Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft

Grünwald

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis zum 31.12.2023

Konzern-Bilanz zum 31.12.2023

AKTIVA

	31.12.2023		31.12.2022
	€	€	€
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände und ähnliche Rechte und Werte
1. Selbstgeschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	101.796.352,09		73.802.882,19
2. Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	52.862.857,57		76.546.575,92
3. Geschäfts- oder Firmenwert	855.541.833,75		371.306.381,28
4. Geleistete Anzahlungen	687.519,60		1.096.229,60
		1.010.888.563,01
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Gebäude einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	183.116.617,07		142.890.350,15
2. Technische Anlagen und Maschinen	82.711.972,76		61.394.286,49
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	45.509.345,02		43.675.086,05
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	18.214.108,53		12.100.159,58
		329.552.043,38
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	1.576.355,02		1.601.355,02
2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen	74.088,00		57.000,00
3. Beteiligungen	104.798.855,64		94.064.921,36
4. Wertpapiere des Anlagevermögens	16.974.205,93		13.266.834,37
5. sonstige Ausleihungen	43.073.056,04		40.660.706,04
6. geleistete Anzahlungen verb. Unternehmen	0,00		360.174,50
		166.496.560,63
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte
1. Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	115.794.090,05		107.472.275,86
2. Unfertige Erzeugnisse, unfertige Leistungen	66.758.821,52		48.291.829,54
3. Fertige Erzeugnisse und Waren	148.293.155,26		118.578.079,62
4. geleistete Anzahlungen	3.782.082,75		3.898.533,13
		334.628.149,58
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	89.800.464,98		99.834.504,38
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	13.758,28		4.425,06
3. Forderungen gegen Beteiligungsunternehmen	43.521.802,46		39.473.642,23
4. Sonstige Vermögensgegenstände	190.163.334,52		180.934.649,89
davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: T€ 127.827 (Vj.: T€ 93.629)		323.499.360,24
III. Wertpapiere
1. Sonstige Wertpapiere		29.009,67	19.210.930,08
IV. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten		220.209.578,54	175.398.519,77
C. Rechnungsabgrenzungsposten		5.430.274,62	4.520.142,19
D. Aktive latente Steuern		16.289.285,51	0,00
		2.407.022.825,18	1.730.440.474,30
PASSIVA
	31.12.2023		31.12.2022
	€	€	€
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital	100.000,00		100.000,00
II. Kapitalrücklage	668.814,95		668.814,95
III. Gewinnrücklage	12.350.473,95		9.572.533,50
IV. Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	2.138.088,95		330.186,85
V. Konzerngewinn	396.119.414,34		412.920.423,40
VI. Nicht beherrschende Anteile	206.903.802,30		231.055.944,04
		618.280.594,49	654.647.902,74
B. Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung		5.319.525,47	0,00
C. Rückstellungen
1. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	144.320.624,30		124.083.439,00
2. Steuerrückstellungen	63.444.839,98		97.493.180,66
3. Sonstige Rückstellungen	89.789.251,42		72.357.271,63
		297.554.715,70
D. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	1.339.090.971,85		702.593.839,55
davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: T€ 128.281(Vj.: 57.662)
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	67.208.289,87		41.065.631,25
davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: T€ 67.208 (Vj.: 41.066)
3. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	99.809,69		312.255,69
davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: T€ 100 (Vj.: 312)
davon aus Lieferungen und Leistungen: T€ 100 (Vj.: 312)
4. Sonstige Verbindlichkeiten	78.579.703,18		32.221.274,14
davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: T€ 78.580 (Vj.: 32.221)
davon aus Steuern: T€ 26.967 (Vj.: T€ 18.415)
davon i. R. der soz. Sicherheit: T€ 10.259 (Vj.: T€ 898)		1.484.978.774,59
E. Rechnungsabgrenzungsposten		889.214,93	380.367,68
F. Passive latente Steuern		0,00	5.285.311,96
		2.407.022.825,18	1.730.440.474,30

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung vom 01.01.2023 bis 31.12.2023

	2023		2022
	€	€	€
1. Umsatzerlöse		1.226.076.172,66	1.120.911.736,40
2. Erhöhung oder Verminderung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen		20.680.195,65	798.039,84
		1.246.756.368,31	1.121.709.776,24
3. Andere aktivierte Eigenleistungen		15.161.854,10	15.860.621,55
4. Sonstige betriebliche Erträge		26.931.681,22	21.593.714,28
- davon aus Währungsumrechnung: T€ 1.631 (Vj.: T€ 2.291)
5. Materialaufwand
a) Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren	- 460.911.557,20		- 409.787.937,38
b) Aufwendungen für bezogene Leistungen	- 5.911.695,22		- 2.392.179,21
		- 466.823.252,42
6. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	- 223.981.034,07		- 167.185.787,72
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	- 61.352.529,87		- 44.162.900,49
- davon für Altersversorgung: T€ 6.127 (Vj: T€ 14.809)		- 285.333.563,94
7. Abschreibungen
a) auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	- 142.243.966,17		- 130.785.089,50
b) auf Vermögensgegenstände des Umlaufvermögens, soweit unüblich	- 8.302.373,24		- 6.469.610,92
		- 150.546.339,41
8. Sonstige betriebliche Aufwendungen		- 258.660.364,72	- 193.439.275,69
- davon aus Währungsumrechnung: T€ 3.556 (Vj.: T€ 1.919)
9. Erträge aus Beteiligungen		2.930.446,10	2.894.568,89
10. Erträge aus anderen Wertpapieren und Ausleihungen des Finanzanlagevermögens		741.651,63	3.557.814,79
- davon aus verbundenen Unternehmen: T€ 0 (Vj.: T€ 0)
11. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		10.220.794,94	5.685.076,68
- davon aus verbundenen Unternehmen: T€ 1,9 (Vj.: T€ 2,7)
- davon aus Abzinsung: T€ 0 (Vj.: T€ 0)
12. Abschreibung auf Finanzanlagen und auf Wertpapiere des Umlaufvermögens		- 5.018.726,95	- 16.236.667,72
13. Zinsen und ähnliche Aufwendungen		- 66.103.973,15	- 19.149.839,48
- davon an verbundene Unternehmen: T€ 1,4 (Vj.: T€ 0)
- davon aus Abzinsung von Rückstellungen: T€ 2.303 (Vj.: T€ 3.896)
14. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		- 45.542.510,81	- 85.401.966,35
- davon latente Steuern: T€ -10.009 (Vj.: T€ - 2.718)
15. Konzernergebnis nach Steuern		24.714.064,90	96.290.317,97
16. Sonstige Steuern		- 4.227.949,99	- 1.422.359,49
17. Konzernjahresüberschuss		20.486.114,91	94.867.958,48
18. Auf andere Gesellschafter entfallende Gewinnanteile		- 12.388.465,01	- 29.002.264,07
19. Konzerngewinn, der dem Mutterunternehmen zuzurechnen ist		8.097.649,90	65.865.694,41
20. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr		412.920.423,40	422.054.728,99
21. Gewinnausschüttung		- 38.000.000,00	- 75.000.000,00
22. Änderung des Konsolidierungskreises		13.101.341,04	0,00
23. Konzernbilanzgewinn		396.119.414,34	412.920.423,40

KONZERNANHANG 2023

1. Allgemeine Angaben

Die Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft (im Folgenden einzeln "Gesellschaft" zusammen mit ihren konsolidierten Tochtergesellschaften "Themis") ist eine strategische Holding- und Vermögensverwaltungsgesellschaft.

Über ihre Tochtergesellschaft, die Dermapharm Holding SE mit Sitz in Grünwald (zusammen mit ihren konsolidierten Tochtergesellschaften "Dermapharm") ist die Themis strategisch im Wesentlichen auf den Pharma- und Gesundheitsmarkt ausgerichtet. Die Themis ist außerdem über ihre Tochtergesellschaft Channel 21 Holding AG mit Sitz in Hannover (zusammen mit ihren konsolidierten Tochtergesellschaften "Channel21") im Bereich Teleshopping und Onlinehandel tätig. Darüber hinaus werden weitere Tochtergesellschaften, Beteiligungen, Finanzanlagen und Vermögensgegenstände im Rahmen einer breit gestreuten strategischen Vermögensverwaltung gehalten.

Die Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft hat ihren Sitz in Grünwald und ist im Handelsregister des Amtsgerichts München unter HRB 212223 eingetragen.

Die Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft ist gemäß §§ 290, 293 HGB zur Aufstellung eines Konzernabschlusses verpflichtet.

2. Konsolidierungskreis

In den vorliegenden Konzernabschluss sind die in der Aufstellung des Anteilsbesitzes aufgeführten Unternehmen einbezogen worden, wenn der Gesellschaft jeweils die Mehrheit der Stimmrechte gemäß § 290 Abs. 2 HGB zusteht und diese Unternehmen für den Konzernabschluss nicht von untergeordneter Bedeutung sind.

Die Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft stellt als Mutterunternehmen den Konzernabschluss für den größten Kreis von Unternehmen auf.

3. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Der Konzernabschluss der Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft wird auf der Grundlage der Rechnungslegungsvorschriften des Handelsgesetzbuchs unter Berücksichtigung des Aktiengesetzes aufgestellt.

Zur Klarheit und Übersichtlichkeit des Konzernabschlusses werden einzelne Posten der Konzernbilanz und Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung zusammengefasst. Diese Posten werden im Anhang gesondert erläutert.

Die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung wird nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

Der Abschluss wird in Euro (€) aufgestellt.

Die Abschlüsse der in den Konzernabschluss der Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft einbezogenen Unternehmen werden nach einheitlichen Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen erstellt. Bei den in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen deckt sich der Stichtag der Einzelabschlüsse mit dem Stichtag des Konzernabschlusses zum 31. Dezember 2023.

Die Erstellung des handelsrechtlichen Konzernabschlusses verlangt vom Vorstand Ermessensentscheidungen, Schätzungen und Annahmen, welche die Anwendung von Rechnungslegungsmethoden und die ausgewiesenen Beträge der Vermögenswerte, Schulden, Erträge und Aufwendungen betreffen. Tatsächliche Ergebnisse können von diesen Schätzungen abweichen.

Der Vorstand hat den Konzernabschluss unter Annahme der Unternehmensfortführung aufgestellt.

Realisations- und Imparitätsprinzip werden beachtet; Vermögensgegenstände werden höchstens zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten bewertet.

Die Bewertung der selbst erstellten immateriellen Vermögensgegenstände erfolgt mit den auf die Entwicklungsphase entfallenden Herstellungskosten. Die planmäßige Abschreibung erfolgt über die betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer von 15 Jahren ab dem Zeitpunkt der Fertigstellung.

Die Bewertung der entgeltlich erworbenen immateriellen Vermögensgegenstände sowie Sachanlagen erfolgt zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten unter Berücksichtigung von Abschreibungen. Planmäßige Abschreibungen werden linear vorgenommen.

Die Abschreibung der Geschäfts- oder Firmenwerte erfolgt i.d.R. über 15 Jahre, da sich der Wertverzehr aufgrund der langen Produktlaufzeiten in der Pharmaziebranche frühestens innerhalb dieses Zeitraums vollziehen wird. Soweit notwendig wird auf den niedrigeren beizulegenden Zeitwert abgeschrieben.

Das Sachanlagevermögen wird mit den um planmäßige Abschreibungen geminderten Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten angesetzt. Die Abschreibungen auf bewegliche Vermögensgegenstände werden nach der linearen Methode vorgenommen, wobei die zugrundeliegende betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer nach kaufmännischen Gesichtspunkten jeweils vorsichtig geschätzt wurde.

Das Finanzanlagevermögen wird zu Anschaffungskosten unter Beachtung des strengen Niederstwertprinzips bilanziert. § 311 HGB wird aus Wesentlichkeitsgründen im aktuellen Geschäftsjahr nicht angewendet.

Vorräte werden zu durchschnittlichen Anschaffungs- oder Herstellungskosten unter Beachtung des Niederstwertprinzips bewertet.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten bzw. zum niedrigeren beizulegenden Zeitwert bilanziert.

Guthaben bei Kreditinstituten sowie Kassenbestände werden mit dem Nennbetrag angesetzt. Fremdwährungsbestände werden zum Devisenkassamittelkurs am Stichtag bewertet.

Als aktive Rechnungsabgrenzungsposten sind Ausgaben vor dem Abschlussstichtag angesetzt, soweit sie Aufwand für einen bestimmten Zeitraum nach diesem Zeitpunkt darstellen.

Bei der Bemessung der Rückstellungen werden alle erkennbaren Risiken berücksichtigt. Die Rückstellungen sind mit dem nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrag gebildet.

Die Verbindlichkeiten werden mit den Erfüllungsbeträgen angesetzt.

Als passive Rechnungsabgrenzungsposten sind Einnahmen vor dem Abschlussstichtag angesetzt, soweit sie Ertrag für einen bestimmten Zeitraum nach diesem Zeitpunkt darstellen.

Passive latente Steuern aus unterschiedlichen Wertansätzen in Handels- und Steuerbilanz werden mit aktiven latenten Steuern auf die handels- und steuerrechtlich voneinander abweichenden Wertansätze verrechnet. Das Aktivierungswahlrecht gem. § 274 HGB wird ausgeübt.

Der Ausweis der Umsatzerlöse erfolgt nach Abzug von Erlösschmälerungen. Entsprechend dem Realisationsprinzip erfolgt eine periodengerechte Erfassung.

Sämtliche Aufwendungen und Erträge des Geschäftsjahres werden in Euro abgebildet.

4. Währungsumrechnung

Im Rahmen der Währungsumrechnung werden alle finanzielle Vermögenswerte und Schulden in Fremdwährung mit dem jeweiligen Devisenkassamittelkurs des Bilanzstichtages in Euro umgerechnet. Daraus resultierende Wechselkursgewinne und -verluste werden erfolgswirksam in den Gewinnen bzw. Verlusten aus der Währungsumrechnung erfasst und separat ausgewiesen.

Die Positionen des Eigenkapitals werden mit historischen Kursen bilanziert. Die aus der Veränderung der Devisenkurse entstehenden Differenzen aus der Umrechnung des Eigenkapitals werden erfolgsneutral in die Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung eingestellt. Die Umrechnung der Erträge und Aufwendungen erfolgt mit den Jahresdurchschnittskursen. Die sich aus der Währungsumrechnung in der Gewinn- und Verlustrechnung ergebenden Differenzen, werden erfolgsneutral im Eigenkapital erfasst.

5. Konsolidierungsgrundsätze

Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach der Neubewertungsmethode gemäß § 301 Abs. 1 HGB zum Zeitpunkt der erstmaligen Konsolidierung. Im Rahmen der Kapitalkonsolidierung werden die Anteile der Gesellschaft an verbundenen Unternehmen mit dem neu bewerteten anteiligen Eigenkapital konsolidiert. Sind die Anschaffungskosten höher als das neu bewertete Eigenkapital, wird die Differenz als Geschäfts- oder Firmenwert ausgewiesen.

Forderungen und Verbindlichkeiten, Umsätze sowie Aufwendungen und Erträge innerhalb des Konsolidierungskreises werden eliminiert. Auf die Eliminierung von Zwischenergebnissen wird verzichtet, da diese von untergeordneter Bedeutung sind. Für die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns ist dies von untergeordneter Bedeutung.

6. Unternehmen mit Befreiung gemäß § 264 Abs. 3 HGB

Folgende Tochterunternehmen machen von der Befreiungsvorschrift gemäß §§ 264 Abs. 3 bzw. 264 b HGB Gebrauch:

Allergopharma GmbH & Co. KG, Reinbek

Anton Hübner GmbH & Co. KG, Ehrenkirchen

Mibe Forschungs- und Entwicklungsgesellschaft mbH & Co. KG, Sandersdorf-Brehna

mibe Logistik & Service GmbH & Co. KG, Sandersdorf-Brehna

Strathmann GmbH & Co. KG, Hamburg

Themis Fly Beteiligungsgesellschaft mbH & Co. KG, Grünwald

Trommsdorff GmbH & Co. KG, Alsdorf

7. Erläuterungen zur Konzernbilanz

7.1. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

	31.12.2023 T€	31.12.2022 T€
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	89.800	99.834
- davon Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: T€ 0 (Vorjahr: T€ 0)
Forderungen gegen verbundene Unternehmen	14	4
- davon Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: T€ 0 (Vorjahr: T€ 0)
Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	43.522	39.474
- davon Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: T€ 0 (Vorjahr: T€ 0)
Sonstige Vermögensgegenstände	190.163	180.935
- davon gegenüber Gesellschaftern: T€ 28.964 (Vorjahr: T€ 62.502)
- davon Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: T€ 127.827 (Vorjahr: T€ 93.629)
Summe Forderungen und sonst. Vermögensgegenstände	323.499	320.247

7.2. Anlagevermögen

Eine von den gesamten Anschaffungskosten ausgehende Darstellung der Entwicklung der Posten des Anlagevermögens wird nachfolgend wiedergegeben:

Entwicklung des Konzern-Anlagevermögens zum 31.12.2023

	Anschaffungs-/Herstellkosten
	01.01.2023 €	Konsolidierungskreisänderung €	Währungseffekte €	Zugänge €
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	90.559.419	585.337	346.292	16.164.827
2. Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	210.242.588	26.037.133	227.519	10.620.890
3. Geschäfts- oder Firmenwert	753.508.963	529.556.059	-118.975	0
4. Geleistete Anzahlungen	1.096.616	0	11.942	539.742
	1.055.407.586	556.178.529	466.778	27.325.460
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Gebäude einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	241.639.402	103.359.116	75.806	815.384
2. Technische Anlagen und Maschinen	151.668.634	57.229.479	226.457	4.154.534
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	111.830.757	15.936.343	-12.387	4.521.264
4. Geleistete Anzahlungen	12.219.424	1.166.327	3.081	15.365.266
	517.358.216	177.691.265	292.956	24.856.449
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	1.601.355	-24.882	0	0
2. Ausleihung an verb. Unt.	57.000	13.770.591	0	95.728
3. Beteiligungen	114.447.821	1.040.008	22.482	17.697.705
4. Wertpapiere des Anlagevermögens	13.266.834	966.782	45	3.028.365
5. Sonstige Ausleihungen	40.660.706	0	0	0
6. Geleistete Anzahlungen	360.175	0	0	0
	170.393.891	15.752.499	22.527	20.821.799
Gesamt	1.743.159.693	749.622.293	782.261	73.003.707

	Anschaffungs-/Herstellkosten
	Abgänge €	Umbuchung €
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	-1.385.103	22.184.505
2. Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	-972.456	-21.147.488
3. Geschäfts- oder Firmenwert	0	0
4. Geleistete Anzahlungen	-20.013	-907.281
	-2.377.572	129.736
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Gebäude einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	-544.501	420.282
2. Technische Anlagen und Maschinen	-4.614.418	5.829.993
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	-2.940.414	1.110.468
4. Geleistete Anzahlungen	-2.933.800	-7.342.418
	-11.033.133	18.325
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0	0
2. Ausleihung an verb. Unt.	0	0
3. Beteiligungen	-24.212.929	0
4. Wertpapiere des Anlagevermögens	-233.309	0
5. Sonstige Ausleihungen	-15.000	2.427.350
6. Geleistete Anzahlungen	0	-360.175
	-24.461.238	2.067.176
Gesamt	-37.871.943	2.215.237

	Anschaffungs-/Herstellkosten	Abschreibungen
	31.12.2023 €	01.01.2023 €	Konsolidierungskreisänderung €	Währungseffekte €
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	128.455.277	16.756.537	-38.496	92.271
2. Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	225.008.187	133.696.012	18.421.146	360.073
3. Geschäfts- oder Firmenwert	1.282.946.048	382.202.582	-29.780.547	-10.805
4. Geleistete Anzahlungen	721.006	386	0	0
	1.637.130.517	532.655.518	-11.397.896	441.538
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Gebäude einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	345.765.489	98.749.051	55.108.532	2.203
2. Technische Anlagen und Maschinen	214.494.679	90.274.347	32.428.008	196.099
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	130.446.031	68.155.671	12.761.222	-10.906
4. Geleistete Anzahlungen	18.477.879	119.264	0	0
	709.184.079	257.298.334	100.297.762	187.396
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	1.576.473	0	118	0
2. Ausleihung an verb. Unt.	13.923.319	0	13.770.591	0
3. Beteiligungen	108.995.086	20.382.900	0	0
4. Wertpapiere des Anlagevermögens	17.028.718	0	93.545	0
5. Sonstige Ausleihungen	43.073.056	0	0	0
6. Geleistete Anzahlungen	0	0	0	0
	184.596.653	20.382.900	13.864.254	0
Gesamt	2.530.911.248	810.336.751	102.764.119	628.934

	Abschreibungen
	Zugänge €	Umbuchungen €
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	9.645.832	4.829.930
2. Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	25.483.982	-4.829.930
3. Geschäfts- oder Firmenwert	74.992.984	0
4. Geleistete Anzahlungen	33.100	0
	110.155.898	0
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Gebäude einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	9.113.803	0
2. Technische Anlagen und Maschinen	13.335.000	-144.507
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	6.705.467	0
4. Geleistete Anzahlungen	2.933.799	144.507
	32.088.068	0
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0	0
2. Ausleihung an verb. Unt.	78.640	0
3. Beteiligungen	4.931.762	0
4. Wertpapiere des Anlagevermögens	8.324	0
5. Sonstige Ausleihungen	0	0
6. Geleistete Anzahlungen	0	0
	5.018.727	0
Gesamt	147.262.693	0

	Abschreibungen			Buchwerte
	Zuschreibung €	Abgänge €	31.12.2023 €	31.12.2023 €	31.12.2022 €
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	-3.402.056	-1.225.093	26.658.925	101.796.352	73.802.882
2. Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	0	-985.954	172.145.329	52.862.858	76.546.576
3. Geschäfts- oder Firmenwert	0	0	427.404.214	855.541.834	371.306.381
4. Geleistete Anzahlungen	0	0	33.486	687.520	1.096.230
	-3.402.056	-2.211.047	626.241.954	1.010.888.563	522.752.069
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Gebäude einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	0	-324.717	162.648.872	183.116.617	142.890.350
2. Technische Anlagen und Maschinen	0	-4.306.240	131.782.706	82.711.973	61.394.286
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	0	-2.674.768	84.936.686	45.509.345	43.675.086
4. Geleistete Anzahlungen	0	-2.933.799	263.771	18.214.109	12.100.160
	0	-10.239.525	379.632.035	329.552.043	260.059.882
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0	0	118	1.576.355	1.601.355
2. Ausleihung an verb. Unt.	0	0	13.849.231	74.088	57.000
3. Beteiligungen	0	-21.118.431	4.196.231	104.798.856	94.064.921
4. Wertpapiere des Anlagevermögens	3.226	-50.584	54.512	16.974.206	13.266.834
5. Sonstige Ausleihungen	0	0	0	43.073.056	40.660.706
6. Geleistete Anzahlungen	0	0	0	0	360.175
	3.226	-21.169.015	18.100.092	166.496.561	150.010.991
Gesamt	-3.398.830	-33.619.586	1.023.974.081	1.506.937.167	932.822.943

7.3. Latente Steuern

Es ergeben sich latente Steuern aufgrund von temporären Differenzen zwischen Handels- und Steuerbilanz der in den Konzern einbezogenen Gesellschaften.

Zu aktiven latenten Steuern führen insbesondere Differenzen bei:

―	immateriellen Vermögensgegenständen des Anlagevermögens (Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte)
―	Finanzanlagen (Anteile an verbundenen Unternehmen)
―	Pensionsrückstellungen
―	steuerliche Verlustvorträge

Zu passiven latenten Steuern führen insbesondere Differenzen bei:

―	immateriellen Vermögensgegenständen des Anlagevermögens (Firmenwert)
―	aktivierten selbst geschaffenen immateriellen Vermögensgegenständen des Anlagevermögens

Die Differenzen werden im Wesentlichen mit folgenden Steuersätzen bewertet:

- Körperschaftsteuer	15,0 %
- Solidaritätszuschlag	5,5 %
- Gewerbesteuer (ø)	11,24 %

Es besteht eine ertragsteuerliche Organschaft zwischen der Konzerntochter Dermapharm AG und ihren Tochterunternehmen mibe GmbH Arzneimittel, mibe Vertrieb GmbH, Hübner Naturarzneimittel GmbH, acis Arzneimittel GmbH sowie mit der axicorp GmbH und der axicorp Pharma GmbH. Der durchschnittliche Gewerbesteuersatz ergibt sich durch die gewerbesteuerliche Zerlegung der hebeberechtigten Gemeinden Grünwald (240 %), Sandersdorf-Brehna (360 %) Berlin (410 %), Hamburg (470%), München (490%) und Friedrichsdorf (400 %).

Die Trommsdorff GmbH & Co.KG ermittelt ihre latenten Steuern mit dem Hebesatz der Gemeinde Alsdorf (495%).

Die Arkopharma TopCo S.A.S (zusammen mit ihren konsolidierten Tochtergesellschaften "Arkopharma) ermittelt ihre latenten Steuern im Wesentlichen mit einem durchschnittlichen Steuersatz von 25,83 %.

Die aktiven latenten Steuern belaufen sich zum 31. Dezember 2023 auf T€ 37.865 (Vorjahr: T€ 11.053), was einem Anstieg von T€ 26.812 gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die passiven latenten Steuern erhöhen sich um T€ 5.238 auf T€ 21.576 (Vorjahr: T€ 16.338). Per Saldo werden aktive latente Steuern von T€ 16.289 ausgewiesen (Vorjahr: passive latente Steuer in Höhe von T€ 5.285).

7.4. Gezeichnetes Kapital und Kapitalrücklage

Das gezeichnete Kapital von T€ 100 entspricht dem bei der Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft ausgewiesenen Bilanzposten. Das Grundkapital der Gesellschaft ist in 100.000 vinkulierte Aktien im Nennbetrag von je € 1,00 eingeteilt.

7.5. Kapital- und Gewinnrücklagen

Die Kapitalrücklage von T€ 669 entspricht dem bei der Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft ausgewiesenen Bilanzposten.

Die Sonderposten mit Rücklageanteilen sind in Höhe von T€ 12.350 (Vorjahr: T€ 9.572) im Konzern erfolgsneutral in die Gewinnrücklagen eingestellt.

Der wesentliche Sonderposten mit Rücklageanteil stammt aus der Tochtergesellschaft mibe GmbH Arzneimittel, Brehna, die diesen nach den in den Jahren 2001 bis 2008 gültigen Vorschriften bildet (§§ 273, 247 Abs. 3 HGB). Vom Wahlrecht nach Art. 67 Abs. 3 EGHGB zur Beibehaltung dieses Passivpostens wird bei dieser Gebrauch gemacht.

7.6. Konzerngewinn

Der Konzernbilanzgewinn im Konzernabschluss der Themis-Beteiligungs-Aktiengesellschaft entwickelt sich wie folgt:

	31.12.2023 €	31.12.2022 €
Stand 01.01.	412.920.423,40	422.054.728,99
Jahresüberschuss	20.486.114,91	94.867.958,48
Änderung des Konsolidierungskreises	13.101.341,04	0,00
Gewinnausschüttung	-38.000.000,00	-75.000.000,00
Gewinnanteile anderer Gesellschafter	-12.388.465,01	-29.002.264,07
Stand 31.12.	396.119.414,34	412.920.423,40

7.7. Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung

Mit Wirkung zum 28. Juni 2023 zeichnete die Dermapharm AG im Wege einer Kapitalerhöhung 53,5% der Anteile an der Pharmazeutische Fabrik Montavit Gesellschaft m.b.H. ("Montavit") in Absam, Tirol, Österreich. Montavit wurde erstmalig zum 1. Juli 2023 in den Konsolidierungskreis einbezogen. Ein Vergleich der übertragenen Gegenleistung für die Anteile mit den identifizierten beizulegenden Zeitwerten der Vermögenswerte und Schulden ergab einen negativen Unterschiedsbetrag in Höhe von 5.599 T€, da die Geschäftsanteile der Montavit aufgrund des seinerzeitigen Sanierungsverfahrens zu einem günstigeren Kaufpreis erworben werden konnten. Dies ist vor allem dadurch begründet, dass im Rahmen des Sanierungsverfahrens ein Schuldenschnitt mit den Gläubigern vereinbart wurde. Der negative Unterschiedsbetrag wird als Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung ausgewiesen und über zehn Jahre aufgelöst. Die Auflösungsbeträge erscheinen in den sonstigen betrieblichen Erträgen.

