UI BVK Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.10.2022 bis zum 30.09.2023

Lagebericht für den Zeitraum vom 1. Oktober 2022 bis 30. September 2023

1. Grundlagen des Unternehmens

Die UI BVK Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH (UI BVK KVG), Frankfurt am Main, eingetragen in das Handelsregister (HRB 127802), ist eine 74,9%ige Tochter der Universal-Investment- Gesellschaft mbH (UID), Frankfurt am Main. Die verbleibenden Anteile in Höhe von 25,1% werden von sechs verschiedenen Versorgungseinrichtungen der Bayerischen Versorgungskammer (BVK) A.ö.R., München, gehalten. Die Universal-Investment-Gesellschaft mbH hat hiermit für ihren größten Kunden, die Bayerische Versorgungskammer (BVK) eine kundenindividuelle Kapitalverwaltungsgesellschaft gegründet.

Sie hat die Erlaubnis zur Tätigkeit als AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht am 14. September 2022 erhalten. Die Erlaubnis umfasst die Verwaltung von Wertpapierinvestmentvermögen und seit der Erlaubniserweiterung vom 19. Oktober 2023 auch Immobilieninvestmentvermögen. Die Gesellschaft nahm die Verwaltungstätigkeit zum 1. November 2022 auf.

Ziel der UI BVK KVG ist es, die Anlagen der BVK als größter Kunde der Universal-Investment- Gesellschaft mbH mit einem Spezialistenteam zu verwalten. Das in Dach- und Zielfonds verwaltete, investmentrechtliche Fondsvermögen beträgt zum Ende des Geschäftsjahres 117,2 Mrd. EUR.

UI BVK KVG führt als Kapitalverwaltungsgesellschaft im Rahmen ihrer Verwaltungsleistung das Portfoliomanagement der Dachfonds sowie das Risikomanagement für alle von ihr verwalteten Investmentvermögen durch. Für das Portfoliomanagement der Zielfonds nutzt die Gesellschaft die Kompetenz von spezialisierten externen Asset Managern. Für die Administration, Wertsicherung, Risiko-Overlays und individuell zugeschnittene, regelbasierte Anlagekonzepte nutzt die Gesellschaft die Universal-Investment-Luxembourg S.A., Niederlassung Frankfurt am Main als Investmentplattform.

2. Wirtschaftsbericht

a) Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die weiterhin hohe Kerninflation in den westlichen Staaten, die US-Rezessionsängsten und chinesischen Abbremsung über alle Wirtschaftssektoren, auseinanderdriftende Wirtschaftsblöcke sowie die multiplen geopolitischen Krisen prägen die weltwirtschaftliche Entwicklung und die Lage an den Kapitalmärkten und Immobilienmärkten. So zeigten sich die Finanzmärkte uneinheitlich, mit periodisch positiven Aktienperformances und recht schwachen Anleihen-Ergebnissen. An den Immobilienmärkten sorgen vor allem die steigenden Zinsen für ein Ende des Immobilienbooms. In der Assetklasse der Büroimmobilien kommt es zudem zu steigendem Leerstand und einer deutlich geringeren Nachfrage nach Büroflächen, da viele Arbeiten in das Homeoffice verlagert werden können.

Im vierten Quartal 2022 führten die steigenden Energie- und Nahrungsmittelpreise zu weiter ansteigenden Inflationszahlen und weckten insbesondere in Europa Rezessionsbefürchtungen durch mangelnde Gasvorräte. Die FED und die EZB setzten ihre restriktivere Geldpolitik fort. Die Finanzmärkte reagierten mit Aktienmarkteinbrüchen, Renditeanstiegen und Spreadausweitungen. Das wurde durch die Wahl einer populistischen Regierung in Italien, sowie dem politischen und Finanzmarkt-Chaos in England in den sieben Wochen von Premierministerin Liz Truss noch verstärkt. Im Laufe des Quartals stabilisierten sich die Inflationszahlen dann auf einem hohen Niveau und viele Finanzmarktteilnehmer sahen in der überraschenden Aufhebung aller Corona- Schutzmaßnahmen im Dezember in China das Potenzial für ein besseres globales Wachstum.

Das erste Quartal 2023 startete im Januar 2023 sehr positiv, da sich die europäische Gaskrise löste, die Konjunktur-Prognosen für China angehoben wurden und in die USA mit fallender Inflation, starken Arbeitsmärkten und auf weniger starke Zinserhöhungen spekuliert wurde. Im Februar 2023 kündigten die Hinweise auf Kerninflationsraten, Arbeitsmärkte und Wachstumszahlen weitere deutliche Zinsanhebungen an, die zu Korrekturen auf den Aktienmärkten, sowie weiteren Renditeanstiegen bei Anleihen führten. Die Bankenrettungen im März 2023 für diverse US-Banken und die Credit Suisse in Europa brachte die Erwartungen einer weniger restriktiven Geldpolitik zurück - und führte Kurssteigerungen an den Finanzmärkten.

Das zweite Quartal 2023 wurde von den Themen der Geldpolitik und speziell neuen Entwicklungen in der "Artificial Intelligence - Al" als neuen transformierenden Faktor geprägt. Die stabilen Konjunkturdaten und die hohen Kerninflationszahlen führten zu weitere Zinsanhebungen durch FED und EZB und zu einer volatilen Seitwärtsbewegung bei Anleihen. Die Aktienmärkte stiegen aufgrund der Aussichten im Bereich AI. Die schwachen chinesischen Konjunkturdaten im Rahmen der weiter schwelenden Immobilienkrise, beeinflussten in der Folge auch die europäischen und insbesondere die deutschen Konjunkturdaten negativ. Im Gegensatz dazu führten die hohen Staatsausgaben der USA im Rahmen der Ausgabenprogramme zu stabilen Wachstumszahlen und fortgesetzten positiven Wirtschaftserwartungen.

