Royal BAM Group nv

Bunnik
Niederlande

Geschäftsbericht 2006

Lagebericht

Finanzergebnisse

Umsatz

Die Royal BAM Group hat im Berichtsjahr 2006 einen Umsatz in Höhe von € 8.646 Millionen erwirtschaftet, ein Anstieg von über 16 Prozent gegenüber 2005 (€ 7.425 Millionen). Diese Steigerung ist teilweise auf die finanzielle Konsolidierung der Immobilienentwicklungsgesellschaft AM zum 1. Februar zurückzuführen. Das autonome Umsatzwachstum betrug über 8 Prozent. Vor allem in Großbritannien und den Vereinigten Staaten wurden die Aktivitäten stark erweitert.

Die Umsatzverteilung auf die einzelnen Sektoren des Konzerns lässt sich wie folgt darstellen:

(x € 1 Million)	2006	2005
Bau und Immobilien	4.415	3.605
Ingenieurbau	3.847	3.511
Public Private Partnerships	70	40
Installationstechnik	191	182
Consultancy und Engineering	204	166
Sonstige	19	34
Minus: konzerninterner Umsatz	(100)	(113)
	8.646	7.425

Ergebnis

Das den Aktionären zuzurechnende Nettoergebnis für 2006 beträgt € 137,0 Millionen (2005: € 153,3 Millionen). Wie BAM im November 2006 berichtete, wurde das Ergebnis infolge des Verlustes beim ehemaligen deutschen Wirtschaftsbauunternehmen Wayss & Freytag Schlüsselfertigbau stark beeinträchtigt. Die Rentabilität der übrigen Aktivitäten hat sich 2006 weiter erhöht. Außerdem hat AM 2006 einen guten Beitrag zum Gewinn geleistet.

Das Jahresergebnis setzt sich für beide Jahre wie folgt zusammen:

(x € 1 Million)	2006	2005
Betriebsergebnis vor Abschreibungen, besonderen
Wertminderungen und Finanzierungserträgen	362,5	341,9
Abschreibung Sachanlagen und immaterielle
Vermögensgegenstände	(98,9)	(90,6)
Besondere Wertminderungen	(1,0)	(16,0)
Bitumen-Geldbußen	(7,4)	-
Betriebsergebnis	255,2	256,0
Finanzierungserträge	25,7	20,7
Finanzierungsaufwendungen	(73,3)	(37,1)
Ergebnis Beteiligungen	20,8	11,0
Ergebnis vor Steuern	228,4	229,0
Steuern	(90,8)	(76,0)
Anteil Dritter	(0,6)	(0,6)
Jahresergebnis	137,0	153,3

Die Bitumen Geldbußen im Jahr 2006 beziehen sich auf eine zusätzliche Rückstellung im Zusammenhang mit der entstandenen Unsicherheit über die Steuerabzugsfähigkeit der von der europäischen Kommission verhängten Bitumen-Geldbußen. Diese Geldbußen von insgesamt € 20,7 Millionen werden als unverhältnismäßig hoch betrachtet. Dagegen wurde Klage erhoben. Die zusätzliche Bruttobelastung im Jahr 2006 beträgt insgesamt € 7,9 Millionen, von denen € 0,5 Millionen auf Zinsaufwendungen entfallen.

Ergebnisse der Sektoren

Die Verteilung des Umsatzes und Ergebnisses auf die einzelnen Sektoren ist der folgenden Tabelle zu entnehmen.

Es handelt sich dabei um das Ergebnis vor Steuern und Bußgeld (€ 236,3 Millionen). Die Prozentsätze stellen das Ergebnis im Verhältnis zum Umsatz dar.

Der Umsatz und das Ergebnis verteilen sich wie folgt auf die einzelnen Sektoren:

(x € 1 Million)		2006		2005
	Ergebnis	% Umsatz	Ergebnis	% Umsatz
Bau und Immobilien	52,0	1,2%	103,9	2,9%
Ingenieurbau	140,7	3,7%	149,6	4,3%
Public Private Partnerships	2,2	3,1%	(5,7)	-14,2%
Installationstechnik	8,0	4,2%	6,6	3,6%
Consultancy und Engineering	24,2	11,8%	17,2	10,4%
Alterversorgung	29,0		18,0
Sektoren insgesamt	256,1	3,0%	289,6	3,9%
Konzernkosten	(4,5)		(31,1)
Konzernzinsen	(39,2)		(37,1)
Geschäftsergebnis	212,4		221,4
Nassbaggerarbeiten	23,9		13,8
Besondere Wertminderung Goodwill	-		(5,3)
Ergebnis vor Steuern und Bußgeld	236,3	2,7%	229,9	3,1%

Für eine Erläuterung der Ergebnisse der Sektoren wird auf die entsprechenden Erläuterungen an anderer Stelle dieses Geschäftsberichts verwiesen.

Ergebnis je Stammaktie

Die Zahl der begebenen Aktien hat sich im Berichtsjahr infolge eines Aktiensplittings im Verhältnis 1:5 stark erhöht. Unter Berücksichtigung des Aktiensplittings zum 11. Mai 2006 hat sich die Zahl der begebenen Stammaktien im Laufe des Jahres 2006 um ca. 1 Prozent auf ca. 123,8 Millionen erhöht. Diese Zunahme ist eine Folge des im Finanzjahr vollzogenen Umtausches von wandelbaren Vorzugsaktien in Stammaktien.

Die aufgrund der Umwandlung ausgegebenen Aktien wurden zeitlich proportional berücksichtigt. Damit beläuft sich die Zahl der Stammaktien 2006 im Durchschnitt auf 123.295.593 (2005: 105.040.639).

An die Inhaber kumulativer Vorzugsaktien wird für das Finanzjahr eine Dividende von € 0,37086 je wandelbarer und von € 0,38346 je nichtwandelbarer Aktie ausgeschüttet. Diese Dividende wurde als Finanzierungsaufwendung direkt zu Lasten des Ergebnisses verbucht.

Auf der Grundlage der durchschnittlichen Zahl der begebenen Vorzugsaktien im Jahr 2006 beträgt diese Finanzierungsaufwendung circa € 4,6 Millionen. Infolge der zwischenzeitlichen Umwandlung von wandelbaren Vorzugsaktien im Jahr 2006 ist diese Finanzierungsaufwendung höher als die an die Inhaber von Vorzugsaktien tatsächlich auszuschüttende Dividende in Höhe von € 4,4 Millionen (auf der Grundlage der Zahl der begebenen Vorzugsaktien per ultimo 2006).

Das den Inhabern von Stammaktien zustehende Nettoergebnis beträgt € 137,0 Millionen (2005:

€ 153,3 Millionen), was einem Gewinn von € 1,11 je Aktie entspricht (2005: € 1,46). Unter Berücksichtigung der vollständigen Umwandlung der wandelbaren Vorzugsaktien beträgt das Nettoergebnis je Stammaktie

€ 1,04 (2005: € 1,28).

Auftragslage

Der Auftragsbestand des Konzerns hatte ultimo 2006 Rekordhöhe erreicht. Der Anstieg ist teilweise eine Folge der Übernahme und Konsolidierung von AM. Das autonome Wachstum des Auftragsbestands betrug etwa 13 Prozent. Dieser Anstieg wurde zu einem wesentlichen Teil in den Niederlanden, Großbritannien, Irland und den USA realisiert. Zum Jahresende belief sich der gemeinsame Auftragsbestand der Konzerngesellschaften auf insgesamt € 13.100 Millionen (ultimo 2005: € 10.400 Millionen, exklusive AM). Vom derzeitigen Auftragsbestand werden voraussichtlich Aufträge im Wert von circa € 7.200 Millionen im Jahr 2007 und Aufträge im Wert von circa € 5.900 Millionen im Jahr 2008 und den darauffolgenden Jahren durchgeführt. Damit sind für 2007 rund 80 Prozent der Umsatzerwartung gesichert. Vor einem Jahr war für 2006 in etwa derselbe Prozentsatz der Umsatzerwartung sichergestellt. Die Qualität des Auftragsbestands hat sich im Vergleich zum Vorjahr leicht verbessert.

Dividendenpolitik und Dividendenvorschlag

Die Royal BAM Group strebt im Zusammenhang mit einer zu erwartenden Zunahme der Sprunghaftigkeit der Nettoergebnisse im Rahmen der IFRS eine Dividendenausschüttung an, die zwischen 30 und 50 Prozent des Nettoergebnisses liegt. Im Prinzip wird die Dividende in bar ausgezahlt. Auf der Hauptversammlung am 8. Mai 2007 in Amsterdam wird vorgeschlagen, die Dividende für 2006 auf € 045 in bar je Stammaktie festzusetzen (2005: € 0,40, unter Berücksichtigung des Aktiensplitttings 1:5 am 11. Mai 2006).

Für die wandelbaren und nichtwandelbaren Vorzugsaktien wird eine Bardividende in Höhe von € 0,37086 beziehungsweise € 0,38346 je Aktie ausgeschüttet. Auf der Grundlage dieser Dividendenvorschläge beträgt die Gesamtausschüttung an die Aktionäre für das Jahr 2006 insgesamt circa € 60,1 Millionen, und zwar € 55,7 Millionen an die Inhaber von Stammaktien und € 4,4 Millionen an die Inhaber von Vorzugsaktien. Die Dividendenausschüttung an die Inhaber von Stammaktien entspricht einem Pay-out von 41 Prozent des Nettoergebnisses 2006 in Höhe von € 137,0 Millionen.

Finanzierung und Investitionen

Das haftende Kapital erhöhte sich im Berichtsjahr um € 150 Millionen auf € 940 Millionen. Allerdings ging infolge einer erheblichen Bilanzverlängerung die Solvenz auf der Grundlage des haftenden Kapitals ultimo 2006 auf 14,7 Prozent zurück ((ultimo 2005: 15,9 Prozent). Der Anstieg des Bilanzvolumens des Konzerns ist zum größten Teil eine Folge der Übernahme und Konsolidierung von AM. Insgesamt bewirkt die Konsolidierung von AM eine Bilanzverlängerung um ca. € 1,100 Millionen.

Im Einzelnen sind zur Bilanz noch die folgenden Anmerkungen zu machen. Der Buchwert der Sachanlagen stieg - im Einklang mit der Erweiterung der Aktivitäten - auf € 442 Millionen (ultimo 2005: € 418 Millionen). Der Buchwert der immateriellen Vermögensgegenstände erhöhte sich auf € 726 Millionen (ultimo 2005:
€ 503 Millionen), hauptsächlich infolge des gezahlten Goodwills für AM (ca. € 228 Millionen). Die Nettoinvestitionen in Sachanlagen und immaterielle Vermögensgegenstände (exkl. Goodwill) beliefen sich 2006 auf € 000 Millionen (2005: € 95 Millionen). Der Anstieg ist größtenteils eine Folge projektgebundener Investitionen in den Vereinigten Staaten und durch Interbeton. Die Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögensgegenstände haben sich im Zuge der Erweiterung der Aktivitäten auf € 99 Millionen (2005: € 91 Millionen) erhöht. Darüber hinaus gelten für diese Aktiva besondere Wertminderungen in Höhe von etwa € 1 Million (2005: € 16 Millionen; von diesem Betrag entfallen circa

€ 5 Millionen auf Goodwill).

Die PPP-Forderungen in der konsolidierten Bilanz haben sich 2006 leicht verringert; sie betragen nun

€ 540 Millionen (ultimo 2005: € 543 Millionen). Zum 31. Dezember 2006 beträgt die Nettoinvestition in PPP-Projekte ca. € 82 Millionen (ultimo 2005: € 41 Millionen). Die Zunahme der Beteiligungen und der sonstigen Finanzanlagen um € 74 Millionen auf € 269 Millionen (ultimo 2005: € 195 Millionen) betrifft hauptsächlich die Konsolidierung von AM, Kapitaleinzahlungen in einige PPP-Beteiligungen sowie die Beteiligung Van Oord.

Ultimo 2006 beläuft sich die Vorfinanzierungssumme der Gesellschaft für unfertige Projekte für Dritte per saldo auf € 419 Millionen (ultimo 2005: € 280 Millionen Vorfinanzierung). Je nach Saldo der Kosten (einschließlich Ergebnissen) und der Abschlagsrechnungen werden die Projekte unter den kurzfristigen Forderungen oder Verbindlichkeiten ausgewiesen. In die Immobilienentwicklung wurden bis ultimo 2006 € 829 Millionen investiert (ultimo 2005: € 438 Millionen). Dieser Anstieg ist zum größten Teil eine Folge der Übernahme und Konsolidierung von AM. Projektfinanzierungen (hauptsächlich Non-Recourse-Finanzierungen) wurden bis zum Betrag von € 614 Millionen (ultimo 2005: € 216 Millionen) vom investierten Saldo in Abzug gebracht. Die individuellen Immobilienentwicklungsprojekte wurden, unter anderem in Abhängigkeit vom Ausmaß des Verkaufs und den Finanzierungsständen, unter den Vorräten, Forderungen oder Verbindlichkeiten ausgewiesen. Die in Anspruch genommenen Projektfinanzierungen wurden als (kurz- oder langfristige) Darlehen aufgeführt.

Die kurzfristigen Handels- und sonstigen Forderungen betragen ultimo 2006 € 2.279 Millionen (ultimo 2005: € 1.952 Millionen). Die kurzfristigen Handels- und sonstigen Verbindlichkeiten belaufen sich ultimo 2005 auf € 3.239 Millionen (ultimo 2005: € 2.746 Millionen). Dieser Anstieg ist zum größten Teil eine Folge der Übernahme und Konsolidierung von AM.

Die Barliquidität, der Saldo der flüssigen Mittel (€ 761 Millionen) abzüglich kurzfristiger Bankkredite (€ 210 Millionen), hat sich um € 81 Millionen auf € 551 Millionen (ultimo 2005: € 632 Millionen) verringert. Die Barliquidität ultimo 2005 umfasst den Nettoertrag in Höhe von etwa € 151 Millionen aus der Aktienemission vom November 2005 zur Finanzierung der Übernahme von AM. Diese Übernahme wurde 2006 vollzogen. Unter Berücksichtigung dieses Emissionsertrags hat sich die Barliquidität um

€ 70 Millionen erhöht. Ein Teil der flüssigen Mittel stammt aus dem Anteil der Gesellschaft an den flüssigen Mitteln von Arbeitsgemeinschaften und anderen Kooperationsverbänden (ultimo 2006: € 239 Millionen, ultimo 2005: € 215 Millionen).

Die Nettoschuldenposition des Konzerns beträgt zum 31. Dezember 2006 € 1.136 Millionen. Dabei handelt es sich um den Saldo aller verzinslichen Verbindlichkeiten (€ 1.897 Millionen) und der flüssigen Mittel

(€ 761 Millionen). Bei den verzinslichen Verbindlichkeiten handelt es sich vor allem um Non-Recourse-PPP-Darlehen und Projektfinanzierungen (€ 893 Millionen) sowie um nachrangige Darlehen

(€ 247 Millionen, davon € 48 Millionen Vorzugsaktien und € 49 Millionen Drittaktionäre von AM).

Das den Aktionären zuzurechnende Eigenkapital der Gesellschaft beträgt ultimo 2006 € 693 Millionen (ultimo 2005: € 582 Millionen). Außer dem Nettoergebnis 2006 (€ 137 Millionen) beziehen sich die Veränderungen beim Eigenkapital hauptsächlich auf die Dividendenausschüttung für das Jahr 2005 an die Inhaber von Stammaktien (€ 49 Millionen) und die positive Änderung des Realwerts der Cashflow Hedges (€ 28 Millionen). Das haftende Kapital beläuft sich ultimo 2006 auf € 940 Millionen (ultimo 2005:

€ 790 Millionen); es besteht aus den Aktionären zuzurechnendem Eigenkapital und nachrangigen Darlehen (einschließlich Vorzugsaktien und Drittaktionäre von AM).

Wayss & Freytag Schlüsselfertigbau

Am 20. November 2006 gab der Konzern bekannt, dass sich das Ergebnis des deutschen Wirtschaftsbauunternehmens Wayss & Freytag Schlüsselfertigbau im dritten Quartal dramatisch verschlechtert hatte.

Wayss & Freytag Schlüsselfertigbau hat einen Verlust gemeldet, der leicht unter der im November 2006 abgegebenen Schätzung von € 115 Millionen liegt.

Wie bereits früher veröffentlicht wurde, besteht dieser Betrag hauptsächlich aus Rückstellungen für Verluste bei laufenden Projekten für spezifische Risiken und für Reorganisationen. Wayss & Freytag Schlüsselfertigbau hat in der Vergangenheit bei der Akquisition von Projekten den Auftraggebern zu hohe Rabatte gewährt. Außerdem wurde dem künftigen Anstieg der Kosten von Baumaterial und der Preise von Subunternehmern zu wenig Rechnung getragen.

Die Probleme sind auf ein unzureichend funktionierendes Kalkulations- und Risikomanagementsystem für die Projekte zurückzuführen. Außerdem versagte das Berichterstattungssystem, hauptsächlich infolge der unterlassenen oder unzureichenden Berichterstattung über Verluste bei Projekten. Darüber hinaus lag ein schwaches Vertragsmanagement vor.

Der Vorstand hat verschiedene Maßnahmen zur Beseitigung dieser Mängel getroffen:

die operativen Aktivitäten werden direkt und intensiv vom Vorstand beaufsichtigt

die selbstständige Position von Wayss & Freytag Schlüsselfertigbau wurde beendet

die Geschäftsführung wurde ihres Amtes enthoben

die Aktivitäten wurden mit den Aktivitäten von Müller-Altvatter in der Gesellschaft BAM Deutschland AG zusammengefügt, die unter der Leitung der früheren Geschäftsführung von Müller-Altvatter steht

bei der Abgabe von Angeboten für neue Projekte wird große Zurückhaltung geübt

die Stabsabteilung Finanzen des Konzerns überwacht sorgfältig die Einhaltung der Finanz- und Berichterstattungsrichtlinien auf Projektebene

die deutsche Finanzorganisation wurde eingehend untersucht und wo nötig verstärkt

Die Neustrukturierung der Aktivitäten verläuft nach Plan. Die im November 2006 angekündigte Untersuchung des externen Wirtschaftsprüfers wurde abgeschlossen, ohne neue Tatsachen ans Licht gebracht zu haben. Die gerichtliche Untersuchung ist noch nicht ganz abgeschlossen. Bis jetzt hat aber auch diese Untersuchung keine neuen Ergebnisse erbracht.

Akquisitionen und Veräußerungen

Akquisitionen

AM nv

Die Übernahme von AM wurde zum 1. Februar 2006 vollzogen. Die Transaktion wurde bereits ausführlich im Geschäftsbericht 2005 erläutert. BAM ist zu 51 Prozent an AM beteiligt. AM operiert selbstständig und unter eigener Identität 'at arm's length' von BAM.

Balteau sa

Galère sa hat im Berichtsjahr das in Wallonien angesiedelte Unternehmen Balteau sa übernommen. Balteau hat sich auf den Entwurf und Bau von elektromechanischen Anlagen für die Klärung, Behandlung und das Pumpen von Wasser spezialisiert und stellt eine wertvolle Ergänzung zum Know-how des Konzerns auf diesen Gebieten dar. Das Unternehmen wurde 1978 gegründet und erwirtschaftet einen Jahresumsatz von € 13 Millionen. Balteau beschäftigt etwa 60 Mitarbeiter. Galère und Balteau arbeiten bereits seit dem Jahr 2000 gemeinsam an Projekten für Abwasserkläranlagen.

Doebel & Folger GmbH

Tebodin Consultants & Engineers hat das Ingenieurbüro Doebel & Folger GmbH mit Sitz in Neu-Isenburg (in der Nähe von Frankfurt a.M.) übernommen. Mit dieser Übernahme wird die Position von Tebodin in Deutschland verstärkt. Doebel & Folger hat sich insbesondere auf den Entwurf von Produktionsanlagen für chemische und pharmazeutische Unternehmen spezialisiert. Das Ingenieurbüro erzielt einen Jahresumsatz von circa € 3,5 Millionen und beschäftigt 55 Mitarbeiter.

SAP-Projekt Sp. z o.o.

Am 1. Januar 2006 hat Tebodin die restliche 20%-Beteiligung an der polnischen Tochtergesellschaft SAP-Projekt Sp. z o.o. erworben. Der Umsatz und der Beitrag zum Ergebnis 2006 dieser ergänzenden Beteiligung sind angesichts des Umfangs der Übernahme nicht von wesentlicher Bedeutung.

Sindat Engineering s.r.o.

Ende 2006 hat Tebodin Czech Republic s.r.o. die restliche 49%-Beteiligung an Sindat Engineering s.r.o. erworben. Der Umsatz und der Beitrag zum Ergebnis 2006 dieser ergänzenden Beteiligung sind angesichts des Zeitpunkts der Übernahme nicht von wesentlicher Bedeutung.

Smits Tebodin nv

Ende 2006 hat Tebodin die restliche 50%-Beteiligung an der belgischen Tochtergesellschaft SmitsTebodin erworben. SmitsTebodin wurde 1999 vom niederländisch-belgischen Beratungsbüro TPF Europe mit dem Ziel gegründet, auf dem belgischen Markt Dienstleistungen auf den Gebieten Consultancy und Engineering anzubieten. Die Geschäftsstelle befindet sich in Zwijndrecht, in der Nähe des Industriegebiets von Antwerpen. SmitsTebodin erzielt mit etwa zehn Mitarbeitern einen Umsatz von ca. € 1,2 Millionen.

Veräußerungen

Beckman Elektrotechniek bv und Beckman Kamphuis bv

BAM Techniek bv hat zum 1. Januar 2007 zwei auf dem Gebiet der elektrotechnischen Installationen tätige Tochternunternehmen an das Management verkauft. Es handelt sich um Beckmann Elektrotechniek bv in Enschede und Beckmann Kamphuis bv in Oldenzaal. Die Unternehmen sind auf Installationsarbeiten in kleinem Umfang bzw. auf die Motorenrevision, insbesondere für die Industrie, spezialisiert. Diese spezialistischen Tätigkeiten passen nicht gut genug zum Dienstleistungspaket von BAM Techniek. Die beiden Unternehmen beschäftigen insgesamt rund 30 Mitarbeiter. Der gemeinsame Umsatz beläuft sich auf über € 3 Millionen.

Wayss & Freytag Schlüsselfertigbau AG, Abteilung Tiefbau

Wayss & Freytag Schlüsselfertigbau AG - inzwischen in der BAM Deutschland AG aufgegangen - hat zum 1. Januar 2007 die Verlust machende Tiefbauabteilung verkauft. Die Abteilung, bei der rund 70 Mitarbeiter beschäftigt sind, wurde auf dem Wege eines Management-Buyout verselbstständigt.

Müller-Altvatter Betonfertigteile GmbH

Im Berichtsjahr wurde Müller-Altvatter Betonfertigteile GmbH mit Niederlassungen in Holzminden und Magdeburg rückwirkend zum 1. Januar 2006 an das Management verkauft. Hierbei handelt es sich um ein Werk für vorgefertigte Betonelemente, darunter Deckplatten, Fassadenelemente, Treppen und Doppelwände aus Beton. Der Konzern betrachtet die Herstellung solcher Teile nicht als Kernaktivität. Der Jahresumsatz dieses Unternehmensteils betrug 2005 etwa € 9 Millionen. Von der Übernahme waren 60 Mitarbeiter betroffen.

Corporate Governance

Der Vorstand und der Aufsichtsrat sind für die Corporate-Governance-Struktur der Gesellschaft und für die Einhaltung der entsprechenden Bestimmungen verantwortlich. Die Leitlinien dieser Corporate-Governance-Struktur werden jährlich im Geschäftsbericht dargelegt.

Der Aufsichtsrat und der Vorstand begrüßen den Kodex. Einige wenige Bestimmungen werden vom Vorstand und vom Aufsichtsrat in Frage gestellt und werden nicht oder nicht vollständig eingehalten. Dies betrifft die folgenden Bestimmungen: II.2 (Leistungskriterien für variable Entlohnung), II.2.6 und III.7.3 (Reglement über Transaktionen mit 'anderen' Aktien) und II.2.7 (maximale Entlassungsentschädigung). Im Folgenden wird näher erläutert, auf welche Weise die Gesellschaft den niederländischen Corporate-Government-Kodex einhält und umsetzt.

Vorstand

Aufsichtsrat und Vorstand teilen die im Kodex niedergelegte Auffassung, dass der Vorstand neben der täglichen Geschäftsführung auch für die Realisierung der Unternehmensziele sowie für die Strategie, die Unternehmenspolitik und die damit erzielten Ergebnisse verantwortlich ist. Der Vorstand ist hierüber dem Aufsichtsrat und der Hauptversammlung gegenüber rechenschaftspflichtig. Bei der Erfüllung seiner Aufgaben richtet sich der Vorstand nach den Interessen der Gesellschaft und der mit ihr verbundenen Unternehmen und wägt dabei die berechtigten Interessen der an der Gesellschaft Beteiligten gegeneinander ab. Den aus diesem Grundsatz hervorgehenden Best-Practice-Bestimmungen des Kodex wird beigepflichtet.

Die Vorstandsmitglieder leiten das Unternehmen gemeinsam und tragen dafür gemeinsam und gesamtschuldnerisch Verantwortung. Mit Genehmigung des Aufsichtsrats teilen die Vorstandsmitglieder die Aufgaben unter sich auf. Der Vorstand wird vom Vorsitzenden geleitet. Dem Chief Financial Officer obliegt die Verantwortung für spezifisch finanzielle Aufgaben. Der Vorsitzende und die anderen Mitglieder des Vorstands sind für den Geschäftsgang bei den unter ihrer Aufsicht stehenden Konzerngesellschaften verantwortlich.

Der Vorstand sorgt für eine adäquate Information des Aufsichtsrats. Der Vorstand erstattet im Geschäftsbericht über die Funktion der internen Risikomanagement- und Kontrollsysteme Bericht und erklärt darin auf nachvollziehbare Weise, inwiefern diese Systeme adäquat und effizient funktionieren und in welchen Bereichen gegebenenfalls Verbesserungen geplant sind.

Der Vorstand hat sich eine vom Aufsichtsrat genehmigte Vorstandsordnung gegeben, in der die Funktion des Vorstands und seine Beziehung zum Aufsichtsrat, zu den Aktionären und dem Gesamtbetriebsrat näher geregelt werden. Die Vorstandsordnung ist auf der Website der Gesellschaft einzusehen.

Die Mitglieder des Vorstands werden vom Aufsichtsrat ernannt. Der Aufsichtsrat informiert die Hauptversammlung über die geplante Ernennung eines Vorstandsmitglieds. Der Aufsichtsrat ernennt eines der Mitglieder des Vorstands zum Vorsitzenden.

Bestimmung II.1.1 empfiehlt für die Mitglieder des Vorstands eine Amtszeit von vier Jahren. Entsprechend dieser Bestimmung wurde das 2004 neu ernannte Vorstandsmitglied auf vier Jahre ernannt. Die vertraglichen Vereinbarungen mit den vor In-Kraft-Treten des Kodex ernannten Vorstandsmitgliedern werden respektiert; ihre Ernennung bleibt auf unbefristete Zeit gültig. Die Mitglieder des Vorstands scheiden im Allgemeinen im Anschluss an die jährliche Hauptversammlung des Jahres aus ihrem Amt aus, in dem sie das 62. Lebensjahr vollenden. Neu zu ernennende Vorstandsmitglieder werden gemäß dem Kodex für einen Zeitraum von vier Jahren ernannt. Sie scheiden nach Ablauf der ersten jährlichen Hauptversammlung aus ihrem Amt aus, die im vierten Jahr nach dem Jahr ihrer Ernennung stattfindet. Mitglieder des Vorstands können für eine Amtszeit von weiteren vier Jahren wiederernannt werden.

Die Arbeitsverträge der Vorstandsmitglieder sind unbefristet. Neue Vorstandsmitglieder, die von außerhalb des Konzerns stammen, erhalten einen auf vier Jahre befristeten Arbeitsvertrag.

Die Bestimmungen des Kodex über die Höhe und die Zusammensetzung der Vergütung der Vorstandsmitglieder und über deren öffentliche Bekanntgabe werden befürwortet.

Der Aufsichtsrat arbeitet einen von der Vergütungskommission vorbereiteten Vorschlag über die Entlohnungspolitik der Gesellschaft aus. Diese Entlohnungspolitik wird zwecks Festsetzung der Hauptversammlung vorgelegt. Darüber hinaus erstellt der Aufsichtsrat jährlich einen - ebenfalls von der Vergütungskommission vorbereiteten - Vergütungsbericht. Darin wird Rechenschaft darüber abgelegt, auf welche Weise die Entlohnungspolitik im Finanzjahr in die Praxis umgesetzt worden ist. Außerdem ist in diesem Bericht die Entlohnung der Vorstandsmitglieder angegeben. Des weiteren enthält er eine Übersicht über die von den Aktionären festzustellende Entlohnungspolitik für das kommende Finanzjahr und die darauf folgenden Jahre.

Der Vergütungsbericht wird in den Geschäftsbericht aufgenommen und auf der Website der Gesellschaft veröffentlicht.

Die Entlohnung der Vorstandsmitglieder wird innerhalb des Rahmens der Entlohnungspolitik vom Aufsichtsrat festgesetzt. Der Vergütungsbericht enthält die Leitlinien der vorgeschlagenen Entlohnungspolitik sowie die Entlohnung der Vorstandsmitglieder.

Es wird darauf hingewiesen, dass das Ziel darin besteht, den variablen Teil der Vergütung der Vorstandsmitglieder an vorab festgesetzte, messbare und beeinflussbare Ziele zu koppeln, dass die Messbarkeit allerdings nicht immer uneingeschränkt gewährleistet sein kann, beispielsweise im Falle nicht finanziell orientierter Leistungskriterien. Wenn Leistungskriterien an Leistungen anderer Unternehmen gekoppelt sind, wird hinsichtlich der Veröffentlichung dieser Kriterien Zurückhaltung geübt. Der Aufsichtsrat vertritt die Auffassung, dass einer weiteren Verbesserung der Gewinnspanne Priorität einzuräumen ist und dass insbesondere die Gewinnentwicklung als Leistungskriterium heranzuziehen ist.

Das in Bestimmung II.2.6 genannte Reglement, das Vorschriften bezüglich des Besitzes und der Transaktionen anderer als der von der Gesellschaft emittierten Wertpapiere durch Vorstandsmitglieder enthält, wurde in das am 1. Oktober 2005 in Kraft getretene BAM-Reglement 2005 über den Besitz und die Transaktion von Wertpapieren eingegliedert. Im Interesse der praktischen Anwendbarkeit von Bestimmung II.2.6 wurde beschlossen, diese Regelung ausschließlich auf in den Niederlanden ansässige börsennotierte Gesellschaften anzuwenden, die in denselben oder in verwandten Sektoren aktiv sind wie der Konzern, einschließlich solcher Gesellschaften, die als Subunternehmer, Berater oder Zulieferer in der Bauindustrie im weiten Sinne tätig sind.

Nach Bestimmung II.2.7 beträgt die Entlassungsentschädigung bei nicht einvernehmlicher Kündigung maximal ein Jahresgehalt und im Falle offensichtlicher unbilliger Härte, bei Kündigung während der ersten Amtszeit, maximal zwei Jahresgehälter. In Bezug auf neu zu ernennende Vorstandsmitglieder wird diese Bestimmung eingehalten, sofern sie mit zwingendem niederländischem Arbeitsrecht im Einklang steht. Für den Fall, dass neu zu ernennende Vorstandsmitglieder aus dem eigenen Unternehmen stammen, behält sich die Gesellschaft das Recht vor, die innerhalb des Konzerns aufgebauten Ansprüche bei der Festsetzung der Höhe einer eventuellen Entschädigung beim Ausscheiden zu berücksichtigen. Für die vor In-Kraft-Treten des Kodex ernannten Vorstandsmitglieder gilt die vorstehende Regelung über bestehende vertragliche Vereinbarungen entsprechend. Die Gesellschaft vertritt die Auffassung, dass bestehende Ansprüche zu respektieren sind.

Die Gesellschaft sieht keine Kapitalbeteiligungs- oder Optionsregelung vor. Konkrete Pläne zur Einführung solcher Regelungen gibt es nicht. Sollte sich dies ändern, wird dabei der Kodex eingehalten. Die Grundsatz- und Best-Practice-Bestimmungen über gegensätzliche Interessen werden akzeptiert.

Jede Form und jeder Anschein eines Interessenkonflikts zwischen der Gesellschaft und Mitgliedern des Vorstands sind zu vermeiden. Beschlüsse über Transaktionen, bei denen gegensätzliche Interessen von Vorstandsmitgliedern eine Rolle spielen und die für die Gesellschaft und/oder das betreffende Vorstandsmitglied von wesentlicher Bedeutung sind, bedürfen der Genehmigung seitens des Aufsichtsrats. In der Vorstandsordnung ist detailliert festgelegt, wie im Falle eventueller gegensätzlicher Interessen zu verfahren ist. Darin ist unter anderem angegeben, in welchen Fällen gegensätzliche Interessen vorliegen können, auf welche Weise Vorstandsmitglieder gegensätzliche Interessen zu melden haben, dass das betreffende Vorstandsmitglied nicht an der Beschlussfassung in der jeweiligen Sache beteiligt werden darf und welches Verfahren für die Genehmigung seitens des Aufsichtsrats gilt.

Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat hat die Aufgabe, die Politik des Vorstands sowie den allgemeinen Geschäftsgang in der Gesellschaft und in den mit ihr verbundenen Unternehmen zu überwachen. Außerdem steht der Aufsichtsrat dem Vorstand beratend zur Seite. Auch der Aufsichtsrat richtet sich nach den Interessen der Gesellschaft und der mit ihr verbundenen Unternehmen und wägt dabei die berechtigten Interessen der an der Gesellschaft Beteiligten gegeneinander ab.

Den Grundsatz- und Best-Practice-Bestimmungen über den Aufsichtsrat wird beigepflichtet.

Der Aufsichtsrat bespricht auf den regelmäßigen Sitzungen mit dem Vorstand unter anderem den allgemeinen Geschäftsgang (darunter Auftragsbestand, Teilnahme an wichtigen Ausschreibungen, besondere Projekte, Problemgebiete, wesentliche Forderungen und Rechtssachen) sowie die Rechnungslegung anhand des Jahreshaushalts (Quartalsabschlüsse, Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung, Liquiditäten, Kapitalbedarf und Sicherheiten). Die Tagesordnung der Sitzungen mit dem Aufsichtsrat umfasst außerdem Themen wie wichtige Investitionen (sowohl bezüglich Akquisitionen und Veräußerungen als auch Anlagevermögen), Human Resources, den Dividendenvorschlag, Quartals- und Halbjahresberichte, den Bericht des Wirtschaftsprüfers, den Management Letter des externen Wirtschaftsprüfers und dessen Einhaltung, einmal jährlich die Festsetzung des operativen Plans für das nächste Finanzjahr, in dem die operativen und finanziellen Ziele niedergelegt sind, und alle zwei Jahre Genehmigung des Strategieplans und der dazugehörigen Rahmenbedingungen.

Der Aufsichtsrat bespricht mindestens einmal jährlich die Unternehmensstrategie und die mit dem Unternehmen verbundenen Risiken sowie die Ergebnisse der Beurteilung der Struktur und der Funktion der internen Risikomanagement- und Kontrollsysteme durch den Vorstand und eventuelle wesentliche Änderungen dieser Systeme. Die Durchführung der Besprechungen wird im Bericht des Aufsichtsrats vermerkt.

Der Aufsichtsrat hat sich eine Aufsichtsratsordnung gegeben, in der die Funktion des Aufsichtsrats und seine Beziehung zum Vorstand, den Aktionären und dem Gesamtbetriebsrat näher geregelt werden. Die Aufsichtsratsordnung ist auf der Website der Gesellschaft einzusehen.

Die Gesellschaft ist eine so genannte Strukturgesellschaft. Die Mitglieder des Aufsichtsrats werden von der Hauptversammlung ernannt. Die Hauptversammlung setzt die Vergütung der Aufsichtsräte fest.

Die Hauptversammlung und der Betriebsrat haben das Recht, Kandidaten vorzuschlagen. Der Aufsichtsrat hat das Recht, der Hauptversammlung auf der Grundlage des Anforderungsprofils einen Vorschlag zu unterbreiten. Dieses Anforderungsprofil wird bei Festsetzung (und Änderung) vom Aufsichtsrat in der Hauptversammlung und mit dem Betriebsrat besprochen. Die Hauptversammlung kann den Vorschlag des Aufsichtsrats ablehnen. In diesem Fall hat der Aufsichtsrat einen neuen Vorschlag zu unterbreiten. Der Betriebsrat hat ein verstärktes Empfehlungsrecht für ein Drittel der Mitglieder des Aufsichtsrats. Lehnt der Aufsichtsrat die Empfehlung ab, berät sich der Rat mit dem Betriebsrat; der Betriebsrat legt dann einen neuen Vorschlag vor. Wenn der Aufsichtsrat und der Betriebsrat keine Einigung erzielen können, entscheidet letztlich der Betriebsuntersuchungssenat. Wenn der Aufsichtsrat den Vorschlag des Betriebsrats annimmt, bedeutet dies nicht, dass die Hauptversammlung daran gebunden wäre.

Die Hauptversammlung kann den gesamten Aufsichtsrat entlassen. Davor muss aber dem Betriebsrat Gelegenheit zur Stellungnahme gegeben werden.

Bezüglich der Unabhängigkeit der Aufsichtsratsmitglieder im Sinne der Best-Practice-Bestimmung III.2.1 ist anzumerken, dass alle heutigen Aufsichtsratsmitglieder als unabhängig im Sinne des Kodex gelten, mit Ausnahme eines Mitglieds, was aber mit dem Kodex im Einklang steht.

Der Aufsichtsrat hat ein Anforderungsprofil erstellt, das in der jährlichen Hauptversammlung vom 9. Mai 2005 mit den Aktionären besprochen worden ist. Der Rat ernennt aus dem Kreise seiner Mitglieder einen Vorsitzenden.

Die Gesellschaft sorgt für ein Einführungsprogramm für Aufsichtsräte, die im Sinne von Bestimmung III.3.3 erstmals ernannt werden. Im Übrigen wird dieser Bestimmung Folge geleistet, indem Arbeitsbesuche bei Konzerngesellschaften absolviert und dem Aufsichtsrat Präsentationen der Geschäftsführungen der Konzerngesellschaften gegeben werden.

Zum Aufsichtsrat gehören drei Kommissionen: eine Auditkommission, eine Vergütungskommission und eine Auswahl- und Ernennungskommission. Die Zusammensetzung und die Rolle dieser Kommissionen entsprechen den betreffenden Bestimmungen des Kodex. Die Besetzung und der Aufgabenbereich der Kommissionen sind dem Bericht des Aufsichtsrats an anderer Stelle in diesem Geschäftsbericht zu entnehmen.

Die Grundsatz- und Best-Practice-Bestimmungen über gegensätzliche Interessen werden akzeptiert. Die vorgenannten Bestimmungen über den Vorstand gelten entsprechend für die Mitglieder des Aufsichtsrats. In der Aufsichtsratsordnung ist detailliert festgelegt, wie im Falle eventueller gegensätzlicher Interessen zu verfahren ist.

Bezüglich Bestimmung III.7.3 (Reglement über Transaktionen mit von anderen Gesellschaften emittierten Wertpapieren) gilt das Vorstehende betreffend die Umsetzung von Bestimmung II.2.6 für Mitglieder des Aufsichtsrats entsprechend.

Aktionäre

Auch die Grundsatz- und Best-Practice-Bestimmungen bezüglich der Aktionäre werden befürwortet. Die Royal BAM Group sieht keine stimmrechtsbeschränkenden Bestimmungen vor. Jede Aktie berechtigt zur Abgabe einer Stimme. Das Kapital besteht aus Stammaktien, Vorzugsaktien F und (zurzeit nicht ausgegebenen) Vorzugsaktien B. Die Stammaktien und die Vorzugsaktien F sind an der Amsterdamer Effektenbörse Euronext notiert. Die Stammaktien weden außerdem an der Amsterdamer Optionsbörse Euronext.liffe gehandelt.

Da der Konzern als Strukturgesellschaft gilt, ist die Best-Practice-Bestimmung IV.1.1 (Beschränkung des Rechts auf verbindlichen Vorschlag bei der Ernennung von Vorstands- oder Aufsichtsrats-mitgliedern) nicht relevant.

Aufsichtsrat und Vorstand legen großen Wert darauf, dass sich die Aktionäre möglichst zahlreich an der Beschlussfassung in Hauptversammlungen beteiligen. Die Satzung der Gesellschaft sieht die Möglichkeit vor, einen Registrierungszeitpunkt festzusetzen, wodurch sich der Zeitraum, innerhalb dessen die Aktionäre nicht über ihre Aktien verfügen können, verkürzt. Der Vorstand macht von dieser Möglichkeit Gebrauch. Die Ankündigung und die Tagesordnung von Hauptversammlungen sowie die zu behandelnden Unterlagen werden in der Regel etwa einen Monat vor der Versammlung auf der Website der Gesellschaft veröffentlicht. Bei außerordentlichen Aktionärsversammlungen ist ein kürzerer Zeitraum zulässig. Auf der Website ist auch eine anonymisierte Übersicht über die Zahl der je Tagesordnungspunkt abzugebenden Stimmen auf der Grundlage der vor der Versammlung eingegangenen Vollmachten zu finden.

Im Rahmen der Förderung der Beteiligung von Aktionären sind auch die Stimmabgabe in Abwesenheit und die Bevollmächtigung wichtige Themen. Am 1. Januar 2007 trat das Gesetz zur Förderung des Einsatzes elektronischer Kommunikationsmittel in Kraft. Dieses Gesetz ermöglicht es unter anderem, dass Aktionäre an Hauptversammlungen teilnehmen und dort ihre Stimme abgeben können, ohne persönlich anwesend zu sein. Die Gesellschaft wird in der kommenden Jahreshauptversammlung vorschlagen, die gesetzlich geregelten Möglichkeiten für den Einsatz elektronischer Kommunikationsmittel in der Satzung zu verankern. Die Gesellschaft vertritt die Auffassung, dass die Teilnahme an Hauptversammlungen und die dortige Beschlussfassung gemäß einem sorgfältigen Verfahren erfolgen sollte. Bevor die Gesellschaft in der Zukunft elektronische Kommunikationsmittel einsetzt, muss daher ausreichende Sicherheit über deren adäquate Funktion bestehen.