7.8. Pensionsrückstellungen

Die Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen in Höhe von T€ 144.610 (Vorjahr: T€ 124.434) werden mit den Ansprüchen aus Rückdeckungsversicherungen in Höhe von T€ 289 (Vorjahr: T€ 350) (Zeitwert = Buchwert) saldiert. Der verbleibende Verpflichtungsbetrag in Höhe von T€ 144.321 (Vorjahr: T€ 124.084) wird zurückgestellt.

Der Berechnung sind insbesondere folgende Parameter zum 31. Dezember 2023 zugrunde gelegt:

Rechnungszinssatz bei einer angenommenen Restlaufzeit von 15 Jahren und einem Durchschnitt über 10 Jahre	1,83 %
	(Vorjahr: 1,78 %)
Rententrend (gesellschaftsindividuell)	0,00 % - 4,00 %
	(Vorjahr: 0,00 % - 4,00 %)
Lohn-/Gehaltstrend (gesellschaftsindividuell)	0,00 % - 3,50 %
	(Vorjahr: 0,00 - 3,50 %)
Fluktuationswahrscheinlichkeit	0,00 % - 4,00 %
	(Vorjahr: 0,00 % - 4,00 %)

Die Pensionsrückstellungen werden für das Geschäftsjahr 2023 überwiegend auf der Basis eines Durchschnittszinssatzes von 10 Jahren berechnet. Der Unterschied zwischen dem Ansatz der Rückstellungen nach Maßgabe des 7-jährigen und des 10-jährigen Durchschnittszinssatzes beläuft sich auf T€ 1.587 (Vorjahr T€ 11.368). Die Unterschiedsbeträge unterliegen gemäß § 253 Abs. 6 HGB der Ausschüttungssperre, allerdings nicht der Abführungssperre nach § 301 AktG i.V.m. § 268 Abs. 8 HGB.

Die Bewertung der Versorgungsverpflichtungen erfolgt im Wesentlichen nach dem Anwartschaftsbarwertverfahren (projected unit credit method; PUC-Methode). Biometrische Rechnungsgrundlagen sind die "Richttafeln 2018 G" der Heubeck-Richttafeln-GmbH (Verlag Heubeck-Richttafeln-GmbH, Köln, 2018).

Die österreichische Montavit bewertet ihre Pensionen mit einem Rechnungszinssatz von 1,75 %. Die französische Arkopharma verwendet einen Rechnungszinssatz von 3,65 % zur Bewertung ihrer Pensionsverpflichtungen.

7.9. Sonstige Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen ergeben sich aus der folgenden Darstellung:

	Stand 01.01.23 €	Konsolidierungskreisänderung €	Verbrauch €	Auflösung €	Zuführung €	Stand 31.12.23 €
Personalkosten	6.464.075	2.055.902	-3.948.620	-1.396.419	4.008.160	7.183.099
Bonus	7.916.730	160.534	-5.545.973	-1.000.414	7.049.160	8.580.038
Ausstehende Rechnung	7.978.127	1.019.250	-7.098.194	-844.582	5.542.702	6.597.304
Schwerbehindertenabgabe	160.084	-15.000	-128.557	-7.127	183.703	193.103
Krankenkassenrabatte	22.452.564	0	-22.251.201	-181.363	22.724.052	22.744.052
Herstellerrabatte	4.531.373	0	-3.470.108	-779.632	5.492.228	5.773.861
IDC/Vermarktung/Grosso	1.621.543	0	-1.432.138	-145.103	4.757.556	4.801.858
Rückstellung Preismoratorium	7.566.611	0	-1.796.759	0	1.601.280	7.371.131
Abschluss- und Prüfungskosten	1.280.970	-29.550	-1.001.040	-122.226	1.149.153	1.277.307
Sonstige	12.385.194	3.880.203	-8.159.329	-1.974.462	19.135.891	25.267.498
Summe	72.357.272	7.071.340	-54.831.918	-6.451.327	71.643.885	89.789.251

7.10. Verbindlichkeiten

Eine Übersicht über die Restlaufzeiten der in der Bilanz ausgewiesenen Verbindlichkeiten und die Besicherung durch Pfandrechte oder ähnliche Rechte, soweit anwendbar, gibt der nachstehende Verbindlichkeitenspiegel zum 31.12.2023 (Vorjahr in Klammern):

		Restlaufzeit
	Gesamtbetrag laut Bilanz €	bis 1 Jahr €	1 bis 5 Jahre €	mehr als 5 Jahre €	davon besichert €	Art der Sicherung
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	1.339.090.972	128.281.478	1.142.248.872	68.560.622	29.526.581	Grundbuch
					212.500.000	Wertpapier-Depot
Vorjahr	(Vj. 702.593.840)	(Vj. 57.662.349)	(Vj. 617.894.368)	(Vj. 27.037.122)
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	67.208.290	67.208.290	0	0
Vorjahr	(Vj. 41.065.631)	(Vj. 41.065.631)	(Vj. 0)	(Vj. 0)
3. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	99.810	99.810	0	0
Vorjahr	(Vj. 312.256)	(Vj. 312.256)	(Vj. 0)	(Vj. 0)
4. Sonstige Verbindlichkeiten	78.579.703	78.579.703	0	0
Vorjahr	(Vj. 32.221.274)	(Vj. 32.221.274)	(Vj. 0)	(Vj. 0)
Summe 2023	1.484.978.775	274.169.281	1.142.248.872	68.560.622
Summe 2022	(Vj. 776.193.001)	(Vj. 131.261.511)	(Vj. 617.894.368)	(Vj. 27.037.122)

In den sonstigen Verbindlichkeiten sind Verbindlichkeiten aus Steuern in Höhe von T€ 26.964 (Vorjahr: T€ 18.415) sowie Verbindlichkeiten im Rahmen der sozialen Sicherheit in Höhe von T€ 10.259 (Vorjahr: T€ 898) enthalten.

8. Haftungsverhältnisse

Zum 31.12.2023 bestehen keine Haftungsverpflichtungen gegenüber Dritten. Haftungsverpflichtungen bestehen ausschließlich für in den Konzern einbezogene Gesellschaften.

9. Gesamtbetrag der sonstigen finanziellen Verpflichtungen

Zum Bilanzstichtag bestehen für die Beurteilung der Finanzlage Miet- und Leasingverträge der inländischen Konzerngesellschaften in geschäftsüblichem Umfang, welche jedoch für die Beurteilung der Finanzlage des Konzerns nicht bedeutend sind.

Die Dermapharm Aktiengesellschaft, Grünwald, erwarb zur Errichtung eines Verwaltungsgebäudes ein Erbbaurecht bis zum 31.08.2073. Der jährliche Erbbauzins beträgt derzeit T€ 131 (Vorjahr: T€ 123). Die Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft, Grünwald erwarb zur Errichtung eines Verwaltungsgebäudes ein Erbbaurecht bis 31.08.2073. Der jährliche Erbbauzins beträgt derzeit T€ 71 (Vorjahr: T€ 68).

10. Rechtsstreitigkeiten

Die in den Konzern einbezogenen Gesellschaften sind u.a. dem Risiko von Rechtsstreitigkeiten in den Bereichen Produkthaftungsrecht, Wettbewerbsrecht, gewerblicher Rechtsschutz sowie Steuerrecht ausgesetzt. Derzeit sind in der Unternehmensgruppe keine Gerichts- oder Schiedsverfahren (gleich ob anhängig oder angedroht) bekannt, die möglicherweise eine wesentliche Auswirkung auf die Finanzlage oder Rentabilität der Unternehmensgruppe haben.

11. Erläuterungen zur Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

11.1. Umsatzerlöse

Folgende Tabelle zeigt die Entwicklung der Umsatzerlöse nach Geschäftsbereichen:

	in Mio. €	2023	2022
Pharma- und Gesundheitsmarkt		1.141,5	1.029,2
Teleshopping und Onlinehandel		81,7	89,0
Vermögensverwaltung		2,9	2,7
Gesamt		1.226,1	1.120,9

Folgende Tabelle zeigt die Zusammensetzung der Umsätze nach geographischen Märkten:

	in Mio. €	2023	2022
Deutschland		795,9	948,6
Frankreich		151,7
Spanien ¹⁾		118,5	78,0
Sonstiges Europa		149,9	84,3
Sonstige Regionen		10,2	10,0
Gesamt		1.226,2	1.120,9

¹⁾ Spanien war im Vorjahr im sonstigen Europa enthalten. Die Vorjahreszahlen wurde daher entsprechend neu aufgeteilt.

11.2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge in Höhe von T€ 26.932 (Vorjahr: T€ 21.594) setzen sich im Wesentlichen aus Erlösen aus der Veräußerung von Anlagevermögen, Erträgen aus der Währungsumrechnung und der Auflösung von Rückstellungen zusammen.

11.3. Forschungs- und Entwicklungskosten

Unter den aktivierten Entwicklungskosten werden hauptsächlich Projekte für die Entwicklung neuer Pharmaprodukte erfasst, sowie Zulassungen, die auf Grundlage der Eigenentwicklungen entstanden sind. Zudem werden Kosten aktiviert, die im Rahmen der Erweiterung dieser Zulassungen auf weitere Länder anfallen. Die Entwicklungskosten für arzneimittelrechtliche Zulassungen im Jahr 2023 werden in Höhe von T€ 14.965 (Vorjahr: T€ 15.527) als selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte unter aktivierte Eigenleistung ausgewiesen. Im Geschäftsjahr sind insgesamt Entwicklungskosten in Höhe von T€ 14.965 (Vorjahr: T€ 15.527) angefallen. Forschungskosten sind keine angefallen.

11.4. Personalaufwand

Der Personalaufwand liegt im Geschäftsjahr bei Mio. € 285,3 (Vorjahr: Mio. € 211,3). Darin sind Löhne und Gehälter in Höhe von Mio. € 224,0 (Vorjahr: Mio. € 167,2), Kosten der sozialen Sicherheit in Höhe von Mio. € 55,2 (Vorjahr: Mio. € 29,4) sowie Kosten der Altersversorgung in Höhe von Mio. € 6,1 (Vorjahr: Mio. € 14,8) enthalten.

12. Sonstige Angaben

12.1. Mindeststeuergesetz

Als oberste Muttergesellschaft fällt die Themis in den Anwendungsbereich der OECD-Modellregelungen des Pillar Two, welche ab dem 1. Januar 2024 in Kraft treten. Auf Ebene der Dermapharm Holding SE entsteht grundsätzlich ein etwaiger Ergänzungssteuerbetrag ("Top-Up-Tax"), welchen jedoch die oberste Muttergesellschaft, die Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft, schuldet. Gemäß der Gesetzgebung muss je Land eine Zusatzsteuer in Höhe der Differenz zwischen dem GloBE-Effektivsteuersatz und dem Mindestsatz von 15 % geleistet werden. Alle Tochtergesellschaften unterliegen einem Effektivsteuersatz von mehr als 15 %, mit Ausnahme der Tochtergesellschaften, die in der Jurisdiktion Schweiz tätig sind. Die Themis ist derzeit dabei, eine Einschätzung hinsichtlich der Auswirkungen von Pillar Two nach Inkrafttreten der Gesetzgebung zu treffen. Aufgrund der Komplexität der Anwendung der Gesetzgebung und der Berechnung des GlobBE-Einkommens sind die quantitativen Auswirkungen noch nicht zuverlässig abschätzbar. Im Berichtszeitraum 2023 ergab sich ein Effektivsteuersatz für die Jurisdiktion Schweiz von knapp unter 15 %. Ein etwaiger Ergänzungssteuerbetrag hat für die Themis zum jetzigen Zeitpunkt keine wesentlichen Auswirkungen.

12.2. Mitarbeiter

Im Konzern werden 2023 durchschnittlich 3.785 (Vorjahr 2.841) Arbeitnehmer beschäftigt. Davon sind im Geschäftsjahr 3.549 (Vorjahr: 2.634) im Pharma- und Gesundheitsmarkt, 229 (Vorjahr: 200) im Teleshopping und Onlinehandel und 7 (Vorjahr: 7) Arbeitnehmer in der Vermögensverwaltung aktiv.

12.3. Organe der Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft

Der Vorstand setzt sich 2023 wie folgt zusammen:

Frau Anja Schorn, Bankkauffrau, Berg

Herr Michael Beier, Kaufmann, München

Die Mitglieder des Aufsichtsrats setzen sich in 2023 wie folgt zusammen:

Herr Wilhelm Beier, Kaufmann, Kitzbühel

Frau Elisabeth Beier, Kauffrau, Grünwald

Frau Cindy Alambwa, Kauffrau, Wien

Es wird von der Befreiungsvorschrift des § 314 Abs. 3 i. V. m. § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht.

12.4. Forderungen gegen Vorstandsmitglieder

Zum 31.12.2023 bestehen Darlehen in Höhe von T€ 8.017 (Vorjahr: T€ 7.743).

Im Geschäftsjahr erfolgten Tilgungen in Höhe von T€ 0 (Vorjahr: T€ 0).

Der Zinssatz lag im Berichtsjahr zwischen 1,5 % und 2,5 % p.a.

12.5. Forderungen gegen Aufsichtsratsmitglieder

Zum 31.12.2023 bestehen Darlehen in Höhe von T€ 20.946 (Vorjahr: T€ 54.759).

Im Geschäftsjahr erfolgten Tilgungen in Höhe von T€ 34.412 (Vorjahr: T€ 4.144).

Der Zinssatz lag im Berichtsjahr zwischen 1,5 % und 2,5 % p.a.

12.6. Honorar des Abschlussprüfers

Das im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Honorar des Konzernabschlussprüfers der Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft beträgt für Abschlussprüfungsleistungen für in den Konzernabschluss einbezogene Unternehmen T€ 199 (Vorjahr: T€ 198).

12.7. Finanzmittelfonds

Der Finanzmittelfonds der Kapitalflussrechnung besteht aus Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten in Höhe T€ 220.210 (Vorjahr: T€ 175.398).

12.8. Derivative Finanzinstrumente

Derivative Finanzinstrumente werden im Konzern bei Bedarf eingesetzt, um sich gegen bestimmte Risiken abzusichern. Die eingesetzten Instrumente beinhalten Zinsswaps und Optionsgeschäfte. Der negative beizulegende Zeitwert beträgt zum Stichtag T€ 13.586 (Vorjahr: T€ 0) und ist als Drohverlustrückstellung bilanziert.

12.9. Entsprechenserklärung zum Deutschen Corporate Governance Kodex

Der Vorstand und der Aufsichtsrat der Dermapharm Holding SE haben gemeinsam die nach § 161 des Aktiengesetzes vorgeschriebene Entsprechenserklärung zum Deutschen Corporate Governance Kodex abgegeben. Die Entsprechenserklärung ist auf der Homepage der Gesellschaft (https://ir.dermapharm.de/) dauerhaft öffentlich abrufbar.

13. Aufstellung des Anteilsbesitzes

Name und Sitz der Gesellschaft	Anteil am Kapital in %	Eigenkapital 2023 in T€	Ergebnis 2023 in T€	Konsolidierungsstatus
unmittelbar gehaltene Anteile:
Dermapharm Holding SE, Grünwald	68,48	1.111.103	-3.630	voll
Channel 21 Holding AG, Hannover	100,00	49.296	-119	voll
Dresscoded GmbH, München ³⁾	50,00	-37	-56
Fyta Company B.V., Waalwijk, Niederlande	34,68	-28.983	-12.620
Grass & Co. Ltd., London	37,05	539	-647
Haberg GmbH, Reith bei Kitzbühel, Österreich	33,33	23	-4
HMO AG, Oberhaching ³⁾	29,43	-727	-298
Infinitas GmbH, Grünwald	50,00	-1226	-390
Kur- und Sporthotel Gesellschaft m.b.H., Kitzbühel, Österreich	70,00	-432	-63	voll
Mikla Alpha GmbH, Grünwald	100,00	71	-2	voll
NM Euro Group AG, Zug, Schweiz ⁴⁾	20,00	k.A.	k.A.
point-rouge GmbH, Grünwald	75,00	-17.153	-971	voll
Square Invest GmbH & Co. KG, München ³⁾	22,10	5.325	-8
Themis Fly Beteiligungsgesellschaft mbH & Co. KG, Grünwald	100,00	8.041	-1.490	voll
Themis Fly Verwaltung GmbH, Grünwald	100,00	42	1	voll
WB Technik Beteiligungsgesellschaft mbH, Grünwald	49,75	-8.218	-25
von Tochtergesellschaften gehaltene Anteile:
Dermapharm AG, Grünwald	68,48	576.553	54.697	voll
Dermapharm Beteiligungs GmbH, Grünwald	68,48	-19.038	-6.883	voll
Aktiebolaget Cernelle, Ängelholm, Schweden	68,48	3.587	689	voll
acis Arzneimittel GmbH, Grünwald ¹⁾	68,48	1.355	0	voll
Allergopharma Verwaltungs GmbH, Reinbek	68,48	5	0	voll
Allergopharma GmbH & Co. KG, Reinbek	68,48	88.829	27.916	voll
Allergopharma Vertriebsges. mbH, Wien, Österreich	68,48	1.788	481	voll
Allergopharma AG, Therwil, Schweiz	68,48	5.625	3.134	voll
Allergopharma Espana SL, Barcelona, Spanien	68,48	1.089	-245	voll
Allergopharma (Beijing) Pharmaceutical Technology Co. Ltd., Beijing, China	68,48	4.949	1.674	voll
Anton Hübner GmbH & Co. KG, Ehrenkirchen	68,48	17.024	1.862	voll
Anton Hübner Verwaltungsges. mbH, Ehrenkirchen	68,48	58	3	voll
Apharma Capital S.A.S.U., Carros, Frankreich	68,48	219.545	-4.620	voll
Apharma TopCo S.A.S., Carros, Frankreich	68,48	102.435	528	voll
Arko Diffusion S.A., Genf, Schweiz	68,48	237	119	voll
Arkopharma Asia Pvt. Ltd., Hongkong	68,48	k.A.	k.A.
Arkopharma Belux S.A., Wavre, Belgien	68,48	1.912	414	voll
Arkopharma Hellas SA, Peania, Griechenland	37,66	-228	0	voll
Arkopharma Ireland Ltd., Waterford, Irland	68,48	3	3	voll
Arkopharma Laboratorios S.A., Lissabon, Portugal	68,48	989	153	voll
Arkopharma Laboratorios S.A.U., Madrid, Spanien	68,48	11.436	2.499	voll
Arkopharma Nederland B.V., Almere, Niederlande	68,48	1.437	106	voll
Arkopharm Srl., Ventimiglia, Italien	68,48	1.928	419	voll
axicorp ApS, Hellerup, Dänemark	68,48	29	-4	voll
axicorp GmbH, Friedrichsdorf ¹⁾	68,48	29.650	0	voll
axicorp Pharma B.V., Amsterdam, Niederlande	68,48	829	10	voll
axicorp Pharma GmbH, Friedrichsdorf ¹⁾	68,48	749	0	voll
Bellavia GmbH i. L., Wiesbaden ⁴⁾	68,48	-4.122	0
BLBR GmbH, Grünwald	34,91	-1.901	-2.333	voll
Candoro Ethics AG, Hünenberg, Schweiz	68,48	93	-14	voll
Candoro ethics GmbH, Friedrichsdorf ⁵⁾	68,48	30.861	-2.908	voll
Candoro ethics GmbH NM, Neumarkt ^{1) 5)}	68,48	9.428	0	voll
Cl. Lageman GmbH, Alsdorf	68,48	1.154	622	voll
Cipriani Srl., Ventimiglia, Italien	68,48	3.021	-32	voll
Dermapharm AG, Hünenberg, Schweiz	68,48	5.967	3.963	voll
Dermapharm GmbH, Wien, Österreich	68,48	17.077	7.199	voll
Digital Hub mibe GmbH, Grünwald	68,48	14	-11
Euromed S.A., Barcelona, Spanien	68,48	82.493	8.755	voll
Euromed USA Inc., Bridgeville, USA	68,48	963	65	voll
Fitvia GmbH i.L., Wiesbaden ⁴⁾	68,48	-8.339	0
Hasan Dermapharm Co. Ltd., Binh Duong Province, Vietnam	20,54	15.013	9.053
Hasan Dermapharm Joint Venture Ltd., Binh Duong Province, Vietnam	3,42	29.581	5.043
Hübner Naturarzneimittel GmbH, Ehrenkirchen ¹⁾	68,48	4.449	0	voll
Laboratoires Arkopharma S.A.S., Carros, Frankreich	68,48	129.902	26.017	voll
LHS S.A.S., Carros, Frankreich	68,48	4.323	1.643	voll
Melasan Produktions- und Vertriebsges.m.b.H., Neumarkt, Österreich	68,48	16.509	2.448	voll
mibe GmbH Arzneimittel, Sandersdorf-Brehna ¹⁾	68,48	60.612	4.047	voll
mibe F & E GmbH & Co. KG, Sandersdorf-Brehna ²⁾	68,48	10	0	voll
mibe Logistik & Service GmbH & Co. KG, Sandersdorf-Brehna ²⁾	68,48	272	0	voll
mibe pharma Espana S.L., Barcelona, Spanien	68,48	2.096	-626	voll
mibe Pharma Italia Srl., Bozen, Italien	68,48	-248	-1.271	voll
mibe Pharma UK Ltd., London, Großbritannien	68,48	-3.355	0	voll
mibe Pharmaceuticals d.o.o., Zagreb, Kroatien	68,48	-10.842	221	voll
mibe Ukraine LLC., Kiew, Ukraine	68,48	12.274	3.991	voll
mibe Vertrieb GmbH, Grünwald ¹⁾	68,48	26	0	voll
mibeTec GmbH, Sandersdorf-Brehna	68,48	-41.714	-23.664	voll
mibeTec Japan K.K., Tokio, Japan	68,48	k.A.	k.A.
mibeTec US, Inc., Austin, USA	68,48	-8.713	-3.007	voll
Nutravis S.R.L., Genua, Italien	68,48	k.A.	k.A.
Nutripharma Ltd., Waterford, Irland	68,48	2	2	voll
Pharmazeutische Fabrik Montavit Gesellschaft m.b.H., Absam, Österreich	36,64	14.215	13.413	voll
ProFem GmbH, Wien, Österreich ³⁾	10,27	36	-881
Spectrum Therapeutics Austria GmbH, Wien, Österreich	68,48	595	77	voll
Strathmann GmbH & Co. KG, Hamburg ²⁾	68,48	5.244	0	voll
Strathmann Service GmbH, Hamburg	68,48	48	2	voll
Sun-Farm Sp. z o.o., Lomianki, Polen	68,48	21.739	9.994	voll
THC Pharm GmbH The Health Concept, Frankfurt am Main ¹⁾	68,48	607	0	voll
Tiroler Nussöl Sonnenkosmetik GmbH, Kitzbühel, Österreich ³⁾	68,48	233	18
Trommsdorff GmbH & Co.KG, Alsdorf ²⁾	68,48	4.092	0	voll
Wellster Healthtech Group GmbH, München	30,82	1.005	-6.967
ascopharm GmbH, Wernigerode ¹⁾	75,00	11.657	0	voll
Channel 21 GmbH, Hannover	100,00	-80.184	-14.330	voll
Candoro GmbH, Berlin	75,00	-10.137	-2.236	voll
FOREX TEKSTIL IHRACAT VE TIC. A.S., Istanbul, Türkei	50,00	-457	-319
MH Beta Immoblien GmbH, Kitzbühel, AT	100,00	2.155	-6	voll
Kur- und Sporthotel Gesellschaft m.b.H., Kitzbühel, Österreich	30,00	-432	-63	voll
Trappetrinn Vermögensverw. mbH, Wernigerode ¹⁾	75,00	21.223	0	voll

¹⁾ Ergebnisabführungsvertrag
²⁾ Phasengleiche Gewinnvereinnahmung
³⁾ Angaben aus 2022
⁴⁾ in Liquidation
⁵⁾ Ehemals C ³ -Cannabinoid Compound Company GmbH
⁶⁾ Ehemals Spectrum Therapeutics GmbH

Hinweis: Die remedix GmbH, Friedrichsdorf wurde auf Candoro ethics GmbH, Friedrichsdorf verschmolzen

14. Nachtragsbericht

Ereignisse nach der Berichtsperiode mit einer wesentlichen oder einer möglichen maßgeblichen Auswirkung auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Themis Konzerns haben sich nicht ereignet.

15. Ergebnisverwendung

Der Hauptversammlung der Gesellschaft wird vorgeschlagen den Bilanzgewinn für das abgelaufene Geschäftsjahr auf neue Rechnung vorzutragen.

Grünwald, den 31. Mai 2024

Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft

Anja Schorn, Vorstand

Michael Beier, Vorstand

KONZERNLAGEBERICHT 2023

1. Grundlagen des Konzerns

1.1 Geschäftsmodell und Strategie

1.1.1 Geschäftsmodell

Die Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft mit Sitz in Grünwald (zusammen mit ihren konsolidierten Tochtergesellschaften "Themis") ist eine strategische Holding- und Vermögensverwaltungsgesellschaft.

Über ihre Tochtergesellschaft, die Dermapharm Holding SE mit Sitz in Grünwald (zusammen mit ihren konsolidierten Tochtergesellschaften "Dermapharm") ist die Themis strategisch im Wesentlichen auf den Pharma- und Gesundheitsmarkt ausgerichtet. Die Themis ist außerdem über ihre Tochtergesellschaft Channel 21 Holding AG mit Sitz in Hannover (zusammen mit ihren konsolidierten Tochtergesellschaften "Channel21") im Bereich Teleshopping und Onlinehandel tätig. Darüber hinaus werden weitere Tochtergesellschaften, Beteiligungen, Finanzanlagen und Vermögensgegenstände im Rahmen einer breit gestreuten strategischen Vermögensverwaltung gehalten.

Pharma- und Gesundheitsmarkt ¹

Die Dermapharm ist ein innovativer und wachstumsstarker Hersteller von Markenarzneimitteln und Gesundheitsprodukten für ausgewählte Therapiegebiete in Deutschland mit zunehmender internationaler Ausrichtung. Das Unternehmen fokussiert sich auf die drei Geschäftsbereiche "Markenarzneimittel", "Andere Gesundheitsprodukte" sowie "Parallelimportgeschäft".

¹ Angaben zum Pharma- und Gesundheitsmarkt vgl. Geschäftsbericht 2023 der Dermapharm Holding SE

Dabei verfolgt Dermapharm die Strategie eines möglichst tief integrierten Geschäftsmodells sowie eine dynamische Wachstumsstrategie bestehend aus der Entwicklung neuer Produkte, zunehmender Internationalisierung und zielgerichteter M&A-Aktivitäten in selektiven Geschäftsbereichen.

Dermapharm entwickelt, produziert und vertreibt die Produkte weitestgehend mit eigenen Ressourcen. Dabei setzt die Dermapharm bewusst auf den Produktionsstandort Deutschland sowie weitere europäische Länder und dem damit verbundenen Qualitätsversprechen.

Die Dermapharm hat sich durch eine zielgerichtete Akquisitionsstrategie in Verbindung mit der eigenen Produktentwicklung ein breites Produktportfolio an Markenarzneimitteln in ertragsstarken Nischenmärkten aufgebaut.

