Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA

München

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2018 bis zum 31. Dezember 2018

Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2018

I. Geschäftstätigkeit und Konzernstruktur

Die Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA (in der weiteren Folge als PKGaA) bestimmt als Obergesellschaft die strategische Ausrichtung der Paulaner Gruppe, koordiniert die Produktionsbetriebe und die Vertriebsorganisation und übernimmt die zentrale Steuerung der Finanzmittelströme. Die Paulaner Gruppe ist eine der führenden Brauerei-Gruppen in Deutschland. Der Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit liegt in der Produktion und dem Vertrieb von Bier, Biermisch- und alkoholfreien Getränken. Darüber hinaus übt die Gesellschaft alle damit unmittelbar oder mittelbar zusammenhängenden Geschäfte, insbesondere das Gründen von Unternehmen, das Erwerben, Verwalten und Veräußern von Beteiligungen jeder Art und von Immobilien sowie das Betreiben von Gaststätten aus. Die Absatzmärkte der PKGaA liegen in Deutschland - mit Süddeutschland als Kernabsatzgebiet - und in einer Vielzahl von Exportländern. Zum Markenportfolio zählen traditionsreiche Marken wie Paulaner, Mönchshof, Hacker-Pschorr, Fürstenberg oder Kulmbacher sowie weitere regionale Marken wie Hopf, Auerbräu, Chiemseer, Hoepfner und Schmucker.

Die aktuell bestehende gesellschaftsrechtliche Struktur der Gesellschaft entstand im Geschäftsjahr 2017 durch die Verschmelzung/ Anwachsung der Paulaner Verwaltungs-GmbH bzw. der Paulaner Brau Beteiligungs GmbH, einer 100 % Tochtergesellschaft der Schörghuber Stiftung & Co. Holding KG, die u. a. einen 50 % Anteil an der Paulaner Brauerei GmbH & Co. KG (PKG) gehalten hat, auf die Brau Holding International GmbH & Co. KGaA (BHI KGaA). Im Anschluss an die gesellschaftsrechtlichen Vereinfachungen wurde die BHI KGaA in die Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA umfirmiert.

II. Wirtschaftsbericht

Allgemeine wirtschaftliche Entwicklung

Der konjunkturelle Aufschwung in Deutschland hat sich 2018 im Vergleich zu den letzten vier Vorjahren verlangsamt. Gegenüber 2017 stieg die Wirtschaftsleistung um 1,5 %. ¹ Das Wachstum wurde vor allem von der Binnenwirtschaft gestützt und ist vor dem Hintergrund diverser Sondereffekte, wie Ernteverluste und Niedrigwasser durch die anhaltende Dürreperiode sowie Absatzprobleme der Automobilindustrie aufgrund der Dieselabgas-Problematik als solide zu bezeichnen. ² Die Impulse aus dem internationalen Handel waren deutlich geringer als in den Vorjahren ausgeprägt. Die Gründe hierfür waren die sich abschwächende Weltkonjunktur sowie das unruhige außenwirtschaftliche Umfeld. So trübten sich die Erwartungen vor allem aufgrund der Unsicherheiten in der internationalen Handelspolitik, des anstehenden Brexits und der wieder aufflammenden Problematik zur italienischen Staatsverschuldung ein. ³

Das seit Jahren positive wirtschaftliche Umfeld hat sich auch auf den Arbeitsmarkt übertragen. So fiel die Arbeitslosenquote in 2018 nochmals auf ein neues Allzeittief von 5,2 %. ⁴ Die gute Konjunktur und die vollen Auftragsbücher der Unternehmen führten zu deutlich längeren Rekrutierungsprozessen und einem teilweisen Mangel an qualifizierten Arbeitskräften, vor allem in Ingenieursberufen, der Bauwirtschaft sowie Pflegeberufen. ⁵

Die Verbraucherpreise in Deutschland erhöhten sich im Jahresdurchschnitt 2018 um 1,9 % gegenüber dem Vorjahr und näherten sich damit dem von der EZB verfolgten Inflationsziel von 2,0 % an. Allerdings war die Preissteigerung vor allem auf eine Verteuerung der Energiepreise zurückzuführen. So verteuerten sich Energieprodukte gegenüber 2017 um 4,9 %. Ohne Berücksichtigung dieses Effekts läge die Jahresteuerungsrate 2018 bei +1,6 %. ⁶

Die konjunkturelle Situation sowie die niedrige Kerninflation in Europa veranlassten die EZB dazu, keine Zinsänderungen in 2018 vorzunehmen aber den nächsten Schritt in Richtung geldpolitischer Normalisierung zu gehen. So wurde im Dezember 2018 beschlossen, ab 2019 keine Netto-Zukäufe im Anleihe Kaufprogramm mehr zu tätigen. ⁷

Die Zinslandschaft veränderte sich 2018 gegenüber dem Vorjahr per Saldo nicht wesentlich. Die Anfang 2018 entstandene Zinserhöhungseuphorie ist im Jahresverlauf aufgrund fehlender Impulse der Zentralbank wieder verklungen. Die Zinsen pendelten sich auf einem ähnlichen Niveau wie Ende 2016 ein. So notierte die 10-jährige Bundesanleihe gegen Jahresende 2018 bei ca. 0,2 %. Die niedrigen Zinsen und die Wettbewerbssituation im deutschen Bankenmarkt sorgten auch 2018 dafür, dass Firmen auf niedrigem Margenniveau einen problemlosen Zugang zu Finanzierungen erhielten. ⁸

Der IWF hat den bestehenden Risikofaktoren Rechnung getragen und in seiner Herbstprogose den Ausblick für das weltweite Wirtschaftswachstum für 2019 auf 3,7 % gesenkt. ⁹ Auf dieser Basis sieht die Herbstprojektion der Bundesregierung ein deutsches Wirtschaftswachstum für 2019 in Höhe von 1,8 % vor. ¹⁰ Allerdings bleiben die bereits in 2018 bestimmenden Risikofaktoren, wie die internationalen Handelsbeschränkungen oder der Brexit, auch in 2019 potenzielle Risikofaktoren.

Branchenentwicklung

Die Situation auf dem deutschen Bier- und Getränkemarkt ist unverändert von einem harten Preis- und Wettbewerbsdruck sowie Überkapazitäten geprägt. Der Bierabsatz in Deutschland zeigt seit Jahren einen rückläufigen Trend von ein bis zwei Prozent, und es zeichnet sich trotz aller Euphorie im abgelaufenen Geschäftsjahr aufgrund des Jahrhundertsommers keine Trendwende in dieser nachhaltigen Entwicklung ab. Die Ursachen liegen hierfür zum einen in der demografischen Entwicklung (Bevölkerungsrückgang und Wandel der Altersstruktur), zum andern auch in der sich ändernden Berufs- und Freizeitwelt sowie den gesetzlichen Rahmenbedingungen (wie Rauchverbote und Werbebeschränkungen).

Ein sich stetig veränderndes Konsumverhalten bei den Verbrauchern hat zu einer sich wandelnden Produktpalette auf dem Biermarkt geführt. Brauereien mit Bierspezialitäten, innovativen Biermischgetränken und alkoholfreien Biersorten verschaffen sich gegen den rückläufigen Absatztrend auf dem Biermarkt Absatzmengenzuwächse und Wettbewerbsvorteile, können aber die allgemeine Gesamtmarktentwicklung nicht umkehren. Die leicht gestiegene Nachfrageentwicklung des Exportgeschäfts in Drittländer führte zu keiner überkompensierenden Trendwende.

Ein zusätzliches belebendes Element für das Bier-"Image" sind regionale Bierspezialitäten, sie fördern die Markenvielfalt und die regionale Prägung in der deutschen Bierbranche. Eine hervorragende Entwicklung zeigen auch die alkoholfreien Biere und Biermischgetränke, die erstmals in Deutschland die Absatzmenge von 4 Mio. HL in 2018 überschritten haben. Trotz dieser positiven Entwicklung können auch künftig Kostensteigerungen aufgrund des hohen Wettbewerbsdrucks nicht adäquat an die Kunden weitergegeben werden und verschärfen die Situation des Preiskampfs im Handelsgeschäft und dadurch den Überlebensdruck der Getränkebranche. Weiterhin sorgt die immer größer werdende Individualisierung der Gebinde für höhere Sortier- und Logistikkosten. Zudem führt der Fachkräftemangel insbesondere in der Logistik zu steigenden Personalkosten in der Getränkewirtschaft. Kostensteigerungen bei den Rohstoffen, vorrangig bei Malz aufgrund der Trockenheit im letzten Jahr und der Anstieg bei den Energiekosten, verursachen einen zusätzlichen Kostendruck. ¹¹

Der Gesamtabsatz der deutschen Brauwirtschaft (exklusive alkoholfreie Biere und Malztrunk) ist im abgelaufenen Geschäftsjahr 2018 gegenüber dem Vorjahr um +0,5 % gestiegen. Durch den Jahrhundertsommer stieg erstmalig seit langem der Bierabsatz im Inland um +0,6 %. Der Exportabsatz in EU- und Drittländer verringerte sich leicht um -0,1 %. Zusammengefasst hat sich die deutsche Brauwirtschaft im Absatz von alkoholhaltigem Bier wie folgt entwickelt: ¹²

	2017	2018	Änderung
	THI	THI	THL	%
Inland	77.243	77.719	476	0,6%
Ausland
- Export in EU Länder	9.656	9.382	-274	-2,8%
- Export in Drittländer	6.520	6.773	253	3,9%
	16.176	16.155	-21	-0,1%
Gesamt	93.419	93.874	455	0,5%

Innerhalb der Marktsegmente zeigten sich im Handel in Deutschland unterschiedliche Entwicklungen. Alkoholfreie Biere bzw. Biermischgetränke verzeichneten 2018 mit +12,6 % bzw. +19,4 % ¹³ das stärkste Wachstum. Ebenfalls im Aufwärtstrend befanden sich Hellbier (+9,5 %) und Spezialitäten allgemein, insbesondere Kellerbiere (+10,8 %). Vor allem Spezialitäten entwickeln sich hier vor dem Hintergrund des weiterhin zunehmenden Trends zu Regionalität über eine Vielzahl von Marken und Brauereien sukzessive weiter, was beim Kunden zu einer deutlich höheren Marken- und Produktvielfalt im Angebot führt.

Alkoholhaltiges Weißbier konnte in 2018 wieder zulegen und verzeichnete gegenüber dem Vorjahr ein Absatzplus von +2,1 %. Dabei ist festzustellen, dass Haushalte, die alkoholhaltiges Weißbier kaufen tendenziell immer älter werden. Pils hat in 2018 den Vorjahresabsatz knapp verfehlt (-0,1 %). Ob in 2018 die Trendwende in Bezug auf die sinkenden Absatzzahlen beim Pils erreicht wurde, wird sich in 2019 zeigen. Erstmals deutlich rückläufige Absatzzahlen verzeichneten "Craftbiere" (-4 %) trotz steigender Anzahl an Marken. Insgesamt spielen "Craftbiere" weiterhin eine untergeordnete Rolle.

Bayern verzeichnete in 2018 zum fünften Mal in Folge den höchsten Bierabsatz aller Bundesländer in Deutschland. Im vergangenen Jahr ist die Produktionsmenge der bayerischen Brauereien um fast 740 THL auf 24,6 Mio. HL gestiegen, was einem Absatzplus von 3,1 % entspricht. Mit diesem Absatzmengenzuwachs lag Bayern weit über dem Bundesdurchschnitt. Neben dem lang anhaltenden hervorragenden Sommerwetter trug vermehrt das Interesse der Kunden an der traditionellen bayerischen Braukunst unter Einhaltung des Reinheitsgebots zur erhöhten Nachfrage nach regionalen Bieren, Bierspezialitäten und handwerklich gebrauten Bieren bei. Somit stieg erstmals seit langem der Inlandsbierabsatz in 2018 wieder an. In Bayern gab es im abgelaufenen Geschäftsjahr 654 Brauereien mit etwa 40 Biersorten, die den Kunden fast 4.000 Marken offerierten. ¹⁴

III. Geschäftsentwicklung

Das Geschäftsjahr 2018 hat die Paulaner Brauerei Gruppe mit einer erfolgreichen Umsatz- bzw. Ergebnisentwicklung abgeschlossen. Die starke Nachfrage in den Frühlings- bzw. Sommermonaten konnte durch weiterentwickelte Produktions- und Logistikprozesse am Brauerei-Standort München-Langwied stets bedient werden. Die im Konzernlagebericht 2017 für das Geschäftsjahr 2018 prognostizierten finanziellen Zielsetzungen für das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) in Höhe von rund EUR 32,0 Mio. bis EUR 35,0 Mio. und für den Free Cashflow in Höhe mindestens EUR 20,0 Mio. wurden jeweils übertroffen. Infolge des positiven Geschäftsverlaufs und der optimalen Rahmenbedingungen konnte der Konzern das Absatzvolumen im Vergleich zum Vorjahr um 497 THL (+6,6 %) auf 8.069 THL steigern. Damit entwickelte sich der Konzern deutlich besser als der Gesamtmarkt (Deutschland: +0,6 % bzw. Bayern: +3,1 %). ¹⁵

International konnten analog dem Vorjahr ebenfalls wieder deutliche Absatzsteigerungen erzielt werden. Das Exportvolumen wurde in 2018 um rund +5,3 % auf 1,3 Mio. HL gesteigert. Unsere Hauptmärkte liegen dabei nach wie vor in Italien, Frankreich, Spanien, Russland, China und den USA. Das Wachstum in 2018 resultierte maßgeblich aus Exporten nach Russland, Spanien und China.

Die Hauptmarke Paulaner konnte im abgelaufenen Jahr ein Wachstum von +6,6 % auf 2,5 Mio. HL erzielen. Neben der im Vergleich zum Vorjahr deutlich verbesserten Warenverfügbarkeit in den Sommermonaten gab es neue bzw. weitere Wachstumsimpulse unter anderem aus Produktneueinführungen (z.B. Natur-Radler). Die positiven Absatzentwicklungen erstreckten sich über alle Marktsegmente, insbesondere bei Hellbier, Weißbier und Biermischgetränken.

Neben den Paulaner-Biersorten stellt weiterhin das alkoholfreie Erfrischungsgetränk Paulaner Spezi eine bedeutende Produktlinie dar. Mit einem Wachstum von 26,2 % auf mittlerweile 322 THL ist hier weiterhin eine sehr positive Entwicklung zu vermelden.

Die Marke Mönchshof erzielte in 2018 eine Rekordabsatzmenge von 892 THL und ein Wachstum von +17,5 %. Dadurch hat Mönchshof seine marktführende Position im Bügelflaschen-Segment national nochmals ausbauen können. Mit einem Marktanteil von 22 % ist jedes fünfte in Deutschland getrunkene Bier in der Bügelverschlussflasche ein Mönchshof-Bier. Wachstumstreiber waren einmal mehr das Mönchshof Natur-Radler und das alkoholfreie Mönchshof Naturtrüb's. Beide Produkte konnten sich deutlich besser als der Markt entwickeln. Mönchshof Natur Radler liegt nach einem Absatzzuwachs von +37 % bei knapp 200 THL im Ranking aller Radlergetränke in Deutschland auf Platz 3. ¹⁶

Unsere "Herzensmarke der Bayern", Hacker-Pschorr, konnte im abgelaufenen Geschäftsjahr ein Absatzplus um 10 THL (+2,0 %) auf 509 THL erzielen.

Die Marke Fürstenberg steigerte den Absatz im abgelaufenen Geschäftsjahr um +3,3 % auf 347 THL. Besonders erfreulich ist die Entwicklung der Fürstenberg alkoholfreien Sorten, die mit 7,4 % über Vorjahr dem Trend der vergangenen Jahre folgen. Hervorzuheben war auch die Einführung des neuen Fürstenberg Natur Radlers in der 0,33l Mehrweg Klarglasflasche. Die anvisierte Planmenge wurde nahezu verdoppelt.

Die Hellbiermarke Chiemseer konnte in 2018 das starke Wachstum der Vorjahre fortsetzen. Gegenüber 2017 wuchs der Absatz um +34 THL (+31,2 %) auf 143 THL.

Neben den bereits angesprochenen Marken vereint die Paulaner Gruppe eine Vielzahl von weiteren regionalen Marken unter sich. Dazu zählen u.a. die Marken Kulmbacher, Auerbräu, Hopf, Schmucker, Hoepfner, Würzburger oder Sternquell. Der Gesamtbierabsatz betrug im abgelaufenen Geschäftsjahr 6.037 THL, dies entspricht einem Anstieg von +346 THL (+6,1 %).

Im Bereich eigen produzierte alkoholfreie Erfrischungsgetränke (AfG) konnte im Jahr 2018 ein deutliches Wachstum von 108 THL (+11,5 %) auf 1.049 THL verzeichnet werden. Neben deutlichem Wachstum bei Paulaner Spezi trug insbesondere Bad Brambacher Mineralbrunnen zur positiven Entwicklung bei.

Im Bereich Handelswaren - hierbei handelt es sich neben Bier und AfG beispielsweise um Wein, Schaumwein, Spirituosen - welche über eigene Getränkefachgroßhändler und Getränkeabholmärkte vertrieben werden, ist im abgelaufenen Geschäftsjahr ein leichter Anstieg um +5,5 % auf 946 THL zu verzeichnen.

Finanzielle und nicht-finanzielle Leistungsindikatoren sowie Ertrags-, Vermögens- und Finanzlage

Zu Zwecken der Unternehmenssteuerung und Beurteilung der Geschäftsentwicklung werden innerhalb der Paulaner Gruppe regelmäßig finanzielle und nicht-finanzielle Leistungsindikatoren hinsichtlich Plan, Ist und Prognose evaluiert.

Als oberste finanzielle Kennzahlen der Ertragslage dienen dabei die realisierten Umsatzerlöse sowie der erzielte EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern). Im Hinblick auf die Schöpfung liquider Mittel wird der Free Cashflow als zentrale Kennzahl herangezogen. Letzterer wird in der Sektion 3.3. Kapitalflussrechnung näher betrachtet, Umsatz und EBIT werden in der Sektion 3.1. Ertragslage erläutert.

Nicht-finanzielle Kennzahlen zur Unternehmenssteuerung auf operativer Ebene finden sich in allen Unternehmensfunktionen, so etwa Kennzahlen zur Produktdistribution im Vertrieb oder Kennzahlen zur Ressourceneffizienz (z.B. Energie und Wasserverbrauch pro Hl Bier), Anlageneffizienz (z.B. Auslastung von Verpackungsanlagen) und Produktqualität in der Produktion.

Als eine zentrale nicht-finanzielle Kennzahl ist hier aber insbesondere der Marktanteil im deutschen Markt bzw. im Kernmarkt der Paulaner Gruppe (Bayern und Baden-Württemberg) für den Bereich Handel zu nennen. Der Marktanteil wird dabei regelmäßig über das Handelspanel von AC Nielsen auf Basis Umsatz betrachtet.

Im Kernmarkt der Paulaner Gruppe, Bayern und Baden-Württemberg, konnte die Marktführerschaft weiter ausgebaut werden. Der Marktanteil erhöhte sich im abgelaufenen Geschäftsjahr um +0,5 % auf 14,6 %. Bezogen auf den gesamten deutschen Markt konnte im Vergleich zum vorangegangenen Jahr der Marktanteil um +0,2 % auf 6,9 % gesteigert werden. Die im Vorjahr abgegebene Prognose eines stabilen bis leicht steigenden Marktanteils konnte damit bezogen auf das Kerngebiet als auch auf den gesamten deutschen Markt übertroffen werden. ¹⁷

Vorbemerkung zur Ertragslage

Die folgende vergleichende Darstellung der Ertragslage ist geprägt von den erstmalig im Geschäftsjahr 2018 verpflichtend anzuwendenden internationalen Rechnungslegungsstandards IFRS 9 und IFRS 15, welche die Paulaner Gruppe prospektiv angewendet hat. Ein Vergleich mit den Vorjahreszahlen ist daher nur eingeschränkt möglich. Für Zwecke der Vergleichbarkeit innerhalb der Erläuterungen der Ertragslage werden die Auswirkungen im Periodenvergleich übergeleitet bzw. bereinigt dargestellt. Für weitergehende Erläuterungen bzgl. der Erstanwendungseffekte der neuen IFRS Standards verweisen wir auf die Ausführungen im Konzernanhang (Kapitel II. Angaben zu Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden).

Ertragslage

Der Konzernumsatz konnte im abgelaufenen Geschäftsjahr signifikant um EUR 40,5 Mio. (+6,2 %) von EUR 650,2 Mio. auf EUR 690,7 Mio. gesteigert werden. Die Erstanwendung der neuen internationalen Rechnungslegungsstandards IFRS 9 bzw. 15 hat einen negativen Effekt auf den ausgewiesenen Konzernumsatz für das Geschäftsjahr 2018 in Höhe von EUR 8,9 Mio., da unter anderem Aufwendungen für Rückvergütungen, Zuschüsse und Amortisierungen von Getränkelieferrechten nunmehr als Erlösschmälerungen und nicht mehr als Vertriebskosten klassifizieren. Bereinigt um die Effekte aus der Erstanwendung der Standards IFRS 9 bzw. 15, ergibt sich ein Umsatzanstieg gegenüber dem Vorjahr von EUR 49,4 Mio. (+7,6 %).

Der Anstieg basierte auf einer insgesamt sehr hohen Inlandsnachfrage, unterstützt durch lange Schönwetterperioden in den Frühlings- und Sommermonaten, sowie auf einer höheren Nachfrage in den Auslandsmärkten Russland, Spanien und China. In Folge dessen konnte der Absatz von Paulaner Bieren im abgelaufenen Jahr um insgesamt +155 THL (+6,6 %) auf 2,5 Mio. HL gesteigert werden. Im Inland konnte der Absatz um +63 THL (+4,4 %) auf 1,5 Mio. HL, im Ausland sogar um +93 THL (+9,9 %) auf 1,0 Mio. HL gesteigert werden. Ein Großteil des Wachstums entfiel auf Weißbier. Darüber hinaus trug das alkoholfreie Erfrischungsgetränk Paulaner Spezi zur positiven Umsatzentwicklung bei. Im abgelaufenen Geschäftsjahr konnte der Absatz von Spezi um +67 THL (+26,2 %) auf mittlerweile 322 THL gesteigert werden. Die im Rahmen des vorangegangenen Abschlusses vorgenommene Prognose bzgl. der erwarteten Umsatzentwicklung des Konzerns von insgesamt bis zu +3,0 % konnte damit deutlich übertroffen werden.

Die für die Erzielung der Umsätze erforderlichen Herstellungskosten belaufen sich für das Geschäftsjahr 2018 auf EUR 326,7 Mio. und liegen damit um EUR 21,8 Mio. (+7,1 %) über den Aufwendungen des Vorjahresvergleichszeitraums von EUR 304,9 Mio. Der im Vergleich zu den Umsatzerlösen unterproportionale Anstieg resultiert im Wesentlichen aus Produktivitätssteigerungen in der Brauerei Langwied bei München.

Basierend auf der Umsatz- bzw. Herstellungskostenentwicklung weist das Bruttoergebnis des Konzerns eine signifikante Verbesserung um EUR 18,7 Mio. (+5,4 %) auf EUR 364,0 Mio. (Vorjahr: EUR 345,3 Mio.) für das Geschäftsjahr 2018 auf. Bereinigt um die Effekte aus der Erstanwendung der Standards IFRS 9 bzw. 15, ergibt sich ein Anstieg des Bruttoergebnisses gegenüber dem Vorjahr von EUR 27,6 Mio. (+8,0 %).

Die Vertriebskosten reduzierten sich im abgelaufenen Geschäftsjahr von EUR 266,8 Mio. um EUR -8,7 Mio. (-3,4 %) auf EUR 258,1 Mio. Bereinigt um die Effekte aus der Erstanwendung der Standards IFRS 9 bzw. 15, welche sich in Höhe von EUR +9,8 Mio. positiv auf die Vertriebskosten auswirken, ergibt sich im Periodenvergleich hingegen ein leichter Anstieg der Vertriebskosten um EUR 1,1 Mio. (+0,4 %) auf EUR 267,9 Mio.

Die Verwaltungskosten verzeichneten im Vergleich zum Vorjahr einen Anstieg um EUR 7,3 Mio. (+14,4 %) von EUR 50,7 Mio. auf EUR 58,0 Mio., welcher im Wesentlichen auf gestiegene Personalkosten zurückzuführen ist. Der Anstieg der Personalkosten basiert maßgeblich auf eingeleitete bzw. bereits durchgeführte Restrukturierungsmaßnahmen (u. a. Aufwendungen für Abfindungen bzw. Freistellungen), Aufwendungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen und höheren Aufwendungen für variable Bonuszahlungen in Folge des erfolgreichen Geschäftsjahres 2018.

Der Anstieg der sonstigen betrieblichen Erträge im Konzern um EUR +3,9 Mio. auf EUR 6,7 Mio. in 2018 (Vorjahr: EUR 2,8 Mio.) war im Wesentlichen auf Gewinne aus dem Verkauf von nicht betriebsnotwendigen Grundstücken zurückzuführen.

Der EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) des Konzerns konnte im Geschäftsjahr 2018 deutlich um EUR 23,7 Mio. (+87,7 %) von EUR 27,0 Mio. auf EUR 50,7 Mio. gesteigert werden. Bereinigt um die Effekte aus der Erstanwendung der Standards IFRS 9 bzw. 15, ergibt sich ein Anstieg des EBIT gegenüber dem Vorjahr von EUR 22,8 Mio. (+84,4 %).

Das Finanzergebnis des Konzerns entspricht mit EUR -8,7 Mio. (Vorjahr: EUR -9,0 Mio.) annähernd dem Niveau des Vorjahres. Einhergehend mit der Erstanwendung der neuen internationalen Rechnungslegungsstandards IFRS 9 bzw. 15 weist der Konzern die Zinserträge aus dem operativen Geschäft in Höhe von EUR +0,9 Mio. für das Geschäftsjahr 2018 fortan innerhalb der Umsatzerlöse aus. Bereinigt um diesen Effekt ergibt sich im Vergleich zum Vorjahr ein um EUR 1,2 Mio. (+13,3 %) verbessertes Finanzergebnis in Höhe von EUR -7,8 Mio. Die Verbesserung basiert im Wesentlichen auf den Zinsaufwendungen für Fremdkapitalfinanzierungen, welche als Folge der in 2018 durchgeführten Refinanzierungsmaßnahmen (siehe Erläuterungen zur Vermögenslage) um EUR 2,2 Mio. auf EUR 5,1 Mio. (Vorjahr: EUR 7,3 Mio.) gesenkt werden konnten. Gegenläufig zum Zinsergebnis entwickelte sich das Neubewertungsergebnis für Zahlungsverpflichtungen gegenüber konzernfremden Anteilseignern, dessen diesbezüglichen Aufwendungen um EUR 1,0 Mio. auf EUR 2,5 Mio. (Vorjahr: EUR 1,5 Mio.) angestiegen sind.

Insgesamt wurde in 2018 ein positives Konzernergebnis in Höhe von EUR 27,5 Mio. (Vorjahr: EUR 1,7 Mio.) erzielt. Nach Berücksichtigung der Ergebnisanteile anderer Gesellschafter (nicht beherrschende Anteile) ergibt sich ein Ergebnisanteil für die Gesellschafter des Mutterunternehmens in Höhe von EUR 24,1 Mio. (Vorjahr: EUR -1,0 Mio.).

Vermögens- und Finanzlage

Die Bilanzsumme des Konzerns hat sich gegenüber dem Vorjahr um EUR 41,6 Mio. (+4,5 %) auf EUR 959,8 Mio. (Vorjahr: EUR 918,2 Mio.) erhöht. In etwa 61 % (Vorjahr: 64 %) der Bilanzsumme sind in Sachanlagen investiert, was wesentlich auf dem Brauereineubau der PKGaA in München-Langwied im Jahre 2016 beruht.

Die finanziellen Vermögensgegenstände (lang- und kurzfristig) in Höhe von EUR 75,1 Mio. (Vorjahr: EUR 64,1 Mio.) bestehen im Wesentlichen aus Darlehen an Kunden im Gastronomiebereich und Getränkebelieferungsrechten. Der Anstieg gegenüber Vorjahr ist im Wesentlichen auf die Gewährung eines Darlehens an den Gesellschafter Heineken International B.V. in Höhe von EUR 15,0 Mio. zurückzuführen.

Das Working Capital (Vorräte plus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen minus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen) zum 31. Dezember 2018 liegt mit EUR 62,6 Mio. nahezu auf dem Niveau des Vorjahres (EUR 61,3 Mio.). Einer Erhöhung des Working Capital durch den Anstieg des Geschäftsvolumens hat die Gesellschaft durch ein verbessertes Forderungsmanagement und Mahnwesen erfolgreich entgegengewirkt.

Zum Bilanzstichtag verfügte der Konzern über Zahlungsmittel in Höhe von EUR 113,0 Mio. (Vorjahr: EUR 83,3 Mio.). Bei einem Eigenkapital des Konzerns in Höhe von EUR 353,3 Mio. (Vorjahr: EUR 331,1 Mio.), ergibt sich zum 31. Dezember 2018 eine Eigenkapitalquote von 36,8 % (Vorjahr: 36,1 %).