Im Übrigen haben die Aktionäre auf dem Wege der Stimmabgabe durch Bevollmächtigung nach wie vor eine gute Möglichkeit, sich an der Beschlussfassung in Versammlungen zu beteiligen, denen sie nicht selbst beiwohnen können, sodass die Gesellschaft ihre Auffassungen zur Kenntnis nehmen kann. Die Gesellschaft weist die Aktionäre in der Ankündigung der Hauptversammlungen auf die Möglichkeit hin, eine Vollmacht zu erteilen, und sorgt dafür, dass Merkblätter zur Stimmabgabe bei der Gesellschaft angefordert werden können und auf der Website der Gesellschaft zur Verfügung stehen. Die Aktionäre werden dabei auch auf die Möglichkeit hingewiesen, eine Vollmacht auf elektronischem Wege zu erteilen.

Die Gesellschaft fordert die Aktionäre auf, vor der Hauptversammlung Fragen einzureichen; diese werden dann während der Versammlung von der Gesellschaft beantwortet.

Der vorherigen Genehmigung durch die Hauptversammlung bedürfen Beschlüsse über wesentliche Veränderungen der Identität oder des Charakters der Gesellschaft oder des Unternehmens, darunter die (nahezu vollständige) Übertragung des Unternehmens, die Vereinbarung einer dauerhaften Zusammenarbeit, die für die Gesellschaft von wesentlicher Bedeutung ist, und der Erwerb oder die Veräußerung einer Beteiligung im Wert von mindestens einem Drittel des Betrags der in der Konzernbilanz ausgewiesenen Aktiva.

Wenn ein ernsthaftes nicht öffentliches Angebot für einen Konzernteil oder eine Beteiligung im Wert von mindestens einem Drittel des Betrags der in der Konzernbilanz ausgewiesenen Aktiva an die Öffentlichkeit gebracht wird, gibt der Vorstand seinen Standpunkt bezüglich des Angebots samt einer Begründung dieses Standpunkts baldmöglichst öffentlich bekannt.

Die Aktionäre haben das Recht, Themen auf die Tagesordnung von Hauptversammlungen zu setzen. Aktionäre, die für sich oder gemeinsam mindestens (i) 1 Prozent des gezeichneten Kapitals oder (ii) einen Wert von € 50 Millionen vertreten, können Themen auf die Tagesordnung der Haupt-versammlung setzen, sofern bei der Gesellschaft mindestens sechzig Tage vor dem Tag der Versammlung ein entsprechender Antrag eingegangen ist. Der Aufsichtsrat und der Vorstand können sich nur dann weigern, das Thema auf die Tagesordnung zu setzen, wenn ein schwerwiegendes Interesse der Gesellschaft dagegen spricht. Darüber hinaus können Aktionäre, die mindestens 10 Prozent des gezeichneten Kapitals der Gesellschaft vertreten, eine Hauptversammlung einberufen.

Die Hauptversammlung wird jährlich um die Erteilung einer Vollmacht an den Vorstand gebeten, damit dieser mit Genehmigung des Aufsichtsrats Aktien ausgeben und/oder Berechtigungen zum Erwerb von Aktien erteilen kann. Diese Vollmacht ist zeitmäßig auf achtzehn Monate und im Umfang auf 10 Prozent des gezeichneten Kapitals zuzüglich weiterer 10 Prozent begrenzt, wobei die Verwendung der weiteren 10 Prozent auf Fusionen und Akquisitionen seitens der Gesellschaft oder einer Konzern-gesellschaft beschränkt ist. Außerdem wird eine Vollmacht erbeten, um mit Genehmigung des Aufsichtsrats das Vorzugsrecht bei der Emission beziehungsweise der Erteilung von Berechtigungen für den Erwerb von Stammaktien auszuschließen oder zu begrenzen. Darüber hinaus wird die Hauptversammlung jährlich um die Erteilung einer Vollmacht für die Dauer von achtzehn Monaten gebeten, die es dem Vorstand ermöglicht, innerhalb des dafür geltenden gesetzlichen Rahmens Aktien der Gesellschaft zu erwerben.

Über die Hauptversammlungen wird den Aktionären, wie im Kodex vorgesehen, ein Bericht zur Verfügung gestellt. Innerhalb von fünfzehn Kalendertagen nach einer Hauptversammlung werden auf der Website der Gesellschaft die auf dieser Hauptversammlung erzielten Abstimmungsergebnisse je Tagesordnungspunkt veröffentlicht.

Die Grundsatzbestimmung IV.2 und die darauf basierenden Best-Practice-Bestimmungen betreffen die Emission von Aktienzertifikaten. Es werden keine Aktienzertifikate mit Mitwirkung der Gesellschaft ausgegeben.

Die in der Grundsatzbestimmung IV.3 niedergelegte Regelung über die Informationserteilung wird akzeptiert. Der Aufsichtsrat und der Vorstand vertreten die Auffassung, dass eine gleichberechtigte Information der Anleger wichtig ist und unter Berücksichtigung der innerhalb des bestehenden rechtlichen Rahmens geltenden Ausnahmen angestrebt werden muss. Die Royal BAM Group setzt diese Grundsatzbestimmung folgendermaßen um. Alle Veranstaltungen für die Presse und Analysten anlässlich der Veröffentlichung von Jahres- und Halbjahresberichten sind über Internet öffentlich zugänglich.

Alle Conference Calls mit Presse und Analysten anlässlich der Veröffentlichung der Zahlen der ersten und dritten Quartale sind per Telefon öffentlich zugänglich.

Bei den Hauptversammlungen wird der Presse Zugang gewährt. Alle Termine und Veranstaltungsorte von Roadshows, Seminaren und dergleichen werden auf der Website des Unternehmens bekannt gegeben. Im Zeitraum von drei Wochen vor jeder Quartalsberichterstattung werden Anlegern und Analysten gegenüber keine inhaltlichen Auskünfte mehr erteilt.

Analystenberichte und -schätzungen werden außer in Bezug auf feststehende Tatsachen nicht vorab von der Gesellschaft beurteilt, kommentiert oder korrigiert. Die Gesellschaft zahlt außer an Kredit-Rating-Agenturen weder für die Durchführung von Untersuchungen für Zwecke von Analysten-berichten noch für die Erstellung oder Veröffentlichung dieser Berichte eine Vergütung. Ausschließlich der Vorstandsvorsitzende und der Chief Financial Officer des Vorstands sprechen, unterstützt vom Investor Relations Manager, mit Anlegern und Analysten. Diese Personen sind ausgezeichnet darüber informiert, welche Informationen auf dem Markt bekannt sind oder nicht, und können eine eindeutige Auskunftserteilung gewährleisten. Sollten bei irgendeinem Kontakt mit der Presse, mit Anlegern oder mit Analysten unbeabsichtigt kurssensitive Informationen erteilt werden, wird unverzüglich eine Pressemitteilung herausgegeben.

Über die Hauptversammlungen wird den Aktionären, wie im Kodex vorgesehen, ein Bericht zur Verfügung gestellt. Die Ankündigung und die Tagesordnung von Hauptversammlungen sowie die zu behandelnden Unterlagen werden in der Regel etwa einen Monat vor der Versammlung auf der Website der Gesellschaft veröffentlicht. Auf dieser Website ist auch eine anonymisierte Übersicht über die Zahl der je Tagesordnungspunkt abzugebenden Stimmen auf der Grundlage der vor der Versammlung eingegangenen Vollmachten zu finden. Innerhalb von fünfzehn Kalendertagen nach einer Hauptversammlung werden auf der Website der Gesellschaft die auf dieser Hauptversammlung erzielten Abstimmungsergebnisse je Tagesordnungspunkt veröffentlicht.

Im Rahmen der Schutzmaßnahmen gegen eine als unerwünscht betrachtete Übernahme der Weisungsbefugnis für die Gesellschaft verfügt die Gesellschaft über die Möglichkeit der Emission von Vorzugsaktien B. Der Stiftung für die Aktienverwaltung der BAM Group wurde 1993 eine Kaufoption für den Erwerb von Vorzugsaktien B gewährt. Die diesbezüglichen Daten finden sich auf Seite 160 des Geschäftsberichts.

Finanzberichterstattung und Rolle des Wirtschaftsprüfers

Den Grundsatz- und Best-Practice-Bestimmungen über die Finanzberichterstattung wird beigepflichtet. Der Vorstand ist für die Qualität und die Vollständigkeit der veröffentlichten Finanz-berichte verantwortlich. Der Aufsichtsrat achtet darauf, dass der Vorstand dieser Verantwortung gerecht wird.

Den Grundsatz- und Best-Practice-Bestimmungen über die Rolle, Ernennung, Entlohnung und Beurteilung der Funktion des externen Wirtschaftsprüfers wird ebenfalls beigepflichtet. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass der externe Wirtschaftsprüfer an der jährlichen Haupt-versammlung teilnimmt, sodass die Aktionäre ihm zu seiner Bestätigung des Jahresabschlusses Fragen stellen können.

Die Gesellschaft verfügt nicht über eine interne Wirtschaftsprüfungsabteilung. Angesichts des projektmäßigen Charakters der Aktivitäten eines Baukonzerns und der großen Zahl der unfertigen Projekte, an denen Konzerngesellschaften im In- und Ausland arbeiten, wird der Auditprozess aus Effizienzgründen durch den externen Wirtschaftsprüfer in Zusammenarbeit mit Mitarbeitern der zentralen Finanzabteilung und den Controllern der Konzerngesellschaften durchgeführt. Hinsichtlich dieser Zusammenarbeit wurden eindeutige Vereinbarungen getroffen.

Der externe Wirtschaftsprüfer nimmt an den Sitzungen des Aufsichtsrats teil, in denen der Jahres-abschluss und die Halbjahreszahlen besprochen werden. Er erstattet dem Vorstand und dem Aufsichtsrat gleichermaßen Bericht über die Ergebnisse der Prüfung des Jahresabschlusses. Er ist außerdem anwesend, wenn die Auditkommission den Jahresabschluss, die Halbjahreszahlen und die Quartalszahlen bespricht. Der externe Wirtschaftsprüfer kann den Vorsitzenden der Auditkommission bitten, auch anderen Sitzungen der Auditkommission beiwohnen zu können. Dem externen Wirtschaftsprüfer werden die finanziellen Informationen zur Verfügung gestellt, auf deren Grundlage die Quartals- und Halbjahreszahlen ermittelt worden sind, und ihm wird Gelegenheit gegeben, dazu Stellung zu nehmen. Der bei der externen Wirtschaftsprüfungsagentur zuständige Partner kann höchstens sieben Jahre in Folge den Jahresabschluss des Konzerns prüfen.

Der Aufsichtsrat und der Vorstand sind davon überzeugt, dass der Corporate-Governance-Haushalt der Royal BAM Group, unter anderem dank des Kodex, ordnungsgemäß geführt wird.

Die oben beschriebene Corporate-Governance-Struktur wurde in der Hauptversammlung vom 9. Mai 2005 mit den Aktionären besprochen. Die Gesellschaft wird die Corporate-Governance-Struktur weiterhin im Geschäftsbericht berücksichtigen. Eventuelle wesentliche Veränderungen der Grundzüge dieser Struktur werden jeweils mit den Aktionären besprochen.

Verordnung nach Artikel 10 der Übernahmerichtlinie

Aufgrund der Bestimmungen der Verordnung vom 5. April 2006 zur Durchführung von Artikel 10 der Richtlinie Nr. 2004/25/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 21. April 2004 betreffend Übernahmeangebote werden die folgenden Informationen erteilt und erläutert.

Kapitalstruktur

Die Kapitalstruktur der Gesellschaft ist in Tabelle 8 dargestellt.

Tabelle 8 Zahl der begebenen Aktien

	Stammaktien	Vorzugsaktien, wandelbar	Vorzugsaktien, nicht wandelbar	Insgesamt
Gezeichnet zum 1. Januar 1	122.371.460 (90,1%)	13.081.135 (9,6%)	473.275 (0,3%)	135.925.870 (100%)
Umwandlung von Vorzugsaktien	1.386.954	(1.300.554)	-	86.400
Gezeichnet zum 31. Dezember	123.758.414 (91,0%)	11.780.581 (8,7%)	473.275 (0,3%)	136.012.270 (100%)

1 Korrigiert im Zusammenhang mit Aktiensplitting 1:5 zum 11. Mai 2006.

Mit den Aktien, in die das Gesellschaftskapital des Konzerns aufgeteilt ist, sind keine anderen als die gesetzlichen Ansprüche verbunden, mit Ausnahme der Regelung gemäß Artikel 32 der Satzung über die Gewinnverwendung hinsichtlich der Vorzugsaktien B und F. Der Inhalt von Artikel 32 der Satzung wird im Folgenden zusammengefasst.

Aus dem in einem Finanzjahr erzielten Gewinn wird zunächst, sofern möglich, für die kumulativen Vorzugsaktien B der nachstehende Prozentsatz des auf diese Aktien zu Beginn des Finanzjahrs, für das die Ausschüttung erfolgt, obligatorisch eingezahlten Betrags ausgeschüttet. Der vorgenannte Prozentsatz entspricht dem Durchschnitt der EURIBOR-Prozentsätze für Liquiditätsdarlehen mit einer Laufzeit von zwölf Monaten - gewichtet gemäß der Zahl der Tage, für die diese Prozentsätze galten - während des Finanzjahrs, für das die Ausschüttung erfolgt, zuzüglich 1 Prozent. EURIBOR ist der von der Europäischen Zentralbank festgesetzte und veröffentlichte Interbanken-Geldmarktsatz (Euro Interbank Offered Rate).

Anschließend wird, wenn möglich, für jede Vorzugsaktie einer bestimmten (Unter-)Serie unter Berücksichtigung der nachstehenden Bestimmungen dieses Absatzes eine Dividende in Höhe eines Prozentsatzes vom Nennwert der betreffenden Vorzugsaktie zu Beginn des betreffenden Finanzjahrs ausgeschüttet, zuzüglich des Agio-Betrags, der auf die Vorzugsaktie eingezahlt wurde, die von der betreffenden (Unter-)Serie bei der ersten Emission von Vorzugsaktien der betreffenden (Unter-)Serie ausgegeben wurde, abzüglich des Betrags, der vor dem betreffenden Finanzjahr zulasten der Rücklage, die bei der Emission von Vorzugsaktien der betreffenden (Unter-)Serie als Agio gebildet worden war, für jede der betreffenden Vorzugsaktien gezahlt worden ist. Wenn und soweit im Laufe des Finanzjahrs auf die betreffenden Vorzugsaktien eine Ausschüttung zulasten der bei der Emission von Vorzugsaktien der betreffenden (Unter-)Serie als Agio gebildeten Rücklage erfolgt ist oder wenn eine teilweise Rückzahlung auf solche Aktien stattgefunden hat, verringert sich der Betrag der Ausschüttung zeitlich proportional zum Betrag der Ausschüttung zulasten der Agiorücklage und/oder der Rückzahlung im Verhältnis zu dem im vorigen Satz genannten Betrag. Die Berechnung des Prozentsatzes der Dividende auf die Vorzugsaktien einer bestimmten Serie erfolgt für jede der nachgenannten Serien auf die angegebene Art und Weise:

Serien FP1 bis FP4

Der Prozentsatz der Dividende errechnet sich aus dem arithmetischen Mittel der effektiven Rendite der Staatsanleihen zulasten des niederländischen Staates in Euro mit einer (Rest-)Laufzeit, die möglichst der Laufzeit der im 'Officiële Prijscourant' veröffentlichten Laufzeit der betreffenden Serie zuzüglich zwei Prozentpunkten entspricht.

Serien FP5 bis FP8

Der Dividendenprozentsatz entspricht dem Durchschnitt der EURIBOR-Prozentsätze für Liquiditätsdarlehen mit einer Laufzeit von zwölf Monaten - gewichtet gemäß der Zahl der Tage, für die diese Prozentsätze galten - während des Finanzjahrs, für das die Ausschüttung erfolgt, zuzüglich zwei Prozentpunkten. Die vorgenannten Prozentsätze können gegebenenfalls um einen Aufschlag bzw. Abschlag in Höhe von maximal dreihundert Basispunkten erhöht bzw. verringert werden.

Der Aufsichtsrat legt auf Vorschlag der Geschäftsführung fest, welcher Teil des nach Anwendung der Bestimmungen der vorigen Absätze verbleibenden Gewinns in eine Rücklage eingestellt wird. Der Teil des Gewinns, der nach Anwendung der Bestimmungen der vorigen Absätze verbleibt, steht der Hauptversammlung zur Verfügung, wobei allerdings auf die Vorzugsaktien keine weitere Dividendenausschüttung erfolgt.

Beschränkung der Übertragung von Aktien

In der Gesellschaft gilt keine satzungsmäßige oder vertragliche Beschränkung der Übertragung von Aktien oder von mit Mitwirkung der Gesellschaft ausgegebenen Aktienzertifikaten, mit Ausnahme der satzungsmäßigen Blockierung der Übertragung von Vorzugsaktien. Nach Artikel 13 der Satzung der Gesellschaft bedarf die Übertragung von Vorzugsaktien B und Vorzugsaktien F, mit Ausnahme der zurzeit gezeichneten Vorzugsaktien F, der Genehmigung durch den Vorstand der Gesellschaft.

Diese Regelung wurde erlassen, um der Gesellschaft angesichts des spezifischen Ziels der Emission dieser Aktien, nämlich der Erlangung von Finanzmitteln bzw. des Schutzes der Gesellschaft, die Möglichkeit zu geben, den Inhabern dieser Aktien eine Alternative zu bieten, falls diese ihre Aktien zu veräußern wünschen.

Bezüglich der Vorzugsaktien B haben die Stiftung für die Aktienverwaltung der BAM Group und die Gesellschaft vereinbart, dass die Gesellschaft diese Aktien ohne Zustimmung der Stiftung weder ausgibt noch anderen als der Stiftung das Recht zu ihrer Übernahme gewährt. Die Stiftung wird Vorzugsaktien B ohne Zustimmung der Gesellschaft weder veräußern oder verpfänden noch das damit verbundene Stimmrecht abtreten. Die Gründe für den Schutz der Gesellschaft und die Art und Weise dieses Schutzes werden auf Seite 160 sowie Seite 161 ff. des Geschäftsberichts erläutert.

Gesetz über die Meldung der Verfügungsgewalt

Der Gesellschaft sind die folgenden aufgrund des Gesetzes über die Meldung der Verfügungsgewalt 2006 (Wet melding zeggenschap 2006) gemeldeten Beteiligungen an ihrem Kapital bekannt (siehe Tabelle 9).

Tabelle 9 Beteiligungen ab 5 Prozent

(in Prozent)	Insgesamt	Stammaktien	Vorzugsaktien	Beteiligung ab 5% seit
A. van Herk	7,1	7,1	-	Oktober 2005
Delta Lloyd Levensverzekering (Aviva)	6,0	2,1	3,9	Dezember 2002
ING Groep	5,5	5,5	-	Februar 1992
Capital Research & Management	5,3	5,3	-	Januar 2007
Fortis	5,2	0,7	4,5	Februar 1992

Besondere Kontrollrechte

Mit den Aktien, in die das Gesellschaftskapital des Konzerns aufgeteilt ist, sind keine besonderen Kontrollrechte verbunden.

Beteiligungsplan oder Aktienoptionsplan für Arbeitnehmer

Die Gesellschaft sieht keine Beteiligungs- oder Optionsregelung für Arbeitnehmer vor.

Stimmrecht

In Hauptversammlungen berechtigt jede Aktie an der Gesellschaft zur Abgabe einer Stimme. Die Ausübung des Stimmrechts unterliegt keinen Beschränkungen. Die Satzung der Gesellschaft enthält die üblichen Bestimmungen über die Anmeldung als Stimm- und Teilnahmeberechtigter für die Hauptversammlung.

Als Zertifikatinhaber oder Inhaber von Aktienzertifikaten, sowohl von Namens- als auch von Inhaberpapieren, im Sinne der Satzung gelten Inhaber von mit Mitwirkung der Gesellschaft ausgegebenen Aktienzertifikaten sowie Personen, die infolge von Artikel 88 oder 89 von Buch 2 des Bürgerlichen Gesetzbuchs die Rechte besitzen, die das Gesetz Inhabern von mit Mitwirkung der Gesellschaft ausgegebenen Aktienzertifikaten zuerkennt.

Vereinbarungen von Aktionären

Der Gesellschaft sind keine Vereinbarungen bekannt, an denen ein Aktionär der Gesellschaft beteiligt ist, die Anlass zur Beschränkung (i) der Übertragung von Aktien oder von mit Mitwirkung der Gesellschaft ausgegebenen Aktienzertifikaten oder (ii) des Stimmrechts geben könnten.

Ernennung und Entlassung von Vorstands- und Aufsichtratsmitgliedern

Als Großunternehmen fällt die Gesellschaft unter die gesetzlichen Bestimmungen der so genannten Strukturregelung. Die Mitglieder des Aufsichtsrats werden auf Vorschlag des Aufsichtsrats von der Hauptversammlung ernannt. Der Aufsichtsrat ernennt die Mitglieder des Vorstands. Der Aufsichtsrat informiert die Hauptversammlung über die geplante Ernennung eines Vorstandsmitglieds.

Eine ausführlichere Erläuterung zur Ernennung und Entlassung von Mitgliedern des Aufsichtsrats und des Vorstands findet sich auf Seite 38 des Berichts des Vorstands im Abschnitt 'Corporate Governance'.

Befugnisse des Vorstands

Die Gesellschaft wird von einem Vorstand geleitet. Der Vorstand hat die Befugnisse, die sich aus den geltenden Gesetzen und Vorschriften ergeben. Eine Beschreibung der Aufgaben des Vorstands findet sich auf Seite 38 des Berichts des Vorstands im Abschnitt 'Corporate Governance'.

Der Vorstand wurde von der Hauptversammlung vom 3. Mai 2006 ermächtigt, mit Genehmigung des Aufsichtsrats Aktien auszugeben und/oder Berechtigungen zum Erwerb von Aktien zu erteilen. Diese Vollmacht ist zeitmäßig auf achtzehn Monate und im Umfang hinsichtlich der Stammaktien und der Vorzugsaktien F auf 10 Prozent des gezeichneten Kapitals zuzüglich weiterer 10 Prozent begrenzt, wobei die Verwendung der weiteren 10 Prozent auf Fusionen und Akquisitionen seitens der Gesellschaft oder einer Konzerngesellschaft beschränkt ist.

Außerdem wurde der Vorstand von derselben Hauptversammlung ermächtigt, mit Genehmigung des Aufsichtsrats das Vorzugsrecht bei der Emission beziehungsweise der Erteilung von Berechtigungen für den Erwerb von Stammaktien auszuschließen oder zu begrenzen.

Darüber hinaus hat die Hauptversammlung vom 3. Mai 2006 dem Vorstand eine Vollmacht für die Dauer von achtzehn Monaten erteilt, die es ihm ermöglicht, innerhalb des dafür geltenden gesetzlichen Rahmens Aktien der Gesellschaft zu erwerben.

Die Hauptversammlung wird jährlich um die Erteilung der vorgenannten Vollmachten gebeten.

Beschlüsse über Satzungsänderungen oder die Auflösung der Gesellschaft können von der Hauptversammlung ausschließlich auf Vorschlag des Vorstands und mit Genehmigung des Aufsichtsrats gefasst werden.

Change-of-control-Bestimmungen in bedeutenden Vereinbarungen

Die Vereinbarung zwischen den Aktionären des Nassbaggerunternehmens Van Oord nv, an dem die Gesellschaft indirekt zu 21,5 Prozent beteiligt ist, enthält eine so genannte Change-of-Control-Klausel in Bezug auf die Royal BAM Group. Nach dieser Klausel ist die Royal BAM Group verpflichtet, die von ihr gehaltenen Stammaktien an Van Oord den anderen Aktionären von Van Oord anzubieten, wenn bezüglich der Royal BAM Group ein Übergang des Kontrollrechts im Sinne von Artikel 1 Absatz 1 Buchstabe d der vom Wirtschafts- und Sozialrat (SER) erlassenen Verordnung über Fusionsverhaltensregeln (Besluit Fusiegedragsregels) auf einen Dritten erfolgt, der direkt oder indirekt das mehrheitliche Kontrollrecht in einem Unternehmen besitzt, das als bedeutender Konkurrent von Van Oord gilt. Die Royal BAM Group kann in diesem Fall nicht länger Kontrollrechte über Van Oord wahrnehmen und hat keinen Anspruch auf Dividende auf die Stammaktien an Van Oord.

Dieselbe Regelung tritt dann ein, wenn sich herausstellt, dass ein dritter, nicht institutioneller Anleger, direkt oder indirekt Inhaber von mehr als 15 Prozent der (Zertifikate auf) Stammaktien am Kapital der Royal BAM Group ist und gleichzeitig Inhaber ist oder ein direktes oder indirektes wirtschaftliches Interesse und/oder Kontrollrecht hat von über 15 Prozent der begebenen (Zertifikate auf) Stammaktien am Kapital einer Gesellschaft mit einem Unternehmen, das als bedeutender Konkurrent von Van Oord gilt.

In der Vereinbarung zwischen den (indirekten) Aktionären von AM nv, an der die Royal BAM Groep indirekt zu 51 Prozent beteiligt ist, hat sich die Royal BAM Group gegenüber den Mitaktionären an AM verpflichtet, die von ihnen gehaltene Beteiligung von 49 Prozent an AM zu übernehmen, wenn nach vernünftigem Ermessen zu erwarten ist, dass im Zusammenhang mit dem Börsenabgang der Royal BAM Group oder einer Übernahme der Royal BAM Group durch Dritte die finanzielle Position der Royal BAM Group in wesentlichem Maße negativ beeinflusst wird.

Es ist nicht unüblich, in wichtige längerfristige Kooperationsvereinbarungen, an denen Unternehmensteile beteiligt sind, eine Change-of-Control-Klausel aufzunehmen. Unter anderem angesichts des Gesamtumfangs des Konzerns werden diese Klauseln als nicht relevant im Sinne des Beschlusses nach Artikels 10 betrachtet.

Change-of-Control-Bestimmungen in Arbeitsverträgen

Weder mit Vorstandsmitgliedern noch mit Mitarbeitern der Gesellschaft wurden Verträge geschlossen, die eine Entschädigung bei Beendigung des Beschäftigungsverhältnisses wegen eines öffentlichen Angebots zur Übernahme der Gesellschaft vorsehen.

Risiken und Risikokontrolle

Die Aktivitäten eines Bauunternehmens sind mit unvermeidlichen Risiken verbunden. Diese Risiken sind für die Royal BAM Group nicht außergewöhnlich und unterscheiden sich nicht von den branchen-üblichen Risiken. Der Konzern führt eine strenge Unternehmenspolitik, die auf eine weitgehende Begrenzung und Kontrolle der derzeitigen und künftigen Risiken abzielt. Die entsprechenden Maßnahmen werden im Anschluss erläutert. Auf die finanziellen Risikofaktoren wie etwa Devisen-, Kredit-, Debitoren-, Liquiditäts- und Zinsrisiken wird speziell in Abschnitt 4.1 der gedruckten Fassung des Jahresabschlusses in niederländischer und englischer Sprache eingegangen.

Neben allgemeinen Kontrollmaßnahmen wie internen Verfahren und Anweisungen verfügt der Konzern über spezifische Maßnahmen, die auf die Begrenzung näher definierter Risiken abzielen. Diese Maßnahmen gehen mit geeigneten Systemen zur Berichterstattung und kurzen Kommunikationswegen einher. Nach Auffassung des Vorstands sind die allgemeinen und spezifischen Systeme zur Begrenzung und Kontrolle von Risiken so adäquat und effektiv, dass sie

in hinreichendem Maße gewährleisten, dass die Finanzberichterstattung keine wesentlichen Fehl-aussagen enthält. Die Risikomanagement- und Kontrollsysteme haben im Berichtsjahr ordnungs-gemäß funktioniert. Die Situation bei Wayss & Freytag Schlüsselfertigbau war allerdings eine enttäuschende Ausnahme; hierauf wird im Folgenden noch näher eingegangen. Unter anderem aufgrund der bei diesem Unternehmen getroffenen Maßnahmen kann festgestellt werden, dass es nach vernünftiger Einschätzung keine Anzeichen dafür gibt, dass die Risikomanagement- und Kontrollsysteme im Finanzjahr 2007 nicht ordnungsgemäß funktionieren werden. Der Konzern kann allerdings nicht garantieren, dass sich keine Risiken ergeben werden. Auch bedeutet dies nicht, dass die Risikomanagement- und Kontrollsysteme nicht verbesserungsfähig wären.

Der Vorstand wird der Optimierung der internen Risikomanagement- und Kontrollsysteme weiterhin große Aufmerksamkeit widmen. Daraus kann sich die Veranlassung für eine Verschärfung oder Ergänzung dieser Systeme ergeben. Der Vorstand hat die im Anschluss beschriebenen internen Risikomanagement- und Kontrollsysteme und deren Wirksamkeit mit der Auditkommission und dem Aufsichtsrat besprochen.

Auf die Ursachen für die Verluste bei Wayss & Freytag Schlüsselfertigbau sowie auf die vom Vorstand getroffenen Maßnahmen wird auf Seite 35 dieses Geschäftsberichts eingegangen. Die Vorgänge bei diesem Unternehmen haben Mängel ans Licht gebracht, die zum Teil auf das Versagen der Risikomanagement- und Kontrollsysteme in diesem Unternehmen zurückzuführen sind. Teilweise handelt es sich um menschliches Versagen auf dem Gebiet des geführten Vertrags- und Projektmanagements.

Die einschneidendste der durchgeführten Maßnahmen war die Beendigung der selbstständigen Position von Wayss & Freytag Schlüsselfertigbau auf dem deutschen Wirtschaftsbaumarkt. Die Aktivitäten dieses Unternehmens wurden im November 2006 unter die Verantwortung der Geschäftsführung des deutschen Schwesterunternehmens Müller-Altvatter gestellt. Unter der Leitung dieser Geschäftsführung werden alle deutschen Wirtschaftsbauaktivitäten des Konzerns seit dem 1. Januar 2007 von BAM Deutschland durchgeführt. Die Geschäftsführung von Müller-Altvatter hat über lange Zeit ein erfolgreiches Risikomanagement durchgeführt. Dessen Implementierung bei BAM Deutschland lässt erwarten, dass damit die Kontrolle über die Organisation des übrigen Teils der früheren Wayss & Freytag Schlüsselfertigbau wiederhergestellt ist.

Abschließend wurde der externe Wirtschaftsprüfer PricewaterhouseCoopers gebeten, die Vorgänge bei Wayss & Freytag Schlüsselfertigbau einer näheren Untersuchung zu unterziehen. Der Vorstand hat außerdem eine gerichtliche Untersuchung in Auftrag gegeben; hiermit wurde Ernst & Young betraut. Die Ergebnisse beider Untersuchungen sind auf Seite 35 dieses Geschäftsberichts wiedergegeben.

Allgemeine Kontrollmaßnahmen

Im Rahmen der Risikomanagement- und Kontrollsysteme stehen dem Konzern verschiedene Instrumente zur Verfügung. Ein allgemeines Kontrollinstrument sind die Anweisungen, die die Royal BAM Group dem Management der einzelnen Konzerngesellschaften erteilt.

Diese Anweisungen umfassen unter anderem Grenzwerte für die Übernahme von Verpflichtungen im Zusammenhang mit Investitionen und für die Annahme von Projektaufträgen. Außerdem umfassen

die Richtlinien eine Beschreibung der Befugnisse, die den Geschäftsführungen der Konzern-gesellschaften obliegen, sowie der Anforderungen, die an die Qualität der grundlegenden Kontroll-maßnahmen gestellt werden. Die Anweisungen an das Management werden jährlich erneut beurteilt und erforderlichenfalls angepasst.

Ein zweites allgemeines Kontrollinstrument sind die Leitlinien für die Einrichtung der Finanzbericht-erstattung der Konzerngesellschaften und die dabei einzuhaltenden Verfahren.

Als drittes allgemeines Kontrollinstrument steht dem Konzern ein System für die Budgetierung, die Berichterstattung und die (interne) Kontrolle zur Verfügung. Konzernweit werden einheitliche Richtlinien und Bewertungsgrundlagen angewandt, die als Basis für die Erstellung aller Finanz- und Managementberichte dienen. Neben den ausführlichen Quartalsberichten, in denen unter anderem

die (erwarteten) Ergebnisse der Konzerngesellschaften detailliert überwacht werden, berichten die Konzerngesellschaften zwischenzeitlich über Abweichungen von den erwarteten finanziellen Ergebnissen und über die Entwicklungen auf dem Gebiet der Liquiditäten, des Auftragseingangs, des Umsatzes und des Ergebnisses.

Neben den allgemeinen Kontrollmaßnahmen hat der Konzern auch spezifische Maßnahmen getroffen. Diese beziehen sich insbesondere auf Markt-, Reputations-, Sicherheits-, Projekt-, Devisen-, Kredit-, Debitoren-, Zins- und Liquiditätsrisiken. Diese Risiken werden teilweise im Anschluss und teilweise auf Seite 49 des Jahresabschlusses im Zusammenhang mit den vom Konzern getroffenen Maßnahmen erläutert.

Marktrisiko

Die Einkünfte der Royal BAM Group werden auf verschiedenen geografischen Märkten und durch verschiedene Arten von Aktivitäten erwirtschaftet. Da es sich bei einem wesentlichen Teil der Aufträge des Unternehmens um öffentliche Aufträge handelt, hängen die finanziellen Leistungen des Konzerns in hohem Maße von der wirtschaftlichen Konjunktur in den Ländern ab, in denen die Royal BAM Group operiert.

Das Unternehmen strebt danach, diese Konjunkturabhängigkeit zu begrenzen, indem es sich noch nachdrücklicher auf langfristige Verträge mit besser vorhersehbarem Cashflow konzentriert. Ein Beispiel hierfür ist der Anstieg der Zahl der PPP-Verträge, an denen der Konzern beteiligt ist.

Reputationsrisiko

Zur Gewährleistung der Kontinuität des Unternehmens ist das Vertrauen, das Auftraggeber, Aktionäre, Kreditgeber, Baupartner und Mitarbeiter dem Unternehmen entgegenbringen, von ausschlaggebender Bedeutung. Darum hält sich der Konzern insbesondere bei der Akquisition und der Ausführung von Aufträgen streng an die allgemein geltenden gesellschaftlichen Normen und Werte und an alle örtlichen Gesetze und Regelungen. Dieser Ausgangspunkt wurde im Verhaltenskodex über die Integrität bei der Royal BAM Group festgeschrieben. Jeder Mitarbeiter muss sich im Verkehr mit Auftraggebern und Geschäftspartnern, etwa mit Lieferanten und Subunternehmern, integer verhalten, sich an getroffene Vereinbarungen halten und sorgfältig handeln.

Um die Integrität fest im Arbeitsalltag zu verankern, wird dem Thema regelmäßig Aufmerksamkeit gewidmet. Der Vorstand hat einen zentralen Compliance Officer ernannt. Er hat die Aufgabe, die Einhaltung des Verhaltenskodex zu fördern und in Fragen zu beraten, bei denen das Thema Integrität eine Rolle spielt. Auch die Konzerngesellschaften haben einen solchen Beauftragten eingesetzt, dem Verstöße gegen den Verhaltenskodex gemeldet werden können und müssen. Neben dem Verhaltens-kodex gilt im Konzern auch eine Regelung für den Umgang mit der Vermutung von Missständen.

Der Konzern hält es für wichtig, dass Mitarbeiter mutmaßliche Missstände innerhalb des Konzerns auf verantwortliche Weise melden können, ohne dadurch Konsequenzen für ihre Position befürchten zu müssen. Sowohl der Verhaltenskodex als auch die Regelung für den Umgang mit der Vermutung von Missständen sind für die Mitarbeiter leicht zugänglich. Sie können unter anderem im Intranet und auf der Website des Konzerns eingesehen werden.

Sicherheitsrisiken

Die Royal BAM Group legt großen Wert darauf, ihren Mitarbeitern sichere und gesunde Arbeits-bedingungen zu bieten. Der Konzern ist sich bewusst, dass insbesondere auf Baustellen ein Verletzungsrisiko besteht, und trifft darum alle durchführbaren Vorkehrungen zur Verhütung von Unfällen, Berufskrankheiten und Schäden. Sicherheits- und Gesundheitsrisiken werden nach Möglichkeit durch bewussten Entwurf, planmäßige Vorbereitung von Projekten und die angemessene Belehrung der Mitarbeiter über sichere Arbeitsmethoden begrenzt. Eine konzernweite Richtlinie sieht Rahmenbedingungen vor, denen das Sicherheitsmanagementsystem der Konzerngesellschaften genügen muss. Mit Hilfe eines Safety-Awareness-Audit-Verfahrens wird beurteilt, inwiefern das Sicherheitsmanagementsystem der Konzerngesellschaften die vom Vorstand festgelegte Richtlinie erfüllt. Mit Hilfe dieses Auditverfahrens lässt sich gleichzeitig ermitteln, in welchen Punkten das Sicherheitsmanagementsystem noch verbesserungsfähig ist.

Projektrisiken

Vor jedem Projekt beurteilen die Konzerngesellschaften die Risikofaktoren, und zwar sowohl in qualitativer als auch in quantitativer Hinsicht. Unsicherheitsfaktoren können sich auf finanzielle oder vertragliche Aspekte, auf die Sicherheit, auf Baustoffe, Ausrüstung, Standorte (einschließlich Bodenbedingungen und Genehmigungen), Bauzeit und -planung sowie auf die Auftraggeber, Subunternehmer oder Baupartner beziehen. Es findet eine quantitative Analyse der Risikofaktoren

auf der Grundlage von Erfahrungswerten statt. Aufgrund dieser Analyse können Anpassungen der Projektplanung oder Baumethoden zur Begrenzung von Projektrisiken vorgenommen werden. Die Analyse kann ebenfalls zu einer Anpassung des in der Bausumme einkalkulierten Risikozuschlags führen.

Die Teilnahme an einer Ausschreibung für Großprojekte oder risikoträchtige Projekte muss vorab vom Vorstand genehmigt werden. Während der Projektdurchführung beurteilt das Projektteam regelmäßig und systematisch die Möglichkeiten und Risiken des Projekts und trifft erforderlichenfalls Maßnahmen zur Verringerung neu ermittelter Risiken. Dabei konzentriert sich das Projektteam vor allem auf die Qualität der zu realisierenden Bauwerke, auf die Vermeidung von Baumängeln und auf die frist-gerechte Fertigstellung. Die Projektleiter erstatten den Gebietsgeschäftsführern über den Projekt-fortschritt, über wesentliche Möglichkeiten und Risiken, über die Qualität und über die finanziellen Aspekte ihrer Projekte Bericht, die wiederum mindestens einmal monatlich den Geschäftsführern der Konzerngesellschaften Bericht erstatten. Die Geschäftsführer ihrerseits legen dem Vorstand im Rahmen der zuvor beschriebenen Informationssysteme Rechenschaft ab.

Ob angenommene Projektaufträge ordnungsgemäß ausgeführt werden können, hängt in wesent-lichem Maße von der Qualität der Mitarbeiter und des Managements ab. Um auf strukturierte und effektive Weise talentierte Mitarbeiter zu rekrutieren, herauszufordern und zu entwickeln, verwendet die Royal BAM Group viel Aufmerksamkeit auf ihre Human-Resources-Politik, die auf Seite 64 dieses Geschäftsberichts näher erläutert wird.

Zur Begrenzung der rechtlichen Risiken wird die für die Projekte benötigte juristische Dokumentation nach Möglichkeit anhand standardisierter Dokumente erstellt. Im Falle besonderer Vertragsformen findet eine Beurteilung durch Juristen der Royal BAM Group statt. Standardverträge enthalten unter anderem Klauseln, nach denen Preissteigerungen von Lohn- und Materialeinheiten während des Bauzeitraums an den Kunden weiterberechnet werden können. Diese Risiken können von den Auftraggebern auch abgelöst werden.

Im Bausektor ist es üblich, dass die Konzerngesellschaft des Bauunternehmens, an das der Auftrag vergeben wurde, als Sicherheit für die ordnungsgemäße Durchführung des Projekts eine Bürgschaft leisten lässt. Diese Bürgschaft kann von der Muttergesellschaft, aber auch von einer externen Partei, wie einer Bank oder einer Bürgschaftseinrichtung, geleistet werden.

Innerhalb der Royal BAM Group gewährleisten strenge Verfahren, dass die vertraglichen Bedingungen der erteilten Bürgschaften den spezifischen Richtlinien des Unternehmens entsprechen.

Die Royal BAM Group kauft auf Jahresbasis etwa 70 Prozent des Umsatzes bei Lieferanten und Subunternehmern ein. Diese Parteien haben großen Einfluss auf die Projekte, und zwar sowohl in technischer als auch in finanzieller Hinsicht. Zur Gewährleistung eines optimalen Verlaufs des Bauprozesses strebt der Konzern eine gute Zusammenarbeit mit Lieferanten und Subunternehmern an, damit letztlich bei möglichst niedrigen Gesamtkosten ein qualitativ gutes Produkt realisiert werden kann. Eine gute Zusammenarbeit setzt voraus, dass Lieferanten bereits in einem frühen Stadium in das Projekt einbezogen werden. Diese Zusammenarbeit ist in Rahmenverträgen festgelegt, die Vereinbarungen über Preise und Bedingungen (wie Lieferzeiten, Rechnungsstellung, Risiken und Bonusrabatte) enthalten. Auf Projektebene können innerhalb der Rahmenverträge projektgebundene Aufträge vergeben werden.

Dank der umfassenden Kenntnisse und Erfahrungen der Konzerngesellschaften ist die Royal BAM Group in der Lage, umfangreiche Projekte selbstständig erfolgreich zu realisieren. Dennoch kann es - unter anderem zum Zwecke der Risikostreuung - sinnvoll sein, zur Realisierung von Großprojekten eine Arbeitsgemeinschaft zu bilden. Zu diesem Zweck wird in der Regel eine offene Handels-gesellschaft gegründet. Diese Rechtsform beinhaltet, dass alle Vertragspartner für die gegenseitigen Verpflichtungen im Rahmen der Vertragsdurchführung gesamtschuldnerisch haftbar sind. Das sich daraus ergebende Risiko für die Baupartner wird von der Royal BAM Group begrenzt, indem für Arbeitsgemeinschaften ausschließlich solide und solvente Baupartner ausgewählt werden. Wird vor oder während der Bauphase festgestellt, dass von einem Partner doch ein zu großes Risiko ausgeht, wird die beteiligte Konzerngesellschaft der Royal BAM Group andere Sicherheiten verlangen, etwa in Form einer Bankbürgschaft oder indem gefordert wird, dass der Partner in der Arbeitsgemeinschaft ausreichend liquide Mittel nachweist.

