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DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH

München

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis zum 31.12.2023

Lagebericht

1. Allgemeine Erläuterungen

Die DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH (nachfolgend DWV genannt) unterhält ihren Geschäftssitz in München. Die Gesellschaft hat, mit Inkrafttreten des Wertpapierinstitutsgesetzes (WpIG), die Erlaubnis nach § 15 WpIG i.V.m. § 86 Abs. 1 WpIG (diese gilt ab 26. Juni 2021 als erteilt). Sie umfasst die folgenden Wertpapierdienstleistungen:

- Finanzportfolioverwaltung (§ 2 Abs. 2 Nr. 9 WpIG)

- Anlagevermittlung (§ 2 Abs. 2 Nr. 3 WpIG)

- Anlageberatung (§ 2 Abs. 2 Nr. 4 WpIG)

- Abschlussvermittlung (§ 2 Abs. 2 Nr. 5 WpIG)

Die Erlaubnis umfasst nicht das Recht, sich beim Erbringen von Finanz- (Wertpapier-) dienstleistungen Eigentum oder Besitz an Geldern oder Wertpapieren von Kunden zu verschaffen.

2. Rahmenbedingungen

Wirtschaftliches Umfeld Deutschland

Das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) war im Jahr 2023 nach ersten Berechnungen des Statistischen Bundesamtes (Destatis) um 0,3 % niedriger als im Vorjahr. Kalenderbereinigt betrug der Rückgang der Wirtschaftsleistung 0,1 %. "Die gesamtwirtschaftliche Entwicklung in Deutschland kam im Jahr 2023 im nach wie vor krisengeprägten Umfeld ins Stocken", sagte Ruth Brand bei der Pressekonferenz "Bruttoinlandsprodukt 2023 für Deutschland" in Berlin. "Die trotz der jüngsten Rückgänge nach wie vor hohen Preise auf allen Wirtschaftsstufen dämpften die Konjunktur. Hinzu kamen ungünstige Finanzierungsbedingungen durch steigende Zinsen und eine geringere Nachfrage aus dem In- und Ausland. Damit setzte sich die Erholung der deutschen Wirtschaft vom tiefen Einbruch im Corona-Jahr 2020 nicht weiter fort", so Brand weiter. Im Vergleich zu 2019, dem Jahr vor Beginn der Corona-Pandemie, war das BIP 2023 um 0,7 % höher.

Die Entwicklung der Bruttowertschöpfung verlief im Jahr 2023 in den einzelnen Wirtschaftsbereichen unterschiedlich: Die Wirtschaftsleistung im Produzierenden Gewerbe (ohne Baugewerbe) ging insgesamt deutlich um 2,0 % zurück. Entscheidend dafür war eine sehr viel niedrigere Produktion im Bereich Energieversorgung. Das Verarbeitende Gewerbe, das fast 85 % des Produzierenden Gewerbes (ohne Bau) ausmacht, war im Jahr 2023 preisbereinigt ebenfalls im Minus (-0,4 %). Positive Impulse kamen hier vorrangig aus der Automobilindustrie und dem sonstigen Fahrzeugbau. Dagegen sanken Produktion und Wertschöpfung in den energieintensiven Industriezweigen wie der Chemie- und Metallindustrie erneut, nachdem die Wirtschaftsleistung in diesen Branchen bereits 2022 besonders stark auf die steigenden Energiepreise reagiert hatte.

Die meisten Dienstleistungsbereiche konnten ihre wirtschaftlichen Aktivitäten im Vorjahresvergleich erneut ausweiten und stützten die Wirtschaft im Jahr 2023. Der Anstieg fiel aber insgesamt schwächer aus als in den beiden vorangegangenen Jahren. Den größten preisbereinigten Zuwachs verzeichnete der Bereich Information und Kommunikation mit +2,6 % und knüpfte damit an seine langjährige, nur im ersten Corona-Jahr 2020 gebremste Wachstumsgeschichte an. Der Bereich Öffentliche Dienstleister, Erziehung, Gesundheit (+1,0 %) und die Unternehmensdienstleister (+0,3 %) konnten ebenfalls leicht zulegen. Dagegen ging die preisbereinigte Bruttowertschöpfung im zusammengefassten Wirtschaftsbereich Handel, Verkehr und Gastgewerbe (-1,0 %) zurück. Das lag vor allem am Groß- und am Einzelhandel, die deutlich nachgaben, während der Kraftfahrzeughandel und der Verkehrsbereich zulegten. Insgesamt ging die preisbereinigte Bruttowertschöpfung im Jahr 2023 leicht zurück (-0,1 %).

(Quelle: Auszug aus Pressemitteilung vom 15. Januar 2024 - Nr. 019/24 © Statistisches Bundesamt)

Entwicklung der Kapitalmärkte

2023 befanden sich die Kapitalmärkte im Spannungsfeld zwischen (geo-)politischen Unsicherheiten, restriktiven Zentralbanken und wechselnden Konjunkturaussichten. Nach dem krisengebeutelten Vorjahr hatte das abgelaufene Jahr zunächst mit positiven Tendenzen begonnen. Wegen des milden Winters und strikten Sparmaßnahmen war die befürchtete Energiekrise in Europa ausgeblieben; Deutschland hatte das vorgegebene Füllstandsziel der Gasspeicher von 40 % zum 1. Februar weit übertroffen. Erfreulich kam hinzu, dass die Öl- und Gaspreise Anfang des Jahres wieder auf das Vorkrisenniveau gefallen waren, was sich wiederum positiv auf die Inflationsentwicklung auswirkte. Nichtsdestotrotz lag das 2 %-Ziel zu Jahresbeginn noch in weiter Ferne, weshalb die Zentralbanken sich gezwungen sahen, weiter kräftig an der Zinsschraube zu drehen. Über das gesamte Jahr hinweg erhöhte die europäische Zentralbank EZB den Leitzins um sechs weitere Schritte auf 4,5 %. Die amerikanische Zentralbank Fed nahm vier zusätzliche Zinserhöhungen vor und ließ den Leitzins bis auf 5,5 % klettern. Dadurch gelang es den Währungshütern zwar die Inflation in der Eurozone von 8,6 % auf 2,4 %, in Deutschland von 8,7 % auf 3,2 % und in den USA von 6,4 % auf 3,1 % zu drücken. Allerdings forderte das neue Zinsregime auch seinen Tribut. Neben der Bankenkrise im Frühjahr (Stichwort Silicon Valley Bank und Credit Suisse), die die Märkte zwischenzeitlich stark verunsicherte, trübten sich die Konjunkturindikatoren, allen voran die Einkaufsmanagerindizes (PMI ́s), ab der zweiten Jahreshälfte immer mehr ein. Dazu gesellte sich der in den USA fast schon zur Tradition gewordene Haushaltsstreit und die innenpolitische Schlammschlacht rund um das Thema Schuldenobergrenze. Nicht zu vergessen, die deutlich zugenommenen militärischen Konflikte, die den positiven Blick in die Zukunft verstellen. Während die Front in der Ukraine immer mehr an einen Stellungskrieg erinnert, ist mit dem Angriff der Hamas auf Israel im Oktober ein weiterer Krisenherd dazugekommen.

In dieser Gemengelage war es umso erstaunlicher, dass die für uns relevanten Aktienmärkte in Summe zum Teil deutlich zulegen konnten, auch wenn es im Spätsommer eine zwischenzeitlich stärkere Korrektur gegeben hat. So stiegen beispielsweise der europäische Leitindex EuroStoxx 50 um +19,2 % sowie sein deutsches Pendant, der DAX um +20,3 %, zum großen Teil getrieben von wenigen Schwergewichten im Index. Nebenwerte entwickelten sich wie auch schon 2022 zum Teil deutlich schwächer als die großkapitalisierten Unternehmen. Während der SDAX immerhin noch ein Plus von 17,1 % erzielen konnte, war der MDAX mit lediglich +8,0 % deutlich abgeschlagen. Der etwas breiter aufgestellte europäische Stoxx 600 verbesserte sich um 12,7 %. Der Blick auf die Kursentwicklung der noch kleineren Werte unterhalb der DAX-Familie, exemplarisch der im Scale 30-Index enthaltenen Aktiengesellschaften, zeigt mit -16,9 % sogar eine zweistellig negative Performance.

3. Wesentliche Ereignisse 2023

Das Jahr 2023 war durch den anhaltenden Russland-Ukraine-Krieg und die Zuspitzung im Nahen Osten geprägt.

Mit der Genehmigung der BaFin zum Eigentümerwechsel vom 10.01.2023 vollzog sich der Gesellschafterwechsel vom Raiffeisenverband Salzburg eGen zur IPM Institut für Pensions Management AG

Im Rahmen einer langfristigen Nachfolgeplanung nahm ein neuer Mitarbeiter zum 01.07.2023 seine Tätigkeit auf.

4. Geschäftsverlauf 2023

Im Geschäftsjahr 2023 konnte, trotz erhöhter Aufwendungen für Öffentlichkeitsarbeit, das Planergebnis erreicht werden; die Gesellschaft schloss das Jahr mit einem Gewinn von 5.301,94 € ab. Das betreute VV-Volumen konnte um 11.747 TEUR auf 156.828 TEUR gesteigert werden. Das im Bereich der Anlagevermittlung betreute Volumen konnte um 2.754 TEUR auf 16.154 TEUR gesteigert werden .

Auch im Jahr 2023 wurde die DWV wieder von der Wirtschaftsfachzeitschrift "Handelsblatt" geehrt und in deren Elitereport 2024 in die "Elite der Vermögensverwalter im deutschsprachigen Raum" aufgenommen. Dabei konnten wir unsere Bewertung "magna cum laude" bestätigen.

Im Folgenden wird die Vermögens- und Ertragslage der DWV dargestellt:

Das Bilanzvolumen belief sich per 31.12.2023 auf 1.004.108,27 € (Vorjahr: 1.016.130,52 €). Die Aktiva unterteilt sich im Wesentlichen in kurzfristige Forderungen an Kunden 413.910,31 € (Vorjahr: 349.001,61 €), Forderungen an Kreditinstitute von 533.412,63 € (Vorjahr: 606.150,68 €) und Sachanlagen von 23.921,00 € (Vorjahr: 27.976,00 €). DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH hat im gesamten Geschäftsjahr 2023 über ausreichend Liquidität verfügt, um ihren Zahlungsverpflichtungen fristgerecht nachzukommen.

Das Stammkapital der Gesellschaft betrug € 180.000,00, das Eigenkapital zum 31.12.2023 beträgt 477.118,76 €. In den Fonds für allgemeine Bankrisiken sind unverändert 150.000,00 € eingebracht. Des Weiteren werden auf der Passivseite Rückstellungen in Höhe von 300.212,21 € (Vorjahr 336.124,06) und sonstige Verbindlichkeiten in Höhe von 76.777,30 € (Vorjahr: 58.189,64) ausgewiesen.

Die Provisionserträge in Höhe von 705.215,24 € (im Wesentlichen Vermögensverwaltungshonorare) konnten um 10,3% gesteigert werden (Vorjahr: 639.586,79 €). Die sonstigen betrieblichen Erträge lagen bei 2.683,01 € (Vorjahr: 19.802,60 €).

Der Personalaufwand erhöhte sich um 35.120,49 € auf 511.032,85 € (Vorjahr: 475.912,36 €). Dies ist dem Personalzuwachs im 2. Halbjahr geschuldet. Die anderen Verwaltungsaufwendungen reduzierten sich auf 189.314,07 € (Vorjahr: 196.640,50 €). Die Abschreibungen liegen mit 4.954,44 € um 4.181,11 € unter dem Vorjahr (Vorjahr: 9.135,55 €).

Die DWV hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Jahresüberschuss von 5.301,94 € (Vorjahr: Jahresfehlbetrag von 383,08 € erwirtschaftet. Dieses Ergebnis liegt im Rahmen der Planung.

Unsere finanziellen Leistungsindikatoren haben sich wie folgt entwickelt:

Assets under Management

Plan 2023	172.989 TEUR
Ist 2023	172.982 TEUR
Plan 2024	188.664 TEUR

Eigenkapitalrelation (EK-Ausstattung)

definiert als Verwaltungsaufwand zu Eigenkapital (incl. Rücklage für allg. Bankrisiken)

Plan 2023	85 %
Ist 2023	88 %
Plan 2024	74 %

5. Risikomanagement

Die Risiken für die Gesellschaft können sich insbesondere in den nachfolgenden Bereichen ergeben:

•	Marktumfeld im Hinblick auf evtl. starke negative Börsenentwicklungen
•	Verlust von Verwaltungsmandaten
•	Haftungen aus entstandenen Vermögensschäden
•	Betriebs- und Personalrisiken
•	ESG-Risiken

Die Geschäftsführung sieht keine wesentlichen Änderungen im Risikopotential gegenüber 2023. Aufgrund von Kostenentwicklungen ist mittelfristig ein haftendes Eigenkapital (inkl. Fonds für allgemeine Bankrisiken gemäß § 340g HGB) in einer Größenordnung von mindestens € 550.000,00 angestrebt. Deshalb wird auch der Fonds für allgemeine Bankrisiken unverändert mit € 150.000,00 fortgeführt. Der Sonderposten soll als Absicherung für die nachfolgend aufgeführten Risiken und damit einhergehende Verluste dienen, sofern die bereits vorhandenen Absicherungsmaßnahmen nicht ausreichen.

Starke negative Börsenentwicklungen haben zur Folge, dass Honorareinnahmen deutlich zurückgehen oder gar einbrechen. Die Gesellschaft setzt in der Honorargestaltung auf einen fixen und einen erfolgsabhängigen Honoraranteil. Der fixe Honoraranteil ist so ausgelegt, dass dieser bei einer negativen Performance nahezu zur Deckung der gesamten Kosten ausreicht.

Der Verlust einzelner oder mehrerer bedeutender Verwaltungsmandate wirkt sich i. d. R. sehr negativ auf die Entwicklung einer Gesellschaft aus. Im Portfolio der DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH befinden sich fünf dominante Kundenverbindungen. Die Gesellschaft verfügt darüber hinaus über ein ausgewogenes Kundenportfolio, so dass Abgänge zwar äußerst bedauerlich sind, sich aber nicht existenzbedrohend auswirken.

Ferner besteht eine Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung für Vermögensverwalter bei einer namhaften deutschen Versicherungsgesellschaft und nicht zuletzt der bereits vorerwähnte Fonds für allgemeine Bankrisiken.

Die EDV Risiken aufgrund von Datenverlusten wurden durch die lfd. Ergänzung der IT und durch verschiedene Datensicherungsmaßnahmen ausgeschlossen. So befindet sich die Technik derzeit auf dem neuesten Stand. Unabhängig davon werden alle Daten generell vom Server redundant vorgehalten. Ferner werden täglich Sicherungen der Daten auf einem vom Server unabhängigen NAS, sowie einem externen NAS (Homeoffice Augsburg) vorgenommen. Somit ist jederzeit ein Zugriff auf einen sehr aktuellen Datensatz möglich, um im Notfall ein Backup durchzuführen. Backup-Überprüfungen wurden durchgeführt.

Ein kurzfristiges Preisänderungsrisiko ist nicht gegeben; mittelfristig werden die Honorare im Wettbewerb und durch die Qualität unserer Leistung bestimmt. Wir schätzen vor dem Hintergrund einer zufriedenstellenden Leistung und der Vermögenshintergründe unserer Kunden das Ausfallrisiko in Bezug auf unsere Provisionsansprüche als gering ein, da Honorarforderungen kurzfristig nach Rechnungsstellung überwiegend per Lastschrift eingezogen werden.

Freie Mittel werden auch aufgrund aufsichtsrechtlicher Anforderungen in Form von Tages-, Festgeldern und Sichtguthaben gehalten. Deshalb und auf Grund der Abstimmung der Zahlungsverpflichtungen auf die Hauptzahlungstermine für unsere Honorare, sehen wir das Liquiditätsrisiko derzeit als gering an.

Nach dem von der BaFin herausgegebenen "Merkblatt zum Umgang mit Nachhaltigkeitsrisiken" haben wir die Auswirkungen der vorstehend genannten Risikoarten zu analysieren und in unser Risikomanagement einzubeziehen. Unter Nachhaltigkeitsrisiken werden Ereignisse oder Bedingungen aus den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung (sog. ESG-Risiken - Environmental, Social and Governance) verstanden, deren Eintreten tatsächlich oder potenziell negative Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage sowie auf die Reputation eines Unternehmens haben könnte. Dementsprechend wurden in den Prüfungsumfang der Risikoinventur innere, äußere und strategische ESG-Risikopotentiale aufgenommen. Unternehmensgefährdende ESG-Risiken wurden nicht bekannt.

Gegenstand der Risikobewertung und des Risikocontrollings sind eine vierteljährliche Risikoinventur, eine Jahresplanrechnung unter Berücksichtigung verschiedener Szenarien sowie ein jährlicher Stresstest, ein inverser Stresstest, ein Liquiditätsstresstest und eine Risikotragfähigkeits- und Deckungspotentialanalyse. Aus diesen Analysen heraus ergab sich kein Handlungsbedarf; unternehmensgefährdende Entwicklungen wurden nicht bekannt.

Im Rahmen der Jahresplanung erfolgte eine Überprüfung der Eigenmittelausstattung bzw. der Eigenkapitalrelationen mit dem Ergebnis, dass die DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH über eine komfortable Eigenkapitalausstattung verfügt.

6. Ausblick 2024

Auch 2024 wird durch die geopolitischen Konflikte geprägt bleiben. Hoffnungen auf eine leichte Wirtschaftserholung und weiter rückläufige Inflationszahlen, stehen den Sorgen der Fortsetzung des Russland-Ukraine-Kriegs, den Konfliktherden im Nahen Osten und neuen Spannungen mit China gegenüber.

Das gesetzte Ziel, das Vermögensverwaltungsgeschäft durch Akquisition neuer Kundenverbindungen auszuweiten, hat auch im Geschäftsjahr 2024 hohe Priorität. Neben der klassischen, individuellen Vermögensverwaltung wird an einer standardisierten, digitalen Vermögensverwaltung gearbeitet. Diese soll ab dem 2. Quartal 2024 marktreif sein. An der Gewinnung neuer Mitarbeiter, im Rahmen der langfristigen Nachfolgeregelung, wird weiterhin aktiv gearbeitet.

Im Fokus vermögender Kunden stehen neben der Vermögensstabilität vor allem die Themen Vertrauen, Kontinuität und persönliche Beratung sowie Transparenz der Anlagestrategie. Diese Faktoren sind die Kernstärken unabhängiger Vermögensverwalter und werden diesem Geschäftszweig weiterhin zu kontinuierlichem Wachstum verhelfen.

Trotz der geopolitischen Risiken und der Personalinvestition ist es unser Ziel, das Ergebnis deutlich zu steigern. Wir gehen davon aus, mit dem Fonds für allgemeine Bankrisiken eine ausreichende Risikovorsorge getroffen zu haben.

Risiken für die Gesellschaft liegen in einer Verschärfung des Russland-Ukraine Krieges, einer Eskalation im Nahen Osten und in der China-Taiwan Frage, der damit verbundenen möglichen Erweiterung von Sanktionen und der dann äußerst unsicheren Entwicklung der globalen Wirtschaftslage und der Kapitalmärkte. In einem solchen Umfeld wird das angestrebte Wachstum auf Ebene der geschäftlichen Tätigkeit erschwert. Zudem sind bei der langfristigen Strategie und Planung Spielräume zu lassen, um auf unerwartete Ereignisse schnell reagieren zu können.

München, den 26.04.2024

Karsten Müller, Geschäftsführer

Robert Malterer, Geschäftsführer

Bilanz

Aktiva

	31.12.2023 EUR	31.12.2022 EUR
3. Forderungen an Kreditinstitute	533.412,63	606.150,68
a) täglich fällig	33.412,63	606.150,68
b) andere Forderungen	500.000,00	0,00
4. Forderungen an Kunden	413.910,31	349.001,61
11. Immaterielle Anlagewerte	3,00	391,00
b) entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	3,00	391,00
12. Sachanlagen	23.921,00	27.976,00
14. Sonstige Vermögensgegenstände	13.981,30	12.648,57
15. Rechnungsabgrenzungsposten	18.880,03	19.962,66
Summe der Aktiva	1.004.108,27	1.016.130,52
Passiva
	31.12.2023 EUR	31.12.2022 EUR
5. Sonstige Verbindlichkeiten	76.777,30	58.189,64
7. Rückstellungen	300.212,21	336.124,06
b) Steuerrückstellungen	1.405,00	44.972,00
c) andere Rückstellungen	298.807,21	291.152,06
11. Fonds für allgemeine Bankrisiken	150.000,00	150.000,00
12. Eigenkapital	477.118,76	471.816,82
a) Eingefordertes Kapital	180.000,00	180.000,00
Gezeichnetes Kapital	180.000,00	180.000,00
b) Kapitalrücklage	82.365,86	82.365,86
d) Bilanzgewinn	214.752,90	209.450,96
Summe der Passiva	1.004.108,27	1.016.130,52

Eventualverbindlichkeiten und andere Verpflichtungen	31.12.2023 EUR	31.12.2022 EUR
1. Eventualverbindlichkeiten	0,00	0,00
2. Andere Verpflichtungen	0,00	0,00

Gewinn- und Verlustrechnung

	1.1.2023 - 31.12.2023 EUR	1.1.2022 - 31.12.2022 EUR
1. Zinserträge	5.999,57	0,36
a) aus Kredit- und Geldmarktgeschäften	5.999,57	0,36
2. Zinsaufwendungen	0,00	474,42
Ergebnis 1. - 2.	5.999,57	-474,06
5. Provisionserträge	705.215,24	639.586,79
Ergebnis 5. - 6.	705.215,24	639.586,79
8. Sonstige betriebliche Erträge	2.683,01	19.802,60
10. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen	701.736,44	672.552,86
a) Personalaufwand	511.032,85	475.912,36
aa) Löhne und Gehälter	445.164,17	418.613,17
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	65.868,68	57.299,19
b) andere Verwaltungsaufwendungen	190.703,59	196.640,50
11. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen	4.954,44	9.135,55
12. Sonstige betriebliche Aufwendungen	500,00	1.500,00
Erträge aus Zuschreibungen zu Beteiligungen, Anteilen an verbundenen Unternehmen und wie Anlagevermögen behandelten Wertpapieren	0,00	20.499,00
Ergebnis -15. + 16.	0,00	20.499,00
19. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit	6.706,94	-3.774,08
23. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	1.405,00	-3.391,00
Ergebnis 23. + 24.	1.405,00	-3.391,00
Ergebnis 27. bis 28b.	5.301,94	-383,08
Ergebnis 27. bis 29.	5.301,94	-383,08
Ergebnis 27. bis 30.	5.301,94	-383,08
Ergebnis 27. bis 31.	5.301,94	-383,08
Ergebnis 27. bis 32.	5.301,94	-383,08
34. Bilanzgewinn	5.301,94	-383,08

Anhangangaben (für Offenlegung)

1. Allgemeine Angaben

Der Jahresabschluss der DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH wurde nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuchs, des GmbH-Gesetzes und der Verordnung über die Rechnungslegung der Kreditinstitute und Finanzdienstleistungsinstitute (RechKredV) aufgestellt.

