Art-Invest Real Estate Funds GmbH

Köln

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2022 bis zum 31.12.2022

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2022

der Art-Invest Real Estate Funds GmbH, Köln

AKTIVA

		31.12.2022 EUR	Vorjahr TEUR
1. Barreserve
a) Kassenbestand		4.644,46	3
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) täglich fällig		9.227.552,09	10.774
3. Forderungen an Kunden		1.787.738,11	1.426
4. Beteiligungen		1.222.951,49	1.192
5. Anteile an verbundenen Unternehmen		418.000,00	385
6. Immaterielle Anlagewerte
a) entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und werten		71.084,00	95
7. Sachanlagen		161.415,13	196
8. Sonstige Vermögensgegenstände		14.714.580,15	19.805
		27.607.965,43	33.876
PASSIVA
	31.12.2022		Vorjahr
	EUR	EUR	TEUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		4.481.673,56	2.781
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	4.094.011,16		4.094
b)andere Rückstellungen	2.174.637,67	6.268.648,83	2.393
3. Eigenkapital
a) gezeichnetes Kapital	300.000,00		300
b) Kapitalrücklage	10.000.000,09		9.000
c) Bilanzgewinn	6.557.642,95	16.857.643,04	15.308
		27.607.965,43	33.876
Für Anteilinhaber verwaltete Investmentvermögen 23 (i. Vj. 22)		6.304.123.454	5.908

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022

der Art-Invest Real Estate Funds GmbH, Köln

	2022			Vorjahr
	EUR	EUR	EUR	TEUR
1. Zinserträge aus
a) Kredit- und Geldmarktgeschäften		406.811,84		309
2. Zinsaufwendungen		-931,05	405.880,79	-179
3. Provisionserträge			25.326.659,10	35.814
4. Sonstige betriebliche Erträge			703.487,74	588
5. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	-6.118.647,15			-6.278
ab) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	-830.205,55			-859
- darunter für Altersversorgung: EUR 84.458,80 (Vorjahr: TEUR 81)		-6.948.852,70
b) andere Verwaltungsaufwendungen		-8.588.068,47	-15.536.921,17	-6.794
6. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen			-70.061,71	-64
7. Sonstige betriebliche Aufwendungen			-957.542,34	-211
8. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Forderungen und bestimmte Wertpapiere sowie Zuführungen zu Rückstellungen im Kreditgeschäft			-9.238,47	0
9. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit			9.862.263,94	22.326
10. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag			-3.304.620,99	-7.018
11. Jahresüberschuss			6.557.642,95	15.308
12. Bilanzgewinn			6.557.642,95	15.308

Anhang für das Geschäftsjahr 2022

1. Allgemeine Angaben zur Gesellschaft

Firma:	Art-Invest Real Estate Funds GmbH
Sitz:	Köln
Registergericht:	Amtsgericht Köln
Registergericht Nr.:	HRB 73574

Die Gesellschaft wurde mit Gesellschaftsvertrag vom 2. September 2011 und Eintragung in das Handelsregister des Amtsgerichts Köln (HRB 73574) am 27. September 2011 gegründet. Am 11. September 2012 wurde der Gesellschaft von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Erlaubnis gem. § 32 KWG i.V.m. § 7 Abs. 1 InvG zum Betreiben des Investmentgeschäfts gemäß Investmentgesetz erteilt. Diese Erlaubnis wurde am 17. September 2012 in das Handelsregister beim Amtsgericht Köln eingetragen. Auf einen entsprechenden Antrag hin wurde der Gesellschaft mit Bescheid vom 29. September 2014 die Erlaubnis gemäß §§ 20, 22 des Kapitalanlagegesetzbuchs für die Tätigkeit als AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft von der BaFin erteilt. Am 23.02.2021 wurde der Gesellschaft von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Erlaubniserweiterung erteilt, 1) im Bereich der offenen inländischen Spezial-AIF gemäß §§ 278 ff. KAGB auch in Wertpapiere i. S. d. § 253 Absatz 1 Satz 1 Nummer 4 Buchstabeb KAGB, sofern ihr Wert einen Betrag von 5 % des Wertes des Sondervermögens nicht übersteigt, zu investieren und 2) künftig nicht nur - wie bisher - in Investmentanteile an Investmentvermögen im Sinne des § 1 Absatz 4 Nummer 2, sondern nunmehr auch in Investmentanteile an Investmentvermögen im Sinne des § 1 Absatz 5 KAGB zu investieren. Klarstellung erfolgte außerdem dahingehend, dass auch EU-AIF und ausländische AIF, die mit den in der Satzung genannten inländischen Investmentvermögen vergleichbar sind, Gegenstand der kollektiven Vermögensverwaltung der KVG sein können. Die entsprechende Satzungsänderung wurde am 11.03.2021 in das Handelsregister eingetragen.

2. Allgemeine Angaben zum Jahresabschluss

Der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2022 wurde unter Beachtung der einschlägigen Vorschriften des Handelsgesetzbuches (§§ 238 ff.), des GmbH-Gesetzes, der ergänzenden Vorschriften für Kreditinstitute und Finanzdienstleistungsinstitute nach §§ 340 ff. HGB, den Vorschriften der Rechnungslegungsverordnung für Kreditinstitute (RechKredV) sowie der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung aufgestellt. Auf Fremdwährung lautende Beträge wurden mit dem Kurst der Bundeszentralbank zum Bilanzstichtag umgerechnet.

3. Angaben zu Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sind gegenüber dem Vorjahr unverändert und die nachfolgenden Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden maßgebend.

a) Barreserve und Forderungen an Kreditinstitute

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute sind zum Nennwert bilanziert.

b) Forderungen an Kunden und sonstige Vermögensgegenstände

Die Forderungen an Kunden und die sonstigen Vermögensgegenstände sind zum Nennwert bilanziert. Soweit erforderlich, sind Einzelwertberichtigungen vorgenommen worden.

c) Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen

Die Beteiligungen und die Anteile an verbundenen Unternehmen sind mit den Anschaffungskosten bewertet. Im Berichtsjahr wurden auf die Finanzanlagen keine außerplanmäßigen Abschreibungen vorgenommen.

d) Immaterielle Anlagewerte

Der entgeltlich erworbene immaterielle Vermögensgegenstand ist mit Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige lineare Abschreibungen (Nutzungsdauer 5 Jahre), bewertet.

e) Sachanlagen

Die Sachanlagen sind zu Anschaffungskosten bewertet. Abnutzbare Gegenstände des Sachanlagevermögens werden um planmäßige, lineare Abschreibungen vermindert. Geringwertige Anlagegüter im Sinne des § 6 Abs. 2 EStG werden separat erfasst und über fünf Jahre linear abgeschrieben. Der Abgang dieser geringwertigen Wirtschaftsgüter wird nach 7 Jahren unterstellt.

f) Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten sind mit ihren Erfüllungsbeträgen bewertet.

g) Steuerrückstellungen und andere Rückstellungen

Die Steuerrückstellungen und die sonstigen Rückstellungen sind unter Berücksichtigung von Preis- und Kostensteigerungen in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrages angesetzt und berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewisse Verbindlichkeiten.

Die Beträge der sonstigen Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr wurden mit dem ihrer individuellen Restlaufzeit entsprechenden durchschnittlichen Marktzinssatz der vergangenen sieben Geschäftsjahre abgezinst.

4. Angaben zur Bilanz

a) Forderungen an Kreditinstitute

Die Forderungen an Kreditinstitute betreffen täglich fällige Kontokorrentkonten.

b) Forderungen an Kunden

Die Forderungen an Kunden betreffen Forderungen aus Dienstleistungsverträgen und bestehen gegenüber den geschlossenen Investment KGs in Höhe von TEUR 1.788 (Vorjahr TEUR 1.426). Alle Forderungen haben eine Restlaufzeit von bis zu drei Monaten.

c) Anlagevermögen

Zur Entwicklung der einzelnen Posten der Beteiligungen, der Anteile an verbundenen Unternehmen, der Sachanlagen sowie der immateriellen Anlagewerte wird auf den separat dargestellten Anlagenspiegel verwiesen.

Der immaterielle Anlagewert betrifft das Recht der Datenbank-Software "Lise" (TEUR 71; Vorjahr TEUR 95).

Die Sachanlagen betreffen Betriebs- und Geschäftsausstattungen in Höhe von TEUR 161 (Vorjahr TEUR 196).