Die Finanzschulden des Konzerns (lang- und kurzfristig) belaufen sich zum Bilanzstichtag 31. Dezember 2018 auf EUR 203,8 Mio. (Vorjahr: EUR 212,1 Mio.) und entsprechen damit in etwa dem Vorjahresniveau bzgl. der Höhe der ausgewiesenen Verbindlichkeiten. Die inhaltliche Zusammensetzung der Bilanzpositionen bzw. die Strukturierung der Fristigkeiten hat im abgelaufenen Geschäftsjahr eine Veränderung erfahren, da Anfang 2018 das fällige Schuldscheindarlehen in Höhe von EUR 100 Mio. (5-Jahres-Tranche) und weitere Darlehen in Höhe von EUR 24 Mio. planmäßig von der PKGaA zurückgeführt wurden. Zur Refinanzierung wurden ebenfalls Anfang 2018 Anschlussfinanzierungen in Höhe von bis zu EUR 240 Mio. mit mehreren Banken über fixe und flexible Kreditinstrumente (d.h. Darlehen in Höhe von EUR 120 Mio. mit Laufzeiten bis 2022 bzw. 2024 und zusätzliche Kreditlinien in Höhe von bis zu EUR 120 Mio.) von der PKGaA abgeschlossen. Die zusätzlichen Kreditlinien sind zum Bilanzstichtag nicht gezogen, sondern wurden in Vorbereitung der Refinanzierung des Anfang 2020 fälligen Schuldscheindarlehens in Höhe von EUR 80 Mio. (7-Jahres-Tranche) vereinbart.

Die Rückstellungen des Konzerns setzen sich im Wesentlichen aus den Pensionsrückstellungen und den sonstigen Rückstellungen zusammen, welche einen kumulierten Anstieg um EUR 17,7 Mio. auf EUR 217,9 Mio. (Vorjahr: EUR 200,2 Mio.) im Vergleich zum Vorjahr verzeichnen. Wesentliche Treiber für diesen Anstieg sind u.a. das gestiegene Geschäftsvolumen des Jahres 2018 und damit einhergehend gestiegene Rückstellungen für Kundenpfand und für Rückvergütungen an Kunden, initiierte Restrukturierungsmaßnahmen im Personalbereich sowie die erstmalige Anwendung der neuen Heubeck Richttafeln 2018 G zur Bewertung der Pensionsrückstellungen.

Zum Bilanzstichtag 31. Dezember 2018 weist der Konzern passive latente Steuern in Höhe von EUR 60,1 Mio. (Vorjahr: EUR 56,5 Mio.) aus. Die Veränderung der saldierten latenten Steuerverbindlichkeit basiert im Wesentlichen auf Veränderungen in den temporären Differenzen in der Bewertung des Sachanlagevermögens, der Pensionsrückstellungen und der steuerlichen Verlustvorträge.

Kapitalflussrechnung

Im abgelaufenen Geschäftsjahr erwirtschaftete der Konzern einen positiven Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit (Netto-Zahlungsmittelzufluss) in Höhe von EUR +102,8 Mio. (Vorjahr: EUR +77,2 Mio.). Der Anstieg resultierte im Wesentlichen aus dem positiven Konzernergebnis und der Abnahme des Nettoumlaufvermögens.

Der negative Cashflow aus Investitionstätigkeit (Netto-Zahlungsmittelabfluss) betrug für den Berichtszeitraum EUR -48,0 Mio. (Vorjahr: EUR -69,9 Mio.) und betraf neben den üblichen operativen Investitionen in Gebinde und Absatzfinanzierung vor allem Investitionen in die Produktionsstandorte (z.B. Beginn des Ausbaus der Betriebserweiterungsfläche am Standort München-Langwied, Lagerkellererweiterung am Standort Rosenheim).

Folglich ergab sich für den Berichtszeitraum 2018 für den Konzern ein positiver Free Cashflow in Höhe von EUR +54,8 Mio. (Vorjahr: EUR +7,3 Mio.). Die Prognose von rund EUR 20,0 Mio. aus dem Lagebericht des Vorjahres wurde somit deutlich übertroffen.

Die Ausreichung eines kurzfristigen Darlehens der PKGaA an die Gesellschafterin Heineken International B.V. in Höhe von EUR -15 Mio. sowie der negative Saldo aus Tilgungen und Neuaufnahme von Bankverbindlichkeiten (EUR -8,4 Mio.) führten im abgelaufenen Geschäftsjahr zu einem negativen Cashflow aus Finanzierungstätigkeit (Netto-Zahlungsmittelabfluss) in Höhe von EUR -25,0 Mio. (Vorjahr: EUR +0,4 Mio.).

IV. Risikobericht

Risikomanagement

Die künftige Entwicklung eines Unternehmens hängt wesentlich davon ab, inwieweit es gelingt, Ertragschancen zu erschließen. Dazu ist es erforderlich, auch bewusst Risiken einzugehen. Hiermit verbundene Gefahren rechtzeitig und zuverlässig transparent zu machen, zu bewerten und zu kontrollieren, sind Aufgaben des Risikomanagementsystems. Es stellt einen Bestandteil der Unternehmenssteuerung dar. Das Risikomanagementsystem im Konzern umfasst unter anderem regelmäßige Controlling- und Finanzberichte, deren Auswertungen sowie ein gesondertes Risikoberichterstattungssystem. Ziel des Risikoberichterstattungssystems ist die laufende Identifikation, Bewertung, Kommunikation und Steuerung von wesentlichen Risiken. Risiken mit einer Eintrittswahrscheinlichkeit kleiner 15 % bzw. einem Schadenspotential kleiner EUR 5 Mio. werden dabei als "gering" eingeordnet. Bei einer Wahrscheinlichkeit zwischen 15 % und 60 % bzw. einem Schadenspotential von EUR 5 Mio. bis EUR 10 Mio. werden Risiken als "mittel" eingeordnet. Alle darüber hinausgehenden Risiken werden mit "hoch" bewertet.

Gesamtwirtschaftliche Risiken

Die Geschäftsentwicklung hängt in hohem Maße von der allgemeinen Konjunktur und dem Verbraucherverhalten ab, beispielsweise hin zu regionalen Produkten bzw. kleineren Kaufeinheiten, oder hin zu neuen Geschmacktrends. In unseren Auslandsmärkten bestehen darüber hinaus Risiken aus der politischen Entwicklung.

Absatz- und Marktrisiken

Absatz- und Marktrisiken bestehen in Deutschland insbesondere in der zunehmenden Konzentration im Lebensmittel- und Getränkefachgroßhandel. Als Folge verstärkt sich die Forderung nach immer höheren Promotionsanteilen und somit der Druck auf die Gewinnmargen. Der Konzentrationsprozess erhöht auch das Risiko der Abhängigkeit von Großkunden. Zur Begrenzung der Absatz- und Marktrisiken fokussiert sich das Management auf Produktinnovationen, hohe Produktqualität und starken Marken. Regelmäßige Marktbeobachtungen tragen zur Risikominderung bei ebenso wie der Ausbau des Exportgeschäfts.

Produktrisiken

Risiken bestehen insbesondere hinsichtlich der Qualität und Lieferfähigkeit von Rohstoffen, Verunreinigungen, Ausfällen in der Produktion und Kapazitätsengpässen. Hohe Qualitätsanforderungen an unsere Lieferanten und der Abschluss von längerfristigen Lieferverträgen begrenzen Beschaffungsrisiken. Intensive Qualitätssicherungsmaßnahmen in der Brauerei stellen sicher, dass eine Rückverfolgung von Produktionschargen durch interne Informationssysteme gewährleistet ist. Wichtiger Bestandteil zur Risikofrüherkennung im Produktionsbereich ist das zertifizierte Qualitätsmanagement im Konzern.

Personalrisiken

Zur Vermeidung einer überdurchschnittlich hohen Fluktuationsrate bei Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter bzw. der Verlust von Schlüsselpositionen sind u. a. verschiedene Maßnahmen wie Talentförderung, Trainings- und Führungskräftenachwuchsprogramme implementiert, welche den Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern Weiterbildungsmöglichkeiten anbieten. Zusätzlich werden verschiedene freiwillige Leistungen gewährt.

IT-Risiken

IT-Risiken bestehen insbesondere hinsichtlich des Ausfalls von Hard- und Software. Die Begrenzung des Ausfallrisikos erfolgt über den Abschluss von Service Level Agreements mit IT-Dienstleistungsgesellschaften und Versicherungspolicen.

Alle vorgenannten Risiken bzw. die Gesamtrisikosituation der Gesellschaft werden aufgrund der Markt- und Produktpositionierung, der implementierten internen Prozesse und der diversen Kontrollmechanismen bezüglich der Eintrittswahrscheinlichkeit als auch des Schadenspotentials als "gering" eingestuft.

V. Finanzinstrumente und Risikomanagement

Die Finanzierung im Konzern erfolgt im Wesentlichen über Banken. Finanzierungsrisiken betreffen maßgeblich den Einsatz von Finanzinstrumenten insbesondere Kredit- bzw. Ausfallrisiken, Liquiditätsrisiken auch in Verbindung mit der Verletzung von Verpflichtungen aus Kreditverträgen und Wechselkursrisiken.

Kredit- bzw. Ausfallrisiken betreffen die Verschlechterung der wirtschaftlichen Verhältnisse von Kreditnehmern und Kunden. Das Risiko wird dadurch begrenzt, dass regelmäßig hohe Anforderungen an die finanzielle Solidität unserer Vertragspartner gestellt werden. Außenstände werden fortlaufend überwacht, um bei Bedarf umgehend Gegenmaßnahmen einleiten zu können. Absatzfinanzierungen in der Gastronomie werden zusätzlich durch einen effektiven Vertragsüberwachungsprozess abgesichert. Möglichen Ausfallrisiken wird durch Wertberichtigungen Rechnung getragen.

Unter Liquiditätsrisiko im engeren Sinne wird das Risiko verstanden, dass der Konzern nicht genügend Finanzierungsmittel zur Verfügung stehen oder diese beschafft werden können, um sämtlichen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Zur Begrenzung des Liquiditätsrisikos erfolgt eine monatliche Liquiditätsplanung, um den Bedarf an Liquidität frühestmöglich zu erkennen und Maßnahmen zu ergreifen. Darüber hinaus begrenzt die bestehende Finanzierungsstruktur mögliche Liquiditätsrisiken. Die Einhaltung von Verpflichtungen aus Kreditverträgen wird regelmäßig überwacht. Dadurch wird das Risiko von Liquiditätsengpässen durch die vorzeitige Rückzahlung von Bankkrediten als Folge der Verletzung von Verpflichtungen aus Kreditverträgen begrenzt.

Der Konzern ist basierend auf den operativen Geschäftsbeziehungen im Rahmen der Exporttätigkeiten Wechselkursrisiken ausgesetzt. Etwaige Risiken beziehen sich aktuell im Wesentlichen auf die Währungen US-Dollar (USD) und Chinesischer Renminbi (CNY). Zur Begrenzung von Wechselkursrisiken werden teilweise Devisentermingeschäfte abgeschlossen.

Grundsätzlich werden Finanzrisiken neben gezielten Einzelmaßnahmen im Rahmen der regelmäßigen gesonderten Risikoberichterstattung überwacht. Aufgrund der implementierten Kontrollmechanismen schätzen wir die finanziellen Risiken bezüglich der Eintrittswahrscheinlichkeit als auch des Schadenspotentials als "gering" ein.

VI. Prognose und Chancen

Prognose

Die Entwicklung des deutschen Biermarktes wird sich nach unseren Erwartungen auch im laufenden Geschäftsjahr 2019 nicht grundlegend ändern. Der inländische Markt für alkoholhaltige Biere sollte sich analog zum langjährigen Trend leicht rückläufig entwickeln, wobei einzelne Marktsegmente durchwegs attraktive Wachstumsmöglichkeiten bieten werden. Positive Impulse und Wachstumschancen werden verstärkt in den Marktsegmenten Hellbier, alkoholfreie Biere und Biermischgetränke, bei Spezialitäten im weiteren Sinne sowie im Bereich Innovationen erwartet. Bei Spezialitäten stehen vor allem jene Marken und Produkte im Vordergrund, welche beim Kunden authentisch mit Regionalität und Qualität punkten bzw. mit neuen Konzepten aufwarten. Für die internationalen Märkte gibt es weiterhin deutliche Wachstumsmöglichkeiten für deutsche Marken, insbesondere für die Kernmarke Paulaner, eine stabile Entwicklung der Weltkonjunktur jedoch vorausgesetzt.

Für 2019 werden signifikante Kostensteigerungen in der Branche erwartet. Neben höheren Lohnkosten als Ergebnis der laufenden Tarifverhandlungen, steigen Rohstoff- und Logistikkosten überproportional zur allgemeinen Preisentwicklung. Zur Kompensation der Kostensteigerungen setzt der Konzern in 2019 auf Preiserhöhungen für ausgewählte Sorten und Marken.

Entgegen des allgemeinen Trends erwartet die Geschäftsführung für das Geschäftsjahr 2019 eine relativ konstante Absatz- bzw. Marktanteilsentwicklung und einen leichten Anstieg der Umsatzerlöse um ca. 1,0 %, als Folge von Preiserhöhungen. In Bezug auf das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) wird ein Anstieg auf ca. EUR 48,0 bis EUR 50,0 Mio. erwartet. Bezüglich des Free Cashflows planen wir ein Niveau von mindestens ca. EUR 40,0 Mio. zu erreichen.

Chancen

Chancen für die Gesellschaft bieten sich insbesondere in der Etablierung als der Premiumanbieter für alkoholhaltiges und -freies Bier im Inland sowie in der ständigen Entwicklung von Produktinnovationen. Regionale Präsenz, starke Marken und hohe Produktqualität bilden hierfür die Grundlage. Chancen werden ebenfalls im Ausland gesehen. Als Anbieter von Spezialitätenbier "made in Munich" bieten sich in ausgewählten Wachstumsmärkten weitere Entwicklungsmöglichkeiten. Darüber hinaus bieten sich Chancen aus der laufenden Optimierung von Geschäftsprozessen im Bereich "Supply Chain", der IT-Systeme im Allgemeinen sowie in der Realisierung von Synergiepotentialen innerhalb des Paulaner Konzerns. Im Eigentum der Gesellschaft und von Tochtergesellschaften befinden sich nicht betriebsnotwendige unbebaute Grundstücke. Es besteht die Möglichkeit kurz- bis mittelfristig nicht unwesentliche stille Reserven zu realisieren.

VII. Abhängigkeitsbericht

Die Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA und ihre Tochtergesellschaften sind im Sinne der §§ 16, 17 AktG abhängige Unternehmen der Schörghuber Stiftung & Co. Holding KG, München, und der Heineken International B.V., Amsterdam. Da die Gesellschafter ihre Interessen gemeinschaftlich wahrnehmen, sind sämtliche verbundene Unternehmen der Gesellschafter keine verbundenen Unternehmen der PKGaA.

Die Geschäftsführung der persönlich haftenden Gesellschafterin hat für den Zeitraum 1. Januar bis 31. Dezember 2018 einen Bericht über die Beziehung zu verbundenen Unternehmen gemäß § 312 AktG erstellt. Die nach § 312 Abs. 3 Satz 1 AktG abzugebende Schlusserklärung lautete dabei wie folgt:

"Nach den Umständen, die uns jeweils zum Zeitpunkt der Vornahme obiger Rechtsgeschäfte bekannt gewesen sind, haben unsere Gesellschaft sowie unsere Tochtergesellschaften bei jedem Rechtsgeschäft eine angemessene Gegenleistung erhalten. Nachteile sind für unser Unternehmen durch diese Rechtsgeschäfte nicht entstanden. Rechtsgeschäfte mit Gesellschaften, die keine verbundenen Unternehmen sind, wurden weder auf Veranlassung noch im Interesse der gemeinsam herrschenden Unternehmen der Schörghuber Stiftung & Co. Holding KG, München, bzw. der Heineken International B.V., Amsterdam, oder einem anderen mit diesen Unternehmen verbundenen Unternehmen getätigt.

Berichtspflichtige Maßnahmen sind im Geschäftsjahr weder getroffen noch unterlassen worden."

München, den 26. April 2019

Die Geschäftsführung der persönlich haftenden Gesellschafterin der Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA, München

Dr. Jörg Lehmann

Stefan Fischbach

Raphael Rauer

Andreas Steinfatt

Christiane Uhl

¹ Statistisches Bundesamt, Pressemitteilung Nr. 018, 15.01.2019
² BMWi, Die wirtschaftliche Lage in Deutschland des letzten Jahres, 15.01.2019
³ Ifo Institut, Ergebnisse des ifo World Economic Survey (WES) vom 4. Quartal 2018, 12.11.2018
⁴ Agentur für Arbeit, Monatsbericht Dezember 2018
⁵ Agentur für Arbeit, Monatsbericht Dezember 2018
⁶ Statistisches Bundesamt 2019, Pressemitteilung Nr. 019, 16.01.2019
⁷ EZB, Pressemitteilung vom 13.12.2018
⁸ EZB, Oktober-Ergebnisse der Umfrage zum Kreditgeschäft (Bank Lending Survey) in Deutschland, 23.10.2018
⁹ IMF, World Economic Outlook, October 2018: Challenges to Steady Growth, 03.10.2018
¹⁰ BMWi, Monatsbericht November 2018
¹¹ https://www.br.de/nachrichten/deutschland-welt/ brauereien-wollen-kalorienangabe-auf-bierflaschen,RFUz6dp
(Aufruf am 21.01.2019)
¹² Deutscher Brauerbund, Rundschreiben vom 31.01.2019
¹³ Nielsen Company (Germany) GmbH - Halbjahrespräsentation 2018, 07.09.2018
¹⁴ Statistisches Bundesamt, Finanzen und Steuern - Brauwirtschaft 2018, Fachserie 14 Reihe 9.2.1 und 9.2.2
¹⁵ Deutscher Brauerbund, Rundschreiben vom 31.01.2019
¹⁶ Nielsen Company (Germany) GmbH - Halbjahrespräsentation 2018, 07.09.2018
¹⁷ Nielsen Company (Germany) GmbH, Marktforschungsergebnisse für die Paulaner Brauerei Gruppe Jan-Dez 2018

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2018

[T€]	Anhang	2018	2017
Umsatzerlöse	II.A.1	690.655	650.227
Umsatzkosten	II.A.2	-326.657	-304.889
Bruttoergebnis vom Umsatz		363.998	345.338
Vertriebskosten	II.A.3	-258.103	-266.819
Verwaltungskosten	II.A.4	-58.050	-50.673
Sonstige betriebliche Erträge	II.A.5	6.749	2.840
Sonstige betriebliche Aufwendungen	II.A.6	-3.987	-3.720
Ergebnis aus at equity bewerteten Anteilen	II.B.3	72	34
Operatives Ergebnis		50.679	27.000
Finanzerträge		258	1.169
Finanzaufwendungen		-8.951	-10.215
Finanzergebnis	II.A.7	-8.693	-9.046
Ergebnis vor Steuern		41.986	17.954
Ertragsteuern	II.A.8	-14.519	-16.258
Konzernergebnis		27.467	1.696
davon Ergebnisanteil anderer Gesellschafter	II.A.9	3.355	2.668
davon Ergebnisanteil der Gesellschafter des Mutterunternehmens		24.112	-972

Konzern-Gesamtergebnisrechnung für das Geschäftsjahr 2018

[T€]	Anhang	2018	2017
Konzernergebnis		27.467	1.696
Neubewertung Pensionsrückstellung	II.B.15	-5.233	7.710
Veränderung des beizulegenden Zeitwertes der FVOCI-Eigenkapitalinstrumente	III.A	-1.638	0
Ertragssteuereffekt		2.063	-678
Posten, die nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können		-4.807	7.032
Kursdifferenzen aus der Umrechnung ausländischer Geschäftsbetriebe		-134	307
Posten, die in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können		-134	307
Übriges Ergebnis der Periode		-4.941	7.339
Konzern-Gesamtergebnis der Periode		22.526	9.035
davon Ergebnisanteil anderer Gesellschafter		3.108	2.930
davon Ergebnisanteil der Gesellschafter des Mutterunternehmens		19.418	6.105

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2018

Aktiva

[T€]	Anhang	31.12.18	31.12.17
Immaterielle Vermögenswerte	II.B.1	36.137	36.181
Sachanlagen	II.B.2	584.036	589.041
At Equity bewertete Anteile	II.B.3	581	556
Finanzielle langfristige Vermögenswerte	II.B.4	50.836	55.793
Sonstige langfristige Forderungen und Vermögenswerte	II.B.6	282	956
Aktive latente Steuern	II.B.5	3.240	4.331
LANGFRISTIGE VERMÖGENSWERTE		675.112	686.858
Vorräte	II.B.7	35.525	34.915
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	II.B.8	81.427	79.683
Finanzielle kurzfristige Vermögenswerte		24.292	8.353
Sonstige kurzfristige Forderungen und Vermögenswerte	II.B.10	30.120	24.893
Steuererstattungsansprüche	II.B.9	364	204
Zahlungsmittel	II.B.11	112.997	83.336
KURZFRISTIGE VERMÖGENSWERTE		284.725	231.384
		959.837	918.242
PASSIVA
[T€]	Anhang	31.12.18	31.12.17
Kommanditkapital		20.000	20.000
Rücklagen		280.733	285.509
Konzernergebnis		24.112	-972
Eigenkapital der Muttergesellschaft		324.845	304.537
Anteile anderer Gesellschafter		28.500	26.607
EIGENKAPITAL	II.B.12	353.345	331.144
Langfristige Finanzschulden	II.B.15	200.632	81.474
Finanzielle und sonstige langfristige Verbindlichkeiten	II.B.18	14.700	12.625
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	II.B.14	91.600	89.145
Sonstige langfristige Rückstellungen	II.B.19	7.392	6.430
Passive latente Steuern	II.B.13	60.111	56.509
Langfristige Schulden		374.435	246.183
Kurzfristige Finanzschulden	II.B.15	3.178	130.667
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	II.B.16	54.342	53.302
Steuerschulden	II.B.17	3.152	2.111
Finanzielle und sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	II.B.18	52.502	50.251
Sonstige kurzfristige Rückstellungen	II.B.19	118.883	104.584
Kurzfristige Schulden		232.057	340.915
FREMDKAPITAL		606.492	587.098
		959.837	918.242

Entwicklung des Konzerneigenkapitals für das Geschäftsjahr 2018

		Rücklagen
[T€]	Gezeichnetes Kapital	Andere Rücklagen	Währungsumrechung	Neubewertungsrücklage
Stand 01.01.17	10.000	189.092	(103)	(16.364)
Umbuchung in Rücklagen	-	7.353	-	-
Ausschüttungen	-	(4.000)	-	-
Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln	2.024	(2.024)	-	-
Kapitalerhöhungen	7.976	-	-	-
Neubewertung nicht beherrschter Anteile	-	(1.692)	-	-
Konsolidierungskreisänderung	-	114.854	(103)	(9.143)
Sonstige Anpassung	-	-	-	562
Gesamtergebnis	-	-	307	6.770
Stand 01.01.18	20.000	303.583	101	(18.175)
Effekt Erstanwendung neuer IFRS Standards ^*		860
Stand 01.01.2018	20.000	304.443	101	(18.175)
Umbuchung in Rücklagen	-	(972)	-	-
Ausschüttungen	-	-	-	-
Konsolidierungskreisänderung	-	30	-	-
Gesamtergebnis	-	(1.146)	(134)	(3.414)
Stand 31.12.18	20.000	302.355	(33)	(21.589)

[T€]	Konzernergebnis	Anteil der Konzernmutter	Anteile anderer Gesellschafter	Konzerneigenkapital
Stand 01.01.17	7.353	189.978	146.002	335.980
Umbuchung in Rücklagen	(7.353)	-	134	134
Ausschüttungen	-	(4.000)	(1.270)	(5.270)
Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln	-	-	-	-
Kapitalerhöhungen	-	7.976	-	7.976
Neubewertung nicht beherrschter Anteile	-	(1.692)	(321)	(2.013)
Konsolidierungskreisänderung	-	105.608	(120.868)	(15.260)
Sonstige Anpassung	-	562	-	562
Gesamtergebnis	(972)	6.105	2.930	9.035
Stand 01.01.18	(972)	304.537	26.607	331.144
Effekt Erstanwendung neuer IFRS Standards ^*		860		860
Stand 01.01.2018	(972)	305.397	26.607	332.004
Umbuchung in Rücklagen	972	-	-	-
Ausschüttungen	-	-	(1.215)	(1.215)
Konsolidierungskreisänderung	-	30	-	30
Gesamtergebnis	24.112	19.418	3.108	22.526
Stand 31.12.18	24.112	324.845	28.500	353.345

Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr 2018

[T€]	2018	2017
Ergebnis der Periode	27.467	1.696
Ertragssteueraufwand (+/-)	14.519	16.258
Aufwendungen/ Erträge aus konzernfremden Kommanditisten (+/-)	2.266	589
Zinsaufwendungen/ Zinserträge (+/-)	4.790	8.458
Gewinn-/ Verluste von assoziierten Unternehmen (-/+)	-358	-34
Wertminderung/-aufholung auf kurzfristige Vermögenswerte (+/-)	288	3.996
Wertminderung/-aufholung auf langfristige Vermögenswerte (+/-)	63.097	66.467
Gewinn / Verlust aus Anlagenabgängen (-/+)	-2.511	-1.027
Zunahme/ Abnahme der langfristigen Verbindlichkeiten (+/-)	-7.716	-9.690
Zunahme / Abnahme des Nettoumlaufvermögens (-/+)	15.863	1.082
Ausschüttung von assoziierte Unternehmen	46	46
Erhaltene Zinsen	468	1.327
Gezahlte Zinsen	-6.164	-7.872
Gezahlte Ertragssteuern	-9.269	-4.078
CASHFLOW AUS BETRIEBLICHER TÄTIGKEIT	102.786	77.218
Einzahlungen aus Abgängen von Sachanlagen	4.588	8.747
Auszahlungen für Investitionen in Sachanlagen	-54.769	-72.733
Einzahlungen aus Abgängen von immateriellem Anlagevermögen	0	158
Auszahlungen für Investitionen in immaterielles Anlagevermögen	-2.945	-2.392
Einzahlungen aus Abgängen von Finanzanlagen	23.436	16.971
Auszahlungen für Investitionen in Finanzanlagen	-17.084	-20.628
Erwerb eines Tochterunternehmens abzgl. erworbener Zahlungsmittel	-1.215	0
CASHFLOW AUS INVESTITIONSTÄTIGKEIT	-47.989	-69.877
Auszahlung Dividende	0	-4.000
Gewinnausschüttung an konzernfremde Kommanditisten von Tochtergesellschaften	-359	-271
Auszahlungen an Minderheitsgesellschafter	-1.216	-1.270
Einzahlung in die Kapitalrücklage	0	7.976
Einzahlung aus der Aufnahme von langfristigen Finanzkrediten	120.000	2.313
Auszahlung aus der Tilgung von langfristigen Finanzkrediten	-128.368	-4.331
Veränderung der sonstigen Finanzverbindlichkeiten	-59	0
Auszahlung aus der Ausreichung von Finanzkrediten an Gesellschafter	-15.000	0
CASHFLOW AUS FINANZIERUNGSTÄTIGKEIT	-25.002	417
ZAHLUNGSWIRKSAME VERÄNDERUNG DES FINANZMITTELFONDS	29.795	7.758
Konsolidierungskreisbedingte Veränderungen des Finanzmittelfonds	-134	-11.723
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	83.336	87.301
FINANZMITTELFONDS AM ENDE DER PERIODE	112.997	83.336

Konzernanhang für das Geschäftsjahr 2018

I. ALLGEMEINE ANGABEN

A. GRUNDLAGEN

1. Angaben zum Unternehmen

Die Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA (PKGaA) (vormals: Brau Holding International GmbH & Co. KGaA (BHI KGaA)) ist im Handelsregister des Amtsgerichts München unter der Nummer HRB 158 981 eingetragen. Der Sitz der Gesellschaft ist in der Ohlmüllerstraße 42, 81541 München, Deutschland.

Die aktuelle Konzernstruktur entstand im Geschäftsjahr 2017 aufgrund der Verschmelzung der Paulaner Brau Beteiligungs GmbH (eingetragen unter Amtsgericht München, HRB 148 742), eine 100 % Tochter der Schörghuber Stiftung & Co. Holding KG auf die PKGaA (vormals: BHI KGaA). Der Verbleib der BHI KGaA als alleinige Komplementärin der ehemaligen Paulaner Brauerei GmbH & Co. KG (eingetragen unter Amtsgericht München, HRA 73 731), hatte die gesellschaftsrechtliche Anwachsung der ehemaligen Paulaner Brauerei GmbH & Co. KG auf die BHI KGaA zur Folge. Anschließend wurde die Brau Holding International GmbH & Co. KGaA (BHI KGaA) in die Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA umfirmiert und eine Satzungsänderung durchgeführt. Sämtliche Vorgänge wurden am 20.06.2017 / 03.07.2017 in das Handelsregister eingetragen. Rechtlich und steuerlich wirken die Verschmelzungen rückwirkend auf den 01. Januar 2017. Die Anwachsung wirkt lediglich steuerlich rückwirkend auf den 01. Januar 2017.

Seit abgeschlossener Umstrukturierung im Geschäftsjahr 2017 umfasst das Grundkapital nunmehr 20.000.000,00 EUR und teilt sich auf die Gesellschafter Schörghuber Stiftung & Co. Holding KG und Heineken International B.V. im Verhältnis 70 : 30 (vormals: 50,1 : 49,9) auf, die die Gesellschaft nach wie vor gemeinschaftlich führen. Auf den Konzernabschluss der neu strukturierten PKGaA hatten die gesellschaftsrechtlichen Umstrukturierungen im Geschäftsjahr 2017 keine Auswirkungen, da sowohl die Paulaner Verwaltungs-GmbH als auch der ehemalige Teilkonzern der Paulaner Brauerei GmbH & Co. KG bereits in Vorjahren gemäß IFRS 10 voll konsolidiert wurden.

