Generali Real Estate S.p.A., Zweigniederlassung Deutschland

Köln

Befreiender Jahresabschluss gem. §325 a HGB
zum Geschäftsjahr vom 01.01.2021 bis zum 31.12.2021

Generali Real Estate S.p.A.

Triest/Italien

Von der Hauptversammlung genehmigt am 27. April 2022

GENERALI REAL ESTATE S.p.A.

Rechtssitz in Triest, Via Machiavelli 4,

Gesellschaftskapital: 780.000 Euro, zur Gänze eingezahlt

Steuernummer, Umsatzsteuernummer und Eintragungsnummer

im Firmenregister Julisch Venetien Nr. 00312080328

Die Gesellschaft unterliegt der Leitung und Koordinierung des Alleinaktionärs Assicurazioni Generali S.p.A. und gehört zur Generali-Gruppe, die unter der Nummer 026 im italienischen Versicherungsgruppenregister eingetragen ist.

VERWALTUNGSRAT

Vorsitzender:	Santo Borsellino
Geschäftsführendes Verwaltungsratsmitglied und Generaldirektor:	Aldo Mazzocco
Verwaltungsratsmitglieder:	Ulrich Ostholt
	Josef Benes
	Cristiano Borean
	Laetitia Leonard
	Fabio Cleva

AUFSICHTSRAT

Vorsitzende:	Maria Maddalena Gnudi
Ordentliche Aufsichtsratsmitglieder:	Luca Camerini
	Nicola Serafini
Ersatzmitglieder:	Gianluca Vidal

WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT

KPMG S.p.A.

Die Angaben zu den Gesellschaftsorganen entsprechen dem Stand vom 31.12.2021

INHALT

LAGEBERICHT

INFORMATIONEN ZUM GESCHÄFTS VERLAUF

TEIL I

Wesentliche Unternehmensdaten

TEIL II

FINANZRISIKOMANAGEMENT, ZIELE UND KRITERIEN (Art. 2428, Abs. 2, Nr. 6-bis ital. ZGB)

AKTIONÄRSKREIS

INFORMATIONEN ZU: PERSONAL UND UMWELT (Art. 2428, Abs. 2 ital. ZGB), FORSCHUNGS- UND ENTWICKLUNGSTÄTIGKEIT (Art. 2428, Abs. 3 ital. ZGB)

BEZIEHUNGEN ZU NAHESTEHENDEN UNTERNEHMEN UND PERSONEN

ANGABEN ZUR LEITUNGS- UND KOORDINIERUNGSTÄTIGKEIT

ERGEBNIS UND BESCHLUSSVORSCHLÄGE AN DIE HAUPTVERSAMMLUNG

JAHRESABSCHLUSS ZUM 31. DEZEMBER 2021

ANHANG

FORM UND INHALT DES JAHRESABSCHLUSSES

TEIL A - RECHNUNGSLEGUNGSGRUNDSÄTZE

A.1 ALLGEMEINER TEIL

Abschnitt 1 - Aussage zur Übereinstimmung mit den internationalen Rechnungslegungsstandards

Abschnitt 2 - Allgemeine Grundlagen der Jahresabschlussaufstellung

A.2 ERLÄUTERUNGEN ZU WESENTLICHEN POSTEN DES JAHRESABSCHLUSSES

A.3 EREIGNISSE NACH DEM BILANZSTICHTAG UND ERWARTETE GESCHÄFTSENTWICKLUNG

A. 4 WEITERE INFORMATIONEN

TEIL B - ANGABEN ZUR BILANZ

AKTIVA

Abschnitt 1 - Anlagevermögen

Abschnitt 2 - Umlaufvermögen

PASSIVA

Abschnitt 1 - Eigenkapital

Abschnitt 2 - Langfristige Verbindlichkeiten

TEIL C - ANGABEN ZUR GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

Abschnitt 1 - Umsatzerlöse

Abschnitt 2 - Operative Kosten

Abschnitt 3 - Finanzerträge und Finanzaufwendungen

Abschnitt 4 - Einkommensteuer

TEIL D - SONSTIGE ANGABEN

INFORMATIONEN ZUM FAIR VALUE

VERGÜTUNGEN FÜR VERWALTUNGSRATSMITGLIEDER, AUFSICHTSRATSMITGLIEDER UND RECHNUNGSPRÜFER

DURCHSCHNITTLICHE MITARBEITERZAHL

ANLAGEN

BERICHT DES AUFSICHTSRATS

BESTÄTIGUNGSVERMERK DER WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT

HINWEIS

Legende der Länder-Abkürzungen: Im Jahresabschluss werden folgende Abkürzungen verwendet.

Land	Abkürzung
Belgien	BE
Deutschland	DE
Frankreich	FR
Italien	IT
Österreich	AT
Spanien	ES
Tschechien	CZ
Vereinigtes Königreich	UK

LAGEBERICHT

INFORMATIONEN ZUM GESCHÄFTSVERLAUF

TEIL I

Im Geschäftsjahr 2021 war die Gesellschaft in Italien und in Europa über ihre Zweigniederlassungen in Belgien, Deutschland, Frankreich, Österreich, Spanien, Tschechien und im Vereinigten Königreich tätig und trieb das in den Vorjahren auf den Weg gebrachte Projekt zur Neuorganisation des Immobiliengeschäfts weiter voran. Ziel ist eine Rationalisierung und Neugliederung der bisherigen Organisation des Immobiliengeschäfts innerhalb der Gruppe, um die Tätigkeiten und Dienstleistungen in den Bereichen Asset Management, Property Management, Vermietungen, Project Management und Transactions sowie die Beratungstätigkeit im Bereich des Immobilieninvestments für die vom Tochterunternehmen GRE SGR verwalteten Fonds, für Unternehmen der Generali-Gruppe und auch für Drittunternehmen zu bündeln.

Die Gesellschaft hat ihren Hauptsitz in Triest, Via Machiavelli 4, und unterhält sechs Zweigniederlassungen (Paris, 2 Rue Pillet-Will; Köln, Tunisstraße 19-23; Madrid, Calle Orense 2; Brüssel, Avenue Louise 523; Wien, Bauernmarkt 12; Prag, Vaclavske Namesti 772/2) sowie drei lokale Geschäftsstellen (Triest, Via Giosuè Carducci 20; Mailand, Piazza Tre Torri, 1; Rom, Via Leonida Bissolati 23).

2021 wurde das oben beschriebene Projekt zur Neuorganisation mit dem Eintritt in den UK-Markt fortgesetzt, und es wurde eine neue Zweigniederlassung in London gegründet, die ihre Arbeit am 1.11.2021 aufgenommen hat.

Am 30.09.2021 wurde zudem die Übertragung des Geschäftsbereichs Property Management der französischen Zweigniederlassung vollzogen.

Die Übertragung ist Teil einer globalen Transaktion, die darauf abzielt, mit einem Drittinvestor, der über fundierte Kompetenzen und starke Innovationskraft im Bereich der Immobilienverwaltung verfügt, eine Gesellschaft für das "Property Management" zu gründen. Auf diesem Weg soll (i) das Management und die Rentabilität durch die Stärkung der Ressourcen verbessert und (ii) die Organisation der Tätigkeiten rationalisiert und optimiert werden. Im Zuge der Transaktion wurde der oben erwähnte Geschäftsbereich auf die Gesellschaft "SAS Proma Service" übertragen. Anschließend wurden 51 % der Anteile am Stammkapital der Gesellschaft an einen ausgewählten, innovativen und führenden Partner auf dem Immobilienmarkt abgetreten, um ein Joint Venture zur Erhöhung des Dienstleistungsniveaus zu gründen.

Hinsichtlich der erwarteten Geschäftsentwicklung wird auf Kapitel "A.3 Ereignisse nach dem Bilanzstichtag und erwartete Geschäftsentwicklung" auf Seite 43 im Abschnitt "Teil A - Rechnungslegungsgrundsätze" unter "Form und Inhalt des Jahresabschlusses" verwiesen.

Wesentliche Unternehmensdaten

Ertragslage

Zum 31.12.2021 verzeichnet die Gesellschaft einen Gewinn aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit in Höhe von ca. 45,19 Mio. €.

Nachstehend werden die wichtigsten Ertragszahlen des Geschäftsjahres angeführt und den entsprechenden Zahlen des Jahresabschlusses zum 31.12.2020 gegenübergestellt. Beim Vergleich mit dem Vorjahr ist zu beachten, dass sowohl die Übertragung des Geschäftsbereichs Property Management der Zweigniederlassung zum 30.09.2021 (der somit im Jahresabschluss 2021 nur für die ersten drei Quartale des Geschäftsjahres erfasst ist), als auch die im Jahresabschluss 2020 enthaltenen Einnahmen (Fees) aus einmaligen, nicht wiederkehrenden Geschäftsvorfällen erhebliche Auswirkungen auf die Zahlen haben.

Ertragslage (in T€)	31.12.2020	31.12.2021	Veränderung (21-20)	% Veränderung
Total Revenues	136.669	151.536	14.867	10,88 %
Recurring Fees	87.784	88.702	918	1,05 %
Non-Recurring Fees	32.997	49.716	16.719	50,67 %
Performance Fee	494	789	295	59,73 %
Net Financial Result	15.394	12.329	-3.065	-19,91 %
Total Cost	- 82.341	- 91.079	- 8.738	10,61 %
Opex - Compensation Costs	- 45.480	- 48.070	- 2.590	5,70 %
Opex - Non Compensation Costs	- 34.477	- 40.280	- 5.803	16,83 %
CTA's	- 1.272	- 2.039	- 767	60,27 %
Other Non Operating Expenses	- 1.112	- 690	422	-37,95 %
Ergebnis vor Steuern	54.328	60.458	6.129	11,28 %
Steuern	- 10.830	- 15.261	- 4.431	40,91 %
Nettoergebnis	43.498	45.197	1.698	3,90 %

Das Nettoergebnis beläuft sich zum 31.12.2021 auf 45,19 Mio. €; das entspricht einem Zuwachs im Vergleich zum Vorjahr um rund 1,69 Mio. € (+ 3,90 %), der sich einerseits aus einem Plus von ca. 14,87 Mio. € bei den Umsatzerlösen und andererseits durch einen Anstieg der Kosten um 8,74 Mio. € ergibt.

Das Umsatzplus ist hauptsächlich auf nicht wiederkehrende Erlöse (+ 16,72 Mio. €) infolge höherer Acquisition Fees und sonstige Erträge und Gewinne aus der Übertragung des Geschäftsbereichs Property Management der französischen Zweigniederlassung zurückzuführen; die Finanzerträge verzeichnen dagegen einen Rückgang aufgrund der geringeren Dividendenausschüttung des Tochterunternehmens GRE SGR.

Der Anstieg der operativen Kosten (8,74 Mio. €) ist im Wesentlichen durch höhere Personalkosten, vor allem bei den variablen Vergütungskomponenten, sowie höhere Kosten für Dienstleistungen und Beratungstätigkeiten insbesondere im Zusammenhang mit dem Projekt "Finance Harmonization" bedingt. Das vorgenannte Projekt, das in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres gestartet und seit Juli 2021 operativ umgesetzt wurde, umfasst die Bereiche "Finanzen" und "IT" sämtlicher Zweigniederlassungen von GRE SPA und zielt auf höhere Flexibilität, Effizienz und Modernität sowohl in organisatorischer als auch in digitaler Sicht durch Minimierung und Management der typischen Risiken im Finanzbereich ab.

Es folgt eine Analyse der Ertrags- und Aufwandsposten.

Umsatzerlöse nach Ländern

Im Rahmen ihrer normalen Tätigkeit als Dienstleister im Immobiliensektor erzielte die Gesellschaft Umsatzerlöse in Höhe von insgesamt ca. 151,54 Mio. €; davon entfallen 139,21 Mio. € auf Einnahmen aus Immobiliendienstleistungen und 12,33 Mio. € auf Dividenden.

Die folgende Grafik zeigt einen Vergleich der Umsatzerlöse aus Immobiliendienstleistungen in den letzten zwei Geschäftsjahren nach Niederlassungen.

Mio. €	2020	2021
Recurring Fee	87,78	88,70
Non-Recurring Fee	33,50	50,51
Gesamt	121,28	139,21

In der nachstehenden Tabelle werden die Umsatzerlöse getrennt nach Dienstleistungsarten aufgeführt und den entsprechenden Vorjahreszahlen gegenübergestellt.

	2020	2021	Veränderung
Recurring Fees	87.784	88.702	918
Asset & Fund Management Fees	67.827	72.325	4.498
Property Management Fees	16.434	13.165	-3.269
Facility Management Fees	55	0	-55
Administrative Fees	3.468	3.213	-255
Non-Recurring Fees	33.491	50.505	17.014
Acquisition Fees	4.157	7.901	3.744
Disposal Fees	7.949	7.719	-230
Agency Fees	2.290	3.947	1.657
Capital Expenditure Fees	11.179	12.615	1.436
Other Income	7.916	18.322	10.406
Total Revenues	121.275	139.208	17.933

Wie aus der obigen Tabelle hervorgeht, ist ein Nettoanstieg der Umsatzerlöse aus Dienstleistungen von ca. 17,93 Mio. € zu verzeichnen, zu dem vor allem nicht wiederkehrende Erlöse und insbesondere Acquisition Fees sowie sonstige Erträge und Gewinne aus der Übertragung des Geschäftsbereichs Property Management der französischen Zweigniederlassung beigetragen haben.

Wiederkehrende Erlöse ("Recurring Fees")

Die wiederkehrenden Erlöse belaufen sich auf insgesamt ca. 88,70 Mio. € und sind damit im Vergleich zu 2020 konstant geblieben. Zu erwähnen ist die zum 30.09.2021 erfolgte Übertragung des Geschäftsbereichs Property Management der französischen Zweigniederlassung, wodurch sich die entsprechenden Erlöse im letzten Quartal des Geschäftsjahres verringert haben.

Nicht wiederkehrende Erlöse ("Non-Recurring Fees")

Die nicht wiederkehrenden Erlöse belaufen sich auf insgesamt ca. 50,51 Mio. € und verzeichnen damit im Vergleich zu 2020 einen Nettozuwachs um ca. 17,01 Mio. €. Dieser Zuwachs entfällt hauptsächlich auf den Veräußerungsgewinn aus der Übertragung des Geschäftsbereichs Property Management and auf Acquisition Fees vor allem für Immobiliengeschäfte in Deutschland und Frankreich.

Kosten

Die "Gesamtkosten" belaufen sich auf rund 91,08 Mio. €; sie umfassen "Compensation Costs" in Höhe von 48,07 Mio. € und "Non-Compensation Costs" in Höhe von 40,28 Mio. € sowie sonstige Kosten in Höhe von insgesamt 2,73 Mio. €.

Im Vergleich zum Geschäftsjahr 2020 ist ein Nettoanstieg von ca. 8,74 Mio. € zu verzeichnen; davon entfallen ca. 5,80 Mio. € auf "Non-Compensation Costs" und 2,60 Mio. € auf "Compensation Costs" und der Restbetrag auf sonstige Kosten.

Die Zusammensetzung des Postens "Non - Compensation Costs" ergibt sich aus der nachstehenden Tabelle. Der Anstieg bei den "Professional Services" ist im Wesentlichen auf das oben erwähnte Projekt "Finance Harmonization" sowie auf höhere Kosten für fachliche und administrative Beratung zurückzuführen.

	2020	2021	Veränderung
Rents and Depreciation	6.894	6.859	-35
Premises and Facility Management	1.325	1.430	105
Professional Services	15.648	21.365	5.717
Marketing & Commercial Expenses	655	695	40
Travel & Fleet Management	780	784	4
IT Costs	4.359	5.941	1.582
Office Expenses	876	803	-73
Other Expenses	2.381	1.261	-1.120
D&A/Activations	1.558	1.142	-416
Total Non-Compensation Costs	34.477	40.280	5.803

Sonstige Aufwands- und Ertragskomponenten

Die sonstigen Kosten in Höhe von insgesamt ca. 2,73 Mio. € betreffen hauptsächlich Personalkosten für Leistungen bei Beendigung des Arbeitsverhältnisses und Rückstellungen für den Long Term Incentive Plan.

Das Finanzergebnis in Höhe von ca. 12,33 Mio. € enthält überwiegend Erträge aus Beteiligungen (Dividendenausschüttung der Generali Real Estate SGR S.p.A.) in Höhe von ca. 11,95 Mio. €) sowie Finanzaufwendungen im Zusammenhang mit der Anwendung des Standards IFRS 16.

Steuern

Die Steuern des Geschäftsjahres in Höhe von ca. 15,26 Mio. € resultieren aus der rechnerischen Summe der laufenden Steuern in Höhe von ca. 12,62 Mio. € sowie aus aktiven und passiven latenten Steuern in Höhe des Differenzbetrages.

Übersicht der neu klassifizierten Vermögenszahlen

Die folgende Tabelle liefert einen Überblick über die Vermögenslage der Gesellschaft zum 31.12.2021 und einen Vergleich mit den Vorjahreszahlen.

Vermögenslage	31.12.2021	31.12.2020	Veränderung
(Betrage in T€)
Gesamtaktiva	118.182	109.825	-8.357
Sonstige Güter	26.917	30.299	3.382
Investitionen	48.069	43.070	-4.999
Kurzfristige Nettovermögenswerte/-verbindlichkeiten ^(*)	30.711	5.452	-25.260
Zahlungsmittel	12.484	31.004	18.520
Gesamtpassiva und Eigenkapital	118.182	109.825	-7.990
Eigenkapital	85.031	76.114	-8.917
Rückstellungen und andere langfristige Verbindlichkeiten ^(*)	33.151	33.711	927

^(*) Zu Vergleichszwecken sei darauf hingewiesen, dass der Betrag die Neuklassifizierung des Postens Rückstellungen für Risiken und Aufwendungen gemäß "Abschnitt 1 - Aussage zur Übereinstimmung mit den internationalen Rechnungslegungsstandards" berücksichtigt.

Der Posten "Sonstige Güter" beläuft sich zum 31.12.2021 auf ca. 26,92 Mio. €; sie enthalten neben materiellen Gütern (Möbel und Einrichtung) in Höhe von ca. 0,83 Mio. € und immateriellen Gütern (Software und Kosten auf Immobilien Dritter) in Höhe von 1,04 Mio. € den Ansatz von immateriellen Vermögenswerten in Höhe von 25,05 Mio. € im Zusammenhang mit Nutzungsrechten (IFRS 16) aus Mietverhältnissen für die von der Gesellschaft genutzten Büroräume in Mailand, Paris, Köln und an anderen europäischen Standorten. Die Veränderung gegenüber dem Vorjahr beträgt 3,38 Mio. € und ist hauptsächlich auf Abschreibungen zurückzuführen.

Der Posten "Investitionen" bezieht sich in erster Linie auf das Gesamtkapital an den Unternehmen GRE SGR S.p.A. und Generali Real Asset Multi-Manager S.a.r.l., sowie die Beteiligung am Kapital der "SAS Proma Service GmbH".

Der Posten "Kurzfristige Nettovermögenswerte/-verbindlichkeiten beträgt ca. 30,71 Mio. € und enthält Zahlungsmittel in Höhe von ca. 44,01 Mio. €, die im Zusammenhang mit dem Direct Cash Pooling der Gruppe stehen, Nettoforderungen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von ca. 18,31 Mio. €, Nettosteuerverbindlichkeiten von ca. 3,53 Mio. € sowie sonstige Verbindlichkeiten in Höhe von ca. 35,14 Mio. €, die hauptsächlich Leasingverbindlichkeiten im Zusammenhang mit Nutzungsrechten (IFRS 16) aus Mietverhältnissen für die von der Gesellschaft genutzten Büroräume und Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern betreffen. Die Veränderung gegenüber dem Vorjahr ist hauptsächlich durch höhere Forderungen (vor allem Forderungen aus dem Cash Pooling gegenüber der Muttergesellschaft, + 22,5 Mio. €) bedingt.

Das Eigenkapital beläuft sich auf ca. 85,03 Mio. € und verzeichnet nach Bilanzierung des Geschäftsjahresergebnisses und der Dividendenausschüttung für 2020 einen Anstieg im Vergleich zum Vorjahr.

Der Posten "Rückstellungen und andere langfristige Verbindlichkeiten" in Höhe von ca. 33 Mio. € bezieht sich hauptsächlich auf Vorsorgepläne für die Mitarbeiter und auf Rückstellungen der Niederlassungen für spezifische Risiken sowie variable Vergütungskomponenten.

Der Posten ist im Wesentlichen unverändert im Vergleich zum Vorjahr.

Wesentliche Finanzkennzahlen - Art. 2428, Abs. 2 ital. ZGB

In der nachstehenden Tabelle sind die Finanzkennzahlen unter Gegenüberstellung der Vorjahreszahlen dargestellt.

	31.12.2021		31.12.2020
EBITDA	47.108	55,4 %	30.773	40,4 %
Eigenkapital	85.031		76.114
EBITDA	47.108	38,5 %	30.773	24,8 %
Passiva	122.371		124.230

Das EBITDA wird im Rahmen der IFRS-Rechnungslegung nicht als Rechnungsgröße angegeben und ist nicht als alternative Größe für die Bewertung der Ergebnisentwicklung der Gesellschaft anzusehen. Das EBITDA wird als Differenz zwischen dem operativen Gewinn und den Wertberichtigungen, Abschreibungen und Rückstellungen berechnet; das angewendete Kriterium entspricht gegebenenfalls nicht den von anderen Unternehmen verwendeten Kriterien.

Informationen zur COVID-19-Pandemie

Aufgrund der Situation im Zusammenhang mit COVID-19 (Coronavirus) wurden von GRE und der Generali-Gruppe Maßnahmen getroffen, deren oberstes Ziel der Schutz der Gesundheit aller Personen in allen Unternehmensbereichen und Regionen war. Dazu wurden an sämtlichen Unternehmenssitzen und lokalen Standorten geeignete Sicherheitsvorkehrungen getroffen. Die verschiedenen Maßnahmen wie Reinigung und Desinfektion von Arbeitsplätzen, flexiblere Gestaltung von Arbeits- und Anwesenheitszeiten, Nutzung von Urlaubstagen und Kommunikationsmanagement mit den Mitarbeitern zur Nutzung und Ausweitung der Möglichkeiten von Smart Working und Home Office wurden im Jahr 2021 fortgesetzt. In enger Abstimmung mit den Vorschriften der Gesundheitsbehörden wurden gezielte Maßnahmen ergriffen, um den sicheren Betrieb aufrechtzuerhalten.

Die Gesellschaft verfügt über einen Notfallplan, der bei Bedarf sofort aktiviert werden kann, um die Betriebs- und Geschäftskontinuität zu gewährleisten. Die Art der Unternehmenstätigkeit, die Unternehmensgröße und die eingesetzten Technologien erlauben es darüber hinaus, auch auf besondere Notfallsituationen schnell und effizient zu reagieren.

Im Folgenden werden einige Maßnahmen beschrieben, die 2020 eingeführt und 2021 fortgesetzt wurden:

•	Regelmäßige Mitteilungen an die Beschäftigten zur Sicherstellung der Betriebskontinuität und des Gesundheitsschutzes sowie Einrichtung eines internen betriebsärztlichen Dienstes zur Unterstützung;
•	Änderungen und Anpassungen in den Arbeits- und Aufenthaltsbereichen mit verstärkter Reinigung/Desinfektion, Abgrenzung der Gebäudestockwerke, Schließung von Einrichtungen wie Bar und Kantine, Zugangsverbot für Lieferanten und externe Berater und eingeschränktem Zugang für Mitarbeiter (nur nach Genehmigung und Kontrolle gemäß den geltenden Maßnahmen);
•	Smart Working an fünf Tagen in der Woche;
•	Verstärkung der IT-Struktur und Ausbau des IT-Fernsupports für die Nutzer;
•	verstärkte Überwachung der operativen Risiken im Zahlungsprozess sowie Empfehlungen und Sensibilisierung für Cyber- und Betrugsrisiken durch die Organisation von Workshops.

In Bezug auf die wesentlichen Risiken und Unsicherheiten, denen die Gesellschaft infolge der COVID-19-Pandemie ausgesetzt ist, wurde im Zuge der Erstellung des Jahresabschlusses zum 31.12.2021 nach sorgfältiger Überprüfung der Forderungspositionen ein Kreditrisiko in Höhe von 910.174 € ermittelt und eine entsprechende Rückstellung für Wertberichtigungen vorgenommen. Diese Rückstellung wurde für Forderungen gegenüber bestimmten Kunden gebildet, bei denen man davon ausging, dass ihre Branche 2021 stärker von der Pandemie betroffen war.

Das so erfasste Risiko wirkt sich mit 1,07 % auf das Eigenkapital, mit 0,44 % auf die Gesamtaktiva und mit 2,01 % auf das wirtschaftliche Ergebnis aus.

Im Hinblick auf die Entwicklung der Pandemie wird die Gesellschaft die Gesamtsituation im Zusammenhang mit Covid-19 weiter beobachten, um die potenziellen Auswirkungen in den einzelnen Geschäftsfeldern und den verschiedenen geografischen Tätigkeitsgebieten zu beurteilen und weiterhin alle möglichen Maßnahmen zur Risikominderung zu ergreifen.

TEIL II

FINANZRISIKOMANAGEMENT, ZIELE UND KRITERIEN (Art. 2428, Abs. 2, Nr. 6-bis ital. ZGB)

Die wichtigsten Finanzpassiva der Gesellschaft umfassen Darlehen, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten. Diese Passiva dienen in erster Linie der Finanzierung des operativen Geschäfts der Gesellschaft. Die Gesellschaft verfügt über Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und andere Forderungen, Zahlungsmittel und -äquivalente, die unmittelbar aus dem operativen Geschäft resultieren. Ausführliche Informationen zu diesen Finanzaktiva und -passiva sind in den entsprechenden Erläuterungen im Anhang enthalten.

Die Gesellschaft ist hauptsächlich dem Marktrisiko und dem Forderungsrisiko in der nachstehend beschriebenen Art und Weise ausgesetzt.

Diese Finanzrisiken werden von der Geschäftsleitung der Gesellschaft mit Unterstützung der entsprechenden Funktionen der Generali-Gruppe beobachtet und gehandhabt. Das Finanzrisikomanagement erfolgt zentral aufgrund von Gruppenrichtlinien, die geeignete betriebliche Maßnahmen und Verfahren zur Risikoerkennung, Risikobewertung und Risikohandhabung entsprechend der Risikoneigung der Gruppe sicherstellen.

Marktrisiko

Das größte Marktrisiko für die Gesellschaft hängt mit der Entwicklung des Immobilienmarktes zusammen, die den Marktwert der von der Gesellschaft verwalteten Immobilien bestimmt und der Ermittlung der wichtigsten Ertragskomponenten zugrunde liegt. Unter Berücksichtigung bestimmter Vertragsklauseln (im Zusammenhang mit dem Marktwert der verwalteten Portfolios) können allfällige Veränderungen der Marktwerte einen - aktuell als nicht relevant betrachteten - Einfluss auf das operative Ergebnis der Gesellschaft haben.

Forderungs- und Konzentrationsrisiko

Das Forderungsrisiko bezeichnet das Risiko, dass die Gegenseite ihre Verpflichtungen aus einem Finanzinstrument oder einem Kundenvertrag nicht erfüllt und dadurch ein finanzieller Verlust entsteht. Die Gesellschaft ist dem Forderungsrisiko im Rahmen ihrer operativen Tätigkeit ausgesetzt (vor allem Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Gutschriften).

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen beziehen sich überwiegend auf Dienstleistungen, die für Unternehmen der Generali-Gruppe erbracht wurden, so dass die Qualität dieser Kundenforderungen durch die Zugehörigkeit zur Generali-Gruppe und deren erstklassige Kreditwürdigkeit und Finanzkraft garantiert ist.

In Bezug auf die Geschäftsbereiche der wichtigsten Kunden ist die Gesellschaft der Ansicht, dass das Risiko durch die Konzentration der Forderungen gering ist, da es sich bei den Kunden überwiegend um Versicherungs-, Finanz- und Immobiliengesellschaften der Generali-Gruppe handelt, die wie die Gruppe insgesamt eine solide Ertrags- und Vermögenslage aufweisen.

Was die Geschäftsbeziehungen mit Banken und Finanzinstituten betrifft, wird das Forderungsrisiko vom Rechnungswesen der Gesellschaft in Einklang mit der Politik der Generali-Gruppe gehandhabt. Investitionen verfügbarer Mittel werden nur mit bewährten Geschäftspartnern im Rahmen des Kreditlimits des jeweiligen Partners getätigt. Die Kreditlimits der Geschäftspartner werden vom Verwaltungsrat überprüft. Diese Limits werden festgelegt, um die Risikokonzentration und damit die Gefahr finanzieller Verluste bei Zahlungsunfähigkeit des Geschäftspartners zu minimieren.

Investitionen verfügbarer Mittel werden über das Instrument "Direct Pooling" im Rahmen der Generali-Gruppe getätigt.

Im Folgenden werden die sonstigen Finanzrisiken, denen die Gesellschaft potenziell ausgesetzt ist, nach Risikoart aufgeführt.

Zinsrisiko

Das Zinsrisiko bezeichnet das Risiko, dass der Fair Value oder die zukünftigen Cashflows eines Finanzinstruments aufgrund veränderter Marktzinsen im Wert schwanken. Das Risiko für die Gesellschaft aus Marktzinsveränderungen ist aufgrund der begrenzten Inanspruchnahme von Darlehen und Finanzierungen gering. Angesichts dieser geringen Risikoexposition wird auf die Darstellung einer Sensitivitätsanalyse für das Zinsänderungsrisiko verzichtet.

Wechselkursrisiko

Das Wechselkursrisiko bezeichnet das Risiko, dass der Fair Value oder die zukünftigen Cashflows eines Finanzinstruments aufgrund veränderter Wechselkurse im Wert schwanken. Das Risiko für die Gesellschaft aus Wechselkursveränderungen beschränkt sich auf die Niederlassungen in Prag und London.

