MRH Trowe Germany GmbH

Frankfurt am Main

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2022 bis zum 31.12.2022

KONZERNBILANZ ZUM 31. DEZEMBER 2022

DER MRH TROWE GERMANY GMBH, FRANKFURT AM MAIN

AKTIVA

		Geschäftsjahr	31.12.21
	EUR	EUR	EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	732.386,51		685.803,27
2. Geschäfts- oder Firmenwert	230.359.583,63	231.091.970,14	190.294.284,46
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	104.720,00		2,00
2. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	1.269.782,57		1.031.101,95
3. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	1,00	1.374.503,57	1,00
III. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	28.000,00		2.500,00
2. Wertpapiere des Anlagevermögens	28.625,00		11.690,00
3. sonstige Ausleihungen	43.156,46		35.700,00
4. Anzahlungen auf Finanzanlagen	1.452.897,95	1.552.679,41	218.356,50
B. Umlaufvermögen
I. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	3.644.440,36		1.233.674,30
2. Forderungen gegen Unternehmen mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	280.376,60		612.111,66
3. sonstige Vermögensgegenstände	9.436.791,02	13.361.607,98	5.359.261,80
II. Wertpapiere
sonstige Wertpapiere		183.202,08	68.106,86
III. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks		25.847.012,16	18.410.025,84
C. Rechnungsabgrenzungsposten		3.420.605,99	2.528.074,55
D. Aktive latente Steuern		754.225,02	476.803,48
		277.585.806,35	220.967.497,67

PASSIVA

		Geschäftsjahr	31.12.2021
	EUR	EUR	EUR
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital		101.000,00	101.000,00
II. Kapitalrücklage		130.372.404,19	130.372.404,19
III. Konzernbilanzverlust		-28.776.412,99	-14.677.455,96
IV. Nicht beherrschende Anteile		4.755.267,53	416.364,37
B. Passiver Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung		0,00	99.298,66
C. Rückstellungen
1. Rückstellungen für Pensionen	1.343.524,00		1.187.510,28
2. Steuerrückstellungen	2.976.735,49		1.852.502,04
3. sonstige Rückstellungen	3.782.922,64	8.103.182,13	2.162.488,32
D. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	8.924.617,11		9.866.498,36
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	13.225.549,98		9.687.470,11
3. Verbindlichkeiten gegenüber Beteiligungen	186.038,68		326.503,11
4. sonstige Verbindlichkeiten	139.708.404,35	162.044.610,12	79.491.650,31
- davon aus Steuern EUR 714.961,40 (EUR 451.257,97)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit EUR 63.193,85 (EUR 29.120,00)
- davon gegenüber Gesellschaftern EUR 20.404.980,56 (EUR 19.403.980,56)
E. Rechnungsabgrenzungsposten		259.743,59	81.263,88
F. Passive latente Steuern		726.011,78	0,00
		277.585.806,35	220.967.497,67

KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2022

DER MRH TROWE GERMANY GMBH, FRANKFURT AM MAIN

	Geschäftsjahr		Vorjahr
	EUR		EUR
1. Umsatzerlöse		92.557.813,48	60.715.626,38
2. sonstige betriebliche Erträge		2.886.907,28	3.068.213,77
3. Materialaufwand:
Aufwendungen für bezogene Leistungen		15.264.082,74	2.072.585,24
4. Personalaufwand:
a) Löhne und Gehälter	40.598.218,93		29.831.698,51
b) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	6.554.688,56	47.152.907,49	5.306.208,63
- davon für Altersversorgung EUR 421.087,52 (EUR 611.057,63)
5. Abschreibungen		16.919.847,14	13.616.751,86
auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen
6. sonstige betriebliche Aufwendungen		19.678.260,89	20.660.935,96
7. Erträge aus Beteiligungen		0,00	3.908,81
8. Erträge aus anderen Wertpapieren und Ausleihungen des Finanzanlagevermögens		2.126,61	119,10
9. sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		48.907,47	8.837,03
10. Abschreibungen auf Finanzanlagen und Wertpapiere des Umlaufvermögens		29.151,91	0,00
11. Zinsen und ähnliche Aufwendungen		6.565.708,51	3.664.908,15
12. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		3.430.995,53	612.841,81
13. Ergebnis nach Steuern		-13.545.199,37	-11.969.225,07
14. sonstige Steuern		7.578,20	8.515,75
15. Konzernjahresfehlbetrag		-13.552.777,57	-11.977.740,82
16. Nicht beherrschende Anteile		-546.179,45	-67.129,98
17. Ergebnisvortrag		-14.677.455,96	-2.632.585,16
18. Konzernbilanzverlust		-28.776.412,99	-14.677.455,96

KONZERNKAPITALFLUSSRECHNUNG ZUM 31. DEZEMBER 2022

DER MRH TROWE GERMANY GMBH, FRANKFURT AM MAIN

	2022	2021
	EUR	EUR
Konzernjahresfehlbetrag	-13.552.777,58	-11.977.740,82
+/- Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens	16.948.999,05	13.616.751,86
+/- Zunahme/Abnahme der Rückstellungen	1.082.879,33	130.095,13
+/- Abnahme/Zunahme der Vorräte, der Liefer- und Leistungsforderungen sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	4.338.628,53	-4.033.464,39
+/- Zunahme/Abnahme der Liefer- und Leistungsverbindlichkeiten sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	-7.093.841,57	827.578,17
+/- Verlust/Gewinn aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	-19.183,40	-858.074,61
+/- Zinsaufwendungen/Zinserträge	6.516.801,04	3.652.043,21
+ Ertragsteueraufwand	3.430.995,53	612.841,81
- Ertragsteuerzahlungen	-2.768.494,00	-758.421,00
= Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit	8.884.006,94	1.211.609,36
+ Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des immatierellen Anlagevermögens	853,00	15,00
- Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-104.975,04	-57.089,28
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des + Sachanlagevermögens	32.259,22	1.194.450,86
- Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-379.522,71	-258.337,64
+ Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Finanzanlagevermögens	6.000,00	0,00
- Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-1.549.077,64	-145.645,11
- Auszahlungen für Veränderungen des Konsolidierungskreises	-58.935.922,60	-35.576.713,13
+ Erhaltene Zinsen	48.907,47	8.837,03
= Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-60.881.478,31	-34.834.482,27
+ Einzahlungen aus Eigenkapitalzuführungen	0,00	468.404,19
+ Einzahlungen aus der Aufnahme von (Finanz-) Krediten	57.337.240,89	43.593.273,36
- Auszahlungen für die Tilgung von (Finanz-) Krediten	-1.712.266,14	-8.291.157,69
- Ausschüttungen an nicht beherrschende Gesellschafter	-5.564.708,51	0,00
- Gezahlte Zinsen	-88.433,95	-2.460.927,59
= Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	49.971.832,29	33.309.592,27
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds	-2.025.639,09	-313.280,64
+ konsolidierungskreisbedingte Änderungen des Finanzmittelfonds	9.327.247,43	4.801.869,49
- Veränderung der Fremdgelder	135.377,98	-2.114.713,78
+ Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	18.410.025,84	16.036.150,77
= Finanzmittelfonds am Ende der Periode	25.847.012,16	18.410.025,84

KONZERNEIGENKAPITALSPIEGEL ZUM 31. DEZEMBER 2022

DER MRH TROWE GERMANY GMBH, FRANKFURT AM MAIN

	Gezeichnetes Kapital	Kapitalrücklagen	Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital	Eigenkapital des Mutterunternehmens
	EUR	EUR	EUR	EUR
Stand zum 01.01.2022	101.000,00	130.372.404,19	-14.677.455,96	115.795.948,23
Kapitalerhöhung	0,00		0,00	0,00
Konzernergebnis	0,00	0,00	-14.098.957,03	-14.098.957,03
Einstellung gesetzliche Rücklage	0,00	0,00	0,00	0,00
Dividendenzahlungen	0,00	0,00	0,00	0,00
Änderung Konsolidierungskreis	0,00	0,00	0,00	0,00
Stand zum 31.12.2022	101.000,00	130.372.404,19	-28.776.412,99	101.696.991,20

	Anteile andere Gesellschafter	Konzerneigenkapital	passiver Unterschiedsbetrag
	EUR	EUR	EUR
Stand zum 01.01.2022	416.364,37	116.212.312,59	99.298,66
Kapitalerhöhung	0,00	0,00	0,00
Konzernergebnis	546.179,45	-13.552.777,57	0,00
Einstellung gesetzliche Rücklage	0,00	0,00	0,00
Dividendenzahlungen	-88.433,95	-88.433,95	0,00
Änderung Konsolidierungskreis	3.881.157,66	3.881.157,66	-99.298,66
Stand zum 31.12.2022	4.755.267,53	106.452.258,73	0,00

KONZERNANHANG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR VOM 1. JANUAR 2022 BIS ZUM 31. DEZEMBER 2022

I. Allgemeine Angaben

Die MRH Trowe Germany GmbH hat ihren Sitz in Frankfurt. Sie ist im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt unter HRB 120485 eingetragen.

Der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2022 wurde nach den handelsrechtlichen Vorschriften unter Beachtung der besonderen Vorschriften für Konzernabschlüsse (§§ 290 ff. HGB) aufgestellt.

Die Bilanz ist gemäß § 266 HGB, die Gewinn- und Verlustrechnung gemäß § 275 Abs. 2 HGB (Gesamtkostenverfahren) gegliedert.

Angaben die wahlweise in der Bilanz oder im Anhang gemacht werden können, sind im Allgemeinen im Anhang aufgeführt.

Die Gesellschaft ist gemäß § 290 HGB gesetzlich zur Aufstellung eines Konzernabschlusses verpflichtet, da die Befreiungsvorschrift § 293 HGB keine Anwendung findet.

II. Konsolidierungskreis

Nachfolgend aufgeführte Tochterunternehmen wurden in den Konzernabschluss im Wege der Vollkonsolidierung einbezogen:

Firma	Sitz	Beteiligungsquote %	Grund der Konsolidierung
MRH Trowe Insurance Brokers GmbH	Frankfurt	99,90	Stimmrechtsmehrheit ^*
M.A.R.K. med Versicherungsmakler GmbH	München	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
MRH TROWE Insurance Brokers for Architects and Engineers GmbH	München	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
EKB Versicherungsmakler AG	Karben	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
MRH Trowe Financial Lines GmbH	Frankfurt	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
German Underwriting GmbH	Frankfurt	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
MRH Trowe Insurance Brokers GmbH Wien	Wien, Österreich	100,00	Stimmrechtsmehrheit
360gradmanagerschutz GmbH	München	49,95	Stimmrechtsmehrheit ^*
RCC Real Estate Claim Control GmbH	Frankfurt	79,92	Stimmrechtsmehrheit ^*
MRH Trowe Credit & Finance GmbH	Frankfurt	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
MRH TROWE Global Versicherungsmakler GmbH	Frankfurt	51,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
MRH Trowe Benefits & Pensions GmbH	Alsfeld	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
Harald Schwardt Versicherungsmakler GmbH	Düsseldorf	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
MRH Trowe NordWest GmbH	Münster	70,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
Joachim Anthes Versicherungsmakler GmbH	Dreieich	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
IBC Institut zur Bekämpfung von Cyberrisiken gGmbH	Düsseldorf	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
MDT travel underwriting GmbH	Frankfurt	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
MDT Travel Broker GmbH	Frankfurt	75,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
Si Concept in Mittelbaden GmbH	Karlsruhe	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
FSG Financial Solutions GmbH	Kronach	74,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
H+W Financial Solutions Group GmbH	Kronach	74,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
MRH Trowe Private Clients GmbH	Alsfeld	74,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
KVM Kulmbacher Versicherungsmakler GmbH	Kulmbach	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
Benefits & Pensions Advisors GmbH	Karlsruhe	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
Stadler GmbH Finanz- und Assekuranzmakler	Schrobenhausen	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
Stadler Event Management GmbH	München	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
AdVertum AG Versicherungsmakler	Stuttgart	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
Kolb & Bär Versicherungs- und Finanzmakler GmbH	Pegnitz	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
sportvers GmbH	Reutlingen	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
AdVertum Vorsorge AG	Stuttgart	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
AdVertum Consult GmbH	Stuttgart	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
MRH Trowe Beteiligungsgesellschaft mbH	Frankfurt	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
Mesterheide Rockel Hirz Trowe AG Holding	Frankfurt	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
WRV-Vita GmbH - Versicherungsmakler -	Scheden	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
LECH - ASSEKURANZ Versicherungsmakler GmbH	Augsburg	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
WRV GmbH	Scheden	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
afm Holding AG	Hamburg	51,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
afm Pensionsmanagement GmbH	Hamburg	51,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
afm Versicherungsmakler für Gewerbe und Industrie GmbH	Hamburg	51,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
afm assekuranz-finanz-makler GmbH	Hamburg	51,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
Helmig & Partner GmbH & Co. KG	Olfen	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
HWA Finanzplan GmbH & Co. KG	Olfen	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
HWA Vorsorgemanagement GmbH & Co. KG	Olfen	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
Helmig & Partner Verwaltungs GmbH	Olfen	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
HWA Vorsorgemanagement Verwaltungs GmbH	Olfen	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*
Helmig Wienmeier Austrup Verwaltungs GmbH	Olfen	100,00	Stimmrechtsmehrheit ^*

