German Pellets GmbH

Wismar

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2014 bis zum 31.12.2014

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2014

1. Grundlagen der German Pellets GmbH

1.1. Geschäftstätigkeit und Beteiligungsstruktur

German Pellets ist einer der größten Hersteller und Anbieter von Holzpellets weltweit. Seit ihrer Gründung im Jahr 2004 produziert die German Pellets GmbH Holzpellets aus dem nachhaltig erneuerbaren Rohstoff Holz und vertreibt diese europaweit für die Wärmeproduktion und die Stromerzeugung, sowohl auf dem Privatverbrauchermarkt als auch auf dem Markt für mittlere Gewerbekunden und dem Kraftwerksmarkt.

Die Produktion findet derzeit an 15 Standorten in Deutschland und Österreich sowie den USA statt. Die German Pellets GmbH stellt in erster Linie Holzpellets der hohen Endverbraucherqualität DINplus- und ENplus A1 her.

Darüber hinaus agiert German Pellets als Händler für Holzpellets und andere Energieholzsegmente. Die Berichtsgesellschaft kauft hierfür weltweit substanziell Pellets, Holzhackschnitzel oder Holzbriketts zu, um diese wiederum an Kunden weiter zu verkaufen.

Der Vertrieb der Pellets erfolgt durch die German Pellets GmbH in die folgenden Abnehmersegmente:

•	Privatverbrauchermarkt (Kleinfeuerungsanlagen / Heizungsanlagen in Ein- und Zweifamilienhäusern);
•	Markt für mittlere Gewerbekunden (Feuerungsanlagen zur Produktion von Strom und Wärme; Biomasse-Heiz-/Kraftwerke für Kommunen und Industriekunden);
•	Kraftwerksmarkt (Großanlagen der Energiekonzerne).

Die German Pellets GmbH produziert zudem Tiereinstreu für den Groß- und Kleintierbereich und vertreibt diese Produkte national und international an Händler und Endverbraucher.

Die German Pellets GmbH ist in allen Abnehmersegmenten sowohl national als auch international mit Fokus auf Westeuropa tätig.

Ferner erzeugt die German Pellets GmbH an vier Standorten Biomassestrom, speist diesen in das öffentliche Stromnetz ein und handelt mit für die Heizkraftwerke zugeteilten CO2-Zertifikaten.

Die German Pellets GmbH ist die Muttergesellschaft der German Pellets-Gruppe. Die folgenden Gesellschaften, an denen die German Pellets GmbH unmittelbar oder mittelbar im Berichtsjahr beteiligt war, werden im Konzernabschluss der German Pellets-Gruppe voll konsolidiert.

Name / Sitz	Tätigkeit	Beteiligung in %
German Pellets Sachsen GmbH, Torgau, Deutschland	Produktion	100
German Pellets Genussrechte GmbH, Wismar, Deutschland	Finanzierung	100
German Pellets Beteiligungs GmbH, Wismar, Deutschland	Zwischenholding	100
German Pellets Logistics GmbH, Wismar, Deutschland	Logistik	100
German Pellets Trading GmbH, Wismar, Deutschland	Vertrieb	100
German Horse Pellets GmbH, Wismar, Deutschland	Vertrieb	100
Südpell GmbH, Wismar, Deutschland	Zwischenholding	100
FireStixx Holz-Energie GmbH, Essenbach-Altheim, Deutschland	Vertrieb	100
German Pellets Holding USA, Inc., Wilmington, USA	Zwischenholding	100
German Pellets Czeska s.r.o. , Klatovy Pila Luby, Tschechien	Logistik	100
German Pellets Texas LLC, Woodville, USA	Produktion	100
German Pellets EPC s.r.l., Bozen, Italien	Produktion	76
Glechner Beteiligungs GmbH, Mattighofen, Österreich	Zwischenholding	100
Glechner GesmbH, Mattighofen, Österreich	Vertrieb	100
Glechner Pellet-Produktion GmbH, Simbach am Inn, Deutschland	Produktion	100
Reg-Energie Verwaltungs GmbH, Ingolstadt, Deutschland	Zwischenholding	100
Reg-Energie GmbH & Co. KG, Ingolstadt, Deutschland	Vertrieb	100
WOODOX Management GmbH, Leipzig, Deutschland	Vertrieb	100
Firestixx Trading GmbH, Essenbach-Altheim, Deutschland	Vertrieb	100
German Pellets Louisiana LLC, Urania, USA	Produktion	100
HEIZWERT GmbH, Waldneukirchen, Österreich 1)	Vertrieb	100
German Pellets Holding II USA, Inc., Woodville, USA	Zwischenholding	100
German Pellets Holding IV USA, Inc., Wilmington, USA	Zwischenholding	100
GP Lumber, LLC, Woodville, USA ²	Produktion	100
GP Lumber Louisiana, LLC, Olla, USA ²	Produktion	100
GP Logistics USA, LLC, Wilmington, USA ²	Logistik	100

1) Erwerb in 2014

² Neugründung in 2014

Daneben hält die German Pellets GmbH folgende wesentliche Beteiligungen:

Name / Sitz	Tätigkeit	Beteiligung in %
German Pellets Holding Italia s.r.l., Bozen, Italien	Holding	49
German Pellets Wärme GmbH, Magdeburg, Deutschland	Wärmeservice	20
German Pellets (Austria) GmbH, Wien, Österreich	Vertrieb	40
German Pellets Italia Energia s.r.l., Bozen, Italien	Vertrieb	40
German Pellets Denmark ApS, Give, Dänemark	Vertrieb	15
WUN Bioenergie GmbH, Wunsiedel, Deutschland	Produktion	12
best:Pellets Handelsgemeinschaft GmbH, Karlsruhe, Deutschland ²	Vertrieb	50

² Neugründung in 2014

1.2. Märkte

German Pellets adressiert insbesondere vier Märkte - den Wärmemarkt, den Industrie-Wärmemarkt, den Kraftwerksmarkt und den Tierhygienemarkt. German Pellets konzentriert sich dabei im Wesentlichen auf Westeuropa.

Der europäische Wärmemarkt

Holzpellets werden zur Erzeugung von Wärme in Pelletzentralheizungen und Pelletkaminöfen in Ein- und Zweifamilienhäusern (Privatverbrauchermarkt) genutzt. Der Markt wächst insbesondere in Westeuropa vor dem Hintergrund steigender Preise für fossile Energieträger, einer gestiegenen Akzeptanz verbunden mit dem Wunsch der Verbraucher nach mehr Nachhaltigkeit sowie günstiger regulatorischer Rahmenbedingungen. German Pellets beliefert den Wärmemarkt mit Premium-Holzpellets der Marken "German Pellets", "FireStixx", "Hot'ts" u.a.

Der europäische Industrie-Wärmemarkt

Holzpellets werden in Industriekesseln zur Erzeugung von Nah-, Fern- und Prozesswärme in Kommunen, Gewerbe und Industrie genutzt. Aufgrund besonders kurzer Amortisationszeiten ist die Nachfrage in Europa seit Jahren hoch. Hinzu kommen in einigen Ländern Regularien von Bund und Ländern, bspw. die Pflicht zur Nutzung Erneuerbarer Energien in öffentlichen Gebäuden.

Der europäische Kraftwerksmarkt

Holzpellets werden in Kraftwerken zur Erzeugung von Grün-Strom und Wärme genutzt. Der Kraftwerksmarkt für Holzpellets hat in den vergangenen Jahren zunehmend an Bedeutung gewonnen. Energiekonzerne wie RWE, E.ON, Vattenfall, DRAX, Dong und GDF Suez haben Kraftwerkseinheiten auf Pellets umgestellt. Weitere Potenziale werden gesehen. Der überwiegende Teil der Pellets für den Kraftwerksmarkt wird auf Basis langfristiger Verträge verkauft.

Der Tierhygienemarkt

Der nationale und internationale Markt für Tiereinstreu umfasst Produkte für Klein- (etwa Nager und Katzen) sowie Groß- und Nutztiere (etwa Pferde, Rinder, Geflügel). Solche Produkte basieren auf natürlichen Inhaltsstoffen, in erster Linie auf Holz.

1.3. Ziele und Strategien

Ziel der German Pellets GmbH ist es, weiter dynamisch zu wachsen, eine nachhaltige Wirtschaftlichkeit und eine höhere Wertschöpfung zu erreichen. German Pellets strebt nahezu in allen Bereichen, insbesondere in Einkauf, Produktion und Verkauf, permanent die Erschließung weiterer Ertragspotenziale an.

Zu diesem Zweck sollen die Internationalisierung, insbesondere in den USA, zur Optimierung von Produktion und Rohstoffsourcing sowie Erweiterung der Wertschöpfungskette kurz- bis mittelfristig weiter aus- und aufgebaut werden. Ein weiterer Schwerpunkt ist die Stärkung des Endkundenvertriebs in den Kernabsatzmärkten in Europa, mit dem Ziel die Marktposition permanent weiter auszubauen. Außerdem sollen das Rohstoffsourcing und die Absatzmärkte zur Ermöglichung einer nachhaltigen Profitabilität kurz- bis mittelfristig gesichert und die Produktionsstandorte und -kapazitäten optimiert sowie die Produktionskosten reduziert werden.

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Rahmenbedingungen

Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die Weltwirtschaft hat im Berichtszeitraum wieder leicht an Dynamik gewinnen können. Geopolitische Auseinandersetzungen, beispielsweise in der Ukraine, sorgten für Unsicherheiten in der Weltkonjunktur und ein gedämpftes Wachstum. In der Folge hat der Internationale Währungsfonds (IWF) im Verlauf des Jahres seine Prognosen im Weltwirtschaftsbericht nach unten korrigiert, im Oktober 2014 auf 3,3 Prozent. Im April 2014 war der Wert noch 0,4 Prozentpunkte höher.

In der Eurozone schienen im Berichtszeitraum die Jahre der wirtschaftlichen Stagnation und Rezession zu Ende zu gehen. Die meisten Länder Westeuropas konnten sich aus der Rezession befreien. Die hohe Staatsverschuldung und der steinige Weg zur Konsolidierung verhinderten aber ein dynamischeres Wachstum.

Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen in unseren wichtigsten europäischen Verbrauchermärkten:

Deutschland

Die deutsche Konjunktur ist im westeuropäischen Vergleich überdurchschnittlich gewachsen. Im Jahresverlauf zeigte sich das erste Quartal 2014 als besonders stark. Im Verlauf des Jahres hat sich das Wirtschaftswachstum dann abgeschwächt. Insbesondere die Investitionsdynamik in den Unternehmen blieb vor dem Hintergrund der weltwirtschaftlichen Entwicklungen hinter den Erwartungen zurück. In den letzten Monaten des Jahres setzte eine Erholung ein, getrieben von einem starken Arbeitsmarkt und hohen Konsumausgaben. In Summe stieg das Bruttoinlandsprodukt um 1,6% (Vorjahr: 0,1%; Statistische Daten: Statistisches Bundesamt).

Österreich

Die österreichische Wirtschaft ist 2014 um 0,3% gewachsen, blieb damit jedoch hinter den Erwartungen zurück. Insbesondere im zweiten Halbjahr hat die Wirtschaft der Alpenrepublik an Schwung eingebüßt. Ergebnis einer Kombination aus ungünstiger Auftragslage, Abnahme der in- und ausländischen Endnachfrage und trüber Stimmung ist eine Zurückhaltung bei Investitionen. Die Arbeitslosenquote ist im Berichtszeitraum um 0,8 Prozentpunkte auf 8,4% gestiegen, trotz Steigerung der Beschäftigungszahl. Grund ist die starke Ausweitung des Arbeitskräfteangebots (Wirtschaftskammer Österreich).

Italien

Die Wirtschaftsleistung der italienischen Volkswirtschaft ist im Berichtszeitraum weiter zurückgegangen. Der Rückgang belief sich aber nur noch auf -0,4% (Vorjahr: -1,7%). Die Inflationsrate sank von 1,2% auf 0,2%. Der italienische Arbeitsmarkt reflektiert die Wirtschaftsleistung. Im Jahresmittel 2014 lag die Arbeitslosenquote bei 12,7%. Deutschland ist wichtigster Handelspartner für Italien, mit einem Anteil von 12,4% an den Exporten und 14,8% an den italienischen Importen. Besonders hoch ist der Importanteil Italiens bei Energien. Ca. 79% des Energiebedarfs wird importiert (Statistische Daten: Auswärtiges Amt der Bundesrepublik Deutschland).

Frankreich

Die französische Wirtschaft ist im Berichtszeitraum weiter gewachsen. Nach rund 0,3% Wirtschaftswachstum in den Jahren 2012 und 2013 wird für 2014 ein Wachstum von 0,4% erwartet. Ein Problem bleibt mit rund 25% die hohe Jugendarbeitslosigkeit. Insgesamt lag die Arbeitslosenquote Ende 2014 bei 10,3% (Statistische Daten: Auswärtiges Amt der Bundesrepublik Deutschland).

Dänemark

2014 wurden in Dänemark 0,8% BIP-Wachstum erreicht. Nach Einschätzung von Experten ist Dänemark dabei, die Folgen der Wirtschafts- und Finanzkrise endgültig zu überwinden. Die Arbeitslosigkeit lag im Dezember 2014 bei 5% (lt. OECD 6,4%). Die Beschäftigung in traditionellen Industriebereichen geht zurück, Dänemark strebt Wachstum in wissensbasierten und hochtechnologischen Zukunftsbranchen an (Statistische Daten: Auswärtiges Amt der Bundesrepublik Deutschland).

Belgien

Auch Belgien hat die Phase der Wachstumsschwäche überwunden. Das Bruttoinlandsprodukt ist 2014 um 1% gewachsen. Die Arbeitslosenquote bleibt mit 8,5% auf hohem Niveau und damit deutlich über EU-Durchschnitt. In der belgischen Wirtschaft dominiert der Dienstleistungssektor, verarbeitende Industrie macht nur noch 15% des BIP aus. Das Land ist stark von ausländischen Energieunternehmen und Energieimporten abhängig. Die Zuständigkeiten in der Energiepolitik sind verteilt zwischen den Regionen Flandern, Wallonien und Brüssel sowie der föderalen Regierung (Statistische Daten: Auswärtiges Amt der Bundesrepublik Deutschland).

