2a:I[566771,["/_next/static/immutable/chunks/07b8ue4-gexxm.js","/_next/static/immutable/chunks/12z8-thcbzkt8.js","/_next/static/immutable/chunks/408um0f5kb-_e.js","/_next/static/immutable/chunks/1o0ma613q5ory.js","/_next/static/immutable/chunks/0l6gnzlx3wphi.js","/_next/static/immutable/chunks/1f-i91mpc5xnr.js","/_next/static/immutable/chunks/26aq22fxm4y05.js","/_next/static/immutable/chunks/348k0frvx_j1d.js","/_next/static/immutable/chunks/3sxpspxzc8esg.js","/_next/static/immutable/chunks/2xt9e7rq5-7sh.js","/_next/static/immutable/chunks/2wby2fkqhmaxq.js","/_next/static/immutable/chunks/1f03k49_sdi1z.js","/_next/static/immutable/chunks/0vljqs-5m9fz0.js","/_next/static/immutable/chunks/3x2u5vtyq4pe4.js","/_next/static/immutable/chunks/0_v__yil9i2bb.js","/_next/static/immutable/chunks/31z1asu9u1h9n.js","/_next/static/immutable/chunks/042sw2asyhpwb.js","/_next/static/immutable/chunks/135nok3wxlv3n.js","/_next/static/immutable/chunks/17qohmd84ly75.js","/_next/static/immutable/chunks/384qbnyq0q7k5.js","/_next/static/immutable/chunks/0sm5neguadrpt.js","/_next/static/immutable/chunks/15o0cnfhk-7qz.js","/_next/static/immutable/chunks/1vm-wh-g67j6m.js","/_next/static/immutable/chunks/2pb6rnwavnpky.js","/_next/static/immutable/chunks/3bkwrp8h1tb9_.js","/_next/static/immutable/chunks/3_wzmqceay9yd.js","/_next/static/immutable/chunks/0oqn364m9froo.js","/_next/static/immutable/chunks/1sr25o4yo3puk.js","/_next/static/immutable/chunks/13zki0xsw8b9e.js","/_next/static/immutable/chunks/146d5y1zli9ah.js","/_next/static/immutable/chunks/3pd3urbi6uvh8.js","/_next/static/immutable/chunks/40uarj5gr5gen.js","/_next/static/immutable/chunks/31-9kpvfwt-xt.js","/_next/static/immutable/chunks/1mvukyujm2es0.js","/_next/static/immutable/chunks/3yi49tzehcwp5.js"],"ProfileTrackerWrapper"] 2b:I[411527,["/_next/static/immutable/chunks/07b8ue4-gexxm.js","/_next/static/immutable/chunks/12z8-thcbzkt8.js","/_next/static/immutable/chunks/408um0f5kb-_e.js","/_next/static/immutable/chunks/1o0ma613q5ory.js","/_next/static/immutable/chunks/0l6gnzlx3wphi.js","/_next/static/immutable/chunks/1f-i91mpc5xnr.js","/_next/static/immutable/chunks/26aq22fxm4y05.js","/_next/static/immutable/chunks/348k0frvx_j1d.js","/_next/static/immutable/chunks/3sxpspxzc8esg.js","/_next/static/immutable/chunks/2xt9e7rq5-7sh.js","/_next/static/immutable/chunks/2wby2fkqhmaxq.js","/_next/static/immutable/chunks/1f03k49_sdi1z.js","/_next/static/immutable/chunks/0vljqs-5m9fz0.js","/_next/static/immutable/chunks/3x2u5vtyq4pe4.js","/_next/static/immutable/chunks/0_v__yil9i2bb.js","/_next/static/immutable/chunks/31z1asu9u1h9n.js","/_next/static/immutable/chunks/042sw2asyhpwb.js","/_next/static/immutable/chunks/135nok3wxlv3n.js","/_next/static/immutable/chunks/17qohmd84ly75.js","/_next/static/immutable/chunks/384qbnyq0q7k5.js","/_next/static/immutable/chunks/0sm5neguadrpt.js","/_next/static/immutable/chunks/15o0cnfhk-7qz.js","/_next/static/immutable/chunks/1vm-wh-g67j6m.js","/_next/static/immutable/chunks/2pb6rnwavnpky.js","/_next/static/immutable/chunks/3bkwrp8h1tb9_.js","/_next/static/immutable/chunks/3_wzmqceay9yd.js","/_next/static/immutable/chunks/0oqn364m9froo.js","/_next/static/immutable/chunks/1sr25o4yo3puk.js","/_next/static/immutable/chunks/13zki0xsw8b9e.js","/_next/static/immutable/chunks/146d5y1zli9ah.js","/_next/static/immutable/chunks/3pd3urbi6uvh8.js","/_next/static/immutable/chunks/40uarj5gr5gen.js","/_next/static/immutable/chunks/31-9kpvfwt-xt.js","/_next/static/immutable/chunks/1mvukyujm2es0.js","/_next/static/immutable/chunks/3yi49tzehcwp5.js"],"default"] 2c:T5b2,Gegenstand des Unternehmens ist a) die kollektive Vermögensverwaltung in Form für Spezial-AIF mit festen Anlagebedingungen, die ausschließlich in Vermögensgegenstände i. S. d. § 284 Abs. 2 Nr. 2 b), c), d), e), f), g) sowie § 253 Abs. 1 Nr. 3, 4, 5, und 6 KAGB investieren, gemäß der Regelungen für Immobilien-Sondervermögen im Sinne von §§ 230 - 260 KAGB; b) die kollektive Vermögensverwaltung in Form von geschlossenen inländischen Investmentvermögen gemäß § 285 KAGB i. V. M. §§ 139 ff. KAGB, die ausschließlich in Vermögensgegenstände i. S. d. § 284 Abs. 2 Nr. 2 b), c), d), e), f), g) sowie § 253 Abs. 1 Nr. 3, 4, 5 und 6 KAGB investieren; c) -entfallen- d) die Anlageberatung für die unter a) und b) aufgeführten Vermögen; e) die Erbringung sonstiger mit dem im vorstehenden Buchstaben a - b) genannten Geschäft unmittelbar verbundenen Dienstleistungen und Nebendienstleistungen; f) die individuelle Vermögensverwaltung in Anlehnung an den § 20 Abs. 3 KAGB in Form - der Verwaltung einzelner nicht in Finanzinstrumenten im Sinne des § 1 Absatz 11 des Kreditwesengesetzes angelegter Vermögensgegenstände im Sinne der vorgenannten Buchstaben a - b) für andere mit Entscheidungsspielraum sowie die Anlageberatung (individuelle Vermögensverwaltung und Anlageberatung), - sonstige Tätigkeiten, die mit den in diesem Absatz genannten Dienstleistungen unmittelbar verbunden sind; g) die Verwaltung des eigenen Vermögens.2d:T5b2,Gegenstand des Unternehmens ist a) die kollektive Vermögensverwaltung in Form für Spezial-AIF mit festen Anlagebedingungen, die ausschließlich in Vermögensgegenstände i. S. d. § 284 Abs. 2 Nr. 2 b), c), d), e), f), g) sowie § 253 Abs. 1 Nr. 3, 4, 5, und 6 KAGB investieren, gemäß der Regelungen für Immobilien-Sondervermögen im Sinne von §§ 230 - 260 KAGB; b) die kollektive Vermögensverwaltung in Form von geschlossenen inländischen Investmentvermögen gemäß § 285 KAGB i. V. M. §§ 139 ff. KAGB, die ausschließlich in Vermögensgegenstände i. S. d. § 284 Abs. 2 Nr. 2 b), c), d), e), f), g) sowie § 253 Abs. 1 Nr. 3, 4, 5 und 6 KAGB investieren; c) -entfallen- d) die Anlageberatung für die unter a) und b) aufgeführten Vermögen; e) die Erbringung sonstiger mit dem im vorstehenden Buchstaben a - b) genannten Geschäft unmittelbar verbundenen Dienstleistungen und Nebendienstleistungen; f) die individuelle Vermögensverwaltung in Anlehnung an den § 20 Abs. 3 KAGB in Form - der Verwaltung einzelner nicht in Finanzinstrumenten im Sinne des § 1 Absatz 11 des Kreditwesengesetzes angelegter Vermögensgegenstände im Sinne der vorgenannten Buchstaben a - b) für andere mit Entscheidungsspielraum sowie die Anlageberatung (individuelle Vermögensverwaltung und Anlageberatung), - sonstige Tätigkeiten, die mit den in diesem Absatz genannten Dienstleistungen unmittelbar verbunden sind; g) die Verwaltung des eigenen Vermögens.2e:T1b8bc,

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Hamburg

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis zum 31.12.2023

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2023

1. Grundlagen der Gesellschaft

Die Gesellschaft hat die Erlaubnis gemäß §§ 20, 22 KAGB für die Tätigkeit als externe AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft für die Verwaltung inländischer Investmentvermögen in Form von offenen und geschlossenen Immobilien-Spezial-AIF-Die Haupttätigkeit der Gesellschaft ist die Auflage und die Administration von offenen und geschlossenen Immobilien-Spezial-AIF nach dem KAGB.

Neben dem Hauptfirmensitz der Gesellschaft in Hamburg bestehen Zweigniederlassungen in München, Berlin und Kopenhagen, Dänemark.

Die Anteile der Gesellschaft werden zu 100% von der Quantum Immobilien AG, Hamburg gehalten.

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Die wirtschaftliche Lage im Euroraum und in Deutschland

Das Jahr 2023 war für den Euroraum ein wirtschaftlich schwieriges Jahr und von zahlreichen Herausforderungen geprägt. Der Ukrainekrieg und die damit verbundenen Sanktionen gegen Russland hatten weiterhin negative Auswirkungen auf die Lieferketten und Energiepreise. Die Inflation stieg in einigen europäischen Ländern weiter an oder verharrte auf einem hohen Niveau. Zusätzliche straffte die Europäische Zentralbank (EZB) die Geldpolitik, um die Inflationsdynamik zu verlangsam und das Ziel einer mittelfristigen Inflation von 2 Prozent zu gewährleisten. Trotz dieser Herausforderungen konnte die europäische Wirtschaft das BIP für das Gesamtjahr 2023 nach ersten Schätzungen um 0,5 Prozent steigern, wobei dies zu einem Großteil auf die erste Jahreshälfte 2023 zurückzuführen ist.

Nach einem Anstieg des Bruttoinlandsproduktes um 1,8 Prozent im Jahre 2022, konnte die deutsche Wirtschaft im Jahr 2023 den Erholungstrend nicht weiter fortsetzen. Zwar konnte sich das Bruttoinlandsprodukt im deutschen Wirtschaftsraum im 1. Quartal um 0,3 Prozent steigern, reduzierte sich in den darauffolgenden drei Quartalen jedoch kontinuierlich. Dabei wirkten vor allem die zurückhaltenden Konsumausgaben, die rückläufige Wertschöpfung der Industrie und das schwächelnde Baugewerbe im Zuge höherer Finanzierungs- und Baukosten hemmend auf die wirtschaftliche Entwicklung. Insgesamt hat sich das Bruttoinlandsprodukt in Deutschland im Jahr 2023 um 0,3 Prozent reduziert und konnte an die positive Wertschöpfung im Jahr 2022 nicht anschließen.

Die Dynamik der Erzeuger- und Verbraucherpreise hat im Verlauf des Jahres zwar nachgelassen, dennoch hat die europäische Zentralbank (EZB) die Zinswende in 2023 weiter vorangetrieben. Nach der ersten Zinsentscheidung im Juli 2022 hat die EZB den Hauptrefinanzierungssatz schrittweise um 4,50 Prozentpunkte auf 4,50 Prozent angehoben. Parallel wurden die Zinssätze für die Spitzenrefinanzierungsfazilität und die Einlagenfazilität ebenfalls um 4,50 Prozentpunkte auf 4,75 Prozent bzw. 4,00 Prozent erhöht. Darüber hinaus verringern sich die Bestände des Asset Purchase Programms (APP) in einem maßvollen und vorhersehbaren Tempo, da die Tilgungsbeiträge nicht wieder reinvestiert werden. Im Rahmen des Pandemic Emergency Purchase Progamm (PEPP) beabsichtigt der EZB-Rat die Tilgungsbeträge bei Fälligkeit in der ersten Jahreshälfte 2024 vollumfänglich anzulegen und diese Wiederanlage der Tilgungsbeträge dann zum Jahresende 2024 einzustellen.

Trotz der Basiseffekte aus 2022, in der die Inflationsrate im Euroraum mit 8,4 Prozent besonders hoch war, lag der harmonisierte Verbraucherpreisindex in 2023 im Euroraum bei 5,6 Prozent, was die weiterhin angespannte Preisentwicklung unterstreicht. In Deutschland haben sich die Verbraucherpreise im Jahresdurchschnitt 2023 um 5,9 Prozent gegenüber 2022 erhöht. Stärkster Preistreiber waren Nahrungsmittel, die sich mit 12,4 Prozent besonders stark verteuerten. Aber auch Energiekosten und Preise für Waren und Dienstleistungen waren ausschlaggebend für die außergewöhnlich hohe Teuerungsrate. Zusätzlich sorgten auch langfristige Trends wie die Deglobalisierung, die Dekarbonisierung und der demografische Wandel für erhöhte Herstellungs-, Klimaschutz- und Lohnkosten und somit zu einer hohen Teuerungsrate. Dabei ist der Entwicklungstrend der Verbraucherpreise über den Jahresverlauf 2023 rückläufig, wodurch die Verbraucherpreise im Dezember 2023 bei 3,7 Prozent datierten. Dies verdeutlicht, dass der Rückgang der Inflation weiter voranschreitet und auch der Zinshöhepunkt überschritten ist, wodurch erste Leitzinssenkungen Mitte 2024 erwartet werden. Darüber hinaus steigen die Lohneinkommen mit kräftigen Raten und auch die Beschäftigung ist so hoch wie nie zuvor in der Bundesrepublik Deutschland. Insgesamt wird die künftige wirtschaftliche Entwicklung maßgeblich durch die Inflationsentwicklung und den damit einhergehenden Zinsentscheidungen abhängig sein.

2.2. Immobilienwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Investmentmärkte weiterhin in Schockstarre

Das Investmentjahr 2023 lässt die Zäsur auf den Immobilienmärkten deutlich erkennen. Nach einem schwachen Beginn ist die erhoffte Erholung zum Jahresende ausgeblieben. Insgesamt wurden letztes Jahr Immobilien für etwa 29 Mrd. € gehandelt, wovon rund 21,5 Mrd. € auf Gewerbe- und etwa 7,5 Mrd. € auf Wohnimmobilien entfielen. Damit wurde der Vorjahreswert um 56 Prozent unterschritten. Das ist der niedrigste Wert seit 2010. Damit scheint die Talsohle zwar erreicht, eine zunehmende Aktivität wird jedoch erst im späteren Jahresverlauf 2024 erwartet. Solange die hohe Volatilität an den Kapitalmärkten und die Intransparenz über die neue Preisbildung anhält, dürften die Transaktionsaktivitäten gedämpft bleiben. Aktiv sind weiterhin Eigenkapitalkäufer, die das wettbewerbsärmere Umfeld nutzen. Opportunistische Akteure wiederum warten auf Ankaufsgelegenheiten, die sich aus Stresssituationen ergeben. Da ein großer Teil der auf dem Preisgipfel bzw. im Zinstal eingegangenen Finanzierungen erst noch ausläuft, wird dabei vor allem am Gewerbeimmobilienmarkt sowohl auf Bankenals auch auf Eigentümerseite in 2024 mit steigendem Stress gerechnet. Bei vielen Anschlussfinanzierungen wird zusätzliches Eigenkapital nötig sein, das dann nicht mehr für Immobilienankäufe zur Verfügung steht und die Nachfrage entsprechend dämpft.

Steigende Mieten auf den Mietwohnungsmärkten

Die gestiegenen Zinsen haben auch den Kauf von Mietwohnungen in vielen Fällen unrentabel und den Kauf von selbstgenutztem Wohneigentum häufig unerschwinglich gemacht. Entsprechend ist das Transaktionsvolumen im Wohnbereich deutlich eingebrochen. Seit dem oberen Wendepunkt im zweiten Quartal 2022 haben die Kapitalwerte von Mehrfamilienhäusern in den letzten sechs Quartalen bislang um rund 10 Prozent nachgegeben. Vor dem Hintergrund der erwarteten Zinssenkungen für Immobiliendarlehen, starken Mietpreisanstiegen und positiven Einkommensentwicklungen ist allerdings damit zu rechnen, dass der Kaufmarkt 2024 in eine Phase der Normalisierung eintritt und der Sinkflug der Kaufpreise von Wohnimmobilien endet.

Die Entwicklung der Wohnungsmärkte war 2023 darüber hinaus weiterhin geprägt durch die Zuwanderung. Die Nettozuwanderung wird für das Jahr 2023 auf 680.000 bis 710.000 Personen geschätzt. Während sich die Zuwanderung aus der Ukraine stark abschwächte, stieg die Zahl der Flüchtlinge aus anderen Teilen der Welt an. In Jahr 2023 beantragten 330.000 Menschen erstmalig Asyl in Deutschland. Die Wohnungsnachfrage in Deutschland erhielt insbesondere mit der kurzen, aber starken Zuwanderungswelle von Ukrainern nach Deutschland einen beträchtlichen Schub. Anfang 2023 wohnten rund 55 Prozent der Ukrainer bereits in einer eigenen Wohnung.

Zusätzlich wird die Angebotsverknappung den Nachfrageüberhang auf den Wohnungsmärkten weiterhin verstärken. Preissteigerungen bei Baustoffen und vorgelagerten Materialien, steigende Energiekosten im Bau, deutlich höhere Zinsen für kreditfinanzierte Projekte, Materialmangel, Liefer- und Personalengpässe, all das führte auch 2023 zu Auftragsstornierungen und zu rückläufigen Neubauzahlen. In den ersten elf Monaten 2023 lagen die realen Auftragseingänge im Bauhauptgewerbe kalenderbereinigt um 4,7 Prozent unter dem Niveau des Vorjahreszeitraums. Zwischen Januar und November 2023 brach die Zahl der bewilligten Wohnungen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um mehr als ein Viertel (28,8 Prozent), d.h. um 79.700 Einheiten auf 196.700 genehmigte Neubauwohnungen ein. Damit wurden die politischen Wohnungsbauziele mit 400.000 Wohneinheiten deutlich verfehlt. Bis 2025 wird ein Rückgang der Baufertigstellungen auf 175.000 Wohneinheiten erwartet.

Auf den Mietmärkten hat sich damit der Aufwärtsdruck 2023 fortgesetzt. Der Nachfrageüberhang im Mietsegment hat sich durch den massiven Zuzug, die Verlagerungen ins Mietsegment und der geringen Bautätigkeit verfestigt und das Mietwachstum weiter befeuert. So sind die Mieten in Mehrfamilienhäusern in den letzten vier Quartalen um weitere 5,8 Prozent angestiegen.

Büro - Qualität vor Quantität

Der deutliche Einbruch des Büroinvestmentvolumens ist insbesondere auf eine rückläufige Transaktionstätigkeit in den Top 7 Städten zurückzuführen. 2023 wurden gerade einmal acht klassische Bürotransaktionen in der Größenordnung über 100 Mio. € in den Top 7 Städten abgeschlossen. Neben dem veränderten Zinsumfeld zeigt sich darin auch die Skepsis zahlreicher Investoren in Bezug auf die zukünftige Nutzernachfrage und damit die Sicherheit von Cashflows. Auch wenn es erste Anzeichen für eine stärkere Rückkehr ins Büro gibt, ist das hybride Arbeiten in vielen Unternehmen die Regel geworden und der langfristige Büroflächenbedarf aktuell schwer einzuschätzen.

Neben der strukturell geringeren Nachfrage durch den Wandel zur hybriden Arbeitswelt wirkt sich auch die schlechte wirtschaftliche Lage Deutschlands negativ auf die Bürovermietungsmärkte aus. Unternehmen halten sich im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld spürbar zurück. Entsprechend sind die Umsätze an den Top 6 Bürovermietungsmärkten mit 2,2 Mio. Quadratmetern deutlich eingebrochen (-26 Prozent gegenüber Vorjahr). Das bedeutet den niedrigsten Flächenumsatz seit 2009. Die Leerstandsquote legte im gleichen Zeitraum um 80 Basispunkte auf 5,6 Prozent zu.

Die Kaufpreise haben 2023 auf das neue Zinsumfeld reagiert. Das zeigt der vdp-Index, der auf tatsächlich realisierten Transaktionen basiert. Insgesamt sind die Kapitalwerte von Büroimmobilien im Jahresvergleich um 13,3 Prozent gefallen. Die Wertkorrektur ist infolge der mangelnden Transaktionen und dem zeitlichen Nachlauf der Gutachterausschüsse damit aber noch nicht abgeschlossen. Während die Kapitalwerte sinken, steigen die Büromieten weiter an. Und dies trotz insgesamt sinkender Flächenumsatzzahlen in einer konjunkturellen Schwächephase.

Das liegt an der zunehmenden Polarisierung des Marktes. Die Nachfrage nach modernen Flächen in zentralen Lagen ist nach wie vor da. Darauf deuten beispielsweise der seit Pandemiebeginn gestiegene Anteil der CBD-Lagen am Flächenumsatz sowie die anhaltend niedrigen Leerstände und die weiter steigenden Mieten in diesen Lagen hin. Entsprechend ist der vdp-Büromietindex im Jahr 2023 getragen durch die Spitzenmiete um 1,9 Prozent gestiegen. Ältere Objekte hingegen, die einen hohen Modernisierungsaufwand bedeuten, wenn Investoren sie auf (künftige) ESG-Standards heben wollen und Objekte in peripheren Lagen geraten immer mehr unter Druck. Sie werden von 2 Seiten in die Zange genommen - von den Zinserhöhungen und den immer stärker thematisierten Restrukturierungsbedarf im Bestand hinsichtlich ESG- und New-Work-Konformität.

Einzelhandel - Herausforderungen bleiben hoch

Nach vorläufigen Daten machte der Handel 2023 real 3,1 Prozent weniger Umsatz. Im Vorjahresvergleich gab es besonders deutliche Umsatzeinbußen im Einzelhandel mit Einrichtungsgegenständen, Haushaltsgeräten und Baubedarf, im Internet- und Versandhandel sowie im Facheinzelhandel mit Lebensmitteln, die in der Corona-Pandemie starke Wachstumsraten zeigten und nun wieder ein stückweit eine Normalisierung erfahren. Gegen den Trend legten die realen Umsätze gerade in innenstadtrelevanten Segmenten wie Textilien, Bekleidung, Schuhen und Lederwaren zu. Die Umsätze verlagern sich damit wieder etwas zurück in die Innenstädte. Und dies spiegelt sich auch im Vermietungsmarkt wider, wo in den Metropolen eine leichte Belebung der Flächennachfrage v.a. im Textilbereich registriert wird. Entsprechend wurde der Flächenumsatz nach Branchen mit 41 Prozent Anteil deutlich von der Textilbranche angeführt. Diese verbesserte ihr Ergebnis gegenüber dem Vorjahr um acht Prozentpunkte.

Die Verbraucherstimmung blieb 2023 weiterhin verhalten. Das zeigt das Konsumbarometer, das vor Corona/Ukraine um etwa 100 Punkte schwankte und zwischenzeitlich Ende 2022 auf unter 85 Punkte rutschte. Seitdem hat sich die Stimmung gefangen, stagniert aber bei rund 95 Punkte und das dämpft die weitere Erholung des Einzelhandelssektors. Entscheidend für die nächsten Monate ist wie sich die immer noch hohe Verunsicherung bzgl. Inflation, Einkommensentwicklung etc. im Verhalten der Konsumenten niederschlägt. Hier gab es zumindest Ende des Jahres zarte Lichtblicke. Die Stimmung der deutschen Verbraucher hat sich im November und Dezember laut Konsumbarometer des HDE (Handelsverband Deutschland) erstmals wieder leicht verbessert. Einen Lichtblick bzgl. Verbraucherstimmung ist, dass der Rückgang der Reallöhne vorerst gestoppt ist. Nach starkem Rückgang in 2021 und 2022 sind diese im dritten Quartal 2023 um 0,6 Prozent leicht gestiegen.

Auch die Kapitalwerte für Einzelhandelsimmobilien verzeichneten in 2023 mit -10,2 Prozent einen weiteren Rückgang, der bereits zu Beginn der Pandemie einsetzte. Bei Neuvertragsmieten zeigt sich allerdings nach steilem Rückgang eine leichte Stabilisierung auf deutlich niedrigerem Niveau. Im Einzelhandelssegment gibt es dabei starke Unterschiede zwischen lebensmittelgeankerten Immobilien und Non-Food-Fachmärkten wie zum Beispiel Baumärkten. Für letztere zogen die Anfangsrenditen im Jahresverlauf um 100 Basispunkte auf aktuell 5,90 Prozent an, während es bei Supermärkten oder Discountern mit einem Anstieg von nur 25-60 Basispunkten deutlich moderater zuging.

Parkhäuser profitieren von der Parkraumpolitik der öffentlichen Hand

Mit Elektrifizierung und Digitalisierung, der Krise des innerstädtischen Einzelhandels, der Etablierung von Homeoffice und der angestrebten Verkehrs- und Klimawende in den Städten gehen Herausforderungen, aber auch Chancen einher, die das Potenzial haben, den Parkraummarkt grundlegend zu verändern. Das Auto ist nach wie vor das unangefochtene Fortbewegungsmittel unserer Gesellschaft. Einige Experten erwarten bis 2050 sogar einen weiteren Anstieg des Pkw-Bestands in Deutschland. Die logische Konsequenz: Parkraum und Parkhäuser werden weiterhin benötigt. Allerdings sind einige Anpassungen notwendig, um im Wettbewerb bestehen zu bleiben, wie z.B. das Mitdenken von Ladeinfrastruktur, die Digitalisierung von Parkprozessen und -infrastruktur oder die Kombination mit zusätzlichen Dienstleistungen und Sharing-Angeboten.

Gestärkt wird das Parkhaussegment zudem durch eine Parkraumpolitik der öffentlichen Hand, die zunehmend auf eine Verdrängung des On-Street-Parkens aus dem Stadtbild und die Zurückgewinnung von Flächen für verträglichere Nutzungen setzt. Eindeutig am meisten Fläche verbraucht das private Auto, das im Durchschnitt 23 Stunden am Tag abgestellt ist und dabei 13,5 Quadratmeter Stadtraum beansprucht. Dieses Ungleichgewicht soll in vielen Städten durch die Umwandlung von Parkplätzen in Gehwege, Grünflächen, Aufenthaltsflächen oder Fahrradstellplätze verbessert werden. Insgesamt profitiert die private Parkindustrie von der Ausweitung der bewirtschafteten Parkzonen, die man in allen großen Städten wahrnimmt. Gebührenfreie Stellplätze weichen zunehmend gebührenpflichtigen Parkplätzen, die Parkdauer vieler Stellplätze wird weiter eingeschränkt und Parktarife am Straßenrand werden angehoben. In deutschen Städten haben sich die Parktarife im öffentlichen Raum zwischen 2015 und 2022 um 21 Prozent erhöht. Mit dieser Preissetzung stecken die Kommunen indirekt auch den groben Rahmen für die Tarifentwicklung der Off-Street-Stellplätze ab, die in den letzten Jahren stets zeitverzögert mit ihren Preisen nachgezogen sind. Parktarife in deutschen Parkhäusern sind seit 2019 um 8,5 Prozent auf durchschnittlich 1,90 € pro Stunde angestiegen.

Auch in der Assetklasse Parken ist das Thema Nachhaltigkeit längst angekommen. Noch steht dabei vor allem die ökologische Nachhaltigkeit in puncto Ladeinfrastruktur, Öko-Strom und Parkhausbegrünung im Fokus. Bislang noch weniger diskutiert, aber ebenso wichtig sind soziale Aspekte beim Parken wie z.B. Sicherheit, Barrierefreiheit und Gesundheit. Hier eröffnen sich neue Chancen zur Differenzierung, die nicht nur Vorteile für Kunden, sondern vor dem Hintergrund der EU-Regulatorik auch für Investoren bieten.

2.3. Geschäftsverlauf

Der Geschäftsverlauf blieb im abgelaufenen Geschäftsjahr moderat hinter den Erwartungen. Das Ankaufvolumen war mit ca. € 500 Mio. stabil (Vorjahr € 530 Mio.). Jedoch sorgen die geopolitischen Rahmenbedingungen, wie z.B. die anhaltenden Kriegsaktivitäten in der Ukraine oder die kriegerische Auseinandersetzung im Nahen Osten weiter für eine erhebliche Instabilität der Märkte. Auch blieben das Zinsniveau und die Baukosten hoch. Durch die dadurch geringere Bautätigkeit bleibt das Angebot von Neubauten gering. Verkäufe fanden im abgelaufenen Geschäftsjahr nicht statt (Vorjahr € 55 Mio.).

Im Geschäftsjahr 2023 wurden ausschließlich Wohnimmobilien erworben. Erstmalig wurde hierbei eine Wohnimmobilie in Kopenhagen, Dänemark erworben. Die gesamte Quantum-Gruppe verwaltet zum Stichtag nunmehr insgesamt Immobilienwerte (Asset under Management) im Wert von rund € 12,0 Mrd. (Vorjahr: € 11,3 Mrd.).

Zusammenfassend ist festzustellen, dass sich das Geschäft auf einem im Vergleich zu den transaktionsstarken Jahren Anfang der 2020er geringerem Niveau stabilisiert hat. Die Transaktionserträge gehen, nicht zuletzt aufgrund der ausbleibenden Verkäufe, leicht zurück. Die wiederkehrenden Vergütungen erhöhen sich um ca. 9,1% im Vergleich zum Vorjahr. Der Gesamtertrag bleibt aufgrund der gegenläufigen Effekte nahezu stabil (-1,6%).

Im Berichtsjahr ist die durchschnittliche Anzahl der Mitarbeiter um ca. 2% gestiegen. Im Durchschnitt wurden 101 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter beschäftigt (Vorjahr 99). Der Ausbau der IT-Infrastruktur wurde weitergeführt. Ebenso wurden weitere Investitionen in der Softwarelandschaft vorgenommen.

2.4. Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage

Die Provisionserträge im Geschäftsjahr liegen insgesamt bei rd. € 38,3 Mio. (Vorjahr: rd. € 39,8 Mio.). Das geringfügig höhere Vorjahresergebnis wurde durch höhere Erträge aus Transaktionsvergütungen erreicht. Die regelmäßigen Vergütungen in Form der Fondsverwaltungs- und Managementgebühren konnten allerdings um rd. € 2,5 Mio. gesteigert werden. Die Erträge aus Projektcontrollingvergütungen fielen leicht im Vergleich zum Vorjahr (€ -0,6 Mio.), wobei die Vermietungsprovisionen um ca. € 0,1 Mio. gestiegen sind.

Die sonstigen betrieblichen Erträge erhöhen sich im Geschäftsjahr auf € 2,1 Mio.

Die Verwaltungsaufwendungen sind im Vergleich zum Vorjahr gestiegen.

Auch hinsichtlich der Personalaufwendungen spiegelt sich der Zuwachs an Mitarbeitern im Ergebnis wider. Der Personalaufwand stieg um rd. € +0,6 Mio.

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt insgesamt € 23,5 Mio. und setzt sich aus dem voll eingezahlten gezeichneten Kapital (€ 2,5 Mio.), einer Kapitalrücklage (€ 5,1 Mio.), einer Gewinnrücklage (€ 1 Mio.) sowie dem Bilanzgewinn (€ 14,9 Mio.) zusammen. Weiterhin werden auf der Passivseite Rückstellungen (€ 4,4 Mio.) und sonstige Verbindlichkeiten (€ 1,7 Mio.) ausgewiesen. Dem gegenüber werden unter den Aktiva im Wesentlichen Bankguthaben (€ 17,1 Mio.) sowie sonstige Vermögensgegenstände (€ 10,6 Mio.) ausgewiesen.

Das Jahresergebnis des Geschäftsjahres wird insbesondere durch erfolgsunabhängige Verwaltungsvergütungen gestützt, welche auch langfristig für einen positiven Deckungsbeitrag aus der regulären operativen Geschäftstätigkeit sorgen werden. Die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage ist geordnet und stabil.

Das aktuelle Jahresergebnis schlägt sich auch in den finanziellen Leistungsindikatoren der Gesellschaft nieder. Die finanziellen Leistungsindikatoren bilden die Eigenkapitalrendite sowie die Cost-Income-Ratio. Die Eigenkapitalrendite entspricht dem Verhältnis zwischen gezeichnetem Kapital sowie Kapitalrücklage und dem Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit. Die Cost-Income-Ratio bildet das Verhältnis zwischen den Verwaltungskosten und den operativen Erträgen, wobei weiterbelastete Aufwendungen durch die Gesellschaft unberücksichtigt bleiben. Bei der Unternehmenssteuerung werden aktuell noch keine nichtfinanziellen Leistungsindikatoren herangezogen.

Die beiden finanziellen Leistungsindikatoren haben sich wie im letzten Jahresabschluss prognostiziert entwickelt. Die Eigenkapitalrendite sinkt wie erwartet auf nunmehr 260% (Vorjahr: 275%). Die Cost- Income-Ratio bleibt nahezu stabil und sinkt leicht auf 0,46 (Vorjahr: 0,48).

Abschließend ist festzustellen, dass die Zahlungsfähigkeit der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH sowie ihrer Tochtergesellschaften jederzeit gegeben war.

3. Risikobericht

Die durch den russischen Angriffskrieg auf die Ukraine ausgelöste Energiekriese hat die deutsche Wirtschaft spürbar getroffen und zu stark gestiegenen Erzeugerpreisen geführt. Die Maßnahmen der Europäischen Zentralbank zur Bekämpfung der durch den russischen Angriffskrieg ausgelösten Teuerung der Rohstoffkosten führte zu deutlich gestiegenen Finanzierungskosten. Besonders betroffen vom höheren Zinsniveau waren zinssensitive Investitionen, darunter vor allem die Bauinvestitionen. Zwar konnte im Laufe des Berichtsjahres die Inflation sukzessive im Zuge der geldpolitischen Straffung der Europäischen Zentralbank (EZB) reduziert werden, die Kombination von höheren Baupreisen, verschlechterten Finanzierungsbedingungen und sinkenden Immobilienpreisen führte jedoch zu einer stark gestiegenen Insolvenzquote im privaten Bausektor und gestiegenen Adressausfallrisiken auf Seiten der Vertragspartner.

Hinzu kam durch die massiv angestiegenen Energiekosten ein deutlich verstärktes Bewusstsein für die Energieeffizienz von Gebäuden und eine entsprechende Berücksichtigung der Kosten für die in der Zukunft erforderlichen Maßnahmen, die insbesondere bei unsanierten Objekten zu erheblichen Korrekturen der Verkehrswerte geführt haben.

Unverändert besteht angesichts der weiterwachsenden Mietbelastungsquote der privaten Haushalte das Risiko, dass staatliche Maßnahmen zur Eindämmung des Mietwachstums eine verstärkte Anwendung finden und sich die Erträge der Investmentvermögen durch regulatorische Eingriffe nicht planmäßig entwickeln können.

Die sich aufgrund der derzeitigen geopolitischen Situation sehr dynamisch entwickelnde Risikostruktur der Gesellschaft und ihrer verwalteten Investmentvermögen wird im Risikomanagementsystem der Gesellschaft abgebildet und bei allen Geschäftsentscheidungen berücksichtigt. Das Risikomanagementsystem basiert auf der seitens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht am 10. Januar 2017 erlassenen KAMaRisk sowie den in der Delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013 (Level-II-Verordnung) hinterlegten Anforderungen zur Organisation, zum Risikomanagement sowie zur Auslagerung von Geschäftstätigkeiten von AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaften. Alle Regelungen hinsichtlich der Ausgestaltung des Risikomanagementsystems, sowohl auf Ebene der Gesellschaft als auch auf Ebene der Investmentvermögen, sind in einem Risikomanagementhandbuch beschrieben. Gleich-zeitig werden die in den jeweiligen Bereichen relevanten Risikoarten, die Verantwortlichkeiten und die Verfahren darin definiert. Das Risikomanagementhandbuch ist die Grundlage für die integrierte Risikoüberwachung und -steuerung der Gesellschaft und deren Produkte. Der aufbauorganisatorische Rahmen umfasst neben der Geschäftsleitung die Leiter der Fachbereiche, den Risikomanager und die Interne Revision.

Die wesentlichen Risikoarten für die Gesellschaft und der von ihr verwalteten Investmentvermögen sind identisch mit dem Vorjahr und umfassen die "Marktpreisrisiken", "Adressenausfallrisiken/Gegenparteirisiken", "Liquiditätsrisiken", "Kreditrisiken", "Immobilienrisiken" und "operative Risiken". Nachhaltigkeitsrisiken werden innerhalb der aufgeführten Risikoarten betrachtet. Die Gesellschaft legt anhand eines qualitativen Risikoprofils die vorgenannten einzelnen Risikoarten fest und leitet daraus ein quantitatives Schadenspotenzial ab. Weiterhin führt die Gesellschaft regelmäßige self-assessments im Bereich der operationellen Risiken durch und bewertet die möglichen aus den Szenarien resultierenden Schadenspotenziale. Die ermittelten Schadenspotenziale beziehen sich auf das Versagen von internen Verfahren, Menschen und Systemen oder durch externe Einflüsse.

Einen besonderen Focus bildet in der Betrachtung der operationellen Risiken die Prävention von Störungen des IT-Betriebs inklusive des potenziellen Risikos zum Opfer von Cyber-Attacken zu werden.

Die durchgeführten Analysen zu den aufgeführten Risikoarten haben aufgezeigt, dass die Risikotragfähigkeit jederzeit sichergestellt ist. Die Gesellschaft verfügt über eine adäquate Kapitalausstattung, die über dem ermittelten Schadenspotenzial liegt. Vor dem Hintergrund der aktuell sich abzeichnenden wirtschaftlichen Entwicklungen werden die Anforderungen an das Risikomanagement weiter steigen, und die Schadenspotenziale dürften sich vor allem durch exogene Einflüsse erhöhen. Es ist zu erwarten, dass auch die Transparenzanforderungen an die durchgeführten Risikoanalysen steigen.

4. Chancenbericht

Der aktuelle Immobilienmarkt bietet weiterhin klare Chancen. Die Geschäftsführung sieht trotz der weiterhin hohen Fremdkapital- und Baukosten Investitionsmöglichkeiten. Durch die hohen Zinsen sind Alternativanlagen für Investoren wieder interessanter. Die Allokation in Immobilieninvestments erfolgt immer noch stark selektiv und opportunitätsgetrieben. Die Geschäftsführung rechnet auch zukünftig mit einem modertaten Wachstum. Chancen liegen weiterhin insbesondere im Segment Asset Management und der Umsetzung der EU-Taxonomie Verordnung. Durch die langjährige Erfahrung auch im Bereich des technischen Asset-Managements kann sich die Gesellschaft positiv vom Wettbewerb abheben und weiter auch Neumandate für Bestandimmobilien gewinnen.

Im Segment Wohnen bleibt die Nachfragesituation nach Wohnraum konstant hoch. Neben der ausbleibenden Bautätigkeit, der anhaltend hohen Nachfrage durch zusätzliche Mietinteressenten sorgen die relativ hohen Fremdkapitalkosten für eine Verschiebung von Wohnungskäufen hin zum Mieten. Das Segment Wohnen bleibt daher, insbesondere in ausgewählten Lagen, im Fokus der zukünftigen Geschäftsentwicklung.

Die Nutzungsart Light Industrial bleibt weiterhin krisenresilient. Hier sieht die Geschäftsführung Potential für weitere, gezielte Akquisitionen.

Der Büromarkt wird sich weiterhin auf innerstädtische Lagen fokussieren. Die flächendeckende Nutzung von mobilen Arbeitsangeboten ist in der jüngeren Vergangenheit zurückgegangen. So bleiben attraktive Flächen in sehr guten Lagen weiter stabil nachgefragt.

Die Veränderungen am Immobilienmarkt werden von der Gesellschaft weiterhin genau beobachtet, denn von einer grundsätzlich positiv-robusten Wertentwicklung der Immobilienbestände kann nicht mehr ausgegangen werden. Abwertungen sind, segment- und lagebezogen unterschiedlich zu beobachten. Chancen und Risiken im Ankauf entstehen neben einer differenzierten Lagebewertung aber auch aus der Umsetzungsfähigkeit und Messbarkeit von Nachhaltigkeitskriterien.

Um im kommenden Geschäftsjahr die gesteckten Ziele wieder zu erreichen, setzt Quantum auf ein miteinander eng verzahntes und vollumfängliches Leistungsbild bestehend aus Fonds-, Immobilien- und Transaktionsmanagement. Die Kombination aus höchster Expertise, Transparenz und breit gefächertem Marktzugang bewährt sich seit Langem und wird auch im künftigen Geschäftsjahr ein weiterhin stabiles Wachstum für die Gesellschaft bedeuten.

5. Prognosebericht

Für das Geschäftsjahr 2024 geht die Geschäftsführung der Gesellschaft erneut von einer moderaten Steigerung des gemanagten Immobilienvermögen aus. Die wirtschaftliche Entwicklung der Gesellschaft wird für das nächste Geschäftsjahr daher grundsätzlich leicht positiv erwartet. Eine signifikante Belebung des Transaktionsmarktes ist derzeit nicht abzusehen.

Die gutachterlichen Wertermittlungen werden, nachdem bereits diverse Korrekturen stattgefunden haben, auf einem über alle Segmente und Regionen vergleichsweise geringerem Niveau erwartet. Die Verwaltungs- und Managementvergütungen werden sich dementsprechend anpassen. Der Wettbewerb des Immobilienmarktes zu alternativen Investmentmöglichkeiten wird sich beim aktuellen Zinsniveau weiter verschärfen. Zudem lähmen steigende Baukosten die Entwicklung neuer Immobilien zusehends. Damit dürfte der Immobilienmarkt an Volatilität zunehmen und höhere Anforderungen an das Risikomanagement stellen.

Eine weitere wirtschaftliche Einflussgröße stellt die zunehmende Regulatorik mit entsprechenden Transparenz- und Reportinganforderungen insbesondere mit ESG-Bezug dar. Eine Umsetzung erfordert einen höheren Digitalisierungsgrad und damit verbundene Investitionen. Gleichzeitig sind Wertabschläge auf Immobilien möglich, sofern diese Anforderungen nicht erfüllt werden oder erfüllbar sind. Auch werden zusätzliche Anforderungen z.B. DORA Investitionen erfordern.

Für das nächste Geschäftsjahr wird bezüglich des verwalteten Immobilienvermögens daher eine leicht positive Wertentwicklung sowie ein ähnliches Akquisitionsvolumen wie im Vorjahr erwartet. Gleichzeitig wird die aktuelle Inflation steigende Personalaufwendungen implizieren und es wird mit einem höheren Investitionsbedarf für IT-Infrastruktur und Softwareanwendungen gerechnet, um die regulatorischen Anforderungen aus der Nachhaltigkeitstaxonomie und weiteren regulatorischen Anforderungen zu erfüllen. Die Cost-Income-Ratio und die Eigenkapitalrendite werden leicht besser aber auf einem ähnlichen Niveau wie im abgelaufenen Geschäftsjahr erwartet.

Hamburg, 15. März 2024

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

Bilanz zum 31. Dezember 2023

Aktiva

	31.12.2023		31.12.2022
	EUR	EUR	EUR
1. Barreserve
Kassenbestand		0,00	298,61
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) Täglich fällig	16.951.101,83		64.781.385,41
b) Andere Forderungen	113.803,95		99.049,95
		17.064.905,78	64.880.435,36
3. Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere		1.000.000,00	1.000.000,00
4. Beteiligungen		174.510,48	264.570,98
5. Anteile an verbundenen Unternehmen		325.000,00	325.000,00
6. Immaterielle Anlagenwerte
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten		5,00	29.891,00
7. Sachanlagen		223.717,00	250.135,00
8. Sonstige Vermögensgegenstände		10.602.599,00	12.566.324,33
9. Rechnungsabgrenzungsposten		180.817,27	108.916,89
		29.571.554,53	79.425.572,17

Passiva

	31.12.2023		31.12.2022
	EUR	EUR	EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		1.675.477,76	2.328.526,56
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	521.178,03		17.703.542,31
b) Andere Rückstellungen	3.893.202,54		3.728.121,72
		4.414.380,57	21.431.664,03
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes / Eingefordertes Kapital	2.500.000,00		2.500.000,00
b) Kapitalrücklage	5.100.000,00		5.100.000,00
c) Gewinnrücklagen
Andere Gewinnrücklagen	1.000.000,00		1.000.000,00
d) Bilanzgewinn	14.881.696,20		47.065.381,58
		23.481.696,20	55.665.381,58
		29.571.554,53	79.425.572,17

Für Anteilinhaber verwaltete Investmentvermögen	4.074.727.111,12	3.912.994.210,22
Anzahl verwalteter Investmentvermögen	21	19

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023

	2023		2022
	EUR	EUR	EUR
1. Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften		272.887,25	0,00
2. Zinsaufwendungen		157.951,44	0,00
3. Laufende Erträge aus Anteilen an verbundenen Unternehmen		542.214,75	437.412,26
4. Provisionserträge	38.263.716,51		39.834.501,36
5. Provisionsaufwendungen	16.807,63		21.366,15
		38.246.908,88	39.813.135,21
6. Sonstige betriebliche Erträge		2.104.449,67	1.209.559,85
7. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	12.027.985,45		11.529.430,87
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung
davon für Altersvorsorge EUR 49.222,90 (EUR 50.291,62)	1.498.829,85	13.526.815,30	1.421.203,42
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		5.018.119,31	4.750.573,50
		18.544.934,61	17.701.207,79
8. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen		77.837,46	86.684,65
9. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit		22.385.737,04	23.672.214,88
10. Außerordentliche Aufwendungen		500.000,00	2.460.500,00
11. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		7.003.550,84	6.764.269,42
12. Sonstige Steuern		490,00	-576.540,87
13. Jahresüberschuss		14.881.696,20	15.023.986,33
14. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr		0,00	32.041.395,25
15. Bilanzgewinn		14.881.696,20	47.065.381,58

Anhang für das Geschäftsjahr 2023

A. Rechnungslegungsgrundsätze

Bei der Bilanzierung und Bewertung sind im Jahresabschluss der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, (Amtsgericht Hamburg HRB 92194), die Vorschriften des HGB für große Kapitalgesellschaften angewandt worden.

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß § 38 Abs. 1 KAGB entsprechend den geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Der Jahresabschluss ist nach den Vorschriften des Kapitalanlagegesetzbuches i.V.m. dem HGB, der RechKredV und dem GmbHG erstellt worden. Für die Gliederung der Bilanz wurde das Formblatt 1 und für die der Gewinn- und Verlustrechnung das Formblatt 3 (Staffelfrom) gemäß § 2 Abs. 1 RechKredV verwendet.

Die Forderungen an Kreditinstituten werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere, Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen sind zu Anschaffungskosten bewertet. Bei Finanzanlagen erfolgen außerplanmäßige Abschreibungen nur bei dauernder Wertminderung (gemildertes Niederstwertprinzip).

Die entgeltlich erworbenen immateriellen Anlagenwerte sind zu Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige kumulierte Abschreibungen, bewertet. Die Abschreibungen werden linear über die betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer von 3 bis 5 Jahren vorgenommen.

Die Sachanlage sind mit den aktivierungspflichtigen Anschaffungskosten angesetzt und, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Die Abschreibungen erfolgen über die voraussichtliche Nutzungsdauer von 4 bis 10 Jahren und werden nach der linearen Methode vorgenommen. Für die Zeit vom 1. Januar 2007 bis zum 31. Dezember 2017 wurden abnutzbare bewegliche geringwertige Anlagegüter mit Anschaffungskosten über EUR 150,00 bis EUR 1.000,00 gemäß § 6 Abs. 2a EStG in einen Sammelposten eingestellt und linear über einen Zeitraum von fünf Jahren abgeschrieben. Ab dem Kalenderjahr 2018 werden die abnutzbaren beweglichen geringwertigen Anlagegüter mit Anschaffungskosten bis EUR 800,00 analog § 6 Abs. 2 EStG im Jahr der Anschaffung vollständig abgeschrieben.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten angesetzt.

Der Rechnungsabgrenzungsposten auf der Aktivseite betrifft Ausgaben vor dem Stichtag, soweit sie Aufwand für eine bestimmte Zeit nach diesem Tag darstellen.

Die sonstigen Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag bilanziert.

Forderungen und Verbindlichkeiten in Fremdwährung mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr werden zum Devisenkassamittelkurs am Bilanzstichtag umgerechnet. Insofern sind erstmalig im vorliegenden Jahresabschluss unrealisierte Gewinne und Verluste aus der Währungsumrechnung enthalten. Bei einer Restlaufzeit über einem Jahr erfolgt die Umrechnung mit dem Wechselkurs zum Zeitpunkt des Entstehens. Bei Wechselkursänderungen bis zum Bilanzstichtag erfolgt die Bewertung grundsätzlich zum Wechselkurs des Bilanzstichtags unter Beachtung des Niederstwertprinzips auf der Aktiv- und des Höchstwertprinzips auf der Passivseite.

B. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

I. Bilanz

1. Forderungen an Kreditinstituten

Die Forderungen an Kreditinstituten sind in Höhe von TEUR 16.951 täglich fällig.

Die anderen Forderungen an Kreditinstituten haben eine Restlaufzeit von mehr als einem Jahr bis fünf Jahren.

2. Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere

Die anderen nicht festverzinslichen Wertpapiere betreffen die Anteile des AIF-Sondervermögens Quantum City Parking Netherlands II.

3. Beteiligungen

In den Beteiligungen sind die Pflichteinlagen von vier Vorratsgesellschaften sowie folgenden Investmentkommanditgesellschaften und Kommanditgesellschaften enhalten:

―	EHF Eidelstedter Höfe GmbH & Co. geschlossene InvKG, Hamburg
―	HES Düsseldorf GmbH & Co. geschlossene InvKG, Hamburg
―	KHF Königsteiner Höfe GmbH & Co. geschlossene InvKG, Hamburg
―	Quantum RANW Wohnen Deutschland GmbH & Co. geschlossene InvKG, Hamburg
―	Bayerische Straße 12/16/17 Grundstücks GmbH & Co. KG, Hamburg
―	Quantum Light Industrial GmbH & Co. geschlossene InvKG, Hamburg

Ferner ist die Gesellschaft an folgender Luxemburger Gesellschaft mit beschränkter Haftung beteiligt:

―	Quartier Baakenhafen 84A+B Grundstücks SARL, Heienhaff

4. Anteile an verbundenen Unternehmen

Die Anteile an verbundenen Unternehmen betreffen zum einen die Beteiligung an der GENTUM Immmobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH mit Sitz in Hamburg. Die Anteile werden seit Gründung (23. November 2009) der GENTUM Immmobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH gehalten. Die Gesellschaft hält 100% der Stimmrechte. Das Stammkapital der GENTUM Immmobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH beträgt TEUR 300.

Ferner ist in den Anteilen an verbundenen Unternehmen die Beteiligung an der Quantum Investment Management GmbH mit Sitz in Hamburg enthalten. Die Anteile wurden in 2015 erworben. Die Gesellschaft hält 100% der Stimmrechte. Das Stammkapital beträgt TEUR 25.

5. Anlagevermögen

Die gesondert dargestellte Entwicklung des Anlagevermögens gemäß § 284 Abs. 3 HGB ist integraler Bestandteil des Anhangs und als Anlage 1 beigefügt.

6. Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten im Wesentlichen Forderungen gegen verwaltete Investmentvermögen (TEUR 3.047) sowie Forderungen gegen Sondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden (TEUR 6.090) und Forderungen gegen verbundene Unternehmen (TEUR 165).

Ferner sind in den sonstigen Vermögensgegenständen Steuerrückforderungen für noch nicht veranlagte Ertragsteuern des Vorjahres (TEUR 1.125) enthalten.

Sämtliche sonstige Vermögensgegenstände haben eine Restlaufzeit von weniger als einem Jahr.

7. Rückstellungen

Die Steuerrückstellungen beinhalten die noch nicht veranlagten Ertragsteuern der Geschäftsjahres (TEUR 521).

Die sonstigen Rückstellungen beinhalten im Wesentlichen Rückstellungen für Verpflichtungen aus dem Personalbereich (TEUR 2.857), Rückstellungen für Schadensfälle (TEUR 224), Rückstellungen für Aufsichtsratvergütungen (TEUR 100) sowie Rückstellungen für ausstehende Rechnungen (TEUR 575) .

8. Eigenkapital

Im Geschäftsjahr wurde der Bilanzgewinn des Vorjahres in Höhe von TEUR 47.065 voll ausgeschüttet.

9. Vermögensgegenstände und Schulden in Fremdwährungen

Es sind Vermögensstände auf Fremdwährung (DKK) lautend in Höhe von TEUR 12 und Schulden (ebenfalls DKK) in Höhe von TEUR 7 ausgewiesen.

II. Gewinn- und Verlustrechnung

1. Provisionserträge

Die Provisionserträge beinhalten im Wesentlichen Fondsverwaltungs- (TEUR 21.056), Transaktions- (TEUR 3.596) und Projektcontrolling-Gebühren (TEUR 3.648) sowie Assetmanagement- (TEUR 9.039) und Vermietungsgebühren (TEUR 924).

2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 835), aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 612), aus Versicherungsentschädigung und Schadensersatz (TEUR 303) sowie Erträge aus Geschäftsbesorgungsverträgen mit verbundenen Unternehmen (TEUR 240).

Unter den sonstigen betrieblichen Erträgen sind periodenfremde Erträge in Höhe von TEUR 14 ausgewiesen. Es handelt sich im Wesentlichen um Erträge aus Gutschriften und Rückerstattungen für Vorjahre.

3. Andere Verwaltungsaufwendungen

Die anderen Verwaltungsaufwendungen beinhalten im Wesentlichen EDV-Kosten (TEUR 911), Raumkosten (TEUR 736) und weiterzubelastende Kosten (TEUR 642) sowie Reisekosten (TEUR 523), Kosten für Versicherungen, Beiträge und Abgaben (TEUR 502) und Lizenzkosten (TEUR 321).

Unter den anderen Verwaltungsaufwendungen sind periodenfremde Aufwendungen in Höhe von TEUR 118 insbesondere für Beratungsleistungen und Kosten aus nicht abzugsfähiger Vorsteuer der §13b-Leistungen aus Vorjahren ausgewiesen.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen beinhalten Aufwendungen aus der Währungsumrechnung in Höhe von EUR 328,11 (i. V. EUR 0,00).

4. Außergewöhnliche Aufwendungen

Im Geschäftsjahr sind außergewöhnliche Aufwendungen in Höhe von TEUR 500 berücksichtigt. Diese bilden die Rückstellung für die Anschaffungskosten und bereits entstandene Entwicklungskosten für das Objekt Kiel H2, welche nach Erstattungsverrechnung gemäß Kaufbetrrages noch von der Gesellschaft zu tragen sind. Das Projekt wird nicht realisiert.

C. Sonstige Angaben

1. Beteiligungsverhältnisse

Die Gesellschaft hält am Bilanzstichtag an folgenden Unternehmen eine Beteiligung im Sinne von § 271 Abs. 1 HGB

Name	Beteiligungsquote in %	Währung	Eigenkapital	Jahresergebnis
GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	100	TEUR	1.118	618
Quantum Investment Management GmbH, Hamburg	100	TEUR	235	76 ^*)

^*) Für die Quantum Investment Management GmbH liegt zum Zeitpunkt der Jahresabschlusserstellung noch kein Jahresabschluss zum 31.12.2023 vor. Angegeben sind die Vorjahreswerte.

2. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus bestehenden Mietverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 654, davon gegenüber verbundenen Unternehmen in Höhe von TEUR 185. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 1,75 und 3,5 Jahren.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 35. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt bis zu 3 Jahren.

Aus Geschäftsbesorgungsverträgen für die Erbringung von IT-Dienstleistungen bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 641. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 1 und 2,25 Jahren.

Aus Mietverträgen für Büroausstattung bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 14. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt zwischen 1 und 1,25 Jahren.

3. Personal

Die durchschnittliche Zahl der während des Geschäftsjahrs beschäftigten Arbeitnehmer beträgt:

	2023	2022
Männliche Angestellte	57	44
Weibliche Angestellte	44	55
Gesamt	101	99

4. Organe der Gesellschaft

Geschäftsführer sind bzw. waren:

―	Martin Berghoff (Geschäftsführer), Hamburg
―	Arndt Wolfgang Buchwald (Geschäftsführer), Hamburg
―	Malte Priester (Geschäftsführer), Hamburg
―	Knut Karl-Friedrich Sieckmann (Geschäftsführer), Hamburg
―	Lutz Walther (Geschäftsführer), Hamburg (bis 20.04.2023)

Der Aufsichtsrat setzt sich wie folgt zusammen:

―	Günter Koller, Geschäftsführer der Wilhelm von Finck Hauptverwaltung GmbH (Aufsichtsratsvorsitzender), München
―	Bettina von Oesterreich, Geschäftsführerin der BVO Consult GmbH (stellvertretende Vorsitzende), Hamburg
―	Frank Gerhard Schmidt, Mitglied des Vorstands der Quantum Immobilien AG, Hamburg
―	Philipp Schmitz-Morkramer, Mitglied des Vorstands der Quantum Immobilien AG, Hamburg

Die Angaben nach § 285 Nr. 9a HGB bezüglich der Bezüge der Geschäftsführer sind in Anwendung des Wahlrechts nach § 286 Abs. 4 HGB unterblieben.

Die Bezüge des Aufsichtsrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 100.

5. Honorar für Leistungen des Abschlussprüfers

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar für den Abschlussprüfer nach § 285 Nr. 17 HGB setzt sich wie folgt zusammen:

	2023
	TEUR
Abschlussprüfungsleistungen	57,0
Andere Bestätigungsleistungen	0,0
Steuerberatungsleistungen	0,0
Sonstige Leistungen	0,0
	57,0

6. Ergebnisverwendung

Die Geschäftsführung schlägt vor, den Jahresüberschuss in Höhe von TEUR 14.882 in voller Höhe auszuschütten.

7. Konzernzugehörigkeit

Die Gesellschaft wird zum 31. Dezember 2023 in den nach handelsrechtlichen Grundsätzen erstellten Konzernabschluss der Quantum Immobilien AG, Hamburg, einbezogen. Der Konzernabschluss wird im Bundesanzeiger veröffentlicht. Die Gesellschaft ist entsprechend von der Pflicht zur Aufstellung eines eigenen Konzernabschlusses befreit.

Hamburg, 15. März 2024

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Geschäftsführung

Martin Berghoff

Arndt Buchwald

Malte Priester

Knut Sieckmann

Entwicklung des Anlagevermögens der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, im Geschäftsjahr 2023

	Anschaffungs-/Herstellungskosten
	Stand am 01.01.2023	Zugänge	Umbuchungen	Abgänge	Stand am 31.12.2023
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	250.939,30	0,00	0,00	0,00	250.939,30
	250.939,30	0,00	0,00	0,00	250.939,30
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	320.583,72	21.533,46	0,00	151,89	341.965,29
	320.583,72	21.533,46	0,00	151,89	341.965,29
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	325.000,00	0,00	0,00	0,00	325.000,00
2. Beteiligungen	264.570,98	35.072,14	0,00	125.132,64	174.510,48
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	1.000.000,00	0,00	0,00	0,00	1.000.000,00
	1.589.570,98	35.072,14	0,00	125.132,64	1.499.510,48
	2.161.094,00	56.605,60	0,00	125.284,53	2.092.415,07

	Kumulierte Abschreibungen
	Stand am 01.01.2023	Zugänge	Zuschreibungen	Abgänge	Stand am 31.12.2023
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	221.048,30	29.886,00	0,00	0,00	250.934,30
	221.048,30	29.886,00	0,00	0,00	250.934,30
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	70.448,72	47.799,57	0,00	0,00	118.248,29
	70.448,72	47.799,57	0,00	0,00	118.248,29
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
2. Beteiligungen	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
	291.497,02	77.685,57	0,00	0,00	369.182,59

	Buchwerte
	Stand am 31.12.2023	Stand am 31.12.2022
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	5,00	29.891,00
	5,00	29.891,00
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	223.717,00	250.135,00
	223.717,00	250.135,00
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	325.000,00	325.000,00
2. Beteiligungen	174.510,48	264.570,98
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	1.000.000,00	1.000.000,00
	1.499.510,48	1.589.570,98
	1.723.232,48	1.869.596,98

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2023 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2023 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023 und

•

vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d.h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Jahresabschlusses insgesamt einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Hamburg, den 28. März 2024

PricewaterhouseCoopers GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Tim Brücken, Wirtschaftsprüfer

ppa. Martin Christoph Schlegel, Wirtschaftsprüfer

Der Jahresabschluss 2023 der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH wurde durch Beschluss der Gesellschafterversammlung vom 11. April 2024 festgestellt.

2f:T1b5f6,

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Hamburg

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2022 bis zum 31.12.2022

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2022

1. Grundlagen der Gesellschaft

Mit Datum vom 5. August 2005 wurde der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH ("Quantum" oder "Gesellschaft") von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ("BaFin") die Erlaubnis gemäß § 32 KWG i.V.m. § 7 Abs. 1 InvG zum Betreiben des Investmentgeschäftes erteilt. Mit Datum vom 25. September 2014 hat die Gesellschaft die Erlaubnis gemäß §§ 20, 22 KAGB für die Tätigkeit als externe AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft erhalten. Die Erlaubnis umfasst die Verwaltung inländischer Investmentvermögen in Form von Immobilien-Spezial-AIF, Investmentaktiengesellschaften mit fixem Kapital sowie geschlossener Investmentkommanditgesellschaften. Die Haupttätigkeit der Gesellschaft ist die Auflage und die Administration von offenen und geschlossenen Immobilien-Spezial-AIF nach dem KAGB.

Neben dem Hauptfirmensitz der Gesellschaft in Hamburg bestehen Zweigniederlassungen in München und in Berlin.

Die Anteile der Gesellschaft werden zu 100% von der Quantum Immobilien AG, Hamburg gehalten.

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Die wirtschaftliche Lage im Euroraum und in Deutschland

Die zahlreichen Folgen des russischen Angriffskriegs in der Ukraine waren im Jahr 2022 das prägende Themenfeld in Europa. Nach einem positiven Jahresauftakt in der ersten Hälfte des Jahres 2022 ist die BIP-Wachstumsrate des Euroraums im 3. und 4. Quartal 2022 kontinuierlich auf 0,3 bzw. 0,1 Prozent gesunken. Massive Energiepreiserhöhungen, verschärfte Materialknappheit sowie Lieferengpässe, Fachkräftemangel, eine bis Dato unbekannte Teuerungsrate und die zwar nachlassende aber weiterhin andauernde, Corona-Pandemie sorgten für eine angespannte gesamtwirtschaftliche Situation. Trotz der schwierigen Bedingungen konnte sich die europäische Wirtschaft im Jahr 2022 behaupten und das BIP stieg für das Gesamtjahr 2022 nach ersten Schätzungen um 1,9 Prozent.

Nach einem leichten Rückgang zum Ende des Jahres 2021 nahm die deutsche Wirtschaft im 1. Quartal 2022 wieder leicht zu. Treiber waren vor allem die hohen staatlichen Investitionen und starke Nachholeffekte des privaten Konsums. So konnte die deutsche Wirtschaftsleistung im 3. Quartal 2022 erstmals wieder das Vorkrisenniveau aus dem Jahr 2019 erreichen. Über das Jahr hinweg lagen die Wachstumsraten der einzelnen Quartale durchweg positiv, lediglich das vierte Quartal wies eine negative Wachstumsrate auf. Insbesondere private Ausgaben, die über den Jahresverlauf das Wirtschaftswachstum bestärkten, fielen gegen Ende des Jahres deutlich negativer aus. Insgesamt hat sich das Bruttoinlandsprodukt in Deutschland im Jahr 2022 um 1,8 Prozent gesteigert, wurde jedoch gegenüber der vorläufigen Prognose um 0,1 Prozentpunkte nach unten revidiert.

Die hohe Inflation der Erzeuger- und Verbraucherpreise, getrieben durch die kriegsbedingte Steigerung der Energiekosten, haben die Europäische Zentralbank (EZB) zu einer Zinswende bewegt. Nach jahrelanger Negativzinsphase hat die EZB den Hauptrefinanzierungszins im Juli 2022 erstmals seit 2011 wieder um 50 Basispunkte auf 0,50 Prozent angehoben. Parallel wurden die Zinssätze für die Spitzenrefinanzierungsfazilität und die Einlagefazilität ebenfalls um 50 Basispunkte auf 0,75 Prozent bzw. 0,00 Prozent erhöht. Darüber hinaus hat die EZB neue Anleihenkäufe seit Juli 2022 eingestellt, reinvestiert jedoch die Tilgungsbeträge der im Rahmen des Asset Purchase Programm (APP) erworbenen Wertpapiere bis Ende Februar 2023 weiterhin vollumfänglich. Tilgungsbeträge des Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) sollen mindestens bis Ende 2024 flexibel angelegt werden.

Insgesamt wurden die drei Zinssätze im Jahresverlauf zweimal um 50 und zweimal um 75 Basispunkte angehoben, wodurch der Hauptrefinanzierungssatz im Dezember 2022 bei 2,5% lag.

Im Jahr 2022 war ein deutlicher Anstieg des harmonisierten Verbraucherpreisindex im Euroraum zu beobachten. In Deutschland haben sich die Verbraucherpreise im Jahresdurchschnitt 2022 voraussichtlich um 7,9 Prozent erhöht und lagen damit deutlich über dem Durchschnitt der letzten Jahre. Ausschlaggebend für die außergewöhnlich hohe Teuerungsrate war die massive Steigerung der Energie- und Nahrungsmittelkosten seit Beginn des Angriffskriegs in der Ukraine sowie krisenbedinge Sondereffekte. Den Höhepunkt erreichte die Verbraucherpreisinflation im Oktober 2022 mit einer Veränderung gegenüber dem Vorjahr von 10,4 Prozent und schwächte gegen Ende des Jahres ab, verweilte jedoch weiterhin auf hohem Niveau. Zusätzlich sorgten auch langfristige Trends wie die Deglobalisierung, die Dekarbonisierung und der demografische Wandel für erhöhte Herstellungs-, Klimaschutz- und Lohnkosten und somit zu einer hohen Teuerungsrate. Zum Jahresende 2022 zeichnete sich für das kommende Wirtschaftsjahr eine vermeintlich milde Rezession ab, dessen Eintreten jedoch weiterhin unsicher ist. Insgesamt wird die künftige wirtschaftliche Entwicklung maßgeblich von der Inflationsentwicklung und den damit einhergehenden Zinsentscheidungen abhängig sein. Zusätzlich werden das Kriegsgeschehen sowie geopolitische Unsicherheiten, und den damit verbundenen Unterbrechungen der Distributionswege, das Wirtschaftswachstum nachhaltig beeinflussen.

2.2. Immobilienwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Investmentmärkte für Immobilien zurückhaltend

Der Transaktionsmarkt befand sich 2022 v.a. durch den steilen Anstieg der Finanzierungskosten in einer Übergangsphase. Viele Investoren haben angesichts der deutlich gestiegenen Finanzierungskosten ihre Business Pläne neu kalkuliert. Viele laufende Prozesse wurden unterbrochen oder zogen sich in die Länge. Das Transaktionsvolumen in Deutschland ist entsprechend deutlich zurück gegangen. Insgesamt wurden letztes Jahr Immobilien für etwa 62,9 Mrd. € gehandelt, wovon rund 50,6 Mrd. € auf Gewerbe- und etwa 12,3 Mrd. € auf Wohnimmobilien entfielen. Damit wurde der Vorjahreswert um 44 Prozent unterschritten. Solange die hohe Volatilität an den Finanzmärkten und die Intransparenz über die neue Preisbildung anhält, dürfte die Transaktionsaktivität gedämpft bleiben. Aktiv sind weiterhin Eigenkapitalkäufer, die das wettbewerbsärmere Umfeld nutzen. Opportunistische Akteure wiederum warten auf Ankaufsgelegenheiten, die sich aus Stresssituationen ergeben können.

Engpass auf Mietwohnungsmärkten verschärft sich

Die deutlich gestiegenen Finanzierungskosten haben die Nachfrage nach Mietwohnungen in 2022 erhöht. Eine zunehmende Anzahl an Haushalten konnte sich unter den erhöhten Finanzierungskonditionen den Kauf einer Immobilie nicht mehr leisten und wich in das Mietsegment aus. Im Juli registrierte beispielsweise ImmobilienScout24 einen deutlichen Nachfragerückgang nach Kaufimmobilien in allen Metropolen (u.a. -31 Prozent in Köln) sowie in der gesamtdeutschen Betrachtung (-18 Prozent). Auf der anderen Seite zeigte sich ein kräftiger Nachfrageanstieg nach Mietwohnungen (u.a. +30,5 Prozent in Berlin) bei rückläufigem Angebot. Die Verschiebung der Nachfrage treibt kurz- bis mittelfristig die Nachfrage nach Mietwohnungen an. Entsprechend der Nachfragverschiebung waren ab dem 3. Quartal 2022 bereits Preisrückgänge bei Kaufobjekten zu beobachten, während die Mieten weiter anstiegen. Die Angebotsmieten im Bestand sind in den letzten vier Quartalen mit +5,2 Prozent etwas stärker als in den Vorjahren gestiegen. Dabei hat sich die Wachstumsrate seit dem zweiten Quartal 2022 erhöht.

Im Zuge der Energiekrise hat sich der Wohnungsmarkt ausdifferenziert. Die Kosten für Haushaltsenergie sind im Dezember 2022 um rd. 33 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat angestiegen. Die steigenden Energiekosten erhöhen die Sensibilität der Mieter für den Energieverbrauch und lenken die Nachfrage deutlich auf energieeffiziente (Neubau-) Wohnungen wie aktuelle Zahlen von Plattformen belegen. Die Nachfrage nach Bestandswohnungen sinkt dagegen. Die steigende Nachfrage nach energieeffizienten Wohnungen führt bereits zu Preisabschlägen entlang der Effizienzklassen. Im Mittel lag der Abschlag in der Nettokaltmiete für Objekte mit schlechterer Energieeffizienz bei rund -6 Prozent im Vergleich zu gleichwertigen Objekten der Kategorie A. Die Preisabschläge für die Kaufpreise von weniger energieeffizienten Mehrfamilienhäusern fielen deutlich höher aus und lagen zwischen -12 und -33 Prozent (Energieeffizienzklassen B und H).

Die Entwicklung der Wohnungsmärkte war 2022 darüber hinaus geprägt durch Zuwanderung. Auf den bereits angespannten Wohnungsmärkten hat die kriegsbedingte Zuwanderung von geschätzten 1,1 Mio. Menschen aus der Ukraine zu einer erheblichen zusätzlichen Nachfrage von rund 200.000 Wohnungen geführt. 37 Prozent der Geflüchteten aus der Ukraine planen langfristig in Deutschland bleiben. Weitere 34 Prozent zumindest bis Kriegsende. Dieser Zustrom wird den Mangel an Wohn-raum massiv verschärfen.

Zusätzlich wird die Angebotsverknappung den Nachfrageüberhang auf den Wohnungsmärkten weiterhin verstärken. Drastische Preissteigerungen bei Baustoffen und vorgelagerten Materialien, steigende Energiekosten im Bau, deutlich höhere Zinsen für kreditfinanzierte Projekte, Materialmangel, Liefer- und Personalengpässe, all das führte 2022 zu Auftragsstornierungen und zu rückläufigen Neubauzahlen. Der Auftragseingang im Wohnungsbau ist Ende 2022 um rund 30 Prozent gegenüber dem Vorjahr eingebrochen.

