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Haupt Pharma Amareg GmbH

Regensburg

Bekanntmachung nach § 264 Abs. 3 HGB zum Geschäftsjahr vom 01.01.2020 bis um 31.12.2020

Die Haupt Pharma Amareg GmbH macht für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 Gebrauch von den Erleichterungen nach § 264 Abs. 3 HGB und verzichtet auf die Erstellung eines Anhangs und eines Lageberichts (§§ 264 bis 289f HGB) sowie nimmt die Erleichterung zur Befreiung von der Verpflichtung zur Offenlegung (§§ 325 bis 329 HGB) in Anspruch.

Alle Gesellschafter haben der Inanspruchnahme der Erleichterungen zugestimmt. Die Haupt Pharma Amareg GmbH ist in den Konzernabschluss des Geschäftsjahres 2020 der Apollo 5 GmbH, Starnberg (Mutterunternehmen) einbezogen, welcher im Bundesanzeiger veröffentlicht wird. Wir bestätigen, dass zwischen unserer Gesellschaft und der Apollo 5 GmbH eine durchgehende Kette von Verlustausgleichsverpflichtungen nach § 302 AktG besteht.

Regensburg, den 15. Januar 2021

gez. Oliver Schmied / Ralf Schuler (Geschäftsführung)

2d:T78bf9,

Apollo 5 GmbH

Starnberg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis zum 31.12.2023

Konzerngesamtergebnisrechnung

Konzernbilanz

Konzernkapitalflussrechnung

Konzerneigenkapitalspiegel

Konzernanhang

Aus rechentechnischen Gründen können in den Tabellen Rundungsdifferenzen (Mio. EUR, %, usw.) auftreten.

Konzerngesamtergebnisrechnung

Mio. €	Anhang Nr.	2023	2022
Umsatzerlöse	4.1	856,4	749,2
Bestandsveränderung fertiger/unfertiger Erzeugnisse	5.4	-0,8	2,5
Sonstige betriebliche Erträge	4.2	8,5	8,8
Materialaufwand	4.3	-327,9	-284,2
Personalaufwand	4.4	-299,5	-272,2
Sonstige betriebliche Aufwendungen	4.5	-142,1	-117,5
Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA)		94,6	86,6
Abschreibungen	5.1 - 5.3	-73,6	-82,0
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)		21,0	4,6
Finanzerträge	4.6	4,4	0,1
Finanzaufwendungen	4.7	-66,3	-50,2
Ergebnis vor Steuern (EBT)		-40,9	-45,6
Ertragsteuern	4.8	8,2	-0,6
Jahresfehlbetrag		-32,7	-46,2
Sonstiges Ergebnis
Neubewertung leistungsorientierter Pläne nach Steuern	5.10	-4,6	16,7
Posten, die nie in den Gewinn oder Verlust umgegliedert werden		-4,6	16,7
Währungsumrechnung ausländischer Geschäftsbetriebe	5.9	1,8	2,0
Posten, die in den Gewinn oder Verlust umgegliedert werden könnten		1,8	2,0
Sonstiges Ergebnis nach Steuern		-2,8	18,7
Gesamtperiodenergebnis		-35,6	-27,5

Konzernbilanz

AKTIVA

Mio. €	Anhang Nr.	31.12.2023	31.12.2022
Immaterielle Vermögenswerte	5.1	256,7	268,1
Sachanlagen	5.2	235,2	243,6
Nutzungsrechte	5.3	82,3	72,0
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	5.6	10,9	5,4
Sonstige langfristige Vermögenswerte	5.7	13,1	15,4
Aktive latente Steuern	4.8	67,6	52,6
Langfristige Vermögenswerte		665,7	657,0
Vorräte	5.4	69,1	81,7
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	5.5	32,2	40,0
Vertragsvermögenswerte	4.1	72,4	69,5
Laufende Ertragsteueransprüche	4.8	1,3	1,0
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	5.6	17,8	13,3
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	5.7	20,0	16,1
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	5.8	10,4	20,7
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte	5.2	2,7	-
Kurzfristige Vermögenswerte		226,0	242,3
Bilanzsumme		891,7	899,2

PASSIVA

Mio. €	Anhang Nr.	31.12.2023	31.12.2022
Gezeichnetes Kapital	5.9	0,0	0,0
Kapitalrücklagen	5.9	555,5	555,5
Bilanzverlust	5.9	-605,1	-572,4
Sonstige Bestandteile des Eigenkapitals	5.9	5,7	8,5
Eigenkapital		-43,9	-8,4
Pensionsrückstellungen und ähnliche Verpflichtungen	5.10	45,2	40,2
Sonstige langfristige Rückstellungen	5.11	6,8	0,8
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	5.12	628,0	606,4
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	5.13	20,0	19,8
Passive latente Steuern	4.8	71,7	73,7
Langfristige Schulden		771,6	741,0
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		77,2	92,6
Laufende Ertragsteuerverpflichtungen	4.8	13,2	8,1
Kurzfristige Rückstellungen	5.11	10,4	3,2
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	5.12	22,3	24,6
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	5.13	41,0	38,1
Kurzfristige Schulden		164,1	166,6
Bilanzsumme		891,7	899,2

Konzernkapitalflussrechnung

Mio. €	Anhang Nr.	2023	2022
Jahresfehlbetrag		-32,7	-46,2
Abschreibungen	5.1 - 5.3	73,6	82,0
Ertragsteuern	4.8	-8,2	0,6
Finanzergebnis	4.6, 4.7	61,9	50,1
Veränderung der Forderungen aus L&L	5.5	7,7	-12,3
Veränderung der Vertragsvermögenswerte	4.1	-2,7	-4,3
Veränderung der Vorräte	5.4	12,9	-29,2
Veränderung der Verbindlichkeiten aus L&L	-	-13,2	23,5
Veränderung der erhaltenen Anzahlungen	5.13	4,1	-
Veränderung der Rückstellungen	5.10, 5.11	10,4	0,8
Veränderung der sonstigen Forderungen	5.6, 5.7	-6,0	-12,0
Veränderung der sonstigen Verbindlichkeiten	5.13	0,1	12,6
Gewinn/Verlust aus dem Verkauf von Vermögenswerten	4.2, 4.5	1,5	-0,1
Gezahlte Ertragsteuern	4.8	-3,0	-14,9
Cashflow aus der betrieblichen Tätigkeit		106,5	50,7
Erwerb von immateriellen Vermögenswerten	5.1	-0,9	-1,7
Erwerb von Sachanlagen	5.2	-45,2	-39,1
Einzahlungen aus dem Verkauf von Vermögenswerten	4.2, 4.5, 5.2	1,0	4,6
Auszahlungen aus der Ausgabe von Darlehen	5.12	-1,4	-
Erhaltene Zinsen und Dividenden	4.6	0,1	-
Cashflow aus der Investitionstätigkeit		-46,4	-36,2
Einzahlungen aus der Aufnahme von Darlehen	5.12	6,2	3,0
Auszahlungen aus der Tilgung von Darlehen	5.12	-4,6	-5,0
Auszahlungen für Leasingverbindlichkeiten einschließlich geleisteter Anzahlungen	5.12	-11,9	-11,6
Gezahlte Zinsen	4.7	-60,2	-34,0
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit		-70,5	-47,6
Nettoveränderung der Zahlungsmittel/-äquivalente		-10,4	-33,1
Zahlungsmittel/-äquivalente zu Beginn der Periode	5.8	20,7	53,5
Währungsumrechnung		0,1	0,3
Zahlungsmittel/-äquivalente am Ende der Periode	5.8	10,4	20,7

Konzerneigenkapitalspiegel

Mio. €	Gezeichnetes Kapital	Kapitalrücklage	Bilanzverlust	Währungsumrechnung	Neubewertungen	Summe
Stand 01.01.2022	-	555,5	-526,2	-3,8	-6,3	19,1
Jahresfehlbetrag	-	-	-46,2	-	-	-46,2
Sonstiges Ergebnis	-	-	-	2,0	16,7	18,7
Stand 31.12.2022	-	555,5	-572,4	-1,8	10,3	-8,4
Stand 01.01.2023	-	555,5	-572,4	-1,8	10,3	-8,4
Jahresfehlbetrag	-	-	-32,7	-	-	-32,7
Sonstiges Ergebnis	-	-	-	1,8	-4,6	-2,8
Stand 31.12.2023	-	555,5	-605,1	-	5,7	-43,9

Konzernanhang

1. Grundlagen der Abschlusserstellung

2. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

2.1 Konsolidierungsgrundsätze

2.2 Konsolidierungskreis

2.3 Neue Rechnungslegungsvorschriften

2.4 Fremdwährungsumrechnung

2.5 Ermessensentscheidungen und Schätzungen

2.6 Umsatzerlöse

21 Immaterielle Vermögenswerte

2.8 Sachanlagen

2.9 Wertminderung von immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen

2.10 Vorräte

2.11 Ertragsteuern

2.12 Finanzinstrumente

2.13 Finanzerträge und Finanzaufwendungen

2.14 Wertberichtigung finanzieller Vermögenswerte

2.15 Pensionsrückstellungen und ähnliche Verpflichtungen

2.16 Leasingverhältnisse

3. Finanzrisikomanagement

3.1 Kreditausfallrisiko

3.2 Liquiditätsrisiko

3.3 Marktrisiko

4. Erläuterungen zur Konzerngesamtergebnisrechnung

4.1 Umsatzerlöse

4.2 Sonstige betriebliche Erträge

4.3 Materialaufwand

4.4 Personalaufwand

4.5 Sonstige betriebliche Aufwendungen

4.6 Finanzerträge

4.7 Finanzaufwendungen

4.8 Ertragsteuern

5. Erläuterungen zur Konzernbilanz

5.1 Immaterielle Vermögenswerte

5.2 Sachanlagen

5.3 Nutzungsrechte

5.4 Vorräte

5.5 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

5.6 Sonstige finanzielle Vermögenswerte

5.7 Sonstige Vermögenswerte

5.8 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

5.9 Eigenkapital

5.10 Pensionsrückstellungen und ähnliche Verpflichtungen

5.11 Sonstige Rückstellungen

5.12 Finanzielle Verbindlichkeiten

5.13 Sonstige Verbindlichkeiten

6. Weitere Erläuterungen

6.1 Zusätzliche Erläuterungen zu Leasingverhältnissen

6.2 Zusätzliche Erläuterungen zu Finanzinstrumenten

6.3 Eventualverbindlichkeiten

6.4 Transaktionen mit nahestehenden Unternehmen und Personen

6.5 Anteilsbasierte Vergütungen

6.6 Honorare der Abschlussprüfer

6.7 Nachtragsbericht

1. Grundlagen der Abschlusserstellung

Der Konzernabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2023 schließt die Apollo 5 GmbH und ihre Tochtergesellschaften (gemeinsam bezeichnet als "Aenova", der "Konzern" oder die "Aenova Group") ein. Die Apollo 5 GmbH ("die Gesellschaft") ist eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung nach deutschem Recht mit registriertem Firmensitz in Berger Straße 8-10, 82319 Starnberg, Deutschland. Die Apollo 5 GmbH ist im Handelsregister des Amtsgerichts München unter der Nummer HRB 199543 registriert.

Die Muttergesellschaft der Apollo 5 GmbH ist die Apollo 8 GmbH, Starnberg, Deutschland. Die Apollo 8 GmbH ist im Handelsregister des Amtsgerichts München unter der Nummer HRB 200075 registriert. Hauptanteilseigner der Apollo 8 GmbH ist die Apollo 11 S.à r.l., Luxemburg. Oberstes beherrschendes Unternehmen ist der Fonds BC European Capital IX, Guernsey, Vereinigtes Königreich. Das Mutterunternehmen, welches den Konzernabschluss für den größten und zugleich auch kleinsten Kreis an Unternehmen aufstellt, ist die Apollo 8 GmbH, Starnberg, Deutschland. Dieser Konzernabschluss wird im Unternehmensregister veröffentlicht.

Die Aenova Group ist einer der weltweit größten pharmazeutischen Auftragshersteller hinsichtlich Entwicklung, Herstellung und Vermarktung von Arznei- und Nahrungsergänzungsmitteln. Aenova ist mit insgesamt 14 Produktionsstandorten in sechs Ländern aktiv.

Im März 2023 wurde beschlossen, im Zuge einer strategischen Neuausrichtung den Standort Wolfratshausen zu schließen. Ein Teil des Produktportfolios wird zur Optimierung des Produktionsnetzwerkes der Aenova an andere Produktionsstandorte transferiert.

Der Konzernabschluss wurde in Übereinstimmung mit § 315e HGB und mit allen International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie zum Zeitpunkt der Abschlusserstellung in der Europäischen Union (EU) anzuwenden waren, sowie in Übereinstimmung mit den Veröffentlichungen des International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) erstellt.

Die Konzerngesamtergebnisrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren erstellt.

Der Konzernabschluss ist in Euro aufgestellt, der die funktionale Währung des Konzerns darstellt. Sofern nichts anderes angegeben ist, werden sämtliche Werte entsprechend kaufmännischer Rundung auf Millionen Euro (Mio. EUR) mit einer Nachkommastelle auf- oder abgerundet.

Der vorliegende Konzernabschluss ist von der Geschäftsführung am 28. März 2024 genehmigt und zur Veröffentlichung freigegeben worden.

2. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die spezifischen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wurden, wie im Folgenden dargestellt, stetig für alle in diesem Konzernabschluss dargestellten Perioden und Stichtage von den in den Konzernabschluss einbezogenen Gesellschaften angewandt.

2.1 Konsolidierungsgrundsätze

In den Konzernabschluss werden alle Tochterunternehmen einbezogen, die von der Apollo 5 GmbH unmittelbar oder mittelbar beherrscht werden. Die Gesellschaft erlangt die Beherrschung, wenn sie die Verfügungsmacht über das Beteiligungsunternehmen ausüben kann, schwankenden Renditen aus ihrer Beteiligung ausgesetzt ist und die Renditen aufgrund ihrer Verfügungsmacht der Höhe nach beeinflussen kann. Konzerninterne Gewinne und Verluste, Aufwendungen und Erträge sowie die konzernintern bestehenden Forderungen und Verbindlichkeiten werden im Zuge der Konzernabschlusserstellung eliminiert.

2.2 Konsolidierungskreis

Der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2023 beinhaltet neben der Apollo 5 GmbH insgesamt 22 vollkonsolidierte Tochtergesellschaften (2022: 22 Tochtergesellschaften).

Gesellschaft	Land	Kapitalanteil in % 31.12.2023	Kapitalanteil in % 31.12.2022
Apollo 5 GmbH	Deutschland	Konzernmutter	Konzernmutter
Aenova Holding GmbH	Deutschland	100%	100%
Aenova IP GmbH	Deutschland	100%	100%
Aenova North America Inc.	USA	100%	100%
Aenova Sales International GmbH	Deutschland	100%	100%
Dragenopharm Apotheker Püschl GmbH	Deutschland	100%	100%
CleanLog GmbH	Deutschland	100%	100%
Contract Packaging Resources Inc.	USA	100%	100%
C.P.M. ContractPharma GmbH	Deutschland	100%	100%
Haupt Pharma Amareg GmbH	Deutschland	100%	100%
Haupt Pharma Latina S.r.l.	Italien	100%	100%
Haupt Pharma Münster GmbH	Deutschland	100%	100%
Haupt Pharma Wolfratshausen GmbH	Deutschland	100%	100%
Haupt Pharma Wülfing GmbH	Deutschland	100%	100%
Swiss Caps AG	Schweiz	100%	100%
Swiss Caps GmbH	Deutschland	100%	100%
Swiss Caps Holding (Luxembourg) S.à r.l.	Luxemburg	100%	100%
Swiss Caps Romania S.R.L.	Rumänien	100%	100%
SwissCo Services AG	Schweiz	100%	100%
Temmler Ireland Ltd.	Irland	100%	100%
Temmler Pharma GmbH	Deutschland	100%	100%
Temmler Property Ireland Ltd.	Irland	100%	100%
Temmler Italia S.r.l.	Italien	100%	100%

Für alle deutschen Tochtergesellschaften, mit Ausnahme der CleanLog GmbH, wurden für den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2023 die Befreiungsvorschriften des § 264 Abs. 3 HGB in Anspruch genommen. Für die Temmler Ireland Limited wurden ebenfalls die Befreiungsvorschriften des Abschnitt 357 des irischen Companies Act 2014 in Anspruch genommen.

2.3 Neue Rechnungslegungsvorschriften

Erstmalig angewendete Rechnungslegungsvorschriften

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2023 waren die folgenden vom IASB verabschiedeten und von der EU freigegebenen Standards sowie Interpretationen erstmalig verpflichtend anzuwenden:

Standard	Titel	Erstanwendung ab
Änderung an IAS 1 und an dem Practice Statement 2	Angaben zu Rechnungslegungsmethoden	01.01.2023 ^*
Änderung an IAS 8	Definition von rechnungslegungsbezogenen Schätzungen	01.01.2023 ^*
Änderung an IAS 12	Latente Steuern, die sich auf Vermögenswerte und Schulden beziehen, die aus einer einzigen Transaktion entstehen	01.01.2023
Mustervorschriften für Pillar 2- Änderungen an IAS 12	Reform des internationalen Steuersystems	23.05.2023
IFRS 17	Versicherungsverträge	01.01.2023
Änderung an IFRS 17	Versicherungsverträge	01.01.2023

^* Vorzeitige Anw endung bei AENOVA

Mustervorschriften für Pillar 2-Änderungen an IAS 12

Der Konzern ist in Deutschland, das ein neues Gesetz zur Einführung der globalen Mindestbesteuerung erlassen hat, tätig. Da das neue Gesetz in Deutschland erst mit Wirkung für das Geschäftsjahr 2024 anwendbar ist, ergeben sich keine Auswirkungen auf den tatsächlichen Steueraufwand des Geschäftsjahres 2023. Der Konzern geht davon aus, dass er der Mindeststeuer in Bezug auf seine Tätigkeit in der Schweiz unterliegen wird, da der gesetzliche Steuersatz unter 15,0% liegt. Basierend auf einer vereinfachten Berechnung ergibt sich in der Schweiz für 2023 ein effektiver Steuersatz (ETR) von 13,0%. Die IFRS-Ergebnisse vor Steuern betragen in der Schweiz 45,0 Mio EUR, was zu einer Top Up Tax von rund 0,9 Mio EUR führen würde.

Die weiteren in der Tabelle aufgelisteten Änderungen bestehender IFRS-Standards haben keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss.

Neu herausgegebene, aber noch nicht angewandte Rechnungslegungsvorschriften

Folgende, vom IASB herausgegebene und von der EU bereits freigegebene Rechnungslegungsverlautbarungen (ausgenommen die Änderungen an IAS 7 und IAS 21 deren Endorsement noch aussteht) sind noch nicht verpflichtend anzuwenden und von Aenova auch noch nicht vorzeitig angewendet worden:

Standard	Titel	Erstanwendung ab
Änderung an IAS 1	Langfristige Schulden und Nebenbedingungen und Klassifizierung von Schulden als kurz- bzw. langfristig	01.01.2024
Änderung an IAS 7 und IFRS 7	Lieferantenfinanzierungsvereinbarungen	01.01.2024
Änderung an IFRS 16	Leasingverbindlichkeiten aus einer Sale-and-Leaseback-Transaktion	01.01.2024
Änderung an IAS 21	Fehlende Umtauschbarkeit	01.01.2025

Die in der Tabelle aufgelisteten neu herausgegebenen, aber noch nicht verpflichtend anzuwendenden Rechnungslegungsverlautbarungen werden erwartungsgemäß keinen wesentlichen Einfluss auf den Konzernabschluss haben.

2.4 Fremdwährungsumrechnung

Fremdwährungstransaktionen

Geschäftsvorfälle, die in anderen Währungen als der funktionalen Währung abgewickelt werden, werden mit dem aktuellen Wechselkurs am Tag des Geschäftsvorfalls erfasst.

Nicht-monetäre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden zu historischen Wechselkursen fortgeführt.

Konzernunternehmen

Vermögenswerte und Verbindlichkeiten von Konzerngesellschaften, deren funktionale Währung nicht der Euro ist, werden unter Verwendung des Wechselkurses zum Bilanzstichtag in Euro umgerechnet. Die Gewinn- und Verlustrechnungen der Fremdwährungsgesellschaften werden im Konzern zum Durchschnittskurs der Berichtsperiode umgerechnet. Alle sich ergebenden Fremdwährungsdifferenzen werden in einem separaten Posten innerhalb der sonstigen Bestandteile des Eigenkapitals erfasst.

2.5 Ermessensentscheidungen und Schätzungen

Bei der Erstellung des Konzernabschlusses in Übereinstimmung mit den IFRS muss die Geschäftsführung Ermessungsentscheidungen sowie Annahmen treffen und Schätzungen vornehmen, die sich auf die Höhe und den Ausweis der bilanzierten Vermögenswerte und Schulden, der Erträge und Aufwendungen sowie der Eventualverbindlichkeiten auswirken. Die tatsächlichen Ergebnisse können von diesen Schätzungen abweichen. Die den Schätzungen zugrunde liegenden Annahmen werden regelmäßig überprüft. Schätzungsänderungen werden in der Periode erfasst, in der die Änderung der Annahmen eintritt.

Unternehmenszusammenschlüsse

Im Rahmen von Unternehmenszusammenschlüssen werden Schätzungen bei der Bewertung der beizulegenden Zeitwerte der erworbenen Vermögenswerte, Schulden und Eventualverbindlichkeiten vorgenommen. Grundsätzlich werden die beizulegenden Zeitwerte basierend auf der Prognose zukünftiger Cashflows ermittelt.

Wertminderung Geschäfts- oder Firmenwert

Geschäfts- oder Firmenwerte werden jährlich auf Wertminderung überprüft und darüber hinaus zu jedem Zeitpunkt, zu dem Anzeichen für eine Wertminderung vorliegen.

Ein Geschäfts- oder Firmenwert muss den jeweiligen zahlungsmittelgenerierenden Einheiten ("Cash Generating Unit" bzw. "CGU") bzw. Gruppen von CGUs zugeordnet werden, für die ein positiver Synergieeffekt erwartet wird. Diese Zuordnung erfolgt auf der niedrigsten Ebene, auf der der Geschäfts oder Firmenwert für interne Managementzwecke überwacht wird. Die Definition von CGUs oder Gruppen von CGUs innerhalb des Konzerns, denen ein Geschäfts- oder Firmenwert zugeordnet ist, wie auch die Zuordnung von Geschäfts- oder Firmenwerten, welche im Rahmen von Unternehmenszusammenschlüssen erworben wurden, zu CGUs oder Gruppen von CGUs, ist Gegenstand von Annahmen und Schätzungen der Geschäftsführung.

Der Buchwert der CGUs wird im Rahmen der Werthaltigkeitstests mit dem erzielbaren Betrag der CGUs verglichen. Ein Wertminderungsaufwand auf den Geschäfts- oder Firmenwert wird erfasst, wenn der Buchwert der CGU inklusive des zugehörigen Geschäfts- oder Firmenwerts den erzielbaren Betrag der CGU übersteigt. Der erzielbare Betrag ist definiert als der höhere der beiden Beträge aus beizulegendem Zeitwert abzüglich Veräußerungskosten und dem Nutzungswert. Die wichtigsten Annahmen, auf denen die Ermittlung des Nutzungswertes basiert, beinhalten geschätzte Wachstumsraten sowie gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten. Die Prognosen der künftigen Cashflows berücksichtigen Erfahrungen der Vergangenheit und basieren auf der besten von der Unternehmensleitung vorgenommenen Einschätzung künftiger Entwicklungen. Zu den wichtigsten Annahmen hinsichtlich des beizulegenden Zeitwertes verweisen wir auf Abschnitt 5.1.

Die Abzinsungssätze spiegeln die aktuellen Markteinschätzungen hinsichtlich des Zeitwerts des Geldes und der den zahlungsmittelgenerierenden Einheiten jeweils zuzuordnenden spezifischen Risiken wider. Die Berechnung des Diskontierungszinssatzes berücksichtigt den risikolosen Zins, ein entsprechendes unternehmensspezifisches Risiko und Fremdkapitalkosten.

Wirtschaftliche Nutzungsdauer von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten

Die wirtschaftlichen Nutzungsdauern langfristiger Vermögenswerte basieren auf Schätzungen der Geschäftsführung. Der Konzern überprüft die geschätzten wirtschaftlichen Nutzungsdauern von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten am Ende jedes Geschäftsjahres.

Ertragsteuern

Die Gesellschaft und ihre Tochterunternehmen werden regelmäßigen Steuerprüfungen unterzogen. Steuerberechnungen sowie steuerrelevante Vorgänge werden mit den lokal zuständigen Steuerbehörden abgestimmt. Da das Ergebnis dieser Steuerprüfungen unsicher ist, erfolgt eine Einschätzung der Geschäftsführung über die Höhe der notwendigen Rückstellungen, sowohl für tatsächliche als auch für latente Steuern vom Einkommen und Ertrag, unter Einbeziehung externer Berater und des Diskussionsstandes mit der jeweiligen Steuerbehörde.

Bei der Ermittlung der aktiven latenten Steuern sind Einschätzungen über die künftig zu versteuernden Einkommen sowie die Zeitpunkte, zu denen die aktiven latenten Steuern realisiert werden können, zu treffen. Da künftige Geschäftsentwicklungen unsicher sind und sich teilweise dem Einfluss der Geschäftsführung entziehen, sind die zu treffenden Annahmen im Zusammenhang mit der Ermittlung aktiver latenter Steuern in erheblichem Maß mit Unsicherheiten verbunden.

Aktive latente Steuern bestehen bei Aenova unter anderem auf Verlustvorträge. Sie werden für alle bestehenden steuerlichen Verlustvorträge in dem Maße erfasst, in dem es wahrscheinlich ist, dass künftig zu versteuerndes Einkommen bzw. passive latente Steuern verfügbar sind, so dass die Verlustvorträge tatsächlich genutzt werden können.

Pensionsrückstellungen und ähnliche Verpflichtungen

Die Kosten von leistungsorientierten Pensionsplänen basieren auf versicherungsmathematischen Bewertungen. Diese beinhalten Schätzungen und Annahmen über Diskontierungszinssätze, zukünftige Gehaltssteigerungen, Sterberaten und zukünftige Pensionssteigerungen. Aufgrund der Langfristigkeit dieser Pläne unterliegen diese Schätzungen und Annahmen gewissen Unsicherheiten.

Sonstige Rückstellungen

Sonstige Rückstellungen werden erfasst, wenn eine wirtschaftliche, rechtliche oder ökologische Verpflichtung wahrscheinlich zu einem zukünftigen Abfluss von Ressourcen mit wirtschaftlichem Nutzen führen wird, dessen Höhe sich verlässlich schätzen lässt. Die Schätzung zukünftiger Kosten unterliegt diversen Unsicherheiten, insbesondere rechtlicher Unsicherheiten in Bezug auf anzuwendende Gesetze und Regelungen sowie Unsicherheiten bezüglich der tatsächlichen Bedingungen in verschiedenen Ländern und an verschiedenen Standorten. Die Kosten werden auf Basis von früheren Erfahrungen in vergleichbaren Fällen, Expertenmeinungen, aktuellen Kosten und neuen Entwicklungen, die Einfluss auf die Kosten haben, geschätzt. Änderungen dieser Schätzungen könnten einen Einfluss auf das zukünftige Ergebnis des Konzerns haben.

Beizulegender Zeitwert von finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte, Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, kurzfristige Bankverbindlichkeiten, kurzfristige Leasingverbindlichkeiten und sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten haben im Allgemeinen Restlaufzeiten von weniger als einem Jahr. Die Buchwerte abzüglich der Wertberichtigungen entsprechen in etwa den beizulegenden Zeitwerten.

Der beizulegende Zeitwert langfristiger Bankverbindlichkeiten sowie langfristiger Verbindlichkeiten gegenüber nahestehenden Unternehmen und Personen wird anhand abgezinster künftiger Zins- und Tilgungszahlungen ermittelt.

Bei Aenova bestehen zwei Managementbeteiligungsprogramme (MEP). Zu den Details siehe Abschnitt 6.5. Die Bewertung des beizulegenden Zeitwerts des alten MEP wurde im Jahr 2020 im Rahmen eines mathematischen Modells anhand einer Monte-Carlo-Simulation bestimmt. Die dem Modell zugrunde gelegte Volatilität wurde von vergleichbaren börsennotierten Unternehmen ("Peer Group") abgeleitet. Der risikolose Zinssatz entsprach dem einer laufzeitäquivalenten deutschen Staatsanleihe. Der Kaufpreis der Anteile für das neue MEP leitete sich vom Fair Value der Anteile zum jeweils relevanten Ausgabezeitpunkt ab.

2.6 Umsatzerlöse

Der Umsatz wird auf Grundlage der in den Verträgen mit Kunden festgelegten Gegenleistung ermittelt. Aenova erfasst Erlöse, wenn die Verfügungsgewalt über ein Gut oder eine Dienstleistung an den Kunden übertragen wird.

Fertigung von Arzneimittelprodukten - Umsatzrealisierung über einen Zeitraum

Erlöse und die dazugehörigen Kosten werden über einen bestimmten Zeitraum erfasst, also bevor die Ware vom Kunden abgeholt bzw. abgenommen wurde. Voraussetzungen dabei sind, dass Aenova Arzneimittel gemäß Kundenspezifikation herstellt, die keine alternative Nutzungsmöglichkeit für Aenova aufweist und dass Aenova bei einer Kündigung vom Kunden einen Zahlungsanspruch auf Erstattung der bisher entstandenen Kosten einschließlich einer angemessenen Marge hat. Rechnungen werden gemäß den vertraglichen Vereinbarungen gestellt. Nicht in Rechnung gestellte bereits erbrachte Leistungen werden als Vertragsvermögenswerte ausgewiesen. Erhaltene Anzahlungen werden als Vertragsverbindlichkeiten dargestellt. Der Leistungsfortschritt wird auf Basis der Cost-to-Cost-Methode ermittelt.

Fertigung von Arzneimittelprodukten - Umsatzrealisierung zu einem Zeitpunkt

Für alle anderen Fertigungsaufträge erlangen Kunden die Verfügungsgewalt über die Produkte entsprechend der vertraglich vereinbarten Incoterms. Zu diesem Zeitpunkt werden Rechnungen erstellt und Umsätze realisiert.

Erbringung von Dienstleistungen

Umsatzerlöse aus der Erbringung von Dienstleistungen beziehen sich v. a. auf analytische Serviceleistungen, Auftragsentwicklungen und Produkttransfers. Der Kunde steuert die gesamten laufenden Arbeiten während der Dienstleistungserbringung. Erlöse und die dazugehörigen Kosten werden über einen bestimmten Zeitraum erfasst. Die Feststellung des Fertigstellungsgrades, nach dem die Umsatzerlöse erfasst werden, erfolgt auf Basis vertraglich geregelter Leistungsabschnitte (sog. "Milestones"), nach erfolgter Abnahme durch den Kunden. Die Bestimmung des Leistungsfortschritts stellt somit eine outputorientierte Methode dar. Rechnungen werden gemäß Milestones gestellt. Erhaltene Anzahlungen werden als Vertragsverbindlichkeiten berücksichtigt.

2.7 Immaterielle Vermögenswerte

Erworbene immaterielle Vermögenswerte werden zu Anschaffungs- und Herstellungskosten (AHK) oder, sofern sie im Rahmen eines Unternehmenszusammenschlusses erworben wurden, zum beizulegenden Zeitwert angesetzt und linear über ihre wirtschaftliche Nutzungsdauer abgeschrieben.

Wirtschaftliche Nutzungsdauer	in Jahren
Konzessionen und gewerbliche Schutzrechte	4 - 30
Entwicklungskosten	8
Software	4 - 5
Kundenverträge und Kundenbeziehungen	5 - 17
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	3 - 12

2.8 Sachanlagen

Sachanlagen werden zu AHK angesetzt und linear über die wirtschaftliche Nutzungsdauer abgeschrieben. Falls einzelne Komponenten eines Anlagenguts, welche einem bedeutsamen Anschaffungswert im Verhältnis zum Gesamtwert des Anlagenguts aufweisen, unterschiedliche Nutzungsdauern haben, werden diese Komponenten getrennt bilanziert und abgeschrieben (Komponentenansatz).

Wirtschaftliche Nutzungsdauer	in Jahren
Gebäude	6 - 50
Anlagen und Maschinen	2 - 20
IT Ausstattung	3 - 6
Büro- und Geschäftsausstattung	3 - 20
Sonstige Sachanlagen	0 - 6

Der Ansatz von zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerten erfolgt mit dem niedrigeren Wert aus Buchwert und beizulegendem Zeitwert abzüglich Verkaufskosten. Die Differenz zum Buchwert wird als Wertminderung erfasst.

2.9 Wertminderung von immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen

Aenova prüft Sachanlagen sowie immaterielle Vermögenswerte mit begrenzter Nutzungsdauer auf eine Wertminderung, sofern Anhaltspunkte für einen möglichen Wertberichtigungsbedarf vorliegen. Ist der erzielbare Betrag eines Vermögenswerts niedriger als der Buchwert, erfolgt eine sofortige ergebniswirksame Wertberichtigung.

2.10 Vorräte

Vorräte werden zum niedrigeren Wert aus AHK und Nettoveräußerungswert bewertet. Als Verbrauchsfolgeverfahren wird die gleitende Durchschnittspreismethode angewendet. Zu den Anschaffungskosten zählen alle Kosten des Erwerbs, welche angefallen sind, um die Vorräte an ihren aktuellen Ort und in ihren derzeitigen Zustand zu versetzen. Herstellungskosten enthalten neben den Einzelkosten angemessene Teile der notwendigen fixen und variablen Material- und Fertigungsgemeinkosten, soweit sie im Zusammenhang mit dem Herstellungsvorgang anfallen.

Der Nettoveräußerungswert ist der geschätzte Verkaufspreis im gewöhnlichen Geschäftsverkehr abzüglich der geschätzten Fertigstellungs- und Vertriebskosten.

2.11 Ertragsteuern

Der Ertragssteueraufwand bzw. Steuerertrag stellt die Summe aus tatsächlichem und latentem Steueraufwand bzw. Steuerertrag dar. Der laufende Steueraufwand wird auf Basis des zu versteuernden Einkommens für das jeweilige Jahr ermittelt. Das zu versteuernde Einkommen unterscheidet sich vom Ergebnis vor Ertragsteuern laut Gewinn- und Verlustrechnung, da es Aufwendungen und Erträge ausschließt, die in früheren oder späteren Jahren oder niemals steuerbar bzw. steuerlich abzugsfähig sind. Die Verbindlichkeit des Konzerns für den laufenden Steueraufwand wird auf Grundlage der geltenden bzw. bis zum Bilanzstichtag gesetzlich fixierten Steuersätze berechnet.

Die tatsächlichen Ertragsteuern werden basierend auf den jeweiligen nationalen steuerlichen Ergebnissen und Vorschriften des Jahres berechnet. Darüber hinaus beinhalten die im Geschäftsjahr ausgewiesenen tatsächlichen Steuern auch Anpassungsbeträge hinsichtlich eventuell anfallender Steuerzahlungen bzw. -erstattungen für noch nicht endgültig veranlagte Jahre, allerdings ohne Zinszahlungen bzw. Zinserstattungen und Strafen auf Steuernachzahlungen. Für den Fall, dass in den Steuererklärungen angesetzte Beträge wahrscheinlich nicht realisiert werden können (unsichere Steuerpositionen), werden Steuerverbindlichkeiten gebildet. Der Betrag ermittelt sich aus der bestmöglichen Schätzung der erwarteten Steuerzahlung (Erwartungswert bzw. wahrscheinlichster Wert der Steuerunsicherheit). Steuerforderungen aus unsicheren Steuerpositionen werden dann bilanziert, wenn es wahrscheinlich ist, dass sie realisiert werden können. Nur bei Bestehen eines steuerlichen Verlustvortrags oder einer ungenutzten Steuergutschrift wird keine Steuerverbindlichkeit oder Steuerforderung für diese unsicheren Steuerpositionen bilanziert, sondern stattdessen die aktive Latenz für die noch nicht genutzten steuerlichen Verlustvorträge und Steuergutschriften angepasst.

Latente Steuern sind die erwarteten Steuerbe- und -entlastungen aus den Differenzen der Buchwerte von Vermögenswerten und Schulden in den Steuerbilanzen der Einzelgesellschaften, verglichen mit den Wertansätzen im Konzernabschluss nach IFRS. Latente Steuern werden nicht für folgende temporäre Differenzen erfasst: erstmalige Aktivierung von Vermögenswerten oder Verbindlichkeiten in einer Transaktion, die kein Unternehmenszusammenschluss ist und die weder nach IFRS noch steuerlich einen Gewinn oder Verlust nach sich zieht sowie Differenzen aufgrund von Investitionen in Tochterunternehmen in dem Umfang, in dem es wahrscheinlich ist, dass diese sich nicht in absehbarer Zukunft umdrehen werden. Zusätzlich werden keine latenten Steuern auf temporäre Differenzen bei der erstmaligen Bilanzierung eines Geschäfts- oder Firmenwerts gebildet.

Latente Steuern werden unter Verwendung des Steuersatzes, der voraussichtlich zum Zeitpunkt der Umkehr der temporären Differenzen gelten wird, basierend auf Gesetzen, die zum Stichtag in Kraft oder verabschiedet sind, berechnet. Aktive und passive latente Steuern werden saldiert, wenn es ein einklagbares Recht gibt, die tatsächlichen Steuerverbindlichkeiten und Steuerguthaben zu saldieren und diese sich auf Steuern beziehen, die von der gleichen Steuerbehörde für dasselbe Steuersubjekt oder für unterschiedliche Steuersubjekte erhoben werden, die jedoch beabsichtigen, ihre Steuerverbindlichkeiten und -forderungen gemeinsam beizulegen oder deren Steuerverbindlichkeiten und -forderungen gleichzeitig realisiert werden.

Aktive latente Steuern werden in der Höhe gebildet, in der es wahrscheinlich ist, dass zukünftig positive zu versteuernde Ergebnisse erwirtschaftet werden, gegen welche die temporären Differenzen aufgerechnet werden können. Die aktiven latenten Steuern werden zu jedem Bilanzstichtag überprüft und um den Betrag reduziert, für den es unwahrscheinlich erscheint, dass ein entsprechendes Steuerguthaben genutzt werden kann.

Die Veränderungen der latenten Steuern werden als Steuerertrag oder -aufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst, es sei denn, sie betreffen im sonstigen Ergebnis oder unmittelbar im Eigenkapital erfasste Posten; in diesen Fällen werden die latenten Steuern ebenfalls im sonstigen Ergebnis oder unmittelbar im Eigenkapital dargestellt.

Der Konzern wendet die vorübergehende, verpflichtende Ausnahmeregelung hinsichtlich der Bilanzierung latenter Steuern, die sich aus der Einführung der globalen Mindestbesteuerung ergeben, an und erfasst diese als tatsächlichen Steueraufwand /-ertrag zum jeweiligen Entstehungszeitpunkt.

2.12 Finanzinstrumente

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden zu dem Zeitpunkt angesetzt, zu dem diese entstanden sind. Alle anderen finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden erstmals zu dem Zeitpunkt erfasst, zu dem Aenova Vertragspartei entsprechend der Vertragsbestimmungen des Finanzinstruments wird.

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ohne wesentliche Finanzierungskomponente werden beim erstmaligen Ansatz zum Transaktionspreis bewertet. Alle anderen Finanzinstrumente werden zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Bei einem Posten, der nicht zum beizulegenden Zeitwert mit Wertänderungen im Gewinn oder Verlust (FVTPL) bewertet wird, werden die Transaktionskosten, die direkt seinem Erwerb bzw. seiner Ausgabe zurechenbar sind, hinzugerechnet bzw. abgezogen.

Finanzielle Vermögenswerte werden unter Zugrundelegung ihrer vertraglichen Zahlungsstromeigenschaften und des Geschäftsmodells, in dem sie gehalten werden, in folgende Klassen unterteilt:

•	AC (zu fortgeführten Anschaffungskosten)
•	FVOCI-Schuldinstrumente (beizulegender Zeitwert mit Änderungen im sonstigen Ergebnis)
•	FVOCI-Eigenkapitalinstrumente (beizulegender Zeitwert mit Änderungen im sonst. Ergebnis)
•	FVTPL (beizulegender Zeitwert mit Wertänderungen im Gewinn oder Verlust)

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und andere nicht-derivative finanzielle Verbindlichkeiten werden beim erstmaligen Ansatz zu fortgeführten Anschaffungskosten (FLAC) unter Verwendung der Effektivzinsmethode bewertet. Die Ausbuchung finanzieller Verbindlichkeiten erfolgt nach deren Tilgung, d.h. wenn diese erfüllt, aufgehoben oder ausgelaufen sind.

Derivative Finanzinstrumente können in andere Kontrakte eingebettet sein, so dass ein hybrides Finanzinstrument vorliegt. Besteht gemäß IFRS 9 eine Trennungspflicht für ein eingebettetes Derivat, so wird dieses vom Basisvertrag separat bilanziert und zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Sofern gemäß IFRS 9 keine Trennung vorgesehen ist, erfolgt die Bilanzierung des hybriden Instruments in Gänze, basierend auf der Klassifizierung des Basisvertrags.

Transaktionskosten aus der Refinanzierung des Konzerns, welche direkt der Fremdkapitalaufnahme zurechenbar sind, werden von der Verbindlichkeit in Abzug gebracht und entsprechend der Effektivzinsmethode anteilig über die Laufzeit der Darlehen erfolgswirksam aufgezinst. Nicht direkt zurechenbare Transaktionskosten werden im Aufwand erfasst.

2.13 Finanzerträge und Finanzaufwendungen

Finanzerträge umfassen Zinserträge auf angelegtes Kapital, Änderungen des beizulegenden Zeitwerts derivativer Finanzinstrumente und Währungsgewinne. Zinserträge werden dann erfolgswirksam erfasst, wenn sie unter Verwendung der Effektivzinsmethode anfallen.

Finanzaufwendungen umfassen Zinsaufwendungen auf Darlehen, den Effekt aus der Aufzinsung von Rückstellungen, Änderungen des beizulegenden Zeitwerts derivativer Finanzinstrumente, Wertminderungen finanzieller Vermögenswerte und Währungsverluste. Fremdkapitalkosten werden grundsätzlich gemäß der Effektivzinsmethode erfolgswirksam erfasst.

2.14 Wertberichtigung finanzieller Vermögenswerte

Aenova betrachtet einen finanziellen Vermögenswert als nicht einbringbar, wenn es unwahrscheinlich ist, dass der Schuldner seine Kreditverpflichtungen vollständig zahlen kann. Aenova nimmt Wertberichtigungen in der Höhe vor, in der kein Zahlungseingang erwartet wird.

Für erwartete Kreditverluste auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie für Vertragsvermögenswerte berechnet Aenova das Ausfallkreditrisiko auf Basis der Höhe des über die Gesamtlaufzeit zu erwartenden Kreditverlustes. Über die Laufzeit erwartete Kreditverluste sind erwartete Kreditverluste, die aus allen möglichen Ausfallereignissen während der erwarteten Laufzeit des Finanzinstruments resultieren. Der Konzern verwendet dafür eine Wertberichtigungsmatrix (vgl. Abschnitt 5.5).

Der Konzern wendet für sonstige finanzielle Vermögenswerte und für die liquiden Mittel die Ausnahmeregelung des IFRS 9 an, da diese ein geringes Ausfallrisiko besitzen.

Alle Wertminderungen werden unabhängig von der Klassifizierung erfolgswirksam erfasst.

2.15 Pensionsrückstellungen und ähnliche Verpflichtungen

Der Konzern unterhält verschiedene Pensionspläne. Diese Pläne sind grundsätzlich durch Zahlungen an externe Einheiten (treuhänderisch verwaltete Fonds, Versicherungsgesellschaften, Pensions- und Unterstützungskassen) finanziert. Der Konzern verfügt sowohl über Leistungs- als auch über Beitragspläne.

Die Pensionsrückstellung wird jährlich von unabhängigen Gutachtern unter Verwendung des Anwartschaftsbarwertverfahrens unter Berücksichtigung künftig erwarteter Gehalts- und Rententrends für jeden leistungsorientierten Pensionsplan separat bestimmt.

Die bereits erdiente Anwartschaft wird auf den Barwert diskontiert. Dies erfolgt unter Verwendung von Zinssätzen, die aus den Renditen für hochklassige Unternehmensanleihen der Währung, in der die Pensionsleistung gezahlt werden sollen und deren Restlaufzeit, die in etwa der Laufzeit der Verpflichtung bis zur Auszahlung entspricht, abgeleitet werden. Der beizulegende Zeitwert des zugehörigen Planvermögens wird von der Bruttopensionsverpflichtung abgezogen. Hieraus ergibt sich die anzusetzende Nettoschuld.

Die Gesellschaft bestimmt den Nettozinsaufwand (-ertrag) durch Multiplikation der Nettoschuld zu Periodenbeginn mit dem der Diskontierung der leistungsorientierten Bruttopensionsverpflichtung am Periodenbeginn zugrunde liegenden Zinssatz, unter Berücksichtigung unterjähriger Zahlungen und Beiträge. Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste, die aus erfahrungsbedingten Anpassungen und Veränderungen der versicherungsmathematischen Annahmen resultieren, sowie der Unterschied zwischen tatsächlich realisierter Planvermögensrendite und der zu Periodenbeginn unter Verwendung des Rechnungszinses erwartete Rendite, werden in der Periode ihres Entstehens im sonstigen Ergebnis erfasst. Ändert sich der Barwert einer leistungsorientierten Verpflichtung infolge einer Planänderung oder Plankürzung, erfasst die Gesellschaft die hieraus resultierenden Effekte als nachzuverrechnenden Dienstzeitaufwand im Gewinn oder Verlust der Periode.

Die im Rahmen von Beitragsplänen zu zahlenden Beträge werden aufwandswirksam erfasst und als Personalaufwand ausgewiesen, wenn die Verpflichtung zur Zahlung der Beträge entsteht.

2.16 Leasingverhältnisse

Falls der zugrunde liegende Vermögenswert nicht von geringem Wert ist, erfasst Aenova als Leasingnehmer am Bereitstellungsdatum für Leasingverhältnisse mit einer Laufzeit von mehr als zwölf Monaten einen Vermögenswert für das Nutzungsrecht und eine Leasingverbindlichkeit. Kurzfristige Leasingverhältnisse und Leasingverhältnisse von geringem Wert werden über die Laufzeit des Leasingverhältnisses als Aufwand erfasst. Aenova bilanziert Leasing- und Nichtleasingkomponenten als eine einzige Leasingkomponente.

Nutzungsrechte umfassen im Rahmen der erstmaligen Bewertung die entsprechende Leasingverbindlichkeit zuzüglich anfänglicher direkter Kosten und Leasingraten, die zu oder vor Beginn des Leasingverhältnisses geleistet werden.

Die Folgebewertung der Nutzungsrechte erfolgt zu Anschaffungskosten abzüglich kumulierter Abschreibungen und Wertminderungen. Hinzu kommen Effekte aus der Neubewertung der Leasingverbindlichkeit. Nutzungsrechte werden planmäßig linear über den Leasingzeitraum abgeschrieben. Wenn das Eigentum an dem Leasinggegenstand am Ende der Laufzeit des Leasingverhältnisses auf den Konzern übergeht oder die Ausübung einer Kaufoption hinreichend sicher ist, werden die Abschreibungen anhand der erwarteten Nutzungsdauer des Leasinggegenstands ermittelt. Die Bestimmung der erwarteten Nutzungsdauern erfolgt nach den Vorschriften für Sachanlagen.

Leasingverbindlichkeiten werden erstmalig mit dem Barwert der über die Laufzeit des Leasingverhältnisses zu leistenden Leasingzahlungen bewertet, die unter Verwendung des Grenzfremdkapitalzinssatzes abgezinst werden. Leasingverbindlichkeiten werden nachfolgend zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsmethode bewertet. Sie werden im Falle von Änderungen oder Neubewertungen des Leasingverhältnisses angepasst.

Zur Ermittlung des Grenzfremdkapitalzinssatzes verwendet der Konzern Zinssätze von verschiedenen externen Finanzquellen und nimmt Anpassungen vor, um die Leasingbedingungen zu berücksichtigen.

3. Finanzrisikomanagement

Aenova ist finanzwirtschaftlichen Risiken ausgesetzt. Das Konzernrisikomanagement konzentriert sich auf unvorhersehbare Ereignisse auf den Finanzmärkten und versucht nachteilige Effekte auf das Gruppenergebnis zu minimieren.

Die Gesamtverantwortung für die Etablierung und Überwachung eines konzernweiten Risikomanagements liegt bei der Geschäftsführung. Das Risikomanagement wird von definierten Verantwortlichen innerhalb der Abteilungen Corporate Accounting, Corporate Controlling und Treasury nach festgelegten Vorgaben, die von der Geschäftsführung genehmigt wurden, ausgeführt. Die Risikoidentifikation, -bewertung und -absicherung erfolgt in enger Zusammenarbeit und Abstimmung mit den operativen Geschäftseinheiten.

Dieser Abschnitt gibt Informationen über die Risikopositionen, die Ziele des Risikomanagements, die Methoden und Prozesse, das Risiko zu messen und zu steuern sowie über die Kapitalsteuerung.

Die Kreditverträge der Aenova Group enthalten Financial Covenants. Aenova überwacht die Einhaltung dieser Kennzahlen fortlaufend auf Basis von Forecasts und Simulationen. Sämtliche Covenants wurden im Berichtsjahr mit genügend Spielraum eingehalten.

3.1 Kreditausfallrisiko

Das Ausfallrisiko ist das Risiko eines finanziellen Verlustes, falls ein Kunde oder Geschäftspartner in Bezug auf ein Finanzinstrument seine vertraglichen Verpflichtungen nicht erfüllen kann. Es erwächst hauptsächlich aus den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen des Konzerns gegenüber Kunden.

Der Buchwert finanzieller Vermögenswerte entspricht hierbei dem maximalen Ausfallrisiko.

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Forderungen aus L&L und Vertragsvermögenswerte	104,7	109,5
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	10,4	20,7
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	28,7	18,7
Maximales Ausfallrisiko	143,7	148,9

Das Ausfallrisiko wird von einer zentralen Stelle (Kreditrisikomanagement) analysiert und gesteuert. Die ausstehenden Beträge werden wöchentlich analysiert und bewertet. Zudem werden Maßnahmen mit den zuständigen Kundenverantwortlichen festgelegt. Bei neuen Geschäftsbeziehungen erfolgt durch die Einzelgesellschaft zur Festlegung risikoadäquater Zahlungs- und Lieferbedingungen grundsätzlich eine eigenverantwortliche Analyse der Ausfallrisiken. Das zentrale Kreditrisikomanagement prüft und genehmigt die Bedingungen einzelfallbezogen, wenn möglich unter Hinzunahme der Einschätzung externer und unabhängiger Ratingagenturen.

Externe Kunden-Ratings werden verwendet, sofern diese vorliegen. Soweit diese nicht vorliegen, wird basierend auf einer qualitativen Analyse des Kunden, Erfahrungswerten und weiteren Kriterien eine interne Risikoprüfung durchgeführt. Bedeutende Risikokonzentrationen lagen im Berichtszeitraum nicht vor, da sich der Gesamtbestand der Forderungen auf eine ausreichend hohe Zahl an Einzelkunden aus verschiedenen Ländern verteilte.

Waren werden mit Eigentumsvorbehaltsklauseln verkauft, sodass für Aenova im Falle eines Zahlungsausfalls eine gesicherte Forderung besteht.

Verlustraten werden auf Grundlage der tatsächlichen Kreditverluste der letzten drei Jahre berechnet.

Diese Raten wurden - sofern notwendig - mit Skalierungsfaktoren multipliziert, um die Unterschiede zwischen den wirtschaftlichen Bedingungen zum Zeitpunkt der Sammlung der historischen Daten, den derzeitigen Bedingungen und der Sicht des Konzerns auf die wirtschaftlichen Bedingungen über die erwartete Laufzeit der Forderungen widerzuspiegeln.

Der bei der Schätzung von erwarteten Kreditverlusten maximal zu berücksichtigende Zeitraum ist die maximale Vertragslaufzeit, in der der Konzern einem Kreditrisiko ausgesetzt ist.

3.2 Liquiditätsrisiko

Liquiditätsrisiko beschreibt das Risiko, dass Aenova nicht in der Lage sein wird, seinen finanziellen Verpflichtungen, wie beispielsweise der Tilgung von Finanzschulden oder der Begleichung von Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten, bei deren Fälligkeit nachzukommen. Treasury stellt im Rahmen der Liquiditätssteuerung sicher, dass immer ausreichend liquide Mittel vorhanden sind, um den Zahlungsverpflichtungen sowohl unter normalen als auch unter erschwerten Bedingungen rechtzeitig nachzukommen, ohne dabei inakzeptable Verluste oder das Risiko einer Rufschädigung eingehen zu müssen. Hiervon ausgenommen sind mögliche Einflüsse von außergewöhnlichen Ereignissen, wie beispielsweise Naturkatastrophen, die nicht verlässlich planbar sind.

Zum Zwecke der kurz- und mittelfristigen Liquiditätssteuerung wird eine Liquiditätsvorschau erstellt. Die Erstellung erfolgt durch die Konzern-Gesellschaften. Die Konsolidierung und Auswertung erfolgt auf Ebene der Aenova Holding GmbH. Die Liquiditätsvorschau berücksichtigt dabei die Finanzierungspläne der Aenova (Zins- und Tilgungszahlungen), die Einhaltung bestimmter finanzieller Kennzahlen ("Financial Covenants"), die Einhaltung interner Zielvorgaben bezüglich Bilanzkennzahlen und - soweit vorhanden - externe regulatorische oder gesetzliche Vorgaben.

Aenova nutzt die Liquiditätsvorschau, um die wesentlichen Zahlungsbewegungen zu verfolgen und eine ausreichende Liquidität in der Aenova Group zu gewährleisten. Weiterhin nutzt der Konzern die monatlichen Bilanzen, Gewinn- und Verlustrechnungen, Working Capital Planungen und Investitionsmeldungen zur Überwachung der mittel- und langfristigen Liquidität.

Neben der effektiven Steuerung der Liquidität und des Working Capitals verringert der Konzern das Liquiditätsrisiko durch ein revolvierendes Darlehen.

Der überwiegende Teil der Verbindlichkeiten ist hinsichtlich Rückzahlungszeitpunkt fixiert. Die Risikokonzentration besteht im Wesentlichen gegenüber der UniCredit Bank GmbH, München. Durch die ausreichend vorhandene Liquidität sowie die bestehenden Kreditlinien sieht sich Aenova einer moderaten Risikokonzentration ausgesetzt.

Die vertraglich vereinbarten zukünftigen Zahlungsmittelabflüsse der bilanzierten finanziellen Verbindlichkeiten sind in der folgenden Tabelle undiskontiert dargestellt. Diese beinhaltet Zins- und Tilgungszahlungen. Zahlungsmittelabflüsse von finanziellen Verbindlichkeiten, die auf Anfrage rückzahlbar sind, werden zum frühestmöglichen Rückzahlungszeitpunkt dargestellt. Zahlungen, deren Höhe von einem variablen Zinssatz abhängen, werden zu den Marktbedingungen am jeweiligen Bilanzstichtag dargestellt. Zum 31. Dezember 2023 ist nicht abzusehen, dass die Zahlungsmittelabflüsse wesentlich früher oder mit einem wesentlich abweichenden Betrag entstehen können.

Mio. €	fällig < 1 Jahr		fällig 1 - 5 Jahre		fällig > 5 Jahre
	2023	2022	2023	2022	2023	2022
Verbindlichkeiten aus L&L	76,9	92,5	0,2	0,1		-
Darlehensverbindlichkeiten	1,7	2,0	549,7	568,9	1,5	0,1
Zinsen Bankdarlehen	35,4	29,0	76,4	76,0		-
Leasingverpflichtungen	16,8	14,3	49,0	38,0	69,8	66,0
	130,8	137,7	675,3	683,0	71,4	66,2

3.3 Marktrisiko

Fremdwährungsrisiko

Fremdwährungsrisiken resultieren aus operativen Tätigkeiten sowie Investitionen in ausländische Geschäftsbetriebe. Das Fremdwährungsrisiko einzelner Tochtergesellschaften wird anhand der jeweiligen funktionalen Währung gesteuert und optimiert.

Das Konzernmanagement hat Vorgaben aufgestellt, nach denen sich die Einzelgesellschaften gegen Fremdwährungsrisiken absichern müssen. Einzelgesellschaften, die wesentliche Transaktionen in anderer Währung als ihrer funktionalen Währung tätigen, sind verpflichtet, sich gegen wesentliche Fremdwährungsrisiken unter Einbeziehung von Treasury abzusichern. Die Absicherung erfolgt überwiegend durch das Vorhalten von Fremdwährungen. Den operativen Einheiten ist es untersagt, aus spekulativen Gründen Derivate abzuschließen, Finanzmittel in Fremdwährungen aufzunehmen oder anzulegen.

Die Fremdwährungscashflows werden laufend analysiert und können bei Bedarf durch Termingeschäfte wie Devisenoptionen oder Forward Geschäfte abgesichert werden, um Währungsverluste zu vermeiden. Zahlungsüberhänge aus Verkaufstransaktionen werden durch eine natürliche Absicherung über die Steuerung der Zahlungsein- und -ausgänge in der jeweiligen Währung ausgeglichen (Natural Hedge Strategie).

Das Risiko aus Währungsschwankungen wird derzeit als gering eingestuft und ist daher nicht Teil der regelmäßigen Berichterstattung an die Geschäftsführung.

Zinsrisiko

Das Zinsrisiko der Aenova ergibt sich aus den langfristigen, variabel verzinslichen Darlehen. Durch die Aufnahme von Fremdmitteln zu variablen Zinsen unterliegt der Konzern einem Cashflow-Zinsrisiko.

Durch Fremdmittel zu festen Zinsen unterliegt der Konzern einem Fair Value-Zinsrisiko.

Die Gruppe analysiert ihre Zinsrisiken auf dynamischer Basis. Basierend auf den verschiedenen Szenarien kann der Konzern sein Cashflow-Zinsrisiko durch Zinscaps steuern. Mit Abschluss eines Zinscaps wird der Referenzzinssatz durch eine Obergrenze limitiert.

Aenova ist aufgrund des variablen Zinssatzes des Konsortialdarlehens einem Zinsrisiko ausgesetzt. Die Zinssätze setzen sich aus einer festen Marge und einer variablen Zinskomponente auf Basis des EURIBOR (1, 2, 3 oder 6 Monate) zusammen. Die variable Komponente ist mit einem Floor von 0,0% versehen, sodass bei einem EURIBOR von kleiner 0,0% die Marge plus 0,0% als variabler Zins angesetzt wird. Zum 31. Dezember 2023 beträgt der Nominalbetrag der langfristigen Bankdarlehen mit variablem Zinssatz 569,4 Mio. EUR. Aenova sieht in Anbetracht der hohen Absicherungskosten keinen eindeutigen Vorteil durch den Einsatz von Zinsabsicherungsinstrumenten und nutzt daher aktuell keine Zinssicherungsinstrumente.

Die Sensitivitätsanalyse zeigt die Effekte einer Veränderung des Marktzinssatzes von 100 Basispunkten auf das Ergebnis vor Steuern, sowie auf das Eigenkapital.

Mio. €	Ergebnis vor Steuern		Eigenkapital
	2023	2022	2023	2022
Auswirkung Anstieg um 100 Basispunkte	-5,7	-4,0	-5,7	-4,0
Auswirkung Rückgang um 100 Basispunkte	5,6	1,4	5,6	1,4

Die Analyse basiert auf den folgenden Annahmen:

•	Änderungen der Marktzinssätze aller nicht-derivativen Finanzinstrumente mit fixem Zinssatz, die zu fortgeführten Anschaffungskosten geführt werden, sind nicht Bestandteil des Zinsrisikos.
•	Änderungen der Marktzinssätze beeinflussen die Zinserträge oder Zinsaufwendungen von nichtderivativen variabel verzinslichen Finanzinstrumenten, deren Zinszahlungen nicht innerhalb einer Sicherungsbeziehung abgesichert wurden. Daher werden diese in die Berechnung der Sensitivitäten der Effekte auf das Ergebnis vor Steuern mit einbezogen.
•	Sämtliche anderen Variablen, speziell Fremdwährungskurse, bleiben konstant.

4. Erläuterungen zur Konzerngesamtergebnisrechnung

4.1 Umsatzerlöse

Die folgenden Tabellen zeigen die Umsatzerlöse aus Verträgen mit Kunden:

Mio. €	2023	2022
Verkauf von Arzneimitteln	780,6	683,2
davon Solida	493,9	412,2
davon Semi-Solida und Liquida	144,2	130,6
davon Weichgelatinekapseln	142,5	140,3
Dienstleistungen und Sonstiges	75,8	66,0
Umsatzerlöse nach Darreichungsformen	856,4	749,2

Mio. €	2023	2022
Über einen bestimmten Zeitraum	836,2	717,7
Zu einem bestimmten Zeitpunkt	20,2	31,5
Umsatzerlöse nach dem Zeitpunkt der Umsatzrealisierung	856,4	749,2

Mio. €	2023	2022
Deutschland	339,0	296,0
Rest von Europa	419,9	364,5
Nordamerika	49,9	49,4
Rest der Welt	47,5	39,3
Umsatzerlöse nach Regionen	856,4	749,2

Die folgende Tabelle zeigt Vertragsvermögenswerte und -verbindlichkeiten aus Verträgen mit Kunden:

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Vertragsvermögenswerte	72,4	69,5
Vertragsverbindlichkeiten	27,0	27,1
In der Periode erfasste Umsatzerlöse aus Vertragsverbindlichkeiten zum Beginn der Periode	8,4	3,6

Die Vertragsvermögenswerte betreffen im Wesentlichen Ansprüche des Konzerns auf Gegenleistung für abgeschlossene, aber zum Stichtag noch nicht abgerechnete Leistungen aus der Auftragsfertigung von Arzneimitteln. Die Vertragsvermögenswerte werden in die Position "Forderungen aus Lieferungen und Leistungen" umgegliedert, sobald die Rechte vorbehaltlos werden. Dies geschieht in der Regel mit Rechnungsstellung an den Kunden.

Die Vertragsverbindlichkeiten betreffen im Wesentlichen von Kunden erhaltene Investitionszuschüsse für die Anschaffung von Maschinen und Werkzeugen zur Herstellung von Arzneimitteln. Sie werden über einen bestimmten Zeitraum als Umsatzerlöse realisiert.

4.2 Sonstige betriebliche Erträge

Mio. €	2023	2022
Aktivierte Eigenleistungen	1,2	1,9
Ertrag aus der Auflösung von Rückstellungen	0,9	0,7
Ertrag aus der Auflösung von abgegrenzten Verbindlichkeiten	1,2	1,4
Ertrag aus der Herabsetzung von Wertberichtigungen auf Forderungen	-	0,4
Ertrag aus Erstattungen	0,4	0,4
Ertrag aus Vermietung und dem Unterleasing von Nutzungsrechten	0,5	0,4
Zuwendungen der öffentlichen Hand	0,6	0,5
Gewinn aus dem Verkauf von Vermögenswerten	0,5	0,4
Übrige sonstige betriebliche Erträge	3,1	2,8
Sonstige betriebliche Erträge	8,5	8,8

Aktivierte Eigenleistungen betreffen größtenteils Eigenleistungen im Zusammenhang mit Ein- und Umbauten von Sachanlagen. Die übrigen sonstigen betrieblichen Erträge enthalten u. a. verrechnete Sachbezüge für Firmenwagen, Job-Fahrräder und Firmenfitnessprogramme.

4.3 Materialaufwand

Mio. €	2023	2022
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	-312,7	-268,5
Aufwendungen für bezogene Leistungen und Lohnbearbeitung	-15,2	-15,6
Materialaufwand	-327,9	-284,2

4.4 Personalaufwand

Mio. €	2023	2022
Löhne und Gehälter	-226,6	-206,5
davon Leistungen wegen Beendigung des Arbeitsverhältnisses	-12,3	-2,1
Aufwendungen für Leiharbeiter und Interim-Management	-22,0	-15,5
Sonstige Personalaufwendungen	-8,6	-8,0
Soziale Abgaben und Aufwand für Altersversorgung und Unterstützung	-42,3	-42,1
davon Aufwendungen für leistungsorientierte Pläne	-2,0	-3,1
davon Aufwendungen für beitragsorientierte Pläne	-16,7	-16,3
davon sonstige Sozialaufwendungen	-23,6	-22,7
Personalaufwand	-299,5	-272,2

Die Aufwendungen für beitragsorientierte Pläne enthalten im Wesentlichen den Arbeitgeberanteil zur gesetzlichen Rentenversicherung.

Die durchschnittliche Anzahl der Mitarbeiter belief sich im Geschäftsjahr 2023 auf 4.117 (2022: 4.063), davon im Produktionsbereich 2.563 (2022: 2.537) Mitarbeiter, im Qualitätsbereich 768 (2022: 701) Mitarbeiter und in sonstigen Bereichen 786 (2022: 825) Mitarbeiter.

4.5 Sonstige betriebliche Aufwendungen

Mio. €	2023	2022
Anlagen- und Maschinenaufwendungen	-76,3	-67,8
Sonstige Materialgemeinkosten	-15,8	-14,5
Rechts- und Beratungsaufwendungen	-8,8	-7,3
Leasingaufwendungen	-2,5	-2,0
davon für kurzfristige Leasingverhältnisse	-1,6	-1,3
davon für Leasingverhältnisse mit einem geringem Wert	-0,8	-0,6
Aufwand für Produktions- und Bürogebäude	-3,9	-3,9
Marketing- und Vertriebskosten	-6,3	-6,6
Verwaltungskosten	-1,9	-1,6
Versicherungsaufwendungen	-2,2	-2,2
Reisekosten	-1,7	-1,2
Garantieaufwendungen	-2,0	-0,9
Aufwand für Rechtsstreitigkeiten	-6,0	-
Aufwand aus Wertberichtigungen von Forderungen	-1,9	-0,4
Verlust aus dem Abgang von Vermögenswerten	-2,1	-0,2
Sonstige externe Dienstleistungen	-5,9	-4,1
Übrige sonstige betriebliche Aufwendungen	-4,8	-4,8
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-142,1	-117,5

Anlagen- und Maschinenaufwendungen beinhalten im Wesentlichen Kosten für den Betrieb und die Instandhaltung der Produktionsanlagen. Die hierin enthaltenen Energiekosten sind zusammen mit den Wartungskosten und dem Aufwand für Rechtsstreitigkeiten, die im Zusammenhang mit der Schließung des Standorts in Wolfratshausen stehen, Haupttreiber des Anstieges im Vergleich zum Vorjahr.

Sonstige Materialgemeinkosten beinhalten im Wesentlichen Verbrauchsmaterialien für Labor- und Analysetätigkeiten, Verpackungsmaterialen für Fracht, Arbeitskleidung sowie Materialkosten, die nicht in den Materialstücklisten aufgeführt werden.

Die Rechts- und Beratungsaufwendungen beinhalten neben den Kosten für Steuerberatung und Wirtschaftsprüfung v. a. Beratungsaufwendungen im Zusammenhang mit strategischen Projekten.

4.6 Finanzerträge

Mio. €	2023	2022
Zinserträge	0,1	0,1
Sonstige Finanzerträge	4,2	-
Finanzerträge	4,4	0,1

Die sonstigen Finanzerträge betreffen Erträge aus der Bewertung von Derivaten. Für weitere Ausführungen wird auf Abschnitt 6.2 verwiesen.

4.7 Finanzaufwendungen

Mio. €	2023	2022
Zinsaufwendungen aus FLAC	-52,6	-35,7
Zinsaufwendungen aus Leasingverträgen	-6,0	-4,9
Zinsaufwendungen aus leistungsorientierten Plänen	-1,2	-0,5
Sonstige Zinsaufwendungen	-3,4	-1,1
Währungsverluste	-0,9	-0,5
Sonstige Finanzaufwendungen	-2,1	-7,4
Finanzaufwendungen	-66,3	-50,2

Die sonstigen Finanzaufwendungen im Jahr 2022 beinhalten größtenteils Aufwendungen aus der Bewertung von Derivaten.

Für weitere Ausführungen wird auf Abschnitt 6.2 verwiesen.

4.8 Ertragsteuern

Mio. €	2023	2022
Laufende Ertragsteuern	-7,4	-8,6
Latente Steuern	15,6	8,0
Ertragsteuern	8,2	-0,6

Der Ermittlung der laufenden Steuern wird in Deutschland auf ausgeschüttete und einbehaltene Gewinne ein einheitlicher Körperschaftsteuersatz von 15,0% sowie ein darauf entfallender Solidaritätszuschlag von 5,5% zugrunde gelegt. Zusätzlich zur Körperschaftssteuer wird für in Deutschland erzielte Gewinne Gewerbesteuer erhoben. Für die Gewerbesteuer errechnet sich ein durchschnittlicher Steuersatz von 13,7% (2022: 13,6%), woraus ein inländischer Gesamtsteuersatz von 29,5% resultiert. Dieser wird zu der Bewertung inländischer latenter Steuern verwendet.

Das von ausländischen Tochtergesellschaften erzielte steuerliche Ergebnis wird auf Grundlage des jeweiligen nationalen Steuerrechts ermittelt und mit dem im Sitzland maßgeblichen Steuersatz versteuert. Die hierfür angewandten Steuersätze betragen zwischen 12,5% und 28,8%.

Die nachfolgende Tabelle stellt die Überleitungsrechnung zwischen dem erwarteten und dem tatsächlich ausgewiesenen Ertragssteueraufwand dar. Der in der Überleitungsrechnung angewendete Steuersatz in Höhe von 29,5% (2022: 29,4%) ist der inländische Gesamtsteuersatz.

Mio. €	2023	2022
Ergebnis vor Steuern (EBT)	-40,9	-45,6
Erwarteter Steuersatz	29,5%	29,4%
Erwartete Steuern	12,1	13,4
Steuerliche Effekte resultierend aus:
Änderung in den Steuersätzen	0,1	0,1
Auswirkungen abweichender Steuersätze	8,7	5,3
Nicht abzugsfähige Zinsaufwendungen	-12,6	-6,6
Sonstige steuerfreie Erträge	2,8	1,1
Sonstige nicht abzugsfähige Aufwendungen	-2,7	-9,3
Sonstige Hinzurechnungen / Abzüge (Gewerbesteuer)	-1,2	-1,1
Nichtansatz aktiver latenter Steuern auf steuerliche Verlustvorträge	-0,2	-
Anpassung im Vorjahr bilanzierter aktiver latente Steuer auf steuerliche Verlustvorträge	1,0	-2,0
Veränderung latenter Steuern Vorjahre	-0,2	1,4
Auswirkung periodenfremder Ertragsteuern	0,4	-3,0
Sonstige Effekte	0,3	0,2
Tatsächliche Steuern	8,2	-0,6
Effektiver Steuersatz:	20,1%	-1,4%

Die Erhöhung im Vorjahr bilanzierter aktiver latenter Steuern auf steuerliche Verlustvorträge in Höhe von 1,0 Mio. EUR bezieht sich im Wesentlichen auf die Apollo 5 GmbH (2022: Reduzierung um 2,0 Mio. EUR). Es erfolgte kein Ansatz auf übrige Verluste, da eine Nutzbarkeit der Verlustvorträge aufgrund einer mehrjährigen Steuerplanung als nicht wahrscheinlich eingeschätzt wird. Die steuerlichen Verlustvorträge in Deutschland sind unter Berücksichtigung der Mindestbesteuerung in ihrer Höhe und Vortragsfähigkeit unbegrenzt nutzbar. In Luxemburg sind die steuerlichen Verlustvorträge unbegrenzt und ohne Beschränkung nutzbar. Hingegen ist in anderen Ländern ein Verlustvortrag nur auf eine bestimmte Zeit möglich (z. B. Schweiz: sieben Jahre; USA: 20 Jahre).

Die steuerlichen Verlustvorträge und Steuerguthaben belaufen sich zum 31. Dezember 2023 auf 218,6 Mio. EUR (2022: 145,1 Mio. EUR).

Es wurden hierauf aktive latente Steuern von 13,1 Mio. EUR (2022: 5,4 Mio. EUR) angesetzt, soweit ausreichend zu versteuernde temporäre Differenzen vorliegen bzw. sofern eine Nutzung auf Grundlage der Geschäftserwartungen wahrscheinlich ist. Es wurden aktive latente Steuern auf steuerguthaben der Haupt Pharma Latina S.r.l. und der Temmler Italia S.r.l. angesetzt. Auf Zinsvorträge in Höhe von 431,7 Mio. EUR (in 2022: 388,8 Mio. EUR) wurden keine aktiven latenten Steuern gebildet. Die Zinsvorträge resultieren aus nicht abzugsfähigen Zinsaufwendungen für Bank- und Gesellschafterdarlehen aufgrund § 4h EStG ("Zinsschranke"). Es erfolgte kein Ansatz der Zinsvorträge, da aufgrund der Finanzierungsstruktur und der mehrjährigen Unternehmensplanung eine Nutzbarkeit der Zinsvorträge als nicht wahrscheinlich eingeschätzt wird.

Die aktiven und passiven latenten Steuern wurden auf temporäre Differenzen für die folgenden Bilanzposten gebildet:

Mio. €	Aktive latente Steuern	31.12.2023 Passive latente Steuern	Aktive latente Steuern	31.12.2022 Passive latente Steuern
Immaterielle Vermögenswerte	0,3	-7,4	0,4	-9,1
Sachanlagen	9,3	-5,4	4,0	-4,5
Nutzungsrechte	-	-22,6	-	-20,2
Sonstige langfristige fin. Vermögenswerte	0,1	-4,8	-	-3,8
Sonstige langfristige Vermögenswerte	-	-0,5	-	-0,1
Vorräte	13,8	-	11,9	-
Forderungen aus L&L	0,2	-0,4	-	-0,4
Vertragsvermögenswerte	-	-18,8	-	-17,9
Sonstige kurzfristige fin. Vermögenswerte	0,7	-0,6	0,2	-0,6
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	1,7	-0,2	2,4	-3,9
Pensionsrückstellungen und ähnliche Verpflichtungen	6,6	-1,6	6,7	-3,1
Sonstige langfristige Rückstellungen	0,1	-0,1	0,1	-0,1
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	17,1	-2,7	16,3	-4,1
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	1,5	-0,1	0,1	-
Verbindlichkeiten aus L&L	-	-1,0	-	-1,3
Kurzfristige Rückstellungen	0,4	-1,3	0,1	-1,0
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	2,0	-3,7	1,8	-3,8
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	0,8	-0,5	3,1	-
Verlustvorträge	13,1	-	5,4	--
Summe	67,6	-71,7	52,6	-73,7

In den passiven latenten Steuern sind erfolgsneutral erfasste latente Steuern auf versicherungsmathematische Gewinne und Verluste in Höhe von -1,5 Mio. EUR (2022: - 3,0 Mio. EUR) enthalten. Aktive latente Steuern werden in dem Maße gebildet als ausreichend zu versteuernde temporäre Differenzen vorliegen bzw. soweit es hinreichend wahrscheinlich ist, dass zukünftig ein positives steuerliches Ergebnis erwirtschaftet wird. Der Konzern hat, vor Saldierung, aktive latente Steuern in Höhe von 67,6 Mio. EUR (2022: 52,6 Mio. EUR) für die Geschäftsjahre 2024 bis 2028 angesetzt. Sofern dies rechtlich zulässig ist, werden aktive latente Steuern mit passiven latenten Steuern saldiert.

Insgesamt bestehen temporäre Differenzen im Zusammenhang mit Anteilen an Tochterunternehmen in Höhe von 2,7 Mio. EUR (2022: 1,9 Mio. EUR), für die keine passiven latenten Steuern gebildet wurden, da mit einer Realisierung der temporären Differenzen in absehbarer Zukunft nicht zu rechnen ist.

5. Erläuterungen zur Konzernbilanz

5.1 Immaterielle Vermögenswerte

Mio. €	Geschäfts- oder Firmenwert	Kundenbeziehungen	Software und sonstige	Immat. Anlagen im Bau	Summe
Kosten (AHK)
Stand 01.01.2023	280,1	238,4	145,0	-	663,5
Zugänge	-	-	0,9	-	0,9
Umbuchungen	-	-	1,3	1,2	2,5
Abgänge	-1,3	-	-0,5		-1,8
Währungsumrechnung	-	-	-	-	-
Stand 31.12.2023	278,8	238,4	146,7	1,2	665,1
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2023	-38,6	-222,7	-134,1	-	-395,4
Abschreibungen	-	-3,0	-5,8	-	-8,7
Wertminderungsaufwendungen	-6,1	-	-	-	-6,1
Umbuchungen	-	-	-	-	-
Abgänge	1,3	-	0,5	-	1,8
Währungsumrechnung	-	-	-	-	-
Stand 31.12.2023	-43,4	-225,6	-139,4	-	-408,4
Buchwert 01.01.2023	241,5	15,7	10,8	-	268,1
Buchwert 31.12.2023	235,4	12,8	7,3	1,2	256,7

Mio. €	Geschäfts- oder Firmenwert	Kundenbeziehungen	Software und sonstige	Immat. Anlagen im Bau	Summe
Kosten (AHK)
Stand 01.01.2022	280,1	239,8	220,6	-	740,5
Zugänge	-	-	1,7	-	1,7
Umbuchungen	-	-	2,6	-	2,6
Abgänge	-	-1,4	-80,0	-	-81,4
Währungsumrechnung	-	-	-	-	-
Stand 31.12.2022	280,1	238,4	144,9	-	663,5
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2022	-11,4	-221,0	-207,0	-	-439,4
Abschreibungen	-	-3,1	-6,8	-	-9,9
Wertminderungsaufwendungen	-27,2	-	-0,2	-	-27,4
Umbuchungen	-	-	0,1	-	0,1
Abgänge	-	1,4	80,0	-	81,4
Währungsumrechnung	-	-	-0,1	-	-0,1
Stand 31.12.2022	-38,6	-222,7	-134,2	-	-395,4
Buchwert 01.01.2022	268,6	18,8	13,6	-	301,1
Buchwert 31.12.2022	241,5	15,7	10,9	-	268,1

Der Geschäfts- oder Firmenwert wird für den Werthaltigkeitstests den zahlungsmittelgenerierenden Einheiten (CGUs) zugeordnet. Aufgrund der erfolgten Reorganisation im Dezember 2023 treten ab dem Geschäftsjahr 2023 die einzelnen Produktionsstandorte an die Stelle der bisherigen drei Geschäftssegmente des Konzerns. Die Reallokation des Geschäfts- oder Firmenwerts erfolgt nach Maßgabe der relativen Werte zum 31. Dezember 2023. Die Produktionsstandorte bilden gleichzeitig die niedrigste Ebene, auf der der Geschäfts- oder Firmenwert für Managementzwecke überwacht wird.

Mio. €	2023	2022
CGU Cornu	40,5
CGU Münster	35,8
CGU Sisseln	35,7
CGU Tittmoning	42,0
CGUs ohne signifikanten Geschäfts- oder Firmenwert	81,4
CGU Solida (SOL)		158,8
CGU Semi-Solida und Liquida (SEL)		28,2
CGU Weichgelatinekapseln (SGC)		54,5
Geschäfts- oder Firmenwert	235,4	241,5

Der erzielbare Betrag aller CGUs basiert auf ihrem Nutzungswert (Vorjahr CGU SEL beizulegender Zeitwert). Der Nutzungswert wurde auf Basis zukünftiger Cashflows berechnet. Diese sind aus der durch die Geschäftsführung genehmigten Planung 2024-2028 abgeleitet. Die Planung basiert auf der Entwicklung der Umsatzvolumina in den einzelnen Märkten, erwarteten neuen Produkten und Erfahrungswerten. Nach dem Geschäftsjahr 2028 werden für die Entwicklung der Planumsätze und des EBITDA konstante Wachstumsraten angenommen.

Der Buchwert der CGU Gronau ist höher als ihr erzielbarer Betrag von 0,6 Mio. EUR, sodass im Jahr 2023 ein Wertminderungsaufwand von 6,1 Mio. EUR in den Abschreibungen erfasst wurde. Davon entfallen 0,1 Mio. EUR auf den Geschäfts- oder Firmenwert und 6,0 Mio. EUR auf Sachanlagen. Die Wertminderung ist auf die im Geschäftsjahr durchgeführte Organisationsänderung, welche folglich zu einer Änderung der CGUs führte, zurückzuführen.

Der Buchwert der CGU Bad Aibling ist höher als ihr erzielbarer Betrag von 20,0 Mio. EUR, sodass im Jahr 2023 ein Wertminderungsaufwand von 6,0 Mio. EUR in den Abschreibungen erfasst wurde. Davon entfallen 6,0 Mio. EUR auf den Geschäfts- oder Firmenwert. Die Wertminderung ist auf die im Geschäftsjahr durchgeführte Organisationsänderung, welche folglich zu einer Änderung der CGUs führte, zurückzuführen. Jede ungünstige Veränderung der Annahmen würde zu einer weiteren Wertminderung führen. Demgegenüber würden vorteilhaftere Annahmen zu einer geringeren Wertminderung führen.

Bei allen CGUs mit signifikantem Geschäfts- oder Firmenwert übersteigt der erzielbare Betrag den Buchwert deutlich. Damit sich ein Wertminderungsbedarf ergäbe, müssten die wesentlichen Annahmen in einem erheblichen Maße geändert werden, welches die Geschäftsführung als nicht wahrscheinlich einstuft.

Folgende grundsätzliche Annahmen liegen der Abzinsung und der Planung zugrunde:

	Diskontierungssatz vor Steuern ^*		EBITDA-Wachstumsrate ^*
	2023	2022	2023	2022
CGU Cornu	11,5%	-	47,9%	-
CGU Münster	13,4%	-	18,7%	-
CGU Sisseln	10,3%	-	2,7%	-
CGU Tittmoning	13,6%	-	-1,2%	-
CGU Solida (SOL)	-	12,3%	-	9,0%
CGU Semi-Solida und Liquida (SEL)	-	15,3%	-	86,4%
CGU Weichgelatinekapseln (SGC)	-	10,4%	-	10,4%

^* Durchschnitt der kommenden fünf Jahre

Die nachhaltige Wachstumsrate beträgt einheitlich 1%. Sie übersteigt nicht die im Durchschnitt erwartete langfristige Inflationsrate und wurde zudem für die Ermittlung des Terminal Value verwendet.

Im Rahmen des Erwerbs der Aenova Group wurden Kundenstämme aktiviert. Abgesehen vom Kundenstamm "Contract Manufacturing Organisation" sind alle Kundenstämme vollständig abgeschrieben. Die gewichtete durchschnittliche Restnutzungsdauer des verbliebenen Kundenstammes beträgt 5,4 Jahre (2022: 6,2 Jahre).

5.2 Sachanlagen

Mio. €	Grundstücke und Gebäude	Anlagen und Maschinen	IT und sonstige	Sachanlagen im Bau	Summe
Kosten (AHK)
Stand 01.01.2023	200,2	410,9	30,2	31,0	672,3
Zugänge	4,1	15,1	2,2	21,2	42,5
Umbuchungen	4,7	15,6	0,8	-20,0	1,0
Umbuchungen gemäß IFRS 5	-3,6	-15,3	-0,3	-0,5	-19,7
Abgänge	-2,4	-46,3	-1,1	-1,6	-51,4
Währungsumrechnung	0,9	1,1	0,1	0,1	2,3
Stand 31.12.2023	203,9	381,2	31,8	30,2	647,1
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2023	-108,0	-296,1	-24,1	-0,5	-428,7
Abschreibungen	-6,4	-22,6	-2,3		-31,3
Wertminderungsaufwendungen	-4,0	-10,8	-0,2	-1,2	-16,1
Umbuchungen	-	-	-	-	-
Umbuchungen gemäß IFRS 5	2,1	14,3	0,3	0,3	16,9
Abgänge	2,1	45,0	1,1	0,4	48,5
Währungsumrechnung	-0,4	-0,7	-0,1	-	-1,2
Stand 31.12.2023	-114,7	-270,9	-25,3	-1,0	-411,9
Buchwert 01.01.2023	92,1	114,9	6,0	30,5	243,6
Buchwert 31.12.2023	89,2	110,3	6,6	29,2	235,2

Mio. €	Grundstücke und Gebäude	Anlagen und Maschinen	IT und sonstige	Sachanlagen im Bau	Summe
Kosten (AHK)
Stand 01.01.2022	188,0	390,4	27,9	32,8	639,1
Zugänge	4,4	13,8	1,6	19,4	39,1
Umbuchungen	7,0	12,9	0,7	-20,0	0,7
Abgänge	-	-7,3	-0,3	-1,2	-8,8
Währungsumrechnung	0,8	1,1	0,2	0,1	2,2
Stand 31.12.2022	200,2	410,9	30,2	31,0	672,3
Kumulierte Abschreibungen			-
Stand 01.01.2022	-100,1	-271,2	-21,7	-0,8	-393,8
Abschreibungen	-6,6	-22,1	-2,2	-	-30,9
Wertminderungsaufwendungen	-	-3,7	-	-	-3,7
Umbuchungen	-1,0	-2,0	-0,3	-	-3,3
Abgänge	-	3,7	0,3	0,3	4,2
Währungsumrechnung	-0,4	-0,8	-0,1	-	-1,3
Stand 31.12.2022	-108,0	-296,1	-24,1	-0,5	-428,7
Buchwert 01.01.2022	87,9	119,2	6,2	32,0	245,3
Buchwert 31.12.2022	92,1	114,9	6,0	30,5	243,6

Im Geschäftsjahr wurden Wertminderungen auf Sachanlagen in Höhe von 16,1 Mio. EUR (2022: 3,7 Mio. EUR) erfasst, wovon 9,0 Mio. EUR auf den Standort Wolfratshausen entfallen und 6,0 Mio. EUR auf die Wertminderung einer CGU zurückzuführen sind (vgl. Abschnitt 5.1).

Die zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte belaufen sich zum 31. Dezember 2023 auf 2,7 Mio. EUR (2022: 0,0 Mio. EUR) und stehen im Zusammenhang mit der Schließung des Standortes in Wolfratshausen. Der Ansatz erfolgt mit dem niedrigeren Wert aus Buchwert und beizulegendem Zeitwert abzüglich Verkaufskosten. Die Differenz zum Buchwert wurde als Wertminderung erfasst.

Für 2024 sind Investitionen in Höhe von 44,8 Mio. EUR (2023: 18,2 Mio. EUR) vertraglich vereinbart.

