mfi Arcaden Beteiligungsgesellschaft mbH

Essen

Jahresabschluss zum 31. Dezember 2006

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2006

1. Die Lage auf dem Markt für Einzelhandelsimmobilien in Deutschland

Der Einzelhandel in Deutschland leidet seit vielen Jahren unter einer schwachen Entwicklung. So war auch 2006 trotz eines deutlich positiven gesamtwirtschaftlichen Wachstums eine nur geringfügige Umsatzzunahme zu beobachten. Auch langfristig gehen Experten von lediglich schwachen Umsatzsteigerungen im Einzelhandel aus.

Bei der Analyse des Marktes für Einzelhandelsimmobilien sind jedoch erhebliche regionale und funktionale Unterschiede zu beachten. Entgegen dem oben beschriebenen Trend sind insbesondere für große und gut gemanagte innerstädtische Shopping Center wachsende Markt- und Umsatzanteile festzustellen. Auch Konsumgüterhersteller nutzen Shopping Center verstärkt als Vertriebsform.

Derzeit gibt es in Deutschland nach Angabe des EHI Retail Institutes rund 380 Shopping Center mit einer Mietfläche von mehr als 10.000 qm. Dennoch besteht hier immer noch erhebliches Potenzial. Das "Frühjahrsgutachten Immobilienwirtschaft 2007" des Rates der Immobilienweisen weist darauf hin, dass der deutsche Markt mit rund 145 qm Shopping Center Fläche pro 1000 Einwohner immer noch erheblich unter den Vergleichswerten der meisten anderen westeuropäischen Länder liegt, die 200 bis zu deutlich über 300 qm betragen.

Deutschland ist derzeit der größte Einzelhandels-Investmentmarkt in Kontinentaleuropa. Nach einem sehr erfolgreichen Investmentjahr 2005 hat sich die Nachfrage nach deutschen Einzelhandelsimmobilien in 2006 nochmals gesteigert, die damit an der Spitze der nachgefragten Nutzungsarten standen. Im Zuge dieser Entwicklung haben auch die Preise deutlich angezogen und zu einer weiteren Kompression der Renditen geführt.

2. Eckpunkte der Unternehmensstrategie

Unsere Muttergesellschaft, die mfi Management für Immobilien AG, Essen, wird in Branchenkreisen als eines der führenden Projektentwicklungs- und Centermanagementunternehmen für Handelsimmobilien eingestuft. Ziel ist es, diese Marktposition zu festigen und in den nächsten Jahren deutlich auszubauen. Dieses Ziel will die mfi Management für Immobilien AG, Essen, unter anderem durch jährlich zwei Neuprojektierungen erreichen.

Die mfi Arcaden Beteiligungsgesellschaft mbH, Essen, als Beteiligungsholding der mfi Management für Immobilien AG, Essen, investiert deshalb in Immobiliengesellschaften mit dem Ziel, nach Abschluss einer erfolgreichen Projektentwicklung diese Beteiligungen gewinnbringend zu veräußern. Im Falle einer Nichtrealisierung eines Projektes sind Beteiligungskorrekturen notwendig. Zudem besteht eine Beteiligung an einer Generalübernehmergesellschaft, welche die Abwicklung von Bau- und Vermietungsmaßnahmen übernimmt. Abrechnungsgewinne werden unserer Gesellschaft gutgeschrieben. Weitere Beteiligungen bestehen an Betriebsgesellschaften zum Betrieb von Parkhäusern, Shopping-Malls und einem Kino mit dem Ziel der wirtschaftlichen Betreibung und der Ertragsabsicherung von Investoren nach durchgeführten Verkäufen.

3. Geschäftsverlauf und Lage

Zur Zeit befinden sich zeitgleich drei mfi Arcaden im Bau, von denen zwei 2007 und eine 2008 eröffnet werden. Die Beteiligungen an diesen mfi Arcaden wurden bereits mehrheitlich verkauft. Die Bau- und Vermietungsmaßnahmen werden durch unsere Tochtergesellschaft, der mfi Immobilien Projekt GmbH & Co. Generalübernehmer KG, Essen, durchgeführt. Die Geschäftsbesorgung unserer Gesellschaft wird von der mfi Management für Immobilien AG übernommen, so dass die mfi Arcaden Beteiligungsgesellschaft mbH kein Personal beschäftigt.

3.1 Ertragslage

Das Geschäftsjahr 2006 schloss mit einem Jahresfehlbetrag von EUR 6,3 Mio. ab, im Vorjahr wurde ein Jahresüberschuss von EUR 0,4 Mio. erzielt.

Die Ergebnisveränderungen stellen sich im Verhältnis zum Vorjahr wie folgt dar:

	2006	2005	Veränderung
	TEUR	TEUR	TEUR
Betriebliche Leistungen	78.070	42.428	35.642
Betriebliche Aufwendungen	74.904	31.670	43.234
Abschreibungen	8.287	8.682	-395
Finanzergebnis	-608	-162	-446
"Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit"	-5.729	1.914	-7.643
Steuern	-560	-1.491	931
Jahresfehlbetrag/-überschuss	-6.289	423	6.712

Die deutlichen Erhöhungen der betrieblichen Leistungen sowie der betrieblichen Aufwendungen sind auf den Verkauf von Mehrheitsbeteiligungen an den Projektgesellschaften Erlangen Arcaden GmbH & Co. KG, Essen, und Düsseldorf Arcaden GmbH & Co. KG, München, zurückzuführen. Im Vorjahr wurde dagegen eine Mehrheitsbeteiligungen an der Projektgesellschaft Wilmersdorfer Arcaden GmbH & Co. KG, München, und eine Minderheitsbeteiligung an der DIFA Grundstücksgesellschaft mbH & Co. KG Köln Arcaden, Hamburg, verkauft.