Büro - Qualität vor Quantität

Im Gegensatz zum Investmentmarkt zeigen die Vermietungsmärkte im Bürosegment ein positives Bild. Zwar haben die Top-6-Bürovermietungsmärkte im 4. Quartal 2022 erwartungsgemäß an Dynamik verloren. Vor dem Hintergrund des unsicheren konjunkturellen Umfelds sind viele Unternehmen Ende des Jahres spürbar zurückhaltender bei ihren Anmietungsentscheidungen geworden. Trotzdem lag der Flächenumsatz mit rund 3 Mio. m ² für das gesamte Jahr knapp über dem Vorjahresniveau. Die Leerstandsrate erhöht sich im Jahresverlauf um 0,5 Prozentpunkte auf durchschnittlich 4,8 Prozent, die Spitzenmieten stiegen um durchschnittlich 7 Prozent, die Median- und Durchschnittsmieten mit 11 bzw. 8 Prozent sogar noch etwas stärker. Ein Grund dafür sind erstens Nachholeffekte aufgrund von aufgeschobenen Vermietungen während der Coronapandemie, und zweitens zeigt sich der Arbeitsmarkt trotz der wirtschaftlichen Problemlage insgesamt weiter stabil. Die gemeldete Nachfrage nach neuen Mitarbeitern, ein wesentlicher Vorlaufindikator für die Vermietungsmärkte, bewegt sich weiter auf einem hohen Niveau.

Der Büroinvestmentmarkt zeigte sich 2022 zunehmend anfälliger gegenüber der wirtschaftlichen Unsicherheit und den gestiegenen Finanzierungskosten. Die Büroimmobilienpreise sind bei realisierten Transaktionen im 4. Quartal 2022 gegenüber dem 3. Quartal 2022 um 2,4 Prozent (-2,6 Prozent im Vorjahresvergleich) gesunken. Die Renditen, gemessen am Liegenschaftszinssatzindex, sind um 8,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr gestiegen.

Experten rechnen auch künftig mit einer robusten Nachfrage nach Büroimmobilien, aber mit einer Zweiteilung des Marktes. Im Fokus der Vermietungen standen 2022 entsprechend vor allem neuwertige Objekte in zentralen Lagen, die flexible Arbeitszeitkonzepte ermöglichen und wichtige Nachhaltigkeitskriterien erfüllen. Das Angebot erstklassiger Flächen in guten Lagen und mit guter technischer Ausstattung ist knapp. Flächen mit geringem energetischem Standard und in weniger nachgefragten Lagen drohen dagegen strukturell leer zu fallen, wenn diese nicht energetisch ertüchtigt und entsprechend den veränderten Nutzeranforderungen aufgewertet werden. Das Mietgefälle zwischen modernen und einfachen Büroflächen dürfte steiler werden. Während die qualitativen Anforderungen an die Büros steigen, sinkt der quantitative Bedarf. Gerade die großen Nutzer planen infolge höherer Homeoffice-Quoten mit einem teils deutlich geringeren Pro-Kopf-Büroflächenbedarf.

Einzelhandel - Herausforderungen nach der Pandemie bleiben hoch

Im ersten Halbjahr 2022 hat der Wegfall der Corona-Beschränkungen in vielen Einzelhandelsbereichen zu deutlich steigenden Umsätzen gegenüber dem Vorjahr geführt, das von monatelangen Schließungen der Läden geprägt war. Eine deutliche Erholung der Umsätze zeigen vor allem innen-stadtrelevante Segmente wie Bekleidung, Schuhe und Lederwaren. Im Vergleich zum Vor-Corona-Jahr 2019 bleibt der stationäre Einzelhandel in vielen Bereichen allerdings im Minusbereich. Gleich-zeitig verzeichnet der Online-Umsatz gegenüber dem Ausnahmejahr 2021, das durch Corona-Beschränkungen gekennzeichnet war, einen Rückgang. Damit verlagern sich Umsätze wieder teilweise zurück in die Innenstädte.

Der wesentliche Grund für die wieder steigenden Umsatzzahlen sind die Passantenfrequenzen. Nach einem noch sehr verhaltenen Start in den ersten Monaten des Jahres 2022 zeigte sich trotz des zunehmend schwierigen gesamtwirtschaftlichen Umfeldes, dass die Frequenzen auf dem Weg zum Vor-Corona-Niveau sind und die Innenstädte sich nach und nach wieder füllten.

Der Einzelhandel mit Lebensmitteln verzeichnete im November 2022 im Vergleich zum Vorjahr kalender- und saisonbereinigt real 9,7 Prozent weniger Umsatz. Bedingt durch die hohen Preissteigerungen im Lebensmittelbereich (+20,7 Prozent ggü. Vorjahresmonat) stieg der Umsatz nominal allerdings um 2,8 Prozent an. Die Sensibilisierung der Konsumenten nimmt infolge der hohen Preissteigerungen deutlich zu. So achten 80 Prozent der Konsumierenden beim Lebensmittelkauf stark auf den Preis, 85 Prozent suchen aktuell verstärkt nach Sonderangeboten. Kaufverzicht steht bei Spezialitäten und Delikatessen sowie Spirituosen und Wein ganz oben, aber auch bei Obst und Gemüse wird anteilig eher weniger gekauft oder verzichtet. Sonderangebote und der Handelsmarken-kauf sind über alle Warengruppen am stärksten ausgeprägt, der Wechsel des Kaufortes hat dagegen die geringste Bedeutung.

Die Stimmung im Einzelhandel, die monatlich über das Konsumbarometer des HDE (Handelsverband Deutschland) abgefragt wird, ist 2022 infolge der realen Einkommensverluste auf den schlechtesten Wert aller Zeiten gefallen. Entscheidend für die nächsten Monate ist, wie sich die schlechte Stimmung im Verhalten der Konsumenten niederschlägt. Hier gab es zumindest Ende des Jahres zarte Lichtblicke. Die Stimmung der deutschen Verbraucher hat sich im November und Dezember erstmals wieder leicht verbessert.

Die Situation auf dem Markt für Einzelhandelsimmobilien stellte sich weiterhin herausfordernd dar. Die Preise fielen im Vergleich zum 4. Quartal 2021 um 9,1 Prozent. Nach den Lockdown-Phasen während der Pandemie bereiteten die hohen Heiz- und Energiekosten und die Kaufzurückhaltung der Haushalte dem Einzelhandel Probleme. Dies wirkte sich auch auf die Flächennachfrage in den Innenstadtlagen aus und damit auf die Mietpreisentwicklung. Der Index der Neuvertragsmieten sank damit um 5,1 Prozent zum Vorjahresquartal. Auf der Investorenseite führte neben den Zinserhöhungen und den damit einhergehenden steigenden Finanzierungskosten zusätzlich die Unsicherheit über die zukünftige wirtschaftliche Entwicklung zu einem Nachfragerückgang. In Folge sinkender Preise kam zu es - gemessen am Index der Liegenschaftszinsen - zu einem weiteren Anstieg der Renditen (+4,5 Prozent gegenüber dem 4. Quartal 2021).

2.3. Geschäftsverlauf

Der Geschäftsjahresverlauf blieb hinter der geplanten Entwicklung zurück. Während die Auswirkungen der COVID-19 Pandemie kaum mehr spürbar waren, so beeinflusste der russische Angriffskrieg auf das Nachbarland Ukraine die Immobilienmärkte maßgeblich. Das Transaktionsgeschäft ist mit Kriegsbeginn zum Erliegen gekommen und die realisierten Ankäufe stammen im Wesentlichen noch aus im Vorjahr eingeleiteten Verhandlungen. Insgesamt konnten von der Gesellschaft im Geschäftsjahr Immobilienankäufe mit einem Gesamtvolumen von rd. € 530 Mio. realisiert werden (Vorjahr: € 1,28 Mrd.). Die Transaktionssumme aus verkauften Immobilienwerten lag bei € 55 Mio. (Vorjahr: €799 Mio.).

Auch im Geschäftsjahr 2022 lag der Fokus bei den realisierten Immobilientransaktionen maßgeblich auf Wohnimmobilien (rd. 65%). Immobilienankäufe der Nutzungsarten Light Industrial (19%) und Parken (12%) belegen die Plätze 2 und 3. Die gesamte Quantum-Gruppe verwaltet zum Stichtag nunmehr insgesamt Immobilienwerte (Asset under Management) im Wert von über € 11,3 Mrd. (Vorjahr: € 10,0 Mrd.).

Zusammenfassend ist allerdings festzustellen, dass trotz des erneuten Anstiegs der Assets under Management die Geschäftsentwicklung der Gesellschaft im Berichtsjahr rückläufig war. Wie bereits beschrieben, konnten die Immobilientranskationen nicht auf Vorjahresniveau realisiert werden. Die erfolgsabhängigen Vergütungsanteile fallen daher im Vergleich zum Vorjahr deutlich um ca. -81% auf insgesamt rd. € 8 Mio. zurück. Die fixen Vergütungsanteile können insgesamt um rd. +10% auf € 31,8 Mio. gesteigert werden. Insgesamt liegt der Gesamtertrag des Geschäftsjahres rd. 45% unter dem Vorjahr.

Im Berichtsjahr hat weiterhin ein durchschnittlicher Zuwachs an Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern um 10% stattgefunden. Im Durchschnitt wurden zum Stichtag 99 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter beschäftigt. Weiterhin wurde intensiver in den Ausbau von IT-Infrastruktur und Softwarelösungen investiert als ursprünglich geplant.

2.4. Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage

Die Provisionserträge im aufgelaufenen Geschäftsjahr liegen insgesamt bei rd. € 39,8 Mio. (Vorjahr: rd. 72,1 Mio.). Das höhere Vorjahresergebnis wurde maßgeblich durch erfolgsabhängige Verkaufsvergütungen in Höhe von € 32,9 Mio. geprägt. Im Berichtszeitraum konnten hingegen nur rd. € 2 Mio. über Verkaufsvergütungen generiert werden. Ebenfalls deutlich niedriger als im Vorjahr fielen die Akquisitionsvergütungen in Höhe von € 5 Mio. aus (Vorjahr: rd. € 11 Mio.). Die regelmäßigen Vergütungen in Form der Fondsverwaltungs- und Managementgebühren konnten allerdings um rd. € 2,3 Mio. gesteigert werden. Weiterhin wurde im Vergleich zum Vorjahr ein leichter Zuwachs bei den Projektcontrollingvergütungen (€ +0,6 Mio.) verzeichnet sowie ein Rückgang bei den Vermietungsprovisionen (€ -0,3 Mio.).

Die sonstigen Erträge werden im Geschäftsjahr deutlich geringer durch die Erstattung weiterbelastete Kosten beeinflusst als im Vorjahr, so dass die sonstigen betriebliche Erträge auf € 1,2 Mio. sinken (Vorjahr: € 9,1 Mio.).

Analog zu den sonstigen Erträgen sind auch die Verwaltungsaufwendungen im Vorjahr durch die Verauslagung von weiterbelastungsfähigen Aufwendungen beeinflusst. Bereinigt um diesen Effekt ist festzustellen, dass die Verwaltungsaufwendungen höher als im Vorjahr ausfallen. Ursächlich dafür sind u. a. Ausbaukosten für Büroflächen, gestiegene IT- und Softwarekosten sowie höhere Reisekosten.

Auch hinsichtlich der Personalaufwendungen spiegelt sich der Zuwachs an Mitarbeitern im Ergebnis wider. Der Personalaufwand stieg um rd. € +0,7 Mio.

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt insgesamt € 55,6 Mio. und setzt sich aus dem voll eingezahlten gezeichneten Kapital (€2,5 Mio.), einer Kapitalrücklage (€5,1 Mio.), einer Gewinnrücklage (€ 1 Mio.) sowie dem Bilanzgewinn (€47,1 Mio.) zusammen. Weiterhin werden auf der Passivseite Rückstellungen (€21,4 Mio.) und sonstige Verbindlichkeiten (€ 2,3 Mio.) ausgewiesen. Dem gegenüber werden unter den Aktiva im Wesentlichen Bankguthaben (€ 64,9 Mio.) sowie sonstige Vermögensgegenstände (€ 12,6 Mio.) ausgewiesen.

Das Jahresergebnis des Geschäftsjahres wird in diesem Geschäftsjahr insbesondere durch erfolgsunabhängige Verwaltungsvergütungen gestützt, welche auch langfristig für einen positiven Deckungsbeitrag aus der regulären operativen Geschäftstätigkeit sorgen werden. Die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage ist geordnet und stabil.

Die beiden finanziellen Leistungsindikatoren haben sich wie im letzten Jahresabschluss prognostiziert entwickelt. Die Eigenkapitalrendite sinkt wie erwartet deutlich auf nunmehr 275% (Vorjahr: 755%). Die Cost-Income-Ratio steigt erwartungsgemäß deutlich auf 0,49 (Vorjahr: 0,21).

Abschließend ist festzustellen, dass die Zahlungsfähigkeit der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH sowie ihrer Tochtergesellschaften jederzeit gegeben war.

3. Risikobericht

Das gesamtwirtschaftliche Risiko und damit auch das Risikoprofil der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft und der von ihr verwalteten Investmentvermögen hat sich im Vergleich zum Vorjahr deutlich erhöht. Das volle Ausmaß des Kriegs in der Ukraine und dessen gesamtwirtschaftliche Langfristauswirkungen sind zum Berichtsstichtag unverändert nicht absehbar. Gleichwohl ist festzustellen, dass der Konflikt zu einer erheblichen Volatilität auf den weltweiten Märkten, zu erhöhten Inflationsraten und - speziell in Europa - zu Verzögerungen in Lieferketten beigetragen hat. In Verbindung mit steigenden Zinsen wirkt sich diese Entwicklung direkt auf die Immobilienpreise aus und kann somit zu negativen Wertentwicklungen führen, denen sich auch die von der Quantum Immobilien KVG verwalteten Sondermögen punktuell nicht entziehen können.

Gleichzeitig ist die Gesellschaft in verschiedenen Bereichen gestiegenen Adressausfallrisiken ausgesetzt. So hat sich das Risiko, dass durch die gestiegene Inflation induzierte Zahlungsschwierigkeiten der Vertragspartner auftreten, signifikant erhöht. Unverändert besteht angesichts der weiterwachsenden Mietbelastungsquote der privaten Haushalte das Risiko, dass staatliche Maßnahmen zur Eindämmung des Mietwachstums eine verstärkte Anwendung finden und sich die Erträge der Investmentvermögen durch regulatorische Eingriffe nicht planmäßig entwickeln können.

Die sich aufgrund der derzeitigen geopolitischen Situation sehr dynamisch entwickelnde Risikostruktur der Gesellschaft und ihrer verwalteten Investmentvermögen wird im Risikomanagementsystem der Gesellschaft abgebildet und bei allen Geschäftsentscheidungen berücksichtigt. Das Risikomanagementsystem basiert auf der seitens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht am 10. Januar 2017 erlassenen KAMaRisk sowie den in der Delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013 (Level-Il-Verordnung) hinterlegten Anforderungen zur Organisation, zum Risikomanagement sowie zur Auslagerung von Geschäftstätigkeiten von AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaften. Alle Regelungen hinsichtlich der Ausgestaltung des Risikomanagementsystems, sowohl auf Ebene der Gesellschaft als auch auf Ebene der Investmentvermögen, sind in einem Risikomanagementhandbuch beschrieben. Gleichzeitig werden die in den jeweiligen Bereichen relevanten Risikoarten, die Verantwortlichkeiten und die Verfahren darin definiert. Das Risikomanagementhandbuch ist die Grundlage für die integrierte Risikoüberwachung und -steuerung der Gesellschaft und deren Produkte. Der aufbauorganisatorische Rahmen umfasst neben der Geschäftsleitung die Leiter der Fachbereiche, den Risikomanager und die Interne Revision.

Einen besonderen Focus bildet in der Betrachtung der operationellen Risiken die Prävention von Störungen des IT-Betriebs inklusive des potenziellen Risikos zum Opfer von Cyber-Attacken zu werden.

4. Chancenbericht

Die Geschäftsführung der Gesellschaft sieht weiterhin klare Chancen im aktuellen Immobilienmarkt, auch wenn die deutlichen Zinssteigerungen im abgelaufenen Geschäftsjahr zu einer spürbaren Abkühlung im Transaktions- und Vermietungsmarkt geführt haben. Auch für die Investorenseite sind insbesondere aufgrund der gestiegenen Zinsen mittlerweile Investitionsmöglichkeiten außerhalb des Immobilienmarktes attraktiver geworden. Die Allokation von Investitionen wird damit wieder stärker diversifiziert, was für den Immobilienmarkt grundsätzlich einen Rückgang an Neuinvestitionen bedeutet. Dennoch rechnet die Geschäftsführung auch zukünftig mit einem moderaten, aber nachhaltigen Unternehmenswachstum. Chancen liegen insbesondere im Segment Asset Management und der Umsetzung der EU-Taxonomie Verordnung. Mit Hilfe von transparenten und quantitativen Ermittlungsmethoden zur Darstellung von nachhaltigen Immobilieninvestments und der langjährigen Erfahrung im technischen Asset Management kann sich die Gesellschaft vom Wettbewerb abheben und Neumandate für Bestandsimmobilien gewinnen.

Im Nutzungssegment Wohnen trifft das höhere Zinsniveau auch Privatleute. Daher ist hier von steigenden Preiselastizitäten im Wohnungsmarkt auszugehen. Angestrebte wohnliche Veränderungen von Privatleuten könnten aufgrund der gestiegenen Fremdkapitalzinsen daher den Wohnungsmietmarkt weiter beleben. Eine solche Belebung könnte die zukünftige Entwicklungstätigkeit wiederum begünstigen, die zuletzt aufgrund gestiegener Baukosten an Dynamik verloren hat. Das Segment Wohnen soll daher auch zukünftig einen besonderen Fokus bei der zukünftigen Geschäftsentwicklung haben.

Weiterhin zeigte sich im abgelaufenen Geschäftsjahr die Nutzungsart Light Industrial deutlich krisenresilienter als die Nutzungsart Büro. Die Geschäftsführung sieht in diesem Segment daher weitere Wachstumsmöglichkeiten und hat diesen Bereich daher auch organisatorisch verstärkt und für die verwaltenden Gesellschaft einen zusätzlichen Geschäftsführer berufen.

Bezüglich der Büromärkte ist von einer stärkeren Fokussierung auf innerstädtische Lagen auszugehen. Viele Unternehmen beabsichtigen nach der ausgeprägten Nutzung von mobilen Arbeitsplatzmodellen die Büropräsenz wieder zu erhöhen. Dafür sollen attraktive Flächen in sehr guten Bürolagen genutzt werden. Die Geschäftsführung geht davon aus, dass diese Lagen weiterhin stabil nachgefragt werden und die Mietpreise in diesem Segment sogar noch moderat steigen.

Die Veränderungen am Immobilienmarkt werden von der Gesellschaft weiterhin genau beobachtet, denn von einer grundsätzlich robusten Wertentwicklung der Immobilienbestände kann nicht mehr ausgegangen werden. Erste Bestandsabwertungen sorgen derweilen auch schon für deutliche Abschläge am Transaktionsmarkt. Chancen und Risiken entstehen neben einer differenzierten Lagebewertung aber vor allem aus der Umsetzungsfähigkeit und Messbarkeit von Nachhaltigkeitskriterien.

5. Prognosebericht

Für das Geschäftsjahr 2023 geht die Geschäftsführung der Gesellschaft erneut von einer leichten Steigerung des gemanagte Immobilienvermögen aus. Die wirtschaftliche Entwicklung der Gesellschaft wird für das nächste Geschäftsjahr daher grundsätzlich leicht positiv erwartet. Mit einer Belebung am Transaktionsmarkt rechnet die Geschäftsführung frühestens im 2. Halbjahr und geht hier von Nachholeffekten aus wie sie auch im Verlauf der COVID-19 Pandemie zu beobachten waren.

Der Trend zu reduzierten Immobilienwerten im Rahmen der gutachterlichen Wertermittlungen könnte sich weiter verstärken und insoweit könnten die Verwaltungs- und Managementvergütungen im Zeitverlauf stagnieren. Der Wettbewerb des Immobilienmarktes zu alternativen Investmentmöglichkeiten wird sich beim aktuellen Zinsniveau weiter verschärfen. Zudem lähmen steigende Baukosten die Entwicklung neuer Immobilien zusehends. Damit dürfte der Immobilienmarkt an Volatilität zunehmen und höhere Anforderungen an das Risikomanagement stellen.

Für das nächste Geschäftsjahr wird bezüglich des verwalteten Immobilienvermögens daher eine stagnierende Wertentwicklung sowie ein leicht steigendes Akquisitionsvolumen erwartet. Gleichzeitig wird die aktuelle Inflation steigende Personalaufwendungen implizieren und es wird mit einem höheren Investitionsbedarf für IT-Infrastruktur und Softwareanwendungen gerechnet, um die regulatorischen Anforderungen aus der Nachhaltigkeitstaxonomie erfüllen zu können. Der Wegfall des diesjährigen außerordentlichen Aufwands wird im kommenden Geschäftsjahr wieder zu einer sinkenden Cost-In-come-Ratio führen. Die Eigenkapitalrendite wird damit leicht steigend erwartet.

Hamburg, im März 2023

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

Bilanz zum 31. Dezember 2022

Aktiva

	31.12.2022		31.12.2021
	EUR	EUR	EUR
1. Barreserve
Kassenbestand		298,61	603,47
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) Täglich fällig	64.781.385,41		71.210.031,32
b) Andere Forderungen	99.049,95		72.209,40
		64.880.435,36	71.282.240,72
3. Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere		1.000.000,00	0,00
4. Beteiligungen		264.570,98	41.042,45
5. Anteile an verbundenen Unternehmen		325.000,00	325.000,00
6. Immaterielle Anlagenwerte
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten		29.891,00	83.300,00
7. Sachanlagen		250.135,00	49.282,00
8. Sonstige Vermögensgegenstände		12.566.324,33	10.046.194,56
9. Rechnungsabgrenzungsposten		108.916,89	9.895,52
		79.425.572,17	81.837.558,72

Passiva

	31.12.2022		31.12.2021
	EUR	EUR	EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		2.328.526,56	3.169.181,94
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	17.703.542,31		18.966.844,99
b) Andere Rückstellungen	3.728.121,72		4.060.136,54
		21.431.664,03	23.026.981,53
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes / Eingefordertes Kapital	2.500.000,00		2.500.000,00
b) Kapitalrücklage	5.100.000,00		5.100.000,00
c) Gewinnrücklagen
Andere Gewinnrücklagen	1.000.000,00		0,00
d) Bilanzgewinn	47.065.381,58		48.041.395,25
		55.665.381,58	55.641.395,25
		79.425.572,17	81.837.558,72

Für Anteilinhaber verwaltete Investmentvermögen	3.912.994.210,22	3.596.530.146,87
Anzahl verwalteter Investmentvermögen	19	19

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022

	2022		2021
	EUR	EUR	EUR
1. Laufende Erträge aus Anteilen an verbundenen Unternehmen		437.412,26	408.381,65
2. Provisionserträge	39.834.501,36		72.110.463,30
3. Provisionsaufwendungen	21.366,15		23.255,37
		39.813.135,21	72.087.207,93
4. Sonstige betriebliche Erträge		1.209.559,85	9.103.721,86
5. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	11.529.430,87		10.754.137,14
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung
davon für Altersvorsorge EUR 50.291,62 (EUR 45.171,18)	1.421.203,42	12.950.634,29	1.246.118,76
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		4.750.573,50	12.125.436,79
		17.701.207,79	24.125.692,69
6. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen		86.684,65	74.194,19
7. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit		23.672.214,88	57.399.424,56
8. Außerordentliche Aufwendungen		2.460.500,00	0,00
9. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		6.764.269,42	18.066.976,01
10. Sonstige Steuern		-576.540,87	586.734,69
11. Jahresüberschuss		15.023.986,33	38.745.713,86
12. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr		32.041.395,25	9.295.681,39
13. Bilanzgewinn		47.065.381,58	48.041.395,25

Anhang für das Geschäftsjahr 2022

A. Rechnungslegungsgrundsätze

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß § 38 Abs. 1 KAGB entsprechend den geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstituten werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Sachanlagen ist mit den aktivierungspflichtigen Anschaffungskosten angesetzt und, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten angesetzt.

Der Rechnungsabgrenzungsposten auf der Aktivseite betrifft Ausgaben vor dem Stichtag, soweit sie Aufwand für eine bestimmte Zeit nach diesem Tag darstellen.

Die sonstigen Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag bilanziert.

B. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

I. Bilanz

1. Forderungen an Kreditinstituten

Die Forderungen an Kreditinstituten sind in Höhe von TEUR 64.781 täglich fällig.

Die anderen Forderungen an Kreditinstituten haben eine Restlaufzeit von mehr als einem Jahr bis fünf Jahren.

2. Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere

Die Aktien und anderen nicht festverzinslichen Wertpapiere betreffen die Anteile des AIF-Sondervermögens Quantum City Parking Netherlands II.

3. Beteiligungen

In den Beteiligungen sind die Pflichteinlagen von vier Vorratsgesellschaften sowie folgenden Investmentkommanditgesellschaften und Kommanditgesellschaften enhalten:

―	EHF Eidelstedter Höfe GmbH & Co. geschlossene InvKG, Hamburg
―	HES Düsseldorf GmbH & Co. geschlossene InvKG, Hamburg
―	KHF Königsteiner Höfe GmbH & Co. geschlossene InvKG, Hamburg
―	Quantum RANW Wohnen Deutschland GmbH & Co. geschlossene InvKG, Hamburg
―	Bayerische Straße 12/16/17 Grundstücks GmbH & Co. KG, Hamburg

Ferner ist die Gesellschaft an folgender Luxemburger Gesellschaft mit beschränkter Haftung beteiligt:

―	Quartier Baakenhafen 84A+B Grundstücks SARL, Heienhaff

4. Anteile an verbundenen Unternehmen

Die Anteile an verbundenen Unternehmen betreffen zum einen die Beteiligung an der GENTUM Immmobilien Kapitalbverwaltungsgesellschaft mbH mit Sitz in Hamburg. Die Anteile werden seit Gründung (23. November 2009) der GENTUM Immmobilien Kapitalbverwaltungsgesellschaft mbH gehalten. Die Gesellschaft hält 100% der Stimmrechte. Das Stammkapital der GENTUM Immmobilien Kapitalbverwaltungsgesellschaft mbH beträgt TEUR 300.

5. Anlagevermögen

Die gesondert dargestellte Entwicklung des Anlagevermögens gemäß § 284 Abs. 3 HGB ist integraler Bestandteil des Anhangs und als Anlage 4 beigefügt.

6. Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten im Wesentlichen Forderungen gegen verwaltete Investmentvermögen (TEUR 6.300) sowie Forderungen gegen Sondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden (TEUR 5.118).

Ferner sind in den sonstigen Vermögensgegenständen Steuerrückforderungen für noch nicht veranlagte Ertragsteuern des Geschäftsjahres (TEUR 1.125) enthalten.

Sämtliche sonstige Vermögensgegenstände haben eine Restlaufzeit von weniger als einem Jahr.

7. Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus Steuern (TEUR 2.185) sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 111).

Sämtlich Verbindlichkeiten haben eine Restlaufzeit von weniger als einem Jahr.

8. Rückstellungen

Die Steuerrückstellungen beinhalten die noch nicht veranlagten Ertragsteuern der Vorjahre (TEUR 17.619) sowie Nachzahlungen für Ertrag- und Umsatzsteuer der Jahre 2018-2021 als Folgewirkung einer Betriebsprüfung für die Jahre 2014-2017 (TEUR 84).

Die sonstigen Rückstellungen beinhalten im Wesentlichen Rückstellungen für Verpflichtungen aus dem Personalbereich (TEUR 2.531), Rückstellungen für ausstehende Rechnungen (TEUR 451), Rückstellungen für Schadensfälle (TEUR 380), Rückstellungen für die Beiträge zur Handelskammer (TEUR 118) sowie Rückstellungen für Aufsichtsratvergütungen (TEUR 115).

9. Eigenkapital

Im Geschäftsjahr wurde vom Bilanzgewinn des Vorjahres in Höhe von TEUR 48.041 ein Betrag von TEUR 15.000 ausgeschüttet sowie ein Betrag von TEUR 1.000 in die Gewinnrückage eingestellt. Der verbleibende Betrag von TEUR 32.041 wurde auf neue Rechnung vorgetragen.

II. Gewinn- und Verlustrechnung

1. Provisionserträge

Die Provisionserträge beinhalten im Wesentlichen Fondsverwaltungs- (TEUR 20.923), Transaktions- (TEUR 3.614) und Projektcontrolling-Gebühren (TEUR 2.561) aus der Verwaltung der Sondervermögen und der Investment-Kommanditgesellschaften sowie Assetmanagement- (TEUR 7.500), Transaktions- (TEUR 3.590) und Portfoliogebühren (TEUR 1.647) aus der Betreuung von Sondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden.

2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 609), Erträge aus Geschäftsbesorgungsverträgen mit verbundenen Unternehmen (TEUR 240), einem Baukostenzuschuss (TEUR 200) sowie Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 54) .

Unter den sonstigen betrieblichen Erträgen sind periodenfremde Erträge in Höhe von TEUR 8 ausgewiesen. Es handelt sich im Wesentlichen um Erträge aus Gutschriften und Rückerstattungen für Vorjahre.

3. Andere Verwaltungsaufwendungen

Die anderen Verwaltungsaufwendungen beinhalten im Wesentlichen Raumkosten (TEUR 928), Reisekosten (TEUR 479), Kosten für Aufwandsentschädigung und Schadensbeteiligung (TEUR 419), EDV-Kosten (TEUR 387) und Beratungskosten (TEUR 356) sowie weiterzubelastende Kosten (TEUR 282), Nebenkosten des Geldverkehrs (TEUR 239) und Kosten der Personalvermittlung (TEUR 232).

Unter den sonstigen betrieblichen Aufwendungen sind periodenfremde Aufwendungen in Höhe von TEUR 24 insbesondere für Beratungsleistungen und Kosten der Lohnsteuer-Außenprüfung ausgewiesen.

4. Außergewöhnliche Aufwendungen

Im Geschäftsjahr sind außergewöhnliche Aufwendungen in Höhe von TEUR 2.461 angefallen, die als Abgeltung zur Aufhebung des Mietvertrages Großer Burstah entstanden sind.

C. Sonstige Angaben

1. Beteiligungsverhältnisse

Die Gesellschaft hält am Bilanzstichtag an folgenden Unternehmen eine Beteiligung im Sinne von § 271 Abs. 1 HGB.

Name	Beteiligungsquote in %	Währung	Eigenkapital 2022	Jahresergebnis 2022
GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	100	TEUR	1.012	512
Quantum Investment Management GmbH, Hamburg	100	TEUR	235	76 ^*)

^*) Für die Quantum Investment Management GmbH liegt zum Zeitpunkt der Jahresabschlusserstellung noch kein finaler Jahresabschluss zum 31.12.2022 vor. Angegeben sind die vorläufigen Werte in Entwurfsfassung.

2. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus bestehenden Mietverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 641, davon gegenüber verbundenen Unternehmen in Höhe von TEUR 178. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 2,75 und 4,5 Jahren.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 37. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt bis zu 3 Jahren.

Aus Geschäftsbesorgungsverträgen für die Erbringung von IT-Dienstleistungen bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 378. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 1 und 1,17 Jahren.

Aus Mietverträgen für Büroausstattung bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 8. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt zwischen 0,4 und 2,25 Jahren.

3. Personal

Die durchschnittliche Zahl der während des Geschäftsjahrs beschäftigten Arbeitnehmer beträgt:

	2022	2021
Männliche Angestellte	44	40
Weibliche Angestellte	55	50
Gesamt	99	90

4. Organe der Gesellschaft

Geschäftsführer sind bzw. waren:

―	Arndt Wolfgang Buchwald (Geschäftsführer), Hamburg
―	Lutz Walther (Geschäftsführer), Hamburg
―	Martin Berghoff (Geschäftsführer), Hamburg (ab 01.06.2022)
―	Knut Karl-Friedrich Sieckmann (Geschäftsführer), Hamburg (ab 01.06.2022)
―	Malte Priester (Geschäftsführer), Hamburg (ab 01.08.2022)
―	Philipp Schmitz-Morkramer (Geschäftsführer), Hamburg (bis 31.05.2022)
―	Celia-Isabel Vietmeyer (Geschäftsführerin), Hamburg (bis 31.05.2022)

Der Aufsichtsrat setzt sich wie folgt zusammen:

―

Günter Koller, Geschäftsführer der Wilhelm von Finck Hauptverwaltung GmbH

(Aufsichtsratsvorsitzender), München

―

Bettina von Oesterreich, Geschäftsführerin der BVO Consult GmbH

(stellvertretende Vorsitzende), Hamburg

―

Frank Gerhard Schmidt, Mitglied des Vorstands der Quantum Immobilien AG, Hamburg

Die Angaben nach § 285 Nr. 9a HGB sind in Anwendung des Wahlrechts nach § 286 Abs. 4 HGB unterblieben.

Die Bezüge des Aufsichtsrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 100.

5. Honorar für Leistungen des Abschlussprüfers

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar für den Abschlussprüfer nach § 285 Nr. 17 HGB setzt sich wie folgt zusammen:

	2022
	TEUR
Abschlussprüfungsleistungen	29,9
Andere Bestätigungsleistungen	0,0
Steuerberatungsleistungen	0,0
Sonstige Leistungen	4,7
	34,6

6. Ergebnisverwendung

Die Geschäftsführung schlägt vor, den Bilanzgewinn in Höhe von TEUR 47.065 in voller Höhe auszuschütten.

7. Konzernzugehörigkeit

Die Gesellschaft wird zum 31. Dezember 2022 in den nach handelsrechtlichen Grundsätzen erstellten Konzernabschluss der Quantum Immobilien AG, Hamburg, einbezogen. Der Konzernabschluss wird im Bundesanzeiger veröffentlicht. Die Gesellschaft ist entsprechend von der Pflicht zur Aufstellung eines eigenen Konzernabschlusses befreit.

Hamburg, 21. März 2023

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Geschäftsführung

Martin Berghoff

Arndt Buchwald

Knut Sieckmann

Malte Priester

Lutz Walther

Entwicklung des Anlagevermögens der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, im Geschäftsjahr 2022

	Anschaffungs-/Herstellungskosten
	Stand am 01.01.2022	Zugänge	Umbuchungen	Abgänge	Stand am 31.12.2022
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	250.939,30	0,00	0,00	0,00	250.939,30
	250.939,30	0,00	0,00	0,00	250.939,30
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	89.349,31	234.128,65	0,00	2.894,24	320.583,72
	89.349,31	234.128,65	0,00	2.894,24	320.583,72
III Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	325.000,00	0,00	0,00	0,00	325.000,00
2. Beteiligungen	41.042,45	224.636,15	0,00	1.107,62	264.570,98
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	0,00	1.000.000,00	0,00	0,00	1.000.000,00
	366.042,45	1.224.636,15	0,00	1.107,62	1.589.570,98
	706.331,06	1.458.764,80	0,00	4.001,86	2.161.094,00

	Kumulierte Abschreibungen
	Stand am 01.01.2022	Zugänge	Zuschreibungen	Abgänge	Stand am 31.12.2022
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	167.639,30	53.409,00	0,00	0,00	221.048,30
	167.639,30	53.409,00	0,00	0,00	221.048,30
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	40.067,31	33.275,65	0,00	2.894,24	70.448,72
	40.067,31	33.275,65	0,00	2.894,24	70.448,72
III Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
2. Beteiligungen	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
	207.706,61	86.684,65	0,00	2.894,24	291.497,02

	Buchwerte
	Stand am 31.12.2022	Stand am 31.12.2021
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	29.891,00	83.300,00
	29.891,00	83.300,00
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	250.135,00	49.282,00
	250.135,00	49.282,00
III Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	325.000,00	325.000,00
2. Beteiligungen	264.570,98	41.042,45
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	1.000.000,00	0,00
	1.589.570,98	366.042,45
	1.869.596,98	498.624,45

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2022 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•	entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2022 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 und
•	vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.
•	Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Jahresabschlusses insgesamt einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Hamburg, den 28. März 2023

PricewaterhouseCoopers GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Lothar Schreiber, Wirtschaftsprüfer

ppa. Tim Brücken, Wirtschaftsprüfer

30:T1b56c,

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Hamburg

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2021 bis zum 31.12.2021

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2021

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

Aktiva

	31.12.2021		31.12.2020
	EUR	EUR	EUR
1. Barreserve		603,47	1.056,32
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) Täglich fällig	71.210.031,32		16.242.969,75
b) Andere Forderungen	72.209,40		72.209,40
		71.282.240,72	16.315.179,15
3. Beteiligungen		41.042,45	1,00
4. Anteile an verbundenen Unternehmen		325.000,00	325.000,00
5. Immaterielle Anlagenwerte
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten		83.300,00	137.059,00
6. Sachanlagen		49.282,00	25.363,42
7. Sonstige Vermögensgegenstände		10.046.194,56	33.608.671,60
8. Rechnungsabgrenzungsposten		9.895,52	8.406,57
		81.837.558,72	50.420.737,06

Passiva

	31.12.2021		31.12.2020
	EUR	EUR	EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		3.169.181,94	1.133.148,13
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	18.966.844,99		7.022.129,00
b) Andere Rückstellungen	4.060.136,54		3.869.778,54
		23.026.981,53	10.891.907,54
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes / Eingefordertes Kapital		2.500.000,00	2.500.000,00
b) Kapitalrücklage		5.100.000,00	5.100.000,00
c) Bilanzgewinn		48.041.395,25	30.795.681,39
		55.641.395,25	38.395.681,39
		81.837.558,72	50.420.737,06
Für Anteilinhaber verwaltete Investmentvermögen		3.596.530.146,87	2.979.151.416,53
Anzahl verwalteter Investmentvermögen		19	16

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar 2021 bis 31. Dezember 2021

	2021		2020
	EUR	EUR	EUR
1. Zinserträge	0,00		162,00
2. Zinsaufwendungen	0,00		44.008,50
		0,00	-43.846,50
3. Laufende Erträge aus Anteilen an verbundenen Unternehmen		408.381,65	314.027,94
4. Provisionserträge	72.110.463,30		59.262.894,12
5. Provisionsaufwendungen	23.255,37	72.087.207,93	22.226,47
6. Sonstige betriebliche Erträge		9.103.721,86	1.258.610,62
7. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	10.754.137,14		9.671.121,70
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung EUR 45.171,18 (EUR 57.556,44)	1.246.118,76	12.000.255,90	1.151.495,09
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		12.125.436,79	3.806.952,22
		24.125.692,69	14.629.569,01
8. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen		74.194,19	51.068,05
9. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit		57.399.424,56	46.088.822,65
10. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		18.066.976,01	15.289.807,37
11. Sonstige Steuern		586.734,69	3.333,89
12. Jahresüberschuss		38.745.713,86	30.795.681,39
13. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr		9.295.681,39	0,00
14. Bilanzgewinn		48.041.395,25	30.795.681,39

Anhang für das Geschäftsjahr 2021

A. Allgemeine Angaben

Bei der Bilanzierung und Bewertung sind im Jahresabschluss der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg (Amtsgericht Hamburg, HRB 92194), die Vorschriften des HGB für große Kapitalgesellschaften angewandt worden.

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß § 38 Abs. 1 KAGB entsprechend den geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Der Jahresabschluss ist nach den Vorschriften des Kapitalanlagegesetzbuches i. V. m. dem HGB, der RechKredV und dem GmbHG erstellt worden. Für die Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung wurde das Formblatt 3 (Staffelform) gemäß § 2 Abs. 1 RechKredV verwendet.

B. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen sind zu Anschaffungskosten bewertet.

Die entgeltlich erworbenen immateriellen Anlagewerte sind zu Anschaffungskosten vermindert um planmäßige kumulierte Abschreibungen bewertet. Die Abschreibungen werden linear über die voraussichtliche Nutzungsdauer von 3 bis 5 Jahren vorgenommen.

Die Sachanlagen sind mit den aktivierungspflichtigen Anschaffungskosten angesetzt und, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Die Abschreibungen erfolgen über die vorausichtliche Nutzungsdauer von 4 bis 10 Jahren und werden nach der linearen Methode vorgenommen. Für die Zeit vom 1. Januar 2007 bis zum 31. Dezember 2017 wurden abnutzbare bewegliche geringwertige Anlagegüter mit Anschaffungskosten über EUR 150,00 bis EUR 1.000,00 gemäß § 6 Abs. 2a EStG in einen Sammelposten eingestellt und linear über einen Zeitraum von fünf Jahren abgeschrieben. Ab dem Kalenderjahr 2018 werden die abnutzbaren beweglichen geringwertigen Anlagegüter mit Anschaffungskosten bis EUR 800,00 analog § 6 Abs. 2 EStG im Jahr der Anschaffung vollständig abgeschrieben.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten angesetzt.

Der Rechnungsabgrenzungsposten auf der Aktivseite betrifft Ausgaben vor dem Stichtag, soweit sie Aufwand für eine bestimmte Zeit nach diesem Tag darstellen.

Die sonstigen Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag bilanziert.

C. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

I. Bilanz

1. Forderungen an Kreditinstitute

Die Forderungen an Kreditinstitute sind in Höhe von TEUR 71.210 täglich fällig.

Die anderen Forderungen an Kreditinstitute haben eine Restlaufzeit von mehr als einem Jahr bis fünf Jahren.

2. Beteiligungen

In den Beteiligungen sind die Pflichteinlagen von vier Vorratsgesellschaften sowie der folgenden Investmentkommanditgesellschaften und Kommanditgesellschaft enthalten:

- HES Düsseldorf GmbH & Co. geschlossene InvKG, Hamburg

- EHF Eidelstedter Höfe GmbH & Co. geschlossene InvKG, Hamburg

- Quantum RANW Wohnen Deutschland GmbH & Co. geschlossene InvKG, Hamburg

- Bayerische Straße 12/16/17 Grundstücks GmbH & Co. KG, Hamburg

3. Anteile an verbundenen Unternehmen

Die Anteile an verbundenen Unternehmen betreffen zum einen die Beteiligung an der GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH mit Sitz in Hamburg. Die Anteile werden seit der Gründung (23. November 2009) der GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH gehalten. Die Gesellschaft hält 100% der Stimmrechte. Das Stammkapital der GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH beträgt TEUR 300.

4. Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftjahres werden nachfolgend dargestellt.

Der Gesamtbetrag der in den Sachanlagen erhaltenen Betriebs- und Geschäftsauststattungen beträgt TEUR 49.

ANLAGENSPIEGEL zum 31. Dezember 2021

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

Anschaffungskosten/Herstellungskosten	Abschreibungen			Buchwerte
	Stand 01.01.2021	Zugänge	Abgänge	Umbuchungen	Stand 31.12.2021
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	541.638,69	0,00	290.699,39	0,00	250.939,30
Summe immaterielle Vermögensgegenstände	541.638,69	0,00	290.699,39	0,00	250.939,30
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	55.739,01	44.354,77	10.744,47	0,00	89.349,31
Summe Sachanlagen	55.739,01	44.354,77	10.744,47	0,00	89.349,31
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	325.000,00	0,00	0,00	0,00	325.000,00
2. Beteiligungen	1,00	51.040,45	9.999,00	0,00	41.042,45
Summe Finanzanlagen	325.001,00	51.04045	9.999,00	0,00	366.042,45
Summe Anlagevermögen	922.378,70	95.395,22	311.442,86	0,00	706.331,06

Anschaffungskosten/Herstellungskosten
	Stand 01.01.2021	Geschäftsjahr	Abgänge	Umbuchungen	Stand 31.12.2021
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	404.579,69	53.758,00	290.698,39	0,00	167.639,30
Summe immaterielle Vermögensgegenstände	404.579,69	53.758,00	290.698,39	0,00	167.639,30
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	30.375,59	20.436,19	10.744,47	0,00	40.067,31
Summe Sachanlagen	30.375,59	20.436,19	10.744,47	0,00	40.067,31
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
2. Beteiligungen	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Summe Finanzanlagen	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Summe Anlagevermögen	434.955,28	74.194,19	301.442,86	0,00	207.706,61

Anschaffungskosten/Herstellungskosten	Zuschreibungen
	Geschäftsjahr	Stand 31.12.2021	Stand 31.12.2020
	EUR	EUR	EUR
Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	0,00	83.300,00	137.059,00
Summe immaterielle Vermögensgegenstände	0,00	83.300,00	137.059,00
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	0,00	49.282,00	25.363,42
Summe Sachanlagen	0,00	49.282,00	25.363,42
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0,00	325.000,00	325.000,00
2. Beteiligungen	0,00	41.042,45	1,00
Summe Finanzanlagen	0,00	366.04245	325.001,00
Summe Anlagevermögen	0,00	498.624,45	487.423,42

5. Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten im Wesentlichen Forderungen gegen verwaltete Investmentvermögen (TEUR 5.112) sowie Forderungen gegen Sondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden (TEUR 4.617).

Sämtliche sonstige Vermögensgegenstände haben eine Restlaufzeit von bis zu drei Monaten.

6. Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus Steuern (TEUR 2.086) sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 1.071).

Sämtliche Verbindlichkeiten haben eine Restlaufzeit von bis zu drei Monaten.

7. Rückstellungen

Die Steuerrückstellungen beinhalten die noch nicht veranlagten Ertragsteuern des aktuellen Geschäftsjahres (TEUR 10.597) und des Vorjahres (TEUR 7.022) sowie Nachzahlungen für Ertrag- und Umsatzsteuer aufgrund einer Betriebsprüfung für die Jahre 2014-2017 (TEUR 1.347).

Die anderen Rückstellungen beinhalten im Wesentlichen Rückstellungen für Verpflichtungen aus dem Personalbereich (TEUR 3.203), Rückstellungen für Schadensfälle (TEUR 480), Rückstellungen für Beiträge zur Handelskammer (TEUR 123), Rückstellungen für Aufsichtsratvergütungen (TEUR 111) sowie Rückstellungen für Abschlusserstellungs- und Abschlussprüfungskosten (TEUR 56).

8. Eigenkapital

Im Geschäftsjahr wurde vom Bilanzgewinn des Vorjahres in Höhe von TEUR 30.796 ein Betrag von TEUR 21.500 ausgeschüttet und der verbleibende Betrag von TEUR 9.296 auf neue Rechnung vorgetragen.

II. Gewinn- und Verlustrechnung

1. Provisionserträge

Die Provisionserträge beinhalten im Wesentlichen Transaktions- (TEUR 38.219), Fondsverwaltungs- (TEUR 19.531) und Projekt-Controlling-Gebühren (TEUR 2.077) aus der Verwaltung der Sondervermögen und der Investment-Kommanditgesellschaften sowie Assetmanagement- (TEUR 6.918), Transaktions- (TEUR 3.852) und Portfoliogebühren (TEUR 1.512) aus der Betreuung von Sondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden.

2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 8.584), Erträge aus Geschäftsbesorgungsverträgen mit verbundenen Unternehmen (TEUR 240), Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 158) sowie verrechnete sonstige Sachbezüge (TEUR 50).

3. Andere Verwaltungsaufwendungen

Die anderen Verwaltungsaufwendungen beinhalten im Wesentlichen weiterzubelastende Kosten (TEUR 8.818), Raumkosten (TEUR 495), Personalberatungs- und -vermittlungskosten (TEUR 470), Periodenfremde Aufwendungen (TEUR 250), Nebenkosten des Geldverkehrs (TEUR 206) sowie Aufwendungen für Lizenzen (TEUR 194).

D. Sonstige Angaben

1. Beteiligungsverhältnisse

Die Gesellschaft ist am Bilanzstichtag an folgenden Unternehmen mit mindestens 20% beteiligt:

Name	Beteiligungsquote in %	Währung	Eigenkapital 2021	Jahresergebnis 2021
GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0	TEUR	937	537
Quantum Investment Management GmbH, Hamburg	100,0	TEUR	100	36 ^*)

2. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus den bestehenden Mietverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 490, davon gegenüber verbundenen Unternehmen in Höhe von TEUR 164. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 3,75 und 5,33 Jahren.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 26. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 0,66 und 2,83 Jahren.

Aus einem Geschäftsbesorgungsvertrag für die Erbringung von IT-Dienstleistungen bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen in jährlicher Höhe von TEUR 173. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt 1 Jahr.

Aus einem Mietvertrag für Büroausstattung bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen in jährlicher Höhe von TEUR 11. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt 1,41 Jahre.

^*) Für die Quantum Investment Management GmbH liegt zum Zeitpunkt der Jahresabschlusserstellung noch kein Jahresabschluss zum 31. Dezember 2021 vor. Angegeben sind Jahresergebnis und Eigenkapital des Geschäftsjahres 2020

3. Anzahl der beschäftigten Arbeitnehmer

Im Jahresdurchschnitt wurden beschäftigt:

	2021	2020
Männliche Angestellte	40	39
Weibliche Angestellte	50	44
Gesamt	90	83

4. Organe der Gesellschaft

4.1 Geschäftsführer

Geschäftsführer sind:

―	Arndt Buchwald (Geschäftsführer), Wiesbaden,
―	Philipp Schmitz-Morkramer (Geschäftsführer), Hamburg,
―	Celia-Isabel Vietmeyer (Geschäftsführerin), Hamburg,
―	Lutz Walther (Geschäftsführer), Hamburg.

4.2 Aufsichtsrat

Dem Aufsichtsrat gehören an:

―	Dr. jur. Lutz Mellinger, Bereichsvorstand Deutsche Bank i. R. (Vorsitzender), München,
―	Günther Koller, Geschäftsführer der Wilhelm von Finck Hauptverwaltung GmbH (stellv. Vorsitzender), Grasbrunn,
―	Frank Gerhard Schmidt, Mitglied des Vorstands der Quantum Immobilien AG, Hamburg.

4.3 Bezüge des Geschäftsführungsorgans und des Aufsichtsrats

Die Angaben nach § 285 Nr. 9a HGB sind in Anwendung des Wahlrechts nach § 286 Abs. 4 HGB unterblieben.

Die Bezüge des Aufsichtsrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 100.

5. Honorar für Leistungen des Abschlussprüfers

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar für den Abschlussprüfer nach § 285 Nr. 17 HGB setzt sich wie folgt zusammen:

	2021
	TEUR
Abschlussprüfungsleistungen	31,5
Andere Bestätigungsleistungen	0,0
Steuerberatungsleistungen	0,0
Sonstige Leistungen	0,0
	31,5

E. Ergebnisverwendungsvorschlag

Es wird vorgeschlagen, vom Bilanzgewinn in Höhe von EUR 48.041.395,25 einen Betrag von EUR 15.000.000,00 auszuschütten und einen Betrag in Höhe von EUR 700.000,00 in die anderen Gewinnrücklagen einzustellen. Der Rest wird auf neue Rechnung vorgetragen.

F. Konzernzugehörigkeit

Die Gesellschaft wird zum 31. Dezember 2021 in den nach handelsrechtlichen Grundsätzen erstellten Konzernabschluss der Quantum Immobilien AG, Hamburg, einbezogen. Der Konzernabschluss wird im Bundesanzeiger veröffentlicht. Die Gesellschaft ist entsprechend von der Pflicht zur Aufstellung eines eigenen Konzernabschlusses befreit.

G. Nachtragsbericht

Der Angriff der Russischen Föderation auf das Nachbarland Ukraine im Februar 2022 hat zu einer völligen Neueinschätzung der Beziehungen auf politischer, wirtschaftlicher und kultureller Ebene geführt.

Wie sich die Auswirkungen des Krieges in der Ukraine und die in der Folge verhängten weitreichenden Sanktionen gegen die Russische Föderation auf Wirtschaft und Märkte insgesamt auswirken werden, lässt sich zum gegenwärtigen Zeitpunkt nicht verlässlich beurteilen.

Die Märkte in den beiden Ländern haben nur einen geringen bedeutsamen Einfluss auf das Geschäft der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH.

Hamburg, den 02. März 2022

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Geschäftsführung

Arndt Buchwald

Philipp Schmitz-Morkramer

Celia-Isabel Vietmeyer

Lutz Walther

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2021

1. Grundlagen der Gesellschaft

Die Haupttätigkeit der Gesellschaft ist die Auflage und die Administration von offenen und geschlossenen Immobilien-Spezial-AIF nach dem KAGB.

Die Anteile der Gesellschaft werden zu 100% von der Quantum Immobilien AG, Hamburg, gehalten.

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Die wirtschaftliche Lage im Euroraum und in Deutschland

Die Bewältigung der Corona-Krise und der damit einhergehenden Wirtschaftskrise war auch im Jahr 2021 das dominierende Themenfeld in Europa. Nach einem stagnierenden Jahresauftakt erholte sich das BIP im Euroraum im 2. und 3. Quartal 2021 um 2,2 Prozent bzw. 2,3 Prozent. Zum Jahresende ist das Wirtschaftswachstum durch anhaltende Lieferprobleme und Materialengpässe sowie den durch die Omikron-Welle ausgelösten Unsicherheiten abgeschwächt und konnte im letzten Quartal lediglich ein Wachstum von 0,3 Prozent erzielen. Für das Gesamtjahr 2021 stieg das BIP im Euroraum nach ersten Schätzungen um 5,2 Prozent und sorgte für eine Erholung der Wirtschaftsleistung.

Nachdem sich die deutsche Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte 2020 zunächst erholt hat, führte die Corona-Krise im ersten Quartal 2021 mit --1,7 Prozent (jeweils zum Vorquartal) zu einem erneuten Rückgang. Getrieben durch höhere private und staatliche Konsumausgaben kam es im 2. Quartal in Deutschland mit 2,2 Prozent und im 3. Quartal mit 1,7 Prozent zu einer wiederholten Aufholjagd. Trotz der andauernden Pandemiesituation und der zunehmenden Liefer- und Materialengpässen ist das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) 2021 nach ersten Berechnungen des Statistischen Bundesamtes um 2,7 Prozent höher als im Vorjahr. Dies bestätigt die Prognose des IWH mit einem Wirtschaftswachstum von ebenfalls 2,7 Prozent. Die Bundesbank und das ifo Institut rechnen mit einem Anstieg von 2,5 Prozent, die Bundesregierung prognostiziert ein Wachstum der Wirtschaftsleistung von 2,6 Prozent. Nach dem Einbruch der Wirtschaftsleistung im Pandemiejahr 2020 hat die Wirtschaft eine deutliche Erholung verspürt, konnte das Vorkrisenniveau jedoch nicht erreichen. Laut den vorläufigen Berechnungen liegt das Bruttoinlandsprodukt im Jahr 2021 weiterhin rd. 2,0 Prozent unter dem Niveau des Jahres 2019.

Der Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte sowie die Zinssätze für die Spitzenrefinanzierungsfazilität und die Einlagefazilität bleiben auch Ende 2021 infolge der Corona- und Konjunkturkrise unverändert bei 0,00 Prozent, 0,25 Prozent bzw. -0,50 Prozent. Das im März 2020 aufgelegte EZB-Kaufprogramm PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme), das als temporäre Reaktion auf die Corona-Krise vorgesehen ist und Anleihekäufe im Umfang von 1,85 Billionen Euro umfasst, wird die Nettoankäufe Ende März 2022 einstellen. Um eine Beeinträchtigung des angemessenen geldpolitischen Kurses zu vermeiden, hat der EZB-Rat den Wiederanlagezeitraum für das PEPP verlängert. Bei Erfordernis kann die EZB Nettoankäufe im Rahmen des PEPP wiederaufnehmen, um durch die Pandemie ausgelösten Schocks entgegenzuwirken. Im Rahmen des Programms zum Ankauf von Vermögenswerten (APP), hat der EZB-Rat beschlossen, im zweiten Quartal monatliche Nettoankäufe im Umfang von 40 Milliarden Euro und im dritten Quartal im Umfang von 30 Milliarden Euro durchzuführen. Eine schrittweise Verringerung der Ankäufe von Vermögenswerten in den kommenden Quartalen seien im Hinblick der wirtschaftlichen Erholung und des mittelfristigen Inflationsziels zulässig. Um eine Stabilisierung des symmetrischen Inflationsziels von 2 Prozent zu erreichen, ist jedoch eine Fortführung der akkommodierenden Geldpolitik erforderlich.

Entgegen der unterdurchschnittlichen Entwicklung des Vorjahres, ist im Jahr 2021 ein deutlicher Anstieg des harmonisierten Verbraucherpreisindex im Euroraum zu beobachten. So haben sich in Deutschland die Verbraucherpreise im Jahresdurchschnitt 2021 um 3,1 Prozent gegenüber 2020 erhöht. Ausschlaggebend waren vor allem die hohen monatlichen Inflationsraten im 2. Halbjahr 2021. So zog die Inflation zum Jahresende im Dezember um 5,3 Prozent an. Das war der höchste Anstieg seit 1993. Treiber dieser Entwicklung sind zum einen temporäre Effekt wie die Rückkehr des alten Mehrwertsteuersatzes und das Zusammenspiel von Angebotsengpässen und Nachholeffekten im Konsumverhalten. Aber auch langfristige Trends wie die Deglobalisierung, die Dekarbonisierung und der demografische Wandel sorgen für erhöhte Herstellungs-, Klimaschutz- und Lohnkosten und somit zu einer hohen Teuerungsrate. Für das Jahresende 2021 zeichnete sich eine Mischung aus stagnierender Konjunktur und steigender Inflation ab, eine so genannte Stagflation. Insgesamt erhöhen hohe Inflationsraten langfristig das Risiko einer Anpassung des Leitzinses und können durch eine Teuerung der Finanzierungskosten zu einer gesteigerten Zinssensitivität auf dem Immobilienmarkt führen.

Der Einfluss auf die gesamtwirtschaftliche Lage aus dem Überfall Russlands auf das Nachbarland Ukraine ist zum aktuellen Zeitpunkt noch nicht in vollem Umfang abschätzbar. Die bereits beschriebene Stagflation könnte durch die Sanktionsmaßnahmen der westlichen Welt gegenüber Russland noch verstärkt werden. Als Folge der beschlossenen Sanktionen zeichnen sich bereits jetzt schon steigende Energiekosten sowie eine zunehmende Volatilität der Finanzmärkten ab. In welchem Ausmaß der Immobilienmarkt von diesen Faktoren beeinflusst werden wird, bleibt noch abzuwarten.

2.2. Immobilienwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die Auswirkungen der Corona-Krise auf die Immobilienmärkte unterscheiden sich stark nach Segmenten. So zeigen sich die Wohnungsmärkte von der Corona-Pandemie und ihren Folgen bislang unbeeindruckt. Die Mietausfälle sind vernachlässigbar, auch bei der Miet- und Kaufpreisentwicklung sind keine Trendbrüche erkennbar. Im Jahresvergleich (gegenüber Q4/2020) sind die inserierten Mietpreise im Neubau 2021 bundesweit um 4,4 Prozent gestiegen. Der steile Anstieg der Kaufpreise für neugebaute Eigentumswohnungen nahm insbesondere in den kreisfreien Städten mit einem Plus in Höhe von 12,3 Prozent weiter seinen Lauf.

Auf den Wohnungsmärkten hat sich die zunehmende Unsicherheit im Zuge der Corona-Krise und das geringere Jobangebot in Großstädten allerdings temporär in einer rückläufigen Binnenwanderung niedergeschlagen. Die Fluktuation auf den Wohnungsmärkten hat abgenommen. Deutlich zu spüren ist auch die zeitweise fast vollständig eingebrochene Nachfrage aus dem Ausland, weil zeitweise kein Zuzug infolge der Grenzschließungen erfolgt ist. Gerade die Bevölkerungsentwicklung der Großstädte profitiert von der Außenzuwanderung und zeigte daher in vielen Fällen eine Stagnation oder nur einen geringen Anstieg.

Mittelfristig ist die Entwicklung auf den Wohnungsmärkten abhängig vom weiteren Verlauf der Corona- und Wirtschaftskrise. Fakt ist, dass Arbeitslosigkeit oder Kurzarbeit auf längere Sicht zu Einkommenseinbußen führen, die unmittelbar auf die Wohnkostenbelastung durchschlagen und höhere Mietausfallrisiken bedeuten könnten. Nachdem 2020 die Zahl der Arbeitslosen um 429.000 gegenüber dem Vorjahr deutlich gestiegen ist, wurden die Auswirkungen coronabedingter Einschränkungen auf dem Arbeitsmarkt 2021 zu einem großen Teil abgebaut. So hat sich die Zahl der Arbeitslosen in Deutschland im Vergleich zum Vorjahr um 82.000 auf 2.613.000 Menschen reduziert. Ebenso unter Einkommenseinbußen bis zu 40 Prozent leiden die Menschen, die in Kurzarbeit sind. Der bisherige Höchststand wurde im April 2020 mit knapp 6 Millionen Personen in Kurzarbeit erreicht, das entspricht 18 Prozent aller sozialversicherungspflichtig Beschäftigten. Allerdings hat sich das Modell der Kurzarbeit in vergangenen Krisen als schlagkräftiges Instrument zur Sicherung von Arbeitsplätzen bewährt, dass ein schnelles Wiederhochfahren der Wirtschaft ermöglicht. Die Zahl der Kurzarbeitenden in Deutschland ist im Jahresverlauf bis Oktober 2021 auf 504.000 gesunken. Das waren noch 1,5 Prozent der Beschäftigten. Im November und Dezember 2021 wurden wieder deutliche Anstiege registriert. Dafür verantwortlich ist v.a. die sogenannte Flaschenhals-Rezession, die durch Lieferengpässe bei den Vorprodukten zustande kommt und insbesondere die Kurzarbeit in der (Auto-)-Industrie befeuert.

Die Folgen der Corona-Krise auf dem Arbeitsmarkt und damit mittelbar auf die Büronachfrage sind zwar noch sichtbar, aber die Folgen werden kleiner. Der Arbeitsmarkt in Deutschland bewegte sich 2021 auf einem Erholungskurs, der im Zuge der Lockerungen im Frühsommer deutlich an Dynamik gewann. Die Beschäftigung liegt inzwischen wieder über Vorkrisenniveau. So hat die Zahl der Erwerbstätigen nach ersten Hochrechnungen des Statistischen Bundesamtes im Dezember saisonbereinigt um 52.000 zugenommen, nach +60.000 im November und +47.000 im Oktober 2021. Die sozialversicherungspflichtige Beschäftigung ist nach der Hochrechnung der Bundesagentur für Arbeit von Oktober auf November 2021 um 79.000 auf 34,45 Millionen gestiegen. Damit wurde der Vorjahreswert um +552.000 überschritten. Im Vorjahresvergleich wurden in fast allen Branchen Anstiege ausgewiesen, wobei die absolut größten Zuwächse bei qualifizierten Dienstleistungen, im Bereich Information und Kommunikation sowie im Gesundheitswesen registriert wurden. Die deutschen Unternehmen werden wieder aktiver bei der Mitarbeitersuche, was sich u.a. am Anstieg des BA-Stellenindex, der auf konkreten Stellengesuchen der Unternehmen beruht, ablesen lässt. Im Vergleich zum Dezember 2020, als die Wirtschaft vom zweiten Lockdown betroffen war, lag der Stellenindex im Dezember 2021 33 Punkte im Plus und übertraf damit sogar um18 Punkte den Wert vom März 2020, dem letzten Berichtsmonat, bevor die Auswirkungen der Pandemiemaßnahmen auf dem Arbeitsmarkt sichtbar wurden.

Parallel zur Erholung auf dem Arbeitsmarkt hat auch die Nachfrage nach Büroflächen seit dem vergangenen Sommer wieder deutlich zugenommen und erreicht mittlerweile fast wieder das Normalniveau vor der Pandemie. Die Büroflächenumsätze in den Top 7-Standorten sind 2021 gegenüber dem Vorjahr um 23,3 Prozent gestiegen. Aufgrund der deutlich geringeren Nachfrage in 2020 sowie Anfang 2021 ist der Leerstand allerdings bedingt durch die Pandemie und die Lockdowns um 80 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr auf 4,5 Prozent gestiegen. Aber die Zahlen blieben unter den allgemeinen Markterwartungen zurück und sie liegen trotz leichtem Anstieg in Berlin, Hamburg, Köln und München noch unter der Fluktuationsreserve. Ebenso hat die anziehende Nachfrage der letzten Monate dafür gesorgt, dass sich die Leerstandsquote im vierten Quartal 2021 nicht weiter erhöht hat.

Ungeachtet der Bremseffekte im ersten Halbjahr 2021 zogen die Spitzenmieten in den Top 7 im Jahresvergleich um insg. 1,6 Prozent an. Dies basiert auf Mietanstiegen in allen Hochburgen außer in Düsseldorf und Stuttgart, wo die Spitzenmieten konstant blieben. An der Spitze stehen weiterhin Frankfurt und München mit € 42,50 und € 42,00. Infolge steigender Baukosten und zunehmender qualitativer Anforderungen der Nutzer werden auch weiterhin steigende Mieten erwartet. Insgesamt zeigten sich die Mieter 2021 zunehmend qualitätsbewusst. So lag der Anteil der Vermietungen in sogenannten A-Flächen insgesamt bei rund 65 Prozent. In den Top-Lagen und bei Büroimmobilien mit hohem Ausstattungsstandard zeigte sich weiterhin eine Angebotsknappheit. Die Polarisierung zwischen den top, modern, nachhaltig und flexibel ausgestatteten Büroflächen und den Flächen, die diese Anforderungen nicht erfüllen, wird voraussichtlich auch im Kontext der EU-Taxonomie weiter zunehmen.

Zusätzlich zum konjunkturellen Effekt hat die Corona-Krise die Flexibilisierung der Arbeitswelt weiter beschleunigt. In den vergangenen 30 Jahren lag der Anteil der Beschäftigten im Homeoffice nicht höher als 10-12 Prozent. Die steigenden Corona-Zahlen haben seit November wieder mehr Beschäftigte ins Homeoffice zurückgebracht. Im Dezember arbeiteten dort zeitweise 27,9 Prozent der Beschäftigten, im August waren es 23,8 Prozent. Am Höchststand im März 2021 waren es 31,7 Prozent. Auch wenn mobiles und multilokales Arbeiten durch die Corona-Krise und den damit verbundenen Shutdown zweifellos an Bedeutung gewinnen wird, wird dies allerdings nicht zu einem Einbruch der Büroflächennachfrage führen. Denn die Grenzen des Homeoffice bleiben bestehen. Eine lückenlose Wissensweitergabe, Datensicherheit, Isolation, die von jungen Generationen wieder stärker gewünschte Trennung von Arbeit und Freizeit sowie fehlende Arbeitszimmer mit ergonomisch gut ausgestatteten Arbeitsplätzen sind einige der weiterhin wesentlichen Herausforderungen und Hemmnisse.

Nach anfänglichen Unsicherheiten hat sich die Erkenntnis durchgesetzt, dass das Büro seinen Platz als zentraler Ort der Arbeit behalten wird, steigende Neuvermietungszahlen belegen diesen Trend. Zeitgemäße Büroobjekte lassen sich weiterhin gut vermieten und sind ungebrochen interessant für Anleger. Die Netto-Spitzen-Anfangsrenditen sind entsprechend auch 2021 in den Top 7-Städten um weitere 17 Basispunkte gesunken und liegen nun bei 2,64 Prozent. Die niedrigste Rendite verzeichnet Berlin (2,50 Prozent), gefolgt von Köln (2,55 Prozent) und Hamburg (2,60 Prozent).

Trotz schwierigster Rahmenbedingungen hat auch der Einzelhandel nach vorläufigen Schätzungen des Statistischen Bundesamtes im Jahr 2021 vor allem dank des boomenden Online-Handels einen Rekordumsatz erzielt. Nominal lag die mittlere Veränderungsrate bei einem Plus von 3,1 Prozent. Wie bereits im Vorjahr gehörten der Lebensmittelhandel und der E-Commerce zu den deutlichen Gewinnern, während andere Bereiche, wie etwa der Einzelhandel mit Textilien, Bekleidung, Schuhen und Lederwaren, deutliche Umsatzeinbußen hinnehmen mussten.

Insgesamt ist die Kundenfrequenz durch die öffentlichen Einschränkungen zwar auch im Lebensmitteleinzelhandel rückläufig, gleichzeitig hat sich jedoch der Einkaufswert pro Einkauf erhöht. Insbesondere Anbieter von großen Sortimenten profitierten von diesem Konsumverhalten. So konnten Supermärkte im Jahr 2021 ein Umsatzwachstum von 4,3 Prozent erzielen und den Wachstumstrend des letzten Jahres bestätigen. Die konkurrierende Vertriebsform der Lebensmittel-Discounter erwirtschaften ein unterdurchschnittliches Ergebnis und verzeichneten einen Umsatzrückgang von 0,9 Prozent. Der marktübergreifende Trend im Lebensmitteleinzelhandel von rückläufigen stationären Verkaufsstellen bei höherer Flächenproduktivität, setzt sich weiter fort. Innenstädte, Shoppingcenter und andere Hochfrequenzstandorte leiden weiterhin unter Frequenzverlusten. Die Konsumzurückhaltung bei nicht notwendigen Produkten (wie z.B. Bekleidung) in unsicheren Zeiten sowie der nur langsame Anstieg des Städtetourismus hatte deutliche Auswirkungen auf die innerstädtischen Einkaufslagen.

Auch auf dem Einzelhandelsmarkt lässt sich aber seit Jahresmitte ein Aufwärtstrend feststellen. Das betrifft u.a. den Vermietungsmarkt, der trotz zuletzt wieder steigender Coronazahlen sich wieder erholt. Mit einem Gesamtergebnis von 434.600 m ² vermittelter Fläche bei 952 Deals lag das Vermietungsvolumen 2021 rund 13 Prozent über dem Vorjahr. Im Vergleich zum Jahr 2020 hatte sich im Sommer 2021 die Stimmung der Expansionsverantwortlichen im Einzelhandel deutlich verbessert. Nur noch 23 Prozent der Händler gingen von einer Reduzierung der Standorte aus, im Sommer 2020 waren dies noch 31 Prozent. Allerdings zeigt sich auch hier wieder eine Differenzierung nach Branchen. So entfielen im zweiten Halbjahr 2021 40 Prozent der vakanten Läden auf die Textilbranche und die Schuh- und Lederwarenbranche.

Anhaltend niedrige Finanzierungsbedingungen, fehlende Alternativinvestments und Verschiebungen im Anlageportfolio von Investoren hin zu Immobilien haben trotz Corona-Pandemie 2021 zu einem Investmentjahr der Superlative geführt. Nach den führenden Maklerhäusern lag das Transaktionsvolumen im Jahr 2021 zwischen € 111 und € 115 Mrd. und wurde maßgeblich durch die zweite Jahreshälfte geprägt. Demnach wurde im 3. und 4. Quartal rd. 70 Prozent des gewerblichen Umsatzes erzielt, Wohntranskationen konnten im letzten Quartal mehr als 50 Prozent des Jahresergebnisses erwirtschaften. Im Vergleich zum Vorjahr konnte das Investmentvolumen um 36 Prozent gesteigert werden, wobei etwa € 50 Mrd. auf Wohnimmobilien und mehr als € 60 Mrd. auf gewerbliche Transkationen entfielen.

2.3. Geschäftsverlauf

Das Geschäftsjahr 2021 verlief insgesamt positiver als erwartet. Die besonderen Herausforderungen durch die COVID-19 Pandemie konnten durchgehend gut bewältigt werden. Der Transaktionsmarkt war im Geschäftsjahr 2021 dynamisch und wurde durch die Pandemie kaum negativ beeinflusst. In der Berichtsperiode konnten insgesamt Immobilienakquisitionen im Wert von rd. € 1,28 Mrd. gesichert bzw. durchgeführt werden, was eine signifikante Steigerung zum Vorjahr um über 50% darstellt. Das Akquisitionsvolumen im Vorjahr betrug € 839. Mio. Veräußert wurden im Geschäftsjahr 2021 Immobilien im Wert von rd. € 181 Mio. Das Verkaufsvolumen im Vorjahr lag bei € 799 Mio.

Bei den Immobilienakquisitionen lag der Fokus maßgeblich auf Wohnimmobilien (rd. 86% des Akquisitionsvolumens). Mit einem Akquisitionsanteil von 5,3% am Gesamtvolumen konnte aber auch das neue Segment Light Industrial weiter aufgebaut werden. Das verbleibende Ankaufsvolumen entfällt auf Gewerbe- und Einzelhandelsimmobilien.

Neben dem Zukauf für Bestandsportfolien konnten erneut neue Managementmandate gewonnen sowie neue Fonds aufgelegt werden. Die neuen Investitionsvehikel wurden größtenteils selbst aufgelegt und im Anschluss durch die Gesellschaft verwaltet. Auch die Zusammenarbeit mit fremden AIFM-Plattformen (Service-KVGen) konnte erneut weiter ausgebaut werden. Die Gesellschaft und ihre Tochtergesellschaften konnte die Summe der verwalteten Immobilienwerte (Asset under Management) zum Stichtag auf rd. € 10,0 Mrd. steigern (Vorjahr: € 8,2 Mrd.).

