NERA Economic Consulting GmbH

München

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2019 bis zum 31.12.2019

Bilanz zum 31. Dezember 2019

Aktiva

	31.12.2019		Vorjahr
	EUR	EUR	TEUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten		6.125,00	17
II. Sachanlagen
Betriebs- und Geschäftsausstattung		412.862,94	484
		418.987,94	501
B. Umlaufvermögen
I. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	7.505.741,78		6.983
2. Forderungen aus noch nicht abgerechneten Leistungen	2.203.206,48		4.096
3. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	1.266.125,17		2.729
4. Sonstige Vermögensgegenstände	136.084,29		160
		11.111.157,72	13.968
II. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten		8.099.877,20	18.948
		19.211.034,92	32.916
C. Rechnungsabgrenzungposten		184.701,38	131
		19.814.724,24	33.548

Passiva

	31.12.2019		Vorjahr
	EUR	EUR	TEUR
A. Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital		25.000,00	25
B. Rückstellungen
Sonstige Rückstellungen		8.022.745,26	8.006
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	277.931,57		39
2. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	11.144.058,21		24.528
3. Sonstige Verbindlichkeiten
davon aus Steuern: EUR 174.581,92 (Vj.: TEUR 531)
davon im Rahmen der sozialen Sicherheit: EUR 798,49 (Vj.: TEUR 0)	344.989,20		633
		11.766.978,98	25.200
D. Rechnungsabgrenzungsposten		0,00	317
		19.814.724,24	33.548

Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2019

	2019		Vorjahr
	EUR	EUR	TEUR
1. Umsatzerlöse		19.204.533,98	23.873
2. Sonstige betriebliche Erträge		194.178,41	467
		19.398.712,39	24.340
3. Materialaufwand
Aufwendungen für bezogene Leistungen		3.319.006,61	5.769
4. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	9.488.054,75		9.220
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung
davon für Altersversorgung: EUR 167.263,29 (Vj.: TEUR 139)	670.314,24		601
		10.158.368,99	9.821
5. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen		82.148,66	93
6. Sonstige betriebliche Aufwendungen		6.580.401,55	3.619
7. Zinsen und ähnliche Aufwendungen
davon an verbundene Unternehmen: EUR 0,00 (Vj.: TEUR 0)		54.786,26	53
davon aus Aufzinsung: EUR 20,308,65 (Vj.: TEUR 12)
8. Aufgrund eines Ergebnisabführungsvertrags abgeführter Gewinn (-) bzw. Ertrag aus Verlustübernahme		795.999,68	-4.985
9. Ergebnis nach Steuern/Jahresüberschuss		0,00	0

Anhang für das Geschäftsjahr 2019

I. ALLGEMEINE ANGABEN

Der Jahresabschluss der NERA Economic Consulting GmbH, München, ist nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuches und des GmbH-Gesetzes aufgestellt. Die Gesellschaft ist im Handelsregister des Amtsgerichts München unter HRB 150661 eingetragen. Sitz der Gesellschaft ist München.

Die NERA Economic Consulting GmbH, München, ist erstmals für Das Geschäftsjahr 2019 eine mittelgroße Kapitalgesellschaft im Sinne des § 267 Abs. 2 HGB. Das Geschäftsjahr entspricht dem Kalenderjahr. Für die Gewinn- und Verlustrechnung wird das Gesamtkostenverfahren gewählt.

Unter den Forderungen und sonstigen Vermögensgegenständen ist entsprechend § 265 Abs. 2 HGB ein gesonderter Posten mit der Bezeichnung "Forderungen aus noch nicht abgerechneten Leistungen" enthalten. Dieser Posten wurde gebildet, um Forderungen aus erbrachten aber noch nicht abgerechneten Dienstleistungen gesondert darzustellen.

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sind gegenüber dem Vorjahr unverändert.

II. BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN

Für die Aufstellung des Jahresabschlusses sind nachfolgende Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden maßgebend:

Die immateriellen Vermögensgegenstände und das Sachanlagevermögen werden mit den Anschaffungskosten vermindert um planmäßige Abschreibungen angesetzt und auf der Grundlage der betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer von drei bis zehn Jahren linear abgeschrieben.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände werden mit dem Nennwert bzw. dem am Bilanzstichtag niedrigeren beizulegenden Wert angesetzt. Bei Forderungen, deren Einbringlichkeit mit erkennbaren Risiken behaftet ist, werden angemessene Wertabschläge vorgenommen. Zur Abdeckung des allgemeinen Kreditrisikos wird eine Pauschalwertberichtigung von 1 % auf die nicht einzelwertberichtigten Forderungen gebildet.

Die liquiden Mittel sind zum Nennwert bilanziert.

