Institut für Portfoliomanagement GmbH

Freiburg im Breisgau

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2021 bis zum 31.12.2021

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2021

1. Grundlagen des Unternehmens

Die Institut für Portfoliomanagement GmbH ("IPM GmbH" oder "Institut") ist ein von Banken unabhängiges Wertpapierinstitut, welches im Wesentlichen die Anlageberatung sowie die Anlage- und Abschlussvermittlung, vornehmlich an Privatpersonen, anbietet. Es ist geplant, ab 2023 auch wieder Leistungen auf dem Gebiet der Finanzportfolioverwaltung zu erbringen, nachdem im Jahr 2021 ein Vertag mit einem institutionellen Kunden nicht wie angedacht umgesetzt werden konnte. Daneben erbringt die Gesellschaft für vier institutionelle Kunden Vertriebstätigkeiten ("Third-Party-Vertrieb"). Die Erlaubnis zum Erbringen von Eigengeschäften wird derzeit nicht genutzt.

Der Sitz der Gesellschaft blieb unverändert Freiburg im Breisgau. Die Räumlichkeit in der Ziegelhofstr. 66 dient als Verwaltungssitz. Daneben nutzen wir Räumlichkeiten in der Munzingerstr. 5a sowie in Walldorf/Baden, Wiesenstr. 4, die die entsprechende Betreuung und Beratung zulassen.

Das Geschäftsmodell wurde in Bezug auf die Anlageberatung bzw. die Vermittlung von Finanzinstrumenten beibehalten. Jedoch bestand die besondere Situation, dass eine aktive Kundenanwerbung auch im Jahr 2021 ruhte. Die IPM GmbH beschränkt sich daher derzeit weiterhin auf die bisherigen Bestandskunden/-mandate. Diese werden vollumfänglich betreut.

Die Gesellschaft ist gesetzlich der Entschädigungseinrichtung der Wertpapierhandelsunternehmen ("EdW"), Berlin, angeschlossen.

2. Wirtschaftliche Rahmenbedingungen ¹⁾

Das globale reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) hat im Jahr 2021 nach Schätzung des Internationalen Währungsfonds (IWF) um 5,9 % im Vergleich zu 2020 zugenommen. Damit übersteigt es nach dem Rückgang durch die wirtschaftlichen Auswirkungen der Corona-Pandemie im Jahr 2020 zwar wieder das Niveau des Jahres 2019, liegt jedoch unter dem Wert, der vor der Corona-Pandemie durch den IWF für das Jahr 2021 prognostiziert wurde.

¹⁾ Finanzbericht - KfW-Konzern nach IFRS 2021, siehe www.kfw.de

Auch die Entwicklung an den Finanzmärkten stand 2021 weiterhin im Zeichen der Corona-Pandemie. Anders als im Vorjahr standen allerdings die konjunkturelle Erholung und die weltweiten Material- und Lieferengpässe sowie die Inflationsthematik im Fokus der Märkte.

Das veränderte makroökonomische Umfeld im Jahr 2021 hat nach fortgesetzter Unterstützung durch die Notenbanken Diskussionen und erste Entscheidungen über den Zeitpunkt des Ausstiegs aus den Pandemienotfallprogrammen in Gang gesetzt. So hat die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) in der Dezember-Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) angekündigt, die Nettoanleihekäufe bis März 2022 einzustellen. Zudem wurden für das Jahr 2022 drei Zinsschritte in Aussicht gestellt.

Die Europäische Zentralbank (EZB) hatte zuvor ihre Ankäufe von Vermögenswerten im Rahmen des Pandemienotfallprogramms (PEPP) im 2. und 3. Quartal 2021 "signifikant" erhöht, die Leitzinsen allerdings unverändert gelassen (Einlagensatz 2021 durchgehend bei -0,5 %). Das Programm mit einem Gesamtvolumen von 1.850 Mrd. EUR umfasst Staats-, aber auch Unternehmensanleihen, die flexibel in Bezug auf die zeitliche Verteilung, Anlageklassen und Ursprungsländer angekauft werden können. Im Dezember hat der EZB-Rat schließlich beschlossen, die Nettoankäufe im Rahmen des PEPP Ende März 2022 einzustellen. Die Banken wurden 2021 weiterhin durch die günstigen Konditionen für die von der EZB bereitgestellten gezielten längerfristigen Refinanzierungsgeschäfte (TLTRO III) zur Kreditvergabe angeregt.

Für Banken, die ihre anrechenbare Nettokreditvergabe für einen bestimmten Zeitraum mindestens aufrechterhalten, liegt der auf die TLTRO-III-Geschäfte angewandte Zinssatz 50 Basispunkte (BP) unter dem durchschnittlichen Zinssatz für die Einlagefazilität im gleichen Zeitraum und in keinem Fall höher als -1 %. Im Zuge dieser Entwicklungen sind vor allem die Swapsätze im Euroraum und den USA 2021 merklich gegenüber dem Vorjahr angestiegen. Die Geldmarktsätze im Euroraum und den USA notierten hingegen deutlich unter ihren Vorjahresdurchschnitten.

Die Zinsstrukturkurven, gemessen an der Differenz der Renditen 10- und 2-jähriger Staatsanleihen, entwickelten sich im Euro- und USD-Raum in eine ähnliche Richtung, allerdings mit unterschiedlicher Geschwindigkeit. Im Jahresdurchschnitt 2021 betrug die Kurvensteilheit für deutsche Bundesanleihen 39 BP nach 22 BP im Jahr 2020. Für US-Staatsanleihen kam es hingegen zu einem Anstieg auf 117 BP nach 50 BP im Vorjahr.

