Aurelis Real Estate GmbH

Eschborn

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.07.2021 bis zum 30.06.2022

Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom 1. Juli 2021 bis 30. Juni 2022

Geschäftstätigkeit und Konzernstruktur

Die Aurelis Real Estate GmbH, Eschborn, deckt zusammen mit ihren Tochtergesellschaften (im Folgenden "Aurelis" oder "der Konzern") deutschlandweit die gesamte Wertschöpfungskette in den Bereichen Landentwicklung, Hochbauentwicklung, Vermarktung, Vermietung und Verwaltung von Immobilien ab. Aurelis ist außer an ihrem Hauptsitz in Eschborn noch an den Standorten München, Duisburg und Hamburg mit Regionalbüros vertreten.

Der Konzern verfügt bundesweit über ein Portfolio von rund 5,8 Millionen Quadratmetern Grundstücksfläche und rund 1,0 Millionen Quadratmetern vermietbarer Gebäudefläche. Der überwiegende Anteil befindet sich in Metropolen und Metropolregionen. Im Bereich Asset Management wertet Aurelis durch Modernisierung, Sanierung oder Erweiterung ihre Bestandsimmobilien gezielt auf. Das Mietportfolio umfasst Unternehmensimmobilien in Form von Gewerbe- und Büroparks, Objekte für Lager, Logistik und leichte Produktion oder Immobilien, die durch Umbau gewerblich nutzbar gemacht werden können.

Im Bereich Projektentwicklung entwickelt Aurelis Flächen, deren Nutzungen von Gewerbe- oder Büroparks bis hin zu neuen gemischten Stadtquartieren reichen. Der Konzern stellt außerdem neue Standorte für Lager, Logistik oder für produktionsnahe Dienstleistungen her. Dafür erarbeitet Aurelis in Abstimmung mit den Kommunen Entwicklungskonzepte, erschließt die Grundstücke und sucht Investoren oder Nutzer. Für Unternehmen, öffentliche Verwaltungen oder renommierte Institutionen realisiert Aurelis im Wesentlichen bei gesicherter Vermietung auch Neubauprojekte sowohl für den Verkauf an Dritte als auch für den eigenen Bestand.

Gesamtwirtschaftliche Entwicklung

Unsicherheiten bremsen wirtschaftliche Erholung

Das Bruttoinlandsprodukt Deutschlands stieg im Jahr 2021 preisbereinigt um 2,9 %. Damit konnte sich die deutsche Wirtschaft von der Corona-Krise zumindest teilweise erholen. Im ersten Quartal des Jahres 2022 konnte preis-, saison- und kalenderbereinigt ein Anstieg des Bruttoinlandsproduktes (BIP) um 0,2 % verzeichnet werden. Dennoch ist die Wirtschaftsleistung gegenüber dem vierten Quartal 2019, dem Beginn der Pandemie, noch immer um 0,9 % niedriger. Dass die deutsche Wirtschaft trotz anhaltender Corona-Pandemie und dem Krieg in der Ukraine leicht wachsen konnte, ist dem kräftigen Anstieg der Bruttoinvestitionen zu verdanken. Innerhalb der Wirtschaftszweige ist in nahezu allen Bereichen ein Anstieg der Bruttowertschöpfung zu verzeichnen. ¹ Für das Jahr 2022 wird mit 2,5 % ein etwas niedrigeres Wirtschaftswachstum erwartet, während für das Jahr 2023 bereits ein Anstieg von 3,7 % prognostiziert wird. ²

^* Prognose
¹ Statistisches Bundesamt, Pressemitteilung Nr. 215 vom 25. Mai 2022
² ifo Schnelldienst, Sonderausgabe Konjunkturprognose Sommer 2022, Juni 2022

Sowohl die Erwerbstätigkeit als auch die Zahl der sozial-versicherungspflichtigen Beschäftigungen lassen aktuell eine Aufwärtsbewegung am Arbeitsmarkt erkennen, während die Inanspruchnahme von Kurzarbeit zuletzt abnahm. Die Zahl der Erwerbstätigen hat im Mai 2022 um 35.000 zugenommen nachdem sie in den Monaten davor bereits um 56.000 und 89.000 gestiegen ist. Damit liegt die sozialversicherungspflichtige Vollzeitbeschäftigung um 333.000 oder 1,4 % über dem Vorjahreswert. ³ Im Zuge der ukrainischen Flüchtlingsmigration ist die Arbeitslosigkeit im Juni 2022 leicht gestiegen. Bundesweit stieg die Arbeitslosigkeit auf 5,2 % bei allen Erwerbspersonen. Die Fluchtmigration erhöhte die Arbeitslosenquote bis zum Juni um etwa 0,3 Prozentpunkte. ⁴ Für das Jahr 2023 wie auch für das laufende Jahr wird eine Arbeitslosenquote von rund 5,0% erwartet. ⁵ Der Stellenindex der Bundesagentur für Arbeit, der die saisonbereinigte Entwicklung der Arbeitskräftenachfrage abbildet, fiel gegenüber dem Vormonat geringfügig um zwei Punkte auf einen Wert von 137 Punkten im Juni 2022. Dies entspricht dem zweithöchsten Wert seit seiner Einführung im Jahr 2005. ⁶ Laut Bundesagentur für Arbeit lag das Risiko, arbeitslos zu werden, damit im Mai 2022 auf dem niedrigsten Wert seit Beginn der Berechnung. Trotz des Risikos einer weiteren geopolitischen Ausweitung des Ukraine-Krieges oder eines weitergehenden Energie-Lieferstopps ist gemäß der Frühindikatoren in den nächsten Monaten nicht mit einer marktbedingten Verschlechterung der Entwicklung von Beschäftigung und Arbeitslosigkeit zu rechnen. ⁷

Durch die in den letzten Monaten steigende Inflation ist die Bedeutung der Einkommensentwicklung für viele Menschen in den Vordergrund getreten. Ob sich, ähnlich der Entwicklung in den Vereinigten Staaten von Amerika (USA), auch in Deutschland und der Eurozone eine Lohn-Preis-Spirale bildet, ist aktuell schwer prognostizierbar. Je anhaltender die Inflation ist und je länger sie sich in den Köpfen der Arbeitnehmer festsetzt, desto größer wird die Wahrscheinlichkeit der Entstehung einer sich gegenseitig bekräftigenden Entwicklung von Löhnen und Preisen. Nach ersten vorläufigen Ergebnissen zur Verdiensterhebung stieg der Nominallohnindex im ersten Quartal 2022 überdurchschnittlich um 4,0 % zum Vorjahresquartal. Berücksichtigt werden hierbei die Entwicklungen der Bruttomonatsverdienste einschließlich der Sonderzahlungen an Arbeitnehmer. Preisbereinigt hatte dies den sechsten Rückgang der Reallöhne in den letzten acht Quartalen zur Folge. Die Lohnentwicklung bleibt somit weiterhin verhalten und unterhalb der allgemeinen Verbraucherpreissteigerung zurück. Für das Jahr 2022 wird eine ähnliche Entwicklung erwartet. Dass der gesamte Preisanstieg in diesem Jahr durch Einkommenssteigerungen ausgeglichen wird, gilt als ausgeschlossen. Vielmehr dürfte die Einkommensentwicklung in den Folgejahren dafür leicht oberhalb der Inflation liegen und den starken Preisanstieg dieses Jahres über einen längeren Zeitraum ausgleichen. ⁸

Die Geldpolitik der Notenbanken steht vor einem historischen Wandel und einem Konflikt zugleich. Bei einem durch Lieferengpässe und Energiepreisanstiege getriebenen Inflationsdruck müssen die Notenbanken weltweit die Preissteigerungen eindämmen, ohne die Konjunktur zu drosseln. Während eine Vielzahl von Notenbanken bereits die Zinsen mit doppelten oder gar dreifachen Zinsschritten erhöht haben, darunter auch die großen Notenbanken der USA und Großbritanniens, leitete die Europäische Zentralbank (EZB) im Juli 2022 relativ spät den Ausstieg aus der lockeren Geldpolitik ein. Entschlossenes Handeln ist dringend erforderlich, um die steigenden Inflationsraten einzudämmen, auch wenn die Risiken eines wirtschaftlichen Abschwungs steigen.

³ Bundesagentur für Arbeit, Blickpunkt Arbeitsmarkt - Juni 2022
⁴ Bundesagentur für Arbeit, Blickpunkt Arbeitsmarkt - Juni 2022
⁵ ifo Schnelldienst, Sonderausgabe Konjunkturprognose Sommer 2022, Juni 2022
⁶ Bundesagentur für Arbeit, Blickpunkt Arbeitsmarkt - Juni 2022
⁷ Bundesagentur für Arbeit, Blickpunkt Arbeitsmarkt - Juni 2022
⁸ Statistisches Bundesamt, Pressemitteilung Nr. 19 vom 30. Mai 2022

Die Inflationsrate im Juni 2022 beträgt 7,6 % zum Vorjahresmonat und ist gegenüber dem Vormonat mit 7,9 %, dem höchsten Niveau seit Winter 1973/1974, gesunken. Der leichte Rückgang lässt sich vermutlich durch Sondereffekte wie zum Beispiel das 9-Euro-Ticket und den Tankrabatt erklären. Dabei handelt es sich jedoch nur um einen temporären Rückgang der Preissteigerung, der bei Beendigung der staatlichen Eingriffe in gleichem Maße zur Teuerung beiträgt, wie er im Juni 2022 entlastend wirkte. Seit Beginn des Krieges in der Ukraine sind insbesondere die Energiepreise deutlich angestiegen, im Juni 2022 im Vergleich zum Vorjahresmonat um 38,0 %. Ursächlich für die hohe Inflation sind jedoch nicht allein die hohen Energiepreise. Auch die Preise für Lebensmittel stiegen im Juni mit 12,7 % im Vergleich zum Vorjahresmonat überdurchschnittlich stark. ⁹ Die Preisanstiege auf vorgelagerten Wirtschaftsstufen wirken sich vermehrt auf die Konsumgüterpreise aus. Die Erzeugerpreise verzeichneten mit einer Steigerung von 32,7 % gegenüber dem Vorjahr den dritthöchsten Anstieg seit Gründung der Bundesrepublik 1949. Der höchste Wert wurde mit 33,6 % im Vormonat erreicht. Bei den Erzeugerpreisen waren die Energiepreise zwar mit-, aber nicht alleinverantwortlich für den hohen Anstieg.

Vorleistungsgüter verteuerten sich um 22,3 %, Gebrauchsgüter um 10,5 % und Verbrauchsgüter um 14,7 %. ¹⁰ Die Preise für Vorleistungsgüter sind ebenfalls längst in der Breite angestiegen und eine rasche Bekämpfung der Preissteigerungen ist geboten. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Inflation ein, wie zunächst vermutet, vorübergehendes Phänomen bleibt und sich keine Lohn-Preis-Spirale bildet, sinkt mit jedem Monat, den die Inflation nicht abnimmt und sich in den Köpfen der Menschen festsetzt. Für das Jahr 2022 wird eine Inflationsrate von 6,8 % und für das Folgejahr eine auf dem Niveau des Jahres 2021 liegende Preissteigerungsrate von 3,3 % erwartet. ¹¹

Die hohe Inflation bei Waren und Dienstleistungen hat im ersten Quartal 2022 zu Kaufkraftverlusten bei den privaten Haushalten geführt. Dieser Kaufkraftrückgang hat sich in einem rückläufigem Warenkonsum niedergeschlagen, wobei die Ausgaben für Dienstleistungen gestiegen sind und der private Konsum in Summe im ersten Quartal 2022 stagnierte. Das Abflauen der Corona-Pandemie und eine Normalisierung des Ausgabeverhaltens der privaten Haushalte prägten die Konsumausgaben im ersten Quartal 2022. Die Normalisierung des Ausgabe- bzw. Sparverhaltens der privaten Haushalte zeigt sich auch im Rückgang der während der Pandemie deutlich gestiegenen Sparquote. Wurden im vergangenen Jahr durchschnittlich 15,0 % des verfügbaren Einkommens nicht für Konsumzwecke verausgabt, sank die Sparquote im ersten Quartal bereits wieder auf 11,5 % und nähert sich damit dem Niveau vor Ausbruch der Pandemie von 10,8 % an. ¹² Im weiteren Verlauf des Jahres ist anzunehmen, dass private Haushalte ihre während der Coronakrise angehäufte Überschussersparnis von rund 200 Mrd. Euro teilweise verausgaben werden. Die privaten Konsumausgaben werden im laufenden und in kommenden Quartalen kräftig expandieren. Für dieses Jahr wird ein Anstieg der privaten Konsumausgaben von 4,8 % und im nächsten Jahr von 3,0 % prognostiziert. ¹³

Der weitere wirtschaftliche Verlauf ist mit einigen Risiken verbunden. Im Ukraine-Krieg zeichnet sich derzeit keine rasche Einigung ab. Unterbrechungen der Erdgaslieferungen würden die Inflationsrisiken in Deutschland weiter intensivieren. Auch bei einem Ausfall der Öllieferungen aus Russland dürfte kein schneller Ersatz am Weltmarkt zu finden sein.

⁹ Statistisches Bundesamt, Pressemitteilung Nr. 296 vom 13. Juli 2022
¹⁰ Statistisches Bundesamt, Pressemitteilung Nr. 309 vom 20. Juli 2022
¹¹ ifo Schnelldienst, Sonderausgabe Konjunkturprognose Sommer 2022, Juni 2022
¹² ifo Schnelldienst, Sonderausgabe Konjunkturprognose Sommer 2022, Juni 2022
¹³ ifo Schnelldienst, Sonderausgabe Konjunkturprognose Sommer 2022, Juni 2022

Die Inflationsentwicklung kann sich zu einer Lohn-Preis-Spirale entwickeln, die der Wirtschaft eine längere Phase von hohen Inflationsraten beschert. Eine entsprechende Straffung der Geldpolitik, die der Inflation Einhalt gebietet, dürfte jedoch zu einer konjunkturellen Belastung werden, die in den aktuellen Prognosen der Wirtschaftsforschungsinstitute nicht abgebildet ist.

Da die Geldpolitik in den USA durch die sich gebildete Lohn-Preis-Spirale und durch die konjunkturell heiß gelaufene US-Wirtschaft bereits weiter fortgeschritten ist als die Geldpolitik des Euroraums, könnte es zu einer Fortsetzung von Kapitalabflüssen aus dem Euroraum kommen. Dieses Phänomen ist bereits in den vergangenen Monaten zu beobachten gewesen und zeigt sich u.a. in einem gegenüber dem Euro stärkeren US-Dollar. Investoren ziehen Kapital aus dem Euroraum ab und investieren es bei ähnlichem Risiko in höher verzinste Kapitalwerte in den USA. Die Abwertung des Euro wird die Inflation weiter antreiben und insbesondere bei in US-Dollar notierten Ölpreisen zu höherer Inflation im Bereich der Energie führen. ¹⁴

Märkte und Rahmenbedingungen

Nachdem die Geschäftserwartungen aufgrund des Kriegsausbruchs in der Ukraine im März dieses Jahres stark eingebrochen sind, bleibt die Situation im Juni weiter eingetrübt. Die Erwartungen für die kommenden zwölf Monate sind auf dem Tiefpunkt seit Ausbruch der Coronakrise vor zwei Jahren.

Dagegen sind die meisten Unternehmen mit der aktuellen Geschäftslage zufriedener. Die Auftragsbücher vieler Unternehmen sind gut gefüllt. Das Problem sind weiterhin Lieferschwierigkeiten, die dafür sorgen, dass Aufträge nicht zeitnah abgearbeitet werden können. Es handelt sich bei den pessimistischen Erwartungen also weniger um mangelnde Nachfrage, sondern um Nachfrage, die aufgrund eines kurzfristig starren Angebots von vielen Unternehmen nicht bedient werden kann. ¹⁵

Gegenwärtig zeigt sich in den einzelnen Wirtschaftsbereichen ein identisches Bild. Die aktuelle Geschäftslage wird positiv bewertet, wobei mit Skepsis in die Zukunft geschaut wird. Das Bauhauptgewerbe verdeutlicht diesen Konflikt am besten. Seit mehr als einem halben Jahrzehnt wird die aktuelle Geschäftslage hier positiv bewertet. Mit der Coronakrise kam die erste kräftige Regression, von dem man sich allmählich erholte. Nun folgt der zweite Rückschlag mit dem Krieg in der Ukraine und den daraus entstandenen wirtschaftlichen Konsequenzen. Im Übrigen ist das Bauhauptgewerbe der einzige Sektor, in dem die Geschäftsaussichten durch den Krieg negativer beeinflusst wurden als durch die Pandemie. Vermutlich trübt hier die Zäsur der Zinslandschaft die Geschäftsaussichten zusätzlich und stärker als in den anderen Wirtschaftszweigen ein. ¹⁶

¹⁴ ifo Schnelldienst, Sonderausgabe Konjunkturprognose Sommer 2022, Juni 2022
¹⁵ ifo Schnelldienst, Sonderausgabe Konjunkturprognose Sommer 2022, Juni 2022
¹⁶ ifo Geschäftsklimaindex, Juni 2022

Vor Beginn des Ukraine-Krieges setzte der bulwiengesa-Immobilienindex das 17. Jahr in Folge mit einem Anstieg von 4,6 % im Jahr 2021 seinen Wachstumskurs fort und konnte sogar den Anstieg des Vorjahres übertreffen. Die Wohnungsmarktvariablen zeigten weiter teils deutliche Aufschläge. Insbesondere bei Kaufobjekten wurden starke Anstiege verzeichnet. Die 1a-Einzelhandelsmieten sind dagegen seit vier Jahren rückläufig. Gewerbegrundstücke steigen seit mehreren Jahren deutlich. Nachdem der Immobilienindex erstmals seit zehn Jahren stärker als die Verbraucherpreise gestiegen war, dürften sich die Steigerungsraten durch die anziehenden Inflationsraten jedoch zumindest annähern und zu einer real schwächeren Entwicklung führen. ¹⁷

Bauinvestitionen

Mit vollen Auftragsbüchern startete die Bauwirtschaft ins Jahr 2022. Trotz nachlassender Auftragseingänge liegt die Auftragsreichweite aktuell noch bei fast fünf Monaten. Belastend wirken sich seit Ausbruch des Ukraine-Krieges Lieferengpässe und steigende Rohstoffpreise aus. Da von einem baldigen Ende des Konflikts aktuell nicht ausgegangen werden kann, verschlechterte sich die Stimmung im Baugewerbe im ersten und zweiten Quartal 2022 spürbar. In der zweiten Jahreshälfte dürfte es damit zu einem Abbau des Auftragsbestandes kommen.

Im aktuellen Jahr wird ein Anstieg der Bauinvestitionen um 1,6 % und im Jahr 2023 um 1,4 % erwartet. Die Bruttoanlageinvestitionen dürften vor allem im kommenden Jahr durch deutliche Steigerungen bei den Ausrüstungsinvestitionen (Maschinen, Fahrzeuge, Betriebs- und Geschäftsausstattungen, etc.) ansteigen. Unternehmen haben in den vergangenen Jahren einen hohen Nachholbedarf an Investitionen aufgestaut, der zuletzt dazu führte, dass Unternehmen die höchste Investitionsbereitschaft seit 2018 hatten, der jedoch erneut Lieferkettenprobleme im Weg stehen. ¹⁸

Investmentmarkt

Im Jahr 2021 lag das Investmentvolumen nach dem von der Pandemie beeinflusstem schwachem Vorjahr etwa auf dem gleichen Niveau. Insgesamt betrug das Gewerbevolumen EUR 60,4 Milliarden. Mit einem Volumen von EUR 34,8 Milliarden bzw. knapp 58 % des gesamten Investmentvolumens entfiel der Großteil dabei auf A-Städte. Unter den Segmenten wurde unverändert im Büromarkt am meisten umgesetzt. Während das Investmentvolumen im Einzelhandel leicht zurückging, wurde im Logistiksektor mit 10,3 Milliarden Euro mehr als im Vorjahr umgesetzt und auch erstmals mehr als im Handel.

Nach den Rekordjahren der Vergangenheit wird für das Jahr 2022 ein Rückgang des Investmentvolumens erwartet. Sowohl die wirtschaftliche als auch geopolitische Lage sorgen neben der Zinswende für Unsicherheit unter den Investoren. Unterschiedliche Preisvorstellungen von Käufern und Verkäufern hemmen aktuell die Dynamik und der Immobilienmarkt sucht sein neues Gleichgewicht.

International genießt der deutsche Immobilienmarkt weiter einen guten Ruf und gilt als relativ sicherer Anlagemarkt. Zudem besteht auf Seiten der institutionellen Investoren weiterhin der Anlagedruck, auch in einem unsicheren Marktumfeld sichere Renditen zu erwirtschaften. Die Nettoanfangsrenditen dürften im laufenden Jahr leicht ansteigen, wenngleich steigende Mieten die Vermögenswerte zumindest zum Teil stabilisieren dürften.

¹⁷ bulwiengesa AG, Immobilienindex 2022
¹⁸ ifo Schnelldienst, Sonderausgabe Konjunkturprognose Sommer 2022, Juni 2022

Mit dem allgemeinen Anstieg des Zinsniveaus haben auch die Nettoanfangsrenditen im ersten Halbjahr 2022 leicht angezogen. Gegenüber dem Ende des Jahres 2021 zogen die Nettoanfangsrenditen im Büro- und Einzelhandelssegment um rund elf Basispunkte an. Die Renditen für Logistikimmobilien bleiben mit einem leichten Plus von fünf Basispunkten beinahe unverändert und Wohnimmobilien konnten sogar einen leichten Rückgang der Renditen verzeichnen. ¹⁹

Wohnimmobilien

Während die Coronakrise das Interesse an Wohnimmobilien bislang kaum dämpfte, sind die Auswirkungen von Ukrainekrieg und Zinsanstieg derzeit noch nicht absehbar. Einerseits bieten Wohnimmobilien sichere Cashflows in unsicheren Zeiten und in vielen Städten besteht weiterhin ein hoher Bedarf an Neubauwohnungen. Die Top-7 verzeichneten noch im Jahr 2021 eine Preissteigerung von 7,8 % bei Bestandsgebäuden und 7,2 % bei Neubauten.

Insbesondere in den A-Städten weiterhin zu wenig gebaut und durch die fehlenden Materialien und hohen Preissteigerungen wird sich die Anzahl der fertiggestellten Wohnungen in diesem Jahr voraussichtlich deutlich reduzieren. Der Nachfrageüberhang bleibt somit in weiten Teilen bestehen und dürfte die Preise stützen. ²⁰

Die nächste Herausforderung ist für Wohnimmobilien jedoch bereits abzusehen. Die globale Zinswende geht auch am Euroraum nicht vorbei und Hypothekenzinsen sind bereits deutlich gestiegen. Wie nachhaltig die Preissteigerungen der vergangenen Jahre mit den höheren Finanzierungskosten sind, lässt sich nur schwer abschätzen. Belastend wirken sie allemal, wobei private Wohnungsbaukredite in Deutschland laut Bundesbank mit langen Zinsbindungsfristen ausgestattet sind. Bestehende Kredite dürften weniger gefährdet sein, doch neue Kaufabschlüsse werden vermutlich weniger werden. ²¹

Für institutionelle Investoren wird sich die Zinswende ebenfalls auf ihre Wohninvestments auswirken. Durch die kräftigen Preisanstiege der vergangenen Jahre sind die Vervielfacher auf historische Höhen gestiegen. Die Cashflow-Renditen für Wohnimmobilien in Städten mit hohem Nachfrageüberhang sind entsprechend tief gesunken und notieren teilweise unterhalb von Staatsanleihen mit guter Bonität und mittlerer Laufzeit. Zeitgleich sind in der aktuellen Situation die potenziellen Wertzuwächse für die kommenden Jahre begrenzt. ²²

Im Zusammenhang mit zunehmenden Risiken im Wohnimmobiliensektor steht auch der Erlass der Allgemeinverfügung der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zum Systemrisikopuffer. Die BaFin hat zum 1. April 2022 einen sektoralen Systemrisikopuffer in Höhe von zwei Prozent für Risikopositionen von mit Wohnimmobilien besicherten Krediten angeordnet. Ziel ist es, die Widerstandsfähigkeit des deutschen Bankensystems gegen spezifische Risiken aus dem Wohnimmobilienmarkt präventiv zu stärken. Damit soll einer Gefährdung der Finanzstabilität entgegengewirkt werden. Somit erkennt auch die Bafin zunehmende Risiken im Wohnimmobilienmarkt, auf die sie nicht nur wie in den vergangenen Jahren hinweist, sondern konkrete Instrumente zu deren Bekämpfung implementiert. ²³

¹⁹ bulwiengesa AG, RIWIS-Datenbank
²⁰ bulwiengesa Wohnungsbedarfsprognose, Frühjahr 2022
²¹ Deutsche Bundesbank, Indikatorensystem zum Wohnimmobilienmarkt
²² bulwiengesa AG, RIWIS-Datenbank
²³ BaFin, Mitteilung vom 30. März 2022

Gewerbeimmobilien

Der Arbeitsmarkt ist weiterhin robust und die Zahl der sozialversicherungspflichtig Beschäftigten steigt. Saisonbereinigt waren im April 2022 rund 2,0 % mehr sozialversicherungspflichtig Beschäftigte zu verzeichnen als im Vorjahr. Zwar konnte in allen Bundesländern ein Plus verzeichnet werden, doch den mit Abstand höchsten Zuwachs gab es in Berlin mit 4,5 % zum Vorjahr. Auch in den einzelnen Wirtschaftszweigen konnten nahezu durchgehend positive Wachstumsraten verzeichnet werden. Die stärksten Zuwächse gab es unter anderem in Branchen, die zuvor durch die Pandemie mehr Mitarbeiter verloren haben, wie dem Gastgewerbe und dem Handel. Im Verlauf des Jahres 2022 dürfte die Beschäftigung weiter steigen. Parallel dazu wird voraussichtlich auch die wichtigste Einflussgröße für den Büromarkt, die Zahl der Bürobeschäftigen, in den kommenden Jahren weiter ansteigen. Mittelfristig wird sich jedoch auch hier der demographische Wandel in der zweiten Hälfte der laufenden Dekade bemerkbar machen und für ein Abflachen des Wachstums sorgen. ²⁴

Nachdem die Zahl der Bürobeschäftigten im Jahr 2020 nur leicht zurückgegangen ist und in einigen A- und B-Städten sogar leicht gewachsen ist, wird für die kommenden fünf Jahre mit einem weiteren Zuwachs gerechnet. Das Wachstum in den Top-7 wird dabei etwas stärker als in den B-Städten sein. Vor allem Berlin trägt hier zum Wachstum bei. In der Hauptstadt werden bis 2026 knapp 77.000 Bürobeschäftigte mehr als im Jahr 2021 erwartet. ²⁵

Trotz anziehender Nachfrage, werden viele geplante und in Realisierung befindliche Neubauprojekte zu einer weiteren Entspannung auf der Angebotsseite führen. Eventuell werden sich aufgrund der Diskussion um Materialengpässe und den Anstieg der Baukosten Projekte verzögern oder kritisch auf den Prüfstand gestellt werden. Die Leerstandsquote wird im Mittel jedoch voraussichtlich auf einem gesunden Niveau verbleiben. Nachdem die Leerstandsquoten im Jahr 2021 besonders in den A-Städten angestiegen sind, wird für die nächsten Jahre ein Seitwärtsverlauf erwartet. In einzelnen Städten sind viele Projekte in der Pipeline und die Ausweitung des Angebots kann hier die Leerstandsquoten überproportional ansteigen lassen. ²⁶

Höhere Baukosten sowie zunehmende Anforderungen durch Environment Social Governance (ESG) tragen in Spitzenlagen auch weiterhin zu steigenden Mieten bei. Einzig in Nebenlagen, die in der Vergangenheit in Ermangelung geeigneter Flächen an Bedeutung gewonnen haben, sind Korrekturen wahrscheinlich. Hier spielen im Einzelfall die konkreten Standortqualitäten wieder eine entscheidende Rolle für die Nachfrage und damit auch für das Mietniveau.

