AVANA I Aktiengesellschaft (vormals: AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen)

München

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.12.2018 bis zum 30.11.2019

Bilanz zum 30.11.2019

A. Aktiva

	Kurswert in EUR	Kurswert in EUR
	zum 30.11.2019	zum 30.11.2018
Investmentanlagevermögen
1. Wertpapiere	25.403.996,00	26.885.380,49
2. Derivate	0,00	-25.466,98
3. Barmittel und Barmitteläquivalente	1.119.171,94	1.135.927,41
a) Täglich verfügbare Bankguthaben	1.119.171,94	1.135.927,41
4. Sonstige Vermögensgegenstände	0,00	15.696,46
	26.523.167,94	28.011.537,38

B. Passiva

1. Sonstige Verbindlichkeiten	214.688,19	148.997,90
a) Andere	214.688,19	148.997,90
2. Gesellschaftskapital	26.308.479,75	27.862.539,48
a) Mittelaufkommen	26.332.261,76	28.940.774,30
b) nicht realisierte Gewinne/Verluste aus der Neubewertung	555.681,65	-1.082.880,58
c) Gewinnvortrag/Verlustvortrag	-229.410,29	577.498,51
d) Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	-350.053,37	-572.852,75
	26.523.167,94	28.011.537,38

AVANA IndexTrend Europa Dynamic

Teilbilanz zum 30.11.2019

A. Aktiva

	Kurswert in EUR	Kurswert in EUR
	zum 30.11.2019	zum 30.11.2018
Investmentanlagevermögen
1. Wertpapiere	2.447.068,50	2.165.613,50
2. Derivate	0,00	-15.980,00
3. Barmittel und Barmitteläquivalente	80.524,02	800.144,14
a) Täglich verfügbare Bankguthaben	80.524,02	800.144,14
4. Sonstige Vermögensgegenstände	0,00	10.810,00
	2.527.592,52	2.960.587,64

B. Passiva

1. Sonstige Verbindlichkeiten	71.780,48	21.577,09
a) Andere	71.780,48	21.577,09
2. Gesellschaftskapital	2.455.812,04	2.939.010,55
a) Mittelaufkommen	2.562.672,46	2.662.764,25
b) nicht realisierte Gewinne/Verluste aus der Neubewertung	161.315,68	-61.592,51
c) Gewinnvortrag/Verlustvortrag	-229.410,29	476.047,94
d) Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	-38.765,81	-138.209,13
	2.527.592,52	2.960.587,64

AVANA Multi Assets Pensions

Teilbilanz zum 30.11.2019

A. Aktiva

	Kurswert in EUR	Kurswert in EUR
	zum 30.11.2019	zum 30.11.2018
Investmentanlagevermögen
1. Wertpapiere	22.956.927,50	23.862.170,75
2. Derivate	0,00	4.023,53
3. Barmittel und Barmitteläquivalente	1.038.647,92	181.766,15
a) Täglich verfügbare Bankguthaben	1.038.647,92	181.766,15
4. Sonstige Vermögensgegenstände	0,00	3.346,46
	23.995.575,42	24.051.306,89

B. Passiva

1. Sonstige Verbindlichkeiten	142.907,71	27.230,15
a) Andere	142.907,71	27.230,15
2. Gesellschaftskapital	23.852.667,71	24.024.076,74
a) Mittelaufkommen	23.769.589,30	25.321.124,77
b) nicht realisierte Gewinne/Verluste aus der Neubewertung	394.365,97	-940.009,41
c) Gewinnvortrag/Verlustvortrag	0,00	0,00
d) Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	-311.287,56	-357.038,62
	23.995.575,42	24.051.306,89

AVANA IndexTrend Europa Control

Zwischenbilanz zum 28.02.2019

A. Aktiva

	Kurswert in EUR	Kurswert in EUR
	zum 28.02.2019	zum 30.11.2018
Investmentanlagevermögen
1. Wertpapiere	778.921,68	857.596,24
2. Derivate	0,00	-13.510,51
3. Barmittel und Barmitteläquivalente	67.925,02	154.017,12
a) Täglich verfügbare Bankguthaben	67.925,02	154.017,12
4. Sonstige Vermögensgegenstände	0,00	1.540,00
	846.846,70	999.642,85

B. Passiva

1. Sonstige Verbindlichkeiten	14.581,46	100.190,66
a) Andere	14.581,46	100.190,66
2. Gesellschaftskapital	832.265,24	899.452,19
a) Mittelaufkommen	909.851,20	956.885,28
b) nicht realisierte Gewinne/Verluste aus der Neubewertung	-5.849,30	-81.278,66
c) Gewinnvortrag/Verlustvortrag	21.907,00	101.450,57
d) Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	-93.643,66	-77.605,00
	846.846,70	999.642,85

Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum vom 01.12.2018 bis zum 30.11.2019

	2018/2019	2017/2018
	EUR	EUR
1. Dividenden ausländischer Aussteller	4.608,32	0,00
2. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland	-5.675,09	-11.271,07
3. Erträge aus Investmentanteilen	223.581,23	308.106,99
4. Abzug ausländischer Quest	-1.071,34	0,00
I. Summe der Erträge	221.443,12	296.835,92
1. Zinsen aus Kreditaufnahme	-239,62	-428,66
2. Verwaltungsvergütung	-322.144,50	-264.764,47
3. Verwahrstellenvergütung	-51.287,97	-42.413,25
4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten	-74.549,80	-30.935,20
5. Sonstige Aufwendungen	-4.887,96	-10.448,32
II. Summe der Aufwendungen	-453.109,85	-348.989,90
III. Ordentlicher Nettoertrag	-231.666,73	-52.153,98
1. Realisierte Gewinne	759.482,57	437.316,20
2. Realisierte Verluste	-877.869,21	-1.003.203,70
IV. Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften	-118.386,64	-565.887,50
V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	-350.053,37	-618.041,48
1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne	691.697,81	885.763,84
2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste	969.351,98	-1.373.359,86
VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	1.661.049,79	-487.596,02
VII. Ergebnis des Geschäftsjahres	1.310.996,42	-1.105.637,50

AVANA IndexTrend Europa Dynamic

Teilgewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum vom 01.12.2018 bis zum 30.11.2019

	2018/2019	2017/2018
	EUR	EUR
1. Dividenden ausländischer Aussteller	4.608,32	0,00
2. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland	-887,71	-3.543,80
3. Erträge aus Investmentanteilen	40.233,57	56.857,18
4. Abzug ausländischer Quest	-1.071,34	0,00
I. Summe der Erträge	42.882,84	53.313,38
1. Zinsen aus Kreditaufnahme	-178,40	211,87
2. Verwaltungsvergütung	-70.648,34	-70.755,79
3. Verwahrstellenvergütung	-21.786,03	-14.920,65
4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten	-34.448,18	-11.169,48
5. Sonstige Aufwendungen	-271,84	-1.868,06
II. Summe der Aufwendungen	-127.332,79	-98.502,11
III. Ordentlicher Nettoertrag	-84.449,95	-45.188,73
1. Realisierte Gewinne	225.182,20	117.684,18
2. Realisierte Verluste	-179.498,06	-255.893,31
IV. Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften	45.684,14	-138.209,13
V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	-38.765,81	-183.397,86
1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne	172.126,07	0,00
2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste	50.782,51	-56.008,55
VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	222.908,58	-56.008,55
VII. Ergebnis des Geschäftsjahres	184.142,77	-239.406,41

AVANA Multi Assets Pensions

Teilgewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum vom 01.12.2018 bis zum 30.11.2019

	2018/2019	2017/2018
	EUR	EUR
1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland	-4.787,38	-6.443,75
2. Erträge aus Investmentanteilen	183.347,66	232.989,05
I. Summe der Erträge	178.560,28	226.545,30
1. Zinsen aus Kreditaufnahme	-61,22	-550,91
2. Verwaltungsvergütung	-251.496,16	-170.479,66
3. Verwahrstellenvergütung	-29.501,94	-17.734,11
4. Prüflings- und Veröffentlichungskosten	-40.101,62	-12.512,21
5. Sonstige Aufwendungen	-4.616,12	-7.770,16
II. Summe der Aufwendungen	-325.777,06	-209.047,05
III. Ordentlicher Nettoertrag	-147.216,78	17.498,25
1. Realisierte Gewinne	534.300,37	286.130,19
2. Realisierte Verluste	-698.371,15	-660.667,06
IV. Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften	-164.070,78	-374.536,87
V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	-311.287,56	-357.038,62
1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne	519.571,74	433.611,70
2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste	918.569,47	-861.780,88
VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	1.438.141,21	-428.169,18
VII. Ergebnis des Geschäftsjahres	1.126.853,65	-785.207,80

AVANA IndexTrend Europa Control

Teilgewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum vom 01.12.2018 bis zum 28.02.2019

	2018/2019	2017/2018
	EUR	EUR
1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland	-78,48	-1.283,52
2. Erträge aus Investmentanteilen	0,00	18.260,76
I. Summe der Erträge	-78,48	16.977,24
1. Zinsen aus Kreditaufnahme	-33,40	-89,62
2. Verwaltungsvergütung	-8.710,19	-23.529,02
3. Verwahrstellenvergütung	-4.364,56	-9.758,49
4. Prüflings- und Veröffentlichungskosten	-3.908,54	-7.253,51
5. Sonstige Aufwendungen	-73,63	-810,10
II. Summe der Aufwendungen	-17.090,32	-41.440,74
III. Ordentlicher Nettoertrag	-17.168,80	-24.463,50
1. Realisierte Gewinne	581,07	33.501,83
2. Realisierte Verluste	-77.055,93	-86.643,33
IV. Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften	-76.474,86	-53.141,50
V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	-93.643,66	-77.605,00
1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne	-411.989,67	452.152,14
2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste	487.419,03	-455.570,43
VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	75.429,36	-3.418,29
VII. Ergebnis des Geschäftsjahres	-18.214,30	-81.023,29

Anhang für das Geschäftsjahr vom 01. Dezember 2018 bis 30. November 2019

1. Allgemeine Angaben

Der Jahresabschluss der AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2018 bis zum 30. November 2019 wurde nach den Vorschriften des § 120 Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB), der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung (KARBV), den für Investmentaktiengesellschaften geltenden Regelungen des Handelsgesetzbuches (HGB) und den anzuwendenden Vorschriften des Aktiengesetzes (AktG) erstellt.

Bezüglich bestandsgefährdender Risiken verweisen wir auf unsere Aussagen im Lagebericht in Abschnitt "3. Risikobericht", Unterabschnitt "Bestandsgefährdendes Risiko"; von dem Eintritt des dort beschriebenen bestandsgefährdenden Risikos gehen wir nicht aus, weshalb wir den Jahresabschluss unter der Annahme der Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufgestellt haben.

2. Erläuterungen zu den ausgegebenen Aktien

Die Gesellschaft hat im zu Grunde liegenden Geschäftsjahr folgende Teilgesellschaftsvermögen verwaltet:

AVANA IndexTrend Europa Dynamic, OGAW-Teilgesellschaftsvermögen, Auflage am 26.06.2009

AVANA Multi Assets Pensions, OGAW-Teilgesellschaftsvermögen, Auflage am 11.04.2011

Folgendes Teilgesellschaftsvermögen wurde im vergangenen Geschäftsjahr verschmolzen:

AVANA IndexTrend Europa Control, OGAW-Teilgesellschaftsvermögen, Auflage am 26.06.2009, Verschmelzung mit Ablauf zum 28.02.2019 auf das Teilgesellschaftsvermögen AVANA Multi Assets Pensions.

Die Unternehmensaktien sind ausschließlich dem Teilgesellschaftsvermögen AVANA Multi Assets Pensions Aktienklasse I zugeordnet. Anlageaktien sind den Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Dynamic Aktienklasse R und AVANA IndexTrend Europa Dynamic Aktienklasse H, sowie AVANA Multi Assets Pensions Aktienklasse I zugeordnet.

Der Vorstand ist gemäß § 9 Absatz 3 der Satzung ermächtigt, das Gesellschaftskapital durch Ausgabe neuer Unternehmens- und/oder Anlageaktien gegen Bareinlagen einmalig oder mehrmals bis zu insgesamt EUR 10.000.000.000,00 zu erhöhen (Höchstkapital).

3. Vorstands- und Aufsichtsratsmitglieder

Der Vorstand setzt sich wie folgt zusammen:

Götz J. Kirchhoff, Bankfachwirt, Geschäftsführer der AVANA Invest GmbH

Thomas W. Uhlmann, Diplom Informatiker (univ.)

Der Aufsichtsrat setzt sich wie folgt zusammen:

Roger A. Welz, Geschäftsführer, Aufsichtsratsvorsitzender

Florian Rinck, Rechtsanwalt, stellvertretender Aufsichtsratsvorsitzender, ausgeschieden mit Ablauf des 31.03.2019

Dr. Ulrich Kauffmann, Syndikusrechtsanwalt, stellvertretender Aufsichtsratsvorsitzender ab 01.04.2019

Gerhard Weisbrich, Bankkaufmann, Mitglied des Aufsichtsrats

Gerhard Weisbrich ist unabhängiges Aufsichtsratsmitglied im Sinne des § 119 i. V. m. § 18 Abs. 3 KAGB.

4. Sonstige Angaben

Angaben zur Mitarbeitervergütung der Kapitalverwaltungsgesellschaft

Gemäß § 101 Abs. 4 KAGB legen Kapitalverwaltungsgesellschaften für ihre Geschäftsleiter und Mitarbeiter mit Kontrollfunktion bzw. mit gleicher Einkommensstufe wie Geschäftsleiter ein Vergütungssystem fest, das mit dem Risikomanagement- und Anreizsystem der Gesellschaft vereinbar ist.

Die als Risikoträger identifizierten Personen und Personengruppen erhalten ausschließlich eine feste Vergütung. Variable Vergütungen werden an diese Personengruppen nicht gewährt.

Im Geschäftsjahr 2019 waren bei der AVANA Invest GmbH insgesamt 13 Mitarbeiter beschäftigt. Die Mitarbeiterzahl wurde entsprechend § 285 Nr. 7 HGB unter Einschluss der Geschäftsführung ermittelt.

Im Geschäftsjahr 2019 gezahlte Vergütungen an Mitarbeiter gliedern sich wie folgt:

Gesamtsumme der im abgelaufenen Geschäftsjahr der KVG gezahlten Mitarbeitervergütung	EUR 1.179.718,92
davon feste Vergütung	EUR 1.175.368,04
davon variable Vergütung	EUR 4.350,88
Gesamtsumme der im abgelaufenen Geschäftsjahr der KVG gezahlten Vergütung an identifizierte Risikoträger	EUR 539.889,60
davon Risktaker (Geschäftsleiter)	EUR 539.889,60
davon andere Risktaker	EUR 0,00
davon Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen	EUR 83.778,00
davon Mitarbeiter mit gleicher Einkommensstufe	EUR 0,00

5. Nachtragsbericht

Die Gesellschaft hat die Verwaltung sämtlicher Teilgesellschaftsvermögen mit Wirkung zum 30.04.2020 gekündigt und diese wurden aufgelöst. Damit ging das Verwaltungs- und Verfügungsrecht über das jeweilige Teilgesellschaftsvermögen auf die Verwahrstelle über. Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung vom 10.07.2020 hat die Gesellschaft die Satzung geändert und firmiert nunmehr nicht mehr als Investmentaktiengesellschaft im Sinne des KAGB, sondern als einfache Aktiengesellschaft. Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) hat dieser Änderung unter dem Vorbehalt der noch ausstehenden Eintragung der Änderung ins Handelsregister bereits zugestimmt. Die Gesellschaft wird damit nach Eintragung nicht mehr durch die BaFin beaufsichtigt werden.

Als weiteres besonderes Ereignis nach Bilanzstichtag muss der Ausbruch der COVID-19-Pandemie bewertet werden. In Bezug auf die Auswirkungen auf die Unternehmensentwicklung wird auf den Lagebericht verwiesen.

Weitere Vorgänge von besonderer Bedeutung nach dem Schluss des Geschäftsjahres, die einen wesentlichen Einfluss auf die Darstellung der Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage zur Folge gehabt hätten, haben sich bis zur Aufstellung dieses Lageberichts nicht ereignet.