Unterbrochen von teils mehrwöchigen Verkaufsphasen zu Beginn des Jahres 2021 und im Herbst 2021 setzte sich die Börsen-Rallye des Vorjahres unverändert fort. Der US-Leitindex S&P 500 erreichte im Jahresverlauf 2021 mehrfach neue Höchststände und notierte im Jahresmittel mit 4.273 Punkten um 33 % über dem Vorjahresschnitt.

Der deutsche Leitindex DAX 30 stand Ende 2021 bei 15.884 Punkten. Im 2021er-Durchschnitt lag er mit 15.209 Punkten rund 23 % über dem Vorjahresschnitt. Der Euro stagnierte im Jahresdurchschnitt 2021 handelsgewichtet (gegenüber den Währungen der 18 wichtigsten Handelspartner außerhalb der Eurozone). Gegenüber dem US-Dollar gewann der Euro im 2021er-Durchschnitt rund 4 % im Vergleich zum Jahresdurchschnitt 2020.

3. Branchenbezogene Rahmenbedingungen

Das Vertrauen in Banken hat sich nach meiner Meinung im Jahr 2021 etwas erholt. Privatanleger sind zwar weiterhin kritischer und distanzierter hinsichtlich der Kompetenz und Vergütung der Finanzdienstleistung. Das Problem der Finanzdienstleistungsbranche ist weiterhin die noch unzureichende Lobbyarbeit und die mangelnde Kenntnis über das Geschäftsmodell eines unabhängigen Vermögensverwalters, wobei sich dies durch den Strukturwandel in der Branche, neu hinzugekommene FinTechs und Verwendung der Social Media zurzeit wandelt. Insbesondere jüngere Privatanleger interessieren sich aufgrund der leichten Handhabung diverser Online-Plattformen immer mehr für diese Form der Geldanlage und werden selbständig aktiv.

Die IPM GmbH sieht hierdurch eine Chance, dass auch in Deutschland strukturell das Bewusstsein für eine diversifizierte Vermögensanlage wächst, die mit einem steigenden Bedarf nach professioneller Begleitung, insbesondere nach einer Krise, verbunden ist.

Die Zielsetzung der zweiten europäischen Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente ("MiFID II") ist nach meiner Meinung immer noch grundsätzlich zu begrüßen, aber die massiv zunehmende Regulierung bedeutet für die Branche einen bleibenden erheblichen Zeit- und Kostenaufwand. Für einen unabhängigen Vermögensverwalter mit kleiner Betriebsgröße stellt dies weiterhin eine finanzielle und verwaltungstechnisch besondere Belastung dar. Auch haben wir feststellen können, dass mit dem einhergehenden Mehraufwand für den Privatanleger, dieser überfordert ist und diesen Mehraufwand auch ablehnt. Einschränkend muss man festhalten, dass dies jedoch für onlineaffine Anleger eingeschränkt gilt.

Am 26. Juni 2021 ist das WpIG in Kraft getreten, wodurch die bisher im KWG geregelten Anforderungen für kleine Wertpapierinstitute wie die IPM GmbH ersetzt wurden. Die Umsetzung dieser neuen Anforderungen stellt einen weiteren Anpassungsbedarf für die IPM GmbH, auch wenn diese als kleines Wertpapierinstitut eingestuft wurde, dar.

4. Darstellung des Geschäftsverlaufs und der Lage des Instituts

Die Geschäftstätigkeit war im Jahr 2021 geprägt durch die allgemeine wirtschaftliche Entwicklung, verursacht durch die Corona-Pandemie einerseits sowie dem positiven Börse-Geschehen andererseits. Dies spiegelt sich vor allem in der Entwicklung der Provisionserträge wider.

Die bedeutsamsten finanziellen Leistungsindikatoren der IPM haben sich wie folgt entwickelt: Das Provisionsergebnis ist von T€ 258 auf T€ 518 und der allgemeine Verwaltungsaufwand von T€ 302 auf T€ 391 gestiegen.

Insgesamt konnte das Geschäftsjahr 2021 mit einem Jahresüberschuss in Höhe von T€ 178 beendet werden, was im Wesentlichen auf die erzielte anteilige performanceabhängige Vergütung zurückzuführen ist. Dies übertrifft auch meine im Vorjahr im Rahmen des "normalen" Szenarios getroffenen Erwartungen eines leicht positiven Ergebnisses. Insoweit bewerte ich die Ergebnisentwicklung in 2021 und in Folge auch die Entwicklung der Finanz- und Vermögenslage als sehr zufriedenstellend.

Ertragslage:

Die Zunahme des Provisionsergebnisses um T€ 260 auf T€ 518 resultiert im Wesentlichen aus dem starken Anstieg der Provisionserlöse um T€ 489 bei gegenüber dem Vorjahr ebenfalls stark gestiegenen Provisionsaufwendungen in Höhe von T€ 229. In den Provisionserlösen waren im Berichtsjahr anteilige performanceabhängige Vergütungen in Höhe von T€ 438 enthalten. Die nichtaufsichtsrechtlichen Vertriebsleistungen machten hierbei über Dreiviertel der Provisionserträge im Geschäftsjahr aus.

Die sonstigen betrieblichen Erträge sind ungefähr gleichgeblieben. Es waren T€ 71 im Vergleich zum Vorjahr von T€ 74 zu verzeichnen, was u. a. auf Kurzarbeitergeld, Mieterträge aus der Untervermietung von Büroflächen sowie einer Digitalisierungsprämie zurückzuführen war.

Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen sind auf T€ 391 (entspricht 29,3 %) gestiegen. Hierbei ist der Personalaufwand auf T€ 221 (entspricht 27,9 %) sowie die anderen Verwaltungsaufwendungen auf T€ 170 (Vorjahr T€ 130) u. a. aufgrund von Investitionen in die IT, gestiegen. Das Jahresergebnis 2021 beträgt damit T€ 178 (Vorjahr: T€ 10).