Aktienkursrisiko (Equity Price Risk)

Die notierten und nicht notierten Aktien der Gesellschaft unterliegen dem Marktpreisrisiko durch die Unsicherheit über den zukünftigen Wert der Aktien.

Die Gesellschaft hat keine Sensitivitätsanalyse für das Risiko von Börsenkursschwankungen durchgeführt, da dieses als nicht signifikant angesehen wird.

Liquiditätsrisiko

Zur Überwachung des Risikos unzureichender Liquidität verwendet die Gesellschaft ein Liquiditätsplanungsinstrument und befolgt die Richtlinien der Muttergesellschaft Assicurazioni Generali.

Ziel der Generali-Gruppe ist es, innerhalb der Gruppe ein Gleichgewicht zwischen Mittelverfügbarkeit und Verwendungsflexibilität aufrechtzuerhalten.

Die Gesellschaft ist keinem Liquiditätsrisiko ausgesetzt, da sie in der Lage ist, die notwendigen Mittel zur Erfüllung ihrer operativen Verpflichtungen selbst zu erwirtschaften. Soweit eventuelle Finanzmittel für Tätigkeiten und Transaktionen im Rahmen der Strategie der Generali-Gruppe erforderlich sein sollten, verfügt die Gruppe über ausreichende Mittel für die Umsetzung dieser Strategien.

Sicherheiten

Die spanische Niederlassung sichert die auftraggebenden Unternehmen für die in deren Auftrag eingezogenen und auf die Konten der Niederlassung überwiesenen Beträge ab. Die Höhe dieser Sicherheit beläuft sich auf 1,1 Mio. €.

Die französische Niederlassung sichert die auftraggebenden Unternehmen für die in deren Auftrag eingezogenen und auf die Konten der Niederlassung überwiesenen Beträge ab; die Höhe dieser Sicherheit beträgt 100,7 Mio. €.

AKTIONÄRSKREIS

Das Gesellschaftskapital, das in 1.500.000 Aktien im Nennwert von je 0,52 Euro aufgeteilt ist, wird zur Gänze von der Assicurazioni Generali S.p.A. gehalten.

INFORMATIONEN ZU: PERSONAL UND UMWELT (Art. 2428, Abs. 2 ital. ZGB), FORSCHUNGS- UND ENTWICKLUNGSTÄTIGKEIT (Art. 2428, Abs. 3 ital. ZGB)

Die Gesellschaft übt ihre Tätigkeit unter strikter Einhaltung der Vorschriften über Sicherheit und Gesundheitsschutz am Arbeitsplatz aus.

Im Geschäftsjahr 2021 gab es keine schweren Arbeitsunfälle, bei denen Mitarbeiter schwer verletzt wurden und eine Haftung der Gesellschaft festgestellt wurde.

Die Gesellschaft hat durch ihr Handeln keine Umweltschäden verursacht und keine Strafen für Umwelt vergehen oder -schäden gezahlt.

Die Gesellschaft hat im Geschäftsjahr keine Forschungs- und Entwicklungstätigkeiten durchgeführt.

BEZIEHUNGEN ZU NAHESTEHENDEN UNTERNEHMEN UND PERSONEN

Alle mit nahestehenden Unternehmen und Personen getätigten Geschäfte erfolgen zu Marktpreisen, soweit nichts anderes angegeben wird; die signifikantesten Auswirkungen dieser Geschäfte auf die Ertrags- und Vermögenslage werden im Anhang erläutert.

Des Weiteren wird darauf hingewiesen, dass die Gesellschaft ab dem Geschäftsjahr 2004 die Option der Gruppenbesteuerung auf Ebene der Assicurazioni Generali S.p.A. als Gruppenträger gemäß Art. 117 ff. des Einheitstextes der Einkommensteuern (TUIR) gewählt hat; die aus dem Beitritt zur Gruppenbesteuerung herrührenden Beziehungen sind durch einen entsprechenden "Vertrag" geregelt, der ein gemeinsames Verfahren für die Anwendung der gesetzlichen Bestimmungen und Regelungen vorsieht.

Die Gesellschaft gehört seit 1. Januar 2020 der "Umsatzsteuergruppe Assicurazioni Generali" an. Alle zur Umsatzsteuergruppe gehörenden Unternehmen haben eine neue Umsatzsteuernummer (01333550323) erhalten und bilden einen umsatzsteuerrechtlichen Organkreis. Die Bildung der Umsatzsteuergruppe ist für die Gruppe mit einer Verringerung der operativen Risiken im Zusammenhang mit den steuerlichen Pflichten verbunden, da einige Abläufe der Umsatzsteuerverwaltung zentralisiert und die Melde-, Berechnungs- und Zahlungspflichten vereinheitlicht werden.

Vertreterin der "Umsatzsteuergruppe Assicurazioni Generali" ist die Assicurazioni Generali S.p.A.

Die Gruppenbesteuerung bietet die Möglichkeit, steuerliche Gewinne oder Verluste der Muttergesellschaft mit denjenigen der inländischen Tochtergesellschaften, welche die Option gewählt haben, auf Ebene des Gruppenträgers Assicurazioni Generali S.p.A. zu verrechnen.

Die Option ist für drei Geschäftsjahre bindend und unwiderruflich, es sei denn, das erforderliche Kontrollverhältnis nach Art. 120 des Einheitstextes der Einkommensteuern ist nicht mehr gegeben oder es liegen andere vom Gesetz vorgesehene Fälle vor.

Mangels ausdrücklicher Kündigung wird die Option nach Ablauf stillschweigend verlängert.

Die wichtigsten Geschäftsbeziehungen zu Unternehmen der Generali-Gruppe werden in Anlage 2 erläutert.

Dienstleistungen im Bereich Property, Facility, Agency, Project und Asset Management

Die Gesellschaft erbringt Dienstleistungen im Bereich Property, Agency, Project, Asset, Fund und Facility Management für die Portfolios der Unternehmen, wie in Anlage 1 aufgeführt.

Für diese Dienstleistungen erhält die Gesellschaft die in den jeweiligen Dienstleistungsverträgen vereinbarten Vergütungen.

Bankverbindungen

Die Gesellschaft hat mit der Banca Generali S.p.A. Verträge abgeschlossen, die normale Kontobeziehungen zum Gegenstand haben.

Korrespondenzkonten

Die Gesellschaft unterhält Korrespondenzkonten mit Assicurazioni Generali S.p.A., über die gegenseitige, im Geschäftsjahr entstandene Forderungen und Verbindlichkeiten beglichen werden.

Finanztransaktionen

Die Gesellschaft unterhält Geschäftsbeziehungen mit Assicurazioni Generali S.p.A. im Zusammenhang mit der Teilnahme am Cash Pooling der Gruppe.

Genutzte Immobilien von Gruppenunternehmen

Die Räumlichkeiten, in denen die Gesellschaft ihre Tätigkeit ausübt, gehören zum Teil Unternehmen der Generali-Gruppe; die Beziehungen zwischen den Eigentümern und Generali Real Estate sind durch Mietverträge geregelt. Die französische Niederlassung hat einige ihrer Büroräume an andere Gruppenunternehmen untervermietet.

Von Gruppenunternehmen bezogene und für Gruppenunternehmen erbrachte Verwaltungs- und IT-Dienstleistungen

GBS - Generali Business Solutions S.C.P.A., ein Tochterunternehmen der Generali-Gruppe, erbringt für die Gesellschaft Dienstleistungen im Bereich der Personalverwaltung und der so genannten rechtssicheren Archivierung von Dokumenten sowie im Bereich Hardware, Netzdienste und entsprechende Wartung.

Generali Operations Service Platform S.r.l. erbringt für die Gesellschaft Dienstleistungen im Bereich Global Procurement und IT Infrastructure.

Assicurazioni Generali S.p.A. erbringt für die Gesellschaft Dienstleistungen im Bereich der internen Rechnungsprüfung.

Generali Investments Holding S.p.A. erbringt für die Gesellschaft Dienstleistungen in den Bereichen Legal & Corporate Affairs und Compliance & Anti-Money Laundering, Internal & External Communication und Marketing & Branding sowie Dienstleistungen im Bereich der Personalverwaltung.

Die Gesellschaft erbringt infolge der Abspaltung Dienstleistungen im Verwaltungs- und Rechnungswesen für Generali Real Estate SGR S.p.A. Nach der Abspaltung eines die Nicht-Kerntätigkeiten und die Immobiliendienstleistungen betreffenden Vermögensteils von SGR, erbringt GRE S.p.A. seit 1.10.2019 aufgrund entsprechender Outsourcing-Verträge diese Tätigkeiten und Dienstleistungen für die von SGR verwalteten Fonds sowie für die Versicherungsgesellschaften der Gruppe Generali Italia S.p.A. und Assicurazioni Generali S.p.A.

Die Unternehmen Generali Holding Vienna AG und Generali Versicherung AG erbringen für die österreichische Niederlassung Verwaltungs- und IT-Dienstleistungen sowie Dienstleistungen im Bereich der Personalverwaltung.

Das Unternehmen Generali Belgium S.A. erbringt für die belgische Niederlassung Dienstleistungen in den Bereichen Verwaltung und Steuern, elektronische Dokumentenarchivierung, Personalverwaltung, Aus- und Weiterbildung, IT, Hardwarekomponenten, Netz und Wartung sowie im Bereich Unternehmenssekretariat.

Die Unternehmen Generali Operations Service Platform S.r.l. Czech Branch und Generali Česká Pojišt'ovna a.s. erbringen für die tschechische Niederlassung IT-Dienstleistungen; Vermietungs- und andere Verwaltungsdienstleistungen werden von GRE PAN-EU Prague 1 s.r.o., Generali Česká Pojišt'ovna a.s. und PCS - Praha Center spol. s.r.o. erbracht.

Das Unternehmen Generali Vie S.A. erbringt für die französische Niederlassung Verwaltungs- und IT-Dienstleistungen für Hardware, Server und Datenhosting, Softwarelieferung, Entwicklung und Wartung, IT-Dienstleistungen für Nutzer sowie Dienstleistungen in der Personalverwaltung.

Generali Operations Service Platform S.r.l. erbringt für die französische Niederlassung IT-Dienstleistungen für Server und Datenhosting.

In Österreich erbringt das zur Generali-Gruppe gehörende Unternehmen Generali Versicherung AG für die dortige Niederlassung IT-Dienstleistungen, Dienstleistungen in der Personal Verwaltung (einschließlich Aus- und Weiterbildung) sowie Dienstleistungen im Bereich digitale Dokumentenablage und Postdienst. Seit 01.01.2021 werden IT-Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Infrastrukturnutzung von Generali Operation Service Platform S.r.l. (GOSP) erbracht.

In Deutschland werden IT-Dienstleistungen von Generali Operating Services Platform, Generali Deutschland AG und Generali Deutschland Services erbracht. Verwaltungsdienstleistungen werden von Generali Deutschland AG, Generali Deutschland Services GmbH und AM Gesellschaft für betriebliche Altersversorgung mbH erbracht.

In Spanien werden Dienstleistungen in den Bereichen Personalverwaltung, digitale Dokumentenablage, Hardwarekomponenten, Netzdienste und Wartung von den Unternehmen S2G Deloitte und Inetum erbracht.

Entsandtes Personal

Die Gesellschaft setzte im Geschäftsjahr Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter ein, die von den in der nachstehenden Tabelle angegebenen Unternehmen der Generali-Gruppe entsandt wurden.

Unternehmen	Entsandtes Personal out	Entsandtes Personal in
Assicurazioni Generali S.p.A.	v	v
Alleanza Assicurazioni S.p.A.		v
Banca Generali S.p.A.		v
Generali Business Solutions S.C.P.A.		v
Generali Italia S.p.A.		v
Citylife S.p.A.	v	v
Generali Operation Service Platform S.r.l.	v
Generali Investments Holding S.p.A.	v	v
Generali Real Estate S.p.A. SGR	v
Generali Investments Asset Management S.p.A. (GIAM)	v	v
Generali Saxon Land Development Company Ltd	v
Generali España, S.A. de Seguros y Reaseguros		v

Die Entgelte entsprechen den tatsächlichen Kosten der entsendenden Unternehmen (Gehalt, Sozialbeiträge, Abfertigungen für Arbeitnehmer).

Gesellschaftsorgane

Einige Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft sind Angestellte der Generali-Gruppe.

ANGABEN ZUR LEITUNGS- UND KOORDINIERUNGSTÄTIGKEIT

Die Gesellschaft unterliegt der Leitung und Koordinierung der Muttergesellschaft Assicurazioni Generali S.p.A.

Gemäß Art. 2428, 2497-bis und 2497-ter des italienischen Zivilgesetzbuches werden Angaben gemacht über die Beziehungen zu dem Unternehmen, das die Leitungs- und Koordinierungstätigkeit ausübt, und zu den anderen Unternehmen, die ebenfalls der Leitung und Koordinierung unterliegen, sowie über die Auswirkungen dieser Beziehungen auf die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft. Es wird darauf verwiesen, dass sämtliche Beziehungen durch entsprechende Verträge geregelt sind.

DIVERSE GESCHÄFTSBEZIEHUNGEN

Für detaillierte Angaben zu den Geschäftspartnern wird auf Anlage 2 verwiesen. (Alle Beträge in T€).

	GESCHÄFTSJAHR 2021
	Forderungen	Verbindl.	Kosten	Erlöse
			Dienstl.	Dienstl.
Gesamt	79.776	7.710	18.073	131.649

FINANZIELLE BEZIEHUNGEN

	GESCHÄFTSJAHR 2021
	Forderungen	Verbindl.	Aufwendungen	Erträge
Assicurazioni Generali S.p.A. (Gruppenbesteuerung)	1.019
Assicurazioni Generali S.p.A. (Umsatzsteuergruppe)	481
Banca Generali S.p.A. - Einlagen auf Girokonten	1.358		36
Assicurazioni Generali S.p.A. (Cash Pooling)	44.014			12

Gemäß Art. 2497-bis, Absatz 4 des italienischen Zivilgesetzbuches folgt eine zusammenfassende Übersicht mit den Eckdaten des Jahresabschlusses der Assicurazioni Generali S.p.A. zum 31.12.2020. ^*

Kennzahlen des Jahresabschlusses 2020 der Assicurazioni Generali

(in Mio. €)	Geschäftsjahr 2020
Nettogewinn	2.969,9
Dividendenzahlung gesamt	2.315,0
Zuwachs	53,0%
Nettoprämien gesamt	2.058,9
Bruttoprämien gesamt	3.203,0
Bruttoprämien gesamt direktes Geschäft	661,4
Bruttoprämien gesamt indirektes Geschäft	2.541,6
Produktions- und Verwaltungskosten	390,9
Expense ratio ^(a)	19,0%
Lebensversicherung
Nettoprämien Leben	1.099,7
Bruttoprämien Leben	1.518,7
Bruttoprämien Leben direktes Geschäft	179,3
Bruttoprämien Leben indirektes Geschäft	1.339,4
Produktions- und Verwaltungskosten Leben	175,9
Expense ratio ^(a)	16,0%
Sachversicherung
Nettoprämien Sach	959,2
Bruttoprämien Sach	1.684,3
Bruttoprämien Sach direktes Geschäft	482,1
Bruttoprämien Sach indirektes Geschäft	1.202,2
Produktions- und Verwaltungskosten Sach	215,0
Expense ratio ^(a)	22,4%
Loss ratio ratio ^(b)	69,7%
Combined ratio ^(c)	92,1%
Ergebnis der laufenden Finanzierungstätigkeit	4.107,7
Technische Rückstellungen	6.414,7
Technische Rückstellungen
Leben	4.613,4
Technische Rückstellungen
Sach	1.801,3
Investitionen Klasse C	43.795,2
Kapital und Rücklagen	14.221,3

^(a) Verwaltungskosten im Verhältnis zu Gesamtprämien.
^(b) Schadenfälle der Periode im Verhältnis zu Prämien der Periode.
^(c) Summe aus (a) und (b).
^* Diese Angaben sind nicht Gegenstand der Prüfung durch KPMG S.p.A.

ERGEBNIS UND BESCHLUSSVORSCHLÄGE AN DIE HAUPTVERSAMMLUNG

Sehr geehrte Aktionäre,

wir danken Ihnen für Ihr Vertrauen und unterbreiten Ihnen den oben erläuterten Entwurf des Jahresabschlusses 2021 zur Genehmigung; der Jahresabschluss schließt mit einem Gewinn von 45.196.587 Euro.

Nach Bestätigung der obigen Angaben und Ausführungen und nach Feststellung, dass die gesetzliche Rücklage gemäß Art. 2430 ital. ZGB ein Fünftel des Gesellschaftskapitals erreicht hat, schlagen wir Ihnen die folgende Gewinnverwendung vor:

	Betrag
Gewinn des Geschäftsjahres	45.196.587
- Dividendenausschüttung	45.196.587
- Einstellung in sonstige Rücklagen - Außerordentliche Rücklage	0

Die Gesellschaft plant darüber hinaus die Ausschüttung der außerordentlichen Rücklage in Höhe von 403.413 Euro, was eine Gesamtausschüttung von 45.600.000 Euro ergibt.

Auf dieser Grundlage entfällt für das Geschäftsjahr 2021 auf jede der 1.500.000 Aktien eine Dividende von 30,40 Euro (vor Rundung), für eine Gesamtausschüttung in Höhe von 45.600.000 Euro, die ab dem Tag nach Genehmigung des Jahresabschlusses 2021 zahlbar ist.

Triest, 22.03.2022

DER VERWALTUNGSRAT

(im Original unterzeichnet)

BILANZ

(in €)

AKTIVA

		31.12.2021	31.12.2020 ^(*)
ANLAGEVERMÖGEN
Sachanlagen	1	25.879.141	29.074.847
Immaterielle Vermögenswerte	2	1.037.876	1.224.422
davon
Software	3	1.037.876	1.224.422
Andere immaterielle Güter	4	-	-
Beteiligungen	3	47.338.409	42.417.946
davon
Tochterunternehmen	4	42.375.889	42.366.889
Assoziierte Unternehmen	5	4.934.318	26.968
Sonstige Beteiligungen	6	28.202	24.089
Finanzielle Vermögenswerte		730.809	652.195
davon
Verpflichtend zum FVTPL bewertete finanzielle Vermögenswerte	7	730.809	652.195
ANLAGEVERMÖGEN GESAMT		74.986.235	73.369.410
UMLAUFVERMÖGEN
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und and. Forderungen	8	110.244.309	82.515.373
davon
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen		43.493.529	27.578.171
innerhalb 12 Monate	9	43.493.529	27.578.171
Forderungen gegenüber beherrschenden Unternehmen	10	44.013.233	22.698.999
Sonstige Forderungen	11	22.737.547	32.238.203
Steuerforderungen	12	9.099.270	11.352.818
Sonstiges Umlaufvermögen	13	587.816	1.734.895
Zahlungsmittel und -äquivalente	14	12.484.425	31.004.134
UMLAUFVERMÖGEN GESAMT		132.415.820	126.607.220
AKTIVA GESAMT		207.402.055	199.976.630

^(*) Zu Vergleichszwecken sei darauf hingewiesen, dass die Zahlen zum 31.12.2020 die Neuklassifizierung des Postens Rückstellungen für Wertberichtigungen auf Forderungen im Zusammenhang mit "Covid-19" gemäß "Abschnitt 1 - Aussage zur Übereinstimmung mit den internationalen Rechnungslegungsstandards" berücksichtigen.

PASSIVA UND EIGENKAPITAL

		31.12.2021	31.12.2020 ^(*)
EIGENKAPITAL
Gesellschaftskapital	15	780.000	780.000
Gesetzliche Rücklage	16	156.002	156.002
Sonstige Rücklagen	17	39.656.863	32.438.131
Rücklage FTA	17	- 758.752	- 758.752
Gewinn des Geschäftsjahres		45.196.587	43.498.499
EIGENKAPITAL GESAMT		85.030.700	76.113.880
LANGFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN
Vorsorgepläne für Mitarbeiter		21.855.372	24.594.104
davon
Abfertigungen für Arbeitnehmer (TFR)	18	342.631	377.612
Sonstige Rückstellungen	18	21.512.741	24.216.492
Rückstellungen für Risiken und Aufwendungen	19	11.264.024	9.085.318
Passive latente Steuern	20	31.861	31.861
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	21	19.180.391	21.995.844
LANGFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN GESAMT		52.331.648	55.707.127
KURZFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		25.185.320	16.505.224
davon
innerhalb 12 Monate	22	25.185.320	16.505.224
Kurzfristige Steuerverbindlichkeiten	23	5.564.867	4.719.321
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	24	39.289.520	46.931.078
KURZFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN GESAMT		70.039.707	68.155.623
VERBINDLICHKEITEN GESAMT		122.371.355	123.862.750
PASSIVA GESAMT		207.402.055	199.976.630

^(*) Zu Vergleichszwecken sei darauf hingewiesen, dass die Zahlen zum 31.12.2020 die Neuklassifizierung des Postens Rückstellungen für Wertberichtigungen auf Forderungen im Zusammenhang mit "Covid-19" gemäß "Abschnitt 1 - Aussage zur Übereinstimmung mit den internationalen Rechnungslegungsstandards" berücksichtigen.

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

(in €)

GuV		2021	2020
Wiederkehrende Erlöse	1	90.748.068	88.293.416
Asset Management		71.190.068	65.942.966
Property Management		13.447.770	16.749.505
Facility Management		-	55.446
Verwaltungs- und Steuerdienstleistungen		3.212.628	3.468.287
Andere wiederkehrende Erlöse		2.897.602	2.077.212
Nicht wiederkehrende Erlöse und sonstige Erträge	2	36.034.480	27.026.942
Agency An- und Verkäufe		16.796.978	12.106.291
Agency Vermietungen		5.818.588	3.220.447
Project Management		12.615.400	11.179.028
Andere nicht wiederkehrende Erlöse		803.514	521.176
Sonstige Erträge	3	8.562.479	9.511.610
Umsatzerlöse gesamt		135.345.027	124.831.968
Mietkosten	4	375.458	435.755
Kosten für Immobiliendienstleistungen	5	3.645.823	1.644.796
Kosten für Dienstleistungen	6	8.897.954	6.984.405
Kosten für Beratung, Rechtsberatung und andere professionelle Dienstleistungen	7	17.237.018	10.993.829
Personalkosten	8	50.853.504	50.650.112
Abschreibungen und Wertberichtigungen ^(*)	9	8.505.460	8.195.891
davon
Sachanlagen		7.200.048	7.072.353
Immaterielle Vermögenswerte		603.942	726.223
Wertminderungen		699.370	397.315
Rückstellungen		2.100	-
Sonstige operative Kosten	1 0	6.525.902	7.355.184
Operative Kosten gesamt		96.041.119	86.259.972
Operatives Ergebnis		39.303.908	38.571.996
Finanzerträge	1 1	32.203	822.247
Finanzaufwendungen	1 2	- 624.914	- 620.469
Gewinne/Verluste aus Investitionen in Beteiligungen (Tochter- u. assoz. Unternehmen)	1 3	21.746.348	15.554.645
Ergebnis vor Steuern		60.457.545	54.328.419
Einkommensteuer	1 5	- 15.260.958	- 10.829.920
Nettogewinn aus Geschäftsbetrieb		45.196.587	43.498.499
Gewinn des Geschäftsjahres		45.196.587	43.498.499

^(*) Zu Vergleichszwecken sei darauf hingewiesen, dass die Zahlen zum 31.12.2020 die Neuklassifizierung des Postens Rückstellungen für Wertberichtigungen auf Forderungen im Zusammenhang mit "Covid-19" gemäß "Abschnitt I - Aussage zur Übereinstimmung mit den internationalen Rechnungslegungsstandards" berücksichtigen.
¹ Anlage 3 enthält Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung nach Ländern

GESAMTERGEBNISRECHNUNG

(in €)

	2021	2020
Gewinn des Geschäftsjahres	45.196.587	43.498.499
Andere Komponenten der Gesamtergebnisrechnung
- Nettoverlust/-gewinn aus zur Veräußerung verfügbaren finanziellen Vermögenswerten und versicherungsmathematische Verluste/Gewinne aus Mitarbeiter-Vorsorgeplänen	-1.934.981	255.102
- Einkommensteuer	466.666	-221.754
Andere Einkommens-/Ertragskomponenten nach Steuern	-1.468.315	33.348
Gesamtergebnis	43.728.272	43.531.847

AUFSTELLUNG ÜBER DIE VERÄNDERUNGEN DES EIGENKAPITALS

(in T€)

(in T€)
		Gesell.- kapital	Gesetzl. Rücklage	Außerordent. Rücklage
Saldo zum 31.12.2019		780	156	0
- Rücklage Mitarbeiter-Vorsorgepläne	Ziff. 17
- Rücklage Wechselkursdifferenzen
- Außerordentiche Rücklage
Verwendung Vorjahresergebnis: Rücklagen Dividenden				4.227
Verwendung Vorjahresergebnis: Dividenden
- Rückstellung des Geschäftsjahres LTIP
Schließung niederländische Niederlassung
Neuklassifizierung von Posten
Geschäftsjahresgewinn
Saldo zum 31.12.2020		780	156	4.227
- Rücklage Mitarbeiter-Vorsorgepläne	Ziff. 17
- Rücklage Wechselkursdifferenzen
- Außerordentiche Rücklage
Verwendung Vorjahresergebnis: Rücklagen Dividenden				4.843
Verwendung Vorjahresergebnis: Dividenden
- Rückstellung des Geschäftsjahres LTIP
Schließung niederländische Niederlassung
Neuklassifizierung von Posten
Geschäftsjahresgewinn
Saldo zum 31.12.2021		780	156	9.070

(in T€)		Sonstige Rücklagen
		Einzahlung auf Kapitalkonto	Transactions Under Common Control	Rücklage Share Based Payment	Diverse
Saldo zum 31.12.2019		89.363	-60.784	2.021	-3.466
- Rücklage Mitarbeiter-Vorsorgepläne	Ziff. 17				-33
- Rücklage Wechselkursdifferenzen
- Außerordentiche Rücklage
Verwendung Vorjahresergebnis: Rücklagen Dividenden
Verwendung Vorjahresergebnis: Dividenden
- Rückstellung des Geschäftsjahres LTIP				1.112
Schließung niederländische Niederlassung
Neuklassifizierung von Posten				649	-649
Geschäftsjahresgewinn
Saldo zum 31.12.2020		89.363	-60.784	3.782	-4.149
- Rücklage Mitarbeiter-Vorsorgepläne	Ziff. 17				1.468
- Rücklage Wechselkursdifferenzen					217
- Außerordentiche Rücklage
Verwendung Vorjahresergebnis: Rücklagen Dividenden
Verwendung Vorjahresergebnis: Dividenden
- Rückstellung des Geschäftsjahres LTIP				690
Schließung niederländische Niederlassung
Neuklassifizierung von Posten
Geschäftsjahresgewinn
Saldo zum 31.12.2021		89.363	-60.784	4.472	-2.464

(in T€)		Rücklage
		FTA	Gewinn / Verlust des Geschäftsjahres	Eigenkapital
Saldo zum 31.12.2019		-759	49.227	76.537
- Rücklage Mitarbeiter-Vorsorgepläne	Ziff. 17			-33
- Rücklage Wechselkursdifferenzen
- Außerordentiche Rücklage
Verwendung Vorjahresergebnis: Rücklagen Dividenden			-4.227	0
Verwendung Vorjahresergebnis: Dividenden			-45.000	-45.000
- Rückstellung des Geschäftsjahres LTIP				1.112
Schließung niederländische Niederlassung
Neuklassifizierung von Posten				0
Geschäftsjahresgewinn			43.498	43.498
Saldo zum 31.12.2020		-759	43.499	76.113
- Rücklage Mitarbeiter-Vorsorgepläne	Ziff. 17			1.468
- Rücklage Wechselkursdifferenzen				217
- Außerordentiche Rücklage
Verwendung Vorjahresergebnis: Rücklagen Dividenden			-4.843	0
Verwendung Vorjahresergebnis: Dividenden			-38.655	-38.655
- Rückstellung des Geschäftsjahres LTIP				690
Schließung niederländische Niederlassung
Neuklassifizierung von Posten
Geschäftsjahresgewinn			45.197	45.197
Saldo zum 31.12.2021		-759	45.197	85.030

KAPITALFLUSSRECHNUNG

(in T€)

KAPITALFLUSSRECHNUNG	2021	2020
Gewinn des Geschäftsjahres	45.197	43.498
	-	-
Einkommensteuer des Geschäftsjahres	15.261	10.830
(Dividendenzahlungen von Tochterunternehmen)	-21.154	-15.756
(Gewinne)/Verluste aus der Veräußerung von Vermögenswerten	-	-
Nettoergebnis vor Einkommensteuer, Dividenden und Gewinnen/Verlusten aus der Veräußerung von Vermögenswerten	39.304	38.572
Abschreibungen	7.804	7.799
Rückstellungen für Abfertigungen für Arbeitnehmer (TFR) und andere Vorsorgeleistungen	1	2
Rückstellungen für Mitarbeiter-Vorsorgepläne	552	1.955
Rückstellungen für Risiken	11.029	8.924
Rückstellung (Verwendung) aktive latente Steuern	-	-
Rückstellung (Verwendung) passive latente Steuern	-	-
Steuern für das Geschäftsjahr und frühere Geschäftsjahre	-15.261	-10.830
Wertminderung von materiellen/immateriellen Vermögenswerten	-	-
Wertminderung von Forderungen AC - IFRS 9	-11	-30
Wertaufholung von FVTPL-Wertpapieren	-29	-14
Wertminderung von Beteiligungen	-4	-2
Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	43.385	46.377
Zugang von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	-15.538	-6.101
Abgang/(Zugang) von Forderungen gegenüber Gruppenträger	-21.314	21.730
Abgang/(Zugang) von anderen kurzfristigen Vermögenswerten	10.648	-6.330
Abgang/(Zugang) von sonstigen Forderungen - Steuerforderungen	2.254	-826
Zugang/(Abgang) von Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten	8.680	-206
Zugang/(Abgang) von Steuerverbindlichkeiten	846	-13.163
Abgang von anderen kurzfristigen Verbindlichkeiten	-11.359	-1.966
Verwendung von Abfertigungen und anderen Rückstellungen für Mitarbeiter	-3.293	-1.693
Verwendung von Rückstellungen für Risiken	-8.315	-5.925
(Gezahlte Einkommensteuer)
Cashflow aus dem operativen Geschäft (A)	5.992	31.896
(Investitionen) Sachanlagen	-4.609	-189
Desinvestitionen Sachanlagen	605	716
(Investitionen) immaterielle Anlagewerte	-417	-550
Desinvestitionen immaterielle Anlagewerte	-	-
(Investitionen) zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte - Wertpapiere	-73	-59
Desinvestitionen zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte - Wertpapiere		26
Erwerb Geschäftsbereich		-
Abtretung Geschäftsbereich
Cashflow aus der Investitionstätigkeit (B)	-4.495	-56
Im Geschäftsjahr erhaltene Dividenden	16.262	15.756
Gezahlte Dividenden	-38.655	-45.000
Veränderungen der Rücklagen	2.376	1.111
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit (C)	-20.017	-28.132
Anstieg/(Rückgang) der Liquidität in der Periode (A+B+C)	-18.520	3.707
Liquidität zum Jahresanfang	31.004	27.298
Liquidität zum Jahresende	12.484	31.004

ANHANG

Generali Real Estate S.p.A. ist eine nach italienischem Recht organisierte rechtsfähige Körperschaft, die über sieben Zweigniederlassungen europaweit tätig ist. Im Rahmen ihrer normalen Tätigkeit als Dienstleister im Immobiliensektor erbringt die Gesellschaft Dienstleistungen im Bereich Agency, Asset, Property und Project Management sowie damit verbundene Verwaltungsdienstleistungen vorwiegend für Unternehmen der Generali-Gruppe.