Die Ergebnisse des Geschäftsjahres im Rahmen der Beteiligungsverkäufe setzen sich wie folgt zusammen:

	Erlangen Arcaden	Düsseldorf Arcaden
Umsatzerlöse aus dem Verkauf der Beteiligungen	TEUR 37.615	TEUR 33.300
Aufwendungen aus dem Verkauf der Beteiligungen	TEUR 41.926	TEUR 31.175
Vermittlungsprovision Generalüber-nehmervertrag	TEUR 4.793	TEUR 0
Aufwendungen für Vertriebstätigkeit	TEUR 613	TEUR 839

Aufgrund eines negativen Bürgerentscheides im Dezember 2006 zur Projektrealisierung der Würzburg Arcaden wurden Wertberichtigungen auf die Beteiligung des Umlaufvermögens an der mfi Grundstücksentwicklungsgesellschaft mbH & Co. Würzburg Arcaden KG, Essen, über TEUR 7.000 vorgenommen. Bei einer weiteren Beteiligung des Umlaufvermögens wurde der Wertansatz berichtigt (TEUR 1.128), da Wertkorrekturen des in der Beteiligungsgesellschaft befindlichen Grundstückes vorgenommen wurden.

Im Vorjahr wurden Wertberichtigungen für die im Geschäftsjahr mehrheitlich veräußerten Beteiligungen an den Gesellschaften Düsseldorf Arcaden GmbH & Co. KG, München, sowie Erlangen Arcaden GmbH & Co. KG, Essen, gebildet.

3.2 Vermögens- und Finanzlage

Die Bilanzsumme hat sich im Geschäftsjahr 2006 gegenüber 2005 um EUR 21,0 Mio. auf EUR 67,4 Mio. erhöht. Auf der Aktivseite sind die Beteiligungen des Umlaufvermögens von EUR 33,1 Mio. auf 47,0 gestiegen. Insbesondere sind Erhöhungen der Pflichteinlagen für die Projekte Pasing Arcaden (EUR 9,0 Mio.), Leipzig Arcaden (EUR 5,0 Mio.) zu erwähnen. Den Beteiligungen im Umlaufvermögen stehen Einzahlungsverpflichtungen aus ausstehenden Pflichteinlagen in Höhe von EUR 29,2 Mio. gegenüber.

Zum Bilanzstichtag ist die mfi Arcaden Beteiligungsgesellschaft mbH an acht Gesellschaften im Anlagevermögen und neun im Umlaufvermögen mehrheitlich beteiligt. Dazu bestehen weiterhin eine Gemeinschaftsbeteiligung im Anlagevermögen, drei Minderheitsbeteiligungen im Anlagevermögen, eine Minderheitsbeteiligung im Umlaufvermögen sowie ein Treugeberanteil im Umlaufvermögen.

Das Eigenkapital stellt sich im Geschäftsjahr 2006 wie folgt dar:

	2006
	Mio. EUR
Bilanzielles Eigenkapital zum 31.12.2005	6,7
Erhöhung Stammkapital	4,0
Erhöhung Kapitalrücklage	2,0
Jahresfehlbetrag	-6,3
Bilanzielles Eigenkapital zum 31.12.2006	6,4

Im Geschäftsjahr haben sich die Darlehnsverbindlichkeiten an die Muttergesellschaft mfi Management für Immobilien AG, Essen, von EUR 8,1 Mio. auf EUR 20,5 Mio. erhöht. Da die vorhandene Kreditlinie der mfi Management für Immobilien AG, Essen, in Teilen auch von unserer Gesellschaft in Anspruch genommen wird, entstanden im Geschäftsjahr zusätzlich Kreditverbindlichkeiten von EUR 6,7 Mio.

Durch die zur Verfügung stehenden Finanzierungsmittel war die Gesellschaft jederzeit in der Lage, in aussichtsreiche Projektentwicklungen zu investieren und ihre Zahlungsverpflichtungen zu erfüllen.

4. Finanzinstrumente

Nicht zuletzt durch die neuen EU-Eigenkapitalvorschriften von Basel II sind Immobilienprojektentwickler bei der Finanzierung von Projekten mit erhöhten Anforderungen durch Banken konfrontiert. Oft ist die Kombination aus Bankdarlehen, Mezzanine- oder Risikokapital bei gleichzeitigem Einsatz von deutlich höherem Eigenkapital notwendig. Alternativ besteht die Möglichkeit, zu einem sehr frühen Zeitpunkt - in der Regel vor Baubeginn eines Projektes - einen Endinvestor zu finden, der die Finanzierung durch Eigenkapital sicherstellt. Für die Projekte, für die ein Baubeginn in den Jahren 2007 und 2008 vorgesehen ist, werden beide Finanzierungsalternativen parallel verhandelt, so dass bei normalem Verlauf mit Baubeginn die Gesamtfinanzierung dieser Projekte gesichert sein wird.

5. Risiko- und Chancenbericht

5.1 Risikomanagement

Die Projektentwicklung von hochwertigen Shopping Centern ermöglicht hohe Ertragschancen macht es aber notwendig Projektrisiken einzugehen. Entscheidend für die mfi Gruppe ist folglich nicht die Frage, ob Risiken, sondern in welchem Umfang sie eingegangen werden und wie Risiken beherrscht und Chancen gesichert werden.

Hierzu ist es erforderlich, diese Risiken rechtzeitig erkennen zu können und ggf. geeignete Gegensteuerungsmaßnahmen einzuleiten. Dabei ist für unternehmerische Entscheidungen nur die Summe aller Einzelrisiken, bereinigt um konzerninterne Risikobeziehungen, im Verhältnis zur Vermögens, Finanz- und Ertragslage der gesamten mfi-Gruppe relevant.

