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DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2018 bis zum 31.03.2018

Bilanz

AKTIVA

	31.03.2018 in Euro	31.12.2017 in Euro
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte u. ähnliche Rechte u. Werte sowie Lizenzen a.s. Werten u. Recht.	1.520.485,00	1.731.459,00
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	141.383,00	145.637,00
	1.661.868,00	1.877.096,00
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte	414,90	475,83
Fertige Erzeugnisse und Waren
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	268.936,17	263.717,06
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 0,00 Euro (Vorjahr 0,00 Euro)
2. Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen	1.534.772,56	6.780.074,80
- davon gegenüber Gesellschaftern: 1.534.772,56 Euro (Vorjahr 6.780.074,80 Euro)
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem: 0,00 Euro (Vorjahr 0,00 Euro)
3. Sonstige Vermögensgegenstände	78.905,70	163.046,53
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 0,00 Euro (Vorjahr Euro)
	1.882.614,43	7.206.838,39
III. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks	1.693.963,66	931.370,25
	3.576.992,99	8.138.684,47
C. Rechnungsabgrenzungsposten	0,00	16.080,79
Bilanzsumme	5.238.860,99	10.031.861,26
PASSIVA
	31.03.2018 in Euro	31.12.2017 in Euro
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital	100.000,00	100.000,00
II. Kapitalrücklagen	1.000.000,00	1.000.000,00
andere Gewinnrücklagen
III. Jahresüberschuss	0,00	0,00
	1.100.000,00	1.100.000,00
B. Rückstellungen
1. sonstige Rückstellungen	76.573,00	58.393,00
	76.573,00	58.393,00
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	386.789,46	552.579,62
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 386.789,46 Euro (Vorjahr 552.579,62 Euro)
2. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	3.500.000,00	8.000.000,00
- davon gegenüber Gesellschaftern: 3.500.000,00 Euro (Vorjahr 8.000.000,00 Euro)
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 3.500.000,00 Euro (Vorjahr 8.000.000,00 Euro)
3. Sonstige Verbindlichkeiten	175.498,53	320.888,64
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 175.498,53 Euro (Vorjahr 320.888,64 Euro)
- davon aus Steuern: 412,30 Euro (Vorjahr 80.550,08 Euro)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit: 0,00 Euro (Vorjahr 1.800,00 Euro)
	4.062.287,99	8.873.468,26
Bilanzsumme	5.238.860,99	10.031.861,26

Anhang

I. ALLGEMEINES

Die DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH hat ihren Sitz in Frankfurt am Main und ist eingetragen in das Handelsregister beim Amtsgericht Frankfurt am Main (HRB 99834).

Die Gesellschafterin UBG Unternehmensberatung und Betreuung Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Marburg, (UBG) hat ihre Anteile mit Wirkung zum 1. April 2018 (0:00°Uhr) an die DVAG Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt am Main, (DVAG) veräußert.

Mit Gesellschafterbeschluss vom 28. Februar 2018 hat die Gesellschaft das Geschäftsjahr umgestellt, die Eintragung im Handelsregister erfolgte am 22. März 2018. Zukünftig beginnt das Geschäftsjahr am 1. April und endet zum 31. März des Folgejahres, bisher war das Geschäftsjahr mit dem Kalenderjahr identisch.

Der Jahresabschluss für das Rumpfgeschäftsjahr vom 1. Januar 2018 bis zum 31. März 2018 wurde nach den Bestimmungen des Handelsgesetzbuches aufgestellt.

Die Gesellschaft erfüllt die Merkmale einer kleinen Kapitalgesellschaft gemäß § 267 Abs. 1 HGB, sie stellt den Jahresabschluss freiwillig nach den Größenkriterien einer mittelgroßen Kapitalgesellschaft auf.

Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt. Wegen der Umstellung des Geschäftsjahres sind die aktuellen Angaben nicht mit den Vorjahreswerten vergleichbar.

II. BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN

Immaterielle Vermögensgegenstände werden zu Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige lineare Abschreibungen, bewertet, die der verlässlich schätzbaren Nutzungsdauer zugeordnet werden.

Das Sachanlagevermögen wird mit den Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige lineare Abschreibungen bzw. geometrisch degressive Abschreibungen, angesetzt. Zugänge bei den geringwertigen Wirtschaftsgütern wurden im Geschäftsjahr gemäß § 6 Abs. 2 EStG in voller Höhe abgeschrieben.

Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände sind zum Nennwert bilanziert und haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Liquide Mittel valutieren zum Nennwert.

Die Bewertung der sonstigen Rückstellungen erfolgt mit dem Erfüllungsbetrag nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung. Erkennbare Risiken werden in Höhe der erwarteten Inanspruchnahme berücksichtigt.

Die Verbindlichkeiten sind mit den Erfüllungsbeträgen angesetzt.

III. ERLÄUTERUNGEN ZUR BILANZ

Die immateriellen Vermögensgegenstände betreffen im Wesentlichen das DV Serviceportal der Gesellschaft.

Des Weiteren ergibt sich die Entwicklung des Anlagevermögens einschließlich der Abschreibungen des Geschäftsjahres aus dem nachfolgenden Anlagenspiegel.

Bei den Vorräten handelt es sich um Handelswaren.

Die Forderungen gegen Gesellschafter betreffen den Anspruch gegen die bisherige Gesellschafterin UBG auf Ausgleich des Verlustes des Rumpfgeschäftsjahres vom 1. Januar 2018 bis zum 31. März 2018 aus dem bis zum 31. März 2018 bestehenden Ergebnisabführungsvertrag.

Des Weiteren sind im Umlaufvermögen im Wesentlichen Forderungen gegenüber Vertragspartnern sowie Guthaben bei Kreditinstituten enthalten.

Bei den Rückstellungen handelt es sich um sonstige Rückstellung, sie umfassen im Wesentlichen Urlaubsansprüche, Beiträge zur Berufsgenossenschaft und Jahresabschlusskosten.

Die Restlaufzeiten der Verbindlichkeiten ergeben sich aus dem nachfolgenden Verbindlichkeitenspiegel:

	Restlaufzeiten
	bis zu einem Jahr €	von mehr als einem bis zu fünf Jahren €	von mehr als fünf Jahren €	Gesamtbetrag €
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	386.789,46	0,00	0,00	386.789,46
(Vorjahr)	(552.579,62)	(0,00)	(0,00)	(552.579,62)
2. Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	3.500.000,00	0,00	0,00	3.500.000,00
(Vorjahr)	(8.000.000,00)	(0,00)	(0,00)	(8.000.000,00)
3. Sonstige Verbindlichkeiten	175.498,53	0,00	0,00	175.498,53
(Vorjahr)	(320.888,64)	(0,00)	(0,00)	(320.888,64)
	4.062.287,99	0,00	0,00	4.062.287,99
	(8.873.468,26)	(0,00)	(0,00)	(8.873.468,26)

Sämtliche Verbindlichkeiten sind grundpfandrechtlich nicht besichert.

IV. ANGABEN UND ERLÄUTERUNGEN ZUR GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

Die Umsatzerlöse resultieren im Wesentlichen aus Gebühren für Leistungen aus den Produkten "DV Abrechnung" und "DV Factoring".

Bei den Materialaufwendungen handelt es sich um Aufwendungen für bezogene Leistungen, sie beinhalten im Wesentlichen weitergegebene Provisionen.

In den sonstigen betrieblichen Aufwendungen sind insbesondere Beratungs- und Implementationsaufwendungen im Zusammenhang mit der Systemeinrichtung enthalten.

V. SONSTIGE ANGABEN

Mutterunternehmen

Die UBG Unternehmensberatung und Betreuung Gesellschaft mit beschränkter Haftung mit Sitz in Marburg war bis zum 31. März 2018 die Muttergesellschaft (kleinster Konsolidierungskreis), ab dem 1. April 2018 (0:00 Uhr) werden die Anteil der Gesellschaft von der DVAG gehalten.

Geschäftsführer der DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH sind:

•	Jens Kassow (Dipl. - Volkswirt)
•	Marcus Aßmuth (Dipl.-Kaufmann)
•	Reiner Neusser (Datenverarbeitungskaufmann)

Im Rumpfgeschäftsjahr wurden wie im Vorjahr durchschnittlich 29 Mitarbeiter beschäftigt.

Frankfurt am Main, 26. April 2018

Jens Kassow

Reiner Neusser

Marcus Aßmuth

2d:T3bb2f,

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2022 bis zum 31.12.2022

	Anschaffungs- und Herstellungskosten
	Vortrag 31.12.2017	Zugänge aus Konso.-Kreis	Zugänge
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	201.386.511,79	226.682,84	282.433,22
2. Geschäfts- oder Firmenwert	16.614.847,36	0,00	9.185.945,21
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	218.001.359,15	226.682,84	9.468.378,43
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	345.540.631,84	0,00	9.267.040,00
2. technische Anlagen und Maschinen	9.982.162,22	0,00	0,00
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	110.942.780,85	400.349,18	2.215.636,98
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	99.088,18	0,00	199.249,43
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	432.066,93	0,00	552.925,41
Gesamtwert Sachanlagen	466.996.730,02	400.349,18	12.234.851,82
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	684.998.089,17	627.032,02	21.703.230,25
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	28.600.000,00	0,00	0,00
2. Beteiligungen	48.004.233,69	0,00	4.706.822,47
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	500.466.412,34	0,00	150.005.730,97
Gesamtwert Finanzanlagen	577.070.646,03	0,00	154.712.553,44
	1.262.068.735,20	627.032,02	176.415.783,69

	Anschaffungs- und Herstellungskosten
	Umbuchung/ Währungsumrechnungsdifferenz	Abgänge	Stand 30.12.2018
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	16.877,89	0,00	201.912.505,74
2. Geschäfts- oder Firmenwert	451.507,82	0,00	26.252.300,39
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	468.385,71	0,00	228.164.806,13
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	281.110,08	-0,01	355.088.781,93
2. technische Anlagen und Maschinen	7.524,00	0,00	9.989.686,22
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	462.920,60	1.356.521,85	112.665.165,76
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	0,00	199.249,43	99.088,18
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	-768.432,57	0,00	216.559,77
Gesamtwert Sachanlagen	-16.877,89	1.555.771,27	478.059.281,86
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	451.507,82	1.555.771,27	706.224.087,99
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0,00	0,00	28.600.000,00
2. Beteiligungen	0,00	19.490.000,00	33.221.056,16
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	0,00	1.338.051,99	649.134.091,32
Gesamtwert Finanzanlagen	0,00	20.828.051,99	710.955.147,48
	451.507,82	22.383.823,26	1.417.179.235,47

	Abschreibungen
	Vortrag 31.12.2017	Zugänge aus Konso.-Kreis	Abschreibungen GJ (+) Zuschreibungen GJ (-)
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	132.234.850,88	0,00	24.818.009,36
2. Geschäfts- oder Firmenwert	12.239.847,36	0,00	1.569.560,57
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	144.474.698,24	0,00	26.387.569,93
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	106.440.092,30	0,00	9.350.407,54
2. technische Anlagen und Maschinen	6.772.050,91	0,00	680.995,93
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	78.713.784,37	0,00	6.795.884,66
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	99.088,18	0,00	199.249,43
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Sachanlagen	192.025.015,76	0,00	17.026.537,56
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	336.499.714,00	0,00	43.414.107,49
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	12.600.000,00	0,00	0,00
2. Beteiligungen	5.797.697,69	0,00	-2.490.000,00
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	9.422,13	0,00	6.067,23
Gesamtwert Finanzanlagen	18.407.119,82	0,00	-2.483.932,77
	354.906.833,82	0,00	40.930.174,72

	Abschreibungen
	Umbuchung/ Währungsumrechnungsdifferenz	Abgänge	Stand 30.12.2018
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	0,00	0,00	157.052.860,24
2. Geschäfts- oder Firmenwert	19.184,74	0,00	13.828.592,67
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	19.184,74	0,00	170.881.452,91
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	0,00	0,00	115.790.499,84
2. technische Anlagen und Maschinen	0,00	0,00	7.453.046,84
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	0,00	1.260.488,62	84.249.180,41
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	0,00	199.249,43	99.088,18
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Sachanlagen	0,00	1.459.738,05	207.591.815,27
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	19.184,74	1.459.738,05	378.473.268,18
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0,00	0,00	12.600.000,00
2. Beteiligungen	0,00	0,00	3.307.697,69
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	0,00	0,00	15.489,36
Gesamtwert Finanzanlagen	0,00	0,00	15.923.187,05
	19.184,74	1.459.738,05	394.396.455,23

	Buchwert
	30.12.2017	30.12.2018
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	69.151.660,91	44.859.645,50
2. Geschäfts- oder Firmenwert	4.375.000,00	12.423.707,72
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	73.526.660,91	57.283.353,22
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	239.100.539,54	239.298.282,09
2. technische Anlagen und Maschinen	3.210.111,31	2.536.639,38
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	32.228.996,48	28.415.985,35
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	0,00	0,00
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	432.066,93	216.559,77
Gesamtwert Sachanlagen	274.971.714,26	270.467.466,59
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	348.498.375,17	327.750.819,81
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	16.000.000,00	16.000.000,00
2. Beteiligungen	42.206.536,00	29.913.358,47
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	500.456.990,21	649.118.601,96
Gesamtwert Finanzanlagen	558.663.526,21	695.031.960,43
	907.161.901,38	1.022.782.780,24

Entwicklung des Konzerneigenkapitals

	Gezeichnetes Kapital	Kapital Rücklage	Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital	Kumuliertes übriges Konzernergebnis
	Euro	Euro	Euro	Euro
STAND 31.12.2020	12.000.000,00	10.000.000,00	338.684.920,05	937.566,44
Änderung des Konsolidierungs- kreises			0,00	0,00
Konzernjahresüberschuss	0,00	0,00	161.177.467,26	0,00
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0,00	0,00	0,00	0,00
Ausgabe von Anteilen	0,00	0,00	0,00	0,00
Änderung des Konsolidierungskreises	0,00	0,00	0,00	0,00
Korrekturen aus dem Vorjahr	0,00	0,00	0,00	0,00
Ausgleichsposten aus Währungsumrechung	0,00	0,00	0,00	52.290,21
Ausschüttung	0,00	0,00	-110.000.000,00	0,00

STAND 31.12.2021	12.000.000,00	10.000.000,00	389.862.387,31	989.856,65
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0,00	0,00	0,00
Konzernjahresüberschuss	0,00	0,00	165.996.092,45	0,00
Änderung des Konsolidierungskreises	0,00	0,00	0,00	25.896,22
Ausgabe von Anteilen	0,00	0,00	0,00	0,00

Korrekturen aus dem Vorjahr	0,00	0,00	0,00	0,00

Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	0,00	0,00	0,00	59.554,84
Ausschüttung	0,00	0,00	-124.000.000,00	0,00
STAND 31.12.2022	12.000.000,00	10.000.000,00	431.858.479,76	1.075.307,71

	Eigenkapital Mutterunternehmen	Eigenkapital Minderheitsgesellschafter	Konzerneigenkapital
	Euro	Euro	Euro
STAND 31.12.2020	361.622.486,49	193.443.211,32	555.065.697,81
Änderung des Konsolidierungs- kreises	0,00	0,00	0,00
Konzernjahresüberschuss	161.177.467,26	77.627.930,10	238.805.397,36
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0,00	0,00	0,00
Ausgabe von Anteilen	0,00	0,00	0,00
Änderung des Konsolidierungskreises	0,00	0,00	0,00
Korrekturen aus dem Vorjahr	0,00	0,00	0,00
Ausgleichsposten aus Währungsumrechung	0,00	34.860,55	87.150,76
Ausschüttung	-110.000.000,00	-40.077.642,85	-150.077.642,85

STAND 31.12.2021	412.852.243,96	231.028.359,12	643.880.603,08
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0,00	0,00	0,00
Konzernjahresüberschuss	165.996.092,45	77.951.028,02	243.947.120,47
Änderung des Konsolidierungskreises	25.896,22	497.613,62	523.509,84
Ausgabe von Anteilen	0,00	0,00	0,00

Korrekturen aus dem Vorjahr	0,00	0,00	0,00

Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	59.554,84	39.702,90	99.257,74
Ausschüttung	-124.000.000,00	-45.983.535,60	-169.983.535,60
STAND 31.12.2022	454.933.787,47	263.533.168,06	718.466.955,53

	Gezeichnetes Kapital	Kapital Rücklage	Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital	Kumuliertes übriges Konzernergebnis
	TEURO	TEURO	TEURO	TEURO
STAND 31.12.2020	12.000	10.000	338.685	0
Änderung des Konsolidierungs- kreises
Konzernjahresüberschuss	0	0	161.177	0
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0	0	0	0
Ausgabe von Anteilen			0	0
Änderung des Konsolidierungskreises	0	0	0	0
Korrekturen aus dem Vorjahr	0	0	0
Ausgleichsposten aus Währungsumrechung	0	0	0	52
Ausschüttung	0	0	-110.000	0
	0	0	0	0
STAND 31.12.2021	12.000	10.000	389.862	990
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0	0	0	0
Konzernjahresüberschuss	0	0	165.996	0
Änderung des Konsolidierungskreises	0	0	0	26
Ausgabe von Anteilen	0	0	0	0
	0	0	0	0
Korrekturen aus dem Vorjahr	0	0	0	0
	0	0	0	0
Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	0	0	0	60
Ausschüttung	0	0	-124.000	0
STAND 31.12.2022	12.000	10.000	431.858	1.075

	Eigenkapital Mutterunternehmen	Eigenkapital Minderheitsgesellschafter	Konzerneigenkapital
	TEURO	TEURO	TEURO
STAND 31.12.2020	361.622	193.443	555.065
Änderung des Konsolidierungs- kreises
Konzernjahresüberschuss	161.177	77.628	238.804
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0	0	0
Ausgabe von Anteilen	0	0	0
Änderung des Konsolidierungskreises	0	0	0
Korrekturen aus dem Vorjahr	0	0	0
Ausgleichsposten aus Währungsumrechung	0	35	87
Ausschüttung	-110.000	-40.078	-150.078
	0	0	0
STAND 31.12.2021	412.852	231.028	643.881
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0	0	0
Konzernjahresüberschuss	165.996	77.951	243.947
Änderung des Konsolidierungskreises	26	498	524
Ausgabe von Anteilen	0	0	0
	0	0	0
Korrekturen aus dem Vorjahr	0	0	0
	0	0	0
Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	60	40	99
Ausschüttung	-124.000	-45.984	-169.984
STAND 31.12.2022	454.934	263.533	718.467

Konzernkapitalflussrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2022

	2022	2021
	T€	T€
Periodenergebnis	243.947	238.805
Abschreibungen (+) / Zuschreibungen (-) auf Gegenstände des Anlagevermögens	43.434	44.081
Abschreibungen (+) / Zuschreibungen (-) auf Gegenstände des Finanzanlagevermögens	-2.484	-10
Zunahme (+) / Abnahme (-) der Rückstellungen	26.320	36.768
Zunahme (-) / Abnahme (+) der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	-32.718	-9.156
Zunahme (+) / Abnahme (-) der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	27.964	28.505
Gewinn (-) / Verlust (+) aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	-187	-15
Zinsaufwendungen (+) / Zinserträge (-)	5.392	6.428
Sonstige Beteiligungserträge (-)	-2.449	-1.396
Ertragsteueraufwand (+) / -ertrag (-)	146.069	136.982
Ertragsteuerzahlungen (-/+)	-139.956	-142.695
Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	315.332	338.297
Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-10.147	-513
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens	283	141
Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-12.635	-7.515
Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-154.713	-313.267
Ein-/ und Auszahlungen assoziierter Unternehmen	0	1.396
Auszahlungen auf Grund von Finanzmittelanlagen im Rahmen der kurzfristigen Finanzdisposition	-180.000	0
Einzahlungen aus dem Abgang von Gegenständen des Finanzanlagevermögens	20.828	2.109
Auszahlungen aus außerordentlichen Posten
Erhaltene Zinsen	375	736
Erhaltene Dividenden	2.449	1.396
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-333.560	-315.517
Gezahlte Dividenden an Gesellschafter des Mutterunternehmens	-124.000	-110.000
Gezahlte Dividenden an andere Gesellschafter	-45.984	-40.078
Auszahlungen aus der Tilgung von Anleihen und (Finanz-) Krediten	-1.666	-1.666
Gezahlte Zinsen	-948	-748
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	-172.598	-152.492
Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds	-190.826	-129.712
Wechselkurs-, konsolidierungskreis- und bewertungsbedingte Änderungen des Finanzmittelfonds	623	87
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	432.476	562.101
Finanzmittelfonds am Ende der Periode	242.273	432.476

KONZERNANHANG für das Konzerngeschäftsjahr 2022

I. Allgemeines

Die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH hat ihren Sitz in Marburg/Lahn. Die Gesellschaft ist unter der Nummer HRB 4612 des Registergerichtes Marburg/Lahn registriert.

Die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH hält die Mehrheit (60% plus 10 Aktien) am Aktienkapital der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main. Sie stellt demzufolge einen Konzernabschluss und einen Konzernlagebericht auf.

Der Konzernabschluss ist zum Stichtag des Jahresabschlusses der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG als dem bedeutendsten Tochterunternehmen aufgestellt. Die Erstellung des Konzernabschlusses erfolgte nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuches und den für die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG geltenden Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen.

Die Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach § 265 Abs. 5 HGB um den Posten "Aufwendungen für Beratung und Vermittlung" erweitert.

II. Konsolidierungskreis

Neben der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH als Muttergesellschaft wurden elf inländische und sieben ausländische Unternehmen in den Konzernabschluss einbezogen. Erstmals werden im Geschäftsjahr die Global Sana AG, Zürich/Schweiz, sowie die GS Services AG, Zürich/Schweiz, im Konzernabschluss konsolidiert.

Der Anteilsbesitz von 90,37 % an der Kompass GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main, und der Deutsche Fintech Solutions GmbH von 50,0 %, Berlin, wird aufgrund untergeordneter Bedeutung nach § 296 Abs. 2 Satz 1 HGB nicht konsolidiert.

Folgende vollkonsolidierte verbundene deutsche Unternehmen in der Rechtsform einer Kapital- beziehungsweise Personengesellschaft haben durch die Einbeziehung in den Konzernabschluss die Bedingungen des § 264 Abs. 3 HGB erfüllt und nehmen die Befreiungsvorschrift zur Erstellung und Veröffentlichung zum Teil in Anspruch:

―	Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main
―	Allfinanz Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt am Main
―	Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main
―	"Der Vermögensberater" Verlags- und Servicegesellschaft, Frankfurt am Main
―	DVAG Finanzmanagement GmbH, Frankfurt am Main
―	Kompass Digital GmbH, Frankfurt am Main
―	DV Gamma Verwaltungs GmbH, Frankfurt am Main
―	DV Gamma 1 GmbH & Co, KG, Frankfurt am Main
―	DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH, Frankfurt am Main
―	Congresszentrum Marburg GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main
―	Allgemeine Vermögensberatung Gesellschaft für Vermögensanlagen mit beschränkter Haftung, Frankfurt am Main

Die in den Konzernabschluss auf der Grundlage der Vollkonsolidierung einbezogenen Unternehmen sowie die assoziierten Unternehmen sind nachfolgend aufgeführt.

Verbundene Unternehmen

Name, Sitz	Anteil am Kapital (%)
Direkt von der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH gehaltene Anteile:
Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG,
Frankfurt am Main	60,0002
KOMPASS GmbH & Co. KG,
Frankfurt am Main	90,37
Indirekt über die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG gehaltene Anteile:
ALLGEMEINE VERMÖGENSBERATUNG GESELLSCHAFT FÜR VERMÖGENSANLAGEN MIT BESCHRÄNKTER HAFTUNG,
Frankfurt am Main	100,00
"Der Vermögensberater"
Verlags- und Servicegesellschaft mbH,
Frankfurt am Main	100,00
Allfinanz Deutsche Vermögensberatung AG,
Frankfurt am Main	100,00
Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG,
Frankfurt am Main	100,00
Turisvilas-Investimentos, S.A.,
Alporchinhos, Portugal	100,00
Deutsche Vermögensberatung Bank
Aktiengesellschaft, Wien, Österreich	100,00
SVAG Schweizer Vermögensberatung Holding AG
Aktiengesellschaft, Adliswil, Schweiz	100,00
SVAG Schweizer Vermögensberatung
Aktiengesellschaft, Adliswil, Schweiz	100,00
Congresszentrum Marburg GmbH & Co. KG,
Frankfurt am Main	100,00
DVAG Finanzmanagement GmbH,
Frankfurt am Main	100,00
DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH,
Frankfurt am Main	100,00
Kompass Digital GmbH,
Frankfurt am Main	100,00
Alisol - Investimentos Imobiliarios e Turisticos, S.A.,
Alporchinhos, Portugal	50,00

Name, Sitz	Anteil am Kapital (%)
Indirekt über die Turisvilas-Investimentos, S.A. gehaltene Anteile:
Alisol - Investimentos Imobiliarios e Turisticos, S.A.,
Alporchinhos, Portugal	50,00
Indirekt über die DVAG Finanzmanagement GmbH gehaltene Anteile:
DV Gamma Verwaltungs GmbH,
Frankfurt am Main	100,00
DV Gamma 1 GmbH & Co. KG,
Frankfurt am Main	100,00
Indirekt über die SVAG Schweizer Vermögensberatung Holding AG gehaltene Anteile:
Global Sana AG,
Zürich/Schweiz	51,00
Indirekt über die Global Sana AG gehaltene Anteile:
GS Services AG,
Zürich/Schweiz	100,00
Indirekt über die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG assoziierte Unternehmen:
ATLAS Dienstleistungen für Vermögens- beratung GmbH,
Frankfurt am Main	26,00
Deutsche Fintech Solutions GmbH,
Berlin	50,00

Die Anteile an der ATLAS Dienstleistungen für Vermögensberatung GmbH, Frankfurt am Main, werden at equity in den Konzernabschluss einbezogen. Dabei wird die Buchwertmethode angewandt.

Die übrigen Beteiligungen sind, vermindert um Abschreibungen, zu Anschaffungskosten bewertet.

III. Konsolidierungsgrundsätze

Der Konzernabschluss basiert auf konzerneinheitlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sowie Grundsätzen der Gliederung, die sich nach dem Schema der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG richten.

Die Kapitalkonsolidierung wurde für Erstkonsolidierungen vor dem 1. Januar 2010 nach der Buchwertmethode durch Aufrechnung des buchmäßigen Eigenkapitals der einbezogenen Gesellschaften vorgenommen. Die sich aus der Kapitalkonsolidierung ergebenden Unterschiedsbeträge wurden entsprechend ihren Entstehungsursachen aufgeteilt und unter den entsprechenden Bilanzpositionen ausgewiesen. Konzerninterne Transaktionen und Salden sowie konzerninterne Aufwendungen und Erträge wurden im Rahmen der Konsolidierungen eliminiert.

IV. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Immaterielle Vermögensgegenstände werden zu Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige lineare Abschreibungen, bewertet. Der entgeltlich erworbene Geschäfts- und Firmenwert, dessen voraussichtliche Nutzungsdauer nicht verlässlich geschätzt werden kann, wird über eine Nutzungsdauer von zehn Jahren abgeschrieben.

Das Sachanlagevermögen wird mit den Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige lineare Abschreibungen, bzw. zum niedrigeren beizulegenden Wert angesetzt. Zugänge bei den geringwertigen Wirtschaftsgütern wurden im Geschäftsjahr gemäß § 6 Abs. 2 EStG in voller Höhe abgeschrieben und bei den ausländischen Tochtergesellschaften im Jahr des Zugangs als Abgang behandelt.

Die Finanzanlagen werden grundsätzlich zu den Anschaffungskosten bzw. bei nachhaltiger Wertminderung zum niedrigeren beizulegenden Wert bewertet. Sofern ein maßgeblicher Einfluss auf die Geschäfts- und Firmenpolitik des Beteiligungsunternehmens besteht, wird die Beteiligung at equity bewertet. Hierbei wird die Buchwertmethode angewendet.

Vorräte sind zu Anschaffungskosten bzw. den Herstellungskosten unter Beachtung des Niederstwertprinzips bewertet.

Wertpapiere des Umlaufvermögens sind nach dem strengen Niederstwertprinzip bewertet und werden zu Anschaffungskosten bzw. mit dem niedrigeren beizulegenden Wert zum Bilanzstichtag angesetzt.

Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten sowie die Forderungen sind mit ihrem Nennwert angesetzt. Uneinbringliche Forderungen werden abgeschrieben. Für erkennbare Ausfallrisiken werden Einzelwertberichtigungen und für das bei den Forderungen an die Handelsvertreter vorhandene Ausfallrisiko wird eine pauschal ermittelte Einzelwertberichtigung vorgenommen.

Das Eigenkapital des Konzerns wird in Abhängigkeit der wirtschaftlichen Herkunft in gezeichnetes Kapital, Kapitalrücklage, erwirtschaftetes Konzerneigenkapital einschließlich des übrigen Konzernergebnisses und des Konzernjahresüberschusses des laufenden Geschäftsjahres unterteilt. Weitere Informationen zur Entwicklung des Eigenkapitals sind im Eigenkapitalspiegel dargestellt.

Pensionsrückstellungen bei den inländischen Gesellschaften sind nach den Vorschriften des § 253 Abs. 2 Satz 2 HGB auf der Basis eines Zinsfußes von 1,78 %, einer Gehaltssteigerung von 3 % sowie einer Rentensteigerung von 2,5 % nach versicherungsmathematischen Grundsätzen mit dem Erfüllungsbetrag angesetzt. Dabei wurden die biometrischen Richttafeln (2018G) nach dem Teilwertverfahren berücksichtigt. Bei einer ausländischen Gesellschaft wurde die Pensionsrückstellung gemäß einem Fachgutachten entsprechend den lokalen Vorschriften mit dem Teilwertverfahren ermittelt.

Erkennbaren Risiken sowie ungewissen Verpflichtungen wird durch Bildung von Rückstellungen Rechnung getragen. Die Rückstellungen wurden in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrages angesetzt.

Die Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr werden gemäß § 253 Abs. 2 Satz 1 HGB mit den Abzinsungssätzen der Deutschen Bundesbank abgezinst.

Die Gesellschaft berechnet latente Steuern auf Differenzen zwischen handelsrechtlichen und steuerrechtlichen Bilanzansätzen der Vermögensgegenstände und Schulden. Hierbei kommt ein im Vergleich zum Vorjahr unveränderter Ertragssteuersatz in Höhe von 32 % zur Anwendung. Passive latente Steuern nach § 274 Abs. 1 Satz 1 HGB sowie latente Steuern aufgrund von Konsolidierungen nach § 306 HGB waren nicht zu bilden. Von der Möglichkeit, aktive latente Steuern gemäß § 274 Abs. 1 Satz 2 HGB anzusetzen, wurde kein Gebrauch gemacht.

Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Für die Gesellschaft bestehen Bürgschaften gegenüber fremden Dritten in Höhe von 1.472,9 TEUR. Das Risiko der Inanspruchnahme wird aus betrieblichen Erfahrungswerten als sehr gering eingestuft.

V. Grundlagen der Währungsumrechnung

Fremdwährungsposten in dem Einzelabschluss wurden zu Anschaffungskosten unter Beachtung des Niederstwertprinzips bewertet und zu dem am Bilanzstichtag gültigen Devisenkassamittelkurs umgerechnet.

Die in ausländischer Währung aufgestellten Jahresabschlüsse der SVAG Schweizer Vermögensberatung Aktiengesellschaft, Adliswil/Schweiz, sowie der SVAG Schweizer Vermögensberatung Holding AG, Adliswil/Schweiz, Global Sana AG, Zürich/Schweiz, GS Services AG, Zürich/Schweiz wurden für den Konzernabschluss einheitlich zum Stichtagskurs umgerechnet. Die sich aus der Währungsumrechnung des Eigenkapitals am Bilanzstichtag gegenüber dem Vorjahr und gegenüber der Erstkonsolidierung ergebende Differenz wurde erfolgsneutral den Bilanzposten erwirtschaftetes Konzerneigenkapital und Eigenkapital der Minderheitsgesellschafter zugeordnet.

VI. Erläuterungen zur Konzernbilanz

Anlagevermögen

Im Berichtsjahr wurden von der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG Anteile an Investmentfonds in Höhe von TEUR 150.000 erworben. Enthalten sind Anteile an einem inländischen Investmentfonds (Spezial-Sondervermögen im Sinne des § 1 KAGB). Der ermittelte Gesamtwert der Wertpapiere des Anlagevermögens beträgt TEUR 642.395 bei einem Buchwert von TEUR 649.118. Aus den Fonds ergaben sich im Geschäftsjahr, wie im Vorjahr, keine Ausschüttungen.

Umlaufvermögen

Das Umlaufvermögen enthält im Wesentlichen Guthaben bei Kreditinstituten, Anteile an Geldmarktfonds sowie Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, hauptsächlich gegenüber Vertragspartnern.

Die sonstigen Vermögensgegenstände beinhalten u. a. Anzahlungen aus Lieferungen und Leistungen, Ansprüche aus Dividenden, Aktivwerte zu Rückdeckungsversicherungen und Steuererstattungsansprüche.

Eigenkapital

Das Eigenkapital des Konzerns hat sich zum 31. Dezember 2022 um 11,6 % auf 719 Millionen Euro erhöht (Vorjahr 644 Millionen Euro). Die Entwicklung ist dem Eigenkapitalspiegel zu entnehmen (siehe Anlage).

Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen enthalten im Wesentlichen künftig mögliche Verpflichtungen aus Provisionsrückbelastungen sowie Provisions- und andere Leistungsverpflichtungen gegenüber den Handelsvertretern. Des Weiteren bestehen Rückstellungen für Schulungsaufenthalte und Wettbewerbe sowie für sonstige ungewisse Verpflichtungen.

Verbindlichkeiten

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen beinhalten im Wesentlichen Verbindlichkeiten gegenüber Handelsvertretern aus Provisionseinbehalten für die Stornohaftungszeit. Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind in voller Höhe durch erstrangige Grundschulden grundpfandrechtlich gesichert. Die restlichen Verbindlichkeiten sind sämtlich nicht gesichert.

Die Restlaufzeiten der Verbindlichkeiten ergeben sich aus dem nachfolgenden Verbindlichkeitenspiegel:

	Restlaufzeit bis 1 Jahr	Restlaufzeit 1 - 5 Jahre	Restlaufzeit über 5 Jahre	Gesamtbetrag
Verb. gegenüber Kreditinstituten	1.665.972,00	3.331.925,00	0,00	4.997.897,00
(Vorjahr)	(1.665.972,00)	(4.997.897,00)	(0,00)	6.663.869,00
Verb. aus Lieferungen und Leistungen	102.192.505,95	143.398.640,51	455.057,88	246.046.204,34
(Vorjahr)	(81.458.583,85)	(144.452.432,40)	(0,00)	(225.911.016,25)
Verb. gegenüber Untern. mit denen ein Beteiligungsverh. besteht	7.694.581,54	0,00	0,00	7.694.581,54
(Vorjahr)	(1.295.692,63)	(0,00)	(0,00)	(1.295.692,63)
Sonstige Verbindl.	14.880.006,14	0,00	0,00	14.880.006,14
(Vorjahr)	(13.062.133,50)	(0,00)	(0,00)	(13.062.133,50)
Summe 2022	126.433.065,63	146.730.565,51	455.057,88	273.618.689,02
(Vorjahr)	(97.482.381,98)	(149.450.329,40)	(0,00)	(246.932.711,38)

VII. Erläuterungen zur Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

Die Gewinn- und Verlustrechnung wird nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

Die Umsatzerlöse betragen 2.203 Millionen Euro (Vorjahr 2.240 Millionen Euro). Umsatzerlöse werden grundsätzlich dann erfasst, wenn die vereinbarten Leistungen erfüllt sind. Bei Unsicherheiten hinsichtlich des Zeitpunkts der Umsatzrealisierung wird der monatliche Verarbeitungszeitpunkt in der Provisionsabrechnung für die Periodenzuordnung herangezogen.

Die sonstigen betrieblichen Erträge enthalten u.a. Erträge aus dem Abgang von Vermögensgegenständen des Sachanlagevermögens sowie Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen.

Von den Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen entfallen TEUR 1.570 auf den Geschäfts- oder Firmenwert.

Die Aufwendungen für Beratung und Vermittlung betragen 1.592 Millionen Euro (Vorjahr 1.659 Millionen Euro).

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen setzen sich überwiegend aus Dienstleistungsvergütungen, Miet- und Mietnebenkosten sowie Kommunikations- und EDV-Kosten zusammen.

Die Gesellschaft macht bezüglich der Gliederung der Umsatzerlöse von der Ausnahmeregelung des § 286 Abs. 2 Satz 1 HGB Gebrauch.

VIII. Kapitalflussrechnung

Über die Liquiditätssituation und die finanzielle Entwicklung gibt die nach DRS 21 erstellte Kapitalflussrechnung (siehe Anlage) Aufschluss.

Der Finanzmittelfonds setzt sich überwiegend aus Guthaben bei Kreditinstituten zusammen.

IX. Nachtragsbericht

Nach Abschluss des Geschäftsjahres 2022 sind keine Vorgänge von besonderer Bedeutung eingetreten.

X. Sonstige Angaben

Der Geschäftsführung des Mutterunternehmens gehörten im Geschäftsjahr die Herren Andreas Pohl (Vorstandsvorsitzender der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG) und Reinfried Pohl (Generalbevollmächtigter der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG) an.

Hinsichtlich der Angabe der Organbezüge wird von der Ausnahmeregelung des § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht. Auf die Auslegung des § 286 Abs. 4 HGB zur Nichtangabe der Organbezüge durch den Hauptfachausschuss des Instituts der Wirtschaftsprüfer (IDW Fachnachrichten Nr. 5/2011 S. 339) wird verwiesen.

Als Honorar an unsere Abschlussprüfer sind im Geschäftsjahr gemäß § 314 Abs. 1 Nr. 9 HGB für Abschlussprüfungen TEUR 390, für sonstige Bestätigungs- und Bewertungsleistungen TEUR 343, für Steuerberatungs- und sonstige Leistungen sind keine Kosten angefallen.

Im Jahresdurchschnitt waren im Konzern neben der Geschäftsführung 194 Angestellte beschäftigt. Die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH stellt einen Konzernabschluss im Sinne des § 290 Abs. 1 HGB auf. Der Konzernabschluss wird beim Betreiber des elektronischen Bundesanzeigers eingereicht.

Marburg/Lahn, 8. Dezember 2023

Reinfried Pohl

Andreas Pohl

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2022

AKTIVA

	31.12.2022	31.12.2021
	in Euro	in Euro
A. ANLAGEVERMÖGEN
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	44.859.645,50	69.151.660,91
2. Geschäfts- oder Firmenwert	12.423.707,72	4.375.000,00
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	239.298.282,09	239.100.539,55
2. technische Anlagen und Maschinen	2.536.639,38	3.210.111,31
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	28.415.985,35	32.228.996,48
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	216.559,77	432.066,93
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	16.000.000,00	16.000.000,00
2. Beteiligungen	29.913.358,47	42.206.536,00
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	649.118.601,96	500.456.990,21
B. UMLAUFVERMÖGEN
I. Vorräte
fertige Erzeugnisse und Waren	1.809.233,13	1.698.882,87
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	116.161.257,01	82.635.652,61
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 2.132.690,79 Euro (Vorjahr 1.724.115,58 Euro)
2. Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	954.079,80	1.891.489,11
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 0,00 Euro (Vorjahr 0,00 Euro)
3. sonstige Vermögensgegenstände	24.962.487,03	26.258.981,85
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 2.742.834,13 Euro (Vorjahr 1.274.074,47 Euro)
III. Wertpapiere
sonstige Wertpapiere	180.000.000,00	0,00
IV. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks	242.272.710,34	432.476.092,27
C. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	4.676.595,34	3.360.465,81
	1.593.619.142,89	1.455.483.465,91

PASSIVA

	31.12.2022	31.12.2021
	in Euro	in Euro
A. EIGENKAPITAL
I. Gezeichnetes Kapital	12.000.000,00	12.000.000,00
II. Kapitalrücklage	10.000.000,00	10.000.000,00
III. Erwirtschaftes Konzerneigenkapital	432.933.787,47	390.852.243,96
IV. Nicht beherrschende Anteile	263.533.168,06	231.028.359,12
B. RÜCKSTELLUNGEN
1. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	166.876.646,00	137.603.602,00
2. Steuerrückstellungen	45.048.844,53	38.734.665,43
3. sonstige Rückstellungen	389.311.644,04	387.647.761,38
C. VERBINDLICHKEITEN
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	4.997.897,00	6.663.869,00
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 1.665.972,00 Euro (Vorjahr 1.665.972,00 Euro)
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	246.046.204,34	225.911.016,25
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 102.192.505,95 Euro (Vorjahr 81.458.583,85 Euro)
3. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	7.694.581,54	1.295.692,63
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 7.694.581,54 Euro (Vorjahr 1.295.692,63 Euro)
4. sonstige Verbindlichkeiten	14.880.006,14	13.062.133,50
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 14.880.006,14 Euro (Vorjahr 13.062.133,50 Euro)
- davon aus Steuern: 7.424.960,10 Euro (Vorjahr 8.943.614,88 Euro)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit: 725.085,82 Euro (Vorjahr 154.604,67 Euro)
D. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	296.363,77	684.122,64
	1.593.619.142,89	1.455.483.465,91

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022

	2022	2021
	in Euro	in Euro
1. Umsatzerlöse	2.203.169.000,34	2.239.806.729,10
2. sonstige betriebliche Erträge	27.436.158,01	18.488.495,46
3. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	85.240.345,45	83.340.948,26
b) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	28.979.139,09	15.024.405,43
- davon für Altersversorgung: 26.742.607,60 Euro (Vorjahr 13.047.160,98 Euro)
4. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	43.414.107,49	44.080.619,31
5. Aufwendungen für Beratung und Vermittlung	1.592.078.647,34	1.658.703.251,25
6. sonstige betriebliche Aufwendungen	87.457.864,23	76.149.225,50
7. Erträge aus Beteiligungen	2.448.723,57	2.348.543,61
8. sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	661.910,75	735.803,45
- davon aus der Abzinsung von Rückstellungen: 286.622,67 Euro (Vorjahr 0,00 Euro)
9. Abschreibungen auf Finanzanlagen und auf Wertpapiere des Umlaufvermögens	6.067,23	1.906,56
10. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	6.054.526,55	7.624.431,38
- davon aus der Abzinsung von Rückstellungen: 5.106.829,41 Euro (Vorjahr 5.990.630,57 Euro)
11. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	146.069.027,83	136.982.400,68
12. Ergebnis nach Steuern	244.416.067,46	239.472.383,25
13. sonstige Steuern	468.946,99	666.985,89
14. Konzernjahresüberschuss	243.947.120,47	238.805.397,36
15. anderen Gesellschaftern zustehender Gewinn	77.951.028,02	77.627.930,10

Konzernlagebericht Geschäftsjahr 2022

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg/Lahn

1. Grundlagen des Konzerns

Die Deutsche Vermögensberatung steht für bestmögliche Allfinanzberatung und die damit einhergehende Vermittlung von Finanzprodukten als Bindeglied zwischen ihren Kunden und Produktpartnern. Das Unternehmen schafft dabei alle Rahmenbedingungen, die den mit ihr zusammenarbeitenden Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern diese Tätigkeit gemeinsam mit dem Unternehmen - auf hohem Qualitätsniveau und mit bewährten Standards - ermöglichen. Dazu gehören neben einer erprobten Beratungskonzeption insbesondere die fachliche Aus- und Weiterbildung, ein wettbewerbsfähiges Produktangebot, moderne IT-Vertriebsunterstützung, Instrumente zur Kundengewinnung und -bindung, Marketingunterstützung und die Abwicklung des vermittelten Geschäfts einschließlich Provisionsabrechnung.

Das für den Konzern wesentliche Unternehmen, die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft befindet sich im Mehrheitsbesitz der Gründerfamilie. Als Familienunternehmen legen wir größten Wert auf eine familiäre Ausrichtung im Unternehmen und auf Kontinuität in der Geschäftsleitung. Diese ist mit Andreas Pohl als Vorstandsvorsitzendem des Unternehmens und mit Reinfried Pohl als Generalbevollmächtigtem sowie deren Ehefrauen Jacqueline und Dr. Ana Pohl als Mitglieder des Aufsichtsrates in jeder Hinsicht gewährleistet. Beide Herren sind Geschäftsführer der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH.

Als nicht börsennotiertes Unternehmen denken wir nicht in Quartalsberichten, sondern in Generationen und bringen so die langfristige Ausrichtung unseres Denkens und Handelns zum Ausdruck. Die in unserem Unternehmensleitbild verankerten Werte sind Leistungsorientierung, Menschlichkeit und Stärke. Qualität und die lebenslange Begleitung unserer Kunden in allen finanziellen Fragestellungen sind die Maßstäbe unserer Beratung.

Die Generali Deutschland AG ist historisch bedingt mit einer Minderheitsbeteiligung Miteigentümerin an der DVAG. Daraus resultiert die ausschließliche Bindung unserer Vermittlungstätigkeit im Versicherungs- und Bausparbereich an Konzernunternehmen der Generali. Im Bankbereich besteht eine langjährig bewährte strategische Partnerschaft mit der Deutschen Bank und der DWS. Wir verzichten seit Gründung des Unternehmens auf das Angebot riskanter Anlageprodukte mit dem erhöhten Risiko eines Totalverlustes wie geschlossene Fonds, Unternehmensbeteiligungen oder Zertifikate. Mit der professionellen Unterstützung für die Digitalisierung im Rechnungsmanagement und bei gewerblichen Finanzierungen durch die Deutsche Verrechnungsstelle GmbH sowie dem Angebot der Vermittlung von Gold- und Silbersparplänen, der Goldrente und Goldkäufen sowie dem Immobilientipp diversifizieren wir unser Angebot in Bereiche außerhalb des Banken-, Investment- und Versicherungsbereichs.

Unser Geschäftsgebiet beschränkt sich derzeit auf Deutschland, Österreich und die Schweiz. Schwerpunkt unserer Geschäftstätigkeit ist das Privatkundengeschäft. Allerdings konnten wir in den letzten Jahren zunehmende Erfolge auch im Versicherungsgeschäft mit Gewerbekunden verzeichnen. Bei der Erschließung dieses Marktsegments ist die Deutsche Verrechnungsstelle von großem Vorteil, mit der wir mittelständischen Betrieben ein professionelles Management der Rechnungsabwicklung einschließlich Liquiditätssteuerung, Finanzierung, Leasing und Factoring bieten.

In der Steuerung unserer Geschäftstätigkeit setzen wir auf das Prinzip der leistungsabhängigen Vergütung über Vermittlungsprovisionen. Diese sind gleichermaßen für das Unternehmen wie für die Vermögensberaterinnen und Vermögensberater die maßgebliche Einnahme- und Ertragsquelle. Bei der Planung unserer Geschäftstätigkeit stehen qualitative Ziele und Maßnahmenplanungen im Vordergrund. Zu solchen Zielen gehören unsere Marktposition im Vergleich zu Wettbewerbern und unser Anspruch, Benchmark im Finanzvertrieb zu sein, indem wir in allen wesentlichen Bereichen der Vertriebsunterstützung unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern bestmöglich und systematisch Wettbewerbsvorteile erschließen.

Regelmäßig unterziehen wir uns in der Kundenberatung und beim Kundenservice, zu den Karrieremöglichkeiten für Vermögensberaterinnen und Vermögensberater und zur Finanzstärke des Unternehmens anspruchsvollen Rating-Prozessen, um so unsere Qualität in diesen Bereichen neutral überprüfen zu lassen. Unser Anspruch ist es dabei, immer mit sehr guten oder sogar exzellenten Ergebnissen aufzuwarten.

Auf quantitative Zielplanungen, insbesondere Umsatzplanungen und Absatzvorgaben für einzelne Produkte, Sparten oder Geschäftssegmente, verzichten wir, da diese im Widerspruch zu unserem Geschäftsmodell stehen. Eine Planung solcher Größen würde es erforderlich machen, diese für unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater in Form von Geschäftsplänen oder Vertriebszielen verbindlich zu machen, die Zielerreichung zu überwachen und bei Abweichungen steuernd einzugreifen. Produktorientierter Verkauf wäre zwangsläufig die Folge. All dies stünde weder im Einklang mit der unternehmerischen Selbstständigkeit unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater noch mit der konsequenten Ausrichtung unserer Beratung am Bedarf des Kunden. Wir vermeiden so systemisch Interessenskonflikte in der Beratung, die nach unserem Verständnis frei von solchen Einflüssen bleiben muss. Stattdessen sind bei uns produktneutrale Einheiten und die Qualität des vermittelten Geschäftes die Grundlage für die an unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater gezahlten Provisionen und für deren Karriereplanung. Unabhängig davon ist es unser Ziel, bezogen auf Gesamtumsatz und -ertrag sowie Anzahl der Kunden und Vermögensberaterinnen und Vermögensberater, dauerhaft zu wachsen.

2. Wirtschaftsbericht

Rahmenbedingungen

Die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen im Jahr 2022 waren ausgesprochen schwierig. Zunächst gab es immer noch spürbare Nachwirkungen aus den durch die Corona-Pandemie ausgelösten Produktionsstörungen in der Fertigungsindustrie wegen unterbrochener Lieferketten. Vielmehr noch beeinflusste aber der Ausbruch des russischen Angriffskrieges gleich zu Beginn des Jahres die Geopolitik und die Weltwirtschaft. Dies ging so weit, dass diese Situation mit all ihren Auswirkungen auch in der politischen Haltung inzwischen gemeinhin mit dem Begriff "Zeitenwende" bezeichnet wird.

Die Primärfolgen der kriegerischen Ereignisse waren (und sind) neben entsprechendem Beistand wechselseitige Boykotte und Sanktionen, deren Konsequenzen die deutsche Wirtschaft und die Bevölkerung in erster Linie in Form von massiven Gas- und damit Energieengpässen zu spüren bekamen. Der einsetzende generelle Preisanstieg wiederum beendete abrupt die rund 10 Jahre andauernde Phase mit Null- und Negativzinsen, indem die Zentralbanken weltweit in mehreren Schritten die Leitzinsen anhoben. Dies wiederum hatte starke Auswirkungen auf die weltweiten Finanzmärkte sowie auf die Fremdfinanzierungskosten der öffentlichen Hand, der Unternehmen und der privaten Haushalte.

Neben der mit einem Krieg dieses Ausmaßes immer einhergehenden generellen Verunsicherung war es insbesondere die Inflation, die vor allem Menschen mit niedrigen und mittleren Einkommen große Sorge bereitete. Denn in kürzester Zeit standen Energiepreissteigerungen von mehreren hundert Prozent im Raum, die nur durch politisches Eingreifen in ihrer Tragweite abgemildert werden konnten. Unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater waren dabei vielfach gefordert, mit ihren Kunden nach Einsparmöglichkeiten zu suchen, um so die Mehrausgaben bewältigen und im Idealfall auch an langfristigen Vorsorgeverträgen festhalten zu können. Mit Blick auf die zu Beginn des Jahres starken Einbrüche an den Börsen bewährte sich erneut die Tatsache, dass unsere Kunden überwiegend mit ratierlichen Fondssparplänen, innovativen Investmentkonzepten und fondsgebundenen Lebensversicherungen investieren.

Unser Geschäftsmodell hat sich bewährt

Unser Geschäftsmodell der persönlichen Beratung mit einhergehender Vermittlung in Verbindung mit modernsten digitalen Kommunikations- und Beratungsinstrumenten hat sich so erneut bestens bewährt. Dies belegt der über Jahre anhaltende Wachstumspfad unseres Unternehmens, der selbst im ausgesprochen volatilen und von Unsicherheiten geprägten Umfeld des zurückliegenden Jahres im Grunde ungebrochen blieb. Entscheidend sind dabei unsere Präsenzen vor Ort. Während andere Unternehmen der Finanzbranche, allen voran die Banken und Sparkassen, sich aus der Fläche zurückziehen und andere strategisch auf rein online-basierte Geschäftsmodelle setzen, sehen wir gerade bei finanziellen Fragestellungen die fachliche Kompetenz, die Verlässlichkeit und die hohe Servicebereitschaft unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater sowie deren vertrauensbildende persönliche Beziehung zu ihren Kunden als maßgebliche Wettbewerbsfaktoren. Gleiches gilt für unsere Fokussierung auf wenige besonders leistungsfähige Partnerunternehmen. Unsere Kunden und unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater profitieren davon durch besonders innovative und wettbewerbsfähige Produkte, schnelle und reibungslose Geschäftsprozesse und bestmöglichen Kundenservice.

Geschäftsfelder

Unsere Geschäftstätigkeit erstreckt sich auf die Vermittlung von Personen- sowie Schaden-/Unfallversicherungen, Investmentfonds, Bausparen, Immobilienfinanzierungen, sonstigen Bankprodukten wie Girokonten, Wertpapierdepots und Konsumentenkredite sowie die von der Deutschen Verrechnungsstelle bereitgestellten Dienstleistungen in den Bereichen Zahlungsverkehr, Leasing und Factoring. Seit dem Jahr 2018 vermitteln wir Geldanlagen in physischem Gold und neuerdings auch in physischem Silber, das auch als Anlagealternative im Rahmen von Lebensversicherungen genutzt werden kann. Wir sind nach unserem Kenntnisstand mit dieser Kombination gemeinsam mit unserem Partner Generali Deutschland Lebensversicherung AG weiterhin der einzige Anbieter am Markt.

Diese Produktpalette vermitteln wir an unsere privaten und gewerblichen Kunden in den Bedarfsfeldern Vorsorge, Vermögensaufbau, Vermögensabsicherung, Finanzierung, Zahlungsverkehr sowie Liquiditäts- und Forderungsmanagement. Zu unseren Geschäftsergebnissen aus der Vermögensberatung haben neben der Deutschen Vermögensberatung deren Tochtergesellschaften Allfinanz Deutsche Vermögensberatung, Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG, Deutsche Vermögensberatung Bank AG in Österreich und die Schweizer Vermögensberatung erfreulich beigetragen. Erstmals sind die Mehrheitsbeteiligungen Global Sana AG und GS Service AG in den Geschäftsergebnissen enthalten.

Geschäftsverlauf

Trotz widriger Rahmenbedingungen konnten wir das Jahr 2022 insgesamt sehr erfolgreich und in Teilbereichen sogar mit Rekordergebnissen abschließen. Die Umsatzerlöse blieben nur geringfügig hinter denen des Vorjahres zurück, das wegen der zum Jahresende von sehr vielen genutzten, letztmaligen Möglichkeit des Abschlusses einer Riester-Rente ein absolutes Ausnahmejahr war. Vergleicht man hingegen die Umsatzerlöse des Jahres 2022 mit denen des "Normaljahres" 2020, ist ein Zuwachs von fast 10 Prozent zu verzeichnen. Dies unterstreicht: Das Unternehmen befindet sich auf einem langfristigen Wachstumspfad, der durch starke negative Einflüsse von außen allenfalls vorübergehend gebremst werden kann. Der Konzernjahresüberschuss stand den Umsatzerlösen in nichts nach und erreichte sogar eine neue Rekordmarke. Auch dies werten wir als ein herausragendes Ergebnis, da das Unternehmen im Berichtsjahr erneut erhebliche Investitionen getätigt und die Ausgaben für die Unterstützung und Förderung unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater auf sehr hohem Niveau gehalten hat.

Die über Jahre positive Entwicklung von Umsatz und Ergebnis bringt zum Ausdruck, wie wertvoll die von uns organisierte, persönliche Allfinanzberatung, die Fokussierung auf selbständige und unternehmerisch arbeitende Vermögensberaterinnen und Vermögensberater sowie die Beschränkung auf wenige, besonders leistungsfähige und reputationsstarke Partnerunternehmen sind. Dabei gelingt es uns nicht nur, stetig neue Kunden zu gewinnen und die vorhandenen durch erstklassigen Service an uns zu binden. Wir sind auch in der Lage, der stetig wachsenden Nachfrage auf Kundenseite mit unserem flächendecken Netz aus über 18.000 hauptberuflichen Vermögensberatern vollumfänglich nachzukommen. Gerade darin sehen wir unseren größten Erfolgsfaktor. Denn die Menschen brauchen und wollen persönliche Beratung.

Unser Ziel ist es, weiter zu wachsen, unsere Marktposition insgesamt weiter auszubauen und in den einzelnen Bereichen unserer Geschäftstätigkeit besser abzuschneiden als unsere Mitbewerber. Zufriedene Kunden und bestmöglich von uns ausgestattete Vermögensberaterinnen und Vermögensberater mit hoher fachlicher Kompetenz sind dabei die Maximen unseres unternehmerischen Handelns. Ebenso ist uns daran gelegen, wie schon in den Jahren zuvor, maßgeblich zu den Umsätzen und Erträgen unserer Partnergesellschaften beizutragen, um auf diesem Weg dort - im Interesse unserer Kunden und Vermögensberaterinnen und Vermögensberater - an der Ausgestaltung der Geschäftsprozesse und des Kunden- und Vertriebsservice mitzuwirken. Im Jahr 2022 haben wir diese Ziele nach Einschätzung des Vorstands nahezu ohne Einschränkung vollumfänglich erfüllt.

Wir freuen uns, dass diese positive Einschätzung im Geschäftsjahr erneut von externen Ratingagenturen mit sehr guten und exzellenten Bewertungsergebnissen bestätigt wurde.

Neben diesen genannten Zielen haben wir unsere Verantwortung in der Gesellschaft fest im Blick. So haben wir im Jahr 2022 wieder zahlreiche Projekte in den Bereichen Soziales, Kultur, Medizin und Sport gefördert. Besonders zu erwähnen ist unser Engagement in dem Verein "Menschen brauchen Menschen", der im Berichtsjahr tatkräftig und mit hohem finanziellem Engagement an der Organisation und Durchführung mehrerer Hilfsprogramme und -konvois für die Ukraine mitgewirkt hat. Unser Unternehmen hat dem Verein dafür eine Million Euro zur Verfügung gestellt. Mit einem "Schülerfinanztag" in unserem Zentrum für Vermögensberatung in Marburg bieten wir Schulklassen im Rahmen einer Exkursion die Möglichkeit, Finanzwissen spielerisch und interaktiv zu erwerben. Und wir haben es uns zum Ziel gesetzt, gemeinsam mit unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern mit einer Vielzahl von Aktivitäten unseren Beitrag zur Klimapolitik zu leisten. Dazu gehört auch, dass unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater inzwischen das Thema nachhaltige Geldanlage und Altersvorsorge in ihre Beratungsgespräche fest eingebunden haben.

Besonders freuen wir uns darüber, nunmehr gemeinsam mit unserem Partner Generali Versicherungen einer der nationalen Förderer der Stiftung Deutsche Sporthilfe zu sein. Wir fühlen uns seit Jahrzehnten dem Sport verbunden, da wir in ihm einen sehr wichtigen positiven Beitrag zur Entwicklung junger Menschen und zur Förderung des Gemeinschaftssinns in der Bevölkerung sehen. Außerdem gibt es zwischen den Anforderungen des Leistungssports und den Werten unseres Unternehmens viele Verbindungslinien. Wir sehen deshalb in unserem auf Dauer angelegten neuen Engagement nicht nur eine sehr gut zu uns passende Möglichkeit der Außendarstellung, sondern vor allem auch einen sehr wertvollen gesellschaftlichen Beitrag unseres Unternehmens.

Umsatzerlöse

Mit einem leichten Rückgang unserer Umsatzerlöse um 1,6 Prozent auf 2.203,2 Millionen Euro (Vorjahr 2.239,8 Millionen Euro) haben wir mit Blick auf die schwierigen Rahmenbedingungen und auf den Wegfall des Riester-Geschäftes ein sehr gutes Ergebnis erzielt und unsere sich aus der regelmäßig veröffentlichten Rangliste der größten deutschen Finanzvertriebe ergebende Position als die Nummer 1 der eigenständigen Finanzvertriebe Deutschlands weiter gefestigt.

In erster Linie kommen die Umsätze unseres Konzerns aus den von unseren Partnergesellschaften an uns überwiesenen Provisionen für das durch uns vermittelte und betreute Geschäft. Den überwiegenden Teil davon leiten wir an unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater weiter. Der verbleibende Teil dient insbesondere der Deckung unserer Fixkosten. Die Umsatzrendite nach Steuern hat sich wegen der leicht rückläufigen Umsätze und der Steigerung des Ergebnisses von 10,7 Prozent im Vorjahr auf 11,1 Prozent erhöht.

Aufwendungen für Beratung und Vermittlung

Unsere mit Abstand bedeutendste Aufwandsposition ist die für Beratung und Vermittlung mit 1.592,1 Millionen Euro (Vorjahr 1.658,7 Millionen Euro). Im Wesentlichen sind in dieser Position, die an unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater weitergeleiteten Provisionen und die im Kontext der Vermittlungstätigkeit stehenden finanziellen Sonderleistungen enthalten. Von besonderem Interesse ist der Anteil dieser Aufwendungen an den Umsatzerlösen des Unternehmens, der Auskunft darüber gibt, welcher Teil der Einnahmen für die eigene Verwaltung benötigt und welcher dem Vertrieb zur Verfügung gestellt wird. Unser Unternehmen weist mit Blick auf unsere eigenen Auswertungen der Jahresabschlüsse hierbei seit Jahren einen der höchsten Werte bei den eigenständigen Finanzvertrieben auf, der im Berichtsjahr bei 72,3 Prozent lag. Branchenüblich sind nach unserer Kenntnis Werte zwischen 50 und 70 Prozent.

Jahresüberschuss

Mit einem Rekordjahresüberschuss von 243,9 Millionen Euro konnten wir das schon sehr gute Ergebnis aus dem Vorjahr (238,8 Millionen Euro) nochmals geringfügig um 2,2 Prozent steigern, womit wir die Ertragskraft unseres Unternehmens erneut eindrucksvoll unter Beweis gestellt haben.

Dies gilt umso mehr, als wir im Berichtsjahr wieder in erheblichem Umfang in unser Wachstum investiert haben. In erster Linie diente dies dem Ausbau der Vertriebsorganisation sowie der stetigen Verbesserung der Serviceleistungen für unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater, mit denen wir diesen eine erstklassige Allfinanzberatung ermöglichen. Dazu gehören vielfältige Maßnahmen im Zusammenhang mit der weitgehenden Digitalisierung der Geschäftsprozesse sowie der Ausstattung unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater mit modernen Beratungs- und Kommunikationsinstrumenten.

Im Millionenbereich lagen im Jahr 2022 auch wieder unsere Gesamtinvestitionen in den Markenaufbau einschließlich unserer Offensive Teamaufbau, diverser Media Kampagnen und der Kampagne anlässlich des 20-jährigen Jubiläums der Partnerschaft mit der Deutschen Bank und der DWS. Solche Maßnahmen sind neben der Steigerung unserer Bekanntheit am Markt immer auch auf die unmittelbare Unterstützung unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater bei der Kundengewinnung und auf die Gewinnung und Bindung von Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern ausgerichtet. Zu Buche geschlagen hat auch die Durchführung einer Vielzahl von etablierten Veranstaltungsformaten in unseren Schulungs- und Hotelanlagen, die wir in den beiden durch Corona geprägten Jahren deutlich zurückfahren mussten. Zudem konnten wir nach vier Jahren wieder unseren "VB-Tag" in der Frankfurter Festhalle mit über 6.500 Teilnehmern ausrichten.

Eigenkapital, Finanz- und Vermögenslage

Unsere über die erheblichen Investitionen hinausgehenden, sehr guten Ergebnisse ermöglichen es uns, wiederum angemessene Dividenden auszuschütten. Zusätzlich konnten wir die Eigenkapitalbasis von 643,9 Millionen Euro im Jahr 2021 erneut kräftig auf nunmehr 718,5 Millionen Euro ausbauen und die bilanzielle Eigenkapitalquote auf einem im Bilanzvergleich zu anderen eigenständigen Finanzvertrieben ohnehin sehr hohen Niveau auf nunmehr 45,1 Prozent (Vorjahr: 44,2 Prozent) noch weiter steigern und die Vorjahresprognose von mindestens 40 Prozent erfüllen. Die Eigenkapitalbasis des Konzerns ist so mehr denn je eine solide Grundlage für das zukünftige dauerhafte Wachstum unseres Unternehmens.

Der Finanzmittelfonds des Konzerns (im Wesentlichen Guthaben bei Kreditinstituten) lag zum Ende des abgelaufenen Geschäftsjahrs bei 242,3 Millionen Euro. Der Rückgang gegenüber dem Vorjahreswert in Höhe von 432,5 Millionen Euro ist auf Umschichtungen von liquiden Mitteln in Wertpapiere zurückzuführen, die wir mit Blick auf die Zinssituation in Verbindung mit stark anziehender Inflation vorgenommen haben. Unter Einbeziehung der Wertpapiere erhöhten sich die liquiden Mittel des Konzerns um 138,5 auf 1.071,4 Millionen Euro (Vorjahr 932,9 Millionen Euro), durchbrachen also erstmalig die Grenze einer Milliarde Euro.

Entwicklung des Gesamtbestandes

Unser Gesamtbestand hat sich im Jahr 2022 erneut sehr positiv entwickelt. So konnten wie diesen im Geschäftsjahr 2022 in den Sparten Lebensversicherung, Bausparen, Investmentanlagen und unter Berücksichtigung der Beiträge in den sonstigen Versicherungen und der Baudarlehen um 3,4 Prozent auf nunmehr 242,0 Milliarden Euro (Vorjahr 234,0 Milliarden Euro) Gesamtvolumen ausbauen. Dies unterstreicht die Ausgewogenheit unserer Allfinanzberatung, bei der wir immer die Bedarfssituation unserer Kunden sowie deren Ziele und Wünsche im Blick haben. Die in diesem Zusammenhang hier und im Folgenden ausgewiesenen Zahlen und Werte basieren im Wesentlichen auf den uns von unseren Partnergesellschaften zur Verfügung gestellten Auswertungen.

Um einen Vertragsbestand dieser Größenordnung zu erhalten und gleichzeitig noch weiter zu steigern, bedarf es erheblicher Anstrengungen und hoher Produktivität. Ein wichtiger Indikator dafür ist die Anzahl der von unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern eingereichten Anträge. Diese erreichte im Berichtsjahr rund 3,6 Millionen Stück (ohne Schweizer Vertriebsgesellschaften). Bei rund 250 Arbeitstagen im Jahr entspricht dies über 14.300 Anträgen am Tag, die von unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern im Kontext einer Beratung aufgenommen und von uns und unseren Partnergesellschaften verarbeitet wurden.