Form und Inhalt des Jahresabschlusses

Der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2021 wurde gemäß EU-Verordnung Nr. 1606/2002 unter Beachtung der derzeit geltenden internationalen Rechnungslegungsgrundsätze (IFRS) erstellt, die vom International Accounting Standard Board (IASB) herausgegeben und durch EU-Verordnungen übernommen wurden.

Unter IFRS sind die internationalen Bilanzierungsstandards und die vom International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC) veröffentlichten Interpretationen zu verstehen.

Der Jahresabschluss umfasst die Bilanz, die Gewinn- und Verlustrechnung, die Gesamtergebnisrechnung, die Kapitalflussrechnung, die Aufstellung über die Veränderungen des Eigenkapitals und diesen Anhang, der Angaben zu den angewendeten Rechnungslegungsgrundsätzen sowie weitere Anmerkungen und Erläuterungen gemäß den IFRS-Anforderungen enthält.

Soweit nichts anderes angegeben wird, sind die im Jahresabschluss enthaltenen Beträge in Euro ohne Dezimalstellen ausgedrückt.

Darstellungsform des Jahresabschlusses

Die für die Bilanz gewählte Darstellungsform sieht die Unterteilung der Aktiva und Passiva in kurz- und langfristige Mittel vor.

Die für die Gewinn- und Verlustrechnung gewählte Darstellungsform sieht die Unterteilung der Kosten nach Kostenarten vor.

Die Gesamtergebnisrechnung enthält das Geschäftsjahresergebnis sowie die Erträge und Aufwendungen nach einheitlichen Gruppen, die nach IFRS direkt dem Eigenkapital zugewiesen werden. Die Darstellung der Steuereffekte der direkt im Eigenkapital erfassten Gewinne und Verluste sowie der Umbuchungen in die GuV von in vorangegangenen Geschäftsjahren direkt im Eigenkapital erfassten Gewinnen und Verlusten erfolgt unmittelbar in der Gesamtergebnisrechnung und nicht im Anhang.

Die Aufstellung über die Veränderungen des Eigenkapitals weist die Beträge der Geschäftsvorfälle mit den Kapitaleignern und die Veränderungen der Gewinnrücklagen im Geschäftsjahr aus.

In der Kapitalflussrechnung wird der Kapitalfluss aus der operativen Geschäftstätigkeit nach der indirekten Methode dargestellt, bei der das Geschäftsjahresergebnis um die Effekte aus nicht zahlungswirksamen Geschäftsvorfällen, um Abgrenzungen und Rückstellungen von vergangenen oder künftigen operativen Ein- und Auszahlungen sowie um dem Investitions- und Finanzierungsbereich zuzurechnende Ertrags- und Aufwandsposten bereinigt wird.

TEIL A - RECHNUNGSLEGUNGSGRUNDSÄTZE

A.1 ALLGEMEINER TEIL

Abschnitt 1 - Aussage zur Übereinstimmung mit den internationalen Rechnungslegungsstandards

Die Rechnungslegung für diesen Jahresabschluss erfolgte nach den vom International Accounting Standard Board (IASB) herausgegebenen und am 31. Dezember 2021 geltenden internationalen Rechnungslegungsstandards IAS/IFRS (einschließlich der als SIC/IFRIC bezeichneten Interpretationen), wie sie zum 31. Dezember 2014 von der Europäischen Kommission gemäß EU-Verordnung Nr. 1606 vom 19. Juli 2002 übernommen wurden und in diesem Fall anzuwenden sind.

Im Einzelnen ist darauf hinzuweisen, dass IFRS 8 "Geschäftssegmente" und IAS 33 "Ergebnis je Aktie" nicht angewendet werden, da diese Grundsätze nur für börsennotierte Unternehmen verpflichtend sind.

In allen nach den allgemeinen Grundsätzen der IAS und den nachstehend dargestellten Grundsätzen erstellten Übersichten werden für die Posten der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung die Zahlen des Berichtszeitraums den Zahlen des Vorjahres bzw. des entsprechenden Vorjahreszeitraums gegenübergestellt.

Nach einer Analyse zur besseren Zuordnung wurde das Risiko im Zusammenhang mit den Unsicherheiten durch die Covid-19-Pandemie auf der Aktivseite der Bilanz unter dem Posten "Rückstellungen für Wertberichtigungen auf Forderungen" als Wertberichtigung auf Forderungen neu klassifiziert, nachdem es im vorhergehenden Geschäftsjahr auf der Passivseite der Bilanz unter dem Posten "Rückstellungen für Risiken und Aufwendungen" ausgewiesen worden war; die gleiche Neuklassifizierung wurde auch in der Gewinn- und Verlustrechnung vorgenommen, wo das Risiko vom Posten "Rückstellungen für Risiken" in den Posten "Wertberichtigungen auf Forderungen" umgegliedert wurde.

Zur besseren Vergleichbarkeit der Zahlen wird diese Neuklassifizierung auch in den folgenden Tabellen ausgewiesen.

Abschnitt 2 - Allgemeine Grundlagen der Jahresabschlussaufstellung

Neben den Angaben zu Form und Inhalt des Jahresabschlusses ist zu beachten, dass nach Abschluss des Anerkennungsverfahrens ab 1.01.2021 verschiedene Änderungen der internationalen Rechnungslegungsstandards IAS/IFRS und der IFRIC-Interpretationen übernommen und auch neue Interpretationen herausgegeben wurden.

Neue vom IASB herausgegebene und von der EU übernommene Vorschriften, die für am 1. Januar 2021 beginnende Geschäftsjahre verpflichtend anzuwenden sind

Vorschrift	Herausgabe	Inkrafttreten	Übernahme durch die EU	EU-Verordnung und Veröffentlichung
Änderungen an IFRS 4 Versicherungsverträge -Verschiebung von IFRS 9	Juni 2020	1.01.2021	15.12.2020	EU 2020/2097 16.12.2020
Reform der Referenzzinssätze - Phase 2 (Änderungen an IFRS 9, IAS 39, IFRS 7, IFRS 4 und IFRS 16)	August 2020	1.01.2021	13.01.2021	EU 2021/25 14.01.2021
Änderungen an IFRS 16, IFRS 16 Leasingverhältnisse, Mietzugeständnisse im Zusammenhang mit Covid-19	August 2021	1.04.2021	30.08.2021	EU 2021/1421 31.08.2021

Von der EU übernommene Vorschriften, die für nach dem 1. Januar 2022 beginnende Geschäftsjahre anzuwenden sind

Vorschrift	Herausgabe	Inkrafttreten	Übernahme durch die EU	EU-Verordnung und Veröffentlichung
Änderungen an IFRS 3; IAS 16, IAS 37 und jährliche Verbesserungen, Zyklus 2018-2020	Juni 2021	1.01.2022	28.06.2021	EU 2021/1080 2.07.2021
Änderungen an IFRS 17 Versicherungsverträge	Nov. 2021	1.01.2023	19.11.2021	EU 2021/2036 23.11.2021

Von der EU zum 31. Dezember 2021 noch nicht übernommene Vorschriften

Vorschrift	Herausgabe durch das IASB	Inkrafttreten der IASB- Vorschrift	Voraussichtliche Übernahme durch die EU
Standards
IFRS 14 Regulatory Deferral Accounts	Jan. 2014	(Anmerkung 1)	(Anmerkung 1)
Amendments
IAS 1 Presentation of Financial Statements and IFRS Practice Statement 2: Disclosure of Accounting policies	Feb. 2021	1.01.2023	Vor Inkrafttreten geplant
IAS 8 Accounting policies, Changes in Accounting Estimates and Errors: Definition of Accounting Estimates	Feb. 2021	1.01.2023	Vor Inkrafttreten geplant
IAS 12 Income Taxes: Deferred Tax related to Assets and Liabilities arising from a Single Transaction	Mai 2021	1.01.2023	Vor Inkrafttreten geplant
IFRS 17, Insurance Contracts: Initial Application of IFRS 17 and IFRS 9 - Comparative Information	Dez. 2021	1.01.2023	Vor Inkrafttreten geplant
Sale or Contribution of Assets between an Investor and its Associate or Joint Venture (Amendments to IFRS 10 and IAS 28)	Sept. 2014	Ausgesetzt bis zum Abschluss des IASB-Projektes zur Equity-Methode	Verschoben bis zum Abschluss des IASB- Projektes zur Equity-Methode
Classification of Liabilities as Current or Noncurrent (Amendments to IAS 1)	Jan. 2020 Juli 2020	1.01.2023	Vor Inkrafttreten geplant

(Anmerkung 1) IFRS 14 ist am 1.1.2016 in Kraft getreten. Die Europäische Kommission hat allerdings entschieden, den Anerkennungsprozess in Erwartung des neuen Rechnungslegungsstandards zu den "Rate-regulated Activities" auszusetzen.

Für einige neue, bereits anerkannte Standards wurde der Zeitpunkt des Inkrafttretens auf spätere Geschäftsjahre verschoben. Für diese Standards wurde von dem Wahlrecht einer früheren Anwendung kein Gebrauch gemacht. Die Standards und Interpretationen, die 2021 in Kraft getreten sind, haben keine wesentlichen Auswirkungen auf die Vermögens- und Ertragslage der Gesellschaft.

A.2 ERLÄUTERUNGEN ZU WESENTLICHEN POSTEN DES JAHRESABSCHLUSSES

Für die wichtigsten Vermögens- und Ertragsposten werden im Folgenden die für den Ansatz, die Klassifizierung, Bewertung und Ausbuchung verwendeten Kriterien erläutert.

Materielle Güter

Materielle Güter werden zu Anschaffungskosten, abzüglich kumulierter Abschreibungen und Wertverluste ausgewiesen. Die Anschaffungskosten beinhalten die direkt zuzuordnenden und für die bestimmungsgemäße Nutzung des Anlageguts notwendigen Nebenkosten. Anlagegüter mit Komponenten von hohem Wert und unterschiedlicher Nutzungsdauer werden bei der Berechnung der Abschreibung gesondert berücksichtigt. Die Kosten für Generalüberholungen werden im Buchwert der betreffenden Sachanlage als Ersatzanlagegut berücksichtigt, sofern das Erfassungskriterium erfüllt ist. Alle sonstigen Reparatur- und Wartungskosten werden in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst, wenn sie anfallen.

Inbegriffen sind Nutzungsrechte aus Leasingverhältnissen im Zusammenhang mit der Nutzung von materiellen Gütern (für Leasingnehmer) und Vermögenswerte aus Operating-Leasingverhältnissen (für Leasinggeber).

Nach IFRS 16 werden Leasingverhältnisse nach dem "Right of Use"-Modell bilanziert; das bedeutet, dass der Leasingnehmer am Anfang eine finanzielle Verpflichtung hat, Zahlungen an den Leasinggeber zu leisten für das Recht auf Nutzung des zugrunde liegenden Vermögenswerts während des Leasingzeitraums.

Wenn der Vermögenswert dem Leasingnehmer für die jeweilige Nutzung zur Verfügung gestellt wird (Anfangsdatum), setzt der Leasingnehmer sowohl die Verbindlichkeit als auch das Nutzungsrecht in der Bilanz an.

Die Abschreibungen werden nach einem festen Prozentsatz entsprechend der geschätzten Nutzungsdauer des Anlageguts berechnet, wie in Abschnitt 1 - Anlagevermögen erläutert, wo alle von der Gesellschaft verwendeten Abschreibungssätze angegeben werden.

Ein Anlagegut wird ausgebucht, wenn es veräußert wird oder wenn durch seine Nutzung oder Stilllegung kein zukünftiger wirtschaftlicher Nutzen erwartet wird. Allfällige Verluste oder Gewinne (berechnet als Differenz zwischen Nettoveräußerungserlös und Buchwert) werden in der Gewinn- und Verlustrechnung zum Zeitpunkt der Ausbuchung erfasst.

Der Restwert des Anlageguts, seine Nutzungsdauer und die verwendete Abschreibungsmethode werden jeweils am Ende des Geschäftsjahres überprüft und, soweit erforderlich, prospektiv angepasst.

Was die nach IFRS 16 bilanzierten Vermögenswerte in Form von Nutzungsrechten betrifft, werden diese unter Verwendung des Kostenmodells nach IAS 16 Sachanlagen bewertet; in diesem Fall wird der Vermögenswert anschließend abgeschrieben und einem Impairment-Test unterzogen, wenn Anzeichen für eine Wertminderung vorliegen.

Immaterielle Güter

Separat erworbene immaterielle Anlagegüter werden erstmalig zu Anschaffungskosten erfasst, während aus betrieblichen Sammeleinkäufen stammende Anlagegüter mit dem beizulegenden Zeitwert bei Erwerb erfasst werden. Nach der erstmaligen Erfassung werden die immateriellen Anlagegüter abzüglich kumulierter Abschreibungen und Wertverluste ausgewiesen.

Inbegriffen sind Nutzungsrechte aus Leasingverhältnissen über immaterielle Vermögenswerte (beim Leasingnehmer) und im Rahmen von Operating-Leasingverhältnissen überlassene Vermögenswerte (beim Leasinggeber).

Die Nutzungsdauer von immateriellen Anlagegütern wird als bestimmt oder unbestimmt bewertet.

Immaterielle Anlagegüter mit bestimmter Nutzungsdauer werden über den Zeitraum ihrer Nutzungsdauer abgeschrieben und immer dann, wenn ein möglicher Wertverlust droht, einer Verwertbarkeitsprüfung unterzogen. Der Abschreibungszeitraum und die Abschreibungsmethode eines immateriellen Anlageguts mit bestimmter Nutzungsdauer werden mindestens am Ende eines jeden Geschäftsjahres überprüft. Veränderungen in der erwarteten Nutzungsdauer bzw. dem zukünftigen wirtschaftlichen Nutzen für die Geschäftstätigkeit werden je nach Fall durch eine entsprechende Änderung des Abschreibungszeitraums oder der Abschreibungsmethode erfasst und als Änderungen der rechnungslegungsbezogenen Schätzungen berücksichtigt. Die Abschreibungskosten von immateriellen Anlagegütern mit bestimmter Nutzungsdauer werden im Rahmen der Gewinn- und Verlustrechnung in der der jeweiligen Funktion des Anlageguts entsprechenden Kostengruppe erfasst.

Gewinne oder Verluste aus dem Abgang eines immateriellen Anlageguts entsprechen der Differenz zwischen Nettoerlös und Buchwert und werden in der Gewinn- und Verlustrechnung des Geschäftsjahres, in dem der Abgang erfolgt ist, erfasst.

Beteiligungen

Beteiligungen an Tochterunternehmen bzw. beherrschten Unternehmen

Eine Beherrschung liegt vor, wenn Generali Real Estate S.p.A. in der Lage ist, die wirtschaftlichen und finanziellen Entscheidungen sowie die operativen Strategien eines Unternehmens direkt oder indirekt zu bestimmen, um Nutzen aus dessen Tätigkeit zu ziehen.

Bezüglich der Beteiligung am Tochterunternehmen "Generali Real Estate SGR S.p.A" hat die Gesellschaft die periodischen Überprüfungen nach dem internationalen Rechnungslegungsstandard IAS 36 "Wertminderung von Vermögenswerten" zum 31.12.2021 durchgeführt; die unter Berücksichtigung des Geschäftsplans 2022-2024 von GRE SGR durchgeführten Überprüfungen haben keine Anzeichen für eine Wertminderung ergeben.

Beteiligungen an assoziierten Unternehmen

Es handelt sich um Unternehmen, an denen die Gesellschaft mindestens 20 % der Stimmrechte hält bzw. einen wesentlichen Einfluss auf die finanziellen und operativen Strategien ausübt, aber keine alleinige oder gemeinsame Beherrschung vorliegt.

Die Beteiligungen werden zu Anschaffungskosten nach IAS 27 bewertet; allfällige Wertminderungen werden nach IAS 36 vorgenommen. Bei Vorliegen von Anzeichen für eine Wertminderung der Beteiligung wird der erzielbare Wert der Beteiligung unter Berücksichtigung des Barwerts der zukünftigen Zahlungsströme, die durch die Beteiligung generiert werden können, einschließlich des Abgangswertes der Investition, geschätzt.

Liegt der erzielbare Wert unter dem Buchwert, wird die sich ergebende Differenz in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

Bei einem späteren Wegfall der Gründe für die Wertminderung wird eine Wertaufholung vorgenommen, die in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst wird und die den Umfang der zuvor erfassten Wertminderung nicht übersteigen darf.

Forderungen und Kredite

Forderungen und Kredite werden zu fortgeführten Anschaffungskosten erfasst und nach dem durch IFRS 9 eingeführten Impairment-Motell bewertet. Dieses Modell berücksichtigt Risikoparameter wie Ausfallwahrscheinlichkeit (Probability of Default - PD), Ausfallverlustquote (Loss Given Default - LGD) und Ausfallkredithöhe (Exposure at Default - EAD).

Für die Berechnung wurde die vereinfachte Methode der Staging Allocation gewählt (d.h. alle Positionen wurden in Stage 2 eingestuft). Nach dieser Methode wurde bei allen Finanzinstrumenten ein signifikanter Anstieg des Kreditrisikos im Vergleich zum erstmaligen Ansatz festgestellt, es wurden jedoch keine objektiven Wertminderungen für diese Vermögenswerte erfasst.

Die Bemessung der Wertberichtigungen auf notleidende Forderungen und Kredite erfolgt nach einem analytischen Bewertungsverfahren, mit dem der Barwert der voraussichtlich erzielbaren zukünftigen Zahlungsströme bestimmt wird.

Zahlungsmittel und -äquivalente

Dieser Posten umfasst Barmittel und Bankguthaben.

Einkommensteuer

Die gemäß den geltenden nationalen Bestimmungen ermittelte Einkommensteuer wird nach dem Grundsatz der wirtschaftlichen Zuordnung erfasst und stellt somit den Saldo der laufenden und latenten Steuern des Geschäftsjahres dar.

Laufende Steuerforderungen und -verbindlichkeiten entsprechen dem Nettosaldo zwischen den nach vorsichtiger Schätzung des Steueraufwands für das Geschäftsjahr angesetzten Passivposten und den aus Anzahlungen, Steuereinbehalten und sonstigen Steuerguthaben bestehenden Aktivposten.

Die Gesellschaft hat die Option auf Gruppenbesteuerung gemeinsam mit der Assicurazioni Generali S.p.A. als Gruppenträger gemäß Art. 117 ff. des Einheitstextes der Einkommensteuern (TUIR) ausgeübt; die aus dem Beitritt zur Gruppenbesteuerung resultierenden Beziehungen sind durch eine entsprechende Vereinbarung geregelt.

Die Vermögensaufstellung in Bezug auf die Körperschaftsteuer (IRES) spiegelt somit die finanziellen Beziehungen mit der Muttergesellschaft wider.

Latente Steuerforderungen und -verbindlichkeiten werden aufgrund der temporären Differenzen zwischen dem Buchwert der Forderung oder Verbindlichkeit und dem steuerlichen Wertansatz ermittelt.

Wenn die Komponente, die zu einer Differenz führt, die Gewinn- und Verlustrechnung betrifft, werden die latenten Steuern im Posten Einkommensteuer erfasst; betrifft die Komponente unmittelbar das Eigenkapital, wird auch der entsprechende Steuereffekt unmittelbar im Eigenkapital erfasst.

Forderungen aus laufenden und latenten Steuern werden erfasst, wenn ihre Wiedereinbringung insofern wahrscheinlich ist, als die Gesellschaft in der Lage ist, dauerhaft ausreichend zu versteuerndes Einkommen zu generieren.

Für Steuerverlustvorträge und nicht genutzte Steuerguthaben werden aktive latente Steuern in dem Umfang angesetzt, in dem es wahrscheinlich ist, dass in Zukunft zu versteuerndes Einkommen zur Verfügung stehen wird, gegen das diese Steuerverlustvorträge und nicht genutzten Steuerguthaben steuermindernd verwendet werden können.

Bei der Berechnung der Forderungen und Verbindlichkeiten für latente Steuern werden die Steuersätze zugrunde gelegt, die unter Berücksichtigung der am Bilanzstichtag rechtlich oder faktisch geltenden Steuersätze und Steuervorschriften im Geschäftsjahr, in dem die Forderung realisiert wird, voraussichtlich zur Anwendung kommen werden.

Verbindlichkeiten

Dieser Posten umfasst die finanziellen Verbindlichkeiten aus Geschäftsbeziehungen und eventuelle Kontoüberziehungen bei Kreditinstituten. Darin enthalten sind auch Verbindlichkeiten der Gesellschaft als Leasingnehmerin in Leasingverhältnissen.

Bei ihrer erstmaligen Erfassung werden Verbindlichkeiten zum Fair Value bewertet, der in der Regel dem Rückzahlungsbetrag entspricht, zuzüglich eventueller direkt zurechenbarer Transaktionskosten oder -erlöse, soweit sie konkret und bestimmbar sind.

Im Anschluss werden die Verbindlichkeiten zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet, wobei zu beachten ist, dass Cashflows für kurzfristige Verbindlichkeiten nicht diskontiert werden, wenn der Effekt der Diskontierung unwesentlich ist.

Die Ausbuchung von finanziellen Verbindlichkeiten erfolgt bei Fälligkeit oder Erlöschen.

Rückstellungen für Risiken und Aufwendungen

Rückstellungen für Risiken und Aufwendungen sind Verbindlichkeiten, deren Höhe oder Fälligkeit ungewiss ist und die nur erfasst werden, wenn:

•	eine (rechtliche oder implizite) Verpflichtung gegenwärtig besteht oder in Zukunft aus einem vergangenen Ereignis zu erwarten ist;
•	ein Abgang finanzieller Mittel zur Erfüllung der gegenwärtigen oder zukünftigen Verpflichtung wahrscheinlich ist;
•	eine zuverlässige Schätzung des in Zukunft zu erwartenden Mittelabgangs möglich ist.

Die Rückstellungen werden aufgrund der bestmöglichen aktuellen Schätzung der voraussichtlichen Aufwendungen im Zusammenhang mit der Verpflichtung berechnet.

Liegt eine relevante zeitliche Verschiebung der Aufwendung vor, wird der Rückstellungsbetrag so angepasst, dass er den Barwert bei Auszahlung widerspiegelt, und die entsprechende Erhöhung wird als Zinsaufwand erfasst.

Bei der Berechnung des Barwerts werden angemessene Diskontierungssätze zugrunde gelegt, die den Geldwert und die spezifischen Risiken der jeweiligen Verbindlichkeit widerspiegeln.

Wird ein Abgang von finanziellen Mitteln zur Erfüllung der Verpflichtung unwahrscheinlich, wird die Rückstellung aufgelöst.

Rückstellungen für Altersvorsorgepläne und andere Leistungen an Mitarbeiter

Leistungsorientierte Vorsorgepläne für Mitarbeiter, die mit Zahlungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses verbunden sind, sowie andere langfristige Leistungen werden nach IAS 19 unter Anwendung der so genannten Projected Unit Credit Method versicherungsmathematisch bewertet.

Mittels dieser Methode wird die Verbindlichkeit unter Berücksichtigung einer Reihe von Variablen (Mortalität, zukünftige Gehaltsanpassungen, erwartete Inflationsrate, voraussichtliche Anlagerenditen usw.) bestimmt. Die bilanzierte Verbindlichkeit entspricht dem Barwert der voraussichtlichen Verpflichtung, bereinigt um nicht abgeschriebene versicherungsmathematische Verluste und Gewinne. Die Diskontierung zukünftiger Cashflows erfolgt unter Zugrundelegung des Zinssatzes für hochwertige Unternehmensanleihen. Die bei der Berechnung zugrunde gelegten versicherungsmathematischen Grundsätze werden regelmäßig auf ihre Angemessenheit hin überprüft.

Liegt eine relevante zeitliche Verschiebung der Aufwendung vor, wird der Rückstellungsbetrag so angepasst, dass er den Barwert bei Auszahlung widerspiegelt, und die entsprechende Erhöhung wird als Zinsaufwand erfasst.

Bei der Berechnung des Barwerts werden angemessene Diskontierungssätze zugrunde gelegt, die den Geldwert und die spezifischen Risiken der jeweiligen Verbindlichkeit widerspiegeln.

Wird ein Abgang von Mitteln mit wirtschaftlichem Nutzen zur Erfüllung der Verpflichtung unwahrscheinlich, wird die Rückstellung aufgelöst.

Der als Verbindlichkeit verbuchte Betrag entspricht also dem Barwert der Verbindlichkeit am Bilanzstichtag, zuzüglich bzw. abzüglich eventueller versicherungsmathematischer Gewinne oder Verluste.

Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste durch Anpassungen der versicherungsmathematischen Schätzungen werden vollumfänglich in den Bewertungsreserven erfasst. Die entsprechenden Verpflichtungen werden jährlich von einem unabhängigen Versicherungsmathematiker überprüft.

Erfassung von Erträgen und Aufwendungen

Erträge sind Bruttozuflüsse von wirtschaftlichem Nutzen, die das Unternehmen als Gegenleistung für die Verpflichtung erhält, im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit eine Reihe von Gütern und Dienstleistungen auf den Kunden zu übertragen.

Erträge aus vertraglichen Verpflichtungen mit Kunden werden in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst, wenn es wahrscheinlich ist, dass das Unternehmen die Gegenleistung erhält, die ihm für die Übertragung der Güter oder Dienstleistungen auf den Kunden zusteht. Diese Gegenleistung muss der jeweiligen vertraglichen Verpflichtung zugeordnet und abhängig vom Zeitpunkt der Erfüllung der Verpflichtung als Erlös in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst werden. Im Einzelnen können die Erträge wie folgt in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst werden:

•	zu einem bestimmten Zeitpunkt, an dem das Unternehmen die Leistungsverpflichtung durch Übertragung des zugesagten Guts oder der zugesagten Dienstleistung auf den Kunden erfüllt, oder
•	über einen bestimmten Zeitraum, in dem das Unternehmen die Leistungsverpflichtung durch Übertragung des zugesagten Guts oder der zugesagten Dienstleistung auf den Kunden erfüllt.

Die Leistungsverpflichtung gilt als erfüllt, wenn der Kunde die Verfügungsmacht über das übertragene Gut oder die übertragene Dienstleistung erlangt.

Die im Kundenvertrag zugesagte Gegenleistung kann fixe Kosten, variable Kosten oder beide Arten von Kosten enthalten. Die Gegenleistung kann aufgrund von Nachlässen, Rabatten, Rückerstattungen, Anreizvereinbarungen, Leistungsprämien oder ähnlichen Elementen variieren. Eine variable Gegenleistung kann auch dann vorliegen, wenn sie vom Eintreten künftiger Ereignisse abhängt. Variable Gegenleistungen werden als Ertrag in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst, wenn die Höhe des Ertrags verlässlich geschätzt werden kann und wenn die Wahrscheinlichkeit, dass die Gegenleistung im Nachhinein wieder ganz oder teilweise aus der Gewinn- und Verlustrechnung herausgenommen werden muss, als sehr gering angesehen wird.

Erhält das Unternehmen vom Kunden eine Gegenleistung, die eine vollständige oder teilweise Rückerstattung des erzielten Erlöses an den Kunden vorsieht, muss für die vorgesehenen zukünftigen Rückerstattungen eine Verbindlichkeit angesetzt werden. Die Schätzung dieser Verbindlichkeit ist zu jedem Bilanzstichtag oder Zwischenberichtsstichtag zu prüfen; zu berücksichtigen ist dabei jener Anteil der Gegenleistung, bei dem das Unternehmen davon ausgeht, dass er ihm nicht zusteht.

Aufwendungen im Zusammenhang mit dem Abschluss und der Erfüllung von Kundenverträgen werden zeitgleich mit den korrespondierenden Erträgen in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst; Aufwendungen, die den realisierten Erträgen nicht unmittelbar zugeordnet werden können, werden sofort in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.