^* Für die Gesellschaft wird die Befreiung gem. § 264 Abs 3 HGB bzw. § 264b HGB in Anspruch genommen

Die Beteiligungen an den nachfolgend aufgeführten Unternehmen wurden gemäß § 310 HGB quotal in den Konzernabschluss einbezogen:

Firma	Sitz	Beteiligungsquote %
MRH Trowe & Lurse GmbH	Frankfurt	50,00
Sicher gut betreut Versicherungsvermittlung GmbH	Kassel	30,00
Crefo Versicherungsmakler Düsseldorf Neuss	Düsseldorf	48,15
KVM Fichtelgebirge GmbH	Marktredwitz	25,00
London Re GmbH	Düsseldorf	50,00
E.L.V.I.S Versicherungsmakler GmbH	Alzenau	50,00
MCC Motor Claim Control GmbH	Alsfeld	48,95

Folgende Gesellschaften wurden wegen untergeordneter Bedeutung nicht in den Konzernabschluss mit einbezogen: KiNiKi gemeinnützige AG (Stuttgart), Neo Cargo AG (Karlsruhe) und afm Versicherungsservice UG (Hamburg).

Vorstehende Unternehmen werden durch die unterschiedlichen Gesellschaftergruppen gemeinschaftlich geführt. Das heißt unter anderem, dass strategische Entscheidungen und Investitions- und Finanzierungvorhaben zwischen den jeweiligen Gesellschaftergruppen gleichberechtigt beschlossen werden.

Sämtliche in den Konzernabschluss einbezogene Unternehmen haben als Geschäftsjahr das Kalenderjahr.

Die Jahresabschlüsse der in den Konzernabschluss einbezogenen Konzernunternehmen wurden nach den Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden des Mutterunternehmens aufgestellt.

III. Konsolidierungsmethoden

1. Kapitalkonsolidierung

Für die Erstkonsolidierung wurde gemäß § 301 Abs. 1 HGB die Neubewertungsmethode angewendet. Dabei wurden die Beteiligungsbuchwerte der Konzerngesellschaften gegen das anteilige bilanzielle Eigenkapital zum Zeitpunkt der erstmaligen Einbeziehung verrechnet. Das Eigenkapital wurde dabei mit dem Betrag angesetzt, der dem Zeitwert der in dem Konzernabschluss aufzunehmenden Vermögensgegenstände, Schulden, Rechnungsabgrenzungsposten und Sonderposten zum Erstkonsolidierungszeitpunkt entsprach.

Der Zeitpunkt der erstmaligen Aufstellung eines Konzernabschlusses der MRH Trowe Germany war der 22. Oktober 2020. Die danach erworbenen Unternehmen wurden zum Zeitpunkt der Erlangung der tatsächlichen Herrschaft über das Unternehmen erstkonsolidiert.

Die sich bei der Erstkonsolidierung ergebenden aktiven Unterschiedsbeträge werden in der Bilanz gesondert als Geschäfts- oder Firmenwert ausgewiesen und über ihre betriebliche Nutzungsdauer linear abgeschrieben.

Die betriebliche Nutzungsdauer basiert auf einer Einschätzung der zeitlichen Ertragsrückflüsse auf Grundlage der identifizierten Komponenten der Geschäfts- und Firmenwerte. Diese repräsentieren insbesondere Kundenstämme sowie das 'Know-how' (Mitarbeiter, Prozesse), die im Rahmen des Erwerbs der Geschäftsbetriebe übernommen wurden. Die Ertragspotentiale dieser Komponenten werden voraussichtlich über einen Zeitraum von 15 Jahren ausgeschöpft. Die Nutzungsdauer der Firmenwerte zur Ermittlung der jährlichen Abschreibungen wurde insofern mit 15 Jahren angenommen.

Der im Konzernabschluss des Vorjahres ausgewiesene passive Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung wurde gemäß § 309 Abs. 2 HGB und den Vorgaben des DRS 23 im Geschäftsjahr 2022 aufgelöst, da die Gründe seiner Entstehung eingetreten sind.

Sämtliche in den Konzernabschluss einbezogene Abschlüsse werden in EUR aufgestellt.

2. Schuldenkonsolidierung

Die Schuldenkonsolidierung erfolgte nach Maßgabe des § 303 HGB. Konzerninterne Forderungen und Verbindlichkeiten zwischen den in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen wurden vollständig eliminiert.

3. Aufwands- und Ertragskonsolidierung

Umsatzerlöse, sonstige Erträge und Zinserträge zwischen den einbezogenen Unternehmen wurden mit den entsprechenden Aufwendungen verrechnet. Ferner wurden Beteiligungserträge von einbezogenen Tochterunternehmen eliminiert.

Ausschüttungen von Unternehmen, bei denen diese Gewinne bereits im Rahmen der Erstkonsolidierung berücksichtigt wurden, wurden erfolgsneutral mit dem Konzernergebnisvortrag verrechnet.

4. Zwischenergebniseliminierung

Zwischenergebnisse aus konzerninternen Lieferungen oder Leistungen werden grundsätzlich eliminiert, wenn diese wesentlichen Auswirkungen auf das Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage haben. Die aus der Eliminierung der Zwischengewinne resultierenden aktiven latenten Steuern wurden bilanziert. Zwischenergebnisse aus konzerninternen Lieferungen oder Leistungen waren im Geschäftsjahr 2022 nicht zu eliminieren.

IV. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2022 wurde auf der Grundlage der Bilanzierungs- und Bewertungsvorschriften des Dritten Buches des HGB aufgestellt.

Bei der Bewertung ist von der Fortführung aller Konzernunternehmen und des Konzerns ausgegangen worden.

Die immateriellen Vermögensgegenstände sind zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten und, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert bewertet worden. Das Sachanlagevermögen wird zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten angesetzt und, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Geringwertige Anlagegüter mit Anschaffungskosten bis EUR 250,00 werden im Geschäftsjahr sofort als Aufwand erfasst. Im Geschäftsjahr sind geringwertige Anlagegüter im Wert bis zu EUR 800,00 in voller Höhe abgeschrieben worden.

Die Finanzanlagen sind zu Anschaffungswerten angesetzt. Soweit zum Bilanzstichtag ein niedrigerer Wert vorlag, wurden außerplanmäßige Abschreibungen vorgenommen.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände sind mit dem Nennwert aktiviert, soweit kein niedrigerer beizulegender Wert gem. § 253 Abs. 3 HGB angesetzt werden musste.

Die Guthaben bei Kreditinstituten werden zu Nennwerten angesetzt.

Aktive und passive latente Steuern auf Bewertungsunterschiede zwischen den handels- und steuerbilanziellen Wertansätzen werden angesetzt. Latente Steuern aus Konsolidierungsmaßnahmen mussten nicht ausgewiesen werden.

Pensionsrückstellungen werden auf Grundlage gutachtlicher Bewertungen nach dem sogenannten Anwartschaftsbarwertverfahren (Projected Unit Credit Method, PUC) ermittelt. Am 6. Juli 2021 hat das IDW den Rechnungslegungshinweis "Handelsrechtliche Bewertung von Rückstellungen für Altersversorgungsverpflichtungen aus rückgedeckten Direktzusagen" (IDW RH FAB 1.021) veröffentlicht und damit die handelsrechtliche Bilanzierung rückgedeckter Direktzusagen wesentlich geändert. Im Geschäftsjahr 2022 führt die erstmalige Anwendung des IDW RH FAB 1.021 zu einer Änderung der Bilanzierungsmethode. Der RDV-Anspruch wurde in Höhe des notwendigen Erfüllungsbetrags der korrespondierenden Pensionsrückstellung in Ansatz gebracht (Passivprimat). Eine Versicherung der Advertum AG Versicherungsmakler wurde als Aktivprimat berechnet, da diese die Voraussetzung einer Verrechnung nicht erfüllt.

Die Steuerrückstellungen und die sonstigen Rückstellungen berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen und sind mit dem Erfüllungsbetrag bewertet, der nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendig ist. Bei Restlaufzeiten von mehr als einem Jahr wurden zukünftige Preissteigerungen berücksichtigt und eine Abzinsung gemäß § 253 Abs. 2 HGB vorgenommen.

Die Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Als Rechnungsabgrenzungsposten werden auf der Aktivseite Ausgaben und auf der Passivseite Einnahmen vor dem Abschlussstichtag ausgewiesen, sofern sie Aufwand bzw. Ertrag für eine bestimmte Zeit nach dem Stichtag darstellen.

V. Angaben zu den Posten der Bilanz

Anlagevermögen

Die Aufgliederung und Entwicklung der in der Konzernbilanz erfassten Anlagegegenstände ist im Konzern-Anlagespiegel dargestellt, der als Anlage zum Konzernanhang beigefügt ist.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Unter den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden insbesondere Prämienforderungen an Versicherungsunternehmen sowie Provisions-, Makler- und Beratungshonorare ausgewiesen.

Sämtliche ausgewiesenen Forderungen haben eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

Aktive Rechnungsabgrenzungsposten

Die aktiven Rechnungsabgrenzungsposten betragen TEUR 3.421, diese beinhalten in erster Linie abgegrenzte Disagien, Bearbeitungsgebühren und Beratungskosten aus der Finanzierung in Höhe von TEUR 2.968.

Eigenkapital

Die Entwicklung des Eigenkapitals des Konzerns ist in der Eigenkapitalveränderungsrechnung des Konzerns dargestellt, der als Anlage zum Konzernanhang beigefügt ist.

Das gezeichnete Kapital der Konzernobergesellschaft MRH Trowe Germany GmbH beträgt zum Bilanzstichtag EUR 101.000,00.

Anteile anderer Gesellschafter werden gem. § 307 Abs. 1 HGB auf der Passivseite für die mittelbaren und unmittelbaren Tochterunternehmen entsprechend ihrem Anteil am Eigenkapital gesondert ausgewiesen.

Das im Eigenkapitalspiegel ausgewiesene erwirtschaftete Bilanzverlust beträgt TEUR 28.776.

Für unmittelbare Pensionszusagen der MRH Trowe werden Pensionsrückstellungen ausgewiesen. Die Pensionsrückstellungen wurden mit ihrem Barwert auf Grundlage von versicherungsmathematischen Gutachten angesetzt. Sie betreffen Pensionszusagen der Konzerngesellschaften MRH Trowe Insurance Brokers GmbH, Advertum AG Versicherungsmakler und WRV GmbH. Bei der Bewertung wurde gemäß § 253 Abs. 2 HGB der Rechnungssatz als Durchschnitt der letzten 10 Jahre in Höhe von 1,87 % angesetzt und die Heubeck Richttafel 2018G angewendet. Gehalts- und Rententrends wurden nicht berücksichtigt.

Der jährliche anzugebende Unterschiedsbetrag nach § 253 Abs. 6 HGB zwischen einer Bewertung der Altersvorsorgeverpflichtungen bei Anwendung des durchschnittlichen Zinssatzes der letzten 7 Jahre, der 1,44 % zum 31. Dezember 2022 und dem angesetzten Zinssatz von 1,87 % beträgt TEUR 249.

Die sonstigen Rückstellungen wurden für alle weiteren ungewissen Verbindlichkeiten mit dem notwendigen Erfüllungsbetrag angesetzt. Dabei wurden alle erkennbaren Risiken berücksichtigt. Die wesentlichen Rückstellungen betreffen personalbezogene Rückstellungen (TEUR 1.360), Kosten der Jahresabschlusserstellung und -prüfung (TEUR 383), Kosten der Aufbewahrung (TEUR 203), Stornorückstellungen (TEUR 899) und übrige Rückstellungen (TEUR 937).

