Krause Bauträger-Holding GmbH

Bayreuth

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2020 bis zum 31.12.2020

Lagebericht für Offenlegungszwecke für das Geschäftsjahr 2020

der Krause Bauträger-Holding GmbH

A. Überblick über den Geschäftsverlauf

Wirtschaftliche Rahmenbedingungen

Gegenüber dem Vorjahr haben sich die gesamtwirtschaftlichen Aussichten in Deutschland durch die COVID-19-Pandemie eingetrübt. Das SARS-CoV-2-Virus hat die deutsche Wirtschaft wie kaum ein anderes Ereignis der jüngeren deutschen Geschichte beeinflusst. Dabei waren die wirtschaftlichen Einschränkungen vor allem während der sogenannten Lockdown-Phasen von März bis Juni und ab Dezember 2020 ausgeprägt.

Die Zahlen des Statistischen Bundesamtes belegen1): Die längste Wachstumsphase seit der Wiedervereinigung hat ein jähes Ende gefunden. Das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) lag 2020 um 5 % unter dem Vorjahreswert.

Einer der wenigen Bereiche, der sich in der Krise behaupten konnte, war das Baugewerbe: Die preisbereinigte Bruttowertschöpfung nahm hier im Vorjahresvergleich um 1,4 % zu.

Im Produzierenden Gewerbe ohne Bau, das gut ein Viertel der Gesamtwirtschaft ausmacht, ging dagegen die preisbereinigte Wirtschaftsleistung gegenüber 2019 um 9,7 % zurück, im Verarbeitenden Gewerbe sogar um 10,4 %. Die Industrie war vor allem in der ersten Jahreshälfte von den Folgen der Corona-Pandemie betroffen, unter anderem durch die zeitweise gestörten globalen Lieferketten.

Besonders deutlich zeigte sich der konjunkturelle Einbruch in den Dienstleistungsbereichen, die zum Teil so starke Rückgänge wie noch nie verzeichneten. Exemplarisch hierfür steht der zusammengefasste Wirtschaftsbereich Handel, Verkehr und Gastgewerbe, dessen Wirtschaftsleistung preisbereinigt um 6,3 % niedriger war als 2019. Dabei gab es durchaus gegenläufige Entwicklungen: Der stationäre Lebensmittelhandel profitierte durch die Ausnahme von den behördlich angeordneten Ladenschließungen - anders als beispielsweise der Textileinzelhandel - von der Corona-Krise, wohingegen die starken Einschränkungen in der Beherbergung und Gastronomie zu einem historischen Rückgang im Gastgewerbe führten.

Die Corona-Krise verstärkte zudem bereits seit längerer Zeit sich abzeichnende strukturelle Verschiebungen der Marktlandschaft im Einzelhandel. Zum einen verdrängen große Handelsketten inhabergeführte Einzelunternehmen zunehmend vom Markt. Zum anderen verschärfte sich im vergangenen Jahr der Marktdruck durch den wachsenden E-Commerce noch stärker als in den Jahren zuvor: Der Umsatzanteil des Online-Handels liegt inzwischen bei rund 12,2 %.2)

Trotz des signifikanten Rückgangs der Wirtschaftsleistung gab der Arbeitsmarkt eher moderat nach, was zum Teil auf die staatlichen Hilfsmaßnahmen im Rahmen der Kurzarbeit zurückgeführt wird. Im Schnitt waren 2020 rund 2,7 Millionen Menschen arbeitslos - gut 480.000 Menschen mehr als im Vorjahr. Die Arbeitslosenquote lag zum Jahresende 2020 bei 5,9 %. 3)

1) https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2021/01/PD21_020_811.html

2) https://de.statista.com/statistik/daten/studie/70190/umfrage/umsatz-im-deutschen-einzelhandel-zeitreihe/

3) https://de.statista.com/statistik/daten/studie/1239/umfrage/aktuelle-arbeitslosenquote-in-deutschland-monatsdurchschnittswerte/

Immobilienmarkt

Dem gesamtwirtschaftlichen Trend folgend zeigte sich nach dem Rekordjahr 2019 auch der Immobilieninvestmentmarkt 2020 verhaltener. Im vergangenen Jahr wechselten in Deutschland Gewerbeimmobilien für nahezu 59 Mrd. € den Eigentümer. Gegenüber dem Rekordvolumen des Vorjahres bedeutet dies einen Rückgang um 20 %. Im Vergleich zum Fünf-Jahres-Mittel betrug das Minus jedoch lediglich 6 %. Im zweiten und dritten Quartal waren die Transaktionsvolumina mit etwa 10 bzw. 12 Mrd. € so gering wie zuletzt im Jahr 2016. Im vierten Quartal zog das Transaktionsgeschehen wieder an, was einen möglichen Nachholeffekt aus den vergleichsweise schwachen Quartalen zwei und drei andeutet. Die hohe Liquidität und der damit einhergehende Kapitaldruck bei vielen Anlegern begünstigten das Ergebnis. Insbesondere institutionelle Investoren erhöhten tendenziell ihre Immobilienquote.

Den stärksten Rückgang im Bereich der Gewerbeimmobilien verzeichneten Hotels (-66 %) und Büroimmobilien (-21 %). Eine steigende Nachfrage verzeichneten aufgrund des Trends zum OnlineHandel dagegen Logistik-Immobilien, deren Investmentvolumen im Vergleich zum Vorjahr deutlich anstieg.1)

Die Lockdown-Maßnahmen zur Eindämmung der Corona-Pandemie setzten auch dem Einzelhandel zu, wobei nicht alle Branchen gleichermaßen betroffen waren. Colliers International beziffern in ihrem Marktbericht "Einzelhandel Investment" das Transaktionsvolumen von Einzelhandelsimmobilien in Deutschland in 2020 auf insgesamt 11,4 Mrd. €.

