Alster TopCo GmbH

München

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2022 bis zum 31.12.2022

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Alster TopCo GmbH

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Alster TopCo GmbH, München, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzern-Bilanz zum 31. Dezember 2022, der Konzern-Gesamtergebnisrechnung, der Konzern-Kapitalflussrechnung und der Entwicklung des Konzerneigenkapitals für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 sowie dem Konzernanhang, einschließlich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Alster TopCo GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2022 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 und

•

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d.h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, es sei denn, es besteht die Absicht den Konzern zu liquidieren oder der Einstellung des Geschäftsbetriebs oder es besteht keine realistische Alternative dazu.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können;
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben;
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben;
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann;
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und der ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt;
•	holen wir ausreichende, geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile;
•	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns;
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Hamburg, den 22. August 2023

Ernst & Young GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Ludwig, Wirtschaftsprüfer

Möbus, Wirtschaftsprüfer

Konzern-Bilanz zum 31. Dezember 2022

		31.12.2022	31.12.2021
		TEUR	TEUR
Langfristige Vermögenswerte		888.708	867.434
Immaterielle Vermögenswerte	14	822.351	802.460
Geschäfts- oder Firmenwert		361.706	341.076
Sonstige immaterielle Vermögenswerte		460.646	461.384
Sachanlagen	15	10.268	8.988
Nutzungsrechte	16	46.174	43.401
Langfristige finanzielle Vermögenswerte	17	4.944	8.579
Anteile an assoziierten Unternehmen	18	2.224	1.448
Sonstige langfristige Vermögenswerte	19	1.701	1.064
Latente Steueransprüche	20	1.045	1.494
Kurzfristige Vermögenswerte		99.667	78.185
Vorräte		120	395
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	21	23.657	27.532
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	22	18.642	9.263
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	23	57.248	40.995
		988.375	945.619

PASSIVA

		31.12.2022	31.12.2021
		TEUR	TEUR
Eigenkapital		588.625	575.238
Anteile der Anteilseigner der Alster TopCo GmbH		577.174	564.418
Stammkapital	25	608	605
Kapitalrücklage	26	567.397	565.400
Gewinnrücklagen	27	1.591	-3.281
Sonstiges Eigenkapital	28	7.578	1.694
Anteile ohne beherrschenden Einfluß	29	11.451	10.820
Langfristiges Fremdkapital		345.181	313.844
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	30	213.567	183.098
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten		44	44
Langfristige Vertragsschulden	31	5.230	5.416
Latente Steuerschulden	33	126.341	125.285
Kurzfristiges Fremdkapital		54.569	56.538
Kurzfristige Rückstellungen	32	3.339	848
Ertragsteuerschulden	34	3.094	3.495
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten	30	9.478	10.099
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	32	20.547	22.710
Kurzfristige Vertragsschulden	32	937	2.064
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	32	17.173	17.322
		988.375	945.619

Konzern-Gesamtergebnisrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022

		2022	Rumpfgeschäftsjahr 07.10.-31.12.2021
		TEUR	TEUR
1. Umsatzerlöse	4	276.985	72.988
2. Sonstige Erträge	5	4.604	3.750
3. Bestandsveränderungen		-107	75
4. Aufwendungen für bezogene Leistungen und Waren	6	-83.811	-21.661
5. Personalaufwendungen	7	-81.964	-21.381
6. Marketingaufwendungen	9	-20.040	-5.091
7. Sonstige Aufwendungen	10	-43.004	-17.326
8. Operatives Ergebnis (EBITDA)		52.662	11.353
9. Abschreibungen	8	-36.174	-13.946
10. Zinserträge	11	817	213
11. Zinsaufwendungen	11	-6.752	-3.643
12. Gewinn-/ Verlustanteil von assoziierten Unternehmen	11	754	201
13. Sonstiges Finanzergebnis	12	1	-75
14. Gewinn/Verlust vor Steuern (EBT)		11.308	-5.897
15. Ertragsteuern	13	-6.553	2.606
16. JAHRESÜBERSCHUSS/JAHRESFEHLBETRAG		4.756	-3.292
davon entfällt auf Anteilseigner des Mutterunternehmens		4.977	-3.582
davon entfällt auf nicht beherrschende Anteile		-221	290
17. Differenz aus der Währungsumrechnung ausländischer Geschäftsbetriebe		6.436	1.932
18. Differenz aus der Bewertung von Sicherungsgeschäften		22	0
In Folgeperioden in den Jahresüberschuss/-fehlbetrag umzugliederndes sonstiges Ergebnis (nach Steuern)		6.458	1.932
19. SONSTIGES ERGEBNIS DES JAHRES, nach Steuern		6.458	1.932
20. GESAMTERGEBNIS		11.213	-1.360
davon entfällt auf Anteilseigner des Mutterunternehmens		10.860	-1.888
davon entfällt auf nicht beherrschende Anteile		353	528

Konzern-Kapitalflussrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022

		2022	2021
		TEUR	TEUR
Konzernjahresüberschuss/-fehlbetrag		4.756	-3.292
Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens		36.174	13.946
Zunahme der Rückstellungen		1.455	38
sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen		-4.466	-4.425
Zunahme/Abnahme der Vorräte, Ford. aus L+L sowie andere Aktiva		5.611	-8.126
Zunahme/Abnahme der Verb. aus L+L sowie anderer Passiva		-6.871	8.934
Gewinn/Verlust aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens		-26	-245
Zinsaufwendungen	11	6.752	3.643
Gewinnanteil von assoziierten Unternehmen	11	-754	-201
Zinserträge	11	-817	-213
Ertragsteueraufwand/-ertrag		6.553	-2.606
Ertragsteuerzahlungen		-14.007	-7.299
Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit		34.359	156
Einzahlungen aus Abgängen von immateriellen Vermögenswerten		474	139
Auszahlungen für Investitionen in immaterielle Vermögenswerte		-7.174	-1.800
Einzahlungen aus Abgängen von Sachanlagen		2.749	133
Auszahlungen für Investitionen in Sachanlagen		-5.712	-482
Einzahlungen aus Abgängen von langfristigen finanziellen Vermögenswerten		38	35
Auszahlungen für Investitionen in langfristige finanzielle Vermögenswerte		-2.430	-105
Einzahlungen aus der Veräußerung von Tochterunternehmen abzgl. abgegangener liquider Mittel		0	273
Auszahlungen aus dem Erwerb von Tochterunternehmen abzgl. zugegangener liquider Mittel		-18.955	0
Erhaltene Zinsen		128	18
Cash-Flow aus Investitionstätigkeit		-30.883	-1.787
Einzahlungen aus Eigenkapitalzuführungen von Gesellschaftern des Mutterunternehmens		2.000	0
Einzahlungen aus Eigenkapitalzuführungen von anderen Gesellschaftern		21	0
Einzahlungen aus der Aufnahme von (Finanz-)Krediten	29	31.702	13.836
Zahlungen für den Tilgungsanteil von (Finanz-)Krediten	29	-520	-1.402
Zahlungen für den Tilgungsanteil der Leasingverbindlichkeiten		-8.818	-1.946
Gezahlte Zinsen		-11.347	-883
Cash-Flow aus der Finanzierungstätigkeit		13.038	9.605
Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelbestandes		16.513	7.974
Veränderung der Liquidität aus Wechselkursänderungen		367	-89
Finanzmittelbestand am Anfang der Periode		40.369	32.484
Finanzmittelbestand am Ende der Periode		57.248	40.369
Kassenbestand	23	12	17
Guthaben bei Kreditinstituten	23	57.236	40.978
Kontokorrentverbindlichkeiten		0	-626
Finanzmittelfonds		57.248	40.369

Entwicklung des Konzerneigenkapitals für 2022

	Mutterunternehmen
	Stammkapital	Kapitalrücklage	Gewinnrücklagen	Sonstiges Eigenkapital	Eigenkapital gemäß Konzernbilanz
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
07.10.2021	0	0	0	0	0
Erstkonsolidierung	605	565.400	301	0	566.306
Jahresfehlbetrag	0	0	-3.582	0	-3.582
Währungsumrechnung	0	0	0	1.694	1.694
Sonstiges Ergebnis des Jahres, nach Steuern	0	0	0	1.694	1.694
Gesamtergebnis	0	0	-3.582	1.694	-1.888
31.12.2021	605	565.400	-3.281	1.694	564.418
01.01.2022	605	565.400	-3.281	1.694	564.418
Kapitalerhöhung	3	1.997	0	0	2.000
Veränderung Minderheitsbeteiligungen	0	0	-105	0	-105
	3	1.997	-105	0	1.895
Jahresüberschuss	0	0	4.977	0	4.977
Währungsumrechnung	0	0	0	5.862	5.862
Sicherungsinstrumente	0	0	0	22	22
Sonstiges Ergebnis des Jahres, nach Steuern	0	0	0	5.884	5.884
Gesamtergebnis des Jahres	0	0	4.977	5.884	10.861
31.12.2022	608	567.397	1.591	7.578	577.174

	Nicht beherrschende Anteile
	Minderheitenkapital	Sonstiges Eigenkapital	Eigenkapital	Konzerneigenkapital
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
07.10.2021	0	0	0	0
Erstkonsolidierung	10.112	180	10.292	576.598
Jahresfehlbetrag	290	0	290	-3.292
Währungsumrechnung	0	238	238	1.932
Sonstiges Ergebnis des Jahres, nach Steuern	0	238	238	1.932
Gesamtergebnis	290	238	528	-1.360
31.12.2021	10.402	418	10.820	575.238
01.01.2022	10.402	418	10.820	575.238
Kapitalerhöhung	21	0	21	2.021
Veränderung Minderheitsbeteiligungen	257	0	257	152
	278	0	278	2.173
Jahresüberschuss	-221	0	-221	4.756
Währungsumrechnung	0	574	574	6.436
Sicherungsinstrumente	0	0	0	22
Sonstiges Ergebnis des Jahres, nach Steuern	0	574	574	6.458
Gesamtergebnis des Jahres	-221	574	353	11.214
31.12.2022	10.459	992	11.451	588.625

Konzernanhang für das Geschäftsjahr 2022

Allgemeine Angaben

1. Grundlagen und Methoden

a. Informationen zur Gesellschaft und zum Konzern

Die Alster TopCo GmbH (die Gesellschaft) hat ihren Sitz in München und ihre Geschäftsanschrift in 20457 Hamburg, Vancouverstraße 2a, und ist beim Amtsgericht München im Handelsregister, Abteilung B, unter der Nr. 267563 eingetragen. Die Aktivitäten der Gesellschaft umfassen das Erwerben, Halten, Verwalten und Veräußern von Beteiligungen jeder Art, sowie die Erbringung von Dienstleistungen an verbundene und nicht verbundene Unternehmen im In- und Ausland, sowie alle Tätigkeiten, die zu den Aktivitäten einer geschäftsleitenden Holding gehören.

Der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2022 umfasst die Gesellschaft und ihre Tochtergesellschaften.

Der Konzernabschluss für den kleinsten Kreis der Unternehmen wird von der Engel & Völkers Holding GmbH, Hamburg, und für den größten Kreis von der Alster TopCo GmbH, München erstellt.

Die Offenlegung erfolgt im Bundesanzeiger.

Der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2022 wurde am 18. August 2023 durch die Geschäftsführung zur Veröffentlichung freigegeben.

b. Allgemeine Rechnungslegungsgrundsätze

Der Konzernabschluss der Alster TopCo GmbH wurde in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS) des International Accounting Standards Board (IASB) einschließlich der Interpretationen des International Financial Reporting Standards Interpretations Committee zu den IFRS (IFRIC) wie sie in der EU anzuwenden sind und den ergänzend, nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden, deutschen handelsrechtlichen Vorschriften aufgestellt. Es wurden alle IFRS und IFRIC beachtet, die zum 31. Dezember 2022 von der EU-Kommission übernommen wurden und verpflichtend anzuwenden sind.

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wurden im Berichtsjahr einheitlich angewendet. Zu neuen Standards und deren Auswirkungen auf das Unternehmen wird in Note 3.o detailliert Stellung genommen.

Die Konzern-Gesamtergebnisrechnung wurde nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

c. Schätzungen und Annahmen

Im Konzernabschluss müssen in einem begrenzten Umfang Schätzungen vorgenommen und Annahmen getroffen werden, die Auswirkungen auf Höhe und Ausweis der bilanzierten Vermögenswerte und Schulden, der Erträge und Aufwendungen sowie der Eventualverbindlichkeiten haben. Dabei werden sämtliche aktuell verfügbaren Erkenntnisse berücksichtigt. Wesentliche klimabedingte, transitorische und physische Risiken mit Auswirkung auf die Geschäftstätigkeit des Konzerns bestehen nicht. Die zu Grunde liegenden Annahmen und Schätzungen berücksichtigen, soweit erforderlich, potenzielle Auswirkungen des Klimawandels, beispielsweise in der Einschätzung der wirtschaftlichen Nutzungsdauern. Wesentliche Schätzungen und Annahmen wurden insbesondere bei den nachfolgend dargestellten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden vorgenommen:

•	Kaufpreisallokation im Rahmen des Erwerbs von Unternehmen und insbesondere Identifikation von Vermögenswerten und Bewertung immaterieller Vermögenswerte (Planungsannahmen, verwendete Diskontierungszinssätze und Wachstumserwartungen)
•	Wertminderungstest von Geschäfts- oder Firmenwerten hinsichtlich der Planungsannahmen, der verwendeten Diskontierungszinssätze und Wachstums-erwartungen (siehe Note 14)
•	Schätzungen und Annahmen insbesondere bei der Bestimmung von Nutzungsdauer von immateriellen und materiellen Vermögenswerten mit zeitlich begrenzter Nutzungsdauer (siehe Note 3f/3g/3h)
•	Wertminderung zweifelhafter Forderungen hinsichtlich der Einschätzung von Ausfallwahrscheinlichkeiten (siehe Note 21)
•	Ermittlung der Höhe der aktivierungsfähigen latenten Steueransprüche bezüglich der Realisierbarkeit der Nutzung steuerlicher Verlustvorträge (siehe Note 13)
•	Höhe und Eintrittswahrscheinlichkeit der sonstigen Rückstellungen (siehe Note 3n)

Die tatsächlichen Werte können von den Schätzungen abweichen.

2. Konsolidierung

a. Konsolidierungsgrundsätze

In den Konzernabschluss werden die Alster TopCo GmbH und ihre Tochtergesellschaften einbezogen, über die sie Beherrschung im Sinne von IFRS 10 ausübt. Beherrschung eines Beteiligungsunternehmens liegt vor, wenn die Alster TopCo GmbH unmittelbar oder mittelbar die Verfügungsmacht über das Beteiligungsunternehmen besitzt, den variablen Rückflüssen aus dem Beteiligungsunternehmen ausgesetzt ist und die Fähigkeit besitzt, die variablen Rückflüsse des Beteiligungsunternehmens mittels seiner Verfügungsmacht zu beeinflussen.

Die Erstkonsolidierung erfolgt mit Wirkung von dem Tag, an dem die Gesellschaft direkt oder indirekt in ein Beherrschungsverhältnis gegenüber der Tochtergesellschaft tritt. Die Konsolidierung endet, sobald die Beherrschung durch das Mutterunternehmen nicht mehr besteht.

Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach der Erwerbsmethode. Danach werden die Anschaffungskosten des Unternehmenszusammenschlusses auf die erworbenen identifizierbaren Vermögenswerte und die übernommenen identifizierbaren Schulden und Eventualschulden, entsprechend ihrer zum Erwerbszeitpunkt beizulegenden Zeitwerte, verteilt. Die Anschaffungskosten eines Unternehmenserwerbs bemessen sich aus der Summe der beizulegenden Zeitwerte der hingegebenen Vermögenswerte, der ausgegebenen Eigenkapitalinstrumente und der entstandenen bzw. übernommenen Schulden zum Transaktionszeitpunkt.

Ein Überschuss der Anschaffungskosten der Beteiligung über die anteiligen Nettozeitwerte der identifizierbaren Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden wird als Geschäfts- oder Firmenwert bilanziert. Sind die Anschaffungskosten geringer als das zum beizulegenden Zeitwert bewertete Nettovermögen des erworbenen Tochterunternehmens, wird der Unterschiedsbetrag direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst. Im Rahmen des Unternehmenszusammenschlusses angefallene Kosten werden als Aufwand erfasst.

Verluste eines Tochterunternehmens werden den Anteilen ohne beherrschenden Einfluss auch dann zugeordnet, wenn dies zu einem negativen Saldo führt. Beim Erwerb weiterer Anteile von Tochterunternehmen wird der Unterschiedsbetrag zwischen den Anschaffungskosten dieser Anteile und den zuvor im Konzern für diese Anteile ausgewiesenen Anteil ohne beherrschenden Einfluss erfolgsneutral im Eigenkapital erfasst. Bei sukzessiven Unternehmenserwerben erfolgt eine erfolgswirksame Neubewertung von zum Zeitpunkt des Beherrschungsübergangs bereits gehaltenen Anteilen. Nachträgliche Anpassungen bedingter Kaufpreisbestandteile werden erfolgswirksam erfasst.

Alle konzerninternen Salden, Transaktionen, Erträge und Aufwendungen sowie Gewinne und Verluste aus konzerninternen Transaktionen, die im Buchwert von Vermögenswerten enthalten sind, werden in voller Höhe eliminiert.

In den Konzernabschluss werden neben der Alster TopCo GmbH als Muttergesellschaft 19 deutsche und 16 ausländische Gesellschaften einbezogen, die die Alster TopCo GmbH unmittelbar oder mittelbar beherrscht. Die Angabe zum Konsolidierungskreis der Alster TopCo GmbH in Abschnitt b. zeigt alle Unternehmen/Beteiligungen, an denen die Alster TopCo GmbH 5 % oder mehr der Anteile und/oder der Stimmrechte hält.

b. Konsolidierungskreis inklusive Akquisitionen und Desinvestitionen im Berichtsjahr

Vollkonsolidierte Tochtergesellschaften	31.12.2022 Anteil in %	31.12.2021 Anteil in %
Inland:
Alster MidCo GmbH, Hamburg	100	100
Alster Intermediate GmbH & Co KG., Hamburg	100	100
Engel & Völkers Holding GmbH, Hamburg	100	100
Engel & Völkers GmbH, Hamburg	100	100
Engel & Völkers Residential GmbH, Hamburg	100	100
Engel & Völkers U.S. Holding GmbH, Hamburg	100	100
Engel & Völkers Russia GmbH, Hamburg	100	100
Engel & Völkers Commercial GmbH, Hamburg	100	100
Engel & Völkers Technology GmbH, Hamburg	100	100
Grund Genug Verlag und Werbe GmbH, Hamburg	100	100
Engel & Völkers Marken Verwaltungs GmbH, Oststeinbek	100	100
Engel & Völkers Marken GmbH & Co. KG, Oststeinbek	100	100
EV MMC Management GmbH, Hamburg	100	100
EV MMC Holding GmbH, Hamburg	100	100
Engel & Völkers Immobilien GmbH, Hamburg	100	100
EV MMC Lizenz GmbH, Hamburg	100	100
Engel & Völkers Immobilien Deutschland GmbH, Hamburg	100	100
Engel & Völkers Braunschweig Immobilien GmbH, Braunschweig	50,5	50,5
Engel & Völkers Venture Holding GmbH, Hamburg	100	100
EuV Residential Berlin GmbH, Hamburg ¹	0	100
GDA-Immobilen GmbH, Frankfurt ¹	0	100
Engel & Völkers Frohnau-Köpenick GmbH; Berlin ¹	0	0
Ausland:
Engel & Völkers Americas Inc., Naples, Florida, USA	87,5	87,5
Engel & Völkers Canada Inc., Toronto, Kanada	87,5	87,5
Engel & Völkers New York Real Estate LLC, New York, New York, USA	100	100
Engel & Völkers Spain S.L., Barcelona, Spanien	100	100
Engel & Völkers Italia S.r.l., Mailand, Italien	100	100
EV MMC Spain S.L.U., Barcelona, Spanien	100	100
EV MMC Italia S.r.l., Rom, Italien	100	100
Engel & Völkers Luxembourg Real Estate Brokerage S.a.r.l., Luxembourg, Luxemburg	100	100
EV MMC Portugal - Mediacao Imobiliaria, Unipessoal Lda., Lissabon, Portugal	100	100
EV MMC Greece Single Member S.A., Athen, Griechenland	75,1	68,03
EuV Immobilien GmbH, Wien, Österreich	100	100
EV Real Estate Brokerage LLC, Dubai, Vereinigte Arabische Emirate	100	100
EV UK Brokerage Ltd., London, Großbritannien	100	100
EV UK Ltd (vormals: Engel & Völkers Private Office Ltd.)., London, Großbritannien ²	100	0
Magnum & Partners R.E. SL., Madrid, Spanien	100	0
San Bernardino S.r.l., Bologna, Italien	100	0
EV MMC France SAS., Paris, Frankreich	100	0

¹ Verschmolzen auf die Engel & Völkers Immobilien Deutschland GmbH

Anteile an assoziierten Unternehmen (Bewertung At-equity)	31.12.2022 Anteil in %	31.12.2021 Anteil in%
Inland:
Engel & Völkers Venture Management AG, Hamburg	36	36
EV Work Edition GmbH, Hamburg	36	36
EV Asset Management GmbH, Hamburg	36	36
EV Development Holding GmbH, Hamburg	36	36
EV LiauidHome GmbH, Hamburg	31	31
Engel & Völkers Finance Germany GmbH, Hamburg ³	57	57
Quartier am Strandkai GmbH & Co. KG, Hamburg	35	35
EV LiquidHome International GmbH, Hamburg	31	0
EV Finance Holding GmbH, Hamburg ³	57	0

Anteile an assoziierten Unternehmen (Bewertung At-cost)	31.12.2022 Anteil in %	31.12.2021 Anteil in%
Inland:
E&V Capital AG, Hamburg	15,2	15,2

Geschäftstätigkeiten der At-Equity Gesellschaften:

Die Engel & Völkers Venture Management AG übernimmt Verwaltungsaufgaben für die Venture- Konzerngesellschaften E&V Asset Management GmbH, EV Development Holding GmbH, EV Work Edition GmbH, EV LiquidHome GmbH und EV LiquidHome International GmbH (siehe Note 18).

Das Geschäft der EV Work Edition GmbH umfasst die Vermietung, den Kauf und die Verwaltung von Büroräumen zum Zweck der zeitflexiblen und pauschalen Bereitstellung von Arbeitsplätzen (siehe Note 18).

² Wird nicht mit in den Konzern einbezogen
³ Aufgrund der Verteilung der Stimmrechte hält die Alster TopCo GmbH nicht die Verfügungsgewalt gemäß IFRS 10.7. an der Beteiligung

Die Engel & Völkers Finance Germany GmbH ist ein Beratungsunternehmen für Investoren zu deren wirtschaftlichen und finanziellen Belangen bei der Akquisition, Bestandverwaltung und der wirtschaftlichen Entwicklung von Wohn- und Geschäftsimmobilien.

Das Geschäft der EV LiquidHome GmbH besteht im Teilankauf von privaten Immobilien und deren späterer Vermarktung im E&V Netzwerk.

Das Geschäft der EV LiquidHome International GmbH besteht im Teilankauf von privat genutzten Wohnimmobilien zum Zweck der entgeltlichen Nutzungsüberlassung an den Verkäufer.

Die EV Finance Holding GmbH unterstützt die Tochtergesellschaften und Beteiligungen bei der Erbringung von Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Vermittlung von Immobiliendarlehen, Ratenkrediten, Bausparverträgen bzw. Bauspardarlehen und vergleichbaren standardisierten Darlehensprodukten einschließlich Betriebsmittel- und Kontokorrentkrediten. Daneben übt die Gesellschaft die Tätigkeit als Holding aus.

Die Quartier am Strandkai GmbH & Co. KG (QaS) ist eine Kommanditgesellschaft, die ihrerseits zu 100 % an zwei weiteren Kommanditgesellschaften beteiligt ist (zusammen: QaS-Gruppe). Die Geschäftstätigkeit der QaS Gruppe umfasst die Errichtung und Vermarktung der zwei Immobilien "Gewerbe" und "Lighthouse". Der Zweck der zwei Objektgesellschaften liegt darin, jeweils eine Immobilie zu errichten, um diese dann kurzfristig zu verkaufen. Seit Fertigstellung wird die Immobilie "Gewerbe" von der Engel & Völkers GmbH gemietet und genutzt (Siehe Note 18).

c. Akquisitionen und Desinvestitionen im Berichtsjahr

Zum 30. April 2022 hat die Engel & Völkers Immobilien Deutschland GmbH 100 % der Anteile an der Engel & Völkers Frohnau-Köpenick GmbH erworben. Die Bilanzierung erfolgte nach IFRS 3 Unternehmenszusammenschlüsse. Die Aktivitäten der Gesellschaft umfassen Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Vermittlung von hochwertigen Wohn- und Gewerbeimmobilien. Der Kaufpreis wurde in Geld erbracht und betrug insgesamt TEUR 9.158.

Die im Jahr 2022 aufwandswirksam in den sonstigen Aufwendungen erfassten Nebenkosten des Erwerbs beliefen sich auf TEUR 215.

