Stulz Verwaltungs GmbH & Co. KG (vormals: Stulz Verwaltungsgesellschaft mit beschränkter Haftung)

Hamburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2020 bis zum 31.12.2020

Konzern-Lagebericht für das Geschäftsjahr 2020

1. Grundlagen des Konzerns

1.1 Geschäftsmodell des Unternehmens

Der Stulz-Konzern gliedert sich in die beiden Sparten Kunststoff- und Klimatechnik. Der Konzern verfügt über Produktions- und Vertriebsgesellschaften im Inland und europäischem Ausland, in China, in Südostasien, in Australien, in Neuseeland, in Indien, in Japan, in Südafrika sowie in Nord- und Südamerika. Vom Konzern-Umsatz werden ungefähr 57% (Vorjahr: 58%) im Ausland erzielt.

Hauptumsatzträger der Kunststofftechnik sind Module und Systeme aus Kunststofferzeugnissen für die Automobilindustrie - insbesondere für die Bereiche Motorraum, Interieur und Exterieur. Die Produktionsstätten befinden sich in Deutschland, USA, China, Mexiko, Südafrika und Indien. Auf Grund der klaren Fokussierung besteht eine starke Abhängigkeit von der Konjunkturentwicklung in der Automobilindustrie. Der Vertrieb erfolgt weltweit direkt an die Automobilhersteller bzw. andere OEM's.

Der Geschäftsbereich Klimatechnik plant, projektiert und installiert raumlufttechnische Anlagen, entwickelt, konstruiert und produziert Präzisionsklimageräte und vertreibt Komfortklimageräte sowie Be- und Entfeuchtungssysteme. Präzisionsklimageräte werden im Schwerpunkt in Rechenzentren und sonstigen kritischen Anlagen eingesetzt, in denen eine konstante Temperatur und Feuchtigkeit sowie eine durchgehende Betriebsaktivität zwingend erforderlich ist. Die Geräte werden üblicherweise an die Bedürfnisse der Kunden so angepasst, dass man von einer Einzelfertigung sprechen kann.

Die Unternehmen des Bereichs Klimatechnik vertreiben eigenentwickelte und produzierte Geräte an Partner und Endkunden weltweit. Zudem besteht ein weltumspannendes Servicenetz zur Durchführung von Wartungs- und Instandhaltungsmaßnahmen.

Im Ausland ist der Bereich Klimatechnik mit Tochtergesellschaften in England, Frankreich, Italien, Spanien, Polen, Niederlanden, Belgien, Österreich, Schweden, Australien, Neuseeland, China, Indien, Südafrika, USA, Mexiko, Brasilien, Indonesien und in Singapur vertreten. Weiterhin werden die Eigenprodukte über ein Partnernetzwerk in über 140 Länder weltweit vertrieben.

Produktionsstandorte befinden sich neben dem Hauptsitz Hamburg in den USA, Italien, Spanien, England, China, Brasilien und in Indien.

Der Markt der Präzisionsklimainstallationen in Rechenzentren ist geprägt durch den nach wie vor wachsenden Bedarf an Storage-Kapazitäten sowie der Notwendigkeit, Energiekosten zu senken. Die Anforderung, Temperatur und Feuchtigkeit so präzise wie möglich zu steuern, wurde in den letzten Jahren durch den amerikanischen Berufsverband der Klimatechnik (ASHRAE) reduziert. Es wurde eine größere Temperaturbandbreite für die eingebaute IT-Ausstattungen festgelegt. STULZ-Geräte erfüllen alle Voraussetzungen im besonderen Maße. Darüber hinaus schafft die Verbreiterung der Produktpalette durch Kaltwassersätze, Air Handler und das Verfahren "Direct Chip Cooling" die Möglichkeit, allen möglichen Anforderungen des Kunden gerecht zu werden.

Klima- und Befeuchtungsprodukte werden unter dem Label "S-Klima" in Räumlichkeiten eingesetzt, in denen sich Menschen üblicherweise aufhalten.

1.2 Forschung und Entwicklung

Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden wieder erhebliche Aufwendungen für Forschung und Entwicklung aufgewendet. Die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung, die im Stulz-Konzern nicht aktiviert werden, betrugen im Geschäftsjahr ca. Mio. € 16,4 (Vorjahr Mio.€ 18,9).

Im Bereich Kunststofftechnik sehen sich die Gesellschaften als Partner der Automobilhersteller und versuchen, durch eine frühe Einbindung in die Produktentwicklungsprozesse technologische Entwicklungen frühzeitig zu erkennen und zu nutzen. Der Bereich verfügt über langjährige Entwicklungspartnerschaften mit weltweit tätigen Automobilherstellern. Neben den Entwicklungsabteilungen in den Produktionsgesellschaften verfügt der Bereich über Entwicklungsbüros im In- und Ausland und greift auf externe Dienstleister zurück. Die Produktionsgesellschaften verfügen über eigene Werkzeugbauabteilungen. Im Werkzeugbau werden im Auftrag der Automobilhersteller die notwendigen Produktionsmittel (Werkzeuge, Vorrichtungen) hergestellt. Außerdem werden Entwicklungen im Kundenauftrag durchgeführt. Weiterhin wird an neuen Fertigungsmethoden gearbeitet.

Im Bereich Klimatechnik liegen unsere Schwerpunkte bei den aktuellen Entwicklungsarbeiten in 2020 bei der Überarbeitung der Klimageräte der Geräteserien "CyberAir CWU" bzw. "CWE" und "CyberAir DX". Kurz vor Abschluss stehen die Entwicklungsprojekte der Produktfamilien "Mini Space", "Cyber Row Wallflow" und "Cyber Wall". Bei den Kaltwassersätzen stehen die Themen HFO-Kältemittel, Adiabatik und glykolfreies Design im Fokus des Engineerings. Alle neuen Produkte werden unter Berücksichtigung der Optimierung/Reduzierung des Energieverbrauchs gestaltet. Durch den verstärkten Einsatz neuer "Low GWP (Global Warming Potential)-Kältemittel wird auch ein positiver Einfluss auf das relative Treibhauspotential unserer Geräte realisiert.

Im internationalen Schlüsselentwicklungsprojekt "New Global Stulz Controller" sind drei Teilprojekte Hardware, Software und Visualisierung/HMI in Realisierung. Im Fokus der Anstrengungen stand nach wie vor die Transformation der vorhandenen umfangreichen Software-Regelalgorithmen (unser Kern-Know-How) auf das neue Betriebssystem. Die aktuelle Entwicklung bedient sich als Basis der schon in den USA eingesetzten Algorithmen. Am Standort Mumbai konnte darüber hinaus ein Software Competence Center aufgebaut werden, dass weitere Programmierungsunterstützung liefert. Die Aktivitäten werden von Hamburg aus gesteuert.

2. Wirtschaftsbericht

2.1 Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die Corona-Pandemie und insbesondere die zu ihrer Bekämpfung eingesetzten Maßnahmen haben die Weltwirtschaft im Berichtsjahr mit einem realen Rückgang von rund 4,0% in die tiefste Rezession seit Ende des Zweiten Weltkriegs gestürzt. Das globale Bruttoinlandsprodukt schrumpfte damit in etwa doppelt so stark wie in der Finanzkrise 2008/09. Notenbanken und Regierungen weltweit haben mit umfassenden und ungewöhnlich expansiven Maßnahmen gegengesteuert, um die Folgen dieses enormen Rückgangs der Wirtschaftsaktivität für Unternehmen und Arbeitsplätze abzumildern. Dank dieser Unterstützung wurde im Jahresverlauf der wirtschaftliche Tiefpunkt weltweit bereits im zweiten Quartal durchschritten, als mit nationalen "Lockdowns" in fast allen großen Volkswirtschaften das Wirtschaftsleben in weiten Teilen erheblich eingeschränkt wurde. Mit den anschließenden stufenweisen Lockerungen setzte zunächst eine dynamische Erholung ein, die jedoch gegen Jahresende infolge erneut rapide ansteigender Infektionszahlen in einigen Regionen spürbar an Schwung verlor. Auch der Welthandel schrumpfte angesichts der Rezession und der mit der Pandemie einhergehenden Beschränkungen deutlich, was vor allem das Wachstum in den exportabhängigen Volkswirtschaften zusätzlich bremste.

Die Volkswirtschaften der Industrieländer wurden von der Pandemie heftig getroffen. Dies galt auch für die US-Wirtschaft, die in der ersten Jahreshälfte einen starken Einbruch erlebte, der mit einem massiven Anstieg der Arbeitslosigkeit einherging. Dank zahlreicher geld- und fiskalpolitischer Maßnahmen und der - trotz anhaltend hoher Infektionszahlen - vergleichsweise moderaten behördlichen Einschränkungen setzte in der zweiten Jahreshälfte eine recht dynamische Erholung ein. Im Gesamtjahr ging die Wirtschaftsleistung der USA dennoch um 3,5% im Vergleich zum Vorjahr zurück. Auch die Eurozone wurde durch die Corona-Pandemie und die damit verbundenen Eindämmungsmaßnahmen im ersten Halbjahr in eine tiefe Rezession gestürzt, die Industrie- und Dienstleistungssektoren gleichermaßen erfasste. Der Rückgang fiel jedoch in den einzelnen Mitgliedsstaaten recht unterschiedlich aus und wurde nicht nur von der Intensität des Infektionsgeschehens bestimmt, sondern auch von der Abhängigkeit von Wirtschaftsbereichen wie Tourismus und Gastgewerbe, die in der Krise besonders stark betroffen waren. Mit der Lockerung der Beschränkungen nahm auch in Europa die wirtschaftliche Aktivität über den Sommer wieder deutlich zu, wurde aber durch neuerliche Einschränkungen im Zuge einer ausgeprägten zweiten Infektionswelle ab dem Herbst erneut getroffen und verzeichnete im Gesamtjahr ein Minus von rund 7,0%. Auswirkungen auf den Arbeitsmarkt konnten durch Instrumente wie Kurzarbeit und andere Maßnahmen zur Beschäftigungssicherung zumindest abgemildert werden. Die deutsche Wirtschaft schrumpfte in diesem Umfeld um geschätzte 5,0%.

China war von der Pandemie als erstes Land betroffen, konnte jedoch auch als erstes Land die Ausbreitung des Virus eindämmen und so nach einem deutlichen Einbruch im ersten Quartal bereits im Jahresverlauf wieder auf das Vorkrisenniveau zurückkehren. Als einzige der großen Volkswirtschaften weltweit erzielte China im Gesamtjahr ein positives Wachstum von 2,3%. Die übrigen Volkswirtschaften in Asien waren ebenfalls - in unterschiedlichem Maße - von der Pandemie betroffen, konnten aber zum Teil von der schnellen Erholung in China profitieren. Besonders ausgeprägt war der wirtschaftliche Einbruch jedoch in Indien, das in absoluten Zahlen betrachtet zu den Ländern mit den meisten Infektionen weltweit zählte; dort ging das Bruttoinlandsprodukt um rund 7,5% zurück.

Der südamerikanische Wirtschaftsraum wurde von der Pandemie besonders heftig getroffen; hohe Infektionszahlen und lange andauernde Lockdown-Maßnahmen in Verbindung mit bereits vor der Krise angeschlagenen Staatshaushalten und Währungen sorgten hier für einen tiefen Einbruch der Wirtschaftsleistung und eine nur langsame Erholung. Auch die Region Mittel- und Osteuropa verzeichnete aufgrund hoher Infektionszahlen, gestörter industrieller Lieferketten und der wirtschaftlichen Abhängigkeit von der Eurozone einen ausgeprägten Rückgang. Volkswirtschaften des Mittleren und Nahen Ostens litten zusätzlich zu den Auswirkungen der Pandemie unter dem deutlich niedrigeren Ölpreis, der im zweiten Quartal kurzfristig sogar unter 20 USD je Barrel fiel und trotz einer Erholung im Jahresverlauf mit rund 40 USD je Barrel signifikant unter dem Niveau des Vorjahres lag. In Summe ging die Wirtschaftsleistung der Schwellenländer um etwa 2,0% zurück.

In diesem rezessiven Umfeld waren die Wechselkurse volatil. Der Kurs des US-Dollars zum Euro bewegte sich im Jahresverlauf zwischen 1,070 und 1,228. Zum Jahresende war der Euro rund 9% stärker als zum Jahresende 2019. Beim japanischen Yen ergab sich eine Schwankungsbreite zum Euro von 114,6 bis 127,2. Im Jahresendvergleich ergab sich eine Aufwertung des Euro um knapp 4%. Der Wert des britischen Pfunds gegenüber dem Euro war zum Jahresende 2020 im Vergleich zum Vorjahresabschluss um etwa 6% niedriger. Gegenüber dem brasilianischen Real legte der Euro um rund 40% zu, im Vergleich zur türkischen Lira betrug die Aufwertung des Euro rund 35%. Gegenüber dem russischen Rubel gewann der Euro mit einer Aufwertung von rund 30% deutlich an Wert. ¹

2.2 Branchenbezogene Rahmenbedingungen

Aufgrund der klaren Fokussierung besteht im Geschäftsbereich Kunststofftechnik eine starke Abhängigkeit von der Konjunktur der Automobilbranche.

Die Auswirkungen der Corona-Pandemie haben die Automobilmärkte im Jahr 2020 weltweit einbrechen lassen. Im Berichtszeitraum sanken die Zulassungszahlen für PKW und leichte Nutzfahrzeuge drastisch weltweit deutlich um 13,3 % auf insgesamt 72,4 Mio. Fahrzeuge. Von den drei großen Absatzregionen musste Europa (EU27 & EFTA & UK) den größten Rückgang um rund ein Viertel verbuchen. In den USA gingen die Verkäufe zweistellig zurück. Der chinesische Markt erholte sich zwar vergleichsweise zügig, blieb aber im Gesamtjahr noch deutlich unter dem Vorjahresniveau. Im Jahr 2021 dürften die internationalen Märkte auf breiter Front wachsen - das Vor-Corona-Niveau wird aber insgesamt noch nicht erreicht.