Während der stationäre Textileinzelhandel starke Einbußen hinnehmen musste, profitierten andere Branchen von einer coronabedingten Sonderkonjunktur. Neben Sport- und Heimwerkermärkten zählten insbesondere Lebensmitteleinzelhändler zu den Profiteuren der Krise. Lebensmittelmärkte sowie Fach- und Nahversorgungszentren mit Ankermietern aus dem Lebensmittelsektor wurden damit zum Treiber des Investitionsgeschehens im Bereich der Handelsimmobilien.

Zwischen 2016 und 2020 hat sich das Transaktionsvolumen im Lebensmitteleinzelhandel nach einer Analyse von Colliers International von 0,6 Mrd. € auf 2,0 Mrd. € mehr als verdreifacht. Aufgrund der Sondereinflüsse durch die Corona-Krise verzeichnete dieses Segment binnen Jahresfrist allein eine Steigerung um 30 %.

Der Anteil an allen Einzelhandelsinvestments ist in den letzten fünf Jahren kontinuierlich von 6 % auf 18 % gestiegen. Fachmärkte und Fachmarktzentren vereinten im abgelaufenen Jahr 5,7 Mrd. € auf sich, also insgesamt die Hälfte des Gesamtvolumens von Handelsobjekten und damit 13 Prozentpunkte mehr als im Vorjahr.

Die hohe Nachfrage führte zu einem nachhaltigen Renditedruck. Ein großer Teil der Nachfrage konzentriert sich auf jene Immobilien, die auch während der Krise stabile Cashflows lieferten und diese auch für die Zeit nach der Pandemie versprechen. Dazu zählen insbesondere Logistikimmobilien und Immobilien des Lebensmitteleinzelhandels. So gingen die Renditen für Supermärkte im Vorjahresvergleich um 0,2% auf 4,9% zurück.1) Die Rendite von Fachmarktzentren hielt sich bei gut 4 %.2)

Neben den Logistikimmobilien sowie Immobilien des Lebensmitteleinzelhandels zählten Wohnungen zu den großen Gewinnern am Immobilienmarkt. Das Jahr 2020 war das zweitumsatzstärkste Jahr aller Zeiten am Investmentmarkt für Wohnimmobilien (Transaktionen ab 50 Wohnungen). Insgesamt wechselten im vergangenen Jahr Wohnimmobilien für etwa 19,7 Mrd. Euro den Eigentümer. Im Vergleich zum Vorjahr bedeutet dies einen Anstieg um 12 %. Das Fünf-Jahres-Mittel wurde um 14 % übertroffen. Die Zahl der gehandelten Einheiten belief sich auf etwa 150.600 und lag damit um 26 % über dem Vorjahreswert. 3)

1) https://www.savills.de/insight-and-opinion/savills-news/308953/gewerbeinvestmentmarkt-deutschland-2020

2) https://www.colliers.de/wp-content/uploads/2021/02/Colliers_Research_Marktbericht_Einzelhandel.pdf

3) https://www.savills.de/insight-and-opinion/savills-news/308952/wohninvestmentmarkt-deutschland-2020

Geschäftsverlauf

Auch wenn der durch Sondereffekte geprägte Rekordumsatz des Jahres 2019 nicht erreicht werden konnte, so verlief das abgelaufene Geschäftsjahr für die Gesellschaft doch sehr zufriedenstellend. Die Umsatzerlöse erreichten mit 33.135 T€ in etwa das Niveau des langjährigen Durchschnitts. In einem Geschäftsjahr, in dem das Bruttoinlandsprodukt um 5 % einbrach und die Immobilienumsätze im Bereich der Gewerbeimmobilien deutschlandweit um 20% zurückgingen, hat sich die Gesellschaft damit außerordentlich gut behaupten können.

Eine konsequente Fokussierung auf das Kerngeschäft im Bereich der Entwicklung und Umsetzung lebensmittelbasierter Fachmarktzentren war auch im abgelaufenen Geschäftsjahr der Garant für eine nachhaltige und stabile Geschäftsentwicklung. Besonders erfreulich war dabei die Steigerung der Umsatzrendite von bereits sehr respektablen 8,1 % in 2019 auf 12,0 % in 2020. Die Maßnahmen der vergangenen Jahre zur Optimierung der Finanzierungsstruktur einhergehend mit einer konsequenten Gewinnthesaurierung trugen damit vermehrt Ihre Früchte und halfen der Gesellschaft, auch in schwierigen wirtschaftlichen Zeiten auf Erfolgskurs zu bleiben.

B. Darstellung der Lage der Gesellschaft

1. Vermögenslage (Bilanz)

Das Eigenkapital erhöhte sich in 2020 auf 23.131 T€ (VJ: 19.149 T€). Die Eigenkapitalquote erreichte damit zum Jahresende 2020 33,7% (VJ: 26,0%). Zu der deutlichen Erhöhung der Eigenkapitalquote trug neben dem Jahresüberschuss in Höhe von 3.982 T€ auch eine um 6,7% auf 68.654 T€ (VJ: 73.596 T€) reduzierte Bilanzsumme bei, weil das kurzfristige Fremdkapital um 7.686 T€ auf 20.764 T€ (VJ: 28.450 T€) sowie das langfristige Fremdkapital um 1.238 T€ auf 24.759 T€ (VJ: 25.997 T€) reduziert werden konnten.

Das Anlagevermögen erhöhte sich im Geschäftsjahr um 3.742 T€ auf insgesamt 28.503 T€ (VJ: 24.761 T€). Die Erhöhung entfiel im Wesentlichen auf Zugänge im selbst genutzten Immobilienvermögen. Die Finanzanlagen blieben dagegen mit 2.179 T€ (VJ: 2.152 T€) auf dem Niveau des Vorjahres.

Die unfertigen Erzeugnisse verringerten sich von 37.484 T€ (ohne erhaltene Anzahlungen) im Vorjahr auf 27.627 T€ in 2020. Im Zuge der Übergabe bereits angezahlter Bauvorhaben an die jeweiligen Erwerber entfielen die im Vorjahr saldiert ausgewiesenen erhalten Anzahlungen vollständig (VJ: -6.483 T€).