Bruttoanlagenspiegel per 31.12.2022

	Anschaffungs- und Herstellungskosten
	01.01.2022 EUR	Zugänge EUR	Abgänge EUR	31.12.2022 EUR
Anlagevermögen
I. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	1.192.450,80	31.499,69	999,00	1.222.951,49
2. Anteile an verbundenen Unternehmen	385.000,00	33.000,00	0,00	418.000
II. Immaterielle Anlagewerte
Andere Anlagen, sonstige Betriebs- und gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	110.429,00	0,00	0,00	110.429,00
III. Sachanlagen
Andere Anlagen, sonstige Betriebs- und Geschäftsausstattung	382.018,70	11.225,84	0,00	393.244,54
	2.069.898,50	75.725,53	999,00	2.144.625,03

	kumulierte Abschreibungen				Buchwerte
	01.01.2022 EUR	Zugänge EUR	Abgänge EUR	31.12.2022 EUR	31.12.2022 EUR	31.12.2021 EUR
Anlagevermögen
I. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	0,00	0,00	0,00	0,00	1.222.951,49	1.192.450,00
2. Anteile an verbundenen Unternehmen	0,00	0,00	0,00	0,00	418.000,00	385.000,00
II. Immaterielle Anlagewerte
Andere Anlagen, sonstige Betriebs- und gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	15.429,00	23.916,00	0,00	39.345,00	71.084,00	95.000,00
III. Sachanlagen
Andere Anlagen, sonstige Betriebs- und Geschäftsausstattung	185.683,70	46.145,71	0,00	231.829,41	161.415,13	196.335,00
	201.112,70	70.061,71	0,00	271.174,41	1.873.450,62	1.868.785,80

d) Angaben zu wesentlichen Beteiligungen

Die Gesellschaft hält Anteile an folgenden Gesellschaften:

Gesellschaft	Sitz	Beteiligungsquote %	Eigenkapital EUR	Jahresergebnis EUR
AIREF Verwaltungs GmbH	Köln	100	39.706,86 ^*	4.066,59
AIREF Nr. 2 Verwaltungs GmbH	Köln	100	37.833,77 ^*	2.100,88
AIREF Nr. 4 Verwaltungs GmbH	Köln	100	38.853,91 ^*	2.663,84
AIREF Nr. 5 Verwaltungs GmbH	Köln	100	24.195,38 ^*	-1.650,59
AIREF SZT Verwaltungs GmbH	Köln	100	42.217,97 ^*	4.278,59
AIREF Nr. 7 Verwaltungs GmbH	Köln	100	28.394,18 ^*	2.224,03
AIREF Nr. 10 Verwaltungs GmbH	Köln	100	24.307,86 ^*	-1.913,09
AIREF Nr. 11 Verwaltungs GmbH	Köln	100	24.578,77 ^*	-1.925,59
AIREF Nr. 15 Verwaltungs GmbH	Köln	100	28.538,21 ^*	1.345,63
AIREF Nr. 16 Verwaltungs GmbH	Köln	100	25.226,93 ^*	-3.319,89
AIREF Nr. 17 Verwaltungs GmbH	Köln	100	27.653,36 ^*	1.148,50
AIREF Nr. 18 Verwaltungs GmbH	Köln	100	25.023,75 ^*	-730,72
AIREF Nr. 19 Verwaltungs GmbH	Köln	100	23.233,24 ^*	-1.766,76
BitStone Capital Architrave Investment GmbH Co. KG	Köln	40	2.776.302,83 ^*	-73.499,41
Art-Invest KAI100 Verwaltungs GmbH	Wien	100	9.438,35 ^*	-168,76

^* Zahlen für 2022

e) Sonstige Vermögensgegenstände

Dieser Posten umfasst im Wesentlichen Forderungen gegen die aufgelegten Sondervermögen aus Provisionserträgen (TEUR 5.739; Vorjahr TEUR 13.099). Darüber hinaus werden Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 314; Vorjahr TEUR 2.764), ein Darlehen gegen Beteiligungsgesellschaften nebst Zinsen (TEUR 3.682; Vorjahr TEUR 3.168) ausgewiesen.

Das gegenüber einem Gesellschafter gewährte Darlehen wurde am 02.06.2022 in Höhe von 12.000 TEUR erneut zur Auszahlung gebracht und beläuft sich am 31.12.2022 auf 3.000 TEUR. Das Darlehen gegenüber Beteiligungsgesellschaften ist befristet bis 31.12.2024 und wird mit 6 % p.a. verzinst. Der Ausgleich der offenen Zinszahlungen erfolgte am 10.01.2022. Sämtliche anderen sonstige Vermögensgegenstände haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

f) Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten unterteilen sich wie folgt:

	2022 TEUR	2021 TEUR
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	2.856	1.274
Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	143	33
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	1	2
Verbindlichkeiten aus Umsatzsteuer	1.146	1.162
übrige Verbindlichkeiten	336	310
	4.482	2.781

Die Restlaufzeit für sämtliche sonstige Verbindlichkeiten beträgt wie im Vorjahr bis zu einem Jahr.

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen werden in Höhe von TEUR 2.856 (Vorjahr TEUR 1.274) ausgewiesen.

Die Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, betreffen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 143; Vorjahr TEUR 33).

Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen betreffen Verbindlichkeiten aus Umsatzsteuer (TEUR 1; Vorjahr TEUR 2).

Die Verbindlichkeiten aus Umsatzsteuer betreffen im Wesentlichen die Monate November und Dezember in Höhe von TEUR 1.146 (Vorjahr TEUR 1.162) sowie eine Umsatzsteuernachzahlung für 2019 in Höhe von TEUR 576 (Vorjahr TEUR 0).

Die übrigen Verbindlichkeiten umfassen im Wesentlichen Verbindlichkeiten gegenüber dem Finanzamt Köln-Mitte aus Lohn-, Kirchensteuer und Solidaritätszuschlag (TEUR 263; Vorjahr TEUR 274). Zusätzlich werden u. a. Verbindlichkeiten gegenüber Sozialversicherungsträgern (TEUR 29; Vorjahr TEUR 20) sowie Verbindlichkeiten aus Zeitkonten (TEUR 44; Vorjahr TEUR 16) ausgewiesen.

g) Rückstellungen

Die Steuerrückstellungen beziehen sich auf das Jahr 2021 und betrugen zum Stichtag TEUR 4.094 (Vorjahr TEUR 4.094) und enthalten Rückstellungen für Körperschaftsteuer in Höhe von TEUR 1.891 (Vorjahr TEUR 1.891), Rückstellungen für Gewerbesteuer in Höhe von TEUR 2.099 (Vorjahr TEUR 2.099) sowie Rückstellungen für den Solidaritätszuschlag in Höhe von TEUR 104 (Vorjahr TEUR 104).

Die anderen Rückstellungen betreffen im Wesentlichen Urlaubs-, Prämien-, Jubiläumsansprüche (TEUR 1.583; Vorjahr TEUR 1.734), Kosten der Abschlusserstellung und Prüfungskosten (TEUR 133; Vorjahr TEUR 114), Aufsichtsratvergütungen (TEUR 13,5; Vorjahr TEUR 18) sowie ausstehende Rechnungen (TEUR 357; Vorjahr TEUR 394).

h) Eigenkapital

Das Stammkapital beträgt zum 31. Dezember 2022 TEUR 300. Es wird zu 58 % von der Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft, Bremen, gehalten. Vom Jahresüberschuss 2021 in Höhe von TEUR 15.308 wurden im Geschäftsjahr 2022 TEUR 14.308 an die Gesellschafter ausgeschüttet und die verbleibenden TEUR 1.000 der Gewinnrücklage zugeführt. Im Anschluss wurde die Gewinnrücklage aufgelöst und der Betrag in die Kapitalrücklage der Gesellschaft eingestellt.

5. Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die Provisionserträge setzen sich wie folgt zusammen:

	2022 TEUR	2021 TEUR
Provisionserträge
Transaktionsabhängige Vergütungen	3.790	15.921
Laufende Verwaltungsgebühren	20.941	19.482
Sonstige Erträge	596	411
	25.327	35.814

Die sonstigen betrieblichen Erträge betreffen im Wesentlichen weiterberechnete Kosten (TEUR 218; Vorjahr TEUR 97), Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 290; Vorjahr TEUR 67), Erträge aus verrechneten Sachbezügen (TEUR 141; Vorjahr TEUR 116).

Die anderen Verwaltungsaufwendungen betreffen im Wesentlichen Rechts- und Beratungskosten (TEUR 4.759; Vorjahr TEUR 3.415), die Verwaltungskostenumlage der Zech Management GmbH, Bremen (TEUR 474; Vorjahr TEUR 548) sowie Mietaufwendungen (TEUR 718; Vorjahr TEUR 717).