Das Investoreninteresse gilt weiterhin insbesondere langfristig an einen solventen Nutzer vermietete Immobilien im Core-Bereich, wobei die öffentliche Hand als Mieter dabei nochmals im Fokus steht. Zu beachten ist, dass sich im intertemporalen Vergleich die Einordnung "Core-Immobilie" gewandelt hat: Mieterstrukturen, Vertragslaufzeiten und Lagequalitäten werden deutlich kritischer analysiert. Die Bewertung von Nachhaltigkeitsaspekten eines Immobilieninvestments ist hinzugekommen und wird in den nächsten Jahren weiter an Bedeutung gewinnen. Der Logistikmarkt zeigte in der Coronakrise, neben dem Wohnungsmarkt, seine hohe Krisenresilienz durch stabile Cashflows und profitierte dabei zusätzlich von den Lockdowns und dem starken Wachstum des Online-Handels im Jahr 2021. Auch in Zukunft dürfte das Segment vom Rückenwind des steigenden Marktanteils beim E-Commerce partizipieren. Der Logistikmarkt profitierte zuletzt auch von Corona-Nachholeffekten und Umstrukturierungen bei den Lieferketten.

²⁴ Bundesagentur für Arbeit, Blickpunkt Arbeitsmarkt - Juni 2022
²⁵ Bürobeschäftigtenprognose der bulwiengesa AG, Frühjahr 2022
²⁶ bulwiengesa AG, RIWIS-Datenbank

Die geopolitischen Unsicherheiten durch den Ukraine-Krieg und die bestehenden wirtschaftlichen Risiken hatten im laufenden Jahr 2022 noch keinen maßgeblichen Einfluss auf die Flächenumsätze. Die Rendite in allen Markttypen ist seit Jahren stark rückläufig. In den A-Städten liegt die durchschnittliche Rendite für Logistikimmobilien aktuell bei 4,5 %. Logistikimmobilien zeigen damit im Zeitablauf die höchste Renditekompression aller Assetklassen auf. In den sieben A-Städten werden weiterhin die niedrigsten Renditen realisiert, wobei Frankfurt mit einer Nettoanfangsrendite von 4,1 % das niedrigste Niveau aufweist. Die B-Städte mit der niedrigsten Rendite sind aktuell Hannover, Leipzig und Duisburg mit jeweils 4,9 %. ²⁷

Analog zum gesamten Immobilienmarkt wird auch bei Logistikimmobilien ein leichter Anstieg der Renditen in den kommenden Monaten erwartet. Höhere Refinanzierungskosten im Zuge der veränderten Zinslandschaft werden sich in einem steigenden Verlauf der Renditeentwicklung widerspiegeln.

Schwerpunktthema: Logistikimmobilien

Der Logistiksektor ist neben der Automobilwirtschaft und dem Handel einer der größten Wirtschaftsbereiche in Deutschland. Mit mehr als drei Millionen Beschäftigten sind in der Logistik mehr Menschen als in der Elektrobranche oder dem Maschinenbau beschäftigt. Die Steuerung der Waren- und Informationsflüsse, aber auch der Transport der Güter und ihre Lagerung sind wichtige Wirtschaftsfunktionen, die hohe Werte schaffen. Nicht nur wegen seiner Beschäftigungswirkung und der Versorgungsfunktion ist die Logistik für den Wirtschaftsstandort Deutschland lebenswichtig. Hocheffiziente Logistikstrukturen erhöhen die internationale Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Industrie und fördern somit den für Deutschland so wichtigen Außenhandel.

Nach dem Coronaausbruch und der Drosselung der wirtschaftlichen Aktivitäten, die zwar zur Eindämmung des Virus notwendig waren, dem Welthandel jedoch einen spürbaren Rückschlag versetzten, sorgte der russische Angriff auf die Ukraine für eine erneute Störungen der globalen Lieferketten. Zusätzlich zu den bereits bestehenden Problemen wurden die Schwächen und Abhängigkeiten sichtbar und die Lieferketten stehen weiterhin unter großem Druck. Der vom RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung e. V. und dem Institut für Seeverkehrswirtschaft und Logistik berechnete Containerumschlag ist trotz gestörter Lieferketten zuletzt wieder angestiegen. Vor allem durch eine Erholung der chinesischen Häfen ist der Index im Juni 2022 auf seinen bislang höchsten Wert angestiegen. ²⁸

²⁷ bulwiengesa AG, RIWIS-Datenbank
²⁸ RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung e.V. - RWI/ISL - Containerumschlag-Index

Für das Jahr 2022 bestehen in der Logistikbranche mehrere Herausforderungen: Zum einen immer wieder aufflammende und möglicherweise im Herbst erneute Störungen durch die Pandemie, zum anderen Arbeitskräftemangel, von dem auch der Logistiksektor nicht verschont bleibt, sowie deutlich gestiegene Fracht- und Rohstoffkosten, die zu deutlichen Belastungen bei Unternehmen führen. Ein wichtiger Treiber bleibt der steigende Umsatz im E-Commerce und der Druck auf Versanddienstleister, Prozesse zu optimieren und zuverlässige und schnellere Lieferungen zu gewährleisten. Die Exporterwartungen im Verarbeitenden Gewerbe haben sich zuletzt verschlechtert. Während in der Automobilindustrie die optimistischen Erwartungen zurückgekehrt sind, dämpften insbesondere Hersteller von elektrischen Ausrüstungen (Haushaltsgeräte, Beleuchtungen, Signalanlagen, etc.) ihre Erwartungen. ²⁹

Die Spitzenmieten für Logistikimmobilien steigen über die Pandemie, Lieferengpässe und den Ukraine-Krieg hinweg weiter an. Seit 2018 beträgt der Zuwachs in den A-Städten bis zum zweiten Quartal 2022 über 18 %. Das mit Abstand höchste Wachstum ist dabei in Berlin zu verzeichnen. Die Spitzenmiete in der Hauptstadt erreicht damit beinahe das Niveau von München und sollte in den kommenden Jahren sogar an München vorbeiziehen. ³⁰

²⁹ Ifo Institut, ifo Exporterwartungen (Juni 2022)
³⁰ bulwiengesa AG, RIWIS-Datenbank

Geschäftliche Entwicklung von Aurelis

Auswirkungen der Corona-Pandemie und des Ukraine-Krieges

Die Corona-Pandemie wie auch der Ukraine-Krieg hatten bislang keinen wesentlichen Einfluss auf die geschäftliche Entwicklung des Aurelis-Konzerns. Es haben sich keine Hinweise auf einen Ausfall wesentlicher Mieterforderungen aufgrund der Pandemie und der in diesem Zusammenhang erlassenen Beschränkungen ergeben, bedingt primär durch den Branchenmix im Mieterportfolio von Aurelis, aber auch durch die von den Mietern in Anspruch genommenen Unterstützungsmaßnahmen des Bundes. Die Liefer- und Leistungsketten der Aurelis waren weiterhin in Takt. Bisher kam es nicht zu einem Corona- bzw. Kriegsbedingten Stillstand oder wesentlichen Verzögerungen bei einzelnen Baustellen.

Asset Management

Die Mieterlöse lagen im Geschäftsjahr 2021/2022 mit EUR 79,2 Mio. über dem Prognosewert von rund EUR 76 Mio. Dies resultiert primär aus langfristig abgeschlossenen Neu- und Anschlussmietverträgen, insbesondere durch die Vermietung von Neubauprojekten.

Der größte Vermietungserfolg im Berichtsjahr war die langfristige Vermietung von 10.124 Quadratmeter Bürofläche im Neubauprojekt Duisburg MK 4 an die Betriebskrankenkasse Novitas BKK.

Darüber hinaus wurden langfristige Mietverträge mit der GLS Germany GmbH über 32.787 Quadratmeter Hallen-, Büro- und befestigte Freifläche in Potsdam und mit der Mynaric AG über 13.645 Quadratmeter Büro- und Hallenfläche im Triebwerk München abgeschlossen.

Weitere wesentliche langfristige Mietverträge, die Aurelis im Bereich Asset Management im Berichtsjahr abgeschlossen hat, sind:

Mieter	Objekt	Fläche	Standort
Bayerische Motoren Werke AG	Freifläche	30.121	München
K2 Systems GmbH	Büro- und Hallenfläche	15.621	Weil der Stadt
UNICON Logistics GmbH	Büro- und Hallenfläche	14.898	Bremen
Rhenus Port Logistics Rhein Neckar GmbH & Co. KG	Büro- und Hallenfläche	10.538	Mannheim
Novartis Pharma GmbH	Bürofläche	5.661	Nürnberg

Aurelis realisierte im Berichtsjahr Ankäufe von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien mit einem Volumen von rund EUR 69 Mio., bestehend aus Value Add-, Bestands- und Revitalisierungsobjekten. Die Hauptnutzungsarten waren Gewerbeparks sowie Lager- und Logistikimmobilien. Die Akquisitionen erfolgten primär in Wachstums- und Metropolregionen wie z.B. Berlin, Hamburg und Düsseldorf.

Projektentwicklung

Auch im Geschäftsjahr 2021/2022 wurde ein großer Teil der Verkaufserlöse (ca. 88 %) durch die Veräußerung von Projektentwicklungen erzielt. Hier trug der Verkauf von Objekten in Freiburg, Frankfurt, Nürnberg und Hannover maßgeblich zu den Umsatzerlösen bei.

In Frankfurt wurde das Projekt "Zebra" fertiggestellt und an den Mieter und den Käufer übergeben. Das an eine große Wirtschaftsprüfungsgesellschaft vermietete Gebäude wurde innerhalb der geplanten Bauzeit errichtet und war bereits vorab im Rahmen eines Forward-Deals veräußert worden.

In Nürnberg wurde der Bau des Bürogebäudes "Marienzeile 4" wie geplant im Januar 2022 abschlossen. Das Gebäude wurde bereits vorab im Rahmen einer Forward-Transaktion veräußert.

Im Projekt Duisburg Wuhanstraße läuft der Baufortschritt der Fachhochschule für öffentliche Verwaltung des Bundeslandes Nordrhein-Westfalen plangemäß. Die Fertigstellung des bereits im Rahmen einer Forward-Transaktion veräußerten Objektes wird im zweiten Halbjahr 2022 erwartet.

Auf den Baufeldern Duisburger Freiheit MK 4 und MK 8 startete die Bauphase für zwei weitere Büroneubauten. Mit der Betriebskrankenkasse Novitas BKK und dem Bundesland Nordrhein-Westfalen als Ankermieter wurden langfristige Mietverträge geschlossen. Die Baufertigstellung beider Gebäude ist für die Jahre 2024 und 2023 geplant.

Wirtschaftliche Entwicklung des Konzerns

Wesentliche Ereignisse im Geschäftsjahr 2021/2022

Die Geschäftsstrategie von Aurelis im Geschäftsjahr 2021/2022 war wieder von Investitionen in das bestehende Portfolio und der Erweiterung des Portfolios durch den Ankauf passender Gewerbeimmobilien geprägt.

Mit der Akquisition von Bestandsimmobilien fokussiert sich Aurelis auch weiterhin auf die Bestandshaltung und somit auf die Sicherung und Steigerung der Mieterlöse. Im Berichtsjahr hat Aurelis Bestandsimmobilien von insgesamt EUR 69,1 Mio. akquiriert, für die jedoch Investitionsmaßnahmen im Volumen von rund EUR 80 Mio. geplant sind. Die Hochbauaktivitäten wurden weiter forciert.

Darüber hinaus wurden eine Projektentwicklungsfläche in Düsseldorf erworben, auf der Unternehmensimmobilien mit einer Gesamtinvestition von rund EUR 44 Mio. entstehen sollen.

Für ausgewählte Hochbauprojekte sowie Akquisitionen wurden Objektgesellschaften gegründet mit dem Ziel, operative Risiken zu isolieren sowie eigenständige Finanzierungen zu ermöglichen und somit die Finanzierungsstruktur des Konzerns nachhaltig zu verbessern.

Auch im Geschäftsjahr 2021/2022 gelang es Aurelis, die Liquiditäts- und Ergebnisziele zu erreichen.

Wirtschaftliche Lage des Konzerns

Die wirtschaftliche Situation des Konzerns stellt sich unserer Auffassung nach auch im Ausblick als überaus positiv dar. Grund hierfür sind bereits abgeschlossene Verkaufsverträge von rund EUR 248 Mio. (Vorjahr: EUR 174 Mio.), die in Folgejahren realisiert werden. Auf das Geschäftsjahr 2022/2023 entfallen hiervon rund EUR 219 Mio.

Finanzielle Leistungsindikatoren

Wesentliche Steuerungsgrößen zur Messung des Erfolgs der Strategieumsetzung im Konzern sind u.a. die Erlöse aus dem Verkauf von Immobilien, die Mieterlöse, die NOI-Marge für als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien, EBITDA und LTV. Weitere Informationen zur Entwicklung der Vermögens- und Ertragslage im Jahresvergleich finden sich auf den folgenden Seiten.

Darstellung der Vermögenslage

Der Konzern weist unserer Auffassung nach eine unverändert solide Vermögenslage auf.

	30.6.2022	30.6.2021	Veränderung	Veränderung
	TEUR	TEUR	TEUR	%
Vermögen
Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien	1.317.940	1.162.580	155.360	13,4
Immaterielle Vermögenswerte und Betriebs- und Geschäftsausstattung	5.077	4.508	569	12,6
Langfristige Forderungen	14.551	7.102	7.449	>100,0
Sonstige Vermögenswerte	19.731	7.182	12.549	>100,0
Langfristige Vermögenswerte	1.357.299	1.181.372	175.927	14,9
Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	296.802	229.622	67.180	29,3
Kurzfristige Forderungen	135.153	185.400	-50.427	-27,1
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	158.082	107.619	50.463	46,9
Kurzfristige Vermögenswerte	590.037	522.641	67.396	12,9
	1.947.336	1.704.013	243.323	14,3
Eigenkapital	711.664	767.168	-55.504	-7,2
Abgegrenzte Verbindlichkeiten	29.570	43.189	-13.619	-31,5
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	617.294	493.318	123.976	25,1
Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	98.159	-	98.159	>100,0
Sonstige Verbindlichkeiten	109.338	90.870	18.468	20,3
Langfristige Schulden	854.361	627.377	226.984	36,2
Abgegrenzte Verbindlichkeiten	105.346	104.457	889	0,9
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	184.692	144.678	40.014	27,7
Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	1.031	-	1.031	>100,0
Sonstige Verbindlichkeiten	90.242	60.333	29.909	49,6
Kurzfristige Schulden	381.311	309.468	71.843	23,2
	1.947.336	1.704.013	243.323	14,3

Die langfristigen Vermögenswerte erhöhten sich um EUR 175,9 Mio. auf EUR 1.357,3 Mio. (Vorjahr: EUR 1.181,4 Mio.). Der Anstieg resultiert im Wesentlichen aus der Zunahme der als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien um EUR 155,4 Mio. (Vorjahr: EUR +36,8 Mio.), durch die im Berichtsjahr erfolgten Investitionen von EUR 52,7 Mio. (Vorjahr: EUR 77,9 Mio.) und Akquisitionen von EUR 69,1 Mio. (Vorjahr: EUR 25,4 Mio.), die die Buchwertabgänge von EUR 34,0 Mio. (Vorjahr: EUR 94,0 Mio.) überkompensierten. Des Weiteren erfolgten Bewertungsänderungen von EUR 62,1 Mio. (Vorjahr: EUR 27,7 Mio.).

Die kurzfristigen Vermögenswerte erhöhten sich um EUR 67,4 Mio. auf EUR 590,0 Mio. (Vorjahr: EUR 522,6 Mio.). Die Erhöhung resultiert aus dem Anstieg der Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung um EUR 67,2 Mio. auf EUR 296,8 Mio. (Vorjahr: EUR 229,6 Mio.) sowie der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente um EUR 50,5 Mio. auf EUR 158,1 Mio. (Vorjahr: TEUR 107,6 Mio.) denen ein Rückgang der kurzfristigen Forderungen um EUR 50,4 Mio. auf EUR 135,2 Mio. (Vorjahr: EUR 185,4 Mio.) gegenüberstand.

Das Eigenkapital verminderte sich um EUR 55,5 Mio. auf EUR 711,7 Mio. (Vorjahr: EUR 767,2 Mio.). Der Rückgang reflektiert im Wesentlichen die Ausschüttungen von insgesamt EUR 245,0 Mio. (Vorjahr: EUR 0,0 Mio.), denen das Ergebnis des Berichtsjahres von EUR 160,3 Mio. (Vorjahr: EUR 117,2 Mio.) sowie die Einzahlung der Gesellschafter in die Kapitalrücklage von EUR 23,3 Mio. (Vorjahr: EUR -12,0 Mio.) gegenübersteht.

Die Erhöhung der langfristigen Schulden des Konzerns um EUR 227,0 Mio. auf EUR 854,4 Mio. (Vorjahr: EUR 627,4 Mio.) resultiert im Wesentlichen aus der Erhöhung der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten um EUR 124,0 Mio. sowie der Erhöhung der Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern um EUR 98,2 Mio. aufgrund der Aufnahme eines neuen Darlehens.

Die kurzfristigen Schulden erhöhten sich um EUR 71,8 Mio. auf EUR 381,3 Mio. (Vorjahr: EUR 309,5 Mio.). Dies ist im Wesentlichen bedingt durch die Erhöhung der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten um EUR 40,0 Mio. sowie der sonstigen Verbindlichkeiten um EUR 29,9 Mio.

Die Loan-to-Value-Quote beträgt 38,5 % (Vorjahr: 35,2 %) und liegt im Wesentlichen aufgrund von niedrigeren als geplanten Zahlungen für Projektkosten unter der Planung von 40 % bis 45 %. Die Loan-to-Value-Quote berechnet sich wie folgt:

	30.6.2022	30.6.2021
	Mio. EUR	Mio. EUR
Finanzierungmittel
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten - langfristig	617,3	493,3
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten - kurzfristig	184,7	144,7
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	-158,1	-107,6
	643,9	530,4
Bilanzieller Wert des Immobilienvermögens
Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien (beizulegender Zeitwert)	1.317,9	1.162,6
Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung (Buchwert)	296,8	229,6
Vertragsvermögenswerte (Herstellungskosten)	79,4	114,3
	1.694,1	1.506,5
Loan-to-Value-Quote	38,5 %	35,2 %

Der bilanzielle Wert des Immobilienvermögens enthält den beizulegenden Zeitwert der als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien, die Herstellungskosten der Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung sowie der Vertragsvermögenswerte.

Der Gross Asset Value, definiert als der gesamte beizulegende Zeitwert der als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien, der Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung und der Vertragsvermögenswerte, beträgt EUR 1.936,7 Mio. (Vorjahr: EUR 1.704,5 Mio.)

Die Bilanzsumme des Konzerns erhöhte sich um EUR 243,3 Mio. auf EUR 1.947,3 Mio. (Vorjahr: EUR 1.704,0 Mio.) bei einer Eigenkapitalausstattung von 36,5 % (Vorjahr: 45,0 %) bzw. bei einer Eigenkapitalausstattung einschließlich erhaltener Gesellschafterdarlehen von 41,6 % (Vorjahr: 45,0 %).

Darstellung der Ertragslage

	2021/2022	2020/2021	Veränderung	Veränderung
	TEUR	TEUR	TEUR	%
Erlöse aus Immobilienbewirtschaftung	94.263	85.181	9.082	10,7
Erlöse aus Fertigungsaufträgen	110.592	174.545	-63.953	-36,6
Erlöse aus dem Verkauf von Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung	191.878	178.434	13.444	7,5
Erlöse aus dem Verkauf von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien	41.851	121.207	-79.356	-65,5
Buchwertabgänge aufgrund Verkäufen von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien	34.020	94.016	-59.996	-63,8
Ergebnis aus dem Verkauf von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien	7.831	27.191	-19.360	-71,2
Unrealisierte Marktwertänderungen von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien	62.074	27.282	34.792	>100,0
Sonstige Erträge	16.677	11.606	5.071	43,7
Bestandsveränderung der Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	62.757	40.004	22.753	56,9
Materialaufwand	247.776	297.784	-50.008	-16,8
Personalaufwand	27.599	41.362	-13.763	-33,3
Sonstige Aufwendungen	28.651	23.803	4.848	20,4
EBITDA	242.046	181.294	60.752	33,5
Abschreibungen auf das Anlagevermögen	2.693	1.825	868	47,5
Operatives Ergebnis	239.353	179.469	59.884	33,4
Ergebnis aus at Equity bilanzierten Beteiligungen	92	1.126	-1.034	-91,9
Zinserträge	158	406	-248	-61,1
Zinsaufwendungen	17.397	17.255	142	0,8
Finanzergebnis	-17.239	-16.849	-390	2,3
Ergebnis vor Ertragsteuern	222.206	163.746	58.460	35,7
Ertragsteueraufwand	61.901	46.570	15.331	32,9
Konzernjahresüberschuss	160.305	117.176	43.129	36,8

Mit EUR 344,3 Mio. (Vorjahr: EUR 474,2 Mio.) lagen die aus Immobilienverkäufen erzielten Erlöse im Geschäftsjahr 2021/2022 im Wesentlichen aufgrund von nicht budgetierten Verkäufen und höheren Verkaufserlösen über der Planung von rund EUR 200,0 Mio. Die Verkaufserlöse entsprechen rund 78,5 % (Vorjahr: 84,8 %) der Gesamterlöse in Höhe von EUR 438,6 Mio. (Vorjahr: EUR 559,4 Mio.). Diesen Erlösen stehen Buchwertabgänge von insgesamt EUR 154,1 Mio. (Vorjahr: EUR 278,1 Mio.) gegenüber.

Die Erlöse aus der Immobilienbewirtschaftung von EUR 94,3 Mio. (Vorjahr: EUR 85,2 Mio.) enthalten Mieterlöse von EUR 79,2 Mio. (Vorjahr: EUR 71,7 Mio.) sowie sonstige Erlöse aus der Vermietung von EUR 15,1 Mio. (Vorjahr: EUR 13,5 Mio.). Mit EUR 79,2 Mio. liegen die Mieterlöse über dem Niveau der Planung von rund EUR 76,0 Mio., im Wesentlichen bedingt durch bessere Konditionen bei den Neu- und Anschlussvermietungen sowie Akquisitionen in das Bestandsportfolio.

Von den EUR 79,2 Mio. Mieterlösen (Vorjahr: EUR 71,7 Mio.) entfallen EUR 74,1 Mio. (Vorjahr: EUR 69,5 Mio.) auf als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien und EUR 5,1 Mio. (Vorjahr: EUR 2,2 Mio.) auf Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung. Die sonstigen Erlöse aus der Vermietung von EUR 15,1 Mio. (Vorjahr: EUR 13,5 Mio.) resultieren mit EUR 14,1 Mio. (Vorjahr: EUR 13,1 Mio.) aus als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien und mit EUR 1,0 Mio. (Vorjahr: EUR 0,4 Mio.) aus Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung.

Die Net Operating Income (NOI) Marge für als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien liegt im Berichtsjahr mit 85,4 % über dem Niveau der Planung (83 % bis 84 %), primär bedingt durch die Verringerung des Nebenkostendeltas im Bestandsportfolio. Das NOI bzw. die NOI-Marge für als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien entwickelte sich wie folgt:

	2021/2022	2020/2021
	Mio. EUR	Mio. EUR
Mieterlöse	74,1	69,5
Sonstige Erlöse aus der Vermietung	14,1	13,1
Aufwendungen für Betriebskosten	-19,0	-19,6
Nebenkostendelta	-4,9	-6,5
Aufwendungen für die Instandhaltung	-5,7	-5,2
Aufwendungen aus der Wertberichtigung und der Ausbuchung von Forderungen	-1.5	-1,4
Erträge aus der Auflösung der Wertberichtigung von Forderungen	1,3	0,7
NOI	63,3	57,1
NOI-Marge (NOI / Mieterlöse)	85,4 %	82,1 %

Die unrealisierten Marktwertänderungen von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien erhöhten sich um EUR 34,8 Mio. auf EUR 62,1 Mio. (Vorjahr: EUR 27,3 Mio.), bedingt im Wesentlichen durch die erfolgreiche Vermietung und Fertigstellung von Value-Add-Projekten und Entwicklungen für das Bestandsportfolio.

Die sonstigen Erträge erhöhten sich um EUR 5,1 Mio. auf EUR 16,7 Mio. (Vorjahr: EUR 11,6 Mio.), im Wesentlichen bedingt durch den Anstieg aus der Auflösung von Rückstellungen um EUR 4,7 Mio. auf EUR 9,5 Mio. (Vorjahr: EUR 4,8 Mio.).

Die Bestandsveränderung der Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung ist im Berichtszeitraum aufgrund der aktivierten Projektkosten, die die Buchwertabgänge aus Verkäufen überstiegen, mit EUR 62,8 Mio. positiv (Vorjahr: EUR 40,0 Mio.). Der Materialaufwand, der primär durch die aktivierten Projektkosten sowie die Zuführungen für abgegrenzte Verbindlichkeiten geprägt ist, beträgt im Berichtszeitraum EUR 247,8 Mio. (Vorjahr: EUR 297,8 Mio.).

Das EBITDA erhöhte sich somit um EUR 60,7 Mio. auf EUR 242,0 Mio. (Vorjahr: EUR 181,3 Mio.) im Wesentlichen bedingt durch den Anstieg der unrealisierten Marktwertänderung von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien sowie margenstärkeren Verkäufen und übertraf signifikant das geplante EBITDA von rund EUR 100,0 Mio.

Das Finanzergebnis des Konzerns verschlechterte sich marginal bedingt durch die leicht angestiegenen Zinsaufwendungen von EUR 17,4 Mio. (Vorjahr: EUR 17,2 Mio.) sowie die verminderten Zinserträge von EUR 0,2 Mio. (Vorjahr: EUR 0,4 Mio.) auf EUR -17,2 Mio. (Vorjahr: EUR -16,8 Mio.).

Zur kurz- und mittelfristigen Absicherung von Zinsänderungsrisiken verfügt der Konzern über Sicherungsgeschäfte. Zusammen mit festverzinslichen Darlehensverbindlichkeiten, bestehen für rund 75 % der Darlehenverbindlichkeiten (Vorjahr: 71 %) keine oder nur begrenzte Zinsänderungsrisiken.

Das operative Ergebnis beträgt EUR 239,4 Mio. (Vorjahr: EUR 179,5 Mio.). Das Ergebnis nach Steuern beträgt EUR 160,3 Mio. (Vorjahr: EUR 117,2 Mio.), woraus eine Eigenkapitalrentabilität nach Steuern von 20,9 % (Vorjahr: 17,7 %) und eine Umsatzrendite nach Steuern von 36,6 % (Vorjahr: 20,9 %) resultieren.

Darstellung der Finanzlage

Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ist mit EUR 103,3 Mio. positiv (Vorjahr: EUR -151,7 Mio.), wobei die wesentlichen Mittelzuflüsse aus dem Anteil der Immobilienverkaufserlöse resultieren, die auf Buchwertabgänge von Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung in Höhe von EUR 133,6 Mio. (Vorjahr: EUR 184,1 Mio.) entfallen. Diesen stehen Auszahlungen für Investitionen in Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung EUR 208,0 Mio. (Vorjahr: EUR 225,0 Mio.) gegenüber.

Der Cashflow aus der Investitionstätigkeit ist mit EUR -81,6 Mio. negativ (Vorjahr: EUR 17,2 Mio.). Dies ist primär bedingt durch die Auszahlungen für Investitionen in als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien von EUR 121,8 Mio. (Vorjahr: EUR 103,2 Mio.), denen Einzahlungen aus dem Abgang von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien von EUR 41,9 Mio. (Vorjahr: EUR 121,2 Mio.) gegenüberstehen.

Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit ist mit EUR 28,8 Mio. positiv (Vorjahr: EUR 46,6 Mio.) und resultiert im Wesentlichen aus dem positiven Saldo aus Mittelzu- und -abflüssen aus Finanzkrediten von EUR 164,4 Mio. (Vorjahr: EUR 172,5 Mio.) sowie Mittelzuflüssen auf der Aufnahme von Gesellschafterdarlehen von EUR 98,2 Mio. (Vorjahr: EUR -103,9 Mio.) und der Einzahlung von Gesellschaftern in die Kapitalrücklage von EUR 23,3 Mio. (Vorjahr: EUR -12,0 Mio.). Diesen stehen Mittelabflüsse aufgrund von Gewinnausschüttungen von EUR 245,0 Mio. (Vorjahr: EUR 0,0 Mio.) gegenüber.

Insgesamt erhöhte sich der Finanzmittelfonds um EUR 50,5 Mio. auf EUR 158,1 Mio. (Vorjahr: EUR 107,6 Mio.). Dabei entspricht der Finanzmittelfonds den in der Bilanz ausgewiesenen Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten und umfasst neben Kassenbeständen und täglich fälligen Bankguthaben auch Festgelder mit einer Laufzeit von unter drei Monaten.

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten in Höhe von EUR 802,0 Mio. (Vorjahr: EUR 638,0 Mio.) resultieren mit rund 33 % aus einem am 31. Dezember 2026 endfälligen, variabel verzinslichen Darlehen sowie den anteiligen Zinsverbindlichkeiten für die abgelaufene Periode. Weitere rund 37 % der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten resultieren aus Akquisitions- und Bestandsfinanzierungen, weitere rund 21 % aus Bauzwischenfinanzierungen für sieben laufende Hochbauprojekte. Die vorgenannten Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind alle grundpfandrechtlich besichert. Die restlichen 9 % der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten ergeben sich aus unbesicherten, in den Jahren 2022 und 2024 fälligen Schuldscheindarlehen. Während des Berichtszeitraums ergeben sich keine Verletzungen der Kreditvereinbarungen, welche zu einer vorzeitigen Fälligstellung von Krediten führen. Weiterhin gibt es keine Ausfälle, die Tilgungs- bzw. Zinszahlungen oder die Tilgungsbedingungen der Darlehensverbindlichkeiten betreffen.

Der Konzern steuert sein Kapital mit dem Ziel, dass auch in Zukunft die Schuldtilgungsfähigkeit und die finanzielle Substanz erhalten bleiben. Dabei wird unserer Auffassung nach sichergestellt, dass alle Konzernunternehmen unter der Unternehmensfortführungsprämisse operieren können.

Weitere Erfolgsfaktoren

Neben einer, unser Auffassung nach, effizienten und gut geführten Organisation, hat die Qualifikation der Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter des Konzerns entscheidenden Anteil am Erfolg des Konzerns. Ihre Identifikation mit dem Unternehmen und ihr Engagement für dessen Ziele leisten den entscheidenden Beitrag zum Unternehmenserfolg. Eine finanzielle Anerkennung von individueller Leistung durch moderne Vergütungsmodelle ist Aurelis ebenso wichtig, wie die Honorierung der Gesamtleistung der Belegschaft. Aurelis beabsichtigt, das Vergütungsmodell mit variablen Gehaltsbestandteilen, an dem rund 87 % (Vorjahr: 87 %) der Aurelis Belegschaft teilnehmen, auch künftig weiterzuführen. Im Berichtsjahr betrug der variable Anteil der Mitarbeitervergütung rund 22 % (Vorjahr: 22 %) der Gesamtvergütung.

Chancen und Risiken für die zukünftige Entwicklung des Konzerns einschließlich Prognosebericht

Die Aurelis prüft regelmäßig Chancen, um die Weiterentwicklung sowie das Wachstum des Konzerns zu fördern. Hierbei müssen gegebenenfalls auch Risiken eingegangen werden. Um eine Schwächung des Unternehmens weitgehend ausschließen zu können, erfasst die Aurelis laufend ihre Risiken, bewertet und steuert sie im Rahmen des implementierten Risikomanagementsystems.

Risikomanagementsystem

Die Aurelis verfügt über ein konzernweites Risikomanagementsystem. Als Grundlage für die externe Risikoberichterstattung werden die Informationen herangezogen, die u.a. im Rahmen der Monatsberichterstattung intern an die Mitglieder der Geschäftsleitung des Konzerns zur Risikosteuerung weitergeleitet werden (Management Approach). Das von der Geschäftsführung eingerichtete Risikomanagementsystem soll die Erkennung, Analyse und Kommunikation der Risiken sicherstellen.

Das Ziel ist es, durch die eingegangenen und künftig anfallenden Risiken den Konzern nicht nachhaltig in seinen Aktivitäten zu schwächen. Die Überwachung der Risiken wird insbesondere durch eine klare Trennung von ausführenden und überwachenden Funktionen gewährleistet. Der implementierte Risikomanagementprozess umfasst neben der Projektplanung insbesondere die interne Berichterstattung in Form von Soll/Ist-Vergleichen.

Die Steuerung der Mittelbeschaffung am Kapitalmarkt erfolgte überwiegend objekt- oder portfoliobezogen. Im Rahmen der Risikoidentifikation wurde eine umfassende Bestandsaufnahme der finanziellen Risikopositionen vorgenommen. Die identifizierten und bewerteten Risiken wurden im Rahmen einer Risikoanalyse aufbereitet und an die verantwortlichen Stellen weitergeleitet. Die Geschäftsführung hat auf Basis der Risikobeurteilung eine klare Definition der Strategie, der Geschäftsarten sowie der akzeptierbaren und nicht akzeptierbaren Risiken vorgegeben und das vertretbare Gesamtrisiko definiert. Zur Vermeidung überhöhter Risikokonzentration werden die Risiken auf voneinander unabhängige Zahlungsströme verteilt, z.B. für Immobilien-Management oder den Verkauf von Immobilien.

Das übergreifende Risikomanagement des Konzerns ist auf die Unvorhersehbarkeit der Entwicklungen an den Immobilien- und Geldmärkten fokussiert und zielt darauf ab, deren potentiell negative Auswirkungen auf die Finanzlage des Konzerns zu minimieren. Die interne Zinssicherungsstrategie sieht eine Sicherung der mittel- und langfristigen Darlehensaufnahmen durch Festzinsabsprachen oder derivative Finanzinstrumente vor.

Das Risikomanagement erfolgt durch die Konzernfinanzabteilung entsprechend den von der Geschäftsleitung verabschiedeten Leitlinien. Die Konzernfinanzabteilung identifiziert, bewertet und sichert finanzielle Risiken in enger Zusammenarbeit mit den operativen Einheiten des Konzerns. Die Geschäftsleitung gibt sowohl die Prinzipien für das bereichsübergreifende Risikomanagement vor als auch Richtlinien für bestimmte Bereiche.

Als Assetmanager und Projektentwickler von Gewerbeimmobilien sieht sich Aurelis insbesondere makroökonomischen Risiken, allgemeinen Unternehmensrisiken, Projektentwicklungsrisiken sowie Assetmanagementrisiken ausgesetzt.

Makroökonomische Risiken

Auch im Geschäftsjahr 2021/2022 wurde das nationale Marktumfeld im Wesentlichen von der Corona-Pandemie sowie dem im Februar 2022 begonnenen Ukraine-Krieg bestimmt. Die in 2020 beschlossenen Maßnahmen zur Eindämmung der Pandemie wurden stufenweise reduziert und im März 2022 weitestgehend beendet.

Die Corona-Pandemie wie auch der Ukraine-Krieg hatten bislang keinen wesentlichen Einfluss auf die laufende geschäftliche Entwicklung des Konzerns. Es haben sich keine Hinweise auf einen Ausfall wesentlicher Mieterforderungen aufgrund der Pandemie und der in diesem Zusammenhang erlassenen Beschränkungen ergeben, bedingt primär durch den Branchenmix im Mieterportfolio von Aurelis, aber auch durch die von den Mietern in Anspruch genommenen Unterstützungsmaßnahmen des Bundes. Von Sanktionsmaßnahmen als Reaktion auf den Ukraine-Krieg war Aurelis nicht unmittelbar betroffen. Die Liefer- und Leistungsketten der Aurelis waren weiterhin in Takt. Bisher kam es nicht zu einem Corona- bzw. Kriegsbedingten Stillstand oder wesentlichen Verzögerungen bei einzelnen Baustellen.

Gewisse Risiken ergeben sich jedoch aus Verzögerungen bzw. der Aussetzung von Anmietentscheidungen vor dem Hintergrund der Corona-Pandemie, Rezessionssorgen sowie der Unsicherheit im Hinblick auf die Inflations- und Zinsentwicklung, insbesondere vor dem Hintergrund des Ukraine-Kriegs und dessen Auswirkungen auf die Energiesicherheit. Daneben bestehen Risiken aus möglichen Lieferschwierigkeiten der Generalunternehmer im Zusammenhang mit dem Ukraine-Krieg.

Ebenfalls unter diese Kategorie fällt das Zinsänderungsrisiko für das Finanzierungsportfolio von Aurelis. Dies führt im Fall von Kreditaufnahmen und -prolongationen zu steigenden Zinsbelastungen bei variablen und fest verzinslichen Darlehen. Aurelis sieht derzeit kein substanzielles Risiko aus den Änderungen von Zinsen, da die längerfristigen Zinspositionen (Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten) weitgehend zu Fixkonditionen vereinbart bzw. durch Cashflow-Hedges gesichert sind.

Allgemeine Unternehmensrisiken

Aus der Änderung des regulatorischen Umfelds, der IT-Landschaft des Unternehmens sowie dem Personalbereich können sich Risiken für das Unternehmen ergeben. Auch aus einer nicht ausreichenden Liquidität können sich für die weitere Entwicklung des Konzerns Risiken ergeben.

Änderungen des regulatorischen Umfelds betreffen neben den länderspezifischen Bauvorgaben auch Bilanzierungs- und Steuervorschriften. Durch die Nichtbeachtung dieser Vorschriften können sich finanzielle Nachteile für das Unternehmen ergeben. Aurelis beobachtet laufend die gesetzlichen Vorschriften sowie deren weitere Entwicklung, um frühzeitig auf diese Entwicklungen reagieren zu können. Darüber hinaus bilden sich die Mitarbeiter, die mit diesen Themenbereichen betraut sind, regelmäßig weiter, so dass das Risiko der Nichtbeachtung gesetzlicher Vorschriften minimiert wird. Bei komplexen Änderung von Vorschriften werden externe Berater hinzugezogen.

Risiken aus dem IT-Bereich begegnet die Aurelis durch eine kontinuierliche Verbesserung und Optimierung ihres IT-Systems. Die Qualifikation und Motivation der Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter des Konzerns trägt entscheidend zum Erfolg des Konzerns bei. Insbesondere durch die Einführung moderner Vergütungsmodelle und Weiterbildung von Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern begegnet die Aurelis möglichen Risken aus dem Personalbereich.

Unter Liquiditätsrisiko wird das Risiko verstanden, dass der Konzern nicht über genügend Finanzierungsmittel verfügt, um seinen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Die Zahlungsverpflichtungen resultieren dabei sowohl aus Zins- und Tilgungsleistungen als auch aus neuen Investments. Das Liquiditätsrisiko umfasst auch das Risiko, dass bei Bedarf nicht ausreichend Liquidität zu den erwarteten Konditionen beschafft werden kann (Refinanzierungsrisiko) oder ausreichende Marktliquidität nicht verfügbar ist oder Geschäfte nur mit Verlusten aufgelöst werden können (Marktliquiditätsrisiko). Ein vorsichtiges Liquiditätsmanagement schließt das Halten einer ausreichenden Reserve an Zahlungsmitteln bzw. Zahlungsmitteläquivalenten sowie die Möglichkeit zur Finanzierung durch einen adäquaten Betrag an zugesagten Kreditlinien ein. Aufgrund der Dynamik des Geschäftsumfelds, in dem der Konzern operiert, ist es das Ziel der Konzernfinanzabteilung, die notwendige Flexibilität in der Finanzierung beizubehalten, indem ausreichend ungenutzte Kreditlinien bestehen. Der erwartete Liquiditätsbedarf soll durch frühzeitige Prognose unter normalen Marktbedingungen zu marktüblichen Konditionen ermittelt werden. Zukünftige Kosten aus der Aufnahme von Geldern zu überhöhten Zinsen sowie die Anlage von Geldern zu unter dem Marktniveau liegenden Zinssätzen sollen vermieden werden.

Projektentwicklungsrisiken

Projektrisiken werden insbesondere in der Kostensteigerung, der zeitlichen Umsetzung sowie im Vermarktungsbereich für Verkaufsprojekte gesehen. Diese Risiken werden laufend erfasst, ausgewertet und in regelmäßig stattfindenden Projektbesprechungen analysiert. Während dieser Besprechungen werden die projektbezogenen Risiken einschließlich der Maßnahmen zur Risikominimierung besprochen und festgelegt. Es gibt klar definierte Entscheidungsbefugnisse für die verschiedenen Ebenen im Konzern und die konsequente Umsetzung des Vier-Augenprinzips.

Zur Realisierung ihrer Projektentwicklungen ist Aurelis auf die Bereitstellung von Bau- und Dienstleistungen durch externe Lieferanten und Vertragspartner angewiesen. Aufgrund des bundesweit nach wie vor hohen Bauvolumens und des Anstiegs der Baupreise kommt es zu einer teilweisen Verknappung der Kapazitäten sowie zu einem Anstieg der Investitionskosten. Aurelis verfügt über langjährige Geschäftsbeziehungen zu hoch qualifizierten und zuverlässigen Geschäftspartnern. Aufgrund dieser Geschäftsbeziehungen und der vorausschauenden Projektplanung sind wir in der Lage, uns die notwendigen Ressourcen frühzeitig zu sichern. Preiserhöhungen konnten in der Vergangenheit durch gestiegene Erlöse aufgefangen werden.

Risiken können sich auch durch verzögerte Genehmigungsverfahren und damit verspätete Projektrealisierungen ergeben. Um Verzögerungen bei der Erlangung von Baurecht zu verringern, steigt Aurelis frühzeitig in den Dialog mit den Behörden ein, um mögliche Hinderungsgründe zu besprechen und frühzeitig Lösungen zu finden.

In der Bauphase können sich Verzögerungen und Kostensteigerungen insbesondere aufgrund von Planänderungen ergeben. Aufgrund der langjährigen Erfahrung der Aurelis und des optimierten Planungsprozesses kam es in der Vergangenheit nur in Einzelfällen zu Kostensteigerungen gegenüber der ursprünglichen Vorkalkulation. Üblicherweise werden Kostensteigerungen aufgrund von Planungsänderungen durch erhöhte Kaufpreise oder höhere Mieten wirtschaftlich kompensiert. Aurelis sieht insofern kein wesentliches Risiko für den Konzern.

Nach Abschluss der Baumaßnahmen und Übergabe der Projekte an die Erwerber oder Aufnahme der Vermietung sieht sich Aurelis Gewährleistungsrisiken ausgesetzt. Diese werden üblicherweise über vertragliche Regelungen an die beauftragten Unternehmen weitergegeben. Aufgrund der laufenden Qualitätssicherung sieht hier Aurelis derzeit keine wesentlichen Risken für den Konzern.

Assetmanagementrisiken

Im Bereich Assetmanagement sieht Aurelis insbesondere Vermietungs-, Mietausfall- und Bewertungsrisiken.

Risiken im Vermietungsbereich ergeben sich für Aurelis insbesondere aus Verzögerungen bzw. der Aussetzung von Anmietentscheidungen vor dem Hintergrund der Corona-Pandemie und der Ungewissheit des wirtschaftlichen Umfelds vor dem Hintergrund des Ukraine-Kriegs sowie der Entwicklung des Mietpreisniveaus. In unserem überwiegend aus Büroimmobilien und Logistikimmobilien bestehenden Bestand sehen wir das pandemiebedingte Risiko als geringer ausgeprägt. Büromieter sind bislang in deutlich geringerem Maß von der Pandemie bzw. von staatlichen bedingten Schließungsanordnungen betroffen als andere Nutzer. Logistikimmobilien profitieren zudem von dem zunehmenden Online-Handel. Die Entwicklung des Mietpreisniveaus beobachten wir laufend und streben langfristige Mietverträge an. Insgesamt schätzen wir das Risiko als gering ein.

Dem Mietausfallrisiko begegnet Aurelis durch ein fortlaufendes Forderungsmanagement. Aufgrund der guten Bonität unserer Mieter und den von uns verwalteten Assetklassen sehen wir dieses Risiko als gering an.

Aurelis bilanziert ihren Immobilienbestand zum Zeitwert in Übereinstimmung mit IAS 40. Die regelmäßige Bewertung durch einen externen Gutachter basiert auf verschiedensten Parametern, die, sofern dies möglich ist, auf unabhängigen Markt- und Prognosedaten beruhen. Der Immobilienwert ist insbesondere abhängig von der Mietentwicklung sowie den verwendeten Diskontierungs- und Kapitalisierungssätzen. Soweit es zu Fehleinschätzungen kommt, können sich diese sowohl positiv als auch negativ auf den Wert des Immobilienbestandes auswirken. Aurelis begegnet diesem Risiko durch eine laufenden Marktbeobachtung. Zudem erfolgt die Bewertung durch ein anerkanntes Bewertungsunternehmen. Wir schätzen dieses Risiko derzeit als gering ein.

Das Gesamtbild der Risikolage des Konzerns, welches sich aus der Zusammenfassung der beschriebenen Risiken ergibt, führt Aurelis zu der Einschätzung, dass weder einzelne Risiken noch die Risiken in ihrer Gesamtheit bestandsgefährdenden Charakter haben. Aurelis ist überzeugt, die Herausforderungen, die sich aus den oben genannten Risiken ergeben, auch zukünftig erfolgreich zu meistern.

Auch die anhaltende Corona-Pandemie und der Krieg in der Ukraine wird sich nach unserem Kenntnisstand aufgrund der bereits abgeschlossenen Verträge und des Leistungsspektrums des Konzerns nicht wesentlich auf die weitere Entwicklung des Konzerns auswirken, siehe auch unsere Ausführungen im Abschnitt gesamtwirtschaftliche Entwicklung. Hierbei ist zu berücksichtigen, dass Aurelis im Hinblick auf ihre Bauaktivitäten wenig von globalen Lieferketten abhängig ist, da der weit überwiegende Teil an Vorprodukten aus lokaler und regionaler Produktion stammt. Zudem haben sich im abgelaufenen Geschäftsjahr und dem bisherigen Geschäftsverlauf keine Hinweise auf einen Ausfall wesentlicher Mieterforderungen aufgrund der Pandemie und der in diesem Zusammenhang erlassenen Beschränkungen ergeben. Aurelis hat nur einen sehr geringen Anteil an Mietern aus gefährdeten Branchen wie Handel und Dienstleistungen. Auch kam es bisher nicht zu einem Corona-bedingten Stillstand oder wesentlichen Verzögerungen bei einzelnen Baustellen. Es kann aber nicht ausgeschlossen werden, dass es im weiteren Verlauf der Pandemie aufgrund krankheitsbedingter Ausfälle von Mitarbeitern bei Aurelis oder beauftragten Unternehmen zum Stillstand oder Verzögerungen bei einzelnen Baustellen kommen kann. Daneben kann es infolge einer unerwarteten Abschwächung der weltweiten Konjunktur sowohl zu einem Nachfragerückgang im Hinblick auf die Anmietung von Flächen oder Mietausfällen als Folge von Mieterinsolvenzen als auch zu einem Nachfragerückgang kommen, der den Verkauf unserer Projekte beeinflussen kann, siehe ebenfalls auch unsere Ausführungen im Abschnitt geschäftliche Entwicklung von Aurelis sowie gesamtwirtschaftliche Entwicklung.

Künftige Entwicklung des Konzern einschließlich Prognoseberichterstattung

Die Geschäftsführung ist zuversichtlich, auch im Geschäftsjahr 2022/2023 die Unternehmensentwicklung im Wesentlichen fortzusetzen, jedoch bei den Verkaufserlösen und beim EBITDA auf niedrigerem Niveau. Zahlreiche Aussichten auf Vertragsabschlüsse und der Status wichtiger Verkaufsverhandlungen zu Beginn des neuen Geschäftsjahres stützen dies. Darüber hinaus erhöhen umfassende Investitionen in den Bestand und qualifizierte Revitalisierungen von Mietobjekten weiterhin die Möglichkeit, diese Immobilien attraktiv zu vermieten oder zu veräußern.

Für das Geschäftsjahr 2022/2023 erwartet Aurelis eine Geschäftsentwicklung auf niedrigerem Niveau, wobei das Ergebnis maßgeblich von der Entwicklung auf dem Immobilienmarkt abhängig ist. Aufgrund der bereits abgeschlossenen Verkaufsverträge und der aktuellen Entwicklungen am Immobilienmarkt geht Aurelis davon aus, die Ertragsziele zu erreichen. Das EBITDA, basierend auf den erwarteten Erlösen aus dem Verkauf von Immobilien von bis zu EUR 260 Mio. und Mieterlösen von rund EUR 83 Mio., wird bei rund EUR 140 Mio. erwartet. Für das anstehende Geschäftsjahr erwartet Aurelis für die als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien eine auf dem Niveau des Berichtsjahres stabilisierte NOI-Marge von rund 84 % bis 86 % sowie eine Loan-to-Value-Quote von 45 % bis 50 %. Da Aurelis auf Sicht keinen Gang an den Kapitalmarkt anstrebt, nimmt der EPRA NAV eine untergeordnete Rolle ein und wird nicht weiter als Steuerungsgröße berichtet. Aurelis geht davon aus, dass sich durch die Corona-Pandemie und den Ukraine-Krieg sowie der bisherigen Erkenntnisse aus 2022 keine wesentlichen Auswirkungen auf die Prognose ergeben. Die konsequente Risikosteuerung steht auch weiterhin im Fokus der Geschäftsführung.

Eschborn, den 30. September 2022

Aurelis Real Estate GmbH, Eschborn

Dr. Joachim Wieland

Dr. Christian Schütz

Ivo Carl Iven

Stefan Wiegand

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung vom 1. Juli 2021 bis zum 30. Juni 2022

	Konzernanhang	2021/2022	2020/2021
		TEUR	TEUR
1. Erlöse aus der Immobilienbewirtschaftung	5.15	94.263	85.181
2. Erlöse aus Fertigungsaufträgen	5.4	110.592	174.545
3. Erlöse aus dem Verkauf von Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung	5.16	191.878	178.434
4. Erlöse aus dem Verkauf von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien		41.851	121.207
5. Buchwertabgänge aufgrund von Verkäufen von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien	5.1	34.020	94.016
6. Ergebnis aus dem Verkauf der als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien		7.831	27.191
7. Unrealisierte Marktwertänderungen von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien	5.17	62.074	27.282
8. Sonstige Erträge	5.18	16.677	11.606
9. Bestandsveränderung der Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	5.19	62.757	40.004
10. Materialaufwand	5.20	247.776	297.784
11. Personalaufwand	5.21	27.599	41.362
12. Abschreibungen	5.2	2.693	1.825
13. Sonstige Aufwendungen	5.22	28.651	23.803
14. Operatives Ergebnis		239.353	179.469
15. Ergebnis aus at Equity bilanzierten Beteiligungen	2.3	92	1.126
16. Zinserträge	5.23	158	406
17. Zinsaufwendungen	5.23	17.397	17.255
18. Finanzergebnis	5.23	-17.239	-16.849
19. Ergebnis vor Ertragsteuern		222.206	163.746
20. Ertragsteueraufwand	5.10	61.901	46.570
21. Konzernjahresüberschuss		160.305	117.176

Gesamtergebnisrechnung vom 1. Juli 2021 bis zum 30. Juni 2022

Konzernjahresüberschuss		160.305	117.176
Sonstiges Ergebnis
Ergebnisbestandteile, die möglicherweise in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden
- davon Veränderungen der unrealisierten Gewinne/ Verluste
Marktbewertung von derivativen Finanzinstrumenten		8.158	349
Latente Steuern auf die Marktbewertung		-2.234	-95
unrealisierte Gewinne (+) / Verluste (-)	5.6	5.924	254
Sonstiges Ergebnis nach Steuern	5.6	5.924	254
Gesamtergebnis der Berichtsperiode nach Steuern		166.229	117.430

Konzern-Bilanz zum 30. Juni 2022

Aktiva

	Konzernanhang	30.06.2022	30.06.2021
		TEUR	TEUR
A. Langfristige Vermögenswerte
1. Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien	5.1	1.317.940	1.162.580
2. Betriebs- und Geschäftsausstattung	5.2	3.541	3.263
3. Immaterielle Vermögenswerte	5.2	1.536	1.245
4. Anteile an verbundenen Unternehmen	2.2	225	400
5. Ausleihungen an verbundene Unternehmen	2.3	14.551	7.102
6. At Equity	2.3	711	427
7. Derivative Finanzinstrumente	5.11	10.163	425
8. Latente Steuerforderungen	5.10	8.632	5.930
		1.357.299	1.181.372
B. Kurzfristige Vermögenswerte
1. Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	5.3	296.802	229.622
2. Vertragsvermögenswerte	5.4	116.607	163.275
3. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Vermögenswerte	5.5	18.546	22.125
4. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente		158.082	107.619
		590.037	522.641
		1.947.336	1.704.013

Passiva

	Konzernanhang	30.06.2022	30.06.2021
		TEUR	TEUR
A. Eigenkapital
1. Stammkapital	5.6	10.000	10.000
2. Kapitalrücklage	5.6	29.449	6.182
3. Rücklage für Sicherungsgeschäfte	5.6	5.647	-277
4. Gewinnrücklagen	5.6	506.263	634.087
5. Konzernjahresüberschuss	5.6	160.305	117.176
		711.664	767.168
B. Langfristige Rückstellungen und Schulden
1. Pensionsrückstellungen	5.7	163	182
2. Abgegrenzte Verbindlichkeiten	5.7	29.407	43.007
3. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	5.8	617.294	493.318
4. Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	10	98.159	0
5. Latente Steuerverbindlichkeiten	5.10	109.338	90.870
		854.361	627.377
C. Kurzfristige Rückstellungen und Schulden
1. Abgegrenzte Verbindlichkeiten	5.7	105.346	104.457
2. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	5.8	184.692	144.678
3. Erhaltene Anzahlungen	5.9	4.219	5.073
4. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	5.9	22.183	14.632
5. Sonstige Verbindlichkeiten	5.9	14.890	14.683
6. Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	10	1.031	0
7. Ertragsteuerverbindlichkeiten	5.10	48.950	25.945
		381.311	309.468
		1.947.336	1.704.013

Konzern-Kapitalflussrechnung für den Zeitraum vom 1. Juli 2021 bis 30. Juni 2022

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Konzernjahresüberschuss	160.305	117.176
Erfolgswirksam erfasster Steueraufwand	61.901	46.570
Erfolgswirksam erfasstes Finanzergebnis	17.239	16.849
Abschreibungen auf das Anlagevermögen	2.693	1.825
Gewinn (-)/Verlust aus dem Abgang von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien	-7.831	-27.191
Unrealisierte Marktwertveränderungen von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien	-62.074	-27.282
Zu- und Abschreibungen auf Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung saldiert	1.675	-80
Buchwert der veräußerten Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	133.589	184.057
Auszahlungen für Investitionen in Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	-207.957	-224.981
Gezahlte Zinsen für Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	-5.896	-5.503
Zunahme (-)/Abnahme der Vertragsvermögenswerte aus Fertigungsaufträgen, der Forderungen aus Lieferungen und sonstiger Vermögenswerte, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	42.798	-48.889
Abnahme (-)/Zunahme der Rückstellungen, Vertragsverbindlichkeiten, der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	-7.687	-96.630
Erhaltene/ gezahlte (-) Ertragsteuern	-25.433	-87.590
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit	103.322	-151.669
Auszahlungen für Investitionen in als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien	-121.765	-103.232
Einzahlungen aus dem Abgang von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien	41.850	121.207
Auszahlungen für Investitionen in immaterielle Vermögenswerte	-876	-590
Auszahlungen für Investitionen in Betriebs- und Geschäftsausstattung	-895	-318
Einzahlungen aus dem Abgang von Finanzanlagen	-110	-290
Einzahlungen aus dem Abgang von Betriebs- und Geschäftsausstattung	0	44
Erhaltene Zinsen	158	406
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-81.638	17.227
Auszahlungen aus der Rückführung von Finanzkrediten	-191.204	-68.561
Einzahlungen in die Kapitalrücklagen	23.268	-12.039
Einzahlungen aus der Aufnahme von Finanzkrediten	355.614	241.023
Gezahlte Zinsen für als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien	-12.053	-9.920
Gesellschafterentnahme aus dem variablen Kapitalkonto	-245.000	0
Einzahlung aus der Aufnahme von Gesellschafterdarlehen	0	0
Einzahlung für die Aufnahme von Gesellschafterdarlehen	98.154	-103.933
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	28.779	46.570
Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds	50.463	-87.872
Finanzmittelfonds (= Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente) am 1.7.	107.619	195.491
Finanzmittelfonds (= Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente) am 30.6.	158.082	107.619
Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds	50.463	-87.871