Die Anschaffungskosten dieses Unternehmenserwerbs wurden den erworbenen Vermögenswerten und Schulden im Rahmen der Kaufpreisallokation wie folgt zugeordnet:

	TEUR
Immaterielle Vermögenswerte	4.702
Sachanlagen	281
Nutzungsrechte	1.238
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	1.309
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	83
Zahlungsmittel und Zahlungsäquivalente	271
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	-1.133
Latente Steuerverbindlichkeiten	-1.380
Ertragsteuerschulden	-82
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten	-221
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	-674
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	-141
Nettoreinvermögen	4.253
Anschaffungskosten	9.158
Goodwill	4.906

Die Allokation des Gesamtkaufpreises auf die erworbenen Vermögenswerte und Schulden (PPA) zum Erstkonsolidierungszeitpunkt basiert auf den Abschlusszahlen der Engel & Völkers Frohnau-Köpenick GmbH zum 30. April 2022 sowie bekannten notwendigen Anpassungen auf die beizulegenden Zeitwerte der übernommenen Vermögenswerte und Schulden.

Von den erworbenen immateriellen Vermögenswerten in Höhe von TEUR 4.702 betreffen im Wesentlichen TEUR 4.489 Direktlizenzen sowie offene Aufträge in Höhe von TEUR 188 und Software in Höhe von TEUR 24.

Der Konzern hat die erworbenen Leasingverbindlichkeiten zum Barwert der verbleibenden Leasingzahlungen zum Zeitpunkt des Erwerbs bewertet.

Der Geschäfts- oder Firmenwert (Goodwill) in Höhe von TEUR 4.906 umfasst den Wert erwarteter Synergien aus dem Unternehmenserwerb, die durch den engen Austausch innerhalb des Engels & Völkers Konzerns sowie Erfahrungen aus dem Betrieb bestehender, eigener Market Center gehoben werden können. Hinzu kommen erwartete Wertsteigerungen durch gesteigerte Investitionen in das Wachstum des erworbenen Standorts (z. B. Agent Wachstum oder Marketingausgaben). Außerdem umfasst der Goodwill den Wert der übernommenen Immobilienmakler und Verwaltungsmitarbeiter, die nicht zu selbstständig ansetzbaren Vermögenswerten führen.

Die Engel & Völkers Frohnau-Köpenick GmbH, Berlin, hat seit dem Erwerbszeitpunkt TEUR 1.686 zu den Umsatzerlösen des Konzerns und TEUR -154 zum Konzernergebnis beigetragen. Wäre die Gesellschaft bereits zum 1. Januar 2022 konsolidiert worden, hätte sie TEUR 3.913 zum Umsatz und TEUR -141 zum Konzernergebnis beigetragen.

Zusammen mit der EuV Residential Berlin GmbH, Berlin, sowie der GDA-Immobilen GmbH, Frankfurt, wurde die im Geschäftsjahr 2022 erworbene Engel & Völkers Frohnau-Köpenick GmbH, Berlin, mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1. Januar 2022 auf die Engel & Völkers Immobilien Deutschland GmbH verschmolzen.

Zum 30. April 2022 hat die EV MMC Spain S.L.U, Barcelona, Spanien, 100 % der Anteile an der Magnum & Partners R.E. SL, Madrid, Spanien, erworben. Die Bilanzierung erfolgte nach IFRS 3 Unternehmenszusammenschlüsse. Die Aktivitäten der Gesellschaft umfassen Immobilienberatung und -betreuung, Bewertung von Vermögenswerten und Immobilienportfolios, Verwaltung und Vermarktung von zwangsvollstreckten Immobilienvermögen Dritter. Der Kaufpreis setzt sich zusammen aus dem Base Price (EUR 6.500.000,00) sowie dem Cash Payment (EUR 192.202,50) sowie dem Deferred Payment in Höhe von EUR 3.561.492,00. Das Deferred Payment wird zu 50 % am 31. März 2023 sowie zu 50 % am 31. März 2024 bei Erreichen des Businessplans ausgezahlt. Die Bewertung des Deferred Payments erfolgte in Höhe des mit dem WACC auf den Bewertungsstichtag diskontierten erwarteten Betrags bei der erwarteten 80 %igen Erfüllung des Businessplans von EUR 1.557.902,00.

Die Magnum & Partners R.E. SL hat seit dem Erwerbszeitpunkt TEUR 4.271 zu den Umsatzerlösen des Konzerns und TEUR -297 zum Konzernergebnis beigetragen. Wäre die Gesellschaft bereits zum 1. Januar 2022 konsolidiert worden, hätte sie TEUR 5.690 zum Umsatz und TEUR -871 zum Konzernergebnis beigetragen.

Die im Jahr 2022 aufwandswirksam in den sonstigen Aufwendungen erfassten Nebenkosten des Erwerbs beliefen sich auf TEUR 192.

Die Anschaffungskosten dieses Unternehmenserwerbs wurden den erworbenen Vermögenswerten und Schulden im Rahmen der Kaufpreisallokation wie folgt zugeordnet:

	TEUR
Immaterielle Vermögenswerte	2.956
Sachanlagen	12
Nutzungsrechte	240
Sonstige langfristige Vermögenswerte	20
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	920
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	19
Zahlungsmittel und Zahlungsäquivalente	1.765
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	-605
Latente Steuerverbindlichkeiten	-751
Ertragsteuerschulden	-356
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten	-135
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	-482
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	-194
Nettoreinvermögen	3.410
Anschaffungskosten	8.830
Goodwill	5.420

Die Allokation des Gesamtkaufpreises auf die erworbenen Vermögenswerte und Schulden (PPA) zum Erstkonsolidierungszeitpunkt basiert auf den Abschlusszahlen der Magnum & Partners R.E. SL zum 30. April 2022.

Von den erworbenen immateriellen Vermögenswerten betreffen TEUR 2.956 offene Aufträge.

Der Konzern hat die erworbenen Leasingverbindlichkeiten zum Barwert der verbleibenden Leasingzahlungen zum Zeitpunkt des Erwerbs bewertet.

Der Geschäfts- oder Firmenwert (Goodwill) in Höhe von TEUR 5.420 umfasst den Wert erwarteter Synergien aus dem Unternehmenserwerb, die durch den engen Austausch und die Einbindung innerhalb des Engels & Völkers Konzerns, hier insbesondere die Ansteuerung des globalen Netzwerks, gehoben werden können. Hinzu kommen erwartete Wertsteigerungen durch gesteigerte Investitionen in das Wachstum des erworbenen Standorts (z. B. Agent Wachstum oder Marketingausgaben). Außerdem umfasst der Goodwill den Wert der übernommenen Immobilienmakler und Verwaltungsmitarbeiter, die nicht zu selbstständig ansetzbaren Vermögenswerten führen.

Darüber hinaus hat die EV MMC Italia S.r.l., Rom, Italien, im August 2022 100 % der Anteile an der San Bernardino S.r.l., Bologna, Italien, erworben. Die Bilanzierung erfolgte nach IFRS 3 Unternehmenszusammenschlüsse. Das Unternehmen hat als Lizenzpartner Vermittlungsleistungen für Wohn- und Geschäftsimmobilien erbracht. Der Kaufpreis wurde in Geld erbracht und betrug insgesamt TEUR 1.200.

Die im Jahr 2022 aufwandswirksam in den sonstigen Aufwendungen erfassten Nebenkosten des Erwerbs beliefen sich auf TEUR 47.

Die San Bernardino S.r.l. hat seit dem Erwerbszeitpunkt TEUR 892 zu den Umsatzerlösen des Konzerns und TEUR 165 zum Konzernergebnis beigetragen. Wäre die Gesellschaft bereits zum 1. Januar 2022 konsolidiert worden, hätte sie TEUR 1.320 zum Umsatz und TEUR 76 zum Konzernergebnis beigetragen.

Die Anschaffungskosten dieses Unternehmenserwerbs wurden den erworbenen Vermögenswerten und Schulden im Rahmen der Kaufpreisallokation wie folgt zugeordnet:

	TEUR
Immaterielle Vermögenswerte	735
Sachanlagen	1
Sonstige langfristige Vermögenswerte	12
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	51
Zahlungsmittel und Zahlungsäquivalente	435
Latente Steuerverbindlichkeiten	-197
Kurzfristige Rückstellungen	-11
Ertragsteuerschulden	-4
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	-4
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	-14
Nettoreinvermögen	1.004
Anschaffungskosten	1.200
Goodwill	196

Von den erworbenen immateriellen Vermögenswerten betreffen TEUR 593 rückerworbene Lizenzrechte (Direktlizenzen). Bei den Lizenzrechten handelt es sich um bilaterale Vertragsbeziehungen zwischen der Erwerberin und der erworbenen Gesellschaft. Für diese separierbaren Vertragsbeziehungen besteht weder ein aktiver Referenzmarkt (Level 1) noch am Markt beobachtbare oder ableitbare Preise (Level 2). Der Fair Value der rückerworbenen Lizenzrechte ergibt sich als discounted Cashflow der über die verbleibende Vertragslaufzeit erwarteten lizenzbezogenen Cashflows (Level 3 Bewertung). Die Folgebewertung ergibt sich entsprechend der im Rahmen der Fair-Value-Ermittlung zugrunde gelegten vertraglichen Restlaufzeit des zugrundeliegenden Lizenzvertrags über die die Lizenzrechte linear abgeschrieben werden.

Von den restlichen TEUR 142 erworbenen immateriellen Vermögenswerte betreffen TEUR 130 offene Aufträge.

Außerdem hat die EV MMC Management GmbH im Dezember 2022 100 % der Anteile an der EV MMC France S.A.S., Paris, Frankreich, erworben. Die Bilanzierung erfolgte nach IFRS 3 Unternehmenszusammen-schlüsse. Das Unternehmen hat als Lizenzpartner Vermittlungsleistungen für Wohn- und Geschäftsimmobilien erbracht. Der Kaufpreis wurde in Geld erbracht und betrug insgesamt TEUR 2.830.

Die im Jahr 2022 aufwandswirksam in den sonstigen Aufwendungen erfassten Nebenkosten des Erwerbs beliefen sich auf TEUR 212.

Die EV MMC France S.A.S. hat seit dem Erwerbszeitpunkt TEUR 675 zu den Umsatzerlösen des Konzerns und TEUR -1.193 zum Konzernergebnis beigetragen. Wäre die Gesellschaft bereits zum 1. Januar 2022 konsolidiert worden, hätte sie TEUR 12.406 zum Umsatz und TEUR -4.222 zum Konzernergebnis beigetragen.

Die Anschaffungskosten dieses Unternehmenserwerbs wurden den erworbenen Vermögenswerten und Schulden im Rahmen der Kaufpreisallokation wie folgt zugeordnet:

	TEUR
Immaterielle Vermögenswerte	2.346
Sachanlagen	582
Nutzungsrechte	5.689
Sonstige langfristige Vermögenswerte	528
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	2.436
Zahlungsmittel und Zahlungsäquivalente	592
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	-12.302
Latente Steuerverbindlichkeiten	-560
Ertragsteuerschulden	-44
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten	-887
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	-4.729
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	-927
Nettoreinvermögen	-7.276
Anschaffungskosten	2.830
Goodwill	10.106

Von den erworbenen immateriellen Vermögenswerten betreffen TEUR 1.711 rückerworbene Lizenzrechte (Direktlizenzen). Bei den Lizenzrechten handelt es sich um bilaterale Vertragsbeziehungen zwischen der Erwerberin und den erworbenen Gesellschaften. Für diese separierbaren Vertragsbeziehungen besteht weder ein aktiver Referenzmarkt (Level 1) noch am Markt beobachtbare oder ableitbare Preise (Level 2). Der Fair Value der rückerworbenen Lizenzrechte ergibt sich als discounted Cashflow der über die verbleibende Vertragslaufzeit erwarteten lizenzbezogenen Cashflows (Level 3 Bewertung). Die Folgebewertung ergibt sich entsprechend der im Rahmen der Fair-Value-Ermittlung zugrunde gelegten vertraglichen Restlaufzeit des zugrundeliegenden Lizenzvertrags, über die die Lizenzrechte linear abgeschrieben werden.

Von den restlichen TEUR 620 erworbenen immateriellen Vermögenswerten betreffen TEUR 406 offene Aufträge.

Der Geschäfts- oder Firmenwert (Goodwill) in Höhe von TEUR 10.106 umfasst den Wert erwarteter Synergien aus dem Unternehmenserwerb, die durch den engen Austausch innerhalb des Engel & Völkers Konzerns sowie Erfahrungen aus dem Betrieb bestehender, eigener Market Center gehoben werden können. Hinzu kommen erwartete Wertsteigerungen durch gesteigerte Investitionen in das Wachstum des erworbenen Standorts (z. B. Agent Wachstum oder Marketingausgaben). Außerdem umfasst der Goodwill den Wert der übernommenen Immobilienmakler und Verwaltungsmitarbeiter, die nicht zu selbstständig ansetzbaren Vermögenswerten führen.

d. Akquisitionen und Desinvestitionen im Vorjahr

Am 7. Oktober 2021 hat die Engel & Völkers Holding GmbH 100 % der Anteile an der Engel & Völkers GmbH erworben. Ziel des Zusammenschlusses ist es, das Geschäft weiter zu digitalisieren und das Wachstum über die Plattform national und international voranzutreiben.

Die Bilanzierung erfolgte nach IFRS 3 Unternehmenszusammenschlüsse. Die Aktivitäten der Gesellschaft umfassen Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Vermittlung von hochwertigen Wohn- und Gewerbeimmobilien. Der Kaufpreis wurde in Geld und Sacheinlagen erbracht und betrug insgesamt TEUR 619.282. Dabei entfielen TEUR 392.510 auf Geldzahlungen und TEUR 226.772 auf Unternehmensanteilsgewährungen, die durch einige Altgesellschafter der Engel & Völkers GmbH kaskadierend über Zwischengesellschaften in die Muttergesellschaft Alster TopCo GmbH wieder eingebracht wurden.

Zusätzlich zum oben genannten Basiskaufpreis wurden bezüglich der Anteile an der Engel & Völkers GmbH zwei Earn-Out-Komponenten bis zu einer maximalen Höhe von EUR 200 Mio. vereinbart. Diese werden durch einen zukünftigen Verkauf von Unternehmen des Engel & Völkers- Konzerns (oder vergleichbare Transaktionen) oder wesentlichen Assets (mit weiteren Nebenbedingungen) ausgelöst und bemessen sich nach dem Verhältnis des dann erzielten Kaufpreises zu einem vertraglich festgelegten Basiswert. Die bedingten Kaufpreisbestandteile sind nicht mit persönlichen Leistungen der Veräußerer oder deren Verbleib im Unternehmen verknüpft, so dass insofern keine Vergütungsvereinbarungen vorliegen. Der Wert der Earn-Outs betrug zum Zeitpunkt der Erstkonsolidierung am 7. Oktober 2021 sowie zum Bilanzstichtag für das Rumpfgeschäftsjahr EUR 0.

Die Engel & Völkers Gruppe umfasste zum 7. Oktober 2021 31 Gesellschaften, die im Zuge der Vollkonsolidierung einbezogen wurden. Des Weiteren war die Engel & Völkers Gruppe an acht assoziierten Unternehmen beteiligt.

Der Engel & Völkers GmbH-Konzern hat im Rumpfgeschäftsjahr seit dem Erwerbszeitpunkt TEUR 72.987 zu den Umsatzerlösen des Konzerns und TEUR 3.462 zum Konzernergebnis beigetragen. Wären die Gesellschaften bereits zum 01.01.2021 konsolidiert worden, hätten sie TEUR 245.743 zum Umsatz und TEUR 14.213 zum Konzernergebnis beigetragen.

Die im Rumpfgeschäftsjahr 2021 aufwandswirksam in den sonstigen Aufwendungen erfassten Nebenkosten des Erwerbs beliefen sich auf TEUR 3.820.

Die Anschaffungskosten dieses Unternehmenserwerbs wurden den erworbenen Vermögenswerten und Schulden im Rahmen der Kaufpreisallokation wie folgt zugeordnet:

	TEUR
Immaterielle Vermögenswerte	469.312
Sachanlagen	9.315
Nutzungsrechte	43.834
Langfristige finanzielle Vermögenswerte	7.464
Anteile an assoziierten Unternehmen	1.221
Sonstige langfristige Vermögenswerte	1.059
Latente Steueransprüche	366
Vorräte	318
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	21.057
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	4.342
Zahlungsmittel und Zahlungsäquivalente	31.837
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	-106.008
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	-41
Langfristige Vertragsschulden	-5.466
Latente Steuerverbindlichkeiten	-126.856
Kurzfristige Rückstellungen	-706
Ertragsteuerschulden	-7.588
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten	-21.678
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	-15.072
Vetragsschulden kurzfristig	-1.420
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	-16.074
Minderheitenanteile	-10.292
Nettoreinvermögen	278.924
Anschaffungskosten	619.282
Goodwill	340.358

Die Allokation des Gesamtkaufpreises auf die erworbenen Vermögenswerte und Schulden (PPA) zum Erstkonsolidierungszeitpunkt basierte auf den Abschlusszahlen der Engel & Völkers Gruppe zum 30. September 2021.

Die nicht beherrschende Anteile wurden auf der Basis des Anteils an den erfassten Vermögenswerten und Schulden von der Engel & Völkers GmbH berücksichtigt.

Von den erworbenen immateriellen Vermögenswerten betreffen TEUR 263.095 kundenbezogene Lizenzrechte des Franchisegeschäfts, und TEUR 191.790 das Engel & Völkers-System, welches dem Geschäft mit eigenen Vermittlungsaktivitäten zuzuordnen ist. Bei den Franchise Lizenzrechten handelt es sich um bestehende Vertragsbeziehungen mit Franchisenehmern (Lizenz-Partnern), die im Engel & Völkers-Netzwerk geschäftstätig sind. Beim Engel & Völkers-System handelt es sich um ein Wertbündel, das sicherstellt, dass alle Maklerbüros, die von der Positionierung der Marke Engel & Völkers im Premium-Immobiliensegment profitieren, nach den Engel & Völkers-Kernwerten geführt werden und standardisierte und qualitativ hochwertige Prozesse für die Arbeitspraxis umsetzen können. Für beide immaterielle Vermögenswerte bestehen weder ein aktiver Referenzmarkt (Level 1) noch am Markt beobachtbare oder ableitbare Preise (Level 2). In der Folge wurde der Fair Value beider erworbener Assets mittels der MEEM (Multi-Period Excess Earning Method) berechnet. Für beide Immaterielle Vermögenswerte erfolgen die Abschreibungen linear über die vertraglichen Restlaufzeiten der zugrundeliegenden Lizenzverträge (kundenbezogene Lizenzrechte Franchise) sowie über die zugrunde gelegte Nutzungsdauer (E&V System).

Die restlichen erworbenen immateriellen Vermögenswerte (TEUR 14.428) betreffen im Wesentlichen offene Aufträge in Höhe von TEUR 5.603 sowie selbstgeschaffene immaterielle Vermögenswerte in Höhe von TEUR 7.945.

Der Bruttobetrag der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen betrug TEUR 24.740. Der Bruttobetrag entspricht dem Fair Value. Der Bruttobetrag der Forderungen beinhaltet Einzelwertberichtigungen in Höhe von TEUR -3.684.

Der Konzern hat die erworbenen Leasingverbindlichkeiten zum Barwert der verbleibenden Leasingzahlungen zum Zeitpunkt des Erwerbs bewertet.

Der Geschäfts- oder Firmenwert (Goodwill) in Höhe von TEUR 340.358 ist das Residuum nach Abzug der beizulegenden Zeitwerte des aus der übertragenen Gegenleistung erworbenen Nettovermögens nach Hinzurechnung von latenten Steuerverbindlichkeiten/-forderungen.

e. Währungsumrechnung

Der Konzernabschluss wird in Euro aufgestellt. Der Euro ist die funktionale und die Berichtswährung der Alster TopCo GmbH. Sofern keine abweichenden Angaben erfolgen, werden sämtliche Werte auf Tausend Euro (TEUR) gerundet. Jedes Unternehmen innerhalb des Konzerns legt seine eigene funktionale Währung fest. Aufgrund finanzieller, wirtschaftlicher und organisatorischer Selbständigkeit der ausländischen Tochtergesellschaften entspricht die funktionale Währung der jeweiligen Landeswährung (LW).

Transaktionen in Fremdwährung werden zum aktuellen Kurs am Tag der Transaktion in die jeweils funktionale Währung umgerechnet. Monetäre Vermögenswerte und Schulden in Fremdwährung werden mit dem Kurs am Bilanzstichtag umgerechnet. Umrechnungsdifferenzen werden ergebniswirksam berücksichtigt und in der Gesamtergebnisrechnung unter "Sonstige Erträge" oder "Sonstige Aufwendungen" erfasst. Nicht monetäre Vermögenswerte und Schulden, die zu historischen Anschaffungs- oder Herstellungskosten in einer Fremdwährung bewertet wurden, werden mit dem Kurs am Tag des Geschäftsvorfalls umgerechnet.

Für die Umrechnung der Abschlüsse der einbezogenen Gesellschaften, deren funktionale Währung von der Berichtswährung des Konzerns abweicht, werden die Vermögenswerte und Schulden zum Stichtagskurs, das Eigenkapital zu historischen Kursen und die Aufwendungen und Erträge zum jeweiligen monatlichen Durchschnittskurs umgerechnet. Der sich daraus ergebende Unterschiedsbetrag wird ergebnisneutral im Eigenkapital verrechnet.

Geschäfts- oder Firmenwerte und Anpassungen des beizulegenden Zeitwerts, die bei Erwerb eines ausländischen Unternehmens entstanden sind, werden als Vermögenswerte und Schulden des ausländischen Unternehmens behandelt und zum Stichtagskurs umgerechnet.

Die Entwicklung der Wechselkurse im Verhältnis zu einem Euro ist in der nachfolgenden Tabelle aufgeführt:

	Stichtagskurs		Durchschnittskurs
	31.12.2021	31.12.2022	2021	2022
US-Dollar	1,13260	1,06660	1,1436	1,0542
Kanadische Dollar	1,43930	1,44400	1,2607	1,3706
Britische Pfund	0,84029	0,88693	0,8485	0,8526
United Arab Emirates Dirham	4,16714	3,91900	4,2001	3,8720

Wesentliche Bedeutung für den Konzern hat dabei die Entwicklung des US-Dollar.

Der Jahresdurchschnittskurs ergibt sich als arithmetisches Mittel der monatlichen Durchschnittskurse.

3. Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

a. Umsatzerlöse und Ertragsrealisierung

Der Konzern erzielt Erlöse aus Verträgen mit Kunden in den folgenden Tätigkeitsbereichen:

•	Maklercourtage für die Vermittlung von Wohn- und Gewerbeimmobilien sowohl im Verkauf als auch der Vermietung
•	Lizenzgebühren der Lizenznehmer für die Nutzung des Engel & Völkers Systems
•	Erbringung von Dienstleistungen wie IT-Services, Schulungen, Marketing und Messen sowie Anzeigen
•	Warenverkäufe

Erlöse aus Verträgen mit Kunden werden erfasst, wenn die Verfügungsgewalt über die Güter oder Dienstleistungen auf den Kunden übertragen wird. Die Erfassung erfolgt in Höhe der Gegenleistung, die der Konzern im Austausch für diese Güter oder Dienstleistungen voraussichtlich erhalten wird. Dabei nimmt der Konzern Schätzungen anhand historischer Erfahrungswerte vor, unter Berücksichtigung von kundenspezifischen, transaktionsspezifischen und vertragsspezifischen Merkmalen.

Eine Vertragsschuld wird erfasst, wenn der Kunde die Zahlung leistet oder diese fällig wird (je nachdem, welches der beiden Ereignisse früher eintritt), bevor der Konzern die entsprechenden Güter oder Dienstleistungen auf den Kunden überträgt. Vertragsschulden werden in der Bilanz als separate Posten ausgewiesen und als Erlöse erfasst, sobald der Konzern seine vertraglichen Verpflichtungen erfüllt (d. h. sobald er die Verfügungsgewalt über die entsprechenden Güter oder Dienstleistungen auf den Kunden überträgt).

Die Maklercourtage wird zu dem Zeitpunkt ertragswirksam erfasst, in dem die zugrundeliegende Vermittlungsleistung erbracht ist und der zugrundeliegende Vertrag zustande gekommen ist. In einigen Regionen werden seitens der Kunden bereits bei Abschluss eines Vorvertrags, jedoch vor dem Notartermin, Abschlagszahlungen auf den Kaufpreis geleistet. Die Vermittlungsleistung ist in diesen Fällen bereits erbracht, jedoch besteht das Risiko eines Rücktritts des Kunden. Daher werden in diesen Fällen erhaltene Zahlungen nur dann erfolgswirksam erfasst, wenn die Zahlung erfolgsunabhängig erfolgt und kein Rückerstattungsanspruch seitens des Kunden z. B. bei Rücktritt besteht.

Die Erlösrealisierung der regelmäßigen Lizenzgebühren der Lizenznehmer richtet sich nach den vertraglichen Vereinbarungen. Danach entsteht der Anspruch der Konzernunternehmen erst mit Zufluss der Courtage vom Endkunden an den Lizenznehmer.

Für jeden neu abgeschlossenen Lizenzvertrag erhalten die Konzernunternehmen vom Lizenznehmer zusätzlich zu den regelmäßigen Lizenzgebühren eine einmalige Lizenzgebühr. Diese Gebühr deckt sämtliche anteiligen Aufwendungen zum Aufbau und Belebung der Marke "Engel & Völkers" sowie die bisher getätigten Aufwendungen für Entwicklungs-, Ausstattungs- und Systemeingliederungsmaßnahmen. Die Leistungserbringung erstreckt sich über die gesamte Vertragslaufzeit. Die Erlösrealisierung erfolgt daher linear über die Vertragslaufzeit des Lizenzvertrages. Für jeden erfolgreich abgeschlossenen Vertrag erhalten die beteiligten Mitarbeiter eine Provision, diese wird ebenfalls über die Erlösabgrenzung jährlich realisiert.

