Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA

Berlin

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.10.2019 bis zum 30.09.2020

KONZERNBILANZ ZUM 30. SEPTEMBER 2020

AKTIVA

	30.9.2020	30.9.2019
	TEUR	TEUR
A. ANLAGEVERMÖGEN
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	1.742	721
2. Geschäfts- oder Firmenwert	984	1.022
3. Kundenstamm	519	0
	3.245	1.743
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	38.506	37.124
2. Technische Anlagen und Maschinen	73	76
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	503	597
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	9,218	3.567
	48.300	41.364
III. Finanzanlagen
1. Anteile an assoziierten Unternehmen	6.290	9.883
2. Beteiligungen	2.058	1.145
3. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	19.403	19.307
	27.751	30.335
	79.296	73.442
B. UMLAUFVERMÖGEN
I. Vorräte
1. Fertige Erzeugnisse und Waren	0	2
	0	2
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	1.634	1.228
2. Sonstige Vermögensgegenstände	12.991	10.872
	14.625	12.100
III. Wertpapiere
1. Sonstige Wertpapiere	5.252	18.394
	5.252	18.394
IV. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks	38.690	30.112
	58.567	60.608
C. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	187	280
	138.050	134.330

PASSIVA

	30.9.2020	30.9.2019
	TEUR	TEUR
A. EIGENKAPITAL
I. Gezeichnetes Kapital
1. Gezeichnetes Kapital	12.662	12.662
2. Nennbetrag/rechnerischer Wert eigener Anteile	-34	-34
	12.628	12.628
II. Kapitalrücklage	16.181	16.181
III. Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	-954	96
IV. Konzerngewinnvortrag/-verlustvortrag	76.275	84.900
V. Konzernjahresüberschuss/-fehlbetrag	-10.735	-9.265
VI. Anteil nicht beherrschender Anteile am Konzernergebnis	408	639
VII. Nicht beherrschende Anteile	2,544	2,927
	96.347	108.106
B. RÜCKSTELLUNGEN
1. Steuerrückstellungen	371	399
2. Sonstige Rückstellungen	799	846
	1.170	1.245
C. VERBINDLICHKEITEN
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	38.087	22.539
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	503	681
3. Sonstige Verbindlichkeiten	566	355
	39.156	23,575
D. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	388	435
E. PASSIVE LATENTE STEUERN	989	969
	138.050	134.330

KONZERNGEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2019/20

	2019/20	2018/19
	TEUR	TEUR
1. Umsatzerlöse	12.473	11.584
2. Sonstige betriebliche Erträge	2.374	1.333
- davon Erträge aus Währungsumrechnungen: TEUR 1.488 (Vorjahr: TEUR 1.096)
3. Materialaufwand
a) Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren	-814	-1.035
b) Aufwendungen für bezogene Leistungen	-81	-195
	-895	-1.230
4. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	-6.488	-6.104
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	-1.175	-1.177
	-7.663	-7.281
5. Abschreibungen
a) Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	-2.014	-1.734
6. Sonstige betriebliche Aufwendungen	-11.514	-10.916
- davon Aufwendungen aus Währungsumrechnungen: TEUR 2.613 (Vorjahr: TEUR 904)
7. Aufwendungen aus Verlustübernahmen von assoziierten Unternehmen	-3.593	-1.120
8. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	1.091	1.068
9. Abschreibungen auf Finanzanlagen und auf Wertpapiere des Umlaufvermögens	-561	-269
10. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-547	-974
11. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	132	289
- davon latente Steuern: TEUR 20 (Vorjahr: TEUR 61)
12. Ergebnis nach Steuern	-10.717	-9.250
13. Sonstige Steuern	-18	-14
14. Konzernjahresfehlbetrag	-10.735	-9.264
15. Anteil nicht beherrschender Anteile am Konzernergebnis	408	639
16. Konzernverlust	-10.327	-8.625
17. Konzerngewinnvortrag	76.275	84.900
18. Konzernbilanzgewinn/-verlust	65.948	76.275

KONZERN-KAPITALFLUSSRECHNUNG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2019/20

	2019/20		2018/19
	TEUR	TEUR	TEUR
Konzernjahresfehlbetrag einschließlich Ergebnisanteile anderer Gesellschafter	-10.735		-9.265
+ Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens	6.168		3.123
- / + Abnahme/Zunahme der Rückstellungen	-47		199
- Sonstige zahlungsunwirksame Erträge	0		-340
- Zunahme der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva (die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind)	-449		-1.177
- Abnahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva (die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind)	-20		-3.863
- Gewinn aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	-404		0
- Zinserträge	-544		-94
- Ertragsteuerertrag	-132		-289
= Cash-Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit		-6.163	-11.706
+ Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des immateriellen Anlagevermögens	600		0
- Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-1.654		-471
+ Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens	5		35
- Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-8.349		-8.099
- Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-913		-416
- Auszahlungen für Zugänge zum Konsolidierungskreis	-650		0
+ Ein-/Auszahlungen auf Grund von Finanzmittelanlagen im Rahmen der kurzfristigen Finanzdisposition	10.704		-7.061
+ Erhaltene Zinsen	995		968
= Cash-Flow aus der Investitionstätigkeit		738	-15.044
+ Aufnahme von Minderheitsgesellschaftern	53		3.065
+ Einzahlungen aus der Begebung von Anleihen und der Aufnahme von (Finanz-)Krediten	17.200		0
- Auszahlungen aus der Tilgung von Anleihen und (Finanz-) Krediten	-1.652		-1.699
- Gezahlte Zinsen	-547		-572
= Cash-Flow aus der Finanzierungstätigkeit		15.054	794
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds		9.629	-25.956
+/- Wechselkurs- und bewertungsbedingte Änderungen des Finanzmittelfonds	-1.051		171
+ Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	30.112		55.897
= Finanzmittelfonds am Ende der Periode		38.690	30.112

KONZERN-EIGENKAPITALSPIEGEL FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2019/20

	Eigenkapital des Mutterunternehmens
	Gezeichnetes Kapital	Eigene Anteile	Summe
	Grundkapital	Grundkapital		Kapitalrücklage gemäß § 272 Abs. 2 Nr. 1-3 HGB
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Stand am 30. September 2018	12.662	-34	12.628	14.433
Währungsumrechnung	0	0	0	0
Sonstige Veränderungen	0	0	0	0
Konzernjahresüberschuss/fehlbetrag
Stand am 30. September 2019	12.662	-34	12.628	14.433
Stand am 30. September 2019	12.662	-34	12.628	14.433
Währungsumrechnung	0	0	0	0
Sonstige Veränderungen	0	0	0	0
Konzernjahresüberschuss/fehlbetrag
Stand am 30. September 2020	12.662	-34	12.628	14.433

	Eigenkapital des Mutterunternehmens
	Kapitalrücklage
	Kapitalrücklag e gemäß § 272 Abs. 2 Nr. 4 HGB
	TEUR
Stand am 30. September 2018	1.748
Währungsumrechnung	0
Sonstige Veränderungen	0
Konzernjahresüberschuss/fehlbetrag
Stand am 30. September 2019	1.748
Stand am 30. September 2019	1.748
Währungsumrechnung	0
Sonstige Veränderungen	0
Konzernjahresüberschuss/fehlbetrag
Stand am 30. September 2020	1.748

	Eigenkapital des Mutterunternehmens	Eigenkapital des Mutterunternehmens
		Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	Gewinnvortrag/Verlustvortrag
	Summe
	TEUR	TEUR	TEUR
Stand am 30. September 2018	16.181	-39	84.900
Währungsumrechnung	0	135	0
Sonstige Veränderungen	0	0	0
Konzernjahresüberschuss/fehlbetrag			0
Stand am 30. September 2019	16.181	96	84.900
Stand am 30. September 2019	16.181	96	84.900
Währungsumrechnung	0	-1.050	0
Sonstige Veränderungen	0	0	-8.626
Konzernjahresüberschuss/fehlbetrag			1
Stand am 30. September 2020	16.181	-954	76.275

	Eigenkapital des Mutterunternehmens
	Konzernjahresfehlbetrag, der dem Mutterunternehmen zuzurechnen ist	Eigenkapital

	TEUR	TEUR
Stand am 30. September 2018	0	113.670
Währungsumrechnung	0	135
Sonstige Veränderungen	0	0
Konzernjahresüberschuss/fehlbetrag	-8.626	-8.626
Stand am 30. September 2019	-8.626	105.179
Stand am 30. September 2019	-8.626	105.179
Währungsumrechnung	0	-1.050
Sonstige Veränderungen	8.626	0
Konzernjahresüberschuss/fehlbetrag	-10.327	-10.326
Stand am 30. September 2020	-10.327	93.803

	Nicht beherrschende Anteile
	Nicht beherrschende Anteile vor Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung und Jahresergebnis	Eigenkapital	Konzerneigenkapital

	TEUR	TEUR	TEUR
Stand am 30. September 2018	498	498	114.168
Währungsumrechnung	0	0	135
Sonstige Veränderungen	3.068	3.068	3.068
Konzernjahresüberschuss/fehlbetrag	-639	-639	-9.265
Stand am 30. September 2019	2.927	2.927	108.106
Stand am 30. September 2019	2.927	2.927	108.106
Währungsumrechnung	0	0	-1.050
Sonstige Veränderungen	25	25	25
Konzernjahresüberschuss/fehlbetrag	-408	-408	-10.734
Stand am 30. September 2020	2.544	2.544	96.347

KONZERNANHANG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2019/20

I. Allgemeine Hinweise

Die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA (oder "Gesellschaft") wurde 1993 unter dem Namen "MAGIX Technology GmbH, München" von Jürgen Jaron, Dieter Rein und Erhard Rein gegründet. Die Gesellschaft ist am 23. Juni 2015 im Zuge einer formwechselnden Umwandlung aus der MAGIX AG, dem Rechtsnachfolger der "MAGIX Technology GmbH, München", hervorgegangen und wurde am 4. April 2016 in Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA umbenannt.

Die Gesellschaft ist im Handelsregister des Amtsgerichts Charlottenburg unter der Nummer HRB 168182 B eingetragen. Der Sitz der Gesellschaft ist in der Quedlinburger Straße 1 in 10589 Berlin, Deutschland.

Die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA ist eine Holding mit zahlreichen Tochtergesellschaften und Beteiligungen im In- und Ausland. Die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA und ihre Tochtergesellschaften (im Folgenden auch Bellevue Investments-Gruppe oder Bellevue Investments-Konzern) haben unterschiedliche Geschäftsmodelle und beschäftigen sich mit Software, Online-Diensten, Unterhaltungs- und Content-Angeboten sowie Immobilienanlagen.

Der Bilanzstichtag ist der 30. September 2020. Das Geschäftsjahr 2019/2020 umfasst den Zeitraum vom 1. Oktober 2019 bis zum 30. September 2020.

II. Angaben zu Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Im Folgenden werden die wesentlichen bei der Erstellung des vorliegenden Konzernabschlusses angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden erörtert. Sofern nichts anderes angegeben ist, wurden die beschriebenen Methoden stetig auf die dargestellten Berichtsperioden angewandt.

1. Grundlagen der Abschlusserstellung

Die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA hat den Konzernabschluss für das Geschäftsjahr 2019/20 sowie für das Vorjahr gemäß §§ 290 ff. HGB und den ergänzenden Vorschriften des Aktiengesetzes unter der Annahme der Unternehmensfortführung aufgestellt.

Die Erstellung des Konzernabschlusses erfolgte grundsätzlich unter Anwendung des Anschaffungskostenprinzips. Der Konzernabschluss wird in Euro aufgestellt. Sofern nichts anderes angegeben ist, werden sämtliche Werte auf Tausend Euro (TEUR) gerundet.

Die Gliederung der Konzernbilanz erfolgt nach der Vorgabe des § 266 HGB. Die Konzerngewinn- und Verlustrechnung wurde nach dem Gesamtkostenverfahren gemäß § 275 Abs. 2 HGB aufgestellt.

Der Konzernabschluss und der Konzernlagebericht der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA werden im Bundesanzeiger veröffentlicht.

2. Konsolidierung

2.1 Konsolidierungsgrundsätze und -methoden

Der Konzernabschluss umfasst den Abschluss der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA und ihrer Tochterunternehmen zum 30. September eines jeden Geschäftsjahres. Die Abschlüsse der Tochterunternehmen werden unter Anwendung einheitlicher Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden zum gleichen Bilanzstichtag aufgestellt wie der Abschluss des Mutterunternehmens. Das Realisations- sowie das Imparitätsprinzip wurden dabei beachtet.

Die Kapitalkonsolidierung für Unternehmen, die aufgrund eines Erwerbs erstmals konsolidiert wurden, wurde nach der Erwerbsmethode zum Zeitpunkt, zu dem das Unternehmen Tochterunternehmen geworden ist, vorgenommen.