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen enthalten im Wesentlichen weiterberechnete Kosten (TEUR 279; Vorjahr TEUR 114), Umsatzsteuernachzahlungen aus der Betriebsprüfung der Jahre 2015 - 2018 (TEUR 350; Vorjahr TEUR 0) sowie periodenfremde sonstige Aufwendungen (TEUR 319; Vorjahr 0).

Die Steuern vom Einkommen und Ertrag betreffen im Geschäftsjahr Aufwendungen für Gewerbesteuer (TEUR 1.650; Vorjahr TEUR 3.720), Körperschaftsteuer (TEUR 1.472; Vorjahr TEUR 3.126) sowie Solidaritätszuschlag (TEUR 91; Vorjahr TEUR 172).

6. Sonstige Angaben

a) Haftungsverhältnisse

Haftungsverhältnisse bestehen zum Abschlussstichtag nicht.

b) Angaben zu nahestehenden Unternehmen und Personen

Im Geschäftsjahr 2022 wurden keine wesentlichen zu nicht marktüblichen Bedingungen zustande gekommenen Transaktionen mit nahestehenden Personen getätigt.

c) Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Die am 31. Dezember 2022 bestehenden sonstigen finanziellen Verpflichtungen gemäß § 285 Nr. 3a HGB ergeben sich aus den folgenden Rechtsverhältnissen:

	gesamt TEUR	fällig in 2023 TEUR	fällig in 2024 - 2027 TEUR	fällig ab 2028 TEUR
Mietverträge	729	583	146	0
Leasingverträge	183	104	79	0
sonstige	620	130	0	490
	1.532	817	225	490

Von den finanziellen Verpflichtungen bestehen Verpflichtungen aus Altersversorgung in Höhe von TEUR 490; Vorjahr TEUR 436).

d) Angaben zu Mitarbeitern

Die durchschnittliche Zahl der Arbeitnehmer im Geschäftsjahr 2022 betrug 52 Angestellte (im Vorjahr: 48 Angestellte).

e) Angaben zu Geschäftsführung und Aufsichtsorganen

Die Geschäftsführung bestand im Berichtszeitraum aus:

Jan Dührkoop, Geschäftsführer Frontoffice, Bonn

Philipp Jürgen Henkels, Geschäftsführer Back- und Middleoffice, Düsseldorf

Die Geschäftsführer sind gemeinschaftlich mit einem anderen Geschäftsführer oder einem Prokuristen vertretungsberechtigt und von den Beschränkungen des § 181 BGB befreit. Auf die Angabe der Bezüge der Geschäftsführung wird gemäß § 286 Abs. 4 HGB verzichtet.

Der Aufsichtsrat setzte sich in 2022 aus den folgenden Mitgliedern zusammen:

Herr Rainer Eichholz, Vorstand DIH AG, Vorsitzender, Wentorf bei Hamburg (ab 15.06.2022)

Herr Dr. Andreas Muschter, Vorsitzender, Jurist, Wiesbaden (bis 14.06.2022)

Herr Gerriet Behrens, Wirtschaftsprüfer, Steuerberater, Rechtsanwalt, stv. Vorsitzender, Hamburg

Herr Kurt Zech, Unternehmer, Bremen

Die Vergütung des Aufsichtsrats im Jahr 2022 betrug jeweils TEUR 9 pro Jahr, insgesamt TEUR 27.

f) Angaben zu Abschlussprüferhonoraren

Für das Geschäftsjahr 2022 wurde vom Abschlussprüfer ein Gesamthonorar in Höhe von TEUR 50 berechnet. Das Honorar betrifft Abschlussprüfungsleistungen.

g) Angaben zu Konzernbeziehungen

Das Stammkapital der Gesellschaft wird zu 58 % von der Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft, Bremen, gehalten.

Der Konzernabschluss der Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft, Bremen, wird wiederum gemäß § 290 Abs. 1 HGB als Teilkonzernabschluss in den Konzernabschluss der Zech Group SE, Bremen, einbezogen, der im Bundesanzeiger bekannt gemacht wird.

h) Vorgänge von besonderer Bedeutung nach Schluss des Geschäftsjahres

Vorgänge von besonderer Bedeutung nach Schluss des Geschäftsjahres haben sich nicht ergeben.

i) Angaben zum Ergebnisverwendungsvorschlag oder -beschluss

Die Geschäftsführung schlägt der Gesellschafterversammlung vor, den Jahresüberschuss des Geschäftsjahres 2022 in Höhe von TEUR 6.558 (Vorjahr TEUR 15.308) nach Feststellung in voller Höhe auszuschütten.

j) Sonstiges

Nicht in der Bilanz enthaltene Geschäfte, die für die Beurteilung der Finanzlage notwendig sind, bestehen zum Abschlussstichtag nicht.

Köln, den 11. Mai 2023

gez. Jan Dührkoop, Geschäftsführer

gez. Philipp Jürgen Henkels, Geschäftsführer

Lagebericht für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022

der Art-Invest Real Estate Funds GmbH

Köln

1 Grundlagen des Unternehmens

Die Art-Invest Real Estate Funds GmbH ist eine Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG) im Sinne des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) mit Sitz in Köln.

Die Haupttätigkeit der Art-Invest Real Estate Funds GmbH unter dem KAGB ist weiterhin das Auflegen und das Verwalten von offenen Spezial-AIF mit dem Investitionsschwerpunkt Immobilien in der Form von Sondervermögen sowie von geschlossenen Spezial-AIF in der Form von geschlossenen Investmentkommanditgesellschaften gemäß §§ 149 ff. KAGB.

Die Gesellschaftsanteile werden seit Gründung der Gesellschaft in 2011 unverändert mehrheitlich von der Deutsche Immobilien Holding AG, Bremen, gehalten. Auch im sonstigen Gesellschafterkreis gab es keinerlei Veränderungen.

Die gesetzlich wie satzungsmäßig vorgesehene Amtszeit des Aufsichtsrats endete im Juni 2022 mit Feststellung der Entlastung durch die Gesellschafterversammlung. Zwei Mitglieder wurden wiedergewählt. Darüber hinaus wurde aus dem Gesellschafterkreis ein Mitglied bestellt, welches dem Aufsichtsrat in einem früheren Zeitraum schon einmal angehört hatte.

Zur Nutzung von Synergien wurden wie im Vorjahreszeitraum u.a. das KVG-Rechnungswesen, Teile des Controllings, das Personalwesen und die Bereiche KVG-Finanzen und IT an die Zech Management GmbH, Bremen sowie das Asset Management an die Art-Invest Real Estate Management GmbH & Co. KG, Köln, ausgelagert. Das Fondsrechnungswesen wird durch die ServiceInvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, München, durchgeführt, die Bereiche Interne Revision (soweit sie die Prüfungsgebiete Personalwesen, IT, Datenverarbeitung und Datenschutz betreffen), Geldwäscheprävention und Compliance durch die VIVACIS Consulting GmbH, Bad Homburg, wahrgenommen.

2 Wirtschaftsbericht

2.1 Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen

2.1.1 Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Der Krieg in der Ukraine, die gestiegene Inflation, die Energiekrise, das hohe Zinsumfeld sowie das gedämpfte Wirtschaftswachstum dominierten das Geschehen im Jahr 2022. Dabei kurbelten vor allem die gestiegenen Energie- und Rohstoffpreise sowie Lieferengpässe infolge des Ukrainekriegs die Inflationsrate hierzulande an. Im Jahresdurchschnitt belief sich der Verbraucherpreisindex auf 7,9 % und zeigte somit einen deutlichen Anstieg zum Vorjahreswert von 3,1 % ¹. Um die Inflation abzudämpfen, erhöhte die EZB den Leitzins erstmals im Juli 2022 um 50 Basispunkte und leitete mit dem Ende der Negativzinsen die Zinswende ein ². Im Jahresverlauf folgten dann drei weitere Erhöhungen, sodass der Leitzins im Dezember 2022, Anfang Februar 2023 bis auf 3,00 % anstieg ³. Trotz der widrigen Umstände wuchs das Bruttoinlandsprodukt laut aktuellen Berechnungen des Statistischen Bundesamtes im vergangenen Jahr um 1,9 % ⁴. Größte Treiber waren der private Konsum und die umfangreichen Entlastungsmaßnahmen der Bundesregierung. ⁵ Für 2023 wird Schätzungen zufolge mit einer leichten Rezession von 0,1 % gerechnet ⁶. Das Geschäftsklima für Deutschland hat sich laut ifo Institut im Vergleich zu 2021 insgesamt verschlechtert, auch wenn die Tendenz zum Jahresende einen Aufschwung verzeichnete und Unternehmer ihre Lage wieder zuversichtlicher bewerteten ⁷.