Die Gewinn- und Verlustrechnung wird in der Kontoform (Formblatt 2 RechKredV) aufgestellt.

Der Sitz der Gesellschaft ist in München. Eingetragen ist die Gesellschaft beim Registergericht München unter der HRB-Nummer 189872.

2. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wurden gegenüber dem Vorjahr unverändert beibehalten.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände werden unter Berücksichtigung aller erkennbaren Risiken bewertet.

Immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen

Die Gegenstände des Anlagevermögens wurden zu Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen entsprechend der voraussichtlichen Nutzungsdauer, bilanziert. Die geringwertigen Wirtschaftsgüter wurden analog zu § 6 Abs. 2 EStG abgeschrieben. Geringwertige Wirtschaftsgüter bis € 800,00 wurden im Jahr der Anschaffung voll abgeschrieben; geringwertige Wirtschaftsgüter, für die entsprechend der Finanzverwaltung ein Sammelposten gebildet werden musste, wurden auf fünf Jahre abgeschrieben.

Verbindlichkeiten

Verbindlichkeiten wurden mit ihrem Erfüllungsbetrag passiviert.

Rückstellungen

Für ungewisse Verbindlichkeiten und Steuern wurden Rückstellungen in Höhe des Erfüllungsbetrages angesetzt, der nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendig ist.

3. Laufzeitgliederung gem. § 340 d HGB und § 9 RechKredV

Forderungen an Kreditinstitute

€

533.412,63

(Vorjahr

€

606.150,68)

Von den Forderungen an Kreditinstitute sind € 33.412,63 (Vorjahr € 606.150,68) täglich fällig.

Davon mit einer Restlaufzeit
bis drei Monate	€	533.412,63
mehr als drei Monate bis ein Jahr	€	0,00
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre	€	0,00
mehr als fünf Jahre	€	0,00

Forderungen an Kunden	€	413.910,31	(Vorjahr	€	349.001,61)
Davon mit einer Restlaufzeit
bis drei Monate	€	413.910,31
mehr als drei Monate bis ein Jahr	€	0,00
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre	€	0,00
mehr als fünf Jahre	€	0,00

Unter den Forderungen an Kunden werden die zum 31. Dezember 2023 abgerechneten Vermögensverwaltungshonorare und Provisionen für Fondsvermittlungen ausgewiesen.

4. Weitere Angaben zu den Posten der Bilanz

Immaterielle Anlagewerte

€

3,00

(Vorjahr

€

391,00)

Unter der Position Immaterielle Anlagewerte in Höhe von € 3,00 (Vj. € 391,00) werden die Restbuchwerte der Website und eines entgeltlich erworbenen Kundenstammes ausgewiesen.

Sachanlagen

€

23.921,00

(Vorjahr

€

27.976,00)

In der Position Sachanlagen ist Betriebs- und Geschäftsausstattung in Höhe von € 23.921,00 (Vj. € 27.976,00) enthalten.

Sonstige Vermögensgegenstände

€

13.981,30

(Vorjahr

€

12.648,57)

Die sonstigen Vermögensgegenstände beinhalten mit € 6.000,00 die Kaution für das angemietete Büro, des Weiteren die Steuerrückforderung für das Jahr 2022 in Höhe von € 3.876,28 und Vorsteuern, die erst im Folgejahr abzugsfähig sind.

Rechnungsabgrenzungsposten

€

18.880,03

(Vorjahr

€

19.962,66)

Bei den Rechnungsabgrenzungen handelt es sich um bereits bezahlte Rechnungen für Fachzeitschriften und Versicherungen die Aufwand des Jahres 2024 sind.

Sonstige Verbindlichkeiten	€	76.777,30	(Vorjahr	€	131.601,58)
Zusammensetzung:
aus Steuern
Umsatzsteuer Dezember 2023	€	57.753,00
Umsatzsteuerjahreserklärung 2023	€	525,01
Lohnsteuer 12/23	€	1.504,26
Gesamt aus Steuern	€	59.782,27
Sonstige Verbindlichkeiten
Diverse Rechnungen betreffend 2023	€	16.995,03
Gesamte sonstige Verbindlichkeiten	€	76.777,30

Die sonstigen Verbindlichkeiten sind alle kurzfristig mit einer Restlaufzeit unter drei Monaten.

Rückstellungen

€

300.212,21

(Vorjahr

€

336.124,06)

Die Rückstellungen setzen sich wie folgt zusammen:

Steuerrückstellungen	€	1.405,00
Andere Rückstellungen	€	298.807,21
Gesamt	€	300.212,21

Die Steuerrückstellungen beinhalten die Körperschaftsteuer für das Jahr 2023.

Die anderen Rückstellungen betragen € 298.807,21. Darin sind erfolgsabhängige Vergütungen in Höhe von € 238.657,21 enthalten.

Fonds für allgemeine Bankrisiken € 150.000,00 (Vorjahr € 150.000,00)

Der Fonds für allgemeine Bankrisiken wurde beibehalten.

Gezeichnetes Kapital

€

180.000,00

(Vorjahr

€

180.000,00)

Das Stammkapital ist voll einbezahlt.

Kapitalrücklage

€

82.365,86

(Vorjahr

€

82.365,86)

Die Kapitalrücklage resultiert aus der am 7. August 2013 erfolgten Verschmelzung mit der Salzburg München Vermögensmanagement.

Bilanzgewinn	€	214.752,90	(Vorjahr	€	209.450,96)
Gewinnvortrag	€	209.450,96
Jahresüberschuss 2023	€	5.301,94
Bilanzgewinn	€	214.752,90

Die Geschäftsführung schlägt vor den Bilanzgewinn auf neue Rechnung vorzutragen.

5. Sonstiges

Die Gesellschaft beschäftigte in 2023 durchschnittlich sechs Arbeitnehmer.

Geschäftsführer:

Herr Robert Malterer, Vermögensverwalter, München

Herr Karsten Müller, Vermögensverwalter, Olching, seit dem 01.01.2023, Bestellung eingetragen im Handelsregister am 02.02.2023

Auf die Angabe der Gesamtbezüge der Mitglieder der Geschäftsführung im Jahr 2023 wird gemäß § 286 Abs. 4 HGB verzichtet.

Die Verpflichtungen aus dem Mietvertrag für die Geschäftsräume betragen bis zum Ende der Vertragslaufzeit € 10 Tsd. und haben eine Restlaufzeit von 6 Monaten (Laufzeit bis 30.06.2024).

Das Honorar des Abschlussprüfers für das Geschäftsjahr 2023 beträgt € 15,0 Tsd. (Vj. € 15,0 Tsd.), davon entfallen auf Abschlussprüfungsleistungen € 7,50 Tsd. (Vj. € 7,5 Tsd.) und auf andere Bestätigungsleistungen € 7,5 Tsd. (Vj. € 7,5 Tsd.).

Aufsichtsrat:

Vorsitzender:

Herr Erich Ortner, Bankdirektor i. R., Mattsee

Stellvertr. Vorsitzender:

Herr Georg Geiger, Finanzanalyst, Neusäß

Mitglied:

Herr Dr. Norbert Hörmann, Rechtsanwalt, Augsburg

Herr Geiger ist Vorstand der Value-Holdings AG. Herr Dr. Hörmann ist geschäftsführender Gesellschafter der EHK Epple, Dr. Hörmann & Kollegen Steuerberater, Rechtsanwälte Partnerschaftsgesellschaft mbB, Augsburg.

Die Mitglieder des Aufsichtsrates haben in 2023 keine Bezüge erhalten.

Neue Vorgänge von besonderer Bedeutung haben sich nach dem Schluss des Geschäftsjahres nicht ergeben. Weder wurde der russisch-ukrainische Krieg beendet, noch haben sich die daraus ergebenden wirtschaftlichen Verwerfungen aufgelöst. Welche künftigen Auswirkungen sich dadurch auf die Aktienmärkte ergeben, kann noch nicht abgesehen werden.

Soweit der Anhang keine Angaben über sonstige nach §§ 264 ff bzw. 284 ff HGB und § 34 ff RechKredV angabepflichtigen Sachverhalte enthält, lagen diese im Geschäftsjahr 2023 nicht vor.

6. Weitere Angaben zu der Gewinn- und Verlustrechnung

Provisionserträge

Bei den Provisionserlösen handelt es sich im Wesentlichen um Erträge aus der Portfolioverwaltung. Daneben werden in geringem Umfang auch Provisionen für Fondsvermittlungen vereinnahmt.

München, den 13. März 2024

Robert Malterer, Geschäftsführer

Karsten Müller, Geschäftsführer

Anlagespiegel

	Anschaffungs- Herstellungskosten 01. Jan 23 €	Zugänge 2023 €	Abgänge 2023 €	Anschaffungs- Herstellungskosten 31. Dez 23 €	kumulierte Abschreibungen 01. Jan 23 €
Immaterielle Anlagewerte	40.975,16	0,00	0,00	40.975,16	40.584,16
Sachanlagen
Büroeinrichtung	78.414,50	0,00	0,00	78.414,50	50.440,50
Geringwertige Wirtschaftsgüter	7.608,85	511,44	0,00	8.120,29	7.607,85
GWG Sammelposten	6.913,05	0,00	0,00	6.913,05	6.912,05
Summe Sachanlagen	92.936,40	511,44	0,00	93.447,84	64.960,40
Anlagevermögen	133.911,56	511,44	0,00	134.423,00	105.544,56

	Abschreibungen Geschäftsjahr 2023 €	Abgänge 2023 €	kumulierte Abschreibungen 31. Dez 23 €	Buchwert 31. Dez 23 €	Buchwert 31. Dez 22 €
Immaterielle Anlagewerte	388,00	0,00	40.972,16	3,00	391,00
Sachanlagen
Büroeinrichtung	4.055,00	0,00	54.495,50	23.919,00	27.974,00
Geringwertige Wirtschaftsgüter	511,44	0,00	8.119,29	1,00	1,00
GWG Sammelposten	0,00	0,00	6.912,05	1,00	1,00
Summe Sachanlagen	4.566,44	0,00	69.526,84	23.921,00	27.976,00
Anlagevermögen	4.954,44	0,00	110.499,00	23.924,00	28.367,00

Die Feststellung des Jahresabschlusses zum 31.12.23 erfolgte am 29. Juni 2024.

Der Bilanzgewinn in Höhe von 214.752,90 € wird auf neue Rechnung vorgetragen.

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH, München

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH, München, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2023 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2023 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023 und

•

vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d.h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden,, da dolosen Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Jahresabschlusses insgesamt einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Unternehmens.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Augsburg, den 31. Mai 2024

Rupp & Epple GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Rupp-Helferich, Wirtschaftsprüfer

2d:T16ec3,

DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH

München

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2022 bis zum 31.12.2022

Lagebericht

1. Allgemeine Erläuterungen

- Finanzportfolioverwaltung (§ 2 Abs. 2 Nr. 9 WpIG)

- Anlagevermittlung (§ 2 Abs. 2 Nr. 3 WpIG)

- Anlageberatung (§ 2 Abs. 2 Nr. 4 WpIG)

- Abschlussvermittlung (§ 2 Abs. 2 Nr. 5 WpIG)

Die Erlaubnis umfasst nicht das Recht, sich beim Erbringen von Finanz- (Wertpapier-) dienstleistungen Eigentum oder Besitz an Geldern oder Wertpapieren von Kunden zu verschaffen.

2. Rahmenbedingungen

Wirtschaftliches Umfeld

Das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) war im Jahr 2022 nach ersten Berechnungen des Statistischen Bundesamtes (Destatis) um 1,9 % höher als im Vorjahr. Kalenderbereinigt betrug das Wirtschaftswachstum 2,0 %. "Die gesamtwirtschaftliche Lage in Deutschland war im Jahr 2022 geprägt von den Folgen des Kriegs in der Ukraine wie den extremen Energiepreiserhöhungen", sagte Dr. Ruth Brand, seit 1. Januar 2023 neue Präsidentin des Statistischen Bundesamtes, bei der Pressekonferenz "Bruttoinlandsprodukt 2022" in Berlin. "Hinzu kamen verschärfte Material- und Lieferengpässe, massiv steigende Preise beispielsweise für Nahrungsmittel sowie der Fachkräftemangel und die andauernde, wenn auch im Jahresverlauf nachlassende Corona-Pandemie. Trotz dieser nach wie vor schwierigen Bedingungen konnte sich die deutsche Wirtschaft im Jahr 2022 insgesamt gut behaupten", so Brand weiter. Im Vergleich zum Jahr 2019, dem Jahr vor Beginn der Corona-Pandemie, war das BIP 2022 um 0,7 % höher.

Die preisbereinigte Bruttowertschöpfung stieg im Jahr 2022 insgesamt um 1,8 % gegenüber dem Jahr 2021. Dabei verlief die Entwicklung in den einzelnen Wirtschaftsbereichen sehr unterschiedlich: Einige Dienstleistungsbereiche profitierten nach dem Wegfall nahezu aller Corona-Schutzmaßnahmen von Nachholeffekten. Besonders stark zulegen konnten die Sonstigen Dienstleister, zu denen auch die Kreativ- und Unterhaltungsbranche zählt (+6,3 %). Auch die Wirtschaftsbereiche Verkehr und Gastgewerbe profitierten von der Aufhebung der Schutzmaßnahmen. Diese beiden Bereiche sorgten für ein kräftiges Plus im zusammengefassten Wirtschaftsbereich Handel, Verkehr und Gastgewerbe (+4,0 %). Die Bruttowertschöpfung im Handel ging dagegen zurück, nachdem sie im Vorjahr noch gestiegen war. Der Bereich Information und Kommunikation knüpfte an seine langjährige, nur im ersten Corona-Jahr 2020 gebremste Wachstumsgeschichte an und verzeichnete ebenfalls einen deutlichen Zuwachs (+3,6 %).

Im Baugewerbe, das vergleichsweise gut durch die Corona-Krise gekommen war, führten Material- und Fachkräftemangel, hohe Baukosten und zunehmend schlechtere Finanzierungsbedingungen dagegen zu einem deutlichen Rückgang der Bruttowertschöpfung (-2,3 %). Die hohen Energiepreise und die immer noch eingeschränkte Verfügbarkeit von Vorprodukten bremsten auch die Wirtschaftsleistung im Verarbeitenden Gewerbe, die im Vorjahresvergleich kaum zunahm (+0,2 %). Das Verarbeitende Gewerbe litt vor allem in der ersten Jahreshälfte 2022 wie schon im Jahr 2021 unter gestörten internationalen Lieferketten. Hinzu kam der massive Anstieg der Energiepreise infolge des Kriegs in der Ukraine.

Auf der Nachfrageseite waren die privaten Konsumausgaben im Jahr 2022 die wichtigste Wachstumsstütze der deutschen Wirtschaft. Sie stiegen preisbereinigt um 4,6 % im Vergleich zum Vorjahr und erreichten damit fast das Vorkrisenniveau von 2019. Grund hierfür waren Nachholeffekte im Zuge der Aufhebung fast aller Corona-Schutzmaßnahmen im Frühjahr 2022. Dies wird besonders deutlich bei den Ausgaben für Beherbergungs- und Gaststättendienstleistungen. Auch im Bereich Freizeit, Unterhaltung und Kultur gaben die privaten Haushalte wieder mehr aus als noch vor einem Jahr. Die Konsumausgaben des Staates erhöhten sich 2022 nach zwei stark von Corona geprägten Jahren vergleichsweise moderat um 1,1 %. Der Staat gab deutlich mehr Geld aus, um die zahlreichen Schutzsuchenden aus der Ukraine und anderen Staaten zu verpflegen und unterzubringen. Dagegen sanken die staatlichen Ausgaben zur Bekämpfung der Corona-Pandemie, auch wenn weiterhin umfangreich Impfstoffe beschafft und finanziert wurden.

Die Bauinvestitionen nahmen im Jahr 2022 preisbereinigt um 1,6 % ab. Dabei wirkten sich die fehlenden Baumaterialien und der Fachkräftemangel vor allem im Hochbau und bei Wohnbauten aus. Zunehmende Auftragsstornierungen gewerblicher und privater Bauvorhaben im Zuge andauernd hoher Baupreise sowie steigender Bauzinsen verstärkten den negativen Trend der Bauinvestitionen im Jahresverlauf 2022. In Ausrüstungen - das sind vor allem Investitionen in Maschinen und Geräte sowie Fahrzeuge - wurde 2022 dagegen preisbereinigt 2,5 % mehr investiert als im Vorjahr.

Der Außenhandel nahm trotz starker Preisanstiege im Jahr 2022 zu: Deutschland exportierte preisbereinigt 3,2 % mehr Waren und Dienstleistungen als im Vorjahr. Die Importe legten gleichzeitig sehr viel stärker um preisbereinigt 6,7 % zu. Der Außenbeitrag dämpfte dadurch insgesamt das BIP-Wachstum.

Die Wirtschaftsleistung wurde im Jahr 2022 von durchschnittlich 45,6 Millionen Erwerbstätigen mit Arbeitsort in Deutschland erbracht. Das waren 1,3 % oder 589 000 Personen mehr als im Jahr zuvor und so viele wie noch nie in Deutschland. Der Beschäftigungsaufbau fand 2022 insbesondere bei den sozialversicherungspflichtig Beschäftigten und in den Dienstleistungsbereichen statt. Im Verarbeitenden Gewerbe stieg die Zahl der Erwerbstätigen 2022 nur leicht und konnte die Beschäftigungsverluste der beiden Vorjahre nicht ausgleichen. Im Baugewerbe gab es trotz Fachkräftemangel erneut einen kleinen Beschäftigungszuwachs.

Die staatlichen Haushalte beendeten das Jahr 2022 nach vorläufigen Berechnungen mit einem Finanzierungsdefizit von 101,6 Milliarden Euro. Das waren knapp 33 Milliarden Euro weniger als im Jahr 2021 (134,3 Milliarden Euro). Die Entlastungen des Staatshaushalts durch die auslaufenden Corona-Maßnahmen wurden von neuen Belastungen durch die Energiekrise infolge des russischen Angriffskriegs in der Ukraine überlagert. So brachte die Bundesregierung unter anderem drei Entlastungspakete auf den Weg, um den extrem steigenden Energiekosten entgegenzuwirken und Verbraucherinnen und Verbraucher sowie die Wirtschaft zu unterstützen. Die Entlastungspakete führten zu höheren Staatsausgaben, die überwiegend vom Bund finanziert wurden: Das Defizit des Bundes (-117,6 Milliarden Euro) war im Jahr 2022 genauso wie im Jahr 2021 etwas höher als das Defizit des Staates insgesamt. Die Länder, Gemeinden und Sozialversicherungen realisierten jeweils leichte Finanzierungsüberschüsse. Gemessen am nominalen BIP errechnet sich für den Staat im Jahr 2022 eine Defizitquote von 2,6 %, die damit deutlich niedriger war als in den beiden vorangegangenen Jahren.

(Quelle: Pressemitteilung vom 13. Januar 2023 - Nr. 020/23 © Statistisches Bundesamt)

Entwicklung der Kapitalmärkte

2022 geht als eines der anspruchsvollsten Jahre in die Geschichte der Kapitalmärkte ein. Bereits nach wenigen Wochen traten ab dem 24. Februar 2022 alle bis dahin wichtigen Themen, die zuvor die Kapitalmärkte beschäftigt haben, zunächst deutlich in den Hintergrund. Mit dem Überfall des russischen Militärs auf die Ukraine rückten die Konsequenzen und Auswirkungen dieses Krieges in den Fokus und führten zu entsprechenden volatilen Kursbewegungen.