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung vom 1. Juli 2021 bis 30. Juni 2022

in TEUR	Stammkapital	Kapitalrücklage	Rücklage für Sicherungsgeschäfte	Gewinnrücklagen
1. Juli 2020	10.000	18.221	-531	533.835
Einstellung in die Gewinnrücklagen	0	0	0	100252
Auszahlung aus der Kapitalrücklage	0	-12.039	0	0
Gewinne (+) / Verluste (-) aus Cashflow-Hedges	0	0	349	0
Latente Steuern auf Gewinne aus Cashflow-Hedges	0	0	-95	0
Summe direkt im Eigenkapital erfasste Erträge und Aufwendungen	0	0	254	0
Konzernjahresüberschuss 2021	0	0	0	0
Summe erfasste Ertrage und Aufwendungen	0	0	254	0
30. Juni 2021	10.000	6.182	-277	634,087

in TEUR	Summe Rücklagen	Konzernjahresüberschuss	Konzerneigenkapital
1. Juli 2020	551.525	100.252	661.777
Einstellung in die Gewinnrücklagen	100.252	-100.252	0
Auszahlung aus der Kapitalrücklage	-12.039	0	-12.039
Gewinne (+) / Verluste (-) aus Cashflow-Hedges	349	0	349
Latente Steuern auf Gewinne aus Cashflow-Hedges	-95	0	-95
Summe direkt im Eigenkapital erfasste Erträge und Aufwendungen	254	0	254
Konzernjahresüberschuss 2021	0	117.176	117.176
Summe erfasste Ertrage und Aufwendungen	254	117.176	117.430
30. Juni 2021	639.992	117.176	767,168

in TEUR	Stammkapital	Kapitalrücklage	Rücklage für Sicherungsgeschäfte	Gewinnrücklagen
1. Juli 2021	10.000	6.182	-277	634.087
Einstellung in die Gewinnrücklagen	0	0	0	117.176
Auszahlung aus der Gewinnrücklagen	0	0	0	-245.000
Einzahlung in die Kapitalrücklage	0	23.267	0	0
Gewinne (+) / Verluste (-) aus Cashflow-Hedges	0	0	8.158	0
Latente Steuern auf Gewinne aus Cashflow-Hedges	0	0	-2.234	0
Summe direkt im Eigenkapital erfasste Erträge und Aufwendungen	0	0	5.924	0
Konzernjahresüberschuss 2022	0	0	0	0
Summe erfasste Erträge und Aufwendungen	0	0	5.924	0
30. Juni 2022	10.000	29.449	5.647	506.263

in TEUR	Summe Rücklagen	Konzernjahresüberschuss	Konzerneigenkapital
1. Juli 2021	639.992	117.176	767.168
Einstellung in die Gewinnrücklagen	117.176	-117.176	0
Auszahlung aus der Gewinnrücklagen	-245.000	0	-245.000
Einzahlung in die Kapitalrücklage	23.267	0	23.267
Gewinne (+) / Verluste (-) aus Cashflow-Hedges	8.158	0	8.158
Latente Steuern auf Gewinne aus Cashflow-Hedges	-2.234	0	-2.234
Summe direkt im Eigenkapital erfasste Erträge und Aufwendungen	5.924	0	5.924
Konzernjahresüberschuss 2022	0	160.305	160.305
Summe erfasste Erträge und Aufwendungen	5.924	160.305	166.229
30. Juni 2022	541.359	160.305	711.664

Konzernanhang für das Geschäftsjahr vom 1. Juli 2021 bis 30. Juni 2022

1 Grundlegende Informationen

2 Zusammenfassung wesentlicher Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

2.1 Grundlagen der Abschlusserstellung

2.2 Konsolidierung und Unternehmenszusammenschlüsse

2.3 Gemeinschaftliche Tätigkeiten und Gemeinschaftsunternehmen

2.4 Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien

2.5 Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung

2.6 Vertragsvermögenswerte und Vertragsverbindlichkeiten

2.7 Betriebs- und Geschäftsausstattung

2.8 Immaterielle Vermögenswerte

2.9 Wertminderung nicht-monetärer Vermögenswerte

2.10 Finanzielle Vermögenswerte

2.11 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Vermögenswerte

2.12 Derivative Finanzinstrumente (erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete Vermögenswerte) und Sicherungszusammenhänge

2.13 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

2.14 Eigenkapital

2.15 Finanzielle Verbindlichkeiten

2.16 Rückstellungen sowie abgegrenzte Verbindlichkeiten

2.17 Leistungen an Arbeitnehmer nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses

2.18 Steueransprüche und Steuerverbindlichkeiten

2.19 Ertragsrealisierung

2.20 Leasingverhältnisse

2.21 Eventualschulden und Eventualforderungen

2.22 Segmentberichterstattung

3 Finanzrisikomanagement und Kapitalmanagement

3.1 Finanzrisikomanagement

3.2 Kapitalmanagement

4 Kritische Schätzungen und Annahmen bei der Bilanzierung und Bewertung

5 Erläuterungen zu einzelnen Posten der Bilanz bzw. der Gewinn- und Verlustrechnung

5.1 Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien

5.2 Betriebs- und Geschäftsausstattung und immaterielle Vermögenswerte

5.3 Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung

5.4 Vertragsvermögenswerte

5.5 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Vermögenswerte

5.6 Eigenkapital

5.7 Pensionsrückstellungen und abgegrenzte Verbindlichkeiten

5.8 Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

5.9 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und andere Verbindlichkeiten

5.10 Ertragsteuern

5.11 Derivative Finanzinstrumente

5.12 Eventualschulden

5.13 Treuhandverhältnisse

5.14 Zusatzangaben zu Finanzinstrumenten

5.15 Erlöse aus der Immobilienbewirtschaftung

5.16 Erlöse aus dem Verkauf von Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung

5.17 Unrealisierte Marktwertänderungen von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien

5.18 Sonstige Erträge

5.19 Bestandsveränderungen der Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung

5.20 Materialaufwand

5.21 Personalaufwand

5.22 Sonstige Aufwendungen

5.23 Finanzergebnis

6 Gesamthonorar des Abschlussprüfers

7 Arbeitnehmer

8 Anteilsbasierte Vergütung und Gesamtbezüge der Geschäftsführer

9 Kapitalflussrechnung

10 Beziehungen zu nahestehenden Personen und Unternehmen

11 Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

12 Verzicht zur Offenlegung sowie zur Aufstellung von Anhang und Lagebericht gemäß § 264 Abs. 3 HGB

1 Grundlegende Informationen

Die Aurelis Real Estate GmbH, Eschborn, (HR-Nr.: HRB 111966, Amtsgericht Frankfurt am Main) deckt zusammen mit ihren Tochtergesellschaften (im Folgenden "Aurelis" oder "der Konzern") deutschlandweit die gesamte Wertschöpfungskette in den Bereichen Landentwicklung, Hochbauentwicklung, Vermarktung, Vermietung und Verwaltung von Immobilien ab. Aurelis ist außer an ihrem Hauptsitz in Eschborn noch an den Standorten München, Duisburg und Hamburg mit Regionalbüros vertreten.

Der Konzern verfügt bundesweit über ein Portfolio von rund 5,8 Millionen Quadratmetern Grundstücksfläche und rund 1,0 Millionen Quadratmetern vermietbarer Gebäudefläche. Der überwiegende Anteil befindet sich in Metropolen und Metropolregionen. Im Bereich Asset Management wertet Aurelis durch Modernisierung, Sanierung oder Erweiterung ihre Bestandsimmobilien gezielt auf. Das Mietportfolio umfasst Unternehmensimmobilien in Form von Gewerbe- und Büroparks, Objekten für Lager, Logistik und leichte Produktion oder Immobilien, die durch Umbau gewerblich nutzbar gemacht werden können.

Im Bereich Projektentwicklung entwickelt Aurelis Flächen, deren Nutzungen von Gewerbe- oder Büroparks bis hin zu neuen gemischten Stadtquartieren reichen. Der Konzern stellt außerdem neue Standorte für Lager, Logistik oder für produktionsnahe Dienstleistungen her. Dafür erarbeitet Aurelis in Abstimmung mit Kommunen Entwicklungskonzepte, erschließt die Grundstücke und sucht Investoren oder Nutzer. Für Unternehmen, öffentliche Verwaltungen oder renommierte Institutionen realisiert Aurelis im Wesentlichen bei gesicherter Vermietung auch Neubauprojekte sowohl für den Verkauf an Dritte als auch für den eigenen Bestand.

Der vorliegende Konzernabschluss wurde am 30. September 2022 von der Geschäftsführung der Aurelis Real Estate GmbH zur Veröffentlichung freigegeben.

2 Zusammenfassung wesentlicher Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der vorliegende Konzernabschluss wurde unter der Prämisse der Unternehmensfortführung aufgestellt.

Die wesentlichen und für Aurelis relevanten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden, die bei der Erstellung des vorliegenden Konzernabschlusses angewendet worden sind, werden im Folgenden dargestellt. Sofern nichts anderes angegeben ist, wurden die beschriebenen Methoden stetig auf die dargestellten Berichtsperioden angewandt.

2.1 Grundlagen der Abschlusserstellung

Grundlage für den Konzernabschluss ist der Gesellschaftsvertrag vom 9. Mai 2018 der Aurelis Real Estate GmbH, Eschborn, der das Geschäftsjahresende auf den 30. Juni des jeweiligen Kalenderjahres festlegt.

Folgende Gesellschaften haben ebenfalls ein vom Kalenderjahr abweichendes Wirtschaftsjahr mit Ende zum 30. Juni:

•	Aurelis Asset GmbH
•	Aurelis Beteiligungs-GmbH
•	aurelis Beteiligungsholding GmbH

Bei sämtlichen anderen Konzerntöchtern, genannt unter Note 2.2, entspricht das Geschäftsjahr dem Kalenderjahr.

Der vorliegende Konzernabschluss wird grundsätzlich auf Basis historischer Anschaffungs- und Herstellungskosten erstellt. Hiervon ausgenommen sind als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien und derivative Finanzinstrumente, die zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden.

Der Konzernabschluss ist vollständig im Einklang mit den von der Europäischen Union übernommenen International Financial Reporting Standards (IFRS) und den zusätzlichen Anforderungen nach § 315e HGB aufgestellt. Dabei wurden alle für den Erstellungszeitraum verbindlichen International Financial Reporting Standards (IFRS), International Accounting Standards (IAS), die Interpretationen des IFRS Interpretations Committee (IFRS IC) sowie des Standing Interpretations Committee (SIC) beachtet, soweit diese beginnend am 1. Juli 2021 in Kraft getreten sind.

Von den im Berichtsjahr verabschiedeten, aber noch nicht verpflichtend anzuwendenden Standards erwartet die Geschäftsführung des Konzerns keine wesentlichen Auswirkungen.

Die Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert. Der Konzernabschluss ist in Euro (EUR) aufgestellt. Alle Beträge einschließlich der Vorjahreszahlen sind in TEUR angegeben.

Im Konzernanhang sind verschiedene Posten der Konzernbilanz und der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung entsprechend erläutert. Bei einer voraussichtlichen Realisation bzw. Ausgleich nach mehr als einem Jahr werden Vermögenswerte und Schulden als langfristig, bis zu einem Jahr als kurzfristig bezeichnet.

Die Aufstellung von Konzernabschlüssen nach IFRS erfordert Schätzungen. Weiterhin macht die Anwendung der unternehmensweiten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden Einschätzungen der Geschäftsleitung erforderlich. Bilanzierungsmethoden mit höheren Beurteilungsspielräumen oder höherer Komplexität oder Bilanzierungsmethoden, bei denen Annahmen und Schätzungen von entscheidender Bedeutung für den Konzernabschluss sind, sind in Note 4 aufgeführt.

2.2 Konsolidierung und Unternehmenszusammenschlüsse

Tochterunternehmen sind alle Unternehmen (inklusive Zweckgesellschaften), bei denen der Konzern die Kontrolle über die Finanz- und Geschäftspolitik innehat; regelmäßig begleitet von einem Stimmrechtsanteil von mehr als 50 %. Bei der Beurteilung, ob Kontrolle vorliegt, werden Existenz und Auswirkung potenzieller Stimmrechte, die aktuell ausübbar oder umwandelbar sind, berücksichtigt. Tochterunternehmen werden von dem Zeitpunkt an in den Konzernabschluss einbezogen (Vollkonsolidierung), an dem die Kontrolle auf den Konzern übergegangen ist. Sie werden zu dem Zeitpunkt entkonsolidiert, an dem die Kontrolle endet.

Unternehmenszusammenschlüsse werden anhand der Erwerbsmethode bilanziert. Die bei einem Unternehmenszusammenschluss übertragene Gegenleistung wird mit dem beizulegenden Zeitwert bewertet, der sich als die Summe der am Erwerbszeitpunkt geltenden beizulegenden Zeitwerte der übertragenen Vermögenswerte, der Schulden, die von den früheren Eigentümern des erworbenen Unternehmens übernommen wurden, und der vom Konzern ausgegebenen Eigenkapitalanteile berechnet. Die mit dem Unternehmenszusammenschluss verbundenen Kosten werden als Aufwand bilanziert, wenn diese angefallen sind.

Die erworbenen identifizierbaren Vermögenswerte und übernommene Schulden werden grundsätzlich zu ihrem beizulegenden Zeitwert zum Erwerbszeitpunkt bewertet.

Alle maßgeblichen konzerninternen Forderungen und Schulden, Erträge und Aufwendungen sowie Zwischengewinne bzw. -verluste zwischen Konzernunternehmen werden im Rahmen der Konsolidierung eliminiert. Verluste aus konzerninternen Transaktionen werden in der Beurteilung des Vorliegens von Indikatoren einer Wertminderung berücksichtigt.

In den Konzernabschluss für die Berichtsperiode vom 1. Juli 2021 bis zum 30. Juni 2022 wurden folgende Gesellschaften einbezogen:

Name und Sitz der Gesellschaft	Anteil %
Aurelis Asset GmbH, Eschborn	100
Aurelis Beteiligungs-GmbH, Eschborn	100
Aurelis Real Estate Service GmbH, Eschborn	100
aurelis 6. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
aurelis 6. Objektgesellschaft Europaviertel BF 26 GmbH & Co. KG, Eschborn	100
aurelis 9. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
aurelis 10. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
aurelis 10. Objektgesellschaft Hamburg Altona Kranbauten GmbH & Co. KG, Eschborn	100
aurelis 11. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
aurelis 11. Objektgesellschaft Düsseldorf La Tête GmbH & Co. KG, Eschborn	100
Aurelis 13. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
Aurelis 13. Objektgesellschaft Nürnberg Kohlenhof GmbH & Co. KG, Eschborn	100
Aurelis 14. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
Aurelis 14. Objektgesellschaft Frankfurt Europaviertel TheBrick GmbH & Co. KG, Eschborn	100
Aurelis 15. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
Aurelis 15. Objektgesellschaft Frankfurt Europaviertel Tower GmbH & Co. KG, Eschborn	100
Aurelis 16. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
Aurelis 16. Objektgesellschaft Nürnberg Marienzeile BA1 GmbH & Co. KG, Eschborn	100
Aurelis 17. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
Aurelis 17. Objektgesellschaft FHöV Duisburg GmbH & Co. KG , Eschborn	100
Aurelis 18. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
Aurelis 18. Objektgesellschaft Frankfurt Europaviertel Zebra GmbH & Co. KG, Eschborn	100
Aurelis 19. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
Aurelis 20. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
Aurelis 20. Objektgesellschaft Hannover Anna-Zammert-Straße GmbH & Co. KG, Eschborn	100
Aurelis 21. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
Aurelis 21. Objektgesellschaft Duisburg Central Office GmbH & Co. KG, Eschborn	100
Aurelis 22. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
Aurelis 22. Objektgesellschaft Nürnberg Marienzeile BT2 GmbH & Co. KG, Eschborn	100
Aurelis 23. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
Aurelis 23. Objektgesellschaft Nürnberg Marienzeile BT3 GmbH & Co. KG, Eschborn	100
Aurelis 24. Verwaltungs GmbH, Eschborn	100
Aurelis 24. Objektgesellschaft Nürnberg Kohlektiv GmbH & Co. KG, Eschborn	100
Aurelis 25. Verwaltungs GmbH ^* , Eschborn	100
Aurelis 25. Objektgesellschaft Duisburg MK04 GmbH & Co. KG ^* , Eschborn (vormals: Aurelis 25. Objektgesellschaft GmbH & Co. KG)	100
Aurelis 26. Verwaltungs GmbH ^* Eschborn	100
Aurelis 26. Objektgesellschaft Nürnberg Güterwerk GmbH & Co. KG ^* , Eschborn (vormals: Aurelis 26. Objektgesellschaft GmbH & Co. KG)	100
Aurelis 27. Verwaltungs GmbH ^* , Eschborn	100
Aurelis 27. Objektgesellschaft Freiburg Neunlindenstraße GmbH & Co. KG ^* , Eschborn (vormals: Aurelis 27. Objektgesellschaft GmbH & Co. KG)	100
Aurelis 29. Verwaltungs GmbH ^** , Eschborn	100
Aurelis 29. Objektgesellschaft Regensburg Siemensstraße GmbH & Co. KG ^** , Eschborn (vormals: Aurelis 29. Objektgesellschaft GmbH & Co. KG)	100
aurelis Beteiligungsholding GmbH, Eschborn	100
aurelis Portfolio GmbH, Eschborn	100
aurelis 4. Objektbesitz Mainhausen GmbH, Eschborn	100
aurelis 7. Objektbesitz Weil der Stadt GmbH, Eschborn	100
aurelis 10. Objektbesitz Kerpen GmbH, Eschborn	100
aurelis 12. Objektbesitz Hannover Barsinghausen GmbH, Eschborn	100
aurelis 13. Objektbesitz Stuttgart Augsburger Straße GmbH, Eschborn	100
aurelis 14. Objektbesitz Mainz Carl-Zeiss-Straße GmbH, Eschborn	100
aurelis 15. Objektbesitz Ratingen Zapp-Platz GmbH, Eschborn	100
aurelis 16. Objektbesitz Essen Centrumstraße GmbH, Eschborn	100
aurelis 17. Objektbesitz Straubing Sachsenring GmbH, Eschborn	100
aurelis 18. Objektbesitz Hannover Karlsruher Straße GmbH, Eschborn	100
aurelis 20. Objektbesitz Köln Industriestraße GmbH, Eschborn	100
aurelis 22. Objektbesitz Wiesbaden Peter-Sander-Straße 41 GmbH, Eschborn	100
aurelis 23. Objektbesitz Wiesbaden Peter-Sander-Straße 43 GmbH, Eschborn	100
Aurelis 24. Objektbesitz Neuss Jagenbergstraße GmbH, Eschborn	100
aurelis 25. Objektbesitz Heilbronn Salzstraße GmbH, Eschborn	100
aurelis 28. Objektbesitz Böblingen Hanns-Klemm-Straße GmbH, Eschborn	100
aurelis 29. Objektbesitz Duisburg Dr. Alfred-Herrhausen-Allee GmbH, Eschborn	100
Aurelis 32. Objektbesitz Ratingen Christinenstraße GmbH, Eschborn	100
Aurelis 34. Objektbesitz Groß-Rohrheim Schücostraße GmbH, Eschborn	100
Aurelis 45. Objektbesitz Bremen GVZ Ludwig-Erhard-Straße GmbH, Eschborn	100
Aurelis 48. Objektbesitz Sindelfingen Gate 41 GmbH, Eschborn	100
Aurelis 50. Objektbesitz Berlin Adam-von-Trott-Straße GmbH, Eschborn	100
Aurelis 52. Objektbesitz Mannheim Boveristraße GmbH, Eschborn	100
Aurelis 54. Objektbesitz Köln-Porz Brucknerstraße GmbH, Eschborn	100
Aurelis 55. Objektbesitz Potsdam Drewitzer Straße GmbH, Eschborn ^* (vormals: Aurelis 55. Objektbesitz GmbH)	100
Aurelis 57. Objektbesitz Hockenheim Neustadter Straße GmbH, Eschborn	100
Aurelis 58. Objektbesitz Berlin-Schönefeld Bohnsdorfer Weg GmbH, Eschborn	100
Aurelis 59. Objektbesitz Frankfurt Gwinnerstraße GmbH, Eschborn	100
Aurelis 60. Objektbesitz Düsseldorf Am Trippelsberg GmbH, Eschborn	100
Aurelis 61. Objektbesitz Berlin Boxbergstraße GmbH, Eschborn	100
Aurelis 62. Objektbesitz Neutraubling Hartinger Straße GmbH, Eschborn (vormals: Aurelis 62. Objektbesitz GmbH)	100
Aurelis 63. Objektbesitz Hamburg Schlachthofstraße GmbH, Eschborn ^* (vormals: Aurelis 63. Objektbesitz GmbH)	100
Aurelis 64. Objektbesitz Bietigheim-Bissingen Seewiesen GmbH, Eschborn ^* (vormals: Aurelis 64. Objektbesitz GmbH)	100
Aurelis 65. Objektbesitz Groß-Rohrheim Schücostraße, Eschborn 11 GmbH ^* (vormals: Aurelis 65. Objektbesitz GmbH)	100
aurelis 7. Betriebsvorrichtung Weil der Stadt GmbH, Eschborn	100
aurelis 14. Betriebsvorrichtung Mainz Carl-Zeiss-Straße GmbH, Eschborn	100
Aurelis 45. Betriebsvorrichtung Bremen GVZ Ludwig-Erhard-Straße GmbH, Eschborn	100

^* Gesellschaft wurde erstmals im Geschäftsjahr 2021/2022 in den Konzern einbezogen

In der vorliegenden Berichtsperiode wurden keine Gesellschaften angewachsen oder verschmolzen.

Bei den folgenden Gesellschaften handelt es sich um Vorratsgesellschaften, die aus Wesentlichkeitsgründen im vorliegenden Geschäftsjahr nicht konsolidiert wurden. Die Anteile betragen 100 %. Der Buchwert der Anteile zum 30. Juni 2022 beläuft sich auf TEUR 225 (Vorjahr: TEUR 400):

•	Aurelis 1. Betriebsvorrichtung GmbH, Eschborn
•	Aurelis 2. Betriebsvorrichtung GmbH, Eschborn
•	Aurelis 19. Objektgesellschaft Köln München GmbH & Co. KG, Eschborn
•	Aurelis 28. Objektgesellschaft GmbH & Co. KG, Eschborn
•	Aurelis 28. Verwaltungs GmbH, Eschborn
•	Aurelis 66. Objektbesitz GmbH, Eschborn
•	Aurelis 67. Objektbesitz GmbH, Eschborn
•	Aurelis 68. Objektbesitz GmbH, Eschborn
•	Aurelis 69. Objektbesitz GmbH, Eschborn
•	Aurelis 70. Objektbesitz GmbH, Eschborn

Bei den folgenden Gesellschaften handelt es sich um Vorratsgesellschaften, die aus Wesentlichkeitsgründen im Geschäftsjahr 2020/2021 nicht konsolidiert wurden.

•	Aurelis 1. Betriebsvorrichtung GmbH, Eschborn
•	Aurelis 2. Betriebsvorrichtung GmbH, Eschborn
•	Aurelis 19. Objektgesellschaft Köln München GmbH & Co. KG, Eschborn
•	Aurelis 25. Objektgesellschaft GmbH & Co. KG, Eschborn
•	Aurelis 26. Objektgesellschaft GmbH & Co. KG, Eschborn
•	Aurelis 27. Objektgesellschaft GmbH & Co. KG, Eschborn
•	Aurelis 28. Objektgesellschaft GmbH & Co. KG, Eschborn
•	Aurelis 25. Verwaltungs GmbH, Eschborn
•	Aurelis 26. Verwaltungs GmbH, Eschborn
•	Aurelis 27. Verwaltungs GmbH, Eschborn
•	Aurelis 28. Verwaltungs GmbH, Eschborn
•	Aurelis 63. Objektbesitz GmbH, Eschborn
•	Aurelis 64. Objektbesitz GmbH, Eschborn
•	Aurelis 65. Objektbesitz GmbH, Eschborn
•	Aurelis 66. Objektbesitz GmbH, Eschborn
•	Aurelis 67. Objektbesitz GmbH, Eschborn
•	Aurelis 68. Objektbesitz GmbH, Eschborn
•	Aurelis 69. Objektbesitz GmbH, Eschborn
•	Aurelis 70. Objektbesitz GmbH, Eschborn

Die Einzelabschlüsse aller konsolidierten Gesellschaften sind in der Konzernwährung Euro aufgestellt. Es wurden keine Fremdwährungstransaktionen in den Berichtsperioden getätigt.

Gesellschaften, auf die ein maßgeblicher Einfluss ausgeübt werden kann, werden "At Equity" in den Konzernabschluss einbezogen. Der Buchwert wird jährlich um die entsprechenden Eigenkapitalveränderungen erhöht bzw. vermindert. Bei der erstmaligen Einbeziehung von Beteiligungen nach der Equity-Methode werden Unterschiedsbeträge aus der Erstkonsolidierung entsprechend den Grundsätzen der Vollkonsolidierung behandelt. Die erfolgswirksame Veränderung des anteiligen Eigenkapitals wird einschließlich außerplanmäßiger Abschreibungen eines Geschäfts- und Firmenwerts im Ergebnis aus "At Equity"-bewerteten Beteiligungen berücksichtigt.

Zum Bilanzstichtag 30. Juni 2022 hatte Aurelis zwei Joint Ventures mit der At-Equity-Methode in den Konzernabschluss einbezogen. Diese waren bereits im Vorjahr in den Konzernabschluss einbezogen, hierzu siehe Note 2.3.

Assoziierte Unternehmen bestehen zum Bilanzstichtag nicht.

2.3 Gemeinschaftliche Tätigkeiten und Gemeinschaftsunternehmen

Gemeinschaftliche Tätigkeiten

Die Aurelis Asset GmbH und zwei externe Partner schlossen sich am 9. Mai 2014 zu einer Arbeitsgemeinschaft in Gesellschaft bürgerlichen Rechts zusammen (Joint Operation). Diese führt den Namen "Arbeitsgemeinschaft Erschließungsgesellschaft Mitte Altona, Aurelis Asset GmbH - Kommanditgesellschaft PANTA Neunundsechzigste Grundstücksgesellschaft Sonne m.b.H. & Co. - KG PANTA 112 Grundstücksgesellschaft HARKORTSTRASSE m.b.H. & Co." ("ARGE Erschließungsgesellschaft Mitte Altona") und hat ihren Sitz in Hamburg, Deutschland.

Zweck der "ARGE Erschließungsgesellschaft Mitte Altona" ist die Erfüllung der im Zusammenhang mit der Projektentwicklung "Mitte Altona" zu erbringenden gemeinsamen Verpflichtungen gegenüber der Freien und Hansestadt Hamburg nach Maßgabe des am 9. Mai 2014 geschlossenen städtebaulichen Vertrags.