Das dritte Quartal 2023 zeigte mit relativ starkem US-Wachstum, stagnierendem europäischen und enttäuschendem chinesischem Wachstum ein unterschiedliches globales Konjunkturbild. Die globalen Zentralbanken blieben insgesamt auf der restriktiven Seite und insbesondere die FED und die EZB wiesen darauf hin, dass eine hohe Kerninflationsrate zu längerfristig hohen Zinsen führen wird. Die Renditen bei 10- und 30-jährigen Anleihen erreichten Höchststände. Mit dem Fitch- Downgrade der USA auf AA+, der Diskussionen in Japan über ein Ende der jahrzehntelangen lockeren Geldpolitik und die neue globale ,, Höher für Länger" Zinsvorgabe der großen Zentralbanken führte im September auch an den Aktienmärkten zu deutlichen Kursrückgängen.

Die Aktienmärkte in Euroland und den USA zeigten im Berichtszeitraum eine sehr positive Wertentwicklung. Der Dax bewegte sich von einem Stand von ca. 12.114,36 Punkten zum Ultimo September 2022 in einer volatilen, aber doch stetigen Aufwärtsbewegung auf einen Höchststand von ca. 16.528,97 Punkte im Juli 2023 und korrigierte dann auf das Endniveau von ca. 15.386,58 am 29.09.2023, was einer Performance von ca. + 27,01% entspricht. Der S&P 500 erzielte im gleichen Zeitraum eine volatile Gesamtperformance von ca. +21,59% (in USD). Emerging-Market-Aktienindizes bewegten sich als Gruppe in einer schwankenden Aufwärtsbewegung zu einer positiven Performance von ca. +12,06% gemessen in USD.

Die Staatsanleihe-Renditen in den entwickelten Ländern schwankten in der Berichtsperiode sehr stark, bewegten sich per Saldo aber durch Inflationsbefürchtungen und die stetig ansteigenden Zinsanhebungserwartungen einheitlich recht stark nach oben. So liefen deutsche 10- Jahresrenditen von ca. 2,108 % am 30. September 2022 zuerst auf einen Tiefstand von ca. 1,740 % im Dezember 2022, um dann in einer Sägezahnbewegung auf den Endstand von ca. 2,839% am 29. September 2023 anzusteigen. US 10-Jahresrenditen bewegten sich von anfänglich ca. 3,8286 % am 30. September 2022 stark schwankend seitwärts bis Juli 2023, um dann im August und September auf den Stand von ca. 4,5711% zum Ultimo September 2023 anzusteigen. Der EUR stieg in diesem Zeitraum gegenüber dem USD recht stetig von einem Anfangsstand von ca. 0,9802 auf einen Höchststand von ca. 1,1276 im Juli 2023 und korrigierte dann wieder auf den Endstand von ca. 1,0573 zum 29.09.2023.

b) Branchenbezogene Rahmenbedingungen

Die deutsche Fondsindustrie verzeichnete im ersten Halbjahr 2023 mit Nettomittelzuflüssen von 38 Mrd. EUR eine grundsätzlich positive Entwicklung. Im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum sanken die Nettomittelzuflüsse zwar um rund 14 Mrd. EUR und lagen deutlich unter dem des entsprechenden Zeitraums im Rekordjahr 2021. Insgesamt verwaltet die Branche per Ultimo Juni 2023 ein Gesamtvermögen von 4 Bill. EUR, dies entspricht einem leichten Zuwachs auf Jahressicht von 3,7 Prozent. Schwächend ausgewirkt haben dürften sich neben den anhaltenden Auswirkungen des Ukraine-Krieges und die auch dadurch verstärkte Inflation sowie die steigenden Zinsen, die Direktanlagen in Rentenanlagen für institutionelle Investoren wieder attraktiver machen. Alle Fondsarten erhielten wie im Vorjahreszeitraum Zuflüsse. Mit 22,9 Mrd. EUR erhielten Wertpapier-Spezialfonds wieder die höchsten Zuflüsse. Immobilien-Publikumsfonds wie -Spezialfonds konnten aggregiert 5,3 Mrd. EUR neue Gelder auf sich ziehen. Bei den Wertpapier-Publikumsfonds hielt die durch die volatilen Finanzmärkte ausgelösten Verunsicherungen weiter an. Mit 9,7 Mrd. EUR verdoppelten sich die Nettomittelzuflüsse verglichen mit 5,3 Mrd. EUR im Juni 2022, sind aber noch weit entfernt von den 53 Mrd. EUR Nettomittelzuflüssen im Juni 2021.