In Europa wurden im Jahr 2020 insgesamt knapp 12,0 Mio. Pkw neu zugelassen. Dies sind 24 % weniger als im Vorjahr. Die fünf größten Märkte verbuchten durchweg zweistellige Rückgänge. In Deutschland sanken die Neuzulassungen um 19 %. In Frankreich reduzierte sich das Absatzvolumen um 25 %. In Italien sank es um 28 %, dem Vereinigten Königreich um 29% und Spanien um 32% und somit wurden jeweils knapp ein Drittel weniger Autos zugelassen. Alle Länder, die zum europäischen Markt zählen, mussten das Jahr 2020 mit einer negativen Bilanz abschließen. In den vergangenen Monaten ist zwar eine leichte Erholung erkennbar, aber noch im Dezember lag der Pkw-Absatz in Europa mit mehr als 1,2 Mio. Einheiten 4 % unter dem Vorjahresniveau.

In den USA schloss der Light-Vehicle-Markt (Pkw und Light Trucks) das Jahr 2020 mit knapp 14,5 Mio. verkauften Fahrzeugen ab (-15 %). Erstmals seit 2012 überschritt der US-Markt damit nicht mehr die 15-Millionen-Marke. Dabei ging der Absatz von Pkw um 28% zurück, während im Light-Truck-Segment, das mittlerweile 76 % des Light-Vehicle-Marktes ausmacht, die Verkäufe um 10 % nachgaben. Im Dezember wurden 1,6 Mio. Light Vehicles verkauft (+6 %).

China hat die Corona-Pandemie und deren schwerwiegende Folgen für den Automobilabsatz weitestgehend hinter sich gelassen. Dank einer raschen Erholung hat sich das Minus im Jahr 2020 auf 6 % reduziert (19,8 Mio. Einheiten). Im Dezember gingen 2,3 Mio. Fahrzeuge an die chinesischen Kunden. Das ist ein Zuwachs um 7 % zum Vorjahr und der achte monatliche Anstieg in Folge.

Der japanische Neuwagenmarkt blieb 2020 mit 3,8 Mio. verkauften Pkw um 11 % unter dem Vorjahresergebnis. Damit unterschritten die Verkäufe erstmals seit 2011 wieder die 4-Millionen-Marke. Im Dezember lag das Verkaufsniveau bei 315.200 Einheiten, 11 % mehr als im Vorjahresmonat.

In Russland gingen die Light-Vehicle-Verkäufe im vergangenen Jahr um 9 % auf 1,6 Mio. Einheiten zurück.

Der indische Pkw-Markt gab im Jahr 2020 deutlich nach. Zwar konnte er in der zweiten Jahreshälfte teils starke Zuwächse verbuchen, die Einbußen aus den Lockdown-Monaten konnten jedoch nicht aufgeholt werden. Mit insgesamt 2,4 Mio. Neufahrzeugen (-18 %) fiel der Absatz auf ein 10-Jahres-Tief. Im Dezember lag die Nachfrage wieder 14 Prozent über dem Vorjahresniveau (253.000 Einheiten).

¹ IHS Markit

In Brasilien verbuchte der Light-Vehicle-Markt im Gesamtjahr 2020 ein deutliches Minus. Der Neuwagenabsatz ging um knapp 27 % auf 2,0 Mio. Einheiten zurück. Damit wurde eine dreijährige Erholungsphase abrupt beendet. Im Dezember betrug das Minus 8 % (233.000 Einheiten).

Der Geschäftsbereich Klimatechnik ist weltweit mit eigenen Produktions- und Vertriebsunternehmen tätig. Neben der Industrie und Dienstleistungen sind für den Bereich der Telekommunikations- (TK) und Informationstechnologiesektor (IT) bedeutend.

Die Gesellschaften der Klimatechnik sind Anbieter für Klimatisierungslösungen für betriebskritische Anwendungen, insbesondere für Rechenzentren. Zudem werden Be- und Entfeuchtungssysteme in die Lösungen einbezogen. Der Markt der Präzisionsklimainstallationen in Rechenzentren sehr dynamisch und geprägt durch den nach wie vor wachsenden Bedarf an Storage-Kapazitäten sowie der Notwendigkeit, Energiekosten zu senken. Die Kunden haben eine hohe Verhandlungsmacht durch das breite Angebot an unterschiedlichen Lösungen, die sich hauptsächlich in technologischer Effizienz und Präzision sowie Investmenthöhe unterscheiden. Die Beratungsqualität und das technische Know-How haben einen hohen Einfluss. Die Klimatechnik setzt den Fokus auf effiziente Lösungen. Die Minimierung der "Total Cost of Ownership" bietet einen entscheidenden Wettbewerbsvorteil. Das Produktportfolio wurde um Air Handling-Lösungen und Mikro-Rechenzentren erweitert. Mit der strategischen Partnerschaft mit "CoollT Systems Inc." und der Chip-to-Atmosphere-Kühllösung erschließt der Bereich das wachsende Segment der Hochleistungs-Workstations in High-Density-Umgebungen. Der Bereich Klimatechnik bietet ein breites spezialisiertes Portfolio an und stellt einen "One-Stop-Shop" der Klimatisierungslösungen dar.

Einer unserer Leitsätze ist: Nah am Kunden, nah an der Technik, nah an der Umwelt - mit Herz und Verstand stellen sich unsere Mitarbeiter den Herausforderungen der Zukunft. Der Einsatz fortschrittlicher Techniken ist für uns selbstverständlich.

2.3 Geschäftsverlauf

Die Gruppe hat im abgelaufenen Geschäftsjahr 2020 einen Umsatz von Mio. € 1.060 erwirtschaftet und liegt mit Mio. € 148 unter dem Vorjahr.

Die Umsatzabweichung resultiert bedingt durch die Einschränkungen der Coronapandemie vorrangig aus dem Kunststofftechnikbereich im In- und Ausland.

Der Bereich Klimatechnik hat trotz der Coronapandemie in fast allen Märkten das hohe Niveau der Vorjahre halten können - auch unter besonders erschwerten Bedingungen wie Lockdowns und weiterer Einschränkungen durch Covid 19. Eine verstärkte Nachfrage nach Präzisionsklimageräten und Systemlösungen für die Erweiterung von Rechenzentren war insbesondere durch die weitere Digitalisierung während der Coronapandemie zu verzeichnen. Die Entwicklung betrifft die Inlands- und die Auslandsmärkte.

Um den Anforderungen des Marktes gerecht zu werden, wurden im Geschäftsjahr 2016 mehrere Akquisen abgeschlossen und das Produktportfolio rund um das Rechenzentrum erweitert. 2020 wurden weiterhin die vernetzten Strukturen ausgebaut. Eindeutiges Ziel des Bereichs Klimatechnik ist der Aufbau eines umfassenden Produktspektrums, so dass jedem Kunden eine komplette Klimalösung mit allen Kühlmethoden für ein Rechenzentrum aus einer Hand angeboten werden kann. Die Integration der neuen Tochtergesellschaften in die Gruppe und im Besonderen die Vernetzung der Vertriebsstrukturen stand im Berichtsjahr im Fokus. Der Bereich erweitert sukzessive seine Angebotspalette an Komponenten, die zur Kühlung von Rechenzentren notwendig sind.

Die Entwicklungen im Bereich Kunststofftechnik hängen direkt mit den Entwicklungen der Automobilmärkte zusammen.

Der Bereich Kunststofftechnik hat im Berichtsjahr geringere Artikelumsätze als im Vorjahr generiert. Ursächlich dafür war der pandemiebedingte Zusammenbruch der Märkte im 2. Quartal 2020. Dieser massive Umsatzausfall führte zu einer unter den Erwartungen liegenden Gesamtleistung bzw. Jahresergebnis.

Insbesondere am Produktionsstandort Deutschland wurde das Instrument Kurzarbeit teilweise genutzt.

Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit der Stulz-Gruppe beträgt Mio. € -18,2 (Vorjahr: Mio.€ -0,1).

Die durchschnittliche Mitarbeiterzahl verringerte sich in der Gruppe um 347 auf 6.757 Arbeitnehmer.

Der Geschäftsverlauf der Stulz-Gruppe war in 2020 im Vergleich zu den Vorjahren unter den Einflüssen der Coronapandemie bedingt zufriedenstellend. Das EBITDA beträgt im Berichtsjahr Mio.€ 31,9 (Vorjahr Mio.€ 53,6).

Die Stulz-Gruppe weist weiterhin eine hohe Eigenkapitalquote von 49% aus. Die Bankverbindlichkeiten haben sich aufgrund der Erstkonsolidierung von Presswerk Wessel & Co. Gesellschaft mit beschränkter Haftung erhöht. In 2020 wurde international in das weitere Wachstum investiert. Vorrangig wird in der Gruppe Eigenkapital eingesetzt. Das Werk in Lichtenberg wurde zum Teil mit einem weiterhin bestehenden Konsortialkredit finanziert. In der Klimatechnik wurde weiterhin in den Ausbau neuer Technologien investiert. Dafür wurden auch Fremdmittel eingesetzt.

Die o.a. Investitionen sind u.a. für ein langfristiges Wachstum sowie zur Rückkehr der gewohnten Ertragslage getätigt worden.

3. Vermögens- und Finanzlage (Bilanz)

Zur Darstellung der Vermögensstruktur werden die Bilanzposten der Aktivseite dem langfristig (Fälligkeit größer als ein Jahr) bzw. dem mittel- und kurzfristig gebundenen Vermögen zugeordnet. Zur Darstellung der Kapitalstruktur werden die Bilanzposten der Passivseite dem Eigen- bzw. Fremdkapital zugeordnet, wobei innerhalb des Fremdkapitals eine Zuordnung nach langfristiger (Fälligkeit größer als ein Jahr) bzw. mittel- und kurzfristiger Verfügbarkeit erfolgt. Die Vermögens- und Kapitalstruktur sowie deren Veränderungen gegenüber dem Vorjahr ergeben sich aus den folgenden Zusammenstellungen der Bilanzzahlen in T€ für die beiden Abschlussstichtage 31. Dezember 2020 und 2019:

Vermögensstruktur	2020	%	2019	%	+/-
	in T€		in T€		in T€
Immaterielle Vermögensgegenstände	15.925	1,8	14.635	1,7	1.290
Sachanlagen	343.985	37,9	216.979	25,4	127.006
Finanzanlagen	4.198	0,5	4.395	0,5	-197
Langfristig gebundenes Vermögen	364.108	40,1	236.009	27,6	128.099
Vorräte	246.942	27,2	257.266	30,1	-10.324
Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände	186.576	20,5	230.013	26,9	-43.437
Rechnungsabgrenzungsposten	5.844	0,6	5.667	0,7	177
Kurzfristig gebundenes Vermögen	439.362	48,4	492.946	51,6	-53.584
Liquide Mittel	100.661	11,1	123.042	14,4	-22.381
Latente Steuern	4.215	0,5	3.382	0,4	833
Summe	908.346	100,0	855.379	100,0	52.967

Kapitalstruktur	2020	%	2019	%	+/-
	in T€		in T€		in T€
Gezeichnetes Kapital	0	0,0	20.000	2,3	-20.000
Kapitalanteile beschränkt haftender Gesellschafter	18.044	2,0	0	0,0	18.044
Rücklagen	367.022	40,4	0	0,0	367.022
Gewinnrücklagen	0	0,0	201.996	23,6	-201.996
Konzernbilanzgewinn	0	0,0	135.900	15,9	-135.900
Effekte a. Währungsumrechnung	-359	0,0	11.015	1,3	-11.374
Anteile Minderheiten	57.006	6,3	23.191	2,7	33.815
Unterschiedsbetrag aus Kapitalkonsolidierung	1.456	0,2	1.459	0,2	-3
Eigenkapital	443.169	48,8	393.561	46,0	49.608
Verbindlichkeiten ggü. Kreditinstituten	3.379	0,4	3.796	0,4	-417
Übrige Verbindlichkeiten	0	0,0	3.480	0,4	-3.480
Langfristige Verbindlichkeiten	3.379	0,4	7.276	0,9	-3.897
Verbindlichkeiten ggü. Kreditinstituten	82.269	9,1	42.505	5,0	39.764
Übrige Verbindlichkeiten	8.665	1,0		0,0	8.665
Mittelfristige Verbindlichkeiten	90.934	10,0	42.505	5,0	48.429
Rückstellungen	87.380	9,6	82.037	9,6	5.343
Verbindlichkeiten ggü. Kreditinstituten	66.730	7,3	62.738	7,3	3.992
Verb. aus Lieferungen und Leistungen	93.970	10,3	108.968	12,7	-14.998
Verbindlichkeiten ggü. Gesellschaftern	76.051	8,4	76.741	9,0	-690
Übrige Verbindlichkeiten und RAP	46.733	5,1	81.553	9,5	-34.820
Kurzfristiges Fremdkapital	370.864	40,8	412.037	48,2	-41.173
Summe	908.346	100,0	855.379	100,0	52.967

Die Eigenkapitalquote im Berichtsjahr beträgt 48,8 % (Vorjahr 46,0 %). Das Eigenkapital übersteigt das langfristig gebundene Anlagevermögen um Mio. € 79,1.

In 2020 sind Investitionen in das Anlagevermögen in Höhe von Mio.€ 50,9 getätigt worden. Im Kunststoffbereich sind im neuen Werk in Chongqing, China, sowie im bestehenden Werk in Tianjin, China, Produktionsmaschinen angeschafft worden. In der Klimatechnik wurde in den Ausbau des neuen Produktionswerks in Spanien investiert. Diese werden mit Eigenkapital und langfristigen Bankdarlehen finanziert.

Im Berichtsjahr erfolgte die Einlage von Gesellschaftsanteilen der Presswerk Wessel & Co. Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Morsbach/Sieg, in die Stulz Verwaltungs GmbH & Co. KG. Im Rahmen der Erstkonsolidierung der Gesellschaft erfolgte gemäß § 301 Abs. 1 HGB eine Neubewertung des Eigenkapitals der Presswerk Wessel & Co. Gesellschaft mit beschränkter Haftung. Die Gesellschaft wurde zum 31. Dezember 2020 erstkonsolidiert. Die Neubewertung der Grundstücke erfolgte mit den aktuellen Bodenrichtwerten, die Gebäude wurden mit ihren historischen Anschaffungs- und Herstellungskosten neu bewertet. Durch die Einbringung haben sich ebenfalls die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten deutlich erhöht.

