Scholz und Partner GmbH

Salzkotten

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis zum 31.12.2023

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2023

Das Berichtsjahr 2023 stellt für die Gesellschaft das neunundzwanzigste volle Geschäftsjahr seit Gründung, das zehnte nach europaweit eingeführter Regulierung für Alternative Investment Fonds Manager sowie das vierte nach Erhalt der Erlaubnis zur Tätigkeit als Kapitalverwaltungsgesellschaft gemäß §§ 20,22 Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) bei der Verwaltung geschlossener Investmentvermögen dar.

A. Grundlagen

1. Geschäftsmodell

Die Scholz und Partner GmbH (Gesellschaft) wurde am 11.10.1994 u.a. von Manfred Gubitz, Salzkotten - der zum Bilanzstichtag unverändert Hauptgesellschafter ist - gegründet. Sie hat ihren ausschließlichen Sitz in Salzkotten, unterhält keine in- oder ausländischen Niederlassungen und hat sich mit dem zum 22. Juli 2013 in Kraft getretenen Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) operativ neu ausgerichtet.

Nach fünf Jahren als registriertes Unternehmen wurde Gesellschaft im Juli 2019 von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) als zuständige Regulierungsbehörde die Erlaubnis zur kollektiven Vermögensverwaltung als KVG gemäß § 20 Absatz 1 i.V.m. § 22 KAGB für geschlossene inländische Publikums AIF (P-AIF) und geschlossene inländische Spezial AIF (S-AIF) erteilt. Im Jahr 2020 wurde die Erlaubnis um die Verwaltung von Beteiligungen der Investmentvermögen an anderen P- bzw. S-AIF erweitert, im Jahr 2023 erfolgte eine Erweiterung der Erlaubnis für Investitionen in Anlagen zur Erzeugung, Speicherung und Transport von Strom und Wärme aus erneuerbaren Energien sowie deren Infrastruktur.

Die beiden Hauptgeschäftsbereiche der Scholz und Partner bestehen aus dem Portfoliomanagement und dem Risikomanagement und werden von je einem Mitglied der Geschäftsleitung verantwortet. Im Portfoliomanagement der Gesellschaft erfolgt die Fondskonzeption neuer Investmentvermögen, das laufende Fonds-, Asset- und Objektmanagement (inklusive Immobilienverwaltung) für den Bestand der Investmentvermögen. Im Bereich Risikomanagement erfolgen das Risikocontrolling, das Liquiditätsmanagement sowie das Meldewesen. Ferner sind dort die Compliancefunktion, Revision, Geldwäsche und Finanzen angebunden. Der im Jahr 2023 neu gegründete Geschäftsbereich Energiewirtschaft wird von einem Mitglied der Geschäftsleitung beim Ausbau von Investitionen im Bereich Erneuerbarer Energien sowie der Betreuung der mehr als 1.100 Anleger mit über 1.400 Beteiligungen in den aktiv gemanagten Fonds verantwortet. Vertrieb und das Pre-Marketing der Fondsprodukte erfolgt exklusiv über die Schwestergesellschaft dgs-finance GmbH, Salzkotten, eine Gesellschaft der Dienstleistungsgruppe Salzkotten.

Im Geschäftsjahr 2019 wurde von Scholz und Partner die Westfälische Sozialimmobilienfonds GmbH gegründet, an der Scholz und Partner zu 100 % beteiligt ist. Die Westfälische Sozialimmobilienfonds GmbH nimmt als Gründungsgesellschafterin neuer AIF-Emissionen Leistungen für die zu emittierenden neuen Fonds während der Gründungs- und Platzierungsphase wahr. Seit dem Geschäftsjahr 2021 besteht ein Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag mit der Westfälische Sozialimmobilienfonds GmbH. Weiterhin ist Scholz und Partner zum Bilanzstichtag zu 100 % Gesellschafterin der swr Dritte Verwaltungsgesellschaft mbH (SWR). SWR hatte vormals die Funktion einer Komplementärin bei verwalteten Fondsgesellschaften und befindet sich in Liquidation

2. Ziele und Strategien

Scholz und Partner hat als registrierte und regulierte Kapitalverwaltungsgesellschaft zur kollektiven Vermögensverwaltung die Grundlage für ein stetiges Wachstum bei der Konzeption und dem Angebot von geschlossenen Investmentvermögen in dauerhafter Partnerschaft mit Investmentspezialisten als Geschäftsbesorger in den Bereichen Immobilien und Energie gelegt. Zudem hat sie mit der seit Gründung begonnenen Aufnahme unregulierter Dienstleistungen im kaufmännischen und technischen Management von Immobilieninvestitionen für bereits bestehende geschlossene Fonds und sonstige unregulierte Investmentvermögen eine solide wirtschaftliche Grundlage für weiteres Wachstum gelegt.

Mit zwei exklusiven Geschäftspartnern, der Bürener Wirtschafts- und Unternehmensberatungsgesellschaft mbH (kurz: BWU) und der dgs-finance GmbH (kurz: DGS), hat sie zudem langjährig erfahrene Immobilien- und Vertriebsspezialisten als strategische Partner an ihrer Seite. Dadurch wird der Qualitätsanspruch von Scholz und Partner bei den Immobilientransaktionen in der Investitionsphase und im laufenden Objekt- und Assetmanagement gewährleistet. Gleiches gilt auch für die Steuerung des Vertriebes emittierter Beteiligungen. Beide Gesellschaften gehören zur Dienstleistungsgruppe Salzkotten, einem Unternehmensverbund der Familie Gubitz.

Weiterhin steht Scholz und Partner mit individuellen Fondslösungen für immobilienbestandshaltende Betriebsgesellschaften im sozial-caritativen Gesundheitsbereich als Partner für die Zukunftssicherung mittels Objektrevitalisierung und Finanzoptimierung zur Verfügung.

Scholz und Partner bedient aktuell alle gesetzlich definierten Anlegergruppen, also Privatkunden ebenso wie semiprofessionelle und professionelle Anleger, mit individuell an den Bedürfnissen dieser Anlegergruppen konzipierten Produkten, sowohl im regulierten wie auch im unregulierten Bereich der Immobilieninvestitionen und versteht sich bei der Produktkonzeption als mittelständische Fondsmanufaktur mit dem Ziel der Marktführerschaft in Westfalen.

Mit konsequenter Ausrichtung auf Investitionen im Sozialimmobilienmarkt und Aufbau eines Portfolios aus Investitionen in Erneuerbare Energien hat sich Scholz und Partner auch mit den weltweiten Herausforderungen der Nachhaltigkeit, bezogen auf die eigenen Aktivitäten, weiter auseinandersetzt. Wir sind uns der Verantwortung des Finanz- und Immobiliensektors, und damit unserer eigenen, bewusst und haben unsere Handlungsweisen im Einvernehmen aus Ökonomie und Ökologie darauf weiter ausgerichtet. In der Folge wurde im Herbst 2023 die regulative Erlaubnis um Investitionen im Bereich Erneuerbarer Energien ausgebaut. Wir haben zudem unsere Nachhaltigkeitsstrategie, die auf unserer Homepage veröffentlicht ist, auch in diesem Geschäftsjahr weiterentwickelt.

Im Rahmen der Umsetzung haben wir sowohl im Portfoliomanagement als auch im Risikomanagement unsere operativen Handlungsweisen noch stärker an Nachhaltigkeitsfaktoren ausgerichtet und diese als festen Bestandteil von operativen Prozessen sowohl bei der Due Diligence neuer Immobilieninvestitionen als auch in der laufenden Bewirtschaftung gemacht. Nachhaltigkeitsrisiken werden zudem im Risikomanagement laufend identifiziert und bewertet, um frühzeitig Steuerungsmaßnahmen einleiten zu können. Wir haben zugleich für unsere neuen Produkte des Jahres 2024 entschieden, auf Nachhaltigkeit ausgerichtete Fonds gemäß Artikel 6 der Offenlegungsverordnung aufzulegen. Feste Einsparpotentiale z.B. über bestehende Umweltauflagen und reduzierte Kohlendioxidemissionen hinaus, werden nicht gemäß den Anforderungen aus Artikel 8 und 9 beworben.

B. Wirtschaftsbericht

1. Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Im abgelaufenen Jahr 2023 ist das Bruttoinlandsprodukt nach aktueller Einschätzung des Bundesministeriums für Wirtschaft und Klimaschutz im Jahreswirtschaftsbericht 2024 preisbereinigt in einem Umfeld weltweit zunehmender wirtschaftlicher Unsicherheiten, u.a. aufgrund des seit Anfang 2022 laufenden Krieges auf dem Staatsgebiet der Ukraine, im Jahr 2023 um 0,3 % gesunken. Die Konjunktur hat damit gegenüber dem Vorjahr 2022 mit einem Rückgang um 2,1 %-Punkten deutlich an Dynamik verloren und befindet sich in einer Stagnationsphase.

Die Verbraucherpreise haben seit Mitte des Jahres 2021 kräftig angezogen. Die Inflation hat 2022 mit 7,9 Prozent (Verbraucherpreisindex, VPI) den höchsten Stand seit Beginn der Datenerfassung im Jahr 1950 erreicht und hat sich im Jahresverlauf vor allem infolge der deutlich rückläufigen Energiepreise spürbar abgeschwächt. Lag die Inflationsrate im Januar 2023 im Vorjahresvergleich noch bei 8,7 Prozent, fiel sie im Januar 2024 mit 2,9 Prozent auf den niedrigsten Wert seit Juni 2021. Im Jahresdurchschnitt 2023 lagen die Verbraucherpreise 5,9 Prozent über dem Vorjahr, die Kerninflation (ohne Energie und Nahrungsmittel) bei 5,1 Prozent, vor allem da der Energiepreisanstieg aus dem Jahr 2022 auf nachgelagerte Wertschöpfungsstufen überwälzt wurde. Insgesamt erwartet die Bundesregierung nach einem jahresdurchschnittlichen Anstieg der Inflationsrate von 5,9 Prozent im Jahr 2023 eine deutliche Abschwächung auf 2,8 Prozent. Die Kerninflation, die die stark volatilen Preise für Energie und Nahrungsmittel nicht berücksichtigt, dürfte sich nach 5,1 Prozent im vergangenen Jahr auf 2,9 Prozent verringern.

Die Finanzierungsbedingungen haben sich gegenüber der Zeit der Niedrigzinsphase im Jahresverlauf durch die geldpolitische Straffung der EZB im Jahresverlauf 2023 deutlich verschlechtert. Der Zinssatz für Hauptrefinanzierungsgeschäfte der Europäischen Zentralbank dürfte im Jahresdurchschnitt 2024, basierend auf den Konsenserwartungen, bei 4,1 Prozent liegen.

Der Arbeitsmarkt erweist sich angesichts der wirtschaftlichen Schwächephase bis zuletzt als widerstandsfähig, auch wenn sich die Dynamik im Verlauf merklich abgeschwächt hat. Die Zahl der offenen Stellen ist laut Umfrageergebnis des Instituts für Arbeitsmarkt und Berufsforschung (IAB) trotz der konjunkturellen Flaute mit rund 1,7 Millionen weiterhin hoch. Trotz der verhaltenen BIP-Entwicklung hatte die Erwerbstätigkeit im Herbst 2023 erstmals 46,0 Millionen Personen überschritten und erreichte im Jahresdurchschnitt einen Wert von 45,9 Millionen Erwerbstätigen. Der Fachkräftemangel stellt für Unternehmen weiter hin eine große Herausforderung dar und bremst den Beschäftigungsaufbau. Frühindikatoren des IAB deuten für das laufende Jahr aber auf weitere moderate Zuwächse bei der Erwerbstätigkeit hin. In der Jahresprojektion wird daher für 2024 ein erneuter leichter Zuwachs der Erwerbstätigkeit um 110 Tausend Beschäftigte erwartet.

Die Arbeitslosenquote ist, von 5,0 % im Jahr 2019 kommend, pandemiebedingt im Jahr 2020 auf 5,9 % gestiegen und hatte damit das niedrigste Niveau seit über 25 Jahren verlassen. Jedoch war der Einbruch der Erwerbstätigen nicht so stark wie in der Gesamtwirtschaft, was vorrangig auf den Einsatz sprunghaft gestiegenen Kurzarbeit zurückzuführen war. Im Jahr 2021 sank sie leicht auf 5,7 %, im Jahr 2022 dann auf 5,3 %. Im Jahr 2023 stieg sie, trotz erhöhter Erwerbstätigenzahlen, auf 5,7 % an. Der Grund lag u.a. in zunehmender Aufnahme von Flüchtlingen, insbesondere aus der Ukraine, in der Grundsicherung. Für 2024 wird von der Bundesregierung eine weitere, leichte Zunahme auf 5,9 % erwartet.

Die Jahresprojektion stellt wie üblich die unter den gegebenen Rahmenbedingungen wahrscheinlichste Entwicklung der deutschen Wirtschaft dar. Die Risiken für eine ungünstigere als die hier dar gestellte Entwicklung können sich unter anderem aus einer geringeren globalen Wachstumsdynamik als Folge der anhaltenden geopolitischen Krisenherde, wie dem Krieg in der Ukraine, den Auseinandersetzungen im Nahen Osten und zuletzt den Angriffen auf Handelsschiffe im Roten Meer, sowie damit möglicherweise einhergehenden erneuten Lieferengpässen und Rohstoffpreisausschlägen ergeben. Insbesondere könnte eine deutlich schwächere wirtschaftliche Entwicklung in China oder in den USA als unterstellt, das Eskalieren bestehender oder das Entstehen neuer Konflikte mit möglichen Auswirkungen auf globale Lieferketten oder auch eine ausgeprägte Investitionszurückhaltung aufgrund der unsicheren binnen und außenwirtschaftlichen Rahmenbedingungen zu einer Verzögerung der erwarteten Erholung führen. Chancen für eine günstigere Entwicklung könnten sich ergeben, wenn sich geopolitische Krisenherde entschärfen, die weltwirtschaftliche Belebung kräftiger ausfällt als angenommen oder inflationstreibende Faktoren (Energie, Nahrungsmittelpreise, Überwälzung administrierter Preiserhöhungen) schneller als angenommen abklingen und die Leitzinsen daher früher als erwartet gesenkt würden, was insbesondere zusätzliche Investitionen anregen könnte.

Scholz und Partner betrachtet die Angaben im Jahreswirtschaftsbericht des Bundesministeriums für Wirtschaft und Klimaschutz als inhaltlich und argumentativ dem Grunde nach nachvollziehbar. Zum Berichtsstichtag noch nicht vorhersehbare Sondereinflussfaktoren, wie z.B. der im Geschäftsjahr weiter andauernde Krieg auf dem Staatsgebiet der Ukraine oder Verschiebungen in der politischen Richtung der mit Europa und speziell Deutschland wirtschaftlich verbundenen Staaten, können in einer aktuell weiterhin stark volatilen Weltwirtschaft jederzeit zu gravierenden Verwerfungen konjunktureller Indikatoren und damit einhergehend betriebswirtschaftlich relevanter Erfolgsfaktoren, auch bei Scholz und Partner und den verwalteten AIF, führen.

2. Branchenbezogene Rahmenbedingungen

Scholz und Partner ist als regulierte Kapitalverwaltungsgesellschaft im verwalteten Bestand gemessen am Investitionsvolumen der Immobilien und Investmentvermögen, neben Wohn- und Gewerbeimmobilien, seit Fertigstellung der ersten Sozialimmobilie im Dezember 2017 und strategischer Neuausrichtung im Jahr 2018, fast ausschließlich mit Transaktionsprüfungen, insbesondere von Gesundheitsimmobilien, betraut. Somit liegt ihr Tätigkeitsschwerpunkt sowohl in der Branche von Anbietern für geschlossene Sachinvestitionen als auch in der Sozialwirtschaft. Rahmendaten der Pflege- und Klinikwirtschaft haben somit für die Unternehmensentwicklung ebenfalls Bedeutung. Der Bereich Erneuerbarer Energien ist 2023 neu dazugekommen und soll erst in den nächsten Jahren das Produktportfolio sukzessive diversifizieren.

2.1 Entwicklung der Branche geschlossener Investmentvermögen

Die für die Branche geschlossener Investmentvermögen in der Vergangenheit erhobenen und veröffentlichten Branchenzahlen des ZIA - Zentraler Immobilien Ausschuss e.V., liegen zum Zeitpunkt der Berichtserstellung noch nicht vor.

Basierend auf den Ergebnissen eigener Markterhebungen der Ratingagentur Scope Analysis GmbH lassen sich tendenzielle Kernaussagen zum Markt geschlossener Investmentvermögen für Privatkunden im Rahmen der Konzeption von Publikums-AIF ableiten:

Im Markt geschlossener Publikums-AIF lag das prospektierte Angebotsvolumen mit EUR 0,72 Mrd. im Jahr 2023 rund EUR 535 Mio. unter den Zahlen aus 2022 (EUR 1,26 Mrd.). Insgesamt wurden 18 Publikums-AIF von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zum Vertrieb zugelassen, das sind gegenüber dem Vorjahr 2022 drei Fonds weniger. Durch den enormen Rückgang von 2022 auf 2023 unterbot das prospektierte Angebotsvolumen 2023 sogar das Volumen aus dem Jahr 2017 (EUR 705 Mio.). Es stellt damit das geringste Emissionsvolumen der vergangenen sechs Jahre (2017 bis 2022) dar.

Gründe für den starken Rückgang werden in den Folgen des Krieges in Europa, dem Anstieg der allgemeinen Inflation und im Besonderen der Baukosten, hohen Energiekosten sowie dem allgemeinen Zinsniveau gesehen. Das erhöhte Zinsniveau verteuerte Finanzierungen für neue Investitionen derart, dass erzielbare Renditen bei nur geringfügig sinkenden Kaufpreisen deutlich geschmälert wurden.

Zugleich verbesserten sich die Erträge für Alternativprodukte, wie z.B. Tages- und Festgelder, erheblich. Im Durchschnitt lag das Renditeniveau für die 10-jährige deutsche Staatsanleihe bei rund 2,5 % für das Jahr 2023. Aktuell liegt es bei ca. 2,4 %. Für Tagesgeld gibt es 3 % bis 4 %, gleiches gilt für Festgeld. Infrastruktur- oder Immobilieninvestments müssen also deutlich höhere Renditeerwartungen bieten, um überhaupt wettbewerbsfähig zu sein. Diese schlägt sich auch in den Nettomittelzuflüssen der offenen und geschlossenen Spezialfonds (Sachwerte) nieder. Laut BVI konnten im Jahr 2023 offene und geschlossene Spezialfonds (Sachwerte) insgesamt nur rund 8,0 Mrd. Euro Nettomittelzuflüsse verzeichnen - im Jahr 2022 waren es noch 15,1 Mrd. Euro. Dies entspricht einem Rückgang von rund 50%.

Dabei können Spezialfonds aus Diversifikationssicht im Portfoliokontext der Anleger sinnvoll sein und potenziell höhere Renditen bieten. Weitere Zinssteigerungen sind weniger wahrscheinlich, was etwas von dem Aufwärtsdruck auf Renditen von Sachwertanlagen nimmt. Sollten die Zinsen sinken, wird dies jedoch nicht so schnell geschehen, wie sie gestiegen sind.