Die positive Geschäftsentwicklung des Berichtsjahres wird maßgeblich durch erfolgsabhängige Verkaufsvergütungen beeinflusst. Auch das gesteigerte Akquisitionsvolumen sowie die weiterhin positiven Wertentwicklungen im verwalteten Immobilienbestand beeinflussen das Jahresergebnis der Gesellschaft wesentlich.

2.4. Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage

Die Provisionserträge liegen im aufgelaufenen Geschäftsjahr bei rd. € 72,1 Mio. (Vorjahr: rd. € 59,3 Mio.). Davon entfallen rd. 58% auf erfolgsabhängige Verkaufsvergütungen, fixe Verkaufsvergütungen und Akquisitionsvergütungen. Im Vorjahr lag dieser Anteil bei rd. 55%. Die diesjährigen Verkaufsvergütungen resultieren im Wesentlichen aus der Veräußerung aller Objekte des Spezial-AIFs Prime Retail Deutschland. Die darauf entfallenden fixen und erfolgsabhängigen Vergütungsanteile betrugen in der Berichtsperiode insgesamt rd. € 26,9 Mio.

Die sonstigen betrieblichen Erträge werden im aktuellen Geschäftsjahr im Wesentlichen durch die Weiterbelastung verauslagter Kosten geprägt (€ 8,6 Mio.). Die Weiterbelastungen standen in direktem Zusammenhang mit dem Erwerb zweier Immobilien für ein bestehendes Sondervermögen.

Die Aufwendungen haben sich im Vergleich zu den ausgewiesenen Erträgen unterproportional entwickelt. Die Personalaufwendungen sind aufgrund von Personalaufbau leicht gestiegen. So wurden bis zum Stichtag durchschnittlich 90 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter bei der Gesellschaft beschäftigt, während es im Vorjahr noch durchschnittlich 83 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter waren.

Die anderen Verwaltungsaufwendungen sind ebenfalls maßgeblich durch die verauslagten Kosten geprägt (€ 8,8 Mio.) und sind darüber hinaus nur leicht gestiegen.

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt insgesamt € 55,6 Mio. und setzt sich aus dem voll eingezahlten gezeichneten Kapital (€ 2,5 Mio.), einer Kapitalrücklage (€ 5,1 Mio.), einem Gewinnvortrag (€ 9,3 Mio.) sowie dem Bilanzgewinn (€ 38,7 Mio.) zusammen. Weiterhin werden auf der Passivseite Rückstellungen (€ 23,0 Mio.) und sonstige Verbindlichkeiten (€ 3,2 Mio.) ausgewiesen. Dem gegenüber werden unter den Aktiva im Wesentlichen Bankguthaben (€ 71,2 Mio.) sowie sonstige Vermögensgegenstände (€ 10,0 Mio.) ausgewiesen.

Das Jahresergebnis des Geschäftsjahres wird in diesem Geschäftsjahr insbesondere durch erfolgsabhängige Verkaufsvergütungen positiv beeinflusst. Langfristig trägt hingegen das gestiegene Immobilienvermögen dazu bei einen positiven Deckungsbeitrag aus der regulären operativen Geschäftstätigkeit zu erzielen. Die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage ist geordnet und kann darüber hinaus als gut bezeichnet werden.

Die beiden finanziellen Leistungsindikatoren haben sich wie im letzten Jahresabschluss prognostiziert entwickelt. Die Eigenkapitalrendite steigt wie erwartet deutlich auf nunmehr 755% (Vorjahr: 606%). Die Cost-Income-Ratio sinkt erwartungsgemäß auf 0,21 (Vorjahr: 0,25).

Abschließend ist festzustellen, dass die Zahlungsfähigkeit der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH sowie ihrer Tochtergesellschaften jederzeit gegeben war.

3. Risikobericht

Das Gesamtrisikoprofil der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH und der von ihr verwalteten Investmentvermögen stellt sich im Vergleich zum Vorjahr fast identisch dar. Der Ausblick in die kommenden Perioden hat sich durch zunehmende externe Risiken jedoch deutlich eingetrübt. Der Krieg Russlands gegen die Ukraine sowie die umgehenden Sanktionsmaßnahmen bedeuten ein dramatisch verändertes geopolitisches Szenario mit weitreichenden Konsequenzen für Politik, Weltwirtschaft, Kapital- und Immobilienmärkte. Hinzu kommen die weiterhin nicht vollständig gelösten Probleme aus der Corona-Pandemie und die Lieferkettenprobleme in einer Vielzahl von Industriezweigen. Einer durch die Unsicherheiten und wegfallenden Absatzmärkte stagnierenden Wirtschaft stehen stark steigende Preise, insbesondere im Energiesektor, gegenüber.

In einem Stagfaltionsszenario würde den weiterhin deutlich steigenden Baukosten eine sinkende Kaufkraft der Bevölkerung gegenüberstehen. Neben den unmittelbaren Auswirkungen auf die Immobilienpreise ist in einer derartigen Situation davon auszugehen, dass staatliche Maßnahmen zur Eindämmung des Mietwachstums eine verstärkte Anwendung finden würden und die Erträge der Investmentvermögen durch regulatorische Eingriffe unter Druck geraten.

Die sich aufgrund der derzeitigen geopolitischen Situation sehr dynamisch entwickelnde Risikostruktur der Gesellschaft und ihrer verwalteten Investmentvermögen wird im Risikomanagementsystem der Gesellschaft abgebildet und bei allen Geschäftsentscheidungen berücksichtigt. Das Risikomanagementsystem der Quantum basiert auf der seitens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht am 10. Januar 2017 erlassenen KAMaRisk sowie den in der Delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013 (Level-Il-Verordnung) hinterlegten Anforderungen zur Organisation, zum Risikomanagement sowie zur Auslagerung von Geschäftstätigkeiten von AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaften. Alle Regelungen hinsichtlich der Ausgestaltung des Risikomanagementsystems, sowohl auf Ebene der Gesellschaft als auch auf Ebene der Investmentvermögen, sind in einem Risikomanagementhandbuch beschrieben. Gleichzeitig werden die in den jeweiligen Bereichen relevanten Risikoarten, die Verantwortlichkeiten und die Verfahren darin definiert. Das Risikomanagementhandbuch ist die Grundlage für die integrierte Risikoüberwachung und -steuerung der Gesellschaft und deren Produkte. Der aufbauorganisatorische Rahmen umfasst neben der Geschäftsleitung die Leiter der Fachbereiche, den Risikomanager und die Interne Revision.

Die wesentlichen Risikoarten für die Gesellschaft und der von ihr verwalteten Investmentvermögen sind identisch mit dem Vorjahr und umfassen die "Marktpreisrisiken", "Adressenausfallrisiken/Gegenparteirisiken", "Liquiditätsrisiken", "Kreditrisiken", "Immobilienrisiken" und "operative Risiken". Die Gesellschaft legt anhand eines qualitativen Risikoprofils die vorgenannten einzelnen Risikoarten fest und leitet daraus ein quantitatives Schadenspotenzial ab. Weiterhin führt die Gesellschaft regelmäßige self-assessments im Bereich der operationellen Risiken durch und bewertet die möglichen aus den Szenarien resultierenden Schadenspotenziale. Die ermittelten Schadenspotenziale beziehen sich auf das Versagen von internen Verfahren, Menschen und Systemen oder durch externe Einflüsse.

4. Chancenbericht

Volatile Finanzmärkte sowie die aktuell noch robuste Wertentwicklung von Immobilieninvestitionen scheinen zumindest mittelfristig dafür zu sorgen, dass Immobilien ein sicherer Hafen für Geldanlagen bleiben. Die negativen Auswirkungen aus der Pandemie COVID-19 nehmen ab bzw. sind stellenweise bereits durch Nachholeffekte überkompensiert worden. Während die Börsen seit der Ukraine-Krise einem klaren Abwärtstrend folgen, erscheint der Immobilienmarkt weiterhin wertstabil. Dennoch zeichnen sich auch hier immer mehr Risiken ab, die sehr genau überwacht werden müssen. Diskussionen bezüglich Überbewertungen und Blasenbildung nehmen zu, obgleich hierbei selten detailliert unterschieden wird nach Einzellagen, Nutzungsarten und Nachhaltigkeitsrisiken. Eine Preis- und Wertstabilität wird wie im Vorjahr bei risikoärmeren Branchen und Nutzungsarten erwartet, die von Pandemie oder anderen Krisen gering beeinflusst werden.

Der sich daraus ergebene Fokus auf Wohnimmobilien bleibt damit auch im nächsten Geschäftsjahr für die Gesellschaft bestehen. Darüber hinaus bleiben auch Büro- und Handelsimmobilien attraktiv, sofern die jeweiligen Branchen nicht durch Pandemie oder Ukraine-Krise beeinflusst werden. Weiterhin kann es gerade im gewerblichen Bereich höhere Nachhaltigkeitsanforderungen geben, so dass hier auch der individuell technische Gebäudezustand Berücksichtigung finden muss. Das im letzten Jahr neu definierte Segment Light Industrial hingegen konnte mit Erwerb von insgesamt vier Immobilien zum Stichtag planmäßig aufgebaut werden. Diese erfolgreiche Umsetzung und die Entwicklung der deutschen Bevölkerungs- und Altersstruktur über die nächsten 30 Jahre haben die Grundlagen für ein weiteres neues Segment gebildet, das zukünftig ebenfalls bedient werden soll: Das Segment Medical Care. Gemeint sind damit vor allem Pflegeeinrichtungen und Ärztehäuser, die mittels eines neu strukturierten Spezial-AIFs künftig das Investitionsprofil von Quantum ergänzen sollen.

Um im kommenden Geschäftsjahr die gesteckten Ziele erneut zu erreichen, setzt Quantum weiterhin auf ein miteinander eng verzahntes und vollumfängliches Leistungsbild bestehend aus Fonds-, Immobilien- und Transaktionsmanagement. Die Kombination aus höchster Expertise, Flexibilität und schnellen Entscheidungswegen bewährt sich seit Langem und wird auch im künftigen Geschäftsjahr ein weiterhin stabiles Wachstum für die Gesellschaft bedeuten.

5. Prognosebericht

Für das Geschäftsjahr 2022 wird erwartet, dass das gemanagte Immobilienvermögen der Gesellschaft weiter gesteigert werden kann. Die wirtschaftliche Entwicklung der Gesellschaft wird weiterhin positiv verlaufen. Da im aktuellen Geschäftsjahr allerdings erhebliche erfolgsabhängige Verkaufsvergütungen vereinnahmt werden konnten, wird damit gerechnet, dass das Jahresergebnis des kommenden Geschäftsjahres deutlich niedriger ausfällt. Ziel ist es jedoch das Akquisitionsvolumen erneut zu steigern und die Bestandsportfolien strategisch sinnvoll zu bereinigen. Dabei gehen wir auch weiterhin davon aus, dass die Wertentwicklung am deutschen Immobilienmarkt größtenteils als stabil betrachtet werden kann und noch keine Blasenbildung stattgefunden hat.

Allerdings kann nicht ausgeschlossen werden, dass am Immobilienmarkt vereinzelte Preisabschläge verhandelt werden müssen, da die Anforderungen aus der ESG-Taxonomie einen immer stärkeren Einfluss auf die Preisverhandlungen nehmen. Bei Immobilientransaktionen wird daher mit einer zunehmenden Ausdifferenzierung in der Kaufpreisgestaltung gerechnet, so dass für Immobilien mit gering ausgeprägten Nachhaltigkeitsaspekten Abschläge nicht unrealistisch erscheinen. Darüber hinaus sind auch Wertabschläge für Bestandsportfolien im Bereich des Möglichen, falls die wirtschaftlichen Sanktionen im Zusammenhang mit der Ukraine-Krise gegen Russland letztendlich Einfluss auf die Weltwirtschaft nehmen. Dennoch wird für das nächste Geschäftsjahr die Auswirkung auf die Ertragslage der Gesellschaft als gering eingeschätzt.

Auf der Finanzierungsseite werden leicht steigende Zinsen prognostiziert. Dabei wird dennoch weiterhin ein positiver Leveragebeitrag erwartet. Risikoaufschläge auf den Finanzierungssatz können in Abhängigkeit von Immobiliennutzung, Nachhaltigkeitsrisiken oder wirtschaftlicher Sanktionen allerdings nicht grundsätzlich ausgeschlossen werden. Wesentliche Einflüsse können auch durch Verletzungen von Covenant-Regelungen aus bestehenden Finanzierungsverträgen entstehen, wenn beispielsweise Mieterträge dauerhaft ausbleiben oder Bewertungsabschläge drohen. Auch hier werden die Auswirkungen auf die Ertragslage der Gesellschaft als niedrig bewertet.

Eine weitere wirtschaftliche Einflussgröße stellt die zunehmende Regulatorik mit entsprechenden Transparenz- und Reportinganforderungen dar. Die Umsetzung erfolgt mit Hilfe von neuen Softwareanwendungen, Datenschnittstellen, Personalressourcen und zusätzlicher IT-Infrastruktur. Die finanziellen Leistungsindikatoren werden hieraus negativ beeinflusst.

Für das nächste Geschäftsjahr wird bezüglich des verwalteten Immobilienvermögens eine positive Wertentwicklung erwartet sowie ein steigendes Akquisitionsvolumen. Obgleich beide Entwicklungen für steigende Provisionserträge sorgen werden, so wird nicht angenommen, dass die diesjährigen hohen Verkaufsvergütungen wiederholt werden können. Die Eigenkapitalrendite wird daher deutlich sinken. Der Einschätzung folgend, dass im nächsten Geschäftsjahr die hohen Verkaufsvergütungen nicht erreicht werden, wird die Cost-Income-Ratio deutlich steigen.

Hamburg, im März 2022

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2021 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2021 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2021 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

―

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalverwaltungsgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2021 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2021 und

―

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalverwaltungsgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

―	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
―	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
―	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
―	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
―	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
―	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Unternehmens.
―	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Hamburg, den 29. März 2022

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Jan-Robert Werner, Wirtschaftsprüfer

Holger Walter Schmidt, Wirtschaftsprüfer

31:T1a673,

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Hamburg

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2020 bis zum 31.12.2020

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2020

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

Aktiva

		31.12.2020	31.12.2019
	EUR	EUR	EUR
1. Barreserve		1.056,32	728,75
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) Täglich fällig	16.242.969,75		15.971.546,30
b) Andere Forderungen	72.209,40		72.209,40
		16.315.179,15	16.043.755,70
3. Beteiligungen		1,00	0,00
4. Anteile an verbundenen Unternehmen		325.000,00	325.000,00
5. Immaterielle Anlagewerte
a) Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	137.059,00		84.215,00
b) Geleistete Anzahlungen	0,00		52.240,80
		137.059,00	136.455,80
6. Sachanlagen		25.363,42	20.285,00
7. Sonstige Vermögensgegenstände		33.608.671,60	13.226.291,67
8. Rechnungsabgrenzungsposten		8.406,57	14.033,82
		50.420.737,06	29.766.550,74

Passiva

		31.12.2020	31.12.2019
	EUR	EUR	EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		1.133.148,13	2.018.914,09
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	7.022.129,00		3.926.881,31
b) Andere Rückstellungen	3.869.778,54		2.804.098,00
		10.891.907,54	6.730.979,31
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital / Eingefordertes Kapital		2.500.000,00	2.500.000,00
b) Kapitalrücklage		5.100.000,00	2.600.000,00
c) Bilanzgewinn		30.795.681,39	15.916.657,34
		38.395.681,39	21.016.657,34
		50.420.737,06	29.766.550,74
Für Anteilinhaber verwaltete Investmentvermögen		2.979.151.416,53	2.060.077.998,97
Anzahl verwalteter Investmentvermögen		16	15

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020

			2020	2019
	EUR	EUR	EUR	EUR
1. Zinserträge		162,00		0,00
2. Zinsaufwendungen		44.008,50		5.400,47
			-43.846,50	-5.400,47
3. Laufende Erträge aus Anteilen an verbundenen Unternehmen			314.027,94	429.427,67
4. Provisionserträge		59.262.894,12		34.342.625,41
5. Provisionsaufwendungen		22.226,47		19.750,03
			59.240.667,65	34.322.875,38
6. Sonstige betriebliche Erträge			1.258.610,62	2.004.110,91
7. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	9.671.121,70			8.171.843,28
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	1.151.495,09			990.230,89
- darunter: für Altersversorgung EUR 57.556,44 (Vorjahr: EUR 23.651,92)
		10.822.616,79		9.162.074,17
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		3.806.952,22		4.159.382,86
			14.629.569,01	13.321.457,03
8. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen			51.068,05	40.817,20
9. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit			46.088.822,65	23.388.739,26
10. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag			15.289.807,37	7.471.087,15
11. Sonstige Steuern			3.333,89	994,77
12. Jahresüberschuss/Bilanzgewinn			30.795.681,39	15.916.657,34

Anhang für das Geschäftsjahr 2020

A. Rechnungslegungsgrundsätze

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß § 38 Abs. 1 KAGB entsprechend den geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Anteile an verbundenen Unternehmen sind zu Anschaffungskosten bewertet.

Die Sachanlagen sind mit den aktivierungspflichtigen Anschaffungskosten angesetzt und, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten angesetzt.

Der Rechnungsabgrenzungsposten auf der Aktivseite betrifft Ausgaben vor dem Stichtag, soweit sie Aufwand für eine bestimmte Zeit nach diesem Tag darstellen.

Die sonstigen Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag bilanziert.

B. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

I. Bilanz

1. Forderungen an Kreditinstitute

Die Forderungen an Kreditinstitute sind in Höhe von TEUR 16.243 täglich fällig.

Die anderen Forderungen an Kreditinstitute haben eine Restlaufzeit von mehr als einem Jahr bis fünf Jahren.

2. Beteiligungen

In den Beteiligungen ist die Pflichteinlage der Beteiligung an der HES Düsseldorf GmbH & Co. geschlossene Investmentkapitalgesellschaft mit Sitz in Hamburg enthalten. Die Anteile wurden in 2020 erworben. Die Hafteinlage, die ihrer Pflichteinlage entspricht, wurde in Höhe von EUR 1 eingezahlt.

3. Anteile an verbundenen Unternehmen

4. Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftsjahres werden nachfolgend dargestellt.

Der Gesamtbetrag der in den Sachanlagen erhaltenen Betriebs- und Geschäftsausstattung beträgt TEUR 25.

Entwicklung des Anlagevermögens vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020:

Bezeichnung	Entwicklung der	Stand zum 01.01.2020	Zugang Abgang-	Abschreibung Zuschreibung-	Stand zum 31.12.2020
		EUR	EUR	EUR	EUR
Entgeltl. erworbene	Ansch-/Herst-K	10.341,10			10.341,10
Konzessionen, Rechte	Abschreibung	10.341,10			10.341,10
	Buchwerte	0,00			0,00
EDV-Software	Ansch-/Herst-K	444.384,39	86.913,20	86.913,20	531.297,59
	Abschreibung	360.169,39	34.069,20 -		394.238,59
	Buchwerte	84.215,00	86.913,20	34.069,20	137.059,00
Anzahlungen immaterielle	Ansch-/Herst-K	52.240,80	52.240,80 -		0,00
Vermögensgegenstände	Abschreibung				0,00
	Buchwerte	52.240,80	52.240,80 -		0,00
Hardware	Ansch-/Herst-K		16.724,06		16.724,06
	Abschreibung		5.609,64 -		5.609,64
	Buchwerte		16.724,06		11.114,42
Büroeinrichtung	Ansch-/Herst-K	31.719,31			31.719,31
	Abschreibung	13.666,31	4.581,00		18.247,31
	Buchwerte	18.053,00		4.581,00	13.472,00
Geringwertige Wirt-	Ansch-/Herst-K		5.353,21		0,00
schaftsgüter			5.353,21 -
	Abschreibung		5.353,21		0,00
			5.353,21 -
	Buchwerte		5.353,21	5.353,21	0,00
Wirtschaftsgüter	Ansch-/Herst-K	7.295,64			7.295,64
(Sammelposten)	Abschreibung	5.063,64	1.455,00		6.518,64
	Buchwerte	2.232,00		1.455,00	777,00
Anteile an verbundenen	Ansch-/Herst-K	300.000,00			300.000,00
Unternehmen Gentum	Abschreibung	0,00			0,00
Immobilien KVG mbH	Buchwerte	300.000,00			300.000,00
Anteile an verbundenen	Ansch-/Herst-K	25.000,00			25.000,00
Unternehmen Quantum	Abschreibung	0,00			0,00
Investm. Management GmbH	Buchwerte	25.000,00			25.000,00
Beteiligungen an	Ansch-/Herst-K		1,00		1,00
Personenges. HE5 DUS	Abschreibung				0,00
GmbH & Co. ges. IKG	Buchwerte		1,00		1,00
	Ansch-/Herst-K	870.981,24	56.750,67		922.378,70
			5.353,21 -
	Abschreibung	389.240,44	48.478,47		429.776,12
			7.942,79 -
	Buchwerte	481.740,80	56.750,67	51.068,05	487.423,42
			-2.589,58 -

5. Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten im Wesentlichen Forderungen gegen verwaltete Investmentvermögen (TEUR 9.908) sowie Forderungen gegen Sondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden (TEUR 23.566).

Sämtliche sonstigen Vermögensgegenstände haben eine Restlaufzeit von bis zu drei Monaten.

6. Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus Steuern (TEUR 973) sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 125).

Sämtliche Verbindlichkeiten haben eine Restlaufzeit von bis zu drei Monaten.

7. Rückstellungen

Die Steuerrückstellungen beinhalten die noch nicht veranlagten Ertragsteuern des aktuellen (TEUR 6.845) und des Vorjahres (TEUR 177).

Die anderen Rückstellungen beinhalten im Wesentlichen Rückstellungen für Verpflichtungen aus dem Personalbereich (TEUR 2.838), Rückstellungen für Schadensfälle (TEUR 720), Rückstellungen für Aufsichtsratvergütungen (TEUR 111), Rückstellungen für Beiträge zur Handelskammer (TEUR 59) sowie Rückstellungen für Abschlusserstellungs- und Abschlussprüfungskosten (TEUR 55).

8. Eigenkapital

Im Geschäftsjahr wurde der Bilanzgewinn des Vorjahres in Höhe von TEUR 15.917 vollständig ausgeschüttet Des Weiteren wurde im Geschäftsjahr gem. Gesellschafterbeschluss vom 21. Dezember 2020 eine Einzahlung in die Kapitalrücklage in Höhe von TEUR 2.500 vorgenommen.

II. Gewinn- und Verlustrechnung

1. Provisionserträge

Die Provisionserträge beinhalten im Wesentlichen Fondsverwaltungs- (TEUR 15.811), Transaktions- (TEUR 7.121) und Projekt-Controlling-Gebühren (TEUR 1.894) aus der Verwaltung der Sondervermögen und der Investment-Kommanditgesellschaften sowie Transaktions- (TEUR 25.612), Assetmanagement- (TEUR 6,519) und Portfoliogebühren (TEUR 2.307) aus der Betreuung von Sondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden.

2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 773), Erträge aus Geschäftsbesorgungsverträgen mit verbundenen Unternehmen (TEUR 240), Versicherungsentschädigungen (TEUR 126), Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 60), sowie verrechnete sonstige Sachbezüge (TEUR 56).

3. Andere Verwaltungsaufwendungen

Die anderen Verwaltungsaufwendungen beinhalten im Wesentlichen weiterzu bei astende Kosten (TEUR 819), Raumkosten (TEUR 500), Rechts- und Beratungskosten (TEUR 268), Reisekosten (TEUR 264), Kosten der Fremdleistungen und Fremdarbeiten (TEUR 250), Periodenfremde Aufwendungen (TEUR 224) Personalberatungs- und -vermittlungskosten (TEUR 214), Aufwendungen für Lizenzen (TEUR 172), Beiträge (TEUR 157), Aufwendungen für Schadensfälle (TEUR 156), Wartungskosten für Hard- und Software (TEUR 144), Vergütungen des Aufsichtsrats (TEUR 111) sowie Kosten der Internen Revision (TEUR 74).

C. Sonstige Angaben

1. Beteiligungsverhältnisse

Die Gesellschaft ist am Bilanzstichtag an folgenden Unternehmen mit mindestens 20% beteiligt:

Name	Beteiligungsquote in %	Währung	Eigenkapital 2020	Jahresergebnis 2020
GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0	TEUR	808	508
Quantum Investment Management GmbH, Hamburg	100,0	TEUR	64	22 ^*)

2. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus den bestehenden Mietverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 465, davon gegenüber verbundenen Unternehmen in Höhe von TEUR 164. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 1,4 und 4,8 Jahren.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 43. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 0,58 und 2,33 Jahren.

Aus einem Mietvertrag für Büroausstattung bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen in jährlicher Höhe von TEUR 11. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt 2,42 Jahre.

^*) Für die Quantum Investment Management GmbH liegt zum Zeitpunkt der Jahresabschlusserstellung noch kein Jahresabschluss zum 31. Dezember 2020 vor. Angegeben sind Jahresergebnis und Eigenkapital des Geschäftsjahres 2019.

3. Anzahl der beschäftigten Arbeitnehmer

Im Jahresdurchschnitt wurden beschäftigt:

	2020	2019
Männliche Angestellte	39	29
Weibliche Angestellte	44	36
Gesamt	83	65

4. Organe der Gesellschaft

4.1 Geschäftsführer

Geschäftsführer sind:

―	Arndt Buchwald (Geschäftsführer), Wiesbaden,
―	Philipp Schmitz-Morkramer (Geschäftsführer), Hamburg,
―	Celia-Isabel Vietmeyer (Geschäftsführerin), Hamburg,
―	Lutz Walther (Geschäftsführer), Hamburg.

4.2 Aufsichtsrat

Dem Aufsichtsrat gehören an:

―	Dr. jur. Lutz Mellinger, Bereichsvorstand Deutsche Bank i. R. (Vorsitzender), München,
―	Günther Koller, Geschäftsführer der Wilhelm von Finck Hauptverwaltung GmbH (stellv. Vorsitzender), Grasbrunn,
―	Frank Gerhard Schmidt, Mitglied des Vorstands der Quantum Immobilien AG, Hamburg.

4.3 Bezüge des Geschäftsführerorgans und des Aufsichtsrats

Die Angaben nach § 285 Nr. 9a HGB sind in Anwendung des Wahlrechts nach § 286 Abs. 4 HGB unterblieben.

Die Herren Schmitz-Morkramer und Walther erhielten keine Vergütungen der Gesellschaft.

Die Bezüge des Aufsichtsrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 100.

5. Honorar für Leistungen des Abschlussprüfers

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar für den Abschlussprüfer nach § 285 Nr. 17 HGB setzt sich wie folgt zusammen:

	2020
	TEUR
Abschlussprüfungsleistungen	31,7
Andere Bestätigungsleistungen	0,0
Steuerberatungsleistungen	0,0
Sonstige Leistungen	0,0
	31,7

D. Ergebnisverwendungsvorschlag

Der Bilanzgewinn in Höhe von EUR 30.795.681,39 soll in voller Höhe ausgeschüttet werden.

E. Konzernzugehörigkeit

Die Gesellschaft wird zum 31. Dezember 2020 in den nach handelsrechtlichen Grundsätzen erstellten Konzernabschluss der Quantum Immobilien AG, Hamburg, einbezogen. Der Konzernabschluss wird im Bundesanzeiger veröffentlicht. Die Gesellschaft ist entsprechend von der Pflicht zur Aufstellung eines eigenen Konzernabschlusses befreit.

Hamburg, den 26. März 2021

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Geschäftsführung

Arndt Buchwald

Philipp Schmitz-Morkramer

Celia-Isabel Vietmeyer

Lutz Walther

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2020

1. Grundlagen der Gesellschaft

Die Haupttätigkeit der Gesellschaft ist die Auflage und die Administration von offenen und geschlossenen Immobilien-Spezial-AIF nach dem KAGB.

Die Anteile der Gesellschaft werden zu 100% von der Quantum Immobilien AG, Hamburg, gehalten.

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Die wirtschaftliche Lage im Euroraum und in Deutschland

Mit der Corona-Krise gerät Europa und Deutschland in eine komplexe Wirtschaftskrise, deren mittelfristige Dimensionen derzeit noch unklar sind. Im Euroraum erholte sich das BIP nach dem beispiellosen Absturz im 2. Quartal 2020 mit -11,7 Prozent zwischenzeitlich im 3. Quartal mit einem Plus in Höhe von 12,5 Prozent. Haupttreiber war eine Erholung der Konsumausgaben der privaten Haushalte, die um 14 Prozent zulegten, aber immer noch 4,6 Prozent unter dem Vorkrisenniveau liegen. Zum Jahresende ist das Wirtschaftswachstum im Euroraum durch die hohe Zahl der Neuinfektionen und den damit einhergehenden Eindämmungsmaßnahmen in vielen europäischen Ländern erneut eingebrochen. Für das Gesamtjahr 2020 wird ein Rückgang um 7,3 Prozent gegenüber dem Vorjahr prognostiziert.

In Deutschland folgte einem schlechten Jahresauftakt im ersten Quartal 2020 mit -1,9 Prozent (jeweils zum Vorquartal) im 2. Quartal ein beispielloser Einbruch der Wirtschaftsleistung um 9,8 Prozent und eine Aufholjagd im 3. Quartal, als die deutsche Wirtschaft um 8,5 Prozent zum Vorquartal wuchs. Zum Ende des vierten Quartals gab es neuerliche Lockdowns in weiten Teilen Europas, die in Deutschland zu einem weiteren Konjunkturabschwung führten. Für 2020 liegen die Prognosen der Wirtschaftsinstitute eng beieinander. Die Bundesregierung und Bundesbank rechnen mit einem Einbruch von 5,5 Prozent, am anderen Ende der Skala stehen IWH und das ifo Institut mit einem prognostizierten Rückgang der Wirtschaftsleistung um 4,9 bzw. 5,1 Prozent. Laut Schätzungen des Statistischen Bundesamtes ging das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) 2020 um 5,0 Prozent zurück. Die deutsche Wirtschaft ist somit nach einer zehnjährigen Wachstumsphase wieder in eine tiefe Rezession gerutscht, wobei der konjunkturelle Einbruch im Jahr 2020 den vorläufigen Berechnungen zufolge insgesamt weniger stark ausfällt als 2009 mit -5,7 Prozent.

Der Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte sowie die Zinssätze für die Spitzenrefinanzierungsfazilität und die Einlagefazilität bleiben auch Ende 2020 infolge der Corona- und Konjunkturkrise und des Nichterreichens des Inflationsziels im Euroraum unverändert bei 0,00 Prozent, 0,25 Prozent bzw. -0,50 Prozent. Das im März aufgelegte EZB-Kaufprogramm PEPP (Pandemie Emergency Purchase Programme), das als temporäre Reaktion auf die Corona-Krise vorgesehen ist und Anleihekäufe im Umfang von € 1,35 Billionen umfasst, wurde im Dezember auf insgesamt 1,85 Billionen € erweitert und soll bis mindestens Ende März 2022 laufen. Der EZB-Rat wird Nettoankäufe durchführen, bis die Phase der Coronavirus-Krise überstanden ist. Die Anleihekäufe sollen unter anderem ein stärkeres Abrutschen der Inflation verhindern. In den vergangenen Jahren ist die Inflation stetig niedriger ausgefallen als die von der EZB zur Wahrung der langfristigen Preisstabilität angestrebte Teuerungsrate von knapp unter zwei Prozent. Die jährliche Veränderung des harmonisierten Verbraucherpreisindex im Euroraum (HVPI) fiel auch für das Jahr mit 0,2 Prozent stark unterdurchschnittlich aus. Auch in Deutschland zog die Inflation nach vorläufigen Daten des Statistischen Bundesamts auf Jahressicht nur um 0,5 Prozent an. Das ist der niedrigste Anstieg seit 2016. Im Jahr 2019 hatte die Teuerungsrate noch bei 1,4 Prozent gelegen. Darin spiegeln sich die in der Vergangenheit gesunkenen Energiepreise sowie die im Juli 2020 in Kraft getretene vorübergehende Senkung der deutschen Mehrwertsteuersätze wider.

2.2. Immobilienwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die Auswirkungen der Corona-Krise auf die Immobilienmärkte unterscheiden sich stark nach Segmenten. So zeigen sich die Wohnungsmärkte von der Corona-Pandemie und ihren Folgen bislang eher unbeeindruckt. Die Mietausfälle sind vernachlässigbar, auch bei der Miet- und Kaufpreisentwicklung sind keine Trendbrüche erkennbar. Im Jahresvergleich sind die inserierten Mietpreise im Neubau in den kreisfreien Städten um 3,9 Prozent gestiegen. Der steile Anstieg der Kaufpreise für neugebaute Eigentumswohnungen nahm dort mit einem Plus in Höhe von 9,2 Prozent weiter seinen Lauf.

Auf den Wohnungsmärkten hat sich die zunehmende Unsicherheit im Zuge der Corona-Krise und das geringere Jobangebot in Großstädten allerdings kurzfristig in einer stark rückläufigen Binnenwanderung niedergeschlagen. Die Menschen warten erst die weitere (wirtschaftliche) Entwicklung ab, bevor sie umziehen. Die Fluktuation auf den Wohnungsmärkten hat damit sichtbar abgenommen. Deutlich zu spüren ist auch die fast vollständig eingebrochene Nachfrage aus dem Ausland, weil in den letzten Monaten kein Zuzug infolge der Grenzschließungen erfolgt ist. Gerade die Bevölkerungsentwicklung der Großstädte profitiert von der Außenzuwanderung und zeigt daher aktuell eine deutliche demografische Delle.

Mittelfristig ist die Entwicklung auf den Wohnungsmärkten stark abhängig vom weiteren Verlauf der Corona- und Wirtschaftskrise. Fakt ist, dass Arbeitslosigkeit oder Kurzarbeit auf längere Sicht zu Einkommenseinbußen führen, die unmittelbar auf die Wohnkostenbelastung durchschlagen und höhere Mietausfallrisiken bedeuten könnten. 2020 ist die Zahl der Arbeitslosen um 429.000 gegenüber dem Vorjahr gestiegen. Besonders betroffen sind bisher geringfügig Beschäftigte und Selbstständige sowie bestimmte Branchen wie Gastgewerbe und Einzelhandel. Ebenso unter Einkommenseinbußen bis zu 40 Prozent leiden die Menschen, die in Kurzarbeit sind. Der bisherige Höchststand wurde im April mit knapp 6 Millionen Personen in Kurzarbeit erreicht, das entspricht 18 Prozent aller sozialversicherungspflichtig Beschäftigten. Damit wird der Rekordwert von rd. € 1,4 Mio. vom Frühjahr 2009 zu Zeiten der globalen Finanzkrise bei weitem übertroffen. Allerdings hat sich das Modell der Kurzarbeit in vergangenen Krisen als schlagkräftiges Instrument zur Sicherung von Arbeitsplätzen bewährt, das ein schnelles Wiederhochfahren der Wirtschaft ermöglicht.

Auf den Büromärkten hingegen werden bereits Bremsspuren der Corona-Pandemie sichtbar. Aufgrund der anhaltenden Unsicherheit ob der weiteren Entwicklung und Auswirkungen der Corona-Krise verschieben Unternehmen derzeit Neueinstellungen und Investitionen, was vorübergehend zu einer nachlassenden Büroflächennachfrage führt. Insgesamt hat die Corona-Krise 2020 den mehr als ein Jahrzehnt währenden Aufwärtstrend am deutschen Arbeitsmarkt abrupt beendet. Im Jahresdurchschnitt 2020 waren rund 44,8 Millionen Personen in Deutschland erwerbstätig. Nach vorläufigen Berechnungen des Statistischen Bundesamtes lag die Zahl damit um 477.000 niedriger als im Vorjahr. Der stärkste Rückgang der Erwerbstätigen wurde bei den Dienstleistern mit 281.000 registriert. Der Büroflächenumsatz in den Top 7 ist entsprechend um mehr als 33 Prozent ggü. Vorjahr zurückgegangen. In der aktuellen Rezession überwiegt der Rotstift: Umzugspläne werden zunächst aufgeschoben oder es wird eine Vertragsverlängerung in den bestehenden Flächen angestrebt. In der Konsequenz fehlen vor allem die großflächigen Vermietungen.

Stabilisierend auf die Büromärkte wirkt allerdings der deutliche Nachfrageüberhang, der vor allem in den Top 7 als eine Art Puffer wirkt und unmittelbare Mietpreisreaktionen auf Leerstandanstiege abfedert sowie die Nominalmieten auf Kurs hält. So sind in Core-Lagen vorerst keine großen Auswirkungen auf die Mieten und kurzfristig keine Renditeaufschläge festzustellen. Der JLL-Spitzenmietpreisindex lag Ende 2020 zwei Prozent über dem Vorjahreswert.

Auswirkungen rückläufiger Personalentwicklungen auf den Büromarkt könnten erst zeitverzögert auftreten. Bei Unternehmen wissensintensiver Dienstleistungen werden aber insgesamt nur geringe Effekte auf die Beschäftigtenentwicklung erwartet. Bei bestehenden Mietverhältnissen sind vor allem in Kürze auslaufende Verträge mit Mietern konjunkturanfälliger Branchen (z.B. Reiseveranstalter) und kleineren Unternehmen temporär gefährdet. Vergleichsweise wenig von der Corona-Krise betroffen sind vor allem Finanz- und Informationsdienstleistungen, das Grundstücks- und Wohnungswesen sowie das Baugewerbe.

Zusätzlich zum konjunkturellen Effekt hat die Corona-Krise die Flexibilisierung der Arbeitsweltweiter beschleunigt. Das Thema Homeoffice hat ab März sowohl in der konkreten Umsetzung wie v.a. auch in der medialen Diskussion eine zentrale Bedeutung eingenommen. In den vergangenen 30 Jahren lag der Anteil der Beschäftigten im Homeoffice nicht höher als 10-14 Prozent. Im August arbeiteten rd. 45 Prozent der Beschäftigten zumindest ab und zu im Homeoffice. Auch wenn mobiles und multilokales Arbeiten durch die Corona-Krise und den damit verbundenen Shutdown zweifellos an Bedeutung gewinnen wird, wird dies allerdings nicht zu einem Einbruch der Büroflächennachfrage führen. Denn die Grenzen des Homeoffice bleiben bestehen. Eine lückenlose Wissensweitergabe, Datensicherheit, Isolation, die von jungen Generation wieder stärker gewünschte Trennung von Arbeit und Freizeit sowie fehlende Arbeitszimmer mit ergonomisch gut ausgestatteten Arbeitsplätzen sind einige der weiterhin wesentlichen Herausforderungen und Hemmnisse.

Die Effekte der Corona-Pandemie auf den Einzelhandel unterscheiden sich stark nach Non-Food und Food-Segment. Während der Lebensmitteleinzelhandel von der verstärkten Nachfrage nach Gütern des täglichen Bedarfs profitiert hat und ein Umsatzplus in Höhe von 5,1 Prozent gegenüber 2019 aufweist, ist der Textileinzelhandel besonders stark von der Corona-Krise betroffen (-21,5 Prozent ggü. Vorjahr). Die Corona-Krise ist ein direkter Beschleuniger des bereits vor Ausbreitung der Pandemie festzustellenden Strukturwandels. Der stationäre Textileinzelhändler hatte bereits vor der Krise die schlechtesten Prognosen aller Warengruppen im Einzelhandel. Nach Einbezug der Effekte durch die Corona-Krise wird der modeorientierte Bekleidungshandel bis Ende 2021 wohl die höchsten kumulierten Umsatzverluste erleiden. Während der Ausgangsbeschränkungen und der verordneten Schließungen im Einzelhandel wurde in den Haupteinkaufslagen ein Einbruch der Passantenfrequenzen um bis zu 90 Prozent verzeichnet. Der Handelsverband Deutschland schätzt, dass während der Schließung im Non-Food-EZH rd. 1,15 Mrd. € Umsatz pro Tag verloren gingen - und das bei laufenden Fixkosten (Personal, Mieten). Der vom Lockdown betroffene Handel verlor im Vergleich zum Vorjahr rund 20 Prozent seines Jahresumsatzes. Gleichzeitig erzielt der Online-Handel mehr als 20 Prozent Plus. Zur Abmilderung der Folgen der Covid-19-Pandemie hat die Bundesregierung u.a. Ende März 2020 das Mietenmoratorium beschlossen, das vorsieht, dass Vermieter das Mietverhältnis nicht wegen Mietschulden (zwischen 1. April und 30. Juni 2020) kündigen dürfen, sofern die Mietschulden auf den Auswirkungen der Covid-19-Pandemie beruhen.

Das anhaltende "Social Distancing" treibt den Trend zur Verlagerung der Einzelhandelsumsätze zum Onlinehandel und flexiblen Omni-Channel-Modellen weiter an. Durch die Corona-Krise nutzen auch bisherige Verweigerer ("Nonliner") die Möglichkeit des Online-Einkaufs. Ein Teil des während des Shutdowns zum Online-Handel abgeflossenen Umsatzes wird für die stationären Händler wohl dauerhaft verloren bleiben. Zwar wird auch bewusster eingekauft, sodass in Zukunft die Bedeutung des stationären Einzelhandels als Kommunikationspunkt mit Serviceangeboten wieder stärker wertgeschätzt wird. Jedoch werden sich die Online-Umsatzanteile segmentübergreifend weiter erhöhen und die Umsatzentwicklung im stationären Einzelhandel damit wie seit Jahren weiterhin rückläufig sein. Plattformen wie vor allem Amazon werden zunehmend an Bedeutung gewinnen.

Die Konsumzurückhaltung bei nicht notwendigen Produkten (wie z.B. Bekleidung) in unsicheren Zeiten sowie der wahrscheinlich nur langsame Anstieg des Städtetourismus wird mittelfristig deutliche Auswirkungen auf die innerstädtischen Einkaufslagen haben. Infolge des starken Zusammenhangs zwischen Frequenz und Miethöhe in den Top-Einkaufslagen wird entsprechend für den Non-Food-Einzelhandel mittelfristig mit Anpassungen bei den Mieten und der Etablierung eines insgesamt geringeren Mietniveaus gerechnet. Die rückläufigen Frequenzen führen zu einer verhaltenen Nachfrage nach Einzelhandelsflächen. Aufgrund der erwarteten Mietrückgänge stiegen die Renditen über alle Einzelhandelssegmente hinweg an.

Anhaltend niedrige Finanzierungsbedingungen, fehlende Alternativinvestments und Verschiebungen im Anlageportfolio von Investoren hin zu Immobilien haben trotz Corona-Pandemie auch 2020 zu relativ einem hohen Investmentvolumen geführt. Weiterhin floss das Kapital in hohem Maße in die deutschen Immobilienmärkte. Nach den führenden Maklerhäuser lag das Transaktionsvolumen für Wohnportfolios 2020 zwischen € 19,7 und € 21,7 Mrd. und erreichte damit den höchsten Wert seit dem Rekordjahr 2015. Bei den gewerblichen Immobilien wird das Transaktionsvolumen auf zwischen 58,2 und € 59,7 Mrd. taxiert und lag damit bis zu 20 Prozent unter dem Vorjahr.

2.3. Geschäftsverlauf

Das Geschäftsjahr 2020 verlief trotz besonderer Herausforderungen durch die COVID-19 Pandemie sehr positiv. Die gesteckten wirtschaftlichen Ziele der Gesellschaft konnten übertroffen werden.

In dem anfänglich zurückhaltenden Transaktionsmarkt konnten im zweiten Halbjahr Nachholeffekte beobachtet werden, so dass das umgesetzte Transaktionsvolumen im Vergleich zum Vorjahr (rd. €1 Mrd.) sogar noch um knapp € 0,6 Mrd. gesteigert werden konnte. Der Fokus beim Immobilienankauf lag auch im Berichtsjahr überwiegend auf der Hauptnutzungsart Wohnen (ca. 74%) und davon wiederrum zu ca. 36% auf Bestandsimmobilien. Damit setzt die Gesellschaft weiterhin auf ihre Stärken in diesem Bereich und baut die Marke Quantum im Wettbewerbsumfeld weiter erfolgreich aus.

In Ergänzung zum bestehenden Investment- und Produktumfang rund um die Nutzungsarten Wohnen, Büro, Handel und Parken konnte das neue Nutzungssegment Light Industrial mit Unterstützung eines strategischen Partners initiiert und bereits mit ersten Immobilienankäufen aufgebaut werden. Ferner konnten weitere Asset Managementmandate gewonnen werden, die sowohl an fremde AIFM-Plattformen erbracht werden, aber auch für eigene Fremdverwaltungsmandate bei Investmentkommanditgesellschaften.

Die positive Geschäftsentwicklung des Berichtsjahres wird zum einen durch eine weiterhin steigende Wertentwicklung der verwalteten Immobilienbestände getragen, aber insbesondere auch von einer erneuten Erhöhung des Transaktionsvolumens. Hier spielen insbesondere Erfolgsvergütungen im Zusammenhang mit Verkaufstätigkeiten eine maßgebliche Rolle.

Diese beiden beschriebenen Effekte - Wertentwicklung und Transaktionsvolumen - tragen dazu bei, dass das zum Stichtag verwaltete Immobilienvermögen der Gesellschaft und ihrer Tochtergesellschaft inklusiver kontrahierter Objekte auf rund € 8,2 Mrd. gesteigert werden konnte. Das Jahresergebnis der Gesellschaft im abgelaufenen Geschäftsjahr konnte damit annährend verdoppelt werden und beträgt nach Steuern rd. € 30,8 Mio. (Vorjahr: € 15,9 Mio.).

2.4. Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt insgesamt € 38,4 Mio. und setzt sich aus dem voll eingezahlten gezeichneten Kapital (€ 2,5 Mio.), einer Kapitalrücklage (€ 5,1 Mio.) und dem Bilanzgewinn (€ 30,8 Mio.) zusammen. Weiterhin werden auf den Passivseite Rückstellungen (€ 10,9 Mio.) und sonstige Verbindlichkeiten (€ 1,1 Mio.) ausgewiesen. Dem gegenüber werden im Wesentlichen sonstige Vermögensgegenstände (€ 33,6 Mio.) sowie Bankguthaben (€ 16,3 Mio.) unter den Aktiva ausgewiesen. Die sonstigen Vermögensgegenstände beinhalten vorwiegend Forderungen gegen eigen- und fremdverwaltete Investmentvermögen. Die sonstigen Verbindlichkeiten beinhalten im Wesentlichen Umsatzsteuerverbindlichkeiten. Rückstellungen wurden insbesondere für Ertragsteuern (€ 7,0 Mio.) und für den Personalbereich (€ 2,8 Mio.) gebildet.

Das Jahresergebnis der Gesellschaft wird im Vergleich zum Vorjahr erneut wesentlich durch die im Rahmen von Transaktionen erwirtschafteten Vergütungen bestimmt. So lag der Anteil der erfolgsabhängigen Transaktionsvergütungen am Gesamtertrag im Geschäftsjahr bei rd. 55% (Vorjahr: 31%). Die Personalaufwendungen sind erneut durch den Personalzuwachs angestiegen. So beschäftigte die Gesellschaft im Geschäftsjahr durchschnittlich 83 Mitarbeiter/innen (Vorjahr: 65 Mitarbeiter/innen). Die Sachaufwendungen der Berichtsperiode liegen leicht unterhalb des Vorjahresniveaus aufgrund gesunkener Reisekosten und Übernachtungsaufwendungen.

Das aktuelle Jahresergebnis wird insbesondere durch erfolgsabhängige Vergütungsanteile im Rahmen von Veräußerungstätigkeiten beeinflusst. Im Vergleich zum Vorjahr konnte hier ein Zuwachs von rd. € 21,7 Mio. realisiert werden.

Weiterhin hat die positive Wertentwicklung des verwalteten Immobilienbestand dazu beigetragen, dass auch die Verwaltungsvergütungen leicht gestiegen sind. Diese beiden beschriebenen Einflüsse wirken sich positiv auf die finanziellen Leistungsindikatoren aus, wobei die Entwicklung deutlicher ausfällt als ursprünglich erwartet. Die finanziellen Leistungsindikatoren der Gesellschaft bilden die Eigenkapitalrendite und die Cost-Income-Ratio. Die Eigenkapitalrendite, als Verhältnis von Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit vor Steuern und gezeichnetem Kapital inklusive Kapitalrücklage, beträgt rd. 606% (Vorjahr rd. 459%). Die Prognose des Vorjahres war somit vorsichtiger als nun tatsächlich realisiert. Die Cost-Income-Ratio als Verhältnis der gesamten Aufwendungen zu den gesamten Erträgen verbessert sich ebenfalls abweichend zur Prognose im Vorjahr weiter auf 0,25 (Vorjahr: 0,34). Bei der Unternehmenssteuerung werden aktuell noch keine nichtfinanziellen Leistungsindikatoren herangezogen.

Abschließend ist festzustellen, dass die Zahlungsfähigkeit der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH jederzeit gegeben war. Die Ertrags- Finanz- und Vermögenslage stellt sich im Berichtszeitraum insgesamt als geordnet dar. Im Jahresdurchschnitt wurden neben der Geschäftsführung 83 Mitarbeiter beschäftigt.

3. Risikobericht

Das Gesamtrisikoprofil der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH und der von ihr verwalteten Sondervermögen stellt sich im Vergleich zum Vorjahr fast identisch dar. Der Ausblick in die kommenden Perioden bleibt weiterhin durchzunehmende externe Risiken beeinflusst. Wenngleich sich die gesamtwirtschaftlichen Effekte aus der COVID-19 Pandemie auf den Immobilienmarkt im Allgemeinen und auf die einzelnen Teilmärkte im Speziellen weiterhin nicht vollständig abschätzen lassen, gehen wir davon aus, dass das Anhalten der Pandemie die erheblichen Störungen der Wirtschaftstätigkeit verstärken wird und sich die globale Krise im Jahr 2021 verschärft. Dies gilt insbesondere für das Risiko erneut steigender Infektionszahlen und den hier durch ggfs. erforderlichen behördlichen Maßnahmen sowie den daraus resultierenden Effekten auf die Wirtschaft.

Einerseits gilt, insbesondere vor dem Hintergrund der anhaltenden Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Euroschuldenkrise sowie der Erkenntnis, dass die Niedrigzinsphase mittel- bis langfristig anhalten wird, der Wunsch, Kapitalanlagen in Ländern mit positivem konjunkturellem Umfeld wie Deutschland zu tätigen. Daraus resultierte eine hohe Nachfrage nach Core-Immobilien, die keinem ausreichendem Angebot gegenüberstand. Das Risiko, dass die immer weiter steigenden Transaktionskosten sinkende Immobilienrenditen nach sich ziehen, bestand und besteht auch fort. Andererseits sind vor dem Hintergrund der aktuellen Coronakrise weitere Risikofaktoren hinzugekommen. Die wichtigsten negativen wirtschaftlichen Auswirkungen ergeben sich aus den Maßnahmen zur Eindämmung der weiteren Ausbreitung des Virus und einer erheblichen Verschärfung der Finanzierungsbedingungen. Davon werden unterschiedlichste Faktoren auf den Immobilienmarkt beeinflusst. Verzögerte oder ausbleibende Investitionsentscheidungen, höhere Insolvenzrisiken, eine allgemein sinkende Zahlungsmoral und strengere Covenant-Vorgaben bei Fremdfinanzierungen sind nur eine Auswahl der erwarteten Einflussgrößen, welche sich negativ auf die Entwicklung der wirtschaftlichen Leistungsindikatoren auswirken werden.

Das sich im Zuge der Coronakrise verändernde Risikoprofil der Gesellschaft und ihrer verwalteten Immobilien wird zu jeder Zeit im Risikomanagementsystem der Gesellschaft abgebildet und bei allen Geschäftsentscheidungen berücksichtigt. Das Risikomanagementsystem der Quantum basiert auf der seitens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht am 10. Januar 2017 erlassenen KAMaRisk sowie den in der Delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013 (Level-Il-Verordnung) hinterlegten Anforderungen zur Organisation, zum Risikomanagement sowie zur Auslagerung von Geschäftstätigkeiten von AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaften. Alle Regelungen hinsichtlich der Ausgestaltung des Risikomanagementsystems, sowohl auf Ebene der Gesellschaft als auch auf Ebene der Sondervermögen, sind in einem Risikomanagementhandbuch beschrieben. Gleichzeitig werden die in den jeweiligen Bereichen relevanten Risikoarten, die Verantwortlichkeiten und die Verfahren darin definiert. Das Risikomanagementhandbuch ist die Grundlage für die integrierte Risikoüberwachung und -steuerung der Gesellschaft und deren Produkten. Der aufbauorganisatorische Rahmen umfasst neben der Geschäftsleitung die Leiter der Fachbereiche, den Risikomanager und die Interne Revision.

Die wesentlichen Risikoarten für die Gesellschaft und die von ihr verwalteten Sondervermögen sind identisch mit dem Vorjahr und umfassen die "Marktpreisrisiken", "Adressenausfallrisiken/ Gegenparteirisiken", "Liquiditätsrisiken", "Kreditrisiken", "Immobilienrisiken" und "operative Risiken". Die Gesellschaft legt anhand eines qualitativen Risikoprofils die vorgenannten einzelnen Risikoarten fest und leitet daraus ein quantitatives Schadenspotenzial ab. Weiterhin führt die Gesellschaft regelmäßige self-assessments im Bereich der operationellen Risiken durch und bewertet die möglichen aus den Szenarien resultierenden Schadenspotenziale. Die ermittelten Schadenspotenziale beziehen sich auf das Versagen von internen Verfahren, Menschen und Systemen oder durch externe Einflüsse.

4. Chancenbericht

Trotz dynamischer Preisentwicklungen in weiten Teilen des Immobilienmarktes ist das Transaktionsvolumen unverändert hoch. Die Renditeerwartungen werden durch ein weiterhin steigendes Preisniveau vielerorts reduziert und einer kritischeren Risiko Inventur untergeordnet. Die Investitionsentscheidungen berücksichtigen nun auch spezielle Branchen- und Mieterrisiken, die durch die COVID-19 Pandemie verursacht worden sind. Eine Preis- und Wertstabilität wird dabei insbesondere bei risikoärmeren Branchen und Nutzungsarten angenommen, die von der Pandemie weniger oder kaum beeinträchtigt wurden.

Auch Quantum hat derartige Betrachtungen im verwalteten Immobilienportfolio durchgeführt und im Zuge dessen die eigenen strategischen Investitionsschwerpunkte überprüft. Dabei wurde der bisherige Fokus auf Wohn- und Büroimmobilien weiterhin als verhältnismäßig risikoarm bewertet. Die Fortsetzung des Portfolioaufbaus in diesen Segmenten ist daher weiterhin eine Empfehlung für institutionellen Investoren und gilt als realistisch und notwendig. Damit ist Quantum davon überzeugt die langjährigen Erfahrungen und Kernkompetenzen in diesen Segmenten sowohl im Asset Management als auch in der Fondsverwaltung weiterhin erfolgreich anbieten zu können.

Neben dem weiteren Aufbau und der Fokussierung auf die eigenen Stärken richtet die Gesellschaft aber auch den Blick auf neue Immobilienarten und Investitionsstrukturen. So wurden beispielsweise erste Immobilien mit der Nutzungsart "Light Industrial" identifiziert und erworben. Hier steht ein Mix aus Büronutzung und einer nicht anlagenintensiven Industrienutzung im Vordergrund. Auch die in der Vergangenheit bereits mehrfach erfolgreich genutzte Expertise für Opportunitäten im Bereich Core-Plus bietet weiteres Entwicklungs- und Wachstumspotenzial für das Geschäftsmodell der Gesellschaft.

Im Vergleich zu anderen Marktteilnehmern hebt sich Quantum insbesondere durch ein miteinander eng verzahntes und vollumfängliches Leistungsbild im Fonds-, Immobilien- und Transaktionsmanagement ab und bietet dabei noch eine hohe Flexibilität durch schnelle Entscheidungswege. Die Kombination aus höchster Expertise, Flexibilität und Schnelligkeit hat in der Vergangenheit bereits für eine hohe Kundenzufriedenheit gesorgt. Quantum ist daher davon überzeugt, dass insbesondere bei zunehmenden Marktrisiken und höher werdenden regulatorischen Anforderungen nicht ausschließlich das Expertenwissen Einzelner für den Erfolg entscheidend ist, sondern ein dafür konzertiertes und vollintegriertes Immobilienmanagement. Genau diesen Ansatz setzt die Gesellschaft schon seit Jahren effektiv um und beurteilt daher die eigenen Chancen am Markt auch zukünftig als sehr gut.

5. Prognosebericht

Für das Geschäftsjahr 2021 wird erwartet, dass das gemanagte Immobilienvermögen der Gesellschaft erneut gesteigert werden kann. Es wird mit einer weiterhin positiven wirtschaftlichen Entwicklung der Gesellschaft gerechnet. Entgegen vereinzelter Meinungen, dass eine Blasenbildung im deutschen Immobilienmarkt stattfindet, geht Quantum weiterhin von einem stabilen Marktumfeld aus.

Allerdings kann nicht ausgeschlossen werden, dass am Immobilienmarkt vereinzelte Preisabschläge verhandelt werden müssen, wenn für besonders beeinträchtigte Nutzungsarten keine tragfähigen Nachnutzungskonzepte entwickelt werden können. Bei Immobilientransaktionen wird daher mit einer zunehmenden Ausdifferenzierung in der Kaufpreisgestaltung gerechnet, so dass Immobilien mit Nutzungsarten, die während der Pandemie besonders starke Umsatzrückgänge verkraften mussten, Abschläge nicht unrealistisch erscheinen. Solche Abschläge könnten perspektivisch auch für Bestandsportfolien drohen, wenn sich die aktuelle Rezession fortsetzt und die Nachfrage nach Mietflächen signifikant sinkt. Für das nächste Geschäftsjahr wird eine Auswirkung auf die Ertragslage der Gesellschaft aber als gering eingeschätzt.

Auf der Finanzierungsseite wird die Fortführung der anhaltende Niedrigzinsphase prognostiziert. Dabei wird grundsätzlich auch ein positiver Leveragebeitrag erwartet. Risikoaufschläge auf den Finanzierungssatz können in Abhängigkeit der Immobilienart bzw. -nutzung allerdings nicht grundsätzlich ausgeschlossen werden. Wesentliche Einflüsse können auch durch Verletzungen von Covenant-Regelungen aus bestehenden Finanzierungsverträgen entstehen, wenn beispielsweise Mieterträge dauerhaft ausbleiben oder Bewertungsabschläge drohen. Auch hier werden die Auswirkungen auf die Ertragslage der Gesellschaft als niedrig bewertet.

Eine weitere wirtschaftliche Einflussgröße stellt die zunehmende Regulatorik mit entsprechenden Transparenz- und Reportinganforderungen dar. Die Umsetzung erfolgt mit Hilfe von neuen Softwareanwendungen, Datenschnittstellen, Personalressourcen und zusätzlicher IT-Infrastruktur. Die wirtschaftlichen Kennzahlen werden hieraus negativ beeinflusst.

Für das nächste Geschäftsjahr wird bezüglich des verwalteten Immobilienvermögens eine positive Wertentwicklung angenommen sowie ein steigendes Transaktionsvolumen. Beide Entwicklungen werden für steigende Provisionserträge und damit auch für eine deutlich steigende Eigenkapitalrendite sorgen. Weiterhin ist zu erwarten, dass die Aufwendungen im Verhältnis zu den Erträgen lediglich unterproportional steigen werden und die Cost-Income-Ratio damit weiter leicht sinken wird.

Hamburg, im März 2021

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2020 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2020 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2020 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

―

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalverwaltungsgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2020 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2020 und

―

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

―	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
―	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
―	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
―	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
―	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
―	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Unternehmens.
―	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Hamburg, den 31. März 2021

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Signiert von Jan-Robert Werner, Wirtschaftsprüfer

Signiert von Holger Walter Schmidt, Wirtschaftsprüfer

32:T1931a,

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Hamburg

Jahresbericht zum Geschäftsjahr vom 01.01.2019 bis zum 31.12.2019

2 Wiedergabe des Bestätigungsvermerks

Als Ergebnis unserer Prüfung haben wir den folgenden uneingeschränkten Bestätigungsvermerk erteilt:

"Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2019 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

―

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalverwaltungsgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2019 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019 und

―

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

―	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter-falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
―	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
―	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
―	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
―	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
―	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Unternehmens.
―	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Hamburg, den 9. April 2020

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

gez. Behrens, Wirtschaftsprüfer

gez. Werner, Wirtschaftsprüfer

10 Schlussbemerkungen

Dieser Prüfungsbericht wurde nach den Grundsätzen des IDW Prüfungsstandards 450 n. F. sowie unter Beachtung der KAPrüfbV erstellt.

Wir bestätigen gemäß § 321 Abs. 4a HGB, dass wir bei unserer Abschlussprüfung die anwendbaren Vorschriften zur Unabhängigkeit beachtet haben.

Der Bestätigungsvermerk ist in Abschnitt 2 wiedergegeben.

Hamburg, den 9. April 2020

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Behrens, Wirtschaftsprüfer

Werner, Wirtschaftsprüfer

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2019

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH. Hamburg

Aktiva

		31.12.2019	31.12.2018
	EUR	EUR	EUR
1. Barreserve		728,75	834,15
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) Täglich fällig	15.971.546,30		21.097.529,93
b) Andere Forderungen	72.209,40		72.209,40
		16.043.755,70	21.169.739,33
3. Anteile an verbundenen Unternehmen		325.000,00	325.000,00
4. Immaterielle Anlagewerte
a) Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	84.215,00		115.139,00
b) Geleistete Anzahlungen	52.240,80		0,00
		136.455,80	115.139,00
5. Sachanlagen		20.285,00	20.594,00
6. Sonstige Vermögensgegenstände		13.226.291,67	15.195.431,43
7. Rechnungsabgrenzungsposten		14.033,82	5.951,03
		29.766.550,74	36.832.688,94

Passiva

		31.12.2019	31.12.2018
	EUR	EUR	EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		2.018.914,09	1.222.553,53
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	3.926.881,31		7.844.670,13
b) Andere Rückstellungen	2.804.098,00		2.750.492,23
		6.730.979,31	10.595.162,36
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital		2.500.000,00	2.500.000,00
b) Kapitalrücklage		2.600.000,00	2.600.000,00
c) Jahresüberschuss/Bilanzgewinn		15.916.657,34	19.914.973,05
		21.016.657,34	25.014.973,05
		29.766.550,74	36.832.688,94
Für Anteilinhaber verwaltete Investmentvermögen		2.060.077.998,97	1.871.126.192,62
Anzahl verwalteter Investmentvermögen		15	15

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar 2019 bis zum 31. Dezember 2019

			2019	2018
	EUR	EUR	EUR	EUR
1. Zinsaufwendungen		5.400,47		465,47
			-5.400,47	-465,47
2. Laufende Erträge aus Anteilen an verbundenen Unternehmen			429.427,67	255.475,59
3. Provisionserträge		34.342.625,41		39.637.810,23
4. Provisionsaufwendungen		19.750,03		18.682,83
			34.322.875,38	39.619.127,40
5. Sonstige betriebliche Erträge			2.004.110,91	765.670,86
6. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	8.171.843,28			7.404.147,40
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	990.230,89			847.034,75
- darunter: für Altersversorgung EUR 23.651,92 (Vorjahr: EUR 21.545,12)
		9.162.074,17		8.251.182,15
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		4.159.382,86		2.989.850,55
			13.321.457,03	11.241.032,70
7. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen			40.817,20	46.789,06
8. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit			23.388.739,26	29.351.986,62
9. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag			7.471.087,15	9.435.369,23
10. Sonstige Steuern, soweit nicht unter Posten 9 ausgewiesen			994,77	1.644,34
11. Jahresüberschuss/Bilanzgewinn			15.916.657,34	19.914.973,05

Anhang für das Geschäftsjahr 2019

Identifikation der Gesellschaft gemäß § 264 Abs. 1a HGB

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Hamburg

Amtsgericht Hamburg

Registernummer: HRB 92194

A. Rechnungslegungsgrundsätze

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß § 38 Abs. 1 KAGB entsprechend den geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Anteile an verbundenen Unternehmen sind zu Anschaffungskosten bewertet.

Die Sachanlagen sind mit den aktivierungspflichtigen Anschaffungskosten angesetzt und, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Die Abschreibungen erfolgen über die vorausichtliche Nutzungsdauer und werden nach der linearen Methode vorgenommen. Für die Zeit vom 1. Januar 2007 bis zum 31. Dezember 2017 wurden abnutzbare bewegliche geringwertige Anlagegüter mit Anschaffungskosten über EUR 150,00 bis EUR 1.000,00 gemäß § 6 Abs. 2a EStG in einen Sammelposten eingestellt und linear über einen Zeitraum von fünf Jahren abgeschrieben. Ab dem Kalenderjahr 2018 werden die abnutzbaren beweglichen geringwertigen Anlagegüter mit Anschaffungskosten bis EUR 800,00 analog § 6 Abs. 2 EStG im Jahr der Anschaffung vollständig abgeschrieben.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten angesetzt.

Der Rechnungsabgrenzungsposten auf der Aktivseite betrifft Ausgaben vor dem Stichtag, soweit sie Aufwand für eine bestimmte Zeit nach diesem Tag darstellen.

Die sonstigen Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag bilanziert.

B. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

I. Bilanz

1. Forderungen an Kreditinstitute

Die Forderungen an Kreditinstitute sind in Höhe von TEUR 15.972 täglich fällig.

Die anderen Forderungen an Kreditinstitute haben eine Restlaufzeit von mehr als einem Jahr bis fünf Jahren.

2. Anteile an verbundenen Unternehmen

3. Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftsjahres werden nachfolgend dargestellt.

Der Gesamtbetrag der in den Sachanlagen enthalten Betriebs- und Geschäftsausstattung beträgt TEUR 20.

Entwicklung des Anlagevermögens vom 1. Januar 2019 bis zum 31. Dezember 2019:

Konto	Bezeichnung	Entwicklung der	Stand zum 01.01.2019	Zugang Abgang-	Abschreibung Zuschreibung-	Stand zum 31.12.2019
			EUR	EUR	EUR	EUR
0100 00	Entgeltl. erworbene Konzessionen, Rechte	Ansch-/Herst-K	10.341,10			10.341,10
		Abschreibung	10.341,10			10.341,10
		Buchwerte	0,00			0,00
0135 00	EDV-Software	Ansch-/Herst-K	453.885,52	9.501,13 -		444.384,39
		Abschreibung	338.746,52	30.921,00		360.169,39
				9.498,13 -
		Buchwerte	115.139,00	3,00 -	30.921,00	84.215,00
0170 00	Anzahlungen immaterielle VermG	Ansch-/Herst-K		52.240,80		52.240,80
		Abschreibung				0,00
		Buchwerte		52.240,80		52.240,80
0635 00	Hardware	Ansch-/Herst-K	647,36	647,36 -		0,00
		Abschreibung	645,36	645,36 -		0,00
		Buchwerte	2,00	2,00 -		0,00
0650 00	Büroeinrichtung	Ansch-/Herst-K	26.167,82	5.551,49		31.719,31
		Abschreibung	9.269,82	4.396,49		13.666,31
		Buchwerte	16.898,00	5.551,49	4.396,49	18.053,00
0670 00	Geringwertige Wirtschaftsgüter	Ansch-/Herst-K		4.037,71		0,00
				4.037,71 -
		Abschreibung		4.037,71		0,00
				4.037,71 -
		Buchwerte		4.037,71	4.037,71	0,00
0675 00	Wirtschaftsgüter (Sammelposten)	Ansch-/Herst-K	7.295,64			7.295,64
		Abschreibung	3.601,64	1.462,00		5.063,64
		Buchwerte	3.694,00		1.462,00	2.232,00
0804 01	Anteile an verbundenen Unternehmen GIK	Ansch-/Herst-K	300.000,00			300.000,00
		Abschreibung	0,00			0,00
		Buchwerte	300.000,00			300.000,00
0804 02	Anteile an verbundenen Unternehmen QIM	Ansch-/Herst-K	25.000,00			25.000,00
		Abschreibung	0,00			0,00
		Buchwerte	25.000,00			25.000,00
Summe		Ansch-/Herst-K	823.337,44	61.830,00		870.981,24
				14.186,20 -
		Abschreibung	362.604,44	40.817,20		389.240,44
				14.181,20 -
		Buchwerte	460.733,00	61.830,00	40.817,20	481.740,80
				5,00 -

4. Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten im Wesentlichen Forderungen gegen verwaltete Investmentvermögen (TEUR 4.298) sowie Forderungen gegen Sondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden (TEUR 8.908).

Die sonstigen Vermögensgegenstände haben in Höhe von TEUR 13.226 eine Restlaufzeit von bis zu drei Monaten.

5. Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus Steuern (TEUR 1.638) sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 349).

Sämtliche Verbindlichkeiten haben eine Restlaufzeit von bis zu drei Monaten.

6. Rückstellungen

Die Steuerrückstellungen beinhalten die noch nicht veranlagten Ertragsteuern des aktuellen (TEUR 951) und des Vorjahres (TEUR 2.976).

Die anderen Rückstellungen beinhalten im Wesentlichen Rückstellungen für Verpflichtungen aus dem Personalbereich (TEUR 2.212), Rückstellungen für Schadensfälle (TEUR 350), Rückstellungen für Aufsichtsratvergütungen (TEUR 111), Rückstellungen für Abschlusserstellungs- und Abschlussprüfungskosten (TEUR 57) sowie Rückstellungen für Archivierungskosten (TEUR 40).

7. Eigenkapital

Im Geschäftsjahr wurde der Bilanzgewinn des Vorjahres in Höhe von TEUR 19.915 vollständig ausgeschüttet.

II. Gewinn- und Verlustrechnung

1. Provisionserträge

Die Provisionserträge beinhalten im Wesentlichen Fondsverwaltungs-, Transaktions- und Baubetreuungsgebühren aus der Verwaltung der Sondervermögen und der Investment-Kommanditgesellschaften sowie Portfolio-, Assetmanagement- und Transaktionsgebühren aus der Betreuung von Sondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden.

2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 1.533), Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 269), Erträge aus Geschäftsbesorgungsverträgen mit verbundenen Unternehmen (TEUR 120) sowie verrechnete sonstige Sachbezüge (TEUR 49).

3. Andere Verwaltungsaufwendungen

Die anderen Verwaltungsaufwendungen beinhalten im Wesentlichen weiterzubelastende Kosten (TEUR 1.527), Reisekosten (TEUR 659), Raumkosten (TEUR 409), Rechts- und Beratungskosten (TEUR 216), Wartungskosten für Hard- und Software (TEUR 180), Miete für IT-Infrastruktur (TEUR 173), Personalberatungs- und -vermittlungskosten (TEUR 161), Beiträge (TEUR 112), Vergütungen des Aufsichtsrats (TEUR 111) sowie Kosten der Internen Revision (TEUR 62).

C. Sonstige Angaben

1. Beteiligungsverhältnisse

Die Gesellschaft ist am Bilanzstichtag an folgenden Unternehmen mit mindestens 20% beteiligt:

Name	Beteiligungsquote in %	Währung	Eigenkapital 2019	Jahresergebnis 2019
GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0	TEUR	614	314
Quantum Investment Management GmbH, Hamburg	100,0	TEUR	42	13 ^*)

2. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus den bestehenden Mietverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 453, davon gegenüber verbunden Unternehmen in Höhe von TEUR 453. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 2,4 und 5,8 Jahren.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 48. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 0,67 und 2,67 Jahren.

^*) Für die Quantum Investment Management GmbH liegt zum Zeitpunkt der Jahresabschlusserstellung noch kein Jahresabschluss zum 31. Dezember 2019 vor. Angegeben sind Jahresergebnis und Eigenkapital des Geschäftsjahres 2018.

3. Anzahl der beschäftigten Arbeitnehmer

Im Jahresdurchschnitt wurden beschäftigt:

	2019	2018
Männliche Angestellte	29	29
Weibliche Angestellte	36	36
Gesamt	65	65

4. Organe der Gesellschaft

4.1 Geschäftsführer

Geschäftsführer sind:

―	Celia-Isabel Vietmeyer (Geschäftsführerin), Hamburg,
―	Lutz Walther (Geschäftsführer), Hamburg,
―	Philipp Schmitz-Morkramer (Geschäftsführer), Hamburg,
―	Arndt Buchwald (Geschäftsführer), Wiesbaden.