Der Angriffskrieg hatte deutliche Auswirkungen auf verschiedenste Inputpreise und Rohstoffverfügbarkeiten. Und dies in einem Umfeld, das bereits zuvor schon durch die Corona Krise in vielen Bereichen mit Schwierigkeiten zu kämpfen hatte. Nachdem Russland die Gaslieferungen Richtung Europa sukzessive gedrosselt und letztendlich komplett eingestellt hatte, stieg die Unsicherheit über die künftige Energieversorgung der Industrie und der Konsumenten in den europäischen Ländern, insbesondere in Deutschland. Die damit verbundenen stark erhöhten Gas- und Stromkosten belasteten sowohl Verbraucher als auch die Wirtschaft massiv. Zusammen mit den Preissteigerungen von etlichen anderen Warengruppen, insbesondere im Bereich Lebensmittel, stieg die Inflation zwischenzeitlich auf über 10 %.

Hierauf haben die wesentlichen Notenbanken, teils in nicht erwartetem Umfang, reagiert. Um die Teuerungsraten einzudämmen bzw. die Preisstabilität zu verteidigen, wurden mehrfach Leitzinserhöhungen umgesetzt, weitere sind bereits für 2023 angekündigt. Dies belastete die Börsen zusätzlich. Erst im vierten Quartal setzten an den Aktienmärkten Erholungstendenzen ein, nachdem der Inflationshöhepunkt überschritten schien und sich das "worst-case-Szenario" einer schweren Rezession bis dato nicht bewahrheitet hatte.

In dieser toxischen Gemengelage gab es abgesehen von den Rohstoffen und Gold, gemessen in Euro, keine Assetklasse, die das abgelaufene Kalenderjahr positiv abgeschlossen hat. Die massive und in diesem Tempo nahezu einmalige Zinswende hat für einen noch nie dagewesenen Kurseinbruch an den internationalen Anleihemärkten gesorgt, der sogar größer ausgefallen ist als bei den bekannten Standard-Aktienindizes. Eine ausgleichende Wirkung bei der Kursentwicklung von Anleihen gegenüber Aktien fand in 2022 somit nicht statt. Von einem Hort der Stabilität und Sicherheit bei deutschen Staatsanleihen konnte nicht mehr gesprochen werden.

Auch die lange Zeit zur Risikobegrenzung und als Goldersatz verherrlichten Kryptowährungen erlitten massivste Kurseinbrüche. Die bekannteste Kryptowährung Bitcoin sank um mehr als 60 %, der Wert mancher zuvor neu geschaffener Kryptowährungen hat sich geradezu pulverisiert. Betrugsfälle in der Branche führten zu weiterem Vertrauensverlust. Die für uns relevanten Aktienmärkte mussten ebenfalls kräftig Federn lassen.

Der deutsche Aktienindex startete mit einem Höchststand am 05.01.2022 von 16.271.75 Punkten. Ausgehend von dem Tiefstand am 29.09.2022 mit 11.975,55 Punkten setzte eine Erholung ein. Der DAX beendete das Jahr mit 13.923,59 Punkten bzw. mit minus 13,1%.

Der Euro-Bund-Future, Referenz für die 10-jährige Bundesanleihe, eröffnete das Jahr 2022 mit 170,7 Punkten und beendete es mit 132,93 Punkten. Dies entspricht einem Kursrückgang von 22,1%.

3. Wesentliche Ereignisse 2022

Das Jahr 2022 war anfänglich durch die Corona-Krise geprägt. Deutlich stärkeren Einfluss auf das wirtschaftliche Geschehen hatten der Russland-Ukraine-Krieg und die Inflationsentwicklungen.

Im Unternehmen zeichnete sich ein Gesellschafterwechsel vom Raiffeisenverband Salzburg eGen zur IPM Institut für Pensions Management AG ab. Der Prozess des Eigentümerkontrollverfahrens beanspruchte das gesamte Jahr 2022; die Genehmigung der BaFin zum Eigentümerwechsel erging am 10.01.2023.

Im Rahmen einer langfristigen Nachfolgeplanung konnte zum Jahresende noch ein neuer Mitarbeiter unter Vertrag genommen werden. Dieser wird zum 01. Juli 2023 seine Tätigkeit aufnehmen.

Mit Gesellschafterbeschluss vom 06.12.2022 wurde der Liquidationsprozess der VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH gestoppt. Das Tochterunternehmen wurde auf die DWV verschmolzen.

4. Geschäftsverlauf 2022

Im Geschäftsjahr 2022 konnte aufgrund der vorgenannten Entwicklungen das Planergebnis nicht erreicht werden; die Gesellschaft schloss mit einem negativen Ergebnis von 383,08 €. Das betreute VV-Volumen reduzierte sich gegenüber dem Vorjahr um 19.094 TEUR auf 145.081 TEUR. Das im Bereich der Anlagevermittlung betreute Volumen konnte um 727 TEUR auf 13.400 TEUR gesteigert werden.

Auch im Jahr 2022 wurde die DWV wieder von der Wirtschaftsfachzeitschrift "Handelsblatt" geehrt und in deren Elitereport 2023 in die "Elite der Vermögensverwalter im deutschsprachigen Raum" aufgenommen. Dabei konnten wir unsere Bewertung "magna cum laude" bestätigen.

Für die 100%ige Tochter, die VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH, wurde mit Gesellschafterumlaufbeschluss vom 06.12.2022 und Verschmelzungsvertrag vom 29.12.2022 die Verschmelzung auf die DWV beschlossen.

Im Folgenden wird die Vermögens- und Ertragslage der DWV dargestellt:

Das Bilanzvolumen belief sich per 31.12.2022 auf 1.016.130,52 € (Vorjahr: 1.368.017,41 €). Die Aktiva unterteilt sich im Wesentlichen in kurzfristige Forderungen an Kunden 349.001,61 € (Vorjahr: 803.228,56 €), Forderungen an Kreditinstitute von 606.150,68 € (Vorjahr: 518.993,93 €) und Sachanlagen von 27.976,00 € (Vorjahr: 14.420,00 €). DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH hat im gesamten Geschäftsjahr 2022 über ausreichend Liquidität verfügt, um ihren Zahlungsverpflichtungen fristgerecht nachzukommen.

Das Stammkapital der Gesellschaft betrug € 180.000,00, das Eigenkapital zum 31.12.2022 beträgt 471.816,82 €. In den Fonds für allgemeine Bankrisiken sind unverändert 150.000,00 € eingebracht. Des Weiteren werden auf der Passivseite Rückstellungen in Höhe von 336.124,06 € (Vorjahr 569.243,93 €) und sonstige Verbindlichkeiten in Höhe von 58.189,64 € (Vorjahr: 131.601,58 €) ausgewiesen.

Die Provisionserträge in Höhe von 639.586,79 € (im Wesentlichen Vermögensverwaltungshonorare) lagen um 429.526,03 unter dem Vorjahr (Vorjahr: 1.069.112,82 €). Dies entspricht einem Rückgang von 40,2%. Der Rückgang war im Schwerpunkt den nicht zu vereinnahmenden erfolgsabhängigen Honoraren und dem rückläufigem Betreuungsvolumen geschuldet. Die sonstigen betrieblichen Erträge lagen bei 19.802,60 € (Vorjahr: 1.254,6 €). Die Erträge aus der Zuschreibung von Beteiligungen aufgrund der Verschmelzung beliefen sich auf 20.499 €.

Der Personalaufwand (Allgemeine Verwaltungsaufwendungen) reduzierte sich um 245.599,90 € auf 75.912,36 € (Vorjahr: 721.512,26 €). Die anderen Verwaltungsaufwendungen (Allgemeine Verwaltungsaufwendungen) erhöhten sich um € 17.312,15 auf 196.640,50 € (Vorjahr: 179.328,35 €).

Die Abschreibungen liegen mit 9.135,55 € um 428,81 € über dem Vorjahr (Vorjahr: 8.706,74 €).

Die DWV hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Jahresfehlbetrag von 383,08 € (Vorjahr: Jahresüberschuss von € 76.353,63) erwirtschaftet. Dieses Ergebnis ist für die Geschäftsführung nicht zufrieden stellend.

Unsere finanziellen Leistungsindikatoren haben sich wie folgt entwickelt:

Assets under Management (Portfolioverwaltung)

Plan 2022	176.488 TEUR
Ist 2022	158.481 TEUR
Plan 2023	172.989 TEUR

Eigenkapitalrelation (EK-Ausstattung)

definiert als Verwaltungsaufwand zu Eigenkapital (incl. Rücklage für allg. Bankrisiken)

Plan 2022	72%
Ist 2022	91%
Plan 2023	85%

5. Risikomanagement

Die Risiken für die Gesellschaft können sich insbesondere in den nachfolgenden Bereichen ergeben:

•	Marktumfeld im Hinblick auf evtl. starke negative Börsenentwicklungen
•	Verlust von Verwaltungsmandaten
•	Haftungen aus entstandenen Vermögensschäden
•	Betriebs- und Personalrisiken
•	ESG-Risiken

Die Geschäftsführung sieht keine wesentlichen Änderungen im Risikopotential gegenüber 2021; aufgrund von Kostenentwicklungen ist mittelfristig ein haftendes Eigenkapital (inkl. Fonds für allgemeine Bankrisiken gemäß § 340g HGB) in einer Größenordnung von € 600.000,00 angestrebt. Deshalb wird auch der Fonds für allgemeine Bankrisiken unverändert mit € 150.000,00 fortgeführt. Der Sonderposten soll als Absicherung für die nachfolgend aufgeführten Risiken und damit einhergehende Verluste dienen, sofern die bereits vorhandenen Absicherungsmaßnahmen nicht ausreichen.

Nach dem, von der BaFin herausgegebenen "Merkblatt zum Umgang mit Nachhaltigkeitsrisiken", haben wir die Auswirkungen der vorstehend genannten Risikoarten zu analysieren und in unser Risikomanagement einzubeziehen. Unter Nachhaltigkeitsrisiken werden Ereignisse oder Bedingungen aus den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung (sog. ESG-Risiken - Environmental, Social and Governance) verstanden, deren Eintreten tatsächlich oder potenziell negative Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage sowie auf die Reputation eines Unternehmens haben könnte. Dementsprechend wurden in den Prüfungsumfang der Risikoinventur innere, äußere und strategische ESG-Risikopotentiale aufgenommen. Unternehmensgefährdende ESG-Risiken wurden nicht bekannt.

6. Ausblick 2023

Auch 2023 wird durch die geopolitischen Konflikte geprägt bleiben. Hoffnungen auf eine leichte Wirtschaftserholung und rückläufigen Inflationszahlen, stehen den Sorgen der Fortsetzung des Russland-Ukraine-Krieg und neuer Spannungen mit China gegenüber.

Das gesetzte Ziel, das Vermögensverwaltungsgeschäft durch Akquisition neuer Kundenverbindungen auszuweiten, hat auch im Geschäftsjahr 2023 hohe Priorität. Dabei wird ein starker Fokus auf die Einarbeitung des neuen Mitarbeiters und die Kundenüberleitung im Rahmen der Nachfolgeregelung gesetzt.

Weiterhin ergeben sich aus der Änderung der Gesellschafterstruktur interessante Ansätze mit IPM, welche noch im 1. Halbjahr 2023 in gemeinsamen Arbeitskreisen geprüft werden.

Vor dem Hintergrund der geopolitischen Risiken und der Personalinvestition ist es unser Ziel, ein leicht positives Ergebnis zu erwirtschaften. Wir gehen davon aus, mit dem Fonds für allgemeine Bankrisiken eine ausreichende Risikovorsorge getroffen zu haben.

Risiken für die Gesellschaft liegen in einer Verschärfung des Russland-Ukraine Krieges, einer Eskalation in der China-Taiwan Frage, der damit verbundenen möglichen Erweiterung von Sanktionen und der dann äußerst unsicheren Entwicklung der globalen Wirtschaftslage und der Kapitalmärkte. In einem solchen Umfeld wird das angestrebte Wachstum auf Ebene der geschäftlichen Tätigkeit erschwert. Zudem sind bei der langfristigen Strategie und Planung Spielräume zu lassen, um auf unerwartete Ereignisse schnell reagieren zu können.

München, den 31. Mai 2023

Karsten Müller, Geschäftsführer

Robert Malterer, Geschäftsführer

Bilanz

Aktiva

	31.12.2022 EUR	31.12.2021 EUR
3. Forderungen an Kreditinstitute	606.150,68	518.993,93
a) täglich fällig	606.150,68	518.993,93
4. Forderungen an Kunden	349.001,61	803.228,56
8. Anteile an verbundenen Unternehmen		1,00
11. Immaterielle Anlagewerte	391,00	5.049,00
b) entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	391,00	5.049,00
12. Sachanlagen	27.976,00	14.420,00
14. Sonstige Vermögensgegenstände	12.648,57	6.706,21
15. Rechnungsabgrenzungsposten	19.962,66	19.618,71
Summe der Aktiva	1.016.130,52	1.368.017,41
Passiva
	31.12.2022 EUR	31.12.2021 EUR
5. Sonstige Verbindlichkeiten	58.189,64	131.601,58
7. Rückstellungen	336.124,06	614.215,93
b) Steuerrückstellungen	44.972,00	44.972,00
c) andere Rückstellungen	291.152,06	569.243,93
11. Fonds für allgemeine Bankrisiken	150.000,00	150.000,00
12. Eigenkapital	471.816,82	472.199,90
a) Eingefordertes Kapital	180.000,00	180.000,00
Gezeichnetes Kapital	180.000,00	180.000,00
b) Kapitalrücklage	82.365,86	82.365,86
d) Bilanzgewinn	209.450,96	209.834,04
Summe der Passiva	1.016.130,52	1.368.017,41

Eventualverbindlichkeiten und andere Verpflichtungen	31.12.2022 EUR	31.12.2021 EUR
1. Eventualverbindlichkeiten	0,00	0,00
2. Andere Verpflichtungen	0,00	0,00

Gewinn- und Verlustrechnung

	1.1.2022 - 31.12.2022 EUR	1.1.2021 - 31.12.2021 EUR
1. Zinserträge	0,36	0,36
2. Zinsaufwendungen	474,42	30,11
Ergebnis 1. - 2.	-474,06	-29,75
5. Provisionserträge	639.586,79	1.069.112,82
6. Provisionsaufwendungen	0,00	14.548,83
Ergebnis 5. - 6.	639.586,79	1.054.563,99
8. Sonstige betriebliche Erträge	40.301,60	1.254,65
Erträge aus Zuschreibungen des Anlagevermögens (ohne Zuschreibungen der Nrn. 14 u. 16)	20.499,00	0,00
darunter Finanzanlagevermögen	20.499,00	0,00
darunter Beteiligungen an inländischen Kapitalgesellschaften	20.499,00	0,00
sonstige betriebliche Erträge, nicht zuordenbar	19.802,60	1.254,65
10. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen	672.552,86	900.840,61
a) Personalaufwand	475.912,36	721.512,26
aa) Löhne und Gehälter	418.613,17	664.237,72
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	57.299,19	57.274,54
b) andere Verwaltungsaufwendungen	196.640,50	179.328,35
11. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen	9.135,55	8.706,74
12. Sonstige betriebliche Aufwendungen	1.500,00	1.209,51
Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Beteiligungen, Anteile an verbundenen Unternehmen und wie Anlagevermögen behandelte Wertpapiere	0,00	20.499,00
Ergebnis -15. + 16.	0,00	-20.499,00
19. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit	-3.774,08	124.533,03
23. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	-3.391,00	48.179,40
Ergebnis 23. + 24.	-3.391,00	48.179,40
27. Jahresfehlbetrag	383,08	-76.353,63
28. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr	209.834,04	133.480,41
Ergebnis 27. bis 28b.	209.450,96	209.834,04
Ergebnis 27. bis 29.	209.450,96	209.834,04
Ergebnis 27. bis 30.	209.450,96	209.834,04
Ergebnis 27. bis 31.	209.450,96	209.834,04
Ergebnis 27. bis 32.	209.450,96	209.834,04
34. Bilanzgewinn	209.450,96	209.834,04

Anhangangaben

(für Offenlegung)

1. Allgemeine Angaben

Die Gewinn- und Verlustrechnung wird in der Kontoform (Formblatt 2 RechKredV) aufgestellt.

Der Sitz der Gesellschaft ist in München. Eingetragen ist die Gesellschaft beim Registergericht München unter der HRB-Nummer 189872.

2. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wurden gegenüber dem Vorjahr unverändert beibehalten.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände werden unter Berücksichtigung aller erkennbaren Risiken bewertet.

Anteile an verbundenen Unternehmen

Die Anteile an verbundenen Unternehmen werden mit den Anschaffungskosten angesetzt; bei voraussichtlich dauernder Wertminderung werden sie gemäß § 253 Absatz 3 HGB auf den niedrigeren beizulegenden Wert abgeschrieben.

Immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen

Verbindlichkeiten

Verbindlichkeiten wurden mit ihrem Erfüllungsbetrag passiviert.

Rückstellungen

Für ungewisse Verbindlichkeiten und Steuern wurden Rückstellungen in Höhe des Erfüllungsbetrages angesetzt, der nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendig ist.

3. Laufzeitgliederung gem. § 340 d HGB und § 9 RechKredV

Forderungen an Kreditinstitute € 606.150,68 (Vorjahr € 518.993,93)

Von den Forderungen an Kreditinstitute sind € 606.150,68 (Vorjahr € 518.993,93) täglich fällig.

Davon mit einer Restlaufzeit

bis drei Monate	€	606.150,68
mehr als drei Monate bis ein Jahr	€	0,00
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre	€	0,00
mehr als fünf Jahre	€	0,00
Forderungen an Kunden	€	349.001,61	(Vorjahr € 803.228,56)

Davon mit einer Restlaufzeit

bis drei Monate	€	349.001,61
mehr als drei Monate bis ein Jahr	€	0,00
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre	€	0,00
mehr als fünf Jahre	€	0,00

Unter den Forderungen an Kunden werden die zum 31. Dezember 2022 abgerechneten Vermögensverwaltungshonorare und Provisionen für Fondsvermittlungen ausgewiesen.

4. Weitere Angaben zu den Posten der Bilanz

Anteile an verbundenen Unternehmen € 0,00 (Vorjahr € 1,00)

Ausgewiesen wurden bisher 100% der Geschäftsanteile an der VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH mit Sitz in München. Mit Gesellschafterbeschluss vom 22. Dezember 2020 wurde ursprünglich die Auflösung der VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH mit Ablauf des 31.12.2020 beschlossen. Mit Verschmelzungsvertrag vom 29.12.2022 wurde die VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH i.L. auf die DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltungs GmbH verschmolzen; die Eintragung der Verschmelzung erfolgte im Handelsregister am 26.01.2023.

Immaterielle Anlagewerte € 391,00 (Vorjahr € 5.049,00)

Unter der Position Immaterielle Anlagewerte in Höhe von € 391,00 (Vj. € 5.049,00) wird im Wesentlichen die im Geschäftsjahr 2020 neu gestaltete Website ausgewiesen.

Sachanlagen

€

27.976,00

(Vorjahr

€

14.420,00)

In der Position Sachanlagen ist Betriebs- und Geschäftsausstattung in Höhe von € 27.976,00 (Vj. € 14.420,00) enthalten. Investitionen in Höhe von € 17.100,00 wurden in Büroausstattung vorgenommen.

Sonstige Vermögensgegenstände

€

12.648,57

(Vorjahr

€

6.706,21)

Die sonstigen Vermögensgegenstände beinhalten mit € 6.000,00 im Wesentlichen die Kaution für das angemietete Büro, des Weiteren die Steuerrückforderung für das Jahr 2022 in Höhe von € 4.388,28 und Vorsteuern, die erst im Folgejahr abzugsfähig sind.

Rechnungsabgrenzungsposten

€

19.962,66

(Vorjahr

€

19.618,71)

Bei den Rechnungsabgrenzungen handelt es sich um bereits bezahlte Rechnungen für Fachzeitschriften und Versicherungen die Aufwand des Jahres 2023 sind.

Sonstige Verbindlichkeiten

€

58.189,64

(Vorjahr

€

131.601,58)

Zusammensetzung:

aus Steuern:
Umsatzsteuer 2021	€ 123,23
Umsatzsteuer 2022	€ 49.015,36
Lohnsteuer 12/22	€ 1.065,65
Summe Steuern	€ 50.204,24

Sonstige Verbindlichkeiten:

Diverse Rechnungen betreffend2022	€ 7.985,40
Gesamte sonstige Verbindlichkeiten	€ 58.189,64

Die sonstigen Verbindlichkeiten sind alle kurzfristig mit einer Restlaufzeit unter drei Monaten.

Rückstellungen

€

336.124,06

(Vorjahr

€

614.215,93)

Die Rückstellungen setzen sich wie folgt zusammen:

Steuerrückstellungen	€	44.972,00
Andere Rückstellungen	€	291.152,06
Gesamt	€	336.124,06

Die Steuerrückstellungen beinhalten die Körperschaftsteuer und die Gewerbesteuer für das Jahr 2021.

Die anderen Rückstellungen betragen € 291.152,06. Darin sind erfolgsabhängige Vergütungen in Höhe von € 237.952,06 enthalten.