Von den 18 im vergangenen Jahr zugelassenen Publikums-AIF investieren 14 in Immobilien. Diese 14 Fonds vereinen ein prospektiertes Eigenkapitalvolumen in Höhe von EUR 618 Mio. auf sich, was rund 86 % des gesamten emittierten Neuangebots entspricht. Gemessen am prospektierten Eigenkapitalvolumen stellen die Top 5 Kapitalverwaltungsgesellschaften mit insgesamt zehn geschlossenen Publikums-AIF zusammen ein Angebotsvolumen von rund EUR 537 Mio., was 74 % des Neuangebots 2023 entspricht. Wie im Vorjahr handelt es sich bei drei der TOP 5 ausschließlich um Asset Manager mit eigener Kapitalverwaltungsgesellschaft, wie dies auch mit Scholz und Partner in der DGS-Gruppe der Fall ist. Im Gegensatz zu den Vorjahren gab es im Jahr 2023 bei den TOP 5 eine reine, sogenannte Service-Kapitalverwaltungsgesellschaft, die für mehrere Fondsanbieter agiert, sowie eine gemischte Service-KVG, die neben Eigeneimissionen auch Emissionen für Dritte verwaltet.

Das alles überragende Branchenthema Nachhaltigkeitsfonds schlug sich im Neuangebot des Jahres 2023 mit fünf Artikel-8-Fonds (Vorjahr sechs) und einem Artikel-9-Fonds (Vorjahr zwei) gemäß EU-Offenlegungsverordnung nieder. Das entspricht, bezogen auf die Anzahl, rund 33 % (Vorjahr 38 %) des Neuangebotes. Diese insgesamt sechs Fonds (Vorjahr acht) machen dabei rund EUR 187 Mio. (Vorjahr EUR 742 Mio.) bzw. 26 % (Vorjahr 59 %) des neu prospektierten Eigenkapitals aus. Es liegt damit quantitativ und relativ zum Gesamtvolumen deutlich unter dem Vorjahr.

Bezüglich der Platzierungszahlen, also im Jahr 2023 neu emittierte Publikums-AIF sowie noch aus Vorjahren in Platzierung befindliche Emissionen, investierten Anleger im Jahr 2023 rund EUR 683 Mio. (Vorjahr EUR 1,19 Mrd.) in 57 (Vorjahr 46) geschlossene Publikums-AIF. Damit sank das platzierte Eigenkapitalvolumen gegenüber dem Vorjahr mit rund 1,2 Mrd. Euro deutlich um rund 45%. Rund 50 % des Platzierungsvolumens aus dem Jahr 2023 stammen aus Angeboten des Jahres 2022, weitere 24% aus Angeboten des Jahres 2021 und 21% aus dem Neuangebot des Jahres 2023. Die restlichen rund 5% wurden in Neuangeboten des Jahres 2020 platziert.

Die nach wie vor dominierende Assetklasse Immobilien konnte mit EUR 422 Mio. (Vorjahr EUR 829 Mio.) rund 62 % (Vorjahr 70%) des 2023 platzierten Eigenkapitals auf sich vereinen. An zweiter Stelle folgt das Segment Private Equity mit rund EUR 156 Mio. (Vorjahr EUR 248 Mio.) platziertem Eigenkapital (rund 23% gegenüber 21 % im Vorjahr). An dritter Stelle liegt die Assetklasse Erneuerbare Energien mit EUR 84 Mio. (Vorjahr EUR 56 Mio.) und damit bei rund 12 % gegenüber 5% im Vorjahr. An vierter Stelle ist weiterhin die Assetklasse Multi-Asset mit EUR 14,0 Mio. (Vorjahr EUR 44 Mio.) entsprechend rund 2%, gegenüber dem Vorjahr 4%, zu nennen. An der fünften Stelle die Assetklasse Infrastruktur konstant mit rund 1% des gesamten Platzierungskapitals.

Für das Jahr 2024 erwartet Scope eine geringfügige Erhöhung der Emissionsaktivitäten bei geschlossenen Publikums-AIF auf Höhe des sehr geringen Niveaus des Jahres 2023. Zwar sind Zinssteigungen im Geschäftsjahr 2024 eher unwahrscheinlich, jedoch ist die Geschwindigkeit eines sich reduzierenden Zinsniveaus als eher langsam einzuschätzen. Ein neues Marktpreisniveau muss sich erst finden. Für die Entwicklung langfristiger Anlagen in illiquide Vermögenswerte bestehen aktuell hohe Unsicherheiten für Bestandsinvestments, die auf einem hohen Marktpreisniveau erworben wurden. Das hat sich 2023 negativ auf das Angebotsvolumen und vor allem auf die Angebotszusammensetzung ausgewirkt.

Anpassungsdruck besteht derzeit für die Asset-Preise. Für die Entwicklung langfristiger Anlagen in illiquide Vermögenswerte bestehen oft hohe Unsicherheiten für Bestandsinvestments, die zu einem hohen Preis erworben wurden. Andererseits können sich für die Asset Manager günstige Kaufgelegenheiten aufgrund von Notverkäufen Dritter ergeben, was sich aus Sicht von Scope im Angebotsvolumen 2024/2025 besonders im Immobiliensegment auswirken dürfte. Tendenziell sind neue Produkte hier im Vorteil, da sie das neue Marktniveau abbilden, somit günstiger und damit antizyklisch investieren können. Aktuell planen Asset Manager in den nächsten drei Jahren, einer Branchenumfrage von Scope folgend, überwiegend geschlossene Spezial-AIF aufzulegen.

Hinsichtlich des Platzierungsvolumens 2024 rechnet Scope ebenfalls mit einem Niveau, das leicht über dem Niveau des Jahres 2023 liegt. Zu einer stärkeren Erholung dürfte es jedoch nicht kommen. Dies liegt vor allem an dem prognostizierten Angebotsvolumen für 2024, der anhaltenden Zurückhaltung von privaten Anlegern und insbesondere der deutlich gestiegenen Attraktivität von alternativen Anlagen wie Festgeld oder Anleihen, die aktuell noch weiter besteht. Im Prinzip stehen alle Anlageprodukte in Konkurrenz mit der Rendite von Alternativanlagen (z.B. deutsche Staatsanleihen, Tagesgeld oder Festgeld). Im Durchschnitt lag das Renditeniveau für die 10-jährige deutsche Staatsanleihe bei rund 2,5% p.a. für das Jahr 2023; für Tagesgelder gibt es zum Jahreswechsel 2023/2024 3% bis 4% p.a., gleiches gilt für Festgelder.

Gleichfalls trägt die Ausrichtung einer Vielzahl der Anbieter Früchte, für semiprofessionelle und professionelle / institutionelle Kunden stark individualisierte Angebote zu konzipieren, die als Spezial-AIF, und damit nicht für die Privatkundschaft, angeboten werden und auch nicht Teil der Statistik sind. Diese Feststellungen bestätigen die bereits in den letzten Jahren ermittelten Erwartungen auf Anbieterseite. Die erfolgreiche Konzeption von vier Spezial-AIF durch Scholz und Partner bis Ende 2023 bestätigt diesen Trend, der auch in den Folgejahren im Fokus der Fondskonzeption stehen wird.

Von Seiten der deutschen Regulierungsbehörde geraten, gemäß einer Veröffentlichung der BaFin aus März 2019, Blind-Pool Konstruktionen ebenso wie Direktinvestments mit (vermeintlichem) Eigentumserwerb, (Direkt-) Investments im Ausland mit erschwertem Zugriff auf Vermögenswerte und gestufte Nachrangdarlehen sowie Anlagen ohne Laufzeitende in den engeren Prüffokus zur Sicherung des Anlegerschutzes. Keine der vorgenannten Investitionsmodelle werden von Scholz und Partner konzipiert oder emittiert und bestätigen den mit Erlaubnisantrag und -genehmigung im Jahr 2019 eingeschlagenen Weg hin zu starker Produktqualität und hohem Anlegerschutz.

Scholz und Partner ist im Gesamtmarktvergleich der geschlossenen Fondsbranche, gemessen am verwalteten Investitionsvolumen, ein kleiner Marktteilnehmer. Die regionale Expertise im westfälischen Immobilienmarkt und fachliche Schwerpunkte im Bereich von Sozialimmobilien heben Scholz und Partner vom Gesamtmarkt ab, deren Einflüsse sich eher mittelbar auf den Erfolg der eigenen geschäftlichen Aktivitäten auswirken.

2.2 Entwicklung der Pflege- und Klinikwirtschaft in Deutschland und Bezug zum Geschäftsmodell

Bei den Neuakquisitionen künftiger Immobilientransaktionen im Marktsegment Sozialimmobilien, die nach den erfolgreichen Abschlüssen der Transaktionen Pflegeheim Steinhausen (2018), Tageseinrichtung Marsberg (2019), Neubau Alten- und Pflegeheim Warburg (2020) sowie Erwerb des Pflegeheimes Bad Driburg (2021) als Investitionsschwerpunkt für die Investmentvermögen identifiziert ist, pflegt Scholz und Partner weiterhin eine enge Kooperation, mit der auf Investitionen in Sozialimmobilien spezialisierten BWU- und Seniorat-Gruppe.

Nach Sichtweise des ZIA - Zentraler Immobilien Ausschuss e.V. aus 2023 ist das Anlageinteresse in Pflegeimmobilien in den letzten Jahren sehr stark gestiegen. Die sehr stabile bzw. aufgrund des demografischen Wandels steigende Nachfrage mit hoher Auslastung der Pflegeeinrichtungen und die in der Pflegebranche üblichen langfristigen Mietverträge minimieren das Investitionsrisiko.

Im Frühjahrsgutachten 2024 hat der ZIA e.V. die weiter ansteigende Nachfrage nach Sozialimmobilien unter Bezug auf den demografischen Wandel nochmals bekräftigt.

Die hohe Auslastung und die im Gesundheits- und Sozialbereich üblichen langfristigen Mietverträge minimieren das Investitionsrisiko. Allerdings bestehen Herausforderungen aufgrund von Bau-, Investitions- und Betriebskostensteigerungen, eines aufgrund diverser Insolvenzen zunehmend restriktiveren Finanzierungsumfelds und des weiterhin ungelösten Problems des Fachkräftemangels.

Auf dem Investmentmarkt reduzierte sich das Transaktionsvolumen von Gesundheits- und Sozialimmobilien im Jahr 2023 auf rund 1,0 Mrd. EUR. Gegenüber dem Jahr 2022, mit einem Volumen von rund 2,3 Mrd. Euro, ist das ein Rückgang von 56 %. Bei den Transaktionen handelte es sich überwiegend um insolvenzbedingte Verkäufe. Davon entfielen rund 826 Mio. Euro (gegenüber dem Vorjahr 1,7 Mrd. Euro) auf Pflege- und Seniorenheime sowie Einrichtungen des betreuten Wohnens und 194 Mio. Euro (gegenüber 638 Mio. Euro im Vorjahr) auf medizinische Versorgungseinrichtungen. Zum Vergleich: Der Höchstwert des gesamten Transaktionsvolumens lag 2020 bei 3,16 Mrd. Euro.

Die Renditen (Spitzenrenditen) für Pflegeheime sind zwischen 2012 und 2021 kontinuierlich von 7,4 % auf 3,9 % gesunken. 2022 stiegen sie erstmals wieder auf 4,3 % und setzten 2023 diesen Trend mit Renditen in der Spitze von 5,1 % fort. Im Segment des Servicewohnens für Senioren lagen sie 2022 bei 3,25 % bis 3,5 % und steigen im Jahr 2023 auf 4,5 % an.

Der ZIA - Zentraler Immobilien Ausschuss e.V. führt in seinem Frühjahrsgutachten 2023 weiter aus, dass das Angebot an Pflegeheimen in Deutschland weiter stagniert und zu weiteren Versorgungslücken führt. Die Zahl der Neueröffnungen (71) und der Schließungen (49) entwickelten sich dem Bedarf folgend bis Oktober 2023 unterschiedlich gegenüber dem Vorjahr, in dem sie mit knapp über 100 Öffnungen und Schließungen sich die Waage hielten. Zum Jahresende befanden sich mit 216 Einrichtungen (gegenüber 230 Pflegeheime im Vorjahr) nur geringfügig weniger im Bau. Um den demografiebedingten Zusatzbedarf zu decken, müsste der Neubau weiter deutlich an Dynamik gewinnen.

Die aktuelle Auslastung der Pflegeeinrichtungen, aber auch die zukünftige demografische Entwicklung sind regional sehr unterschiedlich. Am größten bleibt der Handlungsbedarf in den westdeutschen Flächenländern. Dort sind die Auslastungen der Einrichtungen bereits heute sehr hoch und gleichzeitig steigt dort die Nachfrage in Zukunft besonders stark. Allein in Nordrhein-Westfalen werden bis 2040 beispielsweise rund 117.000 zusätzliche Pflegeplätze benötigt.

Der Wettbewerb bei der Akquisition von Sozialimmobilien für Neugeschäftstransaktionen bleibt durch Aktivitäten quantitativ großer und eigenkapitalstarker Marktteilnehmer bei gleichzeitiger Zurückhaltung bei der Bereitstellung von Fremdkapital durch das deutsche Bankensystem erwartungsgemäß anspruchsvoll. Ihre Marktstellung in Westfalen haben BWU und Seniorat, die Partner der Scholz und Partner in diesem Marktsegment sind, beibehalten und können auf das Vertrauen der Geschäftspartner setzen, dass diese in die Verlässlichkeit und Nachhaltigkeit von BWU und Seniorat bereits über Jahrzehnte hinweg haben.

Die Marktbedingungen für Betreiber stationärer Seniorenpflegeeinrichtungen, Fachpflegeeinrichtungen und Behindertenheime, den wesentlichen Investitionsmärkten der Scholz und Partner, haben sich in Deutschland im abgelaufenen Jahr verschlechtert, bei zunehmenden regulatorischen Eingriffen des Staates. Diese Eingriffe erfolgen sowohl auf Ebene der Bundesländer in der Refinanzierung der Investitionskosten als auch bei technischen Anforderungen, wie z.B. sich sukzessive weiterentwickelnde Brandschutzanforderungen. Weiterhin stellt die sinkende Verfügbarkeit von examinierten Fachkräften für Betreiber ein Belegungs- und damit Refinanzierungsrisiko dar.

Weiterhin sind die Rahmenbedingungen für Finanzierungen bei den Pächtern von durch Scholz und Partner akquirierten Objekten, insbesondere die betriebsorientierten, im Hinblick auf eine zunehmende Bankenregulierung und den daraus resultierenden erhöhten Sicherheiten- und Margenanforderungen der Banken intensiv zu beobachten. Hier wird aus Sicht von Scholz und Partner nach den Regulierungsstufen Basel III und IV, dem im Februar 2022 in Kraft getretenen "antizyklischen Kapitalpuffer" sowie dem nach mehreren Verschiebungen endgültig ab 01.02.2023 in Kraft getretenen "sektoralen Systemrisikopuffer" der Banken weiter einschränkende Auswirkungen auch auf die Pflegebranche haben, die einen erhöhten Bedarf an wirtschaftlichen Lösungen bei Betreibern hervorrufen werden.

Darüber hinaus ist aufgrund des geringen Angebotes auf dem deutschen Arbeitsmarkt der Bedarf der Betreiber an neuem, qualifiziertem Personal gestiegen, um die Einhaltung regulatorischer Vorgaben hinsichtlich der Personalausstattung in Seniorenpflegeeinrichtungen zu erfüllen. Hier sind kreative Lösungen der Betreiber und flexibles Handeln der Sozialträger bei der Umsetzung zur nachhaltigen Sicherstellung der Grundversorgung stationärer Pflege gefordert.

Zu keinem Zeitpunkt seit Einführung der Sozialen Pflegeversicherung am 29.04.1994 und damit einhergehende Teilprivatisierung gab es in der Breite der privaten, marktwirtschaftlich strukturierten Betreiber zeitlich konzentriert so viele Insolvenzen wie in den 18 Monaten vor diesem Berichtszeitraum.

Einrichtungen und Betriebe jeder unternehmerischen Größe, Struktur und Region sind deutschlandweit betroffen. Es liegt, neben vereinzelten Managementfehlern einzelner Einrichtungen, auch ein grundlegend strukturelles Problem von Art, Form und operativen Umsetzung der Refinanzierbarkeit von Personal-, Investitions- und Sachkosten vor. Die daraus resultierenden Engpässe in Ausbildung und Beschaffung von fachlich qualifiziertem und motiviertem Personal reicht zur Deckung der sukzessiven steigenden Nachfrage nicht aus. Unternehmerische Kreativität zur Findung von Lösungen wird zum Teil durch eng gesteckte, gesetzliche Rahmenbedingungen, insbesondere des Sozial- und Arbeitsrechtes sowie derer dezentralen Ausführungsbestimmungen, beschränkt. Zudem ist mit den Insolvenzen der Jahre 2022 und 2023 ein, auch grenzüberschreitend, zunehmender Konzentrationsprozess in der Pflegewirtschaft feststellbar.

Das verwaltete Portfolio der Scholz und Partner ist von diesen Herausforderungen aufgrund weiterhin starker Diversifizierung bei Standorten, Objektarten und Betreibergruppen sowie deren enger laufender Überwachung im Hinblick etwaiger Klumpenrisiken aktuell nicht betroffen.

Die aktuelle Auslastung der Pflegeeinrichtungen, aber auch die zukünftige demografische Entwicklung sind regional sehr unterschiedlich ausgeprägt. Großer Handlungsbedarf besteht vor allem in westdeutschen Flächenländern. Speziell für diesen Heimatmarkt von Scholz und Partner hat der ZIA - Zentraler Immobilien Ausschuss e.V. im Rahmen der Studie "Entwicklung der Pflegeangebote in Nordrhein-Westfalen von 2007 bis 2020", langfristige Entwicklungen des Marktes analysiert und dabei folgende Ergebnisse herausgearbeitet:

Stationäre Pflege wird in NRW seit Jahren vernachlässigt, Kapazitätsgrenzen sind erreicht und mancherorts überschritten, zugleich wird der vorhandene Objektbestand immer älter und sanierungsbedürftiger. Zudem ist ein dynamischer Ausbau alternativer Wohn-Pflegeformen und eine entsprechende Kompensation, u.a. durch Einführung verpflichtender Einzelzimmerquote weggefallener stationärer Pflegeplätze, nicht zu erkennen. In der Folge finden Pflegebedürftige und deren Angehörige vielerorts keinen Pflegeplatz und leiden unter dieser Situation.

Ein Ausblick in der Studie zeigt dabei das Maß der Unterversorgung in der Pflege: Bis 2040 werden in NRW rund 117.000 zusätzliche Plätze benötigt, was der Einwohnerzahl einer Großstadt wie Bottrop entspricht. Somit besteht für unsere Gesellschaft weiterhin ein umfassender Nachfrageüberhang, den wir durch neue Projekte im Neubaubereich und Verbesserung von Bestandsobjekten zum Wohle der Pflegebedürftigen in NRW decken wollen.

Im Dezember 2022 veröffentlichte das Statistische Bundesamt (D-STATIS) - gewöhnlich alle zwei Jahre aktualisiert - die Pflegestatistik 2021, die mit den Ergebnissen abermals die Notwendigkeit stationärer Pflege, neben der ambulanten Pflege, die Marktanteile gewinnt, bei der Versorgung pflegebedürftiger Menschen bestätigt.

Die Zahl der Pflegebedürftigen in Deutschland (im Sinne von § 14 SGB XI) hat von 2019 bis 2021 um 20,2 % (bzw. über 0,83 Mio.) auf 4,96 Mio. zugenommen. Dieser erneut sehr deutliche Anstieg verdeutlicht u.a. immer noch Effekte durch den seit dem 01.01.2017 weiter gefassten Pflegebedürftigkeitsbegriff und damit der Erweiterung der Leistungsempfänger. Eine weitere Ursache liegt im fortschreitenden demographischen Wandel und der damit einhergehenden Alterung der Bevölkerung in Deutschland.

