Stage Entertainment Germany Holding GmbH

Hamburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.08.2017 bis zum 31.07.2018

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Stage Entertainment Germany Holding GmbH

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Stage Entertainment Germany Holding GmbH, Hamburg, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Juli 2018, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, der Konzernkapitalflussrechnung und der Konzerneigenkapitalveränderungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. August 2017 bis zum 31. Juli 2018 sowie dem Konzernanhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Stage Entertainment Germany Holding GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. August 2017 bis zum 31. Juli 2018 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Juli 2018 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. August 2017 bis zum 31. Juli 2018 und

•

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit

Wir verweisen auf die Angaben in Abschnitt "IV. Gliederung, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden" im Konzernanhang und in die Abschnitte "3.2 Unternehmensfortführung" und "3.3 Prognose" des Konzernlageberichts, in denen die gesetzlichen Vertreter darlegen, dass die behördlichen Anordnungen zur Schließung von Theatern zu Umsatzeinbrüchen führen und mit entsprechenden Liquiditätsabflüssen verbunden sind. Im letzten Quartal des Geschäftsjahres 2021 plant die Gesellschaft mit der Öffnung von den Theatern ohne wesentliche Restriktionen der Auslastung und damit wieder mit Liquiditätszuflüssen (sog. "Management Case I"). Die Gesellschaft hat den Management Case I sensitiviert zu einem sog. "Management Case II". Die Annahme der Öffnung der Theater im Management Case II ist in der Spielzeit 2021/2022, wobei die Kundenachfrage für Musicals sich erst im Sommer 2022 erholt und auf vor COVID-19 Niveau ist. Die Höhe des Finanzierungsbedarfs ist abhängig von den Restriktionen der Bundesregierung bzw. vom Verlauf von COVID-19, der Impfgeschwindigkeit sowie der Bereitschaft nach der COVID-19-Krise ins Theater zu gehen. Die Finanzierung der Gesellschaft erfolgt derzeit ausschließlich über Unternehmen der Stage-Gruppe. Es besteht eine betraglich begrenzte Patronatserklärung der Stage Entertainment B.V., Amsterdam, Niederlande, vom 22. April 2021, zur jederzeitigen weiteren finanziellen Unterstützung der Gesellschaft und Bereitstellung von Mitteln zur Deckung der Liquidität bis zum 31. Juli 2022. Der potenzielle Liquiditätsbedarf des Management Case II beträgt EUR 86 Mio. Weiterhin hat die Gesellschaft einen Antrag auf die sog. "November- und Dezemberhilfe" gestellt und beabsichtigt einen Antrag auf die sog. "Überbrückungshilfe III" zu stellen. Die Aufrechterhaltung der Zahlungsfähigkeit und damit die Fortführung der Unternehmenstätigkeit der Gesellschaft ist somit von der finanziellen Unterstützung der Stage Entertainment B.V., Amsterdam, und Kurzarbeitergeld abhängig. Damit wird auf das Bestehen einer wesentlichen Unsicherheit hingewiesen, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen kann und ein bestandsgefährdendes Risiko im Sinne des § 322 Abs. 2 Satz 3 HGB darstellt.

Unsere Prüfungsurteile sind bezüglich dieses Sachverhalts nicht modifiziert.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen -beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können;
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben;
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben;
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann;
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt;
•	holen wir ausreichende, geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile;
•	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns;
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Hamburg, 7. Mai 2021

Ernst & Young GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Brorhilker, Wirtschaftsprüfer

Engelovski, Wirtschaftsprüfer

Konzernbilanz zum 31. Juli 2018

AKTIVA

	31.07.2018		31.07.2017
	€		€
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1 Entgeltich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	568.714,18		137.862,00
2 Geschäfts- oder Firmenwert	51.638.717,69		57.929.172,39
3 Geleistete Anzahlungen	0,00		648.843,70
		52.207.431,87	58.715.878,09
II. Sachanlagen
1 Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	81.682.514,53		84.775.474,10
2 Technische Anlagen und Maschinen	6.763.247,64		6.797.209,22
3 Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	14.793.798,96		14.699.967,61
4 Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	21.946,96		121.209,26
		103.261.508,09	106.393.860,19
III. Finanzanlagen
1 Ausleihungen an verbundene Unternehmen	30.000.000,00		60.000.000,00
2 Beteiligungen	2.500,00		2.500,00
		30.002.500,00	60.002.500,00
IV. Musicalproduktionen		89.234.216,03	99.362.205,65
		274.705.655,99	324.474.443,93
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte
1 Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	1.099,66		2.709,11
2 Waren	900.980,92		1.038.237,30
3 Geleistete Anzahlungen	516.320,89		197.523,55
		1.418.401,47	1.238.469,96
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	1.446.148,65		2.597.378,32
2 Forderungen gegen verbundene Unternehmen	2.696.540,77		37.346.526,72
3 Sonstige Vermögensgegenstände	12.291.184,93		10.396.659,42
		16.433.874,35	50.340.564,46
III. Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten		72.696.682,25	35.187.841,43
		90.548.958,07	86.766.875,85
C. Rechnungsabgrenzungsposten		2.089.587,49	2.087.379,04
D. Aktive latente Steuern		206.059,54	217.217,82
		367.550.261,09	413.545.916,64

PASSIVA

	31.07.2018		31.07.2017
	€		€
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital		25.000,00	25.000,00
II. Kapitalrücklage		28.435.000,00	28.435.000,00
III. Konzernbilanzgewinn		1.107.759,10	2.719.806,19
IV. Nicht beherrschende Anteile		15.665.157,05	14.862.896,58
		45.232.916,15	46.042.702,77
B. Unterschiedsbetrag aus Kapitalkonsolidierung		556.568,31	561.048,61
C. Rückstellungen
1. Steuerrückstellungen	2.611.163,95		4.296.797,86
2. Sonstige Rückstellungen	24.446.403,61		34.891.104,07
		27.057.567,56	39.187.901,93
D. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	6.048.253,60		6.628.229,50
2. Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen	29.081.101,55		32.856.674,54
3. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	8.878.746,99		9.179.674,29
4. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	168.592.162,04		164.303.511,53
5. Sonstige Verbindlichkeiten	42.240.750,30		73.498.460,68
		254.841.014,48	286.466.550,54
E. Rechnungsabgrenzungsposten		14.448.349,74	15.293.878,48
F. Passive latente Steuern		25.413.844,85	25.993.834,31
		367.550.261,09	413.545.916,64

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung 2017/2018

		2017/2018		2016/2017
		€		€
1. Umsatzerlöse		297.230.971,14		321.183.215,74
2. Sonstige betriebliche Erträge		8.797.582,58		8.875.297,37
3. Materialaufwand
a) Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	-9.607.241,47		-9.480.150,10
b) Aufwendungen für bezogene Leistungen	-69.265.047,78		-71.617.131,60
		-78.872.289,25		-81.097.281,70
4. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	-81.308.822,11		-81.488.322,29
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	-17.007.241,07		-17.827.435,96
		-98.316.063,18		-99.315.758,25
5. Abschreibungen auf immaterielle und Sachanlagen		-31.045.462,73		-29.626.704,78
6. Sonstige betriebliche Aufwendungen		-85.977.866,47		-104.208.541,14
7. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		2.095.144,92		3.331.926,60
8. Zinsen und ähnliche Aufwendungen		-10.603.647,54		-12.973.442,21
9. Ergebnis vor Steuern		3.308.369,47		6.168.711,63
10. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		-3.711.718,84		1.674.825,12
11. Ergebnis nach Steuern		-403.349,37		7.843.536,75
12. Sonstige Steuern		-406.437,25		-398.548,60
13. Jahresfehlbetrag / Jahresüberschuss		-809.786,62		7.444.988,15
14. Gewinnvortrag (Verlustvortrag) aus dem Vorjahr		2.719.806,19		-4.722,13
15. Nicht beherrschenden Anteilen zustehender Gewinn		-802.260,47		-1.155.459,83
16. Vorabdividende		0,00		-3.565.000,00
17. Konzernbilanzgewinn		1.107.759,10		2.719.806,19

Konzern-Kapitalflussrechnung für 2017/2018

	2017/2018	2016/2017
	€	€
1. Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit
Periodenergebnis (einschließlich Ergebnisanteilen von Minderheitsgesellschaftern) vor außerordentlichen Posten	-809.786,62	7.444.988,15
Abschreibungen (+) auf Gegenstände des Anlagevermögens	31.045.462,73	29.626.704,78
Abnahme (-) der Rückstellungen	-10.444.700,46	-8.843.667,98
Gewinn (-) aus Anlageabgängen	-59.558,48	0,00
Abnahme (+) / Zunahme (-) der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva	30.838.589,43	-17.660.777,99
Abnahme (-) / Zunahme (+) der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva	-40.799.569,24	21.318.408,85
Zinsaufwendungen (+) / Zinserträge (-)	8.508.502,62	9.641.515,61
Ertragsteueraufwand (+) / -ertrag (-)	3.711.718,84	-1.674.825,12
Ertragsteuerzahlungen (+ / -)	-2.911.008,62	1.912.818,11
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit	1.979.650,19	41.765.164,41
2. Cashflow aus der Investitionstätigkeit
Einzahlungen (+) aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens	1.875.280,79	106.825,30
Auszahlungen (-) für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-7.711.766,93	-2.968.393,32
Auszahlungen (-) für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-62.013,36	-216.336,30
Einzahlungen (+) aus Abgängen von Gegenständen des Finanzanlagevermögens	30.000.000,00	33.083,00
Auszahlungen (-) für Investitionen in Musicalproduktionen	-5.318.616,81	-7.082.516,09
Auszahlungen (-) aus dem Erwerb von konsolidierten Unternehmen und sonstigen Geschäftseinheiten	0,00	-51.934.951,51
Erhaltene Zinsen (+)	2.021.445,40	3.331.926,60
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	20.804.329,09	-58.730.362,32
3. Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit
Auszahlungen (-) aus der Tilgung von Anleihen und (Finanz-) Krediten	-579.975,90	-5.625.105,08
Gezahlte Zinsen (-)	-1.795.162,56	-4.573.442,19
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	-2.375.138,46	-10.198.547,27
4. Liquide Mittel am Ende der Periode
Zahlungswirksame Veränderung der liquiden Mittel (Zwischensummen 1 - 3)	37.508.840,82	-27.163.745,18
Liquide Mittel am Anfang der Periode	35.187.841,43	62.351.586,61
Liquide Mittel am Ende der Periode	72.696.682,25	35.187.841,43

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung für das Geschäftsjahr 2017/2018

	Mutterunternehmen
in T€	Gezeichnetes Kapital	Kapitalrücklage	Verlustvortrag / Gewinnvortrag	Konzernjahresüberschuss, der dem Mutterunternehmen zuzurechnen ist	Eigenkapital
Stand am 1.08.2016	25	28.435	-5	0	28.455
Vorabdividende	0	0	0	-3.565	-3.565
Sonstige Veränderungen	0	0	0	0	0
Konzernergebnis	0	0	0	6.290	6.290
Stand am 31.07.2017	25	28.435	-5	2.725	31.180
Stand am 1.08.2017	25	28.435	2.720	0	31.180
Konzernergebnis	0	0	0	-1.612	-1.612
Stand am 31.07.2018	25	28.435	2.720	-1.612	29.568


in T€	Nicht beherrschende Anteile	Konzerneigenkapital
Stand am 1.08.2016	14.802	43.257
Vorabdividende	0	-3.565
Sonstige Veränderungen	-1.095	-1.095
Konzernergebnis	1.156	7.446
Stand am 31.07.2017	14.863	46.043
Stand am 1.08.2017	14.863	46.043
Konzernergebnis	802	-810
Stand am 31.07.2018	15.665	45.233

Konzernanhang für das Geschäftsjahr vom 1. August 2017 bis zum 31. Juli 2018

I. ALLGEMEINE ANGABEN ZUM KONZERNABSCHLUSS

II. KONSOLIDIERUNGSKREIS

III. KONSOLIDIERUNGSGRUNDSÄTZE

IV. GLIEDERUNG, BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN

V. ERLÄUTERUNGEN ZUR KONZERNBILANZ

VI. ERLÄUTERUNGEN ZUR KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

VII. SONSTIGE ANGABEN

I. Allgemeine Angaben zum Konzernabschluss

Die Stage Entertainment Germany Holding GmbH, Hamburg, hat gemäß §§ 290 ff. HGB zum 31. Juli 2018 einen Konzernabschluss nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuches aufgestellt.

Sämtliche in den Konzernabschluss einbezogenen Einzelabschlüsse umfassen den Zeitraum vom 1. August 2017 bis zum 31. Juli 2018.

Die Konzernbilanz wurde entsprechend dem gesetzlichen Schema für große Kapitalgesellschaften gemäß § 266 HGB gegliedert. Besonderheiten der Unterhaltungsindustrie sind in der Bilanz durch Ergänzung einzelner Posten berücksichtigt. Die Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach dem Gesamtkostenverfahren gemäß § 275 HGB aufgestellt.

Soweit die erforderlichen Vermerke nicht in der Bilanz bzw. Gewinn- und Verlustrechnung angegeben wurden, werden sie im Anhang dargestellt.

Der Konzernabschluss wird in EURO aufgestellt. Die Zahlenangaben im Anhang sind in Währungseinheiten von Tausend ausgewiesen.

Die Stage Entertainment Germany Holding GmbH hat ihren Sitz in Hamburg und ist in das im Handelsregister beim Amtsgericht Hamburg unter der Nummer HRB 134056 eingetragen.

Nachfolgend aufgeführte Tochterunternehmen haben die Befreiungsvorschrift des § 264 Abs. 3 HGB in Anspruch genommen:

Gesellschaft	Sitz
Stage Entertainment GmbH	Hamburg
Stage Entertainment Marketing & Sales GmbH	Hamburg
Colosseum Theater Produktionsgesellschaft mbH	Essen
Theater im Hafen Produktionsgesellschaft mbH	Hamburg
TdW Produktionsgesellschaft mbH	Berlin
Stage Entertainment Studios GmbH	Hamburg
Theater an der Elbe Produktionsgesellschaft mbH	Hamburg
Musical Betriebsgesellschaft Operettenhaus GmbH	Hamburg
Apollo Theater Produktionsgesellschaft mbH	Stuttgart
Palladium Theater Produktionsgesellschaft mbH	Stuttgart
Theater Neue Flora Produktionsgesellschaft mbH	Hamburg
Theater am Potsdamer Platz Produktionsgesellschaft mbH i.L.	Berlin
Stage Entertainment Theater Services GmbH	Hamburg
Neue Flora Gastronomiegesellschaft mbH	Hamburg
Stage Entertainment Produktionsgesellschaft mbH (vormals Stage Entertainment Veranstaltungsgesellschaft mbH)	Hamburg
New York Musical Produktionsgesellschaft mbH (vormals Tour Entertainment GmbH)	Hamburg
Metronom Theater Produktionsgesellschaft mbH	Oberhausen
Bluemax Theater Produktionsgesellschaft mbH	Berlin
Theater des Westens Betriebsgesellschaft mbH	Berlin
FJG Produktionsgesellschaft mbH (vormals Theater an der Elbe Services GmbH)	Hamburg
TdV Produktionsgesellschaft mbH	Hamburg
MammaMia Produktionsgesellschaft mbH	Hamburg

II. Konsolidierungskreis

In den Konsolidierungskreis wurden neben der Stage Entertainment Germany Holding GmbH weitere 26 inländische und 1 ausländisches Tochterunternehmen einbezogen, an denen die Stage Entertainment Germany Holding GmbH unmittelbar oder mittelbar die Mehrheit der Stimmrechte besitzt.