Die Laufzeiten der im Konzernabschluss ausgewiesenen Verbindlichkeiten ergeben sich wie folgt:

Angaben in TEUR		davon mit einer Restlaufzeit von
Art der Verbindlichkeit	Gesamtbetrag	bis zu einem Jahr	von einem bis 5 Jahren	von mehr als 5 Jahren
gegenüber Kreditinstituten	8.925	2.973	5.337	615
aus Lieferungen und Leistungen	13.226	13.226	0	0
gegenüber Beteiligungen	186	186	0	0
Sonstige Verbindlichkeiten	139.708	5.252	9.756	124.700
	162.045	21.637	15.093	125.315

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten in Höhe von TEUR 8.925 sind durch Sicherungsübereignungen und Abtretungen von Courtage-Ansprüchen aus Kundenforderungen besichert.

Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung

MRH Trowe strukturiert die Umsatzerlöse nach Geschäftsfeldern. Daraus ergibt sich folgende Verteilung der Umsatzerlöse:

	2022		2021
	TEUR	Anteil %	TEUR	Anteil %
Insurance	72.253	78,1	50.923	83,9
Products	7.190	7,8	4.357	7,2
Benefits	11.890	12,8	4.402	7,3
Finance	1.225	1,3	1.035	1,7
	92.558	100,0	60.716	100,0

Die sonstigen betrieblichen Erträge enthalten im Wesentlichen verrechnete Sachbezüge (TEUR 1.392), Erstattungen nach dem AufwendungsausgleichsG (TEUR 226) sowie übrige Erträge (TEUR 1.269).

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen beinhalten im Wesentlichen Raumkosten (TEUR 3.994), Fahrzeugkosten (TEUR 2.548), Werbe und Reiskosten (TEUR 2.399), sonstige Fremdleistungen (TEUR 1.751), Reparaturen und Instandhaltungen (TEUR 1.608), Rechts- und Beratungskosten (TEUR 1.116), Kosten für IT und sonstige EDV (TEUR 1.050), Kosten für Mieten und Lizenzen (TEUR 1.047), Versicherungen und Beiträge (TEUR 676), Buchführungs- und Jahresabschlusskosten (TEUR 675), Kosten für Internet und Telefon (TEUR 547), Kosten für Fortbildung und Literatur (TEUR 358), Porto (TEUR 274) sowie Nebenkosten des Geldverkehrs (TEUR 253).

In den Abschreibungen des Konzerns in Höhe von TEUR 16.919 sind Abschreibungen aus Konsolidierungsmaßnahmen in Höhe von TEUR 16.083 enthalten.

Sonstige Angaben

1. Im Geschäftsjahr 2022 erfolgte die Geschäftsführung durch

Herrn Ralph Rockel, Kaufmann

Der Geschäftsführer ist einzelvertretungsberechtigt und von den Beschränkungen des § 181 BGB befreit.

2. Die durchschnittliche Anzahl der während des Geschäftsjahres beschäftigten Arbeitnehmer beträgt bei den vollkonsolidierten Gesellschaften 647. Davon waren 445 Mitarbeiter Vollzeit beschäftigt.

Bei den quotenkonsolidierten Gesellschaften wurden im Geschäftsjahr 2022 3 Mitarbeiter in Vollzeit beschäftigt.

3. Zum Bilanzstichtag bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen aus mehreren Dauerschuldverhältnissen für die Gruppe in Form von Pacht-, Miet-, Leasing-, Nutzungs- sowie Wartungsverträgen in Höhe von TEUR 29.539. Hiervon entfallen TEUR 21.815 auf Raummieten und TEUR 7.724 auf Leasing- sowie Nutzungs- und Wartungsverträge.

Im Zuge der Beteiligung von AnaCap Financial Partners an der MRH Trowe Gruppe wurde ein sogenannter Long-Term-Cash-Incentive-Plan (LTIP) implementiert. Der LTIP ist ein Incentivierungsinstrument, dass Schlüsselführungskräfte der MRH Trowe Gruppe, primär Geschäftsführer und Geschäftsleiter, finanziell begünstigt. Der LTIP ist ausschließlich als Erlösbeteiligung in einem zeitlich nicht näher bestimmtem Verkaufs- oder Börsengangszenario der MRH Trowe Gruppe definiert.

Der LTIP monetarisiert nur unter der notwendigen Bedingung, dass AnaCap Financial Partners einen Mindestverkaufserlös und damit eine Mindestrendite (sogenannte "Hurdle Rate" oder "Hurdle-Betrag") für seine Beteiligung an der MRH Trowe Gruppe realisiert. Jeder LTIP-Empfänger erhält einen individuellen Zuteilungsprozentsatz am Gesamtzuteilungswer. Da die wirtschaftliche Verursachung erst im Geschäftsjahr 2023 als verwirklicht gilt, entfällt eine bilanzielle Abbildung zum Bilanzstichtag 31.12.2022. Der LTIP hat in der vereinbarten und der europäischen Kartellbehörde zur Genehmigung vorgelegten Transaktionsstruktur ein Gesamtzuteilungswert von ca. TEUR 22.000. Dieser Wert könnte sich durch vertraglich vereinbarte Kaufpreisanpassungsmechanismen noch ändern.

4. Die in der Bilanz dargestellten Verbindlichkeiten ggü. Kreditinstituten sind mit Abtretungen von Courtagen-Ansprüchen aus Kundenforderungen besichert, die in Form einer Bürgschaft beurkundet sind. Die aus den Bürgschaften stammenden Haftungsverhältnisse betragen zum Abschlussstichtag TEUR 7.941. Das Risiko einer Inanspruchnahme der Bürgschaften wird aufgrund der aktuellen Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Bürgschaftsnehmer als niedrig eingeschätzt.

5. Das gemäß § 314 Abs. 1 Nr. 9 HGB anzugebende Prüferhonorar für den Konzernabschlussbetrug im Geschäftsjahr 2022 TEUR 85.

6. Die im Rahmen des Maklerinkassos vereinnahmten Gelder werden unter den liquiden Mitteln ausgewiesen. Ihre Vereinnahmung erfolgt ergebnisneutral. Nach Abzug des der MRH Trowe Gruppe zustehenden Anteils aus Provisionen betrugen diese liquiden Mittel zum 31. Dezember 2022 TEUR 9.693. Zum Vorjahresstichtag betrug ihr Buchwert TEUR 9.557.

Der in der Kapitalflussrechnung ausgewiesene Finanzmittelfonds enthält die kurzfristigen Guthaben gegenüber Kreditinstituten sowie die Kassenbestände. Die vereinnahmten Fremdgelder werden in der Kapitalflussrechnung separat ausgewiesen.

7. Die Geschäfte der Gesellschaft werden derzeit nahezu ausschließlich in EUR abgewickelt. Insofern bestehen keine Währungsrisiken.

VI. Nachtragsbericht

MRH Trowe wird auch in den kommenden Jahren die ambitionierten Wachstumspläne fortsetzen. Zum heutigen Zeitpunkt wurden 100% der Anteile an der Meyer & Löffler GmbH & Co. KG, 100% der Anteile an der asmarit-Gruppe (Mönchengladbach), 100% der Anteile an der Zwicknagl & Partner Unternehmensberater - Kreditversicherungsmakler GmbH (Karlsruhe), 75% der Anteile an der Lurse AG (Salzkotten), 100% der Anteile an der Schmitz Horn Treber GmbH (Solingen) und 100% der Anteile an der Indutau Versicherungsmakler GmbH (Essen) erworben. Am 12.05.2023 wurde der Kaufvertrag über den vollständigen Erwerb der E+H Einzmann und Hanselmann Versicherungsmakler GmbH unterzeichnet.

Am 31.03.2023 haben die Gesellschafter der MRH Trowe Germany GmbH eine Kauf- und Abtretungsvereinbarung über einen Minderheitenanteil an den Private Equity Investor TA Associates unterzeichnet. Diese Transaktion ist zum Zeitpunkt der Berichtserstellung noch nicht vollzogen und aufschiebend bedingt auf die Genehmigung durch die Fusionskontrolle der Europäischen Kommission. Das Management der MRH Trowe Gruppe erwartet die Genehmigung in den kommenden Sommermonaten.

Im Geschäftsjahr 2023 hat die EZB mehrere Zinserhöhungen für den Leitzins vorgenommen umso der Inflation entgegenzutreten. Gerechnet wird damit, dass die Zentralbanken auch in den nächsten Monaten weiter die Leitzinsen erhöhen werden - allerdings mit etwas kleineren Zinsschritten. Dies würde zu höheren Zinskosten führen aber keine Auswirkungen auf das operative Geschäft des Konzerns und künftigen Transaktionen haben.

Unterschrift der Geschäftsführung

Frankfurt am Main, den 31.05.2023

Ralph Rockel, Geschäftsführer MRH Trowe Germany GmbH

Peter Gabriel, Geschäftsführer MRH Trowe Germany GmbH

KONZERNANLAGENSPIEGEL ZUM 31. DEZEMBER 2022

	Anschaffungs- und Herstellungskosten
	Stand 01.01.2022	Zugänge	Abgänge	Umbuchungen	Stand 31.12.2022
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten	861.876,99	160.155,56	853,00	16.431,84	1.037.611,39
2. Geschäfts- oder Firmenwert	206.358.684,42	56.753.805,37	326.519,00	0,00	262.785.970,80
3. geleistete Anzahlungen	0,00	16.431,84	0,00	-16.431,84	0,00
Summe Immaterielle Vermögensgegenstände	207.220.561,41	56.930.392,77	327.372,00	0,00	263.823.582,18
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	2,00	106.099,04	0,00	0,00	106.101,04
2. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	1.426.189,88	653.168,36	166.400,55	0,00	1.912.957,69
3. geleistete Anzahlungen Anlagen im Bau	1,00	0,00	0,00	0,00	1,00
Summe Sachanlagen	1.426.192,88	759.267,40	166.400,55	0,00	2.019.059,73
III. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	2.500,00	82.511,20	0,00	-57.011,20	28.000,00
2. Wertpapiere des Anlagevermögens	11.690,00	42.850,81	11.690,00	0,00	42.850,81
3. sonstige Ausleihungen	35.700,00	13.456,46	6.000,00	0,00	43.156,46
4. Anzahlungen auf Finanzanlagen	218.356,50	1.452.897,95	0,00	-218.356,50	1.452.897,95
Summe Finanzanlagen	268.246,50	1.591.716,42	17.690,00	-275.367,70	1.566.905,22
Summe Anlagevermögen	208.915.000,79	59.281.376,59	511.462,55	-275.367,70	267.409.547,13

	Abschreibungen
	Stand 01.01.2022	Zugänge	Abgänge	Stand 31.12.2022
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten	176.073,72	129.151,16	0,00	305.224,88
2. Geschäfts- oder Firmenwert	16.064.399,95	16.361.987,21	0,00	32.426.387,16
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00	0,00
Summe Immaterielle Vermögensgegenstände	16.240.473,67	16.491.138,37	0,00	32.731.612,04
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	0,00	1.381,04	0,00	1.381,04
2. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	395.087,93	401.411,92	153.324,73	643.175,12
3. geleistete Anzahlungen Anlagen im Bau	0,00	0,00	0,00	0,00
Summe Sachanlagen	395.087,93	402.792,96	153.324,73	644.556,16
III. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	0,00	0,00	0,00	0,00
2. Wertpapiere des Anlagevermögens	0,00	25.915,81	11.690,00	14.225,81
3. sonstige Ausleihungen	0,00	0,00	0,00	0,00
4. Anzahlungen auf Finanzanlagen	0,00	0,00	0,00	0,00
Summe Finanzanlagen	0,00	25.915,81	11.690,00	14.225,81
Summe Anlagevermögen	16.635.561,60	16.919.847,14	165.014,73	33.390.394,01

	Buchwert
	Stand 31.12.2022	31.12.2021
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten	732.386,51	685.803,27
2. Geschäfts- oder Firmenwert	230.359.583,63	190.294.284,47
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00
Summe Immaterielle Vermögensgegenstände	231.091.970,14	190.980.087,74
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	104.720,00	2,00
2. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	1.269.782,57	1.031.101,95
3. geleistete Anzahlungen Anlagen im Bau	1,00	1,00
Summe Sachanlagen	1.374.503,57	1.031.104,95
III. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	28.000,00	2.500,00
2. Wertpapiere des Anlagevermögens	28.625,00	11.690,00
3. sonstige Ausleihungen	43.156,46	35.700,00
4. Anzahlungen auf Finanzanlagen	1.452.897,95	218.356,50
Summe Finanzanlagen	1.552.679,41	268.246,50
Summe Anlagevermögen	234.019.153,12	192.279.439,18

KONZERNLAGEBERICHT FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR VOM 1. JANUAR 2022 BIS ZUM 31. DEZEMBER 2022

Allgemeine Informationen

Gesellschaftsrechtlicher Überblick zur MRH Trowe Gruppe

MRH Trowe ist als Finanzdienstleister eine der führenden unabhängigen Unternehmensgruppen im Segment der Versicherungs- und Finanzwirtschaft in Deutschland. Der Konzern gliedert sich in Versicherungsmakler- und Beratungsfirmen sowie Agenturfirmen.