Großbritannien

Die Wirtschaft in Großbritannien hat sich 2014 weiter von den Folgen der Finanzkrise erholt. Es wird ein Wirtschaftswachstum von über 3% erwartet (2013: 1,7%). Damit liegt die Wirtschaftsleistung wieder auf dem Niveau vor der Finanzkrise. Trotz wachsender Wirtschaft bestimmt weiter die Haushaltskonsolidierung die Politik im Vereinigten Königreich. Auch der Arbeitsmarkt hat sich weiter positiv entwickelt. Mit einer Arbeitslosenquote von 6% ist diese fast so niedrig wie vor sechs Jahren.

Entwicklungen des globalen Energie- und Pelletmarktes

Im Berichtszeitraum war wiederum weltweit ein Anstieg der Energienachfrage zu beobachten. Getrieben wird diese Entwicklung vor allem durch das anhaltende Wirtschaftswachstum in großen Schwellenländern wie China und Indien. Der Anteil erneuerbarer Energien weltweit ist laut aktueller Marktanalyse der Deutschen Energieagentur (dena) im Berichtszeitraum weiter gewachsen. Die Nutzung von Biomasse sei dabei in vielen Ländern Realität. Dies sowohl zur Gewinnung von Strom als auch Wärme.

Der globale Pelletmarkt ist im Berichtszeitraum um rund 7% auf einen Verbrauch von 25,7 Mio. Tonnen (Vorjahr: 24 Mio. Tonnen) gewachsen. Davon wurden rund 11 Mio. Tonnen für den Kraftwerksmarkt zur Erzeugung von Strom sowie Strom und Wärme (KWK) und rund 14 Mio. Tonnen für den Wärmemarkt benötigt (Quelle: Beratungs- und Nachrichtendienst Hawkins Wright, London).

In Europa, dem größten Markt für Holzpellets, ist der Verbrauch 2014 von 19 Mio. Tonnen auf 20 Mio. Tonnen gestiegen. Etwa die Hälfte davon wurde im europäischen Wärmemarkt verbraucht (Argus Media, London). German Pellets hat im europäischen Pelletmarkt eine führende Marktstellung inne.

Pellets im Wärmemarkt

Aufgrund des milden Winters 2013/14 und eines milden Herbstes 2014 kam es im Berichtszeitraum zu regional unterschiedlichen Minderverbräuchen. Mit rund 10 Mio. Tonnen liegt der Pelletverbrauch im europäischen Wärmemarkt trotz des milden Winters auf Vorjahresniveau. Diese Stabilisierung ist eine direkte Folge des weiteren Marktzuwachses von Pelletfeuerungen.

In Deutschland sank der Pelletverbrauch um 0,2 Mio. Tonnen auf 1,8 Mio. Tonnen (Deutscher Energieholz- und Pelletverband). Der Jahresdurchschnittspreis für Holzpellets lag in Deutschland im Berichtszeitraum bei EUR 258 pro Tonne (Vorjahr: EUR 273).

Auch in Österreich ist der Pelletverbrauch 2014 gesunken, auf 810.000 Tonnen (Vorjahr: 880.000; ProPellets Austria).

In Italien geht der Branchenverband AIEL von einem Wachstum des Pelletverbrauchs aus, und zwar von 2,5 Mio. Tonnen auf rund 2,9 Mio. Tonnen. Davon würden rund 80% in Pelletkaminöfen verwendet. Italien stellt den mit Abstand größten Pelletkaminofenmarkt dar.

Auch in anderen europäischen Absatzmärkten der German Pellets-Gruppe ist der Pelletverbrauch aufgrund des dynamischen Marktwachstums weiter gestiegen, in Frankreich lt. Branchenverband propellets france von 850.000 Tonnen auf rund 900.000 Tonnen bis 1 Mio. Tonnen. In Dänemark verzeichnete der nationale Branchenverband einen leichten Anstieg (5%) auf rund 650.000 Jahrestonnen.

Im noch jungen Pelletwärmemarkt in Großbritannien hat das Förderprogramm Renewable Heat Incentive (RHI) zu einem weiteren Nachfrageanstieg geführt. Großbritannien ist ein kleiner, aber schnell wachsender Markt. Mehr als 1.400 MW Leistung - bei Privatverbrauchern als auch in kommerziellen Anlagen - waren zum Jahresende installiert. So stieg der Pelletbedarf in diesem Segment 2014 um 120% auf 200.000 Tonnen.

Auf dem Balkan und in Südosteuropa, bspw. in Rumänien, Bulgarien und Griechenland, ist die Entwicklung noch junger Pelletmärkte zu beobachten. Diese werden bislang von kleineren osteuropäischen und westeuropäischen Herstellern beliefert.

Entwicklungen im Pelletkesselmarkt

Das Marktwachstum im Pelletkesselmarkt lag in den europäischen Kernmärkten im Berichtszeitraum im hohen einstelligen bzw. zweistelligen Bereich. In Deutschland und Österreich verlief die Marktentwicklung 2014 weniger dynamisch als in den Vorjahren. Die Gründe dafür sind vielschichtig und im milden Winter 2013/14 zu suchen, in dem im Jahresverlauf 2014 sinkenden Ölpreis, aber auch in der überaus guten Auslastung des Fachhandwerks. Angesichts anhaltender Niedrigzinsen und einer robusten Konjunktur wurden von Verbrauchern andere und größere Investitionen, bspw. in hochwertige Bäder, getätigt.

In Deutschland war im Pelletkesselmarkt ein Marktwachstum von 12 Prozent (Vorjahr: 15%) zu verzeichnen. Bis zum Jahresende wuchs die Zahl der in Deutschland installierten Pelletfeuerungen lt. Deutschem Pelletinstitut von 321.500 auf 358.000 Anlagen. Besonders hoch war im Berichtszeitraum die Nachfrage nach Pelletkesseln im Leistungsbereich über 50 kW, also zur Verwendung in Industrie, Gewerbe und Kommunen. Um 35% legte dieser Sektor im Vergleich zum Vorjahr zu. Im Berichtszeitraum wurde die neue Energieeinsparverordnung (EnEV) beschlossen. Darin ist geregelt, dass 30 Jahre alte Heizungen - abgesehen von Ausnahmen - ab dem 1.1.2015 in Deutschland nicht mehr betrieben werden dürfen.

Auf dem österreichischen Pelletkesselmarkt lag das Marktwachstum mit rund 6.500 Neuanlagen im Berichtszeitraum bei rund 6% (Vorjahr: 10%). Die österreichische Regierung hat 2014 das Energieeffizienzgesetz verabschiedet. Der Branchenverband propellets Austria rechnet aufgrund dessen für die Zukunft mit positiven Folgen für die Pelletkesselwirtschaft in Österreich. So dürfen bspw. bei Neubau und Sanierung in Bundesgebäuden nur noch hoch effiziente und alternative Energiesysteme verwendet werden. Die Errichtung neuer Ölheizungen ist nur noch bis 2018 als Energieeffizienzmaßnahme anrechenbar.

Nachdem 2013 ein Höhepunkt bei Neuinstallationen in Italien erreicht wurde, hat sich die Nachfrage stabilisiert. Mit 225.000 neu installierten Pelletkaminöfen (Vorjahr: 275.000) ist die Nachfrage hoch. Dies entspricht einem Marktwachstum von rund 10%. Der Bestand an Pelletkaminöfen ist damit zum Jahresende auf über 2,2 Mio. gewachsen (2013: 2 Mio.; AIEL).

In Frankreich sind im Berichtszeitraum etwa 80.000 Pelletkaminöfen (Vorjahr: 100.000) sowie rund 7.500 Pelletheizungen neu hinzugekommen. Damit hat sich auch hier die Nachfrage auf hohem Niveau stabilisiert.

Haupttreiber der Marktentwicklung in Frankreich und Italien sind die im europäischen Vergleich anhaltend hohen Preise für fossile Energien. In Italien war Heizöl im Berichtszeitraum bis zu 70% teurer als in Deutschland und damit fast dreimal so teuer wie Holzpellets. In Frankreich ließen sich 2014 die Heizkosten mit Holzpellets um bis zu zwei Drittel reduzieren im Vergleich zum in Frankreich häufig genutzten Heizstrom aus Atomkraftwerken.

Pellets im Industrie- und Kraftwerksmarkt

Die europäische Nachfrage nach Industriepellets ist im Berichtszeitraum von 9 Mio. Tonnen auf rund 10 Mio. Tonnen gestiegen, wenngleich in einzelnen Ländern die Nachfrage gesunken ist. In Großbritannien hat die komplette Umstellung einer zweiten Kraftwerkseinheit im vom Drax-Konzern betriebenen Kraftwerk Selby zu einer höheren Nachfrage als erwartet geführt. In Belgien führte die Aussetzung von Grünstromzertifikaten vorübergehend zu einer geringeren Nachfrage als erwartet.

Das größte Potenzial im europäischen Kraftwerksmarkt bietet nach wie vor Großbritannien, mit bereits umgestellten Kraftwerken und weiteren in Planung befindlichen Umstellungen. So geht Hawkins Wright, London, von einem jährlichen Pelletbedarf von mind. 7 Mio. Tonnen (low scenario) und bis zu 23 Mio. Tonnen (high scenario) bis 2019 aus. Im Berichtszeitraum wurden 4,6 Mio. Tonnen verbraucht.

Staatliche Subventionen und die hohe CO2-Steuer auf Kohle veranlassen dänische Kraftwerksbetreiber dazu, weiter schrittweise auf Biomasse umzustellen. Der Energiekonzern Dong plant, künftig in vier Kraftwerken Holzpellets zu nutzen und benötigt dafür allein 2 Mio. Tonnen jährlich. Im Berichtszeitraum ist der Pelletverbrauch auf dem dänischen Industrie- und Kraftwerksmarkt lt. Hawkins Wright um 200.000 Tonnen auf rund 1,5 Mio. Tonnen gestiegen.

In den Niederlanden wird mit der Einbeziehung von Biomasse-Co-Firing in das Förderprogramm SDE+ ab 2015 mit einem Nachfrageanstieg auf bis zu 3,5 Mio. Tonnen Holzpellets pro Jahr gerechnet. Das Förderprogramm bietet Kraftwerksbetreibern Subventionen für den Zeitraum von acht Jahren (Quelle: Hawkins Wright, London).

Schwedens ehrgeizige Energieziele, bis 2020 die Treibhausgase um 40% zu reduzieren und 50% Anteil Erneuerbarer Energien zu erreichen, lassen die jährliche Nachfrage nach Industriepellets zur Verbrennung in Kraft-Wärme-Kopplungsanlagen weiter steigen. Laut Hawkins Wright könnte 2015 die Zwei-Millionen-Marke erreicht werden (2014 rd. 1,7 Mio. Tonnen).

Außerhalb Europas ist im Berichtszeitraum die Nachfrage nach Holzpellets besonders in Korea gewachsen. Hawkins Wright, London, ging zu Jahresbeginn 2014 von 1 Mio. Tonnen Bedarf aus. Tatsächlich seien bis zum Jahresende 1,9 Mio. Tonnen verbraucht worden.

Tierhygienemarkt

Die Zahl der Haustiere, insbesondere im Kleintierbereich, steigt aufgrund der demografischen Entwicklung der Gesellschaft weiter an und ist ein wesentlicher Faktor für das Marktwachstum. Rund 40% der Haushalte in Deutschland teilen ihr Leben mit Heimtieren. Allein in Deutschland leben rund 1,2 Mio. Pferde, etwa 7,6 Mio. Kleintiere und rund 12,3 Mio. Katzen (ZZF Deutschland e.V.). Im Bereich Tierhygiene ist der Markt durch einige wenige größere Anbieter und viele kleinere Produzenten geprägt. Die Gesellschaft für Konsumforschung (GfK) stellt eine steigende Entwicklung der Eigenmarken bei Handelsketten fest. Dies gilt auch für das Kleintiersegment.

Pelletproduktion

Die Holzpelletproduktion weltweit ist im Jahr 2014 weiter gewachsen. Laut vorläufiger Schätzung des Beratungs- und Nachrichtendienstes Hawkins Wright, London, stieg die globale Pelletproduktion von 23 Mio. Tonnen auf rund 25 Mio. Tonnen, was einem Anstieg von rund 10% entspricht. Davon entfallen je eine Million Tonnen auf den Wärme- und auf den Strommarkt. Der Anstieg der Holzpelletproduktion ist insbesondere auf Zuwächse in Nordamerika, Ostasien und Europa zurückzuführen.

2.2. Geschäftsverlauf

Gesamtaussagen zum Geschäftsverlauf

Vor dem Hintergrund der beschriebenen gesamtwirtschaftlichen und marktrelevanten Rahmenbedingungen verlief die operative Entwicklung der Gesellschaft im Berichtsjahr durchaus zufriedenstellend. Die erfolgreiche Unternehmensstrategie konnte entlang der gesamten Wertschöpfungskette - von der Beschaffung über die Produktion bis zum Vertrieb - weiter entwickelt und gestärkt werden.

Rohstoffbeschaffung

Das erste Halbjahr 2014 war geprägt von einer andauernden und guten Konjunktur der deutschen Sägeindustrie mit einer robusten Versorgungs- und Absatzlage. Erste Produktionsrücknahmen zeigten sich zum Ende des Halbjahres an wenigen Standorten der Sägeindustrie. Die Angebotsüberhänge und hohen Lagermengen im Bereich Sägerestholz aus dem ersten Quartal zogen sich weit in das zweite Quartal 2014. Dementsprechend war der Anfall von Sägenebenprodukten im ersten Halbjahr überdurchschnittlich hoch und führte zu sinkenden Preisen an den Sägerestholzmärkten in Deutschland.

Im zweiten Halbjahr konnte nicht an die guten Auslastungszahlen der Sägewerke angeknüpft werden, was mit Einschnittreduktionen, einem entsprechend geringeren Sägerestholzanfall sowie steigenden Preisen einherging. Diese Situation dauerte bis Oktober 2014 an. Dann erhöhten sich die Einschnittleistungen der Sägeindustrie aufgrund einer leichten Verbesserung der Schnittholznachfrage, bei jedoch nachhaltig schlechter Ertragslage der Sägewerke. Dementsprechend war der Sägerestholzanfall für die deutsche Pelletindustrie im vierten Quartal als ausreichend bis geringer einzuschätzen.