4.2 Aufsichtsrat

Dem Aufsichtsrat gehören an:

―	Dr. jur. Lutz Mellinger, Bereichsvorstand Deutsche Bank i. R. (Vorsitzender), München,
―	Günther Koller, Geschäftsführer der Wilhelm von Finck Hauptverwaltung GmbH (stellv. Vorsitzender), Grasbrunn,
―	Frank Gerhard Schmidt, Mitglied des Vorstands der Quantum Immobilien AG, Hamburg.

4.3 Bezüge des Geschäftsführerorgans und des Aufsichtsrats

Die Angaben nach § 285 Nr. 9a HGB sind in Anwendung des Wahlrechts nach § 286 Abs. 4 HGB unterblieben.

Die Herren Schmitz-Morkramer und Walther erhielten keine Vergütungen der Gesellschaft.

Die Bezüge des Aufsichtsrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 111.

5. Honorar für Leistungen des Abschlussprüfers

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar für den Abschlussprüfer nach § 285 Nr. 17 HGB setzt sich wie folgt zusammen:

	2019
	TEUR
Abschlussprüfungsleistungen	32,2
Andere Bestätigungsleistungen	8,2
Steuerberatungsleistungen	0,0
Sonstige Leistungen	0,0
	40,4

6. Nachtragsbericht

Die Ausbreitung des neuartigen Coronavirus SARS-CoV-2 erfährt derzeit täglich neue Dimensionen, so dass die Auswirkungen auf den internationalen Immobilienmarkt sowie insgesamt das weltweite Wirtschaftswachstum und somit auch auf die Unternehmensentwicklung der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH derzeit kaum verlässlich abgeschätzt werden können. Alle notwendigen Maßnahmen hinsichtlich des Arbeits- und Gesundheitsschutzes der Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter sowie zur Absicherung der Liquiditätsversorgung wurden eingeleitet, um die Auswirkungen auf ein Mindestmaß zu reduzieren.

Hinsichtlich der möglichen Auswirkungen auf die bedeutsamsten Leistungsindikatoren wird auf die Ausführungen im Prognosebericht verwiesen. Mögliche Effekte, u. a. auf die betrieblichen Prozesse, wurden im Risikobericht dargelegt.

Weitere Ereignisse von besonderer Bedeutung nach dem Abschlussstichtag haben sich nicht ergeben.

D. Ergebnisverwendungsvorschlag

Der Bilanzgewinn in Höhe von EUR 15.916.657,34 soll in voller Höhe ausgeschüttet werden.

E. Konzernzugehörigkeit

Die Gesellschaft wird zum 31. Dezember 2019 in den nach handelsrechtlichen Grundsätzen erstellten Konzernabschluss der Quantum Immobilien AG, Hamburg, einbezogen. Der Konzernabschluss wird im Bundesanzeiger veröffentlicht. Die Gesellschaft ist entsprechend von der Pflicht zur Aufstellung eines eigenen Konzernabschlusses befreit.

Hamburg, den 25. März 2020

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Geschäftsführung

Arndt Buchwald

Philipp Schmitz-Morkramer

Celia-Isabell Vietmeyer

Lutz Walther

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2019

1. Grundlagen der Gesellschaft

Mit Datum vom 5. August 2005 wurde der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH ("Quantum" oder "Gesellschaft") von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ("BaFin") die Erlaubnis gemäß § 32 KWG i.V.m. § 7 Abs. 1 InvG zum Betreiben des Investmentgeschäftes erteilt Zum 28. August 2008 wurde die Erlaubnis zum Betreiben des Investmentgeschäfts erweitert. Mit Datum vom 25. September 2014 hat die Gesellschaft die Erlaubnis gemäß §§ 20, 22 KAGB für die Tätigkeit als externe AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft erhalten. Die Erlaubnis umfasst die Verwaltung inländischer Investmentvermögen in Form von Immobilien Spezial-AIF, Investmentaktiengesellschaften mit fixem Kapital sowie geschlossener Investmentkommanditgesellschaften.

Die Haupttätigkeit der Quantum ist die Auflage und die Administration von offenen und geschlossenen Immobilien Spezial-AIF nach dem KAGB.

Die Gesellschaft gehört zu 100% der Quantum Immobilien AG, Hamburg.

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Die wirtschaftliche Lage im Euroraum und in Deutschland

Die Wirtschaft in der Eurozone ist 2019 im Vergleich zum Vorjahr (1,9 Prozent) nur schwach um 1,2 Prozent gewachsen. Insbesondere die schwelenden internationalen Handelskonflikte und der Strukturwandel in der Automobilbranche haben die Konjunktur der meisten Volkswirtschaften im Währungsgebiet (v.a. der drei größten Euroländer Deutschland, Frankreich und Italien) gedämpft. Zum Jahresende ist das Wirtschaftswachstum im Euroraum durch den erneuten Produktionsrückgang in der Industrie weitgehend zum Erliegen gekommen. Vor allem Frankreich und Italien haben mit negativen Zuwachsraten von 0,1 bzw. 0,3 Prozent das Gesamtergebnis für den Euroraum im Schlussquartal gedrückt. Entsprechend verharrte das Wirtschaftswachstum im vierten Quartal gegenüber dem Vorquartal bei mäßigen 0,1 Prozent (Eurostat 2020, DZ Bank 2020).

In Deutschland ist das Bruttoinlandsprodukt im zehnten Jahr in Folge gestiegen, dies ist die längste Wachstumsphase im vereinten Deutschland. Mit nur 0,6 Prozent Wachstum hat die Entwicklung allerdings erheblich an Dynamik verloren (Destatis 2020). Nach dem ersten Quartal mit Aufholeffekten in der Automobilindustrie (+0,5 Prozent), fiel das Wachstum im zweiten Quartal mit 0,2 Prozent negativ aus. Im dritten und vierten Quartal 2019 schrammte die deutsche Wirtschaft mit einem marginalen Wachstum nur knapp an einer technischen Rezession vorbei. Faktisch befindet sich die Industrie seit Mitte 2018 in der Rezession. So musste das stark auf den Export ausgerichtete produzierende Gewerbe bereits fünf Quartale in Folge Rückgänge der Bruttowertschöpfung hinnehmen (ZIA 2020, Destatis 2020).

Wie bereits in den Vorjahren war auch im Jahr 2019 das Wirtschaftswachstum zu einem großen Teil auf die zunehmenden Konsumausgaben zurückzuführen. Dank der weiterhin guten Lage am Arbeitsmarkt sowie der steigenden Löhne waren die privaten Konsumausgaben preisbereinigt um 1,6 Prozent höher als im Vorjahr, die Konsumausgaben des Staates stiegen um 2,5 Prozent. Nach einem sehr starken 3. Quartal verlor der inländische Konsum zum Jahresende allerdings deutlich an Dynamik und stagnierte im 4. Quartal 2019. Auch die Bruttoanlageinvestitionen sind kräftig gestiegen. So wurde 2019 in Bauten preisbereinigt 3,8 Prozent mehr investiert als 2018. Besonders stark war dabei auch aufgrund der milden Witterung der Anstieg im Tiefbau und im Wohnungsbau (Destatis 2020; WISTA 2020). Der Außenbeitrag bremste den Aufschwung, da die Importe 2019 stärker zunahmen als die Exporte. Preisbereinigt exportierte die deutsche Wirtschaft 0,9 Prozent mehr Waren und Dienstleistungen als 2018. Die preisbereinigten Importe stiegen mit +1,9 Prozent deutlich stärker (Destatis 2020).

Der Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte sowie die Zinssätze für die Spitzenrefinanzierungsfazilität und die Einlagefazilität bleiben auch Ende 2019 infolge der abkühlenden Konjunktur und des Nichterreichens des Inflationsziels im Euroraum unverändert bei 0,00 Prozent, 0,25 Prozent bzw. -0,50 Prozent. Am 1. November wurden die Nettoankäufe im Rahmen des Programms des EZB-Rats zum Ankauf von Vermögenswerten (Asset Purchase Programme - APP) in einem monatlichen Umfang von 20 Mrd. € wieder aufgenommen (EZB 2019).

2.2. Immobilienwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Anhaltend niedrige Finanzierungsbedingungen, fehlende Alternativinvestments und Verschiebungen im Anlageportfolio von Investoren hin zu Immobilien haben auch 2019 zu einer Fortsetzung der Wachstumsphase auf den Immobilieninvestmentmärkten beigetragen. Weiterhin floss das Kapital in hohem Maße in die deutschen Immobilienmärkte, die ein Rekordinvestmentvolumen in Höhe von rund € 83,8 Mrd. verzeichneten (CBRE 2020).

Die Lage auf dem Arbeitsmarkt stellt sich nach wie vor erfreulich dar - der Beschäftigungsaufbau setzte sich fort. Die Zahl der Erwerbstätigen liegt im Jahresdurchschnitt 2019 mit rund 45,3 Millionen Personen auf einem neuen Rekordhoch (+400.000 ggü. 2018) (Destatis 2020). Der Stellenindex der Bundesagentur für Arbeit (BA-X) - ein Indikator für die Nachfrage nach Arbeitskräften in Deutschland - zeigt allerdings Ende 2019 infolge der nachlassenden wirtschaftlichen Dynamik einen Rückgang bei der Arbeitskräftenachfrage, die aber mit 223 Punkten nach wie vor auf hohem Niveau steht (Bundesagentur für Arbeit 2019). Insgesamt haben die positive Entwicklung auf dem Arbeitsmarkt und die damit einhergehenden Einkommenszuwächse (+4,2 Prozent ggü. 2018) die Flächennachfrage auf den gewerblichen Immobilienmärkten und die Kaufkraft der Mieterhaushalte erhöht.

Der Nachfrageüberhang auf den Büromärkten der Top 7 hält 2019 weiterhin an. Entsprechend ist die Leerstandsquote in den Top 7 Büromärkten seit 2010 von mehr als 10 Prozent auf knapp über 2,8 Prozent Ende 2019 zurückgegangen. Von faktischer Vollvermietung ist mittlerweile neben München (1,4 Prozent) auch in Stuttgart (1,9 Prozent) und in Berlin (1,3 Prozent) auszugehen (RIWIS 2020). 2019 konnten nahezu in allen Bürostandorten Mietsteigerungen verzeichnet werden, wodurch dieser Zyklus bereits neun Jahre andauert. Der höchste Anstieg der Spitzenmiete wurde mit +9,7 Prozent auf durchschnittlich 33,90 Euro pro qm in den Top 7-Städten registriert (RIWIS 2020). Die Neubauflächenproduktion in den Top 7 Büromärkten lag 2019 bei ca. 1,1 Mio. m ² MFG und stellt damit den höchsten Wert des letzten Jahrzehnts dar. Trotz deutlich steigender Fertigstellungszahlen ist auf der Angebotsseite allerdings keine Entspannung erkennbar, da der überwiegende Teil der für den Vermietungsmarkt bestimmten Büroobjekte binnen Jahresfrist eine Vollvermietung erreicht hat (ZIA 2020).

Der deutsche Wohnungsmarkt befindet sich 2019 weiterhin in guter Verfassung. Die Neuvertragsmieten sind in Deutschland mit 2,7 Prozent weiter gestiegen. Allerdings lässt die Dynamik des Mietpreisanstieges nach. Insbesondere in Berlin ist dies sichtbar, wo die mittlere Angebotsmiete (60-80 m ², höherwertige Ausstattung, alle Baujahre) gegenüber 2018 geringfügig um 0,7 Prozent gesunken ist. In Hamburg ist die Angebotsmiete nur nominal um 0,7 Prozent gestiegen. In München, Düsseldorf, Frankfurt, Köln und Stuttgart wurden 2019 noch Mietzuwächse zwischen 2,7 (Frankfurt) und 5,1 Prozent (Köln) registriert (ZIA 2020). Aber auch hier nimmt die Dynamik in den letzten Monaten ab.

In neu zu errichtenden Wohngebäuden wurden im Jahr 2019 rund 310.000 Wohnungen genehmigt (+3,0 Prozent ggü. 2018). Dies ist insbesondere auf die Entwicklung bei den Mehrfamilienhäusern (+4,6 Prozent) zurückzuführen (Statistisches Bundesamt 2020). Durch die zunehmende Bautätigkeit und die nachlassende Zuwanderung haben sich auch die Wohnungsmärkte der Top 7 nicht weiter angespannt. Damit sind dort Wohnungsangebot und -nachfrage erstmalig gleichgewichtig gewachsen (ZIA 2020). Allerdings hat sich in den letzten Jahren ein deutlicher Nachfrageüberhang aufgebaut, der immer noch Bestand hat.

Insgesamt sind die Fundamentaldaten auf den Immobilienmärkten 2019 nach wie vor positiv. Die deutsche Immobilienwirtschaft wird weiter von günstigen Finanzierungsbedingungen, einer guten Wirtschaftslage und einer hohen Nachfrage nach Büro- und Wohnraum in den Wirtschaftszentren getragen. Auf der Angebotsseite droht trotz steigender Bautätigkeit kein Überangebot, da vor allem in den Top 7 Märkten verfügbare Freiflächen fehlen und Kapazitätsengpässen auf Seiten des Baugewerbes einer deutlichen Ausweitung des Flächenangebots entgegenwirken.

Im Ausblick für das Jahr 2020 wird hingegen eine Eintrübung des Immobilienmarktes erwartet. Insbesondere in den Assetklassen Gastronomie und Highstreet wird mit einer Abnahme der Nachfrage gerechnet, die in unmittelbarer Korrelation zur Dauer, der im März 2020 bestehenden behördlichen Einschränkungen steht. Die Prognosen für andere Assetklassen gehen lediglich von einer leichten Nachfragereduzierung aus, oder in den Assetklassen Wohnen und Logistik gar von einer Nachfrageerhöhung.

2.3. Geschäftsverlauf

Im Berichtsjahr 2019 hat Quantum seine strategische Ausrichtung konsequent weiterverfolgt. Der Fokus liegt nach wie vor darauf bestehende Produkte weiter aufzubauen und mit Hilfe neuer Immobilieninvestmentprodukte weitere institutionelle Anleger und Investoren zu gewinnen. Anhand des erfolgreich umgesetzten Transaktionsvolumen im Geschäftsjahr 2019 in Höhe von knapp € 1 Mrd. wird deutlich, dass die gesetzte Strategie erfolgreich umgesetzt werden konnte.

Ergänzend zu der dargestellten Strategie im Bereich der Produktneuentwicklung war der Geschäftsverlauf im abgelaufenen Geschäftsjahr erneut durch eine stabile Wertentwicklung der verwalteten Immobilienbestände gekennzeichnet. Sowohl bei allen selbstverwalteten Immobilien-Spezial-AIFs und anderen Investitionsstrukturen als auch im Bereich der Managementmandate für Service-Kapitalverwaltungsgesellschaften war die Wertentwicklung grundsätzlich positiv.

Beide beschriebenen Effekte - Wertentwicklung und Transaktionsvolumen - trugen wesentlich dazu bei, dass das zum Stichtag verwaltete Immobilienvermögen inklusiver kontrahierter Objekte auf rund € 7,6 Mrd. gesteigert werden konnte. Das Jahresergebnis der Gesellschaft im abgelaufenen Geschäftsjahr spiegelt diesen Verlauf wider, insbesondere bei den Verwaltungs-, Assetmanagement und Transaktionsgebühren. So beträgt das Ergebnis nach Steuern rd. € 15,9 Mio. (Vorjahr: € 19,9 Mio.) und liegt damit unter Berücksichtigung einer im Vorjahr vereinnahmte und einmaligen Sondervergütung leicht über dem Planergebnis.

2.4. Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt insgesamt € 21,0 Mio. und setzt sich aus dem voll eingezahlten gezeichneten Kapital (€ 2,5 Mio.), einer Kapitalrücklage (€ 2,6 Mio.) und dem Bilanzgewinn (€ 15,9 Mio.) zusammen. Dem Eigenkapital stehen neben den sonstigen Verbindlichkeiten (€ 2,0 Mio.) und den Rückstellungen (€ 6,7 Mio.) auf der Aktivseite im Wesentlichen Bankguthaben (€ 16,0 Mio.) und sonstige Vermögensgegenstände (€ 13,2 Mio.) gegenüber. Die sonstigen Vermögensgegenstände beinhalten vorwiegend Forderungen gegen eigen- und fremdverwaltete Investmentvermögen. Die sonstigen Verbindlichkeiten beinhalten im Wesentlichen Umsatzsteuerverbindlichkeiten. Rückstellungen wurden insbesondere für Ertragssteuern (€ 3,9 Mio.) und für den Personalbereich (€ 2,1 Mio.) gebildet.

Das Jahresergebnis der Gesellschaft wird im Vergleich zum Vorjahr wieder wesentlich durch die im Rahmen von Transaktionen erwirtschafteten Vergütungen bestimmt. So lag der Anteil der erfolgsabhängigen Transaktionsvergütungen am Gesamtertrag im Geschäftsjahr bei rd. 31% (Vorjahr: 27%). Die Personalaufwendungen sind insbesondere durch starken Personalzuwachs im letzten Quartal angestiegen. So beschäftigte die Gesellschaft im Geschäftsjahr durchschnittlich 65 Mitarbeiter und zum Berichtsstichtag bereits insgesamt 70 Mitarbeiter. Darüber hinaus hat auch die dynamische Entwicklung am Arbeitsmarkt Einfluss auf die Personalaufwendungen genommen. Die Sachaufwendungen der Berichtsperiode liegen auf Vorjahresniveau.

Das Jahresergebnis des Vorjahres war insbesondere durch Sondereffekte aus erfolgsabhängigen Veräußerungsvergütungen beeinflusst (+ € 6,5 Mio.). Bereinigt um diesen Effekt liegt das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit auf Vorjahresniveau, wobei die leicht gestiegenen Erträge aus operativer Tätigkeit die leicht erhöhten Personalaufwendungen kompensieren.

Die weiterhin hohen Beiträge aus Transaktionsgebühren wirken sich positiv auf die finanziellen Leistungsindikatoren aus, welche sich allerdings erwartungsgemäß entwickelt haben. Die Eigenkapitalrendite, als Verhältnis von Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit und gezeichnetem Kapital inklusive Kapitalrücklage, beträgt in 2019 rd. 459% (Vorjahr rd. 575%). Die Prognose des Vorjahres war diesbezüglich somit zutreffend. Die Cost-Income-Ratio als Verhältnis der gesamten Aufwendungen zu den gesamten Erträgen steigt auf 0,34 (Vorjahr: 0,28).

3. Risikobericht

Das Gesamtrisikoprofil der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH und der von ihr verwalteten Sondervermögen stellt sich im Vergleich zum Vorjahr nahezu identisch dar. Der Ausblick in die kommenden Perioden wird wiederrum vor allem durch die Zunahme externer Risiken beeinflusst. Wir gehen davon aus, dass der Ausbruch des neuartigen Coronavirus zu erheblichen Störungen der Wirtschaftstätigkeit führen wird, wodurch es zu einer globalen im Jahr 2020 kommen wird.

Bisher galt, insbesondere vor dem Hintergrund der anhaltenden Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Euroschuldenkrise sowie der Erkenntnis, dass die Niedrigzinsphase mittel- bis langfristig anhalten wird, der Wunsch, Kapitalanlagen in Ländern mit positivem konjunkturellem Umfeld wie Deutschland zu tätigen. Daraus resultierte eine hohe Nachfrage nach Core-Immobilien, die keinem ausreichendem Angebot gegenüberstand. Das Risiko, dass die immer weiter steigenden Transaktionskosten sinkende Immobilienrenditen nach sich ziehen, bestand und besteht auch fort. Allerdings sind vor dem Hintergrund der aktuellen Coronakrise weitere Risikofaktoren hinzugekommen. Die wichtigsten negativen wirtschaftlichen Auswirkungen werden von den Maßnahmen zur Eindämmung der weiteren Ausbreitung des Virus und einer erheblichen Verschärfung der Finanzierungsbedingungen ausgehen. Davon werden unterschiedlichste Faktoren auf den Immobilienmarkt beeinflusst. Verzögerte oder ausbleibende Investitionsentscheidungen, höhere Insolvenzrisiken, eine allgemein sinkende Zahlungsmoral und strengere Covenantvorgaben bei Fremdfinanzierungen sind nur eine Auswahl der erwarteten Einflussgrößen, welche sich negativ auf die Entwicklung der wirtschaftlichen Leistungsindikatoren auswirken werden.

Im Vergleich zu der noch in 2019 beobachteten volkswirtschaftlichen Gesamtsituation ist für die folgenden Jahre davon auszugehen, dass sich das Risikoprofil der Gesellschaft und ihrer verwalteten Immobilien verändern wird. Diese Veränderungen werden auch weiterhin zu jeder Zeit im Risikomanagementsystem der Gesellschaft abgebildet und bei allen Geschäftsentscheidungen berücksichtigt. Das Risikomanagementsystem der Quantum basiert auf der seitens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht am 10. Januar 2017 erlassenen KAMaRisk sowie den in der Delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013 (Level-Il-Verordnung) hinterlegten Anforderungen zur Organisation, zum Risikomanagement sowie zur Auslagerung von Geschäftstätigkeiten von AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaften. Alle Regelungen hinsichtlich der Ausgestaltung des Risikomanagementsystems, sowohl auf Ebene der Gesellschaft, als auch auf Ebene der Sondervermögen, sind in einem Risikomanagementhandbuch beschrieben. Gleichzeitig werden die in den jeweiligen Bereichen relevanten Risikoarten, die Verantwortlichkeiten und die Verfahren darin definiert. Das Risikomanagementhandbuch ist die Grundlage für die integrierte Risikoüberwachung und -steuerung der Gesellschaft und deren Produkten. Der aufbauorganisatorische Rahmen umfasst neben der Geschäftsleitung die Leiter der Fachbereiche, den Risikomanager und die Interne Revision.

Die wesentlichen Risikoarten für die Gesellschaft und der von ihr verwalteten Sondervermögen sind weitgehend identisch mit dem Vorjahr und umfassen die "Marktpreisrisiken", "Adressenausfallrisiken/Gegenparteirisiken", "Liquiditätsrisiken", "Kreditrisiken", "Immobilienrisiken" und "operative Risiken". Die Gesellschaft legt anhand eines qualitativen Risikoprofils die vorgenannten einzelnen Risikoarten fest und leitet daraus ein quantitatives Schadenspotenzial ab. Weiterhin führt die Gesellschaft regelmäßige self-assessments im Bereich der operationellen Risiken durch und bewertet die möglichen aus den Szenarien resultierenden Schadenspotenziale. Die ermittelten Schadenspotenziale beziehen sich auf das Versagen von internen Verfahren, Menschen und Systemen oder durch externe Einflüsse.

Vor dem Hintergrund der aktuell sich abzeichnenden wirtschaftlichen Entwicklungen werden die Anforderungen an das Risikomanagement weiter steigen, und die Schadenspotenziale dürften sich vor allem durch exogene Einflüsse erhöhen. Es ist zu erwarten, dass auch die Transparenzanforderungen an die durchgeführten Risikoanalysen steigen werden.

4. Chancenbericht

Quantum verfügt mit den bislang aufgelegten Immobilien-Spezial-AIF mit den Investitionsschwerpunkten in die Nutzungsarten Wohnen, Gewerbe und Parken grundsätzlich über Produkte mit geringer Volatilität, welche besonders für risikoaverse institutionelle Anleger eine attraktive Produktstruktur bieten. Langjährige und umfangreiche Erfahrungen in allen Phasen des Lebenszyklus einer Immobilie und des Immobilienmarktes sowie ein über die Jahre aufgebautes Netzwerk ermöglichen sowohl ein ganzheitliches Asset Management als auch eine schnelle und flexible Strukturierung von Individualfonds und Clubdeals. Diese Erfahrungen werden Quantum auch im aktuellen wirtschaftlichen und politischen Umfeld dabei helfen, sich weiterhin bei institutionellen Investoren als wertvoller und zuverlässiger Partner zu etablieren und zu behaupten. Ergänzend zu der bisher angestrebten ganzheitlichen Fondsverwaltung inklusive Asset Management konnte Quantum in den letzten Jahren bereits Expertise bei der Zusammenarbeit mit Service-KVGen sammeln und aufbauen. Auch die Expertise für komplexe Sanierungs- und Erweiterungsmaßnahmen konnte im vergangenen Jahr wesentlich vertieft werden und wurde zudem auch durch zusätzliche Personalkapazitäten erweitert. Damit positioniert sich Quantum auch als starker Partner für Investitionsmöglichkeiten bei Core-Plus-Immobilien.

Im Vergleich zu anderen Marktteilnehmern verfügt Quantum damit weiterhin über eine solide Ausgangslage, um auch bei abnehmender Marktattraktivität Chancen zu identifizieren und zu nutzen. Diese Chancen werden allerdings durch eine Eintrübung der wirtschaftlichen Lage in Deutschland grundsätzlich ebenfalls negativ beeinflusst. Die wirtschaftliche Entwicklung ist wiederrum abhängig von Dauer und Ausprägung der aktuellen Coronakrise sowie den daraus erwachsenen Maßnahmen und Folgen. Quantum sieht vor dem Hintergrund dieser exogenen Einflüsse vor allem Chancen darin, Opportunitäten bei weniger gut vorbereiteten Marktteilnehmern zu identifizieren und nutzen zu können. Die bestehenden Bestandsportfolien geben dabei weiterhin Sicherheit Entscheidungen jederzeit unabhängig und risikoorientiert zu treffen.

5. Prognosebericht

Es ist zu erwarten, dass der kontinuierliche Zuwachs der Assets under Management ("AuM") aus den vergangenen Geschäftsjahren, durch eine sich andeutende Rezession nicht uneingeschränkt fortgesetzt werden kann. Neben den bisherigen Anforderungen aus dem Aufsichtsrecht und den steigenden Informationsbedürfnissen der Investoren, kommen nun neue wirtschaftliche Herausforderungen hinzu.

Es muss befürchtet werden, dass sich der Transaktionsmarkt im Geschäftsjahr 2020 eintrüben könnte. Weiterhin kann es vor der aktuellen wirtschaftlichen Prognose langfristig nicht ausgeschlossen werden, dass es im Bestandsportfolio zu Mietausfällen und auch zu Wertberichtigungen kommen kann.

Diese Faktoren haben unmittelbaren Einfluss auf die wirtschaftliche Entwicklung der Gesellschaft, da sie sich auf die Erträge aus Vergütungen auswirken würden. Auf der Aufwandsseite könnte hingegen die zuletzt dynamische Entwicklung der Personalaufwendungen stagnieren oder sogar sinken. Weiterhin ist davon auszugehen, dass das strategische Ziel die Digitalisierung und Automatisierung auszubauen, um Synergieeffekte nutzbar zu machen, verstärkt verfolgt wird.

Während die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen in 2019 noch als positiv zu bewerten waren, wird für 2020 höchstens mit stagnierenden wirtschaftlichen Rahmenbedingungen gerechnet. Dennoch wird der deutsche Immobilienmarkt von den Kapitalanlegern nach wie vor als vergleichsweise sicheres Investitionsziel angesehen werden. Die Beurteilung der Mieterstrukturen und des Branchenmixes werden im Immobilienmarkt dabei weiter an Bedeutung gewinnen.

Auf der Finanzierungsseite wird eine weiterhin anhaltende Niedrigzinsphase prognostiziert. Ein positiver Leveragebeitrag wird dabei generell erwartet, allerdings in Anhängigkeit von Dauer und Intensität der Schutzmaßnahmen im Zusammenhang mit der Coronakrise.

Die Konzeption neuer Produkte wird insbesondere vor Nachhaltigkeitsaspekten geprägt sein, sowie von der Entwicklung einzelner Wirtschaftsbranchen. Weiterhin könnte damit zu rechnen sein, dass aktuelle Unsicherheiten bezüglich Schwere und Dauer der Coronakrise anstehende Investitionsentscheidungen verzögern.

Gerade vor diesem Hintergrund wird der weitere Geschäftsverlauf der Gesellschaft unter der Prämisse des risikoadäquaten Wachstums erfolgen. Dabei werden sorgfältige Planungen und Analysen den jeweiligen notwendigen infrastrukturellen Investitionen vorangehen, um der Gesellschaft eine Entwicklung im Gleichgewicht zu ermöglichen. Für das nächste Geschäftsjahr wird auf Basis des aktuell verwalteten Immobilienvermögens mit einem stagnierenden Jahresüberschuss gerechnet. Die Entwicklung von erfolgsabhängigen Vergütungsbestandteilen ist zurzeit mit Unsicherheiten behaftet. Inwieweit erfolgsunabhängige Verwaltungs- und Managementvergütungen beeinflusst werden, ist ebenfalls von der Dauer der aktuellen Einschränkungen abhängig. Die Aufwendungen werden im Vergleich zu den Erträgen hingegen nur unterproportional sinken.

Obgleich die Ausgangslage der Gesellschaft im Vergleich zu anderen Markteilnehmern als positiv eingeschätzt wird, so ist der prognostizierte Geschäftsverlauf für das Jahr 2020 doch stark abhängig von den Auswirkungen der Coronakrise auf die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen. Für die Gesellschaft wird derzeit aber noch von eher geringeren Einflüssen auf die finanziellen Leistungsindikatoren ausgegangen. So wird erwartet, dass die Eigenkapitalrendite leicht sinken und die Cost-Income-Ratio leicht steigen wird.

Hamburg, im März 2020

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

33:T11551,

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Hamburg

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2017 bis zum 31.12.2017

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2017

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Aktiva

		31.12.2017	31.12.2016
	EUR	EUR	EUR
1. Barreserve
Kassenbestand		740,70	324,14
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) Täglich fällig	17.830.238,34		7.086.938,29
b) Andere Forderungen	72.209,40		72.209,40
		17.902.447,74	7.159.147,69
3. Anteile an verbundenen Unternehmen		325.000,00	325.000,00
4. Immaterielle Anlagewerte
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten		27.281,10	20.446,00
5. Sachanlagen		22.070,00	16.279,00
6. Sonstige Vermögensgegenstände		6.798.294,75	7.738.733,45
7. Rechnungsabgrenzungsposten		4.716,50	19.135,20
		25.080.550,79	15.279.065,48
Passiva
		31.12.2017	31.12.2016
	EUR	EUR	EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		2.230.534,89	9.440.849,70
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	3.700.200,00		640.400,00
b) Andere Rückstellungen	1.844.381,00		1.989.795,50
		5.544.581,00	2.630.195,50
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital	2.500.000,00		2.500.000,00
b) Kapitalrücklage	1.350.000,00		500.000,00
c) Bilanzgewinn	13.455.434,90		208.020,28
		17.305.434,90	3.208.020,28
		25.080.550,79	15.279.065,48
Für Anteilinhaber verwaltete Investmentvermögen		1.437.171.180,51	1.393.591.732,32
Anzahl verwalteter Investmentvermögen		13	8

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar 2017 bis zum 31. Dezember 2017

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

			2017	2016
	EUR	EUR	EUR	EUR
1. Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften		1,19		0,04
2. Zinsaufwendungen		133,94		0,00
			-132,75	0,04
3. Laufende Erträge aus Anteilen an verbundenen Unternehmen			84.390,87	48.987,56
4. Provisionserträge		29.340.397,20		20.248.239,63
5. Provisionsaufwendungen		400.969,48		0,00
			28.939.427,72	20.248.239,63
6. Sonstige betriebliche Erträge			1.298.564,53	212.049,10
7. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	5.840.856,45			5.277.119,67
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	615.092,50			596.358,67
- darunter: für Altersversorgung EUR 16.843,02 (Vorjahr: EUR 14.901,58)
		6.455.948,95		5.873.478,34
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		3.968.418,50		2.310.091,17
			10.424.367,45	8.183.569,51
8. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen			10.435,70	12.232,04
9. Sonstige betriebliche Aufwendungen			100,14	2.634,80
10. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit			19.887.347,08	12.310.839,98
11. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag			6.429.295,18	4.000.646,62
12. Sonstige Steuern, soweit nicht unter Posten 9 ausgewiesen			2.617,00	2.173,08
13. Jahresüberschuss			13.455.434,90	8.308.020,28
14. Vorabausschüttung			0,00	8.100.000,00
15. Bilanzgewinn			13.455.434,90	208.020,28

Anhang für das Geschäftsjahr 2017

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

Identifikation der Gesellschaft gemäß § 264 Abs. 1a HGB
Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg
Amtsgericht Hamburg
Registernummer: HRB 92194

A. Rechnungslegungsgrundsätze

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß § 38 Abs. 1 KAGB entsprechend den geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Der Jahresabschluss ist nach den Vorschriften des Kapitalanlagegesetzbuches i. V. m. dem HGB, der RechKredV und dem GmbHG erstellt worden. Für die Gliederung der Gewinn-und Verlustrechnung wurde das Formblatt 3 (Staffelform) gemäß § 2 Abs. 1 RechKredV verwendet. Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den Vorschriften für große Kapitalgesellschaften.

Im Berichtsjahr wurden abweichend zum Vorjahr die Angabe unter der Bilanz für das Kalenderjahr 2016 über die Höhe des für Anteilinhaber verwalteten Investmentvermögens (vormals EUR 1.391.696.881,77) und die Angabe über die Anzahl der verwalteten Investmentvermögen (vormals 7) geändert. Grund hierfür ist die Einbeziehung der verwalteten Investment-Kommanditgesellschaften.

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Anteile an verbundenen Unternehmen sind zu Anschaffungskosten bewertet.

Das Sachanlagevermögen ist mit den aktivierungspflichtigen Anschaffungskosten angesetzt und, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Die Abschreibungen erfolgen über die betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer und werden nach der linearen Methode vorgenommen. Die abnutzbaren beweglichen geringwertigen Anlagengüter mit Anschaffungskosten über EUR 150,00 bis EUR 1.000,00 werden analog § 6 Abs. 2 a EStG in einen Sammelposten eingestellt und linear über einen Zeitraum von fünf Jahren abgeschrieben.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten angesetzt.

Der Rechnungsabgrenzungsposten auf der Aktivseite betrifft Ausgaben vor dem Stichtag, soweit sie Aufwand für eine bestimmte Zeit nach diesem Tag darstellen.

Die sonstigen Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag bilanziert.

B. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

I. Bilanz

1. Forderungen an Kreditinstitute

Die Forderungen an Kreditinstitute sind in Höhe von TEUR 17.830 täglich fällig.

Die anderen Forderungen an Kreditinstitute haben eine Restlaufzeit von einem bis fünf Jahren.

2. Anteile an verbundenen Unternehmen

3. Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftsjahres werden nachfolgend dargestellt.

Der Gesamtbetrag der in den Sachanlagen enthalten Betriebs- und Geschäftsausstattung beträgt TEUR 22,1.

Entwicklung des Anlagevermögens vom 31. Dezember 2017:

Konto	Bezeichnung	Entwicklung der	Stand zum 01.01.2017	Zugang Abgang-	Abschreibung Zuschreibung-	Stand zum 31.12.2017
			EUR	EUR	EUR	EUR
0010	Entgeltl. erworbene Konzessionen, Rechte	Ansch-/Herst-K		10.341,10		10.341,10
		Abschreibung				0,00
		Buchwerte		10.341,10		10.341,10
0027	EDV-Software	Ansch-/Herst-K	329.950,52	2.975,00		332.925,52
		Abschreibung	309.504,52	6.481,00		315.985,52
		Buchwerte	20.446,00	2.975,00	6.481,00	16.940,00
0410	Hardware	Ansch-/Herst-K	647,36			647,36
		Abschreibung	645,36			645,36
		Buchwerte	2,00			2,00
0420	Büroeinrichtung	Ansch-/Herst-K	23.967,65	5.819,10		22.698,25
				-7.088,50
		Abschreibung	10.383,65	2.491,10		5.786,25
				-7.088,50
		Buchwerte	13.584,00	5.819,10	2.491,10	16.912,00
0485	Wirtschaftsgüter	Ansch-/Herst-K	3.369,04	3.926,60		7.295,64
	Sammelposten	Abschreibung	676,04	1.463,60		2.139,64
		Buchwerte	2.693,00	3.926,60	1.463,60	5.156,00
0500	Anteile an verbundenen Unternehmen	Ansch-/Herst-K	300.000,00			300.000,00
		Abschreibung	0,00			0,00
		Buchwerte	300.000,00			300.000,00
0502	Anteile an verbundenen UN, KapG	Ansch-/Herst-K	25.000,00			25.000,00
		Abschreibung	0,00			0,00
		Buchwerte	25.000,00			25.000,00
Summe		Ansch-/Herst-K	682.934,57	23.061,80		698.907,87
				-7.088,50
		Abschreibung	321.209,57	10.435,70		324.556,77
				-7.088,50
		Buchwerte	361.725,00	23.061,80	10.435,70	374.351,10

4. Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten im Wesentlichen Forderungen gegen verwaltete Investmentvermögen (TEUR 2.550) sowie Forderungen gegen Sondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden (TEUR 4.244).

Sämtliche sonstigen Vermögensgegenstände haben eine Restlaufzeit von bis zu drei Monaten.

5. Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus Steuern (TEUR 1.625) sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 600).

Sämtliche Verbindlichkeiten haben eine Restlaufzeit von bis zu drei Monaten.

6. Rückstellungen

Die anderen Rückstellungen beinhalten im Wesentlichen Rückstellungen für Verpflichtungen aus dem Personalbereich (TEUR 1.636), Rückstellungen für Aufsichtsratvergütungen (TEUR 69), Rückstellungen für Abschlusserstellungs- und Abschlussprüfungskosten (TEUR 56), Rückstellungen für Archivierungskosten (TEUR 40) sowie für Handelskammerbeiträge (TEUR 25).

7. Eigenkapital

Im Geschäftsjahr wurde der Bilanzgewinn des Vorjahres in Höhe von TEUR 208 vollständig ausgeschüttet. Darüber hinaus wurde eine Einzahlung von TEUR 850 in die Kapitalrücklage vorgenommen.

II. Gewinn- und Verlustrechnung

1. Provisionserträge

2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 1.047), Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 122), Erträge aus Geschäftsbesorgungsverträgen mit verbundenen Unternehmen (TEUR 60), verrechnete sonstige Sachbezüge (TEUR 52) sowie Erträge aus Erstattungen nach dem Aufwendungsausgleichsgesetz (TEUR 18).

3. Andere Verwaltungsaufwendungen

Die anderen Verwaltungsaufwendungen beinhalten im Wesentlichen weiterzubelastende Kosten (TEUR 1.052), Rechts- und Beratungskosten (TEUR 882), Reisekosten (TEUR 366), Wartungskosten für Hard- und Software (TEUR 362), Raumkosten (TEUR 335), Miete für IT-Infrastruktur (TEUR 200), Personalberatungs- und -vermittlungskosten (TEUR 130), Beiträge (TEUR 105), Vergütungen des Aufsichtsrats (TEUR 69) sowie Kosten der Internen Revision (TEUR 67).

C. Sonstige Angaben

1. Beteiligungsverhältnisse

Die Gesellschaft ist am Bilanzstichtag an folgenden Unternehmen mit mindestens 20% beteiligt:

Name	Beteiligungsquote in %	Währung	Eigenkapital 2017	Jahresergebnis 2017
GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0	TEUR	555	255
Quantum Investment Management GmbH, Hamburg	100,0	TEUR	22	0 ^*)

^*) Für die Quantum Investment Management GmbH liegt zum Zeitpunkt der Jahresabschlusserstellung noch kein Jahresabschluss zum 31. Dezember 2017 vor. Angegeben sind Jahresergebnis und Eigenkapital des Geschäftsjahres 2016.

2. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus den bestehenden Mietverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 335. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 4,4 und 5,5 Jahren.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 31. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 0,17 und 1,42 Jahren.

Aus einem Geschäftsbesorgungsvertrag für die Erbringung von IT-Dienstleistungen bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen in jährlicher Höhe von TEUR 200. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt 4 Jahre.

3. Anzahl der beschäftigten Arbeitnehmer

Im Jahresdurchschnitt wurden beschäftigt:

	2017	2016
Männliche Angestellte	27	27
Weibliche Angestellte	25	27
Gesamt	52	54

4. Organe der Gesellschaft

4.1 Geschäftsführer

Geschäftsführer sind bzw. waren:

- Jochen Ackermann (Geschäftsführer), Ahrensburg, (bis 30. Juni 2017),

- Celia-Isabel Vietmeyer (Geschäftsführerin), München,

- Jan Alexander Gehrmann (Geschäftsführer), Hamburg, (bis 31. Dezember 2017),

- Lutz Walther (Geschäftsführer), Hamburg, (ab 1. Januar 2018),

- Philipp Schmitz-Morkramer (Geschäftsführer), Hamburg, (ab 1. Januar 2018).

4.2 Aufsichtsrat

Dem Aufsichtsrat gehören bzw. gehörten an:

- Dr. jur. Lutz Mellinger, Bereichsvorstand Deutsche Bank i. R. (Vorsitzender), München,

- Philipp Schmitz-Morkramer, Mitglied des Vorstandes der Quantum Immobilien AG (stellv. Vorsitzender), Hamburg, (bis 31. Dezember 2017),

- Frank Gerhard Schmidt, Mitglied des Vorstands der Quantum Immobilien AG, Hamburg,

- Günther Koller, Geschäftsführer der Wilhelm von Finck Hauptverwaltung GmbH, Grasbrunn (ab 1. Januar 2018).

4.3 Bezüge des Geschäftsführerorgans und des Aufsichtsrats

Die Angaben nach § 285 Nr. 9a HGB sind in Anwendung des Wahlrechts nach § 286 Abs. 4 HGB unterblieben.

Die Bezüge des Aufsichtsrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 60.

5. Honorar für Leistungen des Abschlussprüfers

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar für den Abschlussprüfer nach § 285 Nr. 17 HGB setzt sich wie folgt zusammen:

	2017
	TEUR
Abschlussprüfungsleistungen	31,3
Andere Bestätigungsleistungen	0,0
Steuerberatungsleistungen	29,6
Sonstige Leistungen	3,0
	63,9

D. Ergebnisverwendungsvorschlag

Der Bilanzgewinn in Höhe von EUR 13.455.434,90 soll in voller Höhe ausgeschüttet werden.

Hamburg, den 9. April 2018

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Geschäftsführung

Lutz Walther

Philipp Schmitz-Morkramer

Celia-Isabel Vietmeyer

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2017

1. Grundlagen der Gesellschaft

Mit Datum vom 5. August 2005 wurde der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH ("Quantum" oder "Gesellschaft") von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ("BaFin") die Erlaubnis gemäß § 32 KWG i. V. m. § 7 Abs. 1 InvG zum Betreiben des Investmentgeschäftes erteilt. Zum 28. August 2008 wurde die Erlaubnis zum Betreiben des Investmentgeschäfts erweitert. Mit Datum vom 25. September 2014 hat die Gesellschaft die Erlaubnis gemäß §§ 20, 22 KAGB für die Tätigkeit als externe AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft erhalten. Die Erlaubnis umfasst die Verwaltung inländischer Investmentvermögen in Form von Immobilien Spezial-AIF, Investmentaktiengesellschaften mit fixem Kapital sowie geschlossener Investmentkommanditgesellschaften.

Die Haupttätigkeit der Quantum ist die Auflage und die Administration von offenen und geschlossenen Immobilien Spezial-AIF nach dem KAGB.

Die Gesellschaft gehört zu 100% der Quantum Immobilien AG, Hamburg.

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Die wirtschaftliche Lage im Euroraum und in Deutschland

Der Euroraum befand sich 2017 in einem robusten Aufschwung. So hat sich die Wirtschaftslage im Euroraum im Vergleich zu den Vorjahren weiter verbessert. Im vierten Quartal 2017 wuchs die Wirtschaft in der Eurozone im Vergleich zum entsprechenden Vorjahresquartal um 2,7 %, ein Wachstum wie seit zehn Jahren nicht mehr. Während Spanien trotz Verfassungskrise wieder ein deutliches Wirtschaftswachstum erlebt und Frankreichs Wirtschaft beflügelt durch die Wahl von Emmanuel Macron zum Präsidenten und damit erhofften Reformen zugelegt hat, bleibt Italien das Sorgenkind. Zwar haben sich im Zuge der globalen Konjunkturerholung die Wirtschaftsindikatoren verbessert. Allerdings ist Italien in den vergangenen zehn Jahren gegenüber den anderen Euroländern erheblich zurückgefallen und leidet weiterhin unter einer hohen Arbeitslosigkeit, der zweithöchsten Staatsverschuldung im Euroraum (nach Griechenland) und Banken mit einem hohen Altbestand notleidender Kredite.

In Deutschland war die konjunkturelle Lage im Jahr 2017 gekennzeichnet durch ein kräftiges Wirtschaftswachstum. So ist das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) um 2,2 % gegenüber 2016 deutlich angestiegen. Die deutsche Wirtschaft ist damit das achte Jahr in Folge gewachsen und befindet sich in einer Boomphase. Grundlage des konjunkturellen Aufschwungs sind neben den stark wachsenden privaten Konsum- und Staatsausgaben sowie Bauinvestitionen erstmals wieder steigende Investitionen in Ausrüstung, Forschung und Entwicklung. Dabei wurde der private Konsum durch die robuste Lage am Arbeitsmarkt sowie durch das niedrige Zinsumfeld dynamisiert. Das starke Wachstum der deutschen Wirtschaft wird sich laut Forschungsinstituten weiter fortsetzen. Für das laufende Jahr rechnet das ifo Institut mit einem Anstieg des realen Bruttoinlandsprodukts von 2,6 %, bevor sich das Tempo im kommenden Jahr auf 2,1% abschwächt. Risiken für die konjunkturelle Entwicklung bergen allerdings die Debatte über die Einführung bzw. Anhebung von Zöllen im transatlantischen Handel sowie die Aufwertung des Euro.

Angesichts des anhaltenden wirtschaftlichen Aufschwungs der Eurozone dürfte sich bei der EZB die Diskussion über eine Strategie für die Normalisierung der Geldpolitik intensivieren. Zwar ist bei der EZB eine Bilanzreduzierung noch nicht in Sicht, allerdings wurde das monatliches Anleihekaufprogramm seit Januar 2018 auf 30 Mrd. € pro Monat halbiert und könnte bis Ende 2018 vollständig eingestellt werden. Der Hauptrefinanzierungssatz wird hingegen auch in den kommenden Monaten unverändert bleiben, mit einer Zinsanhebung der EZB wird erst Mitte 2019 gerechnet. Auch die Bank of England (BoE) vollzieht eine Straffung ihrer Geldpolitik, indem sie Ende 2017 erstmals seit zehn Jahren eine Zinsanhebung vollzog und seit März 2017 auf den Ankauf weiterer britischer Staatsanleihen verzichtet. Insgesamt hat sich das Ankaufsvolumina der G4 Notenbanken (Fed, EZB, BoE, BoJ) bereits deutlich abgeflacht und im laufenden Jahr dürfte die aggregierte Bilanz sogar sinken.

2.2. Immobilienwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Niedrige Finanzierungsbedingungen, fehlende Alternativinvestments und Verschiebungen im Anlageportfolio von Investoren hin zu Immobilien haben 2017 zu einer Fortsetzung der Wachstumsphase auf den Immobilieninvestmentmärkten beigetragen. Weiterhin floss das Kapital in hohem Maße in die deutschen Immobilienmärkte, die ein Investmentvolumen in Höhe von rund € 72,6 Mrd. verzeichneten.

Auch die gute konjunkturelle Entwicklung, mit einem Anstieg der Wirtschaftsleistung von 2,2 %, dem kräftigsten Plus seit 2011, hat sich günstig auf die Immobilienmärkte in Deutschland ausgewirkt. Die Zahl der Erwerbstätigen lag mit über 44,7 Millionen Personen auf einem neuen Rekordhoch (+642.000 ggü. 2016). Der Stellenindex der Bundesagentur für Arbeit (BA-X) - ein Indikator für die Nachfrage nach Arbeitskräften in Deutschland blieb zum Jahresende auf Höchstniveau und stieg im Dezember 2017 weiter auf 256 Punkte. Die Aufwärtstendenz der letzten Monate setzte sich damit fort. Die positive Entwicklung auf dem Arbeitsmarkt unterstützt die Flächennachfrage auf den gewerblichen Immobilienmärkten und erhöht die Kaufkraft der Mieterhaushalte.

Im Bürosegment haben Neubau- und Sanierungstätigkeit in den vergangenen Jahren nicht mit dem steigenden Flächenbedarf Schritt gehalten. Auch 2017 haben sich die Fertigstellungszahlen stark rückläufig entwickelt. Mit nur 700.000 qm Mietfläche für gewerblichen Raum (MFG) in den Top 7-Städten wurde das niedrigste Neubauvolumen seit dem historischen Tiefststand 2012 erzielt. Entsprechend ist die Leerstandsquote in den Top 7-Büromärkten seit 2010 von mehr als 10 % auf knapp über 4,1 % im Jahr 2017 zurückgegangen. Von faktischer Vollvermietung ist mittlerweile neben München (1,9 %) auch in Stuttgart (2,1 %) und in Berlin (2,4 %) auszugehen. 2017 konnten nahezu in allen Bürostandorten Mietsteigerungen verzeichnet werden, wodurch dieser Zyklus bereits sieben Jahre andauert. Der höchste Anstieg der Spitzenmiete wurde mit +4,8 % auf durchschnittlich € 29,00 pro qm in den Top 7-Städten registriert. Die Beschäftigtenentwicklung und die geringe Projektentwicklungsaktivität sprechen dafür, dass sich der Mietanstieg bei Büroflächen mittelfristig fortsetzen dürfte.

Der deutsche Wohnungsmarkt befindet sich weiterhin in guter Verfassung. Die Neuvertragsmieten sind in Deutschland auch im letzten Jahr mit 4,3 % weiter gestiegen. Der Mietpreisanstieg auf den Wohnungsmärkten der Top 7-Städten hat sich in 2017 nach einer kurzen Ruhephase trotz Mietpreisbremse wieder deutlich beschleunigt und liegt zwischen 2,8 % in Düsseldorf und 8,4 % in Berlin. Gerade in den Top 7 übersteigt die Nachfrage weiterhin das Angebot. Zwar wurden deutschlandweit 2017 insgesamt 305.000 neue Wohnungen genehmigt, das Wohnungsangebot hinkt aber weiterhin der Nachfrage hinterher. So sehen das IW Institut oder BBSR bis 2020 bundesweit einen Neubaubedarf von jährlich rd. 400.000 Wohneinheiten und für die Top 7 rund 88.000 Wohnungen. Auch mittelfristig wird der Nachfragedruck in den Großstädten aus drei Gründen anhalten. Erstens sorgt das sogenannte Schwarmverhalten weiterhin für eine Umverteilung der jungen Bevölkerung in Großstädte, die dank ihrer Universitäten, ihrer attraktiven Infrastruktur und/oder ihrer wirtschaftlichen Stärke immer mehr Menschen anziehen. Hinzu kommt zweitens die steigende Zuwanderung aus dem Ausland, die ebenfalls in die Metropolen und Großstädte drängt, und in den nächsten Jahren vor allem die Nachfrage nach bezahlbarem Wohnraum deutlich erhöhen wird. Die Nachfrage wird aber nicht nur alleine aus den Bevölkerungsgewinnen gespeist, sondern auch die kontinuierliche Haushaltsverkleinerung sorgt drittens für einen höheren Flächenverbrauch. Die Singularisierung schreitet in allen Altersgruppen weiter voran. Aktuell liegt der Anteil der 1-Personen-Haushalte bei 41 % (in Großstädten bei bis zu 60%). Dem steht ein Angebot an 1-/2-Raum-Wohnungen gegenüber, das gerade einmal 12 % des gesamten Bestands ausmacht.

Die Fundamentaldaten auf den Immobilienmärkten sind also weiterhin positiv. Allerdings könnte im Zuge der wohl bevorstehenden geldpolitischen Straffung in Form steigender Leitzinsen und/oder auslaufender Ankaufsprogramme der Anleihenmarkt wieder attraktiver werden und sich die Hypothekendarlehen wieder verteuern. So erwarten die Analysten führender Finanzinstitute bis zum Jahresende, dass die Renditen in den USA von aktuell rund 2,5 Prozent für zehnjährige Staatsanleihen auf 2,8 bis 3,25 Prozent steigen werden. Bei den 10-jährigen Bundesanleihen werden zwischen 0,85 und 1,2 Prozent prognostiziert. Wenn Anleger bald wieder relativ risikolos mehr als drei Prozent für US-Staatspapiere bekommen, dürften Bonds wieder zu einer ernst zu nehmenden Alternative zu Immobilien werden. Damit könnte der Nachfragedruck nach Immobilien seitens institutioneller Anleger nachlassen und sich damit die dynamischen Kaufpreisanstiege auf den Immobilienmärkten abschwächen. Gleichzeitig dürften im Zuge einer geldpolitischen Wende auch die Hypothekenzinsen in Bewegung geraten. So führte der Anstieg der Geldmarktzinsen zu einem Anstieg der Hypothekenzinsen, da diese beiden Märkte eng miteinander verzahnt sind. Ansteigende Finanzierungskosten senken die Immobiliennachfrage und damit würde der Druck auf die Immobilienpreise.

2.3. Geschäftsverlauf

Im Berichtsjahr hat Quantum ihre strategische Ausrichtung, neue Immobilieninvestmentprodukte für institutionelle bzw. professionelle und semi-professionelle Anleger aufzulegen und bestehende Produkte auszubauen, weiterverfolgt. So konnten in der Berichtsperiode unter anderem ein Spezial-AIF neu aufgelegt und zwei weitere Spezial-AIF vorbereitet werden. Ergänzend dazu konnten durch weitere Initiierungen von Investmentkommanditgesellschaften nach KAGB die Kernkompetenzen der Quantum noch ausgebaut werden. Auch die Anbindung der ersten internationalen Partner und Investoren hat im Geschäftsjahr 2017 zum Erfolg beigetragen und wird den zukünftigen Fokus der Gesellschaft erweitern.

In dem anspruchsvollen Marktumfeld des Geschäftsjahres 2017 konnte die Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH über alle Produkte insgesamt 17 Immobilientransaktionen mit einem Volumen von rd. € 922,0 Mio. realisieren. Zwei Transaktionen davon entfielen auf Übertragungen (€ 98,1 Mio.) und eine Transaktion entfiel dabei auf Verkäufe (€ 44,7 Mio.).

Die durchgeführten Erwerbsvorgänge trugen wesentlich dazu bei, dass das zum Stichtag verwaltete Immobilienvermögen inklusiver kontrahierter Objekte im Vergleich zum Vorjahr um rd. 27% gesteigert werden konnte. Auf die eigenen Sondervermögen und Gesellschaften entfiel dabei ein Wachstum an verwaltetem Immobilienvermögen in Höhe von rd. € 774 Mio., und auf die betreuten Sondervermögen und Gesellschaften entfiel ein Wachstum an Immobilienvermögen in Höhe von rd. € 172 Mio.

Die Steigerung des verwalteten und betreuten Immobilienvermögens spiegelt sich klar im erzielten Jahresergebnis wieder. Das aktuelle Jahresergebnis in Höhe von rd. € 13,5 Mio. (Vorjahr: € 8,3 Mio.) ist in diesem Jahr allerdings auch wesentlich von erfolgsabhängigen Vergütungsanteilen aus Immobilienveräußerungen geprägt.

2.4. Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt insgesamt € 17,3 Mio. und setzt sich aus dem voll eingezahlten gezeichneten Kapital (€ 2,5 Mio.), einer Kapitalrücklage (€ 1,4 Mio.) und dem Bilanzgewinn (€ 13,5 Mio.) zusammen. Dem Eigenkapital stehen neben den sonstigen Verbindlichkeiten (€ 2,2 Mio.) und den Rückstellungen (€ 5,5 Mio.) auf der Aktivseite im Wesentlichen Bankguthaben (€ 17,9 Mio.) und sonstige Vermögensgegenstände (€ 6,8 Mio.) gegenüber. Die sonstigen Vermögensgegenstände beinhalten vorwiegend Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Die sonstigen Verbindlichkeiten beinhalten im Wesentlichen Umsatzsteuerverbindlichkeiten (€ 1,6 Mio.) und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (€ 0,6 Mio.). Rückstellungen wurden insbesondere für Ertragssteuern (€ 3,7 Mio.) und für den Personalbereich (€ 1,6 Mio.) gebildet.

Das Jahresergebnis der Gesellschaft wird im Vergleich zum Vorjahr wieder wesentlich durch die im Rahmen von Transaktionen erwirtschafteten Vergütungen bestimmt. So lag der Anteil der Transaktionsvergütungen am Gesamtertrag im Geschäftsjahr bei rd. 50,7% (Vorjahr: 35,4%). Bei den Aufwendungen haben sich die Personalkosten wie geplant entwickelt. Die Kostensteigerung bei den Sachaufwendungen in der Berichtsperiode sind maßgeblich durch unerwartete einmalige Rechts- und Beraterkosten geprägt. Die dafür ursächlichen Rechtsfragen waren bis zum Berichtsstichtag geklärt, so dass hierfür keine weiteren Kosten erwartet werden. Weiterhin mussten 2017 auch zusätzliche Beratungsleistungen im IT-Bereich in Anspruch genommen werden, um eingesetzte Softwarelösungen zu aktualisieren. Trotz dieser Kostensteigerungen lag das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit des Geschäftsjahres 2017 bei € 19,9 Mio. und steigt damit im Vergleich zum Vorjahr um € 7,6 Mio. an.

Die gestiegenen Transaktionsgebühren wirken sich positiv auf die finanziellen Leistungsindikatoren aus, die sich daher besser als erwartet entwickelt haben. Die Eigenkapitalrendite, als Verhältnis von Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit und gezeichnetem Kapital inklusive Kapitalrücklage, beträgt in 2017 rd. 517% (Vorjahr rd. 410%). Diese Steigerung der Eigenkapitalrendite im Berichtsjahr gelingt trotz Zuführung von € 0,85 Mio. in die Kapitalrücklage. Die cost-income-ratio als Verhältnis der gesamten Aufwendungen zu den gesamten Erträgen sinkt auf 0,35 (Vorjahr: 0,40).

3. Risikobericht

Das Gesamtrisikoprofil der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH und der von ihr verwalteten Sondervermögen stellt sich im Vergleich zum Vorjahr nahezu identisch dar.

Vor dem Hintergrund der anhaltenden Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Euroschuldenkrise und der Erkenntnis, dass die Niedrigzinsphase wohl auf mittelfristiger Sicht erhalten bleibt, besteht weltweit unverändert der Wunsch nach wertgesicherten Kapitalanlagen in Ländern mit positivem konjunkturellen Umfeld wie Deutschland. Insbesondere hieraus resultiert eine erhöhte Nachfrage nach Core-Immobilien, der kein ausreichendes Angebot gegenübersteht. Dies führt zu sehr hohen Transaktionspreisen und wirkt somit stark dämpfend auf die zu realisierende Immobilienrendite. Es besteht das Risiko, dass sich die geplanten Objektankäufe aufgrund der notwendigen Renditeanforderungen nicht realisieren lassen.

Unter Berücksichtigung der in 2017 beobachteten volkswirtschaftlichen Gesamtsituation und der Prognosen für die folgenden Jahre gehen wir davon aus, dass sich das Risikoprofil der Produkte und der Gesellschaft nicht wesentlich verändern wird.

Das Risikomanagementsystem der Quantum basiert auf der seitens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht am 10. Januar 2017 erlassenen KAMaRisk sowie den in der Delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013 (Level-Il-Verordnung) hinterlegten Anforderungen zur Organisation, zum Risikomanagement sowie zur Auslagerung von Geschäftstätigkeiten von AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaften. Alle Regelungen hinsichtlich der Ausgestaltung des Risikomanagementsystems, sowohl auf Ebene der Gesellschaft, als auch auf Ebene der Sondervermögen, sind in einem Risikomanagementhandbuch beschrieben. Gleichzeitig werden die in den jeweiligen Bereichen relevanten Risikoarten, die Verantwortlichkeiten und die Verfahren darin definiert.

Das Risikomanagementhandbuch ist die Grundlage für die integrierte Risikoüberwachung und -steuerung der Gesellschaft und deren Produkten. Der aufbauorganisatorische Rahmen umfasst neben der Geschäftsleitung die Leiter der Fachbereiche, den Risikomanager und die Interne Revision.

Die wesentlichen Risikoarten für die Gesellschaft und für die von ihr verwalteten Sondervermögen sind weitgehend identisch mit dem Vorjahr und umfassen die "Marktpreisrisiken", "Adressenausfallrisiken/Gegenparteirisiken", "Liquiditätsrisiken", "Kreditrisiken", "Immobilienrisiken" und "operative Risiken". Die Gesellschaft legt anhand eines qualitativen Risikoprofils die vorgenannten einzelnen Risikoarten fest und leitet daraus ein quantitatives Schadenspotenzial ab. Weiterhin führt die Gesellschaft regelmäßige self-assessments im Bereich der operationellen Risiken durch und bewertet die möglichen aus den Szenarien resultierenden Schadenspotenziale. Die ermittelten Schadenspotenziale beziehen sich auf das Versagen von internen Verfahren, Menschen und Systemen oder durch externe Einflüsse.

4. Chancenbericht

Quantum verfügt mit den bislang aufgelegten Immobilien-Spezial-AIF mit den Anlageschwerpunkten Wohnen, Gewerbe und Parken, als ausschüttungsorientierte Produkte mit geringer Volatilität über eine, insbesondere für risikoaverse institutionelle Anleger, attraktive Produktstruktur. Fundierte Erfahrung in allen Phasen des Lebenszyklus von Immobilien sowie ein über die Jahre aufgebautes Netzwerk ermöglichen sowohl ein ganzheitliches Asset Management als auch eine schnelle und flexible Strukturierung von Individualfonds sowie Clubdeals. Diese Erfahrungen werden Quantum auch im aktuellen wirtschaftlichen und politischen Umfeld dabei helfen, sich weiterhin bei institutionellen Investoren als wertvoller und zuverlässiger Partner zu etablieren und zu behaupten. Ergänzend zu der bisher angestrebten ganzheitlichen Fondsverwaltung inklusive Asset Management konnte Quantum in den letzten Jahren bereits Expertise bei der Zusammenarbeit mit Service-KVGs sammeln und aufbauen. Auch die Expertise als externe Kapitalverwaltungsgesellschaft von geschlossenen Investmentkommanditgesellschaften konnte im vergangenen Berichtsjahr umfassend ausgebaut werden.

Somit verfügt Quantum über eine gute Ausgangslage, um die sich bietenden Marktchancen weiterhin zu nutzen und über die Akquisition neuer Fonds- und Managementmandate ein nachhaltiges Wachstum sicherzustellen.

5. Prognosebericht

Aus den Erfolgen des Geschäftsjahres sowie aufgrund der steigenden Ansprüche bei Marktteilnehmern, insbesondere bei Investoren und bei Aufsichtsbehörden, ergeben sich für die Zukunft weitere Anforderungen und Erfordernisse, die Quantum nachhaltig und innovativ lösen wird. Strategisches Ziel der Gesellschaft ist es daher die Kompetenzen auf Ebene der IT-gestützten Datenverarbeitung, der Aufbau- und Ablauforganisation sowie der Mitarbeiterqualifikationen weiter auszubauen und stärker miteinander zu vernetzen. Im Umfeld der steigenden Marktanforderungen sollen Neuproduktentwicklungen weiterhin fachbereichsübergreifend und maßgeschneidert auf die Anleger umgesetzt werden.

Weiterhin sind die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen in 2017 überwiegend als positiv zu bewerten. Der deutsche Immobilienmarkt wird von den Kapitalanlegern nach wie vor als vergleichsweise sicheres Investitionsziel gesehen, so dass die Immobiliennachfrage weiterhin von einem deutlichen Überhang und steigenden Preisen gekennzeichnet ist. Auf der Finanzierungsseite wird von vielen Marktteilnehmer eine anhaltende Niedrigzinsphase prognostiziert, auch wenn im Geschäftsjahr bereits ganz leichte Zinssteigerungen zu beobachten waren. Es wird weiterhin mit positiven Leveragebeiträgen gerechnet. Die Chancen der Gesellschaft werden von der Geschäftsführung aufgrund der hohen Nachfrage weiterhin als attraktiv eingeschätzt, auch wenn mit einer ansteigenden Ausdifferenzierung bei potenziellen Investitionsmöglichkeiten seitens der Anleger gerechnet wird. Die Konzeption neuer Produkte berücksichtigt diese Trends und stellt potenziellen Investoren damit weiterhin attraktive Investitionsmöglichkeiten zur Verfügung.

Der weitere konsequente Ausbau der Gesellschaft soll unter der Prämisse des risikoadäquaten Wachstums erfolgen. Dabei werden sorgfältige Planungen und Analysen den jeweiligen notwendigen infrastrukturellen Investitionen vorangehen, um der Gesellschaft eine Entwicklung im Gleichgewicht zu ermöglichen. Auf Basis der heutigen Planrechnungen ergeben sich für die Entwicklung der Gesellschaft keine weiteren Risiken. Für das nächste Geschäftsjahr wird auf Basis der aktuell verwalteten Volumina - die laufenden Verwaltungsvergütungen werden weiter ansteigen und liegen damit weiterhin deutlich über den laufenden Verwaltungsaufwendungen - mit einem leicht steigenden Jahresüberschuss gerechnet. Mit der Umsetzung der geplanten Transaktionen wird ergänzend ein weiterer positiver Ergebniseffekt einhergehen, dessen Ausmaß von dem Transaktionsvolumen abhängt.

Das geplante Ergebnis wird sich weiterhin leicht positiv auf die finanziellen Leistungsindikatoren auswirken. Die Eigenkapitalrendite dürfte im Geschäftsjahr 2018 weiter leicht steigen, während die cost-income-ratio tendenziell weiter leicht sinken dürfte.

Hamburg, im April 2018

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

- Die Geschäftsführung -

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2017 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der Geschäftsführung der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der Geschäftsführung sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den gesetzlichen Vorschriften, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Hamburg, den 18. April 2018

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Behrens, Wirtschaftsprüfer

Schmidt, Wirtschaftsprüfer

34:T127a9,

Quantum
Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Hamburg

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2016 bis zum 31.12.2016

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2016

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Aktiva

		31.12.2016	31.12.2015
	EUR	EUR	EUR
1. Barreserve
Kassenbestand		324,14	432,30
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) Täglich fällig	7.086.938,29		9.941.899,55
b) Andere Forderungen	72.209,40		72.209,40
		7.159.147,69	10.014.108,95
3. Anteile an verbundenen Unternehmen		325.000,00	325.000,00
4. Immaterielle Anlagewerte
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten		20.446,00	26.446,00
5. Sachanlagen		16.279,00	15.826,00
6. Sonstige Vermögensgegenstände		7.738.733,45	3.790.882,65
7. Rechnungsabgrenzungsposten		19.135,20	6.570,08
		15.279.065,48	14.179.265,98
Passiva
		31.12.2016	31.12.2015
	EUR	EUR	EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		9.440.849,70	1.611.445,25
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	640.400,00		1.398.228,51
b) Andere Rückstellungen	1.989.795,50		1.402.937,50
		2.630.195,50	2.801.166,01
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital	2.500.000,00		2.500.000,00
b) Kapitalrücklage	500.000,00		0,00
c) Bilanzgewinn	208.020,28		7.266.654,72
		3.208.020,28	9.766.654,72
		15.279.065,48	14.179.265,98
Für Anteilinhaber verwaltete Investmentvermögen		1.391.696.881,77	1.191.345.185,72
Anzahl verwalteter Investmentvermögen		7	7

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar 2016 bis zum 31. Dezember 2016

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

			2016	2015
	EUR	EUR	EUR	EUR
1. Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften		0,04		2,39
2. Zinsaufwendungen		0,00		19,71
			0,04	-17,32
3. Laufende Erträge aus Anteilen an verbundenen Unternehmen			48.987,56	210.831,49
4. Provisionserträge			20.248.239,63	17.296.675,02
5. Sonstige betriebliche Erträge			212.049,10	174.784,37
6. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	5.277.119,67			4.671.171,40
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	596.358,67			546.064,23
- darunter: für Altersversorgung EUR 14.901,58 (Vorjahr: EUR 11.999,52)
		5.873.478,34		5.217.235,63
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		2.310.091,17		1.778.343,47
			8.183.569,51	6.995.579,10
7. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen			12.232,04	11.640,15
8. Sonstige betriebliche Aufwendungen			2.634,80	4.069,58
9. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit			12.310.839,98	10.670.984,73
10. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag			4.000.646,62	3.402.790,24
11. Sonstige Steuern, soweit nicht unter Posten 8 ausgewiesen			2.173,08	1.539,77
12. Jahresüberschuss			8.308.020,28	7.266.654,72
13. Vorabausschüttung			8.100.000,00	0,00
14. Bilanzgewinn			208.020,28	7.266.654,72

Anhang für das Geschäftsjahr 2016

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

Identifikation der Gesellschaft gemäß § 264 Abs. la HGB n.F.

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

Amtsgericht Hamburg

Registernummer: 92194

A. Rechnungslegungsgrundsätze

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß § 38 Abs. 1 KAGB entsprechend den geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Der Jahresabschluss ist nach den Vorschriften des Kapitalanlagegesetzbuches i. V. m. dem HGB, HGBEG, der RechKredV und dem GmbHG erstellt worden. Die im Berichtsjahr erstmals anzuwendenden, durch das Bilanzrichtlinie-Umsetzungsgesetz (kurz: BilRUG) geänderten Vorschriften des HGB wurden beachtet. Dies betrifft im Wesentlichen die erweiterten Angabepflichten im Anhang. Für die Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung wurde das Formblatt 3 (Staffelform) gemäß § 2 Abs. 1 RechKredV verwendet. Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den Vorschriften für große Kapitalgesellschaften.

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Anteile an verbundenen Unternehmen sind zu Anschaffungskosten bewertet.

Das Sachanlagevermögen ist mit den aktivierungspflichtigen Anschaffungskosten angesetzt und, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten angesetzt.

Der Rechnungsabgrenzungsposten auf der Aktivseite betrifft Ausgaben vor dem Stichtag, soweit sie Aufwand für eine bestimmte Zeit nach diesem Tag darstellen.

Die sonstigen Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag bilanziert.

B. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

I. Bilanz

1. Forderungen an Kreditinstitute

Die Forderungen an Kreditinstitute sind in Höhe von TEUR 7.087 täglich fällig.

Die anderen Forderungen an Kreditinstitute haben eine Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren.

2. Anteile an verbundenen Unternehmen

3. Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftsjahres werden nachfolgend dargestellt.

Der Gesamtbetrag der in den Sachanlagen enthalten Betriebs- und Geschäftsausstattung beträgt TEUR 16,3.

Entwicklung des Anlagevermögens vom 1. Januar 2016 bis zum 31. Dezember 2016:

Konto	Bezeichnung	Entwicklung der	Stand zum 01.01.2016	Zugang Abgang-
			EUR	EUR
27	EDV-Software	Ansch-/Herst-K	335.855,74	5.950,00
				-11.855,22
		Abschreibung	309.409,74	9.330,00
				-9.235,22
		Buchwerte	26.446,00	5.950,00
				-2.620,00
410	Hardware	Ansch-/Herst-K	33.518,40	-32.871,04
		Abschreibung	33.479,40	25,00
				-32.859,04
		Buchwerte	39,00	-12,00
420	Büroeinrichtung	Ansch-/Herst-K	23.967,65
		Abschreibung	8.182,65	2.201,00
		Buchwerte	15.785,00
485	Wirtschaftsgüter	Ansch-/Herst-K	1.677,90	3.369,04
	Sammelposten			-1.677,90
		Abschreibung	1.675,90	676,04
				-1.675,90
		Buchwerte	2,00	3.369,04
				-2,00
500	-Anteile an verbundenen Unternehmen-	Ansch-/Herst-K	300.000,00
		Abschreibung	0,00

		Buchwerte	300.000,00
502	-Anteile an verbundenen UN, KapG	Ansch-/Herst-K	25.000,00
		Abschreibung
		Buchwerte	25.000,00
Summe		Ansch-/Herst-K	720.019,69	9.319,04
				-46.404,16
		Abschreibung	352.747,69	12.232,04
				-43.770,16
		Buchwerte	367.272,00	9.319,04
				-2.634,00

Konto	Bezeichnung	Entwicklung der	Abschreibung Zuschreibung-	Stand zum 31.12.2016
			EUR	EUR
27	EDV-Software	Ansch-/Herst-K		329.950,52

		Abschreibung		309.504,52

		Buchwerte	9.330,00	20.446,00

410	Hardware	Ansch-/Herst-K		647,36
		Abschreibung		645,36

		Buchwerte	25,00	2,00
420	Büroeinrichtung	Ansch-/Herst-K		23.967,65
		Abschreibung		10.383,65
		Buchwerte	2.201,00	13.584,00
485	Wirtschaftsgüter	Ansch-/Herst-K		3.369,04
	Sammelposten
		Abschreibung		676,04

		Buchwerte	676,04	2.693,00

500	-Anteile an verbundenen Unternehmen-	Ansch-/Herst-K		300.000,00
		Abschreibung		0,00

		Buchwerte		300.000,00
502	-Anteile an verbundenen UN, KapG	Ansch-/Herst-K		25.000,00
		Abschreibung		0,00
		Buchwerte		25.000,00
Summe		Ansch-/Herst-K		682.934,57

		Abschreibung		321.209,57

		Buchwerte	12.232,04	361.725,00

4. Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten im Wesentlichen Forderungen gegen verwaltete Sondervermögen (TEUR 3.766) sowie Forderungen gegen Sondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden (TEUR 3.971).