5.3 Nutzungsrechte

Mio. €	Grundstücke und Gebäude	Anlagen und Maschinen	IT und sonstige	Nutzungsrechte im Bau	Summe
Kosten (AHK) Stand 01.01.2023	73,5	31,3	3,7	0,5	109,0
Zugänge	11,4	13,5	1,1	0,1	26,2
Umbuchungen	-	-6,4	-	-	-6,4
Abgänge	-4,5	-2,1	-1,0	-	-7,6
Währungsumrechnung	-0,1	-	-	-	-
Stand 31.12.2023	80,4	36,3	3,8	0,6	121,1
Kumulierte Abschreibungen Stand 01.01.2023	-26,5	-8,4	-2,1	-	-37,0
Abschreibungen	-6,5	-4,0	-0,9	-	-11,4
Wertminderungsaufwendungen	-0,1	0,1	-	-	-
Umbuchungen		2,9	-	-	2,9
Abgänge	3,8	1,8	1,0	-	6,6
Währungsumrechnung	-	-	-	-	-
Stand 31.12.2023	-29,3	-7,5	-1,9	-	-38,8
Buchwert 01.01.2023	47,0	22,9	1,6	0,5	72,0
Buchwert 31.12.2023	51,1	28,7	1,8	0,6	82,3

Mio. €	Grundstücke und Gebäude	Anlagen und Maschinen	IT und sonstige	Nutzungsrechte im Bau	Summe
Kosten (AHK)
Stand 01.01.2022	69,7	23,4	3,5	0,6	97,3
Zugänge	7,7	8,0	0,8	-	16,5
Umbuchungen	0,1	-	-	-0,1	-
Abgänge	-4,0	-0,2	-0,7	-	-4,9
Währungsumrechnung	0,1	-	-	-	0,1
Stand 31.12.2022	73,5	31,3	3,7	0,5	109,0
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2022	-24,9	-5,0	-1,7	-	-31,6
Abschreibungen	-4,8	-3,1	-0,9	-	-8,9
Wertminderungsaufwendungen	-0,8	-0,4	-0,1	-	-1,3
Umbuchungen	-	-	-	-	-
Abgänge	4,0	0,1	0,7	-	4,8
Währungsumrechnung	-	-		-	-
Stand 31.12.2022	-26,5	-8,4	-2,1	-	-37,0
Buchwert 01.01.2022	44,8	18,5	1,8	0,6	65,7
Buchwert 31.12.2022	47,0	22,9	1,6	0,5	72,0

5.4 Vorräte

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	63,5	75,3
Erzeugnisse in Arbeit	4,6	3,4
Fertige Erzeugnisse	1,0	3,0
Vorräte	69,1	81,7

Die im Jahr 2022 gebildeten Sicherheitsbestände zur Abfederung gestörter Lieferketten konnten im Laufe des Jahres 2023 zum Teil wieder abgebaut werden.

Die Wertminderungen auf das Bruttovorratsvermögen, z. B. aufgrund von Gängigkeitsabwertungen oder Qualitätsmängeln, belaufen sich auf 19,0 Mio. EUR (2022: 8,3 Mio. EUR). Davon stehen 5,6 Mio. EUR im Zusammenhang mit der Schließung des Standorts in Wolfratshausen.

Im Jahr 2023 wurden Vorräte in Höhe von 327,9 Mio. EUR (2022: 284,2 Mio. EUR) aufwandswirksam verbraucht.

5.5 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Forderungen aus L&L, brutto	34,3	40,5
Erwartete Kreditverluste	-2,1	-0,5
Forderungen aus L&L, netto	32,2	40,0

Das durchschnittliche Zahlungsziel der Kunden beträgt 40 Tage (2022: 39 Tage).

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Wertgeminderte Forderungen aus L&L	1,3	0,2
Weder überfällig, noch wertgemindert	20,0	30,8
Weniger als 30 Tage überfällig, nicht wertgemindert	7,7	7,1
31 bis 90 Tage überfällig, nicht wertgemindert	3,8	1,3
Mehr als 90 Tage überfällig, nicht wertgemindert	1,5	1,1
Forderungen aus L&L, brutto	34,3	40,5

Die nachfolgende Tabelle enthält Informationen über das geschätzte Ausfallrisiko und die erwarteten Kreditverluste für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Vertragsvermögenswerte:

Mio. €	maximale Verlustrate		Bruttobuchwert, nicht einzelwertgemindert		erwartete Kreditverluste
	2023	2022	2023	2022	2023	2022
Nicht überfällig	17%	0%	92,5	100,3	-0,5	-0,1
1-30 überfällig	100%	6%	7,7	7,1	-0,2	-0,1
31-90 Tage	100%	40%	3,8	1,3	0,2	-0,0
Mehr als 90 Tage	100%	90%	1,5	1,1	-0,3	-0,1
Gesamt			105,5	109,8	-0,8	-0,3

Der Anstieg der erwarteten Kreditverluste ist im Wesentlichen auf die Zunahme der Insolvenzen zurückzuführen. Die nachfolgende Tabelle stellt die Entwicklung der erwarteten Kreditverluste dar:

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Erwartete Kreditverluste zum Periodenbeginn	0,5	0,8
Sonstige Zuführung	1,7	0,1
Auflösung	-	-0,4
Inanspruchnahme	-	-
Währungsumrechnung	-	-
Erwartete Kreditverluste zum Periodenende	2,1	0,5

Die Entwicklung der erwarteten Kreditverluste für Vermögenswerte, welche zum FVOCI bewertet werden, verlief im Jahresverlauf wie folgt:

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Erwartete Kreditverluste zum Periodenbeginn	0,3	0,5
Nettoneubewertung der erwarteten Kreditverluste	1,5	-0,2
Erwartete Kreditverluste zum Periodenende	1,8	0,3

Sieben deutsche, zwei italienische und zwei schweizerische Produktionsstandorte haben Verträge über ein stilles Factoring abgeschlossen. In den Verträgen ist geregelt, dass bestimmte Teile der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen verkauft werden. Weiterhin ist in den Verträgen geregelt, dass das Delkredererisiko auf die Factoringgesellschaften übergeht. Ein bestimmter Teil der verkauften Forderungen wird von den Factoringgesellschaften zur Finanzierung von Erlösschmälerungen einbehalten und somit nicht refinanziert. Dieser Betrag wurde als sonstiger finanzieller Vermögenswert bilanziert.

In Deutschland laufen die bestehenden Verträge bei drei Standorten bis Mitte Juni 2024 und können bis Mitte März 2024 beidseitig gekündigt werden. Anderenfalls verlängern sich diese stillschweigend um ein weiteres Jahr. Ein weiterer Produktionsstandort hat aufgrund seiner bevorstehenden Schließung den Factoringvertrag vorzeitig zum 31. Dezember 2023, mit Wirkung ab 01.01.2024, beendet. Bei den weiteren drei Standorten sind die Verträge auf unbestimmte Zeit geschlossen. Es bestehen beidseitige Kündigungsoptionen mit einer Frist von 6 Monaten zum Monatsende.

An den italienischen Standorten hat der Vertrag kein Ablaufdatum und kann jederzeit gekündigt werden.

An den Standorten in der Schweiz laufen die Verträge bis Ende 2024 bzw. bis Ende Januar 2025 und können mit einer Frist von sechs Monaten gekündigt werden. Andernfalls verlängern sich diese stillschweigend um ein weiteres Jahr.

Die angekauften Forderungen belaufen sich auf 96,4 Mio. EUR (2022: 81,0 Mio. EUR).

5.6 Sonstige finanzielle Vermögenswerte

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Kredite ggü. nahestehenden Unternehmen	1,5	1,0
Derivate mit positiven Marktwerten	8,5	4,3
Übrige sonstige Kredite und Forderungen	0,9	0,1
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	10,9	5,4

Zur Entwicklung der Derivate wird auf Abschnitt 6.2 verwiesen.

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Forderungen gegen Factoringgesellschaften	15,4	13,2
Übrige sonstige Kredite und Forderungen	2,4	0,1
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	17,8	13,3

5.7 Sonstige Vermögenswerte

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Ertragsteueransprüche	9,4	9,4
Übrige sonstige Vermögenswerte	3,7	5,9
Sonstige langfristige Vermögenswerte	13,1	15,4

Langfristige Ertragsteueransprüche umfassen den erwarteten Rückerstattungsbetrag entsprechend dem Doppelbesteuerungsabkommen zwischen der Schweiz und Rumänien. Ungeplant waren in 2022 an rumänische Steuerbehörden Ertragssteuern zu entrichten. Gegen diese zu einer Doppelbesteuerung führenden Maßnahme ist ein nationalstaatliches Rechtsmittelverfahren in Rumänien anhängig. Es ist davon auszugehen, dass die genannten Verfahren erfolgreich abgeschlossen werden und die Summe zurückfließen wird.

Übrige sonstige Vermögenswerte enthalten im Wesentlichen 2,9 Mio. EUR Planvermögen aus leistungsorientierten Pensionsplänen.

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Umsatzsteuererstattungsansprüche	7,3	6,6
Vorauszahlungen an Dritte	1,1	0,6
Übrige sonstige Vermögenswerte	11,6	8,9
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	20,0	16,1

Die Erhöhung der übrigen sonstigen Vermögenswerte ist auf eine Zunahme bei den Rechnungsabgrenzungsposten zurückzuführen.

5.8 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Guthaben bei Kreditinstituten	10,4	20,6
Kassenbestand	-	-
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	10,4	20,7

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente werden mit variablen Zinssätzen für täglich kündbare Guthaben verzinst. Kurzfristige Einlagen erfolgen für unterschiedliche Zeiträume, die in Abhängigkeit vom unmittelbaren Zahlungsmittelbedarf zwischen einem Tag und drei Monaten betragen.

5.9 Eigenkapital

Das gezeichnete Kapital der Apollo 5 GmbH beträgt zum Bilanzstichtag 25 TEUR und wird komplett von der Apollo 8 GmbH gehalten. Das gezeichnete Kapital ist zum 31. Dezember 2023 vollständig einbezahlt. Es besteht aus einem Anteil mit einem Nennwert von 25 TEUR.

Die Kapitalrücklagen enthalten Rücklagen aus anteilsbasierten Vergütungen. Für weitere Ausführungen hierzu wird auf Abschnitt 6.5 verwiesen.

Die sonstigen Bestandteile des Eigenkapitals umfassen:

•	Währungsdifferenzen: Die Rücklage für Währungsdifferenzen dient der Erfassung von Differenzen aus der Umrechnung der Abschlüsse ausländischer Tochterunternehmen.
•	Neubewertungen: Die versicherungsmathematischen Gewinne/Verluste beziehen sich auf leistungsorientierte Zusagen und umfassen auch darauf anfallende latente Steuern in Höhe von kumuliert -1,5 Mio. EUR (2022: -3,0 Mio. EUR).
•	Effekte aus der Erstanwendung von IFRS 9, IFRS 15 und IFRS 16 in Höhe von 6,8 Mio. EUR. Darin enthalten sind latente Steuern in Höhe von -2,3 Mio. EUR.

Für eine detaillierte Darstellung der Entwicklung wird auf den Konzerneigenkapitalspiegel verwiesen.

5.10 Pensionsrückstellungen und ähnliche Verpflichtungen

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Rückstellungen für leistungsorientierte Zusagen	40,4	35,5
Rückstellungen für Zusatzansprüche Altersversorgung Italien	2,2	2,2
Rückstellungen für Dienstjubiläen und Sabbaticals	2,6	2,5
Pensionsrückstellungen und ähnliche Verpflichtungen	45,2	40,2

Rückstellungen für Leistungszusagen

Der Konzern verfügt über unterschiedliche Leistungszusagen in diversen Konzerngesellschaften, die verschiedenste Regelungen für Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses umfassen.

Leistungsbegünstigte dieser Zusagen sind im Wesentlichen Arbeitnehmer bzw. deren Hinterbliebene in Deutschland, in der Schweiz und in Irland. Die Leistungspläne umfassen 2.103 (2022: 2.103) Anspruchsberechtigte, davon 1.149 (2022: 1.242) aktive Mitarbeiter, 605 (2022: 520) ehemalige Mitarbeiter mit unverfallbaren Ansprüchen sowie 349 (2022: 341) Pensionäre und Hinterbliebene.

Die nachstehende Tabelle zeigt die Überleitung des Anfangsbestandes auf den Endbestand für die Nettoverpflichtung aus Leistungszusagen und deren Bestandteile:

Mio. €	Leistungsorientierte Verpflichtung (DBO)		Fair Value des Planvermögens		Nettoverpflichtung
	2023	2022	2023	2022	2023	2022
Stand zum 1. Januar	94,0	117,9	-61,6	-63,7	32,4	54,3
Laufender Dienstzeitaufwand	2,1	2,7	-	-	2,1	2,7
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	-0,3	-	-	-	-0,3	-
Zinsaufwand (Zinsertrag)	3,1	1,0	-1,9	-0,5	1,2	0,5
Verwaltungskosten	-	-	0,2	0,2	0,2	0,2
Erfasst im Gewinn oder Verlust	4,8	3,7	-1,8	-0,3	3,1	3,4
Ertrag aus Planvermögen ohne Zinsertrag	-	--	1,1	3,1	1,1	3,1
Neubewertungen aus Änderungen:
- Annahmen (demographisch)	-	-	-	-	-	-
- Annahmen (finanziell)	7,0	-25,1	-	-	7,0	-25,1
- erfahrungsbedingter Berichtigung	-2,0	0,7	-	-	-2,0	0,7
Erfasst im sonstigen Ergebnis	5,0	-24,4	1,1	3,1	6,1	-21,2
Nettoumrechnungsdifferenz	2,7	2,0	-2,3	-1,6	0,4	0,4
Beiträge (Arbeitgeber)	-	-	-3,1	-2,9	-3,1	-2,9
Beiträge (Arbeitnehmer)	1,9	1,7	-1,9	-1,7	-	-
Geleistete Zahlungen	-4,2	-7,0	2,7	5,5	-1,4	-1,4
Effekte aus Übertragungen	-	-	-	-	-	-
Sonstiges	0,4	-3,3	-4,5	-0,7	-4,1	-4,0
Stand zum 31. Dezember	104,2	94,0	-66,7	-61,6	37,4	32,4
davon Deutschland	45,4	43,8	-12,7	-13,2	32,7	30,7
davon Schweiz	46,0	38,5	-38,3	-33,7	7,6	4,8
davon Irland	12,8	11,6	-15,7	-14,8	-2,9	-3,1

In Deutschland existieren verschiedene leistungsorientierte Versorgungspläne. Ein leistungsorientierter Versorgungsplan gewährt den Berechtigten mit Erreichen des 65. Lebensjahres in Abhängigkeit der rentenfähigen Dienstjahre einen bestimmten Prozentsatz des letzten Gehalts bei Eintritt des Versorgungsfalles. Aus einem weiteren leistungsorientierten Versorgungsplan stehen den Berechtigten mit Erreichen des 65. Lebensjahres Leistungen zu, deren Höhe von der Dauer der Betriebszugehörigkeit abhängt. In Form von Direktzusagen stehen den berechtigten Mitarbeitern im Rahmen einer Entgeltumwandlung mit Vollendung des 65. Lebensjahres Versorgungsleistungen zu.

Den regulatorischen Rahmen bildet in Deutschland das Betriebsrentengesetz. Demzufolge orientiert sich die Rentenanpassungsverpflichtung für Pensionszusagen an der aktuellen Inflation, soweit die Zusage keine festgeschriebene jährliche Anpassung vorsieht.

In der Schweiz existieren verschiedene beitragsorientierte Versorgungspläne unter Berücksichtigung einer Garantieverzinsung, die sowohl gesetzlich vorgeschriebene als auch freiwillige Leistungen im Versorgungsfall vorsehen. Die jährlichen Beiträge werden auf Basis des Gehalts ermittelt und an eine Sammelstiftung geleistet. Die Zahlungen sind durch eine Versicherung rückversichert, die das Ausfallrisiko trägt. In dem Fall, dass der Versicherungsvertrag durch die Vorsorgeeinrichtung oder die Versicherung gekündigt wird, muss der Arbeitgeber ggf. Sanierungsbeiträge leisten. Hieraus folgend werden im Konzern die Pläne als leistungsorientierte Zusagen klassifiziert.

Zum Zeitpunkt des Renteneintritts werden die aufgelaufenen Beiträge inklusive der Rendite mittels Umwandlungsfaktoren in eine Rente umgewandelt, die an den Versorgungsberechtigten ausgezahlt wird. Ein Teil oder die gesamte Leistung können durch den Versicherten auch in Form einer Kapitalauszahlung bezogen werden. Der Stiftungsrat der Sammelstiftung, der sich paritätisch aus Arbeitgeber- und Arbeitnehmervertretern zusammensetzt, überprüft die Steuerung und Verwaltung der Pensionspläne, welche in der Sammelstiftung organisiert sind.

Den regulatorischen Rahmen in der Schweiz bildet das Bundesgesetz über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVG).

Die leistungsorientierten Versorgungspläne in Irland sind für Neueintritte geschlossen. Die Leistung bei Rentenbeginn, die in Form einer Rente ausgezahlt werden, ist endgehalts- und dienstzeitabhängig. Die gesetzlichen Rahmenbedingungen bildet das Pensionsgesetz ("Pensions Act"). Die Versorgungspläne unterliegen einer Mindestdotierung, die durch die Pensionsaufsichtsbehörde vorgegeben und überwacht wird.

Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit der Verpflichtung aus Leistungszusagen beläuft sich zum 31. Dezember 2023 auf 11 Jahre (i. Vj. 10 Jahre).

Zum 31. Dezember 2023 beziehen sich 30,6 Mio. EUR (2022: 29,6 Mio. EUR) des Anwartschaftsbarwerts auf Pläne, die nicht über Planvermögen finanziert werden und 73,6 Mio. EUR (2022: 64,4 Mio. EUR) des Anwartschaftsbarwerts auf Pläne, die ganz oder teilweise aus Planvermögen finanziert werden.

Das von der Sammelstiftung gehaltene Planvermögen in der Schweiz besteht ausschließlich aus Guthaben aus Versicherungsverträgen bei einer Lebensversicherungsgesellschaft. Das Planvermögen in Irland wird von einem Pension Trust, der rechtlich unabhängig ist, verwaltet und ist hauptsächlich in Aktien und Anleihen investiert. Das Planvermögen in Deutschland besteht aus Rückdeckungsversicherungen, die zur Absicherung der Zusagen abgeschlossen wurden, sowie aus Vermögen, welches in einen Pensionsfonds eingezahlt wurde.

Der beizulegende Zeitwert des Planvermögens setzt sich aus den folgenden Kategorien zusammen:

	2023	2022
Eigenkapitalinstrumente	2,6%	4,7%
Fremdkapitalinstrumente	11,8%	8,9%
Versicherungsvermögen Deutschland	19,0%	21,4%
Versicherungsvermögen Schweiz	57,5%	54,7%
Sonstige Vermögenswerte	9,2%	10,3%
Gesamt	100,0%	100,0%

Für sämtliche Eigen- und Fremdkapitalinstrumente sowie die sonstigen Vermögenswerte bestehen Marktpreisnotierungen an aktiven Märkten.

Die erwarteten Arbeitgeberbeiträge für 2024 belaufen sich auf voraussichtlich 3,4 Mio. EUR.

Der pro Land gewichtete Durchschnitt der zugrundeliegenden versicherungsmathematischen Annahmen lässt sich wie folgt darstellen:

	Gehaltstrend		Rententrend		Abzinsungsfaktor
	2023	2022	2023	2022	2023	2022
Deutschland	1,0%	1,0%	2,3%	2,0%	3,5%	4,2%
Schweiz	1,8%	1,8%	0,0%	0,0%	1,5%	2,2%
Irland	3,5%	3,9%	0,0%	0,0%	3,5%	4,2%

Als biometrische Rechnungsgrundlage wurden in Deutschland die Heubeck-Richttafeln 2018 G, in der Schweiz die BVG2020 GT und in Irland die ILT15 verwendet.

Ein Anstieg bzw. Rückgang der wesentlichen versicherungsmathematischen Annahmen um 0,25 Prozentpunkte hätte auf den Barwert der Pensionsverpflichtungen zum Bilanzstichtag folgende prozentuale Auswirkungen:

	Gehaltstrend		Rententrend		Abzinsungsfaktor
	2023	2022	2023	2022	2023	2022
Effekt Anstieg	0,3%	0,3%	1,5%	1,4%	-2,7%	-2,5%
Effekt Rückgang	-0,3%	-0,4%	-0,8%	-0,8%	2,8%	2,6%

Bei einem Anstieg der Lebenserwartung um 1 Jahr würde sich die Verpflichtung aus Leistungszusagen um 2,0% (2022: 1,9%) erhöhen, bei einem Rückgang der Lebenserwartung um 1 Jahr würde sich die Verpflichtung um -2,0% (2022: -1,9%) verringern.

Die Sensitivitätsanalysen basieren auf der Veränderung einer versicherungsmathematischen Annahme während alle anderen Annahmen konstant bleiben. Die Sensitivitäten wurden in gleicher Weise ermittelt wie die DBO zum 31. Dezember 2023. Ändern sich mehrere Annahmen gleichzeitig, so muss der sich daraus ergebende Effekt nicht zwangsläufig der Summe der Einzeleffekte entsprechen. Die Effekte der einzelnen Annahmeänderungen sind nicht linear.

Rückstellungen für Zusatzansprüche Altersversorgung Italien

Unter den Rückstellungen für Zusatzansprüche Altersversorgung Italien sind Rückstellungen im Zusammenhang mit dem "Trattamento di fine rapporto" bei den zwei Gesellschaften in Italien enthalten.

Es handelt sich um eine gesetzliche Verpflichtung für Unternehmen in Italien, nach der den Mitarbeitern bei Beendigung des Arbeitsverhältnisses eine Abfindung zusteht.

Rückstellungen für Dienstjubiläen und Sabbaticals

Arbeitnehmer einzelner Tochterunternehmen in der Schweiz und in Deutschland haben Anspruch auf Jubiläumsgelder und Sabbaticals. Die Rückstellungen wurden in Einklang mit IAS 19 nach dem Anwartschaftsbarwertverfahren berechnet. Als biometrische Rechnungsgrundlagen wurden die gleichen Sterbetafeln wie für die Pensionszusagen verwendet. Der anzuwendende gewichtete Diskontierungssatz betrug in 2023 3,0% (2022: 3,0%).

5.11 Sonstige Rückstellungen

Mio. €	Gewährleistungen	Rechtsstreitigkeiten	Restrukturierung	Übrige sonstige	Summe
Stand 01.01.2023	1,6	0,1	0,8	1,5	4,0
Zugänge	2,7	6,1	12,3	2,2	23,2
Inanspruchnahme	-0,7	-	-6,2	-2,2	-9,1
Auflösung	-0,7	-	-0,1	-0,1	-0,9
Umbuchung	-	-	-	-	-
Währungsumrechnung	-	-	-	-	-
Stand 31.12.2023	2,9	6,1	6,7	1,5	17,2
davon langfristig	-	6,0	-	0,8	6,8
davon kurzfristig	2,9	0,1	6,7	0,7	10,4

Sämtliche Rückstellungen beruhen unter anderem auf Ermessensspielräumen, Annahmen, Vergangenheitserfahrungen und Schätzungen, die gewissen Unsicherheiten (in Bezug auf Höhe und Zeitpunkt der Inanspruchnahme) unterliegen. Die Bewertung und Bilanzierung der einzelnen Rückstellungen werden entsprechend der Einschätzungen der Geschäftsführung aufgrund von Vergangenheitserfahrungen vorgenommen.

Gewährleistungen

Die Berechnung der Rückstellung erfolgt sowohl auf Basis historischer Erfahrungswerte als auch auf Basis von Erwartungen bzgl. der zukünftigen Ausfälle der verkauften Produkte innerhalb der Gewährleistungsfrist. Die Rückstellungen für Gewährleistungen beziehen sich im Wesentlichen auf Produkte, die in den Geschäftsjahren 2022 und vor allem im Jahr 2023 verkauft wurden. Der Konzern erwartet, den überwiegenden Teil der Rückstellungen im Jahr 2024 in Anspruch zu nehmen.

Rechtsstreitigkeiten

Der Konzern erwartet den überwiegenden Teil der Rückstellungen, welche im Zusammenhang mit der Schließung des Standortes in Wolfratshausen stehen, erst nach 2024 in Anspruch zu nehmen.

Restrukturierung

Die Restrukturierungsrückstellungen betreffen im Wesentlichen Aufwendungen für Aufhebungsverträge und Abfindungen. Die wesentlichen Auszahlungen, die im Rahmen von Einzelvereinbarungen bestimmt wurden, sollen im Jahr 2024 zur Auszahlung kommen.

Übrige sonstige Rückstellungen

Die übrigen sonstigen Rückstellungen betreffen neben Rückbauverpflichtungen und Kundenboni diverse Sachverhalte mit geringem Wert.

5.12 Finanzielle Verbindlichkeiten

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Darlehensverbindlichkeiten	551,3	541,8
Verbindlichkeiten aus Leasingverpflichtungen	76,7	64,6
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	628,0	606,4

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Darlehensverbindlichkeiten	1,7	2,0
Abgegrenzte Zinsen	9,7	12,9
Verbindlichkeiten aus Leasingverpflichtungen	10,9	9,7
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	22,3	24,6

	Fälligkeit	Nominalbetrag		Buchwert
Mio. €		2023	2022	2023	2022
First Lien	2026	565,0	565,0	545,4	537,9
Sonstige	diverse	7,6	6,0	7,6	6,0
Darlehensverbindlichkeiten		572,6	571,0	553,0	543,8

Das "First Lien" Darlehen verfügt zum Stichtag über einen Nominalbetrag von 565,0 Mio. EUR bei einem Basiszins von 4,5% plus EURIBOR (1, 2, 3 oder 6 Monate). Falls der EURIBOR 0,0% unterschreitet, werden 0,0% angesetzt. Die Abweichung zwischen den Nominalbeträgen und den Buchwerten resultiert aus der Anwendung der Effektivzinsmethode gemäß IFRS 9.

Die Kreditlinie des revolvierenden Darlehens beträgt 50,0 Mio. EUR. Zum 31. Dezember 2023 wurde diese nur in Form von Bürgschaften in Höhe von 0,2 Mio. EUR (2022: 0,2 Mio. EUR) in Anspruch genommen.

Zur Besicherung der Ansprüche der Banken sind bestimmte Geschäftsanteile verpfändet und Garantien abgegeben worden.

5.13 Sonstige Verbindlichkeiten

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Vertragsverbindlichkeiten	16,7	16,0
Übrige sonstige Verbindlichkeiten	3,3	3,8
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	20,0	19,8

Die übrigen sonstigen Verbindlichkeiten beinhalten im Wesentlichen Abgrenzungen von Zuwendungen der öffentlichen Hand zu Investitionsprojekten.

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Personalverbindlichkeiten	23,7	20,4
Verbindlichkeiten im Rahmen der sozialen Sicherheit	3,8	3,2
Vertragsverbindlichkeiten	10,3	11,1
davon erhaltene Anzahlungen	7,5	3,4
Umsatzsteuerverbindlichkeiten	0,2	0,9
Übrige sonstige Verbindlichkeiten	3,0	2,6
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	41,0	38,1

6. Weitere Erläuterungen

6.1 Zusätzliche Erläuterungen zu Leasingverhältnissen

Der Konzern mietet Grundstücke und Gebäude, Produktionsanlagen und sonstige Maschinen, Kraftfahrzeuge sowie Büro- und Geschäftsausstattung.

Die Laufzeit der Leasingvereinbarungen in der Anlageklasse Grundstücke und Gebäude beträgt typischerweise bis zu zwanzig Jahre. Der Konzern hat keine Kaufoption auf Grundstücke und Gebäude vereinbart und es findet auch kein automatischer Eigentumsübergang statt. Aenova mietet Gebäude sowohl für Administrations- als auch Produktionszwecke. Manche Leasingvereinbarungen sehen zusätzliche Mietzahlungen auf Basis der Veränderung lokaler Preisindizes vor.

Leasingvereinbarungen für Produktionsanlagen haben in der Regel eine vertragliche Laufzeit zwischen einem Jahr und zehn Jahren.

Darüber hinaus mietet der Konzern IT-Ausstattung mit vertraglichen Laufzeiten bis zu fünf Jahren. Ein Teil dieser Leasingvereinbarungen ist entweder kurzfristig oder ihnen liegen Gegenstände von geringem Wert zugrunde. Für kurzfristige oder geringwertige Leasingvereinbarungen wurden weder Nutzungsrechte noch Leasingverbindlichkeiten erfasst.

Einige Leasingverhältnisse enthalten Verlängerungsoptionen, die während der unkündbaren Vertragslaufzeit ausübbar sind. Der Konzern prüft beim Abschluss neuer Verträge die Aufnahme von Verlängerungsoptionen, um operative Flexibilität zu gewährleisten. Am Bereitstellungsdatum erfolgt eine Beurteilung, ob die Ausübung einer Verlängerungsoption hinreichend sicher ist. Bei Produktionsanlagen und -gebäuden mit Kündigungsoptionen von drei oder sechs Monaten geht Aenova von einer Leasinglaufzeit aus, die von der langfristigen Planung abhängt und berücksichtigt, ob die Ausübung einer Option zur Verlängerung des Leasingvertrags mit ausreichender Sicherheit möglich ist.

Bei Leasingeinrichtungen, welche für administrative Zwecke genutzt werden (z. B. Gebäude oder gemietete Wohnungen), nimmt Aenova eine unkündbare Leasinglaufzeit von drei oder sechs Monaten an. Demzufolge werden solche Leasingverträge als kurzfristige Leasingverträge behandelt und Aenova erfasst weder Nutzungsrechte, noch Leasingverbindlichkeiten.

Der Konzern bestimmt am Ende jedes Geschäftsjahres erneut, ob die Ausübung einer Verlängerungsoption hinreichend sicher ist, falls ein signifikantes Ereignis oder eine signifikante Änderung von Umständen, welche innerhalb der Kontrolle von Aenova liegt, eintritt.

Am Ende der Berichtsperiode ist die Aenova Leasingverhältnisse eingegangen, welche erst im Jahr 2024 zu bilanzieren sind. Der initiale Wert der Brutto-Leasingverbindlichkeiten aus diesen Verträgen beträgt 8,9 Mio. EUR (2022: 25,3 Mio. EUR).

Der Konzern verleast einige gewerblich genutzte Immobilien unter. Aus Leasinggebersicht werden sämtliche Leasingverhältnisse als Operating-Leasingverhältnisse eingestuft. Die folgende Tabelle stellt eine Fälligkeitsanalyse der Leasingforderungen dar und zeigt die nach dem Bilanzstichtag zu erhaltenden nicht diskontierten Leasingzahlungen.

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
innerhalb eines Jahres	0,4	0,3
nach 1 bis 5 Jahren	1,6	1,2
nach 5 Jahren	0,5	0,4
Leasingzahlungen (brutto)	2,6	1,9

6.2 Zusätzliche Erläuterungen zu Finanzinstrumenten

Mio. €	2023	2022
Kredite und Forderungen, bewertet zu AC	0,1	-0,1
Schuldinstrumente, bewertet zu FVTPL	4,2	-5,8
Schuldinstrumente, bewertet zu FVOCI	-5,1	-0,9
Finanzielle Verbindlichkeiten, bewertet zu AC	-52,6	-35,7
Gebühren	-2,1	-
Nettoergebnis aus Finanzinstrumenten	-55,5	-42,6

Das Ergebnis aus finanziellen Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet sind, enthält im Wesentlichen Zinsaufwendungen für Bankdarlehen in Höhe von -44,1 Mio. EUR (2022: -27,3 Mio. EUR) sowie Zinsaufwendungen aus der Aufzinsung von Bankdarlehen, die mittels der Effektivzinsmethode bewertet werden, in Höhe von -7,5 Mio. EUR (2022: -7,5 Mio. EUR).

Die folgende Tabelle zeigt die Veränderungen der Finanzierungsverbindlichkeiten:

Mio. €	Bankverbindlichkeiten		Leasingverbindlichkeiten
	2023	2022	2023	2022
Stand zum Periodenbeginn	543,8	538,3	74,3	69,3
Cash Flow	1,6	-2,0	-11,7	-11,2
Währungsumrechnung	0,1	-	0,2	0,1
Neue Leasingverhältnisse	-	-	26,0	16,2
Bewertungseffekt	7,5	7,5	-	-
Sonstiges	-	-	-1,2	-0,1
Stand zum Periodenende	553,0	543,8	87,6	74,3

Die Bewertungseffekte resultieren aus der Anwendung der Effektivzinsmethode.

Die folgende Tabelle stellt den Buchwert und beizulegenden Zeitwert (Fair Value) der in den einzelnen Bilanzposten enthaltenen Finanzinstrumente nach Klassen sowie nach Bewertungskategorien dar:

Mio. €	Buchwert	Wertansatz nach IFRS 9
	31.12.2023	AC	FVTPL	FVOCI
Forderungen aus L&L	32,2	3,7		28,5
Forderungen gegen Factor	15,4			15,4
Derivate	8,5		8,5
Übrige fin. Vermögenswerte	4,8	4,8
Zahlungsmittel/-äquivalente	10,4	10,4
Verbindlichkeiten aus L&L	77,2	77,2
Bankverbindlichkeiten	553,0	553,0
Abgegrenzte Zinsen	9,6	9,6
Leasingverbindlichkeiten	87,6
Fin. Vermögenswerte	71,3	18,9	8,5	43,9
Fin. Verbindlichkeiten	727,3	639,7	-	-

Mio. €	Fair Value	Hierarchie
		Stufe 2	Stufe 3
Forderungen aus L&L	32,2	28,5
Forderungen gegen Factor	15,4	15,4
Derivate	8,5		8,5
Übrige fin. Vermögenswerte	4,8
Zahlungsmittel/-äquivalente	10,4
Verbindlichkeiten aus L&L	77,2
Bankverbindlichkeiten	569,6	569,6
Abgegrenzte Zinsen	9,6
Leasingverbindlichkeiten
Fin. Vermögenswerte	71,3	43,9	8,5
Fin. Verbindlichkeiten	656,3	569,6	-

Mio. €	Buchwert 31.12.2022	Wertansatz nach IFRS 9
		AC	FVTPL	FVOCI
Forderungen aus L&L	40,0	3,0	-	37,0
Forderungen gegen Factor	13,2	-	-	13,2
Derivate	4,3	-	4,3	-
Übrige fin. Vermögenswerte	1,2	1,2	-	-
Zahlungsmittel/-äquivalente	20,7	20,7	-	-
Verbindlichkeiten aus L&L	92,6	92,6	-	-
Bankverbindlichkeiten	543,8	543,8	-	-
Abgegrenzte Zinsen	12,9	12,9	-	-
Leasingverbindlichkeiten	74,3	-	-	-
Fin. Vermögenswerte	79,3	24,8	4,3	50,2
Fin. Verbindlichkeiten	723,6	649,3	-	-

Mio. €	Fair Value	Hierarchie
		Stufe 2	Stufe 3
Forderungen aus L&L	40,0	37,0	-
Forderungen gegen Factor	13,2	13,2	-
Derivate	4,3	-	4,3
Übrige fin. Vermögenswerte	1,2	-	-
Zahlungsmittel/-äquivalente	20,7	-	-
Verbindlichkeiten aus L&L	92,6	-	-
Bankverbindlichkeiten	530,6	530,6	-
Abgegrenzte Zinsen	12,9	-	-
Leasingverbindlichkeiten	-	-	-
Fin. Vermögenswerte	79,3	50,2	4,3
Fin. Verbindlichkeiten	636,1	530,6	-

Aufgrund der kurzen Laufzeiten der Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, der übrigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten sowie der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente wird für diese Posten angenommen, dass die beizulegenden Zeitwerte den Buchwerten entsprechen.

Die beizulegenden Zeitwerte der langfristigen Finanzinstrumente werden als Barwerte der zukünftig erwarteten Cashflows ermittelt. Zur Diskontierung werden marktübliche, auf die entsprechenden Laufzeiten bezogene Zinssätze verwendet. Zur Ermittlung der beizulegenden Zeitwerte für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (FVOCI) sowie Forderungen gegen Factoringgesellschaften wird davon ausgegangen, dass der beizulegende Zeitwert dem Nominalwert entspricht.

Bei der Bestimmung des beizulegenden Zeitwertes eines Vermögenswertes oder einer Schuld verwendet der Konzern so weit wie möglich am Markt beobachtbare Daten. Basierend auf den in den Bewertungstechniken verwendeten Inputfaktoren werden die beizulegenden Zeitwerte in unterschiedliche Stufen in der Fair Value-Hierarchie eingeordnet:

•	Stufe 1: Notierte Preise (unbereinigt) auf aktiven Märkten für identische Vermögenswerte und Schulden.
•	Stufe 2: Bewertungsparameter, bei denen es sich nicht um die in Stufe 1 berücksichtigten notierten Preise handelt, die sich aber für den Vermögenswert oder die Schuld entweder direkt (als Preis) oder indirekt (als Ableitung von Preisen) beobachten lassen.
•	Stufe 3: Bewertungsparameter für Vermögenswerte oder Schulden, die nicht auf beobachtbaren Marktdaten beruhen.

Soweit erforderlich wird eine Umgliederung zwischen den einzelnen Stufen am Ende der Berichtsperiode vorgenommen. Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden keine Umgliederungen vorgenommen.

Die nachstehende Tabelle zeigt die Überleitung des Anfangsbestands auf den Endbestand für beizulegende Zeitwerte der Stufe 3:

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Stand zum Periodenbeginn	4,3	10,1
Erfolgswirksam erfasste unrealisierte Werterhöhungen	4,2	-
Erfolgswirksam erfasste unrealisierte Wertminderungen	-	-5,8
Stand zum Periodenende	8,5	4,3

Bei der Finanzierungsvereinbarung des First Lien und den darin eingebetteten Derivaten handelt es sich um ein zusammengesetztes Finanzinstrument mit mehreren eingebetteten Optionen. Letztere sind dabei als trennungspflichtige Derivate mit einem Buchwert von insgesamt 8,5 Mio. EUR (2022: 4,3 Mio. EUR) dem beizulegenden Zeitwert Stufe 3 zuzuordnen.

Die durch Aenova jederzeit ausübbaren Optionen ermöglichen einerseits die vorzeitige Tilgung der Darlehensverbindlichkeiten zu festgelegten Ausübungspreisen und sehen andererseits einen Zinsfloor von 0,0% vor. Diese eingebetteten Optionen werden bilanziell als ein Derivat angesehen. Für die eingebetteten Optionen sind am Abschlussstichtag keine beobachtbaren Marktpreise verfügbar. Diese Optionen werden mithilfe eines Hull-White-Modells bewertet. Dabei werden als wesentliche Inputfaktoren EUR-Swap-Zinssätze sowie Credit-Default-Swap-Sätze vergleichbarer Unternehmen vom Stichtag und historische Credit-Default-Swap-Volatilitäten verwendet.

Zum aktuellen Abschlussstichtag wurden Zinssätze in Höhe von 3,9% (2022: 2,8%), Credit-Default-Swap-Sätze in Höhe von 429 Basispunkten (2022: 510 Basispunkte) sowie Credit-Default-Swap-Volatilitäten in Höhe von 1,7% (2022: 1,1%) verwendet.

Die verwendeten Werte stellen nach unserer Einschätzung den jeweils besten Schätzwert dar. Wären für die Zinssätze, die Credit-Default-Swap-Sätze und Credit-Default-Swap-Volatilitäten andere Werte verwendet worden, hätten sich andere beizulegende Zeitwerte errechnet. Diese hypothetischen Abweichungen (Sensitivitäten) sind in der nachfolgenden Tabelle dargestellt. In der Berichtsperiode wurde für die am Abschlussstichtag im Bestand befindlichen Optionen im Rahmen der Stufe 3-Bewertung im Finanzergebnis ein Nettoertrag von 4,2 Mio. EUR (2022: Nettoaufwand von -5,8 Mio. EUR) erfasst. Zur Entwicklung der Buchwerte in der Berichtsperiode wird auf die obenstehende Tabelle verwiesen. Die im Berichtszeitraum erfolgswirksam erfassten Wertänderungen waren im Wesentlichen auf Bewegungen der Credit-Default-Swap-Sätze zurückzuführen.

Die nachstehende Tabelle zeigt die Ergebnisse einer Sensitivitätsanalyse für die Buchwerte des eingebetteten Derivats (Kündigungsrechts zur Finanzierungsvereinbarung First Lien), die der Stufe 3 zugeordnet sind, in Abhängigkeit der nicht beobachtbaren Eingangsparameter:

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
EUR-Swap-Zinssätze + 50 Basispunkte	0,1	0,1
EUR-Swap-Zinssätze - 50 Basispunkte	-0,3	-0,1
Credit-Default Swap-Sätzen + 50 Basispunkte	-2,7	-1,8
Credit-Default Swap-Sätzen - 50 Basispunkte	3,0	2,5
Historische Credit-Default-Swap-Volatilitäten +10 %	0,3	0,6
Historische Credit-Default-Swap-Volatilitäten -10 %	-0,6	-0,7

6.3 Eventualverbindlichkeiten

Zum 31. Dezember 2023 bestehen bei Aenova Haftungsrisiken aus Avalen in Höhe von 2,0 Mio. EUR (in 2022: 2,0 Mio. EUR). Eine Inanspruchnahme wird als möglich, jedoch nicht wahrscheinlich erachtet, weshalb kein Ansatz als Rückstellung erfolgt. Schätzungen über die voraussichtliche Höhe oder den Zeitpunkt der Inanspruchnahme sind nicht möglich. Es besteht ein latentes Risiko, dass nicht alle in der Vergangenheit erdienten Verpflichtungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen erfasst sind. Eine ausreichend verlässliche Abschätzung der Eintrittswahrscheinlichkeit und der Höhe der eventuell bestehenden Verpflichtungen ist nicht möglich. Im Zusammenhang mit der Schließung des Standorts in Wolfratshausen wurden die von Kunden geltend gemachten Ansprüche bewertet und zurückgestellt.

Aufgrund der laufenden Verhandlungen besteht ein Risiko, dass je nach Ausgang der Verhandlungen nicht alle Ansprüche von den gebildeten Rückstellungen gedeckt sind.

6.4 Transaktionen mit nahestehenden Unternehmen und Personen

Nahestehende Unternehmen und Personen sind gemäß IAS 24 solche, die direkt oder indirekt Beherrschung auf das Unternehmen ausüben oder die Möglichkeit haben, wesentlichen Einfluss auf das Unternehmen auszuüben.

Muttergesellschaft und oberstes Mutterunternehmen

Zum Stichtag bestehen gegenüber den Muttergesellschaften bzw. dem obersten Mutterunternehmen Darlehensforderungen in Höhe von 1,5 Mio. EUR (2022: 1,0 Mio. EUR).

Mitglieder des Managements in Schlüsselpositionen des Unternehmens

Die Geschäftsführung und der Aufsichtsrat der Apollo 5 GmbH stellen gemäß IAS 24 als Mitglieder der obersten Führungs- und Überwachungsebene der Aenova Group nahestehende Personen dar. Infolge der Änderung der Organisationstruktur gehören die weiteren Mitglieder des Executive Leadership Teams (ELT) ab Juni 2023 ebenfalls zum Management in Schlüsselpositionen.

Die gesamte Vergütung für die Geschäftsführung und das weitere ELT in Höhe von 3,8 Mio. EUR (2022: 1,9 Mio. EUR) bezieht sich auf fixe und variable kurzfristig fällige Leistungen. Davon entfallen 0,1 Mio. EUR auf Aufwendungen für Altersversorgung (2022: 0,1 Mio. EUR). Die Bezüge der bei Aenova beschäftigten Arbeitnehmer-Vertreter des Aufsichtsrats betragen im Geschäftsjahr 2023 0,4 Mio. EUR (2022: 0,4 Mio. EUR).

Die Gesamtvergütung des Aufsichtsrats belief sich im Jahr 2023 auf 0,1 Mio. EUR (2022: 0,1 Mio. EUR).

Sonstige nahestehende Unternehmen und Personen

Sonstige nahestehende Unternehmen und Personen sind nahe Verwandte der Personen in Schlüsselpositionen und Unternehmen, welche von nahestehenden Unternehmen und Personen beherrscht werden oder auf diese einen maßgeblichen Einfluss ausüben.

Aenova verkaufte im Geschäftsjahr 2023 Güter und Dienstleistungen in Höhe von 0,0 Mio. EUR (2022: 2,9 Mio. EUR) an bzw. erwarb Güter und Dienstleistungen in Höhe von 1,6 Mio. EUR (2022: 6,2 Mio. EUR) von sonstigen nahestehenden Unternehmen. Zum Stichtag bestehen gegenüber dem Kreis der sonstigen nahestehenden Unternehmen offene Forderungen in Höhe von 0,3 Mio. EUR (2022: 0,9 Mio. EUR) bzw. offene Verbindlichkeiten in Höhe von 0,0 Mio. EUR (2022: 1,1 Mio. EUR).

6.5 Anteilsbasierte Vergütungen

Die Geschäftsführer und ausgewählte Führungskräfte der Aenova Group halten über zwei Management KGs Anteile an der Apollo 11 S.à r.l. Bei den Managementbeteiligungsprogrammen handelt es sich um ein im Jahr 2014 aufgelegtes Programm (altes MEP) und eines aus 2020 (neues MEP). Die Management KGs sind an der Apollo 11 S.à r.l. beteiligt, die wiederum sämtliche Anteile an der Aenova Group hält. Die Anteile werden von der Apollo Warehouse S.à r.l. bzw. der Apollo Warehouse 2 S.à r.l. als erfüllende Gesellschaften gewährt.

Die Apollo 11 S.à r.l. und die Aenova Group stehen unter gemeinsamer Beherrschung, da derjenige, der die Apollo 11 beherrscht, auch die Apollo 5 GmbH beherrscht. Die erfüllenden Gesellschaften Apollo Warehouse S.à r.l. und Apollo Warehouse 2 S.à r.l. sind über die KG-Anteile Gesellschafter an der Apollo 11 S.à r.l. Damit liegen aus Sicht der empfangenden Gesellschaft die Managementbeteiligungsprogramme im Anwendungsbereich des IFRS 2.

Es handelt sich um anteilsbasierte Vergütungen mit Ausgleich in Eigenkapitalinstrumenten, da die Unternehmen den Managern Anteile zu einem vereinbarten Preis gewähren. Bewertet werden diese Transaktionen mit dem Fair Value zum Gewährungszeitpunkt. Da die empfangende Gesellschaft (Apollo 5 GmbH) keine Verpflichtung zur Erfüllung hat, ist die Vergütung als "equity-settled" in der Kapitalrücklage als Einlage von Gesellschaftern bilanziert.

Für den Fall des Ausscheidens eines Beteiligten aus der Aenova Group existieren sogenannte "Leaver"- Bedingungen. In welcher Form diese anzuwenden sind, hängt von der Art des Austritts ab. Diese Bedingungen bestimmen den vertraglich vereinbarten Rückkaufpreis der Anteile. Der Preis wird nach diesen Mechanismen in einer Bandbreite zwischen dem ursprünglich eingezahlten Kapital und dem Marktwert der rückzukaufenden Anteile bestimmt.

Da sich der Kaufpreis der Anteile für das neue MEP vom Fair Value der Anteile zum Ausgabezeitpunkt ableitet, wurde den Empfängern kein Vorteil gewährt. Der Fair Value zum Gewährungszeitpunkt (grant date fair value - GDFV) beträgt damit Null.

Für das alte MEP wird grundsätzlich ein Exit Bonus gewährt, wenn die Höhe des Exit-Erlöses einen vereinbarten Mindest-Schwellenwert übersteigt. Der Exit kann entweder über einen Börsengang oder eine Veräußerung der Aenova Group stattfinden.

Die Höhe der Vergütung ist abhängig von der Höhe des Exit-Erlöses abzüglich damit verbundener Kosten sowie der Höhe der Beteiligung des jeweiligen Bezugsberechtigten. Der Fair Value wurde unter Einbezug verschiedener Annahmen anhand eines Optionspreismodells bewertet. Bei vorzeitigem Ausscheiden eines Mitarbeiters finden spezifische Exit-Klauseln Anwendung. Darin werden die Kriterien für die Bildung eines Anspruchs und die Höhe des Exit-Bonus festgelegt. Die Anwartschaftsdauer (vesting period) des Managementprogramms beträgt 4 Jahre.

Die Bewertung der Vorteilsgewährung wurde anhand von Unternehmensbewertungen der Aenova Group vorgenommen, deren Basis die von der Geschäftsführung verabschiedete Unternehmensplanung war. Die Bewertung des Exit Bonus wurde anhand einer Monte Carlo Simulation vorgenommen.

Anfang 2018 wurde das alte MEP modifiziert, indem die Multiplikatoren, die den Schwellenwert sowie die Höhe des Exit Bonus bestimmen, gesenkt wurden. Dadurch hat sich der Fair Value der Anteile erhöht. Alle Anteile am alten MEP waren zum 31. Dezember 2018 vollständig erdient.

Im Zusammenhang mit der Einführung des neuen Mitarbeiterbeteiligungsprogramms im Geschäftsjahr 2020 wurde den Teilnehmern am bereits bestehenden Programm die Möglichkeit geboten, ihre Beteiligung und noch bestehende Bonusansprüche zu verkaufen. Davon wurde teilweise Gebrauch gemacht. Diejenigen, die das Angebot angenommen haben, erhielten entsprechende Auszahlungen von der Apollo 11 S.à r.l.

Im Geschäftsjahr 2023 haben fünf Beteiligte das neue MEP verlassen. Es gab vier Zugänge zum neuen MEP. Daraus ergaben sich keine bilanziellen Auswirkungen auf den Konzernabschluss.

6.6 Honorare der Abschlussprüfer

Mio. €	2023	2022
Abschlussprüfungsleistungen	0,6	0,6
davon aus dem Vorjahr	0,2	0,1

6.7 Nachtragsbericht

Im Zeitraum vom 31. Dezember 2023 bis zur Aufstellung des Konzernabschlusses sind keine Ereignisse eingetreten, die einen wesentlichen Einfluss auf den vorliegenden Abschluss haben.

Starnberg, 28. März 2024

Apollo 5 GmbH

Jan Kengelbach, Geschäftsführer

Konzernlagebericht für den Zeitraum 1. Januar bis 31. Dezember 2023

Grundlagen des Konzerns

Wirtschaftsbericht

Chancen- und Risikobericht

Prognosebericht

Aus rechentechnischen Gründen können in den Tabellen Rundungsdifferenzen (Mio. EUR, %, usw.) auftreten.

1. Grundlagen des Konzerns

Der Aenova-Konzern (im Folgenden bezeichnet als "Aenova" oder "Aenova Group") besteht aus der Muttergesellschaft Apollo 5 GmbH mit Sitz in Starnberg sowie 22 Tochterunternehmen. Aenova ist zum Ende des Geschäftsjahres mit insgesamt 14 Produktionsstandorten in sechs Ländern aktiv. Vertreten ist die Gruppe in sechs europäischen Ländern und den USA. Die Unternehmensgruppe beschäftigt unverändert ca. 4.100 Mitarbeiter (Vorjahr ca. 4.100 Mitarbeiter). Der vorliegende Konzernabschluss umfasst den Zeitraum vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023.

1.1 Geschäftsmodell des Konzerns

Die Aenova Group ist einer der weltweit führenden pharmazeutischen Auftragshersteller für die Entwicklung, Herstellung und Vermarktung von Arznei- und Nahrungsergänzungsmitteln. Das Leistungsspektrum umfasst die gesamte Wertschöpfungskette der Entwicklung und Herstellung aller gängigen Darreichungsformen und Produktgruppen. Dazu zählen unter anderem

•	Solida wie Tabletten, Hartkapseln, Brause
•	Semi-Solida und Liquida wie Salben, Gele und Cremes sowie sterile und nicht-sterile Flüssigkeiten wie Tinkturen, Tropfen und Injektabilia
•	Weichgelatinekapseln

Die verarbeiteten Wirkstoffe reichen von gängigen generischen Stoffen wie z. B. Paracetamol und Ibuprofen bis hin zu speziellen hochpotenten Aktivsubstanzen wie Hormonen und Zytostatika.

Aenova ist ein B2B (business to business) Dienstleister mit jahrzehntelanger Erfahrung und Kompetenz im Pharma- und Healthcare-Bereich. Das Produkt- und Dienstleistungsangebot wird von Originatoren (Entwicklern patentgeschützter Produkte), Generikafirmen sowie Anbietern von Nahrungsergänzungsmitteln und tiermedizinischen Produkten genutzt.

Die Kernaktivitäten der Unternehmensgruppe entlang der Wertschöpfungskette sind:

•	Innovation und Entwicklung - Entwicklung innovativer Produktideen, Konzept- und Produktentwicklung, Rezeptur- und Analytikentwicklung, Pharmakotherapie, Haltbarkeitsprüfungen, regulatorische Unterstützung und Marktzulassungen, Technologietransfer
•	Auftragsfertigung von Tabletten - Filmtabletten und Dragees, Brauseprodukten, Hartkapseln, Weichgelatinekapseln, VegaGels® (gelatinefreie Weichkapseln), Cremes und Salben, Zäpfchen, sowie sterilen und nicht sterilen flüssigen Darreichungsformen
•	Auftragsverpackung - Blister, Hülsen, Flaschen, Portionsbeutel, Kartons, Beschriftungen, Faltschachteln, Broschüren und Packungsbeilagen
•	Qualitätsmanagement - Fertigungskontrolle und Verpackung gemäß internationalen Standards (beispielsweise cGMP oder HACCP) sowie Kontrolle und Freigabe von Rohmaterialien und Fertigprodukten
•	Klinische Prüfware - Bulk-Herstellung und Beschaffung von Prüfpräparaten, Primärverpackung, Verbundung und Sekundärverpackung, Kennzeichnung, kontrollierte Lagerung, Distribution, Qualitätsplanung, Qualitätskontrolle und -freigabe, Projektmanagement
•	Supply Chain Management - Planung, Beschaffung, Logistik
•	Analytik - Prüfung von Aktiven Pharmazeutischen Materialien (APIs), Hilfsstoffen und Fertigprodukten, Haltbarkeitsprüfung, Entwicklung und Validierung von Methoden, Methodenübertragung, EU-Freigabe
•	Vertrieb, Kundenbetreuung und -beratung - Vertrieb der Aenova Produkte/Technologien und Lohnherstellungskapazitäten, Lizenzmanagement, fachliche Beratung und Betreuung in Bezug auf Fertigungsprozesse, Produkte, Formulierung, Registrierungen und Mitteilungen.

1.2 Ziele und Strategien

Der globale Gesundheitsmarkt wird in den kommenden Jahren weiter stabil wachsen - mit Wachstumsraten bei verschreibungspflichtigen Medikamenten über 4%. ¹ Gründe für dieses Wachstum sind unter anderem die fortwährende Innovation in der pharmazeutischen Forschung, welche zur Erschließung von bisher unbehandelbaren Erkrankungen führt, der demographische Wandel, ein steigendes Gesundheitsbewusstsein sowie der wachsende Wohlstand sowohl in den Industriestaaten als auch in den Schwellenländern. ^{2 3}

Darüber hinaus ist zu erwarten, dass sich der Outsourcing-Trend in den kommenden Jahren fortsetzen wird, verbunden mit einer weiteren Konsolidierung von Produktionskapazitäten. ^{4 5}

Auftragshersteller bauen ihre technologischen Fähigkeiten weiter aus, um die sich ändernden Ansprüche ihrer Kunden zur Entwicklung neuer Medikamente ideal zu bedienen ^{6 7}.

Aenova wird als CDMO (contract development and manufacturing organization), also als Dienstleister für Entwicklung und Fertigung von pharmazeutischen und Consumer-Healthcare (CHC) Produkten, von diesem Umfeld profitieren.

¹ Statista, Prescription Drugs (Pharmacies) - Worldwide, Januar 2024
² https://www.iqvia.com/newsroom/2023/01/global-market-for-medicines-to-rise-to-19-trillion-by-2027-says-report-from-iqvia-institute, Januar 2023
³ EvaluatePharma® World Preview 2021, Outlook to 2026, Juli 2021
⁴ strategy&, Part of the PwC network, 2022 Global CDMO Study of Pharmaceutical Operations,2022; https://www.ey.com/en_gl/insights/strategy/how-cdmo-companies-are-leading-innovation-for-pharmaceutical-partners, Juli 2022;
https:// www.mordorintelligence.com/industry-reports/pharmaceutical-contract-development-and-manufacturing-organization-cdmo-market, Januar 2023
⁵ https://www.prnewswire.com/news-releases/contract-development-and-manufacturing-organization-cdmo-outsourcing-market-size-to-grow-by-usd-84-14-billion-from-2022-to-2027-a-descriptive-analysis-of-customer-landscape-vendor-assessment-and-market-dynamics-technavio-301706937.html, Januar 2023
⁶ strategy&, Part of the PwC network, 2022 Global CDMO Study of Pharmaceutical Operations,2022; https://www.ey.com/en_gl/insights/strategy/how-cdmo-companies-are-leading-innovation-for-pharmaceutical-partners, Juli 2022;
https://www. mordorintelligence.com/industry-reports/pharmaceutical-contract-development-and-manufacturing-organization-cdmo-market, Januar 2022
⁷ https://www.prnewswire.com/news-releases/contract-development-and-manufacturing-organization-cdmo-outsourcing-market-size-to-grow-by-usd-84-14-billion-from-2022-to-2027-a-descriptive-analysis-of-customer-landscape-vendor-assessment-and-market-dynamics-technavio-301706937.html, Januar 2022
⁸ European Parliament's Committee on the Environment, Public Health and Food Safety, S. Fischer, V. Knoll, F. Alleweldt, S. Vogler, Potential measures to facilitate the production of active Pharmaceutical ingredients (APIs), März 2023
⁹ https://www.mckinsey.com/capabilities/operations/our-insights/to-regionalize-or-not-optimizing-north-american-supply-chains, Dezember 2022

Fünf Punkte bilden das Werteversprechen der Aenova Group:

•	Kunden und Patienten stehen an erster Stelle: Als einer der größten CDMOs der Welt sind wir uns unserer entscheidenden Rolle in der Gesundheitsbranche jeden Tag bewusst. Wir streben danach, unseren Kunden im Gesundheitswesen Produkte und Dienstleistungen mit höchster Qualität, Kosteneffizienz, Zuverlässigkeit und Pünktlichkeit zu liefern, die das Leben der Patienten verbessern und verlängern.
•	Jeder zählt: Wir schaffen ein Arbeitsumfeld, in dem die Mitarbeiterzufriedenheit, das Lernen und das Engagement kontinuierlich hoch sind und sich verbessern. Wir schätzen den Beitrag eines jeden Teammitglieds, fördern unsere Kollegen und teilen die Anerkennung.
•	Exzellenz und Zuverlässigkeit: Wir streben danach, der CDMO der Wahl für unsere globalen Kunden und ein bevorzugter Arbeitgeber für unsere hochqualifizierten Mitarbeiter zu sein, und so konzentrieren wir uns bei allem, was wir tun, auf Exzellenz und Zuverlässigkeit.
•	Jeden Tag besser: Aenova steht für kontinuierliche und nachhaltige Verbesserung. Prozesse, Produkte und Dienstleistungen unterliegen einem "kontinuierlichen Verbesserungsprozess". Wir investieren in moderne Technologien; Kompetenzen und Know-how werden ständig weiterentwickelt.
•	Stark als Gruppe: Über alle Standorte der Aenova-Group hinweg bündeln wir Kompetenzen und arbeiten mit einer starken "One Aenova"-Kultur. So fördern wir kontinuierliche Verbesserungen, leben Teamgeist und schaffen Mehrwerte.

Die Strategie der Aenova umfasst zwei zentrale Säulen, die darauf abzielen, die aktuelle Position zu stärken und langfristige Wachstumstreiber aufzubauen. In Bezug auf die erste Säule konzentriert sich die Gruppe auf einen intensiven Kundenfokus, die Optimierung von Kapazität und Flexibilität sowie die Erreichung operativer Exzellenz. Kurze Lieferzeiten von 4-6 Monaten werden angestrebt, sowie klare Ziele für On Time Delivery (OTD) über 90,0%. Die Verfolgung makelloser Qualität und eine nachweisliche Effizienzsteigerung durch kontinuierliche Verbesserungen und Kostenoptimierung sind ebenfalls zentrale Elemente (incl. Steigerung der OEE ¹⁰ auf 50,0%). Dies lässt sich unter dem Ziel, in allen Standorten kontinuierlich besser als die Konkurrenz zu performen, zusammenfassen und insgesamt das Wachstum im bestehenden Kundenstamm fördern, die relative Preisgestaltungsmacht erhöhen und maximale Versorgungssicherheit für Patienten gewährleisten.

Die zweite Säule konzentriert sich auf den Aufbau langfristiger Wachstumstreiber. Dies beinhaltet die Herstellung von mehr innovativen, komplexeren, patentgeschützten und damit höhermargigen Produkten inklusive großer Moleküle und das Schließen von Dosierungsformlücken. Im Fokus steht die Expansion mit fünf Plattformen: Abfüllung steriler Liquida in Latina, Herstellung von high potent Medikamenten auf Basis hochwirksamer wirksamer Wirkstoffe in Regensburg, Abfüllung niedrig dosierter Tabletten und Kapseln in Münster sowie die beiden großvolumigen Plattformen zur Herstellung von Weichkapseln (Cornu) und Solida (Tittmoning). Durch den Ausbau der Entwicklungskompetenz sowie der Unterstützung bei klinischen Studien strebt Aenova an, die aktuelle Pipeline an neuen Medikamenten zu stärken. Das Ziel ist neue profitable Wachstumsfeder zu erschließen.

Pharma: Originatoren und Generika, OTC

Aenova unterstützt seine Kunden bei der Entwicklung und Herstellung von Produkten, sowohl im Bereich von Originatoren- als auch bei Generika-Produkten, ob verschreibungspflichtig oder Over-The-Counter (OTC).

¹⁰ Overall Equipment Effectiveness (OEE): Gesamtanlageneffektivität.

Die forschenden Pharmaunternehmen fokussieren sich zunehmend auf ihre Kernkompetenzen der innovativen Forschung und Entwicklung sowie Marketing und Vertrieb. Die Produktion wird, insbesondere nach Ablauf der Patente, von den forschenden Pharmaunternehmen immer weniger als strategische Kernkompetenz angesehen. Hinzu kommt die zunehmende Bedeutung sogenannter virtueller Pharmafirmen, inklusive Biotech-Startups, die sich ausschließlich auf die Entdeckung und Entwicklung neuer Medikamente konzentrieren, die Herstellung aber externen Partnern überlassen. Bereits heute werden mehr neu zugelassene Medikamente durch virtuelle Pharmafirmen Biotechs entwickelt als durch die führenden Pharmafirmen. Diese Trends werden sich voraussichtlich in der Zukunft weiter verstärken. ^{11 12}

Aenova ist hier ein kompetenter Partner, vor allem weil auch die großen Pharmaunternehmen zunehmend Herstellungskosten in den Fokus nehmen. Mit steigendem Kostendruck kommen Outsourcing-Maßnahmen an CDMOs immer häufiger zum Tragen. Mit der wachsenden Komplexität von Darreichungsformen steigt der Bedarf an komplexen Herstellungsdienstleistungen. Sowohl im Bereich der Entwicklung als auch in Bezug auf die technischen Möglichkeiten wurde das Angebot der Gruppe in 2024 ausgebaut, um die Position des Unternehmens weiter zu stärken.

Generell zeichnet sich auch die Generika-Industrie weiterhin durch stabile Volumina aus, aber auch durch höhere Preissensitivität insbesondere im Commodity Segment. Große Unternehmen werden große Teile ihrer Fertigung in diesem Segment outsourcen und die eigene Wertschöpfung auf stärker differenzierbare Produkte und Dienstleistungen konzentrieren.

Das Ziel der Aenova, in diesem Segment zu wachsen, wird u. a. erreicht durch:

•	Fokussierung auf Kernkunden und Expansion des ,share of wallet' z. B. durch Abdeckung breiterer Produktpaletten oder zusätzlicher Dienstleistungen
•	Gewinnung neuer strategischer Kunden mit speziellen Technologien
•	Fokus auf Life Cycle Management
•	Fokus auf Akquisitionen von Produkten mit langfristiger Bindung an den Produktionsstandort.

CHC

Dieses Segment umfasst den Bereich der pharmazeutischen, nicht verschreibungspflichtigen Medikamente. CHC-Produkte werden in vielen Aenova-Werken nach Pharmastandard produziert. Ein Subsegment ist der Bereich Nahrungsergänzungsmittel, der seitens Aenova vor allem mit Weichgelatinekapseln aus Cornu, Rumänien, bedient wird.

Aus Cornu kann Aenova seinen Kunden eine sehr breite Produktpalette an Kapselgrößen und Nahttechnologien sowie große Erfahrung bei der Wirkstoffverarbeitung anbieten. Mit dem wettbewerbsfähigen Full-Service Angebot im Bereich Weich- und Vegagelkapseln inklusive Coating und Verpackung hat das Unternehmen im Geschäftsjahr 2023 weiteres Wachstum generiert. Aenova plant in diesem Geschäft weiter zu wachsen. Hierbei wird sich die Gruppe weiterhin auf hochwertige VMS (Vitamines, Minerals, Supplements) wie z. B. spezielle Naturextrakte fokussieren.

Tiergesundheit

In diesem Segment plant Aenova die marktführende Position bei Antibiotika zu verteidigen und weiter auszubauen.

Große globale Veterinärunternehmen haben ihren Fokus auf Forschung und Entwicklung sowie Marketing und Sales gelegt. Aenova setzt hier auf langjährige Partnerschaften und plant gerade bei den größten Anbietern in diesem Segment weiter zu wachsen. Vor allem in Europa ergänzen kleinere, regionale Unternehmen das Kundenspektrum.

¹¹ vfa. Die forschenden Pharma-Unternehmen, Biopharmazeutika: Eine Erfolgsgeschichte in Zahlen, Mai 2023; https://fastercapital.com/de/inhalt/Revolutionaere-Arzneimittelforschung--Der-Einfluss-von-Biotech-Startups.html; Dezember 2023;
https://de.statista.com/statistik/daten/studie/311771/umfrage/verteilung-des-weltweiten-arzneimittelumsatzes-nachproduktionstechnologie/, Januar 2024
¹² https://www.mckinsey.com/industries/life-sciences/our-insights/a-new-portfolio-model-for-biotech, Januar 2024

1.3 Forschung und Entwicklung

Aenova erbringt im Kundenauftrag Entwicklungsdienstleistungen für verschiedene Darreichungsformen pharmazeutischer Produkte. Die Entwicklungsdienstleistungen umfassen alle Bereiche der Produktentwicklung, d.h. Formulierungs- und Prozessentwicklung, analytische Methodenentwicklung und Zulassung von Arzneimitteln. Aenova deckt mit der Entwicklung von Weichgelatinekapseln, festen Darreichungsformen (inkl. hochpotenter APIs und Hormone) sowie halbfesten und flüssigen Darreichungsformen (inkl. steriler Injektabilia) ein breites Portfolio ab. Die Gruppe betreibt jedoch keine eigenen Forschungsaktivitäten zur Identifikation oder zur Herstellung pharmazeutischer Wirkstoffe.

Entwicklungsdienstleistungen sind ein wesentlicher Baustein der Wertschöpfungskette des Unternehmens. Langjährige Erfahrung und das große Technologiespektrum des Aenova Netzwerks tragen zu dem Angebot im Bereich der pharmazeutischen Entwicklung und Lohnherstellung bei. Die Zusammenarbeit mit Kunden schon während der Entwicklung und die Begleitung ihrer Projekte von der Unterstützung klinischer Studien (Clinical Trial Supply Management) über Validierung, Registrierung und Markteinführung ist die Basis für eine lange und vertrauensvolle Zusammenarbeit. Dabei bietet Aenova in der klinischen Entwicklung einen ganzheitlichen Service, der von der Erstellung der klinischen Muster über Verpackung, Verblindung bis hin zum Transport zu den jeweiligen Studienzentren reicht.

Aenova bündelt seine Entwicklungsangebote in spezialisierten Kompetenzzentren. Die Nähe der Entwicklungseinheiten zur kommerziellen Fertigung kommt dem Kundenbedürfnis nach einem ganzheitlichen Service aus einer Hand entgegen. So unterstützt Aenova eine zeitgerechte Umsetzung von Transfer- und Entwicklungsprojekten sowie den reibungslosen Hochlauf der kommerziellen Fertigung für die Kunden.

Aenova hat 2023 an 13 Standorten insgesamt 251 Development- und TechTransfer Projekte durchgeführt. Davon entfallen 78 auf Entwicklungsprojekte im Kundenauftrag, die sich in verschiedenen Umsetzungsphasen befanden (inklusive Clinical Trial Management). Es wurden 12 neue Projekte gestartet (Vorjahr 15 neue Projekte), deren Bearbeitung sich über die nächsten Jahre erstrecken wird.

Im Bereich des Technology Service wurden im vergangenen Geschäftsjahr konzernweit 173 (Vorjahr 213) Transferprojekte bearbeitet und 175 (Vorjahr 163) Produkt Life Cycle Management Projekte durchgeführt.

2. Wirtschaftsbericht

2.1 Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen

Entwicklung der Wirtschaft

Im Jahr 2023 haben sich die wirtschaftlichen Herausforderungen für Europa und insbesondere in Deutschland fortgesetzt. So sorgen u.a. weiterhin der russische Angriffskrieg auf die Ukraine sowie der Überfall der Hamas auf Israel und der daraus resultierende Krieg im Gaza-Streifen für politische Unsicherheit. Jedoch ist die Inflation, die im Oktober 2022 europaweit einen historischen Höchststand von 10,6% erreicht hatte, kontinuierlich gesunken und hat sich mit 2,9% im Dezember 2023 dem EZB- Ziel von 2,0% wieder deutlich angenähert. ¹³ In Deutschland lag die Inflation im selben Monat bei 3,7%. ¹⁴

¹³ https://de.statista.com/statistik/daten/studie/72328/umfrage/entwicklung-der-jaehrlichen-inflationsrate-in-der-eurozone/#:~:text=Die%20Inflationsrate%20in%20der%20Eurozone,bestehen%20der%20Eurozone%20gemessen%20wurde, Januar 2024
¹⁴ https://de.statista.com/statistics/1045/inflationsrate-in-deutschland-veraenderung-des-verbraucherpreisindexes-zum-vorjahresmonat/#:~:text=Die%20Verbraucherpreise%20in%20Deutschland%20sind,in%20Deutschland%20grunds%C3%A 4tzlich%20auf%20Rekordniveau, Januar 2024

Die sich im Laufe des Jahres 2023 erst senkende Inflation sowie hohe Energiekosten als Folge des Krieges in der Ukraine waren maßgebliche Gründe dafür, dass Deutschland einen Rückgang des BIP von 0,3% gegenüber dem Vorjahr zu verzeichnen hatte. ¹⁵ Damit bildete Deutschland im Vergleich zu anderen Ländern der Eurozone eine Ausnahme, die durchschnittlich ein leichtes Wachstum zu verzeichnen hatten.

Entwicklung des Pharma- und Consumer Healthcare Marktes

Als die WHO im Mai 2023 das Ende des Covid-19-Pandemie erklärte, hatte die Weltwirtschaft mit diversen geopolitischen und wirtschaftlichen Turbulenzen zu kämpfen. Das schwierige wirtschaftliche Umfeld mit Inflation, hohen Zinssätzen und einem angespannten Arbeitsmarkt belastete zwar auch die Pharmaindustrie, aber sie zeigte trotz allem eine positive Marktentwicklung.

Nach Aussage des aktuellen IQVIA Berichtes erreichten die weltweiten Arzneimittelausgaben im Jahr 2023 rund 1,6 Billionen US-Dollar und damit einen Zuwachs von 8,0% zum Vorjahr. 25,0% der Ausgaben entfielen dabei auf Generika, die zum Vorjahr um rund 3,0% zulegten. Spezialmedikamente zur Behandlung chronischer, komplexer und seltener Krankheiten machten 2023 dagegen rund 40,0% der weltweiten Ausgaben aus. Dieser Anteil wird bis 2028 rund 43,0% erreichen. ¹⁶

Bis 2028 werden die weltweiten Arzneimittelausgaben laut IQVIA auf voraussichtlich 2,3 Billionen US- Dollar anwachsen. Dies entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Steigerungsrate von 5,0-8,0%. Der führende Therapiebereich Onkologie wird bis 2028 voraussichtlich um 14,0-17,0% wachsen. Das Wachstum des Bereichs Immunologie wird sich bis 2028 mit der Einführung neuer Biosimilars trotz robusten Volumenwachstums deutlich um 2,0-5,0% verlangsamen. Diabetes, der drittgrößte Therapiebereich, wird in den nächsten fünf Jahren um 3,0-6,0% wachsen. Es wird prognostiziert, dass die weltweiten Ausgaben für Adipositas jährlich um 24,0-27,0% steigen und im Jahr 2028 rund 74 Milliarden US-Dollar erreichen werden - gegenüber 24 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023. ¹⁷

Klinische Studien sind weltweit ein wichtiger Bestandteil der Arzneimittelentwicklung. Die Zahl der registrierten klinischen Studien ist in den letzten Jahren deutlich gestiegen (um knapp 10,0% allein im Vorjahr). Im Jahr 2023 wurden weltweit fast 479.000 klinische Studien registriert. ¹⁸

Im Consumer Healthcare Bereich war neben der Inflation und den gestiegenen Lebenshaltungskosten vor allem die Preisgestaltung ein zentrales Thema. Verbraucher standen zunehmend vor der Entscheidung, wofür sie ihr Geld ausgeben wollten. Auch wenn es global deutliche Unterschiede gab, wie Preiserhöhungen umgesetzt wurden, zeigten sich einige Consumer-HealthCare Kategorien erhöhungsfreundlicher als andere. ¹⁹

Laut IQVIA erreichte der globale OTC-Markt, als Teil des CHC-Segments, im Jahr 2023 einen Umsatz von rund 188 Mrd. US$ bei einer Wachstumsrate von 6,8%. Grund dafür waren neben den Preisanstiegen in vielen Produktkategorien, auch eine ausgeprägte Erkältungswelle mit weltweit hohen Inzidenzen. ²⁰ Die größten Märkte sind nach wie vor Amerika und Westeuropa, während die Schwellenländer ein stärkeres Wachstum zeigen. Erkältungsmittel machen rund ein Viertel des OTC-Marktes aus und stellen traditionell das größte Segment dar, gefolgt von den VMHS (Vitamins, Minerals, Herbals, Supplements), die rund ein Fünftel am Gesamtmarkt ausmachen.

¹⁵ https://de.statista.com/statistik/daten/studie/2112/umfrage/veraenderung-des-bruttoinlandprodukts-im-vergleich-zum-vorjahr/, Januar 2024
¹⁶ IQVIA Institute for Human Data Science, Global Use of Medicines 2024, Outlook to 2028, Januar 2024
¹⁷ IQVIA Institute for Human Data Science, Global Use of Medicines 2024, Outlook to 2028, Januar 2024
¹⁸ https://www.statista.com/statistics/732997/number-of-registered-clinical-studies-worldwide/, Januar 2024
¹⁹ IQVIA Consumer Health, Impact of Pricing, Global Consumer Health Trends 2023, Juni 2023
²⁰ IQVIA Flashlight 97 and Aenova analysis https://www.iqvia.com/media/iqvia/pdfs/germany/flashlight/flashlight-97-iqvia122023.pdf, Dezember 2023

IQVIA erwartet in den nächsten vier Jahren einen positiven, robusten Aufwärtstrend im OTC-Markt. Für Hersteller von rezeptfreien Gesundheitsprodukten und Well-being-Mitteln bedeutet dies, dass sie in einem derzeit eher instabilen Weltmarkt ein gewisses Maß an Sicherheit annehmen können. ²¹

Markt für Auftragsentwicklung und -fertigung

Der Markt für Auftragsentwicklung und -herstellung (CDMO) bleibt nach Einschätzung von Evaluate Pharma trotz aller Herausforderungen wie Inflation, Zinssteigerungen und Arbeitskräftemangel ein Wachstumstreiber im Pharmabereich. Lohnhersteller bleiben wichtige Partner für Pharmaunternehmen, da sie über die notwendige Flexibilität verfügen, um auch anspruchsvolle und komplexe Arzneimittel wirtschaftlich zu produzieren. ²²

Aufgrund des massiven Fokus der Pharmaindustrie auf Spezialmedikamente (u.a. in der Onkologie), setzen innovative CDMOs auf die Entwicklung und Herstellung komplexer, auch HPAPI- basierter ²³ Produkte, bieten ihren Kunden spezielle Containment-Lösungen an, entwickeln und produzieren Medikamente mit verbesserter Bioverfügbarkeit oder auch spezielle patientenorientierte Formulierungen. ²⁴ CDMOs, die sich auf die Entwicklung und/oder Herstellung innovativer und komplexer Produkte fokussieren und darüber hinaus in anspruchsvollere Technologien und Anlagen investieren, haben bei der Akquise von innovativen Kunden letztlich einen Vorteil gegenüber solchen CDMOs, die lediglich einfache und kostengünstige Generika anbieten können. ²⁵

Nach Berechnungen von L.E.K. Consulting ²⁶ erreichte der CDMO-Markt für Human- und Tierarzneimittel im Jahr 2023 rund 45 Milliarden Euro. Gestützt durch eine robuste Wachstumsprognose des pharmazeutischen Endmarktes und eine günstige CDMO-Outsourcing-Dynamik, wird für den 5- Jahres-Zeitraum bis 2028 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von rund 7,0% prognostiziert.

Für das Jahr 2028 wird der CDMO-Mark auf ein Volumen von 64 Milliarden Euro geschätzt. ²⁷

Dabei wird das Segment der innovativen, verschreibungspflichtigen Arzneimittel größtenteils durch das Wachstum von Biologika, ADCs28 und HPAPIs getrieben, und wächst schneller als das Generika- Segment. Treiber im Bereich der Tierarzneimittel ist insbesondere das Haustiersegment, aber auch im Nutztiersegment wird eine wachsende Nachfrage von Produkten erwartet. ²⁹

Eine Steigerung der Outsourcing-Rate wird für alle Darreichungsformen prognostiziert, allerdings wird diese unterschiedlich stark ausfallen. Die durchschnittliche Wachstumsrate für den Zeitraum 2023 bis 2028 wird für sterile Liquida auf 11,0%, für nicht-sterile Liquids auf rund 7,0% und für Solida auf rund 6,0% geschätzt. ³⁰

Es wird erwartet, dass die Ausgaben für Forschung und Entwicklung in der Pharmabranche aufgrund von Pipeline-Investitionen und Innovationen in dem Betrachtungszeitraum um ca. 3,0% jährlich steigen. ³¹

²¹ IQVIA Flashlight 97 and Aenova analysis https://www.iqvia.com/media/iqvia/pdfs/germany/flashlight/flashlight-97-iqvia122023.pdf, Dezember 2023
²² https://www.pharma-food.de/utilities-services/auftragshersteller-kaempfen-mit-personal-und-finanzierungsproblemen352.html, Januar 2024
²³ Highly potent active pharmaceutical ingredient (HPAPI): hochwirksame aktive pharmazeutische Wirkstoffe
²⁴ https://www.frost.com/frost-perspectives/right-shoring-and-innovation-in-oral-dosage-forms-emerge-as-top-growthopportunities-for-small-molecule-contract-development-manufacturing-organizations-cdmo, April 2023
²⁵ Global Data: Contract Pharmaceutical Dose Manufacturing Industry: Composition, Size, Market Share, and Outlook - 2023 Edition. November 2023
²⁶ L.E.K. Consulting ist ein weltweit tätiges Strategieberatungsunternehmen.
²⁷ L.E.K. Report, Mai 2023
²⁸ Antibody Drug Conjugates (ADC): Antikörper-Wirkstoff-Konjugate
²⁹ L.E.K. Report, Mai 2023
³⁰ L.E.K. Report, Mai 2023
³¹ L.E.K. Report, Mai 2023

2.2 Geschäftsverlauf

Aenova hatte im Geschäftsjahr 2023 das erfolgreichste Jahr der Unternehmensgeschichte mit zweistelligem Umsatzwachstum und dem besten jemals erzielten operativen Ergebnis (bereinigtes EBITDA).

Die nachfolgende Tabelle enthält wichtige Kennzahlen für einen Überblick über den Geschäftsverlauf im Geschäftsjahr 2023 aus legaler Sicht und bereinigt um die Effekte des in der Abwicklung befindlichen Standortes Wolfratshausen:

Mio. €	2023	2023 proformiert ^*	2022
Umsatzerlöse	856,4	833,4	749,2
Bereinigtes EBITDA	124,7	137,1	97,0
Jahresfehlbetrag/-überschuss	-32,7	16,4	-46,2
Free Cash Flow	-11,9	8,4	-31,1

^* Bereinigt um Standort Wolfratshausen

Im Jahr 2023 erzielte die Aenova Group Umsätze von 856,4 Mio. EUR, 14,3% über dem Vorjahr (+107,2 Mio. EUR) und deutlich über Budget (+47,7 Mio. EUR). Die Umsatzzunahme ist sowohl auf Mengen- als auch auf Preiseffekte zurückzuführen. Der volumenbedingte Anstieg resultiert aus starker Nachfrage/Marktwachstum sowie dem Ausbau der eigenen Kapazitäten und Neuaufträgen in den Bereichen Pharma und Nahrungsergänzungsmittel. Über ein Fünftel des Gesamt-Umsatzzuwachses kann auf stark gestiegene Volumina bei Diabetes-Medikamenten zurückgeführt werden. Im Nachgang der Corona-Pandemie stieg zudem der Bedarf an Erkältungsmitteln, Narkosemitteln, Dermatika und Antiseptika. Weiterhin ist eine hohe Nachfrage nach Vitaminpräparaten und Antibiotika zu beobachten. Insbesondere bei Hypnotika/Sedativa war das Geschäft jedoch rückläufig.

Neben den oben genannten Markt- und Geschäftseinflüssen gab es keine wesentlichen Veränderungen im Produkt- bzw. Dienstleistungsportfolio, die einen Einfluss auf den Geschäftsverlauf hatten.

In 2023 konnten ca. 161,6 Mio. EUR an neuen Geschäftsabschlüssen (Peak Sales) generiert werden (2022: 85,0 Mio. EUR).

Das um Sondereffekte bereinigte EBITDA konnte auf 124,7 Mio. EUR gesteigert werden, gegenüber 97,0 Mio. EUR im Vorjahr, ein Anstieg von mehr als 27,7 Mio. EUR. Der Anstieg ist im Wesentlichen auf die im Jahresverlauf gestiegenen Umsatzerlöse sowie auf die durchgeführten Preiserhöhungen zurückzuführen, die die auf hohem Niveau verharrenden Energie- und weiter steigenden Rohstoffpreise sowie Personalkosten mehr als kompensierten und damit den negativen Inflationseffekte des Vorjahres ausglichen. Das ausgewiesene EBITDA war im Jahr 2023 durch Sondereffekte beeinflusst und lag mit 94,6 Mio. EUR daher leicht unter dem budgetierten Wert (- 2,7 Mio. EUR), aber über dem Vorjahr (+8,0 Mio. EUR). Stark belastend hat sich im Geschäftsjahr die Abwicklung des Produktionsstandortes Wolfratshausen (Sondereffekte in Höhe von -21,5 Mio. EUR) sowie die Aufgabe des Sterilgeschäftes am Standort Gronau (Sondereffekte in Höhe von -6,4 Mio. EUR) ausgewirkt, die zu einer reduzierten Betriebsleistung, negativen operativen Ergebnissen sowie zu erheblichen Sonderaufwendungen führten.

Im Geschäftsjahr 2023 wurde ein Jahresfehlbetrag in Höhe von 32,7 Mio. EUR (Vorjahr 46,2 Mio. EUR) erzielt. Dies war auch bedingt durch die Sondereffekte im Zusammenhang mit der Schließung von Wolfratshausen und der Aufgabe des Sterilgeschäftes am Standort Gronau sowie in diesem Zusammenhang vorgenommene Sonderabschreibungen auf das Anlagevermögen.

Das Jahr war auch von einem Anstieg der Investitionstätigkeit geprägt, um Kapazitäten auszubauen und weitere Wachstumsplattformen zu entwickeln. Die Investitionen beliefen sich auf 46,4 Mio. EUR bzw. inklusive über Leasing finanzierter Investitionen auf 72,6 Mio. EUR.

Der um die Ergebnisse des Standortes Wolfratshausen proformierte und um die weiteren Sondereffekte bereinigte Umsatz lag bei 833,4 Mio. EUR, ein Anstieg von 16,7% gegenüber dem vergleichbaren Vorjahresbetrag. Das proformierte EBITDA betrug 137,1 Mio. EUR, ein Anstieg von mehr als 35,3 Mio. EUR gegenüber dem vergleichbaren Vorjahresbetrag. Es konnte pro forma ein positives Jahresergebnis von 16,4 Mio. EUR sowie ein pro forma positiver Free Cash Flow von 8,4 Mio. EUR erwirtschaftet werden.

2.3 Finanzielle und nicht-finanzielle Leistungsindikatoren

Die Geschäftsführung der Aenova steuert den Aenova-Konzern im Wesentlichen anhand von Umsatz und EBITDA sowie den folgenden finanziellen Kennzahlen:

	2023	2023 budgetiert	2022
Bruttomarge in %	61,6%	64,6%	62,4%
Bereinigte EBITDA-Marge in %	14,6%	12,6%	12,9%
Total Cashflow in Mio. €	-10,4	7,3	-33,1
Days sales outstanding (DSO)	13,5	16,3	17,6
Days payables outstanding (DPO)	80,6	96,2	104,1
Days on hand (DOH)	132,7	150,5	150,5

1) EBITDA ³² -bezogene Indikatoren

•	Bruttomarge ³³ : Trotz weiterer Kostensteigerungen, insbesondere im Materialbereich, konnte im Vergleich zur Vorperiode die Bruttomarge durch die bereits im Vorjahr durchgeführten Preiserhöhungen sowie die vorgenommenen weiteren Optimierungen im Einkauf von Rohstoffen stabil gehalten werden.
•	Bereinigte EBITDA-Marge ³⁴ : Die um die angefallenen Sonderaufwendungen im Zusammenhang mit der Schließung bzw. Restrukturierung zweier Produktionsstandorte bereinigte EBITDA-Marge zeigt sich gegenüber dem Vorjahr und der Planung deutlich verbessert. Dies ist insbesondere auf die aus dem höheren Umsatzniveau resultierende günstigere Kostendeckung zurückzuführen.