Zahlungsrisiken bei der Durchführung von Projekten werden von den Konzerngesellschaften mit Hilfe vorab festgelegter vertraglicher Zahlungsvereinbarungen weitgehend begrenzt. Dadurch stehen die Zahlungen des Auftraggebers soweit wie möglich zumindest mit den Kosten des durchgeführten Projektabschnitts im Einklang. Bei Projekten in aufstrebenden Märkten und Entwicklungsländern werden zur Deckung des politischen Risikos und des Zahlungsrisikos Exportkreditversicherungen abgeschlossen.

Vor der Übernahme von Projektentwicklungsrisiken ist immer die Genehmigung des Vorstands einzuholen. Der Vorstand stützt sich bei seiner Entscheidung unter anderem auf die Empfehlung einer zentralen Immobilienkommission, die unabhängig von der betreffenden Konzerngesellschaft die spezifischen Risiken des jeweiligen Projekts beurteilt. Im Rahmen dieser Risikoanalyse gilt bei der Royal BAM Group der Ausgangspunkt, dass mit dem Bau von Wohnungen oder anderen Projekten erst dann begonnen wird, wenn ein erheblicher Teil der geplanten Wohnungen verkauft beziehungs-weise der Großteil des geplanten Projekts vermietet oder verkauft ist.

Der Durchschnittspreis, zu dem Grundstücke gekauft worden sind oder erworben werden können, stellt - im Zusammenhang mit der Frist, in der mit den Arbeiten begonnen wird - höchstens den aktuellen Marktwert dar.

Die Übernahme von PPP- und Konzessionsverträgen setzt immer die vorherige Genehmigung durch den Vorstand voraus. Der Vorstand wird bei der Beurteilung der Risiken bei PPP- und Konzessionsverträgen von der Geschäftsführung von BAM PPP beraten. Diese Konzerngesellschaft wurde 2004 speziell gegründet, damit die innerhalb des Konzerns vorhandenen Kenntnisse und Erfahrungen optimal genutzt werden können, und zwar sowohl zur Akquisition neuer Aufträge als auch zur adäquaten Beurteilung der spezifischen, mit Konzessionen verbundenen Risiken.

Versicherungen

Die Risikomanagementstrategie der Royal BAM Group umfasst als wichtigen Bestandteil auch ein Versicherungsprogramm. Eine spezialisierte Abteilung sorgt dafür, dass alle dafür in Betracht kommenden Risiken während des Baus in die zentral abgeschlossenen Versicherungsverträge aufgenommen werden und dass ein Haftungsprogramm mit ausreichender Deckung abgeschlossen wird. Über die Versicherungsprogramme der Royal BAM Group werden regelmäßig Beratungen mit dem gewerblichen Versicherungswesen geführt.

Sonstige Risiken

Im Bausektor tätige Unternehmen werden immer wieder mit Diskussionen über die finanzielle Abwicklung von Bauprojekten konfrontiert, bei denen es etwa um Minder- oder Mehrarbeit, um den Zeitpunkt der Übergabe oder um den Grad der Qualität der geleisteten Arbeit geht. Die meisten dieser Diskussionen führen zu einer Lösung, mit der sich alle Beteiligten abfinden können. Es lässt sich aber nicht immer vermeiden, dass eine Diskussion in ein Gerichtsverfahren mündet. Auch die Royal BAM Group ist in einige Gerichtsverfahren verwickelt. Für Rechtssachen wird, wenn es sich um eine Forderung gegen den Konzern handelt, in der Regel eine Rückstellung vorgenommen, es sei denn, dass die betreffende Forderung jeder realen Grundlage entbehrt. Forderungen des Konzerns gegen Dritte, die bei Gericht anhängig gemacht worden sind, werden im Prinzip nicht aktiviert, es sei denn, dass über die Erfüllung der Forderung ausreichende Sicherheit besteht.

Der Konzern bemüht sich mit Hilfe von Qualitätsprogrammen und guter Schulung der Arbeitnehmer sehr um die Vermeidung solcher Verfahren.

Im Folgenden wird kurz auf zwei Gerichtsverfahren eingegangen, an denen die Royal BAM Group beteiligt ist und die wegen ihres Umfangs interessant sind.

HBG, Hollandsche Beton Groep, war zum Zeitpunkt der Übernahme durch die Royal BAM Group in einen Rechtsstreit über die Abwicklung des Schadens verwickelt, der infolge des Rheinhochwassers im Dezember 1993 am Schürmann-Bau in Bonn entstanden war.

In einem langen juristischen Verfahren wurde bezüglich der Schadensabwicklung entschieden, dass der Staat als Auftraggeber und HBG als Bauunternehmen die Verantwortung zu gleichen Teilen übernehmen müssen. Zurzeit befasst sich das zuständige Gericht in Bonn mit der Festsetzung der Schadenshöhe. Der deutsche Staat verlangt einen Schadensersatz in Höhe von circa € 190 Millionen zuzüglich Zinsen. Die Royal BAM Group vertritt die Ansicht, dass der Schadensbetrag wesentlich niedriger ist. Während einer Verhandlung Anfang 2001 hat das Kölner Gericht den Parteien einen Vergleichsvorschlag unterbreitet, der für HBG eine Zahlung in Höhe von € 51 Millionen und für beide Parteien einen Verzicht auf weitere Forderungen beinhaltete. Der Staat hat diesen Vergleichs-vorschlag abgelehnt. HBG hat sich nicht zu diesem Vorschlag geäußert. In Anbetracht der Einschätzung der Royal BAM Group hinsichtlich des Verfahrensausgangs, der vorhandenen Versicherung und der von HBG gegen das Bundesbauministerium gerichtlich erhobenen, nicht berücksichtigten Forderungen, sieht die Royal BAM Group momentan keine Veranlassung, Rückstellungen vorzunehmen.

Ende 1996 hat AGIV Real Estate das deutsche Bauunternehmen Wayss & Freytag an HBG verkauft. Bei diesem Verkauf hat AGIV die Verpflichtungen infolge von Mietgarantien von Wayss & Freytag übernommen. Diese Garantien betrafen Projekte, die vor 1997 von Wayss & Freytag entwickelt worden waren und bei denen den Käufern bestimmte Mieteinnahmen garantiert worden waren.

Seit 2003 ist AGIV mit der Erfüllung seiner Verpflichtungen gegenüber Wayss & Freytag in Verzug. Die Royal BAM Group - seit November 2002 Eigentümerin von HBG - hat vor dem deutschen Gericht erfolgreich die Erfüllung der Verpflichtungen von AGIV gegenüber Wayss & Freytag gefordert. Anfang 2005 wurde der Konkurs über AGIV verhängt. Die laufenden Rechtsverfahren gegen AGIV wurden wegen des Konkursverfahrens ausgesetzt. Der Konkursverwalter hat, unter anderem gegen einen ehemaligen Aktionär von AGIV, mehrere Rechtsverfahren angestrengt. Die Abwicklung dieser Verfahren und des Konkurses von AGIV wird voraussichtlich mehrere Jahre in Anspruch nehmen.

Auf der Grundlage der zurzeit vorliegenden Informationen erwartet der Konzern für die Zukunft keine wesentlichen nachteiligen finanziellen Konsequenzen.

Wayss & Freytag Ingenieurbau wurde 2005 beim Bau eines Bohrtunnels für das Projekt SMART Noord Tunnel in Kuala Lumpur mit einer Bodenbeschaffenheit konfrontiert, die von den vom Auftraggeber vorgelegten Informationen abwich. Wayss & Freytag hat den Vertrag Anfang 2006 wegen Nichteinhaltung der Zahlungsverpflichtungen seitens des Auftraggebers und wegen der Weigerung des Auftraggebers, die Forderungen von Wayss & Freytag bezüglich einer Bauzeitverlängerung und Kostenerstattung zu bearbeiten, gekündigt. Der Auftraggeber hat den Vertrag seinerseits ebenfalls im Januar 2006 gekündigt.

Wayss & Freytag hat beim Auftraggeber eine Forderung von über € 20 Millionen als Erstattung für entstandene Kosten geltend gemacht. Der Auftraggeber hat vorläufige Gegenforderungen in Höhe von € 5 Millionen eingereicht.

Auf der Grundlage der zurzeit vorliegenden Informationen erwartet der Konzern, dass die gebildete Rückstellung ausreicht.

Wie die meisten Unternehmen in der Bauindustrie war die Gesellschaft in die so genannte Bauaffäre aus der Zeit vor 2002 verwickelt. An den Untersuchungen, die das niederländische Kartellamt (Nederlandse Mededingingsautoriteit/NMa) in dieser Angelegenheit durchgeführt hat, hat die Gesellschaft uneingeschränkt mitgewirkt. Das Kartellamt hat den betroffenen Unternehmen angeboten, im Rahmen eines verkürzten Verfahrens eine rasche Abwicklung der Untersuchungsergebnisse zu erwirken. Die Royal BAM Group hat von dieser Möglichkeit Gebrauch gemacht. 2006 wurden die letzten Verfahren abgeschlossen. Wie bekannt, hat der Konzern für die Abwicklung der Bauaffäre in den Jahresabschlüssen 2003 und 2004 eine besondere Belastung verbucht. Die gebildete Rückstellung war ausreichend.

Das Strafgericht hat im Jahr 2005 gegen eine Regionalniederlassung des früheren Straßenbauunternehmens NBM sowie gegen zwei Mitarbeiter dieser Niederlassung wegen der Beteiligung an der Bauaffäre Geldbußen in Höhe von € 45.000,- bzw. von jeweils € 2.500,- verhängt. Die Staatsanwaltschaft und die beiden Mitarbeiter haben gegen das Urteil des Gerichts Berufung eingelegt.

2002 hat die Europäische Kommission eine Untersuchung über eventuelle kartellrechtliche Verstöße im Zusammenhang mit dem Marktverhalten einiger Unternehmen im Bitumensektor eingeleitet, sowohl auf der Hersteller- als auch der Abnehmerseite. Eine der Konzerngesellschaften ist als Abnehmerin von Bitumen von dieser Untersuchung betroffen. Im September 2006 hat die Europäische Kommission kartellrechtliche Verstöße festgestellt und gegen die beteiligten Unternehmen Geldbußen verhängt. Die Geldbuße gegen die beteiligte Konzerngesellschaft betrug € 20,7 Millionen. Dieser Betrag wird in vollem Umfang von einer Rückstellung gedeckt. Gegen die Verhängung der Geldbuße wurde Klage erhoben.

Nachhaltiges Wirtschaften

Strategie

Die Royal BAM Group ist sich bewusst, ein Bestandteil der Gesellschaft zu sein. BAM leistet - gemeinsam mit vielen anderen Organisationen - einen Beitrag zur Entwicklung der Gesellschaft. Der Konzern strebt danach, diesen Beitrag auf nachhaltige Weise zu leisten. Der Konzern misst dem nachhaltigen Wirtschaften zunehmend Bedeutung bei, wobei die Aufmerksamkeit, die der Umwelt, den sozialethischen Themen und dem Ergebnis entgegengebracht wird, ausgewogen ist und den Erwartungen der am Unternehmen Beteiligten entspricht.

Obwohl BAM seit je auf bestimmten Teilgebieten - wie beim wichtigen Thema Sicherheit - eine Vorreiterrolle innehat, befindet sich die Nachhaltigkeitsstrategie des Konzerns noch in Entwicklung. Dennoch setzen die Konzerngesellschaften und BAM-Mitarbeiter die Ausgangspunkte des nachhaltigen Wirtschaftens täglich in vielen Bereichen in die Praxis um. BAM strebt danach, im Sektor eine führende Rolle einzunehmen und diese Position in der Zukunft weiter auszubauen. Dazu gehört eine ausführliche Berichterstattung wie sie nachfolgend wiedergegeben wird. Der Konzern hat die Erstellung eines gesonderten Nachhaltigkeitsberichts auf der Grundlage der Richtlinie der Global Reporting Initiative (GRI) gründlich überdacht und kam zu dem Schluss, dass der Behandlung des Themas in einem gesonderten Kapitel des Geschäftsberichts zu diesem Zeitpunkt der Vorzug zu geben ist. Eine wichtige Erwägung dabei war, dass das Thema untrennbar mit dem Geschäftsgang verbunden ist und deshalb in integralem Zusammenhang mit den anderen Unternehmensaspekten zu bewerten ist. Der Konzern schließt aber nicht aus, dass in der Zukunft auf die Nachhaltigkeitsberichterstattung auf der Grundlage der GRI-Richtlinien übergegangen wird.

2006 hat BAM gemeinsam mit der Nachhaltigkeitsorganisation MVO Nederland eine Erklärung unterzeichnet, mit der sich der Konzern unter anderem dazu verpflichtet, die Möglichkeiten des nachhaltigen Wirtschaftens nach Kräften zu entwickeln.

Schwerpunkte

Die Bedeutung, die der Vorstand dem nachhaltigen Wirtschaften beimisst, kommt unter anderem in einer strengen Sicherheits- und Integritätspolitik und einer transparenten Organisation zum Ausdruck. Das Management der Konzerngesellschaften widmet in diesem Zusammenhang dem Sicherheits- und Umgebungsmanagement besondere Aufmerksamkeit. Bei der Realisierung von Infrastruktur- und Bauprojekten verlagern sich diese Verantwortlichkeiten zunehmend in Richtung der betreffenden Bauunternehmen. Eine offene Kommunikation mit Anliegern und anderen Beteiligten über mögliche Belästigungen und die von BAM getroffenen Maßnahmen fördert das Verständnis und das Engagement seitens des Umfelds und damit gleichzeitig auch die gesellschaftliche Kontrolle der Baustellen. Die - mit einem Preis ausgezeichneten - Bemühungen der britischen Konzerngesellschaft HBG UK auf diesem Gebiet sind für die Schwestergesellschaften Vorbild und Inspirationsquelle.

BAM hat im Berichtsjahr untersucht, welche gesellschaftlichen Themen im Bausektor Aufmerksamkeit verdienen. Hierzu wurden unter anderem Strategiepapiere, Berichte und Artikel herangezogen. Außerdem wurden mit den Interessengruppen des Sektors Gespräche geführt. Aus dieser Bestandsaufnahme ging eine 'Long List' mit gut zwanzig für den Bausektor relevanten Themen hervor. Im Interesse der Fokussierung und Prioritätensetzung wurde auf der Grundlage einer Analysematrix daraus eine 'Shortlist' erstellt. BAM hat zehn Themen definiert und diese wie folgt gegliedert:
- People (1. Sicherheit, 2. Kommunikation mit dem Umfeld, 3. Aus- und Fortbildung,
- Planet (4. Abfall, 5. Energie/Klimawandel, 6. umweltverträgliches Material, 7. Luftqualität) und
- Profit (8. Innovation, 9. kundenorientiertes Bauen, 10. Mobilität/Erreichbarkeit).

Diese Themen werden im Folgenden kurz erläutert.

1 . Sicherheit: Im Bausektor ereignen sich im Vergleich zu anderen Sektoren relativ viele Unfälle. Beim Thema Sicherheit geht es nicht nur um die Baustelle selbst, sondern auch um ihre Umgebung.

Sicherheit

Die Qualität der Arbeitsbedingungen bei BAM-Projekten ist einer der Faktoren, die die Qualität des gesamten Projekts bestimmen.

Die Politik der Royal BAM Group zielt darauf ab, alle Tätigkeiten so ausführen zu lassen, dass Personenschäden und gesundheitliche Beeinträchtigungen in jeder Form vermieden werden. Diese Politik bildet die Grundlage der Richtlinie für Sicherheits- und Gesundheitsmanagement, die von allen Konzerngesellschaften eingehalten wird.

Im Berichtsjahr haben die Bemühungen zur Förderung von Sicherheit und Gesundheit nachweislich zu besseren Ergebnissen für die BAM-Mitarbeiter geführt. Die Zahl der zu einem Arbeitsausfall führenden Unfälle sank im Vergleich zu 2005 um 4 Prozent.

Trotz dieser günstigen Entwicklung hat sich die Zahl der schweren Unfälle auf Baustellen, auf denen (auch) BAM-Gesellschaften tätig sind, leider erhöht; sie hat 2006 wieder das Niveau von 2004 erreicht. Dabei ist allerdings zu berücksichtigen, dass die Zahl der auf Baustellen geleisteten Arbeitsstunden um über 15 Prozent zugenommen hat.

Auf internationaler Ebene gibt es keine eindeutige Definition des Begriffs 'schwerer Arbeitsunfall', und Krankenhausaufenthalte werden unterschiedlich bewertet. BAM stuft alle Arbeitsunfälle als schwer ein, falls der Krankenhausaufenthalt länger als 24 Stunden dauert, oder falls der Verunglückte bleibende Schäden davonträgt oder Knochenbrüche erleidet.

Der Konzern bedauert zutiefst, dass sich zwei tödliche Arbeitsunfälle ereignet haben. In Indonesien kam ein Mitarbeiter durch einen Sturz aus dem elften Stockwerk ums Leben, nachdem er einen Teil des Geländers am Rand des Bodens an eine andere Stelle versetzt hatte. In Belgien fiel ein Mitarbeiter bei Arbeiten auf dem Dach in einen Leitungsschacht. Das Material für die Randsicherung befand sich am Arbeitsort, war aber noch nicht installiert worden.

Außerdem stellt der Konzern mit großer Betroffenheit fest, dass 2006 auf eigenen und auf Jointventure-Baustellen neun Mitarbeiter von Sub- und Nebenunternehmern ums Leben kamen. Dies beweist, wie wichtig es ist, gerade die Mitarbeiter dieser Gruppen ebenfalls in die Sicherheitskampagnen einzubeziehen. In den Niederlanden wurde nach dem Bilanzstichtag die Faltblattkampagne 'Veilig werken, mijn werk!' (Sichere Arbeit, meine Arbeit!) gestartet. Auf diese Faltblätter werden auf den Baustellen auch die Mitarbeiter von Subunternehmern aufmerksam gemacht.

Die Royal BAM Group bemüht sich um optimale Sicherheit für alle Mitarbeiter auf den Baustellen. In den Niederlanden wurde ein Programm entwickelt, das bewirken soll, dass auch die Mitarbeiter von Subunternehmern sicherer arbeiten. Das Programm zielt einerseits auf die Arbeitsvorbereitung und den Einkauf und andererseits auf die Einweisung der Mitarbeiter auf der Baustelle ab. Bei BAM Utiliteitsbouw und BAM Woningbouw wurden in Zusammenarbeit mit dem Ausbildungsinstitut für den niederländischen Bau- und Ingenieurbausektor Bouwradius Versuchsprojekte durchgeführt. Die Zahl der schweren Arbeitsunfälle (eigener Mitarbeiter und Dritter) liegt dort 15 Prozent unter der Zahl des Vorjahres. Wenn sich dieses Programm auf Dauer als erfolgreich erweist, plant der Konzern einen umfassenderen Einsatz.

Die absolute Zahl der Unfälle lässt keine Aussage über das Unfallrisiko zu. Da die Zahl der Mitarbeiter von Dritten auf den Baustellen, auf denen BAM beim Zustandekommen von Projekten präsent ist, nicht in allen Fällen erfasst wird, wurde auf der Grundlage des erwirtschafteten Umsatzes eine Verhältniszahl ermittelt (siehe Grafik). Daraus geht hervor, dass die verschiedenen Maßnahmen, die zur Verbesserung des Sicherheitsbewusstseins bei den Vorgesetzten ergriffen wurden, zur Verringerung der Unfallzahlen beigetragen haben. In den Niederlanden, Großbritannien und Irland hat sich die Sicherheit 2006 verbessert. In Deutschland hat sich die Verbesserung auf einem immer noch hohen Niveau stabilisiert. Der positive Trend in Belgien wurde leider völlig zunichte gemacht. Es wird untersucht, mithilfe welcher Maßnahmen hier eine dauerhafte Verbesserung bewirkt werden kann. Aus den Vereinigten Staaten schließlich wurde eine leichte Verschlechterung gemeldet.

Wichtiger als die Registrierung von Unfällen ist jedoch ihre Verhütung. Besondere Aufmerksamkeit gilt dem menschlichen Handeln und den Beweggründen dafür. Der Konzern hat auch im Jahr 2006 bei allen Konzerngesellschaften ein Safety Awareness Audit durchgeführt, um das Sicherheitsbewusstsein zu ermitteln.

Die Ergebnisse des 2005 durchgeführten Audits wurden zur Umsetzung von Verbesserungen verwendet. Die Ergebnisse des Jahres 2006 lassen bei fast allen Unternehmen eine klare Verbesserung erkennen. Diese Ergebnisse bestätigen, dass die - wie selbstverständliche - Einhaltung der vorgeschriebenen Verfahren und die Benutzung der vorgeschriebenen persönlichen Schutzausrüstungen sowie das sichtbare Engagement vonseiten des Managements die Zahl der Unfälle und Zwischenfälle in wesentlichem Maße beeinflussen.

Im Berichtsjahr hat BAM Materieel in den Niederlanden einen Defibrillator in das Mietsortiment aufgenommen. Bei einem Herzstillstand verbessert sich die Überlebenschance auf das Fünffache, wenn rasch ein Stromstoß verabreicht wird (Herzdefibrillation). In fast allen größeren Büros sind ebenfalls Defibrillatoren vorhanden.

BAM Wegen hat im Berichtsjahr eine Gesundheitskampagne für die Mitarbeiter gestartet. Unter dem Motto 'Leef gezond, werk bewust' (Gesund leben, bewusst arbeiten) besuchten zwei für Gesundheitsuntersuchungen ausgerüstete BAM-Units die Regionalniederlassungen und Tochtergesellschaften.

Die Sicherheitsmaßnahmen von Interbuild wurden mit einer Nominierung für den Preis des Mensura Fonds René De Jongh für sichere Arbeit 2006 belohnt.

2. Kommunikation mit dem Umfeld: Bei der Durchführung von Bauprojekten sind die Bauunternehmen oft in dicht besiedelten Gebieten tätig. Straßensperrungen und Umleitungen stellen für die Umgebung für kurze oder längere Zeit eine Belästigung dar. In einem Land, dessen Bevölkerungsdichte stetig zunimmt, wird die Rücksichtnahme auf die Umgebung eine immer wichtigere Notwendigkeit.

Considerate Constructors Scheme

1997 wurde in Großbritannien unter dem Namen 'Code of Considerate Practice' eine Initiative zur Verbesserung des Image des Bausektors gestartet. Verschiedene Bauunternehmen, darunter die beiden britischen Konzerngesellschaften von BAM, haben sich dieser Initiative angeschlossen. Damit verpflichten sie sich zu gutem nachbarschaftlichem Verhalten in der Umgebung, in der sie arbeiten. Um dies zu kontrollieren, wird nach Abschluss der Tätigkeiten eine Untersuchung durchgeführt; außerdem wurde ein Beschwerderegistrierungssystem eingeführt. Bei guten Ergebnissen wird die Baustelle mit dem 'Certificate of Compliance' ausgezeichnet. Bei schlechten Ergebnissen wird das Unternehmen von der Liste der guten Bauunternehmen gestrichen.

2006 erhielt Nuttall für das Straßenbauprojekt A500 Stoke Pathfinder die silberne und für ein Küstenschutzprojekt sowie den Bau einer Spurbusbahn jeweils eine bronzene Auszeichnung. HBG Construction wurde für die auch in diesem Punkt der Umfeldkommunikation erstklassige Durchführung der umfassenden Renovierung des Einkaufszentrums Frenchgate in Doncaster mit Silber ausgezeichnet. Ferner wurden elf weiteren Konzernprojekten bronzene Auszeichnungen verliehen.

Nach dem Beispiel des BAM-Symposiums über nachhaltiges Wirtschaften im Jahr 2006 organisiert BAM Civiel 2007 eine Reihe von Schulungen für Mitarbeiter, bei denen den Teilnehmern vermittelt wird, wie sich Projekte mit größerem Bewusstsein für die Umgebung durchführen lassen.

3. Aus- und Fortbildung: Der Wohlstand einer Gesellschaft hängt in hohem Maße davon ab, inwiefern Wissens- und Innovationsprozesse in der Wirtschaft in Gang bleiben. Dazu sind Investitionen in die Aus- und Fortbildung unverzichtbar.

BAM Business School

2006 wurde die BAM Business School als zentrales Ausbildungsinstitut der Royal BAM Group weiter ausgebaut. Das Ausbildungsangebot ermöglicht es den Mitarbeitern, ihre Fachkenntnisse aufzufrischen und die in Linien- oder Stabsfunktionen geforderten sozialen Fähigkeiten weiterzuentwickeln. Auf diese Weise unterstützt die BAM Business School die verschiedenen Laufbahnmöglichkeiten, die innerhalb der Organisation geboten werden.

Die Programme fördern das Bewusstsein für die Notwendigkeit der disziplinübergreifenden Zusammenarbeit sowie die Synergie zwischen den Konzerngesellschaften und spielen auch für das Wissensmanagement innerhalb des Konzerns eine wichtige Rolle. In Schulungen werden unter anderem die Themen Integrität, Unternehmertum, betriebswirtschaftliches Handeln, neue Vertragsformen, Projektentwicklung, Risikomanagement, Einkauf und finanzielle Steuerung behandelt.

Framework Agreement BHI

Die Royal BAM Group hat im Berichtsjahr mit der Bau- und Holzarbeiter Internationale (BHI) eine Rahmenvereinbarung zum Schutz der Rechte aller in BAM-Gesellschaften beschäftigten Arbeitnehmer unterzeichnet. Die Gewerkschaften FNV Bouw und Hout- en Bouwbond CNV gehörten zu den Mitunterzeichnern.

Mit dieser Vereinbarung bestätigt BAM, die Geschäftstätigkeiten im Einklang mit den nationalen Gesetzen durchzuführen und außerdem die relevanten Richtlinien und Empfehlungen der Internationalen Arbeitsorganisation (ILO) einzuhalten. Diese Bestimmungen betreffen beispielsweise das Recht aller Arbeitnehmer, sich einer Gewerkschaft anzuschließen, das Verbot, von Kinderarbeit Gebrauch zum machen und die Förderung gesunder und sicherer Arbeitsbedingungen. Außerdem bestätigt BAM, sich der Notwendigkeit der nachhaltigen Entwicklung bewusst zu sein, sowohl auf wirtschaftlichem und sozialem Gebiet als auch hinsichtlich des Umweltschutzes.

Integrität

Die Royal BAM Group legt größten Wert darauf, dass Auftraggeber, Aktionäre und Baupartner dem Unternehmen Vertrauen entgegenbringen. Es ist darum selbstverständlich, dass sich der Konzern insbesondere bei der Akquisition und Ausführung von Aufträgen streng an die allgemein geltenden gesellschaftlichen Normen und Werte und an alle örtlichen Gesetze und Regelungen hält. Von jedem Mitarbeiter wird erwartet, dass er sich im Verkehr mit Auftraggebern und Geschäftspartnern wie Lieferanten und Subunternehmern integer verhält, dass er sich an getroffene Vereinbarungen hält und sorgfältig handelt.

Die Royal BAM Group hat die Integrität auf allen Ebenen der Gesellschaft als festen Bestandteil der Unternehmensführung verankert, unter anderem durch Einführung eines Verhaltenskodex über die Integrität (Ende 2001), der für alle Mitarbeiter gilt. In verschiedenen Zusammenkünften für das Management und die Mitarbeiter der Konzerngesellschaften steht das Thema Integrität auf der Tagesordnung. Dabei wird in den Niederlanden das 'Toolkit für Führungskräfte' eingesetzt. Dieses Toolkit enthält Hintergrundinformationen über Integrität, integren Führungsstil und Dilemmas und dient als Hilfsmittel zur weiteren Förderung der Diskussion über diese Themen. So wurden auch praktische Tipps aufgenommen, die bei der Besprechung von Dilemmasituationen nützlich sein können und dabei helfen, die Grenzen zwischen zulässigem und unzulässigem Verhalten festzulegen.

Auch im Rahmen der Ausbildungen an der BAM Business School wird dem Thema Integrität Aufmerksamkeit gewidmet.

Alle niederländischen Konzerngesellschaften sind der Stiftung zur Beurteilung der Integrität im Baugewerbe (Stichting Beoordeling Integriteit Bouwnijverheid/SBIB) angeschlossen.

In den Konzerngesellschaften wird der Einhaltung des Verhaltenskodex mit Hilfe von Compliance-Programmen große Aufmerksamkeit gewidmet. In den Niederlanden gingen im Berichtsjahr bei den Compliance Officers neunzehn Meldungen über eventuelle Verstöße und 85 Beratungsersuchen ein. In zwölf der neunzehn gemeldeten Fälle wurde tatsächlich ein Verstoß gegen den Verhaltenskodex festgestellt. Dabei handelte es sich unter anderem um den unzulässigen Umgang mit Unternehmenseigentum sowie um einschüchterndes Verhalten. Gegen die betreffenden Mitarbeiter wurden Disziplinarmaßnahmen ergriffen. Der Vorstand ist davon überzeugt, dass man sich der Bedeutung der Einhaltung des Kodex inzwischen auf allen Ebenen der Organisation gut bewusst ist.

Im Konzern gilt eine Regelung für den Umgang mit der Vermutung von Missständen, die es Mitarbeitern ermöglicht, (vermeintliche) Unregelmäßigkeiten innerhalb des Konzerns zu melden, ohne dass sie Konsequenzen für ihre Position befürchten müssen. 2006 gingen im Rahmen dieser Regelung keine Meldungen ein.

Der Verhaltenskodex und die Regelung für den Umgang mit der Vermutung von Missständen sind auf der Website der Gesellschaft veröffentlicht.

Korrekter Umgang mit Subunternehmern

2006 hat BAM außerdem die Initiative dafür ergriffen, dass unter den Auspizien der Branchenorganisation Bouwend Nederland eine neue, zugängliche Fassung der 2001 entwickelten Regelung über die Beziehungen zwischen Haupt- und Subunternehmer erstellt wird. Die Regelung hat zum Ziel, dass Haupt- und Subunternehmer korrekt miteinander umgehen, wobei insbesondere das Herunterhandeln von Angeboten vermieden werden soll. Nach Auffassung von BAM fügt sich die neue Regelung über die Beziehungen zwischen Haupt- und Subunternehmer im heutigen Markt gut in das Bestreben nach einer korrekten und transparenten Behandlung der Subunternehmer durch die Hauptunternehmer. Die ursprüngliche Regelung, die auf der Einheitlichen Verdingungsordnung 2001 (Uniform Aanbestedingsreglement 2001) basierte, war nicht mehr aktuell. BAM hält es für notwendig, dass Auftraggeber die Anwendung der Regelung vorschreiben, wenn Haupt- und Subunternehmer sich nicht freiwillig daran halten.

4. Abfall: Der Bausektor produziert viel Abfall (Bau- und Abrissabfälle). Die Reduzierung der Abfallmengen hat eindeutig positive Auswirkungen auf die Umwelt.

BAM betrachtet es als gesellschaftliche Pflicht, eventuelle nachteilige Auswirkungen der Unternehmensaktivitäten auf die Umwelt auf ein Mindestmaß zu begrenzen und Umweltschäden zu vermeiden. Zu diesem Zweck haben die Konzerngesellschaften zahlreiche Maßnahmen getroffen. Zur Illustration der positiven Effekte der Umweltpolitik in der Praxis kann BAM Utiliteitsbouw herangezogen werden.

Die Konzerngesellschaft hat ihre Umweltpolitik festgeschrieben und kommuniziert sie aktiv in Richtung der Mitarbeiter, unter anderem über eine spezielle Umwelt-Website. Eines der Hauptziele dieser Politik ist die Reduzierung der Menge der Bau- und Abrissabfälle. Zu diesem Zweck werden die betrieblichen Prozesse optimiert, vor allem auf dem Gebiet des Einkaufs. Darüber hinaus wurden in Zusammenarbeit mit dem Ministerium für Soziales und Arbeit Verbesserungsmaßnahmen in die Wege geleitet, in deren Rahmen BAM Utiliteitsbouw und BAM Woningbouw das Bewusstsein der Subunternehmer für Sicherheit und Umweltschutz schärfen wollen. Gemeinsam mit der Stiftung Det Norske Veritas wird zurzeit ein Programm entwickelt, das diesen Prozess messbar machen und dazu beitragen soll, im gesamten Bausektor das Bewusstsein für diese Themen weiter zu fördern.

Im BAM-Managementsystem für den Wirtschaftsbau sind in Ergänzung der gesetzlichen Umweltvorschriften interne Anforderungen festgelegt. BAM Utiliteitsbouw hat einen Umweltkoordinator benannt, der das Wissen auf dem Gebiet des Umweltschutzes sammelt, insbesondere im Bereich der Produktanwendungen und Abfallströme. Der Umweltkoordinator unterstützt die Kollegen bei der Reduzierung der Abfallströme und bei der Abfalltrennung. Für jedes Projekt wird gesondert festgelegt, wie mit dem entstehenden Abfall umzugehen ist. So ist auf weiträumigen Baustellen genügend Platz für die Aufstellung mehrerer Abfallcontainer, die eine sofortige Abfalltrennung vor Ort ermöglichen. Bei Projekten in Stadtzentren, wo der verfügbare Raum knapp ist, werden mit dem Entsorgungsunternehmen Vereinbarungen über die Abfalltrennung getroffen.

Alle Arbeitspläne von BAM Utiliteitsbouw enthalten einen Artikel zum Umweltschutz, in dem die betreffenden Arbeitsvereinbarungen detailliert beschrieben sind. Die Art dieser Informationen hängt von der Größe und Komplexität des Projekts ab. Die Abteilung Qualität, Arbeitsschutz und Umwelt sorgt dafür, dass Prozesse auf adäquate Weise festgelegt sind. Die Daten werden regelmäßig aktualisiert und geprüft.

Mehrere Konzerngesellschaften von BAM verfügen über ein Umweltzertifikat. HBG Construction arbeitet bereits seit 2004 mit einem nach BS EN ISO 14001 zertifizierten Umweltmanagementsystem. 2006 wurde BAM Rail das Umweltzertifikat nach der Norm NEN ISO 14001 verliehen. BAM Rail hat die Umweltauswirkungen jedes Prozessschrittes innerhalb des Unternehmens einschließlich der damit verbundenen Risiken ermittelt und detailliert aufgezeichnet. Diese Bestandsaufnahme sowie der Aktionsplan für die Risikokontrolle sind wichtige Pfeiler des Umweltmanagementsystems der Konzerngesellschaft. Mit der Zertifizierung, auf die fast zwei Jahre lang hingearbeitet worden war, beweist BAM Rail, den internationalen Anforderungen auf dem Gebiet des Umweltschutzes gerecht zu werden.

Nuttall hat kürzlich die Kampagne 'Be responsible' gestartet, die unter anderem die Abfalltrennung auf der Baustelle fördern soll. Außerdem organisiert Nuttall in Zusammenarbeit mit dem Umweltberatungsunternehmen Business Eco Workshops für die wichtigsten Zulieferer und Subunternehmer, um sie beim Aufbau ihrer Umweltmanagementsysteme zu unterstützen.

5. Energie/Klimawandel: Energieträger wie Erdöl, Erdgas, Steinkohle und Uran sind nicht unerschöpflich. Abgesehen davon schädigt die Energiegewinnung die Umwelt. Ein bewussterer Umgang mit der Energie und die Verwendung nachhaltiger Materialien kann die Belastung der Umwelt verringern.

Toolkit 'Nachhaltiger Wohnungsbau'

BAM Vastgoed war 2005 eng an der Initiative zur Entwicklung des Toolkits 'Nachhaltiger Wohnungsbau' beteiligt. Das umfangreiche Buchwerk enthält unter anderem 28 realistische Energiekonzepte, die eine CO2-Reduktion um bis zu 50 Prozent ermöglichen. Das Toolkit ist für Projektentwickler und andere Akteure im Bau- und Immobiliensektor gedacht. BAM Vastgoed hat sowohl intern als auch extern Schulungen zur Anwendung des Toolkits organisiert. Die Reaktionen der Teilnehmer fanden Eingang in eine zweite, erweiterte Auflage des Toolkits, die 2006 erschien. Darin wurde gleichzeitig der strengere niederländische Energieverbrauchskoeffizient (EPC) für den Wohnungsbau berücksichtigt, der zum 1. Januar 2006 auf 0,8 herabgesetzt worden war.

In diesem Zusammenhang verdient es Erwähnung, dass im Berichtsjahr
- BAM Vastgoed mit der Erstellung eines Toolkits 'Nachhaltige Gebietsentwicklung' begonnen hat;

- BAM Woningbouw einen Beitrag zum Toolkit 'Nachhaltiger Wohungsbau' für den bestehenden Wohnungsbestand leistet;

- BAM Utiliteitsbouw sich am Toolkit 'Nachhaltiger Wirtschaftsbau' beteiligt.

Plattform Energiewende in der bebauten Umwelt

Mitte 2006 wurde auf Initiative der niederländischen Regierung die Plattform Energiewende in der bebauten Umwelt (Platform Energietransitie Gebouwde Omgeving) gegründet, die das Ziel hat, den Energieverbrauch in neuen und bestehenden Gebäuden drastisch zu senken. BAM Vastgoed vertritt in dieser Plattform die Projektentwickler.

Außerdem beteiligt sich BAM an verschiedenen anderen Projekt- und Arbeitsgruppen, darunter:

- Arena Almere Duurzaam, ein Kooperationsverbund, der die umfassende Anwendung innovativer und nachhaltiger Techniken, unter anderem in Wohnungsbauprojekten, fördert;

- die Projektgruppe 'Nachhaltige Energie in der Wohnungsbau-Projektentwicklung' (Duurzame Energie Projectontwikkeling Woningbouw);

- den 2006 gegründeten Energierat von Breda, der Pläne für besonders energieeffiziente Wohnungen und Bürogebäude in der Stadt entwickelt hat.

Passivhaus

BAM Woningbouw und BAM Vastgoed haben 2006 (in Zusammenarbeit mit DHV und Rockwool) ein Passivhaus-Konzept entwickelt. Der Energieverbrauch in einem solchen Haus liegt jährlich unter 15 kWh/m³ für die Raumheizung und unter 19 kWh/m³ für Warmwasser. Für Haushaltsgeräte und Beleuchtung darf ein Passivhaus jährlich höchstens 120 kWh/m² pro Jahr verbrauchen.

Aufgrund von Untersuchungen der BAM-Arbeitsgruppe für energieeffizientes Bauen wurden verschiedene bauliche Anpassungen vorgenommen. Der Dämmwert geschlossener Fassadenelemente ist beim Passivhaus dreimal so hoch wie es die aktuellen Bauvorschriften fordern. Dank der Anwendung von Dreifachglas und gut isolierten Fensterrahmen liegt der Dämmwert der Fenster weit über den heutigen Standards. Um unkontrollierte Wärmeverluste zu begrenzen, ist die Luftdichtheit der Wohnung sogar fünfmal höher als bei herkömmlichen Gebäuden. Die Korrektheit dieser Werte wurde von BAM Woningbouw bei einem W&R-Projekt in Hoofddorp bereits in der Praxis bestätigt. W&R ist ein von BAM entwickelter, äußerst erfolgreicher standardisierter Bauprozess auf der Grundlage von Co-Makership und Flexibilität.

Die Arbeitsgruppe hat außerdem verschiedene (installations-)technische Lösungen zur Minimierung des Energieverbrauchs entwickelt, etwa die Installation von Geschirrspül- und Waschmaschinen mit Warmwasseranschluss, wobei das Warmwasser mithilfe von Solarenergie oder Erdgas anstatt einer elektrischen Heizspirale erzeugt wird.

BAM Woningbouw hat gemeinsam mit DHV, der Stiftung Natur und Umwelt (Stichting Natuur en Milieu) und einer Rotterdamer Wohnungsbaugenossenschaft begonnen, das Passivhauskonzept in bestehenden Wohnhäusern umzusetzen.

Projekte

- BAM Vastgoed hat 2006 unter anderem in Boxtel Wettbewerbe für Bauprojekte gewonnen, bei denen nachhaltiges und energieeffizientes Bauen einen wichtigen Aspekt darstellte.

6. Umweltverträgliches Material: Baumaterial und Rohstoffe sind nicht unerschöpflich, und ihre Gewinnung kann zu Schäden für Mensch und Umwelt führen. Der Einsatz von umweltverträglichem Material (auf der Grundlage einer Lebenszyklusanalyse) kann die Belastung der Umwelt verringern.

Im Rahmen des von der obersten niederländischen Straßen- und Wasserbaubehörde ausgeschriebenen Wettbewerbs 'sauberer, leiserer und homogenerer Asphalt' hat BAM Wegen in einer Arbeitsgemeinschaft, der unter anderem die TU Delft, die Forschungsorganisation TNO und die Universität Twente angehören, 2006 drei Lösungen ausgearbeitet - für sauberere Luft sowie für leiseren und homogeneren Asphalt. Auf der Grundlage der dafür erstellten Berichte hat die Straßenbaubehörde nach dem Bilanzstichtag den Auftrag für die Durchführung von drei Versuchen zur Erprobung der drei Lösungsvorschläge erteilt.

Für den ersten Aspekt, 'sauberer', hat BAM Wegen (in einer Arbeitsgemeinschaft mit Nido, Nedmag und der TU Delft) eine Lösung ausgearbeitet, wobei durch Besprühen der Straßendecke mit einer Calciumchloridlösung die Aufwirbelung von Feinstaub begrenzt wird.

Für den zweiten Aspekt, 'leiserer', hat BAM Wegen mit Unterstützung von TNO eine Lösung entwickelt, wobei die Straßendecke aus zweilagigem offenporigem Asphalt mithilfe von Ultraschall gereinigt wird. Dadurch behält der Asphalt seine lärmreduzierenden Eigenschaften.

Zum dritten Aspekt, 'homogenerer', hat BAM Wegen eine ganze Palette von Maßnahmen vorgeschlagen, mit denen sich die Produktion und Verarbeitung des Asphalts besser kontrollieren und somit Mängel in der Asphaltqualität ausschließen lassen.

7. Luftqualität: Die Emissionen des Verkehrs sind mit die Ursache von Gesundheits- und Umweltproblemen; sie schädigen die Natur und tragen zum Klimawandel bei. In diesem Punkt sind Verbesserungen notwendig.

Feinstaub

Schon 2005 befassten sich Techniker von BAM Wegen und der TU Delft mit der Feinstaubproblematik. Anfangs suchte man nach einer Methode, den Feinstaub mithilfe von Straßenbegleitgrün zu bekämpfen. Es wurde nachgewiesen, dass bestimmte Pflanzen, die BAM heute bereits in Lärmschutzkonstruktionen einsetzt, gute Feinstaubfänger sind. 2006 wurde eine Arbeitsgruppe eingesetzt, die den Auftrag hatte zu untersuchen, ob sich Feinstaubpartikel mithilfe statischer Elektrizität oberhalb der Straße in Bewegung setzen lassen. Obwohl das Prinzip im Labor funktioniert, müssen hierzu 2007 weitere Praxisuntersuchungen durchgeführt werden.