Sämtliche sonstigen Vermögensgegenstände haben eine Restlaufzeit bis zu drei Monaten.

5. Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern (TEUR 8.100), Verbindlichkeiten aus Steuern (TEUR 1.274) sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 65).

Sämtliche Verbindlichkeiten haben eine Restlaufzeit bis zu drei Monaten.

6. Rückstellungen

Die anderen Rückstellungen beinhalten im Wesentlichen Rückstellungen für Verpflichtungen aus dem Personalbereich (TEUR 1.433), Rückstellungen für ausstehende Rechnungen (TEUR 397), Rückstellungen für Aufsichtsratvergütungen (TEUR 69), Rückstellungen für Abschlusserstellungs- und Abschlussprüfungskosten (TEUR 54), Rückstellungen für Archivierungskosten (TEUR 22) sowie für Handelskammerbeiträge (TEUR 10).

7. Eigenkapital

Im Geschäftsjahr wurde der Bilanzgewinn des Vorjahres in Höhe von TEUR 7.267 vollständig ausgeschüttet. Darüber hinaus wurde eine Einzahlung von TEUR 500 in die Kapitalrücklage vorgenommen. Ferner wurde im Berichtsjahr eine Vorabausschüttung von TEUR 8.100 per 20. Dezember 2016 beschlossen.

II. Gewinn- und Verlustrechnung

1. Provisionserträge

Die Provisionserträge beinhalten im Wesentlichen Fondsverwaltungs-, Transaktions- und Baubetreuungsgebühren aus der Verwaltung der Sondervermögen sowie Portfolio-, Asset-management- und Transaktionsgebühren aus der Betreuung von Sondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden.

2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus Geschäfts-besorgungsverträgen mit verbundenen Unternehmen (TEUR 60), verrechnete sonstige Sachbezüge (TEUR 59), Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 49), Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 27) sowie Erträge aus Erstattungen nach dem Aufwendungsausgleichsgesetz (TEUR 16).

3. Andere Verwaltungsaufwendungen

Die anderen Verwaltungsaufwendungen beinhalten im Wesentlichen Wartungskosten für Hard- und Software (TEUR 582), Reisekosten (TEUR 341), Raummieten (TEUR 336), Rechts- und Beratungskosten (TEUR 239), Miete für IT-Infrastruktur (TEUR 100), Kosten für Weiterbelastungen (TEUR 99), Beiträge (TEUR 83), Vergütungen des Aufsichtsrats (TEUR 69) sowie Kosten der internen Revision (TEUR 63).

C. Sonstige Angaben

1. Beteiligungsverhältnisse

Die Gesellschaft ist am Bilanzstichtag an folgenden Unternehmen mit mindestens 20% beteiligt:

Name	Beteiligungsquote in %	Währung	Eigenkapital 2016	Jahresergebnis 2016
GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0	TEUR	384	84
Quantum Investment Management GmbH, Hamburg	100,0	TEUR	22	0

2. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus den bestehenden Mietverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 330. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 1,5 und 5,42 Jahre.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 55. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 1,17 und 2,41 Jahren.

Der über die Erbringung von IT-Dienstleistungen abgeschlossene Geschäftsbesorgungsvertrag wurde zum Ende des Geschäftsjahres beendet. Künftig wird ein neuer Serviceprovider die Geschäftsbesorgungsleistungen übernehmen. Der Vertragsabschluss soll Anfang 2017 erfolgen. Die finanziellen Verpflichtungen werden voraussichtlich jährlich TEUR 150 betragen. Die Laufzeit des Vertrages wird voraussichtlich 5 Jahre betragen.

3. Anzahl der beschäftigten Arbeitnehmer

Im Jahresdurchschnitt wurden beschäftigt:

	2016	2015
Männliche Angestellte	27	22
Weibliche Angestellte	27	25
Gesamt	54	47

4. Organe der Gesellschaft

4.1 Geschäftsführer

Geschäftsführer sind :

―	Jochen Ackermann (Geschäftsführer), Ahrensburg,
―	Celia-Isabel Vietmeyer (Geschäftsführerin), München,
―	Jan Alexander Gehrmann (Geschäftsführer), Hamburg.

4.2 Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat wurde am 18. Juli 2005 berufen. Ihm gehören an:

―	Dr. jur. Lutz Mellinger, Bereichsvorstand Deutsche Bank i. R. (Vorsitzender), München,
―	Philipp Schmitz-Morkramer, Mitglied des Vorstandes der Quantum Immobilien AG (stellv. Vorsitzender), Hamburg,
―	Frank Gerhard Schmidt, Mitglied des Vorstands der Quantum Immobilien AG, Hamburg.

4.3 Bezüge des Geschäftsführerorgans und des Aufsichtsrats

Die Angaben nach § 285 Nr. 9a HGB sind in Anwendung des Wahlrechts nach § 286 Abs. 4 HGB unterblieben.

Die Bezüge des Aufsichtsrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 60.

5. Honorar für Leistungen des Abschlussprüfers

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar für den Abschlussprüfer nach § 285 Nr. 17 HGB setzt sich wie folgt zusammen:

	2016
	TEUR
Abschlussprüfungsleistungen	29,4
Andere Bestätigungsleistungen	0
Steuerberatungsleistungen	8,5
Sonstige Leistungen	5,3
	43,2

D. Ergebnisverwendungsvorschlag

Der nach Abzug einer Vorabausschüttung verbleibende Bilanzgewinn in Höhe von EUR 208.020,28 soll in voller Höhe ausgeschüttet werden.

Hamburg, den 13. März 2017

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Geschäftsführung

Jochen Ackermann

Jan Alexander Gehrmann

Celia-Isabel Vietmeyer

Lagebericht über das Geschäftsjahr 2016

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

1. Grundlagen

Mit Datum vom 5. August 2005 wurde der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Erlaubnis gemäß § 32 KWG i.V.m. § 7 Abs. 1 InvG zum Betreiben des Investmentgeschäftes erteilt. Zum 28. August 2008 wurde die Erlaubnis zum Betreiben des Investmentgeschäfts erweitert. Mit Datum vom 25. September 2014 hat die Gesellschaft die Erlaubnis gemäß §§ 20, 22 KAGB für die Tätigkeit als externe AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft erhalten. Die Erlaubnis umfasst die Verwaltung inländischer Investmentvermögen in Form von Spezial-AIF, Investmentaktiengesellschaften mit fixem Kapital sowie geschlossener Investmentkommanditgesellschaften.

Die Gesellschaft gehört zu 100% der Quantum Immobilien AG, Hamburg.

Die Haupttätigkeit der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH ist das Auflegen und das Verwalten von Spezial-AIF sowie Investmentkommanditgesellschaften nach dem KAGB.

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen

Die wirtschaftliche Lage im Euroraum und in Deutschland

Die Wirtschaftslage im Euroraum hat sich im Vergleich zu den Vorjahren weiter verbessert. Im vierten Quartal 2016 wuchs die Wirtschaft in der Eurozone im Vergleich zum entsprechenden Vorjahresquartal um 1,7 % (Eurostat 2017). Die Wirtschaftsentwicklung im Euroraum ist allerdings gespalten. Während Spanien mittlerweile wieder ein deutliches Wirtschaftswachstum erlebt, schwächeln Frankreich und besonders Italien, dessen Volkswirtschaft in der jüngeren Vergangenheit wiederholt schrumpfte. Insbesondere die gescheiterte Verfassungsänderung in Italien sowie die hohe Anzahl an notleidenden Krediten der italienischen Banken bergen die Gefahr eines Wiederaufflammens der Eurokrise (DZ 2017, ZIA 2017).

In Deutschland war wie in den relativ starken Vorjahren die konjunkturelle Lage trotz Brexit-Schock durch ein robustes und stetiges Wirtschaftswachstum (+1,9 %) gekennzeichnet. Das Wirtschaftswachstum wurde dabei weiterhin von einer starken Binnenkonjunktur getragen, die durch eine hohe Beschäftigung, steigende Reallöhne und niedrige Ölpreise getrieben wurde. Bedeutende Wachstumsbeiträge zur realen Wirtschaftsleistung lieferten neben den privaten Konsumausgaben ebenso die staatlichen Konsumausgaben, die insbesondere im Zusammenhang mit der Flüchtlingsmigration kräftig zunahmen, sowie stark ansteigende Wohnungsbauinvestitionen. Keine Wachstumsimpulse kamen dagegen vom Außenhandel, obwohl Deutschland einen Exportüberschuss in Rekordhöhe erzielte. Allerdings legten die Importe im vergangenen Jahr stärker zu als die Ausfuhren (ZIA 2017, GD 2016, Statistisches Bundesamt 2017).

Immobilienwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Niedrige Finanzierungsbedingungen, fehlende Alternativinvestments und Verschiebungen im Anlageportfolio von Investoren hin zu Immobilien, haben 2016 zu einer Fortsetzung der Wachstumsphase auf den Immobilieninvestmentmärkten beigetragen. Weiterhin floss das Kapital in hohem Maße in die deutschen Immobilienmärkte, die ein Investmentvolumen in Höhe von rund € 67 Mrd. verzeichneten (JLL 2017).

Auch die gute konjunkturelle Entwicklung, mit einem Anstieg der Wirtschaftsleistung von 1,9 %, dem kräftigsten Plus seit 2011, hat sich günstig auf die Immobilienmärkte in Deutschland ausgewirkt. Der deutsche Arbeitsmarkt entwickelte sich auch 2016 weiter positiv, so sank die Zahl der Erwerbslosen unter die 2,6-Millionen-Marke. Gegenüber dem Vorjahr waren im Dezember 2016 113.000 weniger Menschen arbeitslos gemeldet. Der Stellenindex der Bundesagentur für Arbeit (BA-X) - ein Indikator für die Nachfrage nach Arbeitskräften in Deutschland - blieb zum Jahresende auf Höchstniveau und stieg im Dezember 2016 weiter auf 227 Punkte. Die Aufwärtstendenz der letzten Monate setzt sich damit fort (Bundesagentur für Arbeit 2017). Die positive Entwicklung auf dem Arbeitsmarkt unterstützt die Flächennachfrage auf den gewerblichen Immobilienmärkten und erhöht die Kaufkraft der Mieterhaushalte.

Im Bürosegment haben Neubau- und Sanierungstätigkeit in den vergangenen Jahren nicht mit dem steigenden Flächenbedarf Schritt gehalten. Entsprechend ist die Leerstandsquote in den Top 7-Büromärkten seit 2010 von mehr als 10 % auf knapp über 5 % im Jahr 2016 zurückgegangen. Von faktischer Vollvermietung ist mittlerweile neben München (2,5 %) auch in Stuttgart (2,9 %) und in Berlin (3,1 %) auszugehen. 2016 konnten nahezu in allen Bürostandorten Mietsteigerungen verzeichnet werden, wodurch dieser Zyklus bereits sechs Jahre andauert. Der höchste Mietpreisanstieg wurde mit +5 % auf durchschnittlich € 27,50 /qm in den Top 7-Städten registriert. Die Beschäftigtenentwicklung und die geringe Projektentwicklungsaktivität sprechen dafür, dass sich der Mietanstieg bei Büroflächen mittelfristig fortsetzen könnte. Das Ausmaß dieses Anstiegs wird je nach lokaler Ausprägung und Entwicklung der Rahmenbedingungen von Stadt zu Stadt verschieden sein (ZIA 2017, Savills 2017).

Der deutsche Wohnungsmarkt befindet sich weiterhin in guter Verfassung. Die Wohnungsmieten sind in Deutschland auch im letzten Jahr mit 2,6 % weiter gestiegen. Der Mietpreisanstieg auf den Wohnungsmärkten der Metropolen hat sich in 2016 nach einer kurzen Ruhephase trotz Mietpreisbremse wieder deutlich beschleunigt. Gerade dort übersteigt die Nachfrage weiterhin das Angebot. Zwar wurden deutschlandweit insgesamt 280.000 neue Wohnungen errichtet, gut 13 % mehr als 2015, das Wohnungsangebot hinkt aber weiterhin der Nachfrage hinterher. So sehen das IW Institut oder BBSR bis 2020 bundesweit einen Neubaubedarf von jährlich rd. 400.000 Wohneinheiten und für die Top 7 rund 88.000 Wohnungen.

Auch mittelfristig wird der Nachfragedruck in den Großstädten aus drei Gründen anhalten. Erstens sorgt das sogenannte Schwarmverhalten weiterhin für eine Umverteilung der jungen Bevölkerung in Großstädte, die dank ihrer Universitäten, ihrer attraktiven Infrastruktur und/oder ihrer wirtschaftlichen Stärke immer mehr Menschen anziehen. Hinzu kommt zweitens die steigende Zuwanderung aus dem Ausland, die ebenfalls in die Metropolen und Großstädte drängt, und in den nächsten Jahren vor allem die Nachfrage nach bezahlbarem Wohnraum deutlich erhöhen wird. Die Nachfrage wird aber nicht nur alleine aus den Bevölkerungsgewinnen gespeist, sondern auch die kontinuierliche Haushaltsverkleinerung sorgt drittens für einen höheren Flächenverbrauch. Die Singularisierung schreitet in allen Altersgruppen weiter voran. Aktuell liegt der Anteil der 1-Personen-Haushalte bei 41 % (in Großstädten bei bis zu 60%) (JLL 2016). Dem steht ein Angebot an 1-/ 2-Raum-Wohnungen gegenüber, das gerade einmal 12 % des gesamten Bestands ausmacht.

2.2. Geschäftsverlauf

In dem anspruchsvollen Marktumfeld des Geschäftsjahres 2016 konnte die Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH - über alle Produkte - insgesamt 14 Immobilientransaktionen mit einem Volumen von rd. € 500 Mio. realisieren. Die durchgeführten Erwerbsvorgänge trugen wesentlich dazu bei, dass das verwaltete Nettofondsvermögen der Gesellschaft um rd. 14% gesteigert werden konnte. Diese erfolgreiche Entwicklung stellt sich bezogen auf die einzelnen Sondervermögen wie folgt dar, wobei unterschieden wird in die von der Gesellschaft aufgelegten und verwalteten Sondervermögen (eigene SV) und in die von anderen Kapitalverwaltungsgesellschaften aufgelegten und von der Gesellschaft verwalteten Sondervermögen (betreute SV).

Das Fondsvermögen der eigenen Sondervermögen legte im abgelaufenen Geschäftsjahr um rd. 11,9% zu:

Eigene Sondervermögen (SV)	31.12.2016	31.12.2015	Veränderung in %
Habitare	€ 714,7 Mio.€	587,4 Mio.	21,7%
Quantum-HAEK-Fonds	€ 429,4 Mio.	€ 393,1 Mio.	9,2%
VZB Select	€ 303,4 Mio.	€ 314,7 Mio.	-3,6%
Prime Retail Deutschland	€ 266,0 Mio.	€ 263,6 Mio.	0,9%
PH Select	€ 200,2 Mio.	€ 210,0 Mio.	-4,7%
City Parking	€ 134,6 Mio.	€ 123,6 Mio.	8,9%
HVB Trust Select	€ 180,0 Mio.	€ 99,4 Mio.	81,1%
Summe Fondsvermögen	€ 2.228,3 Mio.	€ 1.991,8 Mio.	11,9%

Im Geschäftsfeld der Portfolio- und Asset Managementleistungen legte das betreute Vermögen um rd. 16,7% zu.

Betreute Sondervermögen (SV)	31.12.2016	31.12.2015	Veränderung in %
UI RE 4 (Hofstatt)	€ 435,3 Mio.	€ 435,4 Mio.	0,0%
IMRA	€ 244,0 Mio.	€ 222,1 Mio.	9,9%
ImmCo	€ 71,9 Mio.	€ 18,8 Mio.	282,4%
VHV Quantum Wohnen D	€ 36,0 Mio.	€ 0,0 Mio.	-
Westarkaden GmbH & Co.	€ 1,9 Mio.	€ 0,0 Mio.	-
Summe Fondsvermögen	€ 789,1 Mio.	€ 676,3 Mio.	16,7%

2.3. Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt rd. € 3,2 Mio. und setzt sich aus dem voll eingezahlten gezeichneten Kapital von € 2,5 Mio., einer Kapitalrücklage von rd. € 0,5 Mio. und dem Bilanzgewinn - nach Berücksichtigung der Vorabausschüttung in Höhe von € 8,1 Mio. - von rd. € 0,2 Mio. zusammen. Dem Eigenkapital stehen auf der Aktivseite im Wesentlichen Bankguthaben von rd. € 7,0 Mio. und Forderungen gegen die Sondervermögen von rd. € 7,7 Mio. gegenüber.

Das Jahresergebnis der Gesellschaft wird wesentlich durch die für Transaktionen abgerechneten Vergütungen bestimmt. Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit des Geschäftsjahres 2016 erreicht rd. € 12,3 Mio. und lag damit rd. € 1,6 Mio. über dem vergleichbaren Ergebnis des Vorjahres (rd. € 10,7 Mio.).

Die Zahlungsfähigkeit der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH war jederzeit gegeben. Im Jahresdurchschnitt waren neben der Geschäftsführung 54 Mitarbeiter beschäftigt.

2.4. Finanzielle Leistungsindikatoren

Die Eigenkapitalrendite, als Verhältnis von Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit und gezeichnetem Kapital inklusive Kapitalrücklage, beträgt in 2016 rd. 410% (Vorjahr rd. 427%). Durch die Zuführung von € 0,5 Mio. zur Kapitalrücklage reduziert sich die Eigenkapitalrendite. Bezogen auf das gezeichnete Kapital (Vorjahresvergleich) steigt die Rendite auf rd. 492%. Diese Entwicklung entspricht der Prognose des Vorjahres. Die cost-income-ratio als Verhältnis der gesamten Aufwendungen zu den gesamten Erträgen beträgt - entgegen der Prognose - unverändert rd. 0,40 (Vorjahr rd. 0,40).

3. Risiko-, Chancen- und Prognosebericht

3.1. Risikobericht

Das Gesamtrisikoprofil der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH und der von ihr verwalteten Sondervermögen stellt sich im Vergleich zum Vorjahr nahezu identisch dar.

Vor dem Hintergrund der anhaltenden Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Euroschuldenkrise und der Erkenntnis, dass die Niedrigzinsphase wohl auf mittelfristiger Sicht erhalten bleibt, besteht weltweit unverändert der Wunsch nach wertgesicherten Kapitalanlagen in Ländern mit positivem konjunkturellem Umfeld wie Deutschland. Insbesondere hieraus resultiert eine erhöhte Nachfrage nach Core-Immobilien, der kein ausreichendes Angebot gegenübersteht. Dies führt zu sehr hohen Transaktionspreisen und wirkt somit stark dämpfend auf die zu realisierende Immobilienrendite. Es besteht das Risiko, dass sich die geplanten Objektankäufe aufgrund der notwendigen Renditeanforderungen nicht realisieren lassen.

Unter Berücksichtigung der in 2016 beobachteten volkswirtschaftlichen Gesamtsituation und der Prognosen für die folgenden Jahre gehen wir davon aus, dass sich das Risikoprofil der Produkte und der Gesellschaft nicht wesentlich verändern wird.

Das Risikomanagementsystem der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH basiert auf der seitens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht am 20. Dezember 2005 erlassenen und zum 30. Juni 2010 angepassten InvMaRisk, welche aus Sicht der Gesellschaft auch unter Berücksichtigung der Anforderungen des § 29 KAGB i.V.m. der Delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013 (Level-Il-Verordnung) weiterhin eine sehr gute Orientierungsgröße für den Aufbau des Risikomanagementsystems darstellt. Alle Regelungen hinsichtlich der Ausgestaltung des Risikomanagementsystems, sowohl auf Ebene der Gesellschaft, als auch auf Ebene der Sondervermögen, sind in einem Risikomanagementhandbuch beschrieben. Gleichzeitig werden die in den jeweiligen Bereichen relevanten Risikoarten, die Verantwortlichkeiten und Verfahren darin definiert.

Die wesentlichen Risikoarten für die Gesellschaft und für die von ihr verwalteten Sondervermögen sind weitgehend identisch mit dem Vorjahr und umfassen die "Marktpreisrisiken", "Adressenausfallrisiken/Gegen parteirisiken", "Liquiditätsrisiken", "Kreditrisiken", "Immobilienrisiken" und "operative Risiken". Die Gesellschaft legt anhand eines qualitativen Risikoprofils die vorgenannten einzelnen Risikoarten fest und leitet daraus ein quantitatives Schadenspotenzial ab. Weiterhin führt die Gesellschaft regelmäßige selfassessments im Bereich der operationellen Risiken durch und bewertet die möglichen aus den Szenarien resultierenden Schadenspotenziale. Die ermittelten Schadenspotenziale beziehen sich auf das Versagen von internen Verfahren, Menschen und Systemen oder durch externe Einflüsse.

3.2. Chancenbericht

Die Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH verfügt mit den bislang aufgelegten Immobilien-Spezial-AIF mit den Anlageschwerpunkten Wohnen, Gewerbe und Parken, als ausschüttungsorientierte Produkte mit geringer Volatilität über eine, insbesondere für risikoaverse institutionelle Anleger, attraktive Produktstruktur. Fundierte Erfahrung in allen Phasen des Lebenszyklus von Immobilien sowie ein über die Jahre aufgebautes Netzwerk ermöglichen sowohl ein ganzheitliches Asset Management als auch eine schnelle und flexible Strukturierung von Individualfonds sowie Clubdeals. Diese Erfahrungen werden der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH auch im aktuellen wirtschaftlichen und politischen Umfeld dabei helfen, sich weiterhin bei institutionellen Investoren als wertvoller und zuverlässiger Partner zu etablieren und zu behaupten. Die Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH verfügt somit über eine gute Ausgangslage, um die sich bietenden Marktchancen zu nutzen und über die Akquisition weiterer Fondsmandate ein nachhaltiges Wachstum sicherzustellen.

3.3. Prognosebericht

Resultierend aus der internationalen Finanz- und Wirtschaftskrise sind die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen weiterhin von Unsicherheiten geprägt. Insbesondere der deutsche Immobilienmarkt wird hierbei von den Kapitalanlegern als vergleichsweise sicheres Investitionsziel gesehen, wobei sich die bereits in den vergangenen Jahren abzeichnende Tendenz, dass in den ohnehin nachgefragten und daher kostspieligen süd-, nord- und westdeutschen Wachstumsregionen ein hoher Nachfragedruck zu einem weiteren Anstieg bei den Kaufpreisen führt, verstärken wird. Auf der Finanzierungsseite wird von vielen Marktteilnehmer eine weiterhin anhaltende Niedrigzinsphase prognostiziert. Demzufolge wird weiter mit positiven Leveragebeiträgen gerechnet. Die Geschäftsführung sieht die Chancen der Gesellschaft insbesondere in der hohen Attraktivität und der wachsenden Nachfrage nach den bestehenden und den sich in der Konzeption befindlichen Produkten.

Das geplante Ergebnis wird sich weiterhin leicht positiv auf die finanziellen Leistungsindikatoren auswirken. Die Eigenkapitalrendite dürfte weiter leicht steigen, während die cost-income-ratio tendenziell weiter leicht sinken dürfte.

Hamburg, im März 2017

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2016 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der Geschäftsführung der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz-und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der Geschäftsführung sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Hamburg, den 4. April 2017

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Behrens, Wirtschaftsprüfer

Schmidt, Wirtschaftsprüfer

35:T11400,

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Hamburg

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2015 bis zum 31.12.2015

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

Aktiva

		31.12.2015	31.12.2014
	EUR	EUR	EUR
1. Barreserve
Kassenbestand		432,30	181,27
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) Täglich fällig	9.941.899,55		8.841.875,82
b) Andere Forderungen	72.209,40		72.209,40
		10.014.108,95	8.914.085,22
3. Anteile an verbundenen Unternehmen		325.000,00	300.000,00
4. Immaterielle Anlagewerte
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solche Rechten und Werten		26.446,00	10.694,00
5. Sachanlagen		15.826,00	3.738,00
6. Sonstige Vermögensgegenstände		3.790.882,65	2.799.629,98
7. Rechnungsabgrenzungsposten		6.570,08	3.666,65
		14.179.265,98	12.031.995,12
Passiva
		31.12.2015	31.12.2014
	EUR	EUR	EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		1.611.445,25	764.747,01
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	1.398.228,51		577.080,00
b) Andere Rückstellungen	1.402.937,50		1.275.127,56
		2.801.166,01	1.852.207,56
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital		2.500.000,00	2.500.000,00
b) Bilanzgewinn		7.266.654,72	6.915.040,55
		14.179.265,98	12.031.995,12
Für Anteilinhaber verwaltete Investmentvermögen		1.191.345.185,72	964.517.860,90
Anzahl verwalteter Investmentvermögen		7	7

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

			2015	2014
	EUR	EUR	EUR	EUR
1. Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften		2,39		231,62
2. Zinsaufwendungen		19,71		74,35
			-17,32	157,27
3. Laufende Erträge aus Anteilen an verbundenen Unternehmen			210.831,49	305.872,88
4. Provisionserträge			17.296.675,02	16.211.589,33
5. Sonstige betriebliche Erträge			174.784,37	257.479,44
6. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	4.671.171,40			4.477.963,02
ab) Soziale Abgaben und
Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	546.064,23			485.770,10
- darunter: für Altersversorgung EUR 11.489,72 (Vorjahr: EUR 16.017,40)
		5.217.235,63		4.963.733,12
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		1.778.343,47		1.700.424,18
			6.995.579,10	6.664.157,30
7. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen			11.640,15	10.861,00
8. Sonstige betriebliche Aufwendungen			4.069,58	0,00
9. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit			10.670.984,73	10.100.080,62
10. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag			3.402.790,24	3.183.850,19
11. Sonstige Steuern, soweit nicht unter Posten 8 ausgewiesen			1.539,77	1.189,88
12. Jahresüberschuss / Bilanzgewinn			7.266.654,72	6.915.040,55

Anhang für das Geschäftsjahr 2015

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

A. Rechnungslegungsgrundsätze

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß § 38 Abs. 1 KAGB entsprechend den geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Der Jahresabschluss ist nach den Vorschriften des Kapitalanlagegesetzbuches i. V. m. dem HGB, der RechKredV und dem GmbHG erstellt worden. Für die Gliederung der GuV wurde das Formblatt 3 (Staffelform) gemäß § 2 Abs. 1 RechKredV verwendet. Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den Vorschriften für große Kapitalgesellschaften.

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Anteile an verbundenen Unternehmen sind zu Anschaffungskosten bewertet.

Die entgeltlich erworbenen immateriellen Anlagewerte und Sachanlagen werden zu Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibung, angesetzt.

Die Abschreibungen erfolgen über die betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer und werden nach der linearen Methode vorgenommen. Für die Zeit vom 1. Januar 2008 bis 31. Dezember 2009 werden abnutzbare bewegliche geringwertige Anlagegüter mit Anschaffungskosten über EUR 150,00 bis EUR 1.000,00 analog § 6 Abs. 2 a EStG in einen Sammelposten eingestellt und linear über einen Zeitraum von fünf Jahren abgeschrieben. Ab dem Kalenderjahr 2010 werden die abnutzbaren beweglichen geringwertigen Anlagegüter mit den Anschaffungskosten bis EUR 410,00 analog § 6 Abs. 2 EStG im Jahr der Anschaffung in voller Höhe abgeschrieben.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten angesetzt.

Der Rechnungsabgrenzungsposten auf der Aktivseite betrifft Ausgaben vor dem Stichtag, soweit sie Aufwand für eine bestimmte Zeit nach diesem Tag darstellen.

Die Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag bilanziert.

Die Rückstellungen berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen und sind in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrages bewertet. Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr sind mit dem ihrer Restlaufzeit entsprechenden durchschnittlichen Marktzinssatz der vergangenen sieben Geschäftsjahre, der von der Deutschen Bundesbank zum Bilanzstichtag ermittelt wurde, abgezinst.

B. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

I. Bilanz

1. Forderung an Kreditinstitute

Die Forderungen an Kreditinstitute sind in Höhe von TEUR 9.942 täglich fällig.

Die anderen Forderungen an Kreditinstitute haben eine Restlaufzeit bis zu drei Monaten.

2. Anteile an verbundenen Unternehmen

Ferner ist in den Anteilen an verbundenen Unternehmen die Beteiligung an der Quantum Investment Management GmbH (vormals: Quantum Fonds Beteiligungs GmbH) mit Sitz in Hamburg enthalten. Die Anteile wurden in 2015 erworben. Die Gesellschaft hält 100% der Stimmrechte. Das Stammkapital beträgt TEUR 25.

3. Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftsjahres werden nachfolgend dargestellt.

Der Gesamtbetrag der in den Sachanlagen enthalten Betriebs- und Geschäftsausstattung beträgt TEUR 15,8.

Entwicklung des Anlagevermögens vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015

Konto	Bezeichnung	Entwicklung der	Stand zum 01.01.2015	Zugang Abgang-	Abschreibung Zuschreibung-	Stand zum 31.12.2015
			EUR	EUR	EUR	EUR
0027	EDV-Software	Ansch-/Herst-K	312.055,74	23.800,00		335.855,74
		Abschreibung	301.361,74	8.048,00		309.409,74
		Buchwerte	10.694,00	23.800,00	8.048,00	26.446,00
0410	Hardware	Ansch-/Herst-K	33.518,40			33.518,40
		Abschreibung	30.621,40	2.858,00		33.479,40
		Buchwerte	2.897,00		2.858,00	39,00
0420	Büroeinrichtung	Ansch-/Herst-K	8.287,50	15.680,15		23.967,65
		Abschreibung	7.448,50	734,15		8.182,65
		Buchwerte	839,00	15.680,15	734,15	15.785,00
0485	Wirtschaftsgüter Sammelposten	Ansch-/Herst-K	1.677,90			1.677,90
		Abschreibung	1.675,90			1.675,90
		Buchwerte	2,00			2,00
0500	Anteile an verbundenen Unternehmen	Ansch-/Herst-K	300.000,00			300.000,00
		Abschreibung	0,00			0,00
		Buchwerte	300.000,00			300.000,00
0502	Anteile an verbundenen UN, KapG	Ansch-/Herst-K		25.000,00		25.000,00
		Abschreibung				0,00
		Buchwerte		25.000,00		25.000,00
Summe		Ansch-/Herst-K	655.539,54	64.480,15		720.019,69
		Abschreibung	341.107,54	11.640,15		352.747,69
		Buchwerte	314.432,00	64.480,15	11.640,15	367.272,00

4. Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten im Wesentlichen Forderungen gegen verwaltete Sondervermögen (TEUR 3.044) sowie Forderungen gegenüber Sondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden (TEUR 638).

Sämtliche sonstigen Vermögensgegenstände haben eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

5. Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus Steuern (TEUR 1.572) sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 37).

Sämtliche Verbindlichkeiten sind innerhalb eines Jahres fällig.

6. Rückstellungen

Die anderen Rückstellungen beinhalten im Wesentlichen Rückstellungen für Verpflichtungen aus dem Personalbereich (TEUR 1.241), Rückstellungen für Aufsichtsratvergütungen (TEUR 69), Rückstellungen für Abschlusserstellungs- und Abschlussprüfungskosten (TEUR 55) sowie Rückstellungen für Archivierungskosten (TEUR 22) und Handelskammerbeiträge (TEUR 12).

7. Eigenkapital

Im Geschäftsjahr wurde der Bilanzgewinn des Vorjahres in Höhe von TEUR 6.915 vollständig ausgeschüttet.

II. Gewinn- und Verlustrechnung

1. Provisionserträge

Die Provisionserträge beinhalten im Wesentlichen Fondsverwaltungs-, Transaktions- und Baubetreuungsgebühren aus der Verwaltung der Sondervermögen sowie Portfolio-, Assetmanagement- und Transaktionsgebühren aus der Betreuung von Sondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden.

2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus Geschäftsbesorgungsverträgen mit verbundenen Unternehmen (TEUR 60), verrechnete sonstige Sachbezüge (TEUR 53), Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 28) sowie Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 25) und Erträge aus Erstattungen nach dem Aufwendungsausgleichsgesetz (TEUR 8).

3. Andere Verwaltungsaufwendungen

Die anderen Verwaltungsaufwendungen beinhalten im Wesentlichen Reisekosten (TEUR 323), Raummiete (TEUR 309), Rechts- und Beratungskosten (TEUR 196), Miete für lt-Infrastruktur (TEUR 100), Kosten für Personalberatung und -vermittlung (TEUR 99), Wartungskosten für Hard- und Software (TEUR 92), Beiträge (TEUR 82), Vergütungen des Aufsichtsrats (TEUR 69) sowie Kosten der internen Revision (TEUR 60).

C. Sonstige Angaben

1. Beteiligungsverhältnisse

Die Gesellschaft ist am Bilanzstichtag an folgenden Unternehmen mit mindestens 20% beteiligt:

Name	Beteiligungsquote in %	Währung	Eigenkapital 2015	Jahresergebnis 2015
GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0	TEUR	349	49
Quantum Investment Management GmbH (vormals: Quantum Fonds Beteiligungs GmbH), Hamburg	100,0	TEUR	22	-2

2. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus den bestehenden Mietverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 329. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 2,5 und 6,42 Jahre.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 50. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 0,5 und 2,83 Jahren.

Aus dem bestehenden Geschäftsbesorgungsvertrag resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 100. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt 0,5 Jahre.

3. Anzahl der beschäftigten Arbeitnehmer

Im Jahresdurchschnitt wurden beschäftigt:

	2015	2014
Arbeitnehmer	47	42

4. Organe der Gesellschaft

4.1 Geschäftsführer

Geschäftsführer sind:

―	Jochen Ackermann (Geschäftsführer), Ahrensburg,
―	Celia-Isabel Vietmeyer (Geschäftsführerin), München,
―	Jan Alexander Gehrmann (Geschäftsführer), Hamburg.

4.2 Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat wurde am 18. Juli 2005 berufen. Ihm gehören an:

―	Dr. jur. Lutz Mellinger, Bereichsvorstand Deutsche Bank i. R. (Vorsitzender), München,
―	Philipp Schmitz-Mokramer, Mitglied des Vorstandes der Quantum Immobilien AG (stellv. Vorsitzender), Hamburg,
―	Frank Gerhard Schmidt, Mitglied des Vorstands der Quantum Immobilien AG, Hamburg.

4.3 Bezüge des Geschäftsführerorgans und des Aufsichtsrats

Die Angaben nach § 285 Nr. 9a HGB sind in Anwendung des Wahlrechts nach § 286 Abs. 4 HGB unterblieben.

Die Bezüge des Aufsichtsrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 60.

5. Honorar für Leistungen des Abschlussprüfers

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar für den Abschlussprüfer nach § 285 Nr. 17 HGB setzt sich wie folgt zusammen:

	2015
	TEUR
Abschlussprüfungsleistungen	30,2
Andere Bestätigungsleistungen	0
Steuerberatungsleistungen	41,3
Sonstige Leistungen	0
	71,5

D. Ergebnisverwendungsvorschlag

Der Bilanzgewinn in Höhe von EUR 7.266.654,72 soll in voller Höhe ausgeschüttet werden.

Hamburg, den 29. Februar 2016

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Geschäftsführung

Jochen Ackermann

Jan Alexander Gehrmann

Celia-Isabel Vietmeyer

Lagebericht über das Geschäftsjahr 2015

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

1. Grundlagen

Mit Datum vom 5. August 2005 wurde der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Erlaubnis gemäß § 32 KWG i. V. m. § 7 Abs. 1 InvG zum Betreiben des Investmentgeschäftes erteilt. Zum 28. August 2008 wurde die Erlaubnis zum Betreiben des Investmentgeschäfts erweitert. Mit Datum vom 25. September 2014 hat die Gesellschaft die Erlaubnis gemäß §§ 20, 22 KAGB für die Tätigkeit als AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft erhalten. Die Erlaubnis umfasst die Verwaltung inländischer Investmentvermögen in Form von Spezial-AIF, Investmentaktiengesellschaften mit fixem Kapital sowie geschlossener Investmentkommanditgesellschaften.

Die Gesellschaft gehört zu 100% der Quantum Immobilien AG.

Die Haupttätigkeit der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH ist das Auflegen und das Verwalten von Spezial-AIF nach dem KAGB. Die Gesellschaft beabsichtigt hierbei, zunächst ausschließlich Spezial-AIF mit festen Anlagebedingungen aufzulegen und zu verwalten.

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen

Die wirtschaftliche Lage im Euroraum und in Deutschland

Die Wirtschaftslage im Euroraum hat sich im Vergleich zu den Vorjahren weiter verbessert. Nach Überwindung der Rezession stieg das BIP in der Eurozone im vergangenen Jahr 2015 insgesamt um 1,5 Prozent. Auch die konjunkturelle Lage in Deutschland war weiterhin durch ein solides und stetiges Wirtschaftswachstum (+1,7%) gekennzeichnet. Die deutsche Wirtschaft ist 2015 um 1,7% gewachsen. Getragen wird das derzeitige Wirtschaftswachstum in Deutschland durch die Binnenkonjunktur, die durch die hohe Beschäftigung, steigende Reallöhne und niedrige Ölpreise getrieben wird. Ganz untypisch für Deutschland ist aktuell, dass der Außenhandel eher das bremsende Element ist. Zwar wächst die Exporttätigkeit weiter an, aber deutlich geringer als das Importwachstum. Zurückzuführen ist diese Entwicklung auf die schwache wirtschaftliche Entwicklung der Schwellenländer und die rückläufige Nachfrage erdölexportierender Länder nach deutschen Gütern.

Die Wirtschaftsentwicklung im Euroraum ist nach wie vor gespalten. Insbesondere Deutschland hat die Weltwirtschaftskrise 2009 sehr schnell überwunden. Seit 2011 liegt das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt wieder auf Vorkrisenniveau und vollzieht seitdem einen moderaten Wachstumspfad (2015/2016: +1,7% 2017: +1,0%). Auch Frankreich befindet sich seit 2013 auf einem leichten Wachstumskurs, wobei im Unterschied zu Deutschland die Arbeitslosenquote steigt. Ende 2015 suchten in der zweitgrößten europäischen Volkswirtschaft 10,1% einen Job, in Deutschland waren es lediglich 4,5%.

Als kritisch ist weiterhin die Entwicklung der Eurokrisenstaaten Griechenland und Italien zu werten, deren BIP noch weit vom Vorkrisenniveau entfernt liegt. So gab es in Griechenland einen tiefen Absturz, 25% der Wirtschaftskraft waren 2009 real verloren. Seitdem erholt sich das Land nicht entscheidend und die Wirtschaftskraft bleibt auf diesem tiefen Niveau. Einen ganz ähnlichen Entwicklungsverlauf zeigt Italien. Zwar gab es dort nicht so einen starken Einbruch, aber auch in Italien kommt die Wirtschaft nicht richtig in Fahrt. Lichtblick ist Spanien, das sich derzeit auf einem Wachstumspfad befindet.

Vor dem Hintergrund der ungleichen wirtschaftlichen Entwicklung im Euroraum steckt die EZB weiterhin im Dilemma. Die EZB verfügt nur über eine Geldmenge und muss diese für unterschiedliche Länder mit unterschiedlichen Problemen einsetzen, sie kann nicht feinsteuern. Aktuell führt die EZB den Märkten weiterhin in hohem Maße Liquidität zu. So ist die Geldmenge M 1 (Bargeld und Ersparnisse mit sofortiger Zugriffsmöglichkeit) gegenüber dem Vorjahr um 11% gestiegen. Auch mittelfristig ist nicht von einem Ende der expansiven Geldpolitik auszugehen. So wurde das Anleihenkaufprogramm bis mindestens März 2017 verlängert, um die Konjunktur anzuschieben und die Miniinflation (0,2%) im Euroraum nach oben zu treiben. Mit diesem massiven Kaufprogramm soll die drohende Deflation, eine Spirale fallender Preise und rückläufiger Investitionen, abgewendet werden. Allerdings erhöht sich damit auch die Gefahr von Spekulationsblasen an den Finanz- und Immobilienmärkten.

So fließt das Kapital auch in hohem Maße in die deutschen Immobilienmärkte, die 2015 ein neues Rekordinvestmentvolumen in Höhe von 80 Mrd. € verzeichneten. Die historisch niedrigen Zinsen, der zunehmende Anlagedruck institutioneller Investoren, fehlende Anlagealternativen und die positiven Fundamentaldaten für die Immobilienmärkte könnten unserer Meinung auch 2016 für ein überdurchschnittliches Ergebnis sorgen.

Auswirkungen der Flüchtlingskrise auf die deutschen Immobilienmärkte

Kriege, Konflikte, Instabilitäten, Armut und Naturkatastrophen sind Auslöser dafür, dass derzeit so viele Menschen auf der Flucht sind wie seit dem Zweiten Weltkrieg nicht mehr. 2014 waren es weltweit fast 60 Mio. Menschen. 2015 ist auch Deutschland zum Ziel umfangreicher Fluchtbewegungen geworden. Vergleich man nur die Anzahl der Asylbewerber in Europa, so lag Deutschland mit rund 440.000 Asylbewerbern innerhalb Europas auf Platz 1 (+155 Prozent im Vergleich zu 2014). Die Zahl der tatsächlichen Einreisen von Schutzsuchenden nach Deutschland lag 2015 allerdings deutlich höher, da die formale Asylantragstellung aufgrund fehlender Kapazitäten beim Bundesamt für Migration und Flüchtlinge (BAMF) erst mit einer zeitlichen Verzögerung möglich ist. So wurden im sogenannten EASY-System (Erstverteilung der Asylbegehrenden auf die Bundesländer) 2015 etwa 1,1 Mio. Personen registriert, wobei Doppelerfassungen und Weiterwanderungen in andere EU-Länder nicht ausgeschlossen sind (BMI 2016). Schätzungen gehen für Deutschland von ca. 460.000 in EASY registrierten Personen aus, die weiterhin einen Antrag stellen möchten, dies aber bisher nicht konnten. Insgesamt wären dann rund 900.000 Asylsuchende 2015 nach Deutschland gekommen (440.000 Asylanträge + 460.000 noch nicht gestellte Anträge). Aufgrund der ungelösten Fluchtursachen und der Entwicklung im Januar werden auch 2016 rund 900.000 Flüchtlinge erwartet.

Der enorme Anstieg der Flüchtlingswanderungen nach Deutschland hat vielfältige Gründe: Erstens liegen viele wichtige Herkunftsländer der in Deutschland Asylsuchenden in relativer geographischer Nähe (u.a. Syrien, Irak, Westbalkan), womit sich die Fluchtkosten in Grenzen halten. Zweitens ziehen Migranten bevorzugt dorthin, wo schon andere aus ihrer Nation leben. Deutschland ist 2015 auch deshalb zum wichtigsten europäischen Ziel von Asylsuchenden geworden, weil dort bereits rund 16 Mio. Menschen mit Migrationshintergrund leben.

Drittens lässt sich seit den frühen 2010er Jahren vor dem Hintergrund der günstigen Situation von Wirtschaft und Arbeitsmarkt eine relativ große Aufnahmebereitschaft in Deutschland beobachten. Viertens ist das System der EU-Vorfeldsicherung aufgrund des "Arabischen Frühlings" und der Destabilisierung diverser Staaten am Rand der EU zusammengebrochen. Fünftens sind in Folge der Euroschuldenkrise diverse europäische Grenzstaaten wie Griechenland oder Italien immer weniger gewillt, die Lasten des Dublin-Systems weiter zu tragen, das der bewussten Abschließung der EU-Kernstaaten gegen weltweite Fluchtbewegungen diente.

Die überwiegende Mehrheit der Flüchtlinge kam 2015 aus den Bürgerkriegsländern Syrien, Afghanistan und Irak. Rund 160.000 Asylanträge wurden allein von Syrern gestellt, die mit 36 Prozent die größte Gruppe ausmachten. Weitere 60.000 waren Afghanen und Iraker. Unter den zehn Hauptherkunftsländern finden sich zudem mit Albanien, Kosovo, Serbien und Mazedonien gleich vier Staaten des Westbalkans, wobei sich deren Anteil in der zweiten Jahreshälfte von über 25 Prozent an den gesamten Asylanträgen kontinuierlich reduziert hat und im Dezember nur noch bei ca. sechs Prozent lag. Die Altersstruktur und Geschlechter-verteilung der Zugewanderten weicht deutlich von der Verteilung der deutschen Bevölkerung ab. Anfang 2016 waren etwa 30 Prozent der Asylantragsteller unter 18 Jahre alt, der Anteil der 18- bis 35-jährigen betrug 52 Prozent. Rund zwei Drittel der Antragsteller waren Männer.

Um die Anzahl der Flüchtlinge mit zumindest mittelfristiger Aufenthaltsdauer in Deutschland abzuschätzen, wurden im Quantum Research folgende Annahmen getroffen: Neben der Zahl der ankommenden Flüchtlinge für 2015/2016 (1,8 Mio.) wird davon ausgegangen, dass rund 59 Prozent der 2015 ankommenden und 65 Prozent der für 2016 erwarteten Flüchtlinge asylberechtigt sind. Demzufolge würden rund 1,1 Mio. anerkannte Flüchtlinge mittel- bis langfristig in Deutschland bleiben und damit durch Wohnungsnachfrage, Beschäftigung und Konsum auch die Immobilienmärkte beeinflussen.

Bei einer durchschnittlichen Haushaltsbelegung von 3 Personen pro Wohnung kann man davon ausgehen, dass die 1,1 Mio. anerkannten Asylbewerber insgesamt einen zusätzlichen Wohnungsbedarf von 370.000 Wohneinheiten erzeugen würden - also knapp 190.000 pro Jahr. Der damit verbundene Neubaubedarf hängt jedoch sehr stark von der Verteilung innerhalb Deutschlands ab. Die Verteilung der mittel- und langfristig bleibenden Asylberechtigten ist derzeit nämlich noch unklar. Darüber hinaus ist der mögliche Familiennachzug ein Unsicherheitsfaktor.

Sollte es keine Residenzpflicht geben und sich die Asylberechtigten frei im Bundesgebiet ansiedeln, könnte die bisherige Verteilung von Zuwanderern im Bundesgebiet Rückschlüsse darauf zulassen, welche Städte besonders starken Zuzug erwarten können, und wo mit eher geringen Auswirkungen zu rechnen ist. Insbesondere die größten Zuwanderergruppen aus Syrien, dem Irak und Afghanistan, die 2015 zusammen etwa drei Viertel aller Asylsuchenden ausmachten, verteilen sich anders als die Gesamtzahl der in Deutschland lebenden Personen mit Migrationshintergrund. Prognostiziert man eine Verteilung der 2015 und 2016 nach Deutschland kommenden und mittelfristig bleibenden 1,1 Mio. Asylsuchenden anhand der bisherigen Verteilung der hier lebenden, in den letzten Jahren zugezogenen sowie hier arbeitenden Syrer, Iraker und Afghanen, so zeigt sich, dass insbesondere west- und norddeutsche Städte starken Zuzug erfahren werden. Dieser Verteilung zufolge würden insbesondere Metropolen wie Berlin, Hamburg, München, Hannover und Köln vor große Herausforderungen mit der Schaffung von Wohnraum für Flüchtlinge gestellt. Da der Leerstand in diesen Städten schon vor der Flüchtlingskrise sehr gering war, werden die Spannungen auf den Wohnungsmärkten zunehmen. Hier wird unserer Einschätzung nach mittelfristig insbesondere ein hoher Druck auf einfache und mittlere Lagen entstehen, welcher Preissteigerungen zur Folge haben wird.

Entscheidend für die Impulse der Flüchtlingskrise auf die gewerblichen Immobilienmärkte ist die mittelfristige Eingliederung der aktuell ankommenden Asylsuchenden in das Erwerbsleben. Zur Bildungsstruktur der nach Deutschland strömenden Flüchtlinge liegen derzeit noch keine belastbaren Angaben vor. Unabhängig von den Quellen verdichten sich allerdings die Hinweise, dass nur rund zehn Prozent der Zuwanderer aus den Hauptherkunftsländern Syrien, Afghanistan und Irak über einen Hochschulabschluss verfügen, aber etwa zwei Drittel keinen berufsqualifizierenden Bildungsabschluss besitzen (Wößmann 2016; Battisti/Felbermayr 2015). Unklar ist noch, ob bei den nach Deutschland kommenden Asylbewerber bezüglich ihres Qualifikationsniveaus eine positive Selektion vorliegt. Allerdings schätzt auch das Bundesarbeitsministerium die unmittelbare Integration der Flüchtlinge als schwierig ein. Demnach bringt nur etwa jeder zehnte Flüchtling die Voraussetzungen mit, um direkt in eine Arbeit oder Ausbildung vermittelt zu werden.

Von einer gelungenen Integration der Flüchtlinge in den Arbeitsmarkt könnte durch das steigende Erwerbspersonenpotential langfristig auch der Büromarkt profitieren. Aktuell wirken v.a. die Umwidmungen von Büroflächen in Flüchtlingsunterkünfte auf die Büromärkte. Dabei tritt die öffentliche Hand insbesondere in den deutschen Großstädten vermehrt als Käufer und langfristiger Mieter von leerstehenden Büroimmobilien in Erscheinung. Allein in den Top 7-Büromärkten stehen insgesamt rund 800.000 m ² Büroflächen zur Umwandlung zur Verfügung. Kurzfristig verringern die Umwidmungen von Büroflächen zur Unterbringung von Flüchtlingen den strukturellen Leerstand. Entsprechend hat der Leerstand über alle Top 7-Märkte hinweg mit einer aggregierten Quote von 6,4% einen neuerlichen Tiefpunkt erreicht.

Im Einzelhandel sorgen Flüchtlinge v.a. in den Segmenten Kleidung und Lebensmittel für steigenden Umsatz. Kurzfristig profitieren Nahversorger in der Nähe der Unterkünfte, ebenso wie türkische und arabische Märkte mit Spezialsortimenten. Auf längere Sicht wird auch die Nachfrage auf das niedrige Preissegment und auf Marken des Massenkonsums (z.B. Primark, C&A) zunehmen.

2.2. Geschäftsverlauf

In dem anspruchsvollen Marktumfeld des Geschäftsjahres 2015 konnte die Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH dennoch insgesamt 8 Immobilientransaktionen mit einem Volumen von rd. € 350 Mio. realisieren. Die durchgeführten Erwerbsvorgänge trugen wesentlich dazu bei, dass das verwaltete Nettofondsvermögen der Gesellschaft um rd. 15% gesteigert werden konnte.

Diese erfolgreiche Entwicklung stellt sich bezogen auf die einzelnen Sondervermögen wie folgt dar, wobei unterschieden wird in die von der Gesellschaft aufgelegten und verwalteten Sondervermögen (eigene SV) und in die von anderen Kapitalverwaltungsgesellschaften aufgelegten und von der Gesellschaft verwalteten Sondervermögen (betreute SV).

Das Fondsvermögen der eigenen Sondervermögen legte im abgelaufenen Geschäftsjahr um rd. 19,2% zu:

Eigene Sondervermögen (SV)	31.12.2015	31.12.2014	Veränderung in %
Habitare	€ 587,4 Mio.	€ 554,9 Mio.	5,9%
Quantum-HAEK-Fonds	€ 393,1 Mio.	€ 257,2 Mio.	52,8%
VZB Select	€ 314,7 Mio.	€ 285,3 Mio.	10,3%
Prime Retail Deutschland	€ 263,6 Mio.	€ 265,0 Mio.	-0,5%
PH Select	€ 210,0 Mio.	€ 180,7 Mio.	16,2%
City Parking	€ 123,6 Mio.	€ 125,3 Mio.	-1,4%
HVB Trust Select	€ 99,4 Mio.	€ 2,0 Mio.	4.870,0%
Summe Fondsvermögen	€ 1.991,8 Mio.	€ 1.670,4 Mio.	19,2%

Im Geschäftsfeld der Portfolio- und Asset Managementleistungen legte das Immobilienvermögen um rd. 4,3% zu.

Betreute Sondervermögen (SV)	31.12.2015	31.12.2014	Veränderung in %
UI RE 4 (Hofstatt)	€ 435,4 Mio.	€ 433,9 Mio.	0,3%
IMRA	€ 222,1 Mio.	€ 211,6 Mio.	5,0%
ImmCo	€ 18,8 Mio.	€ 0,0 Mio.	0,0%
Summe Fondsvermögen	€ 676,3 Mio.	€ 645,5 Mio.	4,8%

2.3. Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt rd. € 9,8 Mio. und setzt sich aus dem voll eingezahlten gezeichneten Kapital von € 2,5 Mio. und dem Bilanzgewinn von rd. € 7,3 Mio. zusammen. Dem Eigenkapital stehen auf der Aktivseite im Wesentlichen Bankguthaben von rd. € 10,0 Mio. und Forderungen gegen die Sondervermögen von rd. € 3,8 Mio. gegenüber.

Das Jahresergebnis der Gesellschaft wird wesentlich durch die für Transaktionen abgerechneten Vergütungen bestimmt. Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit des Geschäftsjahres 2015 erreicht rd. € 10,7 Mio. und lag damit rd. € 0,6 Mio. über dem vergleichbaren Ergebnis des Vorjahres (rd. € 10,1 Mio.).

Die Zahlungsfähigkeit der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH war jederzeit gegeben. Im Jahresdurchschnitt waren neben der Geschäftsführung 47 Mitarbeiter beschäftigt.

2.4. Finanzielle Leistungsindikatoren

Die Eigenkapitalrendite, als Verhältnis von Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit und gezeichnetem Kapital, beträgt in 2015 rd. 427% (Vorjahr rd. 400%). Diese Entwicklung entspricht der Prognose des Vorjahres. Die cost-income-ratio als Verhältnis der gesamten Aufwendungen zu den gesamten Erträgen beträgt entgegen der Prognose unverändert rd. 0,40 (Vorjahr rd. 0,40).

3. Risiko-, Chancen- und Prognosebericht

3.1. Risikobericht

Das Gesamtrisikoprofil der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH und der von ihr verwalteten Sondervermögen stellt sich im Vergleich zum Vorjahr nahezu identisch dar.

Vor dem Hintergrund der anhaltenden Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Euroschuldenkrise und der Erkenntnis, dass die Niedrigzinsphase wohl auf mittelfristiger Sicht erhalten bleibt, besteht weltweit unverändert der Wunsch nach wertgesicherten Kapitalanlagen in Ländern mit positivem konjunkturellem Umfeld wie Deutschland. Insbesondere hieraus resultiert eine erhöhte Nachfrage nach Core-Immobilien, der kein ausreichendes Angebot gegenübersteht. Dies führt zu sehr hohen Transaktionspreisen und wirkt somit stark dämpfend auf die zu realisierende Immobilienrendite. Es besteht das Risiko, dass sich die geplanten Objektankäufe aufgrund der notwendigen Renditeanforderungen nicht realisieren lassen.

Unter Berücksichtigung der in 2015 beobachteten volkswirtschaftlichen Gesamtsituation und der Prognosen für die folgenden Jahre gehen wir davon aus, dass sich das Risikoprofil der Produkte und der Gesellschaft nicht wesentlich verändern wird.

Das Risikomanagementsystem der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH basiert auf der seitens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht am 20. Dezember 2005 erlassenen und zum 30. Juni 2010 angepassten InvMaRisk, welche aus Sicht der Gesellschaft auch unter Berücksichtigung der Anforderungen des § 29 KAGB i. V. m. der Delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013 (Level-II-Verordnung) weiterhin eine sehr gute Orientierungsgröße für den Aufbau des Risikomanagementsystems darstellt. Alle Regelungen hinsichtlich der Ausgestaltung des Risikomanagementsystems, sowohl auf Ebene der Gesellschaft, als auch auf Ebene der Sondervermögen, sind in einem Risikomanagementhandbuch beschrieben. Gleichzeitig werden die in den jeweiligen Bereichen relevanten Risikoarten, die Verantwortlichkeiten und Verfahren darin definiert.

Die wesentlichen Risikoarten für die Gesellschaft und für die von ihr verwalteten Sondervermögen sind weitgehend identisch mit dem Vorjahr und umfassen die "Marktpreisrisiken", "Adressenausfall risiken/Gegenparteirisiken", "Liquiditätsrisiken", "Kreditrisiken", "Immobilienrisiken" und "operative Risiken". Die Gesellschaft legt anhand eines qualitativen Risikoprofils die vorgenannten einzelnen Risikoarten fest und leitet daraus ein quantitatives Schadenspotenzial ab. Weiterhin führt die Gesellschaft regelmäßige self-assessments im Bereich der operationellen Risiken durch und bewertet die möglichen aus den Szenarien resultierenden Schadenspotenziale. Die ermittelten Schadenspotenziale beziehen sich auf das Versagen von internen Verfahren, Menschen und Systemen oder durch externe Einflüsse.

3.2. Chancenbericht

Die Quantum Immobilen Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH verfügt mit den bislang aufgelegten Immobilien-Spezial-AIF mit den Anlageschwerpunkten Wohnen, Gewerbe und Parken, als ausschüttungsorientierte Produkte mit geringer Volatilität über eine, insbesondere für risikoaverse institutionelle Anleger, attraktive Produktstruktur. Fundierte Erfahrung in allen Phasen des Lebenszyklus von Immobilien sowie ein über die Jahre aufgebautes Netzwerk ermöglichen sowohl ein ganzheitliches Asset Management als auch eine schnelle und flexible Strukturierung von Individualfonds sowie Clubdeals. Diese Erfahrungen werden der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH auch im aktuellen wirtschaftlichen und politischen Umfeld dabei helfen, sich weiterhin bei institutionellen Investoren als wertvoller und zuverlässiger Partner zu etablieren und zu behaupten. Die Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH verfügt somit über eine gute Ausgangslage, um die sich bietenden Marktchancen zu nutzen und über die Akquisition weiterer Fondsmandate ein nachhaltiges Wachstum sicherzustellen.

3.3. Prognosebericht

Das geplante Ergebnis wird sich weiterhin leicht positiv auf die finanziellen Leistungsindikatoren auswirken. Die Eigenkapitalrendite dürfte weiter leicht steigen während die cost-in-come-ratio tendenziell weiter leicht sinken dürfte.

Hamburg, im Februar 2016

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

- Die Geschäftsführung -

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2015 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der Geschäftsführung der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Hamburg, den 29. März 2016

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Behrens, Wirtschaftsprüfer

Schmidt, Wirtschaftsprüfer

36:Tf1bb,

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH (vormals: Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH)

Hamburg

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2014 bis zum 31.12.2014

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2014

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
(vormals: Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH), Hamburg

Aktiva

	31.12.2014		31.12.2013
	EUR	EUR	EUR
1. Barreserve
Kassenbestand		181,27	452,05
2. Forderungen an Kreditinstitute täglich fällig		8.914.085,22	4.360.287,40
3. Anteile an verbundenen Unternehmen		300.000,00	300.000,00
4. Immaterielle Anlagewerte entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten		10.694,00	5.092,00
5. Sachanlagen		3.738,00	11.633,00
6. Sonstige Vermögensgegenstände		2.799.629,98	5.502.077,17
7. Rechnungsabgrenzungsposten		3.666,65	4.387,86
		12.031.995,12	10.183.929,48
Passiva
	31.12.2014		31.12.2013
	EUR	EUR	EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		764.747,01	1.375.924,81
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	577.080,00		323.349,00
b) Andere Rückstellungen	1.275.127,56		542.442,27
		1.852.207,56	865.791,27
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital	2.500.000,00		2.500.000,00
b) Bilanzgewinn	6.915.040,55		5.442.213,40
		9.415.040,55	7.942.213,40
		12.031.995,12	10.183.929,48
Für Anteilinhaber verwaltete Investmentvermögen		964.517.860,90	899.228.333,84
Anzahl verwalteter Investmentvermögen		7	11

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2014

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
(vormals: Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH), Hamburg

	2014			2013
	EUR	EUR	EUR	EUR
1. Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften		231,62		0,71
2. Zinsaufwendungen		74,35		3.666,67
			157,27	-3.665,96
3. Laufende Erträge aus Anteilen an verbundenen Unternehmen			305.872,88	123.750,29
4. Provisionserträge			16.211.589,33	13.102.647,42
5. Sonstige betriebliche Erträge			257.479,44	257.230,31
6. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	4.477.963,02			3.548.212,53
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	485.770,10			451.753,96
- darunter: für Altersversorgung EUR 11.489,72 (Vorjahr: EUR 16.017,40)
		4.963.733,12		3.999.966,49
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		1.700.424,18		1.388.678,66
			6.664.157,30	5.388.645,15
7. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen			10.861,00	89.534,45
8. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit			10.100.080,62	8.001.782,46
9. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag			3.183.850,19	2.558.622,66
10. Sonstige Steuern			1.189,88	946,40
11. Jahresüberschuss / Bilanzgewinn			6.915.040,55	5.442.213,40

Anhang für das Geschäftsjahr 2014

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
(vormals: Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH), Hamburg,

A. Rechnungslegungsgrundsätze

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß § 38 Abs. 1 KAGB entsprechend den geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Der Jahresabschluss ist nach den Vorschriften des Kapitalanlagegesetzbuches i. V. m. dem HGB, dem EGHGB, der RechKredV und dem GmbHG erstellt worden. Für die Gliederung der GuV wurde das Formblatt 3 (Staffelform) gemäß § 2 Abs. 1 RechKredV verwendet. Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den Vorschriften für große Kapitalgesellschaften.

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Anteile an verbundenen Unternehmen sind zu Anschaffungskosten bewertet.

Die entgeltlich erworbenen immateriellen Anlagewerte und Sachanlagen werden zu Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen, angesetzt.

Die Abschreibungen erfolgen über die betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer und werden nach der linearen Methode vorgenommen. Für die Zeit vom 1. Januar 2008 bis 31. Dezember 2009 werden abnutzbare bewegliche geringwertige Anlagegüter mit Anschaffungskosten über EUR 150,00 bis EUR 1.000,00 analog § 6 Abs. 2 a EStG in einen Sammelposten eingestellt und linear über einen Zeitraum von fünf Jahren abgeschrieben. Ab dem Kalenderjahr 2010 werden die abnutzbaren beweglichen geringwertigen Anlagegüter mit Anschaffungskosten bis EUR 410,00 analog § 6 Abs. 2 EStG im Jahr der Anschaffung in voller Höhe abgeschrieben.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten angesetzt.

Der Rechnungsabgrenzungsposten auf der Aktivseite betrifft Ausgaben vor dem Stichtag, soweit sie Aufwand für eine bestimme Zeit nach diesem Tag darstellen.

Die Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag bilanziert.

B. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

I. Bilanz

1. Forderungen an Kreditinstitute

Die Forderungen an Kreditinstitute sind in Höhe von TEUR 8.914 täglich fällig.

2. Anteile an verbundenen Unternehmen

Die Anteile an verbundenen Unternehmen betreffen die Beteiligung an der GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH (vormals: GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH) mit Sitz in Hamburg. Die Anteile werden seit der Gründung (23. November 2009) der GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH (vormals: GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH) gehalten. Die Gesellschaft hält 100 % der Stimmrechte. Das Stammkapital der GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH (vormals: GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH) beträgt TEUR 300, der Jahresüberschuss des Geschäftsjahres 2014 beläuft sich auf EUR 210.831,49.

3. Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftsjahres werden nachfolgend dargestellt.

Der Gesamtbetrag der in den Sachanlagen enthalten Betriebs- und Geschäftsausstattung beträgt TEUR 3,7.

Entwicklung des Anlagevermögens vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2014

Konto	Bezeichnung	Entwicklung der	Stand zum 01.01.2014	Zugang Abgang-	Umbg.	Abschreibung Zuschreibung-	Stand zum 31.12.2014
			EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
0027	EDV-Software	Ansch-/Herst-K	303.487,74	8.568,00			312.055,74
		Abschreibung	298.395,74	2.966,00			301.361,74
		Buchwerte	5.092,00	8.568,00		2.966,00	10.694,00
0410	Hardware	Ansch-/Herst-K	33.518,40				33.518,40
		Abschreibung	22.966,40	7.655,00			30.621,40
		Buchwerte	10.552,00			7.655,00	2.897,00
0420	Büroeinrichtung	Ansch-/Herst-K	8.287,50				8.287,50
		Abschreibung	7.208,50	240,00			7.448,50
		Buchwerte	1.079,00			240,00	839,00
0485	Wirtschaftsgüter Sammelposten	Ansch-/Herst-K	1.677,90				1.677,90
		Abschreibung	1.675,90				1.675,90
		Buchwerte	2,00				2,00
0500	Anteile an verbundenen Unternehmen	Ansch-/Herst-K	300.000,00				300.000,00
		Abschreibung	0,00				0,00

		Buchwerte	300.000,00				300.000,00
Summe		Ansch-/Herst-K	646.971,54	8.568,00			655.539,54
		Abschreibung	330.246,54	10.861,00			341.107,54
		Buchwerte	316.725,00	8.568,00		10.861,00	314.432,00

4. Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten Forderungen gegen die Sondervermögen (TEUR 2.763).

Sämtliche sonstigen Vermögensgegenstände haben eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

5. Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus Steuern (TEUR 585), Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 101) sowie Verbindlichkeiten gegenüber Sondervermögen (TEUR 68).

Sämtliche Verbindlichkeiten sind innerhalb eines Jahres fällig.

6. Rückstellungen

Die anderen Rückstellungen beinhalten im Wesentlichen Rückstellungen für Verpflichtungen aus dem Personalbereich (TEUR 1.100), Rückstellungen für Aufsichtsratsvergütungen (TEUR 69), Rückstellungen für Abschlusserstellungs- und Abschlussprüfungskosten (TEUR 55), Rückstellungen für Archivierungskosten (TEUR 22), Rückstellungen für ausstehende Rechnungen (TEUR 17) und für Handelskammerbeiträge (TEUR 12).

7. Eigenkapital

Im Geschäftsjahr wurde der Bilanzgewinn in Höhe von TEUR 5.442 vollständig ausgeschüttet.

II. Gewinn- und Verlustrechnung

1. Provisionserträge

Die Provisionserträge beinhalten Fondsverwaltungs-, Transaktions- und Baubetreuungsgebühren aus der Verwaltung der Immobiliensondervermögen sowie Portfolio-, Assetmanagement- und Transaktionsgebühren aus der Betreuung von Immobiliensondervermögen, die durch fremde Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden.

2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 103), Erträge aus Geschäftsbesorgungsverträgen und Verträgen über Personalumlagen mit verbundenen Unternehmen (TEUR 97) sowie verrechnete sonstige Sachbezüge (TEUR 48). Ferner sind Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 6) und Versicherungsentschädigungen (TEUR 3) in den sonstigen betrieblichen Erträgen enthalten.

3. andere Verwaltungsaufwendungen

Die anderen Verwaltungsaufwendungen beinhalten im Wesentlichen Reisekosten, Raummiete, Rechts- und Beratungskosten, Miete für IT-Infrastruktur, Beiträge, Kosten für Personalberatung- und Personalvermittlung, Vergütungen des Aufsichtsrats, Kosten der internen Revision und Wartungskosten für Hard- und Software.

C. Sonstige Angaben

1. Beteiligungsverhältnisse

Die Gesellschaft ist am Bilanzstichtag an folgenden Unternehmen mit mindestens 20 % beteiligt:

Name	Beteiligungsquote	Währung	Eigenkapital	Jahresergebnis
	%
GENTUM Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH (vormals: GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH), Hamburg	100	TEUR	300	211

2. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus den bestehenden Mietverträgen resultierten finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 289. Die Restlaufzeit der Verträge betragen 7,33 Jahre.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 33. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 0,33 und 3,25 Jahren.

Aus dem bestehenden Geschäftsbesorgungsvertrag resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 100. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt 0,5 Jahre.

3. Anzahl der beschäftigten Arbeitnehmer

Im Jahresdurchschnitt wurden beschäftigt:

	2014	2013
Arbeitnehmer	42	40

4. Organe der Gesellschaft

4.1. Geschäftsführer

Geschäftsführer sind:

―	Jochen Ackermann, (Geschäftsführer), Ahrensburg
―	Celia-Isabel Vietmeyer, (Geschäftsführerin), Hamburg
―	Jan Alexander Gehrmann, (Geschäftsführer), Hamburg

4.2. Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat wurde am 18. Juli 2005 berufen. Ihm gehören an:

―	Dr. jur. Lutz Mellinger, Bereichsvorstand Deutsche Bank i.R., (Vorsitzender), München
―	Philipp Schmitz-Morkramer, (Mitglied des Vorstands der Quantum Immobilien AG), (stv. Vorsitzender), Hamburg
―	Frank Gerhard Schmidt, (Mitglied des Vorstands der Quantum Immobilien AG), Hamburg

4.3. Bezüge des Geschäftsführerorgans und des Aufsichtsrats

Die Angaben nach § 285 Nr. 9a HGB sind in Anwendung des Wahlrechts nach § 286 Abs. 4 HGB unterblieben.

Die Bezüge des Aufsichtsrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 60.

5. Honorar für Leistungen des Abschlussprüfer

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar für den Abschlussprüfer nach § 285 Nr. 17 HGB bzw. § 314 Abs. 1 Nr. 9 HGB setzt sich wie folgt zusammen:

	2014
	TEUR
Abschlussprüfungsleistungen	30,2
Andere Bestätigungsleistungen	1,2
Steuerberatungsleistungen	0,0
Sonstige Leistungen	0,0
	31,4

D. Ergebnisverwendungsvorschlag

Der Bilanzgewinn in Höhe von EUR 6.915.040,55 soll in voller Höhe ausgeschüttet werden.

Hamburg, 5. Februar 2015

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
(vormals: Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH)

Geschäftsführung

Jochen Ackermann

Jan Alexander Gehrmann

Celia-Isabel Vietmeyer

Lagebericht über das Geschäftsjahr 2014

der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

1. Grundlagen

Mit Datum vom 5. August 2005 wurde der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Erlaubnis gemäß § 32 KWG i.V.m. § 7 Abs. 1 InvG zum Betreiben des Investmentgeschäftes erteilt. Zum 28. August 2008 wurde die Erlaubnis zum Betreiben des Investmentgeschäfts erweitert. Mit Datum vom 25. September 2014 hat die Gesellschaft die Erlaubnis gemäß §§ 20, 22 KAGB für die Tätigkeit als AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft erhalten. Die Erlaubnis umfasst die Verwaltung inländischer Investmentvermögen in Form von Spezial AIF, Investmentaktiengesellschaften mit fixem Kapital sowie geschlossener Investmentkommanditgesellschaften.

Die Gesellschaft gehört zu 100% der Quantum Immobilien AG.

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogende Rahmenbedingungen

Die wirtschaftliche Lage in der europäischen Währungsunion

Die Wirtschaftslage im Euroraum hat sich im Vergleich zu den Vorjahren deutlich verbessert. Nach Überwindung der Rezession stieg das BIP in der Eurozone im vergangenen Jahr 2014 insgesamt um 0,9 Prozent, wobei sich die Wachstumsunterschiede zwischen Kern und Peripherie etwas nivellieren. Mit einem deutlichen Anstieg des Bruttoinlandsproduktes im Schlussquartal 2014 ist Deutschland mit insgesamt 1,6 Prozent nach wie vor Taktgeber des Wachstums. Aber auch in einigen Eurokrisenländern zeigt sich ein Aufschwung: Spaniens Bruttoinlandsprodukt legte infolge des Reformkurses im vergangenen Jahr um 1,4 Prozent zu. In Portugal hat nach einer tiefen Rezession mit einem Plus von 0,9 Prozent eine sanfte Erholung eingesetzt (Eurostat 2015).

Entgegen dieser positiven Signale machen die verhärteten Fronten im aktuellen Aushandlungsprozess der Eurozone und Griechenlands um die Verlängerung des Ende Februar 2015 auslaufenden Hilfsprogramms deutlich, dass die Euroschuldenkrise noch lange nicht ausgestanden ist. Griechenlands neue Regierung hat angekündigt, den Reformprozess zu beenden und den Kreditverpflichtungen gegenüber der internationalen Gemeinschaft nicht nachzukommen. Dies könnte im schlimmsten Fall zu einem unkontrollierten Austritt aus der Eurozone (Grexit) mit unvorhersehbaren Auswirkungen für die übrigen Länder der Währungsunion führen.