Insgesamt wurden rund 51,5 Prozent der 4,96 Millionen Pflegebedürftigen im Jahr 2021 ausschließlich von Angehörigen zu Hause gepflegt und erhielten damit Pflegegeld. Die professionelle Versorgung pflegebedürftiger Menschen kann hingegen durch ambulante oder stationäre Dienstleistungen oder eine Kombination beider Leistungsarten erfolgen. Entsprechend beträgt der Anteil dieser Gruppe rund 48,5 Prozent laut Pflegestatistik.

Gegenüber der vorangegangenen Statistik 2019 erhöhte sich die Zahl der zugelassenen Pflegeplätze in der professionellen Versorgung um ca. 1,6 % auf ca. 985.000, wobei die Zahl der 1-Bett-Zimmer mit über 64 % weiterhin den größten Anteil ausmacht. An dem Erhebungsstichtag im Dezember 2021 waren von den ca. 985.000 vollstationären Dauerpflegeplätzen, die im Erhebungszeitraum annähernd unverändert blieben, laut dieser Statistik zu ca. 89 %, und damit leicht unterhalb des letzten Auswertungsstichtages im Jahr 2019 (91 %) belegt.

Die Wahrscheinlichkeit, pflegebedürftig zu werden, lässt sich anhand einer altersspezifischen Pflegequote bemessen. Diese Quote beschreibt dabei den Anteil der Pflegebedürftigen an der jeweiligen Altersgruppe. Die Nachfrage nach vollstationärer Pflege wird bei uns mit der Pflegequote der 65-Jährigen und Älteren gleichgestellt. Sie betrug laut Statistischem Bundesamt im Jahr 2021 in Deutschland 4,71 Prozent und ist damit im Vergleich zum Jahr 2019 (4,19 Prozent) leicht gestiegen.

Im Fazit lässt sich festhalten, dass der Sozialimmobilienmarkt aufgrund der gesetzlich regulierten Rahmenbedingungen, einer weitestgehend langfristigen Planungssicherheit bei nachhaltiger Nutzung und Belegung für private Investitionen in Form geschlossener Investmentvermögen weiterhin sehr gut geeignet ist. Im Rahmen der Pflegestatistik wurden die allgemeinen Wachstumsprognosen zur Entwicklung im deutschen Pflegemarkt empirisch bestätigt. Insgesamt sind der Pflegemarkt im Allgemeinen und der stationäre Pflegemarkt im Speziellen Wachstumsmärkte und werden es aller Voraussicht nach auch bleiben. Die demographischen und gesellschaftlichen Entwicklungen führen zwangsläufig zu einer höheren Nachfrage.

Aktualisierte Daten zum Pflegemarkt werden wieder für Ende 2024 - Anfang 2025 erwartet.

2.3 Entwicklung von Infrastrukturinvestments in Deutschland und Bezug zum Geschäftsmodell

Zur Diversifizierung der Fondsinvestitionen wurde in den vergangenen zwei Jahren in unserer Unternehmensgruppe, zusammen mit externen Partnern aus der Energiewirtschaft, ein Projekt zur Identifizierung neuer Produkte zum Ausbau unseres nachhaltigen und sozialen Investitionsansatzes durchgeführt. Im Ergebnis dieser Due Diligence wurden Investitionen in Infrastrukturinvestments mit dem Schwerpunkt erneuerbare Energien identifiziert, um mit angemessenem Zeit- und Ressourcenaufwand einen Beitrag zur Verbesserung systemrelevanter Infrastruktur in Deutschland zu leisten und Anlegern eine Beteiligung daran zu ermöglichen.

Nach Sichtweise von Scope besteht u.a. aufgrund der Energiewende, ein immenser Investitionsbedarf im Bereich Infrastruktur, die mit neuen Produkten geschlossener Investmentvermögen ein breites Spektrum an Investitionsmöglichkeiten sowohl für institutionelle als auch private Anleger bieten.

Im aktuellen Report 2024 hat Scope die steigende Nachfrage nach Investitionen in erneuerbare Energien als Teil der deutschen Infrastruktur hervorgehoben und vorgenannten Ansatz zur Diversifizierung mit neuen Produkten bestätigt. Das erwartete Angebot der Fondsanbieter im Bereich Infrastruktur wird dabei von Investitionen im Bereich Erneuerbare Energien beherrscht. Scope prognostiziert auf Basis einer Umfrage bei Anbietern alternativer Investmentprodukte, dass die Nachfrage in den nächsten drei Jahren insbesondere nach Investitionen in Erneuerbaren Energien, u.a. mit dem Schwerpunkt Photovoltaik, steigen wird.

Im Vergleich zu anderen Investitionsbereichen verfügen Investments im Bereich Infrastruktur, dazu zählen neben Erneuerbaren Energien auch Gesundheits- und Sozialimmobilien, über besondere Eigenschaften wie z.B. langfristige Pacht-/Mietverträge gepaart mit einer oft sehr hohen Standorttreue der Pächter bzw. Mieter. Ein weiterer Grund für die im Vergleich zu vielen anderen Nutzungsarten grundsätzlich höhere Stabilität und Einnahmensicherheit ist eine weitgehende Konjunkturunabhängigkeit. Daher sind Infrastrukturimmobilien gerade in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit und Rezessionen von langfristigen, sicherheitsorientierten Investoren besonders gefragt.

Ökologische bzw. soziale Aspekte spielen bei Investments zudem eine immer wichtigere Rolle. Neue Immobilien werden zunehmend umweltfreundlich gestaltet und tragen somit zur Erfüllung von Nachhaltigkeitszielen bei. Aber auch soziale Faktoren wie Versorgungssicherheit von Energieträgern zur Erzeugung von Strom und Wärme oder der Ausbau von Pflegeplätzen in unterversorgten Gebieten finden Berücksichtigung.

Infrastrukturimmobilien haben zudem Vorteile durch ihre oft niedrige Mieterfluktuation und langfristige Mietverträge mit staatlichen oder öffentlichen Institutionen guter Bonität bzw. Absicherung durch staatliche Garantien, die das Risiko von Mietausfällen verringern können. Auch ihre geringe Korrelation zu anderen Anlageklassen stellt einen weiteren Pluspunkt für Produktanbieter und Anleger gleichermaßen dar.

Asset Manager offener und geschlossener Immobilienfonds gaben in der von Scope durchgeführten Umfrage an, dass sie in den nächsten drei Jahren mehr Infrastrukturimmobilien erwerben als verkaufen wollen. Sie sind zudem der Meinung, dass dabei die Investorennachfrage überwiegend steigen wird.

Scope hat das Angebot an geschlossenen Infrastruktur-Publikumsfonds bzw. geschlossenen infrastrukturnahen Immobilien-Publikumsfonds, in die Privatanleger derzeit investieren können, erhoben und analysiert. Insgesamt stehen im Aufstellungszeitraum Anfang 2024 sieben geschlossene Publikumsfonds aus diesen Anlageklassen von sechs verschiedenen Kapitalverwaltungsgesellschaften deutschen Anlegern zur Beteiligung zur Verfügung. Bezogen auf das aktuelle Angebot an geschlossenen Infrastruktur-Publikumsfonds bzw. geschlossenen infrastrukturnahen Immobilien-Publikumsfonds für Privatanleger entfallen vier Fonds mit einem prospektierten Eigenkapitalvolumen in Höhe von rund EUR 226 Mio. auf infrastrukturnahe Immobilienfonds und drei Fonds mit einem prospektierten Eigenkapitalvolumen in Höhe von rund EUR 134 Mio. auf geschlossene Infrastrukturfonds.

2.4 Nachhaltigkeit in der Finanzwirtschat (ESG-Kriterien)

Den Finanzdienstleistungsgesellschaften - insbesondere Banken und Kapitalverwaltungsgesellschaften - wird bei der Transformation der Wirtschaft hin zu mehr Nachhaltigkeit (ESG) eine wichtige Rolle zugeschrieben. Scholz und Partner hat sich daher im Geschäftsjahr, nach eingehender Auseinandersetzung im Rahmen der jährlichen Geschäftsstrategie 2022, eine weitere Verankerung im Unternehmen in Form einer Nachhaltigkeitsstrategie gegeben.

In einer zunehmend für Nachhaltigkeit (ESG) sensibilisierten Welt haben sich nicht nur die Bedürfnisse der Anleger bzw. Investoren verändert, sondern auch die Art und Weise, wie diese ihre Portfolios zusammenstellen. Sie orientieren sich heute nicht mehr ausschließlich an wirtschaftlichen Faktoren. Vielmehr suchen sie Fonds, die nach Wertgrundsätzen anlegen, die ihre eigenen Werte und Zielsetzungen reflektieren. Zu den wichtigsten dieser Erwägungen gehören Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG-Kriterien).

Umweltthemen wie Klimawandel und Ressourcenverknappung sind zweifellos wichtige ESG-Aspekte, aber der Begriff umfasst weit mehr. Er steht auch für gesellschaftliche Themen wie die Arbeitsbedingungen in Unternehmen, das Talentmanagement, die Sicherheit von Produkten und Daten. Er beinhaltet Aspekte einer guten Unternehmensführung und -aufsicht, wie die Vielfalt in Führungs- und Aufsichtsgremien, Führungskräftevergütung und Unternehmensethik.

Nachhaltigkeit und Wirtschaftlichkeit - Ökologie und Ökonomie - schließen sich nicht aus und führen gleichberechtigt zum Erfolg. Wir beziehen daher bei unseren unternehmerischen und investiven Entscheidungen ESG-Kriterien im Transaktionsprozess, der Due Diligence, mit ein. Dazu haben wir die künftig zu beachtenden ESG-Kriterien im Management Team diskutiert und zur Beachtung und Kontrolle etwaig daraus resultierender Nachhaltigkeitsrisiken im Jahr 2023 erneut in unsere jährlich zu erneuernde Geschäfts- und Risikostrategie integriert.

Unsere Anleger informieren wir bei allen neuen Fondsprodukten sowohl in den jeweiligen Verkaufsunterlagen als auch in unserem geschützten Anleger-Portal über potenzielle Nachhaltigkeitsrisiken eines Produktes.

Zugleich verzichten wir bei neuen Fondsprodukten - bis auf weiteres - auf die Definition einzelner qualitativer Nachhaltigkeitskriterien der Investitionsobjekte und deren laufende Überwachung und Quantifizierung während der Bewirtschaftungsphase. Wir werden zunächst keine Kategorisierung und Bewerbung unserer künftigen Fondsprodukte anhand von Nachhaltigkeitskriterien gemäß § 8 bzw. § 9 der Offenlegungsverordnung vornehmen.

Innerhalb des Managementteams bei Scholz und Partner haben wir dies so entschieden, weil speziell in unserer Assetklasse -Sozialimmobilien- zwar Möglichkeiten zur nachhaltigen Bewirtschaftung erkennbar sind (und von uns z.B. bei Neubauprojekten selektiv umgesetzt werden) jedoch bis heute keine längerfristigen Erfahrungen vorliegen, anhand derer wir heute für die Laufzeiten unserer AIF-Produkte verlässlich quantifizierbare Aussagen zu einzelnen Nachhaltigkeitsparametern (insbesondere zur Reduzierung der Emission von Kohlendioxid) treffen können. Weiterhin sind der Umsetzung nachhaltiger Einbauten bei Immobilien, bei denen die Pächter von der Refinanzierung der Pachtzahlungen von regulativen Anforderungen staatlicher Stellen abhängig sind, inhaltliche und wirtschaftliche Grenzen gesetzt.

Wir beobachten die vorgenannten Herausforderungen bei jedem neuen Immobilienprojekt, werden unsere Nachhaltigkeitsstrategie mit den neuen Erkenntnissen sukzessive weiterentwickeln und die Ergebnisse über unsere Homepage bzw. das Anleger-Portal veröffentlichen.

3. Geschäftsverlauf und Lage der Gesellschaft

3.1 Geschäftsverlauf

Das Geschäftsjahr 2023 verlief bei Scholz und Partner, trotz weiter gravierenden Einflüssen durch den seit Ende Februar 2022 stattfindenden Krieg in der Ukraine, in der Breite der Gesellschaft somit auch der Wirtschaft, abermals sehr außergewöhnlich, aber im Ergebnis oberhalb des aufgestellten Planziels. Mit Beschluss Ende Januar 2023 über die Geschäftsstrategie 2023 wurden folgende Projekte im Berichtsjahr sukzessive umgesetzt:

Zu Beginn des Geschäftsjahres wurde der Neubau des für den S-AIF WSII erstellten Pflegeheims in Warburg fertiggestellt. Die Betriebsaufnahme erfolgte, in einvernehmlicher Abstimmung über umfassende Mieterwünsche in laufender Bauphase, mit allen Bau- und künftigen Betriebspartnern im Januar 2023. Mietbeginn und Umzug vom alten Standort des Mieters fand Anfang Februar 2023 statt. Die Gespräche zu einer Anpassung der Mieten an das erhöhte Kostenniveau wurden noch im Berichtsjahr einvernehmlich zum Abschluss gebracht.

Für unseren dritten Spezial-AIF der Produktgruppe "Westfälische Sozialimmobilien" mit Erwerb eines Alten- und Pflegeheimes in Bad Driburg (WS III) wurde das vor dem Jahreswechsel 2022/2023 bereits platzierte Eigenkapital voll eingezahlt und der Fonds somit Anfang 2023 ertragswirksam endabgerechnet.

In der Folgezeit des ersten Halbjahres 2023 wurden im Rahmen aktiven Gebäudemanagements im Verwaltungsbestand an mehreren Standorten Maßnahmen zur energetischen Optimierung sowie Deinstallation von Wärme-/Heizungsanlagen, betrieben mit fossilen Brennstoffen, durchgeführt. Parallel wurde die Planung für eine künftig energetische Nutzung von Dachflächen auf verwalteten Bestandsobjekten begonnen. Die Ergebnisse führten während des Aufstellungszeitraumes zu ersten Bestellungen neuer PV-Anlagen und Abschluss von Vergütungsverträgen mit öffentlich-rechtlichen Versorgern.

Im dritten Quartal des Berichtsjahres erfolgte auf Antrag und im Ergebnis umfangreicher Gespräche die Erweiterung der Erlaubnis durch die BaFin zur Emission und Verwaltung geschlossener Fonds, die in Anlagen zur Erzeugung, Speicherung und Transport von Strom und Wärme aus erneuerbaren Energien sowie deren Infrastruktur investieren. Somit wurde die Grundlage zur weiteren Diversifizierung des Fondsportfolios geschaffen.

Weiterhin wurde aufgrund des sich verändernden Zinsniveaus in den aktiv gemangten Fonds sowie der berichtenden Gesellschaft die jeweils freie Liquidität im Rahmen gesetzlich erlaubter Möglichkeiten bei deutschen Kreditinstituten kurzzeitlich befristet angelegt. Insbesondere Verfügbarkeit und Anlagesicherheit im Liquiditätsmanagement standen bei den Anlageentscheidungen im Vordergrund und werden im Risikomanagement laufend überwacht.

Im letzten Quartal des Geschäftsjahres 2023 wurde mit einer innerhalb der Unternehmensgruppe bereits seit 2017 verwalteten, bestandshaltenden Gesellschaft eine Gesundheitsimmobilie in Bad Eilsen für einen S-AIF (WS IV) neu strukturiert und im Dezember die Vertriebserlaubnis für das Einwerben weiteren Eigenkapitals erteilt. Der WS IV wird künftig, neben dem bestehenden Alten- und Pflegeheim, auch mit bis zu 40 % Anteil in Anlagen zur Gewinnung Erneuerbarer Energien - konkret Photovoltaikanlagen - an Standorten überwiegend in Ostwestfalen gelegen investieren. Damit wurde der erste hybride Fonds, bestehend aus zwei sich ergänzenden Anlageklassen, noch im Dezember 2023 erfolgreich emittiert. Das Platzierungsergebnis des abrechnungsfähigen Eigenkapitals liegt zum Bilanzstichtag bei rund 62 %.

Pandemie und Krieg in der Ukraine

Auswirkungen der weltweiten Pandemie und der damit verbundenen Einschränkungen des gesellschaftlichen und wirtschaftlichen Lebens auf den Geschäftsbetrieb sowie der Krieg in der Ukraine wirken weiterhin indirekt. Einerseits gibt es bis zum Zeitpunkt dieses Berichtes im Bestand weiterhin keine Mietausfälle und keine Einschränkungen bei Neuvermietungen, andererseits mussten geplante Investitionen zeitlich und inhaltlich überarbeitet und der Einsatz und der Umfang von Verwaltungskapazitäten situationsbezogen neu justiert und allokiert werden.

Verkauf von Fondsobjekten und Liquidation von Bestandsfonds

Es befinden sich im verwalteten Bestand von 19 Immobilien derzeit an keinem Standort Verkaufsaktivitäten - die letzten zwei sonstigen Investmentvermögen befinden sich zum Stichtag weiterhin in Liquidation. Diese sollen für beide Gesellschaften endgültig im Jahr 2024 abgeschlossen werden.

3.1.1 Übersicht angebotener Investmentvermögen 2023

Im Jahr 2023 wurde von der Scholz und Partner ein geschlossenes Investmentvermögen im Vertrieb neu angeboten. Bei einem Gesamtplatzierungsergebnis von EUR 2,92 Mio. (eingezahlt EUR 2,92 Mio. - von insgesamt EUR 4,69 Mio. zu platzierendem Eigenkapital) standen zum Bilanzstichtag keine offenen Einzahlungen aus.

Investmentvermögen AIF (Kurzname)	Produkt Typ	Standorte	Eigenkapital exkl. Agio [Mio. EUR]	davon platziert Mio. EUR]
Überhang 01.01.2023			0,00	0,00
WS IV - Bad Eilsen und PV	Spezial-AIF	Bad Eilsen	4,69	2,92
SUMME			4,69	2,92

3.1.2 Personal - Vergütungsrichtlinie - Hedging-Vereinbarungen - Mitarbeitergeschäfte

Das Team der Scholz und Partner veränderte sich im Geschäftsjahr nicht und besteht zum Bilanzstichtag aus insgesamt acht Voll- bzw. Teilzeitmitarbeitern. Gemäß Personalplanung besteht eine offene Stelle im Bereichen Hausverwaltung. Die Geschäftsleitung wurde Mitte 2023 um den Fachbereich Energiewirtschaft erweitert und hat die Position mit einem langjährigen Mitarbeiter aus der Fonds- und Assetmanagement besetzt.

Im Berichtsjahr hat die Gesellschaft von den Möglichkeiten variabler Vergütungsbestandteile aufgrund der 2018 beschlossenen und in Kraft getretenen Vergütungsrichtlinie Gebrauch gemacht. Nach Regelprüfung im Risikomanagement wurde die Vergütungsrichtlinie im Berichtsjahr eingehalten und ohne Beanstandungen des Aufsichtsrates zur Kenntnis genommen. Aktuell bestehen Regelungen zu variablen Vergütungsbestandteilen ausschließlich auf Ebene der Geschäftsleitung.

