Apollo 5 GmbH

Starnberg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2017 bis zum 31.12.2017

Konzerngesamtergebnisrechnung

Konzernbilanz

Konzernkapitalflussrechnung

Veränderung des Konzerneigenkapitals

Konzernanhang

Aus rechentechnischen Gründen können in den Tabellen Rundungsdifferenzen in Höhe von einer Einheit (TEUR, % usw.) auftreten.

Konzerngesamtergebnisrechnung

in TEUR	Ang. Nr.	01.01. - 31.12.2017	01.01. - 31.12.2016 ^*
Umsatzerlöse	6.1	733.244	753.250
Bestandsveränderungen an fertigen und unfertigen Erzeugnissen		4.222	-6.128
Sonstige betriebliche Erträge	6.2	14.344	14.667
Materialaufwand	6.3	-311.636	-315.602
Personalaufwand	6.4	-254.849	-255.951
Sonstige betriebliche Aufwendungen	6.5	-109.628	-114.222
Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen		75.696	76.014
Abschreibungen und Wertminderungen		-75.421	-91.250
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)		275	-15.237
Finanzerträge	6.6	17.160	5.601
Finanzaufwendungen	6.7	-82.069	-70.659
Ergebnis vor Steuern (EBT)		-64.633	-80.294
Steuern vom Einkommen und Ertrag	6.8	-3.408	13.749
Jahresfehlbetrag		-68.041	-66.545
Sonstige Ergebnis
Posten, die nie in den Gewinn oder Verlust umgegliedert werden
Neubewertung leistungsorientierter Pläne abzüglich latenter Steuern	7.11	2.324	-6.951
		2.324	-6.951
Posten, die in den Gewinn oder Verlust umgegliedert wurden oder werden könnten		-	-
Währungsumrechnung ausländischer Geschäftsbetriebe	7.10	-2.189	-1.002
		-2.189	-1.002
Sonstiges Ergebnis, abzüglich latenter Steuern		135	-7.952
Gesamtperiodenergebnis nach Steuern		-67.906	-74.498

^* Es erfolgte eine Anpassung der Vorjahreszahlen im Sinne des IAS 8.41. Zu den Details verweisen wir auf Tz. 4.

Konzernbilanz

AKTIVA

TEUR	Anhang Nr.	31.12.2017	31.12.2016 ^*	01.01.2016 ^*
Immaterielle Vermögenswerte	7.1	419.484	449.525	492.712
Sachanlagen	7.2	261.631	261.444	274.758
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	7.3	818	506	493
Sonstige langfristige Vermögenswerte	7.4	3.461	2.305	752
Aktive latente Steuern	6.8	27.951	32.296	26.825
Langfristige Vermögenswerte		713.345	746.076	795.539
Vorräte	7.5	110.820	100.889	107.338
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	7.6	38.099	40.244	45.546
Laufende Ertragsteueransprüche	6.8	10.345	548	1.113
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	7.7	15.299	14.907	10.533
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	7.8	14.932	14.563	16.515
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	7.9	33.268	33.868	29.122
Kurzfristige Vermögenswerte		222.762	205.019	210.166
Bilanzsumme		936.107	951.095	1.005.705
PASSIVA
TEUR	Anhang Nr.	31.12.2017	31.12.2016 ^*	01.01.2016 ^*
Gezeichnetes Kapital	7.10	25	25	25
Kapitalrücklagen	7.10	122.910	106.765	106.415
Bilanzverlust	7.10	-462.214	-394.165	-327.754
Sonstige Bestandteile des Eigenkapitals	7.10	-13.704	-13.838	-5.885
Eigenkapital		-352.983	-301.213	-227.199
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	7.11	58.486	63.543	55.505
Sonstige langfristige Rückstellungen	7.12	9.516	13.997	13.629
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	7.13	937.449	917.889	902.465
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	7.13	7.625	4.648	5.822
Passive latente Steuern	6.8	67.965	77.670	90.207
Langfristige Schulden		1.081.042	1.077.747	1.067.629
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	7.14	72.669	65.786	65.408
Laufende Ertragsteuerverpflichtungen	6.8	16.550	4.070	4.047
Kurzfristige Rückstellungen	7.12	17.513	23.342	19.578
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	7.13	63.886	47.548	44.526
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	7.15	37.430	33.815	31.717
Kurzfristige Schulden		208.048	174.561	165.275
Bilanzsumme		936.107	951.095	1.005.705

* Es erfolgte eine Anpassung der Vorjahreszahlen im Sinne des IAS 8.41. Zu den Details verweisen wir auf Tz. 4.

Konzernkapitalflussrechnung

TEUR	Ang. Nr.	2017	2016 ^*
Jahresfehlbetrag		-68.041	-66.545
Abschreibungen / Zuschreibungen	7.1, 7.2	75.421	91.250
Steuern vom Einkommen und Ertrag	6.8	3.408	-13.749
Finanzergebnis	6.6, 6.7	64.909	64.550
Veränderungen der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	7.6	2.144	5.301
Veränderungen der Vorräte	7.5	-9.930	6.449
Veränderungen der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	7.14	5.873	378
Werberichtigungen / Wertaufholung auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	7.6	1.256	589
	7.7, 7.8,
Veränderungen sonstiger Forderungen / Verbindlichkeiten	7.11, 7.12,	-7.108	225
	7.15
Sonstige nicht zahlungswirksame Erträge/Aufwendungen	12.	144	-349
Erträge / Aufwendungen aus der Veräußerung von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten	6.2	592	779
Gezahlte Steuern vom Einkommen und Ertrag		-2.972	-2.763
Cashflow aus der betrieblichen Tätigkeit		65.695	86.115
Erwerb von immateriellen Vermögenswerten	7.1	-6.456	-10.565
Erwerb von Sachanlagen	7.2	-42.250	-30.772
Einzahlungen aus dem Verkauf von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten	6.2	2.749	3.043
Cashflow aus der Investitionstätigkeit		-45.957	-38.294
Einzahlungen aus der Aufnahme von Darlehen	7,13	16.000	-
Einzahlungen aus Kapitalerhöhungen	7.10	16.000	-
Tilgung von Darlehen und Schulden aus Finanzierungsleasing	7.13	-9.597	-10.120
Gezahlte Zinsen		-41.574	-33.006
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit		-19.171	-43.127
			-
Nettoveränderung der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente		567	4.694
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zur Beginn der Periode		33.869	29.122
Zahlungswirksame Veränderungen der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	7.9	567	4.694
Wechselkursbedingte Änderungen der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente		-1.168	52
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Ende der Periode		33.268	33.869

^* Es erfolgte eine Anpassung der Vorjahreszahlen im Sinne des IAS 8.41. Zu den Details verweisen wir auf Tz. 4.

Veränderung des Konzerneigenkapitals

TEUR	Anh. Nr.	Gezeichnetes Kapital	Kapitalrücklage
Stand 1.1.2016		25	106.416
Änderungen aufgrund IAS 8.41 ^*		-	-
Stand 1.1.2016 angepasst		25	106.416
Jahresfehlbetrag	7.10	-	-
Sonstiges Ergebnis	7.10	-	-
Gesamtperiodenergebnis	7.10	-	-
Transaktionen mit Gesellschaftern	7.10	-	350
Erstkonsolidierung der Aenova Asia Pacific	7.10	-	-
Sonstige Veränderungen	7.10	-	-
Stand 31.12.2016		25	106.766
Jahresfehlbetrag	7.10	-	-
Sonstiges Ergebnis	7.10	-	-
Gesamtperiodenergebnis	7.10	-	-
Kapitaleinlage Gesellschafter	7.10	-	16.000
Transaktionen mit Gesellschaftern	7.10	-	144
Sonstige Veränderungen	7.10	-	-
Stand 31.12.2017		25	122.910

TEUR	Verlustvortrag	Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	Neubewertungen leistungsorientierter Pläne	Summe
Stand 1.1.2016	-320.642	-283	-5.602	-220.086
Änderungen aufgrund IAS 8.41 ^*	-7.113	-	-	-7.113
Stand 1.1.2016 angepasst	-327.755	-283	-5.602	-227.199
Jahresfehlbetrag	-66.545	-	-	-66.545
Sonstiges Ergebnis	-	-1.002	-6.951	-7.953
Gesamtperiodenergebnis	-66.545	-1.002	-6.951	-74.498
Transaktionen mit Gesellschaftern	-	-	-	350
Erstkonsolidierung der Aenova Asia Pacific	134	-	-	134
Sonstige Veränderungen	-	-	-	-
Stand 31.12.2016	-394.166	-1.285	-12.553	-301.213
Jahresfehlbetrag	-68.041	-	-	-68.041
Sonstiges Ergebnis	-	-2.189	2.324	135
Gesamtperiodenergebnis	-68.041	-2.189	2.324	-67.906
Kapitaleinlage Gesellschafter	-	-	-	16.000
Transaktionen mit Gesellschaftern	-	-	-	144
Sonstige Veränderungen	-7	-1	-	-8
Stand 31.12.2017	-462.214	-3.475	-10.229	-352.983

^* Zu den Details der Anpassung der Vorjahreszahlen im Sinne des IAS 8.41 verweisen wir auf Tz. 4.

Konzernanhang

1. Informationen zum Unternehmen

Der Konzernabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2017 schließt die Apollo 5 GmbH und ihre Tochtergesellschaften (gemeinsam bezeichnet als "Aenova", der "Konzern" oder die "Gruppe") ein. Die Apollo 5 GmbH ("die Gesellschaft") ist eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung nach deutschem Recht mit registriertem Firmensitz in Berger Straße 8-10,82319 Starnberg, Deutschland. Die Apollo 5 GmbH ist im Handelsregister des Amtsgerichts München unter der Nummer B HRB 199543 registriert.

Die Muttergesellschaft der Apollo 5 GmbH ist die Apollo 8 GmbH, Starnberg, Deutschland. Die Apollo 8 GmbH ist im Handelsregister des Amtsgerichts München unter der Nummer B HRB 200075 registriert. Hauptanteilseigner der Apollo 8 GmbH ist die Apollo 11 S.à r.l., Luxemburg. Oberstes beherrschendes Unternehmen ist der Fonds BC European Capital IX, Guernsey, Vereinigtes Königreich.

Die AENOVA Gruppe ist einer der weltweit größten pharmazeutischen Auftragshersteller. In Europa ist das Unternehmen Marktführer was die Entwicklung, Herstellung und Vermarktung von Arznei- und Nahrungsergänzungsmitteln angeht. AENOVA ist mit insgesamt 16 Produktionsstandorten in neun europäischen Ländern, Asien und den USA vertreten.

2. Grundlagen der Konzernabschlusserstellung

Der Konzernabschluss wurde in Übereinstimmung mit § 315e HGB und mit allen International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie zum Zeitpunkt der Abschlusserstellung in der Europäischen Union (EU) anzuwenden waren, sowie in Übereinstimmung mit den Veröffentlichungen des International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) erstellt.

Die Erstellung des Konzernabschlusses erfolgte grundsätzlich unter Anwendung des Anschaffungskostenprinzips. Hiervon ausgenommen sind finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten (inklusive derivativer Finanzinstrumente) sowie Planvermögen, welche erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden.

Die Konzerngesamtergebnisrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren erstellt.

Der Konzernabschluss ist in Euro aufgestellt, der die funktionale Währung des Konzerns darstellt. Sofern nichts anderes angegeben ist, werden sämtliche Werte entsprechend kaufmännischer Rundung auf Tausend Euro (TEUR) auf- oder abgerundet.

Der vorliegende Konzernabschluss ist von der Geschäftsführung am 27. April 2018 zur Veröffentlichung frei gegeben worden.

3. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die spezifischen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wurden, wie im Folgenden dargestellt, stetig für alle in diesem Konzernabschluss dargestellten Perioden und Stichtage von den in den Konzernabschluss einbezogenen Gesellschaften angewandt.

3.1 Konsolidierungsgrundsätze

In den Konzernabschluss werden alle Tochterunternehmen einbezogen, die von der Apollo 5 GmbH unmittelbar oder mittelbar beherrscht werden. Die Gesellschaft erlangt die Beherrschung, wenn sie die Verfügungsmacht über das Beteiligungsunternehmen ausüben kann, schwankenden Renditen aus ihrer Beteiligung ausgesetzt ist und die Renditen aufgrund ihrer Verfügungsmacht der Höhe nach beeinflussen kann.

Wenn die Gesellschaft keine Stimmrechtsmehrheit besitzt, so beherrscht sie das Beteiligungsunternehmen dennoch, wenn sie durch ihre Stimmrechte über die praktische Möglichkeit verfügt, die maßgeblichen Tätigkeiten des Beteiligungsunternehmens einseitig zu bestimmen. Bei der Beurteilung, ob ihre Stimmrechte für die Bestimmungsmacht ausreichen, berücksichtigt die Gesellschaft alle Tatsachen und Umstände, darunter den Umfang der eigenen Stimmrechte im Verhältnis zum Umfang der Stimmrechte anderer Stimmrechtsinhaber, potenzielle eigene und fremde Stimmrechte, Rechte aus vertraglichen Vereinbarungen, sowie weitere Tatsachen und Umstände, die darauf hinweisen, dass die Gesellschaft die gegenwärtige Möglichkeit besitzt oder nicht besitzt, die maßgeblichen Tätigkeiten zu den Zeitpunkten, zu denen Entscheidungen getroffen werden müssen, unter Berücksichtigung des Abstimmungsverhaltens bei früheren Haupt- bzw. Gesellschafterversammlungen zu bestimmen.

Konzerninterne Gewinne und Verluste, Aufwendungen und Erträge sowie die konzernintern bestehenden Forderungen und Verbindlichkeiten werden im Zuge der Konzernabschlusserstellung eliminiert.

Unternehmenszusammenschlüsse werden gemäß IFRS 3 nach der Erwerbsmethode zu dem Zeitpunkt bilanziert, zu dem der Zusammenschluss ökonomische Wirksamkeit erlangt. Nach der Erwerbsmethode bewertet ein Käufer die erworbenen identifizierbaren Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zu ihrem beizulegenden Zeitwert zum Akquisitionsstichtag. Der Unterschiedsbetrag zwischen Kaufpreis und den identifizierbaren erworbenen Nettovermögenswerten wird als Geschäfts- oder Firmenwert aktiviert. Im Falle eines Unternehmenserwerbs zu einem Preis unterhalb des Marktwerts erfolgt eine sofortige Gewinnvereinnahmung. Transaktionskosten im Zusammenhang mit Unternehmenszusammenschlüssen werden zum Zeitpunkt ihres Anfalls als Aufwand erfasst.

3.2 Konsolidierungskreis

Der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2017 beinhaltet neben der Apollo 5 GmbH insgesamt 34 Tochtergesellschaften (2016: 34 Tochtergesellschaften).

Zum 31. Dezember 2017 werden die folgenden Gesellschaften in den Konzernabschluss in Form der Vollkonsolidierung einbezogen:

AENOVA Konzerngruppe	Kapitalanteil in % 31.12.2017	Kapitalanteil in % 31.12.2016
Apollo 5 GmbH Starnberg, Deutschland	Konzernmutter	Konzernmutter
Aenova Holding GmbH Starnberg, Deutschland	100%	100%
Dragenopharm Apotheker Püschl GmbH Tittmoning, Deutschland	100%	100%
Swiss Caps Holding (Luxembourg) S.à r.l. Luxembourg, Luxemburg	100%	100%
Swiss Caps Holding AG Kirchberg, Schweiz	100%	100%
Swiss Caps Rechte und Lizenzen AG Kirchberg, Schweiz	100%	100%
Swiss Caps AG Kirchberg, Schweiz	100%	100%
Swiss Caps (UK) Ltd. Doncaster, Vereinigtes Königreich	100%	100%
Aenova France SAS Paris, Frankreich	100%	100%
Swiss Caps GmbH Bad Aibling, Deutschland	100%	100%
Swiss Caps Holdings Inc. Miami, USA	100%	100%
Swiss Caps USA Inc. Miami, USA	100%	100%
Swiss Caps Romania S.R.L. Cornu, Rumänien	100%	100%
Temmler Pharma GmbH Marburg, Deutschland	100%	100%
Aenova Purchasing GmbH Marburg, Deutschland	100%	100%
Aenova IP GmbH Marburg, Deutschland	100%	100%
Temmler Ireland Ltd. Killorglin, Irland	100%	100%
Temmler Property Ireland Ltd. Killorglin, Irland	100%	100%
Temmler Italia S.r.l. Carugate, Italien	100%	100%
CPM Contract Pharma GmbH & Co. KG Feldkirchen, Deutschland	100%	100%
CPM Verwaltungs GmbH Feldkirchen, Deutschland	100%	100%
SwissCo Services AG Sisseln, Schweiz	100%	100%
Euro Vital Pharma GmbH Hamburg, Deutschland	100%	100%
Institut für industrielle Pharmazie Forschungs- und Entwicklungsges. mbH Aschaffenburg, Deutschland	100%	100%
H & E Pharma SA Bioggio, Schweiz	100%	100%
Haupt Pharma Amareg GmbH Regensburg, Deutschland	100%	100%
Haupt Pharma Berlin GmbH Berlin, Deutschland	100%	100%
Aenova Sales GmbH Berlin, Deutschland	100%	100%
Haupt Pharma Münster GmbH Münster Deutschland	100%	100%
Haupt Pharma Wülfing GmbH Gronau, Deutschland	89,8%	89,8%
Haupt Pharma Wolfratshausen GmbH Wolfratshausen, Deutschland	100%	100%
Clean Log GmbH Gronau, Deutschland	100%	100%
Haupt Pharma Latina S.r.l. Latina, Italien	100%	100%
Contract Packaging Resources Inc. Greensboro, USA	100%	100%
Aenova Asia-Pacific Ltd. Singapur	100%	100%

Die nicht einbezogene Temmler & Biovail GmbH ist seit dem Geschäftsjahr 2016 in Liquidation. Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt zum 31. Dezember 2017 1 TEUR (2016: 0 TEUR), das Jahresergebnis beträgt 1 TEUR (2016: 9 TEUR).

Für die Apollo 5 GmbH, Dragenopharm Apotheker Püschl GmbH, die Aenova Holding GmbH, die Euro Vital Pharma GmbH, die C.P.M. ContractPharma GmbH & Co. KG, die CPM Verwaltungs GmbH, IIP GmbH, Swiss Caps GmbH, die Temmler Pharma GmbH, die Haupt Pharma Amareg GmbH, die Haupt Pharma Berlin GmbH, die Haupt Pharma Münster GmbH, die Haupt Pharma Wolfratshausen GmbH, die Haupt Pharma Wülfing GmbH, die Aenova Sales International GmbH sowie die Aenova IP wurden für den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2017 die Befreiungsvorschriften des § 264 Abs. 3 HGB bzw. des § 264b HGB in Anspruch genommen.

Gemäß Abschnitt 357 des Companies Act 2014 übernimmt die Konzernmutter eine Garantie gegenüber seiner irischen Tochtergesellschaft Temmler Ireland Limited für alle Beträge, die als Verbindlichkeiten im gesetzlichen Jahresabschluss im Geschäftsjahr 31. Dezember 2017 gezeigt werden, um die Befreiung bezüglich der Einreichung seines Jahresabschlusses per 31. Dezember 2017 in Anspruch zu nehmen.

3.3 Neue Rechnungslegungsvorschriften

(a) Erstmalig angewendete Rechnungslegungsvorschriften

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2017 waren die folgenden vom IASB verabschiedeten Standards und Interpretationen erstmalig verpflichtend anzuwenden:

Standard	Titel	Erstanwendung ab
Amendments to IAS 7	Anhangsangaben	01.01.2017
Amendments to IAS 12	Ansatz von Akiven Latenten Steuern für unrealisierte Verluste	01.01.2017
Improvements to IFRS 2014- 2016	Änderungen zu IFRS 12	01.01.2017

Die Anwendung der neuen, geänderten und überarbeiteten Standards bzw. Interpretationen im Geschäftsjahr 2017 haben keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss der Gesellschaft.

(b) Neu herausgegebene. aber noch nicht angewandte Rechnungslegungsvorschriften

Folgende, vom IASB herausgegeben Rechungslegungsverlautbarungen sind noch nicht verpflichtend anzuwenden und von AENOVA auch noch nicht vorzeitig angewendet worden. Soweit nicht anders angegeben, werden die Auswirkungen auf den Konzernabschluss der Gesellschaft derzeit geprüft:

Standard	Titel	Erstanwendung ab
IFRS 9	Finanzinstrumente	01.01.2018
IFRS 15	Umsatzerlöse aus Verträgen mit Kunden	01.01.2018
Amendments to IFRS 15	Klarstellungen zu IFRS 15	01.01.2018
Amendments to IFRS 15	Effective Date of IFRS 15	01.01.2018
Amendment to IFRS 2	Klassifizierung und Bewertung von Geschäftsvorfällen mit anteilsbasierter Vergütung	01.01.2018
Amendments to IFRS 4	Anwendung von IFRS 9 Finanzinstrumente gemeinsam mit IFRS 4 Versicherungsverträge	01.01.2018
IFRS 16	Leasingverhältnisse	01.01.2019
Amendments to IAS 40	Übertragungen von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien	01.01.2018
IFRIC 22	Transaktionen in fremder Währung und im Voraus gezahlte Gegenleistungen	01.01.2018
IFRS 9	Amendments Prepayment Features with negative Compensation	01.01.2019
IAS 28	Amendments Long-term Interests in Associates and Joint Ventures	01.01.2019
IFRIC 23	Uncertainty over Income Tax Treatments	01.01.2019
IFRS 17	Insurance Contracts	01.01.2021
Improvements to IFRS 2014-2016	Änderungen zu IFRS 1, IAS 8	01.01.2018
Amendments to IFRS 10 and IAS 28	Veräußerung oder Einbringung von Vermögenswerten zwischen einem Investor und einem assoziierten Unternehmen oder Jointventure	unbestimmt

IFRS 9 - Anhangsangaben

Der im Juli 2014 herausgegebene IFRS 9 ersetzt die bestehenden Leitlinien in IAS 39 Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung. IFRS 9 enthält überarbeitete Leitlinien zur Einstufung und Bewertung von Finanzinstrumenten, darunter ein neues Modell der erwarteten Kreditausfälle zur Berechnung der Wertminderung von finanziellen Vermögenswerten, sowie die neuen allgemeinen Bilanzierungsvorschriften für Sicherungsgeschäfte. Er übernimmt auch die Leitlinien zur Erfassung und Ausbuchung von Finanzinstrumenten aus IAS 39.

Der Konzern beabsichtigt für den Übergang die modifiziert retrospektive Methode anzuwenden. Die Umstellung auf den neuen Standard ist zwar weitgehend abgeschlossen und zurzeit werden die Umstellungseffekte analysiert, diese können jedoch noch nicht verlässlich ermittelt werden. Aufgrund des neuen Modells zur Erfassung der Kreditausfälle erwarten wir allerdings höhere Wertberichtigungen in Höhe von 6.302 TEUR.

Der Konzern ist verpflichtet, IFRS 9 Finanzinstrumente zum 1. Januar 2018 anzuwenden.

IFRS 15 - Umsatzerlöse aus Verträgen mit Kunden

IFRS 15 Erlöse aus Verträgen mit Kunden legt einen umfassenden Rahmen zur Bestimmung fest, ob, in welcher Höhe und zu welchem Zeitpunkt Umsatzerlöse erfasst werden. Er ersetzt bestehende Leitlinien zur Erfassung von Umsatzerlösen, darunter IAS 18 Umsatzerlöse, IAS 11 Fertigungsaufträge und IFRIC 13 Kundenbindungsprogramme.

Der Konzern ist verpflichtet, IFRS 15 zum 1. Januar 2018 anzuwenden. Die AENOVA erwartet eine wesentliche Auswirkung auf den Konzernabschluss gegenüber der bisherigen Praxis unter IAS 18 nur bei dem Verkauf von Gütern. Nach IFRS 15 werden Umsatzerlöse erfasst, sobald ein Kunde die Beherrschung über die Güter erlangt. Bei einigen Verträgen über die Auftragsfertigung von Arzneimitteln ist der Kunde bereits vor Lieferung zur Abnahme der Produkte verpflichtet. Nach Einschätzung des Konzerns führt dies dazu, dass Umsatzerlöse für diese Verträge über einen Zeitraum erfasst werden, das heißt vor Auslieferung der Güter.

Durch die Anwendung der Änderung bei der Erfassung dieser Verträge, die zum 1. Januar 2018 das Werk noch nicht verlassen haben, der Kunde aber zur Abnahme verpflichtet ist, wird geschätzt, dass die Gewinnrücklagen zum 1. Januar 2018 um 2.266 TEUR ansteigen. Die Auswirkungen dieser Änderung auf andere Posten im Konzernabschluss bestehen in einem Anstieg der der sonstigen Forderungen und in einer Abnahme der Vorräte.

Der Konzern hat sich dazu entschieden, beim Übergang auf IFRS 15 die modifiziert retrospektive Methode, nach der die kumulierten Anpassungsbeträge zum 1. Januar 2018 erfasst werden, in seinem Konzernabschluss anzuwenden. Infolgedessen wird der Konzern die Anforderungen des IFRS 15 nicht auf jede dargestellte Vergleichsperiode anwenden.

Amendments to IFRS 15 - Klarstellungen zu IFRS 15

Die Änderungen enthalten zum einen Klarstellungen zu verschiedenen Regelungen des IFRS 15 und zum anderen Vereinfachungen bezüglich des Übergangs auf den neuen Standard.

Über die Klarstellungen hinaus enthält der Änderungsstandard zwei weitere Erleichterungen zur Reduzierung der Komplexität und der Kosten der Umstellung auf den neuen Standard. Diese betreffen Wahlrechte bei der Darstellung von Verträgen, die entweder zu Beginn der frühesten dargestellten Periode abgeschlossen sind oder die vor Beginn der frühesten dargestellten Periode geändert wurden.

Die Änderungen sind zum 1. Januar 2018 erstmalig anzuwenden.

Amendments to IFRS 2 - Klassifizierung und Bewertung von Geschäftsvorfällen mit anteilsbasierter Vergütung

Die Änderungen betreffen die Berücksichtigung von Ausübungsbedingungen im Rahmen der Bewertung anteilsbasierter Vergütungen mit Barausgleich, die Klassifizierung von anteilsbasierten Vergütungen, die einen Nettoausgleich für einzubehaltende Steuern vorsehen sowie die Bilanzierung bei einer Änderung der Klassifizierung der Vergütung von "mit Barausgleich" in "mit Ausgleich durch

Eigenkapitalinstrumente".

Die Änderungen sind - vorbehaltlich einer Übernahme in EU-Recht - auf Vergütungen, die in Geschäftsjahren, die am oder nach dem 1. Januar 2018 beginnen, gewährt bzw. geändert werden, anzuwenden. Eine frühere Anwendung ist erlaubt. Eine rückwirkende Anwendung ist nur ohne Verwendung späterer besserer Erkenntnisse möglich.

Der Konzern geht derzeit davon aus, dass sich keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss ergeben werden.

Amendments to IFRS 4 - Anwendung von IFRS 9 Finanzinstrumente gemeinsam mit IFRS 4 Versicherungsverträge

Die Änderungen betrifft den Konzernabschluss der Gruppe nicht.

Amendments to IFRS 10 and IAS 28 - Veräußerung oder Einbringung von Vermögenswerten zwischen einem Investor und einem assoziierten Unternehmen oder Joint Venture

Die Änderungen betrifft den Konzernabschluss der Gruppe nicht.

IFRS 16 - Leasingverhältnisse

IFRS 16 führt ein einheitliches Rechnungslegungsmodell ein, wonach Leasingverhältnisse in der Bilanz des Leasingnehmers zu erfassen sind. Ein Leasingnehmer erfasst ein Nutzungsrecht (right-of-use asset), das sein Recht auf die Nutzung des zugrunde liegenden Vermögenswertes darstellt, sowie eine Schuld aus dem Leasingverhältnis, die seine Verpflichtung zu Leasingzahlungen darstellt. Es gibt Ausnahmeregelungen für kurzfristige Leasingverhältnisse und Leasingverhältnisse hinsichtlich geringwertiger Wirtschaftsgüter. Die Rechnungslegung beim Leasinggeber ist vergleichbar mit dem derzeitigen Standard - das heißt, dass Leasinggeber Leasingverhältnisse weiterhin als Finanzierungsoder Operating-Leasingverhältnisse einstufen.

IFRS 16 ersetzt die bestehenden Leitlinien zu Leasingverhältnissen, darunter IAS 17 Leasingverhältnisse, IFRIC 4 Feststellung, ob eine Vereinbarung ein Leasingverhältnis enthält, SIC-15 Operating-Leasingverhältnisse - Anreize und SIC-27 Beurteilung des wirtschaftlichen Gehalts von Transaktionen in der rechtlichen Form von Leasingverhältnissen.

Der Standard ist erstmals in der ersten Berichtsperiode eines am oder nach dem 1. Januar 2019 beginnenden Geschäftsjahres anzuwenden. Eine frühzeitige Anwendung ist zulässig für Unternehmen, die IFRS 15 Erlöse aus Verträgen mit Kunden zum Zeitpunkt der erstmaligen Anwendung des IFRS 16 oderdavoranwenden. DerKonzern wird IFRS 16 nicht vorzeitig anwenden.

Der Konzern hat mit der Beurteilung der möglichen Auswirkungen der Anwendung des IFRS 16 auf seinen Konzernabschluss begonnen, ohne diese zum jetzigen Zeitpunkt quantifizieren zu können. Eine Entscheidung, welche Übergangsmethode angewendetwerden soll, ist noch nicht getroffen.

Amendments to IAS 40 - Übertragungen von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien

Die Änderung von IAS 40 dient der Klarstellung, in welchen Fällen die Klassifikation einer Immobilie als "als Finanzinvestition gehaltene Immobilie" beginnt bzw. endet, wenn sich die Immobilie noch im Bau oder in der Entwicklung befindet. Durch die bisher abschließend formulierte Aufzählung in IAS 40.57 war die Klassifikation noch nicht fertiggestellter Immobilien bisher nicht klar geregelt. Die Aufzählung gilt nun explizit als nicht abschließend, sodass nun auch noch nicht fertiggestellte Immobilien unter die Regelung subsumiert werden können.

Die Änderung ist - vorbehaltlich einer Übernahme in EU-Recht - erstmals in der ersten Berichtsperiode eines am oder nach dem 1. Januar 2018 beginnenden Geschäftsjahres anzuwenden. Eine frühere Anwendung ist zulässig.

Der Konzern geht derzeit davon aus, dass sich keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss ergeben werden.

IFRIC 22 - Transaktionen in fremder Währung und im Voraus gezahlte Gegenleistung

AENOVA geht derzeit davon aus, dass sich keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss ergeben werden.

Improvements to IFRS 2014- 2016

Durch die Annual Improvements to IFRSs (2014-2016) wurden drei IFRSs geändert, von den die beiden folgenden Änderungen erst in 2018 anzuwenden sind:

In IAS 28 wird klargestellt, dass das Wahlrecht zur Bewertung einer Beteiligung an einem assoziierten Unternehmen oder Gemeinschaftsunternehmen, das von einer Wagniskapitalgesellschaft oder einem anderen qualifizierenden Unternehmen gehalten wird, je Beteiligung unterschiedlich ausgeübt werden kann.

Darüber hinaus erfolgte die Streichung der befristeten Erleichterungsvorschriften in IFRS 1.Appendix E (IFRS 1.E3-E7) für erstmalige IFRS-Anwender.

Die Änderungen haben keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss der Apollo 5 GmbH.

Amendments to IFRS 9 - Prepayment Features with Negative Compensation

Die Anpassungen betreffen eine begrenzte Anpassung der für die Klassifikation von finanziellen Vermögenswerten relevanten Beurteilungskriterien. Finanzielle Vermögenswerte mit einer negativen Vorfälligkeitsentschädigung ("prepayment feature with negative compensation") dürfen unter bestimmten Voraussetzungen zu fortgeführten Anschaffungskosten oder erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert im sonstigen Ergebnis anstatt erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bilanziert werden.

Die Änderungen sind - vorbehaltlich einer Übernahme in EU-Recht - zum 1. Januar 2019 erstmalig anzuwenden.

Der Konzern geht derzeit davon aus, dass sich keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss ergeben werden.

Amendment to IAS 28 - Long-term Interests in Associates and Joint Ventures

Die Änderungen enthalten eine Klarstellung, dass IFRS 9 auf langfristige Anteile an assoziierten Unternehmen oder Gemeinschaftsunternehmen anzuwenden ist, deren Bilanzierung nicht nach der Equity-Methode erfolgt.

Die Änderungen sind - vorbehaltlich einer Übernahme in EU-Recht - zum 1. Januar 2019 erstmalig anzuwenden.

Der Konzern geht derzeit davon aus, dass sich keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss ergeben werden.

IFRIC 22 Foreign Currency Transactions and Advance Consideration

IFRIC 22 adressiert eine Anwendungsfrage zu IAS 21 Auswirkungen von Wechselkursänderungen. Klargestellt wird, auf welchen Zeitpunkt der Wechselkurs für die Umrechnung von Transaktionen in Fremdwährungen zu ermitteln ist, die erhaltene oder geleistete Anzahlungen beinhalten. Maßgeblich für die Ermittlung des Umrechnungskurses für den zugrunde liegenden Vermögenswert, Ertrag oder Aulwand ist danach der Zeitpunkt, zu dem der aus der Vorauszahlung resultierende Vermögenswert bzw. Schuld erstmals erfasst wird.