Die in den Konzernabschluss einbezogenen Tochterunternehmen sind in der Anlage 2 zum Konzernanhang gesondert aufgeführt.

III. Konsolidierungsgrundsätze

Die Kapitalkonsolidierung der in den Konzernabschluss einbezogenen Tochterunternehmen erfolgt nach der Neubewertungsmethode durch Verrechnung der Anschaffungswerte der Beteiligungen mit dem beizulegenden Wert des Eigenkapitals der in den Konzernabschluss aufzunehmenden Unternehmen zum Erwerbszeitpunkt. Die nach Zuordnung der Zeitwerte auf die erworbenen Vermögensgegenstände verbleibenden aktivischen Unterschiedsbeträge werden als Geschäfts- oder Firmenwerte aktiviert und über die voraussichtliche Nutzungsdauer von zehn Jahren abgeschrieben. Eine Ausnahme hiervon betrifft den Geschäfts- oder Firmenwert, der aus der Erstkonsolidierung der SE Ruhrgebiet Theater GmbH zum 31. Juli 2008 entstanden ist. Dieser wird korrespondierend zu den latenten Steuern, die aus der Aufdeckung von stillen Reserven bei den beiden Theatern Colosseum und Metronom resultieren, über die geschätzte Restnutzungsdauer der beiden Theater abgeschrieben.

Die Nutzungsdauer der aktivierten Vorteile aus Mietverträgen orientiert sich an der Länge des für das jeweilige Theater abgeschlossenen Mietvertrages zum Erstkonsolidierungszeitpunkt.

Passivische Unterschiedsbeträge werden, soweit sie nicht nach § 309 Abs. 2 HGB aufgelöst werden dürfen, als solche gesondert in der Bilanz ausgewiesen. Der passivische Unterschiedsbetrag resultiert ausschließlich aus der Kapitalkonsolidierung bei der Musical Betriebsgesellschaft Operettenhaus GmbH und wurde bis zum 31. Januar 2012 entsprechend dem Vorteil aus dem Mietvertrag seit 1. Mai 2002 über 14 Jahre aufgelöst. Mit Kauf der Immobilie Theater Operettenhaus wurde die Auflösung an die Abschreibung des Gebäudes über insgesamt 33 Jahre ab 1. Februar 2012 anteilig angepasst.

Die aktiven und passiven Unterschiedsbeträge werden gemäß der Vorschrift des § 301 Abs. 3 HGB unsaldiert ausgewiesen.

Im Rahmen der Schuldenkonsolidierung werden Darlehen, Forderungen, Verbindlichkeiten und Rückstellungen zwischen den einbezogenen Unternehmen gemäß § 303 HGB gegeneinander aufgerechnet.

In der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung werden im Zuge der Aufwands- und Ertragskonsolidierung die Innenumsätze und die anderen Erträge aus Lieferungen und Leistungen zwischen den in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen mit den auf sie entfallenden Aufwendungen der Empfänger verrechnet.

Erfolgswirksame Konsolidierungsdifferenzen werden in die entsprechenden Aufwands- und Ertragsposten der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung eingestellt.

Auf ergebniswirksame Konsolidierungsvorgänge werden Steuerabgrenzungen nach § 306 HGB unter Zugrundelegung unternehmensindividueller Steuersätze vorgenommen. Diese Steuerabgrenzungen werden mit den Steuerabgrenzungen aus den Einzelabschlüssen zusammengefasst.

IV. Gliederung, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Erstellung des Konzernabschlusses erfolgt nach dem Bilanzierungsstandard des Handelsgesetzbuches (HGB). Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden bleiben gegenüber dem Vorjahr unverändert.

Der Konzernabschluss wurde unter der Prämisse der Unternehmensfortführung aufgestellt. Für weitere Erläuterungen, auch in Bezug auf bestandsgefährdende Risiken, wird an dieser Stelle auf den Lagebericht, Abschnitt "3.2 Unternehmensfortführung" und "3.3 Prognose" verwiesen.

Die Vermögensgegenstände und Schulden werden im Konzernabschluss einheitlich bewertet. Abweichende Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze in den Jahresabschlüssen der Konzernunternehmen werden angepasst (Handelsbilanz II).

Immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen werden zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten einschließlich Anschaffungsnebenkosten, vermindert um planmäßige lineare (pro rata temporis) Abschreibungen entsprechend der Nutzungsdauer, ausgewiesen. Zinsen für Fremdkapital werden nicht in die Herstellungskosten einbezogen. Aus Unternehmenserwerben sowie aus der Kapitalkonsolidierung resultierende Geschäfts- oder Firmenwerte werden grundsätzlich über die wirtschaftliche Nutzungsdauer abgeschrieben.

Vermögensgegenstände mit Anschaffungs- oder Herstellungskosten von mehr als € 150,00 und bis zu € 1.000,00 je Einzelwirtschaftsgut werden in einem Sammelposten zusammengefasst und linear über fünf Jahre abgeschrieben. Der Abgang wird im fünften Jahr unterstellt. Der Sammelposten wird im Anlagenspiegel unter den Bilanzpositionen "Immaterielle Vermögensgegenstände" sowie "Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung" ausgewiesen.

Finanzanlagen sind zu Anschaffungskosten einschließlich Anschaffungsnebenkosten angesetzt.

Der Bilanzposten Musicalproduktionen enthält ausschließlich Vermögensgegenstände, die für einzelne Musicalproduktionen angeschafft oder hergestellt worden sind. Der Ansatz erfolgt zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten, vermindert um planmäßige und außerplanmäßige Abschreibungen entsprechend der Nutzungsdauer. Die Nutzungsdauer und Abschreibungen werden über den jeweils geplanten Aufführungszeitraum eines Musicals bestimmt. Zinsen für Fremdkapital werden nicht in die Herstellungskosten einbezogen.

Die unter den Vorräten ausgewiesenen Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe sowie Waren sind zu Anschaffungskosten oder niedrigeren Marktpreisen bewertet. Bestandsrisiken, die sich aus der Lagerdauer sowie geminderter Verwendbarkeit ergeben, sind durch angemessene Wertabschläge berücksichtigt. Das Niederstwertprinzip wird beachtet.

Alle erkennbaren Risiken im Vorratsvermögen, die sich aus überdurchschnittlicher Lagerdauer, geminderter Verwertbarkeit und niedrigeren Wiederbeschaffungskosten ergeben, sind durch angemessene Abwertungen berücksichtigt.

Die Bewertung der Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände erfolgt zum Nennwert. Erkennbare Einzelrisiken werden durch Wertberichtigungen berücksichtigt. Dem allgemeinen Ausfall- und Kreditrisiko wird durch eine Pauschalwertberichtigung auf die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen Rechnung getragen.

Der Kassenbestand und die Guthaben bei Kreditinstituten sind zum Nennwert am Bilanzstichtag angesetzt.

Als aktive Rechnungsabgrenzungsposten sind Auszahlungen vor dem Abschlussstichtag angesetzt, soweit sie Aufwand für einen bestimmten Zeitraum nach diesem Zeitpunkt darstellen.

Das gezeichnete Kapital wird zum Nennwert bilanziert.

Steuerrückstellungen und die sonstigen Rückstellungen werden in Höhe des Erfüllungsbetrages, der nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendig ist, angesetzt und tragen allen zum Stichtag erkennbaren Risiken sowie ungewissen Verpflichtungen in angemessener Höhe Rechnung.

Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Fremdwährungsforderungen bzw. -verbindlichkeiten sind zum Entstehungskurs oder dem niedrigeren bzw. höheren Devisenkassa-Mittelkurs zum Abschlussstichtag imparitätisch umgerechnet. Bei einer Restlaufzeit von einem Jahr oder weniger werden neben den nicht realisierten Verlusten auch die nicht realisierten Gewinne aus der Stichtagskursbewertung berücksichtigt.

Für die Ermittlung latenter Steuern aufgrund von temporären oder quasi-permanenten Differenzen zwischen den handelsrechtlichen Wertansätzen von Vermögensgegenständen, Schulden und Rechnungsabgrenzungsposten und ihren steuerlichen Wertansätzen oder aufgrund steuerlicher Verlustvorträge werden diese mit den unternehmensindividuellen Steuersätzen im Zeitpunkt des Abbaus der Differenzen bewertet und die Beträge der sich ergebenden Steuerbe- und -entlastung nicht abgezinst. Zudem werden auch Differenzen, die auf Konsolidierungsmaßnahmen gemäß den §§ 300 bis 307 HGB beruhen, berücksichtigt, nicht jedoch Differenzen aus dem erstmaligen Ansatz eines Geschäfts- oder Firmenwerts bzw. eines negativen Unterschiedsbetrags aus der Kapitalkonsolidierung. Aktive und passive Steuerlatenzen werden teilweise saldiert, sofern die betroffenen Gesellschaften in der ertragsteuerlichen Organschaft einbezogen sind. Für Sachverhalte, die Gesellschaften betreffen, die nicht Teil der ertragsteuerlichen Organschaft sind, erfolgt ein separater Ausweis.

Auf fremde Währung lautende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten werden grundsätzlich mit dem Devisenkassamittelkurs zum Abschlussstichtag umgerechnet. Bei einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr wird dabei das Realisationsprinzip (§ 298 Abs. 1 i.V.m. § 252 Abs. 1 Nr. 4 Halbsatz 2 HGB) und das Anschaffungskostenprinzip (§ 298 Abs. 1 i.V.m. § 253 Abs. 1 Satz 1 HGB) beachtet.

V. Erläuterungen zur Konzernbilanz

1. Immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen

Zur Entwicklung des Anlagevermögens im Geschäftsjahr 2017/2018 verweisen wir auf den beigefügten Anlagenspiegel.

Zum 1. August 2016 hat die Stage Entertainment Germany Holding GmbH 90 % der Anteile an der Stage Entertainment GmbH erworben. Durch die Erstkonsolidierung wurden im Vorjahr stille Reserven bei den Grundstücken von T€ 5.755, bei den Musicalproduktionen von T€ 98.153 aufgedeckt sowie ein Firmenwert von T€ 61.937 und passive latente Steuern von T€ 30.809 bilanziert. Der Firmenwert wird über die wirtschaftliche Nutzungsdauer von zehn Jahre linear abgeschrieben.

Durch den Erwerb des Operettenhauses in Hamburg am 22. Dezember 2011 ist der vorteilhafte Mietvertrag untergegangen. Die Aufgabe des Vorteils wird als Teil der Anschaffungskosten auf Grund und Boden sowie das Gebäude verteilt. Der Restbuchwert des auf das Operettenhaus übertragenen Mietvorteils betrug im Zeitpunkt des Kaufes T€ 3.463, wovon T€ 2.726 auf das Gebäude und T€ 737 auf Grund und Boden entfallen. Die Abschreibung des auf das Gebäude entfallenden Teils erfolgt seit dem Geschäftsjahr 2011/2012 über die Restnutzungsdauer des Gebäudes, der auf Grund und Boden entfallende Teil wird nicht weiter abgeschrieben. Der Restbuchwert des übertragenen Mietvorteils, der auf das Gebäude entfällt, beträgt zum Stichtag T€ 2.189.

Bei den Grundstücken, grundstücksgleichen Rechten und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken von insgesamt T€ 81.683 (Vj.: T€ 84.775) handelt es sich mit T€ 15.099 (Vj.: T€ 16.368) um das in Hamburg gelegene Theater Operettenhaus, mit T€ 23.914 (Vj.: T€ 24.435) um die sich im Eigentum der Gesellschaft befindlichen Theater in Essen (Colosseum) und Oberhausen (Metronom) sowie bei Bauten auf fremden Grundstücken um das Theater im Hafen in Hamburg mit T€ 5.064 (Vj.: T€ 5.469), das neue Theater an der Elbe mit T€ 25.851 (Vj.: T€ 27.103) sowie mit T€ 2.461 (Vj.: T€ 2.578) um Mietereinbauten im Theater des Westens in Berlin. Der restliche Ausweis betrifft weitere Mietereinbauten in verschiedenen angemieteten Theatern sowie im Verwaltungsgebäude in der Speicherstadt in Hamburg.

Die Musicalproduktionen betreffen insbesondere die bilanzierende Gesellschaft Stage Entertainment Produktionsgesellschaft mbH und im Wesentlichen die folgenden Produktionen:

	2017/2018	2016/2017
Produktion	T€	T€
Der König der Löwen	84.063	89.008
Aladdin	1.637	9.297
Mamma Mia	453	0
Sonstige	3.081	1.057
Summe	89.234	99.362

Außerplanmäßige Abschreibungen auf Musicalproduktionen wurden in Höhe von T€ 1.060 (Vj.: T€ 1.485) vorgenommen.

2. Finanzanlagen

Die Angaben gemäß § 313 (2) HGB ergeben sich aus der beigefügten Aufstellung des Anteilsbesitzes.

Die unter dem Finanzanlagevermögen ausgewiesene Beteiligung betrifft einen Geschäftsanteil im Nominalwert von T€ 3 (9,09 %) an der Spielbudenplatz Betreibergesellschaft mbH, Hamburg.

Des Weiteren wird unter den Finanzanlagen ein Darlehen an die Stage Entertainment B.V., Amsterdam (NL), in Höhe von € 30,0 Mio. (Vj.: € 60,0 Mio.) ausgewiesen.

3. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Die Forderungen gegen verbundene Unternehmen von T€ 2.697 (Vj.: T€ 37.347) bestehen im Wesentlichen aus Forderungen von T€ 2.342 (Vj.: T€ 2.328) gegen die Stage Entertainment Productions B.V., Amsterdam. Weiterhin besteht eine Forderung gegen die Stage Entertainment B.V., Amsterdam, Niederlande, (Gesellschafterin) mit T€ 355 (Vj.: T€ 35.019). Sämtliche Forderungen aus dem Geschäftsjahr 2017/2018 resultieren aus Leistungen.

Die sonstigen Vermögensgegenstände von T€ 12.291 (Vj.: T€ 10.397) resultieren im Wesentlichen mit T€ 3.268 (Vj.: T€ 3.534) aus Forderungen aus dem Kartenvorverkauf bei der Stage Entertainment Marketing & Sales GmbH, mit T€ 4.267 (Vj.: T€ 2.987) aus Steuerforderungen inkl. Zinsen aus der Umsatzsteuer und Steuerguthaben aus Einkommen und Ertrag, mit T€ 287 (Vj.: T€ 1.287) aus debitorischen Kreditoren sowie mit T€ 757 (Vj.: T€ 640) aus Erstattungsansprüchen aus Quellensteuer.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände haben mit T€ 41 (Vj.: T€ 51) eine Restlaufzeit von mehr als einem Jahr. Die restlichen Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände haben eine Restlaufzeit von weniger als einem Jahr.

4. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten

Die Guthaben bei Kreditinstituten von T€ 72.697 (Vj.: T€ 35.188) betreffen mit T€ 236 (Vj.: T€ 237) nicht frei verfügbare Mittel, die zur Sicherung von Avalkrediten hinterlegt sind.

5. Aktiver Rechnungsabgrenzungsposten

Der aktive Rechnungsabgrenzungsposten von T€ 2.090 (Vj.: T€ 2.087) betrifft Vorauszahlungen für Mieten (im Wesentlichen für Licht- und Tonanlagen), für langfristige Wartungsverträge, für Marketingaufwendungen (im Wesentlichen Anzeigen und Werbeschaltungen), Lizenzen und sonstige Vorauszahlungen.

6. Aktive latente Steuern

Die ausgewiesenen latenten Steuern in Höhe von T€ 206 (Vj.: T€ 217) entfallen auf die nicht in der ertragsteuerlichen Organschaft befindliche Theater im Hafen Grundstücksgesellschaft mbH. Hier werden steuerlich höhere Buchwerte des Anlagevermögens aus der Übertragung von KG-Anteilen vor dem Formwechsel 2008 für ertragsteuerliche Zweck fortgeführt.

Die Bewertung der aktiven latenten Steuern erfolgt mit dem Steuersatz, der zum Zeitpunkt der voraussichtlichen Umkehrung der Differenzen anzuwenden ist. Dabei handelt es sich um die Körperschaftsteuer in Höhe von 15 %, zuzüglich Solidaritätszuschlag auf die Körperschaftsteuer in Höhe von 5,5 % sowie Gewerbesteuer in Höhe von rd. 16,21 % (Hebesatz durchschnittlich 463 %) von insgesamt 32,13 %.

7. Eigenkapital

Das gezeichnete Kapital beträgt T€ 25 und wird zu 100 % von der Stage Entertainment B.V., Amsterdam, Niederlande, gehalten.

Der Ausgleichsposten für Nicht beherrschende Anteile von T€ 15.665 (Vj.: T€ 14.863) entfällt auf den Gesellschaftsanteil der Stage Entertainment Operettenhaus B.V., Amsterdam, Niederlande, an der Stage Entertainment GmbH, Hamburg, sowie auf den Anteil der Stage Entertainment Hamburg B.V., Amsterdam, an der Theater im Hafen Grundstücksgesellschaft mbH, Hamburg.

8. Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung

Der Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung von T€ 557 (Vj.: T€ 561) betrifft ausschließlich die Musical Betriebsgesellschaft Operettenhaus GmbH. Der Unterschiedsbetrag stammt aus dem Erwerb des Theaters Operettenhaus Hamburg in 2011 und wird über die Restnutzungsdauer des Gebäudes aufgelöst. Im Geschäftsjahr 2017/2018 betrug die Auflösung T€ 4 (Vj.: T€ 38).

9. Rückstellungen

Die Steuerrückstellungen von T€ 2.611 (Vj.: T€ 4.297) bestehen im Wesentlichen für die zu zahlenden Körperschaft- und Gewerbesteuern der Gesellschaften, die in der ertragsteuerlichen Organschaft der Stage Entertainment Germany Holding GmbH enthalten sind (T€ 856; Vj.: T€ 2.741) und die Theater im Hafen Grundstücksgesellschaft mbH (T€ 1.755; Vj.: T€ 1.531).

Die sonstigen Rückstellungen von T€ 24.446 (Vj.: T€ 34.891) beinhalten im Wesentlichen Vorsorgen für ausstehende Rechnungen T€ 5.982 (Vj.: T€ 10.831), Rückstellungen aus dem Personalbereich T€ 4.515 (Vj.: T€ 6.283), Restrukturierungskosten/Drohverlustrückstellungen T€ 8.646 (Vj.: T€ 8.799), Lizenzkosten T€ 1.309 (Vj.: T€ 4.784), Rechts- und Beratungskosten T€ 2.570 (Vj.: T€ 2.675) und für Abrissverpflichtungen T€ 822 (Vj.: T€ 729). Im Berichtsjahr wurde ein in den Vorjahren begonnener Restrukturierungsprozess fortgeführt.

Zudem werden die Rückstellungen für Altersteilzeit zum Teil mit entsprechendem Rückdeckungsvermögen saldiert. Dieser Sachverhalt betrifft ausschließlich die Theater des Westens Betriebsgesellschaft mbH. Zum 31. Juli 2018 betrug der beizulegende Zeitwert des Rückdeckungsvermögens T€ 202 (Vj.: T€ 241), während der Erfüllungsbetrag der verrechneten Schulden T€ 237 (Vj.: T€ 314) betrug.

10. Verbindlichkeiten

Die Restlaufzeiten sind im Verbindlichkeitenspiegel im Einzelnen dargestellt.

in T€	Restlaufzeit
Art der Verbindlichkeit	bis 1 Jahr	> 1 Jahr	> 5 Jahre	gesamt
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	493	2.058	3.497	6.048
(Vorjahr)	(580)	(2.006)	(4.042)	(6.628)
2. Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen	29.081	0	0	29.081
(Vorjahr)	(32.857)	(0)	(0)	(32.857)
3. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	8.879	0	0	8.879
(Vorjahr)	(9.180)	(0)	(0)	(9.180)
4. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	28.592	0	140.000	168.592
(Vorjahr)	(24.304)	(0)	(140.000)	(164.304)
5. Sonstige Verbindlichkeiten	12.241	0	30.000	42.241
(Vorjahr)	(12.817)	(682)	(60.000)	(73.498)
- davon aus Steuern	1.784	0	0	1.784
(Vorjahr)	(4.247)	(0)	(0)	(4.247)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit	204	0	0	204
(Vorjahr)	(204)	(0)	(0)	(204)
Summe	79.286	2.058	173.497	254.841
(Vorjahr)	(79.738)	(2.688)	(204.042)	(286.467)

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind vollständig in Höhe von T€ 6.048 (Vj.: T€ 6.628) durch Grundschuldeintragung besichert.

Die erhaltenen Anzahlungen auf Bestellungen von T€ 29.081 (Vj.: T€ 32.857) resultieren nahezu ausschließlich aus Kartenvorverkäufen.

Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen von T€ 168.592 (Vj. T€ 164.304) bestehen im Wesentlichen gegen die Gesellschafterin Stage Entertainment B.V., Amsterdam. Sie resultieren mit T€ 157.304 (Vj.: T€ 148.400) aus einer langfristigen Darlehensverbindlichkeit und Zinsen, mit T€ 3.565 (Vj.: T€ 3.565) aus einer Vorabdividende sowie mit T€ 5.307 (Vj.: T€ 9.055) aus Lieferungen und Leistungen.

Weiterhin bestehen Verbindlichkeiten in Höhe von T€ 2.233 (Vj.: T€ 0) gegenüber der Stage Entertainment Productions B.V., Amsterdam, die aus Lieferungen Leistungen resultieren.

11. Passiver Rechnungsabgrenzungsposten

Der passive Rechnungsabgrenzungsposten von T€ 14.448 (Vj.: T€ 15.294) resultiert in Höhe von T€ 11.125 (Vj.: T€ 12.625) aus der Verlängerung des Ticketing Dienstleistungsvertrages mit der CTS EVENTIM AG & Co. KGaA, Bremen. Dieser Betrag wird über die Laufzeit des Ticketingvertrages ratierlich aufgelöst. Des Weiteren beinhaltet diese Position mit T€ 1.643 (Vj.: T€ 1.880) Vermieterzuschüsse zu Umbaumaßnahmen in den angemieteten Theatern. Die Auflösung erfolgt entsprechend der Abschreibung der aktivierten Mieterumbauten, die unter den Bauten auf fremden Grundstücken ausgewiesen sind.

12. Passive latente Steuern

Die passiven latenten Steuern von T€ 25.414 (Vj.: T€ 25.994) resultieren im Wesentlichen aus der Aufdeckung von stillen Reserven bei den Grundstücken und Musicalproduktionen sowie der Passivierung von Rückstellungen für Dauerschuldverhältnisse aus Mietverträgen für Theater.

Die Bewertung der latenten Steuern erfolgt mit dem Steuersatz, der zum Zeitpunkt der voraussichtlichen Umkehrung der Differenzen anzuwenden ist. Dabei handelt es sich, wie im Vorjahr, um den kombinierten Steuersatz aus Körperschaftsteuer in Höhe von 15 %, zuzüglich Solidaritätszuschlag auf die Körperschaftsteuer in Höhe von 5,5 % sowie Gewerbesteuer in Höhe von rd. 16,21 % (Hebesatz durchschnittlich 463 %) von insgesamt 32,13 %. Diejenigen Gesellschaften, die ihr Ergebnis ausschließlich aus der Verwaltung eigenen Grundvermögens erzielen, haben die Möglichkeit, ihren Gewerbeertrag um dieses Ergebnis zu kürzen, so dass in diesen Fällen effektiv ausschließlich der Körperschaftsteuersatz zzgl. Solidaritätszuschlag zur Anwendung kommt.

VI. Erläuterungen zur Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

1. Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse teilen sich wie folgt auf:

	2017/2018	2016/2017
	T€	T€
Erlöse aus Kartenverkäufen	233.530	253.412
Erlöse aus Ticketing, System- und Lizenzgebühren	19.485	20.675
Erlöse aus Gastronomie- /Eventbetrieb und Kantine	19.163	19.389
Erlöse aus dem Tourbereich	12.405	17.704
Erlöse aus dem Verkauf von Merchandiseartikeln	4.390	4.588
Sonstige Erlöse	8.258	5.415
	297.231	321.183

Die sonstigen Erlöse betreffen im Wesentlichen Erlöse aus Garderobeeinnahmen (T€ 1.821; Vj.: T€ 2.078), sonstige Vermietungen (T€ 498; Vj.: T€ 542) und Sponsoring (T€ 435; Vj.: T€ 365).

Die Umsatzerlöse wurden im Wesentlichen im Inland erzielt.

2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge von T€ 8.798 (Vj.: T€ 8.875) beinhalten mit T€ 5.847 (Vj.: T€ 5.243) periodenfremde Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen, mit T€ 1.589 (Vj.: T€ 1.560) nachträglich erstattungsfähige Umsatzsteuer, mit T€ 211 (Vj.: T€ 719) Erträge aus Weiterbelastungen, Erlöse aus Anlagenverkäufen von T€ 60 (Vj.: T€ 0) sowie übrige periodenfremde Erträge von T€ 558 (Vj.: T€ 0).

In den sonstigen betrieblichen Erträgen sind Erträge aus Währungsumrechnung in Höhe von T€ 19 (Vj.: T€ 5) enthalten.

3. Materialaufwand

Die Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe enthalten neben dem Materialverbrauch für die Produktion den Wareneinsatz für Getränke und Merchandiseartikel, die im Rahmen der Musicalaufführungen verkauft werden.

Die Aufwendungen für bezogene Leistungen betreffen Aufwendungen für Lizenzen und ähnliche Aufwendungen (T€ 32.941; Vj.: T€ 37.299), Aufwendungen aus Profit Share Vereinbarungen (T€ 13.320; Vj.: T€ 11.265), Fremdleistungen (T€ 10.416; Vj.: T€ 10.346), Theatermieten (T€ 9.358; Vj.: T€ 9.656) sowie Mieten für technische Anlagen (T€ 3.230; Vj.: T€ 3.051).

4. Personalaufwand

Die Personalaufwendungen enthalten Aufwendungen für Altersvorsorge und für Unterstützung in Höhe von T€ 1.502 (Vj.: T€ 1.548).

5. Abschreibungen

Zu den Abschreibungen wird auf den Anlagenspiegel verwiesen.

6. Sonstige betriebliche Aufwendungen

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen von T€ 85.978 (Vj.: T€ 104.209) entfallen im Wesentlichen auf Marketingaufwendungen inklusive Agenturhonorare, die nicht den Produktionskosten eines Musicals zuzuordnen sind (T€ 40.986; Vj.: T€ 44.354), auf nicht aktivierungsfähige Aufwendungen aus dem Aufbau von Musicalproduktionen (T€ 4.101; Vj.: T€ 4.490), auf nicht theaterbezogene Mietaufwendungen und sonstige Raumkosten (T€ 18.312; Vj.: T€ 18.543), auf Restrukturierungskosten (T€ 2.820; Vj.: T€ 12.408), auf fremde Lohnkosten (T€ 5.211; Vj.: T€ 6.364), auf Rechts- und Beratungskosten (T€ 1.860; Vj.: T€ 1.849), auf Versicherungsbeiträge (T€ 1.222; Vj.: T€ 963), auf Reisekosten (T€ 2.698; Vj.: T€ 3.523), auf Instandhaltungsaufwendungen (T€ 2.173; Vj.: T€ 2.883) sowie auf periodenfremde Aufwendungen (T€ 1.005; Vj.: T€ 393).

In den sonstigen betrieblichen Aufwendungen sind Aufwendungen aus Währungsumrechnung in Höhe von T€ 35 (Vj.: T€ 19) enthalten.

7. Zinsergebnis

Das Zinsergebnis in Höhe von T€ -8.509 (Vj.: T€ -9.641) setzt sich mit T€ 2.095 (Vj.: T€ 3.332) aus sonstigen Zinsen und ähnlichen Erträgen (davon aus verbundenen Unternehmen: T€ 1.777; Vj.: T€ 3.075) und mit T€ 10.604 (Vj.: T€ 12.973) aus Zinsen und ähnlichen Aufwendungen (davon T€ 10.604 (Vj.: T€ 11.662) an verbundene Unternehmen) zusammen.

8. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag von T€ -3.712 (Vj.: T€ 1.675) betreffen mit T€ 3.630 (Vj.: T€ 4.124) die Körperschaft- und Gewerbesteuer 2018 und einen Steueraufwand für Vorjahre in Höhe von insgesamt T€ 651 (Vj.: T€ 475). Weiterhin sind in dieser Position Erträge aus latenten Steuern in Höhe von T€ 569 (Vj.: T€ 6.274) enthalten.

Die wesentlichen konsolidierten Tochterunternehmen befinden sich im Inland, entsprechend wird auf eine steuerliche Überleitungsrechnung verzichtet.

9. Sonstige Steuern

Die sonstigen Steuern betreffen im Wesentlichen die Grundsteuer (T€ 406; Vj.: T€ 399).

VII. Sonstige Angaben

1. Anzahl der Arbeitnehmer

Durchschnittlich waren im Geschäftsjahr 2017/2018 1.633(Vj.: 1.423) Arbeitnehmer beschäftigt.

2. Geschäftsführung

Geschäftsführer waren im Geschäftsjahr 2017/2018:

•	Ursula Neuß, Hamburg, Kauffrau
•	Oliver Banasch, Hamburg, Kaufmann, bis 24. Juni 2020
•	Ulf Wilko Dewald, Hamburg, Kaufmann
•	Michael Bosch, Kaufmann, Wentorf, bis 17. April 2019

Im Geschäftsjahr 2017/2018 betrug die Vergütung der Geschäftsführer T€ 1.115 (Vj.: T€ 1.290).