Offene Spezialfonds werden von institutionellen Investoren weiterhin nachgefragt. Das in offenen Wertpapier- und Immobilien-Spezialfonds gehaltene Volumen liegt per Ende Juni 2023 bei 2.663 Mrd. Euro, ein Zuwachs von 111 Mrd. EUR binnen Jahresfrist. Bei den Spezialfonds sind Altersvorsorgeeinrichtungen mit 692 Mrd. EUR die, gemessen am Anlagevolumen, größte Investorengruppe, gefolgt von Versicherungen mit 540 Mrd. EUR. Im ersten Halbjahr 2023 stammten die meisten Neugelder von privaten Organisationen, gefolgt von Altersvorsorgeeinrichtungen. Das Vermögen von offenen Immobilienfonds, sogenannten Sachwertfonds, liegt per Ultimo Juni 2023 bei insgesamt rund 311,1 Mrd. EUR, nach 296,3 Mrd. EUR im Vergleichszeitraum 2022. Offene Immobilienpublikumsfonds verwalten zum Ultimo Juni 2023 135 Mrd. EUR, 3,3 Mrd. EUR mehr als noch vor Jahresfrist. Das Volumen von Offenen Immobilienspezialfonds stieg weiter an auf 175,8 Mrd. EUR per Ende Juni 2023; (Vorjahreszeitraum: EUR 164,2 Mrd.).

Die Auslagerung des Portfolio Managements an spezialisierte Asset Manager nach dem Prinzip der Master-KVG ist unverändert auf einem hohen Niveau. Per Juni 2023 lag der Anteil der sogenannten segmentierten Spezialfonds bei 64 Prozent, diese Kategorie umfasst Spezialfonds, die von Dritten außerhalb des Konzerns gemanagt wurden.

Die Kosten- und Ertragssituation der Kapitalverwaltungsgesellschaften dürfte sich trotz der deutlich gestiegenen verwalteten Vermögen weiter uneinheitlich entwickeln. Betrachtet man die Mittelzuflüsse nicht auf Branchenebene, sondern auf Ebene der Fondsgesellschaften zeigt sich ein sehr heterogenes Bild. Die fünf erfolgreichsten Fondsgesellschaften konnten im Zeitraum Januar bis Juni 2023 über alle Fondsarten hinweg rund 214,33 Prozent der (Netto-)Mittelzuflüsse auf sich vereinigen. Litten im erste Halbjahr 2022 rund ein Drittel der in der BVI-Statistik gelisteten Kapitalverwaltungsgesellschaften unter (Netto-)Mittelabflüssen, waren es im ersten Halbjahr 2023 bereits über 45 Prozent. Die Marktkonsolidierung findet also weiterhin über die Konzentration der Mittelzuflüsse statt und beschleunigt sich zudem. Der Effizienzdruck insbesondere auf kleinere und mittlere Fondshäuser ohne Administrationspartner dürfte demnach weiter steigen.

c) Geschäftsverlauf der UI BVK KVG

Der Geschäftsverlauf der Gesellschaft ist im Berichtszeitraum von der planmäßigen Migration der Dachfonds der Anleger zum 1. November 2022 und der deutschen Wertpapierfonds zum 1. Februar 2023 von der Universal-Investment-Gesellschaft mbH auf die Gesellschaft sowie der Einreichung des Erlaubnisantrages zur Erweiterung der Verwaltung in Immobilien und Immobiliengesellschaften geprägt.

Insgesamt betrug das verwaltete Investmentvermögen zum Geschäftsjahresende 117,2 Mrd. Euro (Vorjahr: 0 Mrd. Euro).

d) Ertragslage

Die Ul BVK KVG hat ihre Verwaltungstätigkeit im Geschäftsjahr 2022 / 2023 aufgenommen. Dementsprechend ist die Ertragslage im Berichtszeitraum wie prognostiziert von den die Erträge übersteigenden Aufwendungen gekennzeichnet. Der Jahresfehlbetrag wird vollständig durch den mit der Muttergesellschaft geschlossenen Gewinnabführungsvertrag ausgeglichen.

Der Provisionsüberschuss beträgt EUR 2,7 Mio. (Vorjahr: EUR 0 Mio.) und ist mit dem EBITDA der wichtige finanzielle Leistungsindikator. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) beträgt TEUR -890 (Vorjahr: TEUR -110). Das erzielte Ergebnis nach Steuern und vor Ausgleichszahlung an die außenstehenden Gesellschafter in Höhe von TEUR -894 (Vorjahr: TEUR -113) wird über den Ergebnisabführungsvertrag von der UID ausgeglichen.

e) Vermögens- und Finanzlage

Die Vermögens- und Finanzlage der UI BVK KVG ist geordnet. Die Forderungen an Kreditinstitute betragen 508 TEUR (Vorjahr: EUR 18,6 Mio.). Die UI BVK KVG war im abgelaufenen Geschäftsjahr jederzeit dazu in der Lage, ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen.

Die sonstigen Vermögensgegenstände mit EUR 25,5 Mio. (Vorjahr: 129 TEUR) entfallen hauptsächlich auf Forderungen aus dem konzerninternen Cash-Pooling in Höhe von EUR 19,9 Mio. (Vorjahr: EUR 0 Mio.). Die Rückstellungen in Höhe von EUR 1,4 Mio. (Vorjahr: 26 TEUR) stehen im Wesentlichen im Zusammenhang mit Personalrückstellungen und Rückstellungen für laufende Gebühren für die BaFin. Die Bilanzsumme beträgt EUR 26,0 Mio. (Vorjahr: EUR 18,8 Mio.). Die UI BVK KVG verfügt über eine starke Eigenkapitalbasis. Das ausgewiesene Eigenkapital belief sich zum 30. September 2023 auf EUR 21,6 Mio. (Vorjahr: EUR 18,6 Mio.).