Finanzlage:

Die Zahlungsfähigkeit war jederzeit sichergestellt. Die Finanzlage des Instituts ist als ausreichend zu bezeichnen. Für die Cash-Flow-Rechnung wurde das für Finanzdienstleistungsunternehmen relevante Schema des Deutschen Rechnungslegungs-Standard-Committee "DRS 21" analog verwendet. Abweichend hiervon wurden auch die Sichteinlagen bei Kreditinstituten dem Finanzmittelfonds zugerechnet. Sie dienen dazu, die kurzfristigen Zahlungsverpflichtungen zu erfüllen. Der Finanzmittelfonds beträgt somit T€ 41 (Vorjahr: T€ 23).

Die liquiden Mittel haben sich zum Bilanzstichtag im Vergleich zum Vorjahr um T€ 18 erhöht. Der Cash-Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit beträgt T€ 18 (Vorjahr: T€ -57). Hierin spiegelt sich vor allem der Anstieg der Forderungen an Kunden und der anderen Passiva aus laufender Geschäftstätigkeit wider. Die Cash-Flows aus Investitions- und Finanzierungstätigkeit waren jeweils ausgeglichen.

Vermögenslage:

Die Vermögenslage hat sich gegenüber dem Vorjahr verbessert. Die wesentlichen Veränderungen betreffen die Erhöhung der Forderungen an Kunden von T€ 90 auf T€ 512 und das aufgrund des positiven Jahresergebnisses 2021 auf insgesamt T€ 290 gestiegene Eigenkapital. Im Berichtszeitraum waren ausreichend Eigenmittel vorhanden, um die Kapitalquoten gemäß Artikel 92 CRR (bis 25. Juni 2021) sowie gemäß Artikel 9 IFR (ab 26. Juni 2021) einzuhalten.

Finanzielle und nicht-finanzielle Leistungsindikatoren:

Zur Steuerung des Unternehmens wurde im Jahr 2021 insbesondere wieder auf das Provisionsergebnis und die Personal- und Verwaltungsaufwendungen abgestellt, so dass die Kapitalerhaltung und die Liquidität im Vordergrund standen. Vor dem Hintergrund, dass die Gesellschaft im Berichtsjahr weiterhin kein aktives Neugeschäft betrieben hat, bestehen derzeit weiterhin keine besonderen nicht-finanziellen Leistungsindikatoren. Nach Realisierung der im Chancen-Bericht dargestellten geplanten Dienstleistungen, deren Umsetzung sich durch die Corona-Pandemie verzögert haben, rücken auch andere Steuerungsgrößen wieder in den Vordergrund.

5. Risiko- und Chancenbericht

Risikobericht:

Ein Wertpapierinstitut hat gemäß § 45 Abs. 1 WpIG u. a. wirksame Verfahren zur Identifizierung, Beurteilung, Steuerung sowie Überwachung und Kommunikation von Risiken zu unterhalten. Entsprechende Hinweise hat die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht in den Mindestanforderungen an das Risikomanagement ("MaRisk") niedergelegt, welche vorerst weiterhin analog anzuwenden sind.

Das Risikomanagementsystem der IPM GmbH war in den Vorjahren der besonderen Situation angepasst gewesen und im Jahr 2021 durch Einführung einer Risikotragfähigkeits-Berechnung und weiterer Kontrollschritte verbessert worden. So hat sich die Geschäftsführung auf die Erfahrungen der letzten Jahre gestützt und unter Zuhilfenahme der betriebswirtschaftlichen Auswertungen die Risikolage fortlaufend bestimmt. Hierbei wurden auch verschiedene Risikoszenarien, sog. Stresstests, berücksichtigt. Sollte die Geschäftsführung hierbei Risiken identifizieren, werden unverzüglich kurzfristige Gegenmaßnahmen, bspw. in Form von Kostenreduzierungen, eingeleitet.

Die Geschäftsführung sieht die IPM GmbH folgenden Risiken ausgesetzt:

Ertragsrisiko:

Das Institut unterliegt einem Ertragsrisiko, das auch aus dem Marktrisiko resultiert. Dieses Risiko kann sich realisieren, indem Kunden die Beauftragung des Instituts widerrufen, Bestände aus der Anlageberatung verkauft oder grundsätzlich Assets under Management gekündigt werden und das Institut dadurch dauerhaft Ertragsquellen verliert. Ebenso können plötzlich auftretende Risiken, wie zum Beispiel die Corona-Pandemie oder die Invasion Russlands in die Ukraine bzw. eine Kriegserweiterung, kurzfristig die Assets under Management oder Bestände stark reduzieren und die Erträge schmälern. Insgesamt hat die Gesellschaft über die Mehrheit ihrer Erträge keinen Einfluss, da die auf diesen Erträgen beruhenden Geschäfte auf Entscheidungen Dritter zurückzuführen sind. Die Auswirkungen des Ertragsrisikos werden durch ein entsprechendes Kostencontrolling gesteuert. Die Geschäftsführung der IPM GmbH sieht in dem Ertragsrisiko ein bedeutsames Risiko für das Institut.

Adressenausfallrisiko:

Unter dem Adressenausfallrisiko wird das Risiko verstanden, dass bestimmte Forderungen und Außenstände bei bestimmten Adressen nicht mehr beizubringen sind, weil diese an Bonität verlieren oder gänzlich als Zahlungsadressat ausfallen. Aufgrund des Geschäftsmodells hat das Adressenausfallrisiko für das Institut nach Einschätzung der Geschäftsführung nur eine untergeordnete Bedeutung.