Die Wurzeln hat MRH Trowe in der im Jahr 1950 von Dr. jur. Werner Trowe gegründeten Trowe Düsseldorf GmbH Versicherungsmakler und der im Jahr 1995 von Ulrich Mesterheide gegründeten Mesterheide Versicherungsmakler GmbH, die beide bereits damals ihren Unternehmensschwerpunkt in der Vermittlung von Versicherungen für gewerbliche und industrielle Mandantinnen hatten.

Mit dem Einstieg der heutigen Vorstände Lars Mesterheide, Ralph Rockel und Michael Hirz entstand die Gruppe in ihrer heutigen Kernstruktur. Im Jahr 2016 erfolgte der Zusammenschluss mit der Trowe Gruppe in Düsseldorf und die Erweiterung des Vorstandes um Maximilian Claus Trowe. Mit der im Jahr 2019 erfolgten Kapitalerhöhung, durch die Ausgabe neuer Aktien, beteiligte sich die Stardust Beteiligungsgesellschaft mbH an der Gesellschaft und entsandte Herrn Marco Gerhardt als weiteres Vorstandsmitglied.

Im Jahr 2020 erwarb AnaCap Financial Partners eine Beteiligung von 49,5% an MRH Trowe. Mit AnaCap steht MRH Trowe ein auf den Finanzsektor spezialisierter und sehr erfahrener Investor an der Seite, der das Management von MRH Trowe beim weiteren Unternehmenswachstum, insbesondere bei der Umsetzung der "buy-and-build"-Strategie, gezielt unterstützt.

AnaCap ist ein führender spezialisierter mittelständischer Private-Equity-Investor, der ausschließlich in den Finanzdienstleistungssektor investiert. Der Fokus liegt auf Partnerschaften mit mittelständischen Unternehmern. Seit 2005 hat AnaCap mehr als 5 Mrd. EUR in über 85 Unternehmen aus dem Mittelstand in 15 europäischen Ländern investiert.

Die Beteiligung erfolgte über die im Oktober 2020 gegründeten MRH Trowe Germany GmbH, die damit die neue Konzernobergesellschaft der MRH Trowe Gruppe konstituiert.

Gleichzeitig wurde unterhalb der MRH Trowe Germany GmbH, als Zwischengesellschaft, die MRH Trowe Beteiligungsgesellschaft mbH gegründet, in die 100% der Aktien an der Mesterheide Rockel Hirz Trowe AG Holding eingebracht wurden. Als Eigentümerin des operativen Geschäfts fungiert die MRH Trowe Beteiligungsgesellschaft mbH auch als Finanzierungsgesellschaft für neu aufzunehmendes Fremdkapital und stellt, die der Fremdfinanzierung zugrunde liegenden Sicherheiten.

Die Gesellschafterstruktur der MRH Trowe Germany GmbH besteht aus der Star Germany HoldCo GmbH (49,49%), der LM Verwaltung GmbH (10,86%), der R2 Family Office GmbH (10,86%), der LMH Family Holding GmbH (10,86%), der Valbelle GmbH (10,86%) und der Stardust Beteiligungsgesellschaft mbH (7,07%).

Strategisches Ziel der Gruppe ist es, den Konzernumsatz in den nächsten vier Jahren durch den Gewinn zusätzlicher Markanteile mehr als zu verdoppeln und die Stellung als einer der führenden unabhängigen Industriemakler in Deutschland weiter zu etablieren. Der Gewinn zusätzlicher Markanteile soll, wie bisher, durch das Zusammenspiel aus organischem Wachstum und neuen Unternehmensakquisitionen erreicht werden. Die historische Zielgröße von 6% per annum für das organische Wachstum bleibt unverändert und, nach Einschätzung des Vorstandes, auch weiterhin erreichbar. Zur Erreichung der ambitionierten Wachstumsziele wird MRH Trowe seine hohen Investitionen in die bestehende Infrastruktur und IT fortsetzen. Die laufende Konsolidierung im deutschen Industrieversicherungsmarkt wird sich nach Einschätzung des Vorstandes auch zukünftig dynamisch entwickeln und damit weitere Übernahmeopportunitäten für die MRH Trowe Gruppe bieten.

Die Akquisitionsstrategie der MRH Trowe Gruppen basiert auf eindeutigen Rendite-Risiko-Anforderungen an das jeweilige Zielunternehmen, seine Einbindung in die übergeordnete Unternehmensstrategie und einer strukturierten Marktbearbeitung. Die Abwicklung der Unternehmenstransaktionen erfolgt nach beratergestützter und umfassender Financial Due Diligence, in die auch AnaCap Financial Partners mit seiner Expertise und Kontrollfunktion eingebunden ist. Ein dezidiertes Post-Merger-Integration ("PMI") Team stellt nach erfolgreicher Übernahme, in Zusammenarbeit mit dem Vorstand, eine zügige und vollständige Integration sicher, mit dem Ziel zeitnah Harmonisierungs- und Skaleneffekte zu realisieren.

Beschleunigtes anorganisches Wachstum

Im Geschäftsjahr 2022 wurden weitere Unternehmen durch Kauf der zugrunde liegenden Geschäftsanteile bzw. Aktien vollständig oderteilweise übernommen.

•	Im Januar 2022 wurde die Übernahme der Helmig & Partner Gruppe in Olfen bestehend aus drei Schwestergesellschaften (Helmig & Partner GmbH & Co. KG, HWA Finanzplan GmbH &Co. KG und HWA Vorsorgemanagement GmbH & Co. KG und die jeweiligen Komplementärgesellschaften mbH), durch Kauf sämtlicher Gesellschafts- und Kommanditanteile, abgeschlossen
•	Im Februar 2022 wurde die vollständige Übernahme der Denken für Morgen GmbH in Nürnberg, durch Kauf sämtlicher Gesellschaftsanteile, abgeschlossen
•	Im Juli 2022 wurden die WRV GmbH und ihre Schwestergesellschaft WRV Vita GmbH in Scheden durch Kauf sämtlicher Gesellschaftsanteile vollständig übernommen
•	Im Juli 2022 wurden die LECH ASSEKURANZ Versicherungsmakler GmbH und ihre Schwestergesellschaft die Pfeifer & Co. Versicherungsmakler GmbH in Augsburg, durch Kauf sämtlicher Geschäftsanteile, vollständig erworben
•	Im August 2022 wurden 51% der Aktien der afm Holding AG in Hamburg erworben

Zum Bilanzstichtag waren mit den nachfolgend Unternehmen Kauf- und Anteilsübertragungsverträge bereits unterschrieben, der Vollzug der Transaktionen erfolgte jedoch im Januar bzw. Februar 2023:

•	Im Dezember 2022 wurde die vollständige Übernahme der Meyer & Löffler GmbH & Co. KG in Bremen, durch Kauf sämtlicher Gesellschaftsanteile, abgeschlossen
•	Im Dezember 2022 wurde der Kaufvertrag über den vollständigen Erwerb der Indutau Versicherungsmakler GmbH in Essen unterschrieben
•	Im Dezember 2022 wurde der Kaufvertrag über den vollständigen Erwerb der Zwicknagl & Partner Kreditversicherungsmakler GmbH in Essen unterschrieben
•	Im Dezember 2022 wurde der Kaufvertrag über den vollständigen Erwerb der Schmitz Horn Treber GmbH in Solingen unterschrieben
•	Im Dezember 2022 wurde der Kaufvertrag über 75% der Aktien der Lurse AG in Salzkotten unterschrieben

Überblick operatives Kerngeschäft

Von Beginn ihrer Tätigkeit an war die qualitativ hochwertige und umfassende Beratung wesentlicher Bestandteil des Geschäftsmodells von MRH Trowe. Obwohl die Courtage- Einnahmen branchenbedingt die Haupterlösquelle darstellen, steht die unabhängige Beratung der Kunden im Vordergrund, die eine möglichst umfassende, individuelle und kosteneffiziente Lösung der notwendigen Risikovorsorge ermöglicht. MRH Trowe verfolgt einen 360-Grad-Ansatz in der Kundenbetreuung, in dem alle relevanten Gebiete des Risikotransfers zielgruppenspezifisch abgedeckt werden.

Das operative Geschäft wird in vier Geschäftsfeldern, "Insurance", "Benefits", "Finance" und "Products" segmentiert. Innerhalb dieser Geschäftsfelder wird, der Grundphilosophie "Spezialisierung" mit branchenfokussierten Geschäftsbereichen begegnet. So bietet sie bspw. Architekten, Ingenieuren, rechts- und wirtschaftsberatenden Berufen, Valoren Händler, Kliniken, Immobilienmandanten oder Finanzinstituten, auf die spezifischen Bedürfnisse ausgerichtete Versicherungskonzepte an. Die rechtliche Struktur des MRH Trowe Konzerns spiegelt die Produktsegmente wider. Wesentlicher Erfolgsfaktor von MRH Trowe war zudem die frühzeitige Spezialisierung und darauf basierende Entwicklung digitaler Lösungen im Bereich des Risikomanagements, die eine umfassende und kostenoptimierte Abdeckung aller für die Kunden relevanten Risikofaktoren zu wirtschaftlich optimalen Kosten ermöglichen.

Das internationale Geschäft wird durch die Einbindung von Partnergesellschaften in allen wichtigen Industrienationen weltweit ermöglicht. Diese Partnerschaften sind über Jahre gewachsen und werden regelmäßig daraufhin geprüft, ob sie die Qualitätsstandards der Gruppe erfüllen.

MRH Trowe ist in Deutschland an den Standorten Alsfeld, Alzenau, Augsburg, Berlin, Bremen, Chemnitz, Dreieich, Dresden, Düsseldorf, Eckental, Essen, Frankfurt am Main, Fulda, Hamburg, Karben, Karlsruhe, Kassel, Köln, Kronach, Kulmbach, Marktredwitz, München, Münster, Nürnberg, Olfen, Pegnitz, Pforzheim, Reutlingen, Salzkotten, Scheden, Schrobenhausen, Solingen und Stuttgart vertreten. Seit 2017 besitzt sie darüber hinaus eine Vertretung in Wien, Österreich. Seit 2018 verfügt man über eine Zulassung in der Schweiz. Mit der Gründung der Gesellschaft London Re GmbH im Geschäftsjahr 2019, wurde der direkte Zugang zum Lloyd's Versicherungsmarkt geschaffen.

Die Konzerngesellschaft Mesterheide Rockel Hirz Trowe AG Holding ist die operative Holding und erbringt für den Konzern zentrale Steuerungs-, Management- und Kontrollaufgaben für ihre operativen Tochtergesellschaften. Unterhalb der Mesterheide Rockel Hirz Trowe AG Holding sind zum 31. Dezember 2022 insgesamt 48 operative Gesellschaften tätig.