Gesamtaussage zur wirtschaftlichen Lage:

Insgesamt ist die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage zum Zeitpunkt der Aufstellung des Lageberichtes positiver als im Rahmen der Vorjahresprognose erwartet und spiegelt die Geschäftsentwicklung im Berichtszeitraum wider.

f) Nichtfinanzielle Leistungsindikatoren

Als wichtigste nichtfinanzielle Leistungsindikatoren, die Aufschluss über die aktuellen und künftig zu erwartenden wesentlichen Parameter des Geschäftsumfelds geben sollen, zählt UI BVK KVG die Zufriedenheit der Kunden. Die Fokussierung auf die Kundenbedürfnisse der BVK und ihrer Versorgungswerke ist strategisch verankert und die Kundenzufriedenheit wird aktiv über alle Ebenen der Gesellschaft gesteuert.

3. Risikobericht

Die Risiken aus der Geschäftstätigkeit von UI BVK KVG ergeben sich im Wesentlichen aus den möglichen Schwankungen der volumenabhängigen Erträge aus der Verwaltungsvergütung, die u.a. durch eine negative Entwicklung der Kapitalmärkte und Mittelabflüsse verursacht werden können.

Die aktuell anhaltenden Verwerfungen am Kapitalmarkt aufgrund von multiplen Krisen und deren Wirkungen wie Corona-Krise, Ukraine Krieg und globaler Inflation mit einhergehenden stark steigenden Zinsen haben sich auf die UI BVK KVG mit den Fondsübernahmen im Geschäftsjahr ausgewirkt. Diese Faktoren führten dazu, dass sich das verwaltete Vermögen insgesamt geringfügig gegenüber den Planungen reduziert hat.

Im operativen Geschäft können sich Risiken aus einer fehlerhafter Geschäftsabwicklung beim Auslagerungspartner sowie aus Verstößen gegen die gesetzlichen und vertraglichen Anlagegrenzen von Investmentvermögen ergeben. Adressausfallrisiken bestehen aufgrund des betriebenen Geschäftes gegenüber den Teilnehmern am Cash Pooling. Liquiditätsrisiken der Gesellschaft werden auf monatlicher Basis im Rahmen der Liquiditätsüberwachung regelmäßig an die Geschäftsführung kommuniziert.

Mit Blick auf Auslagerung der Administration an die Muttergesellschaft liegt der wesentliche Risikofaktor in der Sicherstellung der jederzeitigen Verfügbarkeit der für den Geschäftsbetrieb notwendigen IT-Plattform. Durch eine Notfall-Planung inkl. Notfall-Rechenzentrum mit entsprechenden Kapazitäten, doppelte Auslegung aller erforderlichen Datenleitungen, permanente Spiegelung aller Daten sowie vollständige, tägliche Datensicherungen wird dieser Notwendigkeit Rechnung getragen. Alle Arbeitsplätze sind flexibel auch aus dem Homeoffice nutzbar.

Auf Grundlage der Risikostrategie und den dokumentierten Regelwerken des Risikomanagements der Gesellschaft werden Marktrisiken, Kontrahentenrisiken, Liquiditätsrisiken und operationelle Risiken durch die Einheit Risikomanagement sowie zusätzliche verantwortliche Gremien durchgehend überwacht. Die dazu verwendeten Risikomanagement-Methoden werden fortlaufend weiterentwickelt und den Markterfordernissen und regulatorischen Vorgaben angepasst.

In Bezug auf Risikosteuerung erfolgen umfangreiche Maßnahmen und Kontrollen unter Einsatz speziell entwickelter Software, klar strukturierter Prozessabläufe und Zuständigkeiten. Die nach Kategorien eingestuften Risiken werden regelmäßig durch den zentralen Risikomanager konsolidiert und an die Geschäftsführung und den Aufsichtsrat gemeldet. Auf diese Weise wird sichergestellt, dass die gesetzlichen und aufsichtsrechtlicher Vorgaben eingehalten werden.

Im Wesentlichen wird die Geschäftsentwicklung durch die allgemeine Wettbewerbssituation, die Entwicklung der Kapitalmärkte und das volkswirtschaftliche Umfeld beeinflusst. Durch unser Risikomanagement-System stellen wir die Überwachung, Identifizierung, Beurteilung und Steuerung unserer wesentlichen Risiken sicher. Bis zu diesem Zeitpunkt noch nicht bekannte oder als unwesentlich eingestufte Risiken können einen negativen Einfluss auf die Prognose nehmen. Bestandsgefährdende Risiken existieren aktuell nicht.

4. Prognosebericht

Zusammen mit den Gesellschaftern soll der strategische Kurs auf die Kernbereiche mit der Fokussierung der Verwaltung und Professionalisierung in allen Bereichen der Wertschöpfungskette umgesetzt werden.

Dies bedeutet, dass die UI BVK KVG sich auf folgende Bereiche weiterhin fokussiert:

•	Qualitativ hochwertige Portfolioverwaltung durch externe Asset Manager mit ausgewiesener Expertise in speziellen Assetklassen,
•	Effiziente Prozesse und Systeme durch Unterstützung von Service-Partnern und anderen externen Dienstleistern,
•	Exzellente Ausgestaltung der Dienstleistung speziell auf die Anforderungen der Versorgungseinrichtungen.