2) Working Capital/Cash Management ³⁵

•	Forderungsmanagement/Days Sales Outstanding (DSO) ³⁶ : Die Reduzierung um 4,1 Tage im Vergleich zum Vorjahr ist im Wesentlichen dem gezielten Forderungsmanagement und den daraus resultierenden niedrigen Forderungsbestand am Ende des Geschäftsjahres geschuldet.
•	Verbindlichkeiten-Management/Days Payables Outstanding (DPO) ³⁷ : Die Abnahme um 23,5 Tage ist auf eine geplante, schrittweise Rückführung der Verbindlichkeiten im Laufe des Geschäftsjahres sowie auf ein verbessertes Zahlungsmanagement zurückzuführen.
•	Bestandsumschlagshäufigkeit/Days On Hand (DOH) ³⁸ : Die Reduzierung der DOH im Vergleich zum Vorjahr resultiert aus sich normalisierenden Lieferketten sowie einer strategischen Maßnahme zum gezielten Abbau des Vorratsvermögens im letzten Quartal des Geschäftsjahres.
•	Total Cashflow: Der Total Cashflow der Aenova dient als Kennzahl der Liquiditätssteuerung. Dieser war im Geschäftsjahr negativ, was im Ergebnis zu einer Reduzierung der liquiden Mittel auf 10,4 Mio. EUR führte. Die EBITDA-bezogenen Kennzahlen werden monatlich auf Basis der IFRS-Zahlen ermittelt. Working Capital und Cash Management basierte Kennzahlen werden ebenfalls monatlich berichtet.

³² Earnings before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization (EBITDA): Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen auf das Anlagevermögen inkl. Abschreibungen auf Firmenwerte und Beteiligungen
³³ Bruttomarge: Verhältnis von Rohertrag (Umsatz abzüglich Bestandsveränderungen und Materialaufwand) zu Umsatzerlösen und Bestandsveränderungen
³⁴ EBITDA-Marae: Verhältnis von EBITDA bereiniat um Sondereffekte zu Umsatzerlösen
³⁵ Die Berechnung der Kennzahlen in Tagen erfolgt vor Anpassungen an IFRS 9 und 15
³⁶ Days Sales Outstanding (DSO): Verhältnis von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen zu durchschnittlichen Umsatzerlösen der letzten drei Monate multipliziert mit 30 Tagen
³⁷ Days Payables Outstanding (DPO): Verhältnis von Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (angepasst um CAPEX Kreditoren) zu durchschnittlichen Materialkosten und Bestandsveränderungen der letzten drei Monate multipliziert mit 30 Tagen
³⁸ Days on hand (DOH): Verhältnis von Vorratsvermögen zu durchschnittlichen Materialkosten und Bestandsveränderungen der letzten drei Monate multipliziert mit 30 Tagen

Im Geschäftsjahr 2023 hat eine Umgestaltung der Organisations- und Führungsstruktur der Aenova Gruppe stattgefunden. Mit der im Dezember 2023 abgeschlossenen Reorganisation treten somit für interne Steuerungszwecke die einzelnen Produktionsstandorte an die Stelle der bisherigen drei Geschäftssegmente des Konzerns.

2.4 Ertragslage

Die nachfolgende Tabelle enthält die konsolidierte Ergebnisrechnung für das Geschäftsjahr 2023.

Mio. €	2023	2023 proformiert ^*	2022	2022 proformiert ^*
Umsatzerlöse	856,4	833,4	749,2	714,3
Bestandsveränderung fertiger/ unfertiger Erzeugnisse	-0,8	-0,8	2,5	2,5
Sonstige betriebliche Erträge	8,5	7,5	8,8	7,8
Materialaufwand	-327,9	-314,2	-284,2	-272,4
Personalaufwand	-299,5	-273,2	-272,2	-249,5
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-142,1	-124,3	-117,5	-107,7
Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA)	94,6	128,5	86,6	95,1
Abschreibungen	-73,6	-61,0	-82,0	-73,4
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)	21,0	67,5	4,6	21,6
Finanzerträge	4,4	4,4	0,1	0,1
Finanzaufwendungen	-66,3	-63,7	-50,2	-48,5
Ergebnis vor Steuern (EBT)	-40,9	8,1	-45,6	-26,7
Ertragsteuern	8,2	8,4	-0,6	-0,6
Jahresfehlbetrag	-32,7	16,4	-46,2	-27,4
Sondereffekte	30,1	8,6	10,4	6,7
Bereinigtes EBITDA (bereinigt um Sondereffekte)	124,7	137,1	97,0	101,8

^* Bereinigt um Standort Wolfratshausen

Aenova erzielte im Geschäftsjahr Umsatzerlöse in Höhe von 856,4 Mio. EUR und übertraf den Vergleichswert des Vorjahres um 107,2 Mio. EUR.

Die Umsätze wurden in folgenden Regionen erzielt:

Mio. €	2023	2022
Deutschland	339,0	296,0
Rest von Europa	419,9	364,5
Nordamerika	49,9	49,4
Rest der Welt	47,5	39,3
Umsatzerlöse nach Regionen	856,4	749,2

Die Umsatzsteigerungen wurden hauptsächlich in Deutschland und im Rest von Europa realisiert. Die Erhöhung in Deutschland resultierte aus starken Zuwächsen bei mehreren Topkunden. Im Rest von Europa wurde das Wachstum vor allem mit Kunden im westeuropäischen Raum (u.a. Schweiz und Irland) erzielt. Durch eine verbesserte Auftragsabwicklung in der Produktion, konnte der Auftragsrückstand zum Ende des Geschäftsjahres abgebaut werden. Der Auftragsbestand in Höhe von 460,0 Mio. EUR hat sich gegenüber dem Vorjahr (469,0 Mio. EUR) leicht reduziert.

Die gegenüber dem Vorjahr leicht reduzierten sonstigen betrieblichen Erträge beliefen sich auf 8,5 Mio. EUR (Vorjahr 8,8 Mio. EUR). Diese entfallen im Wesentlichen auf aktivierte Eigenleistungen im Zusammenhang mit Ein- und Umbauten von Sachanlagen, sowie der Auflösung von in Vorperioden gebildeten Rückstellungen und abgegrenzten Verbindlichkeiten.

Der Materialaufwand lag bei 327,9 Mio. EUR (Vorjahr 284,2 Mio. EUR) und enthält im Wesentlichen Aufwendungen aus dem Verbrauch von Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen (312,7 Mio. EUR; Vorjahr 268,5 Mio. EUR). Der Anstieg gegenüber dem Vorjahr ist auf das höhere Produktionsvolumen sowie die aufgrund der angespannten Lieferketten gestiegenen Materialpreise zurückzuführen.

Der Personalaufwand betrug im Geschäftsjahr 299,5 Mio. EUR (Vorjahr 272,2 Mio. EUR). Die deutlich gestiegene Gesamtleistung ³⁹ wirkt sich vorteilhaft auf die Personalaufwandsquote aus (35,0%; Vorjahr 36,2%).

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen von 142,1 Mio. EUR (Vorjahr 117,5 Mio. EUR) waren im Geschäftsjahr insbesondere durch höhere Energiekosten 41,6 Mio. EUR (Vorjahr 36,7 Mio. EUR), gestiegene Wartungskosten (26,2 Mio. EUR, Vorjahr 22,7 Mio. EUR) sowie durch Einmalaufwendungen für Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit der Schließung des Standortes Wolfratshausen von 6,0 Mio. EUR belastet.

Im Geschäftsjahr lagen die Abschreibungen und Wertminderungen auf immaterielle Vermögenswerte, Sachanlagen und Nutzungsrechte mit 73,7 Mio. EUR unter dem Vergleichswert (Vorjahr 82,0 Mio. EUR). Während die planmäßigen Abschreibungen sich mit 51,5 Mio. EUR in etwa auf Vorjahresniveau bewegten (Vorjahr 50,7 Mio. EUR), war im Geschäftsjahr zusätzlicher Wertminderungsaufwand bei den Sachanlagen von 16,1 Mio. EUR sowie auf den Firmenwert von 6,1 Mio. EUR in den Abschreibungen berücksichtigt. Die Abschreibungen bei den Sachanlagen beziehen sich im Wesentlichen auf die Schließung des Standortes Wolfratshausen und die Aufgabe des Sterilgeschäftes am Standort Gronau. Die Abschreibungen der Firmenwerte betreffen in Höhe von 0,1 Mio EUR den Standort Gronau sowie in Höhe von 6,0 Mio EUR den Standort Bad Aibling infolge der im Geschäftsjahr durchgeführten Organisationsänderung.

Insgesamt wurde ein Wertminderungsaufwand von 22,2 Mio. EUR (Vorjahr 31,3 Mio. EUR) erfasst. Der Rückgang ist auf eine im Geschäftsjahr 2022 vorgenommenen Wertberichtigung des Firmenwertes (27,2 Mio. EUR) zurückzuführen.

Das Nettofinanzergebnis des Geschäftsjahres betrug - 61,9 Mio. EUR nach -50,1 Mio. EUR im Vorjahr. Der Anstieg im Vergleich zur Vorperiode resultiert im Wesentlichen aus dem allgemein gestiegenen Zinsniveau. Gegenläufig wirken die Erträge aus der Derivatebewertung in Höhe von 4,2 Mio. EUR (Vorjahr -5,8 Mio. EUR). Weitere Ausführungen zur Finanzierungstruktur werden im Kapitel 2.7 gemacht.

Die Ertragssteuern in Höhe von 8,2 Mio. EUR beinhalten laufende sowie latenten Steuern. Die Veränderung gegenüber dem Vorjahreswert (-0,6 Mio. EUR) ist zurückzuführen auf das deutlich höhere Ergebnis der Besteuerung hinsichtlich latenter Steuern infolge temporärer Differenzen.

Das um Sondereffekte bereinigte EBITDA von 124,7 Mio. EUR lag deutlich über dem Vorjahreswert (+27,7 Mio. EUR). Die Sondereffekte beinhalten sämtliche einmalige Aufwendungen und Erträge, die nicht im Rahmen des normalen Geschäfts anfallen. Im Geschäftsjahr 2023 gehörten dazu im Wesentlichen Restrukturierungskosten und weitere Sonderaufwendungen die in Zusammenhang mit der Schließung des Fertigungsstandortes Wolfratshausen und Aufgabe des Sterilgeschäftes am Standort Gronau stehen.

³⁹ Umsatzerlöse plus Bestandsveränderungen

Insgesamt stellt sich die Ertragslage 2023, insbesondere bedingt durch ein insgesamt erfolgreicheres Agieren am Markt, als deutlich verbessert dar. Die Gesellschaft hat es im Geschäftsjahr vermocht, durch die Bereitstellung neuer Technologieplattformen signifikant Geschäft hinzugewinnen und Volumensteigerungen zu realisieren. Gleichzeitig konnten die anhaltenden Kostensteigerungen im Materialbereich durch beschaffungsseitige Optimierungsmaßnahmen sowie die Durchsetzung von Preiserhöhungen am Markt kompensiert werden. Belastend wirkten sich auf das Ergebnis die, insbesondere durch gestiegene Energiepreise sowie Einmaleffekte in Zusammenhang mit der Schließung bzw. Restrukturierung zweier Standorte erhöhten sonstigen betrieblichen Aufwendungen aus, so dass im Ergebnis Aenova Group einen Jahresfehlbetrag in Höhe von 32,7 Mio. EUR (Vorjahr 46,2 Mio. EUR) ausweist.

2.5 Finanzlage

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich zum Stichtag auf 10,4 Mio. EUR (Vorjahr 20,7 Mio. EUR). Sie bestanden fast vollständig aus Guthaben bei Bankinstituten. Innerhalb der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente ergaben sich folgende Entwicklungen:

Der Zahlungsmittelzufluss aus der betrieblicher Tätigkeit (abzüglich gezahlter Ertragssteuern) belief sich auf 106,5 Mio. EUR (Vorjahr 50,7 Mio. EUR). Dieser war im Geschäftsjahr durch ein deutlich verbessertes operatives Ergebnis sowie durch einen gezielten Abbau des Working Capitals ⁴⁰ getrieben. Insbesondere der gezielte Abbau des Vorratsvermögens an allen Produktionsstandorten sowie ein fokussiertes Forderungsmanagement zum Jahresende wirkten sich dabei positiv aus. Dieser Effekt wurde durch, im Geschäftsjahresverlauf, planvoll zurückgeführte Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen teilweise kompensiert.

Der Netto-Zahlungsmittelabfluss aus Investitionstätigkeit (-46,4 Mio. EUR, Vorjahr -36,2 Mio. EUR) gibt im Wesentlichen die Investitionen in Sachanlagen (-45,2 Mio. EUR) sowie Einnahmen aus der Veräußerung von Sachanlagevermögen (1,0 Mio. EUR) wieder. Die Investitionen betrafen neben den Erhaltungsaufwendungen insbesondere strategische Investitionen für den Ausbau und die Modernisierung diverser Produktionsstandorte, insbesondere Latina, Tittmoning, Cornu und Regensburg. Es wurde sowohl in Gebäude- und Maschinenkapazität als auch in IT-Systeme investiert.

Der Zahlungsmittelabfluss aus der Finanzierungstätigkeit in Höhe von -70,5 Mio. EUR (Vorjahr - 47,6 Mio. EUR) resultierte hauptsächlich aus gezahlten Zinsen (- 60,2 Mio. EUR), sowie aus der Begleichung von Leasingverbindlichkeiten (-11,9 Mio. EUR). Hinsichtlich der Kapitalstruktur wird auf die Abschnitte 2.6 und 2.7 verwiesen.

⁴⁰ Working Capital: Saldo aus Forderungen/Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Vertragsvermögenswerten und Vorräten

2.6 Vermögenslage

In der nachstehenden Übersicht wird die Vermögenslage zum Stichtag dargestellt:

AKTIVA

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Immaterielle Vermögenswerte	256,7	268,1
Sachanlagen	235,2	243,6
Nutzungsrechte	82,3	72,0
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	10,9	5,4
Sonstige langfristige Vermögenswerte	13,1	15,4
Aktive latente Steuern	67,6	52,6
Langfristige Vermögenswerte	665,7	657,0
Vorräte	69,1	81,7
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	32,2	40,0
Vertragsvermögenswerte	72,4	69,5
Laufende Ertragsteueransprüche	1,3	1,0
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	17,8	13,3
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	20,0	16,1
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	10,4	20,7
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte	2,7	-
Kurzfristige Vermögenswerte	226,0	242,3
Bilanzsumme	891,7	899,2

PASSIVA

Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Gezeichnetes Kapital	0,0	0,0
Kapitalrücklagen	555,5	555,5
Bilanzverlust	-605,1	-572,4
Sonstige Bestandteile des Eigenkapitals	5,7	8,5
Eigenkapital	-43,9	-8,4
Pensionsrückstellungen und ähnliche Verpflichtungen	45,2	40,2
Sonstige langfristige Rückstellungen	6,8	0,8
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	628,0	606,4
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	20,0	19,8
Passive latente Steuern	71,7	73,7
Langfristige Schulden	771,6	741,0
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	77,2	92,6
Laufende Ertragsteuerverpflichtungen	13,2	8,1
Kurzfristige Rückstellungen	10,4	3,2
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	22,3	24,6
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	41,0	38,1
Kurzfristige Schulden	164,1	166,6
Bilanzsumme	891,7	899,2

Die Gesamtinvestitionen in das erworbene Anlagevermögen des Geschäftsjahres in Höhe von 43,3 Mio. EUR teilen sich auf in Investitionen in Grundstücke und Gebäude (4,1 Mio. EUR), Anlagen und Maschinen (15,1 Mio. EUR), Anlagen im Bau inkl. Anzahlungen (21,2 Mio. EUR), IT-Ausstattung inkl. Software (2,6 Mio. EUR) und Sonstiges (0,3 Mio. EUR). Etwa zwei Drittel der Investitionen betrafen strategische Projekte. Die Investitionen in Nutzungsrechte beliefen sich auf 26,2 Mio. EUR. Dabei entfielen 11,4 Mio. EUR auf Grundstücke und Gebäude sowie 13,5 Mio. EUR auf Anlagen und Maschinen.

Die immateriellen Vermögenswerte setzen sich größtenteils aus einem Geschäfts- oder Firmenwert in Höhe von 235,4 Mio. EUR (Vorjahr 241,5 Mio. EUR) sowie Kundenbeziehungen in Höhe von 12,8 Mio. EUR (Vorjahr 15,7 Mio. EUR) zusammen. Der Rückgang bei den Kundenbeziehungen war bedingt durch planmäßige Abschreibungen.

Die sonstigen langfristigen finanziellen Vermögenswerte enthalten im Wesentlichen das als eingebettete Derivat bilanzierte Kündigungsrecht der "First Lien" Kreditfazilität. Der Anstieg des Postens ist auf die zum Bilanzstichtag vorgenommene Anpassung auf den Fair Value zurückzuführen. Die Zuschreibung von 4,2 Mio. EUR wird als Finanzertrag gezeigt.

Die kurzfristigen Vermögenswerte betrugen zum Stichtag 226,0 Mio. EUR (Vorjahr 242,3 Mio. EUR). Die in der Vorperiode zur Glättung von Effekten aus den gestörten Lieferketten gezielt aufgebauten Sicherheitsbestände, wurden im Laufe des Jahres 2023 deutlich zurückgeführt, was wesentlich zu einer Abnahme des Vorratsvermögens auf 69,1 Mio. EUR (Vorjahr 81,7 Mio. EUR) beitrug. Zusätzlich wurden die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen auf 32,2 Mio. EUR (Vorjahr 40,0 Mio. EUR) reduziert. Dieser Effekt war im Wesentlichen auf die Schließung des Standortes Wolfratshausen und die Aufgabe des Sterilgeschäftes am Standort Gronau zurückzuführen. Weitere Bestandteile des Bilanzpostens sind Vertragsvermögenswerte von 72,4 Mio. EUR (Vorjahr 69,5 Mio. EUR), sowie Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente von 10,4 Mio. EUR (Vorjahr 20,7 Mio. EUR). Die zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerte von 2,7 Mio. EUR betreffen die am Standort Wolfratshausen zum Verkauf vorgesehenen langfristigen Vermögenswerte.

Das Eigenkapital bestand zum Stichtag aus gezeichnetem Kapital in Höhe von 25 TEUR (Vorjahr 25 TEUR), einer Kapitalrücklage von 555,5 Mio. EUR (Vorjahr 555,5 Mio. EUR), einem Bilanzverlust von 605,1 Mio. EUR (Vorjahr 572,4 Mio. EUR) und sonstigen Bestandteilen von 5,7 Mio. EUR (Vorjahr 8,5 Mio. EUR). Im Bilanzverlust ist der Jahresfehlbetrag in Höhe von 32,7 Mio. EUR (Vorjahr 46,2 Mio. EUR) enthalten. Die Veränderung in den sonstigen Bestandteilen des Eigenkapitals ist auf die negativen Effekte aus der Neubewertung von Pensionsrückstellungen abzüglich latenter Steuern in Höhe von 4,6 Mio. EUR zurückzuführen. Insbesondere bedingt durch den Jahresfehlbetrag ergibt sich ein negatives Eigenkapital von 43,9 Mio. EUR (Vorjahr negatives Eigenkapital 8,4 Mio. EUR).

Die langfristigen Verbindlichkeiten beliefen sich zum Stichtag auf 771,6 Mio. EUR (Vorjahr 741,0 Mio. EUR). Sie bestanden im Wesentlichen aus langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten in Höhe von 628,0 Mio. EUR (Vorjahr 606,4 Mio. EUR).

Bedeutende Positionen innerhalb der langfristigen Verbindlichkeiten waren außerdem die Pensionsrückstellungen (45,2 Mio. EUR, Vorjahr 40,2 Mio. EUR), die hauptsächlich durch die versicherungsmathematische Neubewertung von Annahmen und Erfahrungswerten um 4,9 Mio. EUR gestiegen sind, sowie die passiven latenten Steuern (71,7 Mio. EUR, Vorjahr 73,7 Mio. EUR).

Die kurzfristigen Verbindlichkeiten betrugen zum Stichtag 164,1 Mio. EUR (Vorjahr 166,6 Mio. EUR). Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sanken von 92,6 Mio. EUR auf 77,2 Mio. EUR und sind damit ursächlich für den größten Teil der Minderung. Haupttreiber für den Rückgang ist die Schließung des Standortes Wolfratshausen, der Abbau des Rochstoffbestandes zum Jahresende sowie die Reduzierung der Überfälligkeiten. Gegenläufig wirkt die Erhöhung der Rückstellungen, welche im Zusammenhang mit der Schließung des Standortes Wolfratshausen und die Aufgabe des Sterilgeschäftes am Standort Gronau steht.

Insgesamt hat sich die Vermögenslage im abgelaufenen Geschäftsjahr insbesondere durch die Kosten infolge der Schließung des Standortes Wolfratshausen ungünstig entwickelt.

2.7 Finanzierungsstruktur

Die UniCredit Bank GmbH, München, fungierte als Agent für das First Lien Darlehen. Die Kroll Agency and Trustee Services Limited, London, agiert weiterhin als Sicherheitsagent (Security Agent).

Das First Lien Darlehen verfügte zum Bilanzstichtag 2023 über einen Nominalbetrag von 565 Mio. EUR bei einem Basiszins von 4,5% plus Euribor (1, 2, 3 oder 6 Monate). Die Laufzeit des endfälligen Darlehens endet am 6. März 2026.

Darüber hinaus steht der Aenova Group eine Kreditlinie in Form eines revolvierenden Darlehens in Höhe von 50 Mio. EUR zur Verfügung. Zum 31. Dezember 2023 wurde diese nur in Form von Bürgschaften in Höhe von 0,2 Mio. EUR in Anspruch genommen. Die Laufzeit des Darlehens reicht bis zum 6. September 2025.

2.8 Personal- und Sozialbereich

Die Aenova Group beschäftigte im abgelaufenen Geschäftsjahr im Durchschnitt 4.117 Arbeitnehmer (2022: 4.063 Arbeitnehmer). Die Gesellschaft verfügt über ein gruppenweites eingerichtetes Feedback- und Zieleprozesssystem. Das Ziel dieses Instruments ist es, einen offenen Dialog zwischen Führungskräften und Mitarbeitern zu etablieren und die Belegschaft als Ganzes sowohl persönlich als auch professional, planvoll und bedarfsgerecht zu entwickeln. Am Ende dieses Feedback-orientierten Dialoges steht ein Entwicklungsplan für unsere Mitarbeiter. Dafür bietet die Aenova Group umfangreiche Fach- und Führungstrainings an allen unseren Standorten an. Aufgrund der angespannten Lage am Arbeitsmarkt und den damit verbundenen hohen Aufwendungen bei der Talentgewinnung, legt die Aenova Group vermehrt den Fokus auf die Entwicklung der bestehenden Belegschaft. Der beschriebene Feedback- und Zieleprozess bildet somit auch die Grundlage für die interne Nachfolgeplanung.

Im Bereich ESG wurden weitere Maßnahmen gezielt umgesetzt, so dass die Aenova Group mit der Ecovadis Auszeichnung in Silber ausgezeichnet wurde. Als Teilnehmer des UN Global Compact Netzwerks zeigt die Aenova Group weiterhin, welche Bedeutung Menschenrechten, Arbeitsnormen und Umweltschutz in der mittel- bis langfristigen Ausrichtung des Unternehmens haben.

Diversity wird auch weiter im Fokus bei der Aenova Group bleiben. Die Aenova Group ist Unterzeichner und aktiver Teilnehmer der "Charta der Vielfalt".

Um eine gemeinsame Unternehmenskultur zu schaffen und so die Identifikation der Mitarbeiter mit dem Unternehmen weiter zu erhöhen, wurden die Unternehmenswerte in der gesamten Aenova Group kommuniziert und verankert. Um nun herauszufinden, wie die Umsetzung der Werte in der Organisation wahrgenommen wird und wie zufrieden die Kollegen sind, wurde eine gruppenweite, digitale Mitarbeiterbefragung durchgeführt. Die Teilnahmequote lag bei 67,0%. Die Ergebnisse zeigen, dass das Engagement der Mitarbeiter über die Maßen hoch ist. Mit stetig hohem Engagement im Rahmen der Ausbildung junger Menschen nimmt die Aenova Group auch ihre soziale Verantwortung wahr. Seit Jahren ermöglicht das Unternehmen jungen Menschen eine Ausbildung als Pharmakant/in, Chemielaborant/in, Maschinen- und Anlagenführer/in, Fachkraft für Lagerlogistik, Fachinformatiker/in, Industriemechaniker/in, Bürokaufmann/frau, Industriekaufmann/frau u. a., wodurch auch ein wesentlicher Beitrag zur internen Nachwuchssicherung geleistet wird. In 2023 waren über 90 Auszubildende in der Group beschäftigt.

Darüber hinaus engagiert sich die Aenova Group immer wieder sozial. Das beinhaltet u.a. die Zusammenarbeit mit einer Behinderteneinrichtung, welche die Inklusion von behinderten Kollegen/Innen fördert, wie auch mehrere Spendenaktionen für die Opfer des Ukraine-Krieges sowie für lokale Tafeln.

2.9 Gesamtaussage

Die Geschäftsentwicklung im Geschäftsjahr lag weit über den Erwartungen. Der planvolle Aufbau von neuen Geschäftsbereichen und Technologien hat das Angebotsspektrum der Aenova erweitert und an die Anforderungen der Kunden angepasst. Neue Technologieplattformen konnten mit diversen Kunden erfolgreich eingeführt werden und führten zu einer bedeutenden Nachfragesteigerung. Gleichzeitig konnten signifikanten Kostensteigerungen insbesondere aus den Bereichen Material und Energie durch Preiserhöhungen an die Kunden weitergegeben werden. Die Aenova Group hat im Geschäftsjahr die Weichen zu einer Konsolidierung ihrer Produktionsstandorte gestellt und sich von defizitären Geschäftsbereichen getrennt. Die Einmalaufwendungen dieses Restrukturierungsprozesses sind vollständig im Jahresabschluss berücksichtigt. Das Finanzergebnis zeigt sich aufgrund des allgemein höheren Zinsniveaus belastet. Gegenläufig wirken die Erträge aus der Derivatebewertung. Im Ergebnis weist die Aenova Group für das Geschäftsjahr 2023 einen Jahresfehlbetrag von 37,2 Mio. EUR aus (Vorjahr 46,2 Mio. EUR). Die weitergeführten und die für das Geschäftsjahr 2024 neu geplanten Investitions- und Optimierungsmaßnahmen sind strategisch angelegt und werden sich weiter positiv auf die zukünftigen Ergebnisse auswirken.

3. Chancen- und Risikobericht

Die operativen Prozesse der Aenova sind darauf ausgerichtet, kurz- und mittelfristige Risiken und Chancen zu identifizieren, um im Falle von Risiken rechtzeitig gegensteuern bzw. Chancen nutzen zu können. Im Rahmen des konzernweiten Risikomanagements ist jeder Standort und jeder Funktionsbereich gefordert, Risiken zu identifizieren und einzuschätzen, diese zu steuern sowie Maßnahmen für deren Bewältigung zu erarbeiten. Die Gesamtüberwachung wird standortübergreifend durch die Geschäftsführung wahrgenommen.

Materielle Risken werden im Rahmen der erweiterten Aenova Geschäftsleitung regelmäßig diskutiert und es wird eine Einschätzung hinsichtlich Eintrittswahrscheinlichkeit und Materialität getroffen. Es wurden keine bestandsgefährdenden Risiken identifiziert. Das Gesamtbild der Risikolage wird von der Geschäftsführung als moderat eingeschätzt.

3.1 Geopolitik

In der Berichtsperiode hat sich die globale politische Lage teilweise erheblich verschärft und die Volatilität in den Märkten hat sich nach Corona nicht entspannt. Insbesondere aufgrund des Krieges in der Ukraine, ergänzt durch Spannungen im chinesisch-amerikanischen Verhältnis sowie der Eskalation des Konflikts in Israel muss die globale Wirtschaft mit zahlreichen Herausforderungen umgehen. Konsequenzen ergaben sich bei den Preisen für Energien, bestimmten Rohstoffen, eine höhere Inflation, angespannten Lieferketten und ein schwächeres Wachstum der Weltwirtschaft.

Der von Russland im Jahr 2022 begonnene Angriffskrieg in der Ukraine und seine Auswirkungen auf die Aenova Group hat nur in untergeordneter Weise den Konzernumsatz beeinflusst. Die in den Vorjahren ergriffenen Maßnahmen wie z. B. Weitergabe der Kostensteigerungen von Energie und Material an die Kunden, Sicherung des Preises für Energiekonsum haben Wirkung gezeigt und wurden erfolgreich bei der Kostenkontrolle umgesetzt. Auch für das Jahr 2024 hat Aenova den größten Teil seines Energiebedarfs preisgesichert.

Im Gegensatz zu vielen anderen Produkten sind Handelsaktionen für Arzneimittel von den westlichen Sanktionen gegen Russland ausgenommen, jedoch ist nicht auszuschließen, dass Aenova-Kunden ihr Geschäft in diesen Ländern weiter reduzieren.

Die Effekte der angespannten globalen politischen Lage sind schwer einzuschätzen und bergen unvorhersehbare Risiken bezogen auf die Rohstoff- sowie Finanzmärkte. Dies könnte zu hoher Währungsvolatilität, weiter steigender Inflation, Lieferengpässen und einer möglichen weiteren Wirtschaftsrezession führen. Veränderungen in diesen Rahmenbedingungen könnten sich nachteilig auf die Einnahmen und Margen der Aenova Group auswirken.

Die seit einiger Zeit von Aenova beobachteten anhaltenden Spannungen zwischen China, den USA und Europa könnten Auswirkungen auf die gesamte Pharma Branche haben. Die politische Unsicherheit könnte eventuell die internationale Zusammenarbeit bei der Forschung und Entwicklung von Arzneimitteln beeinträchtigen. Des Weiteren könnten die Handelsbeschränkungen und geopolitischen Spannungen die Lieferketten stören, was sich potenziell auf die Produktion und Verfügbarkeit von pharmazeutischen Rohstoffen auswirken würde. Um dem entgegenzuwirken, die Engpässe und damit verbundene Herausforderungen bei der Beschaffung von Materialen insbesondere aus dem asiatischen Raum zu minimieren, ist Aenova in enger Abstimmung mit Kunden und Lieferanten, um das Risiko durch vorausschauende Disposition über die Verfügbarkeit von Rohstoffen zu reduzieren. Die Geschäftsführung stuft das Risikoniveau für Versorgungsengpässe aus den asiatischen Ländern als moderat ein.

Der Konflikt im Nahen Osten hat möglicherweise vielschichtige Auswirkungen auf die Arzneimittelversorgung und Lieferketten für Rohstoffe. Unterbrechungen in den Handelswegen, beschädigte Infrastrukturen und Unsicherheiten in der Region könnten zu Lieferengpässen bei der Verfügbarkeit von Medikamenten führen. Dadurch, dass keine direkte Handelsaktivitäten für Pharma-Produkte mit Israel bestehen, schätzt die Geschäftsführung das Risiko im Zusammenhang des Krieges zwischen Israel und der Hamas für Aenova Geschäft als gering (Vorjahr moderat) ein.

3.2 Wettbewerb

Der Wettbewerb im Bereich der Auftragsentwicklung und -herstellung (CDMO) bleibt intensiv. Da die Kosten für die Entwicklung und Markteinführung neuer Pharmazeutika weiter steigen, wenden sich immer mehr Unternehmen an CDMOs, um sie durch den komplexen und kostspieligen Prozess der Arzneimittelentwicklung und -herstellung zu führen. Dies gilt insbesondere für preissensible Märkte wie Generika und Nahrungsergänzungsmittel, erstreckt sich aber auch auf hochwertige Segmente patentgeschützter Medikamente und Biosimilars, die eine sehr hohe Nachfrage verzeichnen, einschließlich Impfstoffe. Trotz makroökonomischer Herausforderungen bleibt der Gesundheitsmarkt ein Wachstumssektor. Ein Schlüsselfaktor dafür ist die stetig steigende Nachfrage nach Pharmazeutika, getrieben durch Faktoren wie eine wachsende Bevölkerung, eine alternde Gesellschaft und zahlreiche Innovationen, die zu einer besseren Behandlung von Krankheiten führen. Als einer der größten europäischen Auftragsentwickler und -hersteller für die Pharmaindustrie und das Gesundheitswesen spielt die Aenova Group eine entscheidende Rolle bei der Versorgung von Kunden um letztendlich Patienten weltweit mit lebensrettenden oder lebensverbessernden Medikamenten zu versorgen.

Wir beobachten mehrere positive Trends. Die Nachfrage übertrifft die Prognosen deutlich, was eine erhebliche Wachstumschance darstellt. Zudem haben Probleme bei wichtigen Wettbewerbern eine Möglichkeit für Aenova geschaffen, um von Markverschiebungen zu profitieren. Die Lieferketten stabilisieren sich, wenn auch auf höherem Niveau als zuvor, was trotz der Herausforderungen auf einen Schritt hin zu größerer Vorhersehbarkeit und Zuverlässigkeit im Produktionsprozess hindeutet. Darüber hinaus gab es einen Anstieg der Verkäufe, da Kunden bestrebt sind, volumenstarke, patentgeschützte Produkte zu Aenova zu verlagern, in Anerkennung des Wertes und der Expertise, die Aenova in den komplexen Prozess der pharmazeutischen Entwicklung und Herstellung einbringt. Diese Verschiebung spiegelt das Vertrauen in die Fähigkeit von Aenova wider, hochwertige und anspruchsvolle Produkte zu handhaben, und festigt weiter seine Position auf dem Markt.

Um den mit dem Wettbewerb im Bereich der Auftragsentwicklung und -herstellung (CDMO) verbundenen Risiken zu begegnen, hat die Aenova Group sein Engagement für operationelle Exzellenz und Kundenservice in das Zentrum der Unternehmensstrategie gestellt. Neue S&OP-Praktiken, hohe CapEx-Investitionen, die Reduzierung von Lagerbeständen und die Verbesserung der Liefermetriken, helfen der Gesellschaft taktisch durch aktuellen Marktdynamiken zu navigieren und legen strategisch ein solides Fundament für anhaltendes Wachstum und Erfolg.

Im Ergebnis sind die Risiken substanzgefährdender Umsatzverluste aufgrund der hohen regulatorischen Anforderungen im Zusammenhang mit etwaigen Produkttransfers zu Marktbegleitern und der mit der Qualifizierung neuer Hersteller verbundenen Kosten nach wie vor als gering (Vorjahr gering) zu bewerten.

3.3 Insourcing

Als Lohnfertiger ist die Aenova dem Risiko ausgesetzt, dass Kunden eigene Produktionskapazitäten nutzen, um diese auszulasten (Insourcing) bzw. Kapazitäten aufbauen und Produktionsvolumina von Aenova abziehen. Anderseits gibt es auch durch interne Engpässe erzwungene Outsourcings von Originalpräparaten, welches den Status und das Profil von CDMOs gestärkt, die bislang eher von älteren Produkten und Generika abhängig waren. Das generelle Bestreben der Kunden sich produktionsseitig schlank aufzustellen und sich auf Entwicklung und Vermarktung zu konzentrieren, hält an. Dies stellt sich als mittelhohe Chance für die Aenova dar. Insgesamt wird davon ausgegangen, dass der CDMO Markt in den kommenden 5 Jahren stärker als der pharmazeutische Endmarkt wachsen wird, was durch stärkeres Outsourcing im Vergleich zu Insourcing getrieben wird. ⁴¹

Dem Insourcing-Risiko begegnet Aenova im Übrigen mit hohem Serviceniveau von der Entwicklungsdienstleistung und termingerechter Produktion bis hin zur Logistik, über eine wettbewerbsfähige Kostenstruktur und dauerhaft gute Qualität. In Verbindung mit der Breite des Leistungsangebots der Aenova insbesondere im Bereich Fill & Finish stärken diese Faktoren die Kundenbindung in einem Umfeld, in dem das Interesse von Kunden an stabilen Partnerschaften mit strategischen CDMO-Partnern stetig steigt.

Darüber hinaus sind Insourcingaktivitäten mit Wechselbarrieren verbunden. Sollten einzelne Kunden dennoch Teile des Portfolios insourcen, kann sich Aenova aufgrund der notwendigen Vorlaufzeiten, mindestens im stärker regulierten Pharmasegment, entsprechend vorbereiten und mit Produktionsumstellungen reagieren. Die Risiken aus Insourcing werden daher insgesamt als gering (Vorjahr gering) angesehen.

3.4 Beschaffung/Preisrisiko

Die globale Beschaffung von Rohmaterialien und die damit verbundenen Markteffekte, speziell bei der Entwicklung von Materialpreisen und Materialverfügbarkeiten, bergen für Aenova sowohl Chancen als auch Risiken.

Angespannte Lieferketten aufgrund makroökonomischer Volatilität, Kapazitätsengpässe bei speziellen Rohstoffen, Energiepreiserhöhungen sowie steigende Transportkosten können große Schwankungen der Beschaffungspreise bewirken, die die Entwicklung der Margen negativ beeinflussen können. Dies trifft sowohl für chemische Substanzen wie Vitamine, aber in besonderem Maße auch für biologische Materialien wie pflanzliche Extrakte zu, deren Verfügbarkeit stark durch Klima und Erntebedingungen beeinflusst ist, aber auch im Packmittelbereich für einige Vormaterialien wie beispielsweise spezielle Folien, Glas, etc.

Der zentrale, global agierende strategische Einkauf der Aenova definiert strategische Warengruppen, bündelt somit Bedarfe und leitet spezifische Einkaufsstrategien ab. Dadurch stärkt die Aenova Group als führender europäischer Auftragshersteller ihre Position auf dem Beschaffungsmarkt mit Zugang zu attraktiven Konditionen und Lieferbedingungen.

Um Risiken zu minimieren, wird der Beschaffungsmarkt permanent durch den strategischen Einkauf beobachtet; daraus abgeleitet, werden Verhandlungen mit Lieferanten geführt. Ziel ist es, für wesentliche Rohmaterialien alternative Lieferanten aufzubauen, um Abhängigkeiten von einzelnen Lieferanten und potenzielle Lieferengpässe zu vermeiden. Der strategische Einkauf unterstützt darüber hinaus standortübergreifend die Disposition der Werke.

⁴¹ strategy&, Part of the PwC network, 2022 Global CDMO Study of Pharmaceutical Operations, 2022; https://www.ey.com/en_gl/insights/strategy/how-cdmo-companies-are-leading-innovation-for-pharmaceutical-partners, Juli 2022

In enger Abstimmung mit den Kunden werden kritische Materialien frühzeitig bestellt. Bedarfsgerechte, skalierbare Kontrakte flankiert durch Beschaffung über Händler sowie selektive Nutzung von Luftfrachttransporten tragen ebenfalls dazu bei, auftretende Lieferengpässe abzufedern. Die volatile Marktsituation und die damit verbundenen Versorgungsrisiken für Materialien aus China und Indien bestehen gleichwohl zurzeit weiter.

Aenova steht in intensivem Kontakt mit Lieferanten und Kunden und ist generell gut aufgestellt, um eine zeitgerechte Belieferung zu abgestimmten Preisen sicher zu stellen. Soweit Kostensteigerungen insbesondere im Materialbereich nicht abgewendet werden können, werden diese angemessen an die Kunden weitergereicht.

Das Risiko von Produktionsstillständen oder Produktionsverzögerungen durch eingeschränkte Materialverfügbarkeit wird wesentlich von exogenen Einflüssen geprägt, deren Effekte die Aenova durch die oben definierten Maßnahmen zu minimieren versucht. In Anbetracht der definierten Maßnahmen stuft die Geschäftsführung das Risiko im Bereich Beschaffung/Preisrisiko als moderat (Vorjahr moderat) ein.

3.5 Markt/Nachfragerisiko

Mittel- und langfristig blickt die Aenova Group einer positiven Marktentwicklung und einer wachsenden Nachfrage nach CDMO-Dienstleistungen entgegen. Pharma-Unternehmen arbeiten mit Full-Service- Partnern zusammen, um Kosten und Komplexität zu reduzieren, das Lieferkettenrisiko zu minimieren, ihre Entwicklungsprodukte nahtlos durch die verschiedenen klinischen Phasen in die kommerzielle Fertigung bringen zu können sowie die Markteinführung von Produkten zu beschleunigen. Durch die Zusammenarbeit mit CDMOs werden interne Ressourcen frei, so dass sich Pharmaunternehmen auf neue Produkte in der Pipeline konzentrieren können.

Aenova ist eine der wenigen CDMO-Plattformen weltweit, die fast alle Darreichungsformen und eine breite Palette innovativer Technologien anbieten (one-stop-shop) und damit sehr gut positioniert, um an der positiven Marktentwicklung teilzuhaben. Mit den bereits getätigten sowie weiteren geplanten strategischen Investitionen in Fill & Finish PFS-Kapazitäten kann die Aenova ihren Kunden, die aufgrund der stark gestiegenen Bedarfe insbesondere in den Bereiche Onkologie, Diabetes und Adipositas weltweit Kapazitätsengpässen begegnen, ein Angebot machen. Auch mit einem verstärkten Fokus auf Entwicklungsdienstleistungen beispielsweise für hochpotenten Solida oder für Arzneimittel, die eine verbesserte Bioverfügbarkeit benötigen, ist Aenova gut positioniert, um auf die wachsende und breite Nachfrage nach patientenzentrierten Darreichungsformen (z. B. ODTs und Weichkapseln) zu reagieren.

Im vergangenen Jahr belastete das schwierige wirtschaftliche Umfeld mit Lieferschwierigkeiten von Rohmaterialien, hohen Energiekosten, Inflation, hohen Zinssätzen und einem angespannten Arbeitsmarkt auch die Pharmaindustrie. Ökonomen prognostizieren für das Jahr 2024 einen Rückgang der Inflation und ein stabileres finanzpolitisches Umfeld, das Investitionen und Wachstum wieder begünstigen wird. Auch Aenova rechnet 2024 mit einer positiven Auftragslage, wobei abzuwarten bleibt, wie schnell sich Lieferengpässe und die angespannte Arbeitsmarktsituation normalisieren. Die Geschäftsführung stuft das Risiko einer generell negativen Nachfrageentwicklung als gering (Vorjahr gering) ein.

3.6 Investitionen

Die Auswahl und Planung von Großinvestitionsmaßnahmen bezogen auf den Ausbau und Erneuerung von Produktionsstandorten kann zu einer falschen Allokation von Investitionsmitteln führen. Dies könnte einen negativen Einfluss auf den Geschäftsverlauf der Aenova Group haben. Überschreitungen der geplanten Kosten, verspäteten Inbetriebnahmen, Mietausfälle oder Mietminderungen sowie unzureichende Mängelverfolgungen können zu einem erhöhten Aufwand führen und als weitere Risikofaktoren gesehen werden. Zur Minimierung dieser Risiken bedient sich die Aenova externer und interner Fachkräfte sowie eines fortlaufenden Projektcontrollings. Die Geschäftsführung stuft das Risiko auf den Geschäftsverlauf als moderat (Vorjahr noch nicht benannt) ein.

3.7 Personal

Um am Arbeitsmarkt als attraktiver Arbeitgeber wahrgenommen zu werden hat Aenova eine neue Arbeitgebermarke entwickelt und implementiert. Die Kampagne nennt sich "Faces of Excellence" und stellt die Mitarbeiter der Aenova Group in den Mittelpunkt. Die Social Media Auftritte wurden für alle Standorte harmonisiert. Darüber hinaus hat Aenova an vier deutschen Standorten Out of Home Kampagnen und gleichzeitig Werbung über unterschiedliche Social Media Kanäle gestartet. Der Erfolg der Kampagne ist groß. Conversion Raten von 7,0% und über 900 Bewerber an vier Standorten. Zusätzlich hat Aenova Group die Recruiting Aktivitäten in Drittländern erhöht, um eine signifikante Anzahl an direkten Mitarbeitern zu gewinnen. Die Integration läuft vielversprechend und zeigt die Offenheit der Aenova Group für Diversität. Nichtsdestotrotz ist der Kampf am Arbeitsmarkt für Talente nach wie vor vorhanden. Hinzu kommt eine sehr hohe Wechselbereitschaft von Angestellten, besonders in Deutschland. Mit Blick auf das angestrebte Umsatz- und EBITDA-Wachstum ist das Risiko des Fach- und Führungskräftemangels als hoch (Vorjahr hoch) anzusehen.

3.8 Zins- und Währungsrisiken

Aufgrund ihrer Geschäftstätigkeit ist Aenova grundsätzlich einem Zins- und Währungsrisiko ausgesetzt. Das konzernweite Risikomanagement konzentriert sich auf unvorhersehbare Ereignisse auf den Finanzmärkten und versucht nachteilige Effekte auf das Konzernergebnis zu minimieren. Die variablen Zinskomponenten der langfristigen Darlehen verfügten 2023 über einen Floor von 0,0%. Stiege die Inflation, könnten Hedging-Instrumente genutzt werden. Aufgrund der hohen Kosten, die für die Platzierung eines Zinscaps erforderlich sind, hat Aenova beschlossen, im Jahr 2023 kein Hedging zu nutzen.

Aenova ist Fremdwährungsrisiken ausgesetzt, da Fakturawährung und die Währung, in der die Auftragskosten anfallen, zum Teil nicht deckungsgleich sind. Bei den meisten Transaktionen ergibt sich eine natürliche Währungssicherung, beispielsweise agiert die US-Tochtergesellschaft im amerikanischen Markt sowohl als Einkäuferin als auch als Verkäuferin. In der Schweiz wird ein wesentlicher Anteil von Ein- und Verkauf in der funktionalen Währung von Aenova, dem Euro, getätigt. Dadurch reduzieren sich die Währungsrisken, denen Aenova ausgesetzt ist. Fremdwährungsrisiken werden regelmäßig analysiert und eingeschätzt, um zeitnah Maßnahmen zur Währungsabsicherung zu ergreifen und dieses Risiko zu reduzieren.

Der Bereich Corporate Treasury identifiziert, bewertet und adressiert Risiken in enger Zusammenarbeit mit den operativen Geschäftseinheiten und dem strategischen Einkauf.

Die Risiken aus Zins- (moderat) und Währungsschwankungen (gering) stuft die Geschäftsführung insgesamt als moderat (Vorjahr moderat) ein.

3.9 Liquiditäts- und Ausfallrisiken

Liquiditätsrisiko beschreibt das Risiko, dass Aenova nicht in der Lage sein wird, seinen finanziellen Verpflichtungen bei deren Fälligkeit nachzukommen. Hierzu zählen insbesondere die Tilgung von Finanzschulden sowie die Begleichung von Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten und Mitarbeitern. Der Konzern stellt im Rahmen der Liquiditätssteuerung sicher, dass immer ausreichend liquide Mittel vorhanden sind.

Zum Zwecke der kurz- und mittelfristigen Liquiditätssteuerung wird eine Liquiditätsvorschau erstellt. Diese berücksichtigt die erwarteten Einzahlungen, die Finanzierungspläne der Aenova (Zinszahlungen), die bestehenden und zu erwartenden Verbindlichkeiten und Zahlungsverpflichtungen, notwendige Investitionen sowie die Einhaltung bestimmter finanzieller Kennzahlen ("Financial Covenants).

Die Liquiditätsvorschau für das Geschäftsjahr 2024 hängt stark von den Prämissen ab, die der Planungsrechnung zugrunde liegen: Der geplante Anstieg der Umsatzerlöse basiert auf Mengenwachstum und Preisanpassungen. Die Bruttomarge bleibt weitgehend konstant. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen steigen unterproportional zum Umsatzwachstum. Im Bereich der Personalaufwendungen sind Erhöhungen zu erwarten, hauptsächlich durch tarifliche Einflüsse und sonstige Gehaltsanpassungen, aber auch durch selektiven Personalaufbau in Bereichen mit Volumensteigerungen und Kompetenzaufbau. Der Einsatz von Lean Tools wurde in 2023 weiter vorangetrieben, auch wurden produktivitätssteigernde Investitionen durchgeführt. Die Planungsprämissen für das Geschäftsjahr 2024 sehen weitere Optimierungsmaßnahmen vor.

Aenova nutzt die Liquiditätsvorschau, um die wesentlichen Zahlungsströme zu verfolgen und eine ausreichende Liquidität in der Aenova Group zu gewährleisten. Weiterhin nutzt der Konzern die monatlichen Bilanzen, Gewinn- und Verlustrechnungen, Working Capital-Planungen und Investitionsanträge zur Überwachung der mittel- und langfristigen Liquidität.

Neben der effektiven Steuerung der Liquidität und des Working Capitals verringert der Konzern das Liquiditätsrisiko durch ein revolvierendes Darlehen von der UniCredit Bank GmbH, München in Höhe von 50,0 Mio. EUR. Zum 31. Dezember 2023 wurde dieses nur in Form von Bürgschaften in Höhe von 0,2 Mio. EUR in Anspruch genommen.

Die Geschäftsführung schätzt das Liquiditätsrisiko als moderat (Vorjahr gering) ein.

3.10 Einhaltung der Financial Covenants

Aenova hat gemäß den zum Stichtag laufenden Kreditverträgen Financial Covenants einzuhalten und gesondert zu prüfen, sofern die Inanspruchnahme des revolvierenden Darlehens (RCF) den Schwellenwert von 40,0% übersteigt. Im Geschäftsjahr 2023 war eine Prüfung der Financial Covenants durchgängig nicht erforderlich.

Falls wesentliche Planungsprämissen nicht eintreten, besteht ein Risiko, dass Aenova die Forecasts bzw. Simulationen und damit ggf. die Financial Covenants nicht erreicht. Ein Bruch der Covenants hätte zur Folge, dass die Bankdarlehen fällig gestellt werden bzw. die Banken von ihrem Kündigungsrecht Gebrauch machen könnten. Aenova überwacht die Einhaltung der bedingten Financial Covenants unter dem RCF fortlaufend auf Basis von Forecasts und Simulationen.

Nach Einschätzung der Geschäftsführung besteht nur ein geringes (Vorjahr gering) Risiko, dass die Financial Covenants nicht eingehalten werden.

4. Prognosebericht

Für das Jahr 2024 prognostizierten Ökonomen einen Rückgang der Inflation und ein insgesamt stabileres finanzpolitisches Umfeld, welches wieder verstärkt Investitionen und Wachstum begünstigen wird. So hat auch das Ifo-Institut seine BIP-Wachstumsprognose für Deutschland für 2024 von 1,4% auf 0,9% gesenkt, maßgeblich getrieben durch das von Unsicherheit geprägte zurückhaltende Investitionsverhalten von privaten Haushalten und Unternehmen. Die Wachstumsprognose für die gesamten Eurozone liegt für 2024 bei 0,8%. Für die Schweiz wird ein Wachstum von 1,1% und für die USA von 2,1 % erwartet. ⁴²

Die dem Prognosebericht zugrunde liegende Planung ist Ende 2023 verabschiedet worden. Die Planung für 2024 basiert ausschließlich auf organischem Wachstum.

Für die Folgejahre wird weiterhin ein steigendes Wachstum bei wesentlich verbesserter Ertrags- und Liquiditätslage erwartet. Diese Einschätzung beruht insbesondere auf den erwarteten Entwicklungen auf den Pharma- und Consumer-Healthcare-Märkten, auf der Pipeline bereits gewonnenen Geschäfts, auf den bereits korrigierten Energiepreisen sowie auf den strategischen Projekten und Optimierungsmaßnahmen, die der Konzern in den Geschäftsjahren 2019 bis 2023 auf den Weg gebracht hat.

Im Pharma-Markt wird aufgrund des Auslaufens wesentlicher Patente in den nächsten Jahren weiterhin mit fortdauern anwachsenden Volumina und einer Zunahme der Marktanteile von Generikaprodukten gerechnet. Es wird gleichzeitig erwartet, dass der intensive Wettbewerb im Generika-Segment anhalten wird. Die forschenden Pharmaunternehmen fokussieren sich weiterhin auf ihre Kernkompetenzen Forschung und Entwicklung sowie Marketing und Vertrieb. Der Trend zum Outsourcing hält an, darüber hinaus wird die in den Vorjahren beobachtete Konsolidierung der Lieferantenbasis weiter anhalten. Insbesondere im Hinblick auf eine schnelle und verlässliche Versorgung der Bevölkerung mit Medikamenten sieht Aenova eine sich verstärkende Tendenz hin zu kurzen Reaktionszeiten und Skalierbarkeit in der Lieferkette.

Der Consumer-Healthcare-Bereich wird von unterschiedlichen Markttrends beeinflusst. Gesättigte OTC- Märkte wie Deutschland verzeichnen einen leichten Rückgang im OTC-Geschäft über Apotheken, andererseits aber ein Wachstum bei günstigeren Vertriebskanälen.

Dienstleister für die Pharmaindustrie müssen kostenseitig wettbewerbsfähig sein; Differenzierungsmöglichkeiten ergeben sich durch hohe Lieferzuverlässigkeit sowie durch ein umfangreiches Leistungsangebot, das neben der Produktion unterschiedlicher Darreichungsformen auch Entwicklungsdienstleistungen und Logistik umfasst. Gleichzeitig sind die kontinuierlich steigenden regulatorischen Anforderungen zu erfüllen und es ist ein kontinuierlich hoher Qualitätsstandard zu gewährleisten.

Die Aenova hat strategische Initiativen definiert und Maßnahmen eingeleitet, um sich den Marktgegebenheiten entsprechend zu positionieren und somit für die Zukunft optimal aufgestellt zu sein:

•

Erweiterung der Produktpalette / Differenzierung: Das Kerngeschäft der Aenova umfasst die Entwicklung und Produktion von pharmazeutischen Produkten und Nahrungsergänzungsmitteln in modernen oralen Darreichungsformen, wie Weichgelatine- und Hartkapseln, Tabletten, Brausetabletten, sowie sterile (und nicht sterile) Liquida und Euterinjektoren. Aenova bietet ein umfassendes Dienstleistungs-Portfolio an, das Leistungen im Bereich Entwicklung, Beschaffung von Rohmaterialien, Produktion, Analyse, Verpackung und Logistik umfasst.

Durch Ausbau der bestehenden Standorte, insbesondere der deutlichen Kapazitätserweiterungen an den Solida-Standorten Tittmoning (high volume) und Regensburg (high potent), den Aufbau von end-to-end Kapazitäten inklusive Verpackung und Coating auch im Rahmen von Pharma- Standards am Weichgelatinestandort in Cornu, Investitionen in den Bereich Tiergesundheit sowie in Abfüllkapazität für Impfstoffe und Fertigspritzen in Latina wurde und wird die Angebotspalette marktorientiert erweitert.

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Umfassender Fokus auf Service-Exzellenz, Qualität und Kostenmanagement: Im Rahmen der Aenova Strategie stellt eine starke Kunden- und Patientenorientierung in Verbindung mit dem Aspekt Service-Exzellenz einen wichtigen Eckpfeiler dar.

Im Bereich Qualitätsmanagement werden unter Beachtung steigender Qualitätsanforderungen von Regulatoren und Kunden regelmäßig Verbesserungen umgesetzt.

Aenova hat in 2023 die Personalstruktur weiter für die Zukunft optimiert und der gestiegene Nachfrage an Produkten angepasst. Darüber hinaus haben Programme zur Weiterentwicklung der Vertriebs- und Fertigungsorganisation zu einer Verbesserung der Kostenstruktur, insbesondere aber zu erhöhter Leistungsfähigkeit des Unternehmens beigetragen.

⁴² https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2024/01/30/world-economic-outlook-update-january-2024, Januar 2024

Für das Geschäftsjahr 2024 wird eine Umsatzsteigerung im mittleren einstelligen Prozentbereich erwartet - dies reflektiert einerseits weiter steigende Volumina, auch durch Neuaufträge, andererseits Preiserhöhungen zur Kompensation steigender Personal- und anderer Faktorkosten. Erwartet werden weitgehend konstante Rohmaterialkosten, was zu einem niedrigen einstelligen prozentualen Anstieg der Bruttomarge führt. Dem Wegfall der einmaligen Sonderkosten im Zusammenhang mit der Schließung des Standortes Wolfratshausen stehen höhere Personal- und andere operative Kosten gegenüber, insbesondere durch Tariferhöhungen und der Rekrutierung zusätzlichen Personals angesichts steigender Volumina im Hochlauf von Neuaufträgen sowie der Stärkung der Gruppenfunktionen. Für die bereinigte EBITDA-Marge wird daher eine Erhöhung um ein bis zwei Prozentpunkte erwartet (ohne Wolfratshausen eine nur leichte Margensteigerung), was zu einer Erhöhung des bereinigten EBITDA im niedrigen zweistelligen Bereich führt. Für das EBITDA wird eine hohe Steigerung erwartet (rund 50%), insbesondere aufgrund der Reduktion der Sonderkosten.

Durch die Weiterführung des Investitionsprogramms in der Unternehmensgruppe wird die Wettbewerbsfähigkeit weiter gesteigert. In der Planung für das Jahr 2024 wird in der Konsequenz davon ausgegangen, dass die Liquiditätslage des Konzerns weiterhin stabil bleiben wird.

Aenova rechnet für das Geschäftsjahr 2024 mit folgender Kennzahlenentwicklung:

•	Forderungsmanagement/Days Sales Outstanding (DSO): Für das Geschäftsjahr 2024 plant Aenova eine leichte Reduzierung des DSO-Wertes
•	Verbindlichkeiten-Management/Days Payables Outstanding (DPO): Für das Geschäftsjahr 2024 plant Aenova eine geringe Reduzierung der DPO
•	Vorratsmanagement/Umschlagshäufigkeit (DOH): Die Geschäftsführung rechnet aufgrund der nötigen Sicherheitsbestände für das Geschäftsjahr 2024 mit einer deutlichen Abnahme der Kennzahl
•	Total Cashflow: Für das Geschäftsjahr 2024 erwartet die Aenova aufgrund hoher Investitionen einen leicht negativen Total Cashflow vor Akquisitionen im niedrigen einstelligen Mio. EUR Bereich. Es wird in 2024 von einer stabilen Liquiditätslage ausgegangen.

Die Einschätzungen in diesem Bericht basieren auf dem derzeitigen Kenntnisstand und den zum Aufstellungszeitpunkt vorhandenen Informationen. Aufgrund von Unsicherheiten jeder Planung kann die tatsächliche Entwicklung von den gegenwärtigen Einschätzungen abweichen.

Die Risiken aus der aktuellen Kriegssituation zwischen Russland und der Ukraine, einer möglichen Eskalation, einer Auseinandersetzung zwischen den USA und China sind nicht konkret abschätzbar. Insgesamt sind keine Risiken erkennbar, die den Bestand der Unternehmensgruppe gefährden.

Starnberg, 28. März 2024

Apollo 5 GmbH

Jan Kengelbach, Geschäftsführer

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Apollo 5 GmbH, Starnberg

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Apollo 5 GmbH, Starnberg, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2023, der Konzerngesamtergebnisrechnung, dem Konzerneigenkapitalspiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023 sowie dem Konzernanhang, einschließlich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Apollo 5 GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2023 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023 und

•

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d. h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, es sei denn, es besteht die Absicht den Konzern zu liquidieren oder der Einstellung des Geschäftsbetriebs oder es besteht keine realistische Alternative dazu.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses des Konzerns zur Aufstellung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Konzernabschlusses insgesamt einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und der ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
•	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Beaufsichtigung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
•	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

München, den 28. März 2024

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Bergler, Wirtschaftsprüfer

Querfurth, Wirtschaftsprüferin

2e:T73d,

Haupt Pharma Amareg GmbH

Regensburg

Bekanntmachung nach § 264 Abs. 3 HGB zum Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis um 31.12.2023

Die Haupt Pharma Amareg GmbH macht für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023 Gebrauch von den Erleichterungen nach § 264 Abs. 3 HGB und verzichtet auf die Erstellung eines Anhangs und eines Lageberichts (§§ 264 bis 289f HGB) sowie auf die Prüfung des Jahresabschlusses durch einen Abschlussprüfer (§§ 316 bis 324a HGB) und nimmt die Erleichterung zur Befreiung von der Verpflichtung zur Offenlegung, Prüfung durch den Betreiber des Bundesanzeigers (§§ 325 bis 329 HGB) in Anspruch.

Alle Gesellschafter haben der Inanspruchnahme der Erleichterungen zugestimmt. Die Haupt Pharma Amareg GmbH ist in den Konzernabschluss des Geschäftsjahres 2023 der Apollo 5 GmbH, Starnberg (Mutterunternehmen) einbezogen, welcher im Bundesanzeiger veröffentlicht wird. Wir bestätigen, dass zwischen unserer Gesellschaft und der Apollo 5 GmbH eine durchgehende Kette von Verlustausgleichsverpflichtungen nach § 302 AktG besteht.

Regensburg, den 24. November 2023

gez. Oliver Schmied

Roelof de Nobel

2f:T8e08c,

Apollo 5 GmbH

Starnberg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2022 bis zum 31.12.2022

Konzerngesamtergebnisrechnung

Konzernbilanz

Konzernkapitalflussrechnung

Konzerneigenkapitalspiegel

Konzernanhang

Aus rechentechnischen Gründen können in den Tabellen Rundungsdifferenzen in Höhe von einer Einheit (TEUR, % usw.) auftreten.

Konzerngesamtergebnisrechnung

in TEUR	Anhang Nr.	01.01. - 31.12.2022	01.01. -31.12.2021
Umsatzerlöse	5.1	749.158	696.833
Bestandsveränderungen an fertigen/unfertigen Erzeugnissen		2.471	-341
Sonstige betriebliche Erträge	5.2	8.822	23.709
Materialaufwand	5.3	-284.153	-252.465
Personalaufwand	5.4	-272.154	-262.565
Sonstige betriebliche Aufwendungen	5.5	-117.539	-95.205
Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA)		86.605	109.968
Abschreibungen und Wertminderungen	6.1, 6.2, 6.3	-82.034	-58.593
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)		4.571	51.375
Finanzerträge	5.6	80	27.132
Finanzaufwendungen	5.7	-50.214	-53.366
Ergebnis vor Steuern (EBT)		-45.563	25.140
Steuern vom Einkommen und Ertrag	5.8	-618	-9.580
Jahresfehlbetrag /Jahresüberschuss		-46.181	15.561
Sonstiges Ergebnis
Posten, die nie in den Gewinn oder Verlust umgegliedert werden
Neubewertung leistungsorientierter Pläne abzüglich latenter Steuern	6.10	16.664	5.922
		16.664	5.922
Posten, die in den Gewinn oder Verlust umgegliedert wurden oder werden könnten
Währungsumrechnung ausländischer Geschäftsbetriebe	6.9	2.023	-262
		2.023	-262
Sonstiges Ergebnis, abzüglich latenter Steuern		18.687	5.660
Gesamtperiodenergebnis nach Steuern		-27.494	21.221

Konzernbilanz

AKTIVA

TEUR	Anhang Nr.	31.12.2022	31.12.2021
Immaterielle Vermögenswerte	6.1	268.069	301.062
Sachanlagen	6.2	243.581	245.303
Nutzungsrechte	6.3	72.016	65.710
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	66	5.390	11.235
Sonstige langfristige Vermögenswerte	6.7	15.350	607
Aktive latente Steuern	5.8	52.551	56.381
Langfristige Vermögenswerte		656.957	680.298
Vorräte	6.4	81.729	52.249
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	6.5	39.998	27.601
Vertragsvermögenswerte	5.1	69.549	65.050
Laufende Ertragsteueransprüche	5.8	1.012	1.961
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	6.6	13.270	8.780
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	6.7	16.063	14.220
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	6.8	20.671	53.474
Kurzfristige Vermögenswerte		242.293	223.335
Bilanzsumme		899.250	903.633

PASSIVA

TEUR	Anhang Nr.	31.12.2022	31.12.2021
Gezeichnetes Kapital	6.9	25	25
Kapitalrücklagen	6.9	555.455	555.455
Bilanzverlust	6.9	-572.395	-526.215
Sonstige Bestandteile des Eigenkapitals	69	8.542	-10.144
Eigenkapital		-8.372	19.122
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	6.10	40.246	59.471
Sonstige langfristige Rückstellungen	6.11	835	800
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	6.12	606.408	595.061
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	6.13	19.776	15.431
Passive latente Steuern	5.8	73.741	80.636
Langfristige Schulden		741.006	751.399
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		92.605	68.979
Laufende Ertragsteuerverpflichtungen	5.8	8.133	6.056
Kurzfristige Rückstellungen	6.11	3.162	3.807
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	6.12	24.582	24.082
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	6.13	38.134	30.188
Kurzfristige Schulden		166.616	133.113
Bilanzsumme		899.250	903.633

Konzernkapitalflussrechnung

TEUR	Anhang Nr.	2022	2021
Jahresfehlbetrag/Jahresüberschuss		-46.181	15.561
Abschreibungen/Zuschreibungen	6.1, 6.2, 6.3	82.034	58.593
Steuern vom Einkommen und Ertrag	5.8	618	9.580
Finanzergebnis	5.6, 5.7	50.134	26.235
Veränderungen der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	6.5	-12.281	5.848
Veränderungen der Vertragsvermögenswerte	5.1	-4.296	-5.978
Veränderungen der Vorräte	6.6	-29.240	-3.740
Veränderungen der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		23.498	8.135
Veränderungen der Rückstellungen	6.10, 6.11	838	-6.275
Veränderungen sonstiger Forderungen	6.6, 6.7	-12.030	5.362
Veränderungen sonstiger Verbindlichkeiten	6.13	12.596	-9.595
Erträge aus der Veräußerung von Finanzanlagen	5.2	-	-6.466
Erträge/Aufwendungen aus der Veräußerung von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten	5.2, 5.5	-102	-4.259
Gezahlte Steuern vom Einkommen und Ertrag	5.8	-14.937	-11.014
Cashflow aus der betrieblichen Tätigkeit		50.651	81.985
Erwerb von immateriellen Vermögenswerten	6.1	-1.712	-1.270
Erwerb von Sachanlagen	6.2	-39.120	-55.491
Einzahlungen aus dem Verkauf von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten	5.2, 5.5, 6.1, 6.2	4.636	11.317
Einzahlungen/Auszahlungen aus der Ausgabe von Darlehen	6.12	1	-184
Erhaltene Zinsen und Dividenden	5.6	27	47
Einzahlungen/Auszahlungen aus Finanzanlagen	5.2, 5.5, 6.6	-2	6.765
Cashflow aus der Investitionstätigkeit		-36.170	-38.816
Einzahlungen aus der Aufnahme von Darlehen	6.12	3.000	32.882
Einzahlungen aus Kapitalerhöhungen	6.9	-	-
Tilgung von Darlehen	6.12	-4.981	-4.677
Transaktionskosten in Bezug auf Darlehen	6.12	-	-1.888
Auszahlungen aus Erwerb von Minderheitsanteilen		-	-246
Auszahlungen für Leasingverbindlichkeiten	5.7, 6.12	-11.568	-10.808
Gezahlte Zinsen	5.7	-34.005	-55.452
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit		-47.554	-40.189
Nettoveränderung der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente		-33.073	2.980
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zur Beginn der Periode		53.475	50.357
Zahlungswirksame Veränderungen der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	6.8	-33.073	2.980
Wechselkursbedingte Änderungen der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente		269	138
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Ende der Periode		20.671	53.475

Konzerneigenkapitalspiegel

TEUR	Gez. Kapital	Kapitalrücklage	Bilanzverlust
Stand 01.01.2021	25	555.455	-541.936
Jahresüberschuss	-	-	15.561
Sonstiges Ergebnis	-	-	-
Gesamtperiodenergebnis	-	-	15.561
Kapitaleinlage Gesellschafter	-	-	-
Transaktionen mit Minderheitsgesellschaftern	-	-	154
Sonstige Veränderungen	-	-	6
Stand 31.12.2021	25	555.455	-526.215
Stand zum 01.01.2022	25	555.455	-526.215
Jahresfehlbetrag	-	-	-46.181
Sonstiges Ergebnis	-	-	-
Gesamtperiodenergebnis	-	-	-46.181
Kapitaleinlage Gesellschafter	-	-	-
Transaktionen mit
Minderheitsgesellschaftern
Sonstige Veränderungen	-	-	-
Stand 31.12.2022	25	555.455	-572.395

TEUR	Währungsumrechnung	Neubewertungen	Summe
Stand 01.01.2021	-3.556	-12.249	-2.260
Jahresüberschuss	-	-	15.561
Sonstiges Ergebnis	-262	5.922	5.660
Gesamtperiodenergebnis	-262	5.922	21.221
Kapitaleinlage Gesellschafter	-	-	-
Transaktionen mit Minderheitsgesellschaftern	-	-	154
Sonstige Veränderungen	-	-	6
Stand 31.12.2021	-3.818	-6.326	19.121
Stand zum 01.01.2022	-3.818	-6.326	19.121
Jahresfehlbetrag	-	-	-46.181
Sonstiges Ergebnis	2.023	16.664	18.687
Gesamtperiodenergebnis	2.023	16.664	-27.494
Kapitaleinlage Gesellschafter	-	-	-
Transaktionen mit
Minderheitsgesellschaftern
Sonstige Veränderungen	-	-	-
Stand 31.12.2022	-1.795	10.337	-8.373

Konzernanhang

1. Informationen zum Unternehmen

2. Grundlagen der Konzernabschlusserstellung

3. Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

3.1 Konsolidierungsgrundsätze

3.2 Konsolidierungskreis

3.3 Neue Rechnungslegungsvorschriften

3.4 Fremdwährungsumrechnung

3.5 Ermessensentscheidungen und Schätzungen

3.6 Umsatzerlöse

3.7 Immaterielle Vermögenswerte

3.8 Sachanlagen

3.9 Wertminderung von immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen

3.10 Vorräte

3.11 Steuern vom Einkommen und Ertrag

3.12 Finanzinstrumente

3.13 Finanzerträge und Finanzaufwendungen

3.14 Wertberichtigung finanzieller Vermögenswerte

3.15 Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

3.16 Leasingverhältnisse

3.17 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

4. Finanzrisikomanagement

4.1 Kreditausfallrisiko

4.2 Liquiditätsrisiko

4.3 Marktrisiko

5. Angaben zur Konzerngesamtergebnisrechnung

5.1 Umsatzerlöse

5.2 Sonstige betriebliche Erträge

5.3 Materialaufwand

5.4 Personalaufwand

5.5 Sonstige betriebliche Aufwendungen

5.6 Finanzerträge

5.7 Finanzaufwendungen

5.8 Steuern vom Einkommen und Ertrag

6. Angaben zur Konzernbilanz

6.1 Immaterielle Vermögenswerte

6.2 Sachanlagen

6.3 Nutzungsrechte

6.4 Vorräte

6.5 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

6.6 Sonstige finanzielle Vermögenswerte

6.7 Sonstige Vermögenswerte

6.8 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

6.9 Eigenkapital

6.10 Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

6.11 Sonstige Rückstellungen

6.12 Finanzielle Verbindlichkeiten

6.13 Sonstige Verbindlichkeiten

7. Angaben zu Leasingverhältnissen

8. Angaben zu Finanzinstrumenten

9. Eventualverbindlichkeiten

10. Transaktionen mit nahestehenden Unternehmen und Personen

11. Anteilsbasierte Vergütungen

12. Honorare der Abschlussprüfer

13. Nachtragsbericht

1. Informationen zum Unternehmen

Der Konzernabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2022 schließt die Apollo 5 GmbH und ihre Tochtergesellschaften (gemeinsam bezeichnet als "AENOVA", der "Konzern" oder die "AENOVA-Gruppe") ein. Die Apollo 5 GmbH ("die Gesellschaft") ist eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung nach deutschem Recht mit registriertem Firmensitz in Berger Straße 8-10, 82319 Starnberg, Deutschland. Die Apollo 5 GmbH ist im Handelsregister des Amtsgerichts München unter der Nummer HRB 199543 registriert.

Die Muttergesellschaft der Apollo 5 GmbH ist die Apollo 8 GmbH, Starnberg, Deutschland. Die Apollo 8 GmbH ist im Handelsregister des Amtsgerichts München unter der Nummer HRB 200075 registriert. Hauptanteilseigner der Apollo 8 GmbH ist die Apollo 11 S.à r.l., Luxemburg. Oberstes beherrschendes Unternehmen ist der Fonds BC European Capital IX, Guernsey, Vereinigtes Königreich. Das Mutterunternehmen, welches den Konzernabschluss für den größten und zugleich auch kleinsten Kreis an Unternehmen aufstellt, ist die Apollo 8 GmbH, Starnberg, Deutschland (i. Vj. Apollo 11 S.à r.l.). Dieser Konzernabschluss wird beim Unternehmensregister veröffentlicht werden.

Die AENOVA-Gruppe ist einer der weltweit größten pharmazeutischen Auftragshersteller hinsichtlich Entwicklung, Herstellung und Vermarktung von Arznei- und Nahrungsergänzungsmitteln. AENOVA ist mit insgesamt 15 Produktionsstandorten in sechs Ländern aktiv.

2. Grundlagen der Konzernabschlusserstellung

Die Konzerngesamtergebnisrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren erstellt.

Der vorliegende Konzernabschluss ist von der Geschäftsführung am 26. April 2023 genehmigt und zur Veröffentlichung freigegeben worden.

3. Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

3.1 Konsolidierungsgrundsätze

3.2 Konsolidierungskreis

Der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2022 beinhaltet neben der Apollo 5 GmbH insgesamt 22 Tochtergesellschaften (2021: 24 Tochtergesellschaften).

Zum 31. Dezember 2022 werden die folgenden Gesellschaften in den Konzernabschluss im Wege der Vollkonsolidierung einbezogen:

AENOVA Konzerngruppe	Kapitalanteil in % 31.12.2022	Kapitalanteil in % 31.12.2021
Apollo 5 GmbH Starnberg, Deutschland	Konzernmutter	Konzernmutter
Aenova Holding GmbH Starnberg, Deutschland	100 %	100 %
Dragenopharm Apotheker Püschl GmbH Tittmoning, Deutschland	100 %	100 %
Swiss Caps Holding (Luxembourg) S. r.l. Luxembourg, Luxemburgà	100 %	100 %
Swiss Caps AG Kirchberg, Schweiz	100 %	100 %
Swiss Caps (UK) Ltd. (in 2022 Schließung) Doncaster, Vereinigtes Königreich	0 %	100 %
Aenova France SAS (in 2022 Verschmelzung auf Swiss Caps AG) Paris, Frankreich	0 %	100 %
Swiss Caps GmbH Bad Aibling, Deutschland	100 %	100 %
Aenova North America Inc. Greensboro, USA	100 %	100 %
Swiss Caps Romania S.R.L. Cornu, Rumänien	100 %	100 %
Temmler Pharma GmbH Marburg, Deutschland	100 %	100 %
Aenova IP GmbH Marburg, Deutschland	100 %	100 %
Temmler Ireland Ltd. Killorglin, Irland	100 %	100 %
Temmler Property Ireland Ltd. Killorglin, Irland	100 %	100 %
Temmler Italia S.r.l. Carugate, Italien	100 %	100 %
C.P.M. ContractPharma GmbH Feldkirchen, Deutschland	100 %	100 %
SwissCo Services AG Sisseln, Schweiz	100 %	100 %
Haupt Pharma Amareg GmbH Regensburg, Deutschland	100 %	100 %
Aenova Sales International GmbH Starnberg, Deutschland	100 %	100 %
Haupt Pharma Münster GmbH Münster Deutschland	100 %	100 %
Haupt Pharma Wülfing GmbH Gronau, Deutschland	100 %	100 %
Haupt Pharma Wolfratshausen GmbH Wolfratshausen, Deutschland	100 %	100 %
CleanLog GmbH Gronau, Deutschland	100 %	100 %
Haupt Pharma Latina S.r.l. Latina, Italien	100 %	100 %
Contract Packaging Resources Inc. Greensboro, USA	100 %	100 %

Mit Wirkung zum 1. Januar 2022 wurde die Aenova France SAS auf die Swiss Caps AG verschmolzen. Swiss Caps (UK) Ltd. wurde in 2022 geschlossen und entkonsolidiert.

Für die Aenova Holding GmbH, Aenova Sales International GmbH, Aenova IP GmbH, Dragenopharm Apotheker Püschl GmbH, Swiss Caps GmbH, Temmler Pharma GmbH, Haupt Pharma Amareg GmbH, Haupt Pharma Münster GmbH, Haupt Pharma Wolfratshausen GmbH, Haupt Pharma Wülfing GmbH sowie die C.P.M. ContractPharma GmbH wurden für den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2022 die Befreiungsvorschriften des § 264 Abs. 3 HGB in Anspruch genommen. Für die Temmler Ireland Limited wurden für den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2022 ebenfalls die Befreiungsvorschriften des Abschnitt 357 des irischen Companies Act 2014 in Anspruch genommen.

3.3 Neue Rechnungslegungsvorschriften

Erstmalig angewendete Rechnungslegungsvorschriften

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2022 waren die folgenden vom IASB verabschiedeten und von der EU freigegebenen Standards sowie Interpretationen erstmalig verpflichtend anzuwenden:

Standard	Titel	Erstanwendung ab
Änderungen an IFRS 16	COVID-19 bezogene Mieterleichterungen nach dem 30. Juni 2021	01.04.2021
Änderungen an IFRS 3	Verweis auf das Rahmenkonzept	01.01.2022
Änderungen an IAS 16	Einnahmen vor der beabsichtigten Nutzung	01.01.2022
Änderungen an IAS 37	Belastende Verträge - Kosten der Vertragserfüllung	01.01.2022
Jährliche Verbesserungen an den IFRS	Zyklus 2018-2020	01.01.2022

Die in der Tabelle aufgelisteten Änderungen bestehender IFRS Standards hatten keine Auswirkungen auf den Konzernabschluss.

Folgende, vom IASB herausgegebene und von der EU bereits freigegebene Rechnungslegungsverlautbarungen sind noch nicht verpflichtend anzuwenden, jedoch von AENOVA vorzeitig angewendet worden:

Standard	Titel	Erstanwendung ab
Änderung an IAS 1 und an dem Practice Statement 2	Angaben zu Rechnungslegungsmethoden	01.01.2023
Änderung an IAS 8	Definition von rechnungslegungsbezogenen Schätzungen	01.01.2023

Änderung an IAS 1 Angaben zu Rechnungslegungsmethoden

Die Änderung an IAS 1 erfordert, dass lediglich die wesentlichen Rechnungslegungsmethoden im Anhang dargestellt werden. Um wesentlich zu sein, muss die Rechnungslegungsmethode mit wesentlichen Transaktionen oder anderen Ereignissen im Zusammenhang stehen und es muss einen Anlass für die Darstellung geben. Ein Anlass kann bspw. darin bestehen, dass die Methode geändert wurde, es sich um ein Wahlrecht handelt, die Methode komplex oder stark ermessensbehaftet ist oder in Übereinstimmung mit IAS 8.10-11 entwickelt wurde. Damit sollen in Zukunft unternehmensspezifische Ausführungen anstelle von standardisierten Ausführungen im Vordergrund stehen. Aenova hat entsprechend die Anhangangaben zu Rechnungslegungsmethoden angepasst.

Änderung an IAS 8 Definition von rechnungslegungsbezogenen Schätzungen

Die Änderung an IAS 8 hatte keine Auswirkung auf den Konzernabschluss.

Neu herausgegebene, aber noch nicht angewandte Rechnungslegungsvorschriften

Folgende, vom IASB herausgegebene und von der EU bereits freigegebene Rechnungslegungsverlautbarungen sind noch nicht verpflichtend anzuwenden und von AENOVA auch noch nicht vorzeitig angewendet worden:

Standard	Titel	Erstanwendung ab
IFRS 17	Versicherungsverträge	01.01.2023
Änderung an IAS 12	Latente Steuern, die sich auf Vermögenswerte und Schulden beziehen, die aus einer einzigen Transaktion entstehen	01.01.2023
Änderung an IFRS 17	Versicherungsverträge	01.01.2023

3.4 Fremdwährungsumrechnung

Fremdwährungstransaktionen

Geschäftsvorfälle, die in anderen Währungen als der funktionalen Währung abgewickelt werden, werden mit dem aktuellen Wechselkurs am Tag des Geschäftsvorfalls erfasst.

Nicht-monetäre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden zu historischen Wechselkursen fortgeführt.

Konzernunternehmen

3.5 Ermessensentscheidungen und Schätzungen

Allgemein

Bei der Erstellung des Konzernabschlusses in Übereinstimmung mit den IFRS muss die Geschäftsführung Ermessungsentscheidungen sowie Annahmen treffen und Schätzungen vornehmen, die sich auf die Höhe und den Ausweis der bilanzierten Vermögenswerte und Schulden, der Erträge und Aufwendungen sowie der Eventualschulden auswirken. Die tatsächlichen Ergebnisse können von diesen Schätzungen abweichen. Die den Schätzungen zugrunde liegenden Annahmen werden regelmäßig überprüft. Schätzungsänderungen werden in der Periode erfasst, in der die Änderung der Annahmen eintritt und in zukünftig betroffenen Perioden.

Unternehmenszusammenschlüsse

Im Rahmen von Unternehmenszusammenschlüssen werden Schätzungen bei der Bewertung der beizulegenden Zeitwerte der erworbenen Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden vorgenommen. Grundsätzlich werden die beizulegenden Zeitwerte basierend auf der Prognose zukünftiger Cashflows ermittelt.

Wertminderung Geschäfts- oder Firmenwerte

Geschäfts- oder Firmenwerte werden jährlich auf Wertminderung überprüft und darüber hinaus zu jedem Zeitpunkt, zu dem Anzeichen für eine Wertminderung vorliegen.

Ein Geschäfts- oder Firmenwert muss den jeweiligen zahlungsmittelgenerierenden Einheiten ("Cash Generating Unit" bzw. "CGU") bzw. Gruppen von CGUs zugeordnet werden, für die ein positiver Synergieeffekt erwartet wird. Diese Zuordnung erfolgt auf der niedrigsten Ebene, auf der der Geschäfts- oder Firmenwert für interne Managementzwecke überwacht wird. Die Definition von CGUs oder Gruppen von CGUs innerhalb des Konzerns, denen ein Geschäfts- oder Firmenwert zugeordnet ist, wie auch die Zuordnung von Geschäfts- oder Firmenwerten, welche im Rahmen von Unternehmenszusammenschlüssen erworben wurden, zu CGUs oder Gruppen von CGUs, ist Gegenstand von Annahmen und Schätzungen der Geschäftsführung.

Wirtschaftliche Nutzungsdauern von Sachanlagevermögen und immateriellen Vermögenswerten

Transaktionskosten

Transaktionskosten aus der Refinanzierung des Konzerns werden als Aufwand erfasst, mit Ausnahme der Kosten, welche direkt der Fremdkapitalaufnahme zurechenbar sind. Diese passivierten Posten werden entsprechend der Effektivzinsmethode anteilig über die Laufzeit der Darlehen ertragswirksam aufgelöst.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

Aktive latente Steuern

Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

Die Kosten von leistungsorientierten Pensionsplänen basieren auf versicherungsmathematischen Bewertungen. Versicherungsmathematische Bewertungen beinhalten Schätzungen und Annahmen über Diskontierungszinssätze, zukünftige Gehaltssteigerungen, Sterberaten und zukünftige Pensionssteigerungen. Aufgrund der Langfristigkeit dieser Pläne unterliegen diese Schätzungen und Annahmen gewissen Unsicherheiten.

Sonstige Rückstellungen

Sonstige Rückstellungen werden erfasst, wenn eine wirtschaftliche, rechtliche oder ökologische Verpflichtung wahrscheinlich zu einem zukünftigen Abfluss von Ressourcen mit wirtschaftlichem Nutzen führen wird, dessen Höhe sich verlässlich schätzen lässt. Die Schätzung zukünftiger Kosten unterliegt diversen Unsicherheiten, insbesondere rechtlicher Unsicherheiten in Bezug auf anzuwendende Gesetze und Regelungen sowie Unsicherheiten bezüglich der tatsächlichen Bedingungen in verschiedenen Ländern und an verschiedenen Standorten. Die Kosten werden auf Basis früherer Erfahrungen in vergleichbaren Fällen, Expertenmeinungen, aktueller Kosten und neuen Entwicklungen, die Einfluss auf die Kosten haben, geschätzt. Änderungen dieser Schätzungen könnten einen Einfluss auf das zukünftige Ergebnis des Konzerns haben.

Beizulegender Zeitwert von finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, andere kurzfristige finanzielle Vermögenswerte, Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, kurzfristige Bankverbindlichkeiten, kurzfristige Leasingverbindlichkeiten und andere kurzfristige Verbindlichkeiten haben im Allgemeinen Restlaufzeiten von weniger als einem Jahr. Die Buchwerte abzüglich der Wertberichtigungen entsprechen in etwa den beizulegenden Zeitwerten.

Bei AENOVA bestehen zwei Managementbeteiligungsprogramme (MEP). Zu den Details siehe Abschnitt 11. Die Bewertung des beizulegenden Zeitwerts des alten MEP wurde in 2020 im Rahmen eines mathematischen Modells anhand einer Monte-Carlo-Simulation bestimmt. Die dem Modell zugrunde gelegte Volatilität wurde von vergleichbaren börsennotierten Unternehmen ("Peer Group") abgeleitet. Der risikolose Zinssatz entsprach dem einer laufzeitäquivalenten deutschen Staatsanleihe. Der Kaufpreis der Anteile für das neue MEP leitete sich vom Fair Value der Anteile zum jeweils relevanten Ausgabezeitpunkt ab.

3.6 Umsatzerlöse

Der Umsatz wird auf Grundlage der in einem Vertrag mit einem Kunden festgelegten Gegenleistung gemessen. AENOVA erfasst Erlöse, wenn sie die Verfügungsgewalt über ein Gut oder Dienstleistung an einen Kunden überträgt.

Fertigung von Arzneimittelprodukten - Umsatzrealisierung über einen Zeitraum

Erlöse und die dazu gehörigen Kosten werden über einen bestimmten Zeitraum erfasst, das heißt, bevor die Ware bzw. die Dienstleistung vom Kunden abgeholt bzw. abgenommen wurde. Voraussetzungen dabei sind, dass AENOVA Arzneimittel gemäß Kundenspezifikation herstellt, die keine alternativen Nutzungsmöglichkeiten für AENOVA aufweist und AENOVA bei einer Kündigung vom Kunden einen Zahlungsanspruch auf Erstattung der bisher entstandenen Kosten einschließlich einer angemessenen Marge hat. Rechnungen werden gemäß den vertraglichen Vereinbarungen gestellt. Nicht in Rechnung gestellte bereits erbrachte Leistungen werden als Vertragsvermögenswerte ausgewiesen. Erhaltene Anzahlungen werden als Vertragsverbindlichkeiten dargestellt. Der Leistungsfortschritt wird auf Basis der Cost-to-Cost-Methode ermittelt.