Liquiditätsrisiko:

Das Liquiditätsrisiko bezeichnet allgemein die Möglichkeit, dass ablaufende Verpflichtungen gegenüber Dritten oder ggf. Kunden nicht planmäßig refinanziert oder erneuert werden können. Das Liquiditätsrisiko hat nach Einschätzung der Geschäftsführung für das Institut eine untergeordnete Bedeutung.

Marktpreisrisiko:

Das Marktpreisrisiko bezeichnet mögliche Wertveränderungen der vom Institut gehaltenen Positionen als Folge der Veränderung von Marktpreisen einzelner Anlagen und umfasst das Zinsänderungsrisiko, Aktien- und Wertpapierkursrisiko, sonstige Preisrisiken sowie das Währungsrisiko. Das Institut hat sich als Nichthandelsbuchinstitut eingestuft. Es hält derzeit keine Marktpositionen und ist weder im Eigenhandel tätig, noch erbringt es derzeit Leistungen im Bereich der Eigengeschäfte. Das Institut unterliegt daher derzeit keinen direkten Marktpreisrisiken.

Operationelle Risiken:

Das Institut definiert das operationelle Risiko als Gefahr von Verlusten, die in Folge der Unangemessenheit oder des Versagens von internen Verfahren, Menschen und Systemen oder von externen Ereignissen eintreten.

Die wesentlichen operationellen Risiken sind dabei das Reputations- sowie das Rechtsrisiko. Zur Steuerung der operationellen Risiken hat die Geschäftsführung Organisations- und Ablaufprozesse definiert, die bei der Erbringung von Finanzdienstleistungen einzuhalten sind.

Ferner strebt das Institut an, die operationellen Risiken durch eine persönliche Verpflichtung der handelnden Person zur korrekten Einhaltung von aufsichtsrechtlichen Anforderungen und sonstigen rechtlichen Vorschriften sowie die Orientierung an Branchenstandards zu minimieren. Bei Eintritt von operationellen Risiken sind wesentliche Auswirkungen nicht auszuschließen. Die Eintrittswahrscheinlichkeit für operationelle Risiken wird als gering angesehen. Sie sind aber u. a. aufgrund plötzlich auftretender externer Ereignisse keinesfalls auszuschließen.

Weitere Risiken:

Ein bekanntes Risiko beinhaltet für die IPM GmbH auch weiterhin die gesetzlich vorgesehene Zugehörigkeit zur Entschädigungseinrichtung der Wertpapierhandelsunternehmen, Berlin ("EdW"). Aufgrund der Insolvenz eines ebenfalls der EdW angehörenden Finanzdienstleisters könnte eine erhöhte Umlage der EdW die zukünftige Ergebnisentwicklung der IPM GmbH belasten.

Als Wertpapierdienstleistungsunternehmen ist die IPM GmbH mit verschiedensten regulatorischen und gesetzlichen Regelungen konfrontiert. Hierbei ist es trotz erheblichem Aufwand zur Gewährleistung einer gesetzeskonformen und angemessenen Dienstleistung naturgemäß nicht auszuschließen, dass sich Kunden nicht vollständig zufriedenstellend betreut fühlen. Hierbei kann nicht ausgeschlossen werden, dass solche Kunden unter Umständen Ansprüche gegenüber der Gesellschaft erheben.

6. Chancen- und Prognosebericht ²⁾ ³⁾

Erwartungen für das Jahr 2022 und 2023

Aufgrund der bisher eingetretenen politischen und wirtschaftlichen Entwicklungen wird im weiteren Jahresverlauf überwiegend mit einer schwachen Erholung der Wirtschaft gerechnet.

Angesichts des Ukraine-Krieges passen die führenden deutschen Wirtschaftsinstitute ihre Wachstumsprognose an. Für das Jahr 2022 senken sie ihre Vorhersage um ganze 2,1 Prozentpunkte. Im Falle eines Stopps russischer Gas-Importe werde das Land gar in eine schwere Rezession rutschen, heißt es.

²⁾ ntv: Institute senken Konjunkturprognose drastisch; siehe: https://www.n-tv.de/wirtschaft/lnstitute-senken-Konjunkturprognose-drastisch-article23265939.html
³⁾ Aktienmarktprognose des VÖB - April 2022 Siehe https://www.voeb.de/publikationen/voeb-aktienmarktprognose

Die fünf führenden Wirtschaftsforschungsinstitute haben ihre Konjunkturprognose für dieses Jahr deutlich gesenkt. Sie erwarten nach eigenen Angaben nur noch ein Wachstum von 2,7 % statt wie im Herbst noch 4,8 %. Die Inflation wird ihrer Schätzung nach bei 6,1 % in diesem Jahr liegen.

"Die Erholung von der Corona-Krise wird infolge des Krieges in der Ukraine gedämpft, behält aber die Oberhand", sagte der Vizepräsident und Konjunkturchef des Kieler Instituts für Weltwirtschaft (IfW), Stefan Kooths. Für das Jahr 2023 wurde die Prognose dagegen von 1,9 auf 3,1 % angehoben.

Im Falle eines Stopps russischer Gaslieferungen warnen die Institute sogar vor einer schweren Rezession und der höchsten Inflation seit Bestehen der Bundesrepublik. Dann dürfte die Wirtschaft in diesem Jahr nur um 1,9 % zulegen, 2023 dann sogar um 2,2 % schrumpfen. "Bei einem Stopp der Gaslieferungen droht der deutschen Wirtschaft eine scharfe Rezession", warnte Kooths.