Die liquiden Mittel haben sich gegenüber dem Vorjahr um Mio. € 22,4 auf Mio.€ 100,7 verringert. Bedingt durch die o. a. Investitionen sind im Saldo Auszahlungen für Investitionen in das Anlagevermögen in Höhe von Mio. € 49,3 getätigt worden. Die Gesellschaften des Stulz-Konzerns waren jederzeit in der Lage, ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

Der Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit beträgt im Geschäftsjahr Mio. € 45,7 (Vorjahr Mio.€ 40,9). Der Cash-Flow aus Finanzierungstätigkeit beträgt Mio.€ -24,6 (Vorjahr Mio.€ 8,7).

Die Reduzierung der sonstigen Verbindlichkeiten ist im Wesentlichen auf die Erstkonsolidierung von Presswerk Wessel & Co. Gesellschaft mit beschränkter Haftung zurückzuführen, da Verbindlichkeiten gegenüber dieser Gesellschaft im Vorjahr unter dieser Position ausgewiesen wurden.

4. Ertragslage

Die Umsatzrendite vor Steuern beträgt im Geschäftsjahr -1,2% (Vorjahr: 0,3 %). Die EBITDA-Marge hat sich von 4,3 % auf 2,9 % verringert.

Ertragslage	2020		2019		+/-
	in T€	%	in T€	%	in T€
Umsatzerlöse	1.059.581	97,7	1.208.034	97,4	-148.453
Bestandsveränderung	22.928	2,1	28.637	2,3	-5.709
Andere aktivierte Eigenleistungen	2.306	0,2	2.980	0,2	-674
Betriebsleistung	1.084.815	100,0	1.239.651	100,0	-154.836
Materialaufwand	-607.769	-56,0	-705.151	-56,9	97.382
Personalaufwand	-316.757	-29,2	-343.654	-27,7	26.897
Abschreibungen	-44.184	-4,1	-47.838	-3,9	3.654
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-147.695	-13,6	-152.851	-12,3	5.156
Sonstige Steuern	-1.110	-0,1	-2.135	-0,2	1.025
Betriebsaufwand	-1.117.515	-103,0	-1.251.629	-101,0	134.114
Sonstige betriebliche Erträge	19.311	1,8	15.658	1,3	3.653
Betriebsergebnis	-13.389	-1,2	3.680	0,3	-17.069
Finanz- und Beteiligungsergebnis	-5.964	-0,5	-5.944	-0,5	-20
Ergebnis vor Ertragsteuern	-19.353	-1,8	-2.264	-0,2	-17.089
Ertragsteuern	-9.446	-0,9	-15.576	-1,3	6.130
Jahresergebnis	-28.799	-2,7	-17.840	-1,4	-10.959

4.1 Umsatzerlöse

Aufgliederung der Umsatzerlöse nach geographisch bestimmten Märkten:

Umsatzerlöse nach geographischen Märkten	2020	2019
	in T€	in T€
Deutschland	456.630	505.486
Übriges Europa	202.833	249.908
Amerika	208.098	239.940
Übriges Ausland	192.020	212.700
Summe	1.059.581	1.208.034

Aufgliederung der Umsatzerlöse nach Tätigkeitsbereichen:

Umsatzerlöse nach Tätigkeitsbereich	2020	2019
	in T€	in T€
Fertigung und Vertrieb von Kunststoffteilen	586.870	728.761
Klimageräte und -technik	472.711	479.273
Summe	1.059.581	1.208.034

4.2 Materialaufwand

Der Materialaufwand hat sich im Vergleich zum Vorjahr um T€ 97.382 verringert:

Materialaufwand	2020	2019
	In T€	in T€
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren	503.430	570.764
Aufwendungen für bezogene Leistungen	104.339	134.387
Summe	607.769	705.151

4.3 Personalaufwand

Die durchschnittliche Mitarbeiterzahl hat sich im In- und Ausland um 347 auf 6.757 verringert.

Personalaufwand	2020	2019
	in T€	in T€
Löhne und Gehälter	262.269	283.090
Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	54.488	60.564
Summe	316.757	343.654

5. Prognosebericht

Die Grundlage unserer Einschätzungen für das Jahr 2021 ist eine sukzessive Normalisierung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in den für uns wichtigsten Märkten. Insbesondere liegt unseren Erwartungen für die Geschäftsentwicklung im Jahr 2021 die Annahme zugrunde, dass sich die Weltwirtschaft unter anderem mit Hilfe der zunehmenden Verfügbarkeit wirksamer Impfstoffe von der pandemiebedingten Schwäche des Jahres 2020 erholen kann. Die von uns skizzierte Entwicklung unterliegt verschiedenen Chancen und Risiken, die im Risiko- und Chancenbericht detailliert erläutert werden.

Wir gehen für das Jahr 2021 davon aus, dass die Weltwirtschaft nach der tiefen Rezession im Vorjahr kräftig wachsen wird; dies gilt sowohl für die Industrie- als auch für die Schwellenländer. Dabei dürften jedoch vor allem auf der nördlichen Halbkugel die ersten Monate des Jahres noch durch die Eindämmung der COVID-19-Pandemie geprägt sein. Mit der erwarteten Verbreitung wirksamer Impfstoffe in der Bevölkerung dürfte sich die Lage ab dem zweiten Quartal verbessern und die Erholung an Dynamik gewinnen. Im Laufe des Jahres sollte die Weltwirtschaft entsprechend ihr Vorkrisenniveau vom vierten Quartal 2019 wieder erreichen können. Auch der Welthandel dürfte nach dem tiefen Einbruch im Vorjahr wieder deutlich zunehmen.

Die Wirtschaft der Europäischen Währungsunion bleibt voraussichtlich auch im Jahr 2021 stark geprägt durch die Corona-Pandemie, sollte jedoch nach einem schwachen Start im weiteren Jahresverlauf zunehmend an Dynamik gewinnen. Hierbei dürfte sowohl die Erholung des Welthandels unterstützend wirken als auch verbesserte Perspektiven für die Inlandsnachfrage, wenn die Beschränkungen des Wirtschaftslebens nach und nach gelockert beziehungsweise aufgehoben werden. Zudem dürfte die Geldpolitik der Europäischen Zentralbank weiterhin sehr expansiv bleiben und die wirtschaftliche Erholung unterstützen. Die Investitionstätigkeit in der Eurozone sollte darüber hinaus von der beginnenden Umsetzung des EU-Wiederaufbaufonds profitieren. Insgesamt dürften diese Entwicklungen zu einer Wachstumsrate in der Europäischen Währungsunion von rund 4% führen, wobei die Entwicklung innerhalb der Region weiter sehr heterogen bleiben sollte. Die deutsche Wirtschaft dürfte sich nach einem ähnlichen Muster entwickeln und vor allem dank einer erwarteten starken zweiten Jahreshälfte um etwa 3,5% zulegen. Die Wirtschaft Großbritanniens sollte sich ebenfalls weiter erholen, dürfte jedoch vor allem in den ersten Monaten des Jahres noch spürbar unter den strengen Maßnahmen zur Bekämpfung der Corona-Pandemie und wachstumsdämpfenden Effekten des zum 1. Januar 2021 erfolgten Austritts aus dem EU-Binnenmarkt leiden.

Auch für die US-amerikanische Volkswirtschaft erwarten wir im aktuellen Jahr mit rund 5% ein kräftiges Wachstum, angetrieben vor allem durch eine dynamische Entwicklung des privaten Konsums und ein mögliches zusätzliches Konjunkturprogramm. Mit steigenden Impfquoten dürften sich vor allem jene Sektoren im Bereich der Dienstleistungen erholen, die stark von den pandemiebedingten Einschränkungen betroffen waren. Dies sollte auch dafür sorgen, dass die Arbeitslosigkeit noch einmal spürbar sinkt. Die US-amerikanische Zentralbank (Fed) dürfte ihre expansive Geldpolitik wie angekündigt beibehalten und die wirtschaftliche Erholung weiter unterstützen.

Die japanische Volkswirtschaft wird sich in diesem Jahr voraussichtlich mit rund 3% eher moderat erholen, angetrieben vor allem durch kräftiges Exportwachstum im Rahmen der Erholung des globalen Handels.

In China rechnen wir mit einer kräftigen Wachstumsdynamik, da neben Industrieproduktion und Exporten auch der private Konsum mehr und mehr an Fahrt gewinnt. Auf Basis einer Erholung auf dem Arbeitsmarkt und einer verbesserten Verbraucherstimmung dürfte der Konsum in diesem Jahr deutlich zum erwarteten Wachstum von mehr als 8% beitragen. Vor dem Hintergrund dieser robusten Entwicklung dürfte die chinesische Regierung ihre fiskalischen und monetären Unterstützungsmaßnahmen nach und nach zurückfahren.

Auch die Schwellenländer in Summe werden sich in diesem Jahr spürbar erholen, wobei sich die positiven Effekte einer Impfung gegen das Coronavirus im Vergleich zu den Industrieländern erst mit einer gewissen Verzögerung einstellen sollten. Dabei dürfte sich die Region Asien am kräftigsten erholen, jedoch bleibt die Dynamik der einzelnen Länder voraussichtlich sehr unterschiedlich. Dagegen wird die Erholung in Lateinamerika und den mittel- und osteuropäischen Volkswirtschaften voraussichtlich deutlich moderater ausfallen. Die Länder des Mittleren und Nahen Ostens dürften zwar von einer leichten Erholung des Ölpreises profitieren; im langfristigen Vergleich wird der Ölpreis nach heutiger Einschätzung aber weiterhin moderat bleiben. Zusammen genommen sollten die Schwellenländer im Jahr 2021 ein gesamtwirtschaftliches Wachstum in der Größenordnung von 6% erzielen.

Insgesamt dürfte die Weltwirtschaft im Jahr 2021 mit einem Wachstum von etwa 5% eine kräftige Erholung verzeichnen und mit einem im langfristigen Vergleich deutlich überdurchschnittlichen Tempo expandieren.

Klimatechnik:

Weiterhin bleiben die Themen Energieeffizienz, Innovationen und Qualitätsansprüche an unsere Produkte die Anforderungen für das Jahr 2021. Für die nächsten Jahre sehen wir bei den Gesellschaften ein weitergehendes moderates Wachstum. Im kommenden Jahr sind weitere Umsatzzuwächse geplant, im Inland wie im Ausland. Im Bereich Klimatechnik kann die zunehmende Digitalisierung und den weiteren Ausbau von Rechenzentren insbesondere während und nach der Coronapandemie, einen weiteren Schub geben. Durch die Akquisitionen sind deutliche Steigerungen in den Folgejahren zu erwarten. Der Trend zur Digitalisierung von Daten, Automatisierung von Arbeitsprozessen (Industrie 4.0) und der privaten Nutzung von digitalen Medien (Sozialnetzwerke, Streamingdienste etc.) wird sich auch in der Zukunft weiter fortsetzen. Selbst bei Optimierungen von Speicherkapazitäten ist davon auszugehen, dass der Bedarf an Rechenzentren mittelfristig nicht sinken, sondern eher wachsen wird. Dies gilt für den europäischen Markt, mehr jedoch für die Märkte in noch nicht entwickelten Ländern, in denen ein erheblicher Nachholbedarf an Rechner und Speicherleistung besteht. Der Bedarf an Klimatisierung wird sich dabei von Präzisionsklimageräten im Einzelnen zu Gesamtlösungen, die den vollständigen Kreislauf erfassen, verändern. Einen Rückgang in der Nachfrage nach Klimatisierungsprodukten erwarten wir nicht.

Kunststofftechnik:

Ausgehend von der unterstellten weltwirtschaftlichen Erholung ist für die weltweite Pkw-Nachfrage im Jahr 2021 ein Anstieg zu erwarten, welcher als Tier-1 Automobilzulieferer einen entsprechenden positiven Effekt in unserem Bereich Kunststofftechnik haben wird.

Der europäische Markt wird sich voraussichtlich deutlich über dem krisenbedingt sehr schwachen Vorjahresniveau bewegen. Dabei rechnen wir auch für die meisten großen europäischen Einzelmärkte jeweils mit deutlichen Zuwächsen bei den Pkw-Verkäufen. Auf dem US-amerikanischen Markt für Pkw und leichte Nutzfahrzeuge ist nach dem starken Rückgang im Vorjahr von einer deutlichen Erholung der Nachfrage auszugehen. Der chinesische Pkw-Markt, der sich im vergangenen Jahr besser entwickelte als die meisten anderen großen Absatzmärkte, dürfte in diesem Jahr leicht zulegen. Insgesamt sind die Auswirkungen der Coronapandemie weiterhin wie z.B. durch Unterbrechung von Lieferketten zu beachten.

Die Inbetriebnahme der neu gebauten, modernsten Produktionsstätte in Lichtenberg in 2019 wird die Produktivität auch in 2021 erhöhen, wenn die Abrufzahlen der Kunden entsprechend wieder steigen. Zudem schafft sie die räumliche Voraussetzung für das weitere Wachstum, insbesondere da der Verlagerungsprozess von 40 Spritzgießmaschinen in den Monaten mit schwacher Auslastung in 2020 deutlich vorgezogen werden konnte.

Unter Berücksichtigung der oben beschriebenen Entwicklung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen ist insgesamt zu erwarten, dass in 2021 die Umsatzerlöse leicht und das Konzernergebnis vor Steuern deutlich über 2020 liegen werden.

6. Chancen- und Risikobericht

Die Geschäftsfelder der Stulz-Gruppe sind einer Anzahl von Risiken ausgesetzt, die ursächlich mit dem unternehmerischen Handeln verbunden sind. Um Risiken frühzeitig zu erkennen, zu bewerten und konsequent zu handhaben, setzen wir wirksame Steuerungs- und Kontrollsysteme ein, die wir zu einem einheitlichen Risikomanagementsystem zusammengefasst haben.