Die Interpretation ist - vorbehaltlich einer Übernahme in EU-Recht - erstmals in der ersten Berichtsperiode eines am oder nach dem 1. Januar 2018 beginnenden Geschäftsjahres anzuwenden. Eine frühere Anwendung ist zulässig.

Der Konzern geht derzeit davon aus, dass sich keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss ergeben werden.

IFRIC 23 Uncertainty over Income Tax Treatments

Die steuerliche Behandlung bestimmter Sachverhalte und Transaktionen kann von der zukünftigen Anerkennung durch die Finanzverwaltung oder die Finanzgerichtsbarkeit abhängen. IAS 12 Ertragsteuern regelt wie tatsächliche und latente Steuern zu bilanzieren sind. IFRIC 23 ergänzt die Regelungen in IAS 12 hinsichtlich der Berücksichtigung von Unsicherheiten bezüglich der ertragsteuerlichen Behandlung von Sachverhalten und Transaktionen.

Die Interpretation ist - vorbehaltlich einer Übernahme in EU-Recht - erstmals in der ersten Berichtsperiode eines am oder nach dem 1. Januar 2019 beginnenden Geschäftsjahres anzuwenden. Eine frühere Anwendung ist zulässig.

Der Konzern geht derzeit davon aus, dass sich keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss ergeben werden.

Improvements to IFRS 2015-2017

Durch die Annual Improvements to IFRSs (2015-2017) wurden vier IFRSs geändert.

In IFRS 3 wird klargestellt, dass ein Unternehmen bei Erlangung der Beherrschung über einen Geschäftsbetrieb, an dem es zuvor im Rahmen einer gemeinsamen Tätigkeit (joint operation) beteiligt war, die Grundsätze für sukzessive Unternehmenszusammenschlüsse anzuwenden hat. Der bislang vom Erwerber gehaltene Anteil ist neu zu bewerten

In IFRS 11 wird festgelegt, dass eine Partei bei Erlangung einer gemeinschaftlichen Führung (joint control) an einem Geschäftsbetrieb, an dem er zuvor im Rahmen einer gemeinschaftlichen Tätigkeit (joint operation) beteiligt war, den bisher gehaltenen Anteil nicht neu bewertet.

IAS 12 wird dahingehend geändert, dass alle ertragssteuerlichen Konsequenzen von Dividendenzahlungen in gleicher Weise zu berücksichtigen sind, wie die Erträge, auf denen die Dividenden beruhen.

Zuletzt wird im IAS 23 festgelegt, dass bei der Bestimmung des Finanzierungskostensatzes, wenn ein Unternehmen allgemein Mittel für die Beschaffung von qualifizierenden Vermögenswerten aufgenommen hat, Kosten für Fremdkapital, das speziell im Zusammenhang mit der Beschaffung von qualifizierenden Vermögenswerten aufgenommen wurde, bis zu deren Fertigstellung nicht zu berücksichtigen sind.

Die Änderungen sind - vorbehaltlich einer Übernahme in EU-Recht - erstmals in der ersten Berichtsperiode eines am oder nach dem 1. Januar 2019 beginnenden Geschäftsjahres anzuwenden. Eine frühere Anwendung ist zulässig.

Der Konzern geht derzeit davon aus, dass sich keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss ergeben werden.

3.4 Fremdwährungsumrechnung

(a) Fremdwährungstransaktionen

Geschäftsvorfälle, die in anderen Währungen als der funktionalen Währung abgewickelt werden, werden mit dem aktuellen Wechselkurs am Tag des Geschäftsvorfalls erfasst.

Monetäre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die zum Bilanzstichtag in Fremdwährungen geführt werden, werden zum Stichtagskurs in die funktionale Währung umgerechnet. Fremdwährungsverluste und -gewinne von monetären Vermögenswerten oder Verbindlichkeiten ergeben sich aus der Differenz zwischen fortgeführten Anschaffungskosten in der funktionalen Währung zu Beginn der Periode, angepasst um Effekte aus der Anwendung der Effektivzinsmethode und Zahlungen während der Periode und den fortgeführten Anschaffungskosten zum Ende der Periode in Fremdwährung, umgerechnet zum Stichtagskurs am Ende der Periode.

Nicht-monetäre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die in Fremdwährungen geführt und zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden, werden zu dem Stichtagskurs umgerechnet, zu dem der beizulegende Zeitwert bestimmt wurde. Währungsdifferenzen, die aus der Umrechnung entstehen, werden erfolgswirksam erfasst, mit Ausnahme der Differenzen auf Cashflow-Hedges, die direkt im Eigenkapital erfasst werden.

(b) Konzernunternehmen

Die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten von ausländischen Geschäftsbetrieben, einschließlich Geschäfts- oder Firmenwert und Anpassungen an den beizulegenden Zeitwert auf Grund von Unternehmenszusammenschlüssen, werden zum Bilanzstichtag in EUR umgerechnet. Erträge und Aufwendungen von ausländischen Geschäftsbetrieben werden zum jeweiligen Transaktionsstichtag in EUR umgerechnet.

Vermögenswerte und Verbindlichkeiten von Konzerngesellschaften, deren funktionale Währung nicht Euro ist, werden unter Verwendung des Wechselkurses zum Bilanzstichtag in Euro umgerechnet. Die Gewinn- und Verlustrechnungen der Fremdwährungsgesellschaften im Konzern werden zum Durchschnittskurs der Berichtsperiode umgerechnet. Alle sich ergebenden Fremdwährungsdifferenzen werden in einem separaten Posten innerhalb der sonstigen Bestandteile des Eigenkapitals erfasst.

3.5 Ermessensentscheidungen und Schätzungen

a) Allgemein

Bei der Erstellung des Konzernabschlusses in Übereinstimmung mit den IFRS muss die Geschäftsführung Ermessungsentscheidungen, Annahmen und Schätzungen treffen, die sich auf die Höhe und den Ausweis der bilanzierten Vermögenswerte und Schulden, der Erträge und Aufwendungen sowie der Eventualschulden auswirken. Die tatsächlichen Ergebnisse können von diesen Schätzungen abweichen. Die den Schätzungen zugrunde liegenden Annahmen werden regelmäßig überprüft. Schätzungsänderungen werden in der Periode erfasst, in der die Änderung der Annahmen eintritt, und in zukünftig betroffenen Perioden.

Die Ermessungsentscheidungen, Annahmen und Schätzungen betreffen im Wesentlichen die Abbildung der Bilanzierung von Unternehmenszusammenschlüssen, die Beurteilung zur Werthaltigkeit von immateriellen Vermögenswerten (im speziellen des Geschäfts- oder Firmenwertes), die konzernweite Festlegung von Nutzungsdauern materieller Vermögenswerte, Steuern, den Ansatz aktiver latenter Steuern, die Bewertung und Erfassung von Pensions- und sonstigen Rückstellungen, sowie die Beurteilung von Wertberichtigungen auf das Vorratsvermögen und auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Die Schätzungen und Annahmen basieren auf dem Wissensstand zum jeweiligen Bilanzstichtag.

Im Rahmen von Unternehmenszusammenschlüssen werden Schätzungen bei der Bewertung der beizulegenden Zeitwerte der erworbenen Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden getroffen. Grundsätzlich werden die beizulegenden Zeitwerte basierend auf der Prognose zukünftiger Cashflows ermittelt.

b) Wertminderung nicht-finanzieller Vermögenswerte

Der Konzern beurteilt zu jedem Bilanzstichtag alle nicht-finanziellen Vermögenswerte auf Anzeichen für eine Wertminderung. Geschäfts- oder Firmenwerte werden jährlich auf Wertminderung überprüft und darüber hinaus zu jedem Zeitpunkt, wenn Anzeichen für eine Wertminderung vorliegen. Sonstige nicht-finanzielle Vermögenswerte werden auf Wertminderung überprüft, wenn Anzeichen für eine Wertminderung vorliegen.

Ein Geschäfts- oder Firmenwert muss den jeweiligen zahlungsmittelgenerierenden Einheiten ("Cash Generating Unit" bzw. "CGU") bzw. Gruppen von CGUs zugeordnet werden, für die ein positiver Synergieeffekt erwartet wird. Diese Zuordnung erfolgt auf dem niedrigsten Level, auf dem der Geschäfts- oder Firmenwert für interne Managementzwecke überwacht wird. Die Definition von CGUs oder Gruppen von Einheiten innerhalb des Konzerns, denen ein Geschäfts- oder Firmenwert zugeordnet ist, wie auch die Zuordnung von Geschäfts- oder Firmenwerten, welche im Rahmen von Unternehmenszusammenschlüssen erworben wurden, zu zahlungsmittelgenerierenden Einheiten oder Gruppen von Einheiten ist Gegenstand von Annahmen und Schätzungen der Geschäftsführung.

Da der Nutzungswert der getesteten CGUs bzw. Gruppen von CGUs den Buchwert dieser CGUs bzw. Gruppen von CGUs inklusive Geschäfts- oder Firmenwert überschreitet, wurde keine Wertminderung der Geschäfts- oder Firmenwerte erfasst.

Für weitere Details wird auf Absatz 7.1 Immaterielle Vermögenswerte verwiesen.

c) Wirtschaftliche Nutzungsdauern von Sachanlagevermögen und immateriellen Vermögenswerten

Die wirtschaftlichen Nutzungsdauern langfristiger Vermögenswerte basieren auf Schätzungen der Geschäftsführung. Der Konzern überprüft die geschätzten wirtschaftlichen Nutzungsdauern von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten am Ende jedes Geschäftsjahres.

d) Transaktionskosten

Transaktionskosten aus der Refinanzierung des Konzerns werden als Aulwand erfasst, mit Ausnahme der Kosten, welche direkt der Fremdkapitalaufnahme zurechenbar sind. Diese Kosten werden entsprechend der Effektivzinsmethode anteilig über die Laufzeit der Darlehen ertragswirksam aufgelöst.

e) Steuern vom Einkommen und Ertrag

Die Gesellschaft und ihre Tochterunternehmen werden regelmäßigen Steuerprüfungen unterzogen. Steuerberechnungen sowie steuerrelevante Vorgänge werden mit den lokal zuständigen Steuerbehörden abgestimmt. Da das Ergebnis dieser Steuerprüfungen unsicher ist, erfolgt eine Einschätzung der Geschäftsführung über die Höhe der notwendigen Rückstellungen sowohl für tatsächliche als auch für latente Steuern vom Einkommen und Ertrag unter Einbeziehung externer Berater und des Diskussionsstandes mit der jeweiligen Steuerbehörde.

f) Aktive latente Steuern

Aktive latente Steuern werden in dem Maß angesetzt, in dem es wahrscheinlich ist, dass ein zu versteuerndes Einkommen verfügbar sein wird, gegen das die abzugsfähige temporäre Differenz verrechnet werden kann. Bei der Ermittlung der aktiven latenten Steuern sind Einschätzungen über die künftig zu versteuernden Einkommen sowie die Zeitpunkte, zu denen die aktiven latenten Steuern realisiert werden können, zu treffen. Da künftige Geschäftsentwicklungen unsicher sind und sich teilweise dem Einfluss der Geschäftsführung entziehen, sind die zu treffenden Annahmen im Zusammenhang mit der Ermittlung aktiver latenter Steuern in erheblichem Maß mit Unsicherheiten verbunden.

Aktive latente Steuern bestehen bei AENOVA unter anderem auf Verlustvorträge. Sie werden für alle bestehenden steuerlichen Verlustvorträge in dem Maße erfasst, in dem es wahrscheinlich ist, dass künftig zu versteuerndes Einkommen bzw. passive latente Steuern verfügbar sind, so dass die Verlustvorträge tatsächlich genutzt werden können. Die Werthaltigkeit von aktiven latenten Steuern wird zu jedem Bilanzstichtag auf Basis der geplanten steuerpflichtigen Einkommen in künftigen Geschäftsjahren beurteilt. Zu weiteren Details hierzu siehe Absatz 6.8 Steuern vom Einkommen und Ertrag.

g) Pensionen und andere Leistungen an Arbeitnehmer

Die Kosten von leistungsorientierten Pensionsplänen basieren auf versicherungsmathematischen Bewertungen. Versicherungsmathematische Bewertungen beinhalten Schätzungen und Annahmen über Diskontierungszinssätze, zukünftige Gehaltssteigerungen, Sterberaten und zukünftige Pensionssteigerungen. Aufgrund der Langfristigkeit dieser Pläne unterliegen diese Schätzungen und Annahmen gewissen Unsicherheiten.

Für weitere Details siehe Absatz 7.11 Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen.

h) Sonstige Rückstellungen

Sonstige Rückstellungen werden erfasst, wenn eine wirtschaftliche, rechtliche oder ökologische Verpflichtung wahrscheinlich zu einem zukünftigen Abfluss von Ressourcen mit wirtschaftlichem Nutzen führen wird, dessen Höhe sich verlässlich schätzen lässt. Die Schätzung zukünftiger Kosten unterliegt diversen Unsicherheiten, insbesondere rechtlicher Unsicherheiten in Bezug auf anzuwendende Gesetze und Regelungen sowie Unsicherheiten bezüglich der tatsächlichen Bedingungen in verschiedenen Ländern und an verschiedenen Standorten. Die Kosten werden auf Basis früherer Erfahrungen in vergleichbaren Fällen, Expertenmeinungen, aktueller Kosten und neuen Entwicklungen, die Einfluss auf die Kosten haben, geschätzt. Jegliche Änderung dieser Schätzungen könnte einen Einfluss auf das zukünftige Ergebnis des Konzerns haben.

i) Beizulegender Zeitwert von finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, andere kurzfristige finanzielle Vermögenswerte, Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, kurzfristige Bankverbindlichkeiten, kurzfristige Leasingverbindlichkeiten und andere kurzfristige Verbindlichkeiten haben im Allgemeinen Restlaufzeiten von weniger als einem Jahr. Die Buchwerte abzüglich der Wertberichtigungen entsprechen in etwa den beizulegenden Zeitwerten. Die beizulegenden Zeitwerte von notierten Wertpapieren entsprechen den Nominalwerten multipliziert mit der Kursnotierung am Berichtsstichtag.

Der beizulegende Zeitwert langfristiger Bankverbindlichkeiten sowie langfristiger Verbindlichkeiten gegenüber nahe stehenden Unternehmen und Personen wird anhand abgezinster künftiger Zins- und Tilgungszahlungen ermittelt. Bei langfristigen Leasingverbindlichkeiten entspricht der beizulegende Zeitwert dem Barwert der Mindestleasingraten. Der beizulegende Zeitwert von Derivaten wird mittels anerkannter finanzmathematischer Modelle berechnet.

Der Konzern verwaltet eine Anzahl von anteilsbasierten Mitarbeitervergütungspaketen mit Ausgleich durch Eigenkapitalinstrumente, wobei das Unternehmen von den Mitarbeitern Leistungen erhält und als Gegenleistung Eigenkapitalinstrumente emittiert. Die Dienstleistungen der Mitarbeiter, für welche Optionen im Austausch gewährt wurden, werden als Aufwand erfasst, die Anpassung der Eigenkapitalinstrumente erfolgt im Eigenkapital. Die Bewertung des beizulegenden Zeitwerts von anteilsbasierten Mitarbeitervergütungspaketen, deren Vergütung mit Ausgleich durch Eigenkapitalinstrumente erfolgt, wird im Rahmen eines mathematischen Modells anhand einer Monte-Carlo-Simulation bestimmt. Die dem Modell zugrunde gelegte Volatilität wurde von vergleichbaren börsennotierten Unternehmen ("Peer group") abgeleitet. Der risikolose Zinssatz entspricht einer laufzeitäquivalenten deutschen Staatsanleihe.

3.6 Umsatzerlöse

Umsätze werden realisiert, wenn es wahrscheinlich ist, dass dem Unternehmen ein wirtschaftlicher Nutzen aus dem Geschäft zufließt und die Höhe der Umsatzerlöse zuverlässig geschätzt werden kann. Umsatzerlöse werden ohne Umsatzsteuer unter Abzug von Erlösschmälerungen ausgewiesen.

Umsatzerlöse aus Warenverkäufen werden erfasst, sobald die wesentlichen Chancen und Risiken des Eigentums auf den Käufer übertragen wurden, dem Unternehmen kein Verfügungsrecht verbleibt und die im Zusammenhang mit dem Verkauf angefallenen oder noch anfallenden Kosten verlässlich bestimmt werden können.

Umsatzerlöse aus der Erbringung von Dienstleistungen werden in der Periode erfasst, in der die Dienstleistung erbracht wurde.

3.7 Immaterielle Vermögenswerte

(a) Erworbene immaterielle Vermögenswerte

Erworbene immaterielle Vermögenswerte werden zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten oder, sofern sie im Rahmen eines Unternehmenszusammenschlusses erworben wurden, zum beizulegenden Zeitwert angesetzt. Sie werden linear über ihre wirtschaftliche Nutzungsdauer abgeschrieben. Amortisationen sowie außerplanmäßige Wertminderungen auf immaterielle Vermögenswerte werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung unter dem Posten Abschreibungen erfasst. Nachträgliche Ausgaben werden nur aktiviert, wenn sie den künftigen wirtschaftlichen Nutzen des Vermögenswertes, auf den sie sich beziehen, erhöhen. Alle sonstigen Ausgaben, inklusive der Ausgaben für einen selbst geschaffenen Geschäfts- oder Firmenwert und selbst geschaffenen Markennamen, werden im Gewinn oder Verlust erfasst, sobald sie anfallen.

Immaterielle Vermögenswerte haben die folgenden wirtschaftlichen Nutzungsdauern:

	Nutzungsdauer in Jahren
Konzessionen und gewerbliche Schutzrechte	4-30
Entwicklungskosten	8
Software	4 - 5\|
Kundenverträge und Kundenbeziehungen	5-10
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	3-12

(b) Forschungs- und Entwicklungskosten

Ausgaben für Forschungsaktivitäten, die mit dem Ziel unternommen werden, neue wissenschaftliche oder technische Erkenntnisse zu erwerben, werden in der Periode ihres Anfalls als Aulwand erfasst.

Nicht auftragsbezogene Entwicklungsausgaben werden aktiviert, wenn folgende Voraussetzungen kumulativ erfüllt sind:

―	die technische Realisierbarkeit für den immateriellen Vermögenswert ist gegeben;
―	es besteht eine Absicht zur Fertigstellung des immateriellen Vermögenswerts sowie zu dessen Nutzung bzw. Verkauf;
―	das Unternehmen besitzt die Fähigkeit, den Vermögenswert zu nutzen bzw. zu verkaufen;
―	der immaterielle Vermögenswert führt nachweisbar zu einem künftigen wirtschaftlichen Nutzen;
―	es sind ausreichende Ressourcen zur Fertigstellung des immateriellen Vermögenswert sowie zu dessen Nutzung bzw. Verkauf vorhanden;
―	die während der Entwicklung anfallenden Ausgaben können zuverlässig geschätzt werden.

Die Abschreibung beginnt mit dem Abschluss der Entwicklungsphase und ab dem Zeitpunkt, ab dem der Vermögenswert genutzt werden kann. Die Abschreibungsdauer entspricht dem Zeitraum, in dem künftiger wirtschaftlicher Nutzen zu erwarten ist. Während der Entwicklungsphase wird jährlich ein Werthaltigkeitstest durchgeführt.

(c) Geschäfts- oder Firmenwert

Der Geschäfts- oder Firmenwert stellt den Wert dar, um den die Anschaffungskosten eines Unternehmenszusammenschlusses den Anteil des Konzerns an den beizulegenden Zeitwerten der erworbenen identifizierbaren Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden übersteigen. Ist dieser Betrag negativ ("Badwill"), so wird er, nach einer erneuten Überprüfung, sofort erfolgswirksam erfasst. Ein Geschäfts- oder Firmenwert wird nicht planmäßig abgeschrieben, sondern mindestens jährlich auf Werthaltigkeit getestet. Ist die Werthaltigkeit nicht mehr gegeben, wird eine Wertminderung vorgenommen. Anderenfalls wird der Wertansatz gegenüber dem Vorjahr unverändert beibehalten.

3.8 Sachanlagen

Sachanlagen werden zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten abzüglich kumulierter Abschreibung und kumulierten Wertminderungen bilanziert.

Anschaffungskosten beinhalten Ausgaben, die direkt dem Kauf des Vermögenswerts zurechenbar sind. Die Herstellungskosten von selbsterstellten Sachanlagen beinhalten sowohl die Materialkosten und die direkt zurechenbaren Personalkosten sowie sämtliche andere, direkt zurechenbare Kosten, die für die Ingangsetzung der Sachanlage notwendig sind, als auch die Kosten der Demontage der Sachanlage.

Wenn einzelne Komponenten eines Anlagenguts mit einem bedeutsamen Anschaffungswert im Verhältnis zum Gesamtwert des Anlagenguts unterschiedliche Nutzungsdauern haben, werden diese Komponenten getrennt bilanziert und abgeschrieben (Komponentenansatz).

Gewinne und Verluste aus dem Verkauf von Sachanlagen werden ermittelt, indem die Erlöse des Verkaufs dem Buchwert gegenübergestellt und in den sonstigen betrieblichen Erträgen oder sonstigen betrieblichen Aufwendungen erfasst werden.

Die Kosten, um eine Komponente eines Anlageguts auszutauschen, werden im Buchwert des Anlageguts erfasst, wenn es wahrscheinlich ist, dass der zukünftige wirtschaftliche Nutzen der Komponente dem Konzern zufließen wird und verlässlich bestimmt werden kann. Der Buchwert der ersetzten Komponente wird als Abgang gezeigt.

Die Sachanlagen wird linear über die geschätzte Nutzungsdauer abgeschrieben. Abschreibungen sowie außerplanmäßige Wertminderungen werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung unter dem Posten Abschreibungen erfasst. Vermögenswerte, die im Rahmen eines Finanzierungsleasingverhältnisses geleast werden, werden über den kürzeren Zeitraum aus Vertragslaufzeit und wirtschaftliche Nutzungsdauer abgeschrieben, es sei denn, es ist hinreichend sicher, dass das Unternehmen den Leasinggegenstand zum Ende der Laufzeit erwerben wird. Grundstücke werden nicht planmäßig abgeschrieben. Abschreibungsdauern und -methoden sowie die Restbuchwerte werden zu jedem Bilanzstichtag überprüft. Nachträgliche Ausgaben werden nur aktiviert, wenn es wahrscheinlich ist, dass der mit den Ausgaben verbundene künftige wirtschaftliche Nutzen dem Konzern zu fließen wird.

Die angesetzten wirtschaftlichen Nutzungsdauern der Sachanlagen können folgender Tabelle entnommen werden:

	Nutzungsdauer in Jahren
Gebäude	6-50
Anlagen und Maschinen	2-20
IT Ausstattung	3-6
Büro- und Geschäftsausstattung	3-20
Sonstige Sachanlagen	0-6

3.9 Fremdkapitalkosten

Fremdkapitalkosten, die direkt dem Kauf, der Konstruktion oder dem Bau eines qualifizierenden Vermögenswerts zuzuordnen sind, werden als Teil der Anschaffungs- und Herstellungskosten aktiviert.

3.10 Wertminderung von immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen

Sachanlagen sowie immaterielle Vermögenswerte mit begrenzter Nutzungsdauer werden über die wirtschaftliche Nutzungsdauer abgeschrieben und auf eine Wertminderung geprüft, sofern Anhaltspunkte für einen möglichen Wertberichtigungsbedarf vorliegen. Für den Geschäfts- oder Firmenwert sowie für noch nicht nutzungsbereite immaterielle Vermögenswerte wird mindestens einmal jährlich ein Wertminderungstest durchgeführt. Ist der erzielbare Betrag eines Vermögenswerts niedriger als der Buchwert, erfolgt eine sofortige ergebniswirksame Wertberichtigung.

Der erzielbare Betrag ist definiert als der höhere Betrag aus beizulegendem Zeitwert abzüglich der Veräußerungskosten ("fair value less cost to sell") und dem Nutzungswert ("value in use"). Um den Nutzungswert zu ermitteln, werden die zukünftigen erwarteten Cashflows auf ihren Barwert abgezinst, indem ein Vorsteuer-Diskontierungszinssatz verwendet wird, der die aktuellen Markteinschätzungen des Zinseffekts und des Risikos im Hinblick auf den Vermögenswert berücksichtigt. Übersteigt der Buchwert den erzielbaren Betrag, so wird die Differenz als Wertminderung erfolgswirksam erfasst. Für den Werthaltigkeitstest werden alle Vermögenswerte auf der niedrigsten Ebene verglichen, für die separierbare Cashflows ermittelt und zugeordnet werden können. Sofern der Cashflow eines Vermögenswerts nicht einzeln zu ermitteln ist, wird der Werthaltigkeitstest auf Basis der CGU durchgeführt, welcher der Vermögenswert zugeordnet ist. Der Geschäfts- oder Firmenwert wird den CGUs zugeordnet, um einen jährlichen Werthaltigkeitstest durchführen zu können. Die Allokation auf die CGUs oder Gruppen von CGUs erfolgt auf Basis der operativen Segmente des Unternehmenszusammenschlusses aus dem der Geschäfts- oder Firmenwert entstanden ist und von denen diese erwartungsgemäß profitieren.

Wertminderungen, die bei Bewertung einer CGU ermittelt wurden, führen zunächst zu einer Reduzierung des Geschäfts- oder Firmenwerts, welcher der CGU zugeordnet ist und erst dann zu einer pro-rata verteilten Wertminderung der anderen Vermögenswerte der CGU (Gruppe von CGUs).

Eine Wertaufholung eines Geschäfts- oder Firmenwerts nach einer erfolgten Wertminderung findet nicht statt. In Bezug auf sonstige Vermögenswerte mit Wertminderungen, erfolgt zu jedem Bilanzstichtag eine Überprüfung, ob es Anzeichen dafür gibt, dass sich die Wertminderung verringert hat oder nicht mehr existiert. Eine Wertaufholung findet nur dann statt, wenn sich die Schätzungen geändert haben, die bei der Bestimmung des erzielbaren Betrags heran gezogen wurden. Die Wertaufholung ist begrenzt auf den fortgeführten Buchwert, der sich ohne die Wertberichtigung in der Vergangenheit ergeben hätte.

3.11 Vorräte

Vorräte beinhalten Roh-, Hilfe- und Betriebsstoffe, unfertige Erzeugnisse, Fertigerzeugnisse und Handelswaren.

Vorräte werden zum niedrigeren Wert aus Anschaffungs- oder Herstellungskosten und Nettoveräußerungswert bewertet. Als Verbrauchsfolgeverfahren wird die First-in-First-out-Methode (FIFO-Methode) angewendet. Zu den Anschaffungskosten zählen alle Kosten des Erwerbs, die angefallen sind, um die Vorräte an ihren aktuellen Ort und in ihren derzeitigen Zustand zu versetzen. Herstellungskosten enthalten neben den Einzelkosten angemessene Teile der notwendigen fixen und variablen Material- und Fertigungsgemeinkosten, soweit sie im Zusammenhang mit dem Herstellungsvorgang anfallen.

Der Nettoveräußerungspreis ist der geschätzte Verkaufspreis im gewöhnlichen Geschäftsverkehr abzüglich der geschätzten Fertigstellungs- und Vertriebskosten.

3.12 Steuern vom Einkommen und Ertrag

Der Ertragsteueraufwand bzw. Steuerertrag stellt die Summe aus tatsächlichem und latentem Steueraufwand bzw. Steuerertrag dar. Der laufende Steueraufwand wird auf Basis des zu versteuernden Einkommens für das jeweilige Jahr ermittelt. Das zu versteuernde Einkommen unterscheidet sich vom Ergebnis vor Ertragsteuern laut Gewinn- und Verlustrechnung, da es Aufwendungen und Erträge ausschließt, die in früheren oder späteren Jahren oder niemals steuerbar bzw. steuerlich abzugsfähig sind. Die Verbindlichkeit des Konzerns für den laufenden Steueraufwand wird auf Grundlage der geltenden bzw. bis zum Bilanzstichtag gesetzlich fixierten Steuersätze berechnet.

Latente Steuern sind die erwarteten Steuerbe- und -entlastungen aus den Differenzen der Buchwerte von Vermögenswerten und Schulden in den Steuerbilanzen der Einzelgesellschaften, verglichen mit den Wertansätzen im Konzernabschluss nach IFRS. Latente Steuern werden nicht für folgende temporäre Differenzen erfasst: erstmalige Aktivierung von Vermögenswerten oder Verbindlichkeiten in einer Transaktion, die kein Unternehmenszusammenschluss ist und die weder nach IFRS noch steuerlich einen Gewinn oder Verlust nach sich zieht sowie Differenzen aufgrund von Investitionen in Tochterunternehmen in dem Umfang, in dem es wahrscheinlich ist, dass diese sich nicht in absehbarer Zukunft umdrehen werden. Zusätzlich werden keine latenten Steuern auf temporäre Differenzen bei der erstmaligen Bilanzierung eines Geschäfts- oder Firmenwerts gebildet.

Latente Steuern werden unter Verwendung des Steuersatzes, der voraussichtlich zum Zeitpunkt der Umkehr der temporären Differenzen gelten wird, basierend auf Gesetzen, die zum Stichtag in Kraft oder verabschiedet sind, berechnet. Aktive und passive latente Steuern werden saldiert, wenn es ein einklagbares Recht gibt, die tatsächlichen Steuerverbindlichkeiten und Steuerguthaben zu saldieren und sich auf Steuern beziehen die von der gleichen Steuerbehörde für dasselbe Steuersubjekt oder für unterschiedliche Steuersubjekte erhoben werden, die jedoch beabsichtigen, ihre Steuerverbindlichkeiten und -forderungen gemeinsam beizulegen oder deren Steuerverbindlichkeiten und -forderungen gleichzeitig realisiert werden.

Aktive latente Steuern werden in der Höhe gebildet, in der es wahrscheinlich ist, dass zukünftig positive zu versteuernde Ergebnisse erwirtschaftet werden, gegen welche die temporären Differenzen aufgerechnet werden können. Die aktiven latenten Steuern werden zu jedem Bilanzstichtag überprüft und um den Betrag reduziert, für den es unwahrscheinlich erscheint, dass ein entsprechendes Steuerguthaben genutzt werden kann.

Die Veränderungen der latenten Steuern werden als Steuerertrag oder -aufwand in der Gewinn und Verlustrechnung erfasst, es sei denn, sie betreffen im sonstigen Ergebnis oder unmittelbar im Eigenkapital erfasste Posten; in diesen Fällen werden die latenten Steuern ebenfalls im sonstigen Ergebnis oder unmittelbar im Eigenkapital dargestellt.

3.13 Nicht-derivative Finanzinstrumente

Nicht-derivative Finanzinstrumente beinhalten Investitionen in Eigenkapital- und Schuldinstrumente, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen, Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, Darlehen und Kredite sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten.

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beinhalten Barguthaben und Tagesgelder. Überziehungskredite, die auf Verlangen hin zurückzuzahlen sind und einen wesentlichen Teil des Cashmanagements des Konzerns ausmachen, sind für Zwecke der Kapitalflussrechnung als Bestandteil der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente enthalten.

Nicht-derivative Finanzinstrumente werden bei erstmaliger Erfassung zum beizulegenden Zeitwert zuzüglich direkt zurechenbarer Transaktionskosten erfasst, mit Ausnahme der als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert klassifizierten Vermögenswerte. Marktübliche Käufe und Verkäufe von finanziellen Vermögenswerten werden am Handelstag, dem Datum an dem sich AENOVA verpflichtet einen Vermögenswert zu kaufen oder zu verkaufen, erfasst. Die Folgebewertung ist von der Kategorisierung der Finanzinstrumente abhängig:

Kredite und Forderungen (Loans and receivables, L&R) beinhalten Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und andere finanzielle Vermögenswerte. Sie werden zu fortgeführten Anschaffungskosten abzüglich Wertminderungen bewertet. Kredite und Forderungen werden unter sonstigen finanziellen Vermögenswerten und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ausgewiesen. Wertminderungen auf Forderungen werden unter Verwendung separater Wertberichtigungskonten erfasst.

Finanzinstrumente, die erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden: Ein Finanzinstrument wird als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert klassifiziert, wenn es zu Handelszwecken (Held for Trading, HfT) gehalten wird oder bei erstmaliger Erfassung freiwillig designiert wurde. Finanzinstrumente werden erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert freiwillig designiert, wenn der Konzern diese Finanzinstrumente gemäß einer dokumentierten Risikomanagement- oder Anlagestrategie steuert und die Wertentwicklungen anhand des beizulegenden Zeitwerts beurteilt werden kann. Bei erstmaliger Erfassung werden zurechenbare Transaktionskosten bei ihrer Entstehung erfolgswirksam erfasst. Jegliche Änderungen, welche auch alle Zins- und Dividendenerträge umfassen, des beizulegenden Zeitwertes solcher Finanzinstrumente werden erfolgswirksam erfasst.

Finanzielle Vermögenswerte und finanzielle Verbindlichkeiten werden erstmals in der Bilanz angesetzt, wenn ein Unternehmen Vertragspartei des Finanzinstruments ist.

Finanzielle Vermögenswerte werden ausgebucht, wenn das vertragliche Anrecht auf Cashflows ausläuft oder übertragen wurde und der Konzern alle wesentlichen damit verbundenen Chancen und Risiken ebenfalls übertragen hat.