Es gibt bei Scholz und Partner weiterhin keine direkte Vergütung aus verwalteten Investmentvermögen. Die Höhe bemisst sich ausschließlich am Erfolg der durch Scholz und Partner vereinnahmten Emissions- und Verwaltungserlöse und somit dem Gesamtergebnis der Gesellschaft. Der Aufsichtsrat hat die Einhaltung der Bestimmungen der Vergütungsrichtlinie überwacht. Die Ermittlung der variablen Vergütung erfolgt im Einklang mit der Vergütungsrichtlinie im Rahmen der Abschlussprüfung und wurde von den Wirtschaftsprüfern uneingeschränkt bestätigt. Zahlungen unter dieser Richtlinie, neben den fix vereinbarten Gehältern, wurden somit im Geschäftsjahr vertragskonform geleistet. Der Einfluss von Nachhaltigkeitsrisiken sind seit 2021 Bestandteil der Vergütungsrichtlinie. Die bestehende Malusregelung war bei keinem Mitarbeiter anzuwenden.

Die Vereinbarungen zur Berechnungsmethodik der Vergütungsrichtlinie stehen im Einklang mit der im Jahr 2018 erstmals von den Gremien Scholz und Partner verabschiedeten und auf der Homepage der Gesellschaft veröffentlichten Vergütungspolitik sowie den gesetzlichen Rahmenbedingungen und wurden der BaFin zur Anzeige gebracht.

Alle Mitarbeiter bei Scholz und Partner unter Einbeziehung der Geschäftsleitung haben die jährlich wiederkehrende Erklärung zum Ausschluss von Hedging-Vereinbarungen zwecks Absicherung der jeweiligen Gehaltsbestandteile im Geschäftsjahr uneingeschränkt abgegeben.

Bei der jährlich wiederkehrenden Regelprüfung des Risikomanagements konnten, auch unter Hinzuziehung der schriftlichen Erklärungen der Mitarbeiter, keine meldepflichtigen Mitarbeitergeschäfte festgestellt werden.

3.1.3 Verwaltetes Bestandsportfolio

Das verwaltete Bestandsportfolio der Scholz und Partner beläuft sich zum Bilanzstichtag auf einen Wert aller Vermögensgegenstände (Basis sind Marktwert/Verkehrswertermittlungen externer Bewerter nach § 216 KAGB bzw. interne Folgebewertungen gemäß extern WP-geprüfter Bewertungsrichtlinie) von insgesamt rund EUR 55,0 Mio. und hat sich gegenüber dem Vorjahr (EUR 47,7 Mio.) um EUR 7,3 Mio. bzw. 15,3 % erhöht. Es besteht aus fünf verwalteten Investmentvermögen (allesamt regulierte AIF) mit 19 Immobilien im Bestand der kollektiven Vermögensverwaltung sowie zwei Altgesellschaften in Liquidation.

Art des verwalteten Investmentvermögens	Wert der Vermögensgegenstände Geschäftsjahr 2023 ^* in TEUR	Wert der Vermögensgegenstände Geschäftsjahr 2021 in TEUR	Anzahl Fonds/Assets
AIF	54.979,7	47.487,5	5 / 19
davon Publikums-AIF	23.920,7	23.784,4	1 / 15
davon Spezial-AIF	31.059,0	23.703,1	4 / 4
davon Spezial-AIF (Bauphase) ^**	0,0	10.019,5	0 / 0
Altfonds	0,0	0,0	0/ 0
davon nach VermAnlG	--	--	-/-
Gesamtsummen Investmentvermögen	54.979,7	47.487,5	19.05.2024

^* abgeleitet aus den vorläufigen Jahresabschlüssen 2023 der einzelnen Investmentvermögen

^** Wert des Investmentvermögens gemäß externer Bewertung nach § 216 KAGB; NIW des Eigenkapitals gleich prognosegemäßer NIW nach Baufertigstellung (der Marktwert der Immobilie am 31.12.2023 beträgt EUR 11.400)

Des Weiteren befinden sich außerhalb der Statistik zwei Altgesellschaften im verwalteten Bestand (unverändert gegenüber dem Vorjahr). Die Vermögensobjekte sind veräußert - beide Gesellschaften befinden sich in Liquidation.

3.1.4 Besonderheiten im verwalteten Bestand geschlossener Investmentvermögen

Brandschutzanforderungen

Als wirtschaftliche Herausforderung erweisen sich weiterhin regional / kommunal unterschiedliche behördliche Anforderungen an den Brandschutz - nicht zuletzt aufgrund negativer Berichterstattung anhand konkreter Brandfälle (nicht im eigenen Bestand) - sowie die daraus resultierenden Anforderungen an die Mieter/Pächter. Hierbei gilt es, jeweils die Interessen der betroffenen Mieter/Pächter, Fondsanleger, Behörden sowie Bewohner der Einrichtungen in ein inhaltliches wie nachhaltig und wirtschaftlich angemessenes Konzept münden zu lassen.

Steigende Finanzierungsanforderungen bei gewerblichen Mietern/Pächtern

Die seit Beginn der Finanzkrise im Jahr 2008 zunehmende Regulierung der Banken mit stetig steigenden Eigenkapitalanforderungen bei der Kreditvergabe - bekannt durch Basel II, III und künftig Basel IV - führt, in Verbindung mit dem seit Beginn des Krieges in der Ukraine sehr stark gestiegenen Zinsniveau, bei Bankkunden tendenziell zu höheren Kreditmargen, eingeschränkter Kreditvergabepraxis in Verbindung mit einem steigenden Sicherungsbedürfnis. Aufgrund oftmals nur geringer unternehmerischer Gestaltungsmöglichkeiten bei gewerblichen Mietern / Pächtern - insbesondere Betreibern von Sozialimmobilien - bestehen daher zur Stärkung des Eigenkapitals (z.B. aufgrund bankenseitig geforderter Sicherheiten) künftig sinkende Finanzierungsspielräume. Diese Entwicklung kann sich in den Auswirkungen bei gewerblichen Mietern/Pächtern durch das seit Jahresbeginn 2022 deutlich angestiegene Zinsniveau tendenziell gravierend weiter verschlechtern, was sich in den Insolvenzen des Berichtsjahres bei Betreibergesellschaften gezeigt hat.

Dies erfordert einerseits die Zuführung privater Mittel, insbesondere in die Sozialwirtschaft, die z.B. über neu emittierte AIF zur Verfügung gestellt werden können, und andererseits bei den verwalteten Bestandsfonds eine noch aufmerksamere Beobachtung der wirtschaftlichen Situation der gewerblichen Mieter / Pächter, um rechtzeitig wirtschaftlich zukunftsfähige und tragfähige Finanzierungskonzepte - auch unter Berücksichtigung der Anlegerinteressen - zu ermöglichen. Ebenso kann es, trotz aktivem Fondsmanagement, bei einzelnen Pachtbetrieben auch unbemerkt zu gravierenden, wirtschaftlichen Verschlechterungen kommen, so dass Pachtzahlungen an die Fonds reduziert oder gar ganz ausgesetzt werden. Die Auswirkungen der sich verändernden Geschäftspolitik deutscher Banken und Sparkassen hat sich bei Scholz und Partner in deutlich verlängerten Bearbeitungszeiten bei der Refinanzierung des aktuellen Fondsproduktes zum Jahresende 2023 gezeigt. Während des Aufstellungszeitraumes wurde die Gesamtfinanzierung des neuen Fonds verbindlich vereinbart.

Zum Berichtszeitpunkt sind der Geschäftsleitung keine gravierenden negativen Einflüsse bei unseren gewerblichen Mietern / Pächtern bekannt, die eine negative Veränderung im Bestand erwarten lassen. Scholz und Partner wirkt diesen Entwicklungen entgegen, indem Sie, neben eingeführter und sich sukzessive anpassender Due Diligence Prozesse, die Aktivitäten zur Gewinnung kommunaler und kirchlicher Betreiber für die Investitionsobjekte weiter intensiviert.

Auswirkungen weltweiter Pandemien / kriegerischer Handlungen

Auswirkungen auf den Geschäftsbetrieb aufgrund Endemien, Pandemien oder kriegerischer Handlungen, insbesondere auf dem europäischen Kontinent, sind bis zum Berichtszeitpunkt nur indirekt erfolgt. Einerseits gab es keine Mietausfälle im Bestand oder Einschränkungen bei Neuvermietungen, andererseits mussten geplante Investitionen und Verwaltungsaufwendungen neu allokiert und verwendet werden. Scholz und Partner verfügt in der Fondsverwaltung über ein stark diversifiziertes Produkt- und Mieterportfolio, so dass wirtschaftliche Folgen einzelner Branchen abgefedert wurden. Davon losgelöst zeigten sich insbesondere Vertragsverhältnisse mit Mietern aus dem Bereich der Pflege- und Sozialwirtschaft stabil. Die weiteren Entwicklungen werden seitens der Gesellschaft laufend beobachtet, dabei können inflationäre, rezessive oder immobilienwirtschaftliche Verwerfungen an den Märkten auch negativen Einfluss auf bestehende und neu zu konzipierende Fonds sowie deren Pacht-/Miet- und Projektpartner nehmen.

Die Einflüsse der seit drei Jahren gestörten Lieferketten hat sich im Bereich von Instandhaltungsmaßnahmen und dem Neubau bisher im Bereich kalkulierter und über die Laufzeit der AIF prognosegemäß refinanzierbaren Toleranzen bewegt. Somit wurden im Berichtszeitraum keine gravierenden wirtschaftlichen Schädigungen verursacht.

Bei weiteren, ungeplanten Sondereinflüssen mit Auswirkungen auf konjunkturelle Indikatoren können betriebswirtschaftliche Erfolgsfaktoren bei Scholz und Partner bzw. den verwalteten Fonds negativ beeinflusst werden. Dies gilt insbesondere für die seit Februar 2022 zyklisch und volatil gestiegenen Zinssätze für Immobilienfinanzierungen über alle Laufzeitenbereiche. Derzeit befindet sich im Risiko-/ Liquiditätsmanagement ausschließlich eine, im Jahr 2026 anstehende Prolongation eines der verwalteten Objekte in individueller Beobachtung. Zum Berichtszeitpunkt gibt es aufgrund ausreichendem Liquiditätspuffer des AIF keinen Grund außerordentliche Finanzierungsmaßnahmen, wie z.B. eine vorzeitige Prolongation, einzuleiten.

3.2 Ertragslage

Das Geschäftsjahr 2023 wurde zum sechsten Mal nach der Verordnung über die Rechnungslegung der Kreditinstitute und Finanzdienstleistungsinstitute (kurz: RechKredV) aufgestellt.

Das Geschäftsjahr 2023 schließt mit einem Jahresüberschuss (nach Steuern) von TEUR 159,3 - um 10,0 % erhöht - oberhalb des Ergebnisses aus dem Geschäftsjahr 2022 (TEUR 144,8) sowie 10,0 % oberhalb der Planung für 2023 (TEUR 145,0) ab.

Das Ergebnis der Tochtergesellschaft Westfälische Sozialimmobilien Fonds GmbH wurde aufgrund eines Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrages in Höhe von TEUR 10,7 (gegenüber TEUR 37,0 im Jahr 2022) ergebniserhöhend berücksichtigt. Einmalig wurde im Berichtsjahr eine Vorabausschüttung von TEUR 20,9 TEUR der in Liquidation befindlichen, ehemaligen Fondskomplementärgesellschaft swr Dritte Verwaltungsgesellschaft mbH ergebniserhöhend berücksichtigt.

Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit (vor Steuern) erhöhte sich gegenüber dem Vorjahr um TEUR 20,3 auf TEUR 229,2 (Vorjahr bei TEUR 208,9). Dabei wurden vertragsgemäß, dem Platzierungsstand zum 31.12.2023 folgend Erlöse aus initialen Leistungen neuer Fondsemissionen im Jahr 2023 zur Höhe von TEUR 375,4 ergebniserhöhend berücksichtigt.

Die gesamten Umsatzerlöse stiegen im Jahr 2023 ohne außerordentliche Einmalerlöse um TEUR 124,8 auf TEUR 1.286,6 (Vorjahr TEUR 1.161,8) wobei die Erlöse aus Geschäftsbesorgung und Fondsverwaltung mit TEUR 483,3 (gegenüber TEUR 381,4 im Vorjahr) einen erhöhten Anteil von 40,8% ausmachten (gegenüber 34,2 % in 2022). Die Erlöse aus Fondskonzeption und Investmenttransaktionen reduzierten sich im Jahr 2023, bei einer Neuemission des WSIV mit Eigenkapitalquote von 62 %, auf TEUR 379,6 (Vorjahr TEUR 457,7) und machten 2023 einen Anteil an den Gesamtumsatzerlösen von 32,1 % (gegenüber 39,4 % im Vorjahr) aus.

Die Allgemeinen Verwaltungsaufwendungen setzen sich vorwiegend aus gegenüber dem Vorjahr um TEUR 7,9 leicht gestiegenen Personalkosten von TEUR 618,7 (Vorjahr TEUR 610,8) und um 17,4% gestiegenen Verwaltungsaufwendungen von TEUR 414,8 (Vorjahr TEUR 353,4) zusammen. Die Verwaltungsaufwendungen bestehen im Geschäftsjahr hauptsächlich aus Kosten für Rechtsberatung, IT-Aufwendungen im weiteren Sinne (z.B. Wartung, Lizenzen, Datenschutzbeauftragter, Informationssicherheitsbeauftragter), Miete, dauerhaften und einmaligen Consultingleistungen von Unternehmen aus dem Gesellschafterkreis, dem Fuhrpark sowie Werbe- und Reisekosten. Entlastend hat sich auf die Verwaltungsaufwendungen ein gegenüber dem Vorjahr ein leichter Rückgang der Werbe- und Reisekosten (- TEUR 3,2), Fortbildungskosten (- TEUR 5,2) und Fremdreparaturen / Instandhaltung (- TEUR 1,6) ausgewirkt. In der Breite sind alle Kostengruppen aufgrund direkter oder indirekter Einflussnahme durch die inflationären Entwicklungen angestiegen.

Die Ertragslage des zehnten vollen Geschäftsjahres nach Beginn der Regulierung hat sich, insbesondere unter Berücksichtigung der bereits genannten Sondereffekte, besser als erwartet entwickelt.

3.3 Vermögens- und Finanzlage

Am 31. Dezember 2023 beträgt das Stammkapital der Scholz und Partner, unverändert TEUR 125 (Vorjahr: TEUR 125). Die Bilanzsumme wurde gesteigert auf TEUR 1.192,5 (Vorjahr: TEUR 1.087,7) und übersteigt abermals die Grenze von einer Million Euro. Das haftende Eigenkapital wurde Ende 2023 zzgl. Bilanzgewinn auf insgesamt TEUR 745,3 (Vorjahr: TEUR 698,0) erhöht.

Der gesamte Jahresüberschuss nicht auch in diesem Jahr nicht ausschließlich auf das neue Geschäftsjahr vorgetragen. Ein Teilbetrag von gleichbleibend TEUR 112 wird satzungsgemäß auf Wunsch der Gesellschafter in Form monatlicher Teilzahlungen im Geschäftsjahr 2024 ausgeschüttet. Der Restbetrag auf das das neue Geschäftsjahr vorgetragen.

Die Eigenkapitalquote, verstanden als Summe des haftenden Eigenkapitals im prozentualen Bezug zur gesamten Bilanzsumme beträgt inkl. o.g. Jahresüberschuss, abzgl. vorgesehener Ausschüttungen, mit 62,5 % (Vorjahr: 64,2 %) weiterhin deutlich mehr als 50 %. Die Eigenkapitalausstattung und die Deckungsverhältnisse der Gesellschaft sind auch im Geschäftsjahr 2023 ausreichend. Im Unternehmen gibt es keine langfristig gebundenen Vermögenswerte und keine Fremd- oder Bankfinanzierungen.

Die Höhe der nach §25 KAGB für Kapitalverwaltungsgesellschaften mit Erlaubnis notwendigen Eigenmittel wurde im Jahr 2023 bei der Gesellschaft laufend ermittelt und überwacht. Es wurden keine Unterdeckungen festgestellt.

Die zur Verfügung stehende Liquidität zweiten Grades belief sich am Bilanzstichtag auf TEUR 1.116,0. Gegenüber dem Jahr 2022, in der sie in Summe TEUR 1.027,1 betrug, ist dies auf bereits hohem Niveau eine erneute Zunahme zum Vorjahr um TEUR 88,9 bzw. 8,7 %.

Sämtliche Zahlungsverpflichtungen wurden fristgerecht erfüllt.

4. Finanzielle und nicht finanzielle Leistungsindikatoren

4.1 Finanzielle Leistungsindikatoren

Umfang des verwalteten Investmentbestandes und des Neugeschäftsvolumens

Die beiden wesentlichen finanziellen Leistungsindikatoren sind für Scholz und Partner einerseits der Umfang des verwalteten Investmentbestandes, nebst daraus resultierenden Erlösen aus dem Asset-, Property-/ Facilitymanagement und der Immobilienverwaltung, sowie andererseits das Neugeschäftsvolumen und der daraus resultierenden Konzeptionserlöse und in der Folge ebenfalls aus dem Asset-, Property-/ Facilitymanagement und der Immobilienverwaltung.

Für die interne Steuerung dieser finanziellen Leistungsindikatoren erstellt Scholz und Partner eine Fondsplanung des jeweiligen Folgegeschäftsjahres, die, sofern notwendig, unterjährig an aktuelle Marktentwicklungen angepasst wird. Anhand der geplanten Zahlen können Abweichungen durch einen regelmäßigen Soll-/Ist-Vergleich frühzeitig identifiziert werden, um mit angemessenen Maßnahmen reagieren zu können. Die Planung erfolgt dabei unter Zuhilfenahme eines in der Unternehmensberatung eingeführten, IT-gestützten Controlling Systems, das anlassbezogen auch bei der Liquiditätsplanung der verwalteten Investmentvermögen zum Einsatz kommt.

Daneben wird sich Scholz und Partner regelmäßig mit ihren Partnern, insbesondere BWU und DGS, über die Vorlaufzeit der Fonds bis zur jeweiligen Vertriebsgenehmigung eines AIF durch die BaFin abstimmen. Mit operativer Umsetzung neuer AIF wird aus daraus gewonnenen Erkenntnissen und Platzierungszeit ersichtlich, welche Erlöse für das jeweilige Geschäftsjahr realisierbar sind. Durch einen auf Einzelkontoebene gut kalkulierten Kostenblock, der in vorgenanntem Controlling System täglich mit Ist-Daten aktualisiert abrufbar ist, kann das Jahresergebnis verlässlich prognostiziert und bei negativen Tendenzen angemessen gegengesteuert werden.

4.2 Nicht finanzielle Leistungsindikatoren

Qualität des Fonds- und Assetmanagement

Der für die Gesellschaft wesentliche nicht finanzielle Leistungsindikator ist die Qualität des Fonds- und Assetmanagement. Die Qualität des Fonds- und Assetmanagement lässt sich am besten anhand der Vermietungsquote (Soll- zur Ist-Miete) der verwalteten Immobilen bemessen. Die Auslastungsquote der im Geschäftsjahr 2023 in der Verwaltung befindlichen Objekte aller Investmentvermögen lag bei 99,34 Prozent. Sie wurde gegenüber dem Vorjahr (99,51 Prozent) bei aktiver Optimierung der qualitativen Mieterstruktur im Wohnmietbestand (einhergehend mit zeitlich limitierten Leerständen) auf bereits sehr hohem Niveau weiter stabilisiert. Dabei geht im Jahr 2023 der AIF WSII mit einem unterjährig fertiggestellten Objekt mit 100 % Vermietungsquote ein, obwohl der Pachtertrag deutlich oberhalb von 100 % der prognostizierten und bezahlten Pacht liegt. Für 2024 wurde die Sollpacht dem neuen Miet-/Pachtvertrag entsprechend angepasst.