Der Kassenbestand lag zum Jahresende 2020 bei 8.894 T€ (VJ: 12.944 T€). Die Differenz wurde im Wesentlichen zur Rückführung von Darlehen genutzt, was zu der weiter oben bereits angesprochenen Bilanzverkürzung führte.

Alle Veränderung der wesentlichen Bilanzpositionen gegenüber dem Vorjahr sind in nachfolgender Übersicht vergleichend dargestellt:

	31.12.2020 TEUR	%	31.12.2019 TEUR	%	Veränderung TEUR	%
Sachanlagen	26.324	38,3	22.609	30,7	3.715	16,4
Finanzanlagen	2.179	3,2	2.152	3,0	27	1,3
Anlagevermögen	28.503	41,5	24.761	33,7	3.742	15,1
Sonstige Vermögensgegenstände	215	0,3	230	0,3	-15	-6,5
Langfristiges Umlaufvermögen	215	0,3	230	0,3	-15	-6,5
Langfristig gebundene Mittel	28.718	41,8	24.991	34,0	3.727	14,9
Vorräte	27.627	40,2	31.000	42,1	-3.373	-10,9
Lieferforderungen	1.478	2,2	1.129	1,5	349	30,9
Forderungen gegen verbundene Unternehmen	1.451	2,1	2.174	3,0	-723	-33,3
Sonstige Vermögensgegenstände	484	0,7	1.286	1,7	-802	-62,4
Liquide Mittel	8.894	13,0	12.944	17,6	-4.050	-31,3
Kurzfristiges Umlaufvermögen	39.934	58,2	48.533	65,9	-8.599	-17,7
Rechnungsabgrenzungsposten	2	0,0	72	0,1	-70	-97,2
Kurzfristig gebundene Mittel	39.936	58,2	48.605	66,0	-8.669	-17,8
AKTIVA	68.654	100,0	73.596	100,0	-4.942	-6,7

	31.12.2020 TEUR	%	31.12.2019 TEUR	%	Veränderung TEUR	%
Eigenkapital	23.131	33,7	19.149	26,0	3.982	20,8
Rückstellungen	1.041	1,5	1.138	1,5	-97	-8,5
Bankverbindlichkeiten	23.388	34,1	24.529	33,3	-1.141	-4,7
Übrige Verbindlichkeiten	330	0,5	330	0,4	0	0,0
Langfristiges Fremdkapital	24.759	36,1	25.997	35,2	-1.238	-4,8
Rückstellungen	760	1,1	1.969	2,8	-1.209	-61,4
Bankverbindlichkeiten	14.900	21,7	14.774	20,1	126	0,9
Lieferantenverbindlichkeiten	3.471	5,1	3.348	4,5	123	3,7
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	946	1,3	891	1,2	55	6,2
Übrige Verbindlichkeiten	687	1,0	7.468	10,2	-6.781	-90,8
Kurzfristiges Fremdkapital	20.764	30,2	28.450	38,8	-7.686	-27,0
PASSIVA	68.654	100,0	73.596	100,0	-4.942	-6,7

2. Ertragslage und Geschäftsergebnis

In der folgenden Übersicht sind Erträge und Aufwendungen des Berichtsjahres aufbereitet und den Vorjahreswerten gegenübergestellt:

	2020 TEUR	%	2019 TEUR	%	Veränderung TEUR	%
Umsatzerlöse	33.135	127,9	71.131	130,5	-37.996	-53,4
Bestandsveränderungen	-7.224	-27,9	-16.632	-30,5	9.408	-56,6
Gesamtleistung	25.911	100,0	54.499	100,0	-28.588	-52,5
Sonstige betriebliche Erträge	758	2,9	159	0,3	599
./. Neutrale Erträge	-658	-2,5	-113	-0,2	-545
Sonstige Erträge	100	0,4	46	0,1	54	117,4
Materialaufwand	-20.222	-78,0	-43.787	-80,3	23.565	-53,8
Personalaufwand	-514	-2,0	-510	-0,9	-4	0,8
Abschreibungen	-690	-2,7	-645	-1,2	-45	7,0
Sonstige Aufwendungen	-910	-3,6	-1.575	-3,0	665	-42,2
Sonstige Steuern	-111	-0,4	-94	-0,2	-17	18,1
Betriebliche Aufwendungen	-22.447	-86,7	-46.611	-85,6	24.164	-51,8
Betriebsergebnis (bereinigt)	3.564	13,7	7.934	14,5	-4.370	-55,1
Beteiligungsergebnis	152	0,6	461	0,8	-309	-67,0
Finanzergebnis	-690	-2,7	-866	-1,6	176	-20,3
Neutrales Ergebnis	954	3,7	-839	-1,5	1.793	-213,7
Ergebnis vor Steuern	3.980	15,3	6.690	12,2	-2.710	-40,5
Ertragsteuern	2	0,0	-949	-1,7	951	-100,2
Jahresergebnis	3.982	15,3	5.741	10,5	-1.759	-30,6

Die Umsatzerlöse lagen mit 33.135 T€ im Bereich des langjährigen, um die Sondereffekte des Vorjahres (Umsatzrealisierung eines mehrjährigen Großprojektes) bereinigten 5-Jahres-Durchschnitts (33.489 T€). Damit erreichte das Geschäftsvolumen trotz widriger gesamtwirtschaftlicher Umstände ein vor dem Hintergrund der COVID-19 Pandemie sehr solides Niveau.

Das sehr erfreuliche Jahresergebnis in Höhe von 3.982 T€ nach Steuern ist das Ergebnis konsequenter Reduzierungen im Bereich der laufenden Aufwendungen. Insbesondere die Reduzierung der Zinsaufwendungen im abgelaufenen Geschäftsjahr führte zu einer Verbesserung des Finanzergebnisses um 176 T€. Das Jahresergebnis konnte zudem von einem Sondereffekt aus der in 2020 abgeschlossenen steuerlichen Betriebsprüfung profitieren, was zu einem neutralen Ergebnisbeitrag in Höhe von 954 T€ führte (VJ: -839 T€).