Rußfilter und schwefelarmer/-freier Kraftstoff

BAM verfügt über eine der größten Fahrzeugflotten der Niederlande. In Zusammenarbeit mit Leasingunternehmen und Kraftstofflieferanten wurden 2006 die Möglichkeiten untersucht, die Nutz- und Personenfahrzeuge mit Rußfiltern auszurüsten und mit schwefelfreiem Benzin bzw. schwefelarmem Dieselkraftstoff zu betreiben. Auf der Grundlage der Untersuchungsergebnisse werden hierzu 2007 weiter reichende Entscheidungen getroffen. Dabei wird auch die Möglichkeit in Betracht gezogen, bei der Anschaffung neuer Nutz- oder Personenfahrzeuge das Energielabel als Auswahlkriterium anzuwenden.

Nach dem Bilanzstichtag hat die Leasingorganisation Athlon bekannt gegeben, die Nutzfahrzeugflotte von BAM - als ersten Fuhrpark der Niederlande - mit Rußfiltern auszurüsten. Dies betrifft rund 1.400 in den Niederlanden betriebene Nutzfahrzeuge. Die Nachrüstung dieser Kleinbusse und Lieferwagen führt zu einer wesentlichen Reduzierung des Ausstoßes von Feinstaub.

8. Innovation: Innovation ist eine Voraussetzung für die nationale Wirtschaftsentwicklung. Gesellschaftliche Fragen können ein Anreiz für eine nachhaltige gesellschaftliche Entwicklung sein, die den Interessen der Wirtschaft, der Umwelt und der Gesellschaft in ausgewogener Weise Rechnung trägt.

Ecobeach

Ende 2006 wurde am Strand bei Egmond aan Zee (Provinz Nordholland) das Versuchsprojekt 'Ecobeach' gestartet. Dabei handelt es sich um ein innovatives System, bei dem mithilfe des natürlichen Versandungsprozesses ein breiterer und trockenerer Strand entsteht. BAM arbeitet bei diesem Versuchsprojekt mit der obersten niederländischen Straßen- und Wasserbaubehörde zusammen. In verschiedenen Versuchsabschnitten werden im Abstand von 100 m jeweils mehrere Entwässerungsrohre verlegt, die zum Meer hin etwa zehn Meter voneinander entfernt sind. Diese Rohre sollen in kurzer Zeit von einer wachsenden Sandschicht bedeckt werden.

Deichdübel

Mit dem ID-NL-Preis 2006 für die beste Erfindung des Jahres wurde der 'Deichdübel' ausgezeichnet, den ein Mitarbeiter von BAM Grondtechniek entwickelt hat. Die Erfindung ist eine Alternative für die herkömmlichen Deichverstärkungsmaßnahmen und eignet sich für den Einsatz an Orten, an denen - wegen Bebauung oder kulturlandschaftlichen Werten - nicht an der Deichböschung oder im angrenzenden Gelände gearbeitet werden kann. Der Deichdübel ist ein dickwandiges, mit einem Geotextil ummanteltes Stahlrohr, das durch den Deichkörper und die darunter befindlichen weichen Bodenschichten gebohrt wird, bis es auf der tragfähigen Sandschicht Halt findet. Anschließend wird der Mantel mit einer Mischung aus Zement und Bentonit gefüllt. Dadurch entsteht im Boden ein etwa 60 cm dicker Pfeiler. Durch fächerförmige Anordnung der Dübel wird der Deich an seiner schwächsten Stelle, nämlich direkt über der tragfähigen Sandschicht, effektiv verstärkt. Die neue Technik wurde 2006 erprobt.

Duratherm

Streetprint, ein Kooperationsverbund von BAM Wegen und KWS, bringt verschleißfeste und wartungsfreie Straßenmarkierungen im Asphalt an - anstatt auf dem Asphalt. Die Markierungen können aus ästhetischen Gründen oder aus Gründen der Verkehrssicherheit (Zebrastreifen usw.) erwünscht sein. Die unter dem Handelsnamen Duratherm vertriebenen Markierungen wurden unter anderem erfolgreich in dem von BAM Wegen entwickelten Niedrigenergie-Betonasphalt LEAB getestet.

9. Kundenorientiertes Bauen: In einer Gesellschaft, in der Lebensqualität eine immer größere Rolle spielt, nehmen die Erwartungen der Kunden stetig zu. So müssen auch die Bauunternehmen den Wünschen ihrer Kunden hinreichend Rechnung tragen.

BAM Woningbouw Amsterdam und Heilijgers Projectontwikkeling haben 2006 - und 2007 erneut - das Gütesiegel für kundenorientiertes Bauen erhalten. Die Stiftung für kundenorientiertes Bauen (Stichting Klantgericht Bouwen) zeichnet mit diesem Gütesiegel jährlich Unternehmen aus, die projektmäßig Wohnungsneubau realisieren (lassen) und dabei deutlich bessere Leistungen erbringen als der Marktdurchschnitt. Rund 130 Unternehmen beteiligen sich an dieser Initiative des Wohneigentümerverbands Vereniging Eigen Huis und der Branchenorganisation Bouwend Nederland. Bei der Übergabe werden die Wohngebäude der teilnehmenden Unternehmen einer Mängelprüfung unterzogen. Darüber hinaus bewerten die Käufer das betreffende Bauunternehmen mit einer Note.

BAM Vastgoed hat verschiedene Immobilienkonzepte entwickelt, die auf die spezifischen Bedürfnisse des Marktes abgestimmt sind. So bietet beispielsweise 'Wohnen à la Carte' den künftigen Bewohnern maximale Gestaltungsfreiheit, während sich 'Golden Years' an die Zielgruppe der Senioren richtet.

Auch die speziellen Baukonzepte von BAM Utiliteitsbouw (Schoolcompagnie, VitaalZorgvast, Office-Up und BAM Facilicom DUET, siehe auch Seite 58) bieten Gebäudenutzern und -eigentümern im Wirtschaftsbausektor Dienstleistungen nach Maß.

10. Mobilität/Erreichbarkeit: Mobilität und Erreichbarkeit sind für die Wohn-, Arbeits- und Lebensqualität in den Städten und ihrer Umgebung von großer Bedeutung. Die Erreichbarkeit trägt zur wirtschaftlichen Vitalität und Mobilität der Städte bei und hat Einfluss auf das Wohn- und Lebensumfeld ihrer Einwohner.

Zusammenarbeit

Wirkliche Lösungen für gesellschaftliche Anliegen lassen sich nur in Zusammenarbeit realisieren. Hierzu bedarf es der Bündelung der Kräfte aller Partner in der Kette. Auch Auftraggeber spielen dabei eine wichtige Rolle. Darum hat die Royal BAM Group 2006 in den Niederlanden einen Vorschlag präsentiert, nach dem gesellschaftliche Themen als Auswahl- und Vergabekriterien in den Ausschreibungsprozess integriert werden sollen. Das erste Exemplar dieses Vorschlags wurde auf einem Kongress, den BAM Infra jährlich für Geschäftspartner veranstaltet, der obersten niederländischen Straßen- und Wasserbaubehörde vorgelegt.

Der Vorschlag sieht vor, dass der Auftraggeber Themen auswählt, die aufgrund seiner Unternehmensstrategie oder für das betreffende Projekt von Bedeutung sind. Das nachhaltige Wirtschaften der Interessenten wird bei nichtöffentlichen Verfahren für jeden Themenbereich durch eine objektive Vergabe von Punkten (von 0 bis 100) bewertet. Auf der Grundlage des Gesamtergebnisses für die ausgewählten Themen wird eine Rangordnung der potenziellen Auftragnehmer erstellt. Die Teilnehmer mit dem besten Ergebnis werden aufgefordert, ein Angebot einzureichen.

Human-Resources-Management

Bauen bedeutet, auf Menschen zu bauen. Es sind die Qualitäten der Mitarbeiter, die die Qualität der Projekte des Konzerns und damit seine Marktposition und die Rendite bestimmen. Die Human-Resources-Politik der Royal BAM Group zielt darauf ab, das Humankapital zu erhalten und weiterzuentwickeln - ganz nach dem Motto 'BAM: Bauen An Menschen'.

Das Human-Resources-Management basiert auf den folgenden Eckpfeilern:

• Bindung guter Mitarbeiter, unter anderem durch gute Arbeitsbedingungen, wobei persönliche Aufmerksamkeit und kurze Kommunikationswege von wesentlicher Bedeutung sind, sowie

• attraktive Konditionen

• eine aktive Arbeitsmarktpolitik, um talentierte Kräfte in allen Tätigkeitsbereichen auf den Konzern aufmerksam zu machen

• Steuerung der Leistungen durch klare Vereinbarungen, sowohl über Ergebnisbereiche und inhaltliche Zielsetzungen als auch über die Entwicklung persönlicher Qualitäten wie Fachwissen, Erfahrung und persönliche Kompetenzen

• Aus- und Weiterbildungsmaßnahmen für Mitarbeiter auf allen Ebenen, wobei Themen wie Fachwissen und Unternehmertum Aufmerksamkeit gewidmet wird

• eine konkrete Laufbahn- und Managemententwicklungspolitik mit Raum für Jobrotation, die Entwicklung persönlicher Qualitäten und die frühzeitige Wahrnehmung der im Konzern vorhandenen Talente

Kommunikation mit dem Arbeitsmarkt

Die Royal BAM Group kommuniziert systematisch mit dem Arbeitsmarkt, unter anderem durch regelmäßige Besuche bei Ausbildungseinrichtungen, durch Teilnahme an Unternehmensbörsen und Gastseminaren und durch die Organisation von Unternehmensexkursionen. Jedes Jahr können einige junge, unternehmerisch orientierte Studienabsolventen am Traineeprogramm des Konzerns teilnehmen. In diesem Rahmen erhalten sie Gelegenheit, verschiedene Konzerngesellschaften kennen zu lernen.

Geltende Bestimmungen in den Niederlanden

Am 1. Januar 2006 trat das Gesetz zur Änderung der steuerlichen Behandlung des Vorruhestands/der Vorrente und zur Einführung der Lebenslaufregelung (Wet aanpassing fiscale behandeling VUT/prepensioen en introductie Levensloopregeling/VPL) in Kraft. Daraufhin haben die Tarifpartner im Bausektor die Regelungen entsprechend geändert, und die Betriebsrentenkassen begannen mit der Umsetzung. Angesichts der Komplexität des Themas und des späten Zeitpunkts des Bekanntwerdens des genauen Inhalts der Regelung wurden die Einzelheiten der Umsetzung erst im Laufe des Jahres 2006 bekannt. Anschließend wurden mit dem Gesamtbetriebsrat auf der Grundlage der Branchenregelungen Vereinbarungen darüber getroffen, wie hinsichtlich der bei BAM geltenden ergänzenden (Vor-)Ruhestandsregelungen mit den neuen gesetzlichen Bestimmungen umzugehen ist. Wegen des Wegfalls des Aufbaus von Vorruhestandsansprüchen wird die BAM-Ergänzungsregelung zum 1. Januar 2006 für die meisten Teilnehmer erweitert. Mit dieser Anpassung wurden die bei BAM geltenden Altersversorgungsregelungen zum 1. Januar 2006 für alle Mitarbeiter vereinheitlicht. Dabei wurden für manche Mitarbeiter ergänzende Übergangsregelungen vereinbart.

Zum 1. Januar 2007 wird BAM 'Eigenrisikoträger' im Rahmen der Regelung über die Wiedereingliederung teilweise Erwerbsfähiger (regeling Werkhervatting Gedeeltelijk Arbeidsgeschikten/WGA). Der Konzern hat nach eingehender Untersuchung der Risiken und einer finanziellen Analyse beschlossen, dieses Risiko durch eine Rückversicherung zu decken. Außer für die ärztliche Untersuchung und die Feststellung der Höhe der Leistungen wird das Durchführungsinstitut für Arbeitnehmerversicherungen (UWV) auch für die Auszahlung der Leistungen zuständig bleiben und die Kosten hierfür beim Arbeitgeber geltend machen.

Internationale Rahmenvereinbarung über die Rechte der Arbeitnehmer

Am 31. März 2006 haben die Royal BAM Group und die Bau- und Holzarbeiter Internationale (BHI) eine Rahmenvereinbarung unterzeichnet, die dem Schutz der Rechte aller in BAM-Gesellschaften beschäftigten Arbeitnehmer dient. BAM bestätigt damit die innerhalb des Konzerns gehandhabte Praxis. Die Gewerkschaften FNV Bouw und Hout- en Bouwbond CNV gehörten zu den Mitunterzeichnern. Die Vereinbarung betrifft beispielsweise das Recht aller Arbeitnehmer, sich einer Gewerkschaft anzuschließen, das Verbot, von Kinderarbeit Gebrauch zu machen und die Förderung gesunder und sicherer Arbeitsbedingungen.

Performance- und Talentmanagement

Das Engagement der Mitarbeiter der Royal BAM Group lässt sich durch Performancemanagement stärken. Dabei werden die Konsequenzen der formulierten betrieblichen Zielsetzungen auf die individuelle Funktion übertragen. Außerdem umfasst das Performancemanagement Entwicklungsmaßnahmen, die zur erfolgreicheren Funktionserfüllung beitragen. Der dritte Pfeiler des Performancemanagements ist die Unterstützung der Arbeitnehmer bei der Realisierung ihrer Laufbahnwünsche. Dabei spielen die Weiterentwicklung der erforderlichen beruflichen Qualifikationen und Kompetenzen eine wichtige Rolle.

Außerdem wurde in den Konzerngesellschaften das Talentmanagementsystem weiter umgesetzt, dessen Ziel darin besteht, für die Besetzung von Schlüsselfunktionen frühzeitig geeignete Kandidaten zu finden, ihnen herausfordernde Tätigkeiten und wertvolle Schulungsmöglichkeiten zu bieten und sie so auf ihre künftige Funktion vorzubereiten. Dafür kommen Projektleiter und andere Professionals in Linienfunktionen sowie spezialisierte Stabsmitarbeiter und Mitarbeiter in allgemeinen Managementfunktionen in Betracht.

In diesem Rahmen spielt die BAM Business School eine wichtige Rolle. Auf dieses Ausbildungsinstitut für Arbeitnehmer wird im Kapitel 'Nachhaltiges Wirtschaften' näher eingegangen.

Wissensmanagement

Dank des Umfangs und der Diversität des Konzerns steht intern ein enormer, zahlreiche Disziplinen umfassender Wissenspool zur Verfügung. Es ist wichtig, dass der einzelne Mitarbeiter von diesem Wissen Gebrauch macht und dass es zu den Orten geleitet wird, an denen es zum Nutzen des Auftraggebers eingesetzt werden kann. Das Intranet BAM Plaza wurde als elektronischer Wissens-träger und Wissensvermittler innerhalb des Konzerns eingerichtet. Die Informationen werden in einem Dokumentenmanagementsystem gespeichert. Der Konzern arbeitet daran, dieses Dokumenten-managementsystem allgemein verfügbar zu machen, sodass jeder Mitarbeiter darin die unterschiedlichsten Wissensformen speichern und die gespeicherten Informationen abrufen und weiterverbreiten kann.

Mitbestimmung

Im Europäischen Betriebsrat (EBR) wurden unter anderem der Geschäftsbericht 2005, das BAM Safety Awareness Audit sowie die Rahmenvereinbarung, die der Konzern im Berichtsjahr mit der Bau- und Holzarbeiter Internationale (BHI) geschlossen hat, behandelt.

Der Geschäftsführung des EBR gehören A. van Beusekom (Niederlande, Vorsitzender) und die stellvertretenden Vorsitzenden F. Dausener (Deutschland) und W. van Dessel (Belgien) an.

In den Niederlanden hat der Gesamtbetriebsrat (GBR) im Berichtsjahr insbesondere der Änderung der Altersversorgungsregelung aufgrund des Gesetzes zur Änderung der steuerlichen Behandlung des Vorruhestands und zur Einführung der Lebenslaufregelung (Wet aanpassing fiscale behandeling VUT/prepensioen en introductie Levensloopregeling/VPL) große Aufmerksamkeit gewidmet. Darüber hinaus wurden Beschlüsse über die Übernahme des Eigenrisikos im Rahmen der Regelung über die Wiedereingliederung teilweise Erwerbsfähiger (regeling Werkhervatting Gedeeltelijk Arbeidsgeschikten/WGA) und die Überarbeitung der Regelung für die variable Entlohnung gefasst.

Zu den zahlreichen weiteren besprochenen Themen gehören der Geschäftsbericht 2005, der Jahressozialbericht 2005, die Evaluierung des Verhaltenskodex 2005, die strategische Agenda 2007-2009 und die Folgen des Gesetzes über die Offenlegung der Managementgehälter ('Harrewijn-Gesetz').

Die Mitglieder des Gesamtbetriebsrats sind ab März 2007 Frau P. de Bruin und Frau L.J.J. Grootenboers-Wisse und die Herren J. van Akkeren, H.C. Beeren, A.A.J. van den Bosch, P.T.J. van den Broek, H. Broekhuizen, E. Dedden (Vorsitzender), H.J. van der Donk, J. Dijkstra, G.J.M. van der Goes, J. van Groesen, I. Hallema, T. Innemee, F. Klasen, A. Kromdijk, J.H. Matze, E.A.G. Oudejans, J.P. Schallig, H. Vanmulken und O.L.O. Wiegand. Frau J.B.C. Bakker war im Berichtsjahr Schriftführerin des GBR.

Konzernbilanz zum 31. Dezember

(x € 1.000)

		2006	2005
8	Sachanlagen	442.124	417.777
9	Immaterielle Vermögensgegenstände	726.222	502.556
10	PPP-Forderungen	530.022	528.816
11	Beteiligungen	134.575	110.316
12	Sonstige Finanzanlagen	128.392	84.508
20	Derivaten	10.751	-
23	Latente Steuerforderungen	19.695	30.687
	Sachanlagen	1.991.781	1.674.660
13	Vorräte	1.313.165	678.752
14	Forderungen L und L und sonstige Forderungen	2.284.668	1.952.145
	Forderungen Ertragsteuer	51.434	16.715
20	Derivate	205	1.404
15	Flüssige Mittel	761.329	653.037
33	Zum Verkauf bestimmte Aktiva	1.555	1.656
	Umlaufvermögen	4.412.356	3.303.709
	Aktiva insgesamt	6.404.137	4.978.369
16	Gezeichnetes Kapital	422.916	417.271
17	Rücklagen	(14.860)	(34.911)
	Gewinn- und Verlustvortrag	284.577	199.360
	Den Aktionären der Gesellschaft zuzurechnendes Eigenkapital	692.633	581.720
	Anteil Dritter	4.216	2.301
	Konzernvermögen	696.849	584.021
19	Darlehen	1.484.234	911.477
20	Derivate	22.926	51.764
21	Personalsrückstellungen	155.682	180.404
22	Rückstellungen	109.609	105.522
23	Latente Steuerverpflichtungen	118.643	118.736
	Langfristige Verbindlichkeiten	1.891.094	1.367.903
19	Darlehen	412.726	150.617
24	Verbindlichkeiten L und L und sonstige Verbindlichkeiten	3.238.528	2.745.771
20	Derivate	16	1.136
22	Rückstellungen	95.340	98.149
	Ertragsteuerverbindlichkeit	69.584	30.272
33	Verpflichtungen in Relation zu zum Verkauf bestimmten Aktiva	-	500
	Kurzfristige Verbindlichkeiten	3.816.194	3.026.445
	Passiva insgesamt	6.404.137	4.978.369
18	Haftendes Kapital	939.836	790.358

.Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

(x € 1.000)

		2006	2005
6	Betriebliche Erträge	8.646.131	7.424.931
	Betriebliche Aufwendungen
	Roh- und Hilfsstoffkosten	(1.386.241)	(1.190.181)
	Bezogene Leistungen und andere externe Kosten	(4.979.347)	(4.008.541)
25	Löhne und Gehälter	(1.518.061)	(1.426.045)
8,9	Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle
	Vermögensgegenstände	(98.901)	(90.603)
8,9,33	Besondere Wertminderungen	(1.005)	(15.982)
	Sonstige betriebliche Kosten	(400.012)	(458.254)
	Kartellamtsbußgeld	(7.347)	-
	Betriebliche Kosten insgesamt	(8.390.914)	(7.189.606)
	Betriebsergebnis	255.217	235.325
26	Finanzierungserträge	25.746	20.691
26	Zinserträge und -belastungen	(73.302)	(37.054)
11	Ergebnis Beteiligungen	20.785	10.988
	Ergebnis vor Steuern	228.446	229.950
27	Steuern	(90.810)	(76.028)
	Nettoergebnis für das Jahr	137.636	153.922
	Zuzurechnen:
	den Aktionären der Gesellschaft	136.955	153.342
	Beteiligung Dritter	681	580
		137.636	153.922

Gewinn je Aktie vor dem den Aktionären der Gesellschaft zuzurechnenden Ergebnis 1
	(in € je Aktie)	2006	2005
28	Stammaktie	1,11	1,46
28	Voll verwässert	1,04	1,28

1 Korrigiert im Zusammenhang mit Aktiensplitting 1:5 zum 11. Mai 2006 (Siehe Erläuterung 16).

Die Erläuterung auf den Seiten 96 bis 149 ist integraler Bestandteil dieses Konzernjahresabschlusses.

Konzernvermögensübersicht

(x € 1.000)

		Den Aktionären der Gesellschaft zuzurechnen			Beteiligung Dritter	Konzern-vermögen
		Aktienkapital	Rücklagen	Gewinn- rücklagen
	Zum 1. Januar 2005	186.062	(30.031)	73.435	1.842	231.308
20	Realwert Cashflow Hedges	-	(14.842)	-	-	(14.842)
	Währungsdifferenzen	-	9.962	-	-	9.962
	Direkt im Eigenkapital erfasstes
	Jahresergebnis	-	(4.880)	-	-	(4.880)
	Ergebnis des Finanzjahrs	-	-	153.342	580	153.922
	Gesamtergebnis	-	(4.880)	153.342	580	149.042
16	Aktienemission	151.301	-	-	-	151.301
16	Vorzugsaktien:
	- Ankauf nichtwandelbarer
	Aktien	-	-	(3.181)	-	(3.181)
16	- Umwandlung	79.573	-	8.295	-	87.868
29	Gezahlte Dividende	335	-	(32.533)	(231)	(32.429)
	Sonstige Veränderungen	-	-	2	110	112
		231.209	-	(27.417)	(121)	203.671
	Zum 31. Dezember 2005	417.271	(34.911)	199.360	2.301	584.021
20	Realwert Cashflow Hedges	-	28.454	-	-	28.454
	Währungsdifferenzen	-	(8.403)	-	7	(8.396)
	Direkt im Eigenkapital erfasstes
	Jahresergebnis	-	20.051	-	7	20.058
	Ergebnis des Finanzjahrs	-	-	136.955	681	137.636
	Gesamtergebnis	-	20.051	136.955	688	157.694
16	Umwandlung Vorzugsaktien	5.282	-	637	-	5.919
29	Gezahlte Dividende	363	-	(49.418)	(503)	(49.558)
	Sonstige Veränderungen	-	-	(2.957)	1.730	(1.227)
		5.645	-	(51.738)	1.227	(44.866)
	Zum 31. Dezember 2006	422.916	(14.860)	284.577	4.216	696.849

Konzern-Kapitalflussrechnung

(x € 1.000)

		2006	2005
	Jahresergebnis	137.636	153.922
	Anpassungen wegen:
27	- Steuern	90.810	76.028
8	- Abschreibungen Sachanlagen	95.456	87.934
9	- Abschreibungen immaterielle Vermögensgegenstände	3.445	2.669
8	- Wertverminderung Sachanlagen	1.000	9.682
9	- Wertverminderung immaterielle Vermögensgegenstände	5	5.300
33	- Wertverminderung sonstige Vermögensgegenstände	-	1.000
8	- Buchgewinn Verkauf Sachanlagen	(3.342)	(3.214)
26	- Finanzierungserträge	(25.746)	(20.691)
26	- Finanzierungsaufwand	73.302	37.054
11	- Beteiligungsergebnis	(20.785)	(10.988)
21,22	Veränderungen in Rückstellungen	(24.204)	(39.065)
	Veränderungen des Nettoumlaufvermögens (ohne flüssige Mittel)	37.019	(426.361)
	Kapitalfluss aus laufender Geschäftstätigkeit	364.596	(126.730)
	Gezahlte Zinsen	(95.121)	(36.546)
	Gezahlte Ertragsteuer	(53.195)	(37.557)
	Nettomittelveränderung aus laufender Geschäftstätigkeit	216.280	(200.833)
	Investitionen in Konzerngesellschaften	(305.388)	-
8	Investitionen in Sachanlagen	(137.824)	(135.938)
9	Investitionen in immaterielle Vermögensgegenstände	(1.294)	(885)
10,11,12	Investitionen in Finanzanlagen (PPP)	(131.242)	(166.563)
8	Veräußerungen von Sachanlagen	19.837	41.455
9	Veräußerungen von immateriellen Vermögensgegenständen	-	20
10,11,12	Veräußerungen von Finanzanlagen	106.721	41.905
	Erhaltene Zinsen	21.637	20.859
11,26	Erhaltene Dividende (inklusive Vorzugsdividende)	13.516	6.638
	Nettomittelabfluss aus Investitionstätigkeiten	(414.037)	(192.509)
16	Nettoertrag aus Zeichnung neuer Aktien	-	151.301
16,19	Zurückkauf nicht-wandelbarer Vorzugsaktien	(130)	(40.742)
19	Neue langfristige Darlehen	581.409	447.432
19	Tilgung langfristiger Darlehen	(406.966)	(201.163)
29	Gezahlte Dividende (inklusive Vorzugsdividende)	(53.486)	(39.606)
	Gezahlte Dividende an Anteil Dritter	(503)	(231)
	Nettomittelzufluss aus Finanzierungstätigkeiten	120.324	316.991
	Netto(Abfluss) / Zufluss flüssige Mittel	(77.433)	(76.351)
15	Anfangsstand flüssige Mittel	632.332	699.460
	Kurseffekte flüssige Mittel	(3.736)	9.223
15	Endstand flüssige Mittel	551.163	632.332

Anhang 2006

Erläuterungen zum Konzernjahresabschluss 2006

1. Allgemeine Informationen

Die Royal BAM Group nv (die Gesellschaft) wurde in den Niederlanden gegründet und hat dort auch ihren Sitz. Im Konzernjahresabschluss 2006 wurden die Finanzdaten der Gesellschaft und ihrer Tochtergesellschaften (die gemeinsam den Konzern bilden) sowie ihrer Beteiligungen an Jointventures erfasst.

Die Royal BAM Group ist eine an der Amsterdamer Effektenbörse Euronext notierte Aktiengesellschaft.

Dieser Konzernjahresabschluss bezieht sich auf das Finanzjahr 2006 und wurde am 21. März 2007 vom Vorstand zur Veröffentlichung freigegeben. Die Abschlüsse 2006 wurden in der Aufsichtsratssitzung vom 23. März 2007 genehmigt und werden der Hauptversammlung am 8. Mai 2007 zur Feststellung vorgelegt.

2. Unternehmensprofil

In diesem Abschnitt werden die Aktivitäten des Konzerns aus der Perspektive der Rechnungslegung dargestellt. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass diese Informationen in diesem Zusammenhang begrenzt und nicht Bestandteil der Zusammenfassung der in Abschnitt 3 beschriebenen wichtigsten Rechnungslegungsgrundsätze sind.

Die Aktivitäten des Konzerns können in diesem Rahmen wie folgt zusammengefasst werden:

• Projekte im Auftrag Dritter

• Projekte auf eigene Rechnung (Immobilienentwicklung)

• Projekte auf der Basis von Public Private Partnerships (PPP)

• Erbringung von Dienstleistungen und sonstige Aktivitäten

Der größte Teil der Aktivitäten des Konzerns besteht aus Projekten im Auftrag Dritter. Deren Erträge und Ergebnisse werden verhältnisgleich zum Fortschritt der Arbeiten in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. In der Bilanz werden die Projekte als Forderungen oder Verbindlichkeiten gegenüber Auftraggebern erfasst, je nach dem Saldo der entstandenen Kosten (einschließlich ausgewiesenem Ergebnis) und der in Rechnung gestellten Ratenzahlungen. Siehe Erläuterungen 3.10, 3.11 und 3.22.

Projekte, die auf Rechnung des Konzerns gestartet werden (Immobilienentwicklung), werden in der Bilanz als Vorräte erfasst. Ab dem Zeitpunkt der (teilweisen) Übertragung des wirtschaftlichen Eigentums an Dritte werden die Erträge und Ergebnisse in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. Außerdem werden die (teilweise) übertragenen Projekte ab diesem Moment in der Bilanz als Forderung oder Verbindlichkeit gegenüber dem Auftraggeber erfasst, ebenso wie im Falle von Projekten im Auftrag Dritter. Non-Recourse-Darlehen im Zusammenhang mit Projekten werden gesondert unter den Darlehen erfasst. Siehe Erläuterungen 3.9, 3.11 und 3.22.

Die Aktivitäten im Bereich der öffentlich-privaten Zusammenarbeit betreffen größtenteils Projekte, für die von öffentlichen Stellen (Behörden) Konzessionsentgelte bezogen werden. Diese Projekte werden als PPP-Forderungen verbucht. Non-Recourse-PPP-Darlehen im Zusammenhang mit Projekten werden gesondert unter den Verbindlichkeiten ausgewiesen. Während der operativen Phase bestehen die eingehenden Cashflows aus Tilgungen der Forderungen, Zinserträgen aus den Forderungen und (aufgeschobenen) Konzessionserträgen. Die ausgehenden Cashflows umfassen Tilgungen der Darlehen, Zinsaufwendungen für die Darlehen und Kosten im Zusammenhang mit den Konzessionsaktivitäten. Das Zins- und das Konzessionsergebnis werden in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. Während der Konstruktionsphase werden PPP-Projekte wie Projekte im Auftrag Dritter behandelt. Siehe Erläuterungen 3.7, 3.16 und 3.22.

Die Dienstleistungen betreffen überwiegend Instandhaltungsarbeiten im Auftrag Dritter. Erträge und Ergebnisse werden in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. Siehe Erläuterungen 3.10 und 3.22.

Wenn absehbar ist, dass die Gesamtkosten eines Projekts die Gesamterträge übersteigen, wird der gesamte zu erwartende Verlust als Aufwand erfasst.

Kosten für die Akquisition von Projekten werden zunächst in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. Wenn ausreichende Sicherheit besteht, dass der Konzern den Zuschlag für ein Projekt erhält, werden die Kosten ab diesem Zeitpunkt aktiviert.

3. Zusammenfassung der wichtigsten Rechnungslegungsgrundsätze

3.1 Allgemein

Der Konzernjahresabschluss wird in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS) erstellt, wie sie von der Europäischen Union anerkannt worden sind.

Der einfache Jahresabschluss der Royal BAM Group nv wird gemäß den gesetzlichen Vorschriften in Titel 9 Band 2 und Artikel 2:402 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuches erstellt. Dabei wird von der in Artikel 2:362 Absatz 8 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuches vorgesehenen Möglichkeit Gebrauch gemacht, den Einzeljahresabschluss unter Anwendung derselben Bewertungs- und Ergebnisermittlungsgrundsätze zu erstellen, die auch dem Konzernjahresabschluss zugrunde liegen.

Der Konzernjahresabschluss wurde auf der Grundlage der ursprünglichen Anschaffungskosten erstellt. Alle Sachanlagen und Finanzinstrumente, die zu den amortisierten Anschaffungskosten bewertet werden, werden auf eine besondere Wertminderung überprüft und gegebenenfalls auf einen niedrigeren Wert berichtigt. Derivate werden zum Realwert angesetzt. Finanzielle Verpflichtungen werden zunächst zum Realwert und anschließend zu den amortisierten Anschaffungskosten angesetzt.

2006 hat der Konzern IFRIC 4 (Beurteilung, ob eine Vereinbarung ein Leasingverhältnis enthält) erstmals angewendet. Dies führte nicht zu einer Änderung der Bewertung und Darstellung von Sachanlagen.

Der Konzern untersucht die Auswirkungen der in IFRS 7 (Finanzinstrumente: Angaben), IFRS 8 (operative Segmente) und IFRIC 12 (Dienstleistungskonzessionsvereinbarungen) auf den Geschäftsgang beim Konzern.

Der Konzern untersucht die Möglichkeiten für die Anwendung von IFRS-Bestimmungen vor dem vorgeschriebenen Stichtag und erläutert die Auswirkungen von IFRS-Bestimmungen, die im kommenden Jahr mit rückwirkender Kraft angewendet werden müssen.

3.2 Konsolidierung

a) Tochterunternehmen

Tochterunternehmen sind alle Einheiten, über deren Finanz- und Geschäftspolitik der Konzern direkt oder indirekt Weisungsbefugnis hat. Dies geht im Allgemeinen mit dem Besitz von über der Hälfte der stimmberechtigten Aktien einher. Dabei werden auch die potenziellen Stimmrechte berücksichtigt, die zum Bilanzstichtag ausgeübt werden können.

Tochterunternehmen werden ab dem Tag, an dem der Konzern Weisungsbefugnis erhält, vollständig konsolidiert. Die Entkonsolidierung findet zu dem Zeitpunkt statt, an dem die Weisungsbefugnis übertragen wird. Der Erwerb von Tochterunternehmen wird vom Konzern nach der Erwerbsmethode bilanziert. Die Anschaffungskosten bei Übernahmen werden mit dem Realwert der ausgewiesenen Vermögensgegenstände, der zum Übernahmezeitpunkt ausgegebenen Eigenkapitalinstrumente und der übernommenen oder eingegangenen Verpflichtungen sowie der direkt durch die Übernahme verursachten Kosten angesetzt.

Bei einer Übernahme ausgewiesene identifizierbare Vermögensgegenstände und übernommene (Eventual‑)Schulden werden bei der ersten Erfassung im Jahresabschluss mit dem Realwert zum Übernahmedatum angesetzt, ungeachtet des Umfangs einer eventuellen Minderheitsbeteiligung. Wenn die Anschaffungskosten den Realwert des Anteils des Konzerns an den ausgewiesenen identifizierbaren Nettovermögensgegenständen übersteigen, wird die Differenz als Goodwill bilanziert. Wenn die Anschaffungskosten den Realwert der identifizierbaren Nettovermögensgegenstände übersteigen, wird die Differenz direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

b) Beteiligungen

Beteiligungen sind alle Einheiten, die der Konzern maßgeblich beeinflusst, über die er aber keine Weisungsbefugnis hat. Dies geht im Allgemeinen mit dem Besitz von über einem Fünftel der stimmberechtigten Aktien einher. Dabei werden auch die potenziellen Stimmrechte berücksichtigt, die zum Bilanzstichtag ausgeübt werden können.

Investitionen in Beteiligungen werden bei der ersten Erfassung im Jahresabschluss zu den Anschaffungskosten und danach gemäß der Equity-Methode bewertet. Die Bewertung von Beteiligungen erfolgt einschließlich des beim Erwerb ermittelten Goodwills abzüglich eventueller kumulativer besonderer Wertminderungen. Der Konzern erfasst seinen Anteil der Veränderungen der Rücklagen und der zurechenbaren Ergebnisse der Beteiligung im Buchwert der Beteiligung. Der dem Konzern zugerechnete Anteil am Ergebnis der Beteiligung wird in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. Der Anteil der Änderungen der Rücklagen einer Beteiligung, die nach der Übernahme dem Konzern zuzurechnen sind, wird in den Rücklagen des Konzerns verbucht. Verluste, die den Betrag des Buchwerts der Beteiligung (einschließlich sonstiger nicht durch Sicherheiten gedeckter Forderungen) übersteigen, weist der Konzern nur dann aus, wenn dies vorgeschrieben ist.

Beteiligungen werden ab dem Tag, an dem der Konzern maßgeblichen Einfluss erhält, bis zu dem Tag, an dem dieser Einfluss endet, verbucht.

c) Jointventures

Die Beteiligungen an Einheiten, über die der Konzern aufgrund vertraglicher Vereinbarungen gemeinsam mit Dritten weisungsbefugt ist, werden anteilsmäßig konsolidiert. Der Konzern kombiniert seinen Anteil an den Erträgen und Aufwendungen, Vermögensgegenständen und Verbindlichkeiten des Jointventure Posten für Posten mit den entsprechenden Posten im Konzernjahresabschluss.

d) Eliminierung interner Transaktionen

Interne Transaktionen, Forderungen und Verbindlichkeiten sowie unrealisierte Gewinne aus Transaktionen zwischen Tochterunternehmen werden eliminiert. Unrealisierte Verluste werden ebenfalls eliminiert, es sei denn, dass die Transaktion eine nachweisbare Wertminderung des übertragenen Aktivpostens zur Folge hat.

Unrealisierte Gewinne aus Transaktionen zwischen dem Konzern und seinen Beteiligungen und Jointventures werden entsprechend dem Anteil des Konzerns an den Beteiligungen und Jointventures eliminiert. Unrealisierte Verluste werden ebenfalls eliminiert, es sei denn, dass die Transaktion eine nachweisbare Wertminderung des übertragenen Aktivpostens zur Folge hat.

Die Bewertungsgrundlagen der Tochterunternehmen, Beteiligungen und Jointventures wurden, sofern erforderlich, mit denen des Konzerns in Übereinstimmung gebracht.

3.3 Segmentberichterstattung

Ein Segment ist eine Geschäftseinheit, die ähnliche Produkte herstellt oder Dienstleistungen erbringt und die Risiken und Erträgen ausgesetzt ist, die sich von denen anderer Geschäftseinheiten unterscheiden. Die Segmente des Konzerns sind die folgenden Sektoren: Bau und Immobilien, Ingenieurbau, Public Private Partnerships, Installationstechnik und Consultancy und Engineering. Die Sektoren spiegeln gleichzeitig die Verwaltungs- und Rechnungslegungsstruktur des Konzerns wider. Ein geografisches Segment basiert auf Produkten oder Dienstleistungen innerhalb eines bestimmten wirtschaftlichen Umfelds, dessen Risiken und Erträge sich von denen der Segmente in anderen wirtschaftlichen Umfeldern unterscheiden. Der Konzern ist in den folgenden geografischen Segmenten aktiv: Niederlande, Großbritannien, Belgien, Deutschland, Irland, Vereinigte Staaten und sonstige (weltweit).

3.4 Fremdwährungen

a) Funktions- und Darstellungswährung

Posten im Jahresabschluss von Tochterunternehmen werden in der Währung des wirtschaftlichen Umfelds bewertet, in dem die Einheit hauptsächlich operiert (Funktionswährung). Der Konzernjahresabschluss des Konzerns lautet auf Euro (€), der Funktions- und Darstellungswährung des Konzerns. Sofern nicht anders angegeben, sind Beträge in Tausend (x 1000) erfasst.

b) Tochterunternehmen, deren Jahresabschlüsse auf eine Fremdwährung lauten

Die Ergebnisse und die Eigenkapitalposten der Tochterunternehmen, deren Funktionswährung von der Darstellungswährung abweicht, werden wie folgt in die Darstellungswährung umgerechnet:

(i) für alle Bilanzen werden die Vermögensgegenstände und Schulden zum Währungskurs am Bilanzstichtag umgerechnet;

(ii) für alle Gewinn- und Verlustrechnungen werden die Erträge und Aufwendungen zu den durchschnittlichen Währungskursen umgerechnet, und

(iii) alle sich daraus ergebenden Währungsdifferenzen werden als gesonderte Vermögensbestandteile des Eigenkapitals ausgewiesen.

Goodwill und Realwertänderungen, die sich aus dem Erwerb einer ausländischen Einheit ergeben, werden als Vermögensgegenstände und Schulden der ausländischen Einheiten betrachtet und zu den Währungskursen am Bilanzstichtag umgerechnet.

c) Tochterunternehmen, deren Transaktionen auf eine Fremdwährung lauten

Transaktionen in Fremdwährungen werden zum Kurs am Transaktionstag in die Funktionswährung umgerechnet. Für alle Bilanzen werden monetäre Posten in Fremdwährung zum Schlusskurs des Bilanzstichtages umgerechnet. Bei der Abwicklung solcher Transaktionen und bei der Umrechnung zum Jahresende entstandene Währungsdifferenzen werden in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

d) Währungskurse

Die für den Konzern relevanten Währungen werden zu den folgenden Kursen in Euro umgerechnet:

	2006	2005
Kurs zum Bilanzstichtag
US-Dollar	0,761093	0,842247
Pfund Sterling	1,490980	1,457089
Durchschnittskurs
US-Dollar	0,797282	0,802777
Pfund Sterling	1,465387	1,457996

3.5 Sachanlagen

Sachanlagen werden zu den Anschaffungskosten abzüglich kumulativer Abschreibungen und/oder besonderer Wertminderungen ausgewiesen. In den Anschaffungskosten enthalten sind die Nebenkosten, die direkt dem Erwerb oder der Herstellung des Vermögensgegenstands zuzurechnen sind.

Kosten, die nach der ersten Erfassung im Jahresabschluss entstehen, werden im Buchwert der Sachanlage beziehungsweise als gesonderter Vermögensgegenstand angesetzt, wenn zu erwarten ist, dass künftige wirtschaftliche Vorteile dem Konzern zugute kommen und die Kosten des Vermögenswerts zuverlässig ermittelt werden können.

Sonstige Kosten werden in der Gewinn- und Verlustrechnung in dem Zeitraum ausgewiesen, in dem sie entstanden sind. Sachanlagen werden bis auf ihren Restwert linear über die voraussichtliche Nutzungsdauer zu den nachstehenden Prozentsätzen abgeschrieben. Auf Grundstücke erfolgt keine Abschreibung.

Betriebsgelände (Verbesserungen)	10% bis 25%
Betriebsgebäude	3% bis 10%
Material Bauunternehmen	12,5% bis 25%
Vermietetes Material	12,5% bis 25%
Maschinen und Anlagen	15% bis 50%
Inventare	10% bis 25%
Computer und andere Hardware	10% bis 25%
Transportmittel	25%
Wohnungen	2%

Wenn ein Posten unter 'Sachanlagen' wichtige Komponenten mit unterschiedlicher Nutzungsdauer umfasst, werden diese Komponenten zur Berechnung der Abschreibungen gesondert behandelt.