3. Haftungsverhältnisse und sonstige finanzielle Verpflichtungen

Die deutsche Stage Entertainment-Gruppe ist über einen zusammen mit der Stage Entertainment B.V. sowie weiteren niederländischen und internationalen Konzerngesellschaften mit zwei niederländischen Großbanken geschlossenen Darlehensvertrag in die Finanzierungsstruktur der internationalen Stage Entertainment-Gruppe einbezogen. Der Darlehensvertrag dient der Finanzierung der Konzernaktivitäten inklusive Deutschlands. Als Anspruchsberechtigte und Darlehensnehmerin unter dem Darlehensvertrag haftet die Stage Entertainment Germany Holding GmbH zusammen mit der Stage Entertainment B.V. und den anderen mithaftenden Gesellschaften auch für die Verbindlichkeiten der Stage Entertainment B.V. sowie der weiteren internationalen Konzerngesellschaften aus diesem Darlehensvertrag.

Zum 31. Juli 2018 beläuft sich die Inanspruchnahme aus dem Darlehensvertrag auf ein maximales Risiko in Höhe von T€ 415.000. Mit einer Haftungsinanspruchnahme ist nicht zu rechnen.

Die sonstigen finanziellen Verpflichtungen von T€ 108.349 (Vj.: T€ 91.681) bestehen mit T€ 81.853 (Vj.: T€ 74.700) aus Verpflichtungen für Theater- und Büromieten sowie Nebenkosten. Des Weiteren betragen die Verpflichtungen für Mieten für Theaterequipment, Kfz-Leasing, Mieten für Büroausstattung und Verpflichtungen aus diversen Dienstleistungsverträgen T€ 21.762 (Vj.: T€ 16.981). Garantien aus Mietverträgen bestehen in Höhe von T€ 4.500 (Vj.: T€ 0) und gegenüber Banken in Höhe von T€ 234 (Vj.: T€ 0).

Ferner bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen aus Lizenzverträgen, die abhängig vom jeweiligen Umsatz des jeweiligen Jahres sind. Die Lizenzzahlungen für das Geschäftsjahr 2017/2018 wurden in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

4. Konzernverhältnisse

Ein Konzernabschluss für den größten Kreis der Unternehmen wird von der Stage Entertainment B.V., Amsterdam, Niederlande erstellt. Die Offenlegung erfolgt in der Kamer van Koophandel Amsterdam. Die Stage Entertainment Germany Holding GmbH, Hamburg, erstellt den Konzernabschluss für den kleinsten Kreis der Unternehmen. Dieser wird im Bundesanzeiger veröffentlicht.

5. Honorar Abschlussprüfer

Das Honorar für die Abschlussprüfungsleistung beträgt für den Einzel- und Konzernabschluss der Stage Entertainment Germany Holding GmbH für das Geschäftsjahr 2017/2018 insgesamt T€ 190 (Vj.: T€ 190).

6. Geschäfte mit nahe stehenden Unternehmen und Personen

Es wurden keine wesentlichen Geschäfte seitens des Mutterunternehmens und seiner Tochterunternehmen mit nahestehenden Unternehmen und Personen getätigt, die nicht zu marktüblichen Bedingungen zustande gekommen sind.

7. Nachtragsbericht

Im vierten Quartal 2018 wurde die Muttergesellschaft Stage Entertainment B.V., Amsterdam, vollständig von dem US-amerikanischen Medienunternehmen Advance Publications übernommen.

Im Zuge des Abschlusses des 60 %igen Anteilserwerbs von CVC Capital Partners per 15. September 2015 über die Stage Vision Holding BV, Amsterdam, an der Stage Entertainment B.V. (SE BV) wurden nachstehende gesellschaftsrechtliche Änderungen vorgenommen:

Die als 100 %ige Tochter der Stage Entertainment Theater Services GmbH neu gegründete Stage Entertainment Hamburg B.V. mit Sitz in Amsterdam hat die ursprünglich von der Stage Entertainment Theater Services GmbH gehaltenen Anteile an der Theater im Hafen Grundstücksgesellschaft mbH, in der sich sowohl die Theatergebäude Theater im Hafen und Theater an der Elbe als auch der Mietvertrag über beide Theaterflächen mit der Hamburg Port Authority befinden, erworben. Zur Refinanzierung des Theater-Neubaus Theater an der Elbe hat die Chios Beheer B.V., Amsterdam, noch als ehemalige Muttergesellschaft der Stage Entertainment B.V., ein 10-jähriges, endfälliges Darlehen an die Stage Entertainment Hamburg B.V. gewährt. Für dieses Darlehen garantiert die Stage Entertainment GmbH die Rückzahlung, vor Endfälligkeit aber nur für die jährlichen Zinszahlungen.

Die Stage Entertainment Hamburg B.V. hat ebenfalls ein in 10 Jahren endfälliges, vollverzinsliches Darlehen in gleicher Höhe an die Stage Entertainment B.V. ausgereicht.

Mit Vollzug des 60 %igen Anteilserwerbs durch CVC Capital Partners wurde der bestehende Gruppenfinanzierungsvertrag durch einen neuen Gruppenfinanzierungsvertrag, in dem u. a. die Stage Entertainment GmbH unverändert als Darlehensnehmerin und Mithafterin eingebunden ist, abgelöst.

In der Gesellschafterversammlung am 12. Oktober 2018 wurde beschlossen, die Kapitalrücklage vollständig aufzulösen und an die alleinige Gesellschafterin auszuzahlen.

Mit notariellem Vertrag vom 13. Februar 2020 wurde das Colosseum Theater veräußert.

Ab Mitte März 2020 haben die Regierungsbehörden in ganz Kontinentaleuropa Beschränkungen eingeführt, um die Ausbreitung von COVID-19 (Coronavirus) zu begrenzen und einzugrenzen. Diese Maßnahmen haben Auswirkungen auf den Theaterbetrieb der deutschen Stage Entertainment-Gruppe, da alle Theater für die Öffentlichkeit vorübergehend geschlossen wurden. Die Schließung unserer Theater wird vorübergehend sein, aber da dies eine beispiellose Situation ist, ist es möglich, dass die auferlegten Beschränkungen über die kommunizierten Zeitvorgaben hinaus ausgedehnt werden könnten. Wir sind in ständigem Kontakt mit den lokalen Behörden der einzelnen Bundesländer, in denen wir Theater bespielen, um die Situation jederzeit neu bewerten und sich den aktuellen Entwicklungen anpassen zu können.

Um die negativen Auswirkungen auf das Geschäft zu mildern, wurden zusätzlich zu den bestehenden Bargeldbeständen ein breites Spektrum von Maßnahmen ergriffen, die sich auf die Aufrechterhaltung einer angemessenen Liquidität konzentrieren.

Es wurden Maßnahmen zur Senkung der Betriebsausgaben umgesetzt, zum Beispiel bei den Personalkosten durch die Einführung von Kurzarbeit in allen Bereichen, die Senkung der Theaterausgaben und einen Aufschub der Marketingausgaben für die Dauer der Aussetzung.

Um die Liquidität zu erhalten, werden Optimierungen zum Working Capital durchgeführt und bestimmte Investitionen verschoben. Für ausgesetzte Aufführungen werden den Kunden problemlose und attraktive Möglichkeiten geboten, auf spätere Termine umzubuchen.

Die kurzfristigen Prioritäten für das Unternehmen konzentrieren sich auf das Wohlergehen der Mitarbeiter, das Liquiditätsmanagement und die bestmögliche Unterstützung der Kunden während dieser Zeit der Aussetzung.

7. Erläuterung zur Konzernkapitalflussrechnung

In den Finanzmittelfonds wurden mit Ausnahme des unter Punkt V.4. genannten Sachverhalts ausschließlich Zahlungsmittel (liquide Mittel ersten Grades) einbezogen.

8. Gewinnverwendungsvorschlag

Die Geschäftsführung des Stage Entertainment Germany Holding GmbH schlägt vor, den Jahresüberschuss des Mutterunternehmens auf neue Rechnung vorzutragen.

Hamburg, den 7. Mai 2021

Stage Entertainment Germany Holding GmbH

Ursula Neuß

Ulf Wilko Dewald

Entwicklung des Anlagevermögens im Geschäftsjahr 2017/2018

	Anschaffungs- und Herstellungskosten
	Stand am 01.08.2017	Zugänge	Abgänge	Umgliederung	Stand am 31.07.2018
	€	€	€	€	€
Mietverträge	811.876,91	0,00	0,00	0,00	811.876,91
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	289.499,58	62.013,36	0,00	648.843,70	1.000.356,64
Geschäfts- oder Firmenwert	64.219.627,10	0,00	0,00	0,00	64.219.627,10
Geleistete Anzahlungen	648.843,70	0,00	0,00	-648.843,70	0,00
Immaterielle Vermögensgegenstände	65.969.847,29	62.013,36	0,00	0,00	66.031.860,65
Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	88.612.834,66	2.973.608,64	5.835.295,23	0,00	85.751.148,07
Technische Anlagen und Maschinen	9.674.741,68	2.558.494,41	61.339,91	0,00	12.171.896,18
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	16.984.967,01	2.169.665,78	12.902,81	0,00	19.141.729,98
Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	121.209,26	9.998,10	109.260,40	0,00	21.946,96
Sachanlagen	115.393.752,61	7.711.766,93	6.018.798,35	0,00	117.086.721,19
Ausleihungen an verbundene Unternehmen	60.000.000,00	0,00	30.000.000,00	0,00	30.000.000,00
Beteiligungen	2.500,00	0,00	0,00	0,00	2.500,00
Finanzanlagen	60.002.500,00	0,00	30.000.000,00	0,00	30.002.500,00
Musicalproduktionen	112.735.048,81	5.318.616,81	0,00	0,00	118.053.665,62
Anlagevermögen	354.101.148,71	13.092.397,10	36.018.798,35	0,00	331.174.747,46

	Abschreibungen
	Stand am 01.08.2017	Zugänge	Abgänge	Stand am 31.07.2018
	€	€	€	€
Mietverträge	811.876,91	0,00	0,00	811.876,91
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	151.637,58	280.004,88	0,00	431.642,46
Geschäfts- oder Firmenwert	6.290.454,71	6.290.454,70	0,00	12.580.909,41
Geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00	0,00
Immaterielle Vermögensgegenstände	7.253.969,20	6.570.459,58	0,00	13.824.428,78
Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	3.837.360,56	4.422.581,21	4.191.308,23	4.068.633,54
Technische Anlagen und Maschinen	2.877.532,46	2.531.116,08	0,00	5.408.648,54
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	2.284.999,40	2.074.699,43	11.767,81	4.347.931,02
Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	0,00	0,00	0,00	0,00
Sachanlagen	8.999.892,42	9.028.396,72	4.203.076,04	13.825.213,10
Ausleihungen an verbundene Unternehmen	0,00	0,00	0,00	0,00
Beteiligungen	0,00	0,00	0,00	0,00
Finanzanlagen	0,00	0,00	0,00	0,00
Musicalproduktionen	13.372.843,16	15.446.606,43	0,00	28.819.449,59
Anlagevermögen	29.626.704,78	31.045.462,73	4.203.076,04	56.469.091,47

	Nettowerte
	Stand am 31.07.2018	Stand am 31.07.2017
	€	€
Mietverträge	0,00	0,00
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	568.714,18	137.862,00
Geschäfts- oder Firmenwert	51.638.717,69	57.929.172,39
Geleistete Anzahlungen	0,00	648.843,70
Immaterielle Vermögensgegenstände	52.207.431,87	58.715.878,09
Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	81.682.514,53	84.775.474,10
Technische Anlagen und Maschinen	6.763.247,64	6.797.209,22
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	14.793.798,96	14.699.967,61
Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	21.946,96	121.209,26
Sachanlagen	103.261.508,09	106.393.860,19
Ausleihungen an verbundene Unternehmen	30.000.000,00	60.000.000,00
Beteiligungen	2.500,00	2.500,00
Finanzanlagen	30.002.500,00	60.002.500,00
Musicalproduktionen	89.234.216,03	99.362.205,65
Anlagevermögen	274.705.655,99	324.474.443,93

Aufstellung des Anteilsbesitzes zum Konzernabschluss 31. Juli 2018 gemäß § 313 HGB

		Beteiligung durchgerechnet	Eigenkapital	Jahresergebnis
Gesellschaft	Sitz	in %	TEUR	TEUR
Stage Entertainment GmbH	Hamburg	90,00	9.161	0
Stage Entertainment Marketing & Sales GmbH	Hamburg	100,00	25	0
Colosseum Theater Produktionsgesellschaft mbH	Essen	100,00	25	0
Theater im Hafen Produktionsgesellschaft mbH	Hamburg	100,00	60	0
Theater im Hafen Grundstücksgesellschaft mbH	Hamburg	94,00	45.467	7.590
TdW Produktionsgesellschaft mbH	Berlin	100,00	25	0
Stage Entertainment Studios GmbH	Hamburg	100,00	607	0
Theater an der Elbe Produktionsgesellschaft mbH	Hamburg	100,00	54	0
Musical Betriebsgesellschaft Operettenhaus GmbH	Hamburg	100,00	521	0
Apollo Theater Produktionsgesellschaft mbH	Stuttgart	100,00	486	0
Palladium Theater Produktionsgesellschaft mbH	Stuttgart	100,00	33	0
Theater Neue Flora Produktionsgesellschaft mbH	Hamburg	100,00	144	0
Theater am Potsdamer Platz Produktionsgesellschaft mbH i.L.	Berlin	100,00	415	0
Stage Entertainment Theater Services GmbH	Hamburg	100,00	8.383	0
Neue Flora Gastronomiegesellschaft mbH	Hamburg	100,00	25	0
Theater des Westens Betriebsgesellschaft mbH	Berlin	100,00	1.185	0
Stage Entertainment Produktionsgesellschaft mbH (vormals Stage Entertainment Veranstaltungsgesellschaft mbH)	Hamburg	100,00	25	0
New York Musical Produktionsgesellschaft mbH (vormals Tour Entertainment GmbH)	Hamburg	100,00	25	0
SE Concerts GmbH i.L.	Hamburg	100,00	7	0
Metronom Theaterproduktionsgesellschaft mbH	Oberhausen	100,00	25	0
Bluemax Theater Produktionsgesellschaft mbH	Berlin	100,00	25	0
SE Ruhrgebiet Theater GmbH	Essen	100,00	18.923	2.229
FJG Produktionsgesellschaft mbH (vormals Theater an der Elbe Services GmbH)	Hamburg	100,00	25	0
Stage Entertainment Hamburg B.V.	Amsterdam	100,00	141	38
TdV Produktionsgesellschaft mbH	Hamburg	100,00	25	0
MammaMia Produktionsgesellschaft mbH	Hamburg	100,00	25	0
BooH Produktionsgesellschaft mbH	Hamburg	100,00	24	0
Spielbudenplatz Betreibergesellschaft mbH	Hamburg	9,09	856	34

Konzernlagebericht 2017/2018

1 Grundlagen des Konzerns - Geschäftsmodell

Ziel der Stage Entertainment-Gruppe ist es, eine wirtschaftlich gesunde Unternehmensgruppe zu betreiben und begeisternde Sprech-, Tanz- sowie Musiktheater-Produktionen auf die Bühne zu bringen. Darüber hinaus ist Theater für die Stage Entertainment ein Forum für Kunst, Unterhaltung und Begegnung.