München, 28. September 2020

AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen

Der Vorstand

Götz J. Kirchhoff

Thomas W. Uhlmann

Jahresbericht für Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Dynamic 30.11.2019

Vermögensübersicht

		Kurswert in EUR	% des Teilgesellschaftsvermögens
I. Vermögensgegenstände
1. Investmentanteile
- Indexfonds	EUR	2.447.068,50	99,64
2. Bankguthaben
- Bankguthaben in EUR	EUR	80.524,02	3,28
II. Verbindlichkeiten
1. Sonstige Verbindlichkeiten	EUR	-71.780,48	-2,92
III. Teilgesellschaftsvermögen	EUR	2.455.812,04	100,00 ^*)

^*) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Vermögensaufstellung zum 30.11.2019

ISIN	Gattungsbezeichnung	Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000	Bestand 30.11.2019	Käufe/ Zugänge	Verkäufe/ Abgänge
				im Berichtszeitraum
Investmentanteile
Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile
LU0378437171	ComStage ETF - STOXX Europe 600 Telecommunications	ANT	2.600	12.100	9.500
LU0378435555	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Chemicals I	ANT	850	2.850	2.000
LU0378435639	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Constr.&Materials I	ANT	1.800	6.900	5.100
LU0378435712	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Financial Services TR I	ANT	1.400	3.600	2.200
LU0378435985	ComStage ETF-DJ STOXX 600 HIthC I	ANT	1.100	6.700	5.600
LU0378436017	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Industrial Goods&Servi	ANT	1.600	4.700	3.100
LU0378436108	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Insi	ANT	2.700	10.200	7.500
LU0378434582	ComStage ETF-DJ STOXX 600 TR I	ANT	2.800	13.700	18.300
LU0378437338	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Utilities TR I	ANT	1.700	6.700	5.000
LU0378436520	ComStage ETF-DJ STOXX Eu 600 Pers.&Househ. Goods I	ANT	1.000	4.900	3.900
LU0378437098	ComStage ETF-DJ STOXX Europe 600 Technology	ANT	2.300	8.600	6.300
DE000A0H08P6	iShares STOXX Europe 600 Retail ETF (DE)	ANT	5.100	29.000	23.900
LU0908500753	Lyxor Core Stoxx Europe 600 (DR) A	ANT	2.000	5.700	7.500
Summe Wertpapiervermögen

ISIN	Gattungsbezeichnung		Kurs	Kurswert	% des Teilgesellschaftsvermögens
				in EUR
Investmentanteile			EUR	2.447.068,50	99,64
Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile
LU0378437171	ComStage ETF - STOXX Europe 600 Telecommunications	EUR	63,9500	166.270,00	6,77
LU0378435555	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Chemicals I	EUR	196,4800	167.008,00	6,80
LU0378435639	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Constr.&Materials I	EUR	98,3800	177.084,00	7,21
LU0378435712	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Financial Services TR I	EUR	121,8800	170.632,00	6,95
LU0378435985	ComStage ETF-DJ STOXX 600 HIthC I	EUR	151,9600	167.156,00	6,81
LU0378436017	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Industrial Goods&Servi	EUR	106,9200	171.072,00	6,97
LU0378436108	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Insi	EUR	65,9800	178.146,00	7,25
LU0378434582	ComStage ETF-DJ STOXX 600 TR I	EUR	83,8400	234.752,00	9,56
LU0378437338	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Utilities TR I	EUR	95,4500	162.265,00	6,61
LU0378436520	ComStage ETF-DJ STOXX Eu 600 Pers.&Househ. Goods I	EUR	170,6800	170.680,00	6,95
LU0378437098	ComStage ETF-DJ STOXX Europe 600 Technology	EUR	76,8700	176.801,00	7,20
DE000A0H08P6	iShares STOXX Europe 600 Retail ETF (DE)	EUR	33,4750	170.722,50	6,95
LU0908500753	Lyxor Core Stoxx Europe 600 (DR) A	EUR	167,2400	334.480,00	13,62
Summe Wertpapiervermögen			EUR	2.447.068,50	99,64

Gattungsbezeichnung	Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000	Bestand 30.11.2019	Käufe/ Zugänge	Verkäufe/ Abgänge
			im Berichtszeitraum
Bankguthaben
EUR-Guthaben bei:
CACEIS Bank S.A. [Germany Branch] (Verwahrstelle)	EUR	80.524,02
Sonstige Verbindlichkeiten
Kostenabgrenzung	EUR	-64.742,61
Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften	EUR	-7.037,87
Teilgesellschaftsvermögen
Aktienwert AVANA IndexTrend Europa Dynamic R
Aktienwert AVANA IndexTrend Europa Dynamic H
Umlaufende Aktien AVANA IndexTrend Europa Dynamic R
Umlaufende Aktien AVANA IndexTrend Europa Dynamic H

Gattungsbezeichnung		Kurs	Kurswert	% des Teilgesellschaftsvermögens
			in EUR
Bankguthaben	EUR		80.524,02	3,28
EUR-Guthaben bei:
CACEIS Bank S.A. [Germany Branch] (Verwahrstelle)	%	100,0000	80.524,02	3,28
Sonstige Verbindlichkeiten	EUR		-71.780,48	-2,92
Kostenabgrenzung			-64.742,61	-2,64
Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften			-7.037,87	-0,29
Teilgesellschaftsvermögen	EUR		2.455.812,04	100,00 ^*)
Aktienwert AVANA IndexTrend Europa Dynamic R	EUR		144,08
Aktienwert AVANA IndexTrend Europa Dynamic H	EUR		128,07
Umlaufende Aktien AVANA IndexTrend Europa Dynamic R	STK		13.528
Umlaufende Aktien AVANA IndexTrend Europa Dynamic H	STK		3.956

^*) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen:

- Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag):

ISIN	Gattungsbezeichnung	Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000	Käufe/ Zugänge	Verkäufe/ Abgänge
Börsengehandelte Wertpapiere
Aktien
DE000A1EWWWO	adidas AG	STK	211	211
DE0008402215	Hannover Rück SE	STK	511	511
DE0006969603	Puma SE	STK	1.943	1.943
NL0013267909	Akzo Nobel N.V.	STK	1.291	1.291
SE0012455673	Boliden AB	STK	969	969
FR0000130403	Christian Dior SE	STK	86	86
IT0003492391	Diasorin S.p.A.	STK	482	482
BE0974256852	Établissements Fr. Colruyt SA	STK	2.008	2.008
DK0010287234	H. Lundbeck A.S.	STK	895	895
SE0000107419	Investor A.B. B	STK	1.010	1.010
CH0025751329	Logitech International S.A.	STK	280	280
FR0000121014	LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE	STK	278	278
FI0009013296	Neste Oyj	STK	1.441	1.441
F14000297767	Nordea Bank Abp	STK	25	25
DK0060534915	Novo-Nordisk AS	STK	604	604
DK0060336014	Novozymes A/S	STK	1.591	1.591
NL0000379121	Randstad N.V.	STK	1.919	1.919
NO0010310956	Salmar ASA	STK	984	984
FI0009003305	Sampo PLC A	STK	258	258
CH0014852781	Swiss Life Holding AG	STK	291	291
FI4000074984	Valmet Oyj	STK	6.206	6.206
Investmentanteile
Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile
LU0378435472	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Bas.R I	ANT	5.200	5.200
LU0378435803	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Food&Beverage I	ANT	7.600	7.600
LU0378436447	ComStage ETF-DJ STOXX Europe 600 O+G	ANT	2.900	2.900
LU0378437684	ComStage SICAV - ComStage EONIA Index UCITS ETF	ANT	6.900	6.900
DE0002635307	iShares STOXX Europe 600 ETF (DE)	ANT	12.600	27.900
DE000A0H08L5	iShares STOXX Europe 600 Media ETF (DE)	ANT	19.900	19.900
LU0328475792	Xtrackers - Xtrackers Stoxx Europe 600 UCITS ETF	ANT	0	7.200

Derivate

(In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe.)

Gattungsbezeichnung	Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000	Käufe/ Zugänge	Verkäufe/ Abgänge	Volumen in 1.000
Terminkontrakte
Aktienindex-Terminkontrakte
Gekaufte Kontrakte:
(Basiswerte: STOXX Europe 600 Index Future)	EUR			199
Verkaufte Kontrakte:
(Basiswerte: STOXX Europe 600 Index Future)	EUR			1.240

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)

AVANA IndexTrend Europa Dynamic R für den Zeitraum vom 01.12.2018 bis 30.11.2019

I. Erträge	EUR
1. Dividenden ausländischer Aussteller (vor Quellensteuer)	3.656,97
2. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland	-704,16
3. Erträge aus Investmentanteilen	31.924,46
4. Abzug ausländischer Quellensteuer	-850,17
Summe der Erträge	34.027,10
II. Aufwendungen
1. Zinsen aus Kreditaufnahmen	-141,57
2. Verwaltungsvergütung	-54.296,23
3. Verwahrstellenvergütung	-17.285,71
4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten	-27.335,46
5. Sonstige Aufwendungen	-215,65
Summe der Aufwendungen	-99.274,62
III. Ordentlicher Nettoertrag	-65.247,52
IV. Veräußerungsgeschäfte
1. Realisierte Gewinne	178.643,07
2. Realisierte Verluste	-142.393,83
Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften	36.249,24
V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	-28.998,28
1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne	137.078,44
2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste	41.033,34
VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	178.111,78
VII. Ergebnis des Geschäftsjahres	149.113,50

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)

AVANA IndexTrend Europa Dynamic H für den Zeitraum vom 01.12.2018 bis 30.11.2019

I. Erträge	EUR
1. Dividenden ausländischer Aussteller (vor Quellensteuer)	951,35
2. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland	-183,55
3. Erträge aus Investmentanteilen	8.309,11
4. Abzug ausländischer Quellensteuer	-221,17
Summe der Erträge	8.855,74
II. Aufwendungen
1. Zinsen aus Kreditaufnahmen	-36,83
2. Verwaltungsvergütung	-16.352,11
3. Verwahrstellenvergütung	-4.500,32
4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten	-7.112,72
5. Sonstige Aufwendungen	-56,19
Summe der Aufwendungen	-28.058,17
III. Ordentlicher Nettoertrag	-19.202,43
IV. Veräußerungsgeschäfte
1. Realisierte Gewinne	46.539,13
2. Realisierte Verluste	-37.104,23
Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften	9.434,90
V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	-9.767,53
1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne	35.047,63
2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste	9.749,17
VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	44.796,80
VII. Ergebnis des Geschäftsjahres	35.029,27

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens

AVANA IndexTrend Europa Dynamic R

	EUR	EUR
I. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Beginn des Geschäftsjahres		2.299.385,30
1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr		0,00
2. Zwischenausschüttungen		0,00
3. Mittelzufluss / -abfluss (netto)		-495.565,62
a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen	136.912,10
b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen	-632.477,72
4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich		-3.760,55
5. Ergebnis des Geschäftsjahres		149.113,50
davon nicht realisierte Gewinne	137.078,44
davon nicht realisierte Verluste	41.033,34
II. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Ende des Geschäftsjahres		1.949.172,63

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens

AVANA IndexTrend Europa Dynamic H

	EUR	EUR
I. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Beginn des Geschäftsjahres		639.624,86
1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr		0,00
2. Zwischenausschüttungen		0,00
3. Mittelzufluss / -abfluss (netto)		-169.767,85
a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen	48.652,86
b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen	-218.420,71
4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich		1.753,13
5. Ergebnis des Geschäftsjahres		35.029,27
davon nicht realisierte Gewinne	35.047,63
davon nicht realisierte Verluste	9.749,17
II. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Ende des Geschäftsjahres		506.639,41

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens

Gesamter Fonds

	EUR	EUR
I. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Beginn des Geschäftsjahres		2.939.010,16
1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr		0,00
2. Zwischenausschüttungen		0,00
3. Mittelzufluss / -abfluss (netto)		-665.333,47
a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen	185.564,96
b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen	-850.898,43
4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich		-2.007,42
5. Ergebnis des Geschäftsjahres		184.142,77
davon nicht realisierte Gewinne	172.126,07
davon nicht realisierte Verluste	50.782,51
II. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Ende des Geschäftsjahres		2.455.812,04

Verwendung der Erträge des Teilgesellschaftsvermögens

AVANA IndexTrend Europa Dynamic R

	insgesamt	je Aktie
	EUR	EUR
Berechnung der Ausschüttung (insgesamt und je Aktie)
I. Für die Ausschüttung verfügbar	0,00	0,00
1. Vortrag aus dem Vorjahr	-183.449,86	-13,56
2. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	-28.998,28	-2,14
3. Zuführung aus dem Teilgesellschaftsvermögen ¹⁾	212.448,14	15,70
II. Gesamtausschüttung	0,00	0,00

¹⁾ Die Zuführung aus dem Teilgesellschaftsvermögen dient dem Ausgleich des negativen Ergebnisses von Vorjahresvortrag und Geschäftsjahresergebnis.

Verwendung der Erträge des Teilgesellschaftsvermögens

AVANA IndexTrend Europa Dynamic H

	insgesamt	je Aktie
	EUR	EUR
Berechnung der Ausschüttung (insgesamt und je Aktie)
I. Für die Ausschüttung verfügbar	0,00	0,00
1. Vortrag aus dem Vorjahr	-45.960,43	-11,62
2. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	-9.767,53	-2,47
3. Zuführung aus dem Teilgesellschaftsvermögen ¹⁾	55.727,96	14,09
II. Gesamtausschüttung	0,00	0,00

¹⁾ Die Zuführung aus dem Teilgesellschaftsvermögen dient dem Ausgleich des negativen Ergebnisses von Vorjahresvortrag und Geschäftsjahresergebnis.

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

AVANA IndexTrend Europa Dynamic R

Geschäftsjahr	Teilgesellschaftsvermögen am Ende des Geschäftsjahres	Aktienwert
2018/2019	EUR 1.949.172,63	EUR 144,08
2017/2018	EUR 2.299.385,30	EUR 134,99
2016/2017	EUR 2.147.911,90	EUR 145,61
2015/2016	EUR 1.962.932,37	EUR 131,40

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

AVANA IndexTrend Europa Dynamic H

Geschäftsjahr	Teilgesellschaftsvermögen am Ende des Geschäftsjahres	Aktienwert
2018/2019	EUR 506.639,41	EUR 128,07
2017/2018	EUR 639.625,25	EUR 120,52
2016/2017	EUR 924.555,31	EUR 130,64
2015 / 2016	EUR 1.281.360,40	EUR 118,43

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

Gesamter Fonds

Geschäftsjahr	Teilgesellschaftsvermögen am Ende des Geschäftsjahres
2018/2019	EUR 2.455.812,04
2017/2018	EUR 2.939.010,55
2016/2017	EUR 4.526.212,20
2015/2016	EUR 12.956.304,95

Ausgestaltungsmerkmale der gebildeten Aktienklassen für das Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Dynamic

Aktienklassen-Bezeichnung	R	H
Mindestanlagesumme	keine	keine
Fondsauflage	26.06.2009	25.05.2010
Ausgabeaufschlag	5,00%	0,00%
Rücknahmeabschlag	0,00%	0,00%
Verwaltungsvergütung p.a.	1,35%	1,80%
Stückelung	Globalurkunde	Globalurkunde
Ertragsverwendung	ausschüttend	ausschüttend
Währung	EUR	EUR
ISIN	DE000A0RHDB9	DE000A0RGWT3

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV

Sonstige Angaben

Während des Berichtszeitraums wurden keine Transaktionen gemäß der Verordnung (EU) 2015/2365 über Wertpapierfinanzierungsgeschäfte abgeschlossen.

Bestand der Wertpapiere am Teilgesellschaftsvermögen (in %)	99,64
Bestand der Derivate am Teilgesellschaftsvermögen (in %)	0,00

Angaben nach der Derivateverordnung

1. Angaben zu Wertpapierfinanzierungsgeschäften und OTC-Derivaten (§ 37 DerivateV):

Entsprechende Geschäfte wurden im Berichtszeitraum nicht getätigt.

2. Ermittlung der Auslastung der Obergrenze für das Marktrisikopotential

Qualifizierter Ansatz anhand einer absoluten Value-at-Risk-Grenze, Ermittlung des Value-at-Risk anhand Monte-Carlo-Simulation

Potentieller Risikobetrag für das Marktrisiko gem. § 37 Abs. 4 DerivateV

kleinster potenzieller Risikobetrag	2,93 %
größter potenzieller Risikobetrag	9,78 %
durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag	5,44 %
Parameter (§ 11 DerivateV)
Konfidenzniveau	99%
Unterstellte Haltedauer	20 Tage
Länge der historischen Zeitreihe	1 Jahr

3. Berechnung der Hebelwirkung

Im Geschäftsjahr erreichte durchschnittliche Hebelwirkung durch Derivategeschäfte

0,95

Die Berechnung der Hebelwirkung erfolgte nach der Brutto-Methode gemäß Art. 7 der Delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013.

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände

Die von der Verwahrstelle als verantwortliche Stelle für die Anteilpreisermittlung übermittelten Bewertungskurse für die einzelnen Wertpapiere bzw. Derivate werden von der Société Générale Securities Services GmbH als Insourcer der Fondsadministration mittels unabhängiger Referenzkurse von Informationsdienstleistern wie Bloomberg, Reuters oder Interactive Data geprüft.

Im Fall von handelbaren Wertpapieren erfolgt die Bewertung zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs. Wertpapiere, für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden im Rahmen eines mehrstufigen Prozesses bei der Société Générale Securities Services GmbH einer detaillierten Kursprüfung unterzogen, wobei folgende Grundsätze gelten:

―	Wertpapiere, für die in Bloomberg kein Kurs bereitgestellt wird, oder deren Kurs länger als 10 Bewertungstage konstant ist, werden als nicht mehr handelbar eingestuft. Die von der Verwahrstelle für diese Wertpapiere gelieferten Kurse werden mittels Quotierungen Dritter oder anhand von Preisen auf Basis von geeigneten Bewertungsmodellen plausibilisiert.
―	Ein Wechsel der Kursquelle erfolgt nur bei dauerhafter Verfügbarkeit der neuen Quelle.
―	Steht als Kursquelle ausschließlich ein mittels Bewertungsmodell errechneter Preis zur Verfügung, wird dieser Preis anhand einer weiteren unabhängigen Modellierung verifiziert (Einhaltung des Zwei-Quellen-Prinzips).

Für die im Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Dynamic zum Stichtag enthaltenen Wertpapiere kamen nachfolgend dargestellte Bewertungsverfahren zum Ansatz:

100,00% Bewertung auf Basis handelbarer Kurse

0,00% Bewertung auf Basis nicht handelbarer Kurse (u.a. anhand der Quelle Interactive Data, indikativer Quotes bzw. Bewertungsmodellen).

Die Bewertung von Investmentanteilen erfolgt grundsätzlich auf Basis des Rücknahmepreises des Vortages oder - sofern kein Rücknahmepreis verfügbar ist - auf Basis von Börsenkursen. Exchange-Traded-Funds werden zum Börsenkurs bewertet.

Die Bewertung von Futures und Optionen, die an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt gehandelt werden, erfolgt grundsätzlich anhand des letzten verfügbaren handelbaren Kurses. Nicht börsengehandelte Derivate (wie z.B. Devisentermingeschäfte oder Swaps) werden mittels marktgängiger Verfahren unter Einbeziehung der relevanten Marktinformationen bewertet.

Bankguthaben und sonstige Vermögensgegenstände sind zum Nennwert bewertet. Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt.

Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die sonstigen Aufwendungen enthalten Kosten für Depotgebühren.

Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilpreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote

AVANA IndexTrend Europa Dynamic R

Gesamtkostenquote (Ongoing Charges Figure (OCF))

5,35 % ¹⁾

¹⁾ Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus.

Der Kapitalverwaltungsgesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Teilgesellschaftsvermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen zu.