Um die Beherrschbarkeit von Projektrisiken sicherzustellen, sind bei der Geschäftsbesorgerin und Muttergesellschaft ein Objekt-, ein Projekt- und ein Finanzcontrolling installiert. Im Projekt- und Objektcontrolling werden mit Hilfe standardisierter Instrumente die einzelnen Objekte und Projekte systematisch erfasst, bewertet, gesteuert und überwacht.

Durch diesen kontinuierlichen Prozess ist gewährleistet, dass Einzelrisiken frühzeitig erkannt werden. Im Finanzcontrolling werden dann die finanziellen Auswirkungen dieser Einzelrisiken systematisch im Rahmen der vierteljährlichen Hochrechnungen für das laufende Geschäftsjahr und im Rahmen des Planungsprozesses bezüglich der zukünftigen Entwicklung der mfi Gruppe bewertet und zusammengefasst abgebildet.

Darüber hinaus werden situationsbedingt zusätzliche Einzelanalysen durchgeführt (z.B. Szenarioberechnungen, Worst-Case-Betrachtungen, Chancenanalysen).

Insgesamt wird dem Management des mfi Konzerns durch das Controlling eine effiziente Informationsbasis zur Verfügung gestellt, wirtschaftliche Entscheidungen unter Berücksichtigung der jeweiligen Risikosituation zu treffen. Die Erfahrungen der Vergangenheit haben die Wirksamkeit unseres Risikomanagementsystems bestätigt.

5.2. Besondere Risiken und Chancen

Durch die Abrechnung der Generalübernehmerverträge für die Projekte Wilmersdorfer Arcaden und Erlangen Arcaden werden für das Geschäftsjahr 2007 Gewinne bei unserer Tochtergesellschaft der mfi Immobilien Projekt GmbH Co. Generalübernehmer KG, Essen, erwartet. Durch die phasengleiche Bilanzierung stehen diese Ergebnisse voraussichtlich zur vollständigen Deckung bisher aufgelaufener Verlustvorträge zur Verfügung.

Für das Projekt Düsseldorf Arcaden wurde im Jahr 2006 das Baurecht erteilt. Die Geschäftsanteile an der Projektgesellschaft wurden mehrheitlich an einen Endinvestor veräußert.

Mit einem Bürgerentscheid sprachen sich die Anwohner knapp gegen die Realisierung des Projektes Würzburg Arcaden aus. Es wird daher derzeit nicht weiter verfolgt. Der laufende Kapitaldienst wird durch Mieteinnahmen aus der Vermietung eines auf dem Grundstück aufstehenden Gebäudes gedeckt. Alternative Verwertungsmöglichkeiten für das Grundstück werden derzeit geprüft.

Für das Projekt Leipzig Arcaden wurden im Jahre 2006 zwei Grundstücke gesichert. Für ein Grundstück liegt Baurecht für Einzelhandel vor. Für das weitere Grundstück existiert bisher ein Aufstellungsbeschluss, der Einzelhandelsflächen vorsieht. Die Finanzierung der Grundstücke ist gesichert. Der Baubeginn ist Anfang 2008 geplant.

Sollten sich geplante Projekte nicht oder ggf. nur mit erheblichen Zeitverzögerungen realisieren lassen, so sind entsprechende Wertkorrekturen vorzunehmen. Eine Gefährdung der Gesellschaft durch derartige Korrekturen ist jedoch aus heutiger Sicht unwahrscheinlich.

Im Rahmen von Projektfinanzierungen der Beteiligungsgesellschaften sowie Grundstückserwerben durch diese hat die mfi Arcaden Beteiligungsgesellschaft mbH, Essen, Bürgschaften und Mithaftungserklärungen übernommen bzw. Patronatserklärungen abgegeben. Diese Verpflichtungen beliefen sich zum Bilanzstichtag auf insgesamt rd.EUR21,4Mio.

Akute Inanspruchnahmen aus diesen abgegebenen Erklärungen drohen derzeit nicht. Auch sind keine Risiken aus diesen Erklärungen erkennbar, die die zukünftige Entwicklung des Unternehmens wesentlich beeinträchtigen könnten.

Sonstige außerordentliche Risiken, die den für das Geschäftsfeld der mfi Arcaden Beteiligungsgesellschaft mbH üblichen Rahmen übersteigen und die zukünftige Entwicklung der mfi AG wesentlich beeinträchtigen könnten, sind derzeit nicht erkennbar.

Andererseits liegen in der Zukunft deutliche Chancen für eine positive Entwicklung der mfi Arcaden Beteiligungsgesellschaft mbH. Diese Chancen sehen wir im Vertriebsbereich aufgrund der marktbedingten Verbesserung von Verkaufsmultiplikatoren. Als erfolg versprechende zukünftige Investitionen ist eine Beteiligung an einer Asset-Management-Gesellschaft vorgesehen.

6. Voraussichtliche Entwicklung

Das hohe Interesse der Investoren an großen innerstädtischen Shopping Centern dürfte auch im Jahr 2007 anhalten. Hierfür spricht, dass verstärkt langfristig orientierte und weniger zinssensitive institutionelle Investoren wie Pensionsfonds und Versicherungen als Nachfrager auftreten, die im Rahmen ihrer globalen Anlagestrategien die deutsche Immobilienquote ihrer Portfolien mit Blick auf die positive Entwicklung der deutschen Volkswirtschaft erhöhen. Darüber hinaus ist zu beobachten, dass die offenen deutschen Fonds wieder verstärkt als Nachfrager auf dem deutschen Markt auftreten. Von dieser Nachfrage profitieren wir hinsichtlich der Verkaufsmöglichkeiten unserer Beteiligungen.