Dabei gilt momentan für die Tragung von Kosten und für die Übernahme von sonstigen Aufwendungen aus dem städtebaulichen Vertrag und der internen Vereinbarung zwischen den "ARGE Erschließungsgesellschaft Mitte Altona"-Beteiligten folgende Quotierung:

•	Aurelis Asset GmbH, Eschborn: 42,16 %
•	Kommanditgesellschaft PANTA Neunundsechzigste Grundstücksgesellschaft Sonne m.b.H. & Co., Hamburg: 43,17 %
•	KG PANTA 112 Grundstücksgesellschaft HARKORTSTRASSE m.b.H. & Co., Hamburg: 14,67 %

Aufgrund der Regelungen in der internen Vereinbarung liegt zwischen den drei Parteien der "ARGE Erschließungsgesellschaft Mitte Altona" eine gemeinsame Vereinbarung gemäß IFRS 11.4 vor, bei der die Parteien die gemeinschaftliche Führung über die Vereinbarung ausüben, Rechte an den der Vereinbarung zuzurechnenden Vermögenswerten und Verpflichtungen für deren Schulden haben und somit gemäß IFRS 11.15 eine gemeinschaftliche Tätigkeit ausüben.

In der Konzernbilanz von Aurelis wird zum 30. Juni 2022 ein sonstiger Vermögensgegenstand in Höhe von TEUR 25 (Vorjahr: TEUR 724) ausgewiesen.

Gemeinschaftsunternehmen

Aurelis hat zwei Gemeinschaftsunternehmen (Joint Venture) in den Konzernabschluss gemäß der Equity-Methode einbezogen.

Bei Gemeinschaftsunternehmen besitzen die Gesellschafter, die die gemeinsame Führung ausüben, Rechte am Nettovermögen der Vereinbarung.

Gemeinschaftsunternehmen AMELIS

Die Aurelis Real Estate GmbH, Eschborn, und die AMAND Holding GmbH & Co. KG, Ratingen, haben am 12. Mai 2016 das Gemeinschaftsunternehmen (Joint Venture) AMELIS Projektentwicklungs GmbH & Co. KG, Köln, gegründet, mit jeweils 50 % der Anteile und Stimmrechte. Komplementärin des Gemeinschaftsunternehmens ist die AMELIS Management GmbH, an der die Aurelis Real Estate GmbH, Eschborn, und die AMAND Landentwicklungs GmbH & Co. KG, Ratingen, nach dem Übergang der Anteile der AMAND Holding GmbH & Co. KG, Ratingen, auf die AMAND Landentwicklungs GmbH & Co. KG, Ratingen, ebenso jeweils 50 % der Anteile und Stimmrechte halten, wie an der AMELIS Projektentwicklungs GmbH & Co. KG, Köln.

Gemeinsamer Zweck für die Gründung des Joint Ventures ist die Entwicklung eines neuen Wohnquartiers in Köln-Rondorf auf einer Gesamtfläche von ca. 35ha. Die Umsetzung dieses Projektes soll in dem Gemeinschaftsunternehmen AMELIS Projektentwicklungs GmbH & Co. KG, Köln, erfolgen.

Aufgrund der am 12. Mai 2016 geschlossenen Joint Venture Vereinbarung, die sämtliche Rechte und Pflichten der Anteilseigner enthält, liegt derzeit ein Gemeinschaftsunternehmen vor, bei dem die Parteien gemeinschaftlich die Führung über die Vereinbarung ausüben und Rechte am Nettovermögen der Vereinbarung besitzen.

In der Aurelis Konzernbilanz zum 30. Juni 2022 wird ein At Equity Wert in Höhe von TEUR 711 (Vorjahr: TEUR 427) ausgewiesen.

Des Weiteren wird ein an das Joint Venture gewährtes Darlehen von TEUR 14.363 (Vorjahr: TEUR 6.863) unter den Ausleihungen an verbundene Unternehmen ausgewiesen.

Gemeinschaftsunternehmen Kohlenhof

Die Aurelis Real Estate GmbH, Eschborn, als alleinige Gesellschafterin der Aurelis 13. Objektgesellschaft Nürnberg Kohlenhof GmbH & Co. KG, Eschborn, hat gemeinsam mit der Pegasus CP Projekt 14 GmbH & Co. KG, Erlangen, und der AIRE Nürnberg Kohlenhof Beteiligungs GmbH & Co. KG, Monheim, am 13. Dezember 2016 das Gemeinschaftsunternehmen (Joint Venture) Blitz 16-486 GmbH, München, erworben, mit jeweils 33,33 % der Anteile. Mit Beschluss der Gesellschafterversammlung vom 13. Dezember 2016 wurde die Blitz 16-486 GmbH, München, in APA Kohlenhof GmbH umbenannt und der Sitz der Gesellschaft nach Erlangen verlegt.

Gemeinsamer Zweck für die Gründung des Joint Ventures ist der Erwerb und die langfristige Vermietung von bebauten und unbebauten Grundstücken insbesondere einer Teilfläche von ca. 20.300 qm in Nürnberg Gostenhof sowie die Durchführung aller damit im Zusammenhang stehenden Maßnahmen und Geschäfte. Die Umsetzung dieses Projektes ist in dem Gemeinschaftsunternehmen APA Kohlenhof GmbH erfolgt.

Aufgrund der am 19. Dezember 2016 geschlossenen Joint Venture Vereinbarung, die sämtliche Rechte und Pflichten der Anteilseigner enthält, liegt derzeit ein Gemeinschaftsunternehmen vor, bei dem die Parteien gemeinschaftlich die Führung über die Vereinbarung ausüben und Rechte am Nettovermögen der Vereinbarung besitzen.

In der Aurelis Konzernbilanz zum 30. Juni 2022 wird ein At Equity Wert in Höhe von TEUR 0 (Vorjahr: TEUR 0) ausgewiesen, aufgrund der Rückzahlung der Rücklagen nach dem Verkauf der Immobilie aus der Gesellschaft in früheren Jahren.

Unter dem Ergebnis aus At Equity bilanzierten Beteiligungen wird ein Ergebnis in Höhe von TEUR 0 (Vorjahr: TEUR 1.126) ausgewiesen, der Ertrag aus dem Vorjahr ist auf Folgeeffekte des Verkaufs der Immobilie aus früheren Jahren zurückzuführen.

2.4 Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien

Unter der Position "Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien" sind Immobilien ausgewiesen, die zur Erzielung von Mieteinnahmen bzw. zum Zwecke der Wertsteigerung gehalten werden. Es handelt sich im Wesentlichen um Grundstücke mit und ohne aufstehende Gebäude, die im Rahmen von Operating-Leasingverhältnissen vermietet sind.

Gemäß IAS 40 werden die als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien bei Zugang mit den Anschaffungs- oder Herstellungskosten angesetzt; die Folgebewertung erfolgt nach dem Modell des beizulegenden Zeitwerts.

Bewertungsprozess

Die Bewertung der als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien nach dem Modell des beizulegenden Zeitwerts erfordert eine regelmäßige Neubewertung.

Für den Konzernabschluss zum 30. Juni 2022 wurde von Aurelis als unabhängiger und qualifizierter Gutachter Savills Advisory Services GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main, (Savills) mit der Erstellung eines Bewertungsgutachtens für die als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien sowie für unbebaute Grundstücke (teilweise mit abbruchreifen Gebäuden) und für Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung beauftragt.

Der externe Gutachter führt die Bewertung der Immobilien auf Basis von Marktkenntnissen, i.d.R. von Besichtigung der Immobilien, Marktrecherchen sowie auf Grundlage von Konzerninformationen wie z.B. Bestandsdaten, Mietzinslisten, Mietverträgen, Grundbuchauszügen und Investitionsbudgets durch. Im Rahmen der Wertermittlung werden u.a. Einschätzungen zu Wiedervermietungsmöglichkeiten, zukünftigen Mieterlösen, durchzuführenden Maßnahmen für die Wiedervermietung und Renditeerwartungen getroffen. Die durch den externen Gutachter ermittelten Werte werden intern überprüft und gegebenenfalls mit dem Gutachter besprochen.

Bewertungsmethoden

Die Bewertung der Bestandsobjekte erfolgt i.d.R. nach dem Discounted-Cashflow-Verfahren (DCF-Verfahren).

Die DCF-Methode ist ein zweistufiges finanzmathematisches Modell zur Ermittlung des Barwertes der zukünftigen Cashflows und des Exit Values des Bewertungsobjektes. Hierfür wird i.d.R. eine "Halteperiode" von zehn Jahren angenommen, an deren Ende ein sog. Exit Value (Nettoverkaufspreis) eingeschätzt wird. Für die Haltedauer bzw. den Planungszeitraum von zehn Jahren werden die Erträge und Aufwendungen je Periode eingeschätzt. Aus der Differenz von Erträgen und Aufwendungen je Periode ergibt sich der sog. Reinertrag des jeweiligen Objektes. Der sog. Exit Value am Ende der "Halteperiode" wird u.a. auf Basis von angenommenen Mieteinkünften, Renditen und Transaktionskosten zum Exit-Zeitpunkt eingeschätzt.

Abschließend werden beide Ergebnisse der zweistufigen Berechnung - die Summe aller Cashflows und der hypothetische Nettoverkaufspreis (Exit Value) - mit dem zum Bewertungsstichtag angenommenen Diskontierungszinssatz für das Bewertungsobjekt abgezinst, wodurch sich der Bruttobarwert ergibt. Von dem resultierenden Bruttobarwert werden die üblichen Transaktionskosten zum Bewertungsstichtag wie z.B. Grunderwerbsteuer, Maklerprovision und Notargebühren abgezogen, was im Ergebnis zum Nettobarwert bzw. beizulegenden Zeitwert des Bewertungsobjektes zum Konzern-Bilanzstichtag führt.

Bei der Bewertung von unbebauten oder über den vorhandenen Bestand hinaus bebaubaren/entwickelbaren Grundstücken wird der Wert des Grundstücks i.d.R. wie folgt bestimmt:

•	Die Bewertung von baureifen Grundstücken mit aufstehenden abbruchreifen Gebäuden wird i.d.R. mittels des Liquidationswertverfahrens (Bodenwert abzüglich Abbruchkosten) durchgeführt. Der Bodenwert wird auf Basis von Bodenrichtwerten bzw. Vergleichskaufpreisen mit Hilfe des Vergleichswertverfahrens ermittelt. Gegebenenfalls wird zusätzlich der Barwert des Nettomietertrages aus noch existierenden Mietverhältnissen bis zum Vertragsende bzw. Liquidationszeitpunkt berücksichtigt. Die Abbruchkosten werden i.d.R. auf der Basis von Erfahrungswerten/Vergleichskenngrößen überschlägig eingeschätzt und vom Bodenwert in Abzug gebracht.
•	Die Bewertung von baureifen Grundstücken ohne aufstehende Gebäude wird i.d.R. mittels des Vergleichswertverfahrens auf Basis von Bodenrichtwerten bzw. Vergleichskaufpreisen durchgeführt. Gegebenenfalls wird zusätzlich ein Residualwert zu Vergleichszwecken ermittelt.
•	Der Residualwert kommt in einigen Fällen zum Ansatz. Entweder als Vergleichsgröße zu Bodenwerten, die auf Basis recherchierter Bodenrichtwerte ermittelt wurden, oder in Fällen, wo z.B. der Verkaufspreis des Projektes nach Fertigstellung bereits verhandelt ist, oder auch in Fällen, wenn eine lfd. Hochbaumaßnahme fortgeschritten ist. Hier wird zunächst der potentielle Verkaufserlös des fertigen Projektes eingeschätzt. Dies erfolgt i.d.R. anhand des vereinfachten Ertragswertverfahrens (Einflussfaktoren: Miete und Rendite bzw. Kaufpreisfaktor). Anschließend werden u.a. die Bau-/Entwicklungszeit, Baukosten, Entwicklungskosten/Entwicklergewinn, Finanzierungskosten, Erwerbsnebenkosten eingeschätzt und kalkulatorisch berücksichtigt. Im Ergebnis ergibt sich das Residuum bzw. der gegebenenfalls angepasste Bodenwert der Liegenschaft unter Berücksichtigung der angenommenen Bebauung.
•	Für einige Objekte wurde das sog. "deduktive Verfahren" angewandt. Bodenwerte werden i.d.R. mit Hilfe des Vergleichswertverfahrens (Bodenrichtwerte/Vergleichskaufpreise) ermittelt. Dies lässt sich bei den Entwicklungsstufen des werdenden Baulands (Bauerwartungsland und Rohbauland) häufig nicht realisieren, weil keine Vergleichskaufpreise vorliegen oder diese nicht im gewöhnlichen Geschäftsverkehr entstanden sind. Dieser Problematik hat sich die gif (Gesellschaft für immobilienwirtschaftliche Forschung e.V., Wiesbaden) angenommen mit der Veröffentlichung "Ermittlung des Marktwertes von werdendem Bauland". Mit Hilfe des sog. "deduktiven Verfahrens" wird auf Basis des Bodenrichtwertes für baureifes Land mittels Abschlägen für u.a. Kosten und Flächenabgaben sowie Berücksichtigung der Wartezeit der Bodenwert für Rohbauland oder Bauerwartungsland ermittelt. Weitere Abschläge für u.a. Planungsrisiko und Entwicklergewinn sind möglich. Die Bewertung der Grundstücke ohne Baureife aber mit Zukunftspotenzial (z.B. Bauerwartungsland/Rohbauland) orientiert sich i.d.R. an der zuvor beschriebenen gif-Veröffentlichung.

Wertänderungen der beizulegenden Zeitwerte von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien werden erfolgswirksam in der Gewinn- und Verlustrechnung im Posten "Unrealisierte Marktwertänderungen von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien" erfasst und Wertänderungen der beizulegenden Zeitwerte von verkauften als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien werden im Posten "Buchwertabgänge aufgrund von Verkäufen von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien" erfasst.

Aufgrund der in die Immobilienbewertung einfließenden Eingangsparameter (Inputfaktoren), die nicht mittelbar oder unmittelbar am Markt beobachtbar sind, werden alle als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien der Stufe 3 der Fair-Value-Hierarchie zugeordnet.

Die nachfolgende Tabelle zeigt die für die Bewertungen herangezogenen gewichteten Mittelwerte für am Markt nichtbeobachtbare Inputfaktoren und bezieht sich auf Bestandsimmobilien zum 30. Juni 2022.

Segmente nach überwiegender Nutzungsart	Bewertungseinheiten	Vermietbare Gebäudefläche	Leerstand (Gebäudefläche)	Struktureller Leerstand (Gebäudefläche)
	Anzahl	qm	%	%
Lager/Logistik	38	567.595	10,6	3,7
Industrie	5	113.253	18,8	7,0
Büro	9	90.701	36,4	0,2
Mischnutzung	18	133.241	11,2	3,6
Grundstücke	15	31.703	5,9	5,2
Gesamt	85	936.493	14,0	3,8

Segmente nach überwiegender Nutzungsart	IST Miete	Markt Miete	durchschn. Instandhaltungskosten ^*	durchschn. Diskontierungszinssatz	durchschn. Kapitalisierungszinssatz (Endwert)
	TEUR p.a.	TEUR P.a.	EUR per qm p.a.	%	%
Lager/Logistik	33.005	35.172	4,15	5,8	5,9
Industrie	6.476	7.647	4,07	6,5	6,5
Büro	6.599	10.927	7,22	5,5	5,8
Mischnutzung	13.655	13.527	5,61	5,8	5,6
Grundstücke	13.596	13.412	5,77	5,3	5,8
Gesamt	73.331	80.685

^* Ohne Freiflächenvermietungen

Die nachfolgende Tabelle zeigt die für die Bewertungen herangezogenen gewichteten Mittelwerte für am Markt nichtbeobachtbare Inputfaktoren und bezieht sich auf Bestandsimmobilien zum 30. Juni 2021.

Segmente nach überwiegender Nutzungsart	Bewertungseinheiten	Vermietbare Gebäudefläche	Leerstand (Gebäudefläche)	Struktureller Leerstand (Gebäudefläche)
	Anzahl	qm	%	%
Lager/Logistik	33	483.888	17,3	2,3
Industrie	11	182.239	35,9	5,7
Büro	6	56.864	16,7	0,3
Mischnutzung	19	152.690	20,2	0,7
Grundstücke	16	31.144	6,0	0,8
Gesamt	85	906.825	21,1	2,5

Segmente nach überwiegender Nutzungsart	IST Miete	Markt Miete	durchschn. Instandhaltungskosten ^*	durchschn. Diskontierungszinssatz	durchschn. Kapitalisierungszinssatz (Endwert)
	TEUR p.a.	TEUR p.a.	EUR per qm p.a.	%	%
Lager/Logistik	24.374	29.410	3,65	6,0	6,3
Industrie	8.976	14.145	4,34	6,4	6,3
Büro	4.956	6.268	6,29	5,1	6,2
Mischnutzung	13.180	14.883	5,24	5,9	5,8
Grundstücke	12.690	13.412	5,13	49	5,8
Gesamt	64.176	78.118

^* Ohne Freiflächenvermietungen

Eine Marktanalyse bezüglich der genannten Marktmieten pro Quadratmeter und der Leerstandquoten in verschiedenen Märkten wurde durch Savills durchgeführt. Anhand der Ergebnisse dieser Marktanalyse (vergleichbare vertragliche Mieten und/oder Mietpreisforderungen) sowie der individuellen Entwicklung der Immobilien (Leerstand, IST Miete, usw.) und Beschaffenheit wurden die entsprechenden Marktmieten und die strukturellen Leerstandquoten je Immobilie eingeschätzt.

Darüber hinaus wurden für die Ermittlung der Kapitalisierungszinssätze die zur Verfügung stehenden Informationen bezüglich vergleichbarer Immobilientransaktionen/Investitionstätigkeiten sowie die eigene Markterfahrung von Savills berücksichtigt.

Eine Erhöhung der Mieten pro Quadratmeter würde zu einer Erhöhung des beizulegenden Zeitwertes führen, wohingegen eine Verringerung zu einem Absinken des beizulegenden Zeitwertes führen würde.

Eine Verringerung der (strukturellen) Leerstandrate und der Instandhaltungskosten pro Quadratmeter würde zu einer Erhöhung des beizulegenden Zeitwertes führen. Umgekehrt gilt, dass eine Erhöhung dieser Eingangsparameter zu einem Absinken des beizulegenden Zeitwertes führen würde.

Eine Verringerung des Diskontierungszinssatzes sowie des Kapitalisierungszinssatzes würde zu einem Anstieg der beizulegenden Zeitwerte führen, wohingegen die Erhöhung dieser Kennziffern zu einem Absinken der beizulegenden Zeitwerte führt.

Die folgende Tabelle zeigt für insbesondere unbebaute Grundstücke und Grundstücke mit abbruchreifen Gebäuden das jeweils angewendete Bewertungsverfahren und einige Inputfaktoren zum 30. Juni 2022:

Bewertungsmethoden	Bewertungseinheiten (Anzahl)	Grundstücksfläche (Gesamt)	Grundstücksfläche (Durchschnitt)	Grundstückswert (Durchschnitt)
		qm	qm	EUR per qm
Vergleichswertverfahren ^*	24	569.885	23.745	98
Deduktives Bodenwertverfahren	5	293.588	58.718	37
Residualwertverfahren	8	234.806	29.351	323
Gesamt	37	1.098.279

^* incl. Liquidationswertverfahren

Das jeweils angewendete Bewertungsverfahren und einige Inputfaktoren zum 30. Juni 2021 lauten wie folgt:

Bewertungsmethoden	Bewertungseinheiten (Anzahl)	Grundstücksfläche (Gesamt)	Grundstücksfläche (Durchschnitt)	Grundstückswert (Durchschnitt)
		qm	qm	EUR per qm
Vergleichswertverfahren ^*	30	730.530	24.351	76
Deduktives Bodenwertverfahren	5	312.745	62.549	46
Residualwertverfahren	6	162.291	27.049	371
Gesamt	41	1.205.566

^* incl. Liquidationswertverfahren

Bezüglich der dargestellten Grundstückswerte pro Quadratmeter wurde eine Marktanalyse von Savills durchgeführt.

Die in der Tabelle dargestellten Grundstückswerte wurden auf Basis von veröffentlichten üblichen Grundstückswerten/Bodenrichtwerten (Quelle: Gutachterausschuss) sowie verfügbaren Informationen über vergleichbare Transaktionen abgeleitet.

Eine Erhöhung des Preises je Quadratmeter würde zu einem Anstieg der beizulegenden Zeitwerte führen, wohingegen eine Verringerung zu einem Absinken der beizulegenden Zeitwerte führt.

Das deduktive Bodenwertverfahren hängt u.a. von den geschätzten Abgabeflächen, der geschätzten Wartezeit sowie dem angenommenen Kostenabschlag ab. Eine Verringerung der Wartezeit, der Abgabeflächen und des Kostenabschlags würde zu einem Anstieg der beizulegenden Zeitwerte führen, wohingegen eine Erhöhung zu einem Absinken der beizulegenden Zeitwerte führt.

Das Residualwertverfahren hängt u.a. von der Einschätzung der erzielbaren Verkaufserlöse nach Fertigstellung (Exit), den geschätzten Bau-/Entwicklungskosten sowie den angenommenen Margen für Wagnis/Gewinn des Entwicklers (Developer Profit) ab. Eine Erhöhung der Baukosten und der Marge für Wagnis/Gewinn führt zu niedrigeren beizulegenden Zeitwerten (Marktwert oder Residuum), wohingegen eine Verringerung entsprechend zu einer Erhöhung der beizulegenden Zeitwerte führt. Eine Erhöhung der geschätzten Verkaufserlöse zum angenommenen Exit-Zeitpunkt führt zu einer Erhöhung der beizulegenden Zeitwerte (Marktwert oder Residuum), wohingegen eine Verringerung entsprechend zum Absinken der beizulegenden Zeitwerte führt.

2.5 Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung

Immobilien, die zum Verkauf im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit gehalten werden, und Immobilien, die sich im Entwicklungs- oder Erstellungsprozess für einen solchen Verkauf befinden, sowie von Aurelis vorgenommene Ausbauten auf eigenen Grundstücken, die im Namen und Auftrag von Mietern ausgeführt werden und erst nach Fertigstellung in das Eigentum des Mieters übergehen, werden unter Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung ausgewiesen.

Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung sind mit dem niedrigeren Wert aus Anschaffungs- oder Herstellungskosten und Nettoveräußerungswert bewertet.

Die Anschaffungskosten umfassen neben dem Kaufpreis auch die direkt dem Erwerb zurechenbaren Kosten. Die Herstellungskosten umfassen alle direkt dem Immobilienentwicklungsprozess zurechenbaren Kosten (z.B. Architekten-, Planungs- und Bauleistungen) sowie Gemeinkosten, die angefallen sind, um die Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung in ihren derzeitigen Zustand zu versetzen. Fremdkapitalkosten, die direkt dem Erwerb, dem Bau oder der Herstellung eines qualifizierten Vermögensgegenstandes zugerechnet werden können, werden als Teil der Anschaffungs- und Herstellungskosten aktiviert.

Eine Abschreibung auf den Nettoveräußerungswert erfolgt, wenn dieser niedriger ist als der Buchwert der entsprechenden Immobilie. Der Nettoveräußerungswert stellt den geschätzten Verkaufspreis abzüglich aller geschätzten Kosten bis zur Fertigstellung sowie der Kosten für Verkauf und Vertrieb dar.

Ist der Wertminderungsgrund wegen geänderter Verhältnisse weggefallen, ist eine Zuschreibung bis maximal zu den historischen Anschaffungs- und Herstellungskosten geboten.

Umsatzerlöse aus der zwischenzeitlichen oder vorübergehenden Vermietung von Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung werden unter den Umsatzerlösen aus Immobilienbewirtschaftung ausgewiesen.

2.6 Vertragsvermögenswerte und Vertragsverbindlichkeiten

Ein Vertragsvermögenswert ist ein Recht auf Gegenleistung aus der zeitraumbezogenen Umsatzrealisierung für die kundenspezifische Fertigung einzelner oder mehrerer Gebäude.

Wenn sich das Ergebnis eines Fertigungsauftrags zuverlässig schätzen lässt, werden die Umsatzerlöse nach der Percentage-of-Completion-Methode (Methode der Gewinnrealisierung nach dem Fertigstellungsgrad) erfasst. Die erbrachte Leistung (ohne Grundstück) einschließlich des anteiligen Ergebnisses wird nach dem Fertigstellungsgrad in den Umsatzerlösen ausgewiesen. Der anzusetzende Fertigstellungsgrad je Auftrag, inklusive möglicher Nachträge, wird dabei durch das Verhältnis der aufgelaufenen Kosten zu den erwarteten Gesamtkosten bestimmt.

Sofern das Ergebnis eines Fertigungsauftrages nicht verlässlich geschätzt werden kann, werden Umsatzerlöse nur in Höhe der angefallenen Auftragskosten erfasst, die wahrscheinlich gedeckt werden können, und die Auftragskosten in der Periode, in der sie anfallen, als Aufwand erfasst.

Ist es wahrscheinlich, dass die gesamten Auftragskosten die gesamten Auftragserlöse übersteigen werden, wird der erwartete Verlust sofort als Aufwand erfasst.

Sofern die bis zum Stichtag angefallenen Auftragskosten zuzüglich ausgewiesener Gewinne und abzüglich ausgewiesener Verluste die Teilabrechnungen übersteigen, wird der Überschuss als Vertragsvermögenswert gezeigt. Bei Verträgen, in denen die Teilabrechnungen die angefallenen Auftragskosten zuzüglich etwaiger ausgewiesener Gewinne und abzüglich ausgewiesener Verluste übersteigen, wird der Überschuss als Vertragsverbindlichkeit ausgewiesen.

Erhaltene Beträge vor Erbringung der Fertigungsleistung werden in der Konzernbilanz als Schulden bei den Vertragsverbindlichkeiten erfasst. Abgerechnete Beträge für bereits erbrachte Leistungen, die noch nicht vom Kunden bezahlt wurden, sind in der Konzernbilanz im Posten Vertragsvermögenswert ausgewiesen.

Zu erwartende Auftragsverluste sowie mögliche Rechtsstreitigkeiten werden grundsätzlich durch Rückstellungen gedeckt; sie werden unter Berücksichtigung der erkennbaren Risiken ermittelt.

2.7 Betriebs- und Geschäftsausstattung

Sachanlagen werden zu Anschaffungs- und Herstellungskosten abzüglich kumulierter planmäßiger Abschreibungen und erfasster Wertminderungen bewertet.

Die Abschreibung erfolgt linear, wobei die Anschaffungskosten über die erwartete Nutzungsdauer der Vermögenswerte zwischen 3 und 22 Jahren abgeschrieben werden.

Die Abschreibung der Anlagen beginnt mit der Nutzungsbereitschaft. Die Nutzungsdauer und die Abschreibungsmethode sowie die Restbuchwerte werden zu jedem Bilanzstichtag überprüft.

Gewinne und Verluste aus Abgängen von Betriebs- und Geschäftsausstattung werden als Unterschiedsbetrag zwischen den Veräußerungserlösen und den Buchwerten der Sachanlagen ermittelt und erfolgswirksam erfasst, gegebenenfalls abzüglich direkt zurechenbarer Veräußerungskosten.

2.8 Immaterielle Vermögenswerte

Entgeltlich erworbene immaterielle Vermögenswerte (EDV-Programme, sonstige Rechte) werden zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Immaterielle Vermögenswerte werden planmäßig linear über ihre wirtschaftliche Nutzungsdauer von drei Jahren abgeschrieben.