Damit liegen die Umsatzerlöse des abgelaufenen Geschäftsjahres innerhalb der abgegebenen Intervallprognose und das Jahresergebnis deutlich über dem für das abgelaufene Geschäftsjahr prognostizierten Wert. Insgesamt bestätigen diese beiden für die Gesellschaft bedeutsamen finanziellen Leistungsindikatoren die seit Jahren anhaltende positive Geschäftsentwicklung.

3. Finanzlage

	2020 TEUR	2019 TEUR
Periodenergebnis	3.982	5.741
Abschreibungen/Zuschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens	620	646
Abnahme langfristiger Rückstellungen	-97	239
Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge	-311	-97
Cashflow i.e.S	4.194	6.529
Abnahme der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva	1.569	-3.596
Abnahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva	-1.858	5.029
Gewinn/Verlust aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	-440	8
Zinsaufwendungen/Zinserträge	626	866
Sonstige Beteiligungserträge	-154	-463
Aufwendungen/Erträge von außergewöhnlicher Größenordnung oder außergewöhnlicher Bedeutung	-639	878
Ertragsteueraufwand/-ertrag	-2	949
Ertragsteuerzahlungen	-422	-420
Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	2.874	9.780
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens	1.138	7
Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-1.430	-19
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Finanzanlagevermögens	0	16
Erhaltene Zinsen	34	27
Einzahlunge aus Beteiligungen	154	463
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-104	494
Einzahlungen aus der Aufnahme von (Finanz-) Krediten	11.567	18.179
Auszahlungen aus der Tilgung von (Finanz-) Krediten	-17.682	-22.948
Gezahlte Zinsen	-705	-893
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	-6.820	-5.662
Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds	-4.050	4.612
Finanzmittelfonds am 1.1.	12.944	8.332
Finanzmittelfonds am 31.12.	8.894	12.944

Die Gesellschaft ist finanziell weiterhin sehr solide aufgestellt. Der Finanzmittelfonds bestehend aus den liquiden Mitteln lag am 31.12.2020 stichtagsbezogen bei 8.894 T€ (VJ: 12.944 T€). Damit steht trotz planmäßiger Rückführung kurzfristiger Kredite im abgelaufenen Geschäftsjahr in erheblichem Umfang freie Liquidität zur Finanzierung des laufenden Geschäftsbetriebs zur Verfügung. Das gegenüber dem Vorjahr nochmals reduzierte Kreditvolumen bietet zudem Spielräume für die Aufnahme günstigen Fremdkapitals.

C. Darstellung der voraussichtlichen Entwicklung

Marktentwicklung

Es ist zu erwarten, dass die Auswirkungen der Coronakrise auch 2021 den Markt für klassische Einzelhandelsimmobilien belasten. Insbesondere Einkaufszentren mit textillastigen Mieterstrukturen leiden unter dieser Entwicklung, die sich allerdings bereits vor der Pandemie abzeichnete. Insofern beschleunigt die Krise nur den ohnehin schon seit einiger Zeit wahrnehmbaren Trend zum Online-Handel. Einzelhandelsimmobilien mit schwerpunktmäßig systemrelevanten Anbietern, wie beispielsweise Lebensmitteleinzelhändler oder Drogeriemärkte dürften auch in Zeiten coronabedingter Einschränkungen zumindest eine stabilere Wertentwicklung aufweisen als der übrige stationäre Einzelhandel. Profiteure einer sich verstärkenden strukturellen Veränderung in Richtung Online Shopping werden voraussichtlich auch Logistikimmobilien sein.

Für die bisher bei Investoren favorisierten Büroimmobilien besteht die Gefahr eines Strukturbruchs durch eine fortschreitende, in Teilbereichen sogar dauerhafte Umstellung auf Home-Office-Arbeitsplätze. Dem Markt für Wohnimmobilien verschafft dieser Trend dagegen zusätzliche Impulse, die im Falle weiterer Lockdowns und Reisebeschränkungen noch verstärkt werden könnten.

Unternehmensentwicklung

Die aktuelle Auftragslage lässt für 2021 trotz irregulärer Rahmenbedingungen eine weiterhin positive Geschäftsentwicklung erwarten. Zwar ist im Bereich der Mieteinnahmen aus Handelsimmobilien aufgrund der behördlich angeordneten, zeitweiligen Geschäftsschließungen im ersten Quartal 2021 mit Ausfällen zu rechnen, hier deutet sich jedoch für den Sommer eine gewisse Entspannung an.

Das für den Geschäftserfolg der Gesellschaft wesentlichere Projektgeschäft basiert ohnehin auf langfristigen und vertraglich gesicherten Projektentwicklungen, die durch die aktuelle Krise nicht nachhaltig beeinflusst werden. In 2021 fertigzustellende und an vertraglich bereits gebundene Investoren zu übergebende Fachmarktzentren werden voraussichtlich planmäßig realisiert werden können, wobei zeitliche Verzögerungen aufgrund verlangsamter behördlicher Genehmigungsverfahren nicht ganz auszuschließen sind. Umsatzprognosen sind deshalb in der aktuellen Situation hinsichtlich des Realisierungszeitpunkts stärker unsicherheitsbehaftet als in regulären Zeiten. Auf Basis der vorliegenden Aufträge und des bisherigen Geschäftsverlaufs prognostizieren wir für das laufende Geschäftsjahr 2021 einen Umsatz von mindestens 30 Mio. € sowie einen Jahresüberschuss von ca. 3,0 Mio. €.

Für die Folgejahre lassen sich die Auswirkungen des pandemiebedingten Einbruchs der Weltwirtschaft derzeit noch nicht vollständig absehen. Es kann damit gerechnet werden, dass die Immobilienbranche selbst in einer Phase der Rezession weiterhin von der Niedrigzinspolitik der EZB profitieren wird. Gerade die von der Gesellschaft schwerpunktmäßig bedienten Segmente im systemrelevanten Einzelhandel sowie im Wohnungsbau dürften von der Krise weniger betroffen sein als etwa Büro- oder Hotelimmobilien. Die Gesellschaft ist insofern gut aufgestellt, so dass auch für die mittelfristige Zukunft weiterhin mit einem positiven Geschäftsverlauf und positiven Ergebnissen gerechnet wird.