Ziel ist es, weiterhin durchschnittlich zwei mfi Arcaden pro Jahr zu entwickeln. Es wird somit ein Potenzial für spätere Verkaufserlöse geschaffen. Soweit Veräußerungen bereits während der Entwicklungsphase erfolgen, werden die verminderten Verkaufserlöse durch Dienstleistungshonorare im Rahmen von Generalübernehmerleistungen unserer Tochtergesellschaft kompensiert.

Unter Berücksichtigung der strategischen Ziele der mfi Gruppe unterstellen wir in der mittelfristigen Unternehmensplanung eine stetige Verbesserung der Jahresergebnisse, so dass jährlich Beteiligungserträge zur Ausschüttung zur Verfügung stehen. Hierbei gehen wir davon aus, dass die laufenden Projekte zu einem positiven Abschluss kommen und neue Projekte gestartet werden können. Schwankungen der einzelnen Jahresergebnisse werden aufgrund der nicht exakt vorhersehbaren Projektrealisierungszeiträume und Projektrisiken auch weiterhin nicht auszuschließen sein.

7. Vorgänge von besonderer Bedeutung

Vorgänge von besonderer Bedeutung haben sich nach dem Bilanzstichtag bis zum heutigen Tag nicht ereignet.

Essen, den 27. März 2007

mfi Arcaden Beteiligungsgesellschaft mbH

- Geschäftsführung -

Matthias Böning

Peter W. Landgraf

Reinhard Rausch

Wolfgang Seifert

Dr. Christina Weiss

Bilanz zum 31. Dezember 2006

Aktiva

			31.12.2006		31.12.2005
			EUR	EUR	EUR

A.	Anlagevermögen

	Finanzanlagen
	1.	Anteile an verbundenen Unternehmen	2.612.508,03		567.790,13
	2.	Beteiligungen an Unternehmen,	36.556,24		5.153.046,70
		mit denen ein Beteiligungs-
		verhältnis >= 20 % besteht
	3.	Beteiligungen an Unternehmen,
		mit denen ein Beteiligungs-
		verhältnis < 20 % besteht	6.068.448,36	8.717.512,63	0,00
B.	Umlaufvermögen
	I.	Vorräte
	1.	Beteiligungen des Umlaufvermögens	47.074.234,47		33.128.966,39
	2.	Noch nicht abgerechnete Leistungen	2.088.436,50		0,00
			49.162.670,97
	II.	Forderungen und sonstige
		Vermögensgegenstände
	1.	Forderungen aus Lieferungen
		und Leistungen	1.774.046,74		3.002.934,91
	2.	Forderungen gegen verbundene
		Unternehmen	5.510.623,47		2.809.818,76
	3.	Forderungen gegen Unternehmen,
		mit denen ein Beteiligungs-
		verhältnis >= 20 % besteht	5.011,20		1.602.368,87
	4.	Forderungen gegen Gesellschafter	1.387,61		0,00
	5.	Forderungen gegen Unternehmen, mit
		denen ein Beteiligungsverhältnis < 20 %
		besteht	1.688.928,98		0,00
	6.	Sonstige Vermögensgegenstände	408.332,75		48.395,79
			9.388.330,75
	III.	Guthaben bei Kreditinstituten	171.793,65	58.722.795,37	93.901,34
				67.440.308,00	46.407.222,89

Passiva

			31.12.2006		31.12.2005

			EUR	EUR	EUR
A.	Eigenkapital
	I.	Gezeichnetes Kapital		5.000.000,00	1.000.000,00
	II.	Kapitalrücklage		9.000.000,00	7.000.000,00
	III.	Verlustvortrag		-1.298.966,43	-1.721.525,48
	IV.	Jahresfehlbetrag/Jahresüberschuss		-6.289.162,13	422.559,05
				6.411.871,44	6.701.033,57
B.	Rückstellungen
	1.	Steuerrückstellungen	2.031.000,00		1.471.000,00
	2.	Sonstige Rückstellungen	208.625,64	2.239.625,64	190.100,60
C.	Verbindlichkeiten
	1.	Verbindlichkeiten gegenüber
		Kreditinstituten	6.664.083,71		206,58
	2.	Verbindlichkeiten aus Lieferungen
		und Leistungen	0,00		9.030,69
	3.	Verbindlichkeiten gegenüber
		verbundenen Unternehmen	29.447.167,73		28.498.391,01
	4.	Verbindlichkeiten gegenüber
		Unternehmen, mit denen ein
		Beteiligungsverhältnis >= 20 % besteht	0,00		911.600,00

	5.	Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	21.361.771,70		8.616.194,81
	6.	Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen,
		mit denen ein Beteiligungsverhältnis < 20 %
		besteht	1.315.787,78		0,00
	7.	Sonstige Verbindlichkeiten	0,00	58.788.810,92	9.665,63
				67.440.308,00	46.407.222,89