Mit dem dargestellten strategischen Rahmen fügt sich die Strategie der UI BVK KVG in die strategischen Geschäftsziele der Gesellschafter ein. Die UI BVK KVG unterstützt mit ihrer oben genannten Ausrichtung und Aufstellung konkret die gruppenweiten Ziele bzgl. Wachstum, Digitalisierung, Nachhaltigkeit und Internationalisierung.

Mit der Verwaltung der Investmentvermögen der BVK-Versorgungseinrichtungen ist der für die UI BVK KVG relevante Markt durch das Vermögen, die Einnahmen und Ausgaben der BVK- Versorgungseinrichtungen bestimmt. Das verwaltete Vermögen wird in Anbetracht der Ausgangslage der UI BVK KVG weiterhin keinem besonderen Wettbewerbsdruck ausgesetzt sein. Das Marktpotenzial und damit das Ertragspotenzial der UI BVK KVG ist insofern bestimmt durch

•	gesetzlich zulässigen Investmentvehikel und Investitionsspektrum
•	die Fondsquote, in die die BVK Versorgungseinrichtungen bei der UI BVK investieren
•	gesetzlich zulässige Anlagemöglichkeiten der BVK Versorgungseinrichtungen und den
•	den jeweiligen Rahmenbedingungen an den Finanzmärkten.

In der Konsequenz unserer strategischen Ausrichtung steht zu erwarten, dass sich die Einnahmenseite weitestgehend proportional zu dem verwalteten Vermögen entwickeln wird. Damit ist mit einer stabilen Ertragslage zu rechnen. Dies auch deshalb, da starke kurzfristige Schwankungen aufgrund von Anteilbewegungen oder Vermögensverschiebungen der einzelnen Investmentvermögen nicht der Anlagestrategie der Versorgungseinrichtungen entsprechen. Kurzfristige Schwankungen der verwalteten und platzierten Vermögen und damit der Erträge können aber bei einer hohen Volatilität an den Kapitalmärkten nicht ausgeschlossen werden.

Die Entwicklung der Aufwandseite wird maßgeblich durch die Bereitstellung der Verwaltungsleistung und durch Anpassungen aufgrund regulatorischer Änderungen und der individualisierten Dienstleistungen bestimmt.

Der anhaltende Fachkräftemangel bleibt eine Herausforderung am Standort Frankfurt am Main. Wir sehen auch zukünftig weiteres Personalwachstum im Rahmen des Wachstums der Gesellschaft. Die Nutzung der Büroflächen wird sich zudem weiter verändern. Hier werden die Flexibilität des Arbeitsplatzes und Nachhaltigkeitsaspekte eine große Rolle spielen. Die UI BVK KVG wird auf Flexibilität in der Anwendung von Office- und Homeoffice-Konzept setzen. Durch die Flexibilität der Mitarbeiter und die sehr gute IT-Infrastruktur kann ein reibungsloser Geschäftsbetrieb jederzeit sichergestellt werden.

Das rechtliche Umfeld bleibt weiterhin in Bewegung. Die Rechtsakte mit erheblichen Umsetzungsauswirkungen sind die Veröffentlichung des Digital Operational Resilience Act ("DORA") mit neuen Pflichten auf dem Gebiet der IT- und Kommunikationssicherheit sowie die Konkretisierungen der Transparenzpflichten auf dem Gebiet der Nachhaltigkeit. Durch die DORA ändern sich u.a. Anforderungen an die Transparenz von IT-Vorfällen sowie die Zusammenarbeit mit IKT-Dienstleistern der Gesellschaft. Angesichts der im Rahmen der Bewältigung der aktuellen Regulierungswelle und der hierauf aufsetzenden laufenden prozessualen Weiterentwicklungen erwartet die Gesellschaft andauernde hohe Auswirkungen der Projektarbeiten auf das Tagesgeschäft.

Aufgrund der geplanten zeitlich versetzten Migration von Immobilienfonds und eines Wertpapierfonds erwarten wir für das Geschäftsjahr 2023/2024 ein negatives EBITDA in einem höheren sechsstelligen Bereich; allerdings werden Verluste durch den Ergebnisabführungsvertrag von der Muttergesellschaft ausgeglichen. Wir gehen hierbei von einem Provisionsüberschuss und übersteigenden Verwaltungsaufwendungen aus. Weiterhin erwarten wir aus unserem aktuellen Wissensstand keine ungeplanten Veränderungen im Bereich der für uns relevanten nichtfinanziellen Leistungsindikatoren.

Es ist nicht auszuschließen, dass das unruhige weltpolitische Umfeld, insbesondere die Kriege in der Welt und die damit verbundenen Sanktionen, aber auch noch die noch vorhandenen Einflüsse der Pandemie Auswirkungen auf das verwaltete Vermögen und damit auf das Ergebnis der Gesellschaft haben können. Die Prognosequalität ist zudem noch durch die inflationären Tendenzen geprägt und deswegen mit erheblichen Unsicherheiten behaftet.