Das Sortiment umfasst verschreibungspflichtige Arzneimittel (Rx), OTC-Produkte (OTC -Over the Counter) sowie Medizinprodukte, Nahrungsergänzungsmittel und Kosmetika. Rund 70% des deutschen Markenportfolios (wertmäßig) bestehen aus Originalpräparaten, für die kein Patentschutz mehr existiert, und aus ebenfalls nicht patentgeschützten Präparaten, bei denen keine oder nur wenige Wettbewerber im Markt sind.

Der Unternehmenssitz der 1991 gegründeten Dermapharm befindet sich in Grünwald bei München. Die Dermapharm betreibt fünf eigene Entwicklungszentren sowie leistungsstarke Produktionsstätten in Europa und gibt damit ein klares Bekenntnis zum Produktionsstandort Europa ab. Dabei stellt Dermapharm mehr als 90% der Arzneimittel mit eigenen Produktionsmitteln und -anlagen her. Als einer der wichtigsten Produktionsstandorte beheimatet die mibe GmbH Arzneimittel (zusammen mit ihren konsolidierten Tochtergesellschaften "mibe") in Sandersdorf-Brehna bei Leipzig auch das zentrale Logistikzentrum der Dermapharm.

Durch die ausgewiesene Expertise in der Produktentwicklung ist Dermapharm in der Lage, eine breite Palette von Markenarzneimitteln, die auf nicht mehr patentgeschützten pharmazeutischen Wirkstoffformulierungen basieren, zu entwickeln, herzustellen und zu vermarkten. Das Portfolio umfasst aktuell mehr als 400 (Vorjahr: 380) pharmazeutische Wirkstoffe; daraus resultieren mehr als 1.300 (Vorjahr: 1.200) Arzneimittelzulassungen. Zusammen mit dem wachsenden Portfolio an weiteren Gesundheitsprodukten, darunter Nahrungsergänzungsmittel, Medizinprodukte und Kosmetika bietet die Dermapharm ein breites Produktsortiment an, welches die Dermapharm unverwechselbar und krisensicher macht.

Die hausinterne Produktentwicklung, die eigene Produktion gemäß dem GMP-Standard (GMP - Good Manufacturing Practice) sowie der Vertrieb von Arzneimitteln und anderen Gesundheitsprodukten für ausgewählte Märkte durch einen pharmazeutisch geschulten Außendienst zählen zu den tragenden Säulen der Dermapharm.

Mit der operativen Exzellenz "Made in Europe" sowie einem integrierten Geschäftsmodell erreicht die Dermapharm große Erfolge sowohl bei der Entwicklung als auch der Einführung neuer Arzneimittel und anderer Gesundheitsprodukte. Inzwischen resultieren mehr als 800 (Vorjahr: 750) nationale und internationale Arzneimittelzulassungen aus der eigenen Forschung & Entwicklung. Durch das Abbilden der kompletten Wertschöpfungskette, angefangen vom Einkauf über Produktion bis zu Logistik und Vertrieb, gestaltet die Dermapharm die unternehmensinternen Prozesse effizient und generiert Synergieeffekte. Die dadurch reduzierten Produktions- und Logistikkosten führen zu einer Steigerung der Margen.

Daneben gilt der Fokus dem attraktiven Wachstumsmarkt für andere Gesundheitsprodukte, zu denen pflanzliche Extrakte, Nahrungsergänzungsmittel und Medizinprodukte zählen. Im Bereich der pflanzlichen Extrakte ist die spanische Euromed S.A. (zusammen mit ihren konsolidierten Tochtergesellschaften "Euromed") als führendes Unternehmen für die Herstellung und Entwicklung pflanzlicher Extrakte positioniert. Außerdem wird die Pollenextraktion der schwedischen AB Cernelle ("Cernelle") in dem Geschäftsbereich "Andere Gesundheitsprodukte" abgebildet. Zusätzlich zählen die hyperthermischen Medizinprodukte der mibeTec GmbH ("mibeTec"), das Produktportfolio an pflanzlichen Arznei- und Nahrungsergänzungsmitteln sowie Kosmetika der Anton Hübner GmbH & Co. KG ("Anton Hübner") und der Hübner Naturarzneimittel GmbH ("Hübner Natur") sowie der Lohnhersteller Melasan GmbH ("Melasan") in Österreich zu diesem Geschäftsbereich.

Ergänzt wird dieser Geschäftsbereich durch die Candoro ethics GmbH (zusammen mit ihren konsolidierten Tochtergesellschaften "Candoro ethics"). Candoro ethics ist Marktführer für pflanzliches und synthetisches Dronabinol in Deutschland und Österreich und konzentriert sich auf die Entwicklung, Produktion und Vermarktung von medizinischem Cannabis.

Seit Januar 2023 wird der Geschäftsbereich "Andere Gesundheitsprodukte" außerdem durch die französische Arkopharma TopCo S.A.S (zusammen mit ihren konsolidierten Tochtergesellschaften "Arkopharma") gestärkt. Die Arkopharma ist Marktführer für pflanzliche Nahrungsergänzungsmittel in ihrem Heimatmarkt Frankreich. Zugleich ist die Arkopharma unter den zehn größten Marktakteuren in Spanien, Belgien und Portugal sowie außerdem in Italien, den Niederlanden und der Schweiz vertreten.

Das Geschäft der axicorp GmbH (zusammen mit Ihren Tochtergesellschaften "axicorp") bildet die Dermapharm im Geschäftsbereich "Parallelimportgeschäft" ab. Die axicorp importiert Originator-Arzneimittel aus anderen EU-Mitgliedsstaaten zum Weiterverkauf an pharmazeutische Großhändler und Apotheken in Deutschland. Dabei profitiert die axicorp von der unterschiedlichen Preisgestaltung innerhalb der einzelnen EU-Mitgliedsländer. Mit ihrem Umsatz ist die axicorp im Geschäftsjahr der sechstgrößte Parallelimporteur in Deutschland.

Das stetig wachsende Produktportfolio mit bekannten Marken wie Dekristol®, Keltican® oder Tromcardin® complex deckt überwiegend spezialisierte Nischenmärkte ab. Diese Märkte zeichnen sich häufig durch hohe Eintrittsbarrieren und damit weniger Marktteilnehmer aus. In diesen Märkten besetzt Dermapharm einen signifikanten Marktanteil. Mit einem Mix aus wachstumsstarken und stabilen Produkten, die als Standardtherapie ihren Einsatz bei Ärzten und Apothekern finden, ist Dermapharm mit einem attraktiven und vielfältigen Portfolio am Markt präsent. Dieses Portfolio umfasst Vitamine, Mineralien, Nahrungsergänzungsmittel sowie Produkte in den Kerntherapiegebieten Dermatologie, Allergologie, Schmerz & Entzündung, Herz-Kreislauf-Unterstützung sowie Gynäkologie & Urologie. Der Konzern verfügt über Präparate mit mehr als 400 verschiedenen pharmazeutischen Wirkstoffen in unterschiedlichen Wirkstärken und Darreichungsformen. Dadurch ist die Dermapharm in der Lage, Ärzten und Apothekern passgerechte Lösungen für unterschiedliche medizinische Behandlungsbedürfnisse zur Verfügung zu stellen.

Die Dermapharm verfügt darüber hinaus über ein breites Sortiment an pflanzlichen Extrakten, Nahrungsergänzungsmittel und Kosmetika. Außerdem hat sich Dermapharm mit den patentierten Medizinprodukten bite away®, Herpotherm® und epiivo® eine attraktive Produktkategorie sowohl innerhalb als auch außerhalb des Apothekenmarktes erschlossen.

Durch die Akquisition der Allergopharma GmbH & Co. KG (zusammen mit ihren konsolidierten Tochtergesellschaften "Allergopharma") im Jahr 2020 ergänzte die Dermapharm ihre Therapiegebiete um die Allergologie und erhielt damit wertvolle Kompetenzen in der spezifischen subkutanen Immuntherapie bei Allergien. Das hinzugewonnene Portfolio umfasst eine breite Auswahl hochdosierter, hypoallergener Präparate, sogenannte Allergoide, sowie Allergene zur Diagnostik.

Teleshopping und Onlinehandel ²

Im Bereich Teleshopping konzentriert sich die Channel21 auf die Vermarktung von Konsumgütern und Gesundheitsprodukten im deutschsprachigen Raum, über einen Homeshopping-Sender mit eigenem TV-Kanal, einer angeschlossenen E-Commerce-Plattform sowie weiterer internetbasierter Medien.

Vermögensverwaltung ³

Im Rahmen ihrer Kapitalanlagestrategie verfolgt die Themis eine Anlagestrategie mit langfristigem Anlagehorizont und breiter Diversifizierung.

² Angaben zum Teleshopping und Onlinehandel vgl. Jahresabschluss 2023 der Channel 21 GmbH
³ Angaben zur Vermögensverwaltung vgl. Jahresabschluss 2023 der Themis Beteiligungs-AG

Dabei investiert die Themis über Tochtergesellschaften, Beteiligungen, Finanzanlagen und sonstige Vermögensgegenstände in unterschiedliche Branchen im In- und Ausland. Die Themis übernimmt teilweise zusätzlich eine Finanzierungsfunktion, insbesondere für konservative Anlagen wie Immobilienprojekte, die im Wesentlichen durch Grundschulden gesichert sind.

1.1.2 Strategie

Pharma- und Gesundheitsmarkt

Die Dermapharm verfolgt durch konsequente Ausnutzung organischer und externer Wachstumschancen das Ziel, die positive Geschäftsentwicklung der vergangenen Jahre auch in Zukunft fortzusetzen und die starke Position in den drei Geschäftsbereichen weiter auszubauen.

Die Wachstumsstrategie stützt sich auf drei Säulen:

1. die Erweiterung des Produktportfolios durch die Einführung neuer, selbstentwickelter Produkte,

2. eine zunehmende internationale Präsenz sowie

3. weitere erfolgreiche Produkt- und Firmenakquisitionen

Inhouse-Produktentwicklung

Zur Erweiterung des Produktportfolios ist Dermapharm ständig bestrebt, weitere Markenarzneimittel sowie andere Gesundheitsprodukte zu entwickeln und in den Markt einzuführen. Dermapharm entwickelt Arzneimittel und andere Gesundheitsprodukte in den Kerntherapiegebieten an fünf Firmenstandorten. Hier werden Entwicklungs- und Zulassungsaktivitäten einschließlich der Konzeption und des Sponsorings klinischer Studien durch erfahrene Experten durchgeführt. Nach erfolgter Zulassung werden die Neuentwicklungen in der Regel in die Eigenproduktion transferiert. Insgesamt stellt die Dermapharm rund 90 % des pharmazeutischen Produktportfolios selbst her.

Derzeit umfasst die Produktpipeline rund 49 (Vorjahr: 40) laufende Entwicklungsprojekte für neue Produkte in definierten Nischenmärkten.

Schwerpunkte der Entwicklung sind:

―	Ausbau des Portfolios an patentfreien Markenarzneimitteln in der Dermatologie
―	Weiterentwicklung des Sortiments zur Allergietherapie
―	Entwicklung wissenschaftlich fundierter Nahrungsergänzungsmittel
―	Entwicklung neuer Phytoextrakte
―	Weiterentwicklung des Medizinprodukte-Sortiments

Internationalisierung

Neben der erfolgreichen Präsenz auf dem Heimatmarkt Deutschland verfolgt die Dermapharm eine konsequente Internationalisierungsstrategie. Die Dermapharm ist mit eigenen Niederlassungen erfolgreich in Österreich, der Schweiz, Italien, Spanien, Kroatien, Polen und der Ukraine aktiv.

Dem Aufbau bzw. der Entwicklung der länderspezifischen Portfolios liegen jeweils ausführliche Analysen der Marktgegebenheiten zugrunde, wobei insbesondere Präparate aus der eigenen Entwicklung und Produktion zur Zulassung kommen. Zusätzlich nutzt Dermapharm die bereits etablierten Vertriebswege ihrer ausländischen Niederlassungen, deren Außendienst und das Vertriebsnetzwerk für den Verkauf und das Marketing ihrer eigenen Produkte. Dadurch gelingt es der Dermapharm, den sukzessiven Portfolioaufbau und entsprechende Vertriebsstrukturen auch in neuen Märkten sicherzustellen. Beispielsweise expandiert die Dermapharm mit ihren CE-zertifizierten und weltweit patentierten Medizinprodukten bite away® und Herpotherm® in weitere europäische Länder sowie in Asien und Amerika.

Die Erweiterung der internationalen Präsenz erfolgt entweder durch die Gründung eigener Tochtergesellschaften im Ausland oder durch den Erwerb neuer Gesellschaften mit internationaler Ausrichtung.

Auch die Akquisition der Arkopharma, ein führender Anbieter von natürlichen OTC-Produkten und Nahrungsergänzungsmitteln in West- und Südeuropa, trägt wesentlich zur fortschreitenden Internationalisierung des Konzerns bei. Im Zuge dieser Akquisition erhält die Dermapharm erstmalig Zugang zum französischen Markt und nutzt zudem das internationale Arkopharma-Vertriebsnetzwerk hauptsächlich auf der iberischen Halbinsel, in den Benelux-Staaten und Italien.

Des Weiteren generiert Dermapharm durch die Übernahme der Arkopharma Cross-Selling-Effekte und Synergien. Beispielsweise eröffnen sich durch diese Transaktion neue Vertriebschancen im europäischen Markt, insbesondere in West- und Südeuropa, wobei die Dermapharm den Arkopharma-Außendienst zum Vertrieb der eigenen Produkte nutzen kann. Zusätzlich erwirbt die Dermapharm mit der Arkopharma weiteres Know-how in der Herstellung pflanzlicher Arzneimittel und schafft dadurch Synergien mit anderen Gesellschaften innerhalb des Konzerns.

Die internationale Ausrichtung von Dermapharm zeigt sich darüber hinaus auch bei der Vermarktung und dem Verkauf der eigenen Produkte über Distributoren in weiteren europäischen Ländern, aber auch zum Beispiel in China, Taiwan, Südkorea, Kanada und Australien.

M&A-Aktivitäten

Der Erwerb einzelner Produkte oder Portfolien sowie die Akquisition von Unternehmen ist seit jeher Teil der Geschäftsstrategie von Dermapharm und ein wesentlicher Erfolgsfaktor der Wachstumsstrategie.

Seit der Gründung im Jahr 1991 erweiterte die Dermapharm ihr Produktangebot durch erfolgreiche Akquisitionen im In- und Ausland kontinuierlich. Dazu zählen beispielsweise die Akquisitionen attraktiver patentierter Medizinprodukte oder die Übernahme von Arzneimittelherstellern, die das Portfolio von Dermapharm ideal ergänzen und das Angebot in Wachstumsmärkten vergrößern.

Das Portfolio der im Geschäftsjahr erworbenen Arkopharma deckt insbesondere folgende Therapiegebiete und Produkte ab:

Phytotherapie (Arkogélules® und Arkofluides®)

Haar & Schönheit (Forcapil®)

Müdigkeit & Energie (Azinc® und Arkovital®)

Schlaf & Stress (Arkorelax®)

Immunität (Arkoroyal®)

Harnwege (CysControl®)

Gelenke (Chondro-Aid®)

Außerdem ist es bei Unternehmenskäufen immer ein Ziel, durch die Optimierung der Prozesse sowie die Eingliederung in die Produktions- und Logistikstrukturen das Potential der neu erworbenen Gesellschaften weiter zu steigern und Synergien zu schaffen.

Zuletzt hat die Dermapharm neben der französischen Arkopharma wesentliche Anteile an der österreichischen Montavit, ein Unternehmen mit Fokus auf Arzneimittel und Medizinprodukte für die Therapiebereiche Urologie, Gynäkologie und Allergie sowie pflanzliche Arzneimittel, übernommen. Die Kernkompetenz der Montavit liegt in der Herstellung steriler Kathetergele.

Dermapharm prüft kontinuierlich selektive Wachstumschancen und erfolgsversprechende Optionen für Akquisitionen, die zu ihrer strategischen Ausrichtung passen.

Teleshopping und Onlinehandel

Im Teleshopping und Onlinehandel verfolgt die Channel21 die Strategie sich als führender Anbieter von Gesundheitsprodukten zu etablieren. Zusätzlich kann sich die Channel21 mit ihrer Eigenmarkenstrategie von ihren Wettberbern abgrenzen und ein einmaliges Angebot im Markt präsentieren. Der Gesundheitsbereich entwickelt sich weiter sehr positiv und erzielt einem Umsatz- und Rohertragsanteil von mehr als 45%.

Zum Ende des Geschäftsjahres 2023 beschloss die Channel21 eine Sortimentsbereinigung in den Bereichen Fashion und Jewellery. Dadurch werden die Retourenquoten deutlich gesenkt und die Margen nachhaltig verbessert. Die Channel21 ist damit noch insbesondere neben dem Gesundheitsbereich auf die Geschäftsbereiche Beauty, Ernährung und Hartwaren ausgerichtet.

Um die Sortimente von Gesundheit, Beauty, Ernährung und Hartwaren über alle Vertriebswege wie TV, Internet und Social Commerce anzubieten, verfügt Channel21 über eine flexible und voll integrierte Multi-Channel-Plattform.

Seit Mitte 2017 wird der Aufbau von starken Eigenmarken gefördert, um dem Kunden ein erweitertes Produktportfolio anzubieten und eine nachhaltige Marge zu erwirtschaften. Das Modell der Eigenmarken wird bei Produkten mit hohen Margen und starken Markenbotschaftern von Channel21 angewendet, um hier den höchstmöglichen Ertrag bei einer optimalen Risikoabwägung zu erzielen und eine gewisse Exklusivität und Eigenständigkeit am Markt zu präsentieren.

Hier ist es Channel21 gelungen, bekannte Teleshoppinggesichter zu gewinnen, eigene Marken insbesondere im Bereich Health zu entwickeln und erfolgreich zu launchen. Zum Ende des Geschäftsjahrs zählt die Channel21 ca. 80 (Vorjahr: 65) Eigenmarken, welche ausschließlich über Channel21 vertrieben werden.

Vermögensverwaltung

Die Themis setzt auf eine langfristig angelegte Strategie im Rahmen ihrer Kapitalanlagen. Dabei erfolgen die Investments breit gestreut in unterschiedliche Klassen, Beteiligungen und Vermögensgegenstände.

Der Erfolg dieser Investitionen wird durch effizientes und effektives Management sowie durch professionelle Partner und externe Berater sichergestellt.

1.2 Konzernstruktur und Beteiligungen

Der Konsolidierungskreis der Themis umfasst alle Unternehmen, deren Finanz- und Geschäftspolitik direkt oder indirekt von Themis kontrolliert werden können. Darüber hinaus bestehen Beteiligungen der Themis, deren Finanz- und Geschäftspolitik von der Gesellschaft maßgeblich beeinflusst werden können. Zum Stichtag 31. Dezember 2023 zählt der Themis-Konzern 93 Unternehmen, von denen 43 in Deutschland ansässig sind.

1.3 Standort und Mitarbeiter

Pharma- und Gesundheitsmarkt

Die Dermapharm unterhält Entwicklungs-, Produktions- bzw. Vertriebsstandorte in Deutschland als ihrem größten Absatzmarkt. Hinzu kommen weitere Standorte in Österreich, der Schweiz, in Frankreich, Italien, Spanien, Portugal, den Niederlanden, Belgien, Kroatien, in Polen, der Ukraine, in Schweden, den USA und in China.

Der größte Teil der Präparate aus dem Geschäftsbereich "Markenarzneimittel" wird im zentralen Produktions- und Logistikzentrum der mibe GmbH Arzneimittel in Sandersdorf-Brehna (zusammen mit ihren Tochtergesellschaften "mibe") gefertigt und versendet. Die mibe übernimmt auch den zentralen Einkauf und die Warenversorgung der inländischen Tochtergesellschaften. Zunehmende Bedeutung haben in den letzten Jahren auch die Produktionsstandorte der akquirierten Unternehmen bekommen. Diese Standorte wurden insbesondere im Bereich der IT, Gebäudetechnik und Ausrüstung modernisiert und in das Netzwerk um das Logistikzentrum in Sandersdorf-Brehna integriert.

Am Standort in Friedrichsdorf wurde im Geschäftsjahr 2021 für den Geschäftsbereich "Parallelimportgeschäft" der Bau eines neuen Büro- und Betriebsgebäudes für die axicorp fertiggestellt. Der Umzug in die neuen Räumlichkeiten fand Anfang April 2022 statt.

Die dem Geschäftsbereich "Andere Gesundheitsprodukte" zugeordnete Candoro ethics ist von den ehemaligen Standorten Neumarkt i.d.Opf. und Höchst (Frankfurt am Main) zum Ende des Geschäftsjahres 2023 an den Standort Friedrichsdorf gezogen. Die im Jahr 2023 akquirierte Arkopharma hat Ihren Produktionsstandort in Carros (nahe Nizza / Frankreich). Die Euromed verfügt über Produktionsanlagen in Molina de Segura (Murcia / Spanien) und Mollet del Vallès (Barcelona/ Spanien) sowie über eine Trocknungsanlage in Okeechobe (Florida / USA). Die schwedische Gesellschaft Cernelle produziert ihre Produkte am Standort Ängelholm.

Die Bewerbung und der Vertrieb im Geschäftsbereich "Markenarzneimittel" erfolgt in Deutschland durch einen pharmazeutisch geschulten Außendienst, der sowohl Apotheken, niedergelassene Ärzte als auch Kliniken aufsucht. Auch die Candoro ethics bewirbt und vertreibt ihre Produkte über einen speziell geschulten Außendienst. Grundsätzlich erfolgt der Einsatz des Außendienstes zielgerichtet je nach Produktanwendungsgebieten entsprechend der definierten Kundenzielgruppen. Der Vertrieb der pflanzlichen Extrakte der Euromed erfolgt hauptsächlich über ein "B2B-Geschäftsmodell".

Im Geschäftsbereich "Parallelimportgeschäft" wird der Vertrieb im Wesentlichen über ein Call-Center im telefonischen Direktvertrieb abgewickelt.

Qualifizierte Mitarbeiter sind die Basis für den langfristigen Unternehmenserfolg von Dermapharm. Im Geschäftsjahr 2023 waren durchschnittlich 3.497 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter (Vorjahr: 2.563 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter) für die Dermapharm tätig.

Teleshopping und Onlinehandel

Die Channel21 unterhält neben dem Hauptsitz in Hannover eine Zweigniederlassung in Berlin, in der die IT-Abteilung ansässig ist.

Im Geschäftsjahr 2023 waren durchschnittlich 229 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter (Vorjahr: 200 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter) für die Channel21 tätig.

Vermögensverwaltung

Die Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft hat ihren Sitz in Grünwald und beschäftigt zusammen mit ihren Tochterunternehmen, die diesem Bereich zugeordnet sind, im In- und Ausland durchschnittlich 7 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter (Vorjahr: 7 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter).

1.4 Steuerungssystem und Leistungsindikatoren

Pharma- und Gesundheitsmarkt

Die Dermapharm verfügt im Bereich Pharma- und Gesundheitsmarkt über die drei Geschäftsbereiche "Markenarzneimittel", "Andere Gesundheitsprodukte" sowie das "Parallelimportgeschäft". Die wirtschaftliche Planung und Steuerung der Geschäftsbereiche erfolgt über vom Vorstand der Dermapharm verabschiedete Zielvorgaben. In der Budgetplanung, die jährlich für einen Zeitraum von drei Jahren erfolgt, werden diese als konkrete und messbare Ziele festgelegt.

Über die Entwicklung in den Geschäftsbereichen wird der Vorstand der Dermapharm mittels regelmäßiger Berichte im Detail informiert, so dass er möglichen Fehlentwicklungen frühzeitig entgegenwirken kann. Das effektive Steuerungssystem trägt somit dazu bei, den profitablen Wachstumskurs der Dermapharm sicherzustellen.

Dermapharm steuert das Geschäft anhand ausgewählter finanzieller Kennzahlen, die kontinuierlich beobachtet werden und in die monatliche Berichterstattung an den Vorstand der Dermapharm einfließen. Dazu werden in den definierten Geschäftsbereichen die vorgegebenen Planwerte laufend überprüft und mit der aktuellen Geschäftsentwicklung verglichen. Auf Basis des Vergleichs der Planwerte mit der aktuellen Geschäftsentwicklung (Plan-Ist-Vergleich) werden bei eventuellen Abweichungen zu den ursprünglichen Umsatz- und EBITDA-Zielen entsprechende Maßnahmen abgeleitet.

Als zentrale Steuerungsgrößen für die Messung des Geschäftserfolgs dienen dem Vorstand der Dermapharm dabei insbesondere die Umsatzerlöse sowie das Ergebnis vor Zinsen, vor Steuern und vor Zu- bzw. Abschreibungen (EBITDA).

Das EBITDA wird wie folgt aus der Gewinn- und Verlustrechnung abgeleitet:

= Ergebnis der Periode

+ Ertragsteueraufwendungen

= Ergebnis vor Steuern (EBT)

+ Finanzaufwendungen

- Finanzerträge

+ Abschreibungen, Wertminderungen und Zuschreibungen

= EBITDA

Teleshopping und Onlinehandel

Auch im Bereich Teleshopping und Onlinehandel ist die zentrale Steuerungsgröße das EBITDA. Jede operative Entscheidung oder Leistung wird kurz- und langfristig daran gemessen, wie nachhaltig sie das EBITDA beeinflusst. Weitere Steuerungsgrößen sind insbesondere die Nettoerlöse, die durchschnittliche Anzahl der Bestellungen eines Kunden pro Jahr sowie der durchschnittliche Warenkorb einer Bestellung.

Im Rahmen des jährlichen Budget- und Planungsprozesses werden Zielvorgaben für diese Messgrößen des Unternehmenserfolges ermittelt. Definierte Frühindikatoren dienen dazu, wesentliche Veränderungen der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage rechtzeitig zu erkennen und angemessene Maßnahmen einzuleiten.

Dazu werden die in den Geschäftsbereichen vorgegebenen Planwerte kontinuierlich überwacht und mit der aktuellen Geschäftsentwicklung verglichen. Um sicherzustellen, dass veränderte Markt- und Wettbewerbsbedingungen in den Steuerungsentscheidungen zeitnah verarbeitet werden, werden diese laufend überwacht und regelmäßig an den Vorstand der Channel21 berichtet, um im Bedarfsfall entsprechende Maßnahmen abzuleiten. Darüber hinaus werden für die wichtigsten Steuerungsgrößen regelmäßig Erwartungsrechnungen erstellt.

Des Weiteren werden laufend aktuelle Wachstumsprognosen herangezogen, um Absatz- bzw. Investitionsentscheidungen zu treffen, die den langfristigen Erfolg der Channel21 sicherstellen.

Vermögensverwaltung

Die Themis steuert ihre strategischen Kapitalanlagen anhand ausgewählter finanzieller Kennzahlen, die kontinuierlich beobachtet werden und in die regelmäßige Berichterstattung an den Vorstand einfließen.

Dazu werden die vorgegebenen Planwerte laufend überprüft und mit der aktuellen Geschäftsentwicklung verglichen. Auf Basis des Vergleichs der Planwerte mit der aktuellen Geschäftsentwicklung (Plan-Ist-Vergleich) werden bei eventuellen Abweichungen zu den ursprünglich festgelegten Umsatz- und EBITDA-Zielen , dem erwarteten Cash-Flow und dem avisierten ROI (Return on Investment) entsprechende Maßnahmen abgeleitet.

1.5 Forschung und Entwicklung

Pharma- und Gesundheitsmarkt

Die Dermapharm ist davon überzeugt, dass eine erfolgreiche Wachstumsstrategie ohne Investitionen in Forschung und Entwicklung nicht möglich ist. Neuentwicklungen "Made by Dermapharm" sind die Voraussetzung für die Internationalisierung und das organische Wachstum der Dermapharm.