Aufwendungen werden nach dem Prinzip der Periodenabgrenzung erfasst.

Bevor ein Ertrag berücksichtigt wird, müssen zudem folgende Erfassungskriterien erfüllt sein:

• Erbringung von Dienstleistungen

Erträge aus erbrachten Dienstleistungen im Immobiliensektor - Agency, Asset, Property, Project und Facility Management sowie damit verbundene Verwaltungs- und Steuerdienstleistungen - werden aufgrund der jeweiligen Vertragsklauseln erfasst.

• Verkauf von Gütern

Der Ertrag wird erfasst, wenn die wesentlichen mit dem Eigentum an dem Gut verbundenen Risiken und Chancen auf den Käufer übertragen werden.

• Zinsen

Zinserträge werden aufgrund des Nettowerts der jeweiligen finanziellen Vermögenswerte unter Verwendung des effektiven Zinssatzes bewertet. Die Zinserträge werden als Erhöhung der bilanzierten finanziellen Vermögenswerte erfasst.

• Dividenden

Dividenden werden mit Barausgleich erfasst.

IFRS 10 - Konzernabschlüsse

Nach IFRS 10 ist die Gesellschaft von der Aufstellung des Konzernabschlusses befreit, da dieser von der Muttergesellschaft Assicurazioni Generali S.p.A. erstellt wird.

IFRS 2 - Share Based Payments

Der Group Long Term Incentive Plan (LTI-Plan) ist ein mehrjähriger, auf Aktien der Assicurazioni Generali S.p.A basierender Plan, der von der Hauptversammlung genehmigt wird.

Der LTI-Plan ist für wichtige Führungskräfte der Generali-Gruppe und auch für einige Manager der Generali Real Estate S.p.A. bestimmt.

Der LTI-Plan sieht im Wesentlichen Folgendes vor:

•	einen mehrjährigen Performance-Zeitraum mit auf die Strategie und die Geschäftsprioritäten bezogenen Zielen. Der Incentive-Plan LTI 2021-2023 basiert auf dem dreijährigen Performance-Zeitraum 2021-2023 und sieht die Einführung von ESG-Zielen vor

•	Überprüfung, dass die entsprechende Eintrittsschwelle erreicht wurde
•	Zuteilung der Aktien (aufgrund der Zielerreichung) am Ende des dreijährigen Bezugszeitraums des Plans, einmalig oder in zwei Tranchen entsprechend den verschiedenen Kategorien von Begünstigten
•	Unterschiedliche Abgrenzungszeiträume gemäß den Bestimmungen, je nach Cluster der Begünstigten, und zusätzliche Zeiträume der Nichtverfügbarkeit auf die zugeteilten Anteile.

Da es sich um einen Incentive-Plan handelt, der als Zahlungsform ausschließlich die Zuteilung von Aktien für die Erreichung bestimmter Ziele über einen Zeitraum von drei Jahren vorsieht, wird er im Jahresabschluss nach Maßgabe von IFRS 2 ausgewiesen. Die Kosten des gesamten Zyklus werden auf den Erdienungszeitraum der Aktienoptionen (Vesting Period), d.h. auf den Zeitraum von drei Jahren vom 01.01.2021 bis zum 31.12.2023 verteilt und in einer Eigenkapitalrücklage erfasst. Der jährliche Betrag entspricht somit der Differenz zwischen dem Wert der Rücklage am Ende des Geschäftsjahres und dem Wert der Rücklage zu Beginn des Geschäftsjahres.

Geschäftsvorfälle zwischen Unternehmen unter einheitlicher Leitung

Zusammenschlüsse von Unternehmen "under Common Control" fallen nicht in den Anwendungsbereich des internationalen Rechnungslegungsstandards IFRS 3 und sind auch nicht durch andere IFRS geregelt; bei ihrer Definition sind daher die Vorschriften in IAS 8 Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden, Änderungen von Schätzungen und Fehler (Accounting Policies, Changes in Accounting Estimates and Errors) anzuwenden.

Die IAS/IFRS enthalten spezifische Leitlinien, die zu befolgen sind, wenn eine Transaktion nicht unter IFRS fällt; diese in den Paragraphen 10 - 12 des IAS 8 beschriebenen Leitlinien sehen vor, dass das Management auch aktuelle Verlautbarungen anderer Standardsetzer, welche Bilanzierungsstandards auf der Grundlage eines ähnlichen Rahmenkonzepts entwickeln, in Erwägung ziehen muss. In diesem Zusammenhang hat das Financial Accounting Standards Board (FASB) einen Bilanzierungsstandard für Unternehmenszusammenschlüsse (FAS 141) veröffentlicht, der unter verschiedenen Aspekten Analogien zum IFRS 3 aufweist und, anders als dieser, in Form eines Anhangs Bilanzierungsrichtlinien speziell für "Transactions under Common Control" enthält, die bis dahin in der Accounting Principles Board (APB) Opinion 16 geregelt waren. Die Methode ("Pooling of Interests Method") sieht für diese Art von Transaktionen die Erfassung der Vermögenswerte und Schulden zu ihren Buchwerten aus den Bilanzen der zusammengeschlossenen Unternehmen anstatt zu den beizulegenden Zeitwerten ohne Ausweis des Goodwills vor.

Diese Lösung wurde auf nationaler Ebene durch die Vereinigung der italienischen Wirtschaftsprüfer Assirevi mit Dokument OPI Nr. 1 über die bilanzielle Behandlung von "Business Combinations of Entities under Common Control" und OPI Nr. 2 über die bilanzielle Behandlung von Fusionen im Wesentlichen übernommen.

Verwendung von Schätzungen und Annahmen bei der Jahresabschlusserstellung

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses ist auch die Verwendung von Schätzungen und Annahmen erforderlich, die signifikante Auswirkungen auf die in der Bilanz und in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesenen Zahlen sowie auf die Angaben zu ausgewiesenen potenziellen Aktiva und Passiva haben können. Die Erstellung dieser Schätzungen erfolgt unter Verwendung von verfügbaren Informationen und subjektiven Bewertungen, die auch auf Erfahrungswerten beruhen und die Formulierung vertretbarer Annahmen für die Darstellung der Geschäftsvorfälle ermöglichen. Die verwendeten Schätzungen und Annahmen können sich naturgemäß von Geschäftsjahr zu Geschäftsjahr ändern; deshalb kann nicht ausgeschlossen werden, dass die aktuellen bilanzierten Zahlen in den folgenden Geschäftsjahren bei Änderung der verwendeten subjektiven Bewertungen eventuell signifikante Veränderungen erfahren.

Die wichtigsten Fälle, in denen das Management überwiegend auf subjektive Bewertungen zurückgreift, sind:

- die Quantifizierung der Rückstellungen für Mitarbeiter und der Rückstellungen für Risiken und Aufwendungen;

- die Schätzungen und Annahmen über die Wiedereinbringung der aktiven latenten Steuern.

Die Beschreibung der Rechnungslegungsgrundsätze, die für die wichtigsten Bilanzposten angewendet wurden, enthält die notwendigen Detailinformationen zu den bei der Aufstellung des Jahresabschlusses zugrunde gelegten Annahmen und subjektiven Bewertungen. Für weitere detaillierte Angaben zur Zusammensetzung und zu den entsprechenden Bilanzwerten der Posten, für die besagte Schätzungen herangezogen wurden, wird auf die jeweiligen Abschnitte des Anhangs verwiesen. Für Angaben zum Wechselkursrisiko wird auf den entsprechenden Abschnitt in "Teil II - Finanzrisikomanagement, Ziele und Kriterien" des Lageberichts verwiesen.

A.3 EREIGNISSE NACH DEM BILANZSTICHTAG UND ERWARTETE GESCHÄFTSENTWICKLUNG

Im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit werden keine organisationsbezogenen Ereignisse erwartet, die zu einer wesentlichen Veränderung der von der Gesellschaft im Geschäftsjahr 2021 verzeichneten Entwicklung führen könnten.

Im Hinblick auf den aktuellen Konflikt zwischen der Ukraine und Russland wird die Gesellschaft die Entwicklung weiter beobachten, um die potenziellen Auswirkungen in den einzelnen Geschäftsfeldern zu beurteilen und weiterhin alle möglichen Maßnahmen zur Risikominderung zu ergreifen.

Die Gesellschaft beteiligt sich an der vom Mutterunternehmen ins Leben gerufenen Mitarbeiter-Spendenaktion, die auch eine Spende der Gesellschaft in gleicher Höhe umfasst; der Erlös geht an die UNICEF, um deren Hilfsprogramme für die betroffenen Familien zu unterstützen.

A.4 WEITERE INFORMATIONEN

Leitungs- und Koordinierungstätigkeit

Gemäß Art. 2497 ff. ital. ZGB unterliegt die Gesellschaft der Leitung und Koordinierung der Muttergesellschaft Assicurazioni Generali S.p.A.

Die Gesellschaft ist seit 1. Januar 2020 Mitglied der "Umsatzsteuergruppe Assicurazioni Generali".

Risiken, Unsicherheiten und Auswirkungen der COVID-19-Pandemie

Es wird auf die Angaben im "Lagebericht" verwiesen.

Risiken, Unsicherheiten und Auswirkungen - Sonstige

Der jüngste Konflikt zwischen der Ukraine und Russland hat die Unsicherheit und Volatilität erhöht. Trotz der laufenden Friedensverhandlungen sind die Auswirkungen der Krise auf die Märkte und die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft zum jetzigen Zeitpunkt schwer abzuschätzen.

Änderung des Rechnungslegungsstandards IFRS 16

Bezüglich Leasingverträge wird darauf hingewiesen, dass der in der Verordnung (EU) 1434/2020 vorgesehene "Practical Expedient" nicht angewendet wurde, da es keine Änderungen in der Laufzeit der bestehenden Verträge gab.

TEIL B - ANGABEN ZUR BILANZ

AKTIVA

Abschnitt 1 - Anlagevermögen

ANLAGEVERMÖGEN

Saldo 31.12.2021	74.986.235
Saldo 31.12.2020	73.369.410
Veränderung	1.616.825

1 Materielle Güter

Saldo 31.12.2021	25.879.141
Saldo 31.12.2020	29.074.847
Veränderung	- 3.195.706

Der Posten "Materielle Güter" enthält Geschäftsausstattung, Mobiliar, Einrichtungen, Fahrzeuge und Bürozubehör sowie das Nutzungsrecht aus Mietverträgen und aus Leasingverträgen für Firmenfahrzeuge, die in den Anwendungsbereich von IFRS 16 fallen und als Gebäude bzw. als Fahrzeuge klassifiziert werden.

Unter den materiellen Gütern werden die Nutzungsrechte aus Mietverträgen für die Büroräume in Mailand, Rom, Turin und Mogliano Veneto sowie jene der französischen Niederlassung für die Büroräume und Parkplätze in Paris, der deutschen Niederlassung für die Büroräume in Köln, der spanischen Niederlassung für die Büroräume in Madrid, der tschechischen Niederlassung für Büroräume, der österreichischen Niederlassung für die Büroräume in Wien sowie die Leasingverträge für Firmenfahrzeuge erfasst. Die Veränderung des Postens wird im nachfolgenden Absatz beschrieben.

Die Abschreibungen des Geschäftsjahres belaufen sich auf 7.200.048 € (inkl. Wechselkursdifferenzen von 52.214 €); davon resultieren 6.665.764 € aus der Anwendung von IFRS 16, die aufgrund der Vertragslaufzeit berechnet wurden. Die übrigen Abschreibungen in Höhe von 534.284 € wurden aufgrund nachstehender Abschreibungssätze vorgenommen, die als repräsentativ für die restliche Nutzungsmöglichkeit der entsprechenden Sachanlagen angesehen werden.

Beschreibung	Abschreibungssatz
Geschäftsausstattung	20 % - 33,33 %
Mobiliar und Einrichtungen	10 % - 50 %
Bürogeräte	16 % - 50 %
Fahrzeuge	20 % - 25 %

Die Veränderungen im Geschäftsjahr ergeben sich aus der nachstehenden Tabelle.

SACHANLAGEN	Gebäude	Geschäftsausstattung	Mobiliar und Einrichtungen	Fahrzeuge	Sonstige Sachanlagen	Gesamt
Anfangsbestand (brutto)	40.200.538	548.803	4.620.245	302.585	1.106.129	46.778.300
Wechselkursdifferenzen auf Anfangssaldo				7.979	2.438	10.417
Zugänge/Abgänge der Periode
Anschaffungen	4.264.271	9.651	23.505	53.344	4.606	4.609.437
Veräußerungen/Veränderungen	-953.964	-275.255	-394.867	-93.134	-189.565	-1.906.785
Umgliederungen
Sonstige Veränderungen				254.059
Endbestand (brutto)	43.510.845	283.200	4.248.883	524.832	923.608	49.491.368
Abschreibungsfonds
Anfangsbestand	12.548.732	541.288	3.427.539	195.843	990.052	17.703.453
Wechselkursdifferenzen auf Anfangssaldo				33.991	18.376	52.367
Abschreibungen der Periode	6.588.517	4.399	438.421	99.483	17.014	7.147.834
Abgänge/Veränderungen der Periode	-501.892	-275.255	-250.059	-54.999	-180.468	-1.262.673
Umgliederungen
Sonstige Veränderungen				-28.754		-28.754
Endbestand	18.635.357	270.432	3.615.901	245.564	844.973	23.612.228
Endsaldo	24.875.488	12.768	632.982	279.268	78.635	25.879.141

Die Anschaffungen und Veräußerungen beziehen sich auf die normale Unternehmenstätigkeit.

Für detaillierte Angaben zu den Zu- und Abgängen von Vermögenswerten aus Nutzungsrechten nach IFRS 16 im Geschäftsjahr wird auf die nachstehende Tabelle verwiesen.

Im Rahmen der Anwendung des Rechnungslegungsstandards IFRS 16 für Gebäude betreffen die Zugänge im Geschäftsjahr die neuen Verträge für die Büroräume der deutschen und der österreichischen Niederlassung in Köln und Wien für einen Betrag von 3.874.918 € respektive von 389.353 €. Ebenfalls wurden neue Leasingverträge für Fahrzeuge erfasst, davon ein Betrag von 254.059 € in Italien.

Die im Rahmen von IFRS 16 erfassten Veräußerungen/Veränderungen im Geschäftsjahr resultieren vorwiegend aus Vertragsbeendigungen durch die deutsche Niederlassung in Höhe von 810.025 € und durch die französische Niederlassung in Höhe von 143.938 €.

Der Posten "Sonstige Veränderungen" enthält in der Kategorie "Fahrzeuge" die Veränderung der aus Leasingverträgen für Fahrzeuge erworbenen Nutzungsrechte. Der entsprechende Betrag, der zum 31.12.2020 in der Gewinn- und Verlustrechnung unter dem Posten "Mietkosten" ausgewiesen wurde, wird zum 31.12.2021 in der Gewinn- und Verlustrechnung im Posten "Abschreibungen und Wertberichtigungen" erfasst.

Nutzungsrechte	Gebäude	Fahrzeuge	Gesamt
Anfangsbestand	27.651.806	2.652	27.654.457
Zugänge	4.766.164		4.766.164
Abgänge	-953.965	-38.135	-992.100
Abschreibungen	-6.588.517	-77.247	-6.665.764
Sonstige Veränderungen		284.868	284.868
Endsaldo	24.875.488	172.138	25.047.625

2 Immaterielle Güter

Saldo 31.12.2021	1.037.876
Saldo 31.12.2020	1.224.422
Veränderung	-186.546

Die Veränderungen im Geschäftsjahr ergeben sich aus der nachstehenden Tabelle.

Abschreibungsfonds	Software	Gesamt
Anfangsbestand	17.909.465	17.909.465
Wechselkursdifferenzen auf Anfangssaldo	-18.670	-18.670
Zugänge/Abgänge der Periode
Abgänge/Veräußerungen	- 1.031.697
Zugänge/Anschaffungen	417.397	417.397
Endbestand (brutto)	17.276.495	17.276.495
Abschreibungsfonds
Anfangsbestand	16.685.043	16.685.043
Wechselkursdifferenzen auf Anfangssaldo	-18.670	-18.670
Abschreibungen der Periode	603.942	603.942
Sonstige Veränderungen		-
Ausbuchungen	- 1.031.697	- 1.031.697
Endbestand	16.238.619	16.238.619
Endsaldo	1.037.876	1.037.876

Im Geschäftsjahr wurden Anschaffungen in Höhe von 417.397 € und Veräußerungen in Höhe von 1.031.697 € getätigt. Die Abschreibungen des Geschäftsjahres erfolgten unter Anwendung der Abschreibungssätze von 33 % und 16 %. Die Veräußerungen erfolgten im Zuge der Übertragung des Geschäftsbereichs Property Management der französischen Zweigniederlassung.

3 Beteiligungen

Saldo 31.12.2021	47.338.409
Saldo 31.12.2020	42.417.946
Veränderung	4.920.463

Der Posten enthält, wie unten detailliert dargestellt, die Beteiligungen an Tochterunternehmen sowie an assoziierten und anderen Unternehmen.

4 Tochterunternehmen

Saldo 31.12.2021	42.375.889
Saldo 31.12.2020	42.366.889
Veränderung	9.000

Dieser Posten setzt sich wie folgt zusammen:

Tochterunternehmen	Wert der Beteiligung 2021	Wert der Beteiligung 2020	Veränderung
Generali Real Estate SGR S.p.A.	41.732.889	41.732.889	0
Generali Real Asset Multi-Manager S.a.r.l.	560.000	560.000	0
Generali K-Europe Investment GP	12.000	0	12.000
Generali Real Estate Logistics GP SARL	12.000	0	12.000
Generali Deutschland Immobilien Verwaltungs GmbH	35.000	35.000	0
SAS Proma Services	0	15.000	-15.000
Generali Shopping Centre Fund	12.000	12.000	0
Generali Core+ Fund GP	12.000	12.000	0
Gesamt	42.375.889	42.366.889	9.000

Die Beteiligungen an Tochterunternehmen werden zu Anschaffungskosten ausgewiesen.

Im Geschäftsjahr 2021 wurden folgende Transaktionen durchgeführt:

―	Am 30.09.2021 wurde die Übertragung des Geschäftsbereichs Property Management der französischen Zweigniederlassung vollzogen. Die Übertragung ist Teil einer globalen Transaktion, die darauf abzielt, mit einem Drittinvestor, der über fundierte Kompetenzen und starke Innovationskraft im Bereich der Immobilienverwaltung verfügt, eine Gesellschaft für das "Property Management" zu gründen. Auf diesem Weg soll (i) das Management und die Rentabilität durch die Verstärkung der Ressourcen verbessert und (ii) die Organisation der Tätigkeiten rationalisiert und optimiert werden. Im Zuge der konkreten Umsetzung der Transaktion wurde der oben erwähnte Geschäftsbereich auf die 2020 gegründete Gesellschaft "SAS Proma Service" übertragen. Anschließend wurden 51% der Anteile am Stammkapital der Gesellschaft an einen ausgewählten, innovativen und führenden Partner auf dem Immobilienmarkt abgetreten, um ein Joint Venture zur Erhöhung des Dienstleistungsniveaus zu gründen. Nach dieser Transaktion beläuft sich der Wert der Beteiligung zum 31.12.2021 auf 4.907.350 € und liegt damit unter dem entsprechenden Eigenkapitalanteil. Aus diesem Grund wurde der Beteiligungsanteil vom Posten "Beteiligungen an Tochterunternehmen" in den Posten "Beteiligungen an assoziierten Unternehmen" umgegliedert.
―	Erwerb von Anteilen in Höhe von 12.000 € am Unternehmen Generali K-Europe Investment GP, das für den Generali K-EUROPE Fund gegründet wurde.
―	Erwerb von Anteilen in Höhe von 12.000 € am Unternehmen Generali Real Estate Logistics GP SARL, das für den Generali Real Estate Logistic Fund (GRELF) gegründet wurde.

In der nachstehenden Tabelle werden für jede Beteiligung an Tochterunternehmen der den Anschaffungskosten entsprechende Buchwert und der entsprechende Eigenkapitalwert gegenübergestellt.

Beteiligungen an Tochterunternehmen	% Anteil	Buchwert	Eigenkapitalanteil
Generali Real Estate SGR S.p.A.	100,00 %	41.732.889	52.017.753
Generali K-Europe Investment GP	100,00 %	12.000	noch nicht verfügbar
Generali Real Estate Logistics GP SARL	100,00 %	12.000	42.000
Generali Real Asset Multi Manager Sàrl	100,00 %	560.000	773.732
Generali Deutschland Immobilien Verwaltungs GmbH	100,00 %	35.000	80.991
Generali Shopping Centre Fund	100,00%	12.000	-4.094
Generali Core+ Fund GP	100,00 %	12.000	34.500

Bezüglich der Beteiligung an Generali Real Estate SGR S.p.A. liegen keine Hinweise für eine Wertminderung nach dem internationalen Rechnungslegungsstandard IAS 36 vor, die die Werthaltigkeit des Buchwerts der Beteiligung zum 31.12.2021 gefährden könnten.

Der erzielbare Wert der Beteiligung entspricht dem höheren Wert aus Nutzungswert und beizulegendem Zeitwert (Fair Value) nach Abzug der Veräußerungskosten.

Der Nutzungswert wurde als Barwert der zukünftigen eingehenden und ausgehenden Zahlungsströme, die durch die dauerhafte Nutzung des Vermögenswerts oder durch dessen Abgang erwartet werden, berechnet. Der dabei verwendete Diskontierungszinssatz spiegelt die gegenwärtigen Markteinschätzungen, den Zeitwert des Geldes und die spezifischen Risiken des Vermögenswerts wider. Für die Schätzung wurde als Bewertungsmethode das Dividend Discount Model ("DDM-Modell") verwendet; es erlaubt die Bestimmung des Ertragswerts eines Unternehmens aufgrund des Dividendenstroms, den dieses in Zukunft zu generieren vermag. Im vorliegenden Fall wurde das DDM-Modell in der Excess-Capital-Version angewendet; dieses beruht auf der Annahme, dass der Ertragswert eines Finanzunternehmens der Summe aus dem Barwert der zukünftigen Zahlungsströme, die in einem festgelegten Planungszeitraum generiert und unter Aufrechterhaltung einer angemessenen Kapitalausstattung zur Sicherstellung der erwarteten zukünftigen Entwicklung und zur Erfüllung der gesetzlichen Anforderungen an die Aktionäre ausgeschüttet werden, und dem mittels Kapitalisierung einer als nachhaltig angesehenen ewigen Rente ermittelten Restwert am Ende des Planungszeitraums ("Terminal Value" oder "TV") entspricht.

Entwickelt wurde das DDM-Modell ausgehend von (i) den Abschlusszahlen von GRE SGR zum 31.12.2021 und (ii) den Ertrags- und Vermögensprognosen, einschließlich der Kapitalanforderungen, für den Zeitraum 2022-2024, die in der Sitzung des Verwaltungsrates der Beteiligungsgesellschaft vom 16.12.2021 vorgestellt und diskutiert wurden. Die expliziten Cashflows und der Terminal Value wurden mit einem Abzinsungssatz von 13 % abgezinst, während die Berechnung der ewigen Rente neben diesem Zinssatz auch auf einer langfristigen Wachstumsrate von 1,4 % basiert, die der vom IWF für Italien prognostizierten langfristigen Inflationsrate (Oktober 2021) entspricht.

Die Bestimmung des beizulegenden Zeitwerts der Beteiligung erfolgte nach einem marktorientierten Verfahren, das der Multiplikatormethode bzw. der Anwendung von Börsenmultiplikatoren entspricht. Diese Methode basiert auf der Ermittlung des Verhältnisses zwischen der Marktkapitalisierung einer ausgewählten Stichprobe von vergleichbaren Unternehmen, die in der gleichen Branche tätig sind, und den als signifikant angesehenen Ertrags-, Vermögens oder Finanzkennzahlen. Die Ergebnisse dieser Berechnung wurden anschließend aggregiert und als Multiplikator für die Bezugsgröße des zu bewertenden Unternehmens verwendet.

In Kontinuität zum Vorjahr wurde als Multiplikator das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) gewählt, das sich aus der Marktkapitalisierung der ausgewählten Vergleichsunternehmen zur Ableitung des Diskontierungszinssatzes und dem jeweils erwarteten Gewinn für das Jahr 2021 errechnet.

Der wie oben beschrieben errechnete Wert ist höher als der Buchwert der Beteiligung an GRE SGR S.p.A. Auch eine nach vernünftigem Ermessen mögliche Änderung der oben genannten und bei der Ermittlung des erzielbaren Wertes zugrunde gelegten Annahmen (Schwankungen der Wachstumsrate von +/- 0,25 % oder Schwankungen des Abzinsungssatzes von +/-0,25 %) würde nicht zu wesentlich anderen Ergebnissen führen.

Bei den Beteiligungen an den Unternehmen "Generali Shopping Centre Fund" und "Generali Core+ Fund GP" wurden keine Wertberichtigungen vorgenommen, da sich aus den durchgeführten Analysen keine Indikatoren für einen dauerhaften Wertverlust ergaben.

5 Assoziierte Unternehmen

Saldo 31.12.2021	4.934.318
Saldo 31.12.2020	26.968
Veränderung	4.907.350

Dieser Posten setzt sich wie folgt zusammen:

Beteiligungen an Tochterunternehmen	Wert der Beteiligung 2020	Wert der Beteiligung 2021	Veränderung
Apleona RE JV	26.968	26.968	0
SAS Proma Service	0	4.907.350	4.907.350
Gesamt	26.968	4.934.318	4.907.350

Der Posten enthält die 40%-Beteiligung, die Generali Real Estate S.p.A. an der "Apleona RE JV", vormals Sansa Beteiligungsverwaltungs GmbH ("Sansa GmbH"), hält und die im Vergleich zum Vorjahr unverändert blieb.

Im Vergleich zum Vorjahr wird in diesem Posten auch die Beteiligung an SAS Proma Service ausgewiesen, die nach Abtretung des Anteils von 51 % umgegliedert wurde, wie im Abschnitt "Tochterunternehmen" ausführlicher erläutert.

6 Sonstige Beteiligungen

Saldo 31.12.2021	28.202
Saldo 31.12.2020	24.089
Veränderung	4.113

Dieser Posten enthält die gemäß den Rechnungslegungsgrundsätzen vorgenommene Wertberichtigung. In der folgenden Tabelle ist der Wert der Beteiligungen zum 31.12.2021 im Vergleich zum Vorjahr dargestellt:

Sonstige Beteiligungen	% Anteil	Wert der Beteiligung 2021	Wert der Beteiligung 2020	Veränderung
Generali Northern America Real Estate Investments	0,05 %	7.159	7.773	-614
Generali European Retail Estate Income	0,04 %	21.043	16.316	4.727
Gesamt		28.202	24.089	4.113

7 Andere verpflichtend zum FVTPL bewertete finanzielle Vermögenswerte

Saldo 31.12.2021	730.809
Saldo 31.12.2020	652.195
Veränderung	78.614

Der Posten "Andere verpflichtend zum FVTPL bewertete finanzielle Vermögenswerte" enthält die nachstehend angeführten Wertpapiere, einschließlich des auf Espa Pro Invest Fund und GEGRA GmbH entfallenden Differenzbetrages.

Art der Anlage	31.12.2021	31.12.2020	Veränderung
Aktien
Aktien GEGRA GmbH	163.334	163.334
Andere Finanzinstrumente
ESPA Pro Invest Fund	445.061	445.061
ESPA Portfolio Balanced 50	122.414	43.800	78.614
Gesamt	730.809	652.195	78.614

Der Zuwachs gegenüber dem Vorjahr ist auf die von der österreichischen Niederlassung gehaltenen Anteile am Espa Portfolio Balanced 50 zurückzuführen. Die Niederlassung erwarb im Geschäftsjahr Wertpapiere für 49.127 €, und das Portfolio verzeichnete eine positive Veränderung des beizulegenden Zeitwerts der Anteile in Höhe von 29.487 €.

Abschnitt 2 - Umlaufvermögen

Umlaufvermögen

Saldo 31.12.2021	132.415.820
Saldo 31.12.2020 ²	126.607.220
Veränderung	5.808.600

8 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und andere Forderungen

Saldo 31.12.2021	110.244.309
Saldo 31.12.2020 ^(*)	82.515.373
Veränderung	27.728.936

9 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen innerhalb 12 Monate

Saldo 31.12.2021	43.493.529
Saldo 31.12.2020 ^(*)	27.578.171
Veränderung	15.915.358

Der Posten "Forderungen aus Lieferungen und Leistungen" umfasst Forderungen für erbrachte Immobiliendienstleistungen.

In diesem Posten sind Forderungen für noch auszustellende Rechnungen in Höhe von 21.337.758 € enthalten.

Der in der Bilanz ausgewiesene Gesamtbetrag ist innerhalb von 12 Monaten fällig. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegenüber Gruppenunternehmen und gegenüber Dritten ergeben sich aus der nachstehenden Tabelle.

	31.12.2021	31.12.2020 ^(*)	Veränderung
Forderungen gegenüber:
Gruppenunternehmen	32.031.854	23.260.564	8.771.290
Drittkunden	11.461.675	4.317.607	7.144.068
Gesamt	43.493.529	27.578.171	15.915.358

^(*) Zu Vergleichszwecken sei darauf hingewiesen, dass die Zahlen zum 31.12.2020 die Neuklassifizierung des Postens Rückstellungen für Wertberichtigungen auf Forderungen im Zusammenhang mit "Covid-19" gemäß "Abschnitt 1 - Aussage zur Übereinstimmung mit den internationalen Rechnungslegungsstandards" berücksichtigen.
² Zu Vergleichszwecken sei darauf hingewiesen, dass die Zahlen zum 31.12.2020 die Neuklassifizierung des Postens Rückstellungen für Wertberichtigungen auf Forderungen im Zusammenhang mit "Covid-19" gemäß "Abschnitt 1 - Aussage zur Übereinstimmung mit den internationalen Rechnungslegungsstandards" berücksichtigen.