Der Import an Sägeresthölzern als auch an Rundhölzern wurde deutschlandweit stark vermindert und auf langfristige Verträge begrenzt, Spotmengen verschwanden vom Markt. Lediglich der German Pellets-Standort Wismar mit direktem Zugang zum Meer, importierte weiterhin auf hohem Niveau.

Der Markt für Industrieholz in Deutschland war im Berichtszeitraum konstant und ausgeglichen, mit marginalen Preisanpassungen. Der Holzeinschlag und damit der Mengenanfall lagen auf konstant hohem Niveau, bedingt durch hohe Ernteaktivitäten aufgrund der für den Einschlag positiven Witterung. Nur zeitweise kam der Industrieholzmarkt aufgrund des verstärkten Einsatzes von Sägerestholz leicht unter Druck, sodass Preisabschläge bei Spotmengen umgesetzt werden konnten.

Der Markt für Energieholz (Nawaro) in Deutschland zeichnete sich bedingt durch den milden Winter 2013/14 und damit geringen Verbrauch, durch hohe Lagermengen und geringe Abflüsse aus, was leicht sinkende Preise zur Folge hatte.

Die Versorgung der deutschen Werke mit Holz hat German Pellets zu großen Teilen durch langfristige Verträge mit Sägewerken, Landesforsten, privaten Waldbesitzern und Handelsunternehmen gesichert. Vertragliche Verbindungen und Lieferbeziehungen bestehen zu rund 250 Lieferanten. Das Rohstoffaufkommen in Deutschland war im Berichtszeitraum insgesamt nur deshalb als ausreichend zu bezeichnen, weil aufgrund des milden Winters die Nachfrage nach Holzpellets geringer war.

Auch die Standorte der österreichischen Tochtergesellschaften der German Pellets GmbH sind strukturell derart aufgestellt, dass durch langfristige Verträge die Versorgung mit Sägerestholz sichergestellt wird. So ist auch für den Berichtszeitraum die Versorgung als gut zu bezeichnen. Die Preise für Sägerestholz sind trotz des milden Winters und der daraus folgenden geringeren Nachfrage nur moderat gesunken.

Für die Rohstoffversorgung in Woodville, Texas, USA, setzt German Pellets ebenfalls auf eine langfristig gesicherte Versorgung durch einen regionalen Anbieter. Die Beschaffung verlief wie erwartet. Durch die Nutzung verschiedener Rohstoffquellen konnten die Preise trotz teilweise lang anhaltender Regenperioden in der Region stabil gehalten werden.

Verkauf Pellets

Privatverbrauchermarkt

Aufgrund der milden Witterung kam es im ersten Quartal des Jahres 2014 zu regional unterschiedlichen Minderverbräuchen bei Endverbrauchern. Für die Einlagerungsaktionen im Frühjahr wurden die Marketingaktionen verstärkt. Es konnten neue Partner und Endkunden gewonnen werden, was zu einem erheblichen Mengenzuwachs geführt hat. Auf die erwartete Verschiebung von Einlagerungen und Neuinstallationen in die zweite Jahreshälfte hat German Pellets mit entsprechenden Marketingaktionen reagiert. In der Folge war im Herbst und Winter eine Belebung des Endkundengeschäftes zu verzeichnen.

Zur Stärkung der Vertriebsaktivitäten hat German Pellets im Berichtsjahr verschiedene Investitionen getätigt und sowohl durch Akquisitionen, Zusammenarbeit mit Partnern und eigene Optimierungen die Ertragskraft gestärkt. So wurde zum 1. September 2014 das Pelletgeschäft der Michael Wäsler GmbH, München, übernommen und erfolgreich in die Gesellschaft integriert. Damit ist insbesondere das Endkunden-Direktgeschäft gestärkt worden. An weiteren Übernahmen wurde und wird aktiv gearbeitet.

Die Kundencenter in Wismar und Landshut wurden personell aufgestockt, mit dem Ziel, mehr Endkunden anzusprechen und durch eine kompetente Beratung und optimalen Service Kunden langfristig an das Unternehmen und dessen Marken zu binden. In Ulm wurde ein neues Regionalcenter für den direkten Endkundenvertrieb in der Region Ulm/Schwaben gebildet.

Mit dem im Oktober besiegelten Joint Venture von German Pellets und der ZG Raiffeisen Energie GmbH, einem genossenschaftlich organisierten Handels- und Dienstleistungsunternehmen aus Baden, wurden die Vertriebsaktivitäten im südwestdeutschen Pelletmarkt stärker gebündelt. Die gemeinsame Tochterfirma trägt den Namen "best:Pellets Handelsgemeinschaft". Die Aufnahme des gemeinsamen Pelletvertriebs an Endverbraucher begann am 1. Januar 2015.

Die Glechner Beteiligungs GmbH, an welcher die German Pellets GmbH indirekt zu 100 % beteiligt ist, hat die HEIZWERT GmbH, A-Waldneukirchen, zu Jahresbeginn 2014 übernommen. Dadurch wurde das Endkunden-Direktgeschäft in Österreich ausgebaut. In Österreich konnte German Pellets dank dieser und weiterer Maßnahmen und trotz eines vom milden Winter gekennzeichneten Geschäftsjahres und damit einhergehenden Minderverbräuchen mengenmäßig zulegen.

In Dänemark wurde das Endkunden-Direktgeschäft durch die Einrichtung eines Online-Grenzshops ausgebaut.

Markt für Holzpellets Sackware

Die Berichtsgesellschaft konnte 2014 das Sackwarengeschäft an den Fachhandel erheblich ausbauen. In Deutschland konnte eine deutliche Zunahme der Bestellmengen bestehender Kunden erzielt werden. Neuaufträge konnten u.a. in Österreich und Dänemark sowie landesweite Listungen in Italien generiert werden. In Italien hat sich die German Pellets Italia Energia s.r.l., an welcher die German Pellets GmbH zu 40 % beteiligt ist, als einer der ersten Pellethändler ENplus zertifizieren lassen, um seinen Kunden eine hohe Qualität von der Produktion im Ausland über die Logistik bis zum Endverbraucher zu gewährleisten. In Frankreich war German Pellets im Berichtszeitraum in nahezu allen führenden Verbrauchermärkten gelistet. Dazu wurde das französische Vertriebsteam weiter aufgestockt. Darüber hinaus erfolgte erstmals die Lieferung von Holzbriketts an den Fachhandel.

Markt für mittlere Gewerbekunden

Das Unternehmen konnte im Berichtszeitraum mehrere mittel- und langfristige Lieferverträge im mittelgroßen Kundensegment abschließen. Rund 300.000 Tonnen Holzpellets konnten für gewerbliche und kommunale Anlagen abgeschlossen werden. Darunter beispielsweise ein Zehn-Jahres-Vertrag mit dem Betreiber eines Heizkraftwerkes in Deutschland, das über ein Nahwärmenetz Gewerbeimmobilien versorgt.

Industrie- und Kraftwerksmarkt

Know-how in Erzeugung, Beschaffung und Logistik von Holzpellets machen German Pellets zu einem gefragten Ansprechpartner zur Lieferung großer Mengen Holzpellets. German Pellets ist im Berichtszeitraum erfolgreich in den Handel mit Holzhackschnitzeln eingestiegen. Im August 2014 wurde ein mehrjähriger Brennstoffliefervertrag mit einem europäischen Energieversorger für die Lieferung von Holzhackschnitzeln an ein Kraftwerk in Frankreich unterzeichnet.

Im Dezember 2014 wurde ein weiterer Liefervertrag mit einem europäischen Kraftwerksbetreiber über eine Laufzeit von 10 Jahren und die Lieferung von bis zu 5 Mio. Tonnen Pellets unterzeichnet. Lieferbeginn ist voraussichtlich Ende 2016.

Produktion

Für das von German Pellets betriebene Werk in Woodville, Texas, wurde im ersten Halbjahr 2014 die Anlaufphase abgeschlossen. Seitdem produziert das Werk mit hoher Auslastung.

Der Bau des Pelletwerkes in Urania, Louisiana, hat sich witterungsbedingt verzögert. Zu Beginn des Jahres 2015 konnte die Produktion aufgenommen werden. In der ersten Ausbaustufe hat das Werk eine technische Kapazität von 578.000 Tonnen.

An den von German Pellets betriebenen Produktionsstandorten fanden im Betrachtungszeitraum fortlaufend Prozessoptimierungen zur Effizienzsteigerung und zur Sicherung des Qualitätsmanagements statt. Weitere Schwerpunkte lagen im Bereich Arbeitssicherheit sowie präventiver Brandschutz.

Mit Wirkung zum 01.04.2014 hat German Pellets ihre Minderheitsbeteiligung an der NRW Pellets GmbH, Betreiberin des Pelletwerkes in Erndtebrück, aufgegeben. Das Pelletwerk der NRW Pellets GmbH ist seit 01.04.2014 Partnerwerk von German Pellets. Die produzierten Mengen hat sich German Pellets über einen mittelfristigen Liefervertrag gesichert und garantiert somit für seine Kunden in Nordrhein-Westfalen eine Versorgung auf kurzen Wegen.

Im Dezember 2014 wurde am von der Unternehmenstochter German Pellets Sachsen GmbH betriebenen Standort Torgau Kurzarbeit eingeführt. Grund dafür war, dass die als Rohstoff benötigten Sägenebenprodukte in unmittelbarer Umgebung des Werkes nicht ausreichend zur Verfügung standen. Der Standort Torgau erwirtschaftet weniger als zwei Prozent des Konzernumsatzes. Die Minderproduktion wurde durch preiswertere Handelsmengen ersetzt. Auf die Finanz- und Ertragslage der German Pellets GmbH hatte diese Maßnahme keinen wesentlichen Einfluss.

Die German Pellets GmbH und ihre Tochtergesellschaften verfügten im Berichtszeitraum an diversen Standorten in Deutschland, Österreich und den USA über eine jährliche Produktionskapazität von 2,454 Mio. Tonnen Holzpellets, inklusive Partnerstandorten, deren Kapazitäten sich German Pellets durch feste Kontrakte gesichert hat. Mit der Fertigstellung der ersten Ausbaustufe des Werkes in Urania, USA, steigt die verfügbare Produktionskapazität auf 3,032 Mio. Tonnen p.a.

Nachfolgend die Produktionsstandorte von German Pellets:

Wismar (Mecklenburg-Vorpommern, Deutschland)

Herbrechtingen (Baden-Württemberg, Deutschland)

Ettenheim (Baden-Württemberg, Deutschland)

Torgau (Sachsen, Deutschland)

Wilburgstetten (Bayern, Deutschland)

Pfarrkirchen (Bayern, Deutschland)

Mattighofen (Österreich)

Oberweis/Gmunden (Österreich)

Wunsiedel (Bayern, Deutschland)

Abtenau (Österreich)

Erndtebrück (Nordrhein-Westfalen, Deutschland) bis 01.04.2014

Woodville (USA)

Löbau (Sachsen, Deutschland) 1)

Oranienbaum (Sachsen-Anhalt, Deutschland) 1)

Osterfeld (Sachsen-Anhalt, Deutschland) 1)

Plattling (Bayern, Deutschland, Erdenwerk)

Urania (USA, Inbetriebnahme 2015)

1) Betriebsführung durch die German Pellets GmbH über einen Geschäftsbesorgungsvertrag

Weitere Standorte:

Port Arthur (USA, Hafenstandort)

Produktionsstandorte, deren Kapazitäten sich German Pellets durch feste Kontrakte gesichert hat:

Erndtebrück (Nordrhein-Westfalen, Deutschland) ab 01.04.2014

Hengersberg (Bayern, Deutschland)

Ingolstadt (Bayern, Deutschland)

Vilshofen (Bayern, Deutschland)

Fuchstal-Asch (Bayern, Deutschland)

Vielsalm (Belgien)

Logistik

German Pellets hat im Berichtszeitraum wieder mehrere Millionen Tonnen Rohstoff und Holzpellets auf Straße, Schiene und Wasserstraßen gebracht. Sie kooperiert dazu mit Logistikdienstleistern und unterhält ein Lagernetzwerk in Mitteleuropa sowie eine Lager- und Verladeeinrichtung am Golf von Mexiko in Port Arthur (Texas). Dieses Lager- und Logistiknetzwerk wurde im Berichtszeitraum weiter ausgebaut. Dies ermöglicht es German Pellets, große Importvolumina aufzunehmen, Frachtpreise zu optimieren und jederzeit und nah zum Kunden einen Zugang zu Warenbeständen zu besitzen.

Der Logistikmarkt in Deutschland war im Berichtszeitraum von konstant hohen Frachtvolumina der Verlader gekennzeichnet. German Pellets konnte die Frachtpreise mindestens stabil halten, da Frachtraten mittel- bis langfristig kontrahiert wurden. Positiv auf die Frachtraten haben sich zudem die sinkenden Mineralölkosten ausgewirkt. Weiterhin dazu bei trägt auch, dass German Pellets im Berichtszeitraum Bahntransporte weiter etabliert und auch auf versackte Ware ausgeweitet hat.

Unternehmensanleihen / Genussrechte

Die German Pellets GmbH hat im November 2014 eine neue Anleihe im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse mit einem Volumen von EUR 100 Mio. platziert. Die Anleihe hat wie die in 2011 und 2013 platzierten Anleihen eine Laufzeit von fünf Jahren und einen Kupon in Höhe von 7,25%. Zahlreiche Anleger nutzten zudem das freiwillige Umtauschangebot für die am 1. April 2016 fällige Unternehmensanleihe 2011/16. Ein Volumen von knapp EUR 26 Mio., entsprechend einer Umtauschquote von rund 32 %, wurde von den bestehenden Investoren der Unternehmensanleihe 2011/16 in die Unternehmensanleihe 2014/19 getauscht. Der Nettoemissionserlös dient dem Umtausch der Schuldverschreibungen 2011/16 sowie dem Ausbau der internationalen Produktionskapazitäten. Dazu zählen die Erweiterung bestehender Standorte oder die Schaffung neuer Produktionsstätten in den USA sowie die Schaffung von Sägewerks- und Sortierkapazitäten am Standort Woodville, USA.