Dabei wird der Wertansatz der dem Mutterunternehmen gehörenden Anteile mit dem auf diese Anteile entfallenden Betrag des Eigenkapitals des Tochterunternehmens verrechnet. Das Eigenkapital wird mit dem Betrag angesetzt, der dem zum Konsolidierungszeitpunkt beizulegenden Zeitwert der in den Konzernabschluss aufzunehmenden Vermögensgegenstände, Schulden, Rechnungsabgrenzungsposten und Sonderposten entspricht. Ein nach der Verrechnung verbleibender Unterschiedsbetrag wird, wenn er auf der Aktivseite entsteht, als "Geschäfts- oder Firmenwert" und, wenn er auf der Passivseite entsteht, unter dem Posten "Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung" nach dem Eigenkapital ausgewiesen.

Der für die Bestimmung des Zeitwerts der in den Konzernabschluss aufzunehmenden Vermögensgegenstände, Schulden, Rechnungsabgrenzungsposten und Sonderposten und der für die Kapitalkonsolidierung maßgebliche Zeitpunkt ist grundsätzlich der, zu dem das Unternehmen Tochterunternehmen geworden ist.

Alle konzerninternen Salden, Transaktionen, Erträge, Aufwendungen, Gewinne und Verluste aus konzerninternen Transaktionen, die im Buchwert von Vermögenswerten enthalten sind, werden gemäß §§ 303, 304 und 305 HGB in voller Höhe eliminiert.

2.2 Konsolidierungskreis

Tochtergesellschaften werden ab dem Erwerbszeitpunkt, d. h. ab dem Zeitpunkt, an dem der Konzern die Beherrschung erlangt, voll konsolidiert. Die Einbeziehung in den Konzernabschluss endet, sobald die Beherrschung durch das Mutterunternehmen nicht mehr besteht. Die folgenden Gesellschaften gehören zur Bellevue Investments-Gruppe und wurden in den Konzernabschluss einbezogen:

Gesellschaft	Sitz	Anteil am Eigenkapital
Appic Labs GmbH	Berlin, Deutschland	100,0 %
Bellevue Beteiligungs GmbH,	Zossen, Deutschland	100,0 %
Bellevue Immobilien GmbH	Zossen, Deutschland	94,0 %
Bellevue Immobilien 2 GmbH	Zossen, Deutschland	94,0 %
Bellevue Management Inc.	Halifax, Nova Scotia, Kanada	100,0 %
Bellevue Norge AS	Oslo, Norwegen	100,0 %
Bellevue Property GmbH	Zossen, Deutschland	100,0 %
Bellevue Property 1 GmbH	Zossen, Deutschland	100,0 %
Bellevue Property 2 GmbH	Zossen, Deutschland	100,0 %
Bellevue Property 3 GmbH	Zossen, Deutschland	100,0 %
Bellevue Property 4 GmbH	Zossen, Deutschland	100,0 %
Expert Systems AG	Berlin, Deutschland	70,4 %
Goya Baleares S.L.	Manacor, Mallorca, Spanien	100,0 %
Goya International Ltd.	Hemel Hempstead, Hertfordshire, Großbritannien	100,0 %
iXara Ltd.	Hemel Hempstead, Hertfordshire, Großbritannien	61,7 %
JAM Development Sp. z o.o.	Krakau, Polen	100,0 %
Loudly GmbH (ehem. JAM Just Add Music GmbH)	Berlin, Deutschland	100,0 %
mufin GmbH	Berlin, Deutschland	100,0 %
Sequoia Audio Ltd.	Hemel Hempstead, Hertfordshire, Großbritannien	100,0 %
Sharea Ltd.	Hemel Hempstead, Hertfordshire, Großbritannien	100,0 %
The Xara Group Ltd.	Hemel Hempstead, Hertford- shire, Großbritannien	100,0 %
Xara GmbH	Berlin, Deutschland	100,0 %

Die JAM Just Add Music GmbH wurde im Geschäftsjahr 2019/2020 in Loudly GmbH umbenannt. Die Gesellschaften Bellevue Norge AS, Bellevue Management Inc., Bellevue Property 3 GmbH sowie Bellevue Property 4 GmbH wurden im Geschäftsjahr 2018/2019 neu gegründet. Die Bellevue Immobilien 2 GmbH wurde im Geschäftsjahr 2018/2019 erworben.

Über die Tochtergesellschaft Bellevue Beteiligungs GmbH verfügte die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA über indirekte Beteiligungen an den folgenden Gesellschaften:

•	Bellevue Property 3 GmbH
•	Bellevue Property 4 GmbH
•	Bellevue Immobilien 2 GmbH

Über die Tochtergesellschaft Xara GmbH verfügte die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA über indirekte Beteiligungen an den folgenden Gesellschaften:

•	The Xara Group Ltd., Großbritannien und
•	iXara Ltd., Großbritannien.

Über die Tochtergesellschaft Loudly GmbH (ehem. JAM Just Add Music GmbH) ist die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA außerdem indirekt an der JAM Development Sp. z o.o., Krakau, Polen, beteiligt. An allen weiteren oben genannten Konzerngesellschaften ist die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA direkt beteiligt.

3. Währungsumrechnung

Der Konzernabschluss wird in Euro, der funktionalen Währung der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA und der Darstellungswährung des Konzerns, aufgestellt. Jedes Unternehmen innerhalb des Konzerns legt seine eigene funktionale Währung fest. Die im Abschluss des jeweiligen Unternehmens enthaltenen Posten werden unter Verwendung dieser funktionalen Währung bewertet. Fremdwährungstransaktionen werden zunächst zum am Tag des Geschäftsvorfalls gültigen Kassakurs zwischen der funktionalen Währung und der Fremdwährung umgerechnet.

Die funktionale Währung der ausländischen Geschäftsbetriebe Goya International Ltd., Hemel Hempstead, Hertfordshire, Großbritannien, The Xara Group Ltd., Hemel Hempstead, Hertfords- hire, Großbritannien, Sequoia Audio Ltd., Hemel Hempstead, Hertfordshire, Großbritannien, Sharea Ltd., Hemel Hempstead, Hertfordshire, Großbritannien, sowie der iXara Ltd., Hemel Hempstead, Hertfordshire, Großbritannien, ist das Britische Pfund. Die funktionale Währung der Bellevue Norge AS, Oslo, Norwegen, ist die norwegische Krone. Die funktionale Währung der Bellevue Management Inc., Halifax, Nova Scotia, Kanada, ist der kanadische Dollar.

Auf fremde Währung lautende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten wurden grundsätzlich mit dem Devisenkassamittelkurs zum Abschlussstichtag umgerechnet. Bei einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr wurden dabei das Realisationsprinzip (§ 298 Abs. 1 i.V. m. § 252 Abs. 1 Nr. 4 Halbsatz 2 HGB) und das Anschaffungskostenprinzip (§ 298 Abs. 1 i. V. m. § 253 Abs. 1 Satz 1 HGB) beachtet.

Die Aktiv- und Passivposten der in ausländischer Währung aufgestellten Jahresabschlüsse wurden, mit Ausnahme des Eigenkapitals (gezeichnetes Kapital, Rücklagen, Ergebnisvortrag zu historischen Kursen), zum Devisenkassamittelkurs am Abschlussstichtag in Euro umgerechnet. Die Posten der Gewinn- und Verlustrechnung sind zum Durchschnittskurs in Euro umgerechnet. Die sich ergebende Umrechnungsdifferenz ist innerhalb des Konzerneigenkapitals ausgewiesen.

4. Immaterielle Vermögensgegenstände

Erworbene immaterielle Vermögensgegenstände werden zu Anschaffungskosten angesetzt und entsprechend ihrer Nutzungsdauer über 3 bis 5 Jahre abgeschrieben.

4.1 Software und Schutzrechte

Entgeltlich erworbene immaterielle Vermögensgegenstände werden beim erstmaligen Ansatz zu Anschaffungskosten bewertet. Die Folgebewertung erfolgt zu Anschaffungskosten abzüglich jeder kumulierten Abschreibung und aller kumulierten Wertminderungsaufwendungen.

4.2 Geschäfts- oder Firmenwert

Der Geschäfts- oder Firmenwert ist im Rahmen der Kapitalkonsolidierung der Bellevue Immobilien GmbH, der Bellevue Immobilien 2 GmbH sowie der Bellevue Management Inc. entstanden. Es wurden die handelsrechtlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden angewendet. Die Nutzungsdauer wurde im Fall der Bellevue Immobilien GmbH auf 40 Jahre und im Fall der Bellevue Immobilien 2 GmbH auf 28 Jahre festgelegt, da sich diese Firmenwerte auf die Restnutzungsdauer der in diesem Zusammenhang erworbenen Immobilien beziehen. Im Fall der Bellevue Management Inc. wurde die Nutzungsdauer auf 15 Jahre festgelegt. Es wird jeweils die lineare Abschreibungsmethode angewendet.

4.3 Kundenstamm

Der Kundenstamm resultiert aus dem Kauf der ReviewMax GmbH durch die Expert Systems AG, der mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1.10.2019 erfolgte. Die Nutzungsdauer wurde entsprechend der erwarteten Dauer der Kundenbeziehung auf 10 Jahre festgelegt; es wird die lineare Abschreibungsmethode angewendet.

5. Sachanlagen

Das Sachanlagevermögen wird zu Anschaffungskosten angesetzt und um planmäßige Abschreibungen vermindert. Die Vermögensgegenstände des Sachanlagevermögens werden nach Maßgabe der voraussichtlichen Nutzungsdauer linear abgeschrieben. Diese betragen bei Gebäuden zwischen 40 und 50 Jahre.

Geringwertige Anlagegüter mit mehr als EUR 150,00 bis zu EUR 1.000,00 Anschaffungskosten, die nach dem 31. Dezember 2007 angeschafft worden sind, werden jährlich in einem Sammelposten zusammengefasst. Dieser Sammelposten wird einheitlich über 5 Geschäftsjahre mit jeweils 20 % abgeschrieben. Geringwertige Anlagegüter bis zu einem Wert von EUR 410,00, die ab dem 01.01.2010 angeschafft wurden, werden im Jahr des Zugangs voll abgeschrieben und im gleichen Geschäftsjahr als Abgang gezeigt. Geringwertige Wirtschaftsgüter mit einem Wert von EUR 251,00 bis EUR 800,00, die ab dem 01.01.2018 angeschafft worden sind, werden im Jahr des Zugangs voll abgeschrieben und im gleichen Geschäftsjahr als Abgang gezeigt.

6. Finanzanlagen

Bei den Finanzanlagen werden die Anteilsrechte zu Anschaffungskosten bzw. mit dem niedrigeren beizulegenden Wert angesetzt.

7. Vorräte

Die Vorräte werden zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten unter Beachtung des Niederstwertprinzips angesetzt. Es bestehen die üblichen Eigentumsvorbehalte aus der Lieferung der ausgewiesenen Wirtschaftsgüter.

Die Bestände an Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen sind zu durchschnittlichen Einstandspreisen oder zu niedrigeren Tagespreisen am Bilanzstichtag aktiviert. Handelswaren sind zu Anschaffungskosten oder niedrigeren Marktpreisen bilanziert.

8. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände sind mit dem Nennwert angesetzt. Allen risikobehafteten Posten ist durch die Bildung angemessener Einzelwertberichtigungen Rechnung getragen; das allgemeine Kreditrisiko ist durch pauschale Abschläge berücksichtigt.

9. Wertpapiere

Die Wertpapiere werden mit den Anschaffungskosten bzw. dem niedrigeren beizulegenden Werten angesetzt.

10. Guthaben bei Kreditinstituten und Kassenbestand

Guthaben bei Kreditinstituten und Kassenbestand werden zum Nominalwert bewertet.

11. Rechnungsabgrenzungsposten

Rechnungsabgrenzungsposten wurden für Ausgaben bzw. Einnahmen vor dem Bilanzstichtag, die Aufwand bzw. Ertrag für eine bestimmte Zeit nach dem Bilanzstichtag darstellen, gebildet.

12. Rückstellungen

Die Rückstellungen berücksichtigen alle ungewissen Verbindlichkeiten und drohenden Verluste aus schwebenden Geschäften. Sie sind in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrags (d. h. einschließlich zukünftiger Kosten- und Preissteigerungen) angesetzt.