Fertigung von Arzneimittelprodukten - Umsatzrealisierung zu einem Zeitpunkt

Für alle anderen Fertigungsaufträge erlangen Kunden Verfügungsgewalt über die Arzneimittelprodukte gemäß der vertraglich vereinbarten Incoterms. Zu diesem Zeitpunkt werden Rechnungen erstellt und Umsätze realisiert.

Erbringung von Dienstleistungen und Entwicklungsleistungen

3.7 Immaterielle Vermögenswerte

Wirtschaftliche Nutzungsdauer	in Jahren
Konzessionen und gewerbliche Schutzrechte	4 - 30
Entwicklungskosten	8
Software	4 - 5
Kundenverträge und Kundenbeziehungen	5 - 17
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	3 - 12

3.8 Sachanlagen

Sachanlagen werden zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten abzüglich kumulierter Abschreibungen und kumulierter Wertminderungen bilanziert. Wenn einzelne Komponenten eines Anlagenguts mit einem bedeutsamen Anschaffungswert im Verhältnis zum Gesamtwert des Anlagenguts unterschiedliche Nutzungsdauern haben, werden diese Komponenten getrennt bilanziert und abgeschrieben (Komponentenansatz). AENOVA wendet die lineare Abschreibungsmethode an.

Wirtschaftliche Nutzungsdauer	in Jahren
Gebäude	6-50
Anlagen und Maschinen	2-20
IT Ausstattung	3 - 6
Büro- und Geschäftsausstattung	3 - 20
Sonstige Sachanlagen	0 - 6

3.9 Wertminderung von immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen

AENOVA prüft Sachanlagen sowie immaterielle Vermögenswerte mit begrenzter Nutzungsdauer auf eine Wertminderung, sofern Anhaltspunkte für einen möglichen Wertberichtigungsbedarf vorliegen. Darüber hinaus wird für noch nicht nutzungsbereite immaterielle Vermögenswerte mindestens einmal jährlich ein Wertminderungstest durchgeführt. Ist der erzielbare Betrag eines Vermögenswerts niedriger als der Buchwert, erfolgt eine sofortige ergebniswirksame Wertberichtigung.

3.10 Vorräte

Vorräte werden zum niedrigeren Wert aus Anschaffungs- oder Herstellungskosten und Nettoveräußerungswert bewertet. Als Verbrauchsfolgeverfahren wird die gleitende Durchschnittspreismethode angewendet. Zu den Anschaffungskosten zählen alle Kosten des Erwerbs, welche angefallen sind, um die Vorräte an ihren aktuellen Ort und in ihren derzeitigen Zustand zu versetzen. Herstellungskosten enthalten neben den Einzelkosten angemessene Teile der notwendigen fixen und variablen Material- und Fertigungsgemeinkosten, soweit sie im Zusammenhang mit dem Herstellungsvorgang anfallen.

Der Nettoveräußerungspreis ist der geschätzte Verkaufspreis im gewöhnlichen Geschäftsverkehr abzüglich der geschätzten Fertigstellungs- und Vertriebskosten.

3.11 Steuern vom Einkommen und Ertrag

3.12 Finanzinstrumente

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden ab dem Zeitpunkt angesetzt, zu dem diese entstanden sind. Alle anderen finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden erstmals zu dem Zeitpunkt erfasst, an dem AENOVA Vertragspartei nach den Vertragsbestimmungen des Finanzinstruments wird.

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ohne wesentliche Finanzierungskomponente werden beim erstmaligen Ansatz zum Transaktionspreis bewertet. Alle anderen Finanzinstrumente werden zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Bei einem Posten, der nicht zu FVTPL (zum beizulegenden Zeitwert mit Wertänderungen im Gewinn und Verlust) bewertet wird, werden die Transaktionskosten, die direkt seinem Erwerb bzw. seiner Ausgabe zurechenbar sind, hinzugerechnet bzw. abgezogen.

Finanzielle Vermögenswerte werden unter Zugrundelegung ihrer vertraglichen Zahlungsstromeigenschaften und des Geschäftsmodells, in dem sie gehalten werden, in folgende Klassen unterteilt:

• zu fortgeführten Anschaffungskosten (AC)

•	FVOCI-Schuldinstrumente (Investments in Schuldinstrumente, die zum beizulegenden Zeitwert mit Änderungen im sonstigen Ergebnis bewertet werden)
•	FVOCI-Eigenkapitalinstrumente (Eigenkapitalinstrumente, die zum beizulegenden Zeitwert mit Änderungen im sonstigen Ergebnis bewertet werden)
•	FVTPL

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und andere nicht-derivative finanzielle Verbindlichkeiten werden nach dem erstmaligen Ansatz zu fortgeführten Anschaffungskosten (Financial Liabilities at amortized costs, FLAC) unter Verwendung der Effektivzinsmethode bewertet. Die Ausbuchung finanzieller Verbindlichkeiten erfolgt nach deren Tilgung, d.h. wenn diese erfüllt oder aufgehoben sind bzw. auslaufen.

3.13 Finanzerträge und Finanzaufwendungen

3.14 Wertberichtigung finanzieller Vermögenswerte

AENOVA betrachtet einen finanziellen Vermögenswert als nicht einbringbar, wenn es unwahrscheinlich ist, dass der Schuldner seine Kreditverpflichtungen vollständig zahlen kann. AENOVA nimmt Wertberichtigungen in der Höhe vor, in der kein Zahlungseingang erwartet wird.

Für erwartete Kreditverluste auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie für Vertragsvermögenswerte berechnet AENOVA das Ausfallkreditrisiko auf Basis der Höhe des über die Gesamtlaufzeit zu erwartenden Kreditverlustes. Über die Laufzeit erwartete Kreditverluste sind erwartete Kreditverluste, die aus allen möglichen Ausfallereignissen während der erwarteten Laufzeit des Finanzinstruments resultieren. Der Konzern verwendet dafür eine Wertberichtigungsmatrix.

Die nachfolgende Tabelle enthält Informationen über das geschätzte Ausfallrisiko und die erwarteten Kreditverluste für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Vertragsvermögenswerte:

in TEUR	minimale Verlustrate		maximale Verlustrate
	2022	2021	2022	2021
Nicht überfällig	0 %	0 %	0 %	2 %
1-30 überfällig	0 %	0 %	6 %	30 %
31-90 Tage	0 %	0 %	40 %	42 %
Mehr als 90 Tage	0 %	0 %	90 %	69 %
Gesamt

in TEUR	nicht einzelwertgeminderter Bruttobuchwert		erwartete Kreditverluste
	2022	2021	2022	2021
Nicht überfällig	100.360	85.293	-116	-253
1-30 überfällig	7.054	6.521	-104	-134
31-90 Tage	1.297	954	-24	-121
Mehr als 90 Tage	1.140	441	-59	-51
Gesamt	109.851	93.209	-303	-558

Der Konzern wendet für sonstige finanzielle Vermögenswerte und für die liquiden Mittel die Ausnahmeregelung des IFRS 9 an, da diese ein geringes Ausfallrisiko besitzen.

Alle Wertminderungen werden unabhängig von der Klassifizierung erfolgswirksam erfasst.

3.15 Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

Der Konzern unterhält verschiedene Pensionspläne. Diese Pläne sind grundsätzlich durch Zahlungen an externe Einheiten (treuhänderisch verwaltete Fonds, Versicherungsgesellschaften, Pensions- und Unterstützungsfonds) finanziert. Der Konzern verfügt sowohl über Leistungs- als auch über Beitragspläne.

Die bereits erdiente Anwartschaft wird auf den Barwert diskontiert. Dies erfolgt unter Verwendung von Zinssätzen, die aus den Renditen für erstrangige, festverzinsliche Industrieanleihen der Währung, in der die Pensionsleistung gezahlt werden sollen und deren Restlaufzeit, die in etwa der Laufzeit der Verpflichtung bis zur Auszahlung entspricht, abgeleitet werden. Der beizulegende Zeitwert des zugehörigen Planvermögens wird von der Bruttopensionsverpflichtung abgezogen. Hieraus ergibt sich die anzusetzende Nettoschuld.

Die Gesellschaft bestimmt den Nettozinsaufwand (-ertrag) durch Multiplikation der Nettoschuld zu Periodenbeginn mit dem der Diskontierung der leistungsorientierten Bruttopensionsverpflichtung am Periodenbeginn zugrunde liegenden Zinssatz, unter Berücksichtigung unterjähriger Zahlungen und Beiträge. Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste, die aus erfahrungsbedingten Anpassungen und Veränderungen der versicherungsmathematischen Annahmen resultieren, sowie der Unterschied zwischen tatsächlich realisierter Planvermögensrendite und der zu Periodenbeginn typisierend angenommenen Rendite, werden in der Periode ihres Entstehens in den sonstigen Bestandteilen des Eigenkapitals erfasst. Der nachzuverrechnende Dienstzeitaufwand wird sofort ergebniswirksam erfasst. Ändert sich der Barwert einer leistungsorientierten Verpflichtung infolge einer Planänderung oder Plankürzung, erfasst die Gesellschaft die hieraus resultierenden Effekte als nachzuverrechnenden Dienstzeitaufwand im Gewinn oder Verlust der Periode.

Die im Rahmen von Beitragsplänen zu zahlenden Beträge werden aufwandswirksam erfasst und als Personalaufwand ausgewiesen, wenn die Verpflichtung zur Zahlung der Beträge entsteht.

3.16 Leasingverhältnisse

Falls der zugrunde liegende Vermögenswert nicht von geringem Wert ist, erfasst AENOVA am Bereitstellungsdatum als Leasingnehmer für Leasingverhältnisse mit einer Laufzeit von mehr als zwölf Monaten einen Vermögenswert für das Nutzungsrecht und eine Leasingverbindlichkeit. Kurzfristige Leasingverhältnisse und Leasingverhältnisse von geringem Wert werden über die Laufzeit des Leasingverhältnisses als Aufwand erfasst. AENOVA bilanziert Leasing- und Nichtleasingkomponenten als eine einzige Leasingkomponente.

Die Folgebewertung der Nutzungsrechte erfolgt zu Anschaffungskosten abzüglich kumulierter Abschreibungen und Wertminderungen. Effekte aus der Neubewertung der Leasingverbindlichkeiten werden berücksichtigt. Nutzungsrechte werden planmäßig linear über den Leasingzeitraum abgeschrieben. Wenn das Eigentum an dem Leasinggegenstand am Ende der Laufzeit des Leasingverhältnisses auf den Konzern übergeht oder die Ausübung einer Kaufoption hinreichend sicher ist, werden die Abschreibungen anhand der erwarteten Nutzungsdauer des Leasinggegenstands ermittelt. Die Bestimmung der erwarteten Nutzungsdauern erfolgt nach den Vorschriften für Sachanlagen.

Zur Ermittlung seines Grenzfremdkapitalzinssatzes erlangt der Konzern Zinssätze von verschiedenen externen Finanzquellen und nimmt Anpassungen vor, um die Leasingbedingungen zu berücksichtigen.

3.17 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

Unter den Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten werden Kassenbestände sowie Guthaben bei Kreditinstituten mit einer Laufzeit von bis zu drei Monaten ausgewiesen.

99 % der liquiden Mittel liegen bei Banken und Kreditinstituten mit einem Moody's-Rating von Baa1 oder besser. In diesen 99 % sind mindestens 51 % enthalten, die mit A1 oder höher gerated sind.

4. Finanzrisikomanagement

AENOVA ist finanzwirtschaftlichen Risiken ausgesetzt. Diese lassen sich in drei Bereiche gliedern:

•	Kreditausfallrisiko
•	Liquiditätsrisiko
•	Marktrisiko (Fremdwährungsrisiko, Zinsänderungsrisiko)

Das Konzernrisikomanagement konzentriert sich auf unvorhersehbare Ereignisse auf den Finanzmärkten und versucht nachteilige Effekte auf das Gruppenergebnis zu minimieren.

Die Gesamtverantwortung für die Etablierung und Überwachung eines konzernweiten Risikomanagements liegt bei der Geschäftsführung. Das Risikomanagement wird von definierten Verantwortlichen innerhalb der Abteilungen Corporate Accounting, Corporate Controlling und Treasury nach festgelegten Vorgaben ausgeführt, die von der Geschäftsführung genehmigt wurden. Die Risikoidentifikation, -bewertung und -absicherung erfolgt in enger Zusammenarbeit und Abstimmung mit den operativen Geschäftseinheiten.

Dieser Abschnitt gibt Informationen über die Risikopositionen, die Ziele des Risikomanagements, die Methoden und Prozesse, das Risiko zu messen und zu steuern sowie über die Kapitalsteuerung.

Die Kreditverträge der AENOVA-Gruppe enthalten Financial Covenants. AENOVA überwacht die Einhaltung dieser Kennzahlen fortlaufend auf Basis von Forecasts und Simulationen. Sämtliche Covenants wurden im Berichtsjahr mit genügend Spielraum eingehalten.

4.1 Kreditausfallrisiko

Das Ausfallrisiko ist das Risiko eines finanziellen Verlusts, falls ein Kunde oder Geschäftspartner in Bezug auf ein Finanzinstrument seine vertraglichen Verpflichtungen nicht erfüllen kann. Es erwächst hauptsächlich aus den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen des Konzerns gegenüber Kunden.

Der Buchwert finanzieller Vermögenswerte entspricht hierbei dem maximalen Ausfallrisiko.

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Forderungen aus L&L und Vertragsvermögenswerte	109.548	92.651
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	20.671	53.474
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	18.660	20.015
Maximales Ausfallrisiko	148.879	166.140

Waren werden mit Eigentumsvorbehaltsklauseln verkauft, sodass für AENOVA im Falle eines Zahlungsausfalls eine gesicherte Forderung besteht.

Verlustraten werden auf Grundlage der tatsächlichen Kreditverluste der letzten drei Jahre berechnet. Diese Raten wurden - sofern notwendig - mit Skalierungsfaktoren multipliziert, um die Unterschiede zwischen den wirtschaftlichen Bedingungen zum Zeitpunkt der Sammlung der historischen Daten, den derzeitigen Bedingungen und der Sicht des Konzerns auf die wirtschaftlichen Bedingungen über die erwartete Laufzeit der Forderungen widerzuspiegeln.

Der bei der Schätzung von erwarteten Kreditverlusten maximal zu berücksichtigende Zeitraum ist die maximale Vertragslaufzeit, in der der Konzern einem Kreditrisiko ausgesetzt ist.

4.2 Liquiditätsrisiko

Liquiditätsrisiko beschreibt das Risiko, dass AENOVA nicht in der Lage sein wird, seinen finanziellen Verpflichtungen, wie beispielsweise der Tilgung von Finanzschulden oder der Begleichung von Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten, bei deren Fälligkeit nachzukommen. Treasury stellt im Rahmen der Liquiditätssteuerung sicher, dass immer ausreichend liquide Mittel vorhanden sind, um den Zahlungsverpflichtungen sowohl unter normalen als auch unter erschwerten Bedingungen rechtzeitig nachzukommen, ohne dabei inakzeptable Verluste oder das Risiko einer Rufschädigung eingehen zu müssen. Hiervon ausgenommen sind mögliche Einflüsse von außergewöhnlichen Ereignissen, wie beispielsweise Naturkatastrophen, die nicht verlässlich planbar sind.

Zum Zwecke der kurz- und mittelfristigen Liquiditätssteuerung wird eine Liquiditätsvorschau erstellt. Die Erstellung erfolgt durch die Konzern-Gesellschaften. Die Konsolidierung und Auswertung erfolgt auf Ebene der AENOVA Holding GmbH. Die Liquiditätsvorschau berücksichtigt dabei die Finanzierungspläne der AENOVA (Zins- und Tilgungszahlungen), die Einhaltung bestimmter finanzieller Kennzahlen ("Financial Covenants"), die Einhaltung interner Zielvorgaben bezüglich Bilanzkennzahlen und - soweit vorhanden - externe regulatorische oder gesetzliche Vorgaben.

AENOVA nutzt die Liquiditätsvorschau, um die wesentlichen Zahlungsbewegungen zu verfolgen und eine ausreichende Liquidität in der AENOVA-Gruppe zu gewährleisten. Weiterhin nutzt der Konzern die monatlichen Bilanzen, Gewinn- und Verlustrechnungen, Working Capital Planungen und Investitionsmeldungen zur Überwachung der mittel- und langfristigen Liquidität.

Neben der effektiven Steuerung der Liquidität und des Working Capitals verringert der Konzern das Liquiditätsrisiko durch ein revolvierendes Darlehen.

Der überwiegende Teil der Verbindlichkeiten ist hinsichtlich Rückzahlungszeitpunkt fixiert. Die Risikokonzentration besteht im Wesentlichen gegenüber der UniCredit Bank AG, München. Durch die ausreichend vorhandene Liquidität sowie die bestehenden Kreditlinien sieht sich AENOVA einer moderaten Risikokonzentration ausgesetzt.

Die vertraglich vereinbarten zukünftigen Zahlungsmittelabflüsse der bilanzierten finanziellen Verbindlichkeiten sind in der folgenden Tabelle undiskontiert dargestellt. Diese beinhaltet Zins- und Tilgungszahlungen. Zahlungsmittelabflüsse von finanziellen Verbindlichkeiten, die auf Anfrage rückzahlbar sind, werden zum frühestmöglichen Rückzahlungszeitpunkt dargestellt. Zahlungen, deren Höhe von einem variablen Zinssatz abhängen, werden zu den Marktbedingungen am jeweiligen Bilanzstichtag dargestellt. Zum 31. Dezember 2022 ist nicht abzusehen, dass die Zahlungsmittelabflüsse wesentlich früher oder mit einem wesentlich abweichenden Betrag entstehen können.

TEUR	< 1 Jahr
	2022	2021
Verbindlichkeiten aus L&L	92.502	68.881
Darlehensverbindlichkeiten	1.967	2.971
Leasingverpflichtungen	14.256	14.067
Zinsen Bankdarlehen ^*	28.951	25.916
	137.676	111.836

TEUR	1-5 Jahre		> 5 Jahre
	2022	2021	2022	2021
Verbindlichkeiten aus L&L	64	61	40	37
Darlehensverbindlichkeiten	568.880	568.887	118	1.088
Leasingverpflichtungen	38.048	35.073	66.021	57.134
Zinsen Bankdarlehen ^*	75.978	93.817	1	17
	682.970	697.838	66.179	58.276

^* Inklusive Zinszahlungen bis Fälligkeit der gesamten Bankdarlehen. Vorjahreswerte angepasst.

4.3 Marktrisiko

Fremdwährungsrisiko

Das Konzernmanagement hat Vorgaben aufgestellt, nach denen sich die Einzelgesellschaften gegen Fremdwährungsrisiken absichern müssen. Einzelgesellschaften, die wesentliche Transaktionen in anderer Währung als ihrer funktionalen Währung tätigen, sind verpflichtet, sich gegen wesentliche Fremdwährungsrisiken unter Einbeziehung von Treasury abzusichern. Die Absicherung erfolgt überwiegend durch das Vorhalten von Fremdwährungen. Den operativen Einheiten ist es untersagt, aus spekulativen Gründen Derivate abzuschließen oder Finanzmittel in Fremdwährungen aufzunehmen oder anzulegen.

Die Fremdwährungscashflows werden laufend analysiert und können bei Bedarf durch Termingeschäfte wie Devisenoptionen oder Forward Geschäfte abgesichert werden, um Währungsverluste zu vermeiden. Zahlungsüberhänge aus Verkaufstransaktionen werden durch natürliche Absicherung über eine Steuerung der Zahlungsein- und -ausgänge in der jeweiligen Währung ausgeglichen (Natural Hedge Strategie).

Das Risiko aus Währungsschwankungen wird derzeit als gering eingestuft und ist daher nicht Teil der regelmäßigen Berichterstattung an die Geschäftsführung.

Zinsrisiko

Das Zinsrisiko der AENOVA ergibt sich aus den langfristigen, variabel verzinslichen Darlehen. Durch die Aufnahme von Fremdmitteln zu variablen Zinsen unterliegt der Konzern einem Cashflow-Zinsrisiko. Durch Fremdmittel zu festen Zinsen unterliegt der Konzern einem Fair Value-Zinsrisiko.

AENOVA ist bezogen auf das Konsortialdarlehen Zinsrisiken aufgrund von Bankdarlehen mit variablem Zinssatz ausgesetzt. Die Zinssätze setzen sich aus einer festen Marge und einer variablen Zinskomponente auf Basis des EURIBOR (1, 2, 3 oder 6 Monate) zusammen. Die variable Komponente ist mit einem Floor von 0,00 % versehen, sodass bei einem EURIBOR von kleiner 0,00 % die Marge plus 0,00 % als variabler Zins angesetzt wird. Der Nominalbetrag der langfristigen Bankdarlehen mit variablem Zinssatz beträgt zum 31. Dezember 2022 565.000 TEUR. Aktuell nutzt AENOVA keine Zinssicherungsinstrumente. Obwohl AENOVA einen weiteren Anstieg des EURIBOR für wahrscheinlich erachtet, sieht die Gesellschaft in Anbetracht der hohen Absicherungskosten keinen eindeutigen kurzfristigen Vorteil durch den Einsatz von Zinsabsicherungsinstrumenten.

Folgende Sensitivitätsanalyse zeigt die Effekte von Veränderungen des Marktzinssatzes von 100 Basispunkten zum Berichtsdatum auf das Konzernergebnis vor Steuern, sowie auf das Eigenkapital. Die Analyse basiert auf den folgenden Annahmen:

•	Änderungen der Marktzinssätze aller nicht-derivativen Finanzinstrumente mit fixem Zinssatz, die zu fortgeführten Anschaffungskosten geführt werden, sind nicht Bestandteil des Zinsrisikos.
•	Änderungen der Marktzinssätze beeinflussen die Zinserträge oder Zinsaufwendungen von nichtderivativen variabel verzinslichen Finanzinstrumenten, deren Zinszahlungen nicht innerhalb einer Sicherungsbeziehung abgesichert wurden. Daher werden diese in die Berechnung der Sensitivitäten der Effekte auf das Ergebnis vor Steuern mit einbezogen.
•	Sämtliche anderen Variablen, speziell Fremdwährungskurse, bleiben konstant.

TEUR
Szenario 1: Anstieg der Zinsstruktur um 100 Basispunkte	2022	2021
Effekt auf das Konzernergebnis vor Steuern	-3.998	-2.367
Effekt auf das Konzerneigenkapital	-3.998	-2.020

TEUR
	2022	2021
Szenario 2: Verringerung der Zinsstruktur um 100 Basispunkte
Effekt auf das Konzernergebnis vor Steuern	1.366	-
Effekt auf das Konzerneigenkapital	1.366	-

5. Angaben zur Konzerngesamtergebnisrechnung

5.1 Umsatzerlöse

In den folgenden Tabellen werden die Umsatzerlöse aus Verträgen mit Kunden nach den wichtigsten Darreichungsformen sowie den Entwicklungs- und Lizenztätigkeiten dargestellt. Außerdem werden sie nach dem Zeitpunkt der Umsatzrealisierung und nach Regionen auf geschlüsselt.

01.01. - 31.12.2022	Verkauf von Arzneimitteln	Dienstleistungen	Gesamt
TEUR
Solida	412.209	-	412.209
Semi-Solida und Liquida	130.637	-	130.637
Weichgelatinekapseln	140.342	-	140.342
Services & Sonstiges	-	65.970	65.970
Umsatzerlöse	683.189	65.970	749.158

01.01.-31.12.2021	Verkauf von Arzneimitteln	Dienstleistungen	Gesamt
TEUR
Solida	395.935	-	395.935
Semi-Solida und Liquida	123.689	-	123.689
Weichgelatinekapseln	117.526	-	117.526
Services & Sonstiges	-	59.683	59.683
Umsatzerlöse	637.151	59.683	696.833

TEUR	01.01. - 31.12.2022	01.01. - 31.12.2021
Über einen bestimmten Zeitraum	717.702	666.415
Zu einem bestimmten Zeitpunkt	31.456	30.418
Zeitpunkt der Umsatzrealisierung	749.158	696.833

TEUR	01.01. - 31.12.2022	01.01. - 31.12.2021
Deutschland	296.017	279.408
Rest von Europa	364.453	332.294
Nordamerika	49.381	44.711
Rest der Welt	39.307	40.420
Umsatzerlöse	749.158	696.833

Die folgende Tabelle gibt Auskunft über Vertragsvermögenswerte und Vertragsverbindlichkeiten aus Verträgen mit Kunden:

TEUR	01.01. - 31.12.2022	01.01. -31.12.2021
Vertragsvermögenswerte	69.549	65.050
Vertragsverbindlichkeiten	27.136	19.772
In der Periode erfasste Umsatzerlöse aus Vertragsverbindlichkeiten zum Beginn der Periode	3.644	2.123

Die Vertragsverbindlichkeiten betreffen im Wesentlichen die von Kunden erhaltenen Investitionszuschüsse für die Anschaffung von Maschinen und Werkzeugen zur Herstellung von Arzneimitteln und werden über einen bestimmten Zeitraum als Umsatzerlöse realisiert. Der Anstieg ist maßgeblich auf Investitionszuschüsse im Geschäftsjahr, aber auch auf höhere Anzahlungen für Produkte zurückzuführen.

5.2 Sonstige betriebliche Erträge

TEUR	01.01.- 31.12.2022	01.01.- 31.12.2021
Aktivierte Eigenleistungen	1.918	2.155
Ertrag aus der Auflösung von Rückstellungen	730	3.140
Ertrag aus der Herabsetzung von Wertberichtigungen auf Forderungen	364	802
Erstattungen	355	315
Ertrag aus dem Unterleasing von Nutzungsrechten	365	359
Ertrag aus dem Verkauf von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten	369	4.853
Ertrag aus Investitionszuschüssen	465	839
Übrige sonstige betriebliche Erträge	4.256	11.247
Sonstige betriebliche Erträge	8.822	23.709

5.3 Materialaufwand

TEUR	01.01. - 31.12.2022	01.01. - 31.12.2021
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	-268.540	-237.896
Aufwendungen für bezogene Leistungen und Lohnbearbeitung	-15.614	-14.568
Materialaufwand	-284.153	-252.465

5.4 Personalaufwand

TEUR	01.01. - 31.12.2022	01.01. - 31.12.2021
Löhne und Gehälter	-206.498	-202.172
davon Leistungen aus Anlass der Beendigung des Arbeitsverhältnisses	-2.136	-2.363
Aufwendungen für Leiharbeiter	-15.523	-11.913
sonstige Personalaufwendungen	-8.036	-7.533
Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	-42.097	-40.947
davon Aufwendungen für leistungsorientierte Plane	-3.076	-3.195
davon Aufwendungen für beitragsorientierte Pläne	-16.337	-15.412
davon sonstige Sozialaufwendungen	-22.684	-22.340
Personalaufwand	-272.154	-262.565

Die Aufwendungen für beitragsorientierte Pläne enthalten im Wesentlichen den Arbeitgeberanteil zur gesetzlichen Rentenversicherung.

Die durchschnittliche Anzahl der Mitarbeiter belief sich im Geschäftsjahr 2022 auf 4.063 (2021: 4.155), davon im Produktionsbereich 2.537 (2021: 2.529) Mitarbeiter, im Qualitätsbereich 701 (2021: 710) Mitarbeiter und in sonstigen Bereichen 825 (2021: 915) Mitarbeiter.

5.5 Sonstige betriebliche Aufwendungen

TEUR	01.01. - 31.12.2022	01.01. - 31.12.2021
Anlagen- und Maschinenaufwendungen	-67.781	-50.847
Rechts- und Beratungsaufwendungen	-7.311	-6.425
Leasingaufwendungen	-2.050	-2.081
davon für kurzfristige Leasingverhältnisse	-1.337	-1.665
davon für Leasingverhältnisse mit einem geringem Wert	-593	-390
Aufwand für Produktions- und Bürogebäude	-3.889	-3.870
Vertriebskosten	-5.415	-5.404
Verwaltungskosten	-1.630	-1.810
Versicherungsaufwendungen	-2.241	-2.107
Reisekosten	-1.212	-511
Marketing & Werbekosten	-1.207	-789
Aufwand aus dem Abgang von Vermögenswerten	-155	-581
Garantieaufwendungen	-866	-250
Lizenzen, Provisionen und Patente	-179	-55
Wertminderungsaufwand für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Vertragsvermögenswerte	-371	-524
Sonstige Materialgemeinkosten	-14.479	-13.167
Übrige sonstige betriebliche Aufwendungen	-8.752	-6.784
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-117.539	-95.205

Die Rechts- und Beratungsaufwendungen beinhalten neben den Kosten für Steuerberatung und Wirtschaftsprüfung v. a. Beratungsaufwendungen im Zusammenhang mit strategischen Projekten.

5.6 Finanzerträge

TEUR	01.01. - 31.12.2022	01.01. - 31.12.2021
Währungsgewinne	-	717
Zinserträge	80	47
Sonstige Finanzerträge	-	26.368
Finanzerträge	80	27.132

Die sonstigen Finanzerträge in 2021 resultieren aus der Mitte 2021 erfolgten Modifikation der Finanzierung und der damit verbundenen Buchwertanpassung (20.488 TEUR) sowie dem Ertrag aus der Bewertung von Derivaten (5.880 TEUR).

5.7 Finanzaufwendungen

TEUR	01.01. - 31.12.2022	01.01. - 31.12.2021
Zinsaufwendungen für FLAC	-35.696	-43.653
Zinsaufwendungen aus Leasingverträgen	-4.893	-4.434
Zinsaufwendungen aus leistungsorientierten Plänen	-531	-478
Sonstige Zinsaufwendungen	-1.143	-718
Währungsverluste	-530	-
Sonstige Finanzaufwendungen	-7.422	-4.083
Finanzaufwendungen	-50.214	-53.366

Zinsaufwendungen für zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Verbindlichkeiten entfallen hauptsächlich auf Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit den Bankdarlehen. Sie belaufen sich im Geschäftsjahr 2022 auf -27.282 TEUR (2021: -32.295 TEUR) und beinhalten im Wesentlichen Zinsaufwendungen gegenüber den Kreditgebern. Hinzu kommen Zinsaufwendungen aus der Aufzinsung von Bankdarlehen in Höhe von -7.455 TEUR (2021: -11.089 TEUR), welche mittels der Effektivzinsmethode bewertet werden.

Die sonstigen Finanzaufwendungen beinhalten größtenteils Aufwendungen aus der Bewertung von Derivaten in Höhe von -5.846 TEUR (i. Vj. Ertrag 5.880 TEUR). Für weitere Ausführungen hierzu wird auf Abschnitt 8 verwiesen.

5.8 Steuern vom Einkommen und Ertrag

TEUR	01.01. -31.12.2022	01.01. -31.12.2021
Laufende Ertragsteuern	-8.589	-4.779
Latente Steuern	7.972	-4.801
Steuern vom Einkommen und Ertrag	-618	-9.580

Der Ermittlung der laufenden Steuern wird in Deutschland auf ausgeschüttete und einbehaltene Gewinne ein einheitlicher Körperschaftsteuersatz von 15 % sowie ein darauf entfallender Solidaritätszuschlag von 5,5 % zugrunde gelegt. Zusätzlich zur Körperschaftssteuer wird für in Deutschland erzielte Gewinne Gewerbesteuer erhoben. Für die Gewerbesteuer errechnet sich ein durchschnittlicher Steuersatz von 13,57 % (2021: 13,51 %) woraus ein inländischer Gesamtsteuersatz von 29,4 % resultiert. Dieser wird zu der Bewertung inländischer latenter Steuern verwendet.

Die nachfolgende Tabelle stellt die Überleitungsrechnung zwischen dem erwarteten Ertragssteueraufwand und dem tatsächlich ausgewiesenen Ertragssteueraufwand dar. Der in der Überleitungsrechnung angewendete Steuersatz in Höhe von 29,40 % (2021: 29,34 %) ist der inländische Gesamtsteuersatz.

TEUR	01.01. - 31.12.2022	01.01. -31.12.2021
Ergebnis vor Steuern (EBT)	-45.563	25.140
Erwarteter Steuersatz	29,40 %	29,34 %
Erwartete Steuern	13.395	-7.376
Steuerliche Effekte resultierend aus:
Änderung in den Steuersätzen	120	203
Auswirkungen abweichender Steuersätze	5.305	5.810
Steuerfreie Erträge aus Dividenden	-	978
Nicht abzugsfähige Zinsaufwendungen	-6.578	-8.393
Sonstige steuerfreie Erträge	1.080	1.312
Sonstige nicht abzugsfähige Aufwendungen	-9.325	-439
Sonstige Hinzurechnungen / Abzüge (Gewerbesteuer)	-1.149	-1.028
Nichtansatz aktiver latenter Steuern auf steuerliche Verlustvorträge	-	-18
Anpassung im Vorjahr bilanzierter aktiver latente Steuer auf steuerliche Verlustverträge	-1.984	243
Veränderung latenter Steuern Vorjahre	1.357	-2.048
Einkünfte verrechnet mit Verlustvorträgen, für die keine aktive latente Steuer angesetzt ist	36	-
Auswirkung periodenfremder Ertragsteuern	-3.047	1.370
Sonstige Effekte	172	-194
Tatsächliche Steuern	-618	-9.580
Effektiver Steuersatz:	-1,36 %	38,10 %

Die Reduzierung im Vorjahr bilanzierter aktiver latenter Steuern auf steuerliche Verlustvorträge in Höhe von 1.984 TEUR bezieht sich im Wesentlichen auf die Apollo 5 GmbH und Swiss Caps Holding S.à r.l. (2021: Erhöhung um 243 TEUR). Es erfolgte kein Ansatz auf übrige Verluste, da eine Nutzbarkeit der Verlustvorträge aufgrund einer mehrjährigen Steuerplanung als nicht wahrscheinlich eingeschätzt wird. Die steuerlichen Verlustvorträge in Deutschland sind unter Berücksichtigung der Mindestbesteuerung in ihrer Höhe und Vortragsfähigkeit unbegrenzt nutzbar. In Luxemburg sind die steuerlichen Verlustvorträge unbegrenzt und ohne Beschränkung nutzbar. Hingegen ist in anderen Ländern ein Verlustvortrag nur auf eine bestimmte Zeit möglich (z. B. Schweiz: sieben Jahre; USA: 20 Jahre).

Die steuerlichen Verlustvorträge und Steuerguthaben belaufen sich zum 31. Dezember 2022 auf 145.138 TEUR (2021: 152.395 TEUR).

Es wurden hierauf aktive latente Steuern von 5.407 TEUR (2021: 4.672 TEUR) angesetzt, soweit ausreichend zu versteuernde temporäre Differenzen vorliegen bzw. soweit eine Nutzung auf Grundlage der Geschäftserwartungen wahrscheinlich ist. Es wurden aktive latente Steuern auf Steuerguthaben der Haupt Pharma Latina S.r.l. und der Temmler Italia S.r.l. angesetzt. Auf Zinsvorträge in Höhe von 388.814 TEUR (in 2021: 366.450 TEUR) wurden keine aktiven latenten Steuern gebildet. Die Zinsvorträge resultieren aus nicht abzugsfähigen Zinsaufwendungen für Bank- und Gesellschafterdarlehen aufgrund § 4h EStG ("Zinsschranke"). Es erfolgte kein Ansatz der Zinsvorträge, da aufgrund der Finanzierungsstruktur und der mehrjährigen Unternehmensplanung eine Nutzbarkeit der Zinsvorträge als nicht wahrscheinlich eingeschätzt wird.

Die aktiven und passiven latenten Steuern wurden auf temporäre Differenzen für die folgenden Bilanzposten gebildet:

TEUR	01.01.2022 netto	Erfasst im Gewinn o. Verlust	Währungsumrechnung
Aktienbasierte Vergütung	-	-	-
Verlustvorträge	4.672	738	-4
Langfristige Vermögenswerte	-25.755	-7.386	-56
Immaterielle Vermögenswerte	-11.024	2.342	-
Sachanlagen	-1.017	533	-56
Nutzungsrechte	-18.573	-1.585	-
Sonstige langfristige fin. Vermögenswerte	-3.716	-47	-
Sonstige langfristige Vermögenswerte	8.575	-8.629	-
Kurzfristige Vermögenswerte	-19.502	11.320	-28
Vorräte	10.829	1.073	9
Forderungen aus L&L	-10.114	9.781	-
Vertragsvermögenswerte	-15.961	-1.939	-37
Sonstige kurzfristige fin. Vermögenswerte	-2.634	2.290	-
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	-1.622	115	-
Langfristige Schulden	17.061	3.635	30
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verplichtungen	8.834	-383	35
Sonstige langfristige Rückstellungen	-12	58	-4
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	7.454	4.718	-
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	786	-758	-
Kurzfristige Schulden	-730	-336	-7
Verbindlichkeiten aus L&L	243	-1.501	-
Kurzfristige Rückstellungen	-762	-206	-6
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	-2.029	117	-
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	1.816	1.253	-
Summe	-24.254	7.972	-62

TEUR	Erfasst im sonstigen Ergebnis	31.12.2022 netto	aktive latente Steuern	passive latente Steuern
Aktienbasierte Vergütung	-	-	-	-
Verlustvorträge	-	5.407	5.407	-
Langfristige Vermögenswerte	-	-33.197	4.372	-37.569
Immaterielle Vermögenswerte	-	-8.683	393	-9.075
Sachanlagen	-	-539	3.972	-4.511
Nutzungsrechte	-	-20.159	7	-20.165
Sonstige langfristige fin. Vermögenswerte	-	-3.763	1	-3.764
Sonstige langfristige Vermögenswerte	-	-54	-	-54
Kurzfristige Vermögenswerte	-	-8.210	14.600	-22.810
Vorräte	-	11.911	11.911	-
Forderungen aus L&L	-	-333	23	-356
Vertragsvermögenswerte	-	-17.937	-	-17.937
Sonstige kurzfristige fin. Vermögenswerte	-	-344	242	-586
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	-	-1.507	2.425	-3.932
Langfristige Schulden	-4.845	15.883	23.204	-7.320
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verplichtungen	-4.845	3.641	6.730	-3.089
Sonstige langfristige Rückstellungen	-	42	122	-79
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	-	12.172	16.296	-4.124
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	-	28	56	-28
Kurzfristige Schulden	-	-1.072	4.969	-6.041
Verbindlichkeiten aus L&L	-	-1.257	1	-1.258
Kurzfristige Rückstellungen	-	-973	52	-1.025
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	-	-1.912	1.846	-3.758
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	-	3.070	3.070	-
Summe	-4.845	-21.190	52.551	-73.741

In den passiven latenten Steuern (im Vj. aktiven latenten Steuern) sind erfolgsneutral erfasste latente Steuern auf versicherungsmathematische Gewinne und Verluste in Höhe von -2.960 TEUR (2021: 1.888 TEUR) enthalten. Aktive latente Steuern werden in dem Maße gebildet als ausreichend zu versteuernde temporäre Differenzen vorliegen bzw. soweit es hinreichend wahrscheinlich ist, dass zukünftig ein positives steuerliches Ergebnis erwirtschaftet wird. Der Konzern hat aktive latente Steuern in Höhe von 52.551 TEUR (2021: 56.381 TEUR) für die Geschäftsjahre 2023 bis 2027 angesetzt. Sofern dies rechtlich zulässig ist, werden aktive latente Steuern mit passiven latenten Steuern saldiert.

Insgesamt bestehen temporäre Differenzen im Zusammenhang mit Anteilen an Tochterunternehmen in Höhe von 1.895 TEUR (2021: 1.401 TEUR), für die keine passiven latenten Steuern gebildet wurden, da mit einer Realisierung der temporären Differenzen in absehbarer Zukunft nicht zu rechnen ist.

6. Angaben zur Konzernbilanz

6.1 Immaterielle Vermögenswerte

TEUR	Geschäfts- oder Firmenwert	Lizenzen, Patente, Markenzeichen und sonstige Rechte	aktivierte Entwicklungskosten
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2022	280.089	22.229	26.967
Zugänge	-	184	-
Umbuchungen	-	479	-
Abgänge	-	-2.176	-13.503
Währungsumrechnung	-	0	-
Stand 31.12.2022	280.089	20.716	13.464
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2022	-11.449	-20.705	-23.782
Abschreibungen	-	-361	-1.177
Wertminderungsaufwendungen	-27.158	-228	-14
Umbuchungen	-	86	-3
Abgänge	-	2.176	13.517
Währungsumrechnung	-	-33	1
Stand 31.12.2022	-38.607	-19.065	41.458
Buchwert 01.01.2022	268.640	1.525	3.185
Buchwert 31.12.2022	241.482	1.650	2.008

TEUR	Software	Kundenverträge und Kundenbeziehungen	Sonstige immaterielle Vermögenswerte	Summe
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2022	65.584	239.797	105.826	740.491
Zugänge	1.455	-	73	1.712
Umbuchungen	2.104	-	-	2.583
Abgänge	-137	-1.397	-64.154	-81.368
Währungsumrechnung	18	-	30	48
Stand 31.12.2022	69.024	238.400	41.774	663.466
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2022	-62.266	-220.956	-100.271	-439.429
Abschreibungen	-2.625	-3.102	-2.689	-9.955
Wertminderungsaufwendungen	-	-	-	-27.400
Umbuchungen	-6	-	-	76
Abgänge	137	1.397	64.154	81.382
Währungsumrechnung	-12	-	-30	-74
Stand 31.12.2022	-64.772	-222.661	-38.836	-395.399
Buchwert 01.01.2022	3.318	18.841	5.554	301.062
Buchwert 31.12.2022	4.253	15.739	2.938	268.069

TEUR	Geschäfts- oder Firmenwert	Lizenzen, Patente, Markenzeichen und sonstige Rechte	aktivierte Entwicklungskosten
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2021	280.089	22.940	37.689
Zugänge	-	296	-
Umbuchungen	-	-	-
Abgänge	-	-1.007	-10.722
Währungsumrechnung	-	-	-
Stand 31.12.2021	280.089	22.229	26.967
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2021	-11.449	-21.413	-33.304
Abschreibungen	-	-299	-1.200
Wertminderungsaufwendungen	-	-	-
Umbuchungen	-	-	-
Abgänge	-	1.007	10.722
Währungsumrechnung	-	-	-
Stand 31.12.2021	-11.449	-20.705	-23.782
Buchwert 01.01.2021	268.640	1.527	4.385
Buchwert 31.12.2021	268.640	1.525	3.185

TEUR	Software	Kundenverträge und Kundenbeziehungen	Sonstige immaterielle Vermögenswerte	Summe
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2021	64.875	239.797	105.912	751.300
Zugänge	920	-	54	1.270
Umbuchungen	289	-	-	289
Abgänge	-514	-	-	-12.243
Währungsumrechnung	15	-	-140	-126
Stand 31.12.2021	65.584	239.797	-105.826	740.491
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2021	-59.557	-210.247	-97.747	-433.716
Abschreibungen	-3.211	-10.709	-2.665	-18.084
Wertminderungsaufwendungen	-	-	-	-
Umbuchungen	-	-	-	-
Abgänge	512	-	-	12.241
Währungsumrechnung	-10	-	140	130
Stand 31.12.2021	-62.266	-220.956	-100.271	-439.429
Buchwert 01.01.2021	5.319	29.549	8.165	317.586
Buchwert 31.12.2021	3.318	18.841	5.554	301.062

Immaterielle Vermögenswerte umfassen hauptsächlich Kundenstämme, welche im Rahmen des Erwerbs der AENOVA-Unternehmensgruppe aktiviert wurden. Die erworbenen Kundenstämme können anhand unterschiedlicher Kundenarten kategorisiert werden. Zum Bilanzstichtag stellen sich die Buchwerte, die unter Kundenverträgen und Kundenbeziehungen ausgewiesen sind, und die Restnutzungsdauern der Kundenstämme wie folgt dar:

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Kundenstamm - Contract Manufacturing Organisation	15.739	18.701
Kundenstamm - Lizenzgeschäft	-	140
Kundenstämme	15.739	18.841

Verbleibende Nutzungsdauer in Jahren	31.12.2022	31.12.2021
Kundenstamm - Contract Manufacturing Organisation	6,2	7,1
Kundenstamm - Lizenzgeschäft	-	1,0

Für Zwecke des Werthaltigkeitstests wird der Geschäfts- oder Firmenwert den zahlungsmittelgenerierenden Einheiten (CGUs) zugeordnet. Diese werden dargestellt von den drei Geschäftssegmenten des Konzerns, welche gleichzeitig die niedrigste Ebene darstellen, auf der der Geschäfts- oder Firmenwert für Managementzwecke überwacht wird. Der Goodwill verteilt sich wie folgt:

KEUR	2022	2021
CGU Solida (SOL)	158.777	158.777
CGU Semi-Solida und Liquida (SEL)	55.383	55.383
davon Wertminderung	-27.158	-
CGU Weichgelatinekapseln (SGC)	54.479	54.479
Geschäfts- oder Firmenwert	241.482	268.640

Der Nutzungswert wurde auf Basis zukünftiger Cashflows berechnet. Diese sind aus der durch die Geschäftsführung genehmigten Planung 2023 - 2027 abgeleitet. Die Planung basiert auf der Entwicklung der Umsatzvolumina in den einzelnen Märkten, erwarteten neuen Produkten und Erfahrungswerten. Nach dem Geschäftsjahr 2027 werden für die Entwicklung der Planumsätze und des EBITDA konstante Wachstumsraten angenommen. Die jeweilige Wachstumsrate von 1 % übersteigt nicht die im Durchschnitt erwartete langfristige Inflationsrate und wurde ebenfalls für die Ermittlung des Terminal Value verwendet.

Folgende grundsätzliche Annahmen liegen der Abzinsung und der Planung zugrunde:

	2022	2021
Diskontierungssatz (vor Steuern)
CGU Solida (SOL)	12,3 %	9,3 %
CGU Semi-Solida und Liquida (SEL)	15,3 %	10,9 %
CGU Weichgelatinekapseln (SGC)	10,4 %	8,1 %
Geplante EBITDA-Wachstumsrate (Durchschnitt der kommenden fünf (i.Vj. drei) Jahre)
CGU Solida (SOL)	9,0 %	11,0 %
CGU Semi-Solida und Liquida (SEL)	86,4 %	28,2 %
CGU Weichgelatinekapseln (SGC)	10,4 %	8,2 %
Nachhaltige Wachstumsrate (ewige Rente)
alle CGUs	1,0 %	1,0 %

KEUR	2022	2021
erzielbarer Betrag CGU Solida (SOL)	556.693	649.449
erzielbarer Betrag CGU Semi-Solida und Liquida (SEL)	137.248	208.997
erzielbarer Betrag CGU Weichgelatinekapseln (SGC)	252.733	277.968

Der erzielbare Betrag der CGUs SOL und SGC basiert auf ihrem Nutzungswert und übersteigt den Buchwert deutlich. Damit sich ein Wertminderungsbedarf ergäbe, müssten die wesentlichen Annahmen in einem erheblichen Maße geändert werden, welches die Geschäftsführung als nicht wahrscheinlich einstuft.

Der erzielbare Betrag der CGU SEL basiert auf dem beizulegenden Zeitwert abzüglich Kosten der Veräußerung (i. Vj. Nutzungswert), welcher über eine Gewichtung verschiedener Ansätze (Kapitalwertverfahren & Multiples) ermittelt wurde. Der Buchwert der CGU SEL übersteigt zum Bilanzstichtag den erzielbaren Betrag, sodass ein Wertminderungsaufwand von 27.158 TEUR (2021: 0 TEUR) erfasst wurde. Der Wertminderungsaufwand ist in erster Linie auf die massiv gestiegenen Abzinsungssätze zurückzuführen. Weiterhin zeigt die EBITDA-Planung im Vergleich zum Vorjahr leicht verringerte Werte. Der Wertminderungsaufwand wurde vollständig dem Geschäfts- oder Firmenwert zugeordnet und in den Abschreibungen und Wertminderungen erfasst. Jede ungünstige Veränderung der Annahmen würde zu einer weiteren Wertminderung führen. Demgegenüber würden vorteilhaftere Annahmen zu einer geringeren Wertminderung führen.

Weitere grundlegende Annahmen für die Ermittlung des beizulegenden Zeitwertes:

CGU SEL	2022
EBITDA Multiple	11,6
bereinigtes EBITDA LTM (last twelve months)	18.667
Veräußerungskosten	3 %

6.2 Sachanlagen

TEUR	Grundstücke und Gebäude	Anlagen im Bau	Anlagen und Maschinen
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2022	187.958	32.828	390.381
Zugänge	4.394	19.364	13.760
Umbuchungen	7.029	-19.987	12.910
Abgänge	-1	-1.246	-7.262
Währungsumrechnung	770	67	1.138
Stand 31.12.2022	200.151	31.026	410.927
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2022	-100.076	-791	-271.209
Abschreibungen	-6.588	-	-22.084
Wertminderungsaufwendungen/Wert	-	-	-3.670
Umbuchungen	-958	-	-1.964
Abgänge	0	294	3.666
Währungsumrechnung	-398	-	-793
Stand 31.12.2022	-108.019	-497	-296.055
Buchwert 01.01.2022	87.882	32.037	119.171
Buchwert 31.12.2022	92.132	30.529	114.873

TEUR	IT und Büroausstattung	Sonstige Sachanlagen	Summe
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2022	23.234	4.713	639.113
Zugänge	1.241	361	39.120
Umbuchungen	694	30	677
Abgänge	-186	-100	-8.794
Währungsumrechnung	131	48	2.154
Stand 31.12.2022	25.114	5.052	672.271
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2022	-17.442	-4.292	-393.810
Abschreibungen	-1.865	-353	-30.890
Wertminderungsaufwendungen/Wert	4	-	-3.666
Umbuchungen	-306	-26	-3.254
Abgänge	185	100	4.245
Währungsumrechnung	-81	-43	-1.315
Stand 31.12.2022	-19.505	-4.615	-428.690
Buchwert 01.01.2022	5.792	420	245.303
Buchwert 31.12.2022	5.610	437	243.580

TEUR	Grundstücke und Gebäude	Anlagen im Bau	Anlagen und Maschinen
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2021	192.231	25.203	371.811
Zugänge	3.427	25.183	24.814
Umbuchungen	3.695	-14.453	10.339
Abgänge	-11.875	-3.124	-17.472
Währungsumrechnung	480	19	888
Stand 31.12.2021	187.958	32.828	390.381
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2021	-102.458	-493	-262.775
Abschreibungen	-7.072	-	-22.118
Wertminderungsaufwendungen	-421	-317	-664
Umbuchungen	-91	-	-82
Abgänge	10.308	18	15.093
Währungsumrechnung	-342	-	-663
Stand 31.12.2021	-100.076	-791	-271.210
Buchwert 01.01.2021	89.773	24.710	109.037
Buchwert 31.12.2021	87.882	32.037	119.171

TEUR	IT und Büroausstattung	Sonstige Sachanlagen	Summe
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2021	21.887	4.554	615.685
Zugänge	1.765	419	55.608
Umbuchungen	279	23	-117
Abgänge	-789	-337	-33.597
Währungsumrechnung	92	54	1.534
Stand 31.12.2021	23.234	4.713	639.113
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2021	-16.377	-4.192	-386.295
Abschreibungen	-1.790	-387	-31.367
Wertminderungsaufwendungen	-	-	-1.401
Umbuchungen	-	1	-172
Abgänge	785	337	26.541
Währungsumrechnung	-60	-51	-1.117
Stand 31.12.2021	-17.442	-4.292	-393.810
Buchwert 01.01.2021	5.510	361	229.391
Buchwert 31.12.2021	5.792	420	245.303

Im Geschäftsjahr wurden Wertminderungen auf Sachanlagen in Höhe von 3.670 TEUR (2021: 1.402 TEUR) erfasst.

Für das Geschäftsjahr 2023 sind Investitionen in Höhe von 18.234 TEUR (2022: 14.231 TEUR) vertraglich vereinbart.

6.3 Nutzungsrechte

TEUR	Grundstücke und Gebäude	Anlagen und Maschinen	IT und Büroausstattung
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2022	69.736	23.421	188
Zugänge	7.668	8.002	111
Umbuchungen	77	-	-
Abgänge	-4.010	-165	-123
Währungsumrechnung	52	-	-
Stand 31.12.2022	73.523	31.257	176
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2022	-24.920	-4.962	-131
Abschreibungen	-4.833	-3.141	-53
Wertminderungsaufwendungen	-756	-406	-
Umbuchungen	-	-	-
Abgänge	4.011	143	120
Währungsumrechnung	-43	1	-
Stand 31.12.2022	-26.542	-8.366	-65
Buchwert 01.01.2022	44.816	18.459	54
Buchwert 31.12.2022	46.981	22.892	111

TEUR	Sonstige Nutzungsrechte	Geleist. Anzahlungen, sonstiges	Summe
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2022	3.339	602	97.286
Zugänge	713	-	16.493
Umbuchungen	-	-77	-
Abgänge	-572	-	-4.871
Währungsumrechnung	19	-	71
Stand 31.12.2022	3.498	525	108.979
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2022	-1.559	-	-31.572
Abschreibungen	-877	-	-8.905
Wertminderungsaufwendungen	-108	-	-1.270
Umbuchungen	-	-	-
Abgänge	559	-	4832
Währungsumrechnung	-5	-	-48
Stand 31.12.2022	-1.991	-	-36.963
Buchwert 01.01.2022	1.780	602	65.710
Buchwert 31.12.2022	1.507	525	72.016

TEUR	Grundstücke und Gebäude	Anlagen und Maschinen	IT und Büroausstattung
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2021	54.016	17.409	271
Zugänge	16.175	10.623	5
Umbuchungen	-	-	-
Abgänge	-528	-4.560	-86
Währungsumrechnung	74	-51	-2
Stand 31.12.2021	69.736	23.421	188
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2021	-20.345	-4.865	-156
Abschreibungen	-4.661	-1.926	-61
Wertminderungsaufwendungen	-264	-1	-
Umbuchungen	-	-	-
Abgänge	403	1.817	86
Währungsumrechnung	-53	13	1
Stand 31.12.2021	-24.920	-4.962	-131
Buchwert 01.01.2021	33.671	12.543	115
Buchwert 31.12.2021	44.816	18.459	57

TEUR	Sonstige Nutzungsrechte	Geleist. Anzahlungen, sonstiges	Summe
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2021	2.767	-	74.463
Zugänge	860	602	28.264
Umbuchungen	-	-	-
Abgänge	-302	-	-5.475
Währungsumrechnung	13	-	34
Stand 31.12.2021	3.339	602	97.286
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2021	-999	-	-26.365
Abschreibungen	-823	-	-7.471
Wertminderungsaufwendungen	-	-	-266
Umbuchungen	-	-	-
Abgänge	269	-	2.574
Währungsumrechnung	-6	-	-45
Stand 31.12.2021	-1.559	-	-31.572
Buchwert 01.01.2021	1.769	-	48.098
Buchwert 31.12.2021	1.780	602	65.710

6.4 Vorräte

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	75.340	48.331
Erzeugnisse in Arbeit	3.356	2.863
Fertige Erzeugnisse	3.033	1.055
Vorräte	81.729	52.249

Die Wertminderungen auf das Bruttovorratsvermögen, z. B. aufgrund von Gängigkeitsabwertungen oder Qualitätsmängeln, belaufen sich auf 8.308 TEUR (2021: 7.708 TEUR).

In 2022 wurden Vorräte in Höhe von 284.153 TEUR (2021: 252.465 TEUR) aufwandswirksam verbraucht.

Der Anstieg der Rohstoffe ist im Wesentlichen auf die Inflation, die Erhöhung von Sicherheitsbeständen zur Abfederung gestörter Lieferketten und die gute Auftragslage zurückzuführen.

6.5 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

In Deutschland laufen die bestehenden Verträge bei vier Standorten bis Mitte Juni 2024 und können bis Mitte März 2024 beidseitig gekündigt werden. Anderenfalls verlängern sich diese stillschweigend. Bei den weiteren drei Standorten sind die Verträge auf unbestimmte Zeit geschlossen. Es bestehen beidseitige Kündigungsoptionen mit einer Frist von 6 Monaten zum Monatsende.

An den italienischen Standorten hat der Vertrag kein Ablaufdatum und kann jederzeit gekündigt werden.

An den Standorten in der Schweiz laufen die Verträge bis Ende Januar 2024 mit einer Kündigungsfrist von sechs Monaten bzw. bis Ende 2024 und können mit einer Frist von sechs Monaten gekündigt werden.

Die angekauften Forderungen belaufen sich auf 81.023 TEUR (2021: 60.021 TEUR).

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, brutto	40.453	28.366
Erwartete Kreditverluste	-454	-765
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, netto	39.998	27.601

Das durchschnittliche Zahlungsziel der Kunden beträgt 39 Tage.

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Wertgeminderte Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	151	207
Weder überfällige noch wertgeminderte Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	30.811	20.243
Weniger als 30 Tage überfällig, nicht wertgemindert	7.054	6.521
31 bis 90 Tage überfällig, nicht wertgemindert	1.297	954
Mehr als 90 Tage überfällig, nicht wertgemindert	1.140	441
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, brutto	40.453	28.366

Die nachfolgende Tabelle stellt die Entwicklung der erwarteten Kreditverluste auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen dar:

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Erwartete Kreditverluste zum Periodenbeginn	765	1.869
Sonstige Zuführungen	109	41
Auflösungen	-379	-846
Inanspruchnahmen	-41	-298
Fremdwährungsumrechnung	-	-1
Erwartete Kreditverluste zum Periodenende	454	765

Die Entwicklung der erwarteten Kreditverluste für Vermögenswerte, welche zum FVOCI bewertet werden, verlief im Jahresverlauf wie folgt:

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Stand zum Periodenbeginn	506	1.258
Nettoneubewertung der erwarteten Kreditverluste	-230	-752
Stand zum Periodenende	276	506

Der Rückgang der Wertminderungsaufwendungen im Jahr 2022 ist im Wesentlichen auf das konzernweit seit mehreren Jahren forcierte Forderungsmanagement zurückzuführen.

6.6 Sonstige finanzielle Vermögenswerte

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Sonstige Kredite und Forderungen	96	94
Langfristige Kredite ggü. nahestehenden Personen/Unternehmen	1.000	1.000
Langfristige Derivate mit positiven Marktwerten	4.294	10.140
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	5.390	11.235

Zur Entwicklung der Derivate wird auf Abschnitt 8 verwiesen.

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Sonstige Forderungen gegen Dritte	13.200	8.708
Kurzfristige Kredite gegenüber Angestellten	70	72
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	13.270	8.780

Die sonstigen Forderungen gegen Dritte umfassen vollumfänglich Forderungen gegen verschiedene Factoringgesellschaften.

6.7 Sonstige Vermögenswerte

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Sonstige langfristige Vermögenswerte	5.910	607
Langfristige Ertragsteueransprüche	9.440	-
Sonstige langfristige Vermögenswerte	15.350	607

Sonstige langfristige Vermögenswerte enthalten im Wesentlichen 3.113 TEUR Planvermögen aus leistungsorientierten Pensionsplänen und 2.282 TEUR Forderungen aus Zuwendungen der öffentlichen Hand.

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Umsatzsteuererstattungsansprüche	6.567	6.172
Vorauszahlungen an Dritte	605	176
Übrige sonstige kurzfristige Vermögenswerte	8.891	7.872
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	16.063	14.220

Die Erhöhung der übrigen sonstigen kurzfristigen Vermögenswerte ist auf eine Zunahme bei den Rechnungsabgrenzungsposten zurückzuführen.

6.8 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Guthaben bei Kreditinstituten	20.646	53.456
Kassenbestand	25	18
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	20.671	53.474

6.9 Eigenkapital

Für eine detaillierte Darstellung der Entwicklung des Eigenkapitals wird auf die Darstellung des Konzerneigenkapitalspiegels verwiesen.

Das gezeichnete Kapital der Apollo 5 GmbH beträgt zum Bilanzstichtag 25 TEUR und wird komplett von der Apollo 8 GmbH gehalten. Das gezeichnete Kapital ist zum 31. Dezember 2022 vollständig einbezahlt. Es besteht aus einem Anteil mit einem Nennwert von 25 TEUR.

Die Kapitalrücklagen enthalten Rücklagen aus anteilsbasierten Vergütungen. Für weitere Ausführungen hierzu wird auf Abschnitt 11 verwiesen.

Die sonstigen Bestandteile des Eigenkapitals umfassen:

•	Währungsdifferenzen: Die Rücklage für Währungsdifferenzen dient der Erfassung von Differenzen aus der Umrechnung der Abschlüsse ausländischer Tochterunternehmen.
•	Neubewertungen leistungsorientierter Zusagen: Die versicherungsmathematischen Gewinne/Verluste beziehen sich auf leistungsorientierte Zusagen und umfassen auch darauf anfallende latente Steuern. Im sonstigen Ergebnis erfasste latente Steuern auf versicherungsmathematische Gewinne/Verluste belaufen sich für 2022 kumuliert auf -2.986 TEUR (2021: 1.859 TEUR).
•	Effekte aus Vorjahren aus der Erstanwendung IFRS 9, IFRS 15 und IFRS 16 in Höhe von 6.804 TEUR. Darin enthalten sind latente Steuern in Höhe von -2.349 TEUR.

6.10 Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Rückstellungen für leistungsorientierte Zusagen	35.539	54.255
Rückstellungen für Zusatzansprüche Altersversorgung Italien	2.193	2.510
Rückstellungen für Dienstjubiläen und Sabbaticals	2.514	2.706
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	40.246	59.471

Rückstellungen für Leistungszusagen

Der Konzern verfügt über unterschiedliche Leistungszusagen in diversen Konzerngesellschaften, die verschiedenste Regelungen für Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses umfassen. Leistungsbegünstigte dieser Zusagen sind im Wesentlichen Arbeitnehmer bzw. deren Hinterbliebene in Deutschland, in der Schweiz und in Irland. Die Leistungspläne umfassen 2.103 (2021: 2.140) Anspruchsberechtigte, davon 1.242 (2021: 1.315) aktive Mitarbeiter, 520 (2021: 484) ehemalige Mitarbeiter mit unverfallbaren Ansprüchen sowie 341 (2021: 341) Pensionäre und Hinterbliebene.

Den regulatorischen Rahmen bildet in Deutschland das Betriebsrentengesetz. Demzufolge orientiert sich die Rentenanpassungsverpflichtung für Pensionszusagen an der Inflationserwartung, soweit die Zusage keine festgeschriebene jährliche Anpassung vorsieht.

In der Schweiz existieren verschiedene beitragsorientierte Versorgungspläne unter Berücksichtigung einer Garantieverzinsung, die sowohl gesetzlich vorgeschriebene als auch freiwillige Leistungen im Versorgungsfall vorsehen. Die jährlichen Beiträge werden auf Basis des Gehalts ermittelt und an eine Sammelstiftung geleistet. Die Zahlungen sind durch eine Versicherung rückversichert, die das Ausfallrisiko trägt. In dem Fall, dass der Versicherungsvertrag durch die Vorsorgeeinrichtung oder die Versicherung gekündigt wird, muss der Arbeitgeber die Sanierungsbeiträge leisten. Hieraus folgend werden im Konzern die Pläne als leistungsorientierte Zusagen klassifiziert.

Den regulatorischen Rahmen in der Schweiz bildet das Bundesgesetz über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVG).

Die angesetzten Beträge in der Bilanz zum 31. Dezember 2022 setzen sich wie folgt zusammen:

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Beizulegender Zeitwert des Planvermögens	61.602	63.665
Schweiz	33.692	31.972
Irland	14.755	18.383
Deutschland	13.155	13.310
Barwert der Pensionsverpflichtung (DBO)	94.028	117.920
Schweiz	38.465	43.216
Irland	11.642	18.345
Rumänien	78	81
Deutschland	43.842	56.278
Netto-Verpflichtung	32.426	54.255

Die nachstehende Tabelle zeigt die Überleitung des Anfangsbestandes auf den Endbestand für die Nettoschuld aus Leistungszusagen und deren Bestandteile:

TEUR	Leistungsorientierte Verpflichtung
	2022	2021
Stand zum 1. Januar	117.920	123.828
Erfasst im Gewinn oder Verlust
Laufender Dienstzeitaufwand	2.720	3.107
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	-	-1.174
Zinsaufwand/-ertrag	1.017	826
Verwaltungskosten	-	-
	3.737	2.758
Erfasst im sonstigen Ergebnis
Ertrag aus Planvermögen ohne Zinserträge	-	-
Neubewertungen aus Änderungen
- Annahmen (demographisch)	-	-2.677
- Annahmen (finanziell)	-25.080	-2.057
- erfahrungsbedingter Berichtigung	708	-2.290
	-24.372	-7.024
Sonstiges
Nettoumrechnungsdifferenz	1.984	1.877
Beiträge (Arbeitgeber)	-	-
Beiträge (Arbeitnehmer)	1.714	1.570
Geleistete Zahlungen	-6.956	-5.131
Effekte aus Übertragungen	-	41
	-3.257	-1.643
Stand zum 31. Dezember	94.027	117.920

TEUR	Beizulegender Zeitwert des Planvermögens		Nettoschuld
	2022	2021	2022	2021
Stand zum 1. Januar	63.665	61.239	54.255	62.589
Erfasst im Gewinn oder Verlust
Laufender Dienstzeitaufwand	-	-	2.720	3.107
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	-	-	-	-1.174
Zinsaufwand/-ertrag	487	348	531	478
Verwaltungskosten	-151	-138	151	138
	336	210	3.402	2.548
Erfasst im sonstigen Ergebnis
Ertrag aus Planvermögen ohne Zinserträge	-3.124	168	3.124	-168
Neubewertungen aus Änderungen			-	-
- Annahmen (demographisch)	-	-	-	-2.677
- Annahmen (finanziell)	-	-	-25.080	-2.057
- erfahrungsbedingter Berichtigung	-	-	708	-2.290
	-3.124	168	-21.248	-7.192
Sonstiges
Nettoumrechnungsdifferenz	1.575	1.393	410	484
Beiträge (Arbeitgeber)	2.949	2.806	-2.949	-2.806
Beiträge (Arbeitnehmer)	1.714	1.570	-	-
Geleistete Zahlungen	-5.512	-3.717	-1.443	-1.414
Effekte aus Übertragungen	-	-4	-	45
	725	2.048	-3.982	-3.690
Stand zum 31. Dezember	61.601	63.665	32.426	54.255

Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit der Verpflichtung aus Leistungszusagen beläuft sich zum 31. Dezember 2022 auf 10 Jahre (i. Vj. 13 Jahre).

Zum 31. Dezember 2022 beziehen sich 29.637 TEUR (2021: 39.008 TEUR) des Anwartschaftsbarwerts auf Pläne, die nicht über Planvermögen finanziert werden und 64.390 TEUR (2021: 78.911 TEUR) des Anwartschaftsbarwerts auf Pläne, die ganz oder teilweise aus Planvermögen finanziert werden.

Der beizulegende Zeitwert des Planvermögens setzt sich aus den folgenden Kategorien zusammen:

	31.12.2022	31.12.2021
Eigenkapitalinstrumente	5 %	6 %
Fremdkapitalinstrumente	9 %	12 %
Immobilien	1 %	2 %
Bargeld	1 %	1 %
Versicherungsvermögen Deutschland	21 %	21 %
Versicherungsvermögen Schweiz	55 %	50 %
Sonstige Vermögenswerte	8 %	9 %
Gesamt	100 %	100 %

Für sämtliche Eigen- und Fremdkapitalinstrumente sowie die Immobilien und sonstige Vermögenswerte bestehen Marktpreisnotierungen an aktiven Märkten.

Die erwarteten Arbeitgeberbeiträge für 2023 belaufen sich auf voraussichtlich 3.123 TEUR.

Der pro Land gewichtete Durchschnitt der zugrundeliegenden versicherungsmathematischen Annahmen lässt sich wie folgt darstellen:

	31.12.2022
	Schweiz	Deutschland	Irland
Abzinsungsfaktor	2,15 %	4,17 %	4,17 %
Gehaltstrend	1,75 %	1,00 %	3,90 %
Rententrend	0,00 %	2,00 %	0,00 %

	31.12.2021
	Schweiz	Deutschland	Irland
Abzinsungsfaktor	0,35 %	1,17 %	1,17 %
Gehaltstrend	1,00 %	1,00 %	2,00 %
Rententrend	0,00 %	1,70 %	0,00 %

Als biometrische Rechnungsgrundlage wurden in Deutschland die Heubeck-Richttafeln 2018 G, in der Schweiz die BVG2020 GT und in Irland die ILT15 verwendet.

Ein Anstieg bzw. Rückgang der wesentlichen versicherungsmathematischen Annahmen um 0,25 Prozentpunkte hätte auf den Barwert der Pensionsverpflichtungen folgende prozentuale Auswirkungen:

	2022		2021
Veränderung der versicherungsmathematischen Annahmen	0,25 %	-0,25 %	0,25 %	-0,25 %
Abzinsungsfaktor	-2,5 %	2,6 %	-3,2 %	3,4 %
Gehaltstrend	0,3 %	-0,4 %	0,5 %	-0,5 %
Rententrend	1,4 %	-0,8 %	1,7 %	-1,1 %

Bei einer Veränderung der Lebenserwartung um +1 Jahr würde sich die Verpflichtung aus Leistungszusagen um 1,85 % (2021: 2,6 %) erhöhen, bei einer Veränderung der Lebenserwartung um -1 Jahr würde sich die Verpflichtung um -1,89 % (2021: 2,6 %) verringern.

Die Sensitivitätsanalysen basieren auf der Veränderung einer versicherungsmathematischen Annahme während alle anderen Annahmen konstant bleiben. Die Sensitivitäten wurden in gleicherweise ermittelt wie die DBO zum 31. Dezember 2022. Ändern sich mehrere Annahmen gleichzeitig, so muss der sich daraus ergebende Effekt nicht zwangsläufig der Summe der Einzeleffekte entsprechen. Die Effekte der einzelnen Annahmeänderungen sind nicht linear.

Rückstellungen für Zusatzansprüche Altersversorgung Italien

Unter den Rückstellungen für Zusatzansprüche Altersversorgung Italien sind Rückstellungen im Zusammenhang mit dem "Trattamento di fine rapporto" bei den zwei Gesellschaften in Italien enthalten. Es handelt sich um eine gesetzliche Verpflichtung für Unternehmen in Italien, nach der den Mitarbeitern bei Beendigung des Arbeitsverhältnisses ein Anspruch auf eine Abfindung zusteht.

Rückstellungen für Dienstjubiläen und Sabbaticals

6.11 Sonstige Rückstellungen

	kurzfristige Rückstellungen für
TEUR	Gewährleistungen	Prozesskosten	Restrukturierung
Stand 01.01.2022	1.914	132	1.042
Zugänge	1.009	50	634
Inanspruchnahme	-773	-	-767
Auflösung	-583	-34	-63
Umbuchung	-	-85	-83
Währungseffekte	11	1	2
Stand 31.12.2022	1.578	64	765

	kurzfristige Rückstellungen für
TEUR	Kundenboni	Übrige sonstige	Summe
Stand 01.01.2022	117	602	3.807
Zugänge	61	1.796	3.549
Inanspruchnahme	-	-2.000	-3.541
Auflösung	-0	-27	-707
Umbuchung	-	200	32
Währungseffekte	-	6	21
Stand 31.12.2022	177	577	3.162

	langfristige Rückstellungen für
TEUR	Gewährleistungen	Prozesskosten	Restrukturierung
Stand 01.01.2022	-	-	107
Zugänge	-	-	-
Inanspruchnahme	-	-	-
Auflösung	-	-	-21
Umbuchung	-	-	-35
Währungseffekte	-	-	4
Stand 31.12.2022	-	-	55

	langfristige Rückstellungen für
TEUR	Kundenboni	Übrige sonstige	Summe
Stand 01.01.2022	-	693	800
Zugänge	-	101	101
Inanspruchnahme	-	-14	-14
Auflösung	-	-2	-22
Umbuchung	-	-	-35
Währungseffekte	-	1	6
Stand 31.12.2022	-	779	835

Gewährleistungen

Die Berechnung der Rückstellung erfolgt sowohl auf Basis historischer Erfahrungswerte als auch auf Basis von Erwartungen bzgl. der zukünftigen Ausfälle der verkauften Produkte innerhalb der Gewährleistungsfrist. Die Rückstellungen für Gewährleistungen beziehen sich im Wesentlichen auf Produkte, die in den Geschäftsjahren 2021 und vor allem in 2022 verkauft wurden. Der Konzern erwartet, den überwiegenden Teil der Rückstellungen in 2023 in Anspruch zu nehmen.

Prozesskosten

Die Rückstellung für Prozesskosten in Höhe von 64 TEUR (2021: 132 TEUR) bezieht sich im Wesentlichen auf die Risiken im Zusammenhang mit laufenden Rechtsfällen. Der Konzern erwartet den überwiegenden Teil der Rückstellungen in 2023 in Anspruch zu nehmen.

Restrukturierung

Die Restrukturierungsrückstellungen in Höhe von 820 TEUR (2021: 1.149 TEUR) betreffen im Wesentlichen Aufwendungen für Aufhebungsverträge und Abfindungen. Die wesentlichen Auszahlungen, die im Rahmen von Einzelvereinbarungen bestimmt wurden, sollen in 2023 zur Auszahlung kommen.

Kundenboni

Die Rückstellungen für Kundenboni beziehen sich auf ausstehende Rechnungen in Höhe von 177 TEUR (2021: 117 TEUR). Die Inanspruchnahme tritt in 2023 ein.

Übrige sonstige Rückstellungen

Die kurzfristigen übrigen sonstigen Rückstellungen in Höhe von 577 TEUR (2021: 602 TEUR) enthalten diverse Sachverhalte mit geringem Wert.

Die langfristigen übrigen sonstigen Rückstellungen in Höhe von 779 TEUR (2021: 693 TEUR) betreffen im Wesentlichen Rückbauverpflichtungen.

6.12 Finanzielle Verbindlichkeiten

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Langfristige Darlehensverbindlichkeiten	541.849	535.371
Langfristige Verbindlichkeiten aus Leasingverpflichtungen	64.558	59.689
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	606.408	595.061

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Kurzfristige Darlehensverbindlichkeiten	1.967	2.971
Kurzfristige abgegrenzte Zinsen	12.878	11.512
Kurzfristige Verbindlichkeiten aus Leasingverpflichtungen	9.737	9.598
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	24.582	24.082

TEUR	Fälligkeit	Nominalbetrag		Buchwert
		2022	2021	2022	2021
First Lien	2026	565.000	565.000	537.851	530.396
Revolvierende Kreditfazilität	2024	-	-	-	-
Sonstige	diverse	5.965	7.947	5.965	7.947
Gesamt		570.965	572.947	543.817	538.343

Das "First Lien" Darlehen verfügt zum Stichtag über einen Nominalbetrag von 565.000 TEUR bei einem Basiszins von 4,50 % plus EURIBOR (1, 2, 3 oder 6 Monate). Falls der EURIBOR 0,00 % unterschreitet, werden 0,00 % angesetzt. Die Abweichung zwischen den Nominalbeträgen und den Buchwerten resultiert aus der Anwendung der Effektivzinsmethode gemäß IFRS 9.

Die Kreditlinie des revolvierenden Darlehens beträgt 50.000 TEUR. Zum 31. Dezember 2022 wurde diese nur in Form von Bürgschaften in Höhe von 166 TEUR (2021: 466 TEUR) in Anspruch genommen.

Zur Besicherung der Ansprüche der Banken sind bestimmte Geschäftsanteile verpfändet und Garantien abgegeben worden.

6.13 Sonstige Verbindlichkeiten

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Langfristige Vertragsverbindlichkeiten	16.017	15.060
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	3.759	371
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	19.776	15.431

Die sonstigen langfristigen Verbindlichkeiten beinhalten im Wesentlichen Abgrenzungen von Zuwendungen der öffentlichen Hand für Investitionen.

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Personalverbindlichkeiten	20.408	19.284
Verbindlichkeiten im Rahmen der sozialen Sicherheit	3.187	3.171
Vertragsverbindlichkeiten	11.118	4.712
Umsatzsteuerverbindlichkeiten	859	1.428
Übrige sonstige nicht finanzielle Verbindlichkeiten	2.561	1.593
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	38.134	30.188

7. Angaben zu Leasingverhältnissen

Der Konzern mietet Grundstücke und Gebäude, Produktionsanlagen und sonstige Maschinen, Kraftfahrzeuge sowie Büro- und Geschäftsausstattung.

Die Laufzeit der Leasingvereinbarungen in der Anlageklasse Grundstücke und Gebäude beträgt typischerweise bis zu zwanzig Jahre. Der Konzern hat keine Kaufoption auf Grundstücke und Gebäude vereinbart und es findet auch kein automatischer Eigentumsübergang statt. AENOVA mietet Gebäude sowohl für Administrativ- als auch Produktionszwecke. Manche Leasingvereinbarungen sehen zusätzliche Mietzahlungen auf Basis der Veränderung lokaler Preisindizes vor.

Leasingvereinbarungen für Produktionsanlagen haben in der Regel eine vertragliche Laufzeit zwischen einem Jahr und zehn Jahren.

Darüber hinaus mietet der Konzern IT-Ausstattung mit vertraglichen Laufzeiten zwischen einem Jahr und fünf Jahren. Ein Teil dieser Leasingvereinbarungen ist entweder kurzfristig oder ihnen liegen Gegenstände von geringem Wert zugrunde. Für die kurzfristigen oder geringwertigen Leasingvereinbarungen wurden weder Nutzungsrechte noch Leasingverbindlichkeiten erfasst.

Einige Leasingverhältnisse enthalten Verlängerungsoptionen, die während der unkündbaren Vertragslaufzeit ausübbar sind. Der Konzern prüft beim Abschluss neuer Leasingverhältnisse die Aufnahme von Verlängerungsoptionen, um operative Flexibilität zu gewährleisten. Am Bereitstellungsdatum erfolgt eine Beurteilung, ob die Ausübung einer Verlängerungsoption hinreichend sicher ist. Bei Produktionsanlagen und -gebäuden mit Kündigungsoptionen von drei oder sechs Monaten geht AENOVA von einer Leasinglaufzeit aus, die von der langfristigen Planung abhängt und berücksichtigt, ob die Ausübung einer Option zur Verlängerung des Leasingvertrags mit ausreichender Sicherheit möglich ist. Bei Leasingeinrichtungen, welche für administrative Zwecke genutzt werden (z. B. Gebäude oder gemietete Wohnungen), nimmt AENOVA eine unkündbare Leasinglaufzeit von drei oder sechs Monaten an. Demzufolge werden solche Leasingverträge als kurzfristige Leasingverträge behandelt und AENOVA weist keine Nutzungsrechte und Leasingverbindlichkeiten in der Konzernbilanz aus.

Der Konzern bestimmt am Ende jedes Geschäftsjahres erneut, ob die Ausübung einer Verlängerungsoption hinreichend sicher ist, wenn ein signifikantes Ereignis oder eine signifikante Änderung von Umständen, das bzw. die innerhalb seiner Kontrolle liegt, eintritt.

Am Ende der Berichtsperiode ist die AENOVA Leasingverhältnisse eingegangen, welche erst in 2023 zu bilanzieren sind. Der initiale Wert der Brutto-Leasingverbindlichkeiten aus diesen Verträgen beträgt 25.250 TEUR (2021: 27.897 TEUR).

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
innerhalb eines Jahres	340	334
nach 1 bis 5 Jahren	1.198	994
nach 5 Jahren	356	592
Leasingzahlungen (brutto)	1.894	1.920

8. Angaben zu Finanzinstrumenten

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Kredite und Forderungen zu fortgeführten Anschaffungskosten (AC)	-143	-288
Finanzinstrumente, bewertet zu FVPL	-5.846	5.861
Schuldinstrumente, bewertet zu FVOCI	-889	-71
Finanzielle Verbindlichkeiten, bewertet zu fortgeführten Anschaffungskosten (FLAC)	-35.696	-23.146
Nettoergebnis aus Finanzinstrumenten	-42.573	-17.644

Das Ergebnis aus finanziellen Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet sind, enthält im Wesentlichen Zinsaufwendungen für Bankdarlehen in Höhe von -27.282 TEUR (2021: -32.295 TEUR), Zinsaufwendungen aus der Aufzinsung von Bankdarlehen, die mittels der Effektivzinsmethode bewertet werden, in Höhe von -7.455 TEUR (2021: -11.089 TEUR).

Die folgende Tabelle zeigt die Veränderungen der Finanzierungsverbindlichkeiten:

TEUR	Bankverbindlichkeiten		Leasingverbindlichkeiten
	2022	2021	2022	2021
Stand zum Periodenbeginn	538.343	535.753	69.288	51.868
Cash Flow	-1.981	28.205	-11.198	-8.541
Währungsumrechnung	0	-3	119	123
Neue Leasingverhältnisse	-	-	16.236	26.102
Bewertungseffekt	7.455	-15.273	-	-
Sonstiges	-	-10.340	-149	-265
Stand zum Periodenende	543.817	538.343	74.296	69.288

Die Bewertungseffekte resultieren aus der Anwendung der Effektivzinsmethode.

Die folgende Tabelle stellt den Buchwert und beizulegenden Zeitwert (Fair Value) der in den einzelnen Bilanzposten enthaltenen Finanzinstrumente nach Klassen sowie nach Bewertungskategorien dar:

		Wertansatz Bilanz nach IFRS 9
TEUR	Buchwert 31.12.2022	AC	FVTPL	FVOCI	FLAC
Finanzielle Vermögenswerte
Ford. aus Lieferungen und Leistungen	39.998	2.978	-	37.021	-
Forderungen gegen Factor	13.200	-	-	13.200	-
Derivate mit positiven Marktwerten	4.294	-	4.294	-	-
Zahlungsmittel und -äquivalente	20.671	20.671	-	-	-
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	1.166	1.166	-	-	-
Finanzielle Verbindlichkeiten
Verb. aus Lieferungen und Leistungen	92.605	-	-	-	92.605
Bankverbindlichkeiten	543.817	-	-	-	543.817
Verbindlichkeiten aus Leasing	74.296	-	-	-	-
Abgegrente Zinsen	12.878	-	-	-	12.878
Finanzielle Vermögenswerte	79.329	24.814	4.294	50.221	-
Finanzielle Verbindlichkeiten	723.595	-	-	-	649.300

			Hierarchiestufe
TEUR	IFRS 16	Beizulegender Zeitwert 31.12.2022	Stufe 2	Stufe 3
Finanzielle Vermögenswerte
Ford. aus Lieferungen und Leistungen	-	39.998	37.021	-
Forderungen gegen Factor	-	13.200	13.200	-
Derivate mit positiven Marktwerten	-	4.294	-	4294
Zahlungsmittel und -äquivalente	-	20.671	-	-
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	-	1.166	-	-
Finanzielle Verbindlichkeiten
Verb. aus Lieferungen und Leistungen	-	92.605	-	-
Bankverbindlichkeiten	-	530.600	530.600	-
Verbindlichkeiten aus Leasing	74.296	-	-	-
Abgegrente Zinsen	-	12.878	-	-
Finanzielle Vermögenswerte	-	79.329	50.221	4.294
Finanzielle Verbindlichkeiten	74.296	636.083	530.600	-

		Wertansatz Bilanz nach IFRS 9
TEUR	Buchwert 31.12.2021	AC	FVTPL	FVOCI
Finanzielle Vermögenswerte
Ford. aus Lieferungen und Leistungen	27.601	1.737	-	25.865
Forderungen gegen Factor	8.708	-	-	8.708
Derivate mit positiven Marktwerten	10.140	-	10.140	-
Zahlungsmittel und -äquivalente	53.474	53.474	-	-
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	1.166	1.166	-	-
Finanzielle Verbindlichkeiten
Verb. aus Lieferungen und Leistungen	68.979	-	-	-
Bankverbindlichkeiten	538.343	-	-	-
Verbindlichkeiten aus Leasing	69.288	-	-	-
Abgegrente Zinsen	11.512	-	-	-
Finanzielle Vermögenswerte	101.090	56.377	10.140	34.573
Finanzielle Verbindlichkeiten	688.122	-	-	-

	Wertansatz Bilanz nach IFRS 9			Hierarchiestufe
TEUR	FLAC	IFRS 16	Beizulegender Zeitwert 31.12.2021	Stufe 2	Stufe 3
Finanzielle Vermögenswerte
Ford. aus Lieferungen und Leistungen	-	-	27.601	25.865	-
Forderungen gegen Factor	-	-	8.708	8.708	-
Derivate mit positiven Marktwerten	-	-	10.140	-	10.140
Zahlungsmittel und -äquivalente	-	-	53.474	-	-
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	-	-	1.166	-	-
Finanzielle Verbindlichkeiten
Verb. aus Lieferungen und Leistungen	68.979	-	68.979	-	-
Bankverbindlichkeiten	538.343	-	555.478	555.478	-
Verbindlichkeiten aus Leasing	-	69.288	-	-	-
Abgegrente Zinsen	11.512	-	11.512	-	-
Finanzielle Vermögenswerte	-	-	101.090	34.573	10.140
Finanzielle Verbindlichkeiten	618.834	69.288	635.969	555.478	-

Aufgrund der kurzen Laufzeiten der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie der kurzfristigen sonstigen Forderungen und Vermögenswerte und kurzfristigen sonstigen Verbindlichkeiten wird für diese Posten angenommen, dass die beizulegenden Zeitwerte den Buchwerten entsprechen.

•	Stufe 1: Notierte Preise (unbereinigt) auf aktiven Märkten für identische Vermögenswerte und Schulden.
•	Stufe 2: Bewertungsparameter, bei denen es sich nicht um die in Stufe 1 berücksichtigten notierten Preise handelt, die sich aber für den Vermögenswert oder die Schuld entweder direkt (als Preis) oder indirekt (als Ableitung von Preisen) beobachten lassen.
•	Stufe 3: Bewertungsparameter für Vermögenswerte oder Schulden, die nicht auf beobachtbaren Marktdaten beruhen.

Soweit erforderlich wird eine Umgliederung zwischen den einzelnen Stufen am Ende der Berichtsperiode vorgenommen. Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden keine Umgliederungen vorgenommen.