Auch in der Bauwirtschaft zeigten sich die Folgen der aktuellen Umstände: Die Lieferengpässe sowie gestiegene Bau-, Energie- und Lohnpreise wirken sich unmittelbar auf den Bausektor aus ⁸. So stieg beispielsweise der Baupreisindex für Bürogebäude seit 2015 bis zum Jahresende 2022 um 57,2 % ⁹. Das aktuell hohe Zinsumfeld sorgte ferner dafür, dass eine beachtliche Zahl von Bauprojekten storniert oder vertagt wurden ¹⁰.

¹ Statistisches Bundesamt, Pressemitteilung Nr. 022 vom 17.01.2023, S. 1.
² EZB, Pressemitteilung vom 21.07.2022, S. 1.
³ FAZ, EZB hebt Leitzins um 0,5 Prozentpunkte an vom 02.02.2023
⁴ Tagesschau, Wirtschaft wächst 2022 um 1,9 Prozent vom 13.01.2023, S. 3.
⁵ Die Bundesregierung, Bruttoinlandsprodukt in 2022 um 1,9 Prozent gewachsen, S. 1.
⁶ ifo Institut, Konjunkturprognose Winter 2022, S. 1
⁷ ifo Institut, ifo Geschäftsklima Deutschland vom 19.12.2022.
⁸ Zeit online, Höhere Mieten, teures Material- Viele Bauherren geben auf vom 29.08.2022, S. 1
⁹ Statistisches Bundesamt, Baupreisindizes, 10.01.2023.
¹⁰ ZDF, Bauwirtschaft mit trüben Perspektiven, 16.12.2022, S. 1ff.

2.1.2 Rahmenbedingungen auf den Immobilienmärkten

Trotz der konjunkturellen Entwicklung zeigte sich der deutsche Bürovermietungsmarkt robust. In den sieben Bürohochburgen konnte ein Take-up von rund 3,5 Mio. m ² realisiert werden, was einem Anstieg um 6,5 % gegenüber der Vorjahresperiode gleichkommt. Stuttgart konnte mit einem Plus von über 100 % die höchste Änderungsrate verbuchen. Die Leerstandsquote stieg von durchschnittlich 4,5 % im Jahr 2021 auf 4,9 % - was einem Anstieg um 8,9 % entspricht. Die Bürospitzenmiete variiert in den Big7 zwischen 33,00 EUR/m ² in Stuttgart und 46,00 EUR/m ² in Frankfurt am Main. In allen sieben Metropolen ist die Spitzenmiete durchweg um mindestens 4,8 % im Vergleich zum Vorjahr angestiegen. ¹¹ Ein Anstieg der Spitzenmiete bei einer ebenfalls ansteigenden Leerstandsquote gilt nun nicht mehr als Widerspruch.

Die Nachfrage nach hochmodernen und ESG-konformen Flächen in City-Lage steigt, während gleichzeitig Flächen in Randlagen mit geringerer Qualität eine höhere Verfügbarkeit aufweisen. ¹² Mit einem Investmentvolumen von 54,1 Mrd. EUR wurde der Vorjahreswert um knapp 16 % verfehlt, lag allerdings immer noch knapp 2 % unterhalb des 10-jährigen Durchschnitts. 41,2 % des Transaktionsvolumens und somit rund EUR 22,25 Mrd. entfielen dabei auf das Bürosegment. Im Gegensatz zu 2021 ist die Netto-Spitzenrendite infolge des gestiegenen Zinsumfeldes in den A-Städten im Durchschnitt um rund 30 Basispunkte auf 3,31 % angestiegen. ¹³

Der Retailmarkt konnte im Jahr 2022 einen Flächenumsatz von 400.000 m ² verbuchen und erreichte damit nicht den Durchschnitt der beiden letzten Jahre. Die Mieten in den A-Städten verharrten 2022 auf Vorjahresniveau, womit der 2020 eingeläutete Abwärtstrend ein vorläufiges Ende fand. ¹⁴ Der Retail-Investmentmarkt hat sich mit einem Zuwachs des Transaktionsvolumens um 7 % weitestgehend vom schlechten Vorjahresergebnis erholt, befindet sich allerdings dennoch knapp 20 % unter dem langjährigen Durchschnitt. Mit rund 44 % des Gesamtvolumens waren Discounter, Fach- und Supermärkte die stärkste Objektart, dicht gefolgt von Shoppingcentern mit 28,4 %. ¹⁵ Die Spitzenrendite für Geschäftshäuser in 1A-Lage erhöhte sich - analog zu den Renditen im Bürosegment - innerhalb eines Jahres um 30 Basispunkte auf 3,21 % ¹⁶.

¹¹ Jones Lang LaSalle, Der Büroflächenmarkt in sieben deutschen Städten, Stand: Januar 2023, S. 1
¹² Jones Lang LaSalle, Büromarktüberblick, Q4 2022, S. 2.
¹³ BNP Paribas, Investmentmarkt Deutschland, Q4 2022, S. 1f.
¹⁴ BNP Paribas, Retail-Vermietungsmarkt Deutschland, Q4 2022, S. 1.
¹⁵ BNP Paribas, Retail-Investmentmarkt Deutschland, Q4 2022, S. 1.
¹⁶ Jones Lang LaSalle, Investmentmarktüberblick, Stand: Januar 2023, S1.

Der Wohnungsinvestmentmarkt konnte den Geschehnissen im Jahr 2022 mit einem Investmentvolumen von rund EUR 13 Mrd. nicht standhalten. Auch ungeachtet der Übernahme der Deutschen Wohnen durch die Vonovia konnte das Transaktionsvolumen nicht an den Rekordumsatz des Jahres 2021 anknüpfen und lag rund ein Drittel unter dem langjährigen Durchschnitt. ¹⁷ Die Mieten und Kaufpreise im Neubau ließen sich weniger von den äußeren Umständen beeinflussen und verbuchten 2022 ein Plus von 6,3 % bzw. 5,2 %. In der zweiten Jahreshälfte gaben die Preise für Bestand und Neubau leicht nach, während die Mieten weiterhin konstant anstiegen. ¹⁸ Dies ist der Tatsache geschuldet, dass sich aufgrund der derzeitigen Wirtschaftslage weniger Personen eine eigene Immobilie leisten können und somit vermehrt zur Miete wohnen ¹⁹.

Insgesamt war 2022 im Hinblick auf den deutschen Hotelinvestmentmarkt ein schwaches Jahr, dessen recht starkes Schlussquartal allerdings Hoffnung für das Jahr 2023 verspricht. Nichtsdestotrotz blieb 2022 mit einem Investmentvolumen von knapp EUR 1,85 Mrd. das schwächste Jahr seit 2013. Es erfolgten 60 Abschlüsse mit einem Gesamtvolumen von EUR 1,48 Mrd. an Einzeltransaktionen. Auf das Portfoliosegment entfielen weitere fünf Transaktionen mit einem Gesamtvolumen von EUR 369 Mio. Im Durchschnitt hat sich damit der Preis je Deal verringert. ²⁰ Nachdem die durchschnittliche Spitzenanfangsrendite für Hotels 2020 und 2021 auf einem Niveau verharrte, stieg sie in der Spitze 2022 auf 4,75 % an. Dabei bieten das wieder erstarkte Reiseaufkommen sowie steigende Zimmerpreise bei gleichzeitig hoher Zimmerauslastung ein gutes Fundament für weitere Investments in das Hotelsegment. ²¹

2.2 Geschäftsverlauf

Die Gesellschaft verwaltet zum 31.12.2022 insgesamt 23 Investmentvermögen mit dem Investitionsschwerpunkt Immobilien (Vorjahr 22). Die Assets under Management inklusive der Anteilscheine, die an Immobilien-Investmentvermögen anderer Kapitalverwaltungsgesellschaften gehalten werden, beliefen sich auf einen Gesamtwert von EUR 6.304 Mio. (Vorjahr EUR 5.908 Mio.). Die direkt bzw. indirekt über Objektgesellschaften gehaltenen Immobilien sind überwiegend in Deutschland belegen. Hinzu kommen Investments in Österreich sowie vereinzelt in Spanien, Großbritannien und Polen.