13. Verbindlichkeiten

Verbindlichkeiten wurden zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

14. Latente Steuern

Für die Ermittlung latenter Steuern auf Grund von temporären oder quasipermanenten Differenzen zwischen den handelsrechtlichen Wertansätzen von Vermögensgegenständen, Schulden und Rechnungsabgrenzungsposten und ihren steuerlichen Wertansätzen oder auf Grund steuerlicher Verlustvorträge werden diese mit den unternehmensindividuellen Steuersätzen im Zeitpunkt des Abbaus der Differenzen bewertet und die Beträge der sich ergebenden Steuerbe- und -entlastung nicht abgezinst. Dabei werden auch Differenzen, die auf Konsolidierungsmaßnahmen gemäß den §§ 300 bis 307 HGB beruhen, berücksichtigt, nicht jedoch Differenzen aus dem erstmaligen Ansatz eines Geschäfts- oder Firmenwerts bzw. eines negativen Unterschiedsbetrags aus der Kapitalkonsolidierung. Aktive und passive Steuerlatenzen werden verrechnet ausgewiesen. Die Aktivierung latenter Steuern unterbleibt in Ausübung des dafür bestehenden Ansatzwahlrechts nach § 274 Abs. 1 HGB.

15. Bewertungseinheiten

Soweit Bewertungseinheiten gemäß § 254 HGB gebildet werden, kommen folgende Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze zur Anwendung:

Ökonomische Sicherungsbeziehungen werden durch die Bildung von Bewertungseinheiten bilanziell nachvollzogen. In den Fällen, in denen sowohl die "Einfrierungsmethode", bei der die sich ausgleichenden Wertänderungen aus dem abgesicherten Risiko nicht bilanziert werden, als auch die "Durchbuchungsmethode", wonach die sich ausgleichenden Wertänderungen aus dem abgesicherten Risiko sowohl des Grundgeschäfts als auch des Sicherungsinstruments bilanziert werden, angewandt werden können, wird die "Einfrierungsmethode" angewandt. Die sich ausgleichenden positiven und negativen Wertänderungen werden ohne Berührung der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

III. Erläuterungen zur Bilanz

1. Anlagevermögen

1.1 Immaterielle Vermögensgegenstände

Die Entwicklung der einzelnen Positionen der immateriellen Vermögensgegenstände der Bellevue Investments-Gruppe ist im Anlagespiegel dargestellt.

Der Geschäfts- oder Firmenwert in Höhe von TEUR 984 (Vorjahr: TEUR 1.022) resultiert aus der Konsolidierung der Gesellschaften Bellevue Immobilien GmbH, Bellevue Immobilien 2 GmbH sowie der Bellevue Management Inc. Es wurden die handelsrechtlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden angewendet. Die Nutzungsdauer wurde im Fall der Bellevue Immobilien GmbH auf 40 Jahre und im Fall der Bellevue Immobilien 2 GmbH auf 28 Jahre festgelegt, da er sich auf die Restnutzungsdauer der in diesem Zusammenhang erworbenen Immobilien bezieht. Im Fall der Bellevue Management Inc. wurde die Nutzungsdauer auf 15 Jahre festgelegt.

Der Kundenstamm in Höhe von TEUR 519 resultiert aus dem Kauf der ReviewMax GmbH durch die Expert Systems AG, der mit wirtschaftlicher Wirkung zum 1.10.2019 erfolgt ist. Die ReviewMax GmbH wurde im Berichtsjahr zum 30.06.2020 mit der Expert Systems AG verschmolzen. Die Nutzungsdauer wurde entsprechend der erwarteten Dauer der Kundenbeziehung auf 10 Jahre festgelegt; es wird die lineare Abschreibungsmethode angewendet.

1.2 Sachanlagen

Die Entwicklung der einzelnen Positionen des Sachanlagevermögens der Bellevue Investments-Gruppe ist im Anlagenspiegel dargestellt.

1.3 Finanzanlagen

Bei den Finanzanlagen handelt es sich ausschließlich um Beteiligungen sowie assoziierte Unternehmen. Im Geschäftsjahr 2019/2020 wurde den assoziierten Unternehmen im Rahmen der At-Equity-Bewertung ein Ergbnis von EUR -3,6 Mio. zugewiesen. Hierdurch nahm der Bilanzansatz der assoziierten Unternehmen von EUR 9,9 Mio. auf EUR 6,3 Mio. ab. Die Entwicklung der Beteiligungen der Bellevue Investments-Gruppe ist ebenfalls im Anlagenspiegel dargestellt. Die Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiliungsverhältnis besteht, betreffen assoziierte Unternehmen.

2. Umlaufvermögen

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Alle Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände haben wie im Vorjahr eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

3. Rechnungsabgrenzungsposten

Die aktiven Rechnungsabgrenzungsposten wurden für im Voraus gezahlte Beiträge und Steuern in Höhe von TEUR 187 (Vorjahr: TEUR 280) gebildet.

4. Eigenkapital

Die Entwicklung der einzelnen Positionen des Eigenkapitals der Bellevue Investments-Gruppe ist im Eigenkapitalspiegel dargestellt.

4.1 Grundkapital

Das Grundkapital der Bellevue Investments-Gruppe entspricht zum 30. September 2020 dem Grundkapital der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA von EUR 12.662.038. Es ist in 8.844.979 nennwertlose Stückaktien mit einem rechnerischen Nennwert von rund EUR 1,43 je Aktie eingeteilt.

4.2 Aktienrückkauf / eigene Anteile

Die durch die Hauptversammlung vom 24. März 2015 erteilte bis zum 23. März 2020 befristete Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien nach § 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG wurde für den Erwerb von 22.637 eigenen Aktien ausgenutzt. Um auch in Zukunft in flexiblem Umfang Aktien zurückkaufen zu können, wurde diese Ermächtigung, soweit sie nicht ausgenutzt worden war, durch den Beschluss der Hauptversammlung vom 25. Juni 2020 aufgehoben und durch eine neue, auf fünf Jahre befristete Ermächtigung ersetzt.

Die Hauptversammlung vom 25. Juni 2020 hat die persönlich haftende Gesellschafterin ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats eigene Aktien in Höhe von insgesamt bis zu 10 % des zum Zeitpunkt der Beschlussfassung über die vorliegende Ermächtigung bestehenden Grundkapitals oder - falls dieser Betrag geringer ist - des zum Zeitpunkt der jeweiligen Ausübung der vorliegenden Ermächtigung bestehenden Grundkapitals zu jedem zulässigen Zweck im Rahmen der gesetzlichen Beschränkungen nach Maßgabe der folgenden Bestimmungen zu erwerben.

Die Ermächtigung gilt bis zum 24. Juni 2025 (einschließlich) und kann durch die Gesellschaft, aber auch durch ihre Tochtergesellschaften oder für ihre oder deren Rechnung durch von der Gesellschaft oder von einer Tochtergesellschaft beauftragte Dritte ausgenutzt werden und erlaubt den Erwerb eigener Aktien im ganzen Umfang oder in Teilbeträgen sowie den einmaligen oder mehrmaligen Erwerb.

Der Erwerb erfolgt mittels eines an alle Aktionäre gerichteten öffentlichen Kaufangebots, mittels einer an alle Aktionäre gerichteten öffentlichen Einladung zur Abgabe von Verkaufsofferten oder durch die Ausgabe von Andienungsrechten an die Aktionäre.

Im Falle eines öffentlichen Kaufangebots oder im Falle einer an alle Aktionäre gerichteten Einladung zur Abgabe von Verkaufsofferten darf der von der Gesellschaft gezahlte Gegenwert je Aktie (ohne Erwerbsnebenkosten) den Durchschnitt der gehandelten Kurse der Valora Effekten Handel AG (oder einer vergleichbaren Handelsplattform) am 10. bis 375. Tag vor dem Tag der Veröffentlichung des Angebots um nicht mehr als 10% überschreiten und um nicht mehr als 10% unterschreiten.

Ergeben sich nach Veröffentlichung eines öffentlichen Kaufangebots oder einer öffentlichen Einladung zur Abgabe von Verkaufsofferten erhebliche Abweichungen vom gebotenen Kauf- bzw. Verkaufspreis oder den Grenzwerten einer etwaigen Kauf- bzw. Verkaufspreisspanne, so kann das Angebot bzw. die Einladung zur Abgabe von Verkaufsofferten angepasst werden. Die 10%-Grenze für das Über- oder Unterschreiten ist auf diesen Betrag anzuwenden.

Das Volumen eines öffentlichen Kaufangebots bzw. einer öffentlichen Einladung zur Abgabe von Verkaufsofferten kann begrenzt werden. Sofern ein öffentliches Kaufangebot oder eine öffentliche Einladung zur Abgabe von Verkaufsofferten überzeichnet ist, muss der Erwerb bzw. die Annahme nach Quoten im Verhältnis der jeweils zu berücksichtigenden angebotenen Aktien unter insoweit partiellem Ausschluss eines eventuellen Rechts der Aktionäre zur Andienung ihrer Aktien erfolgen. Ein bevorrechtigter Erwerb bzw. eine bevorrechtigte Annahme geringer Stückzahlen von bis zu 50 Stück angedienter Aktien je Aktionär sowie eine Rundung nach kaufmännischen Grundsätzen können unter insoweit partiellem Ausschluss eines eventuellen Rechts der Aktionäre zur Andienung ihrer Aktien vorgesehen werden.

Werden den Aktionären zum Zwecke des Erwerbs Andienungsrechte zur Verfügung gestellt, so können diese den Aktionären im Verhältnis zu ihrem Aktienbesitz entsprechend der Relation des Volumens der von der Gesellschaft zurückzukaufenden Aktien zum Grundkapital zugeteilt werden. Bruchteile von Andienungsrechten werden nicht zugeteilt; für diesen Fall werden etwaige Teilandienungsrechte ausgeschlossen. Der Preis oder die Grenzwerte der angebotenen Kaufpreisspanne (jeweils ohne Erwerbsnebenkosten), zu dem bei Ausübung von Andienungsrechten Aktien veräußert werden können, wird nach Maßgabe der Regelungen über die Aufforderung zur Abgabe von Verkaufsofferten bestimmt und ggf. angepasst. Die nähere Ausgestaltung der Andienungsrechte, insbesondere ihr Inhalt, die Laufzeit und ggf. ihre Handelbarkeit, bestimmt die persönlich haftende Gesellschafterin.

Die persönlich haftende Gesellschafterin wurde ermächtigt, die aufgrund dieser Ermächtigung erworbenen eigenen Aktien mit Zustimmung des Aufsichtsrates zu allen gesetzlich zugelassenen Zwecken insbesondere auch wie folgt zu verwenden:

(a)	(a) Die Aktien können mit Zustimmung des Aufsichtsrats durch ein öffentliches Angebot an alle Aktionäre im Verhältnis ihrer Beteiligungsquote veräußert werden. Der auf die Anzahl der unter dieser Ermächtigung veräußerten Aktien entfallende anteilige Betrag des Grundkapitals darf 10 % des zum Zeitpunkt der Beschlussfassung der Hauptversammlung über diese Ermächtigung bestehenden Grundkapitals oder - falls dieser Wert geringer ist - des zum Zeitpunkt der jeweiligen Ausübung der vorliegenden Ermächtigung bestehenden Grundkapitals der Gesellschaft nicht überschreiten. Auf die 10 %-Grenze ist der anteilige Betrag des Grundkapitals von neuen Aktien, die seit Beschlussfassung der Hauptversammlung über diese Ermächtigung aufgrund von etwaigen Ermächtigungen zur Ausgabe von Aktien aus genehmigtem Kapital unter Bezugsrechtsausschluss nach § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG ggf. begeben worden sind, anzurechnen, ebenso wie der anteilige Betrag des Grundkapitals, der auf Options- und/oder Wandelanleihen mit einem Options- bzw. Wandlungsrecht auf Aktien entfällt, die aufgrund von etwaigen Ermächtigungen gemäß §§ 221 Abs. 4, 186 Abs. 3 Satz 4 AktG seit Beschlussfassung der Hauptversammlung über diese Ermächtigung ggf. ausgegeben worden sind. Die persönlich haftende Gesellschafterin ist ermächtigt, das Bezugsrecht für Spitzenbeträge auszuschließen.
(b)	Die Aktien können mit Zustimmung des Aufsichtsrats Dritten als Gegenleistung zum unmittelbaren oder mittelbaren Erwerb von Unternehmen, Unternehmensteilen oder Beteiligungen an Unternehmen oder im Rahmen von Unternehmenszusammenschlüssen angeboten und übertragen werden.
(c)	Die Aktien können mit Zustimmung des Aufsichtsrats Personen, die in einem Arbeitsverhältnis zur Gesellschaft oder einem verbundenen Unternehmen stehen, zum Erwerb angeboten werden oder können an solche Personen übertragen werden.

(d)

Die Aktien können eingezogen werden, ohne dass die Einziehung oder die Durchführung eines weiteren Hauptversammlungsbeschlusses bedarf. Die Einziehung kann auch dergestalt erfolgen, dass sich das Grundkapital nicht verändert, sondern durch die Einziehung der Aktien der Anteil der übrigen Aktien am Grundkapital gemäß § 8 Abs. 3 AktG erhöht wird (§ 237 Abs. 3 Nr. 3 AktG). Für diesen Fall wird die persönlich haftende Gesellschafterin ermächtigt, die Angabe der Zahl der Aktien in der Satzung entsprechend anzupassen.