Die nachstehende Tabelle zeigt die Überleitung des Anfangsbestands auf den Endbestand für beizulegende Zeitwerte der Stufe 3:

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
Stand zum Periodenbeginn	10.140	4.279
Erfolgswirksam erfasste unrealisierte Werterhöhungen	-	5.861
Erfolgswirksam erfasste unrealisierte Wertminderungen	-5.846	-
Stand zum Periodenende	4.294	10.140

Bei der Finanzierungsvereinbarung des First Lien und den darin eingebetteten Derivaten handelt es sich um ein zusammengesetztes Finanzinstrument mit mehreren eingebetteten Optionen. Letztere sind dabei als trennungspflichtige Derivate mit einem Buchwert von insgesamt 4.294 TEUR (2021: 10.140 TEUR) dem beizulegenden Zeitwert Stufe 3 zuzuordnen.

Die durch Aenova jederzeit ausübbaren Optionen ermöglichen einerseits die vorzeitige Tilgung der Darlehensverbindlichkeiten zu festgelegten Ausübungspreisen und sehen andererseits einen Zinsfloor von 0,00 % vor. Diese eingebetteten Optionen werden bilanziell als ein Derivat angesehen. Für die eingebetteten Optionen sind am Abschlussstichtag keine beobachtbaren Marktpreise verfügbar. Diese Optionen werden mithilfe eines Hull-White-Modells bewertet. Dabei werden als wesentliche Inputfaktoren EUR-Swap-Zinssätze sowie Credit-Default-Swap-Sätze vergleichbarer Unternehmen vom Stichtag und historische Credit-Default-Swap-Volatilitäten verwendet.

Zum aktuellen Abschlussstichtag wurden Zinssätze in Höhe von 2,75 % (2021: -0,55 %), Credit-Default-Swap-Sätze in Höhe von 510 Basispunkten (2021: 444 Basispunkte) sowie Credit-Default-Swap-Volatilitäten in Höhe von 1,06 % (2021: 1,92 %) verwendet.

Die verwendeten Werte stellen nach unserer Einschätzung den jeweils besten Schätzwert dar. Wären für die Zinssätze, die Credit-Default-Swap-Sätze und Credit-Default-Swap-Volatilitäten andere Werte verwendet worden, hätten sich andere beizulegende Zeitwerte errechnet. Diese hypothetischen Abweichungen (Sensitivitäten) sind in der nachfolgenden Tabelle dargestellt. In der Berichtsperiode wurde für die am Abschlussstichtag im Bestand befindlichen Optionen im Rahmen der Stufe 3-Bewertung im Finanzergebnis ein Nettoergebnis (Aufwand) von -5.846 TEUR (2021: 5.861 TEUR) erfasst. Zur Entwicklung der Buchwerte in der Berichtsperiode wird auf die obenstehende Tabelle verwiesen. Die im Berichtszeitraum erfolgswirksam erfassten Wertänderungen waren im Wesentlichen auf Bewegungen der Credit-Default-Swap-Sätze zurückzuführen.

Die nachstehende Tabelle zeigt die Ergebnisse einer Sensitivitätsanalyse für Buchwerte von finanziellen Vermögenswerten, die der Stufe 3 zugeordnet sind, in Abhängigkeit der nicht beobachtbaren Eingangsparameter:

TEUR	31.12.2022	31.12.2021
EUR-Swap-Zinssätze + 50 Basispunkte	60	3.693
EUR-Swap-Zinssätze - 50 Basispunkte	-102	-3.777
Credit-Default Swap-Sätzen + 50 Basispunkte	-1.778	-4.100
Credit-Default Swap-Sätzen - 50 Basispunkte	2.500	5.171
Historische Credit-Default-Swap-Volatilitäten +10 %	592	873
Historische Credit-Default-Swap-Volatilitäten -10 %	-670	-1.025

9. Eventualverbindlichkeiten

Zum 31. Dezember 2022 bestehen bei AENOVA Haftungsrisiken aus Avalen in Höhe von 2.029 TEUR (in 2021: 2.159 TEUR). Eine Inanspruchnahme wird als möglich, jedoch nicht wahrscheinlich erachtet, weshalb kein Ansatz als Rückstellung erfolgt. Schätzungen über die voraussichtliche Höhe oder den Zeitpunkt der Inanspruchnahme sind nicht möglich. Des Weiteren besteht ein latentes Risiko, dass nicht alle in der Vergangenheit erdienten Verpflichtungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen erfasst sind. Eine ausreichend verlässliche Abschätzung der Eintrittswahrscheinlichkeit und der Höhe der eventuell bestehenden Verpflichtungen ist nicht möglich.

10. Transaktionen mit nahestehenden Unternehmen und Personen

Muttergesellschaft und oberstes Mutterunternehmen

Zum Stichtag bestehen gegenüber den Muttergesellschaften bzw. dem obersten Mutterunternehmen offene Forderungen in Höhe von 42 TEUR (2021: 42 TEUR) sowie Darlehensforderungen in Höhe von 1.000 TEUR (2021: 1.000 TEUR).

Mitglieder des Managements in Schlüsselpositionen des Unternehmens

Die Geschäftsführung der Apollo 5 GmbH und der Aufsichtsrat der Apollo 5 GmbH stellen gemäß IAS 24 als Mitglieder der obersten Führungs- und Überwachungsebene der AENOVA-Gruppe nahestehende Personen dar.

Geschäftsführung	01.01. - 31.12.2022	01.01. - 31.12.2021
Jan Kengelbach	Geschäftsführer	Geschäftsführer
Ralf Schuler	Geschäftsführer	Geschäftsführer

Aufsichtsrat	01.01. - 31.12.2022	01.01. - 31.12.2021
Dr. Ewald Walgenbach	Vorsitzender	Vorsitzender
Peter Winkelmann	Stellvertreter des Vorsitzenden	Stellvertreter des Vorsitzenden
Giuliano Bidoli	Mitglied	Mitglied
Moritz Elfers	Mitglied	Mitglied
Maximilian Kastka	Mitglied	Mitglied
Pierre Stemper	Mitglied	Mitglied
Jan-Felix Stolz	Mitglied (bis Juni 2022)	Mitglied
Daniel Fuchs	Mitglied (seit Juni 2022)	-
Gerd Hammerl	Mitglied	Mitglied
Claudia Langhammer	Mitglied	Mitglied
Bernd Schmider	Mitglied	Mitglied
Heike Tietze	Mitglied	Mitglied
Thomas Volgger	Mitglied	Mitglied

Die gesamte Vergütung für die Geschäftsführung in 2022 in Höhe von 1.926 TEUR bezieht sich in voller Höhe auf fixe und variable kurzfristig fällige Leistungen (2021: 1.253 TEUR), davon entfallen 51 TEUR auf Aufwendungen für Altersversorgung (2021: 53 TEUR).

Die Gesamtvergütung des Aufsichtsrats belief sich in 2022 auf 66 TEUR (2021: 72 TEUR).

Sonstige nahestehende Unternehmen und Personen

Sonstige nahestehende Unternehmen und Personen sind nahe Verwandte der Personen in Schlüsselpositionen und Unternehmen, welche von anderen nahestehenden Personen beherrscht werden oder auf diese maßgeblichen Einfluss ausüben. Unternehmen, welche Beherrschung oder maßgeblichen Einfluss auf nahestehende Unternehmen und Personen ausüben, werden ebenfalls als nahestehende Unternehmen erachtet.

AENOVA verkaufte im Geschäftsjahr 2022 Güter und Dienstleistungen in Höhe von 2.918 TEUR (2021: 6.940 TEUR) an bzw. erwarb Güter und Dienstleistungen in Höhe von 6.216 TEUR (2021: 5.905 TEUR) von sonstigen nahestehenden Unternehmen. Zum Stichtag bestehen gegenüber dem Kreis der nahestehenden Unternehmen offene Forderungen in Höhe von 948 TEUR (2021: 117 TEUR) bzw. offene Verbindlichkeiten in Höhe von 1.093 TEUR (2021: 530 TEUR).

11. Anteilsbasierte Vergütungen

Die Geschäftsführer und ausgewählte Führungskräfte der AENOVA-Gruppe halten über zwei Management KGs Anteile an der Apollo 11 S.à r.l. Bei den Managementbeteiligungsprogrammen handelt es sich um ein in 2014 aufgelegtes Programm (altes MEP) und eines aus 2020 (neues MEP). Die Management KGs sind an der Apollo 11 S.à r.l. beteiligt, die wiederum sämtliche Anteile an der AENOVA-Gruppe hält. Die Anteile werden von der Apollo Warehouse S.à r.l. bzw. der Apollo Warehouse 2 S.à r.l. als erfüllende Gesellschaften gewährt.

Die Apollo 11 S.à r.l. und die AENOVA-Gruppe stehen unter gemeinsamer Beherrschung, da derjenige, der die Apollo 11 beherrscht, auch die Apollo 5 GmbH beherrscht. Die erfüllenden Gesellschaften Apollo Warehouse S.à r.l. und Apollo Warehouse 2 S.à r.l. sind über die KG-Anteile Gesellschafter an der Apollo 11 S.à r.l. Damit liegen aus Sicht der empfangenden Gesellschaft die Managementbeteiligungsprogramme im Anwendungsbereich des IFRS 2.

Für den Fall des Ausscheidens eines Beteiligten aus der Aenova-Gruppe existieren sogenannte "Leaver"-Bedingungen. In welcher Form diese anzuwenden sind, hängt von der Art des Austritts ab. Diese Bedingungen bestimmen den vertraglich vereinbarten Rückkaufpreis der Anteile. Der Preis wird nach diesen Mechanismen in einer Bandbreite zwischen dem ursprünglich eingezahlten Kapital und dem Marktwert der rückzukaufenden Anteile bestimmt.

Die Bewertung der Vorteilsgewährung wurde anhand von Unternehmensbewertungen der AENOVA-Gruppe vorgenommen, deren Basis die von der Geschäftsführung verabschiedete Unternehmensplanung war. Die Bewertung des Exit Bonus wurde anhand einer Monte Carlo Simulation vorgenommen.

Im Geschäftsjahr 2022 haben zwei Beteiligte das neue MEP verlassen. Es gab einen Zugang zum neuen MEP. Daraus ergaben sich keine bilanziellen Auswirkungen auf den Konzernabschluss.

12. Honorare der Abschlussprüfer

TEUR	01.01. - 31.12.2022	01.01.-31.12.2021
Abschlussprüfungsleistungen	550	553
davon aus dem Vorjahr	75	109

13. Nachtragsbericht

Finanzielle Auswirkungen ergeben sich insbesondere im Hinblick auf Umsatz, Kosten, Sachanlagen und Rückstellungen. Eine exakte Abschätzung der finanziellen Auswirkungen ist zum jetzigen Zeitpunkt nicht möglich. Die Abschreibungen auf Sachanlagen belaufen sich voraussichtlich auf 15-20 MEUR. Hinsichtlich der Aufwendungen aus dem Sozialplan erwartet Aenova einen Betrag von ca. 8 MEUR.

Starnberg, 26. April 2023

Apollo 5 GmbH

Ralf Schuler, Geschäftsführer

Jan Kengelbach, Geschäftsführer

Konzernlagebericht für den Zeitraum 1. Januar bis 31. Dezember 2022

Grundlagen des Konzerns

Wirtschaftsbericht

Chancen- und Risikobericht

Prognosebericht

Aus rechentechnischen Gründen können in den Tabellen Rundungsdifferenzen in Höhe von einer Einheit (TEUR, % usw.) auftreten.

1. Grundlagen des Konzerns

Der AENOVA-Konzern (im Folgenden bezeichnet als "AENOVA" oder "AENOVA-Gruppe") besteht aus der Muttergesellschaft Apollo 5 GmbH mit Sitz in Starnberg sowie 22 Tochterunternehmen. AENOVA ist zum Ende des Geschäftsjahres mit insgesamt 15 Produktionsstandorten in sechs Ländern aktiv. Vertreten ist die Gruppe in sechs europäischen Ländern und den USA. Die Unternehmensgruppe beschäftigt ca 4.100 Mitarbeiter (Vorjahr ca. 4.200 Mitarbeiter). Der vorliegende Konzernabschluss umfasst den Zeitraum vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022.

Mit Wirkung zum 1. Januar 2022 wurde die Konzerngesellschaft Aenova France SAS, Paris, auf die Swiss Caps AG verschmolzen. Die Schließung der Swiss Caps (UK) Ltd., Doncaster, erfolgte am 19. Juli 2022.

1.1 Geschäftsmodell des Konzerns

Die AENOVA-Gruppe ist einer der weltweit größten pharmazeutischen Auftragshersteller für die Entwicklung, Herstellung und Vermarktung von Arznei- und Nahrungsergänzungsmitteln. Das Leistungsspektrum umfasst die gesamte Wertschöpfungskette der Entwicklung und Herstellung aller gängigen Darreichungsformen und Produktgruppen bei Arznei- und Nahrungsergänzungsmitteln. Dazu zählen unter anderem

•	Solida wie Tabletten, Hartkapseln, Brause
•	Semi-Solida und Liquida wie Salben, Gele und Cremes sowie sterile und nicht-sterile Flüssigkeiten wie Tinkturen, Tropfen und Injektabilia
•	Weichgelatinekapseln

Die verarbeiteten Wirkstoffe reichen von gängigen generischen Stoffen wie z. B. Paracetamol und Ibuprofen bis hin zu speziellen hochpotenten Aktivsubstanzen wie Hormone und Zytostatika.

AENOVA ist ein B2B (business to business) Dienstleister mit jahrzehntelanger Erfahrung und Kompetenz im Pharma- und Healthcare-Bereich. Das Produkt- und Dienstleistungsangebot wird von Originatoren (Entwicklern patentgeschützter Produkte), Generikafirmen sowie Anbietern von Nahrungsergänzungsmitteln und tiermedizinischen Produkten genutzt.

Die Kernaktivitäten der Unternehmensgruppe entlang der Wertschöpfungskette sind:

•	Innovation und Entwicklung - Entwicklung innovativer Produktideen, Konzept- und Produktentwicklung, Rezeptur- und Analytikentwicklung, Pharmakotherapie, Haltbarkeitsprüfungen, regulatorische Unterstützung und Marktzulassungen, Technologietransfer
•	Auftragsfertigung von Tabletten - Filmtabletten und Dragees, Brauseprodukten, Hartkapseln, Weichgelatinekapseln, VegaGels® (gelatinefreie Weichkapseln), Cremes und Salben, Zäpfchen, sowie sterilen und nicht sterilen flüssigen Darreichungsformen
•	Auftragsverpackung - Blister, Hülsen, Flaschen, Portionsbeutel, Kartons, Beschriftungen, Faltschachteln, Broschüren und Packungsbeilagen
•	Qualitätsmanagement - Fertigungskontrolle und Verpackung gemäß internationalen Standards (beispielsweise cGMP oder HACCP) sowie Kontrolle und Freigabe von Rohmaterialien und Fertigprodukten
•	Klinische Prüfware - Bulk-Herstellung und Beschaffung von Prüfpräparaten, Primärverpackung, Verblindung und Sekundärverpackung, Kennzeichnung, kontrollierte Lagerung, Distribution, Qualitätsplanung, Qualitätskontrolle und -freigabe, Projektmanagement
•	Supply Chain Management-Planung, Beschaffung, Logistik
•	Analytik - Prüfung von Aktiven Pharmazeutischen Materialien (APIs), Hilfsstoffen und Fertigprodukten, Haltbarkeitsprüfung, Entwicklung und Validierung von Methoden, Methodenübertragung, EU-Freigabe
•	Vertrieb, Kundenbetreuung und -beratung - Vertrieb der AENOVA Produkte/Technologien und Lohnherstellungskapazitäten, Lizenzmanagement, fachliche Beratung und Betreuung in Bezug auf Fertigungsprozesse, Produkte, Formulierung, Registrierungen und Mitteilungen.

1.2 Ziele und Strategien

Der globale Gesundheitsmarkt wird in den kommenden Jahren weiter stabil wachsen - mit Wachstumsraten bei verschreibungspflichtigen Medikamenten über 6 %, inklusive bereits vermarkteter Produkte und Neuentwicklungen (Produkten in klinischer Entwicklung). ¹ Gründe für dieses Wachstum sind unter anderem die fortwährende Innovation in der pharmazeutischen Forschung, welche zur Neuerschliessung von bisher unbehandelbaren Erkrankungen führt, der demographische Wandel, ein steigendes Gesundheitsbewusstsein sowie der wachsende Wohlstand sowohl in den Industriestaaten als auch in den Schwellenländern. ^{2 3} Für 2023 bleibt die zukünftige Entwicklung von COVID-19 ein Unsicherheitsfaktor. ⁴

Darüber hinaus ist zu erwarten, dass sich der Outsourcing-Trend in den kommenden Jahren fortsetzen wird, verbunden mit einer weiteren Konsolidierung von Produktionskapazitäten. ^{5 6} Auftragshersteller bauen ihre technologischen Fähigkeiten weiter aus, um die sich ändernden Ansprüche ihrer Kunden zur Entwicklung neuer Medikamente ideal zu bedienen. ⁷

AENOVA wird als CDMO (contract development and manufacturing organization), also als Dienstleister für Entwicklung und Fertigung von pharmazeutischen und Consumer-Healthcare (CHC) Produkten, von diesem Umfeld profitieren.

Im Rahmen der Unternehmensstrategie steht neben der Produktqualität insbesondere eine hohe Kundenzufriedenheit durch marktkonforme Lieferzeiten und hohe Lieferzuverlässigkeit im Fokus. Als Unternehmen mit starkem europäischen Herstellungsnetzwerk, das die gesamte Bandbreite von Darreichungsformen abdeckt, kann AENOVA auch von der Rückführung (Reshoring) pharmazeutischer Herstellung aus asiatischen Ländern nach Europa und Nordamerika profitieren, die zur Vereinfachung globaler Wertschöpfungsketten sowie zur Absicherung der Lieferketten beiträgt. ^{8 9} Dieser seit einigen Jahren anhaltende Trend erhielt in 2021 durch die globale COVID-19 Pandemie sowie die Herausforderungen, denen die globalen Lieferketten insbesondere in 2022 unterworfen waren, breite Aufmerksamkeit, insbesondere in Industriestaaten, die durch Regierungsprogramme nationale pharmazeutische Produktion unterstützen werden. ¹⁰

¹ Evaluate Pharma, WORLD PREVIEW 2022 Outlook to 2028: Patents and Pricing, Oktober 2022
² https://www.iqvia.com/newsroom/2023/01/global-market-for-medicines-to-rise-to-19-trillion-by-2027-says-report-from-iqvia-institute, Januar 2023
³ EvaluatePharma® World Preview 2021, Outlook to 2026, Juli 2021
⁴ Evaluate Pharma, WORLD PREVIEW 2022 Outlook to 2028: Patents and Pricing, Oktober 2022
⁵ PwC, Current trends and strategic options in the pharma CDMO market, November 2019; Bourne Partners, Market insight, Biopharmaceutical CDMOs Analysis, February 2019; https://www.mordorintelligence.com/industry-reports/pharmaceutical-contract-development-and-manufacturing-organization-cdmo-market
⁶ https://www.prnewswire.com/news-releases/contract-development-and-manufacturing-organization-cdmo-outsourcing- market-size-to-grow-by-usd-84-14-billion-from-2022-to-2027-a-descriptive-analysis-of-customer-landscape-vendor- assessment-and-market-dynamics-technavio-301706937.html
⁷ https://www.ey.com/en_qa/strategy/how-cdmo-companies-are-leading-innovation-for-pharmaceutical-partners, 2022
⁸ EY, Re-shoring pharma and medtech manufacturing: playingthe long game, Oktober 2020; National Managing Principal; Yvette
^J ansen, Manager Life Sciences & Healthcare; Ashley Johnson, Life Sciences Consultant; and Corine Whittick, Life Sciences Consultant at Grant Thornton; The growing benefits to reshoring pharma operations, Lisa Walkush, August 2020
⁹ https://www.mckinsey.com/capabilities/operations/our-insights/to-regionalize-or-not-optimizing-north-american-supply- chains, Dezember 2022
¹⁰ Politico, Can the coronavirus bring back Europe's pharmaceutical factories?, Oktober 2022

Fünf Punkte bilden das Werteversprechen der AENOVA-Gruppe:

•	Kunden und Patienten stehen an erster Stelle: Als einer der größten CDMOs der Welt sind wir uns unserer entscheidenden Rolle in der Gesundheitsbranche jeden Tag bewusst. Wir streben danach, unseren Kunden im Gesundheitswesen Produkte und Dienstleistungen mit höchster Qualität, Kosteneffizienz, Zuverlässigkeit und Pünktlichkeit zu liefern, die das Leben der Patienten verbessern und verlängern.
•	Jeder zählt: Wir schaffen ein Arbeitsumfeld, in dem die Mitarbeiterzufriedenheit, das Lernen und das Engagement kontinuierlich hoch sind und sich verbessern. Wir schätzen den Beitrag eines jeden Teammitglieds, fördern unsere Kollegen und teilen die Anerkennung.
•	Exzellenz und Zuverlässigkeit: Wir streben danach, der CDMO der Wahl für unsere globalen Kunden und ein bevorzugter Arbeitgeber für unsere hochqualifizierten Mitarbeiter zu sein, und so konzentrieren wir uns bei allem, was wir tun, auf Exzellenz und Zuverlässigkeit.
•	Jeden Tag besser: AENOVA steht für kontinuierliche und nachhaltige Verbesserung. Prozesse, Produkte und Dienstleistungen unterliegen einem "kontinuierlichen Verbesserungsprozess". Wir investieren in moderne Technologien; Kompetenzen und Know-how werden ständig weiterentwickelt.
•	Stark als Gruppe: Über alle Standorte der AENOVA-Group hinweg bündeln wir Kompetenzen und arbeiten mit einer starken "One AENOVA"-Kultur. So fördern wir kontinuierliche Verbesserungen, leben Teamgeist und schaffen Mehrwerte.

Die gruppenweite Transformation mit dem Ziel profitables Wachstum zu realisieren, wurde entlang der drei Stoßrichtungen "Operational Excellence, Commercial Excellence and Organizational Excellence" fortgesetzt. Die zum Jahresabschluss geplanten Transformationsprojekte sollen im Jahr 2023 zum Abschluss gebracht werden.

Im Rahmen des "Operational Excellence" Programms wurden Investitionen in das Leistungsangebot der Gruppe an den Standorten Latina (sterile Flüssigkeiten, inkl. Fertigspritzen) und Tittmoning (hochvolumige Solida) abgeschlossen und die für Kundenprojekte verfügbare Kapazität weiter erhöht. Der Ausbau des Kompetenzzentrums für hochpotente Solida am Standort Regensburg wurde weiter planmäßig vorangetrieben. Darüber hinaus wurden weitere Investitionen in Betriebsmittel getätigt, um Qualität und Produktivität zu erhöhen sowie Kapazität für gewonnene Projekte bereitzustellen. Insgesamt wurde das Investitionsprogramm der AENOVA mit Investitionen in Sachanlagen sowie Nutzungsrechte in Höhe von 55,6 MEUR (beinhaltet Zugänge zum Sachanlagevermögen sowie zu Nutzungsrechten) weiter umgesetzt.

Im Bereich "Commercial Excellence" lag der inhaltliche Schwerpunkt auf der Entwicklung eines neuen Index-basierten Preismodell, das mit Wirkung für das Folgejahr implementiert wird.

Im Bereich "Organizational Excellence" wurden zahlreiche Projekte aus 2021 fortgesetzt, wie die Implementierung der Compliance-Strategy im Bereich des Zulieferer-Managements. Außerdem wurden verschiedene Prozesse im Bereich HR verbessert unter anderem der Ausbau des Onboarding-Prozesses sowie der Entwicklung einer "Employer Value Proposition".

Pharma: Originatoren und Generika, OTC

AENOVA unterstützt seine Kunden bei der Entwicklung und Herstellung von Produkten, sowohl im Bereich von Originatoren- als auch bei Generika-Produkten, ob verschreibungspflichtig oder Over-The-Counter (OTC).

Die forschenden Pharmaunternehmen fokussieren sich zunehmend auf ihre Kernkompetenzen der innovativen Forschung und Entwicklung sowie Marketing und Vertrieb. Die Produktion wird, insbesondere nach Ablauf der Patente, von den forschenden Pharmaunternehmen immer weniger als strategische Kernkompetenz angesehen. Hinzu kommt die zunehmende Bedeutung sogenannter virtueller Pharmafirmen, inklusive Biotech-Startups, die sich ausschließlich auf die Entdeckung und Entwicklung neuer Medikamente konzentrieren, die Herstellung aber externen Partnern überlassen. Bereits heute werden mehr neu zugelassene Medikamente durch virtuelle Pharmafirmen/kleine Biotechs entwickelt als durch die führenden Pharmafirmen. Diese Trends werden sich voraussichtlich in der Zukunft weiter verstärken. ^{11 12}

AENOVA ist hier ein kompetenter Partner, vor allem weil auch die großen Pharmaunternehmen zunehmend Herstellungskosten in den Fokus nehmen. Mit steigendem Kostendruck kommen Outsourcing-Maßnahmen an CDMOs immer häufiger zum Tragen. Mit der wachsenden Komplexität von Darreichungsformen - inklusive neuer Modalitäten, wie sie beispielsweise in COVID-19 Impfstoffen zum Einsatz kommen - steigt der Bedarf an komplexen Herstellungsdienstleistungen. Sowohl im Bereich der Entwicklung als auch in Bezug auf die technischen Möglichkeiten wurde das Angebot der Gruppe in 2022 ausgebaut, um die Position des Unternehmens weiter zu stärken.

Das Ziel der AENOVA, in diesem Segment zu wachsen, wird u. a. erreicht durch:

•	Fokussierung auf Kernkunden und Expansion des ,share of wallet', z. B. durch Abdeckung breiterer Produktpaletten oder zusätzlicher Dienstleistungen
•	Gewinnung neuer strategischer Kunden mit speziellen Technologien
•	Fokus auf Life Cycle Management
•	Fokus auf Akquisitionen von Produkten mit langfristiger Bindung an den Produktionsstandort.

CHC

Dieses Segment umfasst den Bereich der pharmazeutischen, nicht verschreibungspflichtigen Medikamente. CHC-Produkte werden in vielen AENOVA-Werken nach Pharmastandard produziert. Ein Subsegment ist der Bereich Nahrungsergänzungsmittel, der seitens AENOVA vor allem mit Weichgelatinekapseln aus Cornu, Rumänien, bedient wird.

¹¹ PharmaTimes Media Ltd., Dr Tony Flinn, The rise of virtual pharma, Februar 2019; Drug Discovery World (DDW), Dr Stephen Naylor und Dr Kirkwood A. Pritchard Jr, The Reality of Virtual Pharmaceutical Companies, August 2019; EY, Externalizing pharma innovation is the winning strategy, 2019; EY, Externalizing pharma innovation is the winning strategy, 2019
¹² https://www.mckinsey.com/industries/life-sciences/our-insights/a-new-portfolio-model-for-biotech

Aus Cornu kann AENOVA seinen Kunden eine sehr breite Produktpalette an Kapselgrößen und Nahttechnologien sowie große Erfahrung bei der Wirkstoffverarbeitung anbieten. Mit dem wettbewerbsfähigen Full-Service Angebot im Bereich Weich- und Vegagelkapseln inklusive Coating und Verpackung hat das Unternehmen im Geschäftsjahr 2022 weiteres Wachstum generiert. AENOVA plant in diesem Geschäft weiter zu wachsen. Hierbei wird sich die Gruppe weiterhin auf hochwertige VMS (Vitamines, Minerals, Supplements) wie z. B. spezielle Naturextrakte fokussieren.

Tiergesundheit

In diesem Segment visiert AENOVA Marktführerschaft bei Antibiotika an und plant diese weiter auszubauen, z. B. bei Injektabilia und antiparasitären Wirkstoffen.

Große globale Veterinärunternehmen haben ihren Fokus auf Forschung und Entwicklung sowie Marketing und Sales gelegt. AENOVA setzt hier auf langjährige Partnerschaften und plant gerade bei den größten Anbietern in diesem Segment weiter zu wachsen.

Vor allem in Europa ergänzen kleinere, regionale Unternehmen das Kundenspektrum.

1.3 Forschung und Entwicklung

AENOVA erbringt im Kundenauftrag Entwicklungsdienstleistungen für verschiedene Darreichungsformen pharmazeutischer Produkte. Die Entwicklungsdienstleistungen umfassen alle Bereiche der Produktentwicklung, d. h. Formulierungs- und Prozessentwicklung, analytische Methodenentwicklung und Zulassung von Arzneimitteln. AENOVA deckt mit der Entwicklung von Weichgelatinekapseln, festen Darreichungsformen (inkl. hochpotenter APIs und Hormone) sowie halbfesten und flüssigen Darreichungsformen (inkl. steriler Injektabilia) ein breites Portfolio ab. Die Gruppe betreibt jedoch keine eigenen Forschungsaktivitäten zur Identifikation oder zur Herstellung pharmazeutischer Wirkstoffe.

Entwicklungsdienstleistungen sind ein wesentlicher Baustein der Wertschöpfungskette des Unternehmens. Langjährige Erfahrung und das große Technologiespektrum des AENOVA Netzwerks tragen zu dem Angebot im Bereich der pharmazeutischen Entwicklung und Lohnherstellung bei. Die Zusammenarbeit mit Kunden schon während der Entwicklung und die Begleitung ihrer Projekte von der Unterstützung klinischer Studien (Clinical Trial Supply Management) über Validierung, Registrierung und Markteinführung ist die Basis für eine lange und vertrauensvolle Zusammenarbeit. Dabei bietet AENOVA in der klinischen Entwicklung einen ganzheitlichen Service, der von der Erstellung der klinischen Muster über Verpackung, Verblindung bis hin zum Transport zu den jeweiligen Studienzentren reicht.

AENOVA bündelt seine Entwicklungsangebote in spezialisierten Kompetenzzentren. Die Nähe der Entwicklungseinheiten zur kommerziellen Fertigung kommt dem Kundenbedürfnis nach einem ganzheitlichen Service aus einer Hand entgegen. So unterstützt AENOVA eine zeitgerechte Umsetzung von Transfer- und Entwicklungsprojekten sowie den reibungslosen Hochlauf der kommerziellen Fertigung für die Kunden.

AENOVA hat 2022 an 12 Standorten insgesamt 312 Development- und TechTransfer Projekte durchgeführt. Davon entfallen 99 auf Entwicklungsprojekte im Kundenauftrag, die sich in verschiedenen Umsetzungsphasen befanden (inklusive Clinical Trial Management). Es wurden 15 neue Projekte gestartet (Vorjahr 13 neue Projekte), deren Bearbeitung sich über die nächsten Jahre erstrecken wird.

Im Bereich des Technology Service wurden im vergangenen Geschäftsjahr konzernweit 213 (Vorjahr 200) Transferprojekte bearbeitet und 163 (Vorjahr 117) Produkt Life Cycle Management Projekte durchgeführt.

2. Wirtschaftsbericht

2.1 Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen

Entwicklung der Wirtschaft

Das Jahr 2022 war ein Jahr großer wirtschaftlicher Herausforderungen für Europa und insbesondere Deutschland sowie deutsche Unternehmen. Zusätzlich zu der bereits seit Mitte 2021 steigenden Inflation hat die Energiekrise aufgrund des russischen Angriffskriegs auf die Ukraine zu starken Belastungen europäischer Unternehmen geführt. Die Inflationsrate in Deutschland erreichte im Oktober 2022 mit 10,4 % ¹³ den höchsten Stand seit dem Anfang der 1950er Jahre ¹⁴. Im EU27-Durchschnitt erreichte die Inflation 11,5 %. ¹⁵

In Deutschland wurde aufgrund einer anfänglichen Erholung der Wirtschaft in der ersten Jahreshälfte, insgesamt ein BIP-Wachstum von 1,9 % realisiert.16 Die Nachfrage lag damit zwar über dem Niveau vor COVID-19 (2019), blieb aber aus den genannten Gründen hinter den ursprünglichen Erwartungen aus 2021 und Anfang 2022 zurück (über 4 %). ¹⁷

In Anbetracht der Ereignisse in 2022 hat sich der Ausblick für 2023 und die Folgejahre deutlich verschlechtert. Während Institutionen wie die Europäische Zentralbank von einem mittelfristigen (2024-2026) Rückgang der Energie- und Gaspreise ausgehen ¹⁸ , überwogen zum Ende 2022 die Abwärtsrisiken. Zu den Risiken gehört dabei auch die Möglichkeit einer sich auf hohem Niveau verfestigenden Inflation, steigenden Zinsraten und anderer geopolitischer Geschehnisse. ¹⁹

Im Euro-Raum wird für 2022 mit einer etwas stärkeren Erholung des BIP von 3,5 % gerechnet, allerdings mit großer Heterogenität zwischen einzelnen Ländern und Industriesektoren. ²⁰ Für die Schweiz zeichnete sich in 2022 ein leicht anderes Bild als für Deutschland ab: mit einer vergleichsweise niedrigen Inflation von 2,9 %, lag das Wirtschaftswachstum (BIP) ähnlich hoch bei 2,0 %. ²¹

Ein ähnliches Bild zeichnete sich in den Vereinigten Staaten ab: Nach einem starken Wachstum in 2021 (5,9 %), wuchs das BIP der USA in 2022 um voraussichtlich 2,1 %. ²²

Entwicklung des Pharma- und Consumer Healthcare Marktes

Während COVID-19-Impfstoffe die Wiedereröffnung der Volkswirtschaften ermöglichten, ergaben sich neue Herausforderungen, die zu einem gewissen Maß an Instabilität führten. Das schwierige wirtschaftliche Umfeld mit anhaltenden Lieferkettenproblemen, einem angespannten Arbeitsmarkt, Währungsschwankungen und Inflation belastete auch die Pharmaindustrie.

Die Annahme, dass die Pharma-Branche aufgrund der stetigen Nachfrage nach Medikamenten rezessionssicher sei, wird derzeit auf die Probe gestellt. Steigende Betriebskosten waren für die Branche im Jahr 2022 eine erhebliche Bürde. ²³

¹³ https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2022/11/PD22_472_611.html
¹⁴ https://www.sachverstaendigenrat-wirtschaft.de/fileadmin/dateiablage/gutachten/jg202223/JG202223_Gesamtausgabe.pdf
¹⁵ https://ec.europa.eu/eurostat/databrowser/view/prc_hicp_manr/default/table?lang=en
¹⁶ https://www.bundesregierung.de/breg-de/suche/wirtschaft-robust-2022-2157690
¹⁷ https://www.sachverstaendigenrat-wirtschaft.de/fileadmin/dateiablage/gutachten/jg202223/JG202223_Gesamtausgabe.pdf
¹⁸ https://www.ecb.europa.eu/pub/projections/html/ecb.projections202212_eurosystemstaff~6c1855c75b.en.html, Dezember 2022
¹⁹ https://www.sachverstaendigenratwirtschaft.de/fileadmin/dateiablage/gutachten/jg202223/JG202223_Gesamtausgabe.pdf
²⁰ Euroindicators - Eurostat. Preliminary flash estimate fort he fourth quarter of 2022, Januar 2023
²¹ Schweizerische Eidgenossenschaft, Staatssekretariat für Wirtschaft SECO, Konjunkturprognose 2022, Dezember 2022
²² U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA), Gross Domestic Product, Fourth Quarter 2022 and Year 2022 (Advance Estimate), Januar 2023
²³ Inflation, drug pricing and reimbursement constraints will challenge pharma sector - Pharmaceutical Technology (https://www.pharmaceutical-technology.com/comment/inflation-pharmaceutical-sector); Januar 2023

Laut einer von GlobalData Healthcare Ende 2022 durchgeführten Umfrage stellt die Inflation für die Pharmaindustrie die größte Sorge auf dem Weg ins Jahr 2023 dar. Arzneimittelpreise und Erstattungsbeschränkungen stehen demnach an zweiter und der Konflikt in der Ukraine an dritter Stelle der größten Wachstumshemmnisse. Aber auch China, der Brexit und die anstehenden Patentabläufe, beschäftigen die Pharma-Branche. ²⁴

Trotz aller geopolitischer und wirtschaftlicher Turbulenzen prognostiziert Evaluate Pharma, der führende Anbieter von Geschäftsinformationen für die Pharmaindustrie, dass diese bis 2028 um 6 % auf 1,6 Billionen Dollar wachsen wird. Dabei steigt insbesondere die Bedeutung hochpreisiger, biotechnologischer Produkte für die Industrie weiter. ²⁵

Beträchtliche Investitionen in die Onkologie, dem auch künftig umsatzstärksten Therapiebereich, führen dazu, dass relativ neue und patentgeschützte Medikamente den Markt dominieren. Die Nachfrage nach immunmodulatorischen Wirkstoffen, die bei Autoimmunerkrankungen eingesetzt werden, steigt ebenfalls rapide an. Das Wachstum im ZNS-Bereich wird unter anderem durch neue Multiple-Sklerose-Therapien vorangetrieben. Die endokrine Therapie - die hauptsächlich aus Diabetes-Medikamenten besteht - hat in den letzten Jahren die Einführung zahlreicher, neuartiger Mechanismen erlebt. Dagegen werden Impfstoffe und der muskuloskelettale Bereich in den kommenden Jahren voraussichtlich am langsamsten wachsen. ²⁶

Die Consumer-Health-Branche hat sich in den letzten Jahren als äußerst widerstandsfähig erwiesen. Das Wachstum verlangsamte sich selbst während des Höhepunkts der Pandemie nie, da Kategorien wie Vitamine, Mineralstoffe und Nahrungsergänzungsmittel (VMS) das Defizit der Kategorien Erkältung/Grippe und Schmerz in Zeiten von Lockdown und sozialer Distanzierung ausgleichen konnten. ²⁷

Mit der Rückkehr zur Normalität seit Mitte 2021 beschleunigte sich das Wachstum des CHC-Marktes über das vor-pandemische Niveau hinaus. Für den MAT-Umsatz im zweiten Quartal 2022 (rollierende 12-Monatsbetrachtung) verzeichnete die Branche ein Umsatzwachstum von +11,3 %. Im Jahr 2022 sind die positiven Auswirkungen eines Nachholbedarfs aus den Vorjahren sichtbar. Dieser Effekt schwächte sich allerdings ab dem 4. Quartal 2022 ab. ²⁸

Für die nächsten 5 Jahre wird eine durchschnittliche jährliche Wachstumrate von 6 % prognostiziert. ²⁹

Markt für Auftragsentwicklung und -fertigung

Im Geschäftsjahr 2022 bekam auch die CDMO-Branche die Auswirkungen des Ukraine-Krieges zu spüren. Die massiven Energiekostensteigerungen trafen die Branche schwer, die Inflation erreichte ein Niveau wie seit über 30 Jahren nicht mehr. ³⁰

Auch die Verteuerung von Roh- und Hilfsstoffen, von Verpackungsmaterialien und Dienstleistungen haben die Produktionskosten erheblich erhöht. Da Kosteneinsparungen und Produktivitätssteigerung allein nicht ausreichen die steigenden Inputkosten auszugleichen, haben die Lohnhersteller die Preiserhöhungen am Ende auch an ihre Kunden weitergereicht.

²⁴ Inflation, drug pricing and reimbursement constraints will challenge pharma sector - Pharmaceutical Technology (https://www.pharmaceutical-technology.com/comment/inflation-pharmaceutical-sector), Januar 2023
²⁵ Evaluate Pharma, WORLD PREVIEW 2022 Outlook to 2028: Patents and Pricing, Oktober 2022
²⁶ Evaluate Pharma, WORLD PREVIEW 2022 Outlook to 2028: Patents and Pricing, Oktober 2022
²⁷ https://www.iqvia.com/blogs/2022/10/consumer-health-industry-poised-for-further-acceleration-in-the-post-covid-environment
²⁸ https://www.iqvia.com/blogs/2022/10/consumer-health-industry-poised-for-further-acceleration-in-the-post-covid-environment
²⁹ Evaluate Pharma, WORLD PREVIEW 2022 Outlook to 2028: Patents and Pricing, Oktober 2022
³⁰ http://www.pharmanetwork.com/magazine/stories/Generic-drug-makers-face-sharp-rises-in-energy-costs.html, September 2022

Lohnhersteller produzieren in überwiegendem Maße Generika, viele Produkte haben niedrige Margen. Allein in Europa machen Generika etwa 70 % aller abgegebenen Medikamente aus, aber nur 29 % der Umsätze. ³¹ Den CDMOs stehen Generika-Unternehmen gegenüber, die sich in einem Konflikt zwischen Kosteninflation und Preiskontrollpolitik befinden. Die Generika-Branche ist in einem stark regulierten Umfeld tätig, in dem die Arzneimittelpreise häufig von nationalen Preis- und Erstattungsbehörden festgelegt werden. Daher können die Preise von Generika im Endmarkt nicht ohne Weiteres erhöht werden. Europäische Pharmaunternehmen haben bereits davor gewarnt, dass sie aufgrund steigender Kosten die Herstellung einiger niedrigpreisiger generischer Medikamente einstellen könnten. Steigende Energiekosten drohen außerdem die jüngsten Bemühungen zu untergraben, die Arzneimittelproduktion in Europa anzukurbeln und den Kontinent autarker zu machen, nachdem die COVID-19-Pandemie die Abhängigkeit von Lieferanten im Ausland offenbart und zur Unterbrechung einiger Versorgungswege geführt hat. ³²

Nach Einschätzung von Roots Analysis wird das FDF-Segment ³³ des globalen Marktes der pharmazeutischen Auftragsherstellung bis 2030 mit einer jährlichen Wachstumsrate von rund 7 % ein Umsatzvolumen von 48 Milliarden US-Dollar erreichen. ³⁴ Gemäß Basisszenario des Prognosemodells von Roots Analysis erreicht der biopharmazeutische FDF-Fertigungsmarkt bis 2030 rund 10,7 Milliarden US-Dollar, bei einer jährlichen Wachstumsrate von 9,5 %. ³⁵

Diese Prognosen beinhalten noch nicht die Auswirkungen von gestiegenen Energie- und Material preisen sowie einer deutlich höher als erwarteten Inflation.

Am 25. August des Jahres 2022 wurde die finale Version des lang in Vorbereitung befindlichen sogenannten EU-GMP Annex 1 "Manufacture of Sterile Medicinal Products" veröffentlicht. Die Aktualisierung dieses europäischen Leitfadens zur Sterilproduktion macht in vielen Herstellungsstandorten der Pharmaindustrie und bei Auftragsherstellern mit Sterilproduktion wie AENOVA Anpassungen in Bezug auf Räume, Technik und Prozesse notwendig. ³⁶

2.2 Geschäftsverlauf

Im Geschäftsjahr 2022 erzielte die AENOVA-Gruppe einen Umsatz von 749,2 MEUR. Damit lag der Umsatz deutlich über dem Vorjahr (+52,3 MEUR) und leicht unter dem Budget (-3,2 MEUR). Der Zielumsatz wurde somit lediglich um 0,4 % verfehlt. Die Umsatzzunahme ist auf Mengen- und Preiseffekte zurückzuführen. Der volumenbedingte Anstieg resultiert überwiegend aus den Bereichen OTC und Nährungergänzungsmittel. Kunden fragten im Nachgang der Corona Pandemie vermehrt Vitaminprodukte nach. Über ein Fünftel des Gesamt-Umsatzzuwachses kann auf diesen Effekt zurückgeführt werden. Des Weiteren ist eine Wiederbelebung der Nachfrage bei Produkten in den Bereichen Antibiotika, Neuroralgika und postoperativer Medikamente zu beobachten. Insbesondere bei Diabetes-Medikamenten war das Geschäft jedoch weiterhin rückläufig.

Neben den oben genannten Markt- und Geschäftseinflüssen gab es keine wesentlichen Veränderungen im Produkt- bzw. Dienstleistungsportfolio, die einen Einfluss auf den Geschäftsverlauf hatten.

In 2022 konnten ca. 85 MEUR an neuen Geschäftsabschlüssen (Peak Sales) generiert werden (2021: 125 MEUR).

³¹ http://www.pharmanetwork.com/magazine/stories/Generic-drug-makers-face-sharp-rises-in-energy-costs.html, September 2022
³² http://www.pharmanetwork.com/magazine/stories/Generic-drug-makers-face-sharp-rises-in-energy-costs.html, September 2022
³³ FDF-Segement = Finished dose Segment (pharmazeutische Lohnherstellung excl. API-Herstellung)
³⁴ Roots Analysis, Pharmaceutical Contract Manufacturing Market (3rd Edition), 2021
³⁵ Roots Analysis, Biopharmaceutical Contract Manufacturing Market (4th Edition), 2021
³⁶ https://health.ec.europa.eu/latest-updates/revision-manufacture-sterile-medicinal-products-2022-08-25_en, August 2022

Trotz der im Vorjahresvergleich gestiegenen Umsätze lag das EBITDA mit 86,6 MEUR deutlich unter dem Vorjahr (-23,4 MEUR). Im Wesentlichen ist die Entwicklung auf die im Jahresverlauf stark gestiegenen Energie- und Rohstoffpreise zurückzuführen, die nur mit zeitlichem Versatz und noch nicht in voller Höhe an die Kunden weitergegeben werden konnten. Hinzu kamen operative Probleme und vorübergehende Produktionsunterbrechungen an einem Fertigungsstandort, die zu einer reduzierten Betriebsleistung und erheblichem Sonderaufwand führten. Im Vorjahresvergleich ist auch zu berücksichtigen, dass sich in 2021 Sondereffekte in Zusammenhang mit dem Verkauf einer Beteiligung sowie von Grundstücken und Gebäuden positiv im Ergebnis niedergeschlagen hatten. Das für 2022 im Budget geplante EBITDA von 111,3 MEUR wurde im Ergebnis um -24,7 MEUR oder 22,2 % verfehlt.

Das um Sondereffekte in Höhe von 10,4 MEUR bereinigte EBITDA von 97,0 MEUR lag unter dem Vorjahreswert (-9,6 MEUR); auch das Budgetziel wurde aufgrund der genannten Effekte verfehlt (-18,4 MEUR). Die Sondereffekte beinhalten sämtliche einmalige Aufwendungen und Erträge, die nicht im Rahmen des normalen Geschäfts anfallen. Dazu gehören beispielsweise Restrukturierungskosten sowie die Sonderaufwendungen in Zusammenhang mit der Beseitigung der Produktionseinschränkungen an dem oben erwähnten Fertigungsstandort oder Kosten im Zusammenhang mit Covid-19.

Im Geschäftsjahr 2022 wurde ein Konzernjahresfehlbetrag in Höhe von 17,4 MEUR (Vorjahr Konzernjahresüberschuss 15,6 MEUR) erzielt.

2.3 Finanzielle und nicht-finanzielle Leistungsindikatoren

Die Geschäftsführung der AENOVA steuert den AENOVA-Konzern im Wesentlichen anhand von Umsatz und EBITDA sowie den folgenden finanziellen Kennzahlen:

	2022	2022	2021
	budgeted
Bruttomarge in %	62,4 %	63,9 %	63,7 %
Bereinigte EBITDA-Marge in %	12,9 %	15,3 %	15,3 %
Total Cashflow in MEUR	-33,1	8,1	3,0
Days sales outstanding (DSO)	17,6	16,5	14,4
Days payables outstanding (DPO)	104,1	83,9	94,1
Days on hand (DOH)	150,5	132,0	137,8

1) EBITDA ³⁷ -bezogene Indikatoren

•

Bruttomarge38 : Im Vergleich zum Vorjahr verschlechterte sich diese durch Kostensteigerungen inbesondere bei Rohmaterialien und dem Anstieg der Frachtaufwendungen. Die Weitergabe von Kostensteigerungen an Kunden konnte nicht vollumfänglich umgesetzt werden. Durch die Optimierungen im Einkauf von Rohstoffen sowie die aktive Gestaltung des Kundenportfolios konnten belastende Effekte teilweise kompensiert werden.

•

Bereinigte EBITDA-Marge39 : Trotz der Umsatzsteigerung wurde eine gegenüber dem Vorjahr deutlich reduzierte Marge erzielt. Treiber der Margenerosion waren im Geschäftsjahr insbesondere die ggü. dem Vorjahr nahezu verdoppelten Aufwendungen für Strom, Gas und Heizöl sowie die durch operative Performanceprobleme verursachte Kostenunterdeckung an einem Standort.

2) Working Capital/Cash Management ⁴⁰

³⁷ EBITDA: Earnings before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization (dt: Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen auf das Anlagevermögen inkl. Abschreibungen auf Firmenwerte und Beteiligungen
³⁸ Bruttomarge: Verhältnis von Rohertrag (Umsatz abzüglich Bestandsveränderungen und Materialaufwand) zu Umsatzerlösen und Bestandsveränderungen
³⁹ EBITDA-Marge: Verhältnis von EBITDA bereinigt um Sondereffekte zu Umsatzerlösen
⁴⁰ Die Berechnung der Kennzahlen in Tagen erfolgt vor Anpassungen an IFRS 9 und 15

•	Total Cashflow: Der Total Cashflow der AENOVA dient als Kennzahl der Liquiditätssteuerung. Dieser war im Geschäftsjahr durch ein deutlich erhöhtes Working Capital belastet, was im Ergebnis zu einer Reduzierung der liquiden Mittel um 33,1 MEUR führte.
•	Forderungsmanagement/Days Sales Outstanding (DSO)41 : Der Anstieg um 3,2 Tage im Vergleich zum Vorjahr ist im Wesentlichen durch starke Umsätze zum Jahresende und einen entsprechend hohen Forderungsbestand bedingt.
•	Verbindlichkeiten-Management/Days Payables Outstanding (DPO)42 : Der Anstieg um 10 Tage ist auf ein verbessertes Zahlungsmanagement sowie das gezieltere Ausnutzen von Zahlungszielen zurückzuführen.
•	Bestandsumschlagshäufigkeit/Days On Hand (DOH)43 : Die Erhöhung der DOH im Vergleich zum Vorjahr resultiert aus einem erhöhten Vorratsvermögen vor Ausweis der Vertragsvermögenswerte nach IFRS 15. Angesichts teilweise gestörter Lieferketten wurden im Jahresverlauf erhöhte Sicherheitsbestände aufgebaut, um die Lieferfähigkeit aufrecht zu erhalten.

Die EBITDA-bezogenen Kennzahlen werden monatlich auf Basis der IFRS-Zahlen ermittelt. Working Capital und Cash Management basierte Kennzahlen werden ebenfalls monatlich berichtet.

2.4 Ertragslage

Die nachfolgende Tabelle enthält die konsolidierte Ergebnisrechnung für das Geschäftsjahr 2022.

MEUR	01.01. - 31.12.2022	01.01. - 31.12.2021
Umsatzerlöse	749,2	696,8
Bestandsveränderungen an fertigen und unfertigen Erzeugnissen	2,5	-0,3
Sonstige betriebliche Erträge	8,8	23,7
Materialaufwand	-284,2	-252,5
Personalaufwand	-272,2	-262,6
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-117,5	-95,2
Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA)	86,6	110,0
Abschreibungen und Wertminderungen	-82,0	-58,6
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)	4,6	51,4
Finanzerträge	0,1	27,1
Finanzaufwendungen	-50,2	-53,4
Ergebnis vor Steuern (EBT)	-45,6	25,1
Steuern vom Einkommen und Ertrag	-0,6	-9,6
JAHRESFEHLBETRAG / JAHESÜBERSCHUSS	-46,2	15,6
Sondereffekte	10,4	-3,4
Bereinigtes EBITDA (bereinigt um Sondereffekte)	97,0	106,6

AENOVA erzielte im Geschäftsjahr Umsatzerlöse in Höhe von 749,2 MEUR und damit 52,3 MEUR mehr als im Vorjahr.

⁴¹ Days Sales Outstanding (DSO): Verhältnis von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen zu durchschnittlichen Umsatzerlösen der letzten drei Monate multipliziert mit 30 Tagen
⁴² Days Payables Outstanding (DPO): Verhältnis von Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (angepasst um CAPEX Kreditoren) zu durchschnittlichen Materialkosten und Bestandsveränderungen der letzten drei Monate multipliziert mit 30 Tagen
⁴³ Days on hand (DOH): Verhältnis von Vorratsvermögen zu durchschnittlichen Materialkosten und Bestandsveränderungen der letzten drei Monate multipliziert mit 30 Tagen

Die Umsätze wurden in folgenden Regionen erzielt:

MEUR	01.01. - 31.12.2022	01.01. - 31.12.2021
Deutschland	296,0	279,4
Rest von Europa	364,5	332,3
Nordamerika	49,4	44,7
Rest der Welt	39,3	40,4
Umsatzerlöse	749,2	696,8

Die Umsatzsteigerungen wurden hauptsächlich in Deutschland und im Rest von Europa realisiert, während das Geschäftsvolumen in Rest der Welt leicht sank. Die Erhöhung in Deutschland resultierte aus starken Zuwächsen bei mehreren Topkunden. Im Rest von Europa konnte prozentual das stärkste Umsatzwachstum erreicht werden, wobei die höchsten Steigerungen in Westeuropa zustande kamen. Auch in Nordamerika zeigt sich ein deutliches Wachstum auf breiter Kundenbasis, wenngleich auf niedrigerem Niveau. Der Auftragsbestand zum Ende des Geschäftsjahres zeigt sich mit 469 MEUR gegenüber dem Vorjahr (358 MEUR) deutlich verbessert.

Die ggü. dem Vorjahr deutlich reduzierten sonstigen betrieblichen Erträge beliefen sich auf 8,8 MEUR (Vorjahr 23,7 MEUR). Diese entfallen im Wesentlichen auf aktivierte Eigenleistungen, hauptsächlich in Verbindung mit ERP-Implementierungen sowie der Auflösung von in Vorperioden gebildeten Rückstellungen. Der Rückgang im Periodenvergleich ist im Wesentlichen auf im Vorjahr erfasste Einzel- und Sondereffekte zurückzuführen, wie dem Verkauf von Sachanlagen (0,4 MEUR; Vorjahr 4,9 MEUR), Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (0,7 MEUR, Vorjahr 3,1 MEUR) und sonstige betriebliche Erträge (4,3 MEUR; Vorjahr 11,2 MEUR), welche im Vorjahr den Ertrag aus dem Verkauf einer Beteiligung enthielten (6,5 MEUR).

Der Materialaufwand lag bei 284,2 MEUR (Vorjahr 252,5 MEUR) und enthält im Wesentlichen Aufwendungen aus dem Verbrauch von Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen (268,5 MEUR; Vorjahr 237,9 MEUR). Der Anstieg ist auf das höhere Produktionsvolumen und der infolge des Russisch - Ukrainischen Konflikts gestiegenen Materialpreise zurückzuführen.

Der Personalaufwand betrug 272,2 MEUR (Vorjahr 262,6 MEUR), mit einer Personalaufwandsquote von 36,2 % bezogen auf die Gesamtleistung ⁴⁴ (Vorjahr 37,7 %). Preissteigerungseffekte im Umsatz wirkten sich vorteilhaft auf die Personalaufwandsquote aus.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen sind im Vergleich zum Vorjahr vor allem im Bereich der Energiekosten sowie der sonstigen Kosten um 22,3 MEUR auf 117,5 MEUR gestiegen. Die größten Einzelposten innerhalb der sonstigen betrieblichen Aufwendungen sind Energiekosten (36,7 MEUR, Vorjahr 22,3 MEUR) sowie Reparatur- und Erhaltungsaufwendungen (22,7 MEUR, Vorjahr 21,4 MEUR), Gemeinkostenmaterial (14,5 MEUR, Vorjahr 13,2 MEUR) und IT (8,3 MEUR, Vorjahr 7,1 MEUR).

Im Geschäftsjahr lagen die Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, Sachanlagen und Nutzungsrechte mit 82,0 MEUR deutlich über dem Vorjahresniveau (Vorjahr 58,6 MEUR). Von den Abschreibungen entfallen 27,2 MEUR auf eine im Geschäftsjahr vorgenommene Wertminderung des der Business Unit SEL zugeordneten Firmenwertes. Die festgestellte Wertminderung resultiert im Wesentlichen aus deutlich gestiegenen durchschnittlichen Kapitalkosten, die bei der Ermittlung des beizulegenden Wertes zum Ansatz kamen, sowie einer im Vergleich zum Vorjahr etwas reduzierten EBITDA-Planung. Weitere 34,6 MEUR entfielen auf Abschreibungen auf erworbenes Anlagevermögen und 10,2 MEUR auf Nutzungsrechte aus Leasingverträgen.

⁴⁴ Umsatzerlöse plus Bestandsveränderungen

Die Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte von 10,0 MEUR sind im Vergleich zum Vorjahr deutlich zurückgegangen, da insbesondere Abschreibungen auf Vermögensgegenstände, die im Zuge von Unternehmenserwerben aktiviert wurden, ausgelaufen sind.

Das Nettofinanzergebnis des Geschäftsjahres betrug -50,1 MEUR nach -26,2 MEUR im Vorjahr. Diese Verschlechterung resultierte insbesondere aus einem Einmaleffekt in 2021 durch die Mitte des Jahres erfolgte Modifikation der Finanzierung und eine damit verbundene Buchwertanpassung (20,5 MEUR) sowie einem Aufwand aus der Bewertung der im Kreditvertrag eingebetteten Derivate zum Bilanzstichtag (5,8 MEUR). Weitere Ausführungen zur Finanzierungstruktur werden im Kapitel 2.7 gemacht.

Das Steuerergebnis von -2,9 MEUR setzt sich vollständig zusammen aus laufenden Steueraufwendungen. Die Reduzierung gegenüber dem Vorjahreswert (-9,6 MEUR) ist zurückzuführen auf das deutlich geringere Ergebnis vor Steuern sowohl hinsichtlich der tatsächlichen Besteuerung als auch hinsichtlich latenter Steuern infolge temporärer Differenzen.

Insgesamt stellt sich die Ertragslage 2022, insbesondere bedingt durch das makroökonomische Umfeld als deutlich belastet dar. Auf der einen Seite konnte die Gesellschaft Kostensteigerungen zum Teil an Kunden weitergeben und selektive Volumensteigerungen realisieren, so dass der Umsatz gegenüber dem Vorjahr gesteigert werden konnte. Das Ergebnis wurde jedoch sowohl durch die erheblich gestiegenen Rohstoff- und Energieaufwendungen als auch durch die Output-Restriktionen sowie in diesem Zusammenhang entstandene Sonderaufwendungen an einem Standort der Gruppe deutlich belastet, so dass eine Reduzierung des EBITDA um 21,2 % (-23,4 MEUR) gegenüber dem Vorjahr zu verzeichnen war. Bedingt durch das gestiegene Zinsniveau wirkte sich die Marktwertveränderung der im Kreditvertrag eingebetteten Derivate zum Bilanzstichtag in Höhe von 5,8 MEUR belastend auf das Finanzergebnis aus, so dass die Gesellschaft im Berichtsjahr einen Jahresfehlbetrag von -17,4 MEUR ausweist.

2.5 Finanzlage

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich zum Stichtag auf 20,7 MEUR (Vorjahr 53,5 MEUR). Sie bestanden fast vollständig aus Guthaben bei Bankinstituten. Innerhalb der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente ergaben sich folgende Entwicklungen:

•	Der Zahlungsmittelzufluss aus der betrieblichen Tätigkeit (abzüglich gezahlter Steuern vom Einkommen und Ertrag) belief sich auf 50,7 MEUR (Vorjahr 82,0 MEUR). Dieser war im Geschäftsjahr durch ein deutlich erhöhtes Working Capital45 getrieben. Insbesondere der Aufbau des Vorratsvermögens und der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen wirkte sich belastend aus. Dieser Effekt wurde durch angestiegene Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen zum Geschäftsjahresende nur teilweise kompensiert. Ungeplant an die rumänischen Steuerbehörden entrichtete Ertragssteuern bei der Swiss Caps AG von 9,0 MEUR haben den Cash Flow zusätzlich beeinträchtigt. Gegen diese zu einer Doppelbesteuerung führende Maßnahme ist ein nationalstaatliches Rechtsmittelverfahren in Rumänien anhängig. Es wird davon ausgegangen, dass dieses erfolgreich abgeschlossen wird und eine Erstattung erfolgt.
•	Der Netto-Zahlungsmittelabfluss aus Investitionstätigkeit (-36,2 MEUR, Vorjahr -38,8 MEUR) gibt im Wesentlichen die Investitionen in Sachanlagen (-39,1 MEUR) sowie Einnahmen aus der Veräußerung von Sachanlagevermögen (4,6 MEUR) wieder. Die Investitionen betrafen neben den Erhaltungsaufwendungen insbesondere strategische Investitionen für den Ausbau und die Modernisierung diverser Produktionsstandorte, insbesondere Latina und Regensburg. Es wurde sowohl in Gebäude- und Maschinenkapazität als auch in IT-Systeme investiert. Die Anlageverkäufe betrafen im Wesentlichen Weiterverkäufe neuer Anlagen an Leasinggeber.
•	Der Zahlungsmittelabfluss aus der Finanzierungstätigkeit in Höhe von -47,6 MEUR (Vorjahr -40,2 MEUR) resultierte hauptsächlich aus gezahlten Zinsen (-34,0 MEUR), sowie aus der Begleichung von Leasingverbindlichkeiten (-11,6 MEUR).

⁴⁵ Working Capital: Saldo aus Forderungen/Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Vertragsvermögenswerten und Vorräten

Hinsichtlich der Kapitalstruktur wird auf die Abschnitte 2.6 und 2.7 verwiesen.

2.6 Vermögenslage

In der nachstehenden Übersicht wird das Nettovermögen zum Stichtag dargestellt:

AKTIVA

MEUR	31.12.2022	31.12.2021
Immaterielle Vermögenswerte	268,1	301,1
Sachanlagen	243,6	245,3
Nutzungsrechte	72,0	65,7
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	5,4	11,2
Sonstige langfristige Vermögenswerte	15,4	0,6
Aktive latente Steuern	52,6	56,4
Langfristige Vermögenswerte	657,0	680,3
Vorräte	81,7	52,2
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	40,0	27,6
Vertragsvermögenswerte	69,5	65,0
Laufende Ertragsteueransprüche	1,0	2,0
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	13,3	8,8
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	16,1	14,2
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	20,7	53,5
Kurzfristige Vermögenswerte	242,3	223,3
Bilanzsumme	899,2	903,6

PASSIVA

MEUR	31.12.2022	31.12.2021
Gezeichnetes Kapital	0,0	0,0
Kapitalrücklagen	555,5	555,5
Bilanzverlust	-572,4	-526,2
Sonstige Bestandteile des Eigenkapitals	8,5	-10,1
Eigenkapital	-8,4	19,1
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	40,2	59,5
Sonstige langfristige Rückstellungen	0,8	0,8
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	606,4	595,1
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	19,8	15,4
Passive latente Steuern	73,7	80,6
Langfristige Schulden	741,0	751,4
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	92,6	69,0
Laufende Ertragsteuerverpflichtungen	8,1	6,1
Kurzfristige Rückstellungen	3,2	3,8
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	24,6	24,1
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	38,1	30,2
Kurzfristige Schulden	166,6	133,1
Bilanzsumme	899,2	903,6

Die Gesamtinvestitionen in das erworbene Anlagevermögen des Geschäftsjahres in Höhe von 40,8 MEUR teilen sich auf in Investitionen in Grundstücke und Gebäude (4,4 MEUR), Anlagen und Maschinen (13,8 MEUR), Anlagen im Bau inkl. Anzahlungen (19,4 MEUR), IT-Ausstattung inkl. Software (2,7 MEUR) und Sonstiges (0,6 MEUR). Etwa zwei Drittel der Investitionen betrafen strategische Projekte. Die Investitionen in Nutzungsrechte beliefen sich auf 16,5 MEUR. Dabei entfielen 7,7 MEUR auf Grundstücke und Gebäude sowie 8,0 MEUR auf Anlagen und Maschinen.

Die immateriellen Vermögenswerte setzen sich größtenteils aus einem Geschäfts- oder Firmenwert in Höhe von 241,5 MEUR (Vorjahr 268,6 MEUR) sowie Kundenverträgen und -beziehungen in Höhe von 15,7 MEUR (Vorjahr 18,8 MEUR) zusammen. Der Rückgang bei den Kundenverträgen und -beziehungen war bedingt durch planmäßige Abschreibungen. Der Rückgang des Geschäfts- oder Firmenwerts resultiert aus der Wertminderung des der Business Unit SEL zugeordneten Firmenwertes.

Die Erhöhung der sonstigen langfristigen Vermögenswerte ist im Wesentlichen auf die Erfassung eines erwarteten Steuerrückerstattungsbetrags und Zinsen entsprechend dem Doppelbesteuerungsabkommen zwischen der Schweiz und Rumänien (9,4 MEUR) zurückzuführen.

Die kurzfristigen Vermögenswerte betrugen zum Stichtag 242,3 MEUR (Vorjahr 223,3 MEUR). Der Anstieg ist im Wesentlichen bedingt durch den zur Abmilderung der Folgen gestörter Lieferketten vorgenommenen Aufbau des Vorratsvermögens (81,7 MEUR, Vorjahr 52,2 MEUR) sowie durch die deutlich positive Umsätzentwicklung im vierten Quartal, die zum Bilanzstichtag zu einem Anstieg der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (40,0 MEUR, Vorjahr 27,6 MEUR) geführt hat. Weitere Bestandteile des Bilanzpostens sind Vertragsvermögenswerte (69,5 MEUR, Vorjahr 65,0 MEUR), sowie Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (20,7 MEUR, Vorjahr 53,5 MEUR). Die Factoring-Quote von 67 % lag 1 Prozentpunkt über dem Vorjahreswert.

Das Eigenkapital bestand zum Stichtag aus gezeichnetem Kapital in Höhe von 25 TEUR (Vorjahr 25 TEUR), einer Kapitalrücklage von 555,5 MEUR (Vorjahr 555,5 MEUR), einem Bilanzverlust von 572,4 MEUR (Vorjahr 526,2 MEUR) und sonstigen Bestandteilen von 8,5 MEUR (Vorjahr -10,1 MEUR). Im Bilanzverlust ist der Konzernjahresfehlbetrag in Höhe von 46,2 MEUR (Vorjahr Jahresüberschuss 15,6 MEUR) enthalten.

Die Veränderung in den sonstigen Bestandteilen des Eigenkapitals ist im Wesentlichen auf die positiven Effekte aus der Neubewertung von Pensionsrückstellungen abzüglich latenter Steuern in Höhe von 16,7 MEUR zurückzuführen. Insbesondere bedingt durch den Konzernjahresfehlbetrag ergibt sich negatives Eigenkapital von 8,4 MEUR (Vorjahr positives Eigenkapital 19,1 MEUR).

Die langfristigen Verbindlichkeiten beliefen sich zum Stichtag auf 752 MEUR (Vorjahr 751,4 MEUR). Sie bestanden im Wesentlichen aus langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten in Höhe von 606,4 MEUR (Vorjahr 595,1 MEUR).

Bedeutende Positionen innerhalb der langfristigen Verbindlichkeiten waren außerdem die Pensionsrückstellungen (40,2 MEUR, Vorjahr 59,5 MEUR), die hauptsächlich durch die versicherungsmathematische Neubewertung von Annahmen und Erfahrungswerten um 19,2 MEUR gesunken sind, sowie die passiven latenten Steuern (84,7 MEUR, Vorjahr 80,6 MEUR).

Die kurzfristigen Verbindlichkeiten betrugen zum Stichtag 166,6 MEUR (Vorjahr 133,1 MEUR). Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen erhöhten sich durch die gezielte Inanspruchnahme von individuellen Zahlungszielen von 69 MEUR auf 92,6 MEUR und sind damit ursächlich für den größten Teil der Erhöhung.

Insgesamt hat sich die Vermögenslage im abgelaufenen Geschäftsjahr negativ entwickelt. Ursächlich hierfür ist im Wesentlichen die Wertminderung des der Business Unit SEL zugeordneten Firmenwerts.

2.7 Finanzierungsstruktur

Im Juli 2021 wurde das First Lien Darlehen im Rahmen einer Modifikation der bestehenden Finanzierung um 125 MEUR auf 565 MEUR erhöht. Zugleich konnte der Zinssatz um 50 Basispunkte gesenkt und die Laufzeit um ein zusätzliches Jahr bis zum 6. März 2026 verlängert werden. Das hochverzinsliche Payment-In-Kind Darlehen ("Second Lien") im Gesamtbetrag von 117,7 MEUR wurde ebenfalls im Juli 2021 vollständig zurückbezahlt.

Die UniCredit Bank AG, London, fungierte weiterhin als Agent für das First Lien. Ab 22. Juni 2022 hat die UniCredit Bank AG, München, die Funktion als Agent übernommen. Die Lucid Agency and Trustee Services Limited, London, am 31. März 2022 umbenannt in Kroll Agency and Trustee Services Limited, London, agierte weiterhin als Sicherheitsagent (Security Agent).

Das First Lien Darlehen verfügte zum Bilanzstichtag 2022 über einen Nominalbetrag von 565 MEUR bei einem Basiszins von 4,5 % plus EURIBOR (1, 2, 3 oder 6 Monate). Hätte der EURIBOR 0 % unterschritten, wären 0 % angesetzt worden. Die Laufzeit des endfälligen Darlehens endet am 6. März 2026.

Darüber hinaus steht der AENOVA-Gruppe eine Kreditlinie in Form eines revolvierenden Darlehens in Höhe von 50 MEUR zur Verfügung. Zum 31. Dezember 2022 wurde diese nur in Form von Bürgschaften in Höhe von 0,2 MEUR in Anspruch genommen. Die Laufzeit des Darlehens reicht bis zum 6. September 2024.

2.8 Personal- und Sozialbereich

Die AENOVA-Gruppe beschäftigte im abgelaufenen Geschäftsjahr im Durchschnitt 4.063 Arbeitnehmer (2021: 4.155 Arbeitnehmer). Es existiert ein gruppenweiter Feedback- und Zieleprozess. Ziel dieses Instruments ist es, einen offenen Dialog zwischen Führungskräften und Mitarbeitern zu ermöglichen und letztere bedarfsgerecht zu entwickeln. Darüber hinaus wurde ein gruppenweites Vergütungsmodell eingeführt, das neben Finanzkennzahlen auch andere Zielgrößen enthält.

Im Bereich ESG wurden weitere Maßnahmen umgesetzt, so dass die AENOVA-Gruppe die Ecovadis Auszeichnung in Silber erreichte. An weiteren Verbesserungen wird kontinuierlich gearbeitet.

Als Teilnehmer des UN Global Compact Netzwerks zeigt die AENOVA-Gruppe, welche Bedeutung Menschenrechten, Arbeitsnormen und Umweltschutz in der mittel- bis langfristigen Ausrichtung des Unternehmens haben.

Diversity wird auch weiter im Fokus bei der AENOVA-Gruppe bleiben. Die AENOVA-Gruppe ist Unterzeichner und aktiver Teilnehmer der "Charta der Vielfalt".

Um eine gemeinsame Unternehmenskultur zu schaffen und so die Identifikation der Mitarbeiter mit dem Unternehmen weiter zu erhöhen, wurden die Unternehmenswerte in der gesamten AENOVA-Gruppe kommuniziert und verankert. Dies erschien nach längeren Tätigkeitsphasen im Home Office während der COVID-Pandemie als besonders wichtig. An allen Standorten der Gruppe wurden Mitarbeiter dazu in Workshops eingebunden. Weiterhin wurden Führungskräftetrainings für die unterste Führungsebene in der gesamten AENOVA-Gruppe durchgeführt, mit dem Ziel die Mitarbeiterzufriedenheit durch bessere Führung zu erhöhen. Auch in das Reporting der AENOVA-Gruppe wurden werteorientierte Aspekte als fester Bestandteil aufgenommen.

Mit stetig hohem Engagement im Rahmen der Ausbildung junger Menschen nimmt die AENOVA-Gruppe auch ihre soziale Verantwortung wahr. Seit Jahren ermöglicht das Unternehmen jungen Menschen eine Ausbildung als Pharmakant/in, Chemielaborant/in, Maschinen- und Anlagenführer/in, Fachkraft für Lagerlogistik, Fachinformatiker/in, Industriemechaniker/in, Bürokaufmann/frau, Industriekaufmann/frau u. a., wodurch auch ein wesentlicher Beitrag zur internen Nachwuchssicherung geleistet wird. In 2022 waren über 100 Auszubildende in der Gruppe beschäftigt.

Darüber hinaus engagiert sich die AENOVA-Gruppe immer wieder sozial. Das beinhaltet u. a. die Zusammenarbeit mit einer Behinderteneinrichtung, welche die Inklusion von behinderten Kollegen/Innen fördert, wie auch mehrere Spendenaktionen für die Opfer des Ukraine-Krieges sowie für lokale Tafeln.

2.9 Gesamtaussage

Die AENOVA-Gruppe ist insbesondere durch die bereits in 2021 durchgeführte Modifizierung der Finanzierung für die nächsten Jahre solide finanziert. Die Geschäftsentwicklung im Berichtsjahr lag jedoch unter den Erwartungen, da die signifikanten Kostensteigerungen insbesondere aus den Bereichen Material und Energie noch nicht vollständig weitergegeben werden konnten. Darüber hinaus führten operative Probleme an einem Standort der Gruppe zu Umsatzausfällen und Sonderaufwendungen, die das Ergebnis belasteten. Weiterhin hat auch die Wertminderung des der Business Unit SEL zugeordneten Firmenwerts das Ergebnis negativ beeinflusst. Auch das Finanzergebnis zeigt sich insbesondere aufgrund von weggefallenen positiven Einmaleffekten des Vorjahres aus der Buchwertanpassung der Finanzierung sowie einer aufgrund des gestiegenen Zinsniveaus notwendigen Bewertungskorrektur der im Kreditvertrag eingebetteten Derivate gegenüber dem Vorjahr deutlich verschlechtert. Im Ergebnis weist die AENOVA-Gruppe für das Geschäftsjahr 2022 einen Jahresfehlbetrag von 46,2 MEUR aus (Vorjahr Jahresüberschuss 15,6 MEUR). Die weitergeführten und die in 2023 neu initiierten Optimierungsmaßnahmen sind langfristig angelegt und werden sich weiter positiv auf die zukünftigen Ergebnisse auswirken.

3. Chancen- und Risikobericht

Die operativen Prozesse der AENOVA sind darauf ausgerichtet, kurz- und mittelfristige Risiken und Chancen zu identifizieren, um im Falle von Risiken rechtzeitig gegensteuern bzw. Chancen nutzen zu können. Im Rahmen des konzernweiten Risikomanagements ist jeder Standort gefordert, Risiken zu identifizieren und einzuschätzen, diese zu kommunizieren sowie Maßnahmen für deren Bewältigung zu erarbeiten.

Es sind Termine mit verantwortlichen Mitarbeitern aus verschiedenen Bereichen des Unternehmens (Entwicklung, Sales, Manufacturing and Quality, SCM, Finanzen, IT und HR) festgelegt, um Risiken bereichsübergreifend abzustimmen und über Maßnahmen zu entscheiden.

Als Ergebnis werden Entscheidungsvorlagen erstellt und der AENOVA Geschäftsführung zur Verfügung gestellt. Diese Vorlagen werden im Rahmen der erweiterten AENOVA Geschäftsleitung diskutiert und genehmigt. Es wurden keine bestandsgefährdenden Risiken identifiziert. Das Gesamtbild der Risikolage wird von der Geschäftsführung als niedrig bis moderat eingeschätzt.

3.1 Risiken aus Covid-19 Pandemie sowie aus dem Krieg in der Ukraine

Das Jahr 2022 war erneut geprägt durch die Ausläufer der weltweiten Corona Pandemie sowie durch den im Februar 2022 begonnenen Krieg von Russland gegen die Ukraine. Dabei stellte sich die Auftragslage vor allem im ersten Quartal im Grunde positiv dar. Zur Jahresmitte ließ die Nachfrage zunächst nach, um dann in der zweiten Jahreshälfte wieder anzuziehen. Besonders im vierten Quartal ergab sich eine Umsatzerholung, sowohl durch die greifenden Preiserhöhungen als auch durch eine verbesserte Nachfragesituation und gesteigerten Output der Werke.

Die in enger Zusammenarbeit aller Funktionen entwickelten Präventionsmaßnahmen haben sich durchgängig als wirksam erwiesen. Produktionsstillstände aufgrund von Lieferengpässen bei Roh- und Hilfsstoffen sowie Verpackungsmaterialien konnten im ersten Halbjahr weitestgehend überbrückt werden. Unterbrechungen der Produktion durch Corona-bedingte Krankheitsfälle konnten vermieden werden. Sowohl der Krieg in der Ukraine als auch die Nachwirkungen der Covid-19 Pandemie wirkten sich nachteilig auf die Zuverlässigkeit der Lieferketten aus. Durch die ergriffenen Maßnahmen, z. B. die bewusste Erhöhung von Sicherheitsbeständen sowie kurzfristige Umplanungen in der Fertigung und Zusatzschichten, konnte eine schwerwiegende Beeinträchtigung der Patientenversorgung vermieden werden. Darüber hinaus wurden gemeinsam mit Kunden verstärkte Anstrengungen unternommen, um Alternativlieferanten für kritische Materialien zu etablieren. Obwohl nicht alle ursprünglich zugesagten Liefertermine eingehalten werden konnten, leistete AENOVA so auch in Krisenzeiten einen wichtigen Beitrag zur Versorgung des Marktes mit Medikamenten.

Aufgrund der Erfahrungen mit COVID-19 und der in der Bevölkerung erreichten ausreichenden Immunisierung, besteht aus Sicht der Geschäftsführung insgesamt ein geringes bis mittleres Risiko für eine zukünftige Beeinträchtigung durch eine neue Infektionswelle. Auch das Risiko von Lieferunterbrechungen aufgrund des Ukraine Krieges wird als gering bis moderat eingeschätzt.

3.2 Wettbewerb

Der Wettbewerb im Lohnherstellungsbereich bleibt intensiv. Da die Kosten für die Entwicklung und Markteinführung neuer Arzneimittel immer weiter steigen, wenden sich immer mehr Unternehmen an CDMOs, die sie bei der Bewältigung des komplexen und teuren Prozesses der Arzneimittelentwicklung unterstützen. Dies geschieht vor allem in den stark unter Kostendruck stehenden Teilmärkten, wie z. B. bei Generika und Nahrungsergänzungsmitteln, aber auch in den Bereichen mit sehr hoher Nachfrage (u. a. Vakzinen).

Der Gesundheitsmarkt bleibt trotz der makroökonomischen Schwierigkeiten (u. a. Coronoakrise und dem Krieg zwischen Russland und Ukraine) ein Wachstumsmarkt. Einer der Hauptfaktoren hierfür ist die stetig steigende Nachfrage nach Arzneimitteln, u. a. aufgrund einer wachsenden Bevölkerung, einer alternden Gesellschaft und zahlreichen Innovationen, die zu einer besseren Behandlung von Krankheiten führen. Als einer der größten europäischen Auftragsentwickler und -hersteller für die Pharma- und Gesundheitsindustrie (CDMO) spielt die Aenova-Gruppe eine wichtige Rolle bei der Versorgung der Kunden und letztlich der Patienten weltweit mit lebensrettenden oder lebensverbessernden Medikamenten.

Andererseits stand die verarbeitende Industrie aufgrund des Krieges zwischen Russland und der Ukraine, der Pandemie, sowie der Inflation vor großen Herausforderungen. CDMOs gerieten in 2022 durch einen massiven Anstieg der Inputkosten unter Druck: die Preise für Rohstoffe (Wirkstoffe, Hilfsstoffe, Verpackungsmaterialien), produktionsunterstützende Materialien sowie professionelle Dienstleistungen (Labore, Reinigungsdienste) stiegen deutlich an, häufig um zweistellige Prozentsätze. Am stärksten ausgeprägt war der Anstieg der Energiekosten, der je nach Land zwischen 100 % und 500 % lag. Darüber hinaus erschwerten Engpässe in den globalen Lieferketten, auch für Anlagen, Maschinen und Ersatzteile, die zeitgerechte Versorgung von Patienten mit Medikamenten.

Um diesen Herausforderungen gerecht zu werden, wurden in der AENOVA-Gruppe folgende Maßnahmen getroffen:

1.	Optimierung der Beschaffungs- und Planungsprozesse, auch durch Verstärkung der Beschaffungs- und Supply Chain Management Ressourcen
2.	Beschleunigte Qualifizierung von Zweitanbietern für kritische Materialien
3.	Querqualifizierung und internationaler Austausch von Mitarbeitern, um flexibel auf Nachfragespitzen reagieren zu können
4.	Zügige Preisanpassungen, vor allem um steigenden Energie- und Materialkosten Rechnung zu tragen können
5.	Neugestaltung der Kundenverträge und Implementierung eines Index-basierten Preisanpassungsmechanismus um aufwändige Verhandlungen zu reduzieren.

Dank der getroffenen Maßnahmen geht die Gruppe gestärkt aus den letzten Monaten hervor. An der Stabilisierung der Lieferperformance wird mit hoher Priorität weiter gearbeitet. Insgesamt werden die Chancen für die Gewinnung neuer Geschäfte und weiterer Marktanteile aufgrund der guten Positionierung der AENOVA-Gruppe am Markt als mittel bis gut eingestuft. Diese Annahme wird nicht zuletzt durch eine gute Auftragslage für 2023 unterstrichen. Die Risiken substanzgefährdender Umsatzverluste sind aufgrund der hohen regulatorischen Anforderungen im Zusammenhang mit etwaigen Produkttransfers zu Marktbegleitern und der mit der Qualifizierung neuer Hersteller verbundenen Kosten nach wie vor als gering zu bewerten. Nicht auszuschließen ist demgegenüber, dass Kunden, die ihrerseits in preisbegrenzten Märkten tätig sind, im Einzelfall den Vertrieb bestimmter margenschwacher Produkte einstellen oder diese aus Low-Cost Quellen statt aus Westeuropa beziehen.

3.3 Insourcing

Als Lohnfertiger ist die AENOVA dem Risiko ausgesetzt, dass Kunden eigene Produktionskapazitäten nutzen, um diese auszulasten (Insourcing) bzw. Kapazitäten aufbauen und Produktionsvolumina von AENOVA abziehen. Das durch interne Engpässe erzwungene Outsourcing von Vakzin-Produktion im Zusammenhang mit Covid-19 hat den Status und das Profil von CDMOs gestärkt, die bislang eher von älteren Produkten und Generika abhängig waren. Das generelle Bestreben der Kunden sich produktionsseitig schlank aufzustellen und sich auf Entwicklung und Vermarktung zu konzentrieren hält an. Dies stellt sich als mittelhohe Chance für die AENOVA dar: insgesamt wird davon ausgegangen, dass der CDMO Markt in den kommenden 5 Jahren stärker als der pharmazeutische Endmarkt wachsen wird, was durch stärkeres Outsourcing im Vergleich zu Insourcing getrieben wird. ⁴⁶

Dem Insourcing-Risiko begegnet AENOVA im Übrigen mit hohem Serviceniveau von der Entwicklungsdienstleistung und termingerechter Produktion bis hin zur Logistik, über eine wettbewerbsfähige Kostenstruktur und dauerhaft gute Qualität. In Verbindung mit der Breite des Leistungsangebots insbesondere im Bereich Fill&Finish der AENOVA stärken diese Faktoren die Kundenbindung in einem Umfeld, in dem das Interesse von Kunden an stabilen Partnerschaften mit strategischen CDMO-Partnern stetig steigt.

⁴⁶ PwC, Current trends and strategic options in the pharma CDMO market, November 2019

Darüber hinaus sind Insourcingaktivitäten mit Wechselbarrieren verbunden. Sollten einzelne Kunden dennoch Teile des Portfolios insourcen, kann sich AENOVA aufgrund der notwendigen Vorlaufzeiten, mindestens im stärker regulierten Pharmasegment, entsprechend vorbereiten und mit Produktionsumstellungen reagieren. Die Risiken aus Insourcing werden daher insgesamt als gering angesehen.

3.4 Beschaffung/Preisrisiko

Die globale Beschaffung von Rohmaterialien und die damit verbundenen Markteffekte speziell bei der Entwicklung von Materialpreisen und Materialverfügbarkeiten bergen für AENOVA sowohl Chancen als auch Risiken.

Kapazitätsengpässe bei speziellen Rohstoffen, Energiepreiserhöhungen sowie steigende Transportkosten können große Schwankungen der Beschaffungspreise bewirken, die die Entwicklung der Margen negativ beeinflussen können. Dies trifft sowohl für chemische Substanzen wie Vitamine, aber in besonderem Maße auch für biologische Materialien wie pflanzliche Extrakte zu, deren Verfügbarkeit stark durch Klima und Erntebedingungen beeinflusst ist, aber auch im Packmittelbereich für einige Vormaterialien wie beispielsweise spezielle Folien, Glas, etc.

Der zentrale, global agierende strategische Einkauf der AENOVA definiert strategische Warengruppen, bündelt somit Bedarfe und leitet spezifische Einkaufsstrategien ab. Dadurch stärkt die AENOVA-Gruppe als führender europäischer Auftragshersteller ihre Position auf dem Beschaffungsmarkt mit Zugang zu attraktiven Konditionen und Lieferbedingungen.

Um Risiken zu minimieren, wird der Beschaffungsmarkt permanent durch den strategischen Einkauf beobachtet; daraus abgeleitet werden Verhandlungen mit Lieferanten geführt. Ziel ist es, für wesentliche Rohmaterialien alternative Lieferanten aufzubauen, um Abhängigkeiten und potenzielle Lieferengpässe zu vermeiden. Der strategische Einkauf unterstützt darüber hinaus standortübergreifend die Disposition der Werke.

AENOVA steht in intensivem Kontakt mit Lieferanten und Kunden und ist generell gut aufgestellt, um eine zeitgerechte Belieferung zu abgestimmten Preisen sicher zu stellen. Soweit Kostensteigerungen insbesondere im Materialbereich nicht abgewendet werden können, werden diese angemessen an die Kunden weitergereicht.

Das Risiko von Produktionsstillständen oder Produktionsverzögerungen durch eingeschränkte Materialverfügbarkeit wird wesentlich von exogenen Einflüssen geprägt, deren Effekte die AENOVA durch die oben definierten Maßnahmen zu minimieren versucht. In Anbetracht der definierten Maßnahmen stuft die Geschäftsführung das Risiko im Bereich Beschaffung/Preisrisiko als moderat ein.

3.5 Markt/Nachfrage

Mittel- und langfristig sieht sich die AENOVA-Gruppe einem weiterhin positiven Markttrend und einer wachsenden Nachfrage nach CDMO-Dienstleistungen gegenüber, bedingt durch die steigende Weltbevölkerung, verbesserten Versicherungsschutz in den Entwicklungsländern und die alternde Gesellschaft in den Industrieländern. Darüber hinaus ist eine steigende Bereitschaft zum Outsourcing bei Pharmaunternehmen zu beobachten, sowohl als Mittel zur Verkürzung der Markteinführungszeit als auch zur Kosteneinsparung, zur Verringerung der Komplexität und zur Umverteilung interner Ressourcen.