Bei den Gruppenunternehmen wurde ein Anstieg der Forderungen gegenüber Fondo Mascagni in Höhe von 3.304.027 € und gegenüber Generali Italia S.p.A. in Höhe von 1.744.253 € im Vergleich zum Vorjahr verzeichnet.

Bei den Drittkunden ist ein deutlicher Anstieg der Forderung gegenüber Investire Immobiliare SGR S.p.A. in Höhe von 1.065.119 € zu verzeichnen.

Infolge des Insolvenzrisikos eines Schuldners in der Kategorie der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegenüber Unternehmen der Generali-Gruppe beschloss die Gesellschaft nach einer sorgfältigen Analyse ihrer Forderungspositionen, eine Rückstellung für Wertberichtigungen zu bilden, die einem Ausfallrisiko von 910.174 € gegenüber dem von Generali Real Estate SGR S.p.A. verwalteten Fonds Urbe Retail Real Estate Rechnung trägt.

Unter Anwendung des Standards IFRS 9 hat sich die analytische Wertberichtigung für Forderungen der Stufe 2 im Vergleich zum 31.12.2020 verändert; die Rückstellungen belaufen sich auf 730.075 €, davon 688.771 € für die oben erwähnte Rückstellung, 251.962 € für die Schließung der Forderung gegenüber Solaris S.r.l. nach deren Abwicklung und 145.829 € für die Auflösung der 2020 gebildeten Rückstellung für Forderungen gegenüber Mantegna.

Der Saldo der oben erwähnten Forderungen wird abzüglich der Rückstellungen ausgewiesen. Die Veränderung der Rückstellungen im Geschäftsjahr ist der nachstehenden Tabelle zu entnehmen.

Rückstellungen für Wertberichtigungen auf Forderungen	Betrag
Anfangsbestand ^(*)	632.167
Rückstellungen für Forderungen der Stufe 2 (IFRS 9)	730.075
Inanspruchnahme von Rückstellungen	251.962
Auflösung von Rückstellungen	145.829
Endbestand	964.451

^(*) Zu Vergleichszwecken sei darauf hingewiesen, dass die Zahlen zum 31.12.2020 die Neuklassifizierung des Postens Rückstellungen für Wertberichtigungen auf Forderungen im Zusammenhang mit "Covid-19" gemäß "Abschnitt 1 - Aussage zur Übereinstimmung mit den internationalen Rechnungslegungsstandards" berücksichtigen.

10 Forderungen gegenüber beherrschenden Unternehmen

Saldo 31.12.2021	44.013.233
Saldo 31.12.2020	22.698.999
Veränderung	21.314.234

Die Zusammensetzung der Forderungen gegenüber beherrschenden Unternehmen (Mutterunternehmen) sowie die Veränderung im Vergleich zum Vorjahr sind der nachstehenden Tabelle zu entnehmen.

Forderungen gegenüber beherrschenden Unternehmen	31.12.2021	31.12.2020	Veränderung
Forderungen aus Cash Pooling	44.013.645	21.504.242	22.509.403
Forderungen aus Gruppenbesteuerung	0	1.195.662	-1.195.662
Rückstellung für Wertberichtigungen	-412	-905	493
Gesamt	44.013.233	22.698.999	21.314.234

Die Forderungen aus der Teilnahme am Cash Pooling der Gruppe belaufen sich auf 44.013.645 € und die entsprechende Rückstellung für pauschale Wertberichtigungen beträgt 412 €.

Die Forderung gegenüber der Muttergesellschaft Assicurazioni Generali S.p.A. im Zusammenhang mit der Option auf Gruppenbesteuerung verzeichnet im Vergleich zum Vorjahr einen Rückgang um 1.195.662 €; dieser ist hauptsächlich durch die Neuklassifizierung unter "Steuerforderungen" im Posten "Forderungen aus konsolidierter Körperschaftsteuer" bedingt, auf die hier verwiesen wird.

11 Sonstige Forderungen

Saldo 31.12.2021	22.737.547
Saldo 31.12.2020	32.238.203
Veränderung	-9.500.656

Die Zusammensetzung des Postens sowie die Veränderung gegenüber dem Vorjahr ergeben sich aus der nachstehenden Tabelle.

Sonstige Forderungen	31.12.2021	31.12.2020	Veränderung
Forderungen gegenüber verwalteten Unternehmen	18.380.968	26.227.697	-7.846.729
Forderungen gegenüber Lieferanten	973.296	1.602.525	-629.229
Forderungen gegenüber Mitarbeitern	1.752.113	1.494.490	257.623
Geleistete Kautionen	167.440	164.863	2.577
Andere Forderungen	661.229	2.587.971	-1.926.742
Aktive Rechnungsabgrenzung	802.501	160.657	641.844
Gesamt	22.737.547	32.238.203	-9.500.656

Der Posten "Forderungen gegenüber verwalteten Unternehmen", der im Rahmen von Immobilienverwaltungsaufträgen mit bestimmten Immobilienfonds eingerichtet wurde, enthält einen Betrag von 14.271.070 € für die Positionen, die sich aus der Anwendung des französischen "Hoguet-Gesetzes" ergeben; dieses Gesetz sieht vor, dass die Liquidität aus dem Einzug von Forderungen der Immobilienfonds gegenüber ihren Mietern von der Auftragnehmerin verwaltet wird. Der Forderungsposten wird durch die Ausweisung entsprechender Verbindlichkeiten im Posten "Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten" ausgeglichen, auf den verwiesen wird. Die restlichen 4.109.898 € des Postens "Forderungen gegenüber verwalteten Unternehmen" beziehen sich hauptsächlich auf Vorauszahlungen an Lieferanten im Zusammenhang mit Mietverträgen sowie auf Forderungen für Projektkosten, die an die Auftraggeber weiterverrechnet werden.

Die Forderungen gegenüber Lieferanten beinhalten hauptsächlich ausstehende Gutschriften und geleistete Vorauszahlungen.

Die Forderungen gegenüber Mitarbeitern beziehen sich auf Vorschüsse und Darlehen, die Angestellten gewährt wurden.

Der Posten "Andere Forderungen" enthält verschiedene Forderungen im Zusammenhang mit Verwaltungs- und Geschäftsführungskonten in Höhe von 661.229 €, darunter eine Forderung von 185.490 € gegenüber Assicurazioni Generali S.p.A. für entsandtes Personal und eine Forderung von 154.241 € gegenüber Generali Insurance Asset Management S.p.A S.G.R. ebenfalls für entsandtes Personal.

Die Forderungen sind alle innerhalb von 12 Monaten fällig und zahlbar, weshalb keine Wertberichtigungen vorgenommen wurden.

12 Steuerforderungen

Saldo 31.12.2021	9.099.270
Saldo 31.12.2020	11.352.818
Veränderung	-2.253.548

Die Zusammensetzung des Postens nach Forderungsarten sowie die Veränderung gegenüber dem Vorjahr ergeben sich aus der nachstehenden Tabelle.

Steuerforderungen	31.12.2021	31.12.2020	Veränderung
Forderungen aus Steuervorauszahlungen	6.872.655	9.618.295	-2.745.640
Forderungen aus Umsatzsteuer	1.051.771	1.416.883	-365.112
Forderungen aus Einkommensteuer	229.116	146.827	82.289
Forderungen aus Steuern, deren Erstattung beantragt wurde	0	0	0
Sonstige Steuerforderungen	945.728	170.813	774.915
Gesamt	9.099.270	11.352.818	-2.253.548

Der Gesamtbetrag der Steuerforderungen ist innerhalb von 12 Monaten fällig.

Die Forderungen aus Steuervorauszahlungen beziehen sich auf die Steuerlast, die aufgrund von Passivposten berechnet wurde, welche erst in darauffolgenden Perioden steuerlich geltend gemacht werden. Die Bewertung dieser Forderungen folgt dem Gebot der Vorsicht, da mit hinreichender Sicherheit erwartet wird, dass das zukünftige zu versteuernde Einkommen über dem Betrag dieser Differenzen liegen und diese somit ausgleichen wird. Zu erwähnen ist weiters, dass bei der Berechnung der Steuereffekte die derzeit geltenden Steuersätze für direkte Steuern auf den Gesamtbetrag der jeweiligen temporären Differenzen angewendet wurden.

Die Veränderung des Postens "Forderungen aus Steuervorauszahlungen" im Geschäftsjahr ist in der nachstehenden Tabelle dargestellt. In Bezug auf die Rückstellungen für Risiken - als Passivposten, die nur bei der Veranlagung der Körperschaftssteuer IRES berücksichtigt werden - erfolgte die Berechnung von aktiven latenten Steuern aufgrund der geltenden Steuersätze in den jeweiligen Ländern, in denen die einzelnen Niederlassungen tätig sind.

Forderungen aus Steuervorauszahlungen	01.01.2021	Abgänge	Zugänge	31.12.2021
Rückstellungen für Leistungen an Mitarbeiter	7.246.627	-3.558.353	822.516	4.510.790
Bewertungsrückstellungen (FVOCI, Forderungen, Verbindlichkeiten)	2.443.251	-184.289	162.258	2.421.219
Rückstellungen für Risiken aus neuen Projekten	1.080			1.080
Sonstige	-72.662		12.228	-60.434
Gesamt	9.618.295	-3.742.642	997.002	6.872.655

Die Zu- und Abgänge von Forderungen aus Steuervorauszahlungen, wie in der obigen Tabelle dargestellt, wurden gemäß den Rechnungslegungsgrundsätzen in der Gewinn- und Verlustrechnung bzw. im Eigenkapital erfasst.

13 Sonstiges Umlaufvermögen

Saldo 31.12.2021	587.816
Saldo 31.12.2020	1.734.895
Veränderung	-1.147.079

Die Zusammensetzung des Postens sowie die Veränderung gegenüber dem Vorjahr ergeben sich aus der nachstehenden Tabelle.

Sonstiges Umlaufvermögen	31.12.2021	31.12.2020	Veränderung
Sonstige Forderungen	580.339	1.727.187	-1.146.849
Forderungen gegenüber Vorsorgeträgern	7.477	7.708	-231
Gesamt	587.816	1.734.895	-1.147.080

Die "Sonstigen Forderungen" enthalten hauptsächlich Forderungen aus vorausbezahlten Versicherungskosten in Höhe von 360.000 €.

14 Zahlungsmittel und -äquivalente

Saldo 31.12.2021	12.484.425
Saldo 31.12.2020	31.004.134
Veränderung	-18.519.709

Der Posten enthält im Wesentlichen die Guthaben auf Bankkonten der Gesellschaft zum 31.12.2021.

PASSIVA

Abschnitt 1 - Eigenkapital

EIGENKAPITAL

Saldo 31.12.2021	85.030.700
Saldo 31.12.2020	76.113.880
Veränderung	8.916.820

15 Gesellschaftskapital

Saldo 31.12.2021	780.000
Saldo 31.12.2020	780.000
Veränderung	0

Das zum 31.12.2021 gezeichnete und eingezahlte Gesellschaftskapital ist in 1.500.000 Stammaktien im Nennwert von je 0,52 Euro aufgeteilt; es wird zur Gänze von der Assicurazioni Generali S.p.A. gehalten und ist im Vergleich zum 31.12.2020 unverändert.

16 Gesetzliche Rücklage

Saldo 31.12.2021	156.002
Saldo 31.12.2020	156.002
Veränderung	0

Die gesetzliche Rücklage ist im Vergleich zum Vorjahr unverändert und entspricht gemäß Art. 2430 ital. ZGB einem Fünftel des Gesellschaftskapitals.

17 Sonstige Rücklagen

Saldo 31.12.2021	39.656.863
Saldo 31.12.2020	32.438.131
Veränderung	7.218.732

Die nachstehende Tabelle enthält die Zusammensetzung des Postens "Sonstige Rücklagen", die Veränderung zum Vorjahr sowie eine Beschreibung der einzelnen Komponenten.

Sonstige Rücklagen	31.12.2021	31.12.2020	Veränderung
Außerordentliche Rücklage	9.070.003	4.226.504	4.843.499
Einzahlung auf Kapitalkonto	89.363.015	89.363.015	0
Transactions under Common Control	-60.784.355	-60.784.355	0
Mitarbeiter-Vorsorgepläne	-2.783.228	-4.251.543	1.468.315
Wechselkursdifferenzen	319.488	102.782	216.706
Rücklage Share Based Payment	4.471.940	3.781.728	690.212
Gesamt	39.656.863	32.438.131	7.218.732

Außerordentliche Rücklage

Die außerordentliche Rücklage hat sich um den Teil des Geschäftsjahresgewinns 2020 erhöht, der laut Protokoll über die Genehmigung des Jahresabschlusses zum 31.12.2020 in die Rücklage eingestellt wurde.

Einzahlung auf Kapitalkonto

Diese Rücklage verzeichnet keine Veränderung im Vergleich zum 31.12.2020.

Rücklage aus Transactions under Common Control

Die Rücklage weist einen Minusbetrag von 60.784.355 € auf und ergibt sich - wie in den internationalen Rechnungslegungsgrundsätzen und in den Leitlinien des Wirtschaftsprüferverbands Assirevi vorgesehen - aus der Bilanzierung der Differenz zwischen den gezahlten Beträgen und den entsprechenden Buchwerten der im Rahmen der Beteiligungen und Geschäftsbereiche der Generali-Gruppe erworbenen Nettovermögenswerte. Die Rücklage ist zum 31.12.2021 unverändert im Vergleich zum Vorjahr.

Rücklage für Vorsorgepläne zugunsten der Mitarbeiter

Die Rücklage weist einen Minusbetrag von 2.783.228 € auf und ergibt sich aus der Bilanzierung der Rückstellungen und der damit verbundenen Steuereffekte im Zusammenhang mit den Leistungen, die den Mitarbeitern bei Tätigkeitsbeendigung von Generali Real Estate S.p.A. zugesagt wurden.

Rücklage aus Aufstellung über die Veränderungen des Eigenkapitals durch Wechselkursdifferenzen

Die Rücklage beläuft sich auf 319.448 €; sie wurde ursprünglich 2013 im Zusammenhang mit dem Erwerb des Geschäftsbereichs in Tschechien und der erforderlichen Währungsumrechnung der Buchwerte von tschechischen Kronen (CZK) in Euro gebildet.

Rücklage Share Based Payment

Die Rücklage, die sich auf 4.471.940 € beläuft, wurde für die zukünftige Zuteilung von Aktien der Muttergesellschaft an Führungskräfte im Rahmen des "Lang Term Incentive Plan 2020 - 2022" gebildet. Die im Geschäftsjahr verzeichnete Veränderung in Höhe von 690.212 € resultiert ausschließlich aus den Rückstellungen des Geschäftsjahres 2021.

Rücklage FTA

Die Rücklage FTA (First Time Adoption), die einen Minusbetrag von 758.752 € aufweist und damit im Vergleich zum Vorjahr unverändert ist, bezieht sich auf Wertberichtigungen infolge des Übergangs auf die internationalen Rechnungslegungsstandards IAS/IFRS.

Die verfügbaren Rücklagen, unterteilt in Kapitalrücklagen und Gewinnrücklagen, ergeben sich aus der nachstehenden Tabelle.

Art/Beschreibung	Betrag	Verwendungsmöglichkeit	Verfügbarer Anteil	Verwendungen im Zeitraum 2019 - 2021
				für Verlustausgleiche	für andere Zwecke
Kapital	780.000
Kapitalrücklagen:
Einzahlung auf Kapitalkonto	89.363.015	A,B,C	28.578.660
Rücklage Transactions under Common Control	-60.784.355
Gewinnrücklagen:
Gesetzliche Rücklage	156.002	B
Außerordentliche Rücklage	9.070.003	A,B,C	9.070.003		4.226.504
Rücklage Defined Benefit Plan	-2.783.228
Rücklage aus Aufstellung über die Veränderungen des Eigenkapitals durch Wechselkursdifferenzen	319.488	A,B,C
Rücklage FTA	-758.752
Rücklage Share Based Payment	4.471.940
Rücklage AFS	0
Rücklagen gesamt	39.054.113		37.648.663
Ausschüttbarer Anteil	37.968.151
Nicht ausschüttbarer Anteil	1.085.962
Legende: A: Für Kapitalerhöhungen - B: Für Verlustausgleiche - C: Für Ausschüttungen an Gesellschafter

Abschnitt 2 - Langfristige Verbindlichkeiten

LANGFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN

Saldo 31.12.2021	52.331.648
Saldo 31.12.2020 ³	55.707.127
Veränderung	-3.375.479

18 Rückstellungen für Mitarbeiter

Saldo 31.12.2021	21.855.372
Saldo 31.12.2020	24.594.104
Veränderung	-2.738.732

Abfertigungen für Mitarbeiter

Die Verpflichtungen zum Jahresende werden nach IAS 19 revised mit dem versicherungsmathematisch ermittelten Barwert angesetzt.

	31.12.2021	31.12.2020
Anfangsbestand	377.612	364.601
Laufender Dienstzeitaufwand (Current Service Cost)	-	-
Zinsaufwand IAS	1.362	2.303
Gezahlte Leistungen	- 37.337	- 22.486
Versicherungsmathematischer Verlust (Gewinn) IAS	995	33.194
Ergebnis Abspaltung	-	-
Gesamt	342.632	377.612

Die von einem unabhängigen Versicherungsmathematiker berechneten Verpflichtungen zum Bilanzstichtag beruhen auf folgenden Annahmen:

•

Demographische Annahmen

•	Sterblichkeit: Es wurden die nach Geschlecht getrennten Sterbetafeln "SI2017" mit einem Prozentsatz von 100 % für Männer und von 100 % für Frauen verwendet, um den in den vergangenen Jahren verzeichneten Sterblichkeitsrückgang zu berücksichtigen.
•	Invalidität: Es wurden die nach Geschlecht getrennten Tafeln des Fürsorgeinstituts INPS/NIFS mit einem Prozentsatz von 50 % für Männer und von 50 % für Frauen verwendet, um die niedrigste Invaliditätsrate im betreffenden Tätigkeitsbereich zu berücksichtigen.
•	Vorzeitiges Ausscheiden durch Kündigung/Entlassung: Es wurde ein Prozentsatz von 4,3 % für Führungskräfte, von 3,66 % für leitende Angestellte /Angestellte / Con. Cen / Ag. Gen und von 3,59 % für das übrige Personal verwendet.
•	Wirtschaftliche und finanzielle Annahmen

•

Basiszinssatz zur Abzinsung am 31.12.2021: 0,645 %

•

Durchschnittliche zukünftige Inflationsrate: 1 % p.a. konstant

•

Gehaltssteigerung: 1,8 % sowohl für Führungskräfte als auch für Verwaltungspersonal.

³ Zu Vergleichszwecken sei darauf hingewiesen, dass die Zahlen zum 31.12.2020 die Neuklassifizierung des Postens Rückstellungen für Wertberichtigungen auf Forderungen im Zusammenhang mit "Covid-19" gemäß "Abschnitt 1 - Aussage zur Übereinstimmung mit den internationalen Rechnungslegungsstandards" berücksichtigen.

Sonstige Rückstellungen für Mitarbeiter

Die sonstigen Rückstellungen für Mitarbeiter beziehen sich auf Vorsorgepläne zugunsten der Mitarbeiter, die mit Zahlungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses verbunden sind, sowie auf andere langfristige Leistungen. Die Veränderung im Vergleich zum Vorjahr ist der nachstehenden Tabelle zu entnehmen.

	31.12.2021	31.12.2020	Veränderung
Anfangsbestand	24.216.492	23.932.234	284.258
Zugänge der Periode	552.044	1.954.588	-1.402.544
Abgänge der Periode	-1.936.357	-1.670.330	-266.027
Sonstige Veränderungen	-1.319.438	0	0
Endbestand	21.512.741	24.216.492	-2.703.751

19 Rückstellungen für Risiken und Aufwendungen

Saldo 31.12.2021	11.264.024
Saldo 31.12.2020 ⁴	9.085.318
Veränderung	2.178.706

Sonstige Rückstellungen

Dieser Posten umfasst die vorgenommenen Rückstellungen für:

•	Mitarbeiterprämien: für Bonus- und Incentive-Zahlungen an Mitarbeiter.
•	Entschädigungsrisiken: für Streitfälle, bei denen Haftungsansprüche gegen die Gesellschaft geltend gemacht werden könnten.

In der nachstehenden Tabelle ist die Zusammensetzung der einzelnen Rückstellungen und ihre Veränderung im Geschäftsjahr dargestellt.

	Mitarbeiterprämien	Entschädigungsrisiken	Risiken aus neuen Projekten	Gesamt
Anfangsbestand	8.588.994	349.080	147.244	9.085.318
Zugänge der Periode	11.028.827			11.028.827
Auflösung von Rückstellungen	-1.276.720			-1.276.720
Abgänge der Periode	-7.038.515			-7.038.515
Sonstige Veränderungen	-534.886			-534.886
Endbestand	10.767.700	349.080	147.244	11.264.024

^(*) Zu Vergleichszwecken sei darauf hingewiesen, dass die Zahlen zum 31.12.2020 die Neuklassifizierung des Postens Rückstellungen für Wertberichtigungen auf Forderungen im Zusammenhang mit "Covid-19" gemäß "Abschnitt 1 - Aussage zur Übereinstimmung mit den internationalen Rechnungslegungsstandards" berücksichtigen.
⁴ Zu Vergleichszwecken sei darauf hingewiesen, dass die Zahlen zum 31.12.2020 die Neuklassifizierung des Postens Rückstellungen für Wertberichtigungen auf Forderungen im Zusammenhang mit "Covid-19" gemäß "Abschnitt 1 - Aussage zur Übereinstimmung mit den internationalen Rechnungslegungsstandards" berücksichtigen.

Der Saldo 2020 des Postens berücksichtigt die Umgliederung des Covid-19-Risikos gegenüber dem URBE-Fonds vom Posten "Rückstellungen für Risiken und Aufwendungen" auf der Passivseite der Bilanz in den Posten "Rückstellungen für Wertberichtigungen auf Forderungen" auf der Aktivseite der Bilanz.

20 Passive latente Steuern

Saldo 31.12.2021	31.861
Saldo 31.12.2020	31.861
Veränderung	0

Dieser Posten enthält Steuerrückstellungen im Zusammenhang mit zur Veräußerung bestimmten Wertpapieren (Deutschland). Der Posten weist keine Veränderung gegenüber dem Vorjahr auf.

21 Sonstige langfristige Verbindlichkeiten

Saldo 31.12.2021	19.180.391
Saldo 31.12.2020	21.995.844
Veränderung	-2.815.453

Dieser Posten enthält ausschließlich den langfristigen Anteil der Leasingverbindlichkeiten zum 31.12.2021; die Leasingverbindlichkeiten im Geschäftsjahr werden unter den kurzfristigen Verbindlichkeiten ausgewiesen, auf die verwiesen wird.

Die Veränderung ist hauptsächlich durch den normalen Abschreibungsprozess sowie einige Vertragsabschlüsse bedingt, wie in Abschnitt 1 der Bilanz - Aktiva "Materielle Güter" dargestellt.

Die nachstehende Tabelle enthält die finanziellen Verbindlichkeiten nach Fälligkeitsklassen gemäß IFRS 16.

Leasingverbindlichkeiten	Gebäude	Fahrzeuge	Gesamt
Verbindlichkeiten bis 1 Jahr	6.636.435	72.199	6.708.634
Verbindlichkeiten 1 bis 5 Jahre	11.581.733	101.066	11.682.799
Verbindlichkeiten über 5 Jahre	7.598.658		7.598.658
Endsaldo 31.12.2021	25.816.826	173.265	25.990.091
Davon kurzfristige Verbindlichkeiten (innerhalb 12 Monate)	6.636.435	173.265	6.809.700
Davon langfristige Verbindlichkeiten (über 12 Monate)	19.180.391		19.180.391

Abschnitt 3 - Kurzfristige Verbindlichkeiten

KURZFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN

Saldo 31.12.2021	70.039.707
Saldo 31.12.2020	68.155.623
Veränderung	1.884.084

22 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

Saldo 31.12.2021	25.185.320
Saldo 31.12.2020	16.505.224
Veränderung	8.680.096

Dieser Posten enthält die Verbindlichkeiten aus der Lieferung von Gütern und der Erbringung von Dienstleistungen sowie Verbindlichkeiten aus geschätzten Rechnungen in Höhe von 18.121.847 €.

Es bestehen keine Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von über 12 Monaten.

Die Veränderung der Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen der Generali-Gruppe und gegenüber Dritten im Vergleich zum Vorjahr ergibt sich aus der nachstehenden Tabelle.

	31.12.2021	31.12.2020	Veränderung
Verbindlichkeiten gegenüber:
Gruppenunternehmen	7.167.742	4.715.703	2.452.039
Dritten (Lieferanten)	18.017.578	11.789.521	6.228.057
Gesamt	25.185.320	16.505.224	8.680.096

23 Kurzfristige Steuerverbindlichkeiten

Saldo 31.12.2021	5.564.867
Saldo 31.12.2020	4.719.321
Veränderung	845.546

Die Zusammensetzung des Postens sowie die Veränderung im Vergleich zum Vorjahr ergeben sich aus der nachstehenden Tabelle; die Verbindlichkeiten sind innerhalb von 12 Monaten fällig.

	31.12.2021	31.12.2020	Veränderung
Aus Einkommensteuer	2.069.819	2.619.081	-549.262
Aus Steuereinbehalten	170.014	178.670	-8.656
Andere Steuerverbindlichkeiten	3.325.034	1.921.570	1.403.464
Gesamt	5.564.867	4.719.321	845.546

Die anderen Steuerverbindlichkeiten enthalten Umsatzsteuer der ausländischen Niederlassungen in Höhe von 3.012.698 €.

24 Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten

Saldo 31.12.2021	39.289.520
Saldo 31.12.2020	46.931.078
Veränderung	-7.641.558

Die Zusammensetzung des Postens sowie die Veränderung im Vergleich zum Vorjahr ergeben sich aus der nachstehenden Tabelle; die Verbindlichkeiten sind innerhalb von 12 Monaten fällig.

	31.12.2021	31.12.2020	Veränderung
Verbindlichkeiten gegenüber verwalteten Unternehmen	17.559.918	23.658.047	- 6.098.129
Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern	8.929.505	7.389.111	1.540.394
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden	893.604	59.507	834.097
Verbindlichkeiten gegenüber Auftraggebern	4.524.355	8.618.885	- 4.094.530
Verbindlichkeiten gegenüber Vorsorgeträgern	357.398	488.172	- 130.774
Verbindlichkeiten für Mietkautionen	-	20.000	- 20.000
Andere Verbindlichkeiten	215.040	323.454	- 148.346
Leasingverbindlichkeiten	6.809.700	6.373.902	334.732
Gesamt	39.289.520	46.931.078	- 7.782.556

Die Veränderung des Postens "Verbindlichkeiten gegenüber verwalteten Unternehmen", die in den Vorjahren entstanden sind, betrifft die französische Niederlassung und wird durch die Ausweisung entsprechender Forderungen im Posten "Sonstige Forderungen" ausgeglichen.

Die Gesamtveränderung des Postens "Verbindlichkeiten gegenüber Auftraggebern" ist auf eine stärkere Inanspruchnahme von entsandtem Personal zurückzuführen. Die größte Veränderung ist für die Unternehmen Assicurazioni Generali S.p.A. und Generali Italia S.p.A. zu verzeichnen.

Die Leasingverbindlichkeiten beziehen sich nur auf den innerhalb von 12 Monaten fälligen Anteil. Für die Analyse der Fälligkeiten der Leasingverbindlichkeiten gemäß Rechnungslegungsstandard wird auf Abschnitt 2 - Langfristige Verbindlichkeiten verwiesen.

TEIL C - ANGABEN ZUR GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

Abschnitt 1 - Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse in Höhe von insgesamt 135.345.027 € entfallen auf:

•	von der Gesellschaft erbrachte Immobiliendienstleistungen in Höhe von 126.782.548 €;
•	sonstige Umsatzerlöse in Höhe von 8.562.479 €.

In der nachstehenden Tabelle sind die Immobiliendienstleistungen einzeln aufgeführt; zu den nicht wiederkehrenden Dienstleistungen zählen Leistungen, die ereignis- und betragsmäßig variieren.

Immobiliendienstleistungen	wiederkehrend	nicht wiederkehrend	Gesamt
Asset Management	71.190.068	0	71.190.068
Property Management	13.447.770	0	13.447.770
Agency An- und Verkäufe	0	16.796.978	16.796.978
Agency Vermietungen	0	5.818.588	5.818.588
Verwaltungs- und Steuerdienstleistungen	3.212.628	0	3.212.628
Project Management	0	12.615.400	12.615.400
Facility Management	0	0	0
Andere Umsatzerlöse	2.897.602	803.514	3.701.116
Gesamt	90.748.068	36.034.480	126.782.548
- Davon für Gruppenunternehmen	82.566.306	32.033.206	114.599.512

Die Umsatzerlöse aus Immobiliendienstleistungen beziehen sich größtenteils auf Leistungen für Unternehmen der Generali-Gruppe, und insbesondere auf Dienstleistungen, die in Italien für die vom Tochterunternehmen Generali Real Estate SGR S.p.A. verwalteten Fonds erbracht wurden.

Diese Dienstleistungen werden im Folgenden detailliert dargestellt.

Die "anderen Umsatzerlöse" resultieren überwiegend aus Beratungstätigkeiten für Advisory-Dienstleistungen in Höhe von 1.135.169 € sowie aus Vergütungen für Verwaltungsdienstleistungen gegenüber verwalteten Unternehmen in Höhe von 772.573 € und gegenüber Dritten in Höhe von 862.496,00 €.