Zum 31. Juli 2018 war die Stage Entertainment Germany Holding GmbH unmittelbar und mittelbar an 28 Gesellschaften beteiligt, wovon 27 in den Konsolidierungskreis einbezogen sind.

Zum Kerngeschäft der Gruppe gehört die Aufführung von Musicalproduktionen in eigenen bzw. langfristig angemieteten Theatern sowie die Aufführung von Tourproduktionen. Ebenso vermietet die Gruppe die Aufführungsstätten als exklusive Eventlocations.

Die Musicalproduktionen werden in der Regel En-Suite gespielt, das heißt über einen längeren Zeitraum ununterbrochen in einem Theater aufgeführt. Mit einem professionellen Vertrieb und innovativem Marketing wird ein breites Interesse für unsere Live Entertainment Angebote geweckt.

2 Wirtschaftsbericht

2.1 Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen

Die gesamtwirtschaftliche Lage in Deutschland war im Geschäftsjahr 2017/2018 weiterhin geprägt durch ein solides und stetiges Wirtschaftswachstum und der hieraus resultierenden positiven Entwicklungen am Arbeitsmarkt. ¹

Seit Dezember 2015 ist die Erwerbstätigkeit in Deutschland konstant angestiegen. Die privaten Konsumausgaben trugen zum binnenwirtschaftlich getriebenen starken Konjunkturanstieg in Deutschland entscheidend bei. ²

Nach einer soliden Entwicklung in den Geschäftsjahren 2017/2018 und 2018/2019 wird auch für das Geschäftsjahr 2019/2020 weiterhin ein positiver Trend in Bezug auf die gesamtwirtschaftliche Entwicklung erwartet. Die positiven Entwicklungen am Arbeitsmarkt und privaten Konsumausgaben fangen aber inzwischen an zu stagnieren. Es bestehen mögliche Unsicherheitsfaktoren, welche sich negativ auf das aktuelle gesamtwirtschaftliche Klima auswirken könnten. Diese umfassen insbesondere die Unsicherheit in Bezug auf die gesamtwirtlichen Auswirkungen aus dem Austritt Groß-Britanniens aus dem Euroraum. ³

Die Auswirkungen der Corona-Pandemie haben die deutsche Wirtschaft in eine tiefe Rezession geführt. Mit dem Shutdown im März und April 2020 wurde auch die Wirtschaftsleistung drastisch eingeschränkt. Mit der Lockerung der Kontaktbeschränkungen nimmt die wirtschaftliche Aktivität ab Mai wieder zu. Die wirtschaftliche Erholungsphase wird aber Zeit benötigen, weil die epidemiologischen Risiken fortbestehen und Bürger und Wirtschaft ihr Verhalten darauf abstellen. Die auch im internationalen Vergleich umfangreichen Maßnahmen der Bundesregierung unterstützen den Erholungsprozess der Wirtschaft.

¹ Quelle: https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilun- gen/2019/01/PD19_018_811 .html
² Quelle: http://www.sozialpolitik-aktuell.de/tl_files/sozialpolitik-aktuell/_Politikfelder/Arbeitsmarkt/Datensammlung/PDF-Dateien/abblV7.pdf
³ BMWi - Die wirtschaftliche Lage in Deutschland im Juni 2019

Der Konjunktureinbruch und die pandemiebedingten Einschränkungen haben den Arbeitsmarkt massiv getroffen, die Erwerbstätigkeit hat im zweiten Quartal 2020 stark abgenommen. Dabei wurden durch umfangreiche Nutzung von Kurzarbeit Entlassungen vermieden. ⁴

Mit der Lockerung der Kontaktbeschränkungen nimmt die wirtschaftliche Aktivität ab Mai 2020 wieder zu. Der Aufholprozess in der deutschen Wirtschaft hält im August 2020 weiter an, hat sich zuletzt aber abgeschwächt. Im weiteren Jahresverlauf dürfte sich die Erholung fortsetzen. Das Vorkrisenniveau von Ende 2019 dürfte allerdings erst zu Anfang des Jahres 2022 wieder erreicht sein.

Die Erwerbstätigkeit nahm zu Beginn des Sommerquartals 2020 leicht zu und die Arbeitslosigkeit geht bei verringerter Kurzarbeit etwas zurück. ⁵

Die Stage Entertainment-Gruppe operiert auf dem Live-Entertainment-Markt in Deutschland. Dieser ist grob aufzuteilen in Musik- und Nicht-Musik-Veranstaltungen, wobei das Kerngeschäft Musicals den Musik-Veranstaltungen zuzuordnen ist.

Im Zeitraum vom Juli 2016 bis Juni 2017 setzte der Live-Entertainment-Markt mit ca. € 5,0 Mrd. 31,5 % mehr um als im Jahr 2013 (€ 3,8 Mrd.). Der Musik-Veranstaltungsmarkt generierte mit € 3,7 Mrd. (2013: € 2,7 Mrd.) den Großteil des Umsatzes. Treiber der Umsatzerhöhung waren dabei höhere Ticketpreise, die eine rückläufige Besuchshäufigkeit kompensieren konnten. Die Anzahl der Besucher ging in 2017 im Vergleich zu 2013 (120,6 Mio.) um 7,1 Mio. auf 113,5 Mio. zurück, also ein Rückgang um 6 %. Aktuellere Zahlen werden voraussichtlich 2021 in Folgestudien veröffentlicht.

⁴ Quelle: BMWi - Die wirtschaftliche Lage in Deutschland im Juni 2020
⁵ Quelle: BMWi - Die wirtschaftliche Lage in Deutschland im September 2020

Die Musicalbranche ist in den Zeitraum vom Juli 2016 bis Juni 2017 mit einem Umsatzanteil von 17,9 % (€ 653,6 Mio.; 2013: € 453,0 Mio.) an dritter Stelle innerhalb des Musik-Veranstaltungsmarkts zu finden und weist einen überproportionalen Anstieg von 44 % im Vergleich zu 2013 auf. Der durchschnittliche Ticketpreis lag bei € 71,85 und ist ursächlich für das erwähnte Umsatzwachstum. Dies ist konsistent mit der steigenden Zahlungsbereitschaft der Verbraucher für Musik.

Sowohl aus Sicht der Musikwirtschaft als auch dem Live-Entertainment-Markt kann man von einem konstanten Wachstumsmarkt in den letzten Jahren sprechen. ⁶

In Deutschland wurden im Geschäftsjahr 2017/2018 neben den Musicalproduktionen der Stage Entertainment-Gruppe im Wesentlichen auch in München weitere Musicals En-Suite gespielt sowie andere Tourproduktionen angeboten. Hinzu kommen diverse Produktionen in privaten und staatlichen Theatern, die jedoch in der Regel nur kurzfristige Laufzeiten haben.

⁶ Quelle: Bundesverband der Veranstaltungswirtschaft "Live Entertainment in Deutschland", BdV Studie 2017

2.2 Geschäftsverlauf

Die nachfolgende Auflistung zeigt die laufenden Shows, die in den einzelnen Theatern von den Produktionsgesellschaften im Geschäftsjahr 2017/2018 gezeigt wurden:

Ort	Theater	Musicalproduktion
Berlin	Theater des Westens	"Der Glöckner von Notre Dame" bis November 2017, "Ghost" ab Dezember 2017
Berlin	Bluemax	"Blue Man Group" ganzjährig
Oberhausen	Metronom Theater	"Tarzan" ganzjährig
Hamburg	Operettenhaus	"Hinterm Horizont" bis Oktober 2017, "Kinky Boots" ab Dezember 2017
Hamburg	Theater an der Elbe	"Ich war noch niemals in New York" bis September 2017, "Tanz der Vampire" ab September 2017 bis Januar 2018, "Mary Poppins" ab Februar 2018
Hamburg	Theater im Hafen	"Der König der Löwen" ganzjährig
Hamburg	Theater Neue Flora	"Disneys Aladdin" ganzjährig
Stuttgart	Apollo Theater	"Mary Poppins" bis Januar 2018, "Der Glöckner von Notre Dame" ab Februar 2018
Stuttgart	Palladium Theater	"Tanz der Vampire" bis September 2017, "Bodyguard" ab September 2017
München	Werk 7	"Fack ju Göhte" ab Januar 2018

Im Geschäftsjahr 2017/2018 hatten vier Produktionen Premiere: "Bodyguard" (Palladium), "Kinky Boots" (Operettenhaus), "Ghost" (Theater des Westens) und "Fack ju Göhte" (Werk 7).

Im Juni des Geschäftsjahres 2014/2015 wurde von der holländischen Muttergesellschaft Stage Entertainment B.V. die Einigung mit CVC Capital Partners über einen 60 %igen Anteilserwerb bekannt gegeben, der mit Wirkung zum 15. September 2015 finalisiert wurde.

Im Geschäftsjahr 2015/2016 wurde ein umfangreiches Wertsteigerungs- und Optimierungsprogramm initiiert, welches auf die langfristige Verbesserung des operativen Ergebnisses ausgerichtet war. Das Programm wurde im Geschäftsjahr 2017/2018 weitergeführt.

Hintergrund ist der Vertrag von 29. Juli 2016, in dem die Stage Entertainment B.V., Amsterdam (NL), ihre Anteile an der Stage Entertainment GmbH (aufstellendes oberstes deutsches Mutterunternehmen in 2015/2016) im Rahmen eines Sharedeals an die Stage Entertainment Germany Holding GmbH, Hamburg, zu 90 % und an die Stage Entertainment Operettenhaus B.V., Amsterdam (NL) zu 10 % veräußert. Gemäß dem Kaufvertrag wurde vereinbart, dass der Kaufpreis für die 90 % der Anteile aufgeteilt werden soll: Ein Teil wird dem Eigenkapital zugeführt, der übrige Betrag in Höhe von € 140,0 Mio. wird als Darlehen gewährt und stellt demnach Verbindlichkeiten der Stage Entertainment Germany Holding GmbH, Hamburg, gegenüber verbundenen Unternehmen dar.

Mit Wirkung zum 1. August 2016 wurde ein Ergebnisabführungsvertrag zwischen der Stage Entertainment GmbH und der Stage Entertainment Germany Holding GmbH geschlossen.

Es bestehen nunmehr Minderheitenanteile der Stage Entertainment Operettenhaus BV, Amsterdam (NL), in Höhe von 10 % an der Stage Entertainment GmbH. 6% werden an der Theater im Hafen Grundstücksgesellschaft mbH von der Stage Entertainment Hamburg B.V., Amsterdam, gehalten.

Im Zuge der genannten Transaktionen wurde eine Neubewertung des erworbenen Vermögens vorgenommen. Stille Reserven wurden zum Geschäftsjahresbeginn auf Musicalproduktionen (€ 98,2 Mio.) und Grundstücke (€ 5,8 Mio.) unter Erfassung von passiven latenten Steuern (€ 24,7 Mio.) aufgedeckt und bis zum Stichtag entsprechend der planmäßigen Nutzungsdauer fortgeführt. Zudem entstand ein Geschäfts- oder Firmenwert in Höhe von € 61,9 Mio.

2.2.1 Umsatz und Verkaufsentwicklung

Die Umsatzerlöse beliefen sich im Geschäftsjahr auf € 297,2 Mio. (Vj.: € 321,2 Mio.).

Darin enthalten sind Erlöse aus Ticketverkäufen in Höhe von € 233,5 Mio. (Vj.: € 253,4 Mio.) für das laufende Geschäftsjahr 2017/2018.

Der Ticketverkauf für Shows im Wirtschaftsjahr 2017/2018 lag bei insgesamt 3,1 Mio. (Vj.: 3,3 Mio.) verkaufter Tickets.

Die aus Vorverkäufen resultierenden erhaltenen Anzahlungen betragen zum 31. Juli 2018 insgesamt € 29,1 Mio. (Vj.: € 32,9 Mio.). Für die zukünftigen Shows "Ghost" (Operettenhaus), "TINA - Das Tina Turner Musical" (Operettenhaus), "Cirque de Soleil - Paramour" (Neue Flora), "Bat Out of Hell" (Metronom), "Anastasia" (Palladium) und "Die fabelhafte Welt der Amelie" (Werk 7 Theater), deren Premierentermine in den Herbst/Winter 2018 bzw. das Frühjahr 2019 fallen, sind Ticketverkäufe aus Vorverkäufen zum Bilanzstichtag in Höhe von insgesamt € 2,1 Mio. (Vj.: € 1,2 Mio.) in den erhaltenen Anzahlungen enthalten.

Die Tour-Erlöse betrugen im Geschäftsjahr 2017/2018 € 12,4 Mio. (Vj.: € 17,7 Mio.), die aus den drei Shows "Der Glöckner von Notre Dame", "Tanz der Vampire" und "Ghost" resultieren (2016/2017: "Sister Act", "Tanz der Vampire", "Der Glöckner von Notre Dame" und "Ich war noch niemals in New York").

In den übrigen Erlösen sind im Geschäftsjahr Erlöse aus einem Stoffrechte- und Kooperationsvertrag für die Verfilmung einer Produktion enthalten.

2.2.2 Produktion

Im Geschäftsjahr 2017/2018 hatten vier Musicalproduktionen Premiere.

Für alle im Geschäftsjahr aufgeführten bzw. in Produktion befindlichen Musicals bestehen Lizenzverträge bzw. Vorverträge mit verschiedenen Lizenzgebern, soweit es sich um von externen Lizenzgebern erworbene Produktionen handelt. Diese Verträge räumen den jeweiligen Vertragspartnern innerhalb der deutschen Stage Entertainment-Gruppe das Recht ein, das jeweilige Musical über die jeweilige Vertragslaufzeit in einer vom Lizenzgeber festgelegten Art und Weise an vertraglich vereinbarten Standorten aufzuführen. Die Bühnenaufführungsrechte sind zumeist Exklusivrechte für den deutschsprachigen Raum und beinhalten in der Regel auch das Recht, musicalbezogene Merchandise-Artikel zu verkaufen.

Seit einigen Jahren wird neben den Lizenzproduktionen ein verstärkter Fokus auf die Eigenentwicklung von Shows (bspw. "Ich war noch niemals in New York", "Rocky" und "Das Wunder von Bern") gelegt. In diesem Fall findet die Entwicklung der Musicals im Wesentlichen durch die weltweite Stage Entertainment-Gruppe (unter Mitwirkung der deutschen Gruppe) statt, die die einzelnen für die Aufführung notwendigen Rechte, z. B. Buch-, Kreativ- und Musikrechte, erwirbt.

Die Lizenzverträge bzw. einzelnen Buch-, Kreativ- und Musikrechte beinhalten auch die Verpflichtung zur Zahlung von Lizenzgebühren, die häufig an den Erfolg einer Produktion gekoppelt sind. Die Lizenzgebühren sind somit oft variable Aufwendungen.