Gleichzeitig ist die fundamentale Problemlage im Euroraum nach wie vor ungelöst. Zwar belief sich der öffentliche Schuldenstand im Verhältnis zum BIP (Verschuldungsquote) im Euroraum am Ende des dritten Quartals 2014 mit 92,1 Prozent insgesamt leicht unter dem Vorjahresergebnis. Griechenland (176,0 Prozent), Italien (131,8 Prozent) und Portugal (131,4 Prozent) vermeldeten im Vergleich zum dritten Quartal 2013 allerdings weiter steigende Schuldenquoten. Im langfristigen Vergleich lag zudem die Arbeitslosigkeit im Währungsraum auch Ende 2014 mit 11,4 % weiterhin auf einem hohem Niveau. Allerdings zeigte sich eine leichte Verbesserung gegenüber 2013. Die niedrigsten Arbeitslosenquoten wurden wie gehabt in Deutschland mit 4,8 Prozent und in Österreich mit 4,9 Prozent registriert. Problematisch ist die Lage nach wie vor in Griechenland und in Spanien, wo aktuell jeder Vierte ohne Arbeit ist. Wobei in Spanien eine leichte Trendwende mit einem Anstieg der Beschäftigtenzahlen zu beobachten ist (Eurostat 2015). Kritisch wird die stagnierende bzw. schrumpfende Wirtschaftsleistung in Frankreich und Italien bewertet, wo viele notwendige Reformen bislang ausbleiben und nach wie vor zu hohe Lohnstückkosten die relative Wettbewerbsfähigkeit verschlechtern. Das italienische Bruttoinlandsprodukt hat seit insgesamt 14 Quartalen nicht mehr zugenommen (Eurostat 2015).

Trotz dieser Risiken sind die Wachstumsaussichten in der Eurozone auch für das laufende Jahr 2015 insgesamt gut. Begünstigt vom niedrigen Ölpreis, dem schwächeren Euro und der von der EZB ausgelösten Geldschwemme prognostiziert die EU-Kommission einen Konjunkturzuwachs um 1,3 Prozent. Für konjunkturellen Rückenwind sorgt u.a. der fallende Ölpreis, der die Kaufkraft der Einwohner steigen lässt. Die sinkenden Energiepreise sind auch der Hauptgrund für die seit Ende 2014 negative Inflationsrate im Euroraum (Eurostat 2015). Damit entfernt sich die Inflationsrate weiter von der angestrebten EZB-Zielmarke von knapp unter 2,0 Prozent. Dennoch scheint eine Deflationsgefahr mit auf breiter Front sinkenden Preisen und Löhnen gegenwärtig gering, zumal durch Anpassungen des Rohölangebotes (u.a. durch Stilllegung nicht kosteneffizienter Fracking-Anlagen) wieder ein Anstieg der Energiepreise und damit auch der Inflationsrate ab Mitte 2015 erwartet wird (DG Hyp 2015).

Die verstärkten Deflationsdebatten veranlassten die EZB im September 2014 nichtsdestotrotz zu einer weiteren Senkung des Leitzinses auf einen neuen Tiefstwert von 0,05 Prozent und einer Ausweitung unkonventioneller Maßnahmen. Ende Januar 2015 hat die EZB entsprechend eine deutliche Ausweitung der geldpolitischen Lockerung angekündigt. Bis September 2016 sollen für insgesamt 1.140 Mrd. € Staats- und Unternehmensanleihen gekauft werden. Mit diesem massiven Kaufprogramm soll die drohende Deflation, eine Spirale fallender Preise und rückläufiger Investitionen, abgewendet werden. Allerdings erhöht sich damit auch die Gefahr von Spekulationsblasen an den Finanz- und Immobilienmärkten.

Im Zuge der Ankündigung des EZB-Anleihenkaufprogramms fiel der Euro gegenüber dem US-Dollar kurzzeitig unter die Marke von 1,10 Dollar und erreichte damit den niedrigsten Stand seit 2003. Die Abwertung des Euros gegenüber dem Dollar ist für den Euroraum nicht unbedingt negativ. So wird der schwache Euro kurzfristig die Wettbewerbsfähigkeit der europäischen Volkswirtschaften erhöhen und einen Anschub für eine bessere konjunkturelle Lage im Euroraum leisten. Experten rechnen im Laufe des Jahres aufgrund der positiven Wachstumsaussichten für die US-Wirtschaft, der beginnenden Leitzinswende der Fed und der geldpolitischen Lockerung der EZB mit einer Euro-Dollar-Parität (Deka 2015; DG Hyp 2015).

Die wirtschaftliche Lage in Deutschland

Im Jahr 2014 ist die deutsche Wirtschaft trotz einer Stagnationsphase im zweiten und dritten Quartal im Durchschnitt relativ kräftig um 1,6 Prozent gewachsen. Der sehr starke Jahresendspurt 2014 mit einem Wachstum in Höhe von 0,7 Prozent im vierten Quartal basierte vor allem auf dem kräftigen Fundament des privaten Konsums und außenwirtschaftlichen Erfolgen. Auch 2015 rechnen Wirtschaftsexperten mit einem robusten Wachstum der deutschen Wirtschaft. Die Konjunktur wird demnach durch den niedrigen Ölpreis und den schwachen Euro, der deutsche Exporte billiger macht, angetrieben. Zudem dürften die niedrige Arbeitslosigkeit, steigende Löhne und das Niedrigzinsniveau die Konsumneigung der Verbraucher weiter anschieben. Die Bundesregierung hatte ihre Konjunkturprognose für das laufende Jahr jüngst von 1,3 Prozent auf 1,5 Prozent angehoben. Das entspricht in etwa den Prognosen der führenden Wirtschaftsforschungsinstitute. So geht das ifo Institut für 2015 von einem Wachstum von 1,5 Prozent aus. Das DIW rechnet mit 1,4 Prozent, das HWWI mit 1,3 Prozent und das IfW mit 1,7 Prozent.

Entsprechend senden verschiedene Frühindikatoren für die konjunkturelle Entwicklung positive Signale. Der ifo-Geschäftsklimaindex ist zum Beispiel Anfang 2015 zum dritten Mal in Folge gestiegen. Die Unternehmen waren merklich zufriedener mit ihrer aktuellen Geschäftslage. Zudem blicken sie wieder mehrheitlich optimistisch auf die kommende Entwicklung (ifo Institut 2015). Auch weitere Indikatoren sprechen dafür, dass sich die deutsche Wirtschaft in einer wechselhaften Großwetterlage weiterhin behauptet. So erreichte das GfK-Konsumklima im Januar den höchsten Wert seit über 13 Jahren. Die Bewertung der aktuellen konjunkturellen Lage für Deutschland durch das ZEW stieg im Januar 2015 auf 48,4 Punkte (langfristiger Mittelwert: 24,5 Punkte). Das ist der beste Stand seit Februar 2014 (GfK 2015; ZEW 2015). Deutschland wird unter diesen positiven Vorzeichen auch 2015 von den Investoren als sicherer Anlagehafen eingestuft. Als eines der wenigen Industrieländer wird die Bundesrepublik von den drei großen Ratingagenturen mit der höchsten Bonitätsnote "AAA" bewertet.

Der deutsche Arbeitsmarkt entwickelte sich auch 2014 weiter positiv. Nach Angaben der Bundesagentur für Arbeit waren durchschnittlich 2,90 Mio. Menschen arbeitslos und damit 52.000 weniger als im Jahr davor. Die durchschnittliche Arbeitslosenquote sank um 0,2 Punkte auf 6,7 Prozent. Der Stellenindex der Bundesagentur für Arbeit (BA-X) - ein Indikator für die Nachfrage nach Arbeitskräften in Deutschland - stieg im Januar 2015 um 2 Punkte auf 183 Punkte. Die Aufwärtstendenz der letzten Monate setzt sich damit fort. (Bundesagentur für Arbeit 2015). Für das laufende Jahr rechnen die Experten allerdings nicht zuletzt aufgrund der Anfang 2015 in Kraft getretenen Mindestlohnregelung nur noch mit einer verhaltenen Entwicklung auf dem deutschen Arbeitsmarkt.

Risiken für die wirtschaftlichen Entwicklungen können von der erneuten Zuspitzung der Euroschuldenkrise, von einer anhaltenden Schwächephase der für Deutschland wichtigen Handelspartner Frankreich und Italien sowie geopolitischen Spannungen ausgehen, die das Wachstum der deutsche Wirtschaft stärker hemmen können als erwartet. Zudem zeigte auch Deutschland Anfang 2015 eine negative Inflationsrate, was wiederum Deflationsängste hervorrief. Im Jahresdurchschnitt betrug die Inflationsrate 2014 nur 0,9 Prozent (Destatis). Eine niedrigere Inflationsrate wurde zuletzt 2009 mit 0,3 % gemessen.

Infolge der Ankündigung des EZB-Anleihenkaufprogramms setzten die Kapitalmarktzinsen auch in Deutschland ihre Talfahrt fort. Die Rendite für zehnjährige Bundesanleihen sank im August 2014 erstmals in der Geschichte unter den Wert von 1 Prozent pro Jahr, Anfang Januar 2015 gar unter 0,4 Prozent pro Jahr. Mit dem erweiterten Ankauf von Anleihen durch die EZB wird der Abwärtsdruck bei den Renditen auch 2015 erhalten bleiben (DZ Bank 2015).

2.2. Geschäftsverlauf

Der Spezialfonds für institutionelle Anleger Habitare investiert in Wohnimmobilien in Groß- und Mittelstädten deutscher Metropolregionen. Ende 2014 erreicht er ein verwaltetes Fondsvermögen von rd. € 555 Mio. Die aktuell geplanten Investitionen in Wohnimmobilien werden entsprechend der diversifizierten Portfoliostrategie umgesetzt.

Das verwaltete Fondsvermögen des Fonds PH Select erreicht zum Jahresende rd. € 181 Mio.

Das am 30. September 2008 aufgelegte Sondervermögen City Parking erreicht zum Jahresende ein verwaltetes Fondsvermögen von rd. € 125 Mio.

Am 13. November 2009 wurde das Sondervermögen VZB Select aufgelegt. Zum Jahresende beträgt das verwaltete Fondsvermögen rd. € 285 Mio.

Am 20. Mai 2011 wurde das Sondervermögen Prime Retail Deutschland aufgelegt. Zum Jahresende erreicht der Fonds ein verwaltetes Fondsvermögen von rd. € 265 Mio.

Am 29. August 2012 wurde das Sondervermögen Quantum-HAEK-Fonds aufgelegt. Zum Jahresende beträgt das verwaltete Fondsvermögen rd. € 257 Mio.

Am 29. Oktober 2013 wurde das Sondervermögen HVB Trust Select gestartet, für das bis zum Jahresende Objekte im Wert von rd. € 160 Mio. kontrahiert wurden.

Für das am 19. November 2012 aufgelegte und von der Universal-Investment-Gesellschaft mbH verwaltete Sondervermögen IMRA wurde die Gesellschaft für die Übernahme des Asset und Portfolio Managements beauftragt. Zum Jahresende beträgt das verwaltete Fondsvermögen rd. € 212 Mio.

Für das am 29. September 2013 aufgelegte und von der Universal-Investment-Gesellschaft mbH verwaltete Sondervermögen UI Real Estate 4 wurde die Gesellschaft ebenfalls für die Übernahme des Asset und Portfolio Managements beauftragt. Zum Jahresende beträgt das verwaltete Fondsvermögen rd. € 434 Mio.

2.3. Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt € 9,4 Mio. und setzt sich aus dem voll eingezahlten gezeichneten Kapital von € 2,5 Mio. und dem Bilanzgewinn von rd. € 6,9 Mio. zusammen. Dem Eigenkapital stehen auf der Aktivseite im Wesentlichen Bankguthaben von € 8,9 Mio. und Forderungen gegen die Sondervermögen von rd. € 2,8 Mio. gegenüber.

Das Jahresergebnis der Gesellschaft wird wesentlich durch die Transaktionen bestimmt. Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit des Geschäftsjahres 2014 erreicht € 10,1 Mio. und lag damit rd. € 2,1 Mio. über dem vergleichbaren Ergebnis des Vorjahres (€ 8,0 Mio.).

Die Zahlungsfähigkeit der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH war jederzeit gegeben. Im Jahresdurchschnitt waren neben der Geschäftsführung 43 Mitarbeiter beschäftigt.

2.4. Finanzielle Leistungsindikatoren

Die Eigenkapitalrendite, als Verhältnis von Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit und gezeichnetem Kapital, beträgt in 2014 rd. 400% (Vorjahr rd. 320%). Die cost-income-ratio als Verhältnis der gesamten Aufwendungen zu den gesamten Erträgen beträgt rd. 0,40 (Vorjahr rd. 0,40).

3. Risiko-, Chancen- und Prognosebericht

3.1. Risikobericht

Das Gesamtrisikoprofil der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH und der von ihr verwalteten Sondervermögen stellt sich im Vergleich zum Vorjahr nahezu identisch dar.

Vor dem Hintergrund der anhaltenden Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Euroschuldenkrise und der Erkenntnis, dass die Niedrigzinsphase wohl auf mittelfristiger Sicht erhalten bleibt, besteht weltweit unverändert der Wunsch nach wertgesicherten Kapitalanlagen in Ländern mit positivem konjunkturellem Umfeld wie Deutschland. Insbesondere hieraus resultiert eine erhöhte Nachfrage nach Core-Immobilien, der kein ausreichendes Angebot gegenübersteht. Dies führt zu sehr hohen Transaktionspreisen und wirkt somit stark dämpfend auf die zu realisierende Immobilienrendite. Es besteht das Risiko, dass sich die geplanten Objektankäufe aufgrund der notwendigen Renditeanforderungen nicht realisieren lassen.

Unter Berücksichtigung der in 2014 beobachteten volkswirtschaftlichen Gesamtsituation und der Prognosen für die folgenden Jahre gehen wir davon aus, dass sich das Risikoprofil der Produkte und der Gesellschaft nicht wesentlich verändern wird.

Das Risikomanagementsystem der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH basiert auf der seitens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht am 20. Dezember 2005 erlassenen und zum 30. Juni 2010 angepassten InvMaRisk, welche aus Sicht der Gesellschaft auch unter Berücksichtigung der Anforderungen des § 29 KAGB i.V.m der Delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013 (Level II Verordnung) weiterhin eine sehr gute Orientierungsgröße für den Aufbau des Risikomanagementsystems darstellt. Alle Regelungen hinsichtlich der Ausgestaltung des Risikomanagementsystems, sowohl auf Ebene der Gesellschaft, als auch auf Ebene der Sondervermögen, sind in einem Risikomanagementhandbuch beschrieben. Gleichzeitig werden die in den jeweiligen Bereichen relevanten Risikoarten, die Verantwortlichkeiten und Verfahren darin definiert.

Das Risikomanagementhandbuch ist die Grundlage für die integrierte Risikoüberwachung und -steuerung der Gesellschaft und deren Produkte. Der aufbauorganisatorische Rahmen umfasst neben der Geschäftsleitung die Leiter der Fachbereiche, den Risikomanager und die Interne Revision.

Die Gesellschaft führt regelmäßige self-assessments im Bereich der operationellen Risiken durch und bewertet die möglichen aus den Szenarien resultierenden Schadenspotenziale. Die ermittelten Schadenspotenziale beziehen sich auf das Versagen von internen Verfahren, Menschen und Systemen oder durch externe Einflüsse.

3.2. Chancenbericht

Die Quantum Immobilen Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH verfügt mit den bislang aufgelegten Sondervermögen mit den Anlageschwerpunkten Wohnen, Gewerbe und Parken, als ausschüttungsorientierte Produkte mit geringer Volatilität über eine, insbesondere für risikoaverse institutionelle Anleger, attraktive Produktstruktur. Fundierte Erfahrung in allen Phasen des Lebenszyklus von Immobilien sowie ein über die Jahre aufgebautes Netzwerk ermöglichen sowohl ein ganzheitliches Asset Management als auch eine schnelle und flexible Strukturierung von Individualfonds sowie Clubdeals. Die Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH verfügt somit über eine gute Ausgangslage, um die sich bietenden Marktchancen zu nutzen und über die Akquisition weiterer Fondsmandate ein nachhaltiges Wachstum sicherzustellen.

3.3. Prognosebericht

Resultierend aus der internationalen Finanz- und Wirtschaftskrise sind die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen weiterhin als labil einzustufen. Insbesondere der deutsche Immobilienmarkt wird hierbei von den Kapitalanlegern als vergleichsweise sicheres Investitionsziel gesehen, wobei sich die bereits in den vergangen Jahren abzeichnende Tendenz, dass in den ohnehin nachgefragten und daher kostspieligen süd-, nord- und westdeutschen Wachstumsregionen ein hoher Nachfragedruck zu Steigerung bei den Transaktionspreisen führt, verstärken wird. Auf der Finanzierungsseite wird eine anhaltende Niedrigzinsphase erwartet. Demzufolge wird weiter mit positiven Leveragebeiträgen gerechnet. Die Geschäftsführung sieht die Chancen der Gesellschaft insbesondere in der hohen Attraktivität und der wachsenden Nachfrage nach den bestehenden und den sich in der Konzeption befindlichen Produkten.

Der weitere konsequente Ausbau der Gesellschaft soll unter der Prämisse des risikoadäquaten Wachstums erfolgen. Dabei werden sorgfältige Planungen und Analysen den jeweiligen notwendigen infrastrukturellen Investitionen vorangehen, um der Gesellschaft eine Entwicklung im Gleichgewicht zu ermöglichen. Auf Basis der heutigen Planrechnungen ergeben sich für die Entwicklung der Gesellschaft keine weiteren Risiken. Für das nächste Geschäftsjahr wird auf Basis der aktuell verwalteten Volumina - die laufenden Verwaltungsvergütungen werden weiter ansteigen und liegen damit deutlich über den laufenden Verwaltungsaufwendungen - mit einem leicht steigenden Jahresüberschuss gerechnet. Mit der Umsetzung der geplanten Transaktionen wird ein positiver Ergebniseffekt einhergehen, dessen Ausmaß von dem Transaktionsvolumen abhängt.

Das geplante Ergebnis wird sich positiv auf die finanziellen Leistungsindikatoren auswirken. Die Eigenkapitalrendite dürfte weiter steigen während die cost-income-ratio tendenziell weiter sinken dürfte.

Hamburg, im Februar 2015

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH (bis 2. Oktober 2014: Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft), Hamburg, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2014 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der Geschäftsführung der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Hamburg, den 27. März 2015

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Behrens, Wirtschaftsprüfer

Schmidt, Wirtschaftsprüfer

37:Te8c7,

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Hamburg

Jahresabschluss zum 31. Dezember 2013

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2013

der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg,

A k t i v a

		31.12.2013	31.12.2012
		EUR	EUR
1. Barreserve
Kassenbestand		452,05	177,51
2. Forderungen an Kreditinstitute
täglich fällig		4.360.287,40	5.272.123,90
3. Anteile an verbundenen Unternehmen		300.000,00	300.000,00
4. Immaterielle Anlagewerte entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten		5.092,00	72.071,00
5. Sachanlagen		11.633,00	20.438,00
6. Sonstige Vermögensgegenstände		5.502.077,17	3.675.812,03
7. Rechnungsabgrenzungsposten		4.387,86	4.403,69
		10.183.929,48	9.345.026,13
P a s s i v a
		31.12.2013	31.12.2012
	EUR	EUR	EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		1.375.924,81	704.921,30
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	323.349,00		887.320,00
b) Andere Rückstellungen	542.442,27		483.162,50
		865.791,27	1.370.482,50
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital	2.500.000,00		2.500.000,00
b) Bilanzgewinn	5.442.213,40		4.769.622,33
		7.942.213,40	7.269.622,33
		10.183.929,48	9.345.026,13
Für Anteilinhaber verwaltete Sondervermögen		1.201.008.338,50	745.242.366,37
Anzahl verwalteter Sondervermögen		11	17

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2013

der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg

			2013	2012
	EUR	EUR	EUR	EUR
1. Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften		0,71		5.555,30
2. Zinsaufwendungen		3.666,67		781,00
			-3.665,96	4.774,30
3. Laufende Erträge aus Anteilen an verbundenen Unternehmen			123.750,29	121.914,61
4. Provisionserträge			13.102.647,42	10.593.311,56
5. Sonstige betriebliche Erträge			257.230,31	263.612,37
6. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	3.548.212,53			2.596.401,62
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	451.753,96			367.223,26
- darunter: für Altersversorgung EUR 16.017,40 (Vorjahr: EUR 12.097,48)
		3.999.966,49		2.963.624,88
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		1.388.678,66		935.011,10
			5.388.645,15	3.898.635,98
7. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen			89.534,45	78.493,72
8. Sonstige betriebliche Aufwendungen			0,00	7,00
9. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit			8.001.782,46	7.006.476,14
10. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag			2.558.622,66	2.236.222,13
11. Sonstige Steuern, soweit nicht unter Posten 8 ausgewiesen			946,40	631,68
12. Jahresüberschuss			5.442.213,40	4.769.622,33
13. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr			0,00	0,00
14. Bilanzgewinn			5.442.213,40	4.769.622,33

Anhang für das Geschäftsjahr 2013

der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg

A. Rechnungslegungsgrundsätze

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß § 38 Abs. 1 KAGB entsprechend den geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Anteile an verbundenen Unternehmen sind zu den Anschaffungskosten bewertet.

Die entgeltlich erworbenen immateriellen Anlagewerte und Sachanlagen werden zu den Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen, angesetzt.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten angesetzt. Die Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag bilanziert.

Die anderen Rückstellungen berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen und sind in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrages bewertet.

B. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

I. Bilanz

1. Anteile an verbundenen Unternehmen

Die Anteile an verbundenen Unternehmen betreffen die Beteiligung an der GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH mit Sitz in Hamburg. Die Anteile werden seit der Gründung (23. November 2009) der GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH gehalten. Die Gesellschaft hält 100 % der Stimmrechte. Das Stammkapital der GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH beträgt TEUR 300, der Jahresüberschuss des Geschäftsjahres 2013 beläuft sich auf EUR 305.872,88.

2. Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftsjahres werden nachfolgend dargestellt.

Der Gesamtbetrag der in den Sachanlagen enthalten Betriebs- und Geschäftsausstattung beträgt TEUR 11,6.

Entwicklung des Anlagevermögens vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2013

Konto	Bezeichnung	Entwicklung der	Stand zum 01.01.2013	Zugang -Abgang	Umbg. Abschreibung -Zuschreibung	Stand zum 31.12.2013
Konto	Bezeichnung	Entwicklung der	EUR	EUR	EUR EUR	EUR
0027	EDV-Software	Ansch-/Herst-K	291.404,29	12.083,45		303.487,74
		Abschreibung	219.333,29	79.062,45		298.395,74
		Buchwerte	72.071,00	12.083,45	79.062,45	5.092,00
0410	Hardware	Ansch-/Herst-K	33.472,85	468,00		33.518,40
				-422,45
		Abschreibung	13.363,85	10.025,00		22.966,40
				-422,45
		Buchwerte	20.109,00	468,00	10.025,00	10.552,00
0420	Büroeinrichtung	Ansch-/Herst-K	7.088,50	1.199,00		8.287,50
		Abschreibung	7.088,50	120,00		7.208,50
		Buchwerte	0,00	1.199,00	120,00	1.079,00
0485	Wirtschaftsgüter Sammelposten	Ansch-/Herst-K	1.677,90			1.677,90
		Abschreibung	1.348,90	327,00		1.675,90
		Buchwerte	329,00		327,00	2,00
0500	Anteile an verbundenen Unternehmen	Ansch-/Herst-K	300.000,00			300.000,00
		Abschreibung	0,00			0,00

		Buchwerte	300.000,00			300.000,00
Summe		Ansch-/Herst-K	633.643,54	13.750,45		646.971,54
				-422,45
		Abschreibung	241.134,54	89.534,45		330.246,54
				-422,45
		Buchwerte	392.509,00	13.750,45	89.534,45	316.725,00

3. Forderungen an Kreditinstitute

Die Forderungen an Kreditinstitute sind täglich fällig.

4. Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten Forderungen gegen die Sondervermögen (TEUR 5.502).

Sämtliche sonstigen Vermögensgegenstände haben eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

5. Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten Verbindlichkeiten gegenüber Sondervermögen (TEUR 805), Verbindlichkeiten aus Steuern (TEUR 545), Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 12), Verbindlichkeiten aus Lohn und Gehalt (TEUR 8) und Verbindlichkeiten aus Kreditkartenabrechnungen (TEUR 6).

Sämtliche Verbindlichkeiten sind innerhalb eines Jahres fällig.

6. Rückstellungen

Die anderen Rückstellungen beinhalten im Wesentlichen Rückstellungen für Verpflichtungen aus dem Personalbereich (TEUR 373), Rückstellungen für Aufsichtsratsvergütungen (TEUR 66), Rückstellungen für Abschlusserstellungs- und Abschlussprüfungskosten (TEUR 52), Rückstellungen für Archivierungskosten (TEUR 21), Rückstellungen für Kosten der internen Revision (TEUR 15), Rückstellungen für Handelskammerbeiträge (TEUR 14) und für ausstehende Rechnungen (TEUR 1).

II. Gewinn- und Verlustrechnung

1. Provisionserträge

Die Provisionserträge beinhalten Fondverwaltungs-, Transaktions- und Baubetreuungsgebühren aus der Verwaltung der Immobiliensondervermögen.

2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus Geschäftsbesorgungsverträgen und Verträgen über Personalumlagen mit verbundenen Unternehmen (TEUR 170), Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 45) sowie verrechnete sonstige Sachbezüge (TEUR 39). Ferner sind Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 3) in den sonstigen betrieblichen Erträgen enthaften.

3. andere Verwaltungsaufwendungen

Die anderen Verwaltungsaufwendungen beinhalten im Wesentlichen Reisekosten, Raummiete, Miete für IT-Infrastruktur, Kosten der internen Revision, Wartungskosten für Hard- und Software und Vergütungen des Aufsichtsrats.

4. Gewinnausschüttung

Im Geschäftsjahr wurde eine Gewinnausschüttung in Höhe von TEUR 4.770 aus dem Bilanzgewinn vorgenommen.

C. Sonstige Angaben

1. Beteiligungsverhältnisse

Die Gesellschaft ist am Bilanzstichtag an folgenden Unternehmen mit mindestens 20 % beteiligt:

Name	Beteiligungsquote %	Währung	Eigenkapital	Jahresergebnis
GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg	100	TEUR	300	306

2. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus den bestehenden Mietverträgen resultierten finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 319, davon gegenüber verbundenen Unternehmen in Höhe von TEUR 319. Die Restlaufzeit der Verträge betragen 4 Jahre.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 43. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 0,34 und 1,67 Jahren.

Aus dem bestehenden Geschäftsbesorgungsvertrag resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 100. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt 0,5 Jahre.

3. Anzahl der beschäftigten Arbeitnehmer

Im Jahresdurchschnitt wurden beschäftigt:

	2013	2012
Arbeitnehmer	40	33

4. Organe der Gesellschaft

4.1. Geschäftsführer

Geschäftsführer sind:

―	Jochen Ackermann, (Geschäftsführer), Ahrensburg
―	Celia-Isabel Vietmeyer, (Geschäftsführerin), Hamburg
―	Jan Alexander Gehrmann, (Geschäftsführer), Hamburg (seit 31. Januar 2013)

4.2. Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat wurde am 18. Juli 2005 berufen. Ihm gehören an:

―	Dr. jur. Lutz Mellinger, Bereichsvorstand Deutsche Bank i.R., (Vorsitzender), München
―	Philipp Schmitz-Morkramer, (Immobilienkaufmann), Hamburg
―	Frank Gerhard Schmidt, (Immobilienkaufmann), Hamburg

4.3. Bezüge des Geschäftsführerorgans und des Aufsichtsrats

Die Angaben nach § 285 Nr. 9a HGB sind in Anwendung des Wahlrechts nach § 286 Abs. 4 HGB unterblieben.

Die Bezüge des Aufsichtsrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 60.

5. Honorar für Leistungen des Abschlussprüfer

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar für den Abschlussprüfer nach § 285 Nr. 17 HGB bzw. § 314 Abs. 1 Nr. 9 HGB setzt sich wie folgt zusammen:

	2013
	TEUR
Abschlussprüfungsleistungen	28,6
Andere Bestätigungsleistungen	0,0
Steuerberatungsleistungen	0,0
Sonstige Leistungen	6,0
	34,6

D. Ergebnisverwendungsvorschlag

Der Bilanzgewinn in Höhe von EUR 5.442.213,40 soll in voller Höhe ausgeschüttet werden.

Hamburg, 3. Februar 2014

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Geschäftsführung

Jochen Ackermann

Celia-Isabel Vietmeyer

Jan Alexander Gehrmann

Lagebericht über das Geschäftsjahr 2013

der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

1. Grundlagen

Mit Datum vom 5. August 2005 wurde der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Erlaubnis gemäß § 32 KWG i.V.m. § 7 Abs. 1 InvG zum Betreiben des Investmentgeschäftes erteilt. Zum 28. August 2008 wurde die Erlaubnis zum Betreiben des Investmentgeschäfts erweitert.

Mit Datum vom 10. Februar 2014 hat die Gesellschaft den Erlaubnisantrag gemäß § 20 KAGB gestellt.

Die Gesellschaft gehört zu 100 % der Quantum Immobilien AG.

Die Haupttätigkeit der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH ist das Auflegen und das Verwalten von Immobilien-Sondervermögen nach dem InvG bzw. dem KAGB. Die Gesellschaft beabsichtigt hierbei, zunächst ausschließlich Immobilien-Spezial-Sondervermögen (bzw. offene Spezial-AlF mit festen Anlagebedingungen) aufzulegen und zu verwalten.

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogende Rahmenbedingungen Die wirtschaftliche Lage in der europäischen Währungsunion

Die Vertrauenskrise im Euroraum scheint beendet zu sein. Ein Austritt eines Mitgliedsstaates aus der EWU steht aktuell nicht (mehr) zur Debatte. Das liegt vor allem am angekündigten OMT Programm der EZB und dem politischen Willen zur Erhaltung des Euroraums. Zudem hat die EZB Ende 2013 den Leitzins für die Eurozone trotz der niedrigen Inflationsrate auf das Rekordtief von 0,25 % gesenkt. Entsprechend sind die Renditeaufschläge von EWU-Staatsanleihen merklich gefallen. Beispielsweise schrumpfte der Spread gegenüber 10 Jahres-Bundesanleihen in den Krisenländern Italien und Spanien von den Höchstständen 2012 (500 bzw. 600 BP) auf nur noch 200 Basispunkte (DZ Bank 2014).

Nach Überwindung der Rezession im Frühjahr 2013 und drei aufeinanderfolgenden Quartalen einer verhaltenen Erholung rechnen Beobachter angesichts der Frühindikatoren für das erste Quartal 2014 im Euroraum mit einem leichten Wirtschaftswachstum von bis zu 0,5 %. Dies wäre der beste Wert seit drei Jahren. Nach wie vor ist das Gefälle innerhalb des Euroraums allerdings sehr groß mit einer weiterhin starken "Nord"-Lastigkeit des Wachstums. Deutschland ist nach wie vor die Wachstumslokomotive im Euroraum. Frankreich, die zweitgrößte Volkswirtschaft im Euroraum, steckt hingegen in der Krise. Es droht der Rückfall in die Rezession.

2014 erwarten die Wirtschaftsinstitute für den Euroraum einen Anstieg der Wirtschaftstätigkeit um 1,2 %. Diese Prognosen basieren allerdings auf der Annahme, dass die Umsetzung der vereinbarten politischen Maßnahmen auf Ebene der EU und der Mitgliedstaaten zur Stärkung des Vertrauens sowie zur Verbesserung der finanziellen Rahmenbedingungen beiträgt und den erforderlichen wirtschaftlichen Anpassungsprozess in den Mitgliedstaaten durch Steigerung ihres Wachstumspotenzials voranbringt (Europäische Kommission, Eurostat 2014).

Die fundamentale Problemlage im Euroraum ist allerdings immer noch nicht gelöst. So ist die Staatsverschuldung weiterhin sehr hoch. Griechenland ist nach wie vor Krisenherd mit einer Schuldenstandquote in Höhe von 175 %. Eine hohe Staatsverschuldung relativ zum BIP weisen auch Italien mit 133 %, Portugal mit 128 % und Irland mit 124 % auf. Ebensohat die Arbeitslosigkeit in den 17 Euroländern im Dezember 2013 mit rund 19 Millionen Menschen (12,0 %) neue Höchststände erreicht. Dabei zeigen sich enorme Differenzen zwischen den einzelnen Staaten. Während die Schuldenkrise die Arbeitslosigkeit in weiten Teilen Europas in die Höhe treibt, nahm sie in Deutschland auf rund 5,1 % ab. In Spanien und Griechenland ist aktuell jeder Vierte ohne Arbeit (Eurostat 2014).

Die wirtschaftliche Lage in Deutschland

Durch die anhaltende Rezession in einigen europäischen Ländern und die gebremste weltwirtschaftliche Entwicklung ist die deutsche Wirtschaft 2013 insgesamt nur um 0,4 % gewachsen. Das Wachstum liegt damit unter dem Niveau von 2012 mit 0,7 %, 2011 waren es noch 3,3 %. Dennoch ist Deutschland weiterhin die Wachstumslokomotive im Euroraum. Seit 2010 hat Deutschland jeweils eine mindestens dreimal so hohe Wachstumsrate als der Rest aufweisen können. Der inländische Konsum war mit einem Beitrag von plus 0,7 % im vergangenen Jahr eine wesentliche Stütze der deutschen Konjunktur.

Für 2014 erwarten Ökonomen eine deutlich anziehende Konjunktur. Bundesregierung und Bundesbank prognostizieren ein Plus von 1,8 bzw. 1,7 %. Das entspricht in etwa den Prognosen der führenden Wirtschaftsforschungsinstitute. Das ifo Institut geht für 2013 von einem Wachstum von 1,9 % aus. Das DIW rechnet mit 1,6 %, das HWWI und das IfW mit 1,7 %. Für 2015 wird der deutschen Wirtschaft mit 2,0 bis 2,5 % ein etwas stärkeres Wachstum zugetraut.

Deutschland ist weiterhin trotz Schuldenkrise und weltweiter Konjunkturflaute im internationalen Vergleich relativ gut aufgestellt. Deutschland gilt unter Investoren als sicherer Hafen für Kapital und die Bundesregierung kann zu sehr günstigen Zinsen neue Kredite aufnehmen. Der ifo-Geschäftsklimaindex, der sich als wichtiger Frühindikator für die konjunkturelle Entwicklung etabliert hat, ist Anfang 2014 weiter gestiegen. Die aktuelle Geschäftslage ist im Februar 2014 von den Unternehmen deutlich besser bewertet worden als im Vormonat (ifo Institut 2014). Die Erwartungen an den weiteren Geschäftsverlauf haben zwar einen kleinen Dämpfer erhalten, bleiben jedoch weiterhin optimistisch ausgerichtet. Auch weitere Indikatoren sprechen dafür, dass sich die deutsche Wirtschaft in einer wechselhaften Großwetterlage weiterhin behauptet. Vor allem der stabile Arbeitsmarkt und die niedrigen Zinsen befeuern die Kauflaune der Deutschen. Für März rechnet die GfK mit dem besten Konsumklima seit sechseinhalb Jahren. Die Bewertung der aktuellen konjunkturellen Lage für Deutschland durch das ZEW stieg im Februar 2014 auf 50 Punkte. Das ist der beste Stand seit August 2011 (GfK 2014; ZEW 2014).

Der deutsche Arbeitsmarkt entwickelte sich auch 2013 weiter positiv. Die Erwerbstätigkeit und die sozialversicherungspflichtige Beschäftigung wuchsen kontinuierlich, und auch der Indikator für die Arbeitskräftenachfrage (BA-X) war aufwärts gerichtet. Allerdings ist 2013 die Arbeitslosigkeit geringfügig gestiegen. Hierzu trug die anhaltende Zuwanderung aus Osteuropa und den europäischen Krisenländern sowie eine steigende Erwerbsbeteiligung der Inländer bei. Der Beschäftigungsaufbau wird sich im Jahr 2014 zunächst leicht beschleunigen. Gegen Jahresende 2014 könnten sich die Knappheiten in einigen Arbeitsmarktbereichen - insbesondere bei Fachkräften - stärker bemerkbar machen und die Dynamik des Beschäftigungsaufbaus etwas abbremsen. Insgesamt sollte sich die Zahl der Erwerbstätigen um durchschnittlich 230.000 Personen weiter erhöhen, während die Arbeitslosenquote leicht von 6,9 % auf 6,8 % zurückgehen sollte (Bundesagentur für Arbeit 2014).

Die für 2014 erwartete konjunkturelle Aufhellung, die vor allem binnenwirtschaftlich und hier besonders durch eine verstärkte Investitionstätigkeit getrieben wird, dürfte zu einem nennenswerten Teil durch zunehmende Bauinvestitionen gestützt sein. Die Bauinvestitionen hielten ihren Aufwärtskurs, der in den letzten Jahren im Wesentlichen durch günstige Finanzierungsbedingungen für Baukredite und die Flucht der Investoren in vermeintlich sichere Sachwerte angetrieben wurde. Für 2014 gehen Zinsprognosen von einem sehr moderaten Anstieg bei den langfristigen Zinsen aus.

Eine Leitzinserhöhung durch die EZB scheint zumindest innerhalb der ersten Jahreshälfte 2014 unwahrscheinlich. Da die Inflationsrate 2013 mit 1,5 % wiederholt unter der Stabilitätsmarke von 2,0 % lag, sind Inflationsgefahren nicht in Sicht. Auch 2014 wird die Inflation mit 1,9 % voraussichtlich moderat bleiben. Damit bleibt die Teuerungsrate wohl weiterhin innerhalb des EZB-Zielkorridors und lässt in Deutschland auch keine Gefahr deflationärer Tendenzen erkennen, wie sie von der EZB für den Euroraum befürchtet werden.

2.2. Geschäftsverlauf

Der Spezialfonds für institutionelle Anleger Habitare investiert in Wohnimmobilien in Groß-und Mittelstädten deutscher Metropolregionen. Ende 2013 erreicht er ein verwaltetes Fondsvermögen von rd. € 541 Mio. Die Eigenkapitalzusagen der Anleger betragen aktuell € 533 Mio. Die aktuell geplanten Investitionen in Wohnimmobilien werden entsprechend der diversifizierten Portfoliostrategie umgesetzt.

Das verwaltete Fondsvermögen des Fonds PH Select erreicht zum Jahresende rd. € 150 Mio.

Das am 30. September 2008 aufgelegte Sondervermögen City Parking erreicht zum Jahresende ein verwaltetes Fondsvermögen von rd. € 127 Mio. bei Eigenkapitalzusagen der Anleger von € 127 Mio.

Am 13. November 2009 wurde das Sondervermögen VZB Select aufgelegt. Zum Jahresende beträgt das verwaltete Fondsvermögen rd. € 284 Mio.

Am 20. Mai 2011 wurde das Sondervermögen Prime Retail Deutschland aufgelegt. Zum Jahresende erreicht der Fonds ein verwaltetes Fondsvermögen von rd. € 264 Mio.

Am 29. August 2012 wurde das Sondervermögen Quantum-HAEK-Fonds aufgelegt, für das Eigenkapitalzusagen in Höhe von € 170 Mio. vorliegen. Zum Jahresende beträgt das verwaltete Fondsvermögen rd. € 148 Mio.

Am 29. Oktober 2013 wurde das Sondervermögen HVB Trust Select gestartet, für das Eigenkapitalzusagen in Höhe von € 200 Mio. vorliegen.

2.3. Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt € 7,9 Mio. und setzt sich aus dem voll eingezahlten gezeichneten Kapital von € 2,5 Mio. und dem Bilanzgewinn von rd. € 5,4 Mio. zusammen. Dem Eigenkapital stehen auf der Aktivseite im Wesentlichen Forderungen gegen die Sondervermögen von rd. € 5,5 Mio. und Bankguthaben von € 4,4 Mio. gegenüber.

Das Jahresergebnis der Gesellschaft wird wesentlich durch die Transaktionen bestimmt. Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit des Geschäftsjahres 2013 erreicht € 8,0 Mio. und lag damit rd. 1,0 Mio. über dem vergleichbaren Ergebnis des Vorjahres (€ 7,0 Mio.).

Die Zahlungsfähigkeit der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH war jederzeit gegeben. Im Jahresdurchschnitt waren neben der Geschäftsführung 40 Mitarbeiter beschäftigt.

2.4. Finanzielle Leistungsindikatoren

Die Eigenkapitalrendite, als Verhältnis von Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit und gezeichnetem Kapital, beträgt in 2013 rd. 320 % (Vorjahr rd. 280 %). Die cost-income-ratioals Verhältnis der gesamten Aufwendungen zu den gesamten Erträgen beträgt rd. 0,40 (Vorjahr rd. 0,36).

3. Risiko-, Chancen- und Prognosebericht

3.1. Risikobericht

Das Gesamtrisikoprofil der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH und der von ihr verwalteten Sondervermögen stellt sich im Vergleich zum Vorjahr nahezu identisch dar.

Vor dem Hintergrund der bestehenden Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Euroschuldenkrise und der Angst vor deutlich steigenden Inflationsraten besteht weltweit unverändert der Wunsch nach wertgesicherten Kapitalanlagen in Ländern mit positiven konjunkturellen Umfeld wie Deutschland. Insbesondere hieraus resultiert eine erhöhte Nachfrage nach Core-Immobilien, der kein ausreichendes Angebot gegenübersteht. Dies führt bei sehr hohen Transaktionspreisen und wirkt somit stark dämpfend auf die zu realisierende Immobilienrendite. Es besteht das Risiko, dass sich die geplanten Objektankäufe aufgrund der notwendigen Renditeanforderungen nicht realisieren lassen.

Unter Berücksichtigung der in 2013 beobachteten volkswirtschaftlichen Gesamtsituation und der Prognosen für die folgenden Jahre gehen wir davon aus, dass sich das Risikoprofil der Produkte und der Gesellschaft nicht wesentlich verändern wird.

Das Risikomanagementsystem der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH basiert auf der seitens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht am 20. Dezember 2005 erlassenen und zum 30. Juni 2010 angepassten InvMaRisk, welche aus Sicht der Gesellschaft auch unter Berücksichtigung der Anforderungen des § 80b InvG weiterhin eine sehr gute Orientierungsgröße für den Aufbau des Risikomanagementsystems darstellt. Alle Regelungen hinsichtlich der Ausgestaltung des Risikomanagementsystems, sowohl auf Ebene der Gesellschaft, als auch auf Ebene der Sondervermögen, sind in einem Risikomanagementhandbuch beschrieben. Gleichzeitig werden die in den jeweiligen Bereichen relevanten Risikoarten, die Verantwortlichkeiten und Verfahren darin definiert.

Die wesentlichen Risikoarten für die Gesellschaft und für die von ihr verwalteten Sondervermögen sind identisch mit dem Vorjahr und umfassen die "Marktpreisrisiken", "Adressenausfallrisiken", "Liquiditätsrisiken", "Immobilienrisiken" und "operative Risiken".

3.2. Chancenbericht

Die Quantum Immobilen Kapitalanlagegesellschaft mbH verfügt mit den bislang aufgelegten Sondervermögen mit den Anlageschwerpunkten Wohnen, Gewerbe und Parken, als ausschüttungsorientierte Produkte mit geringer Volatilität über eine, insbesondere für risikoaverse institutionelle Anleger, attraktive Produktstruktur. Fundierte Erfahrung in allen Phasen des Lebenszyklus von Immobilien sowie ein über die Jahre aufgebautes Netzwerk ermöglichen sowohl ein ganzheitliches Asset Management als auch eine schnelle und flexible Strukturierung von Individualfonds sowie Clubdeals. Die Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH verfügt somit über eine gute Ausgangslage, um die sich bietenden Marktchancen zu nutzen und über die Akquisition weiterer Fondsmandate ein nachhaltiges Wachstum sicherzustellen.

3.3. Prognosebericht

Resultierend aus der internationalen Finanz- und Wirtschaftskrise sind die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen weiterhin als labil einzustufen. Insbesondere der deutsche Immobilienmarkt wird hierbei von den Kapitalanlegern als vergleichsweise sichereres Investitionsziel gesehen, wobei sich die bereits in den vergangen Jahren abzeichnende Tendenz, dass in den ohnehin nachgefragten und daher kostspieligen süd-, nord- und westdeutschen Wachstumsregionen ein hoher Nachfragedruck zu Steigerung bei den Transaktionspreisen führt, verstärken wird. Auf der Finanzierungsseite wird eine anhaltende Niedrigzinsphase erwartet. Demzufolge wird weiter mit positiven Leveragebeiträgen gerechnet. Die Geschäftsführung sieht die Chancen der Gesellschaft insbesondere in der hohen Attraktivität und der wachsenden Nachfrage nach den bestehenden und den sich in der Konzeption befindlichen Produkten.

Der weitere konsequente Ausbau der Gesellschaft soll unter der Prämisse des risikoadäquaten Wachstums erfolgen. Dabei werden sorgfältige Planungen und Analysen den jeweiligen notwendigen infrastrukturellen Investitionen vorangehen, um der Gesellschaft eine Entwicklung im Gleichgewicht zu ermöglichen. Auf Basis der heutigen Planrechnungen ergeben sich für die Entwicklung der Gesellschaft keine weiteren Risiken. Für das nächste Geschäftsjahr wird auf Basis der aktuell verwalteten Volumina - die laufenden Verwaltungsvergütungen werden weiter ansteigen und liegen damit deutlich über den laufenden Verwaltungsaufwendungen - mit einem Jahresüberschuss gerechnet. Mit der Umsetzung der geplanten Transaktionen wird ein positiver Ergebniseffekt einhergehen, dessen Ausmaß von dem Transaktionsvolumen abhängt.

Hamburg, im Februar 2014

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2013 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der Geschäftsführung der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Hamburg, den 28. März 2014

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Behrens, Wirtschaftsprüfer

Schmidt, Wirtschaftsprüfer

38:T101db,

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Hamburg

Jahresabschluss zum 31. Dezember 2012

Bilanz zum 31. Dezember 2012

Aktiva

		31.12.2012	31.12.2011
		EUR	EUR
1. Barreserve
Kassenbestand		177,51	361,33
2. Forderungen an Kreditinstitute
täglich fällig		5.272.123,90	8.357.442,13
3. Anteile an verbundenen Unternehmen		300.000,00	300.000,00
4. Immaterielle Anlagewerte
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten		72.071,00	99.455,00
5. Sachanlagen		20.438,00	11.833,00
6. Sonstige Vermögensgegenstände		3.675.812,03	1.366.600,32
7. Rechnungsabgrenzungsposten		4.403,69	4.464,85
		9.345.026,13	10.140.156,63
Passiva
		31.12.2012	31.12.2011
	EUR	EUR	EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		704.921,30	929.372,82
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	887.320,00		1.249.603,00
b) Andere Rückstellungen	483.162,50		418.548,25
		1.370.482,50	1.668.151,25
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital	2.500.000,00		2.500.000,00
b) Bilanzgewinn	4.769.622,33		5.042.632,56
		7.269.622,33	7.542.632,56
		9.345.026,13	10.140.156,63
Für Anteilinhaber verwaltete Sondervermögen		745.242.366,37	648.640.958,80
Anzahl verwalteter Sondervermögen		17	5

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2012

		2012	2011
	EUR	EUR	EUR
1. Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften	5.555,30		26.915,58
2. Zinsaufwendungen	781,00		1.107,00
		4.774,30	25.808,58
3. Laufende Erträge aus Anteilen an verbundenen Unternehmen		121.914,61	220.000,00
4. Provisionserträge		10.593.311,56	10.414.013,35
5. Sonstige betriebliche Erträge		263.612,37	732.213,73
6. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	2.596.401,62		2.277.109,40
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung
	367.223,26
- darunter: für Altersversorgung EUR 12.097,48 (Vorjahr: EUR 8.260,63)
			330.012,81
		2.963.624,88	2.607.122,21
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		935.011,10	1.412.847,26
		3.898.635,98	4.019.969,47
7. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen		78.493,72	59.511,30
B. Sonstige betriebliche Aufwendungen		7,00	6.893,00
9. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit		7.006.476,14	7.305.661,89
10. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		2.236.222,13	2.303.179,09
11. Sonstige Steuern		631,68	636,60
12. Jahresüberschuss		4.769.622,33	5.001.846,20
13. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr		0,00	40.786,36
14. Bilanzgewinn		4.769.622,33	5.042.632,56

Anhang für das Geschäftsjahr 2012

A. Rechnungslegungsgrundsätze

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß § 19 d InvG entsprechend den geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Der Jahresabschluss ist nach den Vorschriften des Investmentgesetres i. V. m. dem HGB, dem EGHGB, der RechKredV und dem GmbHG erstellt worden. Für die Gliederung der GuV wurde das Formblatt 3 (Staffelform) gemäß § 2 Abs. 1 RechKredV verwendet. Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den Vorschriften für große Kapitalgesellschaften.

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Anteile an verbundenen Unternehmen sind zu den Anschaffungskosten bewertet.

Die entgeltlich erworbenen immateriellen Anlagewerte und Sachanlagen werden zu den Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen, angesetzt.

Die Abschreibungen erfolgen über die betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer und werden nach der linearen Methode vorgenommen. Für geringwertige Wirtschaftsgüter i. S. d. § 6 Abs. 2a EStG wird im Zugangsjahr ein Sammelposten gebildet. Der Sammelposten wird im Wirtschaftsjahr und in den folgenden vier Wirtschaftsjahren mit jeweils einem Fünftel gewinnmindernd abgeschrieben.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag bilanziert.

B. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

I. Bilanz

1. Anteile an verbundenen Unternehmen

2. Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftsjahres werden in der Anlage 4 dargestellt.

Der Gesamtbetrag der in den Sachanlagen enthalten Betriebs- und Geschäftsausstattung beträgt TEUR 20,4.

3. Forderungen an Kreditinstitute

Die Forderungen an Kreditinstitute sind täglich fällig.

4. Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten Forderungen gegen die Sondervermögen (TEUR 3.630), Forderungen aus Kostenweiterbelastungen (TEUR 41), Forderungen aus überzahlten Leasingverträgen (TEUR 2) und Forderungen aus Steuern (TEUR 2).

Sämtliche sonstigen Vermögensgegenstände haben eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

5. Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten Verbindlichkeiten aus Steuern (TEUR 338), Verbindlichkeiten gegenüber Sondervermögen (TEUR 330), Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 28) und Verbindlichkeiten aus Kreditkartenabrechnungen (TEUR 9).

Sämtliche Verbindlichkeiten sind innerhalb eines Jahres fällig.

6. Rückstellungen

Die anderen Rückstellungen beinhalten im Wesentlichen Rückstellungen für Verpflichtungen aus dem Personalbereich (TEUR 320), Rückstellungen für Aufsichtsratsvergütungen (TEUR 66), Rückstellungen für Abschlusserstellungs- und Abschlussprüfungskosten (TEUR 50), Rückstellungen für Handelskammerbeiträge (TEUR 28), Rückstellungen für Archivierungskosten (TEUR 18) und für ausstehende Rechnungen (TEUR 1).

II. Gewinn- und Verlustrechnung

1. Provisionserträge

Die Provisionserträge beinhalten Fondverwaltungs-, Transaktions- und Baubetreuungsgebühren aus der Verwaltung der Immobiliensondervermögen.

2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus Geschäftsbesorgungsverträgen und Verträgen über Personalumlagen mit verbundenen Unternehmen (TEUR 170), Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 51) sowie verrechnete sonstige Sachbezüge (TEUR 30). Ferner sind Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 13) in den sonstigen betrieblichen Erträgen enthalten.

3. andere Verwaltungsaufwendungen

Die anderen Verwaltungsaufwendungen beinhalten im Wesentlichen Reisekosten, Miete für IT-Infrastruktur, Raummiete und Vergütungen des Aufsichtsrats.

4. Gewinnausschüttung

Im Geschäftsjahr wurde eine Gewinnausschüttung in Höhe von TEUR 5.042 aus dem Bilanzgewinn vorgenommen.

C. Sonstige Angaben

1. Beteiligungsverhältnisse

Die Gesellschaft ist am Bilanzstichtag an folgenden Unternehmen mit mindestens 20 % beteiligt:

Name	Beteiligungsquote	Währung	Eigenkapital	Jahresergebnis
	%
GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg	100	TEUR	300,0	124

2. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 29. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 1 und 2,67 Jahren.

Aus dem bestehenden Geschäftsbesorgungsvertrag resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 100. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt 0,5 Jahre.

3. Anzahl der beschäftigten Arbeitnehmer

Im Jahresdurchschnitt wurden beschäftigt:

	2012	2011
Arbeitnehmer	33	28

4. Organe der Gesellschaft

4.1. Geschäftsführer

Geschäftsführer sind:

―	Jochen Ackermann, (Geschäftsführer), Ahrensburg
―	Celia-Isabel Tielmann, (Geschäftsführerin), Hamburg

4.2. Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat wurde am 18. Juli 2005 berufen. Ihm gehören an:

―	Dr. jur. Lutr Mellinger, Bereichsvorstand Deutsche Bank i.R., (Vorsitrender), München
―	Philipp Schmitr-Morkramer, (Immobilienkaufmann), Hamburg
―	Frank Gerhard Schmidt, (Immobilienkaufmann), Hamburg

4.3. Bezüge des Geschäftsführerorgans und des Aufsichtsrats

Die Angaben nach § 285 Nr. 9a HGB sind in Anwendung des Wahlrechts nach § 286 Abs. 4 HGB unterblieben.

Die Bezüge des Aufsichtsrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 60.

5. Honorar für Leistungen des Abschlussprüfer

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar für den Abschlussprüfer nach § 285 Nr. 17 HGB bzw. § 314 Abs. 1 Nr. 9 HGB setzt sich wie folgt zusammen:

	2012
	TEUR
Abschlussprüfungsleistungen	25,5
Andere Bestätigungsleistungen	0,0
Steuerberatungsleistungen	0,0
Sonstige Leistungen	1,7
	27,2

D. Ergebnisverwendungsvorschlag

Der Bilanzgewinn in Höhe von EUR 4.769.622,33 soll in voller Höhe ausgeschüttet werden.

Hamburg, 28. Januar 2013

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Geschäftsführung

Jochen Ackermann

Celia-babel Tielmann

Entwicklung des Anlagevermögens der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg, vom 1. Januar biszum 31. Dezember 2012

Konto	Bezeichnung	Entwicklung der	Stand zum 01.01.2012	Zugang Abgang-	Umbg.	Abschreibung Zuschreibung-	Stand zum 31.12.2012
			EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
0027	EDV-Software	Ansch-/Herst-K	255.484,46	42.021,13			291.404,29
				-6.101,30
		Abschreibung	156.029,46	69.402,13			219.333,29
				-6.098,30
		Buchwerte	99.455,00	42.021,13		69.402,13	72.071,00
				-3,00
0410	Hardware	Ansch-/Herst-K	56.212,62	17.700,59			33.472,85
				-40.440,36
		Abschreibung	45.045,62	8.754,59			13.363,85
				-40.436,36
		Buchwerte	11.167,00	17.700,59		8.754,59	20.109,00
				-4,00
0420	Büroeinrichtung	Ansch-/Herst-K	7.088,50				7.088,50
		Abschreibung	7.088,50				7.088,50
		Buchwerte	0,00				0,00
0485	Wirtschaftsgüter	Ansch-/Herst-K	1.677,90				1.677,90
	Sammelposten	Abschreibung	1.011,90	337,00			1.348,90
		Buchwerte	666,00			337,00	329,00
0500	Anteile an verbundenen Unternehmen	Ansch-/Herst-K	300.000,00				300.000,00
		Abschreibung	0,00				0,00
		Buchwerte	300.000,00				300.000,00
	Summe	Ansch-/Herst-K	620.463,48	59.721,72			633.643,54
				-46.541,66
		Abschreibung	209.175,48	78.493,72			241.134,54
				-46.534,66
		Buchwerte	411.288,00	59.721,72		78.493,72	392.509,00
				-7,00

Lagebericht über das Geschäftsjahr 2012

1. Rahmenbedingungen

Die Gesellschaft gehört zu 100% der Quantum Immobilien AG.

Die Haupttätigkeit der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH ist das Auflegen und das Verwalten von Immobilien-Sondervermögen nach dem InvG. Die Gesellschaft beabsichtigt hierbei, zunächst ausschließlich Immobilien-Spezial-Sondervermögen aufzulegen.

2. Wirtschaftliches Umfeld

Die Lage der Weltwirtschaft

Die Weltwirtschaft befindet sich Anfang 2013 in einer Schwächephase. Die Konjunktur hat 2012 nahezu weltweit an Fahrt verloren, und die Stimmung von Unternehmen und Haushalten hat sich weiter verschlechtert. Grund dafür ist v.a. die Zuspitzung der Staatsschuldenkrise auf beiden Seiten des Atlantiks. Dank der weiterhin expansiven Geldpolitik sowie der hohen, wenn auch etwas abgeschwächten Wachstumsdynamik in den Schwellenländern dürfte die gesamtwirtschaftliche Produktion in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften in 2012 und 2013 mit jeweils 1,2 % schwach zunehmen. Die Weltproduktion insgesamt dürfte 2012 mit 2,4 % und 2014 mit 2,6 % expandieren. Der Welthandel belebt sich dabei nur wenig. Nach einem Zuwachs von lediglich 2,1 % in 2012 wird er auch in diesem Jahr mit einer Rate von 3,8 % in einem im längerfristigen Vergleich mäßigen Tempo steigen (ifo Institut 2013).

Die wirtschaftliche Lage in den USA

Die US-Wirtschaft schaffte 2012 insgesamt ein Wachstum von 2,2 %, wenngleich es im 4. Quartal 2012 nur zu einem marginalen Plus von 0,1 % reichte (US Handelsministerium). Für 2013 rechnet der Internationale Währungsfonds in Amerika mit einem Wachstum von 2,0 %. Bei den harten US-Konjunkturdaten überwogen zuletzt die positiven Nachrichten. Die Industrieproduktion stieg im Dezember zum zweiten Mal in Folge. Die Auftragseingänge legten im Dezember schon den vierten Anstieg hintereinander hin, wobei der Zuwachs im Dezember mit 4,6 % gegenüber dem Vormonat sehr kräftig ausfiel. Seit März 2012 sind auch die Hauspreise wieder gestiegen, so dass sich die Lage am Wohnimmobilienmarkt langsam stabilisiert.

Die Zinssätze für US-Staatsschulden liegen trotz einer deutlich höheren Verschuldung auf einem ähnlich niedrigen Niveau wie in Deutschland. Ein Grund für das hohe Vertrauen in den Staat liegt in der Geldpolitik der FED, die als "lender of last resort" den Staat im Zweifel vor der Illiquidität schütze kann. Gleichzeitig hält die FED das allgemeine Zinsniveau durch den Ankauf von eigenen Staatsanleihen niedrig (Fortsetzung des Quantitative Easing-Programms). Aufgrund der aktuellen Arbeitslosigkeit und der Inflationserwartung rechnen Experten damit, dass der Leitzins 2013 unverändert in der Spanne zwischen 0 und 0,25% liegen wird (HWWI; Postbank 2013).

Die Wirtschaftliche Lage in der europäischen Währungsunion

Die Euroschuldenkrise und deren Folgen halten weiterhin vor allem Regierungen, Zentralbanken und Finanzakteure in Atem. Einige Ökonomen verweisen zwar auf einige Hoffnungsschimmer: So hat zum Beispiel Griechenland sein Haushaltsdefizit verringert und gleich mehrere Staaten konnten ihre Wettbewerbsfähigkeit leicht verbessern. Doch der Kern der Krise bleibt ungelöst. Die aktuellen Daten aus der Realwirtschaft sind besorgniserregend. Nachdem es schon im zweiten und dritten Quartal 2012 zu einem leichten Rückgang des realen Wirtschaftswachstums gekommen war, schrumpfte das reale Bruttoinlandsprodukt auch im vierten Quartal 2012 um -0,6 %. Die Eurozone befindet sich damit nach der weltweiten Finanz- und Wirtschaftskrise 2008 erneut in einer Rezession. Auch für 2013 erwartet Eurostat einen Rückgang um -0,3 %. Erst 2014 wird wieder eine Jahreswachstumsrate von voraussichtlich 1,4 % in der Eurozone erreicht werden (Eurostat 2013).

Die Europäische Währungsunion steckt in einer tiefen Strukturkrise, die ihre Ursache in einer übermäßigen privaten und öffentlichen Verschuldung der peripheren Länder hat. Die Zinskonvergenz im Euroraum verleitete staatliche und private Akteure in den heutigen Krisenländern zu einer übermäßigen Kreditaufnahme. Die höchste Staatsverschuldung relativ zum BIP wiesen 2012 Griechenland mit 150 %, Italien mit 126 %, Portugal mit 118 % und Irland mit 112 % auf. Auch die aktuellen Defizitzahlen der öffentlichen Haushalte der Eurozone dokumentieren eine zunehmende Spaltung. Während die Probleme der Krisenstaaten größer werden, nehmen die Schulden der restlichen Staaten der Währungsgemeinschaft ab. Entsprechend ist das griechische und spanische Defizit 2011 mit jeweils 9,4 % des BIP deutlich höher ausgefallen als erwartet. In Irland lag das Verhältnis 2011 gar bei 13,4 %. Deutschland verzeichnet 2011 hingegen nur ein geringes öffentliches Defizit von 0,8 % des BIP. Auch 2012 und 2013 dürfte in allen Euroländern ein Minus vor dem Finanzierungssaldo stehen (Eurostat 2012).

Gerade die hochverschuldeten Staaten können sich nur noch zu höheren Zinsen frisches Geld am Kapitalmarkt besorgen. Spanien und Italien wurden mehrmals zwischen 2009 und 2012 von Rating-Agenturen heruntergestuft und mussten zeitweise fast 7 % Zinsen für neue Kredite zahlen (IW 2012). Die EZB hat in Reaktion auf die zunehmend nach Ländern segmentierten Kapitalmärkte im Euroraum Maßnahmen ergriffen, um die Finanzierungsbedingungen in den Mitgliedsländern wieder anzugleichen und den Expansionsgrad der Geldpolitik im gesamten Euroraum zu erhöhen. So hat sich der EZB-Rat im September klar für den Erhalt der Gemeinschaftswährung ausgesprochen und verabschiedete ein Programm zum Ankauf von Staatsanleihen (Outright Monetary Transactions, OMT). Außerdem wurde beschlossen, die Anforderungen für notenbankfähige Sicherheiten erneut zu lockern. Zudem hat die EZB den maßgeblichen Leitzins im Juli um 25 Basispunkte auf 0,75 % gesenkt. Die Lage an den Geld- und Kapitalmärkten hat sich infolge der jüngsten Ankündigungen der EZB merklich entspannt. Vor allem die Zinsen für Staatsanleihen der Krisenländer sind gesunken, insbesondere Spaniens und Italiens (ifo Institut 2012).

Die Arbeitslosigkeit in den 17 Euroländern hat im Dezember 2012 mit rund 18,7 Millionen Menschen (11,7 %) einen neuen Negativrekord erreicht. Dabei zeigen sich enorme Differenzen zwischen den einzelnen Staaten. Während die Schuldenkrise die Arbeitslosigkeit in weiten Teilen Europas in die Höhe treibt, nahm sie in Deutschland auf rund 5,3 % ab. In Spanien und Griechenland ist aktuell jeder Vierte ohne Arbeit. Portugal verzeichnet mit Griechenland die höchsten Zuwachsraten. Hinzu kommt, dass in den krisengeschüttelten Ländern Südeuropas die Jugendarbeitslosigkeit alle bisher bekannten Rekorde bricht. In Spanien und Griechenland lag die Jugendarbeitslosenquote im September 2012 saisonbereinigt bei über 55 %. Auch in Portugal, Italien und Irland ist jeder dritte Bürger unter 25 Jahren ohne Beschäftigung, in Frankreich sind es 27 %, während es in Deutschland lediglich acht Prozent sind (Eurostat 2013).

Die Wirtschaftsleistung der Eurozone dürfte sich vor dem Hintergrund der weiterhin schwelenden Staatsschuldenkrise im Jahr 2013 nur mit sehr schwacher Dynamik entwickeln. Die Zahl der Mitgliedsstaaten, deren Zuwachs der Wirtschaftsleistung 1,0 % und mehr übersteigt, bleibt überschaubar, es sind v.a. die kleineren Volkswirtschaften wie Irland oder die Slowakei. Unter den größeren Volkswirtschaften dürften Italien und Spanien 2013 eine weiterhin schrumpfende Wirtschaftsleistung verzeichnen, während die französische Wirtschaft nur marginal zulegen dürfte. Insgesamt ist davon auszugehen, dass die Wirtschaftsleistung des gesamten Euroraums im Jahr 2013 um 0,3 % gegenüber 2012 zurückgehen wird (DZ Bank 2013).

Die wirtschaftliche Lage in Deutschland

Insgesamt ist die deutsche Wirtschaft 2012 um 0,7 % gewachsen. Das deutliche Schrumpfen der deutschen Wirtschaft im Schlussquartal 2012 (-0,6 %) zeigt allerdings, dass die Schulden- und Vertrauenskrise im Euroraum und die Abkühlung der weltweiten Konjunktur auch das Wachstum in Deutschland bremst. Für das erste Quartal 2013 sagen Volkswirte wieder ein leichtes Wachstum der deutschen Wirtschaft voraus. Für das Gesamtjahr 2013 erwarten Bundesregierung und Bundesbank nur ein geringes Plus von 0,4 %. Wirtschaftsforschungsinstitute geben sich diesbezüglich etwas optimistischer. Das ifo Institut geht für 2013 von einem Wachstum von 0,7 % aus. Das DIW rechnet mit 0,9 %, das HWWI mit 0,5 %.

Deutschland ist trotz Schuldenkrise und weltweiter Konjunkturflaute im internationalen Vergleich relativ gut aufgestellt. Deutschland gilt unter Investoren als sicherer Hafen für Kapital und die Bundesregierung kann zu sehr günstigen Zinsen neue Kredite aufnehmen. Die vergleichsweise robuste Wirtschaftsentwicklung sollte allerdings nicht darüber hinweg täuschen, dass für die Konjunktur im Laufe des vergangenen Jahres der Gegenwind merklich aufgefrischte. Der ifo-Geschäftsklimaindex, der sich als wichtiger Frühindikator für die konjunkturelle Entwicklung in Deutschland etabliert hat, ist bis Oktober 2012 sechs Mal in Folge gesunken. Der Konjunkturhimmel verdunkelte sich, wenngleich der Negativtrend nicht zu vergleichen war mit der Rezession 2008 in Folge der Finanzkrise. Damals ist die Entwicklung des ifo-Geschäftsklimaindex von einer ähnlichen Ausgangslage gestartet und landete in einer tiefen Rezession.

Vor Jahresende hat sich der Negativtrend bei den Konjunkturprognosen jedoch deutlich abgeschwächt. Bis Februar 2013 hat der ifo Geschäftsklimaindex vier Mal in Folge zugelegt und ist alleine im Februar um mehr als drei Punkte gestiegen. Dies ist das stärkste Plus seit Juli 2010. Mit Blick auf den künftigen Geschäftsverlauf bereitet sich der Optimismus weiter aus. Weitere Indikatoren sprechen dafür, dass sich die deutsche Wirtschaft in einem recht verlässlichen Aufwärtstrend befindet. Das GfK-Konsumklima hat sich im Februar 2013 weiter verbessert und die ZEW-Konjunkturerwartungen ziehen auch im Februar 2013 kräftig an. Die deutsche Konjunktur stemmt sich gegen die Krise, wobei es voreilig wäre, aufgrund des besser als erwartet ausgefallenen Konjunkturprognosen bereits eine Trendwende zu konstatieren. Allerdings könnten die Zahlen z.B. des ifo-Instituts darauf hinweisen, dass nach der Schrumpfung des BIPs im vierten Quartal Anfang 2013 eine leichte Erholung einsetzen und damit eine Rezession ausbleiben könnte.

Der deutsche Arbeitsmarkt zeigt sich auch 2012 robust, wenngleich einige Signale ein Ende des jüngsten deutschen Jobwunders ankündigen. So ist erstmals seit Anfang 2010 die Erwerbstätigkeit im September saisonbereinigt nicht mehr gewachsen, während die Arbeitslosigkeit seit Frühjahr 2012 in der Tendenz leicht zunahm. Ursächlich für die leicht steigenden Arbeitslosenzahlen ist mitunter die verstärkte Zuwanderung, womit sich das Erwerbspersonenpotenzial erhöht. Bei der erwarteten gesamtwirtschaftlichen Entwicklung dürfte die Arbeitsnachfrage auch 2013 kaum zulegen (Gemeinschaftsprognose 2012). Ein Indiz dafür ist der Indikator für die Arbeitskräftenachfrage (BA-X), der zwar weiter auf einem sehr hohen Niveau liegt, aber seit Jahresbeginn nachgibt (Bundesagentur für Arbeit 2013).

Ein wesentlicher Risikofaktor für die deutsche Konjunktur ist die starke Exportorientierung. Zwar haben deutsche Unternehmen 2012 mit 1,1 Billionen € so viel exportiert wie nie zuvor. Ende des Jahres brach der Außenhandel allerdings massiv ein, die Wirtschaftsleistung schrumpfte um 0,6 %. Fakt ist, dass 2011 rund 40 % der deutschen Exporte in die Eurozone gerichtet waren, über 10 % der Waren wurden in die PIIGS-Staaten (Portugal, Italien, Irland, Griechenland und Spanien) geliefert. Angesichts der schweren Rezession in Südeuropa bricht die dortige Binnennachfrage ein. Dies könnte sich über eine rückläufige Nachfrage nach deutschen Gütern zeitverzögert auch auf die deutsche Konjunktur niederschlagen. Bereits heute verliert der Euroraum für die deutsche Exportbranche spürbar an Gewicht. Entsprechend wurden im September 2012 Waren im Wert von 34,5 Mrd. €. in die Eurozone ausgeführt, das entspricht einem Minus von 9,1 % im Vergleich zum Vorjahresmonat. Besonders groß fällt der Rückgang der Ausfuhren nach Spanien und Italien aus. 2012 wird Italien, dass im Jahr 2007 noch vor China viertwichtigster deutscher Absatzmarkt war, von Österreich überholt werden. Noch deutlicher ist der Absturz Spaniens vom achtwichtigsten deutschen Exportmarkt (2008) auf Rang 13. Im August dieses Jahres sind alleine die deutschen Kraftfahrzeugexporte in beide Länder um 20 % gesunken. Schwer abzusehen ist, inwieweit ein Exportzuwachs in Drittländer wie die BRICS-Staaten (Brasilien, Russland, Indien, China und Südafrika) den Nachfrageausfall aus den europäischen Krisenstaaten kompensieren kann (Statistisches Bundesamt 2013).

Deutschland zählt mit seinem Spitzenrating Triple-A zu den zuverlässigsten Schuldnern im Euroraum und kann sich auch Ende 2012 längerfristig weiter zu sehr günstigen Konditionen verschulden. Deutschland bezahlt für seine zehnjährigen Staatsanleihen Ende November 2012 nur 1,37 % Zinsen. Zu der guten Aufnahme der Papiere tragen neben der weiter schwelenden Schuldenkrise Sorgen über die drohende Fiskalklippe in den USA bei. Bislang gibt es kaum Anzeichen für eine baldige Zinswende bei den langen Laufzeiten. Ein zinspolitisches Eingreifen der EZB ist eher unwahrscheinlich, da eine Überhitzung der Wirtschaft unter der momentanen Verunsicherung nicht absehbar ist. Da die Inflationsrate 2012 mit 1,7 % wieder unter der Stabilitätsmarke von 2,0 % lag, sind Inflationsgefahren nicht in Sicht.

3. Geschäftsverlauf

Der Spezialfonds für institutionelle Anleger Habitare investiert in Wohnimmobilien in Groß-und Mittelstädten deutscher Metropolregionen. Ende 2012 erreicht er ein investiertes Volumen von rd. € 435 Mio. Die Eigenkapitalzusagen der Anleger betragen aktuell € 533 Mio. Die aktuell geplanten Investitionen in Wohnimmobilien werden entsprechend der diversifizierten Portfoliostrategie umgesetzt.