Die Investmentaktiengesellschaft kann an Vermittler einmalig oder wiederkehrend Vermittlungsentgelte (z.B. als so genannte "Bestandsprovisionen") zahlen. Die Höhe dieser Provisionen wird in der Regel in Abhängigkeit vom vermittelten Aktienvolumen bemessen und kann einen wesentlichen Teil der aus dem Teilgesellschaftsvermögen an die Investmentaktiengesellschaft geleisteten Vergütungen ausmachen.

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote

AVANA IndexTrend Europa Dynamic H

Gesamtkostenquote (Ongoing Charges Figure (OCF))

5,62 % ¹⁾

¹⁾ Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus.

Der Kapitalverwaltungsgesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Teilgesellschaftsvermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen zu.

Die Investmentaktiengesellschaft kann an Vermittler einmalig oder wiederkehrend Vermittlungsentgelte (z.B. als so genannte "Bestandsprovisionen") zahlen. Die Höhe dieser Provisionen wird in der Regel in Abhängigkeit vom vermittelten Aktienvolumen bemessen und kann einen wesentlichen Teil der aus dem Teilgesellschaftsvermögen an die Investmentaktiengesellschaft geleisteten Vergütungen ausmachen.

Zusatzinformationen zu bezahlten Ausgabeaufschlägen und Verwaltungsvergütungen bei KVG-eigenen, gruppeneigenen und -fremden Wertpapier- bzw. Immobilien-Investmentanteilen

ISIN	Fondsname	Bezahlter Ausgabeaufschlag	Bezahlter Rücknahmeabschlag	Nominale Verwaltungsvergütung der Zielfonds
		in EUR	in EUR	in %
LU0378437171	ComStage ETF - STOXX Europe 600 Telecommunications	0,00	0,00	0,25
LU0378435472	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Bas.R I	0,00	0,00	0,25
LU0378435555	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Chemicals I	0,00	0,00	0,25
LU0378435639	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Constr.&Materials I	0,00	0,00	0,25
LU0378435712	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Financial Services TR I	0,00	0,00	0,25
LU0378435803	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Food&Beverage I	0,00	0,00	0,25
LU0378435985	ComStage ETF-DJ STOXX 600 HIthC I	0,00	0,00	0,25
LU0378436017	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Industrial Goods&Servi	0,00	0,00	0,25
LU0378436108	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Insi	0,00	0,00	0,25
LU0378434582	ComStage ETF-DJ STOXX 600 TR I	0,00	0,00	0,20
LU0378437338	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Utilities TR I	0,00	0,00	0,25
LU0378436520	ComStage ETF-DJ STOXX Eu 600 Pers.&Househ. Goods I	0,00	0,00	0,25
LU0378436447	ComStage ETF-DJ STOXX Europe 600 O+G	0,00	0,00	0,25
LU0378437098	ComStage ETF-DJ STOXX Europe 600 Technology	0,00	0,00	0,25
LU0378437684	ComStage SICAV - ComStage EONIA Index UCITS ETF	0,00	0,00	0,10
DE0002635307	iShares STOXX Europe 600 ETF (DE)	0,00	0,00	0,19
DE000A0H08L5	iShares STOXX Europe 600 Media ETF (DE)	0,00	0,00	0,46
DE000A0H08P6	iShares STOXX Europe 600 Retail ETF (DE)	0,00	0,00	0,46
LU0908500753	Lyxor Core Stoxx Europe 600 (DR) A I	0,00	0,00	0,07
LU0328475792	Xtrackers - Xtrackers Stoxx Europe 600 UCITS ETF	0,00	0,00	0,10

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände) EUR 14.019,84

Die Transaktionskosten beinhalten Kontrahenten-, Liefer- und Börsenspesen, Steuern sowie Kommissionen. Bei manchen Geschäftsarten (u.a. Rentengeschäfte) werden die Provisionen im Rahmen der Abrechnung nicht separat ausgewiesen, sondern sind bereits im jeweiligen Kurs berücksichtigt und daher in obiger Angabe nicht enthalten.

Jahresbericht für das Teilgesellschaftsvermögen AVANA Multi Assets Pensions 30.11.2019

Vermögensübersicht

		Kurswert in EUR	% des Teilgesellschaftsvermögens
I. Vermögensgegenstände
1. Investmentanteile
- Indexfonds	EUR	22.956.927,50	96,24
2. Bankguthaben
- Bankguthaben in EUR	EUR	1.038.647,92	4,35
II. Verbindlichkeiten
1. Sonstige Verbindlichkeiten	EUR	-142.907,71	-0,59
III. Teilgesellschaftsvermögen	EUR	23.852.667,71	100,00 ^*)

^*) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Vermögensaufstellung zum 30.11.2019

ISIN	Gattungsbezeichnung	Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000	Bestand 30.11.2019	Käufe/ Zugänge	Verkäufe/ Abgänge
				im Berichtszeitraum
Investmentanteile
Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile
LU1681041114	Amundi Floating Rate Euro Corporate 1 -3 UCITS ETF	ANT	21.100	1.600	0
LU0378437171	ComStage ETF - STOXX Europe 600 Telecommunications	ANT	10.600	33.700	23.100
LU0378435555	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Chemicals I	ANT	3.600	8.400	4.800
LU0378435639	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Constr.&Materials I	ANT	7.300	23.700	16.400
LU0378435712	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Financial Services TR I	ANT	5.800	9.400	3.600
LU0378435985	ComStage ETF-DJ STOXX 600 HlthC I	ANT	4.500	16.800	12.300
LU0378436017	ComStage ETF-DJ STOXX600 Industrial Goods&Servi	ANT	6.700	17.400	10.700
LU0378436108	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Insi	ANT	11.000	25.700	14.700
LU0378437338	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Utilities TR I	ANT	7.000	18.000	11.000
LU0378436520	ComStage ETF-DJ STOXX Eu 600 Pers.&Househ. Goods I	ANT	4.000	17.900	13.900
LU0378437098	ComStage ETF-DJ STOXX Europe 600 Technology	ANT	9.400	30.000	20.600
IE00B0M62X26	iShares Euro Inflation Linked Gov. Bond UCITS ETF	ANT	20.710	710	1.900
IE00BCRY6557	iShares IV - iShares EUR Ultra Short Credit ETF	ANT	43.900	1.600	4.800
DE000A0H08P6	iShares STOXX Europe 600 Retail ETF (DE)	ANT	21.200	78.000	56.800
LU1829218319	Mul.Uts Lux.SICAV-Lyx.EO Float.Rate Note UCITS ETF	ANT	41.500	1.600	6.800
Summe Wertpapiervermögen

ISIN	Gattungsbezeichnung	Kurs	Kurswert	% des Teilgesellschaftsvermögens
			in EUR
Investmentanteile		EUR	22.956.927,50	96,24
Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile
LU1681041114	Amundi Floating Rate Euro Corporate 1 -3 UCITS ETF	EUR 100,9400	2.129.834,00	8,93
LU0378437171	ComStage ETF - STOXX Europe 600 Telecommunications	EUR 63,9500	677.870,00	2,84
LU0378435555	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Chemicals I	EUR 196,4800	707.328,00	2,97
LU0378435639	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Constr.&Materials I	EUR 98,3800	718.174,00	3,01
LU0378435712	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Financial Services TR I	EUR 121,8800	706.904,00	2,96
LU0378435985	ComStage ETF-DJ STOXX 600 HlthC I	EUR 151,9600	683.820,00	2,87
LU0378436017	ComStage ETF-DJ STOXX600 Industrial Goods&Servi	EUR 106,9200	716.364,00	3,00
LU0378436108	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Insi	EUR 65,9800	725.780,00	3,04
LU0378437338	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Utilities TR I	EUR 95,4500	668.150,00	2,80
LU0378436520	ComStage ETF-DJ STOXX Eu 600 Pers.&Househ. Goods I	EUR 170,6800	682.720,00	2,86
LU0378437098	ComStage ETF-DJ STOXX Europe 600 Technology	EUR 76,8700	722.578,00	3,03
IE00B0M62X26	iShares Euro Inflation Linked Gov. Bond UCITS ETF	EUR 219,3500	4.542.738,50	19,04
IE00BCRY6557	iShares IV - iShares EUR Ultra Short Credit ETF	EUR 100,0750	4.393.292,50	18,42
DE000A0H08P6	iShares STOXX Europe 600 Retail ETF (DE)	EUR 33,4750	709.670,00	2,98
LU1829218319	Mul.Uts Lux.SICAV-Lyx.EO Float.Rate Note UCITS ETF	EUR 100,5230	4.171.704,50	17,49
Summe Wertpapiervermögen		EUR	22.956.927,50	96,24

Gattungsbezeichnung	Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000	Bestand 30.11.2019	Käufe/ Zugänge
			im Berichtszeitraum
Bankguthaben
EUR-Guthaben bei:
CACEIS Bank S.A. [Germany Branch] (Verwahrstelle)	EUR	1.038.647,92
Sonstige Verbindlichkeiten
Kostenabgrenzung	EUR	-142.907,71
Teilgesellschaftsvermögen
Aktienwert AVANA Multi Assets Pensions I
Umlaufende Aktien AVANA Multi Assets Pensions I

Gattungsbezeichnung	Verkäufe/ Abgänge	Kurs	Kurswert	% des Teilgesellschaftsvermögens
	im Berichtszeitraum		in EUR
Bankguthaben	EUR		1.038.647,92	4,35
EUR-Guthaben bei:
CACEIS Bank S.A. [Germany Branch] (Verwahrstelle)	%	100,0000	1.038.647,92	4,35
Sonstige Verbindlichkeiten	EUR		-142.907,71	-0,59
Kostenabgrenzung			-142.907,71	-0,59
Teilgesellschaftsvermögen	EUR		23.852.667,71	100,00 ^*)
Aktienwert AVANA Multi Assets Pensions I	EUR		12,54
Umlaufende Aktien AVANA Multi Assets Pensions I	ANT		1.901.574

^*) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen:

- Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag):

ISIN	Gattungsbezeichnung	Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000	Käufe/ Zugänge	Verkäufe/ Abgänge
Investmentanteile
Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile
LU0378435472	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Bas.R I	ANT	15.700	15.700
LU0378435803	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Food&Beverage I	ANT	18.000	18.000
LU0378434582	ComStage ETF-DJ STOXX 600 TR I	ANT	57.900	116.600
LU0378436447	ComStage ETF-DJ STOXX Europe 600 O+G	ANT	7.200	7.200
LU0378437684	ComStage SICAV - ComStage EONIA Index UCITS ETF	ANT	1.500	1.500
DE0002635307	iShares STOXX Europe 600 ETF (DE)	ANT	57.000	163.500
DE000A0H08L5	iShares STOXX Europe 600 Media ETF (DE)	ANT	60.900	60.900

Derivate

(In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe.)

Gattungsbezeichnung	Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000	Käufe/ Zugänge	Verkäufe/ Abgänge	Volumen in 1.000
Terminkontrakte
Aktienindex-Terminkontrakte
Verkaufte Kontrakte:
(Basiswerte: STOXX Europe 600 Index Future)	EUR			3.578
Zinsterminkontrakte
Verkaufte Kontrakte:
(Basiswerte: Euro Bund Future)	EUR			326

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)

AVANA Multi Assets Pensions I für den Zeitraum vom 01.12.2018 bis 30.11.2019

I. Erträge	EUR
1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland	-4.787,38
2. Erträge aus Investmentanteilen	183.347,66
Summe der Erträge	178.560,28
II. Aufwendungen
1. Zinsen aus Kreditaufnahmen	-61,22
2. Verwaltungsvergütung	-251.496,16
3. Verwahrstellenvergütung	-29.501,94
4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten	-40.101,62
5. Sonstige Aufwendungen	-4.616,12
Summe der Aufwendungen	-325.777,06
III. Ordentlicher Nettoertrag	-147.216,78
IV. Veräußerungsgeschäfte
1. Realisierte Gewinne	534.300,37
2. Realisierte Verluste	-698.371,15
Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften	-164.070,78
V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	-311.287,56
1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne	519.571,74
2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste	918.569,47
VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	1.438.141,21
VII. Ergebnis des Geschäftsjahres	1.126.853,65

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens

AVANA Multi Assets Pensions I

	EUR	EUR
I. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Beginn des Geschäftsjahres		24.024.076,74
1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr		0,00
2. Zwischenausschüttungen		0,00
3. Mittelzufluss / -abfluss (netto)		-1.282.916,38
a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen	160.576,27
b) Mittelzuflüsse aus übertragenem Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Control	832.264,21
c) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen	-2.275.756,86
4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich		-15.346,30
5. Ergebnis des Geschäftsjahres		1.126.853,65
davon nicht realisierte Gewinne	519.571,74
davon nicht realisierte Verluste	918.569,47
II. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Ende des Geschäftsjahres		23.852.667,71

Verwendung der Erträge des Teilgesellschaftsvermögens

AVANA Multi Assets Pensions I

	insgesamt	je Aktie
	EUR	EUR
Berechnung der Wiederanlage (insgesamt und je Aktie)
I. Für die Wiederanlage verfügbar	0,00	0,00
1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres	-311.287,56	-0,16
2. Zuführung aus dem Teilgesellschaftsvermögen	311.287,56	0,16
II. Wiederanlage	0,00	0,00

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

AVANA Multi Assets Pensions I

Geschäftsjahr	Teilgesellschaftsvermögen am Ende des Geschäftsjahres	Aktienwert
2018/2019	EUR 23.852.667,71	EUR 12,54
2017/2018	EUR 24.024.076,74	EUR 11,95
2016 / 2017	EUR 24.922.685,52	EUR 12,35
2015 / 2016	EUR 25.046.721,19	EUR 11,88

Ausgestaltungsmerkmale der gebildeten Aktienklasse für das Teilgesellschaftsvermögen AVANA Multi Assets Pensions

Aktienklassen-Bezeichnung	I
Mindestanlagesumme	keine
Fondsauflage	11.04.2011
Ausgabeaufschlag	5,00 %
Rücknahmeabschlag	0,00 %
Verwaltungsvergütung p.a.	0,6075 %
Stückelung	Globalurkunde
Ertragsverwendung	thesaurierend
Währung	EUR
ISIN	DE000A1CXX54

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV

Sonstige Angaben

Während des Berichtszeitraums wurden keine Transaktionen gemäß der Verordnung (EU) 2015/2365 über Wertpapierfinanzierungsgeschäfte abgeschlossen.

Bestand der Wertpapiere am Teilgesellschaftsvermögen (in %)	96,24
Bestand der Derivate am Teilgesellschaftsvermögen (in %)	0,00

Angaben nach der Derivateverordnung

1. Angaben zu Wertpapierfinanzierungsgeschäften und OTC-Derivaten (§ 37 DerivateV):

Entsprechende Geschäfte wurden im Berichtszeitraum nicht getätigt.

2. Ermittlung der Auslastung der Obergrenze für das Marktrisikopotential

Qualifizierter Ansatz anhand einer absoluten Value-at-Risk-Grenze, Ermittlung des Value-at-Risk anhand Monte-Carlo-Simulation

Potentieller Risikobetrag für das Marktrisiko gem. § 37 Abs. 4 DerivateV

kleinster potenzieller Risikobetrag	1,12%
größter potenzieller Risikobetrag	3,95 %
durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag	2,00 %

Parameter (§ 11 DerivateV)

Konfidenzniveau	99%
Unterstellte Haltedauer	20 Tage
Länge der historischen Zeitreihe	1 Jahr

3. Berechnung der Hebelwirkung

Im Geschäftsjahr erreichte durchschnittliche Hebelwirkung durch Derivategeschäfte

0,97

Die Berechnung der Hebelwirkung erfolgte nach der Brutto-Methode gemäß Art. 7 der Delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013.

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände

Die von der Verwahrstelle als verantwortliche Stelle für die Anteilpreisermittlung übermittelten Bewertungskurse für die einzelnen Wertpapiere bzw. Derivate werden von der Société Générale Securities Services GmbH als Insourcer der Fondsadministration mittels unabhängiger Referenzkurse von Informationsdienstleistern wie Bloomberg, Reuters oder Interactive Data geprüft.

Im Fall von handelbaren Wertpapieren erfolgt die Bewertung zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs. Wertpapiere, für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden im Rahmen eines mehrstufigen Prozesses bei der Société Générale Securities Services GmbH einer detaillierten Kursprüfung unterzogen, wobei folgende Grundsätze gelten:

―	Wertpapiere, für die in Bloomberg kein Kurs bereitgestellt wird, oder deren Kurs länger als 10 Bewertungstage konstant ist, werden als nicht mehr handelbar eingestuft. Die von der Verwahrstelle für diese Wertpapiere gelieferten Kurse werden mittels Quotierungen Dritter oder anhand von Preisen auf Basis von geeigneten Bewertungsmodellen plausibilisiert.
―	Ein Wechsel der Kursquelle erfolgt nur bei dauerhafter Verfügbarkeit der neuen Quelle.
―	Steht als Kursquelle ausschließlich ein mittels Bewertungsmodell errechneter Preis zur Verfügung, wird dieser Preis anhand einer weiteren unabhängigen Modellierung verifiziert (Einhaltung des Zwei-Quellen-Prinzips).

Für die im Teilgesellschaftsvermögen AVANA Multi Assets Pensions zum Stichtag enthaltenen Wertpapiere kamen nachfolgend dargestellte Bewertungsverfahren zum Ansatz:

100,00% Bewertung auf Basis handelbarer Kurse

0,00% Bewertung auf Basis nicht handelbarer Kurse (u.a. anhand der Quelle Interactive Data, indikativer Quotes bzw. Bewertungsmodellen).

Die Bewertung von Investmentanteilen erfolgt grundsätzlich auf Basis des Rücknahmepreises des Vortages oder - sofern kein Rücknahmepreis verfügbar ist - auf Basis von Börsenkursen. Exchange-Traded-Funds werden zum Börsenkurs bewertet.

Die Bewertung von Futures und Optionen, die an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt gehandelt werden, erfolgt grundsätzlich anhand des letzten verfügbaren handelbaren Kurses. Nicht börsengehandelte Derivate (wie z.B. Devisentermingeschäfte oder Swaps) werden mittels marktgängiger Verfahren unter Einbeziehung der relevanten Marktinformationen bewertet.