Neben Lizenzaufwendungen werden die Betriebsergebnisse der jeweiligen Musicalproduktionen wesentlich von den anfallenden Personalaufwendungen, Mieten und Mietnebenkosten für die jeweiligen Theater bzw. das benötigte theaterspezifische Equipment sowie von Marketingaufwendungen, Aufwendungen für Musicalproduktionen und Verwaltungsaufwendungen beeinflusst.

2.2.3 Beschaffung

Die Aufführung von Musicalproduktionen setzt voraus, dass die Gruppe die jeweiligen Bühnenaufführungsrechte erhalten kann. Dies wird durch die zentrale Akquisition von Auswertungsrechten an international erfolgreichen bzw. erfolgversprechenden Musicalproduktionen durch zum niederländischen Stage Entertainment Konzern gehörige Unternehmen gesichert. So besteht seit Anfang 2000 zwischen der Stage Entertainment GmbH, der Stage Entertainment B.V. und der Walt Disney Theatrical Worldwide, Inc. eine enge Zusammenarbeit.

In 2017/2018 befanden sich drei Theater (Operettenhaus, Colosseum Theater und Metronom Theater) im Eigentum der Gesellschaft, wobei das Colosseum Theater seit dem Geschäftsjahr 2011/2012 nicht mehr für den En-Suite Theaterbetrieb genutzt wird. Für die übrigen sieben großen Theater der Gruppe (einschließlich des Bluemax-Theaters in Berlin) bestehen langfristige Mietverträge, deren Grundmietzeiten durch einseitige Mietverlängerungsoptionen zu Gunsten der Gruppe jeweils verlängert werden können und die in Teilen bereits gezogen wurden. Das Grundstück, auf dem sich das Theater im Hafen und das Theater an der Elbe befinden, ist langfristig von der Stadt Hamburg gepachtet. Für Rückbauverpflichtungen aus den jeweiligen Mietverträgen wird periodisch in ausreichendem Maße bilanzielle Vorsorge getroffen.

2.2.4 Investitionen

In immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen hat die Stage Entertainment-Gruppe im Geschäftsjahr 2017/2018 insgesamt € 7,8 Mio. (Vj.: € 3,2 Mio.) investiert. Darin enthalten sind Mietereinbauten, theaterspezifisches Equipment wie Licht- und Tonanlagen sowie Betriebs- und Geschäftsausstattung in Höhe von € 7,7 Mio. (Vj.: € 3,0 Mio).

Darüber hinaus hat die Gruppe im Berichtsjahr Investitionen in Höhe von rund € 5,3 Mio. (Vj.: € 7,1 Mio.) in neue Musicalproduktionen getätigt. Diese Investitionen werden nach Abschreibungen in der Bilanzposition Musicalproduktionen ausgewiesen und beinhalten produktionsspezifische Sachinvestitionen, insbesondere für Bühnenbilder und Kostüme. Produktionsbezogene grundsätzlich nicht aktivierbare Aufwendungen im Zusammenhang mit Neuproduktionen, insbesondere Marketing- und Personalaufwendungen im Probenzeitraum, werden aufwandswirksam erfasst.

In 2017/2018 wurden außerplanmäßige Abschreibungen von € 1,1 Mio. (Vj.: € 1,5 Mio.) vorgenommen.

2.2.5 Personal- und Sozialbereich

Die Stage Entertainment-Gruppe beschäftigte im Geschäftsjahr 2017/2018 durchschnittlich 1.633 (Vj.: 1.423) Arbeitnehmer. Zum Stichtag waren 1.693 (Vj. 1.637) Arbeitnehmer beschäftigt.

Die deutsche Stage Entertainment-Gruppe bietet ihren Mitarbeitern aus den Zentralgesellschaften und den tariflich gebundenen Theatern drei Säulen der betrieblichen Altersvorsorge an. Im Rahmen der Entgeltumwandlung kann der Mitarbeiter zwischen einer Pensionskasse, einer Direktversicherung und einer Riester Rente seine individuelle Altersvorsorge auswählen. Für Mitarbeiter der Theater des Westens Betriebsgesellschaft mbH gilt zunächst unverändert die Mitgliedschaft in der Versorgungsanstalt des Bundes und der Länder fort.

2.3 Lage des Unternehmens

2.3.1 Ertragslage

Der Gesamtumsatz ist in 2017/2018 (€ 297,2 Mio.) im Vergleich zum Vorjahr (€ 321,2 Mio.) im Wesentlichen durch die gesunkenen Erlöse aus Kartenverkäufen (€ 233,5 Mio.; Vj.: € 253,4 Mio.) zu erklären. Diese wiederum resultieren aus einer niedrigeren Zahl von verkauften Tickets (€ 3,1 Mio.; Vj.: € 3,3 Mio.) und rückläufigen Preisen pro Ticket (€ 75,32; Vj.: € 76,79). Ebenso sind die in den Gesamtumsätzen enthaltenen Tour-Erlöse (€ 12,4 Mio.; Vj.: € 17,7 Mio.) gesunken, da in 2017/2018 drei Tour-Produktionen aufgeführt wurden, während es im Vorjahr vier Tour-Produktionen gab.

Der Materialaufwand ist, im Wesentlichen bedingt durch niedrigere Lizenzaufwendungen (€ 32,9 Mio.; Vj.: € 37,3 Mio.), in 2017/2018 gesunken. Die Lizenzzahlungen im Verhältnis zu den Erlösen aus Kartenverkäufen beliefen sich im aktuellen Geschäftsjahr auf 14,1 % und sind leicht unter Vorjahresniveau (14,7 %). Die in den Aufwendungen für bezogene Leistungen enthaltenen Aufwendungen aus Profit Share Vereinbarungen sind dagegen im Vergleich zum Vorjahr gestiegen (€ 13,3 Mio.; Vj.: € 11,3 Mio.).

Die getätigten Investitionen in das Anlagevermögen (€ 13,1 Mio.; Vj.: € 10,3 Mio.) führten im Berichtsjahr zu höheren Abschreibungen auf das Anlagevermögen (€ 31,0 Mio.; Vj.: € 29,6 Mio.). Weiterhin sind in den Abschreibungen außerplanmäßige Abschreibungen auf Musicalproduktionen in Höhe von € 1,1 Mio. (Vj.: € 1,5 Mio.) enthalten.

Im Vergleich zum Vorjahr wurden die sonstigen betrieblichen Aufwendungen (€ 86,0 Mio.; Vj.: € 104,2 Mio.) im Wesentlichen aufgrund der niedrigeren Aufwendungen für Restrukturierung (€ 2,8 Mio.; Vj.: € 12,4 Mio.), der gesunkenen Marketingaufwendungen (€ 41,0 Mio.; Vj.: € 44,4 Mio.) und der niedrigeren fremden Lohnkosten (€ 5,2 Mio.; Vj.: € 6,4 Mio.) gemindert. Das Verhältnis der Marketingkosten zu den Umsatzerlösen beläuft sich im Geschäftsjahr 2017/2018 auf 13,8 % und ist damit auf dem gleichen Niveau wie im Geschäftsjahr 2016/2017 (13,8 %).

Die um € 1,2 Mio. gesunkenen Zinserträge (€ 2,1 Mio.; Vj.: € 3,3 Mio.) sind im Wesentlichen auf die im Berichtsjahr erfolgte Teilrückzahlung des Darlehens durch die Stage Entertainment B.V., Amsterdam, an die Stage Entertainment Hamburg B.V., Amsterdam, zurückzuführen (€ 30,0 Mio.; Vj.: € 60,0 Mio.). Das ausgegebene Darlehen wird unter den Ausleihungen an verbundene Unternehmen ausgewiesen.

Die Zinsen und ähnliche Aufwendungen (€ 10,6 Mio.; Vj.: € 13,0 Mio.) verminderten sich, bedingt durch die anteilige Tilgung des von der Chios Beheer B.V., Amsterdam (NL), an die Stage Entertainment Hamburg B.V., Amsterdam (NL), ausgegebene Darlehen (€ 30,0 Mio.; Vj.: € 60,0 Mio.) um € 2,1 Mio.

Unter den Steuern vom Einkommen und vom Ertrag weist die Stage Entertainment-Gruppe für das Geschäftsjahr 2017/2018 einen Steueraufwand in Höhe von € 3,6 Mio. (Vj.: € 4,1 Mio.) und Aufwendungen aus Vorjahren von rd. € 0,7 Mio. (Vj.: € 0,5 Mio.) sowie Erträge aus latenten Steuern in Höhe von € 0,6 Mio. (Vj.: € 6,3 Mio.) aus.

Der Konzernjahresfehlbetrag beträgt, nach der Berücksichtigung des nicht beherrschenden Anteilen zustehenden Gewinns in Höhe von € 0,8 Mio., insgesamt € 1,6 Mio.

2.3.2 Finanzlage

Die Cash Flows der deutschen Stage Entertainment-Gruppe stellen sich wie folgt dar:

in € Mio.	2017/18	2016/17
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit	19,1	41,8
Cashflow aus Investitionstätigkeit	20,8	-58,7
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit	-2,4	-10,2
Nettoveränderung des Finanzmittelfonds	37,5	-27,1
Finanzmittelfonds zum Periodenanfang	35,2	62,3
Finanzmittelfonds zum Periodenende	72,7	35,2

Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ergibt sich im Wesentlichen aus dem Periodenergebnis (€ -0,8 Mio.; Vj.: € 7,4 Mio.), der Abnahme bzw. im Vorjahr Zunahme der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva (€ 30,9 Mio.; Vj.: € -17,7 Mio.) sowie gegenläufig aus Abnahme bzw. im Vorjahr Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva (€ -40,8 Mio.; Vj.: € 21,3 Mio.).

Im Vorjahr betrugen die Auszahlungen für den Erwerb von konsolidierten Unternehmen € 51,9 Mio. und haben damit wesentlich den Cashflow aus Investitionstätigkeit beeinflusst. Die Teilrückzahlung des Darlehens durch die Stage Entertainment B.V., Amsterdam, an die Stage Entertainment Hamburg B.V., Amsterdam, von € 30,0 Mio. sowie die Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen (€ 7,7 Mio.; Vj.: € 3,0 Mio.) und in Musicalproduktionen (€ 5,3 Mio.; Vj.: € 7,1 Mio.) sind im Berichtsjahr die wesentlichen Einflüsse auf den Cashflow aus Investitionstätigkeit.

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit ergibt sich aus den gezahlten Zinsen (€ 1,8 Mio.; Vj.: € 4,6 Mio.) und den Auszahlungen aus der Tilgung von Bankdarlehen (€ 0,6 Mio.; Vj.: € 5,6 Mio.). Der wesentliche Unterschied zwischen den gezahlten Zinsen und den Zinsaufwendungen besteht aus den nicht gezahlten Zinsen für die Darlehensverbindlichkeit.

Die Stage Entertainment-Gruppe finanziert sich im Wesentlichen aus dem operativen Cashflow, der auch die Erlöse aus dem Kartenvorverkauf beinhaltet. Darüber hinaus bestehen ein Darlehensvertrag zur Finanzierung des im Geschäftsjahr 2011/2012 erworbenen Operettenhauses und mittelfristige Refinanzierungsverträge für Investitionen in Licht-, Ton- und Videoequipment.

Die deutsche Stage Entertainment-Gruppe ist über einen zusammen mit der Stage Entertainment B.V. sowie weiteren niederländischen und internationalen Konzerngesellschaften mit zwei niederländischen Großbanken geschlossenen Darlehensvertrag in die Finanzierungsstruktur der internationalen Stage Entertainment-Gruppe einbezogen. Der Darlehensvertrag dient der Finanzierung der Konzernaktivitäten inklusive Deutschlands. Als Anspruchsberechtigte und Darlehensnehmerin unter dem Darlehensvertrag haftet u.a. die Stage Entertainment GmbH auch für die Verbindlichkeiten der Stage Entertainment B.V. sowie der weiteren internationalen Konzerngesellschaften aus diesem Darlehensvertrag.

Vor dem Hintergrund der Finanzlage des Berichtsjahres der Gesellschaft zum 31. Juli 2018 und den oben beschriebenen Finanzierungsmöglichkeiten konnte der Konzern seinen Zahlungsverpflichtungen nachkommen sowie die geplanten Investitionen und laufenden Geschäftstätigkeiten finanzieren. Für die weitere Beurteilung der Finanzlage wird auf den Unterabschnitt "3.2. Unternehmensfortführung" verwiesen.

Die Kapitalstruktur der deutschen Stage Entertainment-Gruppe stellt sich wie folgt dar:

in € Mio.	31. Juli 2018	31. Juli 2017
Eigenkapital	45,2	46,0
Langfristiges Fremdkapital	176,4	207,4
Kurzfristiges Fremdkapital	146,0	160,1
Summe Eigenkapital und Schulden	367,6	413,5

Das langfristige Fremdkapital setzt sich aus einem Darlehen von der Stage Entertainment B.V., Amsterdam, in Höhe von € 140,0 Mio. (Vj.: € 140,0 Mio.), den langfristigen Bankverbindlichkeiten (€ 5,6 Mio.; Vj.: € 6,0 Mio.), einem Darlehen von der Chios Beheer B.V., Amsterdam, (€ 30,0 Mio.; Vj.: € 60,0 Mio.) sowie der Rückstellung für Abrissverpflichtungen (€ 0,8 Mio.; Vj.: € 0,7 Mio.) zusammen. Die Verminderung des langfristigen Fremdkapitals ergibt sich im Wesentlichen durch die Teilrückzahlung von € 30,0 Mio. an die Chios Beheer B.V., Amsterdam.

Von den langfristigen Verbindlichkeiten haben € 2,1 Mio. (Vj.: € 2,7 Mio.) eine Restlaufzeit von über einem bis 5 Jahre und € 174,3 Mio. (Vj.: € 204,0 Mio.) eine Restlaufzeit von über 5 Jahren.

Die kurzfristigen Verbindlichkeiten setzen sich aus dem Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung (€ 0,6 Mio.; Vj.: € 0,6 Mio.), den Steuerrückstellungen (€ 2,6 Mio.; Vj.: € 4,3 Mio.), den kurzfristigen Rückstellungen (€ 23,6 Mio.; Vj.: € 34,2 Mio.), den kurzfristigen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten (€ 0,5 Mio.; Vj.: € 0,6 Mio.), den erhaltenen Anzahlungen auf Bestellungen (€ 29,1 Mio.; Vj.: € 32,9 Mio.), den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (€ 8,9 Mio.; Vj.: € 9,2 Mio.), den kurzfristigen Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen (€ 28,6 Mio.; Vj.: € 24,2 Mio.), den kurzfristigen sonstigen Verbindlichkeiten (€ 12,2 Mio.; Vj.: € 12,8 Mio.), den passiven Rechnungsabgrenzungsposten (€ 14,4 Mio.; Vj.: € 15,3 Mio.) sowie den passiven latenten Steuern (€ 25,4 Mio.; Vj.: € 26,0 Mio.) zusammen.