Fonds für allgemeine Bankrisiken	€	150.000,00	(Vorjahr	€	150.000,00)
Der Fonds für allgemeine Bankrisiken wurde beibehalten.
Gezeichnetes Kapital	€	180.000,00	(Vorjahr	€	180.000,00)
Das Stammkapital ist voll einbezahlt.
Kapitalrücklage	€	82.365,86	(Vorjahr	€	82.365,86)

Die Kapitalrücklage resultiert aus der am 7. August 2013 erfolgten Verschmelzung mit der Salzburg München Vermögensmanagement.

Bilanzgewinn	€	209.450,96	(Vorjahr € 209.834,04)
Gewinnvortrag	€	209.834,04
Jahresfehlbetrag 2022	€	-383,08
Bilanzgewinn	€	209.450,96

Die Geschäftsführung schlägt vor den Bilanzgewinn auf neue Rechnung vorzutragen.

5. Sonstiges

Die Gesellschaft beschäftigte in 2022 unverändert durchschnittlich fünf Arbeitnehmer.

Geschäftsführer:

Herr Robert Malterer, Vermögensverwalter, München

Herr Klaus Haller, Vermögensverwalter, Fürstenfeldbruck, bis 31.12.2022, Ausscheiden eingetragen im Handelsregister am 02.02.2023

Herr Karsten Müller, Vermögensverwalter, Olching, seit dem 01.01.2023, Bestellung eingetragen im Handelsregister am 02.02.2023

Auf die Angabe der Gesamtbezüge der Mitglieder der Geschäftsführung im Jahr 2022 wird gemäß § 286 Abs. 4 HGB verzichtet.

Die Verpflichtungen aus dem Mietvertrag für die Geschäftsräume betragen bis zum Ende der Vertragslaufzeit € 31 Tsd. und haben eine Restlaufzeit von 1,5 Jahren (Laufzeit bis 30.06.2024).

Das Honorar des Abschlussprüfers für das Geschäftsjahr 2022 beträgt € 15,0 Tsd. (Vj. € 15,0 Tsd.), davon entfallen auf Abschlussprüfungsleistungen € 7,50 Tsd. (Vj. € 7,5 Tsd.) und auf andere Bestätigungsleistungen € 7,5 Tsd. (Vj. € 7,5 Tsd.).

Aufsichtsrat:

Vorsitzender: Herr Erich Ortner, Bankdirektor i. R., Mattsee

Stellvertr. Vorsitzender: Herr Georg Geiger, Finanzanalyst, Neusäß

Mitglied: Herr Dr. Norbert Hörmann, Rechtsanwalt, Augsburg

Die Mitglieder des Aufsichtsrates haben in 2022 keine Bezüge erhalten.

Vorgänge von besonderer Bedeutung haben sich nach dem Schluss des Geschäftsjahres in der Form ergeben, dass der am 24.02.2022 begonnene russisch-ukrainische Konflikt weiterhin militärisch ausgetragen wird. Von der EU und den USA erfolgen immer weitere Sanktionen gegen Russland. Welche künftigen Auswirkungen sich dadurch auf die Aktienmärkte ergeben, kann noch nicht abgesehen werden.

Soweit der Anhang keine Angaben über sonstige nach §§ 264 ff bzw. 284 ff HGB und § 34 ff RechKredV angabepflichtigen Sachverhalte enthält, lagen diese im Geschäftsjahr 2022 nicht vor.

6. Weitere Angaben zu der Gewinn- und Verlustrechnung

Provisionserträge

Bei den Provisionserlösen handelt es sich im Wesentlichen um Erträge aus der Portfolioverwaltung. Daneben werden in geringem Umfang auch Provisionen für Fondsvermittlungen vereinnahmt.

Anlagespiegel

	Anschaffungs- Herstellungskosten 01. Jan 22 €	Zugänge 2022 €	Abgänge 2022 €	Anschaffungs- Herstellungskosten 31. Dez 22 €	kumulierte Abschreibungen 01. Jan 22 €
Immaterielle Anlagewerte	40.975,16	0,00	0,00	40.975,16	35.926,16
Sachanlagen
Büroeinrichtung	63.072,83	17.100,00	1.758,33	78.414,50	48.654,83
Geringwertige Wirtschaftsgüter	7.608,85	0,00	0,00	7.608,85	7.607,85
Geringw. Wirt.g.	6.913,05	0,00	0,00	6.913,05	6.912,05
Sammelposten
Finanzanlagen
Anteile an ver-	25.564,59	0,00	25.564,59	0,00	25.563,59
bundenen Untern.
Anlagevermögen	144.134,48	17.100,00	27.322,92	133.911,56	124.664,48

	Abschreibungen Geschäftsjahr 2022 €	Abgänge 2022 €	kumulierte Abschreibungen 31. Dez 22 €	Buchwert 31. Dez 22 €	Buchwert 31. Dez 21 €
Immaterielle Anlagewerte	4.658,00	0,00	40.584,16	391,00	5.049,00
Sachanlagen
Büroeinrichtung	3.543,00	1.757,33	50.440,50	27.974,00	14.418,00
Geringwertige Wirtschaftsgüter	0,00	0,00	7.607,85	1,00	1,00
Geringw. Wirt.g.	0,00	0,00	6.912,05	1,00	1,00
Sammelposten
Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Untern.	0,00	25.563,59	0,00	0,00	1,00
Anlagevermögen	8.201,00	27.320,92	105.544,56	28.367,00	19.470,00

Die Feststellung des Jahresabschlusses zum 31.12.22 erfolgte am 29. Juni 2023.

Der Bilanzgewinn in Höhe von 209.450,96 € wird auf neue Rechnung vorgetragen.

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH, München

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH, München, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2022 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2022 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 und

•

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten -falschen Darstellungen ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Unternehmens.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Augsburg, den 31. Mai 2023

Rupp & Epple GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Rupp-Helferich, Wirtschaftsprüfer

2e:T16557,

DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH

München

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2021 bis zum 31.12.2021

Lagebericht

1. Allgemeine Erläuterungen

Die DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH (nachfolgend DWV genannt) unterhält ihren Geschäftssitz in München. Die Gesellschaft hat die Erlaubnis die Anlagevermittlung, die Abschlussvermittlung, die Anlageberatung und die Finanzportfolioverwaltung gemäß § 1 Absatz 1 a Satz 2 Nr. 1, 1a, 2, 3 KWG durchzuführen. Mit Inkrafttreten des Wertpapierinstitutsgesetzes (WpIG) sind die nach dem KWG erteilten Erlaubnisse am 25. Juni 2021 beendet worden. Die Erlaubnis nach § 15 WpIG i.V.m. § 86 Abs. 1 WpIG gilt ab 26. Juni 2021 als erteilt. Sie umfasst die folgenden Wertpapierdienstleistungen:

- Finanzportfolioverwaltung (§ 2 Abs. 2 Nr. 9 WpIG)

- Anlagevermittlung (§ 2 Abs. 2 Nr. 3 WpIG)

- Anlageberatung (§ 2 Abs. 2 Nr. 4 WpIG)

- Abschlussvermittlung (§ 2 Abs. 2 Nr. 5 WpIG)

Die Erlaubnis umfasst nicht das Recht, sich beim Erbringen von Finanz- (Wertpapier-) dienstleistungen Eigentum oder Besitz an Geldern oder Wertpapieren von Kunden zu verschaffen.

2. Rahmenbedingungen

Wirtschaftliches Umfeld

Das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) war im Jahr 2021 nach ersten Berechnungen des Statistischen Bundesamtes (Destatis) um 2,7 % höher als im Jahr 2020 (auch kalenderbereinigt). "Die konjunkturelle Entwicklung war auch im Jahr 2021 stark abhängig vom Corona-Infektionsgeschehen und den damit einhergehenden Schutzmaßnahmen", sagte Dr. Georg Thiel, Präsident des Statistischen Bundesamtes, bei der Pressekonferenz "Bruttoinlandsprodukt 2021" in Wiesbaden. "Trotz der andauernden Pandemiesituation und zunehmender Liefer- und Materialengpässe konnte sich die deutsche Wirtschaft nach dem Einbruch im Vorjahr erholen, wenngleich die Wirtschaftsleistung das Vorkrisenniveau noch nicht wieder erreicht hat", so Thiel weiter. Im Vergleich zum Jahr 2019, dem Jahr vor Beginn der Corona-Pandemie, war das BIP 2021 noch um 2,0 % niedriger.

Im Vergleich zum vorangegangenen Krisenjahr 2020, in dem die Produktion im Zuge der Corona-Pandemie teilweise massiv eingeschränkt worden war, hat sich die Wirtschaftsleistung im Jahr 2021 in fast allen Wirtschaftsbereichen erhöht.

Die preisbereinigte Bruttowertschöpfung stieg im Verarbeitenden Gewerbe deutlich um 4,4 % gegenüber dem Vorjahr. Auch die meisten Dienstleistungsbereiche verzeichneten gegenüber 2020 merkliche Zuwächse. So nahm die Wirtschaftsleistung der Unternehmensdienstleister, zu denen Forschung und Entwicklung, Rechts- und Steuerberater sowie Ingenieurbüros zählen, um 5,4 % zu. Im zusammengefassten Wirtschaftsbereich Handel, Verkehr und Gastgewerbe fiel das Wirtschaftswachstum aufgrund der anhaltenden pandemiebedingten Einschränkungen mit einem Plus von 3,0 % etwas verhaltener aus. Lediglich im Baugewerbe, in dem die Corona-Pandemie im Jahr 2020 keine sichtbaren Spuren hinterlassen hatte, ging die Wirtschaftsleistung 2021 gegenüber 2020 leicht um 0,4 % zurück.

Trotz der Zuwächse im Jahr 2021 hat die Wirtschaftsleistung in den meisten Wirtschaftsbereichen noch nicht wieder das Vorkrisenniveau erreicht. So lag die Wirtschaftsleistung im Verarbeitenden Gewerbe 2021 noch 6,0 % unter dem Niveau von 2019. Die sonstigen Dienstleister, zu denen neben Sport, Kultur und Unterhaltung auch die Kreativwirtschaft zählt, waren besonders stark von der anhaltenden Corona-Pandemie beeinträchtigt. Hier lag die preisbereinigte Bruttowertschöpfung 2021 sogar noch 9,9 % unter dem Vorkrisenniveau. Im Bereich Öffentliche Dienstleister, Erziehung, Gesundheit wurde der Rückgang der Wirtschaftsleistung aus dem Krisenjahr 2020 im Jahr 2021 nahezu kompensiert. Das Baugewerbe und der Bereich Information und Kommunikation konnten sich in der Pandemie behaupten und ihre Wirtschaftsleistung im Vergleich zu 2019 merklich steigern.

Die preisbereinigten privaten Konsumausgaben stabilisierten sich 2021 auf dem niedrigen Niveau des Vorjahres und sind damit noch weit von ihrem Vorkrisenniveau entfernt. Die Konsumausgaben des Staates waren auch im Jahr 2021 eine Wachstumsstütze der deutschen Wirtschaft. Sie stiegen trotz des bereits hohen Vorjahresniveaus im zweiten Jahr der Corona-Pandemie preisbereinigt um weitere 3,4 %. Der Staat gab vor allem mehr Geld aus, um die im Frühjahr 2021 flächendeckend eingeführten kostenlosen Antigen-Schnelltests und die Corona-Impfstoffe zu beschaffen sowie Test- und Impfzentren zu betreiben.

Die Bauinvestitionen legten im Jahr 2021 aufgrund von Engpässen bei Arbeitskräften und Material nur noch um 0,5 % zu, nachdem sie zuvor fünf Jahre in Folge stärker gewachsen waren. In Ausrüstungen - das sind vor allem Investitionen in Maschinen und Geräte sowie Fahrzeuge - wurde im Jahr 2021 preisbereinigt 3,2 % mehr investiert, allerdings nach einem starken Rückgang im Krisenjahr 2020.

Der Außenhandel erholte sich 2021 von den starken Rückgängen im Vorjahr. Deutschland exportierte preisbereinigt 9,4 % mehr Waren und Dienstleistungen ins Ausland als 2020. Die Importe legten gleichzeitig um preisbereinigt 8,6 % zu. Damit lag der Außenhandel Deutschlands 2021 nur noch leicht unter dem Niveau des Jahres 2019.

Die Wirtschaftsleistung wurde im Jahresdurchschnitt 2021 von 44,9 Millionen Erwerbstätigen mit Arbeitsort in Deutschland erbracht. Das waren etwa genauso viele Erwerbstätige wie im Vorjahr. Allerdings arbeiteten viele Erwerbstätige nun in anderen Wirtschaftsbereichen oder anderen Beschäftigungsverhältnissen als zuvor. Beschäftigungsgewinne gab es im Bereich Öffentliche Dienstleister, Erziehung, Gesundheit (+2,2 %), im Bereich Information und Kommunikation (+2,4 %) sowie im Baugewerbe (+1,2 %). Dagegen kam es im Handel, Verkehr und Gastgewerbe wie schon im Jahr zuvor zu Beschäftigungsverlusten (-1,8 %). Die Zahl geringfügig Beschäftigter und Selbstständiger nahm 2021 weiter ab, während mehr Erwerbstätige sozialversicherungspflichtig beschäftigt waren.

Die staatlichen Haushalte beendeten das Jahr 2021 nach vorläufigen Berechnungen mit einem Finanzierungsdefizit von 153,9 Milliarden Euro. Das war noch etwas mehr als im Jahr 2020 mit 145,2 Milliarden Euro und das zweithöchste Defizit seit der deutschen Vereinigung. Das Defizit des Bundes stieg beträchtlich und war im Jahr 2021 mit 155,3 Milliarden Euro sogar noch etwas höher als das Defizit des Staates insgesamt. Dagegen waren die Finanzierungssalden der Länder (-1,6 Milliarden Euro) und der Sozialversicherungen (-0,1 Milliarden Euro) nur leicht im Minus. Die Gemeinden schlossen das Haushaltsjahr sogar mit einem kleinen Überschuss von 3,1 Milliarden Euro ab. Gemessen am nominalen BIP errechnet sich für den Staat im Jahr 2021 eine Defizitquote von 4,3 %.

(Quelle: Statistisches Bundesamt, Pressemitteilung vom 14. Januar 2022)

Entwicklung an der Börse

Die bereits im April 2020 begonnenen Aufwärtsbewegungen, die durch historisch einmalige Hilfsprogramme der Regierungen, die Unterstützung der Notenbanken und der Entwicklungen der Impfstoffe befeuert wurden, haben sich auch in 2021 fortgesetzt und mündeten in beachtlichen Anstiegen.

Der deutsche Aktienindex erreichte am 18.11.2021 einen neuen Höchststand mit 16.290,79 Punkten. Aufgrund der neuen Corona-Varianten konnte dieser Rekord nicht zum Jahresende gerettet werden. Dennoch wurde das Jahr 2021 mit einem respektablen Plus von 15,8% bei 15.884,86 Punkten beendet.

3. Wesentliche Ereignisse 2021

Das Jahr 2021 war weiterhin durch die Corona-Krise geprägt. Um den Entwicklungen Rechnung zu tragen und die Gesundheit unserer Mitarbeiter und Kunden zu schützen, wurde der Geschäftsbetrieb unverändert überwiegend über Home-Office-Lösungen aufrecht gehalten. Die technischen Voraussetzungen hierfür waren bereits geschaffen.

4. Geschäftsverlauf 2021

Das Geschäftsjahr 2021 konnte mit einem Ergebnissprung abgeschlossen werden, das Planergebnis wurde deutlich übertroffen; die Gesellschaft schloss mit einem positiven Ergebnis von € 76.353,63 ab. Das betreute VV-Volumen konnte gegenüber dem Vorjahr um 11.729 TEUR auf 164.175 TEUR gesteigert werden. Das im Bereich der Anlagevermittlung betreute Volumen reduzierte sich auf 12.673 TEUR .

Auch im Jahr 2021 wurde die DWV wieder von der Wirtschaftsfachzeitschrift "Handelsblatt" geehrt und in deren Elitereport 2022 in die "Elite der Vermögensverwalter im deutschsprachigen Raum" aufgenommen. Dabei konnten wir unsere Bewertung "magna cum laude" bestätigen.

Für die 100%ige Tochter, die VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH, wurde mit Gesellschafterbeschluss vom 22.12.2020 die Liquidation mit Ablauf zum 31.12.2020 beschlossen. Die Liquidationskosten werden voraussichtlich das restliche Kapital in vollem Umfang verbrauchen, so dass die Beteiligung auf 1,00 € abgeschrieben wurde.

Im Folgenden wird die Vermögens- und Ertragslage der DWV dargestellt:

Das Bilanzvolumen belief sich per 31.12.2021 auf € 1.368.017,41 (Vorjahr: € 966.039,16). Die Aktiva unterteilt sich im Wesentlichen in kurzfristige Forderungen an Kunden € 803.228.56 (Vorjahr: € 457.241,20), Forderungen an Kreditinstitute von € 518.993,93 (Vorjahr: € 446.570,85), immaterielle Anlagewerte von € 5.048,00 (Vorjahr: € 9.707,00) und Sachanlagen von € 14.420,00 (Vorjahr: € 17.764,00). DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH hat im gesamten Geschäftsjahr 2021 über ausreichend Liquidität verfügt, um ihren Zahlungsverpflichtungen fristgerecht nachzukommen.

Das Stammkapital der Gesellschaft betrug € 180.000,00, das Eigenkapital zum 31.12.2021 beträgt € 472,199,90. In den Fonds für allgemeine Bankrisiken sind unverändert € 150.000,00 eingebracht. Des Weiteren werden auf der Passivseite Rückstellungen in Höhe von € 614.215,93 (Vorjahr € 355.509,41) und sonstige Verbindlichkeiten in Höhe von € 131.601,58 (Vorjahr: € 64.683,48) ausgewiesen.

Die Provisionserträge in Höhe von € 1.069.112,82 (im Wesentlichen Vermögensverwaltungshonorare) lagen um € 321.301,27 über dem Vorjahr (Vorjahr: € 747.811,55). Dies entspricht einem Anstieg von 43,0%. Die sonstigen betrieblichen Erträge lagen bei € 1.254,65 (Vorjahr: € 2.882,09).

Der Personalaufwand (Allgemeine Verwaltungsaufwendungen) erhöhte sich um € 199.302,23 auf € 721.512,26 (Vorjahr: € 522.210,03). Die anderen Verwaltungsaufwendungen (Allgemeine Verwaltungsaufwendungen) reduzierten sich um € 18.677,35 auf € 179.328,35 (Vorjahr: € 198.005,70). Die Abschreibungen liegen mit € 29.205,74 wegen der Wertberichtigung auf die VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH, um € 11.377,32 über dem Vorjahresniveau (Vorjahr: € 17.828,42).

Die DWV hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Jahresüberschuss von € 76.353,63 (Vorjahr: Jahresfehlbetrag - € 4.206,00) erwirtschaftet. Dieser deutliche Ergebnissprung ist für die Geschäftsführung sehr zufrieden stellend.

Unsere finanziellen Leistungsindikatoren haben sich wie folgt entwickelt:

Assets under management (Portfolioverwaltung)

Plan 2021	163.879 TEUR
Ist 2021	164.175 TEUR
Plan 2022	176.488 TEUR

Eigenkapitalrelation (EK-Ausstattung) definiert als Verwaltungsaufwand zu Eigenkapital (incl. Rücklage für allg. Bankrisiken)

Plan 2021	74%
Ist 2021	69%
Plan 2022	72%

5. Risikomanagement

Die Risiken für die Gesellschaft können sich insbesondere in den nachfolgenden Bereichen ergeben:

•	Marktumfeld im Hinblick auf evtl. starke negative Börsenentwicklungen
•	Verlust von Verwaltungsmandaten
•	Haftungen aus entstandenen Vermögensschäden
•	Betriebs- und Personalrisiken

Die Geschäftsführung sieht keine wesentlichen Änderungen im Risikopotential gegenüber 2020; aufgrund von Kostenentwicklungen ist mittelfristig ein haftendes Eigenkapital (inkl. Fonds für allgemeine Bankrisiken gemäß § 340g HGB) in einer Größenordnung von € 600.000,00 angestrebt. Deshalb wird auch der Fonds für allgemeine Bankrisiken unverändert mit € 150.000,00 fortgeführt. Der Sonderposten soll als Absicherung für die nachfolgend aufgeführten Risiken und damit einhergehende Verluste dienen, sofern die bereits vorhandenen Absicherungsmaßnahmen nicht ausreichen.

Der Verlust einzelner oder mehrerer bedeutender Verwaltungsmandate wirkt sich i. d. R. sehr negativ auf die Entwicklung einer Gesellschaft aus. Im Portfolio der DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH befinden sich vier dominante Kundenverbindungen. Die Gesellschaft verfügt darüber hinaus über ein ausgewogenes Kundenportfolio, so dass Abgänge zwar äußerst bedauerlich sind, sich aber nicht existenzbedrohend auswirken.

Haftungsrisiken aus entstandenen Vermögensschäden könnten ebenfalls den Fortbestand der Gesellschaft gefährden. Im Rahmen des Controllings und der Revision verfügt die Gesellschaft über Regularien und Möglichkeiten, eventuell auftretende Risiken rechtzeitig zu erkennen. Ferner besteht eine Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung für Vermögensverwalter bei einer namhaften deutschen Versicherungsgesellschaft und nicht zuletzt der bereits vorerwähnte Fonds für allgemeine Bankrisiken.