Erlöse aus der Erbringung von Dienstleistungen wie IT-Services, Schulungen, Marketing und Messen sowie Anzeigen werden mit Leistungserbringung zeitpunktbezogen realisiert.

Erlöse aus Warenverkäufen betreffen im Wesentlichen Werbeartikel und Magazine sowie die darin enthaltenen Anzeigen. Die Umsatzrealisierung erfolgt zu dem Zeitpunkt, in dem die Verfügungsgewalt, die mit dem Eigentum der verkauften Waren und Erzeugnisse verbunden sind, auf den Käufer übergegangen ist. Dies entspricht dem Ersterscheinungstag der jeweiligen Ausgabe des Magazins.

b. Zinsen

Zinsaufwendungen, die im Zusammenhang mit der Anschaffung und Herstellung qualifizierter Vermögenswerte entstanden sind, werden aktiviert. Dies betrifft ausschließlich die Aktivierung von Herstellungskosten bei der at equity in den Konzernabschluss einbezogenen Quartier am Strandkai GmbH & Co. KG (siehe Note 18).

c. Dividenden

Dividenden werden bei Entstehen des Rechtsanspruchs vereinnahmt.

d. Ertragsteuern

Die Ertragsteuern umfassen die Aufwendungen und Erträge aus tatsächlichen und latenten Steuern. Die Ertragsteuern werden erfolgswirksam erfasst, es sei denn, sie beziehen sich auf Posten, die unmittelbar im Eigenkapital oder im sonstigen Ergebnis erfasst wurden. In diesem Fall werden die Steuern ebenfalls im Eigenkapital oder im sonstigen Ergebnis erfasst.

Die tatsächlichen Ertragsteuerschulden (Ertragsteueransprüche) werden mit dem Betrag angesetzt, in dessen Höhe eine Zahlung an die Steuerbehörden (eine Erstattung von den Steuerbehörden) erwartet wird. Bei der Berechnung werden die zum Bilanzstichtag gültigen oder angekündigten Steuersätze zugrunde gelegt.

Latente Steuern werden nach der "liability method" entsprechend IAS 12 auf temporäre Differenzen zwischen der Steuerbilanz und dem Konzernabschluss angesetzt. Wenn jedoch im Rahmen einer Transaktion, die keinen Unternehmenszusammenschluss darstellt, eine temporäre Differenz aus dem erstmaligen Ansatz eines Vermögenswerts oder einer Verbindlichkeit entsteht, die zum Zeitpunkt der Transaktion weder einen Effekt auf den bilanziellen noch auf den steuerlichen Gewinn oder Verlust hat, unterbleibt die Steuerabgrenzung sowohl zum Zeitpunkt des Erstansatzes als auch danach. Für die steuerlich nicht abzugsfähige Abschreibung der Geschäfts- oder Firmenwerte aus der Kapitalkonsolidierung wird keine latente Steuerschuld angesetzt.

Latente Steueransprüche und latente Steuerschulden sind aufgrund der zum Bilanzstichtag gültigen Gesetze und Verordnungen berechnet. Die latenten Steuern auf Bewertungskorrekturen werden mit den landesspezifischen Steuersätzen für die einzelnen Konzernunternehmen ermittelt.

Aktive latente Steuern auf steuerliche Verlustvorträge werden nur in dem Umfang angesetzt, in dem es wahrscheinlich ist, dass ein zu versteuernder Gewinn verfügbar sein wird, gegen den die temporäre Differenz verwendet werden kann. Der Aktivierung liegen Schätzungen und Annahmen über die zukünftigen, gegen die bestehenden steuerlichen Verlustvorträge verrechenbaren, steuerlichen Gewinne zugrunde. Die Konzernunternehmen aktivieren latente Steuern auf Verlustvorträge nur in den Fällen, in denen mit einer Nutzung der steuerlichen Verlustvorträge in den nächsten drei Jahren mit hoher Wahrscheinlichkeit zu rechnen ist.

Der Buchwert der latenten Steuerforderungen wird an jedem Abschlussstichtag überprüft und in dem Umfang reduziert, in dem es nicht mehr wahrscheinlich ist, dass ein ausreichendes zu versteuerndes Ergebnis zur Verfügung stehen wird, gegen das die latente Steuerforderung zumindest teilweise verwendet werden kann. Nicht angesetzte latente Steuerforderungen werden an jedem Abschlussstichtag überprüft und in dem Umfang angesetzt, in dem es wahrscheinlich geworden ist, dass ein künftig zu versteuerndes Ergebnis die Realisierung der latenten Steuerforderung ermöglicht.

Latente Steuerverbindlichkeiten, die durch temporäre Differenzen im Zusammenhang mit Beteiligungen an Tochterunternehmen und assoziierten Unternehmen entstehen, werden angesetzt, es sei denn, dass der Zeitpunkt der Umkehrung der temporären Differenzen im Konzern bestimmt werden kann und es wahrscheinlich ist, dass sich die temporären Differenzen in absehbarer Zeit aufgrund dieses Einflusses nicht umkehren werden.

Latente Steuerforderungen und -verbindlichkeiten werden saldiert, wenn ein einklagbarer entsprechender Rechtsanspruch auf Aufrechnung besteht und wenn die latenten Steuerforderungen und -verbindlichkeiten sich auf Ertragsteuern beziehen, die von der gleichen Steuerbehörde erhoben werden für entweder dasselbe Steuerobjekt oder unterschiedliche Steuersubjekte, die beabsichtigen, den Ausgleich auf Nettobasis herbeizuführen.

e. Geschäfts- oder Firmenwerte

Als Geschäfts- oder Firmenwert wird der Betrag der Anschaffungskosten des Unternehmenszusammenschlusses angesetzt, der den beizulegenden Zeitwert des Nettovermögens der erworbenen Tochtergesellschaft zum Erwerbszeitpunkt übersteigt. Der Geschäfts- oder Firmenwert unterliegt keiner planmäßigen Abschreibung. Er wird mindestens jährlich auf seine Werthaltigkeit überprüft. Eine Wertminderung wird sofort als Aufwand erfasst und - auch wenn sie unterjährig in Zwischenabschlüssen der Gesellschaft erfasst wurde - in den Folgeperioden nicht wieder aufgeholt.

Der Geschäfts- oder Firmenwert wird zum Zweck des Werthaltigkeitstests auf die zahlungsmittelgenerierenden Einheiten (cash generating units, CGUs) allokiert. Die Aufteilung erfolgt auf diejenigen CGUs bzw. Gruppen von CGUs gemäß den identifizierten Berichtseinheiten, von denen erwartet wird, dass sie aus dem Zusammenschluss, bei dem der Geschäfts- oder Firmenwert entstand, Nutzen ziehen. Dies sind im Alster TopCo Konzern die jeweiligen Operating Segments, durch die der betreffende Markt bedient wird.

f. Übrige immaterielle Vermögenswerte

Die immateriellen Vermögenswerte beinhalten kundenbezogene Lizenzrechte des Franchisegeschäfts (Lizenzen), das E&V System, offene Auftragsbestände sowie erworbene und selbsterstellte Software.

Entgeltlich erworbene immaterielle Vermögenswerte werden zu Anschaffungskosten zuzüglich Anschaffungsnebenkosten angesetzt. Immaterielle Vermögenswerte werden um planmäßige Abschreibungen nach der linearen Methode über die zu erwartende wirtschaftliche Nutzungsdauer vermindert.

Selbsterstellte immaterielle Vermögenswerte werden bei Erfüllung der Voraussetzungen der Kriterien des IAS 38 mit ihren Herstellungskosten aktiviert. Sofern die Voraussetzungen der Aktivierung nicht erfüllt sind, werden die Aufwendungen im Jahr der Entstehung ergebniswirksam erfasst. Bei den selbst erstellten immateriellen Vermögenswerten handelt es sich vor allem um Softwarelösungen, die den Lizenzpartnern zur Unterstützung ihrer operativen Tätigkeit zur Verfügung gestellt werden. Die Softwarelösungen sind integraler Bestandteil des lizenzierten "Engel & Völkers Systems", welches mit den Lizenz- und Servicegebühren entgolten wird. Die Herstellungskosten umfassen externe und interne Programmierleistungen. Die selbstgeschaffenen immateriellen Vermögenswerte haben eine zeitlich begrenzte Nutzungsdauer, die für jeden immateriellen Vermögenswert individuell unter Berücksichtigung der technologischen Entwicklung und der Vergangenheitserfahrungen bezüglich tatsächlicher Nutzungsdauern ähnlicher Funktionalitäten geschätzt wird.

Die immateriellen Vermögenswerte (mit Ausnahme des Geschäfts- und Firmenwertes) werden entsprechend der wirtschaftlichen Nutzungsdauer planmäßig linear abgeschrieben.

Folgende Nutzungsdauern werden dabei zugrunde gelegt:

Nutzungsdauer	in Jahren
E&V System	30
Lizenzrechte Franchisegeschäft	25
Selbsterstellte immaterielle Vermögenswerte	3 bis 5
Erworbene immaterielle Vermögenswerte	3 bis 5

g. Sachanlagen

Sachanlagen werden mit den Anschaffungs- oder Herstellungskosten abzüglich kumulierter Abschreibungen und kumulierter Wertminderungsaufwendungen angesetzt.

Die Gegenstände des Sachanlagevermögens werden entsprechend der wirtschaftlichen Nutzungsdauer planmäßig linear abgeschrieben.

Folgende Nutzungsdauern werden dabei zugrunde gelegt:

Nutzungsdauer	in Jahren
Mietereinbauten	2 bis 10
EDV-Technik	3
Betriebsausstattung	3 bis 8
Büromöbel	13

Gewinne und Verluste aus Anlagenabgängen werden als Differenz zwischen Nettoveräußerungserlös und Buchwert des jeweiligen Gegenstandes ermittelt und in der Gesamtergebnisrechnung als "Sonstige Erträge" oder "Sonstige Aufwendungen" erfasst.

h. Wertminderung von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten

Der Geschäfts- oder Firmenwert wird nicht planmäßig abgeschrieben, sondern jährlich auf Wertminderungen geprüft. Langfristige, nicht monetäre Vermögenswerte, die einer planmäßigen Abschreibung unterliegen, werden auf Wertminderungen geprüft, wenn entsprechende Ereignisse bzw. Änderungen der Umstände anzeigen, dass der Buchwert gegebenenfalls nicht mehr erzielbar ist. Ein Wertminderungsverlust wird in Höhe des den erzielbaren Betrag übersteigenden Buchwerts erfasst. Der erzielbare Betrag ist der höhere der beiden Beträge aus beizulegendem Zeitwert des Vermögenswerts abzüglich Verkaufskosten (im Folgenden bezeichnet als "Nettoveräußerungswert") und Nutzungswert. Grundsätzlich wird der erzielbare Betrag zunächst anhand des Nutzungswertes ermittelt. Sofern der Nutzungswert unterhalb des Buchwerts liegt, wird zusätzlich der Nettoveräußerungswert bestimmt.

Für den Werthaltigkeitstest werden Vermögenswerte inklusive der Nutzungsrechte aus der Aktivierung von Leasingverhältnissen gemäß IFRS 16 regelmäßig auf der niedrigsten Ebene zusammengefasst, für die im Wesentlichen unabhängigen Cash Inflows separat identifiziert werden können - diese werden als Cash-Generating Units (CGUs) bezeichnet. Dies sind im Alster TopCo Konzern die die jeweiligen Marktgebiete bedienenden Operating Segments. Diese Berichtseinheiten repräsentieren die unterste Ebene, auf der diese Vermögenswerte für Zwecke der Unternehmenssteuerung überwacht werden.

Der Nettoveräußerungswert entspricht dem um Veräußerungskosten geminderten Betrag der aus einem Verkauf einer Berichtseinheit zu marktüblichen Bedingungen erzielbar ist. Der Nettoveräußerungswert wird als Barwert zukünftiger Cashflows ermittelt, der sich aus den Mittelfristplanungen aus Sicht eines unabhängigen Dritten ergibt. Die Bewertung erfolgt damit auf Basis nicht beobachtbarer Inputfaktoren und enthält in wesentlichem Umfang Schätzungen und Annahmen hinsichtlich der erwarteten Cashflows und des Kalkulationszinssatzes sowie der Wachstumsannahmen.

Die Ermittlung des Nutzungswerts erfolgt unter Berücksichtigung der weiteren Nutzung im Konzern auf Basis geschätzter zukünftiger Cashflows, die aus der Mittelfristplanung abgeleitet werden. Der Planungshorizont der Mittelfristplanung beträgt grundsätzlich fünf Jahre. Dabei trägt der Wert aus der ewigen Rente erheblich zum Nutzungswert bei. Die Höhe des Endwerts hängt neben dem prognostizierten Cashflow im fünften Jahr der Mittelfristplanung von den Wachstumsraten der Cashflows nach Ablauf der Mittelfristplanung und dem Diskontierungszinssatz ab. Die Zahlungsströme nach dem Fünfjahreszeitraum werden unter Verwendung eines Wachstumsabschlags extrapoliert, der aus dem angenommenen durchschnittlichen Markt- oder Branchenwachstum der Berichtseinheit abgeleitet wird. Die Diskontierungszinssätze werden für jede Berichtseinheit auf Basis des gewichteten Durchschnitts von Eigen- und Fremdkapitalkostensätzen vergleichbarer Unternehmen ermittelt. Hierbei werden länderspezifische Risikozuschläge und Steuersätze entsprechend berücksichtigt.

Weitere Informationen zu den zum 31. Dezember 2022 durchgeführten Impairmenttests finden sich in Note 14.

i. Assoziierte Unternehmen

Ein assoziiertes Unternehmen ist ein Unternehmen, bei dem der Konzern über maßgeblichen Einfluss verfügt. Maßgeblicher Einfluss ist die Möglichkeit, an den finanz- und geschäftspolitischen Entscheidungen des Beteiligungsunternehmens mitzuwirken, nicht aber die Beherrschung oder die gemeinschaftliche Führung der Entscheidungsprozesse. Die Anteile des Konzerns an einem assoziierten Unternehmen werden nach der Equity-Methode bilanziert.

Nach der Equity-Methode werden die Anteile an einem assoziierten Unternehmen bei der erstmaligen Erfassung mit den Anschaffungskosten angesetzt. Der Buchwert der Beteiligung wird angepasst, um Änderungen des Anteils des Konzerns am Nettovermögen des assoziierten Unternehmens seit dem Erwerbszeitpunkt zu erfassen. Der mit dem assoziierten Unternehmen verbundene Geschäfts- oder Firmenwert ist im Buchwert des Anteils enthalten und wird weder planmäßig abgeschrieben noch einem gesonderten Wertminderungstest unterzogen.

Die Gewinn- und Verlustrechnung enthält den Anteil des Konzerns am Periodenergebnis des assoziierten Unternehmens. Änderungen des sonstigen Ergebnisses dieser Beteiligungsunternehmen werden im sonstigen Ergebnis des Konzerns erfasst. Außerdem werden unmittelbar im Eigenkapital des assoziierten Unternehmens ausgewiesene Änderungen vom Konzern in Höhe seines Anteils erfasst und, soweit erforderlich, in der Eigenkapitalveränderungsrechnung dargestellt. Nicht realisierte Gewinne und Verluste aus Transaktionen zwischen dem Konzern und dem assoziierten Unternehmen werden entsprechend dem Anteil am assoziierten Unternehmen eliminiert.

Der Gesamtanteil des Konzerns am Ergebnis eines assoziierten Unternehmens wird in der Gewinn- und Verlustrechnung nicht als Teil des Betriebsergebnisses ausgewiesen und bezieht sich auf das Ergebnis nach Steuern und nach nicht beherrschenden Anteilen an den Tochterunternehmen des assoziierten Unternehmens.

Die Abschlüsse des assoziierten Unternehmens werden zum gleichen Abschlussstichtag aufgestellt wie der Abschluss des Konzerns. Soweit erforderlich werden Anpassungen an konzerneinheitliche Rechnungslegungsmethoden vorgenommen.

Nach Anwendung der Equity-Methode ermittelt der Konzern, ob es erforderlich ist, einen Wertminderungsaufwand für seine Anteile an einem assoziierten Unternehmen zu erfassen. Er ermittelt an jedem Abschlussstichtag, ob objektive Anhaltspunkte dafür vorliegen, dass der Anteil an einem assoziierten Unternehmen wertgemindert sein könnte. Liegen solche Anhaltspunkte vor, so wird die Höhe der Wertminderung als Differenz zwischen dem erzielbaren Betrag des Anteils am assoziierten Unternehmen und dem Buchwert ermittelt und dann der Verlust im Posten "Gewinn-/ Verlustanteil von assoziierten Unternehmen" erfolgswirksam erfasst. Sofern der erzielbare Betrag in Folgejahren wieder ansteigt, wird in Übereinstimmung mit IAS 36 eine Wertaufholung vorgenommen.

j. Leasingverhältnisse

Die Alster TopCo GmbH und ihre Tochtergesellschaften treten in Leasingverpflichtungen grundsätzlich nur als Leasingnehmer auf.

Leasingnehmer haben grundsätzlich alle Leasingverhältnisse in Form eines Nutzungsrechts und einer korrespondierenden Leasingverbindlichkeit zu bilanzieren.

Der Konzern beurteilt bei Vertragsbeginn, ob ein Vertrag eine Leasingverpflichtung begründet oder beinhaltet. Dies ist der Fall, wenn der Vertrag dazu berechtigt, die Nutzung eines identifizierten Vermögenswerts gegen Zahlung eines Entgelts für einen bestimmten Zeitraum zu kontrollieren.

Der Konzern erfasst und bewertet alle Leasingverpflichtungen (mit Ausnahme von kurzfristigen Leasingverpflichtungen und Leasingverpflichtungen, bei denen der zugrundeliegende Vermögenswert von geringem Wert ist) nach einem einzigen Modell. Er erfasst Verbindlichkeiten zur Leistung von Leasingzahlungen und Nutzungsrechte für das Recht auf Nutzung des zugrundeliegenden Vermögenswerts.

i) Nutzungsrechte

Der Konzern erfasst Nutzungsrechte zum Bereitstellungsdatum (d. h. zu dem Zeitpunkt, an dem der zugrundeliegende Leasinggegenstand zur Nutzung bereitsteht). Nutzungsrechte werden zu Anschaffungskosten abzüglich aller kumulierten Abschreibungen und aller kumulierten Wertminderungsaufwendungen bewertet und um jede Neubewertung der Leasingverbindlichkeiten berichtigt. Die Kosten von Nutzungsrechten beinhalten die erfassten Leasingverbindlichkeiten, die entstandenen anfänglichen direkten Kosten sowie die bei oder vor der Bereitstellung geleisteten Leasingzahlungen abzüglich aller etwaigen erhaltenen Leasinganreize. Nutzungsrechte werden planmäßig linear über die Laufzeit der Leasingverpflichtungen wie folgt abgeschrieben:

Nutzungsdauer	in Jahren
Spezialsoftware	3-5
Büromiete	2-13
Betriebs- und Geschäftsausstattung	2-4

Die Nutzungsrechte werden auf Wertminderungen geprüft, wenn entsprechende Ereignisse bzw. Änderungen der Umstände anzeigen, dass der Buchwert gegebenenfalls nicht mehr erzielbar ist.

Weitere Informationen zu den Nutzungsrechten finden sich in Note 16.

ii) Leasingverbindlichkeiten

Am Bereitstellungsdatum erfasst der Konzern die Leasingverbindlichkeiten zum Barwert der über die Laufzeit der Leasingverpflichtungen zu leistenden Leasingzahlungen. Die Leasingzahlungen beinhalten feste Zahlungen (einschließlich de facto fester Zahlungen) abzüglich etwaiger zu erhaltender Leasinganreize, variable Leasingzahlungen, die an einen Index oder (Zins-)Satz gekoppelt sind und Beträge, die voraussichtlich im Rahmen von Restwertgarantien entrichtet werden müssen. Die Leasingzahlungen umfassen ferner den Ausübungspreis einer Verlängerungsoption, wenn hinreichend sicher ist, dass der Konzern sie auch tatsächlich wahrnehmen wird, und Strafzahlungen für eine Kündigung der Leasingverpflichtung, wenn in der Laufzeit berücksichtigt ist, dass der Konzern die Verlängerungsoption wahrnehmen wird.

Variable Leasingzahlungen, die nicht an einen Index oder (Zins-)Satz gekoppelt sind, werden in der Periode, in der das Ereignis oder die Bedingung, dass bzw. die diese Zahlung auslöst, eingetreten ist, aufwandswirksam erfasst.

Bei der Berechnung des Barwerts der Leasingzahlungen verwendet der Konzern seinen laufzeitbedingten Grenzfremdkapitalzinssatz, da der der Leasingverpflichtung zugrundeliegende Zinssatz nicht ohne Weiteres bestimmt werden kann. Der Buchwert der Leasingverbindlichkeiten wird bei Änderungen der Leasingverpflichtung, Änderungen der Laufzeit der Leasingverpflichtung, Änderungen der Leasingzahlungen (z. B. Änderungen künftiger Leasingzahlungen infolge einer Veränderung des zur Bestimmung dieser Zahlungen verwendeten Index oder Zinssatzes) oder bei einer Änderung der Beurteilung einer Kaufoption für den zugrundeliegenden Vermögenswert neu bewertet.

Die Leasingverbindlichkeiten des Konzerns sind in den Finanzverbindlichkeiten enthalten (siehe Note 30).

iii) Kurzfristige Leasingverpflichtungen und Leasingverpflichtungen, denen ein Vermögenswert von geringem Wert zugrunde liegt

Der Konzern wendet auf seine kurzfristigen Leasingverträge die Ausnahmeregelung für kurzfristige Leasingverpflichtungen (d. h. Leasingverpflichtungen, deren Laufzeit ab dem Bereitstellungsdatum maximal zwölf Monate beträgt und die keine Kaufoption enthalten) an. Er wendet außerdem auf Leasingverträge, über Vermögenswerte die als geringwertig eingestuft werden, die Ausnahmeregelung für Leasingverpflichtungen, denen ein Vermögenswert von geringem Wert zugrunde liegt, an. Leasingzahlungen für kurzfristige Leasingverpflichtungen und für Leasingverpflichtungen, denen ein Vermögenswert von geringem Wert zugrunde liegt, werden linear über die Laufzeit der Leasingverpflichtung als Aufwand erfasst.

k. Finanzinstrumente

Ein Finanzinstrument ist ein Vertrag, der bei dem einen Unternehmen zu einem finanziellen Vermögenswert und beim anderen zu einer finanziellen Verbindlichkeit oder einem Eigenkapitalinstrument führt.

i) Finanzielle Vermögenswerte

Beim erstmaligen Ansatz werden finanzielle Vermögenswerte entweder als zu fortgeführten Anschaffungskosten, als erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert im sonstigen Ergebnis oder als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet klassifiziert.

Die Klassifizierung finanzieller Vermögenswerte bei der erstmaligen Erfassung hängt von den Eigenschaften der vertraglichen Cashflows der finanziellen Vermögenswerte und vom Geschäftsmodell des Konzerns zur Steuerung seiner finanziellen Vermögenswerte ab.

Das Geschäftsmodell des Konzerns zur Steuerung seiner finanziellen Vermögenswerte spiegelt wider, wie ein Unternehmen seine finanziellen Vermögenswerte steuert, um Cashflows zu generieren. Je nach Geschäftsmodell entstehen die Cashflows durch die Vereinnahmung vertraglicher Cashflows, den Verkauf der finanziellen Vermögenswerte oder durch beides.

Der Alster TopCo Konzern hält finanzielle Vermögenswerte mit der ausschließlichen Zielsetzung der Vereinnahmung der vertraglichen Cashflows und klassifiziert und bewertet sämtliche finanziellen Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten.

Damit ein finanzieller Vermögenswert als zu fortgeführten Anschaffungskosten klassifiziert und bewertet werden kann, dürfen die Cashflows ausschließlich aus Tilgungs- und Zinszahlungen auf den ausstehenden Kapitalbetrag bestehen (sog. SPPI-Kriterium). Diese Beurteilung wird auf der Ebene des einzelnen Finanzinstruments durchgeführt.

Wesentliche finanzielle Vermögenswerte sind Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, die zu dem in Abschnitt 3a Umsatzerlöse und Ertragsrealisierung angegebenen Transaktionspreis bewertet werden.

Für die Folgebewertung werden finanzielle Vermögenswerte grundsätzlich in vier Kategorien klassifiziert:

•	zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte (Schuldinstrumente)
•	erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert im sonstigen Ergebnis bewertete finanzielle Vermögenswerte mit Umgliederung kumulierter Gewinne und Verluste (Schuldinstrumente)
•	erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert im sonstigen Ergebnis bewertete finanzielle Vermögenswerte ohne Umgliederung kumulierter Gewinne und Verluste bei Ausbuchung (Eigenkapitalinstrumente)
•	erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte

Der Konzern bewertet finanzielle Vermögenswerte (Schuldinstrumente) ausschließlich zu fortgeführten Anschaffungskosten, bewertet diese in Folgeperioden unter Anwendung der Effektivzinsmethode und prüft diese auf Wertminderungen. Gewinne und Verluste werden erfolgswirksam erfasst, wenn der Vermögenswert ausgebucht, modifiziert oder wertgemindert wird.