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind in Höhe von € 6,0 Mio. (Vj.: € 6,6 Mio.) durch Grundschuldeintragung besichert.

2.3.3 Vermögenslage

Das Anlagevermögen ist im Wesentlichen durch die im Abschnitt Investitionen und Abschreibungen genannten Veränderungen seit Beginn des Geschäftsjahres beeinflusst. Es beträgt 74,7 % (Vj.: 78,5 %) der Bilanzsumme.

Der Rückgang des Finanzanlagevermögens ist auf die Teilrückzahlung des von der Stage Entertainment Hamburg B.V., Amsterdam, an die Stage Entertainment B.V., Amsterdam (NL), ausgegebene Darlehen zurückzuführen (€ 30,0 Mio.; Vj.: € 60,0 Mio.).

Im Geschäftsjahr 2017/2018 erfolgten außerplanmäßige Abschreibungen auf Musicalproduktionen in Höhe von € 1,1 Mio. (Vj.: € 1,5 Mio.), die in den Abschreibungen enthalten sind.

Der Rückgang der Forderungen gegen verbundene Unternehmen resultiert hauptsächlich aus der Rückzahlung des kurzfristigen Darlehens von der Stage Entertainment B.V., Amsterdam, an die Stage Entertainment GmbH in Höhe von € 35,0 Mio.

Die Entwicklung des Eigenkapitals wird in der Eigenkapitalveränderungsrechnung entsprechend dargestellt.

Die Minderung der sonstigen Rückstellungen ist im Wesentlichen durch den Verbrauch der in Vorjahren gebildeten Rückstellungen für Mietverpflichtungen (€ 3,0 Mio.) und der Rückstellungen für Lizenzen (€ 3,5 Mio.) begründet.

Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen bestehen im Wesentlichen gegen die Stage Entertainment B.V., Amsterdam, Niederlande, in Höhe von € 162,6 Mio. (Vj.: € 157,5 Mio.). Diese bestehen mit € 157,3 Mio. (Vj.: € 148,4 Mio.) aus dem im Zuge des Erwerbs der Stage Entertainment GmbH erhaltenen Darlehen inkl. Zinsen, das mit 6 % p.a. verzinst wird.

Die sonstigen Verbindlichkeiten betragen insgesamt € 42,2 Mio. (Vj.: € 73,5 Mio.) und beinhalten im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus Gutscheinverkäufen, Umsatzsteuer-Verbindlichkeiten und einer Verbindlichkeit aus der Anmietung von Kostümen. Des Weiteren enthalten die sonstigen Verbindlichkeiten ein Darlehen gegenüber der Chios Investments B.V., Amsterdam (NL), das im Berichtsjahr mit € 30,0 Mio. teilweise getilgt wurde (Vj.: € 60,0 Mio.). Das Darlehen hat eine Restlaufzeit von 7 Jahren.

Die Eigenkapitalquote beträgt 12,3 % (Vj.: 11,1 %).

2.4 Leistungsindikatoren

Wesentliche Indikatoren für die Geschäftsentwicklung der Stage Entertainment sind Erlöse aus Kartenverkäufen und die Advance-Entwicklung (erhaltene Anzahlungen auf Kartenverkäufe für Aufführungen in der Zukunft).

Erlöse aus Kartenverkäufen beeinflussen in der Regel direkt die Ergebnislage des Unternehmens, da es sich bei einem wesentlichen Teil der Kosten des Unternehmens um remanente Fixkosten handelt und nur ein Teil (im Wesentlichen umsatzabhängige Lizenz-Zahlungen) mit der Steigerung dieser Erlöse ebenfalls steigt.

Die Höhe der Advances, bezogen auf eine Show, kann ein deutlicher Indikator für die voraussichtliche weitere Laufzeit dieser Show sein. Über alle Shows ist die Höhe der Advances auch entscheidend für die Liquiditätslage des Unternehmens, da Kartenverkäufe für die Zukunft in der Regel zu einem Liquiditätszufluss deutlich vor der eigentlichen Aufführung führen.

Zwischen der Höhe der Erlöse aus Kartenverkäufen für ein Geschäftsjahr kann auch eine Interdependenz zur Höhe der Advances zum Stichtag für zukünftige Shows bestehen; bspw. kann eine aktionsgetriebene Steuerung der Erlöse aus Kartenverkäufen in einem Geschäftsjahr niedrigere Advances zum Ende dieses Geschäftsjahres bedingen. Entscheidend ist also eine gesamtheitliche Steuerung und Wertung beider Indikatoren.

2.5 Gesamtaussage zur wirtschaftlichen Lage

Die Gesellschaft blickt im Kerngeschäft der Produktion auf ein leicht unter dem Niveau des Vorjahres liegendes Geschäftsjahr zurück. Der Gesamtumsatz liegt unter dem Niveau des Vorjahres.

Der Hamburger Standort konnte die Anzahl der verkauften Tickets trotz einer auch im 17. Aufführungsjahr weiterhin sehr erfolgreichen Produktion von "Der König der Löwen" nicht steigern. Nur im Theater an der Elbe konnten durch die Shows "Tanz der Vampire" und "Mary Poppins" Steigerungen bei den Ticketverkäufen erzielt werden. Das Minus in den weiteren Theatern konnte durch diese Shows aber nicht kompensiert werden.

Auch an den Standorten Berlin, Stuttgart und im Ruhrgebiet verminderten sich bei allen Spielstätten die Anzahl der verkauften Tickets.

Die Verkäufe für die Stuttgarter Shows "Mary Poppins" und "Der Glöckner von Notre Dame" lagen insgesamt unter denen des Vorjahres für "Mary Poppins". Das Ruhrgebiet konnte mit der Produktion "Tarzan" ebenfalls nicht an die starken Verkäufe des Vorjahres anknüpfen.

In München wurde im Werk 7 ab Januar 2018 mit der Show "Fack ju Göhte" ein neu angemietetes Theater bespielt.

Die Änderungen in den Aufwandspositionen im Vergleich zum Vorjahr sind wesentlich durch die geringeren Restrukturierungskosten, die Folgen der Schließung des Standorts Theater am Potsdamer Platz, sowie weiterer Maßnahmen im Rahmen des in den Vorjahren eingeleiteten Optimierungsprogramms für die deutsche Gruppe geprägt. Dies spiegelt sich insbesondere in der Senkung der sonstigen betrieblichen Aufwendungen wider.

Das Ergebnis vor Steuern von € 3,3 Mio. (Vj.: € 6,2 Mio.) ist im Geschäftsjahr 2017/2018 im Wesentlichen aufgrund der gesunkenen Umsatzerlöse trotz der höheren sonstigen betrieblichen Erträge und der niedrigeren sonstigen betrieblichen Aufwendungen gesunken.

3 Chancen- und Risikobericht und Prognose

3.1 Chancen und Risiken

Nach den handelsrechtlichen Vorschriften sind wir verpflichtet, auf Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung einzugehen. Die tatsächlichen zukünftigen Ergebnisse können aber von den im vorliegenden Lagebericht enthaltenen, in die Zukunft gerichteten Annahmen und Schätzungen abweichen.

Die Risiken, denen die Stage Entertainment-Gruppe ausgesetzt ist, aber auch die möglichen Chancen, werden vom Management regelmäßig identifiziert, analysiert und bei Bedarf durch geeignete Maßnahmen verringert oder ausgenutzt. Wesentliches Instrument zur Chancen- und Risikoidentifikation sind neben den existierenden Controlling- und Berichterstattungssystemen die regelmäßig stattfindenden Managementtreffen und der Austausch des Managements mit den nachgelagerten Führungsebenen.

Konjunkturelle Risiken

Für die folgenden Geschäftsjahre ist trotz der zumeist positiven Entwicklung am Arbeitsmarkt und des soliden Wirtschaftswachstums eine gesteigerte Unsicherheit der Konsumenten bzgl. Sparanstrengungen bzw. Abgaben- und Steuererhöhungen im Hinblick auf die Entwicklung ihrer individuellen Lage nicht auszuschließen.

Stand April 2021 bleibt abzuwarten inwieweit sich der Konjunktureinbruch als Folge der Corona-Pandemie auf die Konsumneigung und die Nachfrage im Live-Entertainment auswirken wird. Neben der allgemeinen Konjunktur wird sehr viel schwerer ins Gewicht fallen, in welcher Form und ab wann überhaupt wir unsere Shows wieder anbieten werden dürfen und können. Eine spannende Herausforderung bleibt, das Publikum wie vor der Krise für das Live-Entertainment zu begeistern.

Aufgrund von Corona-Beschränkungen wurden alle Theater der deutschen Stage-Gruppe im März 2020 geschlossen und sind bis heute geschlossen.

Wesentliche Voraussetzung für eine Wiedereröffnung der Musiktheater bei voller Auslastung ist, dass die derzeit geltenden Corona-Beschränkungen gelockert werden, damit ein wirtschaftlich sinnvoller Betrieb der Musicaltheater möglich ist.

Letztere variieren zwischen den Bundesländern, in denen die Theater von Stage betrieben werden.

Gegenwärtig gelten die oben erwähnten Corona-Beschränkungen. Wir können nicht vorhersehen, wann signifikante Erleichterungen durch die Regierungen auf staatlicher/lokaler Ebene und/oder die Bundesregierung erfolgen werden.

Momentan handelt es sich um ein hohes Risiko, das durch die Maßnahmen der Bundesregierung zur Bekämpfung der Corona-Pandemie gemindert werden kann, so dass wieder ein normaler Spielbetrieb erfolgen kann.

Eine wesentliche Maßnahme ist die konsequente Weiterführung der Impfstrategie, gekoppelt an die zur Verfügung stehenden Impfdosen.

Nachfragerisiko

Von großer Bedeutung für die Finanz- und Ertragslage der Stage Entertainment-Gruppe ist die Auslastung der von ihren Tochtergesellschaften produzierten Theaterstücke. Die Auslastung der Stücke kann einerseits durch Maßnahmen des Marketings und eine gezielte Ausschöpfung verschiedener Vertriebskanäle beeinflusst werden. Andererseits kann die Auslastung im Musicalgeschäft aufgrund einer Vielzahl von Faktoren (insbesondere aber nicht abschließend: Veränderungen im Verbraucherverhalten, Veränderungen der wirtschaftlichen Lage, Veränderungen im Konkurrenzumfeld, Naturkatastrophen, Terroranschläge, Veränderungen politischer und rechtlicher Rahmenbedingungen und Sport-Großereignisse) großen Schwankungen in der Publikumsnachfrage unterliegen.

Starke Auswirkungen auf die Finanz- und Ertragslage können steigende oder sinkende Besucherzahlen haben, denn gemäß der Kostenstruktur der Musicaltheater wirken sich Umsatzveränderungen unmittelbar und sowohl liquiditäts- als auch ergebniswirksam aus. Dies liegt daran, dass die Kosten der Veranstaltung (Produktionskosten/Schauspieler/Musiker/Miete für die Theater) im Wesentlichen remanente Fixkosten darstellen, die im hohen Maße unverändert anfallen, wenn die Zuschauerzahl und damit die Erlöse sinken. Das durch eine verminderte Auslastung der Theater entstehende Risiko eines Umsatzrückgangs kann deutliche Liquiditätseffekte und einen Ergebnisrückgang zur Folge haben, da Kostensenkungsmaßnahmen in der Regel nur verzögert greifen. Auf der anderen Seite führen steigende Besucherzahlen zu erhöhten Umsätzen, die aufgrund dieser Kostenstruktur zu erhöhten Deckungsbeiträgen führen.

Aufgrund von Corona sind Stand April 2021 alle Theater vorübergehend geschlossen, und es finden keine Aufführungen statt. Um die daraus resultierenden Liquiditätsrisiken zu mindern, bieten wir unseren Kunden für die ausgesetzten Aufführungen attraktive Möglichkeiten, auf spätere Termine umzubuchen.

Vertriebsrisiko

Die Stage Entertainment-Gruppe ist für den erfolgreichen Verkauf der Karten ihrer Veranstaltungen auf reibungslos funktionierende Ticketingsysteme und Ticketingsystemanbieter mit einer großen Marktabdeckung angewiesen und arbeitet daher mit der CTS Eventim AG, dem Ticketinganbieter mit der größtmöglichen Distribution in Deutschland, zusammen. Die Zusammenarbeit mit dem führenden Ticketingdienstleister Deutschlands bietet der Stage Entertainment-Gruppe auf der einen Seite große Chancen, auf der anderen Seite besteht das Risiko einer negativen Auswirkung auf Kartenverkäufe bei Problemen im Ticketingsystem oder nicht erwartungsgemäß funktionierender Distributionsstruktur des Ticketingdienstleisters.

Vermarktungs-, Entwicklungs- und Investitionsrisiko

Des Weiteren ist die Entwicklung und Vermarktung neuer Musicals für den zukünftigen Erfolg der Gruppe von entscheidender Bedeutung. Häufig haben Musicals einen Lebenszyklus, der durch hohes Publikumsinteresse zu Beginn der Markteinführung gekennzeichnet ist, welches aber mit zunehmender Laufzeit des Musicals abnehmen kann. Es ist deshalb erforderlich, fortlaufend neue, bis zur Erreichung der Aufführungsreife wichtige Investitionen verursachende Produktionen zu beginnen und sich damit neue Chancen im Markt zu erschließen. Eine optimale Showauswahl bzw. -entwicklung ist entscheidend für die Ergebnislage der Gruppe. Durch die konsequente Umsetzung einer portfolio-optimierten Showauswahlstrategie werden die Risiken aus einzelnen, nicht optimalen Showauswahlentscheidungen für die Ergebnislage der Gruppe abgemildert. Hinzu kommt, dass einzelne lang laufende Produktionen von Lebenszykluseffekten unbeeinflusst sind (bspw. "Der König der Löwen" und "Blue Man Group"). Die Geschäftsleitung ist bestrebt, die hieraus resultierenden Chancen und Risiken für die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft durch umsichtige Planungen und Analysen sowie sorgfältige Auswahl der Musicals, der Künstler und sonstigen Kreativen und unsere Erfahrungen bei der Konzeption von geeigneten Marketingmaßnahmen auf ein vertretbares unternehmerisches Risiko zu begrenzen bzw. die sich bietenden Chancen zu nutzen.

Lizenzierungsrisiko

Die Stage Entertainment-Gruppe ist für die Aufführung der Musicals darauf angewiesen, sich das Recht zur Aufführung durch Lizenzverträge von Lizenzgebern zu verschaffen (Leistungsschutzrecht, Autorenrechte, Urheberrechte, Darstellerrechte, Markenrechte). Die Gesellschaft ist der Auffassung, dass sie durch die zentrale Akquisition von Auswertungsrechten durch zum niederländischen Stage Entertainment Konzern gehörige verbundene Unternehmen auch zukünftig in der Lage sein wird, Lizenzrechte für erfolgreiche Musicals zu marktgerechten Lizenzgebühren erwerben zu können und die Chance zu wahren, optimalen Zugang zu weltweit vermarkteten und erfolgreichen Musicalproduktionen zu erhalten. Seit einigen Jahren wird ein verstärkter Fokus auf die Eigenentwicklung von Shows (bspw. "TINA - Das Tina Turner Musical", "Ich war noch niemals in New York", "Rocky" und "Das Wunder von Bern") gelegt, um das Lizenzierungsrisiko zu begrenzen und weitere wirtschaftliche Chancen zu erschließen.