Gegenstand der Gesellschaft ist die Herstellung und der Vertrieb von Bier sowie sonstiger alkoholischer und nichtalkoholischer Getränke und die Ausübung aller damit unmittelbar oder mittelbar zusammenhängender Geschäfte, insbesondere das Gründen von Unternehmen, Erwerben, Verwalten und Veräußern von Beteiligungen jeder Art und von Immobilien sowie Betreiben von Gaststätten. Die wirtschaftliche Tätigkeit aller operativen Gesellschaften besteht in der Herstellung und im Vertrieb von Bier und sonstigen alkoholischen und nichtalkoholischen Getränken. Darüber hinaus tätigen sie Geschäfte, die damit unmittelbar und mittelbar zusammenhängen.

2. Anwendungen der International Financial Reporting Standards (IFRS)

Der Konzernabschluss der PKGaA zum 31. Dezember 2018 wurde in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS) des International Accounting Standards Board (IASB), London, wie sie in der Europäischen Union (EU) anzuwenden sind, und den ergänzenden nach § 315e Abs. 1 und 3 HGB zu beachtenden handelsrechtlichen Vorschriften erstellt. Die Bezeichnung IFRS umfasst auch die noch gültigen International Accounting Standards (IAS). Alle für das Geschäftsjahr 2018 verbindlichen Veröffentlichungen des International Financial Reporting Standards Interpretations Committee wurden ebenfalls berücksichtigt.

Im Geschäftsjahr 2018 waren folgende Standards bzw. Änderungen von Standards erstmals verbindlich anzuwenden:

•	IFRS 9 'Finanzinstrumente' (Umfassende Regelung der Bilanzierung von Finanzinstrumenten. Gegenüber dem Vorgängerstandard IAS 39 Veränderungen insbesondere bei Klassifizierungsvorschriften von finanziellen Vermögenswerten und Erfassung von Wertminderungen; EU-Endorsement ist erfolgt)
•	IFRS 15 'Erlöse aus Verträgen mit Kunden' (ersetzt IAS 18 'Erlöse' und IAS 11 'Fertigungsaufträge' und regelt, wann und in welcher Höhe Erlöse zu erfassen sind; EU-Endorsement ist erfolgt)
•	Änderungen zu IFRS 15 'Erlöse aus Verträgen mit Kunden' (Klarstellungen zum Standard; EU-Endorsement ist erfolgt)
•	Änderungen zu IFRS 2 'Anteilsbasierte Vergütung' (Änderungen im Zusammenhang mit Einzelfragen der Bilanzierung von anteilsbasierter Vergütung mit Barausgleich; EU-Endorsement ist erfolgt)
•	IFRS 4 Anwendung von IFRS 9 im Zusammenhang mit IFRS 4 Versicherungsverträge (EU-Endorsement ist erfolgt)
•	IFRIC 22 'Transaktionen in fremder Währung und im Voraus gezahlte Gegenleistungen' (Klarstellung der Bilanzierung von Geschäftsvorfällen, die den Erhalt oder die Zahlung von Gegenleistungen in fremder Währung beinhalten; EU-Endorsement ist erfolgt)
•	Änderungen zu IAS 40 'Übertragung von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien' (Klarstellung der Vorschriften in Bezug auf Übertragungen in den oder aus dem Bestand der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien; EU-Endorsement ist erfolgt)
•	Änderungen infolge der jährlichen Verbesserungen 2014-2016 (EU-Endorsement ist erfolgt)

Die erstmalige Anwendung der neuen Standards IFRS 9 'Finanzinstrumente' und IFRS 15 'Erlöse aus Verträgen mit Kunden' führte zu Änderungen der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden des Konzerns. Die Auswirkungen der erstmaligen Anwendung dieser beiden Standards werden in Kapitel C.1. erläutert. Die anderen neuen Regelungen haben keine wesentliche Auswirkung auf die Darstellung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage bzw. den Konsolidierungskreis des Konzerns.

Die folgenden Standards, Interpretationen und Änderungen von Standards sind zwar veröffentlicht, werden aber noch nicht angewendet; das angegebene Datum bezieht sich auf die Anwendungspflicht aus Konzernsicht. Die künftige Anwendung setzt die Übernahme durch die EU in europäisches Recht voraus:

1. Januar 2019:

•	IFRS 16 'Leasingbilanzierung' (ersetzt IAS 17 sowie drei leasingbezogene Interpretationen; EU-Endorsement ist erfolgt)
•	IFRIC 23 'Bilanzierung von Steuerrisikopositionen' (EU-Endorsement ist erfolgt)
•	Änderung an IAS 28 'Anteile an assoziierten Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen' (Klarstellung bzgl. langfristiger Beteiligungen; EU-Endorsement ist erfolgt)
•	Änderung an IFRS 9 'Finanzinstrumente' (Vorfälligkeitsregelungen mit negativer Ausgleichsleistung; EU-Endorsement ist erfolgt)
•	Änderungen infolge der jährlichen Verbesserungen 2015-2017 (EU-Endorsement ist erfolgt)
•	Änderung an IAS 19 'Leistungen an Arbeitnehmer' (Anpassung, Kürzung oder Abgeltung von Pensionsplänen; EU-Endorsement ausstehend)

1. Januar 2020:

•	Änderung an IFRS 3 'Unternehmenszusammenschlüsse' (Definition eines Geschäftsbetriebes; EU-Endorsement ausstehend)
•	Änderungen an IAS 1 'Darstellung des Abschlusses' und IAS 8 'Rechnungslegungsmethoden, Änderung von rechnungslegungsbezogenen Schätzungen und Fehler' (Definition von "wesentlich"; EU-Endorsement ausstehend)
•	Überarbeitete Fassung des Rahmenkonzept (EU-Endorsement ausstehend)

1. Januar 2021:

•	IFRS 17 'Versicherungsverträge' (ersetzt IAS 4; EU-Endorsement ausstehend)

Erstanwendungszeitpunkt noch offen:

•	Änderungen zu IFRS 10 und IAS 28 "Verkauf oder Einlage von Vermögenswerten zwischen einem Anleger und einem assoziierten Unternehmen oder Gemeinschaftsunternehmen" (der Anwendungszeitpunkt wurde auf unbestimmte Zeit verschoben)

Die Anwendung von IFRS 16 (anzuwenden ab dem 1. Januar 2019) verändert im Wesentlichen die Bilanzierung durch Leasingnehmer und führt zum bilanziellen Ansatz nahezu aller Leasingverhältnisse. Der Standard hebt die bisherige Unterscheidung zwischen Operating- und Finanzierungsleasing für den Leasingnehmer auf und verlangt den Ansatz eines Nutzungsrechts (right-of-use asset) und einer finanziellen Verbindlichkeit für noch zu zahlende Leasingraten für fast alle Leasingverträge, und führt damit zu einer Bilanzverlängerung sowie einer korrespondierenden Darstellung in der Gewinn- und Verlustrechnung. Für kurzfristige und geringwertige Leasingverhältnisse wird der Konzern die möglichen Ausnahmeregelungen des IFRS 16 in Anspruch nehmen.

Für Leasinggeber ändert sich mit Ausnahme von Untermietverhältnissen, die als Finanzierungsleasing qualifizieren, die Bilanzierung nach den neuen IFRS Standards nicht. Bei Trennung in Leasing- und Dienstleistungskomponente werden die entsprechenden Gegenleistungen den entsprechenden Erlöskonten zugeordnet. Die Nebenkosten werden als Dienstleistungskomponente klassifiziert und nicht als Leasingkomponente. Sie sind somit aus dem monatlichen Entgelt herauszurechnen. Variable Mietzahlungen, die z.B. umsatzabhängig zu leisten sind, werden nicht bei der Ermittlung des Nutzungsrechts bzw. der Leasingverbindlichkeit berücksichtigt. Demgegenüber sind variable Mietzahlungen basierend auf Indizes zu berücksichtigen.

Die Anwendung des Standards zum 1. Januar 2019 wird nach der vereinfachten Übergangsmethode erfolgen und somit Vergleichsbeträge für das Jahr vor der erstmaligen Anwendung nicht rückwirkend anpassen. Der Standard wird sich in erster Linie auf die Leasingverhältnisse, bei denen der Konzern Leasingnehmer ist, auswirken. Basierend auf den aktuellen Kenntnissen bzw. vorläufigen Schätzungen erwartet der Konzern durch die Erfassung von Nutzungsrechten und Leasingverbindlichkeiten eine Erhöhung der Konzern-Bilanzsumme um ca. 20 % und eine Reduzierung der Konzern-Eigenkapitalquote auf voraussichtlich 31 %. Bezüglich der Leasingverhältnisse, bei denen der Konzern Leasinggeber ist, werden keine signifikanten Änderungen erwartet.

Für die weiteren neuen Regelungen, die ab dem Geschäftsjahr 2019 anzuwenden sind, geht die Geschäftsführung davon aus, dass diese keine wesentlichen Auswirkung auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns haben. Eine freiwillige vorzeitige Anwendung der Standards ist nicht geplant.

3. Darstellung des Konzernabschlusses

Der Konzernabschluss wird in Tausend Euro (T€) aufgestellt. Die Gewinn- und Verlustrechnung entspricht dem Umsatzkostenverfahren. Aus rechentechnischen Gründen können in den Tabellen Rundungsdifferenzen auftreten. Der Konzernabschluss steht im Einklang mit den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und vermittelt ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Ertrags- und Finanzlage.

4. Freigabe und Veröffentlichung

Den Konzernabschluss für den größten Kreis von Unternehmen erstellt die Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA.

Der vorliegende Konzernabschluss der Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA und der Konzernlagebericht zum 31. Dezember 2018 wurden am 26. April 2019 durch die Geschäftsführung der persönlich haftenden Gesellschafterin der Gesellschaft freigegeben. Die Veröffentlichung erfolgt im Bundesanzeiger.

B. KONZERNKREIS UND KONSOLIDIERUNGSGRUNDSÄTZE

1. Konzernkreis

Neben der Muttergesellschaft werden in den Konzernabschluss alle wesentlichen Unternehmen einbezogen, bei denen die PKGaA mittelbar oder unmittelbar gemäß IFRS 10 über die Möglichkeit verfügt, die Geschäfts- und Finanzpolitik zu bestimmen. Gesellschaften, bei denen die PKGaA direkt oder indirekt in der Lage ist, die finanz- und geschäftspolitischen Entscheidungen maßgeblich zu beeinflussen (assoziierte Unternehmen), werden nach der Equity-Methode bilanziert. Tochtergesellschaften mit ruhender oder nur geringer Geschäftstätigkeit, die für die Vermittlung eines den tatsächlichen Verhältnissen entsprechenden Bildes der Ertrags-, Vermögens- und Finanzlage des Konzerns nur von untergeordneter Bedeutung sind, werden nicht konsolidiert. Sie werden mit ihren jeweiligen Anschaffungskosten bzw. niedrigeren Markt- oder Verkehrswerten im Konzernabschluss gezeigt.

Die Zusammensetzung des Konzernkreises zeigt folgende Aufstellung, die Bedeutung der Abkürzungen wird vorab erläutert:

M	Muttergesellschaft
EAV	Ergebnisabführungsvertrag
V	Vollkonsolidierte Gesellschaft
N	Nicht konsolidierte Tochtergesellschaft
E	At equity einbezogenes assoziiertes Unternehmen
B	Beteiligung < 20 % oder kein maßgeblicher Einfluss bei Beteiligung > 20 %
EN	zu Anschaffungskosten einbezogenes assoziiertes Unternehmen

	Anteile %		Einbezug
Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA, München			M
Auerbräu GmbH, Rosenheim	100,00	EAV	V
Bad Brambacher Mineralquellen GmbH & Co. Betriebs KG, Bad Brambach	85,00		V
Bad Brambacher Mineralquellen GmbH, Bad Brambach	85,00		N
Badische Brau Verwaltungs GmbH, Donaueschingen	100,00		N
Biedermann Getränke GmbH & Co. KG, Donaueschingen	60,00		V
Biedermann Getränke Verwaltungs GmbH, Donaueschingen	60,00		V
Brauerei im Eiswerk GmbH, München	100,00	EAV	V
Braustolz Bier GmbH, Chemnitz	100,00		V
Bürgerliches Brauhaus Saalfeld GmbH, Saalfeld	23,00		E
Chiemgau Marken GmbH, Rosenheim	51,00		V
Coburger Biervertrieb GmbH, Coburg	100,00		N
Erfrischungs-Getränke Union Kulmbacher Gruppe GmbH, Kulmbach	100,00	EAV	V
FGS Baar Getränke GmbH, Donaueschingen	100,00	EAV	V
Fritz Bierhalter Getränke-Fachgroßhandel GmbH, Karlsruhe ^***			V
Fürstlich Fürstenbergische Brauerei GmbH & Co. KG, Donaueschingen	100,00		V
Fürstliche Brauerei Thurn und Taxis Vertriebsgesellschaft mbH, Regensburg ^*	100,00	EAV	V
Getränke Logistik SQ GmbH, Plauen	100,00		V
Getränke Service Würzburger Hofbräu GmbH, Würzburg	100,00	EAV	V
Hacker-Pschorr Bräu GmbH, München	100,00	EAV	V
Keiler Bier GmbH, Würzburg	100,00	EAV	V
Kulmbacher Brauerei Aktien-Gesellschaft, Kulmbach	63,82		V
Kulmbacher EKU Brauerei GmbH, Kulmbach	100,00		N
Kulmbacher Getränke Beteiligungs- und Geschäftsführungs GmbH, Kulmbach	100,00		N
Kulmbacher Getränke Beteiligungs GmbH & Co.KG, Kulmbach	100,00		V
Kitzmann Bier GmbH, Erlangen ^**	100,00		N
Kulmbacher Reichelbräu GmbH, Kulmbach	100,00		N
Markgrafen Heimdienst GmbH, Kulmbach	100,00	EAV	V
Markgrafen Getränkevertrieb-GmbH, Kulmbach	100,00	EAV	V
Paulaner Beer (Beijing) Co. Ltd., Peking/China	100,00		V
Paulaner France SAS, Paris/Frankreich	100,00		V
Paulaner Brauhaus Singapore Pte. Ltd., Singapur	100,00		V
Paulaner Distribuzione S.r.l, Bozen/Italien	100,00		V
Paulaner Finanz S.r.l, Bozen/Italien	100,00		V
Paulaner Franchise & Consulting GmbH, München	100,00	EAV	V
Paulaner Getränke und Service Gesellschaft mbH, München	100,00	EAV	V
Paulaner USA LLC., White Plains/USA	100,00		V
Paulaner Vertriebsgesellschaft mbH, München	100,00	EAV	V
Paulaner Verwaltungs GmbH, München	100,00		N
Privatbrauerei Hoepfner GmbH, Karlsruhe	100,00	EAV	V
Privat-Brauerei Schmucker GmbH, Mossautal	100,00	EAV	V
Rosenheimer Spezialitätenbrauerei GmbH, Rosenheim	100,00	EAV	V
Scherdel Bier Beteiligungs- und Geschäftsführungs GmbH, Hof	100,00		N
Scherdel Bier GmbH & Co. KG, Hof	100,00		V
Sternla Bier GmbH, Würzburg	100,00		V
Sternquell-Brauerei GmbH, Plauen	100,00		V
Süddeutsche Getränkedistribution GmbH, München	100,00	EAV	V
Südstar Getränke GmbH, March-Hugstetten	75,10		V
Vogtländische Getränkeindustrie GmbH, Bad Brambach	100,00		V
Weißbierbrauerei Hopf GmbH, Miesbach	100,00	EAV	V
Würzburger Hofbräu GmbH, Würzburg	100,00		V

^*) 5 % der Anteile werden treuhänderisch für die Paulaner Brauerei GmbH & Co. KGaA gehalten.

^**) In 2018 umfirmiert und Sitz verlagert, ehemals Kulmbacher Kapuzinerbräu GmbH, Kulmbach.

^***) Verzicht Angabe Kapitalanteile durch Inanspruchnahme § 313 Abs. 3 Satz 1 HGB.

Die Umstrukturierung der Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA im Geschäftsjahr 2017 hatte bis auf die in Kapitel I.1.A erläuterten Auswirkungen keinen weiteren signifikanten Einfluss auf den Konzernkreis der einbezogenen operativen Gesellschaften. Nicht konsolidiert wurden 9 (Vorjahr: 9) Gesellschaften, deren Einfluss auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wegen ihrer ruhenden oder nur geringen Geschäftstätigkeit einzeln oder in ihrer Gesamtheit von untergeordneter Bedeutung ist. Der Umsatz- und Vermögensanteil der nicht konsolidierten Gesellschaften liegt in Summe unter 1,0 % der Konzernumsatzerlöse bzw. des Konzernvermögens.

2. Konsolidierungsgrundsätze

Die Vermögenswerte und Schulden der in den Konzernabschluss einbezogenen inländischen und ausländischen Unternehmen werden nach den konzernweit einheitlich geltenden Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden auf den Bilanzstichtag der PKGaA angesetzt. Alle Geschäftsvorfälle im In- und Ausland werden in der funktionalen und Berichtswährung Euro abgerechnet.

Tochterunternehmen sind alle Unternehmen, bei denen der Konzern die Kontrolle über die Finanz- und Geschäftspolitik ausübt. Dies ist regelmäßig begleitet von einem Stimmrechtsanteil von mehr als 50 %. Bei der Beurteilung, ob Kontrolle vorliegt, werden Existenz und Auswirkung potenzieller Stimmrechte, die aktuell ausübbar oder umwandelbar sind, berücksichtigt. Tochterunternehmen werden von dem Zeitpunkt an in den Konzernabschluss einbezogen (Vollkonsolidierung), zu dem die Kontrolle auf den Konzern übergegangen ist. Sie werden zu dem Zeitpunkt entkonsolidiert, zu dem die Kontrolle endet.

Die Bilanzierung erworbener Tochterunternehmen erfolgt nach der Erwerbsmethode. Die Anschaffungskosten des Erwerbs entsprechen dem beizulegenden Zeitwert der hingegebenen Vermögenswerte, der ausgegebenen Eigenkapitalinstrumente und der entstandenen bzw. übernommenen Schulden zum Transaktionszeitpunkt. Außerdem beinhalten sie die beizulegenden Zeitwerte jeglicher angesetzter Vermögenswerte oder Schulden, die aus einer bedingten Gegenleistungsvereinbarung resultieren. Erwerbsbezogene Kosten werden aufwandswirksam erfasst, wenn sie anfallen. Im Rahmen eines Unternehmenszusammenschlusses identifizierbare Vermögenswerte, Schulden und Eventualverbindlichkeiten werden bei der Erstkonsolidierung mit ihren beizulegenden Zeitwerten im Erwerbszeitpunkt bewertet.

Für jeden Unternehmenserwerb entscheidet der Konzern auf individueller Basis, ob die nicht beherrschenden Anteile am erworbenen Unternehmen zum beizulegenden Zeitwert oder anhand des proportionalen Anteils am Nettovermögen des erworbenen Unternehmens erfasst werden. Transaktionen mit nicht beherrschenden Anteilen werden wie Transaktionen mit Eigenkapitaleignern des Konzerns behandelt. Ein aus dem Erwerb eines nicht beherrschenden Anteils entstehender Unterschiedsbetrag zwischen der gezahlten Leistung und dem betreffenden Anteil an dem Buchwert des Nettovermögens des Tochterunternehmens wird im Eigenkapital erfasst. Gewinne und Verluste, die bei der Veräußerung von nicht beherrschenden Anteilen entstehen, werden ebenfalls im Eigenkapital abgebildet.

Als Geschäfts- oder Firmenwert wird der Wert angesetzt, der sich aus dem Überschuss der Anschaffungskosten des Erwerbs, dem Betrag der nicht beherrschenden Anteile am erworbenen Unternehmen sowie dem beizulegenden Zeitwert jeglicher vorher gehaltener Eigenkapitalanteile zum Erwerbsdatum über dem Anteil des Konzerns an dem zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Nettovermögen ergibt. Sind die Anschaffungskosten geringer als das zum beizulegenden Zeitwert bewertete Nettovermögen des erworbenen Tochterunternehmens, wird der Unterschiedsbetrag direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung als Ertrag erfasst.

Konzerninterne Transaktionen, Salden sowie nicht realisierte Gewinne und Verluste aus Transaktionen zwischen Konzernunternehmen werden eliminiert.

Wenn der Konzern entweder die Beherrschung oder den maßgeblichen Einfluss über ein Unternehmen verliert, wird der verbleibende Anteil zum beizulegenden Zeitwert neu bewertet und die daraus resultierende Differenz als Gewinn oder Verlust erfasst. Darüber hinaus werden alle im sonstigen Ergebnis ausgewiesenen Beträge in Bezug auf dieses Unternehmen so bilanziert, wie dies erforderlich wäre, wenn das Mutterunternehmen die dazugehörigen Vermögenswerte und Schulden direkt veräußert hätte. Dies bedeutet, dass ein zuvor im sonstigen Ergebnis erfasster Gewinn oder Verlust vom Eigenkapital ins Ergebnis umgegliedert wird. Wenn sich die Beteiligungsquote an einem assoziierten Unternehmen verringert hat, dies jedoch ein assoziiertes Unternehmen bleibt, so wird nur der anteilige Betrag der zuvor im sonstigen Ergebnis erfassten Gewinne bzw. Verluste in den Gewinn oder Verlust umgegliedert.

Assoziierte Unternehmen sind solche Unternehmen, auf die der Konzern maßgeblichen Einfluss ausübt, über die er aber keine Kontrolle besitzt, regelmäßig begleitet von einem Stimmrechtsanteil zwischen 20 und 50 %. Ein maßgeblicher Einfluss wird angenommen, wenn die Möglichkeit besteht, an den finanz- und geschäftspolitischen Entscheidungen des Beteiligungsunternehmens mitzuwirken ohne Möglichkeit, diese zu beherrschen oder gemeinsam mit einem Partnerunternehmen zu führen. Beteiligungen an assoziierten Unternehmen werden unter Anwendung der Equity-Methode bilanziert und anfänglich mit ihren Anschaffungskosten angesetzt. Der Anteil des Konzerns an assoziierten Unternehmen beinhaltet den beim Erwerb entstandenen Geschäfts- oder Firmenwert (nach Berücksichtigung kumulierter Wertminderungen).

Der Anteil des Konzerns an Gewinnen und Verlusten von assoziierten Unternehmen wird vom Zeitpunkt des Erwerbs an in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst, der Anteil an Veränderungen der Rücklagen in den Konzernrücklagen. Die kumulierten Veränderungen nach Erwerb werden gegen den Beteiligungsbuchwert verrechnet. Wenn der Verlustanteil des Konzerns an einem assoziierten Unternehmen dem Anteil des Konzerns an diesem Unternehmen, inklusive anderer ungesicherter Forderungen, entspricht bzw. diesen übersteigt, erfasst der Konzern keine weiteren Verluste, es sei denn, er ist für das assoziierte Unternehmen Verpflichtungen eingegangen oder hat für das assoziierte Unternehmen Zahlungen geleistet. Liegen Anzeichen für Wertminderungen bei assoziierten Unternehmen vor, so wird der Buchwert der betroffenen Beteiligung einem Werthaltigkeitstest unterzogen. Wenn der Grund für eine frühere Wertminderung entfallen ist, so erfolgt eine Wertaufholung auf maximal den Betrag, der sich bei Ausbleiben jeder Wertminderung ergeben hätte.

Forderungen, Verbindlichkeiten, Eventualverbindlichkeiten, Haftungsverhältnisse, Rückstellungen, Erträge und Aufwendungen sowie Ergebnisse zwischen den konsolidierten Unternehmen werden im Rahmen der Konsolidierung gegeneinander aufgerechnet bzw. eliminiert. Konsolidierungsvorgänge, die künftige Be- und Entlastungen durch den Umkehreffekt der Vorgänge hervorrufen, führen zu einer latenten Steuer.

Minderheitsanteile, über die Put-Optionen gegenüber der jeweiligen Gesellschaft bestehen, sowie Minderheitsanteile an deutschen Personengesellschaften allgemein stellen kein Eigenkapital im Sinne des IAS 32 dar. Dieser Interpretation folgend wurden die Marktwerte der Zahlungsverpflichtungen gegenüber Fremdgesellschaftern von Tochterunternehmen im Falle einer Kündigung mit dem beizulegenden Zeitwert als lang- und kurzfristige Finanzverbindlichkeit dargestellt. Der beizulegende Zeitwert wird entsprechend den Regelungen im jeweiligen Gesellschaftsvertrag ermittelt. Die sich hieraus ergebenden Aufwendungen und Erträge werden in der Gewinn- und Verlustrechnung im Finanzergebnis ausgewiesen. Verbindlichkeiten aus Put-Optionen gegenüber Minderheitsgesellschaftern über die jeweiligen Gesellschaftsanteile an Tochtergesellschaften werden im Eigenkapital gegen die Minderheitsanteile gebucht.

Die nach der Equity-Methode bewerteten Beteiligungen werden mit dem anteiligen Eigenkapital angesetzt. Ein Unterschiedsbetrag zu den Anschaffungskosten der Beteiligung wird entsprechend der Erwerbsmethode behandelt.

3. Unternehmenszusammenschlüsse

Am 26. März 2018 hat die Südstar Getränke GmbH rückwirkend zum 1. Januar 2018 die Mehrheit der Anteile an der Fritz Bierhalter Getränke-Fachgroßhandel GmbH in Karlsruhe erworben. Die Fritz Bierhalter Getränke-Fachgroßhandel GmbH ist ein regionaler Getränkeanbieter und Partner für die Gastronomie. Durch den Anteilserwerb sollen die Kundenbeziehungen in Nordbaden gestärkt und weiter ausgebaut werden. Weiterhin werden alle Logistikdienstleistungen der Schwestergesellschaft, Privatbrauerei Hoepfner GmbH, Karlsruhe, integriert.

Die Anschaffungskosten betragen T€ 1.317 für den Kauf der Geschäftsanteile. Die Erwerbsnebenkosten in Höhe von T€ 40 wurden im Geschäftsjahr aufwandswirksam in den Rechts- und Beratungskosten erfasst. Aus dem Erwerb der Fritz Bierhalter Getränke-Fachgroßhandel GmbH entfallen auf den Erwerb des Kundenstammes T€ 434. Die gezahlte Gegenleistung beinhaltet außerdem Beträge, welche die Vorteile aus den erwarteten Synergien, Umsatzwachstum und künftige Marktentwicklungen berücksichtigen. Diese Vorteile werden als Geschäfts- und Firmenwert in Höhe von T€ 428 berücksichtigt. Erwartungsgemäß ist der Geschäfts- und Firmenwert steuerlich nicht abzugsfähig.

Die erworbenen Vermögenswerte und Schulden, die zum Erwerbszeitpunkt angesetzt wurden gliedern sich wie folgt:

	Kaufpreis / Fair Value T€	Buchwerte T€
Immaterielle Vermögenswerte
Kundenstamm	434	0
Geschäfts- und Firmenwert	428	0
übrige immaterielle Vermögenswerte	21	21
Sachanlagen	88	110
Finanzanlagen	249	249
Vorräte	439	439
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	261	261
Sonstige Vermögenswerte	157	157
Liquide Mittel	102	102
Erworbene Vermögenswerte	2.179	1.339
Passive latente Steuer	113	0
kurzfristige Rückstellungen	58	58
Kurzfristige Verbindlichkeiten	691	691
Erworbene Schulden	862	749
Kaufpreis / Erworbenes Reinvermögen	1.317	590

	T€
Mit dem Tochterunternehmen erworbene Zahlungsmittel	102
Abfluss von Zahlungsmitteln	-1.317
Tatsächlicher Zahlungsmittelabfluss aufgrund des Unternehmenserwerbes	-1.215

Die Anschaffungskosten der Forderungen betragen T€ 291. Dem Ausfallrisiko entsprechend wurde eine Wertminderung auf den wahrscheinlich realisierbaren Wert in Höhe von T€ 30 vorgenommen. Die Ergebnisentwicklung der Fritz Bierhalter Getränke-Fachgroßhandel GmbH zum 31.12.2018 zeigt sich wie folgt:

	T€
Umsatzerlöse	5.821
Vertriebskosten	-5.580
Sonstige betriebliche Erträge	9
Sonstige betriebliche Aufwendungen	0
Operatives Ergebnis	250
Übrige Finanzerträge	3
Übrige Finanzaufwendungen	-12
Finanzergebnis	-9
Ergebnis vor Steuern	241
Ertragsteuern	-4
Ergebnis der Periode	237

C. BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN

Der Abschluss der PKGaA als Mutterunternehmen und die Abschlüsse der einbezogenen Tochterunternehmen wurden gemäß IFRS 10 nach einheitlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden auf den Bilanzstichtag der PKGaA aufgestellt. Die wesentlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden, die bei der Erstellung des vorliegenden Konzernabschlusses angewendet wurden, sind im Folgenden dargestellt. Die beschriebenen Methoden wurden stetig auf die dargestellten Berichtsperioden angewendet, sofern nichts anderes erläutert wird.