Jährlich werden die Nutzungsdauer und der Restwert der Sachanlagen festgestellt und erforderlichenfalls angepasst.

Gewinne und Verluste bei der Veräußerung von Vermögensgegenständen werden als Differenz zwischen Erträgen und Buchwerten angesetzt und in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.

Leasingverträge für Sachanlagen, aufgrund deren der Konzern nahezu alle Risiken und Vorteile, die mit dem Eigentum an einem Vermögenswert verbunden sind, übernimmt, werden als Finanzierungsleasing klassifiziert. Die geleasten Vermögensgegenstände werden beim Abschluss des Vertrags entweder zum Realwert des Vermögenswerts oder zum niedrigeren Nettobarwert der Mindestleasingzahlungen aktiviert. Die Leasingzahlungen werden in einen Tilgungsanteil und einen Finanzierungsanteil aufgegliedert. Der Finanzierungsanteil wird in der Gewinn- und Verlustrechnung dargestellt. Sachanlagen, die im Rahmen von Finanzierungsleasingverträgen erworben wurden, werden entweder über die Nutzungsdauer des Vermögenswerts oder über den kürzeren Leasingzeitraum abgeschrieben.

3.6 Immaterielle Vermögensgegenstände

a) Goodwill

Goodwill entsteht, wenn die Anschaffungskosten einer Akquisition höher sind als der dem Konzern zuzurechnende Teil des Realwerts der identifizierbaren Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten des erworbenen Tochterunternehmens zum Zeitpunkt der Übernahme. Der als Goodwill erfasste Betrag wird zu den Kosten abzüglich kumulativer besonderer Wertminderungen bewertet.

Zum Zweck der Berücksichtigung besonderer Wertminderungen wird der Goodwill den zahlungsmittelgenerierenden Einheiten zugerechnet, von denen erwartet wird, dass sie von der Akquisition profitieren, durch die der Goodwill zustande gekommen ist. Als zahlungsmittelgenerierende Einheiten werden die primären berichtspflichtigen Segmente betrachtet, in denen der Konzern aktiv ist.

Der beim Erwerb von Beteiligungen berechnete Goodwill wird in die Bewertung der Beteiligungen aufgenommen.

Bei der Veräußerung einer Einheit wird der Buchwert des Goodwills als Bestandteil des Buchergebnisses in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.

b) Nicht integrierte Software

Nicht integrierte Software wird zu den Anschaffungskosten abzüglich kumulativer Abschreibungen und besonderer Wertminderungen ausgewiesen. Nicht integrierte Software wird bis auf ihren Restwert linear über die voraussichtliche Nutzungsdauer (4 bis 10 Jahre) abgeschrieben.

Jährlich werden die Nutzungsdauer und der Restwert der nicht integrierten Software festgestellt und erforderlichenfalls angepasst.

c) Sonstige immaterielle Vermögensgegenstände

Sonstige immaterielle Vermögensgegenstände sind Markennamen übernommener Tochterunternehmen; sie werden zu den Anschaffungskosten abzüglich kumulativer Abschreibungen und besonderer Wertminderungen ausgewiesen. Sonstige immaterielle Vermögensgegenstände werden bis auf ihren Restwert linear über die voraussichtliche Nutzungsdauer (3 Jahre) abgeschrieben.

Jährlich werden die Nutzungsdauer und der Restwert der sonstigen immateriellen Vermögensgegenstände festgestellt und erforderlichenfalls angepasst.

3.7 PPP-Forderungen

PPP-Forderungen betreffen die von öffentlichen Stellen (Behörden) noch zu zahlenden Konzessionsentgelte im Zusammenhang mit PPP-Projekten. PPP-Forderungen werden als finanzielle Vermögenswerte erfasst. Bei der ersten Erfassung im Jahresabschluss werden sie zum Realwert und danach zu den amortisierten Anschaffungskosten angesetzt.

3.8 Sonstige Finanzanlagen

Die sonstigen finanziellen Vermögenswerte bestehen aus nicht börsennotierten Forderungen und Wertpapieren (mit Ausnahme von Derivaten). Die Tilgung der nicht börsennotierten Forderungen erfolgt in festen oder bestimmbaren Raten. Bei der ersten Erfassung im Jahresabschluss werden sie zum Realwert und danach zu den amortisierten Anschaffungskosten angesetzt.

Wertpapiere sind Beteiligungen an Einheiten, auf deren Finanz- und Geschäftspolitik der Konzern keinen maßgeblichen Einfluss ausüben kann. Sie werden zum Realwert oder, wenn dieser nicht zuverlässig ermittelt werden kann und die Investition als unwesentlich für den Konzernjahresabschluss betrachtet wird, zu den Anschaffungskosten angesetzt.

3.9 Vorräte

a) Grundstücke und Baurechte

Vorräte an Grundstücken und Baurechten werden zu den Anschaffungskosten oder zum niedrigeren Nettoveräußerungswert erfasst. Der Konzern aktiviert Zinsen als Bestandteil der Kosten ab dem Zeitpunkt, ab dem der Boden als Bauland ausgewiesen und mit der aktiven Entwicklung begonnen worden ist.

b) Immobilienentwicklung

Vorräte für die Immobilienentwicklung werden zu den Anschaffungskosten oder zum niedrigeren Nettoveräußerungswert bewertet. Der Konzern aktiviert Zinsen und andere entstandene Kosten als Bestandteile der Kosten für die Immobilienentwicklung. Die Aktivierung der Zinskosten beginnt beim Start eines Projekts, wird während Unterbrechungen der aktiven Entwicklung ausgesetzt und endet mit der Fertigstellung oder dem Verkauf des Projekts.

Wenn das wirtschaftliche Eigentum an einem (Teil-)Projekt an Dritte übertragen worden ist, werden die aktivierten Kosten, die sich auf das (Teil-)Projekt beziehen, in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. Die damit in Zusammenhang stehenden Erträge werden ebenfalls erfasst. Die Erfassung in der Bilanz erfolgt dann entsprechend den unfertigen Projekten im Auftrag Dritter.

c) Rohstoffe und Verbrauchsmaterial

Vorräte an Rohstoffen und Verbrauchsmaterial werden zu den Anschaffungskosten oder zum niedrigeren Nettoveräußerungswert bewertet. Die Anschaffungskosten werden unter Anwendung der First-in-first-out-Methode (FIFO) bewertet und bestehen aus dem Erwerbspreis und den Kosten, die dadurch entstanden, dass die Vorräte zum heutigen Standort befördert und in den heutigen Zustand gebracht wurden.

Der Nettoveräußerungswert der Vorräte ist der geschätzte, im normalen Geschäftsgang erzielbare Verkaufserlös abzüglich der geschätzten Kosten der Fertigstellung und des Verkaufs. Vermögensgegenstände gelten als Vorräte, wenn sie im Rahmen des normalen Geschäftsgangs verbraucht werden.

3.10 Unfertige Projekte im Auftrag Dritter

Der Konzern führt auf der Grundlage individuell ausgehandelter Verträge im Auftrag Dritter Projekte zur Herstellung von Vermögenswerten aus. Auftragskosten werden zu dem Zeitpunkt ausgewiesen, zu dem sie entstehen. Wenn die Ergebnisse eines Projekts zuverlässig geschätzt werden können, werden die Auftragserlöse und Auftragskosten über den Zeitraum der Laufzeit des Vertrags ausgewiesen. Wenn die Ergebnisse eines Projekts nicht zuverlässig geschätzt werden können, werden Auftragserlöse nur bis zum Betrag der entstandenen Auftragskosten ausgewiesen, sofern diese mit ausreichender Sicherheit von den Auftragserlösen gedeckt werden. Wenn absehbar ist, dass die Gesamtkosten eines Projekts die Gesamterträge übersteigen, wird der gesamte zu erwartende Verlust als Aufwand erfasst.

Der Konzern misst die bei der Durchführung von Projekten erbrachten Leistungen mithilfe der 'Percentage-of-Completion'-Methode. Dabei werden die entstandenen Auftragskosten zu den (erwarteten) Gesamtauftragskosten in Bezug gesetzt und als Prozentsatz davon ausgedrückt. Erlöse und Kosten werden auf der Grundlage dieser Fortschritte in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. In einem Jahr entstandene Kosten, die sich auf Projektaktivitäten im kommenden Jahr beziehen, werden bei der Berechnung nicht berücksichtigt.

Projekte werden in der Bilanz als Forderung beziehungsweise Verbindlichkeit gegenüber dem Auftraggeber aufgrund des Vertrags dargestellt. Um eine Forderung handelt es sich, wenn der Betrag der entstandenen Kosten (einschließlich des erfassten Ergebnisses) den Betrag der in Rechnung gestellten Raten übersteigt. Sind die entstandenen Kosten (einschließlich des erfassten Ergebnisses) niedriger als die in Rechnung gestellten Raten, handelt es sich um eine Verbindlichkeit.

Verträge, in denen sowohl die Herstellung als auch die eventuelle mehrjährige Instandhaltung des Vermögensgegenstands gesondert aufgeführt werden, werden wie zwei gesonderte Verträge behandelt; dies gilt auch, wenn für die betreffenden Tätigkeiten auf dem Markt zwei gesonderte Verträge vereinbart werden könnten. Erträge und Ergebnisse werden in der Gewinn- und Verlustrechnung entsprechend den unfertigen Projekten im Auftrag Dritter und der Erbringung von Dienstleistungen erfasst.

3.11 Handels- und sonstige Forderungen

Handels- und sonstige Forderungen werden bei der ersten Erfassung im Jahresabschluss zum Realwert und danach zu den amortisierten Anschaffungskosten abzüglich eventueller besonderer Wertminderungen angesetzt.

Besondere Wertminderungen werden erfasst, wenn objektiv nachgewiesen werden kann, dass der Konzern die ausstehende Forderung nicht beitreiben kann; sie entsprechen der Differenz zwischen dem erwarteten niedrigeren Nettoveräußerungswert und dem Buchwert. Die Differenz wird in der Gewinn- und Verlustrechnung dargestellt.

Bei Handels- und sonstigen Forderungen wird davon ausgegangen, dass sie im Rahmen des normalen Geschäftsgangs beglichen werden, üblicherweise innerhalb von zwölf Monaten. Der Realwert der Forderungen und der voraussichtlich erst nach mehr als zwölf Monaten abzuwickelnden Beträge wird in den Erläuterungen zum Jahresabschluss angegeben.

3.12 Flüssige Mittel

Flüssige Mittel bestehen aus Bankguthaben, Kassenbeständen und Bankeinlagen, sofern sie unmittelbar verfügbar und integraler Bestandteil des Liquiditätenmanagements des Konzerns sind. Kontokorrentverbindlichkeiten werden unter den kurzfristigen Darlehen verbucht.

3.13 Zum Verkauf bestimmte Sachanlagen

Sachanlagen, deren Buchwert durch Verkauf und nicht durch fortdauernde Nutzung realisiert wird, werden als zum Verkauf bestimmte Sachanlagen erfasst. Sie werden zum Buchwert oder dem niedrigeren Realwert abzüglich der Verkaufskosten angesetzt. Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit den zum Verkauf bestimmten Sachanlagen werden gesondert unter den kurzfristigen Verbindlichkeiten ausgewiesen. Von Sachanlagen werden keine Abschreibungen mehr ausgewiesen, sobald sie als zum Verkauf bestimmte Sachanlagen klassifiziert worden sind.

3.14 Besondere Wertminderungen

Auf Vermögensgegenstände mit unbestimmter Nutzungsdauer erfolgt keine Abschreibung, sondern eine jährliche Prüfung auf besondere Wertminderung. Für Vermögensgegenstände, bei denen eine Abschreibung erfolgt, wird jährlich beurteilt, ob es Hinweise darauf gibt, dass der Nettoveräußerungswert den Buchwert unterschreitet. In diesem Fall wird ein Verlust aufgrund einer besonderen Wertminderung in Höhe der Differenz zwischen dem Buchwert der Vermögenswerte und dem niedrigeren erzielbaren Betrag angesetzt. Der erzielbare Betrag ist der höchste Wert aus dem Realwert (abzüglich der Verkaufskosten) und dem Marktwert. Wenn der Marktwert angesetzt wird, wird die besondere Wertminderung auf der Ebene der zahlungsmittelgenerierenden Einheiten festgesetzt.

Vermögensgegenstände mit Ausnahme von Goodwill, die einer besonderen Wertminderung unterlagen, werden zum Bilanzstichtag auf eine eventuelle Rücknahme der besonderen Wertminderung überprüft. Die Rücknahme erfolgt höchstens bis zum ursprünglichen Betrag der besonderen Wertminderung, übersteigt aber niemals den Buchwert, der angesetzt worden wäre, wenn die besondere Wertminderung nicht erfasst worden wäre.

3.15 Den Aktionären der Gesellschaft zuzurechnendes Eigenkapital

a) Gesellschaftskapital

Stammaktien sind Teil des Eigenkapitals. Wandelbare und nichtwandelbare Vorzugsaktien werden als Verbindlichkeiten erfasst. Der Eigenkapitalbestandteil der wandelbaren Vorzugsaktien betrifft die Differenz zwischen dem Emissionskurs und dem Realwert des Fremdkapitalbestandteils und wird als solcher unter dem Eigenkapital erfasst.

Direkt der Emission neuer Aktien zuzurechnende Kosten werden unmittelbar im Eigenkapital vom Emissionsertrag in Abzug gebracht, wobei die Steuern verrechnet werden.

Wenn der Konzern oder ein Tochterunternehmen Aktien der Gesellschaft erwirbt (rückgekaufte eigene Aktien), wird der gezahlte Betrag unter Verrechnung direkt zurechenbarer Kosten und Steuern vom Eigenkapital in Abzug gebracht. Wenn Aktien verkauft oder erneut ausgegeben werden, wird der Ertrag unter Verrechnung der direkt zuzurechnenden Kosten und Steuern im Eigenkapital erfasst.

b) Rücklagen

Die Rücklagen umfassen Rücklagen für Cashflow Hedges und Umrechnungsrücklagen für Währungsdifferenzen.

c) Gewinnrücklagen

Dies betrifft die kumulativen Ergebnisse aus vorangegangenen Finanzjahren unter Abzug der für Inhaber von Stammaktien der Gesellschaft bestimmten Dividende. Sobald die Dividende beschlossen wird, wird sie unter den Verbindlichkeiten erfasst. Dividenden für Inhaber von Vorzugsaktien der Gesellschaft werden als Finanzierungsaufwendung in der Gewinn- und Verlustrechnung und als Verbindlichkeit in der Bilanz erfasst.

3.16 Darlehen

Das nachrangige Darlehen betrifft ein Darlehen, dessen Hauptsumme allen anderen Verbindlichkeiten gegenüber nachrangig ist. Die damit zusammenhängenden Zinsverbindlichkeiten sind nicht nachrangig.

Vorzugsaktien werden als Verbindlichkeiten klassifiziert. Dividenden für Vorzugsaktien werden als Finanzierungsaufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

Non-Recourse-Darlehen stehen in direktem Zusammenhang mit den zugehörigen Vermögensgegenständen (PPP-Forderungen und Immobilienentwicklung).

Die übrigen Projektfinanzierungen stehen ebenfalls in direktem Zusammenhang mit den zugehörigen Vermögensgegenständen, sind aber darüber hinaus durch begrenzte ergänzende Sicherheiten gedeckt.

Die Beteiligung von Drittaktionären an AM wird als Verbindlichkeit bewertet. Die Dividende wird als Finanzierungsaufwendung in der Gewinn- und Verlustrechnung dargestellt.

Die Verbindlichkeiten aufgrund von Finanzierungsleasingverträgen werden unter Abzug der Finanzierungsaufwendungen erfasst. Der Zinsanteil der Leasingverbindlichkeiten wird in der Gewinn- und Verlustrechnung dargestellt.

Bankkredite haben kurzfristigen Charakter und werden zum Realwert angesetzt.

Darlehen werden bei der ersten Erfassung im Jahresabschluss zum Realwert (unter Abzug der Transaktionskosten) und danach zu den amortisierten Anschaffungskosten angesetzt.

Darlehen werden als kurzfristig erfasst, sofern nicht der Konzern ein unbedingtes Recht hat, die Abwicklung der Verbindlichkeit bis mindestens zwölf Monate nach dem Bilanzstichtag aufzuschieben.

3.17 Derivate

Der Konzern verwendet Derivate, um sich gegen Devisen- und Zinsrisiken im Rahmen seiner Geschäfts- und Finanzierungstätigkeiten abzusichern. Derivate werden nur als Instrument für Cashflow Hedges hinsichtlich gesicherter künftiger Cashflows in Fremdwährungen und für variable Zinsen auf (Non-Recourse-PPP-)Darlehen eingesetzt.

Derivate werden bei der ersten Erfassung im Jahresabschluss zum Realwert am Tag des Abschlusses des Derivatvertrags und danach zum Realwert zu jedem Rechnungslegungszeitpunkt angesetzt. Die Methode der Ergebniserfassung hängt davon ab, ob es ein Sicherungsgeschäft betrifft und, wenn ja, um welche Art von abzusicherndem Posten es sich handelt.

Beim Abschluss einer Transaktion dokumentiert der Konzern das Verhältnis zwischen dem Sicherungsgeschäft und dem abzusichernden Posten, ebenso wie die Zielsetzung seines Risikomanagements und seiner Strategie für die Durchführung diverser Sicherungsgeschäfte. Der Konzern dokumentiert sowohl beim Abschluss eines Sicherungsgeschäfts als auch fortlaufend seine Einschätzung hinsichtlich der Frage, ob die verwendeten Derivate einen effektiven Ausgleich für Änderungen in den Cashflows abgesicherter Positionen darstellen. Wenn ja, wird die Änderung im Eigenkapital und andernfalls in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

Die Veränderungen beim Eigenkapital bestehen aus: (i) Zuführungen aufgrund neuer Sicherungsinstrumente, (ii) der Wertentwicklung bestehender Sicherungsinstrumente und (iii) dem Betrag, der zugunsten des Ergebnisses zu dem Zeitpunkt frei wird, zu dem die betreffende Transaktion in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst wird.

Der Konzern dokumentiert die Sicherungsgeschäfte in Bezug auf alle Zinsswaps sowie die Sicherungsgeschäfte für Devisentermingeschäfte für Projekte, die umgerechnet einen Wert von über € 1 Million darstellen.

Der Realwert der diversen zur Absicherung verwendeten Derivate wird in der Erläuterung zum Jahresabschluss dargelegt.

3.18 Leistungen an Arbeitnehmer

a) Altersversorgungsverpflichtungen

Die Altersversorgungsregelung des Konzerns umfasst sowohl leistungsorientierte als auch beitragsorientierte Pläne. Diese Regelungen werden im Allgemeinen durch Beiträge an branchenspezifische Rentenkassen, Versicherungsgesellschaften und Betriebsrentenkassen finanziert. Ein leistungsorientierter Plan ist eine Regelung, bei der den Arbeitnehmern eine Altersversorgungsleistung zugesagt wird, deren Höhe vom Alter, der Dienstzeit und dem Gehalt abhängt.

Bei einem beitragsorientierten Plan werden vorab festgesetzte Beiträge gezahlt. Der Konzern hat keine rechtliche oder faktische Verpflichtung, zusätzliche Beiträge einzuzahlen, wenn der Versicherungsgesellschaft oder der Rentenkasse die Mittel fehlen, um die heutigen oder künftigen Altersversorgungsleistungen zu zahlen. Leistungsorientierte Pläne, die bei branchenspezifischen Rentenkassen untergebracht sind, werden als beitragsorientierte Pläne erfasst.

Leistungsorientierte Pläne

Die in der Bilanz erfasste Verpflichtung für leistungsorientierte Pläne entspricht dem Barwert der Verpflichtungen aufgrund von leistungsorientierten Plänen am Bilanzstichtag abzüglich des Realwerts des Planvermögens. Die nicht verarbeiteten versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste sowie der noch nicht erfasste nachzuverrechnende Dienstzeitaufwand werden damit verrechnet. Die Ansprüche aufgrund eines leistungsorientierten Plans werden jährlich von unabhängigen Versicherungsmathematikern auf der Grundlage der Methode der laufenden Einmalprämien berechnet. Der Barwert der Ansprüche aufgrund eines leistungsorientierten Plans wird ermittelt, indem der geschätzte künftige ausgehende Cashflow zu Geld gemacht wird. Dabei wird von Zinssätzen ausgegangen, die für erstrangige Industrieanleihen gelten, die in derselben Währung ausgegeben worden sind wie die Währung der künftigen Altersversorgungsleistungen und deren Laufzeit in etwa der Laufzeit der damit verbundenen Altersversorgungsverpflichtungen entspricht.

Der Konzern erfasst versicherungsmathematische Gewinne und Verluste infolge von Veränderungen der versicherungsmathematischen Annahmen mithilfe der Korridor-Methode. Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste, die 10 Prozent des höchsten Werts aus Planvermögen und Altersversorgungsverpflichtungen (maximaler Korridor) übersteigen, gehen zulasten des Ergebnisses während der noch zu erwartenden durchschnittlichen Dienstzeit der betreffenden Mitarbeiter in Jahren.

Der noch nicht erfasste nachzuverrechnende Dienstzeitaufwand wird unmittelbar in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen, es sei denn, dass die Änderungen der Altersversorgungsregelung von der Fortsetzung des Dienstverhältnisses während eines bestimmten Zeitraums (Wartezeit) abhängt. In diesem Fall wird der nachzuverrechnende Dienstzeitaufwand linear während der Wartezeit erfasst.

Beitragsorientierte Pläne

Für beitragsorientierte Pläne zahlt der Konzern auf obligatorischer, vertraglicher oder freiwilliger Basis Beiträge an Rentenkassen oder Versicherungsgesellschaften. Abgesehen von den Beitragszahlungen hat der Konzern keine weiteren Verpflichtungen. Die Beiträge werden zum Zeitpunkt ihrer Fälligkeit als Personalkosten erfasst. Vorausgezahlte Beiträge werden als Vermögenswert erfasst, wenn sie zu einer Rückzahlung oder einer Verringerung künftig zu zahlender Beiträge führen.

b) Sonstige langfristige Leistungen an Arbeitnehmer

Hierbei handelt es sich um Rückstellungen für Jubiläumsgelder, Sonderurlaub und ähnliche langfristig fällige Leistungen. Diese Rückstellungen wurden zum Barwert bewertet.

c) Leistungen aus Anlass der Beendigung des Arbeitsverhältnisses

Hierbei handelt es sich um Verbindlichkeiten aufgrund der Beendigung von Arbeitsverhältnissen mit Arbeitnehmern vor Erreichen des Rentenalters. Der Konzern bilanziert Entlassungsentschädigungen, wenn nachweislich eine Verpflichtung zur Beendigung von Arbeitsverhältnissen mit Mitarbeitern im Rahmen eines formalisierten und unwiderruflichen Plans vorliegt. Entschädigungen werden zum Barwert erfasst. Die Verbindlichkeit wird als solche unter den kurz- und langfristigen Rückstellungen erfasst.

d) Erfolgs- und Gewinnbeteiligungspläne

Der Konzern erfasst eine Verbindlichkeit für Erfolgs- und Gewinnbeteiligungspläne auf der Grundlage der relevanten Leistungsregelungen. Die Verpflichtung wird als solche unter den sonstigen Verbindlichkeiten erfasst.

3.19 Rückstellungen

Rückstellungen werden ausgewiesen, wenn der Konzern eine rechtliche oder faktische Verpflichtung aufgrund von Ereignissen in der Vergangenheit hat, wenn für die Erfüllung dieser Verpflichtung wahrscheinlich ein Abfluss von Ressourcen erforderlich ist und wenn der Betrag auf zuverlässige Weise geschätzt werden kann. Rückstellungen für künftige betriebliche Verluste werden nicht berücksichtigt. Der als Rückstellung ausgewiesene Betrag basiert auf einer möglichst genauen Schätzung der erwarteten Kosten für die Erfüllung der Verpflichtung. Wenn der Zinseffekt eine wesentliche Rolle spielt, entspricht der Betrag der Rückstellung dem Barwert des ausgehenden Cashflows.

a) Gewährleistungsverpflichtungen

Diese Rückstellung betrifft geschätzte Verbindlichkeiten und laufende Verfahren im Zusammenhang mit Streitigkeiten über abgeschlossene Aufträge.

b) Reorganisation

Eine Rückstellung für Reorganisationen wird erfasst, wenn der Konzern einen detaillierten und formalisierten Reorganisationsplan genehmigt hat und wenn die Reorganisation bereits eingeleitet oder allgemein bekannt gegeben worden ist. Für künftige Verluste wird keine Rückstellung ausgewiesen.

c) Mietgarantien

Dieser Posten betrifft die geschätzten Verbindlichkeiten aufgrund von Dritten gegenüber gewährten Mietgarantien.

d) Sonstige

Dies betrifft sonstige rechtliche und konstruktive Verpflichtungen, unter anderem im Zusammenhang mit Umweltangelegenheiten (Bodenkontaminationen), sowie fortlaufende Mietverpflichtungen.

3.20 Latente Steuern

Latente Steuern werden in Höhe der temporären Differenzen zwischen dem Steuerwert von Vermögenswerten oder Schulden und ihren Buchwerten im Konzernjahresabschluss erfasst. Die latenten Steuern werden aber nicht erfasst, wenn sie infolge einer ersten Erfassung eines Vermögenswerts oder einer Verbindlichkeit aus einer Transaktion (keine Fusion oder Übernahme) entstanden sind, die weder den gewerblichen noch den steuerlichen Gewinn (Verlust) beeinflusst. Latente Steuern werden anhand festgesetzter Steuersätze (und der geltenden Steuergesetze) berechnet, die spätestens am Bilanzstichtag (materiell) festgesetzt worden sind und voraussichtlich zu dem Zeitpunkt gelten, zu dem die betreffenden latenten Steuerforderungen realisiert oder die latenten Steuerschulden beglichen werden.

Latente Steuerforderungen werden erfasst, sofern es wahrscheinlich ist, dass in der Zukunft ein ausreichendes zu versteuerndes Ergebnis zur Verfügung stehen wird, gegen das die temporären Differenzen und ungenutzten Verluste verwendet werden können.

Latente Steuern werden für temporäre Differenzen erfasst, die aus Investitionen in Tochterunternehmen und Beteiligungen entstehen, es sei denn, der Konzern ist in der Lage, den Zeitpunkt des Verfalls der temporären Differenz zu benennen und es ist unwahrscheinlich, dass die temporäre Differenz in absehbarer Zukunft verfällt.

Latente Steuern werden saldiert, wenn es gesetzlich zulässig ist, Steuerforderungen mit Steuerschulden zu verrechnen und wenn die latente Körperschaftsteuer vom selben Finanzamt beim selben Steuerpflichtigen erhoben wird.

Latente Steuerforderungen und -schulden werden als solche klassifiziert und in der Bilanz als Sachanlagen und langfristige Verbindlichkeiten dargestellt.

3.21 Handels- und sonstige Verbindlichkeiten

Handels- und sonstige Verbindlichkeiten werden zu den Anschaffungskosten bewertet.

Bei Handels- und sonstigen Verbindlichkeiten wird davon ausgegangen, dass sie im Rahmen des normalen Geschäftsgangs beglichen werden, üblicherweise innerhalb von zwölf Monaten. Der Realwert der Verbindlichkeiten und der voraussichtlich erst nach mehr als zwölf Monaten zu zahlenden Beträge wird in den Erläuterungen zum Jahresabschluss angegeben.

3.22 Erträge

a) Unfertige Projekte für Dritte

Der Konzern erfasst Erträge im Zusammenhang mit unfertigen Projekten für Dritte. Die Erträge bestehen aus der ursprünglich vereinbarten Auftragssumme, Mehr- und Minderarbeit infolge von Vertragsänderungen, Forderungen und Leistungsvergütungen.

Die Auftragserlöse und Auftragskosten werden verhältnisgleich zum Fortschritt der Arbeiten in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst, wenn die Ergebnisse eines Auftrags verlässlich geschätzt werden können. Dies ist dann der Fall, wenn: (i) die Gesamterträge des Projekts verlässlich ermittelt werden können; (ii) es wahrscheinlich ist, dass dem Konzern hieraus künftiger wirtschaftlicher Nutzen erwächst; (iii) die noch erforderlichen Aufwendungen bis zum Abschluss des Projekts und die Phase des Projektabschlusses verlässlich ermittelt werden können und (iv) die Kosten klar abgegrenzt und gemessen werden können, sodass die tatsächlichen Kosten mit früheren Schätzungen zu vergleichen sind. Erträge und Kosten werden verhältnisgleich zu den am Bilanzstichtag erbrachten Leistungen bei der Ausführung des Projekts erfasst.

Wenn die Ergebnisse eines Projekts nicht zuverlässig geschätzt werden können, werden Auftragserlöse nur bis zum Betrag der entstandenen Auftragskosten erfasst, sofern diese mit ausreichender Sicherheit von den Auftragserlösen gedeckt werden.

b) Immobilienentwicklung

Der Konzern erfasst Erträge aus der Immobilienentwicklung. Diese Erträge bestehen aus den vereinbarten Transaktionsbeträgen. Es werden keine Erträge erfasst, solange die mit dem (wirtschaftlichen) Eigentum an einem Vermögenswert verbundenen Risiken und Vorteile nicht auf Dritte übertragen worden sind. Wenn und soweit das wirtschaftliche Eigentum an einem Vermögenswert auf Dritte übertragen worden ist, werden die Erträge erfasst. Die Übertragung findet statt, wenn mindestens: (i) die Erträge verlässlich ermittelt werden können; (ii) es wahrscheinlich ist, dass dem Konzern hieraus künftiger wirtschaftlicher Nutzen erwächst und (iii) die entstandenen und künftigen Kosten verlässlich ermittelt werden können. Erträge und Kosten werden verhältnisgleich zu den am Bilanzstichtag erbrachten Leistungen bei der Ausführung des Projekts erfasst, wenn und soweit das wirtschaftliche Eigentum übertragen worden ist.

Die Übertragung des wirtschaftlichen Eigentums gilt als vollzogen, wenn und soweit die mit dem Eigentum verbundenen Risiken und Vorteile auf den Kunden übertragen worden sind. Dies kann sowohl das gesamte Projekt als auch wesentliche Teile des Projekts betreffen, wenn auch die jeweils damit verbundenen Risiken und Vorteile übertragen worden sind. Dies ist beispielsweise bei der Übertragung von Grundstücksvorräten der Fall.

c) Konzessionen

Während der Konstruktion des Vermögenswerts wird ein PPP-Auftrag als unfertiges Projekt für Dritte erfasst. Für die Gewinn- und Verlustrechnung bedeutet das, dass die Auftragserlöse und Auftragskosten verhältnisgleich zum Fortschritt der Arbeiten ausgewiesen werden.

Während der operativen Phase bestehen die Erträge des Konzessionsmanagements aus: (i) dem Realwert der Erbringung vertraglich vereinbarter Dienstleistungen und (ii) den Zinserträgen im Zusammenhang mit der Investition in das Projekt. Erträge werden zum Zeitpunkt der Erbringung der damit verbundenen Dienstleistungen erfasst. Im Voraus empfangene Zahlungen für die Erbringung dieser Dienstleistungen werden als Verbindlichkeit bilanziert und zum Zeitpunkt der Erbringung der betreffenden Dienstleistungen als Erträge verbucht. Zinsen werden als Erträge in dem Zeitraum ausgewiesen, auf den sie sich beziehen.

d) Verkauf von Gütern und Erbringung von Dienstleistungen

Erträge aus dem Verkauf von Gütern werden erfasst, wenn die Güter dem Kunden geliefert worden sind, der Kunde sie angenommen hat und die Einbringlichkeit der betreffenden Forderung bei vernünftiger Betrachtung als sicher gelten kann. Die Erträge bestehen aus dem vereinbarten Transaktionsbetrag.

Erträge aus Dienstleistungen werden erfasst, wenn das Ergebnis der Transaktion verlässlich bestimmt werden kann. Die Erträge werden verhältnisgleich zu den erbrachten Leistungen berücksichtigt. Wenn das Ergebnis einer Transaktion nicht verlässlich geschätzt werden kann, werden Erträge insoweit berücksichtigt, als es wahrscheinlich ist, dass sich die entstandenen Kosten amortisieren werden.

e) Sonstige

Zu den sonstigen Erträgen gehören Erträge aus Operating-Leasingverhältnissen und aus der (Unter‑)Vermietung von Betriebsgebäuden, Material oder Installationen. Erzielte Erträge werden (nach Abzug von Leistungsvergütungen an den Leasingnehmer) in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

3.23 Kosten

a) Erwerbskosten

Kosten für die Akquisition von Projekten werden zunächst in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. Wenn ausreichende Sicherheit besteht, dass der Konzern den Zuschlag für ein Projekt erhält, werden die Kosten ab diesem Zeitpunkt aktiviert.

b) Leasingzahlungen innerhalb von Operating-Leasingverhältnissen

Leasingzahlungen aufgrund von Operating-Leasingverhältnissen werden (nach Verrechnung von Leistungsvergütungen) linear über die Laufzeit des Leasingverhältnisses in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

c) Leasingzahlungen innerhalb von Finanzierungsleasingverhältnissen

Leasingzahlungen aufgrund von Finanzierungsleasingverhältnissen werden zum Teil als Verbindlichkeit und zum Teil als Finanzierungsaufwendungen erfasst.

Die Finanzierungsaufwendungen werden während der Laufzeit des Leasingverhältnisses in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst, sodass für den verbleibenden Teil der Verbindlichkeit eine konstante periodische Verzinsung realisiert wird.

d) Zuwendungen der öffentlichen Hand

Zuwendungen der öffentlichen Hand werden zum Realwert erfasst, wenn mit hinreichender Sicherheit davon ausgegangen werden kann, dass die Zuwendung gewährt werden wird und dass die an die Zuwendung geknüpften Bedingungen erfüllt werden. Zuwendungen der öffentlichen Hand in Bezug auf Kosten werden in dem Zeitraum in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst, in dem die betreffenden Kosten ausgewiesen werden.

e) Forschung und Entwicklung

Kosten für Forschung und Entwicklung, die in direktem Zusammenhang mit Projekten stehen, werden in den Anschaffungskosten dieser Projekte erfasst. Andere Forschungs- und Entwicklungskosten können nicht aktiviert werden; sie werden in der Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum erfasst, in dem sie entstanden sind.

f) Finanzierungserträge und -aufwendungen

Finanzierungserträge bestehen aus Zinserträgen und Dividendenerträgen. Finanzierungsaufwendungen umfassen Zinsaufwendungen für Darlehen, gezahlte Vorzugsdividende, aktivierte Zinsen für PPP-Projekte in der Konstruktionsphase sowie aktivierte Zinsen für Immobilienentwicklungsprojekte und Finanzierungsleasingverträge.

Wenn der variable Zins für Darlehen mit Hilfe von Zinsswaps fixiert ist, wird der fixierte Zins als Aufwendung ausgewiesen.

4. Finanzrisikomanagement

Die Aktivitäten eines Bauunternehmens sind mit unvermeidlichen Risiken verbunden. Diese Risiken sind für die Royal BAM Group nicht außergewöhnlich und unterscheiden sich nicht von den branchenüblichen Risiken. Der Konzern führt eine strenge Unternehmenspolitik, die auf eine weitgehende Begrenzung und Kontrolle der derzeitigen und künftigen Risiken abzielt. Dies erfolgt mithilfe allgemeiner Kontrollmaßnahmen - wie interne Verfahren und Anweisungen - sowie durch spezifische Maßnahmen, die auf die Begrenzung näher definierter Risiken abzielen. Diese Maßnahmen gehen mit geeigneten Systemen zur Berichterstattung und kurzen Kommunikationswegen einher. Nach Auffassung des Vorstands sind die allgemeinen und spezifischen Systeme zur Begrenzung und Kontrolle von Risiken mit hinreichender Sicherheit adäquat und effektiv. Dies bedeutet jedoch nicht, dass Risiken ausgeschlossen werden können. Der Funktion der internen Risikomanagement- und Kontrollsysteme wird fortwährend Aufmerksamkeit gewidmet. Daraus kann sich die Veranlassung für eine Verschärfung oder Ergänzung dieser Systeme ergeben.

Allgemeine Kontrollmaßnahmen

Im Rahmen der Risikomanagement- und Kontrollsysteme stehen dem Konzern verschiedene Instrumente zur Verfügung. Ein allgemeines Kontrollinstrument sind die Anweisungen, die der Konzern dem Management der einzelnen Tochterunternehmen erteilt. Diese Anweisungen umfassen unter anderem Höchstbeträge für die Übernahme von Verpflichtungen im Zusammenhang mit Investitionen und für die Annahme von Projektaufträgen. Außerdem umfassen die Richtlinien eine Beschreibung der Befugnisse, die den Geschäftsführungen der Tochterunternehmen obliegen, sowie der Anforderungen, die an die Qualität der grundlegenden Kontrollmaßnahmen gestellt werden. Die Anweisungen an das Management werden jährlich beurteilt und erforderlichenfalls angepasst. Ein zweites allgemeines Kontrollinstrument sind die Leitlinien für die Finanzberichterstattung und die bei der Erstellung der Berichte einzuhaltenden Verfahren. Als drittes allgemeines Kontrollinstrument steht dem Konzern ein System für die Budgetierung, die Berichterstattung und die (interne) Kontrolle zur Verfügung. Konzernweit werden einheitliche Richtlinien und Bewertungsgrundlagen angewandt, die als Basis für die Erstellung aller Finanz- und Managementberichte dienen.

4.1 Finanzrisiken

a) Devisenrisiken

Der Konzern ist in Großbritannien, den Vereinigten Staaten und anderen Ländern, die nicht zur Euro-Zone gehören, sehr aktiv. Das Ergebnis und das Eigenkapital sind somit dem Einfluss von Währungskursen ausgesetzt. In der Regel operiert der Konzern auf diesen Märkten mit lokalen Tochterunternehmen. Dadurch ist das Devisenrisiko begrenzt, da die Erträge und Ausgaben größtenteils in derselben Währung angegeben sind. Devisenrisiken aufgrund des Nettovermögens der lokalen Tochterunternehmen werden größtenteils durch Darlehen in derselben Währung abgesichert. Das verbleibende Translationsrisiko wird nicht abgesichert.

Eine begrenzte Zahl von Tochterunternehmen operiert in Märkten, in denen Verträge auf eine andere als ihre Funktionswährung lauten. Das Devisenrisiko, das sich bei Projekten ergibt, die von in Euro Bericht erstattenden Tochterunternehmen außerhalb der Euro-Zone durchgeführt werden, wird von der zentralen Treasury-Abteilung auf Projektbasis mithilfe von Devisentermingeschäften abgesichert. Die Politik des Konzerns sieht vor, unbedingte, mit Projekten verbundene Devisenrisiken zu dem Zeitpunkt abzusichern, zu dem sie auftreten. Zusätzliche Devisenrisiken während der Ausschreibung werden im Einzelfall beurteilt.

Es wurden Verfahren für eine adäquate Dokumentation der Sicherungsgeschäfte festgelegt. Außerdem wurden Systeme für die regelmäßige Durchführung der erforderlichen Messungen der Effektivität der Sicherungsgeschäfte eingerichtet. Sie kommen bei Projekten zum Einsatz, bei denen das abzusichernde Devisenrisiko den Gegenwert von € 1 Million übersteigt.

b) Kreditrisiken

Der Konzern generiert einen wesentlichen Teil seiner Erträge aus Verträgen mit Behörden oder anderen öffentlichen Organisationen. Folglich gilt das Kreditrisiko dieser Verträge als begrenzt.

Der Konzern ist auch auf der Basis von Verträgen mit nichtöffentlichen Auftraggebern aktiv. Die Kreditrisiken dieser Verträge werden mithilfe verschiedener Instrumente begrenzt, unter anderem durch den Aufschub der Eigentumsübertragung bis zum Eingang der Zahlung und mithilfe von Bankbürgschaften. Im Allgemeinen werden bei einem großen Teil der Verträge Zahlungsregelungen auf der Grundlage von Vorauszahlungen oder Zahlungen im Verhältnis zum Fortschritt der Arbeiten vereinbart, was das Kreditrisiko begrenzt.

c) Lieferrisiken

Im Interesse der Einkaufspolitik überwacht der Konzern die Leistungen und die Vermögenslage der Lieferanten mithilfe von Datenbanksystemen. Darüber hinaus werden die Dienste von Auskunfteien in Anspruch genommen, um Informationen über die Vermögenslage und das Konkursrisiko von Lieferanten zu erhalten.

d) Liquiditätsrisiken

Im Bausektor ist es üblich, dass die Auftraggeber Vorauszahlungen und/oder Ratenzahlungen leisten, oft gegen Abgabe von Bank- oder Konzernbürgschaften. Infolgedessen ist die Barliquidität des Konzerns im Allgemeinen positiv. In den flüssigen Mitteln ist die Beteiligung des Konzerns an Liquiditäten von Arbeitsgemeinschaften und anderen Kooperationsverbänden enthalten. Die damit generierten Zinserträge tragen zum Gewinn des Projekts bei.

Ein Liquiditätsrisiko tritt auf, wenn die Durchführung neuer Projekte stagniert und weniger Vorauszahlungen eingehen. Zur Beherrschung des Liquiditätsrisikos erstellen alle Tochterunternehmen monatlich eine Liquiditätsprognose für die kommenden zwölf Monate. Das verschafft dem Konzern ausreichende Möglichkeiten, eventuelle Liquiditätsdefizite frühzeitig zu erkennen. Der Konzern verfügt außerdem über ausreichende Kreditfazilitäten. Die Treasury-Abteilung des Konzerns kontrolliert und verwaltet die frei verfügbaren Liquiditäten, um eine möglichst flexible Finanzierung zu gewährleisten.

e) Zinsrisiken

Die Zinsempfindlichkeit des Konzerns steht einerseits mit der positiven Barliquidität und andererseits mit verzinslichen Darlehen des Konzerns im Zusammenhang. Bei den verzinslichen Darlehen des Konzerns handelt es sich um das nachrangige Darlehen, Vorzugsaktien, Non-Recourse-PPP-Darlehen und (Non-Recourse-)Projektfinanzierungen, Drittaktionäre von AM, Finanzierungsleasingverträge, sonstige Darlehen und Bankkredite.

Das nachrangige Darlehen betrifft das im Jahr 2005 abgeschlossene Darlehen über € 150 Millionen. Dieses Darlehen hat eine Laufzeit bis 2011. Die Zinsen für dieses Darlehen basieren auf dem 6-Monats-EURIBOR zuzüglich eines festen Aufschlags. Mit Wirkung vom Februar 2006 hat der Konzern diese Zinsen bei 6,1 Prozent fixiert.