Aus- und Fortbildung der Mitarbeiter

Bei Scholz und Partner ist ebenso die Ausbildung der Mitarbeiter ein wesentlicher nicht finanzieller Faktor. Im Geschäftsjahr wurde der Aus- und Fortbildung, damit einhergehend der Verbesserung der Qualität der Arbeitsergebnisse, u.a. durch Pflichtveranstaltungen zu regulativen Themen, die individuelle Förderung von Mitarbeitern zu Sachthemen abermals verstärkt Rechnung getragen. Aufgrund der im Geschäftsjahr weiterhin eingeschränkten Möglichkeiten zu Präsenzveranstaltungen wurden die Schulungen Online bzw. mittels Electronic-Learning durchgeführt. Die eingeführten Malusregelungen bei der variablen Vergütung im Falle von Schulungsversäumnissen kamen im Berichtsjahr nicht zur Anwendung.

5. Gesamtaussage

Scholz und Partner hat durch die Umsetzung ihres Businessplanes bis zu diesem Geschäftsjahr 2023 innerhalb von zehneinhalb Jahren nach Inkraftsetzung des KAGB und Beginn der Regulierung eine Grundlage für zukünftiges Wachstum geschaffen.

Das Geschäftsjahr ist mit den Erlösen aus einer neuen Transaktion im Jahr 2023 in Verbindung mit weiteren Einsparungen auf Ebene der Sachkosten oberhalb der Planansätze verlaufen. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft ist mit Erhalt der Erlaubnis nach § 20,22 KAGB im Jahr 2019, Geschäftserweiterung in den Jahren 2020 bis 2022, Erhalt der Erlaubniserweiterung für Investitionen in den neuen Geschäftsbereich "Erneuerbare Energien" sowie der ersten hybriden Fondsemission des WSIV im Jahr 2023 auf dem Weg zu weiterem Wachstum im Rahmen kollektiver Vermögensverwaltung.

Die nachhaltig laufenden Erträge aus dem Fonds-, Asset- und Propertymanagement sowie der Immobilienverwaltung in der Bewirtschaftungsphase der Fonds dienen weiterhin noch nicht vollständig zur Deckung der fixen Kosten. Zusätzlich werden durch erfolgreiche Platzierung neuer geschlossener Investmentvermögen sowohl einmalige Konzeptionserträge als auch laufende Erträge aus der Verwaltung der neuen AIF zu erwirtschaften sein, um die wirtschaftliche Ertrags- und Vermögenssituation der Scholz und Partner auch in Zukunft sukzessive weiter stärken zu können. Im Geschäftsjahr 2023 wurden im Rahmen von Vereinbarungen mit dem neuem Investmentvermögen WSIV sowie Übernahme der langfristigen Immobilienverwaltung nach Restrukturierung des Fonds die Erlössituation nachhaltig weiter gestärkt.

C. Prognosebericht

Mit Registrierung bei der BaFin bereits früh nach Einführung der Regulierung, Genehmigung der Anlagebedingungen für den ersten Publikums-AIF mit Risikostreuung Mitte des Geschäftsjahres 2014, Vollplatzierung des ersten AIF für Privatkunden, der ersten Investition für diesen AIF in eine langfristig verpachtete Gesundheits-/Sozialimmobilie in den Geschäftsjahren 2017 und 2018, Erlangung der Erlaubnis nach §§ 20,22 KAGB und Emission des ersten S-AIF im Geschäftsjahr 2019, Erweiterung der Erlaubnis und Emission weiterer drei S-AIF in den Jahren 2020 bis 2023 ist das Geschäftsmodell, zudem mit Ausrichtung auf langfristig verpachtete Gesundheits-, Sozial-, bzw. Kommunalimmobilien, erfolgreich etabliert. Ebenso ist die erfolgreiche Emission des ersten hybriden AIF mit Investitionen auch in erneuerbare Energien, konkret PV-Anlagen, von denen die erste bereits während des Aufstellungszeitraumes beauftragt wurde, ein erster Schritt in der weiteren Diversifizierung des Portfolios bei Scholz und Partner.

Die wesentlichen Prognosefaktoren stellen sich nachstehend wie folgt dar.

1. Personelle Veränderungen

Die im Jahr 2019 durchgeführten qualitätssteigernden Maßnahmen sowie die Erweiterung der Geschäftsleitung im Jahr 2023 werden über einen weiteren prognostizierten Zeitraum von zwei bis drei Jahren zunächst zu einer Kostensteigerung in der Gesellschaft führen, die sich mit Umsetzung des skizzierten Geschäftsmodells bei zunehmenden Erlösen amortisieren.

2. Neue Fondsprodukte

In Abstimmung mit den Marktpartnern aus der Unternehmensgruppe, BWU und DGS, werden seit dem Geschäftsjahr 2019 mit Erteilung der KAGB-Erlaubnis wieder regelmäßig neue AIF-Produkte bzw. Immobilieninvestitionen gemeinsam akquiriert, konzipiert und emittiert. Dabei konzentriert sich der Ausbau im Neugeschäft auf Kooperationen mit sozial-caritativen Partnern, die, neben den Betrieben, auch über einen Immobilienbestand verfügen sowie dem sukzessiven Ausbau des neuen Geschäftsbereiches "Energiewirtschaft".

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichtes befindet sich ein Immobilienportfolio zur Konzeption weiterer geschlossener Investmentvermögen mit einer erwarteten Produktreife in den Geschäftsjahren 2024 bis 2026 in Transaktionsvorbereitung. Darunter befindet sich u.a. die Restrukturierung einer bestehenden, voll ausgelasteten Pflegeeinrichtung nebst Objekten des betreuten Wohnens. Die Gespräche dazu dauern an. Die Objekte befinden sich in attraktiver citynaher Lage einer ostwestfälischen Metropole und werden durch eine kirchennahe Stiftung seit geraumer Zeit erfolgreich betrieben.

Die Emission eines neu zu konzipierenden AIF mit einer der vorgenannten, in der Deal-Pipeline vorhandenen Transaktionen kann ein Gesamtinvestitionsvolumen von ca. EUR 8,0 bis 10,0 Mio. erlangen und im Laufe des zweiten Halbjahres 2024 bzw. Frühjahr 2025 marktfähig werden.

3. Erwartete Sondereinflüsse

Im Jahr 2024 wird die Übernahme der kaufmännischen und technischen Immobilienverwaltung neu verwalteter Investmentvermögen vorangebracht. Dies führt, neben dem Personalausbau, zugleich zur kontinuierlichen Umsetzung qualitativer Fortbildungen der mit den Aufgaben betrauten Mitarbeitern im laufenden Geschäftsbetrieb.

Pandemie(n)

Auswirkungen auf den Geschäftsbetrieb für das neue Geschäftsjahr aufgrund Infektionen in Europa mit dem bestehenden Corona-Virus oder Varianten sind zum Berichtszeitpunkt weiterhin schwer zu prognostizieren. Aufgrund medizinischen Fortschritts der letzten drei Jahre werden besonders negative Auswirkungen nur gedämpft erwartet. Ob eine abermals totale Reduzierung des öffentlichen Lebens erfolgt und wie die laufend anzupassenden Impfungen konkret für Entspannung der wirtschaftlichen Lage bei unseren Geschäftspartnern und Mietern führt, bleibt auch im Jahr 2024 weiterhin nur rudimentär planbar. Scholz und Partner verfügt jedoch im Verwaltungsbestand über ein stark diversifiziertes Produkt- und Mieterportfolio, so dass wirtschaftliche Folgen einzelner Branchen - wie bereits in den Geschäftsjahren 2021 bis 2023 - abgefedert werden könnten. Davon losgelöst halten wir Vertragsverhältnisse mit Mietern aus dem Bereich der Pflege- und Sozialwirtschaft, auch bei künftigen Epidemien bzw. Pandemien, kurz- bis mittelfristig auch weiterhin für weitgehend stabil. Die künftigen Entwicklungen werden seitens der Gesellschaft weiterhin laufend beobachtet, tagesaktuell neu bewertet und je nach Lage im Anlegerinteresse entschieden und gehandelt.

Bei weiteren, ungeplanten und plötzlich auftretenden Sondereinflüssen (wie z.B. eine neue weltweit auftretende Pandemie oder unerwarteten Kriegshandlungen, insbesondere auf oder in der Nähe von europäischen Gebieten), die teils gravierende Auswirkungen auf konjunkturelle Indikatoren haben, können betriebswirtschaftliche Erfolgsfaktoren bei Scholz und Partner bzw. den verwalteten Fonds negativ beeinflusst werden.

4. Gesamtbewertung der Prognose

Die strengen gesetzlichen und darüber hinaus selbstauferlegten Qualitätsmaßstäbe an die Organisation der Scholz und Partner und den Investitionskriterien für AIF werden, wie in den letzten Geschäftsjahren operativ bewährt, während des Aufstellungszeitraumes und auch im kommenden Geschäftsjahr 2024 weiter auf- bzw. ausgebaut und erfolgreich umgesetzt.

Scholz und Partner hat für die Jahre 2024 bis 2026 eine detaillierte Businessplanung inklusive einer Worst-Case Planung aufgestellt. Für das Geschäftsjahr 2024 geht die Geschäftsleitung, aufgrund von Belastungen aus vorgenannten Entwicklungen und Erwartungen, mit dem Geschäftsausbau einhergehend leicht steigenden Personalaufwendungen, regulativen Aufwendungen und Energiekosten sowie den Inflationserwartungen für 2024, von einem in Summe steigenden Gesamtaufwand verglichen mit dem Geschäftsjahr 2023 aus.

Wir gehen bei Emission mindestens eines neuen AIF-Produktes, nebst positivem Deckungsbeitrag, von einem Jahresüberschuss bis zur gleichen Höhe wie 2023 aus. Für die Folgejahre sollte der Jahresüberschuss bei regelmäßig ein bis zwei neuen AIF-Produkten pro Jahr und damit sich erhöhendem Bestand der Assets unter Management bei weiterhin konservativ geplantem Wachstum sukzessive ansteigen.

Sofern sich innerhalb des Geschäftsjahres 2024, unter Einhaltung der Qualitätsmaßstäbe der Geschäftsstrategie, keine neue Fondstransaktion realisieren lässt, könnte sich für das Jahr 2024 ein Jahresfehlbetrag gemäß Worst-Case Planung im unteren sechsstelligen Bereich ergeben. Die bestehende Liquidität erlaubt bei nicht realisierbaren Transaktionen eine Weiterführung des Geschäftsbetriebes für ca. zwei Jahre ohne Durchführung einer Kapitalerhöhung.

D. Risikobericht, Risikomanagement und Chancenbericht

1. Risikobericht

1.1 Risikomanagement

Scholz und Partner verfügt über umfangreiche Regelungen zur Steuerung der Unternehmensaktivitäten. Diese bestehen aus verbindlichen, im Organisationshandbuch fixierten Handlungsanweisungen, organisatorischen Vorkehrungen und sonstigen im Organisationshandbuch niedergelegten Prozessen (Internes Kontroll System - IKS) und umfasst eine Risk-Policy und regulative Richtlinien, deren Regelungen und Kontrollmaßnahmen auch im Geschäftsjahr 2024 permanente Anwendung finden. Sowohl Risk-Policy als auch die Definition der Risikolimite werden jährlich in einer Geschäfts- und Risikostrategiesitzung unter Teilnahme des gesamten Managements hinterfragt und sofern notwendig erweitert bzw. angepasst.

Im Aufstellungszeitraum wurden Risikolimits für die einzelnen Phasen des Internen Kontroll Systems (IKS) bei der Geschäftsstrategiesitzung 2024, abgehalten Ende Januar 2024, seitens der Geschäftsleitung mit dem Aufsichtsrat überprüft, in Teilen, u.a. mit Aufbau des Geschäftsbereiches "Energiewirtschaft", angepasst und als Rahmenleitlinien für die Geschäftsaktivitäten 2024 einstimmig verabschiedet. Auch die Risk-Policy wurde 2024 einer Revision unterzogen, den Anforderungen des Geschäftsbereiches "Energiewirtschaft" angepasst und vom erweiterten Management Team einstimmig verabschiedet.

1.1.1 Aufbauorganisation

Scholz und Partner führt als externe Kapitalverwaltungsgesellschaft nach dem KAGB sowohl für KVG-bezogene als auch für AIF-bezogene Risiken ein permanentes Risikocontrolling durch. Dieses wird im Rahmen der jährlichen Überprüfung laufend optimiert und angepasst. Das Risikocontrolling wird dabei durch eigene Mitarbeiter durchgeführt. Eine hierarchische und funktionelle Trennung dieser Personen von Mitarbeitern aus den operativen Geschäftsbereichen der Scholz und Partner war während des Geschäftsjahres nach Einführung jederzeit gegeben.

1.1.2 Ablauforganisation

Die Prozesse der Scholz und Partner zur Durchführung des Risikocontrollings sind im elektronischen Organisationshandbuch dokumentiert.

Das AIF-bezogene Risikocontrolling orientiert sich am Lebenszyklus eines Immobilienfonds und wird idealtypisch in die folgenden Phasen gegliedert:

I. Due Diligence

II. Erwerb und Finanzierung

III. Konzeption und Vertrieb

IV. Bewirtschaftung und

V. Liquidation bzw. Objekt-/Anteilsverkauf

Beim KVG-bezogenen Risikocontrolling wird u.a. die Ertragslage und die Einhaltung der gesetzlichen Eigenmittelanforderungen bei Scholz und Partner überwacht.

Einen weiteren Schwerpunkt bildet das Management von operationellen Risiken im Rahmen ihrer Tätigkeit als regulierte KVG.

1.1.3 Risikocontrolling

Die Kernaufgabe des Risikocontrollings ist es, die bedeutsamen Risiken jederzeit und frühzeitig zu erfassen, zu messen, zu steuern und diese Steuerung zu kontrollieren, um ggf. weitere Steuerungsmaßnahmen einzuleiten (Controlling-Zyklus).

Entsprechend überwachte Scholz und Partner auch im Berichtsjahr, den regulativen Anforderungen entsprechend, sowohl für sich selbst als auch hinsichtlich der AIF die von ihr identifizierten Einzelrisiken. Diese lassen sich den Risikoarten Marktrisiko, Adressenausfallrisiko, Liquiditätsrisiko sowie operationelles Risiko zuordnen.

Ein Schwerpunkt des AIF-bezogenen Risikocontrollings stellte wieder die über die Fondslaufzeit vorgesehene Bewirtschaftungsphase dar.

Ein umfangreiches Berichtswesen (turnusmäßige, anlassbezogene und adhoc Meldungen), die jährliche Geschäftsstrategiesitzung sowie der jährliche Bericht zur Überprüfung des Risikomanagementsystems gewährleisten eine umfassende Ergänzung des permanenten Risikocontrollings.

Die identifizierten Risiken werden entweder quantitativ (d.h. auf Grundlage von Zahlen und Einheiten) oder qualitativ (d.h. auf Grundlage einer wertenden Einschätzung) vom Risikocontrolling bewertet. Die Bewertung dient der Feststellung, ob vorab definierte interne Grenzen (Risikolimite) überschritten wurden oder werden. Abhängig von definierten Eskalationsstufen werden ggf. Steuerungsmaßnahmen seitens des Risikocontrollings initiiert oder überwacht.

Im Berichtsjahr wurde mit Hilfe von angemessenen Risikostresstests, neben der Abbildung des Status Quo, auch außerplanmäßige Szenarien simuliert und die Sensitivität der AIF in Bezug auf diese Szenarien festgestellt. Die Ergebnisse wurden in der Geschäftsleitung sowie mit dem Aufsichtsrat diskutiert.

1.1.4 Liquiditätsmanagement

Scholz und Partner hat im Berichtszeitraum für sich und ihre AIF die Abbildung und Kontrolle der jeweiligen Liquiditätsrisiken auf Basis eines IT-gestützten Systems durchgeführt. Auf dieser Basis erfolgen für die Einnahmen- und Ausgabenseite Plan-Ist-Kontrollen, um bei negativen Abweichungen rechtzeitig Steuerungsmaßnahmen einleiten zu können.

Der verwaltete P-AIF ist im Rahmen des Liquiditätsprofils so konzipiert, dass laufende Einnahmen (im wesentlichen Mieten/Pachten und ausstehende Kapitaleinzahlungen), die laufenden Ausgaben und die Ausschüttungen an die Anleger decken. Zugleich wird bei gewöhnlichem Geschäftsverlauf eine Liquiditätsreserve aufgebaut. Gleiches gilt für bestehende und neu konzipierte S-AIF.

1.1.5 Eigenmittel

Seit Einreichung des Erlaubnisantrages im März 2019 wird die Eigenmittelausstattung entsprechend aufgestellt und die regelmäßigen Prüfungen im Risikomanagement durchgeführt.

Für die Gesellschaft besteht im Rahmen der beruflichen Haftungsrisiken eine Vermögensschadenhaftpflichtversicherung für Kapitalverwaltungsgesellschaften in gesetzlicher Höhe und wird bei der Eigenmittelunterlegung berücksichtigt.

Zudem wird auf Basis einer "Historischen Verlustdatenbank" die Höhe eines durchschnittlich zu erwartenden, unplanmäßigen Verlustes plausibilisiert. Die Deckung durch zusätzlich benötigtes Eigenkapital wird, zusammen mit den Eigenmitteln, laufend im Risikomanagement geprüft.

Die Eigenmittelanforderungen wurden im Geschäftsjahr zu jedem Zeitpunkt erfüllt.

1.1.6 Internes Kontroll System (IKS) und Revision

Scholz und Partner verfügt über umfangreiche Regelungen zur Steuerung der Unternehmensaktivitäten, die aus verbindlichen, im Organisationshandbuch fixierten Handlungsanweisungen, organisatorischen Vorkehrungen und sonstigen im Organisationshandbuch niedergelegten Prozessen bestehen (Internes Kontroll System).

Daneben hat Scholz und Partner Maßnahmen zur Überwachung der Einhaltung dieser Regelungen schriftlich eingeführt (Internes Überwachungssystem). Diese sind organisatorischer Art (z.B. Vieraugenprinzip, Funktionstrennung, Zustimmungserfordernis) oder sie werden sowohl mittels laufender als auch stichprobenartiger Kontrollen im Rahmen interner Revisionsprüfungen durchgeführt. Dazu wurde ein jahresübergreifender Revisionsplan verabschiedet.

Die Revisionsprüfungen werden von Personen vorgenommen, die funktional und hierarchisch unabhängig von operativen Einheiten sind. Die Prüfungen richten sich nach dem jahresübergreifenden Prüfungsplan und werden regelmäßig stichprobenhaft nach risikoorientierten Prüfungsansätzen durchgeführt. Im Bedarfsfall kann die Revision darüber hinaus anlassbezogene Prüfungen durchführen. Ziel ist es, eine Aussage über die Wirksamkeit, Angemessenheit und Einhaltung der internen Prozesse treffen zu können.

Der Geschäftsleiter Risikomanagement nahm im Berichtszeitraum die Funktion des Leiters Interne Revision wahr.

1.1.7 Compliance Beauftragter

Der Compliance Beauftragte überprüft, basierend auf einem jahresübergreifenden Prüfungsplan, die Einhaltung gesetzlicher und regulatorischer Vorschriften bei Scholz und Partner und der von ihr verwalteten AIF. Insbesondere erstreckten sich die Prüfungen auf intern erlassene Richtlinien und Prozesse (z.B. Bewertungsrichtlinie, Beachtung der BaFin-Verlautbarungen, Einhaltung der Meldepflichten), um die gesetzeskonforme Umsetzung der regulatorischen Vorgaben zu gewährleisten.