Solange die Notenbanken ihre lockere Geldpolitik fortsetzen, bleibt auch für die Aktienbörsen das insgesamt positive Umfeld intakt. Größere und nachhaltige Rückschläge werden in naher Zukunft daher nicht erwartet. Zur weiteren Entwicklung u. a. des DAX und des Dow Jones sind die Experten uneins. Sie sehen den deutschen Leitindex in einem Jahr bei rd. 14.000 bis 16.200 Punkten bzw. den Dow Jones bei 34.500 bis 38.700 Punkten.

Branchenentwicklung:

Die IPM GmbH rechnet aus folgenden Gründen für die nächsten Jahre mit einem positiven Branchentrend für unabhängige Vermögensverwalter und Finanzdienstleister:

Das Vertrauen in die Finanzbranche, insbesondere in die Banken, verharrt nach meiner Auffassung weiterhin auf einem historisch niedrigen Niveau, auch wenn ein positiver Trend im Zinsniveau der klassischen Kapitalanlagen aufgrund der Inflation erkennbar ist. Davon kann trotzdem meines Erachtens der Berufsstand der unabhängigen Vermögensverwalter profitieren, der in der Bevölkerung zunehmend an Bekanntheit und Anerkennung, u.a. durch Digitalisierung und Social Media, gewinnt.

Insbesondere in der jüngeren Bevölkerung ist der Anteil der Neo-Broker stark gestiegen. Jedoch erwarte ich aufgrund Krisensituationen und starken Börsenschwankungen erfahrungsgemäß, dass das Direktinvestment ohne aktive Beratung und Verwaltung schnell zu Verunsicherung führt.

So zeigen sich vermögende Privatkunden nach meiner Erfahrung immer offener gegenüber der Beratung durch Vermögensverwaltungsgesellschaften. Unabhängige Vermögensverwalter sind heute eine echte Alternative zu klassischen Banken geworden. Mittelfristig wird erwartet, dass sich der Marktanteil auf gut 10 % erhöhen wird.

Aufgrund von Umstrukturierungen und Standortschließungen wird die Marktpräsenz vieler Banken abnehmen, auch dies führt zu einem weiteren Nachfrageanstieg und Chancen bei unabhängigen Vermögensverwaltern sowohl online wie offline, Marktanteile zu gewinnen. Vermögensverwalter bieten ihren Kunden Beständigkeit und Vor-Ort-Präsenz in der persönlichen Betreuung, auch in Krisenzeiten, da diese sich, meines Erachtens, schneller den Umständen anpassen können. Von zentraler Bedeutung sind ebenfalls die Transparenz und die Unabhängigkeit bei Entscheidungen, die Produktauswahl sowie damit verbundene Kosten.

Entwicklung der IPM GmbH:

Trotz der Corona-Pandemie und Kriegsgefahr sieht die IPM GmbH weiterhin die Chance zur Gewinnung von Neumandaten. Die erhöhten Regulierungsanforderungen sowie die Auswirkungen der Pandemie können dazu führen, dass andere Vermögensverwalter und Banken die Vermögensverwaltungsdienstleistung auf Family-Office und Wealth-Management konzentrieren oder sogar aufgeben. Hier versucht die IPM GmbH mit Kollegen neue Lösungen für ihre Produkte/Dienstleistungen und die Kundenvermögen zu bieten.

Zur aktualisierten Einschätzung der Entwicklung im Jahr 2022 habe ich zwei mögliche Szenarien unterstellt, wobei ich das "normale Szenario" für leicht wahrscheinlicher halte. Dieses sieht, im Vergleich zu 2021 um performanceabhängige Vergütungen bereinigte, nahezu gleichbleibende Provisionserträge sowie einen sinkenden Verwaltungsaufwand und damit ein ausgeglichenes Ergebnis vor. Voraussetzung hierfür ist, dass sich die Weltwirtschaft im Laufe des aktuellen Jahres gleichbleibend entwickelt und sich die allgemeine wirtschaftliche Stimmung nicht übermäßig verschlechtert, so dass die Erträge im Third-Party-Vertrieb denen des Jahres 2021 entsprechen.

Das zweite Szenario ("negatives Szenario") geht von einem pauschalen Rückgang der Provisionserträge (ohne Performance-Fee) um rund 5 % bei gesunkenen Verwaltungsaufwendungen aus. Im Ergebnis stellt sich hier aufgrund der rückläufigen Erträge ein leichter Verlust ein. Hier habe ich unterstellt, dass die wirtschaftliche Entwicklung negativ ist und eine Rezession nicht ausgeschlossen ist. Eine negative wirtschaftliche Lage für die Jahre 2022 und 2023 aufgrund einer Fortsetzung der Corona-Pandemie halte ich für unwahrscheinlich.

Bei meinen Planungen der Szenarien habe ich im Vergleich zum Jahr 2021 sinkende Personalaufwendungen angenommen. Ferner bin ich in den beiden Szenarien davon ausgegangen, dass kein Abzug von Kapital seitens der Investoren besteht. Die von mir für 2021 geplanten Dienstleistungen werden in 2022, wie die erweiterte Produktpalette für institutionelle Anleger oder Finanzportfolioverwaltung, weiterhin angestrebt, jedoch durch das schwierige Umfeld erschwert.

Eine zuverlässige Einschätzung der zukünftigen Geschäftsentwicklung ist trotz Abklingen der Corona-Pandemie auch aufgrund des Ukraine-Krieges sowie der Entwicklung der Inflation weiterhin schwierig und mit großen Schwankungsbreiten behaftet. Die Auswirkungen auf die Reaktion der Investoren kann derzeit durch mich nicht vollumfänglich eingeschätzt werden. Dennoch habe ich bei den dargestellten Szenarien auf ein stabiles Investitionsverhalten der Privatanleger abgestellt.