Die Vorzugsaktien des Konzerns werden als langfristige Verbindlichkeiten und die ausgezahlten Dividenden als Finanzierungsaufwendungen klassifiziert. Die Höhe der Dividenden ist bis Dezember 2010 festgelegt.

Die indirekten Beteiligungen Dritter an AM werden als langfristige Darlehen und die ausgezahlten Dividenden als Finanzierungsaufwendungen klassifiziert. Die Höhe der Dividenden ist bis Februar 2011 festgelegt.

Die Non-Recourse-PPP-Darlehen des Konzerns werden für die Finanzierung von Projekten im Rahmen von Public Private Partnerships (öffentlich-private Zusammenarbeit) verwendet. Das Risiko einer eventuellen Zinsempfindlichkeit infolge dieser Non-Recourse-Finanzierungen wird auf Projektbasis gedeckt. Wenn das Zinsrisiko nicht auf den Auftraggeber übertragen werden kann, wird der variable Zinssatz mit Hilfe von Zinsswaps fixiert. Es wurden Verfahren für Zinsswaps festgelegt, um zu gewährleisten, dass die Sicherungsbeziehungen korrekt festgesetzt werden. Es stehen Systeme und Verfahren zur Verfügung, um die erforderlichen Messungen zur Feststellung der Effektivität der Sicherungsgeschäfte durchzuführen.

Non-Recourse- und andere Projektfinanzierungen für die Immobilienentwicklung haben häufig eine relativ kurze Laufzeit und einen variablen Zins, der in der Regel nicht in einen festen Zinssatz umgewandelt wird.

2006 hat der Konzern ein Darlehen in Höhe von € 200 Millionen zur Finanzierung der Übernahme von AM aufgenommen. Dieses Darlehen hat eine Laufzeit bis 2011; die Zinsen basieren auf dem 6-Monats-EURIBOR zuzüglich eines festen Aufschlags. Der Konzern hat - mit Ausnahme eines Betrags von € 25 Millionen - das gesamte Darlehen bis zum Ende der Laufzeit auf 4,5 Prozent fixiert. Ultimo 2006 belief sich diese Finanzierung auf € 187,5 Millionen, von denen € 162,5 Millionen auf einen festen Zinssatz fixiert waren.

AM verfügt über eine garantierte Kreditfazilität in Höhe von € 250 Millionen, von denen ultimo 2006 € 80 Millionen aufgenommen waren. Der Zinssatz für den aufgenommenen Teil der Kreditfazilität basiert auf dem 1-Monats-EURIBOR plus 75 Basispunkte. Zur Absicherung des Zinsrisikos wurde ein Zinsswap über € 50 Millionen abgeschlossen. Für diesen Teil des Darlehens beträgt der Zins 3,6 Prozent.

Bankverbindlichkeiten gleichen Fluktuationen im Nettoumlaufvermögen des Konzerns aus, haben eine begrenzte Laufzeit und werden zu variablen Zinsen abgeschlossen.

4.2 Schätzung der Realwerte

Der Realwert von nicht auf einem aktiven Markt gehandelten Finanzinstrumenten wird mithilfe von Bewertungsmethoden bestimmt. Der Konzern macht von verschiedenen Methoden Gebrauch und stützt sich auf Annahmen, die auf den Marktbedingungen am Bilanzstichtag basieren.

Für langfristige Verbindlichkeiten werden externe Informationen von Bankiers über vergleichbare Instrumente herangezogen. Zur Bestimmung des Realwerts der übrigen Finanzinstrumente werden andere Methoden verwendet, darunter die Wertermittlung auf der Basis des Barwerts des erwarteten Cashflows (Discounted-Cashflow-/DCF-Methode). Der Realwert von Zinsswaps wird als Barwert der geschätzten zukünftigen Cashflows berechnet. Der Realwert von Devisentermingeschäften wird auf der Basis der 'Forward'-Währungskurse am Bilanzstichtag festgesetzt.

Es wird davon ausgegangen, dass der Nennwert (abzüglich der geschätzten Anpassungen) von Handelsforderungen und Handelsverbindlichkeiten in etwa dem Realwert entspricht.

5. Wichtigste Schätzungen und Beurteilungen im Jahresabschluss

Schätzungen und Beurteilungen werden fortlaufend evaluiert und basieren auf Erfahrungen aus der Vergangenheit und anderen Faktoren, darunter Erwartungen hinsichtlich künftiger Ereignisse, die angesichts der Umstände nach vernünftigem Ermessen eintreten können.

5.1 Wichtige Schätzungen und Annahmen im Jahresabschluss

Der Konzern nimmt Schätzungen vor und basiert sich auf Annahmen für die Zukunft. Schätzungen in der Rechnungslegung sind per definitionem fast nie mit dem tatsächlichen Ergebnis identisch. Schätzungen und Annahmen basieren auf Erfahrungen aus der Vergangenheit und anderen Faktoren, darunter auch Erwartungen hinsichtlich künftiger Ereignisse, die angesichts der Umstände nach vernünftigem Ermessen eintreten können. Schätzungen und Beurteilungen werden fortlaufend evaluiert.

Schätzungen und Annahmen, die im kommenden Finanzjahr zu einer wesentlichen Anpassung des Buchwerts von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten führen können, werden in der Erläuterung zum Jahresabschluss angegeben.

Wenn die Ergebnisse eines Projekts zuverlässig geschätzt werden können, werden Erlöse und Kosten über den Zeitraum der Laufzeit des Vertrags im Verhältnis zum Fortschritt der Arbeiten ausgewiesen. Die erbrachten Leistungen werden mithilfe der 'Percentage-of-Completion'-Methode gemessen. Wenn absehbar ist, dass die Gesamtkosten eines Projekts die Gesamterträge übersteigen, wird der gesamte zu erwartende Verlust als Aufwand erfasst.

Grundlage hierfür sind die regelmäßigen Projektbeurteilungen, die die Projektteams anhand von Projektverwaltungen, Projektakten und Auskünften beteiligter Experten erstellen. In diesem Prozess sind Schätzungen, die sich möglicherweise später als nicht zutreffend erweisen, unvermeidlich. Dies gilt insbesondere für mehrjährige Projekte. Übrigens hat die Erfahrung gezeigt, dass die Schätzungen im Allgemeinen hinreichend zuverlässig sind.

5.2 Kritische Ausgangspunkte bei der Anwendung der Bewertungsgrundlagen

Wie bereits dargelegt wurde, erfasst der Konzern Umsätze und Ergebnisse auf der Grundlage der (teilweisen) wirtschaftlichen Übertragung auf Dritte (IAS 18, Anhang 9). Diese Erfassungsmethode ist Gegenstand einer Evaluierung durch internationale Rechtsetzungsinstanzen.

Abgesehen von den im Vorstehenden und in den Erläuterungen zum Jahresabschluss genannten Elementen wurden bei der Anwendung der Bewertungsgrundlagen des Konzerns keine weiteren wichtigen Schätzungen oder Annahmen zugrunde gelegt, die einer näheren Erläuterung bedürften.

6. Segmentberichterstattung

(x € 1.000)

Ergebnisse je Sektor	Bau und Immobilien	Ingenieurbau	PPP	Installations- technik	Consultancy und Engineering	Sonstige 2 einschl. Eliminierungen	Insgesamt
2006
Erträge für Dritte	4.383.991	3.818.051	70.319	169.817	199.924	4.029	8.646.131
Erträge je Sektor	30.841	29.367	-	21.081	4.322	(85.611)	-
Erträge	4.414.832	3.847.418	70.319	190.898	204.246	(81.582)	8.646.131
Betriebsergebnis	62.765	123.476	27.950	7.600	24.859	8.567	255.217
Finanzierungsaufwendungen	(1.791)	15.743	(26.657)	394	259	(35.504)	(47.556)
Ergebnis aus Beteiligungen	(451)	616	908	-	-	19.712	20.785
Ergebnis vor Steuern1	60.523	139.835	2.201	7.994	25.118	(7.225)	228.446
Steuern							(90.810)
Jahresergebnis							137.636
2005
Erträge für Dritte	3.586.324	3.464.106	40.230	157.763	159.162	17.346	7.424.931
Erträge je Sektor	19.028	46.322	-	24.563	6.480	(96.393)	-
Erträge	3.605.352	3.510.428	40.230	40.230	165.642	(79.047)	7.424.931
Betriebsergebnis	98.546	143.357	10.372	6.327	14.899	(38.176)	235.352
Finanzierungsaufwendungen	19.563	12.739	(16.093)	326	(29)	(32.869)	(16.363)
Ergebnis aus Beteiligungen	868	562	-	-	-	9.558	10.988
Ergebnis vor Steuern1	118.977	156.658	(5.721)	(5.721)	14.870	(61.487)	229.950
Steuern							(76.028)
Jahresergebnis							153.922
Bilanzdaten je Sektor
2006
Aktiva (zugewiesen)	3.525.608	2.542.476	652.496	83.776	147.734	(682.528)	6.269.562
Beteiligungen	4.669	5.782	13.717	-	-	110.407	134.575
Aktiva insgesamt	3.530.277	2.548.258	666.213	83.776	147.734	(572.121)	6.404.137
Verbindlichkeiten	2.868.006	1.703.151	569.105	58.566	75.549	432.911	5.707.288
Konzernvermögen	-	-	-	-	-	696.849	696.849
Konzernvermögen und	2.868.006	1.703.151	569.105	58.566	75.549	1.129.760	6.404.137
-verbindlichkeiten
(zugewiesen)
2005
Aktiva (zugewiesen)	2.255.774	2.474.830	635.755	77.938	118.470	(694.714)	4.868.053
Beteiligungen	1.542	6.310	6.636	-	-	95.828	110.316
Aktiva insgesamt	2.257.316	2.481.140	642.391	77.938	118.470	(598.886)	4.978.369
Verbindlichkeiten	1.676.609	1.615.779	686.130	54.763	61.766	299.301	4.394.348
Konzernvermögen	-	-	-	-	-	584.021	584.021
Konzernvermögen und	1.676.609	1.615.779	686.130	54.763	61.766	883.322	4.978.369
-verbindlichkeiten
(zugewiesen)

Sonstige Sektorinformationen, die Bestandteil der Gewinn- und Verlustrechnung sind:
	Bau und Immobilien	Ingenieurbau	PPP	Installations- technik	Consultancy und Engineering	Sonstige einschl. Eliminierungen	Insgesamt
2006
Bruttoinvestitionen1)	261.489	101.210	49	1.940	4.322	5.011	374.021
Abschreibungen auf
Sachanlagen	20.638	68.231	10	1.839	1.869	6.314	98.901
Besondere Wertminderung
Sachanlagen	1.000	-	-	-	-	5	1.005
Mitarbeiter durchschnittlich	8.597	15.789	52	1.333	2.275	284	28.330
Mitarbeiter ultimo	8.616	17.537	55	1.338	2.512	280	30.338
2005
Bruttoinvestitionen1)	22.061	104.509	-	1.747	2.586	5.861	136.764
Abschreibungen auf
Sachanlagen	17.879	62.241	-	1.904	1.432	7.147	90.603
Besondere Wertminderung
Sachanlagen	2.500	12.482	-	-	-	1.000	15.982
Mitarbeiter durchschnittlich	8.688	14.553	50	1.331	1.997	295	26.914
Mitarbeiter ultimo	8.311	15.139	53	1.328	2.066	293	27.190

Erträge nach geografischer Bestimmung1
	Bau und Immobilien	Ingenieurbau	PPP	Installations- technik	Consultancy und Engineering	Sonstige einschl. Eliminierungen	Insgesamt
2006
Niederlande	2.341.074	1.351.389	8.287	189.507	124.280	(66.424)	3.948.113
Großbritannien	1.407.757	827.295	62.032	33	-	(18.621)	2.278.496
Belgien	154.283	357.655	-	222	427	(93)	512.494
Deutschland	508.055	162.289	-	1.097	16.682	3.503	691.626
Irland	-	390.122	-	-	-	-	390.122
Vereinigte Staaten	-	495.976	-	30	-	-	496.006
Sonstige Länder (weltweit)	3.663	262.692	-	9	62.857	53	329.274
	4.414.832	3.847.418	70.319	190.898	204.246	(81.582)	8.646.131
2005
Niederlande	1.814.699	1.421.952	-	181.254	92.919	(96.141)	3.414.683
Großbritannien	1.122.274	663.650	40.230	13	-	-	1.826.167
Belgien	128.961	339.000	-	118	502	-	468.581
Deutschland	536.220	129.443	-	685	18.390	17.240	701.978
Irland	-	440.569	-	-	-	-	440.569
Vereinigte Staaten	-	298.921	-	85	-	-	299.006
Sonstige Länder (weltweit)	3.198	216.893	-	171	53.831	(146)	273.947
	3.605.352	3.510.428	40.230	182.326	165.642	(79.047)	7.424.931

Aktiva nach geografischer Bestimmung 1	2006	2005
Niederlande	3.233.376	2.308.192
Großbritannien	1.812.326	1.509.394
Belgien	325.071	270.210
Deutschland	453.940	500.516
Irland	393.326	309.377
Vereinigte Staaten	201.816	189.512
Sonstige Länder (weltweit)	226.690	190.881
Eliminierungen, Beteiligungen und nicht zugewiesene Aktiva	(242.408)	(299.713)
	6.404.137	4.978.369

1 Die Aktiva wurden dort segmentiert, wo sie sich befinden

Bruttoinvestitionen nach geografischer Bestimmung 2	2006	2005
Niederlande	284.240	46.748
Großbritannien	14.051	13.892
Belgien	9.225	4.500
Deutschland	16.284	15.132
Irland	9.086	19.874
Vereinigte Staaten	25.082	16.139
Sonstige Länder (weltweit)	16.053	20.479
	374.021	136.764

2 Investitionen wurden segmentiert, wo sich die Aktiva befinden (immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen).

Sonstige Berichterstattung

Erträge	2006	2005
Projekte im Auftrag Dritter	6.992.282	6.655.013
Immobilienentwicklung	1.351.914	546.873
Konzessionen	70.319	40.230
Sonstige	231.616	182.815
Insgesamt	8.646.131	7.424.931

7. Übersicht über die Projekte

Projekte für Dritte und auf eigene Rechnung

Diese Projekte bilden einen wesentlichen Teil der Aktivitäten des Konzerns. Sie werden in der Bilanz unter verschiedenen Posten dargestellt. Als Ergänzung zu den regulären Erläuterungen und um einen Einblick in die Gesamtlage des Konzerns hinsichtlich dieser Aktivitäten zu geben, wurden in der folgenden Übersicht die wichtigsten Bilanzposten zusammengestellt.

	Immobilien-entwicklung	Projekte für Dritte	Insgesamt
Grundstücke und Baurechte,
Immobilienentwicklung	1.287.215	-	1.287.215
Von Auftraggebern einzufordernde Beträge	156.231	380.208	536.439
Aktiva insgesamt	1.443.446	380.208	1.823.654
Sonstige Non-Recourse-Darlehen	305.149	-	305.149
Sonstige projektgebundene Finanzierungen	214.209	-	214.209
Auftraggebern geschuldete Beträge	92.113	799.195	891.308
Verbindlichkeiten insgesamt	611.471	799.195	1.410.666
Zum 31. Dezember 2006	831.975	(418.987)	412.988
Zum 31. Dezember 2005	463.353	(280.034)	183.319

Der Anstieg der Immobilienentwicklung ist in wesentlichem Maße eine Folge der Übernahme von AM.

Die kumulativen Kosten (einschließlich Ergebnis) und die kumulativen in Rechnung gestellten Ratenzahlungen, die ultimo 2006 in die Bilanz aufgenommen wurden, belaufen sich auf € 11.373 Millionen (2005: € 11.789 Millionen) beziehungsweise € 11.792 Millionen (2005: € 12.044 Millionen).

PPP-Projekte

Die Gesamtposition der PPP-Projekte, an denen der Konzern beteiligt ist, lautet wie folgt:

	Langfristig	Kurzfristig	Insgesamt
PPP-Forderungen	530.022	9.559	539.581
Non-Recourse-PPP-Darlehen	(484.559)	(15.437)	(499.996)
	45.463	(5.878)	39.585
Saldo sonstige Vermögenswerte und	(17.016)	32.735	15.719
Verbindlichkeiten
PPP-Projekte (Konzerngesellschaften)	28.447	26.857	55.304
PPP-Projekte (Beteiligungen)	26.344	-	26.344
Nettoinvestition zum 31. Dezember 2006	54.791	26.857	81.648
Nettoinvestition zum 31. Dezember 2005	38.727	1.852	40.579

8. Sachanlagen

	Betriebs-	Material,
	gebäude und	Maschinen	Sonstige
	-grundstücke	und Anlagen	Sachanlagen	Insgesamt
Zum 1. Januar 2005
Anschaffungskosten	220.271	414.776	111.934	746.981
Kumulative Abschreibungen und
besondere Wertminderungen	(45.027)	(233.595)	(51.417)	(330.039)
Buchwert	175.244	181.181	60.517	416.942
2005
Buchwert am 1. Januar	175.244	181.181	60.517	416.942
Investitionen	10.560	96.745	28.633	135.938
Veräußerungen	(18.404)	(17.095)	(2.742)	(38.241)
Neuklassifizierung zu/von
Sachanlagen für den Verkauf	(2.918)	1.187	62	(1.669)
Neuklassifizierungen zwischen
Kategorien	1.757	6.391	(8.148)	-
Besondere Wertminderungen	-	(10.082)	-	(10.082)
Zurückgenommene besondere
Wertminderung	-	400	-	400
Abschreibungen	(8.953)	(58.081)	(20.900)	(87.934)
Währungsdifferenzen	950	863	610	2.423
Buchwert am 31. Dezember	158.236	201.509	58.032	417.777
Zum 31. Dezember 2005
Anschaffungskosten	210.841	467.500	122.520	800.861
Kumulative Abschreibungen und
besondere Wertminderungen	(52.605)	(265.991)	(64.488)	(383.084)
Buchwert	158.236	201.509	58.032	417.777
2006
Buchwert am 1. Januar	158.236	201.509	58.032	417.777
Investitionen	10.554	93.352	33.918	137.824
Akquisition eines Tochterunternehmens	-	-	1.539	1.539
Veräußerungen	(2.481)	(10.891)	(3.123)	(16.495)
Neuklassifizierung zu/von
Sachanlagen für den Verkauf	1.445	4.080	(5.525)	-
Neuklassifizierungen zwischen
Kategorien
Besondere Wertminderungen	(1.000)	-	-	(1.000)
Zurückgenommene besondere
Wertminderung
Abschreibungen	(10.076)	(63.745)	(21.635)	(95.456)
Währungsdifferenzen	(234)	(1.483)	(348)	(2.065)
Buchwert am 31. Dezember	156.444	222.822	62.858	442.124
Zum 31. Dezember 2006
Anschaffungskosten	230.686	519.716	169.549	919.951
Kumulative Abschreibungen und
besondere Wertminderungen	(74.242)	(296.894)	(106.691)	(477.827)
Buchwert	156.444	222.822	62.858	442.124

2006 wurde ein Verlust aufgrund besonderer Wertminderungen (€ 1,0 Millionen) im Sektor Bau und Immobilien ausgewiesen. 2005 wurde ein Verlust aufgrund besonderer Wertminderungen (€ 10,1 Millionen) im Sektor Ingenieurbau ausgewiesen.

Die Nettoveräußerungswerte dieser Vermögenswerte wurden anhand der besten verfügbaren Informationen bestimmt, um den Realwert unter Abzug der Verkaufskosten ermitteln zu können.

Die 2005 zurückgenommene besondere Wertminderung (€ 0,4 Millionen) betrifft den Sektor Ingenieurbau.

Der Realwert der Sachanlagen beträgt ultimo 2006 € 550 Millionen (2005: € 534 Millionen).

Die Sachanlagen mit Ausnahme der Vermögenswerte aufgrund von Finanzierungsleasingverträgen wurden in Höhe von € 22 Millionen (2005: € 16 Millionen) als Sicherheit für Darlehen verwendet.

Die Sachanlagen, die mittels Finanzierungsleasingverträgen finanziert werden, haben die nachstehenden Buchwerte:

	2006	2005
Betriebsgebäude und -grundstücke	26.307	27.251
Material, Maschinen und Anlagen	19.930	24.447
Sonstige Sachanlagen	5.920	3.802
Zum 31. Dezember	52.157	55.500

Die Zahlungsverpflichtungen aufgrund der Leasingverträge sind unter den kurz- und langfristigen Darlehen erfasst. Siehe Erläuterung 19.

Finanzierungsaufwendungen und Abschreibungen sind in der Gewinn- und Verlustrechnung dargestellt.

9. Immaterielle Vermögensgegenstände

	Goodwill	Nicht integrierte Software	Sonstige	Insgesamt
Zum 1. Januar 2005
Anschaffungskosten	503.346	13.490	-	516.836
Kumulative Abschreibungen und
besondere Wertminderungen	(108)	(7.375)	-	(7.483)
Buchwert	503.238	6.115	-	509.353
2005
Buchwert am 1. Januar	503.238	6.115	-	509.353
Investitionen	-	826	-	826
Veräußerungen	-	(20)	-	(20)
Besondere Wertminderungen	(5.300)	-	-	(5.300)
Abschreibungen	-	(2.669)	-	(2.669)
Währungsdifferenzen	304	3	-	307
Sonstige Veränderungen	-	59	-	59
Buchwert am 31. Dezember	498.242	4.314	-	502.556
Zum 31. Dezember 2005
Anschaffungskosten	503.650	14.358	-	518.008
Kumulative Abschreibungen und
besondere Wertminderungen	(5.408)	(10.044)	-	(15.452)
Buchwert	498.242	4.314	-	502.556
2006
Buchwert am 1. Januar	498.242	4.314	-	502.556
Investitionen	232.903	1.294	-	234.197
Akquisition eines Tochterunternehmens	-	-	2.000	2.000
Besondere Wertminderungen	-	(5)	-	(5)
Abschreibungen	-	(2.779)	(666)	(3.445)
Währungsdifferenzen	(140)	(6)	-	(146)
Sonstige Veränderungen	(8.935)	-	-	(8.935)
Buchwert am 31. Dezember	722.070	2.818	1.334	726.222
Zum 31. Dezember 2006
Anschaffungskosten	727.478	15.406	2.000	744.884
Kumulative Abschreibungen und
besondere Wertminderungen	(5.408)	(12.588)	(666)	(18.662)
Buchwert	722.070	2.818	1.334	726.222

Goodwill

Der Goodwill beträgt ultimo 2006 € 722 Millionen und betrifft hauptsächlich die Übernahme von HBG im Jahr 2002 und von AM im Jahr 2006. Der Buchwert des Goodwills von HBG beläuft sich ultimo 2006 auf € 454 Millionen (2005: € 463 Millionen). Der Buchwert des Goodwills von AM beläuft sich ultimo 2006 auf € 228 Millionen.

Die Investitionen in Goodwill im Jahr 2006 betreffen die Übernahmen von AM, Balteau, Sindat Engineering und SAP-Projekt. Siehe Erläuterung 32.

Die übrige Änderung des Goodwills im Jahr 2006 ist auf die realisierten steuerlich aufrechnungsfähigen Verluste im Sektor Ingenieurbau zurückzuführen, die zum Zeitpunkt der Übernahme von HBG durch den Konzern nicht bewertet waren.

Der Goodwill wurde wie folgt den Sektoren des Konzerns zugerechnet:

	2006	2005
Bau und Immobilien	430.078	201.845
Ingenieurbau	242.753	248.620
Installationstechnik	1.857	1.857
Consultancy und Engineering	47.382	45.920
Zum 31. Dezember	722.070	498.242

Der Goodwill wurde auf besondere Wertminderungen geprüft, indem die heutigen Buchwerte der Sachanlagen der zahlungsmittelgenerierenden Einheiten einschließlich zugerechnetem Goodwill mit ihrem Marktwert verglichen wurden. Der Marktwert wurde auf der Grundlage der prognostizierten Cashflows berechnet, ausgehend von Prognosen der Erträge und Gewinnprozentsätze (vor Steuern) für einen Zeitraum von fünf Jahren und wie vom Management genehmigt. Die Prognosen basieren auf Realisierungen in der Vergangenheit und den Erwartungen hinsichtlich des Marktes und der Entwicklungen in den verschiedenen Sektoren.

Die geschätzten Cashflows wurden zu einem Abzinsungssatz (vor Steuern) zu Geld gemacht, der die heutige Marktsituation, den Zeitwert des Geldes und die mit dem Vermögenswert verbundenen Risiken widerspiegelt. Der angesetzte Abzinsungssatz (vor Steuern) spiegelt das Risikoprofil der betreffenden Sektoren wider; er variiert zwischen 8,5 Prozent und 11 Prozent (2005: 8 Prozent und 10,5 Prozent).

2005 wurde ein Verlust aufgrund besonderer Wertminderungen bei zwei zahlungsmittelgenerierenden Einheiten ausgewiesen, und zwar in Höhe von € 2,5 Millionen im Sektor Bau und Immobilien und von € 2,8 Millionen im Sektor Ingenieurbau.

Sonstige

Die Investitionen in sonstige immaterielle Vermögensgegenstände betreffen die Bewertung des Namens AM. Siehe Erläuterung 32.

10. PPP-Forderungen

	2006	2005
Zum 1. Januar	543.244	403.174
Gewährte Forderungen	78.672	160.700
Tilgung von Forderungen	(8.924)	(37.036)
Währungsdifferenzen	13.034	16.406
Sonstige Veränderungen	(86.445)	-
Zum 31. Dezember	539.581	543.244

Die PPP-Forderungen werden wie folgt in der Bilanz erfasst:

Langfristig	530.022	528.816
Kurzfristig	9.559	14.428
	539.581	543.244

Die PPP-Forderungen betreffen noch ausstehende Vergütungen infolge von Konzessionsverträgen in den Niederlanden und Großbritannien. Der kurzfristige Teil der PPP-Forderungen wird unter den Handels- und sonstigen Forderungen erfasst.

Die durchschnittliche Laufzeit der PPP-Forderungen beträgt 24 Jahre. Vom langfristigen Teil haben rund € 480 Millionen eine Laufzeit von über fünf Jahren (2005: € 460 Millionen).

Die Zinssätze auf PPP-Forderungen entsprechen weitgehend den Zinssätzen (nach Sicherungsgeschäften) der zugehörigen Non-Recourse-PPP-Darlehen. Die Zinssätze sind für die gesamte Laufzeit festgelegt. Der durchschnittliche Zinssatz auf PPP-Forderungen beträgt 5,1 Prozent (2005: 5,4 Prozent).

Die übrige Änderung betrifft die Übertragung eines Teils der PPP-Forderungen an die Bank Nederlandse Gemeenten aufgrund eines Konzessionsvertrags. Das entsprechende Non-Recourse-Darlehen dieses Konzessionsvertrags wurde hiermit verrechnet. Siehe Erläuterung 19.

Die PPP-Forderungen wurden als Sicherheit für die zugehörigen Non-Recourse-PPP-Darlehen verwendet, die unter den langfristigen und kurzfristigen Verbindlichkeiten erfasst sind.

11. Beteiligungen

	2006	2005
Zum 1. Januar	110.316	176.165
Investitionen	6.239	25
Veräußerungen	(264)	-
(Ent-)Konsolidierung	5.569	(74)
Anteil am Ergebnis1	20.785	10.988
Gewinnausschüttungen und erhaltene
Dividende	(9.316)	(6.638)
Währungsdifferenzen	(794)	(379)
Sonstige Veränderungen	2.040	(69.771)
Zum 31. Dezember	134.575	110.316

1 Nach Abzug von Steuern und der Beteiligung Dritter.

Die Investitionen im Jahr 2006 betreffen hauptsächlich die Kapitalerhöhung beim PPP-Projekt Celtic Roads Group (Dundalk) Ltd.

Die sonstigen Änderungen 2005 betreffen fast vollständig die Neuklassifizierung kumulativer Vorzugsaktien im Wert von € 70 Millionen von Van Oord als langfristige Forderungen im Zusammenhang mit der Anwendung von IAS 32 und IAS 39 ab dem 1. Januar 2005. Siehe Erläuterung 12.

In der nachstehenden Übersicht sind die vom Konzern gehaltenen Beteiligungen an (nicht börsennotierten) Unternehmen spezifiziert. Die angegebenen Beträge betreffen den Anteil des Konzerns an der Bilanz der betreffenden Beteiligungen ultimo des Finanzjahrs und den Anteil an den Erträgen und am Ergebnis des betreffenden Finanzjahrs.

	Land der Nieder-lassung	Beteili-gung in %	Aktiva	Vebind- lich-keiten	Saldo	Erträge	Ergebnis
2006
Van Oord nv	Niederlande	21,49	322.396	212.080	110.316	325.748	19.712
Infraspeed (Holdings) bv	Niederlande	21,50	226.552	226.527	25	734	-
Celtic Roads Group
(Dundalk) Ltd	Irland	33,33	53.724	40.095	13.629	5.295	908
Railpro bv	Niederlande	10,00	5.435	2.547	2.888	15.198	364
Wâldwei.com bv	Niederlande	33,33	18.569	18.536	33	421	-
			626.676	499.785	126.891	347.396	20.984
Sonstige					7.684		(199)
Zum 31. Dezember					134.575		20.785
2005
Van Oord nv	Niederlande	21,49	270.917	175.186	95.731	215.365	9.558
Infraspeed (Holdings) bv	Niederlande	21,50	184.442	184.417	25	-	-
Celtic Roads Group
(Dundalk) Ltd	Irland	33,33	46.673	40.095	6.578	-	-
Railpro bv	Niederlande	10,00	8.766	5.789	2.977	17.519	467
Wâldwei.com bv	Niederlande	33,33	11.508	11.475	33	-	-
			522.306	416.962	105.344	232.884	10.025
Sonstige					4.972		963
Zum 31. Dezember					110.316		10.988

Darin enthalten sind Beteiligungen, an denen der Konzern weniger als zwanzig Prozent der (potenziellen) stimmberechtigten Anteile hält, in denen er aber aufgrund von Mitgliedschaften in Geschäftsführungen und/oder Aufsichtsräten maßgeblichen Einfluss ausübt.

Bei einigen Beteiligungen unterliegt die Übertragung von Finanzmitteln erheblichen Beschränkungen. Dies betrifft insbesondere Bestimmungen, aufgrund deren die Tilgung externer Schulden Vorrang vor der Ausschüttung von Dividenden hat.

Der in Beteiligungen investierte Betrag versteht sich inklusive € 32 Millionen (2005: € 32 Millionen) an Goodwill. Auf diesen Goodwill wurde keine besondere Wertminderung angewendet.

12. Sonstige Finanzanlagen

	Langfristige Forderungen	Sonstige	Insgesamt
Zum 1. Januar 2005	19.849	5.695	25.544
Investitionen	-	1	1
Veräußerungen	-	(702)	(702)
(Ent-)Konsolidierungen	(5)	(65)	(70)
Gewährte Darlehen	3.165	-	3.165
Darlehenstilgungen	(3.903)	-	(3.903)
Währungsdifferenzen	71	-	71
Sonstige Veränderungen	71.496	(72)	71.424
	90.673	4.857	95.530
davon kurzfristig	(11.022)	-	(11.022)
Zum 31. Dezember 2005	79.651	4.857	84.508
Investitionen	-	108	108
(Ent-)Konsolidierungen	12.480	382	12.862
Gewährte Darlehen	14.091	-	41.091
Darlehenstilgungen	(11.088)	-	(11.088)
Währungsdifferenzen	(45)	-	(45)
Sonstige Veränderungen	497	(593)	(96)
	133.608	4.754	138.362
davon kurzfristig	(9.970)	-	(9.970)
Zum 31. Dezember 2006	123.638	4.754	128.932

Der Realwert der langfristigen Forderungen beträgt Ende 2006 € 140 Millionen (2005: € 92 Millionen). Der effektive Zinssatz beträgt 6,4 Prozent (2005: 5,7 Prozent).

Die Spalte 'Sonstige' betrifft Beteiligungen an (nicht börsennotierten) Unternehmen, auf die der Konzern keinen maßgeblichen Einfluss ausübt. Sie wurden zu den Anschaffungskosten bewertet.

Die sonstigen Änderungen 2005 betreffen fast vollständig die Neuklassifizierung kumulativer Vorzugsaktien im Wert von € 70 Millionen von Van Oord aus Beteiligungen im Zusammenhang mit der Anwendung von IAS 32 und IAS 39 ab dem 1. Januar 2005. Siehe Erläuterung 11.

13. Vorräte

	2006	2005
Grundstücke und Baurechte	654.375	234.395
Immobilienentwicklung	632.840	419.800
Roh- und Hilfsstoffe	20.894	19.455
Unfertige Projekte und Halbfabrikate	498	204
Fertige Erzeugnisse	4.558	4.898
	1.313.165	678.752

Der Anstieg bei den Grundstücken und Baurechten sowie der Immobilienentwicklung ist in wesentlichem Maße eine Folge der Übernahme von AM.

Im Rahmen des normalen Geschäftsgangs haben Grundstücke und Baurechte überwiegend langfristigen Charakter (über ein Jahr). Der größte Teil der unter Immobilienentwicklung erfassten Investitionen hat kurzfristigen Charakter (unter einem Jahr).

Die sonstigen Vorräte haben überwiegend kurzfristigen Charakter. 2006 wurden sonstige Vorräte im Wert von € 65 Millionen (2005: € 60 Millionen) in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst. Die sonstigen Vorräte wurden keiner Wertminderung unterzogen.

14. Handels- und sonstige Forderungen

	2006	2005
Handelsforderungen	1.160.698	1.101.063
Minus: besondere Wertminderung von Forderungen	(98.768)	(82.909)
Handelsforderungen - netto	1.061.930	1.018.154
Von Auftraggebern einzufordernde Beträge	536.439	437.409
Von Beteiligungen einzufordern	32.520	19.521
Einbehaltungen	120.437	124.421
Vorausgezahlte Kosten und noch in Rechnung zu stellende	64.180	59.695
Beträge
PPP-Forderungen	9.559	14.428
Sonstige Forderungen	459.603	278.517
	2.284.668	1.952.145

Es wird davon ausgegangen, dass der Nennwert der Handels- und sonstigen Forderungen in etwa ihrem Realwert entspricht. Normalerweise werden diese Forderungen im Rahmen des normalen Geschäftsgangs (unter einem Jahr) beglichen, mit Ausnahme von ca. € 29 Millionen (2005: € 31 Millionen), die hauptsächlich Einbehaltungen betreffen. Der Realwert dieses langfristigen Teils beträgt etwa € 27 Millionen (2005: € 29 Millionen) unter Zugrundelegung eines Zinssatzes von 4 Prozent (2005: 3 Prozent).

Die von Auftraggebern einzufordernden Beträge betreffen unfertige Projekte für Dritte und bestehen aus dem positiven Saldo der entstandenen Kosten (einschließlich ausgewiesenem Ergebnis) und der in Rechnung gestellten Raten. Siehe Erläuterung 7.

Die Einbehaltungen betreffen Beträge, die Auftraggeber von den in Rechnung gestellten Raten einbehalten haben. Insbesondere in Großbritannien und Deutschland ist es üblich, bis zum Zeitpunkt der Projektübergabe einen vorab vereinbarten Prozentsatz einzubehalten.

Die übrigen Forderungen betreffen unter anderem vorausgezahlte Kosten sowie Forderungen aufgrund des Verkaufs von Immobilienentwicklungsprojekten.

Bei den Handelsforderungen liegt angesichts der hohen Zahl der Auftraggeber des Konzerns im In- und Ausland keine wesentliche Konzentration des Kreditrisikos vor.

15. Flüssige Mittel

	2006	2005
Bankguthaben und Kassenbestände	329.585	369.232
Kurzfristige Einlagen	431.744	283.805
Flüssige Mittel	761.329	653.037

Die flüssigen Mittel stehen dem Konzern zur freien Verfügung, mit Ausnahme von Einlagen mit einer Laufzeit bis höchstens 31. Januar 2007 sowie flüssigen Mitteln in Jointventures in Höhe von ca. € 239 Millionen (2005: € 215 Millionen).

	2006	2005
Flüssige Mittel	761.329	653.037
Minus: Bankkredite	(210.166)	(20.705)
Nettoliquiditäten	551.163	632.332

Die Zusammensetzung der Nettoliquiditäten wurde ultimo 2006 durch die geografische Allokation flüssiger Mittel und Bankkredite innerhalb des Konzerns beeinflusst. Dadurch waren die Verrechnungsmöglichkeiten begrenzt.

Die effektiven Zinsen auf kurzfristige Bankeinlagen betragen durchschnittlich 3,2 Prozent (2005: 2,6 Prozent).

Die Einlagen haben eine mittlere Laufzeit von ca. zwei Wochen (2005: ca. zwei Wochen).

16. Gesellschaftskapital

	Begebene Aktien	Stamm-aktien	Wandelbare Vorzugsaktien	Agioreserve	Insgesamt
Zum 1. Januar 2005 1	132.586.245	9.159	107	176.796	186.062
Aktienemission	11.120.000	1.112	-	150.189	151.301
Einziehung nichtwandelbarer
Vorzugsaktien	(7.860.060)	-	-	-	-
Umwandlung von
Vorzugsaktien	-	1.958	(64)	77.679	79.573
Gezahlte Dividende	79.685	8	-	327	335
Zum 31. Dezember 2005	135.925.870	12.237	43	404.991	417.271
Umwandlung von Vorzugsaktien	-	130	(4)	5.156	5.282
Gezahlte Dividende	86.400	9	-	354	363
Zum 31. Dezember 2006 2	136.012.270	12.376	39	410.501	422.916

1 Korrigiert im Zusammenhang mit Aktiensplitting 1:5 zum 11. Mai 2006.

2 In der Zahl der begebenen Aktien zum 31. Dezember 2006 sind 389.955 im Jahr 2006 an der Börse erworbene nichtwandelbare Vorzugsaktien enthalten.

Für eine nähere Spezifizierung der begebenen Aktien wird auf Erläuterung 7 des einfachen Jahresabschlusses verwiesen.

Allgemeines

Die Hauptversammlung hat am 3. Mai 2006 beschlossen, die Satzung der Gesellschaft zu ändern. Infolge dieser Satzungsänderung, die zum 11. Mai 2006 vollzogen wurde, werden unter anderem die Stammaktien der Royal BAM Group nv dahingehend gesplittet, dass aus einer Stammaktie mit einem Nennwert von € 0,50 fünf neue Stammaktien mit einem Nennwert von € 0,10 entstanden. Die wandelbaren und nicht wandelbaren Vorzugsaktien der Royal BAM Group nv wurden ebenfalls in der Weise gesplittet, dass aus jeder Vorzugsaktie mit einem Nennwert von € 0,50 fünf neue Vorzugsaktien mit einem Nennwert von € 0,10 entstanden.

Im Folgenden wurde das Splitting zu Vergleichszwecken bereits vollständig durchgeführt.

Ultimo 2006 bestand das Gesellschaftskapital des Konzerns aus 200 Millionen Stammaktien (2005: 200 Millionen) und 300 Millionen Vorzugsaktien (2005: 300 Millionen), alle mit einem Nennwert von € 0,10 je Aktie (2005: € 0,10 je Aktie). Alle gezeichneten Aktien sind voll eingezahlt.

Stammaktien

2006 erhöhte sich die Zahl der gezeichneten Stammaktien um 1.386.954 auf 123.758.414, was unter anderem eine Folge der Umwandlung von 1.300.554 wandelbaren Vorzugsaktien in Stammaktien war. Darüber hinaus hat sich 2006 die Zahl der Stammaktien infolge einer begrenzten Vorzugsdividende, die in Form von Stammaktien ausgezahlt wurde, um 86.400 erhöht.

2005 erhöhte sich die Zahl der gezeichneten Stammaktien um 30.789.250 auf 122.371.460,

was unter anderem eine Folge der Umwandlung von 19.589.565 wandelbaren Vorzugsaktien in Stammaktien war. Außerdem hat der Konzern am 10. November 2005 bei institutionellen Anlegern in den Niederlanden und im Ausland 11.120.000 Stammaktien zum Kurs von € 13,80 je Aktie platziert. Der Nettoerlös dieser Emission betrug € 151,3 Millionen. Dieser Betrag wurde zur Finanzierung der Übernahme von AM verwendet. Darüber hinaus hat sich 2005 die Zahl der Stammaktien infolge einer begrenzten Vorzugsdividende, die in Form von Stammaktien ausgezahlt wurde, um 79.685 erhöht.

Vorzugsaktien

Durch Umwandlung in Stammaktien verringerte sich die Zahl der wandelbaren Vorzugsaktien 2006 um 1.300.554 auf 11.780.581. 2005 wurden 19.589.565 wandelbare Vorzugsaktien in Stammaktien umgewandelt.

Die Zahl der nichtwandelbaren Vorzugsaktien blieb 2006 mit 473.275 unverändert. Die Zahl der über die Börse erworbenen nichtwandelbaren Vorzugsaktien erhöhte sich 2006 um 24.650 auf 389.955. Der Konzern beabsichtigt, auch die übrigen Aktien auf diesem Wege zu erwerben.

Die Zahl der nichtwandelbaren Vorzugsaktien verringerte sich 2005 um 7.860.060 auf 473.275 infolge des Erwerbs von 7.860.060 von ING gehaltenen nichtwandelbaren Vorzugsaktien im März 2005. Ende 2004 erhielt der Konzern die Option auf den Rückkauf aller von ING gehaltenen nichtwandelbaren Vorzugsaktien. Zur Finanzierung des Erwerbs dieser Aktien wurden im Dezember 2004 6.250.000 Stammaktien ausgegeben.

Nach Genehmigung durch die Hauptversammlung vom 9. Mai 2005 wurden die 7.860.060 erworbenen nichtwandelbaren Vorzugsaktien eingezogen. Von den übrigen 473.275 nichtwandelbaren Vorzugsaktien wurden 2005 365.305 über die Börse erworben.

17. Rücklagen

	Umrechnungs-rücklage	Rücklage für Sicherungs- geschäfte	Insgesamt
Zum 1. Januar 2005	(7.436)	(22.595)	(30.031)
Cashflow Hedges:
- Änderung des Realwerts im Finanzjahr	-	(20.210)	(20.210)
- Steuer auf Änderung des Realwerts	-	5.368	5.368
Währungsdifferenzen:
- Konzerngesellschaften	10.341	-	10.341
- Beteiligungen	(379)	-	(379)
	9.962	(14.842)	(4.880)
Zum 31. Dezember 2005	2.526	(37.437)	(34.911)
Cashflow Hedges:
- Änderung des Realwerts im Finanzjahr	-	39.925	39.925
- Steuer auf Änderung des Realwerts	-	(11.471)	(11.471)
Währungsdifferenzen:
- Konzerngesellschaften	(7.609)	-	(7.609)
- Beteiligungen	(794)	-	(794)
	(8.403)	28.454	20.051
Zum 31. Dezember 2006	(5.877)	(8.983)	(14.860)

2006 beträgt die Nettoänderung des Realwerts der Rücklage für Sicherungsgeschäfte € 28,5 Millionen positiv. Die Änderung ist einerseits eine Folge neu abgeschlossener Zinsswaps in Höhe von € 3,4 Millionen positiv und andererseits bereits bestehender Zinsswaps in Höhe von € 25,1 Millionen positiv.