Aktive Rechnungsabgrenzungsposten werden für Ausgaben vor dem Abschlussstichtag gebildet, soweit diese Aufwand für eine bestimmte Zeit nach diesem Tag darstellen.

Bei der NERA Economic Consulting GmbH bestehen mittelbare Pensionsverpflichtungen, die bei der ProFund Unterstützungskasse e.V. geführt werden. Die ProFund Unterstützungskasse ist eine rückgedeckte Unterstützungskasse, bei der Mitarbeiter auf Basis des seit dem 12. Dezember 2003 gültigen Leistungsplans, der für Neuzugänge nach dem 31. Dezember 2008 geschlossen wurde, dienstzeit- und gehaltsabhängige Versorgungsleistungen erwerben. Pensionsrückstellungen werden für mittelbare Versorgungszusagen in Einklang mit Art. 28 Abs. 1 Satz 2 EGHGB nicht gebildet. Die Bewertung der mittelbaren Pensionsverpflichtung erfolgt nach den anerkannten Grundsätzen der Versicherungsmathematik mittels der so genannten "Projected-Unit-Credit-Methode" sowie der Richttafeln 2018G der Heubeck AG.

Die Berechnungen basieren auf folgenden Rechnungsgrundlagen:

Parameter		2020	2019
Gehaltstrend		5,19	5,20
Rententrend		1,00	1,00
Zinssatz		3,67	3,68
BBG-Trend		1,97	2,00
Fluktuation	bis Alter 30	10,10	12,03
	Alter 31-40	14,20	15,30
	ab Alter 41	15,40	14,20

Rückstellungen für Altersversorgungsverpflichtungen oder vergleichbare langfristig fällige Verpflichtungen werden nach § 253 Abs. 2 Satz 2 HGB pauschal mit dem von der Deutschen Bundesbank ermittelten durchschnittlichen Marktzinssatz der letzten zehn Jahre abgezinst, der sich bei einer angenommenen Restlaufzeit von 15 Jahren ergibt. Zum 31. Dezember 2019 ergibt sich eine Unterdeckung in Höhe von TEUR 329 (Vj.: TEUR 179).

Die sonstigen Rückstellungen für ungewisse Verbindlichkeiten werden in Höhe des notwendigen Erfüllungsbetrages gebildet. Dabei werden alle erkennbaren Risiken berücksichtigt. Die sonstigen Rückstellungen mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr werden mit fristadäquaten Zinssätzen abgezinst, die von der Deutschen Bundesbank bekannt gegeben worden sind.

Die Verbindlichkeiten sind mit dem Erfüllungsbetrag bilanziert.

Passive Rechnungsabgrenzungsposten werden für Einnahmen vor dem Abschlussstichtag gebildet, soweit diese Ertrag für eine bestimmte Zeit nach diesem Tag darstellen.

Fremdwährungsumrechnung

Forderungen und Verbindlichkeiten in fremder Währung werden zum Umrechnungskurs am Tag der Entstehung erfasst und soweit nicht kurzfristig mit dem höheren bzw. niedrigeren Devisenkassamittelkurs am Stichtag umgerechnet. Kurzfristige Forderungen und Verbindlichkeiten in Fremdwährung werden mit dem Devisenkassamittelkurs am Abschlussstichtag umgerechnet.

III. ERLÄUTERUNGEN ZUR BILANZ

Anlagevermögen

Die Entwicklung der einzelnen Posten des Anlagevermögens ist unter Angabe der Abschreibungen des Geschäftsjahres im Anlagespiegel (Anlage zum Anhang) dargestellt.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände enthalten - wie im Vorjahr - keine Beträge mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr.

Die Forderungen gegen verbundene Unternehmen betreffen mit TEUR 796 (Vj.: TEUR 0) Forderungen gegen die Gesellschafterin aus dem Ergebnisabführungsvertrag. Darüber hinaus resultieren die Forderungen gegen verbundene Unternehmen in Höhe von TEUR 470 (Vj.: TEUR 2.729) aus Lieferungen und Leistungen; davon TEUR 14 (Vj.: TEUR 42) die Gesellschafterin betreffend.

Sonstige Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen enthalten im Wesentlichen Arbeitnehmerboni und Urlaubsansprüche.

Die Rückstellungen enthalten mit TEUR 1.226 (Vj.: TEUR 668) Arbeitnehmerboni mit einer Restlaufzeit von über einem Jahr.

Verbindlichkeiten

Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen betreffen mit TEUR 0 (Vj.: TEUR 12.870) die Verbindlichkeiten gegenüber der Gesellschafterin aus dem Ergebnisabführungsvertrag. Ferner beinhalten die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von TEUR 11.144 (Vj.: TEUR 10.357); davon TEUR 27 (Vj.: TEUR 273) gegen die Gesellschafterin.