¹⁷ BNP Paribas, Wohn-Investmentmarkt Deutschland, Q4 2022, S. 1.
¹⁸ empirica-Preisdatenbank (Basis: VALUE Marktdaten), Q4 2022, Tabellenblatt Zusammenfassung.
¹⁹ ZDF, Bauwirtschaft mit trüben Perspektiven, 16.12.2022, S. 4.
²⁰ Jones Lang LaSalle, Pressemitteilung vom 11.01.2023, S. 1f.
²¹ Colliers, Pressemitteilung vom 11.01.2021, S. 1.

Die Anzahl der unterzeichneten Kaufverträge (Ankauf und Verkauf) hat sich im Vergleich zum Vorjahr von neun auf sieben Verträge in 2022 verringert. Die leichte Abnahme der Transaktionen entspricht der Prognose aus dem Vorjahr. Es wurden insgesamt Kaufverträge für sieben Objekte geschlossen, wovon drei Objekte schon in 2022 in das entsprechende Investmentvermögen übergegangen sind. Es konnten Verträge für Investments in München, Wiesbaden, Bonn, Braunschweig, zweimal Köln und Wien unterzeichnet werden. Die Gesellschaft hat in 2022 für seine Investmentvermögen keine Immobilie verkauft.

Im Berichtszeitraum wurde ein Objekt in ein Investmentvermögen übernommen, bei dem die Unterzeichnung des Kaufvertrages schon in einem vorherigen Berichtszeitraum stattgefunden hatte.

Des Weiteren konnte der Übergang von einem Objekt zwischen zwei von der Gesellschaft betreuten Investmentvermögen verzeichnet werden. Der diesbezügliche Kaufvertrag wurde schon in 2019 unterzeichnet.

Im Rahmen der Anlage eigenen Vermögens bestehen folgende Investments: Die Gesellschaft ist mittelbar an einer Immobiliengesellschaft beteiligt, die in das Immobilieninvestment Düsseldorf, Walzstahlhaus investiert ist. Das Darlehen, an die die Immobiliengesellschaft haltende Holdinggesellschaft, beläuft sich auf rd. EUR 3,08 Mio. Darüber besteht eine Beteiligung über rd. EUR 1,2 Mio. an einer Beteiligungsgesellschaft, welche wiederum Gesellschaftsanteile an einem bekannten Datenraumanbieter hält. Ein Darlehen an die Deutsche Immobilien Holding AG valutierte zum Berichtsstichtag mit EUR 3,0 Mio.

Der Mitarbeiterstamm wurde plangemäß weiter aufgebaut. Im Geschäftsjahr 2022 waren durchschnittlich 52 Mitarbeiter (ohne Geschäftsführung) (im Vj. 48) beschäftigt.

Wie auch in den Vorjahren wurden das Fondsmanagement sowie der Backoffice-Bereich personell weiter ausgebaut. Die Gesellschaft investierte in 2022 einen fünfstelligen Eurobetrag in die Weiterbildung ihrer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter. Dies reicht von der Teilnahme an Seminaren bis hin zur finanziellen Unterstützung berufsbegleitender Aufbaustudiengänge.

Leistungsindikatoren:

―	Jahresüberschuss 2022: TEUR 6.558
―	Assets under Management zum 31.12.2022: EUR 6.304 Mio.
―	Personalbestand zum 31.12.2022: 52 Mitarbeiter (ohne Geschäftsführung)

2.3 Ertragslage

Im Geschäftsjahr 2022 wurden Provisionserträge in Höhe von TEUR 25.327 (im Vj. TEUR 35.814) erzielt. Hiervon entfielen TEUR 21.536 (im Vj. TEUR 19.482) auflaufende Verwaltungsgebühren sowie TEUR 3.790 auf transaktionsabhängige Gebühren (im Vj. TEUR 15.921). Die transaktionsbedingten Gebühren sind von mehreren Faktoren der angekauften oder veräußerten Objekte abhängig und unterliegen somit einer naturgemäßen jährlichen Schwankung. Es fielen sonstige betriebliche Erträge in Höhe von TEUR 703 (im Vj. TEUR 588) an. Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen betrugen TEUR 15.537 (im Vj. TEUR 13.930). Hiervon entfielen TEUR 6.949 auf Personalaufwendungen (im Vj. TEUR 7.136). Die anderen Verwaltungsaufwendungen betrugen im Geschäftsjahr 2022 TEUR 8.588 (im Vj. TEUR 6.794). Diese entfielen mit TEUR 4.760 (im Vj. TEUR 3.415) im Wesentlichen auf Rechts- und Beratungskosten sowie auf Mietkosten TEUR 719 (im Vj. TEUR 614) und Werbe- und Vertriebskosten TEUR 528 (im Vj. TEUR 354). Daneben fielen sonstige betriebliche Aufwendungen von TEUR 958 (im Vj. TEUR 211) an. Die laufenden Gebühren überstiegen erwartungsgemäß die Verwaltungsaufwendungen. Wie prognostiziert wurde ein positives Geschäftsergebnis unterhalb des Vorjahresniveaus erzielt.

Die Gesellschaft schließt das Geschäftsjahr 2022 mit einem Jahresüberschuss von TEUR 6.558 (im Vj. TEUR 15.308) ab. Der Jahresüberschuss ist der bedeutsamste finanzielle Leistungsindikator.

2.4 Vermögens- und Finanzlage

Zum 31.12.2022 betrug die Bilanzsumme der Art-Invest Real Estate Funds GmbH TEUR 27.608 (im Vj. TEUR 33.876). Die Kapitalrücklage erhöht sich auf TEUR 10.000 (im Vj. TEUR 9.000). Das Eigenkapital beträgt TEUR 16.858 (im Vj. TEUR 24.608). Die Rückstellungen sinken geringfügig von TEUR 6.487 auf TEUR 6.269. Die Sonstigen Verbindlichkeiten erhöhten sich von TEUR 2.781 auf TEUR 4.482. Auf der Aktivseite sanken die Forderungen an Kreditinstitute von TEUR 10.774 auf TEUR 9.228, die Beteiligungen erhöhten sich von TEUR 1.192 auf TEUR 1.223 sowie die Anteile an verbundenen Unternehmen von TEUR 385 auf TEUR 418. Die Sonstigen Vermögensgegenstände sanken von TEUR 19.805 auf TEUR 14.715. Die Sonstigen Vermögensgegenstände entfielen mit TEUR 6.708 (im Vj. TEUR 3.269) auf Darlehen nebst Zinsforderungen und mit TEUR 5.739 (im Vj. TEUR 13.763) auf Forderungen gegen Sondervermögen.

Aufgrund der Ukraine-Krise und den daraus folgenden Konsequenzen, verlief das Geschäftsjahr unterhalb der prognostizierten Ergebnisse. Während die laufenden Verwaltungsgebühren stetig gewachsen sind und weiterhin die wichtigste Ertragsquelle darstellen, sanken. die transaktionsbedingten Gebühren erwartungsgemäß. Die Investitionen in die Bereiche Personal, EDV, sowie in ESG-Maßnahmen wurden planungsgemäß gesteigert.

Der Gesellschaft standen im Geschäftsjahr 2022 ausreichend finanzielle Mittel zur Verfügung. Die Zahlungsfähigkeit war jederzeit gegeben. Die Geschäftsentwicklung im Jahr 2022 wird, unter den maßgeblichen Bedingungen, als zufriedenstellend beurteilt. Der weiterhin positive Jahresüberschuss zeigt die bestehende Resilienz gegenüber Krisen.

3 Prognose-, Chancen- und Risikobericht

Am 24.02.2022 hat Russland einen Angriffskrieg gegen die Ukraine begonnen. Daraufhin hat die Europäische Union ein umfangreiches mehrstufiges Sanktionspaket gegen Russland sowie diverse russische Staatsangehörige beschlossen. Das Paket sieht Maßnahmen in den Bereichen Energie, Finanzen sowie Transport, Exportkontrollen und Visabeschränkungen vor. Die Sanktionen der EU als auch die Gegensanktionen Russlands wirken sich auf die wirtschaftliche Entwicklung sowie die Energieversorgung Europas aus.

Auch wenn die KVG über keine direkten oder indirekten Immobilienbestände oder Beteiligungsimmobilien in der Ukraine oder Russland verfügt, besteht die Gefahr, dass indirekte Risiken aus den verhängten Sanktionen, entstehender Marktvolatilität, Lieferengpässen oder steigenden Energie- und Rohstoffpreisen Einfluss auf die Entwicklung der Investmentvermögens oder wesentlicher Geschäftspartner nehmen können. Dies hätte dann mittelbar auch Auswirkungen auf die Gesellschaft selbst.