1 Wiederkehrende Erlöse

Saldo 2021	90.748.068
Saldo 2020	88.293.416
Veränderung	2.454.652

In der nachstehenden Tabelle werden die Zusammensetzung des Postens und die entsprechenden Abweichungen zum Vorjahr dargestellt.

	2021	2020	Veränderung
Asset Management	71.190.068	65.942.966	5.247.102
Property Management	13.447.770	16.749.505	-3.301.735
Facility Management	0	55.446	-55.446
Verwaltungs- und Steuerdienstleistungen	3.212.628	3.468.287	-255.659
Andere wiederkehrende Erlöse	2.897.602	2.077.212	820.390
Gesamt	90.748.068	88.293.416	2.454.652

Die wiederkehrenden Erlöse verzeichnen einen Zuwachs, der hauptsächlich aus Asset Fund Management Fees stammt, da im Geschäftsjahr Umsatzerlöse aus Immobiliendienstleistungen erfasst wurden, die von der Gesellschaft für von GRE SGR verwaltete Fonds und für Dritte erbracht wurden.

Der Rückgang der Property Management Fees ist auf die am 30.09.2021 vollzogene Übertragung des betreffenden Geschäftsbereichs der französischen Niederlassung zurückzuführen.

2 Nicht wiederkehrende Erlöse und sonstige Erträge

Saldo 2021	36.034.480
Saldo 2020	27.026.942
Veränderung	9.007.538

In der nachstehenden Tabelle werden die Zusammensetzung des Postens und die entsprechenden Abweichungen zum Vorjahr dargestellt.

	2021	2020	Veränderung
Agency An- und Verkäufe	16.796.978	12.106.291	4.690.687
Agency Vermietungen	5.818.588	3.220.447	2.598.141
Project Management	12.615.400	11.179.028	1.436.372
Andere nicht wiederkehrende Erlöse	803.514	521.176	282.338
Gesamt	36.034.480	27.026.942	9.007.538

Die nicht wiederkehrenden Erlöse sind im Vergleich zum Vorjahr gestiegen. Den größten Anstieg verzeichnen die Agency Fees, da im laufenden Geschäftsjahr bedeutende Immobiliengeschäfte (An- und Verkäufe) insbesondere auf dem französischen Markt abgeschlossen wurden.

3 Sonstige Erlöse

Saldo 2021	8.562.479
Saldo 2020	9.511.610
Veränderung	-949.131

Die sonstigen Erlöse beziehen sich vorwiegend auf Mieteinnahmen aus der Untervermietung der Büroräume am Sitz in Paris, die in Anwendung von IFRS 16 erfasst wurden.

	2021	2020	Veränderung
Außerordentliche Erträge	2.432.460	1.921.881	510.579
Veräußerungsgewinne	180.348	5.120	175.228
Diverse	264	131	133
Sonstige nicht wiederkehrende Erlöse und Erträge	2.020.166	3.477.939	-1.457.773
Sublease IFRS 16	3.929.241	4.106.539	-177.298
Gesamt	8.562.479	9.511.610	-949.131

Der Posten "Sonstige nicht wiederkehrende Erlöse und Erträge" enthält hauptsächlich Project Management Fees der deutschen Niederlassung, die in den Vorjahren in Rechnung gestellt wurden, und von GD Group Levy re. Pensions. Bedingt durch den Abschluss von Projekten, die in den vergangenen Geschäftsjahren von den oben erwähnten Niederlassungen auf den Weg gebracht wurden, waren die Erlöse im Vorjahr höher. Der Posten "Außerordentliche Erträge" bezieht sich hauptsächlich auf Schätzungen von 2020.

Abschnitt 2 - Operative Kosten

Die operativen Kosten belaufen sich auf 96.343.665 €; sie werden im Folgenden detailliert dargestellt.

4 Mietkosten

Saldo 2021	375.458
Saldo 2020	435.755
Veränderung	-60.297

Die Mietkosten beziehen sich auf Verträge, die nach Art und Umfang nicht in den Anwendungsbereich von IFRS 16 fallen: Die Kosten für die Nutzung von Fahrzeugen und die Kosten für die Nutzung und Wartung von Bürogeräten betreffen Leasing Verträge, die nicht unter IFRS 16 fallen, da es sich um "Low Value"- und "Short Term"- Verträge handelt.

	2021	2020	Veränderung
Mieten für Gebäude	192.770	283.110	-90.340
Mieten für Nutzung und Wartung von Bürogeräten	24.448	22.809	1.639
Mieten für Nutzung von Fahrzeugen	158.240	129.836	28.404
Gesamt	375.458	435.755	-60.297

Die Mietzahlungen an Gruppenunternehmen belaufen sich zum 31.12.2021 auf 159.353 €.

5 Kosten für Immobiliendienstleistungen

Saldo 2021	3.645.823
Saldo 2020	1.644.796
Veränderung	2.001.027

Die Zusammensetzung des Postens sowie die Veränderung im Vergleich zum Vorjahr ergeben sich aus der nachstehenden Tabelle.

	2021	2020	Veränderung
Kosten für Tätigkeiten im Verkauf	1.176.462	0	1.176.462
Kosten für Tätigkeiten im Agency Management	1.871.642	930.826	940.816
Kosten für Provisionszahlungen	130.762	336.824	-206.062
Kosten für Tätigkeiten im Property Management	466.957	377.146	89.811
Gesamt	3.645.823	1.644.796	2.001.027

Die Kosten für Immobiliendienstleistungen beziehen sich vorwiegend auf Drittlieferanten.

6 Kosten für Dienstleistungen

Saldo 2021	8.897.954
Saldo 2020	6.984.405
Veränderung	1.913.549

Die "Kosten für Dienstleistungen" betreffen IT- und Verwaltungsdienstleistungen sowie sonstige Dienstleistungen. Die von Gruppenunternehmen erhaltenen Dienstleistungen belaufen sich auf 6.693.533 €.

Die Veränderung des Postens im Vergleich zum Vorjahr ergibt sich aus der nachstehenden Tabelle.

	2021	2020	Veränderung
IT-Dienstleistungen	5.940.697	4.359.029	1.581.668
Verwaltungsdienstleistungen	2.209.385	1.836.644	372.741
Sonstige Dienstleistungen	747.872	788.732	-40.860
Gesamt	8.897.954	6.984.405	1.913.549
Davon von Gruppenunternehmen	6.693.533	5.814.281	879.252

Der Anstieg der IT-Kosten um 1.581.668 € entfällt hauptsächlich auf IT-Dienstleistungen, die von Generali Operations Service Platform S.r.l. erbracht wurden.

Der Anstieg der Kosten für Verwaltungsdienstleistungen ist durch Mehrkosten für Buchhaltungs- und Steuerberatung in Höhe von 612.859 € bedingt; dagegen sind die Kosten für Verwaltungsdienstleistungen von Gruppenunternehmen um 193.479 € gesunken.

Die Kosten für sonstige Dienstleistungen sind im Vergleich zum Vorjahr leicht gesunken.

Kosten für Beratung, Rechtsberatung und andere professionelle Dienstleistungen

Saldo 2021	17.237.018
Saldo 2020	10.993.829
Veränderung	6.243.189

Dieser Posten enthält sämtliche von der Gesellschaft aufgewendeten Kosten für Beratungsleistungen und sonstige professionelle Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Immobilienverwaltung und anderen Unternehmenstätigkeiten im Allgemeinen.

Die für Beratungsleistungen gezahlten Beträge sind der nachstehenden Tabelle zu entnehmen; davon entfallen 2.015.046 € auf Gruppenunternehmen.

	2021	2020	Veränderung
Beratungs- und andere Dienstleistungen:
- Professionelle Beratung Immobilienverwaltung	2.952.454	1.856.310	1.096.144
- Unternehmensberatung	10.757.633	5.965.547	4.792.086
- Technische Beratung	3.338.931	3.171.972	166.959
- Kosten für Beratung, Rechtsberatung und andere professionelle Dienstleistungen	188.000	0	188.000
Gesamt	17.237.018	10.993.829	6.243.189
Davon von Gruppenunternehmen	2.015.046	1.823.627	191.419

Der Anstieg des Postens im Vergleich zum Vorjahr ist hauptsächlich auf die Kosten für Unternehmensberatung im Rahmen der Harmonisierungstätigkeit mit EY zurückzuführen. Eine ausführlichere Beschreibung des Projekts ist im Abschnitt "Wesentliche Unternehmensdaten" im Lagebericht enthalten.

8 Personalkosten

Saldo 2021	50.853.504
Saldo 2020	50.650.112
Veränderung	203.392

Der Posten umfasst die Aufwendungen für direktes Personal, entsandtes Personal und Mitarbeiter in Zeitarbeit sowie die sonstigen Kosten für Dienstreisen und Aus- und Weiterbildung.

9 Abschreibungen und Wertberichtigungen

Saldo 2021	8.505.460
Saldo 2020	8.195.891
Veränderung	309.569

Bei den Abschreibungen entfallen 7.200.048 € auf materielle Güter - davon 6.665.764 € in Anwendung von IFRS 16 - und 603.942 € auf immaterielle Vermögenswerte. Des Weiteren enthält der Posten Wertberichtigungen auf Forderungen in Höhe von 699.370 € (davon 688.770 € im Zusammenhang mit Covid-19) und Rückstellungen für Risiken in Höhe von 2.100 €.

10 Sonstige operative Kosten

Saldo 2021	6.525.902,00
Saldo 2020	7.355.184,00
Veränderung	- 829.282,00

Dieser Posten, der im Vergleich zum Vorjahr gesunken ist, enthält verschiedene Aufwendungen wie:

•	Unterhaltskosten für Büroräume in Höhe von 1.088.575 €;
•	Kosten für Abonnements und Mitgliedsbeiträge in Höhe von 908.246 €;
•	Versicherungskosten in Höhe von 791.559 €;
•	Unternehmenskosten in Höhe von 763.391 €;
•	indirekte Steuern in Höhe von 526.923 €;
•	Vergütungen der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft in Höhe von 156.446 € und Vergütungen der Gesellschaftsorgane in Höhe von 65.440 €

sowie Kosten für Meetings und Konferenzen, Repräsentationskosten und andere Kosten.

Abschnitt 3 - Finanzerträge und Finanzaufwendungen

11 Finanzerträge

Saldo 2021	32.203
Saldo 2020	822.247
Veränderung	-790.044

Die Zusammensetzung des Postens sowie die Veränderung im Vergleich zum Vorjahr ergeben sich aus der nachstehenden Tabelle.

	2021	2020	Veränderung
Erträge aus zur Veräußerung bestimmten Wertpapieren	13.872	12.708	1.164
Bankzinsen	9.798	49	9.749
Erträge aus Beteiligungen	348	220	128
Außerordentliche Erträge	0	48.133	-48.133
Sonstige außerordentliche Erträge	4.941	3	4.938
Sonstige Finanzerträge	3.244	749.608	-746.364
Gewinne aus zur Veräußerung bestimmten Wertpapieren	0	11.526	-11.526
Gesamt	32.203	822.247	-790.044

12 Finanzaufwendungen

Saldo 2021	624.914
Saldo 2020	620.469
Veränderung	4.445

Die Zusammensetzung des Postens sowie die Veränderung im Vergleich zum Vorjahr ergeben sich aus der nachstehenden Tabelle. Die "Sonstigen Finanzaufwendungen" enthalten hauptsächlich nach IFRS 16 erfasste Zinsen in Höhe von 454.879 €.

	2021	2020	Veränderung
Bankkosten für Immobiliensicherheit	51.780	35.994	15.786
Wechselkursdifferenzen	60.627	-21.075	81.702
Bankzinsen	17.270	68.745	-51.475
Verluste aus zur Veräußerung bestimmten Wertpapieren	22.802	0	22.802
Sonstige Finanzaufwendungen	472.435	536.805	-64.370
Gesamt	624.914	620.469	4.445

Gewinne/Verluste aus Investitionen in 13 Beteiligungen (Tochter- u. assoz. Unternehmen)

Saldo 2021	21.746.348
Saldo 2020	15.554.645
Veränderung	6.191.703

Der höhere Anstieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum ist hauptsächlich auf den Veräußerungsgewinn in Höhe von 9.892.350 € aus der Abtretung von 51 % der Anteile an SAS Proma Services zurückzuführen. Eine ausführlichere Beschreibung der Transaktion ist im Abschnitt "Informationen zum Geschäftsverlauf' im Lagebericht enthalten.

Der Posten enthält ferner die von Generali Real Estate SGR S.p.A. erhaltene Dividendenzahlung in Höhe von 11.849.885 €, die von der Hauptversammlung des Tochterunternehmens anlässlich der Genehmigung des Jahresabschlusses zum 31.12.2020 beschlossen wurde. Des Weiteren wurde in diesem Posten die Wertberichtigung von Beteiligungen an assoziierten Unternehmen in Höhe von 4.113 € erfasst.

Abschnitt 4 - Einkommensteuer

14 Einkommensteuer

Saldo 2021	-15.260.958
Saldo 2020	-10.829.920
Veränderung	-4.431.038

Die Veränderung des Postens "Einkommensteuer" im Vergleich zum Vorjahr sowie seine Zusammensetzung ergeben sich aus der nachstehenden Tabelle.

	2021	2020	Veränderung
Laufende Steuern	-12.620.272	-11.742.145	-878.127
Latente Steuern DTA/DTL	-2.155.553	693.077	-2.848.630
Steuern aus früheren Perioden	-485.133	219.148	-704.281
Gesamt	-15.260.958	-10.829.920	-4.431.038

Die Gesellschaft ist als Gruppenmitglied der Gruppenbesteuerung gemeinsam mit der Assicurazioni Generali S.p.A. als Gruppenträger beigetreten; diese Besteuerungsform ist durch den Einheitstext der Einkommensteuern (TUIR), Titel II, Kapitel II, Abschnitt II (Art. 117-129) geregelt. Die Option wurde in den Geschäftsjahren 2013 und 2016 jeweils erneuert und bei Ablauf im Jahr 2019 stillschweigend für weitere drei Jahre verlängert.

Die einschlägigen Vertragsbedingungen zur Regelung der Beziehungen zwischen Gruppenträger und Gruppenmitgliedern sehen vor, dass jedes Gruppenmitglied, das mit einem eigenen steuerpflichtigen Einkommen zur Bildung des Gesamteinkommens beiträgt, einen der geschuldeten Steuer entsprechenden Betrag an den Gruppenträger überweist. Trägt das Gruppenmitglied hingegen mit einem steuerlichen Verlust zur Bildung des Gesamteinkommens bei, steht ihm ein Betrag in Höhe des finanziellen Vorteils zu, welcher dem Gruppenträger aus der Zahlung der Gruppensteuer erwächst.

Die nachstehende Tabelle enthält die temporären Differenzen, die zur Erfassung von latenten Steuern geführt haben.

Aktive und passive latente Steuern	2021			2020
	Betrag temp. Differenzen	Steuersatz	Steuereffekt	Betrag temp. Differenzen	Steuersatz	Steuereffekt
Zuführung Personalrückstellungen
Zuführung Rückstellungen für variable Vergütungen	-4.095.074	24 %	982.819	-3.215.636	24 %	771.753
Verwendung Rückstellungen für variable Vergütungen	3.215.636	24 %	-771.753	3.512.806	24 %	-843.073
Zuführung Steuerlich nicht abgezogene Rückstellungen für Wertberichtigungen	-624.740	24 %	149.938	0	24 %
Verwendung Steuerlich nicht abgezogene Rückstellungen für Wertberichtigungen	360.350	24 %	-86.484
Anpassung Steuersatz für nicht abgezogene Rückstellungen für Wertberichtigungen
Zuführung Personalrückstellungen	0	24 %	0	-137.423	24 %	32.982
Verwendung Personalrückstellungen	53.121	24 %	-12.749	1.081.636	24 %	-259.593
Anpassung Steuersatz Personalrückstellungen
Zuführung Steuerlich nicht abgezogene Rückstellungen für Wertberichtigungen
Zuführung Personalrückstellungen				-5.597.638	24 %	1.343.433
Verwendung Personalrückstellungen	8.967.507	24 %	-2.152.201
Verwendung Personalrückstellungen	367.232	24 %	-88.135	1.997.162	24 %	-479.319
Andere immaterielle/materielle Vermögenswerte
Zur Veräußerung verfügbare Vermögenswerte
Wechselkursdifferenzen
Mitgliedsbeiträge	10.544	24 %	-2.531	97.811	24 %	-23.475
Andere Verbindlichkeiten	4.500	24 %	-1.080	-364.339	24 %	87.441
Im Geschäftsjahr nicht ausbezahlte Verwaltungsratsvergütungen	0	24 %	0	0	24 %	0
Andere immaterielle/materielle Vermögenswerte			0			0
Andere Verbindlichkeiten	-52.084	19 %	9.896	-123.510	19 %	23.467
Verwendung Personalrückstellungen	51.688	32 %	-16.540			0
Andere Verbindlichkeiten	14.523	25 %	-3.631	21.304	25 %	-5.326
Zuführung Personalrückstellungen	-47.258	25 %	11.814
Verbindlichkeiten aus Zusammenschluss
Zuführung Personalrückstellungen	-20.368	25 %	5.092
Andere Verbindlichkeiten				-76.215	32 %	24.389
Steuerliche Verluste				380.852	25 %	-95.213
Andere immaterielle/materielle Vermögenswerte	16.367	25 %	-4.092	30.951	25 %	-7.738
Andere Verbindlichkeiten
Zuführung Personalrückstellungen	-2.209.417	27,40 %	605.380	-1.967.700	25,91 %	509.831
Verwendung Personalrückstellungen	1.737.049	28,92 %	-502.355	1.491.636	25,91 %	-431.685
Andere Verbindlichkeiten	1.076.579	25,91 %	-278.941	-174.458	25,91 %	45.203
Aktive und passive latente Steuern gesamt			-2.155.553			693.077
Nettobetrag			-2.155.553			693.077

Die nachstehende Tabelle enthält die Überleitung zwischen nominalem und effektivem Steuersatz für die Körperschaftsteuer IRES:

Überleitung zwischen nominalem und effektivem Steuersatz der Körperschaftsteuer IRES	Steuersatz
Anwendbarer nominaler Steuersatz	24,00 %
Auswirkung von permanenten Differenzen (nach oben oder unten) auf den nominalen Steuersatz	-19,60 %
Im Geschäftsjahr bilanzierte und erhaltene Dividenden	-18,80 %
Repräsentationskosten
Rückstellungen für Risiken
Rückstellungen für Wertberichtigungen auf Forderungen
Sonstige	-0,80 %
Effektiver Steuersatz Körperschaftsteuer IRES	4,40 %
Überleitung mit bilanziertem Steueraufwand
Geschätzte ausländische Steuern
Steuern aus Vorjahren	1,20 %
Anpassung aktive latente Steuern aus Vorjahren	15,60 %
Bilanzierter effektiver Steuersatz	21,20 %

TEIL D - SONSTIGE ANGABEN

INFORMATIONEN ZUM FAIR VALUE

Die nachstehende Tabelle zeigt einen Vergleich nach Kategorien zwischen dem Buchwert und dem beizulegenden Zeitwert (Fair Value) aller bilanzierten Finanzinstrumente der Gesellschaft.

	Buchwert		Fair Value
Beträge in T€	2021	2020	2021	2020
Finanzielle Vermögenswerte
Andere ergebniswirksam zum Fair Value bewertete finanzielle Vermögenswerte	731	652	731	652
Zahlungsmittel und -äquivalente	12.484	31.004	12.484	31.004
Gesamt	13.215	31.656	13.215	31.656

Der beizulegende Zeitwert eines Vermögenswerts wird mit dem Betrag angesetzt, zu dem das Finanzinstrument im Rahmen einer Transaktion zwischen vertragswilligen Geschäftspartnern getauscht werden könnte, d.h. ohne Zwangsverkauf oder Notabwicklung. Der beizulegende Zeitwert wurde nach folgenden Methoden und unter folgenden Annahmen ermittelt:

•	Zahlungsmittel und kurzfristige Einlagen, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und andere kurzfristige Verbindlichkeiten entsprechen aufgrund ihrer kurzen Laufzeit ungefähr dem Buchwert.
•	Der beizulegende Zeitwert von notierten Wertpapieren und Obligationen entspricht dem Marktpreis am Bilanzstichtag. Der beizulegende Zeitwert von nicht notierten Finanzinstrumenten, wie Bankdarlehen oder anderen finanziellen Verbindlichkeiten, Obligationen unter Finanzierungsleasing oder anderen langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten, wird mit dem Barwert des zukünftigen Cashflows angesetzt, der unter Zugrundelegung der verfügbaren Werte für Verbindlichkeiten mit ähnlichem Ausfallrisiko und ähnlicher Restlaufzeit bestimmt wird.
•	Der beizulegende Zeitwert von zum Fair Value bewerteten finanziellen Vermögenswerten mit Gegenbuchung in der Gewinn- und Verlustrechnung wird aufgrund der notierten Marktpreise auf aktiven Märkten ermittelt, soweit diese existieren.
•	Der beizulegende Zeitwert von nicht notierten zur Veräußerung verfügbaren finanziellen Vermögenswerten wird mittels geeigneter Bewertungsmethoden ermittelt.

Fair-Value-Hierarchie

Für die Bestimmung und den Ausweis des auf Bewertungsmethoden basierenden beizulegenden Zeitwerts von Finanzinstrumenten verwendet die Gesellschaft folgende Fair-Value-Hierarchie:

Stufe 1: Auf einem aktiven Markt notierte (unbereinigte) Preise für identische Vermögenswerte und Verbindlichkeiten.

Stufe 2: Andere Bewertungsmethoden, bei denen alle Parameter, die wesentlichen Einfluss auf den beizulegenden Zeitwert haben, direkt oder indirekt beobachtbar sind.

Stufe 3: Bewertungsmethoden, bei denen die verwendeten Parameter, die wesentlichen Einfluss auf den beizulegenden Zeitwert haben, nicht auf am Markt beobachtbaren Daten basieren.

Zum 31.12.2021 besitzt die Gesellschaft folgende zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Finanzinstrumente:

Zum Fair Value bewertete Vermögenswerte	2021	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3
Andere ergebniswirksam zum Fair Value bewertete finanzielle Vermögenswerte	730.809	567.475		163.334

VERGÜTUNGEN FÜR VERWALTUNGSRATSMITGLIEDER, AUFSICHTSRATSMITGLIEDER UND RECHNUNGSPRÜFER

Der Gesamtbetrag der Vergütungen, die den Aufsichtsratsmitgliedern im Geschäftsjahr zustehen, beläuft sich auf 17.500 €; die Vergütungen der Verwaltungsratsmitglieder belaufen sich auf 30.000 € und die Vergütungen der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft betragen 145.300 €, einschließlich der Prüftätigkeit in Bezug auf die ausländischen Zweigniederlassungen der Gesellschaft.

DURCHSCHNITTLICHE MITARBEITERZAHL

Das Personal der Gesellschaft besteht zum 31.12.2021 aus insgesamt 279 Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern.

Kategorie	Stand zum Jahresbeginn	Zugänge	Abgänge	Stand zum Jahresende	Durchschnittl. Zahl
Obere Führungskräfte	39	0	-7	32	36
Mittlere Führungskräfte	130	17	-41	106	118
Unbefristete Angestellte	149	16	-27	138	144
Befristete Angestellte	3	4	-4	3	3
Gesamt	321	36	-79	279	300

Die Gesellschaft setzt 50 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter ein, die von anderen Unternehmen der Generali-Gruppe entsandt sind (davon 1 zu 51 %, 2 zu 60 %, 1 zu 90 % und 46 zu 100 %).

Bezüglich der Informationen zu "Ergebnis und Beschlussvorschläge an die Hauptversammlung" verweisen wir auf den entsprechenden Abschnitt im Lagebericht.

LEITUNGS- UND KOORDINIERUNGSTÄTIGKEIT

Die Gesellschaft unterliegt der Leitung und Koordinierung der Muttergesellschaft Assicurazioni Generali S.p.A.

Gemäß Art. 2497-bis, Absatz 4 des italienischen Zivilgesetzbuches folgt eine zusammenfassende Übersicht mit den Eckdaten des Jahresabschlusses der Assicurazioni Generali S.p.A. zum 31.12.2020. ^*

KENNZAHLEN DES JAHRESABSCHLUSSES 2020 DER ASSICURAZIONI GENERALI

(in Mio. €)	Geschäftsjahr 2020
Nettogewinn	2.969,9
Dividendenzahlung gesamt	2.315,0
Zuwachs	53,0 %
Nettoprämien gesamt	2.058,9
Bruttoprämien gesamt	3.203,0
Bruttoprämien gesamt direktes Geschäft	661,4
Bruttoprämien gesamt indirektes Geschäft	2.541,6
Produktions- und Verwaltungskosten	390,9
Expense ratio ^(a)	19,0 %
Lebensversicherung
Nettoprämien Leben	1.099,7
Bruttoprämien Leben	1.518,7
Bruttoprämien Leben direktes Geschäft	179,3
Bruttoprämien Leben indirektes Geschäft	1.339,4
Produktions- und Verwaltungskosten Leben	175,9
Expense ratio ^(a)	16,0 %
Sachversicherung
Nettoprämien Sach	959,2
Bruttoprämien Sach	1.684,3
Bruttoprämien Sach direktes Geschäft	482,1
Bruttoprämien Sach indirektes Geschäft	1.202,2
Produktions- und Verwaltungskosten Sach	215,0
Expense ratio ^(a)	22,4 %
Loss ratio ratio ^(b)	69,7 %
Combined ratio ^(c)	92,1 %
Ergebnis der laufenden Finanzierungstätigkeit	4.107,7
Technische Rückstellungen	6.414,7
Techn. Rückstellungen Leben	4.613,4
Techn. Rückstellungen Sach	1.801,3
Investitionen Klasse C	43.795,2
Kapital und Rücklagen	14.221,3

^(a) Verwaltungskosten im Verhältnis zu Gesamtprämien.
^(b) Schadenfälle der Periode im Verhältnis zu Prämien der Periode.
^(c) Summe aus (a) und (b).
^* Diese Angaben sind nicht Gegenstand der Prüfung durch KPMG S.p.A.