6. Ausblick 2022

Auch 2022 wird durch die Corona-Pandemie geprägt bleiben. Hoffnungen auf eine deutliche, durch den globalen Impffortschritt ausgelöste Wirtschaftserholung, stehen den Sorgen neuer, zunehmender Virusvarianten entgegen. Um die Gesundheit unserer Mitarbeiter und Kunden zu schützen, werden die in 2020 geschaffenen Home-Office-Lösungen fortgesetzt. Digitale Teambesprechungen finden per Skype statt. Somit bleibt sichergestellt, dass der Geschäftsbetrieb störungsfrei fortgesetzt wird und wir unseren Kunden als zuverlässiger Partner auch in diesen besonderen Zeiten zur Verfügung stehen.

Einen deutlich negativen Effekt auf die globale Wirtschaftsleistung hat der seit dem 24.02.2022 bestehende Russland-Ukraine-Krieg. Die bereits bestehenden, von der EU und den USA ausgesprochenen Sanktionen, mögliche Öl- und Gasembargos und deutliche Störungen der Lieferketten beeinträchtigen die Wirtschaftsleistung schon jetzt. Welche Auswirkungen sich dadurch auf die Zins- und Aktienmärkte ergeben, kann noch nicht abgesehen werden.

Das gesetzte Ziel, das Vermögensverwaltungsgeschäft durch Akquisition neuer Kundenverbindungen auszuweiten, hat auch im Geschäftsjahr 2022 hohe Priorität. Weiterhin ergeben sich aus der Änderung der Gesellschafterstruktur und der Kooperation mit IPM interessante Ansätze.

Trotz der Erwartung einer reduzierten Wirtschaftserholung und der damit unsicheren Börsenentwicklung ist es unser Ziel, ein positives Ergebnis zwischen TEUR 80 und TEUR 85 vor Steuern zu erzielen. Wir gehen davon aus, mit dem Fonds für allgemeine Bankrisiken eine ausreichende Risikovorsorge getroffen zu haben.

Risiken für die Gesellschaft liegen in einem erneuten Ausbruch der Pandemie, eine Verschärfung des Russland-Ukraine Krieges, eine Erweiterung der Sanktionen und der dann äußerst unsicheren Entwicklungen der globalen Wirtschaftslage und der Kapitalmärkte. In einem solchen Umfeld wird das angestrebte Wachstum auf Ebene der geschäftlichen Tätigkeit als auch auf der personellen Ebene erschwert. Zudem sind bei der langfristigen Strategie und Planung Spielräume zu lassen, um auf unerwartete Ereignisse schnell reagieren zu können.

München, den 30. Mai 2022

Klaus Haller, Geschäftsführer

Robert Malterer, Geschäftsführer

Bilanz

Aktiva

	31.12.2021 EUR	31.12.2020 EUR
3. Forderungen an Kreditinstitute	518.993,93	446.570,85
a) täglich fällig	518.993,93	446.570,85
b) andere Forderungen	0,00	0,00
4. Forderungen an Kunden	803.228,56	457.241,20
8. Anteile an verbundenen Unternehmen	1,00	20.500,00
darunter: an Kreditinstituten	0,00
darunter: an Finanzdienstleistungsinstituten	0,00
11. Immaterielle Anlagewerte	5.049,00	9.707,00
12. Sachanlagen	14.420,00	17.764,00
14. Sonstige Vermögensgegenstände	6.706,21	6.485,46
15. Rechnungsabgrenzungsposten	19.618,71	7.770,65
Summe der Aktiva	1.368.017,41	966.039,16
Passiva
	31.12.2021 EUR	31.12.2020 EUR
5. Sonstige Verbindlichkeiten	131.601,58	64.683,48
7. Rückstellungen	614.215,93	355.509,41
a) Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	0,00	0,00
b) Steuerrückstellungen	44.972,00	7.959,30
c) andere Rückstellungen	569.243,93	347.550,11
11. Fonds für allgemeine Bankrisiken	150.000,00	150.000,00
12. Eigenkapital	472.199,90	395.846,27
a) Eingefordertes Kapital	180.000,00	180.000,00
Gezeichnetes Kapital	180.000,00	180.000,00
b) Kapitalrücklage	82.365,86	82.365,86
d) Bilanzgewinn	209.834,04	133.480,41
Summe der Passiva	1.368.017,41	966.039,16

Eventualverbindlichkeiten und andere Verpflichtungen
	31.12.2021 EUR	31.12.2020 EUR
1. Eventualverbindlichkeiten	0,00	0,00
2. Andere Verpflichtungen	0,00	0,00

Gewinn- und Verlustrechnung

	1.1.2021 - 31.12.2021 EUR	1.1.2020 - 31.12.2020 EUR
1. Zinserträge	0,36	0,58
2. Zinsaufwendungen	30,11	0,00
Ergebnis 1. - 2.	-29,75	0,58
5. Provisionserträge	1.069.112,82	747.811,55
6. Provisionsaufwendungen	14.548,83	14.398,76
Ergebnis 5. - 6.	1.054.563,99	733.412,79
8. Sonstige betriebliche Erträge	1.254,65	2.882,09
10. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen	900.840,61	720.215,73
a) Personalaufwand	721.512,26	522.210,03
aa) Löhne und Gehälter	664.237,72	466.897,91
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	57.274,54	55.312,12
b) andere Verwaltungsaufwendungen	179.328,35	198.005,70
11. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen	8.706,74	12.763,83
12. Sonstige betriebliche Aufwendungen	1.209,51	1.452,79
Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Beteiligungen, Anteile an verbundenen Unternehmen und wie Anlagevermögen behandelte Wertpapiere	20.499,00	5.064,59
Ergebnis -15. + 16.	-20.499,00	-5.064,59
19. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit	124.533,03	-3.201,48
23. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	48.179,40	1.004,52
Ergebnis 23. + 24.	48.179,40	1.004,52
28. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr	133.480,41	137.686,41
Ergebnis 27. bis 28b.	209.834,04	133.480,41
Ergebnis 27. bis 29.	209.834,04	133.480,41
Ergebnis 27. bis 30.	209.834,04	133.480,41
Ergebnis 27. bis 31.	209.834,04	133.480,41
Ergebnis 27. bis 32.	209.834,04	133.480,41
34. Bilanzgewinn	209.834,04	133.480,41

Anhangangaben

Anhang (für Offenlegungszwecke)

1. Allgemeine Angaben

Die Gewinn- und Verlustrechnung wird in der Kontoform (Formblatt 2 RechKredV) aufgestellt.

Der Sitz der Gesellschaft ist in München. Eingetragen ist die Gesellschaft beim Registergericht München unter der HRB-Nummer 189872.

2. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wurden gegenüber dem Vorjahr unverändert beibehalten.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände werden unter Berücksichtigung aller erkennbaren Risiken bewertet.

Anteile an verbundenen Unternehmen

Immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen

Verbindlichkeiten

Verbindlichkeiten wurden mit ihrem Erfüllungsbetrag passiviert.

Rückstellungen

Für ungewisse Verbindlichkeiten und Steuern wurden Rückstellungen in Höhe des Erfüllungsbetrages angesetzt, der nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendig ist.

3. Laufzeitgliederung gem. § 340 d HGB und § 9 RechKredV

Forderungen an Kreditinstitute

€

518.993,93

(Vorjahr

€

446.570,85)

Von den Forderungen an Kreditinstitute sind € 518.993,93 (Vorjahr € 446.570,85) täglich fällig.

Davon mit einer Restlaufzeit
bis drei Monate	€	518.993,93
mehr als drei Monate bis ein Jahr	€	0,00
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre	€	0,00
mehr als fünf Jahre	€	0,00

Forderungen an Kunden	€	803.228,56	(Vorjahr	€	457.241,20)
Davon mit einer Restlaufzeit
bis drei Monate	€	803.228,56
mehr als drei Monate bis ein Jahr	€	0,00
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre	€	0,00
mehr als fünf Jahre	€	0,00

Unter den Forderungen an Kunden werden die zum 31. Dezember 2021 abgerechneten Vermögensverwaltungshonorare und Provisionen für Fondsvermittlungen ausgewiesen.

4. Weitere Angaben zu den Posten der Bilanz

Anteile an verbundenen Unternehmen

€

1,00

(Vorjahr

€

20.500,00)

Ausgewiesen werden 100% der Geschäftsanteile an der VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH. Sitz der Gesellschaft ist in München. Das Stammkapital dieser Gesellschaft beträgt DM 50.000,00 (entspricht € 25.564,59). Das gesamte Eigenkapital beträgt zum 31. Dezember 2020 € 20.015,92. Mit Gesellschafterbeschluss vom 22. Dezember 2020 wurde die Auflösung der VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH mit Ablauf des 31.12.2020 beschlossen. Die Liquidationskosten werden voraussichtlich das restliche Kapital in vollem Umfang verbrauchen, so dass eine Abschreibung der Gesellschaftsanteile auf einen Erinnerungswert von 1 Euro vorzunehmen war.

Immaterielle Anlagewerte

€

5.049,00

(Vorjahr

€

9.707,00)

Unter der Position Immaterielle Anlagewerte in Höhe von € 5.049,00 (Vj. € 9.707,00) wird im Wesentlichen die im Geschäftsjahr 2020 neu gestaltete Website ausgewiesen.

Sachanlagen

€

14.420,00

(Vorjahr

€

17.764,00)

In der Position Sachanlagen ist Betriebs- und Geschäftsausstattung in Höhe von € 14.420,00 (Vj. € 17.764,00) enthalten.

Sonstige Vermögensgegenstände € 6.706,21 (Vorjahr € 6.485,46)

Die sonstigen Vermögensgegenstände beinhalten mit € 6.000,00 im Wesentlichen die Kaution für das angemietete Büro und des Weiteren Vorsteuern die erst im Folgejahr abzugsfähig sind.

Rechnungsabgrenzungsposten

€

19.618,71

(Vorjahr

€

7.770,65)

Bei den Rechnungsabgrenzungen handelt es sich um bereits bezahlte Rechnungen für Fachzeitschriften und Versicherungen die Aufwand des Jahres 2022 sind.

Sonstige Verbindlichkeiten	€ 131.601,58	(Vorjahr € 64.683,48)
Zusammensetzung:
aus Steuern
Umsatzsteuer 2021	€ 116.529,05
Lohnsteuer 12/21	€ 1.016,18
Summe aus Steuern	€ 117.545,23
Sonstige Verbindlichkeiten
Diverse Rechnungen betreffend 2021	€ 14.056,35
Gesamt	€ 131.601,58

Die sonstigen Verbindlichkeiten sind alle kurzfristig mit einer Restlaufzeit unter drei Monaten.

Rückstellungen

€

614.215,93

(Vorjahr

€

355.509,41)

Die Rückstellungen setzen sich wie folgt zusammen:

Steuerrückstellungen	€	44.972,00
Andere Rückstellungen	€	569.243,93
Gesamt	€	614.215,93

Die Steuerrückstellungen beinhalten die Körperschaftsteuer und die Gewerbesteuer für das Jahr 2021.

Die anderen Rückstellungen betragen € 569.243,93. Darin sind erfolgsabhängige Vergütungen in Höhe von € 489.543,93 enthalten.

Fonds für allgemeine Bankrisiken € 150.000,00 (Vorjahr € 150.000,00)

Der Fonds für allgemeine Bankrisiken wurde beibehalten.

Gezeichnetes Kapital € 180.000,00 (Vorjahr € 180.000,00)

Das Stammkapital ist voll einbezahlt.

Kapitalrücklage € 82.365,86 (Vorjahr € 82.365,86)

Die Kapitalrücklage resultiert aus der am 7. August 2013 erfolgten Verschmelzung mit der Salzburg München Vermögensmanagement.

Bilanzgewinn	€	209.834,04	(Vorjahr	€	133.480,41)
Gewinnvortrag	€	133.480,41
Jahresüberschuss 2021	€	76.353,63
Bilanzgewinn	€	209.834,04

Die Geschäftsführung schlägt die Ausschüttung von 50.000,00 € vor und den Vortrag des restlichen Bilanzgewinns auf neue Rechnung.

5. Sonstiges

Die Gesellschaft beschäftigte in 2021 unverändert durchschnittlich fünf Arbeitnehmer.

Geschäftsführer waren in 2021:

Herr Klaus Haller, Vermögensverwalter, Fürstenfeldbruck

Herr Robert Malterer, Vermögensverwalter, München

Auf die Angabe der Gesamtbezüge der Mitglieder der Geschäftsführung im Jahr 2021 wird gemäß § 286 Abs. 4 HGB verzichtet.

Die Verpflichtungen aus dem Mietvertrag für die Geschäftsräume betragen bis zum Ende der Vertragslaufzeit € 51 Tsd. und haben eine Restlaufzeit von 2,5 Jahren (Laufzeit bis 30.06.2024).

Das Honorar des Abschlussprüfers für das Geschäftsjahr 2021 beträgt € 15,0 Tsd. (Vj. € 15,0 Tsd.), davon entfallen auf Abschlussprüfungsleistungen € 7,50 Tsd. (Vj. € 7,5 Tsd.) und auf andere Bestätigungsleistungen € 7,5 Tsd. (Vj. € 7,5 Tsd.).

Aufsichtsrat:

Vorsitzender:

Herr Erich Ortner, Bankdirektor i. R., Mattsee

Stellvertr. Vorsitzender:

Herr Georg Geiger, Finanzanalyst, Neusäß

Mitglied:

Herr Dr. Norbert Hörmann, Rechtsanwalt, Augsburg

Die Mitglieder des Aufsichtsrates haben in 2021 keine Bezüge erhalten.

Vorgänge von besonderer Bedeutung haben sich nach dem Schluss des Geschäftsjahres in der Form ergeben, dass die Corona-Pandemie weiterhin weltweit vorhanden ist. Außerdem besteht seit dem 24.02.2022 ein russisch-ukrainischer Konflikt der militärisch ausgetragen wird. Von der EU und den USA erfolgten Sanktionen gegen Russland. Welche künftigen Auswirkungen sich dadurch auf die Aktienmärkte ergeben, kann noch nicht abgesehen werden.

Soweit der Anhang keine Angaben über sonstige nach §§ 264 ff bzw. 284 ff HGB und § 34 ff RechKredV angabepflichtigen Sachverhalte enthält, lagen diese im Geschäftsjahr 2021 nicht vor.

6. Weitere Angaben zu der Gewinn- und Verlustrechnung

Provisionserträge

Bei den Provisionserlösen handelt es sich im Wesentlichen um Erträge aus der Portfolioverwaltung. Daneben werden in geringem Umfang auch Provisionen für Fondsvermittlungen vereinnahmt.

München, den 28.03.2022

Klaus Haller, Geschäftsführer

Robert Malterer, Geschäftsführer

Anlagespiegel

	Anschaffungs- Herstellungskosten 01. Jan 21 €	Zugänge 2021 €	Abgänge 2021 €	Anschaffungs- Herstellungskosten 31. Dez 21 €	kumulierte Abschreibungen 01. Jan 21 €
Immaterielle Anlagewerte	40.975,16	0,00	0,00	40.975,16	31.268,16
Sachanlagen
Büroeinrichtung	63.072,83	0,00	0,00	63.072,83	45.310,83
Geringwertige Wirtschaftsgüter	6.904,11	704,74	0,00	7.608,85	6.903,11
Geringw. Wirt.g.	6.913,05	0,00	0,00	6.913,05	6.912,05
Sammelposten
Summe Sachanlagen	76.889,99	704,74	0,00	77.594,73	59.125,99
Finanzanlagen
Anteile an ver-	25.564,59	0,00	0,00	25.564,59	5.064,59
bundenen Untern.
Anlagevermögen	143.429,74	704,74	0,00	144.134,48	95.458,74

	Abschreibungen Geschäftsjahr 2021 €	Abgänge 2021 €	kumulierte Abschreibungen 31. Dez 21 €	Buchwert 31. Dez 21 €	Buchwert 31. Dez 20 €
Immaterielle Anlagewerte	4.658,00	0,00	35.926,16	5.049,00	9.707,00
Sachanlagen
Büroeinrichtung	3.344,00	0,00	48.654,83	14.418,00	17.762,00
Geringwertige Wirtschaftsgüter	704,74	0,00	7.607,85	1,00	1,00
Geringw. Wirt.g.	0,00	0,00	6.912,05	1,00	1,00
Sammelposten
Summe Sachanlagen	4.048,74	0,00	63.174,73	14.420,00	17.764,00
Finanzanlagen
Anteile an ver-	20.499,00	0,00	25.563,59	1,00	20.500,00
bundenen Untern.
Anlagevermögen	29.205,74	0,00	124.664,48	19.470,00	47.971,00

Die Feststellung des Jahresabschlusses zum 31.12.21 erfolgte am 7. Juni 2022.

Der Bilanzgewinn in Höhe von 209.834,04 € wird auf neue Rechnung vorgetragen.

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH, München

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH, München, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2021 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2021 bis zum 31. Dezember 2021 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2021 bis zum 31. Dezember 2021 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2021 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2021 bis zum 31. Dezember 2021 und

•

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Unternehmens.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Augsburg, den 30. Mai 2022

Rupp & Epple GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Rupp-Helferich, Wirtschaftsprüfer

2f:T14f1b,

DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH (vormals: Value-Holdings Vermögensmanagement GmbH)

München

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2020 bis zum 31.12.2020

Lagebericht

1. Allgemeine Erläuterungen

Die DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH (nachfolgend DWV genannt) unterhält ihren Geschäftssitz in München. Die Gesellschaft hat die Erlaubnis die Anlagevermittlung, die Abschlussvermittlung, die Anlageberatung und die Finanzportfolioverwaltung gemäß § 1 Absatz 1 a Satz 2 Nr. 1, 1a, 2, 3 KWG durchzuführen, ohne sich Eigentum oder Besitz an Geldern oder Wertpapieren von Kunden zu verschaffen und ohne auf eigene Rechnung mit Finanzinstrumenten zu handeln. Der Schwerpunkt hat sich hierbei in den letzten Jahren bei der Finanzportfolioverwaltung, also der Vermögensverwaltung gebildet.

2. Rahmenbedingungen

Wirtschaftliches Umfeld

Das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) war im Jahr 2020 nach ersten Berechnungen des Statistischen Bundesamtes (Destatis) um 5,0 % niedriger als im Vorjahr. Die deutsche Wirtschaft ist somit nach einer zehnjährigen Wachstumsphase im Corona-Krisenjahr 2020 in eine tiefe Rezession geraten, ähnlich wie zuletzt während der Finanz- und Wirtschaftskrise 2008/2009. Der konjunkturelle Einbruch fiel aber im Jahr 2020 den vorläufigen Berechnungen zufolge insgesamt weniger stark aus als 2009 mit -5,7 %. Kalenderbereinigt errechnet sich für 2020 ein Rückgang des BIP um 5,3 %, da das abgelaufene Jahr mehr Arbeitstage hatte als das Jahr 2019.

Die Corona-Pandemie hinterließ im Jahr 2020 deutliche Spuren in nahezu allen Wirtschaftsbereichen. Die Produktion wurde sowohl in den Dienstleistungsbereichen als auch im Produzierenden Gewerbe teilweise massiv eingeschränkt.

Im Produzierenden Gewerbe ohne Bau, das gut ein Viertel der Gesamtwirtschaft ausmacht, ging die preisbereinigte Wirtschaftsleistung gegenüber 2019 um 9,7 % zurück, im Verarbeitenden Gewerbe sogar um 10,4 %. Die Industrie war vor allem in der ersten Jahreshälfte von den Folgen der Corona-Pandemie betroffen, unter anderem durch die zeitweise gestörten globalen Lieferketten.

Besonders deutlich zeigte sich der konjunkturelle Einbruch in den Dienstleistungsbereichen, die zum Teil so starke Rückgänge wie noch nie verzeichneten. Exemplarisch hierfür steht der zusammengefasste Wirtschaftsbereich Handel, Verkehr und Gastgewerbe, dessen Wirtschaftsleistung preisbereinigt um 6,3 % niedriger war als 2019. Dabei gab es durchaus gegenläufige Entwicklungen: Der Onlinehandel nahm deutlich zu, während der stationäre Handel zum Teil tief im Minus war. Die starken Einschränkungen in der Beherbergung und Gastronomie führten zu einem historischen Rückgang im Gastgewerbe.

Ein Bereich, der sich in der Krise behaupten konnte, war das Baugewerbe: Die preisbereinigte Bruttowertschöpfung nahm hier im Vorjahresvergleich sogar um 1,4 % zu.

Auch auf der Nachfrageseite waren die Auswirkungen der Corona-Pandemie deutlich sichtbar. Anders als während der Finanz- und Wirtschaftskrise, als der gesamte Konsum die Wirtschaft stützte, gingen die privaten Konsumausgaben im Jahr 2020 im Vorjahresvergleich preisbereinigt um 6,0 % zurück und damit so stark wie noch nie. Die Konsumausgaben des Staates wirkten dagegen mit einem preisbereinigten Anstieg von 3,4 % auch in der Corona-Krise stabilisierend, wozu unter anderem die Beschaffung von Schutzausrüstungen und Krankenhausleistungen beitrug.

Die Bruttoanlageinvestitionen verzeichneten preisbereinigt mit -3,5 % den deutlichsten Rückgang seit der Finanz- und Wirtschaftskrise 2008/2009. Dabei legten die Bauinvestitionen entgegen diesem Trend um 1,5 % zu. In Ausrüstungen - das sind vor allem Investitionen in Maschinen und Geräte sowie Fahrzeuge - wurden im Jahr 2020 dagegen preisbereinigt 12,5 % weniger investiert als im Vorjahr. Die Investitionen in sonstige Anlagen - darunter fallen vor allem Investitionen in Forschung und Entwicklung - fielen ersten Schätzungen zufolge preisbereinigt um 1,1 %.