Die Gemengelage der sich z.T. überlagernden Ereignisse (Ukraine-Krieg, Corona-Pandemie) haben zu Lieferengpässen, Produktionsstopps sowie massiv gestiegenen Energie- und Rohstoffpreisen und Baukosten geführt oder diese Auswirkungen zumindest verstärkt. Die Auswirkungen und Unwägbarkeiten des Ukraine-Krieges sowie der Pandemie überdecken dabei in der Wahrnehmung weitere mögliche Risiken für die Gesamtwirtschaft, wie z.B. dem schwelenden USA-China-Handelskonflikt oder der z.T. erheblich gestiegenen Inflation. Darüber hinaus bestehen Risiken aus langfristigen strukturellen Veränderungen, wie dem Klimawandel und seiner Bekämpfung durch die Transformation der Wirtschaft hin zu CO ₂ Neutralität.

Das Gesamtrisikoprofil der Art-Invest Real Estate Funds GmbH und der von ihr verwalteten Investmentvermögen stellt sich aufgrund der Langfristigkeit des Geschäftsmodells, der stetigen und erfolgreichen Zusammenarbeit in den bestehenden Dienstleistungsverhältnissen sowie der Investmentstrategie der einzelnen AIFs weiterhin grundsätzlich als stabil dar.

Aus jetziger Sicht sind die langfristigen Ziele der Gesellschaft nicht beeinträchtigt.

3.1 Prognosebericht 2023

Das geplante Ergebnis für das Geschäftsjahr 2023 wird auf der Einnahmenseite geprägt durch die Verwaltung der bereits aufgelegten Investmentvermögen sowie der weiteren Investition der von den Anlegern zur Verfügung gestellten und noch nicht abgerufenen Eigenkapitalzusagen. Die KVG legt im Rahmen ihrer Planung weiterhin großes Augenmerk auf die Verstetigung der laufenden Fondsmanagementgebühren, die sich im Wesentlichen am Wert und an der Höhe der Assets under Management orientieren. Die Planung der Gesellschaft für 2023 zeigt, dass - isoliert von allen sonstigen und einmalig geplanten Einnahmen - diese laufenden Gebühren die für 2023 geplanten Verwaltungsaufwendungen (Personal-wie Sachkosten) übersteigen werden.

Im Zuge des weiterhin geplanten moderaten Ausbaus der Geschäftstätigkeit werden auch die Verwaltungsaufwendungen weiter ansteigen (insbesondere Personal-, Raum-, EDV-, Verwaltungsumlage- und Beratungskosten).

Gemäß Mittelfristplanung wird für das Geschäftsjahr 2023 von einem deutlich positiven Geschäftsergebnis ausgegangen, welches jedoch unter dem Vorjahresniveau liegen wird. Die KVG rechnet aufgrund der erheblichen Unsicherheiten im Markt mit weiterhin niedrigeren Transaktionszahlen. Die Gesellschaft war von Auswirkungen der Pandemie wie z.B. Betriebsschließungen bei Hotels, Umsatzrückgängen in der Gastronomie und im Einzelhandel nur mittelbar betroffen. Ebenso ist sie von den möglichen Auswirkungen des Ukraine-Kriegs, wie z.B. Risiken aus den verhängten Sanktionen, entstehender Marktvolatilität, Lieferengpässen oder steigenden Energie- und Rohstoffpreisen nur mittelbar betroffen. Die vorgenannten Effekte (Pandemie und Ukraine-Krieg) betreffen in erster Linie die Investmentvermögen und erst nachgelagert durch mögliche Verringerungen der Assets under Management potenziell das Gebührenvolumen der KVG.

Für 2023 sind neben weiteren Ankäufen auch selektive Verkäufe von Immobilien geplant. Aufgrund des kompetitiven Marktumfelds sowie den bestehenden Unsicherheiten wird nur ein moderater Anstieg der Assets under Management erwartet. Der Personalbestand soll im neuen Geschäftsjahr aufgrund der permanent wachsenden Anforderungen sowie dem geplanten Wachstum erneut erhöht werden.

3.2 Chancen der künftigen Entwicklung

Die Attraktivität der Anlage in Spezial-AIF für institutionelle Investoren ist ungebrochen. Die bestehenden Investmentvermögen mit den Anlageschwerpunkten Büro, Hotel, Retail sowie Wohnen sind überwiegend in Deutschland und Österreich, in Teilen auch Spanien, Polen und Großbritannien investiert und konnten weiter an Volumen hinzugewinnen. Die Produkte zeichneten sich bisher durch stabile Ausschüttungen verbunden mit geringer Volatilität aus. Grundsätzlich hält die Gesellschaft mittel- bis langfristig an der Aussage zu den Ausschüttungen und der zu erwartenden Volatilität fest, wenngleich die kurzfristigen Auswirkungen auf einzelne Investmentvermögen je nach Investitionsfokus sehr unterschiedlich ausfallen können. Punktuell sollten sich zusätzlich Opportunitäten für Investmentvermögen ergeben, die mögliche Ankäufe in weiten Teilen mit Eigenkapital bestreiten können.

Das eigene Netzwerk der KVG sowie der direkte Zugang zu allen wesentlichen Marktteilnehmern erleichtert es der Art-Invest Real Estate Funds GmbH, geeignete Objekte zu finden. Die Ausgangslage der KVG weist damit gute Chancen für ein weiteres moderates Wachstum auf. Die KVG beabsichtigt, in 2023 weitere Investmentvermögen aufzulegen und zugesagte Mittel in erheblichem Umfang in Immobilien zu investieren.

Im Allgemeinen besteht für die Gesellschaft auch zukünftig die Möglichkeit, interessante Produkte mit Differenzierungsmerkmalen für institutionelle Investoren konzipieren zu können. Die Gesellschaft entwickelt mit ihren Anlegern Produkte und Konzepte, die dem Thema ESG und Nachhaltigkeit eine stärkere Bedeutung zumessen. Das diesbezügliche Bewusstsein der Anleger sowie die Nachfrage nach taxonomie-konformen Immobilien und Fonds steigt zunehmend. In diesem Zusammenhang hat sich die Art-Invest die Wort-/Bildmarke "Manage to Sustainability" schützen lassen. In 2022 wurde zusätzlich erstmals ein Artikel-8 Fonds gemäß OffenlegungsVO aufgelegt.

Grundsätzlich sollte sich die Nachfrage nach Immobilienprodukten der Gesellschaft ungeachtet der weiteren (aufsichts-) rechtlichen Entwicklung, der zukünftigen Zinsentwicklung oder dem Fortgang des Ukraine-Kriegs generell weiterhin als positiv darstellen.

3.3 Risiken der künftigen Entwicklung

Die Gesellschaft verwaltet als externe AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft neben offenen Immobilien-Spezial-AIFs ebenfalls (geschlossene) Investmentkommanditgesellschaften. Die gemäß § 25 KAGB geforderten Eigenmittel der KVG waren im Geschäftsjahr jederzeit vorhanden. Die Berechnungen zur Risikotragfähigkeit bescheinigen der Gesellschaft unter Risikogesichtspunkten eine weiterhin sehr stabile Entwicklung.

In 2022 haben die Zentralbanken die Leitzinsen aufgrund der massiven Inflation deutlich erhöht und planen in 2023 weitere, wenn auch geringere, Zinsschritte. Die KVG rechnet deshalb mit weiter steigenden Fremdkapitalzinsen. Das Investitionsklima droht sich aufgrund einer möglichen Rezession weiter einzutrüben.

Darüber hinaus sieht die Gesellschaft längerdauernde Entscheidungen sowohl auf Seite der Anleger als auch auf Seite finanzierender Banken. Die Banken agieren weiterhin risikoavers und dies ist auch für das kommende Jahr zu erwarten. Zeigen kann sich das in z.B. längeren Verhandlungs- und Abwicklungszeiten, geringeren LTV-Quoten und/oder erhöhten Covenantverpflichtungen.

Die Gesellschaft geht aufgrund der neuen Zinslandschaft von stagnierenden oder leicht sinkenden Verkehrswerten aus.

Neben den Auswirkungen und Unwägbarkeiten der erheblich gestiegenen Inflation, der daraus resultierenden Zinsanpassungen der Zentralbanken sowie dem Ukraine-Krieg bestehen weitere Risiken für die Gesamtwirtschaft. Dazu gehört u.a. der sich zuspitzende USA-China-Handelskonflikt. Die Bauindustrie ist weiterhin von Lieferengpässen, der mangelnden Verfügbarkeit von Arbeitskräften sowie z.T. sehr hohen Rohstoffpreisen betroffen. Die vorgenannten Effekte wirken negativ auf die Baupreisentwicklung.