Unternehmerisches Handeln besteht vorrangig darin, neben der Risikominimierung, Chancen zu erkennen und zu erschließen und so die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens zu sichern und auszubauen.

6.1 Risikomanagement

Zur Sicherstellung einer gesamtheitlichen Risikodarstellung und -würdigung sowohl der wesentlichen und bestandsgefährdenden Risiken als auch der Kontroll- und Risikoprozesse im Hinblick auf den Rechnungslegungsprozess, werden die Aktivitäten der beiden Geschäftsbereiche auf Konzernebene koordiniert. Die Stulz Verwaltungs GmbH & Co. KG (zuvor: Stulz Verwaltungsgesellschaft mit beschränkter Haftung) erstellt die Rahmenbedingungen hinsichtlich der Organisation, Methoden, Prozesse und Systeme, die wir benötigen, um ein funktionsfähiges konzernweites und gesamtheitliches Kontroll- und Risikomanagementsystem sicherzustellen.

Die Verantwortung für das operative Risikomanagement der bestandsgefährdenden Risiken sowie der Kontroll- und Risikomanagementprozesse liegt direkt in den Geschäftsbereichen und Gesellschaften. Die Geschäftsleitungen der Geschäftsbereiche berichten regelmäßig der Konzernleitung und dem Verwaltungsrat über die aktuelle Risikosituation sowie über die Wirksamkeit, Funktionsweise und Angemessenheit des internen Kontroll- und Risikomanagementsystems. Ferner werden Risiken aus dem operativen Geschäft durch die Verantwortlichen regelmäßig im Verwaltungsrat diskutiert.

Das interne Kontroll- und Risikomanagementsystem im Hinblick auf den Rechnungslegungsprozess kann jedoch keine absolute Sicherheit bieten, dass wesentliche Falschaussagen in der Rechnungslegung vermieden werden.

6.2 Volkswirtschaftliche Risiken

Volkswirtschaftliche Risiken und Chancen stellen die Rahmenbedingungen für die in den nachfolgenden Kategorien genannten Risiken und Chancen dar und fließen als Prämissen in die Quantifizierung dieser Risiken und Chancen ein. Der gesamtwirtschaftliche Rahmen hat maßgeblichen Einfluss auf die Absatzmärkte und damit auf den Erfolg des Konzerns.

Wie die Mehrzahl der Wirtschaftsforschungsinstitute erwartet der Stulz-Konzern, dass sich die Weltwirtschaft im Jahr 2021 spürbar von der Rezession des Vorjahres erholt. Ein wesentliches Risiko für die Entwicklung der Weltwirtschaft ist der weitere Verlauf der COVID-19-Pandemie. Sollte das weitere Infektionsgeschehen noch einschneidendere und umfassendere Eindämmungsmaßnahmen erforderlich machen als im Prognosebericht angenommen, würde dies die wirtschaftliche Erholung und die internationalen Handelsverflechtungen stark beeinträchtigen. Die Effekte würden dabei umso stärker ausfallen, je breiter und umfassender die jeweiligen Lockdowns angelegt sind.

Sollten die aus der Pandemie resultierenden Einschränkungen deutlich über das erste Halbjahr hinaus andauern, könnte dies Haushalte, Unternehmen und Regierungen übermäßig belasten. Dies könnte unter anderem zu einem spürbaren Anstieg der Arbeitslosigkeit führen, was wiederum deutliche negative Auswirkungen auf den privaten Konsum hätte und die Erholung ebenfalls nachhaltig belasten würde. Die ohnehin schon angespannte Situation vieler Unternehmen könnte sich infolgedessen weiter verschärfen. Eine möglicherweise daraus resultierende Insolvenzwelle könnte die Stabilität des Bankensektors gefährden und zu Verwerfungen auf den Finanzmärkten führen. Für den Stulz-Konzern können sich die Risiken, die sich aus dem weiteren Pandemiegeschehen ergeben, zum einen nachteilig auf die Absatzentwicklung und die Vertriebsprozesse auswirken, und zum anderen zu erheblichen Beeinträchtigungen der Produktion und der Lieferketten führen.

Sollte sich insbesondere der von der Corona-Pandemie stark betroffene Dienstleistungssektor aufgrund andauernder Beschränkungen oder freiwilliger Verhaltensänderungen der Verbraucher nicht wie erwartet erholen, hätte das spürbare Auswirkungen auf die Beschäftigung und Löhne in diesem Sektor. Dies würde Verbrauchervertrauen und Konsum, eine der wichtigsten Stützen der konjunkturellen Erholung, deutlich belasten. Der daraus resultierende geringere Zuwachs oder gar Rückgang beim gesamtwirtschaftlichen Konsum hätte entsprechend negative Auswirkungen auf die Absatzperspektiven insbesondere für unseren Kunststofftechnik-Bereich.

Sollten sich die Erwartungen in eine Erholung nicht erfüllen, könnte es außerdem zu einer starken Korrektur an den Aktienmärkten kommen, da diese eine spürbare Verbesserung der Realwirtschaft bereits eingepreist haben. Stark fallende Aktienkurse könnten an den globalen Finanzmärkten eine Kettenreaktion mit starken Marktkorrekturen und Phasen außerordentlicher Volatilität in Gang setzen. Derartige Entwicklungen könnten weltweit zu großen Vermögensverlusten führen und außerdem die Verbraucherstimmung und das Investitionsklima belasten und sich negativ auf die Weltkonjunktur auswirken. Dies hätte erhebliche negative Auswirkungen insbesondere auf die Absatzperspektiven und die Ertragslage des Stulz-Konzerns.

Dagegen könnte eine erfolgreiche Eindämmung der Pandemie, beispielsweise durch die schnellere und flächendeckende Verbreitung von geeigneten Impfstoffen oder die Entwicklung von wirksamen Medikamenten gegen COVID19, zu einer deutlich dynamischeren Erholung führen als im Prognosebericht unterstellt. Eine verringerte Unsicherheit über das weitere Pandemiegeschehen und die wirtschaftlichen Aussichten könnte dafür sorgen, dass die während des Lockdowns stark gestiegenen Ersparnisse der Haushalte schneller als angenommen aufgelöst werden. Dies würde den Konsum spürbar ankurbeln und hätte positive Auswirkungen auf den Absatz von unseren Produkten im Kunststofftechnikbereich. Auch die Investitionsbereitschaft von Unternehmen könnte sich in diesem Fall erhöhen, was sich in steigender Nachfrage nicht nur in unserem Kunststofftechnik-Bereich, sondern auch in unserem Klimatechnik-Bereich niederschlagen könnte.

Die im Rahmen der Pandemie und durch die zur Bekämpfung notwendigen Gegenmaßnahmen gestiegene öffentliche und private Verschuldung könnte zu Spekulationen auf dem Kapitalmarkt führen hinsichtlich der Tragfähigkeit der Schuldenlast einiger Länder. Dies wiederum könnte die Unsicherheit von Konsumenten und Investoren zusätzlich erhöhen. Im Fall steigender Zinsen, könnte sich diese Entwicklung weiter verschärfen. Auch könnte ein zu früher Entzug der staatlichen Unterstützungsmaßnahmen die wirtschaftliche Erholung belasten. Beide Entwicklungen hätten eine schwächere Konsum- und Investitionstätigkeit zur Folge und würden mit einer entsprechend schwächeren Geschäftsentwicklung für beide Bereiche des Stulz-Konzerns einhergehen. Außerdem könnte die steigende Belastung für Zinsen und Tilgung die Spielräume von Unternehmen für künftige Investitionen einschränken und so die künftige wirtschaftliche Aktivität belasten.

Auf Länderebenen könnten vor allem jene Schwellenländer (zum Beispiel Türkei, Südafrika oder Brasilien) mit hoher Auslandsverschuldung und hohem Leistungsbilanzdefizit unter Druck geraten, was unter anderem deutliche Währungsabwertungen zur Folge hätte. Finanzmarktturbulenzen bis hin zu Währungskrisen wären mögliche Konsequenzen und könnten die Konjunktur in den betroffenen Volkswirtschaften massiv belasten. Da Stulz in diesen Ländern entweder schon sehr aktiv ist oder diese Märkte eine strategische Rolle spielen, hätte dies für die Absatzaussichten des Konzerns deutlich negative Folgen.

Trotz des "Phase One"-Teilabkommens würde eine erneute Eskalation des Handelskonfliktes zwischen den USA und China weiterhin ein signifikantes Risiko für die weitere Entwicklung der Weltwirtschaft darstellen. Zudem sind inzwischen immer mehr Bereiche von dem Konflikt betroffen, und es droht eine zunehmende technologische und ökonomische Abkopplung der beiden Volkswirtschaften. Darüber hinaus besteht die Gefahr, dass Länder verstärkt protektionistische Maßnahmen wie konkrete Marktzugangsbarrieren oder industriepolitische Forderungen nach einem höheren lokalen Wertschöpfungsbeitrag implementieren. Im Gegenzug könnten unvorhergesehene Handelserleichterungen positive Impulse setzen und zu mehr Handel und höherem Wachstum führen.

Der europäische Markt ist für beide Bereiche des Stulz-Konzerns auch künftig von großer Bedeutung, sodass sich Veränderungen beim Investitions- und Konsumverhalten auf die Absatzentwicklung auswirken. In der Europäischen Union (EU) bleibt das Risiko für politische Konflikte erhöht. Phasen politischer Unsicherheit könnten negative Auswirkungen auf Konsum- und Investitionsentscheidungen von Haushalten und Unternehmen haben und sich in der Folge nachteilig auf die wirtschaftliche Entwicklung sowie die Absatzmöglichkeiten des Stulz-Konzerns auswirken. Sollten hingegen konzertierte Stimuli in der Europäischen Union, vor allem der EU-Wiederaufbaufonds, oder die expansiven Maßnahmen der EZB eine größere Wirkung entfalten als aktuell angenommen, könnte dies zu einer kräftigeren Erholung des Wachstums führen mit positiven Auswirkungen auf Unternehmen und Haushalte. Das von der EU und dem Vereinigten Königreich am 24. Dezember 2020 geschlossene Handels- und Kooperationsabkommen vermeidet zwar den befürchteten harten Schnitt nach dem EU-Austritt des Vereinigten Königreichs und sieht einen zollfreien Handel vor. Allerdings ist hierfür grundsätzlich die Erreichung der jeweiligen produktspezifischen Wertschöpfungs- beziehungsweise Ursprungsregeln Voraussetzung. Zudem gehen damit grundlegende Veränderungen in den Beziehungen zwischen der EU und dem Vereinigtem Königreich einher, wie zum Beispiel zeitaufwändige Zollverfahren im grenzüberschreitenden Güterhandel. Durch lange Wartezeiten im Grenzverkehr könnte es in der Folge zu Lieferverzögerungen kommen. Außerdem könnten mögliche Zollzahlungen, falls die geforderten Ursprungsregeln nicht erfüllt werden können, zu Druck auf Fahrzeugpreise oder Margen führen.

In den USA könnten das Ende 2020 beschlossene Fiskalprogramm sowie potenzielle weitere Stimulusmaßnahmen der neuen Regierung Chancen für die wirtschaftliche Entwicklung ergeben. Sollte es in der Folge zu einer deutlich dynamischeren Konsum- und Investitionstätigkeit kommen, könnte die Nachfrage im Automobilsektor und somit unser Kunststofftechnik-Bereich davon profitieren. Da unser Kunststofftechnik-Bereich einen Teil ihres Umsatzes in den USA erzielen, hätten diese Entwicklungen erhebliche Konsequenzen für den Konzernerfolg. Darüber hinaus hätte ein höheres Wirtschaftswachstum in den USA auch Ausstrahlungseffekte auf den Rest der Welt. Dagegen könnten zunehmende innenpolitische Spannungen in den USA Konsumenten und Investoren verunsichern und das Wirtschaftswachstum entsprechend dämpfen.

In China könnten die unterstützenden Maßnahmen zur Bekämpfung der Folgen der Corona-Pandemie strukturelle Ungleichgewichte wie zum Beispiel Überkapazitäten, Verschuldung und mangelnde Produktivität verschärfen. Aus ökonomischer Perspektive stellt insbesondere die hohe Verschuldung chinesischer Unternehmen, vor allem der staatseigenen Betriebe, ein wesentliches Risiko dar. Sollten die erwarteten Anstrengungen der Regierung, die fiskalischen und monetären Unterstützungsmaßnahmen zurückzufahren, zu einer deutlicheren Wachstumsverlangsamung führen als aktuell angenommen, könnte es zu einer übermäßigen Zunahme von Kreditausfällen kommen, die wiederum zu Turbulenzen im Bankensektor und an den Finanzmärkten führen würden. Insbesondere unser Kunststofftechnik-Bereich, für das China zu eines der wichtigen Absatzmärkte zählt, müsste in diesem Fall mit deutlichen negativen Auswirkungen auf den Absatz rechnen. Hingegen könnte das Wachstum 2021 infolge anhaltender Stimulusmaßnahmen der chinesischen Regierung kräftiger ausfallen als erwartet. Der daraus resultierende höhere Zuwachs beim gesamtwirtschaftlichen Konsum böte als Folge weitere Chancen.

Die Erweiterung der Produktionskapazitäten in unseren beiden Geschäftsbereichen ermöglicht eine Nutzung entstehender Chancen.

Volkswirtschaftliche Chancen, die die Ertragslage der Stulz-Gruppe nachhaltig positiv beeinflussen können, werden vor diesem Hintergrund von dem Stulz-Konzern als unwesentlich eingestuft.

6.3 Branchen- und unternehmensspezifische Risiken

Die Produktqualität und Liefersicherheit hat einen wesentlichen Einfluss auf die Kaufentscheidung unserer Kunden. Gleichzeitig nimmt die technische Komplexität infolge zusätzlicher Merkmale weiter zu und erhöht die Gefahr der Fehleranfälligkeit der Produkte. Technische Probleme könnten zu Rückrufaktionen und Reparaturmaßnahmen führen oder sogar Neuentwicklungen notwendig machen. Darüber hinaus kann eine sich verschlechternde Produktqualität zu vermehrten Garantie- und Kulanzansprüchen führen.