2.9 Wertminderung nicht-monetärer Vermögenswerte

Betriebs- und Geschäftsausstattung und immaterielle Vermögenswerte mit einer begrenzten Nutzungsdauer, die einer planmäßigen Abschreibung unterliegen, werden auf Wertminderungen geprüft, wenn Ereignisse bzw. Umstände darauf hinweisen, dass eine Wertminderung des Buchwertes gegebenenfalls vorliegt. Die Prüfung erfolgt mindestens zu jedem Bilanzstichtag. Die Wertminderung wird in Höhe der Differenz zwischen dem tatsächlich erzielbaren Betrag und dem Buchwert erfasst. Der erzielbare Betrag ist der höhere Betrag aus dem beizulegenden Zeitwert des Vermögenswerts abzüglich Verkaufskosten und dem Nutzungswert. Zur Ermittlung des Nutzungswertes werden die geschätzten künftigen Zahlungsströme mit dem aktuellen Marktzinssatz, der die spezifischen Risiken des Vermögenswertes reflektiert, auf den Barwert abgezinst.

Für den Werthaltigkeitstest werden immaterielle Vermögenswerte mit einer zeitlich begrenzten Nutzungsdauer und Betriebs- und Geschäftsausstattung auf der niedrigsten Ebene zusammengefasst, für die Cashflows separat identifiziert werden können (sog. zahlungsmittelgenerierende Einheiten). Für immaterielle Vermögenswerte (mit Ausnahme Geschäfts- oder Firmenwert) und Betriebs- und Geschäftsausstattung, für die in der Vergangenheit eine Wertminderung gebucht wurde, wird zu jedem Bilanzstichtag überprüft, ob ggf. eine Wertaufholung zu erfolgen hat.

Bei einer möglichen späteren Erhöhung des erzielbaren Betrages wird eine Umkehrung der vorherigen Wertminderung erfasst und der Buchwert des jeweiligen Vermögenswertes (der Zahlungsmittel generierenden Einheit) auf den neu geschätzten erzielbaren Betrag erhöht. Die Erhöhung des Buchwerts beschränkt sich dabei auf den Wert, der angesetzt worden wäre, wenn für den Vermögenswert (der zahlungsmittelgenerierenden Einheit) in den Vorjahren kein Wertminderungsaufwand erfasst worden wäre. Die Zuschreibung der Wertminderung wird sofort erfolgswirksam erfasst.

2.10 Finanzielle Vermögenswerte

Die finanziellen Vermögenswerte des Konzerns umfassen Ausleihungen an verbundene Unternehmen, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente sowie derivative Finanzinstrumente mit einem positiven beizulegenden Zeitwert.

Der Konzern hat in den Berichtsperioden keine finanziellen Vermögenswerte bilanziert, die als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte einzustufen sind. Davon ausgenommen sind die derivativen Finanzinstrumente, hierzu siehe Note 2.12.

Der Konzern hat finanzielle Vermögenswerte in Form von Bankguthaben, die als Sicherheit für Verbindlichkeiten bzw. Eventualverbindlichkeiten - einschließlich der Sicherheiten, die durch den Empfänger verkauft oder verpfändet werden können - zum 30. Juni 2022 in Höhe von TEUR 1.157 (Vorjahr: TEUR 4.857) gestellt. Die Grundschulden zugunsten der Kreditinstitute und Kommunen zum 30. Juni 2022 werden unter Note 5.8 dargestellt.

2.11 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Vermögenswerte

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind originäre Finanzinstrumente, die nicht in einem aktiven Markt notiert sind, nicht zum Verkauf bestimmt sind und der Kategorie ausgereichte Kredite und Forderungen zugerechnet werden. Sie werden bei Zugang zum beizulegenden Zeitwert abzüglich der direkt zurechenbaren Kosten bewertet. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden grundsätzlich erst dann erfasst, wenn die Vermögenswerte geliefert bzw. die geschuldete Leistung erbracht worden und damit die Kontrolle (control) übergegangen ist. Der beizulegende Zeitwert entspricht regelmäßig dem vereinbarten Entgelt (Nominalwert). Langfristige Forderungen aus Lieferungen und Leistungen bestehen zum 30. Juni 2022 nicht, grundsätzlich werden diese mit dem Barwert der künftigen Zahlungen, auf Grundlage risiko- und fristadäquater Diskontierung bilanziert.

Die Folgebewertung von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen erfolgt zu fortgeführten Anschaffungskosten. Eine bilanzielle Vorsorge für erwartete Kreditverluste wird für Forderungen grundsätzlich erfasst. Für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen können im Rahmen des vereinfachten Ansatzes die erwarteten Kreditverluste auf Basis kalkulierter Verlustraten ermittelt werden (expected credit loss model), die aus historischen und prognostizierten Daten abgeleitet sind. Liegen objektive substanzielle Hinweise für eine Wertminderung eines finanziellen Vermögenswerts vor, wird dieser einzeln auf Wertminderung geprüft. Derartige Hinweise für das Vorliegen einer Wertminderung sind beispielsweise eine Verschlechterung der Bonität eines Schuldners und damit verbundene Zahlungsstockungen oder eine drohende Zahlungsunfähigkeit. Für Finanzforderungen und sonstige Forderungen erfolgt die Bestimmung der erwarteten Kreditverluste in Abhängigkeit von Ausfallrisiken auf Basis der tatsächlichen Ausfälle, für Mietforderungen erfolgt die Bestimmung der erwarteten Kreditverluste zumindest in Höhe gemäß dem folgenden Schema:

Forderungsfälligkeit	EWB-Satz in %
bis 90 Tage	0,0
91 - 180 Tage	50,0
über 180 Tage	100,0

Nicht mit einbezogen werden Vertragsvermögenswerte aus Fertigungsaufträgen, da die Wertminderung einzelfallbezogen geprüft wird, siehe Note 2.6. Ebenso gilt dieses für Zahlungsmittel und Zahlungsäquivalente, da diese bei Banken mit einer hohen Bonität angelegt sind.

Die sonstigen Vermögenswerte sind mit den fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Anzeichen von Wertminderungen wird durch eine entsprechende außerplanmäßige Abschreibung auf den niedrigeren erzielbaren Betrag (beizulegender Zeitwert) Rechnung getragen.

2.12 Derivative Finanzinstrumente (erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete Vermögenswerte) und Sicherungszusammenhänge

Bestimmte Zinscaps sind als Cashflow-Hedges abgeschlossen worden, um das Zinsänderungsrisiko abzusichern. Der Konzern bilanziert die Derivate gemäß IFRS 9.

Zu Beginn des Hedge-Accountings wird die Sicherungsbeziehung zwischen Grund- und Sicherungsgeschäft einschließlich der Risikomanagementziele sowie der dem Abschluss von Sicherungsbeziehungen zugrundeliegenden Unternehmensstrategie dokumentiert. Des Weiteren wird sowohl bei Eingehen der Sicherungsbeziehung als auch in deren Verlauf regelmäßig dokumentiert, ob die Sicherungsbeziehungen die Effektivitätskriterien des IFRS 9 erfüllen.

Die Zinscaps werden am Tag des Vertragsabschlusses erfasst und zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Der beizulegende Zeitwert bestimmt sich durch Abzinsung der erwarteten künftigen Zahlungsströme über die Restlaufzeit des Kontrakts auf Basis aktueller Marktzinsen oder Zinsstrukturkurven. Die Bewertung erfolgt anhand der Mark-to-market-Methode durch einen externen Finanzdienstleister entsprechend Stufe 2 des IFRS 13.

Für den effektiv gesicherten Anteil des Cashflow-Hedges werden die Marktwertänderungen ergebnisneutral in der Rücklage für Sicherungsgeschäfte erfasst. Für den ineffektiven Anteil des Cashflow-Hedges werden die Marktwertänderungen im jeweiligen Periodenergebnis erfasst.

Im Falle eines positiven beizulegenden Zeitwertes wird das Derivat in der Bilanz als finanzieller Vermögenswert aktiviert. Ist der beizulegende Zeitwert negativ, wird das Derivat als finanzielle Schuld passiviert.

Der Konzern hat keine Fair-Value-Hedges abgeschlossen.

2.13 Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente umfassen Sichteinlagen sowie andere kurzfristige hochliquide finanzielle Vermögenswerte mit einer ursprünglichen Laufzeit von maximal sechs Monaten und unterliegen nur unwesentlichen Wertschwankungen. Der Buchwert dieser Vermögenswerte entspricht annähernd ihrem beizulegenden Zeitwert.

2.14 Eigenkapital

Als Eigenkapital wurden nur solche Finanzinstrumente ausgewiesen, die keine vertragliche Verpflichtung enthalten, flüssige Mittel oder andere finanzielle Vermögenswerte an ein anderes Unternehmen abzugeben oder finanzielle Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten zu für Aurelis potenziell nachteiligen Bedingungen zu tauschen.

Mutterunternehmen des Konzerns ist die Aurelis Real Estate GmbH in der Rechtsform einer Kapitalgesellschaft.

2.15 Finanzielle Verbindlichkeiten

Finanzielle Verbindlichkeiten umfassen im Konzern Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Erhaltene Anzahlungen, Vertragsverbindlichkeiten und Sonstige Verbindlichkeiten.

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten umfassen verzinsliche Darlehen und werden bei dem erstmaligen Ansatz mit dem beizulegenden Zeitwert bewertet. Die Folgebewertung erfolgt unter Anwendung der Effektivzinsmethode zu fortgeführten Anschaffungskosten.

Bei kurzfristigen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen entspricht der beizulegende Zeitwert grundsätzlich der geschätzten Summe aller zukünftigen Zahlungsverpflichtungen.

Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Verbindlichkeiten bestehen im Konzern nicht. Davon ausgenommen sind die derivativen Finanzinstrumente, hierzu siehe Note 2.12.

Der Konzern hat keine Finanzgarantien abgegeben, in denen sich der Konzern als Garantiegeber zur Leistung bestimmter Zahlungen verpflichtet hat, die den Vertragspartner (Garantienehmer) für einen spezifischen Verlust entschädigen, den dieser dadurch erlitten hat, weil ein bestimmter Schuldner seinen Zahlungsverpflichtungen gemäß den ursprünglichen oder geänderten Bedingungen seines Schuldinstruments nicht fristgemäß nachkommt. Der Konzern hat insofern auch keine Garantieprämien vereinnahmt.

2.16 Rückstellungen sowie abgegrenzte Verbindlichkeiten

Rückstellungen sowie die abgegrenzten Verbindlichkeiten werden gebildet, soweit der Konzern eine gegenwärtig vertragliche oder faktische Verpflichtung gegenüber Dritten hat, die aus einem vergangenen Ereignis resultiert, die zukünftige wirtschaftliche Belastung wahrscheinlich ist und die Höhe verlässlich ermittelt werden konnte. Die Bewertung erfolgt auf der Grundlage des Erfüllungsbetrags mit der höchsten Eintrittswahrscheinlichkeit (Einzelrisiken) bzw. mit dem Erwartungswert der Erfüllungsbeträge (Massenrisiken).

Die Bewertung erfolgt mit der bestmöglichen Schätzung des Verpflichtungsumfangs. Dieser Betrag stellt für Einzelrisiken den jeweils wahrscheinlichsten Wert dar. Langfristige Rückstellungen werden zum Barwert passiviert. Der Ansatz und die Bewertung werden zu jedem Bilanzstichtag neu überprüft und ggf. angepasst.

Aurelis hat keine unwiderruflichen Kreditzusagen (loan commitments) abgegeben, die die Voraussetzungen des IAS 37 erfüllen.

2.17 Leistungen an Arbeitnehmer nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses

Die Pensionen und ähnliche Verpflichtungen umfassen die Verpflichtungen des Konzerns aus leistungsorientierten Altersversorgungsplänen.

Beim leistungsorientierten Versorgungsplan wird die Pensionsverpflichtung gemäß IAS 19 "Leistungen an Arbeitnehmer" nach dem Anwartschaftsbarwertverfahren (Projected-unit-credit-Methode) ermittelt.

2.18 Steueransprüche und Steuerverbindlichkeiten

Die laufenden Ertragsteuerverbindlichkeiten werden auf Basis des zu versteuernden Einkommens des jeweiligen Geschäftsjahres ermittelt.

Die tatsächlichen Ertragsteueraufwendungen für die laufende und frühere Perioden sind mit dem Betrag bemessen, in dessen Höhe eine Zahlung an bzw. Erstattung durch die Steuerbehörde erwartet wird oder Zahlungen erfolgen. Der Berechnung des Betrags werden die Steuersätze und Steuergesetze zugrunde gelegt, die zum Bilanzstichtag gelten.

Latente Steuern werden unter der Anwendung der Verbindlichkeitsmethode auf zum Bilanzstichtag bestehende temporäre Differenzen zwischen dem Wertansatz eines Vermögenswerts bzw. einer Schuld in der Konzernbilanz und dem steuerlichen Wertansatz sowie für steuerliche Verlustvorträge angesetzt. Passive latente Steuern werden grundsätzlich für alle steuerlichen temporären Differenzen gebildet. Aktive latente Steuern werden insoweit auf steuerliche temporäre Differenzen gebildet, als es wahrscheinlich ist, dass ein zu versteuerndes Ergebnis verfügbar sein wird, gegen das diese temporären Differenzen verwendet werden können. Passive latente Steuern werden nicht bilanziert, sofern die temporäre Differenz aus einem Geschäfts- oder Firmenwert resultiert. Außerdem werden keine aktiven und passiven latenten Steuern auf temporäre Differenzen gebucht, die weder einen Effekt auf den bilanziellen noch auf den steuerlichen Gewinn oder Verlust haben. In diesen Fällen unterbleibt die Steuerabgrenzung sowohl zum Zeitpunkt des Erstansatzes als auch danach (außer bei Unternehmenszusammenschlüssen).

Der Buchwert der aktiven latenten Steuern wird zum Bilanzstichtag auf seine Werthaltigkeit überprüft und reduziert, sofern es nicht mehr wahrscheinlich ist, dass der Vermögenswert durch zukünftiges zu versteuerndes Einkommen realisiert werden kann.

Aktive und passive latente Steuern werden auf Basis des erwarteten Steuersatzes (und Steuergesetzes) bewertet, der voraussichtlich im Zeitpunkt der Begleichung der Schuld bzw. Vermögenswertes gültig ist. Maßgeblich ist der Steuersatz (und das Steuergesetz), der am Bilanzstichtag erlassen oder mit aller Wahrscheinlichkeit zukünftig gültig sein wird.

Latente Steuerforderungen werden in dem Umfang angesetzt, in dem es wahrscheinlich ist, dass über den Planungszeitraum ausreichend zu versteuerndes Einkommen verfügbar sein wird, gegen das die abzugsfähigen temporären Differenzen und die noch nicht genutzten steuerlichen Verlustvorträge verwendet werden können.

Latente Steuerverbindlichkeiten, die aus temporären Differenzen im Zusammenhang mit Beteiligungen an Tochterunternehmen resultieren, werden angesetzt, es sei denn, dass der Zeitpunkt der Umkehrung der temporären Differenzen vom Konzern bestimmt werden kann und es wahrscheinlich ist, dass sich die temporären Differenzen in absehbarer Zeit aufgrund dieses Einflusses nicht umkehren werden.

2.19 Ertragsrealisierung

Umsatzerlöse aus der Veräußerung von Immobilien werden zu dem Zeitpunkt erfasst, an dem der Käufer Verfügungsgewalt (Control) erlangt. Dies ist der Zeitpunkt, an dem Nutzen und Lasten auf den Käufer übergehen.

Erträge aus Verkaufsgeschäften werden zeitpunktbezogen mit dem beizulegenden Zeitwert der erhaltenen oder beanspruchten Gegenleistung erfasst. Dies entspricht grundsätzlich dem gezahlten bzw. noch zu zahlenden Kaufpreis unter Berücksichtigung gewährter Nachlässe. Werden dem Käufer unübliche Zahlungsziele eingeräumt, wird als Ertrag der Barwert des vereinbarten Kaufpreises erfasst.

Für Erlöse aus Fertigungsaufträgen erfolgt eine zeitraumbezogene Umsatzrealisierung, wonach die Umsätze entsprechend dem Fertigstellungsgrad ausgewiesen werden. Der Fertigstellungsgrad ergibt sich aus dem Verhältnis der bis zum Stichtag angefallenen Auftragskosten inklusive möglicher Nachträge zu den insgesamt zum Stichtag geschätzten Auftragskosten.

Im Rahmen der Bautätigkeit werden die Zahlungen des Erwerbers entsprechend den kaufvertraglichen Regelungen vereinnahmt.

Erträge aus Mieteinnahmen werden über die Laufzeit des zugrundeliegenden Mietvertrags periodengerecht erfasst.

Erträge aus Dienstleistungen werden entsprechend der Leistungserbringung bzw. sofern sie nicht vorab verlässlich schätzbar sind, nur in dem Ausmaß erfasst, in dem die angefallenen Aufwendungen voraussichtlich wiedererlangt werden können.

Die Erträge des Konzerns enthalten in sehr geringem Umfang variable Ertragskomponenten.

2.20 Leasingverhältnisse

Ein Leasingverhältnis ist eine Vereinbarung, bei der der Leasinggeber dem Leasingnehmer gegen Zahlungen das Recht auf Nutzung eines Vermögenswertes für einen bestimmten Zeitraum überträgt. Immobilienmietverträge erfüllen die Definition einer solchen Vereinbarung.

Der Konzern hat weder als Leasinggeber noch als Leasingnehmer wesentliche Sale-and-Leaseback-Transaktionen, bei denen ein wesentlicher Anteil der Risiken und Chancen, die mit dem Eigentum am Leasingobjekt verbunden sind, beim Leasingnehmer verbleibt, abgeschlossen.

Aurelis als Leasinggeber

Der Konzern ist als Leasinggeber keine Finanzierungsleasingverhältnisse eingegangen, bei denen wirtschaftlich der Vertrag als Darlehen des Leasinggebers an den Leasingnehmer anzusehen ist und die Übertragung des Eigentums lediglich als Sicherheit dient.

Mieteinnahmen aus Leasing werden linear über die Laufzeit des entsprechenden Leasingverhältnisses erfolgswirksam erfasst. Gewährte und zu gewährende Leistungen als Anreiz zum Eingehen eines Leasingverhältnisses werden ebenfalls linear über die Laufzeit des Leasingverhältnisses verteilt. Dies führt zu einer Abweichung zwischen Zahlungsstrom und Erfolgsausweis.

Aurelis als Leasingnehmer

Von Aurelis eingegangene Leasing-Verträge werden gemäß IFRS 16 bilanziert. Dabei wird der Barwert (right of use) aller zukünftigen Leasingzahlungen abzüglich sämtlicher Skonti und vom Leasinggeber erhaltener Zahlungen unter der Betriebs- und Geschäftsausstattung und als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien ausgewiesen, die korrespondierende Verbindlichkeit im Gegenzug unter den sonstigen Verbindlichkeiten.

Anwendungserleichterungen werden für Leasinggegenstände von niedrigem Wert (Low Value Leases) und für kurzfristige Leasingverhältnisse mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr in Anspruch genommen.

2.21 Eventualschulden und Eventualforderungen

Eventualschulden sind mögliche Verpflichtungen, die aus vergangenen Ereignissen resultieren und deren Existenz vom Eintreten oder Nichteintreten eines oder mehrerer unsicherer künftiger Ereignisse abhängig ist, die nicht vollständig unter der Kontrolle des Konzerns stehen. Des Weiteren umfassen die Eventualschulden gegenwärtige Verpflichtungen, die aus vergangenen Ereignissen resultieren, jedoch nicht als Rückstellung erfasst wurden, weil ein Abfluss von Ressourcen nicht wahrscheinlich ist oder die Höhe der Verpflichtung nicht ausreichend zuverlässig geschätzt werden kann.

Eventualforderungen sind mögliche Vermögenswerte, die aus vergangenen Ereignissen resultieren und deren Existenz durch das Eintreten oder Nichteintreten eines oder mehrerer unsicherer künftiger Ereignisse abhängig ist, die nicht vollständig unter Kontrolle des Konzerns stehen.

Eventualschulden und Eventualforderungen werden grundsätzlich nicht in der Bilanz erfasst, sondern im Anhang ausgewiesen (vgl. Note 5.12).

2.22 Segmentberichterstattung

Aurelis berichtet ausschließlich in einem einzigen Geschäftssegment. Für weitere Erläuterungen bezüglich dieses Geschäftssegments verweisen wir auf Note 1.

Die Segmentberichterstattung basiert auf dem Management-Ansatz und ist somit in Übereinstimmung mit dem internen Management- und Reportingsystem zu erstellen. Aurelis erzielt seine Umsätze und hält seine Vermögenswerte ausschließlich in Deutschland. Aus den vorliegenden Gründen wird auf eine Segmentberichterstattung verzichtet. Das interne Reporting basiert auf der IFRS-Buchhaltung.

3 Finanzrisikomanagement und Kapitalmanagement

3.1 Finanzrisikomanagement

Die Aurelis verfügt über ein konzernweites Risikomanagementsystem. Als Grundlage für die externe Risikoberichterstattung werden die Informationen herangezogen, die intern an die Mitglieder der Geschäftsleitung des Konzerns zur Risikosteuerung weitergeleitet werden (Management Approach). Das von der Geschäftsführung eingerichtete Risikomanagementsystem soll die Erkennung, Analyse und Kommunikation der Risiken sicherstellen.

Das Ziel ist es, durch die eingegangenen und künftig anfallenden Risiken den Konzern nicht nachhaltig in seinen Aktivitäten zu schwächen. Die Überwachung der Risiken wird insbesondere durch eine klare Trennung von ausführenden und überwachenden Funktionen gewährleistet. Der implementierte Risikomanagementprozess umfasst neben der Projektplanung insbesondere die interne Berichterstattung in Form von Soll-/Ist-Vergleichen.

Die Steuerung der Mittelbeschaffung am Kapitalmarkt erfolgte überwiegend objekt- oder portfoliobezogen. Im Rahmen der Risikoidentifikation wurde eine umfassende Bestandsaufnahme der finanziellen Risikopositionen vorgenommen. Die identifizierten und bewerteten Risiken wurden im Rahmen einer Risikoanalyse aufbereitet und an die verantwortlichen Stellen weitergeleitet. Die Geschäftsführung hat auf Basis der Risikobeurteilung eine klare Definition der Strategie, der Geschäftsarten sowie der akzeptierbaren und nicht akzeptierbaren Risiken vorgegeben und das vertretbare Gesamtrisiko definiert. Zur Vermeidung überhöhter Risikokonzentration werden die Risiken auf voneinander unabhängige Zahlungsströme verteilt, z.B. für Immobilien-Management oder den Verkauf von Immobilien.

Das übergreifende Risikomanagement des Konzerns ist auf die Unvorhersehbarkeit der Entwicklungen an den Immobilien- und Geldmärkten fokussiert und zielt darauf ab, deren potenziell negative Auswirkungen auf die Finanzlage des Konzerns zu minimieren. Die interne Zinssicherungsstrategie sieht eine Sicherung der mittel- und langfristigen Darlehensaufnahmen durch Festzinsabsprachen oder derivative Finanzinstrumente vor.

Das Risikomanagement erfolgt durch die Konzernfinanzabteilung entsprechend den von der Geschäftsleitung verabschiedeten Leitlinien. Die Konzernfinanzabteilung identifiziert, bewertet und sichert finanzielle Risiken in enger Zusammenarbeit mit den operativen Einheiten des Konzerns. Die Geschäftsleitung gibt sowohl die Prinzipien für das bereichsübergreifende Risikomanagement vor als auch Richtlinien für bestimmte Bereiche.

Unter Liquiditätsrisiko wird das Risiko verstanden, dass der Konzern nicht über genügend Finanzierungsmittel verfügt, um seinen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Die Zahlungsverpflichtungen resultieren dabei sowohl aus Zins- und Tilgungsleistungen als auch aus neuen Investments. Das Liquiditätsrisiko umfasst auch das Risiko, dass bei Bedarf nicht ausreichend Liquidität zu den erwarteten Konditionen beschafft werden kann (Refinanzierungsrisiko) oder ausreichende Marktliquidität nicht verfügbar ist oder Geschäfte nur mit Verlusten aufgelöst werden können (Marktliquiditätsrisiko). Ein vorsichtiges Liquiditätsmanagement schließt das Halten einer ausreichenden Reserve an Zahlungsmitteln bzw. Zahlungsmitteläquivalenten sowie die Möglichkeit zur Finanzierung durch einen adäquaten Betrag an zugesagten Kreditlinien ein. Aufgrund der Dynamik des Geschäftsumfelds, in dem der Konzern operiert, ist es das Ziel der Konzernfinanzabteilung, die notwendige Flexibilität in der Finanzierung beizubehalten, indem ausreichend ungenutzte Kreditlinien bestehen. Der erwartete Liquiditätsbedarf soll durch frühzeitige Prognose unter normalen Marktbedingungen zu marktüblichen Konditionen ermittelt werden. Zukünftige Kosten aus der Aufnahme von Geldern zu überhöhten Zinsen sowie die Anlage von Geldern zu unter dem Marktniveau liegenden Zinssätzen sollen vermieden werden.

Darüber hinaus besteht ein Zinsänderungsrisiko, dass im Fall von Kreditaufnahmen und -prolongationen zu steigenden Zinsbelastungen bei variablen und fest verzinslichen Darlehen führt. Aurelis sieht derzeit kein substanzielles Risiko aus den Änderungen von Zinsen, da die mittel- und längerfristigen Zinspositionen (Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten) weitgehend zu Fixkonditionen vereinbart bzw. durch Zinscaps gesichert sind.

In den nachfolgenden Tabellen werden die maximal zu leistenden Auszahlungen dargestellt. Die Betrachtung bildet den für Aurelis ungünstigsten Fall ab, das heißt den jeweils frühestmöglichen vertraglichen Zahlungstermin (sogenannter "Worst-Case"). Zinszahlungen aus variabel verzinsten Positionen werden einheitlich mit dem letzten Zinsfixing vor dem Bilanzstichtag berechnet. Neben originären Finanzinstrumenten werden auch derivative Finanzinstrumente berücksichtigt.

Den in den nachstehenden Tabellen dargestellten, maximal zu leistenden Auszahlungen ohne Gesellschafterdarlehen ("Worst-Case"-Betrachtung) stehen in den gleichen Perioden jeweils - hier nicht aufgeführt - Einzahlungen (zum Beispiel aus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen) gegenüber, die die angegebenen Zahlungsmittelabflüsse voraussichtlich in wesentlichem Umfang abdecken werden.

Maximal zu leistende Auszahlungen zum 30.06.2022

	2. Halbjahr
	2022	2023	2024	nach 2024	Summe
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Originäre finanzielle Verbindlichkeiten	144.911	64.750	103.937	531.646	845.244
Kreditzusagen/Finanzgarantien/Avale	75.711	50.527	38.515	53.050	217.803
	220.622	115.277	142.452	584.696	1.063.047

Maximal zu leistende Auszahlungen zum 30.06.2021

	2. Halbjahr
	2021	2022	2023	nach 2023	Summe
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Originäre finanzielle Verbindlichkeiten	9.523	276.928	33.217	349.537	669.205
Kreditzusagen/Finanzgarantien/Avale	31.835	87.101	47.053	53.839	219.828
	41.358	364.029	80.270	403.376	889.033

Darüber hinaus ist die Liquiditätsversorgung des Konzerns auch wegen der vorhandenen Kassenbestände und verfügbaren Guthaben bei Kreditinstituten sowie der freien ungenutzten Kreditlinien ausreichend sichergestellt.

Folgende Tabelle zeigt die wesentlichen Liquiditätsquellen auf:

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
Freie Kreditlinien	163.776	160.000
Kassenbestände und verfügbare Guthaben bei Kreditinstituten	158.082	107.619
	321.858	267.619

3.2 Kapitalmanagement

Der Konzern steuert sein Kapital mit dem Ziel, dass auch in Zukunft die Schuldentilgungsfähigkeit und die finanzielle Substanz erhalten bleiben. Dabei wird sichergestellt, dass alle Konzernunternehmen unter der Unternehmensfortführungsprämisse operieren können.

Die Kapitalposition des Konzerns besteht aus Schulden, Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten sowie dem Eigenkapital. Dieses setzt sich zusammen aus dem Stammkapital, den Rücklagen sowie dem Konzernjahresüberschuss.