5. Chancenbericht

Für die der BVK angeschlossenen Versorgungseinrichtungen ist die Betreuung der Versicherten und Versorgungsempfänger eine ihrer Kernaufgaben. Die Kernaufgabe der BVK ist die Anlage des Vermögens der Versorgungseinrichtungen. Diese Aufgabe setzt die BVK im Rahmen der Anlagen in Investmentfonds mit Hilfe der UI BVK KVG um. Insofern wird durch einen anhaltende Netto- Mittelzufluss von Versicherten über die Versorgungseinrichtungen für die UI BVK KVG von einem stabilen Ertragswachstum ausgegangen. Die UI BVK KVG bewegt sich hierbei in einen volatilen Kapitalmarktumfeld und einem weltweit überwiegend schwierigen Immobilienmarkt und wird im weiter zunehmenden Markttrend in Richtung Alternative Investments über Zielfondsstrukturen für ihre Anleger investieren. Hier ergeben sich vor allem im Bereich der Investitionen in regenerative Energien neue Möglichkeiten, denn zur Erreichung der Klimaziele werden riesige Kapitalsummen notwendig sein, die die öffentlichen Haushalte allein nicht werden stemmen können.

Mit ihrer Aufstellung ist die UI BVK KVG in der Lage, sich auf die Weiterentwicklung von Prozessen und System zu fokussieren. Hierin sieht die Gesellschaft die Chance, ihre Dienstleistungen mit hoher Effizienz und Effektivität speziell auf die Anforderungen der Versorgungseinrichtungen auszurichten, weiterzuentwickeln und damit zu einem stabilen Wachstum beizutragen.

Mit dieser klar fokussierten Strategie, die sich in die Strategie der Ul-Gruppe einbettet, ist die Gesellschaft - auch unter den aktuellen Bedingungen - sehr gut aufgestellt, die anspruchsvollen Herausforderungen im nächsten Geschäftsjahr erfolgreich zu meistern.

Frankfurt am Main, den 14. November 2023

UI BVK Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

Rockel

Wilhelm

Jahresbilanz zum 30. September 2023

Aktiva

	30.09.2023	Vorjahr 30.09.2022
	EUR	TEUR
1. Forderungen an Kreditinstitute
a) täglich fällig	508.354,97	18.625
2. Sonstige Vermögensgegenstände	25.477.856,29	129
3. Rechnungsabgrenzungsposten	5.056,64	0
Summe der Aktiva	25.991.267,90	18.754

Passiva

	30.09.2023	Vorjahr 30.09.2022
	EUR	TEUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten	3.014.459,28	103
2. Rückstellungen	1.351.808,62	26
a) Steuerrückstellungen	2.955,62	3
b) andere Rückstellungen	1.348.853,00	23
3. Eigenkapital	21.625.000,00	18.625
a) gezeichnetes Kapital	21.625.000,00	18.625
Summe der Passiva	25.991.267,90	18.754
1. Andere Angaben
a) Für Anteilinhaber verwaltete	26	0
b) Summe der Inventarwerte	117.189.536.016,72	0

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Oktober 2022 bis 30. September 2023

	30.09.2023		Vorjahr 30.09.2022
	EUR	EUR	TEUR
Aufwendungen
1. Zinsaufwendungen		95,71	0
2. Provisionsaufwendungen		2.101.689,07	0
3. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen		4.516.528,56	110
a) Personalaufwand	3.374.303,12		0
aa) Löhne und Gehälter	2.954.134,43		0
bb) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	420.168,69		0
b) andere Verwaltungsaufwendungen	1.142.225,44		110
4. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		6.770,63	3
5. Aufwendung für Ausgleichszahlung an außenstehende Gesellschafter aus Ergebnisabführungsvertrag		36.366,76	16
6. Jahresüberschuss		0,00	0
Summe der Aufwendungen		6.661.450,73	129
Erträge
1. Zinserträge		3.196,22	0
2. Provisionserträge		4.819.504,02	0
3. Sonstige betriebliche Erträge		908.292,29	0
4. Erträge aus Verlustübernahme aufgrund eines Ergebnisabführungsvertrages		930.458,20	129
Summe der Erträge		6.661.450,73	129

Anhang für das Geschäftsjahr 2022 / 2023

Allgemeine Angaben

Die UI BVK Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH wurde am 30. März 2022 errichtet und ist eine Kapitalverwaltungsgesellschaft im Sinne des § 17 des Kapitalanlagegesetzbuches (KAGB). Der Sitz befindet sich in der Bundesrepublik Deutschland in der Theodor-Heuss-Allee 70 in 60486 Frankfurt am Main. Die Eintragung in das Handelsregister des Amtsgerichtes Frankfurt am Main erfolgte unter der Nummer HRB 127802.

Den Jahresabschluss zum 30. September 2023 haben wir entsprechend den kapitalverwaltungsrechtlichen Regelungen nach den Bestimmungen des Handelsgesetzbuches (HGB) in Verbindung mit der Verordnung über die Rechnungslegung der Kreditinstitute (RechKredV) sowie des Gesetzes betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung (GmbHG) aufgestellt.

Aufgrund des verkürzten ersten Geschäftsjahres sind die Vorjahreszahlen mit dem Geschäftsjahr 2022 / 2023 nur eingeschränkt vergleichbar.

Zwischen der Universal-Investment-Gesellschaft mbH und der Ul BVK Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH besteht ein Gewinnabführungsvertrag.

Konzernzugehörigkeit

Die UI BVK Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH ist ein Tochterunternehmen der Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Frankfurt am Main, und wird in den nach HGB aufgestellten und bei der das Unternehmensregister führenden Stelle bekanntzumachenden Konzernabschluss der Universal- Beteiligungs- und Servicegesellschaft mbH, Frankfurt am Main, einbezogen.

Angaben und Erläuterungen zum Jahresabschluss

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Alle Aktiva sind zum Nennwert bilanziert. Sonstige Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Rückstellungen werden nach § 253 Abs. 1 HGB in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrages passiviert.