Der Vorstand der Mesterheide Rockel Hirz Trowe AG setzt sich aus fünf Mitgliedern zusammen. Dem Vorstand gehören folgende Personen, gleichberechtigt mit den aufgeführten Verantwortungsbereichen, an:

Michael Hirz

―	Marketing, Brand und Communication
―	Business Organisation
―	Real Estate und Real Estate Claim Control (RCC)

Lars Mesterheide

―	Carrier Management, Portfolio Strategy und Commissions
―	Informationstechnologie
―	Business Unit Corporate Region Süd
―	Motor und Motor Claim Control (MCC)

Ralph Rockel

―	Corporate Finance und Legal
―	Corporate Development (M&A)
―	Business Unit Corporate Region Mitte
―	Business Units Credit & Finance, Financial Lines, Benefits & Pensions und Private Clients

Maximilian Trowe

―	Carrier Management und Portfolio Strategy
―	International Business
―	Business Unit Corporate Region West
―	Business Units Architects & Engineers
―	MDT

Marco Gerhardt

―	Post-Merger Integration
―	Human Resources
―	Digital Solutions
―	German Underwriting

Der Aufsichtsrat, dem nach deutschem Recht die Überwachung des Vorstands obliegt, besteht aus drei Mitgliedern. Er wurde gemäß § 101 Aktiengesetzt ordentlich von der Hauptversammlung gewählt.

Im Geschäftsjahres 2022 bestand der Aufsichtsrat der Mesterheide Rockel Hirz Trowe AG aus den folgenden Personen:

	Jan Mayerhöfer, Geschäftsführer, Frankfurt (Vorsitz)
	Tassilo Arnhold, Geschäftsführer, London
	Frederik Wulff, Vorstandsvorsitzender, München

Wirtschaftliche Rahmenbedingungen

Allgemeine wirtschaftliche Entwicklung

Die konjunkturelle Entwicklung der Weltwirtschaft war im Jahr 2022 durch die anhaltenden Auswirkungen der Corona-Krise und dem Krieg in der Ukraine in erheblichem Umfang negativ beeinflusst.

Die negativen Auswirkungen der Corona-Pandemie beeinflussten in den westlichen Industrienationen und Japan vorrangig die ersten 4 Monate des Jahres 2022. Spätestens ab dem zweiten Halbjahr 2022 waren die Auswirkungen der Pandemie für diese Nationen eher von untergeordneter Bedeutung.

Die im Zuge des Einmarsches russischer Truppen in die Ukraine verhängten wirtschaftlichen Sanktionen und Gegensanktionen haben hingegen die weltweite und nationale wirtschaftliche Entwicklung des Jahres 2022 erheblich negativ beeinflusst, ohne dass ein Ende dieser schlechten Rahmenbedingungen absehbar ist.

Nochmals erheblich ansteigende Energiepreise, eine nicht gesicherte Versorgung mit fossilen Brennstoffen und ein massiver Anstieg der Preise für Grundnahrungsmittel haben die weltweite und nationale Inflation und das Zinsniveau erheblich ansteigen lassen. Erschwerend wirkte sich eine verstärkte Ausbreitung des Corona-Virus in China aus, so dass die Versorgung mit Vorprodukten weiterhin schwierig war.

Für die gesamte Weltwirtschaft rechnet das Institut für Weltwirtschaft Kiel (IfW Kiel) mit einem Anstieg der kaufpreisbereinigten Produktion um 3,2 %. Dieser trotz der schwierigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen prognostizierte Anstieg begründet sich im Wesentlichen daraus, dass sich die Auswirkungen der Corona-Pandemie ab dem zweiten Halbjahr 2022 erheblich reduziert haben und die in den Vorjahren gegebenen Störungen der weltweiten Lieferketten in weiten Teilen überwunden werden konnten.

Für die deutsche Konjunktur wird gemäß ersten Schätzungen des statistischen Bundesamtes ein Anstieg des Bruttoinlandproduktes von 1,9 % erwartet. Neben dem Corona-Virus war die Binnenkonjunktur in besonderem Maß von dem Anstieg der Energiepreise betroffen. Die traditionell hohe deutsche Abhängigkeit von russischem Erdgas und Erdöl führte nach Einstellung russischer Erdgas- und Erdölimporte zu der Notwendigkeit; erheblich teurere Ersatzlieferketten aufzubauen. Diese Preisanstiege in der Energiebeschaffung mit den Folgewirkungen auf die allgemeinen Verbraucherpreise führten zu einem Anstieg der Inflation in Höhe 7,9 % bezogen auf das Jahr 2022.

Aufgrund der weiterhin hohen staatlichen Fördermittel zur Stärkung der Konjunktur, zuletzt die sog. Energiepreisbremse, haben sich jedoch das Konsumverhalten der Verbraucher und die Lage am inländischen Arbeitsmarkt trotz der historisch schlechten wirtschaftlichen Rahmenbedingungen stabil entwickelt. Die privaten Konsumausgaben werden laut Prognose des IfW im Jahr 2022 um 4,4 % nach 0,4 % im Vorjahr steigen. Die Zahl der Erwerbstätigen erreichte mit 45,4 Mio. einen historischen Höchststand. Die bereits im Jahr 2022 abgeschlossenen Tarifverhandlungen zeigen jedoch, dass bedingt durch die hohe Inflation ein erheblicher Anstieg der Löhne und Gehälter eintreten wird.

Branchenumfeld

Das für MRH Trowe relevante Branchenumfeld der Versicherungswirtschaft entwickelte sich im Jahr 2022 insgesamt stabil. Hierbei sind jedoch bezogen auf die Versicherungsleistungen und Kundengruppen unterschiedliche Entwicklungen zu beobachten.

Die Versicherungswirtschaft in Deutschland hat gemäß der Studie des Gesamtverbandes der Deutschen Versicherungswirtschaft e.V. ("GDV") im Jahr 2022 ein Beitragsvolumen von ca. EUR 224,3 Mrd. generiert. Die Versicherungsbeiträge im Bereich der Lebensversicherungen betrugen für das Jahr 2022 EUR 97,1 Mrd. und sind damit, gegenüber dem Vorjahr, leicht um 1,2% gefallen. Die Beitragssummen der Bereiche Private Krankenversicherung und Schaden- und Unfallversicherung wiesen Steigerungsraten von 3,1 % bzw. 4,0 % auf. Das gesamte Beitragsvolumen des Bereichs Private Krankenversicherung betrug im Jahr 2022 EUR 46,8 Mrd. Das Beitragsvolumen des Bereichs Schaden- und Unfallversicherung betrug EUR 80,4 Mrd.

Innerhalb der Schaden- und Unfallversicherung bildet die nicht-private Sachversicherung den relevanten Markt für das Kerngeschäft der MRH Trowe Gruppe ab. MRH Trowe vermittelt Versicherungsverträge und entwickelt Risikovorsorgekonzepte für seine industriellen und gewerblichen Kunden in Deutschland.

Gemäß GDV-Statistik erhöhte sich das Beitragsvolumen für nicht-private Sachversicherungen im Jahr 2022 signifikant um 9,0 % auf EUR 11,8 Mrd. (gebuchte Bruttobeiträge). Die genaue Anzahl der in diesem Segment tätigen Versicherungsunternehmen ist zum Zeitpunkt der Berichterstellung noch nicht bekannt. Im Jahr 2021 hatte sich die Anzahl leicht erhöht und betrug 145. Dies soll jedoch nicht darüber hinwegtäuschen, dass in diesem Marktsegment seit Jahren ein Konzentrationsprozess läuft, der durch Markteintritt weiterer Anbieter verschärft wird. Die Profitabilität der im Markt tätigen Versicherungsunternehmen hat sich, durch eine signifikante Abnahme der kombinierten Schaden-Kosten-Quote von ca. 31% auf ca. 98% (Vorjahr 129%), deutlich verbessert.

Diese Entwicklung wird durch ein überproportionales Wachstum in den letzten Jahren angetrieben, da die Nachfrage nach komplexeren Gesamtkonzepten, zur Absicherung aller wesentlichen Geschäftsrisiken, seitens Industrieunternehmen und Gewerbetreibenden signifikant zugenommen hat. Die erhöhte Nachfrage nach komplexeren Produktlösungen steht im Kontext zu der weiter voranschreitenden Internationalisierung und Digitalisierung in fast allen Wirtschaftszweigen.

Im Teilsegment der industriellen und gewerblichen Sachversicherung sind gemäß GDV-Statistik die Beiträge im Jahr 2022 um 9,5%, gegenüber dem Vorjahr, auf insgesamt EUR 9,1 Mrd. gestiegen. Gleichzeitig hat sich die Profitabilität im Sektor deutlich verbessert, da die kombinierte Schaden-Kosten-Quote um ca. 43% auf 103% gefallen ist.

Im Teilsegment der technischen Sachversicherung sind gemäß GDV-Statistik die Beiträge im Jahr 2022 um 6,5 % gegenüber dem Vorjahr, auf insgesamt EUR 2,6 Mrd. gefallen. Mit einer kombinierte Schaden-Kosten-Quote von ca. 89,6% bleibt die Profitabilität in diesem Bereich relativ hoch.

Nach Einschätzung der Branchenexperten, wird die Entwicklung in diesem Teilbereich der Versicherungsbranche zudem auch zukünftig von einem steigenden Angebot an Branchenlösungen geprägt, wie sie von MRH Trowe bereits heute, bspw. im Bereich der Immobilienwirtschaft, angeboten werden. Gleichzeitig wird sich der Trend der weiteren Digitalisierung aller relevanten Prozesse der Risikovorsorge fortsetzen, da nur durch eine umfassende IT-Unterstützung wirksame und effiziente Risikovorsorgesysteme implementiert und verwaltet werden können.

Die allgemeine Entwicklung dieses Marktsegments wird auch dadurch beeinflusst, dass eine Marktschwäche oder Sättigung in anderen Versicherungsbereichen zu Verschiebungen in diesen Bereich führen. Zudem können im Bereich der industriellen und gewerblichen Sachversicherungen, nach Einschätzung der Mehrzahl der Marktteilnehmer, langfristige Kundenbeziehungen generiert werden, die eine Absicherung des Gesamtgeschäftes unterstützen.

Die allgemeine wirtschaftliche Entwicklung in den weiteren Geschäftsfeldern der Gruppe ist differenziert zu beurteilen.

Die Entwicklung des Bereiches der Altersvorsorge hat im Jahr 2022 aufgrund des weiterhin niedrigen Zinsniveaus und einer hohen Verbraucherunsicherheit stagniert. MRH Trowe profitiert jedoch davon, dass ein wesentlicher Teil dieser Vorsorge durch die betriebliche Altersversorgung abgedeckt werden soll. Diese Entwicklung wird auch durch das, am 1. Januar 2018 in Kraft getretene, Betriebsrentenstärkungsgesetz (BRSG) gefördert. Nach aktuellen Studien wünschen sich bereits heute ca. drei Viertel der Beschäftigten eine führende Rolle des Arbeitgebers in der Altersvorsorge. MRH Trowe ist als Partner einer Vielzahl von Industrie- und Gewerbeunternehmen bereits heute in diese Entwicklung eingebunden.

Bezogen auf den gesamten Versicherungsmarkt setzten sich die allgemeinen Trends der vergangenen Jahre auch im Jahr 2022 fort. Allerdings stagnierte die betrieblichen Altersvorsorge (bAV) im Jahr 2022 erstmals. So fiel die Anzahl abgesetzter Verträge leicht um ca. 100.000 auf rund 16,4 Millionen. Der relative Anteil der bAV an der gesamten Lebensversicherung ist dabei leicht auf 19,1% gestiegen. Auch in Bezug auf das Beitragsvolumen von ca. EUR 20,3 Mrd. erreicht die betriebliche Altersversorgung einen Anteil von einem Fünftel (20,9%).

Die betriebliche Altersversorgung hat mittelfristig weiterhin Wachstumspotenzial. In den letzten Jahren hat besonders die Verbreitung der Direktversicherung durch das Betriebsrentenstärkungsgesetz neuen Schub bekommen. Die letzten öffentlich verfügbaren Daten für das Jahr 2021 belegen diesen Trend. Die Anzahl stieg im Jahr 2021, gegenüber dem Vorjahr, um 1,4 Prozent auf rund 8,7 Millionen Verträge, der laufende Beitrag für ein Jahr legte um rund 0,8 Prozent auf EUR 8,3 Mrd. Euro zu.

Der Bereich der Krankenversicherung, der für MRH Trowe eine eher untergeordnete Rolle spielt, befindet sich weiterhin in einem schwierigen Umfeld. Dies betrifft insbesondere das Geschäft mit privaten Vollversicherungen.

Um den Leistungsumfang der gesetzlichen Krankenversicherung aufzustocken, schließen weiterhin immer mehr Versicherte private Zusatzversicherungen ab. Positive Impulse gingen auch von der verstärkten Nachfrage nach Pflegeergänzungsversicherungen aus.