Festzustellen ist, dass die im Zusammenhang mit dem Kriegsgeschehen und der Inflation jedoch nicht für unmöglich gehaltenen negativen Auswirkungen auf das Investitionsverhalten der Privatanleger bisher ausgeblieben sind, aber es auf hohem Niveau stagniert. Vereinzelt ist das Anlegerverhalten teils positiv durch Neuanlagen, insbesondere Sparpläne, bemerkbar.

Nichtsdestotrotz erwarte ich für das Jahr 2022 eine Stabilisierung des Geschäfts in Zusammenarbeit mit externen Partnern, dem Ausbau und der Erweiterung des Third-Party-Vertriebes. Dieses soll überregional weiter ausgebaut werden. Ich rechne damit, dass Mitte des Jahres 2022 die entsprechenden Tätigkeiten aufgenommen werden. Sollten sich diese Maßnahmen wie geplant im Jahr 2022 realisieren lassen, rechne ich mit leicht steigenden Provisionserlösen und mit einem positiveren Jahresergebnis 2022, als im "normalen Szenario" dargestellt.

Ein konsequentes Kostenmanagement und die Erschließung der zusätzlichen Ertragsquellen im Hinblick auf die neuen Tätigkeiten durch Ausweitung des Geschäftsmodells im Dienstleistungsgeschäft stellen insoweit auch in dieser schwierigen Krisenzeit eine tragfähige Grundlage für die weitere Zukunft des Instituts dar.

Durch den möglichen krisenbedingten Abzug von Vermögenswerten kann die Ertragsbasis der Gesellschaft kurzfristig nachhaltig reduziert werden und unter Umständen auch ein höherer Verlust eintreten. Aufgrund der gesetzlichen Vorschriften für Wertpapierinstitute kann fehlendes Eigenkapital zur Gefährdung und eingeschränkten Zukunftstragfähigkeit der IPM GmbH beitragen, wobei das Unternehmen zurzeit mit hinreichendem Eigenkapital ausgestattet ist. Sollten jedoch außergewöhnliche Ereignisse zu hohen Verlusten führen, müssten Gegenmaßnahmen gegebenenfalls seitens des Gesellschafterkreises der IPM GmbH getroffen werden.

Die Zusammenarbeit mit der CARAT Fonds Service AG, weiteren Vermögensverwaltern und Beratern bleibt intensiv und wird weiter ausgebaut. Die Bündelung des entsprechenden Know-hows und des verwaltungstechnischen Aufwandes, der durch die Anforderungen der MiFID II gestiegen ist, sowie die neuen Möglichkeiten der Digitalisierung sind von Bedeutung für die IPM GmbH.

Freiburg, 17. Mai 2022

Die Geschäftsleitung

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2021

Institut für Portfliomanagement GmbH, Freiburg

Aktivseite

		31.12.2021	31.12.2020
	€	€	€
1. Barreserve
a) Kassenbestand		292,18	1.053,78
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) täglich fällig	41.097,72		22.356,03
b) andere Forderungen	3.408,11		3.108,31
		44.505,83	25.464,34
3. Forderungen an Kunden		511.944,60	89.732,81
4. Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere		1,00	1,00
5. Immaterielle Anlagewerte:
a) entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten		2,00	2,00
6. Sachanlagen		584,00	3.801,00
7. Sonstige Vermögensgegenstände		12.602,52	16.296,59
8. Rechnungsabgrenzungsposten		6.132,43	11.011,90
Summe der Aktiva		576.064,56	147.363,42

Passivseite

		31.12.2021	31.12.2020
	€	€	€
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
a) mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist		0,00	0,00
2. Sonstige Verbindlichkeiten		240.547,58	4.539,13
3. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	14.201,04		0,00
b) andere Rückstellungen	31.080,00		30.520,00
		45.281,04	30.520,00
4. Eigenkapital
a) gezeichnetes Kapital	52.000,00		52.000,00
b) Kapitalrücklage	50.000,00		50.000,00
c) Gewinnrücklagen
ca) andere Gewinnrücklagen	95.000,00		154.066,76
d) Bilanzgewinn/Bilanzverlust	93.235,94		-143.762,47
		290.235,94	112.304,29
Summe der Passiva		576.064,56	147.363,42

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar 2021 bis zum 31. Dezember 2021

			2021	2020
	€	€	€	€
1. Zinserträge aus
a) Kredit- und Geldmarktgeschäften		0,00		0,00
2. Zinsaufwendungen		0,00		0,00
			0,00	0,00
3. Provisionserträge		746.834,71		257.864,36
4. Provisionsaufwendungen		228.955,71		29,10
			517.879,00	257.835,26
5. Sonstige betriebliche Erträge			70.777,00	73.787,07
6. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	201.071,88			158.355,99
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	20.028,32			14.562,14
darunter: für Altersversorgung EUR 0,00 (im Vorjahr: EUR 0,00)		221.100,20		172.918,13
b) andere Verwaltungsaufwendungen		170.202,63		129.773,47
			391.302,83	302.691,60
7. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen			3.216,00	15.694,00
8. Sonstige betriebliche Aufwendungen			1.142,48	2.482,78
9. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit			192.994,69	10.753,95
10. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag			14.201,04	0,00
11. Sonstige Steuern, soweit nicht unter Posten 8 ausgewiesen			862,00	862,00
12. Jahresüberschuss			177.931,65	9.891,95
13. Verlustvortrag aus dem Vorjahr			-143.762,47	-153.654,42
14. Entnahmen aus Gewinnrücklagen
a) aus anderen Gewinnrücklagen			59.066,76	0,00
15. Bilanzgewinn/Bilanzverlust			93.235,94	-143.762,47

Anhang zum Jahresabschluss zum 31. Dezember 2021

A. Allgemeine Angaben zum Jahresabschluss und Rechnungslegungsgrundsätze

Die Gesellschaft ist mit ihrer Firma Institut für Portfoliomanagement GmbH unter der Nummer HRB 4939 im Handelsregister des Amtsgerichts Freiburg im Breisgau eingetragen und hat ihren Sitz in Freiburg.