Finanzielle Verbindlichkeiten werden bei erstmaliger Erfassung zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Die zugehörigen Transaktionskosten aller finanziellen Verbindlichkeiten, die nicht erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden, werden als Abzug vom Buchwert der Verbindlichkeit erfasst. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und andere nicht-derivative finanzielle Verbindlichkeiten werden zu fortgeführten Anschaffungskosten (Financial Liabilities at amortized costs, FLAC) unter Verwendung der Effektivzinsmethode bewertet. Die Ausbuchung finanzieller Verbindlichkeiten erfolgt nach deren Tilgung, d.h. wenn diese erfüllt oder aufgehoben sind bzw. auslaufen.

3.14 Derivative Finanzinstrumente

Derivate, die nicht Teil einer effektiven Sicherungsbeziehung, wie in IAS 39 dargestellt, sind, werden als zu Handelszwecken gehalten klassifiziert und erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Sofern die beizulegenden Zeitwerte negativ sind, werden die Derivate als finanzielle Verbindlichkeiten bilanziert. Derivate, die Teil einer effektiven Sicherungsbeziehung sind, werden bei erstmaliger Erfassung zum beizulegenden Zeitwert bilanziert, zurechenbare Transaktionskosten werden bei Entstehen erfolgswirksam erfasst. Marktübliche Käufe und Verkäufe von derivativen finanziellen Vermögenswerten werden am Handelstag, dem Datum an dem sich AENOVA verpflichtet einen Vermögenswert zu kaufen oder zu verkaufen, erfasst. In der Folgebewertung werden Derivate zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Derivative finanzielle Vermögenswerte werden ausgebucht, wenn das vertragliche Anrecht auf Cashflows ausläuft oder übertragen wurde und der Konzern alle wesentlichen damit verbundenen Chancen und Risiken ebenfalls übertragen hat.

AENOVA nutzt nach Ermessen, Derivate, um etwaige Zinsrisiken aus den Finanzierungsaktivitäten und Fremdwährungsrisiken aus Liefer- und Leistungsbeziehungen zu sichern. Der Konzern hält oder emittiert keinerlei Derivate aus spekulativen Gründen. Die Derivate werden bei erstmaliger Erfassung und in der Folgebewertung zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Der beizulegende Zeitwert von gehandelten Derivaten gleicht dem positiven oder negativen Marktwert. Falls kein Marktwert verfügbar ist, wird der beizulegende Zeitwert unter Verwendung anerkannter Bewertungsmethoden ermittelt.

AENOVA wendet kein Hedge Accounting nach IAS 39 an. Die Effekte aus der Bewertung der derivativen Finanzinstrumente werden direkt erfolgswirksam erfasst.

3.15 Finanzerträge und Finanzaufwendungen

Finanzerträge umfassen Zinserträge auf angelegtes Kapital, Änderungen des beizulegenden Zeitwerts derivativer Finanzinstrumente und Währungsgewinne. Zinserträge werden dann erfolgswirksam erfasst, wenn sie unter Verwendung der Effektivzinsmethode anfallen.

Finanzaufwendungen umfassen Zinsaufwendungen auf Darlehen, den Effekt aus der Aufzinsung von Rückstellungen, Änderungen des beizulegenden Zeitwerts derivativer Finanzinstrumente, Wertminderungen finanzieller Vermögenswerte und Währungsverluste. Fremdkapitalkosten werden grundsätzlich gemäß der Effektivzinsmethode erfolgswirksam erfasst.

3.16 Wertberichtigung finanzieller Vermögenswerte

Finanzielle Vermögenswerte werden zu jedem Stichtag auf objektive Anzeichen für einen Wertminderungsbedarf untersucht. Als objektive Anzeichen gelten der Ausfall oder der Verzug eines Schuldners oder Hinweise darauf, dass ein Schuldner in die Insolvenz geht.

Eine Wertminderung im Hinblick auf einen finanziellen Vermögenswert, der zu fortgeführten Anschaffungskosten geführt wird, wird aus der Differenz zwischen seinem Buchwert und dem Barwert der erwarteten zukünftigen Cashflows, die zum ursprünglichen Effektivzinssatz diskontiert werden, berechnet.

Wesentliche finanzielle Vermögenswerte werden einzeln auf Werthaltigkeit überprüft. Die übrigen finanziellen Vermögenswerte werden gemeinsam in Gruppen mit ähnlicher Risikocharakteristik bewertet.

Wertberichtigungen auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden auf einem separaten Konto erfasst, bei einem hinreichend sicheren Zahlungsausfall wird der als uneinbringlich angenommene Betrag direkt gegen den finanziellen Vermögenswert gebucht.

Alle Wertberichtigungen werden erfolgswirksam erfasst.

Eine Wertberichtigung wird ausgebucht, wenn die Wertaufholung objektiv mit einem Ereignis begründet werden kann, das nach der Erfassung der Wertberichtigung eingetreten ist. Bei finanziellen Vermögenswerten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden, wird eine Rücknahme von Wertberichtigungen erfolgswirksam erfasst.

3.17 Rückstellungen für Pensionen und andere Leistungen an Arbeitnehmer

Der Konzern unterhält verschiedene Pensionspläne. Diese Pläne sind grundsätzlich durch Zahlungen an externe Einheiten (treuhänderisch verwaltete Fonds, Versicherungsgesellschaften, Pensions- und Unterstützungsfonds) finanziert. Der Konzern verfügt sowohl über leistungsorientierte als auch über beitragsorientierte Pläne.

Ein beitragsorientierter Vorsorgeplan ist ein Pensionsplan, bei welchem der Konzern festgelegte Beträge an eine eigenständige Einheit bezahlt. Der Konzern hat keine rechtliche oder faktische Verpflichtung, zur Zahlung darüber hinausgehender Beträge, falls der Fonds nicht über ausreichende Vermögenswerte verfügt, um alle Leistungen in Bezug auf Arbeitsleistungen der Arbeitnehmer in der Berichtsperiode und früheren Perioden zu erbringen.

Ein leistungsorientierter Vorsorgeplan ist ein Pensionsplan, der keinen beitragsorientierten Pensionsplan darstellt. Bei einem leistungsorientierten Pensionsplan wird typischerweise ein bestimmter Betrag, den ein Mitarbeiter bei Renteneintritt erhalten wird, als Pensionszusage vom Konzern garantiert. Gewöhnlich hängt dieser Betrag von verschiedenen Faktoren wie beispielweise Alter, Anzahl der Dienstjahre und dem letzten vor der Pensionierung bezogenen Gehalt des Arbeitnehmers ab.

Die Pensionsrückstellung wird jährlich von unabhängigen Gutachtern unter Verwendung des Anwartschaftsbarwertverfahrens für jeden leistungsorientierten Pensionsplan separat bestimmt. Die Verpflichtung des Konzerns ermittelt sich aus dem Betrag der künftigen Anwartschaft, die Arbeitnehmer durch ihre in dervergangenen oder in früheren Perioden erbrachte Arbeitsleistung erworben haben.

Die Verpflichtung wird auf den Barwert, die sogenannte Bruttopensionsverpflichtung, diskontiert, unter Verwendung von Zinssätzen, die aus den Renditen für erstrangige, festverzinsliche Industrieanleihen der Währung, in der die Pensionsleistung gezahlt werden sollen, und deren Restlaufzeit in etwa der Laufzeit der Verpflichtung bis zur Auszahlung entspricht, abgeleitet werden. Die Methode des Anwartschaftsbarwertverfahrens berücksichtigt auch langfristige zukünftige Entwicklungen, wie zum Beispiel Gehaltssteigerungen, Anpassungen der Pensionen oder die durchschnittliche Lebenserwartung. Der beizulegende Zeitwert des zugehörigen Planvermögens wird von der Bruttopensionsverpflichtung abgezogen. Hieraus ergibt sich die anzusetzende Nettoschuld.

Die Gesellschaft bestimmt den Nettozinsaufwand (-ertrag) durch Multiplikation der Nettoschuld zu Periodenbeginn mit dem der Diskontierung der leistungsorientierten Bruttopensionsverpflichtung am Periodenbeginn zugrunde liegenden Zinssatz unter Berücksichtigung unterjähriger Zahlungen und Beiträge. Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste, die aus erfahrungsbedingten Anpassungen und Veränderungen der versicherungsmathematischen Annahmen resultieren, sowie der Unterschied zwischen tatsächlich realisierter Planvermögensrendite und der zu Periodenbeginn typisierend angenommenen Rendite werden in der Periode ihres Entstehens in den sonstigen Bestandteilen des Eigenkapitals erfasst. Der nachzuverrechnende Dienstzeitaufwand wird sofort ergebniswirksam erfasst. Ändert sich der Barwert einer leistungsorientierten Verpflichtung infolge einer Planänderung oder Plankürzung, erfasst die Gesellschaft die hieraus resultierenden Effekte als nachzuverrechnenden Dienstzeitaufwand im Gewinn oder Verlust der Periode.

Für beitragsorientierte Pläne zahlt der Konzern entweder vertraglich vereinbarte oder freiwillige Beiträge an öffentliche oder privat verwaltete Pensionspläne. Der Konzern hat keine weiteren Zahlungsverpflichtungen, nachdem diese Beiträge bezahlt wurden. Die im Rahmen von beitragsorientierten Plänen zu zahlenden Beträge werden aufwandswirksam erfasst, wenn die Verpflichtung zur Zahlung der Beträge entsteht, und als Personalaufwand ausgewiesen. Vorauszahlungen auf Beiträge werden aktiviert, sofern diese Vorauszahlungen zu einer Rückerstattung oder einer Verringerung künftiger Zahlungen führen werden.

3.18 Sonstige Rückstellungen

Siehe Ausführungen unter 3.5 Ermessungsentscheidungen und Schätzungen.

3.19 Leasingverhältnisse

Leasingtransaktionen sind entweder als Finanzierungsleasing oder als Operating-Leasingverhältnis zu klassifizieren. Leasingverhältnisse, für die der Konzern alle wesentlichen Risiken und Chancen des Eigentums trägt, werden als Finanzierungsleasing klassifiziert. Bei erstmaliger Erfassung wird der dem Leasingverhältnis zugrunde liegende Vermögenswert zum geringeren Wert aus beizulegendem Zeitwert und Barwert der Mindestleasingzahlungen angesetzt. Im Folgenden wird die Bilanzierung des Vermögenswerts analog der Bilanzierungsregeln des Konzerns für Vermögenswerte dieser Art fortgeschrieben. Die Mindestleasingzahlungen, die im Rahmen des Leasingverhältnisses getätigt werden, werden aufgeteilt in einen Zins- und einen Tilgungsanteil. Der Zinsanteil wird ergebniswirksam im Finanzergebnis erfasst. Miet- und Leasingzahlungen, die der Konzern als Leasingnehmer im Rahmen von Operating-Leasingverhältnissen leistet, werden während des Zeitraums des Leasingverhältnisses in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen erfasst.

Leasingtransaktionen, bei denen der Konzern Leasinggeber ist und alle Chancen und Risiken, die mit dem Eigentum verbunden sind, auf den Leasingnehmer überträgt, werden beim Leasinggeber als Verkaufs- und Finanzierungsleasinggeschäft bilanziert. In Höhe des Nettoinvestitionswertes aus dem Leasingverhältnis wird eine Forderung angesetzt und die Zinserträge werden erfolgswirksam erfasst. Alle übrigen Leasingtransaktionen, bei denen der Konzern Leasinggeber ist, werden als Operating-Leasingverhältnis erfasst. In diesem Fall verbleibt der Leasinggegenstand in der Konzernbilanz und wird planmäßig abgeschrieben. Die Leasingzahlungen werden linear über die Laufzeit des Leasingverhältnisses als Ertrag erfasst.

3.20 Zuwendungen der öffentlichen Hand

Zuwendungen der öffentlichen Hand werden als passivischer Abgrenzungsposten erfasst (IAS 20.24). Nach erstmaliger Erfassung wird dieser über die Nutzungsdauer des Vermögenswerts auf einer planmäßigen und vernünftigen Grundlage als Ertrag erfasst.

3.21 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

Unter den Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten werden Kassen bestände sowie Guthaben bei Kreditinstituten mit einer Laufzeit von bis zu drei Monaten ausgewiesen.

4. Rückwirkende Anpassungen

Im Geschäftsjahr 2013 wurde im Zuge des Erwerbs der Haupt Pharma AG eine earn out Vereinbarung mit dem Verkäufer über 12.000 TEUR getroffen. Die earn out Vereinbarung wurde bilanziell nicht angesetzt, obwohl durchgängig seit 2013 Zahlungsabflüsse zu erwarten waren. Da die earn out Vereinbarung erst in 2017 bilanziert wurde, ergaben sich Anpassungen nach IAS 8.41. Diese betreffen den Goodwill in Höhe von 11.302 TEUR sowie abdiskontierte Rückstellungen des gleichen Betrages in 2013. Die Rückstellung wurde bis 2017 aufgezinst, wobei sich ändernde Auszahlungserwartungen und eine in 2016 aufwandswirksame Auszahlung von 1.208 TEUR berücksichtigt wurden.

Zudem war eine weitere Anpassung nach IAS 8.41 notwendig. In vorherigen Jahren wurden Veränderungen der latenten Steuern, welche im Wesentlichen aus der Berücksichtigung von Steuersatzdifferenzen auf Einzelabschlussebene als auch aus Konzernbuchungen resultierten, auf Konzernebene gebucht. Im Folgejahr wurden diese Anpassungen auf Einzelabschlussebene berücksichtigt, ohne die Konzernbuchung entsprechend zu korrigieren. Da die Korrekturen der Aktiven latenten Steuern in Höhe von 2.719 TEUR sowie der Passiven latenten Steuern in Höhe von 9.933 TEUR die Jahre vor 2016 betreffen, erfolgt die Anpassung über das Eigenkapital.

Die genannten Anpassungen wirken sich wie folgt auf die Vorjahreszahlen aus:

Konsolidierte Bilanz

TEUR	01.01.2016 vor Anpassungen	Anpassungen Earn-out	Anpassungen Latente Steuern	01.01.2016 nach Anpassungen
Geschäfts- oder Firmenwert	254.435	+ 11.302		265.737
Immaterielle Vermögenswerte	481.410	+ 11.302		492.712
Aktive latente Steuern	24.106		+2.719	26.825
Langristige Vermögenswerte	781.518	+ 11.302	+2.719	795.539
Bilanzverlust	-320.641	+ 101	-7.214	-327.753
Eigenkapital	-220.086	+ 101	-7.214	-227.198
Sonstige langfristige Rückstellungen	3.428	+ 10.201		13.629
Passive latente Steuern	80.274		+9.933	90.207
Langfristige Schulden	1.047.496	+ 10.201	+9.933	1.067.630
Kurzfristige Rückstellungen	18.578	+ 1.000		19.578
Kurzfristige Schulden	164.275	+ 1.000		165.275

TEUR	31.12.2016 vor Anpassungen	Anpassungen Earn-out	Anpassungen Latente Steuern	31.12.2016 nach Anpassungen
Geschäfts- oder Firmenwert	254.435	+ 11.302		265.737
Immaterielle Vermögenswerte	438.223	+ 11.302		449.525
Aktive latente Steuern	29.577		+2.719	32.296
Langristige Vermögenswerte	732.055	+ 11.302	+2.719	746.076
Bilanzverlust	-388.007	+ 1.055	-7.214	-394.165
Eigenkapital	-295.054	+ 1.055	-7.214	-301.212
Sonstige langfristige Rückstellungen	3.750	+ 10.247		13.997
Passive latente Steuern	67.737		+9.933	77.670
Langfristige Schulden	1.057.568	+ 10.247	+9.933	1.077.748
Kurzfristige Rückstellungen	23.342	-		23.342
Kurzfristige Schulden	174.561	-		174.561

Konsolidierte Gewinn- und Verlustrechnung

TEUR	2016 vor Anpassungen	Anpassungen IAS 8	2016 nach Anpassungen
Sonstige betriebliche Aufwendungen	- 115.430	+ 1.208	- 114.222
Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen	74.806	+ 1.208	76.014
Ergebnis vor Zinsen und Steuern	-16.445	+ 1.208	-15.237
Finanzaufwendungen	-70.405	-254	-70.659
Ergebnis vor Steuern	-81.248	+954	-80.294
Jahresfehlbetrag	-67.499	+954	-66.545

5. Finanzrisikomanagement

Aufgrund ihrer Geschäftstätigkeit ist die AENOVA gewissen finanzwirtschaftlichen Risiken ausgesetzt. Diese lassen sich in drei Bereiche gliedern:

•	Kreditausfallrisiko,
•	Liquiditätsrisiko und
•	Marktrisiko (Fremdwährungsrisiko, Zinsänderungsrisiko).

Das Konzernrisikomanagement konzentriert sich auf unvorhersehbare Ereignisse auf den Finanzmärkten und versucht nachteilige Effekte auf das Gruppenergebnis zu minimieren. Der Konzern nutzt dabei derivative Finanzinstrumente, um gewisse Risiken abzusichern.

Die Gesamtverantwortung für die Etablierung und Überwachung eines konzernweiten Risikomanagements liegt bei der Geschäftsführung. Das Risikomanagement wird von definierten Verantwortlichen innerhalb der Abteilungen Corporate Accounting und Corporate Controlling nach festgelegten Vorgaben ausgeführt, die von der Geschäftsführung genehmigt wurden. Die Risikoidentifikation, -bewertung und -absicherung erfolgt in enger Zusammenarbeit und Abstimmung mit den operativen Geschäftseinheiten.

Dieser Abschnitt gibt Informationen über die Risikopositionen, die Ziele des Risikomanagements, die Methoden und Prozesse das Risiko zu messen und zu steuern sowie über die Kapitalsteuerung des Konzerns.

Die Risikomanagement-Richtlinien sollen dem Konzern helfen, Risiken zu identifizieren und zu analysieren, damit angemessene Kontrollen und Risikogrenzen festgelegt werden können, um die Risiken zu überwachen und die Risikogrenzen einzuhalten.

Die Kreditverträge der Aenova Gruppe enthalten Financial Covenants. AENOVA überwacht die Einhaltung dieser Kennzahlen fortlaufend auf Basis von Forecasts und Simulationen. Sämtliche Covenants wurden im Berichtsjahr mit genügend Spielraum eingehalten.

5.1 Kreditausfallrisiko

Das Ausfallrisiko ist das Risiko eines finanziellen Verlusts, falls ein Kunde oder Geschäftspartner in Bezug auf ein Finanzinstrument seine vertraglichen Verpflichtungen nicht erfüllen kann und erwächst hauptsächlich aus den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen des Konzerns gegenüber Kunden.

Der Buchwert finanzieller Vermögenswerte entspricht hierbei dem maximalen Ausfallrisiko. Das maximale Ausfallrisiko kann der folgenden Tabelle entnommen werden:

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	38.099	40.244
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	I 33.268	33.868
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	16.117	15.412
Maximales Ausfallrisiko	87.485	89.524

Das Ausfallrisiko wird von einer zentralen Verantwortlichkeit (Kreditrisikomanagement) analysiert und gesteuert. Die ausstehenden Beträge werden wöchentlich analysiert und bewertet, sowie Maßnahmen mit den zuständigen Marktverantwortlichen festgelegt. Bei neuen Geschäftsbeziehungen erfolgt grundsätzlich eine eigenverantwortliche Analyse der Ausfallrisiken durch die Einzelgesellschaft zur Festlegung risikoadäquater Zahlungs- und Lieferbedingungen. Das zentrale Kreditrisikomanagement prüft und genehmigt die Bedingungen einzelfallbezogen unter Hinzunahme der Einschätzung einer externen und unabhängigen Ratingagentur.

Externe Kunden-Ratings werden verwendet, falls diese vorliegen. Sollten diese nicht vorliegen, wird eine interne Risikoprüfung durchgeführt, basierend auf einer qualitativen Analyse des Kunden (Finanzkennzahlen, sonstige Kennzahlen), Erfahrungswerten aus der Vergangenheit und weiteren Kriterien. Als Ergebnis der Analyse werden Risikolimits je Kunde gesetzt, geprüft und von der Geschäftsführung genehmigt. In der Berichtsperiode wurden keine Risikolimits überschritten. Bedeutende Risikokonzentrationen lagen im Berichtszeitraum nicht vor, da sich der Gesamtbestand der Forderungen auf eine ausreichend hohe Zahl an Einzelkunden aus verschiedenen Ländern verteilt.

Waren werden mit Eigentumsvorbehaltsklauseln verkauft, so dass für AENOVA im Falle eines Zahlungsausfalls eine gesicherte Forderung besteht. AENOVA verlangt ansonsten keine Sicherheiten im Hinblick auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen.

5.2 Liquiditätsrisiko

Liquiditätsrisiko beschreibt das Risiko, dass AENOVA nicht in der Lage sein wird, seinen finanziellen Verpflichtungen bei deren Fälligkeit nachzukommen, wie beispielsweise die Tilgung von Finanzschulden oder die Begleichung von Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten. Die Abteilung Corporate Finance stellt im Rahmen der Liquiditätssteuerung sicher, dass immer ausreichend liquide Mittel vorhanden sind, um den Zahlungsverpflichtungen sowohl unter normalen als auch unter erschwerten Bedingungen rechtzeitig nachzukommen, ohne dabei unakzeptable Verluste oder das Risiko einer Rufschädigung eingehen zu müssen.

Zum Zwecke der kurz- und mittelfristigen Liquiditätssteuerung wird eine Liquiditätsvorschau erstellt. Die Erstellung erfolgt durch die Konzern-Gesellschaften, die Konsolidierung und Auswertung erfolgt auf Ebene der AENOVA Holding GmbH, wo sichergestellt wird, dass ausreichende Liquiditätsreserven vorhanden sind, um betriebsbedingte Zahlungsverpflichtungen sowie Verpflichtungen aus der Finanzierung erfüllen zu können. Die Liquiditätsvorschau berücksichtigt dabei die Finanzierungspläne der AENOVA (Zins- und Tilgungszahlungen), die Einhaltung bestimmter finanzieller Kennzahlen ("Financial Covenants"), die Einhaltung von internen Zielvorgaben bezüglich Bilanzkennzahlen und - falls vorhanden - externe regulatorische oder gesetzliche Vorgaben.

AENOVA nutzt die Liquiditätsvorschau, um die wesentlichen Zahlungsbewegungen zu verfolgen und eine ausreichende Liquidität in der AENOVA Gruppe zu gewährleisten. Weiterhin nutzt der Konzern die monatlichen Bilanzen, Gewinn- und Verlustrechnungen, Working Capital Planungen und Investitionsmeldungen zur Überwachung der langfristigen Liquidität. Grundsätzlich wird sichergestellt, dass genug Finanzmittel zur Verfügung stehen, um für einen Zeitraum von 40 Tagen die erwarteten operativen Ausgaben decken sowie die finanziellen Verbindlichkeiten bedienen zu können. Hiervon ausgenommen sind mögliche Einflüsse von außergewöhnlichen Ereignissen, die nicht verlässlich planbar sind, wie beispielsweise Naturkatastrophen.

Neben der effektiven Steuerung der Liquidität und des Working Capitals verringert der Konzern das Liquiditätsrisiko durch ein revolvierendes Darlehen von der Unicredit AG, London in Höhe von 50.000 TEUR. Das revolvierende Darlehen ist zum 31. Dezember 2017 in Höhe von 50.000 TEUR genutzt. Zur Erhöhung der finanziellen Flexibilität wurde im April 2018 eine harte Patronatserklärung in Höhe von 25.000 TEUR seitens einer übergeordneten Gesellschaft, welche durch das Fondsvermögen des Hauptgesellschafters abgesichert ist, erteilt. Durch die ausreichende vorhandene Liquidität sowie die bestehenden Kreditlinien sieht sich AENOVA einer mittleren Risikokonzentration ausgesetzt.

Die vertraglich vereinbarten zukünftigen Zahlungsmittelabflüsse der bilanzierten finanziellen Verbindlichkeiten sind in der folgenden Tabelle undiskontiert dargestellt. Diese beinhaltet Zins- und Tilgungszahlungen. Zahlungsmittelabflüsse von finanziellen Verbindlichkeiten, die auf Anfrage rückzahlbar sind, werden zum frühestmöglichen Rückzahlungszeitpunkt dargestellt. Zahlungen, deren Höhe von einem variablen Zinssatz abhängen, werden zu den Marktbedingungen am jeweiligen Bilanzstichtag dargestellt. Zum 31. Dezember 2017 ist nicht abzusehen, dass die Zahlungsmittelabflüsse wesentlich früher oder mit einem wesentlich abweichenden Betrag entstehen können.

31.12.2017 TEUR	< 1 Jahr	1 -5 Jahre	>5 Jahre
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	72.510	123	36
Darlehensverbindlichkeiten	49.543	635.717	-
Abgegrenzte Verbindlichkeiten	30.755	2.856	6.136
Leasing Verbindlichkeiten	5.853	11.079	20.148
Gesellschalterdarlehen	-	209.172	-
Abgegrenzte Zinsen	-	61.201	-
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten	42.999	824	6.712
	201.659	920.971	33.033

31.12.2016 TEUR	< 1 Jahr	1 - 5 Jahre	>5 Jahre
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	65.725	25	36
Darlehensverbindlichkeiten	854	666.213	-
Derivative finanzielle Verbindlichkeiten	478	-	-
Abgegrenzte Verbindlichkeiten	29.688	5.124	7.475
Leasing Verbindlichkeiten	6.169	11.666	19.825
Gesellschafterdarlehen	-	-	209.172
Abgegrenzte Zinsen	-	-	42.375
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten	38.988	873	3.710
	141.901	683.901	282.593

5.3 Marktrisiko

(a) Fremdwährungsrisiko

Fremdwährungsrisiken resultieren aus operativen Tätigkeiten sowie Investitionen in ausländische Geschäftsbetriebe. Das Fremdwährungsrisiko einzelner Tochtergesellschaften wird anhand der jeweiligen funktionalen Währung gesteuert und optimiert.

Das Konzernmanagement hat Vorgaben aufgestellt, nach denen sich die Einzelgesellschaften gegen Fremdwährungsrisiken absichern müssen. Einzelgesellschaften, die Transaktionen in anderer Währung als ihrer funktionalen Währung tätigen, sind verpflichtet, sich gegen Fremdwährungsrisiken unter Einbeziehung der Treasury Abteilung abzusichern. Die Absicherung erfolgt entweder über Devisentermingeschäfte, die vom Konzernmanagement freigegeben wurden oder durch das Vorhalten von Fremdwährungen. Den operativen Einheiten ist es verboten, aus spekulativen Gründen Derivate abzuschließen oder Finanzmittel in Fremdwährungen aufzunehmen oder anzulegen.

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Die Fremdwährungsflows werden laufend analysiert und bei Bedarf durch Termingeschäfte wie Devisenoptionen oder Forward Geschäfte abgesichert, um Währungsverluste zu vermeiden. Die Zahlungsüberhänge aus Verkaufstransaktionen in EUR und USD werden durch natürliche Absicherung durch Steuerung der Zahlungsein- und -ausgänge in der jeweiligen Währung ausgeglichen (Natural Hedge Strategie). Dies heißt, Lieferanten werden auf EUR und USD umgestellt, die Rechnungsstellung an Kunden auf CHF umgestellt, um die Zahlungsflüsse in Fremdwährung auszugleichen.

Fremdwährungsrisiken werden im Rahmen einer Sensitivitätsanalyse gemäß IFRS 7 dargestellt. Diese Analyse zeigt den Effekt einer hypothetischen Änderung der relevanten Risikovariablen auf das Ergebnis vor Steuern, indem sie den Effekt aus einer Auf- oder Abwertung des Euro im Verhältnis zu den Fremdwährungen, die wesentlich für den Konzern sind, darstellt. Für diese Analyse werden Finanzinstrumente herangezogen, die in einer anderen als der funktionalen Währung geführt und von monetärer Natur sind. Gemäß den Anforderungen von IFRS 7 werden Effekte aus der Umrechnung der Jahresabschlüsse auf die Konzernberichtswährung nicht in die Analyse einbezogen. Im Konzern gibt es keine Effekte auf das Eigenkapital mit Ausnahme der Effekte auf das Ergebnis vor Steuern:

TEUR +10% Anstieg des EUR	2017	2016
gegenüber CHF	1.309	-29
gegenüber USD	907	747
gegenüber GBP	4	41
gegenüber RON	-2.150	-1.591
Total	70	-831

TEUR -10% Veringerung des EUR	2017	2016
gegenüber CHF	-1.071	23
gegenüber USD	-742	-611
gegenüber GBP	-3	-34
gegenüber RON	1.759	1.301
Total	-57	680

(b) Zinsrisiko

Das Zinsrisiko der AENOVA ergibt sich aus den langfristigen, variabel verzinslichen Darlehen. Durch die Aufnahme von Fremdmitteln zu variablen Zinsen unterliegt der Konzern einem Cashflow-Zinsrisiko, das teilweise ausgeglichen wird durch Barmittel zu variablen Zinssätzen. Durch Fremdmittel zu festen Zinsen unterliegt der Konzern einem Fair Value-Zinsrisiko.

Die Gruppe analysiert ihre Zinsrisiken auf dynamischer Basis. Basierend auf den verschiedenen Szenarien steuert der Konzern sein Cashflow-Zinsrisiko durch Variabel-zu-Fix-Zinsswaps. Derartige Zinsswaps haben den wirtschaftlichen Effekt der Umwandlung von Anleihen mit variablen Zinssätzen zu festen Zinssätzen. Mit Abschluss der Zinsswaps vereinbart der Konzern mit anderen Parteien in festgelegten Abständen (vierteljährlich) die Differenz zwischen den fest vereinbarten Raten und den variabel verzinslichen Beträgen auf Basis der vertraglichen Nominalbeträge gegenseitig auszugleichen.

AENOVA ist Zinsrisiken auf Grund von Bankdarlehen mit variablem Zinssatz ausgesetzt. Die Zinssätze setzen sich aus einer festen Marge und einer variablen Zinskomponente auf Basis des Euribor zusammen. Die variable Komponente ist mit einem Floor von 1,00% versehen, sodass bei einem Euribor von kleiner 1,00% die Marge plus 1,00% als variabler Zins angesetzt wird. Der Nominalbetrag der langfristigen Bankdarlehen mit variablem Zinssatz beträgt zum 31. Dezember 2017 639.040 TEUR. Um den Effekt aus Zinsschwankungen zu minimieren, steuert AENOVA das Zinsrisiko für finanzielle Verbindlichkeiten aktiv durch Nutzung zweier Payer-Zinsswaps. Diese werden verwendet, um die Zinsen eines Teils der langfristigen Bankverbindlichkeiten des Konzerns von variabel verzinslich in fest verzinslich umzuwandeln. Die in 2014 neu abgeschlossenen Payer-Swaps haben einen Nominalbetrag von insgesamt 330.000 TEUR, der 51% der variabel verzinslichen Bankverbindlichkeiten entspricht, die dadurch in fest verzinsliche Verbindlichkeiten mit einem Zinssatz von 0,2115% p.a. bzw. 0,194% gewandelt wurden. Die abgeschlossenen Payer-Swaps sind am 31.03.2017 abgelaufen und nicht erneuert worden. Da AENOVA mittelfristig keinen Anstieg des Euribor auf über 1,00% erwartet, sieht sich die Gesellschaft mittelfristig nur einem geringen Risiko ausgesetzt.

Zinsrisiken werden im Rahmen einer Sensitivitätsanalyse gemäß IFRS 7 dargestellt. Diese zeigt die Effekte von Veränderungen des Marktzinssatzes auf Zinszahlungen, Zinserträge und Zinsaufwendungen, sonstige Ertrags- und Aufwandskonten und, sofern zutreffend, auf das Eigenkapital. Die Zinssensitivitätsanalyse basiert auf den folgenden Annahmen:

•	Änderungen der Marktzinssätze aller nicht-derivativen Finanzinstrumente mit fixem Zinssatz, die zu fortgeführten Anschaffungskosten geführt werden, sind nicht Bestandteil des Zinsrisikos gemäß IFRS 7.
•	Änderungen der Marktzinssätze beeinflussen die Zinserträge oder Zinsaufwendungen von nichtderivativen variabel verzinslichen Finanzinstrumenten, deren Zinszahlungen nicht innerhalb einer Sicherungsbeziehung abgesichert wurden. Daher werden diese in die Berechnung der Sensitivitäten der Effekte auf das Ergebnis vor Steuern mit einbezogen.
•	Eine Veränderung von 100 Basispunkten des Referenzzinssatzes zum Berichtsdatum hätte das Ergebnis um den in der folgenden Tabelle dargestellten Effekt erhöht (verringert). Diese Analyse basiert auf dem Risiko zum jeweiligen Berichtsdatum und beinhaltet die zum Stichtag bestehenden variabel verzinslichen Finanzinstrumente. Es wird angenommen, dass sämtliche anderen Variablen, speziell Fremdwährungskurse, konstant bleiben.

TEUR	effect on result before tax	effect on equity
Szenario 1: Anstieg der Zinsstruktur um 100 Basispunkte
2017	0	0
2016	-3.414	-3.414
Szenario 1: Verringerung der Zinsstruktur um 100
2017	0	0
2016	3.414	3.414

6. Angaben zur Konzerngesamtergebnisrechnung

6.1 Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse setzen sich aus Bruttoumsatzerlösen abzüglich Kunden-Nachlässen und -Rabatten zusammen.