Unseren Vertragsbeständen gilt auch insoweit unser besonderes Augenmerk, als aus diesen inzwischen - mit beträchtlichem Volumen - Folge- und Erhöhungsgeschäfte resultieren, die zunehmend unsere Umsatz- und Ertragslage positiv beeinflussen und nachhaltig stabilisieren. Eine besondere Rolle kommt dabei der Wiederanlage ablaufender Verträge und der vorzeitigen Vertragsverlängerung zu. Mit unserer Allfinanzberatung verfügen wir für dieses Geschäftsfeld über sehr gute Voraussetzungen. So konnten wir im Jahr 2022 eine nach unserer Kenntnis im Markt führende, beachtliche Wiederanlagequote (Inland) in Höhe von 35,9 Prozent erreichen. Darüber hinaus beinhalten unsere Bestände Potenzial für Neuabschlüsse bei Kunden mit noch geringer Vertragsdichte. Unsere Vertragsbestände sind insoweit nicht nur ein stabilisierendes Element auf der Einnahmenseite, sondern bieten gleichermaßen auch Potenzial für weiteres Wachstum.

Versicherungen

Unser gesamter Versicherungsbestand (gebuchte Beiträge) ist zum Ende des Berichtsjahres um 2,7 Prozent auf 10,4 Milliarden Euro (Vorjahr 10,1 Milliarden Euro) erneut angewachsen. Wir konnten so unseren Marktanteil im Inland (4,6 Prozent) in diesem Segment weiter ausbauen, da die Branche im Jahr 2022 ein Minus in Höhe von 0,7 Prozent verzeichnete. Unser Neugeschäft lag aufgrund von Sondereffekten in der Lebensversicherung mit 2,0 Milliarden Euro (Beitragsaufkommen) nur mit Rundungsdifferenzen knapp unter der Vorjahresmarke. Insgesamt unterstreichen diese Erfolge, wie wertvoll die exklusive Partnerschaft mit den Unternehmen der Generali Deutschland ist und wie substanziell sich diese seit Jahrzehnten weiterentwickelt.

Personenversicherung

In der Lebensversicherung haben wir unseren Bestand (Versicherungssumme ohne Berufsunfähigkeitsversicherung) um 2,7 Prozent auf nunmehr 179,2 Milliarden Euro (Vorjahr 174,5 Milliarden Euro) ausgebaut. Das Neugeschäft lag hingegen mit 16,6 Milliarden Euro um 13,2 Prozent unter dem des Vorjahres (19,1 Milliarden Euro). Der Grund für den Rückgang war insbesondere die Einstellung des Riester-Neugeschäftes per 31. Dezember 2021. Damit stand uns im Jahr 2022 eines unserer wichtigsten und umsatzstärksten Angebote nicht mehr zur Verfügung. Die Auswirkungen werden mit Blick auf die vermittelten Stückzahlen deutlich: Im Jahr 2021 legten diese wegen der letztmaligen Möglichkeit eines Abschlusses um 32,7 Prozent zu, während sie im Jahr 2022 im großen Umfang einbrachen. Hintergrund für die Einstellung des Angebotes war die Absenkung des Höchstrechnungszinses von 0,9 Prozent auf 0,25 Prozent, mit dem sich kostendeckende Riester-Tarife mit gesetzlich geforderter Bruttobeitragsgarantie nicht mehr darstellen lassen. Wir bedauern sehr, dass die Politik bislang den damit einhergehenden drängenden Reformbedarf nicht aufgegriffen hat. Insbesondere für Bürger mit niedrigeren Einkommen gibt es so keine Möglichkeit mehr, mit staatlicher Förderung für das Alter vorzusorgen.

Um unseren Kunden dennoch auch weiterhin staatlich geförderte Möglichkeiten der Altersvorsorge anbieten zu können, haben wir uns im Berichtsjahr zunehmend auf die Basisrente ("Rürup-Rente") fokussiert, die mit ihren Steuervorteilen für viele Kunden interessant ist. In der Ansparphase kann bei diesem Produkt nunmehr auch Gold als Anlageform beigemischt werden. Darüber hinaus können unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater ihren Kunden neuerdings exklusiv und als einzige am Markt innerhalb der Basisrente laufende (monatliche) Investitionen in einen Generali Infrastrukturfonds anbieten. Mit 35.298 eingelösten Policen, ein Zuwachs gegenüber dem Vorjahr in Höhe von 72,3 Prozent, konnten wir so unseren Marktanteil in der Basisrente im Jahr 2022 auf 30,2 Prozent (Vorjahr 20,3 Prozent) signifikant ausbauen. Mit dem neuen Infrastrukturfonds konnte zum Jahresende bereits ein Bestand von mehr als 100 Millionen Euro Fondsvolumen aufgebaut werden.

Neu war für unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater die zum 2. August 2022 in Kraft getretene rechtliche Verpflichtung zur Abfrage von Nachhaltigkeitspräferenzen im Rahmen der Geeignetheitsprüfung für Versicherungsanlageprodukte. Dazu musste die Geeignetheitsprüfung angepasst und unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater entsprechend angeleitet werden. Mit Blick auf unsere Allfinanzberatung merken wir kritisch an, dass es eine solche Verpflichtung bislang bei der Beratung zu Investmentfonds (noch) nicht gibt. Auch gestaltet sich die Thematik in der Beratung wegen fehlender Antworten auf übergeordnete Fragen noch schwierig. So ist beispielsweise nicht abschließend geklärt, welche Anforderungen nachhaltige Geldanlagen konkret erfüllen müssen und wer haftet, wenn als solche vermittelten Anlagen im Nachhinein als nicht nachhaltig eingestuft werden.

Die Pandemie hat das Bewusstsein der Bürger für Gesundheitsrisiken und deren Absicherung geschärft. Und genauso wie die gesetzliche Rente stehen auch die gesetzliche Kranken- und die Pflegeversicherung vor großen demografischen Herausforderungen. Wir gehen deshalb fest davon aus, dass insbesondere private Zusatztarife weiter an Bedeutung gewinnen. In diesem Kontext steht auch die Partnerschaft mit der Ersatzkasse BKK Linde, in der wir im Jahr 2022 mit einem Nettozuwachs von mehr als 18.000 Versicherten, das bis dahin mit Abstand beste Ergebnis seit Beginn der Kooperation erzielen konnten. Unseren Bestand in der privaten Kranken- und Pflegeversicherung haben wir im Jahr 2022 gegenüber dem Vorjahr marktüberdurchschnittlich um 3,5 Prozent auf jetzt 1.531,6 Millionen Euro Jahressollbeitrag ausgebaut. Das Neugeschäft lag mit 58,3 Millionen Euro nur knapp unter dem des Vorjahres (60,1 Millionen Euro)

Schaden-/Unfallversicherung

In der Schaden-/Unfallversicherung (einschließlich Rechtsschutzversicherung) konnten wir unseren Bestand im Inland (gebuchte Beiträge) um 2,9 Prozent auf 2,8 Milliarden Euro (Vorjahr 2,7 Milliarden Euro) ausbauen. Das Neugeschäft im Konzern ist mit 1,5 Prozent leicht rückläufig und lag im Berichtsjahr bei 410,2 Millionen Euro (Vorjahr 416,6 Millionen Euro). Besondere Erwähnung verdient, dass wir im Jahr 2022 die Grenze von einer Million vermittelter Vermögenssicherungspolicen überschreiten konnten. Mit diesem Bündelprodukt für die Absicherung der Risiken des Alltags haben wir eine Alleinstellung am Markt und bieten unseren Kunden nach dem Bausteinprinzip eine Lösung für nahezu jeden Bedarf.

Erfreulich entwickelte sich erneut das Geschäft mit Firmenkunden, das im Neugeschäft um 11 Prozent auf nunmehr 40,0 Millionen Euro und im Bestand um 7,8 Prozent auf 316 Millionen Euro erhöht werden konnte. Dies unterstreicht unsere Professionalität in diesem Bereich, die auch in den Erfolgen im Geschäft mit der Deutschen Verrechnungsstelle zum Ausdruck kommt.

Bankprodukte

Was die Generali im Versicherungs- und Bauspargeschäft ist, sind die Deutsche Bank und ihr Tochterunternehmen DWS Investments in den Bereichen Bank und Investment: Zuverlässige, innovative und leistungsstarke Partner, mit denen wir langjährig und vertrauensvoll zusammenarbeiten. Dies bringt auch das inzwischen 20-jährige Bestehen der Partnerschaft mit der Deutschen Bank und der DWS zum Ausdruck, dass wir mit einer großen Jubiläumskampagne gewürdigt haben.

Investmentfonds

Für unser Geschäft mit Investmentfonds verschlechterten sich die Rahmenbedingungen gleich zu Beginn des Jubiläumsjahres wegen des Krieges mit all seinen Verwerfungen erheblich. So haben sich die deutlichen Kurseinbrüche an den Börsen zwangsläufig auf die Entwicklung des auch performanceabhängigen Investmentbestandes (einschließlich fondsgebundener Lebensversicherung) ausgewirkt, der um 9,2 Prozent auf 33,8 Milliarden Euro (Vorjahr 37,2 Milliarden Euro) zurückging. Wir sind zuversichtlich, dass dieser Rückgang bei wieder anziehenden Börsen schnell ausgeglichen sein wird. Das Neugeschäft (Direktanlage ohne fondsgebundene Lebensversicherung) legte hingegen trotz schwierigen Marktumfeldes um 2,0 Prozent auf einen neuen Rekordwert von 3,0 Milliarden Euro (Vorjahr 2,9 Milliarden Euro) zu.

Die Tatsache, dass die weit überwiegende Anzahl unserer Kunden in diesem Bereich Dank der Beratung durch unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater langfristig und ratierlich Vermögen bildet, verschafft uns so auch in turbulenteren Börsenjahren wie 2022 ein hohes Maß an Stabilität. Allein im Jahr 2022 haben wir über 350.000 Fondssparpläne vermittelt. Besonders beliebt waren dabei wieder unsere "Flaggschiff-Fonds" Champions Select Dynamik mit mehr als 400 Millionen Euro Mittelzuflüssen und der DWS Top Dividende, der nach mehreren Jahren mit durchschnittlicher Performance im Jahr 2022 ein eindrucksvolles Comeback feiern konnte, was den Kursverlauf und die Zuflüsse angeht. Auch das neue Produktkonzept db Parkdepot Plus erfreute sich der Beliebtheit unserer Kunden. Über 200 Millionen Euro konnten hier neu angelegt werden.

Bausparen

Viele Jahre stagnierte der Markt für das Bausparen, weil es wegen der langanhaltenden Phase nahezu unbeweglicher Zinssätze auf niedrigstem Niveau seine Vorteile gegenüber klassischen Formen der Kapitalbildung und gegenüber den Baufinanzierungen der Banken kaum ausspielen konnte. Denn selbst diejenigen, die mittelfristig in eine Immobilie finanzieren wollten, gingen davon aus, dass sich das sehr niedrige Zinsniveau auf Dauer verfestigt hat. Wegen der im Berichtsjahr schlagartig aufgekommenen, hohen Inflation und zügig anziehender Zinsen ist das Bausparen aktuell wieder attraktiver denn je. Denn wer heute plant, in einigen Jahren eine Immobilie zu erwerben, kann sich mit dem Abschluss eines Bausparvertrages den aktuellen Zins sichern und so selbst bei weiter steigenden Marktzinsen bei Zuteilungsreife des Vertrages seinen Wunsch vom Wohnen in den eigenen vier Wänden vergleichsweise zinsgünstig realisieren.

Der Geschäftsverlauf unseres Unternehmens im Jahr 2022 war mit Blick auf diese Rahmenbedingungen aus unserer Sicht herausragend gut. Das Bauspar-Neugeschäft konnte gegenüber dem Vorjahr um 77,7 Prozent auf einen Rekordwert von 3,7 Milliarden Euro gesteigert werden. Die Branche verzeichnete lediglich ein Plus in Höhe von 27 Prozent. Der durch die DVAG vermittelte Bausparbestand legte um 11,9 Prozent auf 26,2 Milliarden Euro zu. Dies unterstreicht, dass unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater aktuelle Entwicklungen an den Finanzmärkten sehr schnell zum Nutzen ihrer Kunden aufgreifen und entsprechende Angebote unterbreiten.

Baufinanzierung

So förderlich der Zinsanstieg für das Bauspargeschäft ist, so negativ hat er sich auf die Nachfrage nach neuen Baufinanzierungen ausgewirkt. Mit Zinssätzen von zwischenzeitlich mehr als 3,5 Prozent für 10-jährige Laufzeiten sind diese so teuer wie seit mehr als 10 Jahren nicht mehr. In Verbindung mit den zwar nicht mehr steigendenden, aber doch sehr hohen Immobilienpreisen sowie stark angestiegenen Preisen für Baustoffe können sich viele eine Immobilie nicht mehr leisten oder sie ist, sofern es sich um Kapitalanlagen handeln sollte, nicht mehr rentabel. Das Neugeschäft mit Baufinanzierungen war deshalb im Vergleich zum Vorjahr mit 10,5 Prozent und einem Finanzierungsvolumen in Höhe von 3,7 Milliarden Euro (Vorjahr: 4,1 Milliarden Euro) leicht rückläufig.

Sonstige Bankprodukte

Ganz im Sinne unserer Allfinanzberatung sind wir für unsere Kunden auch erster Ansprechpartner bei einer Vielzahl weiterer Bankdienstleistungen. So haben sich im Berichtsjahr weitere 52.426 unserer Kunden für ein Zinskonto Plus entschieden, das uns unser Premiumpartner Deutsche Bank exklusiv zur Verfügung stellt. Weiterwachsende Bedeutung haben in unserer Beratung auch Privatkredite, denn über 14,0 Prozent aller volljährigen Deutschen überziehen regelmäßig und teilweise in beträchtlichem Umfang ihr Girokonto und zahlen dabei Dispositions- und Überziehungszinsen von teilweise mehr als 13 Prozent. Wir sehen es als unsere Aufgabe an, betroffenen Kunden mit einem Wechsel auf einen Privatkredit je nach Einzelfall ganz erhebliche Einsparmöglichkeiten zu verschaffen. So haben wir das Volumen neu vermittelter Privatkredite im Berichtsjahr um rund 43,4 Prozent auf 508,7 Millionen Euro gesteigert (Vorjahr 354,7 Millionen Euro).

Vermögensaufbau und Altersvorsorge mit Gold und Silber

Mit Blick auf ein ausgewogenes Portfolio wird von unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern gerne empfohlen, beim Vermögensaufbau Gold zumindest beizumischen. Und gerade jetzt, in Zeiten geopolitischer Krisen und bei deutlich angezogener Inflation suchen die Menschen nach sicheren Anlagen. Nicht zuletzt: Gold hat bei vielen auch etwas mit Emotion zu tun. Der Goldpreis war so aufgrund der großen Nachfrage zum Ende des Berichtsjahres nicht mehr weit von seinem historischen Höchststand entfernt. Insoweit hat sich die sukzessive Einbindung von physischem Gold und in fondsgebundene Lebensversicherungen in unser Angebot seit Mai 2018 bewährt. So konnten wir im Geschäftsjahr Anlagen in Gold im Wert von 123,0 Millionen Euro neu vermitteln, ein deutlicher Anstieg gegenüber dem Vorjahr (75,5 Millionen Euro) in Höhe von 62,9 Prozent. 4,4 Tonnen des Edelmetalls waren zum Jahresende bei unserem Partner Geier Edelmetalle AG eingelagert (Vorjahr 3,5 Tonnen). Mit Blick auf die Rahmenbedingungen sind wir sehr zuversichtlich, in diesem Segment weitere Bestmarken erreichen zu können. Ausgebaut haben wir dieses Angebot im Jahr 2022 um einen neuen exklusiven Silbersparplan und die exklusive Goldrente von Geiger Edelmetalle.

Entwicklung der Vertriebsorganisation

Unsere Vertriebsorganisation ist die Basis für das langfristige Wachstum des Unternehmens. Neben der Schaffung der Voraussetzungen für eine bestmögliche Beratung unserer Kunden gilt deshalb unser besonderes Augenmerk der Bindung und Förderung der vorhandenen und der Gewinnung neuer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater.

Dabei waren wir auch im Jahr 2022 wieder sehr erfolgreich. Insgesamt konnten wir brutto 1.680 Menschen für die Vermögensberatung dazugewinnen. Die Anzahl unserer Direktionen und Geschäftsstellen ist von 5.230 im Vorjahr auf nunmehr 5.262 angewachsen. Insgesamt verringert sich die Vertriebsorganisation trotz einer immer größer werdenden Anzahl altersbedingter Abgänge mit 18.063 Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern nur leicht gegenüber dem Vorjahreswert (18.709). Dabei kommt uns eine im Branchenvergleich sehr niedrige Fluktuationsrate im kleinen einstelligen Prozentbereich zugute.

Gerade für ein Unternehmen unserer Größenordnung, das seit bald 50 Jahren erfolgreich am Markt agiert, dynamisch wächst und in einer Branche arbeitet, die durch starken Wettbewerb um Vertriebskraft und hohe Fluktuationsraten gekennzeichnet ist, sind diese Ergebnisse nach unserer Einschätzung außergewöhnlich. Dies unterstreicht der nachweisliche Rückzug der Banken und Sparkassen aus der Fläche und der nach Angaben der DIHK seit Jahren anhaltende Rückgang der Vermittlerzahlen insgesamt. Zu unseren Erfolgen hat neben vielfältigen berufsbezogenen Marketingmaßnahmen maßgeblich beigetragen, dass wir unseren Vertriebspartnern auch im Jahr 2022 wieder vielfältige Hilfsmittel für die Gewinnung und Einarbeitung neuer Partnerinnen und Partner zur Verfügung gestellt haben.

Wir sehen in dieser Gesamtentwicklung auch deshalb einen beachtlichen Erfolg, da die gesetzlichen Hürden für die Vermögensberatung und die fachlichen Anforderungen mit den dazugehörigen Aus- und Weiterbildungserfordernissen ständig zunehmen. Ebenso wird es mit Blick auf die Demografie und dem in vielen Bereichen inzwischen sehr angespannten Arbeitsmarkt mit annähernder Vollbeschäftigung immer anspruchsvoller, insbesondere jüngere Menschen für den Beruf Vermögensberatung zu gewinnen. Wir begegnen diesen Trends durch eine Intensivierung unserer Ausbildung, durch neue, effektivere Einarbeitungsprogramme, zukunftsweisende Vergütungsstrukturen sowie durch innovative Konzepte in der Mitarbeitergewinnung, unter anderem durch die Möglichkeit des Berufseinstiegs über ein auf unsere Belange zugeschnittenes Fachhochschulstudium mit Bachelor- und Masterabschluss und über eine IHK-Ausbildung. Auch nutzen wir die Vielzahl von Filialschließungen bei den Banken und Sparkassen für eine gezielte Ansprache. Darüber hinaus sind wir - unserer Meinung nach besser als viele Wettbewerber - in der Lage, unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater bei der Erfüllung regulatorischer Erfordernisse sehr gut zu unterstützen und zu entlasten.

Ausland

Vermögensberatung ist Beratung von Mensch zu Mensch, also "local business", und immer eng eingebunden in die ganz spezifischen Rahmenbedingungen der sozialen Sicherungssysteme, die sich von Land zu Land stark unterscheiden. Eines aber gilt für alle Länder: Die Bürger benötigen Beratung, da die Materie komplex ist. Und diese Beratung branchenübergreifend aus einem Kopf bieten zu können, ist immer ein Vorteil. Dies zeigt sich an den Erfolgen der Deutschen Vermögensberatung in Österreich und der Schweiz. So blickt die Deutsche Vermögensberatung Bank AG mit Sitz in Wien erneut auf ein sehr erfolgreiches Geschäftsjahr zurück. Erfreulich ist dabei, dass, ganz im Sinne unserer Allfinanzkonzeption, die Streuung des Geschäftes auf alle Produktbereiche weiter ausgebaut werden konnte. Im ersten Geschäftsjahr der Partnerschaft mit dem bislang auf die Vermittlung von Krankenversicherungen spezialisierten Unternehmen Global Sana AG konnten erste Erfolge bei der Weiterentwicklung des Geschäftsmodells hin zu einer Allfinanzberatung erzielt werden.

3. Prognose-, Chancen- und Risikobericht

Prognosebericht

Das "Herzstück" unserer Geschäftstätigkeit ist eine umfassende Dienstleistung: Die Beratung unserer Kunden zu allen finanziellen Fragestellungen sowie die Vermittlung von Finanzprodukten mit dem daraus resultierenden Service. Beim Blick nach vorne gehen wir davon aus, dass die Menschen auch zukünftig in der Breite auf diese Dienstleistung angewiesen sind. Denn die Finanzmärkte, die sozialen Sicherungssysteme, der Rechtsrahmen, die steuerlichen Rahmenbedingungen, die Finanzprodukte und die Zusammenhänge finanzieller Entscheidungen sind hochkomplex, dynamisch und ebenso individuell. All dies ist in seiner Gesamtheit selbst für Experten kaum noch überschaubar. Dem Internet, von dem viele glauben, es könne den persönlichen Berater vor Ort ersetzen, fehlt etwas, das unerlässlich ist: Die Vertrauensbasis, die gerade für Menschen ohne Detailkenntnisse das Maß der Dinge ist. Die Bürger werden also auch in der Zukunft auf einen kompetenten "Helfer" angewiesen sein. Wir blicken deshalb mit Zuversicht in die Zukunft, denn unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater werden mehr denn je gebraucht.

Eine aus dieser grundsätzlich positiven Einschätzung abgeleitete quantitative Prognose des zukünftigen Geschäftsverlaufs ist hingegen nahezu unmöglich. Denn der hängt maßgeblich von Faktoren ab, die nur schwer oder gar nicht einschätzbar sind. Dazu gehören unter anderem: Wann endet der Russische Angriffskrieg auf die Ukraine mit all seinen geopolitischen Verwerfungen? Wie entwickelt sich nach dem Ende des Corona-Desasters in China dessen gerade für deutsche Unternehmen so wichtige Volkswirtschaft? Wie verläuft die Inflation mit ihrem massiven Einfluss auf die Finanzmärkte? Welche Zinsentscheidungen treffen darauf aufbauend die Zentralbanken weltweit? Gibt es weitere nicht antizipierbare exogene Schocks, zum Beispiel aus der Weltpolitik oder aus Naturgefahren mit all ihren Auswirkungen auf die Wirtschaft, die Beschäftigung und die Börsen? Gibt es neue Regulierungsinitiativen aus der Europäischen Union, die Finanzgeschäfte und die Beratung und Vermittlung am Ende immer noch komplexer gemacht haben oder gar unsere Haupteinnahmequelle, die Provisionen, in Frage stellen? Oder wie konkretisieren sich die Pläne der Bundesregierung, allen voran die zur Reform des für unser Unternehmen besonders wichtigen Systems der Alterssicherung? All dies sind Fragestellungen und Themen, die je nach Entwicklung in die eine oder die andere Richtung ganz maßgeblichen Einfluss auf die finanziellen Möglichkeiten der Bürger und deren Bereitschaft, Entscheidungen zu treffen, haben können. Genau davon aber "lebt" unser Geschäft.

Darüber hinaus stehen quantitative Zielplanungen, insbesondere Umsatzplanungen und Absatzvorgaben für einzelne Produkte, Sparten oder Geschäftssegmente, im Widerspruch zu unserem Geschäftsmodell. Eine Planung solcher Größen würde es erforderlich machen, diese für unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater in Form von Geschäftsplänen oder Vertriebszielen verbindlich zu machen, die Zielerreichung zu überwachen und bei Abweichungen steuernd einzugreifen. Produktorientierter Verkauf wäre zwangsläufig die Folge. All dies stünde weder im Einklang mit der unternehmerischen Selbstständigkeit unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater noch mit der konsequenten Ausrichtung unserer Beratung am Bedarf des Kunden. Wir vermeiden so systemisch Interessenskonflikte in der Beratung, die nach unserem Verständnis frei von solchen Einflüssen bleiben muss. Stattdessen sind bei uns produktneutrale Einheiten die Grundlage für die an unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater gezahlten Provisionen und für deren Karriereplanung. Unabhängig davon ist es unser Ziel, bezogen auf Gesamtumsatz und -ertrag sowie Anzahl der Kunden und Vermögensberaterinnen und Vermögensberater dauerhaft zu wachsen.

Wir sind vor diesem Hintergrund seit Gründung des Unternehmens gut damit gefahren, aufbauend auf unserer strategischen Grundausrichtung sich bietende Chancen schnell zu nutzen und auf äußere Einflüsse flexibel zu reagieren. Unsere Allfinanzkonzeption bietet dafür die optimale Grundlage. Denn anders als den Beratern und Vermittlern der Banken, Investmentgesellschaften, Versicherer oder Bausparkassen bieten sich uns die Chancen eines spartenübergreifenden Produktangebots. Und dabei hat es sich in den letzten Jahrzehnten immer wieder gezeigt, dass wir Einbußen in einem Segment durch die konsequente Nutzung von Chancen in anderen Segmenten oft sogar überkompensieren konnten.

Insoweit sind wir davon überzeugt, dass wir auch zum Ende des Geschäftsjahres 2023 rund 8 Millionen Kunden ausweisen können, die durch unsere Direktionen und Geschäftsstellen zu ihrer vollsten Zufriedenheit betreut werden. Unsere Eigenkapitalquote sollte zum Ende des Geschäftsjahres 2023 über 40 Prozent und damit unverändert über dem Marktdurchschnitt liegen. Unsere Prognose bezogen auf den Kundenbestand sowie die Eigenkapitalquote aus dem Vorjahr konnten wir erneut erfüllen. Ebenfalls konnten wir wieder exzellente Ratings bei den Karrieremöglichkeiten der Vermögensberaterinnen und Vermögensberater, als Top Arbeitgeber, bei der Service Qualität und beim Kundenservice erzielen.

Auch der Blick auf die Mitbewerber stimmt uns eher zuversichtlich, da die zunehmenden Anforderungen des Marktes und der Regulatorik in unserem Geschäft mehr denn je Unternehmensgröße, Finanzkraft und Professionalität in allen Bereichen verlangen. Unser Ziel ist es deshalb, wie in den vorangegangenen Jahren besser als diese abzuschneiden und unsere Position als Marktführer (Umsatzerlöse) weiter auszubauen. Die Prognosefähigkeit der Gesellschaft beschränkt sich auf diese komparative Prognose im Sinn eines Vergleichs zu den Mitbewerbern, da die finanziellen Leistungsindikatoren wie Umsatz und Jahresüberschuss von der Gesellschaft aufgrund der erwähnten Unwägbarkeiten und aufgrund unserer konsequenten Kundenorientierung und der Selbstständigkeit der Vermögensberaterinnen und Vermögensberater nur in begrenztem Umfang vorausschauend quantifiziert werden können.

Chancenbericht

Aufbauend auf dem Prognosebericht sehen wir für den weiteren Verlauf unseres Geschäftes folgende positive Faktoren, Auswirkungen und Entwicklungen:

Die anhaltenden geopolitischen Verwerfungen mit all ihren Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben auch viele unserer Kunden verunsichert. Umso mehr konnten wir unter Beweis stellen, dass unsere Allfinanzberatung neben der Vermittlung von Finanzprodukten im gleichen Maße auf die Aufklärung und Information in schwierigen Marktsituationen gerichtet ist. Auch haben unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater sehr vielen Kunden dabei geholfen, wegen der stark gestiegenen Energiekosten Einsparmöglichkeiten in anderen Bereichen zu identifizieren und umzusetzen. All dies schafft Vertrauen und ist so die Grundlage für langfristig tragfähige Kundenbeziehungen.

Nach über 10 Jahren mit Null- und -Negativzinsen haben die Zentralbanken inflationsbedingt mehrere Zinsschritte vollzogen. Mit unserer Allfinanzausrichtung und damit verbundenen breitem Produktangebot können wir auf solche Einflüsse reagieren. Der beste Beweis dafür ist der im Jahr 2022 zinsbedingt starke Zuwachs beim Bausparen, mit dem unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater ihren Kunden eine zinsgünstige Grundlage für spätere Vorhaben eines Immobilienerwerbs verschaffen können.

Auch sehen wir die Chance, dass der inflationsbedingte Zinsanstieg zu einer Art Renaissance weiterer zinsbasierter Formen der Vermögensbildung und Altersvorsorge mit entsprechenden Produktangeboten führen kann, die weitgehend vom Markt verschwunden waren. So werden Geldanlagen mit Zins für unsere Kunden zunehmend interessanter. Und perspektivisch könnte es je nach Stärke und Dauer des Zinsanstiegs auch in der Lebensversicherung wieder Angebote mit stärkerer Betonung von Garantien bis hin zu einer Neuauflage des Riester-Sparens geben.

Eine der tragenden Säulen unseres Geschäftserfolges sind langlaufende Verträge mit ratierlichen Einzahlungen. Dieses Grundprinzip hat sich gerade im Jahr 2022 besonders bewährt. So haben nur sehr wenige Kunden mit Blick auf die Börsenturbulenzen ihre Fondssparpläne oder fondsgebundene Lebensversicherungen in Frage gestellt. Auch und gerade wegen unserer Beratung haben unsere Kunden verstanden, dass die wesentlichen Parameter der Finanzmärkte Zyklen unterliegen, die bei langfristiger Perspektive erheblich an Relevanz verlieren.

Unsere Antwort auf Fragen zur Bedeutung des Internets in der Finanzbranche und beim Kauf von Finanzprodukten ist eine konsequent verfolgte Strategie der Unterstützung unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater mit digitalen Tools bei der Beratung, beim Kundenservice und bei der Geschäftsabwicklung. Für uns gibt es, bezogen auf das Internet und die persönliche Beratung vor Ort, kein "Entweder - Oder", sondern ein klares "Und". Unsere Geschäftserfolge geben uns darin recht.

Wir konnten die noch vor gut 10 Jahren bestehende Dominanz des Lebensversicherungsgeschäftes in den letzten Jahren Stück für Stück zurückführen, indem wir in anderen Bereichen noch stärker gewachsen sind. Damit konnten wir eine tendenzielle Anfälligkeit unserer Gesamteinnahmen für politische und regulatorische Risiken im Bereich der privaten Altersvorsorge abbauen. Dazu haben neue Geschäftssegmente wie zum Beispiel die Angebote der Deutschen Verrechnungsstelle, der Privatkredit Smart, exklusive Investmentfonds oder der Vermögensaufbau mit physischem Gold und Silber beigetragen. Im Übrigen verschaffen wir damit auch unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern neue Einnahmequellen und hervorragende Beratungsansätze.

Die Generali Deutschland ist nicht nur Miteigentümer der DVAG, sie ist viel mehr noch ein verlässlicher Partner für innovative und leistungsstarke Produkte im Versicherungs- und Bausparbereich sowie für reibungslosen und effizienten Kunden- und Vertriebsservice. Das Fundament für die stetige Weiterentwicklung unseres gemeinsamen Geschäftsmodells ist dabei die beidseitige Exklusivität mit der daraus resultierenden Vertrauensbasis. Zunehmend positioniert sich unser Partner auch im Bereich des Asset Managements und konnte uns dabei bereits erste exklusive Produktangebote an die Hand geben. Insbesondere im Bereich der fondsgebundenen Lebensversicherung sehen wir hier vielversprechende Möglichkeiten.

Die im November 2001 geschlossene, strategische Partnerschaft unseres Unternehmens mit der Deutschen Bank und der DWS kann mit Blick auf die gemeinsam erzielten Erfolge mit Fug und Recht als eine der ganz großen Erfolgsgeschichten der Finanzbranche in den zurückliegenden 20 Jahren eingeordnet werden. Vor diesem Hintergrund haben wir gemeinsam mit unserem Bankpartner und der DWS im Jubiläumsjahr 2022 die strategische Partnerschaft mit vielfältigen Innovationen, Sonderkonditionen und vertriebsfördernden Maßnahmen weiter gefestigt. Darüber hinaus hat die Deutsche Bank die für unseren Kundenservice zuständigen Einheiten der Bank ausgebaut und so das Servicelevel noch weiter verbessert.

Schon bald werden die geburtenstarken Jahrgänge ins Rentenalter kommen. Die neue Bundesregierung liefert für die damit einhergehenden Erfordernisse einer Reform der sozialen Sicherungssysteme unserer Meinung nach bislang nahezu keine Antworten. Der Druck auf diese Systeme wird so immer größer. Der einzige Weg, die eigene Vorsorge abzusichern, ist und bleibt nach unserer Meinung deshalb ergänzende private Vorsorge. In diesem Bereich sehen wir insoweit über das nächste Jahrzehnt hinaus immensen Beratungsbedarf.

Die Rahmenbedingungen für die Vermögensbildung und die Vorsorge werden für die Bürger entgegen allen gegenteiligen Beteuerungen der Politik für Bürokratieabbau immer komplizierter. Ein Beispiel sind die Vorschläge der neuen Bundesregierung zur Rentenpolitik wie die so genannte Aktienrente oder ein Bürgerfonds, nach denen zusätzlich zu den schon bestehenden ganz neue Durchführungswege für die Altersvorsorge geschaffen werden sollen. All dies führt zu vielen Fragen der Bürger. Es ist unsere Profession, hier als Mittler zwischen Staat und Bürgern zu informieren. Diese Aufgabe wird mit wachsender Komplexität immer wichtiger.

Seit 2. August 2022 müssen Versicherungsvermittler und damit alle unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater in der Beratung zu Versicherungsanlageprodukten auch Nachhaltigkeitsaspekte einbeziehen. Trotz der damit einhergehenden höheren Anforderungen an die Beratung sehen wir darin für uns eine Chance. Denn in der Regel sind wir es, die, wie in der Vergangenheit zum Beispiel vermögenswirksame Leistungen oder das Riester-Sparen, politisch motivierte Möglichkeiten den Bürgern als erste und in der Breite näherbringen. Auf dieselbe Art und Weise haben gerade unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater das Potential, zu wichtigen Botschaftern einer nachhaltig investierenden Geldanlage und Altersvorsorge zu werden.

Die Vergangenheit hat gezeigt, dass unser Wachstum in erster Linie von der Anzahl der für uns tätigen Vermögensberaterinnen und Vermögensberater abhängt. Mit unseren im Berichtsjahr erneut herausragenden Erfolgen bei der Gewinnung neuer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater haben wir insoweit exzellente Grundlagen für zukünftiges Wachstum geschaffen.

Banken und Sparkassen ziehen sich unvermindert aus der Fläche zurück. Wir stehen hingegen vor Ort zur Verfügung, schließen die entstehenden Lücken im Beratungsangebot und bieten interessierten Mitarbeitern der Banken und Sparkassen die Chance einer Tätigkeit in der Vermögensberatung. Immer mehr zeigt sich so, dass unserer Meinung nach das Geschäftsmodell mit dem Prinzip der selbstständigen Vermögensberatung dem der Banken und Sparkassen mit Filialnetz und angestellten Beratern überlegen ist.

Derzeit vollzieht sich auf dem Maklermarkt eine erhebliche Konsolidierung mit starken Konzentrationstendenzen. Wir gehen davon aus, dass wir davon profitieren können. Denn solche Konsolidierungen mit Aufkäufen und Fusionen sind im Regelfall mit vielen "Reibungsverlusten" verbunden, die den Maklermarkt insgesamt vor allem in dem für uns besonders wichtigen Privatkundengeschäft nach unserer Einschätzung eher schwächen als stärken. Dies würde unsere Möglichkeiten für die Gewinnung neuer Kunden verbessern.

Risikobericht

Umfeldrisiken

Es ist evident, dass die Geopolitik und die Weltwirtschaft durch ein hohes Maß an Unsicherheit geprägt sind, solange der Krieg in der Ukraine anhält. Erst danach und nach dem Ende der Corona-Pandemie in China werden die Grundlagen dafür geschaffen sein, die weltweiten politischen Beziehungen und die wirtschaftliche Situation seriös neu bewerten zu können. Neben Chancen sehen wir dabei im Einklang mit namhaften Vertretern der Politik und mit Forschungsinstituten durchaus auch das Risiko, dass der Wohlstand in Deutschland dauerhaft zurückgehen kann, mit allen negativen Auswirkungen auf die Möglichkeiten zur Vermögensbildung und Vorsorge und damit auch auf wesentliche Teile unserer Geschäftsmöglichkeiten.

Viele auch europäische Staaten waren schon vor Ausbruch der Corona-Krise und des Krieges in der Ukraine hochverschuldet. Die Vielzahl der zwischenzeitlich aufgesetzten, nahezu ausnahmslos kreditfinanzierten staatlichen Hilfsprogramme hat die Schulden weiter erhöht. Letzteres gilt auch für Deutschland. Wir sehen hier wegen der deutlich angestiegenen Zinsen aufkommende Risiken für das europäische Währungssystem und mit Blick auf stark anwachsende Zinslasten eine je nach Verschuldungsgrad mehr oder weniger abnehmende finanzielle Handlungsfähigkeit der Staaten, der am Ende nur mit weiterer Kreditaufnahme, mit Steuererhöhungen oder mit der Anhebung der Sozialversicherungsabgaben begegnet werden könnte. Sollte Deutschland einen solchen Weg gehen, würde auch dies die finanziellen Möglichkeiten der Bürger für die Vermögensbildung und Eigenvorsorge einschränken.

Die inflationsbedingt deutlich gestiegenen Zinsen haben für uns positive Seiten. Geschäftssegmente wie die Baufinanzierung werden aber durch die hohen Zinsen eingeschränkt. Und solange die Zinsen deutlich unterhalb der Inflationsrate liegen, erzielen zinsbasierte Nominalwerte real Verluste. Entscheidend für weitergehende Einflüsse der Inflation ist nach unserer Einschätzung, ob diese dauerhaft hoch bleibt und deshalb die Leitzinsen zur Stabilisierung der Preise und der Währung auf ein für Wirtschaftskreislauf eher schädigendes Niveau angehoben werden müssen. Auch steigt mit wachsender Inflation das Risiko einer Lohn-Preis-Spirale, die am Ende die Inflation noch mehr beschleunigen würde. All dies würde in größerem Ausmaß nominale Vermögenswerte vernichten und wäre so der Vermögensbildung und Vorsorge wenig zuträglich.

Inflationsrisiken sehen wir auch für Kunden, die zu noch sehr niedrigem Zinssatz Immobiliendarlehen aufgenommen haben und diese zu deutlich höheren Zinssätzen prolongieren müssen. Im Einzelfall kann dies dazu führen, dass die hinzukommenden Belastungen nicht getragen werden können. In der Breite des Marktes wäre ein Anstieg der Kreditausfälle mit schnell sinkenden Immobilienpreisen die Folge. Derartige Effekte waren eine der Ursachen der Weltfinanzkrise im Jahr 2007 (Subprime-Krise). Sie hätten insoweit auch gravierende Auswirkungen auf die Finanzmärkte insgesamt und auf unser Geschäft.

Die Planungen der Bundesregierung zur Rentenpolitik konkretisieren sich. Die so bezeichnete, von der FDP geforderte Aktienrente (Generationenkapital) sehen wir dem Grunde nach positiv, da sie die Finanzierung der gesetzlichen Rente über das Umlageverfahren durch Zuschüsse aus Kapitalmarkterträgen verbessern und diversifizieren könnte. Kritisch sehen wir hingegen mit Blick auf unser Geschäftsmodell den Prüfauftrag zu einem staatlich organisierten Bürgerfonds in der privaten Altersvorsorge. Dieser stünde in unmittelbarem Wettbewerb zur eigenverantwortlichen Altersvorsorge. Je nach Ausgestaltung dieses politischen Vorhabens besteht hier demnach das Risiko einer Einschränkung eines unserer wichtigsten Geschäftsfelder.

Viele Unternehmen klagen inzwischen über einen beachtlichen Arbeitskräftemangel. Mit diesen stehen wir in Konkurrenz um die Gewinnung vor allem junger Menschen, soweit es um deren Beruf geht. Denn am Ende sind unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater unser wichtigstes Kapital. Eine noch weitere Zuspitzung durch das anstehende Ausscheiden der so genannten "Babyboomer" aus dem Erwerbsleben kann insoweit unsere Wachstumsmöglichkeiten begrenzen. Dies gilt umso mehr, als zunehmend Vermögensberaterinnen und Vermögensberater altersbedingt ihre Tätigkeit beenden.

Branchenrisiken

Vermögensbildung und Altersvorsorge sind langfristige Spar- und Investitionsprozesse. Dauerhaft stabile Finanzmärkte schaffen dabei Vertrauen und erleichtern wegen besser prognostizierbarer Verläufe die Entscheidungen. Wir sehen hier das Risiko, dass wegen anhaltender geopolitischer Spannungen die wesentlichen Parameter der Finanzmärkte wie Inflation, Zinsen und Aktienkurse an Volatilität weiter zunehmen bzw. sich weiter ungünstig entwickeln. Eine damit weiter zunehmende Verunsicherung der Bürger wäre unserem Geschäft wenig zuträglich.

Mit Sorge verfolgen wir erneut aufgekommene Diskussionen über die Provision als gängige Form der Vergütung von Beratern und Vermittlern. Provisionen sind die dominante Einnahmeform unseres Unternehmens und wir vergüten unsererseits die Tätigkeit unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater mit Provisionen. Wir beteiligen uns deshalb aktiv an dieser Diskussion, die einerseits durch die Europäische Kommission mit der Stoßrichtung eines generellen Provisionsverbotes und andererseits von der BaFin mit Blick auf eine Reduzierung von Vertriebs- und Abschlusskosten der Lebensversicherer angestoßen wurde.

Ganz generell ist die Finanzbranche hohem regulatorischen Druck ausgesetzt, der die Beratung immer aufwändiger macht, ohne dass dabei nach unserer Erfahrung zusätzlicher Verbraucherschutz geschaffen wird. Im Gegenteil: Unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater berichten uns, dass immer mehr Kunden ihren Unmut über die überbordende Bürokratie äußern. Es gibt bereits Fälle, in denen aufgrund einer ablehnenden Haltung Abschlüsse nicht mehr zustande kommen. Neben den hohen Kosten, die mit übermäßiger Regulierung für unser Unternehmen und für unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater verbunden sind, sehen wir so in der Überregulierung zunehmend auch eine Wachstumsbremse.

Leistungswirtschaftliche Risiken

In erster Linie besteht unsere Leistung aus der mit unserer Allfinanzberatung einhergehenden Vermittlung von Finanzprodukten.

Risiken aus der Abwicklung von Geldleistungen

Eine unserer wichtigsten Aufgaben ist es, die von unseren Partnergesellschaften vergüteten Provisionen, für die von unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern erbrachten, Beratungs- und Vermittlungsleistungen aufzuteilen und ordnungsgemäß an diese weiterzuleiten.

Den in diesem Zusammenhang bestehenden IT - Risiken begegnen wir mit geeigneten und vielfältigen Risikobegrenzungsmaßnahmen und mit strategischen Partnerschaften mit ersten Adressen aus dem Bereich IT-Sicherheit.

Risiken aus der Bereitstellung von Produkten

Eine wesentliche Leistung unseres Unternehmens ist die Bereitstellung wettbewerbsfähiger Produkte, die unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater im Rahmen ihrer Tätigkeit vermitteln können. Zur Vermeidung von Produzentenrisiken verzichten wir derzeit auf eigene Produkte und beschränken uns insoweit auf die reine Vermittlung.

Die vertragliche Ausschließlichkeitsbindung an Versicherungsunternehmen der deutschen Generali Gruppe und unser Status als gebundener Versicherungsvermittler binden uns im Produktangebot an nur einen Anbieter. Dies birgt im Vergleich zu ungebundenen Vermittlern naturgemäß mehr Risiken, was die Wettbewerbsfähigkeit, der uns zur Vermittlung zur Verfügung stehenden Produkte angeht. Auch mit der Deutsche Bank Gruppe verbindet uns eine enge strategische Partnerschaft. Wir vermeiden die hieraus potenziell resultierenden Risiken, indem wir per se nur mit renommierten Partnergesellschaften zusammenarbeiten, die über eine hohe Kompetenz sowie über eine solide Finanzbasis verfügen. Darüber hinaus haben wir bei allen Partnergesellschaften die Möglichkeit, im Rahmen des regulatorisch Möglichen an der Produktentwicklung sowie der Ausgestaltung der Serviceprozesse für Kunden und Vermögensberater mitwirken zu können. Auf diese Weise stellen wir sicher, dass insbesondere unser Produktangebot immer am Wettbewerb und an den Bedürfnissen der Kunden orientiert ist. Um dies zu gewährleisten, beziehen wir zusätzlich langjährig erfahrene Vermögensberaterinnen und Vermögensberater aktiv in die Produktentwicklungsgremien ein.

Insbesondere im Bereich der Baufinanzierung besteht das Risiko, dass unser Premiumpartner im Bankenbereich aus übergeordneten Gründen einzelne Finanzierungen nicht zeichnet, unsere Kunden damit ihre Immobilienwünsche trotz gegebener Bonität nicht realisieren können und unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern und uns Geschäftsmöglichkeiten entgehen. Auf dieses Risiko haben wir mit der Anbindung an eine Baufinanzierungsplattform reagiert, die für den Fall von Ablehnungen von Finanzierungsanfragen den Zugang zu einer Vielzahl weiterer Partner im Bankbereich eröffnet. Alternativ und zusätzlich besteht die Möglichkeit, über Bauspardarlehen zu finanzieren.

Risiken aus sonstigen vertriebs- und beratungsunterstützenden Aktivitäten

Wir unterstützen die Vermittlungstätigkeit unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater, indem wir diesen ein aus unserer Sicht in der Branche einzigartiges Umfeld zur Verfügung stellen und dieses ständig weiterentwickeln, zum Beispiel in den Bereichen Aus- und Weiterbildung, Marketing und Informationstechnologie. Risiken entstehen hier, wenn Entwicklungen am Markt nicht gesehen werden und insoweit Wettbewerber Vorteile gegenüber unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern haben oder wenn die von uns zur Verfügung gestellten Instrumente nicht praxisgerecht sind. Es ist vor diesem Hintergrund schon immer unser Anspruch, Benchmark im Finanzvertrieb zu sein. Meistens orientieren wir uns deshalb in diesem Bereich weniger an Wettbewerbern, sondern mehr an anderen Branchen, die im Einzelfall der Finanzbranche in ihrer Entwicklung voraus sind. Dies gilt besonders im Bereich der IT-Unterstützung. Darüber hinaus zeichnet sich unser Unternehmen schon immer durch extreme Vertriebsnähe aus. Zu allen Leistungen und Prozessen sind wir in ständigem Austausch mit unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern und wissen so genau, was diese benötigen.

Haftungs- und Qualitätsrisiken

Unter bestimmten Bedingungen und im Rahmen der gesetzlichen Vorschriften haften wir bzw. auch unsere Produktpartner in Einzelfällen für Mängel, Fehler oder Schäden aus der Beratungstätigkeit unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater, die ansonsten als selbstständige Handels- bzw. Versicherungsvertreter für die Ausübung ihrer Tätigkeit selbst haften. Insbesondere sind wir dazu verpflichtet, Sorge dafür zu tragen, dass unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater gesetzeskonforme Unterlagen und Systeme für die Beratung zur Verfügung gestellt bekommen. Weitestgehend gewährleisten wir dies durch die entsprechende Ausgestaltung der Vermögensberaterverträge sowie durch die Verpflichtung unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater auf unsere hohen Beratungsstandards, denen in den Tests durch unabhängige Ratingagenturen und Marktforschungsinstitute regelmäßig Bestnoten erteilt werden. Die Vereinbarkeit unseres Vergütungs- und Karrieresystems sowie unserer Weiterbildung mit den Anforderungen der IDD lassen wir regelmäßig durch einen Wirtschaftsprüfer testieren.

In Einzelfällen aufkommenden Missständen in der Praxis begegnen wir im Vorfeld durch systemische Frühwarnindikatoren sowie durch Qualitätssicherung und -management über unsere Direktionen, die die Beratungstätigkeit der zugehörigen Vermögensberaterinnen und Vermögensberater mit Blick auf Qualität und gesetzliche Anforderungen betreuen, schulen und überwachen. Diese Aufgaben der Qualitätssicherung sind notwendige Bestandteile unseres gemeinsamen Vermittlungserfolgs und wirken den Haftungs- und Stornorisiken unmittelbar entgegen. Darüber hinaus unternehmen wir große Anstrengungen für eine schnellstmögliche und vollumfängliche Implementierung neuer gesetzlicher Vorschriften. Hierbei arbeiten wir sehr eng mit unseren Partnergesellschaften zusammen.

Cyberrisiken

Zunehmend spielen Cyberangriffe und die damit verbundenen Risiken eine Rolle, da durch sie Datenbestände zerstört sowie IT- und digitale Kommunikationssysteme vollständig außer Kraft gesetzt werden können. Allein die Renovierungskosten aus solchen Angriffen sind immens, viel größer kann aber der Schaden aus anhaltenden Unterbrechungen der Betriebsabläufe bis zur vollständigen Betriebsunterbrechung sein. Über gewerbliche Kunden bis hin zu Privatkunden werden unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater deshalb immer häufiger auf die Möglichkeit einer Versicherung der damit einhergehenden Risiken und Schäden angesprochen. Als ein Unternehmen, das unter anderem von Daten lebt, einen hohen Digitalisierungsgrad aufweist und auf vollfunktionsfähige Kommunikationskanäle zwingend angewiesen ist, müssen auch wir entsprechende Vorsorge treffen. Dazu verlassen wir uns nicht nur auf unser eigenes Knowhow, sondern arbeiten intensiv mit namenhaften Spezialisten für Cyber-Sicherheit zusammen.

Risiken aus innerbetrieblichen Leistungen

Ein Unternehmen mit unserer Größenordnung ist arbeitsteilig und muss die fast zwangsläufig entstandene hohe Komplexität beherrschen. Dabei gilt es auch, effizient zu bleiben und die Kosten im Blick zu behalten. Wir begegnen dem mit einer bewährten Organisationsform, die wir regelmäßig auf den Prüfstand stellen. Mithilfe eines systematischen und aussagefähigen Kostenreportings und -controllings verfügen wir über sehr gute Voraussetzungen, um permanent Risiken aus der Kostenentwicklung zu identifizieren und bei Bedarf Maßnahmen zur Kostensenkung zu ergreifen. Unsere Mitarbeiter im Innendienst unterliegen einem Verhaltenskodex, über den dolose Handlungsweisen aufgezeigt und so verhindert werden können. Mit dafür geschaffenen betrieblichen Organisationseinheiten für Konzernrevision und für Compliance überwachen wir die Geschäftsabläufe entsprechend.

Finanzwirtschaftliche Risiken

Als Betreuungsgesellschaft für selbstständige Vermögensberaterinnen und Vermögensberater ist unser Unternehmen derzeit keinen erhöhten Risiken ausgesetzt, die die Existenz des Unternehmens im Sinne eines vollständigen Verzehrs unseres Eigenkapitals bedrohen könnten:

Die Verantwortung für die Entwicklung der von uns vermittelten Produkte und die Haftung für die mit diesen Produkten verbundenen Leistungsversprechen liegen außerhalb unseres Unternehmens.

Gleiches gilt für die mit der Kreditvergabe verbundenen Ausfallrisiken.

Nennenswerte Schadenersatzforderungen aus der Vermittlung von Produkten des sogenannten grauen Kapitalmarktes, wie sie in der Vergangenheit laut Presseaussagen bei Mitbewerbern durchaus schon vorgekommen sind, kann es bei uns nicht geben, da derartige Produkte von uns nicht vermittelt werden.

Währungsrisiken sind zu vernachlässigen, da nur ein Bruchteil unserer Geschäftstätigkeit außerhalb der Eurozone (Schweiz) liegt.

Die Primärhaftung für fehlerhafte Beratung liegt bei unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern, die zur Begrenzung der damit verbundenen Risiken einer Inanspruchnahme eine entsprechende Haftpflichtversicherung nachweisen müssen.

In erster Linie ist unser Unternehmen dem Risiko rückläufiger Umsätze ausgesetzt, die sich aus einer für uns ungünstigen Entwicklung unseres Umfeldes (Umfeldrisiken) bzw. der Branche (Branchenrisiken) ergeben könnten. Aber selbst für den Fall signifikant rückläufiger Umsätze ist eine existentielle Gefährdung unserer Eigenkapitalbasis äußerst unwahrscheinlich. Denn mit rückläufigen Umsätzen verringert sich mindestens im gleichen Verhältnis auch unsere wichtigste Kostenposition, die an unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater geleisteten Zahlungen (Provisionen und finanzielle Sonderleistungen).

Zur Absicherung von Stornorisiken werden entsprechende Einbehalte mit den Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern vereinbart und eine angemessene Stornorückstellung gebildet.

Erhöhte Liquiditätsrisiken sind aufgrund der gegebenen Liquiditätsausstattung und des deutlich positiven Cashflows aus der operativen Tätigkeit der Gesellschaft in unserer regelmäßig fortgeschriebenen Liquiditätsplanung nicht erkennbar.

Marktpreisrisiken in den Kapitalanlagen begrenzen wir in der Direktanlage durch die Beschränkung auf bonitätsstarke Rententitel, in der indirekten Anlage (Spezialfonds) durch die restriktive Vergabe von Risikobudgets, die regelmäßig überwacht werden, sowie durch vereinbarte Anlagerichtlinien.

Möglichen Betrugsrisiken begegnen wir mit einem funktionierenden Compliance-System, welches unter der Aufsicht eines Chief Compliance Officers steht. Das Compliance System ist unter der Führung des Chief Compliance Officer effizient organisiert. Richtlinien werden stets auf das erforderliche Maß angepasst und umgesetzt. Regelmäßige Berichte erfolgen an den Vorstand. Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden keine wesentlichen Verstöße festgestellt. Alle Fachabteilungen stimmen sich bei der Implementierung und Überwachung von Prozessen und Maßnahmen eng mit der Compliance Abteilung ab.

Es existieren insoweit für unser Unternehmen keine in Umfang und Ausprägung mit denen der Kreditinstitute, Versicherungsunternehmen oder Unternehmen der Sachgüterindustrie vergleichbaren Risiken, die unsere Eigenkapitalbasis gefährden oder Eigenmittel in besonderer Höhe erforderlich machen könnten, obgleich wir solche dennoch als weit über die Erfordernisse hinausgehende Sicherheitsreserve vorhalten.

Sonstige Risiken

Identifizierten operationellen Risiken begegnen wir frühzeitig durch angemessene Risikobegrenzungsmaßnahmen.

Gesamtbild der Chancen und Risikolage

Unser Geschäftsmodell hat sich auch in dem durch geopolitische Verwerfungen, stark anziehende Inflation und der damit verbundenen Verunsicherung der Menschen als durchweg krisenfest und nachhaltig erfolgreich erwiesen. Die Geschäftsergebnisse des Jahres 2022 unterstreichen dies eindrucksvoll. Deshalb und aufgrund der geschaffenen, nochmals verbesserten Eigenkapitalbasis, der hohen Liquidität und der damit verbundenen hohen Risikotragfähigkeit des Unternehmens sind derzeit keine wesentlichen oder gar bestandsgefährdenden Risiken erkennbar. Die vorhandenen Chancen des Marktes, unsere Wettbewerbsposition und die konsequente Überwachung von Risiken lassen uns weiterhin zuversichtlich in die Zukunft blicken.

Bericht über Beziehungen zu verbundenen Unternehmen

Der Vorstand hat im Hinblick auf die Abhängigkeit der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG von der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH gemäß § 312 Aktiengesetz einen Bericht über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen aufzustellen. Dieser schließt mit folgender Erklärung:

"Unsere Gesellschaft hat nach den Umständen, die uns zum Zeitpunkt der Vornahme aller Rechtsgeschäfte mit verbundenen Unternehmen bekannt waren, bei jedem dieser Geschäfte eine angemessene Gegenleistung erhalten. Andere als die aufgeführten Rechtsgeschäfte auf Veranlassung oder im Interesse von verbundenen Unternehmen hat unsere Gesellschaft im Geschäftsjahr 2022 nicht vorgenommen. Ebenso wenig hat sie im Jahr 2022 Maßnahmen auf Veranlassung oder im Interesse dieser Unternehmen getroffen oder unterlassen".

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg/Lahn

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg/ Lahn, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2022, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, dem Konzerneigenkapital- spiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 sowie dem Konzernanhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2022 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 und

•

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunter- nehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufs- rechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d. h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen bein- halten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Konzernabschlusses insgesamt ein- schließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
•	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Beaufsichtigung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
•	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, ein- schließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Frankfurt am Main, den 21. Dezember 2023

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Hahn, Wirtschaftsprüfer

Disser, Wirtschaftsprüfer

2e:T753,

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Frankfurt am Main

eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter HRB 99834

Mitteilung nach § 264 Abs. 3 HGB über die Befreiung von der Offenlegung
des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2022

Die Gesellschafterversammlung der DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH hat der Inanspruchnahme der Befreiungsmöglichkeiten des § 264 Abs. 3 HGB für den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2022 zugestimmt.

Die DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH wird als Tochterunternehmen in den Konzernabschluss i.S.d. § 264 Abs. 3 Nr. 3 HGB der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH mit Sitz in Marburg einbezogen, der gemäß § 325 HGB offengelegt wird.

Zwischen der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG mit Sitz in Frankfurt am Main und der DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH besteht ein Ergebnisabführungsvertrag mit der Folge, dass die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG zur Verlustübernahme gemäß § 302 AktG gegenüber der DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH verpflichtet ist.

Frankfurt am Main, den 14. April 2022

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Die Geschäftsführung

2f:T37e31,

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2021 bis zum 31.12.2021

Bericht über Beziehungen zu verbundenen Unternehmen

"Unsere Gesellschaft hat nach den Umständen, die uns zum Zeitpunkt der Vornahme aller Rechtsgeschäfte mit verbundenen Unternehmen bekannt waren, bei jedem dieser Geschäfte eine angemessene Gegenleistung erhalten. Andere als die aufgeführten Rechtsgeschäfte auf Veranlassung oder im Interesse von verbundenen Unternehmen hat unsere Gesellschaft im Geschäftsjahr 2021 nicht vorgenommen. Ebenso wenig hat sie im Jahr 2021 Maßnahmen auf Veranlassung oder im Interesse dieser Unternehmen getroffen oder unterlassen".

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2021

AKTIVA

	31.12.2021	31.12.2020
	in Euro	in Euro
A. ANLAGEVERMÖGEN
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	69.151.660,91	93.888.641,34
2. Geschäfts- oder Firmenwert	4.375.000,00	5.000.000,00
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	239.100.539,55	243.082.595,38
2. technische Anlagen und Maschinen	3.210.111,31	3.900.595,81
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	32.228.996,48	38.420.342,35
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	432.066,93	385.975,18
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	16.000.000,00	16.014.658,74
2. Beteiligungen	42.206.536,00	40.698.082,39
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	500.456.990,21	189.829.039,90
B. UMLAUFVERMÖGEN
I. Vorräte
fertige Erzeugnisse und Waren	1.698.882,87	2.149.572,86
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	82.635.652,61	76.142.907,62
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 1.724.115,58 Euro (Vorjahr 2.674.755,19 Euro)
2. Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	1.891.489,11	2.401.337,64
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 0,00 Euro (Vorjahr 0,00 Euro)
3. sonstige Vermögensgegenstände	26.258.981,85	27.154.745,06
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 1.274.074,47 Euro (Vorjahr 2.497.405,19 Euro)
III. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks	432.476.092,27	562.100.904,28
C. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	3.360.465,81	1.189.501,26
	1.455.483.465,91	1.302.358.899,81

PASSIVA

	31.12.2021	31.12.2020
	in Euro	in Euro
A. EIGENKAPITAL
I. Gezeichnetes Kapital	12.000.000,00	12.000.000,00
II. Kapitalrücklage	10.000.000,00	10.000.000,00
III. Erwirtschaftes Konzerneigenkapital	390.852.243,96	339.622.486,49
IV. Nicht beherrschende Anteile	231.028.359,12	193.443.211,32
B. RÜCKSTELLUNGEN
1. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	137.603.602,00	125.080.476,00
2. Steuerrückstellungen	38.734.665,43	57.844.088,03
3. sonstige Rückstellungen	387.647.761,38	343.591.424,95
C. VERBINDLICHKEITEN
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	6.663.869,00	8.329.841,00
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 1.665.972,00 Euro (Vorjahr 1.665.972,00 Euro)
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	225.911.016,25	201.977.634,16
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 81.458.583,85 Euro (Vorjahr 72.057.637,64 Euro)
3. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	1.295.692,63	1.140.260,14
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 1.295.692,63 Euro (Vorjahr 1.140.260,14 Euro)
4. sonstige Verbindlichkeiten	13.062.133,50	8.193.854,50
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 13.062.133,50 Euro (Vorjahr 8.193.854,50 Euro)
- davon aus Steuern: 8.943.614,88 Euro (Vorjahr6.361.921,05 Euro)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit: 154.604,67 Euro (Vorjahr 77.045,27 Euro)
D. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	684.122,64	1.135.623,22
	1.455.483.465,91	1.302.358.899,81

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2021

	2021	2020
	in Euro	in Euro
1. Umsatzerlöse	2.239.806.729,10	1.980.710.350,52
2. sonstige betriebliche Erträge	18.488.495,46	20.122.020,25
3. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	83.340.948,26	77.168.476,15
b) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	15.024.405,43	14.789.386,60
- davon für Altersversorgung: 13.047.160,98 Euro (Vorjahr 12.953.145,76 Euro)
4. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	44.080.619,31	47.951.425,27
5. Aufwendungen für Beratung und Vermittlung	1.658.703.251,25	1.447.511.929,74
6. sonstige betriebliche Aufwendungen	76.149.225,50	73.650.410,07
7. Erträge aus Beteiligungen	2.348.543,61	1.858.841,16
8. sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	735.803,45	667.849,22
- davon aus der Abzinsung von Rückstellungen: 0 Euro (Vorjahr 27.335,64 Euro)
9. Abschreibungen auf Finanzanlagen und auf Wertpapiere des Umlaufvermögens	1.906,56	2.741.793,11
10. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	7.624.431,38	6.105.386,32
- davon aus der Abzinsung von Rückstellungen: 5.990.630,57 Euro (Vorjahr 5.527.408,97 Euro)
11. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	136.982.400,68	126.816.538,38
12. Ergebnis nach Steuern	239.472.383,25	206.623.715,51
13. sonstige Steuern	-666.985,89	177.690,16
14. Konzernjahresüberschuss	238.805.397,36	206.801.405,67
15. anderen Gesellschaftern zustehender Gewinn	77.627.930,10	70.308.066,67

	Anschaffungs-und Herstellungskosten
	Vortrag 1.1.2021	Zugänge	Umbuchungen	Abgänge	Stand 31.12.2021
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	200.759.162,49	512.651,07	38.783,66	0,00	201.310.597,22
2. Geschäfts- oder Firmenwert	16.614.847,36	0,00	0,00	0,00	16.614.847,36
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	217.374.009,85	512.651,07	38.783,66	0,00	217.925.444,58
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	340.819.407,03	4.450.000,00	303.980,19	32.755,38	345.540.631,84
2. technische Anlagen und Maschinen	9.969.774,41	0,00	12.387,81	0,00	9.982.162,22
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	109.507.393,05	1.163.935,85	688.751,96	552.111,62	110.807.969,24
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	99.088,18	810.555,02	0,00	810.555,02	99.088,18
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	385.975,18	1.091.169,88	-1.045.078,13	0,00	432.066,93
Gesamtwert Sachanlagen	460.781.637,85	7.515.660,75	-39.958,17	1.395.422,02	466.861.918,41
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	678.155.647,70	8.028.311,82	-1.174,51	1.395.422,02	684.787.362,99
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	28.614.658,74	0,00	0,00	14.658,74	28.600.000,00
2. Beteiligungen	46.790.280,08	2.910.153,61	0,00	1.696.200,00	48.004.233,69
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	189.836.555,47	312.706.739,53	0,00	2.076.882,66	500.466.412,34
Gesamtwert Finanzanlagen	265.241.494,29	315.616.893,14	0,00	3.787.741,40	577.070.646,03
	943.397.141,99	323.645.204,96	-1.174,51	5.183.163,42	1.261.858.009,02

	Abschreibungen
	Vortrag 1.1.2021	Abschreibungen GJ (+) Zuschreibungen GJ (-)	Umbuchungen	Abgänge	Stand 31.12.2021
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	106.870.521,15	25.288.415,16	0,00	0,00	132.158.936,31
2. Geschäfts- oder Firmenwert	11.614.847,36	625.000,00	0,00	0,00	12.239.847,36
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	118.485.368,51	25.913.415,16	0,00	0,00	144.398.783,67
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	97.736.811,64	8.703.280,65	0,00	0,00	106.440.092,29
2. technische Anlagen und Maschinen	6.069.178,60	702.872,31	0,00	0,00	6.772.050,91
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	71.087.050,71	7.950.496,17	0,00	458.574,12	78.578.972,76
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	99.088,18	810.555,02	0,00	810.555,02	99.088,18
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Sachanlagen	174.992.129,13	18.167.204,15	0,00	1.269.129,14	191.890.204,14
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	293.477.497,64	44.080.619,31	0,00	1.269.129,14	336.288.987,81
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	12.600.000,00	0,00	0,00	0,00	12.600.000,00
2. Beteiligungen	6.092.197,69	-11.979,18	0,00	282.520,82	5.797.697,69
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	7.515,57	1.906,56	0,00	0,00	9.422,13
Gesamtwert Finanzanlagen	18.699.713,26	-10.072,62	0,00	282.520,82	18.407.119,82
	312.177.210,90	44.070.546,69	0,00	1.551.649,96	354.696.107,63

	Buchwert
	31.12.2020	31.12.2021
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	93.888.641,34	69.151.660,91
2. Geschäfts- oder Firmenwert	5.000.000,00	4.375.000,00
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	98.888.641,34	73.526.660,91
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	243.082.595,39	239.100.539,55
2. technische Anlagen und Maschinen	3.900.595,81	3.210.111,31
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	38.420.342,34	32.228.996,48
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	0,00	0,00
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	385.975,18	432.066,93
Gesamtwert Sachanlagen	285.789.508,72	274.971.714,27
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	384.678.150,06	348.498.375,18
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	16.014.658,74	16.000.000,00
2. Beteiligungen	40.698.082,39	42.206.536,00
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	189.829.039,90	500.456.990,21
Gesamtwert Finanzanlagen	246.541.781,03	558.663.526,21
	631.219.931,09	907.161.901,39

Entwicklung des Konzerneigenkapitals

			Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital	Kumuliertes übriges Konzernergebnis	Eigenkapital Mutterunternehmen
	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
STAND 31.12.2019	12.000.000,00	10.000.000,00	404.295.242,20	914.414,82	427.209.657,02
Änderung des Konsolidierungskreises			0,00	0,00	0,00
Konzernjahresüberschuss	0,00	0,00	136.493.339,00	0,00	136.493.339,00
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0,00	0,00	-94.000.000,00		-94.000.000,00
Ausgabe von Anteilen	0,00	0,00	0,00		0,00
Änderung des Konsolidierungskreises	0,00	0,00	-503.661,15	0,00	-503.661,15
Korrekturen aus dem Vorjahr	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Ausgleichsposten aus Währungsumrechung	0,00	0,00	0,00	23.151,62	0,00
Ausschüttung	0,00	0,00	-107.600.000,00	0,00	-107.600.000,00
STAND 31.12.2020	12.000.000,00	10.000.000,00	338.684.920,05	937.566,44	361.622.486,49
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0,00	0,00	0,00		0,00
Konzernjahresüberschuss	0,00	0,00	161.177.467,26	0,00	161.177.467,26
Änderung des Konsolidierungskreises	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Ausgabe von Anteilen	0,00	0,00			0,00

Korrekturen aus dem Vorjahr	0,00	0,00		0,00	0,00
Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	0,00	0,00	0,00	52.290,21
Ausschüttung	0,00	0,00	-110.000.000,00	0,00	-110.000.000,00
Rücklagen gem. Art. 67 Abs. 1 EGHGB	-	-	-	-	-
STAND 31.12.2021	12.000.000,00	10.000.000,00	389.862.387,31	989.856,65	412.799.953,75

	Eigenkapital Minderheitsgesellschafter	Konzerneigenkapital	Gezeichnetes Kapital	Kapital Rücklage
	Euro	Euro	TEURO	TEURO
STAND 31.12.2019	165.847.055,10	593.056.712,12	12.000	10.000
Änderung des Konsolidierungskreises	0,00	0,00
Konzernjahresüberschuss	70.308.066,67	206.801.405,67	0	0
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0,00	-94.000.000,00	0	0
Ausgabe von Anteilen	0,00	0,00
Änderung des Konsolidierungskreises	-1.227.200,76	-1.730.861,91	0	0
Korrekturen aus dem Vorjahr	0,00	0,00	0	0
Ausgleichsposten aus Währungsumrechung	15.434,25	38.585,87	0	0
Ausschüttung	-41.500.143,94	-149.100.143,94	0	0
STAND 31.12.2020	193.443.211,32	555.065.697,81	12.000	10.000
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0,00	0,00	0	0
Konzernjahresüberschuss	77.627.930,10	238.805.397,36	0	0
Änderung des Konsolidierungskreises	0,00	0,00	0	0
Ausgabe von Anteilen	0,00	0,00	0	0
			0	0
Korrekturen aus dem Vorjahr		0,00	0	0
Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	34.860,55	87.150,76	0	0
Ausschüttung	-40.077.642,85	-150.077.642,85	0	0
Rücklagen gem. Art. 67 Abs. 1 EGHGB	-	-
STAND 31.12.2021	231.028.359,12	643.880.603,08	12.000	10.000

	Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital	Kumuliertes übriges Konzernergebnis	Eigenkapital Mutterunternehmen	Eigenkapital Minderheitsgesellschafter
	TEURO	TEURO	TEURO	TEURO
STAND 31.12.2019	404.295	0	427.210	165.847
Änderung des Konsolidierungskreises
Konzernjahresüberschuss	136.493	0	136.493	70.308
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	-94.000	0	-94.000	0
Ausgabe von Anteilen	0	0	0	0
Änderung des Konsolidierungskreises	-504	0	-504	-1.227
Korrekturen aus dem Vorjahr	0		0	0
Ausgleichsposten aus Währungsumrechung	0	23	0	15
Ausschüttung	-107.600	0	-107.600	-41.500
STAND 31.12.2020	338.685	938	361.622	193.443
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0	0	0	0
Konzernjahresüberschuss	161.177	0	161.177	77.628
Änderung des Konsolidierungskreises	0	0	0	0
Ausgabe von Anteilen	0	0	0	0
	0	0	0	0
Korrekturen aus dem Vorjahr	0	0	0	0
Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	0	52	0	35
Ausschüttung	-110.000	0	-110.000	-40.078
Rücklagen gem. Art. 67 Abs. 1 EGHGB
STAND 31.12.2021	389.862	990	412.800	231.028

	Konzerneigenkapital
	TEURO
STAND 31.12.2019	593.056
Änderung des Konsolidierungskreises
Konzernjahresüberschuss	206.800
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	-94.000
Ausgabe von Anteilen	0
Änderung des Konsolidierungskreises	-1.731
Korrekturen aus dem Vorjahr	0
Ausgleichsposten aus Währungsumrechung	39
Ausschüttung	-149.100
STAND 31.12.2020	555.066
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0
Konzernjahresüberschuss	238.805
Änderung des Konsolidierungskreises	0
Ausgabe von Anteilen	0
	0
Korrekturen aus dem Vorjahr	0
Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	87
Ausschüttung	-150.078
Rücklagen gem. Art. 67 Abs. 1 EGHGB
STAND 31.12.2021	643.881

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg/Lahn

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg/Lahn, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2021, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, dem Konzerneigenkapitalspiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2021 sowie dem Konzernanhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2021 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2021 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2021 und

•

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.

Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Konzernabschluss und Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
•	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
•	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, ein- schließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Frankfurt am Main, den 9. Dezember 2022

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Hahn, Wirtschaftsprüfer

Disser, Wirtschaftsprüfer

Konzernlagebericht Geschäftsjahr 2021

Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG

Frankfurt am Main

1. Grundlagen des Konzerns

Die Deutsche Vermögensberatung steht für bestmögliche Allfinanzberatung und die damit einhergehende Vermittlung von Finanzprodukten als Bindeglied zwischen ihren Kunden und Produktpartnern. Das Unternehmen schafft dabei alle Rahmenbedingungen, die den mit ihr zusammenarbeitenden Vermögensberatern diese Tätigkeit gemeinsam mit dem Unternehmen - auf hohem Qualitätsniveau und mit bewährten Standards - ermöglichen. Dazu gehören neben einer erprobten Beratungskonzeption insbesondere die fachliche Aus- und Weiterbildung, ein wettbewerbsfähiges Produktangebot, moderne IT-Vertriebsunterstützung, Instrumente zur Kundengewinnung und -bindung, Marketingunterstützung und die Abwicklung des vermittelten Geschäfts einschließlich Provisionsabrechnung.

Das Unternehmen befindet sich im Mehrheitsbesitz der Gründerfamilie. Als Familienunternehmen legen wir größten Wert auf eine familiäre Ausrichtung im Unternehmen und auf Kontinuität in der Geschäftsleitung. Diese ist mit Andreas Pohl als Vorstandsvorsitzendem des Unternehmens und mit Reinfried Pohl als Generalbevollmächtigtem sowie deren Ehefrauen Jacqueline und Dr. Ana Pohl als Mitglieder des Aufsichtsrates in jeder Hinsicht gewährleistet. Beide Herren sind Geschäftsführer der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH.

Die Generali Deutschland AG ist historisch bedingt mit einer Minderheitsbeteiligung Miteigentümerin unseres Unternehmens. Daraus resultiert die ausschließliche Bindung unserer Vermittlungstätigkeit im Versicherungs- und Bausparbereich an Konzernunternehmen der Generali. Im Bankbereich besteht eine langjährig bewährte strategische Partnerschaft mit der Deutschen Bank. Wir verzichten seit Gründung des Unternehmens auf das Angebot riskanter Anlageprodukte mit dem erhöhten Risiko eines Totalverlustes wie geschlossene Fonds, Unternehmensbeteiligungen oder Zertifikate. Mit der professionelle Unterstützung für die Digitalisierung im Rechnungsmanagement und bei gewerblichen Finanzierungendurch die Deutsche Verrechnungsstelle, dem Angebot der Vermittlung von Goldsparplänen und Käufen sowie der Beratung unserer Kunden zum Wechsel des Energieanbieters und mit anderen Angeboten einschließlich der damit verbundenen Einsparpotenziale diversifizieren wir unser Angebot in Bereiche außerhalb des Bank- und Versicherungsbereichs.

In der Steuerung unserer Geschäftstätigkeit setzen wir auf das Prinzip der leistungsabhängigen Vergütung über Vermittlungsprovisionen. Diese sind gleichermaßen für das Unternehmen wie für die Vermögensberater die maßgebliche Einnahme- und Ertragsquelle. Bei der Planung unserer Geschäftstätigkeit stehen qualitative Ziele und Maßnahmenplanungen im Vordergrund. Zu solchen Zielen gehören unsere Marktposition im Vergleich zu Wettbewerbern und unser Anspruch, Benchmark im Finanzvertrieb zu sein, indem wir in allen wesentlichen Bereichen der Vertriebsunterstützung unseren Vermögensberatern bestmöglich und systematisch Wettbewerbsvorteile erschließen.

Regelmäßig unterziehen wir uns in der Kundenberatung und beim Kundenservice, zu den Karrieremöglichkeiten für Vermögensberater und zur Finanzstärke des Unternehmens anspruchsvollen Rating-Prozessen, um so unsere Qualität in diesen Bereichen neutral überprüfen zu lassen. Unser Anspruch ist es dabei, immer mit sehr guten oder sogar exzellenten Ergebnissen aufzuwarten.

Auf quantitative Zielplanungen, insbesondere Umsatzplanungen und Absatzvorgaben für einzelne Produkte, Sparten oder Geschäftssegmente, verzichten wir, da diese im Widerspruch zu unserem Geschäftsmodell stehen. Eine Planung solcher Größen würde es erforderlich machen, diese für unsere Vermögensberater in Form von Geschäftsplänen oder Vertriebszielen verbindlich zu machen, die Zielerreichung zu überwachen und bei Abweichungen steuernd einzugreifen. Produktorientierter Verkauf wäre zwangsläufig die Folge. All dies stünde weder im Einklang mit der unternehmerischen Selbstständigkeit unserer Vermögensberater noch mit der konsequenten Ausrichtung unserer Beratung am Bedarf des Kunden. Wir vermeiden so systemisch Interessenskonflikte in der Beratung, die nach unserem Verständnis frei von solchen Einflüssen bleiben muss. Stattdessen sind bei uns produktneutrale Einheiten die Grundlage für die an unsere Vermögensberater gezahlten Provisionen und für deren Karriereplanung. Unabhängig davon ist es unser Ziel, bezogen auf Gesamtumsatz und -ertrag sowie Anzahl der Kunden und Vermögensberater, dauerhaft zu wachsen.

2. Wirtschaftsbericht

Rahmenbedingungen

Die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen im Jahr 2021 waren erneut durch die Corona-Pandemie geprägt. Im Vergleich zum Jahr 2020 waren jedoch nach unserer Einschätzung die damit einhergehenden Einschränkungen für die Wirtschaft moderater. So gab es keinen harten "Lock-Down" mit dem daraus resultierenden Stillstand. Und durch die Fortführung der verbesserten Kurzarbeitsregelungen sowie finanzieller staatlicher Hilfspakete konnten Beschäftigungseinbrüche wiederum weitgehend verhindert und die Existenz der meisten, von den verbliebenen Einschränkungen besonders betroffenen Unternehmen abgesichert werden. Zu erwähnen sind weiter anhaltende Produktionsstörungen in der Fertigungsindustrie durch transportbedingt unterbrochene Lieferketten sowie die ebenso anhaltende weitgehende Verlagerung nahezu aller Bürotätigkeiten ins "Home-Office". Darüber hinaus haben Rohstoffknappheit und die massiv erhöhte CO ₂ -Bepreisung in vielen Wirtschaftsbereichen zu deutlichen Kostensteigerungen geführt, die mit steigenden Endverbraucherpreisen und so - erstmals seit vielen Jahren wieder - mit signifikanten Inflationsraten verbunden waren.

Die vor allem durch die pandemiebedingten Kontaktbeschränkungen auch in unserer Zentrale notwendige Verlagerung von Tätigkeiten ins Home-Office konnten wir unter der Führung eines Krisenstabes und konstruktiver Mitwirkung unserer Mitarbeiter sehr gut bewältigen, genauso wie vielfältige betriebliche Maßnahmen zur Gewährleistung der Gesundheit der Mitarbeiter. Dabei bieten sich nach unserer Auffassung für die Zukunft andere Formen der Arbeitsorganisation an. Dem Aspekt des zwischenmenschlichen Kontaktes wird beispielsweise durch eine offene und flexible Arbeitsplatzgestaltung gerade in Branchen wie unserer, in der immer noch Menschen der mit Abstand wichtigste Faktor sind, Rechnung getragen. Ein Übermaß an Home-Office würde hingegen sogar den familiären und menschlichen Charakter unseres Unternehmens gefährden.

Mit Blick auf unsere Vermögensberater konnten wir vielen von ihnen mit Familienangehörigen Impfangebote in unseren Berufsbildungszentren und in unserer Zentrale in Frankfurt unterbreiten, die gerne angenommen wurden. Bezogen auf die Einschränkungen aus der Pandemie hat sich sehr bewährt, dass unsere Vermögensberater selbständig sind und insoweit unter Berücksichtigung hoheitlicher Regeln eigenständig entscheiden konnten, was Kundenkontakt und Arbeitsorganisation angeht. Auch wenn nach wie vor gilt, dass ein persönliches Gespräch und der direkte Austausch mit den Kunden so schnell nicht ersetzt werden kann, hat aber spätestens die Corona Pandemie deutlich gemacht: Ohne Digitalisierung geht es nicht mehr. Kunden wünschen sich mehr und mehr digitale Angebote, und was real geht, soll auch online möglich sein. Als Vorreiter der Branche hat die Deutsche Vermögensberatung schon früh auf Digitalisierung gesetzt. Über viele Jahre wurden zahlreiche digitale Tools im engen Austausch mit dem Vertrieb entwickelt. Daher konnten die Vermögensberater auch in Zeiten pandemiebedingter Kontaktbeschränkungen die Kundenberatung und ihren Service ohne Einschränkungen aufrechterhalten. Auch durch die Einführung der Fernunterschrift wird mittlerweile die Mehrzahl der vermittelten Anträge auf komplett elektronischen Wege abgewickelt. Die Abkehr vom Papier erleichtert nicht nur den Vermögensberatern ihren Arbeitsalltag, sie dient auch dem Kunden und reduziert gleichzeitig den CO ₂ Footprint.

Nennenswerte negative Auswirkungen der Pandemie auf unsere Geschäftstätigkeit waren insoweit nicht zu verzeichnen. Außerdem haben eingeschränkte Konsummöglichkeiten bei vielen privaten Haushalten sogar zu einer Verbesserung der finanziellen Situation beigetragen und so den Freiraum für mehr Investitionen in die Vermögensbildung und in die Vorsorge verschafft. Wegen der flächendeckenden Heimarbeit waren unserer Erfahrung nach viele Kunden besser erreichbar als sonst. Darüber hinaus ist wegen des Anstiegs der Inflationsrate zusätzlicher Beratungsbedarf entstanden. Im Zusammenhang mit der Flutkatastrophe im Juli 2021 waren unsere Vermögensberater teilweise selbst betroffen, in erster Linie waren sie aber darin gefordert, betroffene Kunden bei der Regulierung versicherter Schäden und bei der Beantragung von Fördermitteln zu unterstützen. Aufgrund der nach unseren Kenntnissen deutlich über dem Markt liegenden Einschlussquote für Elementarschadendeckungen in Höhe von knapp 80% waren wir hiervon besonders betroffen. Zahlreiche Kunden, die sich bislang noch nicht für eine solche Deckung interessiert hatten, haben mit Blick auf die Geschehnisse das Beratungsgespräch mit unseren Vermögensberatern gesucht.

Verbunden mit weiteren, ohnehin wirkenden gesamtwirtschaftlichen Faktoren wie der Niedrigzinsphase, Änderungen in der Gesetzgebung, den Plänen der neuen Bundesregierung, veränderten Lebenssituationen, der Vielzahl von Produktalternativen, der Komplexität finanzieller Zusammenhänge und den vielfältigen staatlichen Fördermöglichkeiten hatten die Menschen auch im Berichtsjahr erheblichen Informationsbedarf. Es war und ist unsere Aufgabe, unseren Kunden in allen diesen Fällen mit kompetentem Rat zur Seite zu stehen.

Unser Geschäftsmodell hat sich bewährt

Unser Geschäftsmodell der persönlichen Beratung mit einhergehender Vermittlung in Verbindung mit modernsten digitalen Kommunikations- und Beratungsinstrumenten hat sich in diesem Gesamtumfeld erneut bestens bewährt. Dies belegt der über Jahre anhaltende Wachstumspfad unseres Unternehmens. Entscheidend ist dabei unsere Präsenz vor Ort. Während andere Unternehmen der Finanzbranche, allen voran die Banken und Sparkassen, sich aus der Fläche zurückziehen und andere strategisch auf rein online-basierte Geschäftsmodelle setzen, sehen wir gerade bei finanziellen Fragestellungen die fachliche Kompetenz, die Integrität und die hohe Servicebereitschaft unserer Vermögensberater sowie deren vertrauensbildende persönliche Beziehung zu ihren Kunden als maßgebliche Wettbewerbsfaktoren. Gleiches gilt für unsere Fokussierung auf wenige, aber dafür umso leistungsfähigere Partnerunternehmen. Unsere Kunden und unsere Vermögensberater profitieren davon durch besonders innovative und wettbewerbsfähige Produkte, schnelle und reibungslose Geschäftsprozesse und bestmöglichen Kundenservice.

Geschäftsfelder

Unsere Geschäftstätigkeit erstreckt sich auf die Vermittlung von Personen- sowie Schaden-/Unfallversicherungen, Investmentfonds, Bausparen, Immobilienfinanzierungen, sonstigen Bankprodukten wie Girokonten, Wertpapierdepots, und Konsumentenkredite, die von der Deutschen Verrechnungsstelle bereit gestellten Dienstleistungen im Zahlungsverkehr und im Factoring sowie die Vermittlung von Fertighäusern und Strom- und Gastarifen. Seit dem Jahr 2018 vermitteln wir mit zunehmenden Erfolgen Geldanlagen in physischem Gold, das auch als Anlagealternative im Rahmen von Lebensversicherungen genutzt werden kann. Wir sind nach unserem Kenntnisstand mit dieser Kombination gemeinsam mit unserem Partner Generali Deutschland Lebensversicherung AG weiterhin der einzige Anbieter am Markt.

Mit dieser Produktpalette beraten und vermitteln wir unsere privaten und gewerblichen Kunden in den Bedarfsfeldern Vorsorge, Vermögensaufbau, Vermögensabsicherung, Finanzierung, Zahlungsverkehr sowie Liquiditäts- und Forderungsmanagement. Zu unseren Geschäftsergebnissen aus der Vermögensberatung haben neben der Deutschen Vermögensberatung deren Tochtergesellschaften Allfinanz Deutsche Vermögensberatung, Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG, Deutsche Vermögensberatung Bank AG in Österreich und die Schweizer Vermögensberatung erfreulich beigetragen.

Geschäftsverlauf

Auch im zweiten Jahr der Corona-Pandemie konnten wir unseren Wachstumskurs sehr erfolgreich fortsetzen und so im Jahr 2021 nun schon zum siebten Mal in Folge das umsatzstärkste Jahr in der bald 50 Jahre währenden Firmengeschichte verzeichnen. Der Konzernjahresüberschuss stand dem in nichts nach. Mit Blick auf die Einschränkungen und Herausforderungen der Corona-Pandemie sehen wir in einem zweistelligen Zuwachs von Umsatzerlösen und Ergebnis neben der Anpassungsfähigkeit unseres Geschäftsmodells auch ein sehr starkes Indiz für unsere Fähigkeit, auf außergewöhnliche Herausforderungen mit den richtigen unternehmerischen Aktivitäten zu antworten.

Die über Jahre stetig positive Entwicklung von Umsatz und Ergebnis bringt zum Ausdruck, wie wichtig und wie stark nachgefragt die von uns angebotene persönliche Beratung zu allen finanziellen Fragestellungen in Verbindung mit den korrespondierenden Vermittlungs- und Serviceleistungen ist. Dabei gelingt es uns nicht nur, unsere Kunden rundum zufrieden zu stellen und viele neue Kunden zu gewinnen. Wir sind auch in der Lage, der stetig wachsenden Nachfrage auf Kundenseite mit entsprechend erweiterten Beratungskapazitäten nachzukommen, indem wir die Anzahl der mit uns zusammenarbeitenden hauptberuflichen Vermögensberater systematisch weiter ausbauen. Gerade darin sehen wir einen besonders großen Erfolg, denn die Vermittlerzahlen in der Finanzbranche und die Anzahl der Bank- und Sparkassenfilialen sind nach Angaben der DIHK und der Branchenverbände insgesamt nachweislich rückläufig.

Unser Ziel ist es, weiter zu wachsen, unsere Marktposition insgesamt weiter auszubauen und in den einzelnen Bereichen unserer Geschäftstätigkeit besser abzuschneiden als unsere Mitbewerber. Zufriedene Kunden und bestmöglich von uns ausgestattete Vermögensberater mit hoher fachlicher Kompetenz sind dabei die Maximen unseres unternehmerischen Handelns. Ebenso ist uns daran gelegen, wie schon in den Jahren zuvor, maßgeblich zu den Umsätzen und Erträgen unserer Partnergesellschaften beizutragen, um auf diesem Weg dort - im Interesse unserer Kunden und Vermögensberater - an Ausgestaltung der Geschäftsprozesse und des Kunden- und Vertriebsservice mitzuwirken. Im Jahr 2021 haben wir diese Ziele nach Einschätzung des Vorstands nahezu ohne Einschränkung vollumfänglich erfüllt.

Wir freuen uns, dass diese positive Einschätzung im Geschäftsjahr erneut von externen Rating- Agenturen mit sehr guten und exzellenten Bewertungsergebnissen bestätigt wurde.

Neben diesen genannten Zielen haben wir unsere Verantwortung in der Gesellschaft fest im Blick. So haben wir im Jahr 2021 wieder zahlreiche Projekte in den Bereichen Soziales, Kultur, Medizin und Sport gefördert. Besonders zu erwähnen ist unser Engagement in dem Verein "Menschen brauchen Menschen", der wir im Berichtsjahr rund eine Millionen Euro für primär karitative Zwecke zur Verfügung gestellt haben. Mit einem "Schülerfinanztag" in unserem Zentrum für Vermögensberatung in Marburg bieten wir Schulklassen im Rahmen einer Exkursion die Möglichkeit, Finanzwissen spielerisch und interaktiv zu erwerben. Und wir haben es uns zum Ziel gesetzt, gemeinsam mit unseren Vermögensberatern mit einer Vielzahl von Aktivitäten unseren Beitrag zur Klimapolitik zu leisten.

Umsatzerlöse

Mit der Steigerung unserer Umsatzerlöse um 13,1 Prozent auf 2.240,9 Millionen Euro (Vorjahr 1.982,1 Millionen Euro) haben wir bei weiterhin bestehenden, pandemiebedingten Einschränkungen ein außergewöhnlich positives Ergebnis erzielt und unseren Vorsprung als die Nummer 1 der eigenständigen Finanzvertriebe Deutschlands weiter ausgebaut.

In erster Linie kommen die Umsätze unseres Konzerns aus den von unseren Partnergesellschaften an uns überwiesenen Provisionen für das durch uns vermittelte und betreute Geschäft. Den überwiegenden Teil davon leiten wir an unsere Vermögensberater weiter. Der verbleibende Teil dient insbesondere der Deckung unserer Fixkosten. Die Umsatzrendite nach Steuern blieb nahezu konstant und beträgt 10,8 Prozent (Vorjahr 10,7 Prozent).

Aufwendungen für Beratung und Vermittlung

Unsere mit Abstand bedeutendste Aufwandsposition ist die für Beratung und Vermittlung mit 1.658,7 Millionen Euro (Vorjahr 1.447,5 Millionen Euro). Im Wesentlichen sind in dieser Position die an unsere Vermögensberater weitergeleiteten Provisionen und die im Kontext der Vermittlungstätigkeit stehenden finanziellen Sonderleistungen enthalten. Von besonderem Interesse ist der Anteil dieser Aufwendungen an den Umsatzerlösen des Unternehmens, der Auskunft darüber gibt, welcher Teil der Einnahmen für die eigene Verwaltung benötigt und welcher dem Vertrieb zur Verfügung gestellt wird. Unser Unternehmen weist mit Blick auf unsere eigenen Auswertungen der Jahresabschlüsse hierbei seit Jahren einen der höchsten Werte bei den eigenständigen Finanzvertrieben auf, der im Berichtsjahr bei 74,0 Prozent (Vorjahr 73,0 Prozent) lag. Branchenüblich sind nach unserer Kenntnis Werte zwischen 50 und 70 Prozent.

Jahresüberschuss

Mit einem Rekordjahresüberschuss von 241,6 Millionen Euro konnten wir das schon sehr gute Ergebnis aus dem Vorjahr (211,8 Millionen Euro) um 14,1 Prozent kräftig ausbauen, womit wir die Ertragskraft unseres Unternehmens erneut eindrucksvoll unter Beweis gestellt haben.

Dies gilt umso mehr, als wir im Berichtsjahr wieder in erheblichem Umfang in unser Wachstum investiert haben. In erster Linie diente dies dem Ausbau der Vertriebsorganisation sowie der stetigen Verbesserung der Serviceleistungen für unsere Vermögensberater, mit denen wir diesen eine erstklassige Allfinanzberatung ermöglichen. Dazu gehören vielfältige Maßnahmen im Zusammenhang mit der weitgehenden Digitalisierung der Geschäftsprozesse sowie der Ausstattung unserer Vermögensberater mit modernen Beratungs- und Kommunikationsinstrumenten.

Im Millionenbereich lagen im Jahr 2021 auch wieder unsere Gesamtinvestitionen in den Markenaufbau, der neben unserer Bekanntheit am Markt immer auch auf die unmittelbare Unterstützung unserer Vermögensberater bei der Kundengewinnung und auf die Gewinnung neuer Vermögensberater ausgerichtet ist. Besonders zu Buche geschlagen hat dabei eine im ersten Halbjahr 2021 durchgeführte Medienkampagne zu den gerade in der Coronazeit exzellenten beruflichen Chancen einer Vermögensberatertätigkeit, mit der wir Kontakt zu einer Vielzahl von Berufsinteressenten herstellen konnten. Der Erfolg der Kampagne spiegelt sich unter anderem im insgesamt sehr guten Ergebnis beim Ausbau unserer Vertriebsorganisation (hauptberufliche Vermögensberater) wider. Weitere wesentliche Aktivitäten im Bereich des Markenaufbaus waren eine neue "Coach-Kampagne" mit unserem langjährigen Werbepartner Jürgen Klopp und unsere Mitwirkung an der gerade in jüngeren Zielgruppen besonders beliebten Castingshow "The Voice of Germany".

Eigenkapital, Finanz- und Vermögenslage

Unsere über die erheblichen Investitionen hinausgehenden, sehr guten Ergebnisse ermöglichen es uns, wiederum angemessene Dividenden auszuschütten. Zusätzlich konnten wir die Eigenkapitalbasis von 517,2 Millionen Euro im Jahr 2020 auf 598,9 Millionen Euro korrespondierend mit dem Umsatzwachstum kräftig ausbauen und die bilanzielle Eigenkapitalquote auf einem im Bilanzvergleich zu anderen eigenständigen Finanzvertrieben ohnehin sehr hohen Niveau auf nunmehr 42,5 Prozent (Vorjahr: 40,9 Prozent) noch weiter steigern und die Vorjahresprognose von mindestens 40 Prozent erfüllen. Die Eigenkapitalbasis des Konzerns ist so mehr denn je eine solide Grundlage für das zukünftige dauerhafte Wachstum unseres Unternehmens.

Der Finanzmittelfonds des DVAG-Konzerns (im Wesentlichen Guthaben bei Kreditinstituten) lag zum Ende des abgelaufenen Geschäftsjahrs bei 420,7 Millionen Euro. Der Rückgang gegenüber dem Vorjahreswert in Höhe von 558,0 Millionen Euro ist auf Umschichtungen von liquiden Mitteln in Wertpapiere zurückzuführen, die wir mit Blick auf die allgemeine Zinssituation und auf die auch für uns zunehmend relevanten Verwahrentgelte der Kreditinstitute vorgenommen haben. Unter Einbeziehung der Wertpapiere erhöhten sich die liquiden Mittel des Konzerns um 173,3 auf 921,1 Millionen Euro (Vorjahr 747,8 Millionen Euro).

Entwicklung der Bestände und des Neugeschäfts

Unsere Vertragsbestände und unser Neugeschäft haben sich im Jahr 2021 nahezu durchgängig sehr positiv entwickelt. Dies unterstreicht erneut die Ausgewogenheit unserer Allfinanzberatung, bei der wir immer die Bedarfssituation unserer Kunden sowie deren Ziele und Wünsche im Blick haben. Die in diesem Zusammenhang hier und im Folgenden ausgewiesenen Zahlen und Werte basieren im Wesentlichen auf den uns von unseren Partnergesellschaften zur Verfügung gestellten Auswertungen.

Ausdruck unserer Erfolge ist unter anderem die Entwicklung des Gesamtbestands der von uns betreuten Verträge. Diesen konnten wir im Geschäftsjahr 2021 in den Sparten Lebensversicherung, Bausparen, Investmentanlagen und unter Berücksichtigung der Beiträge in den sonstigen Versicherungen und der Baudarlehen um 5,0 Prozent auf nunmehr 234,0 Milliarden Euro (Vorjahr 222,8 Milliarden Euro) Gesamtvolumen ausbauen.

Um einen Vertragsbestand dieser Größenordnung zu erhalten und gleichzeitig noch weiter zu steigern, bedarf es erheblicher Anstrengungen und hoher Produktivität. Ein wichtiger Indikator dafür ist die Anzahl der von unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern eingereichten Anträge. Diese erreichte im Berichtsjahr 4,2 Millionen Stück (ohne Schweizer Vermögensberatung AG). Bei rund 250 Arbeitstagen im Jahr entspricht dies 16.800 Anträgen am Tag, die von unseren Vermögensberatern im Kontext einer Beratung aufgenommen und von uns und unseren Partnergesellschaften verarbeitet wurden.

Unseren Vertragsbeständen gilt auch insoweit unser besonderes Augenmerk, als aus diesen inzwischen - mit beträchtlichem Volumen - Folge- und Erhöhungsgeschäfte resultieren, die zunehmend unsere Umsatz- und Ertragslage positiv beeinflussen und nachhaltig stabilisieren. Eine besondere Rolle kommt dabei der Wiederanlage ablaufender Verträge und der vorzeitigen Vertragsverlängerung zu. Mit unserer Allfinanzberatung verfügen wir für dieses Geschäftsfeld über sehr gute Voraussetzungen. So konnten wir im Jahr 2021 eine nach unserer Kenntnis im Markt führende, beachtliche Wiederanlagequote (Inland) in Höhe von 20,9 Prozent erreichen. Darüber hinaus beinhalten unsere Bestände Potenzial für Neuabschlüsse bei Kunden mit noch geringer Vertragsdichte. Unsere Vertragsbestände sind insoweit nicht nur ein stabilisierendes Element auf der Einnahmenseite, sondern bieten gleichermaßen auch Potenzial für weiteres Wachstum.

Versicherung

Unser gesamter Versicherungsbestand (gebuchte Beiträge) ist zum Ende des Berichtsjahres um 5,6 Prozent auf 10,1 Milliarden Euro (Vorjahr 9,6 Milliarden Euro) angewachsen. Das Neugeschäft hat im Berichtsjahr stark angezogen und lag mit 2,0 Milliarden Euro (Beitragsaufkommen) 19,0 Prozent über dem des Vorjahres (1,7 Milliarden Euro).

Personenversicherung

In der Lebensversicherung haben wir unseren Bestand (Versicherungssumme ohne Berufsunfähigkeitsversicherung) um 5,0 Prozent auf nunmehr 174,5 Milliarden Euro (Vorjahr 166,1 Milliarden Euro) ausgebaut. Korrespondierend hat sich das Neugeschäft um 11,2 Prozent von 17,1 Milliarden Euro im Jahr 2020 auf 19,1 Milliarden Euro erhöht. Dies bringt zum Ausdruck, dass entgegen vielen Medienberichten die Attraktivität der Lebensversicherung als Lösung für die Alters- und Hinterbliebenenvorsorge ungebrochen ist. Unsere schon seit vielen Jahren exzellenten und über dem Marktdurchschnitt liegenden Ergebnisse in diesem Segment sind aber auch ein Beleg dafür, dass wir mit unserer Fokussierung auf die fondsgebundenen Produkte von Anfang an die richtige Antwort auf das Niedrigzinsumfeld hatten und haben. So lag unser Marktanteil - nach den vorläufigen Angaben des Gesamtverbands der Deutschen Versicherungswirtschaft e.V. (GDV) - im Neugeschäft der Lebensversicherung mit laufendem Beitrag im Jahr 2021 bei 8,4 Prozent. Noch vor 6 Jahren (Jahr 2016) waren es 6,7 Prozent.

Besondere Erfolge erzielten wir im Berichtsjahr wieder in der Vermittlung der staatlich geförderten Riester- und Basis-Renten. Ein wichtiger Faktor im Riestergeschäft war dabei die Absenkung des Höchstrechnungszinses auf 0,25 Prozent zum 1. Januar 2022 in Verbindung mit der auch weiterhin bestehenden Bruttobeitragsgarantie, die den Anbietern weitgehend die Möglichkeit nimmt, die Guthaben der Kunden rentabel zu investieren. Dieser Mechanismus führt dazu, dass eine kostendeckende Kalkulation von Riestertarifen zumindest dann nicht mehr möglich ist, wenn in den Kosten auch Deckungsbeiträge für die Vergütung eines Beraters berücksichtigt werden. Nahezu alle Fondsgesellschaften und die meisten Lebensversicherer haben so unserer Kenntnis nach ihre Riester-Angebote inzwischen vom Markt genommen. Denn ohne Beratung ist das Produkt bei den Bürgern weder zu platzieren noch sind die vielfältigen Rückfragen der Kunden während er Vertragslaufzeit ohne Mitwirkung eines Beraters zu beantworten.

Dem Markttrend hat sich auch unser Partner Generali Deutschland Lebensversicherung AG angeschlossen und entsprechend die Riester-Rente mit Stichtag 1. Januar 2022 eingestellt. Wir haben dies zum Anlass genommen, unsere Kunden ohne Riester-Vertrag bis Jahres-Ultimo systematisch auf diese aus heutiger Sicht letztmalige Chance zur Sicherung der für die meisten sehr attraktiven Zulagen und Steuervorteile anzusprechen. Dies gilt umso mehr, als die neue Bundesregierung für Riester einen Bestandsschutz zugesagt hat. Die Ergebnisse unserer Bemühungen um Aufklärung waren beachtlich: So konnten wir die Anzahl der im Jahr 2021 neu vermittelten Riester-Renten (eingelöstes Neugeschäft) um 33 Prozent von 84.343 Verträgen im Vorjahr auf 111.957 Verträge kräftig steigern. Unser Marktanteil ist dadurch sprunghaft von 30,4 Prozent im Vorjahr auf 36,1 Prozent angestiegen. Diese Ergebnisse unterstreichen unsere bisherige Position, nach der das Riester-Sparen insbesondere für sozial schwächere Bürger eine sehr gute Möglichkeit zur privaten Altersvorsorge bietet. Wir werden uns deshalb weiter intensiv für eine Reform des Riester-Sparens einsetzen. Dazu gehört nach unserer Auffassung an erster Stelle eine Absenkung oder Abschaffung der Bruttobeitragsgarantie, was es den Anbietern ermöglichen würde, mit flexibleren Möglichkeiten in der Kapitalanlage neue Angebote zu kalkulieren und auf den Markt zu bringen.

In der Krankenversicherung (Inland) haben wir das Neugeschäft (Jahressollprämie) um 4 Prozent auf 60,1 Millionen Euro (Vorjahr 57,6 Millionen Euro) gesteigert. Die Bestände (laufender Beitrag) haben um 3,2 Prozent zugenommen und liegen nunmehr bei 1,5 Milliarden Euro (Vorjahr 1,4 Milliarden Euro). Zu dieser erfreulichen Entwicklung hat vor allem die Krankenvollversicherung mit vielfältigen neuen Zusatzleistungen rund um das Thema Gesundheit, mit Tarifverbesserungen und mit einer weiter optimierten Vertriebsunterstützung beigetragen.

Schaden-/Unfallversicherung

In der Schaden-/Unfallversicherung (einschließlich Rechtsschutzversicherung) konnten wir unseren Bestand im Inland (gebuchte Beiträge) um 2,2 Prozent auf 2,74 Milliarden Euro (Vorjahr 2,69 Milliarden Euro) ausbauen. Wir gehen insoweit davon aus, in diesem Segment im Bestand nunmehr wieder schneller wachsen zu können. Das Neugeschäft im Konzern hat um 5 Prozent zugenommen und lag im Berichtsjahr bei 416,6 Millionen Euro (Vorjahr 396,0 Millionen Euro).

Besonders erfreulich haben sich dabei das Privatkundengeschäft sowie die Rechtsschutzversicherung mit einem Neugeschäfts-Plus in Höhe von 17 bzw. 26 Prozent entwickelt. Im Privatkundengeschäft war dies in erster Linie auf die zum 1. April 2021 eingeführte neue Generation unseres "Erfolgsproduktes" Vermögenssicherungspolice (VSP) zurückzuführen. Insgesamt konnten in der neuen Generation dieses in der Branche einmaligen Bündelproduktes gegenüber der Vorgängerversion annähernd 100 Leistungsverbesserungen realisiert werden. Darüber hinaus gab es wesentliche Verbesserungen im Rahmen der Provisionsregelungen. Die besonderen Erfolge in der Rechtsschutzversicherung sind unter anderem auf neue Serviceleistungen zurückzuführen, die wir gemeinsam mit unserem Premiumpartner AdvoCard Rechtsschutzversicherung AG für unsere Kunden bereitstellen konnten.

Investmentfonds

Unser Investmentbestand einschließlich der Fondsbestände im Rahmen von Lebensversicherungen (Anlagesumme) hat sich im Berichtsjahr um 22,8 Prozent von 30,3 auf 37,2 Milliarden Euro kräftig erhöht. Das Neugeschäft (Direktanlage ohne fondsgebundene Lebensversicherungen) lag mit 2,9 Milliarden Euro um 25,8 Prozent über dem Vorjahreswert in Höhe von 2,3 Milliarden Euro. Die sehr erfreulichen Steigerungsraten sind neben dem im Berichtsjahr freundlichen Börsenklima auf die zunehmende Alternativlosigkeit aktienbasierter Anlagen zurückzuführen. Besonders erfreulich ist mit Blick auf eine auch in der Zukunft stabile Entwicklung unseres Geschäftes mit Investmentfonds die Anzahl der neu abgeschlossenen Investmentsparpläne, die sich gegenüber dem Vorjahr um 26 Prozent erhöht hat.

Bausparen

Wie alle Formen des zinsorientierten Vermögensaufbaus ist auch das Bausparen dem anhaltend niedrigen Zinsniveau ausgesetzt. Die makroökonomischen Rahmenbedingungen für das Neugeschäft waren demnach weiter ungünstig. Dieses lag deshalb mit 2,1 Milliarden Euro 9,8 Prozent unter dem Vorjahreswert (2,3 Milliarden Euro), ein nach unseren Recherchen mit Blick auf den Markt gutes Ergebnis, das unter anderem auch auf die besondere Beweglichkeit unseres Premiumpartners Deutsche Bausparkasse Badenia bei den Finanzierungskonditionen zurückzuführen war. Das Finanzierungsvolumen konnte so deutlich gesteigert werden. Der Bestand war mit einem Minus von 0,5 Prozent nahezu stabil und belief sich zum Jahresende auf 23,4 Milliarden Euro. Mit Blick auf möglicherweise steigende Zinsen sehen wir für die kommenden Jahre gute Chancen für eine stärkere Wiederbelebung des Bausparens, wenn sich Kunden mit dem Abschluss eines Vertrages die noch extrem niedrigen Finanzierungszinsen für die Zukunft sichern wollen.

Baufinanzierung

Im Neugeschäft mit Baufinanzierungen haben wir mit 4,1 Milliarden Euro (Summe) den Vorjahreswert in Höhe von 3,7 Milliarden Euro nochmals um 11,4 Prozent auf einen neuen Rekordwert gesteigert. Trotz weiter steigender Preise ist die Nachfrage nach Immobilien ungebrochen, sei es für die Eigennutzung oder für die Kapitalanlage in Form von fremdvermieteten Immobilien. Gerade letzteres ist weiter von großem Interesse, da es bei anziehenden Inflationsraten und im Niedrigzinsumfeld neben Aktien und Immobilien kaum noch nennenswerte Alternativen für den Vermögensaufbau gibt. Die zumindest im Berichtsjahr gemäß unserer Auswertung meist noch unter einem Prozent liegenden Zinssätze für Immobiliendarlehen taten ihr Übriges.

Über diese vom Markt getragenen Positiveffekte hinaus haben wir das Geschäft gezielt gefördert. Besondere Bedeutung hatte dabei die zweite Generation unserer Baufinanzierungsplattform (DVAG-Hyp 2.0), in die im Berichtsjahr weitere Finanzierungspartner eingebunden werden konnten und über die nunmehr dem Kunden in sehr wenigen Schritten und binnen kürzester Zeit ein Angebot mit Finanzierungszertifikat unterbreitet werden kann. Gerade im Bereich der Immobilienfinanzierung, in der meist der Käufer zum Zuge kommt, der kurzfristig einen verbindlichen Finanzierungsnachweis vorlegen kann, ist ein derartiger Kundenservice ein besonderer Wettbewerbsvorteil.

Sonstige Bankprodukte

Ganz im Sinne unserer Allfinanzberatung sind wir für unsere Kunden auch erster Ansprechpartner bei einer Vielzahl weiterer Bankdienstleistungen. So haben sich im Berichtsjahr weitere 55.000 unserer Kunden für ein Zinskonto Plus entschieden, das uns unser Premiumpartner Deutsche Bank exklusiv zur Verfügung stellt. Weiterwachsende Bedeutung haben in unserer Beratung auch Privatkredite, denn über 6 Millionen Menschen in Deutschland überziehen regelmäßig und teilweise in beträchtlichem Umfang ihr Girokonto und zahlen dabei Dispositions- und Überziehungszinsen von teilweise mehr als 13 Prozent. Wir sehen es als unsere Aufgabe an, betroffenen Kunden mit einem Wechsel auf einen Privatkredit je nach Einzelfall ganz erhebliche Einsparmöglichkeiten zu verschaffen. So haben wir das Volumen neu vermittelter Privatkredite im Berichtsjahr um rund 15 Prozent auf 353 Millionen Euro gesteigert (Vorjahr 308 Millionen Euro).

Anlage in physisches Gold

Ausgesprochen erfreulich entwickelt sich auch weiterhin unsere Vermittlungstätigkeit im Bereich der Anlage in physisches Gold. Dazu tragen gleichermaßen Einmalanlagen wie Sparpläne sowie die Einbindung von Gold als Kapitaldeckung in Lebensversicherungen bei. Das Edelmetall gilt als krisenfest und wertbeständig. Und wegen der großen Nachfrage der letzten Jahre bewegt sich der Preis für Gold anhaltend auf hohem Niveau, was neben der Sicherheit der Anlage für langfristig orientierte Anleger mit entsprechenden Kursgewinnen verbunden war. Die geopolitische Lage, die Verunsicherung durch Ereignisse wie die Corona-Pandemie und ganz aktuell vor allem der signifikante Anstieg der Inflationsraten verstärken das Interesse unserer Kunden an physischem Gold. So konnten wir im Jahr 2021 Anlagen in Gold im Wert von 75,5 Millionen Euro neu vermitteln, ein leichter Rückgang gegenüber dem Vorjahr (76,4 Millionen Euro) in Höhe von 1,2 Prozent. Der von uns seit Mai 2018 bis zum Jahresende 2021 als Direktanlage vermittelte Goldbestand beläuft sich inzwischen auf annähernd 3,5 Tonnen. Dies entspricht einer Steigerung gegenüber dem Vorjahreswert (2,5 Tonnen) in Höhe von 39,7 Prozent.

Entwicklung der Vertriebsorganisation

Auch im zweiten Jahr der Corona-Pandemie konnten wir so unsere Vertriebsorganisation trotz aller Einschränkungen weiter ausbauen, und zwar um brutto 2.561 hauptberufliche Vermögensberater, eine neue Rekordmarke in der Geschichte unsers Unternehmens. Damit ist es uns auch gelungen, die ganz normalen, inzwischen meist altersbedingten Abgänge deutlich zu überkompensieren, indem wir die Anzahl der mit uns zusammenarbeitenden hauptberuflichen Vermögensberater netto um 664 erhöhen konnten. Die Anzahl unserer Direktionen und Geschäftsstellen ist korrespondierend von 5.122 im Vorjahr auf nunmehr 5.230 angewachsen. Und die Fluktuationsrate bei den hauptberuflichen Vermögensberatern liegt im kleinen einstelligen Prozentbereich, ein nach unserer Kenntnis branchenweit exzellentes Ergebnis. Zu diesen Gesamterfolgen haben - mit Ausnahme der Allfinanz Deutsche Vermögensberatung mit einem marginalen Rückgang - erfreulicherweise alle Konzerngesellschaften mit einem Nettowachstum der jeweiligen Vertriebsorganisationen beigetragen.

Gerade für ein Unternehmen unserer Größenordnung, das seit bald 50 Jahren erfolgreich am Markt agiert, dynamisch wächst und in einer Branche arbeitet, die durch starken Wettbewerb um Vertriebskraft und hohe Fluktuationsraten gekennzeichnet ist, sind diese Ergebnisse außergewöhnlich. Dies unterstreicht der nachweisliche Rückzug der Banken und Sparkassen aus der Fläche und der nach Angaben der DIHK seit Jahren anhaltende Rückgang der Vermittlerzahlen insgesamt. Zu unseren Erfolgen hat neben der bereits erwähnten Marketingkampagne für die Chancen einer Vermögensberatertätigkeit maßgeblich beigetragen, dass wir unseren Vertriebspartnern auch im Jahr 2021 wieder vielfältige Hilfsmittel für die Gewinnung und Einarbeitung neuer Partnerinnen und Partner zur Verfügung gestellt haben.

Wir sehen in dieser Gesamtentwicklung auch deshalb einen beachtlichen Erfolg, da die gesetzlichen Hürden für den Beruf des Vermögensberaters und die fachlichen Anforderungen mit den dazugehörigen Aus- und Weiterbildungserfordernissen ständig zunehmen. Ebenso wird es mit Blick auf die Demografie und dem in vielen Bereichen inzwischen sehr angespannten Arbeitsmarkt mit annähernder Vollbeschäftigung immer anspruchsvoller, insbesondere jüngere Menschen für den Beruf des Vermögensberaters zu gewinnen. Wir begegnen diesen Trends durch eine Intensivierung unserer Ausbildung, durch neue, effektivere Einarbeitungsprogramme, zukunftsweisende Vergütungsstrukturen sowie durch innovative Konzepte in der Mitarbeitergewinnung, unter anderem durch die Möglichkeit des Berufseinstiegs über ein auf unsere Belange zugeschnittenes Fachhochschulstudium mit Bachelor- und Masterabschluss und über eine IHK-Ausbildung. Auch nutzen wir die Vielzahl von Filialschließungen bei den Banken und Sparkassen für eine gezielte Ansprache. Darüber hinaus sind wir - unserer Meinung nach besser als viele Wettbewerber - in der Lage, unsere Vermögensberater bei der Erfüllung regulatorischer Erfordernisse sehr gut zu unterstützen und zu entlasten.

Ausland

Besonderer Erwähnung bedürfen die Ausweitung und die Neuordnung unserer Aktivitäten in der Schweiz. Wir konnten dort mit Wirkung zum 1. Januar 2022 eine Mehrheitsbeteiligung an der Global Sana AG mit Sitz in Zürich erwerben und haben in diesem Kontext im Herbst 2021 die Schweizer Vermögensberatung Holding AG gegründet, unter der wir zukünftig unsere Aktivitäten in der Schweiz gesellschaftsrechtlich bündeln. Mit der Beteiligung an der Global Sana AG konnten wir unsere Beratungskapazitäten und die Anzahl unserer Kunden in der Schweiz signifikant ausbauen. Das Unternehmen war bislang insbesondere im Bereich der Krankenversicherung aktiv. Ziel ist es, gemeinsam mit den bisherigen geschäftsführenden Eigentümern das Unternehmen mit seinen Beratern Schritt für Schritt an unsere bewährte Allfinanzberatung heranzuführen und so eine Vielzahl von Wachstumschancen zu nutzen.

3. Prognose-, Chancen- und Risikobericht

Prognosebericht

Das "Herzstück" unserer Geschäftstätigkeit ist eine umfassende Dienstleistung: Die Beratung unserer Kunden zu allen finanziellen Fragestellungen sowie die Vermittlung von Finanzprodukten mit dem daraus resultierenden Service. Beim Blick nach vorne gehen wir davon aus, dass die Menschen auch zukünftig in der Breite auf diese Dienstleistung angewiesen sind. Denn die Finanzmärkte, die sozialen Sicherungssysteme, der Rechtsrahmen, die steuerlichen Rahmenbedingungen, die Finanzprodukte und die Zusammenhänge finanzieller Entscheidungen sind hochkomplex und ebenso individuell. All dies ist in seiner Gesamtheit selbst für Experten kaum noch überschaubar. Die Bürger werden auch in der Zukunft auf einen kompetenten "Helfer" angewiesen sein. Und wer sollte dies besser können als ein gut ausgebildeter Vermögensberater, der alle genannten Bereiche fachlich abdeckt, die passenden Produkte vermitteln kann und vor Ort und persönlich mit Service hilft? Wir blicken deshalb mit Zuversicht in die Zukunft, denn unsere Vermögensberater werden mehr denn je gebraucht.

Eine aus dieser grundsätzlich positiven Einschätzung abgeleitete quantitative Prognose des zukünftigen Geschäftsverlaufs ist hingegen nahezu unmöglich. Denn der hängt maßgeblich von Faktoren ab, die nur schwer oder gar nicht einschätzbar sind. Dazu gehören unter anderem: Wann wird die Corona-Pandemie für beendet erklärt, verbunden mit einer weiteren Erholung der Weltwirtschaft? Wie entwickeln sich die Inflation und die durch Corona nochmals deutlich angestiegenen Verschuldungsquoten der Länder und welche Zinsentscheidungen treffen darauf aufbauend die Zentralbanken weltweit? Gibt es nicht antizipierbare exogene Schocks, zum Beispiel aus der Weltpolitik oder aus Naturgefahren mit all ihren Auswirkungen auf die Wirtschaft, die Beschäftigung und die Börsen? Gibt es neue Regulierungsinitiativen aus der Europäischen Union, die Finanzgeschäfte und die Vermittlung am Ende immer noch komplexer gemacht haben oder gar unsere Haupteinnahmequelle, die Provisionen, in Frage stellen? Oder wie konkretisieren sich die Pläne der neuen Bundesregierung, allen voran die zur Reform des für unser Unternehmen besonders wichtigen Systems der Alterssicherung? All dies sind Themen, die je nach Entwicklung in die eine oder die andere Richtung ganz maßgeblichen Einfluss auf die finanziellen Möglichkeiten der Bürger und deren Bereitschaft, Entscheidungen zu treffen, haben können. Genau davon aber "lebt" unser Geschäft.

Darüber hinaus stehen quantitative Zielplanungen, insbesondere Umsatzplanungen und Absatzvorgaben für einzelne Produkte, Sparten oder Geschäftssegmente, im Widerspruch zu unserem Geschäftsmodell. Eine Planung solcher Größen würde es erforderlich machen, diese für unsere Vermögensberater in Form von Geschäftsplänen oder Vertriebszielen verbindlich zu machen, die Zielerreichung zu überwachen und bei Abweichungen steuernd einzugreifen. Produktorientierter Verkauf wäre zwangsläufig die Folge. All dies stünde weder im Einklang mit der unternehmerischen Selbstständigkeit unserer Vermögensberater noch mit der konsequenten Ausrichtung unserer Beratung am Bedarf des Kunden. Wir vermeiden so systemisch Interessenskonflikte in der Beratung, die nach unserem Verständnis frei von solchen Einflüssen bleiben muss. Stattdessen sind bei uns produktneutrale Einheiten die Grundlage für die an unsere Vermögensberater gezahlten Provisionen und für deren Karriereplanung. Unabhängig davon ist es unser Ziel, bezogen auf Gesamtumsatz und -ertrag sowie Anzahl der Kunden und Vermögensberater, dauerhaft zu wachsen.

Wir sind vor diesem Hintergrund seit Gründung des Unternehmens gut damit gefahren, aufbauend auf unserer strategischen Grundausrichtung sich bietende Chancen schnell zu nutzen und auf äußere Einflüsse flexibel zu reagieren. Unsere Allfinanzkonzeption bietet dafür die optimale Grundlage. Denn anders als den Beratern und Vermittlern der Banken, Investmentgesellschaften, Versicherer oder Bausparkassen bieten sich uns die Chancen des Allfinanzvertriebs. Und dabei hat es sich in den letzten Jahrzehnten immer wieder gezeigt, dass wir Einbußen in einem Segment durch die konsequente Nutzung von Chancen in anderen Segmenten oft sogar überkompensieren konnten.

Insoweit sind wir davon überzeugt, dass wir auch zum Ende des Geschäftsjahres 2022 rund 8 Millionen Kunden ausweisen können, die durch unsere Direktionen und Geschäftsstellen zu ihrer vollsten Zufriedenheit betreut werden. Unsere Eigenkapitalquote sollte zum Ende des Geschäftsjahres 2022 über 40 Prozent und damit unverändert über dem Marktdurchschnitt liegen. Unsere Prognose bezogen auf den Kundenbestand sowie die Eigenkapitalquote aus dem Vorjahr konnten wir erneut erfüllen. Ebenfalls konnten wir wieder excellente Ratings bei den Karrieremöglichkeiten der Vermögensberater, als Top Arbeitgeber, bei der Service Qualität und beim Kundenservice erziehlen.

Auch der Blick auf die Mitbewerber stimmt uns eher zuversichtlich, da die zunehmenden Anforderungen des Marktes und der Regulatorik in unserem Geschäft mehr denn je Unternehmensgröße, Finanzkraft und Professionalität in allen Bereichen verlangen. Unser Ziel ist es deshalb, wie in den vorangegangenen Jahren besser als diese abzuschneiden und unsere Position als Marktführer (Umsatzerlöse) weiter auszubauen. Die Prognosefähigkeit der Gesellschaft beschränkt sich auf diese komparative Prognose im Sinn eines Vergleichs zu den Mitbewerbern, da die finanziellen Leistungsindikatoren wie Umsatz und Jahresüberschuss von der Gesellschaft aufgrund der erwähnten Unwägbarkeiten und aufgrund unserer konsequenten Kundenorientierung und der Selbstständigkeit der Vermögensberater nur in begrenztem Umfang vorausschauend quantifiziert werden können.

Chancenbericht

Aufbauend auf dem Prognosebericht sehen wir für den weiteren Verlauf unseres Geschäftes folgende positive Faktoren, Auswirkungen und Entwicklungen:

- Bedingt durch die Corona-Pandemie haben wir schon im Jahr 2020 die Professionalisierung unserer Vermögensberater durch zusätzliche digitale Beratungs- und Kommunikationsinstrumente vorangetrieben und die Geschäftsabwicklung gemeinsam mit unseren Partnergesellschaften optimiert. Unseren Vermögensberatern verschafft all dies weitere Wettbewerbsvorteile, die nach unserer Einschätzung über die Pandemie hinaus bestehen bleiben werden.

- Wir konnten die noch vor gut 10 Jahren bestehende Dominanz des Lebensversicherungsgeschäftes in den letzten Jahren Stück für Stück zurückführen, indem wir in anderen Bereichen noch stärker gewachsen sind als in der ebenfalls wachstumsstarken Lebensversicherung. Mit dieser Diversifizierung konnten wir eine tendenzielle Anfälligkeit unserer Gesamteinnahmen für politische und regulatorische Risiken im Bereich der privaten Altersvorsorge reduzieren. Die Entwicklung stellt darüber hinaus unter Beweis, dass wir unsere Allfinanzkonzeption weiter verbessert und mit ganz neuen Geschäftssegmenten wie zum Beispiel dem Vermögensaufbau mit physischem Gold sogar verbreitert haben. In diesen Möglichkeiten sehen wir erhebliches Wachstumspotential für die kommenden Jahre.

- Die im November 2001 geschlossene, strategische Partnerschaft unseres Unternehmens mit der Deutschen Bank kann mit Blick auf die gemeinsam erzielten Erfolge mit Fug und Recht als eine der ganz großen Erfolgsgeschichten der Finanzbranche in den zurückliegenden 20 Jahren eingeordnet werden. Vor diesem Hintergrund haben wir gemeinsam mit unserem Bankpartner und seinem Tochterunternehmen DWS Investments für das Jubiläumsjahr 2022 vielfältige Innovationen, Sonderkonditionen und vertriebsfördernde Maßnahmen in die Wege geleitet. Wir gehen fest davon aus, dass wir im Sinne unserer Kunden mit diesen Aktivitäten viele wachstumsfördernde Impulse im Bank- und Investmentgeschäft setzen können.

- Schon bald werden die geburtenstarken Jahrgänge ins Rentenalter kommen. Die neue Bundesregierung liefert für die damit einhergehenden Erfordernisse einer Reform der sozialen Sicherungssysteme unserer Meinung nach bislang nahezu keine Antworten. Der Druck auf diese Systeme wird so immer größer. Der einzige Weg, die eigene Vorsorge abzusichern, ist und bleibt nach unserer Meinung deshalb ergänzende private Vorsorge. In diesem Bereich sehen wir insoweit über das nächste Jahrzehnt hinaus immensen Beratungsbedarf.

- Wir erwarten, dass auch in den kommenden Jahren die Finanzmärkte mit den sie bestimmenden Faktoren dynamisch bleiben. Dies ist immer mit Beratungsbedarf und mit der Notwendigkeit der Überprüfung bestehender Verträge vor allem im Bereich der Geldanlage verbunden. Die Nachfrage nach unserer Dienstleistung bleibt deshalb auf hohem Niveau.

- Wir gehen davon aus, dass sich die vergleichsweise starke Inflation etwas beruhigt, aber dennoch auf einem höheren Plateau einpegeln wird. Schon jetzt sehen sich unsere Vermögensberater zu diesem Thema vielen Fragen ihrer Kunden ausgesetzt. In der Notwendigkeit einer damit verbundenen Überprüfung und Neuausrichtung bestehender Verträge sehen wir gute Wachstumschancen. Insbesondere mit unserer sehr breiten Investmentfondspalette und mit der Möglichkeit der Vermögensstreuung in physisches Gold sollten wir selbst für den Fall anhaltender Inflation die richtigen Produkte im Angebot haben.

- Mit einem zumindest moderaten Zinsniveau wird die Nachfrage nach Immobiliendarlehen hoch bleiben. Dies bietet uns auch weiterhin viele Chancen für Beratung und Vermittlung.

- In einem Anstieg der Zinsen sehen wir für bestimmte Bereiche sogar neue Chancen. Dies gilt beispielsweise für sogenannte Forwarddarlehen und für das Bausparen. Denn ein maßgebliches Argument für den Abschluss eines Vertrages ist die Absicherung aktuell niedriger Finanzierungszinsen für die Zukunft. Im Übrigen würden steigende Zinsen auch die nach unserer Kenntnis in den letzten Jahren angespannte Ertragssituation der Bausparkassen verbessern und so die Verzinsung der Guthaben unserer Kunden einfacher machen.

- Die durch die Politik vorgegebenen Rahmenbedingungen werden entgegen allen gegenteiligen Bekundungen immer komplizierter. Ein Beispiel sind die Vorschläge der neuen Bundesregierung zur Rentenpolitik, nach denen zusätzlich zu den schon bestehenden ganz neue Durchführungswege für die Altersvorsorge geschaffen werden sollen. All dies führt zu vielen Fragen der Bürger. Es ist unsere Profession, hier als Mittler zwischen Staat und Bürgern zu informieren und zu beraten. Diese Aufgabe wird mit wachsender Komplexität immer wichtiger.

- Mit den Themen und Initiativen "Green Deal", "Sustainable Finance" und "ESG" (Enviroment, Social, Governance) entstehen ganz neue Fragen der Bürger, wenn es um die Geldanlage und die Vorsorge geht. So müssen unsere Vermögensberater ab August 2022 ihre Kunden gezielt auch auf das Thema Nachhaltigkeit ansprechen. Wir werden die sich daraus ergebenden Chancen mit entsprechenden Qualifizierungsangeboten für unsere Vermögensberater und mit geeigneten Produkten gezielt nutzen. Wir gehen fest davon aus, dass das Interesse der Menschen an solchen Angeboten unabhängig von regulatorischen Vorgaben signifikant zunehmen wird.

- Die Vergangenheit hat gezeigt, dass unser Wachstum in erster Linie von der Anzahl der für uns tätigen Vermögensberaterinnen und Vermögensberater abhängt. Mit unseren im Berichtsjahr erneut herausragenden Erfolgen beim Ausbau unserer Vertriebsorganisation haben wir insoweit exzellente Grundlagen für zukünftiges Wachstum geschaffen.

- Banken und Sparkassen ziehen sich unvermindert aus der Fläche zurück. Wir stehen hingegen vor Ort zur Verfügung, schließen die entstehenden Lücken im Beratungsangebot und bieten interessierten Mitarbeitern der Banken und Sparkassen die Chance einer Vermögensberatertätigkeit. Immer mehr zeigt sich so, dass unserer Meinung nach das Geschäftsmodell mit dem Prinzip der selbständigen Vermögensberatertätigkeit dem der Banken und Sparkassen mit Filialnetz und angestellten Beratern überlegen ist.

- Derzeit vollzieht sich auf dem Maklermarkt eine erhebliche Konsolidierung mit starken Konzentrationstendenzen. Wir gehen davon aus, dass wir davon profitieren können. Denn solche Konsolidierungen mit Aufkäufen und Fusionen sind im Regelfall mit vielen "Reibungsverlusten" verbunden, die den Maklermarkt insgesamt vor allem in dem für uns besonders wichtigen Privatkundengeschäft nach unserer Einschätzung eher schwächen als stärken. Dies würde unsere Möglichkeiten für die Gewinnung neuer Kunden verbessern.

Risikobericht

Umfeldrisiken

- Mit Sorge sehen wir die durch die Corona-Hilfsprogramme weltweit angewachsene Staatsverschuldung, von der auch Deutschland betroffen ist. Sie wird über Jahre die öffentlichen Haushalte belasten und die finanziellen Freiräume für notwendige Investitionen in die Energiewende, in die sozialen Sicherungssysteme und in die Infrastruktur einschränken. Insoweit sehen wir Vorboten von Steuererhöhungen und weiter steigenden Sozialversicherungsabgaben, die mit einer Beschneidung der verfügbaren Einkommen und so auch mit negativen Auswirkungen auf unsere Geschäftsmöglichkeiten verbunden wären.

- Nicht ganz ohne Sorge sehen wir auch weiterhin mögliche negative Auswirkungen der Corona-Pandemie auf die Beschäftigung. Unsere Erfolge hängen immer auch davon ab, ob unsere Kunden, seien es private oder gewerbliche, über ausreichend finanzielle Mittel verfügen, um Vermögen aufzubauen, sich abzusichern oder vorzusorgen. Wir sehen hier erste Signale, zum Beispiel im Einzelhandel, die auf über Einzelfälle hinausgehende existentielle Herausforderungen hindeuten. Solche Entwicklungen werden neben der Pandemie mit ihren Auswirkungen durch starken Verdrängungswettbewerb durch digitale Geschäftsmodelle und durch die stark steigenden Ressourcen- und Energiepreise zusätzlich beschleunigt.

- Die höheren Inflationsraten der letzten Monate sind zwar mit Blick auf zusätzlichen Beratungsbedarf und Chancen in mehreren Bereichen unserer Geschäftstätigkeit positiv zu sehen. Auf der anderen Seite wirken sie sich in Verbindung mit Zinsen, die nach unserer Einschätzung noch länger unterhalb der Inflationsrate liegen werden, negativ auf die reale Wertentwicklung der von uns in den letzten Jahrzehnten sehr erfolgreich vermittelten Verträge mit Garantien aus. Daraus resultieren Bestandsrisiken, denen wir im Einzelfall mit entsprechenden Alternativangeboten begegnen können.

- In den USA hat die Inflation bereits zu Zinserhöhungen geführt. Die EZB hat bislang zumindest die die Zinsen drückenden Anleihekaufprogramme zurückgefahren. Erstmals seit vielen Jahren werden inzwischen auch wieder Bundesanleihen mit positivem Zins begeben. Und wegen der erhöhten Eigenkapitalanforderungen ist aktuell ein Anstieg der Zinsen für Immobiliendarlehen zu verzeichnen. Alle diese Effekte können sich bremsend auf die Finanzmärkte auswirken und insoweit auch auf uns.

- Ein stärkerer Anstieg der Zinsen würde vor allem Kunden treffen, die zu sehr niedrigem Zinssatz Immobiliendarlehen aufgenommen haben und diese prolongieren müssen. Sofern dies in der Breite des Marktes zur finanziellen Überforderung aus Zins und Tilgung führen würde, ist mit Kreditausfällen und, wegen des dann schnell wachsenden Angebotes zu verwertenden Immobilien, im Regelfall mit schnell sinkenden Immobilienpreisen zu rechnen. Derartige Effekte waren eine der Ursachen der Weltfinanzkrise im Jahr 2007 (Subprime-Krise) und hätten insoweit auch eine Auswirkung auf unser Geschäft.

- Die Planungen der Bundesregierung zur Rentenpolitik sehen wir ambivalent: Einerseits würde die Komplexität und mit ihr der Informationsbedarf der Bürger weiter zunehmen. Auf der anderen Seite zielen wesentliche Eckpunkte auf den Ausbau obligatorischer staatlicher Lösungen, die den privaten Haushalten weiteres verfügbares Einkommen und finanzielle Freiräume für private Altersvorsorge entziehen würden. Wir werden uns vor diesem Hintergrund im Rahmen unserer politischen Arbeit weiter für eigenverantwortliche Vorsorge in Verbindung mit staatlicher Förderung einsetzen.

- Dazu gehört auch die von uns schon seit langem geforderte Reform des Riestersparens. Ohne Absenkung bzw. Abschaffung der Bruttobeitragsgarantie ist das Produkt mit Blick auf Renditeerfordernisse und die Finanzierung unserer Vermittlungsprovision nicht mehr auskömmlich zu kalkulieren. Wir können es deshalb aktuell im Neugeschäft nicht mehr anbieten und sehen hier Umsatzrisiken, auf die wir mit einer Neupositionierung der Basisrente reagiert haben.

- Auch der von der Bundesregierung zugesagte Bestandsschutz für das Riestersparen ist ohne Reform weniger wert. Denn wegen der weiter bestehenden Bruttobeitragsgarantie und der komplexitätsbedingt hohen Verwaltungskosten lassen sich im aktuellen Zinsumfeld über die Zulagen hinausgehende Renditen nur schwer darstellen. Wir sehen insoweit das Risiko, dass aufgrund der von den Medien aufgegriffenen Kritik des Verbraucherschutzes unsere Kunden mit Riestervertrag zunehmend verunsichert werden.