Der Jahresabschluss der Institut für Portfoliomanagement GmbH für das Geschäftsjahr 2021 wurde nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuchs unter Beachtung der Verordnung über die Rechnungslegung der Kreditinstitute, Finanzdienstleistungsinstitute und Wertpapierinstitute (RechKredV) erstellt. Die Gesellschaft ist eine große Kapitalgesellschaft im Sinne des § 267 HGB. Für die Erstellung des Jahresabschlusses wurde von der Annahme der Unternehmensfortführung ausgegangen.

B. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Für die Gliederung der Bilanz wurde das Formblatt 1, für die Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung das Formblatt 3 (Staffelform) gemäß § 2 Abs. 1 Satz 1 RechKredV angewendet.

Der vorliegende Jahresabschluss wurde unter Beibehaltung der auf den Vorjahresabschluss angewendeten Gliederungs- und Bewertungsgrundsätze aufgestellt.

Die Vermögensgegenstände und Schulden wurden nach §§ 252 ff. HGB bewertet, sofern nicht die Sondervorschriften nach §§ 340e ff. HGB Vorrang haben.

Die Barreserve, die Forderungen an Kreditinstitute sowie die Forderungen an Kunden wurden zum Nominalwert angesetzt. Soweit erforderlich, wurde bei Forderungen, deren Einbringlichkeit mit erkennbaren Risiken behaftet war, durch ausreichende Wertberichtigungen Rechnung getragen. Zweifelhafte Forderungen bestehen zum Bilanzstichtag nicht.

Aktien und andere festverzinsliche Wertpapiere sind der Liquiditätsreserve zugeordnet und mit dem strengen Niederstwertprinzip bewertet.

Die immateriellen Vermögensgegenstände und Sachanlagen wurden zu Anschaffungskosten und, soweit abnutzbar, vermindert um planmäßige lineare Abschreibungen angesetzt. Die Ermittlung der Nutzungsdauer erfolgt unter Beachtung der Vorgaben steuerlicher Vorschriften, soweit sie handelsrechtlich anwendbar sind.

Geringwertige Anlagegüter bis € 800,00 werden im Jahr der Anschaffung voll abgeschrieben.

Die Bewertung der sonstigen Vermögensgegenstände erfolgt grundsätzlich zum Nominalwert oder dem am Bilanzstichtag niedrigeren beizulegenden Wert.

Zum Zweck der periodengerechten Abgrenzung wurden Ausgaben in den aktiven Rechnungsabgrenzungsposten eingestellt, die Aufwand für eine bestimmte Zeit nach dem Bilanzstichtag darstellen.

Die Verbindlichkeiten sind sämtlich mit ihrem Erfüllungsbetrag angesetzt.

Die Rückstellungen berücksichtigen sämtliche bei Bilanzaufstellung erkennbaren Risiken und ungewisse Verpflichtungen. Sie werden gemäß § 253 Abs. 1 Satz 2 und Abs. 2 HGB mit dem nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrag angesetzt. Bei der Rückstellungsbewertung werden auch zukünftige Preis- und Kostensteigerungen mit einbezogen. Bei einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr werden die Rückstellungen abgezinst. Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von unter einem Jahr werden nicht abgezinst.

C. Ergänzende Angaben zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

Die täglich fälligen Forderungen an Kreditinstitute in Höhe von insgesamt T€ 41 (Vorjahr: T€ 22) bestehen gegenüber einem inländischen Institut. Die anderen Forderungen haben eine Laufzeit von bis zu drei Monaten.

Die Forderungen an Kunden in Höhe von T€ 512 (Vorjahr: T€ 90) haben eine Restlaufzeit von bis zu drei Monaten und stammen aus Provisionsforderungen.

Der Posten Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere besteht aus ursprünglich börsenfähigen und börsennotierten Fondsanteilen. Die Fondsanteile sind als Mietsicherheit zugunsten Dritter verpfändet.

Das Sachanlagevermögen in Höhe von T€ 1 (Vorjahr: T€ 4) besteht ausschließlich aus Geschäfts- und Betriebsausstattung.

Zur Darstellung der Entwicklung des Anlagevermögens wird auf den als Anlage zum Anhang beigefügten Anlagespiegel verwiesen.

Bei den sonstigen Vermögensgegenständen handelt es sich um eine Mietkaution (T€ 9) sowie Vorsteuern (T€ 4).

Bei den sonstigen Verbindlichkeiten handelt es sich um Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (T€ 221), davon insbesondere eine Verbindlichkeit aus Vermittlungsprovision (T€ 219), sowie Verbindlichkeiten aus Lohn- und Kirchensteuer (T€ 8) und aus Lohn und Gehalt (T€ 10).

Die anderen Rückstellungen in Höhe von T€ 31 betreffen mehrheitlich Beträge für die Erstellung und Prüfung des Jahresabschlusses. Steuerrückstellungen bestehen zum Bilanzstichtag für Körperschaftsteuer zzgl. Solidaritätszuschlag (T€ 7) sowie Gewerbesteuer (T€ 7).

Das Eigenkapital besteht aus dem gezeichneten Kapital (T€ 52), welches voll eingezahlt ist, der Kapitalrücklage (T€ 50), den Gewinnrücklagen (T€ 95) sowie dem Bilanzgewinn (T€ 94). Im Berichtsjahr wurden T€ 59 aus den Gewinnrücklagen entnommen und dem Bilanzgewinn zugeführt. Veränderungen an den Kapitalrücklagen ergaben sich im Jahr 2021 nicht.