TEUR	01.01. - 31.12.2017	01.01. - 31.12.2016
Bruttoumsatzerlöse aus dem Verkauf von Gütern	690.012	712.306
Bruttoumsatzerlöse aus der Erbringung von Dienstleistungen	45.791	44.054
Umsatzerlöse aus Lizenzgebühren	1.713	196
Nachlässe und Rabatte	-4.271	-3.306
Umsatzerlöse	733.244	753.250

Die Nachlässe und Rabatte beziehen sich ausschließlich auf verkaufte Güter. Umsatzerlöse aus der Erbringung von Dienstleistungen beziehen sich auf analytische Serviceleistungen, Verpackungsdienstleistungen, Auftragsentwicklungen und andere Serviceleistungen.

Die Aufteilung der Umsatzerlöse auf geographische Regionen zeigt nachfolgende Tabelle:

TEUR	01.01. - 31.12.2017	01.01. - 31.12.2016
Deutschland	273.148	277.874
Rest von Europa	362.325	366.119
USA	36.279	42.046
Rest der Welt	61.492	67.211
Umsatzerlöse	733.244	753.250

6.2 Sonstige betriebliche Erträge

TEUR	01.01. - 31.12.2017	01.01. - 31.12.2016
Aktivierte Eigenleistungen	1.433	3.589
Ertrag aus der Auflösung von Rückstellungen	4.646	2.120
Erstattungen	298	468
Mieteinkünfte	340	132
Ertrag aus der Herabsetzung von Wertberichtigungen auf Forderungen	58	50
Ertrag aus dem Verkauf Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten	127	1.994
Ertrag aus Investitionszuschüssen	239	179
Übrige sonstige betriebliche Erträge	7.204	6.134
Sonstige betriebliche Erträge	14.344	14.667

Aktivierte Eigenleistungen betreffen neben eigenen Entwicklungsleistungen, die unter den immateriellen Vermögenswerten aktiviert wurden unter anderem auch Eigenleistungen im Zusammenhang mit Ein- und Umbauten von Sachanlagevermögen. Die Erstattungen enthalten im Wesentlichen Erträge aus an Kunden und Lieferanten weiterbelasteten Kosten sowie aus Bonusvereinbarungen. Die übrigen sonstigen betrieblichen Erträge resultieren im Wesentlichen aus der Beilegung von Rechtstreitigkeiten.

6.3 Materialaufwand

TEUR	01.01. - 31.12.2017	01.01. - 31.12.2016
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	-298.466	-302.975
Aufwendungen für bezogene Leistungen und Lohnbearbeitung	-13.170	-12.627
Materialaufwand	-311.636	-315.602

6.4 Personalaufwand

TEUR	01.01. - 31.12.2017	01.01. - 31.12.2016
Löhne und Gehälter	-192.049	-188.329
Aufwendungen für Leiharbeiter	-16.620	-16.103
sonstige Personalaufwendungen	-6.201	-5.601
Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	-39.980	-45.918
davon Aufwendungen für leistungsorientierte Pläne	-4.979	-5.343
davon Leistungen aus Anlass der Beendigung des Arbeitsverhältnisses	-913	-6.065
davon Aufwendungen für beitragsorientierte Pläne	-460	-442
davon Sozialaufwendungen	-33.627	-32.934
Personalaufwand	-254.849	-255.951

Die Aufwendungen für beitragsorientierte Pläne enthalten im Wesentlichen den Arbeitgeberanteil zur gesetzlichen Rentenversicherung. Zur Entwicklung der Personalaufwendungen aufgrund von anteilsbasierten Vergütungen, siehe 12. Anteilsbasierte Vergütungen.

Die durchschnittliche Anzahl der Mitarbeiter belief sich im Geschäftsjahr 2017 auf 4.469 (2016: 4.454), davon 1.512 Angestellte (2016: 1.517) und 2.957 Arbeiter (2016: 2.937).

Von den Personalaufwendungen entfallen 8.393 TEUR (2016: 10.385 TEUR) auf Mitarbeiter im Bereich Entwicklung.

6.5 Sonstige betriebliche Aufwendungen

TEUR	01.01. - 31.12.2017	01.01. - 31.12.2016
Anlagen- und Maschinenaufwendungen	-48.508	-48.386
Rechts- und Beratungsaufwendungen	-14.979	-11.840
Miete und sonstige Aufwendungen für Produktions- und Bürogebäude	-13.408	-17.916
Aufwand für Drohverlustrückstellungen	0	1.208
Vertriebskosten	-5.838	-5.910
Verwaltungskosten	-1.958	-2.242
Versicherungsaufwendungen	-1.837	-2.085
Reisekosten	-2.054	-1.837
Marketing & Werbekosten	-791	-956
Aulwand aus dem Abgang von Vermögenswerten	-719	-1.370
Garantieaufwendungen	4.808	-1.988
Aufwendungen für Wertberichtigungen	-1.805	-589
Lizenzen, Provisionen und Patente	-400	-428
Sonstige Materialgemeinkosten	-12.130	-11.756
Übrige sonstige betriebliche Aufwendungen	-10.010	-6.919
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-109.628	-114.222

Von den sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Höhe von -109.628 TEUR (2016: -114.222 TEUR) entfallen Aufwendungen in Höhe von -2.058 TEUR auf nahestehende Personen.

Anlagen- und Maschinenaufwendungen beinhalten im Wesentlichen Kosten für den Betrieb und die Instandhaltung der Produktionsanlagen.

Die Rechts- und Beratungsaufwendungen beinhalten neben den Kosten für Steuerberatung und Wirtschaftsprüfung im Wesentlichen Beratungsaufwendungen, die im Zusammenhang mit strategischen Projekten der Gruppe stehen.

Die Mietaufwendungen beinhalten die laufenden Mietzahlungen für angemietete Produktions- und Verwaltungsgebäude.

Die Garantieaufwendungen sind im Wesentlichen durch eine Rückstellungsauflösungen nach Vergleich in einem Rechtstreit mit einem Kunden in Höhe von 6.544 TEUR beeinflusst.

Sonstige Materialgemeinkosten beinhalten im Wesentlichen Verbrauchsmaterialien für Labor- und Analysetätigkeiten, Verpackungsmaterialen für Fracht, Arbeitskleidung bzw. Materialkosten, die nicht in den Materialstücklisten aufgeführt werden.

6.6 Finanzerträge

TEUR	01.01. - 31.12.2017	01.01. - 31.12.2016
Währungsgewinne	16.983	3.333
Zinserträge	70	602
Sonstige Finanzerträge	107	1.666
Finanzerträge	17.160	5.601

Die Währungsgewinne resultieren aus Wechselkursschwankungen für realisierte (10.205 TEUR) und unrealisierte (6.778 TEUR) Fremdwährungstransaktionen und betreffen im Wesentlichen Fremdwährungstransaktionen in CHF, USD und GBP. Sowohl unrealisierte als auch realisierte Fremdwährungsgewinne resultieren aus Lieferungen und Leistungen.

6.7 Finanzaufwendungen

TEUR	01.01. - 31.12.2017	01.01. - 31.12.2016
Zinsaufwendungen für finanzielle Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden	-63.650	-66.474
Verluste aus Fair Value Änderungen von Derivaten klassifiziert als zu Handelszwecken gehalten
Währungsverluste	-16.009	-2.418
Zinsaufwendungen aus leistungsorientierten Plänen	-840	-1.037
Sonstige Finanzaufwendungen	-1.569	-730
Finanzaufwendungen	-82.069	-70.659

Zinsaufwendungen für zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Verbindlichkeiten entfallen im Wesentlichen auf Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit den Bankdarlehen und belaufen sich im Geschäftsjahr 2017 auf -38.577 TEUR (2016: -32.191 TEUR) und Zinsen auf Gesellschafterdarlehen -18.825 TEUR (2016: -18.826 TEUR).

Zinsen auf Bankdarlehen beinhalten im Wesentlichen Zinsaufwendungen gegenüber der Unicredit Bank, London. Zinsen gegenüber Gesellschaftern entfallen vollständig auf Darlehen welche durch die Apollo Holding 11 S.à r.l. gewährt wurden. Die sonstigen Finanzaufwendungen beinhalten im Wesentlichen Bankgebühren im Zusammenhang mit regulärem Zahlungsverkehr sowie Bankgebühren im Rahmen von Unternehmenstransaktionen.

Die Währungsverluste resultieren aus Wechselkursschwankungen für realisierte (13.894 TEUR) und unrealisierte (2.115 TEUR) Fremdwährungstransaktionen und betreffen im Wesentlichen Fremdwährungstransaktionen in CHF, USD und GBP. Sowohl unrealisierte als auch realisierte Fremdwährungsverluste resultieren aus Lieferungen und Leistungen.

6.8 Steuern vom Einkommen und Ertrag

TEUR	01.01. - 31.12.2017	01.01. - 31.12.2016
Laufende Ertragsteuern	-8.153	-2.786
Latente Steuern	4.745	16.535
Steuern vom Einkommen und Ertrag	-3.408	13.749

Der Ermittlung der laufenden Steuern wird in Deutschland auf ausgeschüttete und einbehaltene Gewinne ein einheitlicher Körperschaftsteuersatz von 15% sowie ein darauf entfallender Solidaritätszuschlag von 5,5% zugrunde gelegt. Zusätzlich zur Körperschaftssteuer wird für in Deutschland erzielte Gewinne Gewerbesteuer erhoben. Für die Gewerbesteuer errechnet sich ein durchschnittlicher Steuersatz von 13,38% (2016: 13,72%) woraus ein inländischer Gesamtsteuersatz von 29,20% resultiert. Dieser wird zu der Bewertung inländischer latenter Steuern verwendet.

Das von ausländischen Tochtergesellschaften erzielte steuerliche Ergebnis wird auf Grundlage des jeweiligen nationalen Steuerrechts ermittelt und mit dem in Sitzland maßgeblichen Steuersatz versteuert. Die hierfür angewandten Steuersätze betragen zwischen 12,50% und 30,00%.

Die nachfolgende Tabelle stellt die Überleitungsrechnung zwischen dem erwarteten Ertragssteueraufwand und dem tatsächlich ausgewiesenen Ertragssteueraufwand dar. Der in der Überleitungsrechnung angewendete Steuersatz in Höhe von 29,20% (2016: 29,55%) ist der inländische Gesamtsteuersatz.

TEUR	01.01.- 31.12.2017	01.01. - 31.12.2016 ^*
Ergebnis vor Steuern (EBT)	-64.633	-80.294
Erwarteter Steuersatz	29,20%	29,55%
Erwartete Steuern	18.873	23.727
Steuerliche Effekte resultierend aus:
Änderung in den Steuersätzen	267	556
Auswirkungen abweichender Steuersätze	3.773	-1.116
Nicht abzugsfähiges Einkommen aus Dividenden	-30
Nicht abzugsfähige Zinsaufwendungen	-13.648	-13.139
Sonstige nicht abzugsfähige Aufwendungen	-175	-183
Sonstige Hinzurechnungen / Abzüge (Gewerbesteuer)	-1.078	-1.195
Nichtansatz aktiver latenter Steuern auf steuerliche Verlustvorträge	-3.424	-983
Verminderung im Vorjahr bilanzierter aktiver latente Steuer auf steuerliche Verlustvorträge	-3.705	-
Veränderung latenter Steuern Vorjahre	-1.872	5.423
Einkünfte verrechnet mit Verlustvorträgen, für die keine aktive latente Steuer angesetzt ist	-	1.196
Auswirkung periodenfremder Ertragsteuern	-808	-197
Sonstige Effekte	-1.581	-340
Tatsächliche Steuern	-3.408	13.749
Effektiver Steuersatz:	-5,27%	17,12%

^* Zu den Details der Anpassung der Vorjahreszahlen im Sinne des IAS 8.41 verweisen wir auf Tz. 4.

Der Nichtansatz aktiver latenter Steuern auf steuerliche Verluste von 3.424 TEUR bezieht sich auf die Swiss Caps LuxCo S.a.r.l., Swiss Caps USA Inc., Contract Packaging Resources Inc. USA und Aenova France SAS (2016: 983 TEUR Swiss Caps LuxCo S.a.r.l. und Aenova France SAS). Es erfolgte kein Ansatz dieser Verluste, da eine Nutzbarkeit der Verlustvorträge aufgrund einer mehrjährigen Steuerplanung als nicht wahrscheinlich eingeschätzt wird. Insgesamt wurden aktive latente Steuern von 30.680 TEUR (2016: 33.958 TEUR) auf steuerliche Verluste und Verlustvorträge nicht angesetzt.

Für die Apollo 5 wurde im Geschäftsjahr eine Reduzierung von aktiven latenten Steuern auf Verlustvorträge in Höhe von netto 1.550 TEUR vorgenommen, da sich - aufgrund der bisherigen Feststellungen der laufenden steuerlichen Außenprüfung - die Verlustvorträge reduzieren, während sich der Verlustvortrag durch den laufenden Verlust in 2017 erhöht. Ebenfalls wurden aktive latente Steuern auf Steuerguthaben der Haupt Pharma Latina und der Temmler Italia angesetzt.

Die steuerlichen Verlustvorträge in Deutschland und Frankreich sind unter Berücksichtigung der Mindestbesteuerung in ihrer Höhe und Vortragsfähigkeit unbegrenzt nutzbar. In Luxemburg sind die steuerlichen Verlustvorträge unbegrenzt und ohne Beschränkung nutzbar. Wohingegen in anderen Ländern ein Verlustvortrag nur auf eine bestimmte Zeit möglich ist (z.B. Schweiz: sieben Jahre; USA: 20 Jahre).

Die steuerlichen Verlustvorträge und Steuerguthaben belaufen sich zum 31. Dezember 2017 auf 155.503 TEUR (2016: 161.293 TEUR). Es wurden hierauf aktive latente Steuern von 8.586 TEUR (2016: 9.160 TEUR) angesetzt, soweit ausreichend zu versteuernde temporäre Differenzen vorliegen bzw. soweit eine Nutzung auf Grundlage der Geschäftserwartungen wahrscheinlich ist. Bezüglich der Swiss Caps Holding AG wurden aktive latente Steuern auf Verlustvorträge von 2.167 TEUR mit passiven latenten Steuern saldiert.

Von den steuerlichen Verlustvorträgen verfallen im Zeitraum bis 2031 12.453 TEUR. Dies betrifft ausschließlich die Gesellschaft in den USA.

Auf Zinsvorträge in Höhe von 231.495 TEUR (in 2016: 182.780 TEUR) wurden keine aktiven latenten Steuern gebildet. Die Zinsvorträge resultieren aus nicht abzugsfähigen Zinsaufwendungen für Bankund Gesellschafterdarlehen aufgrund § 4h EStG ("Zinsschranke"). Es erfolgte kein Ansatz der Zinsvorträge, da aufgrund der Finanzierungsstruktur und der mehrjährigen Unternehmensplanung eine Nutzbarkeit der Zinsvorträge als nicht wahrscheinlich eingeschätzt wird.

Die aktiven und passiven latenten Steuern wurden auf temporäre Differenzen für die folgenden Bilanzposten gebildet:

TEUR	31.12.2016 ^*netto	Erfasst im Gewinn oder Verlust	Erfasst im sonstigen Ergebnis	netto	31.12.2017 aktive latente Steuern	passive latente Steuern
Aktienbasierte Vergütung	1.002	44	-	1.046	1.046	-
Verlustvorträge	8.318	-842	-	7.477	7A77	-
Langfristige Vermögenswerte	-61.897	9.914	-	-51.983	1.907	-53.891
Immaterielle Vermögenswerte	-43.795	7.478	-	-36.317	-	-36.317
Sachanlagen	-17.264	1.476	-	-15.787	1.786	-17.574
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	2	-1	-	0	0	-
Sonstige langfristige Vermögenswerte	-840	961	-	121	121	-
Kurzfristige Vermögenswerte	-1.847	153	-	-1.694	60	-1.754
Vorräte	-1.396	-50	-	-1.446	8	-1.454
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	-375	76	-	-300	-	-300
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	-56	60	-	4	4	-
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	-20	68	-	48	48	-
Langfristige Schulden	4.641	4.215	-101	8.586	16.728	-8.142
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	9.521	-469	-101	8.951	9.257	-6
Sonstige langfristige Rückstellungen	-1.657	1.976	-	319	331	-12
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	4.392	2.748	-	7.140	7.140	-
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	-7.615	-509	-	-8.124	0	-8.124
Kurzfristige Schulden	4.390	-7.836	-	-3.445	732	-4.178
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	126	-124	-	2	6	-4
Kurzfristige Rückstellungen	-639	-283	-	-921	251	-1.173
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	4.854	-6.768	-	-1.914	403	-2.317
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	49	-661	-	-612	72	-684
Summe	-45.393	5.649	-101	-40.014	27.951	-67.965

^* Zu den Details der Anpassung der Vorjahreszahlen im Sinne des IAS 8.41 verweisen wir auf Tz. 4.

In den aktiven latenten Steuern sind erfolgsneutral erfasste latente Steuern auf versicherungsmathematische Gewinne und Verluste in Höhe von 634 TEUR (2016: 1.459 TEUR) enthalten.

Aktive latente Steuern werden in dem Maße gebildet als ausreichend zu versteuernde temporäre Differenzen vorliegen bzw. soweit es hinreichend wahrscheinlich ist, dass zukünftig ein positives steuerliches Ergebnis erwirtschaftet wird. Der Konzern hat, vor Saldierung, aktive latente Steuern in Höhe von 27.951 TEUR (2016: 29.577 TEUR) für die Geschäftsjahre 2018 bis 2022 angesetzt. Sofern dies rechtlich zulässig ist, werden aktive latente Steuern mit passiven latenten Steuern saldiert.

Insgesamt bestehen temporäre Differenzen im Zusammenhang mit Anteilen an Tochterunternehmen in Höhe von 35.820 TEUR (2016: 23.515 TEUR), für die keine latenten Steuern gebildet wurden, soweit mit einer Realisierung der temporären Differenzen in absehbarer Zukunft nicht zu rechnen ist.

7. Angaben zur Konzernbilanz

7.1 Immaterielle Vermögenswerte

TEUR	Geschäfts oder Firmenwert	Lizenzen, Patente, Markenzeichen und sonstige Rechte	aktivierte Entwicklungs kosten	Software
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2017	275.864	16.365	40.172	46.425
Zugänge	-	626	26	5.470
Zugänge durch Unternehmenszusammenschlüsse	-	-	-	-
Umbuchungen	-	0	-	166
Abgänge	-	-197	-	-182
Währungsumrechnung	-	-46	3	130
31.12.2017	275.864	16.749	40.201	52.009
Kumulierte Abschreibungen
01.01.2017	-10.127	-3.652	-30.763	-30.698
Abschreibungen	-	-2.167	-1.440	-6.199
Zugänge durch Unternehmenszusammenschlüsse	-	-	-	-
Wertminderungsaufwendungen	-	-725	-	-
Umbuchungen	-	725	-	-
Abgänge	-	193	-	178
Währungsumrechnung	-	-23	-6	-142
31.12.2017	-10.127	-5.649	-32.209	-36.860
Buchwerte
Stand 01.01.2017	265.737	12.713	9.409	15.727
Stand 31.12.2017	265.737	11.100	7.991	15.148

TEUR	Kundenverträge und Kundenbeziehungen	Sonstige immaterielle Vermögens werte	Geleistete Anzahlungen	Summe
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2017	257.219	86.662	2.918	725.625
Zugänge	-	37	296	6.456
Zugänge durch Unternehmenszusammenschlüsse	-	-	-	-
Umbuchungen	-	-	2	168
Abgänge	-	-	-35	-413
Währungsumrechnung	-	-197	-	-110
31.12.2017	257.219	86.502	3.182	731.725
Kumulierte Abschreibungen
01.01.2017	-140.707	-59.846	-306	-276.100
Abschreibungen	-22.325	-4.325	-	-36.456
Zugänge durch Unternehmenszusammenschlüsse	-	-	-	-
Wertminderungsaufwendungen	-	-	-	-725
Umbuchungen	-	-	-	725
Abgänge	-	0	-	371
Währungsumrechnung	-	113	-	-58
31.12.2017	-163.032	-64.058	-306	-312.241
Buchwerte
Stand 01.01.2017	116.511	26.815	2.612	449.525
Stand 31.12.2017	94.186	22.443	2.876	419.484

TEUR	Geschäfts oder Firmenwert	Lizenzen, Patente, Markenzeichen und sonstige Rechte	aktivierte Entwicklungs kosten	Software
Anschaffungs- oder Herstellungskosten Stand 01.01.2016	264.562	16.807	39.015	40.780
Anpassungen IAS 8.41	11.302	-	-	-
Stand 01.01.2016	275.864	16.807	39.015	40.780
Zugänge	-	840	2.375	7.223
Zugänge durch Unternehmenszusammenschlüsse	-	-	-	-
Umbuchungen	-	-768	-	1.443
Abgänge	-	-536	-1.300	-3.009
Währungsumrechnung	-	22	82	-13
31.12.2016	275.864	16.365	40.172	46.425
Kumulierte Abschreibungen
01.01.2016	-10.127	-3.380	-14.461	-26.296
Abschreibungen	-	-2.118	-2.150	-6.097
Zugänge durch Unternehmenszusammenschlüsse	-	-0	0	-0
Wertminderungsaufwendungen	-	-	-15.451	-4
Umbuchungen	-	1.316	-	-1.316
Abgänge	-	536	1.300	3.002
Währungsumrechnung	-	-6	-2	13
31.12.2016	-10.127	-3.652	-30.763	-30.698
Buchwerte
Stand 01.01.2016	265.737	13.427	24.555	14.484
Stand 31.12.2016	265.737	12.713	9.409	15.727

TEUR	Kundenverträge und Kundenbeziehungen	Sonstige immaterielle Vermögens werte	Geleistete Anzahlungen	Summe
Anschaffungs- oder Herstellungskosten Stand 01.01.2016	257.219	91.553	4.013	713.949
Anpassungen IAS 8.41	-	-	-	11.302
Stand 01.01.2016	257.219	91.553	4.013	725.251
Zugänge	-	0	126	10.565
Zugänge durch Unternehmenszusammenschlüsse	-	-	-	-
Umbuchungen	-	-	-206	469
Abgänge	-	-4.857	-1.016	-10.717
Währungsumrechnung	-	-34	-	57
31.12.2016	257.219	86.662	2.918	725.625
Kumulierte Abschreibungen
01.01.2016	-117.868	-60.102	-305	-232.538
Abschreibungen	-22.840	-4.621	-	-37.826
Zugänge durch Unternehmenszusammenschlüsse	0	0	-	-0
Wertminderungsaufwendungen	-	-	-	-15.455
Umbuchungen	-	-	-	-
Abgänge	-0	4.857	-	9.696
Währungsumrechnung	-	20	-1	24
31.12.2016	-140.707	-59.846	-306	-276.100
Buchwerte
Stand 01.01.2016	139.351	31.450	3.708	492.713
Stand 31.12.2016	116.511	26.815	2.612	449.525

Von den gesamten Aufwendungen für Forschung und Entwicklung in Höhe von 11.785 TEUR (2016: 14.011 TEUR) sind Entwicklungskosten in der Höhe von 26 TEUR (2016: 2.375 TEUR) als immaterielle Vermögenswerte aktiviert worden. Im Geschäftsjahr wurden Wertminderungen in Höhe von 725 TEUR (2016: 15.455 TEUR) auf immaterielle Vermögenswerte unter den Abschreibungen erfasst. Die Wertberechtigungen wurden vorgenommen, da für die betroffenen Projekte kein künftiger wirtschaftlicher Nutzen aus der Verwendung der aktivierten Entwicklungsprojekte mehr zu erwarten ist und teilweise eine Fertigstellung der Projekte technisch nicht mehr möglich erscheint. Die sonstigen immateriellen Vermögenswerte enthalten im Wesentlichen technologisches Know How.

Sämtliche gehaltenen Patente und Markenzeichen sind an die Unicredit Bank, London zur Besicherung der Darlehensforderungen verpfändet.

Wesentliche immaterielle Vermögenswerte umfassen hauptsächlich Kundenstämme und Auftragsbestände, welche im Rahmen des Erwerbs der AENOVA Unternehmensgruppe erworben wurden. Die erworbenen Kundenstämme können anhand unterschiedlicher Kundenarten kategorisiert werden. Zum Bilanzstichtag stellen sich die Buchwerte, die unter Kundenverträgen und Kundenbeziehungen ausgewiesen sind und die Restnutzungsdauern der Kundenstämme wie folgt dar:

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Kundenstamm - Contract Manufacturing Organisation	44.085	51.966
Kundenstamm - Contract Development and Manufacturing Organisation	37.976	48.139
Kundenstamm - Private Label Germany	553	872
Kundenstamm - Over The Counter	10.058	13.410
Kundenstamm - Private Label USA	816	1.286
Kundenstamm - Lizenzgeschäft	698	838
Kundenstämme	94.186	116.511

Verbleibende Nutzungsdauer in Jahren	31.12.2017	31.12.2016
Kundenstamm - Contract Manufacturing Organisation	8,3	8,9
Kundenstamm - Contract Development and Manufacturing Organisation	3,8	4,8
Kundenstamm - Private Label Germany	1,8	2,8
Kundenstamm - Over The Counter	3,9	4,4
Kundenstamm - Private Label USA	1,8	2,8
Kundenstamm - Lizenzgeschäft	5,0	6,0

Für Zwecke des Werthaltigkeitstests wird der Geschäfts- oder Firmenwert in Höhe von 265.738 TEUR (2016: 265.738 TEUR) zahlungsmittelgenerierenden Einheiten (CGU) zugeordnet, welche die niedrigste Ebene im Konzern darstellen, auf denen der Geschäfts- oder Firmenwert für interne Managementzwecke überwacht wird.

Die folgende Übersicht stellt die Allokation des Geschäfts- oder Firmenwerts auf die jeweiligen CGUs und deren Entwicklungen im Geschäftsjahr 2017 dar.

TEUR	CGU Europe	CGU USA	Summe
Geschäfts oder Firmenwert 1.1.2017	261.605	4.132	265.737
Unternehmenserwerbe	-	-	-
Geschäfts oder Firmenwert 31.12.2017	261.605	4.132	265.737

Der Buchwert der CGU wird im Rahmen des Werthaltigkeitstests mit dem erzielbaren Betrag verglichen. Ein Wertminderungsaufwand auf den Geschäfts- oder Firmenwert wird erfasst, wenn das Nettovermögen der CGU inklusive des zugehörigen Geschäfts- oder Firmenwerts den erzielbaren Betrag der CGU übersteigt. Der erzielbare Betrag ist definiert als der höhere der beiden Beträge aus beizulegendem Zeitwert abzüglich Veräußerungskosten und dem Nutzungswert. Es ist nicht immer notwendig für eine CGU den beizulegenden Zeitwert abzüglich der Veräußerungskosten und den Nutzungswert zu bestimmen sofern einer der beiden das Nettovermögen inklusive des Geschäfts- oder Firmenwerts der CGU übersteigt. Im vorliegenden Fall wurde ausschließlich der Nutzungswert ermittelt, da dieser das Nettovermögen inklusive des Geschäfts- oder Firmenwerts der CGU übersteigt. Die wichtigsten Annahmen, auf denen die Ermittlung des Nutzungswertes basiert, beinhalten geschätzte Wachstumsraten sowie gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten. Die Prognosen der künftigen Cashflows berücksichtigen Erfahrungen der Vergangenheit und basieren auf der besten von der Unternehmensleitung vorgenommenen Einschätzung künftiger Entwicklungen.

Der Nutzungswert wurde anhand zukünftiger Cashflows, die aus der aktuellen durch die Geschäftsführung genehmigten Planung 2018 - 2021 der CGUs abgeleitet sind, berechnet. Die Planung basiert auf der Entwicklung der Umsatzvolumina in den einzelnen Märkten, erwarteten neuen Produkten und Erfahrungswerten. Für den Planungszeitraum 2018 - 2021 wurden von einer jährlichen durchschnittlichen Wachstumsrate ("compound annual growth rate") für Umsatz von 3,9% und für EBITDA von 15,9% ausgegangen. Nach dem Geschäftsjahr 2021 werden für die Entwicklung der Planumsätze und des EBITDA konstante Wachstumsraten angenommen. Die jeweilige Wachstumsrate von 1% übersteigt nicht die im Durchschnitt erwartete langfristige Inflationsrate und wurde ebenfalls für die Ermittlung des Terminal Value verwendet.

Die Abzinsungssätze spiegeln die aktuellen Markteinschätzungen hinsichtlich des Zeitwerts des Geldes und der den zahlungsmittelgenerierenden Einheiten jeweils zuzuordnenden spezifischen Risiken wider.

Die Berechnung des Diskontierungszinssatzes berücksichtigt den risikolosen Zins, ein entsprechendes unternehmensspezifisches Risiko und Fremdkapitalkosten.

Folgende grundsätzliche Annahmen liegen der Planung und der Abzinsung zugrunde:

	2017	2016
Diskontierungssatz Nutzungswert (vor Steuern)
CGU Europa	7,42%	6,71%
CGU USA	7,86%	7,58%
Geplante EBITDA-Wachstumsrate (Durchschnitt der kommenden drei Jahre; Vorjahr fünf Jahre)
CGU Europa	15,9%	10,81%
CGU USA	20,4%	47,27%
Nachhallige Wachstumsrate (ewige Rente)
CGU Europa	1.00%	1.00%
CGU USA	1.00%	1.00%

Eine Wertminderung ist zu erfassen, wenn das Nettovermögen einer CGU inklusive des anteiligen Geschäfts- oder Firmenwerts den erzielbaren Betrag übersteigen. Der erzielbare Betrag der CGU Europa in Höhe von 873,7 MEUR (2016: 1.168 MEUR) übersteigt das Nettovermögen inklusive anteiligem Geschäfts- oder Firmenwert um 206,3 MEUR (2016: 544 MEUR), der erzielbare Betrag der CGU USA in Höhe von 13,8 MEUR (2016: 33 MEUR) übersteigt das Nettovermögen inklusive anteiligem Geschäfts- oder Firmenwert um 8,4 MEUR (2016: 28 MEUR). Die Reduktion in den erzielbaren Beträgen ist auf ein Planungsszenario, welches im Geschäftsjahr neu aufgesetzt wurde, zurückzuführen.

Eine Reduzierung der EBITDA-Wachstumsrate um 3% für die kommenden drei Jahre würde den erzielbaren Betrag der CGU Europa auf 836 MEUR reduzieren und das Nettovermögen der Gesellschaft inklusive anteiligen Geschäfts- oder Firmenwert um 168,9 MEUR übersteigen. Dieselbe Reduzierung der EBITDA-Wachstumsrate um 3% der CGU USA würde den erzielbaren Betrag auf 13,3 MEUR reduzieren und dementsprechend das Nettovermögen um 7,9 MEUR übersteigen.

Der Konzern hat Sensitivitätsanalysen bezüglich einer Erhöhung/Absenkung der angewendeten Abzinsungssätze durchgeführt. Eine Erhöhung des Abzinsungssatzes um einen Prozentpunkt hätte keinen Wertminderungsaufwand zur Folge gehabt. Der erzielbare Betrag der CGU Europa würde das Nettovermögen inklusive anteiligem Geschäfts- oder Firmenwert um 64,7 MEUR, der erzielbare Betrag der CGU USA würde das Nettovermögen inklusive anteiligem Geschäfts- oder Firmenwert um 6,4 MEUR übersteigen.

7.2 Sachanlagen

	Grundstücke und Gebäude	Anlagen im Bau	Anlagen und Maschinen
Stand 01.01.2017	198.370	22.222	302.372
Zugänge	4.727	17.144	18.635
Zugänge durch Unternehmenszusammenschlüsse	-	-	-
Umbuchungen	2.330	-14.486	15.029
Abgänge	-273	-1.958	-4.556
Währungsumrechnung	-447	-61	-294
Stand 31.12.2017	204.708	22.860	331.185
	-	0	0
Stand 01.01.2017	-76.120	-635	-191.598
Abschreibungen	-10.674	-46	-24.077
Zugänge durch Unternehmenszusammenschlüsse	-	-	-
Wertminderungsaufwendungen	-22	-641	-820
Umbuchungen	-	-	-1.222
Abgänge	180	-	2.971
Währungsumrechnung	-333	-	268
Stand 31.12.2017	-86.970	-1.322	-214.479
Buchwerte	-	-	-
Stand 01.01.2017	122.249	21.586	110.774
Stand 31.12.2017	117.738	21.538	116.706

	IT Ausstattung	Sonstige Sachanlagen	Geleistete Anzahlungen	Summe
Stand 01.01.2017	22.772	8.482	1.519	555.735
Zugänge	1.136	334	1.285	43.260
Zugänge durch Unternehmenszusammenschlüsse	-	-	-	-
Umbuchungen	-1.057	3	-1.987	-168
Abgänge	-2.246	-73	-3	-9.110
Währungsumrechnung	-14	1	-	-815
Stand 31.12.2017	20.591	8.746	814	588.903
	0	0	0	0
Stand 01.01.2017	-17.855	-8.084	-	-294.292
Abschreibungen	-1.394	-342	-	-36.534
Zugänge durch Unternehmenszusammenschlüsse	-	-	-	-
Wertminderungsaufwendungen	-	-	-	-1.483
Umbuchungen	1.222	-0	-	-0
Abgänge	1.922	73	-	5.146
Währungsumrechnung	-40	-4	-	-109
Stand 31.12.2017	-16.145	-8.357	-	-327.273
Buchwerte	-	-	-	-
Stand 01.01.2017	4.917	398	1.519	261.443
Stand 31.12.2017	4.445	388	814	261.630

TEUR	Grundstücke und Gebäude	Anlagen im Bau	Anlagen und Maschinen
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2016	191.200	25.588	286.696
Zugänge	4.878	5.366	17.895
Umbuchungen	5.136	-8.573	3.803
Abgänge	-3.000	-160	-6.270
Währungsumrechnung	156	-0	248
Stand 31.12.2016	198.370	22.222	302.372
Stand 01.01.2016	-68.338	-97	-168.070
Abschreibungen	-7.560	-132	-25.101
Wertminderungsaufwendungen	-577	-538	-2.014
Umbuchungen	373	-8	-365
Abgänge	99	132	4.190
Währungsumrechnung	-118	8	-238
Stand 31.12.2016	-76.120	-635	-191.598
Buchwerte
Stand 01.01.2016	122.863	25.491	118.625
Stand 31.12.2016	122.249	21.586	110.774

TEUR	IT Ausstattung	Sonstige Sachanlagen	Geleistete Anzahlungen	Summe
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2016	23.359	8.438	1.564	536.845
Zugänge	1.109	203	1.320	30.772
Umbuchungen	452	7	-1.295	-469
Abgänge	-2.154	-170	-70	-11.825
Währungsumrechnung	1	4	-	409
Stand 31.12.2016	22.772	8.482	1.519	555.735
Stand 01.01.2016	-17.606	-7.977	-	-262.087
Abschreibungen	-1.791	-256	-	-34.840
Wertminderungsaufwendungen	0	-	-	-3.128
Umbuchungen	-	-	-	-
Abgänge	1.537	152	-	6.110
Währungsumrechnung	4	-3	-	-346
Stand 31.12.2016	-17.855	-8.084	-	-294.292
Buchwerte
Stand 01.01.2016	5.753	461	1.564	274.757
Stand 31.12.2016	4.917	398	1.519	261.444

Im Geschäftsjahr wurden außerplanmäßige Wertminderungen auf Sachanlagen in Höhe von 1.483 TEUR (2016: 3.128 TEUR) erfasst. Die außerplanmäßigen Wertminderungen fielen im Wesentlichen im Zuge der beabsichtigten Schließung der Standorte in Brackenheim und Bruckmühl auf Sachanlagen, die im Konzern keine Weiterverwendung mehr finden und für die ein Verkauf an einen Dritten nicht durchführbar ist, an. Im Rahmen der Vereinheitlichung der Bilanzierung innerhalb des Aenova Konzerns wurden im Geschäftsjahr 2017 Umbuchungen innerhalb des Sachanlagevermögens in Höhe von 2.067 TEUR vorgenommen. Alle Sachanlagen sind als Sicherheit gegenüber der Unicredit Bank, London verpfändet.