1. Änderung von Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Im Folgenden werden die Auswirkungen der erstmaligen Anwendung von IFRS 9 'Finanzinstrumente' und IFRS 15 'Erlöse aus Verträgen mit Kunden' auf den Abschluss des Konzerns erläutert. Die Erstanwendung beider IFRS Standards zum 1. Januar 2018 erfolgt im Grundsatz nach der modifiziert retrospektiven Methode, d.h. ohne rückwirkende Anpassung von Vergleichsperioden bzw. Vergleichsangaben.

IFRS 9 ersetzt die Vorschriften von IAS 39, die Ansatz, Klassifizierung und Bewertung finanzieller Vermögenswerte und finanzieller Verbindlichkeiten, die Ausbuchung von Finanzinstrumenten, die Wertminderung finanzieller Vermögenswerte und die Bilanzierung von Sicherungsbeziehungen betreffen. Die erstmalige Anwendung von IFRS 9 führte zu Änderungen der Rechnungslegungsgrundsätze und Anpassungen der im Abschluss erfassten Eröffnungsbilanzwerte zum 1. Januar 2018. Die neuen Rechnungslegungsgrundsätze sind in Kapitel C.9. näher erläutert.

IFRS 15 ersetzt insbesondere die Vorschriften von IAS 18 'Umsatzerlöse' und IAS 11 'Fertigungsaufträge' und sieht im Gegensatz zu den bisher gültigen Vorschriften ein einziges, prinzipienbasiertes fünfstufiges Modell vor, welches auf alle Verträgen mit Kunden anzuwenden ist. Die erstmalige Anwendung zum 1. Januar 2018, resultiert für den Konzern in Änderungen der Rechnungslegungsmethoden und Anpassungen der im Abschluss erfassten Eröffnungsbilanzwerte zum 1. Januar 2018. Anpassungen von Vergleichsperioden und Vergleichsangaben sind in Übereinstimmung mit den Übergangsvorschriften der modifiziert retrospektiven Methode nicht vorgenommen worden. Die neuen Rechnungslegungsgrundsätze werden in Kapitel C.3. näher erläutert.

Die folgende Tabelle verdeutlicht die erfassten Anpassungen zum Erstanwendungszeitpunkt 1. Januar 2018 für IFRS 9 'Finanzinstrumente' und IFRS 15 'Erlöse aus Verträgen mit Kunden'. Die Anpassungen werden im Einzelnen je Standard im nachfolgenden näher erläutert.

AKTIVA

	31.12.2017	IFRS 9	01.01.2018
Immaterielle Vermögenswerte	36.181		36.181
Sachanlagen	589.041		589.041
At Equity bewertete Anteil	556		556
Finanzielle langfristige Vermögenswerte	55.793	1.229	57.022
Sonstige langfristige Forderungen und Vermögenswerte	956		956
Aktive latente Steuern	4.331		4.331
LANGFRISTIGE VERMÖGENSWERTE	686.858	1.229	688.087
Vorräte	34.915		34.915
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	79.683		79.683
Finanzielle kurzfristige Vermögenswerte	8.352		8.352
Sonstige kurzfristige Forderungen und Vermögenswerte	24.894		24.894
Steuererstattungsansprüche	204		204
Zahlungsmittel	83.336		83.336
KURZFRISTIGE VERMÖGENSWERTE	231.384		231.384
	918.242	1.229	919.471
PASSIVA
	31.12.2017	IFRS 9	01.01.2018
Kommanditkapital	20.000		20.000
Rücklagen	285.509	860	286.369
Konzernergebnis	-972		-972
Eigenkapital der Muttergesellschaft	304.537	860	305.397
Anteile anderer Gesellschafter	26.607		26.607
EIGENKAPITAL	331.144	860	332.004
Langfristige Finanzschulden	81.474		81.474
Finanzielle und sonstige langfristige Verbindlichkeiten	12.625		12.625
Rückstellungen für Pensionen	89.145		89.145
Sonstige langfristige Rückstellungen	6.430		6.430
Passive latente Steuern	56.509	369	56.878
Langfristige Schulden	246.183	369	246.552
Kurzfristige Finanzschulden	130.667		130.667
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	53.302		53.302
Steuerschulden	2.111		2.111
Finanzielle und sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	50.251		50.251
Sonstige kurzfristige Rückstellungen	104.584		104.584
Kurzfristige Schulden	340.915		340.915
FREMDKAPITAL	587.098	369	587.467
	918.242	1.229	919.471

Nachfolgend werden die Umstellungseffekte bzw. identifizierten Themenbereiche aus der Erstanwendung der Standards IFRS 9 und IFRS 15 im Einzelnen dargestellt, welchen Einfluss diese auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns haben:

•	Aufwendungen für Absatzförderungsmaßnahmen wie z. B. Rückvergütungen und Zuschüsse klassifizieren nach IFRS 15 als 'variable Gegenleistungsbestandteile'. Die Bilanzierung hat umsatzmindernd zu erfolgen. Bislang wurde ein Teil dieser Aufwendungen in den Vertriebskosten ausgewiesen. Der geänderte Ausweis in der Gewinn- und Verlustrechnung führt für das Geschäftsjahr 2018 zu einer Verminderung der Umsatzerlöse und entsprechend zu einer Verminderung der Vertriebskosten in Höhe von jeweils T€ 6.115. Die Vergleichsperiode 2017 bzw. die Vergleichsangaben wurden nicht angepasst.
•	Getränke- und Bierbelieferungsrechte werden nach IFRS 9 aufgrund des Zahlungsstromkriteriums als finanzielle Vermögenswerte klassifiziert. Die bisherigen planmäßigen Amortisierungen der Getränke- und Bierbelieferungsrechte entsprechen den über die Getränkepreise in den Umsatzerlösen enthaltenen Tilgungen. Der Ausweis der Tilgungen in den Umsatzerlösen und Amortisierungen entfällt ab 1. Januar 2018. Für das Geschäftsjahr 2018 führt der geänderte Ausweis in der Gewinn- und Verlustrechnung zu einer Verminderung der Umsatzerlöse und entsprechend zu einer Verminderung der Vertriebskosten in Höhe von jeweils T€ 3.698. Die Vergleichsperiode bzw. die Vergleichsangaben 2017 wurden nicht angepasst.
•	Im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit schließt der Konzern mit seinen Kunden Darlehens- und Getränkebelieferungsverträge ab. Teilweise sind diese Verträge nominal un- bzw. unterverzinslich ausgestaltet. Eine marktgerechte Effektivverzinsung wird allerdings jeweils über die vertraglich vereinbarten Getränkepreise sichergestellt. Entsprechend der Vorschriften des IFRS 9 bzw. der Folgeänderung an IAS 1.82(a) sind die impliziert in den Umsatzerlösen enthaltenen Zinserträge der un- bzw. unterverzinslichen Verträgen fortan separat innerhalb der Umsatzerlöse auszuweisen. Um einen kongruenten Ausweis der impliziert versus explizit realisierten Zinserträge aus den Darlehens- und Getränkebelieferungsverträgen gewährleisten zu können, weist der Konzern fortan auch die Zinserträge der explizit verzinslich ausgestalten Kundenvereinbarung innerhalb der Umsatzerlöse aus. Für das Geschäftsjahr 2018 führt der geänderte Ausweis in der Gewinn- und Verlustrechnung zu einer Erhöhung der Umsatzerlöse und entsprechend zu einer Verringerung der Finanzerträge in Höhe von jeweils T€ 920. Die Vergleichsperiode bzw. die Vergleichsangaben 2017 wurden nicht angepasst.
•	Eigenkapitalinstrumente, die bislang als "zur "Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte (available for sale)" klassifiziert und mit den Anschaffungskosten bilanziert wurden, werden nun mehr zum beizulegenden Zeitwert im sonstigen Ergebnis (OCI) bewertet. Der Konzern hält diese Eigenkapitalinstrumente nicht zu Handelszwecken und kann deshalb die FVOCI-Option anwenden. Die Bewertungsänderung führt zum Erstanwendungszeitpunkt 1. Januar 2018 zu Erhöhungen folgender Bilanzpositionen: finanzielle langfristige Vermögenswerte in Höhe von T€ 1.229, passive latente Steuern in Höhe von T€ 369 und der Rücklagen in Höhe von T€ 860.

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Überleitung der Kategorien und Buchwerte der Finanzinstrumente im Zuge der Erstanwendung des IFRS 9 zum 1. Januar 2018:

Reklassifizierung der Finanzinstrumente [T€]	Bewertungskategorie nach IAS 39	Bewertungskategorie nach IFRS 9	Buchwert IAS 39	Buchwert IFRS 9	Differenz
Finanzielle lang- und kurzfristige Vermögenswerte
Anteile an verbundenen Unternehmen und Beteiligungen	Zur Veräußerung verfügbar (A-AfS)	erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert (FVOCI)	9.600	10.829	1.229
Gastrodarlehen und Getränkelieferrechte	Kredite und Forderungen (A-LR)	Fortgeführte Anschaffungskosten (AC)	53.849	53.849	-
Nicht im Anwendungsbereich des IFRS 9	n/a	n/a	697	697	-
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	Kredite und Forderungen (A-LR)	Fortgeführte Anschaffungskosten (AC)	79.683	79.683	-
Zahlungsmittel	Kredite und Forderungen (A-LR)	Fortgeführte Anschaffungskosten (AC)	83.336	83.336	-
Sonstige Forderungen und Vermögenswerte
Derivate	erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert (A-FV)	erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert (FVPL)	644	644	-
keine Finanzinstrumente	n/a	n/a	25.205	25.205	-
finanzielle Vermögenswerte			253.014	254.243	1.229
Finanzschulden (lang- und kurzfristig)	Fortgeführte Anschaffungskosten (L-AC)	Fortgeführte Anschaffungskosten (AC)	212.141	212.141	-
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	Fortgeführte Anschaffungskosten (L-AC)	Fortgeführte Anschaffungskosten (AC)	53.302	53.302	-
Finanzielle und sonstige Verbindlichkeiten
Optionen auf Eigenkapitalinstrumente (Minderheitsgesellschafter)	erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert (L-FV)	erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert (FVPL)	7.770	7.770
Derivate	erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert (A-FV)	erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert (FVPL)	-	-	-
übrige Verbindlichkeiten	Fortgeführte Anschaffungskosten (L-AC)	Fortgeführte Anschaffungskosten (AC)	43.702	43.702	-
Finanzierungsleasing	n.a.	n.a.	5.550	5.550	-
Nicht im Anwendungsbereich des IFRS 9	n.a.	n.a.	5.854	5.854	-
finanzielle Verbindlichkeiten			328.319	328.319	-

Die nachfolgende Tabelle stellt eine Überleitung der finanziellen Vermögenswerte (ohne Berücksichtigung latenter Steuereffekte) nach Bewertungskategorien zum 1. Januar 2018 dar:

Überleitung Bewertungskategorien [T€]	Fortgeführte Anschaffungskosten (AC) (2017: A-LR)	erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert (FVOCI) (2017: A-AfS)	erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert (FVPL) (2017: A-FV)	gesamt
Schlussbilanzwert 31.12.2017 (IAS 39)	216.868	9.600	644	227.112
Bewertungsanpassung von Eigenkapitalinstrumenten (Bewertung zum beizulegenden Zeitwert)	0	1.229	0	1.229
Eröffnungsbilanzwert 1.1.2018 (IFRS 9)	216.868	10.829	644	228.341

Der Unterschied in den Buchwerten resultiert aus den beschriebenen Klassifizierungs- und Bewertungsanpassung.

Die in IFRS 9 enthaltenen neuen Regelungen zur Erfassung von Wertminderungen stellen künftig auf erwartete Ausfälle ab ('expected loss model'), was eine Änderung des bisherigen Modells der bereits eingetretenen Verlustereignisse ('incurred loss model') darstellt. Aus der Anwendung des 'expected loss model' ergeben sich zum Zeitpunkt der erstmaligen Anwendung des IFRS 9 keine wesentlichen Auswirkungen.

Im Hinblick auf die Bilanzierung von Sicherungsbeziehungen (Hedge Accounting) enthält IFRS 9 Regelungen, die eine stärkere Verbindung zwischen der Bilanzierung von Sicherungsbeziehungen und dem operativ praktizierten Risikomanagement herstellen. Aus diesen IFRS 9 Änderungen ergeben sich für den Konzern keine Auswirkungen, da keine derivativen Finanzinstrumente als Sicherungsinstrumente im Rahmen von Sicherungsbeziehungen designiert sind.

2. Schätzungen und Annahmen

Für die Erstellung des Konzernabschlusses müssen Schätzungen vorgenommen und Annahmen getroffen werden, die sich auf den Ansatz und die Bewertung in der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung auswirken. Die tatsächlich realisierten Beträge können von diesen Schätzungen abweichen. Schätzungen sind insbesondere erforderlich bei

•	der Beurteilung der Notwendigkeit sowie der Bemessung einer Wertminderung auf immaterielle Vermögenswerte, Vermögenswerte des Sachanlagevermögens sowie des Vorratsvermögens,
•	der Bestimmung der Nutzungsdauern des abnutzbaren Anlagevermögens,
•	der Bestimmung der Risikovorsorge bzw. Wertberichtigung von finanziellen Vermögenswerten und Vertragsvermögenswerten (ausführlich erläutert insbesondere in Kapitel I.C.9),
•	dem Ansatz und der Bewertung von Pensionsrückstellungen und sonstigen Rückstellungen,
•	der Beurteilung der Realisierbarkeit von aktiven latenten Steuern,
•	der Bestimmung von beizulegenden Zeitwerten,
•	der Wahl der Parameter im Rahmen der modellgestützten Bewertung von derivativen Finanzinstrumenten.

Die vorgenommenen Schätzungen wurden auf der Basis von Erfahrungswerten und weiteren relevanten Faktoren unter Berücksichtigung der Prämisse der Unternehmensfortführung vorgenommen. Alle Schätzungen und Annahmen werden nach bestem Wissen und Gewissen getroffen und fortlaufend überprüft, um ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns zu vermitteln.

Die Überprüfung von Geschäfts- oder Firmenwerten, sogenannten zahlungsmittelgenerierenden Einheiten und sonstigen Vermögenswerten auf Werthaltigkeit erfordert unter anderem die Prognose von künftigen Cashflows sowie deren Diskontierung. Dabei liegen den Cashflows Prognosen zugrunde, die auf vom Management genehmigten Finanzplänen aufbauen. Weitere wesentliche Prämissen bilden der Diskontierungsfaktor sowie die Steuersätze. Eine Veränderung der Einflussfaktoren, die bei der Prüfung der Werthaltigkeit verwendet werden, kann zu außerplanmäßigen Abschreibungen von unterschiedlicher Höhe führen.

Nutzungsdauern werden anhand einer konzerneinheitlichen Nutzungsdauertabelle festgelegt. Bei begründeter abweichender Schätzung wird von der Nutzungsdauertabelle abgewichen. Zudem werden alle Nutzungsdauern jährlich überprüft und bei Bedarf den zukünftigen Erwartungen angepasst. Die tatsächliche Nutzungsdauer kann vom geschätzten Zeitraum abweichen.

Die Bewertung von Rückstellungen ist in Abhängigkeit vom jeweils zugrundeliegenden Geschäftsvorfall teilweise komplex und in erheblichem Maß mit Schätzungen verbunden. Die vom Management getroffenen Annahmen bezüglich des Eintritts sowie der möglichen Höhe der Inanspruchnahme basieren unter anderem auf Erfahrungswerten, Einschätzungen und Diskontierungsfaktoren. Der tatsächliche Nutzenabfluss kann insofern vom Ansatz der Rückstellungen abweichen. Eine Sensitivitätsanalyse zur Pensionsrückstellung wird in Kapitel II.B.15 dargestellt.

Aktive latente Steuern auf Verlustvorträge werden auf Basis der Einschätzung der zukünftigen Realisierbarkeit der steuerlichen Vorteile bilanziert, d.h. wenn mit ausreichenden steuerlichen Erträgen oder Minderbelastungen zu rechnen ist. Die tatsächliche steuerliche Ergebnissituation in zukünftigen Perioden und damit die tatsächliche Nutzbarkeit von Verlustvorträgen kann von der Einschätzung zum Zeitpunkt der Aktivierung der latenten Steuern abweichen.

Der beizulegende Zeitwert ist der Preis, der in einem geordneten Geschäftsvorfall zwischen Marktteilnehmern am Bemessungsstichtag für den Verkauf eines Vermögenswerts erlöst bzw. für die Übertragung einer Schuld gezahlt würde. Dies gilt unabhängig davon, ob der Preis direkt beobachtbar oder unter Anwendung einer Bewertungsmethode geschätzt worden ist. Bei der Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts berücksichtigt der Konzern die Merkmale des betreffenden Vermögenswerts bzw. der betreffenden Schuld, die ein Marktteilnehmer bei der Preisbildung am Bemessungsstichtag berücksichtigen würde. Der beizulegende Zeitwert wird sowohl für Bilanzierungs- als auch Angabe-Zwecke stets nach diesem Verfahren ermittelt. Ausgenommen hiervon sind lediglich anteilsbasierte Vergütungstransaktionen im Anwendungsbereich von IFRS 2, Leasingtransaktionen im Anwendungsbereich von IAS 17 sowie Bewertungen, die dem beizulegenden Zeitwert ähneln, aber nicht entsprechen wie z. B. der Nettoveräußerungswert nach IAS 2 oder der Nutzungswert nach IAS 36.

Der beizulegende Zeitwert ist nicht immer als Marktpreis verfügbar. Häufig muss er auf Basis verschiedener Bewertungsparameter ermittelt werden. Die tatsächliche Entwicklung der Bewertungsparameter kann von der Einschätzung zum Bilanzierungszeitpunkt abweichen. In Abhängigkeit von der Verfügbarkeit beobachtbarer Inputfaktoren und der Bedeutung dieser Inputfaktoren für die Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts im Ganzen, wird der beizulegende Zeitwert den Stufen 1, 2 oder 3 zugeordnet (Fair-Value-Hierarchie gem. IFRS 7.27A). Die Unterteilung erfolgt nach folgender Maßgabe:

•	Stufe 1 Inputfaktoren sind notierte, unverändert übernommene Preise für identische Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten von aktiven Märkten, zu denen der Konzern am Bemessungsstichtag Zugang hat.
•	Stufe 2 Inputfaktoren sind Faktoren, bei denen es sich nicht um die auf Stufe 1 genannten notierten Preise handelt, die sich aber für den Vermögenswert oder die Verbindlichkeit entweder direkt oder indirekt beobachten lassen.
•	Stufe 3 Inputfaktoren sind solche, die nicht auf beobachtbaren Marktdaten basieren.

Die Vorschriften zur Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts betreffen im Konzern lediglich die Bewertung von Planvermögen sowie ausgewählte Finanzinstrumente (siehe Kapitel II.B.20).

3. Erträge und Aufwendungen

Die Erfassung von Umsatzerlösen aus dem Verkauf von Bierprodukten bzw. alkoholfreien Getränken erfolgt zeitpunktbezogen, wenn die Verfügungsmacht an den jeweiligen Produkten übergegangen ist, d.h. diese an Gastronomen, Einzel- oder Großhändler ausgeliefert bzw. an Frachtführer übergeben wurden. Rechnungen werden zu diesem Zeitpunkt ausgestellt und sehen in der Regel durchschnittliche Zahlungsziele für Inlandslieferungen von 15 Tagen im Gastronomiebereich bzw. 25 Tagen im Handelsbereich und 60 Tagen für Auslandslieferungen vor. Die Erlöse aus den Verkäufen werden in der Höhe des im Vertrag festgelegten Preises abzüglich der tatsächlichen bzw. geschätzten Erlösschmälerungen, Rückvergütungen und Biersteuer erfasst. Die Rückvergütungsrückstellung basiert auf Erfahrungswerten (Erwartungswertmethode) und berücksichtigt alle bis zum Ende der Berichtsperiode getätigten Verkäufe. Signifikante Finanzierungskomponenten sind in den regulären Verträgen mit Kunden in der Regel nicht enthalten. Für Finanzierungskomponenten wird der praktische Behelf in Anspruch genommen, die Auswirkungen einer Finanzierungskomponente nicht zu berücksichtigen, falls die Dauer zwischen Übertragung von Gütern bzw. Dienstleistungen und Bezahlung dieser durch den Kunden maximal ein Jahr beträgt. Des Weiteren wird das Wahlrecht, diejenigen Vertragserlangungs- und Erfüllungskosten direkt im Aufwand zu erfassen, die bei Aktivierung über eine Dauer von maximal einem Jahr abgeschrieben würden, in Anspruch genommen. Dies betrifft sämtliche solche Kosten. Rücknahme- oder Erstattungsverpflichtungen bestehen für den Konzern lediglich im Rahmen der gesetzlichen Vorschriften bzw. branchenüblichen Bedingungen bei Lieferverzug oder mangelhafter Lieferung.

Betriebliche Aufwendungen werden mit Inanspruchnahme der Leistung bzw. zum Zeitpunkt ihrer Verursachung ergebniswirksam. Die Kosten der umgesetzten Lieferungen umfassen die Herstellungskosten der verkauften Erzeugnisse sowie die Einstandskosten der verkauften Handelswaren. Sie beinhalten neben den direkt zurechenbaren Material- und Fertigungskosten auch die Gemeinkosten einschließlich der Abschreibungen auf die Produktionsanlagen und bestimmte immaterielle Vermögenswerte.

Zinsertrag und Zinsaufwand aus zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten finanziellen Vermögenswerten und Schulden werden ergebniswirksam nach der Effektivzinsmethode erfasst. Beteiligungserträge werden ergebniswirksam vereinnahmt, wenn ein Ausschüttungsbeschluss vorliegt.

Der Ertragssteueraufwand beinhaltet die laufenden und latenten Steuern.

Die sonstigen Steuern werden, soweit nicht den Funktionsbereichen zurechenbar, in der Gewinn- und Verlustrechnung im sonstigen betrieblichen Aufwand ausgewiesen.

4. Fremdwährungen

Fremdwährungsgeschäfte werden mit den Kursen zum Zeitpunkt der Geschäftsvorfälle umgerechnet. In der Bilanz sind die Vermögenswerte und Schulden in fremder Währung mit dem Mittelkurs des Bilanzstichtages bewertet. Die sich ergebenden Umrechnungsdifferenzen werden ergebniswirksam erfasst.

Die Umrechnung der in fremder Währung aufgestellten Abschlüsse der einbezogenen Tochtergesellschaften erfolgt auf Basis des Konzepts der funktionalen Währung nach der modifizierten Stichtagskursmethode. Da die Tochtergesellschaften ihre Geschäfte in finanzieller, wirtschaftlicher und organisatorischer Hinsicht selbständig betreiben, ist deren funktionale Währung grundsätzlich identisch mit der jeweiligen Landeswährung.

In der Bilanz sind die Vermögenswerte und Schulden in fremder Währung mit Ausnahme des Eigenkapitals, das zu historischen Kursen umgerechnet wird, mit dem Mittelkurs des Bilanzstichtages bewertet. Die Gewinn- und Verlustrechnung wird zu Durchschnittskursen umgerechnet. Sich im Rahmen der Konsolidierung ergebende Umrechnungsdifferenzen werden nach IAS 21.39 (c) ergebnisneutral im Konzerneigenkapital erfasst.

Die Währungsumrechnung erfolgte zu folgenden Kursen:

[1 EUR in USD]	2018	2017
Stichtagskurs 31.12.	1,1450	1,1993
Durchschnittskurs	1,1810	1,1297

[1 EUR in SGD]	2018	2017
Stichtagskurs 31.12.	1,5591	1,6024
Durchschnittskurs	1,5926	1,5588

[1 EUR in CNY]	2018	2017
Stichtagskurs 31.12.	7,8751	7,8044
Durchschnittskurs	7,8081	7,6290

5. Immaterielle Vermögenswerte

Entgeltlich erworbene immaterielle Vermögenswerte werden zu Anschaffungskosten bilanziert. Selbsterstellte immaterielle Vermögenswerte sind nicht von Bedeutung. Fremdkapitalzinsen werden aktiviert, sofern ein beträchtlicher Zeitraum erforderlich ist, um den betreffenden Vermögenswert in einen gebrauchs- oder verkaufsfähigen Zustand zu versetzen.

Erhaltene Investitionszuschüsse aus der Gemeinschaftsaufgabe "Verbesserung der regionalen Wirtschaftsstruktur" sowie Investitionszulagen gemäß Investitionszulagengesetz werden gemäß IAS 20 von den Anschaffungskosten gekürzt und wirken damit abschreibungsmindernd über die Nutzungsdauer des jeweiligen Vermögenswertes. Die Investitionszuschüsse und -zulagen sind mit bestimmten Auflagen verbunden und werden nur bilanziert, wenn mit großer Sicherheit davon auszugehen ist, dass die Zuwendung erfolgen wird und der Konzern die notwendigen Bedingungen für den Erhalt der Zuwendung erfüllt.

Immaterielle Vermögenswerte werden, sofern ihre Nutzungsdauer bestimmbar ist, planmäßig linear abgeschrieben; bei einer zu erwartenden unbestimmten Nutzungsdauer wird auf eine planmäßige Abschreibung verzichtet. Geschäfts- oder Firmenwerte werden nicht planmäßig abgeschrieben.

Den planmäßigen Abschreibungen liegen hauptsächlich folgende Nutzungsdauern zugrunde:

■ Markenrechte	5 bis 25 Jahre
■ Brunnenrechte	15 bis 30 Jahre
■ Software	3 bis 5 Jahre

Die Abschreibungen werden den entsprechenden Funktionsbereichen zugeordnet.

Zu jedem Bilanzstichtag werden die Buchwerte dahingehend überprüft, ob Anhaltspunkte dafür vorliegen, dass eine Wertminderung eingetreten sein könnte. Außerplanmäßige Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte werden vorgenommen, wenn der erzielbare Betrag, der den höheren Betrag aus Nutzungswert und Nettoveräußerungserlös repräsentiert, unter dem Buchwert liegt. Sollten die Gründe für eine in Vorjahren vorgenommene außerplanmäßige Abschreibung wegfallen, werden entsprechende Zuschreibungen bis zur Obergrenze der fortgeführten Anschaffungskosten vorgenommen.

Aus Unternehmenserwerben aktivierte Geschäfts- oder Firmenwerte werden sogenannte zahlungsmittelgenerierende Einheiten (cash generating units, kurz: CGU) zugeordnet. Solche Einheiten stellen einzelne Tochtergesellschaften, Teilkonzerne bzw. einzelne Marken dar. Auf dieser Berichtsebene werden Geschäfts- und Firmenwerte durch das Management für interne Steuerungszwecke überwacht. Der Buchwert einer zahlungsmittelgenerierenden Einheit, die einen Geschäfts- oder Firmenwert enthält, wird jährlich zum Bilanzstichtag und bei entsprechenden Hinweisen nach IAS 36 auf Werthaltigkeit überprüft und gegebenenfalls auf den niedrigeren erzielbaren Wert außerplanmäßig abgeschrieben. Die Wertermittlung erfolgt in Form des Nutzungswerts als Barwert erwarteter künftiger Cashflows. Die Berechnung basiert auf einem DCF-Modell (Discounted Cashflow-Modell).

Spätere Zuschreibungen erfolgen nicht, da Wertminderungen der Geschäfts- und Firmenwerte nicht rückgängig gemacht werden dürfen.

Gewinne oder Verluste aus dem Verkauf von immateriellen Vermögenswerten werden in der Gewinn- und Verlustrechnung unter den sonstigen betrieblichen Erträgen bzw. Aufwendungen erfasst.

6. Sachanlagen

Das Sachanlagevermögen wird zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten abzüglich planmäßiger linearer Abschreibungen bewertet. Fremdkapitalkosten werden aktiviert, sofern ein beträchtlicher Zeitraum erforderlich ist, um den betreffenden Vermögenswert in einen gebrauchs- oder verkaufsfähigen Zustand zu versetzen.

Den planmäßigen Abschreibungen liegen hauptsächlich folgende konzerneinheitliche Nutzungsdauern zugrunde:

■ Gebäude	15 bis 40 Jahre
■ Technische Anlagen und Maschinen	5 bis 40 Jahre
■ Betriebs- und Geschäftsausstattung	3 bis 20 Jahre
■ Gebinde	2 bis 10 Jahre

Die planmäßigen Abschreibungen erfolgen linear.

Auf Differenzen, die aus den steuerlichen Vorschriften gem. § 6 Abs. 2a EStG gegenüber der Bewertung nach IFRS entstehen, werden latente Steuern gebildet.

Zu jedem Bilanzstichtag werden die Buchwerte dahingehend überprüft, ob Anhaltspunkte dafür vorliegen, dass eine Wertminderung eingetreten sein könnte. Außerplanmäßige Abschreibungen auf Sachanlagen werden gemäß IAS 36 vorgenommen, wenn der erzielbare Betrag, der den höheren Betrag aus Nutzungswert und Nettoveräußerungserlös repräsentiert, aus der Nutzung des betreffenden Vermögenswerts unter den Buchwert gesunken ist. Entfallen die Gründe für eine in Vorjahren vorgenommene außerplanmäßige Abschreibung, erfolgt eine entsprechende Zuschreibung. Obergrenze für die Zuschreibung sind die fortgeführten Anschaffungskosten, die sich bei planmäßigem Abschreibungsverlauf ergeben hätten.

Gewinne oder Verluste aus dem Verkauf von Sachanlagen werden in der Gewinn- und Verlustrechnung unter den sonstigen betrieblichen Erträgen bzw. Aufwendungen erfasst.