Neben den vorgenannten Punkten bestehen Risiken aus langfristigen strukturellen Veränderungen, wie dem Klimawandel und seiner Bekämpfung durch die Transformation der Wirtschaft hin zu CO ₂ Neutralität. Die Gesellschaft sieht die Gefahr, dass bestimmte Immobilien bei rein passiver Ausübung der Eigentümerrolle zu sogenannten "stranded assets" werden könnten. Damit können Wertverluste und/oder eine eingeschränkte Marktgängigkeit sowohl bei der Vermietung als auch bei einem Verkauf drohen.

Die Gesellschaft verfolgt Änderungen der regulatorischen Anforderungen sowie der steuerlichen Rahmenbedingungen sehr aufmerksam. Ein wesentlicher Fokus lag hierbei erneut auf den Debatten und Entwicklungen zum Thema Nachhaltigkeit mit den direkten Auswirkungen aus der Offenlegungsverordnung und der EU-Taxonomie. Dieser Fokus wird auch in 2023 unvermindert fortgelten. Grundsätzlich sieht sich die Gesellschaft auch in diesem Themenkomplex gut aufgestellt.

3.4 Risikomanagementsystem (RMS)

Die Kapitalverwaltungsgesellschaft ist aufgrund aufsichtsrechtlicher Vorgaben (§ 28 Abs. 1 Nr. 1 sowie § 29 Kapitalanlagegesetzbuch und Abschnitt 4 der Mindestanforderungen an das Risikomanagement von Investmentgesellschaften) verpflichtet, im Rahmen der Einrichtung eines angemessenen Risikomanagementsystems regelmäßig über die Risikosituation zu berichten. Neben der Geschäftsführung wurde hierüber ebenfalls der Aufsichtsrat regelmäßig unterrichtet.

Das Handbuch Risikomanagement der KVG beinhaltet alle Regelungen im Hinblick auf die Ausgestaltung des Risikomanagementsystems auf Ebene der Gesellschaft sowie auf Ebene der Investmentvermögen. Die Gesellschaft hat generelle Grundsätze das Risikomanagement betreffend festgelegt und aktualisiert diese jährlich.

Das implementierte Risikomanagementsystem der Art-Invest Real Estate Funds GmbH gewährleistet eine angemessene Identifikation, Messung, Steuerung und Überwachung der wesentlichen Risiken sowie deren Reporting. Die Positionierung des Risikomanagements als zentrale Informationsstelle sowie Schnittstelle zu den diversen Funktionen der Art-Invest Real Estate schafft eine gute Ausgangs- und Informationssituation für den quartärlich zu erstellenden Risikobericht. Die Funktionsfähigkeit des RMS wird regelmäßig durch die Interne Revision überprüft.

Das implementierte Risikomanagementsystem ist voll funktionstüchtig und ermöglicht der KVG einen strukturierten Umgang mit den gegenwärtigen Risiken.

3.5 Risikobetrachtung auf Ebene der Art-Invest Real Estate Funds GmbH

Aus der Geschäftstätigkeit der Gesellschaft, die vor allem die Auflage von Immobilien-Investmentvermögen umfasst, resultieren im Wesentlichen operationelle Risiken i.e.S. sowie sonstige Risiken (operationelle Risiken i.w.S.). Die Ergebnisse der Risikobetrachtung werden vierteljährlich dokumentiert.

Das Operationelle Risiko resultiert aus unzureichenden internen Prozessen sowie aus menschlichem oder Systemversagen bei der KVG oder aus externen Ereignissen. Das Operationelle Risiko schließt Rechts-, Dokumentations- und Reputationsrisiken sowie Risiken, die aus den für ein Investmentvermögen betriebenen Handels-, Abrechnungs- und Bewertungsverfahren resultieren, mit ein. Die KVG begegnet den internen Risiken unter anderem durch schriftlich dokumentierte Verhaltensrichtlinien sowie der umfassenden Verpflichtung zur Einhaltung des Vier-Augen-Prinzips bei Auftragsvergaben, Zahlungsfreigaben und sonstigen Eingehen von Rechtsgeschäften. Für externe Ereignissen, wie u.a. Pandemien, Zerstörung von Büroräumen, Ausfall der Informationstechnologie oder der Stromversorgung, hat die Gesellschaft entsprechende Notfallpläne entwickelt und setzt diese soweit notwendig in Kraft. Als wesentliche Einzelrisiken werden die potenziell mangelhafte Steuerung von Auslagerungsverhältnissen, nicht angemessene qualitative und quantitative IT-Kapazitäten der Gesellschaft, Informationssicherheitsrisiken, mangelnde Organisation der Arbeitsprozesse, Schnittstellenrisiken sowie Abhängigkeiten von einzelnen (strategischen) Geschäftspartnern gesehen. Die Gesellschaft war während der Pandemie zu keinem Zeitpunkt in der Erfüllung ihres Treuhandauftrages behindert. Sie war in der Lage aufgrund der vorhandenen personellen wie sachlichen Ausstattung, hier vor allem flächendeckende Befähigung zum Mobilen Arbeiten (Laptops, Nutzung MS-Teams) sowie der weitreichenden Ermöglichung von Homeoffice, flexibel auf die jeweiligen Anforderungen zu reagieren.

Sonstige Risiken für die Gesellschaft könnten sich aus Abhängigkeiten aufgrund der Auslagerung von wesentlichen Funktionen an die Art-Invest Real Estate Management GmbH & Co. KG, Köln (Asset Management), sowie die ServiceInvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, München (Fondsrechnungswesen), und Auslagerungen im Backoffice-Bereich an die Zech Management GmbH, Bremen, ergeben. Diesen Risiken wird durch das Auslagerungs-Controlling in Form von permanenten Überwachungsmaßnahmen begegnet. Die Prüfungs- und Kontrollhandlungen werden quartärlich dokumentiert. Alle Schadensfälle im Zusammenhang mit Auslagerungspartnern werden in einer Schadensfalldatenbank aufgenommen. Für alle wesentlichen Auslagerungen bestehen darüber hinaus Notfallkonzepte.

Die Gesellschaft ist durch unmittelbare Marktpreisrisiken nur in geringem Umfang betroffen. Allerdings können sich Marktpreisrisiken in den Investmentvermögen mittelbar auf die Ertragslage des Unternehmens auswirken (siehe auch Abschnitt 3.6 des Lageberichts "Risikobetrachtung auf Ebene der Investmentvermögen"). Die Höhe der Provisionserträge, hier vor allem Gebühren für die Fondsverwaltung und Asset Management Gebühren, ist zum Teil abhängig von der Höhe der Immobilienwerte bzw. des verwalteten Vermögens. Sinkende Immobilienwerte können somit, wenn auch zeitlich verzögert, die Ertragslage des Unternehmens negativ beeinflussen. Des Weiteren können unruhige oder einbrechende Immobilienmärkte das Erreichen von Transaktionszielen verhindern. Die Gesellschaft ist aufgrund ihrer aktuellen Gebührenstruktur nicht auf Einmalerträge aus z.B. Transaktions-bzw. Performancegebühren angewiesen.

Derzeit sind weder aus rechtlicher noch aus Reputationssicht Risiken erkennbar, die die Entwicklung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft wesentlich negativ beeinflussen könnten. In den in diesem Abschnitt aufgeführten Risikokategorien waren im Berichtsjahr keine Risiken zu vermelden, die den Fortbestand der Gesellschaft gefährdet haben oder dies erwarten ließen.

Die Gesellschaft ermittelt im Rahmen der Risikobetrachtung regelmäßig ihre Risikotragfähigkeit. Alle regulatorisch erforderlichen Stresstests wurden durchgeführt und bestanden.

3.6 Risikobetrachtung auf Ebene der Investmentvermögen

Für die Investmentvermögen der Gesellschaft sind insbesondere Adressenausfall-, Markt-, Liquiditäts-, Immobilien-, Nachhaltigkeits- und operationelle Risiken relevant. Diese können sich mittelbar durch ggf. sinkende Provisionsansprüche der Gesellschaft gegenüber den Investmentvermögen auch auf die Gesellschaft selbst auswirken.