Für das Geschäftsjahr 2018 sind Investitionen in Höhe von 6.012 TEUR (2017:1.900 TEUR) vertraglich vereinbart.

7.3 Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Sonstige Kredite und Forderungen	160	207
Sonstige Beteiligungen	299	299
Langfristige Kredite ggü. nahestehenden Personen/Unternehmen	360	-
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	818	506

Die sonstigen Kredite und Forderungen beziehen sich im Wesentlichen auf Garantien gegenüber der polnischen Zollbehörden für Importe aus den USA. Im Vorjahr beinhaltete die Position Darlehen gegenüber Mitarbeitern in Höhe von 77 TEUR. Die sonstigen Beteiligungen setzen sich zusammen aus den Anteilen an der Loxxess Pharma GmbH, Wolfratshausen, die aus Wesentlichkeitsgründen nicht in den Konzernabschluss der Apollo 5 GmbH einbezogen wird, und einem langfristigen Darlehen an ein nahestehendes Unternehmen.

7.4 Sonstige langfristige Vermögenswerte

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Vorauszahlungen an Dritte	346	1
Aktiver Unterschiedsbetrag aus Vermögensverrechnung für andere langfristige fällige Leistungen an Arbeitnehmer		75
Sonstige langfristige Vermögenswerte	3.115	2.230
Langfristige Vermögenswerte	3.461	2.305

Der Buchwert der sonstigen langfristigen Vermögenswerte belief sich zum 31. Dezember 2017 auf 3.461 TEUR (2016: 2.305 TEUR).

7.5 Vorräte

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	56.292	50.146
Fertige Erzeugnisse	32.086	28.408
Halbfertigerzeugnisse	20.001	19.629
Ware in Arbeit	2.097	1.530
Handelswaren	343	1.175
Vorräte	110.820	100.889

Das Nettovorratsvermögen beläuft sich zum Bilanzstichtag auf 110.820 TEUR (2016: 100.889 TEUR). Die Wertberichtigungen auf das Bruttovorratsvermögen (z.B. aufgrund von Gängigkeitsabwertungen und Qualitätsmängeln) belaufen sich auf 8.749 TEUR (2016: 9.549 TEUR). Vorräte in Höhe von 0 TEUR (2016: 0 TEUR) wurden mit dem Nettoveräußerungswert bewertet.

Alle Vorräte sind als Sicherheit an die Unicredit Bank, London verpfändet.

In 2017 wurden Vorräte in Höhe von 311.636 TEUR (2016: 314.594 TEUR) aufwandswirksam erfasst.

7.6 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

Neun deutsche Produktionsstandorte haben mit zwei Factoring Banken Verträge über ein stilles Factoring abgeschlossen. Vier dieser Standorte haben in 2017 die Factoring Bank gewechselt und unter vergleichbaren Konditionen ein Factoringvertrag abgeschlossen. In den Verträgen ist geregelt, dass bestimmte Teile der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegen Dritte verkauft werden. Weiterhin ist in den Verträgen geregelt, dass das Delkredererisiko auf die Factoringgesellschaften übergeht. Ein bestimmter Teil der verkauften Forderungen wird von den Factoringgesellschaften zur Finanzierung der Erlösschmälerungen einbehalten und somit nicht refinanziert. Dieser Betrag wurde als sonstiger Vermögenswert bilanziert. Die neue Vertragsbeziehung ist unbefristet und kann mit einer Kündigungsfrist von sechs Monaten gekündigt werden. Die bestehenden Verträge haben eine Restlaufzeit bis September 2018.

An zwei italienischen Standorten ist ebenfalls ein Factoringvertrag installiert. Der Factoringvertrag wurde mit einer Factoring Bank abgeschlossen. In diesem Vertrag ist geregelt, dass bestimmte Teile der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegen Dritte verkauft werden. Weiterhin ist geregelt, dass das Delkredererisiko auf die Factoringgesellschaft übergeht. Der Vertrag hat eine unbestimmte Laufzeit und kann jederzeit gekündigt werden.

An zwei Standorten in der Schweiz wurden zum 31.12.2015 Factoringverträge mit einer Factoring Bank unterzeichnet. Die Vertragslaufzeit beträgt hierbei drei Jahre, bei einer Kündigungsfrist von sechs Monaten. In den Verträgen ist geregelt, dass bestimmte Teile der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegen Dritte verkauft werden. Weiterhin ist in den Verträgen geregelt, dass das Delkredererisiko auf die Factoringgesellschaften übergeht. Ein bestimmter Teil der verkauften Forderungen wird von den Factoringgesellschaften zur Finanzierung der Erlösschmälerungen einbehalten und somit nicht refinanziert.

Das Gesamte Factoringvolumen der Aenova Gruppe beträgt 80 MEUR (2016: 78 MEUR).

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, brutto	40.575	41.464
Einzelwertberichtigungen auf zweifelhafte Forderungen	-2.476	-1.220
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, netto	38.099	40.244

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Wertberichtigungen auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	2.476	1.220
Weder überfällige noch wertgeminderte Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	17.266	19.429
Weniger als 30 Tage überfällig, nicht wertgemindert	15.356	15.771
31 bis 90 Tage überfällig, nicht wertgemindert	2.838	3.402
Mehr als 90 Tage überfällig, nicht wertgemindert	2.640	1.642
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, brutto	40.575	41.464

Zum Stichtag deuten keine Anzeichen darauf hin, dass die Schuldner der weder wertgeminderten noch überfälligen Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ihren Verpflichtungen nicht nachkommen werden. Eine Wertberichtigung der mehr als 90 Tage überfälligen Forderungen erfolgte nicht, da mit den Kunden Zahlungspläne verhandelt wurden und ein Forderungsausfall für unwahrscheinlich eingeschätzt wird.

Zum 31. Dezember 2017 betreffen die Wertminderungen in Höhe von 2.476 TEUR (2016: 1.220 TEUR) mehrere Kunden, die mitgeteilt haben, dass sie aufgrund ihrer wirtschaftlichen Umstände nicht erwarten, die ausstehenden Beträge begleichen zu können bzw. Insolvenz angemeldet haben.

Die nachfolgende Tabelle stellt die Entwicklung der Einzelwertberichtigungen auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen dar:

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Stand Wertberichtigungen zum Periodenbeginn	1.220	2.041
Änderung Konsolidierungskreis	-13	-
Sonstige Zuführungen	2.024	322
Auflösungen	-472	-81
Inanspruchnahmen	-227	-1.069
Fremdwährungsumrechnung	-56	6
Stand Wertberichtigungen zum Periodenende	2.476	1.220

7.7 Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Sonstige Forderungen gegenüber Dritten	15.269	14.851
Kurzfristige Kredite gegenüber Angestellten	29	55
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	15.298	14.907

Die sonstigen Forderungen gegenüber Dritten umfassen Forderungen gegenüber verschiedenen Factoringgesellschaften in Höhe von 15.269 TEUR (2015: 14.846 TEUR).

7.8 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Umsatzsteuererstattungsansprüche	6.293	4.892
Vorauszahlungen an Dritte	1.004	471
Übrige sonstige kurzfristige Vermögenswerte	7.635	9.201
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	14.932	14.563

7.9 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Guthaben bei Kreditinstituten	33.230	33.830
Kassenbestand	37	39
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	33.268	33.868

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente werden mit variablen Zinssätzen für täglich kündbare Guthaben verzinst. Kurzfristige Einlagen erfolgen für unterschiedliche Zeiträume, die in Abhängigkeit vom unmittelbaren Zahlungsmittelbedarf des Konzerns zwischen einem Tag und drei Monaten betragen.

7.10 Eigenkapital

Für eine detaillierte Darstellung der Entwicklung des Eigenkapitals verweisen wir auf die Darstellung der Veränderung des Konzerneigenkapitals.

(a) Gezeichnetes Kapital

Das gezeichnete Kapital der Apollo 5 GmbH beträgt zum 31. Dezember 2017 25 TEUR und wird komplett von der Apollo 8 GmbH gehalten. Das gezeichnete Kapital ist zum Bilanzstichtag vollständig einbezahlt. Es besteht aus einem Anteil mit einem Nennwert von 25 TEUR.

(b) Kapitalrücklagen

Die Kapitalrücklagen enthalten Rücklagen aus anteilsbasierten Vergütungen. Die Kapitalrücklagen haben sich zum 31. Dezember 2017 aufgrund von Kapitalerhöhungen von 16.000 TEUR und IFRS 2 Effekten um 144 TEUR auf 122.910 TEUR (2016: 106.765 TEUR) erhöht.

Für weitere Ausführungen hierzu wird auf Abschnitt 12 "Anteilsbasierte Vergütung" verwiesen.

(c) Sonstige Bestandteile des Eigenkapitals

Die sonstigen Bestandteile des Eigenkapitals umfassen:

•	Währungsdifferenzen: Die Rücklage für Währungsdifferenzen dient der Erfassung von Differenzen aus der Umrechnung der Abschlüsse ausländischer Tochterunternehmen.
•	Neubewertungen leistungsorientierter Zusagen: die versicherungsmathematischen Gewinne / Verluste beziehen sich auf leistungsorientierte Zusagen und umfassen auch darauf anfallende latente Steuern. Im sonstigen Ergebnis erfasste latente Steuern auf versicherungsmathematische GewinneA/erluste belaufen sich für 2017 auf -1.308 TEUR (2016: 1.495 TEUR).

(d) Kapitalsteuerung

AENOVA nutzt ein Kapitalsteuerungsprogramm mit den Zielen dem Konzern weiterhin Wachstum zu ermöglichen und den finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Der Konzern steuert aktiv das Eigenkapital nach IFRS in Höhe von -352.983 TEUR (2016: - 301.213 TEUR).

7.11 Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Rückstellungen für leistungsorientierte Zusagen	52.633	57.201
Rückstellungen für Zusatzansprüche Altersversorgung Italien	3.640	3.969
Rückstellungen für Dienstjubiläen und Sabbaticals	2.213	2.373
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	58.486	63.543

a) Rückstellungen für Leistungszusagen

Der Konzern verfügt über unterschiedliche Leistungszusagen in diversen Konzerngesellschaften, die verschiedenste Regelungen für Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses umfassen. Leistungsbegünstigte dieser Zusagen sind im Wesentlichen Arbeitnehmer bzw. deren Hinterbliebene in der Schweiz, in Deutschland und in Irland. Die Leistungspläne umfassen 1.955 (2016: 1.992) Anspruchsberechtigte, davon 1.165 (2016: 1.219) aktive Mitarbeiter, 502 (2016: 499) ehemalige Mitarbeiter mit unverfallbaren Ansprüchen sowie 288 (2016: 274) Pensionäre und Hinterbliebene.

In Deutschland existieren verschiedene leistungsorientierte Versorgungspläne, die den Pensionären das Recht auf jährliche Pensionszahlungen oder eine einmalige Kapitalzahlung geben. Ein leistungsorientierter Versorgungsplan gewährt den Berechtigten mit Erreichen des 65. Lebensjahres in Abhängigkeit der rentenfähigen Dienstjahre einen bestimmten Prozentsatz des letzten Gehalts bei Eintritt des Versorgungsfalles. Aus einem weiteren leistungsorientierten Versorgungsplan stehen den Berechtigten mit Erreichen des 65. Lebensjahres Leistungen zu, deren Höhe von der Dauer der Betriebszugehörigkeit abhängt. In Form von Direktzusagen stehen den berechtigten Mitarbeitern im Rahmen einer Entgeltumwandlung mit Vollendung des 65. Lebensjahres Versorgungsleistungen zu. Den regulatorischen Rahmen bildet in Deutschland das Betriebsrentengesetz. Demzufolge orientiert sich die Rentenanpassungsverpflichtung für Pensionszusagen an der Inflationserwartung, soweit die Zusage keine festgeschriebenejährliche Anpassung vorsieht.

In der Schweiz existieren verschiedene beitragsorientierte Versorgungspläne unter Berücksichtigung einer Garantieverzinsung, die sowohl gesetzlich vorgeschriebene als auch freiwillige Leistungen im Versorgungsfall vorsehen. Die jährlichen Beiträge werden auf Basis des Gehalts ermittelt und an eine Sammelstiftung geleistet. Zum Zeitpunkt des Renteneintritts werden die aufgelaufenen Beiträge inklusive der Rendite mittels Umwandlungsfaktoren in eine Rente umgewandelt, die an den Versorgungsberechtigten ausgezahlt wird. Ein Teil oder die gesamten Leistungen können durch den Versicherten auch in Form einer Kapitalauszahlung bezogen werden. Der Stiftungsrat der Sammelstiftung überprüft die Steuerung und Verwaltung der Pensionspläne, welche in der Sammelstiftung organisiert sind, und setzt sich paritätisch aus Arbeitgeber- und Arbeitnehmervertretern zusammen.

Den regulatorischen Rahmen in der Schweiz bildet das Bundesgesetz über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVG).

Die leistungsorientierten Versorgungspläne in Irland sind für Neueintritte geschlossen. Die Leistung bei Rentenbeginn, die in Form einer Rente ausgezahlt werden, ist endgehalts- und dienstzeitabhängig. Die gesetzlichen Rahmenbedingungen bildet das Pensionsgesetz ("Pensions Act"). Die Versorgungspläne unterliegen einer Mindestdotierung, die durch die Pensionsaufsichtsbehörde vorgegeben und überwacht wird.

Die angesetzten Beträge in der Bilanz zum 31. Dezember 2017 setzen sich wie folgt zusammen:

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Beizulegender Zeitwert des Planvermögens	52.378	54.774
Schweiz	26.780	30.395
Irland	13.874	12.862
Deutschland	11.724	11.517
Barwert der Pensionsverpflichtung (DBO)	105.011	111.975
Schweiz	38.418	43.408
Irland	14.737	15.048
Deutschland	51.856	53.519
Netto-Verpflichtung	52.633	57.201

Die nachstehende Tabelle zeigt die Überleitung des Anfangsbestandes auf den Endbestand für die Nettoschuld aus Leistungszusagen und deren Bestandteile:

TEUR	Leistungsorientierte Verpflichtung		Beizulegender Zeitwert des Planvermögens		Nettoschuld
	2017	2016	2017	2016	2017	2016
Stand zum 1. Januar	111.975	102.291	54.774	52.719	57.201	49.572
Veränderung Konsolidierungskreis	-	-	-	-	-	-
Erfasst im Gewinn oder Verlust	-	-	-	-	-	-
Laufender Dienstzeitaufwand	2.424	2.516	-	-	2.424	2.516
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	- 972	- 568	-	-	- 972	568
Zinsaufwand/-ertrag	1.456	1.859	615	822	841	1.037
Verwaltungskosten	-	-	- 137	- 152	137	152
	2.908	3.807	478	670	2.430	3.137
Erfasst im sonstigen Ergebnis
Ertrag aus Planvermögen ohne Zinserträge	-	-	161	110	- 161	- 110
Neubewertungen aus Änderungen:	-	-	-	-	-	-
- Annahmen (demographisch)	-	- 741	-	-	-	- 741
- Annahmen (finanziell)	- 2.257	6.962	-	-	- 2.257	6.962
- erfahrungsbedingter Berichtigung	367	1.985	-	-	367	1.985
	- 1.890	8.205	161	110	- 2.051	8.095
SONSTIGES
Nettoumrechnungsdifferenz	- 3.506	392	- 2.448	262	- 1.057	131
Beitrage (Arbeitgeber)	-	-	2.871	2.799	- 2.872	- 2.799
Beitrage (Arbeitnehmer)	1.567	1.677	1.567	1.677	-	-
Geleistete Zahlungen	- 6.043	- 4.397	- 5.025	- 3.462	- 1.018	- 935
	- 7.982	- 2.328	- 3.035	1.275	- 4.947	- 3.603
Stand 31. Dezember	105.011	111.975	52.378	54.774	52.633	57.201

Der nachzuverrechnende Dienstzeitaufwand in Höhe von -972 TEUR beruht auf der von der Sammelstiftung erneut beschlossenen Absenkung der Umwandlungsätze von im Leistungsfall verfügbarem Kapital in laufende Rentenzahlungen. Die Absenkung erfolgt stufenweise über die Jahre 2018 bis 2019 und führt zu einer Reduzierung der Verpflichtungshöhe und damit zu einer Entlastung für die schweizerischen Gesellschaften.

Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit der Verpflichtung aus Leistungszusagen beläuft sich zum 31. Dezember 2017 auf 15 Jahre (i. Vj. 15 Jahre).

Zum 31.12.2017 beziehen sich 37.101 TEUR (2016: 38.645 TEUR) des Anwartschaftsbarwerts auf Pläne, die nicht über einen Fonds finanziert werden und 67.910 TEUR (2016: 73.330 TEUR) des Anwartschaftsbarwerts auf Pläne, die ganz oder teilweise aus einem Fonds finanziert werden.

Das von der Sammelstiftung gehaltene Planvermögen in der Schweiz besteht ausschließlich aus Guthaben aus Versicherungsverträgen bei einer Lebensversicherungsgesellschaft. Das Planvermögen in Irland wird von einem Pension Trust, der rechtlich unabhängig ist, verwaltet und ist hauptsächlich in Aktien und Anleihen investiert. Das Planvermögen in Deutschland besteht aus

Rückdeckungsversicherungen, die zur Absicherung der Zusagen abgeschlossen wurden. Der beizulegende Zeitwert des Planvermögens setzt sich aus den folgenden Kategorien von Vermögenswerten zusammen:

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Eigenkapitalinstrumente	10%	9%
Fremdkapitalinstrumente	10%	9%
Immobilien	2%	2%
Rückdeckungsversicherungen Deutschland	22%	21%
Rückdeckungsversicherungen Schweiz	51%	55%
Sonstige Vermögenswerte	5%	4%
Gesamt	100%	100%

Für sämtliche Eigen- und Fremdkapitalinstrumente sowie die Immobilien und sonstige Vermögenswerte bestehen Marktpreisnotierungen an aktiven Märkten.

Die erwarteten Arbeitgeberbeiträge für 2018 belaufen sich auf voraussichtlich 2.552 TEUR.

Der pro Land gewichtete Durchschnitt der zugrundeliegenden versicherungsmathematischen Annahmen lässt sich wie folgt darstellen:

	31.12.2017			31.12.2016
	Schweiz	Deutschland	Irland	Schweiz	Deutschland	Irland
Abzinsungsfaktor	0,65%	2,00%	2,00%	0,60%	1,80%	1,80%
Gehaltstrend	2,00%	1,00%	2,00%	2,00%	1,00%	2,00%
Rententrend	0,00%	1,30%	0,00%	0,00%	1,30%	0,00%

Als biometrische Rechnungsgrundlage wurde in Deutschland die Heubeck Richttafel 2005G, in der Schweiz die BVG2015 GT und in Irland die ILT15 verwendet.

Ein Anstieg bzw. Rückgang der wesentlichen versicherungsmathematischen Annahmen um 0,25 Prozentpunkte hätte auf den Barwert der Pensionsverpflichtungen zum 31. Dezember 2017 folgende Auswirkungen:

	Entwicklung der Pensionsverpflichtung 2017		Entwicklung der Pensionsverpflichtung 2016
Veränderung der versicherungsmathematischen Annahmen	+0,25%	-0,25%	0,25%	-0,25%
Abzinsungsfaktor	-3,4%	3,7%	-3,6%	3,8%
Gehaltstrend	0,5%	-0,5%	0,5%	-0,5%
Rententrend	1,8%	-1,1%	1,8%	-1,1%

Bei einer Veränderung der Lebenserwartung um +1 Jahr würde sich die Verpflichtung aus Leistungszusagen um 1,2% (2016:1,6%) erhöhen, bei einer Veränderung der Lebenserwartung um -1 Jahr würde sich die Verpflichtung um 1,2% (2016:1,6%) verringern.

Die Sensitivitätsanalysen basieren auf der Veränderung einer versicherungsmathematischen Annahme während alle anderen Annahmen konstant bleiben. Die Sensitivitäten wurden in gleicher Weise ermittelt wie die DBO zum 31. Dezember 2017. Ändern sich mehrere Annahmen gleichzeitig, so muss der sich daraus ergebende Effekt nicht zwangsläufig der Summe der Einzeleffekte entsprechen. Die Effekte der einzelnen Annahmeänderungen sind nicht linear.

(b) Rückstellungen für Zusatzansprüche Altersversorgung Italien

Unter den Rückstellungen für Zusatzansprüche Altersversorgung Italien sind Rückstellungen im Zusammenhang mit dem "Trattamento di fine rapporto" bei zwei Gesellschaften in Italien enthalten. Es handelt sich um eine gesetzliche Verpflichtung für Unternehmen in Italien, nach der den Mitarbeitern bei Beendigung des Arbeitsverhältnisses ein Anspruch auf eine Abfindung zusteht.

(c) Rückstellungen für Dienstjubiläen und Sabbaticals

Arbeitnehmer einzelner Tochterunternehmen in der Schweiz und in Deutschland haben Anspruch auf Jubiläumsgelder und Sabbaticals. Die Rückstellungen wurden in Einklang mit IAS 19 nach dem Anwartschaftsbarwertverfahren berechnet. Als biometrische Rechnungsgrundlagen wurden die gleichen Sterbetafeln wie für die Pensionszusagen verwendet. Der Barwert der Verpflichtungen aus Dienstjubiläen und Sabbaticals belief sich zum 31. Dezember 2017 auf 2.213 TEUR (2016: 2.373 TEUR). Der anzuwendende gewichtete Diskontierungssatz betrug in 2017 2,0 % (2016: 3,9 %).

7.12 Sonstige Rückstellungen

TEUR	31.12.2017		31.12.2016 ^*
	kurzfristig	langfristig	kurzfristig	langfristig
Gewährleistungsrückstellungen	4.101	-	11.347	-
Rückstellung für Prozesskosten	595	-	379	-
Rückstellung für Restrukturierung	2.386	3.131	5.621	254
Rückstellung für Kundenboni	1.272	-	1.660	-
Rückstellung für ATZ	-	168	-	387
Sonstige Rückstellungen	9.159	6.217	4.335	13.357
Sonstige kurz- und langfristige Rückstellungen	17.513	9.516	23.342	13.997

^* Es erfolgte eine Anpassung der Vorjahreszahlen im Sinne des IAS 8.41. Zu den Details verweisen wir auf Tz. 4.

(a) Sonstige kurzfristige Rückstellungen

	Rückstellung für
TEUR	Gewährleistungen	Prozesskosten	Sonstige	Restrukturierung	Kundenboni
Stand 01.01.2017	11.347	379	4.335	5.621	1.660
Zugänge	2.071	266	3.733	1.331	1.264
Inanspruchnahme	-1.337	0	-2.779	-3.226	-1.272
Auflösung	-7.204	-19	-900	-1.081	-339
Umbuchung	0	0	4.783	-84	0
Währungseflekte	-777	-31	-12	-176	-42
Stand 31.12.2017	4.101	595	9.160	2.386	1.272

	Rückstellung für
TEUR	Gewährleistungen	Prozesskosten	Sonstige	Restrukturierung	Kundenboni
Stand 01.01.2016 vor Anpassungen	10.840	1.105	2.059	444	4.131
Änderungen aufgrund IAS 8.41	-	-	1.000	-	-
Stand 01.01.2016 nach Anpassungen	10.840	1.105	3.059	444	4.131
Veränderung Konsolidierungskreis	-	-	2	-	-
Zugänge	1.944	15	4.237	5.537	1.747
Inanspruchnahme	-1.191	-779	-1.445	-340	-3.761
Auflösung	-321	41	-536	-20	-462
Umbuchungen	-	-	-1.000	-	-
Währungseflekte	74	-3	18	-	6
Stand 31.12.2016	11.347	379	4.335	5.621	1.660

(b) Sonstige langfristige Rückstellungen

	Rückstellung für
TEUR	Restrukturierung	Sonstige	Altersteilzeit
Stand 01.01.2017	254	13.357	387
Zugänge	1.200	60	20
Inanspruchnahme	-1.049	-1	-165
Auflösung	-39	-22	-75
Umbuchung	2.766	-7.177	-
Währungseffekte	0	-1	0
Stand 31.12.2017	3.131	6.217	168

	Rückstellung für
TEUR	Restrukturierung	Sonstige	Altersteilzeit
Stand 01.01.2016	-	2.712	716
Änderungen aufgrund IAS 8.41	-	10.201	-
Stand 01.01.2016 nach Anpassungen	-	12.913	716
IZugänge	2.157	2.750	254
Inanspruchnahme	-1.901	-2.304	-563
Auflösung	-2	-2	-21
Stand 31.12.2016	254	13.357	387

Sämtliche Rückstellungen beruhen unter anderem auf Ermessenspielräumen, Annahmen, Vergangenheitserfahrungen und Schätzungen, die gewissen Unsicherheiten (in Bezug auf Höhe und Zeitpunkt der Inanspruchnahme) unterliegen. Die Bewertung und Bilanzierung der einzelnen Rückstellungen werden entsprechend der Einschätzungen der Geschäftsführung aufgrund von Vergangenheitserfahrung vorgenommen.

(c) Gewährleistungsrückstellungen

Die Berechnung der Rückstellung erfolgt sowohl auf Basis historischer Erfahrungswerte als auch auf Basis von Erwartungen bzgl. der zukünftigen Ausfälle der verkauften Produkte innerhalb der Gewährleistungsfrist. Die Rückstellungen für Gewährleistungen beziehen sich im Wesentlichen auf Produkte, die in den Geschäftsjahren 2016 und vor allem in 2017 verkauft wurden. Der Konzern erwartet den überwiegenden Teil der Rückstellungen in 2018 zu begleichen. Die Reduzierung gegenüber dem Vorjahreswert ist im Wesentlichen auf Auflösungen nach Vergleich in einem Rechtstreit mit einem Kunden in Höhe von 6.544 TEUR zurückzuführen.

(d) Rückstellungen für Prozesskosten

Die Rückstellung für Prozesskosten in Höhe von 595 TEUR (2016: 379 TEUR) bezieht sich im Wesentlichen auf die Risiken im Zusammenhang mit laufenden Rechtsfällen. Die Rechtsfälle sind im Wesentlichen in 2016 und 2017 entstanden. Der Konzern erwartet den überwiegenden Teil der Rückstellungen in 2018 in Anspruch zu nehmen.

(e) Sonstige Rückstellungen

Die kurzfristigen sonstigen Rückstellungen in Höhe von 9.160 TEUR (2016: 4.335 TEUR) enthalten u.a. Rückstellungen für Earn Out-Zahlungen aus dem Kauf der Haupt Pharma AG, für nachlaufende Kosten sowie offene Gebühren.

Die langfristigen sonstigen Rückstellungen in Höhe von 6.217 TEUR (2016: 13.357 TEUR) betreffen im Wesentlichen Earn Out-Zahlungen aus dem Kauf der Haupt Pharma AG.

(f) Rückstellung für Restrukturierung

Die Restrukturierungsrückstellungen in Höhe von 5.517 TEUR (2016: 5.875 TEUR) betreffen im Wesentlichen Aufwendungen im Zusammenhang mit der Schließung der Standorte Muttenz (2.766 TEUR), Bruckmühl (1.246 TEUR), Brackenheim (640 TEUR) und Bioggio (578 TEUR). Die Auszahlungen, die sowohl im Rahmen von Sozialplänen als auch im Rahmen von Einzelvereinbarungen bestimmt wurden, kommen in 2018 und 2019 zur Auszahlung.

(g) Rückstellung für Kundenboni

Die Rückstellungen für Kundenboni beziehen sich auf ausstehende Rechnungen für Kundenprovisionen in Höhe von 1.272 TEUR (2015: 1.660 TEUR), die Inanspruchnahme tritt in 2018 ein.

7.13 Finanzielle Verbindlichkeiten

(a) Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Langfristige Darlehensverbindlichkeiten	635.717	634.715
Langfristige Gesellschafterdarlehen	209.172	209.172
Langfristige Verbindlichkeiten aus Leasingverpflichtungen	31.359	31.627
Langfristige abgegrenzte Schulden	61.201	42.375
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	937.449	917.889

Die langfristigen abgegrenzten Schulden beziehen sich vollständig auf abgegrenzte Zinsen für Gesellschafterdarlehen.

(b) Sonstige langfristigen Verbindlichkeiten

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	7.625	4.648
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	7.625	4.648

Die sonstigen langfristigen Verbindlichkeiten enthalten Verbindlichkeiten aufgrund von Investitionszuschüssen durch Kunden.

(c) Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Kurzfristige Darlehensverbindlichkeiten	48.730	32.352
Kurzfristige abgegrenzte Schulden	9.434	8.685
Kurzfristige derivative finanzielle Verbindlichkeiten	-	478
Kurzfristige Verbindlichkeiten aus Leasingverpflichtungen	5.721	6.034
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	63.886	47.548

(d) Darlehensverbindlichkeiten

Darlehensgeber sind J.P. Morgan Limited und die Deutsche Bank AG, die als Agent des Darlehens unter der "Senior second lien" agiert. Die UniCredit Bank AG, London, fungiert als Agent für das Darlehen unter der "Senior first lien" und als Sicherheitsagent (security agent) des Darlehens unter der "Senior second lien". Die Darlehen sind mittlerweile vollständig syndiziert.

Zum Stichtag 31. Dezember 2017 verfügte der Konzern über die folgenden Darlehensverbindlichkeiten:

TEUR	Fälligkeit	Nominalbetrag per 31.12.2017	Buchwert per 31.12.2017	Nominalbetrag per 31.12.2016	Buchwert per 31.12.2016
1st Lien	2020	500.000	498.047	500.000	497.500
2nd Lien	2021	139.040	137.670	139.040	137.215
Revolving Credit Facility	2020	47.500	47.500	31.500	31.500
Sonstige	diverse	1.230	1.230	739	852
Gesamt		687.770	684.447	671.279	667.067

Das 1st Lien Darlehen verfügt zum Stichtag über einen Nominalbetrag von 500.000 TEUR bei einem Basiszins von 4% plus Euribor. Falls der Euribor 1% unterschreitet, werden 1% angesetzt. Der endgültige Kündigungszeitpunkt des endfälligen Darlehens ist der 29. September 2020.

Das 2nd Lien Darlehen verfügt zum Stichtag über einen Nominalbetrag von 139.040 TEUR bei einem Basiszinssatz von 7,5% plus Euribor. Falls der Euribor 1% unterschreitet, werden 1% angesetzt. Der endgültige Kündigungszeitpunkt des endfälligen Darlehens ist der 15. Oktober 2021.

Die Kreditlinie des revolvierenden Darlehens beträgt 50.000 TEUR. Zum 31. Dezember 2017 waren hiervon 50.000 TEUR abgerufen. Die Laufzeit des Darlehens reicht bis zum 29. September 2020. Das revolvierende Darlehen wird mit dem Euribor plus einem Basiszinssatz von 3,75% verzinst. Falls der Euribor 1% unterschreitet, werden 1% angesetzt.

Die Abweichung zwischen den Nominalbeträgen und den Buchwerten resultiert aus der Anwendung der Effektivzinsmethode gemäß IAS 39. Bei Zugangsbewertung werden Darlehen in Höhe ihres beizulegenden Zeitwerts abzüglich direkt zurechenbarer Transaktionskosten angesetzt. Die Transaktionskosten werden mittels Anwendung der Effektivzinsmethode über die Laufzeit als Zinsaufwand amortisiert und erhöhen den Buchwert der Verbindlichkeit.