Die Begrenzung der Ausschüttungsfähigkeit von Rücklagen bestimmt sich nach den gesetzlichen und satzungsmäßigen Rücklagen als Bestandteil des Einzelabschlusses.

18. Haftendes Kapital

	2006	2005
Den Aktionären der Gesellschaft zuzurechnendes Eigenkapital	692.633	581.720
Nachrangige Darlehen	150.000	155.050
Vorzugsaktien	48.203	53.588
Drittaktionäre von AM	49.000
	939.836	790.358

19. Darlehen

2006	Langfristig	Kurzfristig	Insgesamt
Nachrangige Darlehen	150.000	-	150.000
Vorzugsaktien	47.853	350	48.203
Drittaktionäre von AM	49.000	-	49.000
Non-Recourse-PPP-Darlehen	484.559	15.437	499.996
Sonstige Non-Recourse-Darlehen	269.410	123.276	392.686
Sonstige Projektfinanzierungen	188.790	21.631	210.421
Darlehen Terra Amstel	162.500	25.000	187.500
Darlehen AM	80.000	-	80.000
Finanzierungsleasingverträge	40.820	13.977	54.797
Sonstige Darlehen	11.302	2.889	14.191
Bankkredite	-	210.166	210.166
	1.484.234	412.726	1.896.960
Unter 1 Jahr			412.726
Über 1 Jahr bis höchstens 5 Jahre			1.074.728
Über 5 Jahre			409.506
			1.896.960
2005	Langfristig	Kurzfristig	Insgesamt
Nachrangige Darlehen	150.000	5.050	155.050
Vorzugsaktien	53.135	453	53.588
Non-Recourse-PPP-Darlehen	496.725	50.891	547.616
Sonstige Non-Recourse-Darlehen	153.603	54.038	207.641
Finanzierungsleasingverträge	44.306	13.942	58.248
Sonstige Darlehen	13.708	5.538	19.246
Bankkredite	-	20.705	20.705
	911.477	150.617	1.062.094
Unter 1 Jahr			150.617
Über 1 Jahr bis höchstens 5 Jahre			342.017
Über 5 Jahre			569.460
			1.062.094

Nachrangiges Darlehen

Das nachrangige Darlehen über € 150 Millionen wurde 2005 mit einem Bankenkonsortium abgeschlossen und dazu verwendet, das nachrangige Darlehen aus dem Jahr 2003 über € 100 Millionen vorzeitig zu tilgen. Die Zinsen für das derzeitige Darlehen basieren auf dem 6-Monats-EURIBOR plus 280 Basispunkte. Von der Hauptsumme des Darlehens müssen € 75 Millionen im Juni 2010 und die Restsumme im Juni 2011 getilgt werden.

Anfang 2006 wurde zur Absicherung des Zinsrisikos für das gesamte Darlehen ein Zinsswap abgeschlossen. Seit Februar 2006 betragen die Zinsen 6,1 Prozent für die verbleibende Laufzeit des nachrangigen Darlehens.

Der Darlehensvertrag verpflichtet den Konzern zur Einhaltung einiger Bedingungen. Die wichtigsten Bedingungen beziehen sich auf die Realisierung von Kennzahlen in Bezug auf Leverage, Zinsdeckung, Solvenz und Fixed Charge Coverage. Diese Bedingungen basieren auf den Rechnungslegungsgrundsätzen nach NL GAAP. Unter anderem infolge der Umstellung auf IFRS erfüllte der Konzern ultimo 2006 nicht alle Bedingungen. Das Bankenkonsortium hat dem Konzern hierzu eine Freistellung erteilt. Das nachrangige Darlehen wird somit als langfristig betrachtet. Zurzeit verhandelt der Konzern über einen neuen Darlehensvertrag.

Eine wichtige Änderung gegenüber dem bestehenden Vertrag betrifft die Anpassung der Bedingungen an die IFRS.

Im Januar 2006 wurde der Restbetrag von € 5,05 Millionen des am 29. Dezember 2000 von ING Corporate Investments Mezzanine Fonds B.V. gewährten nachrangigen Darlehens über € 34 Millionen getilgt.

Vorzugsaktien

Die Angaben zu den Aktien in dieser Erläuterung wurden im Zusammenhang mit dem Aktiensplitting zum 11. Mai 2006 korrigiert. Siehe Erläuterung 16.

Im Dezember 2002 wurden 39.285.715 wandelbare und 8.333.335 nichtwandelbare Vorzugsaktien ausgegeben. Die Dividende für die wandelbaren Vorzugsaktien wurde für den ersten Zeitraum von acht Jahren (bis zum Jahr 2010) auf 8,83 Prozent und für die nichtwandelbaren Vorzugsaktien auf 9,13 Prozent festgesetzt, beide über den Emissionskurs von € 4,20 je Aktie zu zahlen.

Wandelbare Vorzugsaktien

Auf Verlangen des Inhabers können wandelbare Vorzugsaktien zu einem dem Emissionskurs (€ 4,20) entsprechenden Kurs unmittelbar in Stammaktien umgewandelt werden. Im Jahr 2006 wurden 1.300.554 Aktien umgewandelt (2005: 19.589.565 Aktien). Ultimo 2006 waren noch 11.780.581 wandelbare Vorzugsaktien begeben.

Der Realwert der Schuldkomponente, die unter den langfristigen Verbindlichkeiten erfasst wurde, wurde auf der Grundlage eines Marktzinssatzes berechnet, der dem Prozentsatz der Dividende auf die nichtwandelbaren Vorzugsaktien entspricht. Diese Berechnungsmethode führt zu einem Realwert von € 4,062 je wandelbarer Vorzugsaktie.

Die Differenz von € 0,138 je Aktie zwischen dem Emissionskurs von € 4,20 je Aktie und dem Realwert der Schuldkomponente, was dem Wert der Eigenkapitalkomponente entspricht, wurde unter den Rücklagen dem Eigenkapital zugerechnet.

Die wandelbaren Vorzugsaktien wurden in der Bilanz wie folgt bewertet:

	2006	2005
Nennwert zum 1. Januar	54.941	137.217
Eigenkapitalkomponente zum 1. Januar	(1.806)	(4.509)
Fremdkapitalkomponente zum 1. Januar	53.135	132.708
Umwandlung von Aktien	(5.282)	(79.573)
Fremdkapitalkomponente zum 31. Dezember	47.853	53.135
Eigenkapitalkomponente zum 31. Dezember	1.625	1.806
Nennwert zum 31. Dezember	49.478	54.941

Die Zinsaufwendungen für die wandelbaren Vorzugsaktien werden mithilfe der Effektivzinsmethode ermittelt, wobei der effektive Zinssatz von 9,13 Prozent auf die Schuldkomponente angewendet wird.

Nichtwandelbare Vorzugsaktien

2006 wurden 24.650 nichtwandelbare Vorzugsaktien erworben (2005: 8.225.365). Die 2005 erworbenen nichtwandelbaren Vorzugsaktien waren mehrheitlich Bestandteil des Pakets von 7.860.060 nichtwandelbaren Vorzugsaktien, die der ING Bank abgekauft wurden. Im Dezember 2004 wurde mit der ING Bank ein Optionsvertrag über den Erwerb aller von ING gehaltenen nichtwandelbaren Vorzugsaktien geschlossen. Der Erwerb der von ING gehaltenen Aktien wurde aus dem Ertrag einer Platzierung von 6.250.000 Stammaktien bei Privatanlegern am 9. Dezember 2004 finanziert. Der Konzern beabsichtigt, auch die übrigen 83.320 Aktien über die Börse zu erwerben.

Die nichtwandelbaren Vorzugsaktien werden in der Bilanz als finanzielle Verbindlichkeit erfasst.

Die Entwicklung dieses Postens stellt sich wie folgt dar:

	2006	2005
Verbindlichkeit zum 1. Januar	453	35.000
Erwerb nichtwandelbarer Aktien	(103)	(34.547)
Verbindlichkeit zum 31. Dezember	350	453

Die Finanzierungsaufwendungen für die nichtwandelbaren Vorzugsaktien werden mithilfe der Effektivzinsmethode unter Zugrundelegung eines effektiven Zinssatzes von 9,13 Prozent berechnet.

Non-Recourse-PPP-Darlehen

Diese Darlehen beziehen sich auf PPP-Projekte in Großbritannien und den Niederlanden. Als Sicherheit für die Geldgeber dienen die zugehörigen PPP-Forderungen.

Die durchschnittliche Laufzeit der PPP-Darlehen beträgt 24 Jahre. Vom langfristigen Teil haben rund € 400 Millionen eine Laufzeit von über fünf Jahren (2005: ca. € 400 Millionen).

Die Zinssätze für PPP-Darlehen sind variabel, aber über Zinsswaps auf die Zinssätze der zugehörigen PPP-Forderungen fixiert. Der durchschnittliche Zinssatz auf PPP-Darlehen beträgt 5,1 Prozent (2005: 5,4 Prozent).

2006 wurde eines der PPP-Darlehen mit einem Teil der entsprechenden PPP-Forderungen verrechnet. Diese Verrechnung hängt mit der Übertragung der betreffenden PPP-Forderungen an die Bank Nederlandse Gemeenten zusammen. Siehe Erläuterung 10.

Non-Recourse-Projektfinanzierungen

Diese Darlehen betreffen hauptsächlich Finanzierungen von Grundstücken und Immobilienentwicklungsprojekten. Die betreffenden Vermögenswerte dienen als Sicherheit für die Geldgeber.

Sonstige Projektfinanzierungen

Diese Darlehen betreffen hauptsächlich Finanzierungen von Grundstücken und Immobilienentwicklungsprojekten. Die betreffenden Vermögenswerte dienen als Sicherheit für die Geldgeber. Darüber hinaus wurden begrenzte ergänzende Sicherheiten geleistet.

Darlehen Terra Amstel

2006 wurde mit einem Bankenkonsortium ein Darlehen in Höhe von € 200 Millionen zur Finanzierung der Übernahme von AM abgeschlossen. Das Darlehen hat eine Laufzeit von fünf Jahren; die jährliche Tilgungsverpflichtung beträgt € 25 Millionen pro Jahr. Der übrige Teil von € 75 Millionen ist zum Ende der Darlehenslaufzeit zu tilgen. Der Zinssatz für das Darlehen basiert auf dem 6-Monats-EURIBOR plus 95 Basispunkte. Zur Absicherung des Zinsrisikos wurde ein Zinsswap über € 175 Millionen abgeschlossen. Für diesen Teil des Darlehens betragen dir Zinsen 4,5 Prozent. Ultimo 2006 betrug der Buchwert des Darlehens € 187,5 Millionen, von denen € 162,5 Millionen besichert waren.

Der Darlehensvertrag verpflichtet den Konzern zur Realisierung einer vorab vereinbarten Zinsdeckung. Ultimo 2006 erfüllte der Konzern diese Bedingung.

Darlehen AM

AM verfügt über eine garantierte Kreditfazilität in Höhe von € 250 Millionen, von denen ultimo 2006 € 80 Millionen aufgenommen waren. Diese Kreditfazilität wird im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit genutzt.

Der Zinssatz für den aufgenommenen Teil der Kreditfazilität basiert auf dem 1-Monats-EURIBOR zuzüglich 75 Basispunkten. Zur Absicherung des Zinsrisikos wurde ein Zinsswap über € 50 Millionen abgeschlossen. Für diesen Teil des Darlehens betragen die Zinsen 3,6 Prozent.

Diese Kreditfazilität ist an die Einhaltung einiger Bedingungen geknüpft. Die wichtigste Bedingung bezieht sich auf die Realisierung von Kennzahlen in Bezug auf die Solvenz, die Zinsdeckung und den Beleihungsauslauf (Loan to Value). Ultimo 2006 erfüllte AM alle Bedingungen.

Drittaktionäre von AM

Im Zusammenhang mit der Übernahme von AM hat ein Konsortium von Investoren unter der Leitung von ING Corporate Investments Participaties bv über die Holdinggesellschaft Terra Amstel Holding bv (HTAH) einen Kapitalanteil im Wert von € 49 Millionen (49 Prozent) an Terra Amstel Holding bv übernommen. Da HTAH eine feste Dividendenvergütung in Höhe von jährlich 8,9 Prozent erhält, hat diese Beteiligung den Charakter von Fremdkapital.

Der Konzern hat das Recht, die 49-prozentige Beteiligung von HTAH im Zeitraum vom 1. Februar 2009 bis 1. Februar 2011 zu einem Preis zwischen € 63 Millionen und € 75 Millionen zu übernehmen, wobei davon ausgegangen wird, dass seit 1. Februar 2006 keine Dividende ausgeschüttet worden ist.

Ab Februar 2011 hat HTAH das Recht, ihre Beteiligung von 49 Prozent an Terra Amstel Holding bv zum Preis von € 75 Millionen an den Konzern zu verkaufen, wobei davon ausgegangen wird, dass seit 1. Februar 2006 keine Dividende ausgeschüttet worden ist. Wenn ab 1. Februar 2006 jährlich die fällige Dividende ausgeschüttet wird, beträgt der Preis für die Übernahme der 49%-Beteiligung € 49 Millionen.

Für eine nähere Erläuterung zur Übernahme von AM wird auf Erläuterung 32 verwiesen.

Finanzierungsleasingverträge

Dies betrifft überwiegend Finanzierungen von Betriebsgebäuden und Material. Die Finanzierungsleasingverträge haben die folgenden Laufzeiten:

	2006	2005
Laufzeit unter 1 Jahr	16.630	17.011
Laufzeit über 1 Jahr bis höchstens 5 Jahre	39.589	43.963
Laufzeit über 5 Jahre	4.760	5.323
Künftige Finanzierungsaufwendungen aus	60.979	66.297
Finanzierungsleasingverhältnissen
Barwert der Verbindlichkeiten aus	(6.182)	(8.049)
Finanzierungsleasingverhältnissen
	54.797	58.248

Der Barwert der Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasingverhältnissen beträgt:

	2006	2005
Laufzeit über 1 Jahr bis höchstens 5 Jahre	35.679	39.281
Laufzeit über 5 Jahre	5.141	5.025
	40.820	44.306
Laufzeit unter 1 Jahr	13.977	13.942
	54.797	58.248

Sonstige Darlehen

Die sonstigen Darlehen betreffen Betriebsgebäude und Material.

Bankkredite

Der Konzern verfügt über verschiedene Kreditfazilitäten in Höhe von insgesamt € 490 Millionen (2005: 230 Millionen), von denen ultimo 2006 € 210 Millionen aufgenommen waren (2005: € 21 Millionen). Diese Kreditfazilitäten werden im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit genutzt. Für die aufgenommenen Teile der Fazilitäten gelten variable Zinssätze. Für einen kleinen Teil der Kreditfazilitäten hat der Konzern Sicherheiten in Form einer Bürgschaft seitens der größten niederländischen Tochterunternehmen geleistet. Für den übrigen Teil der Kreditfazilitäten wurden keine Sicherheiten geleistet.

Sonstige Informationen

Der Buchwert der Darlehen weicht nicht wesentlich vom Realwert ab.

Die effektiven Zinssätze betragen:

	2006			2005
	Euro	US-Dollar	Pfund Sterling	Euro	US-Dollar	Pfund Sterling
Nachrangige Darlehen	5,7%	-	-	5,3%	-	-
Vorzugsaktien	9,1%	-	-	9,1%	-	-
Drittaktionäre von AM	8,9%	-	-	-	-	-
Non-Recourse-PPP-Darlehen	3,6%	-	5,9%	3,2%	-	6,1%
Sonstige Non-Recourse-Darlehen	4,1%	-	6,1%	3,5%	-	5,8%
Sonstige Projektfinanzierungen	4,3%	-	-	-	-	-
Darlehen Terra Amstel	4,1%	-	-	-	-	-
Darlehen AM	3,9%	-	-	-	-	-
Finanzierungsleasingverträge	5,8%	5,6%	5,7%	5,3%	5,4%	-
Sonstige Darlehen	4,0%	7,1%	-	3,8%	7,0%	-

Der Konzern hat Zinsswaps abgeschlossen, um die Folgen eventueller Zinsschwankungen und vertraglicher Zinsänderungen bei seinen finanziellen Verbindlichkeiten zu begrenzen. Zum 31. Dezember 2006 sah die Konzernposition wie folgt aus:

	Unter	1 bis 5	Über
	1 Jahr	Jahre	5 Jahre	Insgesamt
Darlehen insgesamt	412.726	1.074.728	409.506	1.896.960
Durch Zinsswaps abgesichert	(40.437)	(430.820)	(403.739)	(874.996)
Zum 31. Dezember 2006	372.289	643.908	5.767	1.021.964
Darlehen insgesamt	150.617	342.017	569.460	1.062.094
Durch Zinsswaps abgesichert	(40.402)	(58.251)	(310.175)	(408.828)
Zum 31. Dezember 2005	110.215	283.766	259.285	653.266

Außerdem hat der Konzessionsgeber für ein PPP-Projekt einen Zinsswap in Höhe von ca. € 51 Millionen abgeschlossen (2005: € 139 Millionen).

Die Gesamtbeträge der Darlehen des Konzerns lauten in den ursprünglichen Währungen wie folgt:

	2006	2005
Euro	1.250.030	505.698
US-Dollar	22.319	16.093
Pfund Sterling	624.611	540.303
	1.896.960	1.062.094

20. Derivate

Zinsswaps

Zum 31. Dezember 2006 standen Zinsswaps aus, die zur Absicherung des Zinsrisikos des nachrangigen Darlehens, der Non-Recourse-PPP-Darlehen, des Terra-Amstel-Darlehens und des AM-Darlehens mit variablem Zins dienten. Der Realwert der ausstehenden Zinsswaps belief sich per saldo auf € 12,2 Millionen negativ (2005: € 51,8 Millionen negativ). Alle Swaps haben eine Laufzeit von über 1 Jahr.

Ultimo 2006 liegt der feste Zinssatz dieser Swaps zwischen 3,6 und 6,3 Prozent (2005: 4,5 Prozent und 6,3 Prozent). Die variablen Zinsen der entsprechenden Darlehen basieren in den meisten Fällen auf EURIBOR oder LIBOR mit einem Aufschlag.

Die ultimo 2006 ausgewiesenen Derivate stellen alle einen effektiven Ausgleich für Änderungen in den Cashflows der abgesicherten Positionen dar.

Devisentermingeschäfte

Zum 31. Dezember 2006 beträgt die Gesamtsumme an Devisentermingeschäften € 24,3 Millionen (2005: € 54,5 Millionen) mit einem Realwert von per saldo € 0,2 Millionen positiv (2005: € 0,3 Millionen positiv). Die Verträge hatten eine Laufzeit von bis zu 1 Jahr (€ 23,8 Millionen) oder von 1 bis 2 Jahren (€ 0,5 Millionen). Ultimo 2005 waren alle Verträge kurzfristig.

21. Personalrückstellungen

	2006	2005
Altersversorgungsrückstellungen für leistungsorientierte
Pläne	134.519	161.985
Sonstige Personalrückstellungen	21.163	18.419
	155.682	180.404

Die Altersversorgungsregelung des Konzerns umfasst sowohl leistungsorientierte als auch beitragsorientierte Pläne, aufgrund deren die Mitarbeiter ab dem Erreichen des Rentenalters Altersversorgungsleistungen erhalten. Diese Regelungen sind bei branchenspezifischen Rentenkassen, externen Versicherungsgesellschaften und Betriebsrentenkassen untergebracht. Die in der Konzernbilanz ausgewiesene Rückstellung betrifft leistungsorientierte Pläne, mit Ausnahme der Regelungen, die bei branchenspezifischen Rentenkassen untergebracht sind. Diese Regelungen wurden als beitragsorientierte Pläne erfasst, da die Verwaltung dieser Fonds nicht darauf eingerichtet ist, den Teil der Altersversorgungsverpflichtungen und des Planvermögens, der dem Konzern zuzurechnen ist, klar abzugrenzen.

Die verschiedenen Kassen investieren in Aktien, Immobilien und festverzinsliche Wertpapiere. Das Risikoprofil der verschiedenen Portfolios entspricht den Bestimmungen der betreffenden Altersversorgungsregelungen; das Risiko kann als mittel bis niedrig eingestuft werden.

Die Altersversorgungsverpflichtungen und das Planvermögen aus dem Erwerb von Tochterunternehmen in Höhe von per saldo € 6,7 Millionen betreffen den Erwerb von AM. Siehe Erläuterung 32.

Niederlande

In den Niederlanden umfasst die Altersversorgungsregelung des Konzerns sowohl leistungsorientierte als auch beitragsorientierte Pläne. Der Aufbau der heutigen und künftigen Rentenansprüche ist bei branchenspezifischen Rentenkassen und externen Versicherungsgesellschaften untergebracht. Die historischen Rentenansprüche wurden teilweise in Betriebsrentenkassen ehemaliger juristischer Einheiten aufgebaut. In diese Regelungen werden inzwischen keine neuen Mitarbeiter mehr aufgenommen.

Die Politik des Konzerns zielt darauf ab, Betriebsrentenkassen an externe Parteien zu übertragen. In diesem Zusammenhang wurden die Altersversorgungsverpflichtungen und das Planvermögen der HBG-Rentenkasse 2005 und 2006 vollständig an Dritte übertragen.

Im Zusammenhang mit den neuen gesetzlichen Vorschriften zur Altersvorsorge und Lebenslaufplanung wurde Ende 2005 beschlossen, die bestehenden Vorruhestandsregelungen mit Wirkung von 2006 zu beenden. Darüber hinaus wurden die Regelungen auf der Basis des zuletzt bezogenen Lohns im Rahmen der neuen Branchenregelung für das Baugewerbe zum 1. Januar 2006 durch eine einheitliche, allgemeine Regelung auf der Basis des durchschnittlich bezogenen Lohns ersetzt. Zum Ausgleich eventueller verfallener Vorruhestandsansprüche und der für die Mitarbeiter nachteiligen Konsequenzen der Umstellung von der Endlohn- auf die Durchschnittslohnregelung sieht die neue BAM-Ergänzungsregelung eine bedingte zusätzliche lebenslange Altersrente ab dem 65. Lebensjahr vor. Die Mitbestimmungsgremien der betreffenden Rentenkassen haben dazu am 19. Oktober 2006 mit rückwirkender Kraft ihre endgültige Zustimmung erteilt.

Großbritannien

In Großbritannien umfasst die Altersversorgungsregelung des Konzerns leistungsorientierte und beitragsorientierte Pläne, die bei branchenspezifischen Rentenkassen, Betriebsrentenkassen und externen Versicherungsgesellschaften untergebracht sind. Zwei der bei Betriebsrentenkassen untergebrachten leistungsorientierten Pläne wurden für neue Mitarbeiter geschlossen und durch einen bei einem externen Versicherer untergebrachten beitragsorientierten Plan ersetzt. Einige der leistungsorientierten Pläne wurden als beitragsorientierte Pläne erfasst, da die externen Parteien, bei denen sie untergebracht sind, nicht in der Lage sind, die erforderlichen Informationen zur Verfügung zu stellen.

Angesichts der bestehenden Finanzierungsdefizite der Betriebsrentenkassen werden von 2007 bis 2009 ergänzende Einlagen in diese Kassen geleistet. Der Umfang der ergänzenden Einlagen wird Mitte 2007 in Absprache mit den Mitbestimmungsgremien festgesetzt.

Belgien

In Belgien beteiligt sich der Konzern an einem leistungsorientierten Plan relativ geringen Umfangs, der bei einer externen Versicherungsgesellschaft untergebracht ist. Darüber hinaus hat der Konzern Regelungen für seine Mitarbeiter getroffen, die die Beteiligung an einem beitragsorientierten Plan ermöglichen.

Deutschland

In Deutschland bietet der Konzern verschiedene leistungsorientierte Pläne. Sie werden vom Arbeitgeber finanziert und sind teilweise bei einer Betriebsrentenkasse untergebracht. Einige dieser Regelungen sind bereits für neue Mitarbeiter geschlossen und der Konzern beabsichtigt, die übrigen Regelungen ebenfalls zu schließen. Seit 2006 werden künftige Rentenansprüche im Rahmen eines beitragsorientierten Plans aufgebaut, zu dem die Mitarbeiter auf individueller Basis Beiträge leisten können.

Irland

In Irland bietet der Konzern leistungsorientierte Pläne, die in einer Betriebsrentenkasse und einer branchenspezifischen Rentenkasse untergebracht sind. Die bei der branchenspezifischen Rentenkasse untergebrachte Regelung wird als beitragsorientierter Plan erfasst, da die Kasse nicht in der Lage ist, die erforderlichen Informationen zur Verfügung zu stellen.

Vereinigte Staaten

In den Vereinigten Staaten beteiligt sich der Konzern an einem beitragsorientierten Plan (401K-Plan).

Die Erfassung in der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung basiert auf den folgenden versicherungsmathematischen Ausgangspunkten und Beträgen:

2006	Nieder-lande	Groß- britannien	Belgien	Deutschland	Irland	Insgesamt
Bilanzverpflichtung für
Altersversorgungsansprüche	(26.173)	(63.130)	(1.294)	(44.446)	524	(134.519)
Zulasten der Gewinn- und Verlustrechnung	11.554	(24.194)	(190)	(2.518)	(3.885)	(19.233)

Änderung der Altersversorgungsverpflichtungen
Zum 1. Januar 2006	(794.963)	(528.739)	(3.183)	(76.045)	(74.254)	(1.477.184)
Alterversorgungsverpflichtungen aus
Akquisition eines Tochterunternehmens	(76.001)	-	-	-	-	(76.001)
Währungsdifferenzen	-	(12.300)	-	-	-	(12.300)
Servicekosten	(3.191)	(21.586)	(207)	(474)	(3.793)	(29.251)
Zinsaufwendungen	(32.013)	(26.752)	(119)	(2.960)	(3.148)	(64.992)
Arbeitnehmerbeitrag	(2.086)	(7.865)	(70)	-	(806)	(10.827)
Planänderungen	9.762	-	101	-	(128)	9.735
Ausgezahlte Altersversorgungsleistungen	28.944	13.133	496	7.771	348	50.692
Versicherungsmathematisches Ergebnis	19.627	(19.359)	312	4.995	(691)	4.884
Zum 31. Dezember 2006	(849.921)	(603.468)	(2.670)	(66.713)	(82.472)	(1.605.244)
Änderungen des Planvermögens
Zum 1. Januar 2006	681.347	400.520	2.011	21.437	56.422	1.161.737
Planvermögens aus Akquisition
eines Tochterunternehmens	69.254	-	-	-	-	69.254
Währungsdifferenzen	-	9.316	-	-	-	9.316
Erwarteter Ertrag aus dem Planvermögen	33.430	30.168	126	1.167	3.917	68.808
Arbeitgeberbeitrag	12.244	34.619	177	3.800	4.555	55.395
Arbeitnehmerbeitrag	2.086	7.865	70	-	806	10.827
Planänderungen	4.582	-	10	-	2.311	6.903
Ausgezahlte Altersversorgungsleistungen	(28.944)	(13.133)	(496)	(7.771)	(348)	(50.692)
Versicherungsmathematisches Ergebnis	15.669	10.288	(90)	(155)	-	25.712
Zum 31. Dezember 2006	789.668	479.643	1.808	18.478	67.663	1.357.260
Verbindlichkeit in der Bilanz
Saldo der Verpflichtungen und Anlagen	(60.253)	(123.825)	(862)	(48.235)	(14.809)	(247.984)
Nicht realisierter versicherungs-
mathematischer Nettoverlust	34.080	60.695	(432)	3.789	15.333	113.465
Zum 31. Dezember 2006	(26.173)	(63.130)	(1.294)	(44.446)	524	(134.519)

Komponenten der erfassten Altersversorgungsaufwendungen
Servicekosten	(3.191)	(21.586)	(207)	(474)	(3.793)	(29.251)
Zinsaufwendungen	(32.013)	(26.752)	(119)	(2.960)	(3.148)	(64.992)
Erwarteter Ertrag aus dem Planvermögen	33.430	24.881	126	1.167	3.917	63.521
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	(18.193)	-	-	-	(128)	(18.321)
Abschreibung des versicherungs-
mathematischen Ergebnisses	(1.016)	(737)	10	(251)	(733)	(2.727)
Sonstige, Planänderungen	32.537	-	-	-	-	35.537
Erfasste Netto-Altersversorgungs-	11.554	(24.194)	(190)	(2.518)	(3.885)	(19.233)
aufwendungen
Annahme seit 1. Januar 2006
Abzinsungssatz	4,6%	5,1%	4,2%	4,1%	4,8%
Erwarteter Ertrag aus dem Planvermögen	4,9%	5,7%- 6,4%	5,0%	6,0%	6,4%
Mittlerer Gehaltstrend	2%-2,5%	4,0%-4,2%	1%-3%	2,0%	4,3%
Indexierung	0% - 2,0%	2,7%	2,0%	1,8%	1,5% - 2,75%

2005		Nieder-lande		Groß- britannien	Belgien	Deutschland	Irland	Insgesamt
Bilanzverpflichtung für
Altersversorgungsansprüche		(42.724)		(71.883)	(1.504)	(45.728)	(146)	(161.985)
Zulasten der Gewinn- und Verlustrechnung		(8.569)		(18.873)	(278)	(3.409)	(2.469)	(33.598)

Änderung der Altersversorgungsverpflichtungen
Zum 1. Januar 2005	(1.324.446)			(395.883)	(3.263)	(68.753)	(56.294)	(1.848.639)
Währungsdifferenzen		-		(12.805)	-	-	-	(12.805)
Servicekosten		(1.309)		(17.269)	(275)	(1.061)	(2.739)	(22.653)
Zinsaufwendungen		(39.314)		(22.110)	(119)	(3.362)	(2.621)	(67.526)
Arbeitnehmerbeitrag		(2.652)		(7.590)	(88)	-	(822)	(11.152)
Planänderungen		622.797		(5.549)	-	124	-	617.372
Ausgezahlte Altersversorgungsleistungen		31.023		9.181	329	4.003	1.062	45.598
Versicherungsmathematisches Ergebnis		(81.062)		(76.714)	233	(6.996)	(12.840)	(177.379)
Zum 31. Dezember 2005		(794.963)		(528.739)	(3.183)	(76.045)	(74.254)	(1.477.184)
Änderungen des Planvermögens
Zum 1. Januar 2005		1.177.703		304.114	1.937	20.789	43.921	1.548.464
Währungsdifferenzen		-		9.837	-	-	-	9.837
Erwarteter Ertrag aus dem Planvermögen		32.054		20.506	116	1.028	3.215	56.919
Arbeitgeberbeitrag		33.707		23.679	205	3.418	4.527	65.536
Arbeitnehmerbeitrag		2.652		7.590	88	-	822	11.152
Planänderungen		(586.019)		4.137	-	65	-	(581.817)
Ausgezahlte Altersversorgungsleistungen		(29.660)		(9.181)	(329)	(4.003)	(1.062)	(44.235)
Versicherungsmathematisches Ergebnis		50.910		39.838	(6)	140	4.999	95.881
Zum 31. Dezember 2005		681.347		400.520	2.011	21.437	56.422	1.161.737
Verbindlichkeit in der Bilanz
Saldo der Verpflichtungen und Anlagen		(113.616)		(128.219)	(1.172)	(54.608)	(17.832)	(315.447)
Nicht realisierter versicherungs-
mathematischer Nettoverlust		70.892		56.336	(332)	8.880	17.686	153.462
Zum 31. Dezember 2005		(42.724)		(71.883)	(1.504)	(45.728)	(146)	(161.985)

Komponenten der erfassten Altersversorgungsaufwendungen
Servicekosten		(1.309)		(17.269)	(275)	(1.061)	(2.739)	(22.653)
Zinsaufwendungen		(39.314)		(22.110)	(119)	(3.362)	(2.621)	(67.526)
Erwarteter Ertrag aus dem Planvermögen		32.054		20.506	116	1.028	3.215	56.919
Abschreibung des versicherungs-
mathematischen Ergebnisses		-		-	-	(14)	(324)	(338)
Erfasste Netto-Altersversorgungs-
aufwendungen		(8.569)		(18.873)	(278)	(3.409)	(2.469)	(33.598)
Annahme seit 1. Januar 2005
Abzinsungssatz		4,1%	4,8% - 5,3%		4,0%	4,1%	4,3%
Erwarteter Ertrag aus dem Planvermögen		5,0%	5,6% - 5,9%		6,0%	5,0%	6,7%
Mittlerer Gehaltstrend		2,0%	4,0%		2,0%	2,0%	3,8%
Indexierung		0% - 2,0%	2,5% - 3%		2,0%	1,5%	1,25% - 2,5%

22. Rückstellungen

	Gewähr-leistungsver-pflichtungen	Reorgani-sations-kosten	Miet-garantien	Sonstige Rück-stellungen	Insgesamt
Zum 1. Januar 2006	88.693	24.875	37.066	53.037	203.671
In der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst:
- neue Rückstellungen	34.040	12.057	-	21.017	67.114
- freigewordene nicht genutzte
Rückstellungen	(8.511)	(998)	-	(5.702)	(15.211)
Während des Jahres verwendet	(20.187)	(11.503)	(6.431)	(14.078)	(52.199)
(Ent-)Konsolidierungen	(45)	(821)	-	2.341	1.475
Änderungen des Barwerts	-	-	-	215	215
Währungsdifferenzen	83	-	-	(199)	(116)
Zum 31. Dezember 2006	94.073	23.610	30.635	56.631	204.949

Die Rückstellungen wurden wie folgt in der Bilanz erfasst:

	2006	2005
Langfristig	109.609	105.522
Kurzfristig	95.340	98.149
	204.949	203.671

Die Rückstellung für Gewährleistungsverpflichtungen betrifft geschätzte Verbindlichkeiten und laufende Verfahren im Zusammenhang mit Streitigkeiten über abgeschlossene Aufträge. Die Kosten infolge von Gewährleistungsverpflichtungen werden zu Lasten dieser Rückstellung verbucht. Der Umfang der Rückstellung wird regelmäßig auf der Basis einer Risikoeinschätzung überprüft. Etwa die Hälfte der Rückstellungen hat kurzfristigen Charakter.

Die Rückstellung für Reorganisationskosten bezieht sich auf Kosten im Zusammenhang mit eingeleiteten Reorganisationsmaßnahmen. Die Bildung von Reorganisationsrückstellungen findet zu dem Zeitpunkt statt, da die Umstrukturierung der Organisation beschlossen und bekannt gegeben wird. Die Rückstellungen betreffen Reorganisationen in den Niederlanden und Deutschland und haben überwiegend kurzfristigen Charakter.

Die Rückstellung für Mietgarantien betrifft einen Betrag für Verpflichtungen im Zusammenhang mit Dritten gegenüber abgegebenen Mietgarantien (vor allem in Deutschland). Die Rückstellung wurde für erwartete Erträge aus Untervermietungen korrigiert. Die Mietgarantien in Deutschland betreffen mehrere Objekte, haben überwiegend langfristigen Charakter und wurden unter Zugrundelegung eines Zinssatzes von ca. 5 Prozent zu Geld gemacht. Bei drei Objekten haben die abgegebenen Mietgarantien eine lange verbleibende Laufzeit, nämlich bis 2010, 2014 und 2017.

Die sonstigen Rückstellungen betreffen überwiegend Risiken im Zusammenhang mit der Abwicklung von alten Projektentwicklungsaktivitäten, Forderungen und juristischen Verpflichtungen in Deutschland, Rückstellungen für Umweltangelegenheiten (insbesondere Bodenverunreinigungen) sowie fortlaufenden Mietverbindlichkeiten für (zeitweise) ungenutzte Gebäude. Etwa die Hälfte der Rückstellungen hat kurzfristigen Charakter.

23. Latente Steuern

	2006	2005
Latente Steuerforderungen:
- Laufzeit über 1 Jahr	10.509	24.567
- Laufzeit unter 1 Jahr	9.186	6.120
	19.695	30.687
Latente Steuerschulden:
- Laufzeit über 1 Jahr	42.121	58.824
- Laufzeit unter 1 Jahr	76.522	59.912
	118.643	118.736
Saldo Schulden und Forderungen	98.948	88.049

Die Brutto-Änderungen des Saldos aus Forderungen und Verbindlichkeiten stellen sich wie folgt dar:

	2006	2005
Zum 1. Januar	88.049	73.127
In der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst	(31.960)	21.927
Im Eigenkapital erfasst	11.471	(5.368)
Akquisition eines Tochterunternehmens	30.930	-
Währungsdifferenzen	458	(1.637)
Zum 31. Dezember	98.948	88.049

Die Entwicklung der latenten Steuern, ohne Saldierung der latenten Steuerforderungen und Steuerschulden im selben Steuergebiet, lässt sich wie folgt darstellen:

Latente Steuerforderungen	Rück-stellungen	Verlust-ausgleich	Realwert der Ergebnisse	Sonstige	Ins-gesamt
Zum 1. Januar 2005	45.609	27.032	9.123	(1.182)	80.582
In Gewinn- und Verlustrechnung erfasst	(13.042)	(2.762)	-	1.564	(14.240)
Im Eigenkapital erfasst	-	-	5.368	-	5.368
Währungsdifferenzen	566	1.751	-	(608)	1.709
Zum 31. Dezember 2005	33.133	26.021	14.491	(226)	73.419
In Gewinn- und Verlustrechnung erfasst	(11.612)	(21.772)	-	4.715	(28.669)
Im Eigenkapital erfasst	-	-	(8.529)	-	(8.529)
Akquisition eines Tochterunternehmens	2.813	1.264	-	-	4.077
Währungsdifferenzen	721	(1.049)	-	13	(315)
Zum 31. Dezember 2006	25.055	4.464	5.962	4.502	39.983

Latente Steuerschulden	Unfertige Projekte	Abschrei-bungen	Realwert der Ergebnisse	Sonstige	Ins-gesamt
Zum 1. Januar 2005	137.374	5.680	-	10.655	153.709
In Gewinn- und Verlustrechnung erfasst	20.449	(2.702)	-	(10.060)	7.687
Im Eigenkapital erfasst	-	-	-	-	-
Währungsdifferenzen	72	-	-	-	72
Zum 31. Dezember 2005	157.895	2.978	-	595	161.468
In Gewinn- und Verlustrechnung erfasst	(83.031)	3.722	-	18.680	(60.629)
Im Eigenkapital erfasst	-	-	2.942	-	2.942
Akquisition eines Tochterunternehmens	35.007	-	-	-	35.007
Währungsdifferenzen	500	-	-	(357)	143
Zum 31. Dezember 2006	110.371	6.700	2.942	18.918	138.931

Latente Steuerforderungen werden nicht erfasst, wenn es unwahrscheinlich ist, dass der Konzern in der Zukunft steuerbare Gewinne erwirtschaften wird, gegen die temporäre Differenzen und noch nicht genutzte aufrechnungsfähige Verluste verwendet werden könnten.

Der Konzern hat in Bezug auf noch nicht genutzte steuerlich aufrechnungsfähige Verluste in Deutschland in Höhe von € 1,1 Milliarden (2005: € 1 Milliarde) keinen latenten Steueranspruch bilanziert. Auf der Grundlage der einschlägigen deutschen Steuergesetze ist die Nutzung steuerlich aufrechnungsfähiger Verluste begrenzt. In einem Jahr kann maximal € 1 Million des zu versteuernden Ergebnisses vollständig verrechnet werden; bei dem Teil des Ergebnisses ab € 1 Million ist dies nur zu 60 Prozent möglich.

24. Handels- und sonstige Verbindlichkeiten

	2006	2005
Handelsverbindlichkeiten	1.143.365	1.055.547
Verbindlichkeiten gegenüber Auftraggebern	891.308	692.531
Verbindlichkeiten gegenüber Beteiligungen	36.605	14.819
Sozialversicherungsbeiträge und sonstige Steuern	104.868	100.020
Altersversorgungsbeiträge	15.911	12.618
Kosten abgeschlossener Projekte	112.579	80.753
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	933.892	789.483
	3.238.528	2.745.771

Es wird davon ausgegangen, dass der Nennwert der Handels- und sonstigen Verbindlichkeiten in etwa ihrem Realwert entspricht. In der Regel werden diese Verbindlichkeiten im Rahmen des normalen Geschäftsgangs (unter einem Jahr) beglichen, mit Ausnahme von ca. € 23 Millionen (2005: € 62 Millionen). Der Realwert dieses langfristigen Teils beträgt etwa € 21 Millionen (2005: € 60 Millionen) unter Zugrundelegung eines Zinssatzes von 4 Prozent (2005: 3 Prozent).

Die Verbindlichkeiten gegenüber Auftraggebern betreffen unfertige Projekte für Dritte und bestehen aus dem negativen Saldo der entstandenen Kosten (einschließlich ausgewiesenem Ergebnis) und der in Rechnung gestellten Raten. Siehe Erläuterung 7.

25. Personalkosten

	2006	2005
Löhne und Gehälter	1.241.048	1.157.324
Sozialaufwendungen	189.916	188.368
Dienstzeitaufwand (beitragsorientierter Plan)	67.864	46.755
Dienstzeitaufwand (leistungsorientierter Plan)	19.233	33.598
	1.518.061	1.426.045

Im Dienstzeitaufwand 2006 ist unter anderem ein Ertrag von € 24 Millionen (2005: € 18 Millionen) enthalten. Dabei handelt es sich um den Saldo aus einem freigewordenen Teil der unter den IFRS gebildeten Altersversorgungsrückstellungen, die weitere Übertragung leistungsorientierter Pläne an externe Parteien und die Folgen der neuen gesetzlichen Vorschriften zur Altersvorsorge und Lebenslaufplanung sowie der neuen Branchenregelung für das Baugewerbe auf die bestehenden leistungsorientierten Pläne in den Niederlanden.

Ultimo 2006 beschäftigte der Konzern 30.338 Mitarbeiter (2005: 27.190). Die durchschnittliche Zahl der Mitarbeiter betrug 28.330 (2005: 26.914).

Nähere Informationen zum Dienstzeitaufwand siehe Erläuterung 21.