D. Risiken und Chancen der voraussichtlichen Entwicklung

Durch ein umfassendes monatliches Planungs- und Berichtswesen wird sichergestellt, dass die Geschäftsführung über mögliche Risiken aus dem laufenden Geschäftsbetrieb regelmäßig und zeitnah informiert wird und somit unmittelbar notwendige Gegenmaßnahmen ergriffen werden können. Im Rahmen der Risikosteuerung werden Gefahren dadurch erheblich reduziert.

Dessen ungeachtet birgt das Projektentwicklungsgeschäft grundsätzlich wirtschaftliche Risiken, die auch bei gewissenhafter Vorgehensweise nicht völlig auszuschließen sind. Es liegt in der Natur des Geschäftsmodells, dass die mit dem Erwerb von Entwicklungsgrundstücken erwarteten Marktchancen nicht in jedem Einzelfall realisiert werden können, z. B., weil sich im Verlauf der zu durchlaufenden Genehmigungsverfahren unerwartete Hürden auftun oder weil Kosten- und Erlösplanungen im Verlauf der teilweise mehrjährigen Projekte revidiert werden müssen.

Diesem geschäftsmodellimmanenten Risiko wird dadurch begegnet, dass Potentialgrundstücke zu Beginn eines Projektes im Regelfall zunächst gegen eine Gebühr optioniert und tatsächlich erst dann erworben werden, wenn die Realisierungschancen weitgehend ausgelotet wurden.

Ein weiteres grundsätzliches Risiko besteht in der Notwendigkeit, Projekte über deren Laufzeit zu einem nicht unerheblichen Teil fremd zu finanzieren. Die Projektfinanzierung erfolgt in der Regel zu variablen Konditionen über eine Laufzeit von ein bis drei Jahren. Danach werden die Finanzierungen aus dem Verkaufserlös der entwickelten Objekte zurückgeführt. Die Erwerber stehen häufig bereits bei Abschluss der Projektfinanzierungen fest oder es bestehen Mietverträge mit den zukünftigen Nutzern der Objekte, so dass die Rückführung der Darlehen zumeist schon bei Abschluss der Projektfinanzierungen gesichert ist. Wegen der vergleichsweisen kurzen Laufzeiten besteht kein nennenswertes Zinsrisiko.

Aus heutiger Sicht ist nicht auszuschließen, dass die gesamtwirtschaftliche Entwicklung infolge der COVID-19 Pandemie sich negativ auf das Geschäft der Gesellschaft auswirkt. Es sind jedoch aufgrund der Fokussierung auf die Immobilienentwicklung in systemrelevanten Einzelhandelssegmenten keine bestandsgefährdenden Risiken für die Geschäftsentwicklung auszumachen. Aufgrund des aktuell immer noch positiven Marktumfeldes mit konstant hoher Nachfrage und stabilen, zuletzt immer noch steigenden Verkaufspreisen werden aktuell die Chancen für das Geschäftsmodell der Gesellschaft als sehr positiv und die Risiken als überschaubar eingeschätzt. Dies gilt insbesondere für das Kerngeschäft im Bereich der Entwicklung von lebensmittelbasierten Fachmarktzentren. Die nach wie vor expansive Geschäftspolitik der großen Einzelhandelsketten bietet in diesem Marktsegment kurz- und mittelfristig auch weiterhin gute Chancen zur profitablen Entwicklung der Gesellschaft.

E. Sonstige Angaben

Risikomanagement und Finanzinstrumente

Zu den im Unternehmen bestehenden Finanzinstrumenten zählen insbesondere Anteile an verbundenen Unternehmen, Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände, Guthaben bei Kreditinstituten sowie Verbindlichkeiten. Ziel des Finanz- und Risikomanagements ist die Sicherung des Unternehmenserfolgs gegen finanzielle Risiken jeglicher Art auf Basis einer konservativen Risikopolitik. Das Risikomanagementsystem umfasst alle wesentlichen Bereiche der Unternehmenssteuerung. Ziel des Systems ist die Vermeidung von Schäden sowie die Ermöglichung von Chancen. Wesentliche Risiken im Unternehmen werden identifiziert und im Risikomanagement-Prozess analysiert und bewertet.

Liquiditätsrisiken

Der im abgelaufenen Geschäftsjahr weiterhin hohe Bestand an liquiden Mitteln sowie darüber hinaus verfügbare, nicht ausgenutzte Kreditlinien, stellen die Liquiditätsversorgung auch für die voraussehbare Zukunft sicher. Alle Projekte werden laufzeitäquivalent finanziert.

Ausfallrisiken

Soweit Ausfallrisiken bei Forderungen erkennbar sind, werden entsprechende Wertberichtigungen vorgenommen. Ein signifikantes Ausfallrisiko besteht auf Grund der Kundenstruktur der Gesellschaft nicht.

Preisänderungsrisiken

Die Auftragsvergabe an Generalunternehmer erfolgt in der Regel zu Festpreisen. Die Verkaufspreise werden mit den Kunden vereinbart, bevor ein Bauvorhaben begonnen wird. Dadurch bestehen in der Regel keine wesentlichen Preisrisiken.

Zins- und Kursänderungsrisiken

Das Zinsänderungsrisiko bei Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten ist durch festgelegte Zinssätze für die projektbezogenen Darlehen abgesichert. Darüber hinaus kann auf Grund der untergeordneten Bedeutung verzinslicher Vermögenswerte und sonstiger Schulden das Zinsänderungsrisiko vernachlässigt werden.