- Im Laufe des Jahres 2022 treten neue gesetzliche Regelungen zur Vermittlung und zur Provision der Restsschuldversicherung in Kraft. Wir gehen davon aus, dass diese vor allem die Ertragssituation der Banken und Sparkassen erheblich treffen werden. Die Risiken für unser Unternehmen sind gering, da die Einnahmen aus der Vermittlung von Restschuldversicherungen mit deutlich unter einem Prozent nur einen sehr geringen Anteil an den gesamten Umsatzerlösen und damit nur untergeordnete Bedeutung haben.

- Unser wichtigstes Kapital sind unsere Vermögensberater, von deren Anzahl und Qualität unser Erfolg ganz wesentlich abhängt. Naturgemäß haben wir allein altersbedingt jedes Jahr eine zunehmende Anzahl von Abgängen zu verzeichnen. Und die demografische Entwicklung in Deutschland wird dazu führen, dass es auch für uns immer schwieriger werden wird, junge Menschen am Arbeitsmarkt zu rekrutieren. Wir sehen hier Risiken für die Erhaltung und den Ausbau unserer Vertriebsorganisation, begegnen diesen aber schon jetzt mit großen Anstrengungen bei der Gewinnung neuer Vermögensberater.

Branchenrisiken

- Mit Ausnahme der Fondsgesellschaften leiden nahezu alle Anbieter in der Finanzbranche in ihren Vertragsbeständen unter den anhaltend niedrigen Zinsen. Selbst die mit Blick auf die Inflation zu erwartende Zinswende kann hier nur sehr schleppend zur Entlastung führen. Lebensversicherer sehen sich aktuell dazu gezwungen, bei einem Zinsanstieg ergebnisbelastende Abschreibungen auf festverzinsliche Wertpapiere vorzunehmen. Wir sehen vor diesem Hintergrund ein die gesamte Branche und damit auch unsere Partnergesellschaften treffendes Risiko eines weiter anhaltenden Margenverfalls, der sich naturgemäß auch auf die Investitionsfähigkeit der Unternehmen auswirkt.

- Ausgehend von der Finanzkrise der Jahre 2008 - 2010 ist kein Jahr ohne neue gesetzliche Regeln für die Anbieter und Vermittler von Finanzprodukten vergangen. Viele der Regeln haben ihren Ursprung in der EU. Hinzukommen singuläre nationale Gesetze. Regulierung kann zu guten Marktergebnissen und echtem Verbraucherschutz beitragen. Wir sehen aber längst das Risiko einer Überregulierung, die immer höhere Kosten verursacht und Finanzprodukte immer komplizierter macht. Am Ende führt dies zu einer unnötigen Verteuerung der Produkte und zur Überforderung des Verbrauchers. Die Regulierung der Finanzbranche ist so aus unserer Sicht längst zu einem wachstumshemmenden Faktor geworden, der auch die Wettbewerbsfähigkeit der Branche im internationalen Vergleich schwächt.

- Die noch vor einem Jahr im Raum stehenden, uns direkt betreffenden Risiken einer Deckelung von Abschlussprovisionen in der Lebensversicherung hat unserer Einschätzung nach für die neue Bundesregierung bislang an Bedeutung verloren. Nichtsdestotrotz wird dies gemäß unseren Analysen von Verbraucherschutzorganisationen weiter hartnäckig gefordert. Und das Thema Provisionen steht im Rahmen der Evaluierung von MIFID II und IDD sowie der so genannten Kleinanlegerstrategie auch auf der politischen Agenda der EU.

- Ein immer wieder prophezeites größeres Engagement der großen Internetunternehmen auf den Finanzmärkten mit dem Risiko stärkeren Wettbewerbs ist zumindest bislang ausgeblieben. Wir sehen die Ursachen in der aus deren Sicht fehlenden Attraktivität der realisierbaren Margen und im Regulierungsniveau, das der durchgängigen Digitalisierung Grenzen setzt und hohe Kosten verursacht. Im Übrigen sind wir sehr zuversichtlich, selbst für den Fall eines Markteintritts mit unserer Synthese aus persönlicher Beratung, Präsenz vor Ort und modernen digitalen Beratungs- und Kommunikationsinstrumenten bestens gegen neue Wettbewerber gewappnet zu sein.

Leistungswirtschaftliche Risiken

In erster Linie besteht unsere Leistung aus der mit unserer Allfinanzberatung einhergehenden Vermittlung von Finanzprodukten.

Risiken aus der Abwicklung von Geldleistungen

Risiken aus der Bereitstellung von Produkten

Eine wesentliche Leistung unseres Unternehmens ist die Bereitstellung wettbewerbsfähiger Produkte, die unsere Vermögensberater im Rahmen ihrer Tätigkeit vermitteln können. Zur Vermeidung von Produzentenrisiken verzichten wir derzeit auf eigene Produkte und beschränken uns insoweit auf die reine Vermittlung.

Die vertragliche Ausschließlichkeitsbindung an Versicherungsunternehmen der deutschen Generali Gruppe und unser Status als gebundener Versicherungsvermittler binden uns im Produktangebot an nur einen Anbieter. Dies birgt naturgemäß Risiken, was die Wettbewerbsfähigkeit der uns zur Vermittlung zur Verfügung stehenden Produkte angeht. Auch mit der Deutsche Bank Gruppe verbindet uns eine enge strategische Partnerschaft. Wir vermeiden die hieraus potenziell resultierenden Risiken, indem wir per se nur mit renommierten Partnergesellschaften zusammenarbeiten, die über eine hohe Kompetenz sowie über eine solide Finanzbasis verfügen. Darüber hinaus haben wir bei allen Partnergesellschaften die Möglichkeit, im Rahmen des regulatorisch Möglichen an der Produktentwicklung sowie der Ausgestaltung der Serviceprozesse für Kunden und Vermögensberater mitwirken zu können. Auf diese Weise stellen wir sicher, dass insbesondere unser Produktangebot immer am Wettbewerb und an den Bedürfnissen der Kunden orientiert ist. Um dies zu gewährleisten, beziehen wir zusätzlich langjährig erfahrene Vermögensberater aktiv in die Produktentwicklungsgremien ein.

Insbesondere im Bereich der Baufinanzierung besteht das Risiko, dass unser Premiumpartner im Bankenbereich aus übergeordneten Gründen einzelne Finanzierungen nicht zeichnet, unsere Kunden damit ihre Immobilienwünsche trotz gegebener Bonität nicht realisieren können und unseren Vermögensberatern und uns Geschäftsmöglichkeiten entgehen. Auf dieses Risiko haben wir mit der Anbindung an eine Baufinanzierungsplattform reagiert, die für den Fall von Ablehnungen von Finanzierungsanfragen den Zugang zu einer Vielzahl weiterer Partner im Bankbereich eröffnet.

Risiken aus sonstigen vertriebs- und beratungsunterstützenden Aktivitäten

Wir unterstützen die Vermittlungstätigkeit unserer Vermögensberater, indem wir diesen ein aus unserer Sicht in der Branche einzigartiges Umfeld zur Verfügung stellen und dieses ständig weiterentwickeln, zum Beispiel in den Bereichen Aus- und Weiterbildung, Marketing und Informationstechnologie. Risiken entstehen hier, wenn Entwicklungen am Markt nicht gesehen werden und insoweit Wettbewerber Vorteile gegenüber unseren Vermögensberatern haben oder wenn die von uns zur Verfügung gestellten Instrumente nicht praxisgerecht sind. Es ist vor diesem Hintergrund schon immer unser Anspruch, Benchmark im Finanzvertrieb zu sein. Meistens orientieren wir uns deshalb in diesem Bereich weniger an Wettbewerbern, sondern mehr an anderen Branchen, die im Einzelfall der Finanzbranche in ihrer Entwicklung voraus sind. Dies gilt besonders im Bereich der IT-Unterstützung. Darüber hinaus zeichnet sich unser Unternehmen schon immer durch extreme Vertriebsnähe aus. Zu allen Leistungen und Prozessen sind wir in ständigem Austausch mit unseren Vermögensberatern und wissen so genau, was diese benötigen.

Haftungs- und Qualitätsrisiken

Unter bestimmten Bedingungen und im Rahmen der gesetzlichen Vorschriften haften wir bzw. auch unsere Produktpartner in Einzelfällen für die Beratungstätigkeit unserer Vermögensberater, die ansonsten als selbständige Handels- bzw. Versicherungsvertreter für die Ausübung ihrer Tätigkeit selbst haften. Insbesondere sind wir dazu verpflichtet, Sorge dafür zu tragen, dass unsere Vermögensberater gesetzeskonforme Unterlagen und Systeme für die Beratung zur Verfügung gestellt bekommen. Weitestgehend gewährleisten wir dies durch die entsprechende Ausgestaltung der Vermögensberaterverträge sowie durch die Verpflichtung unserer Vermögensberater auf unsere hohen Beratungsstandards, denen in den Tests durch unabhängige Rating-Agenturen und Marktforschungsinstitute regelmäßig Bestnoten erteilt werden. In Einzelfällen aufkommenden Missständen in der Praxis begegnen wir im Vorfeld durch systemische Frühwarnindikatoren sowie durch Qualitätssicherung und -management über unsere Direktionen, die die Beratungstätigkeit der zugehörigen Vermögensberater mit Blick auf Qualität und gesetzliche Anforderungen betreuen, schulen und überwachen. Diese Aufgaben der Qualitätssicherung sind notwendige Bestandteile unseres gemeinsamen Vermittlungserfolgs und wirken den Haftungs- und Stornorisiken unmittelbar entgegen. Darüber hinaus unternehmen wir große Anstrengungen für eine schnellstmögliche und vollumfängliche Implementierung neuer gesetzlicher Vorschriften. Hierbei arbeiten wir sehr eng mit unseren Partnergesellschaften zusammen.

Dem mit unserem Geschäft verbundenen Unternehmerrisiko aus der Haftung für noch nicht verdiente und bereits ausgezahlte Provisionen begegnen wir systematisch mit entsprechenden Haftungsregelungen in den Verträgen mit unseren Vermögensberatern, mit Überwachung des eingereichten Geschäfts und mit einer umfänglichen, über dem Durchschnitt des Markts liegenden Eigenkapitalquote.

Risiken aus innerbetrieblichen Leistungen

Finanzwirtschaftliche Risiken

Als Betreuungsgesellschaft für selbständige Vermögensberater ist unser Unternehmen derzeit keinen erhöhten Risiken ausgesetzt, die die Existenz des Unternehmens im Sinne eines vollständigen Verzehrs unseres Eigenkapitals bedrohen könnten:

―	Die Verantwortung für die Entwicklung der von uns vermittelten Produkte und die Haftung für die mit diesen Produkten verbundenen Leistungsversprechen liegen außerhalb unseres Unternehmens.
―	Gleiches gilt für die mit der Kreditvergabe verbundenen Ausfallrisiken.
―	Nennenswerte Schadenersatzforderungen aus der Vermittlung von Produkten des sogenannten grauen Kapitalmarktes, wie sie in der Vergangenheit laut Presseaussagen bei Mitbewerbern durchaus schon vorgekommen sind, kann es bei uns nicht geben, da derartige Produkte von uns nicht vermittelt werden.
―	Währungsrisiken sind zu vernachlässigen, da nur ein Bruchteil unserer Geschäftstätigkeit außerhalb der Eurozone (Schweiz) liegt.
―	Und die Primärhaftung für fehlerhafte Beratung liegt bei unseren Vermögensberatern, die zur Begrenzung der damit verbundenen Risiken einer Inanspruchnahme eine entsprechende Haftpflichtversicherung nachweisen müssen.
―	In erster Linie ist unser Unternehmen dem Risiko rückläufiger Umsätze ausgesetzt, die sich aus einer für uns ungünstigen Entwicklung unseres Umfeldes (Umfeldrisiken) bzw. der Branche (Branchenrisiken) ergeben könnten. Aber selbst für den Fall signifikant rückläufiger Umsätze ist eine existentielle Gefährdung unserer Eigenkapitalbasis äußerst unwahrscheinlich. Denn mit rückläufigen Umsätzen verringert sich mindestens im gleichen Verhältnis auch unsere wichtigste Kostenposition, die an unsere Vermögensberater geleisteten Zahlungen (Provisionen und finanzielle Sonderleistungen).
―	Zur Absicherung von Stornorisiken werden entsprechende Einbehalte mit den Vermögensberatern vereinbart und eine angemessene Stornorückstellung gebildet.

Sonstige Risiken

Identifizierten operationellen Risiken begegnen wir frühzeitig durch angemessene Risikobegrenzungsmaßnahmen.

Gesamtbild der Chancen und Risikolage

Unser Geschäftsmodell hat sich auch im zweiten Jahr der Corona-Pandemie als durchweg krisenfest und nachhaltig erfolgreich erwiesen. Die Geschäftsergebnisse des Jahres 2021 unterstreichen dies eindrucksvoll. Deshalb und aufgrund der geschaffenen, nochmals verbesserten Eigenkapitalbasis, der hohen Liquidität und der damit verbundenen hohen Risikotragfähigkeit des Unternehmens sind derzeit keine wesentlichen oder gar bestandsgefährdenden Risiken erkennbar. Die vorhandenen Chancen des Marktes, unsere Wettbewerbsposition und die konsequente Überwachung von Risiken lassen uns weiterhin zuversichtlich in die Zukunft blicken.

Konzernkapitalflussrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2021

	2021	2020
	T€	T€
Periodenergebnis	238.805	206.801
Abschreibungen (+) / Zuschreibungen (-) auf Gegenstände des Anlagevermögens	44.081	47.951
Abschreibungen/Zuschreibungen auf Gegenstände des Finanzanlagevermögens	-10	2.741
Zunahme (+) / Abnahme (-) der Rückstellungen	36.768	70.548
Zunahme (-) / Abnahme (+) der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	-9.156	-10.095
Zunahme (+) / Abnahme (-) der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	28.505	7.898
Gewinn (-) / Verlust (+) aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	-15	0
Zinsaufwendungen (+) / Zinserträge (-)	6.428	5.438
Sonstige Beteiligungserträge (-)	-1.396	-1.859
Ertragsteueraufwand (+) / -ertrag (-)	136.982	126.817
Ertragsteuerzahlungen (-/+)	-142.695	-106.097
Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	338.297	350.143
Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-513	-12.731
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens	141	2.419
Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-7.515	-12.461
Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-313.267	-89.619
Ein-/ und Auszahlungen assoziierter Unternehmen	1.396	2.581
Einzahlungen aus dem Abgang von Gegenständen des Finanzanlagevermögens	2.109	2.095
Erhaltene Zinsen	736	641
Erhaltene Dividenden	1.396	1.859
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-315.517	-105.215
Gezahlte Dividenden an Gesellschafter des Mutterunternehmens	-110.000	-107.600
Gezahlte Dividenden an andere Gesellschafter	-40.078	-41.500
Auszahlungen aus der Tilgung von Anleihen und (Finanz-) Krediten	-1.666	-1.666
Gezahlte Zinsen	-748	-578
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	-152.492	-151.344
Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds	-129.712	93.584
Wechselkurs-, konsolidierungskreis- und bewertungsbedingte Änderungen des Finanzmittelfonds	87	-95.648
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	562.101	564.165
Finanzmittelfonds am Ende der Periode	432.476	562.101

KONZERNANHANG für das Konzerngeschäftsjahr 2021

I. Allgemeines

Die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH hat ihren Sitz in Marburg/Lahn. Die Gesellschaft ist unter der Nummer HRB 4612 des Registergerichtes Marburg/Lahn registriert.

Die Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach § 265 Abs. 5 HGB um den Posten "Aufwendungen für Beratung und Vermittlung" erweitert.

II. Konsolidierungskreis

Neben der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH als Muttergesellschaft wurden elf inländische und fünf ausländische Unternehmen in den Konzernabschluss einbezogen.

Erstmals wird im Geschäftsjahr die SVAG Schweizer Vermögensberatung Holding AG, Adliswil/Schweiz, im Konzernabschluss konsolidiert.

Der Anteilsbesitz von 90,37 % an der Kompass GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main und der Deutsche Fintech Solutions GmbH, Berlin, wird aufgrund untergeordneter Bedeutung nach § 296 Abs. 2 Satz 1 HGB nicht konsolidiert.

―	Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main
―	Allfinanz Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt am Main
―	Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main
―	"Der Vermögensberater" Verlags- und Servicegesellschaft, Frankfurt am Main
―	DVAG Finanzmanagement GmbH, Frankfurt am Main
―	Kompass Digital GmbH, Frankfurt am Main
―	DV Gamma Verwaltungs GmbH, Frankfurt am Main
―	DV Gamma 1 GmbH & Co, KG, Frankfurt am Main
―	DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH, Frankfurt am Main
―	Congresszentrum Marburg GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main
―	Allgemeine Vermögensberatung Gesellschaft für Vermögensanlagen mit beschränkter Haftung, Frankfurt am Main

Die in den Konzernabschluss auf der Grundlage der Vollkonsolidierung einbezogenen Unternehmen sowie die assoziierten Unternehmen sind nachfolgend aufgeführt.

Verbundene Unternehmen

Name, Sitz	Anteil am Kapital (%)
Direkt von der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH gehaltene Anteile:
Deutsche Vermögensberatung
Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main	60,0002
KOMPASS GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main	90,37
Indirekt über die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG gehaltene Anteile:
ALLGEMEINE VERMÖGENSBERATUNG
GESELLSCHAFT FÜR VERMÖGENSANLAGEN
MIT BESCHRÄNKTER HAFTUNG,Frankfurt am Main	100,00
"Der Vermögensberater"
Verlags- und Servicegesellschaft mbH, Frankfurt am Main	100,00
Allfinanz Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt am Main	100,00
Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main	100,00
Turisvilas-Investimentos, S.A., Alporchinhos, Portugal	100,00
Deutsche Vermögensberatung Bank Aktiengesellschaft, Wien, Österreich	100,00
SVAG Schweizer Vermögensberatung Holding AG Aktiengesellschaft, Adliswil, Schweiz	100,00
SVAG Schweizer Vermögensberatung Aktiengesellschaft, Adliswil, Schweiz	100,00
Congresszentrum Marburg GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main	100,00
DVAG Finanzmanagement GmbH, Frankfurt am Main	100,00
DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH, Frankfurt am Main	100,00
Kompass Digital GmbH, Frankfurt am Main	100,00
Alisol - Investimentos Imobiliarios e Turisticos, S.A., Alporchinhos, Portugal	50,00

Name, Sitz	Anteil am Kapital (%)
Indirekt über die Turisvilas-Investimentos, S.A. gehaltene Anteile:
Alisol - Investimentos Imobiliarios e Turisticos, S.A., Alporchinhos, Portugal	50,00
Indirekt über die DVAG Finanzmanagement GmbH gehaltene Anteile :
DV Gamma Verwaltungs GmbH, Frankfurt am Main	100,00
DV Gamma 1 GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main	100,00
Indirekt über die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG assoziierte Unternehmen:
ATLAS Dienstleistungen für Vermögensberatung GmbH, Frankfurt am Main	26,00
Deutsche Fintech Solutions GmbH, Berlin	50,00

Die Anteile an der ATLAS Dienstleistungen für Vermögensberatung GmbH, Frankfurt am Main, werden at equity in den Konzernabschluss einbezogen. Dabei wird die Buchwertmethode angewandt.

Die übrigen Beteiligungen sind, vermindert um Abschreibungen, zu Anschaffungskosten bewertet.

III. Konsolidierungsgrundsätze

Die Kapitalkonsolidierung wurde für Erstkonsolidierungen vor dem 1. Januar 2010 nach der Buchwertmethode durch Aufrechnung des buchmäßigen Eigenkapitals der einbezogenen Gesellschaften vorgenommen. Die sich aus der Kapitalkonsolidierung ergebenden Unterschiedsbeträge wurden entsprechend ihrer Entstehungsursachen aufgeteilt und unter den entsprechenden Bilanzpositionen ausgewiesen. Konzerninterne Transaktionen und Salden sowie konzerninterne Aufwendungen und Erträge wurden im Rahmen der Konsolidierungen eliminiert.

IV. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Vorräte sind zu Anschaffungskosten bzw. den Herstellungskosten unter Beachtung des Niederstwertprinzips bewertet.

Pensionsrückstellungen bei den inländischen Gesellschaften sind nach den Vorschriften des § 253 Abs. 2 Satz 2 HGB auf der Basis eines Zinsfußes von 1,87 %, einer Gehaltssteigerung von 1 % sowie einer Rentensteigerung von 2 % nach versicherungsmathematischen Grundsätzen mit dem Erfüllungsbetrag angesetzt. Dabei wurden die biometrischen Richttafeln (2018G) nach dem Teilwertverfahren berücksichtigt. Bei einer ausländischen Gesellschaft wurde die Pensionsrückstellung gemäß eines Fachgutachtens entsprechend den lokalen Vorschriften mit dem Teilwertverfahren ermittelt.

Die Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr werden gemäß § 253 Abs. 2 Satz 1 HGB mit den Abzinsungssätzen der Deutschen Bundesbank abgezinst.

Die Gesellschaft berechnet latente Steuern auf Differenzen zwischen handelsrechtlichen und steuerrechtlichen Bilanzansätzen der Vermögensgegenstände und Schulden. Hierbei kommt ein im Vergleich zum Vorjahr unveränderter Ertragssteuersatz in Höhe von 32 % zur Anwendung. Passive latente Steuern nach § 274 Abs. 1 Satz 1 HGB sowie latente Steuern auf Grund von Konsolidierungen nach § 306 HGB waren nicht zu bilden. Von der Möglichkeit, aktive latente Steuern gemäß § 274 Abs. 1 Satz 2 HGB anzusetzen, wurde kein Gebrauch gemacht.

Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Für die Gesellschaft bestehen Bürgschaften gegenüber fremden Dritten in Höhe von 788,0 TEUR. Das Risiko der Inanspruchnahme wird aus betrieblichen Erfahrungswerten als sehr gering eingestuft.

V. Grundlagen der Währungsumrechnung

Fremdwährungsposten in dem Einzelabschluss wurde zu Anschaffungskosten unter Beachtung des Niederstwertprinzips bewertet und zu dem am Bilanzstichtag gültigen Devisenkassamittelkurs umgerechnet.

Die in ausländischer Währung aufgestellten Jahresabschlüsse der SVAG Schweizer Vermögensberatung Aktiengesellschaft, Adliswil/Schweiz sowie der SVAG Schweizer Vermögensberatung Holding AG, Adliswil/Schweiz wurden für den Konzernabschluss einheitlich zum Stichtagskurs umgerechnet. Die sich aus der Währungsumrechnung des Eigenkapitals am Bilanzstichtag gegenüber dem Vorjahr und gegenüber der Erstkonsolidierung ergebenden Differenz wurde erfolgsneutral den Bilanzposten erwirtschaftetes Konzerneigenkapital und Eigenkapital der Minderheitsgesellschafter zugeordnet.

VI. Erläuterungen zur Konzernbilanz

Anlagevermögen

Im Berichtsjahr wurden von der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG Anteile an Investmentfonds in Höhe von TEUR 310.000 erworben. Enthalten sind Anteile an einem inländischen Investmentfonds (Spezial-Sondervermögen im Sinne des § 1 KAGB). Der ermittelte Gesamtwert der Wertpapiere des Anlagevermögens beträgt TEUR 512.783 Euro bei einem Buchwert von TEUR 500.457. Aus den Fonds ergaben sich im Geschäftsjahr, wie im Vorjahr, keine Ausschüttungen.

Umlaufvermögen

Das Umlaufvermögen enthält im Wesentlichen Guthaben bei Kreditinstituten sowie Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, hauptsächlich gegenüber Vertragspartnern.

Die sonstigen Vermögensgegenstände beinhalten u. a., Anzahlungen aus Lieferungen und Leistungen, Ansprüche aus Dividenden, Aktivwerte zu Rückdeckungsversicherungen und Steuererstattungsansprüche.

Eigenkapital

Das Eigenkapital des Konzerns hat sich zum 31. Dezember 2021 um 16,0 % auf 644 Millionen Euro erhöht (Vorjahr 556 Millionen Euro). Die Entwicklung ist dem Eigenkapitalspiegel zu entnehmen (siehe Anlage).

Rückstellungen

Verbindlichkeiten

Die Restlaufzeiten der Verbindlichkeiten ergeben sich aus dem nachfolgenden Verbindlichkeitenspiegel:

	Restlaufzeit bis 1 Jahr	Restlaufzeit 1 - 5 Jahre	Restlaufzeit über 5 Jahre	Gesamtbetrag
Verb. gegenüber Kreditinstituten	1.665.972,00	4.997.897,00	0,00	6.663.869,00
(Vorjahr)	(1.665.972,00)	(6.663.869,00)	(0,00)	8.329.841,00
Verb. aus Lieferungen und Leistungen	81.458.583,85	144.452.432,40	0,00	225.911.016,25
(Vorjahr)	(72.057.637,64)	(129.919.996,52)	(0,00)	(201.977.634,16)
Verb. gegenüber Untern. mit denen ein Beteiligungsverh. besteht	1.295.692,63	0,00	0,00	1.295.692,63
(Vorjahr)	(1.140.260,14)	(0,00)	(0,00)	(1.140.260,14)
Sonstige Verbindl.	13.062.133,50	0,00	0,00	13.062.133,50
(Vorjahr)	(8.193.854,50)	(0,00)	(0,00)	(8.193.854,50)
Summe 2021	97.482.381,98	149.450.329,40	0,00	246.932.711,38
(Vorjahr)	(83.057.724,28)	(136.583.865,52)	(0,00)	(219.641.589,80)

VII. Erläuterungen zur Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

Die Gewinn- und Verlustrechnung wird nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

Die Umsatzerlöse betragen 2.240 Millionen Euro (Vorjahr 1.981 Millionen Euro). Umsatzerlöse werden grundsätzlich dann erfasst, wenn die vereinbarten Leistungen erfüllt sind. Bei Unsicherheiten hinsichtlich des Zeitpunkts der Umsatzrealisierung wird der monatliche Verarbeitungszeitpunkt in der Provisionsabrechnung für die Periodenzuordnung herangezogen.

Die sonstigen betrieblichen Erträge enthalten u.a. Erträge aus dem Abgang von Vermögensgegenständen des Sachanlagevermögens sowie Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen.

Von den Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen entfallen 625 TEuro auf den Geschäfts- oder Firmenwert.

Die Aufwendungen für Beratung und Vermittlung betragen 1.659 Millionen Euro (Vorjahr 1.448 Millionen Euro).

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen setzen sich überwiegend aus Dienstleistungsvergütungen, Miet- und Mietnebenkosten sowie Kommunikations- und EDV -Kosten zusammen.

Die Gesellschaft macht bezüglich der Gliederung der Umsatzerlöse von der Ausnahmeregelung des § 286 Abs. 2 Satz 1 HGB gebrauch.

VIII. Kapitalflussrechnung

Über die Liquiditätssituation und die finanzielle Entwicklung gibt die nach DRS 21 erstellte Kapitalflussrechnung (siehe Anlage) Aufschluss.

Der Finanzmittelfonds setzt sich überwiegend aus Guthaben bei Kreditinstituten zusammen.

IX. Nachtragsbericht

Nach Abschluss des Geschäftsjahres 2021 sind keine Vorgänge von besonderer Bedeutung eingetreten.

X. Sonstige Angaben

Der Geschäftsführung des Mutterunternehmens gehörten im Geschäftsjahr die Herren Andreas Pohl (Vorstandsvorsitzender der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG und Reinfried Pohl (Generalbevollmächtigter der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG) an.

Als Honorar an unsere Abschlussprüfer sind im Geschäftsjahr gemäß § 314 Abs. 1 Nr. 9 HGB für Abschlussprüfungen 388 TEUR, für sonstige Bestätigungs- und Bewertungsleistungen 434 TEUR, für Steuerberatungsleistungen sowie für sonstige Leistungen sind 32 TEUR Kosten angefallen.

Im Jahresdurchschnitt waren im Konzern neben der Geschäftsführung 117 Angestellte beschäftigt. Die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH stellt einen Konzernabschluss im Sinne des § 290 Abs. 1 HGB auf. Der Konzernabschluss wird beim Betreiber des elektronischen Bundesanzeigers eingereicht.

Marburg/Lahn, 08. Dezember 2022

Reinfried Pohl

Andreas Pohl

30:T789,

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Frankfurt am Main

eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter HRB 99834

Mitteilung nach § 264 Abs. 3 HGB über die Befreiung von der
Offenlegung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2021

Die Gesellschafterversammlung der DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH hat der Inanspruchnahme der Befreiungsmöglichkeiten des § 264 Abs. 3 HGB für den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2021 zugestimmt.

Frankfurt am Main, den 14. April 2022

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Die Geschäftsführung

31:T74d,

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Frankfurt am Main

eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter HRB 99834

Mitteilung nach § 264 Abs. 3 HGB über die Befreiung von der Offenlegung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2020

Die Gesellschafterversammlung der DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH hat der Inanspruchnahme der Befreiungsmöglichkeiten des § 264 Abs. 3 HGB für den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2020 zugestimmt.

Zwischen der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG mit Sitz in Frankfurt am Main und der DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH besteht ein Ergebnisabführungsvertrag mit der Folge, dass die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG zur Verlustübernahme gemäß §302 AktG gegenüber der DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH verpflichtet ist.

Frankfurt am Main, den 14. April 2021

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Die Geschäftsführung

32:T31dac,

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2020 bis zum 31.12.2020

Bericht über Beziehungen zu verbundenen Unternehmen

"Unsere Gesellschaft hat nach den Umständen, die uns zum Zeitpunkt der Vornahme aller Rechtsgeschäfte mit verbundenen Unternehmen bekannt waren, bei jedem dieser Geschäfte eine angemessene Gegenleistung erhalten. Andere als die aufgeführten Rechtsgeschäfte auf Veranlassung oder im Interesse von verbundenen Unternehmen hat unsere Gesellschaft im Geschäftsjahr 2020 nicht vorgenommen. Ebenso wenig hat sie im Jahr 2020 Maßnahmen auf Veranlassung oder im Interesse dieser Unternehmen getroffen oder unterlassen".

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2020

AKTIVA

	31.12.2020	31.12.2019
	in Euro	in Euro
A. ANLAGEVERMÖGEN
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	93.888.641,34	106.487.069,38
2. Geschäfts- oder Firmenwert	5.000.000,00	9.000.000,00
3. geleistete Anzahlungen	0,00	491.088,52
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	243.082.595,38	245.065.651,60
2. technische Anlagen und Maschinen	3.900.595,81	4.119.867,64
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	38.420.342,35	40.835.233,75
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	385.975,18	3.857.444,13
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	16.014.658,74	16.058.805,96
2. Beteiligungen	40.698.082,39	42.374.619,69
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	189.829.039,90	102.305.337,71
B. UMLAUFVERMÖGEN
I. Vorräte
fertige Erzeugnisse und Waren	2.149.572,86	2.928.618,66
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	76.142.907,62	73.391.309,88
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 2.674.755,19 Euro (Vorjahr 3.800.435,68 Euro)
2. Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	2.401.337,64	2.004.380,35
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 0,00 Euro (Vorjahr 0,00 Euro)
3. sonstige Vermögensgegenstände	27.154.745,06	18.829.779,01
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 2.497.405,19 Euro (Vorjahr 2.413.415,58 Euro)
III. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks	562.100.904,28	564.165.048,84
C. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	1.189.501,26	5.435.660,59
	1.302.358.899,81	1.237.349.915,71

PASSIVA

	31.12.2020	31.12.2019
	in Euro	in Euro
A. EIGENKAPITAL
I. Gezeichnetes Kapital	12.000.000,00	12.000.000,00
II. Kapitalrücklage	10.000.000,00	10.000.000,00
III. Erwirtschaftes Konzerneigenkapital	339.622.486,49	405.209.657,05
IV. Nicht beherrschende Anteile	193.443.211,32	165.847.055,07
B. RÜCKSTELLUNGEN
1. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	125.080.476,00	110.141.288,00
2. Steuerrückstellungen	57.844.088,03	38.752.711,29
3. sonstige Rückstellungen	343.591.424,95	280.854.340,23
C. VERBINDLICHKEITEN
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	8.329.841,00	9.995.813,00
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 1.665.972,00 Euro (Vorjahr 1.665.972,00 Euro)
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	201.977.634,16	189.823.317,41
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 72.057.637,64 Euro (Vorjahr 70.004.930,68 Euro)
3. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	1.140.260,14	413.455,47
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 1.140.260,14 Euro (Vorjahr 413.455,47 Euro)
4. sonstige Verbindlichkeiten	8.193.854,50	12.715.540,71
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 8.193.854,50 Euro (Vorjahr 12.715.540,71 Euro)
- davon aus Steuern: 6.361.921,05 Euro (Vorjahr 9.975.474,57 Euro)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit: 77.045,27 Euro (Vorjahr 59.296,83 Euro)
D. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	1.135.623,22	1.596.737,48
	1.302.358.899,81	1.237.349.915,71

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2020

	2020	2019
	in Euro	in Euro
1. Umsatzerlöse	1.980.710.350,52	1.870.836.778,74
2. sonstige betriebliche Erträge	20.122.020,25	15.886.049,95
3. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	77.168.476,15	74.299.405,42
b) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	14.789.386,60	13.428.927,21
- davon für Altersversorgung: 12.953.145,76 Euro (Vorjahr 11.626.376,31 Euro)
4. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	47.951.425,27	50.487.819,81
5. Aufwendungen für Beratung und Vermittlung	1.447.511.929,74	1.355.053.350,93
6. sonstige betriebliche Aufwendungen	73.650.410,07	72.430.014,63
7. Erträge aus Beteiligungen	1.858.841,16	3.021.431,41
8. sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	667.849,22	1.232.476,85
- davon aus der Abzinsung von Rückstellungen: 27.335,64 Euro (Vorjahr 328.410,28 Euro)
9. Abschreibungen auf Finanzanlagen und auf Wertpapiere des Umlaufvermögens	2.741.793,11	6.594.322,52
10. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	6.105.386,32	5.875.998,35
- davon aus der Abzinsung von Rückstellungen: 5.527.408,97 Euro (Vorjahr 5.636.752,66 Euro)
11. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	126.816.538,38	116.469.779,29
12. Ergebnis nach Steuern	206.623.715,51	196.337.118,79
13. sonstige Steuern	177.690,16	510.562,21
14. Konzernjahresüberschuss	206.801.405,67	195.826.556,58
15. anderen Gesellschaftern zustehender Gewinn	70.308.066,67	67.155.526,53

KONZERN-ENTWICKLUNG DES ANLAGEVERMÖGENS (BRUTTODARSTELLUNG) - KONZERNABSCHLUSS DEUTSCHE VERMÖGENSBERATUNG HOLDING GMBH

	Anschaffungs-und Herstellungskosten
	Vortrag 1.1.2020	Zugänge	Umbuchungen	Abgänge	Stand 31.12.2020
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	187.469.859,09	12.730.582,52	558.720,88	1.250.000,00	199.509.162,49
2. Geschäfts- oder Firmenwert	16.614.847,36	0,00	0,00	0,00	16.614.847,36
3. geleistete Anzahlungen	491.088,52	0,00	-491.088,52	0,00	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	204.575.794,97	12.730.582,52	67.632,36	1.250.000,00	216.124.009,85
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	334.132.230,64	2.478.197,96	4.208.978,42	0,00	340.819.407,02
2. technische Anlagen und Maschinen	9.495.271,20	0,00	474.503,21	0,00	9.969.774,41
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	104.353.240,17	2.827.662,60	3.430.682,15	1.119.338,74	109.492.246,18
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	99.088,18	478.481,04	0,00	478.481,04	99.088,18
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	3.857.444,13	6.676.831,29	-8.181.796,14	1.966.504,10	385.975,18
Gesamtwert Sachanlagen	451.937.274,32	12.461.172,89	-67.632,36	3.564.323,88	460.766.490,97
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	656.513.069,29	25.191.755,41	0,00	4.814.323,88	676.890.500,82
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	28.658.805,96	0,00	0,00	58.805,96	28.600.000,00
2. Beteiligungen	45.725.401,61	3.646.678,47	0,00	2.581.800,00	46.790.280,08
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	102.312.475,94	89.618.738,28	0,00	2.094.658,75	189.836.555,47
Gesamtwert Finanzanlagen	176.696.683,51	93.265.416,75	0,00	4.735.264,71	265.226.835,55
	833.209.752,80	118.457.172,16	0,00	9.549.588,59	942.117.336,37

	Abschreibungen
	Vortrag 1.1.2020	Abschreibungen GJ (+) Zuschreibungen GJ (-)	Umbuchungen	Abgänge	Stand 31.12.2020
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	80.982.789,71	25.753.506,44	0,00	1.115.775,00	105.620.521,15
2. Geschäfts- oder Firmenwert	7.614.847,36	4.000.000,00	0,00	0,00	11.614.847,36
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	88.597.637,07	29.753.506,44	0,00	1.115.775,00	117.235.368,51
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	89.066.579,04	8.670.232,60	0,00	0,00	97.736.811,64
2. technische Anlagen und Maschinen	5.375.403,56	693.775,04	0,00	0,00	6.069.178,60
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	63.518.006,42	8.221.205,15	0,00	667.307,74	71.071.903,83
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	99.088,18	478.481,04	0,00	478.481,04	99.088,18
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Sachanlagen	158.059.077,20	18.063.693,83	0,00	1.145.788,78	174.976.982,25
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	246.656.714,27	47.817.200,27	0,00	2.261.563,78	292.212.350,76
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	12.600.000,00	0,00	0,00	0,00	12.600.000,00
2. Beteiligungen	3.350.781,92	251.415,77	0,00	0,00	3.602.197,69
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	7.138,23	377,34	0,00	0,00	7.515,57
Gesamtwert Finanzanlagen	15.957.920,15	251.793,11	0,00	0,00	16.209.713,26
	262.614.634,42	48.068.993,38	0,00	2.261.563,78	308.422.064,02

	Buchwert
	31.12.2019	31.12.2020
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	106.487.069,38	93.888.641,34
2. Geschäfts- oder Firmenwert	9.000.000,00	5.000.000,00
3. geleistete Anzahlungen	491.088,52	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	115.978.157,90	98.888.641,34
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	245.065.651,60	243.082.595,38
2. technische Anlagen und Maschinen	4.119.867,64	3.900.595,81
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	40.835.233,75	38.420.342,35
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	0,00	0,00
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	3.857.444,13	385.975,18
Gesamtwert Sachanlagen	293.878.197,12	285.789.508,72
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	409.856.355,02	384.678.150,06
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	16.058.805,96	16.000.000,00
2. Beteiligungen	42.374.619,69	43.188.082,39
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	102.305.337,71	189.829.039,90
Gesamtwert Finanzanlagen	160.738.763,36	249.017.122,29
	570.595.118,38	633.695.272,35

	Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

	Gezeichnetes Kapital	Kapital Rücklage	Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital	Kumuliertes übriges Konzernergebnis
	Euro	Euro	Euro	Euro
STAND 31.12.2018	12.000.000,00	10.000.000,00	389.162.595,21	900.736,21
Änderung des Konsolidierungskreises			0,00	0,00
Konzernjahresüberschuss	0,00	0,00	128.671.030,05	0,00
Ausgleichsposten aus Währungsumrechung	0,00	0,00	0,00	13.678,61
Ausschüttung	0,00	0,00	-113.538.383,06	0,00
STAND 31.12.2019	12.000.000,00	10.000.000,00	404.295.242,20	914.414,82
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0,00	0,00	-94.000.000,00
Konzernjahresüberschuss	0,00	0,00	136.493.339,00	0,00
Änderung des Konsolidierungskreises	0,00	0,00	-503.661,15	0,00
Ausschüttung	0,00	0,00	-107.600.000,00	0,00
STAND 31.12.2020	12.000.000,00	10.000.000,00	338.684.920,05	937.566,44

	Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

	Eigenkapital Mutterunternehmen	Eigenkapital Minderheitsgesellschafter	Konzerneigenkapital
	Euro	Euro	Euro
STAND 31.12.2018	412.063.331,42	142.822.000,53	554.885.331,95
Änderung des Konsolidierungskreises	0,00	0,00	0,00
Konzernjahresüberschuss	128.671.030,05	67.155.526,53	195.826.556,58
Ausgleichsposten aus Währungsumrechung	13.678,61	9.118,83	22.797,44
Ausschüttung	-113.538.383,06	-44.139.590,79	-157.677.973,85
STAND 31.12.2019	427.209.657,02	165.847.055,10	593.056.712,12
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	-94.000.000,00	0,00	-94.000.000,00
Konzernjahresüberschuss	136.493.339,00	70.308.066,67	206.801.405,67
Änderung des Konsolidierungskreises	-503.661,15	-1.227.200,76	-1.730.861,91
Ausschüttung	-107.600.000,00	-41.500.143,94	-149.100.143,94
STAND 31.12.2020	361.622.486,49	193.443.211,32	555.065.697,81

	Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH
	Entwicklung des Konzerneigenkapitals
	Gezeichnetes Kapital	Kapital Rücklage	Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital	Kumuliertes übriges Konzernergebnis
	TEURO	TEURO	TEURO	TEURO
STAND 31.12.2018	12.000	10.000	389.163	0
Änderung des Konsolidierungskreises	0	0	128.671	0
Konzernjahresüberschuss	0	0	0	14
Ausgleichsposten aus Währungsumrechung	0	0	-113.538	0
Ausschüttung	0	0	0	0
STAND 31.12.2019	12.000	10.000	404.295	914
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0	0	-94.000	0
Konzernjahresüberschuss	0	0	136.493	0
Änderung des Konsolidierungskreises	0	0	-504	0
Ausschüttung	0	0	-107.600	0
STAND 31.12.2020	12.000	10.000	338.685	938

	Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH
	Entwicklung des Konzerneigenkapitals
	Eigenkapital Mutterunternehmen	Eigenkapital Minderheitsgesellschafter	Konzerneigenkapital
	TEURO	TEURO	TEURO
STAND 31.12.2018	412.063	142.822	554.884
Änderung des Konsolidierungskreises	128.671	67.156	195.826
Konzernjahresüberschuss	14	9	23
Ausgleichsposten aus Währungsumrechung	-113.538	-44.140	-157.678
Ausschüttung	0	0	0
STAND 31.12.2019	427.210	165.847	593.057
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	-94.000	0	-94.000
Konzernjahresüberschuss	136.493	70.308	206.801
Änderung des Konsolidierungskreises	-504	-1.227	-1.731
Ausschüttung	-107.600	-41.500	-149.100
STAND 31.12.2020	361.622	193.443	555.066

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg/Lahn

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg/Lahn, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2020 der Konzern-Gewinn und Verlustrechnung, dem Konzerneigenkapitalspiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2020 sowie dem Konzernanhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg/Lahn, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2020 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

―

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2020 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2020 und

―

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

―	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Konzernabschluss und Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
―	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben.
―	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
―	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
―	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
―	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
―	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
―	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von

den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Frankfurt am Main, 20. Dezember 2021

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

gez. Hell, Wirtschaftsprüfer

gez. Disser, Wirtschaftsprüfer

Konzernkapitalflussrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2020

	2020	2019
	T€	T€
Periodenergebnis	206.801	195.827
Abschreibungen (+) / Zuschreibungen (-) auf Gegenstände des Anlagevermögens	47.951	50.488
Abschreibungen/Zuschreibungen auf Gegenstände des Finanzanlagevermögens	2.741	6.594
Zunahme (+) / Abnahme (-) der Rückstellungen	70.548	34.380
Zunahme (-) / Abnahme (+) der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	-10.051	-3.750
Zunahme (+) / Abnahme (-) der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	7.898	8.153
Gewinn (-) / Verlust (+) aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	0	-950
Zinsaufwendungen (+) / Zinserträge (-)	5.438	4.644
Sonstige Beteiligungserträge (-)	-1.859	-3.021
Ertragsteueraufwand (+) / -ertrag (-)	126.817	116.470
Ertragsteuerzahlungen (-/+)	-106.097	-102.149
Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	350.187	306.686
Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-12.731	-466
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens	2.419	2.199
Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-12.461	-19.257
Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-89.619	-100.907
Ein-/ und Auszahlungen assoziierter Unternehmen	2.581	1.037
Einzahlungen aus dem Abgang von Gegenständen des Finanzanlagevermögens	2.095	1.557
Erhaltene Zinsen	641	904
Erhaltene Dividenden	1.859	3.021
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-105.215	-111.912
Gezahlte Dividenden an Gesellschafter des Mutterunternehmens	-107.600	-113.537
Gezahlte Dividenden an andere Gesellschafter	-41.500	-44.140
Auszahlungen aus der Tilgung von Anleihen und (Finanz-) Krediten	-1.666	-1.666
Gezahlte Zinsen	-578	-239
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	-151.344	-159.582
Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds	93.628	35.192
Wechselkurs-, konsolidierungskreis- und bewertungsbedingte Änderungen des Finanzmittelfonds	-95.692	22
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	564.165	528.951
Finanzmittelfonds am Ende der Periode	562.101	564.165

KONZERNANHANG für das Konzerngeschäftsjahr 2020

I. Allgemeines

Die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH hat ihren Sitz in Marburg/Lahn. Die Gesellschaft ist unter der Nummer HRB 4612 des Registergerichtes Marburg/Lahn registriert.

Die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH hält die Mehrheit (60 % plus 10 Aktien) am Aktienkapital der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main. Sie stellt demzufolge einen Konzernabschluss und einen Konzernlagebericht auf.

Die Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach § 265 Abs. 5 HGB um den Posten "Aufwendungen für Beratung und Vermittlung" erweitert.

II. Konsolidierungskreis

Neben der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH als Muttergesellschaft wurden elf inländische und vier ausländische Unternehmen in den Konzernabschluss einbezogen.

Die Nationwide Investment Inc., Phoenix, USA, wurde zum 6. Oktober 2020 entkonsolidiert und gemäß § 296 Abs. 2 Satz 1 HGB wegen untergeordneter Bedeutung nicht in den Konzernabschluss einbezogen.

Der Anteilsbesitz von 90,37 % an der Kompass GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main, und der Deutsche Fintech Solutions GmbH, Berlin, wird aufgrund untergeordneter Bedeutung nach § 296 Abs. 2 Satz 1 HGB nicht konsolidiert.

Die Gesellschaft hat rückwirkend die Abspaltung zweier verbundener Unternehmen zum 1. Januar 2020 vorgenommen. Die Anteile der beiden Gesellschaften sind zum Buchwert (TEUR 58) abgegangen. Zwischen dem handelsrechtlichem Abspaltungsstichtag und dem Zeitpunkt der Beschlussfassung erfolgten verdeckte Einlagen in die Gesellschaften, sodass neben den Buchwerten der Beteiligungen weiteres Vermögen in Höhe von TEUR 94.000 abgegangen ist.

Die Abspaltung wurde am 13. Januar 2021 in das Handelsregister des Amtsgerichtes in Marburg eingetragen.

―	Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main
―	Allfinanz Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt am Main
―	Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main
―	"Der Vermögensberater" Verlags- und Servicegesellschaft, Frankfurt am Main
―	DVAG Finanzmanagement GmbH, Frankfurt am Main
―	Kompass Digital GmbH, Frankfurt am Main
―	DV Gamma Verwaltungs GmbH, Frankfurt am Main
―	DV Gamma 1 GmbH & Co, KG, Frankfurt am Main
―	DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH, Frankfurt am Main
―	Congresszentrum Marburg GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main
―	Allgemeine Vermögensberatung Gesellschaft für Vermögensanlagen mit beschränkter Haftung, Frankfurt am Main

Die in den Konzernabschluss auf der Grundlage der Vollkonsolidierung einbezogenen Unternehmen sowie die assoziierten Unternehmen sind nachfolgend aufgeführt.

Verbundene Unternehmen

Name, Sitz	Anteil am Kapital (%)
Direkt von der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH gehaltene Anteile:
Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main	60,0002
KOMPASS GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main	90,37
Indirekt über die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG gehaltene Anteile:
ALLGEMEINE VERMÖGENSBERATUNG GESELLSCHAFT FÜR VERMÖGENSANLAGEN MIT BESCHRÄNKTER HAFTUNG, Frankfurt am Main	100,00
"Der Vermögensberater" Verlags- und Servicegesellschaft mbH, Frankfurt am Main	100,00
Allfinanz Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt am Main	100,00
Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main	100,00
Turisvilas-Investimentos, S.A., Alporchinhos, Portugal	100,00
Deutsche Vermögensberatung Bank Aktiengesellschaft, Wien, Österreich	100,00
SVAG Schweizer Vermögensberatung Aktiengesellschaft, Adliswil, Schweiz	100,00
Congresszentrum Marburg GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main	100,00
DVAG Finanzmanagement GmbH, Frankfurt am Main	100,00
DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH, Frankfurt am Main	100,00
Kompass Digital GmbH, Frankfurt am Main	100,00
Alisol - Investimentos Imobiliarios e Turisticos, S.A., Alporchinhos, Portugal	50,00
Indirekt über die Turisvilas-Investimentos, S.A. gehaltene Anteile:
Alisol - Investimentos Imobiliarios e Turisticos, S.A., Alporchinhos, Portugal	50,00
Indirekt über die DVAG Finanzmanagement GmbH gehaltene Anteile :
DV Gamma Verwaltungs GmbH, Frankfurt am Main	100,00
DV Gamma 1 GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main	100,00
Indirekt über die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG assoziierte Unternehmen:
ATLAS Dienstleistungen für Vermögensberatung GmbH, Frankfurt am Main	26,00
Deutsche Fintech Solutions GmbH, Berlin	50,00

Die Anteile an der ATLAS Dienstleistungen für Vermögensberatung GmbH, Frankfurt am Main, werden at equity in den Konzernabschluss einbezogen. Dabei wird die Buchwertmethode angewandt.

Die übrigen Beteiligungen sind, vermindert um Abschreibungen, zu Anschaffungskosten bewertet.

III. Konsolidierungsgrundsätze

Die Kapitalkonsolidierung wurde für Erstkonsolidierungen vor dem 1. Januar 2010 nach der Buchwertmethode durch Aufrechnung des buchmäßigen Eigenkapitals der einbezogenen Gesellschaften vorgenommen. Die sich aus der Kapitalkonsolidierung ergebenden Unterschiedsbeträge wurden entsprechend ihrer Entstehungsursachen aufgeteilt und unter den entsprechenden Bilanzpositionen ausgewiesen. Konzerninterne Transaktionen und Salden sowie konzerninterne Aufwendungen und Erträge wurden im Rahmen der Konsolidierungen eliminiert.

IV. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Vorräte sind zu Anschaffungskosten bzw. den Herstellungskosten unter Beachtung des Niederstwertprinzips bewertet.

Das Eigenkapital des Konzerns wird in Abhängigkeit von der wirtschaftlichen Herkunft in gezeichnetes Kapital, Kapitalrücklage, erwirtschaftetes Konzerneigenkapital einschließlich des übrigen Konzernergebnisses und des Konzernjahresüberschusses des laufenden Geschäftsjahres unterteilt. Weitere Informationen zur Entwicklung des Eigenkapitals sind im Eigenkapitalspiegel dargestellt.

Pensionsrückstellungen bei den inländischen Gesellschaften sind nach den Vorschriften des § 253 Abs. 2 Satz 2 HGB auf der Basis eines Zinsfußes von 2,31 %, einer Gehaltssteigerung von 1 % sowie einer Rentensteigerung von 2 % nach versicherungsmathematischen Grundsätzen mit dem Erfüllungsbetrag angesetzt. Dabei wurden die biometrischen Richttafeln (2018 G) nach dem Teilwertverfahren berücksichtigt. Bei einer ausländischen Gesellschaft wurde die Pensionsrückstellung gemäß einem Fachgutachtens entsprechend den lokalen Vorschriften mit dem Teilwertverfahren ermittelt.

Die Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr werden gemäß § 253 Abs. 2 Satz 1 HGB mit den Abzinsungssätzen der Deutschen Bundesbank abgezinst.

Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Für die Gesellschaft bestehen Bürgschaften gegenüber fremden Dritten in Höhe von 912,5 TEUR. Das Risiko der Inanspruchnahme wird aus betrieblichen Erfahrungswerten als sehr gering eingestuft.

V. Grundlagen der Währungsumrechnung

Der in ausländischer Währung aufgestellte Jahresabschluss der SVAG Schweizer Vermögensberatung Aktiengesellschaft wurde für den Konzernabschluss einheitlich zum Stichtagskurs umgerechnet. Die sich aus der Währungsumrechnung des Eigenkapitals am Bilanzstichtag gegenüber dem Vorjahr und gegenüber der Erstkonsolidierung ergebenden Differenzen wurden erfolgsneutral den Bilanzposten erwirtschaftetes Konzerneigenkapital und Eigenkapital der Minderheitsgesellschafter zugeordnet. Fremdwährungsposten in dem Einzelabschluss wurden zu Anschaffungskosten unter Beachtung des Niederstwertprinzips bewertet und zu dem am Bilanzstichtag gültigen Devisenkassamittelkurs umgerechnet.

VI. Erläuterungen zur Konzernbilanz

Anlagevermögen

Im Berichtsjahr wurden von der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG Anteile an Investmentfonds in Höhe von TEUR 87.000 erworben. Enthalten sind Anteile an einem inländischen Investmentfonds (Spezial-Sondervermögen im Sinne des § 1 KAGB). Der ermittelte Gesamtwert der Wertpapiere des Anlagevermögens beträgt TEUR 190.120 bei einem Buchwert von TEUR 189.829. Aus den Fonds ergaben sich im Geschäftsjahr, wie im Vorjahr, keine Ausschüttungen.

Umlaufvermögen

Das Umlaufvermögen enthält im Wesentlichen Guthaben bei Kreditinstituten sowie Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, hauptsächlich gegenüber Vertragspartnern.

Die sonstigen Vermögensgegenstände beinhalten u. a. Anzahlungen aus Lieferungen und Leistungen, Ansprüche aus Dividenden, Aktivwerte zu Rückdeckungsversicherungen und Steuererstattungsansprüche.

Eigenkapital

Das Eigenkapital des Konzerns hat sich zum 31. Dezember 2020 um 6,41 % auf 555Millionen Euro verringert (Vorjahr 593 Millionen Euro). Die Entwicklung ist dem Eigenkapitalspiegel zu entnehmen (siehe Anlage).

Rückstellungen

Verbindlichkeiten

Die Restlaufzeiten der Verbindlichkeiten ergeben sich aus dem nachfolgenden Verbindlichkeitenspiegel:

	Restlaufzeit bis 1 Jahr	Restlaufzeit 1 - 5 Jahre	Restlaufzeit über 5 Jahre	Gesamtbetrag
Verb. gegenüber Kreditinstituten	1.665.972,00	6.663.869,00	0,00	8.329.841,00
(Vorjahr)	(1.665.972,00)	(6.663.888,00)	(1.665.953,00)	9.995.813,00
Verb. aus Lieferungen und Leistungen	72.057.637,64	129.919.996,52	0,00	201.977.634,16
(Vorjahr)	(70.004.930,68)	(119.818.386,73)	(0,00)	(189.823.317,41)
Verb. gegenüber Untern. mit denen ein Beteiligungsverh. besteht	1.140.260,14	0,00	0,00	1.140.260,14
(Vorjahr)	(413.455,47)	(0,00)	(0,00)	(413.455,47)
Sonstige Verbindl.	8.193.854,50	0,00	0,00	8.193.854,50
(Vorjahr)	(12.715.540,71)	(0,00)	(0,00)	(12.715.540,71)
Summe 2020	83.057.724,28	136.583.865,52	0,00	219.641.589,80
(Vorjahr)	(84.799.898,86)	(126.482.274,73)	(1.665.953,00)	(212.948.126,59)

VII. Erläuterungen zur Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

Die Gewinn- und Verlustrechnung wird nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

Die Umsatzerlöse betragen 1.981 Millionen Euro (Vorjahr 1.871 Millionen Euro). Umsatzerlöse werden grundsätzlich dann erfasst, wenn die vereinbarten Leistungen erfüllt sind. Bei Unsicherheiten hinsichtlich des Zeitpunkts der Umsatzrealisierung wird der monatliche Verarbeitungszeitpunkt in der Provisionsabrechnung für die Periodenzuordnung herangezogen.

Die sonstigen betrieblichen Erträge enthalten u. a. Erträge aus dem Abgang von Vermögensgegenständen des Sachanlagevermögens sowie Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen.

Von den Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen entfallen 4.000 TEuro auf den Geschäfts- oder Firmenwert.

Die Aufwendungen für Beratung und Vermittlung betragen 1.448 Millionen Euro (Vorjahr 1.355 Millionen Euro).

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen setzen sich überwiegend aus Dienstleistungsvergütungen, Miet- und Mietnebenkosten sowie Kommunikations- und EDV-Kosten zusammen.

Die Gesellschaft macht bezüglich der Gliederung der Umsatzerlöse von der Ausnahmeregelung des § 286 Abs. 2 Satz 1 HGB gebrauch.

VIII. Kapitalflussrechnung

Über die Liquiditätssituation und die finanzielle Entwicklung gibt die nach DRS 21 erstellte Kapitalflussrechnung (siehe Anlage) Aufschluss.

Der Finanzmittelfonds setzt sich überwiegend aus Guthaben bei Kreditinstituten zusammen.

IX. Nachtragsbericht

Nach Abschluss des Geschäftsjahres 2020 sind keine Vorgänge von besonderer Bedeutung eingetreten.

X. Sonstige Angaben

Als Honorar an unsere Abschlussprüfer sind im Geschäftsjahr gemäß § 314 Abs. 1 Nr. 9 HGB für Abschlussprüfungen 365 TEUR, für sonstige Bestätigungs- und Bewertungsleistungen 545 TEUR, für Steuerberatungsleistungen sowie für sonstige Leistungen sind 49 TEUR Kosten angefallen.

Im Jahresdurchschnitt waren im Konzern neben der Geschäftsführung 111 Angestellte beschäftigt. Die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH stellt einen Konzernabschluss im Sinne des § 290 Abs. 1 HGB auf. Der Konzernabschluss wird beim Betreiber des elektronischen Bundesanzeigers eingereicht.

Marburg/Lahn, 17. Dezember 2021

Reinfried Pohl

Andreas Pohl

Konzernlagebericht Geschäftsjahr 2020

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg/Lahn

1. Grundlagen des Konzerns

Die Deutsche Vermögensberatung steht für bestmögliche Allfinanzberatung und die damit einhergehende Vermittlung von Finanzprodukten als Bindeglied zwischen ihren Kunden und Produktpartnern. Das Unternehmen schafft dabei alle Rahmenbedingungen, die den mit ihr zusammenarbeitenden Vermögensberatern diese Tätigkeit gemeinsam mit dem Unternehmen - auf hohem Qualitätsniveau und mit bewährten Standards - ermöglichen. Dazu gehören neben einer erprobten Beratungskonzeption insbesondere die fachliche Aus- und Weiterbildung, ein wettbewerbsfähiges Produktangebot, moderne IT-Vertriebsunterstützung, Instrumente zur Kundengewinnung und -bindung, Marketingunterstützung und die Abwicklung des vermittelten Geschäfts einschließlich Provisionsabrechnung.

Das für den Konzern wesentliche Unternehmen, die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft, befindet sich im Mehrheitsbesitz der Gründerfamilie. Als Familienunternehmen legen wir größten Wert auf eine familiäre Ausrichtung im Unternehmen und auf Kontinuität in der Geschäftsleitung. Diese ist mit Andreas Pohl als Vorstandsvorsitzendem des Unternehmens und durch Reinfried Pohl als Generalbevollmächtigtem in jeder Hinsicht gewährleistet. Beide sind zudem Anteilseigner und Geschäftsführer der Deutsche Vermögensberatung Holding.

Die Generali Deutschland AG ist historisch bedingt mit einer Minderheitsbeteiligung Miteigentümerin an der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft. Daraus resultiert die ausschließliche Bindung unserer Vermittlungstätigkeit im Versicherungs- und Bausparbereich an Konzernunternehmen der Generali. Im Bankbereich besteht eine langjährig bewährte strategische Partnerschaft mit der Deutschen Bank. Wir verzichten seit Gründung des Unternehmens auf das Angebot riskanter Anlageprodukte mit dem Risiko eines Totalverlustes wie geschlossene Fonds, Unternehmensbeteiligungen oder Zertifikate. Mit den Dienstleistungen der zum Konzern gehörenden Deutschen Verrechnungsstelle, dem Angebot von physischem Gold sowie der Beratung unserer Kunden zum Wechsel des Energieanbieters und mit anderen Angeboten einschließlich der damit verbundenen Einsparpotenziale diversifizieren wir unser Angebot in Bereiche außerhalb des Bank- und Versicherungsbereichs.

In der Steuerung unserer Geschäftstätigkeit setzen wir auf das Prinzip der leistungsabhängigen Vergütung über Provisionen. Diese sind gleichermaßen für das Unternehmen wie für die Vermögensberater die maßgebliche Einnahme- und Ertragsquelle. Bei der Planung unserer Geschäftstätigkeit stehen qualitative Ziele und Maßnahmenplanungen im Vordergrund. Zu solchen Zielen gehören unsere Marktposition im Vergleich zu Wettbewerbern und unser Anspruch, Benchmark im Finanzvertrieb zu sein, indem wir in allen wesentlichen Bereichen der Vertriebsunterstützung unseren Vermögensberatern bestmöglich und systematisch Wettbewerbsvorteile erschließen.

Auf quantitative Zielplanungen, insbesondere Umsatzplanungen und Absatzvorgaben für einzelne Produkte, Sparten oder Geschäftssegmente, verzichten wir, da diese im Widerspruch zu unserem Geschäftsmodell stehen. Eine Planung solcher Größen würde es erforderlich machen, diese für unsere Vermögensberater in Form von Geschäftsplänen oder Vertriebszielen verbindlich zu machen, die Zielerreichung zu überwachen und bei Abweichungen steuernd einzugreifen. Produktorientierter Verkauf wäre zwangsläufig die Folge. All dies stünde weder im Einklang mit der unternehmerischen Selbstständigkeit unserer Vermögensberater noch mit der konsequenten Ausrichtung unserer Beratung am Bedarf des Kunden. Stattdessen sind bei uns produktneutrale Einheiten die Grundlage für die an unsere Vermögensberater gezahlten Provisionen und für deren Karriereplanung. Unabhängig davon ist es unser Anspruch, bezogen auf Gesamtumsatz und -ertrag sowie Anzahl der Kunden und Vermögensberater, dauerhaft zu wachsen.

2. Wirtschaftsbericht

Rahmenbedingungen

Die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen im Jahr 2020 waren weltweit durch die Einschränkungen aus der Corona-Pandemie geprägt. Massive Reisebeschränkungen, die Stilllegung ganzer Schlüsselbereiche der Wirtschaft, des Sports und der Kultur, unterbrochene Lieferketten, Ausgangs- und Kontaktbeschränkungen, die unvermittelte, teilweise ganze Branchen erfassende Verlagerung von Tätigkeiten ins Home-Office und die aus dem Pandemieverlauf sowie der massiven, anfangs oft widersprüchlichen Medienberichterstattung resultierende Verunsicherung der Bevölkerung haben historisch tiefe Spuren hinterlassen.

Deutschland war und ist in der Lage, einen Großteil der wirtschaftlichen Folgen für die Bürger und Unternehmen durch staatliche Fördermaßnahmen weitgehend abzufedern. Gravierende negative Auswirkungen auf den Geschäftsverlauf unseres Unternehmens in der Form von ausbleibenden Neuabschlüssen und von überdurchschnittlich vielen Vertragskündigungen waren insoweit nicht zu verzeichnen. Im Gegenteil: Die Menschen sind in Zeiten einer Pandemie mit all ihren Einschränkungen mehr denn je auf kompetente Beratung in finanziellen Fragestellungen angewiesen. Unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater hatten gerade im Lockdown überdurchschnittlich viele Kundenanfragen. Die Gründe dafür waren höchst unterschiedlich: Oft wurden wir hinzugezogen, wenn es um das Verständnis zu Fördergeldern ging. Viele wollten wegen der Einkommenseinbußen aus Kurzarbeitergeldregelungen ihre Verträge optimieren. Andere wollten die Chancen des Kapitalmarktes nach den massiven Kurseinbrüchen auf den Aktienmärkten als Gelegenheit für einen günstigen Einstieg nutzen. Und wieder andere nutzten die gewonnene Zeit, um ganz allgemein aufgeschobene Finanzthemen zu ordnen.

Verbunden mit den ohnehin wirkenden gesamtwirtschaftliche Faktoren wie der Niedrigzinsphase, mit Änderungen in der Gesetzgebung, veränderten Lebenssituationen, der Vielzahl von Produktalternativen, der Komplexität finanzieller Zusammenhänge und den vielfältigen staatlichen Fördermöglichkeiten hatten die Menschen einen hohen Informationsbedarf. Es war und ist unsere Aufgabe, unseren Kunden in allen diesen Fällen mit kompetentem Rat zur Seite zu stehen, die Zusammenhänge zu verdeutlichen, Bedarf anzusprechen und Wege aufzuzeigen, wie auch in schwierigen wirtschaftlichen Verhältnissen Geld angelegt, Vorsorge betrieben, Risiken abgesichert und staatliche Fördermöglichkeiten in Anspruch genommen werden können.

Unser Geschäftsmodell hat sich bewährt

Wir haben unseres Erachtens all dies exzellent gemeistert und konnten ganz aus eigener Kraft viele der schon guten Ergebnisse der Vorjahre noch steigern und unsere Marktposition weiter ausbauen. Dies war nur möglich, weil unsere Direktionen und Geschäftsstellen sowie unsere Bildungseinrichtungen - im Einklang mit den behördlichen Vorschriften - für unsere Kunden und Vermögensberaterinnen und Vermögensberater durchgängig erreichbar waren. Unsere bereits in den letzten Jahren getätigten, umfangreichen Investitionen in die digitale Vertriebsunterstützung haben sich gerade in Zeiten des Lockdowns mehr als bezahlt gemacht. So hatten unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern gleich von Beginn der Einschränkungen an zum Beispiel mit der Möglichkeit der digitalen Unterschrift oder einem elektronischen Antragsverfahren innovative Instrumente für eine kontaktlose Geschäftsabwicklung zur Verfügung. Und binnen weniger Tage haben wir die technologische Infrastruktur für digitale Kundenberatungen zur Verfügung gestellt.

Die engen Partnerschaften mit der Generali und der Deutschen Bank haben sich mehr denn je bewährt. Binnen kürzester Zeit konnten wir gemeinsam Vereinfachungen in der Geschäftsabwicklung vereinbaren, die die Vermittlung von Verträgen auch ohne persönliche Begegnung zum Kunden ermöglicht haben.

Auch ist es uns gelungen, trotz der pandemiebedingten Einschränkungen unsere Vertriebsorganisation weiter auszubauen. Speziell für die Stabilisierung unserer neuen Vermögensberaterinnen und Vermögensberater haben wir in Form eines Neukundenwettbewerbs in erheblichem Maße zusätzliche finanzielle Mittel investiert.

Die für die Abwicklung des Geschäfts und die Unterstützung unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater existentiell wichtigen Abläufe in unserer Zentrale in Frankfurt konnten wir nahezu reibungslos aufrechterhalten. Dazu haben auch ein effektives Hygiene- und Abstandskonzept in unserer Unternehmenszentrale und flexible Arbeitsplatzregelungen in Verbindung mit der Möglichkeit einer Home-Office-Tätigkeit beigetragen. Die vollumfängliche Betriebsbereitschaft der Zentrale war auch ein sehr wichtiges Zeichen der Solidarität mit unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern.