Erhaltene Investitionszuschüsse aus der Gemeinschaftsaufgabe "Verbesserung der regionalen Wirtschaftsstruktur" sowie Investitionszulagen gemäß Investitionszulagengesetz werden gemäß IAS 20 analog zu den Ausführungen bei den immateriellen Vermögenswerten bilanziert.

7. Zur Veräußerung bestimmte Vermögenswerte

Die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden in der Bilanz als zur Veräußerung bestimmt ausgewiesen und mit dem niedrigeren Wert aus Buchwert und beizulegendem Wert abzüglich Verkaufskosten bewertet.

8. At Equity bewertete Anteile

Gesellschaften, bei denen die PKGaA direkt oder indirekt die Möglichkeit hat, die finanz- und geschäftspolitischen Entscheidungen maßgeblich zu beeinflussen, werden nach der Equity-Methode mit den Anschaffungskosten in der Konzernbilanz ausgewiesen, die um Veränderungen des Anteils des Konzerns am Reinvermögen des assoziierten Unternehmens nach dem Erwerbszeitpunkt angepasst werden.

9. Finanzinstrumente

Finanzinstrumente sind Verträge, die bei einem Unternehmen zu einem finanziellen Vermögenswert und bei einem anderen zu einer finanziellen Schuld oder einem Eigenkapitalinstrument führen. Die finanziellen Vermögenswerte des Konzerns umfassen neben Zahlungsmitteln im Wesentlichen Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, ausgereichte Darlehen im Gastronomiebereich, Getränkebelieferungsrechte sowie Eigenkapitalinstrumente (u. a. Anteile bzw. Beteiligungen an verbundenen Unternehmen). Die finanziellen Verbindlichkeiten umfassen im Wesentlichen die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten.

Der Ansatz von Finanzinstrumenten erfolgt, sobald der Konzern Vertragspartei der Regelungen eines Finanzinstruments wird. Abhängig von der Fristigkeit erfolgt der Ausweis unter den lang- oder kurzfristigen Bilanzpositionen.

Klassifizierung

Die Kategorisierung der finanziellen Vermögenswerte ab 1. Januar 2018 nach IFRS 9 ergibt sich dabei sowohl in Abhängigkeit von den vertraglichen Zahlungsströmen des Instruments als auch dem Geschäftsmodell, in dem das Instrument gehalten wird:

•	AC-Kategorie ('amortised cost'): Bewertung zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsmethode,
•	FVOCI-Kategorie ('fair value through other comprehensive income'): Bewertung erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert,
•	FVPL-Kategorie ('fair value through profit or loss'): Bewertung erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert.

Die Zuordnung eines finanziellen Vermögenswertes zu der Kategorie AC erfolgt, sofern kumulativ das Geschäftsmodell- und das Zahlungsstromkriterium erfüllt sind und kein Wahlrecht für eine FV-Option in Anspruch genommen wird.

IFRS 9 sieht die unter IAS 39 bisher bestehenden weiteren Kategorien 'bis zur Endfälligkeit zu halten', 'Kredite und Forderungen' sowie 'zur Veräußerung verfügbar' zukünftig nicht mehr vor.

Bei den finanziellen Verbindlichkeiten wird zwischen den folgenden Kategorien unterschieden:

•	AC-Kategorie ('amortised cost'): Bewertung zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsmethode,
•	FVPL-Kategorie ('fair value through profit or loss'): Bewertung erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert.

Finanzielle Verbindlichkeiten werden in der Regel zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Die FVPL-Kategorisierung ist pflichtweise für derivative Verbindlichkeiten und Verbindlichkeiten des Handelsbestandes anzuwenden.

Bewertung

Beim erstmaligen Ansatz bewertet der Konzern einen finanziellen Vermögenswert zum beizulegenden Zeitwert. Transaktionskosten werden bei finanziellen Vermögenswerten, die nicht erfolgswirksam zum Zeitwert bewertet werden, mit einbezogen.

Die Folgebewertung von finanziellen Vermögenswerten ist abhängig vom Geschäftsmodell des Konzerns zur Steuerung der Vermögenswerte und den Zahlungsstrommerkmalen der jeweiligen Schuldinstrumente bzw. Eigenkapitalinstrumente. Der Konzern stuft seine Vermögenswerte wie folgt ein:

•	Schuldinstrumente zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet (AC): Vermögenswerte, die zur Vereinnahmung der vertraglichen Zahlungsströme gehalten werden, und bei denen diese Zahlungsströme ausschließlich Zins- und Tilgungszahlungen darstellen, werden zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Zinserträge aus diesen finanziellen Vermögenswerten werden unter Anwendung der Effektivzinsmethode in den Finanzerträgen ausgewiesen. Gewinne oder Verluste aus Wertberichtungen bzw. aus der Ausbuchung werden direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.
•	Schuldinstrumente erfolgsneutral zum Fair Value bewertet (FVOCI mit Recycling): Vermögenswerte, die zur Vereinnahmung der vertraglichen Zahlungsströme als auch zur Veräußerung gehalten werden, und bei denen die Zahlungsströme ausschließlich Zins- und Tilgungszahlungen darstellen, werden erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Veränderungen des Buchwerts werden im sonstigen Ergebnis ausgewiesen, mit Ausnahme der Zinserträge und der Wertmindungserträge oder -aufwendungen (der gebildete Risikovorsorgeposten wird dabei nicht vom Bilanzposten abgesetzt, sondern über das sonstige Ergebnis im Eigenkapital [OCI Rücklage] erfasst). Bei Ausbuchung erfolgt eine Umgliederung der kumulierten Gewinne und Verluste in die Gewinn- und Verlustrechnung.
•	Eigenkapitalinstrumente, erfolgsneutral zum Fair Value bewertet (FVOCI ohne Recycling): Der Konzern bewertet alle nicht zu Handelszwecken gehaltenen Eigenkapitalinstrumente erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert. Bei einer Ausbuchung des Instruments erfolgt keine spätere Umgliederung der kumulierten Gewinne und Verluste in die Gewinn- und Verlustrechnung. Dividenden werden erfolgswirksam erfasst, wenn der Anspruch des Konzerns auf den Erhalt von Zahlungen begründet wird.
•	Schuldinstrumente, Derivate und Eigenkapitalinstrumente erfolgswirksam zum Fair Value bewertet (FVPL): Vermögenswerte, welche die Kriterien der Kategorie 'AC' oder 'FVOCI' nicht erfüllen, werden in die Kategorie 'FVPL' eingestuft. Gewinne oder Verluste solcher Instrumente, werden in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.

Der Konzern schließt im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit mit seinen Kunden Vereinbarungen bzgl. Darlehens- und Getränkebelieferungsverträgen, welche diverse Amortisierungsmöglichkeiten vorsehen können (z. B. ratierliche oder HL-Amortisierungen über die Laufzeit der Kundenverträge). Bei diesen Verträgen handelt es sich um finanzielle Vermögenswerte, die zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsmethode zu bilanzieren sind. Die Amortisierung erfolgt je nach Vertragsausgestaltung erfolgsneutral über definierte Tilgungsleistungen oder umsatzmindernd über die Vertragslaufzeit. Partiell sind Darlehens- und Getränkebelieferungsverträge un- bzw. unterverzinslich ausgestaltet. In diesen Fällen wird eine marktgerechte Effektivverzinsung durch die Kombination bzw. Steuerung der einzelnen Preis- und Mengenkomponenten in Zusammenhang mit den originären Kundenverträgen aus dem Bier- bzw. Getränkeverkauf sichergestellt.

Minderheitsanteile an einer deutschen Personengesellschaft stellen kein Eigenkapital im Sinne des IAS 32 dar. Dieser Interpretation folgend, werden die Marktwerte der Zahlungsverpflichtungen im Falle einer Kündigung konzernfremder Kommanditisten von Tochterunternehmen mit dem beizulegenden Zeitwert als langfristige Finanzverbindlichkeit dargestellt. Der beizulegende Zeitwert wird entsprechend den Regelungen im Gesellschaftsvertrag ermittelt. Im betreffenden Gesellschaftsvertrag ist die Anwendung einer Multiplikatormethode, basierend auf dem Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) der vergangenen drei Jahre vorgesehen (Stufe 3 Inputfaktoren). Die sich hieraus ergebenden Aufwendungen und Erträge werden in der Gewinn- und Verlustrechnung im sonstigen Finanzergebnis ausgewiesen.

Wertminderung

Der Konzern wendet ab dem 1. Januar 2018 das Wertminderungsmodell des IFRS 9 an. Das zukunftsgerichtete Wertminderungsmodell ('exptected credit loss model - ECL model') ist auf Schuldinstrumente, die zu fortgeführten Anschaffungskosten oder erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert zu bewerten sind, anzuwenden. Ebenso sind die Wertminderungsvorschriften des IFRS 9 auf vertragliche Vermögenswerte nach IFRS 15, Leasingforderungen nach IAS 17 sowie Kreditzusagen und Finanzgarantien anzuwenden.

Das zukunftsgerichtete Wertminderungsmodell sieht grundsätzlich drei Stufen vor, welche die Höhe der zukünftig zu erwartenden und zu erfassenden Verluste und die Zinsvereinnahmung bestimmen:

•	Stufe 1: Finanzinstrumente, bei denen sich das Ausfallrisiko seit dem erstmaligen Ansatz nicht signifikant erhöht hat bzw. solche, die zum Abschlussstichtag ein geringes Ausfallrisiko aufweisen. Für diese Vermögenswerte wird ein erwarteter 12-Monats-Kreditverlust erfasst und die Berechnung der Zinserträge erfolgt auf Basis des Bruttobuchwerts der Vermögenswerte unter Anwendung der Effektivzinsmethode.
•	Stufe 2: Finanzinstrumente, bei denen sich das Ausfallrisiko seit dem erstmaligen Ansatz signifikant erhöht hat (es sei denn, sie weisen zum Abschlussstichtag ein geringes Ausfallrisiko auf), die jedoch nicht ausfallgefährdet sind. Für diese Vermögenswerte wird ein erwarteter Kreditverlust bezogen auf die Restlaufzeit erfasst und die Berechnung der Zinserträge erfolgt weiterhin auf Basis des Bruttobuchwerts der Vermögenswerte unter Anwendung der Effektivzinsmethode.
•	Stufe 3: Finanzinstrumente, die ausfallgefährdet sind (d. h. es sind ein oder mehrere Ereignisse eingetreten, die sich nachteilig auf die erwarteten künftigen Cashflows eines finanziellen Vermögenswertes auswirken). Für diese Vermögenswerte wird ebenfalls ein erwarteter Kreditverlust bezogen auf die Restlaufzeit erfasst. Die Berechnung der Zinserträge erfolgt auf Basis des Nettobuchwerts der Vermögenswerte unter Anwendung der Effektivzinsmethode (der Nettobuchwert entspricht den fortgeführten Anschaffungskosten nach Abzug von Risikovorsorgen).

Gemäß dem IFRS 9 zulässigen vereinfachten Ansatzes werden die Wertberichtigungen für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ausschließlich in Höhe der über die Laufzeit zu erwartenden Kreditverluste bemessen. Über die Laufzeit erwartete Kreditverluste sind erwartete Verluste, die aus allen möglichen Ausfallereignissen während der erwarteten Laufzeit des Finanzinstruments resultieren. 12-Monats-Kreditverluste sind der Anteil der erwarteten Kreditverluste, die aus Ausfallfallereignissen resultieren, die innerhalb von zwölf Monaten nach dem Bilanzstichtag möglich sind.

Bei Festlegung, ob das Ausfallrisiko eines Finanzinstruments seit der erstmaligen Erfassung signifikant angestiegen ist, und bei der Schätzung von erwarteten Kreditverlusten berücksichtigt der Konzern angemessene und belastbare Informationen, die relevant und ohne unangemessenen Zeit- und Kostenaufwand verfügbar sind. Dies umfasst sowohl quantitative als auch qualitative Informationen und Analysen, die auf vergangenen Erfahrungen des Konzerns und zukunftsgerichteten Informationen und Einschätzungen, beruhen.

Der Konzern nimmt an, dass das Ausfallrisiko eines Finanzinstruments signifikant angestiegen ist, wenn eine bestimmte Überfälligkeit an Tagen vorliegt (z.B. mehr als 120 Tage bei Forderungen aus Darlehens- bzw. Getränkebelieferungsverträgen) bzw. durchschnittlich erwartete Erfüllungsquoten (HL-Absatz) in Zusammenhang mit bestimmten Darlehens- bzw. Getränkebelieferungsverträgen, nicht erfüllt wurden. Der Konzern betrachtet ein Finanzinstrument als ausgefallen, wenn es unwahrscheinlich ist, dass der Schuldner seinen Zahlungsverpflichtungen an den Konzern nachkommen kann, ohne dass der Konzern auf Maßnahmen wie die Verwertung von Sicherheiten zurückgreifen muss (u.a. bei der Übergabe an Inkassounternehmen). Unter Wesentlichkeitsgesichtspunkten wird auf eine separate Darstellung des Wertminderungsaufwandes in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung verzichtet. Die detaillierte Darstellung der Wertminderungen bzw. Entwicklung des Wertminderungsaufwandes erfolgt anstatt dessen in Kapitel II.B.20.

Saldierung von finanziellen Vermögenswerten und finanziellen Verbindlichkeiten

Finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden saldiert ausgewiesen, wenn der Konzern einen gegenwärtigen Rechtsanspruch hat, die erfassten Beträge miteinander zu verrechnen und die Absicht vorliegt, den Ausgleich auf Nettobasis herbeizuführen oder gleichzeitig mit der Verwertung des Vermögenswerts die zugehörige Verbindlichkeit abzulösen. Zum Bilanzstichtag hat der Konzern keine Aufrechnungsvereinbarungen abgeschlossen noch weder wesentliche Beträge der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten saldiert ausgewiesen.

Ausbuchung von Finanzinstrumenten

Der Konzern bucht finanzielle Vermögenswerte (oder Teile finanzieller Vermögenswerte, sofern zutreffend) aus, wenn die Rechte auf den Bezug von Zahlungsströmen aus dem finanziellen Vermögenswert erloschen oder übertragen worden sind und im Wesentlichen alle Chancen und Risiken, die mit dem Eigentum verbunden sind, übertragen hat. Finanzielle Verbindlichkeiten werden ausgebucht, wenn die zugrundeliegende vertragliche Verpflichtung des Konzerns erfüllt, aufgehoben oder erloschen ist.

Sicherungsbeziehungen

Derivative Finanzinstrumente werden im Konzern nur zu Sicherungszwecken eingesetzt, insbesondere werden über Zinssatz-Swaps Zinsänderungsrisiken und über Devisentermingeschäfte Währungsänderungsrisiken gesichert.

Derivate werden erstmalig zum beizulegenden Zeitwert zum Zeitpunkt des Abschlusses angesetzt und in der Folge am Ende jeder Berichtsperiode zu ihrem beizulegenden Zeitwert neu bewertet. Die Bilanzierung nachfolgender Änderungen des beizulegenden Zeitwerts hängt davon ab, ob das Derivat als Sicherungsinstrument designiert ist, und, wenn dies der Fall ist, von der Art der zugrundeliegenden Sicherungsbeziehung. Der Konzern designiert bestimmte Derivate entweder zur:

•	Absicherung des beizulegenden Zeitwerts von bilanzierten Vermögenswerten oder Verbindlichkeiten oder festen Verpflichtungen (Fair Value Hedges),
•	Absicherung eines bestimmten Risikos, das mit den Cashflows von bilanzierten Vermögenswerten und Verbindlichkeiten und hochwahrscheinlichen erwarteten Transaktionen verbunden ist (Cashflow Hedges), oder
•	Absicherung einer Nettoinvestition in einen ausländischen Geschäftsbetrieb (Net Investment Hedges).

Zu Beginn der Sicherungsbeziehung dokumentiert der Konzern die wirtschaftliche Beziehung zwischen den Sicherungsinstrumenten und den abgesicherten Grundgeschäften sowie den Sicherungsbeziehungen zugrundeliegenden Risikomanagementzielen und -strategien.

Derivative Finanzinstrumente, welche nicht für die Bilanzierung als Sicherungsgeschäft designiert sind oder nicht die Voraussetzungen erfüllen, werden erfolgswirksam zu Fair Value (FVPL) klassifiziert und die Änderung des beizulegenden Zeitwerts unmittelbar im Gewinn oder Verlust erfasst. Der Konzern hat im Geschäftsjahr 2018 keine derivativen Finanzinstrumente als Sicherungsinstrumente im Rahmen von Sicherungsbeziehungen designiert.

Finanzinstrumente (bis zum 31. Dezember 2017)

Die vorgenannten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden des IFRS 9, welche vom Konzern ab dem 1. Januar 2018 modifiziert retrospektiv angewendet werden, sind bezüglich der inhaltlichen Regelungen und deren Auswirkung auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns nahezu ähnlich bzw. identisch zu den bisher gültigen IAS 39 Regelungen, die vom Konzern bis zum 31. Dezember 2017 angewendet wurden. Abweichende Rechnungslegungsmethoden ergeben sich lediglich bezüglich der Klassifizierung von finanziellen Vermögenswerten und bezüglich der Wertberichtigungen. Die diesbezüglichen Rechnungslegungsmethoden, die bis zum 31. Dezember 2017 angewendet wurden und somit den Vergleichsangaben zugrunde liegen, werden im Nachfolgenden dargestellt.

Klassifizierung finanzieller Vermögenswerte

Bis zum 31. Dezember 2017 hat der Konzern seine finanziellen Vermögenswerte in die folgenden Bewertungskategorien eingestuft:

•	zu Handelszwecken gehaltene Finanzinstrumente ("held for trading") (A-FV),
•	bis zur Endfälligkeit zu haltende Finanzinvestitionen ("held to maturity") (A-HM),
•	Kredite und Forderungen ("loans and receiva-bles") (A-LR) sowie
•	zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte ("available for sale") (A-AS).

Die Bewertung beim erstmaligen Ansatz hat sich mit der erstmaligen Anwendung von IFRS 9 nicht geändert (siehe vorstehende Erläuterungen). Nach dem erstmaligen Ansatz werden zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert (Fair Value) bewertet. Sofern kein Marktpreis vorhanden ist, wurde der Marktwert anhand geeigneter Bewertungsverfahren ermittelt. Wertänderungen wurden unter Berücksichtigung latenter Steuern erfolgsneutral in einer Neubewertungsrücklage im Eigenkapital erfasst. Erfolgt die Ausbuchung des Vermögenswerts, wurde die Neubewertungsrücklage ergebniswirksam aufgelöst.

Kredite und Forderungen wurden unter Anwendung der Effektivzinsmethode mit ihren fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Darunter versteht man den Betrag, mit dem das Finanzinstrument bei erstmaliger Erfassung bewertet wurde, abzüglich eventueller Tilgungen und etwaiger außerplanmäßiger Abschreibungen für Wertminderungen oder Uneinbringlichkeit. Die Tilgung der überwiegend un- und niedrigverzinslichen Kundendarlehen erfolgt durch monatliche Ratenzahlung oder über "Hektoliter-Vergütungen". Eine marktgerechte Effektivverzinsung wird über das mit dem Darlehen verbundene Getränkebelieferungsrecht erzielt. Der Fair Value stimmt somit mit dem Buchwert überein. Zinserträge aus Ausleihungen wurden periodengerecht unter Berücksichtigung der ausstehenden Darlehenssumme und des anzuwendenden Zinssatzes abgegrenzt. "Kredite und Forderungen" werden ausgebucht, wenn sie beglichen oder uneinbringlich werden. Abhängig von der Fristigkeit erfolgt der Ausweis unter den lang- oder kurzfristigen Bilanzpositionen.

Die Getränkebelieferungsrechte wurden je nach Vertragslaufzeit über 1 bis 10 Jahre linear abgeschrieben. Besteht zwischen dem ursprünglichen Betrag und dem bei der Endfälligkeit rückzahlbaren Betrag eine Differenz (Agio), beinhalten die fortgeführten Anschaffungskosten außerdem die kumulierte Verteilung des Agios mittels der Effektivzinsmethode über die Laufzeit. Bei kurzfristigen Forderungen und Verbindlichkeiten oder Finanzinstrumenten ohne feste Laufzeit entsprechen die fortgeführten Anschaffungskosten grundsätzlich dem Nennbetrag bzw. dem Rückzahlungsbetrag.

Die im übrigen Finanzanlagevermögen ausgewiesenen Anteile an nicht konsolidierten Tochterunternehmen und Beteiligungen wurden den "zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte" zugeordnet; weitere Finanzinstrumente dieser Kategorie sind nicht vorhanden. Die Bilanzierung erfolgte als Eigenkapitalinstrument zum Erfüllungstag, die Bewertung erfolgte in Übereinstimmung mit IAS 39.46 zu Anschaffungskosten. Einer dauerhaften Wertminderung wurde durch erfolgswirksame außerplanmäßige Abschreibungen Rechnung getragen, eventuelle Zuschreibungen werden erfolgsneutral vorgenommen. Der Abschreibungsbetrag bestimmt sich aus der Differenz zwischen dem Buchwert des finanziellen Vermögenswertes und dem Barwert der geschätzten künftigen Cashflows, die mit der aktuellen Marktrendite eines vergleichbaren finanziellen Vermögenswertes abgezinst werden. Diese Abschreibungen wurden nicht rückgängig gemacht. Die Ausbuchung von Anteilen an nicht konsolidierten Tochterunternehmen bzw. Beteiligungen erfolgt bei einer Veräußerung an eine konzernfremde Partei.

Wertberichtung finanzieller Vermögenswerte

Bis zum 31. Dezember 2017 betraf die nachfolgend beschriebene Wertberichtigungssystematik die Kategorie Kredite und Forderungen und dabei insbesondere Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Kundendarlehen im Bereich Gastronomie.

Dem Ausfallrisiko wurde durch angemessene Wertberichtigungen Rechnung getragen. Innerhalb der Gruppe wurde abhängig vom Grad der Überfälligkeit eine gestaffelte Wertberichtigung gebildet. Die Bemessung des Ausfallrisikos erfolgt vom Konzern auf einzelfallbezogene Analysen. Zweifelhafte finanzielle Vermögenswerte, bei denen mit hoher Wahrscheinlichkeit kein Geldeingang erwartet wird, wurden zum Abschlussstichtag vollständig wertberichtigt. Bestehen an der Einbringlichkeit Zweifel, wurde dem Ausfallrisiko durch eine entsprechende Wertberichtigung auf den wahrscheinlich realisierbaren Wert Rechnung getragen. Zusätzlich wurde eine aus Erfahrungswerten abgeleitete Wertberichtigung auf Portfoliobasis basierend auf Gruppen von Forderungen mit jeweils ähnlichem Ausfallrisiko gebildet.

Die Entscheidung, ob ein Ausfallrisiko mittels eines Wertberichtigungskontos oder über eine direkte Minderung der Forderung berücksichtigt wird, hing ebenso wie der Verbrauch von Beträgen zu Lasten des Wertberichtigungskontos vom Grad der Verlässlichkeit der Beurteilung der Risikosituation ab. Bei hohem Grad der Verlässlichkeit wurde eine direkte Abschreibung vorgenommen, bei niedrigem Grad der Verlässlichkeit wurde das Ausfallrisiko über Wertberichtigungskonten abgebildet. Entfielen die Gründe für eine Wertberichtigung, erfolgte eine entsprechende Zuschreibung. Die Obergrenze für die Zuschreibungen bildeten die fortgeführten Anschaffungskosten. Um einen Wertminderungsbedarf objektiv nachweisbar festzustellen, wurden folgende Kriterien herangezogen:

•	erhebliche finanzielle Schwierigkeiten des Emittenten oder Schuldners,
•	Vertragsbruch,
•	Zugeständnisse an den Kreditnehmer aufgrund von Zahlungsschwierigkeiten,
•	Insolvenz oder Sanierungsnotwendigkeit des Kreditnehmers ist eingetreten oder wahrscheinlich,
•	Erfahrungen aus den bisherigen Kundenbeziehungen.

10. Latente Steuern

Aktive und passive latente Steuern werden für sämtliche temporären Differenzen zwischen der Steuerbasis der Vermögenswerte / Verbindlichkeiten und ihren Buchwerten im IFRS-Konzernabschluss sowie für Konsolidierungsvorgänge gebildet. Die Steuerabgrenzungen werden in Höhe der voraussichtlichen Steuerbelastung bzw. Entlastung nachfolgender Geschäftsjahre auf der Grundlage des zum Zeitpunkt der Realisation gültigen Steuersatzes vorgenommen.

Die aktivischen Steuerabgrenzungen, die auch Steuerminderungsansprüche aus steuerlichen Verlustvorträgen umfassen, werden nur angesetzt, soweit die damit verbundenen Steuerminderungen mit überwiegender Wahrscheinlichkeit eintreten. Für bilanzierte unsichere Ertragssteuerpositionen wird als beste Schätzung die voraussichtlich erwartete Steuerzahlung zugrunde gelegt. Die Bewertung der latenten Steuern erfolgt mit den Steuersätzen, die nach der derzeitigen Rechtslage künftig im wahrscheinlichen Zeitpunkt der Umkehr der temporären Differenzen gelten werden. Die Auswirkungen von Steuergesetzänderungen auf aktive und passive latente Steuern werden in der Periode, in der die materiellen Wirksamkeitsvoraussetzungen der Gesetzesänderung vorliegen, d.h. grundsätzlich mit Bundesratszustimmung, berücksichtigt. Eine Verrechnung von aktiven latenten Steuern mit passiven latenten Steuern erfolgt in Übereinstimmung mit IAS 12.74.

Latente Steuerforderungen und -verbindlichkeiten werden saldiert, wenn ein einklagbarer entsprechender Rechtsanspruch auf Aufrechnung besteht und wenn die latenten Steuerforderungen und -verbindlichkeiten sich auf Ertragsteuern beziehen, die von der gleichen Steuerbehörde erhoben werden für entweder dasselbe Steuersubjekt oder unterschiedliche Steuersubjekte, die beabsichtigen, den Ausgleich auf Nettobasis herbeizuführen.

Der verwendete Konzernsteuersatz für die deutschen Gesellschaften innerhalb des Konzerns der PKGaA beträgt 29 % (Vorjahr: 30 %).

11. Vorräte

Rohstoffe sowie Materialien für die Produktausstattung und -verpackung werden zu durchschnittlichen Anschaffungskosten bilanziert. Hilfs- und Betriebsstoffe sowie Handelswaren werden unter Anwendung angemessener Verbrauchsfolgeverfahren (Fifo-Methode) mit den letzten Anschaffungskosten bzw. zum Nettoveräußerungswert bewertet. Unfertige und fertige Erzeugnisse werden zu Herstellungskosten unter Berücksichtigung niedrigerer Nettoveräußerungswerte angesetzt. Die Herstellungskosten enthalten Material- und Lohneinzelkosten sowie variable und fixe Produktionskosten.

Soweit erforderlich, werden Abschreibungen auf den Nettoveräußerungswert vorgenommen. Der Nettoveräußerungswert ist der geschätzte, im normalen Geschäftsgang erzielbare Verkaufserlös abzüglich der geschätzten notwendigen Vertriebskosten. Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe, die für die Herstellung von Vorräten bestimmt sind, sowie unfertige Erzeugnisse werden nicht auf einen unter ihren Anschaffungs- oder Herstellungskosten liegenden Wert abgewertet, wenn die Fertigerzeugnisse, in die sie eingehen, voraussichtlich zu Herstellungskosten oder darüber verkauft werden können.

12. Eigenkapital

Die PKGaA hat keine gesetzlichen Vorschriften zur Mindesteigenkapitalausstattung zu beachten. Die Geschäftsführung der PKGaA achtet im Rahmen des Eigenkapitalmanagements darauf, dass der Konzern stets mit einer angemessenen Eigenkapitalquote ausgestattet ist. Dem Eigenkapitalmanagement unterliegt das gesamte Konzerneigenkapital, bestehend aus Gezeichnetem Kapital und Rücklagen. Zur Aufgliederung und zu quantitativen Aussagen zum Eigenkapital vgl. Kapitel II.B.13.

13. Pensionsrückstellungen

Die Pensionsrückstellung für sogenannte leistungsorientierte Versorgungspläne wird nach dem Anwartschaftsbarwertverfahren ermittelt, wobei zu jedem Abschlussstichtag eine versicherungsmathematische Bewertung durchgeführt wird. Die leistungsorientierten Kosten beinhalten die folgenden Komponenten:

•	Dienstzeitkomponente
•	Nettozinskomponente
•	Neubewertungskomponente

Der Dienstzeitaufwand beinhaltet den laufenden Dienstzeitaufwand, nach zu verrechnenden Dienstzeitaufwand sowie etwaige Gewinne und Verluste aus Planänderungen oder -kürzungen. Der Ausweis erfolgt in der Gewinn- und Verlustrechnung im Personalaufwand.

Die Nettozinsen ergeben sich aus der Multiplikation des Abzinsungssatzes mit der Nettoschuld bzw. Unterdeckung (Pensionsverpflichtung abzüglich Planvermögen) zu Beginn des Geschäftsjahres. Der Ausweis erfolgt in der Gewinn- und Verlustrechnung im Zinsaufwand.

Neubewertungen, bestehend aus versicherungsmathematischen Gewinnen und Verlusten und dem Ertrag aus Planvermögen, werden unmittelbar und erfolgsneutral im sonstigen Ergebnis erfasst und sind damit direkt in der Bilanz enthalten. Die im sonstigen Ergebnis erfasste Neubewertungskomponente ist Teil der Gewinnrücklagen und wird nicht mehr in die Gewinn- oder Verlustrechnung umgegliedert.