Angaben zur Bilanz sowie Gewinn- und Verlustrechnung

Erläuterungen zur Bilanz

Forderungen an Kreditinstitute

Die täglich fälligen Forderungen an Kreditinstitute betreffen Bankguthaben von TEUR 508 (Vorjahr: TEUR 18.625).

Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände von TEUR 25.478 (Vorjahr: TEUR 129) beinhalten mit TEUR 1.674 (Vorjahr: TEUR 0) noch ausstehende, bereits abgerechnete Verwaltungsvergütungen sowie mit TEUR 1.910 (Vorjahr: TEUR 0) der Gesellschaft zustehende Verwaltungsgebühren von Sondervermögen, deren Geschäftsjahr nicht an einem Kalenderquartalsende endet. Darüber hinaus sind TEUR 21.893 (Vorjahr: TEUR 129) Forderungen gegen verbundene Unternehmen, die in Höhe von TEUR 19.853 (Vorjahr: TEUR 0) auf Forderungen aus dem konzerninternen Cash Pooling entfallen. Forderungen gegen Gesellschafter betragen TEUR 2.040 (Vorjahr: TEUR 129). Alle Forderungen haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten von TEUR 3.014 (Vorjahr: TEUR 103) beinhalten insbesondere Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen. Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern betragen TEUR 2.406 (Vorjahr: TEUR 87). Alle Verbindlichkeiten haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Rückstellungen

Die Rückstellungen bestehen für Personalverpflichtungen in Höhe von TEUR 650 (Vorjahr: TEUR 0). Die übrigen Rückstellungen bestehen hauptsächlich aus den Kosten der Jahresabschlussprüfungen von TEUR 65 (Vorjahr: TEUR 20), Steuerberaterhonorare von TEUR 12 (Vorjahr: TEUR 3) sowie die laufenden Gebühren für die BaFin in Höhe von TEUR 556 (Vorjahr: TEUR 0)

Eigenkapital

Das gezeichnete Kapital ist vollständig eingezahlt. Am 14. Februar 2023 wurde eine Kapitalerhöhung von TEUR 3.000 vorgenommen, wodurch das Eigenkapital auf TEUR 21.625 angestiegen ist.

Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Provisionsaufwendungen

Die Provisionsaufwendungen stellen die Abführungen für Dienstleistungen der Muttergesellschaft dar. Sie betragen TEUR 2.102 (Vorjahr: TEUR 0).

Allgemeine Verwaltungsaufwendungen

Die allgemeine Verwaltungsaufwendungen resultieren im Wesentlichen aus dem Personalaufwand von TEUR 3.374 (Vorjahr: TEUR 0) und anderen Verwaltungsaufwendungen TEUR 1.142 (Vorjahr: TEUR 110). Wesentliche Bestandteile der anderen Verwaltungsaufwendungen sind Gebühren für die BaFin von TEUR 556 (Vorjahr: TEUR 0) und Aufwendungen für Prüfungen der Gesellschaft von TEUR 93 (Vorjahr: TEUR 20).

Aufwendung für Ausgleichszahlung an außenstehende Gesellschafter aus Ergebnisabführungsvertrag

Aufwendung für Ausgleichszahlung an außenstehende Gesellschafter aus dem Ergebnisabführungsvertrag von TEUR 36 (Vorjahr: TEUR 16) beinhalten die von der Gesellschaft zu leistende Ausgleichszahlung an die außenstehenden Gesellschafter aus dem mit der Muttergesellschaft geschlossenen Gewinnabführungsvertrag.

Zinserträge

Die Zinserträge von TEUR 3 (Vorjahr: TEUR 0) resultieren aus der Abzinsung von Rückstellungen.

Provisionserträge

Die Provisionserträge der Gesellschaft werden ausschließlich im Inland erzielt. Die Provisionserträge von TEUR 4.820 (Vorjahr: TEUR 0) betreffen im Wesentlichen erhaltene Vergütungen aus den Investmentvermögen.

Sonstige betriebliche Erträge

Insgesamt belaufen sich die sonstigen betrieblichen Erträge auf TEUR 908 (Vorjahr: TEUR 0). Diese Erträge resultieren im Wesentlichen aus Leistungsverrechnungen zwischen den Konzerngesellschaften i. H. v. TEUR 722 (Vorjahr: TEUR 0). Die Erträge aus der Abzinsung von Rückstellungen belaufen sich auf TEUR 3 (Vorjahr: TEUR 0) und die sonstigen Erträge von TEUR 82 (Vorjahr: TEUR 0).

Erträge aus Verlustübernahme

Insgesamt belaufen sich die Erträge aus Verlustübernahme aufgrund eines Ergebnisabführungsvertrages mit der Universal-Investment-Gesellschaft mbH auf TEUR 930 (Vorjahr: TEUR 129).

Sonstige Angaben

Aufsichtsrat

Michael Reinhard (Vorsitzender), Geschäftsführer (Universal-Investment- Gesellschaft mbH), Bad Vilbel (bis 25.05.2023)

Frank Eggloff, Geschäftsführer (Universal-Investment-Gesellschaft mbH), München (seit 15.09.2023)

Katja Müller (Vorsitzende), Geschäftsführerin (Universal-Investment- Gesellschaft mbH), Bad Homburg v.d. Höhe

André Heimrich, Vorstand (Bayerische Versorgungskammer), Bad Aibling

Geschäftsführung

Stefan Rockel (Sprecher der Geschäftsführung), Lauterbach

Mathias Wilhelm, Hofheim am Taunus

Angaben zum Abschlussprüferhonorar

Das von dem Abschlussprüfer für den Berichtszeitraum berechnete Gesamthonorar beträgt TEUR 40 und beinhaltet das Honorar für die Abschlussprüfung in Höhe von TEUR 35 und andere Bestätigungsleistungen in Höhe von TEUR 5.