Dermapharm entwickelt zielgerichtet Präparate in den Kerntherapiegebieten auf Grundlage von pharmazeutischen Wirkstoffen, die in der Regel keinen gewerblichen Schutzrechten mehr unterliegen. Im Bereich der hyperthermischen Produkte investiert Dermapharm aber auch in neue Therapien mit Patentschutz. Beispiel hierfür ist die Entwicklung eines Medizinprodukts zur Pruritus-Behandlung.

Insgesamt verfügt der Konzern über fünf Entwicklungszentren:

Bei der mibe F&E GmbH & Co. KG in Sandersdrof-Brehna liegt der Fokus auf der pharmazeutischen und analytischen Entwicklung sowie der Zulassung von Arzneimitteln und Kosmetika. Für diese Prozesse ist die mibe der zentrale Unternehmensstandort für die Fertigung klinischer Prüfpräparate.

Das Forschungs- und Entwicklungszentrum der Allergopharma in Reinbek fokussiert sich auf die Weiterentwicklung von Allergenimmuntherapien. Dabei liegt der Fokus auf der Verbesserung der bestehenden Produktpalette inklusive der klinischen Indikationen und klinischen Anwendungsschemata.

Anton Hübner in Ehrenkirchen ist auf die Entwicklung von medizinisch-wissenschaftlich fundierten Nahrungsergänzungsermitteln, stofflichen Medizinprodukten und Kosmetika spezialisiert. Dabei kommen auch pflanzliche Inhaltsstoffe zum Einsatz, wodurch sich Synergien mit der Euromed ergeben.

Die Euromed besitzt in Mollet de Vallès, Spanien, ein Labor- und Innovationszentrum mit Entwicklung sowie wissenschaftlichem Marketing für pflanzliche Extrakte. Als Lieferant arzneilich wirksamer Extrakte passt sich die Euromed ständig an den wissenschaftlich-technischen Stand an. Ferner beschäftigt sich die Euromed für die Erweiterung ihres Portfolios mit der Entwicklung von neuen Extrakten und Indikationen.

In Carros bei Nizza, Frankreich, verfügt die Arkopharma über eine eigene Forschung & Entwicklung insbesondere zur Herstellung pflanzlicher OTC-Produkte und Nahrungsergänzungsmittel.

Im Geschäftsjahr 2023 beschäftigt die Dermapharm durchschnittlich 335 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter (Vorjahr: 219 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter) in der Produktentwicklung.

Die Dermapharm verfügt mit mehr als 30 Jahren Erfahrung über eine ausgewiesene Expertise in der Entwicklung patentfreier Arzneimittel sowie ein leistungsfähiges Netzwerk von Entwicklungspartnern. Darüber hinaus hat der Konzern die notwendige regulatorische Expertise, um sowohl nationale als auch EU-Zulassungsverfahren erfolgreich abschließen zu können. Durch diese umfassende Kompetenz können Entwicklungen in Deutschland und den ausländischen Tochtergesellschaften zielgerichtet eingeführt und vermarktet werden.

Teleshopping und Onlinehandel

Es werden keine wesentlichen Forschungs- oder Entwicklungstätigkeiten in den Gesellschaften des Bereichs Teleshopping und Onlinehandel betrieben.

Vermögensverwaltung

Es werden keine Forschungs- oder Entwicklungstätigkeiten in den Gesellschaften des Bereichs Vermögensverwaltung betrieben.

2. Wirtschaftsbericht

2.1 Gesamtwirtschaftliche, branchenbezogene Rahmenbedingungen

2.1.1 Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat in seiner Veröffentlichung vom April 2024 (World Economic Outlook) für das Jahr 2023 ein moderates weltweites Wirtschaftswachstum in Höhe von 3,2 % ermittelt. Die globale Inflation schätzt der IWF auf 6,8 % für das Jahr 2023. Die US-Zentralbank Federal Reserve (FED) hat ihre Zinsen im Jahr 2023 um 1 % auf eine Spanne zwischen 5,25 % und 5,5 % zur Eindämmung der Inflation im US-amerikanischen Raum angehoben.

Nach Angaben der EU-Kommission stagnierte die EU-Wirtschaft im Jahr 2023 bei 0,4 % Wachstum (Stand Mai 2024). Die Inflationsrate für das Jahr 2023 schätzt die EU-Kommission auf 6,4 %. Zur Bekämpfung der hohen Inflation erhöhte die europäische Zentralbank (EZB) die Leitzinsen im Laufe des Jahres 2023 von 2,5 % auf 4,5 %. Trotz eines robusten Arbeitsmarktes konnten die moderat wachsenden Löhne und Gehälter die finanzielle Auswirkung der Inflation auf die Privathaushalte kaum kompensieren. Dies führte zu einer Konsumzurückhaltung der privaten Haushalte, welche durch das hohe Zinsniveau und dem dadurch erhöhten Anreiz zu sparen zusätzlich verstärkt wurde.

Für die deutsche Wirtschaft geht das Bundesministerium für Wirtschaft und Klimaschutz im Jahr 2023 von einem Rückgang des Bruttoinlandsprodukts (BIP) um -0,3 % (Stand: März 2024) aus, wobei der Verbraucherpreisindex für Deutschland im Jahr 2023 bei 5,9 % liegen soll.

2.1.2 Branchenbezogene Rahmenbedingungen

Pharma- und Gesundheitsmarkt

Angesichts dessen, dass das Geschäftsmodell der Dermapharm auf den Gesundheitsmarkt mit einer weitestgehend konjunkturunabhängigen Nachfrage ausgerichtet ist, hat das weltweite wirtschaftliche Umfeld in der Regel weniger direkte Auswirkungen auf die Geschäftsentwicklung als die jeweiligen regulatorischen Rahmenbedingungen in den einzelnen Marktregionen.

Zu den Wachstumstreibern zählen insbesondere die demografische Entwicklung mit einer zunehmenden Alterung der Gesellschaft, der weltweite Anstieg der Bevölkerung, ein steigendes Gesundheitsbewusstsein und häufigere Selbstmedikation sowie der medizinische Fortschritt. Entsprechend zeigte der europäische Pharmamarkt in den vergangenen Jahren ein kontinuierliches Wachstum.

Die aktuellen geopolitischen Krisen wirkten sich auch im Jahr 2023 nicht rückläufig auf den Pharma- und Gesundheitsmarkt aus. Zum Ende des dritten Quartals 2023 erzielte der gesamte europäische Pharmamarkt nach Angaben des Beratungsunternehmens IQVIA (Quelle: OTC VALUE) einen jährlichen Umsatz von 315,8 Mrd. €, so dass das Marktvolumen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 4,2%, stieg (MAT Q3 2022: 303,1 Mrd. €). Davon entfielen 278,7 Mrd. € auf rezeptpflichtige Arzneimittel (MAT Q3 2022: 265,8 Mrd. €) und 37,1 Mrd. € (MAT Q3 2022: 37,3 Mrd. €) auf freiverkäufliche OTC-Arzneimittel.

Der Primärmarkt Deutschland verfügt über ein hochentwickeltes Gesundheitssystem mit ca. 428.500 (Vorjahr: 421.300) berufstätigen Ärztinnen und Ärzten, wovon ca. 168.300 (Vorjahr: 165.700) ambulant in Niederlassungen, rund 221.900 (Vorjahr: 217.400) stationär in Kliniken sowie rund 38.300 (Vorjahr: 38.200) in anderen Bereichen tätig sind (Bundesärztekammer Ärztestatistik 2023). Der deutsche Apothekenmarkt befindet sich in einem zunehmenden Konzentrationsprozess auch aufgrund wachsender Konkurrenz durch Onlineapotheken. Deutschland verfügt über 17.571 (Vorjahr: 18.068) öffentliche Apotheken (Statista Stand: März 2024). Die Zahl der Kliniken und Krankenhäuser in Deutschland ist seit Jahren tendenziell rückläufig, konnte aber eingebremst werden. Waren es zu Beginn der neunziger Jahre noch rund 2.400 verzeichnet das Statistische Bundesamt für das Jahr 2022 insgesamt 1.893 (Für das Jahr 2021: 1.887) Krankenhäuser (Statista Stand: Januar 2024).

Die Gesundheitsausgaben in Deutschland sind im Jahr 2022 auf einen neuen Höchststand von 497,7 Mrd. € (Im Jahr 2021: 474,1 Mrd. €) gestiegen, wobei die pro Kopf Ausgaben bei rund 5.939 € (Im Jahr 2021: 5.710 €) lagen (Statista Stand: März 2024). Die Gesundheitsausgaben im Jahr 2022 waren damit insgesamt 23,6 Mrd. € bzw. 5,0 % höher als im Jahr 2021. Der Anteil der Gesundheitsausgaben am Bruttoinlandsprodukt (BIP) lag im Jahr 2022 bei 12,8 % (Im Jahr 2021: 13,2 %) und ist damit um 0,4 Prozentpunkte gesunken. Im Jahr 2021 war Deutschland mit rund 12,9 % (Im Jahr 2020: 12,8 %) der Gesundheitsausgaben am BIP weiter der Spitzenreiter in der europäischen Union (Statista Stand: März 2024). Im EU-Durchschnitt lagen die Gesundheitsausgaben im Jahr 2021 unverändert bei 10,9 % (Im Jahr 2020: 10,9%) des BIP.

Gemäß den Angaben von IQVIA (Marktbericht Classic 2023) konnte der deutsche Arzneimittel- und Pharmamarkt seinen Wachstumstrend fortsetzen. Im Jahr 2022 erhöhte sich der jährliche Umsatz im deutschen Pharmamarkt um 5,7 % (Vorjahr: 5,4 %) auf 59,8 Mrd. € (Vorjahr: 56,5 Mrd. €). Davon entfielen 86 % (Vorjahr. 82 %) auf den Apotheken- und 14 % (Vorjahr: 18 %) auf den Klinikmarkt. Die Apotheken erzielten in 2023 laut IQVIA mit rezeptpflichtigen Arzneimitteln rund 41,4 Mrd. € (Vorjahr: 40,3 Mrd. €) und mit freiverkäuflichen OTC-Arzneimitteln knapp 6,2 Mrd. € (Vorjahr: 6,3 Mrd. €) an Umsätzen.

Der Umsatz mit patentfreien Arzneimitteln ohne Einsparungen aus Rabattverträgen und abzüglich Hersteller-Zwangsrabatten im GKV-Markt erhöhte sich im Jahr 2023 um 4,7% auf 11,2 Mrd. € (Basis: Herstellerabgabepreise) nach 10,7 Mrd. € im Vorjahreszeitraum (jeweils mit Biosimilars). Allerdings werden Volumengewinne oft durch staatliche Eingriffe in das Preisgefüge wieder neutralisiert. Folglich ist dieser Markt unverändert durch staatliche Zwangsrabatte und hohe Rabatte an Krankenkassen auf Grund der gesetzlich initiierten Rabattvertragsmöglichkeiten zwischen Herstellern und Krankenkassen geprägt.

Im Geschäftsjahr 2023 belief sich der Umsatz im Parallelimportmarkt laut INSIGHT Health auf 3,4 Mrd. € nach 3,0 Mrd. € im Vorjahr (Basis: Apofusion Sell-Out). Somit erfuhr der importfähige Markt ein Umsatzwachstum für das Jahr 2023 von 13,3 %. Der Anteil der Umsätze mit parallelimportierten Produkten an den Gesamtumsätzen am deutschen Pharmamarkt erhöhte sich von 5,9 % im Vorjahr auf 7,3 % im Jahr 2023.

Teleshopping und Onlinehandel

Der Teleshopping- und Onlinehandelsmarkt ist auf einen konjunkturabhängigen Verbrauchermarkt ausgerichtet. Angesichts dessen, haben die internationalen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in der Regel direkte Auswirkungen auf das Verbraucherverhalten und damit auf die Geschäftsentwicklung des Unternehmens.

Analog dem klassischen Handel, der im Vergleich zum Vorjahr weiterhin Umsatzeinbrüche zu verzeichnen hatte, ging laut bevh auch der interaktive Handel mit Waren aufgrund der Konsumkrise um 11,8 % (Vorjahr: Rückgang um 8,8 %) zurück. Für die Gesamtumsätze des Teleshoppings in Deutschland wird gemäß dem Verband Privater Medien (VAUNET) dagegen auch für das Jahr 2023 Stabilität bei rund 2,3 Mrd. € (Vorjahr: 2,3 Mrd. €) prognostiziert.

Nach Angaben des bevh gaben im Jahr 2023 rund 32,3 % (Vorjahr: 30,3 %) der Befragten im Alter 60+ an, in den jeweils letzten 7 Tagen vor der Befragung Waren bestellt zu haben. Die Kaufkraft der "Silver Surfer" über den Distanzhandel wirkte sich weiterhin positiv auf die Entwicklung des Teleshoppings aus, die mit einer Zielgruppe zwischen 50 - 75 Jahren, genau diese Kunden anspricht.

Aufgrund der großen Affinität der europäischen Teleshoppingkunden zu neuen Medien bestehen große Chancen, um von dem Zusammenwachsen von Fernsehen, Internet und mobilen Anwendungen zu profitieren. Fernsehen bleibt weiter ein wichtiger Vertriebsweg. Jedoch gewinnen Internet, soziale Netzwerke, Smart-TV sowie mobile Apps als Vertriebswege und Kommunikationskanäle weiter an Bedeutung. Durch die rasche Verbreitung von Smartphones und Tablet-PCs stiegen in den Vorjahren besonders die Wachstumsraten der E-Commerce-Umsätze. Die Online-Marktplätze und der Onlinehandel verzeichneten jedoch im Jahr 2023 bedingt durch die Konsumkrise Umsatzrückgänge von 8,5 % bzw. 14,7 % (Vorjahr: Rückgänge um 9,0 % bzw. 6,3 %).

Vermögensverwaltung

Aufgrund der hohen Diversifizierung der strategischen Kapitalanlagestrategie entwickeln sich die branchenspezifischen Rahmenbedingungen des Geschäftsbereichs Vermögensverwaltung erwartungsgemäß im Wesentlichen analog den gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen.

2.2 Geschäftsverlauf

Die Themis konnte im Geschäftsjahr 2023 einen insgesamt zufrieden stellenden Geschäftsverlauf erreichen.

Die Entwicklung der finanziellen Leistungsindikatoren des Themis-Konzerns stellte sich im Geschäftsjahr 2023 wie folgt dar:

Finanzielle Leistungsindikatoren in Mio. €	2023	2022	Veränderung
Umsatz	1.226,1	1.120,9	9,4 %
EBITDA	273,9	340,8	- 19,6 %
EBITDA-Marge	22,3 %	30,4 %	- 8,1 pp

Details zu der Entwicklung der finanziellen Leistungsindikatoren sind in den nachfolgenden Erläuterungen der Ertragslage enthalten. Das EBITDA wurde weder im laufenden Jahr noch im Vorjahr bereinigt.

Vergleich zu Ausblick des Jahres 2022

Für das Geschäftsjahr 2023 hatte der Vorstand im Prognosebericht des Konzernlageberichts 2022 eine positive Gesamtgeschäftsentwicklung und einen steigenden Umsatz im hohen 1- stelligen Prozentbereich sowie ein im niedrigen 2-stelligen Prozentbereich rückläufiges EBIDTA prognostiziert.

Diese Prognoseerwartung basierte vor allem auf Umsatz- und Ergebnisbeiträgen der zuletzt mehrheitlich erworbenen Unternehmen, Volumensteigerungen im Bestandsportfolio und erfolgreichen selbst entwickelten Produktneueinführungen, welche die durch die Beendigung der Pandemie reduzierte Kooperation mit BioNTech SE zur Produktion des COVID-19 Impfstoffes im Umsatz vollständig und Ergebnis teilweise kompensieren konnten.

Die im Lagebericht des Geschäftsberichts 2022 abgegebene Prognose konnte beim Konzernumsatz leicht übertroffen und beim Konzern-EBITDA im Wesentlichen erfüllt werden.

Pharma- und Gesundheitsmarkt

Das Geschäftsjahr 2023 ist trotz Preissteigerungen und Unregelmäßigkeiten in den Lieferketten bei der Beschaffung von Rohstoffen sowie gestiegener Energie- und Vertriebskosten zufriedenstellend verlaufen.

Die Entwicklung der finanziellen Leistungsindikatoren für den Bereich des Pharma- und Gesundheitsmarkts stellt sich im Geschäftsjahr 2023 wie folgt dar:

Finanzielle Leistungsindikatoren in Mio. €	2023	2022	Veränderung
Umsatz	1.141,5	1.029,2	+ 10,9 %
EBITDA	277,0	337,0	- 17,8 %
EBITDA-Marge	24,3 %	32,7 %	- 8,4 pp

Der wesentliche Wachstumstreiber im Berichtsjahr war der Geschäftsbereich "Markenarzneimittel" mit deutlichem organischem Wachstum im Bestandsportfolio. Das breit diversifizierte Produktportfolio erwies sich einmal mehr als widerstandsfähig. Zu nennen sind dabei insbesondere die Produkte Ampho-Moronal®, Ketozolin®, Volon®, Kenacort®, Myopridin® bzw. Myditin®, Tromcardin® und die beiden Impfstoffe StroVac® und Gynatren® von Strathmann.

Das Wachstum im Geschäftsbereich "Andere Gesundheitsprodukte" war im Wesentlichen getrieben durch die Umsatzbeiträge der neu erworbenen Arkopharma Gruppe sowie der Montavit. Die durch die Beendigung der Pandemie reduzierte Kooperation mit BioNTech SE zur Produktion des COVID-19 Impfstoffes konnte im Umsatz vollständig und Ergebnis teilweise kompensiert werden. Darüber hinaus profitierte das Bestandsportfolio von einer Erholung der globalen Nachfrage in diesem Bereich. Vor allem die Euromed trug durch ihr deutliches Wachstum positiv zum Geschäftsverlauf des Bereichs "Andere Gesundheitsprodukte" bei.

Für den Geschäftsbereich "Parallelimportgeschäft" wurde im Geschäftsjahr 2023 ein Rückgang der Umsatzerlöse, aufgrund von Portfoliobereinigungen, erwartet. Zusätzlich belastend wirkte sich die zwischenzeitliche Erhöhung des Herstellerrabatts von 7% auf 12% aus. Allerdings ist dieser Rückgang wesentlich schwächer eingetroffen als im Vorjahr prognostiziert.

Ein wichtiger Faktor der Geschäftsstrategie von Dermapharm sind zielgerichtete Investitionen. So wurde in Alsdorf der Produktionsstandort von Trommsdorff GmbH & Co. KG ("Trommsdorff") umfangreich modernisiert. Im Standort Friedrichsdorf bei der axicorp wurden strategische Investitionen im Rahmen der Betriebsverlagerung der Candoro ethics getätigt. Zusätzlich wurden im Geschäftsjahr 2023, wie auch im Vorjahr, bei mehreren Gesellschaften Solar- und Photovoltaikanlagen installiert.

Der Wachstumskurs der Dermapharm wurde auch im Jahr 2023 durch die Neueinführung selbst entwickelter Produkte und durch die Vermarktung von etablierten Markenprodukten bei den internationalen Tochtergesellschaften vorangetrieben.

Ein weiterer wichtiger Wachstumstreiber ist der Erwerb von Unternehmen oder erfolgsversprechenden Beteiligungen.

Akquisitionen und Anteilserwerbe im Pharma- und Gesundheitsmarkt

Arkopharma (Closing 5. Januar 2023)

Mit Vollzug der Transaktion am 5. Januar 2023 hat Dermapharm die Apharma TopCo SAS, die Holdinggesellschaft der Arkopharma-Gruppe ("Arkopharma"), Marktführer für natürliche OTC-Produkte und Nahrungsergänzungsmittel in Frankreich übernommen. Der Hauptsitz und Produktionsstandort von Arkopharma ist in Carros bei Nizza, Frankreich. Mit dem Erwerb der Arkopharma-Gruppe setzt die Dermapharm erfolgreich ihre Internationalisierungsstrategie fort. Arkopharma hat im Geschäftsjahr 2023 durchschnittlich 912 (Vorjahr: rund 920) Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter beschäftigt und einen Umsatz von rund 215 Mio. € erzielt.

Montavit (Closing 28. Juni 2023)

Die Übernahme wesentlicher Anteile an der Pharmazeutischen Fabrik Montavit Gesellschaft m.b.H. in Absam, Österreich, wurde am 28. Juni 2023 vollzogen. Montavit entwickelt und produziert Arzneimittel und Medizinprodukte nach europäischen Standards und fokussiert sich auf die Therapiebereiche Urologie, Gynäkologie, Allergietherapie und pflanzliche Arzneimittel. Die Kernkompetenz liegt in der Herstellung steriler Kathetergele. Auch mit dem Einstieg bei Montavit treibt Dermapharm die Internationalisierung weiter voran, da das Unternehmen in über 80 Länder exportiert. Für den Zeitraum vom 1. Juli 2023 bis 31. Dezember 2023 erzielte Montavit einen Umsatz von rund 15 Mio. €.

Teleshopping und Onlinehandel

Die Entwicklung der finanziellen Leistungsindikatoren der Themis für den Bereich des Teleshopping und Onlinehandel stellt sich im Geschäftsjahr 2023 wie folgt dar:

Finanzielle Leistungsindikatoren in Mio. €	2023	2022	Veränderung
Umsatz	81,7	89,0	- 8,2 %
EBITDA	- 0,8	2,6	- 130,8 %
EBITDA-Marge	- 1,0 %	2,9 %	- 3,9 pp

Im Geschäftsjahr 2023 standen der weitere Ausbau des Bereichs der Gesundheitsprodukte sowie die Stärkung von Eigenmarken im Fokus der Channel21. Der Umsatzanteil der Eigenmarken konnte auf 63 % (Vorjahr: 61 %) gesteigert werden. Des Weiteren konnte der Business Mix unter den einzelnen Sortimentskategorien nach Maßgabe der Steuerungsgrößen weiter optimiert werden. Der Gesundheitsbereich entwickelt sich weiter sehr positiv und erzielte im Berichtsjahr einem Umsatz- und Rohertragsanteil von mehr als 45%.

Die Channel21 spürt jedoch entsprechend der Vorjahresprognose die Auswirkungen einer Kaufzurückhaltung durch das generell rückläufige Konsumklima, die Inflation und die Konsumentenunsicherheit im Zuge gestiegener Energie- und Nahrungsmittelpreise und der Ukraine-Krise.

Der durchschnittliche Warenkorb pro Kunde pro Bestellung belief sich im Geschäftsjahr 2023 auf 64,10 € und lag damit um 2,37 € leicht hinter dem Vorjahr zurück. Im ersten Quartal 2024 zeigt sich der durchschnittliche Warenkorb tendenziell positiv mit einem Wert von 69,37 €. Die Anzahl der Bestellungen pro Kunde pro Jahr ist in der Gesamtbetrachtung 2023 rückläufig und blieb mit 5,15 Bestellungen pro Kunde pro Jahr hinter dem Vorjahr zurück (Vorjahr: 6,36 Mal p.a.).

Um die Bekanntheit und Auffindbarkeit von Channel21 weiter zu steigern, wurde im Jahr 2023 auf hochfrequentierten Sendefenstern zusätzlich Sendefläche gekauft.

Der Markteintritt in China hat zum Halbjahr 2022 stattgefunden. Der Umsatz blieb jedoch bedingt durch einen Markt, der mit rückläufiger Kauflaune der Konsumenten stark umkämpft war, weiterhin deutlich hinter den Erwartungswerten zurück, sodass die Channel21 die Aktivitäten auf dem chinesischen Markt Ende 2023 einstellte.

Aufgrund einer erfolgreiche Testphase im Geschäftsjahr 2023 wird das Geschäft in der Schweiz im Jahr 2024 weitergeführt. Es konnte neben dem Sendefenster auf 5+ ein weiteres Sendefester auf TV25 akquiriert werden, dessen Zuschauer optimal zu der der Kundengruppe von Channel21 passen.

Zum Ende des Geschäftsjahres 2023 beschloss die Channel21 eine Sortimentsbereinigung in den Bereichen Fashion und Jewellery. Die Channel21 erwartet dadurch zukünftige Kostenersparnisse im Bereich der Logistik und Warenabgabe sowie bei den Personalaufwendungen. Durch diese Maßnahme werden insbesondere die Retourenquoten deutlich gesenkt und die Margen nachhaltig verbessert.

Die Vermögens- und Finanz- und Ertragslage des Bereichs Teleshopping und Onlinehandel ist weiterhin angespannt. Der Fortbestand dieser Gesellschaften ist weiterhin von finanziellen Unterstützungsmaßnahmen der Themis abhängig.

Vermögensverwaltung

Die Entwicklung der finanziellen Leistungsindikatoren der Themis für den Bereich der Vermögensverwaltung stellte sich im Geschäftsjahr 2023 wie folgt dar:

Finanzielle Leistungsindikatoren in Mio. €	2023	2022	Veränderung
Umsatz	2,9	2,7	7,4 %
EBITDA	-2,3	1,2	-291,7 %
EBITDA-Marge	-79,3 %	44,4 %	-123,7 pp

Der Rückgang des EBITDA und der korrespondierenden EBITDA-Marge resultiert im Wesentlichen aus Effekten im Zusammenhang mit der Realisierung von nicht regelmäßigen Erträgen aus der Veräußerung von Sachanlagen im Vorjahr.

2.3 Ertrags-, Vermögens- und Finanzlage

2.3.1 Umsatz- und Ertragslage des Konzerns

Im Geschäftsjahr 2023 verzeichnet die Themis, bei uneinheitlicher Entwicklung der einzelnen Bereiche eine Steigerung des konsolidierten Gesamt-Konzernumsatzes um 9,4 % auf 1.226,1 Mio. € (Vorjahr: 1.120,9 Mio. €). Der Anstieg resultiert im Wesentlichen aus der erfolgreichen Umsetzung der Strategien im Pharma- und Gesundheitsmarkt.

Die sonstigen betrieblichen Erträge erhöhten sich im Geschäftsjahr 2023 auf 26,9 Mio. € (Vorjahr: 21,6 Mio. €). Darin sind insbesondere Erlöse aus der Veräußerung von Anlagevermögen, der Auflösung von Rückstellungen sowie aus Währungsumrechnung enthalten.

Der Materialaufwand erhöht sich analog zum Anstieg der Umsätze auf 466,8 Mio. € (Vorjahr: 412,2 Mio. €). Die Materialaufwandsquote liegt im Verhältnis zu Umsatz und Bestandsveränderung im Wesentlichen konstant bei 37,4 % (Vorjahr: 36,7 %).

Der Personalaufwand steigt im Geschäftsjahr um 35,0 % auf 285,3 Mio. € an (Vorjahr: 211,3 Mio. €). Im Verhältnis zu den Umsätzen ist die Personalaufwandsquote auf 23,3 % (Vorjahr: 18,9 %) angestiegen. Insbesondere die Eingliederung der französischen Arkopharma beeinflusst diese Entwicklung maßgeblich.

Die Abschreibungen und Wertminderungen auf Vermögengegenstände des immateriellen Anlagevermögens und Sachanlagevermögens erhöhen sich im Geschäftsjahr um 11,4 Mio. € auf 142,2 Mio. € (Vorjahr: 130,8 Mio. €). Die nicht mehr enthalten Sonderabschreibungen des Vorjahres auf Firmenwerte der C ³ -Gruppe und der Fitvia in Höhe von 52,4 Mio. € werden im Wesentlichen durch die Normal-Abschreibung auf den Geschäfts- und Firmenwert der Arkopharma in Höhe von 37,3 Mio. € und die Sonderabschreibung auf Entwicklungskosten der bite away® Technologie in der mibeTec in Höhe von 15,0 Mio. € kompensiert.