Von der Pensionsrückstellung abzugrenzen sind sogenannte beitragsorientierte Versorgungspläne. Zahlungen für beitragsorientierte Versorgungspläne werden dann als Personalaufwand erfasst, wenn die Arbeitnehmer die Arbeitsleistungen erbracht haben, die sie zu den Beiträgen berechtigen.

14. Übrige Rückstellungen

Die übrigen Rückstellungen werden gebildet, wenn eine gegenwärtige Verpflichtung aus einem vergangenen Ereignis gegenüber Dritten besteht, diese Verpflichtung künftig wahrscheinlich zu einem Abfluss von Ressourcen führt und zuverlässig geschätzt werden kann. Unter Beachtung einer ausreichenden Risikovorsorge werden die Rückstellungen in angemessener Höhe bilanziert. Sie entsprechen betragsmäßig der bestmöglichen Schätzung des wahrscheinlichen Mittelabflusses, der zur Erfüllung der gegenwärtigen Verpflichtungen zum Bilanzstichtag notwendig wäre. Bei langfristigen Rückstellungen erfolgt eine Diskontierung auf den Bilanzstichtag mit einem Abzinsungssatz, der die aktuellen Markterwartungen im Hinblick auf den Zinseffekt und die spezifischen Risiken widerspiegelt.

Treuhandvermögen bzw. qualifizierende Versicherungsverträge zur Rückdeckung von Altersteilzeitverpflichtungen werden als Planvermögen von der Rückstellung abgesetzt. Erträge aus Planvermögen werden mit dem Personalaufwand verrechnet.

Die Rückstellung für Leergutrücknahmeverpflichtungen wird auf Basis des Saldos der Pfandkonten (Überschuss der Pfandeinnahmen und der Pfandausgaben) zum Bilanzstichtag ermittelt, auf denen das zum Pfandwert ausgegebene und zurückgenommene Voll- und Leergut erfasst wird. Die Höhe der Rückstellung wird über Umlaufzeiten verprobt und bei wesentlichen Abweichungen entsprechend angepasst.

15. Bilanzierung von Leasingverträgen

Leasingverträge werden als Finanzierungsleasing klassifiziert, wenn im Wesentlichen alle Risiken und Chancen, die mit dem Eigentum des Leasinggegenstandes verbunden sind, auf den Leasingnehmer übertragen werden. Alle anderen Leasinggeschäfte werden als Operating-Leasingvereinbarungen klassifiziert.

Werden Finanzierungsleasingobjekte angemietet, so werden diese zu Vertragsbeginn in Höhe des beizulegenden Zeitwertes bzw. des niedrigeren Barwertes der zukünftigen Leasingzahlungen im Sachanlagevermögen ausgewiesen und die korrespondierenden Verbindlichkeiten gegenüber dem Leasinggeber als Finanzverbindlichkeit in der Bilanz erfasst. Die Abschreibung dieses Sachanlagevermögens und die Auflösung der Verbindlichkeit erfolgen über die Vertragslaufzeit. Die Differenz zwischen der gesamten Leasingverpflichtung und dem beizulegenden Zeitwert des Leasingobjekts entspricht den Finanzierungskosten, die über die Laufzeit des Leasingvertrags erfolgswirksam verteilt werden, so dass über die Perioden ein konstanter Zinssatz auf die verbleibende Schuld Anwendung findet.

Die im Rahmen von Operating-Leasingvereinbarungen geleisteten Miet- und Leasingzahlungen werden linear über die Vertragslaufzeit erfolgswirksam erfasst.

II. ERLÄUTERUNG DER ABSCHLUSSPOSTEN

A. ERLÄUTERUNG DER GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

1. Umsatzerlöse

[T€]	2018	2017 ^*
Umsatzerlöse aus Verträgen mit Kunden	663.401	625.508
Miet- und Pachterlöse	24.920	24.719
Zinserträge aus Darlehens- und Getränkelieferungsverträgen	2.334	-
Umsatzerlöse (gesamt)	690.655	650.227

^* Die Vergleichszahlen wurden i.R.d. Erstanwendung von IFRS 15 und IFRS 9 nicht rückwirkend angepasst (vgl. Kapitel I.C.1).

In der nachfolgenden Tabelle werden die Umsatzerlöse aus Verträgen mit Kunden nach Kategorien dargestellt, die den Einfluss wirtschaftlicher Faktoren auf Art, Höhe, Zeitpunkt und Unsicherheiten von Erlösen und Zahlungsströmen wiederspiegeln:

[T€]	2018	2017
Geografische Hauptmärkte
Deutschland	534.296	501.820
Ausland	129.105	123.688
	663.401	625.508

Produktlinien	2018	2017
Bier	538.026	516.994
AfG (alkoholfreie Getränke)	101.617	90.373
sonstige Güter und Dienstleistungen	23.758	18.141
	663.401	625.508

Die wichtigsten Absatzländer im Ausland sind Italien, Frankreich, Russland, USA, Spanien/ Portugal und China.

Bei den sonstigen Umsatzerlösen aus Kundenverträgen handelt es sich im Wesentlichen um Erlöse aus sonstigen Handelswaren, Frachtleistungen, Lohnproduktion für Dritte und Veranstaltungen. Erlöse aus Nebengeschäften sowie Erlöse aus Absatzförderungsaktivitäten (z. B. POS Material) werden wie im Vorjahr in den Umsatzkosten und in den Vertriebskosten ausgewiesen.

2. Umsatzkosten

[T€]	2018	2017
Wareneinsatz Handelsware	- 77.492	- 71.057
Produktkosten Eigenerzeugnisse	- 50.782	- 42.887
Personalkosten	- 48.479	- 48.181
Abschreibungen	- 43.220	- 40.915
Kosten für Gebinde	- 41.077	- 36.790
Miet- und Pachtaufwendungen	- 18.364	- 18.639
Instandhaltung	- 17.018	- 15.436
Energie- und Wasserkosten	- 14.534	- 14.699
Leasingaufwand	- 1.493	- 1.547
Sonstige	- 14.198	- 14.738
	- 326.657	- 304.889

Die Miet- und Pachtaufwendungen betreffen vor allem Aufwendungen im Zusammenhang mit der Pachtung von Gaststätten, denen wiederum Umsatzerlöse aus der Weiterverpachtung gegenüberstehen. In den sonstigen Kosten sind Aufwendungen aus Lohnbearbeitung, Versicherungen, Abgaben, Reisekosten und bezogene Leistungen von Unternehmen der SHKG-Gruppe enthalten.

3. Vertriebskosten

[T€]	2018	2017 ^*
Personalkosten	- 93.774	- 89.644
Absatzförderung, Mediawerbung	- 74.645	- 80.981
Logistik- und Transportkosten	- 25.719	- 25.725
Wertberichtigungen	- 15.809	- 20.665
Miete, Leasing	- 13.611	- 12.732
Instandhaltung, Betriebskosten	- 11.095	- 10.806
Provisionen	- 8.411	- 8.735
Leistungsverrechnung SHKG-Gruppe	- 5.115	- 5.222
Sonstige	- 9.924	- 12.309
	- 258.103	- 266.819

^* Die Vergleichszahlen wurden i.R.d. Erstanwendung von IFRS 15 und IFRS 9 nicht rückwirkend angepasst (vgl. Kapitel I.C.1).

In den Sonstigen Vertriebskosten sind unter anderem Betriebskosten des Fuhrparks, Kosten für EDV und Beratung, Bewirtungs- und Repräsentationskosten bzw. Kosten für Events sowie Reisekosten enthalten.

4. Verwaltungskosten

[T€]	2018	2017
Personalkosten	- 36.938	- 29.287
Abschreibungen	- 5.356	- 4.887
Prüfung / Beratung	- 2.985	- 5.259
EDV-Kosten	- 5.159	- 5.434
Instandhaltung, Betriebskosten	- 3.147	- 3.349
Versicherungen	- 877	- 631
Leistungsverrechnung SHKG-Gruppe	- 1.451	- 1.077
Sonstige	- 2.137	- 749
	- 58.050	- 50.673

Die sonstigen Verwaltungskosten beinhalten insbesondere Kosten für Öffentlichkeitsarbeit, Spenden sowie Beiträge und Gebühren.

5. Sonstige betriebliche Erträge

[T€]	2018	2017
Erträge aus Anlagenabgängen	3.238	1.210
Kursgewinne	1.928	1.505
Übrige	1.583	125
	6.749	2.840

6. Sonstige betriebliche Aufwendungen

[T€]	2018	2017
Kursverluste	- 2.191	- 1.985
Sonstige Steuern	- 1.044	- 969
Verluste aus Anlagenabgängen	- 727	- 183
Restrukturierungsaufwendungen	-	- 600
Übrige	- 25	17
	- 3.987	- 3.720

7. Finanzergebnis

[T€]	2018	2017 ^*
Zinserträge aus finanziellen Vermögenwerten (bewertet zu fortgeführten Anschaffungskosten 'AC')	242	1.154
Beteiligungserträge	16	15
Finanzerträge	258	1.169
Zinsaufwendungen aus finanziellen Verbindlichkeiten (bewertet zu fortgeführten Anschaffungskosten 'AC')	- 5.121	- 7.311
Zinsaufwendungen aus der Aufzinsung von Rückstellungen	- 1.375	- 1.386
Ergebnis aus der Neubewertung von Zahlungsverpflichtungen für konzernfremde Anteilseigner	- 2.455	- 1.518
Finanzaufwendungen	- 8.951	- 10.215
Finanzergebnis	- 8.693	- 9.046

^* Die Vergleichszahlen wurden i.R.d. Erstanwendung von IFRS 15 und IFRS 9 nicht rückwirkend angepasst (vgl. Kapitel I.C.1.).

Das Ergebnis aus der Neubewertung von Zahlungsverpflichtungen für konzernfremde Anteilseigner von Tochterunternehmen resultiert im Wesentlichen aus die Neubewertung der Verbindlichkeiten zum beizulegenden Zeitwert gemäß IAS 32. Im Geschäftsjahr 2018 wurden Auszahlungen an konzernfremde Anteilseigner in Höhe von T€ 359 geleistet.

Im Vorjahr enthielten die Zinserträge aus Krediten und Forderungen Zinserträge aus wertberichtigten finanziellen Vermögenswerten in Höhe von T€ 167 enthalten.

8. Ertragsteuern

[T€]	2018	2017
Laufende Steuern	- 8.169	- 5.967
Latente Steuern	- 6.350	- 10.291
	- 14.519	- 16.258

Die durchschnittliche Gewerbesteuerbelastung beträgt wie im Vorjahr zwischen 11,6% und 15,7 % des Gewerbesteuerertrages. Der Körperschaftsteuersatz beträgt wie im Vorjahr 15,0%, zuzüglich eines gegenüber dem Vorjahr unveränderten Solidaritätszuschlages auf die Körperschaftsteuer von 5,5%.

Auf Ansatz und Bewertungsunterschiede bei den einzelnen Bilanzposten entfallen die folgenden bilanzierten aktiven und passiven latenten Steuern. Die Steuern betreffen Gewerbe- und Körperschaftsteuer. Die Gesellschaften innerhalb des Konzerns der PKGaA unterliegen der Gewerbesteuer (Personengesellschaften) bzw. der Gewerbesteuer und der Körperschaftsteuer (Kapitalgesellschaften).

[T€]	Aktive latente Steuern	Passive latente Steuern
Anlagevermögen	5.813	85.159
Vorräte, Forderungen, Sonstige Vermögenswerte	1.047	1.230
Rückstellungen	17.072	2
Verbindlichkeiten	9	249
Verlustvorträge	5.828	-
Bruttowert	29.769	86.640
Saldierungen	- 26.529	- 26.529
Bilanzansatz 31.12.2018	3.240	60.111

Bei den latenten Steuern handelt es sich in Höhe von brutto T€ 28.713 (Vorjahr: T€ 28.815) um langfristige aktive latente Steuern und in Höhe von T€ 85.161 (Vorjahr: T€ 81.820) um langfristige passive latente Steuern.

Die Ansatz- und Bewertungsunterschiede betrugen im Vorjahr:

[T€]	Aktive latente Steuern	Passive latente Steuern
Anlagevermögen	5.315	81.412
Vorräte, Forderungen, Sonstige Vermögenswerte	1.193	271
Rückstellungen	14.473	408
Verbindlichkeiten	-	95
Verlustvorträge	9.027	-
Bruttowert	30.008	82.186
Saldierungen	- 25.677	- 25.677
Bilanzansatz 31.12.2017	4.331	56.509

Für zeitliche Bilanzierungs- und Bewertungsunterschiede zwischen der IFRS- und Steuerbilanz in Verbindung mit at Equity bewerteten Anteilen sowie Anteilen an Tochtergesellschaften, deren Höhe T€ 20.530 (Vorjahr: T€ 17.105) beträgt, wurden nach IAS 12.39 keine passiven latenten Steuern gebildet, da sich die temporären Differenzen in der absehbaren Zukunft nicht umkehren werden.

Auf die steuerlichen Verlustvorträge der Paulaner USA LLC, White Plains, USA (PUSA) sind zum 31.12.2018 latente Steuern in Höhe von T€ 500 (Vorjahr: T€ 269) nicht angesetzt. Der anzuwendende Steuersatz der PUSA beträgt 25,0 %.

Aktive latente Steuern auf steuerliche Verlustvorträge werden nur im Rahmen eines drei- bis fünfjährigen Planungshorizonts der jeweiligen Gesellschaft aktiviert. Bei der Kulmbacher Gruppe bestehen steuerliche Verlustvorträge in Höhe von T€ 1.745 (Vorjahr: T€ 1.776), für die keine latenten Steuern bilanziert wurden.

Die latenten Steuern werden darüber hinaus in den Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen ausführlicher erläutert.

Der erwartete Steueraufwand weicht vom ausgewiesenen Steueraufwand ab. Die Ursachen für den Unterschied zeigt die folgende Überleitungsrechnung:

[T€]	2018	2017
Ergebnis vor Steuern	41.986	17.954
Erwartete Ertragsteuern bei 29,0% (Vj. 30,0%)	12.176	5.386
Steuersatzbedingte Abweichungen aufgrund Anwachsung	-	12.543
Steuersatzbedingte Abweichung	240	- 972
Nicht abzugsfähige Aufwendungen	2.103	- 2.045
Steuerfreie Erträge	- 664	-
Permanente Differenzen	- 114	198
Abschreibung Fair Value	136	141
Nichtansatz / Wertberichtigung der aktiven latenten Steuern	268	- 644
Periodenfremde Steuern	277	1.068
Gewerbesteuerliche Hinzurechnungen / Kürzungen	-	-
Sonstige Abweichungen	97	583
Ertragsteuern	14.519	16.258

Der effektive Steuersatz beträgt im Geschäftsjahr 34,60 % (Vorjahr: 20,7 %; bereinigt um die steuersatzbedingten Abweichungen aufgrund der Anwachsung).

9. Ergebnisanteil anderer Gesellschafter

Die Ergebnisanteile anderer Gesellschafter betreffen die Kulmbacher Brauerei Aktien-Gesellschaft in Höhe von T€ 3.355 (Vorjahr: T€ 2.668).

Die anderen Gesellschafter der Kulmbacher Brauerei Aktien-Gesellschaft halten 36,18 % der Anteile. Die Finanzinformationen des Teilkonzerns zum 31. Dezember 2018 bzw. für das Geschäftsjahr 2018 sind wie folgt:

[T€]	31.12.2018
Langfristige Vermögenswerte	112.196
Kurzfristige Vermögenswerte	65.117
Langfristige Verbindlichkeiten	28.662
Kurzfristige Verbindlichkeiten	69.856
Umsatzerlöse	231.675
Konzernergebnis	9.276
Gesamtergebnis	8.593

Die Finanzinformationen des Teilkonzerns für das Vorjahr sind wie folgt:

[T€]	31.12.2017
Langfristige Vermögenswerte	112.213
Kurzfristige Vermögenswerte	56.996
Langfristige Verbindlichkeiten	27.459
Kurzfristige Verbindlichkeiten	68.188
Umsatzerlöse	219.797
Konzernergebnis	7.377
Gesamtergebnis	8.100

B. ERLÄUTERUNG DER BILANZ

1. Immaterielle Vermögenswerte

[T€]	Geschäfts- oder Firmenwert	Sonstige Immaterielle Vermögenswerte	Geleistete Anzahlungen	Summe
ANSCHAFFUNGSKOSTEN
Stand 1.1.2017	54.509	60.216	158	114.883
Zugänge ¹⁾	-	2.192	200	2.392
Abgänge	-4.076	-346	-158	-4.580
Stand 31.12.2017	50.433	62.062	200	112.695
Zugänge ¹⁾	-	2.945	-	2.945
Erwerb durch Unternehmenszusammenschlüsse	428	455	-	883
Abgänge	-	-429	-	-429
Umbuchungen	-	61	-61	-
Stand 31.12.2018	50.861	65.094	139	116.094
ABSCHREIBUNGEN
Stand 1.1.2017	31.580	46.026	-	77.606
planmäßige Abschreibungen ²⁾	-	3.330	-	3.330
Abgänge	-4.076	-346	-	-4.422
Stand 31.12.2017	27.504	49.010	-	76.514
planmäßige Abschreibungen ²⁾	-	3.872	-	3.872
Abgänge	-	-429	-	-429
Stand 31.12.2018	27.504	52.453	-	79.957
BUCHWERT
Stand 31.12.2017	22.929	13.052	200	36.181
Stand 31.12.2018	23.357	12.641	139	36.137

¹⁾ Die Zugänge enthalten weder Zugänge aus unternehmensinterner Entwicklung noch aus Unternehmenszusammenschlüssen

²⁾ Die Zu-/ Abschreibungen sind im Posten "Abschreibungen" in den Funktionsbereichen Herstellung, Vertrieb und Verwaltung

der GuV enthalten

Die Werthaltigkeit der Geschäfts- und Firmenwerte auf Ebene der CGU wird regelmäßig zum Jahresende mittels einer auf der Mehrjahresplanung der Geschäftsführung basierenden DCF-Ermittlung unter Zugrundelegung eines risikoadjustierten Diskontierungszinssatzes und unter Berücksichtigung von Steuern überprüft.

Der Buchwert des Geschäfts- oder Firmenwertes ist der zahlungsmittelgenerierenden Einheit (CGU) Fürstenberg-Gruppe (T€ 12.888; Vorjahr: T€ 12.888), der CGU Hoepfner (T€ 7.106; Vorjahr: T€ 7.106) sowie der CGU Südstar Getränke (T€ 3.363; Vorjahr: T€ 2.935) zugeordnet. Der jährliche Werthaltigkeitstest gemäß IAS 36 erfolgte einheitlich für alle CGU auf der Basis der zum Bilanzstichtag vorliegenden Mittelfristplanung der jeweiligen CGU. Die Entwicklungen für Absatz, Ertrag und Aufwendungen sowie Investitionen entsprechen dabei den Erwartungen des Managements und werden insbesondere aus Erfahrungswerten abgeleitet. Es wurde ein Planungshorizont von drei Jahren zugrunde gelegt. Die Wertentwicklung der betrieblichen Cashflows nach dem detaillierten Planungszeitraum beinhaltet wie im Vorjahr einen Wachstumsabschlag von 1,0 % p.a.

Bei der Berechnung des Kapitalkostensatzes wurden gewichtete Gesamtkapitalkosten (Weighted Average Cost of Capital - WACC) angesetzt. Der zugrunde liegende Zinssatz beträgt 5,8 % p.a. (Vorjahr: 6,0 %). Im Berichtsjahr sowie im Vorjahr wurden keine außerplanmäßigen Abschreibungen auf Firmenwerte vorgenommen.

Die sonstigen immateriellen Vermögenswerte beinhalten als wesentlichen Bestandteil Brunnen- und Markenrechte. Als größter Einzelposten sind hierbei zwei Markenrechte mit einem Buchwert in Höhe von T€ 5.170 (Vorjahr: T€ 5.640) und einer Restnutzungsdauer von jeweils 11 (Vorjahr: 12) Jahren ausgewiesen. Weitere Hauptbestandteile sind diverse Brunnenrechte, unter anderem ein Recht der Würzburger Hofbräu Gruppe mit einem Buchwert in Höhe von T€ 863 (Vorjahr: T€ 916) und einer Restnutzungsdauer von 16 (Vorjahr: 17) Jahren.

Der Buchwert der immateriellen Vermögenswerte ist durch erhaltene Investitionszulagen und -zuschüsse um T€ 29 (Vorjahr: T€ 73) gemindert.

2. Sachanlagen

[T€]	Grundstücke und Gebäude	Technische Anlagen und Maschinen	Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	Geleistete Anzahlungen, Anlagen im Bau, Bauvorbereitungskosten	Summe
ANSCHAFFUNGSKOSTEN
Stand 1.1.2017	413.098	392.083	297.644	18.829	1.121.654
Vortragskorrektur AHK	-	-	-28	-	-28
Zugänge	7.818	20.270	34.674	9.971	72.733
Zugang Verschmelzung	4.502	-	-	-	4.502
Abgänge	-14.334	-12.567	-9.994	-	-36.895
Umbuchungen	9.968	4.734	1.048	-16.093	-343
Stand 31.12.2017	421.052	404.520	323.344	12.707	1.161.623
Zugänge	9.458	8.282	34.015	5.826	57.581
Erwerb durch Unternehmenszusammenschlüsse	-	-	88	-	88
Abgänge	-5.739	-1.850	-13.370	-64	-21.023
Umbuchungen	4.890	2.914	3.592	-11.396	-
Stand 31.12.2018	429.661	413.866	347.669	7.073	1.198.269
ABSCHREIBUNGEN
Stand 1.1.2017	139.251	187.812	216.476	-	543.539
planmäßige Abschreibungen ¹⁾	9.052	19.869	28.292	-	57.213
außerplanmäßige Abschreibungen ¹⁾	-	-	-	-	-
Zuschreibungen ¹⁾	-	-	-	-	-
Abgänge	-5.995	-12.490	-9.663	-	-28.148
Umbuchungen	-	-	-	-	-
Stand 31.12.2017	142.308	195.191	235.083	-	572.582
planmäßige Abschreibungen ¹⁾	9.003	20.157	30.707	-	59.867
außerplanmäßige Abschreibungen ¹⁾	-	752	-	-	752
Abgänge	-4.789	-1.400	-12.779	-	-18.968
Stand 31.12.2018	146.522	214.700	253.011	-	614.233
BUCHWERT
Stand 31.12.2017	278.744	209.329	88.261	12.707	589.041
Stand 31.12.2018	283.139	199.166	94.658	7.073	584.036

¹⁾ Die Zu-/ Abschreibungen sind im Posten "Abschreibungen" in den Funktionsbereichen Herstellung, Vertrieb und Verwaltung

der GuV enthalten

Zugänge bei den Grundstücken und Gebäuden, technischen Anlagen und Maschinen und geleisteten Anzahlungen, Anlagen im Bau stehen im Wesentlichen in Zusammenhang mit den üblichen Investitionen in Gebinde und ferner insbesondere Investitionen in die Produktionsstandorte (z.B. Beginn des Ausbaus der Betriebserweiterungsfläche am Standort München-Langwied, Lagerkellererweiterung am Standort Rosenheim).

Die Zugänge bei den anderen Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung beziehen sich im Wesentlichen auf Gebinde, Gaststättenausstattung und Außenwerbeanlagen sowie auf Anschaffungen im Fuhrpark. Der Buchwert der Sachanlagen ist durch erhaltene Investitionszulagen und -zuschüsse um T€ 1.692 (Vorjahr: T€ 2.046) gekürzt.

Als Sicherheiten wurden Grundstücke in Höhe von T€ 1.457 (Vorjahr: T€ 1.457) verpfändet.

Die außerplanmäßigen Abschreibungen der Technischen Anlagen und Maschinen in Höhe von T€ 752 (Vorjahr: T€ 0) wurden aufgrund von Überkapazitäten vorgenommen.

3. At Equity bewertete Anteile

Die at Equity bewerteten Anteile betreffen im Berichtsjahr - unverändert zu den Vorjahren - ausschließlich die Anteile an der Brauhaus Saalfeld GmbH in Höhe von T€ 581 (Vorjahr: T€ 556).

Die Bewertung der Anteile erfolgt mit dem anteiligen Eigenkapital. Die Fortschreibung des Beteiligungsbuchwertes ergab einen Gewinn in Höhe von T€ 72 (Vorjahr: T€ 34) und wird im Posten Ergebnis aus At Equity bewerteten Anteilen erfolgswirksam ausgewiesen.

Die aggregierten Finanzinformationen für dieses assoziierte Unternehmen betrugen:

[T€]	31.12.18	31.12.17
Vermögenswerte	988	861
Schulden	374	305
Umsatzerlöse	1.076	996
Jahresüberschuss	72	34

4. Finanzielle langfristige Vermögenswerte

[T€]	31.12.18	31.12.17
Anteile an verbundenen Unternehmen	271	271
Sonstige Beteiligungen	9.618	10.026
Getränkebelieferungsrechte	7.089	6.405
Kundendarlehen	33.858	39.091
	50.836	55.793

Die Kundendarlehen und die Getränkebelieferungsrechte sind der Kategorie 'zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet' zugeordnet und die Anteile an verbundenen Unternehmen sowie die sonstigen Beteiligungen der Kategorie 'erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bewertet'.

Die Kundendarlehen und Getränkebelieferungsrechte werden unter Anwendung der Effektivzinsmethode mit dem Betrag des ausgereichten Darlehens abzüglich planmäßiger Tilgungen bewertet. Individuelle Bonitäten wurden im Rahmen der Wertberichtigung berücksichtigt. Zur Wertberichtigungssystematik siehe Kapitel I.C.9.

Die finanziellen langfristigen Vermögenswerte enthalten in Höhe von T€ 697 (Vorjahr: T€ 697) Anteile an verbundenen Unternehmen bzw. sonstige Beteiligungen, welche unter Wesentlichkeitsgesichtspunkten nicht konsolidiert werden und entsprechend nicht in den Anwendungsbereich des IFRS 9 fallen. Die Bewertung dieser Unternehmensbeteiligungen erfolgt folglich mit den Anschaffungskosten.

5. Sonstige langfristige Forderungen und Vermögenswerte

Die Bilanzposition beinhaltet im Wesentlichen übrige langfristige Forderungen bzw. Rechnungsabgrenzungen in Höhe von T€ 282 (Vorjahr: T€ 956).

6. Aktive latente Steuern

Zur Erklärung der aktiven latenten Steuern wird auf die Ausführungen zu den Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden und auf die Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung unter Kapitel II.A.8 verwiesen.

7. Vorräte

[T€]	31.12.18	31.12.17
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	14.689	12.069
Unfertige Erzeugnisse	5.292	5.186
Fertige Erzeugnisse	9.300	10.122
Handelswaren	6.244	7.538
	35.525	34.915

Der Materialaufwand gliedert sich wie folgt:

[T€]	31.12.18	31.12.17
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- Betriebsstoffe und für bezogene Waren	178.173	160.849
Aufwendungen für bezogene Leistungen	52.550	52.531
	230.723	213.380

Innerhalb der Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe wurden Abwertungen auf den Nettoveräußerungswert in Höhe von T€ 172 (Vorjahr: T€ 107) vorgenommen, die Aufwendungen werden unter den Umsatzkosten ausgewiesen.

8. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen beinhalten im Wesentlichen Forderungen aus dem Verkauf von Waren und werden der Kategorie 'zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte' zugeordnet. Aufgrund der kurzen Restlaufzeiten entsprechen die bilanzierten Werte näherungsweise dem Marktwert. Zur Wertberichtigungssystematik verweisen wir auf Kapitel I.C.9. bzw. II.B.20.

9. Finanzielle kurzfristige Vermögensgegenstände

	31.12.18	31.12.17
Kundendarlehen und Getränkebelieferungsrechte	9.292	8.353
Forderungen gegen Gesellschafter	15.000	-
	24.292	8.353

Bei den Forderungen gegen Gesellschafter handelt es sich um eine kurzfristig fällige Ausleihung an die Gesellschafterin Heineken International B.V. in Höhe von T€ 15.000.

10. Sonstige kurzfristige Forderungen und Vermögenswerte

	31.12.18	31.12.17
Lieferantenleergut	11.628	7.158
Umsatzsteuer, sonstige Steuern	2.450	2.988
Übrige Forderungen, Rechnungsabgrenzung	16.042	14.747
	30.120	24.893

Bei den übrigen Forderungen handelt es sich neben der Rechnungsabgrenzung hauptsächlich um Umsatzpachten und Lieferantenboni.

11. Steuererstattungsansprüche

	31.12.18	31.12.17
Körperschaftsteuer	66	5
Gewerbesteuer	298	199
	364	204

12. Zahlungsmittel

	31.12.18	31.12.17
Kassenbestand	2.933	4.656
Guthaben bei Kreditinstituten	110.064	78.680
	112.997	83.336

Bei den liquiden Mitteln handelt es sich um Kassenbestände und Guthaben bei Banken, mit einer Laufzeit von maximal drei Monaten. Die bilanzierten Werte entsprechen dem Marktwert.