Das verwaltete Liegenschaftsvermögen des Fonds PH Select erreicht zum Jahresende rd. € 147 Mio.

Das am 30. September 2008 aufgelegte Sondervermögen City Parking erreicht zum Jahresende ein Liegenschaftsvermögen von rd. € 128 Mio. bei Eigenkapitalzusagen der Anleger von € 127 Mio.

Am 13. November 2009 wurde das Sondervermögen VZB Select aufgelegt. Zum Jahresende beträgt das Fondsvermögen rd. € 260 Mio.

Am 20. Mai 2011 wurde das Sondervermögen Prime Retail Deutschland aufgelegt. Zum Jahresende erreicht der Fonds ein verwaltetes Liegenschaftsvermögen von rd. € 250 Mio.

Am 29. August 2012 wurde das Sondervermögen Quantum-HAEK-Fonds aufgelegt, für das Eigenkapitalzusagen in Höhe von € 170 Mio. vorliegen.

4. Vermögens-, Finanz- und Ertragslage

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt € 7,3 Mio. und setzt sich aus dem voll eingezahlten gezeichneten Kapital von € 2,5 Mio. und dem Bilanzgewinn von rd. € 4,7 Mio. zusammen. Dem Eigenkapital stehen auf der Aktivseite im Wesentlichen Bankguthaben von € 5,3 Mio. und Forderungen an die Sondervermögen von rd. € 3,7 Mio. gegenüber.

Das Jahresergebnis der Gesellschaft wird wesentlich durch die Transaktionen bestimmt. Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit des Geschäftsjahres 2012 erreicht € 7,0 Mio. und lag damit um 0,3 Mio. unter dem vergleichbaren Ergebnis des Vorjahres (€ 7,3 Mio.).

Die Zahlungsfähigkeit der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH war jederzeit gegeben. Im Jahresdurchschnitt waren neben der Geschäftsführung 33 Mitarbeiter beschäftigt.

5. Risikobericht

Das Gesamtrisikoprofil der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH und der von ihr verwalteten Sondervermögen stellt sich im Vergleich zum Vorjahr nahezu identisch dar.

Die wesentlichen Risikoarten für die Gesellschaft und für die von ihr verwalteten Sondervermögen sind identisch mit dem Vorjahr und umfassen die "Markt-preisrisiken", "Adressenausfallrisiken", "Liquiditätsrisiken", "Immobilienrisiken" und "operative Risiken".

Chancen und Risiken der künftigen Entwicklung

Chancen

Risiken

Unter Berücksichtigung der in 2012 beobachteten volkswirtschaftlichen Gesamtsituation und der Prognosen für die folgenden Jahre gehen wir davon aus, dass sich das Risikoprofil der Produkte und der Gesellschaft nicht wesentlich verändern wird.

6. Prognosebericht

Resultierend aus der internationalen Finanz- und Wirtschaftskrise sind die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen weiterhin als labil einzustufen. Insbesondere der deutsche Immobilienmarkt wird hierbei von den Kapitalanlegern als vergleichsweise sichereres Investitionsziel gesehen, wobei sich die bereits in den vergangen Jahren abzeichnende Tendenz, dass in den ohnehin nachgefragten und daher kostspieligen süd-, nord- und westdeutschen Wachstumsregionen ein hoher Nachfragedruck zu Steigerung bei den Transaktionspreisen führt, verstärken wird. Auf der Finanzierungsseite wird eine anhaltende Niedrigzinsphase erwartet. Demzufolge wird weiter mit positiven Leveragebeiträgen gerechnet. Die Geschäftsführung sieht die Chancen der Gesellschaft insbesondere in der hohen Attraktivität und der wachsenden Nachfrage nach den bestehenden und den sich in der Konzeption befindlichen Produkten.

Im Zusammenhang mit der Umsetzung der AIFM-Richtlinie werden Anforderungen an die Kapitalanlagegesellschaften gestellt, die sich aus heutiger Sicht für die Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH nur unwesentlich auf das Geschäftsmodell auswirken.

Hamburg, im Februar 2013

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss --bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang-- unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2012 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der Geschäftsführung der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Hamburg, den 25. März 2013

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Behrens, Wirtschaftsprüfer

Schmidt, Wirtschaftsprüfer

39:Tef07,

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Hamburg

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2011 bis zum 31.12.2011

Hamburg, 16. März 2012

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Behrens, Wirtschaftsprüfer

Schmidt, Wirtschaftsprüfer

Bilanz zum 31. Dezember 2011

der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg

Aktiva

		31.12.2011 EUR	31.12.2010 EUR
1. Barreserve Kassenbestand		361,33	406,23
2. Forderungen an Kreditinstitute täglich fällig		8.357.442,13	1.326.677,74
3. Anteile an verbundenen Unternehmen		300.000,00	300.000,00
4. Immaterielle Anlagewerte entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten		99.455,00	150.309,00
5. Sachanlagen		11.833,00	13.411,00
6. Sonstige Vermögensgegenstande		1.366.600,32	3.635.503,98
7. Rechnungsabgrenzungsposten		4.464,85	2.278,70
		10.140.156,63	5.428.586,65
Passiva
	EUR	31.12.2011 EUR	31.12.2010 EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		929.372,82	202.251,79
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	1.249.603,00		234.297,00
b) Andere Rückstellungen	418.548,25		451.251,50
		1.668.151,25	685.548,50
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital	2.500.000,00		2.500.000,00
b) Bilanzgewinn	5.042.632,56		2.040.786,36
		7.542.632,56	4.540.786,36
		10.140.156,63	5.428.586,65

Für Anteilhaber verwaltete Sondervermögen	648.640.958,80	399.326.440,05
Anzahl verwalteter Sondervermögen	5	5

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 01. Januar bis zum 31. Dezember 2011

der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg

	EUR	2011 EUR	2010 EUR
1. Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften	26.915,58		4.128,79
2. Zinsaufwendungen	1.107,00		20,22
		25.808,58	4.108,57
3. Laufende Erträge aus Anteilen an verbundenen Unternehmen		220.000,00	0,00
4. Provisionserträge		10.414.013,35	6.169.780,34
5. Sonstige betriebliche Erträge		732.213,73	377.595,66
6. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	2.277.109,40		2.097.603,00
ab) Soziale Abgaben und
Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung
- darunter: für Altersversorgung EUR 8.260,63 (Vorjahr: EUR 6.274,51)	330.012,81		297.016,59
		2.607.122,21	2.394.619,59
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		1.412.847,26	1.063.709,58
		4.019.969,47	3.458.329,17
7. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen		59.511,30	60.347,91
8. Sonstige betriebliche Aufwendungen		6.893,00	0,00
9. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit		7.305.661,89	3.032.807,49
10. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		2.303.179,09	989.556,53
11. Sonstige Steuern		636,60	2.464,60
12. Jahresüberschuss		5.001.846,20	2.040.786,36
13. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr		40.786,36	0,00
14. Bilanzgewinn		5.042.632,56	2.040.786,36

Anhang für das Geschäftsjahr 2011

der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg

A. Rechnungslegungsgrundsätze

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß den für große Kapitalgesellschaften geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2011 ist unter Beachtung der Vorschriften der §§ 242 ff., §§ 264 ff. sowie §§ 340 ff. HGB aufgestellt worden.

Der Jahresabschluss ist nach den Vorschriften des Investmentgesetzes i. V. m. dem HGB, dem EGHGB, der RechKredV und dem GmbHG erstellt worden. Für die Gliederung der GuV wurde das aktuelle Formblatt 3 (Staffelform) gemäß § 2 Abs. 1 RechKredV verwendet. Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den Vorschriften für Kapitalanlagegesellschaften.

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Anteile an verbundenen Unternehmen sind zu den Anschaffungskosten bewertet.

Die entgeltlich erworbenen immateriellen Anlagewerte und Sachanlagen werden zu den Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen, angesetzt.

Die Abschreibungen erfolgen über die betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer und werden nach der linearen Methode vorgenommen. Geringwertige Wirtschaftsgüter i. S. d. § 6 Abs. 2 EStG werden im Zugangsjahr voll abgeschrieben. Für geringwertige Wirtschaftsgüter i. S. d. § 6 Abs. 2a EStG wird im Zugangsjahr ein Sammelposten gebildet. Der Sammelposten wird im Wirtschaftsjahr und in den folgenden vier Wirtschaftsjahren mit jeweils einem Fünftel gewinnmindernd abgeschrieben.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag bilanziert.

B. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

I. Bilanz

1. Anteile an verbundenen Unternehmen

Die Anteile an verbundenen Unternehmen betreffen die Beteiligung an der GENTIUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH mit Sitz in Hamburg. Die Anteile werden seit der Gründung (23. November 2009) der GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH gehalten. Die Gesellschaft hält 100 % der Stimmrechte. Das Stammkapital der GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH beträgt TEUR 300, der Jahresüberschuss des Geschäftsjahres 2011 beläuft sich auf EUR 114.415,77.

2. Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftsjahres werden in der Anlage 4 dargestellt.

Der Gesamtbetrag der in den Sachanlagen enthalten Betriebs- und Geschäftsausstattung beträgt TEUR 11,8.

3. Forderungen an Kreditinstitute

Die Forderungen an Kreditinstitute sind täglich fällig.

4. Sonstige Vermögensgegenstände

Die Sonstigen Vermögensgegenstände enthalten Forderungen gegen die Sondervermögen (TEUR 1.365) und Forderungen aus Kostenweiterbelastungen (TEUR 1).

Sämtliche sonstigen Vermögensgegenstände haben eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

5. Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten Verbindlichkeiten aus Steuern (TEUR 710), Verbindlichkeiten gegenüber Sondervermögen (TEUR 157), Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 60) und Verbindlichkeiten aus Kreditkartenabrechnungen (TEUR 2).

Sämtliche Verbindlichkeiten sind innerhalb eines Jahres fällig,

6. Rückstellungen

Die anderen Rückstellungen beinhalten im Wesentlichen Rückstellungen für Verpflichtungen aus dem Personalbereich (TEUR 271), Rückstellungen für Aufsichtsratsvergütungen (TEUR 66), Rückstellungen für Abschlusserstellungs- und Abschlussprüfungskosten (TEUR 47), Rückstellungen für Handelskammerbeiträge (TEUR 18) und für ausstehende Rechnungen (TEUR 1).

II. Gewinn- und Verlustrechnung

1. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 513), Erträge aus Geschäftsbesorgungs- und Arbeitnehmerüberlassungsverträgen mit verbundenen Unternehmen (TEUR 170), sowie verrechnete sonstige Sachbezüge (TEUR 28). Ferner sind Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 21) und Erträge aus Versicherungsentschädigungen (TEUR 1) in den sonstigen betrieblichen Erträgen enthalten.

2. Gewinnausschüttung

Im Geschäftsjahr wurde eine Gewinnausschüttung in Höhe von TEUR 2.000 aus dem bestehenden Bilanzgewinn vorgenommen.

C. Sonstige Angaben

1. Beteiligungsverhältnisse

Die Gesellschaft ist am Bilanzstichtag an folgenden Unternehmen mit mindestens 20 % beteiligt:

Name	Beteiligungsquote %	Währung	Eigenkapital	Jahresergebnis
GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg	100	TEUR	300,00	114

2. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus dem bestehenden Mietvertrag resultierten finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 101. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt 1 Jahr.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 26. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 0,17 und 2,34 Jahren.

Aus dem bestehenden Geschäftsbesorgungsvertrag resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 100. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt 0,5 Jahre.

3. Anzahl der beschäftigten Arbeitnehmer

Im Jahresdurchschnitt wurden beschäftigt;

	2011	2010
Arbeitnehmer	28	23

4. Organe der Gesellschaft

4.1. Geschäftsführer

Geschäftsführer sind bzw. waren im Geschäftsjahr:

―	Jochen Ackermann, (Geschäftsführer), Ahrensburg
―	Holger Eickhoff, (Geschäftsführer), Hamburg (bis 8. April 2011)
―	Celia-Isabel Tielmann, (Geschäftsführerin), Hamburg

4.2. Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat wurde am 18. Juli 2005 berufen. Ihm gehören an:

―	Dr. jur. Lutz Mellinger, Bereichsvorstand Deutsche Bank LR., (Vorsitzender), München
―	Philipp Schmitz-Morkramer, (Immobilienkaufmann), Hamburg
―	Frank Gerhard Schmidt, (Immobilienkaufmann), Hamburg

4.3. Bezüge des Geschäftsführerorgans und des Aufsichtsrats

Die Bezüge der Geschäftsführung betrugen im Geschäftsjahr TEUR 701.

Die Bezüge des Aufsichtsrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 66.

5. Honorar für Leistungen des Abschlussprüfer

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar für den Abschlussprüfer nach § 285 Nr. 17 HGB bzw. § 314 Abs. 1 Nr. 9 HGB setzt sich wie folgt zusammen:

	2011 TEUR
Abschlussprüfungsleistungen	26,4
Andere Bestätigungsleistungen	0
Steuerberatungsleistungen	0
Sonstige Leistungen	0
	26,4

D. Ergebnisverwendungsvorschlag

Der Bilanzgewinn in Höhe von EUR 5.042.632,56 wird in voller Höhe ausgeschüttet.

Hamburg, 31. Januar 2012

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Geschäftsführung

Jochen Ackermann

Celia-Isabel Tielmann

Entwicklung des Anlagevermögens der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH. Hamburg, vom 01. Januar bis zum 31. Dezember 2011

Konto	Bezeichnung	Entwicklung der	Stand zum 01.01.2011 EUR	Zugang Abgang EUR	Umbg. EUR	Abschreibung Zuschreibung EUR	Stand zum 31.12.2011 EUR
0027	EDV-Software	Ansch-/Herst-K	258.185,46	- 2.701,00			255.484,46
		Abschreibung	107.876,46	50.627,00			156.029,46
				- 2.474,00
		Buchwerte	150.309,00	- 227,00		50.627,00	99.455,00
0410	Hardware	Ansch-/Herst-K	81.209,37	10.743,32			56.212,62
				- 35.740,07
		Abschreibung	69.036,37	8.163,32			45.045,62
				- 32.154,07
		Buchwerte	12.173,00	10.743,32		8.163,32	11.167,00
				- 3.586,00
0420	Büroeinrichtung	Ansch-/Herst-K	7.088,50				7.088,50
		Abschreibung	6.853,50	235,00			7.088,50
		Buchwerte	235,00			235,00	0,00
0480	Geringwertige	Ansch-/Herst-K		148,98			0,00
	Wirtschaftsgüter			- 148,98
		Abschreibung		148,98			0,00
				- 148,98
		Buchwerte		148,98		148,98	0,00
0485	Wirtschaftsgüter	Ansch-/Herst-K	1.677,90	337,00			1.677,90
	Sammelposten	Abschreibung	674,90				1.011,90
		Buchwerte	1.003,00			337,00	666,00
0500	Anteile an verbundenen	Ansch-/Herst-K	300.000,00				300.000,00
		Abschreibung	0,00				0,00
	Unternehmen	Buchwerte	300.000,00				300.000,00
Summe		Ansch-/Herst-K	648.161,23	10.892,30			620.463,48
				- 38.590,05
		Abschreibung	184.441,23	59.511,30			209.175,48
				- 34.777,05
		Buchwerte	463.720,00	10.892,30		59.511,30	411.288,00
				- 3.813,00

Lagebericht über das Geschäftsjahr 2011

der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

1. Rahmenbedingungen

Mit Datum vom 05. August 2005 wurde der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH (Gesellschaft) von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Erlaubnis gemäß § 32 KWG i.V.m. § 7 Abs. 1 InvG zum Betreiben des Investmentgeschäftes erteilt. Zum 28. August 2008 wurde die Erlaubnis zum Betreiben des Investmentgeschäfts erweitert.

Die Gesellschaft gehört zu 100 % der Quantum Immobilien AG.

Die Haupttätigkeit der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft ist das Auflegen und das Verwalten von Immobilien-Sondervermögen nach dem InvG. Die Gesellschaft beabsichtigt hierbei, zunächst ausschließlich Immobilien-Spezial-Sondervermögen aufzulegen.

2. Wirtschaftliches Umfeld

Die Aussichten für die Weltwirtschaft haben sich nach anfänglich positiver Erwartungshaltung im Laufe des Jahres deutlich verschlechtert. Grund dafür ist v.a. die Zuspitzung der Staatsschuldenkrise auf beiden Seiten des Atlantiks. Dank der weiterhin expansive Geldpolitik sowie der hohen, wenn auch etwas abgeschwächten, Wachstumsdynamik in den Schwellenländern dürfte die gesamtwirtschaftliche Produktion in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften in 2011 dennoch mit 1,4 % und 2012 mit 1,3 % schwach zunehmen. Die Weltproduktion insgesamt dürfte 2011 mit 2,6-3,6 % und 2012 mit 2,5-3,3 % expandieren.

Die US-Wirtschaft gewann im 4. Quartal 2011 mit einem deutlichen Wachstum von 2,8 % an Fahrt, wenngleich es 2011 insgesamt nur zu einem Plus von 1,7 % reichte. Positiv für 2012 stimmen die jüngsten Stimmungsindikatoren. So ist z.B. der ISM-Index für das Verarbeitende Gewerbe im Januar 2012 auf 54,1 Punkte gestiegen. Die realwirtschaftlichen Indikatoren konnten die Stimmungsaufhellung bislang allerdings nicht untermauern. Die Unsicherheiten bzgl. der weiteren Wirtschaftsentwicklung resultieren insbesondere aus der steil steigende Staatsverschuldung. Ende 2011 haben Amerikas Schulden die Marke von 15 Billionen Dollar durchbrochen. Damit lag die Verschuldung der USA bei 100 % des BIPs. Weil keine langfristige Lösung des Schuldenproblems vorlag, setzte Standard & Poor's Mitte 2011 die langfristige Kreditwürdigkeit um eine Stufe auf AA+ herab.

Ungeachtet jüngster Anzeichen einer Verbesserung ist die Arbeitslosenquote in den USA mit 9 % weiterhin hoch. Insbesondere die deutlich zunehmende Langzeitarbeitslosigkeit, der starke Stellenabbau im Industriesektor bzw. Immobiliensektor seit 2006, die ausbleibende Modernisierung des Industriesektors sowie die Misere des amerikanischen Mittelstands belasten die wirtschaftliche Entwicklung in den USA. Trübe Konjunkturaussichten und die Befürchtungen vor deflationären Tendenzen sorgen dafür, dass die US-Notenbank ihre Nullzinspolitik (0 bis 0,25 %) bis mindestens Ende 2014 beibehalten will. Gleichzeitig wird die FED das allgemeine Zinsniveau durch den Ankauf von eigenen Staatsanleihen niedrig halten.

Ein hohes Dauerdefizit, ein großer Schuldenberg sowie Strukturprobleme führten Anfang 2012 zur Herabstufung der französischen Kreditwürdigkeit durch S & P. Neben Frankreich verloren auch Österreich und der Euro-Krisenfonds EFSF ihre Top-Bonität. Aktuell verfügen noch vier Euro-Staaten über das Top-Rating AAA, wobei nur Deutschland einen stabilen Trend zugesprochen wird. Die erfolgreiche Refinanzierung Italiens und Spaniens trotz Abstufung lassen jedoch vermuten, dass viele Akteure an den Märkten den neuen Regierungen in diesen Ländern derzeit zutrauen, die fundamentalen Finanzprobleme erfolgreich anzugehen. Davon ausgeschlossen sind Griechenland und Portugal, wo Renditeaufschläge für 10-jährige Staatsanleihen von über 30 % bzw. 16 % die düsteren konjunkturellen Aussichten und nachlassende Wettbewerbsfähigkeit repräsentieren.

Die ehemals boomenden Südstaaten stecken mit ihren überzogenen Lohnstückkosten in einer tiefen strukturellen Krise und sind nicht mehr wettbewerbsfähig. Der Wettbewerbsnachteil der Südstaaten gegenüber Deutschland ist immens. Diese müssten die Gehälter um bis zu 25 % kürzen, um den seit 1999 entstandenen Rückstand gegenüber Deutschland aufzuholen. Die verlorene Wettbewerbsfähigkeit spiegelt sich in einer hoher Arbeitslosigkeit von über 22 % in Spanien, 14 % in Portugal und 20 % in Griechenland wider.

Auch 2012 wird der Konjunkturausblick für den Euroraum geprägt sein von der Staatsschuldenkrise und der drohenden Rezession. Die wechselseitige Abhängigkeit trübt die Aussichten auf schnelle Lösungen. So ist eine rasche Konsolidierung der Staatsschulden in den Krisenländern unter den Bedingungen einer Rezession kaum durchsetzbar. Infolge der pessimistischen Erwartungen und der Konsolidierungsmaßnahmen werden in vielen Euroländern der private Konsum und die Unternehmensinvestitionen 2012 spürbar gedämpft. Nachdem es schon im zweiten und dritten Quartal 2011 zu einer Verlangsamung des realen Wirtschaftswachstums gekommen war, schrumpfte das reale Bruttoinlandsprodukt im vierten Quartal 2011 und im ersten Quartal 2012 leicht. Bei leichter Erholung in der zweiten Jahreshälfte 2012 werden die EWU-Länder im Jahresvergleich nahezu stagnieren. Die Jahreswachstumsrate wird nach 1,6 % in 2011 bei rund 0,2 % in 2012 liegen.

Für 2012 sind derzeit v.a. folgende Risikobereiche zu erkennen. Erstens muss der Anfang 2012 in Brüssel beschlossene Fiskalpakt noch durch die Parlamente der 25 Unterzeichnerstaaten. Die Weiterentwicklung der Eurozone zu einer fiskalpolitischen Union ist ein wesentliches Element, um sicherzustellen, dass die politische Unterstützung für die finanzielle Solidarität innerhalb der Region bestehen bleibt, indem die Wahrscheinlichkeit von Mitnahmeeffekten verringert wird. Zweitens müssen Italien und Spanien weiter fiskalpolitische und weitreichende Strukturreformen durchführen. Drittens ist die Struktur und das Volumen des ständigen Euro-Rettungsfonds ESM als Brandmauer gegen die Schuldenkrise noch in der Diskussion. Viertens sind die Verhandlungen über den griechischen Schuldenschnitt ins Stocken geraten. Auch eine Einbindung der EZB in den Schuldenumtausch scheint kein Tabu mehr zu sein. Trotz beschlossener Sparpläne ist die Insolvenz bzw. der Austritt Griechenlands aus dem Euroraum keinesfalls ausgeschlossen. Auch Diskussionen über die Reduktion der Währungsunion auf einen ökonomisch stabilen Kern werden sich 2012 fortsetzen.

Im Zuge der Staatsschuldenkrise hat die EZB mehrfach massiv Staatsanleihen der Krisenländer wie Spanien und Italien aufgekauft, um die Refinanzierungskosten für diese Länder zu senken und eine Ansteckung auf andere Länder zu vermeiden. Mit der Senkung des Leitzinses um 50 Basispunkte auf 1,0 % Ende 2011 signalisierte die EZB, dass eine Liquiditätskrise im Bankensektor unter allen Umständen vermieden werden soll. Die Inflationsrisiken bleiben mittelfristig gering. Bereits im nächsten Jahr dürfte die Inflationsrate wieder unter die Zielinflationsrate von 2,0 % sinken. Die EZB wird angesichts der geringen konjunkturellen Dynamik und der sinkenden Teuerungsrate sowie der hohen Unsicherheit durch die Staatsschuldenkrise den Leitzins bis Jahresende 2012 bei 1,00 % halten. Für den 3-Monats-Euribor wird zum Jahresende 2012 eine Entwicklung in Richtung 0,85 % bis 1,15 % erwartet.

Der Interbankenmarkt zeigte sich zuletzt sehr angespannt und die Einlagen von Reserven bei der EZB erreichten Rekordstände. Zum Jahresende parkten mit insgesamt 411 Mrd. € mehr Kapital bei der EZB als nach der Lehman-Pleite. Die vorsichtige Bankenpolitik könnte mit Verzögerung auch die Unternehmen treffen und eine Kreditklemme bewirken.

Deutschland ist trotz Schuldenkrise und weltweiter Konjunkturflaute im internationalen Vergleich relativ gut aufgestellt. Der Exportsektor profitierte von der Währungsabwertung des Euro, Deutschland gilt unter Investoren als sicherer Hafen für Kapital und die Bundesregierung kann zu sehr günstigen Zinsen neue Kredite aufnehmen. Mit Wachstumsraten von 3,7 % und 3,0 % in 2010 und 2011 ist das Land zu Europas Konjunkturlokomotive geworden. Kräftige Impulse gingen v.a. von den Exporten aus, die 2011 um 8,2 % zulegten und erstmals die 1-Billion-€-Marke überschritten. Dynamisch entwickelten sich mit einem Plus von 6,5 % auch die Bruttoanlageinvestitionen. Dabei wurden die Ausrüstungsinvestitionen um 8,3 % und die Bauinvestitionen um 5,4 % ausgeweitet. Der private Verbrauch expandierte um 1,5 %, der Staatsverb rauch um 1,2 %.

Die deutsche Wirtschaft startet mit Elan ins Jahr 2012. Der ifo Geschäftsklimaindex hatte zuletzt drei Mal in Folge zugelegt, das GfK-Konsumklima ist so gut wie seit knapp einem Jahr nicht mehr und die ZEW-Konjunkturerwartungen ziehen aktuell kräftig an. Dazu trägt v.a. der robuste deutsche Arbeitsmarkt bei, der seit Anfang 2010 kontinuierlich zunehmende Erwerbstätigenzahlen verzeichnet. Nach aktuellen Prognosen wird sich der Beschäftigungsaufbau, wenn auch etwas weniger dynamisch, auch 2012 fortsetzen. Das leichte Schrumpfen der deutschen Wirtschaft im Schlussquartal 2011 (-0,2 %) zeigt jedoch, dass die Schulden- und Vertrauenskrise im Euroraum und die Abkühlung der weltweiten Konjunktur auch das Wachstum in Deutschland bremst. Die Zuwachsrate des realen Bruttoinlandsprodukts 2012 werden mit 0,4 % (ifo Institut) bis 0,6 % (DIW) unter der 1 %-Marke bleiben, eine Rezession ist aber unwahrscheinlich. Da die Inflationsrate in diesem Jahr wieder unter die Stabilitätsmarke von 2,0 % falle, seien Inflationsgefahren nicht in Sicht.

Kritisch ist die starke Exportabhängigkeit Deutschlands. Rund 60 % der deutschen Waren- und Dienstleistungsexporte gehen in die übrigen EU-Mitgliedstaaten und 40 % in die EWU-Länder. Konsolidierungsprogramme in vielen Euro-Ländern werden den deutschen Export im ersten Halbjahr 2012 merklich bremsen. Auch dürfte die Nachfrage aus den Schwellenländern aufgrund des abflauenden Welthandels wenig Kompensation bieten. Das deutsche Exportwachstum dürfte somit in 2012 auf 1,75 % sinken, während die Importe um 3,0 % zulegen könnten. Die europäische Staatsschuldenkrise wird voraussichtlich auch die Inlandsnachfrage in Deutschland dämpfen. So sank z.B. die Kapazitätsauslastung der Industrie aufgrund der schwächeren Nachfrage schon im 4. Quartal 2011.

3. Geschäftsverlauf

Der Spezialfonds für institutionelle Anleger Habitare investiert in Wohnimmobilien in deutschen Großstädten. Ende 2011 erreicht er ein investiertes Volumen von rd. € 375 Mio. Die Eigenkapitalzusagen der Anleger betragen aktuell € 525 Mio. Die aktuell geplanten Investitionen in Wohnimmobilien werden entsprechend der diversifizierten Portfoliostrategie umgesetzt.

Der Gewerbefonds Quantum German City Select 1 (QGCS 1) wurde zum 01.Oktober 2011 umbenannt in PH Select. Per Ende September wurde der Fonds PH Klassik aufgelöst nachdem sämtliche Vermögenswerte veräußert wurden bzw. in das Sondervermögen QGCS 1 übertragen wurden. Dies resultierte in Abstimmung mit dem Anleger. Das verwaltete Liegenschaftsvermögen des Fonds PH Select erreicht zum Jahresende rd. € 112 Mio.

Das am 30.09.2008 aufgelegte Sondervermögen City Parking erreicht zum Jahresende ein Liegenschaftsvermögen von rd. € 64 Mio.

Am 13. November 2009 wurde das Sondervermögen VZB Select aufgelegt. Zum Jahresende beträgt das Fondsvermögen rd. € 200 Mio.

Am 20. Mai wurde das Sondervermögen Prime Retail Deutschland aufgelegt. Zum Jahresende erreicht der Fonds ein verwaltetes Liegenschaftsvermögen von rd. € 250 Mio.

4. Vermögens-, Finanz- und Ertragslage

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt € 7,5 Mio. und setzt sich aus dem voll eingezahlten gezeichneten Kapital von € 2,5 Mio. und dem Bilanzgewinn von € 5,0 Mio. zusammen. Dem Eigenkapital stehen auf der Aktivseite im Wesentlichen Bankguthaben von € 8,3 Mio. und Forderungen an die Sondervermögen von rd. € 1,3 Mio. gegenüber.

Die Eigenkapitalquote beträgt zum 31. Dezember 2011 74,3 % (Vorjahr 83,6 %). Die Eigenkapitalrentabilität (Verhältnis Betriebsergebnis zu Eigenkapital) beträgt 292,2 % (Vorjahr 121,3 %). Der Return on Investment (Verhältnis Jahresüberschuss zu Eigenkapital) erhöhte sich von 81,6 % im Vorjahr auf 200,1 % im Geschäftsjahr.

Das Jahresergebnis der Gesellschaft wird wesentlich durch die Transaktionen bestimmt. Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit des Geschäftsjahres 2011 erreicht € 7,3 Mio. und lag damit deutlich über dem vergleichbaren Ergebnis des Vorjahres (€ 3,0 Mio.). Der Zuwachs ist wesentlich durch die im Vergleich zum Vorjahr deutlich gestiegene Akquisitionstätigkeit von Objekten für die Sondervermögen begründet.

Die Zahlungsfähigkeit der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft war jederzeit gegeben. Im Jahresdurchschnitt waren neben der Geschäftsführung 28 Mitarbeiter beschäftigt.

5. Risikobericht

Das Gesamtrisikoprofil der Quantum Immobilien KAG und der von ihr verwalteten Sondervermögen stellt sich im Vergleich zum Vorjahr nahezu identisch dar.

Das Risikomanagementsystem der Quantum Immobilien KAG basiert auf der seitens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht am 20. Dezember 2005 erlassenen und zum 30. Juni 2010 angepassten InvMaRisk, welche aus Sicht der Gesellschaft auch unter Berücksichtigung der Anforderungen des § 80b InvG weiterhin eine sehr gute Orientierungsgröße für den Aufbau des Risikomanagementsystems darstellt.

Alle Regelungen hinsichtlich der Ausgestaltung des Risikomanagementsystems, sowohl auf Ebene der Gesellschaft, als auch auf Ebene der Sondervermögen, sind in einem Risikomanagementhandbuch beschrieben. Gleichzeitig werden die in den jeweiligen Bereichen relevanten Risikoarten, die Verantwortlichkeiten und Verfahren darin definiert.

Das Risikomanagementhandbuch ist die Grundlage für die integrierte Risikoüberwachung und -Steuerung der Gesellschaft und deren Produkte. Der aufbauorganisatorische Rahmen umfasst neben der Geschäftsleitung die Leiter der Fachbereiche, den Risikomanager und die Interne Revision.

Chancen und Risiken der künftigen Entwicklung

Chancen

Die weithin hohe Risikoaversion der institutionellen Anleger, gepaart mit einer deutlichen Zunahme der Attraktivität des Produktes "deutscher Immobilien-Spezialfonds nach InvG", führt zu einem positiven Umfeld für die Gesellschaft. Somit können die bestehenden Sondervermögen mit den Anlageschwerpunkten Wohnen, Gewerbe und Parken - jeweils nur in Deutschland - als ausschüttungsorientierte Produkte mit geringer Volatilität überzeugen und weiter an Volumen zulegen. Des Weiteren soll das verwaltete Vermögen der Gesellschaft auch über die Akquisition weiterer Fondsmandate erhöht werden. Insofern hat die Gesellschaft eine gute Ausgangslage für ein weiteres Wachstum.

Risiken

Das gesamtökonomische Risiko hat sich im Jahresverlauf 2011 im Zuge der Eurokrise deutlich erhöht - allerdings schätzt die Gesellschaft die Chancen höher ein als im Vorjahr. Die Immobilienmärkte in Deutschland haben im internationalen Vergleich an Attraktivität deutlich zugenommen. Insofern ist für national operierenden Gesellschaften das Investitionsumfeld umkämpfter als in den Vorjahren und zeigt niedrigere Renditen. Die Auswirkungen der Eurokrise im Bereich der Fremdfinanzierungen haben im Jahr 2011 eine deutliche Zinsreduktion induziert, die sich positiv auf die Leveragebeiträge auswirkt.

Unter Berücksichtigung der in 2011 beobachteten volkswirtschaftlichen Gesamtsituation und den Prognosen für die folgenden Jahre, gehen wir davon aus, dass sich das Risikoprofil der Produkte und der Gesellschaft nicht wesentlich verändern wird.

Die Gesellschaft führt regelmäßige selfassessments im Bereich der operationellen Risiken durch und bewertet die möglichen aus den Szenarien resultierenden Schadenspotenziale. Die ermittelten Schadenspotenziale beziehen sich auf das Versagen von internen Verfahren, Menschen und Systemen oder durch externe Einflüsse.

6. Prognosebericht

Für das laufende Jahr 2012 wird eine weitere Erholung der Weltwirtschaft erwartet. Insofern dürfte die Normalisierung der immobilienwirtschaftlichen Aktivitäten weiter voranschreiten. Auf der Finanzierungsseite wird eine anhaltende Niedrigzinsphase erwartet. Demzufolge wird weiter mit positiven Leveragebeiträgen gerechnet. Die Geschäftsführung sieht die Chancen der Gesellschaft insbesondere in der hohen Attraktivität und der wachsenden Nachfrage nach den bestehenden und den sich in der Konzeption befindlichen Produkten.

Der weitere konsequente Aufbau der Gesellschaft soll unter der Prämisse des risikoadäquaten Wachstums erfolgen. Dabei werden sorgfältige Planungen und Analysen den jeweiligen notwendigen infrastrukturellen Investitionen vorangehen, um der Gesellschaft eine Entwicklung im Gleichgewicht zu ermöglichen. Auf Basis der heutigen Planrechnungen ergeben sich für die Entwicklung der Gesellschaft keine weiteren Risiken.

Hamburg, im Februar 2012

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

Bericht des Aufsichtsrates

Der Aufsichtsrat kam den Aufgaben und Pflichten, welche ihm durch Gesetz und Satzung auferlegt sind, im Geschäftsjahr 2011 in vollem Umfang nach. Er hat die Geschäftsführung regelmäßig beraten und überwacht. In Besprechungen haben Aufsichtsrat und Geschäftsführung die Geschäftsentwicklung, die Strategie und die wichtigsten Vorfälle im Unternehmen erörtert. Die Geschäftsführung unterrichtete ferner den Aufsichtsrat zeitnah über alle relevanten Fragen der Unternehmensplanung und der strategischen Weiterentwicklung der Gesellschaft.

Der Aufsichtsrat tagte im Geschäftsjahr 2011 in vier ordentlichen Sitzungen. In diesen Sitzungen wurden die Geschäfts- und Fondsentwicklungen im Geschäftsjahr 2011, sowie die Planungen für das Jahr 2012 besprochen und einvernehmlich verabschiedet. Für das neue Geschäftsjahr sind vier ordentliche Sitzungen geplant.

In Abstimmung mit dem Aufsichtsrat hat die Gesellschaft das Risiko-Management-System weiterentwickelt und den Aufsichtsrat regelmäßig über die Risikosituation unterrichtet.

Prüfung des Jahresabschlusses 2011

Der Jahresabschluss 2011 der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft und der Lagebericht wurden von der Geschäftsführung aufgestellt und von der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft KPMG AG, Hamburg geprüft und mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen.

Die Abschlussunterlagen und die Prüfberichte der Abschlussprüfer wurden allen Aufsichtsratsmitgliedern rechtzeitig zugestellt. Der Aufsichtsrat erörterte die Unterlagen und Berichte eingehend im Beisein des Abschlussprüfers. Der Aufsichtsrat hat sich dem Ergebnis der Prüfung des Abschlussprüfers angeschlossen und im Rahmen seiner eigenen Prüfung festgestellt, dass keine Einwendungen zu erheben sind. Somit wurde in der Sitzung am 18. April 2012 der Jahresabschluss der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft gebilligt. Damit ist der Jahresabschluss festgestellt.

Dem Vorschlag der Geschäftsführung, für das Geschäftsjahr 2011 der Gesellschafterversammlung vorzuschlagen, den Bilanzgewinn in Höhe von € 5.042.632,56 auszuschütten, stimmte der Aufsichtsrat zu.

Der Aufsichtsrat dankt der Geschäftsführung und allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für ihren hohen persönlichen Einsatz und ihre Leistung im Geschäftsjahr 2011.

Hamburg, im April 2012

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Dr. Lutz Mellinger, Vorsitzender des Aufsichtsrates

3a:Td6b9,

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Hamburg

Jahresabschluss zum 31.12.2010

Lagebericht über das Geschäftsjahr 2010

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

1. Rahmenbedingungen

Die Gesellschaft gehört zu 100% der Quantum Immobilien AG.

2. Wirtschaftliches Umfeld

Nach der schweren Rezession im Vorjahr erlebte die Weltwirtschaft 2010 eine dynamische konjunkturelle Erholung in allen Regionen. Dem kräftigen Aufschwung des ersten Halbjahres folgte ein schwächeres Wachstum in der zweiten Jahreshälfte. Das Bruttoinlandsprodukt stieg im Vergleich zum Vorjahr insgesamt deutlich (+3,9 %) und lag über dem ursprünglich prognostizierten Wert für 2010 (+2,7%).

Im Jahr 2010 war das starke Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (+3,9 %) vor allem auf die dynamische wirtschaftliche Entwicklung der Schwellenländer in Asien und Südamerika, auf die positiven Auswirkungen der staatlichen Konjunkturprogramme und auf den Wiederaufbau industrieller Lagerbestände zurückzuführen. Weitere Wachstumsimpulse resultierten aus der weltweit anziehenden Investitionsgüternachfrage und aus der spürbaren Belebung des internationalen Handels, die insbesondere den exportorientierten Volkswirtschaften wie Deutschland und Japan eine schnelle Erholung ermöglichte.

Vor dem Hintergrund der fiskalischen Probleme einiger europäischer Länder waren die Wachstumsraten in Europa im Jahr 2010 sehr unterschiedlich. Insgesamt nahm das Bruttoinlandsprodukt im ersten Halbjahr stark zu, in der zweiten Jahreshälfte schwächte sich das Wachstum dagegen ab. Insbesondere der private Konsum verlor mit Auslaufen der staatlichen Konjunkturprogramme an Dynamik. Im Gegensatz zum Vorjahr erholte sich das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts

in der Europäischen Union (2009: -4,2 %; 2010: +1,9 %). Die im Zuge der Wirtschaftskrise gesunkene Kapazitätsauslastung in der Industrie stieg deutlich an. Vor allem Deutschland profitierte von der Erholung der Weltwirtschaft: Die starke Auslandsnachfrage nach Investitionsgütern führte zu einem kräftigen Anstieg der Nettoexporte und somit zu einem überdurchschnittlich hohen Wachstum (+3,6 %).

In den USA sorgen weiterhin schlechte Arbeitsmarktdaten und die Befürchtungen der US-Notenbank vor deflationären Tendenzen dafür, dass die Leitzinsen 2011 unverändert niedrig bleiben. Gleichzeitig wird die FED das allgemeine Zinsniveau durch den Ankauf von eigenen Staatsanleihen niedrig halten. Auch in Europa wird die Zentralbank den Leitzins 2011 voraussichtlich nicht erhöhen und die Märkte mit reichlich Liquidität versorgen. Grund sind vor allem die Refinanzierungsschwierigkeiten von Banken in den PIGS-Staaten, die die EZB zu äußerst sensiblem Handeln zwingen.

Eine Anhebung des Hauptrefinanzierungssatzes von aktuell 1,0 % durch die EZB wird voraussichtlich erst im Jahr 2012 erfolgen. Die Geldmarktsätze sollten die Leitzinsfantasie allerdings bereits im Jahresverlauf 2011 vorweg nehmen. Für den 3-Monats-Euribor wird zum Jahresende 2011 eine Entwicklung in Richtung 1,5 % bis 1,75 % erwartet.

Zwei Situationen können die Zinsprognose gefährden: Zum einen könnte ein schnelleres Vorankommen auf dem Weg zur Lösung der europäischen Schuldenkrise die EZB zu einem schnelleren Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik bewegen, was einen spürbaren Zinsanstieg gerade am langen Ende der Zinsstrukturkurve nach sich ziehen und damit als Konjunkturbremse wirken könnte. Zum anderen könnte die bereits diskutierte Idee einer Euro-Gemeinschaftsanleihe bei den Marktteilnehmern die Sorge nähren, dass Deutschlands Bonität durch die Rolle als "Kreditgeber der letzten Zuflucht" in Mitleidenschaft gezogen wird. Die sich bereits jetzt abzeichnende Folge wäre, dass Investoren auch für deutsche Staatsanleihen höhere Risikoprämien verlangen.

3. Geschäftsverlauf

Der Spezialfonds für institutionelle Anleger Habitare investiert in Wohnimmobilien in deutschen Großstädten. Ende 2010 erreicht er ein investiertes Volumen von rd. € 300 Mio. Die Eigenkapitalzusagen der Anleger betragen aktuell € 328 Mio. und sollen weiter ausgebaut werden. Die aktuell geplanten Investitionen in Wohnimmobilien werden entsprechend der diversifizierten Portfoliostrategie umgesetzt.

Der Gewerbefonds Quantum German City Select 1 erreicht zum Jahresende ein Vermögen von rd. € 72 Mio. Es ist geplant, in Abstimmung mit dem Anleger, diesen Fonds mit dem Fonds PH Klassik zu verschmelzen.

Das am 30.09.2008 aufgelegte Sondervermögen City Parking erreicht zum Jahresende ein Liegenschaftsvermögen von rd. € 18 Mio.

Am 13. November 2009 wurde das fünfte Sondervermögen VZB Select aufgelegt. Zum Jahresende beträgt das Vermögen rd. € 140 Mio.

Im Jahresverlauf 2010 wurde für die neu gegründete Tochtergesellschaft GENTUM Immobilienverwaltungsgesellschaft mbH ein Erlaubnisverfahren zum Betrieb einer Kapitalanlagegesellschaft gemäß § 7 InvG eingeleitet. Mit Datum vom 05.07.2010 hat die BaFin die Erlaubnis erteilt. Am 17.09.2010 wurde der erste Fonds GENTUM Nr. 1 aufgelegt und mit Übergang der ersten 64 Objekte (Einzelhandelsmärkte in Deutschland) zum 01.12.2010 sukzessive aufgebaut.

4. Vermögens-, Finanz- und Ertragslage

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt € 4,5 Mio. und setzt sich aus dem voll eingezahlten gezeichneten Kapital von € 2,5 Mio. und dem Bilanzgewinn von € 2,0 Mio. zusammen. Dem Eigenkapital stehen auf der Aktivseite im Wesentlichen Bankguthaben von € 1,3 Mio. und Forderungen an die Sondervermögen von rd. € 3,2 Mio. gegenüber.

Die Eigenkapitalquote betrug zum 31. Dezember 2010 83,6 % (Vorjahr 84,2 %). Die Eigenkapitalrentabilität (Verhältnis Betriebsergebnis zu Eigenkapital) beträgt 121,3 % (Vorjahr 87,3 %). Der Return on Investment (Verhältnis Jahresüberschuss zu Eigenkapital) erhöhte sich von 58,7 % im Vorjahr auf 81,6 % im Geschäftsjahr.

Das Jahresergebnis der Gesellschaft wird wesentlich durch die Transaktionen bestimmt. Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit des Geschäftsjahres 2010 erreicht € 3,0 Mio. und lag damit über dem vergleichbaren Ergebnis des Vorjahres. Der Zuwachs ist wesentlich durch die im Vergleich zum Vorjahr deutlich gestiegene Akquisitionstätigkeit von Objekten für die Sondervermögen begründet.

Die Zahlungsfähigkeit der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft war jederzeit gegeben. Im Jahresdurchschnitt waren neben den drei Geschäftsführern 23 Mitarbeiter beschäftigt.

5. Risikobericht

Das Gesamtrisikoprofil der Quantum Immobilien KAG und der von ihr verwalteten Sondervermögen stellt sich im Vergleich zum Vorjahr nahezu identisch dar.

Chancen und Risiken der künftigen Entwicklung

Chancen

Die zunehmende Risikoaversion der institutionellen Anleger, gepaart mit einer deutlichen Zunahme der Attraktivität des Produktes "deutscher Immobilien-Spezialfonds nach InvG", führt zu einem positiven Umfeld für die Gesellschaft. Somit können die bestehenden Sondervermögen mit den Anlageschwerpunkten Wohnen, Gewerbe und Parken - jeweils nur in Deutschland - als ausschüttungsorientierte Produkte mit geringer Volatilität überzeugen und weiter an Volumen zulegen. Des Weiteren soll das verwaltete Vermögen der Gesellschaft auch über die Akquisition weiterer Fondsmandate erhöht werden. Insofern hat die Gesellschaft eine gute Ausgangslage für ein weiteres Wachstum.

Risiken

Das gesamtökonomische Risiko hat sich im Jahresverlauf 2010 im Zuge der Euromarktkrise deutlich erhöht - allerdings schätzt die Gesellschaft die Chancen höher ein als im Vorjahr. Die Immobilienmärkte in Deutschland haben sich nach dem rasanten Anstieg der Kaufpreise in 2006/2007 deutlich beruhigt auch wenn die Kaufpreisforderungen seitens der Verkäufer in 2009 noch immer hoch gewesen sind. Die sichtbaren Auswirkungen der Finanzmarktkrise im Bereich der Fremdfinanzierungen haben sich im Jahr 2009 wieder nahezu normalisiert.

Unter Berücksichtigung der in 2010 beobachteten volkswirtschaftlichen Gesamtsituation und den Prognosen für die folgenden Jahre, gehen wir davon aus, dass sich das Risikoprofil der Produkte und der Gesellschaft nicht wesentlich verändern wird.

6. Prognosebericht

Für das laufende Jahr 2011 wird eine weitere Erholung der Weltwirtschaft erwartet. Insofern dürfte die Normalisierung der immobilienwirtschaftlichen Aktivitäten weiter voranschreiten. Auf der Finanzierungsseite wird eine anhaltende Niedrigzinsphase erwartet. Demzufolge wird weiter mit positiven Leveragebeiträgen gerechnet. Die Geschäftsführung sieht die Chancen der Gesellschaft insbesondere in der hohen Attraktivität und der wachsenden Nachfrage nach den bestehenden und den sich in der Konzeption befindlichen Produkten.

Hamburg, im Februar 2011

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

Bilanz zum 31. Dezember 2010

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg

Aktiva

		31.12.2010 EUR	31.12.2009 EUR
1. Barreserve
Kassenbestand		406,23	16,09
2. Forderungen an Kreditinstitute täglich fällig		1.326.677,74	3.077.316,00
3. Anteile an verbundenen Unternehmen		300.000,00	25.000,00
4. Immaterielle Anlagewerte
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten		150.309,00	197.995,00
5. Sachanlagen		13.411,00	21.197,00
6. Sonstige Vermögensgegenstände		3.635.503,98	1.670.777,93
7. Rechnungsabgrenzungsposten		2.278,70	2.289,97
		5.428.586,65	4.994.591,99
Passiva
	EUR	31.12.2010 EUR	31.12.2009 EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		202.251,79	108.632,77
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	234.297,00		351.175,00
b) Andere Rückstellungen	451.251,50		329.928,00
		685.548,50	681.103,00
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital	2.500.000,00		2.500.000,00
b) Kapitalrücklage	0,00		138.045,48
c) Bilanzgewinn	2.040.786,36		1.566.810,74
		4.540.786,36	4.204.856,22
		5.428.586,65	4.994.591,99
Für Anteilhaber verwaltete Sondervermögen		399.326.440,05	282.991.745,65
Anzahl verwalteter Sondervermögen		5	5

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2010

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg,

	EUR	2010 EUR	2009 EUR
1. Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften	4.128,79		16.380,61
2. Zinsaufwendungen	20,22		29,96
		4.108,57	16.350,65
3. Provisionserträge		6.169.780,34	4.758.973,37
4. Sonstige betriebliche Erträge		377.595,66	235.998,29
5. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	2.097.603,00		1.537.574,41
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung
- darunter: für Altersversorgung EUR 6.274,51
(Vorjahr: EUR 6.435,01)	297.016,59		201.643,91
		2.394.619,59	1.739.218,32
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		1.063.709,58	899.212,71
		3.458.329,17	2.638.431,03
6. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen		60.347,91	69.201,39
7. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit		3.032.807,49	2.303.689,89
8. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		989.556,53	754.978,84
9. Sonstige Steuern		2.464,60	130,00
10. Jahresüberschuss		2.040.786,36	1.548.581,05
11. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr		0,00	18.229,69
12. Bilanzgewinn		2.040.786,36	1.566.810,74

Anhang für das Geschäftsjahr 2010

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg

A. Rechnungslegungsgrundsätze

Im Geschäftsjahr 2010 wurden die durch das Bilanzrechtsmodernisierungsgesetz (kurz: BilMoG) geänderten Vorschriften des HGB erstmals angewandt. Die Vorjahreszahlen wurden in Ausübung des Wahlrechts in Art. 67 Abs. 8 Satz 2 EGHGB nicht angepasst.

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß den für große Kapitalgesellschaften geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2010 ist unter Beachtung der Vorschriften der §§ 242 ff., §§ 264 ff. sowie §§ 340 ff. HGB aufgestellt worden.

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute werden zu Nennwerten angesetzt.

Die Anteile an verbundenen Unternehmen sind zu den Anschaffungskosten bewertet.

Die immateriellen Anlagewerte und Sachanlagen werden zu den Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen, angesetzt.

Sammelposten wird im Wirtschaftsjahr und in den folgenden vier Wirtschaftsjahren mit jeweils einem Fünftel gewinnmindernd abgeschrieben.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten angesetzt. Die Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag bilanziert.

B. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

I. Bilanz

1. Anteile an verbundenen Unternehmen

Die Anteile an verbundenen Unternehmen betreffen die Beteiligung an der GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH (vormals GENTUM Immobilien Verwal-tungs GmbH) mit Sitz in Hamburg. Die Anteile werden seit der Gründung (23. November 2009) der GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH (vormals GENTUM Immobilien Verwaltungs GmbH) gehalten. Die Gesellschaft hält 100 % der Stimmrechte. Das Stammkapital der GENTUM Immobilien Verwaltungs GmbH beträgt TEUR 300, der Jahresüberschuss des Geschäftsjahres 2010 beläuft sich auf EUR 228.147,36.

2. Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftsjahres werden in der Anlage 4 dargestellt.

Der Gesamtbetrag der in den Sachanlagen enthalten Betriebs- und Geschäftsausstattung beträgt TEUR 13,4.

3. Sonstige Vermögensgegenstände

Die Sonstigen Vermögensgegenstände enthalten Forderungen gegen die Sondervermögen (TEUR 3.165), Forderungen gegen das Finanzamt (TEUR 336), Forderungen gegen verbundenen Unternehmen (TEUR 57), Forderungen aus Kostenweiterbelastungen (TEUR 57), Forderungen aus Asset-Managementverträgen (mit Anlegern der SV's), (TEUR 20) und Forderungen gegen Krankenkassen (TEUR 1).

Sämtliche sonstigen Vermögensgegenstände haben eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

4. Forderungen an Kreditinstitute

Die Forderungen an Kreditinstitute sind täglich fällig.

5. Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten Verbindlichkeiten gegenüber Sondervermögen (TEUR 161), Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 38), Verbindlichkeiten aus Kreditkartenabrechnungen (TEUR 2) und Verbindlichkeiten aus Einbehaltungen (TEUR 1).

Sämtliche Verbindlichkeiten sind innerhalb eines Jahres fällig.

II. Gewinn- und Verlustrechnung

1. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 248), Erträge aus Geschäftsbesorgungs- und Arbeitnehmerüberlassungsverträgen mit verbundenen Unternehmen (TEUR 57), Erträge aus Vergütungen von sonstigen Immobilienveräußerungen (TEUR 32) sowie verrechnete sonstige Sachbezüge (TEUR 31). Ferner sind Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 7) und Erträge aus Versicherungsentschädigungen (TEUR 2) in den sonstigen betrieblichen Erträgen enthalten.

2. Gewinnausschüttung

Im Geschäftsjahr wurden Gewinnausschüttungen in Höhe von TEUR 1.567 aus dem bestehenden Bilanzgewinn vorgenommen.

3. Entnahme aus Kapitalrücklage

Im Geschäftsjahr wurde eine Entnahme aus der Kapitalrücklage von TEUR 138 vorgenommen und an die Gesellschafterin ausgekehrt.

C. Sonstige Angaben

1. Beteiligungsverhältnisse

Die Gesellschaft ist am Bilanzstichtag an folgenden Unternehmen mit mindestens 20 % beteiligt:

Name	Beteiligungsquote %	Währung	Eigenkapital	Jahresergebnis
GENTUM Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg	100	TEUR	300,00	228

2. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus dem bestehenden Mietvertrag resultierten finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 101. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt 2 Jahre.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 37. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 0,25 und 3,4 Jahren.

Aus dem bestehenden Geschäftsbesorgungsvertrag resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 100. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt 1,5 Jahre.

3. Anzahl der beschäftigten Arbeitnehmer Im Jahresdurchschnitt wurden beschäftigt:

	2010	2009
Arbeitnehmer	23	17

4. Organe der Gesellschaft

4.1. Geschäftsführer

Der Geschäftsführung gehörten im Geschäftsjahr an:

―	Jochen Ackermann, (Geschäftsführer), Ahrensburg
―	Holger Eickhoff, (Geschäftsführer), Wentorf
―	Celia-Isabel Tielmann, (Geschäftsführerin), Hamburg

4.2. Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat wurde am 18. Juli 2005 berufen. Ihm gehören an:

―	Dr. jur. Lutz Mellinger, Bereichsvorstand Deutsche Bank i.R., (Vorsitzender), München
―	Philipp Schmitz-Morkramer, (Immobilienkaufmann), Hamburg
―	Frank Gerhard Schmidt, (Immobilienkaufmann), Hamburg

4.3. Bezüge des Geschäftsführerorgans und des Aufsichtsrats Die Bezüge der Geschäftsführung betrugen im Geschäftsjahr TEUR 684. Die Bezüge des Aufsichtsrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 66.

5. Honorar für Leistungen des Abschlussprüfer

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar für den Abschlussprüfer nach § 285 Nr. 17 HGB bzw. § 314 Abs. 1 Nr. 9 HGB setzt sich wie folgt zusammen:

	2010 TEUR
Abschlussprüfungsleistungen	30
Andere Bestätigungsleistungen	0
Steuerberatungsleistungen	0
Sonstige Leistungen	0
	30

D. Ergebnisverwendung

Aus dem Bilanzgewinn in Höhe von EUR 2.040.786,36 werden EUR 2.000.000,00 ausgeschüttet und der Restbetrag von EUR 40.786,36 wird auf neue Rechnung vorgetragen.

Hamburg, 28. Februar 2011

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH
Geschäftsführung

Jochen Ackermann

Holger Eickhoff

Celia-Isabel Tielmann

Entwicklung des Anlagevermögens vom 01.01.2010 bis 31.12.2010

Konto	Bezeichnung	Entwicklung der	Stand zum 01.01.2010 Euro	Zugang Abgang Euro	Umbg. Euro	Abschreibung Zuschreibung Euro	Stand zum 31.12.2010 Euro
27	EDV-Software	Ansch-/Herst-K	255.445,46	2.740,00			258.185,46
		Abschreibung	57.450,46	50.426,00			107.876,46
		Buchwerte	197.995,00	2.740,00		50.426,00	150.309,00
410	Hardware	Ansch-/Herst-K	79.536,23	1.673,14			81.209,37
		Abschreibung	61.005,23	8.031,14			69.036,37
		Buchwerte	18.531,00	1.673,14		8.031,14	12.173,00
420	Büroeinrichtung	Ansch-/Herst-K	7.088,50				7.088,50
		Abschreibung	5.762,50	1.091,00			6.853,50
		Buchwerte	1.326,00			1.091,00	235,00
480	Geringwertige Wirtschaftsgüter	Ansch-/Herst-K		462,77			0,00
				462,77 -
		Abschreibung		462,77			0,00
				462,77-
		Buchwerte		462,77		462,77	0,00
485	Wirtschaftsgüter	Ansch-/Herst-K	1.677,90				1.677,90
	Sammelposten	Abschreibung	337,90	337,00			674,90
		Buchwerte	1.340,00			337,00	1.003,00
500	Anteile an verbundenen Unternehmen	Ansch-/Herst-K Abschreibung	25.000,00 0,00	275.000,00			300.000,00 0,00
		Buchwerte	25.000,00	275.000,00			300.000,00
Summe		Ansch-/Herst-K	368.748,09	279.875,91			648.161,23
				462,77-
		Abschreibung	124.556,09	60.347,91			184.441,23
				462,77-
		Buchwerte	244.192,00	279.875,91		60.347,91	463.720,00

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss --bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang-- unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2010 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der Geschäftsführung der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Hamburg, den 28. März 2011

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Behrens, Wirtschaftsprüfer

Schmidt, Wirtschaftsprüfer

Bericht des Aufsichtsrates

Der Aufsichtsrat kam den Aufgaben und Pflichten, welche ihm durch Gesetz und Satzung auferlegt sind, im Geschäftsjahr 2010 in vollem Umfang nach. Er hat die Geschäftsführung regelmäßig beraten und überwacht. In Besprechungen haben Aufsichtsrat und Geschäftsführung die Geschäftsentwicklung, die Strategie und die wichtigsten Vorfälle im Unternehmen erörtert. Die Geschäftsführung unterrichtete ferner den Aufsichtsrat zeitnah über alle relevanten Fragen der Unternehmensplanung und der strategischen Weiterentwicklung der Gesellschaft.

Der Aufsichtsrat tagte im Geschäftsjahr 2010 in vier ordentlichen Sitzungen. In diesen Sitzungen wurden die Geschäfts- und Fondsentwicklungen im Geschäftsjahr 2010, sowie die Planungen für das Jahr 2011 besprochen und einvernehmlich verabschiedet. Für das neue Geschäftsjahr sind vier ordentliche Sitzungen geplant.

In Abstimmung mit dem Aufsichtsrat hat die Gesellschaft das Risiko-Management-System weiterentwickelt und den Aufsichtsrat regelmäßig über die Risikosituation unterrichtet.

Prüfung des Jahresabschlusses 2010

Der Jahresabschluss 2010 der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft und der Lagebericht wurden von der Geschäftsführung aufgestellt und von der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft KPMG AG, Hamburg geprüft und mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen.

Die Abschlussunterlagen und die Prüfberichte der Abschlussprüfer wurden allen Aufsichtsratsmitgliedern rechtzeitig zugestellt. Der Aufsichtsrat erörterte die Unterlagen und Berichte eingehend im Beisein des Abschlussprüfers. Der Aufsichtsrat hat sich dem Ergebnis der Prüfung des Abschlussprüfers angeschlossen und im Rahmen seiner eigenen Prüfung festgestellt, dass keine Einwendungen zu erheben sind. Somit wurde in der Sitzung am 13. April 2011 der Jahresabschluss der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft gebilligt. Damit ist der Jahresabschluss festgestellt.

Dem Vorschlag der Geschäftsführung, für das Geschäftsjahr 2010 der Gesellschafterversammlung vorzuschlagen, einen Betrag von € 2.000.000,- aus dem Bilanzgewinn auszuschütten und den Restbetrag auf neue Rechnung vorzutragen, stimmte der Aufsichtsrat zu.

Der Aufsichtsrat dankt der Geschäftsführung und allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für ihren hohen persönlichen Einsatz und ihre Leistung im Geschäftsjahr 2010.

Hamburg, im April 2011

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Dr. Lutz Mellinger, Vorsitzender des Aufsichtsrates

3b:T115fc,

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Hamburg

Jahresabschluss zum 31. Dezember 2008

Lagebericht über das Geschäftsjahr 2009

der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

1. Rahmenbedingungen

Mit Datum vom 05. August 2005 wurde der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH (Gesellschaft) von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Erlaubnis gemäß § 32 KWG i.V.m § 7 Abs. 1 InvG zum Betreiben des Investmentgeschäftes erteilt. Zum 28. August 2008 wurde die Erlaubnis zum Betreiben des Investmentgeschäfts erweitert.

Die Gesellschaft gehört zu 100% der Quantum Immobilien AG.

Die Haupttätigkeit der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft ist das Auflegen und das Verwalten von Immobilien-Sondervermögen nach dem invG. Die Gesellschaft beabsichtigt hierbei, zunächst ausschließlich Immobilien-Spezial-Sondervermögen aufzulegen.

2. Wirtschaftliches Umfeld

Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) der Eurozone sank im Jahr 2009 um 3,9 %. Der krisenbedingte weltweite Einbruch der Nachfrage nach Industriegütern traf Deutschland besonders hart; auch deswegen brach die Wirtschaft in der Eurozone stärker ein als in den USA. Im 4. Quartal 2009 nahm die Industrieproduktion aber wieder stark zu. Die Arbeitslosigkeit pendelt sich im Sommer bei ca. 10,5 % ein und das Defizit der Staatshaushalte weitet sich auf breiter Front aus. Das Haushalts- und Finanzchaos in Griechenland setzt den Euro unter Druck und wirft eine Reihe schwerwiegender Fragen zu den Grundsätzen und Regeln des Euro-Systems auf, Es wird mit einem Produktionszuwachs von 5 % in diesem und im nächsten Jahr gerechnet; die Prognosen sagen eine Erhöhung des BIP in 2010 um 1,7 %) und 2011 um 2,0 % voraus. Die Zuversicht der Prognose leitet sich u.a aus den verschiedenen Frühindikatoren ab, darunter der Euroframe Indikator, der deutsche ifo-Geschäftsklimaindex und das Stimmungsbarometer der Europäischen Kommission. Der ifo-Geschäftsklimaindex erholte sich im Januar stärker als erwartet und steht nun sogar auf einem 18-Monats-Hoch. Da der amerikanische ISM-Einkaufsmanagerindex und der deutsche ifo- Geschäftsklimaindex in der Vergangenheit stets ähnliche Entwicklungen aufwiesen, nährt sich die Hoffnung auf weitere Verbesserungen in den kommenden Monaten, was der exportabhängigen deutschen Industrie zugutekäme. Die sich bessernde Auftragslage im verarbeitenden Gewerbe und der schwächere Euro weisen in die gleiche Richtung.

Allerdings liefern die Indizes derzeit kein einheitliches Bild, so dass nicht ausgeschlossen werden kann, dass die Erholung weniger geradlinig und rasch verläuft als angenommen. Zum Beispiel verlor der Aufschwung in Deutschland zum Jahresende 2009 etwas an Dynamik und unter den Finanzmarktakteuren machte sich laut ZEW-Index Skepsis hinsichtlich des Umfangs der Erholung breit. Im Januar ging der kombinierte Einkaufsmanagerindex für die Eurozone erstmals seit einem Jahr zurück. Schwache Einzelhandelszahlen stellen für die BIP-Prognose ein weiteres Risiko nach unten dar. Die vorherrschende Unsicherheit spiegelt sich in den weit auseinander liegenden Konsumprognosen wider. Dennoch weist der Konsumindikator der Europäischen Kommission auf eine klare Erholung in diesem Jahr hin.

Es wird erwartet, dass die Arbeitslosigkeit in der Eurozone ihren Höchststand bald erreicht hat. Bis zum Sommer soll sie weiter bis auf 10,5 % steigen, doch dann geht sie ganz allmählich wieder zurück. Im Jahresdurchschnitt 2010 und 2011 liegt die Prognose der Arbeitslosenquote bei rund 10,2 %. In Deutschland wird eine Erwerbslosenquote von 8,4 % in beiden Jahren (EU-harmonisierte Messung) erwartet und in Frankreich eine etwas höhere von durchschnittlich 10,3 % 2010. In Spanien wird ein Anstieg der Arbeitslosigkeit auf das Rekordniveau von 19 °A) erwartet. Die deutschen Arbeitsmarktzahlen vom Januar waren unerwartet schwach (6.000 mehr Arbeitslose) obwohl die Unternehmen wieder mehr Einstellungen planen. Es besteht daher die Gefahr, dass die Entwicklung nach Auslaufen der staatlichen Arbeitsmarkstützungsprogramme enttäuschend verläuft. Der drastische Produktivitätsrückgang im vergangenen Jahr kann auch als Hinweis auf die Notwendigkeit bei vielen Unternehmen gedeutet werden, ihre Belegschaft zu verringern.

Die Inflationsraten in der Eurozone entwickeln sich sehr unterschiedlich. Problemländer mit großem Haushalts- und Leistungsbilanzdefizit ("Doppeldefizit") weisen tendenziell geringere Inflationsraten auf als der Durchschnitt. Die Konsequenz ist, dass diese Länder jetzt genötigt sind, die Mechanismen in Gang zu setzen, die eine vergleichbare Wirkung entfalten, als würden Sie ihre Währung effektiv abwerten, um ihre Wettbewerbsfähigkeit zu sichern und ihr Leistungsbilanzdefizit zu verringern. Dies bedeutet, dass sich die Teuerung gegenüber anderen Regionen abschwächen muss. Es sieht so aus als hätte dieser Prozess in Ländern wie Irland, Portugal und Spanien begonnen, doch die Erfahrung zeigt, dass solche internen Abwertungen oft langwierig und schmerzhaft sind. Außerdem zeigt die relativ hohe Inflationsrate in Griechenland, dass innerhalb der Eurozone kein klares Muster vorherrscht. Deutschland stellt ebenfalls eine gewichtige Ausnahme dar: geringe Inflation und ein hohes Sparaufkommen der Haushalte stützen hier den Leistungsbilanzüberschuss.

Niedrige Ressourcenauslastung, niedrige Inflationsraten, schwaches Kredit- und Geldmengenwachstum, niedrige Inflationserwartungen sowie die aus der Ressourcenauslastung und dem Inflationstrend abgeleiteten geldpolitischen Faustregeln deuten darauf hin, dass die Leitzinsen in der Eurozone noch längere Zeit niedrig bleiben. Europas Zentralbank sendet auch keinerlei rhetorische Signale, die auf eine unmittelbar bevorstehende Erhöhung des Refi-Satzes schließen lassen. Die EZB hält an ihrer sehr konservativen Wachstumsprognose (+0,8 % für 2010 und 1,2 % für 2011) und an einer HVPI-Inflations-Prognose deutlich unterhalb ihres Inflationsziels fest. Sorgen um die Stabilität des Eurosystems liefern der EZB einen weiteren Grund, sich mit Zinsanpassungen Zeit zu lassen. Laut IWF besteht bei den Banken der Eurozone derzeit ein höherer Abschreibungsbedarf als in den USA, wo die meisten Wertberichtigungen bereits durchgeführt wurden. Die hohe Nachfrage nach langfristigen Krediten (Hauptrefinanzierungsmittel) ist ein weiteres Indiz dafür, dass es noch lange dauert, bis bei den Banken wieder Normalität einkehrt. Laut Bank Lending Survey der EZB verhalten sich die Banken der Eurozone bei der Kreditvergabe nach wie vor relativ restriktiv, obwohl in jüngerer Zeit eine gewisse Lockerung zu beobachten ist. Der gewünschte stimulierende Effekt der Liquiditätsspritzen der EZB auf die Wirtschaft bleibt aus, weil die Banken große Summen bei der EZB parken. Dies spricht ebenfalls für einen niedrigen Leitzins. Es wird erwartet, dass die EZB im Dezember 2010 eine vorsichtige Zinssteigerungsrunde einläutet. Ende 2011 wird der Refinanzierungszinssatz bei 2,50 % erwartet.

Der Investmentmarkt hat im Jahresverlauf 2009 seinen Boden gefunden; schon im III. Quartal war ein leichter Anstieg der Transaktionen gegenüber dem Vorquartal festzustellen. Insgesamt lag das Investmentvolumen 2009 zwar unterhalb des Vorjahresniveaus, jedoch sind die Perspektiven für 2010 deutlich positiver.

Bei den Investoren dominierten die deutschen Investoren mit einem Anteil von rund 90 Prozent am Gesamtvolumen - dies waren vor allem Offene Immobilienfonds, Spezialfonds und private Investoren. Die ausländischen Investoren haben sich fast vollständig aus dem Markt zurückgezogen, sie traten ansonsten vornehmlich als Verkäufer auf. Es dominierten langfristig orientierte Investoren, die auf stabile Cash Flows und eine perspektivische Wertentwicklung setzen. Der Fokus lag auf Core-Immobilien, die als Objekte in Top-Lagen ein relativ geringes Risikopotenzial aufweisen. Bei den Assetklassen dominierten im vergangenen Jahr die Wohnimmobilien, die insbesondere wegen ihres vergleichsweise stabilen Cash Flows gesucht waren. Aufgrund der deutlich weniger gehandelten Wohnungsportfolios ist auch hier ein geringer Rückgang festzustellen. Ein deutlicher Abschwung erfolgte hingegen im Gewerbebereich. Die Transaktionen im Bürobereich sanken überdurchschnittlich, was auf die eher verhaltenen konjunkturellen Aussichten der deutschen Büromärkte zurückzuführen ist. Zwar wurde der Büromarkt 2009 nicht in dem Ausmaß wie die Gesamtwirtschaft von der Rezession betroffen, jedoch sind die Aussichten für 2010 eher gedämpft. Im Jahresverlauf 2009 kam es aufgrund der arbeitsmarktpolitischen Maßnahmen zu keinem drastischen Rückgang bei der Beschäftigung und insbesondere bei den Bürobeschäftigten. Die Nettoabsorption/Nachfrage war zunächst entgegen der Erwartung weiterhin positiv. Jedoch wurden die 2009 neu auf dem Markt gekommene Fläche nicht "gebraucht", so dass die Leerstände anstiegen. Auch kam es zu keinem wesentlichen Rückgang der Mieten für Büroflächen in Top-Lagen, wenn auch die Incentives deutlich zugenommen hatten. Für 2010 wird mit einem Abschwung gerechnet; die Auswirkungen der Wirtschaftskrise werden für die Büromärkte deutlicher sichtbar. Es ist damit zu rechnen, dass die Arbeitslosigkeit steigen, die Bürobeschäftigung in der Folge abgebaut und somit weniger Bürofläche benötigt wird. Damit wird die Nettoabsorption negativ, während gleichzeitig noch reichlich Bürofläche fertig gestellt wird. Somit erwarten wir einen weiteren Anstieg beim Leerstand und einen sichtbaren deutlichen Rückgang bei den Büromieten.

Für 2010 ist auf den deutschen Investmentmärkten mit einer weiteren Belebung zu rechnen. Nach dem Tiefpunkt 2009 ist für 2010 mit einer deutlichen Zunahme der Investments zu rechnen, die sich in Richtung des Durchschnittsniveaus der Jahre von vor dem Boom bewegen wird.

3. Geschäftsverlauf

Der Spezialfonds für institutionelle Anleger Habitare investiert in Wohnimmobilien in deutschen Großstädten. Ende 2009 erreicht er ein investiertes Volumen von rd. € 251 Mio. Die Eigenkapitalzusagen der Anleger betragen aktuell 246 Mio. und sollen weiter ausgebaut werden, Die aktuell geplanten Investitionen in Wohnimmobilien werden entsprechend der diversifizierten Portfoliostrategie umgesetzt.

Der Spezialfonds PH Klassik besteht überwiegend aus Wohn- und Büroobjekten in Norddeutschland mit Schwerpunkt in Hannover. Der Übergang von Nutzen und Lasten des gesamten Portfolios von rund 110 Mio. erfolgte am 31. Dezember 2006. In Summe hat sich das Liegenschaftsvermögen durch die Verkaufsbemühungen reduziert und beträgt zum Jahresende 45 Mio. Mit dem Anleger wurde im Jahr 2008 beschlossen, sämtliche Immobilien sukzessive zu veräußern und den Fonds anschließend aufzulösen.