Insgesamt ist die Entwicklung, der für MRH Trowe relevanten Versicherungssegmente, als positiv zu beurteilen. Aufgrund der sich verändernden Kundenanforderung hin zu anspruchsvolleren Versicherungslösungen und umfassenderen Service-Dienstleistungen verstärkt sich bei den unabhängigen deutschen Industriemaklern die Notwendigkeit durch Unternehmensgröße Skaleneffekte zu erzielen. Der damit einhergehende Konzentrationsprozess in der Branche wird sich fortsetzen. Die MRH Trowe Gruppe ist durch die, in 2022, getätigten Akquisitionen und ihr organisches Wachstum sehr gut positioniert, den strategischen Herausforderungen zu begegnen und wird weiterhin aktiv am Konsolidierungsprozess teilnehmen.

Regulatorisches Umfeld

Das regulatorische Umfeld der Versicherungsbranche ist durch eine Vielzahl von Gesetzesreformen und -einführungen geprägt. Diese Vorhaben werden in erheblichem Umfang durch die Europäische Union entwickelt und in einem zweiten Schritt in die nationalen Gesetzgebungen umgesetzt.

Wesentliche Zielsetzungen dieser Bestrebungen sind ein verbesserter Verbraucherschutz sowie die Bekämpfung der organisierten Kriminalität und des Terrorismus. Als wesentliche Regulierungen der Vergangenheit sind die Finanzmarktrichtlinie (Markets in Financial Instruments Directive II oder MiFID II), die Vermittlerrichtlinie (Insurance Distribution Directive oder IDD), die 4. EU-Geldwäscherichtlinie und das Anlegerschutzgesetz zu nennen.

Insbesondere die am 26. Februar 2018 in Kraft getretene Vermittlerrichtlinie gibt für die Unternehmen des Versicherungsvertriebs neue bzw. konkretisierte Vorgaben im Bereich der Transparenz und der Weiterbildung der beschäftigten Mitarbeiter.

Für MRH Trowe ergeben sich aus den geänderten gesetzlichen Rahmenbedingungen keine wesentlichen Auswirkungen, da die Gesellschaften der Gruppe im Hinblick auf die Qualität der Beratungsleistungen und ihre Dokumentation bereits in der Vergangenheit die nunmehr gesetzlich normierten Vorgaben erfüllt haben.

Im Hinblick auf die jetzt gesetzlich vorgeschriebene jährliche Mindestfortbildung von 15 Stunden je Mitarbeiter werden sich ebenfalls keine Auswirkungen ergeben, da die Mitarbeiter der Gruppe bereits in der Vergangenheit durch die eigene Fortbildungsakademie ausreichende Fortbildungsmaßnahmen absolvieren mussten.

Festzustellen ist jedoch auch, dass das regulatorische Umfeld durch erhöhte Anforderungen an die Prozessqualität und -dokumentation sowie das Ausbildungsniveau innerhalb der Branche zusätzliche Aufwendungen erzeugt, die aufgrund des Wettbewerbsdrucks mittel- und langfristig zu sinkenden Margen im Makler- und Beratergeschäft führen werden, da die Kostensteigerungen nicht im vollen Umfang an die Kunden weitergegeben werden können.

MRH Trowe wird in der Zukunft ihre Strategie fortsetzen, ihre internen Prozesse und qualitätssichernden Maßnahmen laufend zu verbessern und sieht sich auch im Vergleich zu ihren Wettbewerbern gut positioniert.

Letztlich wird sich nach unserer Einschätzung durch weitere regulatorische Verschärfungen insbesondere der Druck auf kleine Unternehmen des Versicherungsvertriebs deutlich erhöhen und den Konzentrationsprozess im Markt beschleunigen.

Wirtschaftliche Entwicklung der Gruppe

Das Management der MRH Trowe Gruppe definiert als primäres Unternehmensziel die nachhaltige Steigerung des Unternehmenswerts. Die wesentlichen Steuerungsgrößen sind das erzielte Ergebnis vor Abschreibungen, Zinsen und Steuern ("EBITDA") und der Free-Cash-Flow. Wertreiber ist die profitable Steigerung des Umsatzes durch organische und anorganische Aktivitäten. Alle Aktivitäten im Konzern werden deshalb an ihrem Potenzial gemessen, nachhaltig Umsatzwachstum mit einer angemessenen EBITDA-Marge zu generieren. Die Maximierung des Free-Cash-Flow leitet sich aus der Realisierung dieser zwei Ziele ab und sichert damit die finanzielle Unabhängigkeit sowie jederzeitige Zahlungsfähigkeit der MRH Trowe Gruppe. Konzernplanung, Berichtswesen und Investitions-Controlling sind deshalb die Kernbestandteile der Unternehmenssteuerung. Das interne Berichtssystem unterstützt den Vorstand und die Geschäftsleitung der einzelnen Konzerngesellschaften bei der Steuerung und Ausrichtung aller operativen Prozesse, um die oben genannten Ziele zu erreichen. MRH Trowe stellt den Konzernabschluss für das Geschäftsjahr 2022 gemäß §§ 290 ff. HGB auf.

Segment	2022 (in TEUR)	2021 (in TEUR)
Umsatz	92.558	60.716
EBITDA	13.364	5.917
EBITDA-Marge	14,4%	9,7%

Trotz der gesamtwirtschaftlich schwierigen Rahmenbedingungen hat sich die MRH Trowe im Geschäftsjahr 2022 weiter positiv entwickelt. Auch ohne die Berücksichtigung der Beiträge der im Jahr 2022 erworbenen Gesellschaften konnte die Gruppe ihre Umsatzerlöse und das erzielte EBITDA steigern.

Dabei ist die wirtschaftliche und finanzielle Erholung des Reise- und Touristikgeschäfts in der Konzerngesellschaft MDT travel underwriting GmbH besonders hervorzuheben. Die negativen Auswirkungen der Corona-Pandemie führten zu signifikanten Umsatz- und Gewinnrückgängen in den Jahren 2020 und 2021. Die Nachholeffekte in der deutschen Touristikbranche haben bei der MDT travel underwriting GmbH im Geschäftsjahr zu neuen Höchstständen in Bezug auf Umsatz und Profitabilität geführt.

Insgesamt erzielte der Konzern im Geschäftsjahr 2022 einen konsolidierten Umsatz in Höhe von TEUR 92.558. Der Konzernverlust betrug im Jahr 2022 TEUR 13.553. Der Konzernverlust wird hauptsächlich durch die hohen Abschreibungen (TEUR 16.920) auf die Firmenwerte aus der erstmaligen Konsolidierung der Konzerngesellschaften verursacht. Das für die Steuerung der Gruppe wichtige EBITDA betrug im Geschäftsjahr TEUR 13.364 bei einer EBITDA-Marge von 14,4% und entwickelte sich aus Sicht des Vorstands positiv und plangemäß.

Ertragslage

Die Ertragslage der MRH Trowe Gruppe wird maßgeblich von den in den Kerngeschäftsfeldern erzielte Provisions- und Maklereinnahmen, den Personalaufwendungen und den Verwaltungsaufwendungen determiniert. Sie ergibt sich wie folgt:

	2022		2021		Veränderung
	TEUR	%	TEUR	%	TEUR	%
Umsatzerlöse	92.558	97,0	60.716	95,2	31.842	52,4
Bestandsveränderung	0	0,0	0	0,0	0	-
Aktivierte Eigenleistungen	0	0,0	0	0,0	0	-
Übrige betriebliche Erträge	2.887	3,0	3.068	4,8	-181	-5,9
Gesamtleistung	95.445	100,0	63.784	100,0	31.661	49,6
Materialaufwand	15.264	16,0	2.073	3,2	13.191	>100,0
Personalaufwand	47.153	49,4	35.138	55,1	12.015	34,2
Abschreibungen	16.920	17,7	13.617	21,3	3.303	24,3
Sonstige betriebliche Aufwendunge	19.678	20,6	20.661	32,4	-983	-4,8
Betriebsaufwand	99.015	103,7	71.488	1,1	27.527	38,5
Betriebsergebnis	-3.570	-3,7	-7.704	-0,1	4.134	-53,7
Finanzerträge	51	0,0	13	0,0	38	>100,0
Finanzaufwendungen	6.595	6,9	3.665	5,7	2.930	79,9
Finanzergebnis	-6.544	-6,9	-3.652	-5,7	-2.892	79,2
Ergebnis vor Ertragsteuern	-10.114	-10,6	-11.356	-17,8	1.242	-10,9
Ertragsteuern	3.431	3,6	613	1,0	2.818	>100,0
Ergebnis nach Ertragsteuern	-13.545	-14,2	-11.969	-12,5	-1.576	13,2
Sonstige Steuern	8	0,0	9	0,0	-1	-11,0
Jahresfehlbetrag	-13.553	-14,2	-11.978	-12,5	-1.575	13,1

Im Geschäftsjahr 2022 erzielte die Gruppe Umsatzerlöse in Höhe von TEUR 92.558, die sich wie folgt auf die unterschiedlichen Geschäftsbereiche aufteilen:

Umsatzsplit nach Segment und auf Basis Umsatzerlöse; konsolidiert

Segment	2022 (in TEUR)	in %	2021 (in TEUR)	in %
Insurance	72.253	78,1%	50.923	83,9%
Products	7.190	7,8%	4.357	7,2%
Benefits	11.890	12,8%	4.402	7,2%
Finance	1.225	1,3%	1.035	1,7%
Gesamt	92.558	100%	60.716	100%

Wie in der Vergangenheit, steuert das Geschäftsfeld Insurance mit Abstand die höchsten Umsatzbeiträge zu. Diese hohe Bedeutung wird auch in der Zukunft bestehen bleiben.

Dennoch wird die MRH Trowe mittel- und langfristig durch organisches Wachstum und gegebenenfalls Unternehmenskäufen die Produktbereiche Products, Benefits und Finance stärken und weiter ausbauen.

Der Materialaufwand, der ausschließlich Aufwendungen für bezogene Leistungen beinhaltet, betrug im Jahr 2022 TEUR 15.264. Er beinhaltet im Wesentlichen zu leistende Provisionszahlungen der Konzerngesellschaften.

Insgesamt beschäftigte die Unternehmensgruppe im Geschäftsjahr 2022 einschließlich der Vorstände durchschnittlich 647 Mitarbeiter. Der Personalaufwand, der im Geschäftsjahr 2022 insgesamt TEUR 47.153 betrug, stellt mit Abstand die größte Aufwandsposition für die MRH Trowe Gruppe dar. Personal als größter Kostenbereich wird daher laufend analysiert und optimiert. Hierbei stehen insbesondere Maßnahmen zur Steigerung der Effizienz, der Qualifikation, der Mitarbeiterzufriedenheit sowie Prozessoptimierungen im Vordergrund.

Die Abschreibungen des Geschäftsjahres in Höhe von TEUR 16.920 beinhalten im Wesentlichen Firmenwertabschreibungen auf die in der Vergangenheit und in 2022 akquirierten Gesellschaften zusammen.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen beinhalten im Wesentlichen Raumkosten (TEUR 3.994), Fahrzeugkosten (TEUR 2.548), Werbe und Reiskosten (TEUR 2.399), sonstige Fremdleistungen (TEUR 1.751), Reparaturen und Instandhaltungen (TEUR 1.608), Rechts- und Beratungskosten (TEUR 1.116), Kosten für IT und sonstige EDV (TEUR 1.050), Kosten für Mieten und Lizenzen (TEUR 1.047), Versicherungen und Beiträge (TEUR 676), Buchführungs- und Jahresabschlusskosten (TEUR 675), Kosten für Internet und Telefon (TEUR 547), Kosten für Fortbildung und Literatur (TEUR 358), Porto (TEUR 274) sowie Nebenkosten des Geldverkehrs (TEUR 253). Die Integration der erworbenen Gesellschaften in die Infrastruktur sowie die transaktionsbegleitenden Dienstleistungen haben zu einer Erhöhung dieser Aufwendungen geführt. Auch die Werbe- und Reisekosten sind durch erhöhte Geschäftsreiseaktivitäten in der Gruppe nach Auflösung der pandemiebedingten Reisebeschränkungen deutlich gestiegen.