Die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten finanziellen Vermögenswerte des Konzerns enthalten Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Darlehen an assoziierte Unternehmen und sonstige Darlehen, die unter den sonstigen finanziellen Vermögenswerten (langfristig) erfasst wurden.

Beim erstmaligen Ansatz kann der Konzern unwiderruflich die Wahl treffen, seine finanziellen Vermögenswerte, die Eigenkapitalinstrumente darstellen, als erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert im sonstigen Ergebnis bewertete Eigenkapitalinstrumente zu klassifizieren, wenn sie die Definition von Eigenkapital nach IAS 32 Finanzinstrumente erfüllen und nicht zu Handelszwecken gehalten werden. Der Konzern hat von dieser Möglichkeit keinen Gebrauch gemacht und sich entschieden, auch seine Eigenkapitalinstrumente zu fortgeführten Anschaffungskosten zu bewerten.

Ein finanzieller Vermögenswert wird dann ausgebucht, wenn eine der folgenden Voraussetzungen erfüllt ist:

•

Die vertraglichen Rechte auf den Bezug von Cashflows aus dem finanziellen Vermögenswert sind erloschen.

•

Der Konzern hat seine vertraglichen Rechte auf den Bezug von Cashflows aus dem finanziellen Vermögenswert an Dritte übertragen oder eine vertragliche Verpflichtung zur sofortigen Zahlung des Cashflows an eine dritte Partei im Rahmen einer sog. Durchleitungsvereinbarung übernommen und dabei entweder

(a)	im Wesentlichen alle Chancen und Risiken, die mit dem Eigentum am finanziellen Vermögenswert verbunden sind, übertragen oder
(b)	im Wesentlichen alle Chancen und Risiken, die mit dem Eigentum am finanziellen Vermögenswert verbunden sind, weder übertragen noch zurückbehalten, jedoch die Verfügungsmacht über den Vermögenswert übertragen.

Einzelheiten zur Wertminderung von finanziellen Vermögenswerten sind in den folgenden Anhangangaben enthalten:

•	Schätzungen und Annahmen (Anmerkung 1 c.)
•	Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, einschließlich Vertragsvermögenswerten (Note 21)

Der Konzern erfasst bei allen Schuldinstrumenten, eine Wertberichtigung für erwartete Kreditverluste (ECL). Erwartete Kreditverluste basieren auf der Differenz zwischen den vertraglichen Cashflows und der Summe der Cashflows, deren Erhalt der Konzern erwartet, abgezinst mit einem Näherungswert des ursprünglichen Effektivzinssatzes. Die erwarteten Cashflows beinhalten die Cashflows aus dem Verkauf der gehaltenen Sicherheiten oder anderer Kreditbesicherungen, die wesentlicher Bestandteil der Vertragsbedingungen sind.

Erwartete Kreditverluste werden in zwei Schritten erfasst:

Für Finanzinstrumente, deren Ausfallrisiko sich seit dem erstmaligen Ansatz nicht signifikant erhöht hat, wird eine Risikovorsorge in Höhe der erwarteten Kreditverluste erfasst, die auf einem Ausfallereignis innerhalb der nächsten zwölf Monate beruhen (12- Monats-ECL).

Für Finanzinstrumente, deren Ausfallrisiko sich seit dem erstmaligen Ansatz signifikant erhöht hat, hat ein Unternehmen eine Risikovorsorge in Höhe der über die Restlaufzeit erwarteten Kreditverluste zu erfassen, unabhängig davon, wann das Ausfallereignis eintritt (Gesamtlaufzeit-ECL).

Bei Forderungen aus Lieferungen und Leistungen wendet der Konzern eine vereinfachte Methode zur Berechnung der erwarteten Kreditverluste an. Daher verfolgt er Änderungen des Kreditrisikos nicht nach, sondern erfasst stattdessen zu jedem Abschlussstichtag eine Risikovorsorge auf der Basis der Gesamtlaufzeit-ECL.

Der Konzern geht bei einem finanziellen Vermögenswert von einem Ausfall aus, wenn vertragliche Zahlungen 90 Tage überfällig sind. Außerdem kann er in bestimmten Fällen bei einem finanziellen Vermögenswert von einem Ausfall ausgehen, wenn interne oder externe Informationen darauf hindeuten, dass es unwahrscheinlich ist, dass der Konzern die ausstehenden vertraglichen Beträge vollständig erhält, bevor alle von ihm gehaltenen Kreditbesicherungen berücksichtigt werden. Ein finanzieller Vermögenswert wird abgeschrieben, wenn keine begründete Erwartung besteht, dass die vertraglichen Cashflows realisiert werden.

ii) Finanzielle Verbindlichkeiten

Finanzielle Verbindlichkeiten werden beim erstmaligen Ansatz als finanzielle Verbindlichkeiten, die erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden, als Darlehen, als Verbindlichkeiten oder als Derivate, die als Sicherungsinstrument designiert wurden und als solche effektiv sind, klassifiziert. Sämtliche finanziellen Verbindlichkeiten werden beim erstmaligen Ansatz zum beizulegenden Zeitwert bewertet, im Fall von Darlehen und Verbindlichkeiten abzüglich der direkt zurechenbaren Transaktionskosten. Die finanziellen Verbindlichkeiten des Konzerns umfassen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten, Darlehen einschließlich Kontokorrentkrediten und derivative Finanzinstrumente.

Für die Folgebewertung werden finanzielle Verbindlichkeiten in zwei Kategorien klassifiziert:

•	erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Verbindlichkeiten
•	zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Verbindlichkeiten (Darlehen)

Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Verbindlichkeiten umfassen bspw. zu Handelszwecken gehaltene finanzielle Verbindlichkeiten sowie andere finanzielle Verbindlichkeiten, die bei ihrem erstmaligen Ansatz als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet klassifiziert werden. Der Konzern weist keine solchen finanziellen Verbindlichkeiten aus.

Die Kategorie zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Verbindlichkeiten (Darlehen) hat die größte Bedeutung für den Konzernabschluss. Nach der erstmaligen Erfassung werden verzinsliche Darlehen unter Anwendung der Effektivzinsmethode zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Gewinne und Verluste werden erfolgswirksam erfasst, wenn die Verbindlichkeiten ausgebucht werden, außerdem im Rahmen von Amortisationen mittels der Effektivzinsmethode.

Fortgeführte Anschaffungskosten werden unter Berücksichtigung eines Agios oder Disagios bei Akquisition sowie von Gebühren oder Kosten berechnet, die einen integralen Bestandteil des Effektivzinssatzes darstellen. Die Amortisation mittels der Effektivzinsmethode ist in der Gewinn- und Verlustrechnung als Teil der Finanzaufwendungen enthalten. In diese Kategorie fallen in der Regel verzinsliche Darlehen. Weitere Informationen sind in Note 29 enthalten.

Eine finanzielle Verbindlichkeit wird ausgebucht, wenn die ihr zugrundeliegende Verpflichtung erfüllt, aufgehoben oder erloschen ist. Wird eine bestehende finanzielle Verbindlichkeit durch eine andere finanzielle Verbindlichkeit desselben Kreditgebers mit substanziell anderen Vertragsbedingungen ausgetauscht oder werden die Bedingungen einer bestehenden Verbindlichkeit wesentlich geändert, so wird ein solcher Austausch oder eine solche Änderung als Ausbuchung der ursprünglichen Verbindlichkeit und Ansatz einer neuen Verbindlichkeit behandelt. Die Differenz zwischen den jeweiligen Buchwerten wird erfolgswirksam erfasst.

iii) Saldierung von Finanzinstrumenten

Finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden saldiert und der Nettobetrag in der Konzernbilanz ausgewiesen, wenn zum gegenwärtigen Zeitpunkt ein Rechtsanspruch besteht, die erfassten Beträge miteinander zu verrechnen, und beabsichtigt ist, den Ausgleich auf Nettobasis herbeizuführen oder gleichzeitig mit der Realisierung des betreffenden Vermögenswerts die dazugehörige Verbindlichkeit abzulösen.

iv) Derivative Finanzinstrumente und Bilanzierung von Sicherungsbeziehungen

Der Konzern verwendet im Berichtsjahr als derivative Finanzinstrumente:

•	Zinsfloor
•	Vorfälligkeitsoption
•	PIK (payment in kind) Option
•	Zinscap

Devisenterminkontrakte oder andere derivative Finanzinstrumente wurden nicht abgeschlossen.

Die vorgenannten derivativen Finanzinstrumente wurden, mit Ausnahme des Zinscaps welcher im Berichtsjahr abgeschlossen wurde, im vorherigen Berichtsjahr abgeschlossen und zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses zum beizulegenden Zeitwert angesetzt.

Alle Finanzinstrumente, mit Ausnahme des Zinscaps, erfüllen nicht vollständig die Kriterien einer Sicherungsbeziehung und werden daher erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert (Fair Value) folgebewertet. Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts werden in den Zinserträgen und -aufwendungen erfasst.

Das Finanzinstrument Zinscap erfüllt die Kriterien einer Sicherungsbeziehung und wird daher erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert (Fair Value) folgebewertet und Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts im sonstigen Eigenkapital erfasst.

Wesentlicher Werttreiber für die Vorfälligkeitsoption ist das eigene Kreditrisiko des Konzerns und damit verbunden die Möglichkeit, durch eine vorzeitige Refinanzierung einen Vorteil gegenüber der Kündigungsgebühr zu erzielen. Das Kreditrisiko des Konzerns ist mangels Marktparameter als Level 3 anzusehen.

l. Beizulegender Zeitwert

Bei Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, für die eine Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts vorgesehen ist, wenden wir die nachfolgend beschriebene Bewertungshierarchie an. Demnach werden die in den Bewertungstechniken verwendeten Inputfaktoren in drei Stufen eingeordnet:

	Stufe 1: Notierte (nicht berichtigte) Preise in aktiven Märkten für identische Vermögenswerte oder Schulden (z. B. Börsenkurse).
	Stufe 2: Inputfaktoren, bei denen es sich um andere als in Stufe 1 genannte Marktpreisnotierungen handelt, die für den Vermögenswert oder die Schuld direkt oder indirekt zu beobachten sind (z. B. Zinsstrukturkurven, Währungsterminkurse).
	Stufe 3: Inputfaktoren, die für den Vermögenswert oder die Schuld auf dem Markt nicht beobachtbar sind (z. B. geschätzte zukünftige Ergebnisse).

Bei der Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts wird die Verwendung maßgeblicher, beobachtbarer Inputfaktoren möglichst hoch und die Verwendung nicht beobachtbarer Inputfaktoren möglichst geringgehalten. Die Eingruppierung der Bemessungsverfahren in die einzelnen Stufen wird zum Ende jeder Berichtsperiode überprüft.

Bei den finanziellen Vermögenswerten sowie den finanziellen Verbindlichkeiten entsprechen die beizulegenden Zeitwerte bis auf die folgende Ausnahme dem jeweiligen Buchwert:

Die Darlehensforderungen in Höhe von TEUR 1.924 wurden zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet (siehe Erläuterung dazu in Note 17).

m. Vorräte

Die unter den Vorräten ausgewiesenen Waren werden grundsätzlich zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten nach der Durchschnittsmethode bewertet und mit dem niedrigeren Wert aus Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten und Nettoveräußerungswert angesetzt.

n. Zahlungsmittel

Die Zahlungsmittel enthalten den Kassenbestand sowie Guthaben bei Kreditinstituten und werden zu fortgeführten Anschaffungskosten angesetzt.

o. Rückstellungen

Rückstellungen werden in Höhe des Betrages angesetzt, der nach bestmöglicher Schätzung erforderlich ist, um alle gegenwärtigen Verpflichtungen am Bilanzstichtag abzudecken. Künftige Ereignisse, die sich auf den zur Erfüllung einer Verpflichtung erforderlichen Betrag auswirken können, sind in den Rückstellungen berücksichtigt, sofern sie mit hinreichender objektiver Sicherheit vorausgesagt werden können und sofern diese Verpflichtungen aus Vorgängen der Vergangenheit resultieren.

Ist der aus einer Diskontierung resultierende Zinseffekt wesentlich, werden Rückstellungen mit einem Zinssatz vor Steuern abgezinst, der für die Schuld spezifische Risiken widerspiegelt. Im Falle einer Abzinsung wird die durch Zeitablauf bedingte Erhöhung der Rückstellungen als Finanzaufwand erfasst.

p. Änderungen aus zukünftig anzuwendenden Rechnungslegungsstandards

Folgende Standards und Interpretationen sind zum 31. Dezember 2022 veröffentlicht, aber zu diesem Stichtag noch nicht verpflichtend anzuwenden.

Standard/ Interpretation	Gegenstand	Anwendungspflicht	EU-Endorsement erfolgt	Erwartete Auswirkung
IAS 1 und IFRS Practice Statement 2	Angabe der Rechnungslegungsmethoden	01.01.2023	Ja	In Prüfung
IAS 8	Definition rechnungsbezogener Schätzungen	01.01.2023	Ja	In Prüfung
IAS 12	Latente Steuern aus einzelnen Transaktionen	01.01.2023	Ja	In Prüfung
IAS 12	Ertragsteuern - Internationale Steuerreform - Pillar Two Model Rules	01.01.2023	Nein	In Prüfung
IFRS 17	Versicherungsverträge	01.01.2023	Ja	Keine
IAS 1	Klassifizierung von Schulden als kurz- und langfristig	01.01.2024	Nein	In Prüfung
IAS 7/IFRS 7	Lieferantenfianzierungsvereinbarungen	01.01.2024	Nein	In Prüfung
IFRS 16	Leasingverbindlichkeit in einer Sale-and-Leaseback Transaktion	01.01.2024	Ja	In Prüfung

Der Konzern hat keine dieser Änderungen freiwillig vorzeitig angewendet.

Erläuterungen zur Gesamtergebnisrechnung

Sämtlichen Zahlenangaben für 2021 beziehen sich auf das Rumpfwirtschaftsjahr vom 7. Oktober bis zum 31. Dezember 2021

4. Umsatzerlöse

	2022	2021
	TEUR	TEUR
Umsatzerlöse Courtage	171.676	43.973
Umsatzerlöse Lizenzen	80.957	23.276
Umsatzerlöse Services	23.633	5.610
Übrige Umsatzerlöse	718	128
	276.985	72.988

Die Umsatzerlöse Lizenzen enthalten Erlöse in Höhe von TEUR 1.915 (Vorjahr: TEUR 510) aus über die Vertragslaufzeit abgegrenzten Einmalgebühren bei Lizenzvergabe (siehe auch Note 3a).

Die Umsatzerlöse Services betreffen überwiegend IT-Dienstleistungen, Schulungen, Marketing und Messen sowie den Verkauf von Kundenmagazinen. Es sind zusätzlich Serviceleistungen der operativen Geschäftsbereiche der Ländergruppen enthalten.

Die Umsatzerlöse werden hauptsächlich in den Regionen DACH (Deutschland, Österreich und Schweiz) mit TEUR 122.987 (Vorjahr: TEUR 35.631), Spanien/Portugal/Andorra mit TEUR 70.521 (Vorjahr: TEUR 15.395), Nord Amerika mit TEUR 31.934 (Vorjahr: TEUR 8.885) und Italien mit TEUR 20.658 (Vorjahr: TEUR 5.087) erwirtschaftet.

5. Sonstige Erträge

	2022	2021
	TEUR	TEUR
Erträge aus Weiterberechnung	1.878	2.227
Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen	904	406
Sachbezüge	852	197
Erträge aus der Auflösung von Einzelwertberichtigungen	324	162
Aktivierte Eigenleistungen	285	174
Periodenfremde Erträge	174	373
Gewinn aus Anlagenabgängen	4	30
Erträge aus Kursdifferenzen	0	159
Übrige sonstige Ertrage	183	22
	4.604	3.750

6. Aufwendungen für bezogene Leistungen und Waren

	2022	2021
	TEUR	TEUR
Aufwendungen für Provisionen	72.233	18.659
Aufwendungen für sonstige bezogene Leistungen	11.175	2.891
Aufwendungen für bezogene Waren	403	111
	83.811	21.661

7. Personalaufwendungen

	2022	2021
	TEUR	TEUR
Löhne und Gehälter	71.971	19.103
Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	9.994	2.278
	81.964	21.381

Im Geschäftsjahr 2022 waren im Alster TopCo Konzern durchschnittlich Mitarbeiter in folgender Anzahl beschäftigt:

	2022	2021
	TEUR	TEUR
Angestellte	757	721
Leitende Angestellte	174	119
Aushilfen	37	35
	969	875

8. Abschreibungen

Die Zusammensetzung der Abschreibungen ergibt sich aus der Entwicklung des Anlagevermögens, die in Note 14, 15 und 16 dargestellt ist.

9. Marketingaufwendungen

	2022	2021
	TEUR	TEUR
Brand Marketing	8.860	2.465
Produktmarketing	8.520	2.111
Recruitment Marketing	1.620	289
Veranstaltungen	875	99
Expansion Marketing	111	79
Übriger Marketingaufwand	54	47
	20.040	5.091

Bei den Marketingaufwendungen handelt es sich um sonstige Aufwendungen für Produktwerbung und für Markenbildung. Aufgrund der Bedeutung für das Geschäftsmodell werden diese Aufwendungen separat in der Gesamtergebnisrechnung ausgewiesen.

10. Sonstige Aufwendungen

	2022	2021
	TEUR	TEUR
Rechts- und Beratungskosten	16.838	9.979
Mietaufwendungen	5.117	1.694
Sonstige Personalkosten	3.867	1.090
Reisekosten	3.146	614
IT-Dienstleistungen	2.809	614
Fremdarbeiter	1.971	685
Forderungsabschreibungen, Wertberichtigungen auf Forderungen und Forderungsverluste	1.527	431
Versicherungen, Beiträge und Gebühren	1.420	341
KFZ-Kosten	936	217
Telekommunikation	836	90
Fortbildung	801	217
Bürobedarf	797	139
Übrige sonstige Aufwendungen	2.941	1.215
	43.004	17.326

Die Forderungsabschreibungen und Wertberichtigungen auf Forderungen beinhalten Wertberichtigungen auf Forderungen gegen nahestehende Personen in Höhe von TEUR 0 (Vorjahr: TEUR 5).

11. Zinserträge, Zinsaufwendungen und Gewinn-/Verlustanteile von assoziierten Unternehmen

	2022	2021
	TEUR	TEUR
Zinserträge
Erträge aus anderen Wertpapieren und Ausleihungen	802	209
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	15	4
	817	213
Zinsaufwendungen
Abschreibungen auf Finanzanlagen	-12	-745
Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-6.011	-2.706
Zinsaufwendungen für Leasingverhältnisse	-729	-191
	-6.752	-3.643
Gewinn-/Verlustanteil von assoziierten Unternehmen
Ergebnis aus der at-equity-Bewertung	754	201

Das Ergebnis aus der at-equity-Bewertung betrifft die Beteiligungen (Note 18).

12. Sonstiges Finanzergebnis

Das sonstige Finanzergebnis enthält hauptsächlich Einstellungen in die Pauschalwertberichtigungen gemäß IFRS 9 in Höhe von TEUR 1 (Vorjahr: TEUR 370). Die Gewinne aus der Ausbuchung von zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten finanziellen Vermögenswerten lagen im Jahr 2022 bei TEUR 0 (Vorjahr: TEUR 295).

13. Ertragsteuern

Als Ertragsteuern sind sowohl die gezahlten oder geschuldeten Steuern vom Einkommen und Ertrag als auch die latenten Steuerabgrenzungen ausgewiesen.

	2022	2021
	TEUR	TEUR
Laufende Steuern	-9.396	-779
Latente Steuern	2.844	3.385
	-6.553	2.606

In den laufenden Steuern sind Aufwände (im Vorjahr: Erträge) aus Steuern für Vorjahre in Höhe von TEUR 698 (Vorjahr: TEUR -575) enthalten.

Der erwartete Steueraufwand wird auf Basis des für die Muttergesellschaft geltenden Steuersatzes ermittelt und beträgt 32,28 % (Vorjahr: 32,28 %). Dieser Steuersatz ermittelt sich aus dem Körperschaftsteuersatz von 15 % zzgl. dem Solidaritätszuschlag (5,5 %) und einem Gewerbesteuersatz von 16,45 %.

Die Differenzen aus abweichenden Steuersätzen der ausländischen Konzerngesellschaften werden in der Überleitungsrechnung gezeigt.

Der Unterschied zwischen dem tatsächlichen Steueraufwand und dem erwarteten Steueraufwand setzt sich wie folgt zusammen:

	2022	2021
	TEUR	TEUR
Gewinn/Verlust vor Steuern (EBT)	11.308	-5.897
erwarteter Steueraufwand (Steuersatz 32,28 %)	-3.650	1.904
Verluste, auf die latente Steuern nicht aktiviert wurden	-2.016	-1.383
Unterschiede zu ausländischen und latenten Steuersätzen	416	1.411
Nicht abziehbare Aufwendungen	-1.272	-378
Steuerfreie Erträge	243	96
Nutzung steuerlicher Verluste, für die in den Vorjahren keine latenten Steuern abgegrenzt wurden	651	395
Erträge aus der Auflösung von Wertberichtigungen auf Forderungen (+) und Abschreibungen auf Forderungen und Darlehen (-)	-162	-108
Steuern Vorjahre	-490	575
Diverse	-274	95
Ertragsteuern	-6.553	2.606

Es bestehen steuerliche Verlustvorträge (inländische Körperschaftsteuer bzw. der inländischen Körperschaftsteuer vergleichbare ausländische Ertragsteuern) in Höhe von TEUR 69.098 (Vorjahr: TEUR 41.950) für die keine aktiven latenten Steuern auf Verlustvorträge bilanziert worden sind. Die darauf entfallenden nicht genutzten Steuergutschriften betragen TEUR 17.846 (Vorjahr: TEUR 11.535).

Die Verfallsdaten der steuerlichen Verlustvorträge sind nachfolgend dargestellt:

	2022	2021
	TEUR	TEUR
Zeitlich befristete Vortragsfähigkeit von weniger als 3 Jahren	4.148	3.906
Zeitlich befristete Vortragsfähigkeit von mehr als 3 Jahren	14.379	22.837
Unbegrenzt vortragsfähig	57.923	25.856
	76.450	52.599

Bei der Ermittlung der Höhe der aktivierbaren latenten Steueransprüche ist eine wesentliche Ermessensausübung des Managements bezüglich des erwarteten Eintrittszeitpunktes und der Höhe des künftig zu versteuerndem Einkommen erforderlich. Auf Basis positiver Einschätzungen der Geschäftsentwicklung wird davon ausgegangen, dass das zukünftige steuerliche Einkommen mit hinreichender Wahrscheinlichkeit ausreichen wird, um die aktivierten latenten Steuern realisieren zu können. Unter Berücksichtigung der aktuellen Ergebnisplanung wurde in dem Umfang, in dem es nicht hinreichend wahrscheinlich erscheint, dass künftig zu versteuernden Ergebnissen zur Verfügung stehen werden, gegen die die noch nicht genutzten steuerlichen Verluste verrechnet werden können, bei der Gesellschaft eine Wertberichtigung auf in Vorjahren gebildete latente Steuern vorgenommen.

Die latenten Steuern auf Verlustvorträge betreffen die Körperschaft- und Gewerbesteuer. Für die Berechnung wurde - wie im Vorjahr - in Deutschland ein Gewerbesteuersatz von 16,45 % (nur für Gewerbesteuer) bzw. 32,28 %, in den USA 26,1 %, Luxemburg 24,75 % und in Italien 24 % angewandt.

Die latenten Steuern wurden mit den folgenden landesspezifischen Steuersätzen berücksichtigt:

	2022 in %	2021 in %
Deutschland	32,28	32,28
USA	26,10	26,10
Kanada	26,50	26,50
Italien	24,00	24,00
Luxemburg	24,75	24,75
Portugal	21,00	21,00
Griechenland	22,00	22,00
Spanien	25,00	25,00
England	19,00	19,00
Österreich	25,00	25,00

Auf thesaurierte Gewinne ausländischer Tochtergesellschaften werden grundsätzlich keine latenten Steuern abgegrenzt, da diese Gewinne aus heutiger Sicht in den Unternehmen permanent investiert bleiben werden. In Fällen, in denen Ausschüttungen geplant sind, werden die steuerlichen Auswirkungen solcher Ausschüttungen abgegrenzt. Für die Berechnung wird der jeweils anzuwendende Quellensteuersatz, gegebenenfalls unter Berücksichtigung der deutschen Besteuerung von ausgeschütteten Dividenden, herangezogen. Im Berichtsjahr sind hierfür wie im Vorjahr keine passiven latenten Steuern angesetzt worden.

Weitere Erläuterungen zu latenten Steuern sind in Note 20 und Note 33 dargestellt.

Erläuterungen zur Bilanz

14. Immaterielle Vermögenswerte

Ausgewiesen sind Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Geschäfts- oder Firmenwerte.