Die Corona-Pandemie wirkte sich auch auf den Außenhandel massiv aus: Die Exporte und Importe von Waren und Dienstleistungen gingen im Jahr 2020 erstmals seit 2009 zurück, die Exporte preisbereinigt um 9,9 %, die Importe um 8,6 %. Besonders groß war der Rückgang der Dienstleistungsimporte, was vor allem am hohen Anteil des stark rückläufigen Reiseverkehrs lag.

Die Wirtschaftsleistung wurde im Jahresdurchschnitt 2020 von 44,8 Millionen Erwerbstätigen mit Arbeitsort in Deutschland erbracht. Das waren 477 000 Personen oder 1,1 % weniger als 2019. Damit endete aufgrund der Corona-Pandemie der über 14 Jahre anhaltende Anstieg der Erwerbstätigkeit, der sogar die Finanz- und Wirtschaftskrise 2008/2009 überdauert hatte. Besonders betroffen waren geringfügig Beschäftigte sowie Selbstständige, während die Zahl der sozialversicherungspflichtig Beschäftigten stabil blieb. Vor allem die erweiterten Regelungen zur Kurzarbeit dürften hier Entlassungen verhindert haben.

Die staatlichen Haushalte beendeten das Jahr 2020 nach vorläufigen Berechnungen mit einem Finanzierungsdefizit von 158,2 Milliarden Euro. Das war das erste Defizit seit 2011 und das zweithöchste Defizit seit der deutschen Vereinigung, nur übertroffen vom Rekorddefizit des Jahres 1995, in dem die Treuhandschulden in den Staatshaushalt übernommen wurden. Der Bund hatte mit 98,3 Milliarden Euro den größten Anteil am Finanzierungsdefizit, gefolgt von den Ländern mit 26,1 Milliarden Euro, den Sozialversicherungen mit 31,8 Milliarden Euro und den Gemeinden mit 2,0 Milliarden Euro. Gemessen am nominalen BIP errechnet sich für den Staat im Jahr 2020 eine Defizitquote von 4,8 %. Der europäische Referenzwert des Stabilitäts- und Wachstumspakts von 3 % und die Zielgröße für die nationale Schuldenbremse wurden demnach deutlich verfehlt. Allerdings wurde die Anwendung beider Zielgrößen aufgrund der Corona-Pandemie für die Jahre 2020 und 2021 ausgesetzt.

(Quelle: Statistisches Bundesamt, Pressemitteilung vom 14. Januar 2021)

Entwicklung an der Börse

Das Corona Virus bedroht nicht nur unsere Gesundheit, sondern auch die wirtschaftliche Existenz vieler Menschen und Unternehmen. Mit Ausnahme von China ist keine der größeren Wirtschaftsnationen in 2020 gewachsen. Aufgrund der Vielschichtigkeit der Pandemie ist diese Krise nicht mit vorangegangenen Krisen vergleichbar.

Die Börsenkurse haben auf das neuartige Virus im Frühjahr 2020 mit heftigen Ausschlägen innerhalb eines nur sehr kurzen Zeitraums reagiert. Auf den rasanten Absturz im März folgte für viele überraschend eine ebenso schnelle Rally, die durch historisch einmalige Hilfsprogramme der Regierungen und die Unterstützung der Notenbanken befeuert wurde. Nach den hoffnungsvollen Meldungen über einen wirksamen Impfstoff folgte im November eine weitere Erholungsrally, getrieben von der Aussicht auf eine baldige Rückkehr zum gewohnten Alltagsleben. Vor allem Aktienkurse von zyklischen Unternehmen und sogenannten COVID-19-Verlierern wie z.B. aus der Tourismusbranche stiegen darauf hin deutlich an. Themen, die noch 2019 für ein volatiles Börsengeschehen sorgten, waren angesichts der Pandemie nahezu nebensächlich. Seien es die globalen Zollstreitigkeiten, der dann doch Ende 2020 vollzogene Austritt Großbritanniens aus der EU oder die nervenaufreibende Präsidentschaftswahl in den USA.

In dieser Gemengenlage war es umso erstaunlicher, dass der deutsche Aktienindex sogar mit einem leichten Plus von 3,55% abschließen konnte.

3. Wesentliche Ereignisse 2020

Das Jahr 2020 war besonders durch die Entwicklung der Corona-Krise und deren verheerende Auswirkung auf die Weltwirtschaft geprägt. Um den Entwicklungen Rechnung zu tragen und die Gesundheit unserer Mitarbeiter und Kunden zu schützen, wurde der Geschäftsbetrieb ab 16.03.2020 überwiegend auf Home-Office-Lösungen umgestellt. Die technischen Voraussetzungen hierfür waren bereits geschaffen, so dass die Umstellung unproblematisch erfolgen konnte. Um den Anforderungen der Organisationsanweisung gerecht zu werden, wurden praktikable Lösungen erarbeitet.

Der Relaunch des Markenauftritts wurde weiter verfolgt und durch die Umfirmierung zum DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH im 1. Halbjahr 2020 beendet.

4. Geschäftsverlauf 2020

Im Geschäftsjahr 2020 wurde das Planergebnis deutlich verfehlt; die Gesellschaft schloss mit einem negativen Ergebnis von € 4.206,00 ab. Das betreute VV-Volumen konnte gegenüber dem Vorjahr, trotz der durch die Erhebung von Negativzinsen ausgelösten Sonderabflüsse von TEUR 3.000, um 1.396 TEUR auf 152.446 gesteigert werden. Das im Bereich der Anlagevermittlung betreute Volumen erhöhte sich auf 15.833 TEUR .

Auch im Jahr 2020 wurde die DWV wieder von der Wirtschaftsfachzeitschrift "Handelsblatt" geehrt und in deren Elitereport 2021 in die "Elite der Vermögensverwalter im deutschsprachigen Raum" aufgenommen. Dabei konnten wir unsere Bewertung "magna cum laude" bestätigen.

Für die 100%ige Tochter, die VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH, wurde mit Gesellschafterbeschluss vom 22.12.2020 die Liquidation mit Ablauf zum 31.12.2020 beschlossen.

Im Folgenden wird die Vermögens- und Ertragslage der DWV dargestellt:

Das Bilanzvolumen belief sich per 31.12.2020 auf € 966.039,16 (Vorjahr: € 997.913,25). Die Aktiva unterteilt sich im Wesentlichen in kurzfristige Forderungen an Kunden € 457.241,20 (Vorjahr: € 484.736,03), Forderungen an Kreditinstitute von € 446.570,85 (Vorjahr: € 462.794,42), immaterielle Anlagewerte von € 9.707,00 (Vorjahr: € 3.529,00), Sachanlagen von € 17.464,00 € (Vorjahr: € 6.477,00) und Beteiligungen von € 20.500,00 (Vorjahr: € 25.564,59). DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH hat im gesamten Geschäftsjahr 2020 über ausreichend Liquidität verfügt, um ihren Zahlungsverpflichtungen fristgerecht nachzukommen.

Das Stammkapital der Gesellschaft betrug € 180.000,00, das Eigenkapital zum 31.12.2020 beträgt € 395.846,27. In den Fonds für allgemeine Bankrisiken sind unverändert € 150.000,00 eingebracht.

Des Weiteren werden auf der Passivseite Rückstellungen in Höhe von € 355.509,41 (Vorjahr € 369.801,35) und sonstige Verbindlichkeiten in Höhe von € 64.683,48 (Vorjahr: € 78.059,63) ausgewiesen.

Die Provisionserträge in Höhe von € 747.811,55 (im Wesentlichen Vermögensverwaltungshonorare) lagen um € 87.253, 70 unter dem Vorjahr (Vorjahr: € 835.065,25). Dies entspricht einem Rückgang von 10,4%. Die sonstigen betrieblichen Erträge lagen bei € 2.882,09 (Vorjahr: € 3.346,21).

Der Personalaufwand (Allgemeine Verwaltungsaufwendungen) reduzierte sich um € 52.604,98 auf € 522.210,03 (Vorjahr: € 574.815,01). Die anderen Verwaltungsaufwendungen (Allgemeine Verwaltungsaufwendungen) reduzierten sich um € 6.756,81 auf € 198.005,70 (Vorjahr: € 204.762,51).

Die Abschreibungen liegen mit € 17.828,42, trotz der Wertberichtigung auf die VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH in Höhe von € 5.064,59, unter dem Vorjahresniveau (Vorjahr: € 19.814,67).

Die DWV hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Jahresfehlbetrag von - € 4.206,00 (Vorjahr: Jahresüberschuss € 13.951,86) zu verzeichnen. Vor dem Hintergrund des Corona-Jahres ist das Ergebnis für die Geschäftsführung vertretbar.

Unsere finanziellen Leistungsindikatoren haben sich wie folgt entwickelt:

Assets under management (Portfolioverwaltung)

Plan 2020	162.379 TEUR
Ist 2020	152.446 TEUR
Plan 2021	163.879 TEUR

Zu den Abweichungen haben wir unter Punkt 4 Stellung genommen

Eigenkapitalrelation (EK-Ausstattung) definiert als Verwaltungsaufwand zu Eigenkapital (incl. Rücklage für allg. Bankrisiken)

Plan 2020	68%
Ist 2020	74%
Plan 2021	74%

5. Risikomanagement

Die Risiken für die Gesellschaft können sich insbesondere in den nachfolgenden Bereichen ergeben:

•	Marktumfeld im Hinblick auf evtl. starke negative Börsenentwicklungen
•	Verlust von Verwaltungsmandaten
•	Haftungen aus entstandenen Vermögensschäden
•	Betriebs- und Personalrisiken

Die Geschäftsführung sieht keine wesentlichen Änderungen im Risikopotential gegenüber 2020; aufgrund von Kostenentwicklungen bleibt mittelfristig ein haftendes Eigenkapital (inkl. Fonds für allgemeine Bankrisiken gemäß § 340g HGB) in einer Größenordnung von € 550.000,00 angestrebt. Deshalb wird auch der Fonds für allgemeine Bankrisiken unverändert mit € 150.000,00 fortgeführt. Der Sonderposten soll als Absicherung für die nachfolgend aufgeführten Risiken und damit einhergehende Verluste dienen, sofern die bereits vorhandenen Absicherungsmaßnahmen nicht ausreichen.

Starke negative Börsenentwicklungen haben zur Folge, dass Honorareinnahmen deutlich zurückgehen oder gar einbrechen. Die Gesellschaft setzt in der Honorargestaltung auf einen fixen und einen erfolgsabhängigen Honoraranteil. Der fixe Honoraranteil ist so ausgelegt, dass bei einer negativen Performance dieser nahezu zur Deckung der gesamten Kosten ausreicht.

Der Verlust einzelner oder mehrerer bedeutender Verwaltungsmandate wirkt sich i. d. R. sehr negativ auf die Entwicklung einer Gesellschaft aus. Im Portfolio der DAS WERTEHAUS VermögensverwaltungGmbH befinden sich vier dominante Kundenverbindungen. Die Gesellschaft verfügt darüber hinaus über ein ausgewogenes Kundenportfolio, so dass Abgänge zwar äußerst bedauerlich sind, sich aber nicht existenzbedrohend auswirken.

Die EDV Risiken aufgrund von Datenverlusten wurden durch die lfd. Ergänzung der IT und durch verschiedene Datensicherungsmaßnahmen ausgeschlossen. So befindet sich die Technik derzeit auf dem neuesten Stand. Unabhängig davon werden alle Daten generell vom Server redundant vorgehalten. Ferner werden täglich Sicherungen der Daten auf einem vom Server unabhängigen NAS, sowie zweimal wöchentlich per Übertrag auf eine mobile externe Festplatte (die extern gesichert verwahrt wird) vorgenommen. Die Sicherung der mobilen externen Festplatte wurde im 1. Quartal 2021 durch ein externes NAS ersetzt, welches im Home-Office betrieben wird. Somit ist jederzeit ein Zugriff auf einen sehr aktuellen Datensatz möglich, um im Notfall ein Backup durchzuführen. Backup-Überprüfungen wurden durchgeführt.

Freie Mittel werden auch aufgrund aufsichtsrechtlicher Anforderungen in Form von Tages-, Festgeldern und Sichtguthaben gehalten. Deshalb und auf Grund der Abstimmungen der Zahlungsverpflichtungen auf die Hauptzahlungstermine für unsere Honorare, sehen wir das Liquiditätsrisiko derzeit als gering an.

6. Ausblick 2021

Auch 2021 wird durch die Corona-Pandemie geprägt bleiben. Hoffnungen auf eine deutliche, durch den globalen Impffortschritt ausgelöste Wirtschaftserholung, stehen den Sorgen einer Dritten Welle und zunehmender Virusvarianten entgegen. Nicht zuletzt durch die expansive Geldpolitik der westlichen Notenbank erwarten wir ein unverändert niedriges Zinsniveau, welches die Aktienmärkte unverändert alternativlos erscheinen lässt.

Um die Gesundheit unserer Mitarbeiter und Kunden zu schützen, werden die in 2020 geschaffenen Home-Office-Lösungen fortgesetzt. Digitale Teambesprechungen finden per Skype statt. Somit bleibt sichergestellt, dass der Geschäftsbetrieb störungsfrei fortgesetzt wird und wir unseren Kunden als zuverlässiger Partner auch in diesen besonderen Zeiten zur Verfügung stehen.

Das gesetzte Ziel, das Vermögensverwaltungsgeschäft durch Akquisition neuer Kundenverbindungen auszuweiten, hat auch im Geschäftsjahr 2021 hohe Priorität. Wir gehen davon aus, dass sich durch die Pandemie der Trend zur individuellen Betreuung verstärken könnte.

In der Erwartung einer deutlichen Wirtschaftserholung und der damit einhergehenden positiven Börsenentwicklung ist es unser Ziel, das Ergebnis deutlich zu steigern und planen unter den vorgenannten Prämissen ein positives Ergebnis zwischen TEUR 35 und TEUR 40 vor Steuern zu erzielen. Wir gehen davon aus, mit dem Fonds für allgemeine Bankrisiken eine ausreichende Risikovorsorge getroffen zu haben.

Risiken für die Gesellschaft liegen in einem erneuten Ausbruch der Pandemie und der dann äußerst unsicheren Entwicklungen der globalen Wirtschaftslage und der Kapitalmärkte. In einem solchen Umfeld wird das angestrebte Wachstum auf Ebene der geschäftlichen Tätigkeit als auch auf der personellen Ebene erschwert. Zudem sind bei der langfristigen Strategie und Planung Spielräume zu lassen, um auf unerwartete Ereignisse schnell reagieren zu können.

München, den 26. Mai 2021

Klaus Haller, Geschäftsführer

Robert Malterer, Geschäftsführer

Bilanz

Aktiva

	31.12.2020 EUR	31.12.2019 EUR
3. Forderungen an Kreditinstitute	446.570,85	462.794,42
a) täglich fällig	446.570,85	462.794,42
b) andere Forderungen	0,00	0,00
4. Forderungen an Kunden	457.241,20	484.736,03
8. Anteile an verbundenen Unternehmen	20.500,00	25.564,59
11. Immaterielle Anlagewerte	9.707,00	3.529,00
12. Sachanlagen	17.764,00	6.477,00
14. Sonstige Vermögensgegenstände	6.485,46	7.201,46
15. Rechnungsabgrenzungsposten	7.770,65	7.610,75
Summe der Aktiva	966.039,16	997.913,25
Passiva
	31.12.2020 EUR	31.12.2019 EUR
5. Sonstige Verbindlichkeiten	64.683,48	78.059,63
7. Rückstellungen	355.509,41	369.801,35
b) Steuerrückstellungen	7.959,30	6.955,38
c) andere Rückstellungen	347.550,11	362.845,97
11. Fonds für allgemeine Bankrisiken	150.000,00	150.000,00
12. Eigenkapital	395.846,27	400.052,27
a) Eingefordertes Kapital	180.000,00	180.000,00
Gezeichnetes Kapital	180.000,00	180.000,00
b) Kapitalrücklage	82.365,86	82.365,86
d) Bilanzgewinn	133.480,41	137.686,41
Summe der Passiva	966.039,16	997.913,25

Eventualverbindlichkeiten und andere Verpflichtungen
	31.12.2020 EUR	31.12.2019 EUR
1. Eventualverbindlichkeiten	0,00	0,00
a) Eventualverbindlichkeiten aus weitergegebenen abgerechneten Wechseln	0,00	0,00
b) Verbindlichkeiten aus Bürgschaften und Gewährleistungsverträgen	0,00	0,00
c) Haftung aus der Bestellung von Sicherheiten für fremde Verbindlichkeiten	0,00	0,00
2. Andere Verpflichtungen	0,00	0,00

Gewinn- und Verlustrechnung

	1.1.2020 - 31.12.2020 EUR	1.1.2019 - 31.12.2019 EUR
1. Zinserträge	0,58	8,70
Ergebnis 1. - 2.	0,58	8,70
5. Provisionserträge	747.811,55	835.065,25
6. Provisionsaufwendungen	14.398,76	14.785,53
Ergebnis 5. - 6.	733.412,79	820.279,72
8. Sonstige betriebliche Erträge	2.882,09	3.346,21
10. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen	720.215,73	779.577,52
a) Personalaufwand	522.210,03	574.815,01
aa) Löhne und Gehälter	466.897,91	512.744,07
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	55.312,12	62.070,94
b) andere Verwaltungsaufwendungen	198.005,70	204.762,51
11. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen	12.763,83	19.814,87
12. Sonstige betriebliche Aufwendungen	1.452,79	3.335,00
Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Beteiligungen, Anteile an verbundenen Unternehmen und wie Anlagevermögen behandelte Wertpapiere	5.064,59	0,00
Ergebnis -15. + 16.	-5.064,59	0,00
19. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit	-3.201,48	20.907,24
23. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	1.004,52	6.955,38
Ergebnis 23. + 24.	1.004,52	6.955,38
27. Jahresfehlbetrag	4.206,00	-13.951,86
28. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr	137.686,41	123.734,55
Ergebnis 27. + 28a.	133.480,41	137.686,41
29. Entnahmen aus der Kapitalrücklage	0,00
Ergebnis 27. + 28. + 29.	133.480,41	137.686,41
Ergebnis 27. + 28. + 29. + 30.	133.480,41	137.686,41
Ergebnis 27. + 28. + 29. + 30. + 31.	133.480,41	137.686,41
Ergebnis 27. + 28. + 29. + 30. + 31. + 32.	133.480,41	137.686,41
34. Bilanzgewinn	133.480,41	137.686,41

Anhangangaben

(Fassung für Offenlegungszwecke)

1. Allgemeine Angaben

Die Gewinn- und Verlustrechnung wird in der Kontoform (Formblatt 2 RechKredV) aufgestellt.

Der Sitz der Gesellschaft ist in München. Eingetragen ist die Gesellschaft beim Registergericht München unter der HRB-Nummer 189872.

2. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wurden gegenüber dem Vorjahr unverändert beibehalten.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände werden unter Berücksichtigung aller erkennbaren Risiken bewertet.

Anteile an verbundenen Unternehmen

Immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen

Verbindlichkeiten

Verbindlichkeiten wurden mit ihrem Erfüllungsbetrag passiviert.

Rückstellungen

Für ungewisse Verbindlichkeiten und Steuern wurden Rückstellungen in Höhe des Erfüllungsbetrages angesetzt, der nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendig ist.

3. Laufzeitgliederung gem. § 340 d HGB und § 9 RechKredV

Forderungen an Kreditinstitute € 446.570,85 (Vorjahr € 462.794,42)

Von den Forderungen an Kreditinstitute sind € 446.570,85 (Vorjahr € 462.794,42) täglich fällig.

Davon mit einer Restlaufzeit
bis drei Monate	€ 446.570,85
mehr als drei Monate bis ein Jahr	€ 0,00
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre	€ 0,00
mehr als fünf Jahre	€ 0,00

Forderungen an Kunden € 457.241,20 (Vorjahr € 484.736,03)

Davon mit einer Restlaufzeit
bis drei Monate	€ 457.241,20
mehr als drei Monate bis ein Jahr	€ 0,00
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre	€ 0,00
mehr als fünf Jahre	€ 0,00

Unter den Forderungen an Kunden werden die zum 31. Dezember 2020 abgerechneten Vermögensverwaltungshonorare und Provisionen für Fondsvermittlungen ausgewiesen.

4. Weitere Angaben zu den Posten der Bilanz

Anteile an verbundenen Unternehmen € 20.500,00 (Vorjahr € 25.564,59)

Ausgewiesen werden 100% der Geschäftsanteile an der VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH. Sitz der Gesellschaft ist in München. Das Stammkapital dieser Gesellschaft beträgt DM 50.000,00 (entspricht € 25.564,59). Das gesamte Eigenkapital beträgt zum 31. Dezember 2019 € 19.832,20. Im Geschäftsjahr 2020 rechnet die VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH mit einem ausgeglichenen Ergebnis. Mit Gesellschafterbeschluss vom 22. Dezember 2020 wurde die Auflösung der VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH mit Ablauf des 31.12.2020 beschlossen. Aufgrund des Liquidationsbeschlusses erfolgte eine Teilwertabschreibung auf die Höhe des voraussichtlichen Auszahlungsbetrags in Höhe von € 20.500,00.