Zur Besicherung der Ansprüche der Banken sind im Rahmen gesellschaftsspezifischer Sicherungsvereinbarungen wesentliche Vermögenswerte verpfändet. AENOVA ist verpflichtet, in regelmäßigen Abständen Bestandslisten der verpfändeten Vermögenswerte an die Unicredit Bank, die diese Ansprüche verwaltet, zu übermitteln. Bei den als Sicherheit hinterlegten Vermögenswerten handelt es sich um bestimmte Geschäftsanteile, Guthaben auf Bankkonten, im Rahmen einer Globalzession abgetretene Forderungen, Vorratsvermögen, bewegliches Anlagevermögen sowie bestimmte immaterielle Vermögenswerte im Bereich Patente und Markenrechte.

Zum 31. Dezember 2017 waren folgende finanziellen Vermögenswerte als Sicherheit hinterlegt (Buchwerte):

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	33.268	33.868
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, sonstige Forderungen und andere Vermögensgegenstände	78.675	70.262
Bewegliches Anlagevermögen (inklusive Vorratsvermögen)	258.992	242.895
Patente, Lizenzen, sonstiges geistiges Eigentum	150.870	181.175
Gesamt	521.805	528.200

7.14 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen gegenüber Dritten	72.669	65.786
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	72.669	65.786

7.15 Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Personalverbindlichkeiten	17.117	15.791
Verbindlichkeiten im Rahmen der sozialen Sicherheit	2.389	2.129
Erhaltene Anzahlungen von Dritten	5.620	5.397
Umsatzsteuerverbindlichkeiten	385	584
Übrige sonstige nicht finanzielle Verbindlichkeiten	11.918	9.914
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	37.430	33.815

8. Angaben zu Leasingverhältnissen

Die künftigen Mindestleasingzahlungen aufgrund von unkündbaren Operating-Leasingverhältnissen stellen sich wie folgt dar:

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Künftige Mindestleasingzahlungen
innerhalb eines Jahres	4.974	5.457
nach 1 bis 5 Jahren	16.445	13.040
nach 5 Jahren	9.418	8.851
Summe	30.837	27.348

Der Konzern ist im Rahmen von Operating-Leasingverhältnissen Leasingnehmer von Büro- und Geschäftsausstattung als auch Kraftfahrzeugen. Im Geschäftsjahr beliefen sich die als Aufwand erfassten Leasingzahlungen im Rahmen von Operating Leasingverhältnissen auf insgesamt 9.401 TEUR (2016: 10.612 TEUR). Der wesentliche Anteil der Zahlungen ist für Miete von Gebäuden und Grundstücken.

Der Konzern ist im Rahmen von Finanzierungsleasingverhältnissen Leasingnehmer von Gebäuden, Produktionsanlagen und sonstigen Maschinen. Zum 31. Dezember 2017 belief sich der Nettobuchwert der geleasten Vermögenswerte, die unter Gebäuden und Grundstücken, sowie unter Anlagen und Maschinen ausgewiesen werden, auf 41.652 TEUR (2016: 44.070 TEUR).

Die künftigen Mindestleasingzahlungen aus Finanzierungsleasingverträgen sowie deren Barwerte sind in der folgenden Tabelle dargestellt:

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Innerhalb eines Jahres
Künftige Mindestleasingzahlungen	9.048	9.366
Zinsanteil	-3.327	-3.332
Barwert der Mindestleasingzahlungen	5.721	6.034
Nach 1 bis 5 Jahren		-
Künftige Mindestleasingzahlungen	21.172	22.406
Zinsanteil	-10.010	-10.611
Barwert der Mindestleasingzahlungen	11.161	11.796
Nach mehr als 5 Jahren		-
Künftige Mindestleasingzahlungen	26.834	28.828
Zinsanteil	-6.637	-8.997
Barwert der Mindestleasingzahlungen	20.197	19.831
Summe		-
Künftige Mindestleasingzahlungen	57.055	60.600
Zinsanteil	-19.975	-22.939
Barwert der Mindestleasingzahlungen	37.080	37.661

Die Verträge enthalten keine Kaufoptionen. Bei diversen Grundstücks- und Gebäudemietverträgen liegen Verlängerungsoptionen vor.

Der Konzern vermietet als Leasinggeber im Rahmen von Operating-Leasingverhältnissen gewerblich genutzte Immobilien. Die zukünftigen Mindestmieterträge aus unkündbaren Operating-Leasingverhältnissen betragen zum Stichtag:

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Künftige Mindestleasingzahlungen
innerhalb eines Jahres	370	1.173
nach 1 bis 5 Jahren	1.069	1.060
nach 5 Jahren	1.101	1.301
Summe	2.540	3.535

In der Angabe sind keine variablen Mietanteile enthalten.

9. Zusätzliche Angaben zu Finanzinstrumenten

Das Nettoergebnis aus Finanzinstrumenten stellen sich wie folgt dar:

TEUR	31.12.2017	31.12.2016
Kredite und Forderungen (L&R)	-1.747	-539
Finanzielle Verbindlichkeiten, bewertet zu fortgeführten Anschaffungskosten (FLAC)	-63.447	-64.957
Finanzinstrumente zu Handelszwecken gehalten (HIT)	-	1.490
Nettoergebnis aus Finanzinstrumenten	-65.194	-64.006

Das Ergebnis aus Kredite und Forderungen in Höhe von -1.747 TEUR (in 2016: - 539 TEUR) beinhaltet Wertberichtigungen bzw. Wertaufholungen auf Forderungen.

Das Ergebnis aus Finanziellen Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet sind, beinhalten im Wesentlichen die Zinsaufwendungen für Bankdarlehen in Höhe von 40.766 TEUR (2016: 42.219 TEUR), Zinsaufwendungen für Gesellschafterdarlehen in Höhe von 18.826 TEUR (2016: 18.826 TEUR) und Zinsaufwendungen für Bankdarlehen, die mittels der Effektivzinsmethode bewertet wurden in Höhe von 1.002 TEUR (in 2016: 1.036 TEUR). Dagegen laufen Zinserträge in Höhe von 69.6 TEUR (in 2016: 602 TEUR).

Die folgende Tabelle stellt den Buchwert und beizulegenden Zeitwert (Fair Value) der in den einzelnen Bilanzposten enthaltenen Finanzinstrumente nach Klassen sowie nach Bewertungskategorien dar:

TEUR			Wertansatz Bilanz nach IAS 39
	Bewertungskategorie gemäß IAS 39	Buchwert 31.12.2017	Fortgeführte Anschaffungskosten	Beizulegender Zeitwert erfolgsneutral	Beizulegender Zeitwert erfolgswirksam
Finanzielle Vermögenswerte
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	L&R	818	818
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	L&R	38.099	38.099
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	L&R	15.298	15.298	-	-
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	L&R	33.268	33.268
Finanzielle Verbindlichkeiten
Langfristige Bankverbindlichkeiten	FLAC	635.717	635.717
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber nahe stehenden Unternehmen und Personen	FLAC	209.172	209.172
Langfristige abgegrenzte Zinsen gegenüber nahe stehende Unternehmen und Personen	FLAC	61.201	61.201
Langfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	n.a.	31.359
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	FLAC	72.669	72.669	-	-
Kurzfristige Bankverbindlichkeiten	FLAC	48.730	48.730	-	-
Kurzfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	n.a.	5.721	-	-	-
Kurzfristige derivative finanzielle Verbindlichkeiten (ohne
Sicherungsbeziehungen)	HfT	-	-	-	-
Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	FLAC	-	-
Kurzfristige abgegrenzte Schulden	FLAC	9.434	9.434
Davon aggregiert nach Bewertungskategorien gemäß IAS 39
Loans and receivables (L&R)		87.484	87.484	-	-
Financial liabilities measured at amortised cost (FLAC)		1.036.923	1.036.923	-	-
Financial instruments held for trading (HfT)		-			-

TEUR			Hierarchiestufe der zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Vermögenswerte und Verbindlichkeiten
	Wertansatz Bilanz nach IAS 17	Beizulegender Zeitwert 31.12.2017	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3
Finanzielle Vermögenswerte
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte		818	-	-	-
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen		38.099	-	-	-
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	-	15.298	-	-	-
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente		33.268	33.268	-	-
Finanzielle Verbindlichkeiten			-	-	-
Langfristige Bankverbindlichkeiten		633.306	-	633.306	-
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber nahe stehenden Unternehmen und Personen		361.345	-	361.345	-
Langfristige abgegrenzte Zinsen gegenüber nahe stehende Unternehmen und Personen		61.201	-	-	-
Langfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	31.359	31.359	-	-	-
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	-	72.669	-	-	-
Kurzfristige Bankverbindlichkeiten	-	48.730	-	-	-
Kurzfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	5.721	5.721	-
Kurzfristige derivative finanzielle Verbindlichkeiten (ohne
Sicherungsbeziehungen)	-	-	-	-	-
Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten		-		-	-
Kurzfristige abgegrenzte Schulden		9.434	-	-	-
Davon aggregiert nach Bewertungskategorien gemäß IAS 39
Loans and receivables (L&R)	-	87.484	33.268	-	-
Financial liabilities measured at amortised cost (FLAC)	-	1.192.407	-	979.927	-
Financial instruments held for trading (HfT)		-	-	-	-

			Wertansatz Bilanz nach IAS 39
TEUR	Bewertungskategorie gemäß IAS 39	Buchwert 31.12.2016	Fortgeführte Anschaffungskosten	Beizulegender Zeitwert erfolgsneutral	Beizulegender Zeitwert erfolgswirksam
Finanzielle Vermögenswerte
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	L&R	506	506	-	-
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	L&R	40.244	40.244	-	-
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	L&R	14.907	14.907	-	-
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	L&R	33.868	33.868	-	-
Finanzielle Verbindlichkeiten
Langfristige Bankverbindlichkeiten	FLAC	634.715	634.715	-	-
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber nahe stehenden Unternehmen und Personen	FLAC	209.172	209.172	-	-
Langfristige abgegrenzte Zinsen gegenüber nahe stehende Unternehmen und Personen	FLAC	42.375	42.375	-	-
Langfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	n.a.	31.627	-	-	-
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	FLAC	65.786	65.786	-	-
Kurzfristige Bankverbindlichkeiten	FLAC	32.352	32.352	-	-
Kurzfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	n.a.	6.034	-	-	-
Kurzfristige derivative finanzielle Verbindlichkeiten (ohne Sicherungsbeziehungen)	HfT	478	-	-	478
Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	FLAC	-	-	-	-
Kurzfristige abgegrenzte Schulden	FLAC	8.685	8.685	-	-
Davon aggregiert nach Bewertungskategorien gemäß IAS 39
Loans and receivables (L&R)		89.524	89.524	-	-
Financial liabilities measured at amortised cost (FLAC)		993.085	993.085	-	-
Financial instruments held for trading (HfT)		478	-	-	478

			Hierarchiestufe der zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Vermögenswerte und Verbindlichkeiten
TEUR	Wertansatz Bilanz nach IAS 17	Beizulegender Zeitwert 31.12.2016	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3
Finanzielle Vermögenswerte
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	-	506	-	-	-
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	-	40.244	-	-	-
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	-	14.907	-	-	-
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	-	33.868	33.868	-	-
Finanzielle Verbindlichkeiten			-	-	-
Langfristige Bankverbindlichkeiten	-	625.124	-	625.124	-
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber nahe stehenden Unternehmen und Personen	-	325.523	-	325.523	-
Langfristige abgegrenzte Zinsen gegenüber nahe stehende Unternehmen und Personen	-	42.375	-	-	-
Langfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	31.627	31.627	-	-	-
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	-	65.786	-	-	-
Kurzfristige Bankverbindlichkeiten	-	32.352	-	-	-
Kurzfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	6.034	6.034	-	-	-
Kurzfristige derivative finanzielle Verbindlichkeiten (ohne Sicherungsbeziehungen)	-	478	-	478	-
Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	-	-	-	-	-
Kurzfristige abgegrenzte Schulden	-	8.685	-	-	-
Davon aggregiert nach Bewertungskategorien gemäß IAS 39
Loans and receivables (L&R)	-	89.524	33.868	-	-
Financial liabilities measured at amortised cost (FLAC)	-	1.099.845	-	950.647	-
Financial instruments held for trading (HfT)	-	478	-	478	-

Saldierungen werden nicht vorgenommen und da die Derivate mit jeweils verschiedenen Vertragsparteien abgeschlossen wurden, kommen hier auch keine Globalnettingagreements zum Tragen.

Aufgrund der kurzen Laufzeiten der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalenten, Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie der kurzfristigen sonstigen Forderungen und Vermögenswerten und kurzfristigen sonstigen Verbindlichkeiten wird für diese Posten angenommen, dass die beizulegenden Zeitwerte den Buchwerten entsprechen.

Die beizulegenden Zeitwerte der langfristigen Finanzinstrumente werden als Barwerte der zukünftig erwarteten Cashflows ermittelt. Zur Diskontierung werden marktübliche, auf die entsprechenden Laufzeiten bezogene Zinssätze verwendet.

Bei der Bestimmung des beizulegenden Zeitwertes eines Vermögenswertes oder einer Schuld verwendet der Konzern soweit wie möglich am Markt beobachtbare Daten. Basierend auf den in den Bewertungstechniken verwendeten Inputfaktoren werden die beizulegenden Zeitwerte in unterschiedliche Stufen in der Fair Value-Hierarchie eingeordnet:

•	Stufe 1: Notierte Preise (unbereinigt) auf aktiven Märkten für identische Vermögenswerte und Schulden.
•	Stufe 2: Bewertungsparameter, bei denen es sich nicht um die in Stufe 1 berücksichtigten notierten Preise handelt, die sich aber für den Vermögenswert oder die Schuld entweder direkt (als Preis) oder indirekt (als Ableitung von Preisen) beobachten lassen.
•	Stufe 3: Bewertungsparameter für Vermögenswerte oder Schulden, die nicht auf beobachtbaren Marktdaten beruhen.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden keine Umgliederungen zwischen den einzelnen Stufen vorgenommen. Falls erforderlich wird eine Umgliederung am Ende der Berichtsperiode vorgenommen.

10. Eventualverbindlichkeiten

Zum 31. Dezember 2017 bestehen bei AENOVA Haftungsrisiken aus Mietavalen in Höhe von 2.921 TEUR (in 2016: 2.920 TEUR). Eine Inanspruchnahme aus Mietavalen wird als möglich, jedoch nicht wahrscheinlich erachtet, weshalb kein Ansatz als Rückstellung erfolgt. Schätzungen über die voraussichtliche Höhe oder den Zeitpunkt der Inanspruchnahme sind nicht möglich. Des weiteren besteht ein latentes Risiko, dass nicht alle in der Vergangenheit erdienten Verpflichtungen fürPensionen und ähnliche Verpflichtungen erfasst sind. Eine ausreichend verlässliche Abschätzung der Eintrittswahrscheinlichkeit und der Höhe der eventuell bestehenden Verpflichtungen ist nicht möglich.

11. Transaktionen mit nahe stehenden Unternehmen und Personen

Nahe stehende Unternehmen und Personen sind gemäß IAS 24 solche, die direkt oder indirekt Beherrschung auf das Unternehmen ausüben oderdie Möglichkeit haben wesentlichen Einfluss auf das Unternehmen auszuüben.

(a) Muttergesellschaft und oberstes Mutterunternehmen

Die Muttergesellschaft der Apollo 5 GmbH ist die Apollo 8 GmbH. Die Apollo 8 GmbH ist im Handelsregister des Amtsgerichts München unter HRB 200075 eingetragen. Alleiniger Anteilseigner der Apollo 8 GmbH ist die Apollo 11 S.á r.l., Luxemburg.

Apollo 5 GmbH hat fünf Darlehen von der Apollo 11 Holding S.á. r.l. in Form nachrangiger Darlehen mit aufgeschobenen Zinszahlungen. Die Darlehen betrugen ursprünglich 261.152 TEUR, und wurden im Zusammenhang mit der Akquisition des operativen Geschäftsbereichs der Aenova Group GmbH (vormals Aenova Holding GmbH) aufgenommen und sind 2022 und 2023 fällig. Der Nominalwert betrug zum 31. Dezember 2017 209.172 TEUR (2016: 209.172 TEUR). In 2016 betrug der abgegrenzte Zinsaufwand 18.826 TEUR (2016: 18.826 TEUR). Insgesamt betragen die aufgelaufenen Zinsen 61.201 TEUR (2016: 42.375 TEUR).

Den Gesellschafterdarlehen liegt ein effektiver Zinssatz von 9% zugrunde. Zinsen werden als Teil des Buchwerts bis zur Tilgung abgegrenzt.

Die BC Partner GmbH Beteiligungsberatung erhielt eine Managementgebühr in 2017 in Höhe von 200 TEUR (2016: 200 TEUR). Zum 31. Dezember 2017 beliefen sich die offenen Rechnungen auf 0 TEUR (2016: 0 TEUR).

(b) Mitglieder des Managements in Schlüsselpositionen des Unternehmens oder dessen Mutterunternehmens

Der Vorstand der Apollo 5 GmbH und der Beirat der AENOVA Holding GmbH stellen gemäß IAS 24 als Mitglieder der obersten Führungs- und Überwachungsebene der AENOVA Gruppe nahe stehenden Personen da.

Geschäftsführung 2017
Dr. Markus Böning	Geschäftsführer der Apollo 5 GmbH (bis 30.06.2017)
Dr. Mohammad Naraghi	Geschäftsführer der Apollo 5 GmbH (seit 22.06.2017)
Michael Wunderlich	Geschäftsführer der Apollo 5 GmbH
Geschäftsführung 2016
Dr. Markus Böning	Geschäftsführer der Apollo 5 GmbH
Michael Wunderlich	Geschäftsführer der Apollo 5 GmbH (seit 15.09.2016)
Beirat 2017
Dr. Ewald Walgenbach	Vorsitzender des Beirats (seit 05. Oktober 2017; Mitglied seit 21. Februar 2017)
Stefan Zuschke	Mitglied des Beirats (Vorsitzender bis 05. Oktober 2017)
Jan Kengelbach	Mitglied des Beirats (ruhend seit 19. Dezember 2017)
Moritz Elfers	Mitglied des Beirats
Maximilian Kastka	Mitglied des Beirats
Otto Prange	Mitglied des Beirats
Beirat 2016
Stefan Zuschke	Vorsitzender des Beirats
Jan Kengelbach	Mitglied des Beirats
Moritz Elfers	Mitglied des Beirats (seit 13. April 2016)
Maximilian Kastka	Mitglied des Beirats
Otto Prange	Mitglied des Beirats

Die gesamte Vergütung für die Geschäftsführung in 2017 in Höhe von 2.361 TEUR bezieht sich in voller Höhe auf fixe und variable kurzfristig fällige Leistungen (2016: 474 TEUR), davon entfallen 90 TEUR auf Aufwendungen für Altersversorgung (2016: 20 TEUR) und einmalig 1.496 TEUR auf Abfindungen und Karrenzentschädigungen. In 2017 wurden insgesamt Zahlungen in Höhe von 1.160 TEUR (2016: 474 TEUR) für kurzfristig fällige Leistungen an die Geschäftsführung geleistet.

Ein Teil der Geschäftsführung erhält Leistungen aus Anlass der Beendigung des Arbeitsverhältnisses in Höhe von 499 TEUR, die in 2017 zahlungswirksam waren.

Die Mitglieder des Beirats der Apollo 5 GmbH erhielten Bezüge als Ausgleich für ihre aufgewendete Zeit und ihren Aufwand in Verbindung ihrer Tätigkeit als Beirat sowie für ihre Beratungsleistungen. Die Vergütung der Beiräte entfiel vollständig auf kurzfristige Leistungen und betrug im Geschäftsjahr 119 TEUR (2016: 160 TEUR).

Mit einem Unternehmen einer nahestehenden Person besteht eine Earn Out Vereinbarung.

(c) Sonstige nahe stehende Unternehmen und Personen

Sonstige nahe stehende Unternehmen und Personen sind nahe Verwandte der Personen in Schlüsselpositionen und Unternehmen, welche von anderen nahe stehenden Personen beherrscht werden oder auf diese maßgeblichen Einfluss ausüben. Unternehmen, welche Beherrschung oder maßgeblichen Einfluss auf nahe stehende Unternehmen und Personen ausüben, werden ebenfalls als nahe stehende Unternehmen erachtet.

AENOVA verkaufte im Geschäftsjahr 2017 Güter und Dienstleistungen in Höhe von 8.624 TEUR an Unternehmen bzw. erwarb Güter und Dienstleistungen in Höhe von 5.292 TEUR von Unternehmen, welche durch Personen in Schlüsselpositionen beherrscht werden oder auf die maßgeblicher Einfluss ausgeübt wird. Nahestehende Unternehmen erbrachten Beratungsleistungen im Umfang von 200 TEUR (2016: 200 TEUR). Zum Stichtag bestehen gegenüber dem Kreis der nahestehenden Unternehmen offene Forderungen in Höhe von 2.423 TEUR bzw. offene Verbindlichkeiten in Höhe von 2.191 TEUR. Aus Finanzierungsleasingverhältnissen mit nahe stehenden Unternehmen bestehen zum Stichtag Verbindlichkeiten in Höhe von 7.236 TEUR. Im Geschäftsjahr 2017 sind damit verbundene Zinsaufwendungen in Höhe von 1.612 TEUR erfasst.

12. Anteilsbasierte Vergütungen

Die Geschäftsführer und ausgewählte Manager (Führungskräfte) der Aenova Gruppe halten über eine Management KG 1,75 % der Anteile an der Apollo 11 S.à.r.l. per 31.12.2017. Die Management KG ist mit 3,92 % an der Apollo 11 S.a.r.l. beteiligt, die wiederum sämtliche Anteile an der Aenova Gruppe hält. Die Anteile werden von der Apollo Warehouse S.à.r.l., der Gründungskommanditistin der Management KG, als erfüllende Gesellschaft gewährt.

Es handelt sich um eine anteilsbasierte Vergütung mit Ausgleich in Eigenkapitalinstrumenten, da das Unternehmen den Managern Anteile zu einem vereinbarten Preis gewährt. Bewertet werden diese Transaktionen mit dem Fair Value zum Gewährungszeitpunkt. Da die empfangende Gesellschaft (Apollo 5) keine Verpflichtung zur Erfüllung hat, ist die Vergütung als "equity-settled" in der Kapitalrücklage als Einlage von Gesellschaftern bilanziert.

Der Kaufpreis der Anteile leitet sich vom Fair Value der Anteile zum Ausgabezeitpunkt ab.

Ein Exit Bonus wird grundsätzlich gewährt, wenn die Höhe des Exit-Erlöses einen vereinbarten Mindest-Schwellenwert übersteigt. Der Exit kann entweder über einen Börsengang oder eine Veräußerung der AENOVA Gruppe stattfinden.

Die Höhe der Vergütung ist abhängig von der Höhe des Exit-Erlöses abzüglich damit verbundener Kosten, sowie der Höhe der Beteiligung des jeweiligen Bezugsberechtigten. Da der Apollo 5 Konzern keinerlei Verpflichtung zur Erfüllung hat, ist diese Vergütung als eigenkapitalbasiert zu bilanzieren. Der Fair Value wurde unter Einbezug verschiedener Annahmen anhand eines Optionspreismodells bewertet. Bei vorzeitigem Ausscheiden eines Mitarbeiters finden spezifische Exit-Klauseln Anwendung. Darin werden die Kriterien für die Bildung eines Anspruchs und die Höhe des Exit-Bonus festgelegt. Die Laufzeit des Managementprogramms beträgt 4 Jahre.

Die Bewertung der Vorteilsgewährung wird anhand einer Unternehmensbewertung der Apollo Gruppe vorgenommen, deren Basis die von der Geschäftsführung verabschiedete Unternehmensplanung für den Zeitraum 2017-2021 ist. Die Bewertung des Exit Bonus wurde anhand einer Monte Carlo Simulation vorgenommen.

Für in Vorjahren von Mitarbeitern der Apollo 5 Gruppe gezeichneten KG-Anteile und damit verbundenen Vorteilsgewährungen wurden 145 TEUR (2016: 350 TEUR) im Personalaufwand und in gleicher Höhe als Erhöhung der Kapitalrücklage erfasst. Im Geschäftsjahr wurden insgesamt 6 TEUR (2016: 167 TEUR) an Anteilen an der Apollo 11 ausgegeben, deren gewichteter durchschnittlicher Fair Value zum Ausgabezeitpunkt 14,74 EUR (2016: 14,46 EUR) entspricht.

13. Honorare und Dienstleistungen der Abschlussprüfer

Die folgende Tabelle zeigt eine Übersicht der Honorare und Dienstleistungen des Abschlussprüfers:

TEUR	01.01. - 31.12.2017	01.01. - 31.12.2016
Abschlussprüfungsleistungen	733	608
Steuerberatungsleistungen	197	14
Sonstige Leistungen	237	202
Honorare und Dienstleistungen der Abschlussprüfer	1.167	824

14. Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Im Zeitraum vom 31. Dezember 2017 bis zur Veröffentlichung des Konzernabschlusses sind keine Ereignisse eingetreten, die einen wesentlichen Einfluss auf den vorliegenden Abschluss haben.

Starnberg, den 27. April 2018

Dr. Mohammad Naraghi, Apollo 5 GmbH, Geschäftsführer

Michael Wunderlich, Apollo 5 GmbH, Geschäftsführer

Konzernlagebericht

1. Grundlagen des Konzerns

Der AENOVA-Konzern (im Folgenden bezeichnet als "AENOVA" oder "AENOVA Gruppe") umfasst die Apollo 5 GmbH als Muttergesellschaft sowie 35 Tochterunternehmen, von denen 16 operativ tätig sind, und wird durch zwei Geschäftsführer geführt. Der vorliegende Konzernabschluss umfasst den Zeitraum vom 1. Januar 2017 bis zum 31. Dezember 2017.

Die Muttergesellschaft Apollo 5 GmbH resultiert aus einer am 28. Juni 2012 errichteten Vorratsgesellschaft und nahm ihren Geschäftsbetrieb am 23. Juli 2012 unter neuer Satzung auf. Das Mutter-Tochter-Verhältnis ist mit Einbringung der Anteile an der Aenova Holding GmbH mit Wirkung zum 27. September 2012 erstmalig entstanden. Die Aenova Holding GmbH wiederum ist Anteilseignerin der Swiss Caps Gruppe sowie der Dragenopharm. Im Jahr 2012 erwarb die Apollo 5 GmbH die Temmler Gruppe sowie die Euro Vital Pharma GmbH. Im Jahr 2013 bzw. 2014 folgten die Akquisitionen der Haupt Pharma Gruppe, der CPR Inc, sowie die Gründung der Aenova Asia-Pacific Ltd, die erstmalig im Geschäftsjahr 2016 konsolidiert wurde. In 2015 erfolgte der Erwerb der IIP GmbH. Im Jahr 2017 fanden keine Änderungen im Konsolidierungskreis statt.

a. Geschäftsmodell des Konzerns

Die AENOVA Gruppe ist einer der weltweit größten pharmazeutischen Auftragshersteller. In Europa ist das Unternehmen Marktführer was die Entwicklung, Herstellung und Vermarktung von Arznei- und Nahrungsergänzungsmitteln angeht. AENOVA ist mit insgesamt 16 Produktionsstandorten in sechs europäischen Ländern, Asien und den USA vertreten. Sitz der AENOVA Gruppe ist Starnberg bei München. Zum Erfolg der Unternehmensgruppe tragen 4.473 Mitarbeiter bei.

Das Leistungsspektrum umfasst die gesamte Wertschöpfungskette der Entwicklung und Herstellung aller gängigen Darreichungsformen und Produktgruppen bei Arznei- und Nahrungsergänzungsmitteln. Dazu gehören unter anderem

•	Solida wie Tabletten, Hartkapseln, Brause
•	Semi-Solida und Liquida wie Salben, Gele und Cremes, Suppositorien sowie sterile und nichtsterile Flüssigkeiten wie Tinkturen, Tropfen und Injektabilia
•	Weichgelatinekapseln

Dazu gehören auch spezielle hochpotente Wirkstoffe wie Hormone und Zytostatika.

AENOVA ist ein B2B (business to business) Dienstleister mit jahrzehntelanger Erfahrung und Kompetenz im Pharma- und Healthcare-Bereich. Das Produkt- und Dienstleistungsangebot wird von Originatoren (Entwicklern patentgeschützter Produkte), Generikafirmen sowie Anbietern von Nahrungsergänzungsmitteln und tiermedizinischen Produkten genutzt.

Die Aenova Unternehmensgruppe ist eines der wenigen Unternehmen, welches seinen Kunden einen Komplettservice aus einer Hand anbieten kann. Dieser umfasst:

•	Entwicklung von Arzneimitteln (Prozess und Produktentwicklung, insb. Formulierung)
•	Regulatorische Services
•	Analytische Services
•	Bestellung, Validierung von Rohmaterialien und aktiven Wirkstoffen (APIs)
•	Lieferkettenmanagement
•	Weiteren Service & Support sowie globalen Tech-Transfer
•	Auftragsproduktion mit gängigen oder speziellen Technologien
•	Verpackung
•	Clinical Trial Services (Produktion und spezielle Logistikabwicklung für klinische Studien)
•	Logistik

Die Kernaktivitäten der Unternehmensgruppe umfassen:

•	Geschäftsentwicklung & Innovation - innovative Produktideen, Konzept- und Produktentwicklung, Rezeptur- und Analyseentwicklung, Pharmakotherapie, Haltbarkeitsprüfungen, regulatorische Unterstützung und Marktzulassungen;
•	Auftragsfertigung von Tabletten, Filmtabletten und Dragees, Brauseprodukten, Hartkapseln, Weichgelatinekapseln, VegaGels® (gelatinefreie Weichkapseln), Cremes und Salben, Zäpfchen und flüssige Darreichungsformen;
•	Auftragsverpackung - Blister, Hülsen, Flaschen, Portionsbeutel, Kartons, Beschriftungen, Faltschachteln, Broschüren und Packungsbeilagen;
•	Qualitätsmanagement - Fertigungskontrolle und Verpackung gemäß internationalen Standards (beispielsweise cGMP oder HACCP) sowie Kontrolle und Freigabe von Rohmaterialien und Fertigprodukten;
•	Klinische Prüfware - Bulk-Herstellung und Beschaffung von Prüfpräparaten, Primärverpackung, Verbündung und Sekundärverpackung, Kennzeichnung, kontrollierte Lagerung, Distribution, Qualitätsplanung, Qualitätskontrolle und QP-Freigabe, Projektmanagement;
•	Supply Chain Management - Kontroll- und Planungsprozess, Beschaffung, Lagerung;
•	Analyse - Prüfung von APIs, Hilfsstoffen und Fertigprodukten, Haltbarkeitsprüfung, Entwicklung und Validierung von Methoden, Methodenübertragung, EU Freigabe; sowie
•	Vertrieb, Kundenbetreuung und -beratung - Vertrieb der AENOVA Produkte/Technologien und Lohnherstellungskapazitäten, Lizenzmanagement, Key Account Management, fachliche Beratung und Betreuung in Bezug auf Prozesse, Produkte, Formulierung, Registrierungen und Mitteilungen, Formulierungsvorschläge, Verfassung von Firmenmarken und Warengruppenmanagement.

Um das Produktionsnetzwerk leistungsfähiger für den lokalen und globalen Markt zu machen und Synergien aus dem Wachstum optimal nutzen zu können, hat die AENOVA Gruppe fünf Business Units (BU) entlang der Kerngeschäftsfelder implementiert:

•	BU Solida
•	BU Semi-Solida und Liquida
•	BU Weichgelatinekapseln
•	BU Entwicklungsservices
•	BU Aenova Intellectual Property und Lizenzen

b. Ziele und Strategien

Der globale Gesundheitsmarkt wird in den kommenden Jahren weiter stabil wachsen. Gründe hierfür sind unter anderem ein steigendes Gesundheitsbewusstsein, der demographische Wandel und die Alterung der Bevölkerung in den Industriestaaten sowie der wachsende Wohlstand in den Schwellenländern.

Darüber hinaus ist zu erwarten, dass es in den kommenden Jahren zu einem weiteren Outsourcing-Trend und weiterer Konsolidierung von Produktionskapazitäten kommen wird. AENOVA wird als CDMO (contract development and manufacturing organization), also als Dienstleister für Entwicklung und Fertigung von pharmazeutischen und Consumer-Healthcare (CHC) Produkten von diesem Umfeld profitieren.

Die Unternehmensstrategie sieht vor, das ,Made in Europe1 Gütesiegel und die lange Erfahrung der Gruppe als differenzierendes Merkmal zu positionieren. Drei Punkte bilden das Wertversprechen der AENOVA Gruppe

1) Höchste Qualität aller Produkte und Dienstleistungen

2) Höchste Liefertreue und exzellenten Service

3) Nachhhaltige Wettbewerbsfähigkeit bei den Kosten

Basierend auf diesen Wertversprechen wird Wachstum u.a. in folgenden Bereichen gesehen:

•	Solida: Expansion der Kapazitäten und des Portfolios für Human- und Veterinärpharmazeutika und CHC durch breite Technologien und strategische Partnerschaften
•	Semi-Solida und Liquida: Fokus auf spezielle Technologien, z.B. Injektabilia
•	Weichgelatinekapseln: Expansion von Kapazitäten (Werk Cornu) und Partizipation am Trend zu Nahrungsergänzungsmitteln
•	Entwicklungsdienstleistungen und Intellectual Property (IP): Wachstum bei Entwicklungsdienstleistungen mit hochwertigen Produktsegmenten, die zudem eine Pipeline für zukünftige Produktion bilden, und Stärkung von Aenova IP

Pharma: Generika, OTC

AENOVA kann Originatoren- als auch Generika-Produkte anbieten, sowohl verschreibungspflichtige als auch Over-The-Counter (OTC).