2022	Selbsterstellte Software	Lizenzen	Sonstige immaterielle Vermögenswerte
	TEUR	TEUR	TEUR
Anschaffungskosten
Stand 01.01.2022	1.478	457.510	12.665
Zugänge	1	1.959	1.859
Erstkonsolidierung	0	6.860	3.944
Abgänge	0	-173	-897
Währungsdifferenzen	0	7.488	-51
Stand 31.12.2022	1.479	473.644	17.520
Kumulierte Abschreibung	en
Stand 01.01.2022	235	4.255	6.737
Zugänge	706	17.955	6.019
Abgänge	0	-173	-640
Währungsdifferenzen	0	3	-6
Stand 31.12.2022	941	22.041	12.110
Buchwert 31.12.2022	538	451.603	5.410

2022	Geschäfts- oder Firmenwert	Geleistete Anzahlungen auf immaterielle Vermögenswerte	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR
Anschaffungskosten
Stand 01.01.2022	341.076	959	813.688
Zugänge	0	2.136	5.955
Erstkonsolidierung	20.629	0	31.432
Abgänge	0	0	-1.070
Währungsdifferenzen	0	0	7.437
Stand 31.12.2022	361.706	3.095	857.541
Kumulierte Abschreibung
Stand 01.01.2022	0	0	11.227
Zugänge	0	0	24.681
Abgänge	0	0	-813
Währungsdifferenzen	0	0	-3
Stand 31.12.2022	0	0	35.092
Buchwert 31.12.2022	361.706	3.095	822.351

Die Zugänge bei den geleisteten Anzahlungen auf immaterielle Vermögenswerte betreffen in Höhe von TEUR 2.136 (Vorjahr: TEUR 273) selbsterstellte Software.

Außerplanmäßige Abschreibungen wurden im Berichtsjahr in Höhe von TEUR 0 (Vorjahr: TEUR 5.295) vorgenommen.

Die Vergleichsangaben für das Vorjahr sind nachstehender Tabelle zu entnehmen:

2021	Selbsterstellte Software	Lizenzen	Sonstige immaterielle Vermögenswerte
	TEUR	TEUR	TEUR
Anschaffungskosten
Stand 07.10.2021	0	0	0
Zugänge	0	0	492
Erstkonsolidierung	1.478	454.884	12.211
Umbuchungen	0	0	0
Abgänge	0	0	-43
Entkonsolidierung	0	0	0
Währungsdifferenzen	0	2.626	5
Stand 31.12.2021	1.478	457.510	12.665
Kumulierte Abschreibungen
Stand 07.10.2021	0	0	0
Zugänge	235	4.244	6.779
Abgänge	0	0	-43
Umbuchungen	0	0	0
Entkonsolidierung	0	0	0
Währungsdifferenzen	0	11	0
Stand 31.12.2021	235	4.255	6.737
Buchwert 31.12.2021	1.242	453.255	5.927

2021	Geschäfts- oder Firmenwert	Geleistete Anzahlungen auf immaterielle Vermögenswerte	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR
Anschaffungskosten
Stand 07.10.2021	0	0	0
Zugänge	0	273	765
Erstkonsolidierung	341.076	740	810.389
Umbuchungen	0	0	0
Abgänge	0	-53	-97
Entkonsolidierung	0	0	0
Währungsdifferenzen	0	0	2.631
Stand 31.12.2021	341.076	959	813.688
Kumulierte Abschreibungen
Stand 07.10.2021	0	0	0
Zugänge	0	0	11.258
Abgänge	0	0	-43
Umbuchungen	0	0	0
Entkonsolidierung	0	0	0
Währungsdifferenzen	0	0	11
Stand 31.12.2021	0	0	11.227
Buchwert 31.12.2021	341.076	959	802.460

Die Zugänge bei den geleisteten Anzahlungen auf immaterielle Vermögenswerte betreffen in Höhe von TEUR 273 selbsterstellte Software.

Die Zuordnung der Geschäfts- oder Firmenwerte auf die zahlungsmittelgenierenden Einheiten sowie deren Entwicklung stellt sich wie folgt dar:

2022	01.01.2022	Erstkonsolidierung	Wertberichtigung	Abgang	31.12.2022
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
DACH	169.714	4.906	0	0	174.621
Spanien/Portugal/Andorra	80.603	5.421	0	0	86.024
Italien	22.154	196	0	0	22.350
Nordamerika	29.985	0	0	0	29.985
Weitere Regionen	38.620	10.106	0	0	48.726
Summe	341.076	20.629	0	0	361.706

2021	01.01.2021	Erstkonsolidierung	Wertberichtigung	Abgang	31.12.2021
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
DACH	0	169.714 ^*	0	0	169.714
Spanien/Portugal/Andorra	0	80.603	0	0	80.603
Italien	0	22.154	0	0	22.154
Nordamerika	0	29.985	0	0	29.985
Weitere Regionen	0	38.620	0	0	38.620
Summe	0	341.076	0	0	341.076

Anm.

^* TEUR 717 sonstiger Goodwill wurde der CGU DACH zugeordnet

Zur Überprüfung der Werthaltigkeit wurde ebenfalls auf die CGUs referenziert, die sich wie folgt darstellen:

•	DACH
•	Spanien/Portugal/Andorra
•	Italien
•	Nordamerika und
•	Weitere Regionen

Diese zahlungsmittelgenerierenden Einheiten (CGU) stellen die jeweils kleinste identifizierbare Gruppe von Vermögenswerten dar, die weitgehend unabhängig von den Cashflows anderer Gruppen von Vermögenswerten sind. Die Geschäftsleitung misst und steuert die Leistung des Unternehmens nach diesen CGU. Die Abgrenzung der CGU in Regionen entspricht der Marktsicht und der Marktentwicklungsstrategie der Geschäftsleitung und spiegelt sich in den internen Managementreportings wider.

Im Rahmen des Werthaltigkeitstests erfolgte eine Gegenüberstellung der Buchwerte mit dem Nutzungswert für die jeweiligen CGU. Für alle CGU wurde der Nutzungswert unter Verwendung von Cashflow-Prognosen ermittelt, die auf vom Management für einen Zeitraum von zehn Jahren (Standardlaufzeit eines Lizenzvertrags sowie gelebter Amortisationszeitraum eines Investments) entwickelten Finanzplänen und deren Fortschreibung basieren. Der für die Cashflow- Prognosen verwendete Abzinsungssatz vor Steuern beträgt zwischen 5,56 % und 10,70 %. Nach dem Zeitraum von zehn Jahren anfallende Cashflows werden unter Verwendung einer Wachstumsrate von durchschnittlich 1,0 % extrapoliert. Diese Wachstumsrate unterschreitet das durchschnittlich in der Branche erzielte Wachstum der letzten vier Jahre um 10 %. Das Management hält diese Wachstumsrate in Anbetracht der Unsicherheiten einer so langfristigen Prognose für gerechtfertigt. Infolge der Analyse identifizierte das Management einen belastbaren Spielraum zwischen den beizulegenden Zeitwerten und den Buchwerten (Headroom) und sieht daher für keine der CGU Hinweise auf eine Wertminderung.

Bei den der Berechnung des Nutzungswerts der CGU zugrunde gelegten Annahmen bestehen die größten Schätzungsunsicherheiten hinsichtlich

•	Umsatzentwicklung / Entwicklung des Marktumfeldes
•	Abzinsungssätze

Für die CGU DACH wird in der Langfristplanung ein moderates Umsatzwachstum von durchschnittlich 8,3 % unterstellt. Zu Beginn des Planungszeitraums wird mit einem deutlich reduzierten operativen Ergebnis geplant, was einerseits durch die aktuelle Eintrübung des Marktumfelds beeinflusst wird sowie andererseits durch die beschleunigte Transformation des Geschäftsmodells hin zum Direktgeschäft bedingt ist. Im Verlauf der Planung wird erwartet, dass sich die operative Marge (EBITDA) leicht verschlechtert und in 2032 leicht unter dem Niveau der Vorjahre liegt.

Die Langfristplanung der CGU Spanien/Portugal/Andorra geht von einer weiterhin positiven Gesamtstimmung am spanischen Immobilienmarkt aus. Ausgehend von einem realisierten Umsatzwachstum von 26 % im Jahr 2022, welches weiterhin Aufholeffekte gegenüber den von der Corona-Pandemie negativ beeinflussten Jahren 2020 und 2021 beinhaltet, soll sich das geplante, langfristige Umsatzwachstum im Durchschnitt bei 9,7 % befinden und somit deutlich unterhalb der kumulierten, jährlichen Wachstumsrate seit 2019 in Höhe von 17,7 % liegen. Das geplante, moderate Wachstum wird im Wesentlichen durch die Steigerung der Anzahl der Agents bei zusätzlich leichter Steigerung der Agent Produktivität erreicht. Die Planung sieht eine stabile operative Marge bei steigenden Umsätzen vor, was zu einem Anstieg des Cashflows führt. Im Jahr 2022 wurde das Budget beim Umsatz um rd. 15 % und beim EBITDA um rd. 8 % übertroffen.

Für die CGU Italien wird durch die Eröffnung weiterer Standorte mit einer umfänglicheren Marktabdeckung im Lizenzgebiet sowie einer Erhöhung der Anzahl an Agents verbunden mit einer Erhöhung des Marktanteils und der Umsatzerlöse gerechnet. Die langfristige Planung sieht ein Wachstum von jährlich rd. 7,9 % vor, was deutlich unterhalb der Wachstumsrate von 2022 (rd. 15 %) liegt. Aufgrund der Investitionen in neue Standorte ist zu Anfang des Planungszeitraums eine Reduzierung des operativen Ergebnisses geplant, welches im Laufe des Planungszeitraums wieder moderat anwachsen soll. Im Jahr 2022 wurde das Budget beim Umsatz und beim EBITDA im Wesentlichen getroffen.

Für die CGU Nordamerika wird in der Langfristplanung ein Umsatzwachstum von durchschnittlich 12,4 % unterstellt. Zu Beginn des Planungszeitraums wird, wie bei DACH, mit einem reduzierten operativen Ergebnis geplant, was einerseits durch die aktuellen Normalisierungstendenzen im amerikanischen Immobilienmarkt begründet ist sowie anderseits durch Investitionen in den weiteren Ausbau des Lizenzpartnernetzwerkes. Im Verlauf der Planung werden zunächst starke und dann abnehmende Wachstumsraten erwartet.

In der CGU Weitere Regionen werden übrige Aktivitäten in kleineren Märkten zusammengefasst. Hier wird voraussichtlich bis 2025 die Erreichung eines stabilen Ergebnisniveaus erwartet. Für die Folgejahre wird mit einer Seitwärtsbewegung der Cashflows gerechnet.

Die Abzinsungssätze stellen die aktuellen Markteinschätzungen hinsichtlich der den zahlungsmittelgenerierenden Einheiten jeweils zuzuordnenden spezifischen Risiken dar. Die Berechnung des Abzinsungssatzes berücksichtigt die spezifischen Umstände des Konzerns und seiner Geschäftssegmente und basiert auf seinen durchschnittlichen gewichteten Kapitalkosten (WACC). Die durchschnittlichen gewichteten Kapitalkosten berücksichtigen sowohl das Fremd- als auch das Eigenkapital. Die Eigenkapitalkosten werden aus der erwarteten Kapitalrendite der Eigenkapitalgeber des Konzerns abgeleitet. Die Fremdkapitalkosten basieren auf dem verzinslichen Fremdkapital, für das der Konzern einen Schuldendienst zu leisten hat. Das segmentspezifische Risiko wird durch die Anwendung individueller Länderrisiken einbezogen. Der konzerneinheitliche Betafaktor wurde auf der Grundlage der öffentlich zugänglichen Marktdaten ermittelt.

15. Sachanlagen

2022	Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	Geleistete Anzahlungen auf Sachanlagen	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR
Anschaffungskosten
Stand 01.01.2022	9.354	137	9.491
Zugänge	5.592	106	5.699
Abgänge	-3.847	-90	-3.938
Erstkonsolidierung	787	1	787
Entkonsolidierung	0	0	0
Währungsdifferenzen	-10	0	10
Stand 31.12.2022	11.876	153	12.029
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2022	503	0	503
Zugänge	2.481	0	2.481
Abgänge	-1.221	0	-1.221
Entkonsolidierung	0	0	0
Währungsdifferenzen	-3	0	-3
Stand 31.12.2022	1.760	0	1.760
Buchwert 31.12.2022	10.115	153	10.268

Die anderen Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung beinhalten hauptsächlich mit TEUR 6.246 aktivierte Aufwendungen für Umbaumaßnahmen, mit TEUR 2.968 Betriebs- und Geschäftsausstattungen sowie mit TEUR 917 EDV-Hardware.

Die Zugänge zu den Abschreibungen sind in der Position "Abschreibungen" erfasst.

Die Vergleichsangaben für das Vorjahr sind nachstehender Tabelle zu entnehmen:

2021	Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	Geleistete Anzahlungen auf Sachanlagen	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR
Anschaffungskosten
Stand 01.10.2021	0	0	0
Zugänge	472	7	479
Abgänge	-283	-37	-320
Erstkonsolidierung	9.148	167	9.315
Entkonsolidierung	0	0	0
Währungsdifferenzen	17	0	17
Stand 31.12.2021	9.354	137	9.491
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.10.2021	0	0	0
Zugänge	630	0	630
Abgänge	-127	0	-27
Entkonsolidierung	0	0	0
Währungsdifferenzen	0	0	0
Stand 31.12.2021	503	0	503
Buchwert 31.12.2021	8.851	137	8.988

Nutzungsrechte

2022	Nutzungsrechte aus Büromietverträgen	Nutzungsrechte aus Software	Nutzungsrechte aus Betriebs- und Geschäftsausstattung
	TEUR	TEUR	TEUR
Anschaffungskosten
Stand 01.01.2022	40.726	1.948	265
Zugänge	4.480	793	56
Umbuchungen	0	33	0
Abgänge	-1.548	-1.543	-72
Erstkonsolidierung	6.747	0	137
Währungsdifferenzen	310	0	0
Stand 31.12.2022	50.680	1.231	386
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2022	329	167	39
Zugänge	7.573	699	154
Abgänge	-1.087	-769	-72
Währungs-differenzen	-9	0	0
Stand 31.12.2022	6.806	97	121
Buchwert 31.12.2022	43.875	1.134	265

2022	Nutzungsrecht aus Kfz	Geleistete Anz. auf Nutzungsrechte	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR
Anschaffungskosten
Stand 01.01.2022	1.048	33	44.021
Zugänge	239	57	5.625
Umbuchungen	0	-33	0
Abgänge	-476	0	-3.675
Erstkonsolidierung	283	0	7.168
Währungsdifferenzen	0	0	310
Stand 31.12.2022	1.095	57	53.448
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2022	86	0	620
Zugänge	585	0	9.011
Abgänge	-421	0	-2.349
Währungs-differenzen	0	0	-9
Stand 31.12.2022	250	0	7.274
Buchwert 31.12.2022	844	57	46.174

Die Vergleichsangaben für das Vorjahr sind nachstehender Tabelle zu entnehmen:

2021	Nutzungsrechte aus Büromietverträgen	Nutzungsrechte aus Software	Nutzungsrechte aus Betriebs- und Geschäftsausstattung
	TEUR	TEUR	TEUR
Anschaffungskosten
Stand 01.10.2021	0	0	0
Zugänge	1.278	18	20
Umbuchungen	0	122	0
Abgänge	-1.758	0	0
Erstkonsolidierung	41.092	1.809	245
Währungsdifferenzen	114	0	0
Stand 31.12.2021	40.726	1.948	265
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.10.2021	0	0	0
Zugänge	1.724	167	39
Abgänge	-1.397	0	0
Währungsdifferenzen	2	0	0
Stand 31.12.2021	329	167	39
Buchwert 31.12.2021	40.397	1.782	226

2021	Nutzungsrecht aus Kfz	Geleistete Anz. auf Nutzungsrechte	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR
Anschaffungskosten
Stand 01.10.2021	0	0	0
Zugänge	525	33	1.875
Umbuchungen	0	-122	0
Abgänge	-43	0	-1.801
Erstkonsolidierung	566	122	43.834
Währungsdifferenzen	0	0	114
Stand 31.12.2021	1.048	33	44.021
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.10.2021	0	0	0
Zugänge	129	0	2.058
Abgänge	-43	0	-1.440
Währungsdifferenzen	0	0	2
Stand 31.12.2021	86	0	620
Buchwert 31.12.2021	963	33	43.401

16. Langfristige finanzielle Vermögenswerte

Die langfristigen finanziellen Vermögenswerte in Höhe von TEUR 4.944 (Vorjahr: TEUR 8.579) umfassen im Wesentlichen sonstige Ausleihungen. Diese betreffen mit TEURO (Vorjahr: TEUR 5.890) gewährte Darlehen an die EV MMC France S.A.S. sowie mit TEUR 394 (Vorjahr: TEUR 0) an die Engel & Volkers UK Ltd., gewährte Darlehen an at equity - Gesellschaften in Höhe von TEUR 1.117 (Vorjahr: TEUR 743) sowie gewährte Darlehen an Dritte in Höhe von TEUR 413 (Vorjahr: TEUR: 247).

Zudem beinhalten die langfristigen finanziellen Vermögenswerte eingebettete Derivate gemäß IFRS 9.4.3.1, die eine Option zur vorzeitigen Rückzahlung, eine PIK-Zinsoption und die Untergrenze des variablen Zinssatzes (Zins-Floor) umfassen. Die Derivate wurden im Rahmen einer Darlehensaufnahme in Höhe von TEUR 150.000 zur Absicherung eines Betrages von TEUR 120.000 erworben. Die eingebetteten Derivate wurden getrennt und erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Der Buchwert der eingebetteten Derivate belief sich zum 31. Dezember 2022 auf TEUR 2.937 (Vorjahr: TEUR 1.616).

17. Anteile an assoziierten Unternehmen

Die Anteile an assoziierten Unternehmen betreffen folgende Beteiligungen:

	Anteil	2022	2021
	in %	TEUR	TEUR
Quartier am Strandkai GmbH & Co. KG	35	564	0
Engel & Völkers Finance Germany GmbH	57	1.638	1.448
EV Asset Management AG	36	0	0
EV Development Holding GmbH	36	0	0
EV Work Edition GmbH	36	0	0
Engel & Völkers Venture Management AG	36	0	0
EV LiquidHome GmbH	31	0	0
EV Finance Holding GmbH	57	14	0
EV LiquidHome International GmbH	31	7	0
		2.224	1.448

Seit dem 20. Dezember 2013 ist die Engel & Völkers GmbH mit einem Anteil von 35 % am Kommanditkapital der Quartier am Strandkai GmbH & Co. KG (QaS) beteiligt. Die QaS errichtet über ihre zwei Tochtergesellschaften seit Ende 2014 drei selbstständige Gebäudeteile, deren vollständige Fertigstellung im Jahr 2023 erwartet wird. Zwei der drei Gebäudeteile sind bereits veräußert. Die vollständige Veräußerung des dritten Gebäudeteils wird im Folgejahr erwartet. Unabhängig von der Veräußerung wurde eines der Gebäudeteile vollständig durch Engel & Völkers GmbH angemietet und genutzt. Die Anschaffungskosten der Beteiligung betrugen TEUR 1. Aufgrund der in der Errichtungsphase der Gebäude entstandenen Verluste wurde die Beteiligung in 2016 vollständig wertberichtigt. Erst in 2022 sind Gewinne entstanden, die zu einem positiven Eigenkapital der QaS geführt haben.

Nachfolgend werden auf 100 % Basis zusammengefasste Finanzinformationen (IFRS) für die Beteiligungen dargestellt:

Quartier am Strandkai GmbH & Co KG	2022	2021
	TEUR	TEUR
Ergebnis nach Steuern/Gesamtergebnis	583	261

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Kurzfristige Vermögenswerte	3.965	17.458
davon Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	1.952	6.612
Langfristige Schulden	0	0
Kurzfristige Schulden	2.354	18.060
Nettoreinvermögen	1.610	-602

Engel & Völkers Finance Germany GmbH	2022	2021
	TEUR	TEUR
Umsätze	5.254	6.094
Abschreibungen	-4	-6
Ergebnis nach Steuern/Gesamtergebnis	334	615

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Langfristige Vermögenswerte	264	112
Kurzfristige Vermögenswerte	2.227	2.690
davon Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	1.571	1.982
Kurzfristige Schulden	688	1.325
Nettoreinvermögen	1.804	1.477

Engel & Völkers Venture Management AG	2022	2021
	TEUR	TEUR
Umsätze	3.161	1.925
Abschreibungen	-923	-12
Ergebnis nach Steuern/Gesamtergebnis	-1.583	-530

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Langfristige Vermögenswerte	90	80
Kurzfristige Vermögenswerte	1.047	2.231
davon Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	329	263
Langfristige Schulden	1.350	966
Kurzfristige Schulden	1.500	1.435
Nettoreinvermögen	-1.712	-90

EV Development Holding GmbH	2022	2021
	TEUR	TEUR
Umsätze	0	0
Ergebnis nach Steuern/Gesamtergebnis	-42	-39

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Langfristige Vermögenswerte	50	50
Kurzfristige Vermögenswerte	79	90
davon Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	1	23
Langfristige Schulden	375	393
Kurzfristige Schulden	180	127
Nettoreinvermögen	-426	-380

EV Asset Management AG	2022	2021
	TEUR	TEUR
Umsätze	1.802	40
Abschreibungen	-4	-4
Ergebnis nach Steuern/Gesamtergebnis	-590	-1.990

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Langfristige Vermögenswerte	96	136
Kurzfristige Vermögenswerte	886	1.041
davon Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	431	303
Langfristige Schulden	2.167	1.626
Kurzfristige Schulden	627	614
Nettoreinvermögen	-1.812	-1.063

EV LiquidHome GmbH	2022	2021
	TEUR	TEUR
Umsätze	11.533	4.645
Abschreibungen	-47	-26
Ergebnis nach Steuern/Gesamtergebnis	-384	-959

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Langfristige Vermögenswerte	553	207
Kurzfristige Vermögenswerte	6.504	2.514
davon Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	308	143
Langfristige Schulden	7.232	3.700
Kurzfristige Schulden	2403	1.098
Nettoreinvermögen	-2.578	-2.077

EV Work Edition GmbH	2022	2021
	TEUR	TEUR
Umsätze	878	144
Abschreibungen	-166	-87
Ergebnis nach Steuern/Gesamtergebnis	-1.114	-1.412

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Langfristige Vermögenswerte	1.476	1.610
Kurzfristige Vermögenswerte	1.018	750
davon Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	457	431
Langfristige Schulden	0	5.155
Kurzfristige Schulden	7.000	572
Nettoreinvermögen	-4.507	-3.367

Die Beteiligungen an der EV LiquidHome International GmbH und EV Finance Holding GmbH wurden jeweils in Höhe der eingezahlten Kapitaleinlage zum 31. Dezember 2022 bilanziert. Beide Gesellschaften haben erst kurz zuvor ihren Geschäftsbetrieb aufgenommen und sind im Berichtsjahr noch nicht operativ tätig gewesen.

Im Geschäftsjahr 2022 waren bei assoziierten Unternehmen durchschnittlich Mitarbeiter in folgender Anzahl beschäftigt:

	2022	2021
Angestellte	57	50
Leitende Angestellte	7	6
	64	56

18. Sonstige langfristige Vermögenswerte

Die sonstigen langfristigen Vermögenswerte betreffen ausschließlich Kautionen in Höhe TEUR 1.701 (Vorjahr: TEUR 1.064).

19. Latente Steueransprüche

	TEUR	TEUR
Stand am 1.1. bzw. 7.10.	1.494	0
Erstkonsolidierung	0	388
Zunahme	99	1.353
Abnahme	-548	-247
Stand am 31.12.	1.045	1.494

Die ermittelten Ansatz- und Bewertungsunterschiede zwischen den steuerlichen Wertansätzen und den Wertansätzen nach IFRS führten in folgenden Positionen zu aktiven latenten Steuern in Höhe von:

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Langfristige Vermögenswerte	2.037	2.238
Kurzfristige Vermögenswerte	60	65
Kurzfristige Schuldposten	295	196
Verlustvorträge	2.158	3.059
Verrechnung mit passiven latenten Steuern	-3.505	-4.064
	1.045	1.494

Weitere Erläuterungen zu den latenten Steueransprüchen sind in Note 33 dargestellt.

20. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Nennwert	27.720	31.651
Einzel- und Pauschalwertberichtigungen	-4.063	-4.119
	23.657	27.532

Insgesamt beläuft sich der Forderungsbestand zum 31. Dezember 2022 auf TEUR 27.720 (Vorjahr: TEUR 31.651), von denen TEUR 23.657 (Vorjahr: TEUR 27.532) werthaltig sind.

Zur Bewertung der individuellen Ausfallrisiken werden Forderungen der Tochtergesellschaften, die Umsätze aus Serviceleistungen an Lizenzpartner generieren, einzelwertberichtigt. Dabei werden die einzelnen Forderungen anhand von Erfahrungswerten wertberichtigt. In die Bewertung fließen die Zahlungsmoral und -modalitäten der Vertragspartner ein sowie tatsächlich eingetretene Ereignisse, die die Forderung uneinbringlich werden lassen. In den Gesellschaften mit operativem Maklergeschäft erfolgt eine individuelle Bewertung des jeweiligen Ausfallrisikos sowie eine entsprechende Einzelwertberichtigung.

Zusätzlich werden die nicht einzelwertberichtigten Forderungen mit einem unternehmensindividuellen Ausfallprozentsatz wertberichtigt. Der Ausfallprozentsatz ergibt sich als arithmetisches Mittel der Forderungsausfälle, der letzten 3 vergangenen Geschäftsjahre. Der durchschnittliche Prozentsatz beträgt 3,26 % (Vorjahr: 3,27 %).