Bankguthaben und sonstige Vermögensgegenstände sind zum Nennwert bewertet. Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt.

Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die sonstigen Aufwendungen enthalten Kosten für Depotgebühren.

Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilpreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote

AVANA Multi Assets Pensions I

Gesamtkostenquote (Ongoing Charges Figure (OCF))	1,28 % ¹⁾
Performanceabhängige Vergütung	0,31 % ²⁾

¹⁾ Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
²⁾ Anteil der performanceabhängigen Vergütung (Performance Fee) am durchschnittlichen Fondsvolumen.

Der Kapitalverwaltungsgesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Teilgesellschaftsvermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen zu.

Die Investmentaktiengesellschaft kann an Vermittler einmalig oder wiederkehrend Vermittlungsentgelte (z.B. als so genannte "Bestandsprovisionen") zahlen. Die Höhe dieser Provisionen wird in der Regel in Abhängigkeit vom vermittelten Aktienvolumen bemessen und kann einen wesentlichen Teil der aus dem Teilgesellschaftsvermögen an die Investmentaktiengesellschaft geleisteten Vergütungen ausmachen.

Zusatzinformationen zu bezahlten Ausgabeaufschlägen und Verwaltungsvergütungen bei KVG-eigenen, gruppeneigenen und -fremden Wertpapier- bzw. Immobilien-Investmentanteilen

ISIN	Fondsname	Bezahlter Ausgabeaufschlag	Bezahlter Rücknahmeabschlag	Nominale Verwaltungsvergütung der Zielfonds
		in EUR	in EUR	in %
LU1681041114	Amundi Floating Rate Euro Corporate 1-3 UCITS ETF	0,00	0,00	0,11
LU0378437171	ComStage ETF - STOXX Europe 600 Telecommunications	0,00	0,00	0,25
LU0378435472	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Bas.R I	0,00	0,00	0,25
LU0378435555	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Chemicals I	0,00	0,00	0,25
LU0378435639	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Constr.&Materials I	0,00	0,00	0,25
LU0378435712	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Financial Services TR I	0,00	0,00	0,25
LU0378435803	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Food&Beverage I	0,00	0,00	0,25
LU0378435985	ComStage ETF-DJ STOXX 600 HIthC I	0,00	0,00	0,25
LU0378436017	ComStage ETF-DJ STOXX600 Industrial Goods&Servi	0,00	0,00	0,25
LU0378436108	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Insi	0,00	0,00	0,25
LU0378434582	ComStage ETF-DJ STOXX 600 TR I	0,00	0,00	0,20
LU0378437338	ComStage ETF-DJ STOXX 600 Utilities TR I	0,00	0,00	0,25
LU0378436520	ComStage ETF-DJ STOXX Eu 600 Pers.&Househ. Goods I	0,00	0,00	0,25
LU0378436447	ComStage ETF-DJ STOXX Europe 600 O+G	0,00	0,00	0,25
LU0378437098	ComStage ETF-DJ STOXX Europe 600 Technology	0,00	0,00	0,25
LU0378437684	ComStage SICAV - ComStage EONIA Index UCITS ETF	0,00	0,00	0,10
IE0032895942	iShares DL Corp Bond UCITS ETF	0,00	0,00	0,20
IE00B0M62X26	iShares Euro Inflation Linked Gov. Bond UCITS ETF	0,00	0,00	0,25
IE00BCRY6557	iShares IV - iShares EUR Ultra Short Credit ETF	0,00	0,00	0,09
IE00B1FZSC47	iShares II - iShares $ TIPS ETF	0,00	0,00	0,25
IE00B7LFXY77	SPDR ICE BofA ML Emerging Markets Corpor. Bond ETF	0,00	0,00	0,50
IE00BSKRK281	iShares III - Euro Corporate Bond BBB-BB UCITS ETF	0,00	0,00	0,25
IE00BCRY6557	iShares IV - iShares EUR Ultra Short Credit ETF	0,00	0,00	0,09
DE0002635307	iShares STOXX Europe 600 ETF (DE)	0,00	0,00	0,19
DE000A0H08L5	iShares STOXX Europe 600 Media ETF (DE)	0,00	0,00	0,46
DE000A0H08P6	iShares STOXX Europe 600 Retail ETF (DE)	0,00	0,00	0,46
LU1829218319	Mul.Uts Lux.SICAV-Lyx.EO Float.Rate Note UCITS ETF	0,00	0,00	0,15
LU1109939865	Xtrackers II EUR Hh Yd Corp. Bd 1 -3Swap UCITS ETF	0,00	0,00	0,25
IE00BZ036H21	Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF	0,00	0,00	0,02

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände) EUR 24.406,53

Die Transaktionskosten beinhalten Kontrahenten-, Liefer- und Börsenspesen, Steuern sowie Kommissionen. Bei manchen Geschäftsarten (u.a. Rentengeschäfte) werden die Provisionen im Rahmen der Abrechnung nicht separat ausgewiesen, sondern sind bereits im jeweiligen Kurs berücksichtigt und daher in obiger Angabe nicht enthalten.

Zwischenbericht für Teilgesellschaftsvermögen

AVANA IndexTrend Europa Control zum Verschmelzungszeitpunkt 28.02.2019

Vermögensübersicht

		Kurswert in EUR	% des Teilgesellschaftsvermögens
I. Vermögensgegenstände
1. Investmentanteile
- Indexfonds	EUR	778.921,68	93,59
2. Bankguthaben
- Bankguthaben in EUR	EUR	67.925,02	8,16
II. Verbindlichkeiten
1. Sonstige Verbindlichkeiten	EUR	-14.581,46	-1,75
III. Teilgesellschaftsvermögen	EUR	832.265,24	100,00 ^*)

^*) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Vermögensaufstellung zum 28.02.2019

ISIN	Gattungsbezeichnung	Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000	Bestand 28.02.2019	Käufe/ Zugänge	Verkäufe/ Abgänge		Kurs	Kurswert	% des Teilgesellschaftsvermögens
				im Berichtszeitraum				in EUR
Investmentanteile							EUR	778.921,68	93,59
Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile
LU1681041114	Amundi Floating Rate Euro Corporate 1 -3 UCITS ETF	ANT	1.600	1.600	0	EUR	100,7678	161.228,48	19,37
LU0378437684	ComStage ETF-Comm.EONIA Idx TR	ANT	1.500	1.000	0	EUR	101,2650	151.897,50	18,25
IE00B0M62X26	iShares Euro Inflation Linked Gov. Bond UCITS ETF	ANT	710	200	0	EUR	205,7900	146.110,90	17,56
IE00BCRY6557	iShares IV - iShares EUR Ultra Short Credit ETF	ANT	1.600	1.600	0	EUR	100,0150	160.024,00	19,23
LU1829218319	Lyxor Barclays Floating Rate Euro 0-7Y UCITS ETF	ANT	1.600	1.600	0	EUR	99,7880	159.660,80	19,18
Summe Wertpapiervermögen							EUR	778.921,68	93,59

Gattungsbezeichnung	Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000	Bestand 28.02.2019	Käufe/ Zugänge	Verkäufe/ Abgänge		Kurs	Kurswert	% des Teilgesellschaftsvermögens
			im Berichtszeitraum				in EUR
Bankguthaben					EUR		67.925,02	8,16
EUR-Guthaben bei: CACEIS Bank S.A. [Germany Branch] (Verwahrstelle)	EUR	67.925,02			%	100,0000	67.925,02	8,16
Sonstige Verbindlichkeiten					EUR		-14.581,46	-1,75
Kostenabgrenzung	EUR	-14.581,46					-14.581,46	-1,75
Teilgesellschaftsvermögen 28.02.2019					EUR		832.265,24	100,00 ^*)
Aktienwert AVANA IndexTrend Europa Control R -					EUR		98,54
Umlaufende Aktien AVANA IndexTrend Europa Control R					STK		8.446

^*) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen:

- Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag):

ISIN	Gattungsbezeichnung	Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000	Käufe/ Zugänge	Verkäufe/ Abgänge
Investmentanteile
Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile
IE0032895942	iShares DL Corp Bond UCITS ETF	ANT	0	1.750
IE00B1FZSC47	iShares II - iShares $ TIPS ETF	ANT	0	480
IE00BSKRK281	iShares III - Euro Corporate Bond BBB-BB UCITS ETF	ANT	0	10.000
IE00B7LFXY77	SPDR ICE BofA ML Emerging Markets Corpor. Bond ETF	ANT	0	1.400
LU1109939865	Xtrackers II EUR Hh Yd Corp. Bd 1 -3Swap UCITS ETF	ANT	0	15.600
IE00BZ036H21	Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF	ANT	0	11.200

Derivate

(In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe.)

Gattungsbezeichnung	Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000	Käufe/ Zugänge	Verkäufe/ Abgänge	Volumen in 1.000
Terminkontrakte
Zinsterminkontrakte
Verkaufte Kontrakte:
(Basiswerte: Euro Bund Future)	EUR			326

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)

AVANA IndexTrend Europa Control R für den Zeitraum vom 01.12.2018 bis 28.02.2019

I. Erträge	EUR
1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland	-78,48
Summe der Erträge	-78,48
II. Aufwendungen
1. Zinsen aus Kreditaufnahmen	-33,40
2. Verwaltungsvergütung	-8.710,19
3. Verwahrstellenvergütung	-4.364,56
4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten	-3.908,54
5. Sonstige Aufwendungen	-73,63
Summe der Aufwendungen	-17.090,32
III. Ordentlicher Nettoertrag	-17.168,80
IV. Veräußerungsgeschäfte
1. Realisierte Gewinne	581,07
2. Realisierte Verluste	-77.055,93
Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften	-76.474,86
V. Realisiertes Ergebnis zum 28.02.2019	-93.643,66
1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne	-411.989,67
2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste	487.419,03
VI. Nicht realisiertes Ergebnis zum 28.02.2019	75.429,36
VII. Ergebnis zum 28.02.2019	-18.214,30

Entwicklung des Teilgesellschaftsvermögens

AVANA IndexTrend Europa Control R

	EUR	EUR
I. Wert des Teilgesellschaftsvermögens am Beginn des Geschäftsjahres		899.452,19
1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr		0,00
2. Zwischenausschüttungen		0,00
3. Mittelzufluss / -abfluss (netto)		-44.700,82
a) Mittelzuflüsse aus Aktien-Verkäufen	998,60
b) Mittelabflüsse aus Aktien-Rücknahmen	-45.699,42
4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich		-4.271,83
5. Ergebnis des Geschäftsjahres		-18.214,30
davon nicht realisierte Gewinne	-411.989,67
davon nicht realisierte Verluste	487.419,03
II. Wert des Teilgesellschaftsvermögens zum 28.02.2019 vor Verschmelzung		832.265,24
1. Verschmelzung mit Teilgesellschaftsvermögen AVANA Multi Assets Pensions I		-832.265,24
III. Wert des Teilgesellschaftsvermögens zum 28.02.2019 nach Verschmelzung		0,00

Verwendung der Erträge des Teilgesellschaftsvermögens

AVANA IndexTrend Europa Control R

	insgesamt	je Aktie
	EUR	EUR
Berechnung der Ausschüttung (insgesamt und je Aktie)
I. Für die Ausschüttung verfügbar	0,00	-0,01
1. Vortrag aus dem Vorjahr	21.907,00	2,59
2. Realisiertes Ergebnis des Rumpfgeschäftsjahres	-93.643,66	-11,09
3. Zuführung aus dem Teilgesellschaftsvermögen ¹⁾	71.736,66	8,49
II. Gesamtausschüttung	0,00	0,00

¹⁾ Die Zuführung aus dem Teilgesellschaftsvermögen dient dem Ausgleich des negativen Ergebnisses von Vorjahresvortrag und Geschäftsjahresergebnis.

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

AVANA IndexTrend Europa Control R

Geschäftsjahr	Teilgesellschaftsvermögen am Ende des Geschäftsjahres	Aktienwert
2017/2018	EUR 899.451,16	EUR 101,12
2016/2017	EUR 1.953.462,34	EUR 107,18
2015/2016	EUR 2.409.088,17	EUR 114,06
2014/2015	EUR 2.467.253,73	EUR 116,43

Ausgestaltungsmerkmale der gebildeten Aktienklasse für das Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Control

Aktienklassen-Bezeichnung	AVANA IndexTrend Europa Control R
Mindestanlagesumme	keine
Fondsauflage	26.06.2009
Ausgabeaufschlag	3,00%
Rücknahmeabschlag	0,00%
Verwaltungsvergütung p.a.	0,75%
Stückelung	Globalurkunde
Ertragsverwendung	ausschüttend
Währung	EUR
ISIN	DE000A0RHDC7

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV

Sonstige Angaben

Während des Berichtszeitraums wurden keine Transaktionen gemäß der Verordnung (EU) 2015/2365 über Wertpapierfinanzierungsgeschäfte abgeschlossen.

Bestand der Wertpapiere am Teilgesellschaftsvermögen (in %)	93,59
Bestand der Derivate am Teilgesellschaftsvermögen (in %)	0,00

Der Vorstand hat mit Zustimmung des Aufsichtsrates folgende Verschmelzung beschlossen:

Das Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Control wurde mit Ablauf des 28.02.2019 auf das Teilgesellschaftsvermögen AVANA Multi Asset Pensions verschmolzen.

Erläuterung:

Aufgrund des geringen Volumens ist eine kosteneffiziente Verwaltung des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Control im Interesse der Anleger nicht mehr möglich. Kurz- bis mittelfristig sind keine relevanten Vertriebserfolge bezüglich dieses Teilgesellschaftsvermögens zu erwarten.

Angaben nach der Derivateverordnung

1. Angaben zu Wertpapierfinanzierungsgeschäften und OTC-Derivaten (§ 37 DerivateV):

Entsprechende Geschäfte wurden im Berichtszeitraum nicht getätigt.

2. Ermittlung der Auslastung der Obergrenze für das Marktrisikopotential

Zeitraum 1. Dezember 2018 - 28. Februar 2019

Qualifizierter Ansatz anhand einer absoluten Value-at-Risk-Grenze, Ermittlung des Value-at-Risk anhand Monte-Carlo-Simulation

Potentieller Risikobetrag für das Marktrisiko gem. § 37 Abs. 4 DerivateV

kleinster potenzieller Risikobetrag	0,36 %
größter potenzieller Risikobetrag	1,48 %
durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag	0,78 %

Parameter (§ 11 DerivateV)

Konfidenzniveau	99%
Unterstellte Haltedauer	20 Tage
Länge der historischen Zeitreihe	1 Jahr

3. Berechnung der Hebelwirkung

Im Geschäftsjahr erreichte durchschnittliche Hebelwirkung durch Derivategeschäfte

1,17

Die Berechnung der Hebelwirkung erfolgte nach der Brutto-Methode gemäß Art. 7 der Delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013.

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände

Die von der Verwahrstelle als verantwortliche Stelle für die Anteilpreisermittlung übermittelten Bewertungskurse für die einzelnen Wertpapiere bzw. Derivate werden von der Société Générale Securities Services GmbH als Insourcer der Fondsadministration mittels unabhängiger Referenzkurse von Informationsdienstleistern wie Bloomberg, Reuters oder Interactive Data geprüft.

Im Fall von handelbaren Wertpapieren erfolgt die Bewertung zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs. Wertpapiere, für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden im Rahmen eines mehrstufigen Prozesses bei der Société Générale Securities Services GmbH einer detaillierten Kursprüfung unterzogen, wobei folgende Grundsätze gelten:

―	Wertpapiere, für die in Bloomberg kein Kurs bereitgestellt wird, oder deren Kurs länger als 10 Bewertungstage konstant ist, werden als nicht mehr handelbar eingestuft. Die von der Verwahrstelle für diese Wertpapiere gelieferten Kurse werden mittels Quotierungen Dritter oder anhand von Preisen auf Basis von geeigneten Bewertungsmodellen plausibilisiert.
―	Ein Wechsel der Kursquelle erfolgt nur bei dauerhafter Verfügbarkeit der neuen Quelle.
―	Steht als Kursquelle ausschließlich ein mittels Bewertungsmodell errechneter Preis zur Verfügung, wird dieser Preis anhand einer weiteren unabhängigen Modellierung verifiziert (Einhaltung des Zwei-Quellen-Prinzips).

Für die im Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Control zum Stichtag enthaltenen Wertpapiere kamen nachfolgend dargestellte Bewertungsverfahren zum Ansatz:

100,00% Bewertung auf Basis handelbarer Kurse

0,00% Bewertung auf Basis nicht handelbarer Kurse (u.a. anhand der Quelle Interactive Data, indikativer Quotes bzw. Bewertungsmodellen).

Die Bewertung von Investmentanteilen erfolgt grundsätzlich auf Basis des Rücknahmepreises des Vortages oder - sofern kein Rücknahmepreis verfügbar ist - auf Basis von Börsenkursen. Exchange-Traded-Funds werden zum Börsenkurs bewertet.

Die Bewertung von Futures und Optionen, die an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt gehandelt werden, erfolgt grundsätzlich anhand des letzten verfügbaren handelbaren Kurses. Nicht börsengehandelte Derivate (wie z.B. Devisentermingeschäfte oder Swaps) werden mittels marktgängiger Verfahren unter Einbeziehung der relevanten Marktinformationen bewertet.

Bankguthaben und sonstige Vermögensgegenstände sind zum Nennwert bewertet. Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt.

Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die sonstigen Aufwendungen enthalten Kosten für Depotgebühren.

Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilpreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote

AVANA IndexTrend Europa Control R

Gesamtkostenquote (Ongoing Charges Figure (OCF))

7,13 % ¹⁾

¹⁾ Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus.

Der Kapitalverwaltungsgesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Teilgesellschaftsvermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen zu.

Die Investmentaktiengesellschaft kann an Vermittler einmalig oder wiederkehrend Vermittlungsentgelte (z.B. als so genannte "Bestandsprovisionen") zahlen. Die Höhe dieser Provisionen wird in der Regel in Abhängigkeit vom vermittelten Aktienvolumen bemessen und kann einen wesentlichen Teil der aus dem Teilgesellschaftsvermögen an die Investmentaktiengesellschaft geleisteten Vergütungen ausmachen.