Für Unternehmen der Generali-Gruppe erbrachte Dienstleistungen

COMPANY NAME	Asset M.	Property M.	Project M.	Agengy
ADVOCARD Rechtsschutzversicherung AG	v		v
AIV GmbH&CO KG	v		v	v
ALLEANZA ASSICURAZIONI S.P.A.
Alto 1 SARL	v		v
AM Erste Immobilien AG & Co. KG	v		v
AM Sechste Immobilien AG & Co. KG	v			v
AM Vers Erste Immobilien AG & Co. KG	v			v
ASSICURAZIONI GENERALI S.P.A.	v	v	v	v
BRITISH CORNER S.R.O.	v
CBRE PROMA SERVICES
CENTRAL Erste Immobilien AG & Co. KG	v
CENTRAL Zweite Immobilien AG & Co. KG	v		v
CITY LIFE S.P.A.		v		v
Cleha Invest Sp. z o.o.	v			v
Cologne 1 S.à r.l.	v		v
Cosmos Lebensversicherungs Aktiengesellschaft	v		v
Cosmos Versicherungs Aktiengesellschaft	v
Dialog Lebensversicherungs AG	v
Dialog Versicherungs AG	v
G.R.E. SGR - F.DO MASCAGNI	v	v	v	v
G.R.E. SGR S.P.A.
G.R.E. SGR S.P.A. - FONDO MANTEGNA	v	v	v	v
G.R.E. SGR S.P.A. - FONDO SCHUBERT H1	v	v	v	v
G.R.E. SGR S.P.A. - FONDO SCHUBERT H2	v	v	v	v
G.R.E. SGR S.P.A. - FONDO SEGANTINI	v	v	v	v
G.R.E. SGR S.P.A. - FONDO TIEPOLO	v	v	v	v
G.R.E. SGR SPA F.DO URBERETAIL	v		v
G.R.E. SGR SPA F.DO LIVING ITA	v	v	v	v
G.R.E. SGR SPA F.DO RUBENS	v	v
Gdansk Logistics 1 Sp. z o.o.	v
Generali Deutschland Pensionskasse AG	v
Generali Deutschland AG	v		v
Generali Deutschland Krankenversicherung Aktiengesellschaft	v
Generali Deutschland Lebensversicherung AG (vormals AachenMünchner Lebensversicherung AG)	v		v	v
Generali Deutschland Versicherung AG (vormals AachenMünchner Versicherung AG)	v		v	v
Generali España S.A de Seguros y Reaseguros	v	v	v
GENERALI FRANCE	v
GENERALI IARD	v	v	v	v
Generali Immobilien GmbH	v		v	v
Generali Investments CEE, Investiční Spolecnost, a.s.
GENERALI ITALIA S.P.A.	v	v	v	v
GENERALI REAL ESTATE FRENCH			v
Generali Real Estate Fund CEE a.s., investini fond
Generali Real Estate S.p.A. ITALY
Generali Real Estate S.p.A. SGR (France)
Generali Real Estate S.p.A. SGR IT
GENERALI REAL ESTATE SGR SPA -F.DO CANALETTO	v	v	v	v
GENERALI REAL ESTATE SGR SPA F.DO SCARLATTI	v	v	v	v
GENERALI REAL ESTATE SGR SPA -F.DO TOSCANINI	v	v	v	v
GENERALI REAL ESTATE SGR SPA -F.DO ANDRON	v	v	v
GENERALI REAL ESTATE SGR SPA -F.DO EFFEPI	v	v	v
GENERALI SAXON LAND
Generali Versicherung AG	v		v	v
GENERALI VIE	v	v	v	v
GENERTEL LIFE S.P.A.
GENERTEL S.P.A.
Gentum Nr. 1	v		v	v
GIAM SPA SGR
GLL ASSET MANAGEMENT GMBH		v
GOSP SPA FR
GRE PAN-EU BERLIN 1 S.àr.l.	v		v	v
GRE PAN-EU Frankfurt 1 S.à r.l.	v
GRE PAN-EU Frankfurt 2 S.à r.l.	v
GRE PAN-EU Hamburg 1 S.à r.l.	v
GRE PAN-EU Hamburg 2 S.à r.l.	v
GRE PAN-EU Jeruzalemská s.r.o.	v		v
GRE PAN-EU LISBON OFFICE ORIENTE	v
GRE PAN-EU LUXEMBOURG 1 S.à r.l.	v
GRE PAN-EU MADRID 2,S.L	v
GRE PAN-EU Munich 1 S.à r.l.	v
GRE PAN-EU Munich 2 S.à r.l.	v
GRE PAN-EU PRAGUE 1 s.r.o.	v
Green Point Offices a.s.	v
GRE-PAN EU 1	v		v
GRE-PAN EU 2 (Project Montoyer)	v		v
Hermes S.L Servicios Inmobiliarios y Generales	v	v	v
HERMES SL DE SERVICIOS IMMOBILIARIOS Y G			v
HSR Verpachtung GmbH	v		v
IDEE s.r.o.	v
KLEGE PORTUGAL , S.A.	v
Kobmagergade 39 ApS	v
L'EQUITE COMPAGNIE D ASSURANCES	v
Living Fund PropCo I S.à r.l.	v
Loranze Sp. z o.o.	v
Main Square Beteiligungsgesellschaft mbH	v
Mustek Properties s.r.o.	v
Namesti Republiky 3a, s.r.o.	v
Office Center Purkyova, a.s.	v			v
OPCI GENERALI BUREAUX	v	v		v
OPCI GENERALI RESIDENTIEL	v	v		v
OPCI IMMOCIO	v
OPCI OFI GB1	v	v		v
OPCI PARCOLOG INVEST	v	v
OVOCNÝ TRH 2, s.r.o.	v
Palac Krizik a.s.	v			v
Palác SPORK, a.s.	v
PAN EU IBC Prague s.r.o.	v
PAN EU Kotva Prague a.s.	v		v
Pankrác East a.s.	v
Pankrác West a.s.	v
Parizska 26 s.r.o.	v
PCS - Praha Center spol. s.r.o	v	v
PL Investment Jerozolimskie I Sp. z o.o.	v
Plac M Sp. z o.o.	v
PRECIADOS 9 DESARROLLOS URBANOS,S.A.U	v
RESIDENZE CYL S.P.A.		v
SARL BRETON	v	v
SARL PARCOLOG LYON ISLE D'ABEAU GESTION
SAS 100 CE	v		v
SAS GEII RIVOLI HOLDING	v	v		v
SAS IMMOCIO CBI	v
SAS LONTHENES	v	v
SAS PARCOLOG LILLE HENIN BEAUMONT 1	v	v
SAS RETAIL ONE	v
Savatiano Sp. z o.o.	v
SC GENERALI LOGISTIQUE
SC NOVATIS
SCI 15 SCRIBE	v
SCI 18-20 PAIX	v	v		v
SCI 204 PEREIRE	v	v		v
SCI 28 COURS ALBERT 1ER	v	v
SCI 40 ND DES VICTOIRE	v	v
SCI 42 NOTRE DAME DES VICTOIRES	v	v	v
SCI 5/7 MONCEY	v	v	v	v
SCI 6 MESSINE	v	v
SCI 68 PIERRE CHARRON	v	v		v
SCI 9 MESSINE	v		v
SCI 92 France
SCI BERGES DE SEINE	v	v
SCI BOIS COLOMBES EUROPE AVENUE	v
SCI COGIPAR	v	v
SCI COMMERCES REGIONS	v	v
SCI DALLE 3
SCI DAUMESNIL	v		v
SCI DU 33 AVENUE MONTAIGNE	v	v		v
SCI DU 54/60 AVENUE HOCHE	v	v
SCI DU COQ	v	v
SCI ESPACE SEINE GENERALI	v	v
SCI GALILEE	v	v
SCI GENERALI CARNOT	v	v
SCI GENERALI COMMERCE 1	v	v		v
SCI GENERALI COMMERCE 2	v	v		v
SCI GENERALI LE MONCEY	v	v
SCI GENERALI MESSAGERIES	v	v
SCI GENERALI REAUMUR	v		v
SCI GENERALI WAGRAM	v	v		v
SCI GF PIERRE	v	v		v
SCI GRE PAN EU 146 HAUSSMANN	v	v
SCI GRE PAN EU 74 RIVOLI	v	v		v
SCI GRE PAN EU CCEUR MARAIS	v	v		v
SCI GRE PAN EU FHIVE	v	v
SCI IRIS LA DEFENSE	v	v
SCI ISSY BORDS DE SEINE 2		v
SCI LANDY NOVATIS	v	v
SCI LANDY WILO	v	v
SCI LIVING CLICHY	v
SCI LUXUARY	v	v
SCI MALESHERBES	v
SCI NEW STATION
SCI PARC LOGISTIQUE MAISONNEUVE 1	v	v
SCI PARC LOGISTIQUE MAISONNEUVE 2	v	v
SCI PARC LOGISTIQUE MAISONNEUVE 3	v	v
SCI PARC LOGISTIQUE MAISONNEUVE 4	v	v
SCI PARCOLOG BORDEAUX CESTAS	v	v
SCI PARCOLOG COMBS LA VILLE 1	v	v
SCI PARCOLOG HENIN BEAUMONT 2	v	v
SCI PARCOLOG ISLE D'ABEAU 1	v	v
SCI PARCOLOG ISLE D'ABEAU 2	v	v
SCI PARCOLOG ISLE D'ABEAU 3	v	v
SCI PARCOLOG ISLE D'ABEAU 4	v
SCI PARCOLOG MARLY	v	v
SCI PASQUIER	v
SCI RETAIL ONE	v
SCI SAINT MICHEL ex Bureaux Paris	v	v
SCI TERRA NOVA V MONTREUIL	v	v
SCI THIERS LYON	v	v
Sibsen Invest Sp. z o.o.	v		v
SO SPV 57 Sp. z o. o.	v
Solitaire Real Estate a.s.	v			v
SURESNES IMMOBILIER SAS	v	v
SW13	v
UMS IMMOBILIARE GENOVA S.P.A.
Váci utca Center Uzletkozpont	v
Vitalicio Torre Cerda S.L.U	v	v	v

COMPANY NAME	Admin. and Tax M.	Investments & Divestments	Others
ADVOCARD Rechtsschutzversicherung AG		v
AIV GmbH&CO KG
ALLEANZA ASSICURAZIONI S.P.A.	v
Alto 1 SARL
AM Erste Immobilien AG & Co. KG
AM Sechste Immobilien AG & Co. KG
AM Vers Erste Immobilien AG & Co. KG
ASSICURAZIONI GENERALI S.P.A.	v
BRITISH CORNER S.R.O.		v
CBRE PROMA SERVICES			v
CENTRAL Erste Immobilien AG & Co. KG
CENTRAL Zweite Immobilien AG & Co. KG
CITY LIFE S.P.A.
Cleha Invest Sp. z o.o.
Cologne 1 S.à r.l.
Cosmos Lebensversicherungs Aktiengesellschaft		v
Cosmos Versicherungs Aktiengesellschaft
Dialog Lebensversicherungs AG
Dialog Versicherungs AG
G.R.E. SGR - F.DO MASCAGNI
G.R.E. SGR S.P.A.	v
G.R.E. SGR S.P.A. - FONDO MANTEGNA
G.R.E. SGR S.P.A. - FONDO SCHUBERT H1
G.R.E. SGR S.P.A. - FONDO SCHUBERT H2
G.R.E. SGR S.P.A. - FONDO SEGANTINI
G.R.E. SGR S.P.A. - FONDO TIEPOLO
G.R.E. SGR SPA F.DO URBERETAIL
G.R.E. SGR SPA F.DO LIVING ITA
G.R.E. SGR SPA F.DO RUBENS
Gdansk Logistics 1 Sp. z o.o.
Generali Deutschland Pensionskasse AG
Generali Deutschland AG		v
Generali Deutschland Krankenversicherung Aktiengesellschaft		v
Generali Deutschland Lebensversicherung AG (vormals AachenMünchner Lebensversicherung AG)		v
Generali Deutschland Versicherung AG (vormals AachenMünchner Versicherung AG)		v
Generali España S.A de Seguros y Reaseguros		v
GENERALI FRANCE	v
GENERALI IARD	v	v
Generali Immobilien GmbH
Generali Investments CEE, Investiční Spolecnost, a.s.		v
GENERALI ITALIA S.P.A.	v
GENERALI REAL ESTATE FRENCH
Generali Real Estate Fund CEE a.s., investini fond		v
Generali Real Estate S.p.A. ITALY			v
Generali Real Estate S.p.A. SGR (France)		v	v
Generali Real Estate S.p.A. SGR IT		v
GENERALI REAL ESTATE SGR SPA -F.DO CANALETTO
GENERALI REAL ESTATE SGR SPA F.DO SCARLATTI
GENERALI REAL ESTATE SGR SPA -F.DO TOSCANINI
GENERALI REAL ESTATE SGR SPA -F.DO ANDRON
GENERALI REAL ESTATE SGR SPA -F.DO EFFEPI
GENERALI SAXON LAND			v
Generali Versicherung AG		v
GENERALI VIE	v	v
GENERTEL LIFE S.P.A.	v
GENERTEL S.P.A.	v
Gentum Nr. 1
GIAM SPA SGR			v
GLL ASSET MANAGEMENT GMBH
GOSP SPA FR			v
GRE PAN-EU BERLIN 1 S.àr.l.
GRE PAN-EU Frankfurt 1 S.à r.l.
GRE PAN-EU Frankfurt 2 S.à r.l.
GRE PAN-EU Hamburg 1 S.à r.l.
GRE PAN-EU Hamburg 2 S.à r.l.
GRE PAN-EU Jeruzalemská s.r.o.
GRE PAN-EU LISBON OFFICE ORIENTE
GRE PAN-EU LUXEMBOURG 1 S.à r.l.
GRE PAN-EU MADRID 2,S.L
GRE PAN-EU Munich 1 S.à r.l.
GRE PAN-EU Munich 2 S.à r.l.
GRE PAN-EU PRAGUE 1 s.r.o.
Green Point Offices a.s.
GRE-PAN EU 1
GRE-PAN EU 2 (Project Montoyer)
Hermes S.L Servicios Inmobiliarios y Generales		v
HERMES SL DE SERVICIOS IMMOBILIARIOS Y G
HSR Verpachtung GmbH
IDEE s.r.o.
KLEGE PORTUGAL , S.A.
Kobmagergade 39 ApS
L'EQUITE COMPAGNIE D ASSURANCES		v	v
Living Fund PropCo I S.à r.l.
Loranze Sp. z o.o.
Main Square Beteiligungsgesellschaft mbH
Mustek Properties s.r.o.
Namesti Republiky 3a, s.r.o.
Office Center Purkyova, a.s.
OPCI GENERALI BUREAUX	v
OPCI GENERALI RESIDENTIEL	v
OPCI IMMOCIO
OPCI OFI GB1	v
OPCI PARCOLOG INVEST	v
OVOCNÝ TRH 2, s.r.o.
Palac Krizik a.s.
Palác SPORK, a.s.
PAN EU IBC Prague s.r.o.
PAN EU Kotva Prague a.s.
Pankrác East a.s.
Pankrác West a.s.
Parizska 26 s.r.o.
PCS - Praha Center spol. s.r.o
PL Investment Jerozolimskie I Sp. z o.o.
Plac M Sp. z o.o.
PRECIADOS 9 DESARROLLOS URBANOS,S.A.U
RESIDENZE CYL S.P.A.
SARL BRETON	v
SARL PARCOLOG LYON ISLE D'ABEAU GESTION	v
SAS 100 CE
SAS GEII RIVOLI HOLDING	v
SAS IMMOCIO CBI
SAS LONTHENES	v
SAS PARCOLOG LILLE HENIN BEAUMONT 1	v
SAS RETAIL ONE		v
Savatiano Sp. z o.o.
SC GENERALI LOGISTIQUE	v
SC NOVATIS	v
SCI 15 SCRIBE
SCI 18-20 PAIX	v
SCI 204 PEREIRE	v
SCI 28 COURS ALBERT 1ER	v
SCI 40 ND DES VICTOIRE
SCI 42 NOTRE DAME DES VICTOIRES	v
SCI 5/7 MONCEY	v
SCI 6 MESSINE	v
SCI 68 PIERRE CHARRON	v
SCI 9 MESSINE
SCI 92 France
SCI BERGES DE SEINE	v
SCI BOIS COLOMBES EUROPE AVENUE	v
SCI COGIPAR	v
SCI COMMERCES REGIONS	v	v
SCI DALLE 3
SCI DAUMESNIL
SCI DU 33 AVENUE MONTAIGNE	v
SCI DU 54/60 AVENUE HOCHE	v
SCI DU COQ	v
SCI ESPACE SEINE GENERALI	v
SCI GALILEE
SCI GENERALI CARNOT	v
SCI GENERALI COMMERCE 1		v
SCI GENERALI COMMERCE 2	v
SCI GENERALI LE MONCEY	v
SCI GENERALI MESSAGERIES	v
SCI GENERALI REAUMUR	v
SCI GENERALI WAGRAM	v
SCI GF PIERRE		v
SCI GRE PAN EU 146 HAUSSMANN	v
SCI GRE PAN EU 74 RIVOLI	v
SCI GRE PAN EU CCEUR MARAIS	v
SCI GRE PAN EU FHIVE	v
SCI IRIS LA DEFENSE	v
SCI ISSY BORDS DE SEINE 2
SCI LANDY NOVATIS	v
SCI LANDY WILO	v
SCI LIVING CLICHY	v
SCI LUXUARY	v
SCI MALESHERBES
SCI NEW STATION
SCI PARC LOGISTIQUE MAISONNEUVE 1	v
SCI PARC LOGISTIQUE MAISONNEUVE 2	v
SCI PARC LOGISTIQUE MAISONNEUVE 3	v
SCI PARC LOGISTIQUE MAISONNEUVE 4	v
SCI PARCOLOG BORDEAUX CESTAS	v
SCI PARCOLOG COMBS LA VILLE 1	v
SCI PARCOLOG HENIN BEAUMONT 2	v
SCI PARCOLOG ISLE D'ABEAU 1	v
SCI PARCOLOG ISLE D'ABEAU 2	v
SCI PARCOLOG ISLE D'ABEAU 3	v
SCI PARCOLOG ISLE D'ABEAU 4	v
SCI PARCOLOG MARLY	v
SCI PASQUIER
SCI RETAIL ONE
SCI SAINT MICHEL ex Bureaux Paris	v
SCI TERRA NOVA V MONTREUIL	v
SCI THIERS LYON
Sibsen Invest Sp. z o.o.
SO SPV 57 Sp. z o. o.
Solitaire Real Estate a.s.
SURESNES IMMOBILIER SAS	v
SW13
UMS IMMOBILIARE GENOVA S.P.A.	v
Váci utca Center Uzletkozpont
Vitalicio Torre Cerda S.L.U		v

- Angaben zur Leitungs- und Koordinierungstätigkeit

	GESCHÄFTSJAHR 2021
UNTERNEHMEN	Forderungen	Verbindl.	Kosten Dienstl.	Erlöse Dienstl.
AachenMünchener Lebensversicherung AG (neu: Generali Lebensversicherung AG)	0	0	3.041	3.156.757
AachenMünchener Versicherung AG (neu: Generali Versicherung AG)	963.900	0	186.422	2.971.345
ADVOCARD Rechtsschutzversicherung AG	0	0	242	143.203
ALLEANZA ASSICURAZIONI S.P.A.	35.112	22.779	350.599	70.399
Allgemeine Immobilien-Verwaltungs GmbH & Co. KG	0			217.419
AM Erste Immobilien AG & Co. KG	0	0	0	186.970
AM Gesellschaft für betriebliche Altersversorgung mbH	0	0	20.439	0
AM Sechste Immobilien AG & Co. KG	0	0	0	602.000
AM Vers Erste Immobilien AG & Co. KG	0	0	0	253.306
Andron RE	0	0	0	124.579
ASSICURAZIONI GENERALI SPA	44.479.763	194.500	3.582.046	185.490
BANCA GENERALI S.P.A.	0	16.879	185.423	0
BAWAG P.S.K. Versicherung AG	0	0	0	41.600
Bois Colombes Europe Avenue SCI	2.475	0	0	210.892
Bonus Pensionskassen AG	138	0	5.640	0
BRITISH CORNER S.R.O.	0	0	0	69.986
CENTRAL Erste Immobilien AG & Co. KG	0	0	0	76.423
CENTRAL Zweite Immobilien AG & Co. KG	0	0	0	78.733
CITYLIFE SPA CITY LIFE SPA	42.937	30.339	247.492	1.569.391
Cleha Invest Sp. z o.o.	89.726	0	0	155.425
Cologne 1	46.488	0	0	422.633
Cosmos Lebensversicherungs-Aktiengesellschaft	0	0	0	436.551
Cosmos Versicherung Aktiengesellschaft	0	0	0	7.621
Dialog Lebensversicherungs-Aktiengesellschaft	0	0	0	54.603
Dialog Versicherungs-Aktiengesellschaft	0	0	0	43.575
EUROP ASSISTANCE VAI S.P.A.	0	9.685	83.133	0
FONDO ANDRON	95.795	0	0	0
Fondo Immobiliare Schubert - comparto 2	0	0	0	130.665
Fondo Living Fund Italia	0	0	0	362.458
Fondo Rubens	0	0	0	1.086.961
G.R.E. SGR - F.DO MASCAGNI	7.523.952	0	0	7.792.472
G.R.E. SGR S.P.A. - FONDO MANTEGNA	313.453	0	0	755.341
G.R.E. SGR S.P.A. - FONDO SCHUBERT H1	239.507	0	0	465.530
G.R.E. SGR S.P.A. - FONDO SEGANTINI	668.203	0	0	1.240.608
G.R.E. SGR S.P.A. - FONDO TIEPOLO	903.566	0	0	2.229.924
G.R.E. SGR SPA F.DO LIVING ITA	278.842	0	0	0
G.R.E. SGR SPA F.DO RUBENS	466.180	0	0	0
G.R.E. SGR SPA F.DO URBERETAIL	910.174	0	0	428.333
GDANSK LOGISTICS 1 SP. Z O.O.	447	0	0	42.276
GEII Rivoli Holding SAS	6.456	0	0	197.567
Generali Business Solutions S.c.p.A.	0	625.806	994.437	0
Generali CEE Holding B.V.	0	30.526	20.144	0
Generali Česká pojišt'ovna a.s.	0	24.688	27.924	16.229
Generali Deutschland AG	28.825	5.999	785.949	605.680
Generali Deutschland Krankenversicherung Aktiengesellschaft (vormals Central)	0	0	0	1.004.138
Generali Deutschland Pensionskasse AG	0	0	0	34.024
Generali Deutschland Services GmbH	0	1.100	364.108	1.470
Generali España S.A de Seguros y Reaseguros	0	0	0	1.606.314
Generali France S.A.	0	0	0	7.888
Generali Health Solutions GmbH	0	0	5.064	0
Generali IARD S.A.	81.203	0	0	3.507.583
Generali Immobilien GmbH	0	79.837	131.135	1.379.845
Generali Insurance Asset Management S.p.A. Società di Gestione del Risparmio	264.302	0	0	607.763
Generali Investments CEE, Investični Společnost, a.s.	0	0	0	815.419
Generali Investments Holding S.p.A.	364	0	0	0
GENERALI INVESTMENTS HOLDING SPA	0	1.384.145	1.000.543	0
Generali Investments Partners S.p.A.	0	0	0	0
Generali Italia S.p.A.	5.882.493	2.272.525	3.742.395	11.714.084
GENERALI OPERATIONS S.P. SRL	0	2.356.720	2.489.784	0
Generali Pensions- und SicherungsManagement GmbH	0	5.856	3.000	0
'Generali Real Estate Asset Repositioning S.A.	66.577	0	0	0
Generali Real Estate Fund CEE a.s., investicni fond	0	0	0	110.791
Generali Real Estate S.p.A. SGR France	733.169	0	0	2.135.451
GENERALI REAL ESTATE SGR SPA	4.998.936	50.053	252.948	15.962.224
GENERALI REAL ESTATE SGR SPA -F.DO CANALETTO	340.313	0	0	724.373
GENERALI REAL ESTATE SGR SPA F.DO SCARLATTI	1.546.711	0	0	3.134.793
GENERALI REAL ESTATE SGR SPA -F.DO TOSCANINI	1.661.225	0	0	3.347.020
Generali Saxon Land Development Company Ltd	0	0	0	99.467
Generali Vie S.A.	958.621	222.722	951.955	12.680.957
GENERTEL LIFE S.P.A.	93.539	0	0	188.650
GENERTEL S.P.A.	7.438	0	0	15.265
GENTUM	50.099	0	0	3.381.441
GOSP - Generali Operations Service Platform S.r.l.	219.418	319.678	1.695.399	0
GRE PAN Frankfurt 1	0	0	0	226.250
GRE PAN Frankfurt 2	46.856	0	0	440.875
GRE PAN Hamburg 1	0	0	0	110.750
GRE PAN Hamburg 2	0	0	0	148.500
GRE PAN Munich 1	0	0	0	326.312
GRE PAN-EU BERLIN 1	1.527.441	0	0	1.974.314
GRE PANEU Cœur Marais SCI	326.224	0	0	1.022.353
GRE PANEU Fhive SCI	7.466	0	0	506.573
GRE PAN-EU Jeruzalemská s.r.o.	97.131	0	0	137.656
GRE PAN-EU LUXEMBOURG 1	0	0	0	203.000
GRE PAN-EU MADRID 2,S.L.	0	0	0	84.208
GRE PAN-EU Prague 1 s.r.o.	131.858	12.072	101.600	207.946
GRE PAN-UE LISBON OFFICE ORIENTE	28.524	0	0	166.698
Green Point Offices a.s.	61.682	0	0	242.341
Hermes S.L Servicios Inmobiliarios y Generales	0	0	0	2.324.542
Hermes Sociedad Limitada de Servicios Inmobiliarios y Generales	8.077	0	0	0
HSR Verpachtung GmbH	0	0	0	203.250
IDEE s.r.o.	320.281	0	0	83.514
Immobiliere Commerciale des Indes Orientales IMMOCIO	0	0	0	411.750
Initium S.r.l. in liquidazione	0	0	0	5.000
KLEGE PORTUGAL SA	70.101	0	0	211.282
Købmagergade 39 ApS	12	0	0	77.913
L'Equite S.A. Cie d'Assurances et Réass.contre les risques de toute nature	0	0	0	130.322
Loranze Sp. z o.o.	43.957	0	0	66.380
Main Square Beteiligungs mbH	49.459	0	0	500.312
Mustek Properties s.r.o.	71.043	0	0	114.087
Námesti Republiky 3a, s.r.o.	77.768	0	0	123.331
Office Center Purkynova, a.s.	35.149	0	0	51.747
OPCI GB1	401.977	0	0	1.348.162
OPCI Generali Bureaux	11.859	0	0	539.778
OPCI Generali Residentiel	21.147	0	0	1.057.475
OPCI Parcolog Invest	184.344	0	0	1.136.421
OVOCNÝ TRH 2, s.r.o.	17.670	0	0	28.298
Palac Krizik a.s.	199.134	0	0	313.765
Palác SPORK, a.s.	148.115	0	0	234.553
PAN EU IBC Prague s.r.o.	3.412	0	0	178.720
PAN EU Kotva Prague a. s.	72.602	0	0	403.287
Pankrác East a.s.	30.875	0	0	24.726
Pankrác West a.s.	5.330	0	0	4.268
Parížská 26, s.r.o.	76.257	0	0	122.289
PCS Praha Center Spol.s.r.o.	36.848	0	14.624	114.842
PL Investment Jerozolimskie I Sp. z o.o.	34.113	0	0	67.110
PLAC M Sp. z 0.0.	152	0	0	240.581
PRECIADOS 9 DESARROLLOS URBANOS,S.A.U	0	0	0	234.194
RESIDENZE CYL S.P.A.	28.480	0	0	19.028
Sarl Breton	9.535	0	0	477.127
Sarl Parcolog Lyon Isle d'Abeau Gestion	0	0	0	12.952
SAS 100 CE	100.927	0	0	297.111
SAS IMMOCIO CBI	0	0	0	384.250
SAS Lonthenes	3.325	0	0	275.683
SAS Parcolog Lille Henin Beaumont 1	0	0	0	300.804
SAS Retail One	17.521	0	0	540.802
Savatiano Sp. z o.o.	4.193	0	0	3.965
SC Generali Logistique	0	0	0	26.250
SCI 11/15 Pasquier	4.897	0	0	124.612
SCI 15 Scribe	7.507	0	0	244.750
SCI 40 Notre Dame Des Victoires	33.842	0	0	154.961
SCI 9 Messine	42.398	0	0	212.450
SCI Daumesnil	154.411	0	0	257.350
SCI du 68 Pierre Charron	107.544	0	0	341.378
SCI Galilée	1.209	0	0	136.022
SCI Generali Commerce 1	7.842	0	0	395.737
SCI Generali Wagram	1.642	0	0	95.609
SCI GRE PAN-EU 146 Haussmann	2.496	0	0	130.043
SCI GRE PAN-EU 74 Rivoli	2.780	0	0	228.083
SCI Iris La Defense	0	0	0	1.424.280
SCIISSY BORDS DE SEINE 2	0	0	0	687.988
SCI Landy-Novatis	0	0	0	697.862
SCI Living Clichy	12.287	0	0	45.011
SCI Malesherbes	7.238	0	0	229.312
SCI Retail One	71.449	0	0	1.447.213
SCI Terra Nova V Montreuil	6.850	0	0	352.555
SCI Thiers Lyon	9.925	0	0	252.789
SIBSEN INVEST Sp.zo.o.	277.632	0	0	388.909
SO SPV 57 Sp. z o. o.	635	0	0	182.360
Solitaire Real Estate, a.s.	76.693	0	0	112.329
Sonnwendgasse 13 Errichtungsgesellschaft m.b.H.	0	0	0	102.750
Suresnes Immobilier S.A.S.	15.272	0	0	498.248
UMS IMMOBILARE GENOVA S.P.A.	9.150	0	0	20.000
Vàci utca Center Uzletközpont Kft	11.657	0	0	41.340
Vitalicio Torre Cerda S.L.U	0	0	0	228.841
Generali Versicherung AG	53.791	33.546	325.511	4.540.307
GRE PAN-EU Brussels 1 s.p.r.l.	13.974	0	60.474	0
SCI Conso simplifiées Generali Logistique FR745L	0	0	0	1.408.548
SCI Conso simplifiées Generali Vie FR679L	116.883	0	0	6.619.198
SCI Conso simplifiées OPCI GR1 FR740L	103.001	0	0	1.476.918
SCI GF Pierre	9.101	0	0	774.071
CBRE PROMA SERVICES	100.176	0	-28.636	179.496
Project Montoyer S.A.	79.277	0	143.393	0
Generali Investments Partners S.p.A. Società di Gestione Risparmio	29.308	0	59.237	0
Alto 1 S.à r.l.	0	9.161	0	0
Apleona RE JV	94.411	0	257.872	237.872
Generali Betriebsrestaurants-GmbH	0	1.772	9.745	0
GESAMT	79.776.472	7.710.387	18.073.082	131.648.749

- Gewinn- und Verlustrechnung nach Ländern ⁵

GuV		Italien ⁽⁶⁾	Frankreich Niederlassung	Frankreich Corporate
Wiederkehrende Erlöse	1	26.832.191	36.059.259
Asset Management	2	17.390.002	27.911.004
Property Management	3	7.762.859	5.453.334
Facility Management	4
Verwaltungs- und Steuerdienstleistungen	5	519.409	2.693.219
Andere wiederkehrende Erlöse	6	1.159.921	1.702
Nicht wiederkehrende Erlöse und sonstige Erträge	7	13.545.297	13.030.485
Agency An- und Verkauf	8	1.936.685	8.550.218
Agency Vermietungen	9	1.819.622	2.900.959
Project Management	10	9.788.377	790.249
Andere nicht wiederkehrende Erlöse	11	613	789.059
Sonstige Erlöse	13	2.489.644	3.874.894	629.133
Umsatzerlöse gesamt		42.867.132	52.964.638	629.133
Mietkosten	14	75.961	34.511	12.767
Kosten für Immobiliendienstleistungen	15	249.647	3.331.282
Kosten für Dienstleistungen	17	-3.149.183	8.462.331	-4.257.014
Kosten für Beratung, Rechtsberatung und andere prof. Dienstl.	18	12.517.692	2.953.109	267.647
Personalkosten	19	25.522.790 ⁽⁷⁾	11.849.584	2.454.703
Abschreibungen und Wertberichtigungen	20	2.347.253	4.419.687	1.104.200
davon
Materielle Güter	21	1.087.763	4.409.633	1.104.200
Immaterielle Güter	22	560.120	10.054
Wertminderungen	23	699.370
Rückstellungen	24	0
Sonstige operative Kosten	25	2.457.93	2.018.332	622.074
Operative Kosten gesamt		40.022.094	33.068.836	204.377
Operatives Ergebnis		2.845.038	19.895.802	424.756
Finanzerträge	26	14.737
Finanzaufwendungen Gewinn/Verlust aus	27	-268.120	-137.669	-24.027
Beteiligungsinvestitionen Tochter-/assoz. Unternehmen	28	11.849.885	9.892.350
Gewinne zur Veräußerung bestimmte Wertpapiere	29
Verluste zur Veräußerung bestimmte Wertpapiere	30
Ergebnis vor Steuern		14.441.540	29.650.483	400.729
Einkommensteuer	32	-3.376.627	-6.891.011	-116.622
Nettogewinn aus Geschäftsbetrieb		11.064.913	22.759.472	284.107
Gewinn des Geschäftsjahres		11.064.913	22.759.472	284.107