Geschäftsverlauf

Für die Unternehmensgruppe geht in einem außergewöhnlichen und besonders herausfordernden Umfeld das Jahr 2020 erneut als eines der erfolgreichsten in die Firmengeschichte ein. So erreichten unsere Umsatzerlöse mit 1.980,7 Millionen Euro einen neuen Rekordwert, der um 5,9 Prozent über dem des Vorjahres liegt. Der Konzernjahresüberschuss ist mit 206,8 Millionen Euro (plus 5,6 Prozent) der höchste in der Firmengeschichte. Dies bringt nicht nur unsere außergewöhnlich starke Position am Markt, sondern ganz besonders auch die Krisenfestigkeit unseres Geschäftsmodells, unsere Fähigkeit, schnell auf ganz neue Rahmenbedingungen und besondere Herausforderungen reagieren zu können sowie den Erfolg unserer unternehmerischen Aktivitäten zur Förderung des Geschäfts und zum Ausbau der bestehenden Vertriebsorganisation zum Ausdruck.

Die Umsatzerlöse, das vermittelte Neugeschäft und die durch uns betreuten Vertragsbestände verteilen sich auf die Bereiche Lebens- und Rentenversicherungen, Kranken- und Pflegeversicherungen, Schaden-/Unfallversicherungen, Investmentfonds, Bausparen, Immobilienfinanzierungen und sonstige Bankprodukte wie Girokonten, Wertpapierdepots, Konsumentenkredite, das Dienstleistungsangebot der Deutschen Verrechnungsstelle sowie die Vermittlung von Fertighäusern und Strom- und Gastarifen. Seit dem Jahr 2018 vermitteln wir auch Geldanlagen in physischem Gold. Diese Möglichkeit bieten wir unseren Kunden auch als Anlagealternative im Rahmen von Lebensversicherungen an und stoßen hierbei auf großes Interesse. Wir sind nach unserem Kenntnisstand mit dieser Kombination bislang gemeinsam mit unserem Partner Generali Lebensversicherung der einzige Anbieter am Markt.

Mit dieser Produktpalette beraten wir unsere Kunden in den Bedarfsfeldern Vorsorge, Vermögensaufbau, Vermögensabsicherung, Finanzierung, Zahlungsverkehr sowie Liquiditäts-, Forderungs- und Risikomanagement. Zu unseren Geschäftsergebnissen aus der Vermögensberatung haben neben der Deutschen Vermögensberatung deren Tochtergesellschaften Allfinanz Deutsche Vermögensberatung, Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG, Deutsche Vermögensberatung Bank AG in Österreich und die Schweizer Vermögensberatung erfreulich beigetragen.

Unser Ziel ist es, unsere Marktposition insgesamt weiter auszubauen und in den einzelnen Bereichen unserer Geschäftstätigkeit besser abzuschneiden als unsere Mitbewerber. Ebenso ist uns daran gelegen, wie schon in den Jahren zuvor, maßgeblich zu den Umsätzen und Erträgen unserer Partnergesellschaften beizutragen, um auf diesem Weg dort - im Interesse unserer Kunden und Vermögensberater - an der Produktentwicklung sowie der Ausgestaltung der Geschäftsprozesse und des Kunden- und Vertriebsservice mitzuwirken. Im Jahr 2020 haben wir diese Ziele nach Einschätzung des Vorstands nahezu ohne Einschränkung vollumfänglich erfüllt.

Wir freuen uns, dass diese positive Einschätzung im Geschäftsjahr auch von externen Rating-Agenturen mit sehr guten und exzellenten Bewertungsergebnissen bestätigt wurde.

Ertragslage des Konzerns

Mit einem Rekordjahresüberschuss von 206,8 Millionen Euro konnten wir das Ergebnis aus dem Vorjahr (195,8 Millionen Euro) um 5,6 Prozent ausbauen, womit wir die Ertragskraft unseres Unternehmens erneut eindrucksvoll unter Beweis gestellt haben.

Dies gilt umso mehr, als wir im Berichtsjahr wieder eine ganze Reihe außergewöhnlicher wirtschaftlicher Belastungen zu tragen hatten, die zum Teil erhebliche Kosten verursacht haben. Insbesondere mussten wir - als Antwort auf die pandemiebedingten behördlichen Einschränkungen - binnen kürzester Zeit die technologischen Voraussetzungen für die Onlineberatung ausbauen. In unserer Zentrale in Frankfurt und in unseren zahlreichen dezentralen Bildungsstätten mussten wir mit einem aufwändigen Hygiene- und Abstandskonzept sowie einer Kombination aus Home-Office und Büropräsenz gleichermaßen die Betriebsbereitschaft gewährleisten und die Gesundheit unserer Mitarbeiter und Vermögensberater schützen. Für die Stabilisierung der Einkommen unserer neuen Vermögensberaterinnen und Vermögensberater haben wir beginnend mit dem zweiten Quartal 2020 einen Neukundenbonus zur Verfügung gestellt. Und trotz aller Einschränkungen und Belastungen haben wir auch im Jahr 2020 an unserem umfangreichen finanziellen Förderprogramm zum Ausbau unserer Vertriebsorganisation festgehalten. Daneben haben wir - wie in den Vorjahren - wieder erheblich in unsere TV-Kampagne mit Jürgen Klopp und mit dem Privatsender Sky investiert. Auch die Präsenz im öffentlich-rechtlichen Fernsehen wurde beibehalten. Die damit verbundenen positiven Effekte auf unseren Bekanntheitsgrad und unser Image sind eine wichtige Hilfestellung bei der Gewinnung neuer Kunden und neuer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater.

Die zunehmenden regulatorischen Anforderungen machen unsere Beratung nicht nur immer komplexer, sondern sie binden auch Ressourcen und belasten zunehmend unser Ergebnis. Besonders zu erwähnen ist dabei mit Blick auf das Berichtsjahr die zum 1. August 2020 in Kraft getretene Verpflichtung zur Aufzeichnung der telefonischen Vermittlungs- und Beratungsgespräche und sonstiger elektronischer Kommunikation in der Finanzanlagenvermittlung. Die Schaffung der hierfür erforderlichen technologischen Voraussetzungen und die notwendigen Schulungsmaßnahmen haben in nennenswertem Umfang Kosten verursacht.

Insgesamt wird so deutlich, dass wir auch in außergewöhnlich anspruchsvollem Marktumfeld in der Lage sind, von Jahr zu Jahr mehr in unsere Vertriebsorganisation sowie in die Festigung und Erweiterung unseres Geschäftsmodells zu investieren und dabei ausgezeichnete Ergebnisse zu erwirtschaften. Dies ermöglicht es uns, nicht nur angemessene Dividenden auszuschütten, sondern auch die Eigenkapitalbasis absolut auszubauen und die Eigenkapitalquote auf einem im Vergleich zu anderen eigenständigen Finanzvertrieben sehr hohen Niveau zu halten.

Umsatzerlöse

Mit der Steigerung unserer Umsatzerlöse um 5,9 Prozent auf 1.980,7 Millionen Euro (Vorjahr 1.870,8 Millionen Euro) haben wir trotz aller pandemiebedingten Einschränkungen ein außergewöhnlich positives Ergebnis erzielt und unseren Vorsprung als die Nummer 1 der eigenständigen Finanzvertriebe Deutschlands weiter ausgebaut. Dieses Umsatzwachstum unterstreicht die Fähigkeit unseres Unternehmens, in kürzester Zeit auf weitgehend veränderte Rahmenbedingungen reagieren und so den Geschäftsverlauf selbst in Zeiten einer schweren Pandemie nicht nur stabil zu halten, sondern sogar noch verbessern zu können.

In erster Linie kommen die Umsätze unseres Konzerns aus den von unseren Partnergesellschaften an uns überwiesenen Provisionen für das durch uns vermittelte und betreute Geschäft. Den überwiegenden Teil davon leiten wir an unsere Vermögensberater weiter. Der verbleibende Teil dient insbesondere der Deckung unserer Fixkosten. Die Umsatzrendite nach Steuern liegt unverändert bei 10,5 Prozent.

Aufwendungen für Beratung und Vermittlung

Die Aufwendungen für Beratung und Vermittlung beliefen sich im Jahr 2020 auf 1.447,5 Millionen Euro (Vorjahr 1.355,1 Millionen Euro). Im Wesentlichen sind in dieser Position die an unsere Vermögensberater weitergeleiteten Provisionen und im Kontext der Vermittlungstätigkeit stehenden finanziellen Sonderleistungen enthalten.

Entwicklung der Bestände und des Neugeschäfts

Unsere Vertragsbestände und unser Neugeschäft haben sich im Jahr 2020 fast durchgängig positiv entwickelt. Dies unterstreicht erneut die Ausgewogenheit unserer Allfinanzberatung, bei der wir immer die Bedarfssituation unserer Kunden sowie deren Ziele und Wünsche im Blick haben. Die in diesem Zusammenhang hier und im Folgenden ausgewiesenen Zahlen und Werte basieren im Wesentlichen auf den uns von unseren Partnergesellschaften zur Verfügung gestellten Auswertungen.

Ausdruck unserer Erfolge ist unter anderem die Entwicklung des Gesamtbestands der von uns betreuten Verträge. Diesen konnten wir im Geschäftsjahr 2020 in den Sparten Lebensversicherung, Bausparen, Investmentanlagen und unter Berücksichtigung der Beiträge in den sonstigen Versicherungen und der Baudarlehen um 4,0 Prozent auf nunmehr 222,8 Milliarden Euro Gesamtvolumen (Vorjahr 214,2 Milliarden Euro) ausbauen.

Um einen Vertragsbestand dieser Größenordnung weiter auszubauen, bedarf es erheblicher Anstrengungen und hoher Produktivität. Ein wichtiger Indikator dafür ist die Anzahl der von unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern eingereichten Anträge. Diese erreichte im Berichtsjahr 3,4 Millionen Stück (ohne Schweizer Vermögensberatung AG). Bei rund 250 Arbeitstagen im Jahr entspricht dies über 13.500 Anträgen am Tag, die von unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern aufgenommen und von uns und unseren Partnergesellschaften verarbeitet werden.

Unseren Vertragsbeständen gilt auch insoweit unser besonderes Augenmerk, als aus diesen inzwischen - mit beträchtlichem Volumen - Erhöhungsgeschäfte resultieren, die zunehmend die Umsatz- und Ertragslage des Unternehmens positiv beeinflussen und nachhaltig stabilisierend wirken. Eine besondere Rolle kommt dabei der Wiederanlage von Leistungen aus ablaufenden Verträgen zu. Mit unserer Allfinanzberatung verfügen wir für dieses Geschäftsfeld über sehr gute Voraussetzungen. So konnten im Jahr 2020 eine nach unserer Kenntnis im Markt führende, beachtliche Wiederanlagequote (Inland) in Höhe von 24,2 Prozent (Vorjahr 21,6 Prozent) erreichen. Darüber hinaus beinhalten unsere Bestände Potenzial für Neuabschlüsse bei Kunden mit geringer Vertragsdichte. Unsere Vertragsbestände sind insoweit nicht nur ein stabilisierendes Element auf der Einnahmenseite, sondern bieten gleichermaßen auch Potenzial für das Neugeschäft.

Versicherung

Unser gesamter Versicherungsbestand (gebuchte Beiträge) ist zum Ende des Berichtsjahres um 1,8 Prozent auf 9,6 Milliarden Euro (Vorjahr 9,4 Milliarden Euro) angewachsen. Das Neugeschäft (Beitragsaufkommen) lag mit 1,7 Milliarden Euro auf dem sehr guten Niveau des Vorjahres.

In der Lebensversicherung haben wir unseren Bestand (Versicherungssumme ohne Berufsunfähigkeitsversicherung) um 4,1 Prozent auf nunmehr 166,1 Milliarden Euro (Vorjahr 159,5 Milliarden Euro) ausgebaut. Korrespondierend hat sich das Neugeschäft um 3,2 Prozent von 16,6 Milliarden Euro im Jahr 2019 auf 17,1 Milliarden Euro erhöht. Dies bringt zum Ausdruck, dass entgegen vielen Medienberichten die Attraktivität der Lebensversicherung als Lösung für die Alters- und Hinterbliebenenvorsorge ungebrochen ist. Unsere schon seit vielen Jahren exzellenten und über dem Marktdurchschnitt liegenden Ergebnisse in diesem Segment sind aber auch ein Beleg dafür, dass wir mit unserer Fokussierung auf die fondsgebundenen Produkte von Anfang an die richtige Antwort auf das Niedrigzinsumfeld hatten und haben. So lag unser Marktanteil - nach den vorläufigen Angaben des Gesamtverbands der Deutschen Versicherungswirtschaft e.V. (GDV) -im Neugeschäft der Lebensversicherung mit laufendem Beitrag im Jahr 2020 bei 8,2 Prozent. Noch vor 5 Jahren (Jahr 2016) waren es 6,7 Prozent.

Besondere Erfolge erzielten wir im Berichtsjahr wieder in der Vermittlung der staatlich geförderten Riester- und Basis-Renten. Entgegen allen Medienberichten und Einschätzungen aus politischen Kreisen ist das Interesse am Riester-Sparen bei unseren Kunden sehr groß. So konnten wir allein unseren Vertragsbestand in der Riester-Rente netto um 39.238 auf 1.375.000 Verträge ausbauen. Im Riester-Renten-Neugeschäft liegt unser Marktanteil - nach den vorläufigen Angaben des GDV - bei inzwischen 30 Prozent (Vorjahr 28 Prozent). Unser Marktanteil im Neugeschäft mit Basis-Renten liegt bei 17 Prozent (Vorjahr 15 Prozent). Mit diesen Ergebnissen untermauern wir unseren Anspruch, im Rahmen unserer Beratung bestmöglich staatliche Fördermittel zu erschließen, um so auch bei begrenzt verfügbaren Eigenmitteln einen wichtigen Beitrag zu auskömmlichen Alterseinkünften unserer Kunden zu leisten.

In der Schaden-/Unfallversicherung (ohne Rechtsschutzversicherung) konnten wir unseren Bestand im Inland (gebuchte Beiträge) um 0,9 Prozent auf 2,5 Milliarden Euro ausbauen (Vorjahr 2,4 Milliarden Euro). Die Produktion in diesem Segment war mit 376,5 Millionen Euro (Vorjahr 402,6 Millionen Euro) leicht rückläufig (minus 6,5 Prozent). Die Ursache für den leichten Rückgang liegt fast ausschließlich im unterjährigen Ausfall von Prämieneinnahmen in der KFZ-Versicherung durch erhebliche pandemiebedingte Engpässe in den Zulassungsstellen. In der Rechtsschutzversicherung (Inland) haben wir den Bestand (gebuchte Beiträge) von 215 auf 220 Millionen Euro (plus 2,3 Prozent) ausgebaut.

Investmentfonds

Unser Investmentbestand einschließlich der Fondsbestände im Rahmen von Lebensversicherungen (Anlagesumme) hat sich im Berichtsjahr um 3,3 Prozent von 29,4 auf 30,3 Milliarden Euro erhöht. Das Neugeschäft lag mit 2,4 Milliarden Euro um 10,5 Prozent unter dem Vorjahreswert in Höhe von 2,7 Milliarden Euro. Der Rückgang ist nahezu ausschließlich auf die Kursentwicklung von Garantiefonds zurückzuführen, die in den dynamischen Hybrid-Produkten der fondsgebundenen Lebensversicherungen hinterlegt sind. Im Direktgeschäft (ohne fondsgebundene Lebensversicherung) konnten wir hingegen mit 2,3 Milliarden Euro einen neuen Rekordwert erzielen, der um 55,2 Prozent über dem Vorjahreswert (1,5 Milliarden Euro) lag. Dazu hat maßgeblich beigetragen, dass unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater nach dem pandemiebedingten drastischen Einbruch der Aktienkurse ihre Kunden in der Breite auf die guten Chancen einer nachfolgenden Kurserholung angesprochen und entsprechende Anlagen vermittelt haben. Ausgesprochen erfreulich entwickelte sich auch das durch uns initiierte und von unserem Partner DWS Investments aufgelegte Fondskonzept "Champions-Select", dem wir im Berichtsjahr 380 Millionen Euro zuführen konnten (Vorjahr 230 Millionen Euro). Der Bestand (einschließlich fondsgebundener Lebensversicherungen) erreichte zum Ende des Berichtsjahres 1,6 Milliarden Euro.

Bausparen

Wie alle Formen des zinsorientierten Vermögensaufbaus ist auch das Bausparen dem anhaltend niedrigen Zinsniveau ausgesetzt. Gerade wegen der pandemiebedingt weltweit stark angestiegenen Belastung der Staatshaushalte gehen nahezu alle Expertenmeinungen davon aus, dass zumindest für die nächsten Jahren nennenswerte positive Zinsen nicht in Sicht sind. Eines der ganz maßgeblichen Argumente für den Abschluss eines Bausparvertrages, die Absicherung eines aktuell niedrigen Zinsniveaus für spätere Baufinanzierungen, verliert bei einer solchen Prognose an Kraft. Umso beachtlicher sind unsere Erfolge in diesem Segment, die den ungebrochenen Wunsch der Bürger nach einem Wohnen in den eigenen vier Wänden zum Ausdruck bringen. Entsprechend konnten wir im Jahr 2020 unseren Bausparbestand (Summe) auf dem Niveau des Vorjahres (23,5 Milliarden Euro) halten. Auch das Neugeschäft lag mit 2,3 Milliarden Euro mit einem leichten Rückgang um 3 Prozent etwa auf dem sehr guten Niveau des Vorjahres. Insgesamt haben wir seit Beginn der Partnerschaft im Jahr 1977 der Deutsche Bausparkasse Badenia Bauspargeschäft mit einer Bausparsumme von 55,4 Milliarden Euro zugeführt.

Baufinanzierung

Im Neugeschäft mit Baufinanzierungen haben wir mit 3,7 Milliarden Euro (Summe) den Vorjahreswert in Höhe von 3,4 Milliarden Euro nochmals um 10,2 Prozent auf einen neuen Rekordwert gesteigert. Trotz weiter steigender Preise ist die Nachfrage nach Immobilien ungebrochen, sei es für die Eigennutzung oder für die Kapitalanlage in Form von fremdvermieteten Immobilien. Gerade Letzteres ist zunehmend von Interesse, da es im anhaltenden Niedrigzinsumfeld neben Aktien und Immobilien kaum noch nennenswerte Alternativen für den Vermögensaufbau gibt. Zinssätze für Immobiliendarlehen von meist unter einem Prozent tun ihr Übriges. Und mit unserer neuen Baufinanzierungsplattform, die eine Vermittlung an eine Vielzahl von Anbietern ermöglicht, haben wir die Möglichkeit geschaffen, Finanzierungen breiter und damit im Einzelfall einfacher, schneller und kostengünstiger zu platzieren.

Vermögensaufbau mit Gold

Ausgesprochen erfreulich entwickelt sich unsere Vermittlungstätigkeit im Bereich des Vermögensaufbaus mit physischem Gold. Dazu tragen gleichermaßen Einmalanlagen wie Sparpläne sowie die Einbindung von Gold als Kapitaldeckung in Lebensversicherungen bei. Das Edelmetall gilt schon immer als krisenfest und wertbeständig. Und wegen der großen Nachfrage der letzten Jahre bewegt sich der Preis für Gold auf Rekordniveau, was für viele Anleger mit entsprechenden Kursgewinnen verbunden war. Die immer wieder unruhige geopolitische Lage und die Verunsicherung durch Ereignisse wir die Corona-Pandemie verstärken das Interesse unserer Kunden an einer solchen wertbeständigen Anlage, die sich schon in früheren Krisenzeiten als Geldsurrogat bewährt hat. So konnten wir im Jahr 2020 bereits Anlagen in Gold im Wert von 76,4 Millionen Euro neu vermitteln, ein Zuwachs gegenüber dem Vorjahr (47,9 Millionen Euro) in Höhe von 59,5 Prozent. Der von uns seit Mai 2018 bis zum Jahresende 2020 als Direktanlage vermittelte Goldbestand beläuft sich inzwischen auf 2,4 Tonnen. Dies entspricht einer Steigerung gegenüber dem Vorjahreswert (1,6 Tonnen) in Höhe von 52,8 Prozent.

Entwicklung der Vertriebsorganisation

Unsere Vertriebsorganisation ist die Basis für das langfristige Wachstum des Unternehmens. Neben der Schaffung der Voraussetzungen für eine bestmögliche Beratung und Betreuung unserer Kunden und der Vermittlung der dazugehörigen Produkte gilt deshalb unser besonderes Augenmerk der Bindung und Förderung der vorhandenen und der Gewinnung neuer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater. Dafür wenden wir erhebliche Mittel auf.

Mehr noch als in der Kundenberatung ist bei der Ansprache von Berufsinteressenten der persönliche Kontakt vonnöten, da der Wechsel von einer meist in Festanstellung ausgeübten Tätigkeit in die Selbständigkeit letztendlich immer mit großem Vertrauensvorschuss einhergeht. Die Rahmenbedingungen für die Partnergewinnung waren insoweit aufgrund der mit der Pandemie verbundenen Einschränkungen ausgesprochen ungünstig. Umso beachtlicher sind unsere erneut herausragenden Erfolge in diesem Bereich. So konnten wir die Anzahl unserer hauptberuflichen Vermögensberaterinnen und Vermögensberater im Berichtsjahr erstmals auf über 18.000 steigern. Dazu hat ganz maßgeblich beigetragen, dass wir auch im Jahr 2020 wieder erhebliche Mittel für die Gewinnung und Einarbeitung neuer Partnerinnen und Partner zur Verfügung gestellt und die Bedingungen für einen reibungslosen Berufswechsel nochmals verbessert haben. Darüber hinaus ist es uns gelungen, die Anzahl der im Jahr 2018 zu uns gewechselten ehemaligen Vermittler der Generali nicht nur stabil zu halten, sondern sogar um netto 72 auszubauen.

Wir sehen in dieser Gesamtentwicklung einen ganz beachtlichen Erfolg, da die gesetzlichen Hürden für den Beruf des Vermögensberaters und die fachlichen Anforderungen mit den dazugehörigen Aus- und Weiterbildungserfordernissen ständig zunehmen. Ebenso wird es mit Blick auf die Demografie und dem in vielen Bereichen inzwischen sehr angespannten Arbeitsmarkt mit annähernder Vollbeschäftigung immer anspruchsvoller, insbesondere jüngere Menschen für den Beruf des Vermögensberaters zu gewinnen. Wir begegnen diesen Trends durch eine Intensivierung unserer Ausbildung, durch neue, effektivere Einarbeitungsprogramme, zukunftsweisende Vergütungsstrukturen sowie durch innovative Konzepte in der Mitarbeitergewinnung, unter anderem durch die Möglichkeit des Berufseinstiegs über ein Fachhochschulstudium und über eine IHK-Ausbildung. Auch nutzen wir die Vielzahl von Filialschließungen bei den Banken und Sparkassen für eine gezielte Ansprache. Darüber hinaus sind wir - unserer Meinung nach besser als viele Wettbewerber - in der Lage, unsere Vermögensberater bei der Erfüllung regulatorischer Erfordernisse sehr gut zu unterstützen und zu entlasten. Die sich abzeichnende Zunahme von pandemiebedingten Unternehmensinsolvenzen und der damit korrespondierende Anstieg der Zahl gut qualifizierter Arbeitssuchender werden wir für eine gezielte Ansprache von Betroffenen nutzen und dies durch entsprechende Werbemaßnahmen begleiten.

Jahresüberschuss

Auch im abgelaufenen Geschäftsjahr haben sich die Ergebnisse der Unternehmensgruppe weiter positiv entwickelt. Der Konzernjahresüberschuss erreichte mit 206,8 Millionen Euro den bislang höchsten Wert der Firmengeschichte mit einem Plus gegenüber dem Vorjahr in Höhe von 5,6 Prozent.

Finanz- und Vermögenslage des Konzerns

Der Finanzmittelfonds der Unternehmensgruppe (im Wesentlichen Guthaben bei Kreditinstituten) beträgt zum Ende des abgelaufenen Geschäftsjahrs 562,1 Millionen Euro (Vorjahr 564,2 Millionen Euro). Unter Einbeziehung der Wertpapiere erhöhten sich die liquiden Mittel des Konzerns um 85,4 auf 751,9 Millionen Euro (Vorjahr 666,5 Millionen Euro). Die bilanzielle Eigenkapitalquote erreicht 42,7 Prozent (Vorjahr 47,9 Prozent). Die Eigenkapitalbasis des Konzerns ist auch weiterhin eine solide Grundlage für das zukünftige dauerhafte Wachstum unserer Vertriebsorganisation.

3. Prognose-, Chancen- und Risikobericht

Prognosebericht

Eine seriöse Prognose zur Entwicklung der Wirtschaft und des Finanzmarktes als wichtigste Grundlage für den weiteren Geschäftsverlauf unseres Unternehmens ist aktuell nahezu unmöglich. Zumindest mittelfristig dürfte vieles davon abhängen, wie sich die Folgen der Pandemie auswirken. Viele Unternehmen wurden durch Beteiligungen des Staates, Überbrückungshilfen, die Möglichkeiten der Kurzarbeit und KfW-Darlehen in ihrer Existenz abgesichert. Inwieweit dies tatsächlich substantielle positive Wirkungen haben wird, ist aktuell schwer absehbar. Wir gehen nicht davon aus, dass die Maßnahmen am Ende ausgereicht haben werden, um eine nennenswerte Größenordnung von Insolvenzen zu verhindern. Dies wiederum wäre gleichbedeutend mit wachsender Arbeitslosigkeit. Beides, eine große Zahl von Insolvenzen und hohe Arbeitslosigkeit, würde unsere Geschäftstätigkeit empfindlich treffen. Auf der anderen Seite haben weite Teile der Wirtschaft auch ohne staatliche Hilfen die Corona-Zeit wirtschaftlich gut gemeistert und in einigen Bereichen sogar davon profitiert. Und beim Konsum und bei den Investitionen ist mit durchaus erheblichen Nachholeffekten zu rechnen, was die Wiederbelebung der betroffenen Wirtschaftsbereiche beschleunigen würde.

Welche Faktoren am Ende stärker wirken, hängt ganz entscheidend davon ab, wann in allen Lebens- und Wirtschaftsbereichen wieder Normalität einkehren kann. Das Impfgeschehen stimmt derzeit optimistisch. Dennoch gehen wir davon aus, dass es bis Ende des Jahres 2021 andauern wird, bis die erwähnte "Normalität" erreicht ist. Darüber hinaus muss nach unserer Einschätzung davon ausgegangen werden, dass Schlüsselbereiche der Wirtschaft wie zum Beispiel die Luftfahrt oder der internationale Tourismus über mehrere Jahre hinaus hinter dem Niveau von vor der Corona-Zeit zurückbleiben werden. Per Saldo werden demnach nach unserer Einschätzung im Geschäftsjahr 2021 die negativen Einflüsse auf unsere Geschäftstätigkeit (noch) überwiegen.

Eine durchaus gravierende Folge aus den in der Corona-Zeit gemachten Erfahrungen dürfte nach unserer Einschätzung eine Veränderung weiter Teile der Arbeitswelt sein. In der Dienstleistungsbranche, allen voran die Banken und Versicherungen, wurden die meisten Arbeitsplätze ins Home-Office verlagert. Banken und Sparklassen haben phasenweise oder auf Dauer ihre Filialen ganz geschlossen. Welche dauerhaften Konsequenzen sich daraus für die Organisation der in unserer Zentrale zu bewältigenden Aufgaben, für die Zusammenarbeit mit unseren Partnergesellschaften einschließlich deren Vertriebs- und Kundenservicefunktionen und für die Anforderungen an die persönliche Beratung ergeben, bleibt abzuwarten.

Vergleichsweise optimistisch stimmen uns die neuen politischen Rahmenbedingungen in den USA und das mit dem Vollzug des Brexits gerade noch erzielte Handelsabkommen zwischen der EU und Großbritannien. Viele deutsche Unternehmen sind in erheblichem Maße vom Export abhängig. Vor diesem Hintergrund würde sich - auch zu unserem Vorteil - die zu erwartende Normalisierung der Handelsbeziehungen insbesondere zwischen den USA, China und der Europäischen Union für die deutsche Wirtschaft tendenziell belebend auswirken. Inwieweit die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen innerhalb Deutschlands stabil bleiben, hängt unseres Erachtens hingegen ganz wesentlich von den Ergebnissen der im September 2021 anstehenden Bundestagswahl ab.

Ungebrochen intensiv sind die Regulierungsaktivitäten auf dem Finanzmarkt auf nationaler wie auf europäischer Ebene. Die mit der Insolvenz des früheren DAX30-Unternehmens Wirecard verbundenen Versäumnisse werden voraussichtlich zu einer Stärkung der Zuständigkeiten und Befugnisse der für den Finanzmarkt zuständigen BaFin führen. Trotz aller Notwendigkeiten sehen wir dies nicht nur positiv, denn mehr Regulierung führt im Regelfall zu zusätzlichen Kosten und ist meist nicht innovations- und wachstumsfördernd.

Erhebliche Sorge bereitet uns im politischen Kontext eine bereits geraume Zeit andauernde Diskussion über die Zukunft des deutschen Alterssicherungssystems. Zunehmend wird hierbei aufgrund der anhaltend sehr niedrigen Zinsen privaten Anbietern mit ihren Altersvorsorgeprodukten die Zukunftsfähigkeit abgesprochen und stattdessen eine kapitalgedeckte, obligatorische Altersversorgung auf Basis eines Staatsfonds ins Spiel gebracht. Uns erschließt sich diese Diskussion nicht: Warum sollte der Staat der bessere Kapitalanleger sein, zumal auch dieser dem Niedrigzins ausgesetzt wäre? Und im Übrigen werden aktuell reine Garantieprodukte, die tatsächlich im Niedrigzinsumfeld quasi nicht mehr darstellbar sind, außerhalb des Riester-Sparens so gut wie nicht mehr angeboten. Bei letzterem sind die Garantien aber gesetzlich vorgeschrieben. Nach unserer Auffassung sollte deshalb die Politik besser das Riester-Sparen schnell u. a. durch Abmilderung der Bruttobeitragsgarantie reformieren, als dessen Scheitern den privaten Anbietern zuzurechnen und darauf aufbauend eine Grundsatzdiskussion zu führen.

Alles in allem gehen wir vor diesem Gesamthintergrund davon aus, dass sich das Marktumfeld, in dem wir agieren, mit einem Ende der Corona-Pandemie spätestens ab dem zweiten Halbjahr 2021 aufhellen und dann viele neue Chancen bieten wird. Insoweit sind wir davon überzeugt, dass wir auch zum Ende des Geschäftsjahres 2021 rund 8 Millionen Kunden ausweisen können, die durch unsere Direktionen und Geschäftsstellen zu ihrer vollsten Zufriedenheit betreut werden.

Unsere Eigenkapitalquote sollte in den kommenden zwölf Monaten stets über 40 Prozent und damit unverändert über dem Marktdurchschnitt liegen.

Auch der Blick auf Mitbewerber stimmt uns eher zuversichtlich, da die zunehmenden Anforderungen an den Vertrieb von Finanzprodukten aller Art sowie an die Beratung der Bürger mehr denn je Unternehmensgröße, Finanzkraft und Professionalität in allen Bereichen verlangen. Unser Ziel ist es deshalb, wie in den vorangegangenen Jahren besser als diese abzuschneiden und unsere Position als Marktführer (Umsatzerlöse) weiter auszubauen. Die Prognosefähigkeit der Gesellschaft beschränkt sich auf diese komparative Prognose im Sinn eines Vergleichs zu den Mitbewerbern, da die finanziellen Leistungsindikatoren wie Umsatz und Jahresüberschuss von der Gesellschaft aufgrund unserer konsequenten Kundenorientierung und der Selbstständigkeit der Vermögensberater nur in begrenztem Umfang vorausschauend quantifiziert werden können.

Chancenbericht

Aufbauend auf dem Prognosebericht sehen wir für den weiteren Verlauf unseres Geschäftes folgende positive Faktoren, Auswirkungen und Entwicklungen:

· Es ist uns gelungen, trotz aller damit verbundenen, massiven Einschränkungen für persönliche Beratungsgespräche in der Corona-Zeit Rekordergebnisse zu erzielen. Dies darf uns sehr zuversichtlich stimmen, unabhängig davon, wann wieder durchgängige Normalität erreicht ist. Unser Geschäftsmodell hat sich in jeder Hinsicht als krisenfest erwiesen. Und es ist uns gelungen, binnen kürzester Zeit eine gute Mischung aus persönlicher und digitaler Beratung, Vermittlung und Geschäftsabwicklung zu etablieren. Wir sehen uns insoweit unternehmerisch als Gewinner aus dieser schwierigen Zeit hervorgehen.

· Nicht alle Branchen und Unternehmen hatten vergleichbar gute Ausgangsbedingungen und Handlungsoptionen wie wir. Viele davon mussten deshalb ihre Mitarbeiter in Kurzarbeit schicken, und einige werden nicht überleben. Wir sehen hierin für uns die Chance, qualifizierten Menschen, die coronabedingt ihren Arbeitsplatz verloren haben, eine neue berufliche Perspektive bieten zu können. Wir haben dazu, beginnend mit dem ersten Quartal 2021, im Rahmen einer gezielten Kampagne vielfältige kommunikative und vertriebsfördernde Maßnahmen ergriffen.

· Die vielfältigen staatlichen Unterstützungsmaßnahmen und die Möglichkeiten der Kurzarbeit haben zumindest, soweit absehbar, eine tiefe Depression mit hoher Arbeitslosigkeit verhindert. In der Breite wurde so die Kaufkraft der Menschen nur geringfügig beschnitten, gleichzeitig waren viele Formen des Konsums nicht oder nur bedingt möglich. Die Sparquote der Deutschen ist deshalb signifikant gestiegen. Die meisten sind also zumindest wirtschaftlich durch die Pandemie wenig beeinträchtigt worden. Dies trägt zur Festigung unserer Vertragsbestände bei und stimmt uns auch für unser zukünftiges Neugeschäft zuversichtlich.

· Die weltweit angestiegene Staatsverschuldung wird in Verbindung mit der ebenso stark gestiegenen Geldmenge zu einer weiteren Zementierung der niedrigen Zinsen beitragen. Wir sehen darin für uns eher Chancen, obgleich sich die für die Altersvorsorge interessanten, reinen Garantieprodukte in diesem Umfeld kaum noch rentieren und kalkulatorisch darstellen lassen. Niedrige Zinsen wirken sich aber im Regelfall positiv auf die Aktienmärkte aus. Und trotz weiter steigender Immobilienpreise ermöglicht ein sehr niedriger Zins vielen den finanziellen Spielraum für den Erwerb einer Immobilie. In beiden Bereichen, Geldanlage und Immobilienfinanzierung, bieten sich uns insoweit wie bisher sehr gute Geschäftsmöglichkeiten.

· Die demografische Entwicklung in Deutschland bleibt auch für die nächsten Jahre ein ganz wesentlicher Faktor für unser Wachstum. In einer immer älter werdenden Bevölkerung nimmt die Bedeutung privater Vorsorge für die Gesundheit, für die Pflege und für das Alter stetig zu. Die gesetzliche Sozialversicherung wird das von vielen gewünschte Versorgungsniveau nicht finanzieren können. Privatwirtschaftlich organisierte Versorgungssysteme, zu denen wir mit unserer Beratung und unseren Produktangeboten gehören, haben vor diesem Hintergrund erstklassige Wachstumsperspektiven.

· Die Vergangenheit hat immer wieder gezeigt, dass unser Wachstum neben konjunkturellen Einflüssen in erster Linie von der Anzahl der für uns tätigen Vermögensberaterinnen und Vermögensberater abhängt. Mit unseren im Berichtsjahr erneut großen Erfolgen beim Ausbau unserer Vertriebsorganisation haben wir insoweit exzellente Grundlagen für zukünftiges Wachstum geschaffen.

· Die im Jahr 2018 zu uns gewechselten ehemaligen Generali-Vermittler haben in den letzten gut zweieinhalb Jahren ihre Produktivität nach und nach gesteigert und so maßgeblich zu unseren Erfolgen beigetragen. Dennoch sehen wir hier noch Wachstumschancen, was die Nutzung der Breite unseres Produktangebotes sowie die vielfältigen Instrumente der Vertriebsunterstützung in der Kundenberatung und in der Mitarbeitergewinnung angeht.

· Die Geschwindigkeit der Filialschließungen bei Banken und Sparkassen hat pandemiebedingt weiter zugenommen. Mit unserem breiten Produktangebot und mit der fachlichen Kompetenz unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater, von denen die meisten über eine Zulassung zur Finanzanlagenvermittlung verfügen, sind wir sehr gut darauf vorbereitet, den Rückzug der Banken und Sparkassen für uns zu nutzen. Dies gilt gleichermaßen für Kunden mit Beratungsbedarf wie für vertrieblich orientierte Mitarbeiter der Kreditinstitute, von denen auch im zurückliegenden Jahr wieder viele als Vermögensberaterinnen und Vermögensberater den Weg zu uns gefunden haben.

· Der Umbau im deutschen Generali-Konzern, unser Exklusiv-Partner im Versicherungsgeschäft, konnte im zurückliegenden Jahr abgeschlossen werden. Wir sind nunmehr Exklusivvermittler für alle unter der Marke Generali in Deutschland angebotenen Produkte. Dies ermöglicht es der Generali, ihr Produktsortiment und die Geschäftsprozesse exakt auf die Belange unserer Vermögensberater und deren Kunden auszurichten. Auch profitieren wir von den inzwischen erheblichen Investitionen der Generali in den Markenaufbau. In den zugehörigen Maßnahmen werden wir nahezu durchgängig mit aufgeführt, was unsere eigene Marke stärkt, die Exklusivität zum Ausdruck bringt und unsere Marktchancen steigert.

Risikobericht

Umfeldrisiken

· Mit Blick auf das Impfgeschehen gehen wir davon aus, dass spätestens ab dem zweiten Halbjahr 2021 ein Ende der Pandemie und der Einschränkungen zumindest klar absehbar ist. Sollte dies nicht der Fall sein, sähen wir darin deutliche Risiken für den weiteren Geschäftsverlauf unseres Unternehmens, die sich aus einer generellen Destabilisierung der Wirtschaft und der Gesellschaft ergeben könnten.

· Auch für den Fall eines positiven Basis-Szenarios besteht weiterhin und trotz aller staatlichen Unterstützungsmaßnahmen das Risiko einer coronabedingten Insolvenzwelle. Dies wäre unmittelbar mit entsprechenden Einbußen in unserem Geschäft mit davon betroffenen gewerblichen Kunden verbunden.

· Eine Insolvenzwelle würde darüber hinaus zwangsläufig mit einem Anstieg der Arbeitslosigkeit einhergehen. Der damit verbundene Kaufkraftausfall würde dazu führen, dass die davon betroffenen Privatkunden vom Abschluss neuer Verträge absehen und stattdessen eher bestehende Verträge kündigen, um Mittel für den Basiskonsum freizusetzen.

· Sollte es zu einer stärkeren Insolvenzwelle und hoher Arbeitslosigkeit kommen, träfe dies die Kreditinstitute sehr empfindlich, wenn bei diesen in großem Stil Kredite ausfallen würden. Dies könnte sich negativ auf die Bereitschaft unserer Bankpartner zur Vergabe neuer Kredite auswirken und so unsere Vermittlungstätigkeit im Bereich Immobiliendarlehen einschränken.

· Wie fast alle Länder weltweit hat auch Deutschland zur Finanzierung der Überbrückungsmaßnahmen die Staatsverschuldung kräftig ausgebaut. Sollten sich die Konjunktur und damit die Steuereinnahmen nicht schnell und kräftig erholen, wäre eine zügige Rückführung dieser neuen Schulden nur durch eine Erhöhung von Steuern bzw. der Schaffung neuer sonstiger Abgaben ("Corona-Abgabe") möglich. Dies würde gegebenenfalls der Wirtschaft und den privaten Haushalten Investitions- bzw. Kaufkraft entziehen und somit die Sparquote zu unserem Nachteil reduzieren.

· Im September 2021 stehen Bundestagswahlen an, die nach Einschätzung der meisten Demoskopen zu einer neuen Regierungskonstellation führen werden. Je nachdem, welche Parteien die neue Regierung bilden, ist mit sehr unterschiedlichen, gegebenenfalls auch negativen Auswirkungen auf die für unser Geschäft besonders wichtigen Bereiche Sozialpolitik und Finanzmarktregulierung zu rechnen.

· Sollten sich die im Prognosebericht beschriebenen politischen Strömungen mit der Absicht einer weitgehenden Verstaatlichung der privaten Altersvorsorge konkretisieren, würde uns dies besonders treffen. Denn die Beratung unserer Kunden zu deren Altersvorsorge und die Vermittlung der dafür geeigneten Produkte sind ein ganz wesentliches Standbein unserer Umsätze und Erträge.

Branchenrisiken

· Von den dauerhaft niedrigen Zinsen profitieren diejenigen, die sich mit sehr niedrigen Zinssätzen günstig verschulden können. Auf der anderen Seite setzen die niedrigen Zinsen den besonders zinsabhängigen Bausparkassen und den mit Zinsen kalkulierenden Kranken- und Lebensversicherern durchaus zu. Die damit verbundenen Risiken tragen in erster Linie die Anbieter selbst. Wir sind dem mittelbar aber auch ausgesetzt, indem die zugehörigen Produkte zunehmend an Attraktivität verlieren. Wir steuern hier mit unserer sehr breiten Produktpalette gegen und richten dabei den Fokus auf solche Produkte, die von niedrigen Zinsen profitieren oder weitgehend zinsunabhängig sind.

· Vergleichbar mit einem Händler hängt auch der Erfolg unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater maßgeblich von der Qualität und den Preisen der vermittelten Produkte ab. Den hinter den Produkten stehenden Anbietern kommt deshalb mit Blick auf unseren Erfolg erhebliche Bedeutung zu. Wir sind insoweit potenziellen Umsatzrisiken aus nicht wettbewerbsfähigen Produkten ausgesetzt. Wir begegnen dem, indem wir unsere Zusammenarbeit auf besonders renommierte Anbieter mit nachweislich hoher Solvenz, jahrzehntelanger Erfahrung und erprobter Kompetenz in der Produktentwicklung und im Management konzentrieren.

· Unseres Erachtens haben nahezu alle Versicherer und mit uns vergleichbaren Vertriebsgesellschaften das Ziel, ihre Vertriebsorganisationen zu verjüngen und auszubauen. Das Potential für Interessenten an einer freiberuflichen beratenden Tätigkeit in der Finanzbranche ist aber stark limitiert. Die Erhaltung und der Ausbau unserer eigenen Organisation sind die zentralen Grundlagen für alle unsere Erfolge und für zukünftiges Wachstum. Wir begegnen deshalb diesen "Arbeitsmarktrisiken", indem wir ganz erhebliche Mittel und Kräfte investieren, um neue Vermögensberaterinnen und Vermögensberater für uns zu gewinnen.

· Die Finanzbranche insgesamt und der Vertrieb sind erheblichen regulatorischen Anforderungen ausgesetzt. In welchem Ausmaß uns dies in unserer Beratung einschränken und insoweit Geschäftsmöglichkeiten entziehen kann, zeigt sich aktuell bei dem durch die MIFID II begründeten Taping (Aufzeichnungspflicht für die telefonische und elektronische Kommunikation im Vertrieb), das für Finanzanlagenvermittler im August 2020 in Kraft getreten ist. Mit Interesse und Sorge verfolgen wir die für das Jahr 2021 anstehende Evaluierung der IDD, die mit entsprechenden Aktivitäten der europäischen Aufsichtsbehörde EIOPA bereits angestoßen wurde. Mit einem Provisionsdeckel für die Lebensversicherung und der Übertragung der Aufsicht über Finanzanlagenvermittler auf die BaFin ist nach unserer Einschätzung in dieser Legislatur nicht mehr zu rechnen. Es bleibt abzuwarten, ob die Themen von einer gegebenenfalls neuen Bundesregierung wieder aufgegriffen werden. Mit Sorge sehen wir, dass die im Koalitionsvertrag eigentlich vereinbarte Reform des Riester-Sparens nicht absehbar ist.

Diese Form der Altersvorsorge hat für unsere Beratungstätigkeit erhebliche Bedeutung. Ohne eine Abschwächung der Bruttobeitragsgarantie ist bei einer wohl notwendigen weiteren Absenkung des Höchstrechnungszinses die Zukunft des Riester-Sparens mehr als ungewiss.

Leistungswirtschaftliche Risiken

In erster Linie besteht unsere Leistung aus der mit unserer Allfinanzberatung einhergehenden Vermittlung von Finanzprodukten.

Risiken aus der Abwicklung von Geldleistungen

Den in diesem Zusammenhang bestehenden IT - Risiken begegnen wir mit geeigneten und vielfältigen Risikobegrenzungsmaßnahmen.

Risiken aus der Bereitstellung von Produkten

Eine ganz wesentliche Leistung unseres Unternehmens ist die Bereitstellung wettbewerbsfähiger Produkte, die unsere Vermögensberater im Rahmen ihrer Tätigkeit vermitteln können. Zur Vermeidung von Produzentenrisiken verzichten wir auf eigene Produkte und beschränken uns insoweit auf die reine Vermittlung.

Die vertragliche Ausschließlichkeitsbindung an Versicherungsunternehmen der deutschen Generali Gruppe und unser Status als gebundener Versicherungsvermittler binden uns im Produktangebot an nur einen Anbieter. Dies birgt naturgemäß Risiken, was die Wettbewerbsfähigkeit der uns zur Vermittlung zur Verfügung stehenden Produkte angeht. Auch mit der Deutsche Bank Gruppe verbindet uns eine enge strategische Partnerschaft. Wir vermeiden die hieraus potenziell resultierenden Risiken, indem wir per se nur mit renommierten Partnergesellschaften zusammenarbeiten, die über eine hohe Kompetenz sowie über eine solide Finanzbasis verfügen. Darüber hinaus haben wir bei allen Partnergesellschaften die Möglichkeit, an der Produktentwicklung sowie der Ausgestaltung der Serviceprozesse für Kunden und Vermögensberater mitwirken zu können. Auf diese Weise stellen wir sicher, dass insbesondere unser Produktangebot immer am Wettbewerb und an den Bedürfnissen der Kunden orientiert ist. Um dies zu gewährleisten, beziehen wir zusätzlich langjährig erfahrene Vermögensberater aktiv in die Produktentwicklungsgremien ein.

Insbesondere im Bereich der Baufinanzierung besteht das Risiko, dass mit uns zusammenarbeitende Bankpartner aus übergeordneten Gründen einzelne Finanzierungen nicht zeichnen, unsere Kunden damit ihre Immobilienwünsche trotz gegebener Bonität nicht realisieren können und unseren Vermögensberatern und uns Geschäftsmöglichkeiten entgehen. Auf dieses Risiko haben wir im Berichtsjahr mit der Anbindung an eine neue Baufinanzierungsplattform reagiert.

Risiken aus sonstigen vertriebs- und beratungsunterstützenden Aktivitäten

Wir unterstützen die Vermittlungstätigkeit unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater, indem wir diesen ein aus unserer Sicht in der Branche einzigartiges Umfeld zur Verfügung stellen und dieses ständig weiterentwickeln, zum Beispiel in den Bereichen Aus- und Weiterbildung, Marketing und Informationstechnologie. Risiken entstehen hier, wenn Entwicklungen am Markt nicht gesehen werden und insoweit Wettbewerber Vorteile gegenüber unseren Vermögensberatern haben oder wenn die von uns zur Verfügung gestellten Instrumente nicht praxisgerecht sind. Es ist vor diesem Hintergrund schon immer unser Anspruch, Benchmark im Finanzvertrieb zu sein. Meistens orientieren wir uns deshalb in diesem Bereich weniger an Wettbewerbern, sondern mehr an anderen Branchen, die im Einzelfall der Finanzbranche in ihrer Entwicklung voraus sind. Dies gilt besonders im Bereich der IT-Unterstützung. Darüber hinaus zeichnet sich unser Unternehmen schon immer durch extreme Vertriebsnähe aus. Zu allen Leistungen und Prozessen sind wir in ständigem Austausch mit unseren Vermögensberatern und wissen so genau, was diese benötigen.

Haftungs- und Qualitätsrisiken

Unter bestimmten Bedingungen und im Rahmen der gesetzlichen Vorschriften haften wir bzw. auch unsere Produktpartner teilweise für die Beratungstätigkeit unserer Vermögensberater. Insbesondere sind wir dazu verpflichtet, Sorge dafür zu tragen, dass unsere Vermögensberater gesetzeskonform beraten und am Markt auftreten. Weitestgehend gewährleisten wir dies durch die entsprechende Ausgestaltung der Vermögensberaterverträge sowie durch die Verpflichtung unserer Vermögensberater auf unsere hohen Beratungsstandards, denen in den Tests durch unabhängige Rating-Agenturen und Marktforschungsinstitute regelmäßig Bestnoten erteilt werden. In Einzelfällen aufkommenden Missständen in der Praxis begegnen wir im Vorfeld durch systemische Frühwarnindikatoren sowie durch Qualitätssicherung und -management über unsere Direktionen, die die Beratungstätigkeit der zugehörigen Vermögensberater mit Blick auf Qualität und gesetzliche Anforderungen betreuen, schulen und überwachen. Diese Aufgaben der Qualitätssicherung sind notwendige Bestandteile unseres gemeinsamen Vermittlungserfolgs und wirken den Haftungs- und Stornorisiken unmittelbar entgegen. Darüber hinaus unternehmen wir große Anstrengungen für eine schnellstmögliche und vollumfängliche Implementierung neuer gesetzlicher Vorschriften. Hierbei arbeiten wir sehr eng mit unseren Partnergesellschaften zusammen.

Risiken aus innerbetrieblichen Leistungen

Ein Unternehmen mit unserer Größenordnung ist arbeitsteilig und muss die fast zwangsläufig entstandene hohe Komplexität beherrschen. Dabei gilt es auch, effizient zu bleiben und die Kosten im Blick zu behalten. Wir begegnen dem mit einer bewährten Organisationsform, die wir regelmäßig auf den Prüfstand stellen. Mithilfe eines systematischen und aussagefähigen Kostenreportings und -Controllings verfügen wir über sehr gute Voraussetzungen, um permanent Risiken aus der Kostenentwicklung zu identifizieren und bei Bedarf Maßnahmen zur Kostensenkung zu ergreifen. Unsere Mitarbeiter im Innendienst unterliegen einem Verhaltenskodex, über den dolose Handlungsweisen aufgezeigt und so verhindert werden können.

Finanzwirtschaftliche Risiken

Als Betreuungsgesellschaft für selbständige Vermögensberaterinnen und Vermögensberater ist unser Unternehmen derzeit keinen erhöhten Risiken ausgesetzt, die die Existenz des Unternehmens im Sinne eines vollständigen Verzehrs unseres Eigenkapitals bedrohen könnten:

· Die Verantwortung für die Entwicklung der von uns vermittelten Produkte und die Haftung für die mit diesen Produkten verbundenen Leistungsversprechen liegen außerhalb unseres Unternehmens.

· Gleiches gilt für die mit der Kreditvergabe verbundenen Ausfallrisiken.

· Nennenswerte Schadenersatzforderungen aus der Vermittlung von Produkten des sogenannten grauen Kapitalmarktes, wie sie in der Vergangenheit laut Presseaussagen bei Mitbewerbern durchaus schon vorgekommen sind, kann es bei uns nicht geben, da derartige Produkte von uns nicht vermittelt werden.

· Währungsrisiken sind zu vernachlässigen, da nur ein Bruchteil unserer Geschäftstätigkeit außerhalb der Eurozone (Schweiz) liegt.

· Und die Primärhaftung für fehlerhafte Beratung liegt bei unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern, die zur Begrenzung der damit verbundenen Risiken einer Inanspruchnahme eine entsprechende Haftpflichtversicherung nachweisen müssen.

In erster Linie ist unser Unternehmen dem Risiko rückläufiger Umsätze ausgesetzt, die sich aus einer für uns ungünstigen Entwicklung unseres Umfeldes (Umfeldrisiken) bzw. der Branche (Branchenrisiken) ergeben könnten. Aber selbst für den Fall signifikant rückläufiger Umsätze ist eine existentielle Gefährdung unserer Eigenkapitalbasis äußerst unwahrscheinlich. Denn mit rückläufigen Umsätzen verringert sich unsere wichtigste Kostenposition, die an unsere Vermögensberaterinnen und Vermögensberater geleisteten Zahlungen (Provisionen und finanzielle Sonderleistungen).

Zur Absicherung von Stornorisiken werden entsprechende Einbehalte mit den Vermögensberatern vereinbart und eine angemessene Stornorückstellung gebildet.

Erhöhte Liquiditätsrisiken sind aufgrund der gegebenen Liquiditätsausstattung und des deutlich positiven Cashflows aus der operativen Tätigkeit der Gesellschaft in unsere regelmäßig fortgeschriebene Liquiditätsplanung nicht erkennbar.

Fraud-Risiken begegnen wir mit einem funktionierenden Compliance-System, welches unter der Aufsicht eines Chief Compliance Officers steht.

Sonstige Risiken

Identifizierten operationellen Risiken begegnen wir frühzeitig durch angemessene Risikobegrenzungsmaßnahmen.

Gesamtbild der Chancen- und Risikolage

Unser Geschäftsmodell hat sich in der Corona-Pandemie als durchweg krisenfest erwiesen. Die Geschäftsergebnisse des Jahres 2020 unterstreichen dies eindrucksvoll. Deshalb und aufgrund der geschaffenen Eigenkapitalbasis, der hohen Liquidität und der damit verbundenen hohen Risikotragfähigkeit des Unternehmens sind derzeit keine wesentlichen oder gar bestandsgefährdenden Risiken erkennbar. Die vorhandenen Chancen und die konsequente Überwachung von Risiken lassen uns weiterhin zuversichtlich in die Zukunft blicken. Dazu trägt auch bei, dass wir mit den im Jahr 2018 zu uns gewechselten neuen Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern des bisherigen Exklusiv-Vertriebs der Generali und durch diese betreuten Kunden und Vertragsbestände unsere Basis und das Wachstumspotenzial nochmals deutlich ausgebaut haben.

4. Der Bericht über Beziehungen zu verbundenen Unternehmen

Der Vorstand der DVAG hat im Hinblick auf die Abhängigkeit der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG von der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH gemäß § 312 Aktiengesetz einen Bericht über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen aufzustellen. Dieser schließt mit folgender Erklärung: "Unsere Gesellschaft hat nach den Umständen, die uns zum Zeitpunkt der Vornahme aller Rechtsgeschäfte mit verbundenen Unternehmen bekannt waren, bei jedem dieser Geschäfte eine angemessene Gegenleistung erhalten. Andere als die aufgeführten Rechtsgeschäfte auf Veranlassung oder im Interesse von verbundenen Unternehmen hat unsere Gesellschaft im Geschäftsjahr 2020 nicht vorgenommen. Ebenso wenig hat sie im Jahr 2020 Maßnahmen auf Veranlassung oder im Interesse dieser Unternehmen getroffen oder unterlassen."

33:T73d,

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Frankfurt am Main

eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter HRB 99834

Mitteilung nach § 264 Abs. 3 HGB über die Befreiung von der Offenlegung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2019

Zwischen der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG mit Sitz in Frankfurt am Main und der DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH besteht ein Ergebnisabführungsvertrag mit der Folge, dass die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG zur Verlustübernahme gemäß §302 AktG gegenüber der DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH verpflichtet ist.

Frankfurt am Main, den 19. Februar 2020

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Die Geschäftsführung

34:T3357e,

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2019 bis zum 31.12.2019

Konzernlagebericht Geschäftsjahr 2019

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg/Lahn

1. Grundlagen des Konzerns

Die Deutsche Vermögensberatung steht für bestmögliche Allfinanzberatung und die damit einhergehende Vermittlung von Finanzprodukten als Bindeglied zwischen ihren Kunden und Produktpartnern. Das Unternehmen schafft dabei alle Rahmenbedingungen, die den mit ihr zusammenarbeitenden Vermögensberatern diese Tätigkeit gemeinsam mit dem Unternehmen - auf hohem Qualitätsniveau und mit bewährten Standards - ermöglichen. Dazu gehören neben einer erprobten Beratungskonzeption insbesondere die fachliche Aus- und Weiterbildung, ein wettbewerbsfähiges Produktangebot, moderne IT-Vertriebsunterstützung, Instrumente zur Kundengewinnung und -bindung, Marketingunterstützung und die Abwicklung des vermittelten Geschäfts einschließlich Provisionsabrechnung.

Die Generali Deutschland AG ist historisch bedingt mit einer Minderheitsbeteiligung Miteigentümerin unseres Unternehmens. Daraus resultiert die ausschließliche Bindung unserer Vermittlungstätigkeit im Versicherungs- und Bausparbereich an Konzernunternehmen der Generali. Im Bankbereich besteht eine langjährig bewährte strategische Partnerschaft mit der Deutschen Bank. Wir verzichten seit Gründung des Unternehmens auf das Angebot riskanter Anlageprodukte mit dem Risiko eines Totalverlusts wie geschlossene Fonds, Unternehmensbeteiligungen oder Zertifikate. Mit den Dienstleistungen der inzwischen zum Konzern gehörenden Deutschen Verrechnungsstelle, dem Angebot von physischem Gold sowie der Beratung unserer Kunden zum Wechsel des Energieanbieters einschließlich der damit verbundenen Einsparpotenziale diversifizieren wir unser Angebot in Bereiche außerhalb des Bank- und Versicherungsbereichs.

In der Steuerung unserer Geschäftstätigkeit setzen wir auf das Prinzip der leistungsabhängigen Vergütung über Provisionen. Diese sind gleichermaßen für das Unternehmen wie für die Vermögensberater die maßgebliche Einnahme- und Ertragsquelle. Bei der Planung unserer Geschäftstätigkeit stehen qualitative Ziele und Maßnahmenplanungen im Vordergrund. Zu diesen Zielen gehören unsere Marktposition im Vergleich zu Wettbewerbern und unser Anspruch, Benchmark im Finanzvertrieb zu sein, indem wir in allen wesentlichen Bereichen der Vertriebsunterstützung unseren Vermögensberatern bestmöglich und systematisch Wettbewerbsvorteile erschließen.

Auf quantitative Zielplanungen, insbesondere Umsatzplanungen und Absatzvorgaben für einzelne Produkte, Sparten oder Geschäftssegmente, verzichten wir, da diese im Widerspruch zu unserem Geschäftsmodell stehen. Eine Planung solcher Größen würde es erforderlich machen, diese für unsere Vermögensberater in Form von Geschäftsplänen oder Vertriebszielen verbindlich zu machen, die Zielerreichung zu überwachen und bei Abweichungen steuernd einzugreifen. Produktorientierter Verkauf wäre zwangsläufig die Folge. All dies stünde weder im Einklang mit der unternehmerischen Selbstständigkeit unserer Vermögensberater noch mit der konsequenten Ausrichtung unserer Beratung am Bedarf des Kunden. Stattdessen sind bei uns produktneutrale Einheiten die Grundlage für die an unsere Vermögensberater gezahlten Provisionen und für deren Karriereplanung. Unabhängig davon ist es unser Anspruch, bezogen auf Gesamtumsatz und -ertrag sowie Anzahl der Kunden und Vermögensberater, dauerhaft zu wachsen.

2. Wirtschaftsbericht

Rahmenbedingungen

Die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen haben sich für uns und unsere Branche im Geschäftsjahr nur bedingt positiv entwickelt. Mit Sorge sehen wir die eingetrübte Weltkonjunktur, die sich inzwischen nachweislich auf die Auftragslage der exportorientierten Unternehmen auswirkt. Dennoch ist die Beschäftigungssituation in Deutschland wegen der hohen Binnennachfrage immer noch ausgesprochen gut. Ein festes Einkommen ermöglicht den privaten Haushalten die erforderlichen Ausgaben für Absicherung, Vorsorge und Vermögensaufbau, was immer mit Beratungsbedarf verbunden ist. Und mit Blick auf die demografische Entwicklung ist das heutige Niveau einer ausschließlich im Umlageverfahren finanzierten Sozialversicherung nach unserer Einschätzung nicht haltbar. Private Vorsorge und die hiermit zusammenhängende Beratung sind vor diesem Hintergrund wichtiger denn je. Förderlich für unser Geschäft ist darüber hinaus, dass aufgrund der anhaltend extrem niedrigen Zinsen sehr hoher Beratungsbedarf in den Bereichen der Geldanlage und der Immobilien-finanzierung besteht. Darüber hinaus haben sich im Berichtsjahr die Börsen ausgesprochen positiv entwickelt, mit entsprechend erfreulichen Effekten auf unsere Bestände und das Neugeschäft mit fondsgebundenen Produkten.

Die Kehrseite der niedrigen Zinsen ist deren Auswirkung auf alle Formen des zinsorientierten Vermögensaufbaus. Wer aktuell in entsprechende Anlageformen investiert und auf eine hohe Bonität des Emittenten Wert legt, wird aller Voraussicht nach real Geld verlieren. Wir bieten hier mit fondgebundenen Produkten und dem Vermögensaufbau mit physischem Gold sinnvolle Alternativen. Auch Immobilien als Alternative sind reizvoll und beliebt, da eine Fremdfinanzierung auf dem aktuellen Zinsniveau und im Vergleich zu früheren Jahren nahezu kostenlos ist. Wir profitieren davon bei der Vermittlung von Immobiliendarlehen. Dennoch sehen wir die damit einhergehend stark steigenden Immobilienpreise und Mieten kritisch. Für viele Bürger rückt so die Erfüllung des Traums von den eigenen vier Wänden in weite Ferne. Bezahlbarer Wohnraum wird immer knapper. Und der Anteil der Mietausgaben an den Budgets der privaten Haushalte nimmt immer mehr zu. Dies schränkt die Möglichkeiten zur Vorsorge und zur Geldanlage zunehmend ein.

Wenig förderlich sind die zum Teil überbordenden gesetzlichen Regulierungen der Finanzbranche. Diese treffen nicht nur die Anbieter und die Produkte, sondern - mit immer stärkerer Intensität - auch die Vermittler der Finanzbranche. Die Beratung wird dadurch immer komplexer, die Hürden für die Gewinnung und Einarbeitung eines Vermittlers immer höher, genauso wie der laufende Aufwand zur Erfüllung der mit der Berufsausübung verbundenen gesetzlichen Pflichten.

Nichtsdestotrotz sind die Menschen mehr denn je auf kompetente Beratung in finanziellen Fragestellungen angewiesen. Dies gilt umso mehr, als gesamtwirtschaftliche Faktoren wie die Niedrigzinsphase oder die Kursschwankungen an den Börsen, die Gesetzgebung, die Vielzahl von Produktalternativen, die Komplexität finanzieller Zusammenhänge, die vielfältigen staatlichen Fördermöglichkeiten sowie die mitunter fehlenden Kenntnisse zu wirtschaftlichen Fragestellungen die Bürger im Rahmen ihrer Vorsorge-, Versicherungs- und Anlageentscheidungen überfordern und verunsichern. Es ist unsere Aufgabe, unseren Kunden in all diesen Fällen mit kompetentem Rat zur Seite zu stehen, die Zusammenhänge zu verdeutlichen, Bedarf anzusprechen und Wege aufzuzeigen, wie auch in schwierigen wirtschaftlichen Verhältnissen Geld angelegt, Vorsorge betrieben, Risiken abgesichert und staatliche Fördermöglichkeiten in Anspruch genommen werden können. Entscheidend dabei: Im Fokus sind immer die Ziele und Wünsche unserer Kunden und deren wirtschaftliche Situation. Die Vermittlung passender Produkte ist dabei stets nur das Ergebnis unserer Beratung, niemals deren Ausgangspunkt.

Geschäftsverlauf

Für die Unternehmensgruppe geht in diesem Umfeld das Jahr 2019 erneut als eines der erfolgreichsten in die Firmengeschichte ein. So erreichten unsere Umsatzerlöse mit 1.870,8 Millionen Euro einen neuen Rekordwert, der um 19,4 Prozent über dem des Vorjahrs liegt. Auch der Konzernjahresüberschuss ist mit 195,8 Millionen Euro einer der höchsten in der Firmengeschichte. Dies bringt nicht nur unsere außergewöhnlich starke Position am Markt, sondern ganz besonders den Erfolg unserer unternehmerischen Aktivitäten zur Förderung des Geschäfts und zum Ausbau der bestehenden Vertriebsorganisation zum Ausdruck.

Die Umsatzerlöse, das vermittelte Neugeschäft und die durch uns betreuten Vertragsbestände verteilen sich auf die Bereiche Lebens- und Rentenversicherungen, Kranken- und Pflegeversicherungen, Schaden-/Unfallversicherungen, Investmentfonds, Bausparen, Immobilienfinanzierungen und sonstige Bankprodukte wie Girokonten, Wertpapierdepots, Konsumentenkredite, das Dienstleistungsangebot der Deutschen Verrechnungsstelle sowie auf die Vermittlung von Strom- und Gastarifen. Seit dem Jahr 2018 vermitteln wir auch Geldanlagen in physischem Gold. Korrespondierend haben wir gemeinsam mit unserem Partner AachenMünchener Lebensversicherung die Möglichkeit der Anlage in Gold auch in Produkte der Lebensversicherung aufgenommen.

Mit dieser Produktpalette beraten wir unsere Kunden in den Bedarfsfeldern Vorsorge, Vermögensaufbau, Vermögensabsicherung, Finanzierung, Zahlungsverkehr sowie Liquiditäts-, Forderungs- und Risikomanagement. Zu unseren Geschäftsergebnissen aus der Vermögensberatung haben neben der Deutschen Vermögensberatung deren Tochtergesellschaften Allfinanz Deutsche Vermögensberatung, Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG, Deutsche Vermögensberatung Bank AG in Österreich, die Schweizer Vermögensberatung und die Deutsche Verrechnungsstelle erfreulich beigetragen.

Unser Ziel ist es, unsere Marktposition insgesamt weiter auszubauen und in den einzelnen Bereichen unserer Geschäftstätigkeit besser abzuschneiden als unsere Mitbewerber. Ebenso ist uns daran gelegen, wie schon in den Jahren zuvor, maßgeblich zu den Umsätzen und Erträgen unserer Partnergesellschaften beizutragen, um auf diesem Weg dort - im Interesse unserer Kunden und Vermögensberater - an der Produktentwicklung sowie der Ausgestaltung der Geschäftsprozesse und des Kunden- und Vertriebsservice mitzuwirken. Im Jahr 2019 haben wir diese Ziele nach Einschätzung des Vorstands nahezu ohne Einschränkung vollumfänglich erfüllt.