Das Bezugsrecht der Aktionäre auf eigene Aktien wird insoweit ausgeschlossen, wie diese Aktien gemäß den vorstehenden Ermächtigungen nach Ziffern a) bis c) verwendet werden. Die Ermächtigungen zum Erwerb eigener Aktien, zu ihrer Veräußerung oder anderweitigen Verwendung bzw. zu ihrem Einzug können unabhängig voneinander, einmal oder mehrmals, ganz oder auch in Teilen ausgeübt werden. Soweit Aktien als Gegenleistung verwendet werden, kann dies auch in Kombination mit anderen Formen der Gegenleistung geschehen.

Die zu einem Preis von EUR 2,50 je Aktie zurückgekauften 22.637 Aktien können zu allen im Ermächtigungsbeschluss der Hauptversammlung vorgesehenen Zwecken verwendet werden. Aufgrund des Rückkaufs eigener Aktien wurde das Grundkapital um den rechnerischen Nennwert dieser Aktien in Höhe von TEUR 34 reduziert. Ferner wurde die Kapitalrücklage um das von der Gesellschaft gezahlte Aufgeld in Höhe von TEUR 22 reduziert.

5. Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen wurden im Wesentlichen für Personalaufwand (TEUR 204; Vorjahr: TEUR 195), Jahresabschluss (TEUR 207; Vorjahr: TEUR 180), Aufsichtsratsvergütung TEUR 53, Vorjahr: TEUR 67) und Retouren (TEUR 9; Vorjahr: TEUR 41) gebildet.

6. Verbindlichkeiten

Die Restlaufzeiten und die Besicherung der Verbindlichkeiten sind im Verbindlichkeitenspiegel im Einzelnen dargestellt. Bei den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen bestehen die üblichen Eigentumsvorbehalte aus der Lieferung von Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen. Darüber hinaus bestehen keine Sicherheiten bei den Verbindlichkeiten.

Verbindlichkeitenspiegel in TEUR:

	30.09.2020			30.09.2019
	Restlaufzeit			Restlaufzeit
	bis 1 Jahr	über 5 Jahre	gesamt	bis 1 Jahr	gesamt
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	1.998	29.067	38.087	1.462	22.539
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	503	0	503	681	681
3. sonstige Verbindlichkeiten	566	0	566	355	355
- davon aus Steuern	113	0	113	119	119
- sonstiges	453	0	453	236	236

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind mit einem Betrag von TEUR 38.087 durch Grundpfandrechte gesichert.

Bei den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten handelt es sich um 5 fest und 6 variabel verzinste Kredite. Drei variabel verzinste Kredite mit einer Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren sind mit Zins-Swaps mit identischen Konditionen in Bezug auf Laufzeit, Kredithöhe und Tilgung abgesichert, sodass Swap und Kredit jeweils zu einer Bewertungseinheit zusammengefasst wurden. Der gemeinsame Bilanzansatz in Höhe von TEUR 9.452 entspricht der Kredithöhe zum 30.09.2020, da die Swaps zum Bilanzstichtag abgerechnet und folglich vollständig als Zinsaufwand erfasst wurden.

7. Passive latente Steuern

Die passiven latenten Steuern resultieren aus folgenden Sachverhalten:

	30.09.2020	30.09.2019
	TEUR	TEUR
Latente Steuerschulden aus zeitlichen Buchungsunterschieden
Sachanlagen aus Unternehmenserwerben	-989	-969
	-989	-969
Latente Steueransprüche aus zeitlichen Buchungsunterschieden
Währungsumrechnungsdifferenzen	0	0
	0	0
Latente Steuerschulden netto	-989	-969

Der Berechnung wurde grundsätzlich ein kombinierter Ertragsteuersatz von 29,2 % zugrunde gelegt. Abweichend davon wurden für die latenten Steuer aus der Erstkonsolidierung der Bellevue Immobilien GmbH und der Bellevue Immobilien 2 GmbH der unternehmensindividuelle Steuersatz von 15,8 % angewendet.

8. Haftungsverhältnisse

Zum Bilanzstichtag bestanden Avalkredite aus Mietbürgschaften in Höhe von TEUR 262 (Vorjahr: TEUR 262). Die Wahrscheinlichkeit der Inanspruchnahme wird als gering eingeschätzt. Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Konzernabschlusses bestanden keine weiteren Mietbürgschaften. Aufgrund der positiven Entwicklung der wirtschaftlichen Lage sowie des Immobilienmarktes ist derzeit mit einer Inanspruchnahme nicht zu rechnen.

9. Sonstige finanzielle Verpflichtungen nach § 314 Abs. 1 Nr. 2a HGB

	2020/21	2021/22	2022/23	2023/24	2024/25
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Mietverträge	1.028	924	881	881	881
Aus Unternehmensbeteiligungen	436	0	0	0	0
	1.464	924	881	881	881

10. Geschäfte mit nahe stehenden Personen/Unternehmen

Die Geschäfte mit nahestehenden Personen und Unternehmen werden zu denselben Konditionen wie mit fremden Dritten abgewickelt.

11. Bewertungseinheiten

Folgende Bewertungseinheiten wurden gebildet:

Grundgeschäft / Sicherungsinstrument	Risiko / Art der Bewertungseinheit	Marktwert 30.09.2020	Höhe des abgesicherten Risikos
variabel verzinstes Bankdarlehen/Zins-Swap	Zinsrisiko / micro hedge	TEUR 1.724	TEUR 9.452

Für 3 variabel verzinste Darlehen wurden Zins-Swaps mit Tilgung mit identischen Volumen abgeschlossen. Diese Darlehen und Zins-Swaps haben eine Laufzeit von mehr als 5 Jahren.

Durch die Zins-Swaps wurden variabel verzinsliche Verbindlichkeiten in fest verzinsliche Verbindlichkeiten umgewandelt. Die Bewertung der Zins-Swaps erfolgte nach der Barwertmethode. Die Wertänderung aus Darlehen und Sicherungsgeschäft (Zins-Swap) gleichen sich über den gesamten Sicherungszeitraum aus. Die Gesellschaft hat eine Bewertungseinheit nach § 254 HGB (micro hedge) gebildet.

IV. Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

1. Umsatzerlöse

Nach Geschäftsbereichen gliedern sich die Umsatzerlöse wie folgt:

	2019/20	2018/19
	TEUR	TEUR
Ventures	7.047	6.285
Immobilien	4.421	4.307
Rest	1.005	992
	12.473	11.584

2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten vor allem Erträge aus Währungsumrechnungen in Höhe von TEUR 1.488 (Vorjahr: TEUR 1.096).

3. Periodenfremde Erträge

Im Geschäftsjahr 2019/2020 kam es zu periodenfremden Erträgen aus der Auflösung von Rückstellungen in Höhe von TEUR 60 (Vorjahr TEUR 0).

V. Erläuterungen zur Konzernkapitalflussrechnung

Ertragsteuern wurden in Höhe von TEUR 0 (Vorjahr TEUR 0), Zinsen wurden in Höhe von TEUR 501 (Vorjahr TEUR 572) bezahlt.

Der Finanzmittelfonds setzt sich aus den Bilanzposten Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks zusammen. TEUR 946 (Vorjahr TEUR 946) des Finanzmittelfonds unterliegen Verfügungsbeschränkungen.

VI. Erläuterungen zum Konzerneigenkapitalspiegel

Vom erwirtschafteten Konzerneigenkapital stehen zum 30. September 2020 TEUR 80.891 (Vorjahr TEUR 85.444) zur Ausschüttung an die Gesellschafter zur Verfügung.

VII. Sonstige Angaben

1. Organe der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA

Die Bellevue Investments Verwaltungs GmbH nimmt als persönlich haftende Gesellschafterin über ihre Geschäftsführer die Geschäftsführung und Vertretung der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA wahr. Alleiniger Geschäftsführer der Bellevue Investments Verwaltungs GmbH war im Geschäftsjahr 2019/2020 Herr Jürgen Jaron.

Der Aufsichtsrat besteht unverändert aus:

•	Herrn Tilman Herberger, Kaufmann, Dresden (Vorsitzender des Aufsichtsrates),
•	Herrn Erhard Rein, Kaufmann, Rahden (Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrates),
•	Herrn Titus Tost, Kaufmann, Dresden (Mitglied des Aufsichtsrates).

2. Mitarbeiter

Der Bellevue Investments-Konzern beschäftigte im Jahresdurchschnitt 145 Angestellte (Vorjahr: 137) und 6 Auszubildende (Vorjahr: 6).

3. Angaben gemäß § 160 Abs. 1 Nr. 8 AktG

Der Gesellschaft wurden im Geschäftsjahr 2019/2020 keine Mitteilungen über das Bestehen von Beteiligungen nach § 20 Abs. 1 oder Abs. 4 AktG oder nach § 21 Abs. 1 oder Abs. 1a WpHG gemacht.

4. Honorar des Abschlussprüfers

Im Geschäftsjahr 2019/2020 wurden Honorare für die Abschlussprüfung in Höhe von TEUR 60 (Vorjahr TEUR 43) erfasst.

5. Befreiung nach § 264 Abs. 3 HGB

Für den Jahresabschluss zum 30. September 2020 wird die Befreiungsvorschrift nach § 264 Abs. 3 HGB für die folgenden Tochterunternehmen in Anspruch genommen:

•	Appic Labs GmbH
•	Bellevue Beteiligungs GmbH
•	Bellevue Immobilien GmbH
•	Bellevue Immobilien 2 GmbH
•	Bellevue Property GmbH
•	Bellevue Property 1 GmbH
•	Bellevue Property 2 GmbH
•	Bellevue Property 3 GmbH
•	Bellevue Property 4 GmbH
•	Loudly GmbH
•	Xara GmbH

6. Ergebnisverwendung der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA (handelsrechtlicher Einzelabschluss)

Die Geschäftsführung der persönlich haftenden Gesellschafterin und der Aufsichtsrat der Gesellschaft schlagen der Hauptversammlung vor, den handelsrechtlichen Bilanzgewinn der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA aus dem abgelaufenen Geschäftsjahr 2019/2020 in Höhe von TEUR 80.891 auf neue Rechnung vorzutragen.

Berlin, 29. Januar 2021

Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA,

vertreten durch

Bellevue Investments Verwaltungs GmbH, persönlich haftende Gesellschafterin

Jürgen Jaron

ENTWICKLUNG DES KONZERNANLAGEVERMÖGENS IM GESCHÄFTSJAHR 2019/20

	ANSCHAFFUNGS- UND HERSTELLUNGSKOSTEN
	1. Okt. 2019	Veränderung des Konsolidierungskreises	Zugänge	Abgänge	Umbuchung en
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
I. IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE
1. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	5.197	74	1.654	268	0
2. Geschäfts- oder Firmenwert	1.137	0	0	0	0
3. Kundenstamm	0	576	0	0	0
	6.334	650	1.654	268	0
II. SACHANLAGEN
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	41.369	0	2.419	0	163
2. Technische Anlagen und Maschinen	102	0	7	0	0
3. Andere Anlagen. Betriebs- und Geschäftsausstattung	1.711	0	107	95	0
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	3.568	0	5.816	2	-163
	46.750	0	8.349	97	0
III. FINANZANLAGEN
1. Anteile an assoziierten Unternehmen	12.500	0	0	0	0
2. Beteiligungen	1.413	0	913	0	0
3. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiliaungsverhältnis besteht	19.307	0	96	0	0
	33.220	0	1.009	0	0
	86.304	650	11.012	365	0

	ANSCHAFFUNGS- UND HERSTELLUNGSKOSTEN	KUMULIERTE ABSCHREIBUNGEN
	30. Sep. 2020	1. Okt. 2019	Veränderung aus Währungsumrechnung	Zugänge	Abgänge
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
I. IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE
1. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	6.657	4.476	1	508	70
2. Geschäfts- oder Firmenwert	1.137	115	0	38	0
3. Kundenstamm	576	0	0	58	0
	8.370	4.591	1	604	70
II. SACHANLAGEN
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	43.951	4.246	0	1.199	0
2. Technische Anlagen und Maschinen	109	26	0	11	0
3. Andere Anlagen. Betriebs- und Geschäftsausstattung	1.723	1,113	0	200	94
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	9.219	0	0	0	0
	55.002	5.385	0	1.410	94
III. FINANZANLAGEN
1. Anteile an assoziierten Unternehmen	12.500	2.617	0	3.593	0
2. Beteiligungen	2.326	268	0	0	0
3. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiliaungsverhältnis besteht	19.403	0	0	0	0
	34.229	2.885	0	3.593	0
	97.601	12.861	1	5.607	164

	KUMULIERTE ABSCHREIBUNGEN	NETTOBUCHWERTE
	30. Sep. 2020	30. Sep. 2020	30. Sep. 2019
	TEUR	TEUR	TEUR
I. IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE
1. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	4.915	1.742	721
2. Geschäfts- oder Firmenwert	153	984	1.022
3. Kundenstamm	58	518	0
	5.126	3.244	1.743
II. SACHANLAGEN
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	5.445	38.506	37.123
2. Technische Anlagen und Maschinen	37	72	76
3. Andere Anlagen. Betriebs- und Geschäftsausstattung	1.219	504	598
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	0	9.219	3.568
	6.701	48.301	41.365
III. FINANZANLAGEN
1. Anteile an assoziierten Unternehmen	6.210	6.290	9.883
2. Beteiligungen	268	2.058	1.145
3. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiliaungsverhältnis besteht	0	19.403	19.307
	6.478	27.751	30.335
	18.305	79.296	73.443

KONZERNLAGEBERICHT FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2019/20

1. Kurzüberblick über das Geschäftsjahr 2019/2020

Die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA ist eine Holding mit zahlreichen Tochtergesellschaften und Beteiligungen im In- und Ausland. Die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA und ihre Tochtergesellschaften (im Folgenden Bellevue Investments-Gruppe, Bellevue Investments-Konzern oder Bellevue Investments) haben unterschiedliche Geschäftsmodelle und beschäftigen sich mit Software, Online-Diensten, Unterhaltungs- und Content-Angeboten sowie Immobilienanlagen. Der Konzernabschluss der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA für das Geschäftsjahr 2019/2020 wurde gemäß §§ 290 ff. HGB und den ergänzenden Vorschriften des Aktiengesetzes aufgestellt.