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
Stammkapital	10.000	10.000
Kapitalrücklage	29.449	6.182
Rücklage für Sicherungsgeschäfte	5.647	-277
Gewinnrücklagen	506.263	634.087
Konzernjahresüberschuss	160.305	117.176
Eigenkapital	711.664	767.168
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	801.986	637.996
Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	99.190	0
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	22.183	14.632
Sonstige Verbindlichkeiten	14.890	14.683
Erhaltene Anzahlungen	4.219	5.073
Ertragsteuerverbindlichkeiten	48.950	25.945
Schulden	991.418	698.329
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	158.082	107.619

4 Kritische Schätzungen und Annahmen bei der Bilanzierung und Bewertung

Zur Erstellung des Konzernabschlusses trifft der Konzern Einschätzungen und Annahmen, welche die Zukunft betreffen. Die hieraus abgeleiteten Schätzungen werden naturgemäß in den seltensten Fällen den späteren tatsächlichen Gegebenheiten entsprechen. Die folgenden Schätzungen und Annahmen bringen nach Auffassung der Geschäftsführung ein signifikantes Risiko in Form einer wesentlichen Anpassung der Buchwerte von Vermögenswerten und Schulden innerhalb des nächsten Geschäftsjahres mit sich:

•	die Bewertung der als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien
•	die Bewertung der Cashflow-Hedges
•	die Beurteilung der Notwendigkeit sowie der Höhe einer Wertberichtigung bei Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung und Forderungen
•	die Schätzung der Buchwertabgänge von Teilgrundstücken im Zustand der Projektentwicklung aus dem Berichtsjahr
•	die Ermittlung der Auftragskosten und- gewinne als Grundlage für die Umsatzrealisierung der Vertragsvermögenswerte
•	der Ansatz und die Bemessung der Rückstellungen sowie der abgegrenzten Verbindlichkeiten.

Sämtliche Schätzungen und Beurteilungen werden fortlaufend neu bewertet und basieren auf historischen Erfahrungen und weiteren Faktoren einschließlich Erwartungen hinsichtlich zukünftiger Ereignisse, die unter den gegebenen Umständen vernünftig erscheinen.

5 Erläuterungen zu einzelnen Posten der Bilanz bzw. der Gewinn- und Verlustrechnung

5.1 Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Buch-/Marktwert zum 1.7.	1.162.580	1.125.805
Zugänge	52.699	77.866
Zukäufe	69.066	25.366
Abgänge	-34.020	-94.016
Umklassifizierungen	5.514	-94
Bewertungsänderungen	62.101	27.653
Buch-/Marktwert zum 30.6.	1.317.940	1.162.580

Bei den Zugängen handelt es sich um nachträgliche Anschaffungskosten, während die Zukäufe den Erwerb von Immobilien zur Erzielung von Mieteinkünften betreffen.

Die Umklassifizierungen im Berichtsjahr betreffen vier Portfoliowechsel zwischen den als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien und den Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung (siehe hierzu Note 5.3).

Die von Aurelis als Leasinggeber abgeschlossenen Operating-Leasingverhältnisse betreffen im Wesentlichen die Vermietung von gewerblichen Flächen. Es werden branchenübliche Vereinbarungen getroffen, d.h. es werden weder bedeutsame bedingte Mietzahlungen noch außergewöhnliche Verlängerungs- oder Kaufoptionen und Preisanpassungsklauseln bzw. Beschränkungen wie solche, die Dividenden, zusätzliche Schulden und weitere Leasingverhältnisse betreffen, vereinbart.

Zum Bilanzstichtag betrug die Summe der künftig zu erhaltenden Mindestleasingzahlungen auf Grund von unkündbaren Operating-Leasingverhältnissen (Aurelis als Leasinggeber):

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
bis zu einem Jahr	77.650	67.345
länger als ein Jahr und bis zu fünf Jahren	227.086	195.287
länger als fünf Jahre	165.717	130.544
	470.453	393.176

Die Summe der künftigen Mindestleasingzahlungen verteilt sich wie folgt:

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
Aus als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien	396.934	369.800
davon bis zu einem Jahr	72.710	65.311
davon länger als ein Jahr und bis zu fünf Jahren	201.484	187.952
davon länger als fünf Jahre	122.740	116.537
Aus Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung	73.519	23.376
davon bis zu einem Jahr	4.940	2.034
davon länger als ein Jahr und bis zu fünf Jahren	25.602	7.335
davon länger als fünf Jahre	42.977	14.007

Die Mindestleasingzahlungen beinhalten Nettomieten bis zum vereinbarten Vertragsende bzw. bis zum frühestmöglichen Kündigungstermin des Leasingnehmers (Mieters), unabhängig davon, ob eine Kündigung oder Nichtinanspruchnahme einer Verlängerungsoption tatsächlich zu erwarten ist.

Es bestehen keine Beschränkungen hinsichtlich der Veräußerbarkeit von Immobilien. Vertragliche Verpflichtungen, Immobilien zu kaufen, existieren ebenfalls nicht.

Zum Bilanzstichtag sind aus Untermietverhältnissen keine künftigen Mindestzahlungen aufgrund von unkündbaren Untermietverhältnissen zu erwarten.

5.2 Betriebs- und Geschäftsausstattung und immaterielle Vermögenswerte

	Betriebs- und Geschäftsausstattung	Immaterielle Vermögenswerte	Summe
	TEUR	TEUR	TEUR
Zum 1. Juli 2021
Anschaffungs-/Herstellungskosten	5.966	8.464	14.430
Kumulierte Abschreibungen	-2.703	-7.219	-9.922
Buchwert	3.263	1.245	4.508
2021/2022
Eröffnungsbuchwert	3.263	1.245	4.508
Zugänge Anschaffungs-/Herstellungskosten	2.419	875	3.294
Abgang Anschaffungs-/Herstellungskosten	-250	0	-250
Zugang Abschreibungen	-2.109	-584	-2.693
Abgang Abschreibungen	218	0	218
Endbuchwert	3.541	1.536	5.077
Zum 30. Juni 2022
Anschaffungs-/Herstellungskosten	8.135	9.339	17.474
Kumulierte Abschreibungen	-4.594	-7.803	-12.397
Buchwert	3.541	1.536	5.077
Zum 1. Juli 2020
Anschaffungs-/Herstellungskosten	7.901	7.951	15.852
Kumulierte Abschreibungen	-5.233	-6.827	-12.060
Buchwert	2.668	1.124	3.792
2020/2021
Eröffnungsbuchwert	2.668	1.124	3.792
Zugänge Anschaffungs-/Herstellungskosten	2.054	590	2.644
Abgang Anschaffungs-/Herstellungskosten	-3.951	-77	-4.028
Zugang Abschreibungen	-1.433	-392	-1.825
Abgang Abschreibungen	3.925	0	3.925
Endbuchwert	3.263	1.245	4.508
Zum 30. Juni 2021
Anschaffungs-/Herstellungskosten	5.966	8.464	14.430
Kumulierte Abschreibungen	-2.703	-7.219	-9.922
Buchwert	3.263	1.245	4.508

In den Angaben zur Betriebs- und Geschäftsausstattung sind zum Bilanzstichtag TEUR 2.228 (Vorjahr: TEUR 2.455) für Assets enthalten, die gemäß IFRS 16 (right of use Ansatz) bewertet wurden.

5.3 Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung

Die Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung haben sich wie folgt entwickelt:

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Buchwert zum 1.7.	229.622	188.524
Aktivierungspflichtige Zugänge an Projektkosten	198.021	223.981
Buchwertabgänge aufgrund von Verkäufen	-133.589	-184.057
Geleistete Anzahlungen	9.937	1.000
Umklassifizierungen	-5.514	94
Wertberichtigungen	-2.586	-1.713
Zuschreibungen	911	1.793
Buchwert zum 30.6.	296.802	229.622

Weitere Angaben zu den Aufwendungen in den Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung sind in den Punkten 5.19 "Bestandsveränderungen der Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung" und 5.20 "Materialaufwand" erläutert.

Von den Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung werden erwartungsgemäß TEUR 84.246 (Vorjahr: TEUR 74.959) erst nach zwölf Monaten realisiert.

Die wesentlichen Gründe für die Wertberichtigungen der Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung waren die ungewisse planungsrechtliche Situation bzw. die allgemein schwierige Lage am jeweiligen lokalen Immobilienmarkt.

Bei Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung, für die die Gründe der in Vorjahren vorgenommen Wertberichtigungen in der Berichtperiode entfielen, erfolgten Zuschreibungen in Höhe von TEUR 911 (Vorjahr: TEUR 1.793).

5.4 Vertragsvermögenswerte

Im Geschäftsjahr 2021/2022 wurden zwei Fertigungsaufträge fertiggestellt.

Die folgende Aufstellung zeigt die Höhe der Umsätze der am Bilanzstichtag noch nicht fertiggestellten Aufträge und die hierauf entfallenden Kosten:

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
Angefallene Auftragskosten und -gewinne	116.607	163.275
Fertigstellung mit einem aktivischen Saldo	116.607	163.275

Der Rückgang der angefallenen Auftragskosten und -gewinne ist im Wesentlichen auf zwei im Berichtsjahr abgegangene Aufträge zurückzuführen.

Die nach IFRS realisierten Gewinne von TEUR 40.714 (Vorjahr: TEUR 43.823) bei Auftragskosten von TEUR 69.878 (Vorjahr: TEUR 130.722) werden in den Erlösen aus Fertigungsaufträgen dargestellt.

Im Geschäftsjahr 2021/2022 wurden keine Wertberichtigungen auf Fertigungsaufträge vorgenommen, der Aufwand wird grundsätzlich unter den sonstigen betrieblichen Aufwendungen ausgewiesen.

Der Fertigstellungsgrad zum Bilanzstichtag wird dabei durch das Verhältnis der angefallenen Kosten zu den erwarteten Gesamtkosten bestimmt.

Die Gesamthöhe des Auftragsbestands, dem zum Ende der Berichtsperiode nicht oder teilweise nicht erfüllte Leistungsverpflichtungen zugeordnet sind, beträgt TEUR 50.595 (Vorjahr: TEUR 112.444), die innerhalb der nächsten drei Jahre realisiert werden.

5.5 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Vermögenswerte

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	10.623	3.185
Sonstige Forderungen und Vermögenswerte	7.923	18.940
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Vermögenswerte	18.546	22.125

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstigen Vermögenswerten sind sämtliche innerhalb eines Jahres fällig.

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen entfallen auf:

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
Verkäufe	10.391	1.668
Mieten	232	1.517
Summe	10.623	3.185

Der beizulegende Zeitwert der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen entspricht den Buchwerten.

Hinsichtlich der Forderungen an Kunden stellt der Buchwert das maximale Ausfallrisiko dar. Bei dem Ausfallrisiko der Forderungen aus dem Verkauf von Immobilien ist zu berücksichtigen, dass eine Eigentumsumschreibung im Grundbuch grundsätzlich erst nach vollständiger Kaufpreiszahlung erfolgt.

Die Wertminderungen auf Forderungen und sonstige Vermögenswerte belaufen sich zum 30. Juni 2022 auf TEUR 3.330 (Vorjahr: TEUR 3.690). Sie haben sich wie folgt entwickelt:

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Stand 1.7.	3.690	2.771
Erhöhung der Wertminderungen	1.352	2.031
Verbrauch der Wertminderungen	-193	-419
Auflösung von Wertberichtigungen	-1.519	-693
Stand 30.6.	3.330	3.690

Die Erhöhung von Wertminderungen auf Forderungen des Geschäftsjahres ist in den sonstigen Aufwendungen und die Auflösung von Wertberichtigungen ist in den sonstigen Erträgen ausgewiesen. Zusätzlich wurden Forderungen in Höhe von TEUR 3.086 (Vorjahr: TEUR 963) ausgebucht.

Es gibt keine Anzeichen für eine eingeschränkte Bonität der Schuldner von finanziellen Vermögenswerten, die weder überfällig noch wertgemindert sind. Im Konzern gibt es keine finanziellen Vermögenswerte, über deren Konditionen neu verhandelt wurde.

Der Konzern hat keine Sicherheiten gehalten (finanzielle oder nicht-finanzielle Vermögenswerte), bei denen es gestattet ist, diese Sicherheiten bei nicht gegebenem Ausfall des Inhabers der Sicherheiten zu veräußern oder erneut zu besichern.

Der Konzern hat in der Berichtsperiode 2021/2022 an keinem wesentlichem finanziellen oder nicht-finanziellen Vermögenswert Eigentum erlangt, den er als Sicherheit gehalten oder durch den Abruf sonstiger Bonitätsverbesserungen bekommen hat.

Die folgende Tabelle zeigt das Risikoprofil der Forderungen aus Mieten auf Basis der Wertberichtigungsmatrix des Konzerns:

	Forderung 30.6.2022	Pauschale Einzelwertberichtigung 30.6.2022	Forderung 30.6.2021	Pauschale Einzelwertberichtigung 30.6.2021
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Bruttowert der Forderung	3.449		4.766
Keine Anwendung der Wertberichtigungsmatrix, Einzelwertberichtigung	2.536		2.898
Nicht überfällige Forderungen	594		1.494
91 bis 180 Tage überfällig	8	4	44	22
Über 180 Tage	311	311	330	330

Gegenüber dem Vorjahr haben sich keine wesentlichen Änderungen in den Wertberichtigungen ergeben.

5.6 Eigenkapital

Das Stammkapital in Höhe von TEUR 10.000 ist vollständig eingezahlt und verteilt sich wie folgt auf die Gesellschafter:

―	Aurelis B.V., Amsterdam, Niederlande, TEUR 5.000
―	Aurelis II Coöperatie U.A., Amsterdam, Niederlande, TEUR 4.300
―	Hanover Investment (Luxembourg) S.A., Luxemburg, TEUR 700

Die Kapitalrücklage zum 30. Juni 2022 umfasst zusätzliche Einlagen der Gesellschafter sowie die bis zum Wechsel der Gesellschaftsform bestehenden variablen Kapitalkonten der Gesellschafter.

Die Gewinnrücklagen zum 30. Juni 2022 umfassen den Unterschiedsbetrag aus den Erstkonsolidierungen, der Umstellung auf IFRS sowie die im Vorjahr erfolgsneutral erfassten Auswirkungen durch die erstmalige Anwendung des IFRS 15 und IFRS 16 nach Abzug der latenten Steuern.

Weiterhin werden ergebnisneutrale Veränderungen aus den Marktwertänderungen der derivativen Finanzinstrumente nach Abzug latenter Steuern von TEUR 5.924 (Vorjahr: TEUR 254) im Eigenkapital erfasst.

Im Geschäftsjahr 2021/2022 und im Vorjahr gab es keine weiteren erfolgsneutral im Eigenkapital abzubildenden Geschäftsvorfälle.

5.7 Pensionsrückstellungen und abgegrenzte Verbindlichkeiten

Die Rückstellungen und abgegrenzten Verbindlichkeiten haben sich in der Berichtsperiode wie folgt entwickelt:

	1.7.2021	Verbrauch	Auflösung
	TEUR	TEUR	TEUR
Pensionsrückstellungen	182	-14	-12
Langfristig abgegrenzte Verbindlichkeiten
Nachlaufende Kosten	39.653	-2.623	0
Ausstehende Rechnungen	1.665	-56	0
Sanierungs- und Ersatzverpflichtungen	1.689	0	-389
	43.007	-2.679	-389
Kurzfristig abgegrenzte Verbindlichkeiten
Nachlaufende Kosten	51.411	-20.860	-8.416
Grunderwerbsteuer	21.797	0	0
Personal	15.743	-10.009	-189
Ausstehende Rechnungen	14.682	-3.572	-204
Sanierungs- und Ersatzverpflichtungen	824	0	-258
Prozessrisiken	0	0	0
	104.457	-34.441	-9.067
	147.646	-37.134	-9.468

	Umbuchung	Zuführung	30.6.2022
	TEUR	TEUR	TEUR
Pensionsrückstellungen	0	7	163
Langfristig abgegrenzte Verbindlichkeiten
Nachlaufende Kosten	-18.007	7.240	26.263
Ausstehende Rechnungen	0	0	1.609
Sanierungs- und Ersatzverpflichtungen	233	2	1.535
	-17.774	7.242	29.407
Kurzfristig abgegrenzte Verbindlichkeiten
Nachlaufende Kosten	18.007	12.408	52.550
Grunderwerbsteuer	0	0	21.797
Personal	0	11.058	16.603
Ausstehende Rechnungen	0	2.870	13.776
Sanierungs- und Ersatzverpflichtungen	-233	0	333
Prozessrisiken	0	287	287
	17.774	26.623	105.346
	0	33.872	134.916

	1.7.2020	Verbrauch	Auflösung
	TEUR	TEUR	TEUR
Pensionsrückstellungen	198	-16	0
Langfristig abgegrenzte Verbindlichkeiten
Nachlaufende Kosten	30.213	-9.601	-595
Sanierungs- und Ersatzverpflichtungen	1.802	-8	0
Ausstehende Rechnungen	3.149	0	0
	35.164	-9.609	-595
Kurzfristig abgegrenzte Verbindlichkeiten
Nachlaufende Kosten	54.214	-22.289	-3.008
Grunderwerbsteuer	21.797	0	0
Personal	8.770	-15.256	-300
Ausstehende Rechnungen	13.038	-2.207	-273
Sanierungs- und Ersatzverpflichtungen	2.096	-1.083	-304
Prozessrisiken	275	0	-305
	100.190	-40.835	-4.190
	135.552	-50.460	-4.785

	Umbuchung	Zuführung	30.6.2021
	TEUR	TEUR	TEUR
Pensionsrückstellungen	0	0	182
Langfristig abgegrenzte Verbindlichkeiten
Nachlaufende Kosten	2.466	17.170	39.653
Sanierungs- und Ersatzverpflichtungen	-115	10	1.689
Ausstehende Rechnungen	-1.506	22	1.665
	845	17.202	43.007
Kurzfristig abgegrenzte Verbindlichkeiten
Nachlaufende Kosten	-2.466	24.960	51.411
Grunderwerbsteuer	0	0	21.797
Personal	0	22.529	15.743
Ausstehende Rechnungen	1.506	2.618	14.682
Sanierungs- und Ersatzverpflichtungen	115	0	824
Prozessrisiken	0	30	0
	-845	50.137	104.457
	0	67.339	147.646

Innerhalb der Zuführung zu den Rückstellungen sind im Geschäftsjahr 2021/2022 Abzinsungseffekte in Höhe von TEUR 448 (Vorjahr: TEUR 690) enthalten.

Die Pensionsverpflichtung ist auf der Grundlage der Richttafeln 2018 G nach Prof. Dr. Klaus Heubeck und eines Rechnungszinssatzes von 2,4 % (Vorjahr: 1,1 %) sowie eines Rententrends von 2,1 % (Vorjahr: 1,5 %) ermittelt.

Bei den nachlaufenden Kosten handelt es sich um Verpflichtungen gegenüber Käufern aus bebauten und unbebauten Grundstücksverkäufen. Diese betreffen im Wesentlichen die auf den Immobilienverkauf entfallenden Anteile an den Bau- und Erschließungskosten, die im Rahmen der Projektentwicklung von dem Konzern getragen werden. Die Umsatzrealisation erfolgt zum Zeitpunkt des wirtschaftlichen Besitzübergangs, der die umfängliche Nutzung der Immobilie durch den Erwerber gewährleistet.

Die Grunderwerbsteuerverbindlichkeiten resultieren aus dem Gesellschafterwechsel in 2007.

Die abgegrenzten Verbindlichkeiten für ausstehende Rechnungen wurden gebildet für bereits erhaltene Lieferungen und Leistungen, für die jedoch bis zum Abschlusstermin noch kein Rechnungseingang vorlag.

Die kurzfristigen abgegrenzten Verbindlichkeiten resultieren im Wesentlichen aus gesetzlichen bzw. vertraglichen Verpflichtungen, deren Fälligkeit innerhalb eines Jahres erwartet wird.

5.8 Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

Die folgenden Tabellen zeigen die Zusammensetzung und die Restlaufzeiten der Finanzverbindlichkeiten:

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr	184.692	144.678
mit einer Restlaufzeit zwischen 1 und 5 Jahren	205.614	308.785
mit einer Restlaufzeit über 5 Jahren	411.680	184.533
	801.986	637.996

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten entfallen auf:

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien	524.448	421.167
Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	277.538	216.829
	801.986	637.996

Die beizulegenden Zeitwerte der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten (Level 2) entsprechen den Barwerten der mit den Schulden verbundenen Zahlungen unter Berücksichtigung der aktuellen laufzeitäquivalenten Zinsparameter zum Bilanzstichtag.

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
Buchwert der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	801.986	637.996
Beizulegender Zeitwert der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	802.569	643.822

Der durchschnittliche Zinssatz für Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten beträgt zum 30. Juni 2022 unter Berücksichtigung von Zinssicherungsgeschäften 1,26 % (Vorjahr: 1,56 %).

Während des Berichtszeitraums ergeben sich keine Ausfälle, die Tilgungs- oder Zinszahlungen oder die Tilgungsbedingungen der Darlehensverbindlichkeiten betreffen.

Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien und Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung dienen zur Absicherung der Finanzverbindlichkeiten in Höhe von TEUR 728.931 (Vorjahr: TEUR 564.521). Diese sind durch eingetragene Grundschulden besichert. Ein Bankdarlehen ist zusätzlich durch Bankguthaben von TEUR 1.157 (Vorjahr: TEUR 2.995) abgesichert.

Die Grundschulden zum Bilanzstichtag setzen sich wie folgt zusammen:

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilen	911.952	753.212
Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	688.965	686.142
	1.600.917	1.439.354
davon Grundschulden aus gesamtschuldnerischer Haftung	434.605	321.726
	1.166.312	1.117.628

Die in den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten enthaltenen zahlungswirksamen und zahlungsunwirksamen Veränderungen im Berichtsjahr setzen sich wie folgt zusammen:

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Buchwert zum 1.7.	637.996	465.276
Zahlungswirksame Veränderungen	164.410	172.462
Sonstige Veränderungen	-420	258
Buchwert zum 30.6.	801.986	637.996

5.9 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und andere Verbindlichkeiten

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	22.183	14.632
Erhaltene Anzahlungen	4.219	5.073
Sonstige Verbindlichkeiten	14.890	14.683
davon Verbindlichkeiten aus sonstigen Steuern	280	619
davon übrige sonstige Verbindlichkeiten	14.610	14.064
Ertragsteuerverbindlichkeiten	48.950	25.945
	90.242	60.333

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sind innerhalb eines Jahres fällig.

Die erhaltenen Anzahlungen betreffen mit TEUR 2.755 (Vorjahr: TEUR 2.101) erhaltene Nebenkostenvorauszahlungen nach Verrechnung mit den korrespondierenden Forderungen aus Nebenkostenabrechnungen und TEUR 1.464 (Vorjahr: TEUR 2.972) aus dem Verkauf von Grundstücken.

Aufgrund der Anwendung des IFRS 16 für die Bilanzierung von Leasingverhältnissen werden unter den sonstigen Verbindlichkeiten die Verbindlichkeiten aus den bestehenden Leasingverhältnissen ausgewiesen. Diese betragen zum Bilanzstichtag TEUR 2.267 (Vorjahr: TEUR 2.463).

Die übrigen sonstigen Verbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen die zum Bilanzstichtag abgegrenzten, im Voraus erhaltenen Mieterlöse von TEUR 11.323 (Vorjahr: TEUR 10.860), wovon auf Baukostenzuschüsse der Mieter TEUR 9.263 (Vorjahr: TEUR 9.574) entfallen.

Die Ertragsteuerverbindlichkeiten entfallen primär auf die Gewerbeertrag- und Körperschaftsteuer der Aurelis Real Estate GmbH.

5.10 Ertragsteuern

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Ertragsteueraufwand	-48.368	-44.237
(-) Aufwand / (+) Ertrag aus latenten Steuern	-13.533	-2.333
	61.901	46.570

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
Latente Steuerforderungen
Verlustvorträge	12.289	11.030
Steuerlicher Firmenwert	2.244	2.579
Zinscaps	0	114
Sonstige Bilanzpositionen	121	3.571
Aktive latente Steuern vor Saldierung	14.654	17.294
Saldierung	-6.022	-11.364
	8.632	5.930
Latente Steuerverbindlichkeiten
Immobilienvermögen
- Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien	105.140	89.240
- Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	5.056	12.994
	110.196	102.234
Zinscaps	2.120	0
Sonstige Bilanzpositionen	3.044	0
Passive latente Steuern vor Saldierung	115.360	102.234
Saldierung	-6.022	-11.364
	109.338	90.870

Die latenten Steuerforderungen vor Saldierung von TEUR 14.654 (Vorjahr: TEUR 17.294) betreffen mit TEUR 12.289 (Vorjahr: TEUR 11.030) die Besteuerung der gewerbe- und körperschaftsteuerlichen Verlustvorträge, mit TEUR 2.244 (Vorjahr: TEUR 2.579) die Bewertung des steuerlichen Firmenwerts und mit TEUR 0 (Vorjahr: TEUR 114) die Bewertung der Zinscaps zum beizulegenden Zeitwert.

Auf Ebene der Objektgesellschaften bestehen zum Bilanzstichtag Verlustvorträge aus der Gewerbesteuer in Höhe von TEUR 53.897 (Vorjahr: TEUR 48.545) und Verlustvorträge aus der Körperschaftsteuer in Höhe von TEUR 38.318 (Vorjahr: TEUR 34.265). Die latenten Steuern auf Verlustvorträge aus der Gewerbesteuer betragen TEUR 6.225 (Vorjahr: TEUR 5.607) und aus der Körperschaftsteuer TEUR 6.064 (Vorjahr: TEUR 5.423).

Soweit die Veränderungen des Marktwerts der als Sicherungsinstrumente designierten Zinscaps direkt im Eigenkapital erfasst werden, sind die latenten Steuerverbindlichkeiten in Höhe von TEUR 2.120 (Vorjahr: latente Steuerforderungen von TEUR 114) ebenfalls im Eigenkapital erfasst.

Die latenten Steuerverbindlichkeiten vor Saldierung in Höhe von TEUR 115.360 (Vorjahr: TEUR 102.234) resultieren aus temporären Bewertungsunterschieden zwischen der IFRS-Bilanz und der Steuerbilanz. Diese entfallen mit TEUR 110.196 (Vorjahr: TEUR 102.234) auf das Immobilienvermögen.

Die Steuer auf den Gewinn vor Steuern weicht vom theoretischen Betrag, der sich bei Anwendung des gewichteten durchschnittlichen Konzernsteuersatzes von 27,4 % (Vorjahr: 27,4 %) auf das Ergebnis vor Steuern ergibt, wie folgt ab:

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Ergebnis vor Steuern	222.206	163.746
Steuer, die sich bei Anwendung des durchschnittlichen Konzernsteuersatzes ermittelt	60.829	44.826
Auswirkungen aus Abweichungen in der steuerlichen Bemessungsgrundlage	867	1.880
Steuer für Vorjahre	166	52
Sonstige Effekte	39	-188
Ausgewiesener Ertragsteueraufwand	61.901	46.570
Konzernsteuerquote	27,9 %	28,4 %

Die Steuern für Vorjahre betreffen vornehmlich Gewerbe- und Körperschaftsteuererstattungen und -zahlungen.