Der Geschäftsleiter Risikomanagement nahm im Berichtszeitraum die Funktion des Compliance-Beauftragten wahr.

Im Berichtsjahr wurden alle Prüfungen gemäß Compliance-Planung durchgeführt.

Mit Hilfe von jährlich wiederkehrenden Schulungen und internen Bekanntmachungen wurden im Berichtsjahr die Mitarbeiter auf aktuelle Compliance-Regelungen hingewiesen.

1.1.8 Aufsichtsrechtliches Meldewesen

Im Berichtsjahr wurden alle Ad-hoc Meldepflichtgen im Zusammenhang mit der Gesellschaft sowie der verwalteten Investmentvermögen vollständig erbracht. Zudem erfolgte die jährliche Meldung zur Klarstellung der bedeutend beteiligten Inhaber unverändert und fristgemäß.

Im Rahmen des elektronischen Meldewesens hat Scholz und Partner die Meldungen des AIFMD-Meldewesens im Berichtsjahr für sich und für die von ihr verwalteten AIF pünktlich mit vorläufigen Werten abgegeben. Mit Bestätigung der Nettoinventarwerte durch den Wirtschaftsprüfer wurden die endgültigen Ergebnisse an die BaFin nachgemeldet. Die AIF-Meldungen für die verwalteten Fonds und die AIFM-Meldung für Scholz und Partner als Kapitalverwaltungsgesellschaft wurden erfolgreich übermittelt.

Damit sich die BaFin einen laufenden Überblick über die am Markt befindlichen Investmentvermögen im Sinne von Art. 8 und 9 der Verordnung (EU) 2019/2088 (SFDR) verschaffen kann, sind die KVGen quartalsweise dazu verpflichtet, der BaFin eine Aufstellung der von Ihnen aufgelegten Investmentvermögen im Sinne von Art. 8 und Art. 9 der SFDR bzw. eine Fehlanzeige zu übersenden. Die Fehlanzeigen wurden von Scholz und Partner fristgerecht eingereicht.

Ferner hat Scholz und Partner monatlich ihre verwalteten Investmentvermögen für die Statistik über Investmentvermögen an die Bundesbank gemeldet.

1.2 Umfeld- und Branchenrisiken

1.2.1 Risiken hinsichtlich regulatorischer Veränderungen

Das Risiko regulatorischer Veränderungen bezieht sich auf die Regulierungsvorschriften von Kapitalverwaltungsgesellschaften und der von ihnen verwalteten Investmentvermögen sowie deren Auslegung. Insbesondere können sich Anforderungen, die durch den Gesetzgeber oder die Regulierungsbehörden gestellt werden, verändern bzw. erhöhen, die zu zeitlichem und finanziellem Mehraufwand bei der Scholz und Partner führen.

Scholz und Partner überwacht die Verlautbarungen der Regulierungsbehörden und verfolgt, auch zum Teil unter Einbindung externer Berater, die Entwicklung des rechtlichen Umfelds, so auch im Berichtsjahr. Hiermit sollen neue Anforderungen frühzeitig und zügig erkannt und umgesetzt werden, um Zeit- und Kostenaufwand zu minimieren.

1.2.2 Allgemeine volkswirtschaftliche Risiken und individuelle Risiken der Pflegebranche

Die von der Scholz und Partner verwalteten Investmentvermögen, sowie indirekt Scholz und Partner selbst, unterliegen volkswirtschaftlichen Risiken (z.B. Pflegemarktentwicklung, Sozialstaatliche Leistungen im Ganzen) und individuellen Risiken der Pflegebranche (z.B. Auslastung der Immobilie, Personalbeschaffung), da die bestehenden und auch künftigen Investmentvermögen in der speziellen Assetklasse mit Schwerpunkt Gesundheits-/ Sozialimmobilien investieren bzw. investieren werden.

Risikomildernd wirkt sich der Umstand aus, dass der Betrieb von Pflegeeinrichtungen und anderen Sozialeinrichtungen weitestgehend konjunkturunabhängig ist. Ferner werden die Miet-/Pachtverträge mit der Zielsetzung konzipiert, dauerhaft stabile Vertragsbeziehungen zwischen den Mietern/Pächtern und den Investmentvermögen zu generieren. Zudem wird vor jedem Immobilienerwerb eine intensive Ankaufsprüfung (technische und wirtschaftliche Due Diligence) einschließlich der örtlichen Angebots- und Nachfragesituation durchgeführt, um die Wahrscheinlichkeit einer erfolgreichen Bewirtschaftung und Verpachtung einzuschätzen.

Unter den individuellen Risiken der Pflegebranche ist auch das Personalbeschaffungsrisiko der Betreiber von Bedeutung. Das begrenzte Angebot von Fachpersonal kann dazu führen, dass aufgrund des Personalmangels in einer Einrichtung die Pflegekapazität reduziert werden muss. Entsprechend ist es für Scholz und Partner von Bedeutung, wie ein potenzieller Mieter-/Pächter diesem Risiko begegnet. Die Bonität des Mieters/Pächters, sein Einzugsgebiet für die Akquisition von Arbeitnehmern, das Angebot von Ausbildungsplätzen und seine übergreifenden Personaleinsatzmöglichkeiten durch weitere Standorte sind hierbei u.a. Merkmale, die Scholz und Partner bei ihrer Ankaufsprüfung für neue Transaktionen zur Risikoeinschätzung noch vor einer Investition untersucht.

1.2.3 Branchenrisiken

Das Branchenrisiko der Scholz und Partner mit dem Schwerpunkt Gesundheits-/Sozialimmobilien ist maßgeblich vom Branchenrisiko der stark regulierten Pflegeheimbetreiber abhängig. Da jedoch die gesellschaftlichen Grundbedürfnisse, die in den Investitionsobjekten befriedigt werden (Pflege und Gesundheit), politisch nicht zur Disposition standen bzw. stehen und u.E. auch künftig weiterhin stehen werden, ist ein Entzug der Geschäftsgrundlagen für die Gesundheits-/Sozialwirtschaft nach eigener Einschätzung nicht oder nur mit ausreichend langen Anpassungsphasen und Übergangsfristen zu erwarten.

Zu einer weiteren Differenzierung der Branchenrisiken wurde das Geschäftsfeld im Berichtsjahr um das Thema erneuerbare Energien erweitert.

Ein weiteres, besonderes Branchenrisiko der Scholz und Partner sind steigende Zinsen, da sie ihr Geschäftsmodell latent beeinträchtigen können, wenn sich einerseits Leverage (Hebel)-Effekte und damit die wirtschaftlichen Konzeptionsparameter neuer AIF verschlechtern und andererseits Anlagealternativen im Festzinsbereich attraktiver erscheinen lassen. Nach massiven Zinsanstiegen beginnend im Sommer 2022 hat sich die Lage an den Kapitalmärkten mittlerweile etwas beruhigt. Die Auswirkungen auf Prolongationen oder auch Neugeschäfte wird dennoch weiterhin eng kontrolliert.

Scholz und Partner begegnet potenziellen Marktübertreibungen, neben vielen qualitativen Indikatoren, insbesondere durch vordefinierte, maximale Einkaufsfaktoren (Kaufpreis im Verhältnis zur Jahrespacht) im Rahmen einer Geschäftsstrategie, die jeweils zum Wechsel eines Geschäftsjahres für das Folgegeschäftsjahr festgelegt wird. Während des Aufstellungszeitraumes wurde diese im Rahmen einer Geschäftsstrategiesitzung unter Teilnahme des gesamten Managementteams von Scholz und Partner gemeinsam verabschiedet. Diese wird mindestens einmal jährlich zwischen Portfolio- und Risikomanagement sowie den Kontrollgremien von Scholz und Partner festgelegt und, sofern zutreffend, an davon betroffene Auslagerungsunternehmen bei Scholz und Partner kommuniziert. Von den dabei abgestimmten Maximalwerten darf nur in begründeten Ausnahmefällen und mit vorheriger Genehmigung der Gremien abgewichen werden.

n darf nur in begründeten Ausnahmefällen und mit vorheriger Genehmigung der Gremien abgewichen werden.

1.3 Abhängigkeitsrisiken / Partnerrisiken

Risiken für Scholz und Partner können mittelbar aus Abhängigkeiten von einzelnen Geschäftspartnern im Bereich der jeweiligen Pachtverhältnisse oder bei den fondsfinanzierenden Banken entstehen. Die verwalteten Fonds sind in Bezug auf ihre Partnerstrukturen diversifiziert aufgestellt und das Risikomanagement beugt der Überschreitung von Risikolimiten vor, indem es vor jeder Transaktion die Geschäftspartnerstruktur auch im Bezug zur Gesamtsituation der verwalteten Investitionen aller Fonds prüft.

Hinsichtlich der bestehenden Auslagerungsverhältnisse besteht das Risiko, dass Scholz und Partner gem. § 36 Abs. IV KAGB ein Verschulden etwaiger Auslagerungsunternehmen in gleichem Umfang wie eigenes Verschulden zu vertreten hat und es zu unvorhergesehen Zahlungsverpflichtungen für Scholz und Partner kommt.

Scholz und Partner trägt diesem Risiko Rechnung, indem sie für bestimmte Auslagerungsaktivitäten während der Laufzeit eines AIF, z.B. laufende Buchhaltung und Abschlusserstellung für einen AIF, auf standesrechtliche Überwachung unterliegende Steuerberatungsgesellschaften beschränkt. Derzeit leisten alle potenziellen Auslagerungsunternehmen ausschließlich administrative bzw. technische Tätigkeiten als Zuarbeit an die Kapitalverwaltungsgesellschaft, deren Ergebnisse ausnahmslos der Kontrolle und Entscheidungshoheit der Kapitalverwaltungsgesellschaft unterliegen und daher nicht auslagerungspflichtig sind.

Darüber hinaus werden für Auslagerungsverträge zur Beschränkung des Risikos nicht vertragsgemäßer Auftragsdurchführung umfangreiche Kontroll-, Interventionsrechte sowie Kündigungsrechte zu Gunsten der Scholz und Partner vereinbart, um im Falle einer Leistungsstörung angemessen und zügig reagieren zu können.

1.4 Leistungswirtschaftliche Risiken

1.4.1 Beschaffungsrisiko

Ein wesentliches leistungswirtschaftliches Risiko besteht darin, dass sich das Emissionsvolumen neuer AIF aufgrund nicht am Markt verfügbarer und geeigneter Investitionsobjekte negativ entwickelt. Hierdurch kann die Ertragslage der Scholz und Partner beeinträchtigt werden, da die Umsatzerlöse aus neuen AIF-Emissionen sowohl im Jahr der Emission durch Einmalerlöse als auch in Folgejahren durch Verwaltungsentgelte den wesentlichen Deckungsbeitrag für das Unternehmen darstellen.

Regionale Diversifikation

Um dem Beschaffungsrisiko Rechnung zu tragen, stehen zur Umsetzung einer sukzessiv zunehmenden und bundesländerübergreifenden Diversifizierung des Portfoliobestandes Investitionen außerhalb Westfalens auch in anderen Regionen von NRW und anderen Bundesländern - jüngst wurde auch ein Fonds mit einer Pflegeeinrichtung in Niedersachsen erfolgreich strukturiert.

Diversifikation in der Immobilienart

Ebenso werden Investitionen in andere sozialwirtschaftliche Immobilienarten, wie z.B. Kinderheime, Kindergärten und -tagesstätten, Behindertenheime, etc. zusammen mit dem Partner BWU bzw. der Gesellschaft zur Vertriebssteuerung, der DGS, weiter analysiert, ggf. akquiriert, um sie der kollektiven Vermögensverwaltung bei Scholz und Partner zu zuführen.

Neubau

Zur Erlangung einer stärkeren Unabhängigkeit von Verkäufern und Reduzierung der Auswirkungen der gestiegenen Erwerbspreise werden bei neuen Transaktionen, so z.B. dem Haus Phöbe im neuen AIF WSII, verstärkt Neubauten als Investitionsobjekte für Investmentvermögen bevorzugt. Aktuell befinden sich weitere Neubau- bzw. Sanierungsprojekte in Planung, die in den Jahren 2024/2025 zu ein bis zwei weiteren Fondemissionen führen können.

1.5 Platzierungsrisiko

Zu emittierende AIF unterliegen während ihrer Emission einem Platzierungsrisiko, wenn das zu platzierende Eigenkapital nicht bis zum vorgesehenen Schließungstermin eingeworben werden kann. Die erfolgreiche Platzierung von Eigenkapital ist wesentliche Voraussetzung für eine prognosekonforme Ertragslage der Scholz und Partner.

Entsprechend überwacht Scholz und Partner bei jeder Emission die Platzierungsgeschwindigkeit der Fondsanteile, um bei unbefriedigendem Platzierungsverlauf Steuerungsmaßnahmen einleiten zu können. Weiterhin begrenzt Scholz und Partner das Platzierungsrisiko durch die Abgabe einer Schließungsgarantie der beauftragten Vertriebsgesellschaft über das gesamte Platzierungsvolumen gegenüber dem AIF.

Darüber hinaus bleibt der bisher erfolgreiche Verlauf der sich in der Bewirtschaftungsphase befindlichen Fonds ein wesentlicher Faktor für eine auch künftig hohe Akzeptanz bei Anlegern und Vertriebspartnern und somit Grundlage für eine erfolgreiche Platzierung.

Von den Fondskalkulationen, die aus langjährigen Branchenerfahrungen erwachsen sind, bis hin zum Portfolio- und Risikomanagement bei AIF, wird von der Scholz und Partner bei der Konzeption darauf Wert gelegt, dass die prognostizierten und prospektierten Werte eines Fonds erfüllt werden können.

1.6 Finanzwirtschaftliche Risiken

1.6.1 Prospekthaftungsrisiko

Ein grundsätzliches Risiko für Scholz und Partner ist eine Prospekthaftung gegenüber den Anlegern für Fehler in den Verkaufsunterlagen.

Rechtsprechung zu prospekthaftungsrechtlichen Fragestellungen. Bei den in der Übergangsphase zur Regulierung, in den Jahren 2013 bis 2017, mehrfach erfolgten Anpassungen der Verkaufs- bzw. Prospektunterlagen des ersten AIF können haftungsrechtliche Ansprüche von Anlegern in Zukunft, abgeleitet aus regulativen Anforderungen, im Zuge erst nach Platzierung der Beteiligungen erfolgter Auslegungen einzelner Punkte der regulativen Gesetzgebung seitens der dazu ermächtigten Regulierungsbehörde nicht gänzlich ausgeschlossen werden. Ebenso kann es aus dem noch in der Bewirtschaftung befindlichen Bestand der Altgesellschaften nicht ausgeschlossen werden, dass Scholz und Partner mit Forderungen von Anlegern konfrontiert wird.

1.6.2 Risiko des Absinkens der Verwaltungsentgelte

Erträge aus den Bestandsfonds (Verwaltungsentgelte) können geringer ausfallen als geplant und somit sich unmittelbar auf die Ertragslage der Scholz und Partner negativ auswirken.

Um diesem Risiko Rechnung zu tragen, hat Scholz und Partner im Geschäftsjahr 2018 Mindestanforderungen festgelegt, die sich unter anderem auf die Bonität des Mieters/Pächters erstrecken. Diese wurden im Geschäftsjahr 2021 in die Geschäfts- und Risikostrategie übernommen, jährlich geprüft und, sofern notwendig, angepasst. Die Bonitätsanforderungen sollen vor einer Störung der Miet-/Pachtzahlung im Fondsvermögen und somit auch mittelbar vor einem Absinken der Verwaltungsvergütung der Scholz und Partner schützen.

Zum anderen wird, wie bereits vorstehend erwähnt, vor jedem Immobilienerwerb eine intensive Ankaufsprüfung (technische und wirtschaftliche Due Diligence) durchgeführt, um unter anderem die Nachhaltigkeit der langfristigen Miet-/Pachtverträge nach vorsichtiger Einschätzung der Erkenntnisse zu sichern, so dass auch die eigenen Verwaltungsentgeltansprüche gegen den Fonds gesichert werden.

Sowohl Miet-/Pachtzahlungen als auch die Zahlung der Verwaltungsvergütungen an sich werden laufend überwacht, um bei einer Leistungsstörung Steuerungsmaßnahmen zügig ergreifen zu können.

1.6.3 Risiken aus der Verwendung von Finanzinstrumenten und sonstigen Haftungsverhältnissen

Die Gesellschaft setzte zum Bilanzstichtag keine Finanzinstrumente ein und es bestanden auch keine sonstigen Haftungsverhältnisse, so dass sich hieraus kein Haftungspotential ergibt.

1.6.4 Zinsänderungs- und Liquiditätsrisiko

Scholz und Partner ist derzeit nicht dem Zinsänderungsrisiko unterlegen, da sie weder zum Bilanzstichtag noch zum heutigen Tage Darlehensverbindlichkeiten mit fremden Dritten schuldete bzw. schuldet.

Dem Liquiditätsrisiko begegnete Scholz und Partner mittels laufender Überwachung ihrer Zahlungsströme und -fristigkeiten, um ihre Liquidität jederzeit sicherstellen zu können. Dies erfolgt unter Zuhilfenahme einer Controlling Software, die anlassbezogen auch im Liquiditätsmanagement der Investmentvermögen zum Einsatz kommt.

Weitere Risiken, die über das allgemeine wirtschaftliche Risiko einer unternehmerischen Betätigung hinausgehen, waren im Berichtsjahr nicht erkennbar.

1.7 Gesamtbewertung der Risikolage

Auf Grundlage der vorangestellten Darstellung ist kein Risiko zum Berichtszeitpunkt in einem Ausmaß erkennbar, dass geeignet wäre, den Fortbestand der Scholz und Partner zu gefährden. Das in der Scholz und Partner implementierte Risiko- und Liquiditätsmanagementsystem als auch das interne Kontrollsystem sind darauf ausgelegt, Risiken zu identifizieren, zügig zu bewerten und ggf. gegenzusteuern und bei ihrer Verwirklichung das Schadenspotential möglichst gering zu halten.

2. Chancenbericht

2.1 Erlaubnis als Kapitalverwaltungsgesellschaft nach §§ 20, 22 KAGB

Die Chancen für eine positive Unternehmensentwicklung verbessern sich in den kommenden Geschäftsjahren insbesondere mit der im Geschäftsjahr 2019 erteilten Erlaubnis nach §§ 20,22 KAGB, die seit Einführung der Regulierung in 2013 bundesweit nur noch eingeschränkt vergeben werden. Damit verbunden ist das Recht, allen gesetzlich definierten Anlegergruppen Beteiligungen an deutschen Immobilien in Form von regulierten Kapitalmarktprodukten (Alternativen Investmentfonds) zu konzipieren und emittieren, die dem erhöhten Anlegerschutz unterliegen.

2.2 Geld- und Kapitalmarkt

Scholz und Partner rechnet nach den gravierenden Veränderungen in den Vorjahren auch weiterhin volatilen Investitions- und Finanzierungsbedingungen. Es wird mit einzelsituativ bedingten Zinssteigerungen in allen Laufzeitbereichen gerechnet bei tendenziell nachgebendem, durchschnittlichen Gesamtniveau gegenüber dem Bilanzstichtag. Dies kann weiterhin Renditeabschläge bei Fondsprodukten bzw. sich sukzessiv anpassende Kaufpreise für Investitionsobjekte zur Folge haben. Erst in Folge dauerhaft steigender Zinsen, die wir für den Prognosezeitraum jedoch - internationale, nicht planbare Sondereinflüsse auf die Märkte außer Acht gelassen - nicht erwarten, können Einkaufspreise für Immobilien deutlich fallen und in der Folge steigende Renditen für Kapitalanleger zulassen.