Die Steuerung des Konzerns erfolgt anhand wesentlicher Kennzahlen, die geplant und deren Entwicklung im Geschäftsverlauf fortlaufend gemessen werden. Dabei handelt es sich insbesondere um die Umsatzentwicklung sowie die Entwicklung des EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) bzw. EBT (Ergebnis vor Steuern) auf Ebene der einzelnen Konzerngesellschaften.

Im zurückliegenden Geschäftsjahr wurde das wirtschaftliche Umfeld des Konzerns durch die Corona-Pandemie negativ beeinflusst. Die tägliche Arbeit der Mitarbeiter sowie das Geschäft der Konzerngesellschaften und Beteiligungen hat sich zum Teil deutlich verändert. Ungeachtet dessen nahm der Konzernumsatz von EUR 11,6 Mio. auf EUR 12,5 Mio. zu. Während der Immobilien-Umsatz sowie der sonstige Umsatz moderat wuchsen, wurde der Umsatz der Ventures deutlich gesteigert. Nach EUR -9,4 Mio. im Vorjahr lag das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) 2019/2020 bei EUR -10,8 Mio. Die EBIT-Marge sank entsprechend von 80,8 % auf -86,8 %. Das Ergebnis vor Steuern (EBT) sank von EUR -9,5 Mio. im Vorjahr auf EUR - 10,8 Mio. Für die EBT-Marge bedeutete dies einen Rückgang von -82,4 % auf -87,0 %. Der Konzernjahresfehlbetrag ist von EUR -9,3 Mio. im Vorjahr auf EUR -10,7 Mio. gestiegen.

Der Cashflow aus der laufenden Betriebstätigkeit lag bei EUR -6,2 Mio. (Vorjahr: EUR - 11,7 Mio.), der Cashflow aus der Investitionstätigkeit bei EUR 0,7 Mio. (Vorjahr: EUR - 15,0 Mio.). Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit lag bei EUR 15,1 Mio. (Vorjahr: EUR 0,8 Mio.) und resultierte im Wesentlichen aus der Kreditaufnahme.

Bellevue Investments blickt positiv das laufende Geschäftsjahr 2020/2021 und die weitere Entwicklung in 2021/2022. Sofern vom Umfeld keine außerordentlichen negativen Impulse ausgehen, wird für diese Jahre weiteres Umsatzwachstum erwartet.

2. Wirtschaftliche Rahmenbedingungen

2.1 Gesamtwirtschaftliches Umfeld

2019/2020 fand der Wachstumspfad der Weltwirtschaft ein abruptes Ende. Die Corona-Pandemie hat zu einer der schwersten Rezessionen der Nachkriegszeit geführt. Nach einem Plus von 2,5 % in 2018 und 2,8 % in 2019 sieht der Internationale Währungsfonds (IWF) in 2020 einen Rückgang der weltweiten Wirtschaftsleistung von -4,4 % (Stand Oktober 2020).

Die Wachstumsraten der Industriestaaten (sog. advanced economies) blieben mit 2,2 % in 2018, 1,7 % in 2019 und -5,8 % in 2020 unter dem Niveau der Weltwirtschaft. Dabei erreichten die USA Zuwächse in Höhe von 3,0 % in 2018 und 2,2 % in 2019 sowie einen Rückgang um - 4,3 % in 2020. In Westeuropa und in Deutschland entwickelte sich die Wirtschaftsleistung mit 1,8 % bzw. 1,3 % in 2018, 1,3 % bzw. 0,6 % (2019) und -8,2 % bzw. -6,0 % (2020) dagegen schwächer als in anderen Industriestaaten.

Nach Angaben des Statistischen Bundesamtes verlief die wirtschaftliche Entwicklung infolge der Corona-Pandemie im Geschäftsjahr 2019/2020 recht wechselhaft. Im Vergleich zum jeweiligen Vorquartal blieb das Bruttoinlandsprodukt im Schlussquartal 2019 zunächst unverändert, war dann aber bedingt durch die Corona-Maßnahmen in den darauffolgenden beiden Quartalen mit -1,9 % und -9,8 % deutlich rückläufig und konnte dies im dritten Quartal 2020 mit einem Plus von 8,2 % nur teilweise wiedergutmachen.

2.2 Branchenentwicklung

Der globale IT-Markt hat sich 2020 etwas schwächer entwickelt. Das Marktforschungsunternehmen Gartner geht von einem Rückgang der weltweiten IT-Umsätze in 2020 um -5,4 % aus. Für den deutschen IT-Markt berichtet der "Bundesverband Informationswirtschaft, Telekommunikation und neue Medien e. V." (BITKOM) nach Jahren des Wachstums - zuletzt um 3,5 % in 2019 - einen Rückgang in Höhe von -5,6 %. Dabei wird der hiesige Softwaremarkt mit einem Plus von 7,3 % in 2019 und einem Rückgang um 4,0 % etwas stärker gesehen als der Gesamtmarkt.

Der deutschen Immobilienwirtschaft bescheinigt der "Zentraler Immobilien Ausschuss e.V." (ZIA) in seinem "Herbstgutachten Immobilienwirtschaft 2020 - Immobilienwirtschaft in und nach der Corona-Krise" bisher relativ gut durch die Rezession gekommen zu sein. Die Auswirkungen der Corona-Pandemie auf Büroimmobilien waren demzufolge bislang gering. Allerdings wurden Anmietungsentscheidungen zunehmend verschoben und finanzierende Banken zeigten zunehmende Vorbehalte für Neubauprojekte. Der Wohnimmobilienmarkt zeigte sich dem Herbstgutachten zufolge bislang unbeeindruckt von den Auswirkungen der Corona-Pandemie. Die bis dato beobachteten Trends der Mietentwicklung scheinen ungebrochen. Beim Wohnungsbau zeigt sich kein Einbruch; ebenso steigen die Kaufpreise für Wohneigentum.

3. Geschäftsverlauf

3.1 Ertragslage

Ertragslage der Bellevue Investments-Gruppe im Überblick

	1. Okt. 2019 bis 30. Sept. 2020	1. Okt. 2018 bis 30. Sept. 2019	Veränderung %
	TEUR	TEUR
Umsatzerlöse	12.473	11.584	+7,7 %
Ergebnis vor Zinsen & Steuern	-10.832	-9.365	-15,7%
als % vom Umsatz	-86,8 %	-80,8 %
Ergebnis vor Steuern	-10.849	-9.540	-13,7%
als % vom Umsatz	-87,0 %	-82,4 %
Konzerniahresüberschuss	-10.735	-9.265	-15,9%
als % vom Umsatz	-86,1 %	-80,0 %

Ergebnisentwicklung

Bellevue Investments hat 2019/2020 ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in Höhe von EUR -10,8 Mio. erwirtschaftet, nachdem das EBIT im Vorjahr bei EUR -9,4 Mio. gelegen hatte. Die EBIT-Marge sank entsprechend von -80,8 % auf -86,8 %. Ausschlaggebend für den Ergebnisrückgang war im Wesentlichen der von EUR -1,1 Mio. auf EUR -3,6 Mio. gestiegene Aufwand aus assoziierten Unternehmen, der aus der Beteiligung an der MAGIX-Beteiligungs-Gruppe resultierte.

Das Finanzergebnis war nach EUR -0,2 Mio. im Vorjahr im Geschäftsjahr 2019/2020 ausgeglichen. Daher lag das Ergebnis vor Steuern (EBT) wie das EBIT in diesem Jahr bei EUR -10,8 Mio., nachdem es im Vorjahr EUR -9,5 Mio. betragen hatte. Die EBT-Marge sank von -82,4 % auf -87,0 %. Die Ertragsteuern beliefen sich auf EUR -0,1 Mio. nach EUR -0,3 Mio. im Vorjahr. Der Konzernjahresüberschuss verringerte sich damit von EUR -9,3 Mio. im Vorjahr auf EUR -10,7 Mio.

Umsatz

Der Umsatz des Konzerns stieg von EUR 11,6 Mio. auf EUR 12,5 Mio. In Bezug auf die Quartale ergibt sich folgende Umsatzverteilung: im ersten Quartal EUR 3,0 Mio. (Vorjahr: EUR 2,8 Mio.), im zweiten Quartal EUR 3,1 Mio. (Vorjahr: EUR 3,0 Mio.), im dritten Quartal EUR 3,3 Mio. (Vorjahr: EUR 2,6 Mio.) und im vierten Quartal EUR 3,0 Mio. (Vorjahr: EUR 3,2 Mio.).

Folgende Umsatzbereiche werden im Konzern unterschieden: Ventures, Immobilien und Rest.

Im Venture-Bereich werden junge, innovative Unternehmen gebündelt. Die Venture-Umsätze werden von den Konzerntochtergesellschaften Expert Systems AG, Loudly GmbH (ehemals JAM Just Add Music GmbH), mufin GmbH, The Xara Group Ltd. sowie der Xara GmbH erwirtschaftet.

Im Immobilienbereich liegt der Fokus auf der Vermietung von Gewerbe- und Wohnobjekten in Deutschland. Die Immobilien-Umsätze werden von den Konzerntochtergesellschaften Bellevue Property 1 GmbH, Bellevue Property 2 GmbH, Bellevue Immobilien GmbH, Bellevue Immobilien 2 GmbH sowie von der Goya Baleares S.L. erwirtschaftet.

Unter Rest werden Umsätze des Konzerns, insbesondere der Konzernmuttergesellschaft, mit assoziierten Unternehmen (insbesondere der MAGIX-Gruppe) sowie mit fremden Dritten zusammengefasst.

2019/2020 lag der Anteil des Venture-Bereichs am Konzernumsatz bei 57 % (Vorjahr: 54 %), der des Immobiliensbereichs bei 35 % (Vorjahr: 37 %). Der Rest kam auf 8 % (Vorjahr: 9 %). Die Umsatzentwicklung der Geschäftsbereiche gestaltete sich wie folgt:

Bellevue Investments-Konzern - Umsatz nach Geschäftsbereichen zum 30. September 2020

	1.Okt 2019 bis 30. Sep. 2020
	TEUR	%
Ventures	7.047	57%
Immobilien	4.421	35%
Rest	1.005	8%
Gesamt	12.473	100%

	1. Okt. 2018 bis 30. Sep. 2019		+/-
	TEUR	%	TEUR	%
Ventures	6.285	54 %	+762	+ 12 %
Immobilien	4.307	37%	+114	+3%
Rest	992	9%	+13	+1 %
Gesamt	11.584	100%	+889	+8 %

Da die Ventures ihren Umsatz überwiegend online generieren, waren hier die Auswirkungen der Pandemie (z.B. durch Geschäftsschließungen im Einzelhandel) vergleichsweise gering. Der Umsatz der Ventures stieg um 12 % bzw. EUR 0,8 Mio. auf EUR 7,0 Mio. Positiv hervorzuheben waren hier insbesondere die Expert Systems AG sowie die Loudly GmbH.

Der Umsatz im Bereich Immobilien stieg leicht um 3 % bzw. EUR 0,1 Mio. auf EUR 4,4 Mio. Wesentlichen Einfluss hatte hierauf insbesondere die Bellevue Property 2 GmbH, während sich die Vermietung durch die Goya Baleares auf Mallorca Corona-bedingt schwierig gestaltete. Insgesamt fielen die Auswirkungen der Pandemie auf den Immobilienbereich aber weniger negativ aus, als zunächst zu befürchten war, und auch der Effekt des sogenannten Mietendeckels in Berlin auf den Immobilienumsatz konnte kompensiert werden.