Das Adressenausfallrisiko ist das Verlustrisiko für ein Investmentvermögen, das aus der Tatsache resultiert, dass die Gegenpartei eines Geschäfts bei der Abwicklung von Leistungsansprüchen ihren Verpflichtungen möglicherweise nicht nachkommt. Adressenausfallrisiken für die Investmentvermögen der Gesellschaft bestehen im Wesentlichen im Ausfall von Mietzahlungen. Bei Objektankäufen erfolgt deshalb im Rahmen der Due Diligence eine sorgfältige Überprüfung der Mieter, u.a. mittels eines Bonitätsratings. Für strategische Mietverhältnisse besteht ein laufendes Monitoring. Darüber hinaus erfolgt durch das Asset Management eine aktive Mieterbetreuung. Die Gesellschaft achtet im Rahmen eines qualifizierten Portfoliomanagement-Ansatzes auf einen ausgewogenen Mietermix hinsichtlich Branche und (Rest-) Laufzeit der Mietverträge. Die bestehenden Soll-/Ist-Allokationen je Investmentvermögen werden quartärlich im Rahmen der Erstellung der Risikoprofile betrachtet.

Das Marktrisiko ist das Verlustrisiko für ein Investmentvermögen, das aus Schwankungen beim Marktwert von Positionen im Portfolio des Investmentvermögens resultiert, die auf Veränderungen bei Marktvariablen wie Zinssätzen, Wechselkursen, Aktien- und Rohstoffpreisen oder bei der Bonität eines Emittenten zurückzuführen sind. Die Investmentvermögen der Gesellschaft können vor allem durch sich ändernde Zinssätze betroffen sein. Diesem Risiko begegnet die Gesellschaft im Wesentlichen durch Festzinsdarlehen, vereinzelt nutzte die Gesellschaft im Geschäftsjahr auch derivative Zinssicherungsgeschäfte, um variable Zinsvereinbarungen abzusichern. Im Berichtsjahr bestanden auf Ebene der Investmentvermögen keine Derivatepositionen.

Währungsrisiken existieren nur in einem sehr geringen Maße, da die Investmentvermögen überwiegend in Deutschland bzw. im Euroraum investieren und währungskongruent fremdfinanzieren. Lediglich ein Investment in Großbritannien und ein Investment in Polen unterliegen einem Währungsrisiko. Bei beiden Investments wird auf Wunsch der jeweiligen Anleger auf eine Absicherung der Währungsrisiken auf Ebene der Investmentvermögen verzichtet. Sollten zukünftig weitere Investments im Fremdwährungsräumen erfolgen, so wird die KVG die Nutzung geeigneter Währungssicherungsgeschäfte prüfen und in Absprache mit den betroffenen Anlegern einsetzen.

Das Immobilienrisiko ist das Risiko potenzieller, negativer Wertänderungen des Immobilienbestands durch eine Verschlechterung der allgemeinen Immobiliensituation oder einer Verschlechterung der speziellen Eigenschaften der einzelnen Immobilie (Leerstände, veränderte Nutzungsmöglichkeiten, Bauschäden etc.). Es umfasst bei Projektentwicklungen vor allem das Risiko von Verzögerungen sowie das Risiko erhöhter Bau- und/oder Baunebenkosten. Den vorgenannten Risiken versucht die Gesellschaft durch proaktives Asset Management, engem Projektcontrolling und der Verzahnung von Asset Management und Portfoliomanagement zu begegnen. Aufgrund des Ukraine Krieges sind bei laufenden Baumaßnahmen im Portfolio Kostensteigerungen bei noch ausstehenden Vergaben sowie Verzögerungen zu erwarten. Negative Wertänderungen im Bestandsportfolio haben in 2022 nur in geringem Maße stattgefunden. In 2023 erwartet die Gesellschaft aufgrund der erheblich gestiegenen Zinsen weitere negative Anpassungen. Keines der Investmentvermögen hält Immobilien in der Ukraine oder in Russland.

Das Liquiditätsrisiko ist das Risiko, dass eine Position im Portfolio des Investmentvermögens nicht innerhalb hinreichend kurzer Zeit mit begrenzten Kosten veräußert, liquidiert oder geschlossen werden kann und dass dies die Fähigkeit des Investmentvermögens beeinträchtigt, den Anforderungen zur Erfüllung des Rückgabeverlangens nach dem KAGB oder sonstiger Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Die Gesellschaft ist im direkten und permanenten Austausch mit den Investoren, um Tendenzen zu möglichen Rückgabeverlangen frühzeitig zu erkennen. Sie kann die Rücknahme der Anteile aussetzen, wenn außergewöhnliche Umstände vorliegen, die eine Aussetzung unter Berücksichtigung der Interessen der Anleger erforderlich scheinen lassen. Darüber hinaus wird für jedes Investment ein mehrjähriger Businessplan erstellt und regelmäßig überprüft. Ein daraus abgeleiteter Liquiditätsplan, welcher unter anderem Mittelzu- und Mittelabflüsse, wesentliche Instandhaltungsmaßnahmen sowie Ausschüttungsplanungen enthält, stellt sicher, dass die erforderliche Liquidität im Bedarfsfall vorliegt. Es liegen zum Berichtsstichtag keine unerwarteten Mittelrückgabeverlangen von Investoren vor.

Das Operationelle Risiko ist das Risiko direkter oder indirekter finanzieller Verluste infolge unzulänglicher interner Prozesse sowie menschlichem oder Systemversagen oder infolge externer Ereignisse. Siehe hierzu Ausführungen in Abschnitt 3.5 (Risikobetrachtung auf Ebene der Art-Invest Real Estate Funds GmbH).

Nachhaltigkeitsrisiken im Sinne der Verordnung (EU) 2019/2088 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 27.11.2019 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor ("Offenlegungsverordnung") sind Ereignisse oder Bedingungen aus den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung, deren Eintreten tatsächlich oder potenziell wesentliche negative Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage sowie auf die Reputation eines Unternehmens und damit auf den Wert der Investition des Investmentvermögens haben könnten. Nachhaltigkeitsrisiken sind keine eigenständige Risikoart und werden vielmehr den bereits vorhandenen Risikoarten zugeordnet. Sie können auf alle bekannten Risikoarten erheblich einwirken und als Faktor zur Wesentlichkeit dieser Risikoarten beitragen.

Die Auswirkungen des Ukraine-Krieges zeigen sich für die Art-Invest Real Estate Funds GmbH vor allem in gestiegenen Baukosten. Auch wenn die Gesellschaft über keine direkten oder indirekten Immobilienbestände oder Beteiligungsimmobilien in der Ukraine oder Russland verfügt, besteht die Gefahr, dass indirekte Risiken aus den gegenseitig verhängten Sanktionen der EU und Russlands Einfluss auf die Entwicklung der Investmentvermögen oder wesentlicher Geschäftspartner nehmen können. Nach derzeitigem Stand sind die Investmentvermögen bei den vorgenannten Risiken durch den Ukraine-Krieg nicht bzw. nur gering betroffen. Grundsätzlich wird ein Anstieg der operationellen Risiken durch die erhöhte Cyber-Gefahr gesehen.

Die Gesellschaft führt regelmäßig Stresstests für jedes einzelne Investmentvermögen durch. Die Stresstests sind derart ausgestaltet, dass identifizierte Risikokonzentrationen besonders adressiert werden können. Der Fokus liegt vor allem auf der Entwicklung der Beteiligungs- und Verkehrswerte der jeweiligen Immobilieninvestments sowie auf den Zinsentwicklungsparametern der einzelnen variablen Finanzierungen. Darüber hinaus werden Liquiditätsstresstest gemäß den Leitlinien für Liquiditätsstresstest von OGAW und AIF der ESMA durchgeführt. Alle Stresstests bilden auch außergewöhnliche, aber plausibel mögliche Ereignisse ab. Es erfolgt eine jährliche Überprüfung der Stresstests auf Angemessenheit der zugrundeliegenden Annahmen.

Köln, 11. Mai 2023

gez. Dipl. Ökonom Jan Dührkoop, Geschäftsführer

gez. Rechtsanwalt Philipp Jürgen Henkels, Geschäftsführer

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die Art-Invest Real Estate Funds GmbH, Köln:

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der Art-Invest Real Estate Funds GmbH, Köln, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2022 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der Art-Invest Real Estate Funds GmbH, Köln, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

―

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2022 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 und

―

vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d.h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus:

―	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
―	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
―	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
―	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
―	beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Jahresabschlusses insgesamt einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
―	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Unternehmens.
―	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Hamburg, den 11. Mai 2023

Baker Tilly GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Steuerberatungsgesellschaft
(Hamburg)

Dr. Christian Reibis, Wirtschaftsprüfer

Britta Martens, Wirtschaftsprüferin