Die Zinsaufwendungen des Geschäftsjahres betrugen TEUR 6.565 und resultieren aus der im Geschäftsjahr 2021 aufgenommenen Unitranche-Finanzierung sowie den noch bestehenden Alt-Darlehen, die in der Vergangenheit ebenfalls für Unternehmenserwerbe genutzt wurden. Anorganisches Wachstum wird auch in Zukunft ein elementarer Bestandteil der Unternehmensstrategie bleiben, so dass in Einklang mit dem zulässigen Verschuldungsgrad mit einer weiteren Aufnahme von Fremdkapital für Unternehmenskäufe zu rechnen ist.

Die Ertragsteuern im Konzern belaufen sich für das gesamte Geschäftsjahr auf TEUR 3.431. Bezogen auf die steuerlich relevante Bemessungsgrundlage, die im Wesentlichen die Firmenwertabschreibungen nicht beinhaltet, entspricht dies einem effektiven Steuersatz der weit über dem gesetzlichen zu erwartenden Gesamtsteuersatz aus Körperschaftsteuer und Gewerbesteuer liegt. Dies resultiert aus der Tatsache, dass ein erheblicher Anteil der entstandenen Zinsaufwendungen steuerlich als nicht abzugsfähig klassifiziert wird.

Vermögenslage

Die Vermögenslage der Gruppe ist neben dem operativen Geschäft in erheblichem Umfang durch die Unternehmenskäufe der Jahre 2020 bis 2022 beeinflusst.

Zusammengefasst ergibt sie sich die Bilanz wie folgt:

	2022		2021		Veränderung
	gesamt		gesamt		gesamt
	TEUR	%	TEUR	%	TEUR	%
Vermögen
Immaterielle Anlagen	231.092	83,3%	190.980	86,4%	40.112	21,0
Sachanlagen	1.375	0,5%	1.031	0,5%	343	33,3
Finanzanlagen	1.553	0,6%	268	0,1%	1.284	>100,0
Anlagevermögen	234.019	84,3%	192.279	87,0%	41.740	21,7
Vorräte	0	0,0%	0	0,0%	0	-
Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände	13.362	4,8%	7.205	3,3%	6.157	85,4
Wertpapiere	183	0,1%	68	0,0%	115	>100,0
Liquide Mittel	25.847	9,3%	18.410	8,3%	7.437	40,4
Umlaufvermögen/RAP	39.392	14,2%	25.683	11,6%	13.709	53,4
Rechnungabgrenzungsposten (RAP)	3.421	1,2%	2.528	1,1%	893	-
Aktive latente Steuern.	754	0,3%	477	0,2%	277
Aktiver Unterschiedsbetrag aus Vermögensverrechnung	0	0,0%	0	0,0%
Summe Aktiva	277.586	100,0%	220.967	100,0%	56.618	25,6
Kapital
Gezeichnetes Kapital	101	0,0%	101	0,0%	0	0,0
Kapitalrücklage	130.372	47,0%	130.372	59,0%	0	0,0
Bilanzgewinn	-28.776	-10,4%	-14.677	-6.6%	-14.099	96,1
(Bilanzielles) Eigenkapital	101.697	36,6%	115.797	52,4%	-14.100	-12,2
Anteile Dritter	4.755	1,7%	416	0,2%	4.339	-
Eigenkapital	106.452	38,3%	116.213	52,6%	-9.761	-8,4
Passive latente Steuern	726		0
Passiver Unterschiedsbetrag	0	0,0%	99	0,0%	-99	-100,0
Rückstellungen	8.103	2,9%	5.203	2,4%	2.901	55,8
Verbindlichkeiten	162.045	58,4%	99.371	45,0%	62.673	63,1
Rechnungsabgrenzungsposten	260	0,1%	80	0,0%	179
Fremdkapital	171.134	61,7%	104.754	47,4%	66.379	63,4
Summe Passiva	277.586	100,0%	220.967	100,0%	56.618	25,6

Die größten Einzelpositionen der Bilanz sind die aus den Unternehmenskäufen aktivierten Geschäfts- und Firmenwerte, der Bestand an liquiden Mittel, die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten, die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie die sonstigen Verbindlichkeiten.

Die Geschäfts- und Firmenwerte spiegeln die Tatsache wider, dass die Gruppe in der Vergangenheit im Wesentlichen Unternehmen mit einer hohen Ertragskraft erworben hat, die jedoch über ein geringes Eigenkapital verfügten. Diese Konstellation ist bei Gesellschaften aus der Versicherungsmaklerbranche üblich. Diese Unternehmen verfügen über eine hohe Ertragskraft, ohne dass eine hohe Kapitalbindung in Form von Anlagevermögen, langfristigen Forderungen oder Vorräten gegeben ist.

Weiterhin ist zu berücksichtigen, dass im Rahmen der Unternehmenstransaktionen der Vergangenheit, die Altgesellschafter im Allgemeinen nicht betriebsnotwendige Liquidität vor den Übertragungsstichtagen entnommen haben und somit das übernommen Buchkapital zusätzlich reduziert wurde.

Der Bestand der liquiden Mittel der Gruppe betrug zum 31. Dezember 2022 TEUR 25.847. Er hat sich gegenüber dem Vorjahresstichtag von TEUR 18.410 um TEUR 7.437 erhöht. Hierin enthalten sind liquide Mittel in Höhe von insgesamt TEUR 9.693, die für Versicherungsunternehmen vereinnahmt wurden (sog. Fremdgelder) und an diese weiterzuleiten sind.

Bei einem Konzernkapital einschließlich der Anteile anderer Gesellschafter in Höhe von TEUR 106.452 beträgt die Eigenkapitalquote zum 31. Dezember 2022 38,4 %.

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten haben sich durch Tilgungen auf TEUR 8.925 reduziert. Die Unitranche-Finanzierung in Höhe von TEUR 102.894, die mit einem Kreditfond abgeschlossen wurde, ist in den sonstigen Verbindlichkeiten enthalten. In dieser Position sind auch die einbehaltenen Sicherheitenleistungen sowie aufgeschobene Kaufpreiszahlungen in Höhe von insgesamt TEUR 6.262 einbezogen, die, falls nicht in Anspruch genommen werden, innerhalb der nächsten 24 Monate fällig werden. Im Übrigen beinhaltet diese Position im Wesentlichen Steuerverbindlichkeiten und Lohn- und Gehaltsverbindlichkeiten.

Die sonstigen Verbindlichkeiten beinhalten unter anderem ein Verkäuferdarlehen ("Vendor Loan. Im Rahmen der Veräußerung der 49,5% der Aktien an der MRH Trowe AG Holding an AnaCap Financial Partners, hat der Erwerber einen Teilbetrag von nominal TEUR 18.200 nicht in bar entrichtet, sondern ist mit den Verkäufern, den Darlehensgebern, eine Darlehensverbindlichkeit eingegangen. Das Verkäuferdarlehen läuft maximal bis zum 31.12.2030 oder im Falle eines sogenannten "Exits", bis zum Tag des Exits, je nachdem, welcher Zeitpunkt früher liegt. Die Verzinsung beträgt 5,5% per annum und wird wie die Tilgung endfällig zum Exit-Zeitpunkt an die Verkäufer ausgezahlt. Einschließlich der ebenfalls Zinsen beträgt die Darlehensschuld zum 31. Dezember 2022 TEUR 20.405.

Die in der vorstehenden Übersicht dargestellten aktiven Abgrenzungsposten umfassen die aktivierten latenten Steuern (TEUR 754) und aktive Rechnungsabgrenzungsposten in Höhe von TEUR 3.421 in denen abgegrenzte Disagien, Bearbeitungsgebühren und Beratungskosten in Zusammenhang mit der Aufnahme der Unitranche-Finanzierung in Höhe von TEUR 2.968 enthalten sind.

Finanzlage

Im Juli 2021 wurde eine Akquisitionsfinanzierung ("Unitranche 2021") mit einem Kreditfond zu damals marktüblichen Konditionen abgeschlossen, mit der die Unternehmensakquisitionen der Jahre 2020 bis 2022 refinanziert wurden. Die Unitranche-Finanzierung wurde zwischen der MRH Trowe Beteiligungsgesellschaft mbH als Darlehensnehmerin und dem Kreditfond als Darlehensgeber abgeschlossen. Die MRH Trowe Beteiligungsgesellschaft leitete die Darlehen bedarfsgerecht an die Mesterheide Rockel Hirz Trowe AG Holding weiter, die als Käuferin bei Unternehmensakquisitionen auftritt. Zum 31.12.2022 betrug die abgerufene Darlehenssumme TEUR 102.824 und schöpfte die Akquisitionsfazilität damit voll aus. Im Januar 2023 wurde unter anderem mit dem bestehenden Kreditfonds eine neue Akquisitionsfazilität ("Unitranche 2023") abgeschlossen mit der die Unitranche 2021 abgelöst wurde. Die Unitranche 2023 hat ein Darlehensrahmen von TEUR 300.000 und wurde zu marktüblichen Konditionen abgeschlossen. Im April 2023 wurde in diesem Zusammenhang ein Zinssicherungsgeschäft über nominal TEUR 125.000 abgeschlossen.

Zusammengefasst ergibt sich die Finanzlage wie folgt:

	2022	2021
	EUR	EUR
Konzernjahresfehlbetrag	-13.552.777,58	-11.977.740,82
+/- Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens	16.948.999,05	13.616.751,86
+/- Zunahme/Abnahme der Rückstellungen	1.082.879,33	130.095,13
+/- Abnahme/Zunahme der Vorräte, der Liefer- und Leistungsforderungen sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	4.338.628,53	-4.033.464,39
+/- Zunahme/Abnahme der Liefer- und Leistungsverbindlichkeiten sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	-7.093.841,57	827.578,17
+/- Verlust/Gewinn aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	-19.183,40	-858.074,61
+/- Zinsaufwendungen/Zinserträge	6.516.801,04	3.652.043,21
+ Ertragsteueraufwand	3.430.995,53	612.841,81
- Ertragsteuerzahlungen	-2.768.494,00	-758.421,00
= Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit	8.884.006,94	1.211.609,36
+ Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des immatierellen Anlagevermögens	853,00	15,00
- Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-104.975,04	-57.089,28
+ Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens	32.259,22	1.194.450,86
- Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-379.522,71	-258.337,64
+ Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Finanzanlagevermögens	6.000,00	0,00
- Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-1.549.077,64	-145.645,11
- Auszahlungen für Veränderungen des Konsolidierungskreises	-58.935.922,60	-35.576.713,13
+ Erhaltene Zinsen	48.907,47	8.837,03
= Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-60.881.478,31	-34.834.482,27
+ Einzahlungen aus Eigenkapitalzuführungen	0,00	468.404,19
+ Einzahlungen aus der Aufnahme von (Finanz-) Krediten	57.337.240,89	43.593.273,36
- Auszahlungen für die Tilgung von (Finanz-) Krediten	-1.712.266,14	-8.291.157,69
- Ausschüttungen an nicht beherrschende Gesellschafter	-5.564.708,51	0,00
- Gezahlte Zinsen	-88.433,95	-2.460.927,59
= Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	49.971.832,29	33.309.592,27
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds	-2.025.639,09	-313.280,64
+ konsolidierungskreisbedingte Änderungen des Finanzmittelfonds	9.327.247,43	4.801.869,49
- Veränderung der Fremdgelder	135.377,98	-2.114.713,78
+ Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	18.410.025,84	16.036.150,77
= Finanzmittelfonds am Ende der Periode	25.847.012,16	18.410.025,84

Der operative Cashflow betrug im Jahr 2022 TEUR 8.884 und war damit trotz der erhöhten Aufwendungen für Integration sowie Rechts- und Beratungskosten positiv.

Der Kapitalabfluss für das Tätigen von Investitionen betrug insgesamt TEUR 60.881. Im Geschäftsjahr hat die Gesellschaft insgesamt TEUR 58.935 in den Erwerb von Beteiligungen, die als Zugänge zum Konsolidierungskreis klassifiziert werden, investiert (siehe allgemeiner Teil für die Auflistung aller erfolgreich abgeschlossener Akquisitionen). Mit dem Erwerb der Gesellschaften wurden Liquide Mittel in Höhe von insgesamt TEUR 9.327 erworben, die als gesonderter Posten in der Kapitalflussrechnung des Konzerns gemäß den gesetzlichen Vorgaben ausgewiesen werden.