Der Gewerbefonds Quantum German City Select 1 erreicht zum Jahresende ein Liegenschaftsvermögen von rd. 72 Mio.

Das am 30.09.2008 aufgelegte Sondervermögen City Parking erreicht ein Liegenschaftsvermögen von rd. 12 Mio.

Am 13. November 2009 wurde das fünfte Sondervermögen VZB Select aufgelegt. Zum Jahresende beträgt das Vermögen rd. 32 Mio.

Die Gesellschaft hat im Jahr 2009 die Geschäftsleitung auf drei Geschäftsführer erweitert.

4. Vermögens-, Finanz- und Ertragslage

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt 4,2 Mio. und setzt sich aus dem voll eingezahlten gezeichneten Kapital von 2,5 Mio. und Kapitalrücklagen von 0,1 Mio. sowie dem Bilanzgewinn von € 1,6 Mio. zusammen. Dem Eigenkapital stehen auf der Aktivseite im Wesentlichen Bankguthaben von € 3,1 Mio. und Forderungen an das Sondervermögen Habitare von rd. 1,5 Mio. gegenüber.

Die Eigenkapitalquote betrug zum 31. Dezember 2009 84,2 % (Vorjahr 66,5 %). Die Eigenkapitalrentabilität (Verhältnis Betriebsergebnis zu Eigenkapital) beträgt 87,3 % (Vorjahr 12,9 %). Der Return an Investment (Verhältnis Jahresüberschuss zu Eigenkapital) erhöhte sich von 15,8 % im Vorjahr auf 58,7 % im Geschäftsjahr.

Das Jahresergebnis der Gesellschaft wird wesentlich durch die Transaktionen bestimmt. Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit des Geschäftsjahres 2009 erreicht € 2,3 Mio. und lag damit deutlich über dem vergleichbaren Ergebnis des Vorjahres. Der Zuwachs ist wesentlich durch die im Vergleich zum Vorjahr deutlich gestiegene Akquisitionstätigkeit von Objekten für die Sondervermögen begründet.

Die Zahlungsfähigkeit der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft war jederzeit gegeben. Im Jahresdurchschnitt waren neben den drei Geschäftsführern 17 Mitarbeiter beschäftigt.

5. Risikobericht

Das Gesamtrisikoprofil der Quantum Immobilien KAG und der von ihr verwalteten Sondervermögen stellt sich im Vergleich zum Vorjahr nahezu identisch dar.

Das Risikomanagementsystem der Quantum Immobilien KAG basiert auf der seitens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht am 20. Dezember 2005 erlassenen und zum 01. November 2007 angepassten MaRisk, welche aus Sicht der Gesellschaft auch unter Berücksichtigung der Anforderungen des § 80b InvG weiterhin eine sehr gute Orientierungsgröße für den Aufbau des Risikomanagementsystems darstellt. Alle Regelungen hinsichtlich der Ausgestaltung des Risikomanagementsystems, sowohl auf Ebene der Gesellschaft, als auch auf Ebene der Sondervermögen, die in den jeweiligen Bereichen relevanten Risikoarten, die Verantwortlichkeiten und die Verfahren sind in einem Risikomanagementhandbuch beschrieben und definiert.

Das Risikomanagementhandbuch ist die Grundlage für die integrierte Risikoüberwachung und -steuerung der Gesellschaft und deren Produkte. Der aufbauorganisatorische Rahmen umfasst neben der Geschäftsleitung, die Leiter der Fachbereiche, den Risikomanager und die interne Revision.

Chancen und Risiken der künftigen Entwicklung

Risiken

Das gesamtökonomische Risiko hat sich im Jahresverlauf 2009 im Zuge der Finanzmarktkrise deutlich erhöht - allerdings beurteilt die Gesellschaft die Chancen höher ein als im Vorjahr. Die Immobilienmärkte in Deutschland haben sich nach dem rasanten Anstieg der Kaufpreise in 2006/2007 deutlich beruhigt auch wenn die Kaufpreisforderungen seitens der Verkäufer in 2009 noch immer hoch gewesen sind. Die sichtbaren Auswirkungen der Finanzmarktkrise im Bereich der Fremdfinanzierungen haben sich im Jahr 2009 wieder nahezu normalisiert.

Unter Berücksichtigung der in 2009 beobachtenden volkswirtschaftlichen Gesamtsituation und den Prognosen für die folgenden Jahre, gehen wir davon aus, dass sich das Risikoprofil der Produkte und der Gesellschaft nicht wesentlich verändern wird.

Chancen

Die Gesellschaft hat im vergangenen Geschäftsjahr an diversen Ausschreibungen von institutionellen Investoren für die Vergabe von Immobilien-Spezialfondsmandaten mit gutem Erfolg teilgenommen. Als Reaktion auf die steigende Nachfrage nach Produktlösungen für den gesamten Immobilienbereich, hat die Gesellschaft insbesondere den Ausbau der sogenannten Select-Serie forciert. Diese Produkte sind Umbrellafonds, die auf Basis eines "klassischen" regulierten Spezialfonds sämtliche Immobilienanlagen eines Investors berücksichtigen - vorausgesetzt sie sind mit dem InvG kompatibel. Eine weitere strategische Überlegung in diesem Segment führte zur Gründung der ersten Tochtergesellschaft, der GENTUM Immobilien Verwaltungs GmbH, die im Bereich der weiteren Ausprägung der Einbringungsfonds eine tragende Rolle spielen wird.

6. Prognosebericht

Für das laufende Jahr 2010 wird eine weitere Erholung der Weltwirtschaft erwartet. Insofern dürfte die Normalisierung der immobilienwirtschaftlichen Aktivitäten weiter voranschreiten. Auf der Finanzierungsseite wird eine anhaltende Niedrigzinsphase erwartet. Demzufolge wird weiter mit positiven Leveragebeiträgen gerechnet. Die Geschäftsführung sieht die Chancen der Gesellschaft insbesondere in der hohen Attraktivität und der wachsenden Nachfrage nach den bestehenden und den sich in der Konzeption befindlichen Produkten.

Hamburg, im März 2010

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DIE GESCHÄFTSJAHRE 2009 UND 2008

QUANTUM IMMOBILIEN KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH, HAMBURG

	EUR	2009 EUR	2008 EUR
1. Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften	16.380,61		121.479,17
2. Zinsaufwendungen	29,96		19,57
		16.350,65	121.459,60
3. Provisionserträge	4.758.973,37		2.753.055,96
4. Provisionsaufwendungen	0,00		421.647,63
		4.758.973,37	2.331.408,33
5. Sonstige betriebliche Erträge		235.998,29	113.139,13
6. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	1.537.574,41		1.002.091,94
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung
- darunter: für Altersversorgung EUR 12.606,11 (Vorjahr: EUR 14.473,71)	201.643,91		140.524,95
		1.739.218,32	1.142.616,89
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		899.212,71	758.731,06
		2.638.431,03	1.901.347,95
7. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen		69.201,39	32.356,24
8. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit		2.303.689,89	632.302,87
9. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		754.978,84	215.051,42
10. Sonstige Steuern		130,00	0,00
11. Jahresüberschuss		1.548.581,05	417.251,45
12. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr		18.229,69	850.978,24
13. Bilanzgewinn		1.566.810,74	1.268.229,69

BILANZEN ZUM 31. DEZEMBER 2009 UND 2008

QUANTUM IMMOBILIEN KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH, HAMBURG

AKTIVA

	EUR	2009 EUR	2008 EUR
1. Barreserve
Kassenbestand		16,09	85,23
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) täglich fällig	3.077.316,00		2.066.214,20
b) innerhalb von 3 Monaten fällig	0,00		1.346.608,20
		3.077.316,00	3.412.822,40
3. Anteile an verbundenen Unternehmen		25.000,00	0,00
4. Immaterielle Anlagewerte		197.995,00	143.384,87
5. Sachanlagen		21.197,00	26.107,00
6. Sonstige Vermögensgegenstände		1.670.777,93	783.972,88
7. Rechnungsabgrenzungsposten		2.289,97	614,17
		4.994.591,99	4.366,986,55
PASSIVA
	EUR	2009 EUR	2008 EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		108.632,77	147,441,38
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	351.175,00		0,00
b) Andere Rückstellungen	329.928,00		313.270,00
		681.103,00	313.270,00
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital	2.500.000,00		2.500.000,00
b) Kapitalrücklage	138.045,48		138.045,48
c) Bilanzgewinn	1.566.810,74		1.268.229,69
		4.204.856,22	3.906.275,17
		4.994.591,99	4.366.986,55
Für Anteilhaber verwaltete Sondervermögen		282.991.745,65	236.575.407,51
Anzahl verwalteter Sondervermögen		5	4

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DIE GESCHÄFTSJAHRE 2009 UND 2008

QUANTUM IMMOBILIEN KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH, HAMBURG

	EUR	2009 EUR	2008 EUR
1. Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften	16.360,61		121.479,17
2. Zinsaufwendungen	29,96		19,57
		16.350,65	121.459,60
3, Provisionserträge	4.758.973,37		2.753.055,96
4. Provisionsaufwendungen	0,00		421.647,63
		4.758.973,37	2.331.408,33
5. Sonstige betriebliche Erträge		235.998,29	113.139,13
6. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	1.537.574,41		1.002.091,94
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung
- darunter: für Altersversorgung EUR 12.606,11 (Vorjahr: EUR 14.473,71)	201.643,91		140.524,95
		1.739.218,32	1.142.616,89
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		899.212,71	758.731,06
		2.638.431,03	1.901.347,95
7. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen		69.201,39	32.356,24
8. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit		2.303.689,89	632.302,87
9. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		755.108,84	215.051,42
10. Jahresüberschuss		1.548.581,05	417.251,45
11. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr		18.229,69	850.978,24
12. Bilanzgewinn		1.566.810,74	1.268.229,69

Geschäftsführungsbeschluss

Beschluss-Nummer: G - 2010/2

Beschluss-Datum: 09.03.2010

Sachverhalt:

Gewinnverwendung der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH für das Geschäftsjahr 2009

Inhalt:

Die Geschäftsführung beschließt, vorbehaltlich der Prüfung durch den Aufsichtsrat, der Gesellschafterversammlung vorzuschlagen, aus dem Bilanzgewinn einen Betrag von 1.500.000,00 auszuschütten und den verbleibenden Betrag von € 66.810,74 auf neue Rechnung vorzutragen.

Der Bilanzgewinn setzt sich zusammen aus dem Gewinnvortrag des Geschäftsjahres 2008 in Höhe von € 18.229,69 sowie dem Jahresüberschuss des Geschäftsjahres 2009 in Höhe von € 1.548.581,05.

Anlagen:

Bilanz und GuV

Beschlossen.

Hamburg, den 09.03.2010

Jochen Ackermann

Celia-Isabel Tielmann

ANHANG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2009

QUANTUM IMMOBILIEN KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH, HAMBURG

1. Allgemeine Hinweise

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß den für große Kapitalgesellschaften geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2009 ist unter Beachtung der Vorschriften der §§ 242 ff., §§ 264 ff. sowie §§ 340 ff. HGB aufgestellt worden.

Der Jahresabschluss ist nach den Vorschriften des Investmentgesetztes i. V. mit dem HGB, dem EGHGB, der RechKredV und dem GmbH-Gesetz erstellt worden. Für die Gliederung der GuV wurde das aktuelle Formblatt 3 (Staffelform) gemäß § 2 Abs. 1 RechKredV verwendet. Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den Vorschriften für Kapitalanlagegesellschaften.

2. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute sind mit dem Nennbetrag angesetzt.

Die Anteile an verbundenen Unternehmen sind mit den Anschaffungskosten angesetzt.

Die immateriellen Anlagewerte und Sachanlagen werden zu den Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen, angesetzt.

Der Sammelposten wird im Wirtschaftsjahr der Bildung und in den folgenden vier Wirtschaftsjahren mit jeweils einem Fünftel gewinnmindern abgeschrieben.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden mit dem Nennbetrag angesetzt. Die Bewertung der Verbindlichkeiten erfolgt zum Rückzahlungsbetrag.

Die Rückstellungen sind mit dem Betrag ausgewiesen, der unter Beachtung des Vorsichtsprinzips bei vernünftiger kaufmännischer Beurteilung anzusetzen ist. Sie berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verbindlichkeiten.

3. Angabe zu Posten der Bilanz

Die Anteile an verbundenen Unternehmen betreffen die Beteiligung an der GENTUM Immobilien Verwaltungs GmbH mit Sitz in Hamburg. Die Anteile werden seit der Gründung (23. November 2009) der GENTUM Immobilien Verwaltungs GmbH gehalten. Die Gesellschaft hält 100% der Stimmrechte. Das Stammkapital der GENTUM Immobilien Verwaltungs GmbH beträgt TEUR 25, der Jahresfehlbetrag des Rumpfgeschäftsjahres 2009 beläuft sich auf EUR ./. 648,52.

Die Gliederung und Entwicklung des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftsjahres werden im nachfolgenden Anlagegitter aufgezeigt.

Der Gesamtbetrag der in den Sachanlagen enthaltenen Betriebs- und Geschäftsausstattung beträgt TEUR 21,2.

Entwicklung des Anlagevermögens vom 01.01.2009 bis 31.12.2009

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg

Konto	Bezeichnung	Entwicklung der	Stand zum 01.01.2009 Euro	Zugang Abgang- Euro	Umbuchung Euro	Abschreibung Zuschreibung- Euro	Stand zum 31.12.2009 Euro
0027	EDV-Software	Ansch-/Herst-K	10.410,70	106.672,29	141.380,87		255.445,46
				-2.018,40
		Abschreibung	8.406,70	51.062,16			57.450,46
				-2.018,40
		Buchwerte	2.004,00	105.672,29	141.380,87	51.062,16	197.996,00
0039	Anzahlungen immateriehe VermG	Ansch-/Herst-K	141.380,87		-141.380,87		0,00
		Abschreibung	0,00				0,00
		Buchwerte	141.380,87		-141.380,87		0,00
0410	Hardware	Ansch-/Herst-K	103.509,85	11.646,53			79.536,23
				-35.620,15
		Abschreibung	60.146,65	16.240,53			61.005,23
				-35.382,15
		Buchwerte	23.363,00	11.646,53		16.240,53	18.531,00
				-238,00
0420	Büroeinrichtung	Ansch-/Herst-K	7.088,50				7.086,50
		Abschreibung	4.344,50	1.418,00			5.762,50
		Buchwerte	2.744,00			1.418,00	1.326,00
0480	Geringwertige Wirtschaftsgüter	Ansch-/Herst-K		142,80			0,00
				-142,80
		Abschreibung		142,80			0,00
				-142,80
		Buchwerte		142,80		142,80	0,00
0485	Geringwertige WG	Ansch-/Herst-K		1,677,90			1.677,90
	Sammelposten	Abschreibung		337,90			337,90
		Buchwerte		1.677,90		337,90	1.340,00
0500	Anteile an verbundenen Unternehmen	Ansch-/Herst-K		25.000,00			25.000,00
		Abschreibung					0,00
		Buchwerte		25.000,00			25.000,00
Summe		Ansch-/Herst-K	262.389,92	144.139,52	141.380,87		368.748,09
				-37.781,35	-141.380,87
		Abschreibung	92.898,05	69.201,39			124.556,09
				-37.543,35
		Buchwerte	169.491,87	144.139,52	141.380,87	69.201,39	244.192,00
				-238,00	-141.380,87

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten Forderungen gegenüber den Sondervermögen (TEUR 1.658,9), Forderungen gegenüber Krankenkassen (TEUR 8,9) sowie Forderungen aus Kostenweiterbelastungen (TEUR 2,8).

Die Forderungen an Kreditinstitute sind täglich fällig.

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten Verbindlichkeiten gegenüber dem Finanzamt (TEUR 61,2), Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 35,8), Verbindlichkeiten gegenüber Sondervermögen (TEUR 7,9), Verbindlichkeiten aus Kreditkartenabrechnungen (TEUR 2,0), Verbindlichkeiten aus Kostenübernahmen (TEUR 1,2), und Verbindlichkeiten aus Einbehaltungen (TEUR 0,5).

4. Angaben zu Posten der Gewinn- und Verlustrechnung

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 196,0) sowie verrechnete sonstige Sachbezüge (TEUR 29,9). Ferner sind Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 9,5) und periodenfremde betriebliche Erträge (TEUR 0,6) in den sonstigen betrieblichen Erträgen enthalten.

Im Geschäftsjahr wurde eine Gewinnausschüttung von TEUR 1.250 aus dem bestehenden Bilanzgewinn vorgenommen.

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar für den Abschlussprüfer nach § 285 Nr. 17 HGB bzw. § 314 Abs. 1 Nr. 9 HGB setzte sich wie folgt zusammen:

	2009 TEUR
Abschlussprüfungsleistungen	47
Andere Bestätigungsleistungen	0
Steuerberatungsleistungen	0
Sonstige Leistungen	1
	48

5. Sonstige Angaben

5.1. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus dem bestehenden Mietvertrag resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 101,2. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt 3 Jahre.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 45,1. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 0,3 und 2,6 Jahren.

Aus dem bestehenden Geschäftsbesorgungsvertrag resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 100,0. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt 2,5 Jahre.

5.2. Anzahl der beschäftigten Arbeitnehmer

Im Jahresdurchschnitt wurden beschäftigt:

	2009	2008
Arbeitnehmer	17	9

5.3. Geschäftsführer

Der Geschäftsführung gehörten im Geschäftsjahr an:

―	Herr Jochen Ackermann, Geschäftsführer, Ahrensburg
―	Herr Holger Eickhoff, Geschäftsführer, Wentorf
―	Frau Celia-Isabel Tielmann, Geschäftsführerin, Hamburg (seit dem 1. August 2009)

5.4. Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat wurde am 18. Juli 2005 berufen. Ihm gehören an:

―	Herr Dr. jur. Lutz Mellinger, Bereichsvorstand Deutsche Bank i.R., München (Vorsitzender)
―	Herr Philipp Schmitz-Morkramer, Immobilienkaufmann, Hamburg
―	Herr Frank Gerhard Schmidt, Immobilienkaufmann, Hamburg

5.5. Bezüge des Geschäftsführerorgans und des Aufsichtsrates

Die Bezüge der Geschäftsführung betrugen im Geschäftsjahr TEUR 526,1.

Die Bezüge des Aufsichtrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 65,7.

Hamburg, 19. Februar 2010

Jochen Ackermann

Holger Eickhoff

Celia-lsabel Tielmann

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2009 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der Geschäftsführer der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der Geschäftsführer sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Frankfurt am Main, den 24. März 2010

PricewaterhouseCoopers
Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Eva Handrick, Wirtschaftsprüfer

ppa. Heiko Sundermann, Wirtschaftsprüfer

Bericht des Aufsichtsrates

Der Aufsichtsrat kam den Aufgaben und Pflichten, weiche ihm durch Gesetz und Satzung auferlegt sind, im Geschäftsjahr 2009 in vollem Umfang nach. Er hat die Geschäftsführung regelmäßig beraten und überwacht. in Besprechungen haben Aufsichtsrat und Geschäftsführung die Geschäftsentwicklung, die Strategie und die wichtigsten Vorfälle im Unternehmen erörtert. Die Geschäftsführung unterrichtete ferner den Aufsichtsrat zeitnah über alle relevanten Fragen der Unternehmensplanung und der strategischen Weiterentwicklung der Gesellschaft.

Der Aufsichtsrat tagte im Geschäftsjahr 2009 in vier ordentlichen Sitzungen. In diesen Sitzungen wurden die Geschäfts- und Fondsentwicklungen im Geschäftsjahr 2009, sowie die Planungen für das Jahr 2010 besprochen und einvernehmlich verabschiedet. Für das neue Geschäftsjahr sind vier ordentliche Sitzungen geplant.

In Abstimmung mit dem Aufsichtsrat hat die Gesellschaft das Risiko-Management-System weiterentwickelt und den Aufsichtsrat regelmäßig über die Risikosituation unterrichtet.

Prüfung des Jahresabschlusses 2009

Der Jahresabschluss 2009 der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft und der Lagebericht wurden von der Geschäftsführung aufgestellt und von der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft PricewaterhouseCoopers AG, Frankfurt/Main geprüft und mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen.

Die Abschlussunterlagen und die Prüfberichte der Abschlussprüfer wurden allen Aufsichtsratsmitgliedern rechtzeitig zugestellt. Der Aufsichtsrat erörterte die Unterlagen und Berichte eingehend im Beisein des Abschlussprüfers. Der Aufsichtsrat hat sich dem Ergebnis der Prüfung des Abschlussprüfers angeschlossen und im Rahmen seiner eigenen Prüfung festgestellt, dass keine Einwendungen zu erheben sind. Somit wurde in der Sitzung am 21. April 2010 der Jahresabschluss der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft gebilligt. Damit ist der Jahresabschluss festgestellt.

Dem Vorschlag der Geschäftsführung, für das Geschäftsjahr 2009 der Gesellschafterversammlung vorzuschlagen, einen Betrag von € 1.500.000,- aus dem Bilanzgewinn auszuschütten und den Restbetrag auf neue Rechnung vorzutragen, stimmte der Aufsichtsrat zu.

Der Aufsichtsrat dankt der Geschäftsführung und allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für ihren hohen persönlichen Einsatz und ihre Leistung im Geschäftsjahr 2009.

Hamburg, im April 2010

Dr. Lutz Mellinger, Vorsitzender des Aufsichtsrates der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

3c:Tc3ed,

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Hamburg

Jahresabschluss

Lagebericht über das Geschäftsjahr 2008

1. Rahmenbedingungen

Mit Datum vom 05. August 2005 wurde der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH (Gesellschaft) von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Erlaubnis gemäß § 32 KWG i.V.m § 7 Abs. 1 InvG zum Betreiben des Investmentgeschäftes erteilt. Zum 28. August 2008 wurde die Erlaubnis zum Betreiben des Investmentgeschäfts erweitert.

Die Gesellschaft gehört zu 100% der Quantum Immobilien AG.

2. Wirtschaftliches Umfeld

Die Weltwirtschaft geriet 2008 in die schwerste Wirtschaft- und Finanzkrise seit dem zweiten Weltkrieg ein. Ausgelöst wurde die zwar befürchtete aber in der Dimension unerwartete Krise im Wesentlichen durch das Platzen der Immobilienblase im Wohnungssektor in den Vereinigten Staaten von Amerika. Aufgrund vielfältiger Verschachtelungen durch die intensive Nutzung des Verbriefungsmarktes sind komplexe Produkte entstanden, deren Bewertungen - und somit der einhergehende Wertberichtigungsbedarf - sich für viele Kreditinstitute außerhalb bestehender Risikocontrollinginstrumentarien bewegten. Als verstärkendes Element wirkten die sog. marktnahen Bewertungsvorschriften aus der Anwendung der IFRS-Bilanzierungsvorschriften.

Die reale Wirtschaftsleistung der Eurozone ist im Schlussquartal 2008 um 1,5% gegenüber dem Vorquartal eingebrochen. Besonders schlimm traf es dabei Deutschland, dessen BIP um 2,1% gegenüber der Vorperiode nachgab. Demnach gab es im 4. Quartal 2008 einen extremen Einbruch um 7,3% bei den Exporten. Einen deutlichen Rückgang wiesen zudem die Bauinvestitionen auf, die um 1,3% gegenüber der Vorperiode nachgaben. Der private Konsum gab nach einem Anstieg im 3. Quartal im letzten Jahresviertel leicht um 0,1% nach.

Trotz der Abschwächung gegen Ende 2008 hat die deutsche Bauwirtschaft gute Chancen, weitgehend unbeschadet durch die Wirtschaftskrise zu kommen. Für 2009 wird lediglich eine Stagnation der Bauinvestition erwartet, womit diese aber in der aktuellen Situation bereits einen stabilisierenden Faktor darstellen würde. Für 2010 wird bereits mit einem kräftigen Plus von 3,8% gerechnet.

Die Aussichten für die Wohnungsbauinvestitionen sind für das laufende Jahr ebenfalls sehr verhalten. Die Baugenehmigungen lagen bis November 2008 um knapp 4% unter dem Vorjahresniveau - im Dezember könnte das Minus noch etwas gewachsen sein. Aufgrund des Vorlaufcharakters der Baugenehmigungen vor den Investitionen wird sich dieser negative Trend in 2009 fortsetzen. Zudem dürfte die Neigung, ein Bauvorhaben zu beginnen durch die Wirtschaftskrise und die damit verbundene Furcht vor einem Verlust des Arbeitsplatzes eher gering sein. Dennoch wird nicht mit einem dramatischen Einbruch beim Wohnungsbau gerechnet: Zum einen sind die Finanzierungsbedingungen für Bauherren, die über einen gewissen Eigenkapitalanteil verfügen, sehr gut. Von einer Kreditklemme kann zumindest in Deutschland für diese Kundengruppe jedenfalls keine Rede sein. Zum anderen entfallen rund 60% aller Wohnungsbauinvestitionen auf Modernisierungs- und Sanierungsmaßnahmen, die weiter ansteigen dürften. Insbesondere sollten die Investitionen in die energetische Sanierung durch die Einführung des Energieausweises und den Ölpreisschock des vergangenen Jahres weitere Impulse erhalten. Für 2009 wird mit einem leichten Rückgang der Wohnungsbauinvestitionen um 0,4% gerechnet.

Im Institutionellen Bereich wurde in 2008 erstmals eine deutliche Zurückhaltung der Kreditvergabe spürbar. Dies lässt sich insbesondere auf den Zusammenbruch des Interbankenmarktes zurückführen, mit den wesentlichen Effekten auf die Platzierung von Pfandbriefemissionen. Daraus resultierte eine bis dahin noch nicht gekannte Situation mit deutlicher Verschärfung Konditionen und Bedingungen. Im Ergebnis spielen das Risikoprofil sowie der Eigenkapitalanteil eine wesentliche Rolle im Rahmen der Entscheidung seitens der Kreditinstitute.

3. Geschäftsverlauf

Der Spezialfonds für institutionelle Anleger Habitare investiert in Wohnimmobilien in deutschen Großstädten. Ende 2008 erreicht er ein investiertes Volumen von rd. € 250 Mio. Die Eigenkapitalzusagen der Anleger beträgt aktuell € 206 Mio. und soll weiter ausgebaut werden. Die aktuell geplanten Investitionen in Wohnimmobilien werden entsprechend der diversifizierten Portfoliostrategie umgesetzt.

Der zweite Spezialfonds der Gesellschaft PH Klassik besteht überwiegend aus Büroobjekten in Norddeutschland. Der Übergang von Nutzen und Lasten des gesamten Portfolios von rund € 110 Mio. erfolgte am 31. Dezember 2006. Im Geschäftsjahr 2008 wurden zwei Veräußerungen durchgeführt. In Summe hat sich das Liegenschaftsvermögen reduziert und beträgt zum Geschäftsjahresende € 49,5 Mio. Mit dem Anleger wurde im Jahr 2008 beschlossen, die Immobilien sukzessive zu Veräußern und den Fonds aufzulösen. Ein Teilportfolio des Fonds wurde mit Zustimmung der Anleger vom PH Klassik in den am 31.03.2008 neu aufgelegten Fonds Quantum German City Select 1 übertragen. Am 30.09.2008 wurde das vierte Sondervermögen City Parking aufgelegt.

Zur effizienteren Ansprache der Marktteilnehmer hat die Quantum-Gruppe im Jahr 2007 sämtliche Marktkontakte aus den Gesellschaften in der Quantum Global Investors GmbH gebündelt. Dadurch können überschneidungsfreie und zielgerichtete Akquisitionsmaßnahmen für die einzelnen Gesellschaften initiiert werden. Die Grundlage der Zusammenarbeit bildet ein Geschäftsbesorgungsvertrag, der die Beratungsleistung der QGI beschreibt. Dieser Vertrag ging im Jahr 2008 auf die Rechtsnachfolgerin Quantum Investment GmbH über.

Die Gesellschaft hat im Jahr 2008 eine Erweiterung der Geschäftserlaubnis bei der BaFin beantragt und mit Änderung der Satzung zum 28. August 2008 umgesetzt. Hintergrund ist die neue Produktserie "Select", die im Spezialfonds die direkte Immobilienanlage mit der indirekten Fondsanlage kombiniert. Insofern wird von der Anlage in Spezialfonds gem. § 95, 5a InvG Gebrauch gemacht. Zur Erlangung der Erlaubnis musste für sechs Monate die Geschäftsleitung auf drei Geschäftsführer erweitert werden. Zum Jahresende ist der dritte Geschäftsführer wieder ausgeschieden.

4. Vermögens-, Finanz- und Ertragslage

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt € 2,5 Mio und ist voll eingezahlt. Das Jahresergebnis der Gesellschaft, wird wesentlich durch die Transaktionen bestimmt. Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit des Geschäftsjahres 2008 erreicht € 0,6 Mio. und lag rund 40% unter dem Ergebnis des Vorjahres. Der Rückgang ist wesentlich durch die im Vergleich zum Vorjahr marktbedingte Zurückhaltung der Gesellschaft bei An- und Verkäufen von Objekten begründet. Die Zahlungsfähigkeit der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft war jederzeit gegeben. Zum Jahresende waren neben den beiden Geschäftsführern 10 Mitarbeiter beschäftigt.

5. Risikobericht

Das Gesamtrisikoprofil der Quantum Immobilien KAG und der von ihr verwalteten Sondervermögen stellt sich im Vergleich zum Vorjahr nahezu identisch dar.

Das Risikomanagementhandbuch ist die Grundlage für die integrierte Risikoüberwachung und -steuerung der Gesellschaft und deren Produkte. Der aufbauorganisatorische Rahmen umfasst neben der Geschäftsleitung, die Leiter der Fachbereiche, den Risikomanager und die interne Revision.

Die im Jahr 2007 durchgeführten Analysen zu den aufgeführten Risikoarten haben aufgezeigt, dass die Risikotragfähigkeit jederzeit sichergestellt ist. Die Gesellschaft verfügt über eine adäquate Kapitalausstattung, die über dem ermittelten Risikoprofil liegt.

Das gesamtökonomische Risiko hat sich im Jahresverlauf 2008 im Zuge der Finanzmarktkrise deutlich erhöht - allerdings beurteilt die Gesellschaft die Chancen höher ein als im Vorjahr. Die Immobilienmärkte in Deutschland haben sich nach dem rasanten Anstieg der Kaufpreise in 2006/2007 deutlich beruhigt auch wenn die Kaufpreisforderungen seitens der Verkäufer in 2008 noch immer sehr hoch gewesen sind. Die in 2008 am deutlichsten sichtbaren Auswirkungen der Finanzmarktkrise haben sich für die verwalteten Sondervermögen in dem Bereich der Fremdfinanzierungen abgespielt. Neben einem zeitweiligen sehr deutlichen Anstieg der Kapitalmarktzinsen, haben sich parallel dazu auch die Margenforderungen der Banken deutlich erhöht. Nach diversen Zinssenkungen seitens der EZB hat sich die Gesamtsituation deutlich entspannt, die Zinssätze sind im Euroraum auf ein historisches Tief gesunken.

Unter Berücksichtigung der in 2008 beobachtenden volkswirtschaftlichen Gesamtsituation und den Prognosen für die folgenden Jahre, gehen wir davon aus, dass sich das Risikoprofil der Produkte und der Gesellschaft nicht wesentlich verändern wird, auch wenn für 2009 von einer Abschwächung des Wirtschaftswachstums ausgegangen wird.

6. Prognosebericht

Für das laufende Jahr 2009 wird insgesamt die Talsohle der Finanzkrise erwartet. Insofern dürfte eine Normalisierung der immobilienwirtschaftlichen Aktivitäten eintreten. Auf der Finanzierungsseite wird eine weitere sukzessive Reduktion der Leitzinsen durch die EZB bis zum Herbst zu einem Erreichen von niedrigen Einstandssätzen für die Beschaffung von Fremdkapital führen. Demzufolge wird weiter mit positiven Leveragebeiträgen gerechnet. Die Geschäftsführung sieht die Chancen der Gesellschaft insbesondere in der hohen Attraktivität und der wachsenden Nachfrage nach den bestehenden und den sich in der Konzeption befindlichen Produkten.

Hamburg, im März 2009

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

BILANZ ZUM 31. DEZEMBER 2008

AKTIVA

	EUR	2008 EUR	2007 EUR
1. Barreserve
Kassenbestand		85,23	360,33
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) täglich fällig	2.066.214,20		2.528.070,80
b) innerhalb von 3 Monaten fällig	1.346.608,20		1.344.596,25
		3.412.822,40	3.872.667,05
3. Immaterielle Anlagewerte		143.384,87	43.416,93
4. Sachanlagen		26.107,00	51.759,00
5. Sonstige Vermögensgegenstände		783.972,88	777.343,02
6. Rechnungsabgrenzungsposten		614,17	578,09
		4.366.986,55	4.746.124,42
PASSIVA
	EUR	2008 EUR	2007 EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		147.441,38	353.266,70
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	0,00		111.861,00
b) Andere Rückstellungen	313.270,00		291.973,00
		313.270,00	403.834,00
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital	2.500.000,00		2.500.000,00
b) Kapitalrücklage	138.045,48		138.045,48
c) Bilanzgewinn	1.268.229,69		1.350.978,24
		3.906.275,17	3.989.023,72
		4.366.986,55	4.746.124,42
Für Anteilsinhaber verwaltete Sondervermögen		236.575.407,51	188.801.348,21
Anzahl verwalteter Sondervermögen		4	2

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2008

	EUR	2008 EUR	2007 EUR
1. Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften	121.479,17		144.840,64
2. Zinsaufwendungen	19,57		81,08
		121.459,60	144.759,56
3. Provisionserträge	2.753.055,96		3.024.432,73
4. Provisionsaufwendungen	421.647,63		232.074,79
		2.331.408,33	2.792.357,94
5. Sonstige betriebliche Erträge		113.139,13	222.052,84
6. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	1.002.091,94		1.088.859,55
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung
- darunter: für Altersversorgung EUR 14.473,71 (Vorjahr: EUR 15.512,51)	140.524,95		179.885,08
		1.142.616,89	1.268.744,63
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		758.731,06	845.805,67
		1.901.347,95	2.114.550,30
7. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen		32.356,24	41.699,54
8. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit		632.302,87	1.002.920,50
9. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		215.051,42	418.913,15
10. Jahresüberschuss		417.251,45	584.007,35
11. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr		850.978,24	766.970,89
12. Bilanzgewinn		1.268.229,69	1.350.978,24

ANHANG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2008

1. Allgemeine Hinweise

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß den für große Kapitalgesellschaften geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2008 ist unter Beachtung der Vorschriften der §§ 242 ff., §§ 264 ff. sowie §§ 340 ff. HGB aufgestellt worden.

Der Jahresabschluss ist nach den Vorschriften des Investmentgesetztes i.V. mit dem HGB, dem EGHGB, der RechKredV und dem GmbH-Gesetz erstellt worden. Für die Gliederung der GuV wurde das aktuelle Formblatt 3 (Staffelform) gemäß § 2 Abs. 1 RechKredV verwendet. Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den Vorschriften für Kapitalanlagegesellschaften.

2. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute sind mit dem Nennbetrag angesetzt.

Die immateriellen Anlagewerte und Sachanlagen werden zu den Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen, angesetzt.

Abschreibungen werden linear über die Nutzungsdauer auf Basis der steuerlichen Vorschriften ermittelt.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden mit dem Nennbetrag angesetzt.

Die Bewertung der Verbindlichkeiten erfolgt zum Rückzahlungsbetrag.

3. Angabe zu Posten der Bilanz

Die Gliederung und Entwicklung des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftsjahres werden im nachfolgenden Anlagegitter aufgezeigt.

Entwicklung des Anlagevermögens vom 01.01.2008 bis 31.12.2008

Konto	Bezeichnung	Entwicklung der	Stand zum 01.01.2008 Euro	Zugang Abgang Euro	Umbuchung Euro	Abschreibung Zuschreibung Euro	Stand zum 31.12.2008 Euro
0027	EDV-Software	Ansch-/Herst-K	12.808,03	- 2.397,33			10.410,70
		Abschreibung	6.948,03	3.854,00			8.406,70
				- 2.395,33
		Buchwerte	5.860,00	- 2,00		3.854,00	2.004,00
0039	Anzahlungen immaterielle VermG	Ansch-/Herst-K	37.556,93	103.823,94			141.380,87
		Abschreibung	0,00				0,00
		Buchwerte	37.556,93	103.823,94			141.380,87
0410	Hardware	Ansch-/Herst-K	102.820,08	- 2.851,24			103.509,85
				- 2.161,47
		Abschreibung	56.064,08	- 26.243,24			80.146,85
				- 2.160,47
		Buchwerte	46.756,00	2.851,24		26.243,24	23.363,00
				- 1,00
0420	Büroeinrichtung	Ansch-/Herst-K	11.415,30	- 4.326,80			7.088,50
		Abschreibung	6.412,30	2.259,00			4.344,50
				- 4.326,80
		Buchwerte	5.003,00			2.259,00	2.744,00
Summe		Ansch-/Herst-K	164.600,34	106.675,18			262.389,92
				- 8.885,60
		Abschreibung	69.424,41	32.356,24			92.898,05
				- 8.882,60
		Buchwerte	95.175,93	106.675,18		32.356,24	169.491,87
				- 3,00

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten Forderungen gegenüber den Sondervermögen (TEUR 573,9), die Körperschaftsteuerrückforderung aus 2008 (TEUR 122,2) sowie die Gewerbesteuerrückforderung aus 2008 (TEUR 87,7).

Die Forderungen an Kreditinstitute sind innerhalb von drei Monaten fällig.

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 64,6), Verbindlichkeiten gegenüber dem Finanzamt (TEUR 82,3) und Verbindlichkeiten aus Kreditkartenabrechnungen (TEUR 0,5).

Der Gesamtbetrag der in den Sachanlagen enthaltenen Betriebs- und Geschäftsausstattung beträgt TEUR 26,1.

4. Angaben zu Posten der Gewinn- und Verlustrechnung

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 69,4), verrechnete sonstige Sachbezüge (TEUR 20,1) sowie Erträge aus Personalüberlassung (TEUR 10,5). Ferner sind periodenfremde Erträge (TEUR 10,8) und Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 2,2) in den sonstigen betrieblichen Erträgen enthalten.

Im Geschäftsjahr wurde eine Gewinnausschüttung von TEUR 500 aus dem bestehenden Bilanzgewinn vorgenommen.

5. Sonstige Angaben

5.1. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus dem bestehenden Mietvertrag resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 101,2. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt ca. 4 Jahre.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 26,1. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 0,85 und 2,5 Jahren.

5.2. Anzahl der beschäftigten Arbeitnehmer

Im Jahresdurchschnitt wurden beschäftigt:

	2008	2007
Arbeitnehmer	9	13

5.3. Geschäftsführer

Der Geschäftsführung gehörten im Geschäftsjahr an:

―	Herr Jochen Ackermann, Geschäftsführer, Ahrensburg
―	Herr Dirk Wollweber, Geschäftsführer, Schalksmühle (bis 7. Juli 2008)
―	Herr Holger Eickhoff, Geschäftsführer, Wentorf (seit dem 1. April 2008)
―	Herr Klaus Schröder, Geschäftsführer, Stapelfeld (1. August bis 31. Dezember 2008)

5.4. Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat wurde am 18. Juli 2005 berufen. Ihm gehören an:

―	Herr Dr. jur. Lutz Mellinger, Bereichsvorstand Deutsche Bank i.R., München (Vorsitzender)
―	Herr Philipp Schmitz-Morkramer, Immobilienkaufmann, Hamburg
―	Herr Frank Gerhard Schmidt, Immobilienkaufmann, Hamburg

5.5. Bezüge des Geschäftsführerorgans und des Aufsichtsrates

Die Bezüge der Geschäftsführung betrugen im Geschäftsjahr TEUR 460,1.

Die Bezüge des Aufsichtrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 65,7.

Hamburg, 20. Februar 2009

Jochen Ackermann

Holger Eickhoff

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2008 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der Geschäftsführer der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der Geschäftsführer sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Frankfurt am Main, 30. März 2009

PricewaterhouseCoopers
Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Eva Handrick, Wirtschaftsprüfer

ppa. Heiko Sundermann, Wirtschaftsprüfer

Bericht des Aufsichtsrates

Der Aufsichtsrat kam den Aufgaben und Pflichten, welche ihm durch Gesetz und Satzung auferlegt sind, im Geschäftsjahr 2008 in vollem Umfang nach. Er hat die Geschäftsführung regelmäßig beraten und überwacht. In Besprechungen haben Aufsichtsrat und Geschäftsführung die Geschäftsentwicklung, die Strategie und die wichtigsten Vorfälle im Unternehmen erörtert. Die Geschäftsführung unterrichtete ferner den Aufsichtsrat zeitnah über alle relevanten Fragen der Unternehmensplanung und der strategischen Weiterentwicklung der Gesellschaft.

Der Aufsichtsrat tagte im Geschäftsjahr 2008 in vier ordentlichen Sitzungen. In diesen Sitzungen wurden die Geschäfts- und Fondsentwicklungen im Geschäftsjahr 2008, sowie die Planungen für das Jahr 2009 besprochen und einvernehmlich verabschiedet. Für das neue Geschäftsjahr sind vier ordentliche Sitzungen geplant.

In Abstimmung mit dem Aufsichtsrat hat die Gesellschaft das Risiko-Management-System installiert und den Aufsichtsrat laufend über die Risikosituation unterrichtet.

Prüfung des Jahresabschlusses 2008

Der Jahresabschluss 2008 der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft und der Lagebericht wurden von der Geschäftsführung aufgestellt und von der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft PricewaterhouseCoopers AG, Frankfurt/Main geprüft und mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen.

Die Abschlussunterlagen und die Prüfberichte der Abschlussprüfer wurden allen Aufsichtsratsmitgliedern rechtzeitig zugestellt. Der Aufsichtsrat erörterte die Unterlagen und Berichte eingehend im Beisein des Abschlussprüfers. Der Aufsichtsrat hat sich dem Ergebnis der Prüfung des Abschlussprüfers angeschlossen und im Rahmen seiner eigenen Prüfung festgestellt, dass keine Einwendungen zu erheben sind. Somit wurde in der Sitzung am 23. April 2009 der Jahresabschluss der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft gebilligt. Damit ist der Jahresabschluss festgestellt.

Dem Vorschlag der Geschäftsführung, für das Geschäftsjahr 2008 der Gesellschafterversammlung vorzuschlagen, einen Betrag von € 1.250.000,- aus dem Bilanzgewinn auszuschütten und den Restbetrag auf neue Rechnung vorzutragen, stimmte der Aufsichtsrat zu.

Der Aufsichtsrat dankt der Geschäftsführung und allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für ihren hohen persönlichen Einsatz und ihre Leistung im Geschäftsjahr 2008.

Hamburg, im April 2009

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Dr. Lutz Mellinger, Vorsitzender des Aufsichtsrates

Geschäftsführungsbeschluss

Sachverhalt:	Gewinnverwendung für das Geschäftsjahr 2008
Inhalt:	Die Geschäftsführung beschließt, vorbehaltlich der Prüfung durch den Aufsichtsrat, der Gesellschafterversammlung vorzuschlagen, aus dem Bilanzgewinn einen Betrag von € 1.250.000,00 auszuschütten und den verbleibenden Betrag von 18.229,69 auf neue Rechnung vorzutragen.
	Der Bilanzgewinn setzt sich zusammen aus dem Gewinnvortrag des Geschäftsjahres 2007 in Höhe von € 850.978,24 sowie dem Jahresüberschuss des Geschäftsjahres 2008 in Höhe von € 417.251,45.
Anlagen:	Bilanz und GuV

Beschlossen.

Hamburg, 09.03.2009

Jochen Ackermann

Holger Eickhoff

3d:T10819,

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Hamburg

Jahresabschluss ZUM 31. DEZEMBER 2007

Lagebericht über das Geschäftsjahr 2007

1. Rahmenbedingungen

Mit Datum vom 05. August 2005 wurde der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH (Gesellschaft) von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Erlaubnis gemäß § 32 KWG i.V.m § 7 Abs. 1 InvG zum Betreiben des Investmentgeschäftes erteilt.

Die Gesellschaft gehört zu 100% der Quantum Immobilien AG.

2. Wirtschaftliches Umfeld

Die Weltwirtschaft erlebt in 2007 weiterhin ein kräftiges Wachstum in den Industrie- und Schwellenländern. So nahm das globale Bruttoinlandsprodukt (BIP) laut IWF im Jahresdurchschnitt um 4,5 zu und lag damit um einen halben Prozentpunkt unter dem Wert des Vorjahres (2006: 5,0%). Gleichzeitig stieg der Welthandel real um 9,0% gegenüber 7,5% im Vorjahr. Begleitet wurde der globale Aufschwung von einem anhaltenden Anstieg der Zinsen. Nach starken Steigerungen in den Bereichen Energie und Industriestoffe gingen die Ölpreise ab Mitte 2006 kräftig zurück, um im November 2007 mit 99,29 US-Dollar vorübergehend einen neuen Rekordstand einzunehmen.

Die deutsche Konjunktur lässt einen verhaltenen positiven Trend erkennen. Das reale BIP übertraf im Jahresdurchschnitt 2007 den Wert 2006 um 2,5 Prozentpunkte. Den größten Beitrag leistete dabei die inländische Endnachfrage mit 1,8%, hauptsächlich getrieben von den Bruttoanlageinvestitionen. Trotz der zum Teil kräftigen Teuerungsimpulse bei Energie und Rohstoffen bleib der binnenwirtschaftliche Preisdruck relativ gering, sodass Deutschland nach amtlichen Quellen weiterhin zu den preisstabilsten Ländern des Euro-Raumes zählt. Allerdings führte der Preisanstieg für Energieimporte in Deutschland zu einem gesamtwirtschaftlichen Kaufkraftentzug von € 12 Mrd. bzw. rund 0,5% des BIP. Klassischerweise gehen die Wachstumsimpulse besonders von den Exporten aus, die in realer Rechnung deutlich um 12,5% zunahmen.

Der wirtschaftliche Aufschwung erreichte auch den deutschen Arbeitsmarkt, sodass die Arbeitslosenquote deutlich abnahm. Im Dezember 2007 wurde mit 10,1% der niedrigste Stand seit 1993 erreicht, allerdings mit erneut geänderter Arbeitslosenstatistik, nach welcher der Teilnehmer an Eignungsfeststellungs- und Trainingsmaßnahmen nicht mehr als Arbeitslose gezählt werden. Zudem wirken sich die Impulse aus dem Wohn- und Gewerbebau noch positiv aus. Vor allem der Gewerbebau konnte weiterhin von zunehmenden Erweiterungsinvestitionen profitieren, wenn auch auf geringerem Niveau. Der Umfang des Wohnungsbaus wuchs weiter an, allerdings auch hier deutlich moderater als im Vorjahr. Der Rückgang fiel im Vergleich zum Vorjahr umso drastischer aus als die positiven Effekte des Vorjahres (niedrige Zinsen und drohende Mehrwertsteuererhöhung zum Jahreswechsel 2006/07) weggefallen sind.

Unsicherheiten gehen weltweit vom Bankensektor aus, nachdem in einigen Ländern die Kreditvergabe an Haushalte und Private Equity Firmen immer mehr ausgedehnt worden war. Durch Risiken aus eigenen Kreditvergaben und erworbenen Verbriefungen können auch deutsche Bankinstitute und Landesbanken im weltweit vernetzten Finanzsystem jederzeit in Schwierigkeiten geraten. Die EZB warnte bereits im August 2006 vor "tiefer greifenden Verwerfungen". Diese haben sich im Jahresverlauf 2007 konkretisiert und führten seitens der internationalen Notenbanken zu deutlichen Stützungsmaßnahmen.

Am 28. Dezember 2007 ist das Investmentänderungsgesetz in Kraft getreten. Es ändert weite Teile des Rechtsrahmens für Kapitalanlagegesellschaften bzw. für die Sondervermögen. Den Anforderungen aus dem § 80b InvG, der als Nachfolgeregelung zu den bisher geltenden MaRisk das Thema Risikomanagement reguliert, kann die Gesellschaft aufgrund der umfangreichen Arbeiten in der Implementierung und Dokumentation des Risikomanagementsystems in den Vorjahren mit leichten Adjustierungen gerecht werden. Die Gesellschaft beabsichtigt, mit Zustimmung der Anleger gemäß § 91 Abs. 3 InvG von dem in §§ 67 Abs. 5 und 68 Abs. 5 Nr. 1 InvG beschriebenen Verfahren der Erstbewertung abzuweichen und die Erstbewertung von unmittelbar oder mittelbar über Immobilien-Gesellschaften zu erwerbenden Immobilien durch den Sachverständigenausschuss der Gesellschaft durchführen zu lassen. Ferner soll der Sachverständigenausschuss der Gesellschaft abweichend von § 77 Abs. 1a InvG aus mehr als drei Personen bestehen (vgl. § 3 AVB der Gesellschaft).

3. Geschäftsverlauf

Der Spezialfonds für institutionelle Anleger Habitare investiert in Wohnimmobilien in deutschen Großstädten. Ende 2007 erreicht er ein investiertes Volumen von rd. € 250 Mio.. Entsprechend der Fondsstrategie wurden im Geschäftsjahr 2007 Investitionen in Hessen, Niedersachsen und Berlin mit einem Volumen von rd. € 180 Mio. in den Fonds übernommen. Im Rahmen des aktiven Portfoliomanagements konnten bereits erste Verkäufe zur Portfoliooptimierung umgesetzt werden. Im Geschäftsjahr 2007 wurden neben Aufstockungen bestehender Anleger weitere Anleger dazu gewonnen. Die Mittelzusage von Habitare beträgt aktuell € 206 Mio. und soll weiter ausgebaut werden. Die aktuell geplanten Investitionen in Wohnimmobilien werden entsprechend der diversifizierten Portfoliostrategie umgesetzt.

Der zweite Spezialfonds der Gesellschaft PH Klassik besteht überwiegend aus Büroobjekten in Norddeutschland. Der Übergang von Nutzen und Lasten des gesamten Portfolios von rund € 110 Mio. erfolgte am 31. Dezember 2006. Im Geschäftsjahr 2007 wurden eine Verkaufs- und eine Kauftransaktion durchgeführt. In Summe hat sich das Fondsvermögen leicht reduziert und beträgt zum Geschäftsjahresende € 102 Mio.. Mit dem Anleger wurde Ende 2007 eine strategische Neuausrichtung des Fonds beschlossen, die im Wesentlichen in dem Aufbau eines neuen Portfolios mündet.

Im Dezember 2007 hat die BaFin die sog. Depotbankgenehmigung zur Auflage des Fonds Quantum German City Select 1 erteilt. Damit sind die Wesentlichen Vorbereitungen zur Auflage des neuen Fonds der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft, der in Gewerbeimmobilien in deutschen Mittelstädten investiert abgeschlossen. Zielsetzung für den Fonds ist ein investiertes Volumen von rd. € 1 Mrd. in 3 Jahren, das sich in die Segmente core mit 60% sowie value added mit 40% aufteilt.

Zur effizienteren Ansprache der Marktteilnehmer in Sachen Transaktionen hat die Quantum-Gruppe im Jahr 2007 beschlossen, sämtliche Marktkontakte aus den Gesellschaften in der Quantum Global Investors GmbH zu bündeln. Dadurch können überschneidungsfreie und zielgerichtete Akquisitionsmaßnahmen für die einzelnen Gesellschaften initiiert werden. Die Grundlage der Zusammenarbeit bildet ein Geschäftsbesorgungsvertrag, der die Beratungsleistung der QGI beschreibt.

Die Gesellschaft beabsichtigt, zum 1. April 2008 die Geschäftsleitung auf drei Geschäftsführer zu erweitern.

4. Vermögens-, Finanz- und Ertragslage

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt € 2,5 Mio und ist voll eingezahlt. Das Jahresergebnis der Gesellschaft profitiert einerseits von den Erträgen aus den getätigten An- und Verkäufen und andererseits von dem gestiegenen verwalteten Fondsvermögen. Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit des Geschäftsjahres 2007 erreicht € 1,0 Mio. und lag rund 20% unter dem Ergebnis des Vorjahres. Der Rückgang ist wesentlich durch die im Vergleich zum Vorjahr marktbedingte Zurückhaltung der Gesellschaft bei An- und Verkäufen von Objekten begründet. Die Zahlungsfähigkeit der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft war jederzeit gegeben. Zum Jahresende waren neben den beiden Geschäftsführern 10 Mitarbeiter beschäftigt.

5. Risikobericht

Das Gesamtrisikoprofil der Quantum Immobilien KAG und der von ihr verwalteten Sondervermögen stellt sich im Vergleich zum Vorjahr nahezu identisch dar.

Das Risikomanagementsystem der Quantum Immobilien KAG basiert auf der seitens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht am 20. Dezember 2005 erlassenen und zum 01. November 2007 angepassten MaRisk. Alle Regelungen hinsichtlich der Ausgestaltung des Risikomanagementsystems, sowohl auf Ebene der Gesellschaft, als auch auf Ebene der Sondervermögen, die in den jeweiligen Bereichen relevanten Risikoarten, die Verantwortlichkeiten und die Verfahren sind in einem Risikomanagementhandbuch beschrieben und definiert.

Das Risikomanagementhandbuch ist die Grundlage für die integrierte Risikoüberwachung und -steuerung der Gesellschaft und deren Produkte. Der aufbauorganisatorische Rahmen umfasst neben der Geschäftsleitung, die Leiter der Fachbereiche, den Risikomanager und die interne Revision.

Das gesamtökonomische Risiko hat sich im Jahresverlauf 2007 nach dem Ausbrechen der Subprime Krise deutlich erhöhtallerdings beurteilt die Gesellschaft die Chancen höher ein als im Vorjahr. Die Immobilienmärkte in Deutschland haben sich nach dem rasanten Anstieg der Kaufpreise in 2006 wieder beruhigt und ermöglichen wieder Transaktionen im normalen Renditebereich. Die noch zu Beginn des Jahres 2007 zu beobachtenden überhöhten Kaufpreisvorstellungen von Verkäufern haben sich im zweiten Halbjahr parallel zu dem Auftreten der Subprime Krise wieder normalisiert. Nachdem zum Ende des Jahres 2007 auch die im Zusammenhang mit der Subprime Krise erhobenen Risikoaufschläge für Finanzierungen deutlich abgenommen haben, geht die Gesellschaft davon aus, dass die Sondervermögen zukünftig um weitere attraktive Immobilieninvestments ausgebaut werden können.

Unter Berücksichtigung der in 2007 beobachtenden volkswirtschaftlichen Gesamtsituation und den Prognosen für die folgenden Jahre, gehen wir davon aus, dass sich das Risikoprofil der Produkte und der Gesellschaft nicht wesentlich verändern wird, auch wenn für 2008 von einer Abschwächung des Wirtschaftswachstums ausgegangen wird.

6. Prognosebericht

Für die kommenden Jahre wird aufgrund der konjunkturellen und insbesondere immobilienwirtschaftlichen Prognosen eine weitere positive Entwicklung erwartet. Die Geschäftsführung sieht die Chancen der Gesellschaft insbesondere in der hohen Attraktivität und der wachsenden Nachfrage nach den bestehenden und den sich in der Konzeption befindlichen Produkten

Hamburg, im März 2008

Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Die Geschäftsführung

BILANZ ZUM 31. DEZEMBER 2007

AKTIVA

		2007	2006
	EUR	EUR	EUR
1. Barreserve
Kassenbestand		360,33	165,86
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) täglich fällig	2.528.070,80		4.391.717,89
b) innerhalb von 3 Monaten fällig	1.344.596,25		0,00
		3.872.667,05	4.391.717,89
3. Immaterielle Anlagewerte		43.416,93	6.828,00
4. Sachanlagen		51.759,00	48.930,00
5. Sonstige Vermögensgegenstände		777.343,02	106.593,38
6. Rechnungsabgrenzungsposten		578,09	783,00
		4.746.124,42	4.555.018,13
PASSIVA
		2007	2006
	EUR	EUR	EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		353.266,70	88.238,76
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	111.861,00		162.163,00
b) Andere Rückstellungen	291.973,00		399.600,00
		403.834,00	561.763,00
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital	2.500.000,00		2.500.000,00
b) Kapitalrücklage	138.045,48		138.045,48
c) Bilanzgewinn	1.350.978,24		1.266.970,89
		3.989.023,72	3.905.016,37
		4.746.124,42	4.555.018,13
Für Anteilsinhaber verwaltete Sondervermögen		188.801.348,21	158.240.176,01
Anzahl verwalteter Sondervermögen		2	2

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2007

		2007	2006
	EUR	EUR	EUR
1. Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften	144.840,64		67.209,46
2. Zinsaufwendungen	81,08		244,86
		144.759,56	66.964,60
3. Provisionserträge	3.024.432,73		3.302.898,38
4. Provisionsaufwendungen	232.074,79		0,00
		2.792.357,94	3.302.898,38
5. Sonstige betriebliche Erträge		222.052,84	159.132,81
6. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	1.088.859,55		784.113,97
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung
- darunter: für Altersversorgung EUR 15.512,51 (Vorjahr: EUR 14.534,01)	179.885,08		128.905,74
		1.268.744,63	913.019,71
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		845.805,67	1.282.728,28
		2.114.550,30	2.195.747,99
7. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen		41.699,54	30.608,27
8. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit		1.002.920,50	1.302.639,53
9. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		418.913,15	539.993,31
10. Sonstige Steuern		0,00	(0,03)
11. Jahresüberschuss		584.007,35	762.646,25
12. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr		766.970,89	504.324,64
13. Bilanzgewinn		1.350.978,24	1.266.970,89

Anhang für das Geschäftsjahr 2007

I. Allgemeine Hinweise

Die Gesellschaft hat ihren Jahresabschluss gemäß den für große Kapitalgesellschaften geltenden Vorschriften des § 340a Abs. 1 HGB aufgestellt.

Der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2007 ist unter Beachtung der Vorschriften der §§ 242 ff., §§ 264 ff. sowie §§ 340 ff. HGB aufgestellt worden.

Der Jahresabschluss ist nach den Vorschriften des Investmentgesetztes i.V. mit dem HGB, dem EGHGB, der RechKredV und dem GmbH-Gesetz erstellt worden. Für die Gliederung der GuV wurde das aktuelle Formblatt 2 (Kontoform) gemäß § 2 Abs. 1 RechKredV verwendet. Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den Vorschriften für Kapitalanlagegesellschaften.

II. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Barreserve und die Forderungen an Kreditinstitute sind mit dem Nennbetrag angesetzt.

Die immateriellen Anlagewerte und Sachanlagen werden zu den Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen, angesetzt.

Abschreibungen werden linear über die Nutzungsdauer auf Basis der steuerlichen Vorschriften ermittelt. Geringwertige Gegenstände des Anlagevermögens i. S. d. § 6 Abs. 2 EStG werden im Zugangsjahr voll abgeschrieben.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden mit dem Nennbetrag angesetzt.

Die Bewertung der Verbindlichkeiten erfolgt zum Rückzahlungsbetrag.

Die Steuerrückstellungen und die anderen Rückstellungen sind mit dem Betrag ausgewiesen, der unter Beachtung des Vorsichtsprinzips bei vernünftiger kaufmännischer Beurteilung anzusetzen ist. Sie berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verbindlichkeiten.

III. Angabe zu Posten der Bilanz

Die Gliederung und Entwicklung des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftsjahres werden im nachfolgenden Anlagegitter aufgezeigt.

Konto Bezeichnung Entwicklung	Stand zum	Zugang	Umbuchung	Abschreibung	Stand zum
der	01.01.2007	Abgang-		Zuschreibung-	31.12.2007
	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
27 EDV-Software Ansch-/ Herst-K	10.585,00		5.509,70		12.808,03
			3.286,67
Abschreibung	3.757,00	4.271,70	1.080,67		6.948,03
Buchwerte	6.828,00		5.509,70	4.271,70	5.860,00
			2.206,00
39 Anzahlungen immaterielle Vermögensgegenstände Ansch-/ Herst-K		37.556,93			37.556,93
Abschreibung					0,00
Buchwerte	0,00	37.556,93			37.556,93
190 Mietereinbauten Ansch-/ Herst-K	3.221,28	3.221,28			0,00
Abschreibung	2.148,28	671,00			0,00
		2.819,28
Buchwerte	1.073,00	402,00		671,00	0,00
410 Hardware Ansch-/ Herst-K	60.262,00	45.327,47	4.027,91		102.820,08
		1.287,60	5.509,70
Abschreibung	25.361,00	30.558,77	1.183,91		56.064,08
		1.039,60
Buchwerte	34.901,00	45.327,47	2.844,00	30.558,77	46.756,00
		248,00	5.509,70
420 Büroeinrichtung Ansch-/ Herst-K	12.208,74	793,44			11.415,30
Abschreibung	3.981,74	3.027,00			6.412,30
		596,44
Buchwerte	8.227,00	197,00		3.027,00	5.003,00
480 Geringwertige Ansch-/ Herst-K		2.706,07			0,00
Wirtschaftsgüter		2.706,07
Abschreibung		2.706,07			0,00
		2.706,07
Buchwerte	0,00	2.706,07		2.706,07	0,00
485 Telefonanlage Ansch-/ Herst-K	5.579,60	5.579,60			0,00
Abschreibung	1.488,60	465,00			0,00
		1.953,60
Buchwerte	4.091,00	3.626,00		465,00	0,00
490 Sonstige Betriebs- u. Ansch-/ Herst-K	741,24		741,24		0,00
Geschäftsausstattung Abschreibung	103,24		103,24		0,00
Buchwerte	638,00		638,00		0,00
Summe Ansch-/ Herst-K	92.597,86	85.590,47	9.537,61		164.600,34
		13.587,99	9.537,61
Abschreibung	36.839,86	41.699,54	1.183,91		69.424,41
			1.183,91
		9.114,99
Buchwerte	55.758,00	85.590,47	8.353,70	41.699,54	95.175,93
		4.473,00	8.353,70

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten Forderungen gegenüber den Sondervermögen (TEUR 701,9) und die Körperschaftsteuerrückforderung aus 2007 (TEUR 73,9).

Die Forderungen an Kreditinstitute sind innerhalb von drei Monaten fällig.

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 282,3), Verbindlichkeiten gegenüber dem Finanzamt (TEUR 69,8) und Verbindlichkeiten aus Kreditkartenabrechnungen (TEUR 1,2).

Der Gesamtbetrag der in den Sachanlagen enthaltenen Betriebs- und Geschäftsausstattung beträgt TEUR 51,8.

IV. Angaben zu Posten der Gewinn- und Verlustrechnung

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (TEUR 134,0), Erträge aus weiterberechneten Kosten (TEUR 52,4) sowie aus verrechneten sonstigen Sachbezügen (TEUR 17,3). Ferner sind periodenfremde Erträge (TEUR 4,9), Versicherungsentschädigungen (TEUR 2,5) und Erträge aus Personalüberlassung (TEUR 10,5) in den sonstigen betrieblichen Erträgen enthalten.

Im Geschäftsjahr wurde eine Gewinnausschüttung von TEUR 500 aus dem bestehenden Bilanzgewinn vorgenommen.

V. Sonstige Angaben

1. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus dem bestehenden Mietvertrag resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 85,7. Die Restlaufzeit des Vertrages beträgt ca. 5 Jahre.

Aus Leasingverträgen resultieren finanzielle Verpflichtungen zum Bilanzstichtag in jährlicher Höhe von TEUR 29,7. Die Restlaufzeit der Verträge beträgt zwischen 1,5 und 3,5 Jahren.

2. Anzahl der beschäftigten Arbeitnehmer

Im Jahresdurchschnitt wurden beschäftigt:

	2007	2006
Arbeitnehmer	13	8

3. Geschäftsführer

Der Geschäftsführung gehörten im Geschäftsjahr an:

- Herr Jochen Ackermann, Geschäftsführer, Ahrensburg

- Herr Dirk Wollweber, Geschäftsführer, Schalksmühle (seit 1. April 2007)

- Herr Martin Jochem, Geschäftsführer, Frankfurt am Main (bis 30. September 2007)

4. Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat wurde am 18. Juli 2005 berufen. Ihm gehören an:

- Herr Dr. jur. Lutz Mellinger, Bereichsvorstand Deutsche Bank i.R.,

München (Vorsitzender)

- Herr Philipp Schmitz-Morkramer, Immobilienkaufmann, Hamburg

- Herr Frank Gerhard Schmidt, Immobilienkaufmann, Hamburg

5. Bezüge des Geschäftsführerorgans und des Aufsichtsrates

Die Bezüge der Geschäftsführung betrugen im Geschäftsjahr TEUR 415,2.

Die Bezüge des Aufsichtrates betrugen im Geschäftsjahr TEUR 65,7.

Hamburg, 5. Februar 2008

Jochen Ackermann, Geschäftsführung

Dirk Wollweber, Geschäftsführung

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss- bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, Hamburg, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2007 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der Geschäftsführer der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der Geschäftsführer sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar .

Frankfurt am Main, den 20. März 2008

PricewaterhouseCoopers
Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Eva Handrick, Wirtschaftsprüfer

ppa. Heiko Sundermann, Wirtschaftsprüfer

Bericht des Aufsichtsrates

Der Aufsichtsrat kam den Aufgaben und Pflichten, welche ihm durch Gesetz und Satzung auferlegt sind, im Geschäftsjahr 2007 in vollem Umfang nach. Er hat die Geschäftsführung regelmäßig beraten und überwacht. In Besprechungen haben Aufsichtsrat und Geschäftsführung die Geschäftsentwicklung, die Strategie und die wichtigsten Vorfälle im Unternehmen erörtert. Die Geschäftsführung unterrichtete ferner den Aufsichtsrat zeitnah über alle relevanten Fragen der Unternehmensplanung und der strategischen Weiterentwicklung der Gesellschaft.

Im Interesse einer besseren und aktuelleren Zahlenbasis, wurde im laufenden Jahr 2007 der Sitzungsturnus der Aufsichtsratssitzungen an die Quartalsberichterstattung angepasst. Daher tagte der Aufsichtsrat im Geschäftsjahr 2007 lediglich in drei ordentlichen Sitzungen. In diesen Sitzungen wurden die Geschäfts- und Fondsentwicklungen im Geschäftsjahr 2007, sowie die Planungen für das Jahr 2008 besprochen und einvernehmlich verabschiedet. Für das neue Geschäftsjahr sind wieder vier ordentliche Sitzungen geplant.

In Abstimmung mit dem Aufsichtsrat hat die Gesellschaft das Risiko-Management-System installiert und den Aufsichtsrat laufend über die Risikosituation unterrichtet.

Prüfung des Jahresabschlusses 2007

Der Jahresabschluss 2007 der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft und der Lagebericht wurden von der Geschäftsführung aufgestellt und von der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft PricewaterhouseCoopers AG, Frankfurt/Main geprüft und mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen.

Die Abschlussunterlagen und die Prüfberichte der Abschlussprüfer wurden allen Aufsichtsratsmitgliedern rechtzeitig zugestellt. Der Aufsichtsrat erörterte die Unterlagen und Berichte eingehend im Beisein des Abschlussprüfers. Der Aufsichtsrat hat sich dem Ergebnis der Prüfung des Abschlussprüfers angeschlossen und im Rahmen seiner eigenen Prüfung festgestellt, dass keine Einwendungen zu erheben sind. Somit wurde in der Sitzung am 22. April 2008 der Jahresabschluss der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft gebilligt. Damit ist der Jahresabschluss festgestellt.

Dem Vorschlag der Geschäftsführung, für das Geschäftsjahr 2007 der Gesellschafterversammlung vorzuschlagen, einen Betrag von € 500.000,- aus dem Bilanzgewinn auszuschütten und den Restbetrag auf neue Rechnung vorzutragen, stimmte der Aufsichtsrat zu.

Der Aufsichtsrat dankt der Geschäftsführung und allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für ihren hohen persönlichen Einsatz und ihre Leistung im Geschäftsjahr 2007.

Hamburg, im April 2008

der Quantum Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH

Dr. Lutz Mellinger, Vorsitzender des Aufsichtsrates

Geschäftsführungsbeschluss

Beschluss-Nummer: G - 2008/5

Beschluss-Datum: 18.03.2008

Sachverhalt:

Gewinnverwendung für das Geschäftsjahr 2007

Inhalt:

Die Geschäftsführung beschließt, vorbehaltlich der Prüfung durch den Aufsichtsrat, der Gesellschafterversammlung vorzuschlagen, aus dem Bilanzgewinn einen Betrag von € 500.000,- auszuschütten und den verbleibenden Betrag von € 850.978,24 auf neue Rechnung vorzutragen.

Der Bilanzgewinn setzt sich zusammen aus dem Gewinnvortrag des Geschäftsjahres 2006 in Höhe von € 1.266.970,89 gemindert um die Gewinnausschüttung vom 30. November 2007 sowie dem Jahresüberschuss des Geschäftsjahres 2007 in Höhe von € 584.007,35.

Anlagen:

keine

Beschlossen.

Hamburg, den 18.03.2008

Jochen Ackermann

Dirk Wollweber

3e:T191a7,

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Hamburg

Jahresbericht zum Geschäftsjahr vom 01.01.2018 bis zum 31.12.2018

Jahresabschluss zum 31. Dezember 2018 und Lagebericht

Bestätigungsvermerk

Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
Hamburg

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2018 der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg

Aktiva

		31.12.2018	31.12.2017
	EUR	EUR	EUR
1. Barreserve		834,15	740,70
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) Täglich fällig	21.097.529,93		17.830.238,34
b) Andere Forderungen	72.209,40		72.209,40
		21.169.739,33	17.902.447,74
3. Anteile an verbundenen Unternehmen		325.000,00	325.000,00
4. Immaterielle Anlagewerte Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten		115.139,00	27.281,10
5. Sachanlagen		20.594,00	22.070,00
6. Sonstige Vermögensgegenstände		15.195.431,43	6.798.294,75
7. Rechnungsabgrenzungsposten		5.951,03	4.716,50
		36.832.688,94	25.080.550,79
Passiva
		31.12.2018	31.12.2017
	EUR	EUR	EUR
1. Sonstige Verbindlichkeiten		1.222.553,53	2.230.534,89
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	7.844.670,13		3.700.200,00
b) Andere Rückstellungen	2.750.492,23		1.844.381,00
		10.595.162,36	5.544.581,00
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital		2.500.000,00	2.500.000,00
b) Kapitalrücklage		2.600.000,00	1.350.000,00
c) Jahresüberschuss/Bilanzgewinn		19.914.973,05	13.455.434,90
		25.014.973,05	17.305.434,90
		36.832.688,94	25.080.550,79
Für Anteilinhaber verwaltete Investmentvermögen		1.871.126.192,62	1.437.171.180,51
Anzahl verwalteter Investmentvermögen		15	13

Gewinn- und Verlustrechnung der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, für die Zeit vom 1. Januar 2018 bis zum 31. Dezember 2018

			2018	2017
	EUR	EUR	EUR	EUR
1. Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften		0,00		1,19
2. Zinsaufwendungen		465,47		133,94
			-465,47	-132,75
3. Laufende Erträge aus Anteilen an verbundenen Unternehmen			255.475,59	84.390,87
4. Provisionserträge		39.637.810,23		29.340.397,20
5. Provisionsaufwendungen		18.682,83		400.969,48
			39.619.127,40	28.939.427,72
6. Sonstige betriebliche Erträge			765.670,86	1.298.564,53
7. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	7.404.147,40			5.840.856,45
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	847.034,75			615.092,50
- darunter: für Altersversorgung EUR 21.545,12 (Vorjahr: EUR 16.843,02)
		8.251.182,15		6.455.948,95
b) Andere Verwaltungsaufwendungen		2.989.850,55		3.968.418,50
			11.241.032,70	10.424.367,45
8. Abschreibungen und auf Wertberichtigungen immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen			46.789,06	10.435,70
9. Sonstige betriebliche Aufwendungen			0,00	100,14
10. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit			29.351.986,62	19.887.347,08
11. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag			9.435.369,23	6.429.295,18
12. Sonstige Steuern, soweit nicht unter ausgewiesen Posten 9			1.644,34	2.617,00
13. Jahresüberschuss/Bilanzgewinn			19.914.973,05	13.455.434,90

Anhang der Quantum Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg, für das Geschäftsjahr 2018