6.4 Risiken infolge gesetzlicher und politischer Rahmenbedingungen

Rechtliche und politische Rahmenbedingungen haben auch einen Einfluss auf den künftigen Geschäftserfolg beider Geschäftsbereiche der Stulz-Gruppe. Der Konzern verfolgt die Entwicklung dieser Rahmenbedingungen und versucht, absehbare Anforderungen und langfristige Zielsetzungen bereits im Produktentstehungsprozess zu antizipieren.

6.5 Risiken auf der Beschaffungsseite

Diese ergeben sich für die Gruppe aus den Preisschwankungen bei Rohstoffen und Teilelieferungen und der Teilequalität. Aufgrund der weltweiten Auswirkungen der Finanzkrise bleibt der Ausblick auf die Rohstoffmärkte ungewiss. Der Weitergabe der Rohstoff- bzw. Materialverteuerungen über höhere Preise sind aufgrund des ausgeprägten Konkurrenzdrucks sowohl im Geschäftsbereich Automobiltechnik als auch im Geschäftsbereich Klimatechnik sehr enge Grenzen gesetzt. Den Risiken auf der Beschaffungsseite begegnet die Stulz-Gruppe mit einem geschäftszweigspezifischen gezielten Material- und Lieferantenrisikomanagement sowie mit dem Ausbau von internationalen Beschaffungsplattformen. Gegen die Volatilität bei Rohstoffpreisen sichert sich die Stulz-Gruppe durch den Abschluss von Langzeitverträgen ab, die kurzfristige Risiken für die Materialversorgung sowie Effekte aus den Preisschwankungen kalkulierbarer machen.

6.6 Informationstechnische Risiken und unvorhersehbare Ereignisse

Informationen zeitaktuell, vollständig und korrekt vorzuhalten und auszutauschen sowie voll funktionsfähige IT-Applikationen einsetzen zu können sind von zentraler Bedeutung. Die Stulz-Gruppe hat geeignete Maßnahmen festgelegt, damit Risiken vermieden und mögliche Schäden begrenzt werden. Diese Maßnahmen werden laufend den sich ändernden Umstände angepasst. Um den wachsenden Anforderungen an Vertraulichkeit, Integrität und Verfügbarkeit der Daten Rechnung zu tragen, betreiben wir zudem ein Informationssicherheitssystem. Trotz aller Vorsichtsmaßnahmen kann nicht vollständig ausgeschlossen werden, dass Störungen in der Informationstechnologie auftreten und sich negativ auf unsere Geschäftsprozesse auswirken können. Die Produktions- und Geschäftsprozesse könnten auch durch unvorhersehbare Ereignisse, wie beispielsweise Naturkatastrophen, kriegerische Auseinandersetzungen oder terroristische Anschläge, gestört werden.

6.7 Spezifische Risiken im Personalbereich

Der Erfolg der Stulz-Gruppe ist insgesamt ganz wesentlich vom Know-how und von der Einsatzbereitschaft und Loyalität der Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter abhängig. Der Wettbewerb um hoch qualifizierte Mitarbeiter und Führungskräfte ist in den Branchen und in den Regionen, in denen wir tätig sind, nach wie vor sehr stark. Unser künftiger Erfolg hängt auch davon ab, inwiefern es uns dauerhaft gelingt, Führungskräfte, Ingenieure und andere Fachkräfte einzustellen, zu integrieren und langfristig an das Unternehmen zu binden. Risikomindernde Maßnahmen sind eine gezielte Nachwuchs- und Know-how-Sicherung durch eine zielgerichtete Personalentwicklung und eine breitgefächerte Weiterbildung unserer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter im Konzern.

Ferner ist es von zentraler Bedeutung, den Personalbestand möglichst flexibel an Konjunkturschwankungen anzupassen. Kontinuierliche Verbesserungsprozesse im Produktionsablauf sowie eine damit einhergehende fortschreitende Automatisierung sind wichtige Voraussetzungen dafür, dem Kostendruck zu begegnen. Darüber hinaus bieten wir jungen Menschen ein breites Ausbildungsangebot in verschiedensten Berufen.

6.8 Finanzwirtschaftliche Risiken

Marktpreisrisiken können einen negativen Einfluss auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns haben. Die Stulz-Gruppe steuert und überwacht Marktpreisrisiken vorwiegend im Rahmen seiner geschäftsbereichsspezifischen operativen Geschäfts- und Finanzierungsaktivitäten. Im Rahmen des Risikomanagementsystems beurteilt die Stulz-Gruppe diese Risiken regelmäßig, indem Änderungen ökonomischer Schlüsselindikatoren sowie Marktinformationen ausgewertet werden.

Wechselkursrisiken resultieren insbesondere aus Schwankungen des US-Dollar und anderer wichtiger Währungen gegenüber dem Euro. Ein Wechselkursrisiko entsteht im operativen Geschäft vor allem dann, wenn Umsatzerlöse in einer anderen Währung anfallen als die zugehörigen Kosten (Transaktionsrisiko). Des Weiteren bestehen Wechselkursrisiken in Bezug auf die Umrechnung des bei ausländischen Konzerngesellschaften außerhalb der Euro-Zone gebundenen Netto-Vermögens und deren Erträge und Aufwendungen, gegen die sich der Konzern zurzeit nicht absichert.

Zinsänderungsrisiko: Derivative Zinsinstrumente wie Zinsswaps und Forward Rate Agreements werden nicht eingesetzt. Die Stulz-Gruppe finanziert sich vorrangig über Gesellschafterdarlehen.

Commodity-Preis-Risiken: Im Rahmen seiner Geschäftstätigkeit ist die Stulz-Gruppe einem Marktpreisrisiko aus dem Bezug von Teilelieferungen und Rohstoffen ausgesetzt. Wir begegnen diesen beschaffungsseitigen Risiken mit einem gezielten Commodity- und Supplier Risk-Management.

Der Konzern führt eine nach Geschäftsbereichen gegliederte Liquiditäts- und Finanzplanung zur Steuerung von möglichen Liquiditätsrisiken durch. Die Planungen der Geschäftsbereiche werden auf Konzernebene koordiniert.

Ausfallrisiken von Forderungen werden durch ein konsequentes Cash-Management minimiert, und führen zu einer entsprechenden, niedrigen Ausfallquote.

Risiken im Zusammenhang mit den Pensionsplänen: Die Stulz-Gruppe hat Pensionsverpflichtungen, die nicht vollständig durch die Albert Stulz Versorgungskasse mit beschränkter Haftung gedeckt sind. Höhere Verpflichtungen und geringere Erträge könnten die Netto-Aufwendungen im Zusammenhang mit diesen Versorgungsplänen in den Folgeperioden erhöhen.

6.9 Rechtliche Risiken

In der Stulz-Gruppe sind verschiedene Rechtsstreitigkeiten anhängig bzw. könnten anhängig werden. Bei diesen handelt es sich im Wesentlichen um normale, routinemäßige und im Zusammenhang mit dem Geschäft des Konzerns stehende Rechtsstreitigkeiten. Der Konzern bildet Rückstellungen für Rechtsstreitigkeiten, wenn die daraus resultierenden Verpflichtungen wahrscheinlich sind und die Höhe der Verpflichtungen hinreichend genau bestimmbar ist. Es ist jedoch möglich, dass aufgrund abschließender Entscheidungen und Urteile in einigen dieser anhängigen Fälle hierfür gebildete Rückstellungen sich teilweise als unzureichend erweisen. Dies trifft auch auf Rechtsstreitigkeiten zu, für die aus Sicht des Konzerns keine Rückstellungen zu bilden waren. Obwohl der endgültige Ausgang einzelner Verfahren gegebenenfalls einen Einfluss auf das Ergebnis der Stulz-Gruppe in einer bestimmten Berichtsperiode haben kann, werden die daraus eventuell resultierenden Verpflichtungen nach Einschätzung der Konzernführung keinen nachhaltigen Einfluss auf die Finanz-, Vermögens- und Ertragslage haben.

6.10 Gesamtrisiko

Die Gesamtsumme der einzelnen Risiken innerhalb der Risikofelder gefährdet nicht den Fortbestand der Stulz-Gruppe. Bei sich verändernden Rahmenbedingungen könnten zum heutigen Zeitpunkt unbekannte oder als unwesentlich erachtete Risiken unsere Geschäftsaktivitäten beeinträchtigen. Organisatorisch haben wir mit dem Risikomanagementsystem alle Voraussetzungen geschaffen, um frühzeitig über sich abzeichnende Veränderungen der Risikosituationen Kenntnis zu erlangen.

6.11 Chancenbericht

Chancen entstehen auch durch die Verbesserung unserer Wettbewerbsfähigkeit. Unternehmerische Chancen werden nicht innerhalb unseres Risikomanagementsystems berichtet; sie werden in der jährlich zu erstellenden operativen Unternehmensplanung erfasst und unterjährig im Rahmen der periodischen Berichterstattung verfolgt. Die direkte operative Verantwortung, Chancen frühzeitig zu erkennen und zu realisieren, liegt in den einzelnen Gesellschaften und ihren Geschäftsfeldern. Im Rahmen der strategischen Planung werden langfristig die Chancen für ein weiteres profitables Wachstum ermittelt und in den Entscheidungsprozess einbezogen und konsequent vorangetrieben.

Hierfür setzt der Bereich Kunststofftechnik auf die kontinuierliche Neu- und Weiterentwicklung seiner Produkte, die Erweiterung seiner Entwicklungskompetenzen sowie den Auf- und Ausbau neuer Standorte. Hervorzuheben ist die frühzeitige und enge Zusammenarbeit mit den Automobilherstellern bei der Entwicklung neuer Produkte für zukünftige Serienfahrzeuge. Die Abhängigkeit vom Bereich Automotive birgt ihre Risiken. Den Kostendruck im Seriengeschäft spürt der Kunststoffbereich als Tier- 1-Zulieferer besonders stark. Durch die bereits vorhandene Diversifikation hat der Bereich frühzeitig seine Kernkompetenzen auch auf die Sektoren wie z.B. Interieur- und lackierte Exterieurprodukte erhöht. Der Auf- und Ausbau des Know-Hows sichert auch in Zukunft die gleichwertige Qualität der weltweit hergestellten Produkte und stellt einen weiteren Wettbewerbsvorteil der Kunststoffsparte dar.

Aufgrund der Pläne der Automobilhersteller (OEM), die Fahrzeugflotten im großen Stile zu elektrifizieren und den Antrieb mit Verbrennungsmotoren mittelfristig stark zu reduzieren, besteht zurzeit eine Unsicherheit im Markt, was eine Stagnation der voraussichtlichen Bauzahlen zur Folge hat. Es werden zunehmend kurzfristige Abrufschwankungen erkennbar.

STULZ-Klimatechnik ist einer der weltweit führenden Lösungsanbieter für energieeffiziente Temperatur- und Luftfeuchtigkeits-Management-Technologie, speziell für betriebssichere Anwendungen. STULZ-Produkte kühlen effizient Rechenzentren, Telekommunikationsanlagen und Fertigungsprozesse, klimatisieren Magnetresonanztomographen (MRT), Schaltschränke sowie Büros.

Der Trend zur Digitalisierung von Daten, Automatisierung von Arbeitsprozessen (Industrie 4.0) und der privaten Nutzung von digitalen Medien (Sozialnetzwerke, Streamingdienste) wird sich auch in der Zukunft weiter fortsetzen. Selbst bei Optimierungen von Speicherkapazitäten ist davon auszugehen, dass der Bedarf an Rechenzentren mittelfristig nicht sinken, sondern eher wachsen wird. Dies gilt für den europäischen Markt, mehr jedoch für die Märkte in noch nicht entwickelten Ländern, in denen ein erheblicher Nachholbedarf an Rechner und Speicherleistung besteht. Der Bedarf an Klimatisierung wird sich dabei von Präzisionsklimageräten im Einzelnen zu Gesamtlösungen, die den vollständigen Kreislauf erfassen, verändern. Die STULZ-Klimatechnik erweitert sukzessive ihre Angebotspalette an Komponenten, die zur Kühlung von Rechenzentren notwendig sind. Hierdurch erhöhen sich die Chancen auf vollumfängliche Projekte, da so dem Kunden eine Lösung aus einer Hand angeboten werden kann. Grundsätzlich ist mit einem Ansteigen der Energiekosten zu rechnen. Da ein Großteil der operativen Kosten eines Rechenzentrums in die Energie fließt, wird auch von Käuferseite ein größerer Fokus auf den Verbrauch der Geräte gelegt werden. Dies ist als Chance für die energieeffizienten Geräte der STULZ-Klimatechnik zu bewerten. Die Investitionen in Rechenzentren und Kommunikationsnetze steigen weiter. Die eingesetzten Technologien haben sich rasant weiterentwickelt. Präzisionsklimasysteme regeln gradgenau Temperatur und Feuchtigkeit für sensible Technik. In Rechenzentren und Schaltknoten von Mobilfunknetzen sichern sie im sparsamen Dauerbetrieb zuverlässig die Hochverfügbarkeit von Rechneranlagen.

Innovationen von STULZ helfen dabei, den Stromverbrauch von Rechenzentren und anderen betriebssicheren Anwendungen zu reduzieren.

Die Energieeffizienz der Systeme zur Stromversorgung und Kühlung ist weiterhin im Mittelpunkt des Interesses. Rechenzentren laufen 24 Stunden, 365 Tage im Jahr. Ihre Klimatisierung verschlingt enorm viel Strom. Moderne Präzisionsklimasysteme mit energieeffizienter Hybridtechnologie nutzen zusätzlich die kühle Außenluft, sichern die Verfügbarkeit und sparen Energie. STULZ-Präzisionsklimasysteme sind für sparsamen Dauerbetrieb in Rechenzentren und Telekommunikationsanlagen ausgelegt. Im Gegensatz zu herkömmlichen Raumklimageräten liegt die sensible Kälteleistung von Präzisionsklimasystemen erheblich höher - das bedeutet, dass mehr als 95% der eingesetzten Energie zur Abkühlung der Raumtemperatur eingesetzt werden. Die Luft wird dreimal schneller umgewälzt, Temperatur und Feuchte werden punktgenau eingehalten.