Aenova ist als eine der wenigen CDMO-Plattformen weltweit, die fast alle Darreichungsformen (one- stop-shop) und eine breite Palette innovativer Technologien anbieten, sehr gut positioniert, um an diesem positiven Markttrend teilzuhaben. Mit den jüngsten strategischen Investitionen in die Fill & Finish PFS-Kapazitäten sowie Kapazitätserweiterungen an anderer Stelle ist AENOVA gut positioniert, um an der wachsenden Nachfrage zu partizipieren.

Der Ukraine-Krieg, die Covid-19 Pandemie, die politischen Veränderungen wie der Brexit und die Inflation haben die verarbeitende Industrie vor extreme Herausforderungen gestellt. AENOVA rechnet auch im Jahr 2023 mit anhaltenden Lieferschwierigkeiten von Vormaterialien und mit Energiekosten auf hohem Niveau. Ob und inwieweit die gegenwärtige sehr positive Auftragslage sich als nachhaltig erweist, bleibt abzuwarten. Zur Zeit wird davon ausgegangen, dass Kunden angesichts der bestehenden Versorgungsengpässe versuchen ihre Lieferketten abzusichern und zum Teil auch ihre Sicherheitsbestände zu erhöhen um so unabhängiger gegenüber kurzfristigen Auftragsschwankungen zu werden. Dies dürfte ein Faktor sein, der auch zu dem sehr hohen Auftragsbestand der AENOVA-Gruppe zu Beginn des Geschäftsjahres 2023 beiträgt. Bei Entspannung der Liefersituation wird erwartet, dass sich die Auftragsreichweiten wieder auf ein übliches Maß reduzieren. Die Geschäftsführung stuft das Risiko einer generell negativen Nachfrageentwicklung als gering ein.

3.6 Politische Entscheidungen

Vor dem Hintergrund der Kosten der COVID-19 Pandemie ist global auch in Zukunft mit einem erheblichen Druck auf die Kosten im Gesundheitssystem zu rechnen. Preisvorgaben für neue - und vor allem für bereits zugelassene Arzneimittel sowie Ausschreibungsverfahren für Generika sind nur einige Beispiele für diesen Trend. Dem stehen auf der anderen Seite ständig steigende regulatorische Anforderungen gegenüber, z. B. im Bereich der Sterilproduktion, oder die Forderung nach Lieferkettentransparenz. Einerseits ergeben sich in diesem Umfeld Risiken für AENOVA. Aufgrund ihrer Größe, der finanziellen Schlagkraft in Verbindung mit einem breit gefächerten Angebotsspektrum, stetig steigender Kosteneffizienz und einer skalierbaren Organisation ergeben sich für die AENOVA-Gruppe jedoch auch Chancen.

Der von Russland am 24. Februar 2022 begonnene Krieg in der Ukraine hat sich unmittelbar nur in untergeordneter Weise auf den Konzernumsatz ausgewirkt, da der direkte und indirekte für AENOVA erkennbare Umsatz mit Destination Russland und Ukraine lediglich 2 % des Planumsatzes des Konzerns ausmachte. Da fast alle Geschäfte EURO-basiert über westeuropäische Kunden, also indirekt getätigt werden, besteht kein Währungs- und nur ein geringes Zahlungsrisiko. Handelssanktionen für Pharma-Produkte bestehen nicht, jedoch ist nicht auszuschließen, dass AENOVA-Kunden ihr Geschäft in diesen Ländern weiter reduzieren. Obgleich AENOVA kein Material direkt aus Russland oder der Ukraine kauft, haben sich die erhöhten Energiekosten und Materialknappheit in verschiedenen Bereichen auf die Beschaffungspreise ausgewirkt, insbesondere auch für Verpackungsmaterial. Durch umgehend ergriffene Maßnahmen im Frühjahr und im Sommer 2022 konnten die resultierenden Kostensteigerungen weitgehend an die Kunden durchgereicht werden. Für 2023 hat AENOVA den größten Teil seines Energiebedarfs preisgesichert. Die seit Sommer 2022 eingetretenen Kostensteigerungen sowohl für Material als auch für Energie werden im Rahmen eines neuverhandelten Preismechanismus' im Wesentlichen an die Kunden weitergegeben, so dass die Auswirkungen auf das Konzernergebnis begrenzt sein dürften.

Bei Pflanzenölen, die für die Produktion benötigt werden, gab es signifikante Beeinträchtigungen, da diese zu großen Teilen in Russland und der Ukraine hergestellt werden. Versorgungsengpässe konnten weitestgehend überwunden werden.

Für die Zukunft ist es möglich, dass Materiallieferungen, insbesondere für Rohstoffe aus dem asiatischen Raum erschwert werden könnten, z. B. durch Einschränkungen von Luftfrachtrouten. Dem Risiko wird durch vorausschauende Disposition und enge Abstimmung zum Thema Materialverfügbarkeit mit Kunden und Lieferanten entgegengewirkt.

Von einer Ausweitung des Konflikts auf weitere Länder wird zurzeit nicht ausgegangen. Insgesamt wird das Risiko in Zusammenhang mit dem Krieg zwischen Russland und der Ukraine als mittel für die Geschäfte der AENOVA eingeschätzt. AENOVA beobachtet darüber hinaus auch die Entwicklung der Spannungen zwischen China und den USA sowie Taiwan. Derzeit wird nicht von einer Eskalation ausgegangen.

Wesentliche weitere politische Änderungen, die eine Auswirkung auf das Geschäft von AENOVA haben könnten, werden derzeit nicht erwartet. Deshalb stuft die Geschäftsführung die Chancen und Risiken aus politischen Entscheidungen derzeit als moderat ein.

3.7 Zins- und Währungsrisiken

Aufgrund ihrer Geschäftstätigkeit ist AENOVA grundsätzlich dem Zins- und dem Währungsrisiko ausgesetzt. Das konzernweite Risikomanagement konzentriert sich auf unvorhersehbare Ereignisse auf den Finanzmärkten und versucht nachteilige Effekte auf das Konzernergebnis zu minimieren. Die variablen Zinskomponenten der langfristigen Darlehen verfügten 2022 über einen Floor von 0 %. Stiege die Inflation, könnten Hedging-Instrumente genutzt werden. Aufgrund der hohen Kosten, die für die Platzierung eines Zinscaps erforderlich sind, hat Aenova beschlossen, im Jahr 2022 kein Hedging zu nutzen. AENOVA sieht sich kurzfristig einem mittleren, mittelfristig einem geringen Risiko ausgesetzt.

AENOVA ist Fremdwährungsrisiken ausgesetzt, da Fakturawährung und die Währung, in der die Auftragskosten anfallen, zum Teil nicht deckungsgleich sind. Bei den meisten Transaktionen ergibt sich eine natürliche Währungssicherung, beispielsweise agiert die US-Tochtergesellschaft im amerikanischen Markt sowohl als Einkäuferin als auch als Verkäuferin. In der Schweiz wird ein wesentlicher Anteil von Ein- und Verkauf in der funktionalen Währung von AENOVA, dem Euro, getätigt. Dadurch reduzieren sich die Währungsrisken, denen AENOVA ausgesetzt ist. Fremdwährungsrisiken werden laufend analysiert und eingeschätzt, um zeitnah Maßnahmen zur Währungsabsicherung zu ergreifen und dieses Risiko zu reduzieren.

Das Risikomanagement wird von AENOVA nach festgelegten Vorgaben mit dem Ziel ausgeführt, das Risiko von Ergebnisschwankungen zu minimieren. Der Bereich Corporate Treasury identifiziert, bewertet und adressiert Risiken in enger Zusammenarbeit mit den operativen Geschäftseinheiten und dem strategischen Einkauf.

Die Risiken aus Zins- und Währungsschwankungen stuft die Geschäftsführung derzeit als moderat ein.

3.8 Liquiditäts- und Ausfallrisiken

Liquiditätsrisiko beschreibt das Risiko, dass AENOVA nicht in der Lage sein wird, seinen finanziellen Verpflichtungen bei deren Fälligkeit nachzukommen. Hierzu zählen insbesondere die Tilgung von Finanzschulden sowie die Begleichung von Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten und Mitarbeitern. Der Konzern stellt im Rahmen der Liquiditätssteuerung sicher, dass immer ausreichend liquide Mittel vorhanden sind.

Zum Zwecke der kurz- und mittelfristigen Liquiditätssteuerung wird eine Liquiditätsvorschau erstellt. Diese berücksichtigt die erwarteten Einzahlungen, die Finanzierungspläne der AENOVA (Zinszahlungen), die bestehenden und zu erwartenden Verbindlichkeiten und Zahlungsverpflichtungen, notwendige Investitionen sowie die Einhaltung bestimmter finanzieller Kennzahlen ("Financial Covenants").

Die Liquiditätsvorschau für das Geschäftsjahr 2023 hängt stark von den Prämissen ab, die der Planungsrechnung zugrunde liegen: Der geplante Anstieg der Umsatzerlöse basiert auf Mengenwachstum und Preisanpassungen. Die Bruttomarge bleibt weitgehend konstant. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen steigen unterproportional zum Umsatzwachstum.

Im Bereich der Personalaufwendungen sind Erhöhungen zu erwarten, hauptsächlich durch tarifliche Einflüsse und sonstige Gehaltsanpassungen, aber auch durch selektiven Personalaufbau in Bereichen mit Volumensteigerungen und Kompetenzaufbau. Der Einsatz von Lean Tools wurde in 2022 weiter vorangetrieben, auch wurden produktivitätssteigernde Investitionen durchgeführt. Die Planungsprämissen für das Geschäftsjahr 2023 sehen weitere Optimierungsmaßnahmen vor.

AENOVA nutzt die Liquiditätsvorschau, um die wesentlichen Zahlungsströme zu verfolgen und eine ausreichende Liquidität in der AENOVA-Gruppe zu gewährleisten. Weiterhin nutzt der Konzern die monatlichen Bilanzen, Gewinn- und Verlustrechnungen, Working Capital-Planungen und Investitionsanträge zur Überwachung der mittel- und langfristigen Liquidität.

Neben der effektiven Steuerung der Liquidität und des Working Capitals verringert der Konzern das Liquiditätsrisiko durch ein revolvierendes Darlehen von der UniCredit Bank AG, London in Höhe von 50,0 MEUR. Zum 31. Dezember 2022 wurde dieses nur in Form von Bürgschaften in Höhe von 0,2 MEUR in Anspruch genommen.

Die Geschäftsführung schätzt das Liquiditätsrisiko als gering ein.

3.9 Einhaltung der Financial Covenants

AENOVA hat gemäß den zum Stichtag laufenden Kreditverträgen Financial Covenants einzuhalten und gesondert zu prüfen, sofern die Inanspruchnahme des revolvierenden Darlehens (RCF) den Schwellenwert von 40 % übersteigt. Im Geschäftsjahr 2022 war eine Prüfung der Financial Covenants durchgängig nicht erforderlich.

Falls wesentliche Planungsprämissen nicht eintreten, besteht ein Risiko, dass AENOVA die Forecasts bzw. Simulationen und damit ggf. die Financial Covenants nicht erreicht. Ein Bruch der Covenants hätte zur Folge, dass die Bankdarlehen fällig gestellt werden bzw. die Banken von ihrem Kündigungsrecht Gebrauch machen könnten. AENOVA überwacht die Einhaltung der bedingten Financial Covenants unter dem RCF fortlaufend auf Basis von Forecasts und Simulationen.

Nach Einschätzung der Geschäftsführung besteht aufgrund der durchgeführten Überwachungsmaßnahmen nur ein geringes Risiko, dass die Financial Covenants nicht eingehalten werden.

4. Prognosebericht

Die dem Prognosebericht zugrunde liegende Planung ist Ende 2022 verabschiedet worden. Aufgrund der seit mehreren Monaten wieder verbesserten Auftragslage hat die Geschäftsführung trotz der weiter bestehenden Unsicherheiten hinsichtlich der zukünftigen Entwicklungen im Hinblick auf den Russland - Ukraine - Krieg die Planannahmen für 2023 zum Aufstellungszeitpunkt nicht angepasst.

Die Geschäftsführung plant für das Geschäftsjahr 2023 mit einem Umsatz von 808,7 MEUR. AENOVA erwartet dabei, dass die in 2022 abgebauten Bestände in den Distributionsstufen zu einer stärkeren Nachfrage in 2023, besonders bei Diabetes, Vitamin-, und antibakteriellen Präparaten, führen werden.

Durch die hohen Impfquoten und reduzierten Schutzmaßnahmen in vielen Ländern geht AENOVA mindestens von einer Normalisierung der Endkundennachfrage auf das Niveau vor Covid-19 aus. Für die Folgejahre wird weiterhin ein steigendes Wachstum bei verbesserter Ertrags- und Liquiditätslage erwartet. Dabei wird von einer Normalisierung der Energiepreise ausgegangen, allerdings auf höherem Niveau als in der Vergangenheit.

Diese Einschätzung beruht insbesondere auf den erwarteten Entwicklungen auf den Pharma- und Consumer-Healthcare-Märkten, auf der Pipeline bereits gewonnenen Geschäfts, auf den im Vergleich zum Hoch 2022 bereits korrigierten Energiepreisen sowie auf den strategischen Projekten und Optimierungsmaßnahmen, die der Konzern in den Geschäftsjahren 2019 bis 2022 auf den Weg gebracht hat.

Im Pharma-Markt wird aufgrund des Auslaufens wesentlicher Patente in den nächsten Jahren weiterhin mit steigenden Volumina und einer Zunahme der Marktanteile von Generikaprodukten gerechnet. Es wird gleichzeitig erwartet, dass der intensive Wettbewerb im Generika-Segment anhalten wird. Die forschenden Pharmaunternehmen fokussieren sich weiterhin auf ihre Kernkompetenzen Forschung und Entwicklung sowie Marketing und Vertrieb. Der Trend zum Outsourcing hält an, darüber hinaus wird die in den Vorjahren beobachtete Konsolidierung der Lieferantenbasis weiter anhalten. Insbesondere im Hinblick auf eine schnelle und verlässliche Versorgung der Bevölkerung mit Medikamenten sieht AENOVA eine sich verstärkende Tendenz hin zu kurzen Reaktionszeiten und Skalierbarkeit in der Lieferkette.

Der Consumer-Healthcare-Bereich wird von unterschiedlichen Markttrends beeinflusst. Gesättigte OTC-Märkte wie Deutschland verzeichnen einen leichten Rückgang im OTC-Geschäft über Apotheken, andererseits aber ein Wachstum bei günstigeren Vertriebskanälen.

Die AENOVA hat strategische Initiativen definiert und Maßnahmen eingeleitet, um sich den Marktgegebenheiten entsprechend zu positionieren und somit für die Zukunft optimal aufgestellt zu sein:

•

Erweiterung der Produktpalette / Differenzierung

Das Kerngeschäft der AENOVA umfasst die Entwicklung und Produktion von pharmazeutischen Produkten und Nahrungsergänzungsmitteln in modernen oralen Darreichungsformen, wie Weichgelatine- und Hartkapseln, Tabletten, Brausetabletten, sowie sterile (und nicht sterile) Liquida und Euterinjektoren. AENOVA bietet ein umfassendes Dienstleistungs-Portfolio an, das Leistungen im Bereich Entwicklung, Beschaffung von Rohmaterialien, Produktion, Analyse, Verpackung und Logistik umfasst.

Durch Ausbau der bestehenden Standorte, insbesondere der deutlichen Kapazitätserweiterungen an den Solida-Standorten Tittmoning (high volume) und Regensburg (high potent), den Aufbau von end-to-end Kapazitäten inklusive Verpackung und Coating auch im Rahmen von Pharma-Standards am Weichgelatinestandort in Cornu, Investitionen in den Bereich Tiergesundheit sowie in Abfüllkapazität für (COVID-19-) Impfstoffe und Fertigspritzen in Latina wurde und wird die Angebotspalette marktorientiert erweitert.

•

Umfassender Fokus auf Service-Exzellenz, Qualität und Kostenmanagement

Im Rahmen der AENOVA Strategie stellt eine starke Kunden- und Patientenorientierung in Verbindung mit dem Aspekt Service-Exzellenz einen wichtigen Eckpfeiler dar. Die angestrebte Lieferperformance konnte im Wesentlichen aufgrund externer Einflüsse im Geschäftsjahr 2022 nicht auf dem guten Niveau des Vorjahres gehalten werden. Im Rahmen umfassender Maßnahmen zur Optimierung des Supply Chain Managements fokussiert die AENOVA-Gruppe jedoch darauf die Lieferzuverlässigkeit trotz des schwierigen Makro-Umfeldes in 2023 wieder auf das von den Kunden erwartete Niveau zu heben. Hauptziel ist es eine zuverlässige Patientenversorgung sicher zu stellen.

Im Bereich Qualitätsmanagement werden unter Beachtung steigender Qualitätsanforderungen von Regulatoren und Kunden regelmäßig Verbesserungen umgesetzt.

AENOVA hat in 2022 die Personalstruktur weiter für die Zukunft optimiert. Darüber hinaus haben Programme zur Weiterentwicklung der Vertriebs- und Fertigungsorganisation zu einer Verbesserung der Kostenstruktur, insbesondere aber zu erhöhter Leistungsfähigkeit des Unternehmens beigetragen.

Der für das Geschäftsjahr 2023 geplante Umsatz in Höhe von 808,7 MEUR (Vorjahr 749,2 MEUR; +7 %) führt zu einem bereinigten EBITDA vor Sondereffekten in Höhe von 101,9 MEUR (bereinigte EBITDA-Marge 12,6 %) sowie zu einem EBITDA nach Sondereffekten in Höhe von 97,3 MEUR ⁴⁷. Die Steigerung der Umsatzerlöse reflektiert die an den Kunden weitergegebenen Preissteigerungen, sowie die graduelle Nachfrageerholung in bestimmten Produktbereichen, die von Rückgängen im Rahmen der COVID-19 Pandemie betroffen waren. Vor Sondereffekten ergibt sich somit ein um 5 % gesteigertes EBITDA. Darin nicht berücksichtigt sind Energiekostendeckelungen in Deutschland, Italien und Rumänien, die nach der Planerstellung eingeführt wurden oder eine Restrukturierung des teilweise unprofitablen Steril-Geschäfts.

Die Planung für 2023 basiert ausschließlich auf organischem Wachstum.

Durch die Weiterführung des Investitionsprogramms in der Unternehmensgruppe wird die Wettbewerbsfähigkeit weiter gesteigert. In der Planung für das Jahr 2023 wird in der Konsequenz davon ausgegangen, dass die Liquiditätslage des Konzerns weiterhin stabil bleiben wird.

AENOVA rechnet für das Geschäftsjahr 2023 mit folgender Kennzahlenentwicklung:

•	Forderungsmanagement/Days Sales Outstanding (DSO)48 : Für das Geschäftsjahr 2023 plant AENOVA eine leichte Reduzierung des DSO-Werts
•	Verbindlichkeiten-Management/Days Payables Outstanding (DPO)49 : Für das Geschäftsjahr 2023 plant AENOVA eine deutliche Reduzierung der DPO
•	Vorratsmanagement/Umschlagshäufigkeit (DOH)50 : Die Geschäftsführung rechnet aufgrund der nötigen Sicherheitsbestände für das Geschäftsjahr 2023 mit einer Stabilisierung der Kennzahl..
•	Total Cashflow: Für das Geschäftsjahr 2023 erwartet die AENOVA einen leicht negativen Total Cashflow vor Akquisitionen im niedrigen einstelligen MEUR Bereich. Es wird in 2023 von einer stabilen Liquiditätslage ausgegangen.

Die Finanzierung der AENOVA ist auf der Grundlage der erfolgten Modifikation der Finanzierung im Juli 2021 sowie der von der Geschäftsführung aufgestellten Ertrags- und Finanzplanung gesichert.

Die Risiken aus der aktuellen Kriegssituation zwischen Russland und der Ukraine, einer möglichen Eskalation, einer Auseinandersetzung zwischen den USA und China oder einer möglichen weiteren COVID-19-Welle sind nicht konkret abschätzbar. Das Management hat jedoch umfangreiche Maßnahmen zum Gesundheitsschutz der Mitarbeiter und zur Aufrechterhaltung der Produktion getroffen. Die Dauer des Krieges in der Ukraine, sowie die weitere politische Entwicklung in der Region mit ihren globalwirtschaftlichen Folgen sind nicht zu überblicken. Insgesamt sind keine Risiken erkennbar, die den Bestand der Unternehmensgruppe gefährden.

⁴⁷ nach Auswirkungen der Covid-19 Pandemie sowie anderen nicht wiederkehrenden Kosten
⁴⁸ Days Sales Outstanding (DSO): Verhältnis aus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Nettoumsatzerlösen
⁴⁹ Days Payables Outstanding (DPO): Verhältnis aus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (angepasst um CAPEX Kreditoren) und durchschnittlichen Materialkosten inklusive Bestandsveränderungen
⁵⁰ Umschlagshäufigkeit: Verhältnis aus Vorratsvermögen und durchschnittlichen Materialkosten inkl. Bestandsveränderungen

Starnberg, 26. April 2023

Apollo 5 GmbH Apollo 5 GmbH

Ralf Schuler, Geschäftsführer

Jan Kengelbach, Geschäftsführer

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Apollo 5 GmbH, Starnberg

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Apollo 5 GmbH, Starnberg, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2022, der Konzerngesamtergebnisrechnung, dem Konzerneigenkapitalspiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 sowie dem Konzernanhang, einschließlich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Apollo 5 GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2022 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 und

•

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses des Konzerns zur Aufstellung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Konzernabschlusses insgesamt einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und der ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
•	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Beaufsichtigung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
•	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

München, den 26. April 2023

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Bergler, Wirtschaftsprüfer

Querfurth, Wirtschaftsprüferin

30:T9a2a8,

Apollo 5 GmbH

Starnberg

Konzernabschluss zum 31. Dezember 2021 und Konzernlagebericht

Konzernlagebericht für den Zeitraum 1. Januar bis 31. Dezember 2021

der Apollo 5 GmbH

Grundlagen des Konzerns

Wirtschaftsbericht

Chancen- und Risikobericht

Prognosebericht

Aus rechentechnischen Gründen können in den Tabellen Rundungsdifferenzen in Höhe von einer Einheit (TEUR, % usw.) auftreten.

1 Grundlagen des Konzerns

Der AENOVA-Konzern (im Folgenden bezeichnet als "AENOVA" oder "AENOVA-Gruppe") besteht aus der Muttergesellschaft Apollo 5 GmbH mit Sitz in Starnberg sowie 24 Tochterunternehmen. AENOVA ist zum Ende des Geschäftsjahres mit insgesamt 15 Produktionsstandorten in sechs Ländern aktiv. Vertreten ist die Gruppe in acht europäischen Ländern und den USA. Die Unternehmensgruppe beschäftigt ca. 4.200 Mitarbeiter (Vorjahr ca. 4.400 Mitarbeiter). Der vorliegende Konzernabschluss umfasst den Zeitraum vom 1. Januar 2021 bis zum 31. Dezember 2021.

Mit Wirkung zum 1. Januar 2021 wurden die Konzerngesellschaften Aenova Purchasing International GmbH und Haupt Pharma Berlin GmbH auf die Aenova Holding GmbH verschmolzen. Die Gesellschaft Aenova Asia-Pacific Ltd. wurde im Rahmen der beabsichtigten Schließung zum 31. Dezember 2021 entkonsolidiert.

1.1 Geschäftsmodell des Konzerns

―	Solida wie Tabletten, Hartkapseln, Brause
―	Semi-Solida und Liquida wie Salben, Gele und Cremes, Zäpfchen sowie sterile und nicht-sterile Flüssigkeiten wie Tinkturen, Tropfen und Injektabilia
―	Weichgelatinekapseln

Die verarbeiteten Wirkstoffe reichen von gängigen generischen Stoffen wie z. B. Paracetamol und Ibuprofen bis hin zu speziellen hochpotenten Aktivsubstanzen wie Hormone und Zytostatika.

AENOVA ist ein B2B (business to business) Dienstleister mit jahrzehntelanger Erfahrung und Kompetenz im Pharma- und Healthcare-Bereich. Das Produkt- und Dienstleistungsangebot wird von Originatoren (Entwicklern patentgeschützter Produkte), Generikafirmen sowie Anbietern von Nahrungsergänzungsmitteln und tiermedizinischen Produkten genutzt.

Die Kernaktivitäten der Unternehmensgruppe entlang der Wertschöpfungskette sind:

―	Innovation und Entwicklung - Entwicklung innovativer Produktideen, Konzept- und Produktentwicklung, Rezeptur- und Analytikentwicklung, Pharmakotherapie, Haltbarkeitsprüfungen, regulatorische Unterstützung und Marktzulassungen, Tech Transfer
―	Auftragsfertigung von Tabletten - Filmtabletten und Dragees, Brauseprodukten, Hartkapseln, Weichgelatinekapseln, VegaGels® (gelatinefreie Weichkapseln), Cremes und Salben, Zäpfchen, sowie sterilen und nicht sterilen flüssigen Darreichungsformen
―	Auftragsverpackung - Blister, Hülsen, Flaschen, Portionsbeutel, Kartons, Beschriftungen, Faltschachteln, Broschüren und Packungsbeilagen
―	Qualitätsmanagement - Fertigungskontrolle und Verpackung gemäß internationalen Standards (beispielsweise cGMP oder HACCP) sowie Kontrolle und Freigabe von Rohmaterialien und Fertigprodukten
―	Klinische Prüfware - Bulk-Herstellung und Beschaffung von Prüfpräparaten, Primärverpackung, Verblindung und Sekundärverpackung, Kennzeichnung, kontrollierte Lagerung, Distribution, Qualitätsplanung, Qualitätskontrolle und -freigabe, Projektmanagement
―	Supply Chain Management - Planung, Beschaffung, Logistik
―	Analytik - Prüfung von Aktiven Pharmazeutischen Materialien (APIs), Hilfsstoffen und Fertigprodukten, Haltbarkeitsprüfung, Entwicklung und Validierung von Methoden, Methodenübertragung, EU-Freigabe
―	Vertrieb, Kundenbetreuung und -beratung - Vertrieb der AENOVA Produkte/Technologien und Lohnherstellungskapazitäten, Lizenzmanagement, fachliche Beratung und Betreuung in Bezug auf Fertigungsprozesse, Produkte, Formulierung, Registrierungen und Mitteilungen.

1.2 Ziele und Strategien

Der globale Gesundheitsmarkt wird in den kommenden Jahren weiter stabil wachsen - mit Wachstumsraten bei verschreibungspflichtigen Medikamenten über 5%. ¹ Gründe hierfür sind unter anderem der demographische Wandel, ein steigendes Gesundheitsbewusstsein sowie der wachsende Wohlstand sowohl in den Industriestaaten als auch in den Schwellenländern. ²

Darüber hinaus ist zu erwarten, dass sich der Outsourcing-Trend in den kommenden Jahren fortsetzen wird, verbunden mit einer weiteren Konsolidierung von Produktionskapazitäten. ³ AENOVA wird als CDMO (contract development and manufacturing organization), also als Dienstleister für Entwicklung und Fertigung von pharmazeutischen und Consumer-Healthcare (CHC) Produkten, von diesem Umfeld profitieren.

Im Rahmen der Unternehmensstrategie steht neben der Produktqualität insbesondere eine hohe Kundenzufriedenheit durch marktkonforme Lieferzeiten und hohe Lieferzuverlässigkeit im Fokus. Als Unternehmen mit starkem europäischen Herstellungsnetzwerk, das die gesamte Bandbreite von Darreichungsformen abdeckt, kann AENOVA auch von der Rückführung (Reshoring) pharmazeutischer Herstellung aus asiatischen Ländern nach Europa und Nordamerika profitieren, die zur Vereinfachung globaler Wertschöpfungsketten sowie zur Absicherung der Lieferketten beiträgt. ⁴ Dieser seit einigen Jahren aktive Trend erhielt auch in 2021 durch die globale COVID-19 Pandemie breite Aufmerksamkeit, insbesondere in Industriestaaten, die durch Regierungsprogramme nationale pharmazeutische Produktion unterstützen werden. ⁵

Fünf Punkte bilden das Werteversprechen der AENOVA-Gruppe:

―	Kunden und Patienten stehen an erster Stelle: Als einer der größten CDMOs der Welt sind wir uns unserer entscheidenden Rolle in der Gesundheitsbranche jeden Tag bewusst. Wir sind stolz darauf, unseren Kunden im Gesundheitswesen Produkte und Dienstleistungen mit höchster Qualität, Kosteneffizienz, Zuverlässigkeit und Pünktlichkeit zu liefern, die das Leben der Patienten verbessern und verlängern.
―	Jeder zählt: Wir schaffen ein Arbeitsumfeld, in dem die Mitarbeiterzufriedenheit, das Lernen und das Engagement kontinuierlich hoch sind und sich verbessern. Wir schätzen den Beitrag eines jeden Teammitglieds, fördern unsere Kollegen und teilen die Anerkennung.
―	Exzellenz und Zuverlässigkeit: Wir streben danach, der CDMO der Wahl für unsere globalen Kunden und ein bevorzugter Arbeitgeber für unsere hochqualifizierten Mitarbeiter zu sein, und so konzentrieren wir uns bei allem, was wir tun, auf Exzellenz und Zuverlässigkeit.
―	Jeden Tag besser: AENOVA steht für kontinuierliche und nachhaltige Verbesserung. Prozesse, Produkte und Dienstleistungen unterliegen einem "Kontinuierlichen Verbesserungsprozess". Wir investieren in moderne Technologien; Kompetenzen und Know-how werden ständig weiterentwickelt.
―	Stark als Gruppe: Über alle Standorte der AENOVA-Group hinweg bündeln wir Kompetenzen und arbeiten mit einer starken "One AENOVA"-Kultur. So fördern wir kontinuierliche Verbesserungen, leben Teamgeist und schaffen Mehrwerte.

Im Rahmen des "Operational Excellence" Programms wurde das Leistungsangebot der Gruppe durch erhebliche Investitionen an den Standorten Latina (sterile Flüssigkeiten, inkl. Fertigspritzen) und Tittmoning (hochvolumige Solida) erweitert und die für Kundenprojekte verfügbare Kapazität weiter erhöht. Auch am Standort Regensburg wurde der Ausbau im Bereich hochpotenter Solida planmäßig vorangetrieben. Darüber hinaus wurden erhebliche Investitionen in Betriebsmittel getätigt, um Qualität und Produktivität zu erhöhen sowie Kapazität für gewonnene Projekte bereitzustellen. Insgesamt wurde mit Investitionen in Sachanlagen in Höhe von 81,1 MEUR (beinhaltet Zugänge zum Sachanlagevermögen sowie zu Nutzungsrechten) das bislang größte Investitionsprogramm in der Geschichte der AENOVA umgesetzt.

Optimierungen im Bereich Planung, aktives Lieferantenmanagement, die Vereinfachung der Wertschöpfungskette in der Unternehmensgruppe und der Ausbau des AENOVA Manufacturing Systems führten zu weiter verbesserter Lieferperformance, auch in einem von Covid-19 geprägten, organisatorisch anspruchsvollen Umfeld.

Im Rahmen von "Commercial Excellence" führte die Umstrukturierung des Vertriebs, die im Vorjahr implementiert wurde, in Verbindung mit verbesserter Market Intelligence und gezielten Kundeninitiativen in 2021 zu einem deutlichen Anstieg gewonnener Neuprojekte, sowohl zahlenmäßig als auch mit Blick auf das damit verbundene Umsatzvolumen (Peak Sales).

¹ EvaluatePharma® World Preview 2021, Outlook to 2026, Juli 2021; OECD, Health spending projections to 2030, Mai 2019

² EvaluatePharma® World Preview 2021, Outlook to 2026, Juli 2021; OECD, Health spending projections to 2030, Mai 2019

³ PwC, Current trends and strategic options in the pharma CDMO market, November 2019; Bourne Partners, Market insight, Biopharmaceutical CDMOs Analysis, February 2019; https://www.mordorintelligence.com/industry-reports/pharmaceutical-contract-development-and-manufacturing-organization-cdmo-market

⁴ EY, Re-shoring pharma and medtech manufacturing: playingthe long game, Oktober 2020; Lisa Walkush, National Managing Principal; Yvette Jansen, Manager Life Sciences & Healthcare; Ashley Johnson, Life Sciences Consultant; and Corine Whittick, Life Sciences Consultant at Grant Thornton, The growing benefits to reshoring pharma operations, August 2020

⁵ Politico, Can the coronavirus bring back Europe´s pharmaceutical factories?, Dezember 2020

1.2.1 Pharma: Originatoren und Generika, OTC

Die forschenden Pharmaunternehmen fokussieren sich zunehmend auf ihre Kernkompetenzen der innovativen Forschung und Entwicklung sowie Marketing und Vertrieb. Die Produktion wird, insbesondere nach Ablauf der Patente, von den forschenden Pharmaunternehmen immer weniger als strategische Kernkompetenz angesehen. Hinzu kommt die zunehmende Bedeutung sogenannter virtueller Pharmafirmen, inklusive Biotech-Startups, die sich ausschließlich auf die Entdeckung und Entwicklung neuer Medikamente konzentrieren, die Herstellung aber externen Partnern überlassen. Bereits heute werden mehr neu zugelassene Medikamente durch virtuelle Pharmafirmen/kleine Biotechs entwickelt als durch die führenden Pharmafirmen. Diese Trends werden sich voraussichtlich in der Zukunft weiter verstärken. ⁶

Mit der wachsenden Komplexität von Darreichungsformen - inklusive neuer Modalitäten, wie sie beispielsweise in Covid-19 Impfstoffen zum Einsatz kommen - steigt der Bedarf an komplexen Herstellungsdienstleistungen. Sowohl im Bereich der Entwicklung als auch in Bezug auf die technischen Möglichkeiten, insbesondere im Bereich der Produktion von Sterilprodukten, wurde das Angebot der Gruppe in 2021 ausgebaut, um die Position des Unternehmens weiter zu stärken.

Generell zeichnet sich auch die Generika-Industrie weiterhin durch wachsende Volumina aus, aber auch durch höhere Preissensitivität insbesondere im Commodity Segment. Große Unternehmen werden große Teile ihrer Fertigung in diesem Segment outsourcen und die eigene Wertschöpfung auf stärker differenzierbare Produkte und Dienstleistungen konzentrieren.

Das Ziel der AENOVA, in diesem Segment zu wachsen, wird u. a. erreicht durch:

―	Fokussierung auf Kernkunden und Expansion des ,share of wallet', z. B. durch Abdeckung breiterer Produktpaletten oder zusätzlicher Dienstleistungen
―	Gewinnung neuer strategischer Kunden mit speziellen Technologien
―	Fokus auf Life Cycle Management
―	Fokus auf Akquisitionen von Produkten mit langfristiger Bindung an den Produktionsstandort.

⁶ PharmaTimes Media Ltd., Dr Tony Flinn, The rise of virtual pharma, Februar 2019; Drug Discovery World (DDW), Dr Stephen Naylor und Dr Kirkwood A. Pritchard Jr, The Reality of Virtual Pharmaceutical Companies, August 2019; EY, Externalizing pharma innovation is the winning strategy, 2019

1.2.2 CHC

Aus Cornu kann AENOVA seinen Kunden eine sehr breite Produktpalette an Kapselgrößen und Nahttechnologien sowie große Erfahrung bei der Wirkstoffverarbeitung anbieten. Das kostengünstige Full-Service Angebot im Bereich Weich- und Vegagelkapseln inklusive Coating und Verpackung hat im Geschäftsjahr 2021 weiteres Wachstum generiert. Aufgrund dieser Vorteile plant AENOVA in diesem Geschäft deutlich zu wachsen. Hierbei wird sich die Gruppe weiterhin auf hochwertige VMS (Vitamines, Minerals, Supplements) wie z. B. spezielle Naturextrakte fokussieren.

1.2.3 Tiergesundheit

In diesem Segment visiert AENOVA Marktführerschaft bei Antibiotika an und plant diese weiter auszubauen, z. B. bei Injektabilia und antiparasitären Wirkstoffen.

Vor allem in Europa ergänzen kleinere, regionale Unternehmen das Kundenspektrum.

1.3 Forschung und Entwicklung

AENOVA erbringt im Kundenauftrag Entwicklungsdienstleistungen für verschiedene Darreichungsformen pharmazeutischer Produkte. Die Entwicklungsdienstleistungen umfassen alle Bereiche der Produktentwicklung, d.h. Formulierungs- und Prozessentwicklung, analytische Methodenentwicklung und Zulassung von Arzneimitteln. AENOVA deckt mit der Entwicklung von Weichgelatinekapseln, festen Darreichungsformen (inkl. hochpotenter APIs und Hormone) sowie halbfesten und flüssigen Darreichungsformen (inkl. steriler Injektabilia) ein breites Portfolio ab. Die Gruppe betreibt jedoch keine eigenen Forschungsaktivitäten zur Identifikation oder zur Herstellung pharmazeutischer Wirkstoffe.

AENOVA bündelt seine Entwicklungsangebote in spezialisierten Kompetenzzentren. Die Nähe der Entwicklungseinheiten zur kommerziellen Fertigung kommt dem Kundenbedürfnis nach einem ganzheitlichen Service aus einer Hand entgegen. So stellt AENOVA eine zeitgerechte Umsetzung von Transfer- und Entwicklungsprojekten sowie den reibungslosen Hochlauf der kommerziellen Fertigung für die Kunden sicher.

Insgesamt waren zum Ende des Geschäftsjahres 2021 173 Mitarbeiter (Vorjahr 124 Mitarbeiter) für den Bereich Development & Tech Transfer an verschiedenen Standorten tätig. Diese bearbeiteten 101 Entwicklungsprojekte im Kundenauftrag, die sich in verschiedenen Umsetzungsphasen befanden (inklusive Clinical Trial Management). Es wurden 13 neue Projekte gestartet (Vorjahr 22 neue Projekte), deren Bearbeitung sich über die nächsten Jahre erstrecken wird.

Im Bereich des Technology Service wurden im vergangenen Geschäftsjahr konzernweit 200 (Vorjahr 145) Transferprojekte bearbeitet und 117 (Vorjahr 27) Produkt Life Cycle Management Projekte durchgeführt.

2 Wirtschaftsbericht

2.1 Gesamtwirtschaftliche Lage und branchenbezogene Rahmenbedingungen

2.1.1 Entwicklung der Wirtschaft

Die COVID-19 Pandemie hatte international wie auch in Deutschland im Vorjahr zu einem starken Rückgang der Wirtschaftsleistung geführt. Aufgrund der weiterhin anhaltenden Liefer- und Kapazitätsengpässe wurde im Gesamtjahr 2021 nur eine leichte Erholung der deutschen Wirtschaft mit einem realen BIP-Wachstum von 2,7% beobachtet - mithin jedoch eine signifikante Verbesserung zum Vorjahreswert (Vorjahr -4,6%). Diese Entwicklung wurde maßgeblich durch einen erheblichen Anstieg von angebotsseitigen Lieferengpässen entlang der Wertschöpfungskette und signifikanten Steigerungen der Preise (bspw. für Roh- und Packmaterialien, Frachtkosten und Energie) beeinflusst. Es wird damit gerechnet, dass eine stärkere Erholung und damit verbundenes Wachstum sich verzögert und maßgeblich in 2022 zum Tragen kommen wird. ⁷

Im Euro-Raum wurde für 2021 mit einer etwas stärkeren Erholung des BIP von 5,2% gerechnet (Vorjahr -7,0%), allerdings mit großer Heterogenität zwischen einzelnen Ländern und Industriesektoren. ⁸

Für die Schweiz zeichnete sich ein ähnliches Bild wie für Deutschland ab: das BIP verbesserte sich im Vergleich zum Vorjahreszeitraum mit einem Wachstum von +3,5% (Vorjahr: -2,5%). Diese Entwicklung lag aber ebenfalls hinter den Erwartungen, mit ähnlichen Gründen wie in Deutschland und Europa. ⁹

In den Vereinigten Staaten wurde 2021 eine Erholung des BIP gegenüber dem Vorjahreszeitraum von +5,7% festgestellt (Vorjahr -3,4%). ¹⁰

⁷ Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung, Transformation gestalten: Bildung, Digitalisierung und Nachhaltigkeit, Jahresgutachten 2021/2022, Dezember 2021

⁸ Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung, Transformation gestalten: Bildung, Digitalisierung und Nachhaltigkeit, Jahresgutachten 2021/2022, Dezember 2021

⁹ Schweizerische Eidgenossenschaft, Staatssekretariat für Wirtschaft SECO, Konjunkturprognose 2021, Dezember 2021, Schweizerische Eidgenossenschaft, Staatssekretariat für Wirtschaft SECO,Konjukturprognose:Erholung verzögert sich, Dezember 2021

¹⁰ U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA), Gross Domestic Product, Fourth Quarter and Year 2021, Januar 2021

2.1.2 Branchenbezogene Rahmenbedingungen

Die pharmazeutische Industrie zählt zu den Branchen, deren wirtschaftliche Resilienz sich insgesamt auch in der COVID-19 Pandemie bewiesen hat. Insgesamt konnten die Herausforderungen, die Lieferketten trotz Rohstoffknappheit sicherzustellen und die Nachfrage nach gewissen Wirkstoffklassen zu bedienen, gemeistert werden, auch wenn hier insbesondere seit Sommer 2021 die Herausforderungen gestiegen sind. Zusätzlich spielt die Pharmabranche eine essenzielle Rolle, durch Bereitstellung von pharmakotherapeutischen Produkten einschließlich der Entwicklung und Herstellung von Impfstoffen gegen COVID-19 die Pandemie zu überwinden. Der Effekt von COVID-19 auf die Pharmabranche und deren Zulieferer, zu denen AENOVA zählt, ist differenziert zu betrachten: In den europäischen Ländern haben - ähnlich wie im Vorjahr - (partielle) Lockdowns und andere Maßnahmen zur Eindämmung der COVID-19 Pandemie zu einer verringerten Anzahl an Verschreibungen und Behandlungen geführt. ¹¹ Zwar waren die Rückgänge bspw. elektiver operativer Eingriffe nach aktueller Datenlage in 2021 etwas geringer als in 2020 (40-70% im April 2020) ¹² , hatten aber dennoch einen signifikanten Einfluss auf die Gesundheitssysteme in 2021, beginnend mit der 2. Pandemiewelle in den Wintermonaten 2020/2021 (Rückgänge um 30-40%) bis zur 3. Pandemiewelle (Rückgänge um bis zu 20%). ¹³ Es wird erwartet, dass COVID-19 die Gesundheitssysteme auch auf mittlere Sicht belasten wird. Dies betrifft zum einen den Stau oben genannter planbarer Behandlungen. Laut der Britischen Ärztekammer hat sich die Warteliste von Patienten für elektive Operationen im britischen Gesundheitssystem aufgrund der Pandemie von 4,4 Millionen (Durchschnitt 2019) um mehr als 35% auf über 6 Millionen vergrößert. ¹⁴ Gleichzeitig hat sich die Anzahl der Patienten, die mehr als 18 Wochen auf solche Prozeduren warten müssen, von 16,3% (Dezember 2019) auf 36,2% (Dezember 2021) mehr als verdoppelt. ¹⁵ Es wurde außerdem insbesondere in 2021 deutlich, dass ein signifikanter Anteil der COVID-19 Patienten (Schätzungen gehen von weit über 44 Millionen Patienten weltweit aus) an Spätfolgen der Infektion mit Symptomen u. a. des Zentralnerven-, Herz-Kreislauf- und Atmungssystems, leidet. ¹⁶ Wie in Abschnitt 2.1.1 und hier aufgeführt hat eine Vielzahl miteinander verbundener Effekte in 2021 dazu geführt, dass sich die Erholung der Pharmabranche und der Zulieferer voraussichtlich in das Jahr 2022 verschieben wird.

Im Jahr 2021 gab es keine regulatorischen Veränderungen, die materielle Auswirkungen auf das Geschäft von AENOVA hatten.

¹¹ IQVIA, Impact of COVID-19 on the Pharmaceutical Market - EU4 & UK, Januar 2022

¹² Statistisches Bundesamt, COVID19 Rückblick - Eine Analyse der amtlichen Statistik, Dezember 2021

¹³ Wissenschaftliches Institut der AOK. Pressemitteilung, Juli 2021

¹⁴ British Medical Association, NHS backlog data analysis, Februar 2022

¹⁵ British Medical Association, NHS backlog data analysis, Februar 2022

¹⁶ IQVIA, Impact of COVID-19 on the Pharmaceutical Market - EU4 & UK, Januar 2022

2.1.3 Entwicklung des Pharma- und Consumer Healthcare Marktes

Die COVID-19-Pandemie war und ist die einschneidendste globale Gesundheitskrise der letzten Jahrzehnte. Dennoch haben sich die globalen Gesundheitssysteme insgesamt als resilient erwiesen.

Zwar werden die Auswirkungen der Pandemie das Wachstum des Pharmamarktes noch voraussichtlich bis 2022 beeinflussen, aber mit steigenden Impfraten und verbesserten Therapeutika wird sich der Markt auf vorpandemische Verhältnisse einpendeln.

Periodisch auftretende Virusvarianten und die damit einhergehenden Maßnahmen, sowie die unklare Dauer der Immunität nach Impfungen, bleiben allerdings Unsicherheitsfaktoren. ¹⁷

Nach einem Bericht des Marktforschungsinstitutes IQVIA sind zumindest die meisten entwickelten Märkte im Jahr 2021 zu einem Wachstumstrend vergleichbar mit dem vor der Pandemie zurückgekehrt. Dieses Wachstum soll sich laut Prognose voraussichtlich bis 2026 fortsetzen. Laut IQVIA erreicht der globale Arzneimittelmarkt 2021 eine Gesamtvolumen von 1,4 Billionen US-Dollar und wird bis 2026 jährlich voraussichtlich um 3-6% auf etwa 1,8 Billionen US-Dollar wachsen. Die Top 10 entwickelten Pharmamärkte werden bis 2026 jährlich voraussichtlich um 2-5% wachsen, die Pharmerging-Markets ¹⁸ um jährlich 5-8%. ¹⁹

Im Vergleich zu den vor-pandemischen Prognosen, reduzieren sich die Medikamentenausgaben zwischen 2019 und 2026 aufgrund von COVID-19 kumuliert um 175 Milliarden US-Dollar. Die Ausgaben für COVID-19-Impfstoffe und neuartige Therapeutika werden im gleichen Zeitraum voraussichtlich mehr als 300 Milliarden US-Dollar generieren, so dass die Prognose insgesamt um 133 Milliarden US-Dollar höher liegt als vor der Pandemie. ²⁰

In Industrieländern bleibt die Einführung neuer Therapien der Treiber für die steigenden Ausgaben für Arzneimittel. Dies wird durch Patentabläufe, Preisdruck im Generika-Wettbewerb und die Einführung von Biosimilars zu einem gewissen Maß wieder ausgeglichen. In den Pharmerging Markets war der verbesserte Zugang zur Gesundheitsversorgung der größte Wachstumstreiber in den vergangenen Jahren. Dieser Trend verlangsamt sich und wird in vielen Märkten zu Volumenrückgängen führen. ²¹

Die Therapiebereiche mit den höchsten prognostizierten Ausgaben im Jahr 2026 sind Onkologie, Immunologie und Antidiabetika, gefolgt von Neurologie. Es wird erwartet, dass die Onkologie bis 2026 jährlich um 9-12% wachsen wird. In diesem Therapiebereich werden über einen Zeitraum von fünf Jahren voraussichtlich 100 neue Behandlungen hinzukommen.

Die Aussichten für Biologika der nächsten Generation, wie zell-, gen- und RNA-basierte Therapien, sind sowohl im klinischen als auch im kommerziellen Bereich noch ungewiss. Zusätzlich zu den 30 Therapien, die bisher weltweit eingeführt wurden, werden bis 2026 voraussichtlich weitere 55-65 auf den Markt kommen. Das sind durchschnittlich ein Dutzend neuer Therapien pro Jahr, gegenüber den durchschnittlich drei pro Jahr in den letzten fünf Jahren. Während im Zusammenhang mit diesen Wirkmechanismen beträchtliche Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten stattfinden, bleibt erhebliche Unsicherheit über das Tempo klinischer Studien und behördlicher Überprüfungen sowie die mit den Kostenträgern vereinbarten Erstattungen. Die weltweiten Gesamtausgaben haben bisher 5 Milliarden US-Dollar erreicht und werden bis 2026 voraussichtlich auf 20 Milliarden US-Dollar steigen, wobei höhere oder niedrigere Szenarien auch möglich sind. Die neuen Wirkmechanismen werden laut IQVIA in den nächsten fünf Jahren jedoch weniger als 10% der Ausgaben für neue Medikamente ausmachen. ²²

Der Consumer Healthcare Markt ist nach Angaben des Marktforschungsunternehmens Nicholas Hall in den 12 Monaten bis Ende September 2021 (MAT Q3 2021) um 2,6% gewachsen. Es zeigt sich eine kontinuierliche Erholung des Marktes gegenüber den vorherigen Jahresergebnissen von -0,6% (MAT Q1) und +1,7% (MAT Q2). Der Gesamtumsatz betrug rund 154 Milliarden US-Dollar. ²³

Die Trends im CHC Markt werden weiterhin stark von den Auswirkungen von COVID-19 auf die verschiedenen Segmente beeinflusst - sowohl positiv als auch negativ.

Das Segment Vitamine, Mineralstoffe und Nahrungsergänzungsmittel (+6,1%) behauptet seine Position als die am schnellsten wachsende Kategorie, auch wenn das Wachstum sich etwas verlangsamt hat. Immunassoziierte Therapien tragen weiterhin zu einer gesunden Topline-Performance bei. Verbraucher wollen ihre natürlichen Abwehrkräfte mittels solcher CHC-Produkte stärken.

Das Lifestyle-Segment wuchs um +5,9%, wobei die anhaltenden zweistelligen Zuwächse bei Beruhigungs- und Schlafmitteln (+13,8%) sowie kleinerer Kategorien wie hormonelle Notfallverhütung und erektile Dysfunktion, die Topline beflügelten.

Der Sektor Husten, Erkältung und Allergien blieb negativ, wobei die Umsätze in den 12 Monaten bis Ende September um 5,3% zurückgingen. Der Makrotrend verbesserte sich jedoch weiterhin gegenüber den vorherigen Berichtszeiträumen (-14,5% und -9,7% für MAT Q1 und Q2), da die Inzidenz typischer saisonaler Erkrankungen im Vergleich zu einem niedrigen Vergleichswert im Jahr 2020 wieder gestiegen ist. ²⁴

Die westeuropäischen Märkte verbesserten sich (-2,0% gegenüber -4,4% MAT Q2 21), beeinflusst durch den wieder positiven Wachstumstrend bei Analgetika sowie einer Abschwächung des Rückgangs im Sektor Husten, Erkältung und Allergien. Die zentral- und osteuropäischen Märkte legten weiter zu, unterstützt durch Zuwächse im mittleren einstelligen Bereich in Polen (+4,8%).

Nordamerika zeigte einen positiven Trend mit anhaltenden Verbesserungen in den USA und Kanada. Die lateinamerikanischen Märkte blieben stark, mit einem weiteren zweistelligen Ergebnis in Brasilien (+12,1%), dem stabilsten der Top-20-Märkte. Asien zeigte im Berichtszeitraum ein Wachstum auf mittlerem Niveau (+4,8%). Während die Region weiterhin von Umsatzeinbußen durch fehlende Besucher aus Übersee in Japan (-2,1%) und Australien (-2,9%) betroffen ist, trugen stetige einstellige Zuwächse in China und Indien dazu bei, den Umsatz zu halten. ²⁵

¹⁷ IQVIA, The Global Use of Medicines 2022 - Outlook to 2026

¹⁸ Pharmerging Markets sind der hier verwendeten Definition entsprechend Länder mit einem absoluten Ausgabenwachstum vom mehr als 1 Milliarde US-Dollar über einen 5-Jahreszeitraum aggregiert und einem Pro-Kopfeinkommen von weniger als 30.000 US-Dollar (dazu zählen u.a. Länder wie Argentinien, Bangladesch, Brasilien, Chile, China, Russland, Indien, Mexiko, Türkei, Ägypten, Pakistan, Polen). IQVIA, The Global Use of Medicines 2022 - Outlook to 2026

¹⁹ IQVIA, The Global Use of Medicines 2022 - Outlook to 2026

²⁰ IQVIA, The Global Use of Medicines 2022 - Outlook to 2026

²¹ IQVIA, The Global Use of Medicines 2022 - Outlook to 2026

²² IQVIA, The Global Use of Medicines 2022 - Outlook to 2026

²³ https://nicholashallcompany.wordpress.com/; Nachrichten vom 13.12.2022

²⁴ https://nicholashallcompany.wordpress.com/; Nachrichten vom 13.12.2021

²⁵ https://nicholashallcompany.wordpress.com/; Nachrichten vom 13.12.2021

2.1.4 Markt für Auftragsentwicklung und -fertigung

Nach Einschätzung von Roots Analysis erreicht der globale Markt der pharmazeutischen Auftragsherstellung 2021 ein Volumen von rund 78 Mrd. US-Dollar. Davon entfallen 25 Milliarden US-Dollar - oder rund 34% - auf das FDF-Segment ²⁶ , der Rest auf die Wirkstoffherstellung.

Bis 2030 wird der FDF-Markt mit einer jährlichen Wachstumsrate von 7,3% ein Umsatzvolumen von 48 Milliarden US-Dollar erreichen. Der Anteil des FDF-Segments wird 2030 rund 39% des Gesamtmarktes ausmachen. ²⁷ Gemäß Basisszenario des Prognosemodells von Roots Analysis erreichte der biopharmazeutische FDF-Fertigungsmarkt im Jahr 2021 einen Wert von etwa 4,9 Milliarden US-Dollar und wird bis 2030 ein Volumen von rund 10,7 Milliarden US-Dollar haben, bei einer jährlichen Wachstumsrate von 9,5%. ²⁸

Solida machen nach Einschätzung von Roots Analysis rund 45% des Umsatzes des Gesamtmarktes in 2021 aus. Bis 2030 wird eine Jahreswachstumsrate von nur etwa 2,7% erwartet, so dass ein Rückgang des Umsatzanteils in 2030 auf nur noch 30% prognostiziert wird. Betrachtet man jedoch den Absatz, so bleiben orale Solida aufgrund ihrer Kosteneffizienz, relativ einfacher Herstellung und patientenfreundlicher Dosierungsformoptionen die bevorzugte Darreichungsform. Gleichwohl werden Injektabilia der am stärksten wachsende Sektor sein (+12%). Es wird eine Steigerung des Umsatzanteils von Injektabilia von 27% in 2021 auf 40% in 2030 erwartet. ²⁹

Während die Pharmaindustrie aufgrund der relativ schnellen Entwicklung von Impfstoffen und anderer Therapien als Held der Pandemie in Erscheinung trat, war die schnelle Reaktion der pharmazeutischen Dienstleistungsbranche, die "hinter den Kulissen" einen Großteil der Arbeit für Pharmaunternehmen leistet, weniger offensichtlich, aber ebenso wichtig. Die Lohnhersteller haben es während einer Pandemie geschafft, innerhalb komplexer internationaler Lieferketten, den Versand von Rohstoffen zu koordinieren und die Herstellung pharmazeutischer Wirkstoffe (APIs) und Arzneimittel zu gewährleisten. ³⁰

Der CDMO-Sektor zeigte vor 2020 schon viele Jahre eine hohe Rentabilität und er hat sich während der Pandemie noch besser entwickelt. Der Lohnherstellermarkt bewältigte die Herausforderungen von COVID-19 auf der Grundlage früherer Verbesserungen des Lieferkettenmanagements sowie jahrelanger Maßnahmen zur Diversifizierung von Dienstleistungen und zur Erweiterung von Produktionskapazitäten. Diese Aktionen haben die Branche in eine starke Position gebracht als die Pandemie ausbrach. Tatsächlich äußern Branchenbeobachter, dass der pharmazeutische Dienstleistungssektor in den letzten 18 Monaten trotz einiger pandemiebedingter Herausforderungen eine beneidenswerte Resilienz gezeigt hat. ³¹

Das vergangene Jahr hat die Unverzichtbarkeit von CDMOs in der bio-/pharmazeutischen Industrie deutlich gemacht. Sie waren für die erfolgreiche Einführung von Impfstoffen und Therapien zur Bekämpfung von COVID-19 von entscheidender Bedeutung, und sie wurden von der Branche und von Investoren noch nie als wertvoller angesehen. Während die Aufmerksamkeit der Welt darauf gerichtet sein wird, in den nächsten Jahren eine angemessene Versorgung mit Impfstoffen sicherzustellen, werden sich Teilnehmer und Beobachter der CDMO-Industrie zunehmend auf die längerfristigen Auswirkungen der Rolle des CDMO in der Pandemie konzentrieren. Eine Schlüsselfrage wird sein, was mit all den Kapazitäten für Injektabilia passieren wird, die für die Reaktion auf die Pandemie bereitgestellt oder aufgebaut wurden. ³²

Zu den derzeit wichtigsten Herausforderungen, die die Kunden-Lieferanten-Beziehungen im Pharmabereich prägen, gehören die Inflation und insoweit Preiserhöhungen. Eine starke Verbrauchernachfrage, anhaltende Herausforderungen in der Lieferkette und das Aufkommen neuer COVID-19-Varianten können die Preise für Materialien und Dienstleistungen bis weit in das Jahr 2022 steigen lassen. ³³

²⁶ FDF-Segment = Finished dose Segment (pharmazeutische Lohnherstellung excl. API-Herstellung.

²⁷ Roots Analysis, Pharmaceutical Contract Manufacturing Market (3rd Edition)

²⁸ Roots Analysis, Biopharmaceutical Contract Manufacturing Market (4th Edition)

²⁹ Roots Analysis, Pharmaceutical Contract Manufacturing Market (3rd Edition)

³⁰ https://cen.acs.org/business/outsourcing/drug-services-industry-pandemic-response/99/i35

³¹ https://cen.acs.org/business/outsourcing/drug-services-industry-pandemic-response/99/i35

³² https://www.dcatvci.org/features/mid-year-cdmo-review-covid-19-vaccine-manufacturing-and-m-a/

³³ https://www.dcatvci.org/features/cdmos-pharma-how-are-supply-practices-changing/

2.2 Geschäftsverlauf

Im Geschäftsjahr 2021 erzielte die AENOVA-Gruppe einen Umsatz von 696,8 MEUR. Damit lag der Umsatz deutlich unter dem Vorjahr (-54,7 MEUR) und unter dem Budget (-52,5 MEUR). Die Verringerungen gegenüber dem Vorjahr resultierten überwiegend aus dem OTC-Bereich und dem Pharma-Bereich. Die Reduzierung ist im Wesentlichen darauf zurückzuführen, dass sich Kunden infolge der Pandemie in 2020 Sicherheitsbestände aufgebaut hatten, welche in 2021 zu einem erheblichen Teil wieder abgebaut wurden. Über ein Drittel des Gesamt-Umsatzrückgangs wurde durch einen Großkunden verursacht, der in 2020 Bestände aufgebaut hatte, während gleichzeitig die Marktnachfrage nach Teilen des Portfolios erheblich sank. Insgesamt ist die Reduzierung auf die coronabedingt geringere Nachfrage bei bestimmten Produkten, sowie auf Verzögerungen beim Hochlauf des Neugeschäfts zurückzuführen. Dies ist u. a. auf Versorgungsengpässe bei Vormaterialien sowie auf Projektverschiebungen der Kunden zurückzuführen.

Neben den oben genannten Markt- und Geschäftseinflüssen gab es keine wesentlichen Veränderungen im Produkt- bzw. Dienstleistungsportfolio, die einen Einfluss auf den Geschäftsverlauf hatten.

In 2021 konnten ca. 125 MEUR an neuen Geschäftsabschlüssen (Peak Sales) generiert werden (2020: 109 MEUR).

Trotz der im Vorjahresvergleich gesunkenen Umsätze lag das EBITDA in Höhe von 110,0 MEUR infolge positiver Produktmixeffekte und aufgrund von Sondereffekten deutlich über dem EBITDA des Vorjahres (+8,6 MEUR). Das für 2021 geplante EBITDA von 115,2 MEUR wurde jedoch umsatzbedingt um 4,5% verfehlt.

Das um Sondereffekte bereinigte EBITDA von 106,6 MEUR lag unter dem Vorjahreswert (-3,8 MEUR); auch das Budgetziel wurde aufgrund des rückläufigen Umsatzes verfehlt (-4,9 MEUR). Die Sondereffekte beinhalten sämtliche einmaligen Aufwendungen und Erträge. Hierzu zählen beispielsweise Abfindungszahlungen und Aufwendungen zur Covid-19-Prävention.

Im Geschäftsjahr 2021 wurde ein Konzernjahresüberschuss in Höhe von 15,6 MEUR (Vorjahr Konzernjahresfehlbetrag -8,7 MEUR) erzielt.

2.3 Finanzielle und nicht-finanzielle Leistungsindikatoren

Die Geschäftsführung der AENOVA steuert den AENOVA-Konzern im Wesentlichen anhand von Umsatz und EBITDA sowie den folgenden finanziellen Kennzahlen:

	2021	2021 budgeted	2020
Bruttomarge in %	63,7%	62,8%	61,9%
Bereinigte EBITDA-Marge in %	15,3%	14,9%	14,7%
Total Cashflow in MEUR	3,0	8,1	-1,0
Days sales outstanding (DSO)	14,4	16,8	16,6
Days payables outstanding (DPO)	94,1	69,4	96,8
Days on hand (DOH)	137,8	117,6	124,5

1) EBITDA ³⁴ -bezogene Indikatoren

―	Bruttomarge ³⁵ Im Vergleich zum Vorjahr verbesserte sich diese durch allgemeine Preissteigerungen, Weitergabe von Kostensteigerungen an Kunden, Optimierungen im Einkauf von Rohstoffen sowie durch aktive Gestaltung des Kundenportfolios.
―	Bereinigte EBITDA-Marge ³⁶ : Trotz der Umsatzreduzierung konnte die Marge gegenüber dem Vorjahr gesteigert werden, was auf Produktmix- und Preiseffekte zurückzuführen ist.

2) Working Capital/Cash Management ³⁷

―	Total Cashflow: Der Total Cashflow der AENOVA dient als Kennzahl der Liquiditätssteuerung. Der Cashflow aus der operativen Tätigkeit hat sich aufgrund deutlich höherer Steuerzahlungen gegenüber dem Vorjahr um 8% reduziert.
―	Forderungsmanagement/Days Sales Outstanding (DSO) ³⁸ : Die DSO konnten im Vorjahresvergleich aufgrund des intensiven Forderungsmanagements um 2,2 Tage auf 14,4 Tage reduziert werden.
―	Verbindlichkeiten-Management/Days Payables Outstanding (DPO) ³⁹ : Die leichte Reduzierung um 2,7 Tage ist auf den Rückgang der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen zurückzuführen (Vorjahreswert aufgrund der Umgliederung der Abgrenzungen für ausstehende Rechnungen in Höhe von 9,5 MEUR angepasst).
―	Bestandsumschlagshäufigkeit/Days On Hand (DOH) ⁴⁰ : Die Erhöhung der DOH im Vergleich zum Vorjahr resultiert aus einem erhöhten Vorratsvermögen vor Ausweis der Vertragsvermögenswerte nach IFRS 15.

Die EBITDA-bezogenen Kennzahlen werden monatlich auf Basis der IFRS-Zahlen ermittelt. Working Capital und Cash Management werden monatlich berichtet.

³⁴ EBITDA: Earnings before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization (dt: Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen auf das Anlagevermögen inkl. Abschreibungen auf Firmenwerte und Beteiligungen

³⁵ Bruttomarge: Verhältnis von Rohertrag (Umsatz abzüglich Bestandsveränderungen und Materialaufwand) zu Umsatzerlösen und Bestandsveränderungen

³⁶ EBITDA-Marge: Verhältnis von EBITDA bereinigt um Sondereffekte zu Umsatzerlösen

³⁷ Die Berechnung der Kennzahlen in Tagen erfolgt vor Anpassungen an IFRS 9 und 15

³⁸ Days Sales Outstanding (DSO): Verhältnis von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen zu durchschnittlichen Umsatzerlösen der letzten drei Monate multipliziert mit 30 Tagen

³⁹ Days Payables Outstanding (DPO): Verhältnis von Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (angepasst um CAPEX Kreditoren) zu durchschnittlichen Materialkosten und Bestandsveränderungen der letzten drei Monate multipliziert mit 30 Tagen

⁴⁰ Days on hand (DOH): Verhältnis von Vorratsvermögen zu durchschnittlichen Materialkosten und Bestandsveränderungen der letzten drei Monate multipliziert mit 30 Tagen

2.4 Ertragslage

Die nachfolgende Tabelle enthält die konsolidierte Ergebnisrechnung für das Geschäftsjahr 2021.

MEUR	01.01. - 31.12.2021	01.01. - 31.12.2020
Umsatzerlöse	696,8	751,6
Bestandsveränderungen an fertigen und unfertigen Erzeugnissen	-0,3	-1,3
Sonstige betriebliche Erträge	23,7	11,8
Materialaufwand	-252,5	-285,3
Personalaufwand	-262,6	-274,4
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-95,2	-101,0
Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA)	110,0	101,3
Abschreibungen und Wertminderungen	-58,6	-71,0
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)	51,4	30,3
Finanzerträge	27,1	16,8
Finanzaufwendungen	-53,4	-53,3
Ergebnis vor Steuern (EBT)	25,1	-6,2
Steuern vom Einkommen und Ertrag	-9,6	-2,5
JAHESÜBERSCHUSS / JAHRESFEHLBETRAG	15,6	-8,7
Sondereffekte	-3,4	9,1
Bereinigtes EBITDA (bereinigt um Sondereffekte)	106,6	110,4

AENOVA erzielte im Geschäftsjahr Umsatzerlöse in Höhe von 696,8 MEUR und damit 54,8 MEUR weniger als im Vorjahr.

Die Umsätze wurden in folgenden Regionen erzielt:

MEUR	01.01. - 31.12.2021	01.01. - 31.12.2020
Deutschland	279,4	308,6
Rest von Europa	332,3	357,0
Nordamerika	44,7	43,4
Rest der Welt	40,4	42,6
Umsatzerlöse	696,8	751,6

Die Umsatzverringerungen ergaben sich hauptsächlich im Rest von Europa und in Deutschland, während das Geschäftsvolumen in Nordamerika auf Vorjahresniveau blieb. Ca. 69% des Rückgangs in Deutschland resultierte aus Geschäften mit einem Topkunden. In Europa wurden insbesondere in Großbritannien, Dänemark, der Schweiz und Österreich Rückgänge verzeichnet.

Die sonstigen betrieblichen Erträge beliefen sich auf 23,7 MEUR (Vorjahr 11,8 MEUR) und entfallen im Wesentlichen auf Erträge aus dem Verkauf von Sachanlagen (4,9 MEUR; Vorjahr 0,1 MEUR), Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen (3,1 MEUR, Vorjahr 4,7 MEUR) und übrige sonstige betriebliche Erträge (11,2 MEUR; Vorjahr 4,3 MEUR), welche im Berichtsjahr den Ertrag aus dem Verkauf einer Beteiligung enthalten (6,5 MEUR). Ursächlich für den Anstieg der sonstigen betrieblichen Erträge sind Erträge aus dem Verkauf eines bebauten Grundstücks und der Beteiligung.

Der Materialaufwand lag bei 252,5 MEUR (Vorjahr 285,3 MEUR) und enthält im Wesentlichen Aufwendungen aus dem Verbrauch von Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen (237,9 MEUR; Vorjahr 269,9 MEUR. Der Rückgang ist auf das geringere Produktionsvolumen infolge des Umsatzrückgangs zurückzuführen.

Der Personalaufwand betrug 262,6 MEUR (Vorjahr 274,4 MEUR) mit einer Personalaufwandsquote von 37,7% bezogen auf die Gesamtleistung ⁴¹ (Vorjahr 36,6%). Der Rückgang ist auf die gesunkene Anzahl an Mitarbeitern zurückzuführen.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen wurden im Vergleich zum Vorjahr u. a. im Bereich der Energiekosten sowie der sonstigen Kosten um 5,8 MEUR auf 95,2 MEUR reduziert. Die größten Einzelposten innerhalb der sonstigen betrieblichen Aufwendungen sind Energiekosten (22,3 MEUR, Vorjahr 23,9 MEUR) sowie Reparatur- und Erhaltungsaufwendungen (21,4 MEUR, Vorjahr 22,5 MEUR).

Im Geschäftsjahr lagen die Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, Sachanlagen und Nutzungsrechte mit 58,6 MEUR deutlich unter dem Vorjahresniveau (Vorjahr 71,0 MEUR). Von den Abschreibungen entfallen 50,9 MEUR auf erworbenes Anlagevermögen und 7,7 MEUR auf Nutzungsrechte aus Leasingverträgen. Die Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte sind im Vergleich zum Vorjahr deutlich zurückgegangen, da insbesondere Abschreibungen auf Vermögensgegenstände, die im Zuge von Unternehmenserwerben aktiviert wurden, ausgelaufen sind.

Das Nettofinanzergebnis des Geschäftsjahres betrug -26,2 MEUR nach -36,5 MEUR im Vorjahr. Diese Verbesserung resultierte insbesondere aus der Mitte 2021 erfolgten Modifikation der Finanzierung und der damit verbundenen Buchwertanpassung (20,5 MEUR) sowie einem Ertrag aus der Bewertung der im Kreditvertrag eingebetteten Derivate zum Bilanzstichtag (5,9 MEUR). Weitere Ausführungen zur Finanzierungstruktur werden im Kapitel 2.7 gemacht.

Fremdwährungs- und Inflationseffekte hatten insgesamt einen unwesentlichen Einfluss auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage und betreffen im Wesentlichen Umsatzerlöse sowie Personalaufwendungen in Fremdwährungen (im Wesentlichen EUR gegen CHF, USD und GBP).

Das Steuerergebnis von -9,6 MEUR setzt sich zusammen aus laufenden Steueraufwendungen in Höhe von 4,8 MEUR und einem latenten Steueraufwand in Höhe von 4,8 MEUR. Der Anstieg ist zurückzuführen auf das deutlich verbesserte Ergebnis vor Steuern sowohl hinsichtlich der tatsächlichen Besteuerung als auch hinsichtlich latenter Steuern infolge temporärer Differenzen.

Insgesamt stellte sich die Ertragslage 2021 sehr erfreulich dar. Neben der Steigerung des EBITDA um 8,5% (+8,6 MEUR) hatte das durch die Modifikation der Finanzierung sowie den Ertrag aus der Bewertung von Derivaten verbesserte Finanzergebnis hierauf einen wesentlichen Einfluss.

⁴¹ Umsatzerlöse plus Bestandsveränderungen

2.5 Finanzlage

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich zum Stichtag auf 53,5 MEUR (Vorjahr 50,4 MEUR). Sie bestanden fast vollständig aus Guthaben bei Bankinstituten. Innerhalb der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente ergaben sich folgende Entwicklungen:

―	Der Zahlungsmittelzufluss aus der betrieblichen Tätigkeit (abzüglich gezahlter Steuern vom Einkommen und Ertrag) belief sich auf 82,0 MEUR (Vorjahr 88,8 MEUR). Hierin enthalten sind auch Auszahlungen für eine Earn-out-Verbindlichkeit und solche im Zusammenhang mit der Schließung des Standortes Berlin. Die nach IFRS 15 bilanzierten Vertragsvermögenswerte waren mit einem Wert von -6,0 MEUR zu berücksichtigen, während die Entwicklung des restlichen Working Capitals ⁴² zu einem positiven Effekt von 10,2 MEUR führte (Vorjahr zusammen -1,3 MEUR).
―	Der Netto-Zahlungsmittelabfluss aus Investitionstätigkeit (-38,8 MEUR, Vorjahr -41,5 MEUR) gibt im Wesentlichen die Investitionen in Sachanlagen (-55,5 MEUR) sowie Einnahmen aus der Veräußerung von Sachanlagevermögen (11,3 MEUR, davon 5,7 MEUR durch Verkauf eines bebauten Grundstücks) und Einnahmen aus dem Verkauf einer Beteiligung (6,8 MEUR) wieder. Die Investitionen betreffen neben den Erhaltungsinvestitionen insbesondere den Ausbau und die Modernisierung diverser Produktionsstandorte, insbesondere Latina und Tittmoning. Es wurde sowohl in Gebäude- und Maschinenkapazität als auch in IT-Systeme investiert. Insgesamt sind für das Jahr 2022 abzüglich Kundenbeteiligungen Investitionen in Höhe von 65,7 MEUR geplant, die zur weiteren Modernisierung und zum Ausbau der Produktionsstandorte beitragen werden.
―	Der Zahlungsmittelabfluss aus der Finanzierungstätigkeit in Höhe von -40,2 MEUR (Vorjahr -48,3 MEUR) resultierte hauptsächlich aus gezahlten Zinsen (-55,5 MEUR), die auch Zahlungen in Zusammenhang mit der Rückführung des 2nd Lien (-20,1 MEUR) beinhalteten, und der Tilgung von Leasingverbindlichkeiten (-10,8 MEUR), saldiert mit Einzahlungen aus der Aufnahme von Darlehen im Zusammenhang mit der Modifikation der Finanzierung (32,9 MEUR).
―	Die Finanzlage hat sich im Vergleich zum Vorjahr positiv entwickelt.

⁴² Working Capital: Saldo aus Forderungen/Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen. Vertragsvermögenswerten und Vorräten

2.6 Vermögenslage

In der nachstehenden Übersicht wird das Nettovermögen zum Stichtag dargestellt:

AKTIVA

MEUR	31.12.2021	31.12.2020
Immaterielle Vermögenswerte	301,1	317,6
Sachanlagen	245,3	229,4
Nutzungsrechte	65,7	48,1
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	11,2	5,5
Sonstige langfristige Vermögenswerte	0,6	2,6
Aktive latente Steuern	56,4	45,0
Langfristige Vermögenswerte	680,3	648,2
Vorräte	52,2	48,3
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	27,6	33,3
Vertragsvermögenswerte	65,0	58,8
Laufende Ertragsteueransprüche	2,0	0,4
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	8,8	9,1
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	14,2	17,2
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	53,5	50,4
Kurzfristige Vermögenswerte	223,3	217,5
Bilanzsumme	903,6	865,7
PASSIVA
MEUR	31.12.2021	31.12.2020
Gezeichnetes Kapital	0,0	0,0
Kapitalrücklagen	555,5	555,5
Bilanzverlust	-526,2	-541,9
Sonstige Bestandteile des Eigenkapitals	-10,1	-15,8
Eigenkapital	19,1	-2,3
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	59,5	67,5
Sonstige langfristige Rückstellungen	0,8	2,5
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	595,1	576,8
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	15,4	18,5
Passive latente Steuern	80,6	63,2
Langfristige Schulden	751,4	728,6
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	69,0	63,4
Laufende Ertragsteuerverpflichtungen	6,1	10,8
Kurzfristige Rückstellungen	3,8	6,7
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	24,1	31,2
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	30,2	27,4
Kurzfristige Schulden	133,1	139,3
Bilanzsumme	903,6	865,7

Die langfristigen Vermögenswerte betrugen zum Stichtag 680,3 MEUR (Vorjahr 648,2 MEUR). Sie bestanden im Wesentlichen aus immateriellen Vermögenswerten in Höhe von 301,1 MEUR (Vorjahr 317,6 MEUR), Sachanlagen in Höhe von 245,3 MEUR (Vorjahr 229,4 MEUR) und Nutzungsrechten aus Leasingverträgen in Höhe von 65,7 MEUR (Vorjahr 48,1 MEUR). Die Gesamtinvestitionen in das erworbene Anlagevermögen des Geschäftsjahres in Höhe von 56,9 MEUR teilen sich auf in Investitionen in Grundstücke und Gebäude (3,4 MEUR), Anlagen und Maschinen (24,8 MEUR), Anlagen im Bau inkl. Anzahlungen (25,2 MEUR), IT-Ausstattung inkl. Software (2,7 MEUR) und Sonstiges (0,8 MEUR). Etwa zwei Drittel der Investitionen betrafen strategische Projekte. Die Investitionen in Nutzungsrechte beliefen sich auf 28,3 MEUR. Davon entfielen im Wesentlichen 16,2 MEUR auf Grundstücke und Gebäude sowie 10,6 MEUR auf Anlagen und Maschinen.

Die immateriellen Vermögenswerte setzen sich größtenteils aus einem Geschäfts- oder Firmenwert in Höhe von 268,6 MEUR (Vorjahr 268,6 MEUR) sowie Kundenverträgen und -beziehungen in Höhe von 18,8 MEUR (Vorjahr 29,5 MEUR) zusammen. Der Rückgang bei den Kundenverträgen und -beziehungen war bedingt durch planmäßige Abschreibungen.

Die kurzfristigen Vermögenswerte betrugen zum Stichtag 223,3 MEUR (Vorjahr 217,5 MEUR). Sie bestanden in erster Linie aus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (27,6 MEUR, Vorjahr 33,3 MEUR), Vertragsvermögenswerten (65,0 MEUR, Vorjahr 58,8 MEUR), Vorräten (52,2 MEUR, Vorjahr 48,3 MEUR) sowie Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten (53,5 MEUR, Vorjahr 50,4 MEUR). Die Factoring-Quote von 68% lag 3 Prozentpunkte über dem Vorjahreswert.

Das Eigenkapital bestand zum Stichtag aus gezeichnetem Kapital in Höhe von 25 TEUR (Vorjahr 25 TEUR), einer Kapitalrücklage von 555,5 MEUR (Vorjahr 555,5 MEUR), einem Bilanzverlust von 526,2 MEUR (Vorjahr 541,9 MEUR) und sonstigen Bestandteilen von -10,1 MEUR (Vorjahr -15,8 MEUR). Im Bilanzverlust ist der Konzernjahresüberschuss in Höhe von 15,6 MEUR (Vorjahr Jahresfehlbetrag - 8,7 MEUR) enthalten. In den sonstigen Bestandteilen des Eigenkapitals sind die kumulierten Effekte aus der Neubewertung von Pensionsrückstellungen mit -13,8 MEUR berücksichtigt.

Durch die im Geschäftsjahr erfolgte Modifikation der Finanzierung und die damit verbundenen Erträge aus der Buchwertanpassung (20,5 MEUR) sowie aufgrund des Ertrages aus der Bewertung von Derivaten (5,9 MEUR abzüglich latenter Steuern) konnte ein positives Eigenkapital von 19,1 MEUR erzielt werden (Vorjahr -2,3 MEUR).

Die langfristigen Verbindlichkeiten beliefen sich zum Stichtag auf 751,4 MEUR (Vorjahr 728,6 MEUR). Sie bestanden im Wesentlichen aus langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten in Höhe von 595,1 MEUR (Vorjahr 576,8 MEUR). Die Veränderung der langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten im Vergleich zum Vorjahr ist auf die Erhöhung des Leasing-Volumens zurückzuführen.

Bedeutende Positionen innerhalb der langfristigen Verbindlichkeiten waren außerdem die Pensionsrückstellungen (59,5 MEUR), die hauptsächlich durch die versicherungsmathematische Neubewertung von Annahmen und Erfahrungswerten um 8,1 MEUR gesunken sind, sowie die passiven latenten Steuern (80,6 MEUR, Vorjahr 63,2 MEUR).

Die kurzfristigen Verbindlichkeiten betrugen zum Stichtag 133,1 MEUR (Vorjahr 139,3 MEUR). Die Ertragssteuerverpflichtungen reduzierten sich von 10,8 MEUR auf 6,1 MEUR und sind damit ursächlich für den größten Teil der Reduzierung.

Fremdwährungseffekte hatten insgesamt einen unwesentlichen Einfluss auf die Vermögenslage und betreffen hauptsächlich Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in Fremdwährungen (im Wesentlichen EUR gegen CHF und USD).

Insgesamt hat sich die Vermögenslage im abgelaufenen Geschäftsjahr positiv entwickelt.

2.7 Finanzierungsstruktur

Im Juli 2021 wurde das First Lien Darlehen im Rahmen einer Modifikation der bestehenden Finanzierung um 125 MEUR auf 565MEUR erhöht. Zugleich konnte der Zinssatz um 50 Basispunkte gesenkt und die Laufzeit um ein zusätzliches Jahr bis zum 6. März 2026 verlängert werden. Das hochverzinsliche Payment-In-Kind Darlehen ("Second Lien") im Gesamtbetrag von 117,7 MEUR wurde vollständig zurückbezahlt.

Die UniCredit Bank AG, London, fungierte weiterhin als Agent für des First Lien. Die Lucid Agency and Trustee Services Limited, London, agierte weiter als Agent des Second Lien und als Sicherheitsagent (Security Agent).

Das First Lien Darlehen verfügte zum Stichtag über einen Nominalbetrag von 565 MEUR bei einem Basiszins von 4,5% plus Euribor. Hätte der Euribor 0% unterschritten, wären 0% angesetzt worden. Die Laufzeit des endfälligen Darlehens endet am 6. März 2026.

Darüber hinaus steht der AENOVA-Gruppe eine Kreditlinie in Form eines revolvierenden Darlehens in Höhe von 50 MEUR zur Verfügung. Zum 31. Dezember 2021 wurde diese nur in Form von Bürgschaften in Höhe von 0,5 MEUR in Anspruch genommen. Die Laufzeit des Darlehens reicht bis zum 6. September 2024.

2.8 Personal- und Sozialbereich

Die AENOVA-Gruppe beschäftigte im abgelaufenen Geschäftsjahr im Durchschnitt 4.155 Arbeitnehmer (2020: 4.424 Arbeitnehmer). Es existiert ein gruppenweites leistungsorientiertes Entlohnungssystem, das Zielvereinbarungen und Zielerreichungsprüfungen für Mitarbeiter enthält. Damit sollen den Mitarbeitern Entwicklungspotentiale aufgezeigt werden, gleichzeitig soll die Leistungsmotivation in Bezug auf konkret vereinbarte Ziele erhöht werden.

Die AENOVA-Gruppe hat sich auch für das Jahr 2021 einem Assessment durch Ecovadis unterzogen, dessen Resultate im April 2022 erwartet werden. Mit dem wichtigen Beitritt zum UN Global Compact unterstreicht die AENOVA-Gruppe die Bedeutung von Menschenrechten, Arbeitsnormen und Umweltschutz in der mittel- bis langfristigen Ausrichtung des Unternehmens. ⁴³

AENOVA ist 2021 auch der "Charta der Vielfalt" beigetreten, und verpflichtet sich so zur aktiven Förderung von Diversity in der Gruppe. ⁴⁴

Die Mitarbeiter tragen wesentlich zum Erfolg der AENOVA-Gruppe bei. Die Mitarbeiteridentifikation mit AENOVA, hohe Motivation und schließlich das Engagement der Mitarbeiter für gemeinsame Ziele stellen einen Schlüsselfaktor für den Erfolg dar. AENOVA hat 2021 in der Studie "Deutschlands beste Arbeitgeber" in der Kategorie "Industrie" das Prädikat "Unternehmen mit sehr hoher Attraktivität" erhalten. ⁴⁵ Dieses hervorragende Ergebnis wirkt sich für das Employer Branding der Gruppe positiv aus.

AENOVA fördert durch verschiedene Initiativen wie bereichsbezogene Trainings die Verbesserung der Mitarbeiterqualifikation und legt einen Fokus auf die kontinuierliche Rekrutierung und Ausbildung von qualifiziertem Nachwuchs.

Mit stetig hohem Engagement im Rahmen der Ausbildung junger Menschen nimmt die AENOVA-Gruppe auch ihre soziale Verantwortung wahr. Seit Jahren ermöglicht das Unternehmen jungen Menschen eine Ausbildung als Pharmakant/in, Chemielaborant/in, Maschinen- und Anlagenführer/in, Fachkraft für Lagerlogistik, Fachinformatiker/in, Industriemechaniker/in, Bürokaufmann/frau, Industriekaufmann/frau u. a., wodurch auch ein wesentlicher Beitrag zur internen Nachwuchssicherung geleistet wird. In 2021 waren über 106 Auszubildende in der Gruppe beschäftigt.

⁴³ https://www.unglobalcompact.org/what-is-gc/participants

⁴⁴ https://www.charta-der-vielfalt.de/ueber-uns/die-unterzeichner-innen/

⁴⁵ https://servicevalue.de/rankings/beste-arbeitgeber-industrie/

2.9 Gesamtaussage

Die AENOVA-Gruppe ist insbesondere durch die in 2021 durchgeführte Modifizierung der Finanzierung für die nächsten Jahre solide finanziert. Die Geschäftsentwicklung im Berichtsjahr lag zwar unter den Erwartungen, jedoch konnten die Umsatzrückgänge durch Kostensenkungen und Veräußerungsgewinne, reduzierte Abschreibungen und ein verbessertes Finanzergebnis kompensiert werden, sodass das Konzernjahresergebnis gegenüber Vorjahr verbessert wurde. Die weitergeführten und die in 2022 neu initiierten Optimierungsmaßnahmen sind langfristig angelegt und werden sich weiter positiv auf die zukünftigen Ergebnisse auswirken.

3 Chancen- und Risikobericht

Die operativen Prozesse der AENOVA sind darauf ausgerichtet, kurz und mittelfristige Risiken und Chancen zu identifizieren, um im Falle von Risiken rechtzeitig gegensteuern bzw. Chancen nutzen zu können. Im Rahmen des konzernweiten Risikomanagements ist jeder Standort gefordert, Risiken zu identifizieren und einzuschätzen, diese zu kommunizieren sowie Maßnahmen für deren Bewältigung zu erarbeiten. Es sind Termine mit verantwortlichen Mitarbeitern aus verschiedenen Bereichen des Unternehmens (Entwicklung, Sales, Manufacturing and Quality, SCM, Finanzen, IT und HR) festgelegt, um Risiken bereichsübergreifend abzustimmen und über Maßnahmen zu entscheiden.

Als Ergebnis werden Entscheidungsvorlagen erstellt und der AENOVA Geschäftsführung zur Verfügung gestellt. Diese Vorlagen werden im Rahmen der erweiterten AENOVA Geschäftsleitung diskutiert und genehmigt. Grundsätzlich ist die AENOVA-Gruppe aus heutiger Sicht sehr gut aufgestellt, um aus den derzeitigen Marktentwicklungen weiteres Umsatzwachstum zu generieren.