Organbezüge und Haftungsverhältnisse

Die in § 285 Nr. 9 Buchstabe a und b HGB verlangten Angaben über die Gesamtbezüge der dort bezeichneten Personen unterbleiben, da sich zum einen bei der Geschäftsführung anhand dieser Angaben die Bezüge der Mitglieder dieses Organs feststellen lassen. Bei den Aufsichtsräten bezieht nur ein Mitglied eine Vergütung durch die Gesellschaft.

Haftungsverhältnisse bestehen nicht.

Zahl der Mitarbeiter

Im Durchschnitt beschäftigten wir im Berichtszeitraum insgesamt 17 (im Vorjahr 0) Mitarbeiter (davon 10 männliche und 7 weibliche Angestellte).

Nachtragsbericht

Wir haben mit Wirkung zum 19. Oktober 2023 unter der aufschiebenden Bedingung der Übermittlung der Eintragung des geänderten Gesellschaftsvertrages von der BaFin die Erlaubniserweiterung für das Immobilien-Geschäft erhalten. Andere Vorgänge von besonderer Bedeutung, die den Verlauf des neuen Geschäftsjahres wesentlich beeinflussen könnten, sind gegenwärtig nicht bekannt.

Frankfurt am Main, den 14. November 2023

UI BVK Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

Rockel

Wilhelm

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die UI BVK Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Frankfurt am Main

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der UI BVK Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Frankfurt am Main, - bestehend aus der Jahresbilanz zum 30. September 2023 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2022 bis zum 30. September 2023 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der UI BVK Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Frankfurt am Main, für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2022 bis zum 30. September 2023 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalverwaltungsgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 30. September 2023 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2022 bis zum 30. September 2023 und

•

vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalverwaltungsgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d.h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Jahresabschlusses insgesamt einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Frankfurt am Main, den 14. November 2023

Deloitte GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

René Rumpelt, Wirtschaftsprüfer

Abelardo Rodríguez González, Wirtschaftsprüfer

Bericht des Aufsichtsrates

Der Aufsichtsrat hat die ihm obliegenden Aufgaben wahrgenommen. Dieser hat während des abgelaufenen Geschäftsjahres 2022 / 2023 die Geschäftsführung der Gesellschaft überwacht, indem er sich durch schriftliche und mündliche Berichte laufend über die Lage und Entwicklung der Gesellschaft und ihrer Sondervermögen sowie über grundsätzliche Fragen der Geschäftspolitik unterrichten ließ. Geschäftsvorgänge, die der Zustimmung des Aufsichtsrats bedürfen, hat der Aufsichtsrat nach Prüfung genehmigt. Der Aufsichtsrat tagte dreimal.

Der Jahresabschluss zum 30. September 2023 und der Lagebericht für das Geschäftsjahr 2022 / 2023 sind unter Einbeziehung der Buchführung von der durch die Gesellschafter als Abschlussprüfer gewählten Deloitte GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Frankfurt am Main, geprüft worden. Nach dem vom Abschlussprüfer erteilten uneingeschränkten Bestätigungsvermerk entspricht der Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalverwaltungsgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 30. September 2023 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2022 bis zum 30. September 2023 und vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Der Aufsichtsrat hat von dem Ergebnis der Prüfung zustimmend Kenntnis genommen.

Der verantwortliche Abschlussprüfer hat an der Aufsichtsratssitzung, in der u.a. der Jahresabschluss und Lagebericht besprochen wurden, teilgenommen und Erläuterungen gegeben. Der Aufsichtsrat hat nach dem abschließenden Ergebnis seiner Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichtes keine Einwendungen erhoben. Er hat den von der Geschäftsführung vorgelegten Jahresabschluss zum 30. September 2023 und den Lagebericht für das Geschäftsjahr 2022 / 2023 deshalb gebilligt.

Frankfurt am Main, 22. November 2023

Für den Aufsichtsrat

Katja Müller, Vorsitzende

Action Items & Genehmigungen

Top	Action Item	zuständig	Datum	erledigt

Top	Genehmigung ¹	genehmigt	Bedingung
1	Das Protokoll der letzten Sitzung der Gesellschafterversammlung wurde ohne Einwände einstimmig genehmigt.	einstimmig	keine
4	Die Gesellschafter haben einstimmig den Jahresabschluss und Lagebericht für das Geschäftsjahr 2022 / 2023 festgestellt.	einstimmig	keine
5	Dem Geschäftsführer Stefan Rockel wird einstimmig Entlastung erteilt.	einstimmig	keine
5	Dem Geschäftsführer Mathias Wilhelm wird einstimmig Entlastung erteilt.	einstimmig	keine

¹ Der exakte Wortlaut der Beschlüsse ist oben im Protokoll zu finden.

Bestätigung und Genehmigung des Protokolls

Frankfurt am Main, 02.01.2024

Katja Müller, Versammlungsleiterin

Frankfurt am Main, 21.12.2023

Taras-Tommy Tayfun, Corporate Secretary / Schriftführer