Die von STULZ entwickelte Lösung "Freie Kühlung" ist weltweit das erste System mit automatischer Effizienzoptimierung. Klimatechnik sichert die IT, indem sie die Wärme umgehend nach draußen transportiert. Doch je mehr Wärme entsteht, desto mehr Strom verbraucht die Klimatisierung - in ungünstigen Fällen mehr als die Hälfte der dem Rechenzentrum zugeführten Energie. In Kombination mit unterschiedlichen Baugrößen, umfangreichen Zusatzoptionen und entsprechender Modularität verfügt STULZ damit über ein weltweit einzigartiges Angebotsspektrum, mit dem nahezu jedes Rechenzentrumsprojekt optimal klimatisiert werden kann.

Um den zukünftigen Marktanforderungen gerecht zu werden, hat STULZ reagiert und sein Produktportfolio um Air Handling-Lösungen und Mikro-Rechenzentren erweitert. Des Weiteren erfüllt STULZ mit der neuen strategischen Partnerschaft zu CoolIT Systems seinen Anspruch, ein innovativer Partner für seine Kunden zu sein und Trends mitzugestalten: Mit der Chip to Atmosphere-Kühllösung von CoolIT Systems erschließt STULZ das wachsende Segment der Hochleistungs-Workstations in High Density-Umgebungen.

Hamburg, 13. August 2021

Jürgen Stulz

Christian A. Stulz

Marc-Oliver Stulz

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2020

AKTIVA

	31.12.2020	31.12.2019
	TEUR	TEUR
A. ANLAGEVERMÖGEN
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene gewerbliche Schutzrechte u. ähnl. Rechte	2.497	4.139
2. Geschäfts- oder Firmenwert	1.867	1.609
3. Geleistete Anzahlungen auf immaterielle Vermögensgegenstände	11.561	8.888
	15.925	14.636
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten	215.175	75.377
2. Technische Anlagen und Maschinen	86.581	92.724
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	26.569	29.417
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	15.660	19.461
	343.985	216.979
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	104	11
2. Beteiligungen	4.094	4.384
	4.198	4.395
	364.108	236.010
B. UMLAUFVERMÖGEN
I. Vorräte
1. Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	68.935	73.323
2. Unfertige Erzeugnisse	93.053	115.589
3. Fertige Erzeugnisse und Waren	101.691	87.008
4. Geleistete Anzahlungen	2.674	10.573
5. Erhaltene Anzahlungen	-19.411	-29.227
	246.942	257.266
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	163.826	181.441
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	32	28
3. Sonstige Vermögensgegenstände	22.718	48.543
	186.576	230.012
III. Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten	100.661	123.042
	534.179	610.320
C. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	5.844	5.667
D. AKTIVE LATENTE STEUERN	4.215	3.382
	908.346	855.379

PASSIVA

	31.12.2020	31.12.2019
	TEUR	TEUR
A. EIGENKAPITAL
I. Gezeichnetes Kapital	0	20.000
II. Kapitalanteile beschränkt haftender Gesellschafter	18.044	0
III. Rücklagen	367.022	0
IV. Gewinnrücklagen	0	201.996
V. EK-Differenz aus Währungsumrechnung	-359	11.015
VI. Konzernbilanzgewinn	0	135.900
VII. Anteile anderer Gesellschafter	57.006	23.191
	441.713	392.102
B. Unterschiedsbetrag aus Kapitalkonsolidierung	1.456	1.459
C. RÜCKSTELLUNGEN
1. Steuerrückstellungen	18.138	14.353
2. Sonstige Rückstellungen	69.243	67.683
	87.381	82.036
D. VERBINDLICHKEITEN
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	152.378	109.040
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	93.970	108.968
3. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	407	35
4. Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	76.051	76.741
5. Sonstige Verbindlichkeiten	34.097	80.471
	356.903	375.255
E. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	5.329	4.328
F. PASSIVE LATENTE STEUERN	15.564	199
	908.346	855.379

Konzerngewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 01. Januar 2020 bis 31. Dezember 2020

	2020	2019
	TEUR	TEUR
1. Umsatzerlöse	1.059.581	1.208.034
2. Veränderung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen	22.928	28.636
3. Andere aktivierte Eigenleistungen	2.305	2.980
	1.084.814	1.239.650
4. Sonstige betriebliche Erträge	19.311	15.659
-davon aus Währungsumrechnung TEUR 4.023 (Vorjahr: TEUR 3.295)
	1.104.125	1.255.309
5. Materialaufwand
a) Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren	-503.430	-570.764
b) Aufwendungen für bezogene Leistungen	-104.339	-134.387
	-607.769	-705.151
Rohergebnis	496.356	550.158
6. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	-262.268	-283.090
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	-54.488	-60.565
	-316.756	-343.655
7. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	-44.184	-47.838
8. Sonstige betriebliche Aufwendungen	-147.695	-152.852
-davon aus Währungsumrechnung TEUR 7.796 (Vorjahr: TEUR 3.593)
	-12.279	5.813
9. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	1.359	1.545
10. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-7.323	-7.488
Finanzergebnis	-5.964	-5.943
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	-18.243	-130
11. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	-9.446	-15.575
- davon aus latenter Steuer TEUR 1.013 (Vj. TEUR 2.941)
12. Ergebnis nach Steuern	-27.689	-15.705
13. Sonstige Steuern	-1.110	-2.135
14. Konzernjahresfehlbetrag	-28.799	-17.840
15. Ergebnisanteil nicht herrschende Anteile	2.958	3.331
16. Konzernjahresfehlbetrag nach Fremdanteilen	-31.757	-21.171
17. Gewinnvortrag	0	160.115
18. Ergebnisverwendung	31.757	-3.044
19. Konzernbilanzgewinn	0	135.900

Konzern-Anhang für das Geschäftsjahr 2020

1. Allgemeine Angaben

Die Stulz Verwaltungs GmbH & Co. KG (zuvor: Stulz Verwaltungsgesellschaft mit beschränkter Haftung) hat ihren Sitz in Hamburg. Sie ist im Handelsregister des Amtsgerichts Hamburg unter HRA 126445 eingetragen. Sie ist entstanden durch Umwandlung zum 1. Januar 2020 im Wege des Formwechsels der Stulz Verwaltungsgesellschaft mit beschränkter Haftung, Hamburg (AG Hamburg, HRB 23947) nach Maßgabe des Beschlusses der Gesellschafterversammlung vom 08. September 2020.

Der Konzernabschluss und die in den Konzernabschluss einbezogenen Jahresabschlüsse der Einzelgesellschaften für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 wurden nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuches (HGB) in der Fassung des Bilanzrichtlinie- Umsetzungsgesetzes (BilRUG) sowie des Gesetzes betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung (GmbHG) erstellt. Die Gliederung der Bilanz erfolgt nach § 266 HGB, die Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach dem Gesamtkostenverfahren gemäß § 275 Abs. 2 HGB aufgestellt.

Der Abschlussstichtag der in den Konzern einbezogenen Gesellschaften ist der 31. Dezember 2020.

Der Konzernabschluss der Stulz Verwaltungs GmbH & Co. KG ist zugleich befreiender Jahresabschluss gem. § 264 Abs. 3 HGB für die folgenden, in den Konzernabschluss einbezogenen Gesellschaften:

•	Stulz Holding GmbH, Hamburg
•	Stulz Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Hamburg
•	Montaplast Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Morsbach/Sieg

AUSWIRKUNGEN DER COVID-19-PANDEMIE

Die weltweite Covid-19-Krise belastete 2020 die Ertragslage der Stulz Gruppe. Im Bereich Kunststofftechnik gingen die Verkäufe weltweit teils drastisch zurück. Und trotz vereinzelt positiver Anzeichen einer Erholung prägen die Pandemie und die Maßnahmen zu ihrer Eindämmung weiterhin die internationalen Märkte. Der Bereich Klimatechnik war von der Corona-Pandemie weniger betroffen. Der durch die Pandemie bedingte Digitalisierungsschub hat die Nachfrage stabil gehalten.

Die Gesamtleistung des Stulz-Konzerns reduzierte sich im Geschäftsjahr 2020 gegenüber dem Vorjahr um 12,5% auf 1.085 Mio. €. (Vorjahr: 1.240 Mio. €).

2. Konsolidierungskreis

2.1 Konsolidierte Unternehmen

Die folgenden Unternehmen wurden im Wege der Vollkonsolidierung in den Konzernabschluss der Stulz Verwaltungs GmbH & Co. KG einbezogen.

Gesellschaft	Anteile am Kapital in %
Stulz Holding GmbH, Hamburg	100,00
Montaplast Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Morsbach/Sieg	100,00
Stulz Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Hamburg	100,00
Stulz Digital Solutions GmbH (vormals Stulz Digitronic Software GmbH), Hünstetten-Wallbach	100,00
Presswerk Wessel & Co. Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Morsbach/Sieg	70,00
Stulz Groep B.V., Amstelveen, Niederlande	100,00
Stulz Nederland B.V., Amstelveen, Niederlande	100,00
Stulz Belgium BVBA, Brüssel, Belgien	100,00
Stulz Espana S.A., Madrid, Spanien	51,00
Stulz France S.ä.r.l., Croissy-sur-Seine, Frankreich	100,00
Stulz Polska sp. z.o.o., Warschau, Polen	100,00
Stulz S.p.A., Vallegio, Italien	60,00
Stulz UK Ltd., Epsom, Surrey, England	100,00
Stulz Investment Corporation of America, Frederick, Maryland, USA	100,00
Montaplast of North America Inc., Frankfort, Kentucky, USA	100,00
STULZ Air Technology Systems Inc., Frederick, Maryland, USA	100,00
Stulz Properties LLC, Frederick, Maryland, USA	100,00
MoNA LLC, Frankfort, Kentucky, USA	100,00
Stulz Oceania PTY Ltd, Seven-Hills, Australia	100,00
Stulz Oceania Ltd., Auckland, New Zealand	100,00
Montaplast Automotive Systems (SIP) Co., Ltd., Suzhou, Volksrepublik China	100,00
Montaplast Automotive Systems (Tianjin) Co., Ltd., Tianjin, Volksrepublik China	100,00
Aldebaran Investment Asia Pacific Pte. Ltd, Singapur	100,00
Stulz CHSPL (India) Pvt. Ltd., Mumbai, Indien	51,00
Stulz South Africa (pty.) Ltd., Gauteng, Südafrika	100,00
Montaplast of Japan, Ltd. Yokohama, Japan	100,00
Montaplast India Pvt. Ltd., Mumbai, Indien	100,00
CYBERTECH Gestion Integral de Edificios y Servicios SA, Madrid, Spanien	100,00
Stulz Austria GmbH, Wien, Österreich	100,00
Stulz Air Technology and Services (Shanghai) Co., Ltd., Shanghai, Volksrepublik China	100,00
STULZ Asia PTE. LTD., Singapur	100,00
STULZ Singapore PTE. LTD., Singapur	100,00
Stulz Cooling & Heating Engineering (Hangzhou) Co., Ltd., Hangzhou, Volksrepublik China	100,00
Montaplast do Brasil Comercio de Pecas Ltda., Salto, Brasilien	100,00

Montaplast South Africa (pty.) Ltd., Gauteng, Südafrika	100,00
Montaplast Automotive Systems Mexico S.d.R.L., Puebla, Mexiko	100,00
Stulz Mexico S.A. de C.V., Mexiko City, Mexiko	99,90
Stulz Holding Brasil Ltda., Sao Paulo, Brasilien	99,99
Stulz Brasil Ar Condicionado Ltda, Sao Paulo, Brasilien	85,00
Dala Service Ar Condicionado Ltda, Sao Paulo, Brasilien	85,00
Stultec Group S.L., Madrid, Spanien	100,00
STULZ TECNIVEL S.L., Madrid, Spanien	100,00
Global Software Solution GmbH (vormals New Joule Energy GmbH), Hamburg	100,00
Stulz Technology Integration Ltd, Oxford, UK	100,00
STULZ Air Technology Systems Canada, Inc., Vancouver, Kanada	100,00
PT Stulz Air Technology Indonesia, Tangerang Selatan, Indonesien	51,56
Stulz Nordics AB, Stockholm, Schweden	67,00
Montaplast (China) Management Co., Ltd., Shanghai, Volksrepublik China	100,00
Montaplast Automotive Systems (Chongqing) Co., Ltd., Chongqing, Volksrepublik China	100,00
Stulz Real Estate Espana, S.L., Esquivias (Toledo), Spanien	100,00

2.2 Veränderungen des Konsolidierungskreises

Im Geschäftsjahr 2020 wurde die Gesellschaft "CYBERTECH Gestion Integral de Edificios y Servicios S.A.". auf die Gesellschaft "Stulz España S.A." verschmolzen.

Des Weiteren wurde die Gesellschaft Presswerk Wessel & Co. Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Morsbach/Sieg, nach der Einlage von Anteilen in die Stulz Verwaltungs GmbH & Co. KG zum 31. Dezember 2020 erstkonsolidiert. Wesentliche Effekte ergeben sich im Anlagevermögen (T€ 133.051), im Eigenkapital sowie den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten (T€ 42.465) des Konzernabschlusses. Zudem werden vormals als sonstige Verbindlichkeiten (T€ 20.840; Vorjahr T€ 20.396) bzw. sonstige Forderungen (T€ 52.517, Vorjahr T€ 42.634) ausgewiesene Verbindlichkeiten bzw. Forderungen gegen diese Gesellschaft nunmehr konsolidiert. Die Vergleichbarkeit mit den entsprechenden Vorjahresangaben ist daher eingeschränkt.