Finanzierungsrisiko

Der Geschäftsbetrieb der Stage Entertainment-Gruppe, insbesondere die Produktion neuer Shows sowie das geplante weitere Wachstum, könnte auch in Zukunft eine Vorfinanzierung durch die Stage Entertainment B.V. erforderlich machen. Zur Finanzierung der weltweiten Musicalaktivitäten hat die Stage Entertainment B.V. Darlehensverträge mit Banken abgeschlossen, denen die Stage Entertainment GmbH sowie einige ihrer Beteiligungsgesellschaften beigetreten sind. Ungeachtet dessen legt die Geschäftsleitung der Stage Entertainment-Gruppe durch detaillierte Liquiditätsplanung und -steuerung sowohl der Zuflüsse aus Vorverkäufen als auch liquiditätswirksamer Aufwendungen besonderen Wert darauf, auch weiterhin die Finanzierung im Wesentlichen aus dem operativen Cash-Flow sicher zu stellen.

Grundsätzlich haben sich die beschriebene Finanzierungsstrategie und die dahinter stehende Philosophie nicht geändert. Auf Grund der Länge der behördlichen Maßnahmen als Folge der Corona-Pandemie und damit der Untersagung von Live-Entertainment wird man auf deutscher Ebene die Unterstützung der Muttergesellschaft (Stage Entertainment B.V., Amsterdam, Niederlande) benötigen. Diese soll die mittelfristige Finanzierung unterstützen, um die Dauer bis zur Rückkehr zur gewohnten Ertragslage und Liquiditätslage zu überbrücken.

Es wurde eine Rangrücktrittserklärung mit der Gesellschafterin, der Stage Entertainment B.V., Amsterdam, für alle gegenwärtigen Verbindlichkeiten geschlossen.

Weiterhin hat sich die Muttergesellschaft zur Bereitstellung der erforderlichen Liquidität mittels einer Patronatserklärung verpflichtet.

Mit Erwerb der Anteile an der Stage Entertainment GmbH wurde im Vertrag vom 29. Juli 2016 vereinbart, dass ein Teilbetrag des Kaufpreises in Höhe von € 140,0 Mio. der Gesellschaft als Darlehen gewährt wird. Das endfällige Darlehen hat eine Laufzeit von 10 Jahren.

3.2 Unternehmensfortführung

Der Konzernabschluss wurde unter der Prämisse der Unternehmensfortführung erstellt.

Der Konzern ist von COVID-19 betroffen. Ab Mitte März 2020 haben Regierungsbehörden in ganz Kontinentaleuropa Beschränkungen erlassen, um die Auswirkungen von COVID-19 (Coronavirus) zu begrenzen. Im Allgemeinen haben die restriktiven Maßnahmen dazu geführt, dass die Theater seit Mitte März 2020 für Vorstellungen geschlossen sind.

Um die negativen Auswirkungen auf das Geschäft abzumildern, hat die Geschäftsführung unmittelbar nach Beginn der verpflichtenden Schließung eine breite Palette von Maßnahmen in allen Bereichen des Unternehmens ergriffen, um Kosten zu senken und Barmittel zu sichern.

Die Liquiditätsausstattung erfolgt aktuell im Rahmen des konzernweiten Cash Managements. Die Muttergesellschaft (Stage Entertainment B.V., Amsterdam, Niederlande) hat sich am 22. April 2021 zur weiteren Bereitstellung der erforderlichen Liquidität mittels einer Patronatserklärung verpflichtet. Die Patronatserklärung wurde bis zum 31. Juli 2022 erteilt und ist betraglich begrenzt. Außerdem verweisen wir auf die Ausführung zur Patronatserklärung auf den Unterabschnitt "3.3 Prognose". Zudem wurde eine Rangrücktrittserklärung mit der Gesellschafterin, der Stage Entertainment B.V., Amsterdam, geschlossen. Die Stage Entertainment B.V., Amsterdam, ist Ihrerseits auf die finanzielle Unterstützung der Advance Publication Inc., New York, abhängig. Diese hat eine zeitlich und betraglich befristete Patronatserklärung gegenüber der Stage Entertainment B.V. erteilt.

Mit Beginn des Jahres 2021 haben weltweit die Impfprozesse begonnen. Lokale Regierungen in Europa und den USA haben angedeutet, dass bis zum Ende des Sommers 2021 die Massenimpfungen voraussichtlich soweit fortgeschritten sein werden, dass die wichtigsten Einschränkungen aufgehoben werden können.

Angesichts der hohen Unsicherheit bzgl. der weiteren Entwicklung der Corona-Pandemie könnten die auferlegten Beschränkungen jedoch über die kommunizierten Zeitvorgaben der Regierungen und über die verschiedenen Szenarien hinausgehen, die die Geschäftsführung derzeit in Betracht gezogen hat.

Infolgedessen besteht eine wesentliche Unsicherheit, die erhebliche Zweifel an der Fähigkeit der Stage-Unternehmens-Gruppe zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen kann. Diese Ungewissheit bezieht sich hauptsächlich auf die Länge der Schließungsperiode und den Zeitraum der Wiederherstellung der normalen Geschäftsentwicklung. Bedingt durch die Schließung der Theater ist die Stage-Unternehmens-Gruppe für die Fortführung der Unternehmenstätigkeit auf die finanzielle Unterstützung der Muttergesellschaft und Kurzarbeitergeld angewiesen. Sobald die Theater wieder ohne wesentliche Kapazitätsbeschränkungen öffnen können, wird der Besuch von kulturellen Veranstaltungen wieder eine beliebte Freizeitaktivität sein. Die daraus resultierende verbesserte Ertragslage führt dazu, dass bis dahin aufgelaufene Verpflichtungen aus vereinbarten Stundungen ab diesem Zeitpunkt getilgt werden können.

Basierend auf den derzeitigen Informationen und Kenntnissen des Managements, den vorhandenen Liquiditätssalden, den Auswirkungen der fortgesetzten Maßnahmen zur Risikominderung und den zusätzlich Finanzierungsquellen, einschließlich der zugesagten finanziellen Unterstützung der Muttergesellschaft, hat die Geschäftsführung die begründete Erwartung, dass der Konzern über ausreichende Ressourcen verfügen können wird, um seine Geschäftstätigkeit in 2022 und Folgejahren fortzusetzen zu können.

3.3 Prognose

Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2017/2018 wurden mit "Hinterm Horizont" im Operettenhaus, "Mary Poppins" im Apollo Theater und "Der Glöckner von Notre Dame" im Theater des Westens drei Produktionen geschlossen.

Als Folgeshows im neuen Geschäftsjahr 2017/2018 wurden mit "Kinky Boots" im Operettenhaus, "Bodyguard" im Palladium Theater, "Fack Ju Göhte" im Werk 7 Theater, "Mary Poppins" im Theater an der Elbe, "Tanz der Vampire" im Theater an der Elbe (Kurzbespielung) und "Der Glöckner von Notre Dame" im Theater des Westens aufgeführt.

Im Geschäftsjahr 2017/2018 konnte die erwartete Ergebnissteigerung nicht erreicht werden. Das Ergebnis vor Steuern ist in 2017/2018 im Wesentlichen aufgrund der gesunkenen Umsatzerlöse in Folge rückläufiger Kartenverkäufe und der niedrigeren sonstigen betrieblichen Aufwendungen im Vergleich zu 2016/2017 auf € 5,5 Mio. gesunken.

In 2018/2019 ist das Ergebnis vor Steuern bei stabilen Umsatzerlösen, gesunkenen sonstigen betrieblichen Erträgen sowie höheren sonstigen betriebliche Aufwendungen im Vergleich zum Vorjahr weiter auf € -12,0 Mio. gesunken.

Im Rumpfgeschäftsjahr 2019, das zum 31. Dezember 2019 endete, ergab sich bei nahezu stabilen Umsatzerlösen, leicht gestiegenen Personalaufwendungen, höheren Abschreibungen und sonstigen betrieblichen Aufwendungen mit € -14,0 Mio. ein wiederum niedrigeres Ergebnis vor Steuern im Vergleich zu 2018/2019.

Ab Mitte März 2020 haben die Regierungsbehörden in ganz Kontinentaleuropa Beschränkungen eingeführt, um die Ausbreitung von COVID-19 (Coronavirus) zu begrenzen und einzugrenzen. Diese Maßnahmen haben Auswirkungen auf den Theaterbetrieb der deutschen Stage Entertainment- Gruppe, da alle Theater für die Öffentlichkeit seit Mitte März 2020 geschlossen sind. Die Schließung unserer Theater wird vorübergehend sein, aber da dieses eine beispiellose Situation ist, ist es möglich, dass die auferlegten Beschränkungen weiter ausgedehnt werden.

Wir sind in ständigem Kontakt mit den lokalen Behörden der einzelnen Bundesländer, in denen wir Theater bespielen, um die Situation jederzeit neu bewerten und sich den aktuellen Entwicklungen anpassen zu können.

Um die negativen Auswirkungen auf unser Geschäft zu mildern, haben wir Maßnahmen zur Senkung der Betriebsausgaben umgesetzt, zum Beispiel bei den Personalkosten durch die Einführung von Kurzarbeit in allen Bereichen, die Senkung der Theaterausgaben (z.B. Mieten, Reisekosten) und eine Reduzierung der Marketingausgaben für die Dauer der Aussetzung.

Um die Liquidität zu erhalten, führen wir Optimierungen zum Working Capital durch und verschieben bzw. verzichten auf bestimmte Investitionen. Für ausgesetzte Aufführungen bieten wir unseren Kunden problemlose und attraktive Möglichkeiten, auf spätere Termine umzubuchen.

Die kurzfristigen Prioritäten für das Unternehmen konzentrieren sich auf das Wohlergehen unserer Mitarbeiter, das Liquiditätsmanagement und die bestmögliche Unterstützung unserer Kunden während dieser Zeit der Aussetzung.

Gleichzeitig bereiten wir uns darauf vor, dass wir in der Lage sein werden, unsere Theaterproduktionen neu zu starten, um unser Publikum wieder zu begeistern und unvergessliche Theatermomente zu bereiten.

In 2020 konnten aufgrund der Schließung der Theater ab Mitte März nur geringe Umsatzerlöse erzielt werden, so dass diese deutlich unter Vorjahresniveau liegen. Trotz massiver Einsparung von Kosten ergibt sich ein hohes negatives Ergebnis vor Steuern.

Auch wenn wir nicht wissen, wann genau wir unsere Theater wieder für das Publikum öffnen können - wir werden darauf vorbereitet sein. Wenn wir wieder öffnen dürfen, werden wir dies mit einem starken und überzeugenden Programm mit einigen der bekanntesten Produktionen und Marken der Musicalbranche (z.B. "Der König der Löwen", "Die Eiskönigin - Das Musical", "Wicked", "Hamilton") tun.

Die aktuelle Unternehmensplanung (im Folgenden "Management Case I") geht von der Öffnung der Theater ab Sommer 2021 aus (ab August mit Kapazitätsbeschränkungen und ab Oktober ohne Kapazitätsbeschränkungen). Die Planung wurde weiterhin einer Sensitivitätsanalyse unterzogen, um mögliche negative Entwicklungen in einem weiteren Szenario (im Folgenden "Management Case II") darzustellen. Der hier so genannte Management Case II geht davon aus, dass die Theateröffnungen erst in der Spielzeit 2021/2022 erfolgen, wobei die Kundennachfrage sich allmählich erholt und erst im Sommer 2022 das Vor-Corona Niveau erreicht. Die benötigte Liquidität im Management Case I sowie im Management Case II (€ 86 Mio.) erreicht jeweils im Oktober 2022 den höchsten Stand. Diese Analyse führt zu dem Ergebnis, dass auch für den sensitivierten Case die zugesagte finanzielle Unterstützung durch die Patronatserklärung ausreichend wäre.

Nach der gegenwärtigen Planung wird auch nach dem 31. Juli 2022 die fortgesetzte finanzielle Unterstützung der Muttergesellschaft benötigt, für die noch keine rechtlichen Zusagen bestehen. Aufgrund der zweiten Patronatserklärung, die während der Corona-Krise erteilt wurde, der bereits abgerufenen Liquidität sowie des starken Engagements der Muttergesellschaft haben wir keinen Zweifel daran, dass die Patronatserklärung für den benötigten Zeitraum verlängert wird.

Um weitere finanzielle Sicherung zu erlangen, wurde ein Antrag auf die sog. "November- und Dezemberhilfe" gestellt. Ebenso ist beabsichtigt, nach dem Aufstellungszeitpunkt des Abschlusses einen Antrag auf die sog. "Überbrückungshilfe III" zu stellen. Bei den jeweiligen Anträgen werden wir durch sachkundige Dritte unterstützt. Das Potential der beiden Hilfen erstreckt sich auf einen Betrag im zweistelligen Millionenbereich. Wir haben derzeit keine ernsthaften Zweifel, dass die jeweiligen Hilfen der Gesellschaft verwehrt bleiben.

In der aktuellen Unternehmensplanung wird für das Geschäftsjahr 2021 mit Umsatzerlösen gerechnet, die über denen vom Geschäftsjahr 2020 liegen. Dabei sind mögliche Szenarien, wann die Theater mit nur geringen / ohne Kapazitätsbeschränkungen bzw. ohne Mindestabstand wieder geöffnet werden können, berücksichtigt. Auf der Aufwandsseite sind Kosteneinsparungen im Personalbereich durch Kurzarbeit und Reorganisation und im Bereich der sonstigen betrieblichen Aufwendungen die Verringerung der Marketingausgaben sowie bereits vereinbarte mögliche Stundungen und Reduzierungen von Theatermieten mit in die Planungen einbezogen worden. Derzeit nicht notwendige Investitionen, insbesondere im Musicalbereich, wurden verschoben. In Folge dessen wird mit einem, im Vergleich zu 2020 geringeren negativen Ergebnis vor Steuern gerechnet. Sobald die Theater geöffnet werden können, ist unseres Erachtens nach die Krise überwunden.

Für 2022 wird, unter Berücksichtigung der bereits genannten Öffnungsszenarien, mit einer Normalisierung der Lage und mit Umsatzerlösen auf Niveau der Zeit vor COVID-19 sowie unter Berücksichtigung der Fortführung der in 2020 begonnenen Kosteneinsparungsmaßnahmen mit einem wieder steigendem Ergebnis vor Steuern gerechnet.

Weiterhin hat die Geschäftsführung zur Vorsorge weitere Szenarien, abweichend von der aktuellen Unternehmensplanung, berechnet, um auf weitere evtl. Entwicklungen vorbereitet zu sein. Zum derzeitigen Zeitpunkt wird aber von der aktuellen Unternehmensplanung ausgegangen.

Hamburg, den 7. Mai 2021

Stage Entertainment Germany Holding GmbH

Ursula Neuß

Ulf Wilko Dewald

Apollo Theater Produktionsgesellschaft mbH