Sämtliche Verbindlichkeiten haben - wie im Vorjahr - eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr und sind unbesichert.

IV. ANGABEN UND ERLÄUTERUNGEN ZUR GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse werden mit inländischen und ausländischen Kunden in verschiedenen Sektoren, wie z. B. Kommunikation, Transport, Technologie, Energie und Nahrungsmittel erzielt.

Materialaufwand

Die bezogenen Leistungen betreffen mit TEUR 2.559 (Vj.: TEUR 5.103) bezogene Leistungen von verbundenen Unternehmen.

Außergewöhnliche und periodenfremde Aufwendungen oder Erträge

Aufwendungen oder Erträge außergewöhnlicher Größenordnung oder außergewöhnlicher Bedeutung betreffen periodenfremde Aufwendungen aus Konzernumlagen in Höhe von TEUR 2.938.

Sonstige betriebliche Erträge bzw. Aufwendungen

Die sonstigen betrieblichen Erträge enthalten TEUR 22 (Vj.: TEUR O) Gewinne aus der Fremdwährungsumrechnung. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen enthalten Verluste aus der Fremdwährungsumrechnung von TEUR 2 (Vj.: TEUR 18).

V. SONSTIGE ANGABEN

Haftungsverhältnisse/sonstige finanzielle Verpflichtungen

Bei der NERA Economic Consulting GmbH bestehen mittelbare Pensionsverpflichtungen, die bei der ProFund Unterstützungskasse e.V. geführt werden. Die ProFund Unterstützungskasse ist eine rückgedeckte Unterstützungskasse, bei der Mitarbeiter dienstzeit- und gehaltsabhängige Versorgungsleistungen erwerben. Pensionsrückstellungen werden für mittelbare Versorgungszusagen in Einklang mit Art. 28 Abs. 1 Satz 2 EGHGB nicht gebildet. Zum 31. Dezember 2019 ergibt sich eine Unterdeckung in Höhe TEUR 329. Die Risiken einer möglichen Inanspruchnahme werden als gering eingestuft.

Zum Bilanzstichtag bestanden keine Haftungsverhältnisse gemäß § 251 i V. m. § 268 Abs. 7 HGB.

Sonstige, nicht aus der Bilanz ersichtliche finanzielle Verpflichtungen aus Mietverträgen betragen TEUR 974 (Vj.: TEUR 1.320). Die Fälligkeiten verteilen sich wie folgt:

	TEUR
fällig in 2020	344
fällig in 2021 und später	630
Gesamt	974

Die Mietverträge wurden abgeschlossen, um die Kapitalbindung zu vermindern.

Geschäftsführung

Die Geschäftsführer der Gesellschaft sind:

	Herr Wolfgang Weidner, Partner Oliver Wyman GmbH, Forstinning
	Herr Dr. August Joas, Partner & Head of Automotive OEM Team Oliver Wyman GmbH, Pullach
	Herr Dr. Emmanuel Llinares, Head of Global TP NERA, Maisons Laffitte/Frankreich
	Herr Prof. Dr. Frank P. Maier-Rigaud, Head of Competition Economic Europe Nera, Berlin (bis 24.04.2020)
	Herr Dr. Lawrence Wu, President Nera, Los Altos/USA
	Herr Thomas Scott McDonald, President & CEO Oliver Wyman GmbH, London/UK

Die Geschäftsführer sind jeweils einzelvertretungsberechtigt, mit der Befugnis, im Namen der Gesellschaft mit sich im eigenen Namen oder als Vertreter eines Dritten, Rechtsgeschäfte abzuschließen.

Die Gesamtbezüge der Geschäftsführung betrugen in 2019 TEUR 3.712.

Arbeitnehmer

Die Gesellschaft beschäftigte im Jahresdurchschnitt 45 (Vj.: 40) angestellte Arbeitnehmer. Diese teilen sich wie folgt auf:

	Anzahl
Partner	3
Consultants	34
Support	5
Praktikanten	3
Gesamt	45

Abschlussprüferhonorar

Das von dem Abschlussprüfer für das Geschäftsjahr berechnete Gesamthonorar belief sich auf TEUR 25 und entfällt vollständig auf Abschlussprüfungsleistungen.