Wir freuen uns, dass diese positive Einschätzung im Geschäftsjahr auch von externen Rating-Agenturen mit sehr guten und exzellenten Bewertungsergebnissen bestätigt wurde.

Ertragslage des Konzerns

Mit einem Jahresüberschuss von 195,8 Millionen Euro konnten haben wir nach dem Rekordergebnis aus dem Vorjahr (196,0 Millionen Euro) erneut ein herausragendes Ergebnis erzielen, womit wir die Ertragskraft unseres Unternehmens erneut eindrucksvoll unter Beweis gestellt haben.

Dies gilt umso mehr, als wir im Berichtsjahr wieder eine ganze Reihe außergewöhnlicher wirtschaftlicher Belastungen tragen mussten, die zum Teil erhebliche Kosten verursacht haben. Mit der Einbindung des bisherigen Exklusiv-Vertriebs der Generali waren erneut hohe Aufwendungen erforderlich, beispielsweise in den Ausbau unserer Infrastruktur und in die Personalausstattung. Aufgrund der Niedrigzinsphase haben wir hohe Zuführungen zu unseren Rückstellungen verzeichnet.

Besonderes Augenmerk gilt weiterhin dem erneut sehr erfolgreichen Ausbau der vorhandenen Vertriebsorganisation. Die hier investierten Mittel haben im Vergleich zum Vorjahr nochmals zugenommen und so das Ergebnis beeinflusst. Und mit Blick auf unsere inzwischen 45-jährige Unternehmensgeschichte machen mehr und mehr unserer Vermögensberater von einer neuen Altersregelung Gebrauch, in die wir inzwischen beachtliche Mittel investieren. Gerade aufgrund des familiären Charakters unseres Unternehmens ist es unerlässlich, hier Möglichkeiten zu schaffen. Erfreulicherweise gelingt es dabei mit zunehmender Tendenz, die Betreuung von Kunden ausscheidender Vermögensberater auf deren Kinder zu übertragen. Wir sehen gerade in dieser familiär geprägten Verbindung zwischen Alters- und Nachfolgeregelungen einen Garanten für die Stabilität unserer Vertriebsorganisation und für die Kontinuität in der Betreuung unserer Kunden und Vermögensberater.

Daneben haben wir - wie in den Vorjahren - wieder erheblich in unsere TV-Kampagne mit Jürgen Klopp investiert. Wir freuen uns sehr darüber, dass in diesem Zusammenhang die Partnerschaft mit dem Welt-Fußballtrainer des Jahrs 2019 um weitere fünf Jahre bis 2025 verlängert werden konnte. Eingebettet ist die Partnerschaft seit Anfang des Jahrs 2019 in eine bislang für den Privatsender Sky einmalige Art der Kooperation mit einem Unternehmen, die uns sehr weitgehende und exklusive Werbemöglichkeiten im Sendeumfeld des Volkssports Nummer 1, dem Fußball, zusichert. Erneut haben wir darüber hinaus erheblich in die digitale Vertriebsunterstützung sowie in die Aus- und Weiterbildung investiert. Im IT-Bereich konnten wir im Jahr 2019 ein ganz neues Vermögensberater-Intranet freischalten, das in einem immer komplexer werdenden Beratungsumfeld schnelle und zielgerichtete Information ermöglicht.

Die zunehmenden regulatorischen Anforderungen machen unsere Beratung nicht nur immer komplexer, sondern sie binden auch Ressourcen und belasten zunehmend unser Ergebnis.

Im Rahmen unserer Kooperation mit der Fachhochschule der Wirtschaft in Marburg haben wir im Jahr 2019 alle Voraussetzungen für einen neuen Master-Studiengang für Vermögensberater geschaffen, der nach unseren Kenntnissen in dieser Form in der Branche einmalig ist.

Zusätzlich haben wir eine ganz neue Anlage (»Sunset Village«) an der Algarve erworben und diese grundlegend modernisiert, um so zukünftig vor allem neu zu uns gekommenen Vermögensberatern einen ersten Aufenthalt in Portugal zu ermöglichen. Auch in der Schulungsanlage in Pannonia wurde mit dem Bau neuer Bungalows begonnen, um so die Kapazitäten für Aufenthalte unserer Vermögensberater auszubauen und den Anforderungen einer deutlich angewachsenen Vertriebsorganisation Rechnung zu tragen.

Insgesamt wird so deutlich, dass wir auch in anspruchsvollem Marktumfeld in der Lage sind, von Jahr zu Jahr mehr in unsere Vertriebsorganisation sowie in die Festigung und Erweiterung unseres Geschäftsmodells zu investieren und dennoch ausgezeichnete Ergebnisse zu erwirtschaften. Dies ermöglicht es uns, nicht nur angemessene Dividenden auszuschütten, sondern auch die Eigenkapitalbasis absolut kräftig auszubauen und die Eigenkapitalquote auf einem im Vergleich zu anderen eigenständigen Finanzvertrieben sehr hohen Niveau annähernd zu halten.

Umsatzerlöse

Mit der Steigerung unserer Umsatzerlöse um rund 19,4 Prozent auf 1.870,8 Millionen Euro (Vorjahr 1.566,7 Millionen Euro) haben wir nicht nur ein außergewöhnlich positives Ergebnis erzielt, sondern darüber hinaus unseren Vorsprung als die Nummer 1 der eigenständigen Finanzvertriebe Deutschlands signifikant ausgebaut. Dieses Umsatzwachstum ist auch Ausdruck unserer großen Erfolge bei der Einbindung des früheren Exklusiv-Vertriebs der Generali Versicherungen, deren Geschäft wir im Jahr 2019 erstmals ganzjährig (Vorjahr: 2. Halbjahr) vereinnahmen konnten. Wir legen besonderen Wert auf die Feststellung, dass unsere Umsätze im Berichtsjahr aber auch ohne Einbeziehung des Geschäfts der früheren Generali-Vermittler deutlich zugelegt haben.

In erster Linie kommen die Umsätze unseres Konzerns aus den von unseren Partnergesellschaften an uns überwiesenen Provisionen für das durch uns vermittelte und betreute Geschäft. Den überwiegenden Teil davon leiten wir an unsere Vermögensberater weiter. Der verbleibende Teil dient in erster Linie der Deckung unserer Fixkosten. Die Umsatzrendite nach Steuern beträgt 10,4 Prozent (Vorjahr 12,5 Prozent).

Aufwendungen für Beratung und Vermittlung

Die Aufwendungen für Beratung und Vermittlung beliefen sich im Jahr 2019 auf 1.355,1 Millionen Euro (Vorjahr 1.172,2 Millionen Euro). Im Wesentlichen sind in dieser Position die an unsere Vermögensberater weitergeleiteten Provisionen enthalten.

Neugeschäft

Unser Neugeschäft hat sich im Jahr 2019 in allen Geschäftsbereichen mit neuen Rekordwerten sehr erfreulich entwickelt. Die in diesem Zusammenhang und mit Blick auf unsere Bestände hier und im Folgenden ausgewiesenen Zahlen und Werte basieren im Wesentlichen auf den uns von unseren Partnergesellschaften zur Verfügung gestellten Auswertungen.

Mit 16,6 Milliarden Euro Versicherungssumme (ohne Berufsunfähigkeitsversicherung) hat das Neugeschäft in der Lebensversicherung gegenüber dem Vorjahr (15,0 Milliarden Euro) um 11,1 Prozent zugelegt. Dies bringt zum Ausdruck, dass entgegen vielen Medienberichten die Attraktivität der Lebensversicherung als Lösung für die Alters- und Hinterbliebenenvorsorge ungebrochen ist. Und es unterstreicht, dass wir in diesem Segment mit unserer Kompetenz exzellent positioniert sind. Dies kommt auch in unseren beachtlichen Erfolgen in der Vermittlung der staatlich geförderten Riester- und Basis-Renten sowie in der fondsgebundenen Lebensversicherung zum Ausdruck. So konnten wir allein unseren Vertragsbestand in der Riester-Rente netto um 35.098 auf 1.335.762 Verträge ausbauen. Im Riester-Renten-Neugeschäft liegt unser Marktanteil - nach den vorläufigen Angaben des Gesamtverbands der Deutschen Versicherungswirtschaft e.V. (GDV) - bei 28 Prozent. In der gesamten Lebensversicherung war danach das Neugeschäft (Anzahl Policen) im Jahr 2019 nur um 0,2 Prozent höher als im Vorjahr, während wir die Vergleichskennzahl signifikant um 8,4 Prozent steigern konnten. In der Schaden-/Unfallversicherung konnten wir unsere Produktion ebenso erfreulich von 382,8 Millionen auf nunmehr 402,6 Millionen Euro (Jahresversicherungsprämie) steigern, was einem Zuwachs von 5,2 Prozent entspricht.

Das Neugeschäft mit Investmentfonds lag im Berichtsjahr mit einem vermittelten Fondsvolumen in Höhe von 2,7 Milliarden Euro um 25,8 Prozent über dem Wert des Vorjahrs (2,1 Milliarden Euro). Neben der im Jahr 2019 sehr freundlichen Börse mit einem Anstieg des Deutschen Aktienindex DAX 30 um 25,4 Prozent haben zu diesem sehr guten Ergebnis auch unsere neuen Dachfonds mit der Bezeichnung »Champions Select« beigetragen, die uns von unserem Partner DWS Investments exklusiv zur Verfügung gestellt wurden. Es bleibt abzuwarten, wie stark sich - nach unserer Einschätzung gravierende - neue regulatorische Vorgaben, insbesondere die Verpflichtung zur Aufzeichnung der telefonischen Beratung (ab August 2020) und die geplante, aber noch nicht verabschiedete Übertragung der Aufsicht über Finanzanlagenvermittler auf die BaFin, auf unser Geschäft auswirken.

Wie alle Formen des zinsorientierten Vermögensaufbaus ist auch das Bausparen bei der Guthabenverzinsung dem anhaltend niedrigen Zinsniveau ausgesetzt. Gleichermaßen sichert sich der Kunde aber mit einem Neuabschluss auf Dauer das niedrige Zinsniveau für ein möglicherweise später in Anspruch genommenes Bauspardarlehen. Das Bausparen ist deshalb weiterhin überaus beliebt. Entsprechend konnten wir im Jahr 2019 das an unseren Partner Deutsche Bausparkasse Badenia vermittelte Neugeschäft mit 2,3 Milliarden Euro Bausparsumme gegenüber dem Vorjahr um 7,1 Prozent steigern. Insgesamt haben wir seit Beginn der Partnerschaft im Jahr 1977 der Deutsche Bausparkasse Badenia Bauspargeschäft mit einer Bausparsumme von 53 Milliarden Euro zugeführt.

Im Zuge des zinsbedingten Booms bei der Nachfrage nach Immobilien haben wir im Neugeschäft im Bereich der Baufinanzierungen mit 3,4 Milliarden Euro erneut die »Schallmauer« von 3 Milliarden Euro durchbrochen. Dies entspricht einer Steigerung gegenüber dem Vorjahr um 11,5 Prozent und unterstreicht unsere Kompetenz im Bereich des Finanzierungsgeschäfts sowie die Ausgewogenheit unserer Allfinanzberatung, in der »Wohnen in den eigenen vier Wänden« eine große Rolle spielt. Auch hier sehen wir noch großes Potenzial, da ein signifikanter Zinsanstieg nicht in Sicht und die Wohnraumsituation vor allem in den Ballungsgebieten weiter angespannt ist.

Bestandsentwicklung

Ausdruck unserer Erfolge ist unter anderem die Entwicklung des Gesamtbestands der von uns betreuten Verträge. Diesen konnten wir im Geschäftsjahr 2019 in den Sparten Lebensversicherung, Bausparen, Investmentanlagen und unter Berücksichtigung der Beiträge in den sonstigen Versicherungen und der Baudarlehen um 4,3 Prozent auf nunmehr 214,2 Milliarden Euro Gesamtvolumen (Vorjahr 205,3 Milliarden Euro) ausbauen. Zu dieser Steigerung haben alle Bereiche unserer Geschäftstätigkeit mit sehr erfreulichem Bestandswachstum beigetragen.

Unseren Vertragsbeständen gilt auch insoweit unser besonderes Augenmerk, als aus diesen in-zwischen - mit beträchtlichem Volumen - Erhöhungsgeschäfte resultieren, die zunehmend die Umsatz- und Ertragslage des Unternehmens positiv beeinflussen und nachhaltig stabilisierend wirken. Darüber hinaus beinhalten unsere Bestände Potenzial für Neuabschlüsse bei Kunden mit geringer Vertragsdichte. Unsere Vertragsbestände sind insoweit nicht nur ein stabilisierendes Element auf der Einnahmenseite, sondern bieten gleichermaßen auch Potenzial für das Neugeschäft.

Dem stehen - auch mit Blick auf unsere nunmehr über 45 Jahre andauernde Vermittlungstätigkeit - zunehmend »natürliche« Abgänge gegenüber, die in erster Linie aus vertragsgemäß auslaufenden Lebensversicherungen resultieren. Unser Bemühen gilt hier dem Ausbau von Beratungsaktivitäten im Bereich der Wiederanlage der zur Auszahlung anstehenden Versicherungsleistungen.

Zusammenfassend bewerten wir die aktuelle Entwicklung unserer Bestände in den einzelnen Bereichen unserer Geschäftstätigkeit überaus positiv. Der gesamte Versicherungsbestand erreichte zum Ende des Berichtsjahrs 9,4 Milliarden Euro Beitragseinnahmen (gebuchte Beiträge), ein Zuwachs um 12,4 Prozent. In der Lebensversicherung legte der Bestand um 4,2 Prozent auf jetzt 159,5 Milliarden Euro (Versicherungssumme) zu. Im Bausparen betreuen wir ein Bestandsvolumen in Höhe von 23,5 Milliarden Euro Bausparsumme, ein Zuwachs in Höhe von 1,2 Prozent. Und unseren Investmentbestand konnten wir um 24,5 Prozent auf 29,4 Milliarden Euro ausbauen.

Entwicklung der Vertriebsorganisation

Unsere Vertriebsorganisation, Basis für das langfristige Wachstum des Unternehmens, ist - nach dem im Jahr 2018 vollzogenen Wechsel der früheren Generali-Vermittler zu uns - im Berichtsjahr erneut gewachsen. Wir haben damit unter Beweis gestellt, dass wir auch aus eigener Kraft die Organisation ausbauen können. Dies ist umso bemerkenswerter, als es im Segment der eigen-ständigen Finanzvertriebe kaum noch größere Unternehmen mit Organisationswachstum gibt und auch bei uns die Anzahl der aus Altersgründen ausscheidenden Vermögensberaterinnen und Vermögensberater naturgemäß von Jahr zu Jahr zunimmt. Vor diesem Hintergrund freuen wir uns sehr darüber, dass wir die Anzahl unserer Direktionen und Geschäftsstellen auf über 5.000 und die Anzahl der mit uns zusammenarbeitenden hauptberuflichen Vermögensberaterinnen und Vermögensberater netto um 264 auf über 17.000 erhöhen konnten.

Wir sehen in dieser Entwicklung einen ganz beachtlichen Erfolg, da die gesetzlichen Hürden für den Beruf des Vermögensberaters und die fachlichen Anforderungen ständig zunehmen. Ebenso wird es mit Blick auf die Demografie und den in vielen Bereichen inzwischen sehr angespannten Arbeitsmarkt mit annähernder Vollbeschäftigung immer anspruchsvoller, insbesondere jüngere Menschen für den Beruf des Vermögensberaters zu gewinnen. Wir begegnen diesen Trends durch eine Intensivierung unserer Ausbildung, durch neue, effektivere Einarbeitungsprogramme, zukunftsweisende Vergütungsstrukturen sowie durch innovative Konzepte in der Mitarbeitergewinnung, unter anderem durch die Möglichkeit des Berufseinstiegs über ein Fachhochschulstudium und über eine IHK-Ausbildung. Auch nutzen wir die Vielzahl von Filialschließungen bei den Banken und Sparkassen für eine gezielte Ansprache. Darüber hinaus sind wir - unserer Meinung nach besser als viele Wettbewerber - in der Lage, unsere Vermögensberater bei der Erfüllung regulatorischer Erfordernisse sehr gut zu unterstützen und zu entlasten.

Jahresüberschuss

Auch im abgelaufenen Geschäftsjahr haben sich die Ergebnisse der Unternehmensgruppe weiter positiv entwickelt. Der Konzernjahresüberschuss erreichte mit rund 195,8 Millionen Euro erneut einen der höchsten Werte der Firmengeschichte.

Finanz- und Vermögenslage des Konzerns

Der Finanzmittelfonds des Konzerns (im Wesentlichen Guthaben bei Kreditinstituten) beträgt zum Ende des abgelaufenen Geschäftsjahrs 564,2 Millionen Euro (Vorjahr 528,9 Millionen Euro). Unter Einbeziehung der Wertpapiere erhöhten sich die liquiden Mittel des Konzerns um 131,9 auf 666,5 Millionen Euro (Vorjahr 534,6 Millionen Euro). Die bilanzielle Eigenkapitalquote erreicht 47,9 Prozent (Vorjahr 48,7 Prozent). Die Eigenkapitalrendite hat sich um 5,8 Prozentpunkte erhöht und liegt nunmehr bei 34,0 Prozent (Vorjahr 28,2 Prozent). Die Eigenkapitalbasis des Konzerns ist auch weiterhin eine solide Grundlage für das zukünftige dauerhafte Wachstum unserer Vertriebsorganisation.

3. Prognose-, Chancen- und Risikobericht

Prognosebericht

Das Marktumfeld, in dem wir uns bewegen, wird sehr stark durch makroökonomische Größen wie zum Beispiel den Zinssatz, das Beschäftigungsniveau, die Wechselkurse zwischen dem Euro und anderen Leitwährungen, vor allem dem US-Dollar, oder die Entwicklung der Aktienkurse geprägt. Genauso wichtig sind die politischen Rahmenbedingungen in Deutschland, denn die jeweilige Regierung ist letztendlich für die Ausgestaltung der Wirtschafts- und Finanzpolitik, des Steuersystems und der sozialen Sicherungssysteme sowie für die Regulierung der Finanzbranche verantwortlich und nimmt so maßgeblichen direkten und indirekten Einfluss auf die von uns vermittelten Produkte, unsere Geschäftstätigkeit und damit auf unsere Geschäftsergebnisse.

Wir gehen im Einzelnen von folgenden übergeordneten Entwicklungen aus:

―	Trotz aller Unwägbarkeiten sollten sich die Welthandelsbeziehungen auf Sicht wieder normalisieren, ggf. auf der Basis neuer Handelsabkommen. Dies gilt auch für Großbritannien und die Europäische Union nach Vollzug des Brexit. Dies würde die Wirtschaft insgesamt stabilisieren.
―	Durch strategisch langfristige Entscheidungen in den vergangenen Jahren, ein relevantes Geschäftsmodell und gezielte Investitionen in die Digitalisierung von Vertriebs- und Beratungsprozessen sowie ein gutes Krisenmanagement, kam es auch in der seit Anfang 2020 bestehenden Corona-Pandemie bisher zu keinen wesentlichen Auswirkungen auf unsere Geschäftsergebnisse. Wie sich die Lage weiter entwickeln wird, kann noch nicht abgeschätzt werden.
―	Das hohe Beschäftigungsniveau hat zur Folge, dass viele mittelständische Unternehmen ihren Bedarf an Arbeitskräften nicht mehr decken können. Es ist davon auszugehen, dass sich diese Entwicklung demografiebedingt beschleunigt. Dies würde das Wachstum der Unternehmen bremsen. Auch uns trifft diese Entwicklung, da unser Wachstum auch aus dem Ausbau unserer Vertriebsorganisation resultiert. Werden hierbei von außen Grenzen gesetzt, erfordert dies von uns immer größere Anstrengungen und Investitionen.
―	Die (bundes-) politische Situation in Deutschland hat sich, glaubt man den Verlautbarungen der Koalitionspartner, gefestigt. Die SPD wird insoweit bis zum Ende der Legislaturperiode weiter vehement Maßnahmen zur Ausweitung des Sozialstaats fordern, was aus unserer Sicht der falsche Weg ist. Auch glauben wir nicht daran, dass das immer wieder gemachte politische Bekenntnis zu einer Entbürokratisierung der Wirtschaft tatsächlich zu konkreten Maßnahmen führen wird. Insoweit gehen wir von weiterhin hohem Regulierungsdruck für unsere Geschäftstätigkeit aus.
―	Ein Ende der Niedrigzinsphase im Euroraum ist aufgrund der Verschuldungssituation in vielen, vor allem südeuropäischen EU-Mitgliedsstaaten und aufgrund konjunktureller Schwächen nicht in Sicht. Dies gilt umso mehr, als der im Jahr 2016 begonnene Zinsanstieg in den USA im Jahr 2019 mit stufenweisen Zinserhöhungen beendet wurde. Der Druck auf die EZB, auf die zunehmende Zinssatzdifferenz mit Zinssenkungen reagieren zu müssen, entfällt damit. Wir gehen deshalb von mittel- bis langfristig sehr niedrigen Zinssätzen aus.
―	Die Banken haben ihrerseits als Reaktion auf die Strafzinsen der EZB damit begonnen, diese in Form von Negativzinsen an institutionelle Anleger und Privatanleger mit hohen Einlagen weiterzugeben. Wir rechnen damit, dass diese Entwicklung mittelfristig auch Anleger mit kleineren Anlagesummen treffen wird. Für uns bietet sich hier die Chance, betroffenen Kunden aus unserem breiten Produktportfolio Alternativen zu ggf. negativ verzinsten Sicht- und Termineinlagen anzubieten.
―	Der Deutsche Aktienindex DAX 30 hat nach dem starken Kurseinbruch im Jahr 2018 (minus 18 Prozent) im Berichtsjahr mit einem Plus in Höhe von 25,4 Prozent ein fulminantes »Comeback« gefeiert. Mit Blick auf fehlende Alternativen und auf eine moderat positive Entwicklung der Wirtschaft gehen wir - vorbehaltlich starker exogener Einflüsse - von einem weiter freundlichen Umfeld für Aktien und Aktienfonds aus. Wir sind deshalb zuversichtlich, in diesem Segment weiter erfolgreich zu sein.
―	Private und öffentliche Kreditnehmer profitieren weiterhin erheblich von den niedrigen Zinsen. Das Interesse an Immobiliendarlehen zur Finanzierung der eigenen vier Wände oder von Immobilien als Kapitalanlage wird deshalb groß bleiben. Daran werden die weiter steigenden Immobilienpreise nichts ändern, da Immobilien als besonders werthaltige Anlageform gesehen werden. Vor diesem Hintergrund wird sich unser Geschäft mit Immobiliendarlehen weiter positiv entwickeln.
―	Die niedrigen Zinsen und die Digitalisierung stellen längst die tradierten Geschäftsmodelle der Banken infrage. Es ist deshalb davon auszugehen, dass sich der Prozess der Straffung der Filialnetze mit unverminderter Geschwindigkeit fortsetzen wird. Davon werden wir profitieren, da mit jeder Filialschließung Beratungskapazitäten verloren gehen, die Menschen aber Beratung vor Ort wünschen. Wir sind hierfür mit unserem flächendeckenden Beraternetz bestens aufgestellt. Und wir werden auch weiterhin interessierten ehemaligen Bank- und Sparkassenmitarbeitern die Chance bieten, zukünftig als Vermögensberater zu arbeiten.
―	Die Lebensversicherer haben vor dem Hintergrund des Niedrigzinsumfelds branchenweit im Neugeschäft ihr Produktportfolio verändert, weg von reinen Garantieprodukten hin zu Hybridprodukten und zur fondsgebundenen Lebensversicherung. Wir gehen von weiter sinkenden Garantiezinsen aus. Reine Garantieprodukte werden so im Neugeschäft zunehmend vom Markt verschwinden. Wir haben gemeinsam mit der AachenMünchener Lebensversicherung mit unserem hohen Anteil fondsgebundener Lebensversicherungen diese Schritte schon vor Jahrzehnten vollzogen.

Alles in allem gehen wir vor diesem Hintergrund davon aus, dass das Marktumfeld, in dem wir agieren, im Jahr 2020 anspruchsvoll bleibt, aber auch viele Chancen bietet. Insoweit sind wir davon überzeugt, dass wir auch zum Ende des Geschäftsjahrs 2020 rund 8 Millionen Kunden ausweisen können, die durch unsere Direktionen und Geschäftsstellen zu ihrer vollsten Zufriedenheit betreut werden. Unsere Eigenkapitalquote sollte in den kommenden zwölf Monaten stets über 40 Prozent und damit unverändert über dem Marktdurchschnitt liegen.

Auch der Blick auf Mitbewerber stimmt uns eher zuversichtlich, da die zunehmenden Anforderungen an Vertriebsgesellschaften mehr denn je Unternehmensgröße, Finanzkraft und Professionalität in allen Bereichen verlangen. Unser Ziel ist es deshalb, wie in den vorangegangenen Jahren besser als diese abzuschneiden und unsere Position als Marktführer (Umsatzerlöse) weiter auszubauen. Die Prognosefähigkeit der Gesellschaft beschränkt sich auf diese komparative Prognose im Sinn eines Vergleichs zu den Mitbewerbern, da die finanziellen Leistungsindikatoren wie Umsatz und Jahresüberschuss von der Gesellschaft aufgrund unserer konsequenten Kundenorientierung und der Selbstständigkeit der Vermögensberater nur in begrenztem Umfang vorausschauend quantifiziert werden können.

Chancenbericht

―	Die Entwicklung des Markts spricht für uns und unser Geschäftsmodell: Mit unserer Allfinanzberatung, mit der familiären Ausrichtung unseres Unternehmens, mit einer klaren, auf Kontinuität ausgelegten Unternehmensführung, mit der Konzentration auf Vertrieb und Beratung, mit der Beschränkung auf wenige, besonders leistungsstarke Produktpartner, mit unserer Finanzkraft und mit unserer 45-jährigen Erfahrung verfügen wir über ein hohes Maß an Stabilität. Allein dies ist Anlass für eine positive Einschätzung unserer zukünftigen Entwicklung.
―	Nach innen blickend gilt es nach fünf Rekordjahren in Folge, den aufgenommenen Schwung beizubehalten. Unsere Ende des Jahrs 2017 unter dem Motto »Next Level« eingeleitete Wachstumsoffensive und die damit verbundenen Maßnahmen haben auch im Jahr 2019 wieder sehr positive Wirkung gezeigt und zu einem erfreulichen Wachstum der Vertriebsorganisation »aus eigener Kraft« geführt. Wir führen diese Offensive und die damit verbundenen, hohen Investitionen im Jahr 2020 unvermindert fort und sind deshalb zuversichtlich, mit unserer Vertriebsorganisation weiter zu wachsen.
―	Hinzu kommen die Chancen aus der Tätigkeit der im Jahr 2018 zu uns gewechselten ehemaligen Generali-Vermittler. Nach gut eineinhalb Jahren in unserem Unternehmen gibt es bei diesen noch viele Ansatzpunkte, da unsere Vertriebsunterstützung und Teile der Angebotspalette - mit Blick auf deren Vielfalt - auch jetzt noch viele neue Chancen bieten. Insoweit sehen wir hier erhebliches Potenzial für weitere Produktivitätssteigerungen, die wir Schritt für Schritt im gemeinsamen Interesse erschließen werden.
―	Große Chancen für die Zukunft sehen wir in der klaren strategischen Ausrichtung der Generali Deutschland auf unser Unternehmen. Dieser Prozess wird im Jahr 2020 durch Umfirmierung der AachenMünchener Lebensversicherung AG in Generali Deutschland Lebensversicherung AG abgeschlossen sein. Die Marke »Generali« kann dann exklusiv nur noch durch uns genutzt werden. Unser Unternehmen ist damit und mit unseren Anteilen am Neugeschäft und an den Beständen der Generali Deutschland deren tragende Säule für Stabilität, Wachstum und Erfolg. Wir gehen deshalb davon aus, dass die Generali Deutschland alles dafür tun wird, unser Geschäft durch erstklassige Produkte sowie durch erstklassigen Kunden- und Vertriebsservice zu fördern und unsere Wachstumsstrategie in jeder Hinsicht zu unterstützen.
―	Wachstumschancen im Kundenbestand und in der Vertriebsorganisation bieten weiterhin die bereits erwähnten Entwicklungen bei den Banken und Sparkassen. So wurden im Jahr 2019 im Durchschnitt an jedem Tag des Jahrs rund sechs Bank- und Sparkassenfilialen geschlossen. Insgesamt hat sich die Anzahl der Filialen in den letzten fünf Jahren um über 8.300 (23 Prozent) verringert. Auch die Anzahl der Versicherungsvermittler nimmt weiter mit hoher Geschwindigkeit ab. Gab es Anfang 2011 noch über 260.000 registrierte Vermittler, waren es Anfang 2020 gerade noch 198.452. Dies ist ein Rückgang um knapp 25 Prozent in neun Jahren. Allein in den letzten zwei Jahren reduzierte sich die Anzahl um über 10 Prozent (22.373 Vermittler). Im Gegenzug haben wir seit dem Jahr 2011 die Anzahl unserer Direktionen und Geschäftsstellen von rund 3.400 auf über 5.000 erhöht. Das Filial- und Vermittlersterben ist insoweit für uns in zweierlei Hinsicht eine große Chance. Denn die Kunden verlieren ihren bisherigen Ansprechpartner am Ort, und in vielen geschlossenen Filialen können wir freigesetzte Mitarbeiter auf eine Vermögensberater-Tätigkeit ansprechen.
―	Wir gehen fest davon aus, unsere bisher schon großen Erfolge bei der Vermittlung von Immobiliendarlehen durch eine neue Baufinanzierungsplattform signifikant steigern zu können. An diese Plattform ist eine Vielzahl von Banken und sonstigen Immobilienfinanzierern angeschlossen. So werden wir in Zukunft in vielen Fällen - bei entsprechender Bonität des Kunden - Baufinanzierungen auch dann platzieren können, wenn unser Premiumpartner Deutsche Bank eine Finanzierung nicht zeichnen will.
―	Die mit unserem Partner DWS Investments exklusiv für uns entwickelten und Ende des Jahrs 2018 eingeführten Dachfonds unter der Bezeichnung »Champions Select« sind schon jetzt ein sehr großer Erfolg, was Mittelzufluss und Performance angeht. Durch die Zusammenfassung der erfolgreichsten Fonds unterschiedlicher Anbieter verfügen wir hier über ein Angebot, das gleichermaßen eine breite Streuung aufweist und hohe Renditechancen bietet und das wir sowohl als reine Fondslösung als auch als Komponente unserer fondsgebundenen Lebens- und Rentenversicherungen zur Verfügung stellen. Wir sind sicher, dass in den kommenden Jahren eine sehr große Zahl von Kunden Interesse an diesen Fonds zeigen wird.
―	Allein aufgrund der bereits hinter uns liegenden 45 Jahre erfolgreicher Geschäftstätigkeit verzeichnen wir in der Lebensversicherung inzwischen in erheblichem Umfang Abläufe. Diese sind für uns auch mit großen Chancen verbunden, denn mit unserer Allfinanzberatung verfügen wir nicht nur über die passenden Produkte, sondern auch über die erforderlichen fachlichen Kompetenzen, um die ausgezahlten Beträge für unsere Kunden ertragreich anzulegen und freigesetzte Beiträge durch den Abschluss neuer Verträge zu reinvestieren.
―	Die Digitalisierung sehen wir - anders als viele Mitbewerber - nicht als Bedrohung, sondern als große Chance. Unsere Vermögensberater verfügen über vielfältige digitale Beratungstools und eine erstklassige technologische Ausstattung. Die meisten unserer Vermögensberater nutzen in der Beratung moderne Tablets mit einer Vielzahl von uns zur Verfügung gestellten Apps. Weitere vertriebsunterstützende Instrumente, wie zum Beispiel eine Kunden-App oder eine komplett neu gestaltete Karriere-Website, führen auch in diesen Bereichen zu einer Alleinstellung unserer Vermögensberater. Im Jahr 2019 kam ein ganz neu gestaltetes Vermögensberater-Intranet dazu, mit dem sich unsere Vermögensberater gezielt und in kürzester Zeit informieren können.

Risikobericht

Umfeldrisiken

Auch, beziehungsweise gerade als Nummer 1 der eigenständigen Finanzvertriebe Deutschlands ist es für uns unerlässlich, unser Umfeld außerhalb des Finanzmarkts stets im Blick zu haben, um so bei Bedarf auf sich abzeichnende Risiken reagieren zu können. Naturgemäß gibt es solche Umfeldrisiken, denn unsere Beratung hat in allen Facetten immer direkten Bezug zum realen Leben der Menschen, zur Wirtschaft sowie zur Politik und Gesellschaft. Insoweit gibt es immer auch Einflüsse auf unser Geschäft, wenn - so wie derzeit - große politische Herausforderungen zu meistern sind und die Verunsicherung bei vielen groß ist. Mit Sorge sehen wir protektionistische Tendenzen, die den Welthandel gefährden. Der Brexit ist zwar beschlossene Sache, die Umsetzung und die Folgen sind aber noch unklar. Die Stabilität des mittleren Ostens hat deutlich nachgelassen. Das über Jahrzehnte gewachsene Gefüge der politischen Parteien in Deutschland und in Europa ist erheblich in Bewegung und erfordert neue Koalitionen. Und der Klimawandel verunsichert die Bürger, die Politik und die Wirtschaft gleichermaßen.

Wir haben letztendlich keine Möglichkeiten, uns konkret auf die aus solchen Entwicklungen resultierenden Umfeldrisiken einzustellen. Sicherheit durch unser hohes Eigenkapital, unser robustes Geschäftsmodell, Professionalität und die ständige Bereitschaft, uns auf veränderte Rahmenbedingungen optimal vorzubereiten, sind unsere Antworten. Und unabhängig von allen Entwicklungen wollen sich die Menschen mit Versicherungen gegen Risiken absichern, fürs Alter und für die Gesundheit vorsorgen, Vermögen aufbauen, Immobilien erwerben und die staatlichen Fördermöglichkeiten nutzen. Dies sind finanzielle »Grundbedürfnisse«, die unabhängig von Trends oder situativen Einflüssen immer bestehen werden, ebenso wie der damit zusammenhängende Beratungsbedarf.

Allenfalls wird unser Geschäftsmodell deshalb übergeordnet durch Diskussionen berührt, in denen privatwirtschaftlich organisierte Finanzmärkte und die Bedeutung der Vermittler und Berater teilweise infrage gestellt werden. Dies gilt besonders für das System der Alterssicherung, aber auch für die private Krankenvollversicherung. So wird teilweise in der politischen Diskussion staatlichen Obligatorien Vorrang vor dem Prinzip der Eigenverantwortung gegeben, zum Beispiel bei der Altersvorsorge für Selbstständige oder im Rahmen einer so bezeichneten »Deutschlandrente«, die als Obligatorium ganz sicher private und betriebliche Altersvorsorge verdrängen würde. Dies würde unser bedeutendstes Geschäftsfeld einschränken und ist insoweit als Umfeldrisiko mit Gewicht einzustufen.

Branchenrisiken

Als Allfinanzvertrieb sind wir integral eingebunden in nahezu alle Teilbereiche des Finanzmarkts. Müssen sich Banken und Versicherer mit ihren Vertrieben im Wesentlichen nur auf die Risiken ihres Segments einstellen, treffen uns Risiken der gesamten Branche. Es ist aber gerade diese »breite Aufstellung«, die am Ende auch von Vorteil ist. Denn die verschiedenen Bereiche des Finanzmarkts werden von unterschiedlichen Parametern beeinflusst. Sie verlaufen insoweit nicht alle gleichgerichtet, manche sogar gegenläufig. So fördert beispielsweise der niedrige Zins das Geschäft mit Baufinanzierungen, während das mit reinen Garantieprodukten als zinsorientierte Geldanlage nicht mehr trägt. Mit unserer Allfinanzkonzeption, in der sich fast alle Teilbereiche des Finanzmarkts wiederfinden, gleichen sich in unserer Geschäftstätigkeit Marktchancen und -risiken aus und verringern so unser Branchenrisiko insgesamt. Davon profitieren gleichermaßen unsere Vermögensberater und am Ende vor allem unsere Kunden, denen wir ein weitaus größeres Produktspektrum anbieten können als Berater, deren Angebot sich auf Versicherungs- oder Bankprodukte beschränkt.

Wenn überhaupt - und davon sind alle Teilbereiche des Finanzmarkts betroffen - sehen wir Risiken aus der Regulierung unserer Geschäftstätigkeit, die immer höhere Hürden aufwirft. Dabei spielen europäische Richtlinien und die europäischen Aufsichtsbehörden eine immer größere Rolle. Als generelles Risiko schätzen wir hierbei ein, dass im Zuge der Harmonisierungsbemühungen der Europäischen Union Regelungen aus anderen Ländern auf den deutschen Markt übertragen werden und hier zu Verwerfungen führen. So gibt es immer wieder Versuche anderer Länder, ein dort geltendes Provisionsverbot EU-weit durchzusetzen. Wir gehen auf solche Fragestellungen in intensiven Gesprächen mit den deutschen Vertretern im Europäischen Parlament aktiv ein.

Die Bundesregierung in Berlin hat die Aufgabe, Vorgaben aus Brüssel in deutsches Recht zu überführen. Der deutsche Gesetzgeber wird darüber hinaus auch aus Eigeninitiative aktiv. Die Regulierungsdichte ist demnach erheblich. Vermeintlich dem Verbraucherschutz dienende Regelungen können am Ende hohe Aufwände auslösen und unser Geschäft auch für den Kunden immer komplexer machen. Ein Beispiel dafür ist die im Berichtsjahr verabschiedete Finanzanlagenvermittlerverordnung, die auf der europäischen MiFID II basiert. Die Verordnung sieht unter anderem eine ab 1. August 2020 geltende Verpflichtung zur Aufzeichnung der telefonischen Beratung zu Geldanlagen vor, die für den deutschen Gesetzgeber mit Blick auf die MiFID II nicht zwingend gewesen wäre, aber dennoch verankert wurde. Diese aus unserer Sicht völlig verfehlte und praxisfremde Regelung wird bei uns erhebliche Investitionen auslösen.

Risiken für die Branche sehen wir in einem seit Mitte April 2019 vorliegenden Gesetzentwurf zur Deckelung von Provisionen in der Lebensversicherung. Die darin enthaltenen Regelungen würden die Einnahmen der Vermittler und Vertriebsorganisationen in diesem Geschäftsfeld beschneiden. Der Bundesverband Deutscher Vermögensberater e.V., in dem wir Gründungsmitglied sind, hat zu diesem Entwurf ausführlich Stellung genommen und ihn als verfehlt abgelehnt. Es ist derzeit nicht absehbar, ob die Bundesregierung an diesem Vorhaben festhält.

Vergleichbar kritisch sehen wir den kurz vor Weihnachten 2019 veröffentlichten Gesetzentwurf zur Übertragung der Aufsicht über Finanzanlagenvermittler auf die BaFin. Erstmals wird dabei die Vertriebsgesellschaft als Aufsichtsobjekt definiert und mit sehr weitreichenden Pflichten sowie einer Haftung für die an sie angebundenen Vermittler belegt. Außerdem kämen auf unser Unternehmen auf der Grundlage des Entwurfs hohe Kosten zu. Der Bundesverband Deutscher Vermögensberater hat auch dieses Gesetzesvorhaben abgelehnt und zusammen mit anderen Branchenverbänden eine Vereinheitlichung der Aufsicht durch die IHK-Organisation gefordert.

Leistunaswirtschaftliche Risiken

In erster Linie besteht unsere Leistung aus der mit unserer Allfinanzberatung einhergehenden Vermittlung von Finanzprodukten.

Risiken aus der Abwicklung von Geldleistungen

Grundlage für die Vermeidung von Abrechnungsrisiken sind entsprechende rechtlich einwandfreie Vergütungsvereinbarungen, die die Details genau regeln und so für Rechtssicherheit sorgen. Auf der einen Seite sind dies Vergütungsvereinbarungen zwischen unserem Unternehmen und unseren Partnergesellschaften, auf der anderen Seite die Vermögensberaterverträge. Änderungsrisiken begegnen wir durch entsprechende vertragliche Anpassungsklauseln. Vor einem Zahlungsausfall von Partnergesellschaften sind wir weitgehend durch die Finanzstärke unserer Partnergesellschaften sowie durch die hohen gesetzlichen Solvenzanforderungen geschützt. Die Abrechnung der Provisionen haben wir im Jahr 2016 von der AachenMünchener Lebensversicherung, die diese bis dahin für alle Produktpartner für uns übernommen hatte, auf unser Unternehmen übertragen. Wir haben diese seitdem in eigenen Händen und sind so keinen Risiken durch Fremdbestimmung ausgesetzt. Bei der Durchführung der Provisionsabrechnung ergreifen wir umfangreiche Maßnahmen zur Qualitätssicherung.

Risiken aus der Bereitstellung von Produkten

Eine ganz wesentliche Leistung unseres Unternehmens ist die Bereitstellung wettbewerbsfähiger Produkte, die unsere Vermögensberater im Rahmen ihrer Tätigkeit vermitteln können. Zur Vermeidung von Produzentenrisiken verzichten wir seit Gründung des Unternehmens auf eigene Produkte und beschränken uns insoweit - seit April 2018 mit Ausnahme der Deutschen Verrechnungsstelle - auf die reine Vermittlung.

Die vertragliche Ausschließlichkeitsbindung an Versicherungsunternehmen der deutschen Generali Gruppe und unser Status als gebundener Versicherungsvermittler entziehen uns die Möglichkeit, im Versicherungs- und Bausparbereich den Anbieter zu wechseln. Auch mit der Deutsche Bank Gruppe verbindet uns eine enge strategische Partnerschaft. Wir vermeiden die hieraus potenziell resultierenden Risiken, indem wir per se nur mit renommierten Partnergesellschaften zusammenarbeiten, die über eine hohe Kompetenz sowie über eine solide Finanzbasis verfügen. Darüber hinaus haben wir bei allen Partnergesellschaften die Möglichkeit, an der Produktentwicklung sowie der Ausgestaltung der Serviceprozesse für Kunden und Vermögensberater mitwirken zu können. Auf diese Weise stellen wir sicher, dass insbesondere unser Produktangebot immer am Wettbewerb und an den Bedürfnissen der Kunden orientiert ist. Um dies zu gewährleisten, beziehen wir zusätzlich langjährig erfahrene Vermögensberater aktiv in die Produktentwicklungsgremien ein.

Risiken aus sonstigen vertriebs- und beratungsunterstützenden Aktivitäten

Wir unterstützen die Tätigkeit unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater, indem wir diesen ein aus unserer Sicht in der Branche einzigartiges Umfeld zur Verfügung stellen und dieses ständig weiterentwickeln, zum Beispiel in den Bereichen Aus- und Weiterbildung, Marketing und Informationstechnologie. Risiken entstehen hier, wenn Entwicklungen am Markt nicht gesehen werden und insoweit Wettbewerber Vorteile gegenüber unseren Vermögensberatern haben oder wenn die von uns zur Verfügung gestellten Instrumente nicht praxisgerecht sind. Es ist vor diesem Hintergrund schon immer unser Anspruch, Benchmark im Finanzvertrieb zu sein. Meistens orientieren wir uns deshalb in diesem Bereich weniger an Wettbewerbern, sondern mehr an anderen Branchen, die im Einzelfall der Finanzbranche in ihrer Entwicklung voraus sind. Dies gilt besonders im Bereich der IT-Unterstützung. Darüber hinaus zeichnet sich unser Unternehmen schon immer durch extreme Vertriebsnähe aus. Zu allen Leistungen und Prozessen sind wir in ständigem Austausch mit unseren Vermögensberatern und wissen so genau, was diese benötigen.

Haftungs- und Qualitätsrisiken

Unter bestimmten Bedingungen und im Rahmen der gesetzlichen Vorschriften haften wir bzw. auch unsere Produktpartner teilweise für die Beratungstätigkeit unserer Vermögensberater. Insbesondere sind wir dazu verpflichtet, Sorge dafür zu tragen, dass unsere Vermögensberater gesetzeskonform beraten und am Markt auftreten. Weitestgehend gewährleisten wir dies durch die entsprechende Ausgestaltung der Vermögensberaterverträge sowie durch die Verpflichtung unserer Vermögensberater auf unsere hohen Beratungsstandards, denen in den Tests durch unabhängige Rating-Agenturen und Marktforschungsinstitute regelmäßig Bestnoten erteilt werden. In Einzelfällen aufkommenden Missständen in der Praxis begegnen wir im Vorfeld durch systemische Frühwarnindikatoren sowie durch Qualitätssicherung über unsere Direktionen, die die Beratungstätigkeit der zugehörigen Vermögensberater mit Blick auf Qualität und gesetzliche Anforderungen überwachen. Darüber hinaus unternehmen wir große Anstrengungen für eine schnellstmögliche und vollumfängliche Implementierung neuer gesetzlicher Vorschriften. Hierbei arbeiten wir sehr eng mit unseren Partnergesellschaften zusammen.

Kritisch sehen wir in diesem Zusammenhang die im aktuellen Gesetzentwurf zur Übertragung der Aufsicht über Finanzanlagenvermittler auf die BaFin angelegte Haftung der Vertriebsgesellschaft für die Beratungstätigkeit der angebundenen Vermittler. Faktisch käme dies einem Haftungsdach des Unternehmens gleich, das wir unseren Vermögensberatern im Bereich der Beratung zur Geldanlage stellen würden. Dem müssten wir, sollte die Regelung tatsächlich Eingang in ein Gesetz finden, durch umfangreiche risikopolitische Maßnahmen begegnen. Darüber hinaus wäre eine neue, unmittelbare Beaufsichtigung unseres Unternehmens durch die BaFin auf Dauer mit zusätzlichen Aufwendungen und administrativen Anforderungen verbunden.

Risiken aus innerbetrieblichen Leistungen

Ein Unternehmen unserer Größenordnung ist arbeitsteilig und muss die fast zwangsläufig entstandene hohe Komplexität beherrschen. Dabei gilt es auch, effizient zu bleiben und die Kosten im Blick zu behalten. Wir begegnen dem mit einer bewährten Organisationsform, die wir regelmäßig auf den Prüfstand stellen. Mithilfe eines systematischen und aussagefähigen Kostenreportings und -controllings verfügen wir über sehr gute Voraussetzungen, um permanent Risiken aus der Kostenentwicklung zu identifizieren und bei Bedarf Maßnahmen zur Kostensenkung zu ergreifen. Unsere Mitarbeiter im Innendienst unterliegen einem Verhaltenskodex, über den dolose Handlungsweisen aufgezeigt und so verhindert werden können.

Finanzwirtschaftliche Risiken

Erhöhte Liquiditätsrisiken sind aufgrund der gegebenen Liquiditätsausstattung und des deutlich positiven Cashflows aus der operativen Tätigkeit der Gesellschaft in unsere regelmäßig fortgeschriebene Liquiditätsplanung nicht erkennbar.

Sonstige Risiken

Identifizierten operationellen Risiken begegnen wir frühzeitig durch angemessene Risikobegrenzungsmaßnahmen. Durch den Ausbau der IT-Landschaft und die Übernahme der Provisionsabrechnung in 2016 wurden die Eigenständigkeit des Unternehmens gestärkt und hiermit verbundene Risiken reduziert. Derzeit bestehen keine weiteren wesentlichen operationellen Risiken.

Gesamtbild der Chancen- und Risikolage

Aufgrund der geschaffenen Eigenkapitalbasis, der hohen Liquidität und der damit verbundenen hohen Risikotragfähigkeit des Unternehmens sind derzeit keine wesentlichen oder gar bestandsgefährdenden Risiken erkennbar. Die vorhandenen Chancen und die konsequente Überwachung von Risiken lassen uns weiterhin zuversichtlich in die Zukunft blicken. Dazu trägt auch bei, dass wir mit den im Jahr 2018 zu uns gewechselten neuen Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern des bisherigen Exklusiv-Vertriebs der Generali mit deren Kunden und Vertragsbeständen unsere Basis und das Wachstumspotenzial nochmals deutlich ausgebaut haben.

Bericht über Beziehungen zu verbundenen Unternehmen

"Unsere Gesellschaft hat nach den Umständen, die uns zum Zeitpunkt der Vornahme aller Rechtsgeschäfte mit verbundenen Unternehmen bekannt waren, bei jedem dieser Geschäfte eine angemessene Gegenleistung erhalten. Andere als die aufgeführten Rechtsgeschäfte auf Veranlassung oder im Interesse von verbundenen Unternehmen hat unsere Gesellschaft im Geschäftsjahr 2019 nicht vorgenommen. Ebenso wenig hat sie im Jahr 2019 Maßnahmen auf Veranlassung oder im Interesse dieser Unternehmen getroffen oder unterlassen".

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2019

AKTIVA

	31.12.2019	31.12.2018
	in Euro	in Euro
A. ANLAGEVERMÖGEN
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	106.487.069,38	131.542.388,94
2. Geschäfts- oder Firmenwert	9.000.000,00	15.368.734,00
3. geleistete Anzahlungen	491.088,52	491.088,52
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	245.065.651,60	242.788.476,98
2. technische Anlagen und Maschinen	4.119.867,64	3.976.574,76
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	40.835.233,75	42.289.319,21
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	3.857.444,13	5.413.290,25
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	16.058.805,96	21.800.000,00
2. Beteiligungen	42.374.619,69	40.432.892,31
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	102.305.337,71	5.662.836,55
B. UMLAUFVERMÖGEN
I. Vorräte
1. fertige Erzeugnisse und Waren	2.928.618,66	2.532.180,29
2. geleistete Anzahlungen	0,00	11.000,00
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	73.391.309,88	74.435.037,51
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 3.800.435,68 Euro (Vorjahr 4.140.647,21 Euro)
2. Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	2.004.380,35	1.610.424,59
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 0,00 Euro (Vorjahr 0,00 Euro)
3. sonstige Vermögensgegenstände	18.829.779,01	19.209.653,65
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 2.413.415,58 Euro (Vorjahr 2.759.821,48 Euro)
III. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks	564.165.048,84	528.951.114,35
C. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	5.435.660,59	2.166.244,71
	1.237.349.915,71	1.138.681.256,62

PASSIVA

	31.12.2019	31.12.2018
	in Euro	in Euro
A. EIGENKAPITAL
I. Gezeichnetes Kapital	12.000.000,00	12.000.000,00
II. Kapitalrücklage	10.000.000,00	10.000.000,00
III. Erwirtschaftes Konzerneigenkapital	405.209.657,05	390.063.331,44
IV. Nicht beherrschende Anteile	165.847.055,07	142.822.000,50
B. RÜCKSTELLUNGEN
1. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	110.141.288,00	96.440.343,00
2. Steuerrückstellungen	38.752.711,29	26.124.420,29
3. sonstige Rückstellungen	280.854.340,23	253.173.288,06
C. VERBINDLICHKEITEN
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	9.995.813,00	12.494.770,00
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 1.665.972,00 Euro (Vorjahr 1.665.972,00 Euro)
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	189.823.317,41	186.680.454,35
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 70.004.970,68 Euro (Vorjahr 74.922.524,09 Euro)
3. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	413.455,47	1.084.892,73
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 413.455,47 Euro (Vorjahr 1.084.892,73 Euro)
4. sonstige Verbindlichkeiten	12.715.540,71	5.784.609,61
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 12.715.540,71 Euro (Vorjahr 5.261.009,61 Euro)
- davon aus Steuern: 9.975.474,57 Euro (Vorjahr 1.942.478,86 Euro)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit: 59.296,83 Euro (Vorjahr 63.640,72 Euro)
D. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	1.596.737,48	2.013.146,64
	1.237.349.915,71	1.138.681.256,62

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019

	2019	2018
	in Euro	in Euro
1. Umsatzerlöse	1.870.836.778,74	1.566.680.618,63
2. sonstige betriebliche Erträge	15.886.049,95	67.892.261,68
3. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	74.299.405,42	65.017.428,90
b) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	13.428.927,21	11.963.577,87
- davon für Altersversorgung: 11.626.376,31 Euro (Vorjahr 10.120.546,09 Euro)
4. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	50.487.819,81	33.718.487,19
5. Aufwendungen für Beratung und Vermittlung	1.355.053.350,93	1.172.246.579,95
6. sonstige betriebliche Aufwendungen	72.430.014,63	65.647.037,49
7. Erträge aus Beteiligungen	3.021.431,41	1.539.767,83
8. sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	1.232.476,85	701.612,14
- davon aus der Abzinsung von Rückstellungen: 328.410,28 Euro (Vorjahr 9.000,00 Euro)
9. Abschreibungen auf Finanzanlagen und auf Wertpapiere des Umlaufvermögens	6.594.322,52	19,86
10. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	5.875.998,35	7.668.191,77
- davon aus der Abzinsung von Rückstellungen: 5.636.752,66 Euro (Vorjahr 5.836.527,28 Euro)
11. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	116.469.779,29	84.079.986,15
12. Ergebnis nach Steuern	196.337.118,79	196.472.951,10
13. sonstige Steuern	510.562,21	471.199,82
14. Konzernjahresüberschuss	195.826.556,58	196.001.751,28
15. anderen Gesellschaftern zustehender Gewinn	67.155.526,53	60.827.190,16

KONZERNANHANG für das Konzerngeschäftsjahr 2019

I. Allgemeines

Die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH hat ihren Sitz in Marburg/Lahn. Die Gesellschaft ist unter der Nummer HRB 4612 des Registergerichtes Marburg/Lahn registriert.

Die Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach § 265 Abs. 5 HGB um den Posten "Aufwendungen für Beratung und Vermittlung" erweitert.

II. Konsolidierungskreis

Neben der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH als Muttergesellschaft wurden elf inländische und fünf ausländische Unternehmen in den Konzernabschluss einbezogen.

Der Anteilsbesitz von 90,37 % an der Kompass GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main, der Deutsche Fintech Solutions GmbH, Berlin, der Platin 1839. GmbH, Marburg/Lahn, und der Familie RP Vermögensverwaltung GmbH, Marburg/Lahn, wird aufgrund untergeordneter Bedeutung nach § 296 Abs. 2 Satz 1 HGB nicht konsolidiert.

Folgende vollkonsolidierte verbundene deutsche Unternehmen in der Rechtsform einer Kapitalbeziehungsweise Personengesellschaft haben durch die Einbeziehung in den Konzernabschluss die Bedingungen des § 264 Abs. 3 HGB erfüllt und nehmen die Befreiungsvorschrift zur Erstellung und Veröffentlichung zum Teil in Anspruch:

―	Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main
―	Allfinanz Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt am Main
―	Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main
―	"Der Vermögensberater" Verlags- und Servicegesellschaft, Frankfurt am Main
―	DVAG Finanzmanagement GmbH, Frankfurt am Main
―	Kompass Digital GmbH, Frankfurt am Main
―	DV Gamma Verwaltungs GmbH, Frankfurt am Main
―	DV Gamma 1 GmbH & Co, KG, Frankfurt am Main
―	DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH, Frankfurt am Main
―	Congresszentrum Marburg GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main
―	Allgemeine Vermögensberatung Gesellschaft für Vermögensanlagen mit beschränkter Haftung, Frankfurt am Main

Die in den Konzernabschluss auf der Grundlage der Vollkonsolidierung einbezogenen Unternehmen sowie die assoziierten Unternehmen sind nachfolgend aufgeführt.

Verbundene Unternehmen

Name, Sitz	Anteil am Kapital (%)
Direkt von der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH gehaltene Anteile:
Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main	60,0002
KOMPASS GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main	90,37
Platin 1839. GmbH, Marburg/Lahn	100,00
Familie RP Vermögensverwaltung GmbH, Marburg/Lahn	100,00
Indirekt über die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG gehaltene Anteile:
ALLGEMEINE VERMÖGENSBERATUNG GESELLSCHAFT FÜR VERMÖGENSANLAGEN MIT BESCHRÄNKTER HAFTUNG, Frankfurt am Main	100,00
"Der Vermögensberater" Verlags- und Servicegesellschaft mbH, Frankfurt am Main	100,00
Allfinanz Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt am Main	100,00
Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main	100,00
Turisvilas-Investimentos, S.A., Alporchinhos, Portugal	100,00
Deutsche Vermögensberatung Bank Aktiengesellschaft, Wien, Österreich	100,00
Nationwide Investment Inc., Phoenix, Arizona, USA	100,00
SVAG Schweizer Vermögensberatung Aktiengesellschaft, Adliswil, Schweiz	100,00
Congresszentrum Marburg GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main	100,00
DVAG Finanzmanagement GmbH, Frankfurt am Main	100,00
DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH, Frankfurt am Main	100,00
Kompass Digital GmbH, Frankfurt am Main	100,00
Alisol - Investimentos Imobiliarios e Turisticos, S.A., Alporchinhos, Portugal	50,00

Name, Sitz	Anteil am Kapital (%)
Indirekt über die Turisvilas-Investimentos, S.A. gehaltene Anteile:
Alisol - Investimentos Imobiliarios e Turisticos, S.A., Alporchinhos, Portugal	50,00
Indirekt über die DVAG Finanzmanagement GmbH gehaltene Anteile :
DV Gamma Verwaltungs GmbH, Frankfurt am Main	100,00
DV Gamma 1 GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main	100,00
Indirekt über die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG assoziierte Unternehmen:
ATLAS Dienstleistungen für Vermögensberatung GmbH, Frankfurt am Main	26,00
Deutsche Fintech Solutions GmbH, Berlin	50,00

Die Anteile an der ATLAS Dienstleistungen für Vermögensberatung GmbH, Frankfurt am Main, werden at equity in den Konzernabschluss einbezogen. Dabei wird die Buchwertmethode angewandt.

Die übrigen Beteiligungen sind, vermindert um Abschreibungen, zu Anschaffungskosten bewertet.

III. Konsolidierungsgrundsätze

Die Kapitalkonsolidierung wurde für Erstkonsolidierungen vor dem 1. Januar 2010 nach der Buchwertmethode durch Aufrechnung des buchmäßigen Eigenkapitals der einbezogenen Gesellschaften vorgenommen. Die sich aus der Kapitalkonsolidierung ergebenden Unterschiedsbeträge wurden entsprechend ihrer Entstehungsursachen aufgeteilt und unter den entsprechenden Bilanzpositionen ausgewiesen. Konzerninterne Transaktionen und Salden sowie konzerninterne Aufwendungen und Erträge wurden im Rahmen der Konsolidierungen eliminiert.

IV. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Vorräte sind zu Anschaffungskosten bzw. den Herstellungskosten unter Beachtung des Niederstwertprinzips bewertet.

Pensionsrückstellungen bei den inländischen Gesellschaften sind nach den Vorschriften des § 253 Abs. 2 Satz 2 HGB auf der Basis eines Zinsfußes von 2,72 %, einer Gehaltssteigerung von 1 % sowie einer Rentensteigerung von 2 % nach versicherungsmathematischen Grundsätzen mit dem Erfüllungsbetrag angesetzt. Dabei wurden die biometrischen Richttafeln (2018G) nach dem Teilwertverfahren berücksichtigt. Bei einer ausländischen Gesellschaft wurde die Pensionsrückstellung gemäß eines Fachgutachtens entsprechend den lokalen Vorschriften mit dem Teilwertverfahren ermittelt.

Die Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr werden gemäß § 253 Abs. 2 Satz 1 HGB mit den Abzinsungssätzen der Deutschen Bundesbank abgezinst. Für eine Gesellschaft wurde das Beibehaltungswahlrecht des Art. 67 Abs. 1 Satz 2 EGHGB für Rückstellungen für ungewisse Verbindlichkeiten aufgegeben, um eine einheitliche Bewertung sicherzustellen. Die Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage sind unwesentlich.

Die Gesellschaft berechnet latente Steuern auf Differenzen zwischen handelsrechtlichen und steuerrechtlichen Bilanzansätzen der Vermögensgegenstände und Schulden. Hierbei kommt ein im Vergleich zum Vorjahr unveränderter Ertragssteuersatz in Höhe von 32 % zur Anwendung. Passive latente Steuern nach § 274 Abs. 1 Satz 1 HGB sowie latente Steuern auf Grund von Konsolidierungen nach § 306 HGB waren nicht zu bilden. Von der Möglichkeit, aktive latente Steuern gemäß § 274 Abs. 1 Satz 2 HGB anzusetzen, wurde kein Gebrauch gemacht.

Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Für die Gesellschaft bestehen Bürgschaften gegenüber fremden Dritten in Höhe von 935,3 TEUR. Das Risiko der Inanspruchnahme wird aus betrieblichen Erfahrungswerten als sehr gering eingestuft.

V. Grundlagen der Währungsumrechnung

Die in ausländischer Währung aufgestellten Jahresabschlüsse der Nationwide Investment Inc. und der SVAG Schweizer Vermögensberatung Aktiengesellschaft wurden für den Konzernabschluss einheitlich zum Stichtagskurs umgerechnet. Die sich aus der Währungsumrechnung des Eigenkapitals der ausländischen Tochterunternehmen am Bilanzstichtag gegenüber dem Vorjahr und gegenüber den Erstkonsolidierungen ergebenden Differenzen wurden erfolgsneutral den Bilanzposten erwirtschaftetes Konzerneigenkapital und Eigenkapital der Minderheitsgesellschafter zugeordnet. Fremdwährungsposten in den Einzelabschlüssen wurden zu Anschaffungskosten unter Beachtung des Niederstwertprinzips bewertet und zu dem am Bilanzstichtag gültigen Devisenkassamittelkurs umgerechnet.

VI. Erläuterungen zur Konzernbilanz

Anlagevermögen

Im Berichtsjahr wurden von der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG Anteile an Investmentfonds in Höhe von TEUR 93.000 erworben. Enthalten sind Anteile an einem inländischen Investmentfonds (Spezial-Sondervermögen im Sinne des § 1 KAGB). Der ermittelte Gesamtwert der Wertpapiere des Anlagevermögens beträgt TEUR 102.726 Euro bei einem Buchwert von TEUR 102.305. Aus den Fonds ergaben sich im Geschäftsjahr, wie im Vorjahr, keine Ausschüttungen.

Umlaufvermögen

Das Umlaufvermögen enthält im Wesentlichen Guthaben bei Kreditinstituten sowie Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, hauptsächlich gegenüber Vertragspartnern.

Eigenkapital

Das Eigenkapital des Konzerns hat sich zum 31. Dezember 2019 um 6,8% auf 593 Millionen Euro erhöht (Vorjahr 555 Millionen Euro). Die Entwicklung ist dem Eigenkapitalspiegel zu entnehmen (siehe Anlage).

Rückstellungen

Verbindlichkeiten

Die Restlaufzeiten der Verbindlichkeiten ergeben sich aus dem nachfolgenden Verbindlichkeitenspiegel:

	Restlaufzeit bis 1 Jahr	Restlaufzeit 1 - 5 Jahre	Restlaufzeit über 5 Jahre	Gesamtbetrag
Verb. gegenüber Kreditinstituten	1.665.972,00	6.663.888,00	4.164.910,00	12.494.770,00
(Vorjahr)	(1.665.972,00)	(6.663.888,00)	(5.830.882,00)	14.160.742,00
Verb. aus Lieferungen und Leistungen	74.922.524,09	110.893.806,01	864.124,25	186.680.454,35
(Vorjahr)	(63.701.645,45)	(114.214.870,81)	(392.036,44)	(178.308.552,70)
Verb. gegenüber verb. Unternehmen	0,00	0,00	0,00	0,00
(Vorjahr)	(0,00)	(0,00)	(0,00)	(0,00)
Verb. gegenüber Untern. mit denen ein Beteiligungsverh. besteht	1.084.892,73	0,00	0,00	1.084.892,73
(Vorjahr)	(512.346,55)	(0,00)	(0,00)	(512.346,55)
Sonstiae Verbindl.	5.261.009,61	523.600,00	0,00	5.784.609,61
(Vorjahr)	(5.135.974,64)	(523.600,00)	(0,00)	(5.659.574,64)
Summe 2018	82.934.398,43	118.081.294,01	5.029.034,25	206.044.726,69
(Vorjahr)	(71.015.938,64)	(121.402.358,81)	(6.222.918,44)	(198.641.215,89)

	Restlaufzeit bis 1 Jahr	Restlaufzeit 1 - 5 Jahre	Restlaufzeit über 5 Jahre	Gesamtbetrag
Verb. gegenüber Kreditinstituten	1.665.972,00	6.663.888,00	1.665.953,00	9.995.813,00
(Vorjahr)	(1.665.972,00)	(6.663.888,00)	(4.164.910,00)	12.494.770,00
Verb. aus Lieferungen und Leistungen	70.004.970,68	119.818.346,73	0,00	189.823.317,41
(Vorjahr)	(74.922.524,09)	(110.893.806,01)	(864.124,25)	(186.680.454,35)
Verb. gegenüber Untern. mit denen ein Beteiligungsverh. besteht	413.455,47	0,00	0,00	413.455,47
(Vorjahr)	(1.084.892,73)	(0,00)	(0,00)	(1.084.892,73)
Sonstige Verbindl.	12.715.540,71	0,00	0,00	12.715.540,71
(Vorjahr)	(5.261.009,61)	(523.600,00)	(0,00)	(5.784.609,61)
Summe 2019	84.799.938,86	126.482.234,73	1.665.953,00	212.948.126,59
(Vorjahr)	(82.934.398,43)	(118.081.294,01)	(5.029.034,25)	(206.044.726,69)

VII. Erläuterungen zur Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

Die Gewinn- und Verlustrechnung wird nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

Die Umsatzerlöse betragen 1.871 Millionen Euro (Vorjahr 1.567 Millionen Euro). Umsatzerlöse werden grundsätzlich dann erfasst, wenn die vereinbarten Leistungen erfüllt sind. Bei Unsicherheiten hinsichtlich des Zeitpunkts der Umsatzrealisierung wird der monatliche Verarbeitungszeitpunkt in der Provisionsabrechnung für die Periodenzuordnung herangezogen.

Die sonstigen betrieblichen Erträge enthalten u.a. Erträge aus dem Abgang von Vermögensgegenständen des Sach- und Finanzanlagevermögens sowie Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen.

Von den Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen entfallen 6.369 TEuro auf den Geschäfts- oder Firmenwert.

Die Aufwendungen für Beratung und Vermittlung betragen 1.355 Millionen Euro (Vorjahr 1.172 Millionen Euro).

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen setzen sich überwiegend aus Dienstleistungsvergütungen, Miet und Mietnebenkosten sowie Kommunikations- und EDV -Kosten zusammen.

Die Gesellschaft macht bezüglich der Gliederung der Umsatzerlöse von der Ausnahmeregelung des § 286 Abs. 2 Satz 1 HGB gebrauch.

VIII. Kapitalflussrechnung

Über die Liquiditätssituation und die finanzielle Entwicklung gibt die nach DRS 21 erstellte Kapitalflussrechnung (siehe Anlage) Aufschluss.

Der Finanzmittelfonds setzt sich überwiegend aus Guthaben bei Kreditinstituten zusammen.