Gewinn- und Verlustrechnung

für die Zeit vom 01. Januar bis zum 31. Dezember 2006

			31.12.2006		31.12.2005
			EUR	EUR	EUR
1.	Umsatzerlöse
	a)	aus Vermittlungstätigkeit	4.792.761,00		2.173.285,00
	b)	aus dem Verkauf von Beteiligungen
		des Umlaufvermögens	70.823.828,76		35.356.849,88
	c)	aus Gewinnanteilen/ Gewinnausschüttungen	272.439,70	75.889.029,46	4.735.506,91
2.	Bestandserhöhung an noch nicht
	abgerechneten Leistungen			2.088.436,50	0,00
3.	Sonstige betriebliche Erträge			92.733,31	162.366,31
4.	Aufwendungen für bezogene Lieferungen
	und Leistungen
	a)	Aufwendungen für Vertriebstätigkeit	-1.457.739,92		-1.244.401,31
	b)	Aufwendungen aus dem Verkauf von
		Beteiligungen des Umlaufvermögens	-73.196.465,27		-29.777.390,58
	c)	Aufwendungen für andere Lieferungen
		und Leistungen	-38.400,00	-74.692.605,19	-38.400,00
5.	Rohergebnis			3.377.594,08	11.367.816,21
6.	Abschreibungen auf Vermögensgegenstände
	des Umlaufvermögens, soweit diese die in
	der Kapitalgesellschaft üblichen Abschreibungen
	überschreiten			-8.287.445,35	-8.627.023,93
7.	Sonstige betriebliche Aufwendungen			-211.613,07	-610.370,38
8.	Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge			531.222,64	278.894,60
	-	davon aus verbundenen Unternehmen
		EUR 225.948,51 (2005: EUR 124.099,63)
9.	Abschreibungen auf Finanzanlagen			0,00	-55.036,85
10.	Zinsen und ähnliche Aufwendungen			-1.138.920,43	-440.436,96
	-	davon an verbundene Unternehmen
		EUR 984.019,94 (2005: EUR 170.381,64)
11.	Ergebnis der gewöhnlichen
	Geschäftstätigkeit			-5.729.162,13	1.913.842,69
12.	Steuern vom Einkommen und vom Ertrag			-560.000,00	-1.491.283,64
13.	Jahresfehlbetrag / Jahresüberschuss			-6.289.162,13	422.559,05

Anhang für das Geschäftsjahr 2006

Allgemeine Angaben zum Jahresabschluss

Die Gesellschaft weist zum Abschlussstichtag erstmalig die Größenmerkmale einer großen Kapitalgesellschaft gemäß § 267 Abs. 3 HGB auf.

Zur Erhöhung der Klarheit und Übersichtlichkeit wurde die Bilanz und die Gewinn- und Verlustrechnung gemäß § 265 Abs. 5 und 6 HGB um neue Posten ergänzt bzw. deren Bezeichnung geändert.

Die voraussichtlich langfristigen Beteiligungen, an denen die Gesellschaft nur geringfügig mit einer Beteiligungsquote < 20 % beteiligt ist und die nicht dem Unternehmenszweck dienen, wurden aus dem Posten Beteiligungen in den Posten Beteiligungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis < 20 % besteht umgegliedert. Der bisherige Posten Beteiligungen wurde entsprechend in Beteiligungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis >= 20 % besteht umbenannt.

Die mit den - nicht dem Unternehmenszweck dienenden - Beteiligungen in Zusammenhang stehenden Forderungen und Verbindlichkeiten wurden in die Posten Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis < 20 % besteht bzw. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis < 20 % besteht umgegliedert. Die Posten Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht bzw. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht wurden entsprechend in Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis >= 20 % besteht bzw. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis >= 20 % besteht umbenannt.

Im Gegensatz zum Vorjahr wird die Beteiligung an der mfi Immobilien Projekt GmbH & Co. Generalübernehmer KG, Essen, nicht mehr im Posten Beteiligungen, sondern im Posten Anteile an verbundenen Unternehmen ausgewiesen.

Die Darlehensforderung gegen die mfi Grundstücksentwicklungsgesellschaft mbH & Co. Wohnen an der Krämerbrücke Erfurt KG, Essen, wird nicht mehr unter den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ausgewiesen, sondern unter den Sonstigen Vermögensgegenständen.

Auf eine Anpassung der Vorjahresbeträge wurde verzichtet. Dementsprechend sind die Beträge nur eingeschränkt vergleichbar.

Entgegen der IDW-Stellungnahme zur Rechnungslegung: Bilanzierung von Anteilen an Personenhandelsgesellschaften (IDW RS HFA 18) vom 06. September 2006 wurden aus Vereinfachungsgründen und zur besseren Vergleichbarkeit und Klarheit der Jahresabschlüsse auch ausstehende, noch nicht eingeforderte Pflichteinlagen als Verbindlichkeiten passiviert.

Angaben zu Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Bewertung der Vermögensgegenstände und Schulden erfolgte unter dem Grundsatz der Unternehmensfortführung (Going-Concern-Prinzip gemäß § 252 Abs. 1 Nr. 2 HGB).

Im Einzelnen wurden folgende Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden angewendet:

Die Finanzanlagen sowie die Beteiligungen des Umlaufvermögens sind grundsätzlich mit den Anschaffungskosten bzw. dem niedrigeren beizulegenden Wert, der sich am Abschlussstichtag ergibt, angesetzt.

Die Überprüfung der Wertansätze erfolgt durch die Gesellschaft regelmäßig durch Vergleich mit den (anteiligen) Unternehmenswerten nach dem Discounted Cash Flow-Verfahren.

Die Bewertung der Noch nicht abgerechneten Leistungen erfolgt zum Nennbetrag der zukünftigen Forderungen.

Der Ansatz der kurzfristigen Forderungen und Sonstigen Vermögensgegenstände sowie der Guthaben bei Kreditinstituten erfolgte grundsätzlich zum Nennbetrag. Bei den Forderungen erkennbare Einzelrisiken wurden in Form von Einzelwertberichtigungen berücksichtigt. Unverzinsliche Forderungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr wurden zum Barwert angesetzt, d. h. mit 5,5% p.a. abgezinst.

Das Gezeichnete Kapital und die Kapitalrücklage wurden zum Nennbetrag angesetzt.

Die Rückstellungen berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen. Sie sind nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung zum Erfüllungsbetrag bemessen.

Der Ansatz der Verbindlichkeiten erfolgte zum Rückzahlungsbetrag.