Konzernverhältnisse

Die Gesellschafterin, die Oliver Wyman GmbH, München ist gemäß § 271 Abs. 1 HGB ein Tochterunternehmen der Marsh & McLennan Companies Holding Luxembourg S.a.r.l., Luxemburg. Damit ist die Gesellschaft ein verbundenes Unternehmen zur Marsh & McLennan Companies Inc., New York, USA, und ihren mittelbaren und unmittelbaren Tochterunternehmen. Der Abschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2019 wird in den nach US-amerikanischen Bilanzierungs- und Bewertungsrichtlinien erstellten Konzernabschluss für den größten und kleinsten Konsolidierungskreis der Marsh & McLennan Companies Inc., New York, USA, einbezogen. Dieser Konzernabschluss ist am Sitz der Obergesellschaft und im Internet unter www.mmc.com/investorsoderwww.sec.gov erhältlich.

Ergebnisabführungsvertrag

Das erwirtschaftete Jahresergebnis vor Gewinnabführung bzw. Verlustübernahme wird aufgrund des bestehenden Ergebnisabführungsvertrages von der Oliver Wyman GmbH, München, übernommen. Eine Gewinnabführung umfasst dabei auch grundsätzlich ausschüttungsgesperrte Beträge.

Nachtragsbericht

Seit März 2020 beeinträchtigt die COVID-19-Pandemie stark das öffentliche Leben und die Wirtschaft, was sich auch in einer insgesamt rückläufigen Nachfrage nach Beratungsleistungen niederschläft. Wir verweisen diesbezüglich auf die Berichterstattung im Lagebericht. Auf die Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft hatte die Pandemie bisher keine signifikanten Auswirkungen. Im Übrigen verweisen wir auf die Ausführungen im Lagebericht in Abschnitt "Prognose- Chancen- und Risikobericht". Darüber hinaus sind nach dem Bilanzstichtag keine Ereignisse eingetreten, über die zu berichten wäre.

München, den 11. September 2020

NERA Economic Consulting GmbH

Wolfgang Weidner, Geschäftsführer

Dr. August Joas, Geschäftsführer

Dr. Emmanuel Llimares, Geschäftsführer

Dr. Lawrence Wu, Geschäftsführer

Thomas Scott McDonald, Geschäftsführer

Entwicklung des Anlagevermögens im Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019

	Anschaffungskosten
	01.01.2019	Zugänge	Abgänge	31.12.2019
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltl icherworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	34.685,00	0,00	0,00	34.685,00
II. Sachanlagen
Betriebs- und Geschäftsausstattung	753.735,20	0,00	0,00	753.735,20
	788.420,20	0,00	0,00	788.420,20

	Kumulierte Abschreibung
	01.01.2019	Zugänge	Abgänge	31.12.2019
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltl icherworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	18.060,00	10.500,00	0,00	28.560,00
II. Sachanlagen
Betriebs- und Geschäftsausstattung	269.223,60	71.648,66	-0,00	340.872,26
	287.283,60	82.148,66	0,00	369.432,26

	Nettobuchwerte
	31.12.2019	Vorjahr
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltl icherworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	6.125,00	16.625,00
II. Sachanlagen
Betriebs- und Geschäftsausstattung	412.862,94	484.511,60
	418.987,94	501.136,60

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2019

GRUNDLAGEN DER GESELLSCHAFT

Geschäftsmodell

Die NERA Economic Consulting-Gruppe (im Folgenden: NERA-Gruppe), eine Unternehmensgruppe der Marsh & McLennan Companies (MMC), ist ein weltweit führender Verbund von Beratungsunternehmen mit über 500 Mitarbeitern in 12 Ländern. Die NERA-Gruppe betreut Kunden aus mehr als 25 Büros in Nordamerika, Europa und im asiatisch-pazifischen Raum. Marsh & McLennan Companies ist ein internationales Dienstleistungsunternehmen mit weltweit ca. 75.000 Mitarbeitern und einem Jahresumsatz von mehr als 17 Mrd. US-Dollar. Zu MMC gehören neben NERA auch das Strategie-Beratungsunternehmen Oliver Wyman, der Versicherungsmakler und Risikoberater Marsh, der Rückversicherungsmakler Guy Carpenter sowie Mercer als Beratung für Personal- und Finanzmanagement. Die Aktie von Marsh & McLennan Companies (Börsenkürzel: MMC) wird an den Börsen von New York, Chicago und London gehandelt.

NERA Economic Consulting GmbH (kurz: NERA), die zu dieser Gruppe gehört, ist ein weltweit tätiges Expertenunternehmen, das sich der Anwendung wirtschaftlicher, finanzieller und quantitativer Prinzipien auf komplexe wirtschaftliche und rechtliche Herausforderungen widmet. Seit mehr als einem halben Jahrhundert erstellen die Ökonomen von NERA Strategien, Studien, Berichte, Expertenaussagen und politische Empfehlungen für Regierungsbehörden, weltweit führende Anwaltskanzleien und Unternehmen. Wir bringen akademische Strenge, Objektivität und Branchenerfahrung aus der Praxis in Fragen des Wettbewerbs, der Regulierung, der öffentlichen Ordnung, Strategie, Finanzen und Rechtsstreitigkeiten ein.