3.1 Risiken aus Covid-19 Pandemie

Das Jahr 2021 war wiederum geprägt durch die weltweite Corona Pandemie. Dabei stellte sich die Auftragslage vor allem im ersten Quartal noch positiv dar. Zur Jahresmitte ließ die Nachfrage jedoch deutlich nach. Erst im vierten Quartal ergab sich wieder eine leichte Erholung.

Die Präventionsmaßnahmen, die von einer Corporate Task Force gemeinsam mit den Werken entwickelt wurden, haben sich durchgängig als wirksam erwiesen. Produktionsstillstände aufgrund von Corona-Erkrankungen oder Quarantäne von Mitarbeitern konnten vermieden werden, und auch Lieferengpässe bei Roh- und Hilfsstoffen sowie Verpackungsmaterialien konnten weitestgehend überbrückt werden. Tatsächlich konnte die Gruppe ihre Liefertreue (OTD), die eine wesentliche Zielgröße mit Blick auf die Kundenzufriedenheit darstellt, auch in diesem anspruchsvollen Umfeld weiter steigern. Damit konnte AENOVA einen wichtigen Beitrag zur Versorgung von Patienten mit Arzneimitteln auch in Krisenzeiten leisten.

Die Schutzmaßnahmen für die Mitarbeiter sind weiterhin in Kraft; das lokale Infektionsrisiko wird ständig intensiv beobachtet, sodass Eskalationsmechanismen rechtzeitig greifen können. Auch wenn aufgrund der zurzeit wieder verschärften Infektionslage die temporäre Schließung von Bereichen oder Werken der AENOVA-Gruppe nicht gänzlich ausgeschlossen werden kann, so wird das Risiko weiterhin als gering eingeschätzt.

Sofern durch den weiteren Verlauf der COVID-19 Pandemie, insbesondere der Omikron-Varianten, keine wesentlichen unvorhergesehenen Ereignisse eintreten, besteht aus Sicht der Geschäftsführung insgesamt ein geringes bis mittleres Risiko.

3.2 Wettbewerb

Der Gesundheitsmarkt bleibt global trotz der Coronakrise und der damit verbundenen, temporären Nachfrageschwäche in einigen Bereichen auch weiterhin ein Wachstumsmarkt, wobei er insbesondere im Generikasektor und im Bereich der Nahrungsergänzungsmittel von Wettbewerb und Kostendruck geprägt ist. Aufgrund dieser Entwicklung verstärken die Pharma- und Health Care Unternehmen ihre Bemühungen, Produkte an Lohnhersteller auszulagern. Der Wettbewerb im Lohnherstellungsbereich bleibt intensiv, getrieben von dem Wunsch der Kunden, ihre Produkte bei anhaltend hohen Qualitätsanforderungen von zuverlässigen Partnern kostengünstig einzukaufen.

Aufgrund des in 2021 erweiterten, breiten Angebots sowie eines effektiven Kostenmanagements profitiert die AENOVA-Gruppe von dieser Ausgangssituation, wobei der strategische Fokus zunehmend auf hochwertige Produkte mit besonderen Anforderungen an die Herstellung, verbunden mit unterdurchschnittlicher Preissensitivität, gelegt wird. Als Beispiele sind hier Hormonpräparate, onkologische Arzneimittel sowie sterile Darreichungsformen zu nennen.

Um den sich stetig ändernden Anforderungen gerecht zu werden, sind folgende Maßnahmen getroffen worden:

1.	Reorganisation des Vertriebes, um sowohl die Präsenz in bestehenden und zukünftigen Wachstumsmärkten zu verstärken als auch die Kundenbetreuung zu intensivieren
2.	Aufbau einer Market Intelligence- und Marketing Funktion, um zielgenaue Marktbearbeitung und eine proaktive Kundenbetreuung zu unterstützen, sowie die Präsenz der AENOVA-Gruppe zu verbessern
3.	Weiterentwicklung von Kompetenzzentren in Entwicklung und Produktion zur Erhöhung der Effizienz, Optimierung der Kosten und Steigerung der Kundenzufriedenheit
4.	Stetige Optimierung der Beschaffungs- und Planungsprozesse, auch durch Verstärkung der Beschaffungs- und Supply Chain Management Ressourcen
5.	Erhöhung des Investitionsvolumens zum Ausbau der Produktionskapazitäten mit besonderem Fokus auf bestehende und zu erwartende Engpassbereiche, Absicherung eines hohen Qualitätsniveaus und Steigerung der Produktivität
6.	Ausbau des Angebotsportfolios, z. B. für Fertigspritzen und Fill & Finish von Biopharmazeutika

Insgesamt werden die Chancen für die Gewinnung neuer Geschäfte und weiterer Marktanteile aufgrund der guten Positionierung der AENOVA-Gruppe am Markt als mittel bis gut eingestuft. Dies ist auf den intensiven Wettbewerb im Lohnherstellungsbereich, die weitere Expansion der Top 10 Markteilnehmer im CDMO Bereich sowie anhaltende Konsolidierung im Markt zurückzuführen. Davon sollte AENOVA als zuverlässiger One-Stop Partner für ein breites Portfolio von Darreichungsformen und Technologien profitieren. Die Risiken substanzgefährdender Umsatzverluste sind aufgrund der hohen regulatorischen Anforderungen im Zusammenhang mit etwaigen Produkttransfers zu Marktbegleitern und der mit der Qualifizierung neuer Hersteller verbundenen Kosten nach wie vor als gering zu bewerten.

3.3 Insourcing

Als Lohnfertiger ist die AENOVA dem Risiko ausgesetzt, dass Kunden eigene Produktionskapazitäten nutzen, um diese auszulasten (Insourcing), bzw. Kapazitäten aufbauen und Produktionsvolumina von AENOVA abziehen. Diesem Effekt wirkt entgegen, dass andere Kunden Teile ihrer Produktion in den CDMO Markt auslagern. Dies wiederum stellt sich als mittelhohe Chance für die AENOVA dar: insgesamt wird davon ausgegangen, dass der CDMO Markt in den kommenden 5 Jahren stärker als der pharmazeutische Endmarkt wachsen wird, was durch stärkeres Outsourcing im Vergleich zu Insourcing getrieben wird. ⁴⁶

Dem Insourcing-Risiko begegnet AENOVA im Übrigen mit hohem Serviceniveau von der Entwicklungsdienstleistung und termingerechter Produktion bis hin zur Logistik, über eine wettbewerbsfähige Kostenstruktur und dauerhaft gute Qualität. In Verbindung mit der Breite des Leistungsangebots der AENOVA stärken diese Faktoren die Kundenbindung in einem Umfeld, in dem das Interesse von Kunden an stabilen Partnerschaften mit strategischen CDMO-Partnern stetig steigt.

Zudem verfügen zahlreiche mittelgroße Kunden nicht bzw. nicht ausreichend über eigene Produktionskapazitäten. Darüber hinaus sind Insourcingaktivitäten mit Wechselbarrieren verbunden. Sollten einzelne Kunden dennoch Teile des Portfolios insourcen, kann sich AENOVA aufgrund der notwendigen Vorlaufzeiten, mindestens im stärker regulierten Pharmasegment, entsprechend vorbereiten und mit Produktionsumstellungen reagieren. Die Risiken aus Insourcing werden daher insgesamt als gering angesehen.

⁴⁶ PwC, Current trends and strategic options in the pharma CDMO market, November 2019

3.4 Beschaffung/Preisrisiko

Im Packmittelbereich ist die Marktlage zum Teil durch COVID-19 bedingte Produktionsengpässe als auch durch reduzierte Rohstoffverfügbarkeit generell angespannt. Da bestimmte Packmittel auch für die Produktion von COVID-19 Impfstoff benötigt werden, verstärkt sich die Knappheit für diese Produkte am Markt.

Der zentrale, global agierende strategische Einkauf der AENOVA definiert strategische Warengruppen und leitet daraus spezifische Einkaufsstrategien ab. Dadurch stärkt die AENOVA als führender europäischer Auftragshersteller ihre Position auf dem Beschaffungsmarkt mit Zugang zu attraktiven Konditionen und Lieferbedingungen.

In enger Abstimmung mit den Kunden werden darüber hinaus kritische Materialien frühzeitig bestellt. Bedarfsgerechte, skalierbare Kontrakte flankiert durch Beschaffung über Händler sowie selektive Nutzung von Luftfrachttransporten tragen ebenfalls dazu bei, auftretende Lieferengpässe abzufedern. Die volatile Marktsituation und die damit verbundenen Versorgungsrisiken für Materialien aus China und Indien bestehen gleichwohl zurzeit weiter.

AENOVA steht in intensivem Kontakt mit Lieferanten und Kunden und ist gut aufgestellt, um eine zeitgerechte Belieferung zu abgestimmten Preisen sicher zu stellen. Soweit eine Preisstabilität nicht erreicht werden kann, werden jeweils zeitnah Abstimmungen mit den Kunden durchgeführt mit dem Ziel, Kostensteigerungen angemessen weiterzureichen.

Das Risiko von Produktionsstillständen oder Produktionsverzögerungen durch eingeschränkte Materialverfügbarkeit hängt wesentlich von exogenen Einflüssen ab, deren Effekte die AENOVA durch die oben definierten Maßnahmen zu minimieren versucht. In Anbetracht der definierten Maßnahmen stuft die Geschäftsführung das Risiko im Bereich Beschaffung/Preisrisiko als mittel ein.

3.5 Markt/Nachfrage

Der Gesundheitsmarkt insgesamt entwickelt sich auch weiterhin positiv. Sowohl der stetig wachsende Anteil älterer Menschen, der verbesserte Zugang zur medizinischen Versorgung in den Entwicklungsländern als auch eine wachsende Anzahl an Arzneimittelneuentwicklungen tragen zu diesem Trend bei. Dem steht andererseits ein wachsender Kostendruck im Gesundheitsbereich gegenüber.

Aufgrund dieser Entwicklung fokussieren sich Pharmaunternehmen zunehmend auf die Bereiche Forschung und Entwicklung sowie Marketing, während die Herstellung der Arzneimittel zu dritten Parteien verlagert wird. Zudem wächst die Anzahl generischer Präparate und Anbieter kontinuierlich. Viele Generika-Anbieter verfügen über keine oder nur limitierte Herstellungskapazitäten und sind daher auf Lohnhersteller in besonderem Maße angewiesen.

In diesem Marktumfeld kann sich die AENOVA-Gruppe aufgrund ihrer Entwicklungs- als auch Herstellungskompetenz profilieren. Dabei positioniert sich die Gruppe als zuverlässiger Partner mit breitem Dienstleistungsspektrum. Zudem ist es der Gruppe gelungen, ihre Kompetenzen und Technologien weiter auszubauen. Ein nennenswertes Beispiel ist die Investition in eine modulare Abfülllinie für vorgefüllte Spritzen, Ampullen und Glasflaschen, womit zukünftig auch Biologika und Impfstoffpräparate abgefüllt werden können.

Die Vertriebsorganisation legt dabei besonderen Fokus darauf, AENOVA als Full-Service Partner zu etablieren und einen reibungslosen Ablauf von Kundenprojekten sowie -aufträgen zu gewährleisten. Aufgrund der Marktpositionierung, der Lieferperformance sowie der über Jahre gewachsenen, partnerschaftlichen Kundenbeziehungen werden die Marktchancen als mittel eingeschätzt. Die COVID-19 Pandemie hat sich zunächst aufgrund eines Aufbaus von Lager- und Sicherheitsbeständen bei einigen Kunden positiv auf die Geschäftsentwicklung ausgeprägt, im vergangenen Jahr war jedoch ein Nachfragerückgang bei einigen Präparaten (z. B. einige Antibiotika, Erkältungspräparate) sowie der Abbau von Lagerbeständen bei unseren Kunden zu verzeichnen.

3.6 Politische Entscheidungen

Vor dem Hintergrund der Kosten der COVID-19 Pandemie ist global auch in Zukunft mit einem erheblichen Druck auf die Kosten im Gesundheitssystem zu rechnen. Strikte Preisvorgaben für neue - und vor allem für bereits zugelassene Arzneimittel sowie Ausschreibungsverfahren für Generika sind nur einige Beispiele für diesen Trend, auch bereits vor Ausbruch der Pandemie. Dem stehen auf der anderen Seite ständig steigende regulatorische Anforderungen gegenüber, z. B. im Bereich der Sterilproduktion. Einerseits ergeben sich in diesem Umfeld Risiken für AENOVA. Aufgrund ihrer Größe, der finanziellen Schlagkraft in Verbindung mit einem breit gefächerten Angebotsspektrum, stetig steigender Kosteneffizienz und einer skalierbaren Organisation ergeben sich für die AENOVA-Gruppe jedoch auch Chancen.

Der von Russland am 24. Februar 2022 begonnene Krieg in der Ukraine wird sich unmittelbar nur in untergeordneter Weise auf den Konzernumsatz auswirken, da der direkte und indirekte für AENOVA erkennbare Umsatz mit Destination Russland und Ukraine lediglich 2% des Planumsatzes des Konzerns ausmacht. Da fast alle Geschäfte EURO-basiert über westeuropäische Kunden, also indirekt getätigt werden, besteht kein Währungs- und nur ein geringes Zahlungsrisiko. Handelssanktionen für Pharma-Produkte bestehen nicht, jedoch ist nicht auszuschließen, dass AENOVA-Kunden ihr Geschäft in diesen Ländern einstellen oder reduzieren. AENOVA kauft kein Material direkt aus Russland oder der Ukraine ein; es wird jedoch erwartet, dass sich der Krieg über das gesamte Jahr hinweg auf die Energiekosten und nachgelagert auf die Kosten erdölbasierter Materialien, z. B. im Bereich von Verpackungsfolien niederschlagen wird. Ähnliches gilt für Aluminium-basierte Materialien. AENOVA hat einen Teil seines Energiebedarfs für 2022 vor Kriegsausbruch eingedeckt und gibt Kostensteigerungen mindestens zum Teil an Kunden weiter, so dass die Auswirkungen auf das Konzernergebnis begrenzt sein dürften.

Bestimmte Pflanzenöle, die für die Produktion benötigt werden, werden zu großen Teilen in Russland und der Ukraine hergestellt, sodass der aktuelle Konflikt sich auf die Versorgung und die Beschaffungspreise niederschlagen kann.

Weiterhin ist nicht auszuschließen, dass Materiallieferungen, insbesondere für Rohstoffe aus dem asiatischen Raum, z. B. durch Einschränkungen von Luftfrachtrouten erschwert werden könnten. Dem Risiko wird durch vorausschauende Disposition und enge Abstimmung zum Thema Materialverfügbarkeit mit Kunden und Lieferanten entgegengewirkt.

Von einer Ausweitung des Konflikts auf weitere Länder wird zurzeit nicht ausgegangen. Insgesamt wird das Risiko in Zusammenhang mit dem Ukraine-Krieg als mittel eingeschätzt.

3.7 Zins- und Währungsrisiken

Aufgrund ihrer Geschäftstätigkeit ist AENOVA grundsätzlich dem Zins- und dem Währungsrisiko ausgesetzt. Das konzernweite Risikomanagement konzentriert sich auf unvorhersehbare Ereignisse auf den Finanzmärkten und versucht nachteilige Effekte auf das Konzernergebnis zu minimieren. Die variablen Zinskomponenten der langfristigen Darlehen verfügten 2021 über einen Floor von 0%. Stiege die Inflation, könnten Hedging-Instrumente genutzt werden. Da AENOVA kurzfristig keinen Anstieg des EURIBOR auf über 0,00% erwartet, sieht sich die Gesellschaft kurzfristig nur einem geringen, mittelfristig einem mittleren Risiko ausgesetzt.

Die Risiken aus Zins- und Währungsschwankungen stuft die Geschäftsführung derzeit als gering ein.

3.8 Liquiditäts- und Ausfallrisiken

Zum Zwecke der kurz- und mittelfristigen Liquiditätssteuerung wird eine Liquiditätsvorschau erstellt. Diese berücksichtigt die erwarteten Einzahlungen, die Finanzierungspläne der AENOVA (Zinszahlungen), die bestehenden und zu erwartenden Verbindlichkeiten und Zahlungsverpflichtungen, notwendige Investitionen sowie die Einhaltung bestimmter finanzieller Kennzahlen ("Financial Covenants").

Die Liquiditätsvorschau für das Geschäftsjahr 2022 hängt stark von den Prämissen ab, die der Planungsrechnung zugrunde liegen: Der geplante Anstieg der Umsatzerlöse basiert auf Mengenwachstum und Preisanpassungen. Die Bruttomarge bleibt weitgehend konstant. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen steigen unterproportional zum Umsatzwachstum. Im Bereich der Personalaufwendungen sind Erhöhungen zu erwarten, hauptsächlich durch tarifliche Einflüsse und sonstige Gehaltsanpassungen, aber auch durch selektiven Personalaufbau in Bereichen mit Volumensteigerungen und Kompetenzaufbau. Die im Geschäftsjahr 2020 eingeleiteten strukturellen Anpassungen zur Ermöglichung von Produktivitätssteigerungen durch den Einsatz von Lean Tools wurden 2021 weiter vorangetrieben. Die Planungsprämissen für das Geschäftsjahr 2022 sehen weitere Optimierungsmaßnahmen vor.

AENOVA nutzt die Liquiditätsvorschau, um die wesentlichen Zahlungsbewegungen zu verfolgen und eine ausreichende Liquidität in der AENOVA-Gruppe zu gewährleisten. Weiterhin nutzt der Konzern die monatlichen Bilanzen, Gewinn- und Verlustrechnungen, Working Capital-Planungen und Investitionsanträge zur Überwachung der mittel- und langfristigen Liquidität.

Neben der effektiven Steuerung der Liquidität und des Working Capitals verringert der Konzern das Liquiditätsrisiko durch ein revolvierendes Darlehen von der UniCredit Bank AG, London in Höhe von 50,0 MEUR. Zum 31. Dezember 2021 wurde dieses nur in Form von Bürgschaften in Höhe von 0,5 MEUR in Anspruch genommen.

Durch die vorhandene Liquidität ist das Liquiditätsrisiko für die beiden folgenden Geschäftsjahre als gering einzustufen.

3.9 Einhaltung der Financial Covenants

AENOVA hat gemäß den zum Stichtag laufenden Kreditverträgen Financial Covenants einzuhalten und gesondert zu prüfen, sofern die Inanspruchnahme des revolvierenden Darlehens (RCF) den Schwellenwert von 40% übersteigt. Im Geschäftsjahr 2021 war eine Prüfung der Financial Covenants durchgängig nicht erforderlich.

Die Geschäftsführung sieht aufgrund der Überwachungsprozesse derzeit ein geringes Risiko bezüglich der Einhaltung der Financial Covenants.

4 Prognosebericht

Die dem Prognosebericht zugrunde liegende Planung ist Ende 2021 und insoweit inmitten der COVID-19 Pandemie und vor dem Ausbruch des Ukraine-Krieges verabschiedet worden. Aufgrund der seit mehreren Monaten wieder verbesserten Auftragslage und hoher Projektgewinne hat die Geschäftsführung trotz der weiter bestehenden Unsicherheiten hinsichtlich der zukünftigen Entwicklungen im Hinblick auf COVID-19 (Mutationen) und den Ukraine-Krieg die Planannahmen für 2022 zum Aufstellungszeitpunkt nicht angepasst.

Die Geschäftsführung rechnet für das Geschäftsjahr 2022 mit einem Umsatz von 752,4 MEUR. AENOVA erwartet dabei, dass die in 2021 abgebauten Bestände in den Distributionsstufen zu einer stärkeren Nachfrage in 2022, besonders bei Vitamin-, Erkältungs- und antibakteriellen Präparaten, führen werden. Weiterhin wird davon ausgegangen, dass es durch gesteigerte Impfquoten und reduzierte Schutzmaßnahmen in vielen Ländern mindestens zu einer graduellen Normalisierung der Endkundennachfrage kommen wird. Für die Folgejahre wird ein steigendes Wachstum bei weiterhin verbesserter Ertrags- und Liquiditätslage erwartet. Diese Einschätzung beruht insbesondere auf den erwarteten Entwicklungen auf den Pharma- und Consumer-Healthcare-Märkten, auf der Pipeline bereits gewonnenen Geschäfts sowie auf den strategischen Projekten und Optimierungsmaßnahmen, die der Konzern in den Geschäftsjahren 2019 bis 2021 auf den Weg gebracht hat.

Im Pharma-Markt wird aufgrund des Auslaufens wesentlicher Patente in den nächsten Jahren weiterhin mit steigenden Volumina und einer Zunahme der Marktanteile von Generikaprodukten gerechnet. Es wird erwartet, dass der intensive Wettbewerb im Generika-Segment anhalten wird. Die forschenden Pharmaunternehmen fokussieren sich weiterhin auf ihre Kernkompetenzen Forschung und Entwicklung sowie Marketing und Vertrieb. Der Trend zum Outsourcing hält an, darüber hinaus konsolidieren einige Unternehmen ihre Lieferantenbasis, auch in Bezug auf CDMOs. Insbesondere im Hinblick auf eine schnelle Versorgung der Bevölkerung mit COVID-19 Impfstoff sieht AENOVA eine sich diesbezüglich verstärkende Tendenz hin zu kurzen Reaktionszeiten und Skalierbarkeit in der Lieferkette.

Der Consumer-Healthcare-Bereich wird von unterschiedlichen Markttrends beeinflusst. Gesättigte OTC-Märkte wie Deutschland verzeichnen einen leichten Rückgang im OTC-Geschäft über Apotheken, andererseits aber ein Wachstum bei günstigeren Vertriebskanälen.

Die AENOVA hat strategische Initiativen definiert und Maßnahmen eingeleitet, um sich den Marktgegebenheiten entsprechend zu positionieren und somit für die Zukunft optimal aufgestellt zu sein:

―

Erweiterung der Produktpalette / Differenzierung

Durch Ausbau der bestehenden Standorte, insbesondere der deutlichen Kapazitätserweiterung am Solida-Standort Tittmoning, den Aufbau von end-to-end Kapazitäten inklusive Verpackung und Coating auch im Rahmen von Pharma-Standards am Weichgelatinestandort in Cornu, Investitionen in den Bereich Tiergesundheit sowie in Abfüllkapazität für (COVID-19-) Impfstoffe und Fertigspritzen in Latina wurde und wird die Angebotspalette marktorientiert erweitert.

―

Umfassender Fokus auf Service-Exzellenz, Qualität und Kostenmanagement

Im Rahmen der AENOVA Strategie stellen eine starke Kunden- und Patientenorientierung in Verbindung mit dem Aspekt Service-Exzellenz einen wichtigen Eckpfeiler dar. Insbesondere im Bereich der Lieferperformance wurde in dem Zeitraum 2019-2021 ein sehr gutes Niveau erreicht. Darüber hinaus wurden Maßnahmen zur Kapazitätserweiterung und zur Vereinfachung der internen Supply Chain umgesetzt, die zu weiter verbesserter Kundenzufriedenheit führen.

Im Bereich Qualitätsmanagement werden unter Beachtung steigender Qualitätsanforderungen von Regulatoren und Kunden regelmäßig Verbesserungen umgesetzt.

AENOVA hat in 2021 die Personalstruktur weiter für die Zukunft optimiert. Darüber hinaus haben Programme zur Weiterentwicklung der Vertriebsorganisation sowie der Fertigungsorganisation zu einer Verbesserung der Kostenstruktur, insbesondere aber zu erhöhter Leistungsfähigkeit des Unternehmens beigetragen.

Der für das Geschäftsjahr 2022 geplante Umsatz in Höhe von 752,4 MEUR (Vorjahr 696,8 MEUR; +8%) führt zu einem bereinigten EBITDA vor Sondereffekten in Höhe von 115,4 MEUR (bereinigte EBITDA-Marge 15,3%) sowie zu einem EBITDA nach Sondereffekten in Höhe von 111,3 MEUR ⁴⁷ .

Die Steigerung der Umsatzerlöse reflektiert die anhaltende Nachfrage auf dem europäischen Pharma-Markt, wie auch die Unsicherheiten sowie die graduelle Nachfrageerholung in bestimmten Produktbereichen, die von Rückgängen im Rahmen der COVID-19 Pandemie betroffen waren. Insoweit ergibt sich vor Sondereffekten ein leicht steigendes bereinigtes EBITDA.

Die Planung für 2022 basiert ausschließlich auf organischem Wachstum.

Durch die Weiterführung des Investitionsprogramms in der Unternehmensgruppe wird die Wettbewerbsfähigkeit weiter gesteigert. Für das Jahr 2022 wird davon ausgegangen, dass sich die Liquiditätslage des Konzerns wiederum leicht positiv entwickeln wird.

AENOVA rechnet für das Geschäftsjahr 2022 mit folgender Kennzahlenentwicklung:

―	Forderungsmanagement/Days Sales Outstanding (DSO) ⁴⁸ : Für das Geschäftsjahr 2022 plant AENOVA eine leichte Erhöhung des DSO-Werts
―	Verbindlichkeiten-Management/Days Payables Outstanding (DPO) ⁴⁹ : Für das Geschäftsjahr 2022 plant AENOVA eine deutliche Reduzierung der DPO
―	Vorratsmanagement/Umschlagshäufigkeit (DOH) ⁵⁰ : Die Geschäftsführung rechnet trotz der nötigen Sicherbestände für COVID-19 für das Geschäftsjahr 2022 mit einer leichten Reduzierung der Kennzahl gegenüber dem Geschäftsjahr 2021
―	Total Cashflow: Für das Geschäftsjahr 2022 erwartet die AENOVA einen positiven Total Cashflow vor Akquisitionen im niedrigen einstelligen MEUR Bereich. Es wird in 2022 von einer stabilen Liquiditätslage ausgegangen.

Die Finanzierung der AENOVA ist auf der Grundlage der erfolgten Modifikation der Finanzierung im Juni 2021 sowie der von der Geschäftsführung aufgestellten Ertrags- und Finanzplanung gesichert.

Die Risiken aus der aktuellen COVID-19-Situation, insbesondere der Omikron-Varianten, sind nicht konkret abschätzbar. Das Management hat jedoch umfangreiche Maßnahmen zum Gesundheitsschutz der Mitarbeiter und zur Aufrechterhaltung der Produktion getroffen. Auch die Dauer des Ukraine-Krieges sowie die weitere politische Entwicklung in der Region mit ihren globalwirtschaftlichen Folgen sind nicht zu überblicken. Insgesamt sind keine Risiken erkennbar, die den Bestand der Unternehmensgruppe gefährden.

⁴⁷ nach Auswirkungen der Covid-19 Pandemie und inklusive des Verkaufes von nicht betriebsnotwendigem Vermögen

⁴⁸ Days Sales Outstanding (DSO): Verhältnis aus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Nettoumsatzerlösen.

⁴⁹ Days Payables Outstanding (DPO): Verhältnis aus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (angepasst um CAPEX Kreditoren) und durchschnittlichen Materialkosten inklusive Bestandsveränderungen.

⁵⁰ Umschlagshäufigkeit: Verhältnis aus Vorratsvermögen und durchschnittlichen Materialkosten inkl. Bestandsveränderungen

Starnberg, 31. März 2022

Ralf Schuler, Apollo 5 GmbH, Geschäftsführer

Jan Kengelbach, Apollo 5 GmbH, Geschäftsführer

IFRS Konzernabschluss der Apollo 5 GmbH für den Zeitraum 1. Januar bis 31. Dezember 2021

Konzerngesamtergebnisrechnung

Konzernbilanz

Konzernkapitalflussrechnung

Konzerneigenkapitalspiegel

Konzernanhang

Aus rechentechnischen Gründen können in den Tabellen Rundungsdifferenzen in Höhe von einer Einheit (TEUR, % usw.) auftreten.

Konzerngesamtergebnisrechnung

in TEUR	Ang. Nr.	01.01. - 31.12.2021	01.01. - 31.12.2020
Umsatzerlöse	5.1	696.833	751.568
Bestandsveränderungen an fertigen und unfertigen Erzeugnissen		-341	-1.338
Sonstige betriebliche Erträge	5.2	23.709	11.776
Materialaufwand	5.3	-252.465	-285.296
Personalaufwand	5.4	-262.565	-274.366
Sonstige betriebliche Aufwendungen	5.5	-95.205	-100.996
Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA)		109.968	101.348
Abschreibungen und Wertminderungen	6.1, 6.2, 6.3	-58.593	-71.029
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)		51.375	30.320
Finanzerträge	5.6	27.132	16.810
Finanzaufwendungen	5.7	-53.366	-53.306
Ergebnis vor Steuern (EBT)		25.140	-6.176
Steuern vom Einkommen und Ertrag	5.8	-9.580	-2.476
Jahresüberschuss / Jahresfehlbetrag		15.561	-8.651
Sonstige Ergebnis
Posten, die nie in den Gewinn oder Verlust umgegliedert werden
Neubewertung leistungsorientierter Pläne abzüglich latenter Steuern	6.12	5.922	-574
		5.922	-574
Posten, die in den Gewinn oder Verlust umgegliedert wurden oder werden könnten
Währungsumrechnung ausländischer Geschäftsbetriebe	6.11	-262	-4.119
		-262	-4.119
Sonstiges Ergebnis, abzüglich latenter Steuern		5.660	-4.692
Gesamtperiodenergebnis nach Steuern		21.221	-13.344

Konzernbilanz

AKTIVA

TEUR	Anhang Nr.	31.12.2021	31.12.2020
Immaterielle Vermögenswerte	6.1	301.062	317.586
Sachanlagen	6.2	245.303	229.391
Nutzungsrechte	6.3	65.710	48.098
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	6.4	11.235	5.486
Sonstige langfristige Vermögenswerte	6.5	607	2.621
Aktive latente Steuern	5.8	56.381	44.999
Langfristige Vermögenswerte		680.298	648.181
Vorräte	6.6	52.249	48.320
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	6.7	27.601	33.324
Vertragsvermögenswerte	5.1	65.050	58.827
Laufende Ertragsteueransprüche	5.8	1.961	357
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	6.8	8.780	9.119
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	6.9	14.220	17.208
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	6.10	53.474	50.357
Kurzfristige Vermögenswerte		223.335	217.513
Bilanzsumme		903.633	865.694
PASSIVA
TEUR	Anhang Nr.	31.12.2021	31.12.2020
Gezeichnetes Kapital	6.11	25	25
Kapitalrücklagen	6.11	555.455	555.455
Bilanzverlust	6.11	-526.215	-541.936
Sonstige Bestandteile des Eigenkapitals	6.11	-10.144	-15.805
Eigenkapital		19.122	-2.260
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	6.12	59.471	67.550
Sonstige langfristige Rückstellungen	6.13	800	2.517
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	6.14	595.061	576.816
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	6.15	15.431	18.548
Passive latente Steuern	5.8	80.636	63.192
Langfristige Schulden		751.399	728.623
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		68.979	63.379
Laufende Ertragsteuerverpflichtungen	5.8	6.056	10.772
Kurzfristige Rückstellungen	6.13	3.807	6.670
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	6.14	24.082	31.158
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	6.15	30.188	27.352
Kurzfristige Schulden		133.113	139.331
Bilanzsumme		903.633	865.694

Konzernkapitalflussrechnung

TEUR	Ang. Nr.	2021	2020
Jahresüberschuss / Jahresfehlbetrag		15.561	-8.651
Abschreibungen / Zuschreibungen	6.1, 6.2, 6.3	58.593	71.029
Steuern vom Einkommen und Ertrag	5.8	9.580	2.476
Finanzergebnis	5.6, 5.7	26.235	36.496
Veränderungen der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	6.7	5.848	5.649
Veränderungen der Vertragsvermögenswerte	5.1	-5.978	-7.654
Veränderungen der Vorräte	6.6	-3.740	812
Veränderungen der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		8.135	-95
Veränderungen der Rückstellungen	6.12, 6.13	-6.275	-9.676
Veränderungen sonstiger Forderungen	6.8, 6.9	5.362	-809
Veränderungen sonstiger Verbindlichkeiten	6.15	-9.595	1.436
Erträge aus der Veräußerung von Finanzanlagen	5.2	-6.466	-
Erträge / Aufwendungen aus der Veräußerung von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten	5.2, 5.5	-4.259	91
Gezahlte Steuern vom Einkommen und Ertrag	5.8	-11.014	-2.269
Cashflow aus der betrieblichen Tätigkeit		81.985	88.834
Erwerb von immateriellen Vermögenswerten	6.1	-1.270	-1.401
Erwerb von Sachanlagen	6.2	-55.491	-40.831
Einzahlungen aus dem Verkauf von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten	5.2, 5.5	11.317	359
Auszahlungen aus der Ausgabe von Darlehen	6.4	-184	-
Erhaltene Zinsen und Dividenden	5.6	47	351
Einzahlungen aus der Veräußerung von Finanzanlagen	5.2, 6.4	6.765	-
Cashflow aus der Investitionstätigkeit		-38.816	-41.523
Einzahlungen aus der Aufnahme von Darlehen ^*	6.14	32.882	2.823
Einzahlungen aus Kapitalerhöhungen	6.11	-	120.000
Tilgung von Darlehen ^*	6.14	-4.677	-116.879
Transaktionskosten in Bezug auf Darlehen	6.14	-1.888	-12.423
Auszahlungen aus Erwerb von Minderheitsanteilen		-246	-660
Auszahlungen für Leasingverbindlichkeiten	5.7, 6.14	-10.808	-8.386
Gezahlte Zinsen	5.7	-55.452	-32.822
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit		-40.189	-48.348
Nettoveränderung der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente		2.980	-1.037
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zur Beginn der Periode		50.357	51.705
Zahlungswirksame Veränderungen der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	6.10	2.980	-1.037
Wechselkursbedingte Änderungen der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente		138	-311
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Ende der Periode		53.475	50.357

^* Teile der im Geschäftsjahr 2021 durchgef ührten Modifikation der Refinanzierung wurden als nicht zahlungswirksame Transaktionen eingestuft, siehe Konzernanhang Kapitel 6.14.3 Darlehensverbindlichkeiten

Konzerneigenkapitalspiegel

TEUR	Anh Nr.	Gez. Kapital	Kapitalrücklage	Bilanzverlust
Stand 01.01.2020		25	129.410	-532.615
Jahresfehlbetrag	6.11	-	-	-8.651
Sonstiges Ergebnis	6.11	-	-
Gesamtperiodenergebnis	6.11	-	-	-8.651
Kapitaleinlage Gesellschafter	6.11	-	426.046	-
Transaktionen mit Minderheitsgesellschaftern	6.11	-	-	-1.060
Sonstige Veränderungen	6.11	-	-	390
Stand 31.12.2020		25	555.455	-541.936
Stand zum 01.01.2021		25	555.455	-541.936
Jahresüberschuss	6.11	-	-	15.561
Sonstiges Ergebnis	6.11	-	-
Gesamtperiodenergebnis	6.11	-	-	15.561
Kapitaleinlage Gesellschafter	6.11	-	-	-
Transaktionen mit Minderheitsgesellschaftern	3.2	-	-	154
Sonstige Veränderungen	6.11	-	-	6
Stand 31.12.2021		25	555.455	- 526.215
TEUR	Anh Nr.	Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	Neubewertungen	Summe
Stand 01.01.2020		563	-11.675	-414.292
Jahresfehlbetrag	6.11	-	-	-8.651
Sonstiges Ergebnis	6.11	-4.119	-574	-4.692
Gesamtperiodenergebnis	6.11	-4.119	-574	-13.344
Kapitaleinlage Gesellschafter	6.11	-	-	426.046
Transaktionen mit Minderheitsgesellschaftern	6.11	-	-	-1.060
Sonstige Veränderungen	6.11	-	-	390
Stand 31.12.2020		-3.556	-12.249	-2.260
Stand zum 01.01.2021		-3.556	-12.249	-2.260
Jahresüberschuss	6.11	-	-	15.561
Sonstiges Ergebnis	6.11	-262	5.922	5.660
Gesamtperiodenergebnis	6.11	-262	5.922	21.221
Kapitaleinlage Gesellschafter	6.11	-	-	-
Transaktionen mit Minderheitsgesellschaftern	3.2	-	-	154
Sonstige Veränderungen	6.11	-	-	6
Stand 31.12.2021		-3.818	-6.326	19.121

Konzernanhang

1. INFORMATIONEN ZUM UNTERNEHMEN

2. GRUNDLAGEN DER KONZERNABSCHLUSSERSTELLUNG

3. WESENTLICHE BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN

3.1. KONSOLIDIERUNGSGRUNDSÄTZE

3.2. KONSOLIDIERUNGSKREIS

3.3. NEUE RECHNUNGSLEGUNGSVORSCHRIFTEN

3.4. FREMDWÄHRUNGSUMRECHNUNG

3.5. ERMESSENSENTSCHEIDUNGEN UND SCHÄTZUNGEN

3.6. UMSATZERLÖSE

3.7. IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE

3.8. SACHANLAGEN

3.9. FREMDKAPITALKOSTEN

3.10. WERTMINDERUNG VON IMMATERIELLEN VERMÖGENSWERTEN UND SACHANLAGEN

3.11. VORRÄTE

3.12. STEUERN VOM EINKOMMEN UND ERTRAG

3.13. FINANZINSTRUMENTE

3.14. FINANZERTRÄGE UND FINANZAUFWENDUNGEN

3.15. WERTBERICHTIGUNG FINANZIELLER VERMÖGENSWERTE

3.16. RÜCKSTELLUNGEN FÜR PENSIONEN UND ANDERE LEISTUNGEN AN ARBEITNEHMER

3.17. SONSTIGE RÜCKSTELLUNGEN

3.18. LEASINGVERHÄLTNISSE

3.19. ZAHLUNGSMITTEL UND ZAHLUNGSMITTELÄQUIVALENTE

4. FINANZRISIKOMANAGEMENT

4.1. KREDITAUSFALLRISIKO

4.2. LIQUIDITÄTSRISIKO

4.3. MARKTRISIKO

5. ANGABEN ZUR KONZERNGESAMTERGEBNISRECHNUNG

5.1. UMSATZERLÖSE

5.2. SONSTIGE BETRIEBLICHE ERTRÄGE

5.3. MATERIALAUFWAND

5.4. PERSONALAUFWAND

5.5. SONSTIGE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN

5.6. FINANZERTRÄGE

5.7. FINANZAUFWENDUNGEN

5.8. STEUERN VOM EINKOMMEN UND ERTRAG

6. ANGABEN ZUR KONZERNBILANZ

6.1. IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE

6.2. SACHANLAGEN

6.3. NUTZUNGSRECHTE

6.4. SONSTIGE LANGFRISTIGE FINANZIELLE VERMÖGENSWERTE

6.5. SONSTIGE LANGFRISTIGE VERMÖGENSWERTE

6.6. VORRÄTE

6.7. FORDERUNGEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN

6.8. SONSTIGE KURZFRISTIGE FINANZIELLE VERMÖGENSWERTE

6.9. SONSTIGE KURZFRISTIGE VERMÖGENSWERTE

6.10. ZAHLUNGSMITTEL UND ZAHLUNGSMITTELÄQUIVALENTE

6.11. EIGENKAPITAL

6.12. RÜCKSTELLUNGEN FÜR PENSIONEN UND ÄHNLICHE VERPFLICHTUNGEN

6.13. SONSTIGE RÜCKSTELLUNGEN

6.14. FINANZIELLE VERBINDLICHKEITEN

6.15. SONSTIGE VERBINDLICHKEITEN

7. ANGABEN ZU LEASINGVERHÄLTNISSEN

8. ZUSÄTZLICHE ANGABEN ZU FINANZINSTRUMENTEN

9. EVENTUALVERBINDLICHKEITEN

10. TRANSAKTIONEN MIT NAHESTEHENDEN UNTERNEHMEN UND PERSONEN

10.1. MUTTERGESELLSCHAFT UND OBERSTES MUTTERUNTERNEHMEN

10.2. MITGLIEDER DES MANAGEMENTS IN SCHLÜSSELPOSITIONEN DES UNTERNEHMENS

10.3. SONSTIGE NAHESTEHENDE UNTERNEHMEN UND PERSONEN

11. ANTEILSBASIERTE VERGÜTUNGEN

12. HONORARE UND DIENSTLEISTUNGEN DER ABSCHLUSSPRÜFER

13. EREIGNISSE NACH DEM BILANZSTICHTAG

1. Informationen zum Unternehmen

Der Konzernabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2021 schließt die Apollo 5 GmbH und ihre Tochtergesellschaften (gemeinsam bezeichnet als "AENOVA", der "Konzern" oder die "AENOVA-Gruppe") ein. Die Apollo 5 GmbH ("die Gesellschaft") ist eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung nach deutschem Recht mit registriertem Firmensitz in Berger Straße 8 - 10, 82319 Starnberg, Deutschland. Die Apollo 5 GmbH ist im Handelsregister des Amtsgerichts München unter der Nummer B HRB 199543 registriert.

Die Muttergesellschaft der Apollo 5 GmbH ist die Apollo 8 GmbH, Starnberg, Deutschland. Die Apollo 8 GmbH ist im Handelsregister des Amtsgerichts München unter der Nummer B HRB 200075 registriert. Hauptanteilseigner der Apollo 8 GmbH ist die Apollo 11 S.à r.l., Luxemburg. Oberstes beherrschendes Unternehmen ist der Fonds BC European Capital IX, Guernsey, Vereinigtes Königreich. Das Mutterunternehmen, welches den Konzernabschluss für den größten und zugleich auch kleinsten Kreis an Unternehmen aufstellt, ist die Apollo 11 S.à r.l., Luxemburg. Dieser Konzernabschluss wird beim luxemburgischen Handels- und Gesellschaftsregister (Registre de commerce et des sociétés) veröffentlicht werden.

2. Grundlagen der Konzernabschlusserstellung

Die Erstellung des Konzernabschlusses erfolgte grundsätzlich unter Anwendung des Anschaffungskostenprinzips. Hiervon ausgenommen sind finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten (inklusive derivativer Finanzinstrumente) sowie Planvermögen, welche erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden.

Die Konzerngesamtergebnisrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren erstellt.

Der vorliegende Konzernabschluss ist von der Geschäftsführung am 31. März 2022 genehmigt und zur Veröffentlichung frei gegeben worden.

3. Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

3.1. Konsolidierungsgrundsätze

Wenn die Gesellschaft keine Stimmrechtsmehrheit besitzt, so beherrscht sie das Beteiligungsunternehmen dennoch, wenn sie durch ihre Stimmrechte über die praktische Möglichkeit verfügt, die maßgeblichen Tätigkeiten des Beteiligungsunternehmens einseitig zu bestimmen.

Bei der Beurteilung, ob ihre Stimmrechte für die Bestimmungsmacht ausreichen, berücksichtigt die Gesellschaft alle Tatsachen und Umstände, darunter den Umfang der eigenen Stimmrechte im Verhältnis zum Umfang der Stimmrechte anderer Stimmrechtsinhaber, potenzielle eigene und fremde Stimmrechte, Rechte aus vertraglichen Vereinbarungen sowie weitere Tatsachen und Umstände, die darauf hinweisen, dass die Gesellschaft die gegenwärtige Möglichkeit besitzt oder nicht besitzt, die maßgeblichen Tätigkeiten zu den Zeitpunkten, zu denen Entscheidungen getroffen werden müssen, unter Berücksichtigung des Abstimmungsverhaltens bei früheren Haupt- bzw. Gesellschafterversammlungen zu bestimmen.

Konzerninterne Gewinne und Verluste, Aufwendungen und Erträge sowie die konzernintern bestehenden Forderungen und Verbindlichkeiten werden im Zuge der Konzernabschlusserstellung eliminiert.

Unternehmenszusammenschlüsse werden gemäß IFRS 3 nach der Erwerbsmethode zu dem Zeitpunkt bilanziert, zu dem der Zusammenschluss ökonomische Wirksamkeit erlangt. Nach der Erwerbsmethode bewertet ein Käufer die erworbenen identifizierbaren Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zu ihrem beizulegenden Zeitwert zum Akquisitionsstichtag. Der Unterschiedsbetrag zwischen Kaufpreis und den identifizierbaren erworbenen Nettovermögenswerten wird als Geschäfts- oder Firmenwert aktiviert. Im Falle eines Unternehmenserwerbs zu einem Preis unterhalb des Marktwerts erfolgt eine sofortige Gewinnvereinnahmung. Transaktionskosten im Zusammenhang mit Unternehmenszusammenschlüssen werden zum Zeitpunkt ihres Anfalls als Aufwand erfasst.

3.2. Konsolidierungskreis

Der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2021 beinhaltet neben der Apollo 5 GmbH insgesamt 24 Tochtergesellschaften (2020: 27 Tochtergesellschaften).

Zum 31. Dezember 2021 werden die folgenden Gesellschaften in den Konzernabschluss im Wege der Vollkonsolidierung einbezogen:

AENOVA Konzerngruppe	Kapitalanteil in % 31.12.2021	Kapitalanteil in % 31.12.2020
Apollo 5 GmbH Starnberg, Deutschland	Konzernmutter	Konzernmutter
Aenova Holding GmbH Starnberg, Deutschland	100%	100%
Dragenopharm Apotheker Püschl GmbH Tittmoning, Deutschland	100%	100%
Swiss Caps Holding (Luxembourg) S.à r.l. Luxembourg, Luxemburg	100%	100%
Swiss Caps AG Kirchberg, Schweiz	100%	100%
Swiss Caps (UK) Ltd. Doncaster, Vereinigtes Königreich	100%	100%
Aenova France SAS Paris, Frankreich	100%	100%
Swiss Caps GmbH Bad Aibling, Deutschland	100%	100%
Aenova North America Inc. Greensboro, USA	100%	100%
Swiss Caps Romania S.R.L. Cornu, Rumänien	100%	100%
Temmler Pharma GmbH Marburg, Deutschland	100%	100%
Aenova Purchasing International GmbH (in 2021 Verschmelzung auf Aenova Holding GmbH) Starnberg, Deutschland	0%	100%
Aenova IP GmbH Marburg, Deutschland	100%	100%
Temmler Ireland Ltd. Killorglin, Irland	100%	100%
Temmler Property Ireland Ltd. Killorglin, Irland	100%	100%
Temmler Italia S.r.l. Carugate, Italien	100%	100%
C.P.M. ContractPharma GmbH Feldkirchen, Deutschland	100%	100%
SwissCo Services AG Sisseln, Schweiz	100%	100%
Haupt Pharma Amareg GmbH Regensburg, Deutschland	100%	100%
Haupt Pharma Berlin GmbH (in 2021 Verschmelzung auf Aenova Holding GmbH) Berlin, Deutschland	0%	100%
Aenova Sales International GmbH Starnberg, Deutschland	100%	100%
Haupt Pharma Münster GmbH Münster Deutschland	100%	100%
Haupt Pharma Wülfing GmbH Gronau, Deutschland	100%	100%
Haupt Pharma Wolfratshausen GmbH Wolfratshausen, Deutschland	100%	100%
CleanLog GmbH Gronau, Deutschland	100%	100%
Haupt Pharma Latina S.r.l. Latina, Italien	100%	100%
Contract Packaging Resources Inc. Greensboro, USA	100%	100%
Aenova Asia-Pacific Ltd. Singapur	0%	100%

Mit Wirkung zum 1. Januar 2021 wurden die Konzerngesellschaften Aenova Purchasing International GmbH und Haupt Pharma Berlin GmbH auf die Aenova Holding GmbH verschmolzen. Die Gesellschaft Aenova Asia-Pacific Ltd. wurde aus Wesentlichkeitsgründen im Rahmen der beabsichtigten Schließung zum 31.Dezember 2021 entkonsolidiert.

Für Zwecke von Abschnitt 357 des irischen Companies Act 2014 hat die Aenova Holding GmbH Verpflichtungen und Verbindlichkeiten der Temmler Ireland Limited für das am 31. Dezember 2021 endende Geschäftsjahr garantiert.

3.3. Neue Rechnungslegungsvorschriften

3.3.1. Erstmalig angewendete Rechnungslegungsvorschriften

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2021 waren die folgenden vom IASB verabschiedeten und von der EU freigegebenen Standards sowie Interpretationen erstmalig verpflichtend anzuwenden:

Standard	Titel	Erstanwendung ab
Änderungen an IFRS 4	Verlängerung der vorübergehenden Befreiung von der Anwendung von IFRS 9	01.01.2021
Änderungen an IFRS 9, IAS 39, IFRS 7, IFRS 4 und IFRS 16	Reform der Referenzzinssätze - Phase 2	01.01.2021

Änderungen an IFRS 4 -

Verlängerung der vorübergehenden Befreiung von der Anwendung von IFRS 9

Mit den Änderungen an IFRS 4 sollen die durch den unterschiedlichen Geltungsbeginn des IFRS 9 "Finanzinstrumente" und des künftigen IFRS 17 "Versicherungsverträge" bedingten, vorübergehend auftretenden Bilanzierungsfragen geregelt werden. Insbesondere wird die vorübergehende Befreiung von IFRS 9 bis 2023 verlängert, um den Geltungsbeginn des IFRS 9 mit dem Geltungsbeginn des neuen IFRS 17 in Einklang zu bringen.

Änderungen an IFRS 9, IAS 39, IFRS 7, IFRS 4 und IFRS 16 -

Reform der Referenzzinssätze - Phase 2

Die Änderungen der zweiten Phase des IBOR-Reform-Projekts ergänzen die Vorgaben der ersten Phase des Projekts und setzen grundsätzlich bei dem Ersatz eines Referenzzinssatzes durch einen anderen Referenzzins an.

Im Hinblick auf die Abbildung von Finanzinstrumenten sind insbesondere folgende Aspekte betroffen:

Bei Änderungen der vertraglichen Cashflows ist es auf Basis der Anpassungen ggf. nicht erforderlich, den Buchwert von Finanzinstrumenten anzupassen oder auszubuchen. Vielmehr wird unter gewissen Voraussetzungen die Möglichkeit eröffnet, den Effektivzinssatz anzupassen, um die Änderung des alternativen Referenzzinssatzes widerzuspiegeln.

Im Hinblick auf die Bilanzierung von Sicherungsgeschäften ist es auf Basis der Änderungen unter gewissen Voraussetzungen nicht erforderlich, eine für Zwecke des Hedge Accounting designierte Sicherungsbeziehung aufgrund von Anpassungen, die durch die IBOR-Reform ausgelöst werden, zu beenden.

Neue Risiken, die sich aus der Reform ergeben, sowie die Handhabung des Übergangs zu alternativen Referenzsätzen, sind offenzulegen.

Neben Anpassungen zu IFRS 9, IAS 39 und IFRS 7 verabschiedete der IASB geringfügige Anpassungen an IFRS 4 und IFRS 16.

Alle in diesem Abschnitt genannten Änderungen an bestehender IFRS Standards hatten keine Auswirkungen auf den Konzernabschluss.

3.3.2. Neu herausgegebene, aber noch nicht angewandte Rechnungslegungsvorschriften

Standard	Titel	Erstanwendung ab
Änderungen an IFRS 16	COVID-19 bezogene Mieterleichterungen nach dem 30. Juni 2021	01.04.2021
Änderungen an IFRS 3	Verweis auf das Rahmenkonzept	01.01.2022
Änderungen an IAS 16	Einnahmen vor der beabsichtigten Nutzung	01.01.2022
Änderungen an IAS 37	Belastende Verträge - Kosten der Vertragserfüllung	01.01.2022
Jährliche Verbesserungen an den IFRS	Zyklus 2018-2020	01.01.2022
IFRS 17	Versicherungsverträge	01.01.2023
Änderungen an IAS 1 und an dem Practice Statement 2	Angaben zu Rechnungslegungsmethoden	01.01.2023
Änderungen an IAS 8	Definition von rechnungslegungsbezogenen Schätzungen	01.01.2023

3.4. Fremdwährungsumrechnung

3.4.1. Fremdwährungstransaktionen

Geschäftsvorfälle, die in anderen Währungen als der funktionalen Währung abgewickelt werden, werden mit dem aktuellen Wechselkurs am Tag des Geschäftsvorfalls erfasst.

Monetäre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die zum Bilanzstichtag in Fremdwährungen geführt werden, werden zum Stichtagskurs in die funktionale Währung umgerechnet. Fremdwährungsverluste und -gewinne von monetären Vermögenswerten oder Verbindlichkeiten ergeben sich aus der Differenz zwischen fortgeführten Anschaffungskosten in der funktionalen Währung zu Beginn der Periode, angepasst um Effekte aus der Anwendung der Effektivzinsmethode und Zahlungen während der Periode und den fortgeführten Anschaffungskosten zum Ende der Periode in Fremdwährung, umgerechnet zum Stichtagskurs am Ende der Periode.

Nicht-monetäre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die in Fremdwährungen geführt und zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden, werden zu dem Stichtagskurs umgerechnet, zu dem der beizulegende Zeitwert bestimmt wurde. Währungsdifferenzen, die aus der Umrechnung entstehen, werden erfolgswirksam erfasst, mit Ausnahme der Differenzen auf Cashflow-Hedges, die direkt im Eigenkapital erfasst werden.

3.4.2. Konzernunternehmen

Die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten von ausländischen Geschäftsbetrieben, einschließlich Geschäfts- oder Firmenwert und Anpassungen an den beizulegenden Zeitwert auf Grund von Unternehmenszusammenschlüssen, werden zum Bilanzstichtag in Euro umgerechnet. Erträge und Aufwendungen von ausländischen Geschäftsbetrieben werden zum jeweiligen Transaktionsstichtag in Euro umgerechnet.

Vermögenswerte und Verbindlichkeiten von Konzerngesellschaften, deren funktionale Währung nicht Euro ist, werden unter Verwendung des Wechselkurses zum Bilanzstichtag in Euro umgerechnet. Die Gewinn- und Verlustrechnungen der Fremdwährungsgesellschaften im Konzern werden zum Durchschnittskurs der Berichtsperiode umgerechnet. Alle sich ergebenden Fremdwährungsdifferenzen werden in einem separaten Posten innerhalb der sonstigen Bestandteile des Eigenkapitals erfasst.

3.5. Ermessensentscheidungen und Schätzungen

3.5.1. Allgemein

Bei der Erstellung des Konzernabschlusses in Übereinstimmung mit den IFRS muss die Geschäftsführung Ermessungsentscheidungen sowie Annahmen treffen und Schätzungen vornehmen, die sich auf die Höhe und den Ausweis der bilanzierten Vermögenswerte und Schulden, der Erträge und Aufwendungen sowie der Eventualschulden auswirken. Die tatsächlichen Ergebnisse können von diesen Schätzungen abweichen. Die den Schätzungen zugrunde liegenden Annahmen werden regelmäßig überprüft. Schätzungsänderungen werden in der Periode erfasst, in der die Änderung der Annahmen eintritt und in zukünftig betroffenen Perioden.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurde das geschäftliche und wirtschaftliche Umfeld von AENOVA weiter durch die COVID-19-Pandemie beeinflusst (weitere Ausführungen siehe Konzernlagebericht). Die Entwicklung der Pandemie ist nach wie vor dynamisch, was zu erhöhten Risiken hinsichtlich der Werthaltigkeitsüberprüfung von Vermögenswerten führen könnte.

―	Geschäfts- und Firmenwert: die Durchführung einer Werthaltigkeitsüberprüfung im Dezember 2021 hat zu keinen Wertminderungen geführt. Für weitere Informationen siehe 3.5.3 und 6.1;
―	Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Vertragsvermögenswerte: die Zahlungsfähigkeit von AENOVAs Kunden ist branchenbedingt durch die Corona-Krise nicht erkennbar beeinträchtigt worden. Durch die kontinuierliche Optimierung des Forderungsmanagements konnten die erwarteten Kreditverluste signifikant reduziert werden. Für weitere Informationen siehe 4.1 und 6.7;
―	Vorräte: Im abgelaufenen Geschäftsjahr konnte der Konzern keinen Anstieg von selten gehandelten, veralteten oder abgelaufenen Vorräten feststellen, der auf eine signifikante Minderung des Nettoveräußerungswerts und infolgedessen eine Wertminderung schließen ließe. Für weitere Informationen siehe 3.11 und 6.6.

Eine verlässliche Einschätzung der langfristigen Auswirkungen der Pandemie ist zum aktuellen Zeitpunkt allerdings nicht möglich. Der Konzern wird die Auswirkungen weiterhin sorgfältig überwachen.

3.5.2. Unternehmenszusammenschlüsse

3.5.3. Wertminderung nicht-finanzieller Vermögenswerte

Der Konzern prüft zu jedem Bilanzstichtag die Werthaltigkeit für alle nicht-finanziellen Vermögenswerte. Geschäfts- oder Firmenwerte werden jährlich auf Wertminderung überprüft und darüber hinaus zu jedem Zeitpunkt, zu dem Anzeichen für eine Wertminderung vorliegen.

Ein Geschäfts- oder Firmenwert muss den jeweiligen zahlungsmittelgenerierenden Einheiten ("Cash Generating Unit" bzw. "CGU") bzw. Gruppen von CGUs zugeordnet werden, für die ein positiver Synergieeffekt erwartet wird. Diese Zuordnung erfolgt auf dem niedrigsten Level, auf dem der Geschäfts- oder Firmenwert für interne Managementzwecke überwacht wird. Die Definition von CGUs oder Gruppen von Einheiten innerhalb des Konzerns, denen ein Geschäfts- oder Firmenwert zugeordnet ist, wie auch die Zuordnung von Geschäfts- oder Firmenwerten, welche im Rahmen von Unternehmenszusammenschlüssen erworben wurden, zu zahlungsmittelgenerierenden Einheiten oder Gruppen von Einheiten ist Gegenstand von Annahmen und Schätzungen der Geschäftsführung.

Da der Nutzungswert der getesteten CGUs bzw. Gruppen von CGUs den Buchwert dieser CGUs bzw. Gruppen von CGUs inklusive Geschäfts- oder Firmenwert überschreitet, wurde keine Wertminderung der Geschäfts- oder Firmenwerte erfasst.

Für weitere Details wird auf Abschnitt 6.1 verwiesen.

3.5.4. Wirtschaftliche Nutzungsdauern von Sachanlagevermögen und immateriellen Vermögenswerten

3.5.5. Transaktionskosten

3.5.6. Steuern vom Einkommen und Ertrag

Die Gesellschaft und ihre Tochterunternehmen werden regelmäßigen Steuerprüfungen unterzogen. Steuerberechnungen sowie steuerrelevante Vorgänge werden mit den lokal zuständigen Steuerbehörden abgestimmt. Da das Ergebnis dieser Steuerprüfungen unsicher ist, erfolgt eine Einschätzung der Geschäftsführung über die Höhe der notwendigen Rückstellungen sowohl für tatsächliche als auch für latente Steuern vom Einkommen und Ertrag unter Einbeziehung externer Berater und des Diskussionsstandes mit der jeweiligen Steuerbehörde.

3.5.7. Aktive latente Steuern

Aktive latente Steuern werden in dem Maß angesetzt, in dem es wahrscheinlich ist, dass ein zu versteuerndes Einkommen verfügbar sein wird, gegen das die abzugsfähige temporäre Differenz verrechnet werden kann. Bei der Ermittlung der aktiven latenten Steuern sind Einschätzungen über die künftig zu versteuernden Einkommen sowie die Zeitpunkte, zu denen die aktiven latenten Steuern realisiert werden können, zu treffen. Da künftige Geschäftsentwicklungen unsicher sind und sich teilweise dem Einfluss der Geschäftsführung entziehen, sind die zu treffenden Annahmen im Zusammenhang mit der Ermittlung aktiver latenter Steuern in erheblichem Maß mit Unsicherheiten verbunden.

Aktive latente Steuern bestehen bei AENOVA unter anderem auf Verlustvorträge. Sie werden für alle bestehenden steuerlichen Verlustvorträge in dem Maße erfasst, in dem es wahrscheinlich ist, dass künftig zu versteuerndes Einkommen bzw. passive latente Steuern verfügbar sind, so dass die Verlustvorträge tatsächlich genutzt werden können. Die Werthaltigkeit von aktiven latenten Steuern wird zu jedem Bilanzstichtag auf Basis der geplanten steuerpflichtigen Einkommen in künftigen Geschäftsjahren beurteilt. Zu weiteren Details hierzu siehe Abschnitt 5.8.

3.5.8. Pensionen und andere Leistungen an Arbeitnehmer

Für weitere Details siehe Abschnitt 6.12.

3.5.9. Sonstige Rückstellungen

Sonstige Rückstellungen werden erfasst, wenn eine wirtschaftliche, rechtliche oder ökologische Verpflichtung wahrscheinlich zu einem zukünftigen Abfluss von Ressourcen mit wirtschaftlichem Nutzen führen wird, dessen Höhe sich verlässlich schätzen lässt. Die Schätzung zukünftiger Kosten unterliegt diversen Unsicherheiten, insbesondere rechtlicher Unsicherheiten in Bezug auf anzuwendende Gesetze und Regelungen sowie Unsicherheiten bezüglich der tatsächlichen Bedingungen in verschiedenen Ländern und an verschiedenen Standorten. Die Kosten werden auf Basis früherer Erfahrungen in vergleichbaren Fällen, Expertenmeinungen, aktueller Kosten und neuen Entwicklungen, die Einfluss auf die Kosten haben, geschätzt. Jegliche Änderung dieser Schätzungen könnte einen Einfluss auf das zukünftige Ergebnis des Konzerns haben.

3.5.10. Beizulegender Zeitwert von finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten

Bei AENOVA bestehen zwei Managementbeteiligungsprogramme (MEP). Zu den Details siehe Abschnitt 11. Die Bewertung des beizulegenden Zeitwerts des alten MEP wurde im Vorjahr im Rahmen eines mathematischen Modells anhand einer Monte-Carlo-Simulation bestimmt. Die dem Modell zugrunde gelegte Volatilität wurde von vergleichbaren börsennotierten Unternehmen ("Peer Group") abgeleitet. Der risikolose Zinssatz entsprach einer laufzeitäquivalenten deutschen Staatsanleihe. Der Kaufpreis der Anteile für das neue MEP im Vorjahr leitete sich vom Fair Value der Anteile zum Ausgabezeitpunkt ab.

3.6. Umsatzerlöse

Der Umsatz wird auf Grundlage der in einem Vertrag mit einem Kunden festgelegten Gegenleistung gemessen. Die AENOVA-Gruppe erfasst Erlöse, wenn sie die Verfügungsgewalt über ein Gut oder Dienstleistung an einen Kunden überträgt.

Bei einem Großteil der Verträge über die Auftragsfertigung von Arzneimitteln ist der Kunde bereits vor Abholung der Ware zur Abnahme der Produkte verpflichtet, sodass für diese Verträge bereits die Umsatzrealisierung über einen bestimmten Zeitraum erfolgt. Der Leistungsfortschritt wird auf Basis der cost-to-cost-Methode ermittelt. Hierbei handelt es sich um eine inputbasierte Methode.

Für die Erbringung von Dienstleistungen und Entwicklungsleistungen wird der Leistungsfortschritt anhand festgelegter Leistungsabschnitte (sog. Milestones) definiert. Hierbei handelt es sich somit um eine outputorientierte Methode.

Die folgende Tabelle gibt Auskunft über Art und Zeitpunkt der Erfüllung von Leistungsverpflichtungen aus Verträgen mit Kunden:

Darreichungsform	Angesetzte Kriterien für den Zeitpunkt der Erfüllung der Leistungsverpflichtung	Erlösrealisierung nach IFRS 15
Arzneimittelprodukte	Kunden erlangen Verfügungsgewalt über die Arzneimittelprodukte, wenn die Arzneimittel aus dem Lager des Konzerns versandt werden. Zu diesem Zeitpunkt werden Rechnungen erstellt und Umsätze realisiert.	Umsatzerlöse für Arzneimittelprodukte werden erfasst, wenn die Güter aus dem Lager des Konzerns versandt werden.
• Solids	Im Falle einer Abholung der Arzneimittelprodukte durch den Kunden erhält der Kunden die Verfügungsgewalt über Arzneimittelprodukte erst dann, wenn die Güter zur Abholung bereitgestellt werden. Hierzu müssen folgende Kriterien kumulativ erfüllt sein:	Die Erfassung der Umsatzerlöse erfolgt mit der Meldung an den Kunden, dass die Ware zur Abholung auf Lager bereitsteht.
• Semi-solids & liquids
• Softgel-capsules	• das Produkt muss für sich genommen als dem Kunden gehörend identifiziert werden,
	• das Produkt muss für die physische Übertragung auf den Kunden bereit sein und
	• die AENOVA-Gruppe darf das Produkt nicht selbst nutzen oder an einen anderen Kunden weiterveräußern
Auftragsfertigung von Arzneimittelprodukten	Bei der Auftragsfertigung von Arzneimitteln und Dienstleistungen ist die AENOVA-Gruppe der Auffassung, dass der Kunde die gesamten laufenden Arbeiten während der Produktherstellung bzw. der Dienstleistung steuert. Bei diesen Verträgen werden Arzneimittel nach Kundenspezifikation hergestellt bzw. durchgeführt, und wenn ein Vertrag vom Kunden gekündigt wird, hat der AENOVA Konzern einen Zahlungsanspruch auf Erstattung der bisher entstandenen Kosten, einschließlich einer angemessenen Marge.	Erlöse und die dazu gehörigen Kosten werden über einen bestimmten Zeitraum erfasst, das heißt, bevor die Ware bzw. die Dienstleistung vom Kunden abgeholt bzw. abgenommen wurde.
• Solids	Rechnungen werden gemäß den vertraglichen Vereinbarungen gestellt. Nicht in Rechnung gestellte Beträge werden als Vertragsvermögenswerte ausgewiesen.	Der Leistungsfortschritt wird auf Basis der Cost-to-cost-Methode ermittelt.
• Semi-solids & liquids
• Softgel-capsules	Die in diesem Zusammenhang erhaltenen Anzahlungen werden als Vertragsverbindlichkeiten entsprechend dargestellt.
Erbringung von Dienstleistungen	Bei der Erbringung von Dienstleistungen ist die AENOVA-Gruppe der Auffassung, dass der Kunde die gesamten laufenden Arbeiten während der Dienstleistungserbringung steuert. Bei diesen Verträgen werden die Dienstleistungen nach vertraglich geregelten Leistungsabschnitten (sog. "Milestones") - nach erfolgter Abnahme des Kunden - abgerechnet.	Erlöse und die dazugehörigen Kosten werden über einen bestimmten Zeitraum erfasst. Die Feststellung des Fertigstellungsgrades, nach dem die Umsatzerlöse erfasst werden, erfolgt auf Basis vertraglich geregelter Leistungsabschnitte (sog. "Milestones"), nach erfolgter Abnahme des Kunden.
	Die in diesem Zusammenhang erhaltenen Anzahlungen durch den Kunden werden als Vertragsverbindlichkeiten entsprechend berücksichtigt.	Der Leistungsfortschritt stellt somit eine outputorientierte Methode dar.

Das durchschnittliche Zahlungsziel der Kunden beträgt 39 Tage.

3.7. Immaterielle Vermögenswerte

3.7.1. Erworbene immaterielle Vermögenswerte

Erworbene immaterielle Vermögenswerte werden zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten oder, sofern sie im Rahmen eines Unternehmenszusammenschlusses erworben wurden, zum beizulegenden Zeitwert angesetzt. Sie werden linear über ihre wirtschaftliche Nutzungsdauer abgeschrieben. Amortisationen sowie außerplanmäßige Wertminderungen auf immaterielle Vermögenswerte werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung unter dem Posten Abschreibungen erfasst. Nachträgliche Ausgaben werden nur aktiviert, wenn sie den künftigen wirtschaftlichen Nutzen des Vermögenswertes, auf den sie sich beziehen, erhöhen. Alle sonstigen Ausgaben, inklusive der Ausgaben für einen selbst geschaffenen Geschäfts- oder Firmenwert und selbst geschaffenen Markennamen, werden im Gewinn oder Verlust erfasst, sobald sie anfallen.

Immaterielle Vermögenswerte haben die folgenden wirtschaftlichen Nutzungsdauern:

	Nutzungsdauer in Jahren
Konzessionen und gewerbliche Schutzrechte	4 - 30
Entwicklungskosten	8
Software	4 - 5
Kundenverträge und Kundenbeziehungen	5 - 10
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	3 - 12

3.7.2. Forschungs- und Entwicklungskosten

Ausgaben für Forschungsaktivitäten, die mit dem Ziel unternommen werden, neue wissenschaftliche oder technische Erkenntnisse zu erwerben, werden in der Periode ihres Anfalls als Aufwand erfasst.

Nicht auftragsbezogene Entwicklungsausgaben werden aktiviert, wenn folgende Voraussetzungen kumulativ erfüllt sind:

―	die technische Realisierbarkeit für den immateriellen Vermögenswert ist gegeben;
―	es besteht eine Absicht zur Fertigstellung des immateriellen Vermögenswerts sowie zu dessen Nutzung bzw. Verkauf;
―	das Unternehmen besitzt die Fähigkeit, den Vermögenswert zu nutzen bzw. zu verkaufen;
―	der immaterielle Vermögenswert führt nachweisbar zu einem künftigen wirtschaftlichen Nutzen;
―	es sind ausreichende Ressourcen zur Fertigstellung des immateriellen Vermögenswerts sowie zu dessen Nutzung bzw. Verkauf vorhanden;
―	die während der Entwicklung anfallenden Ausgaben können zuverlässig geschätzt werden.

Die Abschreibung beginnt mit dem Abschluss der Entwicklungsphase, ab dem Zeitpunkt, ab dem der Vermögenswert genutzt werden kann. Die Abschreibungsdauer entspricht dem Zeitraum, in dem künftiger wirtschaftlicher Nutzen zu erwarten ist.

3.7.3. Geschäfts- oder Firmenwert

Der Geschäfts- oder Firmenwert stellt den Wert dar, um den die Anschaffungskosten eines Unternehmenszusammenschlusses den Anteil des Konzerns an den beizulegenden Zeitwerten der erworbenen identifizierbaren Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden übersteigen. Ist dieser Betrag negativ ("Badwill"), so wird er, nach einer erneuten Überprüfung, sofort erfolgswirksam erfasst. Ein Geschäfts- oder Firmenwert wird nicht planmäßig abgeschrieben, sondern mindestens jährlich auf Werthaltigkeit getestet. Ist die Werthaltigkeit nicht mehr gegeben, wird eine Wertminderung vorgenommen. Anderenfalls wird der Wertansatz gegenüber dem Vorjahr unverändert beibehalten.

3.8. Sachanlagen

Sachanlagen werden zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten abzüglich kumulierter Abschreibungen und kumulierter Wertminderungen bilanziert.

Anschaffungskosten beinhalten Ausgaben, die direkt dem Kauf des Vermögenswerts zurechenbar sind. Die Herstellungskosten von selbsterstellten Sachanlagen beinhalten sowohl die Materialkosten und die direkt zurechenbaren Personalkosten sowie sämtliche anderen, direkt zurechenbaren Kosten, die für die Ingangsetzung der Sachanlage notwendig sind, als auch die Kosten der Demontage.

Wenn einzelne Komponenten eines Anlagenguts mit einem bedeutsamen Anschaffungswert im Verhältnis zum Gesamtwert des Anlagenguts unterschiedliche Nutzungsdauern haben, werden diese Komponenten getrennt bilanziert und abgeschrieben (Komponentenansatz).

Gewinne und Verluste aus dem Verkauf von Sachanlagen werden ermittelt, indem die Erlöse des Verkaufs dem Buchwert gegenübergestellt und in den sonstigen betrieblichen Erträgen oder sonstigen betrieblichen Aufwendungen erfasst werden.

Die Kosten, um eine Komponente eines Anlageguts auszutauschen, werden im Buchwert des Anlageguts erfasst, wenn es wahrscheinlich ist, dass der zukünftige wirtschaftliche Nutzen der Komponente dem Konzern zufließen wird und verlässlich bestimmt werden kann. Der Buchwert der ersetzten Komponente wird als Abgang gezeigt.

Die Sachanlagen werden linear über die geschätzte Nutzungsdauer abgeschrieben. Abschreibungen sowie außerplanmäßige Wertminderungen werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung unter dem Posten Abschreibungen erfasst. Grundstücke werden nicht planmäßig abgeschrieben. Abschreibungsdauern und -methoden sowie die Restbuchwerte werden zu jedem Bilanzstichtag überprüft. Nachträgliche Ausgaben werden nur aktiviert, wenn es wahrscheinlich ist, dass der mit den Ausgaben verbundene künftige wirtschaftliche Nutzen dem Konzern zufließen wird.

Die angesetzten wirtschaftlichen Nutzungsdauern der Sachanlagen können folgender Tabelle entnommen werden:

	Nutzungsdauer in Jahren
Gebäude	6 - 50
Anlagen und Maschinen	2 - 20
IT Ausstattung	3 - 6
Büro- und Geschäftsausstattung	3 - 20
Sonstige Sachanlagen	0 - 6

3.9. Fremdkapitalkosten

Fremdkapitalkosten, die direkt dem Kauf, der Konstruktion oder dem Bau eines qualifizierenden Vermögenswerts zuzuordnen sind, werden als Teil der Anschaffungs- und Herstellungskosten aktiviert.

3.10. Wertminderung von immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen

Sachanlagen sowie immaterielle Vermögenswerte mit begrenzter Nutzungsdauer werden über die wirtschaftliche Nutzungsdauer abgeschrieben und auf eine Wertminderung geprüft, sofern Anhaltspunkte für einen möglichen Wertberichtigungsbedarf vorliegen. Für den Geschäfts- oder Firmenwert sowie für noch nicht nutzungsbereite immaterielle Vermögenswerte wird mindestens einmal jährlich ein Wertminderungstest durchgeführt. Ist der erzielbare Betrag eines Vermögenswerts niedriger als der Buchwert, erfolgt eine sofortige ergebniswirksame Wertberichtigung.

Der erzielbare Betrag ist definiert als der höhere Betrag aus beizulegendem Zeitwert abzüglich der Veräußerungskosten ("fair value less cost to sell") und dem Nutzungswert ("value in use"). Um den Nutzungswert zu ermitteln, werden die zukünftigen erwarteten Cashflows auf ihren Barwert abgezinst, indem ein Nachsteuer-Diskontierungszinssatz verwendet wird, der die aktuellen Markteinschätzungen des Zinseffekts und des Risikos im Hinblick auf den Vermögenswert berücksichtigt. Übersteigt der Buchwert den erzielbaren Betrag, so wird die Differenz als Wertminderung erfolgswirksam erfasst. Für den Werthaltigkeitstest werden alle Vermögenswerte auf der niedrigsten Ebene verglichen, für die separierbare Cashflows ermittelt und zugeordnet werden können. Sofern der Cashflow eines Vermögenswerts nicht einzeln zu ermitteln ist, wird der Werthaltigkeitstest auf Basis der CGU durchgeführt, welcher der Vermögenswert zugeordnet ist. Der Geschäfts- oder Firmenwert wird den CGUs zugeordnet, um einen jährlichen Werthaltigkeitstest durchführen zu können.

Wertminderungen, die bei Bewertung einer CGU ermittelt wurden, führen zunächst zu einer Reduzierung des Geschäfts- oder Firmenwerts, welcher der CGU zugeordnet ist und erst dann zu einer pro-rata verteilten Wertminderung der anderen Vermögenswerte der CGU (Gruppe von CGUs).

Eine Wertaufholung eines Geschäfts- oder Firmenwerts nach einer erfolgten Wertminderung findet nicht statt. In Bezug auf sonstige Vermögenswerte mit Wertminderungen, erfolgt zu jedem Bilanzstichtag eine Überprüfung, ob es Anzeichen dafür gibt, dass sich die Wertminderung verringert hat oder nicht mehr existiert. Eine Wertaufholung findet nur dann statt, wenn sich die Schätzungen geändert haben, die bei der Bestimmung des erzielbaren Betrags herangezogen wurden. Die Wertaufholung ist begrenzt auf den fortgeführten Buchwert, der sich ohne die Wertberichtigung in der Vergangenheit ergeben hätte.

3.11. Vorräte

Vorräte beinhalten Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe, unfertige Erzeugnisse, Fertigerzeugnisse und Handelswaren.

Vorräte werden zum niedrigeren Wert aus Anschaffungs- oder Herstellungskosten und Nettoveräußerungswert bewertet. Als Verbrauchsfolgeverfahren wird die First-in-First-out-Methode (FIFO-Methode) angewendet. Zu den Anschaffungskosten zählen alle Kosten des Erwerbs, die angefallen sind, um die Vorräte an ihren aktuellen Ort und in ihren derzeitigen Zustand zu versetzen. Herstellungskosten enthalten neben den Einzelkosten angemessene Teile der notwendigen fixen und variablen Material- und Fertigungsgemeinkosten, soweit sie im Zusammenhang mit dem Herstellungsvorgang anfallen.

Der Nettoveräußerungspreis ist der geschätzte Verkaufspreis im gewöhnlichen Geschäftsverkehr abzüglich der geschätzten Fertigstellungs- und Vertriebskosten.

3.12. Steuern vom Einkommen und Ertrag

Die tatsächlichen Ertragsteuern werden basierend auf den jeweiligen nationalen steuerlichen Ergebnissen und Vorschriften des Jahres berechnet. Darüber hinaus beinhalten die im Geschäftsjahr ausgewiesenen tatsächlichen Steuern auch Anpassungsbeträge für eventuell anfallende Steuerzahlungen bzw. -erstattungen für noch nicht endgültig veranlagte Jahre, allerdings ohne Zinszahlungen bzw. Zinserstattungen und Strafen auf Steuernachzahlungen. Für den Fall, dass in den Steuererklärungen angesetzte Beträge wahrscheinlich nicht realisiert werden können (unsichere Steuerpositionen), werden Steuerverbindlichkeiten gebildet. Der Betrag ermittelt sich aus der bestmöglichen Schätzung der erwarteten Steuerzahlung (Erwartungswert bzw. wahrscheinlichster Wert der Steuerunsicherheit). Steuerforderungen aus unsicheren Steuerpositionen werden dann bilanziert, wenn es wahrscheinlich ist, dass sie realisiert werden können. Nur bei Bestehen eines steuerlichen Verlustvortrags oder einer ungenutzten Steuergutschrift wird keine Steuerverbindlichkeit oder Steuerforderung für diese unsicheren Steuerpositionen bilanziert, sondern stattdessen die aktive Latenz für die noch nicht genutzten steuerlichen Verlustvorträge und Steuergutschriften angepasst.

Latente Steuern werden unter Verwendung des Steuersatzes, der voraussichtlich zum Zeitpunkt der Umkehr der temporären Differenzen gelten wird, basierend auf Gesetzen, die zum Stichtag in Kraft oder verabschiedet sind, berechnet. Aktive und passive latente Steuern werden saldiert, wenn es ein einklagbares Recht gibt, die tatsächlichen Steuerverbindlichkeiten und Steuerguthaben zu saldieren und sich auf Steuern beziehen, die von der gleichen Steuerbehörde für dasselbe Steuersubjekt oder für unterschiedliche Steuersubjekte erhoben werden, die jedoch beabsichtigen, ihre Steuerverbindlichkeiten und -forderungen gemeinsam beizulegen oder deren Steuerverbindlichkeiten und -forderungen gleichzeitig realisiert werden.

3.13. Finanzinstrumente

Finanzinstrumente beinhalten Eigenkapital- und Schuldinstrumente, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen, Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, Darlehen und Kredite sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten.

3.13.1. Ansatz und Bewertung

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden ab dem Zeitpunkt angesetzt, zu dem diese entstanden sind. Alle anderen finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden erstmals an dem Handelstag erfasst, an dem der AENOVA Konzern Vertragspartei nach den Vertragsbestimmungen des Finanzinstruments wird.

Ein finanzieller Vermögenswert (außer einer Forderung aus Lieferungen und Leistungen ohne wesentliche Finanzierungskomponente) oder eine finanzielle Verbindlichkeit wird beim erstmaligen Ansatz zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Bei einem Posten, der nicht zu FVTPL bewertet wird, werden die Transaktionskosten, die direkt seinem Erwerb bzw. seiner Ausgabe zurechenbar sind, hinzugerechnet bzw. abgezogen. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ohne wesentliche Finanzierungskomponente werden beim erstmaligen Ansatz zum Transaktionspreis bewertet.

3.13.2. Klassifizierung und Folgebewertung von finanziellen Vermögenswerten

Bei der erstmaligen Erfassung wird ein finanzieller Vermögenswert wie folgt eingestuft und bewertet:

―	zu fortgeführten Anschaffungskosten (AC)
―	FVOCI-Schuldinstrumente (Investments in Schuldinstrumente, die zum beizulegenden Zeitwert mit Änderungen im sonstigen Ergebnis bewertet werden)
―	FVOCI-Eigenkapitalinstrumente (Eigenkapitalinstrumente, die zum beizulegenden Zeitwert mit Änderungen im sonstigen Ergebnis bewertet werden)
―	FVTPL (zum beizulegenden Zeitwert mit Wertänderungen im Gewinn und Verlust)

Finanzielle Vermögenswerte werden nach der erstmaligen Erfassung nicht reklassifiziert, es sei denn, der AENOVA Konzern ändert sein Geschäftsmodell zur Steuerung der finanziellen Vermögenswerte. In diesem Fall werden alle betroffenen finanziellen Vermögenswerte am ersten Tag der Berichtsperiode reklassifiziert, die auf die Änderung des Geschäftsmodells folgt.

Ein finanzieller Vermögenswert wird zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet, wenn beide der folgenden Bedingungen erfüllt sind und er nicht als FVTPL designiert wurde:

―	Er wird im Rahmen eines Geschäftsmodells gehalten, dessen Zielsetzung darin besteht, finanzielle Vermögenswerte zur Vereinnahmung der vertraglichen Zahlungsströme zu halten, und
―	die Vertragsbedingungen des finanziellen Vermögenswertes führen zu festgelegten Zeitpunkten zu Zahlungsströmen, die ausschließlich Tilgungs- und Zinszahlungen auf den ausstehenden Kapitalbetrag darstellen.

Ein Schuldinstrument wird zu FVOCI bewertet, wenn beide der folgenden Bedingungen erfüllt sind und er nicht als FVTPL designiert wurde:

―	Er wird im Rahmen eines Geschäftsmodells gehalten, dessen Zielsetzung darin besteht, finanzielle Vermögenswerte zur Vereinnahmung der vertraglichen Zahlungsströme zu halten als auch in dem Verkauf finanzieller Vermögenswerte und
―	seine Vertragsbedingungen führen zu festgelegten Zeitpunkten zu Zahlungsströmen, die ausschließlich Tilgungs- und Zinszahlungen auf den ausstehenden Kapitalbetrag darstellen.

Beim erstmaligen Ansatz eines Eigenkapitalinstruments, das nicht zu Handelszwecken gehalten wird, kann der AENOVA Konzern unwiderruflich wählen, Folgeänderungen im beizulegenden Zeitwert des Investments im sonstigen Ergebnis zu zeigen. Diese Wahl wird einzelfallbezogen für jedes Investment getroffen.

Alle finanziellen Vermögenswerte, die nicht zu fortgeführten Anschaffungskosten oder zu FVOCI bewertet werden, werden zu FVTPL bewertet. Dies umfasst alle derivativen finanziellen Vermögenswerte. Bei der erstmaligen Erfassung kann der AENOVA Konzern unwiderruflich entscheiden, finanzielle Vermögenswerte, die ansonsten die Bedingungen für die Bewertung zu fortgeführten Anschaffungskosten oder zu FVOCI erfüllen, zu FVTPL zu designieren, wenn dies dazu führt, ansonsten auftretende Rechnungslegungsanomalien zu beseitigen oder signifikant zu verringern.

Folgebewertung AC: Sämtliche Änderungen werden im Gewinn oder Verlust erfasst.

Folgebewertung FVTPL: Nettogewinne und -verluste, einschließlich jeglicher Zins- oder Dividendenerträge, werden im Gewinn oder Verlust erfasst.

Folgebewertung Schuldinstrumente FVOCI: Zinserträge, die mit der Effektivzinsmethode berechnet werden, Wechselkursgewinne und -verluste sowie Wertminderungen werden im Gewinn oder Verlust erfasst. Andere Nettogewinne oder -verluste werden im sonstigen Ergebnis erfasst. Bei der Ausbuchung wird das kumulierte sonstige Ergebnis in den Gewinn oder Verlust umgegliedert.

Folgebewertung Eigenkapitalinstrumente FVOCI: Dividenden werden als Ertrag im Gewinn oder Verlust erfasst, es sei denn, die Dividende stellt offensichtlich eine Deckung eines Teils der Kosten des Investments dar. Andere Nettogewinne oder -verluste werden im sonstigen Ergebnis erfasst und nie in den Gewinn oder Verlust umgegliedert.

3.13.3. Einschätzung des Geschäftsmodells

Der AENOVA Konzern trifft eine Einschätzung der Ziele des Geschäftsmodells dahingehend, ob der finanzielle Vermögenswert gehalten wird, um so die vertraglichen Zahlungsströme gänzlich zu vereinnahmen.

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, die zum Verkauf bestimmt sind, werden im Zeitpunkt des erstmaligen Ansatzes zum beizulegenden Zeitwert bewertet, da diese Forderungen zur Vereinnahmung von Zahlungsströmen zwar gehalten, aber vor Endfälligkeit veräußert werden.

3.13.4. Einschätzung ob die vertraglichen Zahlungsströme ausschließlich Zins- und Tilgungszahlungen sind

Für Zwecke dieser Einschätzung ist der Kapitalbetrag definiert als beizulegender Zeitwert des finanziellen Vermögenswertes beim erstmaligen Ansatz. "Zins" ist definiert als Entgelt für den Zeitwert des Geldes und für das Ausfallrisiko, das mit dem über einen bestimmten Zeitraum ausstehenden Kapitalbetrag verbunden ist, sowie für andere grundlegende Kreditrisiken.

Bei der Einschätzung, ob die vertraglichen Zahlungsströme ausschließlich Zins- und Tilgungszahlungen auf den Kapitalbetrag sind, berücksichtigt der AENOVA Konzern die vertraglichen Vereinbarungen des Instruments. Dies umfasst eine Einschätzung, ob der finanzielle Vermögenswert eine vertragliche Vereinbarung enthält, die den Zeitpunkt oder den Betrag der vertraglichen Zahlungsströme ändern könnte, sodass diese nicht mehr diese Bedingungen erfüllt. Bei der Beurteilung berücksichtigt der AENOVA Konzern

―	bestimmte Ereignisse, die den Betrag oder den Zeitpunkt der Zahlungsströme ändern würden,
―	vorzeitige Rückzahlungs- und Verlängerungsmöglichkeiten und
―	Bedingungen, die den Anspruch des AENOVA Konzern auf Zahlungsströme eines speziellen Vermögenswertes einschränken.