Der Umsatz im Rest-Bereich bliebt mit EUR 1,0 Mio. (+1 %) in 2019/2020 quasi unverändert.

Kostenstruktur

Die Betriebsaufwendungen, die sich aus Material-, Personal- und sonstigem betrieblichen Aufwand sowie den Abschreibungen zusammensetzen, nahmen von EUR 0,9 Mio. auf EUR 22,1 Mio. zu. Dabei stiegen die Abschreibungen um EUR 0,3 Mio. auf EUR 2,0 Mio. und die operativen Kosten um EUR 0,6 Mio. auf EUR 20,1 Mio. Ihre Entwicklung stellt sich im Einzelnen wie folgt dar:

Bellevue Investments-Konzern - Operative Kosten zum 30. September 2020

	1. Okt. 2019 bis 30. Sep. 2020
	TEUR	%
Materialaufwand	895	4,5 %
Personalaufwand	7.663	38,2 %
Sonstiger Betriebsaufwand	11.514	57,3 %
Gesamt	20.072	100,0 %

	1. Okt. 2018 bis 30. Sep. 2019		+ / -
	TEUR	%	TEUR	%
Materialaufwand	1.230	6,3 %	-335	-27,2 %
Personalaufwand	7.281	37,5 %	+382	+5,2 %
Sonstiger Betriebsaufwand	10.916	56,2 %	+598	+5,5 %
Gesamt	19.427	100,0 %	+645	+3,3 %

Der Materialaufwand war von EUR 1,2 Mio. um 27,2 % auf EUR 0,9 Mio. rückläufig. Hierbei nahmen die Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und bezogene Waren als auch die Aufwendungen für bezogene Leistungen ab.

Der Personalaufwand nahm von EUR 7,3 Mio. auf EUR 7,7 Mio. zu. Dies entspricht einem Anstieg um 5,2 %. Die Zahl der im Jahresdurchschnitt beschäftigten Angestellten stieg von 137 auf 145. Die Zahl der Auszubildenden blieb mit 6 unverändert. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen nahmen um 5,5 % zu von EUR 10,9 Mio. auf EUR 11,5 Mio. Hierbei nahmen infolge der verschlechterten wirtschaftlichen Rahmenbedingungen u.a. die Forderungsausfälle zu.

3.2 Finanz- und Vermögenslage

Bilanz

Bellevue Investments Gmbh & Co. KGaA, Berlin

Konzernbilanz zum 30. September 2020 im Überblick

	30. Sep. 2020	30. Sep. 2019	Veränderung
	TEUR	TEUR	%
Anlagevermögen	79.296	73.442	+8,0 %
Umlaufvermögen	58.567	60.608	-3,4 %
davon liquide Mittel	38.690	30.112	+28,5 %
Rechnungsabgrenzungsposten	187	280	-33,2 %
Summe Aktiva	138.050	134.330	+2,8 %
Eigenkapital	96.347	108.106	-10,9 %
Rückstellungen	1.170	1.245	-6,0 %
Verbindlichkeiten	39.156	23.575	+66,1 %
Rechnungsabgrenzungsposten	388	435	-10,7 %
Passive latente Steuern	989	969	+2,0 %
Summe Passiva	138.050	134.330	+2,8 %

Im Jahresvergleich stieg die Bilanzsumme von EUR 134,3 Mio. auf EUR 138,1 Mio. Dabei nahm die Eigenkapitalquote von 80,5 % auf 69,8 % ab. Das Eigenkapital des Konzerns verringerte sich von EUR 108,1 Mio. auf EUR 96,3 Mio. Wesentlichen Einfluss hatte hierauf der Konzernjahresfehlbetrag in Höhe von EUR -10,7 Mio.

Innerhalb des Fremdkapitals blieben die Rückstellungen mit EUR 1,2 Mio. unverändert. Dabei beliefen sich die Steuerrückstellungen auf EUR 0,4 Mio. und die sonstigen Rückstellungen auf EUR 0,8 Mio.

Die Verbindlichkeiten nahmen von EUR 23,6 Mio. auf EUR 39,2 Mio. zu. Dabei stiegen die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten von EUR 22,5 Mio. auf EUR 38,1 Mio. und die sonstigen Verbindlichkeiten von EUR 0,4 Mio. auf EUR 0,6 Mio. während die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen von EUR 0,7 Mio. auf EUR 0,5 Mio. reduziert wurden.

Die passiven latenten Steuern, die aufgrund von Differenzen zwischen den handelsrechtlichen Wertansätzen von Vermögensgegenständen, Schulden und Rechnungsabgrenzungsposten und ihren steuerlichen Wertansätzen gebildet werden, blieben mit EUR 1,0 Mio. wie der passive Rechnungsabgrenzungsposten mit EUR 0,4 Mio. unverändert.

Der Wert des Anlagevermögens stieg gegenüber dem Vorjahrwert von EUR 73,4 Mio. auf EUR 79,3 Mio. Dabei nahmen sowohl die Sachanlagen von EUR 41,4 Mio. auf EUR 48,3 Mio. als auch das immaterielle Anlagevermögen von EUR 1,7 Mio. auf EUR 3,2 Mio. deutlich zu. Das Finanzanlagevermögen sank dagegen von EUR 30,3 Mio. auf EUR 27,8 Mio. Ausschlaggebend war hierbei vor allem der Aufwand aus assoziierten Unternehmen und die damit einhergehende Wertminderung dieser Unternehmensanteile (MAGIX Beteiligungs-Gruppe).

Das Umlaufvermögen verringerte sich von EUR 60,6 Mio. auf EUR 58,6 Mio. Dabei stiegen die liquiden Mittel von EUR 30,1 Mio. auf EUR 38,7 Mio., während die sonstigen Wertpapiere, die der kurzfristigen Anlage liquider Mittel dienen, von EUR 18,4 Mio. auf EUR 5,3 Mio. abnahmen. Die Forderungen und sonstigen Vermögenswerte stiegen von EUR 12,1 Mio. auf EUR 14,6 Mio. Der aktive Rechnungsabgrenzungsposten sank von EUR 0,3 Mio. auf EUR 0,2 Mio.

Cashflow

Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA, Berlin -

Konzernkapitalflussrechnung

	1. Okt. 2019 bis 30. Sep. 2020	1. Okt. 2018 bis 30. Sep. 2019	Veränderung
	TEUR	TEUR	%
Cashflow aus der laufenden Betriebstätigkeit	-6.163	-11.706	+47,4 %
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	738	-15.044	+104,9 %
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	15.054	794	+1.796,0 %
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds	9.629	-25.956	+137,1 %
Währungskurs- und konsolidierungskreisbedingte Veränderung des Finanzmittelfonds	-1.051	171	-712,4 %
Finanzmittelbestand zum Periodenbeginn	30.112	55.897	-46,1 %
Finanzmittelbestand zum Periodenende	38.690	30.112	+28,5 %

Der Cashflow aus der laufenden Betriebstätigkeit lag bei EUR -6,2 Mio. (Vorjahr: EUR -11,7 Mio.), der Cashflow aus der Investitionstätigkeit bei EUR 0,7 Mio. (Vorjahr: EUR -15,0 Mio.). Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit belief sich auf EUR 15,1 Mio. (Vorjahr EUR 0,8 Mio.) und resultierte im Wesentlichen aus einer Kreditaufnahme, die zur Finanzierung des Neubaus einer Gewerbeimmobilie in der Bellevue Property 2 GmbH dient.

Die Finanzierung der Bellevue Investments-Gruppe ist durch Eigenmittel sichergestellt. Bellevue Investments war im Geschäftsjahr 2019/2020 jederzeit in der Lage, bestehende finanzielle Verpflichtungen zu erfüllen. Überschüssige Finanzmittel werden im Wesentlichen nur kurzfristig bei Banken angelegt.

3.3 Mitarbeiter

Als kreativinnovativer Konzern setzt Bellevue Investments auf Mitarbeiter, die neben fachlicher Kompetenz auch Leidenschaft mitbringen. Das Team ist in einer sich immer schneller verändernden Umgebung der Garant dafür, dass Bellevue Investments international nicht nur Schritt hält, sondern weiter als Trendsetter agiert. Im Fokus der Personalstrategie stehen deshalb die permanente Ausbildung der Mitarbeiter, die agile Arbeitsweise und das vernetzte Arbeiten. Bellevue Investments unterstützt dies durch entsprechende Maßnahmen und den Einsatz modernster Technologie.

Zum 30. September 2020 waren 5 Auszubildende im Konzern beschäftigt (Vorjahr: 8). Im Jahresdurchschnitt beschäftigte die Unternehmensgruppe 145 Angestellte und 6 Auszubildende. Im Vorjahr waren es 137 Angestellte und 6 Auszubildende. Der Personalaufwand stieg von EUR 7,3 Mio. im Vorjahr auf EUR 7,7 Mio.

3.4 Konzernstruktur

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Konzerngesellschaften der Bellevue Investments-Gruppe am 30. September 2020 in alphabetischer Reihenfolge:

Gesellschaft	Sitz	Anteil am Eigenkapital
Appic Labs GmbH	Berlin, Deutschland	100,0 %
Bellevue Beteiligungs GmbH	Zossen, Deutschland	100,0 %
Bellevue Immobilien GmbH	Zossen, Deutschland	94,0 %
Bellevue Immobilien 2 GmbH	Zossen, Deutschland	94,0 %
Bellevue Management Inc.	Halifax, Nova Scotia, Kanada	100,0 %
Bellevue Norge AS	Oslo, Norwegen	100,0 %
Bellevue Property GmbH	Zossen, Deutschland	100,0 %
Bellevue Property 1 GmbH	Zossen, Deutschland	100,0 %
Bellevue Property 2 GmbH	Zossen, Deutschland	100,0 %
Bellevue Property 3 GmbH	Zossen, Deutschland	100,0 %
Bellevue Property 4 GmbH	Zossen, Deutschland	100,0 %
Expert Systems AG	Berlin, Deutschland	70,4 %
Goya Baleares S.L.	Manacor, Mallorca, Spanien	100,0 %
Goya International Ltd.	Hemel Hempstead, Hertfordshire, Großbritannien	100,0%
iXara Ltd.	Hemel Hempstead, Hertfordshire, Großbritannien	61,7 %
JAM Development Sp. z o.o.	Krakau, Polen	100,0 %
Loudly GmbH (ehem. JAM Just Add Music GmbH	Berlin, Deutschland	100,0 %
mufin GmbH	Berlin, Deutschland	100,0%
Sequoia Audio Ltd.	Hemel Hempstead, Hertfordshire, Großbritannien	100,0 %
Sharea Ltd.	Hemel Hempstead, Hertfordshire, Großbritannien	100,0 %
The Xara Group Ltd.	Hemel Hempstead, Hertfordshire, Großbritannien	100,0 %
Xara GmbH	Berlin, Deutschland	100,0 %

Die JAM Just Add Music GmbH wurde im Geschäftsjahr 2019/2020 in Loudly GmbH umbenannt. Die Gesellschaften Bellevue Norge AS, Bellevue Management Inc., Bellevue Property 3 GmbH sowie Bellevue Property 4 GmbH wurden im Geschäftsjahr 2018/2019 neu gegründet. Die Bellevue Immobilien 2 GmbH wurde im Geschäftsjahr 2018/2019 erworben.

Über die Tochtergesellschaft Bellevue Beteiligungs GmbH verfügt die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA über indirekte Beteiligungen an den folgenden Gesellschaften:

•	Bellevue Property 3 GmbH
•	Bellevue Property 4 GmbH

•	Bellevue Immobilien 2 GmbH.

Über die Tochtergesellschaft Xara GmbH verfügte die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA über indirekte Beteiligungen an den folgenden Gesellschaften:

•	The Xara Group Ltd., Großbritannien und
•	iXara Ltd., Großbritannien.

Über die Tochtergesellschaft Loudly GmbH (ehem. JAM Just Add Music GmbH) ist die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA außerdem indirekt an der JAM Development Sp. z o.o., Krakau, Polen, beteiligt. An allen weiteren oben genannten Konzerngesellschaften ist die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA direkt beteiligt.

4. Nachtragsbericht

Im Zeitraum zwischen dem Bilanzstichtag und der Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts kam es zu keinen Ereignissen.

5. Chancen- und Risikobericht

5.1 Risikomanagement

Die Märkte für Softwareprodukte, Onlinedienste und mobile Applikationen sind einem raschen Wandel von Technologien unterworfen. Der Erfolg von Bellevue Investments hängt daher auch davon ab, neue Trends und Entwicklungen vorauszusehen, die sich daraus ergebenden Chancen und Risiken zu bewerten und darauf basierend, bestehende Produkte laufend zu verbessern und neue Produkte rechtzeitig zu entwickeln und einzuführen.