Die Forderungen weisen folgende Altersstruktur auf:

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
0 bis 30 Tage	19.163	22.257
31 bis 60 Tage	2.009	2.439
61 bis 90 Tage	452	866
über 91 Tage	6.096	6.089
	27.720	31.651

Die Wertberichtigungen auf Forderungen entwickelten sich wie folgt:

	2022	2021
	TEUR	TEUR
Stand 1.1. bzw. 7.10.	4.119	0
Erstkonsolidierungen	597	3.683
Zuführung zur Wertminderung	956	944
Auflösung von Wertminderungen	-324	-197
Verbrauch von Wertminderungen	-1.299	-314
Währungsdifferenzen	13	3
Stand 31.12.	4.063	4.119

	01.01.2022	Währungsänderung	Veränderung	31.12.2022
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Nominalwert der Forderungen	31.651	0	-3.931	27.720
Wertberichtigungen durch erwartete Forderungsausfälle	-4.119	13	43	-4.063
Buchwert der Forderungen	27.532	13	-3.888	23.657

Der Konzern hat überfällige Forderungen (Fälligkeit > 30 Tage) in Höhe von TEUR 4.494 (Vorjahr: TEUR 5.275) aktiviert, die nicht wertgemindert sind. Eine Wertminderung ist unterblieben, wenn kundenindividuelle Erfahrungswerte bestehen, nach denen diese Kunden überfällige Forderungen üblicherweise regelmäßig nach Überschreitung der Fälligkeitsfrist ausgleichen.

Die Zuführung zur Einzel-Wertberichtigung für wertgeminderte Forderungen wird unter "Sonstige Aufwendungen" in der Gesamtergebnisrechnung ausgewiesen, die Erträge aus der Auflösung von in früheren Perioden getätigten Wertberichtigungen werden unter "Sonstige Erträge" erfasst. Die Wertminderungen werden in Anspruch genommen, wenn keine weiteren Zahlungseingänge erwartet werden.

Die Zuführung zur Pauschalwertberichtigung gem. IFRS 9 wird im sonstigen Finanzergebnis dargestellt.

Forderungen in fremder Währung werden entsprechend IAS 21.21 zum Stichtagskurs der Transaktion umgerechnet, später gemäß IAS 21.23 zum Bilanzstichtagskurs bewertet. Der Unterschiedsbetrag wird erfolgswirksam verrechnet.

21. Sonstige kurzfristige Vermögenswerte

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Aktiver Rechnungsabgrenzungsposten	8.970	4.335
Ertragsteuerforderungen	7.057	3.040
Forderungen aus Umsatzsteuer	1.038	539
Debitorische Kreditoren	396	194
Forderungen gegenüber Mitarbeitern	192	63
Anzahlungen auf Dienstleistungen	166	129
Forderungen gegen assoziierte Unternehmen	89	403
Übrige kurzfristige Vermögenswerte	734	559
	18.642	9.263

Der aktive Rechnungsabgrenzungsposten enthält im Wesentlichen Auszahlungen im Berichtsjahr für einen Zinscap in Höhe von TEUR 3.309 (Vorjahr: TEUR 0) sowie Softwarenutzung, Gebühren und Versicherungsleistungen, die Aufwand für nachfolgende Perioden darstellen.

22. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

Die Entwicklung der Zahlungsmittel, die den Finanzmittelfonds gemäß IAS 7 bilden, ist in der Kapitalflussrechnung dargestellt.

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Kassenbestand	12	17
Guthaben bei Kreditinstituten	57.236	40.978
	57.248	40.995

Das Guthaben bei Kreditinstituten besteht ausschließlich aus kurzfristig verfügbaren Kontokorrentguthaben.

In den Guthaben bei Kreditinstituten sind Bankguthaben in USD und in CAD in Höhe von TEUR 7.128 (Vorjahr: TEUR 5.744) enthalten.

23. Angaben zur Kapitalsteuerung

Der Alster TopCo Konzern verfolgt neben der Steigerung der erfolgsorientierten Finanzkennzahlen das Ziel, die Eigenkapitalbasis nachhaltig zu sichern und eine angemessene Rendite auf das eingesetzte Kapital zu erwirtschaften.

Um die Kapitalstruktur aufrecht zu erhalten oder zu verändern, passt die Gesellschaft je nach Erfordernis die Dividendenausschüttungen an die Anteilseigner an, nimmt Verbindlichkeiten auf oder veräußert Vermögenswerte, um Verbindlichkeiten zu tilgen.

Die Kapitalsteuerung des Konzerns zielt u.a. darauf ab, die im Rahmen der Aufnahme verzinslicher Darlehen vereinbarten Auflagen, welche die Anforderungen an die Kapitalstruktur vorgeben, einzuhalten. Bei Nichteinhaltung dieser vereinbarten Auflagen können die Banken die betroffenen Darlehen unverzüglich fällig stellen. Im Geschäftsjahr 2022 wurden sämtliche im Rahmen der Aufnahme verzinslicher Darlehen vereinbarten Auflagen eingehalten.

24. Stammkapital

Das Stammkapital der Gesellschaft beträgt zum 31. Dezember 2022 EUR 608.319,00 (Vorjahr: EUR 605.000,00). Es ist eingeteilt in 608.319 (Vorjahr: 605.000) Anteile zu je EUR 1,00 die sich in 26,03 % (Vorjahr: 25,62 %) Stammanteilen und 73,97 % (Vorjahr: 74,38 %) Vorzugsanteilen aufteilen. Dabei gewähren die Vorzugsanteile eine Vorzugsdividende von 10 % auf den Ausgabewert (Nominalbetrag und Agio). Soweit die Vorzugsdividende für eines oder mehrere Geschäftsjahre nicht oder nicht in voller Höhe ausgezahlt wird, bleibt das Reicht auf die Vorzugsdividende unberührt, d.h. eine nicht ausgeschüttete Vorzugsdividende ist im Rahmen zukünftiger Gewinnausschüttungen nachzuzahlen. Über die Vorzugsdividende hinaus berechtigen die Vorzugsanteile nicht zur Teilhabe am Gewinn oder Liquidationserlös.

Die Veränderung des Stammkapitals resultiert aus einer Kapitalerhöhung in Höhe von EUR 3.319,00 am 14. April 2022.

25. Kapitalrücklage

Die Kapitalrücklage enthält über den Nennbetrag hinaus eingezahlte Beträge aus Kapitalerhöhungen und entspricht dem bei der Muttergesellschaft ausgewiesenen Posten.

26. Gewinnrücklagen

Die Gewinnrücklagen enthalten das Nettoergebnis des Geschäftsjahres der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen, soweit sie nicht ausgeschüttet wurden.

27. Sonstiges Eigenkapital

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
aus Währungsumrechnung	7.556	1.694
aus Sicherungsinstrumenten	22	0
	7.578	1.694

Das sonstige Eigenkapital enthält kumulierte ergebnisneutrale Änderungen des Eigenkapitals.

28. Anteile ohne beherrschenden Einfluss

Beteiligungsquote der nicht beherrschenden Anteile:	Gründungsland und Hauptniederlassung	2022	2021
Engel & Völkers Americas Inc.	USA	12,50 %	12,50 %
Engel & Völkers Braunschweig Immobilien GmbH	Deutschland	49,50 %	49,50 %
EV MMC Greece Single Member S.A.	Griechenland	32,17 %	31,97 %

Den wesentlichen Anteil an den nicht beherrschenden Anteilen stellt die Engel & Völkers Americas Inc. dar.

Folgende Zahlen aus dem Teilkonzernabschluss der Engel & Völkers Americas Inc. wurden zu Grunde gelegt:

	2022	2021
	TEUR	TEUR
Verlust (Vorjahr: Gewinn) der Berichtsperiode	-3	291
akkumulierte nicht beherrschende Anteile	8.411	7.682
kurzfristige Vermögenswerte	8.875	7.687
langfristige Vermögenswerte	116.696	112.948
kurzfristige Schulden	2.712	4.959
langfristige Schulden	28.610	27.261
Umsatzerlöse	27.785	7.846
Gewinn oder Verlust	22	2.330
Gesamtergebnis	5.835	4.479

29. Langfristige und kurzfristige Finanzverbindlichkeiten

Zu den langfristigen Finanzverbindlichkeiten gehören folgende Posten:

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Diverse Darlehen	173.796	147.513
Leasingverpflichtungen	39.299	35.585
Darlehen gegenüber Kreditinstituten	472	0
	213.567	183.098

Im Rahmen des Erwerbs durch die Alster TopCo GmbH wurde der Konsortialkreditvertrag mit der UniCredit Bank AG und der Commerzbank AG zum 7. Oktober 2021 vollständig zurückgeführt und durch Darlehen in Höhe von insgesamt EUR 150.000.000,00 von verschiedenen Kapitalgebern ersetzt. Dabei wurde ein Effektivzinssatz von 6,0474 % p.a. zu Grunde gelegt. Die Kreditlinie wurde voll ausgeschöpft.

Darüber hinaus wurde zusätzlich eine kurzfristige Kreditlinie ("revolving facility" mit einer revolvierenden Inanspruchnahme) über einen Betrag von EUR 30.000.000,00 zu einem Zinssatz von 3,5 % p.a. + Euribor und Marge eingeräumt und kann bei Bedarf bis zum 7. April 2028 in Anspruch genommen werden. Zum Bilanzstichtag wurde diese kurzfristige Kreditlinie nicht in Anspruch genommen.

Zusätzlich wurde im August 2022 ein weiteres Darlehen in Höhe von EUR 30.000.000,00 aufgenommen, so dass sich das Gesamtdarlehen zum Bilanzstichtag nun auf EUR 180.000.000,00 beläuft. Der in diesem Fall zugrunde gelegte Effektivzinssatz betrug 6,11 % p.a.. Die Kreditlinie wurde voll ausgeschöpft.

Die Laufzeiten der Kreditverträge betragen 7 bzw. 6 Jahre und enden jeweils am 7. Oktober 2028.

Zu den langfristigen Finanzverbindlichkeiten gehören ebenfalls die Leasingverpflichtungen aus Finance-Lease-Verträgen über Software, Betriebs- und Geschäftsausstattung sowie über Kfz Die Zahlungsverpflichtung wird als Verbindlichkeit passiviert und durch geleistete Leasingraten ratierlich aufgelöst. Bei der Ermittlung des Barwerts wurde ein Abzinsungssatz zum Zeitpunkt des Vertragsbeginns zu Grunde gelegt, der dem durchschnittlichen Grenzfremdkapitalzinssatz für langfristige Verbindlichkeiten entspricht.

Von den langfristigen Finanzverbindlichkeiten haben TEUR 15.842 (Vorjahr: TEUR 15.590) eine Laufzeit von mehr als 5 Jahren.

Zu den kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten gehören folgende Posten:

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Leasingverbindlichkeiten	6.942	7.367
Diverse Darlehen	2.536	2.105
Kontokorrentverbindlichkeiten	0	626
	9.478	10.099

Die kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten sind innerhalb eines Jahres zur Zahlung fällig.

Die Leasingzahlungen sind wie folgt zur Zahlung fällig:

	31.12.2022			31.12.2021
	Leasingzahlungen	Zinsanteil	Leasingverbindlichkeit	Mindest-Leasingzahlungen	Leasingverbindlichkeit
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUF	TEUR
Innerhalb eines Jahres	7.672	-730	6.942	8.206	7.367
Zwischen 1 und 5 Jahren	24.131	-674	23.457	22.421	19.994
Größer 5 Jahre	16.197	-355	15.842	16.745	15.591
	48.000	-1.759	46.241	47.372	42.952

30. Langfristige Vertragsschulden

Die langfristigen Vertragsschulden betreffen ausschließlich Erlösabgrenzungen zum Vertragsabschluss anfallender einmaliger Lizenzgebühren der Lizenznehmer. Gemäß IFRS 15 werden diese Lizenzgebühren über die Vertragslaufzeit abgegrenzt und ratierlich realisiert. Davon betreffen TEUR 809 (Vorjahr: TEUR 1.498) Verträge, die vor dem 1. Januar 2018 geschlossen wurden.

31. Kurzfristige Schulden

Zu den kurzfristigen Schulden gehören folgende Posten:

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	20.547	22.710
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten	9.478	10.099
Kurzfristige Rückstellungen	3.339	848
Ertragsteuerschulden	3.094	3.495
Kurzfristige Vertragsschulden	937	2.064
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	17.173	17.322
	54.569	56.538

Die kurzfristigen Rückstellungen beinhalten folgende Positionen:

Die kurzfristigen Rückstellungen beinhalten fast ausschließlich sonstige Personalrückstellungen, die sich wie folgt entwickelt haben:

Stand am 01.01.2022	Erstkonsolidierung	Verbrauch	Auflösung
TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
848	0	-848	0

Stand am 01.01.2022	Zuführung	Währungsumrechnungsdifferenzen	Stand am 31.12.2022
TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
848	380	3.339	3.339

Für sämtliche sonstige Rückstellungen wird ein Abfluss von wirtschaftlichem Nutzen innerhalb des folgenden Geschäftsjahres erwartet.

Die kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten werden gesondert unter Note 30 erläutert.

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen enthalten abgegrenzte Schulden aus Verpflichtungen durch erhaltene Güter und Dienstleistungen, die entweder noch nicht bezahlt sind oder von den Lieferanten noch nicht in Rechnung gestellt worden sind.

Die kurzfristigen Vertragsschulden, die die Erlösabgrenzung von Einmalgebühren aus der erstmaligen Vertragsvergabe betreffen, belaufen sich auf TEUR 937 (Vorjahr: TEUR 2.064) und haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Die sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten setzen sich folgendermaßen zusammen:

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Tantiemen und Bonifikationen	5.704	5.848
Verbindlichkeiten aus Kaufpreiszahlungen	2.332	3.934
Verbindlichkeiten aus Lohnsteuer	1.991	1.172
Erhaltene Anzahlungen	1.283	1.176
Verbindlichkeiten aus Provisionszahlungen	1.162	1.204
Ausstehender Urlaub	1.089	1.079
Verbindlichkeiten aus Umsatzsteuer	817	1.393
Verbindlichkeiten im Rahmen der sozialen Sicherheit	605	343
Verbindlichkeiten aus Schwerbehindertenabgabe und Berufsgenossenschaftsbeiträgen	344	240
Passive Rechnungsabgrenzungsposten	217	260
Verbindlichkeiten aus pauschaler Lohnsteuer	112	26
Übrige kurzfristige Verbindlichkeiten	1.517	647
	17.173	17.322

32. Latente Steuerschulden

	2022	2021
	TEUR	TEUR
Stand am 1.1. bzw. 7.10	125.285	0
Erstkonsolidierung	0	126.867
Zunahme	2.043	78
Abnahme	-987	-1.660
Stand am 31.12.	126.341	125.285

Die ermittelten Ansatz- und Bewertungsunterschiede zwischen den steuerlichen Wertansätzen und den Wertansätzen nach IFRS führten in folgenden Positionen zu passiven latenten Steuern in Höhe von:

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Langfristige Vermögenswerte	127.734	128.721
Kurzfristige Vermögenswerte	10	0
Langfristiges Fremdkapital	1.778	395
Kurzfristiges Fremdkapital	324	233
Verrechnung mit aktiven latenten Steuern	-3.505	-4.064
	126.341	125.285

Im Einzelnen ergeben sich folgende Auswirkungen auf die Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung:

	Konzernbilanz		Konzern-GuV
	31.12.2022	31.12.2021	2022
	TEUR	TEUR	TEUR
Höhere steuerliche Abschreibungen auf Firmenwerte	197	-79	-419
Neubewertung von rückerworbenen Lizenzen (E&V-Marke)	-125.679	-126.506	4.699
Aktivierung selbsterstellter immaterieller Vermögenswerte	-1.488	-1.026	-462
Währungsumrechnung	155	-36	152
Finanzleasing	-172	-347	183
Offene Aufträge	-563	-1.110	1.499
Verluste, die mit einem künftigen zu versteuernden Ergebnis verrechnet werden können	2.159	3.059	-966
Effektivverzinsung	-1.605	-48	-1.557
Generallizenzgebühren	-112	-198	66
Aktivierung von Admission fees (IFRS 15)	1.588	2.040	-452
Hedge-accounting	-10	0	0
Diverse	237	459	100
Latenter Steueraufwand/-ertrag			2.844
Latenter Steueranspruch/Latente Steuerschuld	-125.295	-123.791
in der Bilanz wie folgt ausgewiesen:
Latente Steueransprüche	1.045	1.494
Latente Steuerschulden	-126.431	-125.285
Latente Steueransprüche bzw. Steuerschulden, netto	-119.816	-123.791
Stand am 01.01.	-123.791	0
ergebniswirksame Veränderungen	2.844	3.385
Erst- und Entkonsolidierung	-2.868	-126.479
Korrektur Vorjahre	-202	0
Steuersatzabweichungen	-286	0
Währungsumrechnung	-981	-552
Ergebnisneutrale Umgliederungen und Veränderungen im sonstigen Ergebnis	-10	-145
Stand am 31.12.	-125.295	-123.792

33. Ertragsteuerschulden

Die Ertragsteuerschulden betreffen in Höhe von TEUR 3.094 (Vorjahr: TEUR 3.095) von inländischen Gesellschaften geschuldete Körperschaft- und Gewerbesteuer sowie von den ausländischen Gesellschaften noch zu leistende Ertragsteuern, die mit der deutschen Körperschaft- und Gewerbesteuer vergleichbar sind, sowie geschuldete Quellensteuer von TEUR 322 (Vorjahr: TEUR 400)

34. Erläuterungen zur Kapitalflussrechnung

Die Kapitalflussrechnung ist entsprechend den Regelungen des IAS 7 aufgestellt und ist nach Zahlungsströmen aus der laufenden Geschäfts-, Investitions-, und Finanzierungstätigkeit gegliedert.

Die Ermittlung des Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit erfolgt nach der indirekten Methode, während die Cashflows aus der Investitions- und aus der Finanzierungstätigkeit nach der direkten Methode ermittelt werden. Die Zinserträge und Zinsaufwendungen werden verursachungsgerecht der operativen Tätigkeit, Investitionstätigkeit und Finanzierungstätigkeit zugeordnet.

Die Zusammensetzung des Finanzmittelfonds ist aus der Konzern-Kapitalflussrechnung ersichtlich (Anlage 3).

Die Überleitung der Finanzverbindlichkeiten stellt sich wie folgt dar:

	1. Januar 2022	Cashflows	Wechselkursänderungen
	TEUR	TEUR	TEUR
Kurzfristige verzinsliche Darlehen (ohne die nachfolgenden Posten)	2.105	0	0
Kurzfristige Leasingverbindlichkeiten	7.367	-2.518	46
Langfristige verzinsliche Darlehen (ohne die nachfolgenden Posten)	147.513	29.856	0
Langfristige Leasingverbindlichkeiten	35.585	-4.974	280
Summe Verbindlichkeiten aus der Finanzierungstätigkeit	192.570	22.364	326

	Neue Leasingverhältnisse	Sonstige	31. Dezember 2022
	TEUR	TEUR	TEUR
Kurzfristige verzinsliche Darlehen (ohne die nachfolgenden Posten)	0	431	2.536
Kurzfristige Leasingverbindlichkeiten	2.049	-2	6.943
Langfristige verzinsliche Darlehen (ohne die nachfolgenden Posten)	0	-3.102	174.268
Langfristige Leasingverbindlichkeiten	8.408	0	39.299
Summe Verbindlichkeiten aus der Finanzierungstätigkeit	10.457	-2.673	223.044

Sonstige Angaben

35. Risiken aus Finanzinstrumenten: Risikomanagement

Die gemäß IFRS 7.33-42 geforderten Angaben sind auf Risiken aus Finanzinstrumenten und deren Steuerung gerichtet. Für diese Inhalte wird zwecks Vermeidung von Dopplungen auf den Lagebericht der Gesellschaft verwiesen (siehe Risikoberichterstattung sowie Berichterstattung bzgl. Verwendung von Finanzinstrumenten).

Liquiditätsrisiko

Um die jederzeitige Zahlungsfähigkeit sowie die finanzielle Flexibilität der Gesellschaft sicherzustellen, wird im Rahmen der Budgetplanung eine monatliche Liquiditätsplanung erstellt. Unterjährig wird monatlich eine revolvierende Liquiditätsplanung für jeweils einen Planungszeitraum von vier Monaten erstellt.

Zinsrisiken

Die Gesellschaft unterliegt Zinsrisiken hauptsächlich in der Eurozone. Unter Berücksichtigung der gegebenen und der geplanten Schuldenstruktur setzt die Engel & Völkers Gruppe seit November 2022 Zinsderivate (Zinsswaps, Zinscaps) ein, um Zinsänderungsrisiken entgegenzuwirken.

Zinsänderungsrisiken werden gemäß IFRS 7 mittels Sensitivitätsanalysen dargestellt. Diese stellen die Effekte von Änderungen der Marktzinssätze auf Zinszahlungen, Zinserträge und -aufwendungen, andere Ergebnisteile sowie gegebenenfalls auf das Eigenkapital dar. Den Zinssensitivitätsanalysen liegen die folgenden Annahmen zugrunde:

―	Marktzinssatzänderungen von originären Finanzinstrumenten mit fester Verzinsung wirken sich nur dann auf das Ergebnis aus, wenn diese zum beizulegenden Zeitwert bewertet sind. Demnach unterliegen alle zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten Finanzinstrumente mit fester Verzinsung keinen Zinsänderungsrisiken im Sinne von IFRS 7.
―	Marktzinssatzänderungen von Zinsderivaten, die nicht in eine Sicherungsbeziehung nach IFRS 9 eingebunden sind, haben Auswirkungen auf das Zinsergebnis (Bewertungsergebnis aus der Anpassung der finanziellen Vermögenswerte an den beizulegenden Zeitwert) und werden daher bei den ergebnisbezogenen Sensitivitätsberechnungen berücksichtigt.
―	Marktzinssatzänderungen von Zinsderivaten, die als Sicherungsinstrumente im Rahmen eines Cash-Flow-Hedges zur Absicherung zinsbedingter Zahlungsschwankungen designiert wurden, haben Auswirkungen auf die Neubewertungsrücklage im Eigenkapital und werden daher bei der eigenkapitalbezogenen Sensitivitätsanalyse berücksichtigt.

Wäre das Marktzinsniveau (gemessen an dem 3-Monats Euribor) im Laufe des Jahres 100 Basispunkte höher ausgefallen, hätte dies zu einem Anstieg der Zinszahlungen um insgesamt TEUR 1.618 geführt, womit das sonstige Eigenkapital um den gleichen Betrag gefallen wäre. Ein um 100 Basispunkten niedrigeres Marktzinsniveau hätte im gleichen Betrachtungszeitraum zu um TEUR 441 niedrigeren Zinszahlungen geführt, womit das Eigenkapital um den gleichen Betrag höher ausgefallen wäre.

36. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Sonstige finanzielle Verpflichtungen
Restlaufzeit bis 1 Jahr	1.519	842
Restlaufzeit 1 bis 5 Jahre	2.694	2.324
Restlaufzeit über 5 Jahre	1.978	2.336
	6.191	5.502

Von den sonstigen finanziellen Verpflichtungen betreffen TEUR 1.723 (Vorjahr: TEUR 1.382) wegen Unwesentlichkeit nicht aktivierte Leasingverhältnisse.

37. Honorar des Abschlussprüfers

Das Gesamthonorar des Abschlussprüfers des Konzerns in Höhe von TEUR 775 (Vorjahr: TEUR 1.305) umfasst folgende Leistungen:

―	Abschlussprüfungsleistungen: TEUR 693 (Vorjahr: TEUR 469)
―	Andere Bestätigungsleistungen: TEUR 0 (Vorjahr: TEUR 329)
―	Steuerberatungsleistungen: TEUR 82 (Vorjahr: TEUR 508)

38. Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen

a. Nahestehende Unternehmen

Der Kreis der nahestehenden Unternehmen umfasst unter anderem die nicht konsolidierten Tochtergesellschaften und assoziierten Unternehmen (Note 18). Mit diesen Unternehmen, die nicht in den Konzernabschluss einbezogen wurden, bestehen Kontokorrentverhältnisse aus dem gegenseitigen Verrechnungsverkehr und zu Finanzierungszwecken sowie Lizenzvereinbarungen. Die jeweiligen sich daraus ergebenden Salden werden unter Forderungen gegen verbundene Unternehmen und unter Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen gesondert ausgewiesen. Die Transaktionen werden zu marktüblichen Bedingungen abgewickelt.

Die wesentlichen Transaktionen mit nahestehenden Unternehmen sind in folgender Tabelle dargestellt:

		Käufe/Verkäufe von und an nahestehende Personen	Offene Salden inklusive gebildeter Rückstellungen
		TEUR	TEUR
Christian Völkers	31.12.2022	-597	66
	31.12.2021	-294	-352
Gebr. Völkers GmbH	31.12.2022	19	156
	31.12.2021	1.488	1.282
Engel & Völkers Gewerbe Berlin GmbH & Co. KG	31.12.2022	0	0
	31.12.2021	741	589
Engel & Völkers Gewerbe GmbH & Co. KG	31.12.2022	0	0
	31.12.2021	686	397

Kapitalvergütung aus MEP-Beteiligung

Im Geschäftsjahr 2021 legte die Hauptgesellschafterin der Alster TopCo GmbH ein Programm auf, das es ausgewählten Führungskräften des Konzerns erlaubt, sich über Kommanditgesellschaften, die von der Hauptgesellschafterin beherrscht werden, an der Alster TopCo GmbH zu beteiligen (MEP-Programm). Die Führungskräfte partizipieren an der Wertentwicklung der Alster TopCo GmbH, nachdem die Kommanditgesellschaften mit ihren Einlagen, Anteile an der Alster TopCo GmbH erworben haben. Der Bezugspreis für die von den Führungskräften gezeichneten Gesellschaftsanteile an den Kommanditgesellschaften entsprach ihrem beizulegenden Zeitwert zum Zeitpunkt der Gewährung.