Die Kunden von NERA schätzen unsere Fähigkeit, modernste Ansätze klar und überzeugend anzuwenden und zu kommunizieren, unsere Verpflichtung, unvoreingenommene Ergebnisse zu liefern, sowie unseren Ruf für Qualität und Unabhängigkeit. Unsere Kunden verlassen sich auf die Integrität und die Fähigkeiten unseres beispiellosen Teams von Ökonomen und anderen Experten, die von den Ressourcen und der Zuverlässigkeit einer der größten Wirtschaftsberatungsfirmen der Welt unterstützt werden.

Die Gesellschaft hat eine Organisationsstruktur angenommen, die sich an ihrem Kundenstamm orientiert. Die Abteilungen, die eine Ebene unterhalb der zentralen Leitung angesiedelt sind, gliedern sich in die Praxisbereiche 1) Competition and Anti-Trust, 2) Securities and Finance, 3) Energy, Environment, Communications and Infrastructure, 4) Intellectual Property und 5) Transfer Pricing.

Wesentliche Veränderungen des Geschäftsmodells haben sich im Geschäftsjahr nicht ergeben.

WIRTSCHAFTSBERICHT

GESAMTWIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN

Laut Statistischem Bundesamt wuchs das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) in Deutschland im Jahr 2018 um 0,6 % gegenüber dem Vorjahr. Die deutsche Wirtschaft ist damit im zehnten Jahr in Folge gewachsen. Dies ist die längste Wachstumsphase im vereinten Deutschland. Das Wachstum hat 2019 aber an Schwung verloren. In den beiden vorangegangenen Jahren war das preisbereinigte BIP deutlich stärker gestiegen, 2017 um 2,5 % und 2018 um 1,5 %. Verglichen mit dem Durchschnittswert der vergangenen zehn Jahre von 1,3 % ist die deutsche Wirtschaft 2019 schwächer gewachsen.

Gestützt wurde das Wachstum im Jahr 2019 vor allem vom Konsum: Die privaten Konsumausgaben waren preisbereinigt um 1,6 % höher als im Vorjahr, die Konsumausgaben des Staates stiegen um 2,5 %. Die privaten und staatlichen Konsumausgaben wuchsen damit stärker als in den beiden Jahren zuvor (Private Konsumausgaben 2017 und 2018 jeweils +1,3 % zum Vorjahr; Konsumausgaben des Staates 2017 +2,4 % und 2018 +1,4 % zum Vorjahr).

BRANCHENSPEZIFISCHE RAHMENBEDINGUNGEN

Sowohl die Unternehmensberater-, als auch die Personalberaterbranche haben eine beeindruckende Marktentwicklung vorzuweisen. Von wenigen Jahren abgesehen, verzeichnete die Consultingwirtschaft in Deutschland kräftige Wachstumsraten. Immer schnellere Veränderungsintervalle - häufig durch technologische Entwicklungsschübe bedingt - verlangen von Unternehmen sowie Verwaltungen eine ständige, hohe Anpassungsbereitschaft.

Der Umsatz der Consultingbranche in Deutschland ist 2019 um 5,7 Prozent auf 35,7 Milliarden Euro gestiegen. Damit blieb das Wachstum zwar unter der Prognose von 7 Prozent für 2019, war aber dennoch stabil. "Das Jahr 2019 ist erstaunlich gut gelaufen. Es ist keine Krise eingetreten", kommentiert BDU-Präsident Ralf Strehlau die Zahlen. In Deutschland konnten vor allem die mittelgroßen Beratungen zulegen. Die größeren Häuser und die kleineren Beratungen stagnieren dagegen weitestgehend im Umsatz, so der Verband.

GESCHÄFTSVERLAUF

Entgegengesetzt zur Branchenentwicklung hat sich der Umsatz der Nera Economic Consulting GmbH im Jahr 2019 gegenüber dem Vorjahr um 19,6 % auf Mio. EUR 19,2 vermindert. Das geplante Umsatzwachstum konnte nicht erreicht werden. Der Rückgang resultiert im Wesentlichen aus Bereich Competition and Anti-Trust (-20 %) sowie Transfer Pricing (-2,2 %) und ist auf eine geringere Nachfrage in diesen Bereichen zurückzuführen. Positiv entwickelte sich hingegen der Bereich Energy, Environment, Communications and Infrastructure.