Die Einbringung der Presswerk Wessel & Co. Gesellschaft mit beschränkter Haftung erfolgte im Jahresabschluss der Stulz Verwaltungs GmbH & Co. KG zu Buchwerten. Für den Konzernabschluss erfolgte gemäß § 301 Abs. 1 HGB die Neubewertung des Eigenkapitals und somit auch sämtlicher Vermögensgegenstände und Schulden. Die Gebäude wurden mit ihren historischen Anschaffungs- und Herstellungskosten, die Grundstücke zu den aktuellen Bodenrichtwerten bewertet. Aus der Neubewertung der Schulden ergaben sich keine abweichenden Wertansätze in der Konzernbilanz.

2.3 Beteiligungen

Die u.g. Beteiligung wird nicht in den Konzernabschluss einbezogen:

Gesellschaft	Anteile am Kapital in %
CoolIT Systems Inc., Calgary, Kanada	9,58

2.4 Nicht konsolidierte Unternehmen

Die Gesellschaften Montaplast Automotive System (Thailand) Co., Ltd., Stulz Air Technology and Services (HK) Co., Ltd., Stulz Ireland Ltd. und Montaplast Automotive Systems Turkey Otomotiv Limited Sirketi sind noch nicht operativ tätig und für den Konzernabschluss von untergeordneter Bedeutung (§ 296 Abs. 2 S. 1 HGB). Die Albert Stulz Versorgungskasse Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Hamburg, ist nicht zu konsolidieren, da sie ebenfalls von untergeordneter Bedeutung ist (§ 296 Abs. 2 S. 1 HGB).

Gesellschaft	Anteile am Kapital in %
Albert Stulz Versorgungskasse GmbH, Hamburg	100,00
Montaplast Automotive System (Thailand) Co., Ltd, Bangkok, Thailand	49,90
Stulz Air Technology and Services (HK) Co., Ltd., Hong Kong	100,00
Stulz Ireland Ltd., Dublin, Irland	100,00
Montaplast Automotive Systems Turkey Otomotiv Limited Sirketi, Istanbul, Türkei	100,00

Die Angaben zum Eigenkapital und zum Ergebnis des letzten Geschäftsjahres unterbleiben gem. § 313 Abs. 3 HGB.

3. Konsolidierungsgrundsätze

3.1 Kapitalkonsolidierung

Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach der Neubewertungsmethode. Dabei werden die Buchwerte der Beteiligungen dem anteiligen konsolidierungspflichtigen Kapital zum Zeitpunkt des Erwerbs der Anteile oder zum Zeitpunkt der erstmaligen Einbeziehung in den Konzernabschluss gegenübergestellt. Für Erwerbe vor dem 01. Januar 2010 wurde die Buchwertmethode zu Grunde gelegt.

Soweit im Rahmen der Erstkonsolidierung gemäß § 301 Abs. 1 HGB ein aktivischer Unterschiedsbetrag entsteht, wird dieser einzelnen Vermögensgegenständen der Tochtergesellschaften insoweit zugeschrieben, als deren Wert höher als der bisherige Wertansatz ist.

Danach verbleibende aktivische Unterschiedsbeträge aus der Kapitalkonsolidierung werden aktiviert und über die Nutzungsdauer abgeschrieben.

Ein sich auf der Passivseite gem. § 301 Abs. 3 HGB ergebender Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung wird als gesonderter Posten unter dem Eigenkapital ausgewiesen. Er wird gem. § 309 Abs. 2 HGB aufgelöst.

3.2 Schuldenkonsolidierung

Der konzerninterne Lieferungs- und Leistungsaustausch sowie Forderungen und Verbindlichkeiten einbezogener Gesellschaften wurden gegeneinander aufgerechnet.

3.3 Behandlung von Zwischenergebnissen

Auf die Eliminierung von Zwischenergebnissen wurde auf Grund untergeordneter Bedeutung gem. § 304 Abs. 2 HGB verzichtet.

3.4 Aufwands- und Ertragskonsolidierung

Umsatzerlöse aus Innenlieferungen und sonstige konzerninterne Erträge werden mit den entsprechenden Aufwendungen verrechnet.

3.5 Währungsumrechnung

Die Umrechnung der in fremder Währung aufgestellten Jahresabschlüsse der einbezogenen Konzerngesellschaften erfolgt nach der modifizierten Stichtagskursmethode. Im Konzernabschluss werden deshalb die Aufwendungen und Erträge aus Abschlüssen von Tochtergesellschaften, die in fremder Währung erstellt sind, zum Jahresdurchschnittskurs umgerechnet. Die Vermögensgegenstände und Schulden aller Abschlüsse von Tochterunternehmen, die in fremder Währung aufgestellt sind, werden zum Devisenkassamittelkurs zum Bilanzstichtag umgerechnet.

4. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Die immateriellen Vermögensgegenstände sowie die Vermögensgegenstände des Sachanlagevermögens werden zu Anschaffungskosten - vermindert um planmäßige nutzungsbedingte Abschreibungen - bewertet.

Der entgeltlich erworbene Geschäfts- oder Firmenwert wird linear über die voraussichtliche Nutzungsdauer von fünf Jahren abgeschrieben.

Das Sachanlagevermögen wird zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten aktiviert und um planmäßige Abschreibungen entsprechend der betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer vermindert.

Soweit der nach vorstehenden Grundsätzen ermittelte Wert von Gegenständen des Anlagevermögens über dem Wert liegt, der ihnen am Abschlussstichtag beizulegen ist, wird diesem Umstand durch außerplanmäßige Abschreibungen oder Wertberichtigungen Rechnung getragen.

Die Finanzanlagen werden zu Anschaffungskosten bewertet. Bei voraussichtlich dauerhaften Wertminderungen werden Abschreibungen auf den niedrigeren beizulegenden Wert vorgenommen.

Soweit Gründe für außerplanmäßig vorgenommene Abschreibungen nicht mehr bestehen, werden Zuschreibungen vorgenommen.

Die Vorräte werden zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten oder zu niedrigeren Tageswerten bewertet. Die Herstellungskosten umfassen neben den Material- und Fertigungseinzelkosten auch angemessene Gemeinkostenbestandteile. Zinsen für Fremdkapital werden in die Herstellungskosten nicht einbezogen.

Die Forderungen, sonstigen Vermögensgegenstände sowie die liquiden Mittel werden zum Nennwert bilanziert. Kurzfristige, auf fremde Währung lautende Forderungen und Verbindlichkeiten werden mit dem Stichtagskurs am Bilanzstichtag umgerechnet; dabei finden gemäß § 256a S. 2 HGB die

Vorschriften der §§ 253 Abs. 1 S. 1, 252 Abs. 1 Nr. 4 keine Anwendung. Langfristige Forderungen in fremder Währung werden mit den historischen Kursen am Entstehungszeitpunkt oder dem niedrigeren Stichtagskurs umgerechnet. Langfristige Verbindlichkeiten in fremder Währung werden mit den historischen Kursen im Entstehungszeitpunkt oder dem höheren Stichtagskurs umgerechnet.

Bei den Forderungen werden erkennbare Einzelrisiken durch Wertberichtigungen berücksichtigt. Dem allgemeinen Kreditrisiko wird durch eine Pauschalwertberichtigung zu Forderungen ausreichend Rechnung getragen.

Die latenten Steuern ergeben sich, bedingt durch unterschiedliche Wertansätze in der Steuerbilanz und Handelsbilanz, die sich in späteren Geschäftsjahren voraussichtlich abbauen. Die Bewertung erfolgt anhand der unternehmensindividuellen Steuersätze.

Die Tochterunternehmen Stulz Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Hamburg, und Montaplast Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Morsbach, sind Gesellschafterinnen der Albert Stulz Versorgungskasse Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Hamburg. Der nach versicherungsmathematischen Grundsätzen ermittelte Wert der gemäß Artikel 28 Abs. 1 EGHGB nicht bilanzierten Pensionsverpflichtungen aus mittelbaren und unmittelbaren Zusagen beträgt gemäß Artikel 28 Abs. 2 EGHGB T€ 4.122; der Betrag der Unterdeckung beläuft sich auf T€ 3.651. Der Unterschiedsbetrag gemäß § 253 Abs. 6 HGB (Differenz zwischen der Verwendung des 10- und 7- Jahres-Durchschnittszinssatzes) beträgt T€ 377.

Die sonstigen Rückstellungen berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen und werden zum nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrag bilanziert. Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr werden mit einem ihrer Restlaufzeit entsprechenden durchschnittlichen Marktzins abgezinst.

Verbindlichkeiten werden mit ihrem Erfüllungsbetrag angesetzt.

5. Angaben und Erläuterungen zu den Posten der Konzernbilanz

5.1 Anlagevermögen

Die Entwicklung der einzelnen Posten des Anlagevermögens und die Abschreibungen des laufenden Jahres sind in dem folgenden Anlagespiegel gesondert dargestellt. Der aktivierte Geschäfts- oder Firmenwert beträgt zum Geschäftsjahresende T€ 1.867. Im Wesentlichen resultiert er aus dem Kauf der Tecnivel-Gruppe. Die Abschreibungsdauer beträgt 5 Jahre. Zudem sind geringfügige Werte aus der Erstkonsolidierung enthalten.

5.2 Vorräte

Vorräte	2020	2019
	in T€	in T€
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	68.935	73.323
Unfertige Erzeugnisse, unfertige Leistungen	93.053	115.589
Fertige Erzeugnisse und Waren	101.691	87.008
Geleistete Anzahlungen	2.674	10.573
Erhaltene Anzahlungen	-19.411	-29.227
Summe	246.942	257.266

5.3 Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände	2020	Davon Restlaufzeit	2019	Davon Restlaufzeit
	in T€	> 1 Jahr	in T€	> 1 Jahr
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	163.826	0	181.441	0
Forderungen gegen verbundene Unternehmen	32	28	28	0
Sonstige Vermögensgegenstände	22.718	249	48.544	18.300
Summe	186.576	277	230.013	18.300

5.4 Rechnungsabgrenzungsposten

Der aktive Rechnungsabgrenzungsposten beträgt im Geschäftsjahr T€ 5.844 (Vorjahr T€ 5.667). Es handelt sich um transitorische Posten der Periodenabgrenzung: Auszahlung im alten Geschäftsjahr (vor dem Abschlussstichtag), Aufwand im neuen Geschäftsjahr (für eine bestimmte Zeit nach dem Abschlussstichtag). Der passive Rechnungsabgrenzungsposten beträgt im Geschäftsjahr T€ 5.329 (Vorjahr T€ 4.328). Es handelt sich um transitorische Posten der Periodenabgrenzung: Einzahlung im alten Geschäftsjahr (vor dem Abschlussstichtag), Ertrag im neuen Geschäftsjahr (für eine bestimmte Zeit nach dem Abschlussstichtag)

5.5 Aktive latente Steuern

Die aktiven latenten Steuern belaufen sich auf T€ 4.215 (Vorjahr T€ 3.382). Die Berechnung erfolgt mit einem konzerneinheitlichen Steuersatz von 30 Prozent. Die Differenzen beruhen im Wesentlichen auf Verlustvorträgen.

5.6 Konzernbilanzgewinn

Der Konzernbilanzgewinn enthält einen Gewinnvortrag von T€ 135.900 (Vorjahr T€ 160.115).

5.7 Passivischer Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung

Dieser Posten in Höhe von T€ 1.456 (Vorjahr T€ 1.459) mit Fremdkapitalcharakter ergibt sich aus der Kapitalkonsolidierung der folgenden Tochterunternehmen:

•	Montaplast Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Morsbach/Sieg
•	Stulz Nordics AB, Stockholm, Schweden

5.8 Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen enthalten im Wesentlichen Rückstellungen für Garantieverpflichtungen, für drohende Verluste aus schwebenden Geschäften sowie für sonstige ungewisse Verbindlichkeiten.

Rückstellungen	2020	2019
Rückstellungen	in T€	in T€
Steuerrückstellungen	18.138	14.354
Sonstige Rückstellungen	69.242	67.683
Summe	87.380	82.037

Es bestehen keine Rückstellungen für Pensionen oder ähnliche Verpflichtungen.

5.9 Verbindlichkeiten

Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von mehr als 5 Jahren bestanden in Höhe von T€ 3.379 (Vorjahr T€ 7.276).

Die Verbindlichkeiten waren mit T€ 57.048 (Vorjahr T€ 17.361) durch Pfandrechte oder ähnliche Rechte gesichert.

Verbindlichkeiten	2020	davon	davon	davon >5	2019	davon	davon	davon > 5
	in T€	< 1 Jahr	>1 Jahr	Jahre	in T€	< 1 Jahr	>1 Jahr	Jahre
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	152.378	66.730	82.269	3.379	109.040	62.738	42.506	3.796
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	93.970	93.970	0	0	108.968	108.968	0	0
Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	76.051	76.051	0	0	76.741	76.741	0	0
Verbindlichkeiten gegenüber verbunden Unternehmen	407	7	400	0	35	35	0	0
Sonstige Verbindlichkeiten	34.096	25.831	8.265	0	80.471	76.991	0	3.480
• Davon aus Steuern	6.190	6.190		0	6.950	6.950	0	0
• Davon im Rahmen der sozialen Sicherheit	2.101	2.101		0	830	830	0	0
Summe	356.902	262.589	90.934	3.379	375.255	325.473	42.506	7.276

5.10 Passive latente Steuern

Die passiven latenten Steuern in Höhe von 15.564 T€ (Vorjahr: 199 T€) sind im Geschäftsjahr deutlich gestiegen. Dies ist maßgeblich auf die Bildung von latenter Steuern im Zuge der Neubewertung im Rahmen der Erstkonsolidierung von Presswerk Wessel & Co. Gesellschaft mit beschränkter Haftung zurückzuführen. Die Berechnung erfolgt mit einem konzerneinheitlichen Steuersatz von 30 Prozent.