Bayreuth, den 28.06.2021

Harry Krause, Geschäftsführer

Bilanz für Offenlegungszwecke

AKTIVA

	31.12.2020 EUR	31.12.2019 EUR
A. Anlagevermögen
I. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	26.303.762,06	22.592.413,96
2. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	19.878,50	16.999,50
Summe Sachanlagen	26.323.640,56	22.609.413,46
II. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	2.132.169,72	2.104.669,72
2. Beteiligungen	181,25	181,25
Summe Finanzanlagen	2.179.100,97	2.151.600,97
Summe Anlagevermögen	28.502.741,53	24.761.014,43
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte	27.627.144,99	31.000.355,58
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	1.451.222,81	2.173.614,24
Summe Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände	3.628.219,91	4.819.029,68
III. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks	8.893.544,51	12.944.330,12
Summe Umlaufvermögen	40.148.909,41	48.763.715,38
C. Rechnungsabgrenzungsposten	1.995,00	71.470,43
D. Bilanzsumme Aktiva	68.653.645,94	73.596.200,24
PASSIVA
	31.12.2020 EUR	31.12.2019 EUR
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital	5.000.000,00	5.000.000,00
- Gezeichnetes Kapital: 5.000.000,00 (Vj: 5.000.000,00)
II. Gewinnvortrag / Verlustvortrag	14.149.168,68	8.407.879,59
III. Jahresüberschuss / Jahresfehlbetrag	3.982.319,42	5.741.289,09
Summe Eigenkapital	23.131.488,10	19.149.168,68
B. Rückstellungen	1.801.384,40	3.106.695,20
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und Versicherungen	38.287.866,01	39.302.794,14
2. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	945.657,38	891.036,18
Summe Verbindlichkeiten	43.652.497,19	51.295.167,96
D. Rechnungsabgrenzungsposten	68.276,25	45.168,40
E. Bilanzsumme Passiva	68.653.645,94	73.596.200,24

Gewinn- und Verlustrechnung für Offenlegungszwecke

	2020 EUR	2019 EUR
1. Rohergebnis	7.006.824,13	10.869.940,39
2. Personalaufwand
a. Löhne und Gehälter	-513.627,65	-509.543,80
Summe Personalaufwand	-513.627,65	-509.543,80
3. Abschreibungen
a. auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	-690.315,95	-645.413,13
b. auf Vermögensgegenstände des Umlaufvermögens, soweit diese die in der Kapitalgesellschaft üblichen Abschreibungen überschreiten	0,00	-877.447,13
Summe Abschreibungen	-690.315,95	-1.522.860,26
4. Sonstige betriebliche Aufwendungen	-1.128.599,86	-1.648.019,52
5. Ordentliches Betriebsergebnis	4.674.280,67	7.189.516,81
6. Erträge aus Beteiligungen	0,00	170.000,00
7. Erträge aus Gewinngemeinschaften, Gewinnabführungs- und Teilgewinnabführungsverträgen	153.549,90	292.635,74
8. Erträge aus anderen Wertpapieren und Ausleihungen des Finanzanlagevermögens	10,00	0,00
9. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	97.750,38	27.221,68
10. Aufwendungen aus Verlustübernahme	-2.006,77	-2.168,95
11. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-723.587,92	-892.896,20
12. Finanzergebnis	-474.284,41	-405.207,73
13. Ergebnis vor Steuern	4.199.996,26	6.784.309,08
14. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	1.995,56	-948.729,06
15. Ergebnis nach Steuern	4.201.991,82	5.835.580,02
16. Sonstige Steuern	-219.672,40	-94.290,93
17. Jahresüberschuss / Jahresfehlbetrag	3.982.319,42	5.741.289,09

Anhang zum Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2020

der Krause Bauträger-Holding GmbH

A. Allgemeines

Der Jahresabschluss der Krause Bauträger-Holding GmbH wurde nach den Vorschriften des Dritten Buches des HGB sowie den Sondervorschriften des GmbH-Gesetzes aufgestellt.

Die Gesellschaft hat ihren Sitz in Bayreuth und ist beim Handelsregister B des Amtsgerichts Bayreuth unter der Nummer HRB 2246 eingetragen.

Für die Gewinn- und Verlustrechnung wurde unverändert zum Vorjahr das Gesamtkostenverfahren gemäß § 275 Abs. 2 HGB gewählt.

Um die Klarheit der Darstellung zu verbessern, haben wir einzelne Postenbezeichnungen der Bilanz erweitert (die Bezeichnung "Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten" wurde geändert in "Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und Versicherungen"). Weiterhin sind die erforderlichen Vermerke zur Bilanz und zur Gewinn- und Verlustrechnung nicht in der Bilanz und in der Gewinn- und Verlustrechung, sondern im Anhang ausgewiesen.

B. Erläuterungen zu den Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Sachanlagen werden zu Anschaffungskosten vermindert um planmäßig lineare Abschreibungen gemäß der betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer angesetzt.

Geringwertige Wirtschaftsgüter des Sachanlagevermögens mit einem Anschaffungswert von bis zu EUR 800,00 werden sofort als Betriebsausgabe erfasst.

Die Finanzanlagen sind zu Anschaffungskosten bzw. den niedrigeren beizulegenden Werten unter Berücksichtigung des gemilderten Niederstwertprinzips bilanziert.

Die Vorräte, welche die im Bau bzw. Planung befindlichen Bauvorhaben enthalten, werden zu Anschaffungs- bzw. Herstellkosten angesetzt, gegebenenfalls erfolgt eine Abwertung auf den niedrigeren beizulegenden Wert am Bilanzstichtag. Zur Verbesserung des Objektcontrollings werden objektbezogene Fremdkapitalzinsen aktiviert.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände werden grundsätzlich zum Nominalwert angesetzt. Bei den Forderungen werden erkennbare Einzelrisiken durch angemessene Wertberichtigungen berücksichtigt.

Der Kassenbestand und die Guthaben bei Kreditinstituten sind zum Nennwert bilanziert.

Die Rückstellungen berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewisse Verpflichtungen und wurden in Höhe des nach kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrags nach § 253 Abs. 1 Satz 2 HGB angesetzt. Soweit die Restlaufzeit von Rückstellungen am Bilanzstichtag mehr als ein Jahr betrug, erfolgte eine Abzinsung gemäß § 253 Abs. 2 HGB unter Verwendung der von der Deutschen Bundesbank veröffentlichten Abzinsungssätze.