5.11 Derivative Finanzinstrumente

Die Aurelis hat folgende derivative Finanzinstrumente zur Absicherung von Zinsrisiken abgeschlossen, deren Parameter im Folgenden angegeben werden:

Nr.	Derivat	Startdatum Derivat	Enddatum Derivat	Anfängliches Nominal	Aktuelles Nominal 30. Juni 2022
				in TEUR	in TEUR
1.	Zinscap	05.08.2018	04.08.2024	7.500	7.500
2.	Zinscap	05.08.2018	04.08.2022	1.500	1.500
3.	Zinscap	31.12.2019	31.12.2026	20.000	20.000
4.	Zinscap	30.04.2020	31.12.2026	30.000	30.000
5.	Zinscap	29.09.2020	31.12.2026	83.645	83.645
6.	Zinscap	30.09.2021	31.12.2026	14.155	14.155
7.	Zinscap	02.12.2021	31.12.2026	120.000	120.000
8.	Zinscap	31.12.2021	31.12.2028	87.372	87.372
9.	Zinscap	31.03.2021	31.03.2026	11.000	10.725
10.	Zinscap	31.03.2017	30.09.2025	1.000	832
11.	Zinscap	29.03.2018	31.12.2027	27.000	24.705
12.	Zinscap	29.06.2018	31.03.2028	9.000	7.800
13.	Zinscap	30.06.2022	30.06.2026	6.965	6.965
14.	Zinscap	30.10.2017	30.09.2027	6.280	5.385
15.	Zinscap	30.10.2020	30.10.2024	17.000	17.000
16.	Zinscap	30.10.2020	30.10.2024	8.500	8.500
17.	Zinscap	30.11.2021	30.11.2031	22.500	22.163
18.	Zinscap	30.12.2016	30.09.2026	13.000	10.498
				486.417	478.744

Alle Derivate sind zur Absicherung von variabel verzinslichen Darlehen (Grundgeschäften) als Zinscaps abgeschlossen worden. Der Anteil des jeweiligen abgeschlossenen Derivates beträgt 100 %.

Die zukünftig erwarteten, saldierten Zinszahlungen aus den Zinssicherungsgeschäften betragen insgesamt TEUR 975.

Die Marktwertveränderungen der Zinscaps sind nach dem Abzug von latenten Steuerforderungen im Eigenkapital erfasst.

Bei diesen Zinscaps haben Änderungen des Marktzinsniveaus Auswirkungen auf die Rücklage für Sicherungsgeschäfte. Daher sind diese Finanzinstrumente in der Sensitivitätsanalyse berücksichtigt.

Bei der Sensitivitätsanalyse wurde die indikative Bewertung auf Basis des beizulegenden Zeitwertes unter Berücksichtigung aufgelaufener Stückzinsen stichtagsbezogen berechnet:

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
Zeitwert der Derivate (Zinscaps)	10.163	425
Veränderung Hedging Reserve (Zinscaps)
Zins + 1 %	6.417	392
Zins -1 %	-3.604	-156

Nachfolgend sind Einzelheiten und Angaben zu den Hierarchiestufen der beizulegenden Zeitwerte der Zinscaps dargestellt:

	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3	Beizulegender Zeitwert zum 30.6.2022
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
2021/2022	-	10.163	-	10.163
2020/2021	-	425	-	425

Im Berichtsjahr wurden keine Aufwendungen oder Erträge aufgrund von Ineffektivität erfolgswirksam erfasst.

5.12 Eventualschulden

Der Konzern hat Eventualschulden im branchenüblichen Umfang aus verschiedenen Geschäftsvorfällen im Zusammenhang mit der operativen Geschäftstätigkeit (z.B. Garantien, Gewährleistungen). Es ist nicht zu erwarten, dass aus diesen Eventualverbindlichkeiten tatsächliche Verbindlichkeiten entstehen, die zu wesentlichen Liquiditätsabflüssen führen.

Aurelis hat die folgenden vertraglichen Verpflichtungen aus Verträgen im Zusammenhang mit der Entwicklung von Grundstücken, Hochbaumaßnahmen sowie Instandhaltungs- und Modernisierungsmaßnahmen:

	30.6.2022	30.6.2021
	TEUR	TEUR
bis zu einem Jahr	169.365	190.331
länger ein Jahr bis drei Jahre	69.140	55.661

Weiterhin hat der Konzern sonstige finanzielle Verpflichtungen aus städtebaulichen Verträgen (z.B. Erbringung von Erschließungsleistungen, Ausgleichszahlungen), die sich in den kommenden Jahren auf insgesamt TEUR 50.834 (Vorjahr: TEUR 45.992) belaufen. Die Erfüllung solcher Verpflichtungen aus städtebaulichen Verträgen stellt in der Regel keinen Abfluss des wirtschaftlichen Nutzens für den Konzern dar, sondern führt zur Erhöhung des Buchwertes und des beizulegenden Zeitwertes des Immobilienvermögens.

Darüber hinaus bestehen sonstige Verpflichtungen aus Miet-, Leasing- und anderen Drittschuldverhältnissen in den kommenden Jahren von insgesamt TEUR 10.244 (Vorjahr: TEUR 5.351). Siehe auch Note 5.9.

5.13 Treuhandverhältnisse

Der Konzern besitzt zum 30. Juni 2022 Treuhandguthaben aus Mietkautionen in Höhe von TEUR 5.020 (Vorjahr: TEUR 3.559).

5.14 Zusatzangaben zu Finanzinstrumenten

Die Finanzinstrumente lassen sich in originäre und derivative Finanzinstrumente untergliedern. Die originären Finanzinstrumente umfassen auf der Aktivseite der Bilanz im Wesentlichen die Forderungen sowie die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente. Diese sind im Konzern nicht zur Veräußerung bestimmt und daher mit den fortgeführten Anschaffungskosten angesetzt. Auf der Passivseite enthalten die originären Finanzinstrumente im Wesentlichen die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten Verbindlichkeiten.

Die finanziellen Vermögenswerte und Schulden des Konzerns lassen sich in Bewertungskategorien nach IFRS 9 mit den folgenden Buchwerten (BW) und beizulegenden Zeitwerten (ZW) untergliedern:

Kategorie	Abkürzung
Finanzielle Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten	FAK
Finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten erfolgsneutral mit dem Zeitwert bewertet	FVTOCI
Finanzielle Verbindlichkeiten zu fortgeführten Anschaffungskosten	SfAK

Finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die vom Unternehmen beim erstmaligen Ansatz als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert zu bewerten eingestuft sind, bestehen derzeit nicht.

2022 in TEUR	Kategorie	Buchwert 30.6.	Fortgeführte Anschaffungskosten
Forderungen und sonstige Vermögenswerte
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	FAK	10.623	10.623
Vertragsvermögenswerte aus Fertigungsaufträgen	-	116.607	116.607
Sonstige Forderungen und Vermögenswerte	FAK	7.923	7.923
Derivative Finanzinstrumente	FVTOCI	10.163	-
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	FAK	158.082	158.082
Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	SfAK	801.986	801.986
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	SfAK	22.183	22.183
Erhaltene Anzahlungen und Vorauszahlungen	-	4.219	-
Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	SfAK	99.190	99.190
Sonstige Verbindlichkeiten und Vertragsverbindlichkeiten	SfAK	14.890	14.890

2022 in TEUR	Zeitwert erfolgsneutral	Nicht im Bereich IFRS 7	Zeitwert 30.6.
Forderungen und sonstige Vermögenswerte
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	-	-	10.623
Vertragsvermögenswerte aus Fertigungsaufträgen	-	-	116.607
Sonstige Forderungen und Vermögenswerte	-	-	7.923
Derivative Finanzinstrumente	10.163	-	10.163
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	-	-	158.082
Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	-	-	802.569
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	-	-	22.183
Erhaltene Anzahlungen und Vorauszahlungen	-	4.219	4.219
Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	-	-	99.190
Sonstige Verbindlichkeiten und Vertragsverbindlichkeiten	-	-	14.890

2021 in TEUR	Kategorie	Buchwert 30.6.	Fortgeführte Anschaffungskosten
Forderungen und sonstige Vermögenswerte
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	FAK	3.185	3.185
Vertragsvermögenswerte aus Fertigungsaufträgen	-	163.275	163.275
Sonstige Forderungen und Vermögenswerte	FAK	18.940	18.940
Derivative Finanzinstrumente	FVTOCI	425	-
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	FAK	107.619	107.619
Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	SfAK	637.996	637.996
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	SfAK	14.632	14.632
Erhaltene Anzahlungen und Vorauszahlungen	-	5.073	-
Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	SfAK	-	-
Sonstige Verbindlichkeiten und Vertragsverbindlichkeiten	SfAK	14.683	14.683

2021 in TEUR	Zeitwert erfolgsneutral	Nicht im Bereich IFRS 7	Zeitwert 30.6.
Forderungen und sonstige Vermögenswerte
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	-	-	3.185
Vertragsvermögenswerte aus Fertigungsaufträgen	-	-	163.275
Sonstige Forderungen und Vermögenswerte	-	-	18.940
Derivative Finanzinstrumente	425	-	425
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	-	-	107.619
Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	-	-	643.822
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	-	-	14.632
Erhaltene Anzahlungen und Vorauszahlungen	-	5.073	5.073
Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	-	-	-
Sonstige Verbindlichkeiten und Vertragsverbindlichkeiten	-	-	14.683

5.15 Erlöse aus der Immobilienbewirtschaftung

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Mieterlöse	79.194	71.664
- aus als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien	74.083	69.526
- aus Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung	5.111	2.138
Sonstige Erlöse aus der Vermietung	15.069	13.517
- aus als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien	14.051	13.111
- aus Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung	1.018	406
	94.263	85.181

Der Anstieg der Mieterlöse im Berichtsjahr resultiert im Wesentlichen aus Neuvermietungen bzw. Anschlussvermietungen sowie aus Akquisitionen in das Bestandsportfolio, die die Mieterlösabgänge aus den Verkäufen überkompensieren.

Die sonstigen Erlöse aus der Vermietung resultieren aus Nebenkostenabrechnungen im Zusammenhang mit der Bewirtschaftung von Immobilien.

Der relative Anstieg der sonstigen Erlöse aus der Vermietung korrespondiert mit dem Anstieg der Mieterlöse im Berichtsjahr.

5.16 Erlöse aus dem Verkauf von Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung

2021/2022	2020/2021
TEUR	TEUR
191.878	178.434

Die Erlöse resultieren im Wesentlichen aus dem Verkauf von Bauland und fertiggestellten Projekten.

5.17 Unrealisierte Marktwertänderungen von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Unrealisierte Marktwertänderungen aufgrund externer Wertgutachten	63.079	27.653
Sonstige unrealisierte Marktwertänderungen	-1.005	-371
	62.074	27.282

Die unrealisierten Marktwertänderungen von als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien aus dem Bewertungsprozess werden im Wesentlichen auf Basis externer Bewertungsgutachten ermittelt.

5.18 Sonstige Erträge

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen	9.468	4.786
Kostenweiterbelastungen und Abgeltung	4.722	3.406
Erträge aus der Auflösung von Wertberichtigungen	1.519	693
Übrige sonstige Erträge	968	2.721
	16.677	11.606

Die sonstigen Erträge entfallen auf:

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien	5.690	4.612
Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	10.987	6.994
	16.677	11.606

5.19 Bestandsveränderungen der Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Aktivierungspflichtige Zugänge an Projektkosten	198.021	223.981
Buchwertabgänge aus Verkäufen	-133.589	-184.057
Zuschreibungen	911	1.793
Wertberichtigungen	-2.586	-1.713
	62.757	40.004

5.20 Materialaufwand

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Aufwendungen für Projektentwicklungen und Erschließungsmaßnahmen	218.797	271.015
Aufwendungen für Betriebskosten	21.853	21.408
Aufwendungen für Instandhaltungen	7.126	5.361
	247.776	297.784

Die Aufwendungen für Projektentwicklungen und Erschließungsmaßnahmen betreffen:

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien	6.633	2.986
Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	212.164	268.029
	218.797	271.015

Die Aufwendungen für Betriebskosten entfallen auf:

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien	19.022	19.507
Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	2.831	1.901
	21.853	21.408

Die Aufwendungen für Instandhaltung betreffen:

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien	5.748	5.202
Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	1.378	159
	7.126	5.361

5.21 Personalaufwand

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Gehälter	25.190	38.982
Soziale Abgaben und Altersversorgung	2.409	2.380
	27.599	41.362

Der Konzern hat in der Berichtsperiode 2021/2022 Arbeitgeberanteile zur Rentenversicherung von TEUR 1.205 (Vorjahr: TEUR 1.283) geleistet. Aus dem leistungsorientierten Versorgungsplan sind TEUR 12 in der Gewinn- und Verlustrechnung als sonstiger Ertrag ausgewiesen, im Vorjahr TEUR 4.

Der Personalaufwand entfällt auf Asset-Management-Aktivitäten mit TEUR 12.453 (Vorjahr: TEUR 18.749) und auf die Projektentwicklung mit TEUR 15.146 (Vorjahr: TEUR 22.613).

Von den auf die Projektentwicklung entfallenden Personalkosten wurden in der Berichtsperiode TEUR 4.723 (Vorjahr: TEUR 4.164) aktiviert.

5.22 Sonstige Aufwendungen

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Beratung und sonstige Leistungen Dritter	7.912	8.275
Marketing und verkaufsbezogene Kosten	8.421	6.046
Aufwendungen aus der Wertberichtigung und der Ausbuchung von Forderungen	4.245	2.575
Versicherungen	1.338	1.668
Kostensteuern	938	375
Gebühren und Beiträge	517	584
Miet- und Leasingaufwendungen	487	1.203
Übrige sonstige Aufwendungen	4.793	3.077
	28.651	23.803

Aufgrund der Befreiungsvorschriften gemäß IFRS 16 wurden im Berichtsjahr TEUR 126 (Vorjahr: TEUR 157) Leasingaufwendungen direkt im Aufwand erfasst. Die restlichen ausgewiesenen Miet- und Leasingaufwendungen betreffen Nebenkosten zu den aktivierten Leasingverhältnissen.

Die sonstigen Aufwendungen entfallen auf:

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien	10.752	10.742
Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	17.899	13.061
	28.651	23.803

Die Aufwendungen aus der Wertberichtigung und der Ausbuchung von Forderungen betreffen:

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Mietforderungen	1.642	1.555
Sonstige Forderungen und Vermögenswerte	2.603	1.020
	4.245	2.575

Die Aufwendungen aus der Wertberichtigung und der Ausbuchung von Mietforderungen entfallen auf:

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien	1.476	1.463
Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung	166	92
	1.642	1.555

5.23 Finanzergebnis

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Zinserträge	158	406
Zinsaufwendungen	-17.397	-17.255
davon aus Kreditfinanzierung	-11.142	-12.588
davon aus Gesellschafterfinanzierung	-1.036	-1.453
davon aus sonstigen Zinsaufwendungen	-5.219	-3.214
	-17.239	-16.849
davon nicht zahlungswirksamer Zinsaufwand	-626	-1.830

Die folgenden Zinsaufwendungen betreffen als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien:

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Zinsaufwendungen	-12.007	-11.127
davon aus Kreditfinanzierung	-7.365	-8.177
davon aus Gesellschafterfinanzierung	-686	-744
davon aus sonstigen Zinsaufwendungen	-3.956	-2.206
davon nicht zahlungswirksamer Zinsaufwand	-120	-1.205

Die folgenden Zinsaufwendungen betreffen Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung:

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Zinsaufwendungen	-5.390	-6.128
davon aus Kreditfinanzierung	-3.868	-4.321
davon aus Gesellschafterfinanzierung	-350	-709
davon aus sonstigen Zinsaufwendungen	-1.172	-1.098
davon nicht zahlungswirksamer Zinsaufwand	-506	-625

Die Aufteilung der Zinsaufwendungen aus der Kreditfinanzierung zwischen den als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien und den Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung erfolgt auf Grundlage der direkt zurechenbaren Fremdkapitalkosten für Projektfinanzierungen sowie der indirekt zurechenbaren, auf Basis der Rückzahlungsbeträge ermittelten, anteiligen Fremdkapitalkosten der Portfoliofinanzierung.

Die Aufteilung der Zinsaufwendungen, die nicht die Kreditfinanzierung betreffen, zwischen den als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien und den Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung erfolgte proportional zur Aufteilung der Zinsen aus der Kreditfinanzierung.

Das Finanzergebnis umfasst Zinserträge und -aufwendungen aus finanziellen Vermögenswerten und Schulden. Die Zinserträge der Berichtsperiode betreffen im Wesentlichen Zinserträge aus gewährten Darlehen in Höhe von TEUR 158 (Vorjahr: TEUR 229). Die Zinsaufwendungen umfassen Aufwendungen im Zusammenhang mit den unter den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten ausgewiesenen lang- und kurzfristigen Darlehen. Zu weiteren Angaben verweisen wir auf Abschnitt 5.8.

Die in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesenen Zinserträge und Zinsaufwendungen betreffen in der Berichtsperiode lediglich solche finanziellen Vermögenswerte und finanziellen Verbindlichkeiten, die nicht als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert einzustufen sind.

In der Berichtsperiode wie im Vorjahr ergaben sich keine laufenden Zahlungen aus abgeschlossenen Zinssicherungsgeschäften. Für weitere Angaben zu den Zinssicherungsgeschäften verweisen wir auf Abschnitte 3.1 sowie 5.11.

Von den Zinsaufwendungen wurden im Berichtsjahr Fremdkapitalzinsen für Grundstücke im Zustand der Projektentwicklung von TEUR 2.991 (Vorjahr: TEUR 2.578) aktiviert. Die aktivierten Zinsaufwendungen resultieren aus direkt zurechenbaren Fremdkapitalkosten für Projektfinanzierungen sowie indirekt zurechenbaren, auf Basis der Rückzahlungsbeträge ermittelten anteiligen Fremdkapitalkosten der Portfoliofinanzierung.

Der durchschnittliche Finanzierungskostensatz für verzinsliche Finanzverbindlichkeiten und das Gesellschafterdarlehen beträgt 2,02 % (Vorjahr: 2,47 %) und berücksichtigt die Zinsaufwendungen sowie die anteiligen Fremdkapitalbeschaffungskosten für das verzinsliche Fremdkapital.

6 Gesamthonorar des Abschlussprüfers

Das Honorar der Konzernabschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2021/2022 beträgt TEUR 648 (Vorjahr: TEUR 562). In dem Honorar für Abschlussprüfungsleistungen sind in Höhe von TEUR 560 (Vorjahr: TEUR 546) neben dem Honorar für die Prüfung des Konzernabschlusses zum 30. Juni 2022 die Honorare für die Prüfung des freiwilligen Konzernabschlusses zum 31. Dezember 2021, der gesetzlichen Jahresabschlüsse der Tochterunternehmen zum 31. Dezember 2021, des Jahresabschlusses der Aurelis Real Estate GmbH sowie von drei Tochtergesellschaften ebenfalls mit einem vom Kalenderjahr abweichenden Geschäftsjahr und die prüferische Durchsicht von Zwischenabschlüssen von Tochterunternehmen enthalten. Für sonstige Leistungen ist ein Honorar von TEUR 88 (Vorjahr: TEUR 16) angefallen.

7 Arbeitnehmer

Zum 30. Juni 2022 beschäftigte der Konzern 199 (Vorjahr: 195) Angestellte, im Jahresdurchschnitt 197 (Vorjahr: 196) Angestellte.

8 Anteilsbasierte Vergütung und Gesamtbezüge der Geschäftsführer

Die Mitglieder der Geschäftsführung der Aurelis Real Estate GmbH erhalten neben einer laufenden erfolgsunabhängigen Vergütung weitere erfolgsabhängige Vergütungskomponenten, die an die Wertschöpfung im Konzern anknüpfen. Die Vergütungskomponenten beinhalten neben der Gewährung einer an die Erfüllung interner Leistungszielvorgaben gekoppelten Barvergütung (Jahresbonus) die Gewährung virtueller, nicht veräußerbarer Anteile ohne Stimmrechte (Phantom Stocks) sowie eine an die Erreichung bestimmter Renditeschwellenwerte gekoppelte Vergütung (Promote).

Die Berechtigung, beim Überschreiten bestimmter Renditeschwellen Zahlungen zu erhalten (Promote), basiert auf einer Berechnung der internen Rendite für das Aurelis-Gesamtinvestment aus Sicht der Gesellschafter bzw. mittelbaren Gesellschafter. Der Zahlungsanspruch der Geschäftsführer aus dem Promote-Programm beläuft sich zum Bilanzstichtag auf TEUR 1.804 (Vorjahr: TEUR 1.937).

Die Gewährung von Phantom Stocks an die Geschäftsführer war an die Erfüllung jährlich neu festgelegter interner Leistungszielvorgaben ausgerichtet. Weiterhin hatten die Geschäftsführer die Möglichkeit, in begrenztem Umfang Phantom Stocks zum Nennbetrag entgeltlich zu erwerben. Der Hinzuerwerb von weiteren Phantom Stocks ist begrenzt. Alle an dem Phantom Stock-Programm teilnehmenden Geschäftsführer halten zum Bilanzstichtag die jeweils maximale Anzahl der ihnen zu gewährenden und von ihnen erwerbbaren Phantom Stocks. Die Phantom Stocks begründen als "virtuelle Beteiligung" bei Auszahlungen an die Gesellschafter einen Anspruch der Geschäftsführer auf Zahlungen wie eine anteilige Dividende bzw. eine Kapitalrückzahlung in anteiliger Höhe. Im Falle der Veräußerung der Gesellschaft entsteht aufgrund der "virtuellen Beteiligung" ein Anspruch der Geschäftsführer gegen die Gesellschaft in anteiliger Höhe des erzielten Veräußerungspreises. Ein Anspruch auf Veräußerung der Phantom Stocks bzw. ein Anspruch auf Barausgleich (Ausgleich der Wertdifferenz zwischen Nennwert und beizulegendem Zeitwert der Phantom Stocks) besteht grundsätzlich nicht.

Der erfasste Aufwand für die Gesamtbezüge der Geschäftsführer setzen sich gemäß IAS 24.17 wie folgt zusammen:

	2021/2022	2020/2021
	TEUR	TEUR
Kurzfristig fällige Leistungen	4.192	13.505
Langfristig fällige Leistungen	1.160	643
Anteilsbasierte Vergütung	2.829	6.873
	8.181	21.021

Für frühere Mitglieder der Geschäftsführung wurden Gesamtbezüge von TEUR 94 (Vorjahr: TEUR 679) gewährt.

Die Bewertung der in den Vorjahren gewährten Phantom Stocks erfolgt mit dem Barwert der leistungsorientierten Vergütung zum Abschlussstichtag, die auf Basis des Net Asset Value des Konzerns ermittelt wurde. Der Zeitwert der gehaltenen Phantom Stocks wird somit im Wesentlichen durch den beizulegenden Zeitwert der als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien bestimmt.

Die beizulegenden Zeitwerte der Immobilien wurden entsprechend den unter Note 2.4 und 2.5 des Konzernanhangs dargestellten Bewertungsmethoden ermittelt. Primär wurde das Ertragswertverfahren angewendet, das durch die Abzinsung der zukünftigen Cashflows den marktüblichen Zinseffekt berücksichtigt.

Die beizulegenden Zeitwerte der gewährten Phantom Stocks setzen sich wie folgt zusammen:

	30.06.2022	30.06.2021
	TEUR	TEUR
Unentgeltlich gewährte Phantom Stocks	7.379	6.696
Entgeltlich erworbene Phantom Stocks	4.672	4.240
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete Phantom Stocks	12.051	10.936

Der Barwert der Pensionszusage, im Wesentlichen für ehemalige Geschäftsführer, beträgt TEUR 163 (Vorjahr: TEUR 182).

9 Kapitalflussrechnung

Die Kapitalflussrechnung zeigt gemäß IAS 7 "Kapitalflussrechnung", wie sich die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente des Konzerns durch Mittelzuflüsse und Mittelabflüsse im Laufe des Geschäftsjahres verändert haben. Es wird hierbei zwischen Zahlungsströmen aus laufender Geschäftstätigkeit und aus Investitions- und Finanzierungstätigkeit unterschieden.

Der in der Kapitalflussrechnung ausgewiesene Finanzmittelfonds entspricht den in der Bilanz ausgewiesenen Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten und umfasst neben Kassenbeständen und täglich fälligen Bankguthaben auch Festgelder mit einer Laufzeit von unter drei Monaten.

Zahlungsströme aus Verkäufen von Grundstücken im Zustand der Projektentwicklung sowie Investitionen in diese Vermögensgegenstände sind im Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit erfasst. Im Cashflow aus der Investitionstätigkeit sind im Wesentlichen diejenigen Aktivitäten abgebildet, die sich auf als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien, Finanz- und Sachanlagen sowie immaterielle Vermögenswerte beziehen.

10 Beziehungen zu nahestehenden Personen und Unternehmen

Der Kreis der nahestehenden Unternehmen und Personen umfasst die Alpine Grove Partners LLP, New York, USA, als oberstes beherrschendes Unternehmen, Gesellschaften der Grove-Gruppe, die Tochtergesellschaften der Aurelis Real Estate GmbH sowie die Geschäftsführer der Aurelis Real Estate GmbH als Mitglieder des Managements in Schlüsselpositionen der Konzerngesellschaften.

Die im Berichtsjahr und früheren Jahren vorgenommenen und nachfolgend aufgeführten Transaktionen mit nahestehenden Unternehmen beziehen sich ausschließlich auf Anteilseigner.

Am 29. Dezember 2021 wurde ein Darlehensvertrag in Höhe von TEUR 93.000 unterzeichnet, mit einem bestehenden Zinssatz von 2,10 % und einer Laufzeit bis zum 31. Dezember 2026.

Die Darlehenszinsen aus dem Geschäftsjahr betragen TEUR 982 (Vorjahr: TEUR 1.353).

Im Berichtszeitraum 2021/2022 wurden keine selbstschuldnerischen Bürgschaften und Grundschulden von nahestehenden Personen oder Unternehmen zugunsten von Aurelis bzw. von Aurelis zugunsten nahestehender Personen oder Unternehmen gewährt.

Alle Transaktionen mit nahestehenden Personen erfolgten zu marktüblichen Bedingungen.

Zum Bilanzstichtag bestehen keine Wertminderungen für zweifelhafte Forderungen hinsichtlich der ausstehenden Salden mit nahestehenden Personen, und während der Berichtsperiode wurde kein Aufwand für uneinbringliche oder zweifelhafte Forderungen gegen nahestehende Unternehmen und Personen erfasst. Nahestehende Personen haben weder Lizenzen noch sonstige Rechte gewährt oder erhalten.

11 Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Es liegen keine Ereignisse von besonderer Bedeutung nach dem Bilanzstichtag vor.

12 Verzicht zur Offenlegung sowie zur Aufstellung von Anhang und Lagebericht gemäß § 264 Abs. 3 HGB

Nachfolgende vollkonsolidierte inländische Tochtergesellschaften haben die gemäß § 264 Abs. 3 HGB erforderlichen Bedingungen erfüllt und sind deshalb von der Offenlegung ihrer Jahresabschlussunterlagen und der Aufstellung von Anhang und Lagebericht befreit:

•	Aurelis Asset GmbH
•	Aurelis Beteiligungs-GmbH
•	aurelis Beteiligungsholding GmbH

Eschborn, den 30. September 2022

Aurelis Real Estate GmbH, Eschborn

Dr. Joachim Wieland

Dr. Christian Schütz

Ivo Carl Iven

Stefan Wiegand

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Aurelis Real Estate GmbH, Eschborn

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Aurelis Real Estate GmbH, Eschborn, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 30. Juni 2022, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung & Konzern-Gesamtergebnisrechnung, der Konzerneigenkapitalveränderungsrechnung und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Juli 2021 bis zum 30. Juni 2022 sowie dem Konzernanhang, einschließlich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Aurelis Real Estate GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Juli 2021 bis zum 30. Juni 2022 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 30. Juni 2022 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Juli 2021 bis zum 30. Juni 2022 und

•

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom IDW festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d. h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, es sei denn, es besteht die Absicht den Konzern zu liquidieren oder der Einstellung des Geschäftsbetriebs oder es besteht keine realistische Alternative dazu.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Konzernabschluss und Konzernlagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Darstellung, Aufbau und Inhalt des Konzernabschlusses insgesamt einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und der ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
•	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Beaufsichtigung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
•	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Frankfurt am Main, den 30. September 2022

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Dielehner, Wirtschaftsprüfer

Braun, Wirtschaftsprüfer

Der Konzernabschluss für das Geschäftsjahr das am 30. Juni 2022 endet, wurde am 27.12.2022 gebilligt.