Immaterielle Anlagewerte

€ 9.707,00

(Vorjahr € 3.529,00)

Unter der Position Immaterielle Anlagewerte in Höhe von € 9.707,00 (Vj. € 3.529,00) wird im Wesentlichen die im Geschäftsjahr 2020 neu gestaltete Website ausgewiesen.

Sachanlagen

€ 17.764,00

(Vorjahr € 6.477,00)

In der Position Sachanlagen ist Betriebs- und Geschäftsausstattung in Höhe von € 17.764,00 (Vj. € 6.477,00) enthalten.

Sonstige Vermögensgegenstände

€ 6.485,46

(Vorjahr € 7.201,46)

Die sonstigen Vermögensgegenstände beinhalten mit € 6.000,00 im Wesentlichen die Kaution für das angemietete Büro und Vorsteuern die erst im Folgejahr abzugsfähig sind.

Rechnungsabgrenzungsposten

€ 7.770,65

(Vorjahr € 7.610,75)

Bei den Rechnungsabgrenzungen handelt es sich um bereits bezahlte Rechnungen für Fachzeitschriften und Versicherungen die Aufwand des Jahres 2021 sind.

Sonstige Verbindlichkeiten

€ 64.683,48

(Vorjahr € 78.059,63)

Zusammensetzung:

aus Steuern
Umsatzsteuer 2020	55.213,62 €
Lohnsteuer 12/20	1.272,38 €
Summe	56.486,00 €
Sonstige Verbindlichkeiten
Diverse Rechnungen betreffend 2020	8.197,48 €
Gesamt	64.683,48 €

Die sonstigen Verbindlichkeiten sind alle kurzfristig mit einer Restlaufzeit unter drei Monaten.

Rückstellungen

€ 355.509,41

(Vorjahr € 369.801,35)

Die Rückstellungen setzen sich wie folgt zusammen:

Steuerrückstellungen	7.959,30 €
Andere Rückstellungen	347.550,11 €
Gesamt	355.509,41 €

Die Steuerrückstellungen beinhalten Steuern für das Jahr 2019 in Höhe von € 6.954,78 und für das Jahr 2020 in Höhe von 1.004,52 €.

Die anderen Rückstellungen betragen € 347.550,11. Darin sind erfolgsabhängige Vergütungen in Höhe von € 293.950,11 enthalten.

Fonds für allgemeine Bankrisiken

€ 150.000,00

(Vorjahr € 150.000,00)

Der Fonds für allgemeine Bankrisiken wurde beibehalten.

Gezeichnetes Kapital

€ 180.000,00

(Vorjahr € 180.000,00)

Das Stammkapital ist voll einbezahlt.

Kapitalrücklage

€ 82.365,86

(Vorjahr € 82.365,86)

Die Kapitalrücklage resultiert aus der am 7. August 2013 erfolgten Verschmelzung mit der Salzburg München Vermögensmanagement.

Bilanzgewinn	€ 133.480,41	(Vorjahr € 137.686,41)
Gewinnvortrag 1	37.686,41 €
Jahresfehlbetrag 2020	-4.206,00 €
Bilanzgewinn	133.480,41 €

Die Geschäftsführung schlägt vor, den Bilanzgewinn auf neue Rechnung vorzutragen.

5. Sonstiges

Die Gesellschaft beschäftigte in 2020 durchschnittlich fünf Arbeitnehmer.

Geschäftsführer waren in 2020:

Herr Klaus Haller, Vermögensverwalter, Fürstenfeldbruck

Herr Robert Malterer, Vermögensverwalter, München

Herr Mag. Klaus Hager, Jurist, Mondsee, Österreich bis 10. Juni 2020

Herr Mag. Klaus Hager ist Geschäftsführer der Raiffeisen Salzburg Invest Kapitalanlage GmbH, Salzburg, Österreich.

Auf die Angabe der Gesamtbezüge der Mitglieder der Geschäftsführung im Jahr 2020 wird gemäß § 286 Abs. 4 HGB verzichtet.

Die Verpflichtungen aus dem Mietvertrag für die Geschäftsräume betragen bis zum Ende der Vertragslaufzeit € 10 Tsd. und haben eine Restlaufzeit unter einem Jahr (Laufzeit bis 30.06.21).

Das Honorar des Abschlussprüfers für das Geschäftsjahr 2020 beträgt € 15,0 Tsd. (Vj. € 15,0 Tsd.), davon entfallen auf Abschlussprüfungsleistungen € 7,50 Tsd. (Vj. € 7,5 Tsd.) und auf andere Bestätigungsleistungen € 7,5 Tsd. (Vj. € 7,5 Tsd.).

Aufsichtsrat:

Vorsitzender:

Herr Erich Ortner, Bankdirektor i. R., Mattsee

Stellvertr. Vorsitzender:

Herr Georg Geiger, Finanzanalyst, Neusäß

Mitglied:

Herr Dr. Norbert Hörmann, Rechtsanwalt, Augsburg

Die Mitglieder des Aufsichtsrates haben in 2020 keine Bezüge erhalten.

Vorgänge von besonderer Bedeutung haben sich nach dem Schluss des Geschäftsjahres in der Form ergeben, dass die Corona-Pandemie weiterhin weltweit vorhanden ist. Welche künftigen Auswirkungen sich dadurch auf die Aktienmärkte ergeben, kann noch nicht abgesehen werden.

Soweit der Anhang keine Angaben über sonstige nach §§ 264 ff bzw. 284 ff HGB und § 34 ff RechKredV angabepflichtigen Sachverhalte enthält, lagen diese im Geschäftsjahr 2020 nicht vor.

6. Weitere Angaben zu der Gewinn- und Verlustrechnung

Provisionserträge

Bei den Provisionserlösen handelt es sich im Wesentlichen um Erträge aus der Portfolioverwaltung. Daneben werden in geringem Umfang auch Provisionen für Fondsvermittlungen vereinnahmt.

München, den 18. März 2021

Klaus Haller, Geschäftsführer

Robert Malterer, Geschäftsführer

Anlagespiegel

	Anschaffungs- Herstellungskosten 01. Jan 20 €	Zugänge 2020 €	Abgänge 2020 €	Anschaffungs- Herstellungskosten 31. Dez 20 €	kumulierte Abschreibungen 01. Jan 20 €
Immaterielle Anlagewerte	28.760,00	13.975,16	1.760,00	40.975,16	25.231,00
Sachanlagen
Büroeinrichtung	51.867,68	15.380,51	4.175,36	63.072,83	45.392,68
Geringwertige Wirtschaftsgüter	6.026,95	877,16	0,00	6.904,11	6.025,95
Geringw. Wirt.g.	6.913,05	0,00	0,00	6.913,05	6.912,05
Sammelposten
Summe Sachanlagen	64.807,68	16.257,67	4.175,36	76.889,99	58.330,68
Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Untern.	25.564,59	0,00	0,00	25.564,59	0,00
Anlagevermögen	119.132,27	30.232,83	5.935,36	143.429,74	83.561,68

	Abschreibungen Geschäftsjahr 2020 €	Abgänge 2020 €	kumulierte Abschreibungen 31. Dez 20 €	Buchwert 31. Dez 20 €	Buchwert 31. Dez 19 €
Immaterielle Anlagewerte	7.796,16	1.759,00	31.268,16	9.707,00	3.529,00
Sachanlagen
Büroeinrichtung	4.090,51	4.172,36	45.310,83	17.762,00	6.475,00
Geringwertige Wirtschaftsgüter	877,16	0,00	6.903,11	1,00	1,00
Geringw. Wirt.g.	0,00	0,00	6.912,05	1,00	1,00
Sammelposten
Summe Sachanlagen	4.967,67	4.172,36	59.125,99	17.764,00	6.477,00
Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Untern.	5.064,59	0,00	5.064,59	20.500,00	25.564,59
Anlagevermögen	17.828,42	5.931,36	95.458,74	47.971,00	35.570,59

Die Feststellung des Jahresabschlusses zum 31.12.20 erfolgte am 10. Juni 2021.

Der Bilanzgewinn in Höhe von 133.480,41 € wird auf neue Rechnung vorgetragen.

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH, München

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH, München, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2020 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

● entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2020 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 und

● vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

● identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.

● gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.

● beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.

● ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.

● beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.

● beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Unternehmens.

● führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Augsburg, den 27. Mai 2021

Rupp & Epple GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Rupp-Helferich, Wirtschaftsprüfer

30:T12784,

DAS WERTEHAUS Vermögensverwaltung GmbH (vormals: Value-Holdings Vermögensmanagement GmbH)

München

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2019 bis zum 31.12.2019

Lagebericht

1. Allgemeine Erläuterungen

Die VALUE-HOLDINGS Vermögensmanagement GmbH (nachfolgend VHV genannt) unterhält ihren Geschäftssitz in München. Die Gesellschaft hat die Erlaubnis die Anlagevermittlung, die Abschlussvermittlung, die Anlageberatung und die Finanzportfolioverwaltung gemäß § 1 Absatz 1 a Satz 2 Nr. 1, 1a, 2, 3 KWG durchzuführen, ohne sich Eigentum oder Besitz an Geldern oder Wertpapieren von Kunden zu verschaffen und ohne auf eigene Rechnung mit Finanzinstrumenten zu handeln. Der Schwerpunkt hat sich hierbei in den letzten Jahren bei der Finanzportfolioverwaltung, also der Vermögensverwaltung gebildet.

2. Rahmenbedingungen

Wirtschaftliches Umfeld

Das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) war im Jahr 2019 nach ersten Berechnungen des Statistischen Bundesamtes (Destatis) um 0,6% höher als im Vorjahr. Die deutsche Wirtschaft ist damit im zehnten Jahr in Folge gewachsen. Dies ist die längste Wachstumsphase im vereinten Deutschland. Das Wachstum hat 2019 aber an Schwung verloren. In den beiden vorangegangenen Jahren war das preisbereinigte BIP deutlich stärker gestiegen, 2017 um 2,5% und 2018 um 1,5%. Verglichen mit dem Durchschnittswert der vergangenen zehn Jahre von +1,3% ist die deutsche Wirtschaft 2019 schwächer gewachsen.

Gestützt wurde das Wachstum im Jahr 2019 vor allem vom Konsum: Die privaten Konsumausgaben waren preisbereinigt um 1,6% höher als im Vorjahr, die Konsumausgaben des Staates stiegen um 2,5%. Die privaten und staatlichen Konsumausgaben wuchsen damit stärker als in den beiden Jahren zuvor (Private Konsumausgaben 2017 und 2018 jeweils +1,3 % zum Vorjahr; Konsumausgaben des Staates 2017 +2,4 % und 2018 +1,4 % zum Vorjahr).

Auch die Bruttoanlageinvestitionen sind kräftig gestiegen: In Bauten wurde preisbereinigt 3,8% mehr investiert als ein Jahr zuvor. Besonders stark war der Anstieg im Tiefbau und im Wohnungsbau. Die sonstigen Anlagen, zu denen unter anderem die Investitionen in Forschung und Entwicklung gehören, lagen mit +2,7% ebenfalls weit über dem Vorjahresniveau. Die Ausrüstungsinvestitionen - darunter fallen hauptsächlich Investitionen in Maschinen und Geräte sowie Fahrzeuge - entwickelten sich dagegen weniger dynamisch und stiegen nur um 0,4%. Die preisbereinigten Bruttoinvestitionen insgesamt, zu denen neben den Bruttoanlageinvestitionen noch die Vorratsveränderungen (einschließlich des Nettozugangs an Wertsachen) zählen, gingen 2019 im Vorjahresvergleich um 1,7% zurück. Der merkliche Vorratsabbau ist unter anderem die Folge einer schwachen Industrieproduktion und gestiegenen Exporten.

Die deutschen Exporte nahmen im Jahresdurchschnitt 2019 weiter zu, aber nicht mehr so stark wie in den Vorjahren: Preisbereinigt exportierte die deutsche Wirtschaft 0,9% mehr Waren und Dienstleistungen als 2018. Die preisbereinigten Importe stiegen mit +1,9% stärker.

Auf der Entstehungsseite des BIP war die wirtschaftliche Entwicklung 2019 zweigeteilt: Einerseits verzeichneten die Dienstleistungsbereiche und das Baugewerbe überwiegend kräftige Zuwächse. Andererseits ist die Wirtschaftsleistung des Produzierenden Gewerbes (ohne Baugewerbe) eingebrochen. Insgesamt stieg die preisbereinigte Bruttowertschöpfung im Jahr 2019 gegenüber dem Vorjahr dadurch lediglich um 0,5%.

Den stärksten Zuwachs verzeichnete das Baugewerbe mit einem Plus von 4,0%. Überdurchschnittlich entwickelten sich auch die Dienstleistungsbereiche Information und Kommunikation sowie die Finanz- und Versicherungsdienstleister mit jeweils +2,9%. Im Gegensatz dazu gab es in weiten Teilen der Industrie starke Rückgänge: Die Wirtschaftsleistung im Produzierenden Gewerbe ohne Bau, das gut ein Viertel der Gesamtwirtschaft ausmacht, ging um 3,6% zurück. Insbesondere die schwache Produktion in der Automobilindustrie trug zu diesem Rückgang bei. Die Wirtschaftsleistung in Deutschland wurde im Jahresdurchschnitt 2019 erstmals von mehr als 45 Millionen Erwerbstätigen mit Arbeitsort in Deutschland erbracht.

Nach ersten Berechnungen waren 45,3 Millionen und damit rund 400 000 Personen mehr als 2018 erwerbstätig. Dieser Anstieg von 0,9% beruht vor allem auf einer Zunahme der sozialversicherungspflichtigen Beschäftigung. Wie schon in den Vorjahren überwogen eine höhere Erwerbsbeteiligung sowie die Zuwanderung von Arbeitskräften aus dem Ausland die altersbedingten demografischen Effekte sowie Abwanderungen aus Deutschland.

Die staatlichen Haushalte beendeten das Jahr 2019 nach vorläufigen Berechnungen zum achten Mal in Folge mit einem Überschuss, der mit 49,8 Milliarden Euro nicht ganz an das Rekordergebnis von 62,4 Milliarden Euro im Jahr 2018 heranreicht. Der Bund hatte mit 19,2 Milliarden Euro den größten Anteil am Überschuss, gefolgt von Ländern mit 13,3 Milliarden Euro, Sozialversicherungen mit 10,7 Milliarden Euro und Gemeinden mit 6,6 Milliarden Euro. Gemessen am nominalen BIP errechnet sich für den Staat im Jahr 2019 eine Überschussquote von 1,5%.

Entwicklung an der Börse

Zu den Überraschungen des Jahres 2019 gehört, dass die Aktienmärkte der Konjunkturschwäche gut getrotzt haben. Dies lässt sich auf drei Faktoren zurückführen. Zum einen führt der Vergleich der aktuellen Kurse mit denen von Ende 2018 in die Irre. Damals waren die Kurse aus übertriebener Angst davor eingebrochen, dass die US-Fed 2019 ihre Zinsen trotz einer sich langsam abschwächenden Konjunktur massiv anheben könnte. Verglichen mit Oktober 2018 fällt die Kursrally des Jahres 2019 deutlich verhaltener aus. Zum zweiten haben die Notenbanken mangels Inflationsgefahren 2019 auf die Schäden der "Trumpschen" Handelspolitik reagieren können. Sowohl die US Fed als auch die Europäische Zentralbank haben geldpolitisch noch einmal Gas gegeben. Gemeinsam mit den Rentenmärkten haben sie so die Folgen der schwächeren Konjunktur abgefedert. Angesichts niedriger und vielfach sogar negativer Renditen für Anleihen blieben Aktien somit attraktiv. Drittens blickten Märkte nach vorne. In den höheren Kursen zeigte sich auch die Hoffnung auf eine bessere Konjunktur im kommenden Jahr.

Der deutsche Aktienindex DAX konnte 2019 nahe den historischen Höchstständen abschließen. Am letzten Handelstag des Jahres 2019 endete der Dax bei 13.249,01 Punkten. Er konnte somit seit Jahresbeginn 25,2% an Wert gewinnen.

3. Wesentliche Ereignisse 2019

Das Jahr 2019 war unverändert von der strategischen Zukunftsausrichtung geprägt. Dabei bestand ein großes Augenmerk auf dem Relaunch unseres Markenauftritts, der mit erheblichen Bindung von personellen Ressourcen einherging. Daneben haben zwei Portfolioverwalter im Laufe des Jahres unser Unternehmen verlassen.

4. Geschäftsverlauf 2019

Das Geschäftsjahr 2019 konnte durch die positive Performance trotz der personellen Abflüsse mit einem Ergebnis über Plan abgeschlossen werden. Das betreute VV-Volumen blieb gegenüber dem Vorjahr mit 151.050 TEUR nahezu konstant. Die personell bedingten Volumenabflüsse konnten durch die gute Wertentwicklung und die Neuakquisitionen nahezu ausgeglichen werden. Das im Bereich der Anlagevermittlung betreute Volumen belief sich auf 14.253 TEUR.

Auch im Jahr 2019 wurde die VHV wieder von der Wirtschaftsfachzeitschrift "Handelsblatt" geehrt und in deren Elitereport 2020 in die "Elite der Vermögensverwalter im deutschsprachigen Raum" aufgenommen. Dabei konnten wir unsere Bewertung "magna cum laude" bestätigen.

Unsere 100%ige Tochter, die VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH, hat zum Geschäftsjahresende 2019 das operative Geschäft eingestellt.

Im Folgenden wird die Vermögens- und Ertragslage der VHV dargestellt.

Das Bilanzvolumen belief sich per 31.12.2019 auf € 997.913,25 (Vorjahr: € 883.801,54). Die Aktiva unterteilt sich im Wesentlichen in kurzfristige Forderungen an Kunden € 484.736,03 (Vorjahr: € 406.366,10), Forderungen an Kreditinstitute von € 462.794,42 (Vorjahr: € 285.636,48), Sachanlagen von € 3.529,00 (Vorjahr: € 9.435,00) und Beteiligungen von € 25.564,59. Die VALUE-HOLDINGS Vermögensmanagement GmbH hat im gesamten Geschäftsjahr 2019 über ausreichend Liquidität verfügt, um ihren Zahlungsverpflichtungen fristgerecht nachzukommen.

Das Stammkapital der Gesellschaft betrug € 180.000,00, das Eigenkapital zum 31.12.2019 beträgt € 400.052,27. In den Fonds für allgemeine Bankrisiken sind unverändert € 150.000,00 eingebracht. Des Weiteren werden auf der Passivseite Rückstellungen in Höhe von € 369.801,35 (Vorjahr € 265.847,27) und sonstige Verbindlichkeiten in Höhe von € 78.059,63 (Vorjahr: € 81.853,86) ausgewiesen.

Die Provisionserträge in Höhe von € 835.065,25 (im Wesentlichen Vermögensverwaltungshonorare) lagen um € 83.575,64 über dem Vorjahr (Vorjahr: € 751.489,61). Dies entspricht einem Zuwachs von 11,12%. Die sonstigen betrieblichen Erträge lagen bei € 3.346,21 (Vorjahr: € 4.003,77).

Der Personalaufwand (Allgemeine Verwaltungsaufwendungen) erhöhte sich um € 35.558,15 auf € 574.815,01 (Vorjahr: € 539.256,86). Die anderen Verwaltungsaufwendungen (Allgemeine Verwaltungsaufwendungen) reduzierten sich um € 6.540,51 auf € 204.762,51 (Vorjahr: € 211.303,02). Die Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen liegen mit € 19.814,67 (Vorjahr: € 16.940,89) über Vorjahresniveau.

Die VHV konnte im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Jahresüberschuss von € 13.951,86 (Vorjahr: € 365.495,11) erzielen.Vor dem Hintergrund des Sondereffekts in 2018 durch die Erträge aus der außerordentliche Gewinnausschüttung von der VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung mit € 388.896,63 ist das Ergebnis für die Geschäftsführung vertretbar.

Unsere finanziellen Leistungsindikatoren haben sich wie folgt entwickelt:

Assets under management (Portfolioverwaltung)

Plan 2019	155.421 TEUR
Ist 2019	150.050 TEUR
Plan 2020	162.379 TEUR

Zu den Abweichungen haben wir unter Punkt 4 Stellung genommen.

Eigenkapitalrelation (EK-Ausstattung) definiert als Verwaltungsaufwand zu Eigenkapital (incl. Rücklage für allg. Bankrisiken)

Plan 2019	70%
Ist 2019	71%
Plan 2020	68%

5. Risikomanagement:

Die Risiken für die Gesellschaft können sich insbesondere in den nachfolgenden Bereichen ergeben:

•	Marktumfeld im Hinblick auf evtl. starke negative Börsenentwicklungen
•	Verlust von Verwaltungsmandaten
•	Haftungen aus entstandenen Vermögensschäden
•	Betriebs- und Personalrisiken

Die Geschäftsführung sieht keine wesentlichen Änderungen im Risikopotential gegenüber 2019; aufgrund von Kostenentwicklungen bleibt mittelfristig ein haftendes Eigenkapital (inkl. Fonds für allgemeine Bankrisiken) in einer Größenordnung von € 550.000,00 angestrebt. Deshalb wird auch der Fonds für allgemeine Bankrisiken unverändert mit € 150.000,00 fortgeführt. Der Sonderposten soll als Absicherung für die nachfolgend aufgeführten Risiken und damit einhergehende Verluste dienen, sofern die bereits vorhandenen Absicherungsmaßnahmen nicht ausreichen.