Ertragslage

Die Umsatzerlöse haben sich im Geschäftsjahr um Mio. EUR 4,7 bzw. 19,6 % auf Mio. EUR 19,2 vermindert. In den einzelnen Umsatzbereichen stellte sich die Entwicklung wie folgt dar:

Der Praxisbereich Competition and Anti-Trust lag mit Mio. EUR 5,7 unter den Erwartungen. Die Bereiche Energy und Transfer Pricing übertrafen die Vorgaben um Mio. EUR 1,2 bzw. Mio. EUR 0,8. Die anderen Praxisbereiche entsprachen den Erwartungen. Insgesamt wurde das Budget um Mio. EUR 3,7 verfehlt. Dies lag vor allem an einer geringeren Auslastung und einem niedrigeren Personalbestand.

Die personalbezogenen Kosten der Leistungserbringung (inkl. bezogener Leistungen) sind unterproportional zur Umsatzentwicklung von Mio. EUR 15,6 um 13,6 % auf Mio. EUR 13,5 gesunken. Der Rückgang entfällt mit Mio. EUR 2,4 Aufwendungen aus bezogenen Leistungen. Die Personalkosten sind gegenläufig um Mio. EUR 0,3 gestiegen. Insgesamt beträgt die Personalintensivität 70,2 % nach 65,3 % im Vorjahr; der Anstieg resultiert insbesondere aus dem überwiegenden Fixkostencharakter der Personalaufwendungen.

Der Rückgang der sonstigen betrieblichen Erträge von Mio. EUR 0,5 nach Mio. EUR 0,2 betreffen geringere Erträge aus der Auflösung von Einzelwertberichtigungen auf Forderungen.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen haben sich gegenüber dem Vorjahr um Mio. EUR 3,0 bzw. 81,9 % auf Mio. EUR 6,6 erhöht. Im Wesentlichen resultiert der Anstieg aus höheren Konzernumlagen, die um Mio. EUR 2,9 über dem Vorjahr liegen.

Der Jahresfehlbetrag in Höhe von Mio. EUR 0,8 wurde gemäß dem Ergebnisabführungsvertrag von der Oliver Wyman GmbH übernommen. Das operative Ergebnis, d.h. Jahresergebnis vor Ergebnisabführung und Zinsen, sowie bereinigt um periodenfremde und außergewöhnliche Faktoren beträgt Mio. EUR 2,2 und liegt über unseren Erwartungen, die nur ein leicht positives Ergebnis vorsahen. Die negative Entwicklung des Jahresergebnisses liegt im Wesentlichen am Rückgang der Umsatzerlöse und den durch aperiodische Effekte gestiegenen Konzernumlagen.

Finanzlage

Die Eigenkapitalquote beträgt 0,13 % (Vj.: 0,10 %). Das Unternehmen finanziert sich im Wesentlichen aus der operativen Geschäftstätigkeit selbst; bei Bedarf kann auch auf konzerninterne Mittel zurückgegriffen werden. Es bestehen keine außerbilanziellen Finanzierungsinstrumente.

Eine ausreichende Liquidität war im Berichtszeitraum jederzeit gewährleistet. Die liquiden Mittel sind im Vergleich zum Vorjahr um Mio. EUR 10,8 auf Mio. EUR 8,1 gesunken. Ursächlich hierfür waren vor allem die Zahlungen der Ergebnisabführungen aus Vorjahren von Mio. EUR 12,9.

Vermögenslage

Die Bilanzsumme ist insgesamt um Mio. EUR 13,7 von Mio. EUR 33,5 auf Mio. EUR 19,8 zurückgegangen. Die Entwicklung der Vermögenslage ist dabei auf der Aktivseite im Wesentlichen durch den Rückgang der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (inkl. nicht abgerechneter und inkl. verbundene Unternehmen) um Mio. EUR 3,6 sowie den um Mio. EUR 10,8 gesunkenen Guthaben bei Kreditinstituten gekennzeichnet.

Auf der Passivseite haben sich die Verbindlichkeiten um Mio. EUR 13,4 auf Mio. EUR 11,8 verringert. Hier ist insbesondere der Rückgang der Verbindlichkeiten gegenüber verbunden Unternehmen zu erwähnen, der durch die Zahlung von Ergebnisabführungen aus Vorjahren an die Oliver Wyman GmbH geprägt war.

Insgesamt schätzen wir die allgemeine wirtschaftliche Lage der Gesellschaft als gut ein.

Finanzielle Leistungsindikatoren

Die Gesellschaft wird im Wesentlichen nach Leistungskennzahlen wie Umsatzerlösen und operatives Jahresergebnis vor Ergebnisabführung gesteuert.