Alle drei durch die German Pellets GmbH begebenen Anleihen notierten im Jahresschnitt über pari.

Energiemanagement

EEG-Umlage

Das für Deutschland geltende Erneuerbare-Energien-Gesetz (EEG 2014) vom 21. Juli 2014 ist am 1. August 2014 in Kraft getreten. Die Anträge für die Inanspruchnahme der besonderen Ausgleichsregelung wurden für die German Pellets GmbH und die relevanten Beteiligungsgesellschaften positiv beschieden. Hiermit wird sichergestellt, dass die deutschen Produktionsstandorte für das Jahr 2015 die Begrenzung der EEG-Umlage in Anspruch nehmen können.

Erstmals wurde der Antrag unter Einbeziehung des Werkes Wilburgstetten gestellt. Somit kann German Pellets auch an diesem Standort von einer Verringerung der Strombezugskosten um ca. TEUR 265 profitieren.

Auch nach dem EEG 2014 gelten alle Standorte der German Pellets GmbH und der relevanten Beteiligunsgesellschaften als energieintensiv und profitieren aufgrund des zertifizierten Managementsystems (ISO 50001) auch künftig in vollem Umfang von der Begrenzung nach der besonderen Ausgleichsregelung.

Im Jahr 2014 beliefen sich die Vorteile der EEG-Umlagebegrenzung für die German Pellets GmbH und die relevanten Beteiligungsgesellschaften auf rund TEUR 4.200.

Energiemanagementsystem DIN EN ISO 50001

Der Bestand des Zertifikates für das Energiemanagementsystem nach DIN EN ISO 50001 wurde im April 2014 im Rezertifizierungsaudit gesichert und verschafft der German Pellets-Gruppe für ihre deutschen Standorte nicht nur die EEG-Umlagebegrenzung, sondern sichert auch künftig eine Rückerstattung der Stromsteuer. Ab 2015 ist die Zertifizierung nach DIN EN ISO 50001 Voraussetzung für die Rückerstattung. Die Rückerstattung der Stromsteuer hat eine Höhe von rund TEUR 1.000.

Das Energiemanagementsystem wurde im Berichtszeitraum fortlaufend weiterentwickelt. In der Folge konnte die energiebezogene Leistung verbessert werden. Der Gesamtenergiebedarf wurde um rund 12,5 GWh (13,8%) gesenkt. Dies entspricht dem Strombedarf von rund 3.500 Drei-Personen-Haushalten in Deutschland.

Die personelle Erweiterung des Bereichs Energiemanagement und der Ausbau der internen Kompetenz ermöglicht es künftig, die jährlich stattfindenden internen Audits durch den Energiemanagementbeauftragten eigenständig durchzuführen. Dies führt zu einer verbesserten Qualität der Ergebnisse bei gleichzeitiger Verminderung der Kosten für den Auditprozess.

Beschaffung Strom

Aufgrund der aktuellen Strompreisentwicklung an der Börse konnten im Berichtszeitraum langfristige Stromlieferverträge für die Jahre 2017 und 2018 unter attraktiven Konditionen abgeschlossen werden. Die Strombezugskosten werden demnach etwa 15 Prozent unter dem Preis der Bezüge für 2015 und 2016 liegen.

CO2-Zertifikate

German Pellets betreibt an den Standorten Wismar und Ettenheim emissionshandelspflichtige Heizwerke zur Prozesswärmeerzeugung. Für diese erhält die German Pellets GmbH jährlich eine Zuteilung von Emissionsrechten. Vor dem Hintergrund der nachhaltigen Unternehmenspolitik kommen in den Heizwerken ausschließlich nachwachsende Rohstoffe zur Wärmeerzeugung zum Einsatz. Daher ist von der jährlichen Zuteilung der Emissionsrechte in Form von CO2-Zertifikaten nur ein sehr geringer Anteil für erzeugte Emissionen abzugeben. Hierdurch konnte die German Pellets GmbH im Berichtszeitraum rund 500.000 Zertifikate im Wert von TEUR 3.100 veräußern.

Investitionen

An den deutschen Produktionsstandorten wurden im Wesentlichen Erhaltungs- und Ersatzinvestitionen getätigt.

2.3. Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage

Ertragslage

Im Geschäftsjahr 2014 haben sich die Umsatzerlöse auf EUR 424,5 Mio. (Vorjahr: EUR 471,8 Mio.) reduziert.

	31.12.2014		31.12.2013
	TEUR	%	TEUR	%
Erlöse Handelsware	294.798	69,5	336.895	71,4
Erlöse Pellets	117.280	27,6	120.992	25,7
Erlöse Tiereinstreu	12.054	2,8	13.362	2,8
Übrige	369	0,1	583	0,1
	424.501	100,0	471.832	100,0

Der Rückgang der Umsatzerlöse resultierte im Wesentlichen aus dem Rückgang der Erlöse aus Handelswaren. In den Erlösen Handelsware sind Erlöse über TEUR 28.500 (Vorjahr: TEUR 49.673) für die Werksneubauten der German Pellets Texas LLC, Woodville (USA), der German Pellets Louisiana LLC, Urania (USA), der GP Lumber LLC, Woodville (USA) und der GP Lumber Louisiana LLC, Olla (USA) enthalten. Der Anteil der Erlöse Tiereinstreu am Gesamtumsatz blieb nahezu unverändert.

Den Umsatzerlösen stehen Materialaufwendungen in Höhe von EUR 326,0 Mio. (Vorjahr: EUR 384,2 Mio.) gegenüber. Die Wareneinsatzquote an der Gesamtleistung beträgt 76,8 % und konnte damit gegenüber dem Vorjahr (81,4 %) weiter verbessert werden.

Der Personalaufwand erreichte im Geschäftsjahr 2014 TEUR 13.527 (Vorjahr: TEUR 12.686) und lag damit 6,6 % über dem Vorjahr. Die Personalaufwandsquote an der Gesamtleistung betrug 3,2% (Vorjahr: 2,7 %).

Durch den Abschluss neuer Verträge und Energieeffizienzmaßnahmen konnten die Stromkosten in den Werken der German Pellets GmbH um 10,5% auf TEUR 6.080 (Vorjahr: TEUR 6.795) gesenkt werden.

Die Abschreibungen auf immaterielle Vermögengegenstände des Anlagevermögens sowie Sachanlagen beliefen sich im Geschäftsjahr 2014 auf TEUR 10.069 (Vorjahr: TEUR 9.758).

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen haben sich auf TEUR 53.136 erhöht (Vorjahr: TEUR 45.913). Der Anstieg begründet sich im Wesentlichen durch gestiegene Aufwendungen aus Währungsdifferenzen mit TEUR 8.769 (Vorjahr: TEUR 2.485), denen Erträge aus Währungsdifferenzen in Höhe von TEUR 810 (Vorjahr: TEUR 2.745) gegenüberstehen. Größte Position innerhalb der sonstigen betrieblichen Aufwendungen sind mit TEUR 18.545 (Vorjahr: TEUR 19.583) die Kosten der Warenabgabe, welche im Wesentlichen Fracht- und Verpackungskosten darstellen.

Die Abschreibungen auf Finanzanlagen von TEUR 400 (Vorjahr: TEUR 2.265) beinhalten im Wesentlichen Wertkorrekturen an einer Beteiligung.

Der Zinsaufwand betrug TEUR 21.635 (Vorjahr: TEUR 19.235). Der Anstieg ist auf die Begebung der zusätzlichen Anleihe zurückzuführen. Die Anleihe wurde zur Finanzierung des weiteren Wachstums der German Pellets GmbH begeben.

Das Jahresergebnis nach Abzug der Steuern belief sich auf TEUR 9.039 (Vorjahr: TEUR 5.467).

Vermögenslage

Die Vermögens- und Kapitalstruktur stellt sich wie folgt dar:

	31.12.2014		31.12.2013
	TEUR	%	TEUR	%
Aktiva
Anlagevermögen	230.808	51,8	186.202	48,4
Umlaufvermögen	170.755	38,2	170.688	44,4
Flüssige Mittel	31.520	7,1	16.636	4,3
Rechnungsabgrenzungsposten	12.713	2,9	11.136	2,9
	445.796	100,0	384.662	100,0

	31.12.2014		31.12.2013
	TEUR	%	TEUR	%
Passiva
Eigenkapital	41.253	9,3	32.214	8,4
Sonderposten für Zuschüsse und Zulagen	2.102	0,5	2.378	0,6
Anleihen / stille Beteiligungen	208.942	46,9	155.400	40,4
Rückstellungen	10.899	2,4	11.423	3,0
Verbindlichkeiten	182.600	40,9	183.173	47,6
Latente Steuern	0	0,0	74	0,0
	445.796	100,0	384.662	100,0

Der Anstieg des Anlagevermögens ist im Wesentlichen bedingt durch die Erhöhung der Finanzanlagen um TEUR 55.684. Gegenläufig wirkten sich die planmäßigen Abschreibungen auf das Sachanlagevermögen aus.

Die bilanzielle Eigenkapitalquote betrug zum 31. Dezember 2014 9,3 % (Vorjahr: 8,4 %) und die wirtschaftliche Eigenkapitalquote 9,8 % (Vorjahr: 9,1 %). Insgesamt standen TEUR 43.724 wirtschaftliches Eigenkapital zur Verfügung (Vorjahr: TEUR 34.878.). Diese Verstärkung des Eigenkapitals ist im Wesentlichen begründet durch das über Vorjahresniveau liegende Ergebnis.

Finanzierung und Liquidität

Die Gesamtverbindlichkeiten stellen sich wie folgt dar:

	31.12.2014		31.12.2013
	TEUR	%	TEUR	%
Anleihen	207.942	53,1	154.400	45,6
Stille Beteiligungen	1.000	0,3	1.000	0,3
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	45.430	11,6	53.993	15,9
Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen	12.305	3,1	1.000	0,3
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	69.267	17,7	76.903	22,7
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	50.672	13,0	45.081	13,3
Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	76	0,0	825	0,2
Sonstige Verbindlichkeiten	4.849	1,2	5.371	1,6
	391.541	100,0	338.573	100,0

Die German Pellets GmbH hat in 2011 eine Anleihe im Volumen von EUR 80 Mio. platziert, 2013 eine zweite Anleihe in Höhe von EUR 72 Mio. und 2014 über EUR 100 Mio., mit welcher die Anleihe aus 2011 teilweise (EUR 25,6 Mio.) refinanziert wurde.

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind durch planmäßige Tilgung im Vergleich zum Vorjahr um EUR 8,6 Mio. gesunken.

Die Zins- und Tilgungsbedingungen der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind marktüblich. Sämtliche vereinbarten Leistungen wurden fristgerecht erbracht.

Der Rückgang der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen steht im Zusammenhang mit dem Projektgeschäft in den USA.

Die liquiden Mittel beliefen sich zum Bilanzstichtag auf TEUR 31.520 (Vorjahr: TEUR 16.636).

Die Entwicklung der Liquidität wird durch die Kapitalflussrechnung dargestellt, deren Eckpunkte nachfolgend abgebildet sind:

	2014 TEUR	2013 TEUR
Periodenergebnis	9.039	5.467
Abschreibungen	10.069	12.658
Cash-Flow	19.108	18.125

2.4 Nicht-finanzielle Leistungsindikatoren

Nachhaltige Rohstoffversorgung und -beschaffung

Nachhaltigkeit ist ein entscheidendes Kriterium bei der Auswahl der Rohstoffe und Rohstofflieferanten. German Pellets legt großen Wert auf die Herkunft aus nachhaltiger Forstwirtschaft. So weitgehend wie möglich werden Rohstoffe von Lieferanten, die nach SFI Fiber Sourcing, PEFC Chain of Custody, FSC (Forest Steward Ship Council) oder einem vergleichbaren System zertifiziert sind, bezogen. German Pellets verlangt von seinen Lieferanten, dass die Rohstoffe aus Forstbetrieben stammen, die entsprechend den sozialen, ökologischen und ökonomischen Grundsätzen der Nachhaltigkeit bewirtschaftet werden. German Pellets akzeptiert keine Rohstoffe aus besonders geschützten Wäldern und Reservaten. Interne Kontrollprozesse, die hohen Standards unterliegen, stellen eine nachhaltige Rohstoffversorgung sicher. Dazu gehören eine lückenlose Dokumentation über Herkunft, Lieferanten und Volumina sowie eine Risikobewertung. German Pellets ist an einigen Standorten selbst PEFC-zertifiziert, so u.a. auch am US-Standort in Woodville.

Sozialbericht

Die Berichtsgesellschaft beschäftigte 314 Mitarbeiter (Vorjahr: 315). Davon waren 197 gewerbliche Arbeitnehmer (Vorjahr: 200), 110 Angestellte (Vorjahr: 104) und 7 Auszubildende (Vorjahr: 11) beschäftigt.

German Pellets legt stets hohen Wert auf qualifiziertes und kompetentes Personal. Dem Schulungsbedarf unserer Mitarbeiter sind wir im abgelaufenen Geschäftsjahr wie folgt nachgekommen:

•	Schulung durch interne Referenten
•	Schulung durch externe Referenten
•	Training on the Job
•	Seminare bei externen Akademien

Ein Fokus der Weiterbildungen liegt u.a. im Bereich Qualitätsmanagement. Dies betrifft Arbeitnehmer in den Produktions- und Lagerstätten sowie Kraftfahrer. Des Weiteren fanden Schulungen zur Verbesserung der energiebezogenen Leistung in allen Unternehmensbereichen statt sowie fachbezogene Weiterbildungen in Vertrieb, Marketing, Buchhaltung, Planung und Controlling sowie abteilungsübergreifend zu neuen rechtlichen und gesetzlichen Regelungen.

Jungen Mitarbeitern, die ihre Ausbildung in unserer Unternehmensgruppe absolviert haben, wurde im Berichtszeitraum die Möglichkeit eingeräumt, sich beim "Training on the Job" weiter zu entwickeln. Wir führen diese Mitarbeiter behutsam an ihre Aufgaben heran.