Die Leistungen werden ausschließlich von der Hauptgesellschafterin, bzw. mit ihr verbundenen Unternehmen gewährt und nicht von der Alster TopCo GmbH.

Gemäß den Bestimmungen des MEP-Programms sollen die Führungskräfte an den künftigen Wertsteigerungen des Konzerns der Alster TopCo GmbH partizipieren, die realisiert werden, wenn eines der folgenden Ereignisse (Exit-Ereignisse) eintritt:

•	die Anteile einer Konzerngesellschaft, die alle oder im Wesentlichen alle Vermögenswerte des Konzerns hält, werden an die Börse gebracht (Börsengang, IPO),
•	Verkauf von Anteilen am Konzern,
•	Verkauf aller oder im Wesentlichen aller Vermögenswerte des Konzerns oder
•	eine Transaktion, die dieselben wirtschaftlichen Auswirkungen wie eine der zuvor genannten Transaktionen hat, und welche die geschäftsführenden Gesellschafter der Kommanditgesellschaften deshalb als Exit-Ereignis ansehen.

An den bei Eintritt eines der oben genannten Ereignisse realisierten Wertsteigerungen partizipieren die Führungskräfte nur dann, wenn sie zu diesem Zeitpunkt noch an den Kommanditgesellschaften beteiligt sind.

Nach den Bestimmungen des MEP-Programms ist dies entweder der Fall, wenn sie

•	bei Eintritt des Exit-Ereignisses noch bei einer Gesellschaft des Konzerns beschäftigt sind, oder
•	wenn ihnen bei Ausscheiden die Kommanditbeteiligungen belassen wurden.

Über letzteres entscheidet die Alster TopCo GmbH nach freiem Ermessen.

Trifft die Hauptgesellschafterin bei Ausscheiden der Führungskraft die Entscheidung, ihr die Kommanditbeteiligung nicht zu belassen, erhält die Führungskraft eine Abfindung. Scheidet die Führungskraft als "Bad Leaver" aus, entspricht die Abfindung den niedrigeren der beiden folgenden Beträge:

•	dem beizulegenden Zeitwert der Kommanditbeteiligung zum Zeitpunkt des Ausscheidens und
•	der Gegenleistung für die Kommanditbeteiligungen, zuzüglich nachfolgender Einlagen und abzüglich von Privatentnahmen

Nach den Bestimmungen des MEP-Programms scheidet eine Führungskraft beispielsweise dann als "Bad Leaver" aus, wenn sie ihr Beschäftigungsverhältnis ohne triftigen Grund kündigt.

b. Organe des Mutterunternehmens

Der Geschäftsführung der Alster TopCo GmbH gehörten im Berichtsjahr folgende Personen an:

•	Thilo von Trotha
•	Andrés Federico Rebuelta Melgarejo

Die Geschäftsführer Thilo von Trotha und Andres Federico Rebuelta Melgarejo waren jeweils gemeinsam mit einem anderen Geschäftsführer oder einem Prokuristen vertretungsberechtigt.

Die Vergütung der Geschäftsführung für die Wahrnehmung ihrer Aufgaben im Mutterunternehmen und in den Tochterunternehmen betrug im Geschäftsjahr 2022 TEUR 1.324 (Vorjahr: TEUR 134) und betraf gem. IAS 24.17 kurzfristig fällige Leistungen an Arbeitnehmer. Zusätzlich wurde ein langfristiger Bonusplan, der sich am EBIT für das Jahr 2024 orientiert im Geschäftsjahr ausgezahlt. Für das Geschäftsjahr wurden in diesem Zusammenhang TEUR 572 (Vorjahr: TEUR 625) als Aufwand erfasst.

Gegenüber Mitgliedern der Geschäftsführung sowie gegenüber wichtigen Anteilseignern bestehen keine nennenswerten Forderungen und Verbindlichkeiten.

Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Es ergaben sich nach dem Bilanzstichtag noch folgende Änderungen in der Geschäftsführung:

―	Herr Thilo von Trotha ist mit Wirkung zum 28.02.2023 als Geschäftsführer abberufen worden
―	Herr Florian Wieser ist mit Wirkung zum 01.03.2023 als Geschäftsführer bestellt worden

München, 18. August 2023

Alster TopCo GmbH

Florian Wieser

Andres Federico Rebuelta Melgarejo

Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2022

1. Grundlagen des Konzerns

Der Alster TopCo-Konzern (im Folgenden: Engel & Völkers-Konzern) umfasst zum Stichtag 36 Gesellschaften (Mehrheitsbeteiligungen) im In- und Ausland.

Die Geschäftsaktivitäten des Engel & Völkers-Konzerns umfassen unter der Marke Engel & Völkers (E&V) erbrachte Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Vermittlung von hochwertigen Wohn- und Gewerbeimmobilien sowie Yachten. An insgesamt mehr als 900 Standorten bietet Engel & Völkers privaten und institutionellen Kunden ein professionell abgestimmtes Dienstleistungsportfolio aus Beratung, Vermietung, Verkauf und Bewertungen an. Die Standorte werden entweder durch Lizenzpartner betrieben oder von Tochtergesellschaften geführt.

Neben der Vergabe von Lizenzrechten und den eigenen Vermittlungsaktivitäten umfasst das Dienstleistungsangebot des Engel & Völkers-Konzerns die kontinuierliche Betreuung der Engel & Völkers Lizenzpartner im operativen Geschäft sowie deren Unterstützung durch Servicedienstleistungen in den Bereichen Technology, Marketing sowie Aus- und Weiterbildung. Die Grundlage des Erfolgs basiert auf der einzigartigen Marke "Engel & Völkers", der intensiven Aus- und Fortbildung der Makler in einer eigenen Immobilien-Akademie sowie auf der umfangreichen Standardisierung der Dienstleistungen.

Derzeit ist Engel & Völkers durch Lizenzpartner und eigene Standorte in mehr als 30 Ländern auf fünf Kontinenten präsent. Der Schwerpunkt der Geschäftsaktivitäten liegt in Europa und Nordamerika. Zukünftig sollen die Geschäftsaktivitäten in den Kernmärkten Deutschland, Österreich, Schweiz, Belgien, Spanien, Portugal, Italien, Griechenland, USA und Kanada kontinuierlich ausgebaut werden. Auch die bestehenden eigenen Standorte werden weiterentwickelt und an attraktiven Standorten um weitere Market Center und Shops ergänzt. Zur Unterstützung des wachsenden Netzwerks wird Engel & Völkers seine Investitionen in die Digitalisierung der Geschäftsprozesse und Dienstleistungen sowie die Aus- und Weiterbildung der Mitarbeiter weiter intensivieren.

Die zukunftsweisenden Strategien und langfristigen Pläne der Engel & Völkers-Unternehmensgruppe werden weiter vorangetrieben. Neben dem starken Wachstum in den Fokusmärkten werden weitere Länder erschlossen und die Digitalisierung des Unternehmens als ein führendes technologiegestütztes Immobilienunternehmen, stark ausgebaut.

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen

Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen der Kernmärkte des Engel & Völkers-Konzerns waren in 2022 zwar in deutlich geringerem Umfang als im Vorjahr durch die Covid-19 Pandemie geprägt, jedoch wirken sich die Entwicklung der Inflationsrate, ansteigende Energie- und Rohstoffkosten und das steigende Zinsniveau erheblich auf den Immobiliensektor aus.

Während das Wirtschaftswachstum in Deutschland von 2,6 % in 2021 auf 1,8 % in 2022 sank, ging das Wachstum in der EU von 5,4 % auf 3,4 % und in den USA von 5,9 % auf 2,1 % noch deutlicher zurück.

Entlang der allgemein schwierigen Lage entwickelten sich die Immobilienmärkte in Europa und den USA verhalten bis rückläufig.

Für Deutschland zeigte sich seit Mitte 2022 eine schwächere Nachfragedynamik. Gemäß des VDP-Immobilienpreis-Indexes für das 1. Quartal 2023 nahmen die Preise für selbst genutztes Wohneigentum im Gesamtjahr 2022 um 2,1 % ab.

Der Immobilienmarkt in Spanien zeigt sich im Berichtsjahr indifferent. Die Anzahl der Transaktionen sank im Jahresvergleich um -14,2 %, dabei stiegen die Objektpreise um 5,5 % (www.ine.es).

In den USA sank die Anzahl der Transaktionen von Wohnimmobilien um 16 % und erreicht damit das niedrigste Niveau seit 2014 (National Association of Realtors). Gleichzeitig stieg der durchschnittliche Verkaufspreis in dieser Periode um rund 8 % (Federal Housing Finance Agency).

2.2. Geschäftsverlauf

Bei den nachfolgenden Erläuterungen ist zu beachten, dass die Vorjahresangaben (VJ) das Rumpfgeschäftsjahr (RGJ) vom 7. Oktober 2021 bis zum 31. Dezember 2021 umfassen und die Vergleichbarkeit insofern eingeschränkt ist.

Relativ zur gesamt- und branchenbezogenen Entwicklung war das Geschäftsjahr 2022 (kurz: GJ), grundsätzlich erfolgreich. Der durch die Lizenzpartner und die eigenen Standorte erzielte Nettocourtageumsatz dotierte bei EUR 1.262 Mio. (VJ: EUR 394 Mio.) und liegt damit leicht unterhalb der Unternehmensplanung (kurz: Planung). Das Ländersegment Spanien/Portugal/Andorra übertraf den Planwert deutlich wohingegen Nordamerika, sowie die Ländersegmente DACH und Italien hinter der Planung zurückblieben. Der Konzernumsatz in 2022 lag bei TEUR 276.985 (Vj: TEUR 72.988) und lag damit leicht unterhalb der Planung 2022.

Der Konzernjahresüberschuss betrug im GJ TEUR 4.756 (VJ: Konzernjahresfehlbetrag TEUR - 3.292) bei einem EBITDA von TEUR 52.662 (VJ: TEUR 11.353). Insbesondere die Ländergruppen Spanien/Portugal/Andorra, DACH und Italien trugen zur guten operativen Ergebnislage bei.

In den wesentlichen Länder-Clustern (CGU) sowie dem unterstützenden Unternehmensbereich "Services" zeigten sich folgende Ergebnisse:

Deutschland/Österreich/Schweiz (DACH)

In der Region DACH konnten im GJ 2022 sowohl die Anzahl der vergebenen Lizenzen als auch die Anzahl der Immobilienberater, der sogenannten Agents, gesteigert werden. Damit einhergehend erreichte der von Lizenznehmern und eigenen Standorten erzielte Nettocourtageumsatz EUR 413 Mio. Der Beitrag zum Konzernumsatz betrug EUR 115,1 Mio. und lag damit leicht hinter der Planung.

Spanien/Portugal/Andorra

In der Region Spanien/Portugal/Andorra ist Engel & Völkers vornehmlich im Wohnimmobilienmarkt vertreten. Neben dem Lizenzpartnergeschäft betreibt der Konzern eigene Standorte in Barcelona, Madrid, Valencia und Lissabon. Die Anzahl der vergebenen Lizenzen als auch die Anzahl an Agents konnte im GJ 2022 weiter ausgebaut werden. Der Nettocourtageumsatz erreichte EUR 162,4 Mio. bei einem Beitrag am Konzernumsatz von EUR 70,5 Mio. und lag damit deutlich oberhalb der Erwartungen.

Italien

In Italien ist das Lizenzpartnernetzwerk stagnierend und die Anzahl der Agents gestiegen. Der Nettocourtageumsatz von EUR 75 Mio. resultierte sowohl aus dem Lizenzgeschäft als auch aus dem eigenen Standort in Rom. Der Beitrag zum Konzernumsatz belief sich auf EUR 20,7 Mio. und lag damit deutlich unter Plan.

Nordamerika

Das Lizenzgeschäft in Nordamerika leistet auch im GJ 2022 einen deutlichen Beitrag für den Engel & Völkers-Konzern. Die Anzahl der Agents notierte bei 5.468 und lag damit deutlich über dem Vorjahr. Die Nettocourtageumsätze der Lizenznehmer sowie des eigenen Standortes in New York beliefen sich auf EUR 537 Mio. Der Beitrag zum Konzernumsatz betrug EUR 31,9 Mio. und fiel damit deutlich hinter die Planung zurück.

Services

Im Unternehmensbereich "Services" sind die Bereiche Technology, Grund Genug, Akademie und Marketing zusammengefasst. Der Umsatz des Geschäftsbereichs, der externe (insb. durch das Lizenzpartnernetzwerk) als auch interne Umsätze (insb. durch die eigenen Standorte) umfasst, belief sich im GJ 2022 auf EUR 13,5 Mio. und lag damit deutlich unter den Erwartungen.

Im GJ 2022 waren im Konzern im Durchschnitt 969 Mitarbeiter beschäftigt (VJ: 875).

2.3. Lage

Ertragslage

Im GJ 2022 erzielte der Engel & Völkers-Konzern Umsatzerlöse in Höhe von TEUR 276.985 (VJ: TEUR 72.988), welche im Wesentlichen aus Courtage- und Lizenzeinnahmen resultierten. Weitere Bestandteile des Umsatzes beruhen auf Erlösen aus Trainings und Fortbildungen TEUR 1.208 (VJ: TEUR 231), Marketing und Messen TEUR 8.239 (VJ: TEUR 1.894) sowie aus weiteren Dienstleistungen. Die sonstigen Erträge beliefen sich auf TEUR 4.604 (VJ: TEUR 3.750).

Die Aufwendungen für bezogene Leistungen und Waren beliefen sich im GJ 2022 auf TEUR 83.811 (VJ: TEUR 21.661). Wesentliche Bestandteile waren Provisionen an Immobilienberater sowie Subcourtagen von TEUR 72.233 (VJ: TEUR 18.659), deren Anspruch durch die Generierung der erzielten Courtageumsätze entstand. Der Personalaufwand dotierte bei TEUR 81.964 (VJ: TEUR 21.381). Die Marketingaufwendungen betrugen TEUR 20.040 (VJ: TEUR 5.091), setzen sich im Wesentlichen aus Marken- und Produktkosten zusammen und erhöhten sich proportional zum Vorjahr insbesondere aufgrund wiederaufgenommener Veranstaltungsreihen sowie verstärkter Recruiting Aktivitäten. Die sonstigen Aufwendungen summierten sich auf TEUR 43.004 (VJ: TEUR 17.326), waren maßgeblich durch Rechts- und Beratungskosten von TEUR 16.838 (VJ: TEUR 9.979) bedingt und stiegen unterproportional zum Vorjahr aufgrund erhöhter Einmalaufwendungen im Zuge des Gesellschafterwechsels in Q4 2021.

Die Abschreibungen beliefen sich auf TEUR 36.174 (VJ: TEUR 13.946), was zu einem wesentlichen Anteil aus den regulären Abschreibungen auf die im Rahmen des Erwerbs der Engel & Völkers Gruppe in 2021 identifizierten Vermögenswerte resultiert. Dabei resultiert der unterproportionale Anstieg in den Abschreibungen gegenüber Vorjahr aus der Wertberichtung einer selbstentwickelten Software in Q4 2021. Die Zinserträge betrugen TEUR 817 (VJ: TEUR 213), die Zinsaufwendungen lagen bei TEUR 6.752 (VJ: TEUR 3.643).

Der Steueraufwand belief sich auf TEUR 6.553 (VJ: Ertrag TEUR 2.606). Darin enthalten sind Steueraufwendungen und Erträge für das laufende Jahr sowie das Vorjahr von TEUR 9.396 (VJ: TEUR 779). Für latente Steuern wurde ein Ertrag in Höhe von TEUR 2.844 (VJ: TEUR 3.385) angesetzt.

Der Konzernjahresüberschuss betrug TEUR 4.756 (VJ: Konzernjahresfehlbetrag TEUR -3.292). Die Planung für das GJ 2022 wurde in den Kennzahlen Agents und Umsatz leicht sowie im operativen Ergebnis vor Sondereffekten (adjusted EBITDA) deutlich verfehlt.

Vermögens- und Finanzlage

Das langfristige Vermögen erhöhte sich von TEUR 867.434 auf TEUR 888.708 in 2022. Der Anstieg ist insbesondere auf die rückerworbenen Lizenzen zum Ausbau der eigenen Standorte in Deutschland, Italien und Frankreich sowie den Erwerb eines Immobilienentwicklers in Spanien zurückzuführen. Der Goodwill hat sich insbesondere aufgrund der Akquisitionen von Standorten in Frankreich und Deutschland sowie dem Erwerb in Spanien erhöht. Die selbstgeschaffenen immateriellen Vermögensgegenstände erhöhten sich von TEUR 2.201 auf TEUR 3.623 vornämlich aufgrund selbstentwickelter Software.

Die kurzfristigen Vermögenswerte erhöhten sich von TEUR 78.185 auf TEUR 99.667. Wesentliche Veränderungen sind höhere Forderungen aus Umsatz- und Einkommensteuern, gestiegene aktive Rechnungsabgrenzungsposten sowie ein um TEUR 16.253 deutlich gestiegener Zahlungsmittelbestand, insbesondere bedingt durch die Aufnahme eines weiteren Darlehens in die Konzernfinanzierung.

Das Eigenkapital nahm im Wesentlichen aufgrund eines positiven Währungskurseffekts von TEUR 575.238 auf TEUR 588.625 zu. Gleichzeitig erhöhte sich das langfristige Fremdkapital insbesondere aufgrund der Aufnahme eines weiteren Darlehens in die Konzernfinanzierung, höherer Leasingverbindlichkeiten als auch passiver latenter Steuern von TEUR 313.844 auf TEUR 345.181.

Das kurzfristige Fremdkapital erreichte einen Wert von TEUR 54.569 (VJ: TEUR 56.538), was sich im Wesentlichen aus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen von TEUR 20.547 (VJ: TEUR 22.710), kurzfristigen Leasingverbindlichkeiten von TEUR 6.942 (VJ: TEUR 7.367) sowie sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten zusammensetzt.

Der Finanzmittelfonds des Engel & Völkers-Konzerns per 31. Dezember 2022 betrug TEUR 57.248 (VJ: TEUR 40.369). Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit belief sich auf TEUR 34.359 (VJ: TEUR 156) und resultiert im Wesentlichen aus einem positiven Periodenergebnis zuzüglich Abschreibungen. Der Cashflow aus Investitionstätigkeit betrug TEUR -30.883 (VJ: TEUR -1.787) und bedingte sich insbesondere durch die Unternehmenserwerbe in Deutschland, Spanien und Frankreich. Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit belief sich auf TEUR 13.038 (VJ: TEUR 9.606) aufgrund der Neuaufnahme von Darlehen von TEUR 30.000 sowie Kapitaldienst.

Der Engel & Völkers-Konzern war im GJ 2022 stets in der Lage, seinen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

2.4. Finanzielle und nichtfinanzielle Leistungsindikatoren

Drei wichtige Kennzahlen für die interne Unternehmenssteuerung des Engel & Völkers-Konzerns sind der Nettocourtageumsatz, die Anzahl der Agents (Immobilienberater) und das um Sondereffekte bereinigte EBITDA.

Der Nettocourtageumsatz der eigenen Standorte sowie der Lizenznehmer belief sich im GJ 2022 auf EUR 1.262 Mio. (VJ: EUR 394 Mio.) und betraf insbesondere die Ländergruppen DACH, Spanien/Portugal/Andorra und Nordamerika. Die Anzahl der unter der Marke Engel & Völkers tätigen Agents belief sich auf 13.364 (VJ: 12.272). Das um Sondereffekte bereinigte EBITDA im Konzern lag bei EUR 71,3 Mio. (VJ: EUR 12,8 Mio.) was insbesondere von den Regionen DACH, Spanien/Portugal/Andorra und Italien erwirtschaftet wurde. Dier wirtschaftlichen Rahmenbedingungen berücksichtigend, sind alle wesentlichen Kennzahlen nach wie vor robust.

3. Prognose-, Chancen- und Risikobericht

3.1. Prognosebericht

Für 2023 geht die Planung von einer weiteren Eintrübung der relevanten Immobilienmärkte aus (vgl. PWC, Emerging Trends in Real Estate: Europe 2023, S. 74; NAR Forecast Summit, S. 22ff.), was zu einem voraussichtlichen Rückgang des Nettocourtageumsatzes der eigenen Standorte sowie der Lizenznehmer von EUR 1.262 Mio. in 2022 um -7,7 % auf EUR 1.172 Mio. führen wird. Der Gesamtumsatz des Engel & Volkers-Konzerns hingegen steigt gemäß Planung leicht von EUR 277 Mio. in 2022 auf planerisch EUR 295 Mio. (7,5 %) für 2023, was im Wesentlichen durch eine Verschiebung im Umsatzmix begründet ist. In allen Kernmärkten wird von einem stagnierenden Umsatz ausgegangen, wohingegen die Anzahl an Agents weiter ausgebaut und die Schwelle von 14.000 Agents überschritten werden soll. Für das EBITDA wird in 2023 aufgrund des Ausblicks ein Wert leicht über dem Vorjahresniveau 2022 von EUR 57,3 Mio. erwartet.

Deutschland/Österreich/Schweiz (DACH)

Das hohe Zinsniveau, die anhaltende Inflation sowie die angespannten Energie- und Rohstoffmärkte beeinflussen die Rahmenbedingen in der Region DACH, was zu einer zunehmenden Verlagerung vom Verkäufer- zum Käufermarkt und kurz- bis mittelfristig zu einer Reduzierung der Immobilienpreise führen wird. In der Folge wird von einem temporären Rückgang des Transaktionsvolumens der Immobilienmärkte in den Ländern ausgegangen, bevor eine grundlegende Erholung der Märkte stattfinden kann. Die Planung geht von einem Rückgang des Nettocourtageumsatzes von EUR 413 Mio. in 2022 auf EUR 383 Mio. aus. Der Beitrag zum Konzernumsatz wird voraussichtlich bei EUR 107 Mio. stagnieren.

Spanien/Portugal/Andorra

Auch in Spanien/Portugal/Andorra wird von einer rückläufigen Entwicklung des Marktes ausgegangen, sodass sich insbesondere die Aussichten für die eigenen Standorte eintrüben. Es ist ein Rückgang des Nettocourtageumsatzes von EUR 162 Mio. auf EUR 140 Mio. geplant. Der Beitrag zum Konzernumsatz soll auf EUR 79 Mio. fallen.

Italien

In Italien soll der Lizenzvertrieb weiter gestärkt werden. Weiterhin wird die Präsenz des eigenen Standorts in Rom ausgebaut. Trotz stagnierenden Marktumfeld erhöht sich der Nettocourtageumsatz - nach bereits guter Entwicklung in 2022 - leicht auf EUR 80 Mio. Der Beitrag zum Konzernumsatz soll EUR 31 Mio. erreichen.

Nordamerika

Für 2023 ist ein weiterer Ausbau der Aktivitäten vorgesehen. Die Anzahl der Agents soll durch neue Lizenzpartner aber auch durch die Erweiterung bestehender Standorte von Lizenzpartnern - trotz schwierigem Marktumfeld - leicht gesteigert werden. Nach einem Rekordjahr des Immobilienmarktes in 2021 trübte sich der Markt im zweiten Halbjahr 2022 bereits deutlich ein. Es wird davon ausgegangen, dass sich dieser Trend zunächst auch in 2023 fortsetzen wird (vgl. NAR Forecast Summit, S. 22ff.). Die Planung geht von einem Rückgang des Nettocourtageumsatzes von EUR 537 Mio. auf EUR 491 Mio. aus. Der Umsatz soll gemäß Planung bei EUR 34 Mio. liegen.

3.2. Allgemeiner Risikobericht

Unternehmensweites Risikomanagement

Das Ziel des unternehmensweiten Risikomanagements liegt darin, eine Transparenz über die wesentlichen Unternehmensrisiken zu bieten, eine Entscheidungsunterstützung auf strategischer und operativer Ebene zu ermöglichen und folglich eine frühzeitige Erkennung von Risiken zu gewährleisten, die einzeln oder in Summe eine Bestandsgefährdung für den Engel & Völkers- Konzern haben können.

Im Rahmen eines ganzheitlichen Risikomanagements findet eine regelmäßige Identifikation und Bewertung von Risiken statt, die abhängig von Umfang und Auswirkungen mit geeigneten Maßnahmen gesteuert werden. Die Definition und Umsetzung der Maßnahmen obliegt dem jeweiligen Risikoverantwortlichen innerhalb seines Verantwortungsbereiches. Die Berichterstattung erfolgt mindestens halbjährlich an die Geschäftsführung und das Risk & Audit Committee.

Strategische Risiken

Makroökonomische Entwicklungen wie der weltweite wirtschaftliche Abschwung (länderindividuell in versetzten Entwicklungsstufen), der Krieg in der Ukraine, die Energiekrise, der Zinsanstieg und die Inflation führen derzeit zu erschwerten marktwirtschaftlichen Bedingungen. Insgesamt sind die langfristigen Herausforderungen aus Struktur- und Klimawandel, demografischer Entwicklung und Digitalisierung zu berücksichtigen. Diese Entwicklungen bzw. globalen Risiken in Gänze wirken verstärkend auf die E&V unternehmensbezogenen Risiken ein.