Verhaltenskodex

Unser Verhaltenskodex "The Greater Good", an den alle unsere Mitarbeiter gebunden sind, bündelt die zentralen Grundsätze unseres Handelns. Die Richtlinien umfassen Themen des Rechts, der Ethik und des Risikomanagements und helfen uns, richtig zu handeln, um Kollegen, Kunden, Aktionäre sowie Gemeinschaften nicht zu gefährden - gerade wenn es sich nicht um eindeutig zu erfassende Problemstellungen handelt.

Umwelt

Wir sind uns unserer Verantwortung bewusst, unsere Geschäfte so zu führen, dass wir unsere Umwelt für zukünftige Generationen nicht zerstören, sondern sie schützen.

Arbeitnehmer

Unseren Unternehmenserfolg verdanken wir in erster Linie den Menschen bei Nera Economic Consulting.

Das Unternehmen setzt außerdem auf eine starke Richtlinie zu Vielfalt und Integration (Diversity & Inclusion), um unser Kernanliegen zu verwirklichen: sehr gute und motivierte Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter zu gewinnen, auszubilden, zu halten und zu motivieren.

PROGNOSE-, CHANCEN- UND RISIKOBERICHT

PROGNOSEBERICHT

Die absehbaren Auswirkungen und Einschränkungen für die gesamte Wirtschaft in Deutschland durch die Coronavirus-Ausbreitung werden immer gravierender. Beim Bundesverband Deutscher Unternehmensberater (BDU) laufen angesichts der daraus resultierenden Herausforderungen verstärkt Anfragen von Unternehmen - aber auch von Verbänden und Arbeitgeberorganisationen - auf, die dringend Unterstützung bei der aktuellen Krisenbewältigung suchen.

Trotz der bereits spürbaren Auswirkungen der Coronavirus-Ausbreitung auf die Wirtschaft halten 72 Prozent der Unternehmensberatungen an ihrer ursprünglichen Umsatzprognose für das Jahr 2020 noch fest. Gut ein Viertel der Marktteilnehmer erwarten schon jetzt einen Umsatzrückgang. Das hat eine Blitzumfrage der Consultingbranche ergeben, deren Ergebnisse der Bundesverband Deutscher Unternehmensberater vorgestellt hat.

Laut Präsident der BDU lässt sich zum jetzigen Zeitpunkt der Einfluss der Coronavirus-Krise auf den Umsatz der Gesamtbranche noch nicht quantifizieren. Man geht jedoch davon aus, dass die Consulting Nachfrage aufgrund vielfältiger Kundenherausforderungen stabil bleiben wird.

Die Umsatzprognose der BDU für das Jahr 2020 liegt bei +5,5 Prozent. Die hierfür zugrundeliegende Marktbefragung hatte der BDU allerdings vor dem Corona-Ausbruch durchgeführt.

Für 2020 erwarten wir einen moderaten Anstieg der Umsätze und gegenüber 2019 wieder ein positives operatives Ergebnis (und Jahresergebnis), das aber voraussichtlich deutlich unter dem Niveau von 2018 liegen wird. Die COVID-19 Pandemie birgt viel Ungewissheit in Bezug auf das finanzielle Ergebnis, aber die Hochrechnung der Ergebnisse bis zum 2. Quartal 2020 auf das Jahresende ergibt einen prognostizierten Anstieg der Umsätze um ca. Mio. 2,0 EUR (+12%). Wir planen aber aufgrund der Unwägbarkeiten trotzdem nur mit einem moderaten Anstieg im einstelligen Prozentbereich. Die Auslastung der Berater in den ersten beiden Quartalen 2020 liegt über der Gesamtauslastung von 2019.

RISIKO- UND CHANCENBERICHT

Als Unternehmen der in den USA börsennotierten MMC-Gruppe unterliegen wir den strengen Anforderungen der amerikanischen Börsenaufsicht SEC. Hierzu zählt insbesondere auch die Einrichtung eines Kontrollsystems über die Finanzberichterstattung, deren Wirksamkeit regelmäßigen internen und externen Prüfungen unterliegt. Darüber hinaus nutzt die Gesellschaft ein umfassendes Controllingsystem zur Steuerung des Geschäfts. Dies umfasst sowohl finanzielle als auch operative Kennzahlen. Die zur Steuerung herangezogenen Informationen stammen aus der Jahresplanung, dem monatlichen Forecasting sowie aus Ist-Daten. Dieses System erlaubt der Geschäftsführung und dem Management, Entscheidungen zu treffen, die auf einer fundierten Informationsbasis bezüglich der aktuellen Situation und der erwarteten Entwicklung der wirtschaftlichen und operativen Leistungsfähigkeit beruhen. Effektives Risiko- und Chancenmanagement ist ein wichtiger Bestandteil unserer Geschäftstätigkeit. Zur Umsetzung hat die Nera Economic Consulting Gruppe verschiedene, aufeinander abgestimmte Risikomanagement- und Kontrollsystemelemente etabliert. Hierzu gehören neben dem oben genannten Controllingsystem das interne Kontrollsystem im Hinblick auf den Rechnungslegungsprozess sowie unser Compliance-Managementsystem.