Als Maßnahme zur besseren Vereinbarkeit von Beruf und Familie werden Teilzeitmodelle sowie flexible Arbeitszeiten angeboten. Dies wurde im abgelaufenen Geschäftsjahr rege genutzt.

Forschung und Entwicklung

German Pellets hat im Berichtszeitraum sein Engagement zur Untersuchung von Fehlgerüchen in Holzpellets im Rahmen eines Forschungsprojektes an der TU in Graz fortgesetzt. Zwischenergebnisse sind u.a., dass Fehlgerüche in Holzpellets durch mikrobiologische Prozesse bei der Rohstofflagerung entstehen können. Darüber hinaus beschäftigen sich die Wissenschaftler mit der Möglichkeit des Einsatzes von Antioxidantien. Dies wird ein Schwerpunkt der weiteren Forschungstätigkeit in 2015 sein.

Schwerpunkt der Forschungs- und Entwicklungsarbeit der Gesellschaft lag im Berichtszeitraum in der Optimierung von Produktions- und Transportprozessen, mit dem Ziel, die Herstellungskosten zu senken und die Produkteigenschaften weiter zu verbessern. Darüber hinaus beschäftigt sich das Unternehmen mit der Torrefizierung von Holzpellets.

Qualitätsmanagement

Das Qualitätsmanagement-Team wurde im Berichtszeitraum personell verstärkt. So konnte die Fachberatung für Kunden weiter ausgebaut werden. Zudem wurden Kundencenter-Mitarbeiter und Fahrer noch stärker hinsichtlich technischer Produkteigenschaften sowie Belange des Qualitäts- und Produktmanagements geschult.

Zur Sicherstellung und Verbesserung der Qualität wurde im Berichtszeitraum die Eigenüberwachung der selbst produzierten Pellets intensiviert, ebenso die Überwachung der wichtigsten Zulieferer. Einen weiteren Schwerpunkt des Qualitätsmanagements bildeten der Aufbau und die Einführung einer Struktur zur Aufnahme und Annahme von Qualitätsmeldungen.

2.5. Nachtragsbericht

Mit Wirkung zum 16. Februar 2015 hat die German Pellets GmbH das Pelletgeschäft der Nord Energie GmbH & Co. KG, Risum-Lindholm, übernommen. German Pellets baut damit sein Direkt-Geschäft in Norddeutschland weiter aus.

Im Zuge der Intensivierung des Endkundengeschäfts in Dänemark wurden zudem 100% der Gesellschafteranteile der German Pellets Denmark ApS übernommen. Bisher hielt die German Pellets GmbH 15 % der Gesellschafteranteile.

Zudem befindet sich eine Vertriebsgesellschaft in Frankreich in Gründung.

Die deutsche und die österreichische Bundesregierung haben im ersten Quartal 2015 beschlossen, mit sofortiger Wirkung die Fördermittel für die Heizungssanierung und Umrüstung auf Pellets zu erhöhen. Die Fördersätze des Bundes wurden in beiden Ländern um jeweils 600 Euro aufgestockt. Umrüster in Deutschland erhalten danach nun mind. 3.000 Euro Zuschuss, bei Ergänzung um einen neuen Pufferspeicher 3.500 Euro. Bis zu 8.000 Euro Förderung für eine Pelletheizung sind möglich. In Österreich beläuft sich die Bundesförderung nun auf 2.000 Euro. Ergänzt werden können diese durch diverse Landesprogramme. Auch in Frankreich wurden die Förderkonditionen für den Einbau von Pelletheizungen und Pelletkaminöfen zu Beginn des Jahres 2015 verbessert. Der Fördersatz wurde erhöht. Es können 30% der Investitionskosten steuerlich geltend gemacht werden. Zudem ist die Förderhöhe nicht mehr gehaltsabhängig.

Die Europäische Union (EU) hat im Januar 2015 das erste britische Kraftwerksprojekt für das neue Fördersystem CfD (Contract for difference) genehmigt. Die Genehmigung für zwei weitere Standorte wird in Kürze erwartet. CfD bietet Energiekonzernen in Großbritannien bei der Umrüstung von Kohle auf Holzpellets höhere Planungs- und finanzielle Sicherheit. Für den Herbst des laufenden Jahres hat das britische Energie- und Klimaschutzministerium eine weitere Allokaktionsrunde für CfD-Biomasseprojekte angekündigt.

In den Niederlanden wurde Einigung hinsichtlich der Nachhaltigkeitskriterien für die Einbeziehung des Biomasse-Co-Firings in das Förderprogramm SDE+ erzielt. Ab 2015 erhalten Kraftwerksbetreiber damit wieder Subventionen für die Mitverbrennung von Holzpellets in Kohlekraftwerken.

Der Energiekonzern Dong hat für sein Kraftwerk Avedøre in Kopenhagen, Dänemark, im Frühjahr 2015 einen neuen Wärmeliefervertrag abgeschlossen. Dieser war Voraussetzung für die Umstellung einer Kraftwerkseinheit auf 100% Biomasse. Es wird dafür ein jährlicher Pelletbedarf von rund 1,5 Mio. Tonnen erwartet.

2.6. Chancen- und Risikobericht

Laut Internationalem Währungsfonds (IWF, Prognose April 2015) wird die Weltwirtschaft in den nächsten zwei Jahren weiter wachsen, und zwar um 3,5% in diesem und um 3,8% im folgenden Jahr. Dabei erwartet der IWF eine Spaltung der globalen Wirtschaft. Die reichen Volkswirtschaften Europas sowie Nordamerika werden besser wachsen als erwartet. Die Konjunkturprognosen für Deutschland gehen von einem Wachstum zwischen 1% und 2% aus.

Auch vor diesem Hintergrund sieht German Pellets den Holzpelletmarkt weiterhin, vor allem in Europa, von nachhaltigem Wachstum gekennzeichnet. Die im Vergleich zu Pellets voraussichtlich weiter steigenden Preise für fossile Brennstoffe, insbesondere auch im europäischen Ausland, sowie die Akzeptanz und hohe Nachfrage nach erneuerbaren Energien und das steigende Verantwortungsbewusstsein in Bezug auf Nachhaltigkeit, bieten sehr gute Entwicklungsperspektiven. Langfristig niedrige Öl- und Gaspreise könnten das Wachstum im Pelletmarkt jedoch verlangsamen.

Hohe Rohstoffpreise in Europa und Schwankungen in der Verfügbarkeit der europäischen Rohstoffquellen könnten die weitere Entwicklung des Pelletmarktes gefährden. German Pellets hat auf diese Risiken bereits vor vielen Jahren reagiert und durch teilweise langfristige Rohstofflieferverträge eine sichere und diversifizierte Rohstoffbeschaffungsbasis (Mix aus Rundholz, Sägerestholz und Hobelspänen) erreicht. An mehreren Standorten wurde in integrierte Rundholzaufbereitungen investiert, um eine flexible Produktionsstruktur bei der Rohstoffverwendung zu gewährleisten. Diese machen German Pellets unabhängiger von Marktschwankungen in den verschiedenen Rohstoffbereichen und bieten einen wesentlichen Wettbewerbsvorteil gegenüber Konkurrenten, die sich auf Sägewerkabfallstoffe als Rohstoffquelle stützen. Darüber hinaus begegnet German Pellets den schwankenden europäischen Preisen mit der strategischen Ausrichtung und Internationalisierung der Produktion und des verstärkten Rohstoffsourcings vorrangig nach Nordamerika. Die USA bieten eine deutliche Verringerung der Material- als auch Energiekosten, was eine signifikante Verbesserung der Profitabilität zur Folge hat. Die zunehmende Globalisierung des Pelletmarktes mit der Erschließung weiterer Rohstoffquellen und die Entstehung einer internationalen Infrastruktur sichern langfristig den Bedarf in Europa.

Die Änderungen der Wechselkurse des Euro zu anderen Währungen führen bei einer Vielzahl von Zahlungsströmen, insbesondere in US-Dollar, zu Währungskursrisiken. Grundsätzlich ist German Pellets bei Handelsgeschäften bestrebt, Ein- und Verkauf währungsgleich auszuführen. Sofern dies nicht möglich ist, werden zur Absicherung derivative Finanzinstrumente genutzt. Für die in den USA produzierten Mengen bestehen Absatzverträge in USD.

German Pellets hat sich verschiedenen Lieferanten gegenüber in langfristigen Kontrakten zur Abnahme bestimmter Mengen von Holz, Holzspänen und Sägeresthölzern verpflichtet. Im Falle eines Nachfragerückgangs für Holzpellets im Wärmemarkt ist nicht auszuschließen, dass German Pellets zum Erwerb der vertraglich bestimmten Liefermengen verpflichtet ist. Durch entsprechende Lieferverträge mit Abnehmern aus dem Energie- bzw. Stromerzeugungsbereich wird diesem Risiko begegnet.

German Pellets hat auf der Verkaufsseite ebenfalls langfristige Lieferverträge abgeschlossen, welche die Lieferung von Holzpellets in großen Mengen vorsehen. Im Falle von Engpässen bei der Versorgung von German Pellets mit Rohstoffen oder Pellets oder bei Ausfällen in der Pelletproduktion in den Werken von German Pellets besteht das Risiko, dass German Pellets zur Erfüllung dieser Lieferverträge Pellets zukaufen muss. German Pellets kann aufgrund seines ausgewogenen Standortkonzeptes eine hohe Liefersicherheit gewährleisten.

Die Nachfrage nach Holzpellets schwankt saisonal und hängt neben der Dauer von Kälteperioden auch von der Entwicklung der Preise für fossile Brennstoffe ab. Ein nachhaltiger Preisrückgang bei fossilen Energieträgern könnte die Nachfrage nach Holzpellets reduzieren. German Pellets beliefert neben Privatkunden und mittelgroßen Kunden, wie Krankenhäuser, auch Kunden im Segment der Wärme- und Energieerzeugung. Das Nachfragerisiko im Wärmemarkt kann somit durch entsprechende Verlagerung in den Energie- bzw. Stromerzeugungsmarkt begegnet werden.

Es könnten neue Wettbewerber in die Produktion und den Vertrieb von Holzpellets einsteigen, oder die bestehenden Wettbewerber könnten den Wettbewerbsdruck erhöhen. German Pellets verfügt über große moderne und effiziente Produktionsanlagen mit hoher Produktivität und internationaler Zertifizierung. Weiterhin verfügt German Pellets über ein flächendeckendes Vertriebsnetz in den wesentlichen europäischen Märkten und investiert neben dem weiteren Ausbau des Händlernetzes auch in das Direktgeschäft mit Endkunden.

German Pellets kann aufgrund eines ausgewogenen Standortkonzepts und breiter Lieferantenauswahl eine hohe Liefersicherheit und -fähigkeit auch für Großkraftwerkskunden sichern. Das längjährige Know-how in Logistik und Umschlag von Holzpellets erlaubt eine gute Balance zwischen der Just-in-time Belieferung für den Kunden und der Optimierung der Frachtkosten.

Technische Risiken im Zusammenhang mit dem Betrieb von Produktionswerken sowie Kraftwerken können zu Umsatzeinbußen und Kosten führen. German Pellets produziert in mehreren Werken Holzpellets und Tiereinstreu. Zudem erzeugt sie in Kraftwerken an verschiedenen Standorten Wärme und Strom aus Biomasse, deren Verkauf zum Umsatz beitragen.

Es besteht die Gefahr, dass die von German Pellets betriebenen Produktionsstandorte und Kraftwerke keine oder geringere als die erwarteten Erträge generieren, weil sie aus den unvorhersehbaren Gründen wie eines Brandereignisses oder in Bezug auf Strom- und Wärmeproduktion eines Turbinenausfalls still stehen, oder der produzierte Strom aus technischen Gründen nicht in das Stromnetz eingespeist bzw. die gewonnene Wärme nicht an den Abnehmer abgegeben werden kann. Diesem Risiko begegnet German Pellets mit dem Abschluss von entsprechenden Versicherungen und mit einer permanenten Wartung, Pflege und Instandhaltung der Produktionsanlagen.

Projektrisiken ergeben sich für German Pellets im Zusammenhang mit Werkaufträgen bei der Erstellung von Pelletwerken. Neben Kalkulationsrisiken besteht in der Ausführungsphase von Projekten das Risiko, dass Fertigstellungstermine nicht eingehalten werden können. German Pellets begegnet diesem Risiko mit dem Einsatz von projekterfahrenen Mitarbeitern und einem risikoorientierten und erprobten Projektmanagement. Zuletzt wurde das Großprojekt, der Bau und die Inbetriebnahme des Werkes in Texas, bereits erfolgreich abgeschlossen.

Derzeit sind aus Sicht der Geschäftsführung bestandsgefährdende Risiken weder vorhanden noch erkennbar.

2.7. Risikoberichterstattung zur Verwendung von Finanzinstrumenten

Die Gesellschaft geht nur solche Risiken ein, die im Hinblick auf die mögliche Schaffung von Werten bzw. die Festigung und den Ausbau der Marktstellung unvermeidbar sind und als kontrollierbar eingeschätzt werden. Durch regelmäßige Analysen wesentlicher Kennzahlen sollen geeignete Maßnahmen getroffen werden, um möglichen auftretenden Risiken schnellstmöglich entgegenwirken zu können. Dies geschieht im Rahmen unseres ständigen Risikomanagements in den dafür vorgesehenen Systemen.

Aufgrund des Projektengagements in den USA sowie der Durchführung von Handelsgeschäften in fremder Währung unterliegt German Pellets entsprechenden Währungskurs-Risiken. Die Absicherung dieser Risiken erfolgt zum Teil durch Währungssicherungsgeschäfte, vorwiegend durch Devisentermingeschäfte.

Weiterhin unterliegt German Pellets einem Zinsänderungsrisiko aufgrund variabel verzinslicher Darlehen. Diesem Risiko wird durch den Abschluss von Zinsswaps begegnet, die in ihren sicherungsrelevanten Eigenschaften (Nominalwert, Basiszinssatz, etc.) in der Regel mit dem entsprechenden Grundgeschäft übereinstimmen.

Als Derivate setzt German Pellets ausschließlich marktgängige Sicherungs- instrumente mit Banken hoher Bonität als Partner ein.