IX. Nachtragsbericht

Nach Abschluss des Geschäftsjahres 2019 sind keine Vorgänge von besonderer Bedeutung eingetreten. Durch strategisch langfristige Entscheidungen in den vergangenen Jahren, ein relevantes Geschäftsmodell und gezielte Investitionen in die Digitalisierung von Vertriebs- und Beratungsprozessen sowie ein gutes Krisenmanagement, kam es auch in der seit Anfang 2020 bestehenden Corona-Pandemie bisher zu keinen wesentlichen Auswirkungen auf unsere Geschäftsergebnisse. Wie sich die Lage weiter entwickeln wird, kann noch nicht abgeschätzt werden.

X. Sonstige Angaben

Der Geschäftsführung des Mutterunternehmens gehörten im Geschäftsjahr die Herren Andreas Pohl (Vorstandsvorsitzender der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG und Reinfried Pohl (Generalbevollmächtigter der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG) an.

Als Honorar an unsere Abschlussprüfer sind im Geschäftsjahr gemäß § 314 Abs. 1 Nr. 9 HGB für Abschlussprüfungen 365 TEUR, für sonstige Bestätigungs- und Bewertungsleistungen 298 TEUR, für Steuerberatungsleistungen sowie für sonstige Leistungen sind keine Kosten angefallen.

Im Jahresdurchschnitt waren im Konzern neben der Geschäftsführung 124 Angestellte beschäftigt. Die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH stellt einen Konzernabschluss im Sinne des § 290 Abs. 1 HGB auf. Der Konzernabschluss wird beim Betreiber des elektronischen Bundesanzeigers eingereicht.

Marburg/Lahn, 17. Dezember 2020

Reinfried Pohl

Andreas Pohl

KONZERN-ENTWICKLUNG DES ANLAGEVERMÖGENS (BRUTTODARSTELLUNG) - KONZERNABSCHLUSS DEUTSCHE VERMÖGENSBERATUNG HOLDING GMBH

	Anschaffungs-und Herstellungskosten
	Vortrag 1.1.2019	Zugänge aus Konso.-Kreis	Zugänge
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	186.946.907,11	0,00	466.094,53
2. Geschäfts- oder Firmenwert	16.614.847,36	0,00	0,00
3. geleistete Anzahlungen	491.088,52	0,00	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	204.052.842,99	0,00	466.094,53
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	324.780.002,35	0,00	7.613.966,16
2. technische Anlagen und Maschinen	8.662.003,59	0,00	0,00
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	98.086.000,90	0,00	3.091.023,70
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	108.546,60	0,00	1.032.778,16
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	5.413.290,25	0,00	7.519.637,75
Gesamtwert Sachanlagen	437.049.843,69	0,00	19.257.405,77
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	641.102.686,68	0,00	19.723.500,30
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	28.600.000,00	0,00	58.805,96
2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen	0,00	0,00	0,00
2. Beteiligungen	42.989.351,71	0,00	3.773.449,90
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	5.670.689,74	0,00	98.198.382,16
5. Sonstige Ausleihungen	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Finanzanlagen	77.260.041,45	0,00	102.030.638,02
	718.362.728,13	0,00	121.754.138,32

	Anschaffungs-und Herstellungskosten
	Umbuchungen	Abgänge	Abgänge wegen Veränderung des Konsolidierungskreises	Stand 31.12.2019
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	56.857,45	0,00	0,00	187.469.859,09
2. Geschäfts- oder Firmenwert	0,00	0,00		16.614.847,36
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00		491.088,52
Gesamtwert Immat. Vermögens.	56.857,45	0,00	0,00	204.575.794,97
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	4.134.518,39	2.396.256,26	0,00	334.132.230,64
2. technische Anlagen und Maschinen	833.267,61	0,00	0,00	9.495.271,20
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	3.798.867,20	622.651,63	0,00	104.353.240,17
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	0,00	1.042.236,58	0,00	99.088,18
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	-8.823.510,65	251.973,22	0,00	3.857.444,13
Gesamtwert Sachanlagen	-56.857,45	4.313.117,69	0,00	451.937.274,32
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	0,00	4.313.117,69	0,00	656.513.069,29
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0,00	0,00	0,00	28.658.805,96
2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen	0,00	0,00	0,00	0,00
2. Beteiligungen	0,00	1.037.400,00	0,00	45.725.401,61
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	0,00	1.556.595,96	0,00	102.312.475,94
5. Sonstige Ausleihungen	0,00	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Finanzanlagen	0,00	2.593.995,96	0,00	176.696.683,51
	0,00	6.907.113,65	0,00	833.209.752,80

	Abschreibungen
	Vortrag 1.1.2019	Zugänge aus Konso.-Kreis	Abschreibungen GJ (+) Zuschreibungen GJ (-)
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	55.404.518,17	0,00	25.578.271,54
2. Geschäfts- oder Firmenwert	1.246.113,36	0,00	6.368.734,00
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	56.650.631,53	0,00	31.947.005,54
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	81.991.525,37	0,00	8.579.314,10
2. technische Anlagen und Maschinen	4.685.428,83	0,00	689.974,73
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	55.796.681,69	0,00	8.238.747,28
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	108.546,60	0,00	1.032.778,16
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Sachanlagen	142.582.182,49	0,00	18.540.814,27
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	199.232.814,02	0,00	50.487.819,81
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	6.800.000,00	0,00	5.800.000,00
2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen	0,00	0,00	0,00
2. Beteiligungen	2.556.459,40	0,00	794.322,52
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	7.853,19	0,00	-714,96
5. Sonstige Ausleihungen	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Finanzanlagen	9.364.312,59	0,00	6.593.607,56
	208.597.126,61	0,00	57.081.427,37

	Abschreibungen
	Umbuchungen	Abgänge	Abgänge wegen Veränderung des Konsolidierungskreises	Stand 31.12.2019
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	0,00	0,00	0,00	80.982.789,71
2. Geschäfts- oder Firmenwert	0,00	0,00		7.614.847,36
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00		0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	0,00	0,00	0,00	88.597.637,07
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	0,00	1.504.260,43	0,00	89.066.579,04
2. technische Anlagen und Maschinen	0,00	0,00	0,00	5.375.403,56
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	0,00	517.422,55	0,00	63.518.006,42
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	0,00	1.042.236,58	0,00	99.088,18
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	0,00	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Sachanlagen	0,00	3.063.919,56	0,00	158.059.077,20
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	0,00	3.063.919,56	0,00	246.656.714,27
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0,00	0,00	0,00	12.600.000,00
2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen	0,00	0,00	0,00	0,00
2. Beteiligungen	0,00	0,00	0,00	3.350.781,92
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	0,00	0,00	0,00	7.138,23
5. Sonstige Ausleihungen	0,00	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Finanzanlagen	0,00	0,00	0,00	15.957.920,15
	0,00	3.063.919,56	0,00	262.614.634,42

	Buchwert
	31.12.2018	31.12.2019
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	131.542.388,94	106.487.069,38
2. Geschäfts- oder Firmenwert	15.368.734,00	9.000.000,00
3. geleistete Anzahlungen	491.088,52	491.088,52
Gesamtwert Immat. Vermögens.	147.402.211,46	115.978.157,90
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	242.788.476,98	245.065.651,60
2. technische Anlagen und Maschinen	3.976.574,76	4.119.867,64
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	42.289.319,21	40.835.233,75
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	0,00	0,00
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	5.413.290,25	3.857.444,13
Gesamtwert Sachanlagen	294.467.661,20	293.878.197,12
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	441.869.872,66	409.856.355,02
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	21.800.000,00	16.058.805,96
2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen	0,00	0,00
2. Beteiligungen	40.432.892,31	42.374.619,69
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	5.662.836,55	102.305.337,71
5. Sonstige Ausleihungen	0,00	0,00
Gesamtwert Finanzanlagen	67.895.728,86	160.738.763,36
	509.765.601,52	570.595.118,38

Konzernkapitalflussrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2019

	2019	2018
	T€	T€
Periodenergebnis	195.827	196.001
Abschreibungen (+) / Zuschreibungen (-) auf Gegenstände des Anlagevermögens	50.488	33.718
Abschreibungen/Zuschreibungen auf Gegenstände des Finanzanlagevermögens	6.594	0
Zunahme (+) / Abnahme (-) der Rückstellungen	34.380	44.309
Zunahme (-) / Abnahme (+) der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	-3.750	3.824
Zunahme (+) / Abnahme (-) der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	8.153	10.957
Gewinn (-) / Verlust (+) aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	-950	-50.417
Zinsaufwendungen (+) / Zinserträge (-)	4.644	6.966
Sonstige Beteiligungserträge (-)	-3.021	-1.540
Ertragsteueraufwand (+) / -ertrag (-)	116.470	84.080
Ertragsteuerzahlungen (-/+)	-102.149	-80.769
Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	306.686	247.129
Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-466	-732
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens	2.199	555
Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-19.257	-26.871
Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-100.907	-3.188
Ein-/ und Auszahlungen assoziierter Unternehmen	1.037	669
Auszahlungen für Zugänge zum Konsolidierungskreis	0	-155.431
Einzahlungen aus dem Abgang von Gegenständen des Finanzanlagevermögens	1.557	473.476
Erhaltene Zinsen	904	693
Erhaltene Dividenden	3.021	1.540
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-111.912	290.711
Gezahlte Dividenden an Gesellschafter des Mutterunternehmens	-113.537	-335.000
Gezahlte Dividenden an andere Gesellschafter	-44.140	-140.927
Auszahlungen aus der Tilgung von Anleihen und (Finanz-) Krediten	-1.666	-1.666
Gezahlte Zinsen	-239	-1.832
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	-159.582	-479.425
Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds	35.192	58.415
Wechselkurs-, konsolidierungskreis- und bewertungsbedingte Änderungen des Finanzmittelfonds	22	264
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	528.951	470.272
Finanzmittelfonds am Ende der Periode	564.165	528.951

Entwicklung des Konzerneigenkapitals

	Gezeichnetes Kapital	Kapital Rücklage	Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital
	TEURO	TEURO	TEURO
STAND 31.12.2017	10.000	10.000	590.979
Konzernjahresüberschuss	0	0	135.175
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	2.000	0	-2.000
Änderung des Konsolidierungskreises	0	0	9
Ausgleichsposten aus Währungsumrechung	0	0	0
Ausschüttung	0	0	-335.000
STAND 31.12.2018	12.000	10.000	389.163
Konzernjahresüberschuss	0	0	128.671
Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	0	0	0
Ausschüttung	0	0	-113.538
STAND 31.12.2019	12.000	10.000	404.295

	Kumuliertes übriges Konzernergebnis	Eigenkapital Mutterunternehmen	Eigenkapital Minderheitsgesellschafter	Konzerneigenkapital
	TEURO	TEURO	TEURO	TEURO
STAND 31.12.2017	0	611.790	222.857	834.646
Konzernjahresüberschuss	0	135.175	60.827	196.001
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0	0	0	0
Änderung des Konsolidierungskreises	0	9	6	16
Ausgleichsposten aus Währungsumrechung	89	89	59	149
Ausschüttung	0	-335.000	-140.927	-475.927
STAND 31.12.2018	901	412.063	142.822	554.885
Konzernjahresüberschuss	0	128.671	67.156	195.827
Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	14	14	9	23
Ausschüttung	0	-113.538	-44.140	-157.678
STAND 31.12.2019	914	427.210	165.847	593.057

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg/Lahn

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg/Lahn, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2019 der Konzern-Gewinn und Verlustrechnung, dem Konzerneigenkapitalspiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019 sowie dem Konzernanhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg/Lahn, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

―

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2019 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2019 und

―

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

―	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Konzernabschluss und Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
―	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben.
―	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
―	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
―	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
―	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
―	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
―	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Frankfurt am Main, 18. Dezember 2020

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

gez. Hell, Wirtschaftsprüfer

gez. Doublier, Wirtschaftsprüfer

35:T796,

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Frankfurt am Main

eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter HRB 99834

Mitteilung nach § 264 Abs. 3 HGB über die Befreiung von der Offenlegung des Jahresabschlusses sowie der Aufstellung eines Lageberichts und Anhangs für das Geschäftsjahr 2018

Frankfurt am Main, den 18. Dezember 2019

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Die Geschäftsführung

36:T30524,

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2018 bis zum 31.12.2018

Konzernlagebericht

Geschäftsjahr 2018

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg/Lahn

1. Grundlagen des Konzerns

Die Deutsche Vermögensberatung versteht sich als eine Servicegesellschaft für selbstständige Vermögensberaterinnen und Vermögensberater. Unsere Aufgabe ist es, diesen alles an die Hand zu geben, was für eine branchenübergreifende, am Bedarf des Kunden ausgerichtete Allfinanzberatung notwendig ist. Dazu gehören neben einer erprobten Beratungskonzeption insbesondere die fachliche Aus- und Weiterbildung, ein wettbewerbsfähiges Produktangebot, moderne IT-Vertriebsunter-stützung, Instrumente zur Kundengewinnung und -bindung, Marketingunterstützung und die Abwicklung des vermittelten Geschäfts einschließlich Provisionsabrechnung.

Das Unternehmen befindet sich - in der zweiten Generation - im Mehrheitsbesitz der Gründerfamilie. Als Familienunternehmen legen wir größten Wert auf eine familiäre Ausrichtung im Unternehmen und auf Kontinuität in der Geschäftsleitung. Diese ist durch die Unternehmensleitung mit Andreas Pohl als Vorstandsvorsitzendem des Unternehmens und durch Reinfried Pohl als Generalbevollmächtigtem in jeder Hinsicht gewährleistet. Beide sind zudem Anteilseigner und Geschäftsführer der Deutsche Vermögensberatung Holding. Der Aufsichtsrat des Unternehmens hat den Vertrag des Vorstandsvorsitzenden mit dessen Einverständnis im Berichtsjahr um weitere 5 Jahre verlängert. Damit ist die Kontinuität in der Führung des Unternehmens weiter gewährleistet.

Die Generali Deutschland AG ist historisch bedingt mit einer Minderheitsbeteiligung Miteigentümerin unseres Unternehmens. Daraus resultiert die ausschließliche Bindung unserer Vermittlungstätigkeit im Versicherungs- und Bausparbereich mit unserem wichtigsten Partner, der AachenMünchener Versicherungsgruppe. Im Bankbereich besteht eine langjährig bewährte strategische Partnerschaft mit der Deutsche Bank AG, der größten Geschäftsbank Deutschlands. Wir verzichten seit Gründung des Unternehmens auf das Angebot und die Vermittlung hochriskanter und spekulativer Anlageprodukte wie geschlossene Fonds, Unternehmensbeteiligungen oder Zertifikate. Mit den Dienstleistungen der Deutschen Verrechnungsstelle, dem Angebot von physischem Gold als Möglichkeit des Vermögensaufbaus sowie der Beratung unserer Kunden zum Wechsel des Energieanbieters einschließlich der damit verbundenen Einsparpotenziale diversifizieren wir unser Angebot - mit zunehmendem Erfolg - in Bereiche außerhalb des Bank- und Versicherungsbereichs mit guten Ertragsaussichten und im Vergleich zur Finanzbranche niedrigerem Regulierungsniveau.

Unser Geschäftsgebiet beschränkt sich auf Deutschland, Österreich und die Schweiz. Schwerpunkt unserer Geschäftstätigkeit ist das Privatkundengeschäft. Allerdings konnten wir in den letzten Jahren zunehmende Erfolge auch im Versicherungsgeschäft mit Gewerbekunden verzeichnen. Bei der Erschließung dieses Marktsegments ist das Dienstleistungsangebot der Deutschen Verrechnungsstelle von großem Vorteil, mit dem wir insbesondere mittelständischen Betrieben ein professionelles Management der Rechnungsabwicklung einschließlich Liquiditätssteuerung und Factoring bieten können. Weitere Impulse für dieses Segment erwarten wir aus der Tätigkeit der zum 1. Juli 2018 zu uns gewechselten, früheren Generali-Vermittler, von denen viele weitgehende Kompetenzen und Erfahrungen im gewerblichen Versicherungsgeschäft haben.

In der Steuerung unserer Geschäftstätigkeit setzen wir seit Gründung des Unternehmens auf das Prinzip der leistungsabhängigen Vergütung über Provisionen. Diese sind gleichermaßen für das Unternehmen wie für die Vermögensberater die maßgebliche Einnahme- und Ertragsquelle. Bei der Planung unserer Geschäftstätigkeit stehen qualitative Ziele und Maßnahmenplanungen im Vordergrund. Zu solchen qualitativen Zielen gehören unter anderem unsere Marktpositionierung im Vergleich zu Wettbewerbern und unser Anspruch, als Benchmark im Finanzvertrieb aufzutreten, indem wir in allen wesentlichen Bereichen der Vertriebsunterstützung marktführend sind und insoweit unseren Vermögensberatern systematisch Wettbewerbsvorteile erschließen.

Regelmäßig unterziehen wir uns anspruchsvollen Rating-Prozessen in den für uns besonders wichtigen unternehmerischen Teilbereichen, also der Kundenberatung und dem Kundenservice, den Karrieremöglichkeiten für Vermögensberater und der Finanzstärke des Unternehmens, um so unsere Qualität in diesen Bereichen neutral überprüfen zu lassen. Unser Anspruch ist es dabei, immer mit sehr guten oder sogar exzellenten Ergebnissen aufzuwarten.

Auf quantitative Zielplanungen, insbesondere Umsatzplanungen und Absatzvorgaben für einzelne Produkte, Sparten oder Geschäftssegmente, verzichten wir, da diese nicht kompatibel mit unserem Geschäftsmodell sind. Eine seriöse Planung und Steuerung solcher Größen würde es erforderlich machen, diese nicht nur auf die Ebene unserer Vermögensberater in Form von Geschäftsplänen oder Vertriebszielen herunterzubrechen, sondern die Zielerreichung auch zu überwachen und bei Abweichungen steuernd einzugreifen. All dies steht weder im Einklang mit der unternehmerischen Selbstständigkeit unserer Vermögensberater noch mit der konsequenten Ausrichtung unserer Beratungstätigkeit am Bedarf des Kunden. Wir sehen uns hierbei - im Gegensatz zu den meisten anderen am Markt tätigen Finanzvertrieben - ausdrücklich auch im Einklang mit den durch die »Insurance Distribution Directive« (IDD) und die »Markets in Financial Instruments Directive« (MiFID II) vorgegebenen nationalen Gesetze und Verordnungen, die derartige produktbezogenen Steuerungsimpulse grundlegend infrage stellen. Stattdessen sind bei uns produktneutrale Einheiten die Grundlage für die an unsere Vermögensberater gezahlten Provisionen und für deren Karriereplanung. Unabhängig davon ist es unser Anspruch, bezogen auf Gesamtumsatz und -ertrag sowie Anzahl der Kunden und Vermögensberater, dauerhaft zu wachsen.

2. Wirtschaftsbericht

Rahmenbedingungen

Mit Blick auf die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen ist die Lage für Unternehmen in unserem Betätigungsfeld weiterhin ambivalent zu beurteilen:

Positiv wirkt eine immer noch starke Binnenkonjunktur mit relativ geringer Arbeitslosigkeit, was den Unternehmen und den privaten Haushalten in der Breite die erforderlichen Ausgaben für Absicherung, Vorsorge und Vermögensaufbau ermöglicht und entsprechende Nachfrage nach Beratung auslöst. Und trotz der konjunkturbedingt aktuell sehr guten Einnahmesituation in der Sozialversicherung ist dennoch, vor allem mit Blick auf die demografische Entwicklung, von einer weiter zunehmenden Erosion der sozialen Absicherung auszugehen. Denn mit Eintritt der geburtenstarken Jahrgänge in den Ruhestand, der immer weiter steigenden Lebenserwartung und der anhaltend zu niedrigen Geburtenrate ist das heutige Niveau der im Umlageverfahren finanzierten Sozialversicherung nicht haltbar. Private Vorsorge und die hiermit zusammenhängende Beratung werden vor diesem Hintergrund immer wichtiger. Förderlich für unser Geschäft ist darüber hinaus, dass aufgrund der anhaltend extrem niedrigen Zinsen sehr hoher Beratungsbedarf in den Bereichen der Geldanlage und der Immobilienfinanzierung besteht, den wir über unser flächendeckendes Netz aus Geschäftsstellen und Direktionen optimal abdecken können.

Mit Sorge sehen wir allerdings die sich eintrübende Weltkonjunktur. Als Exportnation wird sich Deutschland den aus der protektionistischen Politik der USA resultierenden, gravierenden Auswirkungen auf den Welthandel nicht entziehen können. Erste Anzeichen dafür gibt es bereits. So melden zahlreiche exportabhängige deutsche Unternehmen für das Jahr 2018 signifikante Umsatzrückgänge in relvanten Märkten. Mittelfristig wird sich dies auch auf die Beschäftigungslage auswirken. Die Börsen haben auf diese Entwicklung längst mit zum Teil deutlichen Kurseinbrüchen im Jahr 2018 reagiert. Schwankende und sinkende Aktienkurse verunsichern die Menschen und fordern deshalb unsere Vermögensberater bei der Beratung ganz besonders.

Negative Einflüsse ergeben sich - vor allem im Bereich der Altersvorsorge - aus der Niedrigzinsphase. Der frühere »Königsweg« der privaten Altersvorsorge, die private Lebens- und Rentenversicherung mit garantierten Leistungen, ist dadurch in den letzten Jahren stark unter Druck geraten. Dies gilt sowohl im Bestand, in dem von allen Anbietern die Überschussbeteiligungen von Jahr zu Jahr zurückgenommen werden mußten, als auch für das Neugeschäft mit einem Höchstrechnungszins von nur noch 0,9 Prozent. Die Branche hat darauf reagiert, indem die meisten Anbieter inzwischen reine Garantieprodukte gar nicht mehr oder nur noch am Rande anbieten.

Wenig förderlich sind darüber hinaus die zum Teil überbordenden gesetzlichen Regulierungen der Finanzbranche. Diese treffen nicht nur die Anbieter und die Produkte, sondern - mit immer stärkerer Intensität - auch die Vermittler der Finanzbranche. Die Beratung wird dadurch immer komplexer, die Hürden für die Gewinnung und Einarbeitung eines Vermittlers, immer höher, genauso wie der laufende Aufwand zur Erfüllung der mit der Berufsausübung verbundenen gesetzlichen Pflichten.

Nichtsdestotrotz sind die Menschen mehr denn je auf kompetente Beratung in finanziellen Fragestellungen angewiesen. Dies gilt umso mehr, als gesamtwirtschaftliche Faktoren wie die Niedrig-zinsphase oder die Kursschwankungen an den Börsen, die Gesetzgebung, die Vielzahl von Produktalternativen, die Komplexität finanzieller Zusammenhänge, die vielfältigen staatlichen Fördermöglichkeiten sowie die mitunter fehlenden Kenntnisse zu wirtschaftlichen Fragestellungen die Bürger im Rahmen ihrer Vorsorge-, Versicherungs- und Anlageentscheidungen überfordern und verunsichern. Belegt wird dies beispielsweise durch die Tatsache, dass private Haushalte ihr Geld weiterhin in nie gekanntem Ausmaß vollkommen oder nahezu zinslos und mit realer Entwertung als Bargeld oder auf Sicht-, Termin- oder Sparkonten horten, obgleich es durchaus vergleichsweise sichere, aber rentablere Anlagemöglichkeiten gibt. Ebenso haben aus Unkenntnis in deren Notwendigkeit viele keine private Haftpflicht- oder Berufsunfähigkeitsversicherung. Unzählige wollen sich mit Blick auf die niedrigen Zinsen den Traum von den eigenen vier Wänden erfüllen, wissen aber nicht, wie. Und der Anteil der Menschen, die nicht oder nur völlig unzureichend privat fürs Alter vorsorgen oder staatliche Fördermöglichkeiten aus Unkenntnis nicht nutzen, ist sehr hoch.

Es ist unsere Aufgabe, unseren Kunden in allen diesen Fällen mit kompetentem Rat zur Seite zu stehen, die Zusammenhänge zu verdeutlichen, Bedarf zu wecken und Wege aufzuzeigen, wie auch in schwierigen wirtschaftlichen Verhältnissen Geld angelegt, Vorsorge betrieben, Risiken abgesichert und staatliche Fördermöglichkeiten in Anspruch genommen werden können. Entscheidend dabei: Im Fokus sind immer die Ziele und Wünsche unserer Kunden und deren wirtschaftliche Situation. Die Vermittlung passender Produkte ist dabei immer nur das Ergebnis unserer Beratung, niemals deren Ausgangspunkt.

Geschäftsverlauf

Für die Unternehmensgruppe geht das Jahr 2018 erneut als eines der erfolgreichsten in die Firmengeschichte ein. So erreichten unsere Umsatzerlöse mit 1.566,7 Millionen Euro einen neuen Rekordwert, der um 16,4 Prozent über dem des Vorjahrs lag. Auch der Konzernjahresüberschuss ist mit 196,0 Millionen Euro (plus 1,6 Prozent) der höchste in der Firmengeschichte. Insbesondere das außergewöhnliche, weit über den Vorjahren liegende Umsatzwachstum ist Ausdruck unserer großen Erfolge bei der Einbindung des früheren Exklusiv-Vertriebs der Generali Versicherungen zum 1. Juli 2018. Die Tatsache, dass nunmehr zum vierten Mal in Folge ein Rekordjahr hinter uns liegt, ist aber auch ein deutlicher Hinweis dafür, dass die von uns in den letzten Jahren ergriffenen Maßnahmen zur Förderung des Geschäfts und zum Ausbau der bestehenden Vertriebsorganisation richtig und wirkungsvoll waren. Insoweit war der Geschäftsverlauf auch ohne Einbeziehung der Effekte aus der Einbindung des Generali-Vertriebs in nahezu allen Bereichen sehr positiv.

Die Umsatzerlöse, das vermittelte Neugeschäft und die durch uns betreuten Vertragsbestände verteilen sich auf die Bereiche Lebens- und Rentenversicherungen, Kranken- und Pflegeversicherungen, Schaden-/Unfallversicherungen, Investmentfonds, Bausparen, Immobilienfinanzierungen und sonstige Bankprodukte wie Girokonten, Wertpapierdepots, Konsumentenkredite, das Dienstleistungsangebot der Deutschen Verrechnungsstelle sowie auf die Vermittlung von Strom- und Gastarifen. Seit dem Jahr 2018 vermitteln wir auch Geldanlagen in physischem Gold. Korrespondierend haben wir gemeinsam mit unserem Partner AachenMünchener Lebensversicherung die Möglichkeit der Anlage in Gold auch in Produkte der Lebensversicherung aufgenommen.

Unser Ziel ist es, unsere Marktposition insgesamt weiter auszubauen und in den einzelnen Bereichen unserer Geschäftstätigkeit besser abzuschneiden als unsere Mitbewerber. Ebenso ist uns daran gelegen, wie schon in den Jahren zuvor, maßgeblich zu den Umsätzen und Erträgen unserer Partnergesellschaften beizutragen, um auf diesem Weg dort - im Interesse unserer Kunden und Vermögensberater - noch stärkeren Einfluss auf die Produktentwicklung sowie auf den Kunden- und Vertriebsservice nehmen zu können. Im Jahr 2018 haben wir diese Ziele nach Einschätzung des Vorstands nahezu ohne Einschränkung vollumfänglich erfüllt. Dies gilt umso mehr mit Blick auf unsere Bedeutung für die Generali Deutschland, nachdem wir nunmehr deren einziger mobiler Vertrieb sind.

Wir freuen uns, dass diese positive Einschätzung im Geschäftsjahr auch von externen Rating- Agenturen mit sehr guten und exzellenten Bewertungsergebnissen bestätigt wurde.

Ertragslage des Konzerns

Mit einem Rekordjahresüberschuss von 196,0 Millionen Euro konnten wir das bisherige Rekordergebnis aus dem Vorjahr weiter ausbauen, womit wir die Ertragskraft unseres Unternehmens erneut eindrucksvoll unter Beweis gestellt haben. Dies gilt umso mehr, als wir im Berichtsjahr wieder eine ganze Reihe außergewöhnlicher wirtschaftlicher Belastungen tragen mussten, die zum Teil erhebliche Kosten verursacht haben. Diese betreffen vor allem die mit der Einbindung des bisherigen Exklusiv-Vertriebs der Generali verbunden Aufwände. Es handelte sich hierbei um ein Großprojekt, in das während des gesamten Jahres 2018 alle Bereiche in der Zentrale unseres Unternehmens mehr oder weniger intensiv eingebunden waren. Nennenswerte Kosten haben dabei auch die sehr zahlreichen Schulungs- und Informationsveranstaltungen bis hin zur Gründungsfeier für die neu zu uns gekommenen Vermittler verursacht. Eine einmalige Sonderposition stellen die Kosten für das 10jährige Jubiläum unseres Tochterunternehmens Allfinanz Deutsche Vermögensberatung mit einer Jubiläumsschiffsreise dar. Daneben haben wir - wie in den Vorjahren - wieder erheblich in unser Programm zum Ausbau unserer Vertriebsorganisation, in unsere IT sowie in die TV-Kampagne mit Jürgen Klopp investiert.

So wird deutlich, dass wir auch in schwierigem Marktumfeld in der Lage sind, in unsere Vertriebsorganisation sowie in die Festigung und Erweiterung unseres Geschäftsmodells zu investieren und dennoch ausgezeichnete Ergebnisse zu erwirtschaften. Dies ermöglicht es uns, nicht nur angemessene Dividenden auszuschütten, sondern auch die Eigenkapitalbasis auf einem im Vergleich zur Branche sehr hohen Niveau zu halten.

Umsatzerlöse

Mit der Steigerung unserer Umsatzerlöse um 16,4 Prozent auf 1.566,7 Millionen Euro (Vorjahr 1.346,1 Millionen Euro) haben wir nicht nur ein außergewöhnlich positives Ergebnis erzielt, sondern darüber hinaus unseren Vorsprung als die Nummer 1 der eigenständigen Finanzvertriebe Deutschlands signifikant ausgebaut. Wir legen Wert auf die Feststellung, dass unsere Umsatzerlöse auch ohne die per 1. Juli 2018 einfließenden Effekte aus der Einbindung des früheren Exklusiv-Vertriebs der Generali deutlich gewachsen wären. Dies unterstreicht, wie erfolgreich das Berichtsjahr insgesamt verlaufen ist. Und es zeigt, dass wir trotz des hohen einmaligen Integrationsaufwandes die ohnehin mit unserer Wachstumsstrategie verbundenen Herausforderungen sehr gut gemeistert haben.

In erster Linie speisen sich die Umsätze aus den von unseren Partnergesellschaften an uns überwiesenen Provisionen für das durch uns vermittelte und betreute Geschäft. Den überwiegenden Teil dieser Provisionen leiten wir an unsere Vermögensberater weiter. Der verbleibende Teil dient in erster Linie der Deckung unserer Fixkosten. Die Umsatzrendite nach Steuern beträgt 12,5 Prozent (Vorjahr 14,3 Prozent).

Aufwendungen für Beratung und Vermittlung

Die Aufwendungen für Beratung und Vermittlung beliefen sich im Jahr 2018 auf 1.172,2 Millionen Euro (Vorjahr 967,3 Millionen Euro). Im Wesentlichen sind in dieser Position die an unsere Vermögensberater weitergeleiteten Provisionen enthalten.

Von besonderem Interesse ist der Anteil dieser Aufwendungen an den Umsatzerlösen des Unternehmens, der Auskunft darüber gibt, welcher Teil der Einnahmen im Finanzvertrieb für die eigene Verwaltung benötigt und welcher dem Vertrieb zur Verfügung gestellt wird. Branchenüblich sind Werte zwischen 50 und 60 Prozent. Unser Unternehmen weist aus Sicht eines Beraters den besten Wert in der Branche auf, der im Berichtsjahr sogar nochmals signifikant von 71,9 auf 74,8 Prozent zugelegt hat. Ein klarer Beweis dafür, dass wir unser Unternehmen deutlich kostengünstiger als andere führen und einen ebenso deutlich höheren Anteil unserer Einnahmen unseren Vermögensberatern zur Verfügung stellen.

Neugeschäft

Unser Neugeschäft hat sich im Jahr 2018 in nahezu allen Geschäftsbereichen mit neuen Rekordwerten sehr erfreulich entwickelt.

Mit 15,0 Milliarden Euro Versicherungssumme (ohne Berufsunfähigkeitsversicherung) hat das Neugeschäft in der Lebensversicherung gegenüber dem Vorjahr um 14,0 Prozent zugelegt. Dies bringt zum Ausdruck, dass entgegen vielen Medienberichten die Attraktivität der Lebensversicherung als Lösung für die Alters- und Hinterbliebenenvorsorge ungebrochen ist. Und es unterstreicht, dass wir in diesem Segment mit unserer Kompetenz exzellent positioniert sind. Dies kommt auch in unserer Marktführerschaft in der Vermittlung der staatlich geförderten Riester- und Basis-Renten sowie in der fondsgebundenen Lebensversicherung zum Ausdruck. Wie erfolgreich wir waren, belegt auch der Marktvergleich. So war - nach den vorläufigen Angaben des Gesamtverbands der Deutschen Versicherungswirtschaft e.V. (GDV) - das Neugeschäft (Anzahl Policen) der deutschen Lebensversicherer im Jahr 2018 um 5,2 Prozent rückläufig, während wir die Vergleichskennzahl signifikant um 11,4 Prozent steigern konnten. In der Schaden-/Unfallversicherung konnten wir unser Neugeschäft ebenso erfreulich von 65,6 Millionen auf nunmehr 110,6 Millionen Euro steigern, was einem Zuwachs von 68,6 Prozent entspricht.

Das Neugeschäft mit Investmentfonds lag im Berichtsjahr mit einem vermittelten Fondsvolumen in Höhe von 2,1 Milliarden Euro um 13,3 Prozent unter dem Wert des Vorjahres (2,4 Milliarden Euro). Die Ursachen für diesen Rückgang sehen wir in der Entwicklung des Marktes. So verlor der Deutsche Aktienindex DAX30 im Jahr 2018 rund 18 Prozent seines Wertes. Es liegt in der Mentalität der deutschen Anleger, bei sinkenden Aktienkursen die Investitionen in aktienbasierte Anlagen oftmals ganz einzustellen und die Bestände sogar aufzulösen, obwohl dies bei einer langfristig orientierten Anlagestrategie mit einem zum Teil jahrzehntelangen Anlagehorizont weder notwendig noch sinnvoll ist. Mit neuen, attraktiven Fondsprodukten haben wir zur Jahresmitte entsprechende Impulse gesetzt. Darüber hinaus gehen wir fest davon aus, dass das Neugeschäft bei sich erholenden Aktienmärkten auch wieder entsprechend anziehen wird. Langfristig sehen wir beachtliches Potential für das Investmentgeschäft bei den zu uns gekommenen, früheren Generali-Vermittlern, von denen bislang erst rund ein Drittel eine Zulassung zur Finanzanlagenvermittlung hat.

Wie alle Formen des zinsorientierten Vermögensaufbaus ist auch das Bausparen dem anhaltend niedrigen Zinsniveau ausgesetzt. Die Rendite auf Guthaben ist deshalb nicht das ausschlaggebende Argument für einen Neuabschluss. Umso erfreulicher ist es, dass wir in diesem Marktumfeld im Jahr 2018 das an unseren Partner Deutsche Bausparkasse Badenia vermittelte Neugeschäft mit 2,2 Milliarden Euro Bausparsumme gegenüber dem Vorjahr um 14,7 Prozent steigern konnten. Die Gründe dafür sehen wir in der Flexibilität des Bausparens, was die Darlehensvergabe angeht, sowie das Interesse der Kunden an der Absicherung der aktuell niedrigen Darlehenszinsen für spätere Investitionen in Immobilien.

Im Zuge des zinsbedingten Booms bei der Nachfrage nach Immobilien haben wir im Neugeschäft im Bereich der Baufinanzierungen mit 3,0 Milliarden Euro erstmals in der Geschichte unseres Unternehmens die "Schallmauer" von 3,0 Milliarden Euro durchbrochen. Dies entspricht einer Steigerung gegenüber dem Vorjahr um 5,6 Prozent und unterstreicht unsere Kompetenz im Bereich des Finanzierungsgeschäfts sowie die Ausgewogenheit unserer Allfinanzberatung, in der "Wohnen in den eigenen vier Wänden" eine große Rolle spielt. Auch hier sehen wir noch großes Potential, da ein signifikanter Zinsanstieg nicht in Sicht und die Wohnraumsituation vor allem in den Ballungsgebieten weiter angespannt ist

Bestandsentwicklung

Ausdruck unserer Erfolge ist unter anderem die Entwicklung des Gesamtbestands der von uns betreuten Verträge. Diesen konnten wir im Geschäftsjahr 2018 in den Sparten Lebensversicherung, Bausparen, Investmentanlagen und unter Berücksichtigung der Beiträge in den sonstigen Versicherungen und der Baudarlehen um 6,0 Prozent auf nunmehr 205,3 Milliarden Euro Gesamtvolumen (Vorjahr 193,7 Milliarden Euro) ausbauen. Zu dieser Steigerung haben nahezu alle Bereiche unserer Geschäftstätigkeit mit zum Teil sehr erfreulichem Bestandswachstum beigetragen. In diesem Gesamtbestand sind die Bestände der Generali Lebensversicherung AG - auch mit Blick auf bessere Vergleichbarkeit - nicht berücksichtigt, da sich dieses Unternehmen im so genannten "Run-Off` befindet und im Laufe des Jahres 2019 vorbehaltlich aller behördlichen Genehmigungen von der Generali an ein hierauf spezialisiertes Abwicklungsunternehmen veräußert wird.

Dem stehen - auch mit Blick auf unsere nunmehr über 43 Jahre andauernde Vermittlungstätigkeit -zunehmend »natürliche« Abgänge gegenüber, die in erster Linie aus vertragsgemäß auslaufenden Lebensversicherungen resultieren. Unser Bemühen gilt dem Ausbau von Beratungsaktivitäten im Bereich der Wiederanlage der zur Auszahlung anstehenden Versicherungsleistungen. Erfreulich entwickelt sich im langfristigen Trend die auf den Gesamtbestand bezogene Stornoquote, die von Jahr zu Jahr abnimmt. Wir sehen hierin einen großen Erfolg unserer auf Kundenbindung und Kundenzufriedenheit ausgerichteten Beratungsphilosophie sowie unserer in den letzten Jahren nochmals deutlich intensivierten Aus- und Weiterbildungsbemühungen.

Zusammenfassend bewerten wir die aktuelle Entwicklung unserer Bestände in den einzelnen Bereichen unserer Geschäftstätigkeit überaus positiv. Der gesamte Versicherungsbestand erreichte zum Ende des Berichtsjahres 8,4 Milliarden Euro Beitragseinnahmen (gebuchte Beiträge), ein Zuwachs um 9,0 Prozent. In der Lebensversicherung legte der Bestand um 5,2 Prozent auf jetzt 153,0 Milliarden Euro (Versicherungssumme) zu. Im Bausparen betreuen wir ein Bestandsvolumen in Höhe von 23,2 Milliarden Euro Bausparsumme, ein Zuwachs in Höhe von 7,0 Prozent. Und unseren Investmentbestand konnten wir trotz der performancebedingten Wertverluste um 0,7 Prozent auf 23,6 Milliarden Euro ausbauen.

Entwicklung der Vertriebsorganisation

Unsere Vertriebsorganisation, Basis für das langfristige Wachstum des Unternehmens, ist im Jahr 2018 kräftig um 45,0 Prozent auf nunmehr 5.006 Direktionen und Geschäftsstellen gewachsen. Die Anzahl hauptberuflicher Vermögensberater beläuft sich auf rund 17.000. Zu dieser insgesamt sehr erfreulichen Entwicklung hat neben der Zunahme durch den Wechsel der ehemaligen Vermittler der Generali zu unserem Unternehmen auch das Wachstum der bisherigen Vertriebsorganisation beigetragen.

Wir sehen in dieser Entwicklung einen ganz beachtlichen Erfolg, da die gesetzlichen Hürden für den Beruf des Vermögensberaters und die fachlichen Anforderungen ständig zunehmen. Ebenso wird es mit Blick auf die Demografie und den in vielen Bereichen inzwischen sehr angespannten Arbeitsmarkt mit annähernder Vollbeschäftigung immer anspruchsvoller, insbesondere jüngere Menschen für den Beruf des Vermögensberaters zu gewinnen. Wir begegnen diesen Trends durch eine Intensivierung unserer Ausbildung, durch neue, effektivere Einarbeitungsprogramme, zukunftsweisende Vergütungsstrukturen sowie durch innovative Konzepte in der Mitarbeitergewinnung, unter anderem durch den Ausbau des Berufseinstiegs über ein Fachhochschulstudium und über eine IHK-Ausbildung. Darüber hinaus sind wir - unserer Meinung nach besser als viele Wettbewerber - in der Lage, unsere Vermögensberater bei der Erfüllung regulatorischer Erfordernisse sehr gut zu unterstützen und zu entlasten.

Einbindung des bisherigen Exklusiv-Vertriebs der Generali

Mit Wirkung zum 1. Juli 2018 konnten wir mit der Generali Deutschland eine vertragliche Vereinbarung treffen, nach der der bisherige Exklusiv-Vertrieb der Generali gegen Zahlung eines Kaufpreises auf unser Unternehmen übergeht. Dafür haben wir als Tochterunternehmen eine eigenständige Gesellschaft ("Allfinanz 2") mit der Firmierung Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG erworben. Wir haben im Jahr 2018 alle mit der Einbindung zusammenhängenden Herausforderungen wie zum Beispiel die Migration der Kunden- und Vertragsbestände sowie der vermittlerbezogenen Daten erfolgreich gemeistert. In breit angelegten Schulungsveranstaltungen in unseren Berufsbildungszentren sowie in unserer Zentrale in Frankfurt und im Zentrum für Vermögensberatung in Marburg haben wir die zu uns gekommenen Vermögensberaterinnen und Vermögensberater mit den für diese neuen Produkte, Geschäftsprozessen und IT-Systemen herangeführt. Darüber hinaus haben wir in einer Vielzahl von Gesprächen und Informationsveranstaltungen die Chancen einer Zusammenarbeit mit unserem Unternehmen verdeutlicht. Insgesamt konnten wir so erreichen, dass über 2.800 der bisherigen Vermittler der Generali unser Angebot angenommen haben und zu unserem Unternehmen gewechselt sind.

Kauf der Deutschen Verrechnungsstelle

Mit den Dienstleistungen der Deutschen Verrechnungsstelle bieten wir unseren gewerblichen Kunden die Möglichkeit, Forderungen gegenüber Kunden effizient und schnell abzuwickeln und darüber hinaus über eine Factoring-Lösung diese Forderungen vorzufinanzieren bzw. gegen einen Ausfall abzusichern. Zum 1. April 2018 haben wir 100 Prozent der Anteile an der Gesellschaft erworben. Dadurch sichern wir uns auf Dauer die Exklusivität der Zusammenarbeit mit der Deutschen Verrechnungsstelle, die Investitionsmöglichkeiten der Gesellschaft werden verbessert und die erforderliche Verzahnung der Dienstleistungen mit unserer Allfinanzberatungskonzeption wird erleichtert. Wir sind insoweit sehr zuversichtlich, mit dem Erwerb der Gesellschaft die mit deren Geschäftsmodell verbundenen Potentiale für uns noch besser erschließen zu können.

Kooperation mit Finleap

Mit Blick auf die immer weiter fortschreitende Digitalisierung sind wir im Jahr 2018 eine Kooperation mit dem Berliner Start-Up-Förderer Finleap eingegangen und haben mit der Deutsche Fintech Solutions GmbH ein "Joint Venture" gegründet, an dem wir 50 Prozent der Anteile halten. Wir schaffen so noch bessere Voraussetzungen für digitale Innovation und erhalten außerdem Zugang zu vor allem jungen, digital geprägten Menschen, die wir über gemeinsame Projekte an unser Unternehmen heranführen können.

Jahresüberschuss

Auch im abgelaufenen Geschäftsjahr haben sich die Ergebnisse der DVAG-Gruppe weiter positiv entwickelt. Der Konzernjahresüberschuss erreichte mit 196,0 Millionen Euro den bislang höchsten Wert der Firmengeschichte mit einem Plus gegenüber dem Vorjahr in Höhe von 1,6 Prozent.

Finanz- und Vermögenslage des Konzerns

Der Finanzmittelfonds des DVAG-Konzerns (im Wesentlichen Guthaben bei Kreditinstituten) beträgt zum Ende des abgelaufenen Geschäftsjahrs 528,9 Millionen Euro (Vorjahr 470,3 Millionen Euro). Unter Einbeziehung der fast ausschließlich festverzinslichen Wertpapiere verringerten sich die liquiden Mittel des Konzerns um 364,5 Millionen Euro auf 534,6 Millionen Euro (Vorjahr 899,1 Millionen Euro). Der Rückgang ist unter anderem auf Investitionen in den Kauf der Deutschen Verrechnungsstelle, den Kauf und die Integration des Exklusiv-Vertriebs der Generali sowie auf erhöhte Ausschüttungen zurückzuführen. Die immer noch weit über dem Marktdurchschnitt liegende bilanzielle Eigenkapitalquote erreicht ausschüttungsbedingt 48,7 Prozent (Vorjahr 61,6 Prozent). Die Eigenkapitalrendite hat sich um 4,4 Prozentpunkte erhöht und liegt nunmehr bei 28,2 Prozent (Vorjahr 23,8 Prozent). Die Eigenkapitalbasis der Unternehmensgruppe ist auch weiterhin eine solide Grundlage für das zukünftige dauerhafte Wachstum unserer Vertriebsorganisation im In- und Ausland.

3. Prognose-, Chancen- und Risikobericht

Prognosebericht

Prognosen zur Entwicklung dieser Rahmenbedingungen und deren Auswirkungen auf unsere Geschäftstätigkeit sind gerade aufgrund der internationalen Verflechtungen, der Komplexität der Wechselwirkungen und der Unsicherheit politischer Entwicklungen schwierig. Deshalb ist es auch nahezu unmöglich, darauf aufbauende, vertretbar valide Prognosen zum Geschäftsverlauf abzugeben. Dies belegt zum Beispiel auch die Tatsache, dass gerade in den letzten Jahren die Prognosen der Entwicklung der wichtigsten Aktienindizes durch renommierte Analysten oftmals sehr deutlich an den tatsächlichen Entwicklungen vorbeigingen.

Nichtsdestotrotz haben wir unser Umfeld ständig im Blick. Bei Aussagen über unseren zukünftigen Geschäftsverlauf orientieren wir uns dabei in erster Linie an langfristigen Entwicklungen der Märkte sowie an den von uns ergriffenen Maßnahmen. Darüber hinaus gewährleisten unsere inzwischen beträchtlichen Vertragsbestände und die aus diesen resultierenden Zahlungsströme ein hohes Maß an Stabilität und Berechenbarkeit unserer Ergebnisse. Dazu trägt auch bei, dass ein inzwischen ansehnlicher Anteil der Verträge und unsere Einnahmen daraus langfristiger Natur sind. Trotz der sich eintrübenden Weltkonjunktur, die zumindest mittelfristig auch die Exportnation Deutschland treffen kann, gibt es aktuell immer noch viele positive Entwicklungen und Signale und nur wenige, die auf Jahressicht Anlass zu größerer Sorge bieten. Wir gehen deshalb davon aus, dass wir unsere Geschäftstätigkeit im Jahr 2019 trotz zunehmend instabilerer makroökonomischer Rahmenbedingungen erfolgreich ausüben können. Insoweit haben wir die besten Voraussetzungen, auch im Jahr 2019 unsere Ziele zu erreichen.

Unsere nunmehr über 43-jährige Erfahrung bestärkt uns auch darin, in einer hochkomplexen und dynamischen Umwelt auf unsere Beweglichkeit zu vertrauen, die es uns ermöglicht, zum Beispiel auf veränderte Rahmenbedingungen schnell und professionell zu reagieren und diese - je nach Inhalt - auch als Chance zu nutzen. Jüngstes Beispiel dafür war die sich im Jahr 2017 ergebende Möglichkeit, den Exklusiv-Vertrieb der Generali in unsere Vertriebsorganisation einzubinden, was uns innerhalb eines Jahres - ohne Vorlaufzeit - mit großem Erfolg gelungen ist. Und fast immer galt in nahezu jedem der über 43 Jahre unserer Unternehmensgeschichte der Grundsatz, dass dank unserer Allfinanzkonzeption Risiken in einem Segment unserer Geschäftstätigkeit zu Chancen in anderen geführt haben und umgekehrt. Durch die kontinuierliche Diversifizierung unserer Angebotspalette verstärkt sich dieser positive Effekt weiter. Insoweit ist unsere Allfinanzkonzeption nicht nur unser entscheidender Wettbewerbsfaktor in der Kundenberatung, sondern auch - mit Blick auf sich ständig wandelnde Rahmenbedingungen und auf die Bewegungen der Märkte - das langfristige Fundament unserer Erfolge.

Für das Jahr 2019 gehen wir im Einzelnen von folgenden übergeordneten Entwicklungen aus:

•	In den USA steigen die Zinsen seit dem Jahr 2016 kontinuierlich. Der amerikanische Zinssatz FED (Leitzins) hat sich seitdem von 0,25 auf nunmehr 2,5 Prozent (Stand: 31. Dezember 2018) erhöht. Nach den bisherigen Verlautbarungen der Europäischen Zentralbank ist hingegen mit einer Anhebung der europäischen Leitzinsen frühestens für Ende des Jahres 2019 und dann auch nur mit sehr kleinen Schritten zu rechnen. Lediglich das Anleihen-Kaufprogramm der EZB wurden zwischenzeitlich reduziert, was den drastischen Liquiditätsanstieg der letzten Jahre im Euroraum zumindest verlangsamt. Die EZB bleibt insoweit ihrer offensiven Geldpolitik treu. Im Außenverhältnis dürfte der Euro deshalb vor allem im Vergleich zur Leitwährung dem amerikanischen Dollar eher schwach bleiben, was den Export in Deutschland fördert, jedoch zu erheblichen Kapitalabflüssen vom Euroin den Dollarraum führt. Im europäischen Binnenmarkt hingegen bleibt die Situation unverändert. Das heißt, zinsorientierte Geldanlagen führen zu realen Vermögensverlusten und private sowie öffentliche Kreditnehmer profitieren erheblich von historisch niedrigen Zinsbelastungen.
•	Wegen der zunehmend angespannten Situation im Welthandel und der Abhängigkeit vieler deutscher Unternehmen vom Export ist eine Eintrübung der deutschen Konjunktur bereits sichtbar. Noch sind die Auftragsbücher der meisten deutschen Unternehmen aufgrund der robusten Binnennachfrage im Konsum- und Investitionsgüterbereich gut gefüllt. Entsprechend hoch ist der Beschäftigungsgrad mit den entsprechenden positiven Auswirkungen auf die Einkommen der privaten Haushalte. Die Geschäftsergebnisse und Prognosen vieler deutscher Unternehmen mit hohem Exportanteil sind jedoch ein klares Warnsignal. Wir gehen davon aus, dass dies im Jahr 2019 noch keine gravierenden Auswirkungen auf die deutsche Konjunktur und die Beschäftigungslage haben wird, mittelfristig aber seine Wirkung zeigen kann. Die noch sehr guten Bedingungen für die Nachfrage nach gewerblichem Versicherungsschutz, nach betrieblichen Altersvorsorgelösungen sowie nach Produkten für private Vorsorge und Vermögensaufbau mit entsprechendem Beratungsbedarf werden sich also nach unserer Einschätzung mittelfristig eher verschlechtern.
•	Die Banken, Bausparkassen und Lebensversicherer in Deutschland stehen zinsbedingt weiter unter Druck, was Anlagepolitik, Margen und Leistungsversprechen angeht. Wir gehen deshalb davon aus, dass sich die Branche weiter konsolidieren wird. Bei den Banken und Sparkassen zeigt sich dies vor allem in einem weiterhin sehr dynamischen Prozess der Straffung der Filialnetze. Davon profitieren wir, da mit jeder Filialschließung Beratungskapazitäten vom Markt genommen werden, die wir aufgrund unserer flächendeckenden Präsenz nutzen können. Die Lebensversicherer haben vor dem Hintergrund des Niedrigzinsumfeldes branchenweit im Neugeschäft ihr Produktportfolio verändert weg von reinen Garantieprodukten hin zu Hybridprodukten und zur fondsgebundenen Lebensversicherung. Wir haben als Marktführer in der fondsgebundenen Lebensversicherung diesen Schritt schon vor Jahrzehnten vollzogen. Mit Blick auf die - je nach Versicherer zum Teil sehr hohen - Garantiezinsverpflichtungen aus Altbeständen und den mit diesen verbundenen Eigenkapitalanforderungen rechnen wir auch für das Jahr 2019 im Bereich der Lebensversicherung mit weiteren »Run-Off«-Ankündigungen. Dies ist nicht förderlich für das Vertrauen der Bürger in die Lebensversicherung.
•	Für die Entwicklung der Aktien- und Immobilienmärkte waren die expansive Geldpolitik der EZB in den letzten Jahren und die robuste Konjunktur mit hohen Unternehmensgewinnen die maßgeblichen »Treiber« mit entsprechend positive Entwicklungen. Für die Immobilienmärkte gilt dies zinsbedingt auch weiterhin, da neben dem niedrigen Zins auch der - vor allem in den Ballungsgebieten - knappe Wohnraum die Nachfrage nach Immobilien weiter anheizt. Naturgemäß ist dies förderlich für unsere Beratungstätigkeit im Zusammenhang mit Immobilienfinanzierungen. Der Deutsche Aktienindex DAX30 hat nach 6 Jahren mit Kurssteigerungen im Jahr 2018 mit rund 18 Prozent Wertverlust einen erheblichen Dämpfer erfahren. Die Volatilität und das Risiko weiterer Kursverluste hängen maßgeblich vom weiteren Verlauf der geopolitischen Diskussionen um Protektionismus und Handelsbarrieren ab und sind insoweit sehr schwer einschätzbar. In jedem Falle wirken sich Kursverluste bei Aktien immer auch auf das Volumen unserer Vertragsbestände bei Investmentfonds und bei fondsgebundenen Lebensversicherungen aus, und der Beratungsbedarf steigt mit Blick auf die Verunsicherung unserer Kunden erheblich.
•	Die starke Konjunktur in Deutschland und die demografische Entwicklung sind ernst zu nehmende Vorboten einer Verknappung des Angebots an qualifizierten Nachwuchskräften, die schon jetzt in vielen Bereichen der Wirtschaft sichtbar ist. Da unser Erfolg gerade mittel- bis langfristig von der Entwicklung der Größe unserer Vertriebsorganisation abhängt, und wir bei dieser - allein altersbedingt - inzwischen jedes Jahr Vermögensberater verlieren, stellen diese Entwicklungen für uns eine große Herausforderung dar. Hinzu kommt, dass eine beratende Tätigkeit in der Finanzbranche oftmals nicht zu den favorisierten Berufsbildern von Absolventen gehört. Wir begegnen diesen Herausforderungen mit ganz gezielten Investitionen in die Partnergewinnung und in die Bindung unserer Vermögensberater an das Unternehmen. Dabei spielen auch spezielle Ausbildungsprogramme gerade für junge Menschen wie zum Beispiel unsere exklusive Kooperation mit der Fachhochschule der Wirtschaft in Marburg eine wichtige Rolle.

Alles in allem gehen wir vor diesem Hintergrund davon aus, dass das Marktumfeld, in dem wir agieren, im Jahr 2019 anspruchsvoll bleibt, aber auch viele Chancen bietet. Umso wichtiger ist es, nach vier Rekordjahren in Folge weiter konsequent unsere Innovationsfähigkeit, unsere Finanzstärke, unsere Position bei unseren Partnergesellschaften, unsere stetig zunehmende Marktpräsenz und die Alleinstellung aus unserer branchenübergreifenden Allfinanzberatung zu nutzen, die uns weitgehend robust macht gegen Schwankungen des Geschäftsverlaufs in einem einzelnen Segment. Zudem haben wir in den letzten Jahren unser Produktangebot und unsere Beratungsleistungen auf vielfältige Weise diversifiziert, was uns noch mehr Stabilität durch Zugang zu neuen interessanten Geschäftsfeldern verschafft, die erhebliches Potenzial haben und nicht den umfangreichen Regulierungen des Versicherungs- und Bankbereichs unterliegen. Und nicht zuletzt haben wir durch die erfolgreiche Einbindung des bisherigen Exklusiv-Vertriebs der Generali Versicherungen unsere Vertriebsorganisation signifikant ausgebaut. Wir sind sehr zuversichtlich, dass wir allein schon mit diesen Schritten gute Antworten auf sich verändernde Finanzmärkte haben.

Insoweit sind wir davon überzeugt, dass wir auch nach Abschluss des neuen Geschäftsjahrs unter Hinzurechnung des vom bisherigen Exklusiv-Vertriebs der Generali übernommenen Bestandes rund 8 Millionen Kunden ausweisen können, die durch eine deutlich gewachsene Anzahl von Direktionen und Geschäftsstellen zu ihrer vollsten Zufriedenheit betreut werden. Unsere Eigenkapitalquote, die zum 31. Dezember 2018 ausschüttungsbedingt unter der ursprünglich für das Jahr 2018 geplanten Zielgröße von 50 Prozent liegt, sollte in den kommenden zwölf Monaten stets über 40 Prozent liegen und damit unverändert deutlich über dem Marktdurchschnitt.

Auch der Blick auf Mitbewerber stimmt uns eher zuversichtlich, da die zunehmenden Anforderungen an Vertriebsgesellschaften mehr denn je Unternehmensgröße, Finanzkraft und Professionalität in allen Bereichen verlangen. Unser Ziel ist es deshalb, wie in den vorangegangenen Jahren besser als diese abzuschneiden und unsere Position als Marktführer weiter auszubauen. Die Prognosefähigkeit der Gesellschaft beschränkt sich auf diese komparative Prognose im Sinn eines Vergleichs zu den Mitbewerbern, da die finanziellen Leistungsindikatoren wie Umsatz und Jahresüberschuss von der Gesellschaft aufgrund unserer konsequenten Kundenorientierung und der Selbstständigkeit der Vermögensberater nur in begrenztem Umfang vorausschauend quantifiziert werden können.

Chancenbericht

Nach vier Rekordjahren in Folge gilt es, den aufgenommenen Schwung beizubehalten. Dabei liegt es uns fern, lediglich auf die insgesamt immer noch guten Marktbedingungen zu vertrauen. Unser Ende des Jahres 2017 unter dem Motto "Next Level" eingeleitete Wachstumsoffensive und die damit verbundenen Maßnahmen haben auch im Jahr 2018 wieder sehr positive Wirkung gezeigt und zu einem erfreulichen Wachstum der Vertriebsorganisation "aus eigener Kraft" geführt. Hinzu kommen - per 1. Juli 2018 - die Mitarbeiter und Vermittler des bisherigen Exklusiv-Vertriebs der Generali Versicherungen, die wir erfolgreich in unser Unternehmen eingebunden haben. Insoweit haben wir im Jahr 2018 unsere Vertriebsorganisation - die Basis für zukünftiges Wachstum und Stabilität deutlich verbreitert und sind allein deshalb sehr zuversichtlich für die kommenden Jahre.

•	Mit Blick auf die schwierigen Marktbedingungen mit Anzeichen für eine nachlassende Konjunktur, mit einem Übermaß an Regulierung, mit den Anforderungen der Digitalisierung, den Herausforderungen der Demografie sowie der sich immer anspruchsvoller gestaltenden Suche nach geeigneten Mitarbeitern gehen wir dabei davon aus, dass sich die bereits begonnene Marktbereinigung bei den Bank- und Sparkassenfilialen sowie bei den Vermittlern in der Finanzbranche noch beschleunigen wird. So wurden im Jahr 2018 nach bisherigen Schätzungen erneut über 1.500 Bank- und Sparkassenfilialen geschlossen. Das sind über 5 Filialen an jedem Werktag. Insgesamt hat sich die Anzahl der Filialen in den letzten 5 Jahren um 7.000 und damit um 20 Prozent verringert. Auch die Anzahl der Versicherungsvermittler nimmt mit hoher Geschwindigkeit ab. Gab es Anfang 2011 noch über 260.000 registrierte Vermittler, waren es Anfang 2019 gerade noch 201.643. Dies ist ein Rückgang um 23,5 Prozent in 8 Jahren. Allein in den Jahren 2017 und 2018 reduzierte sich die Anzahl um 26.646 Vermittler (11,7 Prozent). Im Gegenzug haben wir seit dem Jahr 2011 die Anzahl unserer Direktionen und Geschäftsstellen von 3.386 auf über 5.000 erhöht. Das Filial- und Vermittlersterben ist insoweit für uns in zweierlei Hinsicht eine große Chance. Denn die Kunden verlieren ihren bisherigen Ansprechpartner am Ort, und in vielen geschlossenen Filialen können wir freigesetzte Mitarbeiter auf eine Vermögensberater-Tätigkeit ansprechen.
•	Regulierung ist vor diesem Hintergrund für uns - trotz aller administrativer Belastungen - auch eine große Chance, denn immer mehr Wettbewerber sind den daraus resultierenden Anforderungen nicht mehr gewachsen, was letztendlich die Marktbereinigung wesentlich verursacht. Wir hingegen verfügen über den notwendigen Sachverstand und das richtige Gespür für Kunden und Vertrieb und sind so in der Lage, Gesetze schnell und praxisorientiert derart in unsere Aus- und Weiterbildung sowie in unsere Beratungskonzeption einzubinden, dass die zusätzlichen Belastungen für unsere Vermögensberater gering ausfallen.
•	Mit dem zum 1. Juli 2018 formal vollzogenen Übergang des Exklusiv-Vertriebs der Generali auf unsere Unternehmensgruppe hat sich unsere Vertriebsorganisation erheblich um über 2.800 Vermögensberaterinnen und Vermögensberater vergrößert. Unser Ziel ist es, diesen einmaligen erheblichen Wachstumsschub für weiteres, kontinuierliches Wachstum zu nutzen. Wie vor 10 Jahren beim Übergang der Ausschließlichkeitsorganisation der AachenMünchener Versicherungen werden wir die neuen Vermögensberaterinnen und Vermögensberater sukzessive mit unserer Allfinanzkonzeption vertraut machen und damit vor allem im Bereich Bank und Investment bislang ungenutzte Potentiale heben. Im Gegenzug werden wir von den fundierten Fachkenntnissen der zu uns gestoßenen Vermittler vor allem im gewerblichen Versicherungsgeschäft profitieren. Auch ist es unser Anliegen, die neuen Vermögensberaterinnen und Vermögensberater mit unserem erfolgreichen Konzept des Vertriebsaufbaus vertraut zu machen, um so auch diesen neuen Teil unserer Vertriebsorganisation systematisch weiter auszubauen.
•	Die Neuausrichtung des deutschen Generali Konzerns ist noch nicht abgeschlossen. Ein erster großer Meilenstein war der mehrfach beschriebene Übergang des Exklusiv-Vertriebs der Generali auf unser Unternehmen. Im nächsten Schritt steht in der Sachversicherung der Wechsel der Marke AachenMünchener Versicherungen auf die Marke Generali an. Auch wenn dies mit dem Verlust eines auf dem deutschen Markt und bei unseren Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern vertrauten und renommierten Namens verbunden ist, so sehen wir in dem Wechsel auch große Chancen. Denn der Generali Deutschland Konzern kann dann seine Investitionen in den Markenaufbau im Wesentlichen auf unsere Produktpartner konzentrieren. Auch werden wir dann von der internationalen Beachtung eines Weltkonzerns profitieren. Wir sind zuversichtlich, dass darüber hinaus aus der Bündelung der Kräfte im Konzern noch wettbewerbsfähigere Produkte sowie eine weitere Stärkung des Kunden- und Vertriebsservice resultiert. Aus der Konzentration der zukünftigen deutschen Generali-Versicherer auf einen einzigen Vertrieb, die Deutsche Vermögensberatung Gruppe, erwarten wir noch mehr Investitionsbereitschaft in den Vertrieb sowie eine deutlich klarere Ausrichtung sämtlicher Geschäftsprozesse auf unsere Erfordernisse. All dies sollte dazu beitragen, dass wir die Schlagkraft und Produktivität unserer Vertriebsorganisation erhöhen und unsere eigenen Geschäftsprozesse insgesamt noch effizienter gestalten können.
•	Einer unserer ganz wesentlichen Erfolgsfaktoren ist die Fähigkeit, gemeinsam mit unseren Partnergesellschaften immer wieder aufs Neue Produktinnovationen zu entwickeln und erfolgreich einzuführen. Im Berichtsjahr gab es dazu erneut eine ganze Reihe von Beispielen. So haben wir unter anderem gemeinsam mit den AachenMünchener Versicherungen unsere Erfolgsprodukte "VASP" (Vermögensaufbau- und Absicherungsplan) und "VSP" (Vermögenssicherungspolice) mit vielen Deckungserweiterungen ganz neugestaltet und noch wettbewerbsfähiger ausgerichtet. Im Bereich Investmentfonds verfügen wir erstmals mit den "Champions Select Fonds" unseres Partners DWS über Fonds, in denen nur erstklassig bewertete Fonds auch anderer namhafter nationaler und internationaler Fondsgesellschaften gebündelt sind. Solche Produktinnovationen sind immer eine große Chance, sich vom Markt abzusetzen. Sie sind am Ende nur aufgrund der in der Branche einmaligen, engen Zusammenarbeit mit unseren Partnergesellschaften sowie der jeweiligen Bedeutung füreinander möglich. In die Reihe dieser Produkte und Partnergesellschaften gehört seit dem Jahr 2018 auch unser Goldsparplan, den wir mit dem Familienunternehmen Geiger-Edelmetalle - als Einmalanlage oder ratierlich - unseren Kunden anbieten können. Darüber hinaus haben unsere Vermögensberater jetzt auch die Möglichkeit, in der Lebensversicherung physisches Gold als Anlagemöglichkeit anzubieten. Gerade mit Blick auf die zunehmend volatilen Aktienkurse und zunehmende konjunkturelle Risiken sehen wir in dieser Innovation eine sehr chancenreiche Diversifizierung unseres Angebotes. Der seit Mitte 2018 signifikant anziehende Goldpreis belegt, dass wir auch in diesem Fall wieder ein sehr gutes Gespür für die Märkte und für die Anlagewünsche unserer Kunden hatten.
•	Allein aufgrund der bereits hinter uns liegenden mehr als 43 Jahre erfolgreicher Geschäftstätigkeit verzeichnen wir in der Lebensversicherung inzwischen in erheblichem Umfang Abläufe. Diese sind für uns auch mit großen Chancen verbunden, denn mit unserer Allfinanzberatung verfügen wir nicht nur über die passenden Produkte, sondern auch über die erforderlichen fachlichen Kompetenzen, um die ausgezahlten Beträge für unsere Kunden ertragreich anzulegen und freigesetzte Beiträge durch den Abschluss neuer Verträge zu reinvestieren.
•	Die Digitalisierung sehen wir - anders als viele Mitbewerber - nicht als Bedrohung, sondern als große Chance. Unsere Vermögensberater verfügen über die marktweit besten digitalen Beratungstools und eine erstklassige technologische Ausstattung. Über 10.000 unserer Vermögensberater nutzen in der Beratung das iPad mit einer Vielzahl von uns zur Verfügung gestellter Apps. Weitere vertriebsunterstützende Instrumente, wie zum Beispiel eine Kunden-App oder eine komplett neu gestaltete Vermögensberater-Homepage mit vielen innovativen Features führen auch in diesen Bereichen zu einer Alleinstellung unserer Vermögensberater. Wir sind zuversichtlich, dass wir mit der im Jahr 2018 begonnenen Kooperation mit FinLeap unseren Vorsprung in der digitalen Welt der Vermögensberatung noch weiter ausbauen können.
•	Mit der im Jahr 2015 gestarteten DV Deutsche Verrechnungsstelle haben wir einen zusätzlichen, überaus interessanten Zugang zum deutschen Mittelstand. Damit verbunden ist eine nochmalige Aufwertung des Vermögensberaterberufs, dessen Berufsbild dadurch mit dem eines Betriebs- und Unternehmensberaters vergleichbar ist. Durch die im Jahr 2018 vollzogene Einbindung der DV in den Konzern haben wir nunmehr noch mehr Gestaltungsmöglichkeiten. Wir sind sehr zuversichtlich, gerade auch mit Blick auf die zu uns gestoßenen Vermittler der Generali über die DV unsere Marktanteile im gewerblichen Geschäft kontinuierlich weiter ausbauen zu können.
•	Mit Jürgen Klopp konnten wir einen überaus beliebten Werbepartner für uns gewinnen. Die im Januar 2016 angelaufene TV-Werbekampagne wird 2019 fortgeführt und stößt weiterhin auf sehr positive Resonanz. Die Marktforschungsergebnisse zeigen, dass sich unser Bekanntheitsgrad bereits deutlich erhöht hat und sich unseren Vermögensberatern die Tür zum Kunden leichter öffnet. Zusätzlich kooperieren wir seit Ende 2018 mit dem privaten Fernsehsender Sky, der in den Bereichen Fußball und Sport führend ist. Wir sind dort in bestimmten fußballnahen Formaten Premiumpartner und versprechen uns davon mit einer noch stärkeren werblichen Präsenz im "Volkssport Nummer 1" einen deutlichen Ausbau unserer Bekanntheit und unserer Markenwerte.