Das Unternehmen bietet eine große Auswahl an professionellen Dienstleistungen in allen unseren Tätigkeitsbereichen an. Angesichts der akademischen Strenge, Objektivität und unserer Verpflichtung, unvoreingenommene Ergebnisse zu liefern, sowie unseres Rufs für Qualität und Unabhängigkeit werden die Risiken, denen das Unternehmen ausgesetzt ist, zusätzlich reduziert.

Wesentliche Finanzinstrumente sind die Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen.

Zur Reduzierung von Ausfallrisiken verfügt die Gesellschaft über ein adäquates Debitorenmanagement. Aufgrund der Kundenstruktur schätzen wir das Ausfallrisiko der Forderungen als gering ein. Soweit Ausfall- und Bonitätsrisiken erkennbar sind, werden entsprechende Wertberichtigungen vorgenommen. Wesentliche Risiken bei Verbindlichkeiten bestehen insbesondere aufgrund der soliden finanziellen Konzernverhältnisse nicht.

Die Gesellschaft hat sich wie in den Vorjahren nicht gegen Währungskursrisiken abgesichert. Dies betrifft vor allem die Transaktionen von aus dem Konzernverbund zugekauften Beratungsleistungen.

Durch das monatliche Controlling und die auferlegten Sparmaßnahmen bleiben die betrieblichen Kosten und die Erträge im Fokus, um unerwartete Abweichungen rechtzeitig zu erkennen und durch geeignete Maßnahmen gegensteuern zu können.

Dem Risiko der Mitarbeiterabwerbung begegnet Nera durch aktives HR und Talent Management.

Insgesamt ist die Gesellschaft derzeit keinen größeren Preisänderungs-, Ausfall-, Liquiditätsrisiken und Risiken aus Zahlungsstromschwankungen ausgesetzt. Risiken in der nahen Zukunft bestehen im Wesentlichen im Zusammenhang mit dem derzeitigen wirtschaftlichen Umfeld und mit dem Ausbau vorhandener und neuer Geschäftsfelder, die wettbewerbsbedingte Schwankungen einschließen.

Am 31. Januar 2020 rief die Weltgesundheitsorganisation (WHO) aufgrund der Ausbreitung von COVID-19 (das so genannte "Coronavirus") den internationalen Gesundheitsnotstand aus. Die Geschäftsführung der Nera Economic Consulting GmbH beobachtet die Ereignisse, um bei Bedarf erforderliche Maßnahmen zu ergreifen. Zum jetzigen Zeitpunkt können die finanziellen Folgen der direkten und indirekten Auswirkungen dieser Epidemie noch nicht verlässlich beurteilt werden. Insbesondere ist es derzeit nicht möglich, verlässlich die Dauer und den Schweregrad einer Rezession zu schätzen, die jetzt erwartet wird, noch deren mittel- bis langfristige Auswirkungen auf die Nera Economic Consulting GmbH. Ebenso wenig können das Ausmaß und die Auswirkungen der Hilfsmaßnahmen von Behörden und Banken geschätzt werden. Abgesehen von den möglichen gravierenden mittel- bis langfristigen Auswirkungen einer Rezession ist der Fortbestand des Unternehmens aus heutiger Sicht als nicht gefährdet anzusehen.

Die Finanzierung des Unternehmens ist durch den Konzern gesichert. Staatliche Hilfen sowie steuerliche Erleichterungen hat die Gesellschaft nicht in Anspruch genommen.

Da das Coronavirus erst nach dem Bilanzstichtag epidemische Ausmaße erreichte, ist das Ereignis im Jahresabschluss 2019 nicht berücksichtigt.

München, den 11. September 2020

NERA Economic Consulting GmbH

Wolfgang Weidner, Geschäftsführer

Dr. August Joas, Geschäftsführer

Dr. Emmanuel Llimares, Geschäftsführer

Dr. Lawrence Wu, Geschäftsführer

Thomas Scott McDonald, Geschäftsführer

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die NERA Economic Consulting GmbH, München

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der NERA Economic Consulting GmbH, München, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2019 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der NERA Economic Consulting GmbH, München, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

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entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2019 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019 und

•

vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Stuttgart, den 11. September 2020

Deloitte GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Volker Schöck, Wirtschaftsprüfer

Arno Böhmerle, Wirtschaftsprüfer