Abschreibungen betreffend Vermögensgegenstände des Umlaufvermögens, soweit diese die üblichen Abschreibungen übertreffen, fallen im Geschäftsjahr in Höhe von 8,3 Mio. € (Vorjahr: 6,5 Mio. €) insbesondere auf die Abwertung von Vorräten im Rahmen der Sortimentsbereinigung der Channel21 an. Im Vorjahr ist in dieser Position vor allem die Abwertung der Vorräte in der Fitiva GmbH enthalten.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen summieren sich im Geschäftsjahr auf 258,7 Mio. € (Vorjahr: 193,4 Mio. €). Der Anstieg resultiert im Wesentlichen aus dem Zugang der Arkopharma. Die Quote der sonstigen betrieblichen Aufwendungen im Verhältnis zum Umsatz erhöhte sich auf 21,1 % (Vorjahr: 17,3 %).

Im Geschäftsjahr erzielte der Themis Konzern ein EBITDA von 273,9 Mio. € (Vorjahr: 340,8 Mio. €). Die EBITDA-Marge verringerte sich auf 22,3 % (Vorjahr: 30,4 %). Die wesentlichen Gründe für diese Entwicklung sind eine geringere Nachfrage zur Produktion des COVID-19 Impfstoffes sowie gegenläufig der erfolgreiche Beitrag der Arkopharma.

Die finanziellen Erträge stiegen im Jahr 2023 auf 13,9 Mio. € an (Vorjahr: 12,1 Mio. €). Darin sind Zinserträge und ähnliche Erträge in Höhe von 11,0 Mio. € (Vorjahr: 9,2 Mio. €) enthalten. Beteiligungserträge tragen im Berichtsjahr 2,9 Mio. € (Vorjahr: 2,9 Mio. €) zum Finanzertrag bei.

Die Abschreibungen auf Finanzanlagen und Wertpapiere des Umlaufvermögens in Höhe von 5,0 Mio. € (Vorjahr: 16,2 Mio. €) enthalten analog Vorjahr vor allem die Abschreibung auf die Beteiligung Corat Therapeutics GmbH (im Folgenden "Corat"). Die Beteiligung an der Corat wurde im Dezember 2023 veräußert.

Die finanziellen Aufwendungen stiegen im Geschäftsjahr auf 66,1 Mio. € (Vorjahr: 19,1 Mio. €) an. Die finanziellen Aufwendungen enthalten im Wesentlichen Zinsaufwendungen für kurz- und langfristige Bankverbindlichkeiten sowie Zinsen im Zusammenhang mit Pensionsverpflichtungen. Der Anstieg resultiert zum einem aus dem Anstieg des allgemeinen Zinsniveaus sowie aus dem Anstieg der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten vor allem im Zusammenhang mit dem Erwerb der Arkopharma und Refinanzierung der Anteilsaufstockung der Themis Beteiligungs-AG an ihrer Tochtergesellschaft Dermapharm Holding SE.

Der Themis Konzern erzielt im Geschäftsjahr ein Ergebnis vor Steuern in Höhe von 66,0 Mio. € (Vorjahr: 180,3 Mio. €). Das Ergebnis im Jahr 2023 ist maßgeblich von einer geringeren Nachfrage zur Produktion des COVID-19 Impfstoffes, der Sortimentsbereinigung im Bereich Teleshopping und Onlinehandel, dem Anstieg des Zinsaufwands sowie gegenläufig von dem erfolgreichen Beitrag der Arkopharma geprägt.

Die Ertragsteuern liegen entsprechend der Entwicklung der Ertragslage unter dem Vorjahresniveau bei 45,5 Mio. € (Vorjahr: 85,4 Mio. €).

Im Geschäftsjahr 2023 erzielt die Themis damit im Rahmen der beschriebenen Entwicklungen einen Konzernjahresüberschuss in Höhe 20,5 Mio. € (Vorjahr: 94,9 Mio. €).

Umsatz nach Regionen

Marktregion Deutschland

Im deutschen Markt verzeichnet die Themis einen Umsatzrückgang um 16,1 % auf 795,8 Mio. € (Vorjahr: 948,6 Mio. €). Damit haben die Umsätze, die in dieser Marktregion generiert werden, ihren Anteil auf 64,9 % am Konzernumsatz reduziert (Vorjahr: 84,6 %).

Marktregion Frankreich

Im französischen Markt liegen die Umsätze erstmalig im Rahmen der erfolgreichen Akquisition der Arkopharma bei 151,7 Mio. €. Damit haben die Umsätze, die in dieser Marktregion generiert werden, einen Anteil auf 12,4 % am Konzernumsatz.

Marktregion Spanien

Im spanischen Markt erhöhen sich die Umsätze im Rahmen der Akquisition der Arkopharma auf 118,5 Mio. € (Vorjahr: 78,0 Mio. €). Damit haben die Umsätze, die in dieser Marktregion generiert werden, einen Anteil von 9,7 % am Konzernumsatz (Vorjahr: 7,0%).

Marktregion Zentraleuropa

Im zentraleuropäischen Markt (ohne Deutschland, Frankreich und Spanien) kann der Umsatz im Rahmen der Akquisition der Arkopharma um 91,1 % auf 105,7 Mio. € (Vorjahr: 55,3 Mio. €) gesteigert werden. Damit erhöht sich der Umsatzanteil dieser Marktregion auf 8,6 % am Konzernumsatz (Vorjahr: 4,9 %).

Marktregion Osteuropa

Im osteuropäischen Markt steigen die Umsätze um 52,4 % auf 44,2 Mio. € (Vorjahr: 29,0 Mio. €). Die Umsätze, die in dieser Marktregion generiert werden, haben einen Anteil von 3,6 % am Konzernumsatz (Vorjahr: 2,6 %).

Marktregion USA

Im US-amerikanischen Markt liegt der Umsatz im Wesentlichen konstant bei 1,1 Mio. € (Vorjahr: 1,5 Mio. €). Die Umsätze, die in dieser Marktregion generiert werden, haben einen Anteil von 0,1 % am Konzernumsatz (Vorjahr: 0,1 %).

Marktregion China

Im chinesischen Markt wird im Geschäftsjahr 2023 ein Umsatz in Höhe von 9,1 Mio. € (Vorjahr 8,5 Mio. €) erreicht. Die Umsätze, die in dieser Marktregion generiert werden, haben einen Anteil von 0,7 % am Konzernumsatz (Vorjahr: 0,8 %).

2.3.2 Vermögenslage des Konzerns

Die Vermögenslage des Themis Konzerns entwickelt sich im Geschäftsjahr 2023 wie nachfolgend dargestellt weiterhin erfreulich:

Die Bilanzsumme beläuft sich zum Stichtag 31. Dezember 2023 auf 2.407,0 Mio. € (Vorjahr: 1.730,4 Mio. €).

Die immateriellen Vermögenswerte sind mit 1.010,9 Mio. € (Vorjahr: 522,8 Mio. €) bewertet und enthalten Geschäfts- und Firmenwerte in Höhe von 855,5 Mio. € (Vorjahr: 371,3 Mio. €). Der Anstieg der Geschäfts- und Firmenwerte resultiert im Wesentlichen aus dem Erwerb der Arkopharma. Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte (insbesondere Zulassungen) und erworbene ähnliche Schutzrechte und Werte (insbesondere bite away®) sind in Höhe von 154,7 Mio. € (Vorjahr: 150,3 Mio. €) enthalten.

Zum 31. Dezember 2023 unterhält die Themis Sachanlagen in Höhe von 329,5 Mio. € (Vorjahr: 260,1 Mio. €). Darin enthaltene Grundstücke und Gebäude erhöhen sich zum Stichtag auf 183,1 Mio. € (Vorjahr: 142,9 Mio. €) v.a. aufgrund des Zugangs der Arkopharma und der Montavit. Weiterhin erhöhen sich aufgrund dieser Zugänge und signifikanter Investitionen die technischen Anlagen und Maschinen zum Bilanzstichtag auf 82,7 Mio. € (Vorjahr: 61,4 Mio. €).

Zum 31. Dezember 2023 belaufen sich die Finanzanlagen auf 166,5 Mio. € (Vorjahr: 150,0 Mio. €). Der Anstieg ist im Wesentlichen auf den Erwerb von Beteiligungen und sonstigen langfristigen Vermögensanlagen zurückzuführen.

Zum Bilanzstichtag erhöhen sich die Vorräte auf 334,6 Mio. € (Vorjahr: 278,2 Mio. €). Der Anstieg resultiert maßgeblich aus der Akquisition der Arkopharma und einer adäquaten Bevorratung.

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen liegen mit 89,8 Mio. € zum Stichtag unter dem Vorjahresniveau (Vorjahr: 99,8 Mio. €). Die Forderungen bestehen v.a. gegenüber einem solventen und bonitätsstarken Kundenstamm, insbesondere gegen Großhändler und Apotheker.

Die Forderungen gegenüber Unternehmen mit Beteiligungsverhältnis sind zum Stichtag weitestgehend konstant bei 43,5 Mio. € (Vorjahr: 39,5 Mio. €). Die Forderungen bestehen insbesondere aus der Finanzierung von Immobilienprojekten durch Ausgabe von Darlehen im Bereich der Vermögensverwaltung. Diese Darlehen sind im Wesentlichen durch Grundschulden gesichert.

Zum Bilanzstichtag belaufen sich die sonstigen Vermögensgegenstände auf 190,2 Mio. € (Vorjahr: 180,9 Mio. €). Darin sind vor allem durch Grundschulden gesicherte Darlehen aus der Finanzierung von Immobilienprojekten und Gesellschafterdarlehen enthalten.

Die aktiven latenten Steuern belaufen sich zum 31. Dezember 2023 auf 37,9 Mio. € (Vorjahr: 11,0 Mio. €) die passiven latenten Steuern auf 21,6 Mio. € (Vorjahr: 16,3 Mio. €). Per Saldo werden aktive latente Steuern in Höhe von 16,3 Mio. € ausgewiesen (Vorjahr: passive latente Steuern 5,3 Mio. €).

Die sonstigen Wertpapiere des Umlaufvermögens sind zum Stichtag mit 0,0 Mio. € (Vorjahr: 19,2 Mio. €) bewertet. Der Rückgang ergibt sich im Wesentlichen aus der Veräußerung dieser Wertpapiere und der Umgliederung in Höhe von 3,0 Mio. € in das Anlagevermögen im Rahmen der Vermögensverwaltung.

Das Eigenkapital liegt zum Bilanzstichtag 31. Dezember 2023 bei 618,3 Mio. € (Vorjahr: 654,6 Mio. €).

Die Rückstellungen für Leistungen an Arbeitnehmer bestehen weitestgehend aus Pensionsrückstellungen und sind zum Bilanzstichtag mit 144,3 Mio. € (Vorjahr: 124,1 Mio. €) bewertet. Der Anstieg resultiert im Wesentlichen aus dem Zugang der Arkopharma.

Rückstellungen für Steuern sind zum 31. Dezember 2023 in Höhe von 63,4 Mio. € (Vorjahr: 97,5 Mio. €) gebildet. Der Rückgang ist vor allem durch Zahlung von Ertragssteuern bezüglich des Geschäftsjahres 2021 sowie der Umgliederung in die sonstigen Verbindlichkeiten begründet und enthält vor allem die zurückgestellten Ertragssteuern des Vorjahres 2022.

Die sonstigen Rückstellungen beinhalten im Wesentlichen Personalrückstellungen, Rückstellungen für ausstehende Rechnungen und umsatzabhängige Rückstellungen für Krankenkassen- und Herstellerrabatte sowie Rückstellungen für das Preismoratorium. Zum Stichtag sind sonstige Rückstellungen in Höhe von 89,8 Mio. € (Vorjahr: 72,4 Mio. €) gebildet. Der Anstieg resultiert im Wesentlichen aus der Bildung einer Drohverlustrückstellung im Rahmen eines Zinssicherungsswaps der Dermapharm in Höhe von 13,6 Mio. €.

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen bestehen zum Bilanzstichtag in Höhe von 67,2 Mio. € (Vorjahr: 41,1 Mio. €). Diese Verbindlichkeiten haben im Wesentlichen eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr und sind nicht verzinslich. Der Anstieg resultiert im Wesentlichen aus dem Zugang der Arkopharma.

Die sonstigen Verbindlichkeiten erhöhen sich zum Bilanzstichtag auf 78,6 Mio. € (Vorjahr: 32,2 Mio. €). Der Anstieg resultiert im Wesentlichen aus dem Zugang der Arkopharma und einer Umgliederung in Höhe von 18,2 Mio. € von Ertragssteuern bzgl. des Geschäftsjahres 2021 aus den Rückstellungen für Steuern in die sonstigen Verbindlichkeiten.

2.3.3 Finanzlage des Konzerns

Die Finanzlage der Themis ist unverändert stabil und die Liquidität des Konzerns war im Geschäftsjahr 2023 jederzeit gewährleistet.

Die Finanzverbindlichkeiten des Konzerns zum Bilanzstichtag 31. Dezember 2023 in Höhe von 1.339,1 Mio. € (Vorjahr: 702,6 Mio. €) bestehen im Wesentlichen aus einem Konsortialdarlehen und Schuldscheindarlehen der Dermapharm. Zur Refinanzierung strategischer Investments hat die Themis Beteiligungs-AG außerdem mit namhaften Kreditinstituten weitere Darlehensverträge abgeschlossen. Der Anstieg ist maßgeblich durch die Finanzierung des Erwerbs der Arkopharma und der Refinanzierung der Anteilsaufstockung der Themis Beteiligungs-AG an ihrer Tochtergesellschaft Dermapharm Holding SE geprägt.

Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten sind zum Bilanzstichtag in Höhe von 220,2 Mio. € (Vorjahr: 175,4 Mio. €) verfügbar.

Die Nettoverschuldung bei Finanzinstituten erhöht sich insbesondere im Rahmen der erfolgreichen Akquisition der Arkopharma zum 31. Dezember 2023 auf 1.118,9 Mio. € (Vorjahr: 527,2 Mio. €).

Die Eigenkapitalquote beläuft sich zum Bilanzstichtag auf 25,7 % (Vorjahr: 37,8 %).

Pharma- und Gesundheitsmarkt

Die Vermögens- und Finanzlage im Pharma- und Gesundheitsmarkt war im Berichtszeitraum unverändert stabil. Entsprechend war die Liquidität im Geschäftsjahr 2023 jederzeit gewährleistet.

Wesentliche Quellen der Liquiditätsbeschaffung waren Mittelzuflüsse aus der laufenden Geschäftstätigkeit. Neben der bestehenden Finanzierung mittels Darlehen, Kreditlinien und verschiedener Schuldscheindarlehen steht Dermapharm auch eine Liquiditätsreserve in Form von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten zur Verfügung.

Zum 31. Dezember 2023 bestehen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten von insgesamt 1.062,5 Mio. € (Vorjahr: 505,3 Mio. €).

Bei der Umsetzung der Finanzierungsstrategie stehen bei Dermapharm sowohl die kurz-, mittel- und langfristige Sicherung und Durchfinanzierung der strategischen Unternehmensentwicklung als auch die Optimierung der Kapitalkosten im Vordergrund. Um finanziell flexibel zu sein, nutzt Dermapharm verschiedene Finanzierungsinstrumente.

Die Kapitalstruktur der Dermapharm ist im Wesentlichen dann optimal, wenn der mit den Fremdkapitalgebern vereinbarte "Financial Covenant" eingehalten werden kann. Im Einklang mit dem "Financial Covenant" bewertet Dermapharm die Kapitalstruktur anhand des Verhältnisses zwischen der Nettoverschuldung und dem bereinigten EBITDA. Weitere Schwerpunkte liegen auf der Reduzierung der Kapitalkosten, einer Optimierung des Fälligkeitenprofils, einer Diversifizierung der Fremdkapitalgeberstruktur und dem aktiven Management des Nettobetriebsvermögens.

Die Dermapharm deckt neben den bestehenden Finanzierungsmaßnahmen ihren Finanzierungsbedarf im Wesentlichen auch durch den Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit.

Wesentliche Finanzierungsmaßnahmen im Berichtsjahr waren insbesondere:

―	Die im Juli 2023 erstmals konsolidierte Gesellschaft Pharmazeutische Fabrik Montavit Gesellschaft m.b.H. unterhält Darlehen mit mehreren Banken erstklassiger Bonität. Das unter diesen Darlehensverträgen aushaftende Volumen betrug zum Bilanzstichtag 31.12.2023 rund 17,5 Mio. €.
―	Im Dezember 2022 haben die Dermapharm Holding SE und die Dermapharm AG mit führenden deutschen und europäischen Banken einen Konsortialkreditvertrag über in Summe 1.050 Mio. € mit einer Grundlaufzeit von 5 Jahren abgeschlossen. Dieser Kredit war zum Stichtag in Höhe von 915,0 Mio. € in Anspruch genommen (Vorjahr: 392,5 Mio. €). Die Inanspruchnahme erfolgte im Wesentlichen zur Finanzierung der Akquisition der Arkopharma. Der Konsortialkreditvertrag verfügt über eine endfällige Tranche über 650 Mio. € (Fazilität A), eine tilgende Tranche über 200 Mio. € (Fazilität B) und eine revolvierende Tranche über 200 Mio. € (Fazilität C). Gleichfalls enthält der Kreditvertrag die Möglichkeit zur Einrichtung einer weiteren, zum aktuellen Zeitpunkt nicht zugesagten, Tranche über bis zu 200 Mio. €.
―	Die Dermapharm emittierte im Jahr 2019 variabel und fest verzinsliche Schuldscheindarlehen über ein gesamtes Nominalvolumen von 100,0 Mio. € und Fristigkeiten von 5, 7 sowie 10 Jahren.

Die Finanzierungsverträge für den Konsortialkredit und die Schuldscheindarlehen sehen ein Kündigungsrecht der jeweiligen Kreditgeber bzw. Investoren vor, wenn ein Kontrollwechsel erfolgt oder (in Bezug auf den Konsortialkredit) u.a. die "Financial Covenants" nicht eingehalten werden. Bei Nichteinhaltung des "Financial Covenant" erhalten die Investoren der Schuldscheindarlehen einen "Margen- Step-Up".

Teleshopping und Onlinehandel

Zum 31. Dezember 2023 bestehen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten in Höhe von 27,9 Mio. € (Vorjahr: 18,3 Mio. €). Der Anstieg resultiert im Wesentlichen aus der Finanzierung des Erwerbs der Marke Ricarda M im Rahmen der Eigenmarkenstrategie der Channel21.

Die Vermögens- und Finanzlage des Bereichs Teleshopping und Onlinehandel ist weiterhin angespannt. Der Fortbestand dieser Gesellschaften ist von finanziellen Unterstützungsmaßnahmen der Themis abhängig.

Für die oben genannten Bankdarlehen bürgt die Themis-Beteiligungs-AG oder tritt als Garant auf.

Vermögensverwaltung

Die Finanzlage im Bereich Vermögensverwaltung ist unverändert stabil und die Liquidität war im Geschäftsjahr 2023 jederzeit gewährleistet.

Zum 31. Dezember 2023 bestehen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten in Höhe von 248,7 Mio. € (Vorjahr: 179,0 Mio. €). Der Anstieg resultiert im Wesentlichen aus der Aufstockung der Anteile der Themis Beteiligungs-AG an der Dermapharm Holding SE. Für Darlehen in Höhe von 212,5 Mio. € hat die Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft Wertpapiere der Dermapharm Holding SE als Sicherheit verpfändet.

2.3.4 Gesamtaussage zur wirtschaftlichen Lage

Im Geschäftsjahr 2023 konnte die Themis ihre Strategien weiter erfolgreich umsetzen. Die Geschäftsentwicklung verlief insgesamt positiv:

Der Umsatz steigt um 9,4 % auf 1.226,1 Mio. € (Vorjahr: 1.120,9 Mio. €). Der Anstieg ist vor allem durch die erfolgreiche Akquisition der Arkopharma zu begründen.

Im EBITDA verzeichnet der Konzern einen Rückgang um 19,6 % auf 273,9 Mio. € (Vorjahr: 340,8 Mio. €). Der Rückgang ist vor allem geprägt von der reduzierten Kooperation mit BioNTech SE zur Produktion des COVID-19 Impfstoffes, welcher nur teilweise durch den positiven Beitrag der Arkopharma kompensiert werden konnte.

3. Risiko- und Chancenbericht

Die Themis ist Teil einer komplexen und globalen Geschäftswelt und dementsprechend einer Vielzahl von externen und internen Einflüssen ausgesetzt. Jede unternehmerische Entscheidung beinhaltet Chancen und Risiken, welche in Entscheidungsprozessen berücksichtigt werden. Hierzu hat der Konzern Instrumente und Prozesse installiert, um Risiken frühzeitig zu erkennen und ihnen mit entsprechenden Gegenmaßnahmen begegnen zu können. Das Chancen- und Risikomanagement ist im Konzern ein fester Bestandteil der internen Entscheidungsprozesse und Geschäftsplanung.

Ziel des internen Kontrollsystems (IKS) ist es, die strategischen und operativen Vorgaben des Konzerns durchgängig umzusetzen, die betrieblichen Effizienzziele zu erreichen und die Compliance-Anforderungen zu gewährleisten. Das Risikomanagement System (RMS) des Konzerns hat das Ziel, potentielle den Erfolg der Unternehmensgruppe gefährdende Risiken frühzeitig zu erkennen und diesen durch geeignete Maßnahmen aktiv entgegenzuwirken. Grundlegende Bausteine des RMS umfassen die Risikokultur, die RMS Organisation, die Risikoidentifikation sowie die Bewertung und Steuerung der Risiken.

Das interne Kontrollsystem ist prozessorientiert und besteht aus der Identifikation von Risiken, der Definitionen von vor- und nachgelagerten Kontrollen sowie der Implementierung dieser in der Ablauforganisation. Das interne Kontrollsystem besteht aus zentralen und dezentralen Elementen. In ausgewählten Bereichen bestehen konzernweite Vorgaben zu Kontrollen, die sowohl zentral als auch dezentral implementiert sind.

Die Risikoanalyse, das kontinuierliche Monitoring sowie die sich ändernden rechtlichen und wirtschaftlichen Bedingungen sind die Basis für die kontinuierliche Weiterentwicklung des internen Kontrollsystems und des Risikomanagementsystems. Dies umfasst die Definition und die Umsetzung von risikominimierenden Maßnahmen, das Überarbeiten von Kontrolldesign und -implementierung sowie die systemtechnische Unterstützung von Prozessen.

Die Themen Umwelt, Soziales und Unternehmensführung (ESG) werden auch vom IKS und RMS abgedeckt. Dies umfasst die Identifikation und Bewertung der Risiken sowie die definierten Prozesse und Kontrollen zur Erhebung, Validierung, Verarbeitung und Dokumentation nachhaltigkeitsbezogener Daten (u. a. Kennzahlen zum Energieverbrauch und zur Mitarbeiterstruktur).

Die Beurteilung der Angemessenheit und Wirksamkeit des internen Kontroll- und Risikomanagementsystems wird regelmäßig geprüft. Dem Vorstand liegt kein Hinweis vor, dass das interne Kontroll- und Risikomanagementsystem im Geschäftsjahr 2023 nicht angemessen oder nicht wirksam gewesen ist.

3.1 Risikomanagement System

Pharma- und Gesundheitsmarkt

In den folgenden Kapiteln werden das Risikomanagement System, das rechnungslegungsbezogene interne Kontrollsystem sowie das Compliance Management System der Dermapharm beschrieben.

Durch den seit Februar 2022 anhaltenden Angriffskrieg Russlands gegen die Ukraine sowie dem im Oktober 2023 begonnenen Nahostkonflikt bleibt die geopolitische Lage weiterhin angespannt. Die damit verbundenen Herausforderungen wie z.B. gestiegene Rohstoff- und Energiepreise sowie Lieferengpässe werden im operativen Geschäft von Dermapharm adäquat berücksichtigt. Diesbezüglich sind aktuell keine weiteren wesentlichen Ereignisse mit Auswirkungen auf die Geschäftslage von Dermapharm für den Betrachtungshorizont 2024 zu erkennen.

Regulatorische Veränderungen wie die Verabschiedung der nationalen Pharmastrategie am 13. Dezember 2023 und das Inkrafttreten des Arzneimittel-Lieferengpassbekämpfungs- und Versorgungsverbesserungsgesetzes am 27. Juli 2023 bringen neue Chancen für Dermapharm und den gesamten Pharmastandort Deutschland mit sich.

Im Vergleich zum Vorjahr ist auf Konzernebene die Bewertung der Risikokategorien "Politische Risiken" und "Risiken durch Änderungen des rechtlichen und regulatorischen Umfelds" von mittel auf niedrig herabgestuft worden. Dagegen ist die Einschätzung der Kategorie "IT Risiken" von niedrig auf mittel erhöht worden.

Hinsichtlich der Methodik zur Risikoidentifikation wurde in 2023 die Risikokategorie "Verletzung von Umwelt-, Gesundheits- und Arbeitsschutz oder der Menschenrechte" in "Menschenrechtliche und umweltbezogene Risiken" umbenannt. Die Methodik der Risikobewertung ist im abgelaufenen Geschäftsjahr im Vergleich zum Vorjahr nicht verändert worden.

Risikomanagement System

Risikokultur

Eine gute Risiko- sowie Compliance-Kultur im Unternehmen ist Grundvoraussetzung für ein erfolgreiches Risikomanagement. Um den richtigen "Tone from the top" zu setzen, fördert das Management eine offene Risiko-Kommunikation in allen Tochtergesellschaften und Bereichen sowie auf allen Hierarchieebenen. Die Mitarbeiter und Mitarbeiterinnen werden ermutigt, über potentielle Risiken nachzudenken, identifizierte Risiken offen anzusprechen und Sofortmaßnahmen zur Risikominimierung vorzuschlagen. Durch die Schulung der gruppenweiten RMS-Methodik in allen relevanten in- und ausländischen Unternehmensbereichen wurde eine gemeinsame "Risiko-Sprache" in der Dermapharm entwickelt. Diese stellt sicher, dass Ergebnisse der Risikoanalyse über Ländergrenzen hinweg vergleichbar sind und erlaubt gleichzeitig den Transfer von gewonnenen Erkenntnissen zwischen einzelnen Tochtergesellschaften und Unternehmensbereichen.

Zielsetzung

Das Risikomanagement System des Konzerns hat das Ziel, potentielle den Erfolg der Unternehmensgruppe gefährdende Risiken frühzeitig zu erkennen und diesen durch geeignete Maßnahmen aktiv entgegenzuwirken. Ebenso dient es zur Ermittlung der Risikotragfähigkeit. Diese bezeichnet den maximal möglichen Verlust aus dem Eintritt potentieller Risiken, der gerade noch durch die verfügbaren Liquiditätsreserven und freien Kreditlinien abgedeckt werden kann, ohne den Fortbestand der Dermapharm zu gefährden.

Ziel des Risikomanagementsystems ist ebenfalls, eine regelkonforme Erstellung von Jahres- und Konzernabschlüssen sowie Lageberichten zu gewährleisten. Die identifizierten Risiken stellen die Basis für die risikoorientierte Definition von Grundsätzen, Verfahren und Kontrollen im Rahmen des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems, dar.

Risiken ergeben sich für Dermapharm aus äußeren Einflüssen ebenso wie durch unternehmerisches Handeln und können die Zielerreichung verhindern bzw. negativ beeinflussen. Risiken lassen sich nicht grundsätzlich vermeiden, es ist aber erklärtes Ziel, sie so weit wie möglich zu minimieren. Im Spannungsfeld zwischen Chancen und Risiken werden auch bewusst Risiken eingegangen, wenn diese in einem angemessenen Verhältnis zum erwarteten Nutzen aus der entsprechenden Geschäftstätigkeit stehen.