Verbindlichkeiten werden mit dem Erfüllungsbetrag angesetzt.

C. Angaben zur Bilanz

Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens geht aus dem als Anlage zum Anhang beigefügten Anlagespiegel hervor.

In den Zugängen des Geschäftsjahres sind Umgliederungen von selbst genutztem Immobilienvermögen aus dem Umlauf- in das Sachanlagevermögen in Höhe von insgesamt TEUR 3.193 enthalten.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Die Forderungen gegen verbundene Unternehmen resultieren aus Ergebnisabführungsverträgen mit zwei Gruppenunternehmen, kurzfristigen Kontokorrentverbindlichkeiten sowie aus dem normalen Lieferungs- und Leistungsverkehr.

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten antizipative Forderungen aus im Folgejahr abziehbare Vorsteuern in Höhe von TEUR 11 (im Vorjahr: TEUR 2) sowie aus Steuererstattungsansprüchen in Höhe von TEUR 14 (im Vorjahr: TEUR 702).

Die in den sonstigen Vermögensgegenständen ausgewiesenen Forderungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr betragen TEUR 215 (im Vorjahr: TEUR 230).

Verbindlichkeitenspiegel (Vorjahreswerte in Klammern)

	Stand 31.12.2020 EUR	Restlaufzeit bis 1 Jahr EUR	Restlaufzeit mehr als 1 Jahr EUR	Restlaufzeit > 5 Jahre EUR
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und Versicherungen	38.287.866,01	14.899.584,57	23.388.281,44	3.644.192,69
	(39.302.794,14)	(14.773.507,78)	(24.529.286,36)	(7.853.714,42)
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	3.470.484,85	3.470.484,85	0,00	0,00
	(3.347.917,11)	(3.347.917,11)	(0,00)	(0,00)
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	945.657,38	945.657,38	0,00	0,00
	(891.036,18)	(891.036,18)	(0,00)	(0,00)
Sonstige Verbindlichkeiten	948.488,95	618.386,35	330.102,60	0,00
	(7.753.420,53)	(7.423.317,93)	(330.102,60)	(330.102,60)
	43.652.497,19	19.934.113,15	23.718.384,04	3.644.192,69
	(51.295.167,96)	(26.435.779,00)	(24.859.388,96)	(8.183.817,02)

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und Versicherungen sind wie folgt gesichert:

•	durch die Bestellung von Grundschulden in Höhe von TEUR 59.784
•	durch Abtretung von Miet- und Pachtzinsforderungen sowie Abtretungen von Bauforderungen und Kaufpreisansprüchen diverser Objekte.

Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen resultieren im Wesentlichen aus dem normalen Liefer- und Leistungsverkehr.

In den sonstigen Verbindlichkeiten sind solche gegenüber dem Gesellschafter-Geschäftsführer in Höhe von TEUR 493 (im Vorjahr: TEUR 330) enthalten. Diese resultieren aus Zinsen, Verrechnungen und Darlehen und werden mit 1,12 % p.a. nach der einfachen Mittelwertmethode verzinst. Das darin ausgewiesene Darlehen mit einer Restlaufzeit von mehr als 5 Jahren beträgt TEUR 330 (im Vorjahr: TEUR 330).

Die sonstigen Verbindlichkeiten aus Steuern betragen TEUR 157 (im Vorjahr: TEUR 1).

Die Gesellschaft ist zusammen mit Herrn Harry Krause und der DOMOS Gesellschaft für schlüsselfertiges Bauen mbH Darlehensnehmer bei der Zurich Deutscher Herold Lebensversicherung Aktiengesellschaft, Bonn und haftet aus diesem Darlehensverhältnis am Bilanzstichtag für Verbindlichkeiten, die aufgrund der Objektfinanzierung wirtschaftlich der DOMOS Gesellschaft für schlüsselfertiges Bauen mbH zuzuordnen sind und dort bilanziert werden, in Höhe von TEUR 1.350.

Aufgrund der positiven Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der begünstigten Gesellschaft wird das Risiko der Inanspruchnahme aus der Bestellung von Sicherheiten für fremde Verbindlichkeiten als unwahrscheinlich eingeschätzt.

D. Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die aus der steuerlichen Außenprüfung resultierenden Bestandserhöhungen auf Bauvorgaben im Umlaufvermögen in Höhe von insgesamt TEUR 585 sind im Posten "Erhöhung oder Verminderung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen" ausgewiesen.

Im Posten "Sonstige betriebliche Erträge" sind Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen in Höhe von TEUR 289 erfasst. Darüber hinaus enthält dieser Posten Erträge aus Zuschreibungen im Sachanlagevermögen in Höhe von TEUR 70 sowie sonstige periodenfremde Erträge in Höhe von TEUR 59 als Ergebnis aus der steuerlichen Außenprüfung.

Die Beteiligungserträge des Vorjahres resultieren in voller Höhe aus verbundenen Unternehmen.

Die Zinserträge aus verbundenen Unternehmen betragen TEUR 19 (im Vorjahr: TEUR 15). Zinsaufwendungen an verbundene Unternehmen sind in Höhe von TEUR 10 (im Vorjahr: TEUR 11) angefallen.

Die in dem Posten "Zinsen und ähnliche Erträge" enthaltenen Erträge aus der Abzinsung von Rückstellungen betragen TEUR 0 (im Vorjahr: TEUR 3). Zusätzlich umfasst dieser Posten die Zinserträge aus Steuererstattungen aus der steuerlichen Außenprüfung in Höhe von TEUR 65. Die Zinsaufwendungen aus der Abzinsung von Rückstellungen betragen TEUR 3 (im Vorjahr: TEUR 0).

Der positive Saldo der Steuern vom Einkommen und vom Ertrag resultiert aus der Auflösung von Steuerrückstellung in Höhe von TEUR 214 nach Berücksichtigung der Ertragsteuernachzahlungen im Zusammenhang mit der steuerlichen Außenprüfung.