Risikobericht

Umfeldrisiken

Naturgemäß gibt es solche Umfeldrisiken, denn unsere Beratung hat in allen Facetten immer direkten Bezug zum realen Leben der Menschen, zur Wirtschaft sowie zur Politik und Gesellschaft. Insoweit gibt es immer auch Einflüsse auf unser Geschäft, wenn - so wie derzeit - große politische Herausforderungen zu meistern sind und die Verunsicherung bei vielen groß ist. Mit Sorge sehen wir den um sich greifenden Protektionismus, der vor allem von den USA ausgeht, aber auch in Europa und Deutschland Sympathisanten hat. Die Perspektive für den Welthandel hat sich im Jahr 2018 durch Handelszölle bereits deutlich eingetrübt, und die Auswirkungen auf die Konjunktur, auf die Ergebnisse der exportlastigen Unternehmen sowie auf deren Aktienkurse sind bereits deutlich erkennbar. Hinzu kommen schwer einzuschätzende Folgen des BREXIT. Und die in einigen, vor allem südlichen Mitgliedsstaaten der Europäischen Union trotz oder gerade wegen des "Nullzins" fortschreitende Staatsverschuldung stellt ein erhebliches Risiko für die Stabilität der EU und des Euro dar.

Unsere Möglichkeiten, uns konkret auf solche Risiken einzustellen, sind begrenzt. Dennoch ändert all dies nichts daran, dass die Menschen sich mit Versicherungen gegen Risiken absichern, fürs Alter und für die Gesundheit vorsorgen, Vermögen aufbauen, Immobilien erwerben und Steuern sparen möchten. Dies sind finanzielle »Grundbedürfnisse«, die unabhängig von Trends oder situativen Einflüssen immer bestehen werden, ebenso wie der damit zusammenhängende Bedarf nach Information und kompetenter Beratung. Daran würde sich auch dann nichts ändern, wenn einzelne Bereiche unserer Geschäftstätigkeit teilweise oder ganz ausfallen würden, was derzeit nicht erkennbar ist. Denn auch in diesem Fall werden die Menschen Alternativen finden und dazu Beratung benötigen. Und gerade mit unserer Allfinanzberatung sind wir - besser als die meisten anderen - bestens dafür gerüstet, auf sich verändernde Bedingungen schnell und flexibel zu reagieren und unsere Geschäftstätigkeit neu zu justieren.

Wenn überhaupt wird unser Geschäftsmodell deshalb übergeordnet durch Diskussionen berührt, in denen privatwirtschaftlich organisierte Finanzmärkte und die Bedeutung der Vermittler und Berater teilweise infrage gestellt werden. Dies gilt besonders für das System der Alterssicherung, aber auch für die private Krankenvollversicherung. Auch wird teilweise in der politischen Diskussion neuen Obligatorien Vorrang vor dem Prinzip der Eigenverantwortung gegeben, zum Beispiel bei der Altersvorsorge für Selbstständige oder im Rahmen einer so bezeichneten "Deutschlandrente".

Branchenrisiken

Als Allfinanzvertrieb sind wir integral eingebunden in nahezu alle Teilbereiche des Finanzmarkts. Müssen sich Banken und Versicherer mit ihren Vertrieben im Wesentlichen nur auf die Risiken ihres Segments einstellen, treffen uns Risiken der gesamten Branche mit nahezu allen Teilmärkten. Es ist aber gerade diese "breite Aufstellung", die am Ende von Vorteil ist. Denn die verschiedenen Bereiche des Finanzmarkts werden von unterschiedlichen Parametern beeinflußt. Sie verlaufen insoweit nicht gleichgerichtet, manchmal sogar gegenläufig, wie zum Beispiel der niedrige Zins das Geschäft mit Baufinanzierung fördert, zinsorientierte Geldanlagen hingegen real entwertet. Mit unserer Allfinanz-konzeption und der mit dieser verbundenen Präsenz auf fast allen Teilbereichen des Finanzmarktes glätten sich also Chancen und Risiken sowohl für uns als auch für unsere Kunden besser und verringern so unser Branchenrisiko insgesamt.

Wenn überhaupt - und davon sind alle Teilbereiche des Finanzmarktes betroffen - bedrohen uns Risiken aus der Regulierung unserer Geschäftstätigkeit durch den Gesetzgeber, die die Beratung sowie die Berufszulassung und -ausübung für alle Berater in der Finanzbranche zunehmend erschweren und den Beruf immer anspruchsvoller und wirtschaftlich unattraktiver machen. Dabei spielen die Richtlinien zur Harmonisierung der EU-Binnenmärkte und die Aktivitäten der europäischen Aufsichtsbehörden im Bank- und Versicherungsbereich eine immer größere Rolle. Als Risiko schätzen wir hierbei ein, dass im Zuge der Harmonisierungsbemühungen der Europäischen Union unpassende Regelungen aus anderen Ländern auf den deutschen Markt übertragen werden und dort zu Verwerfungen führen können. So gibt es immer wieder Versuche anderer Länder, ein dort geltendes Provisionsverbot für Anlage- und Vorsorgeprodukte EU-weit durchzusetzen. In diesem Kontext sind auch die europäischen Aufsichtsbehörden zu sehen, die zunehmend durch entsprechende Einflussnahme auf Richtlinien und Verordnungen den deutschen Gesetzgeber und die nationalen Aufsichtsbehörden einschränken. Wir gehen auf solche Fragestellungen in intensiven Gesprächen mit den deutschen Vertretern im Europäischen Parlament aktiv ein.

Die Regierung in Berlin hat die Aufgabe, Vorgaben aus Brüssel in deutsches Recht zu überführen. Der deutsche Gesetzgeber wird darüber hinaus auf dem Finanzmarkt durchaus auch in Eigeninitiative aktiv. Dabei spielen die deutschen Aufsichtsbehörden wie die Bundesanstalt für Finanzdienst-leistungsaufsicht (BaFin) als »verlängerter Arm« der Politik eine wichtige Rolle. Auch hierbei besteht immer das Risiko, dass vermeintlich dem Verbraucherschutz dienende Regelungen am Ende hohe Aufwände auslösen und unser Geschäft auch für den Kunden immer komplexer machen. Je nach Regierung können Risiken entstehen, die ganze Teile unserer Geschäftstätigkeit infrage stellen, wie zum Beispiel die immer wieder aufkommende Diskussion über eine Bürgerversicherung, eine Deutschlandrente oder Obligatorien in der betrieblichen oder privaten Altersvorsorge.

Wir beteiligen uns vor diesem Hintergrund auf unterschiedlichsten Ebenen an Diskussionen zur rechtlichen Ausgestaltung der Finanzmärkte und versuchen so, einen Beitrag zu praktikablen und kundenorientierten Lösungen zu leisten. Auf vielfältige Weise bringen wir uns als Marktführer in der Riester- und Rüruprente sowie in der fondsgebundenen Lebensversicherung in die Diskussion um die zukünftige Ausrichtung des Alterssicherungssystems in Deutschland ein, die federführend durch die von der Bundesregierung eingesetzte Rentenkommission organisiert wird. Wir setzen uns dabei in erster Linie für die Stärkung des 3-Säulen-Prinzips mit gesetzlicher, betrieblicher und privater Altersvorsorge, für eine Vereinfachung des Riesterparens vor allem bei der Fördersystematik und beim Zulagenverfahren, für Eigenverantwortung und gegen Obligatorien im Bereich der betrieblichen und privaten Altersvorsorge sowie gegen eine "Gießkannenpolitik" in der gesetzlichen Rentenversicherung ein.

Im Bereich der Regulierung galt unser besonderes Augenmerk im Jahr 2018 dem Prozess der Transformation der MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive II) und der IDD (Insurance Distribution Directive) in deutsches Recht sowie der Implementierung der damit einhergehenden nationalen Regelungen in unser Geschäftsmodell. Die aus der MiFID II resultierenden deutschen Regelungen wurden im FiMalloG (Finanzmarktnovellierungsgesetz) verankert und traten zum 3. Januar 2018 in Kraft. Sie betreffen in erster Linie unsere Partnerunternehmen mit Banklizenz. Durch die enge Verzahnung unseres Geschäftes mit diesen waren aber auch wir gefordert, unseren Bera-tungs- und Dokumentationsprozess - vor allem im Investmentgeschäft - in weiten Teilen neu zu gestalten. Ende Oktober 2018 wurden mit dem Entwurf der FinVermV (Finanzanlagenvermittlerverordnung) die aus der MiFID II resultierenden Regelungen für die nicht lizensierten Finanzanlagen-vermittler vorgelegt. Der Bundesverband Deutscher Vermögensberater hat hierzu ausführlich Stellung genommen. Wir rechnen mit entsprechenden Regelungen im zweiten Halbjahr 2019.

Sehr kritisch sehen wir die im Entwurf der FinVermV verankerte Verpflichtung für Finanzanlagenvermittler zur Aufzeichnung und Speicherung der telefonischen Beratung zu Anlageprodukten. Mit unseren rund 10.000 nach §34 f. Gewerbeordnung zugelassenen Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern wären auch wir von einer solchen Regelung massiv betroffen. Wir halten die Aufzeichnungspflicht und die Gleichbehandlung mit lizenzierten Kreditinstituten für verfehlt. Denn im Gegensatz zu diesen ist es Finanzanlagenvermittlern untersagt, eine telefonische Order entgegenzunehmen, ganz abgesehen davon, dass sie diese gar nicht ausführen könnten. Eine Aufzeichnungspflicht geht auch an den Anforderungen der Tätigkeit eines mobilen Beraters vorbei und würde deshalb in jedem Fall dazu führen, dass viele Berater bei telefonischen Anfragen ihrer Kunden keine Auskunft mehr geben. Die Alternativen wären entsprechende mobile Aufzeichnungs- und Speichermöglichkeiten, was mit ganz erheblichen, unverhältnismäßigen Kosten verbunden wäre. Auch geht nach unserer Auffassung eine Aufzeichnung an den Wünschen und Bedürfnissen der meisten Kunden vorbei. Dies belegen die ersten praktischen Erfahrungen der Kreditinstitute mit der für diese bereits geltende Aufzeichnungspflicht.

Die Regelungen der IDD wurden in Deutschland im ersten Schritt im Februar 2018 im Versicherungsaufsichts- und Versicherungsvertragsgesetz sowie in der Gewerbeordnung verankert. Besonders weitgehend sind dabei für uns neue Regelungen für Teile der Lebensversicherung (Versicherungsanlageprodukte), für die es beispielsweise neuerdings - ähnlich wie bei Finanzanlageprodukten - in der Beratung eine Geeignetheitsprüfung und in der Dokumentation ein Basisinformationsblatt gibt. In der im Dezember 2018 verabschiedeten VersVermV (Versicherungsvermittlungsverordnung) sind darüber hinaus nunmehr die Ausführungsbestimmungen für die seit Februar des Jahres geltende Verpflichtung zur Weiterbildung für Versicherungsvermittler enthalten. Wir haben uns darauf von Beginn an sorgfältig vorbereitet und sind sehr zuversichtlich, mit unserem in der Branche einzigartigen Aus- und Weiterbildungssystem den entsprechenden Anforderungen vollumfänglich gerecht zu werden.

Mit Skepsis sehen wir die im Koalitionsvertrag verankerte Absicht der Bundesregierung, die Aufsicht über Finanzanlagenvermittler sukzessive auf die BaFin zu übertragen. Wir sind der Auffassung, dass sich das bisherige Aufsichtsregime mit Gewerbeämtern und Industrie- und Handelskammern mit seinen zweckmäßigen bzw. notwendigen dezentralen Strukturen in jeder Hinsicht bewährt hat. Auch gibt es nachweislich im Bereich der Finanzanlagenvermittlung keine nennenswerten Missstände, die eine Verschärfung der Aufsicht notwendig machen könnten. Die BaFin ist von ihrer Ausrichtung her eine institutsbezogene Aufsicht, die ihre Kernkompetenzen in der Beaufsichtigung von Banken und Versicherungen hat. Finanzanlagenvermittler sind hingegen fast durchgängig (Klein-) Gewerbetreibende und Einzelunternehmer, die keine Finanzprodukte produzieren und von deren Beratungs- und Vermittlungstätigkeit mit Blick auf bestehenden Verbraucherschutz nahezu keine Risiken für die Kunden oder für den Finanzmarkt ausgehen. Deren Beaufsichtigung durch die BaFin würde deshalb aus unserer Sicht sehr weit über die Erfordernisse hinausgehen. Dennoch müssen wir damit rechnen, dass die Bundesregierung entgegen aller guter Sachargumente ihre Planungen umsetzt. Es bliebe für diesen Fall abzuwarten, was konkret sich durch diesen Schritt verändern würde. Wir haben hierzu verschiedene Szenarien entwickelt

Mit Sorge und Unverständnis verfolgen wir die ebenfalls von der Bundesregierung, aber auch von der BaFin beabsichtigte Deckelung der Abschlußprovisionen in der Lebensversicherung. Die Bundesregierung ist der Auffassung, dass Versicherungsvermittler einen - über das durch das Lebensversicherungsreformgesetz bereits Geleistete hinausgehenden - Beitrag zur Verbesserung der Rendite von Lebensversicherungen leisten müssen, indem sie erneut auf weitere Teile ihrer Abschlußprovision und damit ihres Einkommens verzichten. Die BaFin sieht außerdem in der derzeitigen Höhe der Abschlußprovisionen einen angeblichen Anreiz für eine gegen die Interessen des Kunden verstoßende Vermittlungstätigkeit. Durch einen Provisionsdeckel sollen entsprechende Anreizwirkungen beseitigt bzw. abgeschwächt werden. Beide Argumentationslinien sind aus unserer Sicht aus vielen Gründen nicht haltbar. Wir lehnen deshalb einen Provisionsdeckel kategorisch ab. Der Bundesverband Deutscher Vermögensberater ist zu diesem Thema in hohem Maße aktiv und beteiligt sich auf allen Ebenen an der Diskussion. Die Bundesregierung beabsichtigt, in Kürze einen ersten Entwurf zur Ausgestaltung eines Provisionsdeckels vorzulegen. Je nach Ausgestaltung würde sich eine entsprechende Regelung auf unsere Umsatz- und Ertragslage sowie auf die unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater auswirken.

Im Jahr 2018 sind die Aktienkurse aufgrund der zunehmenden Verunsicherung im Welthandel und der damit verbundenen Effekte auf die Umsatz- und Ertragslage der Unternehmen deutlich eingebrochen. Aufgrund unseres großen Investmentbestandes sind solche negativen Entwicklungen an den Aktienmärkten mit entsprechenden performancebedingten Einbußen auf der Einnahmenseite verbunden. Wir gehen aber davon aus, dass es sich um einen vor allem geopolitisch bedingten Effekt handelt. Und die langjährigen Erfahrungen mit den Entwicklungen auf den Kapitalmärkten belegen, dass gerade politische Einflüsse meist nur kurz- bis mittelfristig wirken. Insoweit sehen wir in der aktuellen Entwicklung keine grundlegende Bedrohung eines Teils unserer Geschäftstätigkeit, sondern eine zyklische Schwankung.

Immer wieder werden die Digitalisierung insgesamt, Fintechs und der Markteintritt der großen digitalen "Player" wie Google oder Amazon als eines der bedeutendsten Risiken für die etablierten Anbieter auf den Finanzmärkten sowie für die Vermittler und Berater eingestuft. Wir sehen dies differenziert. Tatsächlich hat die Branche vor allem im Bereich der Geschäftsprozesse erhebliches Digitalisierungspotential und Nachholbedarf im Vergleich zu anderen Branchen. Im Gegenzug halten aber bislang das hohe Regulierungsniveau, die Komplexität des Geschäfts sowie die tendenziell niedrigen Margen große digitale Unternehmen aus anderen Branchen von einem Markteintritt ab. Bezogen auf die Beratung und Vermittlung gibt es einen überschaubaren Anteil von Kunden, die sich ausschließlich mit Hilfe digitaler Werkzeuge Finanzprodukte kaufen. Dies setzt ein beachtliches Maß an Sachkenntnis in finanziellen Fragestellungen und zur Funktionsweise von Finanzprodukten voraus, die nur bei einem kleinen Teil der Bevölkerung vorhanden ist. Auch können digitale Werkzeuge keinen Bedarf wecken, was vor allem im Bereich der Altersvorsorge unerläßlich ist. Und nicht zuletzt ist es mit einem Online-Abschluß nicht getan. Finanzprodukte sind Serviceprodukte. Bei Versicherungen gibt es Schadenfälle. Geldanlagen sollten regelmäßig überprüft werden. Und je nach Lebensphase müssen Verträge angepaßt, gekündigt oder ergänzt werden. Wer digital kauft, ist dann auch in solchen Fällen auf sich allein gestellt und im Zweifel schnell überfordert. Wir sehen deshalb zumindest mittelfristig die Digitalisierung nicht als Risiko, sondern als große Chance. Denn wir sind davon überzeugt, dass unsere Strategie einer bestmöglichen Kombination der "Beratung von Mensch zu Mensch" mit effizienter digitaler Vertriebs- und Beratungsunterstützung richtig ist. Zusätzlich gilt es, gemeinsam mit unseren Partnergesellschaften die Potentiale in der Digitalisierung der Geschäftsprozesse zu heben, um so Kosten einzusparen, die Geschwindigkeit zu erhöhen, Fehleranfälligkeit zu minimieren und dem Kunden bestmöglichen Service auf jedem von diesem gewünschten Weg zu bieten

Leistungswirtschaftliche Risiken

Als Servicegesellschaft für unsere Vermögensberater bestehen unsere Leistungen in allererster Linie in den gegenüber unseren Vermögensberatern erbrachten Leistungen.

Risiken aus der Abwicklung von Geldleistungen

Eine unserer wichtigsten Aufgaben ist es, die von unseren Partnergesellschaften vergüteten Provisionen für die von unseren Vermögensberatern erbrachten Beratungs- und Vermittlungsleistungen ordnungsgemäß an diese weiterzuleiten. Dazu gehören auch alle finanziellen Sonderleistungen. Grundlage für die Vermeidung von Abrechnungsrisiken sind entsprechende rechtlich einwandfreie Vergütungsvereinbarungen, die die Details genau regeln und so für Rechtssicherheit sorgen. Auf der einen Seite sind dies Vergütungsvereinbarungen zwischen unserem Unternehmen und unseren Partnergesellschaften, auf der anderen Seite die Vermögensberaterverträge. Änderungsrisiken begegnen wir durch entsprechende vertragliche Anpassungsklauseln. Vor einem Zahlungsausfall von Partnergesellschaften sind wir weitgehend durch die Finanzstärke unserer Partnergesellschaften sowie durch die hohen gesetzlichen Solvenzanforderungen an Banken, Versicherungen und Bausparkassen geschützt. Die Abrechnung der Provisionen haben wir im Jahr 2016 von der AachenMünchener Lebensversicherung, die diese bis dahin für alle Produktpartner für uns übernommen hatte, auf unser Unternehmen übertragen. Wir haben diese seitdem in eigenen Händen und sind so keinen Risiken durch Fremdbestimmung ausgesetzt. Bei der Durchführung der Provisionsabrechnung ergreifen wir jeden Monat umfangreiche Maßnahmen zur Qualitätssicherung.

Risiken aus der Bereitstellung von Produkten

Eine ganz wesentliche Leistung unseres Unternehmens ist die Bereitstellung wettbewerbsfähiger Produkte, die unsere Vermögensberater im Rahmen ihrer Tätigkeit vermitteln können. Zur Vermeidung von Produzentenrisiken verzichten wir seit Gründung des Unternehmens auf eigene Produkte und beschränken uns insoweit - seit April 2018 mit Ausnahme der Deutschen Verrechnungsstelle auf die Vermittlung.

Die vertragliche Ausschließlichkeitsbindung an Versicherungsunternehmen der deutschen Generali Gruppe und unser Status als gebundener Versicherungsvermittler entziehen uns die Möglichkeit, Risiken aus den Produkten dieser Partnergesellschaften mit einem Wechsel des Anbieters zu begegnen. Wir vermeiden die hieraus potenziell resultierenden Risiken, indem wir per se nur mit besonders finanzstarken Partnergesellschaften zusammenarbeiten, die in allen Bereichen über eine hohe Kompetenz sowie über eine solide Finanzbasis verfügen. Darüber hinaus haben wir im Laufe unserer Unternehmensgeschichte durch unsere Anteile an deren Bestand und Neugeschäft bei allen Partnergesellschaften so viel Gewicht bekommen, dass wir maßgeblichen Einfluss auf die Produktentwicklung sowie die Gestaltung der Serviceprozesse für Kunden und Vermögensberater nehmen können. Durch die Einbindung des früheren Exklusiv-Vertriebs der Generali und die damit einhergehende Stellung als alleiniger mobiler Vertrieb des Versicherungskonzerns in Deutschland hat sich unser Gewicht bei der Generali nochmals deutlich erhöht und mit ihm unsere Möglichkeiten, im Interesse unserer Kunden und Vermögensberater Einfluss zu nehmen. Auf diese Weise stellen wir sicher, dass insbesondere unser Produktangebot immer am Wettbewerb und an den Bedürfnissen der Kunden orientiert ist. Um dies zu gewährleisten, beziehen wir zusätzlich besonders erfolgreiche Vermögensberater aktiv in die Produktentwicklungsgremien ein.

Insbesondere im Bereich der Baufinanzierung besteht das Risiko, dass mit uns zusammenarbeitende Bankpartner aus übergeordneten Gründen einzelne Finanzierungen nicht zeichnen, unsere Kunden damit ihre Immobilienwünsche nicht realisieren können und unseren Vermögensberatern und uns Geschäftsmöglichkeiten entgehen. Wir begegnen diesem Risiko, indem wir im Baufinanzierungsgeschäft mit mehreren Banken zusammenarbeiten. Dies gibt uns die Möglichkeit, bei der Ablehnung von Finanzierungsanfragen diese anderweitig zu platzieren.

Risiken aus sonstigen vertriebs- und beratungsunterstützenden Aktivitäten

Wir unterstützen die Tätigkeit unserer Vermögensberaterinnen und Vermögensberater, indem wir diesen ein in der Branche einzigartiges Umfeld zur Verfügung stellen und dieses ständig weiterentwickeln zum Beispiel in den Bereichen Aus- und Weiterbildung, Marketing und Informationstechnologie. Risiken können entstehen, wenn Entwicklungen am Markt nicht gesehen werden und insoweit Wettbewerber Vorteile gegenüber unseren Vermögensberatern haben oder wenn die von uns zur Verfügung gestellten Instrumente nicht praxisgerecht sind. Es ist vor diesem Hintergrund schon immer unser Anspruch, Benchmark im Finanzvertrieb zu sein. Meistens orientieren wir uns deshalb in diesem Bereich weniger an Wettbewerbern, sondern mehr an anderen Branchen, die im Einzelfall der Finanzbranche in ihrer Entwicklung voraus sind. Dies gilt besonders im Bereich der IT-Unter-stützung. Darüber hinaus zeichnet sich unser Unternehmen schon immer durch extreme Vertriebsnähe aus. Zu allen Leistungen und Prozessen sind wir in ständigem Austausch mit unseren Vermögensberatern und wissen so genau, was diese benötigen.

Haftungs- und Qualitätsrisiken

Unter bestimmten Bedingungen und im Rahmen der gesetzlichen Vorschriften haften wir bzw. auch unsere Produktpartner teilweise für die Beratungstätigkeit unserer Vermögensberater. Insbesondere sind wir als Servicegesellschaft dazu verpflichtet, Sorge dafür zu tragen, dass unsere Vermögensberater gesetzeskonform beraten und am Markt auftreten. Weitestgehend gewährleisten wir dies durch die entsprechende Ausgestaltung der Vermögensberaterverträge sowie durch die Verpflichtung unserer Vermögensberater auf unsere hohen Beratungsstandards, denen in den Tests durch unabhängige Rating-Agenturen und Marktforschungsinstitute regelmäßig Bestnoten erteilt werden. In Einzelfällen aufkommenden Missständen in der Praxis begegnen wir im Vorfeld durch systemische Frühwarnindikatoren sowie durch Qualitätssicherung über unsere mehr als 400 Direktionen, die die Beratungstätigkeit der zugehörigen Vermögensberater mit Blick auf Qualität und gesetzliche Anforderungen überwachen. Darüber hinaus unternehmen wir große Anstrengungen für eine schnellstmögliche und vollumfängliche Implementierung neuer gesetzlicher Vorschriften. Hierbei arbeiten wir sehr eng mit unseren Partnergesellschaften zusammen.

Risiken aus innerbetrieblichen Leistungen

Ein Unternehmen mit unserer Größenordnung ist arbeitsteilig und muss die fast zwangsläufig entstandene hohe Komplexität beherrschen. Dabei gilt es auch, effizient zu bleiben und die Kosten im Blick zu behalten. Wir begegnen dem mit einer bewährten Organisationsform, die wir regelmäßig auf den Prüfstand stellen. Mithilfe eines systematischen und aussagefähigen Kostenreportings und -controllings verfügen wir über sehr gute Voraussetzungen, um permanent Risiken aus der Kostenentwicklung zu identifizieren und bei Bedarf mit entsprechenden Eingriffen gegenzusteuern. Unsere Mitarbeiter im Innendienst unterliegen einem Verhaltenskodex, über den dolose Handlungsweisen aufgezeigt und so verhindert werden können.

Finanzwirtschaftliche Risiken

Dem mit unserem Geschäft verbundenen Unternehmerrisiko aus der Haftung für noch nicht verdiente und bereits ausgezahlte Provisionen begegnen wir systematisch mit entsprechenden Haftungsregelungen in den Verträgen mit unseren Vermögensberatern, mit Überwachung des eingereichten Geschäfts und mit einer umfänglichen, weit über dem Durchschnitt des Markts liegenden Eigenkapitalquote.

Erhöhte Liquiditätsrisiken sind aufgrund der gegebenen Liquiditätsausstattung und des deutlich positiven Cashflows aus der operativen Tätigkeit der Gesellschaft in unsere regelmäßig fortgeschriebene Liquiditätsplanung nicht erkennbar.

Sonstige Risiken

Gesamtbild der Chancen- und Risikolage

Aufgrund der geschaffenen Eigenkapitalbasis, der hohen Liquidität und der damit verbundenen hohen Risikotragfähigkeit des Unternehmens sind derzeit keine wesentlichen oder gar bestandsgefährdenden Risiken erkennbar. Die vorhandenen Chancen und die konsequente Überwachung von Risiken lassen uns weiterhin zuversichtlich in die Zukunft blicken. Dazu trägt auch bei, dass wir mit den im Jahr 2018 zu uns gewechselten, über 2.700 neuen Vermögensberaterinnen und Vermögensberatern mit deren Kunden und Vertragsbeständen unsere Basis und das Wachstumspotential nochmals deutlich verbreitert haben.

Bericht über Beziehungen zu verbundenen Unternehmen

"Unsere Gesellschaft hat nach den Umständen, die uns zum Zeitpunkt der Vornahme aller Rechtsgeschäfte mit verbundenen Unternehmen bekannt waren, bei jedem dieser Geschäfte eine angemessene Gegenleistung erhalten. Andere als die aufgeführten Rechtsgeschäfte auf Veranlassung oder im Interesse von verbundenen Unternehmen hat unsere Gesellschaft im Geschäftsjahr 2018 nicht vorgenommen. Ebenso wenig hat sie im Jahr 2018

Maßnahmen auf Veranlassung oder im Interesse dieser Unternehmen getroffen oder unterlassen".

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2018

AKTIVA

	31.12.2018	31.12.2017
	in Euro	in Euro
A. ANLAGEVERMÖGEN
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	131.542.388,94	7.227.198,66
2. Geschäfts- oder Firmenwert	15.368.734,00	0,00
3. geleistete Anzahlungen	491.088,52	0,00
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	242.788.476,98	235.861.603,15
2. technische Anlagen und Maschinen	3.976.574,76	3.977.933,43
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	42.289.319,21	44.485.630,02
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	5.413.290,25	1.611.886,69
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	21.800.000,00	21.900.000,00
2. Beteiligungen	40.432.892,31	37.766.979,65
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	5.662.836,55	428.812.679,40
B. UMLAUFVERMÖGEN
I. Vorräte
1. fertige Erzeugnisse und Waren	2.532.180,29	1.620.691,88
2. geleistete Anzahlungen	11.000,00	0,00
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	74.435.037,51	58.354.385,46
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 4.140.647,21 Euro (Vorjahr 4.676.484,43 Euro)
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	0,00	150.000,00
3. Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	1.610.424,59	1.460.197,39
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 0,00 Euro (Vorjahr 0,00 Euro)
4. sonstige Vermögensgegenstände	19.209.653,65	40.843.453,03
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 2.759.821,48 Euro (Vorjahr 2.868.084,06 Euro)
III. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks	528.951.114,35	470.271.826,98
C. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	2.166.244,71	1.359.893,26
	1.138.681.256,62	1.355.704.359,00
PASSIVA
	31.12.2018	31.12.2017
	in Euro	in Euro
A. EIGENKAPITAL
I. Gezeichnetes Kapital	12.000.000,00	10.000.000,00
II. Kapitalrücklage	10.000.000,00	10.000.000,00
III. Erwirtschaftes Konzerneigenkapital	390.063.331,44	591.790.207,06
IV. Nicht beherrschende Anteile	142.822.000,50	222.856.524,05
B. RÜCKSTELLUNGEN
1. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	96.440.343,00	83.901.151,00
2. Steuerrückstellungen	26.124.420,29	26.833.419,90
3. sonstige Rückstellungen	253.173.288,06	211.556.303,79
C. VERBINDLICHKEITEN
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	12.494.770,00	14.160.742,00
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 1.665.972,00 Euro (Vorjahr 1.665.972,00 Euro)
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	186.680.454,35	178.308.552,70
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 74.922.524,09 Euro (Vorjahr 63.701.645,45 Euro)
3. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	1.084.892,73	512.346,55
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 1.084.892,73 Euro (Vorjahr 512.346,55 Euro)
4. sonstige Verbindlichkeiten	5.784.609,61	5.659.574,64
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 5.261.009,61 Euro (Vorjahr 5.135.974,64 Euro)
- davon aus Steuern: 1.942.478,86 Euro (Vorjahr 3.633.324,19 Euro)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit: 63.640,72 Euro (Vorjahr 47.529,48 Euro)
D. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	2.013.146,64	125.537,31
	1.138.681.256,62	1.355.704.359,00

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018

	2018	2017
	in Euro	in Euro
1. Umsatzerlöse	1.566.680.618,63	1.346.092.829,45
2. sonstige betriebliche Erträge	67.892.261,68	20.259.683,81
3. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	65.017.428,90	56.988.785,05
b) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	11.963.577,87	8.018.904,21
- davon für Altersversorgung: 10.120.546,09 Euro (Vorjahr 6.506.593,03 Euro)
4. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	33.718.487,19	21.377.502,21
5. Aufwendungen für Beratung und Vermittlung	1.172.246.579,95	967.321.938,28
6. sonstige betriebliche Aufwendungen	65.647.037,49	58.558.695,80
7. Erträge aus Beteiligungen	1.539.767,83	965.804,79
8. sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	701.612,14	2.829.264,01
- davon aus der Abzinsung von Rückstellungen: 9.000,00 Euro (Vorjahr 0,00 Euro)
9. Abschreibungen auf Finanzanlagen und auf Wertpapiere des Umlaufvermögens	19,86	1.161,81
10. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	7.668.191,77	3.680.067,15
- davon aus der Abzinsung von Rückstellungen: 5.836.527,28 Euro (Vorjahr 3.393.255,84 Euro)
11. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	84.079.986,15	61.092.018,62
12. Ergebnis nach Steuern	196.472.951,10	193.108.508,93
13. sonstige Steuern	471.199,82	181.793,15
14. Konzernjahresüberschuss	196.001.751,28	192.926.715,78
15. anderen Gesellschaftern zustehender Gewinn	60.827.190,16	52.309.312,09

KONZERNANHANG für das Konzerngeschäftsjahr 2018

I. Allgemeines

Die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH hat ihren Sitz in Marburg/Lahn. Die Gesellschaft ist unter der Nummer HRB 4612 des Registergerichtes Marburg/Lahn registriert.

Die Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach § 265 Abs. 5 HGB um den Posten "Aufwendungen für Beratung und Vermittlung" erweitert.

II. Konsolidierungskreis

Neben der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH als Muttergesellschaft wurden 11 inländische und fünf ausländische Unternehmen in den Konzernabschluss einbezogen.

Erstmals werden im Geschäftsjahr die Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG sowie die Kompass Digital GmbH und die DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH im Konzernabschluss konsolidiert. Der Anteilsbesitz von 90,37 % an der Kompass GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main, und der Deutsche Fintech Solutions GmbH, Berlin, wird aufgrund untergeordneter Bedeutung nach § 296 Abs. 2 Satz 1 HGB nicht konsolidiert.

>	Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main
>	Allfinanz Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt am Main
>	Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main
>	"Der Vermögensberater" Verlags- und Servicegesellschaft, Frankfurt am Main
>	DVAG Finanzmanagement GmbH, Frankfurt am Main
>	Kompass Digital GmbH, Frankfurt am Main
>	DV Gamma Verwaltungs GmbH, Frankfurt am Main
>	DV Gamma 1 GmbH & Co, KG, Frankfurt am Main
>	DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH, Frankfurt am Main
>	Congresszentrum Marburg GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main
>	Allgemeine Vermögensberatung Gesellschaft für Vermögensanlagen mit beschränkter Haftung, Frankfurt am Main

Die in den Konzernabschluss auf der Grundlage der Vollkonsolidierung einbezogenen Unternehmen sowie die assoziierten Unternehmen sind nachfolgend aufgeführt.

Verbundene Unternehmen

Name. Sitz	Anteil am Kapital (%)
Direkt von der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH gehaltene Anteile:
Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main	60,0002
KOMPASS GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main	90,37
Indirekt über die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG gehaltene Anteile:
ALLGEMEINE VERMÖGENSBERATUNG GESELLSCHAFT FÜR VERMÖGENSANLAGEN MIT BESCHRÄNKTER HAFTUNG, Frankfurt am Main	100,00
"Der Vermögensberater" Verlags- und Servicegesellschaft mbH, Frankfurt am Main	100,00
Allfinanz Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt am Main	100,00
Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG, Frankfurt am Main	100,00
Turisvilas-Investimentos, S.A., Alporchinhos, Portugal	100,00
Deutsche Vermögensberatung Bank Aktiengesellschaft, Wien, Österreich	100,00
Nationwide Investment Inc., Phoenix, Arizona, USA	100,00
SVAG Schweizer Vermögensberatung Aktiengesellschaft, Adliswil, Schweiz	100,00
Congresszentrum Marburg GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main	100,00
DVAG Finanzmanagement GmbH, Frankfurt am Main	100,00
DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH, Frankfurt am Main	100,00
Kompass Digital GmbH, Frankfurt am Main	100,00
Alisol - Investimentos Imobiliarios e Turisticos, S.A., Alporchinhos, Portugal	50,00
Indirekt über die Turisvilas-Investimentos, S.A. gehaltene Anteile:
Alisol - Investimentos Imobiliarios e Turisticos, S.A., Alporchinhos, Portugal	50,00
Indirekt über die DVAG Finanzmanagement GmbH gehaltene Anteile :
DV Gamma Verwaltungs GmbH, Frankfurt am Main	100,00
DV Gamma 1 GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main	100,00
Indirekt über die Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG assoziierte Unternehmen:
ATLAS Dienstleistungen für Vermögensberatung GmbH, Frankfurt am Main	26,00
Deutsche Fintech Solutions GmbH, Berlin	50,00

Die Anteile an der ATLAS Dienstleistungen für Vermögensberatung GmbH, Frankfurt am Main, werden at equity in den Konzernabschluss einbezogen. Dabei wird die Buchwertmethode angewandt.

Die übrigen Beteiligungen sind, vermindert um Abschreibungen, zu Anschaffungskosten bewertet.

III. Konsolidierungsgrundsätze

Die Kapitalkonsolidierung wurde für Erstkonsolidierungen vor dem 1. Januar 2010 nach der Buchwertmethode durch Aufrechnung des buchmäßigen Eigenkapitals der einbezogenen Gesellschaften vorgenommen. Die sich aus der Kapitalkonsolidierung ergebenden Unterschiedsbeträge wurden entsprechend ihrer Entstehungsursachen aufgeteilt und unter den entsprechenden Bilanzpositionen ausgewiesen. Konzerninterne Transaktionen und Salden sowie konzerninterne Aufwendungen und Erträge wurden im Rahmen der Konsolidierungen eliminiert.

IV. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Immaterielle Vermögensgegenstände werden zu Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige lineare Abschreibungen, bewertet. Der im Geschäftsjahr 2018 entgeltlich erworbene Geschäfts- und Firmenwert, dessen voraussichtliche Nutzungsdauer nicht verlässlich geschätzt werden kann, wird über eine Nutzungsdauer von zehn Jahren abgeschrieben.

Vorräte sind zu Anschaffungskosten bzw. den Herstellungskosten unter Beachtung des Niederstwertprinzips bewertet.

Pensionsrückstellungen bei den inländischen Gesellschaften sind nach den Vorschriften des § 253 Abs. 2 Satz 2 HGB auf der Basis eines Zinsfußes von 3,21 %, einer Gehaltssteigerung von 1 % sowie einer Rentensteigerung von 2 % nach versicherungsmathematischen Grundsätzen mit dem Erfüllungsbetrag angesetzt. Dabei wurden die biometrischen Richttafeln (2018G) nach dem Teilwertverfahren berücksichtigt. Bei einer ausländischen Gesellschaft wurde die Pensionsrückstellung gemäß eines Fachgutachtens entsprechend den lokalen Vorschriften mit dem Teilwertverfahren ermittelt. Der Unterschiedsbetrag zwischen der Berechnung mit dem vorgeschriebenen anzuwendenden durchschnittlichen Marktzins der vergangenen zehn Geschäftsjahre zur Berechnung mit dem durchschnittlichen Marktzins der vergangenen sieben Geschäftsjahre beträgt 18,0 Millionen Euro. Dieser Unterschiedsbetrag unterliegt einer Ausschüttungssperre.

Die Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr werden gemäß § 253 Abs. 2 Satz 1 HGB mit den Abzinsungssätzen der Deutschen Bundesbank abgezinst. Für gebildete Aufwandsrückstellungen wurde von dem Beibehaltungswahlrecht gemäß Art. 67 Abs. 3 EGHGB Gebrauch gemacht. Eine Gesellschaft macht in Höhe von 506 TEUR Gebrauch von dem Beibehaltungswahlrecht des Art. 67 Abs. 1 Satz 2 EGHGB, wonach aufzulösende Rückstellungen beibehalten werden dürfen, soweit der aufzulösende Betrag bis spätestens 31. Dezember 2024 wieder zugeführt werden müsste.

Die Gesellschaft berechnet latente Steuern auf Differenzen zwischen handelsrechtlichen und steuerrechtlichen Bilanzansätzen der Vermögensgegenstände und Schulden. Hierbei kommt ein im Vergleich zum Vorjahr unveränderter Ertragssteuersatz in Höhe von 32 % zur Anwendung. Passive latente Steuern nach § 274 Abs. 1 Satz 1 HGB sowie latente Steuern auf Grund von Konsolidierungen nach § 306 HGB waren nicht zu bilden. Von der Möglichkeit, aktive latente Steuern gemäß § 274 Abs. 1 Satz 2 HGB anzusetzen, wurde kein Gebrauch gemacht.

Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Für die Gesellschaft bestehen Bürgschaften gegenüber fremden Dritten in Höhe von 925,0 TEUR. Das Risiko der Inanspruchnahme wird aus betrieblichen Erfahrungswerten als sehr gering eingestuft.

V. Grundlagen der Währungsumrechnung

VI. Erläuterungen zur Konzernbilanz

Anlagevermögen

Die Entwicklung der immateriellen Vermögensgegenstände, der Sachanlagen und der Finanzanlagen einschließlich der Abschreibungen des Geschäftsjahrs ergibt sich aus dem nachfolgenden Konzernanlagespiegel. Die Zugänge im Anlagevermögen sind geprägt durch die im Berichtsjahr erstmalig konsolidierten Unternehmen Allfinanz Aktiengesellschaft DVAG, DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH und Kompass Digital GmbH. Weitere Angaben zum Anteilsbesitz sind der gesonderten Aufstellung zu entnehmen.

Die Finanzanlagen werden grundsätzlich zu den Anschaffungskosten bzw. bei nachhaltigen Wertminderungen zum niedrigeren beizulegenden Wert bewertet. Im Geschäftsjahr wurden sämtliche Anteile der Investmentfonds veräußert. Enthalten waren im Wesentlichen Anteile an drei inländischen Investmentfonds (Spezial-Sondervermögen im Sinne des § 1 KAGB). Aus den Fonds ergaben sich im Berichtsjahr keine Ausschüttungen (Vorjahr 1,8 Millionen Euro). Die ausgewiesenen Wertpapiere betreffen im Wesentlichen festverzinsliche Wertpapiere der Deutsche Vermögensberatung Bank Aktiengesellschaft, Wien. Der ermittelte Gesamtwert der Wertpapiere des Anlagevermögens beträgt TEUR 5.710 Euro bei einem Buchwert von TEUR 5.663.

Umlaufvermögen

Das Umlaufvermögen enthält im Wesentlichen Guthaben bei Kreditinstituten sowie Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, hauptsächlich gegenüber Vertragspartnern.

Eigenkapital

Das Eigenkapital des Konzerns hat sich zum 31. Dezember 2018 um 33,5 % auf 554,9 Millionen Euro verringert (Vorjahr 834,7 Millionen Euro). Die Entwicklung ist dem Eigenkapitalspiegel zu entnehmen (siehe Anlage).

Rückstellungen

Verbindlichkeiten

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen beinhalten im Wesentlichen Verbindlichkeiten gegenüber Handelsvertretern aus Provisionseinbehalten für die Stornohaftungszeit. Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind in voller Höhe durch Schuldbeitritt der Deutsche Vermögensberatung AG sowie durch erstrangige Grundschulden grundpfandrechtlich gesichert. Die restlichen Verbindlichkeiten sind sämtlich nicht gesichert.

Die Restlaufzeiten der Verbindlichkeiten ergeben sich aus dem nachfolgenden Verbindlichkeitenspiegel:

	Restlaufzeit	Restlaufzeit	Restlaufzeit	Gesamtbetrag
	bis 1 Jahr	1 - 5 Jahre	über 5 Jähre
Verb. gegenüber Kreditinstituten	1.665.972,00	6.663.888,00	4.164.910,00	12.494.770,00
(Vorjahr)	(1.665.972,00)	(6.663.888,00)	(5.830.882,00)	(14.160.742,00)
Verb. aus Lieferungen und Leistungen	74.922.524,09	110.893.806,01	864.124,25	186.680.454,35
(Vorjahr)	(63.701.645,45)	(114.214.870,81)	(392.036,44)	(178.308.552,70)
Verb. gegenüber Untern. mit denen ein Beteiligungsverh. besteht	1.084.892,73	0,00	0,00	1.084.892,73
(Vorjahr)	(512.346,55)	(0,00)	(0,00)	(512.346,55)
Sonstige Verbindl.	5.261.009,61	523.600,00	0,00	5.784.609,61
(Vorjahr)	(5.135.974,64)	(523.600,00)	(0,00)	(5.659.574,64)
Summe 2018.	82.934.398,43	118.081.294,01	5.029.034,25	206.044.726,69
(Vorjahr)	(71.015.938,64)	(121.402.358,81)	(6.222.918,44)	(198.641.215,89)

VII. Erläuterungen zur Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

Die Gewinn- und Verlustrechnung wird nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

Die Umsatzerlöse betragen 1.566,7 Millionen Euro (Vorjahr 1.346,1 Millionen Euro). Umsatzerlöse werden grundsätzlich dann erfasst, wenn die vereinbarten Leistungen erfüllt sind. Bei Unsicherheiten hinsichtlich des Zeitpunkts der Umsatzrealisierung wird der monatliche Verarbeitungszeitpunkt in der Provisionsabrechnung für die Periodenzuordnung herangezogen.

Die sonstigen betrieblichen Erträge enthalten im Wesentlichen Erträge aus dem Abgang von Vermögensgegenständen des Sach- und Finanzanlagevermögens sowie Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen.

Von den Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen entfallen TEUR 1.246,1 TEuro auf den Geschäfts- oder Firmenwert.

Die Aufwendungen für Beratung und Vermittlung betragen 1.172,2 Millionen Euro (Vorjahr 967,3 Millionen Euro).

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen setzen sich überwiegend aus Dienstleistungsvergütungen, Miet- und Mietnebenkosten sowie Kommunikations- und EDV Kosten zusammen.

Die Gesellschaft macht bezüglich der Gliederung der Umsatzerlöse von der Ausnahmeregelung des § 286 Abs. 2 Satz 1 HGB Gebrauch.

VIII. Kapitalflussrechnung

Über die Liquiditätssituation und die finanzielle Entwicklung gibt die nach DRS 21 erstellte Kapitalflussrechnung (siehe Anlage) Aufschluss.

Der Finanzmittelfonds setzt sich überwiegend aus Guthaben bei Kreditinstituten zusammen.

IX. Nachtragsbericht

Nach Abschluss des Geschäftsjahres 2018 sind keine Vorgänge von besonderer Bedeutung eingetreten.

X. Sonstige Angaben

Der Geschäftsführung des Mutterunternehmens gehörten im Geschäftsjahr die Herren Andreas Pohl (Vorstandsvorsitzender der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG und Reinfried Pohl (Generalbevollmächtigter der Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG) an.

Als Honorar an unsere Abschlussprüfer sind im Geschäftsjahr gemäß § 314 Abs. 1 Nr. 9 HGB für Abschlussprüfungen 357 TEUR, für sonstige Bestätigungs- und Bewertungsleistungen 432 TEUR, für Steuerberatungsleistungen sowie für sonstige Leistungen sind keine Kosten angefallen.

Im Jahresdurchschnitt waren im Konzern neben der Geschäftsführung 122 Angestellte beschäftigt.

Die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH stellt einen Konzernabschluss im Sinne des § 290 Abs. 1 HGB auf. Der Konzernabschluss wird beim Betreiber des elektronischen Bundesanzeigers eingereicht.

Marburg/Lahn, den 16. Dezember 2019

Reinfried Pohl

Andreas Pohl

KONZERN-ENTWICKLUNG DES ANLAGEVERMÖGENS (BRUTTODARSTELLUNG) - KONZERNABSCHLUSS DEUTSCHE VERMÖGENSBERATUNG HOLDING GMBH

	Anschaffungs-und Herstellungskosten
	Vortrag 1.1.2018	Zugänge aus Konso.-Kreis	Zugänge
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	45.827.012,04	140.590.854,37	240.802,40
2. Geschäfts- oder Firmenwert	0,00	16.614.847,36	0,00
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	491.088,52
Gesamtwert Immat. Vermögens.	45.827.012,04	157.205.701,73	731.890,92
II. Sachanlagen
I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	309.589.886,38	0,00	2.571.081,82
2. technische Anlagen und Maschinen	8.061.178,97	0,00	0,00
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	96.154.730,55	167.550,24	2.895.841,75
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	169.489,73	0,00	466.324,20
4. geleistete Anzahlungen und-Anlagen im Bau	1.611.886,69	0,00	20.937.995,85
Gesamtwert Sachanlagen	415.587.172,32	167.550,24	26.871.243,62
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	461.414.184,36	157.373.251,97	27.603.134,54
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	28.700.000,00	0,00	0,00
2. Beteiligungen	40.323.439,05	150.553,00	3.184.859,66
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	428.820.512,73	0,00	2.656,43
Gesamtwert Finanzanlagen	497.843.951,78	150.553,00	3.187.516,09
	959.258.136,14	157.523.804,97	30.790.650,63

	Anschaffungs-und Herstellungskosten
	Umbuchungen	Abgänge	Stand 31.12.2018
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	290.867,05	2.628,75	186.946.907,11
2. Geschäfts- oder Firmenwert	0,00	0,00	16.614.847,36
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	491.088,52
Gesamtwert Immat. Vermögens.	290.867,05	2.628,75	204.052.842,99
II. Sachanlagen
I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	12.619.034,15	0,00	324.780.002,35
2. technische Anlagen und Maschinen	600.824,62	0,00	8.662.003,59
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	3.625.866,47	4.757.988,11	98.086.000,90
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	0,00	527.267,33	108.546,60
4. geleistete Anzahlungen und-Anlagen im Bau	-17.136.592,29	0,00	5.413.290,25
Gesamtwert Sachanlagen	-290.867,05	5.285.255,44	437.049.843,69
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	0,00	5.287.884,19	641.102.686,68
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0,00	100.000,00	28.600.000,00
2. Beteiligungen	0,00	669.500,00	42.989.351,71
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	0,00 423.152.479,42		5.670.689,74
Gesamtwert Finanzanlagen	0,00 423.921.979,42		77.260.041,45
	0,00 429.209.863,61		718.362.728,13

	Abschreibungen
	Vortrag 1.1.2018	Zugänge aus Konso.-Kreis	Abschreibung Geschäftsjahr
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	38.599.813,38	2.070.369,37	14.736.964,17
2. Geschäfts- oder Firmenwert	0,00	0,00	1.246.113,36
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	38.599.813,38	2.070.369,37	15.983.077,53
II. Sachanlagen
I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	73.728.283,23	0,00	8.265.472,14
2. technische Anlagen und Maschinen	4.083.245,54	0,00	599.953,29
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	51.669.100,53	22.155,24	8.403.660,03
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	169.489,73	0,00	466.324,20
4. geleistete Anzahlungen und-Anlagen im Bau	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Sachanlagen	129.650.119,03	22.155,24	17.735.409,66
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	168.249.932,41	2.092.524,61	33.718.487,19
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	6.800.000,00	0,00	0,00
2. Beteiligungen	2.556.459,40	0,00	0,00
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	7.833,33	0,00	19,86
Gesamtwert Finanzanlagen	9.364.292,73	0,00	19,86
	177.614.225,14	2.092.524,61	33.718.507,05

	Abschreibungen
	Umbuchungen	Abgänge	Stand 31.12.2018
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	0,00	2.628,75	55.404.518,17
2. Geschäfts- oder Firmenwert	0,00	0,00	1.246.113,36
3. geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Immat. Vermögens.	0,00	2.628,75	56.650.631,53
II. Sachanlagen
I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	-2.230,00	0,00	81.991.525,37
2. technische Anlagen und Maschinen	2.230,00	0,00	4.685.428,83
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	0,00	4298.234,11	55.796.681,69
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	0,00	527.267,33	108.546,60
4. geleistete Anzahlungen und-Anlagen im Bau	0,00	0,00	0,00
Gesamtwert Sachanlagen	0,00	4.825.501,44	142.582.182,49
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	0,00	4.828.130,19	199.232.814,02
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0,00	0,00	6.800.000,00
2. Beteiligungen	0,00	0,00	2.556.459,40
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	0,00	0,00	7.853,19
Gesamtwert Finanzanlagen	0,00	0,00	9.364.312,59
	0,00	4.828.130,19	208.597.126,61

	Buchwert
	31.12.2017	31.12.2018
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	7.227.198,66	131.54/388,94
2. Geschäfts- oder Firmenwert	0,00	15.368.734,00
3. geleistete Anzahlungen	0,00	491.088,52
Gesamtwert Immat. Vermögens.	7.227.198,66	147.402.211,46
II. Sachanlagen
I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremd.Grundstücken	235.861.603,15	242.788.476,98
2. technische Anlagen und Maschinen	3.977.933,43	3.976.574,76
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	44.485.630,02	42.289.319,21
-geringwertige Wirtschaftsgüter-	0,00	0,00
4. geleistete Anzahlungen und-Anlagen im Bau	1.611.886,69	5.413.290,25
Gesamtwert Sachanlagen	285.937.053,29	294.467.661,20
Summe immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen	293.164.251,95	441.869.872,66
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	21.900.000,00	21.800.000,00
2. Beteiligungen	37.766.979,65	40.432.892,31
3. Wertpapiere des Anlagevermögens	428.812.679,40	5.662.836,55
Gesamtwert Finanzanlagen	488.479.659,05	67.895.728,86
	781.643.911,00	509.765.601,52

Konzernkapitalflussrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2018

	2018	2017
	T€	T€
Periodenergebnis	196.001	192.927
Abschreibungen (+) / Zuschreibungen (-) auf Gegenstände des Anlagevermögens	33.718	21.379
Zunahme (+) / Abnahme (-) der Rückstellungen	44.309	-9.837
sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	3.824	-8.978
sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	10.957	1.560
Gewinn (-) / Verlust (+) aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	-50.417	-4.502
Zinsaufwendungen (+) / Zinserträge (-)	6.966	851
Sonstige Beteiligungserträge (-)	-1.540	-966
Ertragsteueraufwand (+) / -ertrag (-)	84.080	61.092
Ertragsteuerzahlungen (-/+)	-80.769	-67.144
Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	247.129	186.382
Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-732	-3.063
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens	555	4.412
Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-26.871	-58.602
Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-3.188	-6.532
Ein-/ und Auszahlungen assoziierter Unternehmen	669	1.030
Auszahlungen für Zugänge zum Konsolidierungskreis	-155.431	0
Einzahlungen aus dem Abgang von Gegenständen des Finanzanlagevermögens	473.476	76.124
Erhaltene Zinsen	693	2.829
Erhaltene Dividenden	1.540	966
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	290.711	17.164
Gezahlte Dividenden an Gesellschafter des Mutterunternehmens	-335.000	-90.000
Gezahlte Dividenden an andere Gesellschafter	-140.927	-51.884
Auszahlungen aus der Tilgung von Anleihen und (Finanz-) Krediten	-1.666	-1.759
Gezahlte Zinsen	-1.832	-324
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	-479.425	-143.967
Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds	58.415	59.579
Wechselkurs-, konsolidierungskreis- und bewertungsbedingte Änderungen des Finanzmittelfonds	264	-567
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	470.272	411.260
Finanzmittelfonds am Ende der Periode	528.951	470.272

Entwicklung des Konzerneigenkapitals

	Gezeichnetes Kapital	Kapital Rücklage	Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital	Kumuliertes übriges Konzernergebnis
	TEURO	TEURO	TEURO	TEURO
STAND 31.12.2016	10.000	10.000	540.361	1.152
Konzernjahresüberschuss	0	0	140.617	0
Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechung	0	0	0	-340
Ausschüttung	0	0	-90.000	0
STAND 31.12.2017	10.000	10.000	590.979	812
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	2.000	0	-2.000	0
Konzernjahresüberschuss	0	0	135.175	0
Änderung des Konsolidierungskreises	0	0	9	0
Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	0	0	0	89
Ausschüttung	0	0	-335.000	0
STAND 31.12.2018	12.000	10.000	389.163	901

	Eigenkapital MutterUnternehmen	Eigenkapital Minderheitsgesellschafter	Konzerneigenkapital
	TEURO	TEURO	TEURO
STAND 31.12.2016	561.513	222.658	784.171
Konzernjahresüberschuss	140.617	52.309	192.926
Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechung	-340	-227	-567
Ausschüttung	-90.000	-51.884	-141.884
STAND 31.12.2017	611.790	222.857	834.647
Veränderung aus Gesellschaftsmitteln	0	0	0
Konzernjahresüberschuss	135.175	60.827	196.002
Änderung des Konsolidierungskreises	9	6	16
Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	89	59	150
Ausschüttung	-335.000	-140.927	-475.927
STAND 31.12.2018	412.063	142.822	554.885

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg/Lahn

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg/Lahn, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2018 der Konzern-Gewinn und Verlustrechnung, dem Konzerneigenkapitalspiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018 sowie dem Konzernanhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg/Lahn, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2018 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2018 und

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

-	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Konzernabschluss und Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
-	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben.
-	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
-	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
-	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
-	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
-	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
-	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Frankfurt am Main, den 17. Dezember 2019

KPMG AG
Wirtschaftsgesellschaft

Hell, Wirtschaftsprüfer

Doublier, Wirtschaftsprüfer

37:T44b9,

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2017 bis zum 31.12.2017

Bilanz für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2017 bis zum 31. Dezember 2017

AKTIVA

	31.12.2017	31.12.2016
	in Euro	in Euro
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte u. ähnliche Rechte u. Werte sowie Lizenzen a.s. Werten u. Recht.	1.731.459,00	2.583.432,00
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschaftsausstattung	145.637,00	12.646,00
	1.877.096,00	2.596.078,00
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte	475,83	1.120,30
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	263.717,06	201.321,80
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 0,00 Euro (Vorjahr 0,00 Euro)
2. Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen	6.780.074,80	7.406.619,58
- davon gegenüber Gesellschaftern: 6.780.074,80 Euro (Vorjahr 7.406.619,58 Euro)
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem: 0,00 Euro (Vorjahr 0,00 Euro)
3. Sonstige Vermögensgegenstände	163.046,53	129.674,14
- davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: 0,00 Euro (Vorjahr 0,00 Euro)
	7.206.838,39	7.737.615,52
III. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks	931.370,25	1.458.173,39
	8.138.684,47	9.196.909,21
C. Rechnungsabgrenzungsposten	16.080,79	30.910,64
Bilanzsumme	10.031.861,26	11.823.897,85
PASSIVA
	31.12.2017	31.12.2016
	in Euro	in Euro
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital	100.000,00	100.000,00
II. Kapitalrücklagen	1.000.000,00	1.000.000,00
III. Jahresüberschuss	0,00	0,00
	1.100.000,00	1.100.000,00
B. Rückstellungen	58.393,00	47.593,00
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	552.579,62	516.646,84
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 552.579,62 Euro (Vorjahr 516.646,84 Euro)
2. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	8.000.000,00	10.000.000,00
- davon gegenüber Gesellschaftern: 8.000.000,00 Euro (Vorjahr 10.000.000,00 Euro)
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 8.000.000,00 Euro (Vorjahr 10.000.000,00 Euro)
3. Sonstige Verbindlichkeiten	320.888,64	159.658,01
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 320.888,64 Euro (Vorjahr 159.658,01 Euro)
- davon aus Steuern: 80.550,08 Euro (Vorjahr 73.078,93 Euro)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit: 1.800,00 Euro (Vorjahr 0,00 Euro)
	8.873.468,26	10.676.304,85
Bilanzsumme	10.031.861,26	11.823.897,85

Anhang für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2017 bis zum 31. Dezember 2017

I. Allgemeines

Die DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH hat ihren Sitz in Frankfurt am Main und ist eingetragen in das Handelsregister beim Amtsgericht Frankfurt am Main (HRB 99834).

Der Jahresabschluss für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2017 bis zum 31. Dezember 2017 wurde nach den Bestimmungen des Handelsgesetzbuches aufgestellt.

Die Wertansätze in der Bilanz zum 31. Dezember 2016 wurden unverändert übernommen.

Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

II. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Immaterielle Vermögensgegenstände werden zu Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige lineare Abschreibungen, bewertet, die der verlässlich schätzbaren Nutzungsdauer zugeordnet werden.

Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände sind zum Nennwert bilanziert und haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Liquide Mittel valutieren zum Nennwert.

Die Verbindlichkeiten sind mit den Erfüllungsbeträgen angesetzt.

III. Erläuterungen zur Bilanz

Die immateriellen Vermögensgegenstände betreffen im Wesentlichen das DV Serviceportal der Gesellschaft.

Des Weiteren ergibt sich die Entwicklung des Anlagevermögens einschließlich der Abschreibungen des Geschäftsjahres aus dem nachfolgenden Anlagenspiegel.

Bei den Vorräten handelt es sich um Handelswaren.

Die Forderungen gegen Gesellschafter betreffen den Anspruch gegen die Gesellschafterin auf Ausgleich des Verlustes des Geschäftsjahres 2017 aus dem bestehenden Ergebnisabführungsvertrag.

Des Weiteren sind im Umlaufvermögen im Wesentlichen Forderungen gegenüber Vertragspartnern sowie Guthaben bei Kreditinstituten enthalten.

Bei den Rückstellungen handelt es sich um sonstige Rückstellung, sie umfassen im Wesentlichen Urlaubsansprüche, Beiträge Berufsgenossenschaft und Jahresabschlusskosten.

Die Restlaufzeiten der Verbindlichkeiten ergeben sich aus dem nachfolgenden Verbindlichkeitenspiegel:

	Restlaufzeit
	bis zu einem Jahr	von mehr als einem bis zu fünf Jahren	von mehr als fünf Jahren	Gesamtbetrag
	€	€	€	€
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	552.579,62	0,00	0,00	572.579,62
(Vorjahr)	(516.646,84)	(0,00)	(0,00)	(516.646,84)
2. Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	8.000.000,00	0,00	0,00	8.000.000,00
(Vorjahr)	(10.000.000,00)	(0,00)	(0,00)	(10.000.000,00)
3. Sonstige Verbindlichkeiten	320.888,64	0,00	0,00	320.888,64
(Vorjahr)	(159.658,01)	(0,00)	(0,00)	(159.658,01)
	8.873.468,26	0,00	0,00	8.873.468,26
	(10.676.304,85)	(0,00)	(0,00)	(10.676.304,85)

Sämtliche Verbindlichkeiten sind grundpfandrechtlich nicht besichert.

IV. Sonstige Angaben

Mutterunternehmen

Mit der UBG Unternehmensberatung und Betreuung Gesellschaft mit beschränkter Haftung mit Sitz in Marburg als Muttergesellschaft (kleinster Konsolidierungskreis) bestehen Unternehmensverbindungen.

Geschäftsführer der DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH sind:

• Jens Kassow (Dipl. - Volkswirt)

• Marcus Aßmuth (Dipl.-Kaufmann) - ab 07.06.2017

• Oliver Möser (Versicherungsbetriebswirt) - bis 07.06.2017

• Reiner Neusser (Datenverarbeitungskaufmann)

Im Geschäftsjahr wurden im Jahresdurchschnitt 29,25 Angestellte beschäftigt.

Frankfurt am Main, 15. Februar 2018

Jens Kassow

Reiner Neusser

Marcus Aßmuth

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DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2018 bis zum 31.03.2018

Bilanz

Anhang

I. ALLGEMEINES

II. BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN

III. ERLÄUTERUNGEN ZUR BILANZ

IV. ANGABEN UND ERLÄUTERUNGEN ZUR GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

V. SONSTIGE ANGABEN

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2022 bis zum 31.12.2022

Entwicklung des Konzerneigenkapitals

KONZERNANHANG für das Konzerngeschäftsjahr 2022

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2022

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022

Konzernlagebericht Geschäftsjahr 2022

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg/Lahn

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Frankfurt am Main

eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter HRB 99834

Mitteilung nach § 264 Abs. 3 HGB über die Befreiung von der Offenlegung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2022

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2021 bis zum 31.12.2021

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2021

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2021

Entwicklung des Konzerneigenkapitals

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

Konzernlagebericht Geschäftsjahr 2021

Deutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft DVAG

Frankfurt am Main

KONZERNANHANG für das Konzerngeschäftsjahr 2021

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Frankfurt am Main

eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter HRB 99834

Mitteilung nach § 264 Abs. 3 HGB über die Befreiung von der Offenlegung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2021

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Frankfurt am Main

eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter HRB 99834

Mitteilung nach § 264 Abs. 3 HGB über die Befreiung von der Offenlegung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2020

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2020 bis zum 31.12.2020

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2020

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2020

KONZERN-ENTWICKLUNG DES ANLAGEVERMÖGENS (BRUTTODARSTELLUNG) - KONZERNABSCHLUSS DEUTSCHE VERMÖGENSBERATUNG HOLDING GMBH

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

Konzernkapitalflussrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2020

KONZERNANHANG für das Konzerngeschäftsjahr 2020

Konzernlagebericht Geschäftsjahr 2020

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg/Lahn

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Frankfurt am Main

eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter HRB 99834

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2019 bis zum 31.12.2019

Konzernlagebericht Geschäftsjahr 2019

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg/Lahn

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2019

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019

KONZERNANHANG für das Konzerngeschäftsjahr 2019

KONZERN-ENTWICKLUNG DES ANLAGEVERMÖGENS (BRUTTODARSTELLUNG) - KONZERNABSCHLUSS DEUTSCHE VERMÖGENSBERATUNG HOLDING GMBH

Entwicklung des Konzerneigenkapitals

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

DV Deutsche Verrechnungsstelle GmbH

Frankfurt am Main

eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter HRB 99834

Mitteilung nach § 264 Abs. 3 HGB über die Befreiung von der Offenlegung des Jahresabschlusses sowie der Aufstellung eines Lageberichts und Anhangs für das Geschäftsjahr 2018

Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH

Marburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2018 bis zum 31.12.2018

Konzernlagebericht

Geschäftsjahr 2018

Mitteilung nach § 264 Abs. 3 HGB über die Befreiung von der Offenlegung
des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2022

Mitteilung nach § 264 Abs. 3 HGB über die Befreiung von der
Offenlegung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2021