RMS Organisation

Das Risikomanagement System wird zentral gesteuert, regelmäßig auf seine Angemessenheit und Wirksamkeit hin überprüft und in seiner Gesamtheit vom Vorstand der Dermapharm verantwortet. Die Risikoüberwachung hingegen wird dezentral verantwortet und organisiert.

Je nach Risikokategorie und Risikotragweite obliegt diese den Bereichsleitern und Geschäftsführern der Tochtergesellschaften. Potentielle Risiken werden durch regelmäßige Abfragen in allen relevanten Geschäftsbereichen und allen Gesellschaften mit einer Mehrheitsbeteiligung erfasst. Hierzu wird der Standard-Risikokatalog der Dermapharm von den Risikoverantwortlichen halbjährlich bewertet. Die Ergebnisse dieser Risikoabfragen werden konsolidiert und ausgewertet. Bei Bedarf werden neue Maßnahmen ergriffen oder bereits beschlossene Maßnahmen angepasst.

RMS Prozess

Die regelmäßige Identifizierung, Analyse und Bewertung der Risiken erfolgt durch einen definierten Kreis von Risikoverantwortlichen und anhand festgelegter Risikokategorien und einer definierten Bewertungsmethodik. Unter Berücksichtigung organisatorischer und prozessualer risikominimierenden Strukturen werden die potentielle Schadenshöhe und die Eintrittswahrscheinlichkeit der jeweiligen Risiken bewertet. Vorstand und Aufsichtsrat der Dermapharm Holding SE erhalten regelmäßig einen Gesamtbericht mit einer umfassenden Beurteilung der Risikolage. Die Angemessenheit und Wirksamkeit des RMS wird sowohl durch das Governance, Risk & Compliance (GRC) Team kontinuierlich überwacht als auch durch die unabhängige Interne Revision regelmäßig überprüft.

Risikoidentifizierung

Die Identifizierung und Handhabung von Risiken ist in den Unternehmensgrundsätzen der Dermapharm verankert und als Aufgabe aller Mitarbeiter und Mitarbeiterinnen definiert.

In Anlehnung an das anerkannte internationale COSO (Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission) ERM-Rahmenwerk (2014, COSO II) unterscheidet Dermapharm zwischen folgenden Risikokategorien:

Markt & Strategie:

―	Bedrohung durch (neue) Wettbewerber / Hersteller von Originalpräparaten
―	Abhängigkeit von Schlüsselprodukten
―	Abhängigkeit von Lieferanten / Geschäftspartnern
―	Abhängigkeit von Kunden
―	Risiken aus M&A-Aktivitäten
―	Politische Risiken
―	Sonstige marktbezogene und strategische Risiken

Operativ:

―	Risiken bei der Entwicklung von neuen Präparaten / Produkten
―	Beschaffungsrisiken
―	Risiken bei der Produktherstellung
―	Qualitätsrisiken / Produkthaftung
―	Risiken im Marketing & Vertrieb
―	IT Risiken
―	HR Risiken
―	Sonstige operative Risiken

Finanziell:

―	Finanzierungs- und Liquiditätsrisiken
―	Zinsänderungsrisiken
―	Währungskursrisiken
―	Steuerliche Risiken

Compliance:

―	Risiken durch Änderungen des rechtlichen und regulatorischen Umfelds
―	Korruptionsrisiken
―	Kartellrisiken
―	Verletzung von Datenschutz
―	Menschenrechtliche und umweltbezogene Risiken
―	Sonstige Compliance Risiken

Die Identifizierung von Risiken erfolgt durch eine kontinuierliche Überwachung der allgemeinen wirtschaftlichen Entwicklung, des Marktumfelds im Pharmabereich sowie der internen Prozesse. Auch der Planungsprozess dient dazu, Chancen und Risiken in der Dermapharm frühzeitig zu erkennen und die Unternehmenssteuerung darauf auszurichten.

Die Budgetplanung umfasst einen Planungshorizont von drei Jahren. Ziel der Ausarbeitung und Nutzung von Planungsszenarien ist es letztlich, den Wert des Unternehmens kontinuierlich und nachhaltig zu steigern, die mittelfristigen finanziellen Ziele zu erreichen und die Existenz des Unternehmens langfristig zu sichern.

Risikobewertung und -steuerung

Die identifizierten Risiken werden hinsichtlich der Dimensionen Schadenshöhe und Eintrittswahrscheinlichkeit durch die Risikoverantwortlichen im Rahmen regelmäßiger Risikoabfragen bewertet. Dabei werden bereits implementierte Gegenmaßnahmen und etablierte Kontrollen berücksichtigt (Netto-Risikobewertung) und, soweit möglich, objektive Kriterien und Erfahrungswerte zu Grunde gelegt. Die Bewertung bezieht sich auf die der Bewertung unmittelbar folgenden 12 Monate (Bewertungshorizont).

Die Risikoklassifizierung ergibt sich aus einer Kombination der bewerteten Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe.

Im Rahmen der Bewertung der Eintrittswahrscheinlichkeit wird folgende Frage beantwortet: Wie wahrscheinlich ist es, dass sich das Risiko in den nächsten 12 Monaten realisiert?

Neben der Eintrittswahrscheinlichkeit wird die potentielle Schadenshöhe bei Risikoeintritt als negative monetäre Auswirkung auf das Betriebsergebnis bewertet. Die Verlustpotentiale werden dabei als Intervalle von Euro-Werten angegeben.

Aus der Kombination der bewerteten Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe ergibt sich die Risikoklassifizierung als niedrig, mittel oder hoch. Somit wird eine Priorisierung der erforderlichen Risikominderungsmaßnahmen ermöglicht. Abhängig von der jeweiligen Risikostrategie (Akzeptanz, Vermeidung, Minimierung oder Transferierung) werden angemessene Maßnahmen ergriffen und prozessinhärente Kontrollen eingeführt bzw. angepasst. Im Falle der Risikoakzeptanz werden keine weiteren Maßnahmen ergriffen.

Risiko-Berichterstattung und kontinuierliche Überwachung des RMS

Vorstand und Aufsichtsrat der Dermapharm erhalten regelmäßig einen Gesamtbericht mit einer umfassenden Beurteilung der Risikolage. Bei neu auftretenden signifikanten Risiken werden der Vorstand und der Aufsichtsrat der Dermapharm unmittelbar informiert.

Dermapharm überwacht kontinuierlich die Angemessenheit und Wirksamkeit des Risikomanagement Systems und ergreift bei Bedarf entsprechende Maßnahmen. Eine unabhängige Prüfung der Angemessenheit und Wirksamkeit des Risikomanagement Systems wird durch die Interne Revision in regelmäßigen Abständen durchgeführt.

Im Rahmen der Identifikation und Bewertung der unternehmensinternen Risikofaktoren unterliegen insbesondere Geschäftsprozesse, Projekte, Akquisitionen, Personal- und Compliance-Themen einer regelmäßigen Überprüfung. In diesem Bereich unterstützt das interne Kontrollsystem bei Dermapharm die Risikominimierung und -eliminierung von steuerbaren Risiken in den Geschäftsprozessen.

Teleshopping und Onlinehandel

Das Geschäftsmodell der Channel21 ist auf einen Markt mit langfristigen Wachstumspotentialen und Wachstumschancen ausgerichtet. Damit sind jedoch auch Herausforderungen und Risiken verbunden.

Die Channel21 verfügt über interne Planungs- und Reporting-Systeme, um operative Risiken frühzeitig zu erkennen und gegebenenfalls entsprechende Gegenmaßnahmen zu ergreifen. Zudem sind alle Mitarbeiter zu einem sachgerechten und risikobewussten Handeln angehalten.

Vermögensverwaltung

Mit der breit diversifizierten Kapitalanlagestrategie im Geschäftsbereich der Vermögensverwaltung sind Chancen und Risiken verbunden.

Das Risikomanagement hat das Ziel potentielle den Erfolg gefährdende Risiken frühzeitig zu erkennen und diesen durch geeignete Maßnahmen aktiv entgegenzuwirken. Das interne Kontrollsystem ist prozessorientiert und besteht aus der Identifikation, Bewertung und Steuerung von Risiken, der Definitionen von vor- und nachgelagerten Kontrollen sowie der Implementierung dieser in der Ablauforganisation.

3.2 Rechnungslegungsbezogenes Internes Kontrollsystem

Das rechnungslegungsbezogene interne Kontrollsystem der Themis umfasst alle Verfahren und Maßnahmen zur Sicherstellung der Verlässlichkeit und Ordnungsmäßigkeit der Rechnungslegung sowie der Einhaltung der maßgeblichen gesetzlichen und satzungsmäßigen Vorgaben. Die Verantwortung für die Umsetzung des internen Kontrollsystems im Rechnungslegungsprozess ist klar geregelt und liegt bei dem Vorstand, den verantwortlichen Führungskräften, der Finanzbuchhaltung und der Controlling-Abteilung. Das System wird kontinuierlich weiterentwickelt und regelmäßig auf seine Angemessenheit und Wirksamkeit geprüft, um die Richtigkeit und Vollständigkeit des Rechnungswesens sowie der Jahres- und Konzernabschlusserstellungsprozesse jederzeit zu gewährleisten.

In die Rechnungslegungsprozesse und die Erstellung von Jahres- und Konzernabschlüssen sowie des Lageberichts sind vielfältige Kontrollen integriert. Diese Prozesse werden weitestgehend mit Hilfe standardisierter IT-Systeme mit umfassenden systemtechnischen Kontrollen umgesetzt, um die korrekte und vollständige Erfassung von Geschäftsvorfällen sicherzustellen. Für die im Unternehmen eingesetzten Systeme ist die Verfügbarkeit durch die Einrichtung eines IT-Sicherheitskonzeptes weitestgehend sichergestellt. Weitere Kontrollen bestehen u.a. in der Umsetzung des 4-Augen-Prinzips bei wesentlichen Geschäftsvorfällen und einer klaren Trennung von Verantwortlichkeit und Funktion wie z.B. bei der Freigabe und Ausführung im Zahlungsverkehr.

Ergänzend befasst sich der jeweilige Aufsichtsrat im Rahmen der Überwachung des Vorstands mit der Wirksamkeit dieses Systems.

3.3 Compliance Management System

Vertrauen und Integrität zählen zu den wichtigsten Werten in der Unternehmenskultur und sind Voraussetzungen für den unternehmerischen Erfolg des Themis Konzerns. Ziel der Compliance-Regelungen ist es, das verantwortungsbewusste und ethisch korrekte Handeln des Unternehmens, der Führungskräfte und der Mitarbeiter sicherzustellen. Mögliche Verstöße sollen bereits im Vorfeld erkannt und systematisch unterbunden werden.

In der Dermapharm verantwortet die Steuerung und Überwachung der erforderlichen Aktivitäten der Chief Compliance Officer (CCO). Die Unternehmensgrundsätze und die daraus abgeleiteten Verhaltensregeln sind im Verhaltenskodex der Dermapharm festgelegt, der verbindlich für alle Beschäftigten der Dermapharm gilt. Es wird weder Diskriminierung noch Belästigung aufgrund von Alter, Herkunft, Geschlecht, äußerlicher Erscheinung, Weltanschauung, Religion, sexueller Orientierung oder anderer individueller Merkmale geduldet. Des Weiteren werden im Verhaltenskodex verbindliche Regeln hinsichtlich Nachhaltigkeit und Umweltschutz, Korruption, Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung, unfairem Wettbewerb, Insiderhandel und Marktmanipulation, Datenschutz sowie Interessenskonflikten definiert.

Zudem bietet Dermapharm angemessene Möglichkeiten Verdachtsmomente im Zusammenhang mit den Tätigkeiten der Organisation und deren Geschäftspartnern zu melden. Hinweise zu potenziellen Gesetzesverstößen können über das digitale Hinweisgebersystem der Dermapharm Gruppe auch anonym an die interne Meldestelle abgegeben werden. Weiterhin können die Ansprechpartner der einzelnen Gesellschaften, die GRC-Abteilung oder der Chief Compliance Officer zu Compliance Themen konsultiert werden.

Hinweise auf Verstöße werden nach professionellen Standards und gültigen Richtlinien untersucht und führen, abhängig vom Einzelfall, gegebenenfalls zu arbeits- oder vertragsrechtlichen Konsequenzen oder zu strafrechtlicher Verfolgung unter Einbindung von Ermittlungsbehörden und der Justiz. Der Vorstand der Dermapharm wird jedes Quartal im Wege eines entsprechenden Compliance-Berichts über etwaige Compliance Vorfälle und Anfragen aus der Unternehmensgruppe sowie über daraus resultierende erforderliche Maßnahmen informiert.

Auch für alle weiteren Mitarbeiter und Mitarbeiterinnen in den Bereichen des Teleshopping und Onlinehandel sowie der Vermögensverwaltung bestehen angemessene Informationsinstrumente und Kommunikationsmöglichkeiten.

3.4 Risikobericht

Pharma- und Gesundheitsmarkt

Markt & Strategie

Bedrohung durch (neue) Wettbewerber/Hersteller von Originalpräparaten

Dermapharm könnte negativ von Entwicklungen in den internationalen Märkten für Arzneimittel und Gesundheitsprodukte betroffen sein. Insbesondere ein verschärfter Wettbewerb kann die Geschäftstätigkeit der Unternehmensgruppe negativ beeinflussen. Im Jahr 2023 sind neue Wettbewerbsprodukte in den für Dermapharm relevanten deutschen Vitamin D Markt eingeführt worden. Weitere Produkteinführungen durch Wettbewerber, unter anderem von Vitamin D-Präparaten, sind auch für 2024 nicht auszuschließen.

Das Auftreten neuer Wettbewerber kann die Marktbedingungen ungünstig verändern. Des Weiteren können einige Wettbewerber die Marktbedingungen aufgrund ihrer finanziellen und organisatorischen Ressourcen, Produktionskapazitäten, Vertriebsstärke und Marktmacht für Dermapharm negativ beeinflussen.

Um die beschriebenen Risiken so weit wie möglich zu minimieren, betreibt Dermapharm eine kontinuierliche Marktbeobachtung. Diese beinhaltet die Erstellung relevanter Marktanalysen und das Monitoring von Wettbewerbsangeboten. Bei Bedarf erfolgt eine angemessene Strategieanpassung.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als mittel eingestuft.

Abhängigkeit von Schlüsselprodukten

Ein wesentlicher Teil der Umsatzerlöse und des EBITDA von Dermapharm stammt aus dem Vertrieb starker Marken, wie z. B. Dekristol® (Wirkstoff Vitamin D). Dermapharm verfügt unter der vorgenannten Marke über ein sehr breites Portfolio von unterschiedlich hoch dosierten Vitamin D-Präparaten und Nahrungsergänzungsmitteln, die zur Prophylaxe und Therapie von Vitamin D Mangelzuständen eingesetzt werden. Weitere Schlüsselprodukte im Konzern sind u.a. Allergovit®, Arkogelules®, Tromcardin® complex, Keltican® forte und das aus der Sägepalme gewonnene pflanzliche Extrakt. Es besteht grundsätzlich die Gefahr einer rückläufigen Umsatzentwicklung dieser Produkte. Gründe hierfür können u.a. nachteilige Veränderungen der Marktbedingungen, ein aggressiver Preiswettbewerb, die Etablierung alternativer Behandlungsformen oder behördliche Maßnahmen sein.

Dermapharm begegnet den beschriebenen Risiken durch Eigenentwicklung neuer margenstarker Produkte und mit der Akquisition von Wachstumsunternehmen und Produkten, um das eigene Produktportfolio kontinuierlich zu diversifizieren. Darüber hinaus beobachtet Dermapharm die relevanten Märkte und erörtert bei Bedarf Handlungsalternativen.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als mittel eingestuft.

Abhängigkeit von Lieferanten/Geschäftspartnern

Dermapharm benötigt für die Herstellung der Produkte Rohstoffe und Ausgangsmaterialien, die von Lieferanten und Drittherstellern bezogen werden. Versorgungsausfälle in der Lieferkette können daher zu einer Beeinträchtigung der Verfügbarkeit am Markt führen. Durch die Sortimentsbreite und die Vielzahl der damit verbundenen Vorlieferanten ist jedoch ein negativer Einfluss auf die Geschäftsentwicklung der Dermapharm nicht zu erwarten.

Gegen eventuelle Lieferengpässe, beispielsweise aufgrund des Ausfalls eines Lieferanten, sichert sich Dermapharm mit einer angemessenen Bevorratungsstrategie, alternativen Bezugsquellen und Lieferantenaudits ab.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Abhängigkeit von Kunden

Der Geschäftserfolg der Dermapharm ist unter anderem von der erfolgreichen Vermarktung verschreibungs- und apothekenpflichtiger Arzneimittel abhängig. Die Nachfrage nach Dermapharm Produkten kommt in erster Linie von Ärzten und Apothekern, dem Großhandel kommt eine rein logistische Funktion zu. Die sehr große Zahl von Ärzten und Apothekern relativiert die Abhängigkeit von einzelnen Kunden erheblich.

Dermapharm beobachtet umfassend und kontinuierlich das Marktgeschehen, relevante Teilnehmer und maßgebliche Marktstrukturen und betreibt dadurch eine aktive Risikominimierung. Auf Basis der Erkenntnisse werden bei Bedarf Handlungsalternativen aufgezeigt. Darüber hinaus findet ein enger und regelmäßiger Kundenaustausch statt. Weitere Absatzkanäle zum Zwecke der Diversifizierung werden bei Bedarf geprüft.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Risiken aus M&A-Aktivitäten

Die Unternehmensstrategie von Dermapharm basiert auf Inhouse-Entwicklung, Internationalisierung und M&A-Aktivitäten. Insbesondere im Zusammenhang mit den M&A-Aktivitäten besteht das Risiko, dass in der Vergangenheit erworbene oder in Zukunft zu erwerbende Produkte, Produktportfolien oder Unternehmen möglicherweise nur mit höheren Kosten integriert oder beabsichtigte Synergieeffekte nicht in der gewünschten Art und Weise realisiert werden können. Daneben können hinzugewonnene Produkte oder Gesellschaften möglicherweise nicht die erwarteten Resultate am Markt erzielen, da sich Märkte bzw. Therapiegebiete, auf die sich Dermapharm strategisch fokussiert, anders als erwartet entwickeln können.

Die Expansion in ausländische Märkte setzt Dermapharm Risiken aus, die mit der Geschäftstätigkeit in neu erschlossene Märkte einhergehen. Dabei können sich ändernde Konsumgewohnheiten, rechtliche Rahmenbedingungen sowie bestehende Markt- und Vertriebsstrukturen negativ auf den Geschäftserfolg auswirken. Vor diesem Hintergrund besteht für Dermapharm das Risiko, dass attraktive Wachstumspotentiale möglicherweise nicht identifiziert und genutzt werden können.

Den potentiellen Risiken begegnet Dermapharm mit umfangreichen Maßnahmen. Darunter fällt unter anderem die Due-Diligence-Prüfung vor potentiellen Übernahmen, für die je nach Bedarf relevante Unternehmensbereiche und erfahrene externe Berater einbezogen werden. Für die Integration hinzugewonnener Gesellschaften in die Dermapharm sind diverse Prozesse etabliert. Dazu gehört u.a. die Einbindung in die bestehenden Strukturen der organisatorischen und operativen Prozesse, wie z.B. die Eingliederung des Vertriebsnetzwerks, des Rechnungswesens, des Controllings sowie des IT-Umfelds. Im Rahmen der Integration werden konzernweite Richtlinien, Standards und Programme kommuniziert.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als mittel eingestuft.

Politische Risiken

Die Dermapharm ist international tätig und agiert in einer Vielzahl nationaler und supranationaler (gesundheits-) politischer Systeme. Änderungen der Rahmenbedingungen können die Geschäftstätigkeit der Dermapharm negativ beeinflussen - beispielhaft seien die Einführung von Zöllen, ein möglicher Export-Bann von Wirkstoffen in den Zulieferländern, Änderungen in der Preispolitik (z. B. Änderung von Krankenkassentarifen), die Einführung neuer Gesetze und weitere einschränkende Regelungen vor allem durch die nationalen Gesundheitssysteme genannt. Die Einflüsse können auch indirekter Natur sein, zum Beispiel durch die Einführung oder Änderung von Mindestlöhnen oder durch die Erhöhung von Steuersätzen.

Zum Jahresbeginn 2024 ist die im Rahmen des GKV-Finanzstabilisierungsgesetzes erfolgte temporäre Erhöhung des gesetzlichen Herstellerabschlags um 5 Prozentpunkte ausgelaufen und der Herstellerabschlag wieder auf 7% reduziert worden.

Der Angriffskrieg Russlands gegen die Ukraine und der Konflikt im Gaza-Streifen stellen ein makroökonomisches und politisches Risiko dar, das weiterhin genau beobachtet wird. Die damit verbundenen Herausforderungen wie z.B. gestiegene Rohstoff- und Energiepreise sowie Lieferengpässe werden näher in den Beschaffungsrisiken beschrieben.

Dermapharm begegnet diesen Risiken durch eine kontinuierliche Überwachung der relevanten politischen Entwicklungen, Kommunikation und Mitarbeit in Pharma-Verbänden sowie durch die Einleitung von angemessenen Maßnahmen.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Sonstige marktbezogene und strategische Risiken

Neue wissenschaftliche Erkenntnisse können die Geschäftstätigkeit von Dermapharm negativ beeinflussen. Ungünstige Forschungs- oder Studienergebnisse z.B. zu einem Wirkstoff oder Hilfsstoff können zur Nicht-Einführung eines neuen Produkts oder zum Umsatzrückgang bei bestehenden Produkten führen. Weitere marktbezogene Risiken können sich u.a. aufgrund von Nachahmerprodukten mit geringer Qualität oder durch den Verkauf von Dermapharm Produkten über den Graumarkt ergeben.

Dermapharm begegnet den beschriebenen Risiken durch kontinuierliche Weiterentwicklung bestehender Rezepturen, durch die Vermeidung kritischer Inhalts- und Hilfsstoffe sowie durch aktive Überwachung des Marktes und einer potentiellen Anpassung der Produktstrategie.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Operative Risiken

Risiken bei der Entwicklung von neuen Präparaten / Produkten

Ein Großteil des Umsatzes erwirtschaftet Dermapharm mit patentfreien Markenarzneimitteln. Die Entwicklung neuer Präparate ist daher eine der drei wichtigen Säulen der Unternehmensstrategie. Dermapharm investiert deshalb kontinuierlich, um fortlaufend neue Produkte erfolgreich zu entwickeln und in den Markt einzuführen.

Trotz des großen Entwicklungs-Know-hows kann die erfolgreiche Markteinführung von Neuprodukten nicht garantiert werden. So können bei jedem Entwicklungsprojekt unerwartete fachliche Herausforderungen, regulatorische Änderungen oder behördliche Anforderungen zu unerwarteten Verzögerungen, Kostensteigerungen bis hin zu Projektabbrüchen führen. Insbesondere der Ausgang von klinischen Studien kann auch bei sorgfältigster Vorbereitung nicht vorhergesehen werden. Dies kann zur Folge haben, dass eine Zulassung möglicherweise nicht erteilt wird. Zudem können sich anfänglich als wirtschaftlich rentabel eingestufte Projekte im Verlauf der Entwicklung als unrentabel erweisen.

Auch bei erfolgreicher Entwicklung eines neuen Produkts bestimmen verschiedene weitere Faktoren den Erfolg der nachgelagerten Produkteinführung. Letztere liegen zum Teil außerhalb der Kontrolle von Dermapharm. Die Entwicklung einschließlich der Zulassung patentfreier Pharmazeutika von Dermapharm dauert fünf bis sieben Jahre. Je mehr Zeit die Entwicklung eines Produkts in Anspruch nimmt, desto länger dauert es möglicherweise, bis Dermapharm ihre Entwicklungskosten deckt und Gewinne erzielt. Ein Produkt, das zu Beginn seines Entwicklungszyklus als vielversprechend angesehen wird, kann weniger attraktiv werden, wenn einem Wettbewerber wider Erwarten ein früherer Markteintritt gelingt. Darüber hinaus kann der Markt im Verlauf der Produktentwicklung an Attraktivität verlieren (z. B. durch alternative Behandlungsformen oder neue Therapien in Bezug auf dieselben Beschwerden).

Eine aktive Risikominimierung betreibt Dermapharm durch regelmäßige Beobachtung des Wettbewerbsumfelds im Zusammenhang mit definierten Entwicklungs-Meilensteinen. So wird beispielweise vor Beginn kostenintensiver klinischer Studien eine umfassende Marktrecherche durchgeführt. Es werden Zulassungsdatenbanken im Hinblick auf Projekte des Wettbewerbs gesichtet. Im Rahmen von durch den Vorstand der Dermapharm geführten Entwicklungsbesprechungen werden die Projekte im Hinblick auf Fortschritt und Kosten kontrolliert. Dadurch gelingt es, Ausfallrisiken frühzeitig zu erkennen und so weit wie möglich zu minimieren. Zudem werden regelmäßige Mitarbeiterschulungen zu allen relevanten gesetzlichen Vorschriften durchgeführt und klare Produktverantwortlichkeiten festgelegt.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Beschaffungsrisiken

Im Zuge des russischen Angriffskriegs gegen die Ukraine und des Konflikts im Gaza-Streifen ist es auch im Jahr 2023 teilweise zu Lieferengpässen gekommen. Die sowohl durch das Kriegsgeschehen als auch durch weitere Faktoren verteuerten Rohstoff- und Energiekosten erhöhen die Herstellungskosten. Letztere können aufgrund von Festpreisregelungen nicht immer an die Kunden bzw. Patienten weitergegeben werden. Diese Herausforderungen auf der Beschaffungsseite werden voraussichtlich auch das Jahr 2024 prägen.

Dank der effizienten Vorrats- und Beschaffungspolitik hatten diese Lieferengpässe allerdings nur minimale bis keine Auswirkungen auf die Produktionstätigkeit und Lieferfähigkeit der Dermapharm. Wesentliche Teile der Rohstoffversorgung sind durch langfristige Lieferverträge sowie durch Preisgleitklauseln in den Verträgen mit Lieferanten abgedeckt. Darüber hinaus findet eine kontinuierliche Suche nach alternativen Beschaffungsquellen und Partnern statt. Für die Beschaffung von reimportierten Arzneimitteln durch die axicorp bestehen weitere Risiken. Da Parallelimporte strengen gesetzlichen Regelungen unterliegen, könnten sich eine Herabsetzung von Parallelimportquoten, die Einführung von Exportbeschränkungen oder Arzneimittelkontingenten oder ähnliche Regelungen nachteilig auf das Parallelimportgeschäft der Dermapharm auswirken.

Diesen Risiken begegnet Dermapharm durch die kontinuierliche Beobachtung der relevanten Rahmenbedingungen und bedarfsweise durch die Einleitung angemessener Gegenmaßnahmen. Dazu gehört insbesondere die frühzeitige Erstellung und Bewertung von Fallszenarien.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als mittel eingestuft.

Risiken bei der Produktherstellung

Störungen in den Herstellungsprozessen können sich nachteilig auf die Geschäftstätigkeit von Dermapharm auswirken. Zu diesen Störungen gehören eine fehlende Verfügbarkeit von Produktionsanlagen sowie Mängel in der Arbeits- und Verfahrenssicherheit, wodurch Produktionsziele nicht erreicht sowie eine bestehende Nachfrage nicht ausreichend bedient und in der Folge Deckungsbeiträge nicht erwirtschaftet werden können. Viele Produkte von Dermapharm werden in technisch komplexen Prozessen hergestellt, die spezielle Anlagen und Rohstoffe sowie besondere Produktionsbedingungen erfordern. Solche Prozesse sind zunehmend auf den Einsatz produktspezifischer Geräte angewiesen, wodurch es zu technischen Engpässen kommen kann.