5.11 Haftungsverhältnisse, sonstige finanzielle Verpflichtungen

Die Haftungsverhältnisse und sonstigen finanziellen Verpflichtungen betragen:

•	Haftungsverhältnisse rd. Mio. € 5,6
•	Pacht, Miete jährlich rd. Mio. € 19,9

Die Geschäftsführung schätzt das Risiko der Inanspruchnahme aus den Haftungsverhältnissen als gering ein, da sie überwiegend zur Absicherung von Projektgeschäften dienen und in der Regel nicht von den Kunden beansprucht werden.

6. Angaben und Erläuterungen zu Posten der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

6.1 Umsatzerlöse

Aufgliederung der Umsatzerlöse nach geographisch bestimmten Märkten:

Umsatzerlöse nach geographischen Märkten	2020	2019
	in T€	in T€
Deutschland	456.630	505.486
Übriges Europa	202.833	249.908
Amerika	208.098	239.940
Übriges Ausland	192.020	212.700
Summe	1.059.581	1.208.034

6.2 Aufgliederung der Umsatzerlöse nach Tätigkeitsbereichen:

Umsatzerlöse nach Tätigkeitsbereichen	2020	2019
	in T€	in T€
Fertigung und Vertrieb von Kunststoffteilen	586.870	728.761
Klimageräte und -technik	472.711	479.273
Summe	1.059.581	1.208.034

6.3 Sonstige betriebliche Erträge

Der Posten enthält keine Erträge von außergewöhnlicher Größenordnung oder außergewöhnlicher Bedeutung und nur geringfügige, periodenfremde Erträge. Die in dieser Position enthaltenen Erträge aus der Währungsumrechnung belaufen sich im Geschäftsjahr 2020 auf T€ 4.023 (Vorjahr T€ 3.295).

6.4 Sonstige betriebliche Aufwendungen

Der Posten enthält keine Aufwendungen von außergewöhnlicher Größenordnung oder außergewöhnlicher Bedeutung und nur geringfügige, periodenfremde Aufwendungen. Die in dieser Position enthaltenen Aufwendungen aus Währungsumrechnung belaufen sich im Geschäftsjahr 2020 auf T€ 7.796 (Vorjahr T€ 3.593).

7. Sonstige Angaben

Durchschnittliche Zahlen der während des Geschäftsjahres beschäftigten Arbeitnehmer:

Durchschnittliche Anzahl der Mitarbeiter		2020	2019
		in T€	in T€
Inland	Gewerbliche Arbeitnehmer	2.472	3.001
	Angestellte	942	937
Ausland	Amerika	1.233	1.206
	Europa	612	604
	Sonstige	1.498	1.356
Summe		6.757	7.104

Die an den Konzernabschlussprüfer gezahlten Honorare betrugen in 2020 für Wirtschaftsprüfung T€ 158 und für Steuerberatung 2020 T€ 37. Das gezahlte Honorar für sonstige Leistungen betrug T€ 16.

Geschäftsführer der Stulz Verwaltungs GmbH & Co. KG sind:

	Herr Jürgen Stulz, Kaufmann
	Herr Christian A. Stulz, Kaufmann
	Herr Marc-Oliver Stulz, Kaufmann

- alle alleinvertretungsberechtigt und von den Beschränkungen des § 181 BGB befreit -

Auf die Angabe der Bezüge der Geschäftsführung wird gemäß § 314 Abs. 3 Satz 2 HGB in Bezug auf die Angaben gemäß § 314 Abs. 1 Nr. 6 Buchstabe a und b in entsprechender Anwendung von § 286 Abs. 4 HGB verzichtet.

8. Nachtragsberichterstattung

Auch im Jahr 2021 hat die Corona-Pandemie Einfluss auf den Geschäftsverlauf der Stulz-Gruppe. Die weiterhin volatile Situation kann Auswirkungen auf die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage des Konzerns haben. Der weitere Verlauf der Corona-Pandemie und die Folgen auf den Geschäftsverlauf des Konzerns werden weiterhin laufend überwacht. Die dem Stulz-Konzern bekannten Abschätzungen und Annahmen für das Geschäftsjahr sind im Prognosebericht berücksichtigt und beschrieben. Darüber hinaus sind zum jetzigen Zeitpunkt keine wesentlichen weiteren Belastungen bekannt oder abschätzbar. Im Jahresverlauf sind jedoch weitere Belastungen möglich. Nach dem Ende des Geschäftsjahres sind keine weiteren Ereignisse eingetreten, die eine besondere Bedeutung für die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage des Stulz-Konzerns haben.

9. Ergebnisverwendung

Das Ergebnis des Mutterunternehmens für das Geschäftsjahr 2020 wurde zum Stichtag 31.12.2020 den Kapitalkonten belastet.

Hamburg, 13. August 2021

Jürgen Stulz

Christian A. Stulz

Marc-Oliver Stulz

Entwicklung des Anlagevermögens im Geschäftsjahr 2020

	Anschaffungs-/Herstellungskosten
	Stand am 01.01.2020	Änderung des Konsolidierungskreises	Zugänge	Abgänge
	T€	T€	T€	T€
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	24.881	0	1.978	-23
2. Geschäfts- oder Firmenwert	5.318	1.350	0	0
3. geleistete Anzahlungen	8.887	0	4.175	0
	39.086	1.350	6.153	-23
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten	128.677	178.656	4.765	-580
2. Technische Anlagen und Maschinen	403.524	3.256	7.258	-2.145
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	163.051	0	8.411	-7.113
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	19.460	0	22.733	-1.634
	714.712	181.912	43.167	-11.472
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	35	0	94	0
2. Beteiligungen	4.489	0	0	0
	4.524	0	94	0
	758.322	183.262	49.414	-11.495

	Anschaffungs-/Herstellungskosten
	Währungsumrechnung	Umbuchung	Stand am 31.12.2020
	T€	T€	T€
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	-441	451	26.846
2. Geschäfts- oder Firmenwert	394	0	7.062
3. geleistete Anzahlungen	-6	0	13.056
	-53	451	46.964
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten	-5.544	8.192	314.166
2. Technische Anlagen und Maschinen	-13.715	10.677	408.855
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	-2.337	4.784	166.796
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	-731	-24.104	15.724
	-22.327	-451	905.541
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	-21	0	108
2. Beteiligungen	-301	0	4.188
	-322	0	4.296
	-22.792	0	956.801

	Abschreibungen
	Stand am 01.01.2020	Änderung des Konsolidierungskreises	Zugänge	Abgänge
	T€	T€	T€	T€
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	20.742	0	3.771	-20
2. Geschäfts- oder Firmenwert	3.709	0	1.062	0
3. geleistete Anzahlungen	-1	0	1.495	0
	24.450	0	6.328	-20
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten	53.300	45.155	3.716	-559
2. Technische Anlagen und Maschinen	310.800	3.256	22.807	-1.937
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	133.634	0	11.333	-2.877
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	-1	0	0	0
	497.733	48.411	37.856	-5.373
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	24	0	0	0
2. Beteiligungen	105	0	0	0
	129	0	0	0
	522.312	48.411	44.184	-5.393

	Abschreibungen
	Währungsänderung	Umbuchung	Stand am 31.12.2020
	T€	T€	T€
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	-403	259	24.349
2. Geschäfts- oder Firmenwert	424	0	5.195
3. geleistete Anzahlungen	1	0	1.495
	22	259	31.039
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten	-2.488	-133	98.991
2. Technische Anlagen und Maschinen	-12.271	-381	322.274
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	-2.053	190	140.227
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	0	65	64
	-16.812	-259	561.556
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	-20	0	4
2. Beteiligungen	-11	0	94
	-31	0	98
	-16.821	0	592.693

	Buchwerte
	Stand am 31.12.2020	Stand am 31.12.2019
	T€	T€
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	2.497	4.139
2. Geschäfts- oder Firmenwert	1.867	1.609
3. geleistete Anzahlungen	11.561	8.888
	15.925	14.636
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten	215.175	75.377
2. Technische Anlagen und Maschinen	86.581	92.724
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	26.569	29.417
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	15.660	19.461
	343.985	216.979
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	104	11
2. Beteiligungen	4.094	4.384
	4.198	4.395
	364,108	236.010

Konzernkapitalflussrechnung für die Zeit vom 1. Januar 2020 bis 31. Dezember 2020

	2020	2019
	TEUR	TEUR
Periodenergebnis	-28.799	-17.840
Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens	44.184	47.836
Zunahme / Abnahme der Rückstellungen	2.734	-7.323
Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen / Erträge	5.271	-7.187
Abnahme / Zunahme der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	16.524	-18.575
Abnahme / Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	-3.774	30.279
Zinsaufwendungen/-erträge	5.964	5.943
Ertragsteueraufwand/-ertrag	10.459	18.517
Ertragsteuerzahlungen	-6.875	-10.754
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit	45.688	40.896
Einzahlungen aus Abgängen des immateriellen Anlagevermögens	3	356
Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-6.153	-5.318
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens	6.099	12.500
Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-43.168	-84.934
Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-94	0
Einzahlungen aus Abgängen des Finanzanlagevermögens	0	1
Einzahlungen aus dem Verkauf von vollkonsolidierten Unternehmen	0	5
Auszahlungen aus dem Kauf von vollkonsolidierten Unternehmen	0	-497
erhaltene Zinsen	1.359	1.545
Cash Flow aus der Investitionstätigkeit	-41.954	-76.342
Gezahlte Dividenden an Gesellschafter des Mutternehmens	-18.300	-8.426
Gezahlte Dividenden an andere Gesellschafter	-1.141	0
Einzahlungen aus der Aufnahme von Krediten	43.077	63.874
Auszahlungen aus der Tilgung von Krediten	-40.899	-39.262
gezahlte Zinsen	-7.323	-7.488
Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit	-24.586	8.698
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds	-20.852	-26.748
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	115.151	140.919
Finanzmittelfonds am Ende der Periode	91.819	115.151

Der Finanzmittelfonds umfasst den Kassenbestand sowie die Guthaben bei Kreditinstituten abzüglich der kurzfristigen Kontokorrentverbindlichkeiten.

Konzerneigenkapitalspiegel zum 31. Dezember 2020

	Eigenkapital des Mutterunternehmens
	Kapitalanteile beschränkt haftender Gesellschafter (vormals gezeichnets Kapital)	Gewinnrücklagen	Rücklagen
	TEUR	TEUR	TEUR
Stand 31.12.2018	20.000	198.965
Umgliederung
Konzernjahresüberschuss
Einstellung / Entnahme Rücklagen		3.031
Währungsumrechnung
Stand 31.12.2019	20.000	201.996	0
Umgliederung		-206.242	341.864

Konzernjahresüberschuss	-1.956		-29.801
Einstellung / Entnahme Rücklagen		4.597	-1.050
Ausschüttungen			-18.300
Veränderung Konsolidierungskreis		-351	76.068
Währungsumrechnung			-1.759
Stand 31.12.2020	18.044	0	367.022

	Eigenkapital des Mutterunternehmens
	Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	Gewinnvortrag	Konzernjahresüberschuss	Summe
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Stand 31.12.2018	8.009	170.220	-10.104	387.090
Umgliederung		-10.104	10.104	0
Konzernjahresüberschuss			-21.171	-21.171
Einstellung / Entnahme Rücklagen		-3.031		0
Währungsumrechnung	3.006	-14		2.992
Stand 31.12.2019	11.015	157.071	-21.171	368.911
Umgliederung		-157.071	21.171	-278
				0
Konzernjahresüberschuss				-31.757
Einstellung / Entnahme Rücklagen				3.547
Ausschüttungen				-18.300
Veränderung Konsolidierungskreis				75.717
Währungsumrechnung	-11.374			-13.133
Stand 31.12.2020	-359	0	0	384.707

	Nicht beherrschende Anteile
	Nicht beherrschende Anteile vor Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung und Jahresergebnis	Auf nicht beherrschende Anteile entfallende Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	Nicht beherrschende Anteile entfallende Gewinne/Verluste	Summe
			TEUR	TEUR
Stand 31.12.2018	17.753	-578	2.645	19.820
Umgliederung	2.645		-2.645	0
Konzernjahresüberschuss			3.331	3.331
Einstellung / Entnahme Rücklagen
Währungsumrechnung		-1		-1
Stand 31.12.2019	23.770	-579	3.331	23.191
Umgliederung	2.885	6	-3.331	-440

Konzernjahresüberschuss			2.958	2.958
Einstellung / Entnahme Rücklagen
Ausschüttungen	-1.141			-1.141
Veränderung Konsolidierungskreis	32.448			32.448
Währungsumrechnung	-10			-10
Stand 31.12.2020	57.952	-573	2.958	57.006

	Summe
	Konzerneigenkapital
	TEUR
Stand 31.12.2018	407.488
Umgliederung	0
Konzernjahresüberschuss	-17.840
Einstellung / Entnahme Rücklagen	0
Währungsumrechnung	2.991
Stand 31.12.2019	392.102
Umgliederung	-718
	0
Konzernjahresüberschuss	-28.799
Einstellung / Entnahme Rücklagen	3.547
Ausschüttungen	-19.441
Veränderung Konsolidierungskreis	108.165
Währungsumrechnung	-13.143
Stand 31.12.2020	441.713

Bestätigungsvermerk

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Stulz Verwaltungs GmbH & Co. KG (zuvor: Stulz Verwaltungsgesellschaft mit beschränkter Haftung), Hamburg

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Stulz Verwaltungs GmbH & Co. KG (zuvor: Stulz Verwaltungsgesellschaft mit beschränkter Haftung), Hamburg, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2020, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, dem Konzerneigenkapitalspiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 sowie dem Konzernanhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Stulz Verwaltungs GmbH & Co. KG (zuvor: Stulz Verwaltungsgesellschaft mit beschränkter Haftung), Hamburg, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2020 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 und

•

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
•	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
•	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Hamburg, den 13. August 2021

Rödl & Partner GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Steuerberatungsgesellschaft

Schöne, Wirtschaftsprüfer

Wehke, Wirtschaftsprüfer

Der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2020, bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2020, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis 31. Dezember 2020, dem Konzernanhang, dem Konzernlagebericht, der Konzernkapitalflussrechnung sowie dem Konzerneigenkapitalspiegel, wurde am 1. September 2021 gebilligt.