13. Eigenkapital

Das Eigenkapital der PKGaA setzt sich wie folgt zusammen:

	31.12.18	31.12.17
Gezeichnetes Kapital	20.000	20.000
Andere Rücklagen	302.355	303.583
Währungsumrechnungsrücklage	- 33	101
Neubewertungsrücklagen	- 21.589	- 18.175
Konzernergebnis	24.112	- 972
Anteile anderer Gesellschafter	28.500	26.607
	353.345	331.144

Das Gezeichnete Kapital beträgt € 20.000.000,00 und ist eingeteilt in 20.000.000 auf den Namen lautende Stückaktien ohne Nennwert. Unverändert seit dem Geschäftsjahr 2017 sind am Gezeichneten Kapital die Schörghuber Stiftung & Co. Holding KG mit 70 % (Vorjahr: 70 %) und die Heineken International B.V. mit 30 % (Vorjahr: 30 %) beteiligt.

Die Anderen Rücklagen beinhalten unter anderem die erfolgsneutralen Wertänderungen von Finanzinvestitionen in Eigenkapitalinstrumente der Kategorie 'erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bewertet' nach Abzug latenter Steuern.

In der Neubewertungsrücklage sind die erfolgsneutralen Anpassungen bezüglich der Erfassung der versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste bei Pensionsrückstellungen sowie die darauf entfallenen latenten Steuern enthalten.

Das Konzernergebnis errechnet sich nach Berücksichtigung der Ergebnisanteile anderer Gesellschafter.

Die Geschäftsführung der PKGaA achtet im Rahmen des Eigenkapitalmanagements darauf, dass der Konzern stets mit einer angemessenen Eigenkapitalquote zur Sicherstellung der Unternehmensfortführung ausgestattet ist. Das Kapital wird auf Basis der Eigenkapitalquote überwacht, welche als Verhältnis von Eigenkapital zur Bilanzsumme definiert ist. Im Geschäftsjahr hat sich die Eigenkapitalquote des Konzerns auf 36,8 % (Vorjahr: 36,1 %) verbessert. Kapitalanforderungen aus Kreditverträgen wurden zum Bilanzstichtag eingehalten.

14. Finanzschulden

[T€]	31.12.18	31.12.17
kurzfristig	3.178	130.667
langfristig	200.632	81.474
	203.810	212.141

Die Finanzschulden betreffen im Wesentlichen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und werden in der Kategorie "zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Verbindlichkeiten" gezeigt.

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten haben im Geschäftsjahr 2018 bzgl. der inhaltlichen Zusammensetzung der Bilanzpositionen bzw. bezüglich der Strukturierung der Fristigkeiten eine Veränderung erfahren, da Anfang 2018 das fällige Schuldscheindarlehen der PKGaA in Höhe von 100 Mio. (5-Jahres-Tranche) und weitere Darlehen der PKGaA bzw. des Konzerns planmäßig zurückgeführt wurden. Zur Refinanzierung wurden ebenfalls Anfang 2018 Anschlussfinanzierungen in Höhe von bis zu EUR 240 Mio. mit mehreren Banken über fixe und flexible Kreditinstrumente (d.h. Darlehen in Höhe von EUR 120 Mio. mit Laufzeiten bis 2022 bzw. 2024 und zusätzliche Kreditlinien in Höhe von bis zu EUR 120 Mio.) abgeschlossen. Die zusätzlichen Kreditlinien sind zum Bilanzstichtag nicht gezogen, sondern wurden in Vorbereitung der Refinanzierung des Anfang 2020 fälligen Schuldscheindarlehens in Höhe von EUR 80 Mio. (7-Jahres-Tranche) vereinbart.

Der kurzfristige Anteil der Finanzschulden beinhaltet ferner jeweils auch die Zinsanteile der bis zum Jahresende entstandenen Zinsen.

15. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen werden aufgrund von Versorgungszusagen auf Alters-, Invaliden- und Hinterbliebenenleistungen gebildet und umfassen Verpflichtungen aus Anwartschaften und laufende Leistungen an berechtigte aktive und ehemalige Mitarbeiter. Die Pensionsverpflichtungen basieren auf einzelvertraglichen Versorgungszusagen sowie auf Betriebsvereinbarungen einzelner Konzernunternehmen, die ausnahmslos für alle Neuzugänge geschlossen sind. Die begünstigten Personen haben in der Regel Anspruch auf eine von der Betriebszugehörigkeit abhängige feste Alters- und Invalidenrente bei Erreichen des Ruhestandsalters von 65 Jahren. Sonstige Leistungen sind nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses nicht vorgesehen.

Die Verpflichtungen aus der betrieblichen Altersversorgung werden gemäß IAS 19 nach dem An wartschaftsbarwertverfahren ermittelt. Dabei werden die zukünftigen Verpflichtungen auf der Grundlage der zum Bilanzstichtag anteilig erworbenen Leistungsansprüche bewertet.

Durch die leistungsorientierten Verpflichtungen ist der Konzern den folgenden versicherungsmathematischen Risiken ausgesetzt: Zinsänderungsrisiko, Langlebigkeitsrisiko und Rentenanpassungsrisiko.

•	Zinsänderungsrisiko: Der Barwert der leistungsorientierten Versorgungspläne wird unter Verwendung eines Diskontierungszinssatzes ermittelt, der auf der Grundlage der Renditen erstrangiger, festverzinslicher Unternehmensanleihen bestimmt wird. Sinkt dieser Zinssatz, so führt dies zu einem Anstieg der Pensionsrückstellungen.
•	Langlebigkeitsrisiko: Der Barwert der leistungsorientierten Versorgungspläne wird unter Verwendung der bestmöglichen Schätzung der Sterbewahrscheinlichkeit der begünstigten Arbeitnehmer sowohl während des Arbeitsverhältnisses als auch nach dessen Beendigung ermittelt. Eine Zunahme der Lebenserwartung der begünstigten Personen führt zu einer Erhöhung der Pensionsrückstellungen.
•	Rentenanpassungsrisiko: Der Barwert der leistungsorientierten Versorgungspläne wird unter Verwendung der zukünftigen Renten der begünstigten Personen ermittelt. Somit führen Rentenerhöhungen der begünstigten Personen zu einer Erhöhung der Pensionsrückstellungen. Eine Erhöhung der Rentenanwartschaft durch Gehaltserhöhungen während der aktiven Tätigkeit ist in den Pensionsvereinbarungen teilweise vorgesehen. Laufende Leistungen sind gem. § 16 BetrAVG alle drei Jahre an die Inflation angepasst. Daher entspricht das Rentenanpassungsrisiko dem Inflationsrisiko.

Die Auswirkungen einer Veränderung der versicherungsmathematischen Parameter werden in der unten stehenden Sensitivitätsanalyse quantifiziert.

Im Einzelnen liegen der Berechnung folgende versicherungsmathematische Prämissen zugrunde:

	31.12.18	31.12.17
Gehaltstrend	2,5%	2,5%
Rententrend	1,5 - 2,0%	1,5%
Rechnungszins	1,7 - 2,0%	1,4 - 1,6%
Inflationsrate	0,0%	0,0%

Die biometrischen Sterbewahrscheinlichkeiten wurden gemäß den Richttafeln 2018 G (Vorjahr: 2005 G) von Prof. Dr. Klaus Heubeck ermittelt. Die erwartete prozentuale Gehaltssteigerung umfasst erwartete Entgelt- und Einkommenssteigerungen, die unter anderem in Abhängigkeit von der Inflation und der Dauer der Zugehörigkeit zum Unternehmen jährlich geschätzt werden.

Da es sich innerhalb der Paulaner-Gruppe durchweg um geschlossene Pensionszusagen handelt, wurde die mittlere Duration für die Berechnung der Pensionsrückstellung von unserem Versicherungsmathematiker auf 10 Jahre festgelegt. Für die Gesellschaften des Teilkonzerns Fürstenberg wurde eine mittlere Duration von 8 Jahren angesetzt.

Der Anwartschaftsbarwert zeigt im Geschäftsjahr folgende Entwicklung:

[T€]	31.12.18	31.12.17
Anwartschaftsbarwert 1.1.	90.430	101.994
Laufender Dienstzeitaufwand	202	311
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	963	-
Zinsaufwand	1.374	1.384
Neubewertung	5.203	- 7.854
Gezahlte Betriebsrenten	- 5.379	- 5.405
Anwartschaftsbarwert 31.12.	92.793	90.430

Die Veränderung des beizulegenden Zeitwerts des Planvermögens stellt sich wie folgt dar:

[T€]	31.12.18	31.12.17
Planvermögen 1.1.	1.285	1.493
Zinsertrag	31	31
Neubewertung des Planvermögens	- 30	- 144
Gezahlte Betriebsrenten	- 93	- 95
Planvermögen 31.12.	1.193	1.285

Das Planvermögen zum 31. Dezember 2018 setzt sich zusammen aus dem Vermögen der Unterstützungskasse mit einem beizulegenden Zeitwert von T€ 767 (Vorjahr: T€ 852), Rückdeckungsversicherungen in Höhe von T€ 173 (Vorjahr: T€ 160) sowie einem verpfändeten Wertpapierdepot mit einem beizulegenden Zeitwert von T€ 253 (Vorjahr: T€ 274). Der beizulegende Zeitwert des verpfändeten Wertpapierdepots wurde auf der Grundlage von an aktiven Märkten notierten Preisen bestimmt, während der beizulegende Zeitwert des Vermögens der Unterstützungskasse nicht auf Preisen basiert, die an aktiven Märkten notiert sind.

Folgende Beträge wurden in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst:

[T€]	31.12.18	31.12.17
Laufender Dienstzeitaufwand für erbrachte Leistungen der Mitarbeiter	202	311
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	963	-
Zinsaufwand	1.374	1.384
Ertrag aus Planvermögen	- 31	- 31
	2.508	1.664

Zur Überleitung auf die Bilanzwerte ist das Planvermögen mit dem Anwartschaftsbarwert zu saldieren:

[T€]	31.12.18	31.12.17
Anwartschaftsbarwert	92.793	90.430
Planvermögen	- 1.193	- 1.285
Pensionsrückstellung	91.600	89.145

Die nachfolgend dargestellte Sensitivitätsanalyse wurde auf Basis der nach vernünftigem Ermessen möglichen Änderungen der jeweiligen Angaben zum Bilanzstichtag durchgeführt, wobei die übrigen Annahmen jeweils unverändert geblieben sind. Bei einem um 0,25 % höheren Diskontierungszins verringert sich die leistungsorientierte Verpflichtung um T€ 2.429 (Vorjahr: T€ 2.440) und bei einer Verringerung des Diskontierungszinses um 0,25 % erhöht sich die leistungsorientierte Verpflichtung um T€ 2.546 (Vorjahr: T€ 2.559). Bei einer um 0,5 % höheren (niedrigeren) Rentenerhöhung wäre die leistungsorientierte Verpflichtung um TEUR 4.680 höher (um T€ 4.315 niedriger) gewesen. Bei einer um 1,0 % erfolgten Gehaltssteigerung wäre die leistungsorientierte Verpflichtung um T€ 276 höher gewesen. Bei einer um 1 Jahr längeren Lebenserwartung wäre die leistungsorientierte Verpflichtung um T€ 705 (Vorjahr: T€ 621) höher gewesen.

Die zum Ende des Geschäftsjahres 2018 erforderliche Neubewertung der Pensionsrückstellungen (DBO) nach IAS 19 führt zu einer um T€ 5.233 höheren bilanziellen Verpflichtung im Vergleich zum Vorjahr. Diese Neubewertung der Pensionsrückstellung (unter Berücksichtigung latenter Steuern) wurde in Höhe von T€ 3.661 unmittelbar und erfolgsneutral im sonstigen Ergebnis erfasst und mit den Rücklagen im Eigenkapital verrechnet.

Für das folgende Geschäftsjahr werden Versorgungsleistungen in Höhe von T€ 6.123 (Vorjahr: T€ 5.699) erwartet.

16. Sonstige Rückstellungen

Die sonstigen langfristigen Rückstellungen haben sich im Geschäftsjahr wie folgt entwickelt:

[T€]	01.01.18	Verbrauch	Auflösung	Zuführung	31.12.18
Jubiläumsverpflichtung	1.196	-111	-4	197	1.278
Altersteilzeit/ -freizeit	3.899	-1.425	-92	2.437	4.819
Sonstige	1.335	-80	-17	57	1.295
Summe	6.430	-1.616	-113	2.691	7.392

Die langfristigen Rückstellungen betreffen, mit Ausnahme der Rückstellung für Jubiläum (Fälligkeit überwiegend nach mehr als 5 Jahren), Verpflichtungen in einem Zeitraum von 2 bis zu 5 Jahren.

Die sonstigen kurzfristigen Rückstellungen haben sich im Geschäftsjahr wie folgt entwickelt:

[T€]	01.01.18	Verbrauch	Auflösung	Zuführung	31.12.18
Kundenpfand	70.690	-67.952	-1.404	78.222	79.556
Rückvergütung	31.287	-26.182	-4.198	35.823	36.730
Sonstige	2.607	-713	-122	825	2.597
Summe	104.584	-94.847	-5.724	114.870	118.883

17. Passive latente Steuern

Zur Erklärung der passiven latenten Steuern wird auf die Ausführungen zu den Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden und auf die Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung unter II.A.8 verwiesen.

18. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

Die Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten betragen zum BilanzstichtagT€ 54.342 (Vorjahr: T€ 53.302) und umfassen offene Verpflichtungen aus dem Liefer- und Leistungsverkehr sowie abgegrenzte Schulden. Die abgegrenzten Schulden werden wie im Vorjahr unter den Verbindlichkeiten aus Lieferung und Leistungen ausgewiesen. Die Bilanzposition wird in der Kategorie "zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Verbindlichkeiten" geführt.

19. Steuerschulden

Die Verpflichtungen aus Ertragsteuern in Höhe von T€ 3.152 (Vorjahr: T€ 2.111) betreffen Verpflichtungen aus Gewerbe- und Körperschaftsteuer.

20. Finanzielle und sonstige Verbindlichkeiten

[T€]	31.12.18	31.12.17
Personalbezogene Verbindlichkeiten	18.398	13.525
Zahlungsverpflichtung für konzernfremde Anteilseigner	9.587	7.770
Rückvergütungen / Guthaben an Kunden	8.282	8.458
Finanzierungsleasing	7.990	5.550
Sonstige Steuern	4.144	4.048
Kreditorische Debitoren	3.372	6.384
Provisionen	1.959	2.070
Verbindlichkeiten gegenüber nahestehenden Unternehmen	1.504	784
Verbindlichkeiten i.R.d. sozialen Sicherheit	1.074	872
Verbindlichkeiten aus Umsatzsteuer	813	934
Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen mit Beteiligungsverhältnis	755	718
Derivate	744	-
Übrige Verbindlichkeiten	8.580	11.763
	67.202	62.876
davon langfristig	14.700	12.625

Aus geschlossenen Beteiligungsvereinbarungen mit konzernfremden Anteilseignern ergeben sich Verpflichtungen für die PKGaA die Minderheitsgesellschafter für die Anteile am Fair Value abzufinden bzw. das Recht der Minderheitsgesellschafter ihre Anteile in bestimmten Situationen anzudienen und zum Fair Value vergütet zu bekommen. Die Zahlungsverpflichtungen für Fremdgesellschafter werden als Finanzinstrumente in der Kategorie 'Verbindlichkeiten erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet' geführt.

Die sonstigen Verbindlichkeiten werden mit Ausnahme der Zahlungsverpflichtungen für Fremdgesellschafter, der Verbindlichkeiten aus Umsatzsteuer und sonstigen Steuern, der Rechnungsabgrenzungsposten, der Finanzierungsleasingverbindlichkeiten sowie im Rahmen der sozialen Sicherheit bei den Finanzinstrumenten der Kategorie 'zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Verbindlichkeiten' zugeordnet.

C. ERLÄUTERUNG DER KAPITALFLUSSRECHNUNG

In der Kapitalflussrechnung werden für das Geschäftsjahr und für das Vorjahr die Zahlungsströme erläutert, getrennt nach Mittelzu- und Mittelabflüssen aus betrieblicher Tätigkeit, aus der Investitions- und der Finanzierungstätigkeit. Auswirkungen von Konzernkreis- und Wechselkursänderungen auf die Zahlungsmittel werden gesondert dargestellt.

Der Cashflow aus operativer Geschäftstätigkeit wird ermittelt, indem zunächst das Ergebnis vor Steuern um das Finanzergebnis sowie nicht zahlungswirksame Größen bereinigt wird, ergänzt um die Steuerzahlungen und die Veränderungen der Rückstellungen.

Die Position der zahlungswirksamen Veränderung des Nettoumlaufvermögens stellt die Veränderung von Vorräten, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, übrigen Forderungen und Vermögenswerten abzüglich unverzinslicher Verbindlichkeiten dar.

Nach Berücksichtigung der zahlungswirksamen Veränderung des Nettoumlaufvermögens ergibt sich der Cashflow aus operativer Geschäftstätigkeit.

Die Investitionstätigkeit umfasst die Zugänge im Anlagevermögen sowie die Erlöse aus dem Abgang von Anlagevermögen. Darüber hinaus sind die Aufwendungen für Unternehmenserwerbe separat ausgewiesen. Für detaillierte Erläuterungen verweisen wir auf II.B.1 und II.B.2.

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit beinhaltet Auszahlungen an den Gesellschafter sowie die Aufnahmen und Tilgungen von Finanzschulden bei Kreditinstituten und verbundenen Unternehmen.

Der Finanzmittelfonds umfasst Schecks, Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten (Liquide Mittel) sowie Zahlungsmitteläquivalente. Zur Zusammensetzung des Finanzmittelfonds siehe Punkt II.B.11.

Die Netto-Cashflows im Geschäftsjahr 2018 betreffen ausschließlich fortgeführte Aktivitäten. Die Änderungen der finanziellen Vermögenswerte bzw. Finanzschulden aus der Finanzierungstätigkeit stellen sich im Vergleich zum Vorjahr wie folgt dar:

[T€]	Finanzielle kurzfristige Vermögenswerte	Langfristige Finanzschulden	Kurzfristige Finanzschulden
Stand 1.1.2018	-8.353	81.474	130.667
Veränderungen durch Cashflows im Bereich der Finanzierung
Gewinnausschüttung an konzernfremde Kommanditisten von Tochtergesellschaften (zahlungswirksam)	-	-	-191
Einzahlungen aus der Aufnahme von langfristigen Finanzkrediten (zahlungswirksam)	-	120.000	-
Auszahlungen aus der Tilgung von langfristigen Finanzkrediten (zahlungswirksam)	-	-1.368	-127.000
Veränderung der sonstigen Finanzverbindlichkeiten	-	456	-515
Auszahlung aus der Ausreichung von Finanzkrediten an Gesellschafter (zahlungswirksam)	-15.000	-	-
Veränderungen beizulegender Zeitwerte
Aufwendungen/Erträge aus konzernfremden Kommanditisten (+/-)	-	1.395	-
Sonstige Veränderungen
Aufwendungen/Erträge aus konzernfremden Kommanditisten (+/-)	-	-	871
Übrige Veränderungen	-939	-1.325	-654
Stand 31.12.2018	-24.292	200.632	3.178

III. SONSTIGE ANGABEN

A. FINANZINSTRUMENTE UND RISIKOMANAGEMENT

Buchwerte und beizulegende Zeitwerte

Die folgende Aufstellung der Finanzinstrumente zeigt die Zuordnung der Aktiva und Passiva bzw. von Teilen der Bilanzposten auf die Bewertungskategorien nach IFRS 9 bzw. IAS 39, die entsprechenden Buchwerte sowie die beizulegenden Zeitwerte.

Bilanzpositionen 31.12.18 [T€]	Bewertungskategorie nach IFRS 9	Zeitwerthierarchie	Buchwert	beizulegender Zeitwert
Finanzielle Vermögenswerte ^*
Finanzielle lang- und kurzfristige Vermögenswerte
Anteile an verbundenen Unternehmen und Beteiligungen	FVOCI	Stufe 3	9.192	9.192
Gastrodarlehen und Getränkelieferrechte ¹⁾	AC		50.239
Forderungen gegen Gesellsschafter	AC		15.000
Nicht im Anwendungsbereich des IFRS 9	n/a		697
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ²⁾	AC		81.427
Zahlungsmittel	AC		112.997
sonstige Forderungen und Vermögenswerte
Derivate	FVPL	Stufe 2	0	0
keine Finanzinstrumente	n/a		30.402

^* siehe Kapitel I.C.1. zu Angaben über die Auswirkungen von Änderungen der Rechnungslegungsmethoden.

¹⁾ Aufgrund der marktgerechten Effektivverzinsung stimmt der Buchwert mit dem beizulegenden Zeitwert überein

(siehe Kapitel I.C.9).

²⁾ Gemäß IFRS 7.29(a) wird auf die Angabe von beizulegenden Zeitwerten verzichtet

(der Buchwert stellt aufgrund der kurzen Laufzeit einen angemessenen Näherungswert für den beizulegenden Zeitwert dar).

Bilanzpositionen 31.12.18 [T€]	Bewertungskategorie nach IFRS 9	Zeitwerthierarchie	Buchwert	beizulegender Zeitwert
Finanzielle Verbindlichkeiten ^*
Finanzschulden ¹⁾
kurzfristig	AC		3.178
langfristig	AC	Stufe 2	200.632	208.368
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen ²⁾	AC		54.342
finanzielle und sonstige Verbindlichkeiten
Optionen auf Eigenkapitalinstrumente (Minderheitsgesellschafter)	FVPL	Stufe 3	9.587	9.587
Derivate	FVPL	Stufe 2	744	744
übrige Verbindlichkeiten	AC		42.850
Finanzierungsleasing	n/a		7.990
Nicht im Anwendungsbereich des IFRS 9	n/a		6.031

^* siehe Kapitel I.C.1. zu Angaben über die Auswirkungen von Änderungen der Rechnungslegungsmethoden.

¹⁾ Aufgrund der marktgerechten Effektivverzinsung stimmt der Buchwert mit dem beizulegenden Zeitwert überein

(siehe Kapitel I.C.9).

²⁾ Gemäß IFRS 7.29(a) wird auf die Angabe von beizulegenden Zeitwerten verzichtet

(der Buchwert stellt aufgrund der kurzen Laufzeit einen angemessenen Näherungswert für den beizulegenden Zeitwert dar).

Die Buchwerte für die jeweiligen IFRS 9 Bewertungskategorien stellen sich zum 31.12.2018 wie folgt dar:

Bilanzpositionen 31.12.18 [T€]	Buchwert
Finanzielle Vermögenswerte (AC-Kategorie)	259.663
Finanzielle Vermögenswerte (FVOCI-Kategorie)	9.191
Finanzielle Vermögenswerte (FVPL-Kategorie)	0
Finanzielle Verbindlichkeiten (AC-Kategorie)	301.002
Finanzielle Verbindlichkeiten (FVPL-Kategorie)	10.331

Zahlungsmittel, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, sonstige Forderungen und Vermögenswerte, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten haben überwiegend kurze Restlaufzeiten. Daher entsprechen deren Buchwerte zum Abschlussstichtag näherungsweise dem beizulegenden Zeitwert.

Unverändert zum Vorjahr hält der Konzern im Geschäftsjahr 2018 Anteile an der Team Beverage AG, welche ab dem 1. Januar 2018 als Finanzinvestition in Eigenkapitalinstrumente erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert klassifiziert wird. Bis zum 31. Dezember 2017 erfolge die Klassifizierung als zur Veräußerung verfügbar. Zum 31. Dezember 2018 beträgt der beizulegende Zeitwert der Finanzinvestition T€ 9.191, welcher basierend auf einer DCF-Berechnung der zukünftig erwarteten Zahlungsströme ermittelt wird (Stufe 3 Inputfaktoren). Während des Geschäftsjahres wurden keine Dividenden erfasst oder Umgliederungen innerhalb des Eigenkapitals vorgenommen.

Die bestehenden Derivate werden auf Basis von Marktdaten gemäß marktbezogener Bewertungsverfahren ermittelt. Hierbei werden insbesondere Währungskurse sowie Zinskurven verwendet, welche an den entsprechenden Märkten beobachtbar sind (Stufe 2 Inputfaktoren).

Bei langfristigen Finanzschulden der Kategorie 'zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet' wird der beizulegende Zeitwert mithilfe von Barwertmodellen berechnet. Als Eingangsparameter werden am Bilanzstichtag festgestellte risiko- und laufzeitadäquate Inputfaktoren verwendet, bei denen es sich nicht um notierte Preise handelt, welche aber von anerkannten externen Quellen bezogen werden und auf aktiven Märkten indirekt beobachtbar sind (Stufe 2 Inputfaktoren). Aus Gründen der Wesentlichkeit wird im Falle kurzfristiger Bilanzposten der beizulegende Zeitwert dem Bilanzwert gleichgesetzt.

Die erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Verbindlichkeiten umfassen Optionen auf Eigenkapitalinstrumente. Die Bewertung dieser Instrumente erfolgt auf Basis der in den Gesellschaftsverträgen der Minderheitsgesellschafter von Tochterunternehmen der PKG-Gruppe enthaltenen Bestimmungen (Stufe 3 Inputfaktoren).

Im Vorjahr ergab sich nachstehende Zuordnung:

[T€]	Bewertungskategorie nach IAS 39		Buchwert	beizulegender Zeitwert
Bilanzpositionen 31.12.17
Übrige Finanzanlagen ²⁾	A-AS		10.231	-
Übrige Finanzanlagen ¹⁾	A-LR		54.471	54.471
Übrige Finanzanlagen	A-LR		-
Übrige Finanzanlagen	A-HM		-	-
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ³⁾	A-LR		79.683	-
Sonstige Forderungen und Vermögenswerte ³⁾	A-LR		13.349	-
Derivate	A-FV	Stufe 2	644	644
Zahlungsmittel ³⁾	n.a.		83.336	-
Finanzschulden	L-AC	Stufe 2	212.141	212.141
Finanzschulden	L-FV	Stufe 3	-	-
Derivate	L-FV	Stufe 2	-	-
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen ³⁾	L-AC		53.302	-
Sonstige Verbindlichkeiten ³⁾	L-AC	Stufe 2	48.760	-
Sonstige Verbindlichkeiten	n.a.
Sonstige Verbindlichkeiten	L-FV	Stufe 2	5.859	5.859
Sonstige Verbindlichkeiten	L-FV	Stufe 3	1.911	1.911
Finanzierungsleasing	n.a.		5.550	5.550

¹⁾ Aufgrund der marktgerechten Effektivverzinsung stimmt der Buchwert mit dem beizulegenden Zeitwert überein

(siehe Kapitel I.C.9).

²⁾ Gemäß IFRS 7.29(b) wird auf die Angabe von beizulegenden Zeitwerten verzichtet

(siehe Kapitel I.C.9).

³⁾ Gemäß IFRS 7.29(a) wird auf die Angabe von beizulegenden Zeitwerten verzichtet

(der Buchwert stellt aufgrund der kurzen Laufzeit einen angemessenen Näherungswert für den beizulegenden Zeitwert dar).

Die nachfolgende Tabelle gibt eine zusammenfassende Übersicht der Entwicklung der zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Bilanzposten in der Stufe 3:

	Finanzielle Vermögenswerte (FVOCI)	Finanzielle Verbindlichkeiten (FVPL)		Finanzielle Verbindlichkeiten (FVPL)
Stand 1.1.2018	10.829	7.770	Stand 1.1.2017	4.543
Zugänge			Zugänge
Neubewertung			Neubewertung
- erfolgswirksam		2.561	- erfolgswirksam	3.227
- erfolgsneutral	- 1.638		- erfolgsneutral
Abgang			Abgang
Stand 31.12.2018	9.191	10.331	Stand 31.12.2017	7.770

Die für die Bewertung der vom Unternehmen gehaltenen Beteiligungen sowie Optionen auf Eigenkapitalinstrumente maßgebliche Risikovariable ist der jeweilige Unternehmenswert.

Mittels einer Sensitivitätsanalyse werden Effekte aus einer Änderung der Risikovariablen auf das Ergebnis sowie Eigenkapital nach Ertragsteuern dargestellt.

	Effekt auf Eigenkapital	Effekt auf Ergebnis
10% Erhöhung	-1.530	1.030
10% Verringerung	-1.530	-1.030

Gewinne und Verluste aus Finanzinstrumenten

Bezogen auf die IFRS 9 Bewertungskategorien der Finanzinstrumente wurden folgende Nettogewinne/-verluste erzielt:

[T€]	Vermögenswerte: fortgeführten Anschaffungskosten (AC)	Vermögenswerte: erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert (FVOCI)	Vermögenswerte / Verbindlichkeiten: erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert (FVPL)	Verbindlichkeiten: fortgeführte Anschaffungskosten (AC)
Änderungen des beizulegenden Zeitwerts	0	-1.638	2.561	0
Wertminderungen	-2.744			0
Zinsänderungen/sonstiges betriebliches Ergebnis	3.082			-4.477
31.12.2018	338	-1.638	2.561	-4.477

Im Vorjahr ergaben sich folgende Nettogewinne/-verluste für die Kategorie 'Kredite und Forderungen': Wertminderungsaufwendungen in Höhe von T€ -3.431, Erträge aus Wertaufholungen in Höhe von T€ 1.504, Aufwendungen aus Ausbuchungen in Höhe von T€ -2.460 und sonstige betriebliche Erträge in Höhe von T€ 1.213. Aus den übrigen Kategorien nach IAS 39 resultierten keine wesentlichen Nettogewinne/ -verluste.

Die Gesamtzinserträge und Gesamtzinsaufwendungen der zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten finanziellen Vermögenswerte und finanziellen Verbindlichkeiten sind den Angaben unter II.A.7 zu entnehmen.