Zusatzinformationen zu bezahlten Ausgabeaufschlägen und Verwaltungsvergütungen bei KVG-eigenen, gruppeneigenen und -fremden Wertpapier- bzw. Immobilien-Investmentanteilen

ISIN	Fondsname	Bezahlter Ausgabeaufschlag	Bezahlter Rücknahmeabschlag	Nominale Verwaltungsvergütung der Zielfonds
		in EUR	in EUR	in %
LU1681041114	Amundi Floating Rate Euro Corporate 1 -3 UCITS ETF	0,00	0,00	0,11
LU0378437684	ComStage ETF-Comm.EONIA Idx TR	0,00	0,00	0,10
IE0032895942	iShares DL Corp Bond UCITS ETF	0,00	0,00	0,20
IE00B0M62X26	iShares Euro Inflation Linked Gov. Bond UCITS ETF	0,00	0,00	0,25
IE00B1FZSC47	iShares II - iShares $ TIPS ETF	0,00	0,00	0,25
IE00BSKRK281	iShares III - Euro Corporate Bond BBB-BB UCITS ETF	0,00	0,00	0,25
IE00BCRY6557	iShares IV - iShares EUR Ultra Short Credit ETF	0,00	0,00	0,09
LU1829218319	Lyxor Barclays Floating Rate Euro 0-7Y UCITS ETF	0,00	0,00	0,15
IE00B7LFXY77	SPDR ICE BofA ML Emerging Markets Corpor. Bond ETF	0,00	0,00	0,50
LU1109939865	Xtrackers II EUR Hh Yd Corp. Bd 1-3Swap UCITS ETF	0,00	0,00	0,25
IE00BZ036H21	Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF	0,00	0,00	0,06

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände) EUR 545,87

Die Transaktionskosten beinhalten Kontrahenten-, Liefer- und Börsenspesen, Steuern sowie Kommissionen. Bei manchen Geschäftsarten (u.a. Rentengeschäfte) werden die Provisionen im Rahmen der Abrechnung nicht separat ausgewiesen, sondern sind bereits im jeweiligen Kurs berücksichtigt und daher in obiger Angabe nicht enthalten.

Lagebericht für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2018 bis 30. November 2019

1. Grundlagen der Investmentaktiengesellschaft

1.1 Gegenstand des Unternehmens

Gegenstand des Unternehmens ist ausschließlich die Anlage und Verwaltung seiner Mittel entsprechend der OGAW-Richtlinie nach einer festen Anlagestrategie und dem Grundsatz der Risikomischung zur gemeinschaftlichen Kapitalanlage nach Maßgabe der §§ 162 bis 213 KAGB sowie der jeweils geltenden Anlagebedingungen im Sinne des § 14 Absatz 2 lit. (c) zum Nutzen der Aktionäre. Eine operative Tätigkeit und aktive unternehmerische Bewirtschaftung der von der Gesellschaft gehaltenen Vermögensgegenstände ist ausgeschlossen.

Die Gesellschaft bestellt eine Kapitalverwaltungsgesellschaft als externe Verwaltungsgesellschaft. Der externen KVG obliegt neben der Ausführung der allgemeinen Verwaltungstätigkeit insbesondere auch die Anlage und Verwaltung der Mittel der Gesellschaft.

Die externe KVG kann einzelne Tätigkeiten auf Dritte auslagern.

Mit der Wahrnehmung der Verwahrstellenfunktion wurde die CACEIS Bank S.A., Germany Branch, beauftragt und als Verwahrstelle durch die Gesellschaft bestellt.

Die im Geschäftsjahr verwalteten Teilgesellschaftsvermögen sowie die Anzahl der jeweils umlaufenden Aktien sind im Anhang dargestellt.

1.2 Sonstige Angaben zum Unternehmen

Im März 2020 wurde auch die Gesellschaft von den Auswirkungen der weltweiten Corona Pandemie erfasst. Die Gesellschaft hat notwendige Vorsichtsmaßnahmen getroffen, um Mitarbeiter und Kunden zu schützen. Wesentliche Aufgaben wurden von den Mitarbeitern dezentral wahrgenommen. Störungen des Betriebsablaufs waren nicht zu beobachten.

Wie angekündigt, wurden am 30. April 2020 die verbliebenen Teilgesellschaftsvermögen aufgelöst.

Durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung vom 10. Juli 2020 hat die Gesellschaft die Satzung geändert und firmiert seitdem nicht mehr als Investmentaktiengesellschaft im Sinne des KAGB, sondern als einfache Aktiengesellschaft. Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht hat dieser Änderung unter dem Vorbehalt der noch ausstehenden Eintragung der Änderung ins Handelsregister bereits zugestimmt. Die Gesellschaft wird damit nach Eintragung nicht mehr durch die BaFin beaufsichtigt.

1.3 Fremdverwaltungsvereinbarung

Die AVANA Invest GmbH, München hat zum 21.01.2014 die Verwaltung der AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen im Sinne des § 112 Abs. 1 KAGB als externe Kapitalverwaltungsgesellschaft übernommen. Ihr obliegen die Anlage und Verwaltung der Mittel der Investmentaktiengesellschaft (Portfolioverwaltung), das Risikomanagement, die Ausführung der allgemeinen Verwaltungstätigkeit der Investmentaktiengesellschaft und der Vertrieb.

Der Fremdverwaltungsvertrag ist auf unbestimmte Zeit geschlossen. Er kann von den Parteien mit einer Frist von 12 Monaten zum Ende eines jeden Kalendermonats gekündigt werden.

Die Ausübung der Stimmrechte aus den von der Investmentaktiengesellschaft für die von ihr aufgelegten Teilgesellschaftsvermögen erworbenen Aktien sowie die Geltendmachung etwaiger Schadensersatzansprüche (z.B. Glass actions) im Zusammenhang mit Vermögensgegenständen des jeweiligen Teilgesellschaftsvermögens obliegt ausschließlich der Investmentaktiengesellschaft.

Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, sämtliche Anlageentscheidungen für die Investmentaktiengesellschaft nach eigenem Ermessen und ohne deren Zustimmung unter Berücksichtigung der Vorschriften des KAGB, der in der jeweils aktuellen Fassung der betreffenden Anlagebedingungen und der Satzung der Investmentaktiengesellschaft aufgeführten Anlagerichtlinien zu treffen.

Die Gesellschaft hat Risikomanagement-Grundsätze (Risk-Management-Policy) festgelegt. Die Risk-Management-Policy identifiziert und adressiert alle wesentlichen Risiken, denen die Investmentvermögen ausgesetzt sind oder sein können. Diese werden vom Risikomanagement identifiziert, gemessen, analysiert und gesteuert.

Die Verwaltungsgesellschaft wird insbesondere die Investorenbetreuung, Rechtsbehelfsverfahren, die Bearbeitung rechtlicher und betriebswirtschaftlicher Fragestellungen, die Bearbeitung ein- und ausgehender Post, die Erstellung und Aktualisierung der Fondsdokumente, die Buchhaltung, die Feststellung des Wertes des Gesellschaftsvermögens, der Werte der einzelnen Teilgesellschaftsvermögen und der Werte der Aktien sowie die Bereiche gesetzliche Meldepflichten (einschließlich der Meldepflichten nach dem KAGB, dem Wertpapierhandelsgesetz und dem Aktiengesetz), Revision, Jahresabschluss sowie Nebendienstleistungen der Vermögensverwaltung für die Investmentaktiengesellschaft übernehmen. Soweit dies vom Vorstand der Investmentaktiengesellschaft bzw. vom Aufsichtsrat der Investmentaktiengesellschaft gewünscht wird, unterstützt die Verwaltungsgesellschaft die Investmentaktiengesellschaft insbesondere bei der Vorbereitung der Vorstands- und Aufsichtsratssitzungen, bei der Vorbereitung von Beschlüssen des Vorstands und des Aufsichtsrats sowie der Hauptversammlungen der Investmentaktiengesellschaft.

Die Verwaltungsgesellschaft übernimmt keine über die ordnungsgemäße Erfüllung ihrer Pflichten nach diesem Vertrag hinausgehende Haftung. Insbesondere haftet die Verwaltungsgesellschaft nicht für die Wertentwicklung eines von der Investmentaktiengesellschaft verwalteten Teilgesellschaftsvermögens oder ein angestrebtes Anlageergebnis.

Die Verwaltungsgesellschaft kann die Durchführung der vertraglichen Leistungen ganz oder teilweise an externe Dienstleister auslagern, wenn gewährleistet ist, dass der externe Dienstleister den zwischen der Investmentaktiengesellschaft und der Verwaltungsgesellschaft bestehenden Verpflichtungen in Bezug auf die an ihn ausgelagerten Tätigkeiten ebenfalls vollumfänglich nachkommt. Die Vergütung der externen Dienstleister erfolgt seitens der Verwaltungsgesellschaft aus der von ihr erhobenen Verwaltungsvergütung.

1.4 Verwaltungsvergütung

Die Höhe der zu leistenden Verwaltungsvergütung ist abhängig vom durchschnittlichen Jahreswert des jeweiligen Teilgesellschaftsvermögens. Die Höhe der Gebühren ist im Anhang den Ausgestaltungsmerkmalen der jeweiligen Aktienklasse zu entnehmen. Im Geschäftsjahr sind Verwaltungskosten (ohne Ertragsausgleich) in Höhe von TEUR berechnet worden:

AVANA IndexTrend Europa Dynamic	71
AVANA IndexTrend Europa Control	9
AVANA Multi Assets Pensions	163

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen

Das Jahr 2019 hielt für die Marktteilnehmer eine ganze Reihe von Überraschungen bereit. So fiel das Wachstum der Weltwirtschaft mit voraussichtlich 3 % ¹ deutlich schlechter aus als zum Jahresanfang erwartet (3,5 %) ² und statt Zinserhöhungen durch die Notenbanken kam es rund um den Globus zu zahlreichen Leitzinssenkungen ³. So senkte von den großen Notenbanken die FED den Leitzins in drei Schritten um 75 Basispunkte und startete Mitte Oktober ein Ankaufprogramm von US Treasury Bills im Volumen von 60 Mrd. USD pro Monat. ⁴ Die EZB gab am 12.09.2019 bekannt, den Einlagenzinssatz für Banken um 10 Basispunkte auf -0,5 % zu senken und ab 01.11.2019 das Anleihenkaufprogramm im Umfang von 20 Mrd. Euro pro Monat wieder aufzunehmen. ⁵ Die erneute Lockerung der Geldpolitik führte weltweit zu einem kräftigen Rückgang der langfristigen Zinsen. Gleichzeitig kam es zu einer Hausse an den Aktienmärkten mit Kurszuwächsen in der Größenordnung von 25 % bis 30 % für wichtige internationale Aktienindizes. Die Aktienmärkte trotzten damit der schwachen Konjunktur und dementsprechend gedämpften Gewinnentwicklung sowie auch der über lange Zeit eher schlechten politischen Nachrichten. So war etwa der Ausgang des Brexit Dramas bis zu den Neuwahlen im Dezember ungewiss. Der Handelsstreit zwischen den USA und China zog sich weit länger hin als erwartet und schließlich nahmen im Nahen Osten die geopolitischen Spannungen erheblich zu. Höhepunkt der Spannungen in der Golfregion war sicherlich der Angriff auf saudische Ölanlagen im September 2019, der zeitweise die Hälfte der saudischen Ölproduktion lahmlegte ⁶. Der USD profitierte von seinem Zinsvorsprung gegenüber Euroanlagen sowie der im Vergleich stärkeren US Konjunktur und konnte 2019 gegenüber dem Euro gut zwei Prozent zulegen.

Insbesondere die Entschärfung des Handelsstreites zwischen China und den USA trug im letzten Quartal 2019 zu einer sich aufhellenden Stimmung der Wirtschaft bei. Viele Frühindikatoren konnten sich von ihren Tiefstständen lösen und signalisierten eine Stabilisierung der Wirtschaft. Beispielhaft sei hier die Erwartungskomponente des ifo Konjunkturindex für Deutschland genannt, die von Oktober bis November drei Mal in Folge zulegte ⁷.

¹ IWF World Economic Outlook update vom Oktober 2019
² IWF World Economic Outlook update vom Januar 2019
³ Quelle: http://www.centralbanknews.info/p/hiqhliqhts.html
⁴ Bloomberg Datenbank und Wall Street Journal/Internet vom 11.10.2019
⁵ EZB Pressemitteilung/Internet vom 12.09.2019
⁶ ZEIT ONLINE/Internet vom 18.09.2019
⁷ ifo Institut/Internet vom 18.12.2019

Entsprechend sind auch die Analysten für das Wirtschaftswachstum im Jahre 2020 weniger pessimistisch geworden und trauen einer ganzen Reihe von Volkswirtschaften ein gegenüber Vorjahr höheres Wachstum zu. Hierzu zählen von den größeren Ländern beispielsweise Deutschland, wo die Wirtschaft um 0,7 % zulegen soll (Vorjahr 0,5 %), Brasilien mit einer Wachstumsverdoppelung von 1,1 % auf 2,2 % und Russland mit einem Zuwachs von 1,7 % nach 1,2 %. Weniger gut sieht es allerdings bei den Schwergewichten USA (1,8 % nach 2,3 %), China (5,9 % nach 6,1 %) und Indien (5,1 % nach 6,8 %) aus. Für die Weltwirtschaft insgesamt wird 2020 mit einem Wachstum von 3,1 % nach 3 % gerechnet. ⁸

Laut BVI flossen den Fondsgesellschaften von Januar bis September 2019 neue Mittel im Volumen von 68,2 Mrd. Euro zu, ein Zuwachs um 4,1 Mrd. Euro gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Davon entfiel mit 59,6 Mrd. Euro der Großteil auf Spezialfonds. Bei den Publikumsfonds konnten Immobilienfonds mit 8,3 Mrd. Euro ihren Absatz gegenüber dem Vorjahr fast verdoppeln. Dagegen wurden aus Publikums Aktienfonds trotz der freundlichen Börsenentwicklung bis 30.09. 560 Mrd. Euro abgezogen. Mischfonds erreichten mit 3,3 Mrd. Euro nur noch einen Bruchteil des Vorjahresergebnisses. ⁹

In der Finanzdienstleistungsbranche bleiben die Rahmenbedingungen ebenso wie im Vorjahr schwierig. Die zunehmende Regulierung verursacht Kosten, die im Regelfall nicht an den Kunden weitergegeben werden können. Nach wie vor entwickelt sich in Deutschland keine Aktienkultur. Mit der von Finanzminister Scholz geplanten Finanztransaktionssteuer, eigentlich eine reine Aktiensteuer, wird die Aktienanlage unattraktiver. Je nach Ausgestaltung könnte sogar der Erwerb von Aktienfonds mit der Steuer belegt werden und zusätzlich noch die Investition des Fonds in Aktien, also eine Doppelbesteuerung. Das könnte den Vertrieb von Aktienfonds belasten. Gleichzeitig sind die Absatzperspektiven von Rentenfonds bei einem Zinsniveau in der Nähe von null eher negativ. Bei steigenden Zinsen und entsprechenden Verlusten könnte es sogar zu umfangreichen Fondsrückgaben kommen. Für die aktiv gemanagten Fonds stellen die ETFs weiterhin eine starke Konkurrenz dar. Hier ist das Wachstum ungebrochen. Laut Morning Star betrug es 2019 in Europa 16,5 %, für aktiv gemanagte Fonds dagegen nur 1,1 % (von Januar bis November, Dezemberdaten waren noch nicht erhältlich). ¹⁰ Vor dem Hintergrund der niedrigen Renditen dürften Anleger zunehmend kostenbewusster werden, was für eine Fortsetzung des Trends zu ETFs spricht. Der Margendruck im Fondsgeschäft wird voraussichtlich anhalten.

2.2. Tätigkeitsberichte

AVANA IndexTrend Europa Dynamic

Tätigkeitsbericht für den Zeitraum vom 01.12.2018 bis 30.11.2019

Das Teilgesellschaftsvermögen (TGV) AVANA IndexTrend Europa Dynamic investiert in Long und Short Exchange Traded Funds (ETFs) auf die Branchen des STOXX® Europe 600, den STOXX® Europe 600 Index und andere, den breiten europäischen Aktienmarkt repräsentierende ETFs, sowie Geldmarkt-ETFs. Weiterhin können Futures auf Aktienindizes eingesetzt werden. Bei den eingesetzten ETFs handelt es sich fast ausschließlich um physisch replizierende Fonds. Nur vereinzelt werden auch geswapte ETFs eingesetzt (z. B. Geldmarkt ETFs, die den EONIA abbilden).

Alle 18 Sektoren des STOXX® Europe 600 werden gleichgewichtet (Gleichgewichtungsansatz), um eine Konzentration einzelner Branchen im TGV zu verhindern, wie es bei der verbreiteten Gewichtung nach Marktkapitalisierung der Fall sein kann. Hierdurch soll unterbunden werden, dass überbewertete Titel ein zu hohes Gewicht im Portfolio einnehmen und bei breiten Abwärtsbewegungen der Märkte ein überproportionales Verlustrisiko für das Portfolio mit sich bringen.

Über einen regelbasierten Investmentprozess werden wöchentliche Kauf- und Verkaufssignale für jeden Sektor sowie den STOXX® Europe 600 Index als breiten Markt generiert. Im Gegensatz zu einem reinen Indexinvestment, bei dem der Anleger dem Marktrisiko vollständig ausgesetzt ist, wird der Investitionsgrad des Portfolios hierdurch aktiv gesteuert. Ziel ist es, bei deutlichen Negativtrends starke Verluste zu vermeiden und einen größeren Anteil des investierten Kapitals zu erhalten, als dies bei einem passiven Indexinvestment möglich wäre.