3.13.5. Ausbuchung

Der AENOVA Konzern bucht einen finanziellen Vermögenswert aus, wenn die vertraglichen Rechte hinsichtlich der Zahlungsströme aus dem finanziellen Vermögenswert auslaufen oder er die Rechte zum Erhalt der Zahlungsströme in einer Transaktion überträgt, in der auch alle wesentlichen mit dem Eigentum des finanziellen Vermögenswertes verbundenen Risiken und Chancen übertragen werden.

Der AENOVA Konzern bucht eine finanzielle Verbindlichkeit aus, wenn die vertraglichen Verpflichtungen erfüllt, aufgehoben oder ausgelaufen sind.

3.13.6. Klassifizierung und Folgebewertung von finanziellen Verbindlichkeiten

Finanzielle Verbindlichkeiten werden bei erstmaliger Erfassung zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Die zugehörigen Transaktionskosten aller finanziellen Verbindlichkeiten, die nicht erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden, werden als Abzug vom Buchwert der Verbindlichkeit erfasst. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und andere nicht-derivative finanzielle Verbindlichkeiten werden zu fortgeführten Anschaffungskosten (Financial Liabilities at amortized costs, FLAC) unter Verwendung der Effektivzinsmethode bewertet. Die Ausbuchung finanzieller Verbindlichkeiten erfolgt nach deren Tilgung, d.h. wenn diese erfüllt oder aufgehoben sind bzw. auslaufen.

3.14. Finanzerträge und Finanzaufwendungen

3.15. Wertberichtigung finanzieller Vermögenswerte

Neukunden werden zunächst individuell hinsichtlich ihrer Kreditwürdigkeit analysiert, bevor der AENOVA Konzern seine standardisierten Liefer- und Zahlungskonditionen anbietet. Diese Analyse umfasst externe Ratings, soweit erhältlich, sowie Jahresabschlüsse, Auskünfte von Kreditagenturen, Brancheninformationen und in manchen Fällen auch Bankauskünfte.

Der Konzern begrenzt sein Ausfallrisiko bei Forderungen aus Lieferungen und Leistungen durch Festlegung eines maximalen Zahlungsziels. Die Buchwerte der finanziellen Vermögenswerte und Vertragsvermögenswerte entsprechen hierbei dem maximalen Ausfallrisiko.

Zu jedem Stichtag schätzt der Konzern ein, ob objektive Anzeichen bestehen, dass finanzielle Vermögenswerte, die zu fortgeführten Anschaffungskosten oder zu FVOCI bewertet werden, in ihrer Bonität beeinträchtigt sind. Der Vermögenswert ist in der Bonität beeinträchtigt, wenn ein Ereignis oder mehrere Ereignisse mit nachteiligen Auswirkungen auf die erwarteten zukünftigen Zahlungsströme des finanziellen Vermögenswertes auftreten. Als objektive Anzeichen gelten der Ausfall oder der Verzug eines Schuldners oder Hinweise darauf, dass ein Schuldner in die Insolvenz geht. Bei der Festlegung, ob das Ausfallrisiko eines finanziellen Vermögenswertes seit der erstmaligen Erfassung signifikant angestiegen ist, und bei der Schätzung von erwarteten Kreditverlusten berücksichtigt der Konzern angemessene und belastbare Informationen, die relevant und ohne unangemessenen Zeit- und Kostenaufwand verfügbar sind. Dies umfasst sowohl quantitative als auch qualitative Informationen und Analysen, die auf vergangenen Erfahrungen des Konzerns und fundierten Einschätzungen, inklusive zukunftsgerichteter Informationen, beruhen.

Der Bruttobuchwert eines finanziellen Vermögenswertes wird berichtigt, wenn der Konzern nach angemessener Einschätzung nicht davon ausgeht, dass der finanzielle Vermögenswert ganz bzw. teilweise realisierbar ist. Dafür wird eine individuelle Einschätzung über den Zeitpunkt und die Höhe der Wertberichtigung durchgeführt, basierend auf der Erwartung an die Einbringbarkeit der Forderung. Aus Sicht von AENOVA ist das Ausfallrisiko eines finanziellen Vermögenswertes signifikant angestiegen, wenn er mehr als 30 Tage überfällig ist. Aufgrund von branchenüblichen Verfahren, wie z.B. auf Kundenseite durchgeführte Eingangsqualitätskontrollen, ist eine Zahlung mit einer Überfälligkeit von mehr als 30 Tagen aber nicht unüblich. AENOVA nimmt nur Wertberichtigungen in der Höhe vor, in der kein Zahlungseingang erwartet wird.

Für Schuldinstrumente, die zum FVOCI bewertet sind, werden die Kreditverluste als Barwert der Zahlungsausfälle (das heißt die Differenz zwischen den Zahlungen, die der AENOVA-Gruppe vertragsgemäß geschuldet werden und den Zahlungen, die die AENOVA-Gruppe voraussichtlich einnimmt) bemessen. Hierbei werden die erwarteten Kreditverluste mit dem ursprünglichen Effektivzinssatz des entsprechenden Schuldinstruments abgezinst.

Der AENOVA Konzern betrachtet einen finanziellen Vermögenswert als nicht einbringbar, wenn es unwahrscheinlich ist, dass der Schuldner seine Kreditverpflichtungen vollständig an den AENOVA Konzern zahlen kann.

Für erwartete Kreditverluste auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, Leasingforderungen sowie für Vertragsvermögenswerte wendet die AENOVA-Gruppe den vereinfachten Ansatz an. Der vereinfachte Ansatz sieht vor, dass das Ausfallkreditrisiko auf Basis der Höhe des über die Gesamtlaufzeit zu erwarteten Kreditverlustes berechnet wird. Über die Laufzeit erwartete Kreditverluste sind erwartete Kreditverluste, die aus allen möglichen Ausfallereignissen während der erwarteten Laufzeit des Finanzinstruments resultieren.

Eine Wertminderung im Hinblick auf einen finanziellen Vermögenswert, der zu fortgeführten Anschaffungskosten geführt wird, wird aus der Differenz zwischen seinem Buchwert und dem Barwert der erwarteten zukünftigen Cashflows, die mit dem ursprünglichen Effektivzinssatz diskontiert werden, berechnet.

Der Konzern verwendet eine Wertberichtigungsmatrix, um die erwarteten Kreditverluste der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Vertragsvermögenswerte zu messen. Die Verlustquoten werden nach der Methode der "Rollrate" berechnet, die auf der Wahrscheinlichkeit basiert, dass eine Forderung durch aufeinanderfolgende Stufen in der Zahlungsverzögerung fortschreitet. Die Rollraten werden für Ausfälle in verschiedenen Segmenten auf der Grundlage der allgemeinen Kreditrisikoeigenschaft der jeweiligen Konzerngesellschaften separat berechnet. Verlustraten werden auf Grundlage der tatsächlichen Verluste der letzten drei Jahre berechnet. Diese Raten wurden - sofern notwendig - mit Skalierungsfaktoren multipliziert, um die Unterschiede zwischen den wirtschaftlichen Bedingungen zum Zeitpunkt der Sammlung der historischen Daten, den derzeitigen Bedingungen und der Sicht des Konzerns auf die wirtschaftlichen Bedingungen über die erwartete Laufzeit der Forderungen widerzuspiegeln.

Das Ausfallrisiko ist das Risiko von finanziellen Verlusten, falls ein Kunde oder die Vertragspartei eines Finanzinstruments seinen bzw. ihren vertraglichen Verpflichtungen nicht nachkommt. Das Ausfallrisiko entsteht grundsätzlich aus den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie den Vertragsvermögenswerten des AENOVA Konzerns.

Die nachfolgende Tabelle enthält Informationen über das geschätzte Ausfallrisiko und die erwarteten Kreditverluste für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Vertragsvermögenswerte zum 31. Dezember 2021:

31.12.2021 in TEUR	minimale Verlustrate	maximale Verlustrate	nicht einzelwertgeminderter Bruttobuchwert	erwartete Kreditverluste
Nicht überfällig	0,00%	1,74%	85.293	-253
1-30 überfällig	0,00%	29,55%	6.521	-134
31-90 Tage	0,00%	41,62%	954	-121
Mehr als 90 Tage	0,00%	69,27%	441	-51
Gesamt			93.209	-558
31.12.2020 in TEUR	minimale Verlustrate	maximale Verlustrate	nicht einzelwertgeminderter Bruttobuchwert	erwartete Kreditverluste
Nicht überfällig	0,11%	7,85%	84.085	-744
1-30 überfällig	0,77%	40,10%	7.661	-280
31-90 Tage	1,63%	93,73%	1.204	-99
Mehr als 90 Tage	3,13%	63,47%	380	-55
Gesamt			93.330	-1.179

Sofern möglich, wendet der Konzern für sonstige finanzielle Vermögenswerte die Ausnahmeregelung des IFRS 9 an, da diese ein geringes Ausfallrisiko besitzen. Das Ausfallrisiko der liquiden Mittel ist aufgrund des guten Ratings der Banken und Kreditinstitute, bei denen die Mittel liegen, sehr gering.

Wertminderungen auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Schuldinstrumente, die als FVOCI klassifiziert sind, werden auf einem separaten Konto erfasst, bei einem hinreichend sicheren Zahlungsausfall wird der als uneinbringlich angenommene Betrag direkt gegen den finanziellen Vermögenswert gebucht.

Alle Wertminderungen werden unabhängig von der Klassifizierung erfolgswirksam erfasst.

Eine Wertminderung wird ausgebucht, wenn die Wertaufholung objektiv mit einem Ereignis begründet werden kann, das nach der Erfassung der Wertberichtigung eingetreten ist. Bei finanziellen Vermögenswerten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden, wird eine Rücknahme von Wertminderungen erfolgswirksam erfasst.

3.16. Rückstellungen für Pensionen und andere Leistungen an Arbeitnehmer

Der Konzern unterhält verschiedene Pensionspläne. Diese Pläne sind grundsätzlich durch Zahlungen an externe Einheiten (treuhänderisch verwaltete Fonds, Versicherungsgesellschaften, Pensions- und Unterstützungsfonds) finanziert. Der Konzern verfügt sowohl über Leistungs- als auch über Beitragspläne.

Ein Beitragsplan ist ein Pensionsplan, bei welchem der Konzern festgelegte Beträge an eine eigenständige Einheit bezahlt. Der Konzern hat keine rechtliche oder faktische Verpflichtung, zur Zahlung darüberhinausgehender Beträge, falls der Fonds nicht über ausreichende Vermögenswerte verfügt, um alle Leistungen in Bezug auf Arbeitsleistungen der Arbeitnehmer in der Berichtsperiode und früheren Perioden zu erbringen.

Ein Leistungsplan ist ein Pensionsplan, der keinen Beitragsplan darstellt. Bei einem Leistungsplan wird typischerweise ein bestimmter Betrag, den ein Mitarbeiter bei Renteneintritt erhalten wird, als Pensionszusage vom Konzern garantiert. Gewöhnlich hängt dieser Betrag von verschiedenen Faktoren wie beispielweise Alter, Anzahl der Dienstjahre und dem letzten vor der Pensionierung bezogenen Gehalt des Arbeitnehmers ab.

Die Pensionsrückstellung wird jährlich von unabhängigen Gutachtern unter Verwendung des Anwartschaftsbarwertverfahrens für jeden leistungsorientierten Pensionsplan separat bestimmt. Die Verpflichtung des Konzerns ermittelt sich aus dem Betrag der künftigen Anwartschaft, die Arbeitnehmer durch ihre in der vergangenen oder in früheren Perioden erbrachte Arbeitsleistung erworben haben.

Die Verpflichtung wird auf den Barwert, die sogenannte Bruttopensionsverpflichtung, diskontiert, unter Verwendung von Zinssätzen, die aus den Renditen für erstrangige, festverzinsliche Industrieanleihen der Währung, in der die Pensionsleistung gezahlt werden sollen und deren Restlaufzeit, die in etwa der Laufzeit der Verpflichtung bis zur Auszahlung entspricht, abgeleitet werden. Die Methode des Anwartschaftsbarwertverfahrens berücksichtigt auch langfristige zukünftige Entwicklungen, wie zum Beispiel Gehaltssteigerungen, Anpassungen der Pensionen oder die durchschnittliche Lebenserwartung. Der beizulegende Zeitwert des zugehörigen Planvermögens wird von der Bruttopensionsverpflichtung abgezogen. Hieraus ergibt sich die anzusetzende Nettoschuld.

Die Gesellschaft bestimmt den Nettozinsaufwand (-ertrag) durch Multiplikation der Nettoschuld zu Periodenbeginn mit dem der Diskontierung der leistungsorientierten Bruttopensionsverpflichtung am Periodenbeginn zugrunde liegenden Zinssatz unter Berücksichtigung unterjähriger Zahlungen und Beiträge. Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste, die aus erfahrungsbedingten Anpassungen und Veränderungen der versicherungsmathematischen Annahmen resultieren, sowie der Unterschied zwischen tatsächlich realisierter Planvermögensrendite und der zu Periodenbeginn typisierend angenommenen Rendite werden in der Periode ihres Entstehens in den sonstigen Bestandteilen des Eigenkapitals erfasst. Der nachzuverrechnende Dienstzeitaufwand wird sofort ergebniswirksam erfasst. Ändert sich der Barwert einer leistungsorientierten Verpflichtung infolge einer Planänderung oder Plankürzung, erfasst die Gesellschaft die hieraus resultierenden Effekte als nachzuverrechnenden Dienstzeitaufwand im Gewinn oder Verlust der Periode.

Für Beitragspläne zahlt der Konzern entweder vertraglich vereinbarte oder freiwillige Beiträge an öffentliche oder privat verwaltete Pensionspläne. Der Konzern hat keine weiteren Zahlungsverpflichtungen, nachdem diese Beiträge bezahlt wurden. Die im Rahmen von Beitragsplänen zu zahlenden Beträge werden aufwandswirksam erfasst, wenn die Verpflichtung zur Zahlung der Beträge entsteht, und als Personalaufwand ausgewiesen. Vorauszahlungen auf Beiträge werden aktiviert, sofern diese Vorauszahlungen zu einer Rückerstattung oder einer Verringerung künftiger Zahlungen führen werden.

3.17. Sonstige Rückstellungen

Siehe Ausführungen unter 3.5.

3.18. Leasingverhältnisse

Gemäß IFRS 16 ist oder beinhaltet ein Vertrag ein Leasingverhältnis, wenn dieser dazu berechtigt, die Nutzung eines identifizierten Vermögenswerts gegen Zahlung eines Entgelts für einen bestimmten Zeitraum zu kontrollieren.

Als Leasingnehmer:

Am Bereitstellungsdatum erfasst AENOVA für Leasingverhältnisse mit einer Laufzeit von mehr als zwölf Monaten einen Vermögenswert für das Nutzungsrecht (right-of-use asset) und eine Leasingverbindlichkeit, falls der zugrunde liegende Vermögenswert nicht von geringem Wert ist. Kurzfristige Leasingverhältnisse und Leasingverhältnisse von geringem Wert werden über die Laufzeit des Leasingverhältnisses als Aufwand erfasst. AENOVA bilanziert Leasing- und Nichtleasingkomponenten als eine einzige Leasingkomponente.

Nutzungsrechte umfassen im Rahmen der erstmaligen Bewertung die entsprechende Leasingverbindlichkeit, anfängliche direkte Kosten, sowie die Leasingraten, die zu oder vor Beginn des Leasingverhältnisses geleistet werden, abzüglich erhaltener Leasinganreize.

Die Folgebewertung der Nutzungsrechte erfolgt zu Anschaffungskosten abzüglich kumulierter Abschreibungen und Wertminderungen. Effekte aus der Neubewertung der Leasingverbindlichkeiten werden berücksichtigt. Nutzungsrechte werden planmäßig linear über den Leasingzeitraum abgeschrieben. Wenn das Eigentum an dem Leasinggegenstand am Ende der Laufzeit des Leasingverhältnisses auf den Konzern übergeht oder in den Kosten die Ausübung einer Kaufoption berücksichtigt ist, werden die Abschreibungen anhand der erwarteten Nutzungsdauer des Leasinggegenstands ermittelt. Die Bestimmung der erwarteten Nutzungsdauern erfolgt nach den Vorschriften für Sachanlagen.

Zur Ermittlung seines Grenzfremdkapitalzinssatzes erlangt der Konzern Zinssätze von verschiedenen externen Finanzquellen und nimmt bestimmte Anpassungen vor, um die Leasingbedingungen zu berücksichtigen.

Die Leasingzahlungen umfassen feste Zahlungen (einschließlich de facto fester Zahlungen), Beträge aus Restwertgarantien, die voraussichtlich zu zahlen sind und variable Leasingzahlungen, die an einen Index- oder (Zins-)Satz gekoppelt sind. Die Leasingzahlungen umfassen ferner den Ausübungspreis einer Kaufoption, wenn hinreichend sicher ist, dass der Konzern sie auch tatsächlich wahrnehmen wird und Strafzahlungen für eine Kündigung des Leasingverhältnisses, wenn in der Laufzeit berücksichtigt ist, dass der Konzern die Kündigungsoption wahrnehmen wird.

Leasingverbindlichkeiten werden nach dem Bereitstellungszeitpunkt zu fortgeführten Buchwerten unter Anwendung der Effektivzinsmethode bewertet. Sie werden im Falle von Änderungen oder einer Neubewertung des Leasingverhältnisses angepasst.

In der Bilanz weist der Konzern Nutzungsrechte separat unter den Aktiva und Leasingverbindlichkeiten in den finanziellen Verbindlichkeiten aus.

Als Leasinggeber:

Leasinggeber stufen bei Vertragsbeginn Leasingverhältnisse als Finanzierungs- oder Operating-Leasingverhältnisse ein. Zur Einstufung jedes Leasingverhältnisses hat der Konzern eine Gesamteinschätzung vorgenommen, ob das Leasingverhältnis im Wesentlichen alle Risiken und Chancen, die mit dem Eigentum an dem zugrunde liegenden Vermögenswert verbunden sind, überträgt. Wenn dies der Fall ist, wird das Leasingverhältnis als Finanzierungsleasing eingestuft; wenn nicht, ist es ein Operating-Leasingverhältnis. Im Rahmen dieser Beurteilung berücksichtigt der Konzern bestimmte Indikatoren, wie zum Beispiel, ob das Leasingverhältnis den überwiegenden Teil der wirtschaftlichen Nutzungsdauer des Vermögenswertes umfasst.

Ist die Gesellschaft Leasinggeber im Rahmen eines Finanz-Leasingverhältnisses, so werden die Vermögenswerte des Leasingverhältnisses in der Bilanz angesetzt und in Höhe des Nettoinvestitionswertes aus dem Leasingverhältnis als Forderung dargestellt. Der Konzern tritt nicht als Leasinggeber auf, vermietet aber im Rahmen von Untermietverhältnissen einige Immobilien weiter. Der Konzern bilanziert das Hauptleasingverhältnis und das Unterleasingverhältnis separat, wenn er als zwischengeschalteter Leasinggeber auftritt. Er stuft das Unterleasingverhältnis auf Grundlage seines Nutzungsrechtes aus dem Hauptleasingverhältnis und nicht auf Grundlage des zugrunde liegenden Vermögenswertes ein. Leasingzahlungen aus Operating-Leasingverhältnissen werden vom Konzern über die Laufzeit des Leasingverhältnisses linear als Ertrag in den sonstigen betrieblichen Erträgen erfasst.

3.19. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

Unter den Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten werden Kassenbestände sowie Guthaben bei Kreditinstituten mit einer Laufzeit von bis zu drei Monaten ausgewiesen.

99% der liquiden Mittel liegen bei Banken und Kreditinstituten mit einem Moody's-Rating von Baa1 oder besser. In diesen 99% sind mindestens 68% enthalten, die mit A1 oder höher gerated sind.

4. Finanzrisikomanagement

Aufgrund ihrer Geschäftstätigkeit ist die AENOVA gewissen finanzwirtschaftlichen Risiken ausgesetzt. Diese lassen sich in drei Bereiche gliedern:

―	Kreditausfallrisiko,
―	Liquiditätsrisiko und
―	Marktrisiko (Fremdwährungsrisiko, Zinsänderungsrisiko).

Das Konzernrisikomanagement konzentriert sich auf unvorhersehbare Ereignisse auf den Finanzmärkten und versucht nachteilige Effekte auf das Gruppenergebnis zu minimieren.

Die Gesamtverantwortung für die Etablierung und Überwachung eines konzernweiten Risikomanagements liegt bei der Geschäftsführung. Das Risikomanagement wird von definierten Verantwortlichen innerhalb der Abteilungen Corporate Accounting, Corporate Controlling und Treasury nach festgelegten Vorgaben ausgeführt, die von der Geschäftsführung genehmigt wurden. Die Risikoidentifikation, -bewertung und -absicherung erfolgt in enger Zusammenarbeit und Abstimmung mit den operativen Geschäftseinheiten.

Dieser Abschnitt gibt Informationen über die Risikopositionen, die Ziele des Risikomanagements, die Methoden und Prozesse das Risiko zu messen und zu steuern sowie über die Kapitalsteuerung des Konzerns.

Die Risikomanagement-Richtlinien sollen dem Konzern helfen, Risiken zu identifizieren und zu analysieren, damit angemessene Kontrollen und Risikogrenzen festgelegt werden können, um die Risiken zu überwachen und die Risikogrenzen einzuhalten.

4.1. Kreditausfallrisiko

Das Ausfallrisiko ist das Risiko eines finanziellen Verlusts, falls ein Kunde oder Geschäftspartner in Bezug auf ein Finanzinstrument seine vertraglichen Verpflichtungen nicht erfüllen kann und erwächst hauptsächlich aus den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen des Konzerns gegenüber Kunden.

Der Buchwert finanzieller Vermögenswerte entspricht hierbei dem maximalen Ausfallrisiko. Das maximale Ausfallrisiko kann der folgenden Tabelle entnommen werden:

TEUR	31.12.2021	31.12.2020
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Vertragsvermögenswerte	92.651	92.151
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	53.474	50.357
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	20.015	14.605
Maximales Ausfallrisiko	166.140	157.113

Das Ausfallrisiko wird von einer zentralen Stelle (Kreditrisikomanagement) analysiert und gesteuert. Die ausstehenden Beträge werden wöchentlich analysiert und bewertet, sowie Maßnahmen mit den zuständigen Kundenverantwortlichen festgelegt. Bei neuen Geschäftsbeziehungen erfolgt durch die Einzelgesellschaft zur Festlegung risikoadäquater Zahlungs- und Lieferbedingungen grundsätzlich eine eigenverantwortliche Analyse der Ausfallrisiken. Das zentrale Kreditrisikomanagement prüft und genehmigt die Bedingungen einzelfallbezogen, wenn möglich unter Hinzunahme der Einschätzung externer und unabhängiger Ratingagenturen.

Externe Kunden-Ratings werden verwendet, falls diese vorliegen. Soweit diese nicht vorliegen, wird eine interne Risikoprüfung durchgeführt, basierend auf einer qualitativen Analyse des Kunden (Finanzkennzahlen, sonstige Kennzahlen), Erfahrungswerten aus der Vergangenheit und weiteren Kriterien. Bedeutende Risikokonzentrationen lagen im Berichtszeitraum nicht vor, da sich der Gesamtbestand der Forderungen auf eine ausreichend hohe Zahl an Einzelkunden aus verschiedenen Ländern verteilte.

Waren werden mit Eigentumsvorbehaltsklauseln verkauft, so dass für AENOVA im Falle eines Zahlungsausfalls eine gesicherte Forderung besteht. Der Konzern hat keine Forderungen aus Lieferungen und Leistungen oder Vertragsvermögenswerte, für die aufgrund von Sicherheiten keine Wertminderungen erfasst wurden. AENOVA verlangt keine Sicherheiten im Hinblick auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen.

Verlustraten werden auf Grundlage der tatsächlichen Kreditverluste der letzten drei Jahre berechnet. Diese Raten wurden -sofern notwendig- mit Skalierungsfaktoren multipliziert, um die Unterschiede zwischen den wirtschaftlichen Bedingungen zum Zeitpunkt der Sammlung der historischen Daten, den derzeitigen Bedingungen und der Sicht des Konzerns auf die wirtschaftlichen Bedingungen über die erwartete Laufzeit der Forderungen widerzuspiegeln.

Der bei der Schätzung von erwarteten Kreditverlusten maximal zu berücksichtigende Zeitraum ist die maximale Vertragslaufzeit, in der der Konzern einem Kreditrisiko ausgesetzt ist.

4.2. Liquiditätsrisiko

Liquiditätsrisiko beschreibt das Risiko, dass AENOVA nicht in der Lage sein wird, seinen finanziellen Verpflichtungen bei deren Fälligkeit nachzukommen, wie beispielsweise die Tilgung von Finanzschulden oder die Begleichung von Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten. Das Treasury stellt im Rahmen der Liquiditätssteuerung sicher, dass immer ausreichend liquide Mittel vorhanden sind, um den Zahlungsverpflichtungen sowohl unter normalen als auch unter erschwerten Bedingungen rechtzeitig nachzukommen, ohne dabei inakzeptable Verluste oder das Risiko einer Rufschädigung eingehen zu müssen. Hiervon ausgenommen sind mögliche Einflüsse von außergewöhnlichen Ereignissen, die nicht verlässlich planbar sind, wie beispielsweise Naturkatastrophen.

Zum Zwecke der kurz- und mittelfristigen Liquiditätssteuerung wird eine Liquiditätsvorschau erstellt. Die Erstellung erfolgt durch die Konzern-Gesellschaften. Die Konsolidierung und Auswertung erfolgt auf Ebene der AENOVA Holding GmbH. Die Liquiditätsvorschau berücksichtigt dabei die Finanzierungspläne der AENOVA (Zins- und Tilgungszahlungen), die Einhaltung bestimmter finanzieller Kennzahlen ("Financial Covenants"), die Einhaltung von internen Zielvorgaben bezüglich Bilanzkennzahlen und - soweit vorhanden - externe regulatorische oder gesetzliche Vorgaben.

Neben der effektiven Steuerung der Liquidität und des Working Capitals verringert der Konzern das Liquiditätsrisiko durch ein revolvierendes Darlehen.

Der überwiegende Teil der Verbindlichkeiten ist hinsichtlich Verzinsung und Rückzahlungszeitpunkt fixiert. Die Risikokonzentration besteht im Wesentlichen aufgrund der fixen Zahlungshöhen und -termine gegenüber der UniCredit Bank AG, London. Durch die ausreichend vorhandene Liquidität sowie die bestehenden Kreditlinien sieht sich AENOVA einer geringen Risikokonzentration ausgesetzt.

Die vertraglich vereinbarten zukünftigen Zahlungsmittelabflüsse der bilanzierten finanziellen Verbindlichkeiten sind in der folgenden Tabelle undiskontiert dargestellt. Diese beinhaltet Zins- und Tilgungszahlungen. Zahlungsmittelabflüsse von finanziellen Verbindlichkeiten, die auf Anfrage rückzahlbar sind, werden zum frühestmöglichen Rückzahlungszeitpunkt dargestellt. Zahlungen, deren Höhe von einem variablen Zinssatz abhängen, werden zu den Marktbedingungen am jeweiligen Bilanzstichtag dargestellt. Zum 31. Dezember 2021 ist nicht abzusehen, dass die Zahlungsmittelabflüsse wesentlich früher oder mit einem wesentlich abweichenden Betrag entstehen können.

31.12.2021 TEUR	< 1 Jahr	1 - 5 Jahre	> 5 Jahre
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	68.881	61	37
Darlehensverbindlichkeiten	2.971	568.887	1.088
Verbindlichkeiten aus Leasingverpflichtungen	14.067	35.073	57.134
Abgegrenzte Zinsen	11.512	-	-
	97.432	604.021	58.259
31.12.2020 TEUR	< 1 Jahr	1 - 5 Jahre	> 5 Jahre
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen ^*	72.686	116	25
Darlehensverbindlichkeiten	3.074	531.672	1.007
Verbindlichkeiten aus Leasingverpflichtungen	11.832	30.250	40.937
Abgegrenzte Zinsen	10.887	-	-
	98.479	562.038	41.969

^* Inklusive der in 2021 umgegliederten abgegrenzten Schulden in Höhe von 9.449 TEUR (vgl. Abschnitt 6.14.2)

Im Vorjahr wurden die Verbindlichkeiten aus Leasingverpflichtungen diskontiert dargestellt. Die Vorjahresangaben wurden entsprechend angepasst.

4.3. Marktrisiko

4.3.1. Fremdwährungsrisiko

Das Konzernmanagement hat Vorgaben aufgestellt, nach denen sich die Einzelgesellschaften gegen Fremdwährungsrisiken absichern müssen. Einzelgesellschaften, die wesentlichen Transaktionen in anderer Währung als ihrer funktionalen Währung tätigen, sind verpflichtet, sich gegen wesentliche Fremdwährungsrisiken unter Einbeziehung von Treasury abzusichern. Die Absicherung erfolgt überwiegend durch das Vorhalten von Fremdwährungen. Den operativen Einheiten ist es untersagt, aus spekulativen Gründen Derivate abzuschließen oder Finanzmittel in Fremdwährungen aufzunehmen oder anzulegen.

Die Fremdwährungscashflows werden laufend analysiert und können bei Bedarf durch Termingeschäfte wie Devisenoptionen oder Forward Geschäfte abgesichert werden, um Währungsverluste zu vermeiden. Zahlungsüberhänge aus Verkaufstransaktionen werden durch natürliche Absicherung über eine Steuerung der Zahlungsein- und -ausgänge in der jeweiligen Währung ausgeglichen (Natural Hedge Strategie).

Das Risiko aus Währungsschwankungen wird von der Geschäftsführung derzeit als gering eingestuft und ist daher nicht Teil der regelmäßigen Berichterstattung an die Geschäftsführung.

4.3.2. Zinsrisiko

Die Gruppe analysiert ihre Zinsrisiken auf dynamischer Basis. Basierend auf den verschiedenen Szenarien kann der Konzern sein Cashflow-Zinsrisiko durch Variabel-zu-Fix-Zinsswaps steuern. Derartige Zinsswaps haben den wirtschaftlichen Effekt der Umwandlung von Anleihen mit variablen Zinssätzen zu festen Zinssätzen. Mit Abschluss der Zinsswaps kann die Differenz zwischen den fest vereinbarten Raten und den variabel verzinslichen Beträgen auf Basis der vertraglichen Nominalbeträge gegenseitig ausgeglichen werden.

AENOVA ist, bezogen auf das Konsortialdarlehen, Zinsrisiken aufgrund von Bankdarlehen mit variablem Zinssatz ausgesetzt. Die Zinssätze setzen sich aus einer festen Marge und einer variablen Zinskomponente auf Basis des EURIBOR zusammen. Die variable Komponente ist mit einem Floor von 0,00% versehen, sodass bei einem EURIBOR von kleiner 0,00% die Marge plus 0,00% als variabler Zins angesetzt wird. Der Nominalbetrag der langfristigen Bankdarlehen mit variablem Zinssatz beträgt zum 31. Dezember 2021 565.000 TEUR. Aktuell nutzt AENOVA keine Zinsswaps.

Da AENOVA kurzfristig keinen Anstieg des EURIBOR auf über 0,00% erwartet, sieht sich die Gesellschaft kurzfristig nur einem geringen, mittelfristig einem erhöhten Risiko ausgesetzt.

Zinsrisiken werden im Rahmen einer Sensitivitätsanalyse gemäß IFRS 7 dargestellt. Diese zeigt die Effekte von Veränderungen des Marktzinssatzes auf Zinszahlungen, Zinserträge und Zinsaufwendungen, sonstige Ertrags- und Aufwandskonten und, sofern zutreffend, auf das Eigenkapital. Die Zinssensitivitätsanalyse basiert auf den folgenden Annahmen:

―	Änderungen der Marktzinssätze aller nicht-derivativen Finanzinstrumente mit fixem Zinssatz, die zu fortgeführten Anschaffungskosten geführt werden, sind nicht Bestandteil des Zinsrisikos gemäß IFRS 7.
―	Änderungen der Marktzinssätze beeinflussen die Zinserträge oder Zinsaufwendungen von nicht-derivativen variabel verzinslichen Finanzinstrumenten, deren Zinszahlungen nicht innerhalb einer Sicherungsbeziehung abgesichert wurden. Daher werden diese in die Berechnung der Sensitivitäten der Effekte auf das Ergebnis vor Steuern mit einbezogen.
―	Eine Veränderung von 100 Basispunkten des Referenzzinssatzes zum Berichtsdatum hätte das Ergebnis um den in der folgenden Tabelle dargestellten Effekt erhöht (verringert). Diese Analyse basiert auf dem Risiko zum jeweiligen Berichtsdatum und beinhaltet die zum Stichtag bestehenden variabel verzinslichen Finanzinstrumente. Es wird angenommen, dass sämtliche anderen Variablen, speziell Fremdwährungskurse, konstant bleiben.

TEUR	2021	2020
Szenario 1: Anstieg der Zinsstruktur um 100 Basispunkte
Effekt auf das Konzernergebnis vor Steuern	-2.367	-2.078
Effekt auf das Konzerneigenkapital	-2.020	-1.771
TEUR	2021	2020
Szenario 2: Verringerung der Zinsstruktur um 100 Basispunkte
Effekt auf das Konzernergebnis vor Steuern	-	-
Effekt auf das Konzerneigenkapital	-	-

5. Angaben zur Konzerngesamtergebnisrechnung

5.1. Umsatzerlöse

Die AENOVA-Gruppe erzielt Umsatzerlöse hauptsächlich aus dem Verkauf folgender Darreichungsformen:

―	Solida
―	Semi-Solida und Liquida
―	Weichgelatinekapseln

Die Umsatzerlöse setzen sich aus Bruttoumsatzerlösen abzüglich von Kunden-Nachlässen und Rabatten zusammen.

In der folgenden Tabelle werden die Umsatzerlöse aus Verträgen mit Kunden nach den wichtigsten Darreichungsformen sowie den Entwicklungs- und Lizenztätigkeiten dargestellt. Außerdem werden sie nach dem Zeitpunkt der Umsatzrealisierung aufgeschlüsselt.

01.01. - 31.12.2021 TEUR	Verkauf von Arzneimitteln	Dienstleistungen	Gesamt
Solida	395.935	-	395.935
Semi-Solida and Liquida	123.689	-	123.689
Weichgelatinekapseln	117.526	-	117.526
Services & Sonstiges	-	59.683	59.683
Umsatzerlöse	637.151	59.683	696.833
01.01. - 31.12.2020 TEUR	Verkauf von Arzneimitteln	Dienstleistungen	Gesamt
Solida	415.954	-	415.954
Semi-Solida and Liquida	142.136	-	142.136
Weichgelatinekapseln	122.900	-	122.900
Services & Sonstiges	-	70.577	70.577
Umsatzerlöse	680.991	70.577	751.568

TEUR	01.01. - 31.12.2021	01.01. - 31.12.2020
Über einen bestimmten Zeitraum übertragene Güter und Dienstleistungen	666.415	691.025
Zu einem bestimmten Zeitpunkt übertragene Güter und Dienstleistungen	30.418	60.544
Zeitpunkt der Umsatzrealisierung	696.834	751.568

Umsatzerlöse aus der Erbringung von Dienstleistungen beziehen sich auf analytische Serviceleistungen, Auftragsentwicklungen, Produkttransfers und andere Serviceleistungen.

Die Aufteilung der Umsatzerlöse auf geographische Regionen zeigt nachfolgende Tabelle:

TEUR	01.01. - 31.12.2021	01.01. - 31.12.2020
Deutschland	279.408	308.575
Rest von Europa	332.294	357.023
Nordamerika	44.711	43.410
Rest der Welt	40.420	42.561
Umsatzerlöse	696.833	751.568

Die folgende Tabelle gibt Auskunft über Vertragsvermögenswerte und Vertragsverbindlichkeiten aus Verträgen mit Kunden:

TEUR	01.01. - 31.12.2021	01.01. - 31.12.2020
Vertragsvermögenswerte	65.050	58.827
Vertragsverbindlichkeiten	19.772	16.605
In der Periode erfasste Umsatzerlöse aus Vertragsverbindlichkeiten zum Beginn der Periode	2.123	3.590

Die Vertragsvermögenswerte betreffen im Wesentlichen die Ansprüche des AENOVA Konzerns auf Gegenleistung für abgeschlossene, aber zum Stichtag noch nicht abgerechnete Leistungen aus der Auftragsfertigung von Arzneimitteln. Die Vertragsvermögenswerte werden in die Position "Forderungen aus Lieferungen und Leistungen" umgegliedert, sobald die Rechte vorbehaltlos werden. Dies geschieht in der Regel mit Rechnungsstellung an den Kunden.

5.2. Sonstige betriebliche Erträge

TEUR	01.01. - 31.12.2021	01.01. - 31.12.2020
Aktivierte Eigenleistungen	2.155	1.151
Ertrag aus der Auflösung von Rückstellungen	3.140	4.722
Ertrag aus der Herabsetzung von Wertberichtigungen auf Forderungen	802	836
Erstattungen	315	65
Ertrag aus dem Unterleasing von Nutzungsrechten	359	368
Ertrag aus dem Verkauf von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten	4.853	80
Ertrag aus Investitionszuschüssen	839	234
Übrige sonstige betriebliche Erträge	11.247	4.320
Sonstige betriebliche Erträge	23.709	11.776

Aktivierte Eigenleistungen betreffen größtenteils Eigenleistungen im Zusammenhang mit Ein- und Umbauten von Sachanlagevermögen sowie im Zusammenhang mit Software-Implementierungen. Die Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen entfallen im Wesentlichen auf bestehende belastende Verträge, Gewährleistungs-, Abfindungs- und Zollrückstellungen. Die Erträge aus dem Verkauf von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten sind größtenteils einem Grundstücksverkauf zuzuordnen. Die übrigen sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Erträge aus dem Verkauf eines Beteiligungsunternehmens (6.466 TEUR) und der Auflösung abgegrenzter Schulden (1.447 TEUR).

5.3. Materialaufwand

TEUR	01.01. - 31.12.2021	01.01. - 31.12.2020
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	-237.896	-269.906
Aufwendungen für bezogene Leistungen und Lohnbearbeitung	-14.568	-15.390
Materialaufwand	-252.465	-285.296

5.4. Personalaufwand

TEUR	01.01. - 31.12.2021	01.01. - 31.12.2020
Löhne und Gehälter	-202.172	-209.261
davon Leistungen aus Anlass der Beendigung des Arbeitsverhältnisses	-2.363	-716
Aufwendungen für Leiharbeiter	-11.913	-15.393
sonstige Personalaufwendungen	-7.533	-6.514
Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	-40.947	-43.198
davon Aufwendungen für leistungsorientierte Pläne	-3.195	-5.328
davon Aufwendungen für beitragsorientierte Pläne	-15.412	-16.844
davon sonstige Sozialaufwendungen	-22.340	-21.026
Personalaufwand	-262.565	-274.366

Die Aufwendungen für beitragsorientierte Pläne enthalten im Wesentlichen den Arbeitgeberanteil zur gesetzlichen Rentenversicherung. Zur Entwicklung der Personalaufwendungen aufgrund von anteilsbasierten Vergütungen siehe Abschnitt 11.

Die durchschnittliche Anzahl der Mitarbeiter belief sich im Geschäftsjahr 2021 auf 4.155 (2020: 4.424), davon im Produktionsbereich 2.529 (2020: 2.734) Mitarbeiter, im Qualitätsbereich 710 (2020: 736) Mitarbeiter und in sonstigen Bereichen 915 (2020: 954) Mitarbeiter.

Von den Personalaufwendungen entfallen 10.660 TEUR (2020: 12.599 TEUR) auf Mitarbeiter im Bereich Entwicklung.

5.5. Sonstige betriebliche Aufwendungen

TEUR	01.01. - 31.12.2021	01.01. - 31.12.2020
Anlagen- und Maschinenaufwendungen	-50.847	-53.961
Rechts- und Beratungsaufwendungen	-6.425	-6.481
Leasingaufwendungen	-2.081	-2.517
davon für kurzfristige Leasingverhältnisse	-1.665	-1.631
davon für Leasingverhältnisse mit einem geringem Wert	-390	-603
Aufwand für Produktions- und Bürogebäude	-3.870	-3.820
Vertriebskosten	-5.404	-5.879
Verwaltungskosten	-1.810	-1.932
Versicherungsaufwendungen	-2.107	-1.822
Reisekosten	-511	-718
Marketing & Werbekosten	-789	-220
Aufwand aus dem Abgang von Vermögenswerten	-581	-178
Garantieaufwendungen	-250	-1.219
Lizenzen, Provisionen und Patente	-55	-49
Wertminderungsaufwand für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Vertragsvermögenswerte	-524	-658
Sonstige Materialgemeinkosten	-13.167	-13.552
Übrige sonstige betriebliche Aufwendungen	-6.784	-7.991
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-95.205	-100.996

Von den sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Höhe von -95.205 TEUR (2020: -100.996 TEUR) entfallen Aufwendungen in Höhe von -3.978 TEUR auf nahestehende Personen.

Anlagen- und Maschinenaufwendungen beinhalten im Wesentlichen Kosten für den Betrieb und die Instandhaltung der Produktionsanlagen.

Die Rechts- und Beratungsaufwendungen beinhalten neben den Kosten für Steuerberatung und Wirtschaftsprüfung im Wesentlichen Beratungsaufwendungen, die im Zusammenhang mit strategischen Projekten der Gruppe stehen.

5.6. Finanzerträge

TEUR	01.01. - 31.12.2021	01.01. - 31.12.2020
Währungsgewinne	717	3.225
Zinserträge	47	137
Sonstige Finanzerträge	26.368	13.448
Finanzerträge	27.132	16.810

Die sonstigen Finanzerträge resultieren aus der Mitte 2021 erfolgten Modifikation der Finanzierung und der damit verbundenen Buchwertanpassung (20.488 TEUR) sowie dem Ertrag aus der Bewertung von Derivaten (5.880 TEUR). Für weitere Ausführungen hierzu wird auf Abschnitt 8 verwiesen.

5.7. Finanzaufwendungen

TEUR	01.01. - 31.12.2021	01.01. - 31.12.2020
Zinsaufwendungen für finanzielle Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden	-48.805	-51.125
Zinsaufwendungen aus leistungsorientierten Plänen	-478	-610
Sonstige Finanzaufwendungen	-4.083	-1.570
Finanzaufwendungen	-53.366	-53.306

Zinsaufwendungen für zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Verbindlichkeiten entfallen im Wesentlichen auf Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit den Bankdarlehen und belaufen sich im Geschäftsjahr 2021 auf -32.295 TEUR (2020: -36.683 TEUR). Sie beinhalten im Wesentlichen Zinsaufwendungen gegenüber der Unicredit Bank AG, London und Lucid Agency and Trustee Services Limited, London, als Agenten für die Kreditgeber. Hinzu kommen Zinsaufwendungen aus der Aufzinsung von Bankdarlehen, die mittels der Effektivzinsmethode bewertet werden, in Höhe von -11.089 TEUR (2020: -4.693 TEUR).

Die entstandenen Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit den Leasingverbindlichkeiten belaufen sich im Jahr 2021 auf -4.434 TEUR.

Die sonstigen Finanzaufwendungen beinhalten im Wesentlichen Gebühren im Zusammenhang mit der erfolgten Refinanzierung sowie Factoringgebühren.

5.8. Steuern vom Einkommen und Ertrag

TEUR	01.01. - 31.12.2021	01.01. - 31.12.2020
Laufende Ertragsteuern	-4.779	-1.279
Latente Steuern	-4.801	-1.197
Steuern vom Einkommen und Ertrag	-9.580	-2.476

Der Ermittlung der laufenden Steuern wird in Deutschland auf ausgeschüttete und einbehaltene Gewinne ein einheitlicher Körperschaftsteuersatz von 15% sowie ein darauf entfallender Solidaritätszuschlag von 5,5% zugrunde gelegt. Zusätzlich zur Körperschaftssteuer wird für in Deutschland erzielte Gewinne Gewerbesteuer erhoben. Für die Gewerbesteuer errechnet sich ein durchschnittlicher Steuersatz von 13,51% (2020: 13,74%) woraus ein inländischer Gesamtsteuersatz von 29,34% resultiert. Dieser wird zu der Bewertung inländischer latenter Steuern verwendet.

Die nachfolgende Tabelle stellt die Überleitungsrechnung zwischen dem erwarteten Ertragssteueraufwand und dem tatsächlich ausgewiesenen Ertragssteueraufwand dar. Der in der Überleitungsrechnung angewendete Steuersatz in Höhe von 29,34% (2020: 29,57%) ist der inländische Gesamtsteuersatz.

TEUR	01.01. - 31.12.2021	01.01. - 31.12.2020
Ergebnis vor Steuern (EBT)	25.140	-6.176
Erwarteter Steuersatz	29,34%	29,57%
Erwartete Steuern	-7.376	1.826
Steuerliche Effekte resultierend aus:
Änderung in den Steuersätzen	203	-5
Auswirkungen abweichender Steuersätze	5.810	3.711
Steuerfreie Erträge aus Dividenden	978	63
Nicht abzugsfähige Zinsaufwendungen	-8.393	-12.250
Sonstige steuerfreie Erträge	1.312	872
Sonstige nicht abzugsfähige Aufwendungen	-439	-
Sonstige Hinzurechnungen / Abzüge (Gewerbesteuer)	-1.028	-883
Nichtansatz aktiver latenter Steuern auf steuerliche Verlustvorträge	-18	-40
Erhöhung im Vorjahr bilanzierter aktiver latente Steuer auf steuerliche Verlustvorträge	243	244
Veränderung latenter Steuern Vorjahre	-2.048	-183
Einkünfte verrechnet mit Verlustvorträgen, für die keine aktive latente Steuer angesetzt ist	-	2.295
Auswirkung periodenfremder Ertragsteuern	1.370	2.268
Sonstige Effekte	-194	-394
Tatsächliche Steuern	-9.580	-2.476
Effektiver Steuersatz:	38,10%	-40,08%

Der Nichtansatz aktiver latenter Steuern auf steuerliche Verluste von 18 TEUR (2020: 40 TEUR) bezieht sich auf die Aenova North America Inc., Contract Packaging Resources Inc., Swiss Caps Holding S.à r.l. und Aenova France SAS. Die Erhöhung im Vorjahr bilanzierter aktiver latenter Steuern auf steuerliche Verlustvorträge in Höhe von 243 TEUR bezieht sich im Wesentlichen auf die Apollo 5 GmbH, Aenova Holding GmbH und Haupt Pharma Latina S.r.l. (2020: 244 TEUR). Es erfolgte kein Ansatz auf übrige Verluste, da eine Nutzbarkeit der Verlustvorträge aufgrund einer mehrjährigen Steuerplanung als nicht wahrscheinlich eingeschätzt wird. Die steuerlichen Verlustvorträge in Deutschland und Frankreich sind unter Berücksichtigung der Mindestbesteuerung in ihrer Höhe und Vortragsfähigkeit unbegrenzt nutzbar. In Luxemburg sind die steuerlichen Verlustvorträge unbegrenzt und ohne Beschränkung nutzbar. Hingegen ist in anderen Ländern ein Verlustvortrag nur auf eine bestimmte Zeit möglich (z. B. Schweiz: sieben Jahre; USA: 20 Jahre).

Die steuerlichen Verlustvorträge und Steuerguthaben belaufen sich zum 31. Dezember 2021 auf 152.395 TEUR (2020: 115.597 TEUR).

Es wurden hierauf aktive latente Steuern von 4.672 TEUR (2020: 4.677 TEUR) angesetzt, soweit ausreichend zu versteuernde temporäre Differenzen vorliegen bzw. soweit eine Nutzung auf Grundlage der Geschäftserwartungen wahrscheinlich ist. Es wurden aktive latente Steuern auf Steuerguthaben der Haupt Pharma Latina und der Temmler Italia angesetzt. Auf Zinsvorträge in Höhe von 366.450 TEUR (in 2020: 344.468 TEUR) wurden keine aktiven latenten Steuern gebildet. Die Zinsvorträge resultieren aus nicht abzugsfähigen Zinsaufwendungen für Bank- und Gesellschafterdarlehen aufgrund § 4h EStG ("Zinsschranke"). Es erfolgte kein Ansatz der Zinsvorträge, da aufgrund der Finanzierungsstruktur und der mehrjährigen Unternehmensplanung eine Nutzbarkeit der Zinsvorträge als nicht wahrscheinlich eingeschätzt wird.

Die aktiven und passiven latenten Steuern wurden auf temporäre Differenzen für die folgenden Bilanzposten gebildet:

	01.01.2021
TEUR	netto	Erfasst im Gewinn oder Verlust	Währungsumrechnung	Erfasst im sonstigen Ergebnis
Aktienbasierte Vergütung	1.048	-1.043	-	-4
Verlustvorträge	4.674	-8	-	6
Langfristige Vermögenswerte	-32.394	6.682	-43	-
Immaterielle Vermögenswerte	-14.890	3.866	-	-
Sachanlagen	-2.074	1.107	-50	-
Nutzungsrechte	-13.424	-5.156	6	-
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	-2.006	-1.710	-	-
Sonstige langfristige Vermögenswerte	-	8.575	-	-
Kurzfristige Vermögenswerte	-7.269	-12.202	-31	-1
Vorräte	11.036	-220	13	-
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	-471	-9.643	-	-
Vertragsvermögenswerte	-14.851	-1.066	-44	-
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	-2.271	-363	-	-1
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	-712	-910	-	-
Langfristige Schulden	17.251	991	38	-1.220
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verplichtungen	10.470	-460	44	-1.220
Sonstige langfristige Rückstellungen	329	-337	-4	-
Langfristige finanzielle	6.417	1.038	-1	-1
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	35	750	-	-
Kurzfristige Schulden	-1.502	778	-6	-1
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und	-371	614	-	-
Kurzfristige Rückstellungen	-564	-192	-5	-
Kurzfristige finanzielle	-2.458	430	-	-1
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	1.891	-75	-	-
Summe	-18.192	-4.801	-40	-1.220

	31.12.2021
TEUR	netto	aktive latente Steuern	passive latente Steuern
Aktienbasierte Vergütung	-	-	-
Verlustvorträge	4.672	4.672	-
Langfristige Vermögenswerte	-25.756	12.503	-38.259
Immaterielle Vermögenswerte	-11.024	403	-11.427
Sachanlagen	-1.017	3.520	-4.537
Nutzungsrechte	-18.573	5	-18.578
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	-3.716	1	-3.717
Sonstige langfristige Vermögenswerte	8.575	8.575	-
Kurzfristige Vermögenswerte	-19.502	11.767	-31.269
Vorräte	10.829	10.829	-
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	-10.114	47	-10.161
Vertragsvermögenswerte	-15.961	-	-15.961
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	-2.634	8	-2.642
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	-1.622	883	-2.505
Langfristige Schulden	17.061	23.543	-6.481
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verplichtungen	8.834	9.152	-318
Sonstige langfristige Rückstellungen	-12	74	-86
Langfristige finanzielle	7.454	13.503	-6.049
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	786	814	-28
Kurzfristige Schulden	-730	3.896	-4.626
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und	243	244	-
Kurzfristige Rückstellungen	-762	69	-831
Kurzfristige finanzielle	-2.029	1.767	-3.796
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	1.816	1.816	-
Summe	-24.254	56.381	-80.636

In den aktiven latenten Steuern sind erfolgsneutral erfasste latente Steuern auf versicherungsmathematische Gewinne und Verluste in Höhe von 1.888 TEUR (2020: 3.080 TEUR) enthalten. Aktive latente Steuern werden in dem Maße gebildet als ausreichend zu versteuernde temporäre Differenzen vorliegen bzw. soweit es hinreichend wahrscheinlich ist, dass zukünftig ein positives steuerliches Ergebnis erwirtschaftet wird. Der Konzern hat aktive latente Steuern in Höhe von 56.381 TEUR (2020: 44.999 TEUR) für die Geschäftsjahre 2021 bis 2025 angesetzt. Sofern dies rechtlich zulässig ist, werden aktive latente Steuern mit passiven latenten Steuern saldiert.

Insgesamt bestehen temporäre Differenzen im Zusammenhang mit Anteilen an Tochterunternehmen in Höhe von 1.401 TEUR (2020: 1.362 TEUR), für die keine passiven latenten Steuern gebildet wurden, da mit einer Realisierung der temporären Differenzen in absehbarer Zukunft nicht zu rechnen ist.

6. Angaben zur Konzernbilanz

6.1. Immaterielle Vermögenswerte

TEUR	Geschäfts- oder Firmenwert	Lizenzen, Patente, Markenzeichen und sonstige Rechte	aktivierte Entwicklungskosten	Software
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2021	280.089	22.940	37.689	64.875
Zugänge	-	296	-	920
Umbuchungen	-	-	-	289
Abgänge	-	-1.007	-10.722	-514
Währungsumrechnung	-	-	-	15
Stand 31.12.2021	280.089	22.229	26.967	65.584
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2021	-11.449	-21.413	-33.304	-59.557
Abschreibungen	-	-299	-1.200	-3.211
Wertminderungsaufwendungen	-	-	-	-
Umbuchungen	-	-	-	-
Abgänge	-	1.007	10.722	512
Währungsumrechnung	-	-	-	-10
Stand 31.12.2021	-11.449	-20.705	-23.782	-62.266
Buchwerte
Stand 01.01.2021	268.640	1.527	4.385	5.319
Stand 31.12.2021	268.640	1.525	3.185	3.318
TEUR	Kundenverträge und Kundenbeziehungen	Sonstige immaterielle Vermögenswerte	Geleistete Anzahlungen	Summe
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2021	239.797	105.912	-	751.301
Zugänge	-	54	-	1.270
Umbuchungen	-	-	-	289
Abgänge	-	-	-	-12.243
Währungsumrechnung	-	-140	-	-126
Stand 31.12.2021	239.797	105.826	-	740.491
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2021	-210.247	-97.747	-	-433.716
Abschreibungen	-10.709	-2.665	-	-18.084
Wertminderungsaufwendungen	-	-	-	-
Umbuchungen	-	-	-	-
Abgänge	-	-	-	12.241
Währungsumrechnung	-	140	-	130
Stand 31.12.2021	-220.956	-100.271	-	-439.429
Buchwerte
Stand 01.01.2021	29.549	8.165	-	317.586
Stand 31.12.2021	18.841	5.554	-	301.062

TEUR	Geschäfts- oder Firmenwert	Lizenzen, Patente, Markenzeichen und sonstige Rechte	aktivierte Entwicklungskosten	Software
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2020	278.766	10.419	40.207	54.919
Zugänge	-	160	41	1.189
Umbuchungen	1.323	13.487	-2.558	8.804
Abgänge	-	-1.125	-	-37
Währungsumrechnung	-	-	-	1
Stand 31.12.2020	280.089	22.940	37.690	64.875
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2020	-10.127	-8.424	-34.619	-47.395
Abschreibungen	-	-2.464	-1.243	-4.170
Wertminderungsaufwendungen	-	-29	-	-
Umbuchungen	-1.322	-13.376	2.558	-8.029
Abgänge	-	2.880	-	37
Währungsumrechnung	-	-	-	-
Stand 31.12.2020	-11.449	-21.413	-33.304	-59.557
Buchwerte
Stand 01.01.2020	268.639	1.995	5.588	7.524
Stand 31.12.2020	268.640	1.527	4.386	5.319
TEUR	Kundenverträge und Kundenbeziehungen	Sonstige immaterielle Vermögenswerte	Geleistete Anzahlungen	Summe
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2020	235.622	86.285	2.079	708.296
Zugänge	-	12	-	1.401
Umbuchungen	4.175	19.769	-411	44.588
Abgänge	-	-	-1.668	-2.830
Währungsumrechnung	-	-154	-	-153
Stand 31.12.2020	239.797	105.912	-	751.302
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2020	-188.331	-74.915	-306	-364.116
Abschreibungen	-17.741	-3.214	-	-28.831
Wertminderungsaufwendungen	-	-	-	-29
Umbuchungen	-4.175	-19.770	306	-43.809
Abgänge	-	-	-	2.917
Währungsumrechnung	-	152	-	152
Stand 31.12.2020	-210.247	-97.747	-	-433.716
Buchwerte
Stand 01.01.2020	47.291	11.370	1.773	344.180
Stand 31.12.2020	29.549	8.165	-	317.586

Im Rahmen der Vereinheitlichung der Bilanzierung innerhalb des Aenova Konzerns wurden im Geschäftsjahr 2020 Umbuchungen innerhalb der immateriellen Vermögenswerte in Höhe von 43.810 TEUR vorgenommen.

Von den Aufwendungen für Forschung und Entwicklung in Höhe von 17.589 TEUR (2020: 22.032 TEUR) sind keine Entwicklungskosten als immaterielle Vermögenswerte aktiviert worden (2020: 0 TEUR).

Wesentliche immaterielle Vermögenswerte umfassen hauptsächlich Kundenstämme und Auftragsbestände, welche im Rahmen des Erwerbs der AENOVA-Unternehmensgruppe erworben wurden. Die erworbenen Kundenstämme können anhand unterschiedlicher Kundenarten kategorisiert werden. Zum Bilanzstichtag stellen sich die Buchwerte, die unter Kundenverträgen und Kundenbeziehungen ausgewiesen sind, und die Restnutzungsdauern der Kundenstämme wie folgt dar:

TEUR	31.12.2021	31.12.2020
Kundenstamm - Contract Manufacturing Organisation	18.701	21.663
Kundenstamm - Contract Development and Manufacturing Organisation	-	7.607
Kundenstamm - Lizenzgeschäft	140	279
Kundenstämme	18.841	29.550
Verbleibende Nutzungsdauer in Jahren	31.12.2021	31.12.2020
Kundenstamm - Contract Manufacturing Organisation	7,1	8,0
Kundenstamm - Contract Development and Manufacturing Organisation	-	0,8
Kundenstamm - Lizenzgeschäft	1,0	2,0

Für Zwecke des Werthaltigkeitstests wird der Geschäfts- oder Firmenwert in Höhe von 268.640 TEUR (2020: 268.640 TEUR) einer zahlungsmittelgenerierenden Einheit (CGU) zugeordnet, welche die niedrigste Ebene im Konzern darstellt, auf welcher der Geschäfts- oder Firmenwert für interne Managementzwecke überwacht wird.

Der Buchwert der CGU Aenova Group wird im Rahmen des Werthaltigkeitstests mit dem erzielbaren Betrag verglichen. Ein Wertminderungsaufwand auf den Geschäfts- oder Firmenwert wird erfasst, wenn das Nettovermögen der CGU Aenova Group inklusive des zugehörigen Geschäfts- oder Firmenwerts den erzielbaren Betrag der CGU Aenova Group übersteigt. Der erzielbare Betrag ist definiert als der höhere der beiden Beträge aus beizulegendem Zeitwert abzüglich Veräußerungskosten und dem Nutzungswert. Es ist nicht immer notwendig, für eine CGU den beizulegenden Zeitwert abzüglich der Veräußerungskosten und den Nutzungswert zu bestimmen, sofern einer der beiden das Nettovermögen inklusive des Geschäfts- oder Firmenwerts der CGU übersteigt. Im vorliegenden Fall wurde ausschließlich der Nutzungswert ermittelt, da dieser das Nettovermögen inklusive des Geschäfts- oder Firmenwerts der CGU Aenova Group übersteigt. Die wichtigsten Annahmen, auf denen die Ermittlung des Nutzungswertes basiert, beinhalten geschätzte Wachstumsraten sowie gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten. Die Prognosen der künftigen Cashflows berücksichtigen Erfahrungen der Vergangenheit und basieren auf der besten von der Unternehmensleitung vorgenommenen Einschätzung künftiger Entwicklungen.

Berechnet wurde der Nutzungswert anhand zukünftiger Cashflows, die aus der durch die Geschäftsführung genehmigten Planung 2022 - 2024 der CGU Aenova Group abgeleitet sind. Die Planung basiert auf der Entwicklung der Umsatzvolumina in den einzelnen Märkten, erwarteten neuen Produkten und Erfahrungswerten. Die initial geplanten Wachstumsraten wurde infolge der aktuellen Entwicklungen, insbesondere im Zusammenhang mit der COVID-19 Pandemie, leicht reduziert, bzw. zeitverzögert berücksichtigt. Für den Planungszeitraum 2022 - 2024 wurde von einer aktualisierten jährlichen durchschnittlichen Wachstumsrate ("compound annual growth rate") für Umsatz von 8,2% und für EBITDA von 13,2% ausgegangen. Nach dem Geschäftsjahr 2024 werden für die Entwicklung der Planumsätze und des EBITDA konstante Wachstumsraten angenommen. Die jeweilige Wachstumsrate von 1% übersteigt nicht die im Durchschnitt erwartete langfristige Inflationsrate und wurde ebenfalls für die Ermittlung des Terminal Value verwendet.

Folgende grundsätzliche Annahmen liegen der Planung und der Abzinsung zugrunde:

	2021	2020
Diskontierungssatz Nutzungswert (nach Steuern)
CGU Aenova Group	7,36%	7,03%
Geplante EBITDA-Wachstumsrate (Durchschnitt der kommenden drei Jahre)
CGU Aenova Group	13,24%	9,70%
Nachhaltige Wachstumsrate (ewige Rente)
CGU Aenova Group	1,00%	1,00%

Eine Wertminderung ist zu erfassen, wenn das Nettovermögen einer CGU inklusive des anteiligen Geschäfts- oder Firmenwerts den erzielbaren Betrag (Nutzungswert) übersteigt. Der Nutzungswert beträgt 1.217.792 TEUR (2020: 1.245.698 TEUR) und übersteigt das Nettovermögen inklusive anteiligem Geschäfts- oder Firmenwert um 722.305 TEUR (2020: 751.038 TEUR).

Eine Reduzierung der EBITDA-Wachstumsrate um 3% für die kommenden drei Jahre würde den erzielbaren Betrag der CGU Aenova Group auf 1.209.361 TEUR reduzieren.

Der Konzern hat Sensitivitätsanalysen bezüglich einer Erhöhung/Absenkung der angewendeten Abzinsungssätze durchgeführt. Eine Erhöhung des Abzinsungssatzes um einen Prozentpunkt hätte keinen Wertminderungsaufwand zur Folge gehabt.

6.2. Sachanlagen

TEUR	Grundstücke und Gebäude	Anlagen im Bau	Anlagen und Maschinen	IT Ausstattung	Sonstige Sachanlagen	Summe
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2021	192.231	25.203	371.811	21.887	4.554	615.685
Zugänge	3.427	25.183	24.814	1.765	419	55.608
Umbuchungen	3.695	-14.453	10.339	279	23	-117
Abgänge	-11.875	-3.124	-17.472	-789	-337	-33.597
Währungsumrechnung	480	19	888	92	54	1.534
Stand 31.12.2021	187.958	32.828	390.381	23.234	4.713	639.113
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2021	-102.458	-493	-262.775	-16.377	-4.192	-386.295
Abschreibungen	-7.072	-	-22.118	-1.790	-387	-31.367
Wertminderungsaufwendungen	-421	-317	-664	-	-	-1.401
Umbuchungen	-91	-	-82	-	1	-172
Abgänge	10.308	18	15.093	785	337	26.541
Währungsumrechnung	-342	-	-663	-60	-51	-1.117
Stand 31.12.2021	-100.076	-791	-271.209	-17.442	-4.292	-393.810
Buchwerte
Stand 01.01.2021	89.773	24.710	109.037	5.510	361	229.391
Stand 31.12.2021	87.882	32.037	119.171	5.792	420	245.303
Anschaffungs- oder Herstellungskosten	Grundstücke und Gebäude	Anlagen im Bau	Anlagen und Maschinen	IT Ausstattung	Sonstige Sachanlagen	Summe
Stand 01.01.2020	181.960	16.614	340.497	17.898	9.779	566.748
Zugänge	2.866	24.568	15.314	2.079	433	45.261
Umbuchungen	11.351	-15.614	21.020	2.619	-5.536	13.840
Abgänge	-3.663	-321	-4.731	-650	-60	-9.425
Währungsumrechnung	-283	-44	-289	-59	-63	-739
Stand 31.12.2020	192.231	25.203	371.811	21.887	4.554	615.685
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2020	-89.898	-1.529	-233.255	-13.244	-9.417	-347.343
Abschreibungen	-7.535	-	-23.634	-1.447	-456	-33.071
Wertminderungsaufwendungen	26	-18	-562	-	-	-554
Umbuchungen	-8.122	323	-10.030	-2.361	5.573	-14.615
Abgänge	2.982	731	4.489	640	46	8.888
Währungsumrechnung	88	-	217	35	61	401
Stand 31.12.2020	-102.458	-493	-262.775	-16.377	-4.192	-386.295
Buchwerte
Stand 01.01.2020	92.062	15.085	107.242	4.654	362	219.406
Stand 31.12.2020	89.773	24.710	109.037	5.510	361	229.391

Im Geschäftsjahr wurden außerplanmäßige Wertminderungen auf Sachanlagen in Höhe von 1.402 TEUR (2020: 554 TEUR) erfasst.

Für das Geschäftsjahr 2022 sind Investitionen in Höhe von 14.231 TEUR (2021: 13.757 TEUR) vertraglich vereinbart.

6.3. Nutzungsrechte

TEUR	Nutzungsrechte Grundstücke und Gebäude	Nutzungsrechte Anlagen und Maschinen	Nutzungsrechte IT und Büro Ausstattung	Nutzungsrechte Sonstige Sachanlagen	Geleistete Anzahlungen, sonstiges	Summe
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2021	54.016	17.409	271	2.767	-	74.463
Zugänge	16.175	10.623	5	860	602	28.264
Umbuchungen	-	-	-	-	-	-
Abgänge	-528	-4.560	-86	-302	-	-5.475
Währungsumrechnung	74	-51	-2	13	-	34
Stand 31.12.2021	69.736	23.421	188	3.339	602	97.286
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2021	-20.345	-4.865	-156	-999	-	-26.365
Abschreibungen	-4.661	-1.926	-61	-823	-	-7.471
Wertminderungsaufwendungen	-264	-1	-	-	-	-266
Umbuchungen	-	-	-	-	-	-
Abgänge	403	1.817	86	269	-	2.574
Währungsumrechnung	-53	13	1	-6	-	-45
Stand 31.12.2021	-24.920	-4.962	-131	-1.559	-	-31.572
Buchwerte
Stand 01.01.2021	33.671	12.543	115	1.769	-	48.098
Stand 31.12.2021	44.816	18.459	54	1.780	602	65.710
TEUR	Nutzungsrechte Grundstücke und Gebäude	Nutzungsrechte Anlagen und Maschinen	Nutzungsrechte IT und Büro Ausstattung	Nutzungsrechte Sonstige Sachanlagen	Geleistete Anzahlungen, sonstiges	Summe
Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Stand 01.01.2020	52.751	20.116	470	1.892	516	75.746
Zugänge	3.331	1.817	2	1.447	-	6.598
Umbuchungen	-	79	-	-	-79	-
Abgänge	-1.995	-4.526	-199	-569	-437	-7.726
Währungsumrechnung	-71	-79	-2	-3	-	-155
Stand 31.12.2020	54.016	17.409	271	2.767	-	74.463
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01.01.2020	-16.997	-5.743	-232	-779	-	-23.751
Abschreibungen	-5.361	-2.277	-124	-753	-	-8.515
Wertminderungsaufwendungen	-28	-	-	-	-	-28
Umbuchungen	-	-	-	-	-	-
Abgänge	1.995	3.140	199	530	-	5.864
Währungsumrechnung	47	16	-	3	-	66
Stand 31.12.2020	-20.345	-4.865	-156	-999	-	-26.365
Buchwerte
Stand 01.01.2020	35.754	14.373	239	1.113	516	51.995
Stand 31.12.2020	33.671	12.543	115	1.769	-	48.098

6.4. Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte

TEUR	31.12.2021	31.12.2020
Sonstige Kredite und Forderungen	94	96
Sonstige Beteiligungen	-	299
Langfristige Kredite ggü. nahestehenden Personen/Unternehmen	1.000	813
Langfristige Derivate mit positiven Marktwerten	10.140	4.279
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	11.235	5.486

Zur Entwicklung der Derivate wird auf Abschnitt 8 verwiesen.

6.5. Sonstige langfristige Vermögenswerte

TEUR	31.12.2021	31.12.2020
Vorauszahlungen an Dritte	-	595
Sonstige langfristige Vermögenswerte	607	2.026
Langfristige Vermögenswerte	607	2.621

6.6. Vorräte

TEUR	31.12.2021	31.12.2020
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	48.331	44.062
Erzeugnisse in Arbeit	2.863	2.996
Fertige Erzeugnisse	1.055	1.262
Vorräte	52.249	48.320

Das Nettovorratsvermögen beläuft sich zum Bilanzstichtag auf 52.249 TEUR (2020: 48.320 TEUR). Die Wertminderungen auf das Bruttovorratsvermögen (z.B. aufgrund von Gängigkeitsabwertungen und Qualitätsmängeln) belaufen sich auf 7.708 TEUR (2020: 7.217 TEUR).

In 2021 wurden Vorräte in Höhe von 252.465 TEUR (2020: 285.296 TEUR) aufwandswirksam erfasst.

6.7. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

Sieben deutsche Produktionsstandorte haben mit zwei Factoring-Banken Verträge über ein stilles Factoring abgeschlossen. In den Verträgen ist geregelt, dass bestimmte Teile der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegen Dritte verkauft werden. Weiterhin ist in den Verträgen geregelt, dass das Delkredererisiko auf die Factoringgesellschaften übergeht. Ein bestimmter Teil der verkauften Forderungen wird von den Factoringgesellschaften zur Finanzierung der Erlösschmälerungen einbehalten und somit nicht refinanziert. Dieser Betrag wurde als sonstiger finanzieller Vermögenswert bilanziert. Die bestehenden Verträge bei vier Standorten laufen Ende Mai 2022 aus und können bis Ende April 2022 beidseitig gekündigt werden. Anderenfalls verlängern sich diese stillschweigend. Bei den weiteren drei Standorten sind die Verträge auf unbestimmte Zeit geschlossen. Es bestehen beidseitige Kündigungsoptionen mit einer Frist von 6 Monaten zum Monatsende.

An den zwei italienischen Standorten ist ebenfalls ein Factoringvertrag installiert. Der Factoringvertrag wurde mit einer Factoring-Bank abgeschlossen. In diesem Vertrag ist geregelt, dass bestimmte Teile der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegen Dritte verkauft werden. Weiterhin ist geregelt, dass das Delkredererisiko auf die Factoringgesellschaft übergeht. Ein bestimmter Teil der verkauften Forderungen wird von den Factoringgesellschaften zur Finanzierung der Erlösschmälerungen einbehalten und somit nicht refinanziert. Der Vertrag hat eine unbestimmte Laufzeit und kann jederzeit gekündigt werden.

An zwei Standorten in der Schweiz bestehen Factoringverträge mit zwei unterschiedlichen Factoring- Banken. Einer der Factoringverträge läuft Ende Dezember 2022 aus und hat eine beidseitige Kündigungsfrist von sechs Monaten. Der andere Factoringvertrag läuft Ende Januar 2023 aus und kann beidseitig mit einer Frist von einem Monat gekündigt werden. In den Verträgen ist geregelt, dass bestimmte Teile der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegen Dritte verkauft werden. Weiterhin ist in den Verträgen geregelt, dass das Delkredererisiko auf die Factoringgesellschaften übergeht. Ein bestimmter Teil der verkauften Forderungen wird von den Factoringgesellschaften zur Finanzierung der Erlösschmälerungen einbehalten und somit nicht refinanziert.

Die angekauften Forderungen der AENOVA-Gruppe belaufen zum Bilanzstichtag auf 60.021 TEUR (2020: 61.142 TEUR).

TEUR	31.12.2021	31.12.2020
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, brutto	28.366	35.194
Erwartete Kreditverluste	-765	-1.869
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, netto	27.601	33.324
TEUR	31.12.2021	31.12.2020
Wertgeminderte Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	207	691
Weder überfällige noch wertgeminderte Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	20.243	25.258
Weniger als 30 Tage überfällig, nicht wertgemindert	6.521	7.661
31 bis 90 Tage überfällig, nicht wertgemindert	954	1.204
Mehr als 90 Tage überfällig, nicht wertgemindert	441	380
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, brutto	28.366	35.194

Die Kredit- und Marktrisiken des AENOVA Konzerns sowie die Wertminderungen von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden in Abschnitt 4.1 erläutert.

Zum 31. Dezember 2021 betreffen die erwarteten Kreditverluste einzelwertberichtigter Forderungen in Höhe von 207 TEUR (2020: 691 TEUR) mehrere Kunden, die mitgeteilt haben, dass sie aufgrund ihrer wirtschaftlichen Umstände nicht erwarten, die ausstehenden Beträge begleichen zu können bzw. Insolvenz angemeldet haben.

Die nachfolgende Tabelle stellt die Entwicklung der erwarteten Kreditverluste auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen dar:

TEUR	31.12.2021	31.12.2020
Erwartete Kreditverluste zum Periodenbeginn	1.869	2.932
Sonstige Zuführungen	41	568
Auflösungen	-846	-974
Inanspruchnahmen	-298	-659
Fremdwährungsumrechnung	-1	2
Erwartete Kreditverluste zum Periodenende	765	1.869

Von den gesamten Wertminderungen entfallen 506 TEUR auf finanzielle Vermögenswerte, welche zum FVOCI bewertet werden. Die Entwicklung der erwarteten Kreditverluste verlief im Jahresverlauf wie folgt:

TEUR	31.12.2021	31.12.2020
Stand zum Periodenbeginn	1.258	2.322
Nettoneubewertung der erwarteten Kreditverluste	-752	-1.064
Stand zum Periodenende	506	1.258

Der Rückgang der Wertminderungsaufwendungen im Jahr 2021 ist im Wesentlichen auf das konzernweit seit mehreren Jahren forcierte Forderungsmanagement zurückzuführen.

6.8. Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte

TEUR	31.12.2021	31.12.2020
Sonstige Forderungen gegen Dritte	8.708	9.087
Kurzfristige Kredite gegenüber Angestellten	72	32
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	8.780	9.119

Die sonstigen Forderungen gegen Dritte umfassen vollumfänglich Forderungen gegen verschiedene Factoringgesellschaften in Höhe von 8.708 TEUR (2020: 9.087 TEUR).

6.9. Sonstige kurzfristige Vermögenswerte

TEUR	31.12.2021	31.12.2020
Umsatzsteuererstattungsansprüche	6.172	8.609
Vorauszahlungen an Dritte	176	1.703
Übrige sonstige kurzfristige Vermögenswerte	7.872	6.896
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	14.220	17.208

Die Erhöhung der übrigen sonstigen kurzfristigen Vermögenswerte ist auf eine Zunahme bei den Rechnungsabgrenzungsposten zurückzuführen.

6.10. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

TEUR	31.12.2021	31.12.2020
Guthaben bei Kreditinstituten	53.456	50.327
Kassenbestand	18	30
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	53.474	50.357

6.11. Eigenkapital

Für eine detaillierte Darstellung der Entwicklung des Eigenkapitals wird auf die Darstellung des Konzerneigenkapitalspiegels verwiesen.

6.11.1. Gezeichnetes Kapital

Das gezeichnete Kapital der Apollo 5 GmbH beträgt zum Bilanzstichtag 25 TEUR und wird komplett von der Apollo 8 GmbH gehalten. Das gezeichnete Kapital ist zum 31. Dezember 2021 vollständig einbezahlt. Es besteht aus einem Anteil mit einem Nennwert von 25 TEUR.

6.11.2. Kapitalrücklagen

Die Kapitalrücklagen belaufen sich zum 31. Dezember 2021 auf 555.455 TEUR (2020: 555.455 TEUR).

Die Kapitalrücklagen enthalten Rücklagen aus anteilsbasierten Vergütungen. Für weitere Ausführungen hierzu wird auf Abschnitt 11 verwiesen.

6.11.3. Sonstige Bestandteile des Eigenkapitals

Die sonstigen Bestandteile des Eigenkapitals umfassen:

―	Währungsdifferenzen: Die Rücklage für Währungsdifferenzen dient der Erfassung von Differenzen aus der Umrechnung der Abschlüsse ausländischer Tochterunternehmen.
―	Neubewertungen leistungsorientierter Zusagen: Die versicherungsmathematischen Gewinne/Verluste beziehen sich auf leistungsorientierte Zusagen und umfassen auch darauf anfallende latente Steuern. Im sonstigen Ergebnis erfasste latente Steuern auf versicherungsmathematische Gewinne/Verluste belaufen sich für 2021 kumuliert auf 1.859 TEUR (2020: 3.080 TEUR).
―	Erstanwendung des IFRS 9, IFRS 15 und IFRS 16 in Höhe von 6.804 TEUR. Darin enthalten sind latente Steuern in Höhe von -2.349 TEUR.

6.12. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

TEUR	31.12.2021	31.12.2020
Rückstellungen für leistungsorientierte Zusagen	54.255	62.589
Rückstellungen für Zusatzansprüche Altersversorgung Italien	2.510	2.682
Rückstellungen für Dienstjubiläen und Sabbaticals	2.706	2.279
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	59.471	67.550

6.12.1. Rückstellungen für Leistungszusagen

Der Konzern verfügt über unterschiedliche Leistungszusagen in diversen Konzerngesellschaften, die verschiedenste Regelungen für Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses umfassen. Leistungsbegünstigte dieser Zusagen sind im Wesentlichen Arbeitnehmer bzw. deren Hinterbliebene in Deutschland, in der Schweiz und in Irland. Die Leistungspläne umfassen 2.140 (2020: 1.863) Anspruchsberechtigte, davon 1.315 (2020: 1.068) aktive Mitarbeiter, 484 (2020: 468) ehemalige Mitarbeiter mit unverfallbaren Ansprüchen sowie 341 (2020: 327) Pensionäre und Hinterbliebene.

In der Schweiz existieren verschiedene beitragsorientierte Versorgungspläne unter Berücksichtigung einer Garantieverzinsung, die sowohl gesetzlich vorgeschriebene als auch freiwillige Leistungen im Versorgungsfall vorsehen. Die jährlichen Beiträge werden auf Basis des Gehalts ermittelt und an eine Sammelstiftung geleistet. Die Zahlungen sind durch eine Versicherung rückversichert, die das Ausfallrisiko trägt. Im Fall, dass der Versicherungsvertrag durch die Vorsorgeeinrichtung oder die Versicherung gekündigt wird, muss der Arbeitgeber die Sanierungsbeiträge leisten. Hieraus folgend werden im Konzern die Pläne als leistungsorientierte Zusagen klassifiziert.

Zum Zeitpunkt des Renteneintritts werden die aufgelaufenen Beiträge inklusive der Rendite mittels Umwandlungsfaktoren in eine Rente umgewandelt, die an den Versorgungsberechtigten ausgezahlt wird. Ein Teil oder die gesamten Leistungen können durch den Versicherten auch in Form einer Kapitalauszahlung bezogen werden. Der Stiftungsrat der Sammelstiftung, der sich paritätisch aus Arbeitgeber- und Arbeitnehmervertretern zusammensetzt, überprüft die Steuerung und Verwaltung der Pensionspläne, welche in der Sammelstiftung organisiert sind.

Den regulatorischen Rahmen in der Schweiz bildet das Bundesgesetz über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVG).

Die angesetzten Beträge in der Bilanz zum 31. Dezember 2021 setzen sich wie folgt zusammen:

TEUR	31.12.2021	31.12.2020
Beizulegender Zeitwert des Planvermögens	63.665	61.239
Schweiz	31.972	31.546
Irland	18.383	16.369
Deutschland	13.310	13.324
Barwert der Pensionsverpflichtung (DBO)	117.920	123.828
Schweiz	43.216	47.036
Irland	18.345	18.516
Rumänien	81	-
Deutschland	56.278	58.276
Netto-Verpflichtung	54.255	62.589

Die nachstehende Tabelle zeigt die Überleitung des Anfangsbestandes auf den Endbestand für die Nettoschuld aus Leistungszusagen und deren Bestandteile:

TEUR	Leistungsorientierte Verpflichtung		Beizulegender Zeitwert des Planvermögens		Nettoschuld
	2021	2020	2021	2020	2021	2020
Stand zum 1. Januar	123.828	122.355	61.239	59.316	62.589	63.039
Veränderung Konsolidierungskreis	-	-	-	-	-	-
Erfasst im Gewinn oder Verlust					-	-
Laufender Dienstzeitaufwand	3.107	3.154	-	-	3.107	3.154
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	-1.174	-	-	-	-1.174	-
Zinsaufwand/-ertrag	826	1.017	348	407	478	610
Verwaltungskosten	-	-	-138	-147	138	147
	2.758	4.171	210	260	2.548	3.911
Erfasst im sonstigen Ergebnis					-	-
Ertrag aus Planvermögen ohne Zinserträge	-	-	168	-389	-168	389
Neubewertungen aus Änderungen:
- Annahmen (demographisch)	-2.677	-	-	-	- -2.677	- -
- Annahmen (finanziell)	-2.057	1.608	-	-	-2.057	1.608
- erfahrungsbedingter Berichtigung	-2.290	-1.547	-	-	-2.290	-1.547
	-7.024	61	168	-389	-7.192	450
Sonstiges					-	-
Nettoumrechnungsdifferenz	1.877	237	1.393	150	484	88
Beiträge (Arbeitgeber)	-	-	2.806	3.375	-2.806	-3.375
Beiträge (Arbeitnehmer)	1.570	1.638	1.570	1.638	-	-
Geleistete Zahlungen	-5.131	-4.634	-3.717	-3.111	-1.414	-1.523
Effekte aus Übertragungen	41	-	-4	-	45	-
	-1.643	-2.758	2.048	2.052	-3.690	-4.810
Stand 31. Dezember	117.920	123.828	63.665	61.239	54.255	62.589

Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit der Verpflichtung aus Leistungszusagen beläuft sich zum 31. Dezember 2021 auf 13 Jahre (i. Vj. 15 Jahre).

Zum 31. Dezember 2021 beziehen sich 39.008 TEUR (2020: 40.662 TEUR) des Anwartschaftsbarwerts auf Pläne, die nicht über Planvermögen finanziert werden und 78.911 TEUR (2020: 83.167 TEUR) des Anwartschaftsbarwerts auf Pläne, die ganz oder teilweise aus Planvermögen finanziert werden.

Der beizulegende Zeitwert des Planvermögens setzt sich aus den folgenden Kategorien von Vermögenswerten zusammen:

31.12.2021		31.12.2020
Eigenkapitalinstrumente	6%	5%
Fremdkapitalinstrumente	12%	12%
Immobilien	2%	2%
Bargeld	1%	-
Versicherungsvermögen Deutschland	21%	22%
Versicherungsvermögen Schweiz	50%	52%
Sonstige Vermögenswerte	9%	8%
Gesamt	100%	100%

Für sämtliche Eigen- und Fremdkapitalinstrumente sowie die Immobilien und sonstige Vermögenswerte bestehen Marktpreisnotierungen an aktiven Märkten.

Die erwarteten Arbeitgeberbeiträge für 2022 belaufen sich auf voraussichtlich 3.058 TEUR.

Der pro Land gewichtete Durchschnitt der zugrundeliegenden versicherungsmathematischen Annahmen lässt sich wie folgt darstellen:

Schweiz		31.12.2021 Deutschland	Irland	Schweiz	31.12.2020 Deutschland	Irland
Abzinsungsfaktor	0,35%	1,17%	1,17%	0,15%	1,00%	1,00%
Gehaltstrend	1,00%	1,00%	2,00%	1,00%	1,00%	2,00%
Rententrend	0,00%	1,70%	0,00%	0,00%	1,60%	0,00%

Als biometrische Rechnungsgrundlage wurden in Deutschland die Heubeck-Richttafeln 2018 G, in der Schweiz die BVG2020 GT und in Irland die ILT15 verwendet.

Ein Anstieg bzw. Rückgang der wesentlichen versicherungsmathematischen Annahmen um 0,25 Prozentpunkte hätte auf den Barwert der Pensionsverpflichtungen zum 31. Dezember 2021 folgende Auswirkungen:

	Entwicklung der Pensionsverpflichtung 2021		Entwicklung der Pensionsverpflichtung 2020
Veränderung der versicherungsmathematischen Annahmen	0,25%	-0,25%	0,25%	-0,25%
Abzinsungsfaktor	-3,2%	3,4%	-3,5%	3,7%
Gehaltstrend	0,5%	-0,5%	0,2%	-0,2%
Rententrend	1,7%	-1,1%	1,9%	-1,1%

Bei einer Veränderung der Lebenserwartung um +1 Jahr würde sich die Verpflichtung aus Leistungszusagen um 2,6% (2020: 2,7%) erhöhen, bei einer Veränderung der Lebenserwartung um - 1 Jahr würde sich die Verpflichtung um 2,6% (2020: 2,7%) verringern.

Die Sensitivitätsanalysen basieren auf der Veränderung einer versicherungsmathematischen Annahme während alle anderen Annahmen konstant bleiben. Die Sensitivitäten wurden in gleicher Weise ermittelt wie die DBO zum 31. Dezember 2021. Ändern sich mehrere Annahmen gleichzeitig, so muss der sich daraus ergebende Effekt nicht zwangsläufig der Summe der Einzeleffekte entsprechen. Die Effekte der einzelnen Annahmeänderungen sind nicht linear.

6.12.2. Rückstellungen für Zusatzansprüche Altersversorgung Italien

6.12.3. Rückstellungen für Dienstjubiläen und Sabbaticals

Der Barwert der Verpflichtungen aus Dienstjubiläen und Sabbaticals belief sich zum 31. Dezember 2021 auf 2.706 TEUR (2020: 2.279 TEUR). Der anzuwendende gewichtete Diskontierungssatz betrug in 2021 1,0% (2020: 1,0%).

6.13. Sonstige Rückstellungen

TEUR	31.12.2021		31.12.2020
	kurzfristig	langfristig	kurzfristig	langfristig
Gewährleistungsrückstellungen	1.914	-	1.944	-
Rückstellung für Prozesskosten	132	-	356	-
Rückstellung für Restrukturierung	1.042	107	1.252	141
Rückstellung für Kundenboni	117	-	147	-
Übrige sonstige Rückstellungen	602	693	2.972	2.376
Sonstige Rückstellungen	3.807	800	6.670	2.517

6.13.1. Sonstige kurzfristige Rückstellungen

	Rückstellung für
TEUR	Gewährleistungen	Prozesskosten	Restrukturierung	Kundenboni	Übrige sonstige
Stand 01.01.2021	1.944	356	1.252	147	2.972
Zugänge	1.676	334	145	69	1.567
Inanspruchnahme	-931	-81	-1.080	-97	-2.859