Die forschenden Pharmaunternehmen fokussieren sich zunehmend auf Ihre Kernkompetenzen der innovativen Forschung und Entwicklung sowie Marketing und Vertrieb. Die Produktion wird insbesondere nach Ablauf der Patente von den forschenden Pharmaunternehmen zunehmend als nicht strategisch wichtig angesehen. AENOVA ist hier ein kompetenter Partner, zu dessen Kernkompetenzen die Produktion von Arzneimitteln zählt - vor allen Dingen da auch die großen Pharmaunternehmen zunehmend Herstellungskosten ins Visier nehmen. Mit höherem Kostendruck werden Outsourcing-Maßnahmen an CDMOs favorisiert.

Die Generika-Industrie hingegen zeichnet sich weiterhin durch wachsende Volumina aus, aber auch durch Preisdruck im Commodity1 Segment. Große Unternehmen werden große Teile dieses Segments outsourcen und sich auf differenzierte Produkte und Dienstleistungen konzentrieren.

Die Strategie der AENOVA ist in diesem Segment über den Markt zu wachsen, u.a. durch

•	Fokussierung auf Kernkunden und Expansion des ,share of wallet, z.B. durch Abdeckung breiterer Produktpaletten oder zusätzlichen Dienstleistungen
•	Gewinnung neuer strategischer Kunden mit speziellen Technologien
•	Fokus auf Life Cycle Management

CHC

Dieses Segment ist getrieben durch den Trend zu bewussterer Ernährung und Ergänzungsnahrung.

AENOVA plant in diesem Segment stark durch kritische Masse bei Weichgelatinekapseln und Technologieerfahrung zu wachsen (Bandbreite der Kapselgröße und Nahttechnologie, Erfahrung bei Wirkstoffverarbeitung). Hier kann AENOVA eine sehr breite Produktpalette anbieten und wird sich auf hochwertige VMS (z.B. spezielle Naturextrakte) fokussieren.

Tiergesundheit

In diesem Segment baut AENOVA Marktführerschaft bei Antibiotika auf und plant diesen zu stärken, z.B. bei Injektabilia und antiparasitäre Wirkstoffe.

Große globale Veterinärunternehmen haben ihren Fokus auf Forschung & Entwicklung sowie Marketing & Sales gelegt. AENOVA setzt hier auf langjährige Partnerschaften und wird gerade bei den größten Unternehmen weiterwachsen.

In Europa ergänzen kleinere regionale Unternehmen das Kundenspektrum. Kunden in den USA und der Asien-Pazifik-Region werden opportunistisch bzw. mit speziellen Technologien bedient.

Zur Umsetzung der Strategie hat die AENOVA Gruppe zwei Prioritäten gesetzt.

1) Etablierung von fünf Business Units als Grundlage, um konzernweit einheitliche Standards im Bereich operational Excellence und Kundenservice zu setzen. Dieses Konzept wurde im vierten Quartal 2017 verabschiedet und wird seit Januar 2018 nach und nach umgesetzt. Für die einzelnen Business Units sind organisatorisch Verantwortliche benannt und der stetige Ausbau (insbesondere für das Berichtswesen) ist für das Geschäftsjahr 2018 vorgesehen.

2) Eine gruppenweite Transformation entlang der Wertschöpfungskette. Mehrere Einzelprojekte werden transformative Verbesserungen treiben, z.B. im Bereich Operations, Footprint, Finance und IT sowie Commercial Excellence

c. Forschung und Entwicklung

AENOVA Development Services (früher "Forschung und Entwicklung") bearbeitet im Kundenauftrag Entwicklungsdienstleistungen. Die Entwicklungsdienstleistungen umfassen alle Bereiche der Produktenwicklung, d.h. Formulierungs- und Prozessentwicklung, analytische Methodenentwicklung und Drug Regulatory Affairs. AENOVA deckt dabei mit der Entwicklung von Weichgelatinekapseln, Solida (ind. high-potent APIs und Hormone) und Semi-Solida & Liquida ein breites Portfolio an Darreichungsformen ab.

Development Services trägt zum Aufbau einer Produktpipeline für AENOVAs Geschäft im Bereich der Auftragsfertigung bei. Mit den Dienstleistungen im Bereich Development Services werden neue Produkte bereits vor der Markteinführung für die AENOVA gewonnen. Dadurch strebt AENOVA an, Produkte langfristig zu binden und neu etablierte Produkte auf die Kerntechnologien zuzuschneiden.

Im Jahr 2017 bearbeitete AENOVA über 70 Entwicklungsprojekte in verschiedenen Phasen im Kundenauftrag.

Die AENOVA Gruppe führt verschiedene Entwicklungsaktivitäten aus. Von den Gesamtaufwendungen für Forschung und Entwicklung in Höhe von 11.785 TEUR wurden Entwicklungskosten in Höhe von 26 TEUR im Berichtsjahr (in 2016: Gesamt 14.011 TEUR, davon aktiviert 2.375 TEUR) als immaterielle Vermögenswerte aktiviert.

Insgesamt sind mit Ende des Geschäftsjahres 2017 82 Mitarbeiter an verschiedenen Standorten im Bereich Development Services tätig. Dieser deutliche Rückgang gegenüber dem Vorjahr ist im Wesentlichen darauf zurückzuführen, dass die Aktivitäten an zwei Entwicklungszentren im Rahmen einer Neuausrichtung eingestellt wurden. Damit nahm AENOVA eine Fokussierung zu Gunsten von Dienstleistungsprojekten im direkten Kundenauftrag vor.

2. Wirtschaftsbericht

a. Gesamtwirtschaftliche Lage und branchenbezogene Rahmenbedingungen

i. Entwicklung der Wirtschaft

Die konjunkturelle Lage in Deutschland war im Jahr 2017 gekennzeichnet durch ein Wirtschaftswachstum von 2,2% (Quelle: Statistisches Bundesamt).

Die Europäische Union war 2017 von einer stabilen konjunkturellen Entwicklung und positiven Wachstumsraten von 2,3% gekennzeichnet (Quelle: Statistisches Bundesamt).

Die Vereinigten Staaten beendeten das Jahr 2017 mit einem im Vergleich zum Vorjahr erhöhten Wachstum des BIP von 2,5% (Quelle: Bureau of Economic Analysis).

In der Schweiz konnte ein im Vergleich zum Vorjahr um 1,0% gestiegenes BIP verzeichnet werden. Nach einem verhaltenen Jahresbeginn gewann die konjunkturelle Erholung im zweiten Semester stark an Schwung (Quelle: Staatssekreteriat für Wirtschaft SECO).

Es gab keine wesentlichen regulatorischen Veränderungen im Jahr 2017, die materielle Auswirkungen auf das Geschäft der AENOVA hatten.

ii. Entwicklung des Pharma- und Consumer Healthcare Marktes

Nach Aussage des Evaluate Pharma Berichtes "World Preview 2017, Outlook to 2022" zeigt der politische und öffentliche Druck auf die Preisgestaltung von Medikamenten erstmals Auswirkungen auf den weltweiten Arzneimittelmarkt. Danach wird der Umsatz verschreibungspflichtiger Medikamente zwar voraussichtlich um durchschnittlich 6,5% pro Jahr steigen und im Jahr 2022 weltweit

1,06 Bio. USD erreichen. Erstmals in 10-Jahren allerdings hat der Evaluate Pharma Ausblick die Prognose des Vorjahres nicht übertroffen. Für 2016 war die Annahme noch, dass der Umsatz verschreibungspflichtiger Medikamente im Jahr 2022 weltweit 1,12 Bio. USD erreichen würde.

Die neue US-Regierung hat hier zwar noch nicht direkt interveniert, dennoch haben einige Pharmaunternehmen bereits Preisanpassungen angekündigt. Ein weiterer Faktor ist der Patentablauf einiger Produkte bis 2022. Evaluate Pharma erwartet, dass dadurch allein 194 Mrd. USD an Umsatz wegbrechen werden.

Laut Evaluate Pharma bleibt Onkologie der führende Therapiebereich mit einem erwarteten jährlichen Wachstum von 12,7% zwischen 2017 und 2022 und einem zu erwartenden Umsatz von 192 Mrd. USD in 2022. Darauf folgt das Segment der Anti-Diabetika mit einem geschätzten Umsatz von 57,9 Mrd. USD im Jahr 2022.

In Bezug auf den Brexit ist die Situation für die Pharmaindustrie weiterhin unklar. Die Europäische Arzneimittelagentur (EMA) hat 2017 jedenfalls beschlossen, ihren Hauptsitz von London nach Amsterdam zu verlegen.

Der Druck, Kosten im Gesundheitswesen einzusparen, in Verbindung mit der steigenden öffentlichen Nachfrage nach Selbstmedikation sind Gründe für die weiterhin positiven Aussichten des OTC- und Consumer Healthcare-Marktes.

Nach einer Studie der HAVAS-Group wird der Umsatz des OTC-Marktes 2018 rund 273 Mrd. USD erreichen und bis 2020 auf etwa 290 Mrd. USD ansteigen. Den größten Anteil am Umsatz decken weiterhin klassische OTC-Präparate wie Erkältungsmittel, Analgetika und Magen-Darm-Mittel ab. Es folgt das Segment der Vitamine, Mineralien und Nahrungsergänzungsmittel (VMS), das für die nächsten Jahre voraussichtlich ein etwas höheres durchschnittliches jährliches Wachstum aufweisen wird als das OTC-Segment. Insbesondere Verbraucher in Industrieländern nehmen Vitamine und Mineralstoffe als Nahrungsergänzungsmittel ein. Mit wechselnden Lifestyle-Anforderungen vertrauen immer mehr Verbraucher auf freiverkäufliche Gesundheitspräparate.

Die USA bleiben der größte Einzelmarkt für OTC- und Consumer Healthcare-Produkte, gefolgt von den Regionen APAC und Europa. Nach Einschätzung von Global Market Insights könnte sich das Wachstum des OTC-Marktes in den USA aufgrund der Marktsättigung verlangsamen. In Asien, und dort speziell in China, werden die Wachstumsraten aufgrund der zunehmend gesundheitsbewussten und alternden Bevölkerung voraussichtlich sehr stark ansteigen. In Europa wird der Markt für OTC-Medikamente ebenfalls expandieren, da die Regierungen in dieser Region weiterhin bestrebt sind, die Gesundheitskosten zu senken. Der OTC-Markt in der Region Mittlerer Osten/Afrika zeigt das größte durchschnittliche jährliche Wachstum bis 2020, allerdings ausgehend von einem noch sehr niedrigen Niveau.

Aufsichtsbehörden auf der ganzen Welt, die entscheiden, welche Medikamente verschreibungspflichtig bzw. freiverkäuflich sind, verlagern eine wachsende Anzahl von Medikamenten von der Verschreibung auf das OTC-Segment. Die steigende Nachfrage seitens der Verbraucher nach einer Verringerung der Beschränkungen für Medikamente z.B. auch gegen chronische Krankheiten oder zur Verhütung, aber auch das steigende Bewusstsein für die korrekte Verwendung von Arzneimitteln werden die OTC-Branche weiter beleben.

iii. Markt für Auftragsentwicklung und -fertigung

Das Auslagern pharmazeutischer Dienstleistungen durch die Pharmaindustrie nimmt weiter zu. 44% der Pharmaunternehmen haben für 2017 einen Anstieg des Outsourcings im Vergleich zum Vorjahr erwartet. Nur 11 % der Pharmaunternehmen bzw. Pharma-Dienstleister gaben an, dass mehr Business In-house verlagert würde.

Eine Umfrage zeigte darüber hinaus, dass Pharmafirmen bei ihren Auswahlkriterien für einen Auftragsfertiger den Fokus auf Qualität, Zuverlässigkeit und die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften setzen. Weitere Prioritäten beim Outsourcing sind die Verbesserung des "Time-to-market" und natürlich auch die Kosteneinsparung.

Es gibt unterschiedliche Schätzungen über die Größe und das Wachstum des Marktes. Der globale Markt für pharmazeutische Auftragsfertigung (API + Fertigarzneimittel) wird nach Aussage von Market Research Future bis 2023 voraussichtlich 107 Mrd. US Dollar erreichen, bei einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von ca. 7%. Der unmittelbare regionale und technologische Zielmarkt von Aenova hat ein Volumen von ca. 5-7 Mrd US Dollar mit einem Wachstum von ca. 3%.

Die USA dominieren den pharmazeutischen Auftragsfertigungsmarkt weiterhin, während Europa die zweite Position einnimmt. Die Region APAC wird im Prognosezeitraum voraussichtlich die am schnellsten wachsende Region sein. Die rasante Verbesserung der Technologien und das Vorhandensein eines beträchtlichen Patientenpools treiben das Wachstum dieses Marktes voran.

b. Geschäftsverlauf

Das Geschäftsjahr 2017 wurde mit einem im Vergleich zum Vorjahr um 20.006 TEUR gesunkenen Umsatz in Höhe von 733.244 TEUR abgeschlossen.

Das Budget in Höhe von 764.388 TEUR konnte aufgrund folgender wesentlicher Markt- und Geschäftseinflüsse nicht erreicht werden:

•	Verzögerungen bei Produkt-Launches bei unseren Kunden
•	Verzögerungen von Produkttransfers von unseren Kunden
•	Bedarfsrückgang bei einigen Kunden aufgrund ungeplanter Marktentwicklungen
•	Verzögerungen oder Verlust durch Produkttransfers zwischen unseren Standorten
•	Probleme mit Wirkstoffqualität und in der Produktion
•	Proaktive Maßnahmen im Bereich Portfoliooptimierung

Neben den oben genannten Markt- und Geschäftseinflüssen gab es keine wesentlichen Veränderungen im Produkt- bzw. Dienstleistungsportfolio, die einen Einfluss auf den Geschäftsverlauf hatten.

Trotz 20.006 TEUR niedrigeren Umsätzen als in 2016 liegt das EBITDA von 75.696 TEUR mit 318 TEUR nur leicht unter dem EBITDA des Vorjahres. Dies liegt im Wesentlichen daran, dass Einsparungen im Bereich der sonstigen betrieblichen Aufwendungen erzielt werden konnten und die Personalkostenquote ¹ nahezu stabil gehalten wurde. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen lagen mit 109.628 TEUR deutlich unter dem Vorjahr (114.222 TEUR), im Wesentlichen beeinflusst durch reduzierte Mietkosten und einem positiven Einmaleffekt durch Rückstellungsauflösung basierend aus einem US Rechtsstreit. Das geplante EBITDA von 94.187 TEUR wurde maßgeblich aufgrund des Nichterreichens der geplanten Umsatzerlöse verfehlt, aber auch aufgrund der höheren Einmalaufwände im Zusammenhang mit dem Optimierungsprogramm "Transformation Roadmap" und den damit verbundenen Rechts- und Beratungskosten.

Das EBITDA vor Sondereffekten von 83.104 TEUR liegt mit 10.667 TEUR unter dem Vorjahreswert und 14.740 TEUR unter dem Budgetziel. Die Sondereffekte beinhalten sämtliche einmaligen Aufwendungen und Erträge, die im Rahmen von Abfindungszahlungen sowie Rechts- und Beratungsaufwendungen anfallen. Im Geschäftsjahr 2017 wurden weitere Maßnahmen eingeleitet, welche in den Bereichen Materialkosten, Personalkosten und sonstigen operativen Kosten in der Zukunft zu Kosteneinsparungen führen werden.

Die Abschreibungen und Wertminderungen sanken im Geschäftsjahr 2017 gegenüber dem Vorjahr bedingt durch die im Vorjahr angefallen Aufwendungen aus dem Impairment auf aktivierte Entwicklungskosten. Das Nettofinanzergebnis bleibt im Geschäftsjahr 2017 im Vergleich zum Vorjahr weitgehend stabil. Das Ergebnis vor Steuern verbesserte sich im Geschäftsjahr 2017 im Vergleich zum Vorjahr um 15.661 TEUR auf einen Fehlbetrag von 64.633 TEUR. Der Jahresfehlbetrag lag bei 68.041 TEUR.

Der Konzern erzielte einen Cashflow aus der betrieblichen Geschäftstätigkeit in Höhe von 65.696 TEUR (Vorjahr 86.114 TEUR). Der Cashflow wurde insbesondere von einmaligen Kosten aufgrund von Rechts- und Beratungskosten belastet. Im Bereich des Working Capitals wirkte sich der Aufbau von Beständen negativ auf den operativen Cashflow aus.

Der Cashflow aus Investitionstätigkeit von 45.957 TEUR (Vorjahr 38.293 TEUR) resultiert im Wesentlichen aus Auszahlungen für Maschinen und anderen Einrichtungen sowie Auszahlungen für Immaterielle Vermögenswerte (Software und IT-Lizenzen) und befindet sich um 7.663 TEUR über Vorjahresniveau.

¹ Personalkosten / Gesamtleistung (Umsatz plus Bestandsveränderung)

Die Geschäftsentwicklung des Berichtsjahres wird aufgrund der Entwicklungen des Umsatzes, des EBITDAs und des Cashflows als das Jahr der Konsolidierung und Neuausrichtung eingestuft. Trotz des Nicht-Erreichens der Budgetwerte zeigt der Konzern ein stabiles und nachhaltiges Ertragslevel. Insbesondere hatten die gesetzten Optimierungs- und Kosteneinsparungsprojekte erste Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage. Lediglich die Bestands- und damit verbundene Liquiditätsentwicklung blieb deutlich hinter den Erwartungen zurück, was jedoch temporärer im Zuge der Umsetzung von Optimierungsprojekten notwendig wurde.

c. Finanzielle Leistungsindikatoren

Die Geschäftsführung der AENOVA steuert den AENOVA-Konzern im Wesentlichen anhand der folgenden finanziellen Kennzahlen:

1) EBITDA ²-bezogene Indikatoren

―	Bruttomarge ³: Diese betrug 57,7% (Vorjahr 57,8 %). Zum Vorjahr blieb dies konstant, obwohl Optimierungen im Bereich Faltschachteln vorgenommen wurden.
―	EBITDA-Marge ⁴: Diese betrug 11,3% (Vorjahr 12,5%) Die EBITDA-Marge konnte gegenüber dem Vorjahr aufgrund des Umsatzrückgangs nicht erreicht werden, trotz hoher Kosteneinsparungen bei sonstigen betrieblichen Aufwendungen.

2) Working Capital / Cash Management

―	Free Cashflow ⁵ :Der Free Cashflow der AENOVA als Kennzahl der Liquiditätssteuerung beträgt 19.739 TEUR (Vorjahr 47.821 TEUR). Dieser Rückgang im Free Cash Flow resultiert aus der höheren Investitionsbereitschaft des Konzerns.
―	Forderungsmanagement/Days Sales Outstanding (DSO) ⁶ : Die Kennzahl hat sich im Vorjahresvergleich um 0,7 Tage und damit leicht verbessert, hauptsächlich aufgrund der Erweiterung von Forderungsverkäufen.
―	Verbindlichkeiten-Management/Days Payables Outstanding (DPO) ⁷: Die Kennzahl hat sich im Vorjahresvergleich um 4 Tage erhöht, was im Wesentlichen stichtagsbedingt ist und auf den CAPEX zurückzuführen ist.
―	Bestandsumschlagshäufigkeit ⁸: Die Kennzahl hat sich im Vorjahresvergleich um 6,9 Tage verschlechtert. Dies resultiert aus den Kosteneinsparungsprojekten, welche zu einem stichtagsbedingten Anstieg der Vorratsbestände führten. Jedoch konnten diese durch effektives Bestandsmanagement bis zur Erteilung des Testats wieder auf ein niedrigeres Niveau reduziert werden.

Die EBITDA-bezogenen Kennzahlen werden monatlich auf Basis der IFRS-Zahlen ermittelt. Das Working Capital/Cash Management wurde zunächst monatlich und mittlerweile wöchentlich überwacht, um eine zeitnahe und adäquate Steuerung zu gewährleisten.

Die bedeutsamsten steuerungsrelevanten KPI-s haben sich im Berichtsjahr (im Vergleich zum Budget und Vorgeschäftsjahr) wie folgt entwickelt:

² EBITDA: Earnings before Interest, Tax , Depreciation and Amortization (dt: Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Anlagevermögen inklusive Firmenwerte/Beteiligungen
³ Bruttomarge: Verhältnis von Materialaufwendungen zu Umsatzerlösen inklusive Bestandsveränderungen.
⁴ EBITDA-Marge: Verhältnis von EBITDA vor Sondereinflüssen zu Umsatzerlösen.
⁵ Free Cashflow: Cash Flow aus operativer Geschäftstätigkeit zuzüglich Nettozahlungen für Investitionen in langfristige Vermögenswerte
⁶ Days Sales Outstandig (DSO): Verhältnis aus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und durchschnittlichen Umsatzerlösen der letzten drei Monate.
⁷ Days Payables Outstanding (DPO): Verhältnis aus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (angepasst um CAPEX Kreditoren) und durchschnittlichen Materialkosten inklusive Bestandsveränderungen der letzten drei Monate.
⁸ Umschlagshäufigkeit: Verhältnis von Vorratsvermögen zu den durchschnittlichen Materialkosten inkl. Bestandsveränderungen.

TEUR	2017	2017 budgetiert	2016
Bruttomarge in %	57,7%	57,7%	57,8%
EBITDA-Marge (vor einmaligen Erträgen und Aufwendungen)	11,3%	12,8%	12,6%
Days sales outstanding (DSO)	17,8	16,9	18,5
Days payables outstanding (DPO)	77,4	74,7	72,5
Days on hand (DOH)	118,1	116,1	111,2

d. Ertragslage

Die nachfolgende Tabelle enthält die konsolidierte Ergebnisrechnung für das Geschäftsjahr 2017. Die Geschäftszahlen für das Jahr 2016 wurden angepasst, zu Einzelheiten verweisen wir auf Kapitel 4 der Notes.

in TEUR	Ang. Nr.	01.01. - 31.12.2017	01.01. - 31.12.2016
Umsatzerlöse	6.1	733,244	753,250
Bestandsveränderungen an fertigen und unfertigen Erzeugnissen		4,222	-6,128
Sonstige betriebliche Erträge	6.2	14,344	14,667
Materialaufwand	6.3	-311,636	-315,602
Personalaufwand	6.4	-254,849	-255,951
Sonstige betriebliche Aufwendungen	6.5	-109,628	-114,222
Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen		75,696	76,014
Abschreibungen und Wertminderungen		-75,421	-91,250
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)		275	-15,237
Finanzerträge	6.6	17,160	5,601
Finanzaufwendungen	6.7	-82,069	-70,659
Ergebnis vor Steuern (EBT)		-64,633	-80,294
Steuern vom Einkommen und Ertrag	6.8	-3,408	13,749
Jahresfehlbetrag		-68.041	-66.545
Sonstige einmalige Aufwendungen		7,408	18,295
EBITDA (ohne einmalige Erträge und Aufwendungen)		83,104	94.309

Die AENOVA erzielte im Geschäftsjahr Umsatzerlöse in Höhe von 733.244 TEUR und lag damit um insgesamt 20.006 TEUR unter dem Vorjahresumsatz.

Innerhalb der Top 20 strategischen Großkunden lag der Umsatz leicht unterhalb des Budgets.

Die Haupttreiber für die Budgetabweichung im Geschäftsjahr 2017 waren der Rückgang im Bereich Vitamine und Nahrungsergänzungsmittel für einen Großkunden mit einem Effekt von -7.600 TEUR, ein anderer Großkunde im Bereich der Brauseproduktion mit einem Effekt von -6.500 TEUR und eine voraussichtlich vorübergehende Auslistung im Handelsgeschäft mit einem Effekt von -4.000 TEUR.

Die Umsätze wurden in folgenden Regionen erzielt:

TEUR	01.01. - 31.12.2017	01.01. - 31.12.2016
Deutschland	273.145	277.874
Rest von Europa	362.327	366.119
USA	36.279	42.046
Rest der Welt	61.492	67.211
Umsatzerlöse	733.244	753.250

Im Vorjahresvergleich sind in allen Regionen Umsatzrückgänge zu verzeichnen. Im Geschäftsjahr gab es keine außerordentlichen oder wesentlichen Preis- und Mengeneinflüsse, oder wesentliche

Währungskursschwankungen, die sich in den Umsatzerlösen wesentlich niederschlugen. Das Produktsortiment unterlag zum Vorjahresvergleich keinen strukturellen Veränderungen.

Die sonstigen betrieblichen Erträge belaufen sich auf 14.344 TEUR (Vorjahr: 14.667 TEUR) und entfallen im Wesentlichen auf aktivierte Eigenleistungen in Höhe von 1.433 TEUR (Vorjahr: 3.589 TEUR), Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen in Höhe von 4.645 TEUR (Vorjahr 2.120 TEUR), Erträgen aus dem Verkauf von Anlagevermögen in Höhe von 127 TEUR (Vorjahr: 1.994 TEUR), Mieteinnahmen in Höhe von 340 TEUR (Vorjahr 132 TEUR) sowie andere sonstige betriebliche Erträge in Höhe von 7.204 TEUR (Vorjahr: 6.134 TEUR) im Wesentlichen resultierend aus der Beilegung von Rechtstreitigkeiten.

Der Materialaufwand beträgt 311.636 TEUR (Vorjahr 315.602 TEUR) wobei die Bruttomarge sich auf einem Niveau von 57.7% konstant hält. Die größten Einsparungen im Materialaufwand konnten im Bereich Packmittel mit Faltschachteln und Gebrauchsinformationen erzielt werden und somit jegliche Preiserhöhungen abgefangen werden.

Der Personalaufwand beträgt 254.849 TEUR (Vorjahr 255.951 TEUR) mit einer Personalaufwandsquote von 34,56% bezogen auf die Gesamtleistung ⁹ (Vorjahr: 34,26%). Trotz des Umsatzrückgangs verschlechterte sich die Personalaufwandsquote nur gering aufgrund von Einsparungseffekten aus diversen Reorganisationsmaßnahmen der Transformation Roadmap. Dadurch konnte eine Ergebnisverschlechterung abgefedert werden.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Höhe von 109.628 TEUR (Vorjahr 114.222 TEUR) erhöhten sich im Geschäftsjahr für Beratungs- und Prüfungsleistungen auf 14.979 TEUR (Vorjahr 11.667 TEUR), konnten aber insgesamt reduziert werden. Die Reduzierung der sonstigen betrieblichen Aufwendungen beinhaltet sowohl verminderte Mietaufwendungen in Höhe von 3.979 TEUR, als auch eine Rückstellungsauflösung aus einem Rechtsstreit in Höhe von 6.514 TEUR.

Im Geschäftsjahr wurden Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte in Höhe von 75.421 TEUR (Vorjahr 91.250 TEUR) vorgenommen. Das Vorjahr lag auf Grund der Abschreibung von Entwicklungsprojekten deutlich höher. Das Geschäftsjahr ist somit im Wesentlichen nicht durch Sonder- oder Einmaleffekte belastet.

Das Nettofinanzergebnis des Geschäftsjahres beträgt -64.909 TEUR (Vorjahr -65.058 TEUR) und bleibt somit insgesamt auf einem stabilen Niveau. Weitere Ausführungen zur Finanzierungstruktur werden im Kapitel 2e (Finanzlage) zu diesem Konzernlagebericht gemacht.

Fremdwährungs- und Inflationseffekte haben insgesamt einen unwesentlichen Einfluss auf die Vermögens-, Finanz und Ertragslage und betreffen im Wesentlichen Umsatzerlöse sowie Personalaufwendungen in Fremdwährungen (im Wesentlichen EUR gegen CHF, USD und GBP).

Die Veränderung der Steueraufwendungen resultieren hauptsächlich aus den latenten Steuern welche im Vorjahr durch die erstmalige Aktivierung von latenten Steuern extrem angestiegen sind und hiermit zu positiven Steuererträgen geführt haben. Im Geschäftsjahr 2017 hat sich gezeigt, dass Teile der aktiven latenten Steuern nicht werthaltig sind.

⁹ Umsatzerlöse plus Bestandsveränderung

e. Finanzlage

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente belaufen sich zum Stichtag auf 33.268 TEUR (Vorjahr 33.868 TEUR) und bestehen hauptsächlich aus Guthaben bei Bankinstituten. Innerhalb der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente ergaben sich die folgenden Entwicklungen:

•	Zahlungsmittelzufluss aus der betrieblichen Tätigkeit (nach gezahlten Steuern vom Einkommen und Ertrag) in Höhe von 65.696 TEUR (Vorjahr 86.114 TEUR) in welchem das gebundene Working Capital einen negativen Effekt auf den Cashflow von 1.913 TEUR (Vorjahr 12.129 TEUR) hatte. Dies resultiert aus den Veränderungen des Vorratsvermögens, den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, sowie den Verbindlichkeiten aus Lieferung und Leistungen.
•	Zahlungsmittelabfluss aus Investitionstätigkeit von -45.957 TEUR (Vorjahr -38.293 TEUR), der im Wesentlichen Zahlungsmittelabflüsse für Investitionen in Sachanlagen in Höhe von -43.788 TEUR (Vorjahr -30.772 TEUR) enthält. Die wesentlichsten Investitionen betreffen den Ausbau der Produktionsstandorte und deren Modernisierung an den Standorten Latina und Bad Aibling. Hierbei wurde sowohl die Maschinenkapazität als auch die entsprechende IT Infrastruktur aktualisiert.
•	Zahlungsmittelabfluss aus der Finanzierungstätigkeit in Höhe von -19.171 TEUR (Vorjahr -43.127 TEUR) resultierend aus gezahlten Zinsen in Höhe von -41.574 TEUR (Vorjahr -33.006 TEUR) sowie aus dem Abbau von Finance-Leasing-Verbindlichkeiten. Positiv wirkte sich hierbei die Einzahlung von Bankkrediten in Höhe von 16.000 TEUR und die erfolgte Einlage in die Kapitalrücklage in Höhe von 16.000 TEUR aus.

Der Free Cashflow ¹⁰ der AENOVA als Kennzahl der Liquiditätssteuerung beträgt 19.739 TEUR (Vorjahr 47.820 TEUR).

Zur Sicherstellung der kurzfristigen Liquidität stehen dem Konzern kurzfristige Kreditlinien in Höhe von 50.000 TEUR zur Verfügung, welche zum Stichtag 31.12.2017 vollständig ausgeschöpft wurden.

Im Geschäftsjahr 2016 und 2017 wurden Konsolidierungsaufwendungen im Rahmen des umfassenden Verbesserungsprogramms "Transformation Roadmap" notwendig. Durch Ziehung der kurzfristigen Kreditlinie in Höhe von 16.000 TEUR sowie eine Kapitaleinlage in Höhe von 16.000 TEUR seitens des Mehrheitseigentümers wurden diese finanziert.

Zur Erhöhung der finanziellen Flexibilität wurde im April 2018 eine harte Patronatserklärung in Höhe von 25.000 TEUR seitens einer übergeordneten Holdinggesellschaft, welche durch das Fondsvermögen des Hauptgesellschafters abgesichert ist, erteilt.

Es gibt keine Beschränkungen, die die Verfügbarkeit der Zahlungsmittel beeinträchtigen. Der Konzern unterliegt aufgrund seiner Finanzierungsstruktur und den Kreditverträgen sog. "Financial Covenants". Für den Fall eines Bruchs dieser Covenants könnten die finanzierenden Banken die an die AENOVA ausgegebenen Darlehen vorzeitig fällig stellen, was einer Zahlungsverpflichtung von 686.540 TEUR entsprechen würde (siehe 3. Chancen- und Risikobericht - Einhaltung Financial Covenants).

Vergleiche hierzu Konzernkapitalflussrechnung.

¹⁰ Free Cashflow: Cash Flow aus operativer Geschäftstätigkeit abzüglich Nettozahlungen für Investitionen in langfristige Vermögenswerte.

f. Vermögenslage

In der nachstehenden Übersicht wird das Nettovermögen zum Stichtag dargestellt: Das Nettovermögen des Geschäftsjahres 2016 wurde durch das Restatement um 11.302 TEUR angepasst.