2.8 Prognosebericht

German Pellets beabsichtigt, in allen Märkten weiter zu wachsen und eine nachhaltige Profitabilität zu erreichen.

Zu diesem Zweck wird die Internationalisierung, insbesondere in den USA, zur Optimierung von Produktion und Rohstoffsourcing weiter aus- und aufgebaut. Im laufenden Geschäftsjahr wird das zweite von der German Pellets Texas LLC betriebene US-Werk in Urania, Louisiana, in Vollbetrieb gehen.

Das Handelsgeschäft wird weiter ausgebaut. Hier stehen wir mit europäischen Energiekonzernen in Verhandlungen. German Pellets geht gegenwärtig davon aus, dass diese noch 2015 final verhandelt werden.

Der Endkundenvertrieb in den Kernabsatzmärkten wird durch gezielte Investitionen in Vertrieb und Logistik weiter gestärkt. Ziel in diesem Segment ist die Generierung eines überproportionalen Wachstums.

Vor diesem Hintergrund erwartet die Berichtsgesellschaft für das Geschäftsjahr 2015 aufgrund der aktualisierten Planung unter Berücksichtigung zurückgegangener Marktpreise eine Gesamtleistung von rund EUR 450,0 Mio. und ein EBITDA von rund EUR 30,5 Mio.

German Pellets beabsichtigt, die Kapitalstruktur weiter zu verbessern und die Eigenkapitalquote auf über 15% zu erhöhen.

2.9. Zukunftsgerichtete Aussagen

Im Lagebericht werden vergangenheitsbezogene Fakten dargelegt und zudem vorausschauende Aussagen getroffen. Das die Vergangenheit beschreibende Datenmaterial wird überwiegend aus dem Jahresabschluss des abgelaufenen Geschäftsjahres hergeleitet. Vorausschauende Aussagen unterliegen Unsicherheiten und Risiken, die jeweils auf den tatsächlichen Eintritt der dargestellten Sachverhalte Einfluss nehmen können. Insoweit werden diese Sachverhalte auch im Konjunktiv beschrieben. Die auf zukünftige Ereignisse ausgerichteten Aussagen und Darlegungen wurden auf Basis der zum Zeitpunkt der Erstellung des Lageberichts verfügbaren Daten und Informationen erstellt. Gleichwohl sind die zukunftsbezogenen Aussagen mit den Risiken aller in die Zukunft gerichteten Betrachtungen verbunden.

Wismar, 14. April 2015

German Pellets GmbH

Geschäftsführer

gez. Peter H. Leibold

Bilanz

Aktiva

	31.12.2014 EUR	31.12.2013 EUR
A. Anlagevermögen	230.807.241,40	186.202.442,30
I. Immaterielle Vermögensgegenstände	6.183.572,53	8.528.353,53
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutz- und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	5.909.012,53	8.528.353,53
2. Geschäfts- oder Firmenwert	274.560,00	0,00
II. Sachanlagen	76.870.202,16	85.605.019,14
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	15.023.695,83	15.456.217,76
2. technische Anlagen und Maschinen	57.393.479,22	65.711.083,95
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	2.278.002,59	2.208.658,39
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	2.175.024,52	2.229.059,04
III. Finanzanlagen	147.753.466,71	92.069.069,63
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	3.996.416,02	3.996.416,02
2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen	33.540.000,00	32.400.000,00
3. Beteiligungen	5.803.021,98	3.264.940,97
4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	336.000,00	336.000,00
5. sonstige Ausleihungen	104.078.028,71	52.071.712,64
B. Umlaufvermögen	202.275.726,91	187.323.039,93
I. Vorräte	6.773.414,03	7.941.216,90
1. Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	2.900.589,73	3.086.243,30
2. fertige Erzeugnisse und Waren	3.872.824,30	4.854.973,60
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände	159.976.913,30	157.257.536,31
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	18.774.149,23	18.689.671,76
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	107.796.961,64	111.646.167,71
3. Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	11.694.449,69	14.234.253,67
4. sonstige Vermögensgegenstände	21.711.352,74	12.687.443,17
III. Wertpapiere	4.005.000,00	5.488.000,00
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	4.005.000,00	5.488.000,00
IV. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks	31.520.399,58	16.636.286,72
C. Rechnungsabgrenzungsposten	12.713.097,34	11.136.221,41
Bilanzsumme, Summe Aktiva	445.796.065,65	384.661.703,64
Passiva
	31.12.2014 EUR	31.12.2013 EUR
A. Eigenkapital	41.253.304,95	32.214.260,16
I. Gezeichnetes Kapital	1.050.000,00	1.050.000,00
II. Kapitalrücklage	1.000.000,00	1.000.000,00
III. Gewinnrücklagen	500.000,00	500.000,00
1. andere Gewinnrücklagen	500.000,00	500.000,00
IV. Gewinnvortrag	29.664.260,16	24.197.487,81
V. Jahresüberschuss	9.039.044,79	5.466.772,35
B. Sonderposten für Zuschüsse und Zulagen	2.102.496,73	2.377.560,93
C. Rückstellungen	10.899.095,64	11.423.270,28
1. Steuerrückstellungen	3.276.387,00	3.856.473,28
2. sonstige Rückstellungen	7.622.708,64	7.566.797,00
D. Verbindlichkeiten	391.541.168,33	338.573.144,27
1. Anleihen	207.942.000,00	154.400.000,00
2. Stille Beteiligungen	1.000.000,00	1.000.000,00
3. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	45.429.730,01	53.992.920,95
4. erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen	12.305.605,82	1.000.000,00
5. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	69.266.897,85	76.903.308,10
6. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	50.672.345,99	45.080.627,57
7. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	75.828,32	824.698,13
8. sonstige Verbindlichkeiten	4.848.760,34	5.371.589,52
E. Passive latente Steuern	0,00	73.468,00
Bilanzsumme, Summe Passiva	445.796.065,65	384.661.703,64

Gewinn- und Verlustrechnung

	1.1.2014 - 31.12.2014 EUR	1.1.2013 - 31.12.2013 EUR
1. Umsatzerlöse	424.500.621,76	471.831.550,42
2. sonstige betriebliche Erträge	5.753.174,85	10.406.132,92
davon Erträge aus Währungsumrechnung	809.578,42	2.744.836,56
3. Materialaufwand	325.967.091,19	384.197.462,12
a) Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren	311.900.641,25	369.941.866,77
b) Aufwendungen für bezogene Leistungen	14.066.449,94	14.255.595,35
4. Personalaufwand	13.526.989,91	12.686.193,51
a) Löhne und Gehälter	11.347.125,82	10.764.174,62
b) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	2.179.864,09	1.922.018,89
5. Abschreibungen	10.069.057,28	12.658.160,15
a) auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	10.069.057,28	9.757.911,05
b) auf Vermögensgegenstände des Umlaufvermögens, soweit diese die in der Kapitalgesellschaft üblichen Abschreibungen überschreiten	0,00	2.900.249,10
6. sonstige betriebliche Aufwendungen	53.135.656,18	45.912.896,56
davon Aufwendungen aus Währungsumrechnung	8.769.282,91	2.485.183,05
7. sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	8.917.692,05	3.672.511,95
8. Abschreibungen auf Finanzanlagen und auf Wertpapiere des Umlaufvermögens	400.000,00	2.264.668,21
9. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	21.634.908,22	19.234.658,85
10. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	14.437.785,88	8.956.155,89
11. Steuern vom Einkommen und Ertrag	5.012.151,59	3.223.572,78
a) Erträge aus der Zuführung und Auflösung latenter Steuern	73.468,00	12.077,00
12. sonstige Steuern	386.589,50	265.810,76
13. Jahresüberschuss	9.039.044,79	5.466.772,35

Anhang zum 31. Dezember 2014

I. Allgemeines

Der Jahresabschluss der German Pellets GmbH zum 31. Dezember 2014 wurde auf der Grundlage der Rechnungslegungsvorschriften des Handelsgesetzbuches aufgestellt.

Ergänzend waren die einschlägigen Vorschriften des GmbH-Gesetzes und des Gesellschaftsvertrages zu beachten.

Angaben, die wahlweise in der Bilanz, in der Gewinn- und Verlustrechnung oder im Anhang gemacht werden können, sind insgesamt im Anhang aufgeführt.

Für die Gewinn- und Verlustrechnung wurde das Gesamtkostenverfahren gewählt.

Der Jahresabschluss wurde vor Berücksichtigung der Verwendung des Jahresergebnisses aufgestellt.

Nach den in § 267 HGB angegebenen Größenklassen ist die Gesellschaft eine große Kapitalgesellschaft.

II. Angaben zur Bilanzierung und Bewertung einschließlich steuerrechtlicher Maßnahmen

1. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Entgeltlich erworbene immaterielle Anlagewerte wurden zu Anschaffungskosten angesetzt und sofern sie der Abnutzung unterliegen, um planmäßige Abschreibung vermindert.

Die Sachanlagen wurden zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, vermindert um lineare Abschreibungen und bei einem dauerhaft niedrigeren Wert auch vermindert um außerplanmäßige Abschreibungen, angesetzt.

Die planmäßigen Abschreibungen wurden nach der voraussichtlichen Nutzungsdauer der Vermögensgegenstände linear vorgenommen.

Bei beweglichen Gegenständen des Anlagevermögens mit geringem Wert (früher GWG) wurde wie folgt verfahren. Zugänge mit Anschaffungskosten bis zu einem Wert von EUR 150,00 wurden im Jahr der Anschaffung sofort als Aufwand verbucht (Sofortabschreibung). Zugänge mit Anschaffungs- oder Herstellungskosten zwischen EUR 150,00 und EUR 1.000,00 wurden in einem Sammelposten aktiviert und entsprechend den steuerrechtlichen Vorschriften mit 20 % pro Jahr abgeschrieben. Ein Einzelnachweis für die im Sammelposten enthaltenen Vermögensgegenstände wird geführt.

Die Finanzanlagen wurden wie folgt angesetzt und bewertet:

- Anteile an verbundenen Unternehmen zu Anschaffungskosten

- Beteiligungen zu Anschaffungskosten

- Ausleihungen zum Nennwert

Soweit erforderlich, wurde der am Bilanzstichtag vorliegende niedrigere Wert angesetzt.

Die Vorräte wurden zu Anschaffungskosten angesetzt. Sofern die Tageswerte am Bilanzstichtag niedriger waren, wurden diese angesetzt.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände sind mit ihrem Nennbetrag angesetzt. Unter Berücksichtigung aller erkennbaren Risiken wurden die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen entsprechend einzel- und pauschalwertberichtigt.

Guthaben bei Kreditinstituten werden zum Nennwert angesetzt.

Die Steuerrückstellung beinhaltet die das Geschäftsjahr und das Vorjahr betreffenden, noch nicht veranlagten Steuern.

Die sonstigen Rückstellungen wurden für alle erkennbaren Risiken und ungewisse Verbindlichkeiten gebildet und sind in Höhe des nach vernünftiger kfm. Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrages angesetzt.

Die derivativen Finanzgeschäfte werden entsprechend § 254 HGB als Bewertungseinheit mit einem Grundgeschäft zusammengefasst, soweit ein unmittelbarer Sicherungszusammenhang zwischen Finanzgeschäft und Grundgeschäft besteht.

Die Verbindlichkeiten wurden mit ihrem Erfüllungsbetrag angesetzt.

2. Gegenüber dem Vorjahr abweichende Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Beim Jahresabschluss konnten die bisher angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden im Wesentlichen übernommen werden.

Ein grundlegender Wechsel der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden gegenüber dem Vorjahr fand nicht statt.

3. Grundlagen für die Umrechnung von Fremdwährung in EUR

Der Jahresabschluss enthält auf fremde Währung lautende Sachverhalte, die in EUR umgerechnet wurden.

Forderungen und Verbindlichkeiten in fremder Währung sind mit dem Devisenkassamittelkurs am Bilanzstichtag bewertet. Haben diese eine Restlaufzeit von einem Jahr oder weniger, ist das Realisationsprinzip nach § 253 Abs. 1 Satz 1 und § 252 Abs. 1 Nr. 4 Halbsatz 2 HGB nicht anzuwenden.

III. Erläuterungen zur Bilanz

Die Entwicklung der einzelnen Posten des Anlagevermögens und die Abschreibungen des Geschäftsjahres sind aus dem Anlagenspiegel zu entnehmen, der diesem Bericht als Anlage 3a beigefügt ist.

Der entgeltlich erworbene Geschäfts- oder Firmenwert wurde aktiviert. Als betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer werden 8 Jahre festgelegt. Für den Firmenwert ist aufgrund des voraussichtlichen Verwertungszeitraums für den übernommenen Markennamen sowie die langjährigen Kundenbeziehungen und den hohen Bekanntsheitsgrad der Marke eine Abschreibungsdauer von 8 Jahren angemessen.

Die Restlaufzeiten der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, der Forderungen gegen verbundene Unternehmen sowie der Forderungen gegen Unternehmen mit Beteiligungsverhältnis liegen generell unter einem Jahr.

Die Forderungen gegen verbundene Unternehmen sowie Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, gliedern sich wie folgt:

Verbundene Unternehmen	31.12.2014 EUR	31.12.2013 EUR
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	62.576.592,23	58.553.103,41
Sonstige Forderungen	45.220.369,41	53.093.064,30
	107.796.961,64	111.646.167,71
Unternehmen mit Beteiligungsverhältnis	31.12.2014	31.12.2013
	EUR	EUR
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	1.064.846,58	8.817.148,34
Sonstige Forderungen	10.629.603,11	5.417.105,33
	11.694.449,69	14.234.253,67

Unter den sonstigen Vermögensgegenständen werden im Wesentlichen Beträge für debitorische Kreditoren in Höhe von EUR 2.573.032,14 (Vorjahr: EUR 1.858.614,04), für Umsatzsteuerforderungen in Höhe von EUR 1.280.679,99 (Vorjahr: EUR 4.901.790,29) sowie für drei kurzfristige Ausleihungen von insgesamt EUR 8.247.262,70 (Vorjahr: EUR 0,00) erfasst.

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten zudem Optionsrechte in Höhe von EUR 3.800.000,00 (Vorjahr: EUR 0,00) mit einer Restlaufzeit von über einem Jahr.