26. Finanzierungserträge und -aufwendungen

	2006	2005
Finanzierungserträge:
- Zinserträge	21.537	16.238
- Dividendenerträge	4.209	4.453
	25.746	20.691
Finanzierungsaufwendungen:
- Nachrangige Darlehen	8.722	8.425
- Dividende auf Vorzugsaktien	4.576	8.540
- Drittaktionäre von AM	4.046	-
- Non-Recourse-PPP-Darlehen	32.562	27.383
- Sonstige Non-Recourse-Darlehen	13.342	6.041
- Kreditinstitute	18.063	6.547
- Finanzierungsleasingverträge	3.108	3.480
- Sonstige Darlehen	16.254	3.959
- Aktivierte Zinsen für eigene Projekte	(24.575)	(15.398)
- Aktivierte Zinsen für PPP-Projekte	(2.796)	(11.923)
	73.302	37.054
Netto-Finanzierungsaufwendungen	(47.556)	(16.363)

Seit 2006 werden Finanzierungserträge nicht mehr im Betriebsergebnis erfasst. Die Darstellung der Vergleichszahlen in der Gewinn- und Verlustrechnung wurde entsprechend angepasst.

In der konsolidierten Kapitalflussrechnung werden seit 2006 die aktivierten Zinsen nicht mehr als Bestandteil der gezahlten Zinsen, sondern als Änderung des Nettoumlaufvermögens ausgewiesen. Die Darstellung der Vergleichszahlen in der konsolidierten Kapitalflussrechnung wurde entsprechend angepasst.

Eine nähere Übersicht über die gewichteten Durchschnittszinssätze für die Aktivierung von Zinsen ist in Erläuterung 19 enthalten.

27. Steuern auf den Gewinn

	2006	2005
Akute Steuern	122.770	54.101
Latente Steuern	(31.960)	21.927
	90.810	76.028

Die erfasste Körperschaftsteuer weicht von dem Betrag ab, der bei Anwendung des gewichteten mittleren für die Ergebnisse der konsolidierten Gesellschaften geltenden Steuersatzes theoretisch zu zahlen wäre. Diese Abweichung erklärt sich wie folgt:

	2006	2005
Ergebnis vor Steuern	228.446	229.950
Nominale Körperschaftsteuer nach niederländischem Steuersatz	67.621	72.434
Auswirkung der unterschiedlichen Steuersätze in verschiedenen
Ländern	(17.209)	(11.909)
Unbesteuerte positive Ergebnisse und steuerlich nicht verrechnete
Verluste in verschiedenen Ländern, per saldo	52.748	17.148
Bitumenbußgeld	520	-
Effekt der Steuersatzsenkung auf latente Steuern	(13.939)	(5.426)
Änderung der latenten Steuerschulden infolge definitiver
Steuerveranlagung oder nicht früher anerkannter temporärer
Differenzen, per saldo	2.390	2.980
Schachtelprivileg	(5.852)	(3.191)
Besondere Wertminderung Goodwill	-	1.670
Zu zahlende / erhaltene Vorzugsdividende	1.359	1.367
Sonstige, einschließlich nicht abzugsfähiger Kosten	3.172	955
Effektive Steuerlast	90.810	76.028
Effektive Steuerlast	39,8%	33,1%

Der gewichtete mittlere Körperschaftsteuersatz betrug 22,1 Prozent (2005: 26,3 Prozent). Die Änderung ist auf die Senkung des niederländischen Steuersatzes und eine andere Verteilung der Ergebnisse auf die Länder zurückzuführen.

28. Gewinn je Aktie

	2006	2005
Den Aktionären zuzurechnendes Jahresergebnis	136.955	153.342
Gewichtete Durchschnittszahl der begebenen Stammaktien (x 1.000)	123.296	105.040
Gewinn je Aktie (€)	1,11	1,46

Die aufgrund der Umwandlung ausgegebenen Aktien werden bei der Bestimmung der gewichteten durchschnittlichen Anzahl begebener Stammaktien zeitlich proportional berücksichtigt.

Unter Berücksichtigung der Verwässerung berechnet sich der Gewinn je Aktie wie folgt:

	2006	2005
Den Aktionären zuzurechnendes Jahresergebnis	136.955	153.342
Dividende auf wandelbare kumulative Vorzugsaktien (nach Steuern)	4.540	7.705
Den Stammaktionären zuzurechnendes Jahresergebnis (verwässert)	141.495	161.047
Gewichtete Durchschnittszahl der begebenen Stammaktien (x 1.000)	123.296	105.040
Auswirkung der Umwandlung wandelbarer kumulativer Vorzugsaktien	12.214	20.817
Gewichtete Durchschnittszahl der begebenen Stammaktien
(verwässert) (x 1.000)	135.510	125.857
Verwässertes Ergebnis je Aktie (€)	1,04	1,28

Nach dem Bilanzstichtag wurden keine wandelbaren kumulativen Vorzugsaktien in Stammaktien umgewandelt.

29. Dividende

Die Angaben zu den Aktien in dieser Erläuterung wurden im Zusammenhang mit dem 1:5-Aktiensplitting zum 11. Mai 2006 korrigiert. Siehe Erläuterung 16.

2006 und 2005 wurde an die Inhaber von Stammaktien eine Bardividende in Höhe von € 49,1 Millionen

(€ 0,40 je Aktie) beziehungsweise € 32,2 Millionen (€ 0,31 je Aktie) ausgeschüttet.

An die Inhaber wandelbarer kumulativer Vorzugsaktien wurde 2006 und 2005 eine Bardividende in Höhe von € 4,4 Millionen (€ 0,37086 je Aktie) beziehungsweise € 7,2 Millionen (€ 0,37086 je Aktie) ausgeschüttet. Neben der Bardividende wurde an die Inhaber wandelbarer kumulativer Vorzugsaktien ein begrenzter Teil der Dividende in Stammaktien ausgeschüttet. Die Zahl der Stammaktien hat sich dadurch 2006 und 2005 um 86.400 beziehungsweise 79.685 erhöht.

An die Inhaber nichtwandelbarer kumulativer Vorzugsaktien wurde 2006 und 2005 eine Bardividende in Höhe von € 0,1 Millionen (€ 0,38346 je Aktie) beziehungsweise € 0,2 Millionen (€ 0,38346 je Aktie) ausgeschüttet.

Es wird vorgeschlagen, für das Finanzjahr 2006 auf Stammaktien eine Bardividende in Höhe von € 0,45 je Aktie auszuschütten. Damit sind Kosten in Höhe von circa € 55,7 Millionen verbunden. Die vorgeschlagene Dividende wurde noch nicht von den Gewinnrücklagen im Eigenkapital in Abzug gebracht.

Es wird vorgeschlagen, den Inhabern wandelbarer kumulativer Vorzugsaktien im Jahr 2007 (für das Finanzjahr 2006) eine Dividende in Höhe von € 4,37 Millionen (€ 0,37086 je Aktie) auszuzahlen. Es wird vorgeschlagen, den Inhabern nichtwandelbarer kumulativer Vorzugsaktien im Jahr 2007 (für das Finanzjahr 2006) eine Dividende in Höhe von € 0,03 Millionen (€ 0,38346 je Aktie) auszuzahlen. Die den Inhabern kumulativer Vorzugsaktien auszuzahlende Gesamtdividende beläuft sich auf € 4,4 Millionen. Sie wurde als kurzfristige Verbindlichkeit in der Bilanz ultimo 2006 erfasst.

Durch die Umwandlung von wandelbaren kumulativen Vorzugsaktien im Jahr 2007 vor dem 'ex-Dividende'-Datum haben die neuen Inhaber von Stammaktien Anspruch auf Stammdividende für 2006. Die kumulative Vorzugsdividende fällt für diese Aktionäre weg. Dadurch kann es zu Unterschieden zwischen den vorgeschlagenen Dividendenausschüttungen und den tatsächlichen Dividendenzahlungen kommen.

30. Nicht in der Bilanz aufgeführte Ansprüche und Verbindlichkeiten

Der Konzern verfügt aufgrund von laufenden Verfahren und Streitigkeiten mit Auftraggebern über beträchtliche Ansprüche. Die Art dieser Verhältnisse ist undeutlich. Darum wurden diese Ansprüche nicht bewertet.

Im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit werden (potenziellen) Auftraggebern gegenüber Sicherheiten geleistet.

Diese Verpflichtungen wurden nicht in der Bilanz erfasst. Der Konzern erwartet nicht, dass sich daraus Risiken von wesentlicher Bedeutung ergeben werden.

Die Sicherheiten wurden entweder vom Konzern selbst (Konzernbürgschaften) oder von Dritten (Banken, Bürgschaftsgesellschaften) geleistet. Die von Dritten geleisteten Sicherheiten können direkt oder über einen unabhängigen Dritten einforderbar sein. In den Vereinigten Staaten ist es üblich, dass die Sicherheitsleistungen (Surety Bonds) ausgehend von 100 Prozent während des Fortschritts des Auftrags reduziert werden.

Der Konzern hat Auftraggebern gegenüber Konzernbürgschaften in Höhe von € 332 Millionen (2005:

€ 305 Millionen) abgegeben. Die von Dritten dem Konzern gegenüber geleisteten Sicherheiten belaufen sich auf € 1.331 Millionen (2005: € 1.161 Millionen). Darüber hinaus wurden insgesamt € 950 Millionen an Surety Bonds ausgegeben (2005: € 732 Millionen).

Die gegenüber Dritten bestehenden Gesamtverbindlichkeiten der Gesellschaften, für die der Konzern gesamtschuldnerisch haftet (wie offene Handelsgesellschaften), betragen ultimo 2006 € 1.454 Millionen (2005: € 1.535 Millionen). Der auf den Konzern entfallende Anteil in Höhe von € 655 Millionen (2005:

€ 662 Millionen) wurde in der Konzernbilanz erfasst.

Aufgrund der Transaktion mit der Van Oord Groep nv im Dezember 2003 hinsichtlich des Verkaufs der Nassbaggeraktivitäten wurden für bestimmte Bilanzposten von BHD Sicherheiten gestellt.

31. Vertragliche Verpflichtungen

Der Konzern hat ultimo 2006 Verbindlichkeiten aufgrund von Investitionen in Sachanlagen in Höhe von € 11 Millionen (2005: € 7 Millionen).

Die vertraglichen Verpflichtungen des Konzerns, Grundstücke für Projektentwicklungsaktivitäten zu erwerben, belaufen sich auf € 320 Millionen (2005: € 150 Millionen). Der Anstieg steht mit der Übernahme von AM in Zusammenhang.

Auf der Grundlage unkündbarer Operating-Leasingverhältnisse least der Konzern von Dritten Firmenwagen, Betriebsgebäude und Material. Die Verträge sehen unterschiedliche Laufzeiten, Weiterberechnungsklauseln und Verlängerungsbestimmungen vor. Die Leasingkosten einschließlich erhaltener Leasingboni werden während der Laufzeit des Leasingverhältnisses linear zulasten des Ergebnisses verbucht. Die Mindestleasingzahlungen betragen insgesamt:

	2006	2005
Unter 1 Jahr	71.048	73.772
Über 1 Jahr bis höchstens 5 Jahre	147.282	147.601
Über 5 Jahre	49.179	47.485
	267.509	268.858

Auf der Grundlage unkündbarer Operating-Leasingverhältnisse vermietet der Konzern Gerät und Betriebsgebäude an Dritte. Die Verträge sehen unterschiedliche Laufzeiten, Weiterberechnungsklauseln und Verlängerungsbestimmungen vor. Der Buchwert der betreffenden Vermögenswerte beträgt

€ 11 Millionen (2005: € 18 Millionen). Die Leasingerträge einschließlich erhaltener Leasingboni wurden als Erträge in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

Die Mindestleasingeinkünfte betragen insgesamt:

	2006	2005
Unter 1 Jahr	6.080	4.674
Über 1 Jahr bis höchstens 5 Jahre	14.289	19.908
Über 5 Jahre	3.601	10.747
	23.970	35.329

32. Unternehmensfusionen und Übernahmen

Übernahme von AM

Am 1. Februar 2006 hat der Konzern über sein Tochterunternehmen Terra Amstel Holding bv 93,8% der Aktien und 100% der Optionsscheine von AM nv erworben. Nach dem 1. Februar hat Terra Amstel seine Beteiligung auf 99,6% erhöht. Am 14. März 2006 wurden die Notierungen der Aktien und Optionsscheine an der Euronext Amsterdam beendet. Anschließend hat Terra Amstel ein Andienungsverfahren eingeleitet, um die übrigen ca. 349.000 Aktien zu erwerben.

Das öffentliche Angebot betrug € 10,15 je Aktie und € 2,30 je Optionsschein. Auf dieser Grundlage und ausgehend vom gesamten Gesellschaftskapital (einschließlich Optionsscheine) von AM belief sich das Angebot auf ca. € 952 Millionen. Im Rahmen des Angebots hat AM am 25. Januar 2006 seine Tochter AM Development bv zum Preis von € 479 Millionen an Morgan Stanley Real Estate Fund veräußert. Unter Berücksichtigung dieser Veräußerung betrug das Angebot für AM - exklusive AM Development -

€ 473 Millionen. Nach dem Verkauf von AM Development bv betrifft die Übernahme noch die folgenden Unternehmensteile: AM Wonen bv, AM Grondbedrijf bv, AM Vastgoed bv und die Holding AM nv.

Mit Blick auf die Übernahme hat der Konzern am 10. November 2005 neue Aktien ausgegeben. Der Nettoerlös dieser Emission betrug € 151 Millionen. Der Konzern hat Terra Amstel Holding bv mit

€ 51 Millionen Eigenkapital (51%) und einem nachrangigen Darlehen von € 100 Millionen finanziert. Außerdem hat ein Konsortium von Investoren, hauptsächlich Banken, einen Kapitalanteil im Wert von € 49 Millionen (49%) an Terra Amstel Holding bv übernommen. Der Restbetrag des Kaufpreises wurde von einem Bankenkonsortium und aus den zu diesem Zeitpunkt verfügbaren flüssigen Mitteln bezahlt. In diesem Zusammenhang hat AM nv im Jahr 2006 eine Dividende im Wert von € 6,00 je Stammaktie ausgezahlt.

Für den Kapitalanteil der Mitinvestoren wird eine feste Vergütung gezahlt. Aus diesem Grund gelten die betreffenden Aktien im Rahmen der IFRS als Fremdkapital und nicht als Eigenkapital; die Vergütung ist als Zinsaufwendung zu erfassen. Infolgedessen muss der Konzern Terra Amstel vollständig konsolidieren, ohne dass eine Beteiligung Dritter vorliegt.

Die übernommenen Aktivitäten trugen im Zeitraum vom 1. Februar bis zum 31. Dezember 2006 wie folgt zum Konzernergebnis bei: Erträge € 607 Millionen und Ergebnis vor Steuern € 61,9 Millionen, exklusive Zinsen und sonstige (einmalige) Aufwendungen in Höhe von € 29,4 Millionen vor Steuern im Zusammenhang mit der Übernahme und Finanzierung von AM. Hätte die Übernahme zum 1. Januar stattgefunden, wäre der Beitrag zu den Erträgen rund € 53 Millionen höher und der Beitrag zum Ergebnis vor Steuern etwa € 4,8 Millionen höher gewesen.

Die Übernahme wurde von Terra Amstel Holding bv gemäß der 'Purchase-Accounting-Methode' ausgewiesen. Nachdem die Anschaffungskosten der Akquisition anfänglich unter den erworbenen Vermögenswerten, Verbindlichkeiten und Eventualschulden ausgewiesen worden war, wurde ein Betrag von € 228 Millionen an Goodwill identifiziert.

Der Goodwill bezieht sich auf die hohe Rentabilität der übernommenen Aktivitäten sowie auf die erwarteten Synergievorteile. Diese Vorteile ergeben sich aus einer besseren Anwesenheit auf dem Markt und aus Größenvorteilen.

Bei der Ermittlung des Realwerts der übernommenen Nettovermögenswerte wurden interne Branchenspezialisten, Marktdaten und Schätzungen zu Rate gezogen. In diesem Zusammenhang wurde dem Namen AM ein Wert von € 2 Millionen zugeschrieben.

Die übernommenen Nettovermögenswerte, Verbindlichkeiten und der Goodwill stellen sich wie folgt dar:

Gezahlte Anschaffungskosten auf der Grundlage des gesamten Aktienkapitals (einschließlich Optionsscheine)	952.298
Unmittelbare Kosten im Zusammenhang mit der Akquisition	14.249
Realwert der übernommenen Nettovermögenswerte und Verbindlichkeiten (nach Veräußerung von AM Developments)	(738.314)
Goodwill	228.233

Die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten aufgrund der Akquisition stellen sich zum Übernahmedatum wie folgt dar:

	Realwert	Buchwert
Goodwill	-	7.643
Sonstige immaterielle Vermögensgegenstände	2.000	-
Sachanlagen	1.539	1.539
Beteiligungen	3.813	3.813
Sonstige Finanzanlagen	15.203	15.203
Latente Steuerforderungen	1.772	-
Vorrat Immobilienentwicklung	572.827	568.613
Handels- und sonstige Forderungen	220.789	220.789
Flüssige Mittel	697.903	697.903
Darlehen	(444.187)	(444.187)
Personalrückstellungen	(6.747)	(760)
Latente Steuerschulden	(35.007)	(33.781)
Kontokorrentkredite Banken	(32.074)	(32.074)
Handels- und sonstige Verbindlichkeiten	(259.517)	(259.517)
Übernommene Nettovermögenswerte und Verbindlichkeiten	738.314	(745.184)
Gegenleistung in Liquiditäten		966.547
Zufluss flüssiger Mittel infolge der Übernahme des Tochterunternehmens		(665.829)
Abfluss flüssiger Mittel infolge der Übernahme		300.718

Sonstige

Balteau sa

Am 20. März 2006 hat der Konzern zum Preis von € 5,4 Millionen alle Aktien von Balteau sa in Belgien erworben. Im Zusammenhang mit dieser Übernahme wurden € 3,3 Millionen Goodwill erfasst. Die Aktivitäten des Unternehmens bestehen im Entwurf und der Anlage elektromechanischer Wasseraufbereitungsanlagen. Der Jahresumsatz des Unternehmens beträgt ca. € 13 Millionen. Der Beitrag zum Ergebnis belief sich auf ca. € 0,7 Millionen. Balteau beschäftigt etwa 60 Mitarbeiter.

Sindat Engineering s.r.o.

Ende 2006 hat der Konzern über sein Tochterunternehmen Tebodin Czech Republic s.r.o. die restliche 49%-Beteiligung an Sindat Engineering s.r.o. erworben. Der Übernahmepreis betrug insgesamt

€ 0,5 Millionen. Bei der Übernahme wurde die bestehende Beteiligung erneut bewertet; dabei wurden ca. € 0,4 Millionen als Goodwill identifiziert. Der Umsatz und der Beitrag zum Ergebnis 2006 dieser ergänzenden Beteiligung sind angesichts des Zeitpunkts der Übernahme zu vernachlässigen.

SAP-Projekt Sp. z o.o.

Am 1. Januar 2006 hat der Konzern über sein Tochterunternehmen Tebodin Consultants & Engineers die restliche 20%-Beteiligung an seinem Tochterunternehmen SAP Projekt Sp. z.o.o. erworben. Der Übernahmepreis betrug ca. € 1,1 Millionen. Bei der Übernahme wurde die bestehende Beteiligung erneut bewertet; dabei wurde ca. € 1 Million als Goodwill identifiziert. Der Umsatz und der Beitrag zum Ergebnis 2006 dieser ergänzenden Beteiligung sind angesichts des Umfangs der Übernahme zu vernachlässigen.

Doebel & Folger GmbH

Anfang 2006 hat Tebodin das Ingenieurbüro Doebel & Folger in Deutschland übernommen. Dieses Unternehmen hat sich insbesondere auf den Entwurf von Produktionsanlagen für chemische und pharmazeutische Unternehmen spezialisiert und erzielt mit 55 Mitarbeitern einen Jahresumsatz von ca. € 3,5 Millionen. Bei der Übernahme wurde kein Goodwill identifiziert.

SmitsTebodin nv

Ende 2006 hat Tebodin die restliche 50%-Beteiligung an der belgischen Tochtergesellschaft SmitsTebodin erworben. SmitsTebodin erzielt mit etwa zehn Mitarbeitern einen Jahresumsatz von ca.

€ 1,2 Millionen. Bei der Übernahme wurde kein Goodwill identifiziert.

33. Zum Verkauf bestimmte Sachanlagen

Bei den Ende 2006 zum Verkauf bestimmten Sachanlagen handelt es sich um Betriebsgebäude und -grundstücke im Sektor Ingenieurbau. Ein Betrag von € 1,6 Millionen bezieht sich auf ein Gebäude, für das der heutige Mieter eine Kaufoption hat. Diese Option läuft 2007 aus.

Bei den Ende 2005 zum Verkauf bestimmten Sachanlagen handelt es sich um Betriebsgebäude und ‑grundstücke; € 1,6 Millionen entfallen auf den Sektor Ingenieurbau. Außerdem wird das deutsche Tochterunternehmen Müller-Altvatter Beton GmbH & Co. KG als für den Verkauf bestimmt dargestellt. Dieses Unternehmen wurde nach einer besonderen Wertminderung von € 1,0 Million mit € 0,1 Millionen bewertet. Die mit dem erwarteten Verkauf zusammenhängende Verpflichtung gegenüber den Käufern wurde mit € 0,5 Millionen unter den Verbindlichkeiten erfasst.

34. Transaktionen mit nahe stehenden Parteien

Der Konzern unterscheidet die folgenden nahe stehenden Parteien: Beteiligungen, den Vorstand und den Aufsichtsrat und an den Altersversorgungsregelungen beteiligte Dritte.

Der Konzern tätigte im Zusammenhang mit dem Verkauf von Gütern und Dienstleistungen Transaktionen mit Beteiligungen im Wert von € 17,1 Millionen (2005: € 49,9 Millionen) und im Zusammenhang mit dem Einkauf von Gütern und Dienstleistungen im Wert von € 2,3 Millionen (2005: € 2,8 Millionen).

Zum Jahresende betragen die offenen Forderungen und Verbindlichkeiten infolge von Transaktionen mit Beteiligungen per saldo € 0,2 Millionen (2005: € 1,0 Millionen). Der Konzern erfasst Darlehen an Beteiligungen in Höhe von € 70,4 Millionen (2005: € 70,1 Millionen).

Vorstand

Die folgenden Gehälter, Boni und Altersversorgungsbeiträge wurden zulasten der Gewinn- und Verlustrechnung verbucht:

	2006			2005
			Altersver-			Altersver-
	Brutto-		sorgungs-	Brutto-		sorgungs-
	gehalt	Bonus	beitrag	gehalt	Bonus	beitrag
J.A.P. van Oosten	513	225	122	425	255	46
A.J.D. Franklin *	608	275	120	576	346	113
J. Ruis	410	180	110	363	217	24
N.J. de Vries	463	203	94	413	247	42
W. van Vonno	-	-	-	600	360	79

* 2006 Bruttogehalt auf der Basis von GBP 415 und 2005 auf der Basis von GBP 395.

Die jährliche variable Entlohnung beträgt höchstens sechzig Prozent des Jahresgehalts. Sie hängt von der Realisierung vorab festgesetzter, messbarer Ziele ab. Der Teil der variablen Entlohnung, der mit finanziellen Zielsetzungen verknüpft ist, beträgt bis zu 40 Prozent des Jahresgehalts. Das Jahresergebnis des Konzerns ist dabei maßgeblich.

Bis zu 20 Prozent des Jahresgehalts hängen von der Realisierung von Zielen ab, die von den Strategieprioritäten des Konzerns abgeleitet werden, darunter ein weiteres Wachstum in bestimmten Marktsegmenten, Produktentwicklung, Risikokontrolle (u. a. Sicherheit), Entwicklung der Mitarbeiter und Wissensmanagement.

Die variablen Boni für das Finanzjahr 2006 werden auf der Grundlage der oben genannten Erwägungen auf 45 Prozent des festen Einkommens festgelegt (2005: 60 Prozent).

Der Aufsichtsrat

Die Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder beträgt € 0,243 Millionen (2005: € 0,219 Millionen) und wurde zulasten des Ergebnisses verbucht.

	2006	2005
G.-J. Kramer, Vorsitzender	45	49
W.K. Wiechers, stellvertretender Vorsitzender	40	35
R.J.N. Abrahamsen	35	35
A. Baar	35	35
J.A. Dekker	35	35
H. van Rompuy	30	30
W. van Vonno *	23	-

* Ab 3. Mai 2006.

Den Mitgliedern des Vorstands und des Aufsichtsrats wurden keine Optionsrechte für Aktien gewährt. Die Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats besitzen keine Gesellschaftsaktien.

Den genannten Personen wurden keine Darlehen oder Vorschusszahlungen gewährt.

Sonstige nahe stehende Parteien

Der Konzern hat mit sonstigen nahe stehenden Parteien keine Transaktionen von wesentlicher Bedeutung getätigt.

35. Jointventures

Ein wesentlicher Teil der Konzernaktivitäten erfolgt im Rahmen von Jointventures. Dies gilt für alle Arten von Aktivitäten und für alle Länder, in denen der Konzern aktiv ist. Die Zahl der Jointventures, an denen der Konzern beteiligt ist, beträgt etwa 550 (2005: 400). Der Anteil des Konzerns an den Erträgen dieser Jointventures beträgt 2006 ca. € 1,3 Milliarden (2005: ca. € 1,4 Milliarden), was rund 15 Prozent der Gesamterträge des Konzerns entspricht (2005: 20 Prozent).

Sowohl 2006 als auch 2005 war der im Rahmen von Jointventures realisierte Anteil am Nettoergebnis im Vergleich zum Nettoergebnis des gesamten Konzerns überproportional hoch.

Der Anteil des Konzerns an den Bilanzen der verschiedenen Arbeitsgemeinschaften stellt sich wie folgt dar:

(x € Millionen)	2006	2005
Aktiva:
- Sachanlagen	53	38
- Umlaufvermögen	655	704
	708	742
Verbindlichkeiten
- Langfristige Verbindlichkeiten	17	58
- Kurzfristige Verbindlichkeiten	638	604
	655	662
Eigenkapital	53	80

36. Dienstleistungen aufgrund von Konzessionen

Der Konzern erbringt Dienstleistungen aufgrund von Konzessionen. Die Einheiten, über die der Konzern (mit) weisungsbefugt ist, wurden (anteilsmäßig) konsolidiert. In den Fällen, in denen der Konzern nicht weisungsbefugt ist, aber maßgeblichen Einfluss ausübt, wurde die Einheit als Beteiligung erfasst. Erläuterung 7 enthält eine Übersicht über die relevanten Bilanzposten.

Der Konzern verfügt momentan über zwölf (2005: zehn) laufende Konzessionen, die sich in zwei Kategorien untergliedern lassen.

Gebäude

Dies betrifft zehn (2005: acht) Konzessionen (Krankenhäuser, Schulen und Polizeidienststellen in Großbritannien). Die Konzessionsvergütungen sind vollständig abhängig von der Verfügbarkeit der Gebäude; ob sie tatsächlich genutzt werden oder nicht, ist für die Vergütungen unerheblich. In den Konzessionen ist (in manchen Fällen) die Erbringung unterstützender Dienstleistungen an den Gebäuden enthalten, etwa Instandhaltung und Facility Management. Die Erträge und Ergebnisse werden auf der Grundlage der (festen) Zuwendungen der öffentlichen Hand erfasst. Soweit sich die Vergütung auf die Erbringung (unterstützender) Dienstleistungen bezieht, erfolgt die Erfassung verhältnisgleich zur Erbringung dieser Dienstleistungen.

Die Konzessionen wurden zwischen 2000 und 2006 für Zeiträume von 25 bis 30 Jahren abgeschlossen. Während der Laufzeit bleibt die Vergütung von der Verfügbarkeit und den unterstützenden Dienstleistungen abhängig. Die meisten Konzessionsverträge sehen eine Indexierung vor. In Bezug auf die Dienstleistungen oder Teile der Dienstleistungen werden regelmäßig (im Allgemeinen alle fünf Jahre) Marktvergleiche durchgeführt. Auf dieser Grundlage kann der betreffende Teil der Vergütung angepasst werden. Die Sprunghaftigkeit der Gesamterträge und Gesamtergebnisse ist aber begrenzt.

Sieben (2005: fünf) der zehn Gebäude sind Staatseigentum. Der Konzern ist selbst Eigentümer eines Gebäudes (2005: ein Gebäude) und Mieter zweier weiterer Gebäude (2005: zwei Gebäude). Diese drei (2005: drei) Gebäude werden am Ende der Konzessionslaufzeit dem Staat übertragen.

Infrastruktur

Ende 2006 laufen zwei (2005: zwei) Konzessionen für Straßen, eine in den Niederlanden (A59) und eine in Irland (Dundalk).

In den Niederlanden hängt die Konzessionsvergütung von der Verfügbarkeit der Straße ab. Die Verfügbarkeit wird auf der Basis vertraglich festgelegter Normen ermittelt, unter anderem hinsichtlich der Verkehrsdichte, der Sperrung von Straßenabschnitten und der Unterhaltung. Wenn die Verfügbarkeit nicht den Normen entspricht, kann die Konzessionsvergütung (vorübergehend) angepasst werden. Die Erträge und Ergebnisse werden auf der Grundlage der Zuwendungen der öffentlichen Hand erfasst. Die Sprunghaftigkeit der Erträge und Ergebnisse ist begrenzt.

In Irland sind die Konzessionsvergütungen direkt an das Verkehrsaufkommen gekoppelt (Mautsystem). Die Erträge und Ergebnisse dieser Einheit sind also ebenfalls vom Verkehrsaufkommen abhängig und unterliegen dadurch im Prinzip einer gewissen Sprunghaftigkeit. Da der Konzern diese Einheit aber als Beteiligung erfasst (Beteiligung von 33,3 Prozent), ist die Sprunghaftigkeit für den Konzern insgesamt begrenzt.

Die Konzession für die A59 wurde Ende 2005 für eine Laufzeit von fünfzehn Jahren abgeschlossen. Die Dundalk-Konzession begann 2004 und hat eine Laufzeit von 28 Jahren. Beide Straßen sind Staatseigentum.

37. Zuwendungen der öffentlichen Hand

Im Finanzjahr erhielt der Konzern € 2 Millionen (2005: ca. € 3 Millionen) an Zuwendungen der öffentlichen Hand. Diese Zuwendungen betreffen hauptsächlich Ausbildungen, Forschung und Entwicklung und Gehälter. Sie wurden mit den entstandenen Kosten verrechnet.

38. Forschung und Entwicklung

Kosten für Forschung und Entwicklung, die in direktem Zusammenhang mit Projekten stehen, sind in den Anschaffungskosten dieser Projekte erfasst. Andere Forschungs- und Entwicklungskosten sind direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst; dies betrifft einen Betrag von ca. € 2 Millionen (2005: ca.

€ 2 Millionen).

39. Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Am 19. März 2007 hat der Konzern über sein Tochterunternehmen AM alle Projektentwicklungsaktivitäten von De Wilgen Pacific Vastgoed BV übernommen. Die Realisierung erfolgt in Form einer Aktiva-Passiva-Transaktion, die teilweise an Bedingungen geknüpft ist. Aus diesem Grund wurde der definitive Übernahmepreis noch nicht festgesetzt. Die Belegschaft des Unternehmens wird übernommen. Der Auftragsbestand von De Wilgen umfasst ca. 2.000 Wohnungen und 50.000 m² gewerbliche Immobilien.

Bunnik, den 23. März 2007

Aufsichtsrat:  Vorstand:
G-J. Kramer   J.A.P. van Oosten
W.K. Wiechers  A.J.D. Franklin
R.J.N. Abrahamsen   J. Ruis
A. Baar  N.J. de Vries
J.A. Dekker   H. van Rompuy
W. van Vonno

Bestätigungsvermerk 2006

An die Hauptversammlung der Royal BAM Group nv

Erklärung zum Jahresabschluss

Wir haben den in diesem Bericht auf den Seiten 92 bis 159 enthaltenen Jahresabschluss 2006 der Royal BAM Group nv in Bunnik geprüft. Der Jahresabschluss umfasst den Konzernabschluss und den Einzelabschluss. Der Konzernabschluss besteht aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2006, der Gewinn- und Verlustrechnung, der Übersicht über die Änderungen des Eigenkapitals und der Kapitalflussrechnung 2006 sowie einer Übersicht über die wichtigsten Rechnungslegungsgrundsätze und sonstigen Erläuterungen. Der Einzelabschluss besteht aus der Einzelbilanz zum 31. Dezember 2006 und der Einzel-Gewinn-und Verlustrechnung für 2006 samt Erläuterung.

Verantwortung des Vorstands

Der Vorstand der Gesellschaft ist für die Erstellung eines Jahresabschlusses verantwortlich, der ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild des Vermögens und des Ergebnisses in Übereinstimmung mit den in der Europäischen Union anerkannten International Financial Reporting Standards und Titel 9 Band 2 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuches vermittelt und der den Vorschriften für Geschäftsberichte gemäß Titel 9 Band 2 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuches entspricht. Diese Verantwortung umfasst unter anderem: den Entwurf, die Einführung und die Instandhaltung eines internen Kontrollsystems für die Erstellung und die den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Wiedergabe des Vermögens und des Ergebnisses im Jahresabschluss in der Form, dass dieser keine wesentlichen Fehlaussagen infolge von Betrug oder Fehlern enthält, die Auswahl und Anwendung annehmbarer Rechnungslegungsgrundsätze sowie die Vornahme von unter den gegenwärtigen Bedingungen angemessenen Schätzungen.

Verantwortung des Wirtschaftsprüfers

Unsere Verantwortung besteht darin, auf der Grundlage unserer Prüfung ein Urteil über den Jahresabschluss abzugeben. Wir haben unsere Prüfung gemäß niederländischem Recht durchgeführt. Infolgedessen sind wir verpflichtet, die für uns geltenden Verhaltensnormen einzuhalten und unsere Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass wir ein hinreichend sicheres Urteil darüber erhalten, dass der Jahresabschluss keine wesentlichen Fehlaussagen enthält.

Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Tätigkeiten zur Erlangung von Nachweisen für die im Jahresabschluss enthaltenen Zahlen und Angaben. Die Auswahl der durchzuführenden Tätigkeiten hängt von der professionellen Urteilsbildung des Wirtschaftsprüfers ab, was unter anderem eine Beurteilung des Risikos wesentlicher Fehlaussagen infolge von Betrug oder Fehlern beinhaltet.

Bei dieser Beurteilung berücksichtigt der Wirtschaftsprüfer das für die Erstellung des Jahresabschlusses und die den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Wiedergabe des Vermögens und Ergebnisses in diesem Jahresabschluss relevante interne Kontrollsystem, um eine fundierte Auswahl der Prüfungstätigkeiten treffen zu können, die unter den gegebenen Bedingungen adäquat sind, aber nicht das Ziel haben, die Effektivität des internen Kontrollsystems der Gesellschaft zu beurteilen.

Darüber hinaus umfasst eine Prüfung unter anderem eine Beurteilung der Annehmbarkeit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze, der Angemessenheit der vom Vorstand der Gesellschaft vorgenommenen Schätzungen und der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses.

Wir sind der Ansicht, dass die von uns ermittelten Prüfungsinformationen eine hinreichend sichere und geeignete Grundlage für unser Urteil darstellen.

Beurteilung des Konzernabschlusses

Wir sind der Ansicht, dass der Konzernjahresabschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild über die Größe und Zusammensetzung des Vermögens der Royal BAM Group nv am 31. Dezember 2006 und über das Ergebnis sowie die Cashflows für das Jahr 2006 in Übereinstimmung mit den in der Europäischen Union anerkannten International Financial Reporting Standards sowie Titel 9 Band 2 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuchs vermittelt.

Beurteilung des Einzelabschlusses

Wir sind der Ansicht, dass der Einzelabschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild über die Größe und Zusammensetzung des Vermögens der Royal BAM Group nv am 31. Dezember 2006 und über das Ergebnis für das Jahr 2006 in Übereinstimmung mit Titel 9 Band 2 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuchs vermittelt.

Erklärung bezüglich anderer gesetzlicher Vorschriften und/oder Vorschriften von Rechtsetzungsinstanzen

Aufgrund der gesetzlichen Verpflichtung kraft Artikels 2:393 Absatz 5 Buchstabe e des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuchs stellen wir fest, dass der Geschäftsbericht, soweit wir dies beurteilen können, mit dem Jahresabschluss gemäß den Anforderungen von Artikel 2:391 Absatz 4 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuchs vereinbar ist.

Amsterdam, 23. März 2007

PricewaterhouseCoopers Accountants N.V.

J. van Hees
Wirtschaftsprüfer

Kennzahlen der letzten zehn Jahre

	2006	2005	2004	20031	2002
	IFRS	IFRS	IFRS	NL GAAP	NL GAAP
Erträge	8.646	7.425	7.493	7.770	3.579
Betriebsergebnis exkl. Geldbußen	262,6	235,3	232,7	172,6	75,7
Betriebsergebnis	255,2	235,3	192,7	145,2	75,7
Ergebnis vor Steuern	228,4	229,9	172,3	112,6	70,2
Den Aktionären zuzurechnendes Nettoergebnis	137,0	153,3	106,4	56,0	46,7
Den Stammaktionären zuzurechnendes Nettoergebnis	137,0	153,3	91,1	38,2	45,9
Gewinn je Aktie (in € 1)	1,11	1,46	1,53	0,52	0,87
Dividende je Stammaktie (in € 1)	0,45	0,40	0,31	0,31	0,31
Den Aktionären zuzurechnendes Eigenkapital	692,6	581,7	435,1	441,1	404,1
Nachrangige Darlehen3	150,0	155,1	121,3	125,9	30,5
Vorzugsaktien	48,2	53,6	-	-	-
Drittaktionäre von AM	49,0	-	-	-	-
Wandelbare nachrangige Obligationsanleihe3	-	-	-	17,4	33,2
Haftendes Kapital	939,8	790,4	556,4	584,4	467,8
Auftragsbestand4	13.100	10.400	8.900	9.100	10.200
Nettoinvestitionen in Sachanlagen	119,2	101,0	92,9	86,0	54,3
Abschreibung/Wertminderung
- Sachanlagen	96,5	97,6	92,5	134,1	43,5
- Immaterielle Vermögensgegenstände	3,4	8,0	2,7	35,4	8,7
Cashflow vor Dividende	236,9	259,9	201,6	225,4	98,8
Durchschnittliche Mitarbeiterzahl	28.330	26.914	26.801	29.551	14.972
Mitarbeiterzahl zum Jahresende	30.338	27.190	26.651	26.837	30.588
Bilanzkennzahlen (in %)
Ergebnis vor Steuern, Goodwill-Abschreibung und Geldbuße in % der Erträge	2,7	3,1	2,8	2,3	2,2
Ergebnis vor Steuern und Goodwill-Abschreibung in % der Erträge	2,6	3,1	2,3	1,9	2,2
Nettoergebnis in % der Erträge	1,6	2,1	1,4	0,7	1,3
Nettoergebnis in % des durchschnittlichen Eigenkapitals	21,5	37,8	28,2	13,2	29,2
Solvenz:
- Den Aktionären zuzurechnendes Eigenkapital	10,8	11,7	9,2	14,1	10,5
- Haftendes Kapital in % der Aktiva	14,7	15,9	11,7	18,7	12,1
Current Ratio	1,16	1,09	0,99	0,92	0,77

Ab 2003 werden bei der Immobilienentwicklung Zinsen aktiviert; die Zahlen für frühere Finanzjahre wurden nicht angepasst.

Bis einschließlich 1999 erfolgte die Ergebnisermittlung bei unfertigen Projekten auf der Grundlage der Completed-Contract-Methode.

Nachrangige Darlehen einschließlich des kurzfristigen Teils.

Der Auftragsbestand umfasst sowohl schriftlich unterzeichnete als auch mündlich vereinbarte Aufträge.

2001	2000	19992	19982	19972
NL GAAP	NL GAAP	NL GAAP	NL GAAP	NL GAAP
2.916	1.510	1.093	975	667	Erträge
60,3	39,4	29,5	37,2	27,9	Betriebsergebnis exkl. Geldbußen
60,3	39,4	29,5	37,2	27,9	Betriebsergebnis
60,6	39,5	29,2	22,7	16,9	Ergebnis vor Steuern
39,4	29,1	19,5	15,0	10,6	Den Aktionären zuzurechnendes Nettoergebnis
39,4	29,1	19,5	15,0	10,6	Den Stammaktionären zuzurechnendes Nettoergebnis
0,78	0,58	0,41	0,36	0,26	Gewinn je Aktie (in € 1)
0,31	0,23	0,16	0,14	0,12	Dividende je Stammaktie (in € 1)
131,2	100,8	69,6	58,1	54,7	Den Aktionären zuzurechnendes Eigenkapital
34,0	34,0	-	-	-	Nachrangige Darlehen3
-	-	-	-	-	Vorzugsaktien
-	-	-	-	-	Drittaktionäre von AM
38,5	38,6	38,6	38,6	38,6	Wandelbare nachrangige Obligationsanleihe3
203,7	173,3	108,2	96,7	93,3	Haftendes Kapital
4.543	3.587	1.588	1.361	1.044	Auftragsbestand4
21,2	17,8	14,1	10,4	10,8	Nettoinvestitionen in Sachanlagen
					Abschreibung/Wertminderung
33,6	19,7	14,9	13,4	10,6	- Sachanlagen
4,6	3,4	-	-	-	- Immaterielle Vermögensgegenstände
77,7	52,3	34,4	28,4	21,2	Cashflow vor Dividende
12.744	7.546	6.136	5.669	4.797	Durchschnittliche Mitarbeiterzahl
13.248	12.824	6.360	5.598	5.199	Mitarbeiterzahl zum Jahresende
					Bilanzkennzahlen (in %)
2,2	2,8	2,7	2,4	2,5	Ergebnis vor Steuern, Goodwill-Abschreibung und Geldbuße in % der Erträge
2,2	2,8	2,7	2,4	2,5	Ergebnis vor Steuern und Goodwill-Abschreibung in % der Erträge
1,4	1,9	1,8	1,6	1,6	Nettoergebnis in % der Erträge
34,0	34,2	30,6	26,5	18,5	Nettoergebnis in % des durchschnittlichen Eigenkapitals
					Solvenz:
14,6	12,2	18,7	17,7	18,3	- Den Aktionären zuzurechnendes Eigenkapital
22,6	21,0	29,1	29,5	31,3	- Haftendes Kapital in % der Aktiva
1,15	1,11	1,23	1,23	1,28	Current Ratio

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