AKTIVA

TEUR	Anhang Nr.	31.12.2017	31.12.2016
Immaterielle Vermögenswerte	7.1	419.484	449.525
Sachanlagen	7.2	261.631	261.444
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	7.3	818	506
Sonstige langfristige Vermögenswerte	7.4	3.461	2.305
Aktive latente Steuern	6.8	27.951	32.296
Langfristige Vermögenswerte		713.345	746.076
Vorräte	7.5	110.820	100.889
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	7.6	38.099	40.244
Laufende Ertragsteueransprüche	6.8	10.345	548
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	7.7	15.299	14.907
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	7.8	14.932	14.563
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	7.9	33.268	33.868
Kurzfristige Vermögenswerte		222.762	205.019
Bilanzsumme		936.107	951.095
PASSIVA
TEUR	Anhang Nr.	31.12.2017	31.12.2016
Gezeichnetes Kapital	7.10	25	25
Kapitalrücklagen	7.10	122.910	106.765
Bilanzverlust	7.10	-462.214	-394.165
Sonstige Bestandteile des Eigenkapitals	7.10	-13.704	-13.838
Eigenkapital		-352.983	-301.213
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	7.11	58.486	63.543
Sonstige langfristige Rückstellungen	7.12	9.516	13.997
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	7.13	937.449	917.889
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	7.13	7.625	4.648
Passive latente Steuern	6.8	67.965	77.670
Langfristige Schulden		1.081.042	1.077.747
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	7.14	72.669	65.786
Laufende Ertragsteuerverpflichtungen	6.8	16.550	4.070
Kurzfristige Rückstellungen	7.12	17.513	23.342
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	7.13	63.886	47.548
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	7.15	37.430	33.815
Kurzfristige Schulden		208.048	174.561
Bilanzsumme		936.107	951.095

Die langfristigen Vermögenswerte betragen zum Stichtag 713.345 TEUR (Vorjahr: 746.076 TEUR) und bestehen im Wesentlichen aus immateriellen Vermögenswerten in Höhe von 419.484 TEUR (Vorjahr: 449.525 TEUR) und Sachanlagen in Höhe von 261.631 TEUR (Vorjahr: 261.444 TEUR). Die Gesamtinvestitionen für das Anlagevermögen des Geschäftsjahres in Höhe von 43.260 TEUR teilen sich auf in Investitionen in Grundstücke und Gebäude (4.727 TEUR), Anlagen im Bau (17.144 TEUR), Anlagen und Maschinen (18.635 TEUR), IT Ausstattung (1.136 TEUR) und sonstige Sachanlagen mit 334 TEUR. Ferner wurden Anzahlungen in Höhe von 1.285 TEUR geleistet. Des Weiteren wurden 6.456 TEUR in immaterielle Vermögenswerte investiert. Diese setzten sich aus 626 TEUR für Lizenzen, Patente, Markenzeichen und sonstige Rechte, 5.470 TEUR für Software, 26 TEUR für aktivierte Entwicklungskosten, 37 TEUR sonstige immaterielle Vermögenswerte sowie 296 TEUR geleisteten Anzahlungen zusammen.

Insgesamt sind für das Jahr 2018 Investitionen in Höhe von 52.446 TEUR geplant, die zur Modernisierung und zum Ausbau der Produktionsstandorte sowie zur Finanzierung der gesetzlichen vorgeschriebenen Serialisierung beitragen sollen.

Die immateriellen Vermögenswerte setzen sich größtenteils aus einem Geschäfts- oder Firmenwert in Höhe von 265.738 TEUR (Vorjahr 265.738 TEUR) sowie Kundenverträgen und -beziehungen in Höhe von 94.186 TEUR (Vorjahr 116.511 TEUR) zusammen. Der Rückgang ist bedingt durch planmäßige Abschreibung von Kundenstämmen.

Der Rückgang der latenten Steueransprüche im Vergleich zum Vorjahr ist im Wesentlichen auf die reduzierte Aktivierung von aktiven latenten Steuern auf Verlustvorträge zurückzuführen.

Die kurzfristigen Vermögenswerte betragen zum Stichtag 222.762 TEUR (Vorjahr 205.019 TEUR) und bestehen in erster Linie aus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von 38.099 TEUR (Vorjahr 40.244 TEUR), Vorräten in Höhe von 110.820 TEUR (Vorjahr 100.889 TEUR) sowie Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten in Höhe von 33.268 TEUR (Vorjahr 33.868 TEUR). Der Rückgang der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ist auf die erhöhte Factoring-Quote von 66% zurückzuführen (Vorjahr 63%).

Das negative Eigenkapital in Höhe von 352.983 TEUR (Vorjahr 301.213 TEUR) besteht zum Stichtag aus einem gezeichneten Kapital in Höhe von 25 TEUR (Vorjahr 25 TEUR), einer Kapitalrücklage von 122.910 TEUR (Vorjahr 106.765 TEUR), einem Verlustvortrag von 394.173 TEUR (Vorjahr 327.620 TEUR). Der Jahresfehlbetrag beläuft sich auf 68.041 TEUR (Vorjahr 66.545 TEUR).

Die langfristigen Verbindlichkeiten belaufen sich zum Stichtag auf 1.081.042 TEUR (Vorjahr 1.077.747 TEUR) und bestehen im Wesentlichen aus langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten in Höhe von 937.449 TEUR (Vorjahr 917.889 TEUR). Der Anstieg der langfristigen Verbindlichkeiten im Vergleich zum Vorjahr ist auf abgegrenzte Zinsen auf das Gesellschafterdarlehen in Höhe von 18.826 TEUR (Vorjahr 18.826 TEUR) zurückzuführen. Die langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten resultieren vor allem aus langfristigen Darlehensverbindlichkeiten in Höhe von 635.717 TEUR (Vorjahr 634.715 TEUR). Bei den Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen (209.172 TEUR) handelt es sich um nachrangige Darlehen mit aufgeschobenen Zinszahlungen von der Apollo 11 Holding S.á r.l.

Die kurzfristigen Verbindlichkeiten betragen zum Stichtag 208.048 TEUR (Vorjahr 174.561 TEUR) und setzen sich im Wesentlichen aus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von 72.669 TEUR (Vorjahr 65.786 TEUR), kurzfristigen Rückstellungen in Höhe von 17.513 TEUR (Vorjahr 23.342 TEUR) sowie sonstigen kurzfristigen finanziellen Verbindlichkeiten in Höhe von 63.886 TEUR (Vorjahr 47.548 TEUR) zusammen.

Fremdwährungseffekte haben insgesamt einen unwesentlichen Einfluss auf die Vermögenslage und betreffen Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in Fremdwährungen (im Wesentlichen EUR gegen CHF, USD und GBP).

g. Finanzierungsstruktur

Im September 2014 wurden im Rahmen einer Refinanzierung die bestehenden Darlehen durch neue Verträge erweitert, teilweise modifiziert und ersetzt. Im Rahmen der neuen Verträge ("Senior first lien" und "Senior second lien") wurden insgesamt 639.040 TEUR neu aufgenommen und damit das Mezzanine Darlehen mit einem Nominalbetrag von 101.574 TEUR an den Agenten für das Mezzanine Darlehen (Bank of New York Mellon, London) sowie die bis dahin existierenden Darlehen mit einem Nominalbetrag von 451.082 TEUR an die übrigen Darlehensgeber zurückgeführt.

Die ursprünglichen Darlehensgeber sind J.P. Morgan Limited und die Deutsche Bank AG, die als Agent des Darlehens unter der "Senior second lien" agiert. Die UniCredit Bank AG, London, fungiert als Agent für das Darlehen unter der "Senior first lien" und als Sicherheitsagent (security agent) des Darlehens unter der "Senior second lien". Die Darlehen sind mittlerweile vollständig syndiziert.

Das 1st Lien Darlehen verfügt zum Stichtag über einen Nominalbetrag von 500.000 TEUR bei einem Basiszins von 4% plus Euribor. Falls der Euribor 1% unterschreitet, werden 1% angesetzt. Der endgültige Kündigungszeitpunkt des endfälligen Darlehens ist der 29. September 2020.

Das 2nd Lien Darlehen verfügt zum Stichtag über einen Nominalbetrag von 139.040 TEUR bei einem Basiszinssatz von 7,5% plus Euribor. Falls der Euribor 1% unterschreitet, werden 1% angesetzt. Der endgültige Kündigungszeitpunkt des endfälligen Darlehens ist der 15. Oktober 2021.

Die Kreditlinie des revolvierenden Darlehens beträgt 50.000 TEUR, welche zum 31. Dezember 2017 komplett ausgeschöpft waren. Die Laufzeit des Darlehens reicht bis zum 29. September 2020.

h. Personal- und Sozialbereich

Die AENOVA Gruppe beschäftigte im abgelaufenen Geschäftsjahr im Durchschnitt 4.473 Arbeitnehmer (2016: 4.454 Arbeitnehmer). Es existiert ein gruppenweites leistungsorientiertes Entlohnungssystem, das Zielvereinbarungen und Zielerreichungsprüfungen für Mitarbeiter enthält. Damit sollen den Mitarbeitern Entwicklungspotentiale aufgezeigt werden bei gleichzeitiger Stärkung der Leistungsmotivation.

Verbesserungen bei der Mitarbeiterqualifikation und die hohen Standards bei der Rekrutierung neuer Mitarbeiter haben sich positiv auf die Qualität der Produkte und Dienstleistungen von AENOVA ausgewirkt. Durch qualifizierte und motivierte Mitarbeiter sollen zudem die Qualität und das Dienstleistungsangebot von AENOVA konsequent weiter verbessert werden.

Darüber hinaus hat die AENOVA Gruppe in den vergangenen Jahren über 100 jungen Menschen eine Ausbildung als Fachinformatiker/in, Chemielaborant/in, Maschinen- und Anlagenführer/in, Fachkraft für Lagerlogistik, Industriemechaniker/in, Bürokaufmann/frau, Industriekaufmann/frau u.a. ermöglicht, wodurch ein ganz wesentlicher Beitrag zur internen Nachwuchssicherung und sozialen Verantwortung geleistet wurde.

Die Mitarbeiter stellen einen wesentlichen Wert der AENOVA Gruppe dar. Die Mitarbeiteridentifikation mit AENOVA und das Bemühen der Mitarbeiter für die Gruppe stellen einen Schlüsselfaktor für den Erfolg dar. AENOVA fördert durch verschiedene Initiativen wie bereichsbezogenen Trainings die Verbesserung der Mitarbeiterqualifikation und legt einen Fokus auf die kontinuierliche Rekrutierung und Ausbildung von qualifiziertem Nachwuchs.

3. Chancen- und Risikobericht

Die operativen Prozesse der AENOVA sind darauf ausgerichtet, Risiken und Chancen zu identifizieren, um im Falle von Risiken rechtzeitig gegensteuern bzw. Chancen nutzen zu können. Im Rahmen des konzernweiten Risikomanagements ist jeder Bereich gefordert, Risiken zu identifizieren und einzuschätzen, diese zu kommunizieren sowie Maßnahmen für deren Bewältigung zu erarbeiten. Es sind Termine mit verantwortlichen Mitarbeitern aus verschiedenen Bereichen des Unternehmens (Entwicklung, Sales, Manufacturing and Quality, SCM, Finanzen, IT und HR) festgelegt, um Risiken bereichsübergreifend abzustimmen und über Maßnahmen zu entscheiden.

Als Ergebnis werden Entscheidungsvorlagen erstellt und der AENOVA Geschäftsführung zur Verfügung gestellt. Diese Vorlagen werden im Rahmen von Treffen mit der AENOVA Geschäftsführung diskutiert und genehmigt. Grundsätzlich ist die AENOVA Gruppe aus heutiger Sicht sehr gut aufgestellt, um aus den derzeitigen Marktentwicklungen weiteres Umsatzwachstum zu generieren.

Wettbewerb

Der Healthcare-Markt ist durch hohen Wettbewerb gekennzeichnet. Der Preisdruck ist eine permanente Herausforderung. Dennoch kann AENOVA durch die Strategie der Kostenführerschaft hiervon profitieren, weil zu erwarten ist, dass schwächere Wettbewerber Marktanteile verlieren könnten.

Die AENOVA ist aus den folgenden Gründen sehr gut positioniert, um dem harten Wettbewerb im Pharma- und Healthcare-Markt zu begegnen:

―	Bündelung von Produktionsressourcen in Kompetenzzentren zum Ausbau der Kostenführerschaft und starkem Fokus auf operative Exzellenz und Kostenmanagement
―	Verstärkung und Reorganisation der Verkaufsaktivitäten mit klarer Ausrichtung zum umfassenden Service am Kunden
―	Optimierung von Beschaffungs- und Planungsprozessen mit einer Verstärkung des strategischen Einkaufs

Die Chancen für die Gewinnung neuer Marktanteile werden als mittel eingestuft. Die Risiken im Bereich Wettbewerb kann AENOVA aufgrund der guten Positionierung bewältigen und stuft diese als gering ein.

Insourcing

Als Lohnfertiger ist die AENOVA dem Risiko ausgesetzt, dass Kunden eigene Produktionskapazitäten nutzen, um diese auszulasten (Insourcing) bzw. Kapazitäten aufbauen und Produktionsvolumina von AENOVA abziehen. Diesem Effekt wirkt entgegen, dass andere Kunden Teile ihrer Produktion in den CDMO Markt auslagern. Dies wiederum stellt sich als Chance für die AENOVA dar.

Diesem Risiko kann mit wettbewerbsfähiger Kostenstruktur, langjährigen guten Kundenbeziehungen und der dauerhaft guten Qualität begegnet werden.

Die Risiken aus Insourcing werden als gering angesehen, Ausnahmen bilden einige große Pharmaunternehmen, die ihre Produktionsstrategien überarbeiten. Viele Großkunden im Generika-, CHC- und tiermedizinischen Bereich verlassen sich auch weiterhin auf stabile Partnerschaften. Zahlreiche mittelgroße Kunden verfügen nicht über eigene bzw. ausreichende eigene Produktionskapazitäten.

Beschaffung/Preisrisiko

Die globale Beschaffung von Rohmaterialien und die damit verbunden Markteffekte speziell bei der Entwicklung von Materialpreisen und Materialverfügbarkeiten bringen sowohl Chancen wie auch Risiken für die AENOVA.

Schwer prognostizierbare Kapazitätsengpässe bei speziellen Rohstoffen können große Schwankungen der Beschaffungspreise bewirken, die den Nettoumsatz und die Entwicklung der Margen negativ oder positiv beeinflussen. Dies trifft sowohl für chemische Substanzen wie Vitamine, aber auch für biologische Materialien wie pflanzliche Extrakte oder Fischöl zu, deren Verfügbarkeit stark durch Klima und Erntebedingungen beeinflusst ist.

Im Bereich des strategischen Einkaufs stärkt die Stellung der AENOVA als führender europäischer Auftragshersteller ihre Position auf dem Beschaffungsmarkt mit Zugang zu attraktiven Konditionen und Lieferbedingungen, sowie Ausnutzung von Skonti und Rabatten.

Um das Risiko in diesem Bereich zu minimieren, wird der Beschaffungsmarkt von Seiten des strategischen Einkaufs permanent beobachtet und Verhandlungen mit Lieferanten geführt. Ziel ist es, bei wesentlichen Rohmaterialien alternative Lieferanten aufzubauen, um Abhängigkeiten zu vermeiden.

Das Risiko hängt in diesem Bereich wesentlich von exogenen Einflüssen ab, dessen Effekte die AENOVA durch die oben definierten Maßnahmen zu minimieren versucht. In Anbetracht der definierten Maßnahmen stuft die Geschäftsführung das Risiko im Bereich Beschaffung/Preisrisiko als gering ein.

Markt/Nachfrage

Die forschenden Pharmaunternehmen fokussieren sich zunehmend auf ihre Kernkompetenz der Forschung und Entwicklung. Der Bereich Produktion wird von den forschenden Pharmaunternehmen als zunehmend nicht strategisch bezeichnet. AENOVA ist in dieser Situation ein kompetenter Partner, der als Lohnhersteller die Produktion von Arzneimitteln als seine Kernkompetenz betrachtet und den Kunden bei der Bewältigung ihrer Herausforderungen Lösungen aus einer Hands anbieten kann.

Es wird weiterhin erwartet, dass über die nächsten Jahre eine hohe Anzahl neuer Wirkstoffe (new molecular entities - NMEs) auf den Markt kommt. Mehrere Produkte befinden sich derzeit in einer späten Phase der klinischen Entwicklung. Davon kann AENOVA profitieren.

Um diese Chancen zu nutzen und potentielle Umsatzsteigerungen zu erzielen, setzt AENOVA auf die individuelle Kundenbeziehung und Full-Service-Dienstleistungen. Im Rahmen des Key Account Management wird die volle Angebotspalette an Produkten und Services offeriert. Potentielle Großaufträge werden von Seiten der Geschäftsführung mit Einbindung aller relevanten technischen und nicht-technischen Bereiche begleitet.

Die Chancen werden aufgrund der Positionierung der Gruppe und der langjährigen Kundenbeziehungen als mittel eingeschätzt.

Marktrisiken werden insbesondere in der ungleichen wirtschaftlichen Erholung in Europa, den politischen Spannungen in Russland und angrenzenden Ländern sowie den jüngsten Ereignissen in Afrika und dem Nahen Osten gesehen. Die Marktrisiken werden von der Geschäftsführung als gering eingeschätzt.

Politische Entscheidungen

Politische Entwicklungen haben im Gesundheitsbereich, insbesondere hinsichtlich der Kosteneinsparungspläne, weltweit einen Einfluss auf die Industrie. Konkret sind hier die Bündelung von Aufträgen durch die Krankenkassen und die Verfahren zur Vergabe von Großaufträgen zu nennen (Tenderverfahren).

Wesentliche politische Änderungen am deutschen Markt werden zwar nicht erwartet. Hervorzuheben ist allerdings die innerhalb einer kurzen Umsetzungsfrist verpflichtende Serialisierung (EU bis Feb. 2019), die die gesamte Pharmaindustrie vor Herausforderungen stellt, insbesondere im Bereich der kundenindividuellen Packmittelautomatisierung.

Die Risiken aus politischen Entscheidungen stuft die Geschäftsführung derzeit als gering ein.

Zins- und Währungsrisiken

Aufgrund ihrer Geschäftstätigkeit ist AENOVA grundsätzlich dem Zins- und dem Währungsrisiko ausgesetzt. Das konzernweite Risikomanagement konzentriert sich auf unvorhersehbare Ereignisse auf den Finanzmärkten und versucht nachteilige Effekte auf das Konzernergebnis zu minimieren. Der Konzern nutzte dabei derivative Finanzinstrumente (Zinsswaps), um gewisse Risiken abzusichern. Um den Effekt aus Zinsschwankungen zu minimieren, hat AENOVA das Zinsrisiko für finanzielle Verbindlichkeiten aktiv durch Nutzung zweier Payer-Zinsswaps gesteuert. Die Payer-Zinsswaps sind zum 31.03.2017 ausgelaufen. Die variablen Zinskomponenten der langfristigen Darlehen verfügen über einen Floor von 1%. Mittelfristig sieht AENOVA keine Zinssteigerungen über diesem Niveau und dementsprechend kein relevantes Risiko in der Zinsentwicklung.

AENOVA ist Fremdwährungsrisiken ausgesetzt, da Verkauf und Einkauf in unterschiedlichen Währungen stattfinden. Bei den meisten Transaktionen ergibt sich eine natürliche Währungssicherung, beispielsweise agiert die Einheit in den Vereinigten Staaten im amerikanischen Markt sowohl als Einkäufer als auch als Verkäufer. In der Schweiz wird ein wesentlicher Anteil von Ein- und Verkauf mittels AENOVAs funktionaler Währung, dem Euro, getätigt. Fremdwährungsrisiken werden laufend analysiert und eingeschätzt, um zeitnah Maßnahmen zur Währungsabsicherung zu ergreifen und dieses Risiko zu reduzieren.

Das Risikomanagement wird von AENOVA nach festgelegten Vorgaben mit dem Ziel ausgeführt, das Risiko von Ergebnisschwankungen zu minimieren. Das Corporate Treasury identifiziert, bewertet und versucht Risiken in enger Zusammenarbeit und Abstimmung mit den operativen Geschäftseinheiten natürlich zu minimieren.

Die Risiken aus Zins- und Währungsschwankungen stuft die Geschäftsführung derzeit als gering ein.

Liquiditäts- und Ausfallrisiken

Liquiditätsrisiko beschreibt das Risiko, dass AENOVA nicht in der Lage sein wird, seinen finanziellen Verpflichtungen bei deren Fälligkeit nachzukommen, wie beispielsweise die Tilgung von Finanzschulden oder die Begleichung von Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten und Mitarbeitern. Der Konzern stellt im Rahmen der Liquiditätssteuerung sicher, dass immer ausreichend liquide Mittel vorhanden sind, um den Zahlungsverpflichtungen sowohl unter normalen, als auch unter erschwerten Bedingungen rechtzeitig nachzukommen, ohne dabei unakzeptable Verluste oder das Risiko einer Rufschädigung eingehen zu müssen.

Zum Zwecke der kurz- und mittelfristigen Liquiditätssteuerung wird eine Liquiditätsvorschau erstellt. Die Liquiditätsvorschau berücksichtigt dabei die Finanzierungspläne der AENOVA (Zinszahlungen), die bestehenden und zu erwartenden Verbindlichkeiten und Zahlungsverpflichtungen, notwendige Investitionen sowie die Einhaltung bestimmter finanzieller Kennzahlen ("Financial Covenants").

Die Liquiditätsvorschau für das Geschäftsjahr 2018 hängt stark von den Prämissen ab, die der Planungsrechnung zugrunde liegen: Der geplante Anstieg der Umsatzerlöse basiert im Wesentlichen auf einem Mengenwachstum und Preisanpassungen. Eine Optimierung der Bruttomarge wird durch Einsparungen im Bereich der Bezugspreise für Rohstoffe geplant, genauso sind Einsparungen im Bereich der sonstigen betrieblichen Aufwendungen durch gesunkene Aufwendungen für Rechts- und Beratungskosten eingeplant. Im Bereich der Personalaufwendungen wurden bereits im Geschäftsjahr 2016 weitreichende Restrukturierungsmaßnahmen im Verwaltungsbereich getroffen. Das Geschäftsjahr 2017 wurde zur Neuausrichtung und Stabilisierung genutzt. Die Planungsprämissen für das Geschäftsjahr 2018 sehen weitere Stabilisierungsmaßnahmen vor.

AENOVA nutzt die Liquiditätsvorschau, um die wesentlichen Zahlungsbewegungen zu verfolgen und eine ausreichende Liquidität in der AENOVA Gruppe zu gewährleisten. Weiterhin nutzt der Konzern die monatlichen Bilanzen, Gewinn- und Verlustrechnungen, Working Capital Planungen und Investitionsmeldungen zur Überwachung der langfristigen Liquidität.

Neben der effektiven Steuerung der Liquidität und des Working Capitals verringert der Konzern das Liquiditätsrisiko durch ein revolvierendes Darlehen in Höhe von 50.000 TEUR, welches zum Aufstellungszeitpunkt mit 47.500 TEUR gezogen war und eine Laufzeit bis zum 29. September 2020 hat. Im September 2014 wurden im Rahmen einer Refinanzierung die bestehenden Darlehen durch neue Verträge erweitert, teilweise modifiziert und ersetzt. Im Rahmen der neuen Verträge ("Senior first lien" und "Senior second lien") wurden insgesamt 639 MEUR neu aufgenommen und damit das Mezzanine Darlehen mit einem Nominalbetrag von 102 MEUR sowie die bis dahin existierenden Darlehen mit einem Nominalbetrag von 451 MEUR zurückgeführt. Das "Senior first lien" und das "Senior second lien" haben unter Einhaltung der finanziellen Covenants-Kennzahlen jeweils eine Laufzeit bis 2020 bzw. 2021.

Im Geschäftsjahr 2017 wurden Konsolidierungsaufwendungen im Rahmen des umfassenden Verbesserungsprogramms "Transformation Roadmap" notwendig. Durch Ziehung der kurzfristigen Kreditlinie in Höhe von 16.000 TEUR sowie einer Kapitaleinlage in Höhe von 16.000 TEUR seitens des Mehrheitseigentümers wurden diese finanziert. Aus heutiger Sicht ist die Finanzierung der AENOVA mindestens bis Ende 2019 auf Basis der Finanz- und Liquiditätsplanung sowie aufgrund der bestehenden Kreditlinien (vergleiche hierzu 2 g - Finanzierungsstruktur) gesichert. Eine harte Patronatserklärung der Mehrheitseigentümer stellt eine weitere Sicherheitsmassnahme im Falle unvorgesehener Einflüsse dar.

Durch die vorhandene Liquidität, die bestehenden Kreditlinien - sowie auch die Patronatserklärung - ist das Liquiditätsrisiko als mittel für die Geschäftsjahre 2018 und 2019 einzustufen.

Einhaltung der Financial Covenants

AENOVA überwacht die Einhaltung dieser Kennzahlen fortlaufend auf Basis von Forecasts und Simulationen. Sämtliche Covenants wurden im Berichtsjahr mit genügend Spielraum eingehalten.

Das Risiko im Bereich der Financial Covenants liegt darin, dass AENOVA die Forecasts bzw. Simulationen nicht erreicht, falls wesentliche Planungsprämissen nicht eintreten. Ein Bruch der Covenants hätte die Folge, dass die Bankdarlehen fällig gestellt werden bzw. die Banken von ihrem Kündigungsrecht Gebrauch machen könnten.

Die Geschäftsführung sieht aufgrund der Überwachungsprozesse derzeit ein geringes Risiko bezüglich der Einhaltung der Financial Covenants.

Insgesamt besteht ein geringes bis mittleres Risiko, dass die in diesem Absatz aufgezählten Risiken einen wesentlichen Einfluss auf die zukünftige Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns haben.

4. Prognosebericht

Die Geschäftsführung erwartet für das Geschäftsjahr 2018 einen Umsatz von 754.773 TEUR und für die Folgejahre ein leicht steigendes Wachstum mit einer weiterhin stabilen Ertrags- und Liquiditätslage. Diese Einschätzung beruht insbesondere auf den erwarteten Entwicklungen auf den Pharma- und Consumer-Healthcare-Märkten sowie auf den strategischen Projekten, die der Konzern in den Geschäftsjahren 2015 bis 2017 gestartet hat.

Im Pharma-Markt wird mit weiter steigenden Volumina und einer Zunahme der Marktanteile bei Generikaprodukten aufgrund des Auslaufens wesentlicher Patente in den nächsten Jahren gerechnet. Die Absatzpreise stehen unter hohem Wettbewerbsdruck und sind teilweise reguliert, was wettbewerbsfähige Produzenten begünstigt. Die forschenden Pharmaunternehmen fokussieren sich zunehmend auf Ihre Kernkompetenz der Forschung und Entwicklung, sowie Marketing und Vertrieb.

Der Consumer-Healthcare-Bereich wird von unterschiedlichen Markttrends beeinflusst. Gesättigte OTC-Märkte wieDeutschland verzeichnen einen leichten Rückgang im OTC-Geschäft in Apotheken, aber zeigen ein Wachstum bei günstigeren Vertriebskanälen außerhalb von Apotheken.

Die Herausforderungen des Marktes sind grundsätzlich unverändert zum Vorjahr: Preisdruck, Herausforderungen auf der Vertriebs- und Beschaffungsseite, sowie neue globale Märkte, vor allem die sogenannten "Emerging Markets", die sich durch eine überproportionale Nachfrage auszeichnen. Dienstleister für die Pharmaindustrie, wie zum Beispiel Auftragsfertiger, müssen sich ebenfalls wandeln, um mit der Differenzierung ihrer Angebote und Dienstleistungen in der Lage zu sein, Kunden in einem umkämpften Markt als Vollsortimenter zu bedienen und sie langfristig an sich zu binden. Diejenigen, die sich dabei schnell anpassen können, werden sich als Marktführer positionieren.

Die AENOVA hat strategische Initiativen definiert und bereits Maßnahmen eingeleitet, sich entsprechend den Marktgegebenheiten zu positionieren und somit für die Zukunft optimal aufgestellt zu sein:

• Erweiterung der Produktpalette / Differenzierung

Das Kerngeschäft der AENOVA umfasst die Entwicklung und Produktion von pharmazeutischen Produkten und Nahrungsergänzungsmitteln in modernen oralen Darreichungsformen, wie Weichgelatine- und Hartkapseln, Tabletten, Brausetabletten, sowie sterile (und nicht sterile) Liquida sowie Injektoren im Bereich Tiergesundheit. AENOVA bietet ein umfassendes Dienstleistungs-Portfolio an, das Leistungen im Bereich Entwicklung, Beschaffung von Rohmaterialien, Produktion, Analyse, Verpackung und Vertrieb umfasst.

Durch Ausbau in den bestehenden Standorten, insbesondere des Weichgelatinestandorts in Cornu oder auch der Tiergesundheit in Latina, wurde und wird die Produktpalette sukzessive erweitert.

• Fokus auf Service, Kostenführerschaft und Qualität

Die Eckpfeiler der AENOVA Strategie stellen Serviceexzellenz, Kostenführerschaft und Qualität in den Vordergrund. Dies wird erreicht durch ein umfassendes Transformationsprogramm (Transformation Roadmap), um firmenweit die Wettbewerbsfähigkeit zu verbessern.

Insgesamt wurden für das Geschäftsjahr 2018 ein Umsatz in Höhe von 754.773 TEUR sowie ein EBITDA (vor Sondereffekten) in Höhe von 87.608 TEUR und ein EBITDA (wie berichtet) in Höhe von 76.600 TEUR geplant. Bedingt durch die geplante Umsatzsteigerung ist davon auszugehen, dass die Liquiditätslage des Konzerns in der Zukunft im Vergleich zum Geschäftsjahr 2017 auf ähnlichem Niveau sein wird.

AENOVA erwartet für 2018 eine leichte Steigerung der Umsatzerlöse und des EBITDA. Der Anstieg soll aus organischem Wachstum, aber auch durch den Rückgang von Einmalkosten bzw. durch Einsparungen im Zusammenhang mit den Transformation-Roadmap-Projekten und den damit zusammenhängenden Rechts- und Beratungskosten entstehen.

Die leichte Steigerung der Umsatzerlöse reflektiert die erwartungsgemäß weiterhin anhaltende Nachfrage auf dem europäischen und amerikanischen Markt im Pharma- und Consumer-Healthcare Bereich. Der Anstieg im EBITDA reflektiert die ersten Ergebnisse aus den "Transformation-Roadmap"- Projekten.

AENOVA sieht für das nächste Geschäftsjahr folgende Entwicklung der Kennzahlen:

•	Forderungsmanagement / Days Sales Outstanding (DSO) ^[1]: Für das Geschäftsjahr 2018 plant AENOVA eine konstante DSO.
•	Verbindlichkeitenmanagement / Days Payables Outstanding (DPO) ^[2]: Für das Geschäftsjahr 2018 plant AENOVA eine Erhöhung der Kennzahl von circa 2,2% aufgrund von verlängerten Zahlungszielen mit diversen Lieferanten.

^[1] Days Sales Outstanding (DSO): Verhältnis aus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Nettoumsatzerlösen.
^[2] Days Payables Outstanding (DPO): Verhältnis aus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (angepasst um CAPEX Kreditoren) und durchschnittlichen Materialkosten inklusive Bestandsveränderungen.

•	Vorratsmanagement / Umschlagshäufigkeit ^[3]: Die Geschäftsführung rechnet aufgrund zahlreicher Optimierungsprogramme für das Geschäftsjahr 2018 mit einer Verbesserung der Kennzahl gegenüber dem Geschäftsjahr 2017 von ca. 1,4%.
•	Free Cashflow: Für das Geschäftsjahr 2018 erwartet die AENOVA einen Free Cashflow vor Akquisitionen in Höhe von -14,3 Mio. EUR, unter anderem aufgrund von weiteren strategischen Investitionen im Rahmen von Ausbau und Erweiterung diverser Standorte und der Investition für das Serialisierungsprojekt.
•	Es wird 2018 von einer Liquiditätslage auf ähnlichem Niveau wie 2017 ausgegangen.

Die Finanzierung der AENOVA ist auf der Grundlage der vorliegenden Finanzierungszusagen der Kreditinstitute und der Mehrheitseigentümer sowie der von der Geschäftsführung aufgestellten Ertragsund Finanzplanung gesichert.

Die Einschätzungen in diesem Bericht basieren auf dem derzeitigen Kenntnisstand und den momentan vorhandenen Informationen. Aufgrund von Unsicherheiten jeder Planung kann die tatsächliche Entwicklung von den gegenwärtigen Einschätzungen abweichen.

Insgesamt sind keine Risiken erkennbar, die den Bestand der Unternehmensgruppe gefährden.

Für den Zeitraum vom 1. Januar 2018 bis zur Veröffentlichung des Konzernabschlusses entwickelte sich die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der AENOVA besser als geplant. Dies wurde durch die Konzernbilanz und Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum Januar bis März 2018 bestätigt. Der budgetierte Gesamtjahresumsatz ist mit über 50% durch Auftragseingänge bestätigt.

^[3] Umschlagshäufigkeit: Verhältnis aus Vorratsvermögen und durchschnittlichen Materialkosten inkl. Bestandsveränderungen.

5. Nachtragsbericht

Im Zeitraum vom 01. Januar 2018 bis zur Veröffentlichung des Konzernabschlusses sind keine Ereignisse eingetreten, die einen wesentlichen Einfluss auf den vorliegenden Abschluss haben.

Starnberg, 27. April 2018

Dr. Mohammad Naraghi, Apollo 5 GmbH, Geschäftsführer

Michael Wunderlich, Apollo 5 GmbH, Geschäftsführer

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den von der Apollo 5 GmbH, Starnberg, aufgestellten Konzernabschluss - bestehend aus Konzerngesamtergebnisrechnung, Konzernbilanz, Konzernkapitalflussrechnung, Veränderung des Konzerneigenkapitals, Konzernanhang - sowie den Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2017 geprüft. Die Aufstellung von Konzernabschluss und Konzernlagebericht nach den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Konzernabschluss unter Beachtung der anzuwendenden Rechnungslegungsvorschriften und durch den Konzernlagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld des Konzerns sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben im Konzernabschluss und Konzernlagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der Jahresabschlüsse der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen, der Abgrenzung des Konsolidierungskreises, der angewandten Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Konzernabschluss den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns. Der Konzernlagebericht steht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den gesetzlichen Vorschriften, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

München, den 30. April 2018

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Hutzler, Wirtschaftsprüfer

Bergler, Wirtschaftsprüfer