Gegen den Gesellschafter besteht eine Forderung in Höhe von EUR 2.292.008,89 (Vorjahr: EUR 1.714.403,94), die in den sonstigen Vermögensgegenständen ausgewiesen wird. Dabei handelt es sich um kurzfristige Darlehen, die mit einem Zinssatz in Höhe von 3 % p. a. verzinst werden. Im Geschäftsjahr wurden zusätzliche Mittel in Höhe von EUR 577.604,95 gewährt.

Der Posten aktive Rechnungsabgrenzungsposten enthält Disagios über EUR 215.492,00 (Vorjahr: EUR 273.702,00).

Beim Sonderposten für Zuschüsse und Zulagen in Höhe von EUR 2.102.496,73 (Vorjahr EUR 2.377.560,93) handelt es sich um Investitionszuschüsse aus öffentlichen Mitteln (§ 5 Nr. 4 Gesetz über die Gemeinschaftsausgabe "Verbesserung der regionalen Wirtschaftsstruktur"). Der Sonderposten wird analog der Laufzeit der Wirtschaftsgüter aufgelöst.

Die folgende Aufstellung zeigt die Entwicklung des Sonderpostens für Zuschüsse und Zulagen im Jahr 2014:

	EUR
Stand zum 01.01.2014	2.377.560,93
./. Auflösung	275.064,20
Stand zum 31.12.2014	2.102.496,73

Die Erträge aus der Auflösung von Sonderposten für Zuschüsse und Zulagen betragen EUR 275.064,20 (Vorjahr: EUR 501.295,60).

Im Posten sonstige Rückstellungen sind die nachfolgenden Rückstellungsarten enthalten. Sie betragen im Geschäftsjahr EUR 7.622.708,64 (Vorjahr: EUR 7.566.797,00).

	EUR
Zinsen	6.436.855,64
Prozesskosten / Risiken aus Rechtsstreitigkeiten	570.000,00
Urlaub	326.700,00
Abschluss und Prüfung	148.000,00
Berufsgenossenschaft	83.553,00
Aufbewahrung von Geschäftsunterlagen	38.000,00
Schwerbehindertenabgabe	19.600,00
	7.622.708,64

Die Restlaufzeiten der Verbindlichkeiten gliedern sich wie folgt:

	Restlaufzeiten				Davon gesicherte Beträge	Art der Sicherheiten
Posten	bis 1 Jahr	1 - 5 Jahre	> 5 Jahre	Summe	Davon gesicherte Beträge	Art der Sicherheiten
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
Anleihen	0,00	207.942.000,00	0,00	207.942.000,00	0,00
VJ	2.400.000,00	152.000.000,00	0,00	154.400.000,00
stille Beteiligungen	0,00	1.000.000,00	0,00	1.000.000,00	0,00
VJ	0,00	1.000.000,00	0,00	1.000.000,00
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	26.846.682,78	18.583.047,23	0,00	45.429.730,01	42.829.191,58	1, 2, 3, 4, 5, 7
VJ	28.892.647,64	25.100.273,31	0,00	53.992.920,95
Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen	12.305.605,82	0,00	0,00	12.305.605,82	0,00
VJ	1.000.000,00	0,00	0,00	1.000.000,00
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	69.266.897,85	0,00	0,00	69.266.897,85	0,00	6
VJ	76.903.308,10	0,00	0,00	76.903.308,10
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	19.442.097,15	31.230.248,84	0,00	50.672.345,99	0,00
VJ	21.683.804,78	23.396.822,79	0,00	45.080.627,57
Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungs-verhältnis besteht	75.828,32	0,00	0,00	75.828,32	0,00
VJ	824.698,13	0,00	0,00	824.698,13
Sonstige Verbindlichkeiten *)	3.056.592,92	1.625.778,95	166.388,47	4.848.760,34	3.445.314,55	2, 6
VJ	2.704.400,21	2.582.177,16	85.012,15	5.371.589,52
Gesamt	130.993.704,84	260.381.075,02	166.388,47	391.541.168,33
VJ	134.408.858,86	204.079.273,26	85.012,15	338.573.144,27
*) davon	lfd. Jahr	Vorjahr
aus Steuern	678.334,34	592.967,98
im Rahmen der sozialen Sicherheit	23.880,78	7.625,78

Die Ziffern der Sicherungsvermerke bedeuten:

1 =	Buchgrundschuld	6 =	Branchenüblich wurden Eigentumsvorbehalte
2 =	Sicherungsübereignungen von		vereinbart. Aufgrund der Komplexität der Liefer-
	Anlagevermögen		vorgänge lässt sich die exakte Höhe nicht bestimmen.
3 =	Sicherungsabtretung an	7 =	Bürgschaften
	übertragbaren Rechten
4 =	Sicherungsübereignung Vorräte
5 =	Sicherheitsabtretung Forderungen

Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen sowie Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, gliedern sich wie folgt:

Verbundene Unternehmen	31.12.2014 EUR	31.12.2013 EUR
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	9.475.680,59	13.627.963,70
Sonstige Verbindlichkeiten	41.196.665,40	31.452.663,87
	50.672.345,99	45.080.627,57
Unternehmen mit Beteiligungsverhältnis	31.12.2014	31.12.2013
	EUR	EUR
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	75.828,32	37.198,13
Sonstige Verbindlichkeiten	0,00	787.500,00
	75.828,32	824.698,13

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen Mietkaufverbindlichkeiten in Höhe von EUR 3.445.314,55 (Vorjahr: EUR 4.354.746,97).

Zum Abschlussstichtag bestanden folgende Haftungsverhältnisse im Sinne von § 251 HGB (§ 268 Abs. 7 HGB):

	EUR
Gesamtschuldnerische Mitverpflichtung aus Kreditverträgen mit der Südpell GmbH zusammen; Darlehensnehmer: FireStixx Holz-Energie GmbH (verbundenes Unternehmen)	2.000.000,00
Gesamtschuldnerische Mitverpflichtung aus Kreditverträgen mit der FireStixx Holz-Energie GmbH zusammen; Darlehensnehmer Südpell GmbH (verbundenes Unternehmen)	10.000.000,00
Bürgschaften aus Kreditverträgen; Darlehensnehmer: German Pellets Sachsen GmbH (verbundenes Unternehmen)	1.375.000,00

Mit der German Horse Pellets GmbH und der German Pellets Trading GmbH besteht eine gesamtschuldnerische Haftung gegenüber der Deutschen Factoring Bank.

Im Zusammenhang mit der Finanzierung der Pelletwerke in Texas und Louisiana hat die German Pellets GmbH Garantien für die Rückzahlung von Teiltranchen gegenüber dem Treuhänder der Anleihegläubiger abgegeben. Diese valutieren zum 31. Dezember 2014 für die Finanzierung des Werkes in Texas in Höhe von USD 29,3 Mio. bei einer Laufzeit bis 2038 und für das Werk in Louisiana in Höhe von USD 29,4 Mio. bei einer Laufzeit bis August 2015.

Mit einer Inanspruchnahme ist bis zum Abschlusserstellungszeitpunkt (April 2015) nicht zu rechnen.

Des Weiteren hat die German Pellets GmbH für ihre Tochtergesellschaften Glechner Pellet-Produktion GmbH und German Pellets Sachsen GmbH Patronatserklärungen gegenüber Kreditinstituten abgegeben.

Die Inanspruchnahme aus Bürgschaften und aus Akkreditiven schätzen wir aufgrund der gegenwärtigen Bonität und des bisherigen Zahlungsverhaltens der Begünstigten als sehr gering ein. Erkennbare Anhaltspunkte, die eine andere Beurteilung erforderlich machen würden, liegen uns nicht vor (§ 285 Nr. 27 HGB).

Die ausgewiesenen passiven latenten Steuern betragen EUR 0,00 (Vorjahr: EUR 73.468,00).

In der Position der Gewinn- und Verlustrechnung "Steuern vom Einkommen und vom Ertrag" sind latente Steuern aus der Auflösung von passiven latenten Steuern in Höhe von EUR 73.468,00 (Vorjahr: EUR 12.077,00) enthalten.

IV. Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die Umsätze gliedern sich wie folgt auf:

	2014		2013
	TEUR	%	TEUR	%
Erlöse Pellets	117.280	27,6	120.992	25,7
Erlöse Handelsware	294.798	69,5	336.895	71,4
Erlöse Tiereinstreu	12.054	2,8	13.362	2,8
Übrige	369	0,1	583	0,1
Gesamtumsatz	424.501	100,0	471.832	100,0

In den Erlösen Handelsware sind Erlöse über TEUR 28.500 (Vorjahr: TEUR 49.673) für die Werksneubauten der German Pellets Texas LLC, Woodville (USA), der German Pellets Louisiana LLC, Urania (USA), der GP Lumber LLC, Woodville (USA) und der GP Lumber Louisiana LLC, Olla (USA), enthalten.

Regional gliedern sich die Umsatzerlöse wie folgt auf:

	2014		2013
	TEUR	%	TEUR	%
Deutschland	278.247	65,5	331.486	70,3
USA	48.273	11,4	49.674	10,5
Großbritannien	29.335	6,9	15.019	3,2
Italien	28.408	6,7	6.121	1,3
Skandinavien	20.244	4,8	31.144	6,6
BeNeLux, Frankreich	14.048	3,3	10.529	2,2
Österreich	3.318	0,8	27.859	5,9
Übrige	2.628	0,6	0	0,0
Gesamtumsatz	424.501	100,0	471.832	100,0

In den sonstigen betrieblichen Erträgen werden unter anderem Erträge aus der Auflösung des Sonderpostens für Zuschüsse und Zulagen in Höhe von EUR 275.064,20 (Vorjahr: EUR 501.295,60) sowie Erträge aus Währungskurs- differenzen in Höhe von EUR 809.578,42 (Vorjahr: EUR 2.744.836,56) ausgewiesen.

Im Personalaufwand sind Aufwendungen für Altersvorsorge in Höhe von EUR 44.495,99 (Vorjahr: EUR 50.150,71) enthalten.

In den sonstigen betrieblichen Aufwendungen sind periodenfremde Aufwendungen für Wertberichtigungen auf Forderungen in Höhe von EUR 0,00 (Vorjahr: EUR 871.518,03) sowie Aufwendungen aus Währungskursdifferenzen von EUR 8.769.282,91 (Vorjahr: EUR 2.485.183,05) enthalten.

In dem Posten Abschreibungen auf Finanzanlagen und Wertpapiere des Umlaufvermögens sind außerplanmäßige Abschreibungen auf Finanzanlagen in Höhe von EUR 400.000,00 (Vorjahr: EUR 2.264.668,21) enthalten.

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag entfallen im Wesentlichen mit EUR 5.012.151,59 (Vorjahr: EUR 3.223.572,78) auf das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (EUR 14.437.785,88; Vorjahr: EUR 8.956.155,89).

V. Sonstige Angaben

Zum Bilanzstichtag bestehen folgende Verpflichtungen:

	2015 EUR	2016 - 2019 EUR	2020 ff. EUR
Miet- und Leasingaufwand	1.893.410	3.286.877	1.467.829
davon gegen verbundene Unternehmen	0	0	0

Im Jahresdurchschnitt waren 197 gewerbliche Arbeitnehmer, 110 Angestellte und 7 Auszubildende beschäftigt.

Geschäftsführer der Gesellschaft im Geschäftsjahr 2014 ist Herr Peter H. Leibold, Wismar, Kaufmann.

Der Geschäftsführer ist einzelvertretungsberechtigt und befugt, die Gesellschaft bei der Vornahme von Rechtsgeschäften mit sich im eigenen Namen oder als Vertreter eines Dritten zu vertreten.

Die Angaben zu den Bezügen der Geschäftsführung werden unter Berufung auf § 286 Absatz 4 HGB unterlassen.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen enthalten das als Aufwand erfasste Honorar des Abschlussprüfers. Das Honorar des Abschlussprüfers beträgt insgesamt EUR 655.826,40 und gliedert sich wie folgt:

	EUR
Abschlussprüfungsleistungen (einschließlich Auslagen)	94.540,00
Steuerberatungsleistungen	56.846,40
Sonstige Leistungen	470.860,00
Sonstige Bestätigungsleistungen	33.580,00

Derivative Finanzinstrumente und Bewertungseinheiten

Die derivativen Finanzinstrumente dienen ausschließlich der Absicherung von Währungs- und Zinsrisiken. Sie decken die originären Finanzgeschäfte (Grundgeschäfte) ab und werden gem. § 254 HGB mit diesen in Bewertungseinheiten zusammengefasst. Die Bewertung erfolgt einheitlich nach der Einfrierungsmethode. Dies bedeutet, dass Wertänderungen bei den Grund- und Sicherungsgeschäften, die sich gegenseitig ausgleichen, nicht erfasst werden.

Zinssicherungskontrakte

Im Geschäftsjahr wurden Zinsswaps zur Absicherung künftiger Zahlungsströme aus variabel verzinslichen (EURIBOR) Darlehen verwendet. Den Zinsswaps liegen Grundgeschäfte mit vergleichbaren, gegenläufigen Risiken (Mikro-Hedge) zugrunde, auf die identische Faktoren einwirken. Die Zinsrisiken der Grundgeschäfte sind durch die Sicherungsgeschäfte in vollem Umfang abgesichert. Die Sicherungsgeschäfte weisen keine zusätzlichen Risiken auf, die das Grundgeschäft nicht enthält. Da sich die gegenläufigen Entwicklungen bei der Darlehensverzinsung und bei der Verzinsung der Zinsswaps ausgleichen, sind die Darlehen und die Zinsswaps als Einheit wirtschaftlich betrachtet wie ein festverzinsliches Darlehen anzusehen.

Die Zeiträume der Sicherungsbeziehungen enden jeweils mit Endfälligkeit des Darlehens und betragen zum Bilanzstichtag nicht mehr als 3 Jahre. Da es sich bei den Zinssicherungskontrakten um Mikro-Hedge-Beziehungen handelt, erfolgt eine Messung von deren Wirksamkeit regelmäßig anhand eines einfachen Vergleichs der Bedingungen und Parameter der Grund- und Sicherungsgeschäfte. Das mit der aus dem Grundgeschäft und dem Sicherungsgeschäft gebildeten Bewertungseinheit nach § 254 HGB gesicherte Kreditvolumen beträgt zum Bilanzstichtag EUR 2.114.125,00. Der Marktwert der enthaltenen Zinsswaps beträgt zum 31.12.2014 EUR -85.831,47 und wurde anhand der Mark-to-Market Methode ermittelt.