Die Provisionserträge (T€ 747) resultieren aus der Anlageberatung nebst Anlage- bzw. Abschlussvermittlung sowie aus der Vertriebstätigkeit. Provisionserträge in Höhe von T€ 18 wurden im europäischen Ausland erzielt.

Der Posten sonstige betriebliche Erträge (T€ 71) umfasst insbesondere Erlöse aus der Untervermietung von Büroräumen (T€ 23), aus der Privatnutzung der Firmen-PKW (T€ 18), aus Fördermaßnahmen, wie Kurzarbeitergeld (T€ 14) und einer Digitalisierungsprämie (T€ 10) sowie Erlöse aus der Auflösung von Rückstellungen (T€ 6).

Die Abschreibungen auf Sachanlagen sind ausschließlich planmäßig erfolgt.

Steuern vom Einkommen und vom Ertrag sind im Geschäftsjahr 2021 für Körperschaftsteuer und Solidaritätszuschlag sowie Gewerbesteuer angefallen.

D. Sonstige Angaben

a. Angaben zum Abschlussprüferhonorar

Das im Geschäftsjahr als Aufwand gebuchte Honorar des Abschlussprüfers beträgt T€ 35 und setzt sich wie folgt zusammen:

a)	für Abschlussprüfungsleistungen: T€ 15
b)	für andere Bestätigungsleistungen: T€ 15, davon entfallen T€ 5 auf Vorjahre.
c)	C) für sonstige Leistungen: T€ 5

b. Mitglieder der Geschäftsführung

Die Geschäftsführung der Gesellschaft bestand im abgelaufenen Geschäftsjahr aus:

Herrn Andre Foldenauer, Freiburg im Breisgau, Vermögensverwalter

c. Beschäftigte

Im Geschäftsjahr 2021 beschäftigte die Gesellschaft neben dem Geschäftsführer durchschnittlich noch 3 (Vorjahr: 2) Mitarbeiter, darunter 2 Teilzeitkräfte.

d. Nicht in der Bilanz enthaltene Geschäfte und sonstige finanzielle Verpflichtungen

Nicht in der Bilanz enthaltene Geschäfte betreffen im Hinblick auf eine effiziente Organisation die Auslagerung der Gehalts- und der Finanzbuchhaltung. Hierfür sind im Berichtsjahr T€ 10 angefallen. Besondere finanzielle Risiken werden hierin nicht gesehen.

Zum 31. Dezember 2021 bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen gemäß § 285 Nr. 3a HGB aus Miet- und Leasingverpflichtungen in Höhe von insgesamt T€ 195 (Vorjahr: T€ 73) mit Laufzeiten zwischen Februar 2023 und Dezember 2027. Hiervon sind im Jahr 2022 T€ 43 fällig.

e. Vorgänge von besonderer Bedeutung, die nach dem Schluss des Geschäftsjahres eingetreten und weder in der Gewinn- und Verlustrechnung noch in der Bilanz berücksichtigt sind

Vorgänge von besonderer Bedeutung, die nach dem Schluss des Geschäftsjahrs 2021 eingetreten sind, haben sich nach meiner Auffassung im Jahr 2022 nicht ergeben.

f. Vorschlag für die Verwendung des Ergebnisses

Die Geschäftsführung schlägt vor, aus dem Bilanzgewinn von EUR 93.235,94 eine Ausschüttung in Höhe von EUR 90.235,94 vorzunehmen und den verbleibenden Betrag auf neue Rechnung vorzutragen.

Freiburg im Breisgau, 17. März 2022

Institut für Portfoliomanagement GmbH

Die Geschäftsführung

André Foldenauer

Anlagenspiegel zum 31. Dezember 2021 in EUR

Institut für Portfoliomanagement GmbH, Freiburg

	historische Anschaffungskosten 1.1.2021	Zugänge in 2021	Abgänge in 2021	historische Anschaffungskosten 31.12.2021
Immaterielle Anlagewerte	1.832,45	0,00	0,00	1.832,45
Sachanlagen	196.733,58	0,00	1.000,00	195.733,58
Summe	198.566,03	0,00	1.000,00	197.566,03

	Abschreibung 1.1.2021	Zugänge in 2021	Abgänge in 2021	Abschreibung 31.12.2021
Immaterielle Anlagewerte	1.830,45	0,00	0,00	1.830,45
Sachanlagen	192.932,58	3.216,00	999,00	195.149,58
Summe	194.763,03	3.216,00	999,00	196.980,03

	Buchwert 31.12.2021	Buchwert 31.12.2020
Immaterielle Anlagewerte	2,00	2,00
Sachanlagen	584,00	3.801,00
Summe	586,00	3.803,00

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Institut für Portfoliomanagement GmbH, Freiburg im Breisgau

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der Institut für Portfoliomanagement GmbH, Freiburg im Breisgau, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2021 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2021 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der Institut für Portfoliomanagement GmbH, Freiburg im Breisgau, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2021 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2021 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2021 und

•

vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben.

Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt.

Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Darmstadt, den 20. Juni 2022

Greis & Brosent GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Zweigniederlassung Rhein-Main

Brosent, Wirtschaftsprüfer

Walter, Wirtschaftsprüfer

In der Gesellschafterversammlung der Institut für Portfoliomanagement GmbH, Freiburg i. Br., am 8. Juli 2022 wurde der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2021 festgestellt.

In dieser Gesellschafterversammlung wurde auch beschlossen, den Bilanzgewinn 2021 in Höhe von EUR 90.235,94 auszuschütten und in Höhe von EUR 3.000,00 auf neue Rechnung vorzutragen.