⁸ Consensus Schätzungen Bankenvolkswirte gemäß Bloomberg, Stand 14.01.2020
⁹ BVI Pressemitteilung vom 13.11.2019. S. 1
¹⁰ Bericht Morningstar/Internet vom 06.01.2020

Hierzu erfolgt bei negativer Signallage eine Reduzierung des Investitionsgrads des Portfolios, wodurch dieses unterproportional an Verlusten partizipiert. Ist die allgemeine Markttendenz sehr negativ, kann stattdessen auch eine Shortposition in Futures eingegangen werden, um von einer Abwärtsbewegung der Märkte zu profitieren. Ziel ist es, positive Erträge für den Anleger sowohl in positiven als auch in negativen Marktphasen zu erzielen.

Die Erzeugung von Kauf- und Verkaufssignalen und die sich hieraus ergebende Bestimmung des Investitionsgrades erfolgen anhand von drei eigenentwickelten Modellen. Durch deren Verknüpfung sollen verschiedene Einflussgrößen auf die zukünftige (Teil-)Marktentwicklung erfasst werden:

•	über das Trendfolgemodell wird ermittelt, ob sich einzelne (Teil-)Märkte in einem klaren Trend befinden. Liegt ein Aufwärtstrend (Abwärtstrend) vor, so liefert das Modell ein Kaufsignal (Verkaufssignal) für den entsprechenden (Teil-)Markt.
•	das Faktormodell liefert anhand wichtiger fundamentaler Größen (wie z.B. Wechselkursentwicklung und Inflationsentwicklung) Anhaltspunkte über die zukünftige Marktentwicklung, woraus sich der maximale Investitionsgrad des TGVs ableitet. Bei negativer Tendenz erfolgt die Reduktion des Investitionsgrads, wodurch sich das TGV unterproportional zum Markt entwickelt (ß<1) und nur unterproportional an fallenden Märkten partizipiert. Bei sehr negativem Ausblick kann durch das begrenzte Eingehen von Shortpositionen sogar von fallenden Märkten profitiert werden.
•	das Momentum-Modell ist ein zusätzliches Element der Branchenselektion. Dieses nutzt den aus der Kapitalmarktforschung bekannten Momentumeffekt aus, wonach sich bei Anlagen mit sehr positiver Wertentwicklung oftmals auch in den kommenden Monaten eine positive Wertentwicklung beobachten lässt.

Aus der Verknüpfung der drei Modelle leiten sich Kauf- und Verkaufssignale sowie Sollgewichte für die einzelnen (Teil-)Märkte ab. Durch Investitionen in Exchange Traded Funds (ETFs) oder Futures werden die entsprechenden (Teil-)Märkte möglichst exakt nachgebildet. Weisen nur wenige Sektoren ein Kaufsignal auf, kann auch ein ETF oder ein Future auf den breiten Markt STOXX® Europe 600 Index eingesetzt werden bzw. eine Shortposition in Futures eingegangen werden. Die Branchenallokation wird dabei monatlich angepasst, der Investitionsgrad wöchentlich.

Das Risiko der erworbenen ETFs besteht im Wesentlichen im Marktpreisrisiko der von diesen abgebildeten Aktienmärkten. Im AVANA IndexTrend Europa Dynamic soll durch Kombination eines regelbasierten Trendfolgesystems und einer sich an Verlustschwellen orientierenden Risikoreduzierung dieses Risiko (gemessen in Form des Drawdown) abgeschwächt werden. Der Maximum Drawdown beschreibt den Maximalverlust, den ein Investor im Berichtszeitraum im ungünstigsten Fall (Kauf zum Höchstkurs, Verkauf zum darauffolgenden Tiefststand) erlitten hätte. Gleichzeitig ist es aber auch Ziel, Chancen sowohl in positiven wie in negativen Markttrends zu nutzen.

Von Beginn des Berichtszeitraums bis Anfang Mai 2019 war das TGV mit einem Investitionsgrad von annähernd 100% in ETFs auf Sektoren und den breiten Markt investiert. Anschließend wurde der Investitionsgrad auf 60% reduziert und Anfang Juni wieder auf knapp 100 % erhöht. Dieser hohe Investitionsgrad wurde bis Anfang Oktober beibehalten. Dann wurde mit anfänglich 25 % eine höher als übliche Barreserve gehalten, um im Zusammenhang mit der angekündigten Fondsschließung erwartete Fondsrückgaben bedienen zu können. Nach dem Abebben der Fondsrückgaben wurde der Investitionsgrad Anfang November wieder auf knapp 100 % erhöht und bis zum Geschäftsjahresende beibehalten. In der zweiten Julihälfte 2019 wurde die Strategie des Fonds vorübergehend geändert, indem ca. 45 % des Fondsvermögens in Einzelaktien investiert wurden. Dabei handelte es sich um Titel aus dem STOXX Europe 600 Index, die nach Qualitätsgesichtspunkten ausgewählt wurden. Da der Entschluss gefasst wurde, dass Teilgesellschaftsvermögen zum 30.04.2020 aufgrund des zu geringen Fondsvermögens zu schließen, wurde aus Kostengründen, vor dem Hintergrund des abschmelzenden Fondsvermögens, davon abgesehen, die Einzeltitelstrategie fortzuführen. Daher wurden Anfang Oktober die Einzeltitel verkauft und der Erlös in ETFs sowie dem Aufbau einer Barreserve zur Bedienung der Anteilsrückgaben investiert. Im Geschäftsjahr wurden zur Steuerung des Investitionsgrades auch Futures auf den STOXX Europe 600 Index eingesetzt.

Durch die zeitweise Reduzierung des Investitionsgrades konnte das Risiko im TGV gesenkt werden. Während eine passive Anlage in den breiten Markt STOXX® Europe 600 Index im Berichtszeitraum einem Maximalverlust von 8,7% aufwies, fiel der Maximum Drawdown bei den verschiedenen Aktienklassen (Tranchen) geringfügig höher aus: R-Tranche 8,8 %, H-Tranche 8,8 %.

Die Performance gemäß BVI-Methode für die verschiedenen Aktienklassen (Tranchen) im Berichtszeitraum beliefen sich wie folgt: R-Tranche 6,7 %, H-Tranche 6,3 %.

Die Wertentwicklung des breiten Marktes STOXX Europe 600 Index betrug im Betrachtungszeitraum 17,4 %.

Angaben zur Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft.

Aufgrund der Tatsache, dass zu den Ausschüttungszeitpunkten der Investmentvermögen sich diese oftmals nicht mehr im Bestand befanden, konnten nur geringe Erträge aus Investmentanteilen erzielt werden, die durch die belasteten Aufwendungen zu einem negativen ordentlichen Nettoertrag führten. Der ordentliche Nettoertrag besitzt somit wenig Aussagekraft, weswegen das Portfoliomanagement darin keine Relevanz für den Anlageerfolg sieht. Dementsprechend erfolgte keine Fokussierung zur Erzielung von ordentlichen Erträgen.

Durch Veräußerungsgeschäfte wurde im Geschäftsjahr ein Veräußerungsgewinn in Höhe von 46 TEUR erzielt, so dass sich im Berichtszeitraum ein negatives realisiertes Ergebnis von 39 TEUR ergab. Aufgrund steigender Kurse im allgemeinen Börsenumfeld wurde ein positives unrealisiertes Ergebnis in Höhe von 223 TEUR erzielt. Dadurch ergab sich insgesamt (nach Ertragsausgleich auf das realisierte Ergebnis) ein positives Ergebnis von 184 TEUR.

Die Einzelpositionen der Erträge und Aufwendungen sind der als Anlage zum Anhang beigefügten Jahresberichte für die Teilgesellschaftsvermögen zu entnehmen.

Die Gesellschaft hat im September 2019 beschlossen, die Verwaltung des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Dynamic zum 30. April 2020 zu kündigen, da das Fondsvolumen des Teilgesellschaftsvermögens zu gering ist, um eine wirtschaftlich sinnvolle Verwaltung dauerhaft zuzulassen, so dass es zu einer überproportionalen Kostenbelastung für die Anleger kommt.

AVANA IndexTrend Europa Control

Tätigkeitsbericht für den Zeitraum vom 01.12.2018 bis 28.02.2019

Das Teilgesellschaftsvermögen (TGV) AVANA IndexTrend Europa Control investierte in Long-Exchange Traded Funds (ETFs) auf Indizes deutscher und europäischer Rentenmärkte sowie in Geldmarkt-ETFs. Die Short-Seite wurde durch das Eingehen von Shortpositionen im Bund- bzw. Bobl-Future abgebildet. Bei den eingesetzten ETFs handelte es sich fast ausschließlich um physisch replizierende Fonds. Nur vereinzelt wurden auch geswapte ETFs eingesetzt (z. B. Geldmarkt ETFs, die den EONIA abbilden oder ETFs auf High Yield Anleihen).

Das Anlageuniversum des TGVs umfasste ETFs auf Anleiheindizes europäischer Staaten mit Investmentgrade-Rating und ausreichendem Zinsniveau (Spanien, Italien), in USD notierende Rentenindizes des US-Raums (Staats- und Unternehmensanleihen) sowie Corporate Bond-Indizes aus dem Emerging Markets. Dabei konnten die enthaltenen Anleihen auch ein High Yield-Rating besitzen.

Die Portfoliopositionen wurden entsprechend der Einschätzung des Portfolio-Managements hinsichtlich des Chance/Risikoverhältnisses gewichtet.

Über einen regelbasierten Investmentprozess wurden für jeden der abgebildeten (Teil-)Märkte wöchentliche Kauf- und Verkaufssignale generiert. Im Gegensatz zu einem reinen Indexinvestment, bei dem der Anleger dem Marktrisiko vollständig ausgesetzt ist, wurde der Investitionsgrad des Portfolios hierdurch aktiv gesteuert. Ziel war es, bei deutlichen Negativtrends starke Verluste zu vermeiden und einen größeren Anteil des investierten Kapitals zu erhalten, als dies bei einem passiven Indexinvestment möglich gewesen wäre. Bei (Teil-)Märkten, die ein Verkaufssignal aufwiesen, erfolgte hierzu eine Umschichtung in den Geldmarkt, wodurch der Investitionsgrad des Portfolios gesenkt wurde und dieses unterproportional an Verlusten partizipierte. War die allgemeine Markttendenz sehr negativ, konnte stattdessen auch eine Shortposition auf den Bund Future eingegangen werden, um von einer Abwärtsbewegung der Märkte zu profitieren. Ziel war es, positive Erträge für den Anleger sowohl in positiven als auch in negativen Marktphasen zu erzielen.

Die Erzeugung von Kauf- und Verkaufssignalen und die sich hieraus ergebende Bestimmung des Investitionsgrades erfolgte anhand eines eigenentwickelten Trendfolgemodells. Hierüber wurde bestimmt, ob sich einzelne (Teil-)Märkte in einem klaren Trend befanden. Lag ein Aufwärtstrend (Abwärtstrend) vor, so lieferte das Modell ein Kaufsignal (Verkaufssignal) für den entsprechenden (Teil-)Markt. Aus den Kauf- und Verkaufssignalen leiteten sich Sollgewichte für die einzelnen (Teil-) Märkte ab, die durch Exchange Traded Funds (ETFs) bzw. Futures möglichst exakt nachgebildet wurden.

Das Risiko der erworbenen ETFs bestand im Wesentlichen im Marktpreisrisiko der von diesen abgebildeten Rentenmärkten. Im AVANA IndexTrend Europa Control sollte durch Kombination eines regelbasierten Trendfolgesystems und einer sich an Verlustschwellen orientierenden Risikoreduzierung dieses Risiko (gemessen in Form des Drawdown) abgeschwächt werden. Der Maximum Drawdown beschreibt den Maximalverlust, den ein Investor im Berichtszeitraum im ungünstigsten Fall (Kauf zum Höchstkurs, Verkauf zum darauffolgenden Tiefststand) erlitten hätte. Gleichzeitig war es aber auch das Ziel, Chancen sowohl in positiven wie auch in negativen Markttrends zu nutzen. Da einige ETFs in US-Dollar gehandelt wurden, konnten Währungsrisiken existieren.

Im Berichtszeitraum wurden in der ersten Dezemberhälfte die ETFs auf Dollaranleihen von Unternehmen guter Bonität aus den Emerging Markets sowie Industrieländern verkauft. Die frei werdenden Mittel wurden in ETFs investiert, die in auf Euro lautende Wertpapiere anlegen. Hierzu gehörten ein ETF auf europäische inflationsgebundene Anleihen, ein Geldmarkt ETF und ETFs auf Floating Rate Notes. Ferner erfolgte eine Erhöhung der Barreserve. Zur Wahrnehmung von Renditechancen wurden im Berichtszeitraum auch Futures (Bund-Future Kontrakte) eingesetzt. Per 28.02.2019 fand die Verschmelzung des Teilgesellschaftsvermögens mit dem Teilgesellschaftsvermögen AVANA Multi Assets Pensions statt.

Der Maximum Drawdown für die R-Tranche belief sich im Berichtszeitraum auf 2,9 %. Der breite Marktindex wies einen Maximum Drawdown von 0,6 % auf.

Die Performance gemäß BVI-Methode für den AVANA IndexTrend Europa Control R im Berichtszeitraum (Verschmelzung zum 28.02.2019) belief sich auf -2,6 %. Angaben zur Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft.

Wesentliche finanzielle Ertragskomponenten des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Control waren nicht vorhanden, da sich die Wertpapiere zu deren Ausschüttungszeitpunkten nicht mehr im Bestand befanden. Den Erträgen stehen Aufwendungen gegenüber, die hauptsächlich auf die Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütung sowie Prüfungs- und Veröffentlichungskosten entfielen.

Durch Veräußerungsgeschäfte wurde im Geschäftsjahr ein Veräußerungsverlust in Höhe von 76 TEUR erzielt, so dass das negative realisierte Ergebnis im Berichtszeitraum 94 TEUR betrug. Das positive nicht realisierte Ergebnis resultiert aus der Kursveränderung der im Bestand gehaltenen Wertpapieren und betrug 75 TEUR. Somit ergab sich insgesamt (nach Ertragsausgleich auf das realisierte Ergebnis) ein negatives Ergebnis von 18 TEUR.

Die Einzelpositionen der Erträge und Aufwendungen sind der als Anlage zum Anhang beigefügten Jahresberichte für die Teilgesellschaftsvermögen zu entnehmen.

AVANA Multi Assets Pensions

Tätigkeitsbericht für den Zeitraum vom 01.12.2018 bis 30.11.2019

Das Teilgesellschaftsvermögen (TGV) AVANA Multi Assets Pensions kombiniert Einzelstrategien der AVANA IndexTrend-TGVs. Hierzu kann es in Long und Short Exchange Traded Funds (ETFs) und Exchange Traded Commodities (ETCs) auf europäische und internationale Aktien-, Renten und Rohstoffmärkte sowie in Geldmarkt-ETFs und Futures investieren. Bei den eingesetzten ETFs handelt es sich überwiegend um physisch replizierende Fonds. Es werden jedoch auch geswapte ETFs eingesetzt (z. B. Geldmarkt ETFs, die den EONIA abbilden oder ETFs auf Floating Rate Notes).

Das Anlageuniversum des Aktienteils im TGV umfasst die Branchen des STOXX® Europe 600, den STOXX® Europe 600 Index und andere, den breiten europäischen oder internationalen Aktienmarkt repräsentierende ETFs, sowie Geldmarkt-ETFs. Alle 18 Sektoren des STOXX® Europe 600 werden gleichgewichtet (Gleichgewichtungsansatz).

Das Anlageuniversum des Rentenparts im TGV umfasst Anleiheindizes europäischer Staaten mit Investmentgrade-Rating und ausreichendem Zinsniveau (Spanien, Italien), in USD notierende Rentenindizes des US-Raums (Staats- und Unternehmensanleihen), sowie Corporate Bond-Indizes aus den Emerging Markets. Dabei können die enthaltenen Anleihen auch ein High Yield-Rating besitzen. Die Portfoliopositionen im Rentenanteil werden entsprechend der Einschätzung des Portfolio Managements hinsichtlich des Chance/Risikoverhältnisses gewichtet.

Über einen regelbasierten Investmentprozess werden wöchentliche Kauf- und Verkaufssignale für jede Position im Anlageuniversum generiert. Im Gegensatz zu einem reinen Indexinvestment, bei dem der Anleger dem Marktrisiko vollständig ausgesetzt ist, wird der Investitionsgrad des Portfolios hierdurch aktiv gesteuert. Ziel ist es, bei deutlichen Negativtrends starke Verluste zu vermeiden und einen größeren Anteil des investierten Kapitals zu erhalten, als dies bei einem passiven Indexinvestment möglich wäre. Hierzu erfolgt bei negativer Signallage eine Umschichtung in den Geldmarkt, wodurch der Investitionsgrad des Portfolios gesenkt wird und dieses unterproportional an Verlusten partizipiert. Ziel ist es, den Anleger sowohl an positiven Entwicklungen der (Teil-)Märkte partizipieren zu lassen und die Risiken bei Abwärtsbewegungen zu begrenzen.

Die Erzeugung von Kauf- und Verkaufssignalen und die sich hieraus ergebende Bestimmung des Investitionsgrades erfolgen beim Aktienpart anhand von drei eigenentwickelten Modellen. Durch deren Verknüpfung sollen verschiedene Einflussgrößen auf die zukünftige (Teil-)Marktentwicklung erfasst werden:

•	über das Trendfolgemodell wird ermittelt, ob sich einzelne (Teil-)Märkte in einem klaren Trend befinden. Liegt ein Aufwärtstrend (Abwärtstrend) vor, so liefert das Modell ein Kaufsignal (Verkaufssignal) für den entsprechenden (Teil-)Markt.
•	das Faktormodell liefert anhand wichtiger fundamentaler Größen (wie z.B. Wechselkursentwicklung und Inflationsentwicklung) Anhaltspunkte über die zukünftige Marktentwicklung, woraus sich der maximale Investitionsgrad des TGVs ableitet. Bei negativer Tendenz erfolgt die Reduktion des Investitionsgrads, wodurch sich das TGV unterproportional zum Markt entwickelt (ß<1) und nur unterproportional an fallenden Märkten partizipiert. Bei sehr negativem Ausblick kann durch das begrenzte Eingehen von Shortpositionen sogar von fallenden Märkten profitiert werden.
•	das Momentum-Modell ist ein zusätzliches Element der Branchenselektion. Dieses nutzt den aus der Kapitalmarktforschung bekannten Momentumeffekt aus, wonach sich bei Anlagen mit sehr positiver Wertentwicklung oftmals auch in den kommenden Monaten eine positive Wertentwicklung beobachten lässt.