Angaben zu Posten der Bilanz

Die Entwicklung der in der Bilanz erfassten Finanzanlagen und der Beteiligungen des Umlaufvermögens in 2006 sind in den Anlagen 1 und 2 zum Anhang dargestellt.

In den Forderungen gegen verbundene Unternehmen sind Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von EUR 5.397.796,47 enthalten.

Die Forderungen gegen verbundene Unternehmen beinhalten die aufgrund phasengleicher Bilanzierung zu aktivierenden Nettodividenden in Höhe von EUR112.827,00. Sie entstehen ebenso wie die unter den Sonstigen Vermögensgegenständen ausgewiesenen anrechenbaren Steuern (EUR 30.173,00) erst im Folgejahr.

In den Forderungen und Sonstigen Vermögensgegenständen sind Posten mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr in Höhe von EUR 1.662.496,42 enthalten.

Die Sonstigen Rückstellungen setzen sich wie folgt zusammen:

	EUR
Steuerberatung	86.125,00
Rechtsberatung	62.013,60
Sonderprüfung	12.376,00
Jahresabschlussprüfung	34.361,25
Übrige	13.749,79
	208.625,64

Zur Verbesserung der Klarheit und Übersichtlichkeit werden die Angaben im Zusammenhang mit den Verbindlichkeiten in einem Verbindlichkeitenspiegel zusammengefasst dargestellt, wobei die Werte in den Klammern die Werte zum 31. Dezember 2005 darstellen:

Restlaufzeit der Verbindlichkeiten
und ihre Besicherung zum 31. Dezember 2006

	Restlaufzeit bis 1 Jahr	Restlaufzeit 1 bis 5 Jahre	Restlaufzeit über 5 Jahren
	EUR	EUR	EUR
- Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	6.664.083,71 (206,58)	0,00 (0,00)	0,00 (0,00)
- Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	0,00 (9.030,69)	0,00 (0,00)	0,00 (0,00)
- Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	29.434.172,08 (8.900.145,36)	0,00 (19.585.250,00)	12.995,65 (12.995,65)
- Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	0,00 (0,00)	0,00 (911.600,00)	0,00 (0,00)
- Verbindlichkeiten gegen-über Gesellschaftern	21.361.771,70 (8.616.194,81)	0,00 (0,00)	0,00 (0,00)
- Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis <20% besteht	87.987,78 (0,00)	1.227.800,00 0,00	0,00 (0,00)
- Sonstige Verbindlichkeiten	0,00 (9.665,63)	0,00 (0,00)	0,00 (0,00)
	57.548.015,27 (17.535.243,07)	1.227.800,00 (20.496.850,00)	12.995,65 (12.995,65)

Die Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern enthalten Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von EUR 5.193,92 und Darlehen in Höhe von EUR 21.356.577,78.

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind wie folgt besichert:

Zum Abschlussstichtag bestanden folgende Haftungsverhältnisse:

	EUR
gesamtschuldnerische Mithaft aus Bankverbindlichkeiten zusammen mit der mfi Management für Immobilien AG, Essen und der mfi Immobilien Projekt GmbH & Co. Generalübernehmer KG, Essen	9.570.883,59
Avalbürgschaft für die mfi Immobilienprojekt Landshut GmbH & Co. KG, Essen	900.000,00
Patronatserklärung zur Sicherung der Verpflichtungen aus dem Mietvertrag der Neukölln Kino-Betriebsgesellschaft mbH, Essen gegenüber der BHN Neukölln Arcaden Grundstücksgesellschaft mbH & Co. KG, Essen	1.000.000,00
selbstschuldnerische Bürgschaft gegenüber der mfi Grundstücksentwicklungsgesellschaft mbH & Co. Wohn-Park Bilk KG, Essen	. 1.900.000,00
selbstschuldnerische Bürgschaft gegenüber der mfi Grundstücksentwicklungsgesellschaft mbH & Co. Leipzig Arcaden KG, Essen	8.000.000,00
	21.370.883,59

Die Haftungsverhältnisse bestehen in Höhe von EUR10.900.000,00 gegenüber verbundenen Unternehmen.

Zum 31. Dezember 2006 bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen in Höhe von EUR16.244.650,00. Diese bestehen vollständig gegenüber verbundenen Unternehmen.

Angaben zu Posten der Gewinn- und Verlustrechnung

Die Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach dem Gesamtkostenverfahren gemäß §275 Abs. 2 HGB aufgestellt.

Bei den Finanzanlagen sowie Beteiligungen des Umlaufvermögens sind außerplanmäßige Abschreibungen in Höhe von EUR 8.287.445,35 nach §253 Abs. 2 Satz 3 HBG bzw. § 253 Abs. 2 Satz 2 HGB sowie Zuschreibungen in Höhe von EUR328.309,52 vorgenommen worden.

In den Umsatzerlösen sind periodenfremde Erträge in Höhe von EUR - 90.418,57 enthalten. Diese resultieren aus den Kaufpreisanpassungen für die Anteilsübertragungen an der DIFA Grundstücksgesellschaft mbH & Co. KG Köln Arcaden, Hamburg (EUR 459.581,43), sowie an der Wilmersdorfer Arcaden GmbH & Co. KG, München (EUR -550.877,67).

In den Aufwendungen aus dem Verkauf von Beteiligungen des Umlaufvermögens sind periodenfremde Aufwendungen in Höhe von EUR72.941,62 enthalten. Diese resultieren aus den im Zusammenhang mit den Anteilsübertragungen stehenden Bilanzgarantien für die DIFA Grundstücksgesellschaft mbH & Co. KG Köln Arcaden, Hamburg (EUR - 172.780,49), sowie Wilmersdorfer Arcaden GmbH & Co. KG, München (EUR 88.800,00).