Der Kapitalzufluss aus Finanzierung betrug TEUR 49.972 und setzt sich aus der Aufnahme von Fremdkapital in Höhe von TEUR 57.337, der Tilgung von Alt-Darlehen in Höhe von TEUR 1.712, gezahlten Zinsen von TEUR 5.565 und Ausschüttungen an Minderheitsgesellschafter von TEUR 88 zusammen.

Die MRH Trowe Gruppe war im Jahr 2022 zu jeder Zeit in der Lage ihren Zahlungsverpflichtungen aus dem operativen Geschäft und aus der Bedienung der Kreditgeber nachzukommen.

Chancen und Risikobericht

MRH Trowe hat ein umfassendes Risikomanagementsystem implementiert, dass die zentrale Steuerung und Kontrolle aller unternehmensspezifischen Risiken ermöglicht.

Zentrales Element dieses Risikomanagementsystems ist die speziell für Versicherungsunternehmen und -makler entwickelte Software openVIVA c2. Diese Software bietet ein integriertes System der Bestandsführung, der einheitlichen Abrechnung von Leistungen, ein umfangreiches Planungs- und Controllingmodul sowie weitere für die zentrale und dezentrale operative Unternehmensführung erforderliche Systembestandteile.

Neben der systembasierten Kontrolle und Steuerung der Geschäftsprozesse werden durch den Vorstand und den Abteilung Finanzwesen (Rechnungswesen, Planung/Controlling und Zahlungsverkehr) mehrjährige Ergebnis- und Finanzplanungen für alle rechtlichen Einheiten und Geschäftsbereiche erstellt und durch Soll/Ist-Vergleiche laufend verifiziert.

Die Ablage der wesentlichen vertraglichen Dokumente erfolgt digital.

Auf der Grundlage der vorstehend dargelegten Systeme und Arbeitsabläufe ist MRH Trowe in der Lage auf unternehmensrelevante Veränderungen der Absatzmärkte, der Kundenbedürfnisse, der Gegebenheiten an den Beschaffungsmärkten und sonstige unternehmensrelevante Einflüsse zeitnah zu reagieren, um geeignete Maßnahmen zu ergreifen, sich diesen anzupassen.

Im Einzelnen werden folgende wesentliche Risikobereiche aus Sicht der Unternehmensführung als besonders relevant beurteilt:

Allgemeines Marktumfeld

Das für die Unternehmensgruppe wichtige Marktsegment der gewerblichen Versicherungskunden ist seit geraumer Zeit durch Konzentrationsprozesse auf der Anbieterseite gekennzeichnet. Gleichzeitig treten neue Marktteilnehmer aus anderen Bereichen der Versicherungsbranche hinzu.

Dem Konzentrationsprozess innerhalb der Branche begegnet die Gruppe durch ein über der Marktentwicklung liegenden organischen Wachstum und durch den Erwerb weiterer Beratungs- und Maklerunternehmen der Versicherungsbranche.

Als eine der größten unabhängigen Makler- und Beratungsgruppen muss die Gruppe ihre regionale Präsenz weiter ausbauen und gleichzeitig verstärkt branchenspezifische Risikovorsorgekonzept am Markt anbieten. Die Herausforderungen der regulatorischen und technischen Änderungen werden dauerhaft nur von großen Unternehmensgruppen erfolgreich zu bewältigen sein, da die hierbei entstehenden Kosten durch Skaleneffekte kompensiert werden können.

Als weniger hoch wird das Risiko des Markteintritts von sogenannten Vergleichs- und Vermarktungsportalen (sog. "FinTechs") gesehen. Die von MRH Trowe angebotenen Dienstleistungen sind regelmäßig auf die speziellen Bedürfnisse jedes einzelnen Kunden ausgerichtet und berücksichtigen eine Vielzahl von Einzelaspekten, die auf Grundlage der heutigen Informationstechnologie, anders als bei standardisierten Finanzprodukten, nicht automatisiert angeboten werden können. Dem Einsatz der IT kommt zwar eine wichtige unterstützende Rolle zu, sie kann die persönliche Beratung in diesem Markt jedoch nicht ersetzen.

Regulatorisches Umfeld

Das regulatorische Umfeld der Versicherungsbranche ist als komplex und sehr dynamisch zu beurteilen. Dies betrifft insbesondere auch die Branche der Versicherungsmakler.

Der MRH Trowe Konzern beobachtet diese Entwicklung fortlaufend, um rechtzeitig auf Einflüsse bspw. im Hinblick auf operative Geschäftsprozesse und Dokumentationserfordernisse zu reagieren.

Neben internen Fachmitarbeitern werden in diesem Zusammenhang auch externe Berater aus den Bereichen Versicherungsrecht und Versicherungscontrolling beauftragt.

Personal

Wesentlicher Erfolgsfaktor der Gruppe ist die kontinuierliche und gezielte Personalpolitik. Trotz des erhöhten Einsatzes von Informationstechnologie stellen die Mitarbeiter und ihre Qualifikation einen wesentlichen Erfolgsfaktor der Gruppe dar. Die Bedeutung der Aus- und Fortbildung der Mitarbeiter wird auch dadurch deutlich, dass MRH Trowe in Alsfeld seit Jahren eine eigene Fortbildungsakademie betreibt.

Flankiert werden diese Personalmaßnahmen durch ein modernes Vergütungssystem, die gezielte Förderung von individuellen beruflichen Entwicklungen und durch eine moderne Arbeitsumgebung, in einem kollegialen und offenen Arbeitsumfeld.

Finanzierung

Die Finanzierung der laufenden Geschäftstätigkeit der Unternehmensgruppe einschließlich des organischen Wachstums erfolgte primär durch die generierten operativen Cashflows in den einzelnen Tochtergesellschaften.

Das anorganische Wachstum wurde durch die Aufnahme von Fremdkapital bewerkstelligt. Zum Abschluss der ersten Wachstumsfinanzierung (Unitranche 2021) herrschte ein sehr günstiges Zinsumfeld, das die MRH Trowe Gruppe ausnutzen konnte. Da die Zinsen der Unitranche-Finanzierung variabel auf dem Referenzzins 3-Monats-EURIBOR zzgl. Zinsmarge lauten, besteht das grundsätzliche Risiko steigender Zinskosten. Die Europäische Zentralbank hat mit ihren geldpolitischen Beschlüssen und den damit einhergehenden Leitzinserhöhungen ab Anfang des Jahres 2022 für allgemein steigende Marktzinsen gesorgt. MRH Trowe hat bei Abschluss der neuen Wachstumsfinanzierung (Unitranche 2023) deshalb mit dem Abschluss eines Zinssicherungsgeschäfts auf diese Entwicklung reagiert und wird weiterhin laufend den allgemeinen Marktzins analysieren und auf mögliche Handlungsmaßnahmen bewerten. Der operative Cashflow der MRH Trowe Gruppe ist sehr robust, so dass im Fall weiter steigender Marktzinsen auch höhere Zinskosten gezahlt werden können.

Informationstechnologie (IT)

Die derzeit in den Gesellschaften eingesetzten IT-Systeme entsprechen den gesetzlichen Anforderungen und sind im Vergleich zu den wesentlichen Wettbewerbern als marktführend zu beurteilen. Sie gewähren ein Höchstmaß an Datensicherheit und ermöglichen eine effiziente Bearbeitung und Verwaltung des operativen Geschäfts von MRH Trowe.

Wesentliche zukünftige Aufgabe wird die Integration der neu im Geschäftsjahr und in der Zukunft erworbenen Gesellschaften in diese IT-Infrastruktur sein. Zum Zeitpunkt der Aufstellung dieses Konzernabschlusses sind die im Jahr 2022 erworbenen Unternehmen vollständig in die Infrastruktur der Gruppe integriert.

MRH Trowe hat sich auch aufgrund der frühen und vollumfänglichen Digitalisierung der Beratungs- und Steuerungskonzepte erfolgreich am Markt entwickeln können.

Die Integration der hinzuerworbenen Unternehmen wird aus heutiger Sicht zusätzliche Aufwendungen verursachen.

Wesentliche Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Im Januar 2023 wurde mit dem bestehenden Kreditfond und einem weiteren Syndizierungspartner eine neue Wachstumsfinanzierung (Unitranche 2023) über TEUR 300.000 zu marktüblichen Konditionen abgeschlossen. Mit dieser neuen Fazilität wurde die aus dem Jahr 2021 bestehende Wachstumsfinanzierung (Unitranche 2021) abgelöst und die im Januar, Februar sowie April 2023 vollzogenen Unternehmensakquisitionen bezahlt. Der verbliebene Teil der Unitranche 2023 wird für weitere Unternehmensakquisitionen eingesetzt werden. In diesem Zusammenhang und in Einklang mit den Vertragsbedingungen der Unitranche 2023 wurde im April 2023 mit einer deutschen Privatbank eine Betriebsmittelkreditlinie ("Revolving Credit Facility") über TEUR 20.000 sowie im gleichen Monat ein Zinssicherungsgeschäft über nominal TEUR 125.000 abgeschlossen.

Am 31.03.2023 haben AnaCap und die Alt-Eigentümer, der Vorstand, eine Kauf- und Abtretungsvereinbarung über einen Minderheitenanteil an den Private Equity Investor TA Associates unterzeichnet. Diese Transaktion ist zum Zeitpunkt der Berichtserstellung noch nicht vollzogen und aufschiebend bedingt auf die Genehmigung durch die Fusionskontrolle der Europäischen Kommission. Das Management der MRH Trowe Gruppe erwartet die Genehmigung in den kommenden Sommermonaten. Sollte die Transaktion in ihrer zur Genehmigung vorgebrachten Struktur von der europäischen Kartellbehörde genehmigt werden, löst dies die Auszahlung des sogenannten Long-Term-Incentive-Plans ("LTIP") aus. Der LTIP hat in der vereinbarten und der europäischen Kartellbehörde zur Genehmigung vorgelegten Transaktionsstruktur ein Gesamtzuteilungswert von ca. TEUR 22.000.

Prognose

MRH Trowe wird auch in den kommenden Jahren die ambitionierten Wachstumspläne fortsetzen. Der Private Equity Investor AnaCap Financial Partners wird das inhabergeführte Unternehmen bei seinem Wachstumskurs durch Unternehmenszukäufe unterstützen. Zum heutigen Zeitpunkt wurden jeweils 100% der Anteile an der Meyer & Löffler GmbH & Co. KG (Bremen), Indutau Versicherungsmakler GmbH (Essen), der Zwicknagl & Partner Kreditversicherungsmakler GmbH (Essen), der Schmitz Horn Treber GmbH (Solingen), der asmarit GmbH (Mönchengladbach) und 75% der Aktien der Lurse AG erworben.

Insgesamt geht die Geschäftsführung davon aus, ohne Berücksichtigung möglicher Unternehmenskäufe, im Geschäftsjahr 2023 konsolidierte Umsätze in Höhe von TEUR 163.000 und ein EBITDA in Höhe von TEUR 32.200 auf Volljahresbasis und ohne Berücksichtigung der möglichen LTIP-Auszahlung zu erzielen.

Unterschrift der Geschäftsführung

Frankfurt am Main, den 31.05.2023

Ralph Rockel, Geschäftsführer MRH Trowe Germany GmbH

Peter Gabriel, Geschäftsführer MRH Trowe Germany GmbH

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

Wir haben den Konzernabschluss der MRH Trowe Germany GmbH, Frankfurt am Main, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2022, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022, dem Konzerneigenkapitalspiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 sowie dem Konzernanhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der MRH Trowe Germany GmbH, Frankfurt am Main, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

―

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2022 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 und

―

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

GRUNDLAGE FÜR DIE PRÜFUNGSURTEILE

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

VERANTWORTUNG DER GESETZLICHEN VERTRETER UND DES AUFSICHTSRATS FÜR DEN KONZERNABSCHLUSS UND DEN KONZERNLAGEBERICHT

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

VERANTWORTUNG DES ABSCHLUSSPRÜFERS FÜR DIE PRÜFUNG DES KONZERNABSCHLUSSES UND DES KONZERNLAGEBERICHTS

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

―	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
―	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
―	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
―	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
―	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zu Grunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
―	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernabschluss abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
―	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
―	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zu Grunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Offenbach am Main, den 31. Mai 2023

BFS REVISION- UND TREUHAND GMBH
WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT

gez. Thomas Schlieper, Wirtschaftsprüfer

MRH Trowe & Lurse Benefits Brokers GmbH