Die Aufrechterhaltung des Produktionsbetriebs gehört zu den obersten Prioritäten von Dermapharm. Die größte Produktionsstätte in Deutschland ist entsprechend § 6 der BSI-KritisV als kritische Infrastruktur (KRITIS) für das staatliche Gemeinwesen eingestuft und hält den Betrieb auch in Krisenzeiten durchgängig aufrecht.

Zu den weiteren risikominimierenden Maßnahmen zur Sicherstellung der Produktion gehören u.a. proaktive Anlagenwartungen, Gefährdungsbeurteilungen, Sicherheitsbestände auf verschiedenen Herstellungsstufen und regelmäßige Mitarbeiterschulungen. Zudem optimiert und modernisiert Dermapharm stetig alle Produktionsanlagen, um optimale Produktionsbedingungen entlang der gesamten Wertschöpfungskette zu gewährleisten.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Qualitätsrisiken / Produkthaftung

Arzneimittelsicherheit und Produktqualität sind für Dermapharm von größter Bedeutung. Wenn Produkte, die von Dermapharm hergestellt oder vertrieben werden, Marktrücknahmen oder Rückrufaktionen unterliegen oder sich als schädlich für die Kunden erweisen, wird dies die Kundennachfrage negativ beeinflussen. Eine negative öffentliche Wahrnehmung in Bezug auf die Produktqualität von Dermapharm könnte den gleichen Effekt haben.

Neue wissenschaftliche Erkenntnisse können zu einer ungünstigen Risiko-Nutzen-Analyse führen, wodurch ein Präparat ganz oder teilweise vom Markt genommen werden muss. Ein solcher Vertriebsstopp kann durch rechtliche und behördliche Schritte begründet sein oder auch in freiwilliger Selbstverantwortung durchgeführt werden. Zudem könnten Gerichtsverfahren und damit verbundene Schadensersatzforderungen aufgrund dieser Ereignisse das Betriebsergebnis erheblich belasten.

Eine aktive Risikominimierung betreibt Dermapharm durch die im Arzneimittelgesetz vorgeschriebenen Systeme zur Qualitätssicherung und zur Pharmakovigilanz. Diese Systeme bestehen aus internen Anweisungen (SOP - Standard Operation Procedure). Die relevanten Vorgaben und deren Umsetzung werden regelmäßig geschult und einer Erfolgskontrolle unterzogen. Die Einhaltung der Maßnahmen wird sowohl durch interne Audits aber auch durch externe Behördeninspektionen überprüft. Zudem besteht in der Dermapharm eine Pharma-Produkt-Haftpflichtversicherung.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Risiken in Marketing & Vertrieb

Bei der Vermarktung eines Produkts ist die Beachtung rechtlicher Vorschriften, insbesondere des Heilmittelwerbegesetzes, grundlegende Rahmenbedingung. Sollten Vorschriften verletzt werden, kann der Vertrieb eines neuen Produkts verzögert oder durch rechtliche Schritte von Mitbewerbern verhindert werden. Sofern Dermapharm unter der Annahme der rechtlichen Unbedenklichkeit Produkte vertrieben hat und sich im Zuge gerichtlicher Entscheidungen herausstellt, dass diese Annahme unzutreffend war, besteht das Risiko, dass eingeführte Produkte mit erheblichen Kosten vom Markt genommen, wertberichtigt und vernichtet werden müssen.

Die durch Dermapharm vertriebenen Produkte sind zu einem großen Teil Markenarzneimittel, weshalb ein wesentlicher Erfolgsfaktor eine starke und geschützte Marke ist. Ein unzureichender Markenschutz für die vertriebenen Produkte stellt somit ein weiteres Risiko dar. Die Verwendung risikobehafteter Werbemittel (zum Beispiel fehlerhafte oder unvollständige Referenzen, Nachahmung von Werbung von Wettbewerbern, nicht mit der Zulassung übereinstimmende Werbung) kann zu Abmahnungen seitens der Wettbewerber bis hin zu Gerichtsverfahren führen.

Dermapharm begegnet diesen Risiken durch die kontinuierliche Beobachtung der relevanten Marktlage und eine angemessene Anpassung der Produktstrategie, soweit erforderlich. Vor Belegung der Produkte mit dem Markennamen finden sorgfältige Recherchen statt. Die Mitarbeiter und Mitarbeiterinnen im Bereich Marketing und Vertrieb werden zudem in Bezug auf regulatorische Themen (zum Beispiel UWG (Gesetz gegen den unlauteren Wettbewerb), HWG (Heilmittelwerbegesetz) und Markenrecht) zielgerichtet geschult. Sämtliche Werbemittel werden vor der Kommunikation nach außen durch den zuständigen Informationsbeauftragten überprüft und freigegeben.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

IT-Risiken

Durch den vermehrten Einsatz von IT-Systemen und -Programmen besteht die Gefahr, digitale Informationen zu verlieren. Dieses Risiko kann auf mangelnde oder unzureichende Datensicherung und auf Schaden stiftende externe Angriffe zurückgeführt werden. Zudem erfordern die externen und eigenentwickelten Softwarelösungen regelmäßige Wartung und Updates, um die ständig wachsenden Anforderungen hinsichtlich Sicherheit und Funktionalität zu erfüllen. Darüber hinaus bergen die Integration von IT-Infrastrukturen von akquirierten Unternehmen und potentielle Ausfälle der IT-Systeme (unter anderem in der Produktion) weitere Risiken.

In Zeiten globaler Krisen schätzt die Dermapharm die Wahrscheinlichkeit für Hacker-Angriffe, Phishing E-Mails und die Ausnutzung von IT-Sicherheitslücken höher ein.

Dermapharm begegnet diesen Risiken u.a. mit einem angemessenen IT-Sicherheits- und Berechtigungskonzept, ausreichenden IT-Sicherungssystemen (zum Beispiel redundante Rechenzentren und zentrale Anti-Viren-Programme), regelmäßigen Software- und Hardware-Wartungen sowie routinemäßigen Backups unternehmenskritischer Daten. Als Betreiber kritischer Infrastruktur (KRITIS) ist Dermapharm außerdem verpflichtet, die Systeme auf ihre Sicherheit extern überprüfen zu lassen. Die Beurteilung und Prüfung finden im Zwei-Jahres-Rhythmus statt und dienen ebenfalls als Qualitätssicherungsinstrument der Risikominderung.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als mittel eingestuft.

HR Risiken

Der Erfolg der Dermapharm hängt maßgeblich von der Motivation und der Qualifikation der Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter ab, die unter anderem erfolgsversprechende Produkte entwickeln, diese unter Sicherstellung von Qualität und Unbedenklichkeit produzieren und in diversen internationalen Märkten effektiv vertreiben.

Für Dermapharm stellt die Fähigkeit auch in Zukunft qualifizierte Beschäftigte zu gewinnen und langfristig zu binden einen weiteren Erfolgsfaktor dar. In einigen Regionen in Deutschland herrscht bereits nahezu Vollbeschäftigung. Der resultierende Fachkräftemangel, den demographische Faktoren in Zukunft weiterhin verschärfen können, kann sich negativ auf das Betriebsergebnis von Dermapharm auswirken.

Des Weiteren kann sich eine hohe Mitarbeiterfluktuation negativ auf das Engagement der verbleibenden Mitarbeiter und Mitarbeiterinnen auswirken und zu einem negativen Employer-Branding sowie zu Prozessverzögerungen und Wissensverlust führen.

Um den oben beschriebenen Risiken entgegenzuwirken, werden auf Basis der jährlichen Personalplanung angemessene Maßnahmen zur Personalgewinnung und -förderung entwickelt. Unter anderem werden regelmäßige Schulungen durchgeführt und entsprechend dokumentiert. Somit stellt die Dermapharm die kontinuierliche Weiterentwicklung der bestehenden Mitarbeiter sowie die Erfüllung relevanter regulatorischer Anforderungen (zum Beispiel im Bereich Pharmakovigilanz, Arzneimittelsicherheit und Arbeitssicherheit) sicher.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als mittel eingestuft.

Sonstige operative Risiken

Dermapharm trägt in den jeweiligen Marktregionen weitere allgemeine Geschäftsrisiken, wie beispielsweise das Risiko unerwarteter Störungen der Infrastruktur. Dazu zählen insbesondere Streiks, Sabotage, Naturkatastrophen, kriminelle Aktivitäten, Terrorismus und andere unvorhersehbare wesentliche nachteilige Einflüsse.

Um der Beschädigung von Unternehmenseigentum (wie z.B. Gebäuden, Maschinen und Lagerbeständen) präventiv vorzubeugen bzw. sie zu minimieren, sind umfangreiche Maßnahmen und technische Vorkehrungen eingerichtet. Darunter fallen unter anderem Sprinkleranlagen, Feueralarmsysteme, Brandschutzbegehungen, Notfallpläne zum Verhalten im Brandfall oder eines Erdbebens sowie Maßnahmen bei Wasserschaden oder die Bevorratung von Fertigware in unterschiedlichen Lagerhallen. Soweit möglich und wirtschaftlich sinnvoll, sichert sich Dermapharm gegen die beschriebenen Risiken durch den Abschluss entsprechender Versicherungen (wie z.B. Betriebsunterbrechungs- und Sachversicherungen) ab. Es ist jedoch nicht auszuschließen, dass diese Versicherungen im Einzelfall nicht ausreichend sein können.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Finanzielle Risiken

Finanzierungs- und Liquiditätsrisiken

Die Dermapharm verfolgt die Strategie einer nachhaltigen und risikotragfähigen Finanzpolitik. Oberstes Ziel hierbei ist die Sicherstellung jederzeitiger Zahlungsfähigkeit sowie die Erhaltung finanzieller Flexibilität durch ausreichende Liquiditätsreserven und freie Kreditlinien. Um eine ausreichende Liquidität zu jeder Zeit sicherzustellen, werden Mittelzuflüsse und -abflüsse fortlaufend überwacht und gesteuert. Dermapharm unterhält hierzu u.a. systemgestützte Cashpools.

Dennoch können sich Risiken aus einer möglichen Beeinträchtigung der Liquiditätslage ergeben. Ursächlich hierfür wäre neben dem Ausfall von Forderungen gegenüber Vertragspartnern, dem fehlenden Zugang zu Finanzierungsmärkten oder starken Schwankungen im operativen Geschäft, insbesondere die Kündigung von bestehenden Finanzierungsinstrumenten. Der im Dezember 2022 abgeschlossene Konsortialkredit sieht die Einhaltung einer Finanzkennzahl vor. Sollte diese Finanzkennzahl nicht eingehalten werden, hätten kreditgebende Banken das Recht, den Vertrag umfassend neu zu bewerten.

Die Einhaltung dieser Finanzkennzahl wird kontinuierlich mittels eines rollierenden Covenant-Outlooks überwacht, um potenziell angespannte Relationen frühzeitig mit den kreditgebenden Banken zu besprechen und gemeinsame Lösungen zu finden. Ferner wird die Entwicklung der Liquidität im Rahmen einer detaillierten Finanzplanung inklusive eines rollierenden 13-Wochen-Liquiditätsforecasts überwacht

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Zinsänderungsrisiken

Zinsänderungsrisiken umfassen potenzielle Verluste durch die Veränderung von Marktzinsen. Das Zinsänderungsrisiko aus Finanzinstrumenten kann innerhalb der Dermapharm vor allem in Verbindung mit zinstragenden Finanzverbindlichkeiten entstehen.

Der im Dezember 2022 abgeschlossene Konsortialkreditvertrag weist eine variable Verzinsung auf, d.h. der Zinssatz ist im Wesentlichen abhängig von der Entwicklung eines Referenzzinssatzes (1-Monats-EURIBOR, 3-Monats-EURIBOR und/oder 6-Monats-EURIBOR). Um die sich aus dem Konsortialkreditvertrag ergebenden Zinsänderungsrisiken zu minimieren, sind im März 2023 mit einer Kernbank zwei Zinssicherungsgeschäfte über den Großteil des Finanzierungsvolumens abgeschlossen worden. Bis zum Laufzeitende der Zinsswaps wird so für dieses Volumen das Risiko einer Veränderung des Referenzzinssatzes synthetisch aufgehoben. Zudem ist derzeit ein Ansteigen der Referenzzinssätze im Laufe des Jahres 2024 als unwahrscheinlich anzusehen.

Dermapharm begegnet Zinsänderungsrisiken durch eine weitgehend fristenkongruente Aufnahme von Refinanzierungsmitteln sowie bei Bedarf durch die Aufnahme von grundgeschäftsbezogenen Zinsderivaten. Dies erfolgt ausschließlich über bonitätsstarke Geschäftsbanken.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als mittel eingestuft.

Währungskursrisiken

Die funktionale Währung der Dermapharm ist der Euro. Da die Geschäftstätigkeit der Dermapharm international ausgerichtet ist, bestehen Risiken aus Wechselkursschwankungen.

Insbesondere bei längerfristigen Vereinbarungen und Zahlungszielen in anderen Währungen besteht das Risiko einer wesentlichen Wechselkursänderung. In diesem Zusammenhang können sich Währungseffekte negativ bzw. positiv auswirken. Falls erforderlich, setzt Dermapharm im Einzelfall grundgeschäftsbezogene Währungssicherungsinstrumente zur Risikominimierung (wie bspw. Devisentermingeschäfte) ein. Der Abschluss erfolgt dabei ausschließlich über bonitätsstarke Geschäftsbanken.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Steuerliche Risiken

Die Steuerplanung und -optimierung von Dermapharm erfolgt in Abhängigkeit vom aktuellen und erwarteten steuerlichen Umfeld.

Steuersachverhalte unterliegen generell gewissen Unsicherheiten hinsichtlich der Beurteilung durch in- oder ausländische Steuerbehörden. Auch wenn Dermapharm Prozesse und Strukturen etabliert hat, um steuerliche Sachverhalte korrekt und gesetzeskonform abzubilden, ist nicht auszuschließen, dass die tatsächliche Steuerbelastung höher ausfällt als ursprünglich erwartet. Änderungen im Steuerrecht können sich ebenfalls nachteilig auf die zukünftige Steuerbelastung von Dermapharm auswirken. Wesentliche Auswirkungen aus dem ab 01. Januar 2024 in Kraft tretenden Mindeststeuergesetz über den dadurch gestiegenen Verwaltungsaufwand hinaus erwartet der Konzern aktuell nicht.

Dermapharm wirkt steuerlichen Risiken durch eine sorgfältige Prüfung und Bearbeitung aller Steuersachverhalte entgegen und greift bei Bedarf auf erfahrene externe Berater zurück.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Compliance Risiken

Risiken durch Änderungen des rechtlichen und regulatorischen Umfelds

Der Pharma- und Gesundheitsmarkt ist ein stark regulierter Markt und durch eine Vielzahl von Vorschriften gekennzeichnet. Die Aufhebung oder Änderung bestehender oder der Erlass neuer Vorschriften, beispielsweise im Rahmen einer Gesundheitsreform, könnten erhebliche wirtschaftliche und strategische Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit haben und sich nachteilig auf den Geschäftserfolg von Dermapharm auswirken. Von wesentlicher Bedeutung sind Vorschriften auf nationaler oder supranationaler Ebene, die Marktstrukturen, Preisgestaltung und Produktzulassungen im Rahmen des öffentlichen Gesundheitswesens betreffen.

Prinzipiell besteht für alle Produkte im Gesundheitsmarkt, insbesondere jedoch für pharmazeutische Produkte, das Risiko der Ausgrenzung oder Reduzierung von Kostenerstattungen im Rahmen der jeweiligen nationalen Sozialversicherungssysteme. Im Bereich der patentfreien Arzneimittel besteht durch die Rabattvereinbarungen mit gesetzlichen Krankenkassen für verschiedene Produkte außerdem ein hoher Preisdruck. All dies kann dazu führen, dass die Profitabilität einzelner Produkte geschmälert und die Markteinführung eines neuen Produkts unrentabel wird.

Die beschriebenen Risiken minimiert Dermapharm u.a. durch eine aktive Verbandsarbeit. Dabei werden Gesetzesinitiativen, Verordnungen und Richtlinien bereits im Entwurfsstadium kommuniziert, was eine Beteiligung am Gestaltungsprozess oder eine frühzeitige Einstellung auf sich verändernde Rahmenbedingungen ermöglicht.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Korruptionsrisiken

Potentielle Korruptionsrisiken könnten sowohl im Beschaffungsprozess (Bestechung durch Lieferanten zur Gewinnung oder Absicherung von Aufträgen) als auch im Vertrieb bestehen (zum Beispiel unlautere Beeinflussung der Verschreibungsentscheidungen von Ärzten mittels unerlaubter Zuwendungen). Selbst der (unbegründete) Verdacht auf Korruption kann zu strafrechtlicher Verfolgung und Untersuchungen durch relevante Behörden sowie hohen Reputationsschäden führen. Im begründeten Fall sind zudem Gerichtsverfahren und signifikante Strafen zu erwarten.

Im Verhaltenskodex der Dermapharm sind daher Vorschriften zur Unterbindung von Korruption für alle Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter verbindlich geregelt. Für die Meldung von Verdachtsmomenten ist im Jahr 2023 ein Hinweisgebersystem gemäß dem Hinweisgeberschutzgesetz eingerichtet worden. Des Weiteren stehen der Chief Compliance Officer, das GRC-Team und die lokalen Compliance-Verantwortlichen bei Fragen beratend zur Verfügung. Als Mitglied vom AKG (Arzneimittel und Kooperation im Gesundheitswesen e.V.) hält sich die Dermapharm auch an den entsprechenden AKG-Verhaltenskodex.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Kartellrisiken

Unlautere Absprachen mit Wettbewerbern bzgl. Verkaufspreisen, Angebotsabgaben, Aufteilung von Märkten oder Ausschreibungen sowie die Ausnutzung einer marktbeherrschenden Stellung (zum Beispiel durch Ungleichbehandlung von Kunden oder Lieferanten ohne sachliche Rechtfertigung) werden durch das Kartellrecht verboten. Die Nicht-Befolgung der einschlägigen Gesetze kann zu strafrechtlicher Verfolgung und Untersuchungen durch relevante Behörden, Reputationsschäden, Gerichtsverfahren und signifikanten Strafen führen.

Im Verhaltenskodex der Dermapharm sind daher Regeln zur Vermeidung unfairen Wettbewerbs für alle Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter verbindlich festgelegt. Des Weiteren stehen der Chief Compliance Officer, das GRC-Team und die lokalen Compliance Officer bei Fragen beratend zur Verfügung. Als Mitglied vom AKG (Arzneimittel und Kooperation im Gesundheitswesen e.V.) hält sich die Dermapharm auch an den entsprechenden AKG-Verhaltenskodex.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Verletzung von Datenschutz

Seit dem 25. Mai 2018 regelt die Datenschutz-Grundverordnung der Europäischen Union (EU-DSGVO) die Verarbeitung personenbezogener Daten. Um den Schutz der personenbezogenen Daten sicherzustellen, dürfen diese demnach nicht ohne rechtliche Grundlage gespeichert, verarbeitet, verändert, vernichtet, offengelegt oder an Dritte weitergegeben werden. Die Nicht-Befolgung der Vorgaben der EU-DSGVO kann unter anderem zu Untersuchungen durch relevante Behörden, Reputationsschäden, Gerichtsverfahren und hohen Strafen führen.

Dermapharm hat seit 2018 einen Datenschutzbeauftragten bestellt, der gemeinsam mit den relevanten Fachabteilungen entsprechend der DSGVO u.a. vertragliche Vereinbarungen mit Geschäftspartnern (AV-Verträge), VVTs (Verzeichnis von Verarbeitungstätigkeiten) sowie Datenschutzleitlinien erstellt und beratend für sämtliche Fragen rund um das Thema Datenschutz zur Verfügung steht. In 2023 sind durch den Datenschutzbeauftragten mehrere zielgruppengerechte Schulungen gehalten worden.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Menschenrechtliche und umweltbezogene Risiken

Der Schutz der Umwelt sowie des Lebens und die Gesundheit der Mitarbeiter und Mitarbeiterinnen im Arbeitsalltag hat für Dermapharm oberste Priorität. Die Nicht-Einhaltung von gesetzlichen Anforderungen oder internen Vorgaben können zu Personen-, Sach- und Umweltschäden führen, Betriebsunterbrechungen verursachen und eine Verpflichtung zu Schadensersatzzahlungen nach sich ziehen.

Mit regelmäßigen Arbeitsschutzunterweisungen sowie internen Standards gewährleistet die Dermapharm die Sicherheit in den Produktions- und Betriebsstätten und den Schutz vor sonstigen Gesundheitsschäden. Der Dermapharm-Konzern produziert überwiegend in Europa und erfüllt hohe Standards im Hinblick auf die Belange von Menschen und Umwelt. Im Verhaltenskodex der Dermapharm sind zudem Richtlinien zum respektvollen Umgang miteinander für alle Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter verbindlich geregelt. Bei Fragen sowie Meldungen von Verdachtsmomenten oder Verstößen stehen das digitale Hinweisgebersystem, der Chief Compliance Officer und die lokalen Compliance Officer stets zur Verfügung.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Sonstige Compliance Risiken

Die Verletzung weiterer interner oder externer Vorgaben, insbesondere hinsichtlich der Verbote zur Geldwäsche, Terrorismusfinanzierung, Insiderhandel, Marktmanipulation, Veruntreuung, Unterschlagung und Diebstahl sowie der Verletzung gewerblicher Schutzrechte kann zu weiteren Compliance Risiken führen. Die Nicht-Befolgung der einschlägigen Gesetze kann zu strafrechtlicher Verfolgung und Untersuchungen durch diverse Behörden, Reputationsschäden, Gerichtsverfahren und signifikanten Strafen führen.

Alle Mitarbeiter und Mitarbeiterinnen der Dermapharm sind angehalten, die im Verhaltenskodex definierten Regeln ohne Ausnahme zu befolgen. Dennoch kann es aufgrund von menschlichem Versagen zu einem Verstoß kommen. In einem solchen Fall werden arbeitsrechtliche und - falls erforderlich - strafrechtliche Maßnahmen eingeleitet. Die Wahrscheinlichkeit für Compliance-Verstöße wird durch regelmäßige Kommunikation, Beratung und Durchführung relevanter Schulungen sowie durch die implementierten Kontrollen in den relevanten Unternehmensprozessen reduziert.

Die potentiellen Auswirkungen der beschriebenen Risiken auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage werden unter Berücksichtigung der Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenshöhe als niedrig eingestuft.

Teleshopping und Onlinehandel

Das Geschäftsmodell der Channel21 GmbH ist auf einen Markt mit langfristigen Wachstumspotentialen im Teleshopping und E-Commerce ausgerichtet. Damit sind jedoch auch Herausforderungen und Risiken verbunden, die insbesondere aus geänderten staatlichen Regulierungen im Bereich der Senderechtevergabe und intensivem Wettbewerb resultieren. Angesichts dessen kann es auch in Zukunft immer wieder zu einschneidenden regulatorischen Eingriffen bei Sendelizenzen, hohem Wettbewerb und Ausfallrisiken kommen.

Um sich stärker im Markt zu positionieren, baut Channel21 u.a. gezielt Eigenmarken auf und sorgt auch durch eine permanente Weiterentwicklung neuer Marken für ein interessantes und diversifiziertes Produktprogramm. Durch den Aufbau von Eigenmarken kann das Risiko größerer Umsatzeinbußen durch den Wegfall einzelner Fremdmarken begrenzt sowie eine Preisstabilität gewährleistet werden.

Generell besteht aufgrund der Sammlung von Kundendaten ein gewisses Risiko hinsichtlich Cyber-Kriminalität. Channel21 trifft entsprechende Maßnahmen, um die Kundendaten zu schützen.

Die andauernden Konflikte in der Ukraine und Gaza führen nicht unmittelbar zu einem Risiko für die Channel21. Jedoch verschärft sich dadurch die Ressourcenknappheit und steigende Einkaufspreise belasten die Beschaffung, wodurch die wirtschaftliche Situation der Channel21 mittelbar betroffen ist.

Branchenspezifische Risiken

Die stabile Entwicklung der Reichweite und die Verbreitung insbesondere in den Kabelnetzen, sowohl im In- als auch im Ausland, sind wesentlich für die wirtschaftliche Grundlage von Channel21.

Die Unternehmensinteressen können hinsichtlich der Verbreitung in den Kabelnetzen, d.h. der Sicherung von ausreichenden Sendekapazitäten, durch die intensive Zusammenarbeit mit den Landesmedienanstalten (Aufsichtsbehörden für private Radio- und Fernsehprogramme) und durch den Abschluss langfristiger Verträge mit einer Vielzahl von großen und kleinen Kabelnetzbetreibern weitgehend sichergestellt werden. Im Geschäftsjahr 2019 hat die Channel21 die Sendelizenz durch die Landesmedienanstalt auf unbefristete Zeit verlängern können.

Ertragsorientierte Risiken

Auf der Beschaffungsseite bestehen Risiken aufgrund der Preisvolatilität von Rohstoffen und Energie. Ein Preisanstieg bei Einsatzstoffen führt direkt zu einer erhöhten Kostenbasis in der Beschaffung, ein Preisverfall auf der Absatzseite kann bilanzielle Wertberichtigungen von Vorräten zur Folge haben.

Dem begegnet Channel21 mit einer effektiven Beschaffungspolitik, durch ein diversifiziertes Sortimentsportfolio, langjährige Lieferantenbeziehungen innerhalb eines breiten Lieferantennetzwerks sowie durch Preisgleitklauseln in den Verträgen. Gegen eventuelle Lieferengpässe, beispielsweise aufgrund des Ausfalls eines Partners, sichert sich die Channel21 mit einer angemessenen Beschaffungsstrategie und alternativen Bezugsquellen ab.

Im Wettbewerbsumfeld der Channel21 herrscht großer Konkurrenzdruck, so dass das Risiko besteht, Kunden an Wettbewerber zu verlieren, was jedoch durch zielgerichtete Kundenbindungsmaßnahmen abgeschwächt wird.

Die breite Angebotsvielfalt von Channel21 bedingt eine große Anzahl von Lieferanten aus unterschiedlichen Branchen und Ländern. Damit sind eine breite Risikostreuung und eine Aufteilung in Einzelrisiken mit jeweils vergleichsweise geringem Schadenspotenzial verbunden.

Finanzwirtschaftliche Risiken

Währungsrisiken bestehen aufgrund der Beauftragung in Euro-Valuta nicht.

Die Channel21 hat signifikante Darlehen von der Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft erhalten. Der Fortbestand der Channel21 ist in den Folgejahren davon abhängig, dass die Themis die gewährten Darlehen weiterhin aufrechterhält.

Aufgrund der ergriffenen Sortimentsbereinigung und Maßnahmen zur Kostenreduktion geht die Channel21 weiterhin von einer positiven Entwicklung aus, welche die Rückzahlung der Darlehen durch profitable Geschäftsergebnisse zukünftig möglich machen soll.

Haftungs- und Schadensrisiken

Die Haftungs- und Schadensrisiken, die in Ausübung der unternehmerischen Tätigkeit auftreten können, sind durch entsprechende Versicherungen begrenzt.

Steuerliche Risiken

Steuersachverhalte unterliegen gewissen Unsicherheiten hinsichtlich der Beurteilung durch in-oder ausländische Steuerbehörden. Auch wenn die Channel21 der Überzeugung ist, alle Sachverhalte korrekt und gesetzeskonform dargestellt zu haben, ist nicht auszuschließen, dass die Steuerbehörden in Einzelfällen zu anderen Ergebnissen kommen können.

Vermögensverwaltung

Trotz der breit gestreuten Kapitalanlagestrategie der Themis bestehen Risiken in Hinblick auf gesamtwirtschaftliche Entwicklungen und individuelle Faktoren der strategischen Investments, die einen negativen Einfluss auf den Geschäftserfolg haben können.