Basierend auf den Nachlaufindikatoren (u.a. BIP, Verbraucherpreisindex, Immobilienpreisindex), den Frühindikatoren (u.a. Geschäftsklimaindex, Indizes der Aktienmärkte), in Verbindung mit der Festsetzung der Leitzinsen der Notenbanken sowie mit den Einschätzungen bzw. Prognosen von staatlicher Seite ist insgesamt von einer Eintrübung der wirtschaftlichen Entwicklung des Immobilienmarktes auszugehen, auszugsweise

―	Deutschland: Die deutliche Eintrübung des Marktes seit dem zweiten Halbjahr 2022 wird sich vermutlich fortsetzen. Nach einem jahrelangen Anstieg des Europace Hauspreisindex (EPX) ist bei dem derzeitig fallenden Trend keine Trendumkehr zu erwarten. ¹ Ein weiterer Anstieg der Zinsen für Immobilienkredite ist nicht ausgeschlossen. Gestützt auf einen seit Q3/2022 in Folge gestiegenen Geschäftsklimaindex ² scheint sich jedoch eine mildere Rezession abzuzeichnen als ursprünglich erwartet. Folglich gehen Experten von einer Verbesserung in der zweiten Jahreshälfte 2023 aus.
―	Spanien: Seit dem 4. Quartal 2022 deuten erste Indikatoren eine Eintrübung des Marktes an. Das spanische Wirtschaftsministerium ³ hält an der Wachstumsprognose für die Wirtschaft in 2023 fest, obwohl alle Prognosen auf eine Verlangsamung hindeuten (reales Vo-lumenwachstum BIP 2022 bei 5,5 % verbunden mit einem allgemeinen Einbruch von Konsum und Investitione ⁴ ; für Q1/2023 wurde volumenmäßig eine Schwankung von 0,5 % verzeichnet ⁵ ). Die Prognose für die Entwicklung des spanischen Immobilienmarktes ist gemischt.
―	Griechenland: Die wirtschaftliche Prognose bezogen auf den griechischen Immobilienmarkt ist vorsichtig optimistisch. ⁶ Mit den Fortschritten in der Wirtschaft in den vergangenen Jahren und den zahlreichen Reformen/Investitionen der Regierung im Rahmen des Aufbau- und Resilienzplans ⁷ sollen weiterhin Erfolge für ein nachhaltiges Wirtschaftswachstum verzeichnet werden. Trotz der hohen Schulden, hoher Arbeitslosigkeit und politischer Instabilität wird erwartet, dass die Nachfrage nach Wohnimmobilien in den kommenden Jahren weiter zunehmen wird.
―	USA: Die Prognose für die Entwicklung des amerikanischen Immobilienmarktes ist geteilter Natur. Im Rahmen der wirtschaftlichen Stimulierungsmaßnahmen wurden seitens der US-Notenbank (Federal Reserve System) die Zinsen (federal funds rate) auf ein historisch niedriges Niveau reduziert (0,250 % am 15.03.2020), um den wirtschaftlichen Aufschwung in der Pandemie zu fördern. Im vergangenen Jahr 2022 bis dato wurden hingegen die Zinsen zehnmal in Folge erhöht (letztmalig 5,0 - 5,25 % am 03.05.2023; Beibehaltung des Zielbereiches am 14.06.2023), um einem inflationären Anstieg des Preisniveaus entgegenzuwirken. ⁸ Diese Entwicklung dämpft die gesamtwirtschaftliche Aktivität und hat damit einen großen negativen Einfluss auf den Immobilienmarkt. Mit einer Trendwende wird im zweiten Halbjahr 2023 gerechnet.

¹ Vgl. Statista Research Department am 20.01.2023 unter https://de.statista.com/statistik/daten/studie/209441/umfrage/entwicklung-des-hpx-hauspreisindex-nach-teilindizes/ (Abruf 22.02.2023).
² Vgl. ifo Geschäftsklima Deutschland am 24.04.2023 unter https://www.ifo.de/fakten/2023-04-24/ifo-geschaeftsklimaindex-gestiegen-april-2023 (Abruf 10.05.2023).
³ Vgl. EFE: La economía española cierra 2022 con un crecimiento del 5,5 %, la misma tasa que en 2021 am 27.01.2023 https://efe.com/economia/economia-espanola-cierra-2022-con-un-crecimiento-del-55/ (Abruf 28.01.2023).

Die beschriebenen Entwicklungen gefährden nicht die Ausrichtung der Unternehmensstrategie, sondern bekräftigen diese umso mehr. E&V begegnet diesen Entwicklungen mit einem sehr stringenten Fokus und einer Priorisierung auf wesentliche Themen bis eine Marktstabilisierung wieder breitere Aktivitäten erlaubt. Die Marktgegebenheiten/-indikatoren werden dabei kontinuierlich beobachtet. Umfassende Markt- und Wettbewerbsanalysen ermöglichen differenzierte (strategische) Anpassungen an die Marktbedingungen.

⁴ Spanisches Statistikamt am 27.01.2023 unter https://www.ine.es/en/daco/daco42/daco4214/cntr0422a_en.pdf (Abruf 30.01.2023).
⁵ Spanisches Statistikamt am 28.04.2023 unter https://www.ine.es/dyngs/INEbase/en/operacion.htm?c=Estadistica_C&cid=1254736164439&menu=ultiDatos&idp=1254735576581 (Abruf 10.05.2023).
⁶ Mehr zum Wirtschaftsausblick seitens Germany Trade & Invest unter https://www.gtai.de/de/trade/griechenland/wirtschaftsumfeld/griechische-wirtschaft-bleibt-krisenresistent-252664#toc-anchor-1 (Abruf 03.02.2023).
⁷ Vgl. Europäische Kommission: "Griechenlands Aufbau- und Resilienzplan" unter https://commission.europa.eu/busi- ness-economy-euro/economic-recovery/recovery-and-resilience-facility/greeces-recovery-and-resilience-plan_de (Abruf 01.02.2023).
⁸ Siehe dazu die Hintergründe der FED lt. Pressemeldungen vom 03.05.2023 unter https://www.federalreserve.gov/new-sevents/pressreleases/monetary20230503a.htm (Abruf 10.05.2023) und vom 14.06.2023 unter https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20230614a.htm (Abruf 13.07.2023)..

Nachhaltiges Wachstum bleibt eines der obersten Ziele. Dabei werden Konsolidierungstendenzen am Markt aktiv genutzt, um Marktanteile zu gewinnen und die gute Positionierung im Wettbewerb auszubauen.

Veränderungen in der Politik und die damit in Verbindung stehenden gesetzlichen Entwicklungen mit Auswirkungen auf das Immobiliengeschäft werden kontinuierlich beobachtet. Darunter fallen u. a. die Regulierung der Maklertätigkeit, Höhe und Struktur von Maklerprovisionen, Maßnahmen zur Reduzierung des Mietpreiswachstums etc. Grundlegende Veränderungen können per se deutliche Auswirkungen auf die Vermögens- und Ertragslage des Konzerns haben, werden derzeit als nur bedingt wahrscheinlich eingeschätzt.

Finanzielle Risiken

Aufgrund des weltweiten Umsatzrückgangs sind die Umsatzziele zunächst gesenkt worden. In diesem Zuge wurden innerbetriebliche Spar- und Prozessoptimierungsmaßnahmen zwecks Effizienzsteigerung und Ergebnisstabilisierung eingeleitet.

Mit Auswirkung auf die finanzielle Kennzahl "Netto Courtage Umsatz" bestehen Risiken für nicht gemeldete Umsätze auf Maklerseite und damit für entgangene Courtageumsätze für Engel & Völkers. Im Franchisebereich unterliegen die Lizenzpartner einer verpflichtenden Berichterstattung zur regelmäßigen Meldung von Courtageumsätzen. Durch die regelmäßigen E&V Systemchecks von Seiten der Regionalbetreuung wird die Konformität mit den lizenzrechtlichen Vorgaben überprüft. Kontrollmaßnahmen der Konzernrevision tragen zu einer Risikominderung für den Lizenzgeber bei.

Die Verschlechterung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen hat Auswirkungen auf die Bonität von Vertragspartnern (i.e.S. Lizenzpartner). Dies führt in einigen Regionen zu verzögerten Zahlungen an Engel & Völkers und möglicherweise zu einer Erhöhung des Ausfallrisikos. Diese Entwicklungen wurden im Budgetplan 2023 ausreichend berücksichtigt.

Das Debitorenmanagement umfasst eine regelmäßige Einschätzung der Forderungen gegenüber jedem einzelnen Lizenzpartner; etwaige Verschlechterungen der Bonität eines Partners spiegeln sich in der bilanziellen Beurteilung der Forderungen wider.

Zum Abschlussstichtag liegen keine wesentlichen Ausfallrisiken vor; Details zur Bewertung der Ausfallrisiken sind in Note 21 (Forderungen aus Lieferungen und Leistungen) dargestellt.

Durch die Beteiligung an weiteren Gesellschaften, den sog. "Ventures", bestehen Beteiligungsrisiken, die in einem überschaubaren Maße finanzielle Risiken beinhalten. Die Geschäftsfelder neben dem Kerngeschäft von E&V offerieren Chancen für das gesamte Netzwerk (beispielhaft sind die Synergieeffekte zu nennen, die durch eine stärkere Kooperation mit der E&V Finance Germany GmbH entstehen).

Compliance Risiken

Aus den Vertragsbeziehungen mit Lizenznehmern sowie der Immobilienvermittlung können Risiken aus Rechtsstreitigkeiten entstehen. Mögliche Risiken werden durch entsprechende Rückstellungen abgedeckt. Eine Überprüfung der Angemessenheit der Risikovorsorge erfolgt regelmäßig. Wesentliche Veränderungen der Risikosituation werden unterjährig berücksichtigt.

Als Verpflichtete nach dem Gesetz über das Aufspüren von Gewinnen aus schweren Straftaten (GWG) sind die operativen Tochtergesellschaften zur Beachtung der gesetzlichen Vorgaben zur Geldwäscheprävention verpflichtet, worunter insbesondere auch die Identifizierung der Mak- lerkunden fällt. Über die erforderlichen "Know your customer" Prozesse hinausgehend gilt gemäß den einschlägigen EU-Verordnungen ein Verbot, gegenüber den in Sanktionslisten genannten Personen und Organisationen Vermittlungsdienstleistungen eines Immobilienmaklers zu erbringen. Im Zusammenhang mit dem Angriffskrieg Russlands gegenüber der Ukraine besteht weiterhin Grund zu der Annahme, dass die in den erweiterten Sanktionslisten ⁹ genannten Personen versuchen werden, einer Beschlagnahme ihres Immobilienvermögens durch Veräußerung zuvorzukommen. Engel & Völkers begegnet diesem Risiko mit erhöhter Wachsamkeit und stellt sowohl für die eigenen Tochtergesellschaften als auch für das Franchisenetzwerk unter anderem technische Unterstützung sowie Handlungsempfehlungen bereit, damit die gesetzlichen Pflichten im Rahmen der Geldwäscheprävention und des Sanktionslisten-Screenings beim Eingehen von Geschäftsbeziehungen eingehalten werden.

⁹ 11. Sanktionspaket der EU vom 23.06.2023, Link unter https://finance.ec.europa.eu/eu-and-world/sanctions-restrictive-measures/sanctions-adopted-following-russias-military-aggression-against-ukraine_en (Abruf 13.07.2023)

Operative Risiken

Besonders die wirtschaftlichen und demographischen Entwicklungen sowie die rasante Veränderung der Arbeitswelt führen zu einer weiteren Verschärfung des "War for Talents". Der andauernde Fach- und Führungskräftemangel gestaltet die Gewinnung und Bindung von qualifizierten Mitarbeitern weiterhin zu einer Herausforderung für zahlreiche Unternehmen. Insbesondere die bereits umgesetzten personellen Reorganisationsmaßnahmen sowie das weiterhin drohende aktive Ausscheiden von Mitarbeitern verbunden mit dem damit einhergehenden Wissensverlust stellen Risiken für negative Abweichungen von geplanten Wachstumszielen und für Prozessinstabilitäten für den Engel & Völkers-Konzern dar.

Diverse Maßnahmen zur Mitarbeiterbindung sollen dieses Risiko Standort- und fachbereichsbezogen verringern. Dazu gehören neue Arbeitsmodelle/-konzepte in der Arbeitswelt (wie z. B. Remote Work), die die Flexibilität von Arbeitnehmern erhöhen, Abhängigkeiten von äußeren Einflüssen reduzieren und im gleichen Zuge die Attraktivität als Arbeitgeber erhalten.

Die Bedrohungen für Cyberangriffe sind in den vergangenen Jahren stetig gestiegen. Mit einer höheren Digitalisierung in Unternehmen und professionelleren Angriffsmethoden/-techniken seitens der Angreifer ist weiterhin eine stetige Zunahme von Cyberangriffen erwartbar; gemäß den Sicherheitsbehörden bleibt die Lage für Unternehmen angespannt bis kritisch. Risiken liegen z. B. in einer Kompromittierung von IT-Systemen (u. a. Datenveränderung,-verschlüsselung), im Datendiebstahl verbunden mit einer Erpressung der Offenlegung unternehmenskritischer Daten oder in einer Betriebsunterbrechung. Die Auswirkungen können in solchen Fällen u. a. aufgrund von Verstößen gegen die Datenschutz-Grundverordnung Bußgelder umfassen, aufgrund der Nichtverfügbarkeit von Systemen Schadensersatzklagen und Umsatzausfälle nach sich ziehen und einen Reputationsschaden auf Seiten von Engel & Völkers erzeugen. Diesen Risiken wird mit einer Verstärkung von Sicherheitsmaßnahmen Rechnung getragen, um ein für das Unternehmen angemessenes Sicherheitslevel für den Gesamtbereich Informationssicherheit zu gewährleisten.

Reputationsrisiken

Reputationsrisiken können sowohl indirekt durch Handlungen externer Parteien (Lizenzpartner, Kunden, etc.) und interner Gruppen (Mitarbeiter der Unternehmensgruppe) als auch direkt durch Handlungen von Engel & Völkers selbst oder durch unvorhergesehene Ereignisse auftreten. Unabhängig vom Auslöser können diese Risiken, die oftmals in Wechselwirkung mit anderen Risiken treten und damit verstärkend wirken, zu einer negativen Unternehmensreputation, einem Vertrauensverlust, zu einer negativen wirtschaftlichen Auswirkung und damit zu einem Markenschaden führen. Insbesondere die aktive Maßnahmensteuerung (u.a. Vorgaben und Best Practice Handlungsempfehlungen für den Umgang mit Social Media, Interaktionen auf Social Media Plattformen, gesellschaftsübergreifende Abstimmungen im Bereich der Außenkommunikation) bei bestehenden Risiken trägt zu einer Verminderung möglicher Reputationsrisiken bei. Generell sollen Einzelrisiken in diesem Risikofeld im Rahmen eines Monitorings antizipiert und frühzeitig erkannt werden.

Risikoberichterstattung über die Verwendung von Finanzinstrumenten ¹⁰

Die Umsetzung der Finanzpolitik in Begleitung eines entsprechenden Finanz-Risikomanagements obliegt dem zentralen Finanzbereich und gliedert sich ein in das unternehmensweite Risikomanagement der Gruppe. Beim Management der Finanzpositionen verfolgt das Unternehmen eine konservative Risikopolitik, die im Rahmen der jährlichen Budgetplanung von der Geschäftsführung festgelegt und durch den Beirat überprüft wird.

Die Alster TopCo Gruppe ist als international tätiger Immobilienkonzern Ausfall- und Liquiditätsrisiken sowie Marktpreisrisiken (Währungskurs-, Zinsänderungsrisiken) ausgesetzt.

Ausfallrisiko

Aktuell bestehen für die Gruppe keine wesentlichen Ausfallrisiken (Ausführungen siehe allg. Risikobericht sowie Notes Nr. 21).

Liquiditätsrisiko

Die Absicherung bzw. Steuerung des Liquiditätsrisikos erfolgt über einen strukturierten Liquiditätsplan, der einen Überblick über die verfügbare Liquidität liefert und damit abhängig vom betrachteten Zeithorizont die Liquidität für die Gesellschaft und den Konzern sicherstellt. Im Rahmen der Budgetplanung wird eine monatliche Liquiditätsplanung sowie unterjährig eine monatlich revolvierende Liquiditätsplanung für jeweils einen Planungszeitraum von vier Monaten erstellt.

¹⁰ Um das Verständnis über Art und Ausmaß der aus Finanzinstrumenten resultierenden Risiken für den Abschlussadressaten zu erhöhen, wird auf doppelte Darstellungen verzichtet und stellenweise auf den allgemeinen Risikobericht und die Notes referenziert.

Die nachfolgende Tabelle legt im Rahmen einer Fälligkeitsanalyse die vertraglichen Fälligkeiten für nicht derivative und derivative finanzielle Verbindlichkeiten offen (siehe weitere Ausführungen in den Notes Nr. 30).

			Restlaufzeit
Position	Datum	Gesamt (TEUR)	Bis 1 Jahr	1-5 Jahre	>5 Jahre
			(TEUR)	(TEUR)	(TEUR)
Langfristige	31.12.2022	213.567	0	197.725	15.842
Finanzverb.	(VJ: 31.12.2021)	(183.098)	(0)	(167.507)	(15.590)
Langfristige	31.12.2022	5.230	0	5.230	0
Vertragsschulden	(VJ: 31.12.2021)	(5.416)	(0)	(3.726)	(1.690)
Kurzfristige	31.12.2022	9.478	9.478	0	0
Finanzverb.	(VJ: 31.12.2021)	(10.099)	(10.099)	(0)	(0)
Kurzfristige	31.12.2022	937	937	0	0
Vertragsschulden	(VJ: 31.12.2021)	(2.064)	(2.064)	(0)	(0)
Summe	31.12.2022	229.212	10.416	202.955	15.842
	(VJ: 31.12.2021)	(200.677)	(12.163)	(171.233)	(17.280)

Marktpreisrisiken (Währungskursrisiken, Zinsänderungsrisiken)

Die Währungsrisiken der Alster TopCo Gruppe sind begrenzt, da der wesentliche Teil der Umsätze (in Form von Courtage bei der Vermittlung von Immobilien) in der Eurozone generiert wird. Auch Umsätze mit Lizenzpartnern außerhalb der Eurozone werden in Euro fakturiert. Lizenz- und Servicegebühren aus Nordamerika werden vorwiegend von einer US-amerikanischen Tochtergesellschaft abgerechnet, so dass Währungsrisiken im Wesentlichen im Rahmen der Finanzierung von ausländischen Tochtergesellschaften entstehen.

Die aus konzerninternen Finanzierungsmaßnahmen resultierenden Fremdwährungsrisiken werden gesichert, soweit sie die Cashflows des Konzerns wesentlich beeinflussen können. Anderen Währungen außer dem US-Dollar kommt für den Alster TopCo-Konzern keine relevante Bedeutung zu. Zum Abschlussstichtag bestanden keine entsprechenden Sicherungsgeschäfte.

Gemäß IFRS 7 erstellt die Gesellschaft Sensitivitätsanalysen in Bezug auf die Marktpreisrisiken, mittels derer die Auswirkungen hypothetischer Änderungen von relevanten Risikovariablen auf Ergebnis und Eigenkapital ermittelt werden. Die periodischen Auswirkungen werden bestimmt, indem die hypothetischen Änderungen der Risikovariablen auf den Bestand der Finanzinstrumente zum Abschlussstichtag bezogen werden. Dabei wird unterstellt, dass der Bestand zum Abschlussstichtag repräsentativ für das Gesamtjahr ist.

Die nachfolgende Tabelle stellt basierend auf einem +/-10 % Shift des Risikofaktors Währungskurs zum Bilanzstichtag am 31. Dezember 2022 mögliche Auswirkungen auf das Ergebnis der Gruppe dar.

Ausgehend von dem Wechselkurs zum 31. Dezember 2022 ergäbe sich bei einer Veränderung des Fremdwährungsniveaus des Dollars zum Euro um -10 % (Abwertung) ein Währungsgewinn von EUR 10,1 Mio. (Vj.: EUR 10,0 Mio.) respektive bei einer Veränderung von +10 % (Aufwertung) ein Währungsverlust in Höhe von EUR -8,3 Mio. (Vj.: EUR -8,2 Mio.).

Die Analyse ist hier ausschließlich für die Währung USD relevant; Engel & Völkers unterliegt im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit keinen weiteren wesentlichen Währungskursrisiken.

		Auswirkung auf
Währung	Datum	das Ergebnis nach Steuern	das Eigenkapital
		(TEUR)	(TEUR)
USD (Abwertung)	31.12.2022	-180	10.306
-10 %	(VJ: 31.12.2021) ^*	(361)	(9.683)
USD (Aufwertung)	31.12.2022	147	-8.432
+ 10 %	(VJ: 31.12.2021) ^*	(-295)	(-7.922)

Anm.:

^* Kalkulation VJ auf Berechnungslogik FY 2022 angepasst

Des Weiteren unterliegt die Gesellschaft Zinsänderungsrisiken hauptsächlich in der Eurozone. Unter Berücksichtigung der gegebenen und der geplanten Schuldenstruktur setzt die Engel & Völkers Gruppe seit Januar 2023 Zinsderivate (Zinsswaps, Zinscaps) ein, um Zinsänderungsrisiken entgegenzuwirken.

Zinsänderungsrisiken werden gemäß IFRS 7 mittels Sensitivitätsanalysen dargestellt. Diese stellen die Effekte von Änderungen der Marktzinssätze auf Zinszahlungen, Zinserträge und -aufwendungen, andere Ergebnisteile sowie gegebenenfalls auf das Eigenkapital dar. Den Zinssensitivitätsanalysen liegen die folgenden Annahmen zugrunde:

―	Marktzinssatzänderungen von originären Finanzinstrumenten mit fester Verzinsung wirken sich nur dann auf das Ergebnis aus, wenn diese zum beizulegenden Zeitwert bewertet sind. Demnach unterliegen alle zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten Finanzinstrumente mit fester Verzinsung keinen Zinsänderungsrisiken im Sinne von IFRS 7.
―	Marktzinssatzänderungen von Zinsderivaten, die nicht in eine Sicherungsbeziehung nach IFRS 9 eingebunden sind, haben Auswirkungen auf das Zinsergebnis (Bewertungsergebnis aus der Anpassung der finanziellen Vermögenswerte an den beizulegenden Zeitwert) und werden daher bei den ergebnisbezogenen Sensitivitätsberechnungen berücksichtigt.
―	Marktzinssatzänderungen von Zinsderivaten, die als Sicherungsinstrumente im Rahmen eines Cash-Flow-Hedges zur Absicherung zinsbedingter Zahlungsschwankungen designiert wurden, haben Auswirkungen auf die Neubewertungsrücklage im Eigenkapital und werden daher bei der eigenkapitalbezogenen Sensitivitätsanalyse berücksichtigt.

Wäre das Marktzinsniveau (gemessen an dem 3-Monats Euribor) im Laufe des Jahres 100 Basispunkte höher ausgefallen, hätte dies zu einem Anstieg der Zinszahlungen um insgesamt TEUR 1.616 (VJ: TEUR 156) geführt, womit das sonstige Eigenkapital um den gleichen Betrag gefallen wäre. Ein um 100 Basispunkten niedrigeres Marktzinsniveau hätte im gleichen Betrachtungszeitraum zu um TEUR 443 (VJ: TEUR 0) niedrigeren Zinszahlungen geführt, womit das Eigenkapital um den gleichen Betrag höher ausgefallen wäre.

Sonstige Preisrisiken

Preisänderungsrisiken sind derzeit nicht zu erwarten. Die bestehenden Lizenz- und Dienstleistungsentgelte werden weiterhin konsequent durchgesetzt.

Gesamtaussage

Die Geschäftsführung ist überzeugt, dass die identifizierten Risiken zum aktuellen Zeitpunkt weder einzeln noch in der Gesamtheit bestandsgefährdend für den Konzern oder eines seiner wesentlichen Tochterunternehmen sind.

Sachgemäß kann nicht ausgeschlossen werden, dass bisher nicht bekannte oder als unwesentlich eingestufte Risiken zukünftig eine andere Einschätzung erhalten und damit wesentlich für das Unternehmen bzw. den Konzern werden können.

3.3. Chancenbericht

Wesentliche Chancen für den Engel & Völkers-Konzern ergeben sich aus dem weiteren kontinuierlichen Wachstum des Lizenzsystems, der selektiven Eröffnung zusätzlicher eigener Standorte, der Übernahme bestehender E&V-Lizenzpartner und der Ertragssteigerung der existierenden Standorte. Das Wachstum im Lizenzsystem erfolgt hierbei, wie auch in den Vorjahren, zum einen durch selektive Akquisition neuer Lizenzpartner und zum anderen durch die Ausweitung des Geschäfts bestehender Partner. Ertragsverbesserungen der eigenen Standorte lassen sich durch eine Intensivierung der Marktbearbeitung durch bereits aktive Agents, die Erhöhung der Anzahl der Agents sowie die Optimierung der Support-Strukturen erreichen.

Neben der weiteren Arrondierung sowie Optimierung des Bereichs Residential in der DACH-Region hat die Gesellschaft bzw. der Konzern weiterhin sehr großes Wachstumspotential im Bereich Residential International. Dabei steht weiterhin das Wachstum in den europäischen Kernmärkten Spanien/Portugal/Andorra, Italien und Frankreich sowie Nordamerika strategisch im Vordergrund als auch der weitere Ausbau neuer Standorte wie Griechenland.

Es sind keine wesentlichen Änderungen in der Geschäftspolitik geplant.

München, 18. August 2023

Alster TopCo GmbH

Geschäftsführung

Andres Federico Rebuelta Melgarejo

Florian Wieser

Weitere Angaben zum Konzernabschluss

Der Konzernabschluss auf den 31. Dezember 2022 wurde in der Gesellschafterversammlung vom 28. August 2023 gebilligt.