Sonstige Angaben

In dem Zeitraum vom 01. Januar 2006 bis zum 27. März 2007 wurde die Geschäftsführung und Vertretung der Gesellschaft von folgenden Geschäftsführern wahrgenommen:

- Herrn Matthias Böning, Dormagen,

- Herrn Peter W. Landgraf, Schwabenheim,

- Herrn Reinhard Rausch, Werl,

- Herrn Wolfgang Seifert, Köln,

- Frau Dr. Christina Weiss, Düsseldorf.

Die Geschäftsführung erhielt für ihre Tätigkeit im Geschäftjahr keine gesonderte Vergütung.

Die zum Abschlussstichtag bestehenden Beteiligungen sind in der Anlage 3 zum Anhang dargestellt.

Die mfi Management für Immobilien AG, Essen, stellt als Mutterunternehmen zum 31.Dezember 2006 einen Konzernabschluss auf. Die Offenlegung erfolgt durch Einreichung beim Betreiber des elektronischen Bundesanzeigers.

Gegenüber der unmittelbaren Gesellschafterin mfi Management für Immobilien AG, Essen (Organträger), besteht ein umsatzsteuerliches Organschaftsverhältnis.

Die Gesellschaft hat im Geschäftsjahr keine Arbeitnehmer beschäftigt.

Essen, 27. März 2007

mfi Arcaden Beteiligungsgesellschaft mbH
- Geschäftsführung -

Matthias Böning

Peter W. Landgraf

Reinhard Rausch

Wolfgang Seifert

Dr. Christina Weiss

Bestätigungsvermerk

Nach dem abschließenden Ergebnis unserer Prüfung erteilen wir dem Jahresabschluss zum 31.Dezember 2006 (Anlagen 1 bis 3) und dem Lagebericht für das Geschäftsjahr 2006 (Anlage 4) der mfi Arcaden Beteiligungsgesellschaft mbH, Essen, den folgenden uneingeschränkten Bestätigungsvermerk:

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der mfi Arcaden Beteiligungsgesellschaft mbH, für das Geschäftsjahr vom 01. Januar bis zum 31.Dezember 2006 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und den ergänzenden Bestimmungen des Gesellschaftsvertrags liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und den ergänzenden Bestimmungen des Gesellschaftsvertrags und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Berlin, 25. April 2007

Corporate Treuhand GmbH

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Horst-Georg Leifhold

Wirtschaftsprüfer

ppa. Frank Jungnickel

Wirtschaftsprüfer

Entwicklung des Anlagevermögens in 2006


		Anschaffungskosten
		Vortrag	Zugänge	Abgänge	Umbuchungen	Stand
		01.01.2006	2006	2006	2006	31.12.2006
		EUR	EUR	EUR	EUR	EUR

Finanzanlagen

1.	Anteile an verbun-	708.064,06	0,00	0,00	2.000.000,00	2.708.064,06
	denen Unternehmen

2.	Beteiligungen an
	Unternehmen, mit denen
	ein Beteiligungsverhältnis
	>= 20 % besteht	5.165.156,04	0,00	0,00	-5.124.366,65	40.789,39

3.	Beteiligungen an
	Unternehmen, mit denen
	ein Beteiligungsverhältnis
	< 20 % besteht	0,00	11.010,35	0,00	6.057.438,01	6.068.448,36
		5.873.220,10	11.010,35	0,00	2.933.071,36	8.817.301,81


		Abschreibungen/Zuschreibungen
		Vortrag	Zugänge	Zuschreibungen	Abgänge	Umbuchungen	Stand
		01.01.2006	2006	2006	2006	2006	31.12.2006
		EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR

Finanzanlagen

1.	Anteile an verbun-	140.273,93	0,00	-44.717,90	0,00	0,00	95.556,03
	denen Unternehmen

2.	Beteiligungen an
	Unternehmen, mit denen
	ein Beteiligungsverhältnis
	>= 20 % besteht	12.109,34	0,00	-7.876,19	0,00	0,00	4.233,15

3.	Beteiligungen an
	Unternehmen, mit denen
	ein Beteiligungsverhältnis
	< 20 % besteht	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
		152.383,27	0,00	-52.594,09	0,00	0,00	99.789,18


		Restbuchwerte

		31.12.2006	31.12.2005
		EUR	EUR

Finanzanlagen

1.	Anteile an verbun-	2.612.508,03	567.790,13
	denen Unternehmen

2.	Beteiligungen an
	Unternehmen, mit denen
	ein Beteiligungsverhältnis
	>= 20 % besteht	36.556,24	5.153.046,70

3.	Beteiligungen an
	Unternehmen, mit denen
	ein Beteiligungsverhältnis
	< 20 % besteht	6.068.448,36	0,00
		8.717.512,63	5.720.836,83