Das Risikomanagementsystem beinhaltet die Gesamtheit aller organisatorischen Regelungen und Maßnahmen zur Risikoerkennung und zum Umgang mit den Risiken unternehmerischer Betätigung. Es ist darauf ausgerichtet, Risiken systematisch zu erfassen, um geeignete Maßnahmen zur Vermeidung bzw. Reduzierung einzuleiten.

Die einzelnen Bereiche des Risikomanagementsystems werden auf Ebene der Geschäftsführung der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA zusammengeführt und dort fortlaufend überwacht. Das System wird ständig überprüft, erweitert und an die Entwicklung der Unternehmensgruppe angepasst. Insbesondere werden regelmäßig die eingeleiteten Maßnahmen dahingehend überprüft, ob sie die entsprechenden Risiken kontrollieren bzw. vermeiden. Innerhalb des Risikomanagements werden insbesondere folgende Maßnahmen bei strategischen Entscheidungsprozessen durchgeführt:

•	Das Konzerncontrolling erstellt Soll-Ist-Vergleiche und Kurzfristplanungen, die mit den verantwortlichen Managern in regelmäßigen Abständen besprochen werden. Es definiert gemeinsam mit dem Management wichtige Finanz- und sonstige Kennzahlen und überwacht ständig deren Einhaltung.
•	Die zuständigen Projektmanager überwachen anhand von Meilensteinen kontinuierlich die Erreichung von Entwicklungsfortschritten und die Einhaltung von Projektplanungen.
•	Die Personalabteilung stellt die kontinuierliche Weiterbildung der Angestellten sowie die ausreichende Rekrutierung neuer Mitarbeiter mit erfolgskritischem technologischen Spezialwissen sicher.
•	Die IT-Abteilung hat Notfallprozeduren zur Gewährleistung eines hohen Maßes an Stabilität und Sicherheit für eine ständige Erreichbarkeit des Internetportals und der Onlinedienste abgestimmt und installiert.
•	Die Rechtsabteilung überwacht kontinuierlich das geistige Eigentum sowie die Markenrechte der Unternehmensgruppe und überprüft Neuentwicklungen auf Verstöße gegen Schutzrechte am geistigen Eigentum Dritter.

5.2 Chancenmanagement

Bellevue Investments agiert insbesondere mit den Venture-Unternehmen in einem dynamischen Marktumfeld, in welchem sich für das Unternehmen fortwährend neue Chancen ergeben. Diese systematisch zu erkennen, zu bewerten und zu nutzen und dabei Risiken zu vermeiden bzw. zu minimieren, ist ein wichtiger Faktor für das nachhaltige Unternehmenswachstum.

Um ein erfolgreiches Chancenmanagement zu ermöglichen, zieht die Unternehmensführung Markt- und Wettbewerbsanalysen heran und befasst sich mit der Ausrichtung des Produktportfolios, den Kostentreibern sowie den kritischen Erfolgsfaktoren der Branche. Daraus werden konkrete Marktchancen und Initiativen abgeleitet, welche die Geschäftsführung im Rahmen der Geschäftsplanung mit dem operativen Management abstimmt. Grundsätzlich strebt Bellevue Investments ein ausgewogenes Verhältnis von Chancen und Risiken an.

Im Hinblick auf konkrete Chancen, die sich Bellevue Investments gegenwärtig bieten, sei auf die im Prognosebericht erörterte Strategie verwiesen.

5.3 Einzelrisiken

Risiken der Geschäftstätigkeit

Die Entwicklung der Geschäftstätigkeit des Bellevue Investments-Konzerns ist abhängig von der allgemeinen Entwicklung des Marktes, in denen die Konzernunternehmen tätig sind. Deren Wachstum wird wesentlich von technologischen und wirtschaftlichen Faktoren gefördert, die sich einer Kontrolle durch den Konzern entziehen. Der Markt, in denen die Venture-Unternehmen tätig sind, ist vergleichsweise jung, was eine zuverlässige Beurteilung zukünftiger Entwicklungen erschwert. Hinzu kommt, dass das Marktumfeld einer hohen Dynamik unterliegt.

Die Unternehmen der Bellevue Investments-Gruppe investieren kontinuierlich in neue Produkte und Dienste, ein breites Angebotsportfolio sowie in die Erschließung neuer Kundengruppen und geographischer Märkte. Die Abhängigkeit von Entwicklungen in Teilbereichen des Marktes wird durch diese breit angelegten Aktivitäten minimiert.

Es ist jedoch zu erwarten, dass der europäische Markt und insbesondere der deutschsprachige Raum in den Geschäftsjahren 2020/2021 und 2021/2022 weiterhin den weit überwiegenden Teil der Umsätze auf sich vereinigen wird. Unabhängig davon hängt die Umsatz- und Ertragslage des Konzerns wesentlich vom Markterfolg der neuen Produkte der Beteiligungsunternehmen, der Beherrschung sich neu entwickelnder Technologien sowie den Personalkostensteigerungen ab.

Wettbewerbsrisiken

Der für die Venture-Unternehmen der Bellevue Investments-Gruppe relevante Markt ist von globalem Wettbewerb geprägt. Einige der derzeitigen und potenziellen Wettbewerber der jeweiligen Konzernunternehmen verfügen dabei über umfangreichere finanzielle, technologische und personelle Ressourcen sowie eine größere Reichweite oder mehr Nutzer.

Rechtliche und Lizenzrisiken

Die Unternehmen der Bellevue Investments-Gruppe sind bei Entwicklung und Vertrieb von den jeweils geltenden rechtlichen Rahmenbedingungen abhängig. Eine Änderung dieser Rahmenbedingungen kann für das jeweilige Konzernunternehmen zu erheblichen Nachteilen führen. Derzeit ist eine solche Änderung nicht erkennbar.

Auf Grund des globalen Marktes besteht die Möglichkeit, dass die jeweiligen Unternehmen der Bellevue Investments-Gruppe mit ihren Entwicklungen unwissentlich das geistige Eigentum Dritter verletzt. Mit Hilfe einer umfangreichen Überprüfung der eigenen Produkte durch die Rechtsabteilung hat das Unternehmen die möglichen Schritte unternommen, um dieses Risiko zu minimieren.

Personelle Risiken

Die Produkte und Dienstleistungen des Konzerns erfordern entsprechend qualifizierte Mitarbeiter in den Bereichen F&E, Marketing und Vertrieb. Ohne einen entsprechenden Personalstamm können die strategischen und wirtschaftlichen Ziele von Bellevue Investments möglicherweise nicht erreicht werden.

Finanzwirtschaftliche Risiken

Der Konzern ist Ausfallrisiken bezogen auf Kundenforderungen sowie Währungsrisiken ausgesetzt. Zur Absicherung von Ausfallrisiken besteht eine Warenkreditversicherung. Zur Absicherung von Währungsrisiken werden keine Sicherungsinstrumente eingesetzt. Zur Absicherung von Zinsänderungsrisiken, die im Konzern im Wesentlichen aus variabel verzinslichen Bankkrediten resultieren, werden Zins-Swaps eingesetzt.

Gesamtrisiko

Der Ausbau und die Internationalisierung des Geschäfts führen unweigerlich zu einer Erhöhung der unternehmerischen Risiken. Die Vergangenheit hat jedoch gezeigt, dass die Diversifizierung der Investments den Konzern stets gestärkt hat. Letztlich minimiert eine breite Aufstellung die Abhängigkeit des Konzerns von einzelnen Märkten und Produkten, womit diese Aktivitäten zu einer Reduzierung des Gesamtrisikos beitragen.

Die Risikolage des Konzerns ist stabil. Innerhalb des Berichtszeitraums haben die dargestellten Risiken weder einzeln noch in ihrer Gesamtheit den festgelegten Schwellenwert eines bestandsgefährdenden Risikos erreicht.

6. Prognosebericht

6.1 Wirtschaftliche Rahmenbedingungen

Gesamtwirtschaft

Das Wachstum der Weltwirtschaft konnte bedingt durch die Corona-Pandemie im Geschäftsjahr 2019/2020 nicht fortgesetzt werden. Nach einem Plus von 3,5% in 2018 und 2,8% in 2019 erwartet der Internationale Währungsfonds (IWF) für 2020 einen Rückgang der weltweiten Wirtschaftsleistung von -4,4 %. Für die beiden Folgejahre wird ein Wachsen der Weltwirtschaft um 5,2 % (2021) und 4,2 % (2022) prognostiziert. Dabei werden die Wachstumsraten in den Schwellenländern weiterhin über denen der Industrienationen gesehen.

In Westeuropa rechnet der IWF nach dem Rückgang um -8,2 % in 2020, mit einer Erholung der Wirtschaft um 5,2 % in 2021 sowie um 3,1 % in 2022. Für die deutsche Wirtschaft sind die Prognosen des IWF mit -6,0 % in 2020 zunächst noch etwas besser. Die darauffolgende Erholung fällt mit 4,2 % in 2021 und 3,1 % in 2022 dagegen etwas schwächer aus.

Da die Daten des IWF - insbesondere im Hinblick auf die rasche wirtschaftliche Erholung in 2021 nach der Corona-Pandemie - mit einer außergewöhnlich hohen Unsicherheit behaftet sein dürften, ist das Risiko einer schlechteren wirtschaftlichen Entwicklung bzw. einer später einsetzenden Erholungsphase hoch. Darüber hinaus können politische Risiken, wie etwa der Brexit, weitere langfristig negative Folgen mit sich bringen. Vor diesem Hintergrund ist die Unsicherheit der Geschäftsführung über der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung größer als in den Vorjahren.

Branche

Nach dem Rückgang des globalen IT-Markts in 2020 um 5,4 % geht das Marktforschungsunternehmen Gartner von einem Wachstum der weltweiten IT-Umsätze von 4,0 % in 2021 aus. Nach dem Rückgang in 2020 geht der "Bundesverband Informationswirtschaft, Telekommunikation und neue Medien e. V." (BITKOM) für den deutschen IT-Markt ebenfalls von einer zumindest teilweisen Erhöung in 2021 aus.

Im "Herbstgutachten Immobilienwirtschaft 2020 - Immobilienwirtschaft in und nach der Corona- Krise" erachtet der "Zentraler Immobilien Ausschuss e.V." (ZIA) die gesamtwirtschaftliche Entwicklung als entscheidend für die deutsche Immobilienwirtschaft. Den bisher positiven Fundamentalkennzahlen und den bisher geringen Auswirkungen der Corona-Pandemie auf Büroimmobilien stehen Risiken gegenüber, die sich teils erst mittelfristig entfalten könnten. So könnten durch die Pandemie verstärkte Tendenzen zum Homeoffice sowie bisher nicht erfolgte Insolvenzen zukünftig negativ wirken. Ähnliches gilt auf dem Markt für Wohnimmobilien: Obwohl das Kündigungsmoratorium im Mietrecht negative wirtschaftliche Effekte bisher abmildern konnte, erscheint eine Problemverschleppung durch diese Stundungen möglich.

6.2 Strategie des Bellevue Investments-Konzerns

Ventures

Bellevue Investments wird das Wachstum der bestehenden Ventures weiter finanzieren. Die Expert Systems AG entwickelt eine Software as a Service Plattform im Bereich des Referenzmarketing für Experten. Das Unternehmen agiert in dem Milliardenmarkt für Talent- Management, der stark von dem digitalen Wandel betroffen ist und deshalb innovativen Unternehmen wie der Expert Systems AG außerordentliche Wachstumsperspektiven eröffnet.

Die Xara-Gruppe entwickelt ebenfalls eine Software as a Service-Lösung und hat diese erst kürzlich zur Marktreife gebracht. Hierbei handelt es sich um eine Plattform, die es Unternehmen ermöglicht, jegliche Form von kreativen Dokumenten kollaborativ im Web-Browser zu erstellen. Die Xara-Plattform unterstützt Unternehmen und deren Anwender mit effizienten Workflows. Die Plattform ermöglicht erhebliche Zeitersparnisse, verbessert die Kommunikation zwischen den Anwendern und ermöglicht zum anderen, dass bei der Erstellung von Dokumenten das Company-Branding eingehalten wird.

Die Loudly GmbH (ehemals JAM Just Add Music GmbH) entwickelt mit ihrer mobilen Plattform eine neue Form eines digitalen Musik-Labels. Der Musikmarkt befindet sich seit Jahren im Umbruch und die Musikschaffenden benötigen neue Werkzeuge, um mit ihren Fans zu interagieren und ihre Musik zu monetarisieren. Die Loudly GmbH entwickelt eine neue Plattform, die es Musikschaffenden ermöglicht, diese Ziele zu erreichen.