Starke negative Börsenentwicklungen haben zur Folge, dass Honorareinnahmen stark zurückgehen oder gar einbrechen. Die Gesellschaft setzt in der Honorargestaltung auf einen fixen und erfolgsabhängigen Honoraranteil. Der fixe Honoraranteil ist so ausgelegt, dass bei einer negativen Performance dieser nahezu zur Deckung der gesamten Kosten ausreicht.

Der Verlust einzelner oder mehrerer bedeutender Verwaltungsmandate wirkt sich i. d. R. sehr negativ auf die Entwicklung einer Gesellschaft aus. Im Portfolio der VALUE-HOLDINGS Vermögensmanagement GmbH befinden sich keine dominanten Kundenverbindungen. Die Gesellschaft verfügt über ein ausgewogenes Kundenportfolio, so dass Abgänge zwar äußerst bedauerlich sind, sich aber nicht existenzbedrohend auswirken.

Haftungsrisiken aus entstandenen Vermögensschäden könnten ebenfalls den Fortbestand einer Gesellschaft gefährden. Im Rahmen des Controllings und der Revision verfügt die Gesellschaft über Regularien und Möglichkeiten, eventuell auftretende Risiken rechtzeitig zu erkennen. Ferner besteht eine Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung für Vermögensverwalter bei einer namhaften deutschen Versicherungsgesellschaft.

Die EDV Risiken aufgrund von Datenverlusten wurden durch die lfd. Ergänzung der IT und durch verschiedene Datensicherungsmaßnahmen ausgeschlossen. So befindet sich die Technik derzeit auf dem neuesten Stand. Unabhängig davon werden alle Daten generell vom Server redundant vorgehalten. Ferner werden täglich Sicherungen der Daten auf einem vom Server unabhängigen NAS, sowie zweimal wöchentlich per Übertrag auf eine mobile externe Festplatte (die extern gesichert verwahrt wird) vorgenommen. Somit ist jederzeit ein Zugriff auf einen sehr aktuellen Datensatz möglich, um im Notfall ein Backup durchzuführen. Backup-Überprüfungen wurden durchgeführt.

Im Rahmen der Jahresplanung erfolgte eine Überprüfung der Eigenmittelausstattung bzw. der Eigenkapitalrelationen mit dem Ergebnis, dass die VALUE-HOLDINGS Vermögensmanagement über eine komfortable Eigenkapitalausstattung verfügt.

6. Ausblick 2020

Wir erwarten, dass 2020 ein herausforderndes Geschäftsjahr wird, welches besonders durch die Entwicklung der Corona-Krise und deren verheerende Auswirkung auf die Weltwirtschaft geprägt wird. Seriöse Schätzungen hierzu lassen sich derzeit noch nicht treffen.

Um den Entwicklungen Rechnung zu tragen und die Gesundheit unserer Mitarbeiter und Kunden zu schützen, wurde der Geschäftsbetrieb am 16.03.2020 überwiegend auf Home-Office-Lösungen umgestellt. Vor Ort ist täglich lediglich ein Mitarbeiter tätig. Die technischen Voraussetzungen hierfür waren bereits geschaffen, so dass die Umstellung unproblematisch erfolgen konnte. Um den Anforderungen der Organisationsweisung gerecht zu werden, wurden praktikable Lösungen erarbeitet. Digitale Teambesprechungen finden täglich per Skype statt.

Somit konnte sichergestellt werden, dass der Geschäftsbetrieb bislang störungsfrei fortgesetzt werden konnte und wir unseren Kunden als zuverlässiger Partner auch in diesen schwierigen Zeiten zur Verfügung stehen.

Das gesetzte Ziel, das Vermögensverwaltungsgeschäft durch Akquisition neuer Kundenverbindungen auszuweiten, hat auch im Geschäftsjahr 2020 hohe Priorität. Wir gehen davon aus, dass sich durch die Wirtschaftskrise ein Trend zur individuellen Betreuung entwickeln könnte.

Durch unsere Präsenz und unser erfolgreiches Geschäftsmodell soll die bestehende Marktpositionierung weiter gesichert, gefestigt und ausgebaut werden. Unterstützend soll hierbei die Überarbeitung unserer Marke durch eine Agentur wirken. Dabei sehen wir das von uns betriebene Value-Investing als kennzeichnenden Wettbewerbsvorteil, welcher insbesondere in diesem volatilen Umfeld durch Stabilität und Nachhaltigkeit punkten sollte. Unverändert ist es unser Ziel, das Wachstum auch auf personeller Ebene weiter umzusetzen.

Trotz der Auswirkungen der Corona-Krise ist es unser Ziel, das Ergebnis nahezu stabil zu halten. Aufgrund unseres Vergütungssystems könnten rückläufige Honorareinnahmen zum Teil durch rückläufige Gehaltsaufwendungen ausgeglichen werden. Wir gehen davon aus, mit dem Fonds für allgemeine Bankrisiken eine ausreichende Risikovorsorge getroffen zu haben.

Risiken für die Gesellschaft liegen in den äußerst unsicheren Entwicklungen der globalen Wirtschaftslage und der Kapitalmärkte. In einem solchen Umfeld wird das angestrebte Wachstum auf Ebene der geschäftlichen Tätigkeit als auch auf der personellen Ebene erschwert. Zudem sind bei der langfristigen Strategie und Planung Spielräume zu lassen, um auf unerwartete Ereignisse schnell reagieren zu können.

München, den 19. Mai 2020

VALUE-HOLDINGS Vermögensmanagement GmbH, München

Klaus Hager, Geschäftsführer

Klaus Haller, Geschäftsführer

Robert Malterer, Geschäftsführer

Bilanz

Aktiva

	31.12.2019 EUR	31.12.2018 EUR
3. Forderungen an Kreditinstitute	462.794,42	285.636,48
a) täglich fällig	462.794,42	285.636,48
b) andere Forderungen	0,00	0,00
4. Forderungen an Kunden	484.736,03	406.366,10
8. Anteile an verbundenen Unternehmen	25.564,59	25.564,59
11. Immaterielle Anlagewerte	3.529,00	15.862,00
b) entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	3.529,00	15.862,00
12. Sachanlagen	6.477,00	9.435,00
14. Sonstige Vermögensgegenstände	7.201,46	125.397,25
15. Rechnungsabgrenzungsposten	7.610,75	15.540,12
Summe der Aktiva	997.913,25	883.801,54
Passiva
	31.12.2019 EUR	31.12.2018 EUR
5. Sonstige Verbindlichkeiten	78.059,63	81.853,86
7. Rückstellungen	369.801,35	265.847,27
b) Steuerrückstellungen	6.955,38	0,00
c) andere Rückstellungen	362.845,97	265.847,27
11. Fonds für allgemeine Bankrisiken	150.000,00	150.000,00
12. Eigenkapital	400.052,27	386.100,41
a) Eingefordertes Kapital	180.000,00	180.000,00
Gezeichnetes Kapital	180.000,00	180.000,00
b) Kapitalrücklage	82.365,86	82.365,86
d) Bilanzgewinn	137.686,41	123.734,55
Summe der Passiva	997.913,25	883.801,54

Eventualverbindlichkeiten und andere Verpflichtungen	31.12.2019 EUR	31.12.2018 EUR
1. Eventualverbindlichkeiten	0,00	0,00
a) Eventualverbindlichkeiten aus weitergegebenen abgerechneten Wechseln	0,00	0,00
b) Verbindlichkeiten aus Bürgschaften und Gewährleistungsverträgen	0,00	0,00
c) Haftung aus der Bestellung von Sicherheiten für fremde Verbindlichkeiten	0,00	0,00
2. Andere Verpflichtungen	0,00	0,00
a) Rücknahmeverpflichtungen aus unechten Pensionsgeschäften	0,00	0,00
b) Platzierungs- und Übernahmeverpflichtungen	0,00	0,00
c) Unwiderrufliche Kreditzusagen	0,00	0,00

Gewinn- und Verlustrechnung

	1.1.2019 - 31.12.2019 EUR	1.1.2018 - 31.12.2018 EUR
1. Zinserträge	8,70	2,81
a) aus Kredit- und Geldmarktgeschäften	8,70	2,81
Ergebnis 1. - 2.	8,70	2,81
3. Laufende Erträge	0,00	388.896,63
c) aus Anteilen an verbundenen Unternehmen	0,00	388.896,63
Erträge aus Beteiligungen an Kapitalgesellschaften	0,00	388.896,63
5. Provisionserträge	835.065,25	751.489,61
6. Provisionsaufwendungen	14.785,53	9.996,94
Ergebnis 5. - 6.	820.279,72	741.492,67
8. Sonstige betriebliche Erträge	3.346,21	4.003,77
10. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen	779.577,52	750.559,88
a) Personalaufwand	574.815,01	539.256,86
aa) Löhne und Gehälter	512.744,07	470.989,58
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	62.070,94	68.267,28
b) andere Verwaltungsaufwendungen	204.762,51	211.303,02
11. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen	19.814,87	16.940,89
12. Sonstige betriebliche Aufwendungen	3.335,00	1.884,00
19. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit	20.907,24	365.011,11
23. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	6.955,38	-484,00
Ergebnis 23. + 24.	6.955,38	-484,00
27. Jahresüberschuss	13.951,86	365.495,11
28. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr	123.734,55	28.239,44
Ergebnis 27. + 28a.	137.686,41	393.734,55
Ergebnis 27. + 28. + 29.	137.686,41	393.734,55
30. Entnahmen aus Gewinnrücklagen	0,00	270.000,00
Ergebnis 27. + 28. + 29. + 30.	137.686,41	663.734,55
Ergebnis 27. + 28. + 29. + 30. + 31.	137.686,41	663.734,55
Ergebnis 27. + 28. + 29. + 30. + 31. + 32.	137.686,41	663.734,55
34. Bilanzgewinn	137.686,41	663.734,55

Anhangangaben

(Fassung für Offenlegungszwecke)

1. Allgemeine Angaben

Der Jahresabschluss der VALUE-HOLDINGS Vermögensmanagement GmbH wurde nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuchs, des GmbH-Gesetzes, der Steuergesetze und der Verordnung über die Rechnungslegung der Kreditinstitute und Finanzdienstleistungsinstitute (RechKredV) aufgestellt.

Die Gewinn- und Verlustrechnung wird in der Kontoform (Formblatt 2 RechKredV) aufgestellt (für Offenlegungszwecke in der Staffelform).

Der Sitz der Gesellschaft ist in München. Eingetragen ist die Gesellschaft beim Registergericht München unter der HRB-Nummer 189872.

2. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wurden gegenüber dem Vorjahr unverändert beibehalten.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände werden unter Berücksichtigung aller erkennbaren Risiken bewertet.

Anteile an verbundenen Unternehmen

Die Anteile an verbundenen Unternehmen sind zu Anschaffungskosten angesetzt.

Immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen

Verbindlichkeiten

Verbindlichkeiten wurden mit ihrem Erfüllungsbetrag passiviert.

Rückstellungen

Für ungewisse Verbindlichkeiten und Steuern wurden Rückstellungen in Höhe des Erfüllungsbetrages angesetzt, der nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendig ist.

3. Laufzeitgliederung gem. § 340 d HGB und § 9 RechKredV

Von den Forderungen an Kreditinstitute sind € 462.794,42 (Vorjahr € 285.636,48) täglich fällig.

Forderungen an Kreditinstitute	€ 462.794,42	(Vorjahr € 285.636,48)
Davon mit einer Restlaufzeit
bis drei Monate	€ 462.794,42
mehr als drei Monate bis ein Jahr	€ 0,00
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre	€ 0,00
mehr als fünf Jahre	€ 0,00

Forderungen an Kunden	€ 484.736,03	(Vorjahr € 406.366,10)
Davon mit einer Restlaufzeit
bis drei Monate	€ 484.736,03
mehr als drei Monate bis ein Jahr	€ 0,00
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre	€ 0,00
mehr als fünf Jahre	€ 0,00

Unter den Forderungen an Kunden werden die zum 31. Dezember 2019 abgerechneten Vermögensverwaltungshonorare und Provisionen für Fondsvermittlungen ausgewiesen.

4. Weitere Angaben zu den Posten der Bilanz

Anteile an verbundenen Unternehmen € 25.564,59 (Vorjahr € 25.564,59)

Ausgewiesen werden 100% der Geschäftsanteile an der VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH. Sitz der Gesellschaft ist in München. Das Stammkapital dieser Gesellschaft beträgt DM 50.000,00 (entspricht € 25.564,59). Im Geschäftsjahr 2019 erzielte die VALUE-HOLDINGS Fondsvermittlung GmbH einen Jahresfehlbetrag i.H.v. € 5.732,39 (Vorjahr Jahresüberschuss € 18.802,61). Das gesamte Eigenkapital beträgt zum 31. Dezember 2019 € 19.832,20 (Vorjahr € 25.564,59).

Immaterielle Anlagewerte

€ 3.529,00

(Vorjahr € 15.862,00)

Unter der Position Immaterielle Anlagewerte in Höhe von € 3.529,00 (Vj. € 15.862,00) wird im Wesentlichen der im Geschäftsjahr 2018 erworbene Fondskonzept-Kundenstamm ausgewiesen.

Sachanlagen

€ 6.477,00

(Vorjahr € 9.435,00)

In der Position Sachanlagen ist Betriebs- und Geschäftsausstattung in Höhe von € 6.477,00 (Vj. € 9.435,00) enthalten.

Sonstige Vermögensgegenstände

€ 7.201,46

(Vorjahr € 125.397,25)

Die sonstigen Vermögensgegenstände beinhalten mit € 6.000,00 im Wesentlichen die Kaution für das angemietete Büro und Vorsteuern die erst im Folgejahr abzugsfähig sind.

Rechnungsabgrenzungsposten

€ 7.610,75

(Vorjahr € 15.540,12)

Bei den Rechnungsabgrenzungen handelt es sich um bereits bezahlte Rechnungen für Fachzeitschriften und Versicherungen die Aufwand des Jahres 2020 sind.

Sonstige Verbindlichkeiten

€ 78.059,63

(Vorjahr € 81.853,86)

Zusammensetzung:

	€	€
a) aus Steuern
Umsatzsteuer 2019	66.164,94
Lohnsteuer 12/19	1.257,59
	67.422,53	67.422,53
b) Sonstige Verbindlichkeiten
Diverse Rechnungen betreffend 2019		10.637,10
		78.059,63

Die sonstigen Verbindlichkeiten sind alle kurzfristig mit einer Restlaufzeit unter drei Monaten.

Rückstellungen

€ 362.845,97

(Vorjahr € 265.847,27)

Die anderen Rückstellungen betragen € 362.845,97. Darin sind erfolgsabhängige Vergütungen in Höhe von € 310.045,97 enthalten.

Fonds für allgemeine Bankrisiken

€ 150.000,00

(Vorjahr € 150.000,00)

Der Fonds für allgemeine Bankrisiken wurde beibehalten.

Gezeichnetes Kapital

€ 180.000,00

(Vorjahr € 180.000,00)

Das Stammkapital ist voll einbezahlt.

Kapitalrücklage

€ 82.365,86

(Vorjahr € 82.365,86)

Die Kapitalrücklage resultiert aus der am 7. August 2013 erfolgten Verschmelzung mit der Salzburg München Vermögensmanagement.

Bilanzgewinn	€ 137.686,41	(Vorjahr € 123.734,55)
Gewinnvortrag	123.734,55 €
Jahresüberschuss 2019	13.951,86 €
Bilanzgewinn	137.686,41 €

Die Geschäftsführung schlägt vor, den Bilanzgewinn auf neue Rechnung vorzutragen.

5. Sonstiges

Die VALUE-HOLDINGS Vermögensmanagement GmbH beschäftigte in 2019 durchschnittlich fünf Arbeitnehmer.

Geschäftsführer waren in 2019:

Herr Klaus Haller, Vermögensverwalter, Fürstenfeldbruck

Herr Robert Malterer, Vermögensverwalter, München

Herr Mag. Klaus Hager, Jurist, Mondsee, Österreich

Herr Mag. Klaus Hager ist Geschäftsführer der Raiffeisen Salzburg Invest Kapitalanlage GmbH, Salzburg, Österreich.

Auf die Angabe der Gesamtbezüge der Mitglieder der Geschäftsführung im Jahr 2019 wird gemäß § 286 Abs. 4 HGB verzichtet.

Mutterunternehmen der Gesellschaft ist der Raiffeisenverband Salzburg reg. Gen.m.b.H, Salzburg, Österreich. Der Raiffeisenverband Salzburg reg. Gen.m.b.H. erstellt einen befreienden Konzernabschluss, der im elektronischen Bundesanzeiger veröffentlicht wird.

Die Verpflichtungen aus dem Mietvertrag für die Geschäftsräume betragen bis zum Ende der Vertragslaufzeit € 30 Tsd. und haben eine Restlaufzeit über einem Jahr und unter fünf Jahren (Laufzeit bis 30.06.21).

Das Honorar des Abschlussprüfers für das Geschäftsjahr 2019 beträgt € 15,0 Tsd. (Vj. € 15,0 Tsd.), davon entfallen auf Abschlussprüfungsleistungen € 7,50 Tsd. (Vj. € 7,5 Tsd.) und auf andere Bestätigungsleistungen € 7,5 Tsd. (Vj. € 7,5 Tsd.).

Aufsichtsrat:

Vorsitzender: Herr Erich Ortner, Direktor, Salzburg

Stellvertr. Vorsitzender: Herr Georg Geiger, Finanzanalyst, Neusäß

Mitglied: Herr Dr. Norbert Hörmann, Rechtsanwalt, Augsburg

Herr Direktor Ortner ist in der Geschäftsleitung des Raiffeisenverband Salzburg reg. Gen.m.b.H, Salzburg, Österreich tätig. Herr Geiger ist Vorstand der Value-Holdings AG. Herr Dr. Hörmann ist geschäftsführender Gesellschafter der EHK Epple, Dr. Hörmann & Kollegen Steuerberater, Rechtsanwälte Partnerschaftsgesellschaft mbB, Augsburg.

Die Mitglieder des Aufsichtsrates haben in 2019 keine Bezüge erhalten.

Vorgänge von besonderer Bedeutung haben sich nach dem Schluss des Geschäftsjahres nicht ergeben.

Soweit der Anhang keine Angaben über sonstige nach §§ 264 ff bzw. 284 ff HGB und § 34 ff RechKredV angabepflichtigen Sachverhalte enthält, lagen diese im Geschäftsjahr 2019 nicht vor.

6. Weitere Angaben zu der Gewinn- und Verlustrechnung

Provisionserträge

Bei den Provisionserlösen handelt es sich im Wesentlichen um Erträge aus der Portfolioverwaltung und aus Beratungsverträgen. Seit dem Jahr 2018 werden auch Provisionen für Fondsvermittlungen vereinnahmt.

München, den 23. März 2020

Mag. Klaus Hager, Geschäftsführer

Klaus Haller, Geschäftsführer

Robert Malterer, Geschäftsführer

Anlagespiegel

	Anschaffungs- Herstellungskosten 01. Jan 19 €	Zugänge 2019 €	Abgänge 2019 €	Anschaffungs- Herstellungskosten 31. Dez 19 €	kumulierte Abschreibungen 01. Jan 19 €
Immaterielle
Anlagewerte	28.760,00	0,00	0,00	28.760,00	12.898,00
Sachanlagen
Büroeinrichtung	62.437,20	3.469,26	14.038,78	51.867,68	53.004,20
Geringwertige	4.965,34	1.061,61	0,00	6.026,95	4.964,34
Wirtschaftsgüter
Geringw. Wirt.g.	7.063,48	0,00	150,43	6.913,05	7.062,48
Sammelposten
Summe Sachanlagen	74.466,02	4.530,87	14.189,21	64.807,68	65.031,02
Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Untern.	25.564,59	0,00	0,00	25.564,59	0,00
Anlagevermögen	128.790,61	4.530,87	14.189,21	119.132,27	77.929,02

	Abschreibungen Geschäftsjahr 2019 €	Abgänge 2019 €	kumulierte Abschreibungen 31. Dez 19 €	Buchwert 31. Dez 19 €	Buchwert 31. Dez 18 €
Immaterielle
Anlagewerte	12.333,00	0,00	25.231,00	3.529,00	15.862,00
Sachanlagen
Büroeinrichtung	6.420,26	14.031,78	45.392,68	6.475,00	9.433,00
Geringwertige	1.061,61	0,00	6.025,95	1,00	1,00
Wirtschaftsgüter
Geringw. Wirt.g.	0,00	150,43	6.912,05	1,00	1,00
Sammelposten
Summe Sachanlagen	7.481,87	14.182,21	58.330,68	6.477,00	9.435,00
Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Untern.	0,00	0,00	0,00	25.564,59	25.564,59
Anlagevermögen	19.814,87	14.182,21	83.561,68	35.570,59	50.861,59

Die Feststellung des Jahresabschlusses zum 31.12.19 erfolgte am 09. Juni 2020.

Der Bilanzgewinn in Höhe von 137.686,41 € wird auf neue Rechnung vorgetragen.

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die Value-Holdings Vermögensmanagement GmbH, München

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der Value-Holdings Vermögensmanagement GmbH, München, -bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2019 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2019 bis zum 31. Dezember 2019 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der Value-Holdings Vermögensmanagement GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2019 bis zum 31. Dezember 2019 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

● entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2019 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2019 bis zum 31. Dezember 2019 und