2.3 Spezialisierung als Alleinstellungsmerkmal

In den kommenden Jahren soll in erster Linie der Ausbau des verwalteten Fondsbestandes durch neu emittierte AIF für Investitionsvorhaben in dem bereits erschlossenen Health-Care-/Gesundheitsmarkt - mit Standortschwerpunkt weiterhin in Nordrhein-Westfalen - erzielt werden. Zudem soll die weitere Diversifizierung des Gesamtportfolios mit Immobilieninvestitionen außerhalb des vorgenannten Marktes, insbesondere mit caritativen und kirchlichen Partnern, vorangebracht werden. Hierzu laufen während des Aufstellungszeitraumes Gespräche seitens der BWU mit potentiellen Partnern. Zudem steht mit Erhalt der Erlaubnis für Investitionen in Erneuerbare Energien diese Assetklasse im Fokus weiterer Aktivitäten.

2.4 Breite der Kunden- und Produktpalette

Die Kooperationen mit der BWU als Geschäftsbesorger und der DGS für die Vertriebssteuerung der zu emittierenden AIF, ermöglichen Scholz und Partner sowohl Immobilientransaktionen als auch Beteiligungserwerbe für Fondsemissionen zielgruppenorientiert vorzubereiten und somit Produkte für alle gesetzlich definierten Kundengruppen nach dem KAGB anzubieten. Hierzu zählen Produkte sowohl für Privatkunden wie z.B. der Publikums-AIF "Erste Westfälische Zinshaus", als auch für semiprofessionelle und professionelle Anleger, wie die Spezial-AIF Emissionen der Produktgruppe "Westfälische Sozialimmobilien" mit den Fondsnummern I bis III. Zudem werden in ergänzender Kooperation mit einem regionalem Energieversorger die Investitionen in Erneuerbare Energien strukturiert und umgesetzt, wie z.B. die Spezial-AIF Emission des WS IV, konzipiert als hybrider Fonds mit einer Sozialimmobilie und bis zu 40 % Investitionen in erneuerbare Energien.

3. Gesamtaussage

Mit Registrierung von Scholz und Partner als externe Kapitalverwaltungsgesellschaft bei der BaFin früh nach Einführung der Regulierung, Genehmigung der Anlagebedingungen des ersten Publikums-AIF mit Risikostreuung Mitte des Jahres 2014, Vollplatzierung des ersten AIF für Privatkunden, erste Investition in eine langfristig verpachtete Gesundheits-/Sozialimmobilie im Jahr 2017, Erlangung der Erlaubnis nach §§ 20,22 KAGB im Jahr 2019 und Emission des ersten Spezial-AIF mit Immobilieninvestition in eine Tageseinrichtung für pflegebedürftige und gehandicapte Menschen, ist das Geschäftsmodell erfolgreich eingeführt. Die emittierten und voll platzierten Emissionen weiterer S-AIF in den Folgejahren haben das Geschäftsmodell etabliert und - trotz außergewöhnlicher Krisenjahre 2020 bis 2023 - weiter gestärkt und mit der ersten hybriden Fondsemission mit erneuerbaren Energien darüber hinaus nachhaltig diversifiziert.

Zudem haben sich die strengen gesetzlichen und, darüberhinausgehend, selbstauferlegten Qualitätsmaßstäbe an Investitionskriterien für AIF sowie die effiziente Organisation bei Scholz und Partner, nach erfolgreichem Auf- und Ausbau in den Jahren 2018 bis 2021, auch im abgelaufenen Geschäftsjahr bewährt.

Scholz und Partner hat für die Jahre 2024 bis 2026 eine detaillierte Businessplanung aufgestellt. Für das Geschäftsjahr 2024 geht die Geschäftsleitung, aufgrund von Belastungen aus vorgenannten Erwartungen, mit Geschäftsausbau, steigenden Personalaufwendungen und weiterhin bestehenden direkten und indirekten regulativen Aufwendungen, von einem insgesamt steigenden Gesamtaufwand verglichen mit dem Geschäftsjahr 2023 aus. Mit Emission mindestens eines neuen AIF-Produktes, nebst positivem Deckungsbeitrag, wird ein Jahresüberschuss oberhalb von TEUR 100,0 zu realisieren sein. Sofern aus den genannten Marktrisiken im Geschäftsjahr 2024 keine neue Transaktion erfolgt, geht die Worst-Case-Planung von einem Übergangsjahr mit ausgeglichenem Ergebnis aus. Für die Folgejahre sollte ein positiver Jahresüberschuss mit sukzessivem Wegfall von Sonderaufwendungen und regelmäßig ein bis zwei AIF-Produkten bei konservativ geplantem Wachstum sukzessive weiter ansteigen.

E. Sonstige Angaben

Die Scholz und Partner GmbH hat im Berichtszeitraum vom 01. Januar bis 31. Dezember 2023 bei jedem wesentlichen Rechtsgeschäft zwischen dem herrschenden oder einem mit ihm verbundenen Unternehmen oder Gesellschafter und bei allen Rechtsgeschäften mit Dritten auf Veranlassung oder im Interesse des herrschenden oder eines mit ihm verbundenen Unternehmens oder Gesellschafters nach den Umständen, die im Zeitpunkt der Vornahme der Rechtsgeschäfte bekannt waren, angemessene Gegenleistungen erhalten. Berichtspflichtige Maßnahmen lagen nicht vor.

Salzkotten, den 28. Februar 2023

Frank Iggesen, Mitglied der Geschäftsleitung Portfoliomanagement

Jan Ebentreich, Mitglied der Geschäftsleitung Risikomanagement

Dr. Uwe Baer, Mitglied der Geschäftsleitung Energiewirtschaft

Bilanz

Aktiva

	31.12.2023 EUR	31.12.2022 EUR
3. Forderungen an Kreditinstitute	729.991,71	984.760,81
a) täglich fällig	729.991,71	984.760,81
4. Forderungen an Kunden	385.965,01	42.300,51
7. Beteiligungen	50.001,00	50.001,00
11. Immaterielle Anlagewerte	3,00	397,00
b) entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	3,00	397,00
12. Sachanlagen	4.697,00	5.764,00
14. Sonstige Vermögensgegenstände	21.092,13	1.531,84
15. Rechnungsabgrenzungsposten	763,69	2.977,23
Summe der Aktiva	1.192.513,54	1.087.732,39
Passiva
	31.12.2023 EUR	31.12.2022 EUR
5. Sonstige Verbindlichkeiten	164.802,54	135.360,74
6. Rechnungsabgrenzungsposten	42.000,00	54.000,00
7. Rückstellungen	240.449,92	200.379,96
b) Steuerrückstellungen	127.146,72	64.171,96
c) andere Rückstellungen	113.303,20	136.208,00
12. Eigenkapital	745.261,08	697.991,69
a) Eingefordertes Kapital	125.000,00	125.000,00
Gezeichnetes Kapital	125.000,00	125.000,00
d) Bilanzgewinn	620.261,08	572.991,69
Summe der Passiva	1.192.513,54	1.087.732,39

Gewinn- und Verlustrechnung

	1.1.2023 - 31.12.2023 EUR	1.1.2022 - 31.12.2022 EUR
1. Zinserträge aus	5.600,17
a) Kredit- und Geldmarktgeschäften	5.600,17
2. Zinsaufwendungen	212,49	426,50
3. Laufende Erträge aus	20.925,20
b) Beteiligungen	20.925,20
4. Erträge aus Gewinngemeinschaften, Gewinnabführungs- oder Teilgewinnabführungsverträgen	10.680,83	37.042,60
5. Provisionserträge	1.183.414,36	1.114.697,81
6. Provisionsaufwendungen	56.306,20	20.290,00
8. Sonstige betriebliche Erträge	103.192,99	47.141,08
10. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen	1.033.515,42	964.232,36
a) Personalaufwand	618.739,29	610.785,55
aa) Löhne und Gehälter	540.947,08	545.157,83
ab) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	77.792,21	65.627,72
b) Andere Verwaltungsaufwendungen	414.776,13	353.446,81
11. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen	4.581,69	5.007,48
19. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit	229.197,75	208.925,15
23. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	69.928,36	64.171,96
28. Gewinn- / Verlustvortrag aus dem Vorjahr	460.991,69	428.238,50
34. Bilanzgewinn	620.261,08	572.991,69

Anhang für das Geschäftsjahr 2023

Allgemeine Angaben

Die Scholz und Partner GmbH hat ihren Sitz in Salzkotten und wird beim Amtsgericht Paderborn HRB 2577 geführt.

Die Scholz und Partner GmbH ist eine Kapitalverwaltungsgesellschaft im Sinne des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB), der die Erlaubnis für die Tätigkeit als AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft am 01.07.2019 erteilt wurde. Die Erlaubnis wurde am 23.11.2020 und am 12.10.2023 erweitert.

Der Jahresabschluss wurde gem. § 38 Abs. 1 KAGB auf der Grundlage der Rechnungslegungsvorschriften des Handelsgesetzbuchs für große Kapitalgesellschaften aufgestellt. Weiterhin wurden die für externe Kapitalverwaltungsgesellschaften geltenden Regelungen der §§ 340a bis 340o HGB berücksichtigt. Für die Gliederung der Bilanz hat die Gesellschaft Formblatt 1, für die Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung das Formblatt 3 (Staffelform) gem. § 2 Abs. 1 RechKredV verwendet.

Beim Jahresabschluss konnten die bisher angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden unverändert übernommen werden.

Angaben zu Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Forderungen an Kreditinstitute und Forderungen an Kunden werden zum Nennwert bilanziert. Erkennbare Ausfallrisiken werden im Einzelfall durch Bildung entsprechender Wertberichtigungen bewertet.

Die Beteiligungen werden zu Anschaffungskosten angesetzt und bewertet. Soweit erforderlich wurde der am Bilanzstichtag vorliegende niedrigere Wert angesetzt.

Erworbene immaterielle Anlagewerte werden zu Anschaffungskosten angesetzt und, sofern sie der Abnutzung unterlagen, um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Das Sachanlagevermögen wurde zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten angesetzt und, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert. Die planmäßigen Abschreibungen werden nach der voraussichtlichen Nutzungsdauer linear vorgenommen.

Die sonstigen Vermögensgegenstände werden zum Nennwert bilanziert.

Die Steuerrückstellungen beinhalten die das Geschäftsjahr betreffenden, noch nicht veranlagten Steuern.

Die anderen Rückstellungen werden für alle weiteren ungewissen Verbindlichkeiten gebildet. Dabei wurden alle erkennbaren Risiken berücksichtigt.

Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Transaktionen bzw. Salden in fremder Währung waren für das Geschäftsjahr nicht zu verzeichnen.

Angaben zu einzelnen Posten der Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

Forderungen an Kreditinstitute

Die Forderungen an Kreditinstitute in Höhe von EUR 729.991,71 (Vorjahr: EUR 984.760,81) beinhalten die Bankguthaben der Gesellschaft.

Forderungen an Kunden

Die Forderungen an Kunden in Höhe von EUR 385.965,01 (Vorjahr: EUR 42.300,51) betreffen die Forderungen aus der laufenden Verwaltung von Investmentvermögen. Die Forderungen haben eine Restlaufzeit von unter einem Jahr. In den Forderungen an Kunden sind Forderungen an verbundene Unternehmen in Höhe von EUR 10.680,83 enthalten.

Beteiligungen

Anteilsbesitz	Beteiligung in %	Eigenkapital	davon eingezahlt	Ergebnis Vorjahr
Westfälische Sozialimmobilienfonds GmbH	100	25.000,00 €	25.000,00 €	0,00 €

Mit Eintragung in das Handelsregister vom 22.11.2021 wurde mit der Westfälischen Sozialimmobilienfonds GmbH ein Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag abgeschlossen.

Die Beteiligungen an der swr Dritte Verwaltungsgesellschaft mbH und an der Seniorat Fonds Nr. 1 Brilon Bestwig befinden sich in Liquidation, hier wurde von der Schutzklausel gem. § 286 Abs. 3 Nr. 1 HGB Gebrauch gemacht.

Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände in Höhe von EUR 21.092,13 (Vorjahr: EUR 1.531,84) beinhalten in Höhe von EUR 8.591,13 Umsatzsteuern des Folgejahres.

Rechnungsabgrenzungsposten

Die aktiven Rechnungsabgrenzungsposten entfallen auf im Voraus gezahlte Versicherungsbeiträge und Programmdienstleistungen.

Die passiven Rechnungsabgrenzungsposten betreffen ein Honorar für die Anlegerverwaltung nach der Beendigung des Vertriebes eines Investmentvermögens.

Angaben zu Verbindlichkeiten

Der Betrag der Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr beträgt EUR 164.802,54 (Vorjahr: EUR 135.360,74). In den Verbindlichkeiten sind Verbindlichkeiten an Beteiligungsunternehmen in Höhe von EUR 24.593,82 enthalten.

Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen betreffen im Wesentlichen Rückstellungen für Personalkosten EUR 92.850,00, für Aufbewahrung EUR 10.500,00, für die Jahresabschlussprüfung EUR 8.053,20 sowie für ausstehende Rechnungen EUR 1.900,00.

Provisionserträge

Die Provisionserträge gliedern sich wie folgt:

in TEUR	2023	2022
Geschäftsbesorgung und Verwaltung	483,3	381,4
Konzeptionierung und Transaktionen	379,6	457,7
Assetmanagement	124,1	71,3
Weiterberechnungen	64,4	55,6
Propertymanagement	62,8	48,5
Immobilienverwaltung	52,0	53,7
Hausmeisterleistungen	9,9	4,6
Treuhandgebühren	7,3	18,9
Finanzierungsvermittlung	0,0	23,0
	1.183,4	1.114,7

Provisionsaufwendungen

Die Provisionsaufwendungen betreffen BaFin-Gebühren (EUR 26.511,00), Gebühren für externe Bewertung (EUR 6.848,00) sowie Kosten für Projekt- und Consultingleistungen (EUR 22.947,20).

Sonstige Aufwendungen

Die anderen Verwaltungsaufwendungen gliedern sich wie folgt:

in TEUR	2023	2022
Rechtsberatung und Abschlusskosten	139,8	107,5
Bürobedarf, Verwaltung und IT-Kosten	72,3	65,4
Aufwendungen Fuhrpark	59,4	34,9
Miete und Pacht	47,2	45,9
Fremdreparaturen und Instandhaltungen	37,5	39,1
Lizenzen und Konzessionen	37,5	37,4
Werbe- und Reisekosten	11,4	14,6
Versicherungen, Gebühren, Beiträge	9,6	8,6
	414,7	353,4

Sonstige Angaben

Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Neben den in der Bilanz ausgewiesenen Verbindlichkeiten bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen aus Miet-, Lizenz- und Serviceverträgen in Höhe von TEUR 525,7, davon sind TEUR 272,0 im Jahr 2024 fällig.

Honorar des Abschlussprüfers

Das vom Abschlussprüfer berechnete Gesamthonorar für Abschlussprüferleistungen beträgt EUR 7.750,00.

Geschäftsführer

Einzelvertretungsberechtigt mit der Befugnis im Namen der Gesellschaft mit sich als Vertreter eines Dritten Rechtsgeschäfte abzuschließen:

Frank Iggesen Diplom-Betriebswirt, Jesteburg (Sprecher der Geschäftsleitung)

Jan Ebentreich dipl. Sparkassenbetriebswirt, Lippstadt

Gesamtvertretungsberechtigt mit einem anderen Geschäftsführer oder einem anderen Prokuristen:

Dr. Uwe Baer kfm. Angestellter, Salzkotten

Auf die Angaben der Gesamtbezüge der Geschäftsleitung gemäß § 285 Nr. 9a HGB wird nach § 286 Abs. 4 HGB verzichtet.

Aufsichtsrat

Manfred Gubitz Bankkaufmann, Salzkotten (Vorsitzender des Aufsichtsrates)

Prof. Dr. Peter Becker Hochschullehrer, Brilon (stv. Vorsitzender des Aufsichtsrates)

Josef Brücher Bankkaufmann, Brilon

Durchschnittliche Zahl der während des Geschäftsjahrs beschäftigten Arbeitnehmer

Durchschnittlich waren während des Geschäftsjahres acht Arbeitnehmer beschäftigt.

Gewinnverwendungsvorschlag

Bei Aufstellung der Bilanz unter Berücksichtigung der teilweisen Ergebnisverwendung wurde im Bilanzgewinn ein Gewinnvortrag von EUR 460.991,69 einbezogen. Die außerordentliche Gesellschafterversammlung am 30. November 2023 hat eine Ausschüttung aus dem erwarteten Jahresüberschuss 2023 in Höhe von EUR 112.000,00 beschlossen. Der restliche Bilanzgewinn wird auf neue Rechnung vorgetragen.

Nachtragsbericht

Vorgänge von besonderer Bedeutung, die nach dem Schluss des Geschäftsjahres eingetreten und weder in der Gewinn- und Verlustrechnung noch in der Bilanz berücksichtigt sind, liegen nicht vor.

Salzkotten, 27. Februar 2024

Frank Iggesen, Geschäftsführer

Jan Ebentreich, Geschäftsführer

Dr. Uwe Baer, Geschäftsführer

Bericht des Aufsichtsrats

1. Überwachung der Geschäftsführung und Zusammenarbeit mit der Geschäftsleitung

Der Aufsichtsrat der Scholz und Partner GmbH ("SUP") hat die ihm nach Gesetz, Satzung und Geschäftsordnung obliegenden Beratungs- und Kontrollaufgaben mit großer Sorgfalt wahrgenommen. Die Geschäftsleitung wurde bei der Leitung der SUP ausführlich befragt und die Geschäftsführung der Gesellschaft kontinuierlich überwacht. Der Aufsichtsrat war in alle für die SUP bedeutsamen Entscheidungen unmittelbar und frühzeitig eingebunden.

Die Geschäftsleitung unterrichtete den Aufsichtsratsvorsitzenden regelmäßig, rechtzeitig und umfassend, sowohl schriftlich als auch mündlich, über alle relevanten Fragen der Unternehmensplanung und der strategischen Weiterentwicklung, über die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage sowie über die aktuelle Geschäftspolitik. Wesentliche Grundlage bildeten die mündlichen und schriftlichen Berichte, in Anlehnung an § 90 Aktiengesetz (AktG), die die Geschäftsleitung innerhalb und außerhalb von Sitzungen des Aufsichtsrates erstattet hat. Die Berichte wurden regelmäßig und unter Beachtung der Erfordernisse - in Anlehnung an § 90 Abs. 2 AktG - erstattet. Abweichungen des Geschäftsverlaufs von den aufgestellten Plänen und Zielen wurden dem Aufsichtsrat im Einzelnen von der Geschäftsleitung jeweils unter Angabe von Gründen erläutert.

Der Aufsichtsrat hat nach Erläuterungen der Geschäftsleitung und entsprechenden Abwägungen sämtlichen Angelegenheiten zugestimmt, die ihm von der Geschäftsleitung entsprechend den Geschäftsordnungen des Aufsichtsrates und der Geschäftsleitung als zustimmungspflichtige Geschäfte vorgelegt wurden. Auch das von der Geschäftsleitung vorgelegte Budget 2023 nebst Mehrjahresplanung der Jahre 2023-2025 sowie die Festlegung der Geschäfts- und Risikostrategie 2023 nebst unterjähriger Anpassung der Strategie bezüglich Erweiterung der Erlaubnis um Anlagen zur Erzeugung und Transport von Strom und Wärme durch erneuerbare Energien fand einstimmige Zustimmung des Aufsichtsrates. Zur Vorbereitung seiner Beschlussfassungen in diesen und anderen Fällen lagen dem Aufsichtsrat regelmäßig schriftliche Unterlagen vor. Weiterhin nahm der Aufsichtsrat sein Recht wahr, Sitzungen ohne Beteiligung der Geschäftsleitung durchzuführen und Beschlüsse zu treffen; diese betrafen personelle Veränderungen auf Ebene der Geschäftsleitung.