Risikomanagement

Der Konzern unterliegt im Zuge der operativen Geschäftstätigkeit und im Finanzierungsbereich hinsichtlich seiner Finanzinstrumente verschiedenen Risiken. Hierunter fallen Marktpreisrisiken, Kredit- und Liquiditätsrisiken. Im Rahmen des Zins- und Wechselkursmanagements setzt der Konzern in gewissem Umfang derivative Finanzinstrumente ein. Diese werden ausschließlich zu Sicherungszwecken eingesetzt, nicht für Handels- oder für spekulative Zwecke.

Zur Risikobegrenzung dienen verschiedene Maßnahmen, wie die organisatorische Trennung von Handel, Abwicklung, Buchung und Kontrolle sowie die laufende Berichterstattung über relevante Ergebnisse auf der Basis von Marktwerten und Zinsänderungsrisiken im Rahmen des Risikomanagementsystems.

Zinsrisiko

Soweit für Verbindlichkeiten und Kredite variable Zinssätze vereinbart sind, besteht - neben der Chance auf eine Zinssatzverringerung - auch das Risiko steigender Zinsen und damit entsprechend höherer Zinsaufwendungen.

Marktzinsänderungen von originären Finanzinstrumenten mit fester Verzinsung sind nur dann ergebniswirksam, wenn diese zum beizulegenden Zeitwert bewertet sind. Demnach unterliegen alle zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten Finanzinstrumente mit fester Verzinsung keinen Zinsänderungsrisiken im Sinne von IFRS 7.

Zinsänderungsrisiken werden bei Bedarf durch den Abschluss von Sicherungsgeschäften teilweise begrenzt. Hierzu werden in den einzelnen Brauerei-Gruppen je nach Risikoeinschätzung und aktueller Marktlage auch ausgewählte derivative Sicherungsinstrumente eingesetzt.

Die Auswirkung einer Zinserhöhung um 1 % würde aggregiert über die Unternehmensbereiche das Ergebnis des Geschäftsjahres um T€ 1.167 (Vorjahr: T€ 828) verbessern. Eine Reduzierung des Zinssatzes um 1 % hätte das Ergebnis um T€ 1.167 (Vorjahr: T€ 828) vermindert.

Währungsrisiko

Wechselkursrisiken resultieren im Wesentlichen aus dem operativen Geschäftsbeziehungen und bestehen insbesondere in US-Dollar (USD) und Chinesischen Renminbi (CNY). Die PKGaA sichert teilweise die in US-Dollar fakturierten Forderungen aus Lieferungen und Leistungen mit Devisentermingeschäften ab.

Die folgenden Tabellen zeigen die Auswirkungen einer fiktiven Wechselkursänderung des EUR gegenüber der jeweiligen Fremdwährung auf das Ergebnis nach Steuern:

[T€]	2018	2017
Aufwertung des EUR um 10% gegenüber USD	851	208
Abwertung des EUR um 10% gegenüber USD	- 701	- 132

[T€]	2018	2017
Aufwertung des EUR um 10% gegenüber CNY	- 113	- 420
Abwertung des EUR um 10% gegenüber CNY	113	420

Kreditrisiko

Kreditrisiken beziehen sich auf den möglichen Ausfall von Schuldnern und auf eventuelle Bonitätsverschlechterungen. Der Konzern begrenzt dieses Risiko, indem regelmäßig hohe Anforderungen an die finanzielle Solidität der Kontrahenten gestellt werden. Außenstände werden dezentral fortlaufend überwacht, möglichen Ausfallrisiken wird durch Wertberichtigungen Rechnung getragen. Das maximale Ausfallrisiko bezieht sich auf Forderungen und finanzielle Vermögenswerte und entspricht dem Bilanzansatz dieser Instrumente.

Insbesondere im Rahmen der Vergabe von Kundendarlehen hat das Unternehmen Sicherheiten in Form von Grundschulden, Sicherungsübereignungen und anderen Vermögenswerten (u.a. Vertriebs- und Gaststätteninventar) erhalten. Darüber hinaus bestehen Eigentumsvorbehaltsklauseln. Weitere wesentliche, das Ausfallrisiko mindernde Vereinbarungen existieren nicht.

Im Konzern besteht keine signifikante Konzentration im Zusammenhang mit Ausfallrisiken, da sich die Risiken über eine hohe Anzahl von Vertragspartnern und Kunden verteilen.

Das Ausfallrisiko ist bei 'erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanziellen Vermögenswerten' und 'Zahlungsmitteln' gering, weil diese bei Instituten gehalten werden, welche eine hohe Bonität aufweisen. Ebenfalls keinem konkreten Ausfallrisiko unterliegen die 'erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerte'. Die nachfolgenden Ausführungen konzentrieren sich deshalb auf die 'zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten finanziellen Vermögenswerte', welche sich im Wesentlichen aus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, ausgereichten Kundendarlehen im Gastronomiebereich und Getränkebelieferungsrechten zusammensetzen.

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Bruttobuchwerte der Forderungen aus Lieferung und Leistung sowie der finanziellen Vermögenswerte der AC-Kategorie je Ausfallrisiko-Ratingklasse inklusive der zugehörigen Wertberichtigungen:

[T€]	Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	sonstige finanzielle Vermögenswerte mit geringem Ausfallrisiko	sonstige finanzielle Vermögenswerte mit erhöhtem Ausfallrisiko	sonstige finanzielle Vermögenswerte mit hohem Ausfallrisiko
Bruttobuchwerte
Risikoklasse 1	73.738	47.271	0	0
Risikoklasse 2	10.265	0	4.751	0
Risikoklasse 3	2.967	0	0	7.181
Bruttobuchwerte 31.12.2018	86.970	47.271	4.751	7.181
Wertberichtigungen
Wertberichtigungen 1.1.2018	7.785	1.759	2.519	5.962
Veränderungen	-503	-46	375	739
Inanspruchnahme	-1.739	-125	-477	-1.742
Bruttobuchwerte 31.12.2018	5.543	1.588	2.417	4.959

Die folgende Tabelle zeigt die Altersstruktur der Kategorie 'Kredite und Forderungen' zum 31. Dezember 2017 (Vergleichsinformation nach IAS 39):

[T€]	31.12.17
Buchwert	147.503
davon: zum Abschlussstichtag weder wertgemindert noch überfällig	116.219
davon: zum Abschlussstichtag nicht wertgemindert und in den folgenden Zeitbändern überfällig
0 bis 30 Tage	14.276
30 bis 60 Tage	1.828
60 bis 90 Tage	586
mehr als 3 und weniger als 6 Monate	1.903
mehr als 6 und weniger als 12 Monate	338
mehr als 12 Monate	4.436

Die mehr als 12 Monate im Zahlungsverzug befindlichen 'Kredite und Forderungen' sind überfällig, werden aber nicht abgeschrieben, weil diese im Wesentlichen mit Sicherheiten hinterlegt sind. Bei den weder wertgeminderten noch in Zahlungsverzug befindlichen 'Krediten und Forderungen' deuten zum Abschlussstichtag keine Anzeichen darauf hin, dass die Schuldner ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen werden.

Liquiditätsrisiko

Das Liquiditätsrisiko beschreibt die Gefahr, dass die PKGaA ihren Zahlungsverpflichtungen nicht in ausreichendem Maß nachkommen oder Liquidität nur zu einem erhöhten Preis beschaffen kann.

Um das Liquiditätsrisiko zu begrenzen, werden die Mittelzuflüsse und -abflüsse sowie die Fälligkeiten fortlaufend überwacht und gesteuert. Langfristig orientiert wird die uneingeschränkte und fristgerechte Zahlungsbereitschaft sowohl über eine rollierende Liquiditätsplanung mit laufender Abstimmung des Cashflows mit den entsprechenden Verpflichtungen als auch eine Finanzplanung mit mehrjährigem Planungshorizont sichergestellt. Außerdem wird im Rahmen eines vorsichtigen Liquiditätsmanagements dafür Sorge getragen, dass dem Konzern ausreichend hohe freie Kreditrahmen zur Verfügung stehen, um die fälligen Zahlungsverpflichtungen jederzeit erfüllen zu können.

Die Veranlagung bestehender liquider Mittel ist kurzfristig orientiert und erfolgt nach klar definierten Prozessen und Kriterien, die insbesondere die Sicherheit der zu nutzenden Veranlagung in den Vordergrund stellt. Das Management wird regelmäßig über die Mittelzuflüsse und -abflüsse informiert.

Die Deckung des Finanzmittelbedarfs erfolgt sowohl durch den operativen Cashflow als auch durch externe Finanzierungen. Zur externen Finanzierung werden die sich an den Finanzmärkten bietenden Möglichkeiten fortlaufend verfolgt, um die finanzielle Flexibilität zu sichern und unangemessene Refinanzierungsrisiken zu begrenzen.

Der Konzern weist keine signifikante Konzentration von Liquiditätsrisiken auf.

Im Folgenden werden die vertraglichen Restlaufzeiten der finanziellen Verbindlichkeiten am Bilanzstichtag einschließlich geschätzter Zinszahlungen dargestellt (es handelt sich um nicht diskontierte Bruttobeträge inklusive vertraglicher Zinszahlungen):

Finanzielle Verbindlichkeiten zum 31.12.2018		Vertragliche Zahlungsströme
[T€]	Buchwert	bis 1 Jahr	1 bis 5 Jahre	über 5 Jahre	gesamt
Finanzschulden	203.810	6.552	102.708	112.634	221.894
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	54.342	54.342	-	-	54.342
sonstige Verbindlichkeiten
Optionen auf Eigenkapitalinstrumente	9.587	9.587	-	-	9.587
Derivate	744	744	-	-	744
übrige Verbindlichkeiten	42.850	42.850	-	-	42.850
Finanzierungsleasing	7.990	1.350	2.860	3.897	8.107

Finanzielle Verbindlichkeiten zum 31.12.2017		Vertragliche Zahlungsströme
[T€]	Buchwert	bis 1 Jahr	1 bis 5 Jahre	über 5 Jahre	gesamt
Finanzschulden	212.141	129.448	84.990	844	215.282
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	53.302	53.302	-	-	53.302
sonstige Verbindlichkeiten
Optionen auf Eigenkapitalinstrumente	7.770	7.770	-	-	7.770
Derivate	-	-	-	-	-
übrige Verbindlichkeiten	43.702	43.702	-	-	43.702
Finanzierungsleasing	5.550	891	1.776	2.985	5.652

B. EVENTUALVERBINDLICHKEITEN, SONSTIGE FINANZIELLE VERPFLICHTUNGEN

Zum Bilanzstichtag bestanden Haftungsverhältnisse aus Bürgschaften in Höhe von T€ 1.286 (Vorjahr: T€ 1.249). Aufgrund der bestehenden Geschäftsbeziehung ist mit keiner Inanspruchnahme aus den Bürgschaften zu rechnen.

Sonstige finanzielle Verpflichtungen bestehen in Höhe von T€ 189.161 (Vorjahr: T€ 170.868) und betreffen im Wesentlichen Miet- und Pachtverhältnisse aus der Anmietung von Getränkeabholmärkten und Gaststättenobjekten, Leasingverhältnissen, Bestellobligo aus Rohstoffkontrakten und Marketingverpflichtungen.

Darüber hinaus bestehen Miet- und Leasingverpflichtungen für Gebäude und Sachanlagen in Höhe von T€ 17.731 (Vorjahr: T€ 20.869).

Der Konzern führt im Rahmen seiner Geschäftstätigkeit gerichtliche Prozesse, von denen jedoch keine wesentlichen negativen Auswirkungen auf die im Konzernabschluss dargestellte Ertrags-, Vermögens- und Finanzlage erwartet werden.

Die PKGaA hat gegenüber den Stadtwerken München eine vertragliche Verpflichtung, im Fall einer Kapazitätserweiterung der Hochspannungsleitung die Mehrkosten des Ausbaus zu tragen. Zudem besteht die Verpflichtung, den Tunnel in welchem die Hochspannungsleitung in München Langwied unter der Brauerei führt nach Ablauf von 50 Jahren in Teilen gegebenenfalls zu erneuern. Die sich aus dieser Eventualverbindlichkeit ergebenden finanziellen Effekte werden derzeit als gering beurteilt.

Es bestehen keine weiteren wesentlichen bilanzierungspflichtigen Eventualverbindlichkeiten.

C. ANGABEN ZU DEN LEASINGVERHÄLTNISSEN

Die PKGaA hat im Wesentlichen Operating-Lease Verträge abgeschlossen. PKGaA ist durch diese Operating-Lease Verhältnisse sowohl Leasingnehmer als auch Leasinggeber.

Die Verpflichtungen aus Operating-Lease Verhältnissen setzen sich nach Fälligkeit wie folgt zusammen und betreffen überwiegend Gastronomieobjekte und den Fuhrpark:

[T€]	2018	2017
bis zu einem Jahr	25.988	26.203
über 1 Jahr bis 5 Jahre	64.329	63.858
über 5 Jahre	32.443	33.134
	122.760	123.195

Mindestmietzahlungen aus Operating-Lease Verträgen werden im Periodenergebnis linear über die Laufzeit des entsprechenden Leasingverhältnisses verteilt und sind in den jeweiligen Funktionsbereichen enthalten. Die Leasingverhältnisse werden für eine durchschnittliche Laufzeit von drei Jahren bei Fahrzeugen und bis zu zehn Jahren bei Gebäuden abgeschlossen. In den Leasingverträgen sind keine bedingten Mietzahlungen oder Preisanpassungsklauseln vereinbart. Von Kaufoptionen wird in der Regel kein Gebrauch gemacht. Verlängerungsoptionen mit in der Regel unveränderten Konditionen werden bei Gebäuden genutzt. Mietzahlungen aus Operating-Lease Verträgen sind im Berichtsjahr in Höhe von T€ 30.571 (Vorjahr: T€ 28.830) in den Funktionskosten enthalten.

Die Unternehmen der PKGaA sind Leasinggeber bzgl. einer Vielzahl von Pachtobjekten. Die sich aus bestehenden Pachtverhältnissen ergebenden Forderungen setzen sich nach Fälligkeiten wie folgt zusammen:

[T€]	2018	2017
bis zu einem Jahr	14.633	13.165
über 1 Jahr bis 5 Jahre	39.526	33.057
über 5 Jahre	11.062	6.829
	65.221	53.051

Darüber hinaus bestehen folgende Verpflichtungen aus Finanzierungsleasing:

[T€]	Mindestleasingzahlung	Barwert	Abzinsung
bis zu einem Jahr	1.406	1.233	173
über 1 Jahr bis 5 Jahre	2.903	2.860	34
über 5 Jahre	4.223	3.897	326
	8.532	7.990	533

Die wesentlichen Finanzierungsleasingverträge beinhalten Anschaffungskosten für die Leasingobjekte in Höhe von T€ 10.097 (Vorjahr: T€ 7.286). Die in den Technischen Anlagen und Maschinen und in der Betriebs- und Geschäftsausstattung bilanzierten Leasinggegenstände werden linear über die erwartete Nutzungsdauer abgeschrieben. Der Nettorestbuchwert zum 31. Dezember 2018 beträgt T€ 8.264 (Vorjahr: T€ 6.022). In Höhe der Restleasingverpflichtung wird die korrespondierende Verbindlichkeit als Leasingverpflichtung passiviert.

D. ARBEITNEHMER

Im Jahresdurchschnitt beschäftigt der Konzern 2.555 Mitarbeiter (Vorjahr: 2.496). Davon sind 1.058 (Vorjahr: 1.003) Mitarbeiter gewerbliche Arbeitnehmer und 1.371 (Vorjahr: 1.375) Angestellte. Im laufenden Jahr waren 126 und im Vorjahr 118 Auszubildende beschäftigt.

Der Personalaufwand setzt sich wie folgt zusammen:

[T€]	2018	2017
Löhne und Gehälter	143.598	133.398
Soziale Abgaben, Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	26.161	24.725
	169.759	158.123

Der Personalaufwand enthält im Berichtsjahr Beiträge zur Altersversorgung gemäß IAS 19.46 in Höhe von T€ 9.644 (Vorjahr: T€ 9.288).

Die Mitarbeiter der Paulaner Gruppe erhalten neben Leistungen aus der gesetzlichen Sozialversicherung teilweise tarifliche oder freiwillige Altersvorsorgeleistungen sowie Leistungen aus Direktversicherungen.

Beiträge zu diesen Altersvorsorgeplänen werden als beitragsorientierte Pläne behandelt, da nach Zahlung der Beiträge für die Gesellschaft keine weiteren Verpflichtungen bestehen. Laufende Beitragszahlungen wurden im betreffenden Zeitraum im Personalaufwand erfasst. Der Personalaufwand enthält im Geschäftsjahr beitragsorientierte Aufwendungen gemäß IAS 19.50 ff. in Höhe von T€ 10.727 (2017: T€ 10.401), davon entfallen T€ 133 (2017: T€ 137) auf Mitglieder der Geschäftsleitung.

E. BEZIEHUNGEN ZU NAHESTEHENDEN PERSONEN

Die PKG KGaA wickelte mit nahestehenden Unternehmen bzw. Personen folgende Geschäftsvolumina ab:

[T€]	31.12.18	31.12.17
Ausstehende Forderungen gegen Gesellschafter	15.000	-
Ausstehende Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	701	1
Ausstehende Forderungen gegen at Equity Unternehmen	9	1
Ausstehende Verbindlichkeiten gegen at Equity Unternehmen	97	59
Ausstehende Forderungen gegen Unternehmen mit maßgeblichen Einfluss	1	3
Ausstehende Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen mit maßgeblichen Einfluss	397	752
Ausstehende Forderungen gegen sonstige nahestehende Personen	3.897	1.466
Ausstehende Verbindlichkeiten gegenüber sonstige nahestehende Personen	1.722	1.674
Ausstehende Verbindlichkeiten gegenüber Tochtergesellschaften	515	501

Den Geschäftsbeziehungen zu nahestehenden Unternehmen bzw. Personen liegen vertragliche Vereinbarungen zugrunde. Leistungen werden zu Preisen erbracht, die auch mit fremden Dritten vereinbart werden. Bei den ausstehenden Verbindlichkeiten gegenüber nahestehenden Unternehmen bzw. Personen handelt es sich hauptsächlich um Verbindlichkeiten aus Leistungsbeziehungen gegenüber den Schwestergesellschaften.

[T€]	31.12.18	31.12.17
Erbrachte Lieferungen/Leistungen gegenüber Gesellschaftern	102	27
Erbrachte Lieferungen/Leistungen gegenüber Unternehmen mit maßgeblichen Einfluss	101	86
Erbrachte Lieferungen/Leistungen gegenüber at Equity Unternehmen	105	83
Erbrachte Lieferungen/Leistungen gegenüber sonstige nahestehende Personen	29.419	32.555

[T€]	31.12.18	31.12.17
Erhaltene Lieferungen/Leistungen gegenüber Gesellschaftern	2.350	605
Erhaltene Lieferungen/Leistungen gegenüber Unternehmen mit maßgeblichen Einfluss	6.122	5.188
Erhaltene Lieferungen/Leistungen gegenüber at Equity Unternehmen	395	363
Erhaltene Lieferungen/Leistungen gegenüber sonstige nahestehende Personen	18.818	19.141

Weiterhin betreffen die von Schwestergesellschaften erhaltenen Lieferungen und Leistungen in Höhe von T€ 5.380 (Vorjahr: T€ 5.579) Miet- und Pachtaufwendungen einschließlich anfallender Nebenkosten für gepachtete Gaststätten und Bürogebäude. Darüber hinaus beinhaltet diese Position Service- und Beratungsleistungen im Bereich elektronische Datenverarbeitung und Telefonservice in Höhe von T€ 8.066 (Vorjahr: T€ 8.694).

Zum 31. Dezember 2018 bestanden schwebende Rohstoffbezugsverpflichtungen mit nahestehenden Unternehmen in Höhe von T€ 10.941 (Vorjahr: T€ 7.051).

F. ORGANE DER GESELLSCHAFT

Geschäftsführer der persönlich haftenden Gesellschafterin Paulaner Verwaltungs-GmbH der PKGaA sind:

	■ Dr. Jörg Lehmann, Vorsitzender der Geschäftsführung (CEO), München (seit 01.03.2018)
	■ Stefan Fischbach, kaufmännischer Geschäftsführer (CFO), München (seit 01.09.2018)
	■ Raphael Rauer, Geschäftsführer Vertrieb Handel und Marketing, München (seit 01.05.2018)
	■ Andreas Steinfatt, Geschäftsführer Vertrieb Gastronomie und regionale Marken, München
	■ Christiane Uhl, Geschäftsführerin HR, München (seit 01.05.2018)
	■ Roland Tobias, Sprecher der Geschäftsführung (CEO), München (bis 17.05.2018)
	■ Dr. Stefan Lustig, Geschäftsführer Technik (COO), München (bis 28.02.2018)
	■ Sebastian Strobl, kaufmännischer Geschäftsführer (CFO), Haar (bis 31.08.2018)

Die im Geschäftsjahr den Mitgliedern der Geschäftsführung gewährten kurzfristig fälligen Leistungen betragen T€ 2.789 (Vorjahr: T€ 1.488). Die Vorsorgen für Ruhestandsbezüge für die im Geschäftsjahr tätigen Mitglieder der Geschäftsführung beliefen sich auf T€ 133 (Vorjahr: T€ 137). Darüber hinaus wurden Mitgliedern der Geschäftsführung im Geschäftsjahr Leistungen aus Anlass der Beendigung des Arbeitsverhältnisses in Höhe von T€ 792 (Vorjahr: T€ 0) gewährt. Für Tantieme- bzw. Abfindungsverpflichtungen gegenüber Mitgliedern der Geschäftsführung im abgelaufenen Geschäftsjahr sind T€ 406 (Vorjahr: T€ 300) bzw. T€ 792 (Vorjahr: T€ 0) zurückgestellt.

Die Bezüge der aktiven Mitglieder der Geschäftsführung betrugen T€ 1.774 (Vorjahr: T€ 1.149). An ehemalige Mitglieder der Geschäftsführung und deren Hinterbliebenen wurden Bezüge in Höhe von T€ 2.195 (Vorjahr: T€ 742) im Berichtsjahr gezahlt. Für Pensionsverpflichtungen gegenüber ehemaligen Mitgliedern der Geschäftsführung und deren Hinterbliebenen sind T€ 5.710 (Vorjahr: T€ 5.057) zurückgestellt.

Die Gesellschaft hat keine Vorschüsse und Kredite an Mitglieder der Geschäftsführung gewährt. Ebenso wurden keine Haftungsverhältnisse zugunsten dieses Personenkreises eingegangen.

Der Aufsichtsrat der Gesellschaft setzt sich wie folgt zusammen:

•	Dr. Klaus N. Naeve (Vorsitzender des Aufsichtsrates), Vorsitzender des Vorstandes der Josef Schörghuber Stiftung, Haimhausen
•	Mustafa Öz (stellv. Vorsitzender des Aufsichtsrates), Geschäftsführer der Gewerkschaft Nahrungsmittel-Genuss-Gaststätten (NGG), Region München, Biessenhofen
•	Dr. Hermann Brandstetter, Vorstand der Josef Schörghuber Stiftung, Mitglied der Geschäftsführung der Bayerische Hausbau GmbH & Co. KG, Pullach
•	Dr. Ruth Beisswingert, Leiterin Holdingsekretariat, Schörghuber Stiftung & Co. Holding KG, München
•	Christian Dahncke, Leitender Angestellter der Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA, München (seit 02.02.2018)
•	Michael Grundl, Geschäftsführer der Gewerkschaft NGG, Region Oberfranken, Kirchenpingarten
•	Monika Heldenberg, Leiterin Rechnungswesen & Konzernbilanzierung, Schörghuber Stiftung & Co. Holding KG, Deisenhofen (ab 01.04.2019)
•	Willem C.A. Hosang, Jurist, Samedan (CH)
•	Hubert Jaeger, Betriebsratsvorsitzender der Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA, Otterfing
•	Lodewijk H.B. Lockefeer, Senior Director Finance Europe, Heineken, Amsterdam (NL)
•	Christoph Michl, Vorstand der Josef Schörghuber Stiftung, Geschäftsführer der Schörghuber Corporate Finance GmbH, Baldham (bis 31.03.2019)
•	Hans-Jürgen Seidl, Leiter HR Management der Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA, Feldkirchen-Westerham (bis 09.01.2018)
•	Martina Weber, Betriebsratsvorsitzende der Kulmbacher Brauerei Aktien-Gesellschaft, Kulmbach
•	Karin Weiß, Kaufmännische Angestellte der Kulmbacher Brauerei Aktien-Gesellschaft, Kulmbach

Die kurzfristig fälligen Bezüge des Aufsichtsrats der PKGaA betrugen T€ 65 (Vorjahr: T€ 64).

G. HONORAR DES ABSCHLUSSPRÜFERS

Das Honorar beträgt 2018 für Abschlussprüfungsleistungen T€ 707 (Vorjahr: T€ 631) und für andere Leistungen T€ 10 (Vorjahr: T€ 39).

H. ANGABEN ZUR KONZERNZUGEHÖRIGKEIT UND ZU DEN BETEILIGUNGSVERHÄLTNISSEN

Die Paulaner Brauerei Gruppe GmbH& Co. KGaA (PKGaA) erstellt als Mutterunternehmen den Konzernabschluss für den Kreis der verbundenen Unternehmen bestehend im Wesentlichen aus der Kulmbacher- und der Fürstenberg-Brauereigruppe sowie der Privatbrauerei Hoepfner GmbH und der Privatbrauerei Schmucker GmbH.

Die PKGaA wurde bei beiden Joint-Venture Partnern - der Schörghuber Stiftung & Co. Holding KG, München (SHKG) und Heineken International B.V., Amsterdam (NL)) - in die Konzernabschlüsse entsprechend ihrer Anteile at Equity einbezogen. Die SHKG, München, ist mit 70 % am Grundkapital, Heineken, Amsterdam (NL) mit 30 % am Grundkapital der PKGaA beteiligt.

I. OFFENLEGUNG / BEFREIUNGEN

Den Konzernabschluss für den größten Kreis von Unternehmen erstellt das Mutterunternehmen, die Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA (PKGaA).

Die Tochtergesellschaften der PKGaA machen, soweit möglich, von den Befreiungs- bzw. Erleichterungsmöglichkeiten des § 264 Abs. 3 bzw. § 264b HGB in Bezug auf die Aufstellung und Offenlegung der Jahresabschlüsse Gebrauch:

•	Auerbräu GmbH, Rosenheim
•	Brauerei im Eiswerk GmbH, München
•	Fürstliche Brauerei Thurn und Taxis Vertriebsgesellschaft mbH, Regensburg
•	Hacker-Pschorr Bräu GmbH, München
•	Paulaner Franchise & Consulting GmbH, München
•	Paulaner Getränke und Service Gesellschaft mbH, München
•	Paulaner Vertriebsgesellschaft mbH, München
•	Rosenheimer Spezialitäten Brauerei GmbH, Rosenheim
•	Weißbierbrauerei Hopf GmbH, Miesbach
•	Fürstlich Fürstenbergische Brauerei GmbH & Co. KG, Donaueschingen
•	Privatbrauerei Hoepfner GmbH, Karlsruhe
•	Privat-Brauerei Schmucker GmbH, Mossautal
•	Süddeutsche Getränkedistribution GmbH, München

Darüber hinaus wird auf Ebene der Kulmbacher und Fürstenberger Teilkonzerne von den Befreiungsmöglichkeiten Gebrauch gemacht. Die Mitteilungen über die Inanspruchnahme der Befreiungsmöglichkeiten werden im Bundesanzeiger veröffentlicht.

J. EREIGNISSE NACH DEM BILANZSTICHTAG

Ereignisse von besonderer Bedeutung nach dem Abschlussstichtag mit einer wesentlichen Auswirkung auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage haben sich nicht ergeben.

K. VORSCHLAG GEWINNVERWENDUNG

Die Geschäftsführung der persönlich haftenden Gesellschafterin und der Aufsichtsrat werden der Hauptversammlung am 24. Mai 2019 vorschlagen, den handelsrechtlichen Bilanzgewinn der PKGaA in Höhe von T€ 174.052 (bestehend aus dem Gewinnvortrag in Höhe von T€ 154.890 und dem Jahresüberschuss in Höhe von T€ 19.162) wie folgt zu verwenden:

•	Zahlung einer Dividende in Höhe von T€ 40.000 und
•	Vortrag auf neue Rechnung in Höhe von T€ 134.052.

München, 26. April 2019

Die Geschäftsführung der persönlich haftenden Gesellschafterin der
Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA, München.

Dr. Jörg Lehmann

Stefan Fischbach

Raphael Rauer

Andreas Steinfatt

Christiane Uhl

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA, München

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA, München, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2018, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, der Konzern-Gesamtergebnisrechnung, der Entwicklung des Konzerneigenkapitals und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018 sowie dem Konzernanhang, einschließlich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Paulaner Brauerei Gruppe GmbH & Co. KGaA für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2018 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018 und

•

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, es sei denn, es besteht die Absicht den Konzern zu liquidieren oder der Einstellung des Geschäftsbetriebs oder es besteht keine realistische Alternative dazu.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses des Konzerns zur Aufstellung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und der ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
•	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
•	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

München, den 7. Mai 2019

PricewaterhouseCoopers GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Petra Hälsig, Wirtschaftsprüfer

ppa. Matthias Schlögel, Wirtschaftsprüfer

Der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2018 ist noch nicht festgestellt.