Die mufin GmbH entwickelt innovative B2B-Lösungen im Bereich der Second-Screen-Anwendungen, des Musik-Monitorings und dem effizienten Messen von Medienkonsum.

Um in den schnelllebigen digitalen Märkten neue Trends schnell zu erkennen und daran partizipieren zu können, werden wir zusätzlich unsere Investitionsaktivitäten in Start-Ups erhöhen und hier insbesondere in Fonds investieren, die uns einen breiten Zugang zu Investitionsmöglichkeiten in innovative Unternehmen ermöglichen.

Immobilien

In diesem Geschäftsbereich tätigt Bellevue Investments Investitionen von Eigen- und Fremdkapital in Immobilien und ergänzt damit das Anlageportfolio des Konzerns. Der Fokus liegt dabei bisher auf Gewerbe- und Wohnobjekten in Deutschland. Zum einen können Gewerbeobjekte von Konzernunternehmen genutzt und dadurch Kosteneinsparungen erzielt werden (Betriebsimmobilien). Zum anderen besteht ein Ziel der Investitionen darin, freie finanzielle Mittel ergänzt durch Fremdkapital sicher, ausgewogen und rentabel anzulegen (Anlageimmobilien).

Bellevue Investments wird weiter in Immobilien investieren und hier insbesondere die Aktivitäten im Bereich der Wohn- und Gewerbeimmobilien erweitern.

Finanzanlagen

Der Bellevue-Konzern hält - neben den Beteiligungen an den Konzerngesellschaften - Minderheitsbeteiligungen an innovativen, technologie-orientierten Unternehmen. Dazu gehört traditionell die Beteiligung als Eigen- und Fremdkapitalgeber der MAGIX Beteiligungs-Gruppe sowie bisher in geringerem Maße an Start-up-Unternehmen. Für die kommenden Jahre wird beabsichtigt, das Engagement in solche jungen Unternehmen diversifiziert auszubauen, um an deren Wachstum partizipieren zu können.

6.3 Erwartete Ertragslage

Mit der dargestellten strategischen Ausrichtung hat sich Bellevue Investments mit seinen Konzerngesellschaften für gegenwärtige wie zukünftige Herausforderungen gut aufgestellt. Die Erwartungen zum Geschäftsverlauf des Konzerns in 2020/2021 und 2021/2022 fallen positiv aus. Sofern vom Umfeld keine außerordentlich negativen Impulse ausgehen, wird für beide Geschäftsjahre Umsatzwachstum erwartet.

Die oben aufgeführten Maßnahmen erfordern auch in den nächsten Jahren erhebliche Investitionen. Entsprechend hängt die Geschäftsentwicklung hier neben dem Erfolg der Marketingstrategien in stärkerem Maße von der allgemeinen Wirtschaftsentwicklung ab.

Die operativen Kosten, insbesondere für Personal und sonstige betriebliche Aufwendungen, werden steigen. Es wird aufgrund der hohen Investitionen in den Folgejahren mit einem negativen Ergebnis gerechnet, da die Venture-Unternehmen weiter das Wachstum fokussieren werden und nicht die Profitabilität. Positive Ergebnisse erwarten wir durch die Veräußerung der Unternehmen. Der Zeitpunkt ist schwer kalkulierbar. Wir rechnen mit einem Zeitraum von 5 - 7 Jahren.

6.4 Erwartete Finanzlage

Die Finanzlage des Konzerns ist als solide einzuschätzen. Externe Finanzierungsmaßnahmen sind nur im Zusammenhang mit Immobilieninvestitionen vorgesehen. Weitere Investitionstätigkeiten sind die Investitionen in die Venture-Unternehmen. Für den operativen Cashflow wird eine negative Entwicklung prognostiziert.

Nicht unwesentlich ändern können sich die liquiden Mittel sowie die Eigenkapitalquote - abgesehen von den geplanten Immobilieninvestitionen - im Rahmen von Unternehmensakquisitionen bzw. Unternehmensverkäufen. Insgesamt ist davon auszugehen, dass sich die Finanzlage stabil weiterentwickelt.

6.5 Gesamtaussage

Für die gegenwärtigen und zukünftigen Herausforderungen sieht sich Bellevue Investments gut gerüstet. Das technologische Knowhow, die finanzielle Basis, gepaart mit den wachsenden Ventures und weitgehend planbaren Einnahmen aus dem Immobilienbereich werden es Bellevue Investments ermöglichen, weiter zu wachsen.

Berlin, 29. Januar 2021

Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA,

vertreten durch

Bellevue Investments Verwaltungs GmbH, persönlich haftende Gesellschafterin

Jürgen Jaron

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA, Berlin

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA, Berlin, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 30. September 2020, der Konzerngewinn- und Verlustrechnung, dem Konzerneigenkapitalspiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2019 bis zum 30. September 2020 sowie dem Konzernanhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA, Berlin, für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2019 bis zum 30. September 2020 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 30. September 2020 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2019 bis zum 30. September 2020 und

•

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses des Konzerns zur Aufstellung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.

•	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
•	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Bad Oeynhausen, 12. Februar 2021

AUDITAS GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

gez. Dipl.-Kfm. Nils Weinberger, Wirtschaftsprüfer

gez. Wilhelm Bollmann, Wirtschaftsprüfer

Bericht des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr vom 01.10.2019 bis zum 30.09.2020

Sehr geehrte Damen und Herren,

wir blicken auf ein außergewöhnlich herausforderndes Geschäftsjahr zurück, in dem die Corona-Pandemie das tägliche Arbeiten und das Geschäft unserer Gesellschaft sowie der Konzerngesellschaften und Beteiligungen grundlegend beeinflusst und verändert hat. Zeitnah wurden umfassende Maßnahmen zur Neustrukturierung von Arbeitsprozessen und zur nachhaltigen Kostensenkung ergriffen und umgesetzt.

Die Ventures des Konzerns, hierbei insbesondere die Expert Systems AG, die Xara-Unternehmensgruppe sowie die Loudly GmbH (ehemals Just add music GmbH) haben sich wie geplant entwickelt. Die Auswirkungen der Pandemie auf den Immobilienbereich fielen insgesamt weniger negativ aus als zu befürchten war. Die zur internationalen Diversifikation im Vorjahr gegründeten bzw. gekauften Gesellschaften in Kanada, Großbritannien und Norwegen werden unserem Konzern auch zukünftig helfen, ausgewogen und nachhaltig zu wirtschaften.

Zusammenarbeit von Geschäftsführung und Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat hat auch in diesem Geschäftsjahr die ihm nach Gesetz, Satzung und Geschäftsordnung obliegenden Aufgaben mit großer Sorgfalt wahrgenommen. Die Geschäftsführung der persönlich haftenden Gesellschafterin (im Folgenden kurz Geschäftsführung) wurde durch den Aufsichtsrat kontinuierlich beraten und überwacht.

Unter Berücksichtigung der allgemeinen und branchenspezifischen Wirtschaftslage hat sich der Aufsichtsrat umfassend mit der Situation und den Perspektiven der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA und ihrer Tochtergesellschaften beschäftigt. Die Geschäftsführung hat den Aufsichtsrat regelmäßig, zeitnah und umfassend über wichtige Ereignisse, die für die Beurteilung der Lage und Entwicklung sowie für die Leitung des Unternehmens von wesentlicher Bedeutung sind, unterrichtet.

Wie in den Vorjahren standen Aufsichtsrat und Geschäftsführung zwischen den Sitzungen in regelmäßigem Kontakt und haben gemeinsam über Fragen der Geschäftsentwicklung der Unternehmensgruppe (einschließlich der Risikolage und des Risikomanagements), der Unternehmensplanung sowie der strategischen Konzernausrichtung beraten.

Auf Basis der schriftlichen und mündlichen Berichte der Geschäftsführung hat der Aufsichtsrat die für Unternehmen und Konzern bedeutenden Geschäftsvorgänge, wie die Corona-bedingten Maßnahmen, ausführlich erörtert. Die Geschäftsführung hat den Aufsichtsrat in alle Entscheidungen von grundlegender Bedeutung unmittelbar eingebunden. Nach entsprechend gründlicher Prüfung und Beratung hat der Aufsichtsrat den Beschlussvorschlägen der Geschäftsführung zugestimmt. Hierfür wurden dem Aufsichtsrat alle entscheidungsrelevanten Unterlagen rechtzeitig zugeleitet.

Zusammensetzung des Aufsichtsrats

Der Satzung entsprechend besteht der Aufsichtsrat weiterhin aus drei Mitgliedern. Dies waren im Geschäftsjahr 2019/2020 unverändert: Herr Tilman Herberger (Vorsitzender des Aufsichtsrats), Herr Erhard Rein (Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats) und Herr Titus Tost. Ausschüsse wurden im Aufsichtsrat nicht gebildet.

Sitzungen des Aufsichtsrats

Während des Geschäftsjahres fanden drei Aufsichtsratssitzungen jeweils als Telefonkonferenz statt: am 13. März 2019 (Bilanzsitzung) am 21. April 2020 sowie am 28. Mai 2020. Zu den Berichten und Beschlussvorschlägen der Geschäftsführung hat der Aufsichtsrat, soweit dies nach den gesetzlichen und satzungsmäßigen Bestimmungen erforderlich war, nach gründlicher Prüfung und Beratung sein Votum abgegeben.

Im Rahmen der Sitzungen hat der Aufsichtsrat die laufende Geschäftsentwicklung gemeinsam mit der Geschäftsführung analysiert. Gegenstand war hierbei regelmäßig die aktuelle und längerfristige Entwicklung der Geschäftsfelder sowie der Unternehmensgruppe. In Bezug auf die strategische Ausrichtung des Konzerns wurden insbesondere Investitions-, Entwicklungs-, Produkt-, und Vertriebsstrategien diskutiert.

In den Aufsichtsratssitzungen des Geschäftsjahres 2019/2020 waren jeweils alle Mitglieder des Aufsichtsrats anwesend. Außerhalb dieser Sitzungen fanden informelle Gespräche innerhalb des Aufsichtsrats sowie zwischen Aufsichtsrat und Geschäftsführung statt. Insbesondere standen die Vorsitzenden von Geschäftsführung und Aufsichtsrat in regem Kontakt und besprachen für Gesellschaft und Konzern relevante Themen.

Jahres- und Konzernabschluss 2019/2020

Auf der Hauptversammlung der Gesellschaft am 25. Juni 2020 wurde die Auditas GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft mit Sitz in Porta Westfalica zum Abschlussprüfer und Konzernabschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2019/2020 gewählt, soweit jeweils eine Prüfungspflicht besteht. Der von der persönlich haftenden Gesellschafterin nach HGB aufgestellte Konzernabschluss und Konzernlagebericht der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA zum 30. September 2020 wurden von der Auditas GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft geprüft und mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen. Eine Prüfung des von der persönlich haftenden Gesellschafterin ebenfalls nach HGB aufgestellten Jahresabschlusses der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA war nicht erforderlich, da die Gesellschaft unverändert als kleine Kapitalgesellschaft gilt.

Dem Aufsichtsrat wurden die genannten Unterlagen samt Prüfungsbericht zum Konzernabschluss und Konzernlagebericht rechtzeitig zugesandt und ihm gemeinsam mit der Geschäftsführung durch den für die Durchführung der Prüfung verantwortlichen Wirtschaftsprüfer dezidiert erläutert; insbesondere hat der Abschlussprüfer Erläuterungen zur Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft und des Konzerns gemacht und für ergänzende Auskünfte zur Verfügung gestanden.

Die Abschlüsse und Berichte wurden durch den Aufsichtsrat eingehend geprüft. Nach dem abschließenden Ergebnis der Prüfung des Jahresabschlusses, des Konzernabschlusses sowie des Konzernlageberichts durch den Aufsichtsrat waren keine Einwendungen zu erheben. Dem Ergebnis der Prüfung von Konzernabschluss und Konzernlagebericht hat sich der Aufsichtsrat angeschlossen und sowohl den Jahres- als auch den Konzernabschluss für das Geschäftsjahr 2019/2020 gebilligt. Den Vorschlag der persönlich haftenden Gesellschafterin zur Verwendung des Bilanzgewinns hat der Aufsichtsrat geprüft und schließt sich ihm an. Der Aufsichtsrat empfiehlt der Hauptversammlung, den Jahresabschluss festzustellen.

Dank

Der Geschäftsführung sowie allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern dankt der Aufsichtsrat für die gute und konstruktive Zusammenarbeit sowie für den gemeinschaftlich hohen Einsatz in diesem außergewöhnlichen Jahr. Wir freuen uns auf die weitere Zusammenarbeit. Abschließend danken wir den Aktionären der Bellevue Investments GmbH & Co. KGaA für das in uns gesetzte Vertrauen.

Berlin, Februar 2021

Für den Aufsichtsrat

Tilman Herberger, Vorsitzender des Aufsichtsrats

Bellevue Property GmbH