GuV		Deutschland	Deutschland Corporate	Österreich
Wiederkehrende Erlöse	1	14.545.649		5.517.719
Asset Management	2	13.679.911		4.831.085
Property Management	3	3.242
Facility Management	4
Verwaltungs- und Steuerdienstleistungen	5
Andere wiederkehrende Erlöse	6	862.496		686.634
Nicht wiederkehrende Erlöse und sonstige Erträge	7	5.366.532		1.471.064
Agency An- und Verkauf	8	4.558.254		80.580
Agency Vermietungen	9	598.427		468.183
Project Management	10	196.010		922.301
Andere nicht wiederkehrende Erlöse	11	13.841
Sonstige Erlöse	13	1.444.304	1	98.589
Umsatzerlöse gesamt		21.356.485	1	7.087.372
Mietkosten	14	68.740		3.165
Kosten für Immobiliendienstleistungen	15	787		32.107
Kosten für Dienstleistungen	17	4.323.815	-694.960	1.617.556
Kosten für Beratung, Rechtsberatung und andere prof. Dienstl.	18	439.511		289.191
Personalkosten	19	5.809.032	681.157	1.679.239
Abschreibungen und Wertberichtigungen	20	275.371		107.630
davon
Materielle Güter	21	275.238		101.029
Immaterielle Güter	22	133		4.501
Wertminderungen	23
Rückstellungen	24			2.100
Sonstige operative Kosten	25	907.364	13.804	388.673
Operative Kosten gesamt		11.824.620	1	4.117.561
Operatives Ergebnis		9.531.865	0	2.969.811
Finanzerträge	26	5.076		9.146
Finanzaufwendungen Gewinn/Verlust aus	27	-53.811		-9.535
Beteiligungsinvestitionen Tochter-/assoz. Unternehmen	28	4.113
Gewinne zur Veräußerung bestimmte Wertpapiere	29
Verluste zur Veräußerung bestimmte Wertpapiere	30			-22.802
Ergebnis vor Steuern		9.487.243	0	2.946.620
Einkommensteuer	32	-3.080.814		-1.001.426
Nettogewinn aus Geschäftsbetrieb		6.406.429		1.945.194
Gewinn des Geschäftsjahres		6.406.429	0	1.945.194

GuV		Belgien	Spanien	Tschechien
Wiederkehrende Erlöse	1	1.304.923	2.720.448	3.595.177
Asset Management	2	1.118.075	2.513.558	3.573.732
Property Management	3		206.890	21.445
Facility Management	4
Verwaltungs- und Steuerdienstleistungen	5
Andere wiederkehrende Erlöse	6	186.848
Nicht wiederkehrende Erlöse und sonstige Erträge	7	267.011	691.766	1.662.325
Agency An- und Verkauf	8	227.500	75.489	1.368.252
Agency Vermietungen	9			31.397
Project Management	10	39.511	616.277	262.676
Andere nicht wiederkehrende Erlöse	11
Sonstige Erlöse	13	1		25.921
Umsatzerlöse gesamt		1.571.935	3.412.214	5.283.423
Mietkosten	14	134.872	18.831	26.610
Kosten für Immobiliendienstleistungen	15	0	32.000
Kosten für Dienstleistungen	17	484.224	950.121	1.077.220
Kosten für Beratung, Rechtsberatung und andere prof. Dienstl.	18	151.813	77.038	355.761
Personalkosten	19	412.414	749.355	1.695.233
Abschreibungen und Wertberichtigungen	20	27.620	94.743	128.955
davon
Materielle Güter	21	10.925	82.305	128.955
Immaterielle Güter	22	16.695	12.438
Wertminderungen	23
Rückstellungen	24
Sonstige operative Kosten	25	-117.614	49.845	174.458
Operative Kosten gesamt		1.093.329	1.971.933	3.458.237
Operatives Ergebnis		478.606	1.440.281	1.825.186
Finanzerträge	26	0	3.244
Finanzaufwendungen Gewinn/Verlust aus	27	-4.138	-13.988	-90.822
Beteiligungsinvestitionen Tochter-/assoz. Unternehmen	28
Gewinne zur Veräußerung bestimmte Wertpapiere	29
Verluste zur Veräußerung bestimmte Wertpapiere	30
Ergebnis vor Steuern		474.468	1.429.537	1.734.364
Einkommensteuer	32	-108.787	-348.723	-331.370
Nettogewinn aus Geschäftsbetrieb		365.681	1.080.814	1.402.994
Gewinn des Geschäftsjahres		365.681	1.080.814	1.402.994

GuV		UK	Gesamt
Wiederkehrende Erlöse	1	172.701	90.748.067
Asset Management	2	172.701	71.190.068
Property Management	3		13.447.770
Facility Management	4
Verwaltungs- und Steuerdienstleistungen	5		3.212.628
Andere wiederkehrende Erlöse	6		2.897.601
Nicht wiederkehrende Erlöse und sonstige Erträge	7		36.034.480
Agency An- und Verkauf	8		16.796.978
Agency Vermietungen	9		5.818.588
Project Management	10		12.615.401
Andere nicht wiederkehrende Erlöse	11		803.513
Sonstige Erlöse	13		8.562.487
Umsatzerlöse gesamt		172.701	135.345.034
Mietkosten	14		375.457
Kosten für Immobiliendienstleistungen	15		3.645.823
Kosten für Dienstleistungen	17	83.847	8.897.957
Kosten für Beratung, Rechtsberatung und andere prof. Dienstl.	18	185.254	17.237.016
Personalkosten	19		50.853.507
Abschreibungen und Wertberichtigungen	20		8.505.459
davon			0
Materielle Güter	21		7.200.048
Immaterielle Güter	22		603.941
Wertminderungen	23		699.370
Rückstellungen	24		2.100
Sonstige operative Kosten	25	11.037	6.525.907
Operative Kosten gesamt		280.138	96.041.126
Operatives Ergebnis		-107.437	39.303.908
Finanzerträge	26		32.203
Finanzaufwendungen Gewinn/Verlust aus	27		-602.110
Beteiligungsinvestitionen Tochter-/assoz. Unternehmen	28		21.746.348
Gewinne zur Veräußerung bestimmte Wertpapiere	29
Verluste zur Veräußerung bestimmte Wertpapiere	30		-22.802
Ergebnis vor Steuern		-107.437	60.457.547
Einkommensteuer	32	-5.579	-15.260.959
Nettogewinn aus Geschäftsbetrieb		-113.016	45.196.587
Gewinn des Geschäftsjahres		-113.016	45.196.587

⁵ Die in dieser Anlage enthaltenen Beträge unterliegen nicht der Prüfung.
⁶ Informationen zu Italien: Verwalteter Marktwert zum 31.12.2021: Immobilienfonds 7,23 Mrd. €, Gruppenunternehmen 2,01 Mrd. €, Vermögen Dritter 1,77 Mrd. €.
⁷ Der Posten "Personalkosten" für Italien (durchschnittliche Mitarbeiterzahl 182) umfasst einen Betrag von 11.897.809 € für Gehälter, 2.337.633 € für Aufwendungen und 540.714 € für Abfertigungen.

Operatives Ergebnis nach Bilanzierung von Corporate-Kosten in Höhe von 14.419.598 €.

Das operative Ergebnis ohne Corporate-Kosten beträgt 17.264.636 € und entspricht der Differenz zwischen Umsatzerlösen von 42.867.132 € und Kosten von 25.602.496 €.

Bericht des Aufsichtsrats zum Jahresabschluss zum 31.12.2020

gemäß Art. 2429, Abs. 2 ital. ZGB

An den Alleinaktionär der Generali Real Estate S.p.A.,

in dem am 31. Dezember 2021 abgeschlossenen Geschäftsjahr haben wir die Aufsichtstätigkeit nach Gesetz und Satzung sowie unter Beachtung der vom Nationalen Rat der Wirtschaftsprüfer und Steuerberater (CNDCEC) empfohlenen Verhaltensgrundsätze für Aufsichtsräte durchgeführt und darüber gemäß Art. 2429, Abs. 2 des italienischen Zivilgesetzbuches diesen Bericht verfasst und als Kollegium gebilligt.

Die Gliederung dieses Berichts entspricht der Regel Nr. 7.1 der "Verhaltensregeln des Aufsichtsrats - Verhaltensgrundsätze des Aufsichtsrats von nicht börsennotierten Unternehmen", die vom CNDCEC herausgegeben wurden und seit 18. Dezember 2020 gelten.

Da durch Beschluss der Hauptversammlung vom 20. April 2021 die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft KPMG S.p.A. für den Dreijahreszeitraum 2021- 2023 mit der Abschlussprüfung gemäß Art. 2409-bis ital. ZGB beauftragt wurde, fasst dieser Bericht die Tätigkeit für die in Art. 2429, Abs. 2 ital. ZGB vorgesehene Berichterstattung über die Ausübung der Aufsichtstätigkeit gemäß Art. 2403 ff. ital. ZGB zusammen. Diese betrifft:

―	die Ergebnisse des Geschäftsjahres;
―	die durchgeführte Tätigkeit zur Erfüllung der bestimmungsgemäßen Pflichten;
―	die Bemerkungen und Vorschläge zum Jahresabschluss und insbesondere die eventuelle Inanspruchnahme der in Art. 2423, Abs. 5 ital. ZGB vorgesehenen Abweichung durch den Verwaltungsrat;
―	die eventuell von den Gesellschaftern erhaltenen Anzeigen gemäß Art. 2408 ital. ZGB.

Für ausführlichere Informationen zu einzelnen Aspekten steht der Aufsichtsrat anlässlich der Diskussion in der Hauptversammlung jederzeit zur Verfügung.

Die vom Aufsichtsrat durchgeführten Tätigkeiten erstreckten sich zeitlich über das gesamte Geschäftsjahr. Während des Geschäftsjahres fanden die in Art. 2404 ital. ZGB vorgesehenen regelmäßigen Sitzungen statt, über die jeweils ein Protokoll verfasst und zur einstimmigen Annahme unterschrieben wurde.

Kenntnis der Gesellschaft, Bewertung der Risiken und Bericht über den erteilten Auftrag

In Anbetracht seiner Kenntnisse über die Gesellschaft sowie über i) die Art der ausgeübten Tätigkeit und ii) die Organisationsstruktur und das Rechnungswesen des Unternehmens und auch unter Berücksichtigung der Größe und Komplexität der Gesellschaft hat der Aufsichtsrat zur "Planung" seiner Tätigkeit - bei der die inhärenten Risiken und die Schwachstellen bezüglich der beiden oben genannten Parameter zu prüfen sind - die im Laufe der Jahre durch die Teilnahme an den Sitzungen der Gesellschaftsorgane und durch die Treffen mit Vertretern der verschiedenen Unternehmensbereiche (allen voran Internal Audit, Risk Management, Compliance, AML, Finance) erlangten Kenntnisse und Informationen geprüft und für zutreffend befunden.

Durchgeführte Tätigkeit

Im Rahmen der periodischen Prüfungen und der Teilnahme an den Sitzungen der Gesellschaftsorgane (Verwaltungsrat und Hauptversammlung) erlangte der Aufsichtsrat Kenntnis über die Entwicklung der Unternehmenstätigkeit und nützliche Informationen über den allgemeinen Geschäftsverlauf und dessen voraussichtliche Entwicklung. Ebenfalls erhielt er Informationen über Geschäftsvorfälle der Gesellschaft, die nach Art und Umfang von besonderer Bedeutung waren, und insbesondere über neu aufgetretene und/oder außerordentliche Probleme, um deren wirtschaftliche und finanzielle Auswirkungen auf das Geschäftsjahresergebnis und die Vermögenslage einzuschätzen. Der Aufsichtsrat prüfte dabei regelmäßig die Angemessenheit der Organisations- und Funktionsstruktur der Gesellschaft und deren allfälligen Abweichungen von den für den Geschäftsverlauf notwendigen Mindestanforderungen, wobei auch Informationen von den jeweiligen Abteilungsleitungen eingeholt wurden.

Aufgrund der Ergebnisse dieser Tätigkeiten kann der Aufsichtsrat mit vernünftiger Sicherheit Folgendes feststellen:

―	Die von den Gesellschaftern und dem Verwaltungsrat gefassten Beschlüsse entsprachen dem Gesetz und der Satzung, und sie waren weder offenkundig unvorsichtig noch dergestalt, dass sie das Gesellschaftsvermögen gefährdet hätten.
―	Auch die Geschäftsvorfälle wurden von der Gesellschaft in Übereinstimmung mit dem Gesetz und der Satzung durchgeführt; sie entsprachen der Unternehmenspolitik und standen nicht im Widerspruch zu den Beschlüssen der Hauptversammlung, noch waren sie dergestalt, dass sie das Gesellschaftsvermögen gefährdet hätten.
―	Hinsichtlich der Angemessenheit der Organisationsstruktur der Gesellschaft sowie der Angemessenheit des Verwaltungs- und Rechnungssystems und dessen Eignung für die zuverlässige Darstellung der Geschäftsvorfälle wurden keine Schwachstellen festgestellt, und diesbezüglich sind keine besonderen Bemerkungen zu machen.

―	In Bezug auf die Entwicklung der Covid-19-Pandemie wurde die Gesamtsituation von der Gesellschaft weiter beobachtet, um einerseits den Gesundheitsschutz aller Personen durch geeignete Sicherheitsvorkehrungen zu gewährleisten und andererseits die Auswirkungen in den einzelnen Geschäftsfeldern und den verschiedenen geografischen Tätigkeitsgebieten zu beurteilen und weiterhin alle möglichen Maßnahmen zur Risikominderung zu ergreifen.
―	Im Rahmen der oben beschriebenen Aufsichtstätigkeit ergaben sich keine weiteren wesentlichen Sachverhalte, die in diesem Bericht zu erwähnen wären.
―	Der Informationsaustausch mit der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft über Inhalt und Ergebnis der durchgeführten Prüfungen und auch in Bezug auf die Planung der Prüftätigkeit ergab keine nennenswerten kritischen Fragen und/oder Sachverhalte; in diesem Zusammenhang wurden die möglichen Risiken hinsichtlich der Unabhängigkeit des Abschlussprüfers und die zu treffenden Maßnahmen zur Minimierung dieses Risikos ermittelt.
―	Die vom Kontrollorgan eingeholten Informationen und die Prüfung der entsprechenden Halbjahresberichte ergaben keine Schwachstellen hinsichtlich des verwendeten Organisationsmodells, die in diesem Bericht zu erwähnen wären. Es wurden keine Sanktionsmaßnahmen im Sinne des Verwaltungs-, Organisations- und Kontrollmodells eingeleitet, das derzeit nur in Italien Anwendung findet.
―	Ein Einschreiten des Aufsichtsrats wegen Unterlassungen des Verwaltungsrats nach Art. 2406 ital. ZGB war nicht erforderlich.
―	Beim Aufsichtsrat gingen keine Beanstandungen oder Anzeigen nach Art. 2408 ital. ZGB ein.
―	Es gab keine Anzeigen nach Art. 2409, Abs. 7 ital. ZGB.
―	Im Geschäftsjahr 2021 gab der Aufsichtsrat keine nach den geltenden Bestimmungen verlangten Stellungnahmen ab, mit Ausnahme des begründeten Vorschlags zur Bestellung des Abschlussprüfers gemäß Art. 13, Abs. 1 der Gesetzesverordnung Nr. 39 vom 27. Januar 2010.

Bemerkungen und Vorschläge zum Jahresabschluss und dessen Genehmigung

Der Entwurf des Jahresabschlusses zum 31. Dezember 2021 wurde vom Verwaltungsrat am 22. März 2022 gebilligt; er besteht aus der Bilanz, der Gewinn- und Verlustrechnung, der Gesamtergebnisrechnung, der Kapitalflussrechnung, der Eigenkapitalveränderungsrechnung und dem Anhang. Vom Verwaltungsrat wurde zudem der Lagebericht gemäß Art. 2428 ital. ZGB erstellt.

Da der Aufsichtsrat nicht mit der Abschlussprüfung beauftragt ist und die Prüfung der Übereinstimmung des Jahresabschlusses mit den Aufzeichnungen der Buchhaltung dem Abschlussprüfer obliegt, führte der Aufsichtsrat seine Prüftätigkeit im Zusammenhang mit dem Jahresabschluss nach der Regel 3.8 der "Verhaltensregeln des Aufsichtsrats von nicht börsennotierten Unternehmen" durch. Im Rahmen einer synthetischen Kontrolle wurden die allgemeine Gliederung, die allgemeine Gesetzeskonformität hinsichtlich Form und Struktur sowie die korrekte Aufstellung des Jahresabschlusses und seine Übereinstimmung mit den Sachverhalten und Informationen, von denen der Aufsichtsrat im Rahmen seiner Pflichterfüllung Kenntnis erlangt hat, überprüft.

Der Jahresabschluss wurde vom Verwaltungsrat gemäß EU-Verordnung 1606/2002 nach den derzeit geltenden internationalen Rechnungslegungsstandards (IAS/IFRS) (einschließlich der als SIC/IFRIC bezeichneten Interpretationen) aufgestellt, die vom International Accounting Standard Board (IASB) herausgegeben wurden und zum 31.12.2021 in Kraft waren, und die zum 31.12.2014 von der Europäischen Kommission gemäß EU-Verordnung Nr. 1606 vom 19.07.2002 übernommen wurden. Hierzu ist Folgendes anzumerken:

―	Die Bewertungskriterien für Aktiv- und Passivposten, deren Prüfung zwingend erforderlich ist, wurden überprüft; sie weichen nicht von den im Vorjahr verwendeten Kriterien ab.
―	Zur Gliederung des Jahresabschlusses und seiner allgemeinen Gesetzeskonformität hinsichtlich Form und Struktur sowie zur Übereinstimmung mit den Sachverhalten und Informationen, von denen der Aufsichtsrat im Rahmen seiner Pflichterfüllung Kenntnis erlangt hat, sind hier keine Bemerkungen zu machen.
―	Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses hat der Verwaltungsrat die Abweichung von den gesetzlichen Bestimmungen nicht in Anspruch genommen.
―	Die Einhaltung der Gesetzesbestimmungen bei der Erstellung des Lageberichts wurde überprüft und diesbezüglich sind hier keine Bemerkungen zu machen.
―	Im Anhang weist die Gesellschaft in Bezug auf den Russland-Ukraine-Konflikt darauf hin, dass die Auswirkungen der Krise auf die Märkte und die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft zum gegenwärtigen Zeitpunkt schwer abzuschätzen sind.
―	Die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft KPMG S.p.A., die bis zur Genehmigung des Jahresabschlusses zum 31.12.2023 als Abschlussprüfer bestellt wurde und mit der der Aufsichtsrat den geplanten Informationsaustausch eingerichtet hat, erteilte am 4. April 2022 ihren Bestätigungsvermerk gemäß Art. 14 der Gesetzesverordnung Nr. 39 vom 27. Januar 2010. Der Bestätigungsvermerk enthält keine Hinweise auf wesentliche Abweichungen, fehlende Informationen oder negative Beurteilungen bzw. Gründe, aus denen eine Beurteilung nicht möglich ist. Demzufolge wurde ein positives Prüfungsurteil abgegeben.

Ergebnis des Geschäftsjahres

Der vom Verwaltungsrat festgestellte Jahresabschluss zum 31. Dezember 2021 weist ein positives Nettoergebnis von 45.196.587 Euro aus. Da die gesetzliche Rücklage ein Fünftel des Gesellschaftskapitals erreicht hat, schlägt der Verwaltungsrat die vollständige Ausschüttung des Gewinns des Geschäftsjahres 2021 vor; des Weiteren schlägt er vor, diese Dividende um einen Betrag von 403.413 Euro aus der außerordentlichen Rücklage zu erhöhen, was zu einer ab dem Tag nach Genehmigung des Jahresabschlusses 2021 zahlbaren Gesamtausschüttung von 45.600.000 Euro führt.

Infolge dieser Ausschüttung sinkt das Eigenkapital der Gesellschaft von derzeit 85.030.700 Euro auf 39.430.700 Euro.

Schlussbemerkungen

Aufgrund der obigen Ausführungen sowie der durch unsere Tätigkeit und unsere periodischen Prüfungen erlangten Erkenntnisse sind wir einstimmig der Auffassung, dass Ihrer Genehmigung des Jahresabschlusses zum 31. Dezember 2021, so wie er vom Verwaltungsrat aufgestellt und Ihnen unterbreitet wurde, keine Hinderungsgründe entgegenstehen.

Zum oben erwähnten Vorschlag des Verwaltungsrats über die Verwendung des Geschäftsjahresergebnisses hat der Aufsichtsrat keine Bemerkungen vorzubringen.

Zum Abschluss dieses Berichts möchten wir daran erinnern, dass die Amtszeit des Aufsichtsrats, der sich für das ihm entgegengebrachte Vertrauen bedankt, am Tag der Genehmigung des Jahresabschlusses 2021 abläuft, so dass der Alleinaktionär in der Hauptversammlung gleichzeitig aufgerufen ist, über die Bestellung eines neuen Aufsichtsrats für die nächsten drei Jahre zu beschließen und dessen Vergütung festzulegen.

Mailand, 4. April 2022

Dr. Maria Maddalena Gnudi

Dr. Luca Camerini

Dr. Nicola Serafini

BESTÄTIGUNGSVERMERK DER WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT

Bericht der unabhängigen Prüfungsgesellschaft gemäß Art. 14 des Gesetzesdekretes Nr. 39 vom 27. Januar 2010

An den Alleingesellschafter der Generali Real Estate S.p.A.

Bericht über die Prüfung des Jahresabschlusses

Prüfungsurteil

Wir haben den Jahresabschluss der Generali Real Estate S.p.A. (im Folgenden auch die "Gesellschaft"), bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2021, der Gewinn- und Verlustrechnung, der Gesamtergebnisrechnung, der Aufstellung über die Veränderungen des Eigenkapitals und der Kapitalflussrechnung für das zum selben Datum abgeschlossene Geschäftsjahr und dem Anhang, der auch eine Zusammenfassung der wichtigsten angewandten Rechnungslegungsvorschriften enthalten, geprüft.

Nach unserem Urteil vermittelt der Jahresabschluss eine getreue und zutreffende Abbildung der Vermögens- und Finanzlage der Generali Real Estate S.p.A. zum 31. Dezember 2021, sowie der Ertragslage und der Finanzflüsse für das zum selben Datum abgeschlossene Geschäftsjahr in Übereinstimmung mit den von der Europäischen Union gebilligten International Financial Reporting Standards.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir haben die Prüfung in Übereinstimmung mit den internationalen Grundsätzen für Wirtschaftsprüfungen (ISA Italia) durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung der Prüfungsgesellschaft für die Prüfung des Jahresabschlusses" unseres Prüfungsberichts weitergehend beschrieben. Wir sind von der Generali Real Estate S.p.A. unabhängig in Übereinstimmung mit den Gesetzen und Grundsätzen im Hinblick auf Ethik und Unabhängigkeit, anwendbar im Rahmen der Jahresabschlussprüfung in Italien. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichen und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

Weitere Aspekte

Direktion und Koordination

Die Gesellschaft hat, wie vom Gesetz vorgesehen, im Anhang die wesentlichen Informationen über den letzten Jahresabschluss des Unternehmens, welches die Direktion und Koordination über die Gesellschaft ausübt, angegeben. Das Urteil über den Jahresabschluss der Gesellschaft erstreckt sich nicht auf diese Daten.

Vergleichswerte

Der Jahresabschluss der Generali Real Estate S.p.A. zum 31. Dezember 2020 wurde von einer anderen Prüfungsgesellschaft geprüft, die am 6. April 2021 einen uneingeschränkten Prüfungsurteil zu diesem Jahresabschluss abgegeben hat.

Verantwortung der Mitglieder des Verwaltungsrates und des Aufsichtsrats der Generali Real Estate S.p.A. für den Jahresabschluss

Die Mitglieder des Verwaltungsrates sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, dass dieser eine getreue und zutreffende Abbildung in Übereinstimmung mit den von der Europäischen Union gebilligten International Financial Reporting Standards, und im Rahmen der vom Gesetz vorgesehenen Bedingungen für die internen Kontrollen, die sie als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen ist, die auf Verstöße oder auf nicht beabsichtigtes Verhalten oder Ereignisse zurückzuführen sind.

Die Mitglieder des Verwaltungsrates sind dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen, und, im Rahmen der Aufstellung des Jahresabschlusses, für die angemessene Anwendung der Voraussetzung der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie für eine diesbezügliche angemessene Information. Die Mitglieder des Verwaltungsrates stellen den Jahresabschluss unter der Voraussetzung der Unternehmensfortführung auf, sofern sie nicht zu der Einschätzung kommen, dass die Gegebenheiten für eine Liquidation der Gesellschaft oder eine Unterbrechung der Unternehmenstätigkeit oder keine realistischen Alternativen zu einer solchen Einschätzung bestehen.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich, im Rahmen der gesetzlichen Bestimmungen, den Rechnungslegungsprozess zur Aufstellung der Finanzinformationen der Gesellschaft zu überwachen.

Verantwortung der Prüfungsgesellschaft für die Prüfung des Jahresabschlusses

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen ist, welche auf Verstöße oder auf nicht beabsichtigtes Verhalten oder nicht beabsichtigte Ereignisse zurückzuführen sind, sowie die Abfassung eines Prüfungsberichts, der unser Prüfungsurteil enthält. Unter hinreichender Sicherheit ist ein hoher Sicherheitsstand zu verstehen, der gleichwohl keine Garantie darüber abgibt, dass eine in Übereinstimmung mit den internationalen Grundsätzen für Wirtschaftsprüfungen (ISA Italia) durchgeführte Abschlussprüfung, eine wesentliche falsche Darstellung bei Vorhandensein stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können sich aus Verstößen oder aus nicht absichtlichem Verhalten oder unbeabsichtigten Ereignissen ergeben und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie, einzeln oder insgesamt, die auf der Grundlage des Jahresabschusses getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung, in Übereinstimmung mit den internationalen Grundsätzen für Wirtschaftsprüfungen (ISA Italia), haben wir stets unser fachliches Urteilsvermögen ausgeübt und eine kritische Grundhaltung bewahrt. Darüber hinaus:

―	haben wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Jahresabschluss identifiziert und beurteilt aufgrund von Verstößen oder nicht beabsichtigtem Verhalten oder nicht beabsichtigten Ereignissen; haben wir Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken geplant und durchgeführt; haben wir ausreichende und zutreffende Nachweise für unser Prüfungsurteil erlangt. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei nicht absichtlichem Verhalten oder unbeabsichtigten Ereignissen, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen oder die Außerkraftsetzung interner Kontrollen beinhalten können;
―	haben wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem gewonnen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit des Kontrollsystems der Gesellschaft abzugeben;
―	haben wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsvorschriften sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängender Angaben bewertet;
―	haben wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit der von den Mitgliedern des Verwaltungsrats angewandten Fortführung der Unternehmenstätigkeit gezogen, sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Tätigkeit als werbendes Unternehmen aufwerfen können. Bei Vorliegen einer wesentlichen Unsicherheit sind wir dazu aufgefordert, in unserem Prüfungsbericht die Aufmerksamkeit auf die betreffenden Informationen im Jahresabschluss zu lenken, oder, sofern diese Informationen unzureichend sind, die entsprechenden Umstände im Prüfungsurteil abzubilden. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum des vorliegenden Prüfungsberichts erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Tätigkeit als werbendes Unternehmen möglicherweise nicht mehr fortführen kann;
―	haben wir die Darstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses in seiner Gesamtheit einschließlich der Angaben, sowie beurteilt, ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass eine zutreffende Abbildung vermittelt wird.

Wir haben mit den für die Überwachung zuständigen Verantwortlichen, wie von uns dafür in Übereinstimmung mit den ISA Italia für geeignet gehalten, unter anderem den Ablauf und den geplanten Zeitaufwand der Abschlussprüfung besprochen, sowie bedeutsame Prüfungsergebnisse, einschließlich während der Prüfungsdurchführung festgestellter allfälliger wesentlicher Schwachstellen im internen Kontrollsystem.

Bericht über andere gesetzliche Vorschriften und Verordnungen

Prüfungsurteil gemäß Art. 14, Komma 2, Buchstabe e), des Gesetzesdekretes Nr. 39/10

Die Mitglieder des Verwaltungsrates der Generali Real Estate S.p.A. sind für die Aufstellung des Lageberichts der Generali Real Estate S.p.A. zum 31. Dezember 2021 verantwortlich, einschließlich des Einklangs mit dem zugrundeliegenden Jahresabschluss und der Übereinstimmung mit den gesetzlichen Vorschriften.

Wir haben die im Grundsatz für Wirtschaftsprüfungen (SA Italia) Nr. 720B enthaltenen Prüfungshandlungen mit dem Ziel durchgeführt, ein Urteil abzugeben über den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss der Generali Real Estate S.p.A. zum 31. Dezember 2021 und seiner Übereinstimmung mit den gesetzlichen Vorschriften, sowie zu möglicherweise erheblichen falschen Darstellungen zu berichten.

Nach unserem Urteil, steht der Lagebericht mit dem Jahresabschluss der Generali Real Estate S.p.A. zum 31. Dezember 2021 in Einklang und entspricht den gesetzlichen Vorschriften.

Im Hinblick auf die vom Gesetzesdekret Nr. 39/10, Art. 14, Komma 2, Buchstabe e) vorgesehenen Erklärung, auf der Grundlage der im Rahmen der Prüfung erworbenen Erkenntnisse und des Verständnisses über das Unternehmen und des betreffenden Umfelds, haben wir keine Einwendungen zu erheben.

Triest, 4 April 2022

KPMG S.p.A.

(im Original unterzeichnet)

Pietro Dalle Vedove, Gesellschafter