Aufstellung des Anteilsbesitzes

			Ergebnis des
	Eigenkapital	Beteiligung	Geschäftsjahres*
Name und Sitz der Gesellschaft	TEUR	in %	TEUR
unmittelbare Beteiligungen
Kapitalgesellschaften
mfi Arcaden Betriebsgesellschaft mbH, Essen	61,1	100,00	11,1
P.C. Paunsdorf Center Werbe GmbH, Leipzig	liegt nicht vor	100,00	liegt nicht vor
Neukölln Kino - Betriebsgesellschaft mbH, Essen	21,3	100,00	-51,3
Galeria Ventuno Beteiligungsgesellschaft mbH, Essen	4,9	100,00	-12,5
mfi Grundstück GmbH, Essen	11,3	100,00	-10,1
mfi Gesellschaft für Gewerbeimmobilien mbH, Essen	42,6	100,00	28,7
mfi Grundstücksentwicklungsgesellschaft mbH, Essen	59,4	90,00	9,4
mfi Projektbeteiligungsgesellschaft mbH, Essen	69,2	50,00	-0,5
Personengesellschaften
mfi Grundstücksentwicklungsgesellschaft mbH & Co.
ZOB Würzburg KG, Essen *	238,8	100,00	-20,0
mfi Grundstücksentwicklungsgesellschaft mbH & Co.
Würzburg Arcaden KG, Essen *	2.095,5	90,00	-3.112,6
mfi Grundstücksentwicklungsgesellschaft mbH & Co.
Wohn-Park Bilk KG, Essen *	7.343,1	100,00	-105,1
mfi Immobilien Projekt GmbH & Co.
Generalübernehmer KG, Essen *	-1.253,4	100,00	-3.169,5
mfi Grundstücksentwicklungsgesellschaft mbH & Co.
Rosenheim Arcaden KG, Essen *	719,3	57,50	-57,8
mfi Grundstücksentwicklungsgesellschaft mbH & Co.
München Pasing Arcaden KG, Essen *	17.854,4	92,50	-2.574,4
mfi Grundstücksentwicklungsgesellschaft mbH & Co.
Schwimmbad Bilk KG, Essen *	liegt nicht vor	100,00	liegt nicht vor
mfi Gesellschaft für Gewerbeimmobilien mbH & Co.
Ludwigshafen Arcaden KG, Essen *	1.840,1	100,00	-136,3
mfi Grundstücksentwicklungsgesellschaft mbH & Co.
Leipzig Arcaden KG	6.680,4	100,00	-305,1
mfi dreizehnte Grundbesitzgesellschaft mbH & Co. KG, Essen, Essen *	1.995,2	100,00	-4,8
mfi Immobilienprojekt Landshut GmbH & Co. KG, Essen *	2.624,3	30,00	-2.168,0
Wilmersdorfer Arcaden GmbH & Co. KG, Frankfurt/Main *	55.143,0	7,50	-3.893,4
Düsseldorf Arcaden GmbH & Co. KG, München *	53.729,6	7,50	-3.051,5
DIFA Grundstücksgesellschaft mbH & Co. KG
Köln Arcaden, Köln *	26.000,0	1,20	1.816,4
mittelbare Beteiligungen
Kapitalgesellschaften
Degg`s Immobilienprojektentwicklung GmbH, Essen *	37,4	50,00	2,9
Neukölln Arcaden Grundstücksgesellschaft mbH, Essen	49,3	50,00	5,9
Personengesellschaften
Degg`s Immobilienprojektentwicklung GmbH & Co.
Einkaufspassage KG, Essen *	51,1	50,00	-1.991,8

Entwicklung des Beteiligungsbesitzes in 2006

			Anschaffungskosten
			Vortrag	Zugänge	Abgänge	Umbuchungen	Stand
			01.01.2006	2006	2006	2006	31.12.2006
			EUR	EUR	EUR	EUR	EUR

Anlagevermögen

	Finanzanlagen
	1.	Anteile an verbun-
		denen Unternehmen	708.064,06	0,00	0,00	2.000.000,00	2.708.064,06
	2.	Beteiligungen an
		Unternehmen, mit denen
		ein Beteiligungsverhältnis
		>= 20 % besteht	5.165.156,04	0,00	0,00	-5.124.366,65	40.789,39
	3.	Beteiligungen an
		Unternehmen, mit denen
		ein Beteiligungsverhältnis
		< 20 % besteht	0,00	11.010,35	0,00	6.057.438,01	6.068.448,36
			5.873.220,10	11.010,35	0,00	2.933.071,36	8.817.301,81

Umlaufvermögen

	Beteiligungen des
	Umlaufvermögens		42.994.422,00	97.990.954,14	-81.550.882,78	-2.933.071,36	56.501.422,00
			48.867.642,10	98.001.964,49	-81.550.882,78	0,00	65.318.723,81

			Abschreibungen
			Vortrag	Zugänge	Zuschreibungen	Abgänge	Umbuchungen	Stand
			01.01.2006	2006	2006	2006	2006	31.12.2006
			EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR

Anlagevermögen

	Finanzanlagen
	1.	Anteile an verbun-
		denen Unternehmen	140.273,93	0,00	-44.717,90	0,00	0,00	95.556,03
	2.	Beteiligungen an
		Unternehmen, mit denen
		ein Beteiligungsverhältnis
		>= 20 % besteht	12.109,34	0,00	-7.876,19	0,00	0,00	4.233,15
	3.	Beteiligungen an
		Unternehmen, mit denen
		ein Beteiligungsverhältnis
		< 20 % besteht	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
			152.383,27	0,00	-52.594,09	0,00	0,00	99.789,18

Umlaufvermögen

	Beteiligungen des
	Umlaufvermögens		9.865.455,61	8.287.445,35	-275.715,43	-8.074.998,08	-374.999,92	9.427.187,53
			10.017.838,88	8.287.445,35	-328.309,52	-8.074.998,08	-374.999,92	9.526.976,71

			Restbuchwerte

			31.12.2006	31.12.2005
			EUR	EUR

Anlagevermögen

	Finanzanlagen
	1.	Anteile an verbun-
		denen Unternehmen	2.612.508,03	567.790,13
	2.	Beteiligungen an
		Unternehmen, mit denen
		ein Beteiligungsverhältnis
		>= 20 % besteht	36.556,24	5.153.046,70
	3.	Beteiligungen an
		Unternehmen, mit denen
		ein Beteiligungsverhältnis
		< 20 % besteht	6.068.448,36	0,00
			8.717.512,63	5.720.836,83

Umlaufvermögen

	Beteiligungen des
	Umlaufvermögens		47.074.234,47	33.128.966,39
			55.791.747,10	38.849.803,22

mfi Deutschland GmbH