Aus der Verknüpfung der drei Modelle leiten sich Kauf- und Verkaufssignale sowie Sollgewichte für die einzelnen (Teil-)Märkte ab. Durch Investition in Exchange Traded Funds (ETFs), werden die entsprechenden (Teil-)Märkte möglichst exakt nachgebildet. Weisen nur wenige Sektoren ein Kaufsignal auf, kann auch ein ETF auf den breiten Markt STOXX® Europe 600 Index eingesetzt werden bzw. eine Shortposition in Futures eingegangen werden. Beim Rentenpart wird zur Signalgenerierung ausschließlich das Trendfolgemodell benutzt. Das Fremdwährungsrisiko von auf USD lautenden Positionen, sofern vorhanden, wird zu ca. 90% durch Devisentermingeschäfte gehedged.

Das Risiko der erworbenen ETFs besteht im Wesentlichen im Marktpreisrisiko der von diesen abgebildeten Aktien-, Renten- bzw. Rohstoffmärkten. Im AVANA Multi Assets Pensions soll durch Kombination eines regelbasierten Trendfolgesystems und einer sich an Verlustschwellen orientierenden Risikoreduzierung dieses Risiko (gemessen in Form des Drawdown) abgeschwächt werden. Der Maximum Drawdown beschreibt den Maximalverlust, den ein Investor im Berichtszeitraum im ungünstigsten Fall (Kauf zum Höchstkurs, Verkauf zum darauffolgenden Tiefststand) erlitten hätte. Gleichzeitig ist es auch das Ziel, Chancen sowohl in positiven wie in negativen Markttrends zu nutzen. Da einige der Anlageinstrumente in US-Dollar gehandelt werden, können zudem Währungsrisiken existieren. Mittels Devisentermingeschäften wird versucht, diese Währungsrisiken zu minimieren.

Im Berichtszeitraum wurde im AVANA Multi Assets Pensions die Kombination einer internationalen Renten- und einer europäischen Aktienstrategie umgesetzt, wobei die Rentenstrategie mit ca. 70 %, die Aktienstrategie mit ca. 30 % gewichtet war.

Von Beginn des Berichtszeitraums bis Anfang Mai 2019 war das TGV im Aktienanteil mit einem Investitionsgrad von annähernd 100% in ETFs auf Sektoren und den breiten Markt investiert. Anschließend wurde der Investitionsgrad auf 60% reduziert und Anfang Juni wieder auf knapp 100 % erhöht. Dieser hohe Investitionsgrad im Rahmen der Aktienstrategie wurde bis zum Geschäftsjahresende beibehalten. Im Geschäftsjahr wurden zur Steuerung des Investitionsgrades auch Futures auf den STOXX Europe 600 Index eingesetzt.

Durch die zeitweise Reduzierung des Investitionsgrades konnte das Risiko im TGV gesenkt werden.

Der Rentenanteil des TGVs war im Berichtszeitraum sehr defensiv ausgerichtet. Zur Reduzierung des Zinsänderungsrisikos war der Schwerpunkt des Rentenanteils in ETFS auf kurz laufende Unternehmensanleihen und Floating Rate Notes investiert. Des Weiteren bestand auch eine Position in einem ETF auf europäische inflationsgeschützte Anleihen.

Durch die verfolgte Anlagestrategie konnte das Marktpreisrisiko in Form des Maximum Drawdown reduziert werden. Während eine passive Anlage in ein Portfolio mit 30% STOXX® Europe 600 Index und 70% iBoxx Euro Sovereigns Eurozone Index im Berichtszeitraum einem Maximalverlust von 5,9 % aufwies, fiel der Maximum Drawdown des Multi Assets Pensions I mit 2,8 % deutlich geringer aus.

Die Performance gemäß BVI-Methode für den AVANA Multi Assets Pensions I im Berichtszeitraum belief sich auf 4,9 %.

Angaben zur Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft.

Wesentliche finanzielle Ertragskomponenten des Teilgesellschaftsvermögens AVANA Multi Assets Pensions waren Erträge aus Investmentanteilen. Diese Erträge besitzen jedoch keine hohe Aussagekraft, da sich oftmals die Wertpapiere zu deren Ausschüttungszeitpunkten nicht mehr im Bestand befanden und somit keine hohe Aussagekraft haben. Dementsprechend sieht das Portfoliomanagement im ordentlichen Nettoertrag keine Relevanz für den Anlageerfolg des Fonds. Den Erträgen stehen Aufwendungen gegenüber, die hauptsächlich auf die Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütung sowie Prüfungs- und Veröffentlichungskosten entfielen.

Durch Veräußerungsgeschäfte wurde im Geschäftsjahr ein Veräußerungsverlust in Höhe von 164 TEUR erzielt, so dass das negative realisierte Ergebnis im Berichtszeitraum 311 TEUR betrug.

Das positive nicht realisierte Ergebnis resultiert aus der Kursveränderung der im Bestand gehaltenen Wertpapiere und betrug 1.438 TEUR. Somit ergab sich insgesamt (nach Ertragsausgleich auf das realisierte Ergebnis) ein positives Ergebnis von 1.127 TEUR.

Die Einzelpositionen der Erträge und Aufwendungen sind der als Anlage zum Anhang beigefügten Jahresberichte für die Teilgesellschaftsvermögen zu entnehmen.

Die Gesellschaft hat im September 2019 beschlossen, die Verwaltung des Teilgesellschaftsvermögens AVANA Multi Assets Pensions zum 30. April 2020 zu kündigen, da das Fondsvolumen des Teilgesellschaftsvermögens zu gering ist, um eine wirtschaftlich sinnvolle Verwaltung dauerhaft zuzulassen, so dass es zu einer überproportionalen Kostenbelastung für die Anleger kommt.

3. Risikobericht

Die AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen hat als Verwaltungsgesellschaft die AVANA Invest GmbH bestellt. Sowohl die Gesellschaft als auch die von der Gesellschaft begebenen Teilgesellschaftsvermögen sind in das Risikomanagementsystem der AVANA Invest GmbH eingebunden.

Das Risikomanagementsystem dient dem Zweck, potenzielle Risiken unter Verwendung von hinreichend fortgeschrittenen Risikomanagementtechniken fortlaufend zu identifizieren, erfassen, messen und steuern und damit den gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Vorgaben zu entsprechen.

Die Teilgesellschaftsvermögen der AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen und die AVANA Invest GmbH waren im Berichtszeitraum den folgenden Wesentlichen Risiken ausgesetzt. Zusätzlich verweisen wir für die Gesellschaft auf das bestandsgefährdende Risiko.

Adressenausfallrisiko

Da im Berichtszeitraum ausschließlich in ETFs großer, namhafter Gesellschaften und in Aktien investiert wurde, die Auswahl dieser Emittenten wiederum einem sorgfältigen Auswahlprozess unterliegt, ist das Emittentenrisiko als gering zu klassifizieren.

Dem Verwahrstellenrisiko wurde durch sorgfältige Auswahl der Verwahrstelle in Verbindung mit der Überprüfung möglicher Verwahrrisiken Rechnung getragen. Für den Einsatz ausländischer Unterverwahrer liegen der Verwahrstelle sogenannte Drei-Punkte-Erklärungen vor. Daher wird das Verwahrstellenrisiko als gering erachtet. Zusammenfassend wurde im Berichtszeitraum das Adressenausfallrisiko als gering erachtet.

Liquiditätsrisiko

Die in den Teilgesellschaftsvermögen gehaltenen Vermögenswerte sind bedingt durch ihren Charakter hoch liquide Vermögensgegenstände. Die Veräußerbarkeit war somit jederzeit gegeben, sodass das Liquiditätsrisiko als gering bewertet wurde.

Marktpreisrisiko

Die Teilgesellschaftsvermögen unterlagen im Berichtszeitraum dem allgemeinen Marktpreisrisiko (Änderungen von Zinsen, Kursen, Währungskursen).

Durch die Anlage in Aktien und in ETFs, verbunden mit deren spezifischen, aus Einzeltiteln resultierenden Marktpreisrisiken, unterlagen auch die Teilgesellschaftsvermögen einem hohen absoluten Marktpreisrisiko, dem durch Diversifikationen, einem eingesetzten Trendfolgemodell, dem Einsatz von Derivaten und dem Einsatz von Devisentermingeschäften zur Reduzierung von Währungsrisiken begegnet wurde.

Operationelles Risiko

Das Management von operationellen Risiken, die für die Teilgesellschaftsvermögen maßgeblich sind, erfolgt ebenfalls im Rahmen der Fremdverwaltung durch Einbindung in das Interne Kontrollsystem der Verwaltungsgesellschaft AVANA Invest GmbH.

Geschäftsbereiche bzw. -prozesse, welche die Teilgesellschaftsvermögen betreffen und die durch die Fremdverwaltungsgesellschaft an externe Unternehmen ausgelagert wurden, unterliegen einem strikten Outsourcing-Controlling Prozess innerhalb der AVANA Invest GmbH. Hierzu zählt die Auslagerung der Fondsbuchhaltung an die SGSS Deutschland Kapitalanlagegesellschaft mbH, Unterföhring, welche zusätzlich in das Risikomanagementsystem der AVANA Invest GmbH eingebunden ist.

Die Wesentlichen Prozesse der Teilgesellschaftsvermögen und damit verbundene operationelle Risiken unterliegen einer regelmäßigen Risikoinventur. Ziel der Risikoinventur ist die Identifikation, Bewertung und Überwachung von operationellen Risiken und daraus folgend die Ableitung von Maßnahmen zur Vermeidung bzw. Verminderung der operationellen Risiken.

Das Operationelle Risiko konnte für den Berichtszeitraum als gering bewertet werden.

Corona-Krise

Der derzeitige Ausbruch der weltweiten Epidemie (Pandemie) mit der neuartigen Atemwegserkrankung COVID 19 (Corona-Krise) hat zum Abschlussstichtag noch keine Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft, da bis zum Abschlussstichtag noch keine direkten negativen Auswirkungen der Corona-Krise zu verzeichnen waren.

Darüber hinaus besteht das Risiko, dass es bei einer Pandemie zu krankheitsbedingten erheblichen personellen Ausfällen bei der Gesellschaft und/oder ihrer Dienstleister kommt, die die ordnungsgemäße Verwaltung des Fonds beeinträchtigt und hierdurch dem Fonds (z.B. durch Fristversäumnisse o.ä.) weitere Schäden entstehen, die sich wertmindernd auf das Fondsvermögen auswirken. Aufgrund der bereits erfolgten Auflösung der Teilgesellschaftsvermögen zum 30.04.2020 ist jedoch hierin kein Risiko mehr vorhanden.

Bestandsgefährdendes Risiko

Die Gesellschaft hat verschiedene TGV verwaltet. Im Mai 2014 wurden Untersuchungen der zuständigen Behörden für zwei liquidierte TGV, die in den Jahren 2009 bis 2011 verwaltet wurden und die Aktientransaktionen um den Dividendenstichtag ausgeführt haben, eingeleitet.

Der Gesellschaft sowie weiteren Beklagten wurde im Januar 2020 eine Klage der Depotbank der aufgelösten TGV zum Kostenersatz im Zusammenhang mit der Inanspruchnahme der Depotbank durch die Finanzverwaltung zugestellt. Der Gesellschaft liegen steuerrechtliche Gutachten, ergangene Urteile der Finanzgerichte und Veröffentlichungen vor. Der gutachterlich verfasste Rechtsrat der mandatierten Anwälte kommt zu dem Ergebnis, dass erhebliche Zweifel an den geltend gemachten Ansprüchen seitens der damaligen Depotbank bestehen. Vor diesem Hintergrund wird derzeit keine Rückstellung auf Ebene der Gesellschaft gebildet. Sollte - wovon wir allerdings nicht ausgehen - der Fall einer Inanspruchnahme der Gesellschaft zum Kostenersatz durch eine anders ausfallende Gerichtsentscheidung eintreten, ist der Bestand der Gesellschaft gefährdet.

Der Aufsichtsrat wird fortlaufend über diesen Themenkomplex unterrichtet.

4. Erklärung zur Angemessenheit der Rechtsgeschäfte mit verbundenen Unternehmen gemäß § 312 Abs. 3 AktG

Über die Beziehungen zur AVANA Invest GmbH, München, (verbundenes Unternehmen) berichtet der Vorstand gemäß § 312 AktG gesondert. Der Bericht schließt mit folgender Erklärung:

"Der Vorstand erklärt hiermit, dass die Gesellschaft bei jedem im Bericht über Beziehungen zu verbundenen Unternehmen aufgeführten Rechtsgeschäfte eine angemessene Gegenleistung erhielt. Dieser Beurteilung liegen die Umstände zugrunde, die uns im Zeitpunkt der berichtspflichtigen Vorgänge bekannt waren."

München, 28. September 2020

AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen

Der Vorstand

Götz J. Kirchhoff

Thomas W. Uhlmann

VERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen, München

VERMERK ÜBER DIE PRÜFUNG DES JAHRESABSCHLUSSES UND DES LAGEBERICHTS DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT

PRÜFUNGSURTEILE

Wir haben den Jahresabschluss der AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen, München - bestehend aus der Bilanz zum 30. November 2019, der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2018 bis zum 30. November 2019 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft.

Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2018 bis zum 30. November 2019 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften unter Berücksichtigung der Vorschriften des deutschen Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) und den einschlägigen europäischen Verordnungen und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 30. November 2019 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2018 bis zum 30. November 2019 und

•

vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und den einschlägigen europäischen Verordnungen.

GRUNDLAGE FÜR DIE PRÜFUNGSURTEILE

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 121 Abs. 2 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "VERANTWORTUNG DES ABSCHLUSSPRÜFERS FÜR DIE PRÜFUNG DES JAHRESABSCHLUSSES UND DES LAGEBERICHTS" unseres Vermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von der Gesellschaft unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

WESENTLICHE UNSICHERHEIT IM ZUSAMMENHANG MIT DER FORTFÜHRUNG DER UNTERNEHMENSTÄTIGKEIT

Wir verweisen auf die Angaben im Abschnitt "1. Allgemeine Angaben"" des Anhangs und im Abschnitt "3. Risikobericht", Unterabschnitt "Bestandsgefährdendes Risiko" des Lageberichts, in denen die gesetzlichen Vertreter beschreiben, dass der Gesellschaft im Januar 2020 eine Klage einer Depotbank von in der Vergangenheit aufgelösten Teilgesellschaftsvermögen der Gesellschaft zum Kostenersatz im Zusammenhang mit der Inanspruchnahme der Depotbank durch die Finanzverwaltung im Bezug auf um den Dividendenstichtag ausgeführten Aktientransaktionen zugestellt wurde und dass der Bestand der Gesellschaft gefährdet ist, sollte - wovon die gesetzlichen Vertreter nicht ausgehen - der Fall einer Inanspruchnahme der Gesellschaft zum Kostenersatz durch eine anders ausfallende Gerichtsentscheidung eintreten. Wie im Abschnitt " 1. Allgemeine Angaben" des Anhangs und im Abschnitt "3. Risikobericht", Unterabschnitt "Bestandsgefährdendes Risiko" des Lageberichts dargelegt, deuten diese Ereignisse und Gegebenheiten auf das Bestehen einer wesentlichen Unsicherheit hin, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen kann und die ein bestandsgefährdendes Risiko im Sinne des § 322 Abs. 2 Satz 3 HGB darstellt. Unsere Prüfungsurteile sind bezüglich dieses Sachverhalts nicht modifiziert.

VERANTWORTUNG DER GESETZLICHEN VERTRETER UND DES AUFSICHTSRATS FÜR DEN JAHRESABSCHLUSS UND DEN LAGEBERICHT

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften unter Berücksichtigung der Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.

Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit diesen Vorschriften als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften und den einschlägigen europäischen Verordnungen entspricht. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften und einschlägigen europäischen Verordnungen zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts.

VERANTWORTUNG DES ABSCHLUSSPRÜFERS FÜR DIE PRÜFUNG DES JAHRESABSCHLUSSES UND DES LAGEBERICHTS

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften und den einschlägigen europäischen Verordnungen entspricht sowie einen Vermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 121 Abs. 2 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.

Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Vermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Vermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie, ob der Jahresabschluss die zugrundeliegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen gesetzlichen Vorschriften und der einschlägigen europäischen Verordnungen ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

VERMERK ÜBER DIE PRÜFUNG DER IM JAHRESABSCHLUSS DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN ABSCHLÜSSE SOWIE DER IM LAGEBERICHT DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN TÄTIGKEITSBERICHTE FÜR DIE TEILGESELLSCHAFTSVERMÖGEN AVANA INDEXTREND EUROPA DYNAMIC UND AVANA MULTI ASSETS PENSIONS

PRÜFUNGSURTEILE

Wir haben die im Jahresabschluss der AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen enthaltenen Abschlüsse der Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Dynamic und AVANA Multi Assets Pensions

- jeweils bestehend aus

•	der Teil-Bilanz zum 30. November 2019,
•	der Teil-Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2018 bis zum 30. November 2019 sowie
•	den im Anhang der Gesellschaft enthaltenen für das jeweilige Teilgesellschaftsvermögen dazugehörigen Angaben, jeweils bestehend aus
•	der Vermögensaufstellung zum 30. November 2019,
•	der Verwendungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2018 bis zum 30. November 2019,
•	und der Entwicklungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2018 bis zum 30. November 2019,
•	der vergleichenden Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre,
•	der Aufstellung der während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit diese nicht mehr Gegenstand der Vermögensaufstellung sind, sowie
•	die weiteren ergänzenden Angaben für das Teilgesellschaftsvermögen -

geprüft.