Währungssicherungskontrakte

Im Geschäftsjahr wurden Devisentermingeschäfte zur Absicherung gegen Wertänderungen von in USD bestehenden Verbindlichkeiten verwendet. Das Unternehmen hat sich die Lieferung der Rückzahlungsbeträge dieser Verbindlichkeiten in USD für einen festen Termin in der Zukunft zu einem fixen Wechselkurs gesichert. Den Währungssicherungskontrakten liegen Grundgeschäfte mit vergleichbaren, gegenläufigen Risiken (Mikro-Hedge) zugrunde, auf die identische Faktoren einwirken. Die Währungsrisiken der Grundgeschäfte sind durch die Sicherungsgeschäfte in vollem Umfang abgesichert. Die Sicherungsgeschäfte weisen keine zusätzlichen Risiken auf, die das Grundgeschäft nicht enthält. Bei einer Änderung des Wechselkurses treten sowohl gegenläufige Wertänderungen der Verbindlichkeit und des Sicherungsgeschäftes auf, die sich gegenseitig ausgleichen.

Die Zeiträume der Sicherungsbeziehungen enden jeweils mit dem Tag der Fälligkeit der Verbindlichkeiten und betragen zum Bilanzstichtag weniger als 1 Jahr. Da es sich bei den Währungssicherungskontrakten um Mikro-Hedge-Beziehungen handelt, erfolgt eine Messung von deren Wirksamkeit anhand eines einfachen Vergleichs der Bedingungen und Parameter der Grund- und Sicherungsgeschäfte. Das mit der aus dem Grundgeschäft und dem Sicherungsgeschäft gebildeten Bewertungseinheit nach § 254 HGB gesicherte Volumen der Verbindlichkeiten beträgt zum Bilanzstichtag Euro 6.177.415,37. Der Marktwert der enthaltenen Devisentermin- geschäfte beträgt zum Abschlussstichtag Euro -195.835,19.

Die Gesellschaft erstellt einen Konzernabschluss, der im elektronischen Bundesanzeiger veröffentlicht wird.

Die Gesellschaft ist persönlich haftender Gesellschafter der German Pellets Supply GmbH & Co. KG, Wismar.

Die nicht zum German Pellets Konzern gehörenden Gesellschaften Texas Pellets, Inc. und Louisiana Pellets, Inc. sind aufgrund der dortigen Geschäftsleitertätigkeit einer nahen Familienangehörigen des Hauptgesellschafters der German Pellets GmbH als nahestehende Unternehmen anzusehen.

Im Zusammenhang mit der Finanzierung der Pelletwerke der Texas Pellets, Inc. in Texas und der Louisiana Pellets, Inc. in Louisiana hat die German Pellets GmbH Garantien für die Rückzahlung von Teiltranchen gegenüber dem Treuhänder der Anleihegläubiger angegeben. Diese valutieren für die Finanzierung des Werkes in Texas in Höhe von USD 29,3 Mio. bei einer Laufzeit bis 2038 und für das Werk in Louisiana in Höhe von USD 29,4 Mio. bei einer Laufzeit bis August 2015.

Aufgrund der zum Zeitpunkt des Abschlusses der Darlehensverträge bestehenden Begünstigtenstellung eines nahen Familienangehörigen des Hauptgesellschafters der German Pellets GmbH bei der Muttergesellschaft der IPBG Pellets Beteiligungs GmbH sind diese als Geschäfte zwischen nahestehenden Unternehmen zu betrachten. Zum Jahresende betrug der Nominalwert dieser Darlehensverträge TUSD 46.309. Die Verzinsung erfolgt mit 8 % p.a. Zur Sicherheit für die Tilgung des Darlehens und die Bezahlung der Zinsen ist die Darlehensgeberin berechtigt, jederzeit von der Darlehensnehmerin die Übertragung von Vermögenswerten in gleicher Höhe zu verlangen.

Die vorstehend aufgeführten Verträge wurden nicht zu marktüblichen Konditionen abgeschlossen, da sie einerseits für die Vertragspartner geringere als übliche Gewinnmargen vorsehen bzw. andererseits die von der German Pellets GmbH ausgereichten Garantien nicht vergütet werden.

Darüber hinaus liegen keine Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen und Personen vor, die nicht zu marktüblichen Konditionen zustande gekommen sind.

Die German Pellets GmbH garantiert die ordnungsgemäße Erfüllung eines Pelletliefervertrages im Zusammenhang mit der Werk in Texas mit einem Volumen von jährlich 480.000 Tonnen Holzpellets und einer Laufzeit von 7 Jahren ab Mai 2013.

Der Anteilsbesitz (mittelbar und unmittelbar) der German Pellets GmbH stellt sich zum 31. Dezember 2014 wie folgt dar:

Gesellschaften	Anteil am Kapital in %	Eigenkapital in TEUR	Ergebnis des Geschäftsjahres 2014 in TEUR
German Pellets Genussrechte GmbH, Wismar	100,00	38.860	35
German Pellets Beteiligungs GmbH, Wismar	100,00	60	31
German Pellets Sachsen GmbH, Torgau	100,00	-4.776	-7.742
German Pellets Logistics GmbH, Wismar	100,00	43	3
German Pellets Trading GmbH, Wismar	100,00	115	-29
German Horse Pellets GmbH, Wismar	100,00	1.477	549
Südpell GmbH, Wismar	100,00	-2.807	-299
FireStixx Holz-Energie GmbH, Essenbach-Altheim	100,00	7.631	0
German Pellets Holding USA, Inc., Wilmington (USA)	100,00	-1.067	-801
German Pellets Czeska s.r.o., Klatovy (Tschechien)	100,00	742	63
German Pellets Texas LLC, Woodville (USA)	100,00	12.559	5.498
German Pellets EPC s.r.l., Bozen (Italien)	76,00	158	32
Gesellschaften	Anteil am Kapital in %	Eigenkapital in TEUR	Ergebnis des Geschäftsjahres 2014 in TEUR
Glechner Beteiligungs GmbH, Mattighofen (Österreich)	100,00	111	-132
Glechner GesmbH, Mattighofen (Österreich)	100,00	2.601	12
Glechner Pellet-Produktion GmbH, Simbach am Inn	100,00	1.101	224
Reg-Energie Verwaltungs GmbH, Ingolstadt	100,00	11	2
Reg-Energie GmbH & Co. KG, Ingolstadt	100,00	-537	19
WOODOX Management GmbH, Leipzig	100,00	439	-226
Firestixx Trading GmbH, Essenbach-Altheim	100,00	17	-2
German Pellets Louisiana LLC, Urania (USA)	100,00	4.638	4.251
German Pellets Holding II USA, Inc., Woodville (USA)	100,00	0	0
GP Lumber, LLC, Woodville (USA)	100,00	0	0
GP Lumber Louisiana, LLC, Olla (USA)	100,00	0	0
German Pellets Holding IV USA, Inc., Wilmington (USA)	100,00	0	0
GP Logistics USA, LLC, Wilmington (USA)	100,00	76	70
HEIZWERT GmbH, Waldneukirchen (Österreich)	100,00	133	-46
German Pellets Wärme GmbH Magdeburg	20,00	226	-54
German Pellets (Austria) GmbH, Wien (Österreich) 1)	40,00	-8	-15
German Pellets Italia Energia s.r.l., Bozen (Italien)	40,00	-2.425	-2.590
German Pellets Holding Italia s.r.l., Bozen (Italien)	49,00	-260	-351
Firestixx-Salzburg Pellet Produktions-GmbH, Abtenau (Österreich)	16,67	3.288	1)
best:Pellets Handelsgemeinschaft GmbH, Karlsruhe	50,00	49	-1

1) Es lag noch kein genehmigter Jahresabschluss der Gesellschaft vor

Das Eigenkapital und das Jahresergebnis der ausländischen Nicht-Eurogesellschaften enthalten die durch die Währungsumrechnung entstandenen Differenzen.

Wismar, den 14. April 2015

German Pellets GmbH

Geschäftsführer

gez. Peter H. Leibold

Anlagespiegel

	Anschaffungs-, Herstellungskosten 01.01.2014 EUR	Zugänge EUR	Abgänge EUR	Umbuchungen EUR	Zuschreibungen Geschäftsjahr EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	9.225.665,07	2.083.433,64	4.093.418,60	0,00	0,00
2. Geschäfts- oder Firmenwert	0,00	280.800,00	0,00	0,00	0,00
Summe immaterielle Vermögensgegenstände	9.225.665,07	2.364.233,64	4.093.418,60	0,00	0,00
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der bauten auf fremden Grundstücken	18.281.331,03	50.081,00	0,00	0,00	0,00
2. technische Anlagen und Maschinen	121.208.105,74	186.492,50	274.959,69	0,00	0,00
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	6.025.935,33	937.284,72	484.717,75	0,00	0,00
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	2.229.059,04	31.500,00	85.534,52	0,00	0,00
Summe Sachanlagen	147.744.431,14	1.205.358,22	845.211,96	0,00	0,00
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	3.996.416,02	0,00	0,00	0,00	0,00
2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen	32.400.000,00	1.140.000,00	0,00	0,00	0,00
3. Beteiligungen	5.316.820,14	2.938.081,01	0,00	0,00	0,00
4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	336.000,00	0,00	0,00	0,00	0,00
5. sonstige Ausleihungen	52.071.712,64	72.277.579,61	20.271.263,54	0,00	0,00
Summe Finanzanlagen	94.120.948,80	76.355.660,62	20.271.263,54	0,00	0,00
Summe Anlagevermögen	251.091.045,01	79.925.252,48	25.209.894,10	0,00	0,00

	Abschreibungen kumuliert 31.12.2014 EUR	Abschreibungen lfd. Jahr EUR	Buchwert 31.12.2014 EUR	Buchwert 31.12.2013 EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	1.306.667,58	621.303,93	5.909.012,53	8.528.353,53
2. Geschäfts- oder Firmenwert	6.240,00	6.240,00	274.560,00	0,00
Summe immaterielle Vermögensgegenstände	1.312.907,58	627.543,93	6.183.572,53	8.528.353,53
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der bauten auf fremden Grundstücken	3.307.716,20	482.602,93	15.023.695,83	15.456.217,76
2. technische Anlagen und Maschinen	63.726.159,33	8.311.640,25	57.393.479,22	65.711.083,95
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	4.200.499,71	647.270,17	2.278.002,59	2.208.658,39
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	0,00	0,00	2.175.024,52	2.229.059,04
Summe Sachanlagen	71.234.375,24	9.441.513,35	76.870.202,16	85.605.019,14
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0,00	0,00	3.996.416,02	3.996.416,02
2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen	0,00	0,00	33.540.000,00	32.400.000,00
3. Beteiligungen	2.451.879,17	400.000,00	5.803.021,98	3.264.940,97
4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	0,00	0,00	336.000,00	336.000,00
5. sonstige Ausleihungen	0,00	0,00	104.078.028,71	52.071.712,64
Summe Finanzanlagen	2.451.879,17	400.000,00	147.753.466,71	92.069.069,63
Summe Anlagevermögen	74.999.161,99	10.469.057,28	230.807.241,40	186.202.442,30

sonstige Berichtsbestandteile

Der hier angefügte Nachtragsprüfungsbereicht ist nur gemeinsam mit dem ursprünglich erstatteten Prüfungsbericht vom 29.04.2015 zu verwenden:

Anhang zum 31. Dezember 2014

I. Allgemeines

Der Jahresabschluss der German Pellets GmbH zum 31. Dezember 2014 wurde auf der Grundlage der Rechnungslegungsvorschriften des Handelsgesetzbuches aufgestellt.

Ergänzend waren die einschlägigen Vorschriften des GmbH-Gesetzes und des Gesellschaftsvertrages zu beachten.

Angaben, die wahlweise in der Bilanz, in der Gewinn- und Verlustrechnung oder im Anhang gemacht werden können, sind insgesamt im Anhang aufgeführt.

Für die Gewinn- und Verlustrechnung wurde das Gesamtkostenverfahren gewählt.

Der Jahresabschluss wurde vor Berücksichtigung der Verwendung des Jahresergebnisses aufgestellt.

Nach den in § 267 HGB angegebenen Größenklassen ist die Gesellschaft eine große Kapitalgesellschaft.

Der Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2014 wurde um den Bestandteil der Kapitalflussrechnung erweitert und der Lagebericht wurde um die Angaben nach § 24 Abs. 1 Vermögensanlagengesetz erweitert. Des Weiteren wurden im Abschnitt "2.5 Nachtragsbericht" des Lageberichts die Angaben zur Beteiligung German Pellets Denmark ApS angepasst.

II. Angaben zur Bilanzierung und Bewertung einschließlich steuerrechtlicher Maßnahmen

1. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Entgeltlich erworbene immaterielle Anlagewerte wurden zu Anschaffungskosten angesetzt und sofern sie der Abnutzung unterliegen, um planmäßige Abschreibung vermindert.

Die Sachanlagen wurden zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, vermindert um lineare Abschreibungen und bei einem dauerhaft niedrigeren Wert auch vermindert um außerplanmäßige Abschreibungen, angesetzt.

Die planmäßigen Abschreibungen wurden nach der voraussichtlichen Nutzungsdauer der Vermögensgegenstände linear vorgenommen.

Bei beweglichen Gegenständen des Anlagevermögens mit geringem Wert (früherGWG) wurde wie folgt verfahren. Zugänge mit Anschaffungskosten bis zu einem Wert von Euro 150,00 wurden im Jahr der Anschaffung sofort als Aufwand verbucht (Sofortabschreibung). Zugänge mit Anschaffungs- oder Herstellungskosten zwischen EUR 150,00 und EUR 1.000,00 wurden in einem Sammelposten aktiviert und entsprechend den steuerrechtlichen Vorschriften mit 20 % pro Jahr abgeschrieben. Ein Einzelnachweis für die im Sammelposten enthaltenen Vermögensgegenstände wird geführt.