Weiterhin sind aus der steuerlichen Außenprüfung resultierende Umsatzsteuernachzahlungen in Höhe von insgesamt TEUR 110 in dem Posten "Sonstige Steuern" enthalten.

E. Sonstige Pflichtangaben

Angaben zum Anteilsbesitz

	Anteil %	Eigenkapital TEUR	Ergebnis TEUR
Anteile an verbundenen Unternehmen
Inland
Anno 2002 Gesellschaft für schlüsselfertiges Bauen mbH Bauträger und Baubetreuung, Bayreuth	100	45	541)
Büro für Bauplanung und Ingenieurtechnik Dresden GmbH, Dresden	100	861	61
BBI Bau- und Boden Investitionsgesellschaft mbH Bauträger und Baubetreuung, Berlin	100	27	-21
Arcus Bauträger GmbH Bauträger und Baubetreuung, Bayreuth	51	170	-468
Krause Projektgesellschaft Nr. 10 mbH, Bayreuth	100	13	-3
Krause Projektgesellschaft Nr. 11 mbH, Bayreuth	100	52	991)
Yachthafenresidenz Potsdam GmbH, Bayreuth	100	25	-21)
Immobilienverwaltungsgesellschaft Prenzlau GmbH, Chemnitz	100	21	-4

1) vor Ergebnisabführung

Nicht bilanzierte sonstige finanzielle Verpflichtungen

Neben den in der Bilanz ausgewiesenen Verbindlichkeiten bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen im Wesentlichen aus Erbbauzinsen in Höhe von TEUR 14 p. a. und über die gesamte Laufzeit in Höhe von TEUR 204.

Geschäftsführung

Im Geschäftsjahr 2020 erfolgte die Geschäftsführung durch Herrn Harry Krause, Kaufmann, Bayreuth.

Nachtragsbericht

Seit Januar 2020 breitet sich das Coronavirus weltweit aus (Coronavirus-Pandemie). Die möglichen Auswirkungen für unsere Gesellschaft haben wir im Lagebericht unter Punkt C. "Darstellung der voraussichtlichen Entwicklung" und unter Punkt D. "Risiken und Chancen der voraussichtlichen Entwicklung"" dargestellt.

Ergebnisverwendungsvorschlag

Die Geschäftsführung schlägt der Gesellschafterversammlung vor, den Jahresüberschuss in Höhe von TEUR 3.982 auf neue Rechnung vorzutragen.

Bayreuth, den 28. Juni 2021

Harry Krause, Geschäftsführer

Anlagenspiegel für Offenlegungszwecke

Anschaffungs- und Herstellungskosten

	Stand 01.01.2020 EUR	Zugänge EUR	Abgänge EUR	Stand 31.12.2020 EUR
A. Anlagevermögen
I. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	28.811.067,17	5.024.036,85	698.006,60	33.137.097,42
2. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	115.219,35	8.512,80	1.608,07	122.124,08
Summe Sachanlagen	28.926.286,52	5.032.549,65	699.614,67	33.259.221,50
II. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	4.816.328,99	27.500,00	0,00	4.843.828,99
2. Beteiligungen	18.406,51	0,00	0,00	18.406,51
Summe Finanzanlagen	4.881.485,50	27.500,00	0,00	4.908.985,50
Summe Anlagevermögen	33.807.772,02	5.060.049,65	699.614,67	38.168.207,00

Abschreibungen

	Stand 01.01.2020 EUR	Abschreibungen Berichtsjahr EUR	Änderung der gesamten Abschreibungen i. Z. m. Abgängen EUR	Stand 31.12.2020 EUR
A. Anlagevermögen
I. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	6.218.653,21	684.682,15	0,00	6.903.335,36
2. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	98.219,85	5.633,80	1.608,07	102.245,58
Summe Sachanlagen	6.316.873,06	690.315,95	1.608,07	7.005.580,94
II. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	2.711.659,27	0,00	0,00	2.711.659,27
2. Beteiligungen	18.225,26	0,00	0,00	18.225,26
Summe Finanzanlagen	2.729.884,53	0,00	0,00	2.729.884,53
Summe Anlagevermögen	9.046.757,59	690.315,95	1.608,07	9.735.465,47

Zuschreibungen

	Zuschreibungen Berichtsjahr EUR
A. Anlagevermögen
I. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	70.000,00
2. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	0,00
Summe Sachanlagen	70.000,00
II. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0,00
2. Beteiligungen	0,00
Summe Finanzanlagen	0,00
Summe Anlagevermögen	70.000,00

Buchwerte

	Buchwert 31.12.2020 EUR	Buchwert 31.12.2019 EUR
A. Anlagevermögen
I. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	26.303.762,06	22.592.413,96
2. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	19.878,50	16.999,50
Summe Sachanlagen	26.323.640,56	22.609.413,46
II. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	2.132.169,72	2.104.669,72
2. Beteiligungen	181,25	181,25
Summe Finanzanlagen	2.179.100,97	2.151.600,97
Summe Anlagevermögen	28.502.741,53	24.761.014,43

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

In dem vorstehenden, zur Offenlegung bestimmten verkürzten Jahresabschluss (Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung und Anhang) wurden die größenabhängigen Erleicherungen nach §327 HGB zutreffend in Anspruch genommen. Zu dem vollständigen Jaresbschluss und Lagebericht haben wir folgenden Bestätigungsvermerk erteilt:

An die

Krause Bauträger-Holding GmbH,

Bayreuth

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der Krause Bauträger-Holding GmbH, Bayreuth, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2020 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 sowie dem Anhang, einschließlich der dort dargestellten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der Krause Bauträger-Holding GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2020 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 und

•

vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 erster Halbsatz HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der von Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

München, den 24. November 2021

TREUHAND UNION GMBH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Steuerberatungsgesellschaft

Mayerhanser-Marx, Wirtschaftsprüfer

Schmid, Wirtschaftsprüfer

Festgestellt:

Der Jahresabschluss wurde am 30. November 2021 festgestellt.