Darüber hinaus haben wir die im Lagebericht der AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2018 bis zum 30. November 2019 enthaltenen Tätigkeitsberichte für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•	entsprechen die im beigefügten Jahresabschluss der Investmentaktiengesellschaft enthaltenen Abschlüsse der jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen,
•	vermitteln die im beigefügten Lagebericht der Investmentaktiengesellschaft enthaltenen Tätigkeitsberichte für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen ein zutreffendes Bild von der Tätigkeit der verwaltenden Kapitalverwaltungsgesellschaft in Bezug auf die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen und entsprechen diese Tätigkeitsberichte in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen und
•	ermöglichen es die Abschlüsse gemeinsam mit den Tätigkeitsberichten für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen, sich ein umfassendes Bild von den tatsächlichen Verhältnissen und Entwicklungen der jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen zu verschaffen.

GRUNDLAGE FÜR DIE PRÜFUNGSURTEILE

Wir haben unsere Prüfung der im Jahresabschluss der Investmentaktiengesellschaft enthaltenen Abschlüsse und der im Lagebericht der Investmentaktiengesellschaft enthaltenen Tätigkeitsberichte für die Teilgesellschaftsvermögen in Übereinstimmung mit § 121 Abs. 2 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "VERANTWORTUNG DES ABSCHLUSSPRÜFERS FÜR DIE PRÜFUNG DER IM JAHRESABSCHLUSS DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN ABSCHLÜSSE UND DER IM LAGEBERICHT DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN TÄTIGKEITSBERICHTE FÜR DIE TEILGESELLSCHAFTSVERMÖGEN" unseres Vermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von der Gesellschaft unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu den im Jahresabschluss enthaltenen Abschlüssen und zu den im Lagebericht enthaltenen Tätigkeitsberichten für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen zu dienen.

HINWEIS ZUR HERVORHEBUNG EINES SACHVERHALTS

Wir verweisen auf die Ausführungen der gesetzlichen Vertreter in Abschnitt "5. Nachtragsbericht" des Anhangs und in Abschnitt "2.2. Tätigkeitsberichte" des Lageberichts, welche die Beschlüsse zur Kündigung der Verwaltung der Teilgesellschaftsvermögen AVANA IndexTrend Europa Dynamic bzw. AVANA Multi Assets Pensions zum 30. April 2020 beschreiben. Unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht sind diesbezüglich nicht modifiziert.

VERANTWORTUNG DER GESETZLICHEN VERTRETER UND DES AUFSICHTSRATS FÜR DIE IM JAHRESABSCHLUSS DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN ABSCHLÜSSE UND DIE IM LAGEBERICHT DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN TÄTIGKEITSBERICHTE FÜR DIE TEILGESELLSCHAFTSVERMÖGEN

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung der im Jahresabschluss der Investmentaktiengesellschaft enthaltenen Abschlüsse der jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen, die den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen in allen wesentlichen Belangen entsprechen.

Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit diesen Vorschriften als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung von Abschlüssen der jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen zu ermöglichen, die frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen sind.

Bei der Aufstellung der Abschlüsse der jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen sind die gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft dafür verantwortlich, Ereignisse, Entscheidungen und Faktoren, welche die weitere Entwicklung der jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen wesentlich beeinflussen können, in die Berichterstattung einzubeziehen. Das bedeutet unter anderem, dass die gesetzlichen Vertreter bei der Aufstellung dieser Abschlüsse die Fortführung der jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen zu beurteilen haben und die Verantwortung haben, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortführung der jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen, sofern einschlägig, anzugeben.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich, dass die im Lagebericht der Gesellschaft enthaltenen Tätigkeitsberichte für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen ein zutreffendes Bild von der Tätigkeit der verwaltenden Kapitalverwaltungsgesellschaft in Bezug auf die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen vermitteln sowie dass diese Tätigkeitsberichte in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen entsprechen. In Bezug auf die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen sind sie zudem dafür verantwortlich, dass es die Abschlüsse gemeinsam mit den Tätigkeitsberichten für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen ermöglichen, sich ein umfassendes Bild von den tatsächlichen Verhältnissen und Entwicklungen der jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen zu verschaffen.

Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung von den in dem Lagebericht der Investmentaktiengesellschaft enthaltenen Tätigkeitsberichten der jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen in Übereinstimmung mit den anzuwendenden Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen in den jeweiligen Tätigkeitsberichten erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts.

VERANTWORTUNG DES ABSCHLUSSPRÜFERS FÜR DIE PRÜFUNG DER IM JAHRESABSCHLUSS DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN ABSCHLÜSSE UND DER IM LAGEBERICHT DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN TÄTIGKEITSBERICHTE FÜR DIE TEILGESELLSCHAFTSVERMÖGEN

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob

•	die Abschlüsse für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen sind,
•	die Tätigkeitsberichte für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen
•	ein zutreffendes Bild von der Tätigkeit der verwaltenden Kapitalverwaltungsgesellschaft in Bezug auf die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen vermitteln,
•	in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen entsprechen,
•	die Abschlüsse gemeinsam mit den Tätigkeitsberichten für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen es ermöglichen, sich ein umfassendes Bild von den tatsächlichen Verhältnissen und Entwicklungen der jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen zu verschaffen, sowie
•	einen Vermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zu den Abschlüssen und den Tätigkeitsberichten für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 121 Abs. 2 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieser Abschlüsse und Tätigkeitsberichte für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen. Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.

Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen in den Abschlüssen und in den Tätigkeitsberichten für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung der Abschlüsse der jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung der Tätigkeitsberichte für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen auf der Grundlage erlangter Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fortführung der jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen durch die verwaltende Kapitalverwaltungsgesellschaft aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit für ein oder mehrere Teilgesellschaftsvermögen besteht, sind wir verpflichtet, im Vermerk auf die dazugehörigen Angaben in den Abschlüssen und den Tätigkeitsberichten für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Vermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Teilgesellschaftsvermögen durch die verwaltende Kapitalverwaltungsgesellschaft nicht fortgeführt werden.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt der Abschlüsse und der Tätigkeitsberichte für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen, einschließlich der zugehörigen Angaben zu den Abschlüssen sowie, ob diese Abschlüsse und Tätigkeitsberichte die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so dar-stellen, dass es die Abschlüsse gemeinsam mit den Tätigkeitsberichten unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen er-möglichen, sich ein umfassendes Bild von den tatsächlichen Verhältnissen und Entwicklungen der jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen zu verschaffen.
•	beurteilen wir die Gesetzesentsprechung der Tätigkeitsberichte für die jeweiligen Teilgesellschaftsvermögen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

VERMERK ÜBER DIE PRÜFUNG DES IM JAHRESABSCHLUSS DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN ABSCHLUSSES SOWIE DES IM LAGEBERICHT DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN TÄTIGKEITSBERICHTS FÜR DAS TEILGESELLSCHAFTSVERMÖGEN AVANA INDEXTREND EUROPA CONTROL

PRÜFUNGSURTEILE

Wir haben den im Jahresabschluss der AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen enthaltenen Abschluss des Teilgesellschaftsvermögens AVANA IndexTrend Europa Control - bestehend aus

•	der Teil-Bilanz zum 28. Februar 2019,
•	der Teil-Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum vom 1. Dezember 2018 bis zum 28. Februar 2019 sowie
•	den im Anhang der Gesellschaft enthaltenen für das Teilgesellschaftsvermögen dazugehörigen Angaben, bestehend aus
•	der Vermögensaufstellung zum 28. Februar 2019,
•	der Verwendungsrechnung für den Zeitraum vom 1. Dezember 2018 bis zum 28. Februar 2019,
•	und der Entwicklungsrechnung für den Zeitraum vom 1. Dezember 2018 bis zum 28. Februar 2019,
•	der vergleichenden Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre,
•	der Aufstellung der während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit diese nicht mehr Gegenstand der Vermögensaufstellung sind, sowie
•	die weiteren ergänzenden Angaben für das Teilgesellschaftsvermögen -

geprüft.

Darüber hinaus haben wir den im Lagebericht der AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen für den Zeitraum vom 1. Dezember 2018 bis zum 28. Februar 2019 enthaltenen Tätigkeitsbericht für das Teilgesellschaftsvermögen geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•	entspricht der im beigefügten Jahresabschluss der Investmentaktiengesellschaft enthaltene Abschluss des Teilgesellschaftsvermögens in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen,
•	vermittelt der im beigefügten Lagebericht der Investmentaktiengesellschaft enthaltene Tätigkeitsbericht für das Teilgesellschaftsvermögen ein zutreffendes Bild von der Tätigkeit der verwaltenden Kapitalverwaltungsgesellschaft in Bezug auf das Teilgesellschaftsvermögen und entspricht der Tätigkeitsbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen und
•	ermöglicht es der Abschluss gemeinsam mit dem Tätigkeitsbericht für das Teilgesellschaftsvermögen unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen, sich ein umfassendes Bild von den tatsächlichen Verhältnissen und Entwicklungen des Teilgesellschaftsvermögen zu verschaffen.

GRUNDLAGE FÜR DIE PRÜFUNGSURTEILE

Wir haben unsere Prüfung des im Jahresabschluss der Investmentaktiengesellschaft enthaltenen Abschlusses und des im Lagebericht der Investmentaktiengesellschaft enthaltenen Tätigkeitsberichts für das Teilgesellschaftsvermögen in Übereinstimmung mit § 121 Abs. 2 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "VERANTWORTUNG DES ABSCHLUSSPRÜFERS FÜR DIE PRÜFUNG DES IM JAHRESABSCHLUSS DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN ABSCHLUSSES UND DES IM LAGEBERICHT DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN TÄTIGKEITSBERICHTS FÜR DAS TEILGESELLSCHAFTSVERMÖGEN" unseres Vermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von der Gesellschaft unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu den im Jahresabschluss enthaltenen Abschluss und zu den im Lagebericht enthaltenen Tätigkeitsbericht für das Teilgesellschaftsvermögen zu dienen.

VERANTWORTUNG DER GESETZLICHEN VERTRETER UND DES AUFSICHTSRATS FÜR DEN IM JAHRESABSCHLUSS DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN ABSCHLUSS UND DEN IM LAGEBERICHT DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN TÄTIGKEITSBERICHT FÜR DAS TEILGESELLSCHAFTSVERMÖGEN

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des im Jahresabschluss der Investmentaktiengesellschaft enthaltenen Abschlusses des Teilgesellschaftsvermögens, der den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen in allen wesentlichen Belangen entspricht.

Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit diesen Vorschriften als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung des Abschlusses des Teilgesellschaftsvermögens zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich, dass der im Lagebericht der Gesellschaft enthaltene Tätigkeitsbericht für das Teilgesellschaftsvermögen ein zutreffendes Bild von der Tätigkeit der verwaltenden Kapitalverwaltungsgesellschaft in Bezug auf das Teilgesellschaftsvermögen vermittelt sowie dass der Tätigkeitsbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen entspricht. In Bezug auf das Teilgesellschaftsvermögen sind sie zudem da-für verantwortlich, dass es der Abschluss gemeinsam mit dem Tätigkeitsbericht für das Teilgesellschaftsvermögen unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen ermöglicht, sich ein umfassendes Bild von den tatsächlichen Verhältnissen und Entwicklungen des Teilgesellschaftsvermögen zu verschaffen.

Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung des im Lagebericht der Investmentaktiengesellschaft enthaltenen Tätigkeitsberichts des Teilgesellschaftsvermögens in Übereinstimmung mit den anzuwendenden Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Tätigkeitsbericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts.

VERANTWORTUNG DES ABSCHLUSSPRÜFERS FÜR DIE PRÜFUNG DES IM JAHRESABSCHLUSS DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN ABSCHLUSSES UND DES IM LAGEBERICHT DER INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT ENTHALTENEN TÄTIGKEITSBERICHTS FÜR DAS TEILGESELLSCHAFTSVERMÖGEN

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob

•	der Abschluss für das Teilgesellschaftsvermögen als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist,
•	der Tätigkeitsbericht für das Teilgesellschaftsvermögen
•	ein zutreffendes Bild von der Tätigkeit der verwaltenden Kapitalverwaltungsgesellschaft in Bezug auf das Teilgesellschaftsvermögen vermittelt,
•	in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen entspricht,
•	der Abschluss gemeinsam mit dem Tätigkeitsbericht für das Teilgesellschaftsvermögen unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen es ermöglicht, sich ein umfassendes Bild von den tatsächlichen Verhältnissen und Entwicklungen des Teilgesellschaftsvermögen zu verschaffen, sowie
•	einen Vermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zu dem Abschluss und dem Tätigkeitsbericht für das Teilgesellschaftsvermögen beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 121 Abs. 2 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Abschlusses und Tätigkeitsberichts für das Teilgesellschaftsvermögen getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen. Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.

Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Abschluss und im Tätigkeitsbericht für das Teilgesellschaftsvermögen, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Abschlusses des Teilgesellschaftsvermögen relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Tätigkeitsberichts für das Teilgesellschaftsvermögen relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Abschlusses und des Tätigkeitsberichts für das Teilgesellschaftsvermögen, einschließlich der zugehörigen Angaben zu dem Abschluss sowie, ob dieser Abschluss und Tätigkeitsbericht die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellen, dass es der Abschluss gemeinsam mit dem Tätigkeitsbericht unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen ermöglicht, sich ein umfassendes Bild von den tatsächlichen Verhältnissen und Entwicklungen des Teilgesellschaftsvermögen zu verschaffen.
•	beurteilen wir die Gesetzesentsprechung des Tätigkeitsberichts für das Teilgesellschaftsvermögen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Frankfurt am Main, 28. September 2020

BDO AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

gez. Otte, Wirtschaftsprüfer

gez. Schmiederer, Wirtschaftsprüfer

Angaben zur Feststellung des Jahresberichtes:

Der Jahresabschluss zum 30.11.2019 wurde am 21.10.2020 vom Aufsichtsrat festgestellt.

Bericht des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2018 bis 30. November 2019

Der Aufsichtsrat hat im Geschäftsjahr 2018/2019 drei Sitzungen abgehalten. Alle Mitglieder des Aufsichtsrats waren in jeder Sitzung anwesend.

Der Aufsichtsrat hat sich vom Vorstand durch schriftliche und mündliche Berichte regelmäßig über die Geschäftslage und alle wichtigen Vorgänge unterrichten lassen. In den Aufsichtsratssitzungen wurden die bereitgestellten Informationen zusammen mit dem Vorstand ausführlich diskutiert. Die Zusammenarbeit mit dem Vorstand war in jeder Hinsicht geprägt von zielgerichtetem und verantwortungsvollem Handeln zur Entwicklung der AVANA I Aktiengesellschaft (vormals: AVANA Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen) ("AVANA InvAG"). Die dem Aufsichtsrat zur Genehmigung vorgelegten Geschäfte wurden gewissenhaft überprüft. Der Aufsichtsrat bestätigt nach bestem Wissen, dass die Aufsichtsratsmitglieder ausreichend über die Lage der Gesellschaft, die allgemeine Geschäftsentwicklung sowie Einzelvorgänge informiert worden sind, um eine wirksame Kontrolle des Vorstands sicher zu stellen.

Im Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2018 bis 30. November 2019 hat die AVANA InvAG kein weiteres Teilgesellschaftsvermögen aufgelegt. Angekündigte signifikante Mittelrückflüsse haben dazu geführt, dass die Entscheidung zur Auflösung der Teilgesellschaftsvermögen getroffen wurde. Im Folgenden soll dann auch die Gesellschaft selbst aufgelöst werden. Nach Ende der Berichtsperiode wurden alle Investmentvermögen aufgelöst.

Im Geschäftsjahr 2018/2019 folgte Herr Dr. Ulrich Kauffmann ab 1.4.2019 Herrn Florian Rinck im Aufsichtsrat der AVANA InvAG. Der Aufsichtsrat bestand daneben aus Herrn Roger Welz als Vorsitzendem sowie als unabhängigem Mitglied des Aufsichtsrats im Sinne des § 18 Absatz 3 Satz 1 KAGB Herrn Gerhard Weisbrich während des gesamten Geschäftsjahres.

Im Hinblick auf die am 13. Mai 2014 eingeleiteten Untersuchungen der zuständigen Behörden bezüglich eines im Jahr 2010 sowie eines im Jahr 2011 aufgelösten Teilgesellschaftsvermögens, für welche im Jahr 2009 bzw. 2010 Aktientransaktionen um den Dividendenstichtag ausgeführt wurden, hat sich der Aufsichtsrat durch den Vorstand in der Sitzung des Aufsichtsrats und auch fortlaufend außerhalb der Sitzungen des Aufsichtsrats ausführlich informieren lassen.

Besonders zu erwähnen ist die zwischenzeitliche Anzeige der Muttergesellschaft AVANA Invest GmbH an die BaFin wegen drohender Insolvenz. Das vorläufige Insolvenzverfahren wurde im September 2020 eröffnet.

Außerdem wurde die Investmentaktiengesellschaft umgewandelt in eine Aktiengesellschaft, so dass sie nicht mehr der Beaufsichtigung der Bafin unterfällt.

Der Jahresabschluss zum 30. November 2019 sowie der Lagebericht wurden von dem Aufsichtsrat auf dieser Grundlage geprüft und diskutiert. Die Bilanz ist gemäß § 120 Absatz 2 in Verbindung mit § 101 Absatz 1 Satz 3 Nr. 1 KAGB aufgestellt worden. Die Gewinn- und Verlustrechnung ist gemäß § 120 Absatz 3 in Verbindung mit § 101 Absatz 1 Satz 3 Nr. 4 KAGB erstellt worden. Der Lagebericht entspricht den gesetzlichen Vorgaben. Der Aufsichtsrat hat keine Einwendungen gegen den Jahresabschluss zu erheben. Im Ergebnis führt die Prüfung des Jahresabschlusses sowie des Lageberichts des Vorstands zu keinerlei Einwendungen durch den Aufsichtsrat.

München im Oktober 2020

Der Aufsichtsrat

Roger A. Welz, Vorsitzender

Gerhard Weisbrich

Dr. Ulrich Kauffmann

AVANA I Aktiengesellschaft

Eigentümerstruktur