Der Aufsichtsratsvorsitzende stand darüber hinaus in regelmäßigem Kontakt mit der Geschäftsleitung. Über bedeutende Geschäftsvorfälle und anstehende Entscheidungen ist der Aufsichtsratsvorsitzende in regelmäßigen Einzelgesprächen informiert worden. Der Aufsichtsrat hat alle ihm vorgelegten Berichte und Unterlagen im gebotenen Maß erörtert und geprüft.

Ferner wurde dem Aufsichtsrat in jeder Sitzung die Erfüllung der nach § 25 KAGB erforderlichen Eigenmittelunterlegung für SUP nachgewiesen und erläutert.

Insgesamt haben sich aus seiner Tätigkeit und insbesondere aus der Überwachung der Geschäftsleitung keine Beanstandungen ergeben. Der Aufsichtsrat hat auch deshalb in der Gesellschafterversammlung die Entlastung der Geschäftsleiter/Geschäftsleitung für das Geschäftsjahr 2023 einstimmig vorgeschlagen.

2. Sitzungen und Beschlussfassungen des Aufsichtsrates

Im Berichtsjahr 2023 wurden vier ordentliche, zwei außerordentliche Sitzungen und ein Umlaufverfahren zur Anpassung der Geschäftsstrategie abgehalten. Das Berichtsjahr 2023 wurde am 26.01.2023 mit der Geschäfts- und Risikostrategiesitzung für das Jahr 2023 als außerordentliche AR-Sitzung eröffnet.

Die ordentlichen AR-Sitzungen fanden plangemäß am 30.03., 25.05., 12.10. und 30.11.2023 statt. Darüber hinaus wurde die Erweiterung der Geschäftsstrategie 2023 um "Anlagen zur Erzeugung, Speicherung und Transport von Strom, Gas und Wärme aus erneuerbaren Energien" nach vorheriger Diskussion in den ordentlichen AR-Sitzungen März und Mai 2023 sowie telefonischem Austausch durch den Aufsichtsrat diskutiert und in der Folge im Rahmen eines Umlaufverfahrens im Juli 2023 genehmigt.

Weiterhin fand sich der Aufsichtsrat am 12. Juni 2023 befreit von Frist und Form zu einer außerordentlichen Aufsichtsratssitzung ohne Beisein der Geschäftsleitung mittels Telefons zusammen um einen Gesellschafterbeschluss des gleichen Tages zur Bestellung eines neuen Geschäftsleiters mit noch zu bestimmendem Geschäftsbereich zu billigen.

Die Beschlussfassung einer AIF-Transaktion mit Erweiterung um Anlagen aus erneuerbaren Energien (S-AIF WS IV - Westfälische Sozialimmobilien IV Bad Eilsen) wurde im Oktober 2023 durch den Aufsichtsrat im Umlaufverfahren genehmigt.

An den ordentlichen Aufsichtsratssitzungen 2023 waren die Mitglieder des Aufsichtsrates und der Geschäftsleitung der SUP vor Ort vollzählig vertreten.

Unterlagen zur Vorbereitung der Sitzungen, an denen die Geschäftsleitung beteiligt und geladen war, wurden den Aufsichtsratsmitgliedern im Vorfeld der jeweiligen Sitzung in elektronischer Form bzw. im Datenraum der Gesellschaft (exklusiv für den Aufsichtsrat und die Geschäftsleiter geschützt) - alternativ in Papierform - rechtzeitig vor Sitzungsbeginn zur Verfügung gestellt. Für jede Sitzung wurde eine Tagesordnung erstellt und Protokoll geführt.

Die Geschäftsleitung hat dem Aufsichtsrat anhand von Präsentationen, Tischvorlagen und unter Hinzuziehung des Jahresberichtes sowie von Planunterlagen auf Basis der BWA ein zutreffendes Bild über die Gesellschaft vermittelt und Fragestellungen im Einzelnen erörtert.

In jeder Aufsichtsratssitzung unter Beteiligung der Geschäftsleitung informierte diese detailliert über sämtliche Punkte des Risikomanagements, insbesondere über Ad-Hoc und turnusmäßige Meldungen gegenüber der BaFin, die Eigenmittelausstattung der SUP sowie über das Risikocontrolling der Fonds und SUP selbst. Auch wurde der Aufsichtsrat über besondere Vorkommnisse, strategische Zielsetzungen, Erweiterung der KVG-Erlaubnis, Weiterentwicklungen im ESG- und IT-Bereich und insbesondere regulative Veränderungen umfassend informiert.

Die Mitglieder des Aufsichtsrates haben für ihre Tätigkeiten im Jahr 2023 Bezüge (netto) von insgesamt EUR 17.000,00 (Vorjahr: 9.100,00 EUR) erhalten.

3. Die wesentlichen Inhalte der Aufsichtsratssitzungen

Januar 2023

Die erste Aufsichtsratssitzung des Jahres war am 26.01.2023 die Geschäfts- und Risikostrategiesitzung als außerordentliche Aufsichtsratssitzung der Gesellschaft.

Die GL haben eine Geschäfts- und Risikostrategie für das Jahr 2023 vorgestellt, die im Kreis des Gremiums ausführlich erörtert, diskutiert und im Anschluss einstimmig verabschiedet wurde. Schwerpunkt bildeten potentielle Partnerschaften mit karitativen bzw. kirchlichen Einrichtungen, die für die Folgejahre Immobilientransaktion ermöglichen sollen. Die Anpassung der Risikostrategie / Risk-Policy nebst einzelnen Risikolimiten als Weiterentwicklung der Erfahrungen des vergangenen Geschäftsjahres wurden nach eingehender Diskussion ohne Änderungen einstimmig genehmigt.

März 2023

Die erste ordentliche Aufsichtsratssitzung des Geschäftsjahres fand am 30.03.2023 statt. Der AR hat der Geschäftsleitung zugestimmt, den aufgestellten Jahresabschlusses 2022 fristgemäß bis Ende März 2023 der BaFin anzuzeigen.

Der Aufsichtsrat hat den Vorschlag der Geschäftsführung zur Zahlung individueller Mitarbeiter-Sonderzahlungen für das Jahr 2023 in Form eines Gesamtbudgets zustimmend zur Kenntnis genommen. Das Gesamtbudget lag für jeden berechtigten Mitarbeiter (ohne Geschäftsführer) wiederholt oberhalb von 100 % eines Bruttomonatsgehaltes.

Die Geschäftsleitung berichtet über die Aktivitäten seit letzter ordentlicher Sitzung im Dezember 2022 im Bereich Portfolio- und Risikomanagement, die im Kreis des Gremiums ausführlich erörtert und diskutiert werden. Der Bericht wurde auch in Schriftform zur Verfügung gestellt und Bestandteil des Protokolls.

Mai 2023

Hauptaugenmerk der ordentlichen Aufsichtsratssitzung vom 25.05.2023 lag auf der Vorstellung des Prüfberichtes des Wirtschaftsprüfers Markfort, Rehbaum und Kollegen GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft, Warendorf, (MRK) über die Prüfung des Jahresabschlusses der SUP für das Geschäftsjahr 2022. Der Wirtschafsprüfer informierte den Aufsichtsrat über die Prüfungsschwerpunkte, berichtete über die Prüfungshandlungen und -ergebnisse und erläuterte die wirtschaftliche Lage bei SUP. Ein uneingeschränkter Bestätigungsvermerk wurde erteilt.

Nach umfangreichen Erörterungen billigte der Aufsichtsrat den Jahresabschluss und den Lagebericht von SUP für das Geschäftsjahr 2022 und beschloss einstimmig, der Gesellschafterversammlung vorzuschlagen, den Jahresabschluss 2022 festzustellen.

Dem Vorschlag der Geschäftsführung für die Verwendung des Bilanzgewinns hat sich der Aufsichtsrat angeschlossen und einen entsprechenden Beschlussvorschlag für die Gesellschafterversammlung einstimmig gefasst.

Darüber hinaus fasste der Aufsichtsrat den einstimmigen Beschluss, der Gesellschafterversammlung vorzuschlagen, die im Geschäftsjahr 2022 amtierenden Mitglieder der Geschäftsführung für diesen Zeitraum zu entlasten.

Satzungsgemäß wurden im Rahmen einer am gleichen Tag stattfindenden Gesellschafterversammlung alle Mitglieder des Aufsichtsrates einstimmig wiederbestellt. Manfred Gubitz wurde als Vorsitzender des Gremiums und Prof. Dr. Peter Becker als Stellvertreter in ihren Ämtern, jeweils einstimmig, bestätigt.

Zudem beschloss der Aufsichtsrat einstimmig, der Gesellschafterversammlung vorzuschlagen, die Markfort, Rehbaum und Kollegen GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft, Warendorf, zum Abschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2023 zu bestellen.

Der Bericht des Aufsichtsrates und des Investitionsausschusses 2022 fand die Zustimmung aller Aufsichtsratsmitglieder und wurde zur Vorlage in der Gesellschafterversammlung und Veröffentlichung im Bundesanzeiger genehmigt.

Die Geschäftsleitung berichtete über die Aktivitäten seit letzter ordentlicher Sitzung im Bereich Portfolio- und Risikomanagement, die im Kreis des Gremiums ausführlich erörtert und diskutiert wurden. Der Bericht wurde auch in Schriftform zur Verfügung gestellt und Bestandteil des Protokolls.

Insbesondere wurde sich über die kostensteigernden Maßnahmen der noch nicht vollständig abgerechneten Neubautransaktion WSII ausgetauscht. Weiterhin wurden alternative Möglichkeiten bzw. Akquisitionsansätze sowie deren Vor- und Nachteile zur Kompensation der für das Jahr 2023 wegfallenden Transaktionen diskutiert.

Juni 2023

In der außerordentlichen Aufsichtsratssitzung vom 12.06.2023, die unter Verzicht auf Form und Frist kurzfristig telefonisch einberufen wurde, erfolgte die Bestellung eines weiteren Geschäftsführers für einen noch zu definierenden Geschäftsbereich sowie die Beauftragung der damit verbundenen Anzeige bei der BaFin.

Juli 2023

Die Erweiterung der Geschäftsstrategie 2023 um "Anlagen zur Erzeugung, Speicherung und Transport von Strom, Gas und Wärme aus erneuerbaren Energien" wurde nach ersten Diskussionen in den AR-Sitzungen März und Mai 2023 sowie anschließendem telefonischem Austausch teils kontrovers diskutiert. Im Ergebnis wurde die Erweiterung im Rahmen eines Umlaufverfahrens im Juli 2023 einstimmig genehmigt und der Auftrag an die Geschäftsleitung zur Beantragung auf Erlaubniserweiterung bei der BaFin erteilt.

Oktober 2023

Hauptaugenmerk der ordentlichen Aufsichtsratssitzung vom 12.10.2023 lag u.a. auf der angeregten und offenen Diskussion einer Transaktion des S-AIF WS IV zur Umstrukturierung einer bestehenden haftungsbeschränkten KG-Gesellschaft, die bereits investiert ist in eine Pflegeeinrichtung. Diese soll nach erfolgreichem Vertrieb weiteren Eigenkapitals erweitert werden um mindestens vier, auf in Verwaltung befindlichen Immobilien zu installierenden PV-Anlagen. Die Transaktion wurde einstimmig genehmigt.

Die Geschäftsleitung berichtete zudem über das Jahresgespräch bei der Bafin, Stand zur Erweiterung der KVG-Erlaubnis und Aktivitäten seit letzter ordentlicher Sitzung im Bereich Portfolio- und Risikomanagement. Alles wurde im Kreis des Gremiums ausführlich erörtert und diskutiert. Der Bericht wurde auch in Schriftform zur Verfügung gestellt und Bestandteil des Protokolls.

November 2023

Hauptaugenmerk der ordentlichen Aufsichtsratssitzung am 30.11.2023 lag auf dem Status Quo des laufenden Abstimmungsverfahrens beim P-AIF "Erste Westfälische Zinshausgesellschaft" zur Erlangung der regulativ notwendigen, qualifizierten Mehrheit, der anstehenden Schlusszahlung der Neubautransaktion für den S-AIF "WS II - Haus Phöbe" nebst anzupassendem Pachtvertrag und dem Status Quo der kurzfristig erwarteten Vertriebsgenehmigung für den S-AIF "WS IV - Bad Eilsen" nebst ausstehender Finanzierungszusage für die Restrukturierung.

Weiterhin wurde die vorläufige Businessplanung für das Geschäftsjahr 2024 vorgestellt.

Ferner wurden das prognostizierte Ergebnis sowie die zugehörigen Eigenmittel der Gesellschaft zum 31.12.2023 vorgestellt und erörtert.

Die Geschäftsleitung berichtete über die Aktivitäten seit letzter ordentlicher Sitzung im Bereich Portfolio- und Risikomanagement, die im Kreis des Gremiums ausführlich erörtert und diskutiert wurden. Der Bericht wurde auch in Schriftform zur Verfügung gestellt und Bestandteil des Protokolls.

4. Bericht aus dem Investitionsausschuss - Investitionsgenehmigungen

Der Aufsichtsrat hat in der konstituierenden Sitzung am 22.11.2018 beschlossen, dass kein separater Investitionsausschuss gewählt wird und erst mit Erweiterung auf mindestens fünf Mitglieder einzurichten ist. Bis dahin entscheiden alle Mitglieder des Aufsichtsrates analog den Bestimmungen der Geschäftsordnung des Aufsichtsrates für den Investitionsausschuss. Mitglieder des Aufsichtsrates (analog dem Investitionsausschuss) sind:

Herr Manfred Gubitz (Vorsitzender)

Herr Prof. Dr. Peter Becker (stellvertretender Vorsitzender)

Herr Josef Brücher

Der Ausschuss hat die Aufgabe, jede initiale Investition, für von der SUP zu verwaltende Investmentvermögen, vor Eingehung von Verträgen, Vorverträgen oder sonstigen Willenserklärungen mit Rechtsbindung, zu genehmigen. Die Zustimmung zu einer Investition erfolgt durch Unterschrift der Vorlage von mindestens zwei Mitgliedern des Investitionsausschusses.

Im Geschäftsjahr 2023 wurde eine Genehmigungsvorlage für eine neue Investitionen eines zu verwaltenden Investmentvermögens erstellt, dem Aufsichtsrat / Investitionsausschuss vorgelegt und ohne Änderungen genehmigt, die Vorlage erfolgte im Umlaufverfahren.

In dem Zusammenhang wird auf Punkt 3 dieses Berichtes des Aufsichtsrates verwiesen, in dem regulativ notwendige und mit der Regulierungsbehörde abgestimmte Investitionsmaßnahmen vom AR beschlossen wurden.

5. Jahresabschluss 2023 - Gesellschafterversammlung

Dem Aufsichtsrat wurde der Entwurf des Jahresabschlusses der Scholz und Partner GmbH zum 31. Dezember 2023 in aufgestellter Form aus März 2024, nebst Lagebericht, Anhang und Prüfbericht des Abschlussprüfers, zur Billigung und anschließender Feststellung durch die Gesellschafter im Mai 2024 vorgelegt.

Der Aufsichtsrat hat den Prüfbericht und den Jahresabschluss nebst Lagebericht durch die Wirtschaftsprüfer Markfort, Rehbaum und Kollegen, Warendorf, erläutern lassen und geprüft.

In seiner Sitzung vom 29.05.2024 hat der Aufsichtsrat einstimmig beschlossen, den Jahresabschluss der SUP für das Geschäftsjahr 2023 zu billigen, und der Gesellschafterversammlung zur Feststellung vorzuschlagen. Ferner hat der Aufsichtsrat den Lagebericht zustimmend zur Kenntnis genommen.

Dem Aufsichtsrat lag die beabsichtigte Beschlussfassung für die am 29.05.2024 stattfindende Gesellschafterversammlung vor. Der Aufsichtsrat empfahl der Gesellschafterversammlung, aus dem Ergebnis des Geschäftsjahres 2023 in Höhe von EUR 159.269,39 den nicht ausgeschütteten Teil von EUR 47.269,39 auf neue Rechnung vorzutragen.

Der Aufsichtsrat empfahl den Gesellschaftern, den im Geschäftsjahr 2023 tätigen Geschäftsleitern Frank Iggesen, Jan Ebentreich und Dr. Uwe Baer in der Gesellschafterversammlung Entlastung zu erteilen.

6. Weitere Prüfungstätigkeiten des Aufsichtsrates

Die einmal jährlich vorgeschriebene zentrale und unabhängige interne Überprüfung der Vergütungsrichtlinie nebst Umsetzung der in der Vergütungsrichtlinie festgelegten Vergütungsvorschriften und -verfahren für das Berichtsjahr 2023 wurde per Beschluss aus Mai 2022 an die Wirtschaftsprüfer übertragen. Diese haben dem Aufsichtsrat hierüber auftragsgemäß im Prüfbericht 2023 umfassend berichtet. Es haben sich keine Beanstandungen gegeben.

Die Ermittlung der Berechnung der variablen Vergütung ist auftragsgemäß seitens der Wirtschaftsprüfer für das Geschäftsjahr 2023 geprüft und ohne Beanstandungen dem Vorsitzenden des Aufsichtsrates als korrekt bestätigt worden. Das Ergebnis hat der Vorsitzende des Aufsichtsrates den Aufsichtsratsmitgliedern mündlich mitgeteilt.

7. Danksagung

Der Aufsichtsrat dankt den Geschäftsleitern und allen Mitarbeitern der Scholz und Partner GmbH für ihre Arbeit und ihr Engagement im Jahr 2023.

Der Aufsichtsrat wird im Jahr 2024 vier ordentliche Regelsitzungen in den Monaten März, Mai, September und November sowie eine außerordentliche Sitzung als Geschäfts- und Risikostrategiesitzung im Januar abhalten. Darüber hinaus wird der Aufsichtsrat bei Bedarf der Gesellschaft und den Geschäftsleitern zur Verfügung stehen und die Entwicklung des Unternehmens, insbesondere im Zusammenhang mit der strategischen Unternehmensplanung, mit besonderem Augenmerk verfolgen.

Salzkotten, den 29.05.2024

Manfred Gubitz, Vorsitzender des Aufsichtsrates

Sonstiger Berichtsteil

Der Jahresabschluss 2023 wurde am 29.05.2024 festgestellt.

Die Gesellschafterversammlung vom 29.05.2024 hat dem Vorschlag über die Verwendung des verbleibenden Bilanzgewinns der Scholz und Partner GmbH und Entlastung der im Geschäftsjahr 2023 tätigen Geschäftsführer einstimmig zugestimmt.

sonstige Berichtsbestandteile

Angaben zur Feststellung:

Der Jahresabschluss wurde am 29.05.2024 festgestellt.

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

An die Scholz und Partner GmbH

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der Scholz und Partner GmbH - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2023 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der Scholz und Partner GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

• entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2023 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023 und

• vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d.h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

• identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.

• gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.

• beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.

• ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.

• beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Jahresabschlusses insgesamt einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.

• beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft.

• führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Warendorf, 18. April 2024

Markfort Rehbaum & Kollegen GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Steuerberatungsgesellschaft

Ute Rehbaum, Wirtschaftsprüferin