Diesen makroökonomischen (z.B. Rezession, Leitzinsen, Inflation, Krieg) und individuellen Risiken (z.B. Nachfragerückgang, Wertverlust, Kostenanstieg) begegnet die Themis durch entsprechende Instrumente und Prozesse, um diese Risiken frühzeitig zu erkennen, zu bewerten und effektive Gegenmaßnahmen ergreifen zu können.

Bei Investitionen in Immobilienprojektgesellschaften und der Finanzierung von Immobilienprojekten bestehen insbesondere Risiken eines Kostenanstiegs während der baulichen Umsetzung und eines Preisverfalls bei der Veräußerung der Objekte. Dieser potentielle Wertverfall wird durch Konzentration auf Luxusimmobilien, für die eine stabile Nachfrage erwartet wird, vermindert. Die ausgegebenen Immobiliendarlehen sind weitestgehend über Grundschulden gesichert, wodurch ein mögliches Ausfallrisiko begrenzt wird. Darüber hinaus werden die Kosten der baulichen Maßnahmen kontinuierlich überwacht und die laufende Finanzierung sowie der Projekterfolg über "Off-Plan"-Verkäufe sichergestellt.

Im Bereich der Investitionen in Private-Equity-Fonds oder Einzelaktien bestehen insbesondere branchenspezifische und makroökonomische Risiken, denen die Themis durch eine hohe Diversifizierung, einen langfristigen Anlagehorizont und kontinuierliche Überwachung begegnet. Das Risiko einer Wertminderung einzelner Positionen wird durch diese konservative Anlagestrategie minimiert.

Die Risiken für die Themis werden im Bereich der Vermögensverwaltung als niedrig eingestuft.

3.5 Chancenbericht

Pharma- und Gesundheitsmarkt

Auch wenn nach wie vor viele Krankheiten noch nicht therapierbar sind, schaffen Fortschritte in der Medizin und Pharmazie weiter Anreize für Innovationen und neue Produktentwicklungen. Die steigende Lebenserwartung und der Wunsch der meisten Verbraucher nach einer verbesserten Lebensqualität erhöhen die Nachfrage nach gesundheitsbezogenen Dienstleistungen und Produkten.

Im ökonomischen Vergleich zu anderen Behandlungsformen gelten pharmazeutische Erzeugnisse weiterhin als besonders effizient. Insbesondere patentfreie Arzneimittel weisen hohe Wachstumspotenziale auf, da sie niedrige Therapiekosten bei gleichbleibender Qualität ermöglichen und so einen erheblichen Beitrag zur Reduzierung des Kostendrucks im Gesundheitswesen leisten. Auch in Zukunft werden Patente und Schutzrechte kontinuierlich ablaufen und für eine fortlaufende Ausweitung der für den generischen Wettbewerb verfügbaren Marktpotenziale sorgen. Diese Marktpotenziale beabsichtigt Dermapharm weiterhin durch Einführung neuer Produkte sowie durch Akquisition bestehender patentfreier Markenarzneimittel selektiv zu nutzen.

Die Dermapharm treibt ihre strategische Entwicklung weiter voran. Dabei fußt die Wachstumsstrategie auf drei Säulen: (1) Inhouse-Entwicklung, (2) Internationalisierung sowie (3) M&A-Aktivitäten. Die sich aus dieser Strategie ergebenden Wachstumschancen beabsichtigt Dermapharm auch in Zukunft effektiv und effizient zu nutzen.

Dermapharm verfügt über eine Pipeline mit 49 (Vorjahr: 40) laufenden Entwicklungsprojekten für ausgewählte Therapiegebiete. Das Produktsortiment im Geschäftsbereich Markenarzneimittel zeichnet sich in den Kerntherapiegebieten durch eine niedrige Anzahl von Mitbewerbern und einer weitgehenden Unabhängigkeit von Ausschreibungen durch gesetzliche Krankenkassen aus. Mit der Positionierung in Nischenmärkten bleibt Dermapharm weiterhin sehr wettbewerbsfähig und damit auf Wachstumskurs.

Die internationale Vertriebsstruktur ist darauf ausgelegt, die pharmazeutischen Markenprodukte aus dem Konzern-Portfolio - angepasst an die unterschiedlichen regulatorischen und wettbewerblichen Rahmenbedingungen - in den einzelnen nationalen Marktregionen zu vertreiben. Beispielhaft seien die Produkte der französischen Arkopharma welche zukünftig in verschiedenen Ländern eingeführt werden sollen. Neben den Vertriebssynergien strebt Dermapharm auch Synergien in der Produktion an. So kann die Verlagerung von Produktionskapazitäten zur Herstellung von Kapseln, Tabletten und Pulvern nach Frankreich zu Auslastungs- und Effizienzsteigerungen führen, die sich direkt in einem verbesserten operativen Ergebnis zeigen.

Im Jahr 2023 ist die Internationalisierungsstrategie der Dermapharm Gruppe durch den Erwerb eines Mehrheitsanteils an der Pharmazeutischen Fabrik Montavit Gesellschaft m.b.H., einem österreichischen Traditionsunternehmen, fortgesetzt worden. Montavit produziert Arzneimittel und Medizinprodukte für die Therapiebereiche Urologie, Gynäkologie, Allergietherapie und pflanzliche Arzneimittel nach europäischen Standards und exportiert die Produkte in über 60 Länder.

Durch die laufende Zusammenlegung der Geschäftsaktivitäten der Candoro ethics GmbH, Candoro ethics GmbH NM (ehemals Spectrum Therapeutics GmbH) und THC Pharm GmbH werden in Zukunft zum einen die Expertise im Bereich des medizinischen Cannabis unter dem neuen Namen Candoro ethics gebündelt und zum anderen Synergieeffekte erzielt. Zudem wurde im ersten Halbjahr 2024 die Produktion von Candoro ethics GmbH NM von Neumarkt in der Oberpfalz an den Sitz der axicorp GmbH nach Friedrichsdorf bei Frankfurt am Main verlegt. Durch diese Produktionsverlagerung werden Synergien unter anderem in den Bereichen Logistik, Vertrieb und Verwaltung ermöglicht.

Regulatorische Veränderungen wie die Verabschiedung der nationalen Pharmastrategie am 13. Dezember 2023 und das Inkrafttreten des Arzneimittel-Lieferengpassbekämpfungs- und Versorgungsverbesserungsgesetzes (ALBVVG) am 27. Juli 2023 bringen neue Chancen für Dermapharm und den gesamten Pharmastandort Deutschland mit sich. Um die Versorgungssicherheit mit Arzneimitteln kurz- und langfristig zu stärken, werden strukturelle Maßnahmen im Bereich der Festbeträge, Rabattverträge sowie der Medikamentenproduktion umgesetzt. So werden gemäß dem ALBVVG unter anderem die Festbeträge und Rabattverträge für Kinderarzneimittel abgeschafft, der Preisdruck durch Zuzahlungsbefreiungsregeln gesenkt sowie die Austauschregeln für Apotheken vereinfacht. Gibt es bei versorgungskritischen Arzneimitteln zu wenige Anbieter, können zudem Festbetrag oder Preismoratorium einmalig um 50 Prozent angehoben werden. Die sich daraus ergebenden Potentiale unter anderem im Bereich der Preisgestaltung werden aktuell durch Dermapharm überprüft.

Durch das erhöhte Bewusstsein zur Notwendigkeit der Implementierung von Maßnahmen zur Vermeidung von Gesundheitsnotständen auf nationaler und EU Ebene, wie z.B. Pandemien, können sich weitere Chancen für die Geschäftstätigkeit von Dermapharm ergeben.

Unter Erfolgsgesichtspunkten wird weiterhin ein Augenmerk auf das effiziente Management der Kosten gelegt. Dabei legt Dermapharm nicht zuletzt aus Wesentlichkeitsüberlegungen den Fokus auf eine optimale Herstellung ihrer Produkte bei gleichzeitiger Reduzierung der damit verbundenen Kosten. Aus einer effizienten Eigenproduktion und der Beteiligung von Lieferanten für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe am Marktrisiko ergeben sich somit entsprechende Chancen zur Kostensenkung.

Dem Wettbewerb am Markt wird Dermapharm auch in Zukunft mit Erfahrung, neuen Produktzulassungen, Zuverlässigkeit und einem hohen Maß an Qualität begegnen. Die hohen Qualitätsstandards des Unternehmens werden mit Hilfe eines effektiven Qualitätsmanagements an allen Standorten durchgesetzt. Dermapharm produziert ausschließlich nach der internationalen Good-Manufacturing-Practice (GMP).

Teleshopping und Onlinehandel

Die Channel21 hat sich konsequent zu einem digitalen Handelsunternehmen mit starker TV-Plattform weiterentwickelt. Channel21 bietet ihren Kunden von zuhause und unterwegs ein einzigartiges Shopping-Erlebnis an, indem sie ihre Kunden traditionell über den TV Sender CHANNEL21, über Sendefenster auf Drittsendern, über den eigenen Webshop sowie über Social-Media-Plattformen erreicht.

In der Kombination von Eigenmarken sowie der Fokussierung auf Gesundheitsprodukte innerhalb eines voll integrierten IT-System sieht die Channel21 ein wachstumsstarkes Geschäftsmodell, um sich entscheidend von Wettbewerbern zu diversifizieren und langfristig erfolgreich sein zu können. Dazu gehören ebenso flexible Firmenstrukturen, eine über die Vergangenheit aufgebaute große und stabile Kundenbasis sowie eine unternehmerisch geprägte Managementkultur.

Dem Wettbewerb am Markt begegnet die Channel21 außerdem durch ein hohes Maß an Flexibilität, innovativen Showformaten und einem ausgesprochen hohen Kundenservice. Die hohen Qualitätsansprüche setzt Channel21 unter anderem durch externe Ablauf- und Qualitätskontrollen durch. Darüber hinaus führt die Eigenmarkenstrategie zu einem hohen Kundenbindungspotential, da der Vertrieb der Eigenmarken allein der Channel21 obliegt.

Der Anspruch von Channel21 sich als führender Anbieter von Gesundheitsprodukten weiter zu etablieren, wird auch im Jahr 2024 vorangetrieben, um die Ertragskraft und Kundenbindung weiter zu erhöhen. Ebenso kann sich die Channel21 dadurch weiter von seinen Wettberbern abgrenzen und ein einmaliges Angebot im Markt präsentieren. Der Gesundheitsbereich entwickelt sich mit einem steigendem Umsatz- und Rohertragsanteil von mehr als 45% weiterhin profitabel.

Zusätzlich wird sich die Channel21 weiter in den Bereichen Beauty, Food und Hardgoods etablieren und die Retourenquote weiter durch geeignete Maßnahmen verringern, um dadurch höhere Margen zu erwirtschaften.

Um die Sortimente Gesundheit, Beauty, Ernährung und Hartwaren über alle Vertriebswege wie TV, Internet und Social Commerce anzubieten, verfügt Channel21 über eine flexible und voll integrierte Multi-Channel-Plattform.

Absatzorientierte Chancen

Der demographische Wandel unterstützt das Kundenwachstum der teleshoppingaffinen Zielgruppe, bei welcher zusätzlich mit einem steigenden verfügbaren Einkommen gerechnet wird. Außerdem soll eine Erhöhung der aktiven Kunden von Channel21 durch gezielte und verstärkt eingesetzte CRM-Maßnahmen erreicht werden.

Die strategische Entwicklung des Unternehmens wird aktiv vorangetrieben. Dies umfasst insbesondere eine kontinuierliche Effizienz- und Kostenoptimierung, die Stärkung der Kernkompetenzen, ein aktives Portfoliomanagement sowie den Ausbau der Reporting- und Planungstools zur Unternehmenssteuerung.

Ebenfalls wird Channel21 die Kooperationen mit digitalen Marktplätzen weiter ausbauen. Die Marktchancen mit den Channel21 Eigenmarken sind hoch und bieten auf allen Marktplätzen aus Sicht von Channel21 eine willkommene Abwechslung im Sortiment.

Zusätzlich wird Channel21 die Transformation vom klassischen Teleshoppinganbieter zum Gesundheits- und Schönheitsberater weiter forcieren und die Beratung mehr in den Mittelpunkt stellen, um über Kompetenz und Beratung die Produktverkäufe weiter zu steigern und das Kundenvertrauen zu stärken.

Weiterhin werden zur Transformation neue Marken nur für den Social Commerce entwickelt und mit der audiovisuellen Kernkompetenz von Channel21 hochwertiger Content produziert. Die Marken werden exklusiv über den Social Commerce-Markt angeboten und aufgebaut.

Vermögensverwaltung

Mit der breit gestreuten Kapitalanlagestrategie der Themis ergeben sich vielfältige Chancen in Hinblick auf die Partizipation an gesamtwirtschaftlichen Entwicklungen oder individuellen Faktoren der einzelnen Investments, die einen positiven Einfluss auf den Geschäftserfolg haben können.

Von diesen makroökonomischen und individuellen Chancen profitiert die Themis vor allem durch ihre langjährige Erfahrung, die breite Streuung und entsprechende Instrumente und Prozesse, um Anlagemöglichkeiten frühzeitig zu erkennen und zu bewerten. Die Themis verfügt über effektive und effiziente Methoden zur Ergreifung und Umsetzung dieser Chancen.

Die Themis investiert z.B. in ausgewählte international tätige Private-Equity-Fonds und profitiert von der Management- und der Anlageexpertise dieser Investmentspezialisten. Regelmäßige Berichte ermöglichen die kontinuierliche Überwachung und die Themis erwartet weiterhin positive Geschäftsergebnisse dieser Anlageklasse.

Bei den Immobilienprojekten bestehen große Chancen, insbesondere um von der stabilen Nachfrage nach Luxusobjekten zu profitieren. Der Erfolg dieser Projekte wird durch ein effektives Projektmanagement sichergestellt und mit professionellen Partnern umgesetzt.

3.6 Gesamtaussage - Beurteilung und Zusammenfassung

Pharma- und Gesundheitsmarkt

Chancen der künftigen Entwicklung sieht Dermapharm insbesondere in der weitgehend konjunkturellen Unabhängigkeit des Marktes für pharmazeutische Produkte, dem noch nicht ausgeschöpften Wachstumspotenzial im Bereich patentfreier Arzneimittel, der Realisierung von Synergieeffekten insbesondere bei den Akquisitionen, dem internationalen Vertrieb sowie einem effizienten Kostenmanagement. Zudem werden durch die bewusste Entscheidung in Deutschland bzw. in Europa zu produzieren, hohe Produktstandards gewährleistet. Durch die Fortsetzung der erfolgreichen Wachstumsstrategie aus hauseigener Produktentwicklung, Internationalisierung und M&A-Aktivitäten wird Dermapharm auch in Zukunft diese Wachstumschancen konsequent nutzen.

Risiken der künftigen Entwicklung sieht Dermapharm vor allem in einer möglichen Verschärfung des Wettbewerbs in einzelnen Marktsegmenten, einer potentiellen Abhängigkeit von einzelnen Schlüsselprodukten, der mit der Integration von erworbenen Unternehmen verbundenen Unsicherheiten, den steigenden Rohstoff- und Energiepreisen sowie Lieferengpässen, der Ausnutzung von IT-Sicherheitslücken sowie der Gewinnung und Bindung qualifizierter Beschäftigter.

Die gesamtwirtschaftliche Entwicklung und die politische Lage, insbesondere in Bezug auf den Angriffskrieg Russlands gegen die Ukraine und den Nahostkonflikt, werden weiterhin genauestens beobachtet, um bei Bedarf weitere Maßnahmen einzuleiten.

Die Risikotragfähigkeit der Dermapharm wurde ermittelt und den aggregierten Risiken gegenübergestellt. Auf Basis dieser Analyse bestehen für die zukünftige Entwicklung von Dermapharm aus heutiger Sicht keine bestandsgefährdenden Risiken, welche die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich beeinträchtigen könnten. Angesichts der finanziellen Stabilität der Dermapharm können die im Risikobericht beschriebenen Risiken auch bei einem potentiellen Eintritt gut bewältigt werden.

Teleshopping und Onlinehandel

Risiken der künftigen Entwicklung sieht die Channel21 insbesondere in einem starken Wettbewerbsumfeld und steigenden Rohstoffpreisen in der Produktbeschaffung.

Risiken aus einer Rezession sieht die Channel21 aus dem Verlauf des ersten Quartals 2024 bislang nicht, jedoch sind Umsatzauswirkungen durch ein umkämpftes Marktumfeld sowie die ggf. anhaltende Inflation zu erwarten.

Vor dem Hintergrund eines ausgewogenen Geschäftsmodells, welches die Flexibilität bietet, schnell auf Kundenbedürfnisse und Marktbedingungen einzugehen, starken Eigenmarken, einer wachsenden Zielgruppe, einer IT-Struktur, die auf die Bedürfnisse eines Teleshoppers angepasst ist, sowie ihrer Multi-Channel-Plattform Strategie, sieht sich die Channel21 für die Bewältigung der künftigen Risiken gut gerüstet.

Risiken, die den Gesamtfortbestand der Channel21 gefährden könnten, sind derzeit nicht erkennbar, solange die finanzielle Unterstützung durch die Themis weiter aufrecht erhalten bleibt.

Vermögensverwaltung

Mit der breit gestreuten Kapitalanlagestrategie der Themis bestehen Risiken und Chancen, insbesondere in Hinblick auf gesamtwirtschaftliche Entwicklungen oder individuellen Faktoren der einzelnen Investments, die einen negativen oder positiven Einfluss auf die Geschäftsentwicklung haben können.

Von den makroökonomischen und individuellen Chancen profitiert die Themis vor allem durch langjährige Erfahrung, einem professionellen Netzwerk an Beratern und Partnern sowie einer konservativen und breit gestreuten Anlagestrategie. Im Bereich der Private-Equity-Fonds wird der Erfolg durch externe Investmentspezialisten, einen langfristigen Anlagehorizont und eine kontinuierliche Überwachung sichergestellt. Innerhalb der Immobilienprojekte sieht die Themis große Chancen diese Bauprojekte im Luxussegment aufgrund der stabilen Nachfrage im In- und Ausland erfolgreich umzusetzen zu können.

Den makroökonomischen und individuellen Risiken begegnet die Themis durch entsprechende Instrumente und Prozesse.

Im Bereich der Investitionen in Private-Equity-Fonds oder Einzelaktien bestehen insbesondere branchenspezifische und makroökonomische Risiken, die durch eine breite Streuung, einen langfristigen Anlagehorizont und kontinuierliche Überwachung effektiv vermindert werden, im Einzelfall aber nicht ausgeschlossen werden können.

Im Bereich der Investitionen und Finanzierung von Immobilienprojekten bestehen insbesondere Risiken eines Kostenanstiegs während der baulichen Umsetzung und eines Preisverfalls bei der Veräußerung der Objekte, denen die Themis durch Besicherung mit Grundschulden, Off-Plan-Verkäufen und einem effektiven Projektmanagement begegnet.

Auf dieser Basis bestehen für die zukünftige Entwicklung der Vermögensverwaltung aus heutiger Sicht keine bestandsgefährdenden Risiken, welche die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich beeinträchtigen könnten.

4. Prognosebericht

4.1 Ausblick

Erwartete Entwicklung des Marktumfelds

Nach einem moderaten Wachstum der Weltwirtschaft im Jahr 2023 mit 3,2 % rechnet der Internationale Währungsfonds mit einem gleichbleibenden Niveau des globalen Wirtschaftswachstums bei 3,2 % für die Jahre 2023 und 2024 (Stand: April 2024). Der IWF erwartet einen Rückgang der Inflation von 6,8 % im Jahr 2023 auf 5,9 % im Jahr 2024 und 4,5 % im Jahr 2025. Die US-Zentralbank Federal Reserve (FED) hat ihre Zinsen im Jahr 2023 um 1% auf eine Spanne zwischen 5,25 % und 5,5 % zur Eindämmung der Inflation im US-amerikanischen Raum angehoben.

Die EU-Kommission erwartet nach einer Stagnation des Wachstums der europäischen Wirtschaft im Jahr 2023 mit 0,4 % ein weiter stagnierendes Niveau für das Jahr 2024 mit 0,8 % und eine moderate Erholung auf 1,4 % Wirtschaftswachstum für das Jahr 2025 (Stand: April 2024). Dies liegt vor allem an einer Konsumzurückhaltung, welche durch das hohe Zinsniveau und die erhöhte Vorsicht aufgrund der steigenden Lebenshaltungskosten verstärkt wird. Die EU-Kommission rechnet nach einer Inflation in Höhe von 5,4 % im Jahr 2023 mit einer Inflationsrate in Höhe von 2,5 % für das Jahr 2024 und mit einer Inflation von 2,1 % im Jahr 2025. Zur Bekämpfung dieser hohen Inflation erhöhte die europäische Zentralbank (EZB) die Leitzinsen im Laufe des Jahres 2023 von 2,5 % auf 4,5 %.

Die Gemeinschaftsdiagnose erwartet nach einem Rückgang des BIP in Höhe von 0,3 % im Jahr 2023 in ihrer Frühjahrsprojektion für das laufende Jahr 2024 ein stagnierendes Wachstum des Bruttoinlandsprodukts Deutschlands in Höhe von 0,1 %. Für das Jahr 2025 erwarten diese Institute eine Erholung des deutschen Wirtschaftswachstums auf 1,4 %. Die Inflation wird nach einem Anstieg auf 5,9 % im Jahr 2023 für das Jahr 2024 bei 2,3 % und 2024 bei 1,8 % erwartet.

Grundlegende Annahmen zur Prognose

Die Prognose für das Geschäftsjahr 2024 erfolgt unter Berücksichtigung bekannter Ereignisse, die zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Lageberichts zur Verfügung standen. Zudem wurden der gesamtwirtschaftliche und branchenspezifische Ausblick einbezogen.

Die Prognose stützt sich vor allem auf folgende Annahmen:

―	Weitgehend unveränderte regulatorische, einschließlich rechtlicher und steuerlicher, Rahmenbedingungen in den relevanten Märkten und Ländern. Dabei sind letzte Änderungen beim Herstellerrabatt und beim Preismoratorium berücksichtigt
―	Konstante Beibehaltung des derzeitigen Konsolidierungskreises
―	Optimierung der Herstellkosten durch eine fortgesetzte Überführung von Produkten in die Eigenproduktion
―	Erfolgreiche Markteinführung von Präparaten aus der eigenen Entwicklungspipeline
―	Erfolgreiche Integration der im Jahr 2023 neu erworbenen Firmen bei konsequenter Nutzung sich bietender Synergien
―	Keine nennenswerten negativen Auswirkungen durch die erneute Ausbereitung des COVID-19-Virus auf die Geschäftstätigkeit
―	Keine signifikante Beeinträchtigung der Geschäftstätigkeit von Dermapharm durch den Krieg Russlands gegen die Ukraine und dem Konflikt in Gaza

Pharma- und Gesundheitsmarkt

Erwartete Entwicklung des Marktumfelds

Bei den verschreibungspflichtigen Arzneimitteln erwartet Evaluate Ltd. in ihrer Publikation "World Preview 2022, Outlook to 2028: Patent and Pricing" eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 6% und damit einen Anstieg des weltweiten Marktes für verschreibungspflichtige Arzneimittel bis 2028 auf 1,6 Billionen USD. Auch für die patentfreien/generischen Arzneimittel erwartet das Marktforschungsunternehmen IMARC Group ein durchschnittliches jährliches Wachstum von 6% zwischen 2024 und 2032.

Erwartete Entwicklung der Dermapharm

Das Geschäftsmodell der Dermapharm fokussiert sich auch zukünftig unverändert auf den Bereich Pharma- und Gesundheitsmarkt. Dermapharm konzentriert sich dabei auch weiterhin auf ausgewählte Nischenmärkte, um weitestgehend unabhängig von "Blockbuster"-Produkten und stark regulierten Bereichen zu bleiben. Damit ist Dermapharm unverändert in einer weiterhin weltweit wachsenden Branche mit guten Zukunftsaussichten tätig.

Der Vorstand der Dermapharm geht insgesamt davon aus, dass die erfolgreiche Drei-Säulen-Strategie aus eigener Produktentwicklung, der Internationalisierung in ausgewählte Märkte und gezielten M&A-Aktivitäten auch künftig Wachstum generieren wird. Allerdings können sich ändernde regulatorische, wettbewerbsrechtliche und konjunkturelle Rahmenbedingungen die Umsatz- und Ertragsentwicklung gegenläufig beeinflussen. Einzelheiten zu den daraus resultierenden Risiken, aber auch Chancen der Dermapharm werden im "Risiken- und Chancenbericht" näher erläutert.

Im Geschäftsbereich "Markenarzneimittel" beabsichtigt Dermapharm im Geschäftsjahr 2024 auf Grundlage einer erfolgreichen Produktentwicklung mit gut gefüllter Entwicklungspipeline, Produkte mit organischem Wachstumspotential sowie einer voranschreitenden Integration der letzten Akquisitionen, das Konzern-Portfolio zu erweitern und Umsatz- und Ergebnisbeiträge zu steigern. Die bereits in 2020 begonnene Kooperation mit BioNTech SE zur Produktion des COVID-19-Impfstoffes Comirnaty® besteht dabei auch im Geschäftsjahr 2024 fort. Dabei ist festzustellen, dass bereits das Jahr 2023 eine Übergangsphase weg von einer umfangreichen Produktion des Impfstoffes zur Pandemiebekämpfung hin zu einer Bereitstellung der Herstellungskapazitäten im Rahmen nationaler und europäischer Pandemic-Preparedness-Programme ab 2024 und einer reduzierten Produktion zur Grundversorgung der Bevölkerung darstellte. Vor diesem Hintergrund ist derzeit von weiterhin rückläufigen Umsatz- und Ergebnisbeiträgen aus der Impfstoffproduktion für das Geschäftsjahr 2024 auszugehen. Für das Markensegment erwartet der Vorstand der Dermapharm daher einen soliden Anstieg der Umsatzerlöse und ein rückläufiges Ergebnis in diesem Geschäftsbereich.

Wesentlicher Treiber des Wachstums des Geschäftsbereichs "Andere Gesundheitsprodukte" war im Geschäftsjahr 2023 die Integration der Arkopharma-Gruppe. Trotz der spürbaren Auswirkungen der Entwicklung der allgemeinen wirtschaftlichen Lage ist das Bestandsgeschäft im Jahr 2023 moderat gewachsen.

Für 2024 erwartet Dermapharm Wachstum in allen Märkten, mit zusätzlichen Wachstumsbeiträgen und Synergieeffekten aus der Integration der Arkopharma. Der Vorstand der Dermapharm geht deshalb von wachsenden Umsatz- und Ergebnisbeiträgen in diesem Geschäftsbereich aus und erwartet, dass der Ergebnisbeitrag daraus den Ergebnisrückgang im Geschäftsbereich "Markenarzneimittel" überkompensiert.

Im Geschäftsbereich "Parallelimportgeschäft" geht der Vorstand der Dermapharm im Geschäftsjahr 2024 von Erholung des Geschäftsumfeldes aus. Die zwischenzeitliche Erhöhung des gesetzlichen Herstellerrabatts von 7 Prozent auf 12 Prozent bleibt begrenzt auf das Jahr 2023. Der Rückgang auf 7 Prozent in 2024 führt zu positiven Umsatz- und Ergebniseffekten. Weiterhin werden in 2024 zahlreiche neue Produkte für den Parallelimportmarkt zu Verfügung stehen. Nicht zuletzt wird auch die weitere Verlagerung von Konzernfirmen an den Standort der axicorp in dem firmeneigenen Neubau zu Effizienzsteigerungen und Ergebnisverbesserungen führen. In diesem Geschäftsbereich erwartet der Vorstand daher kräftig wachsende Umsatz- und Ergebnisbeiträge.

Ukraine-Krise und Konflikt in Gaza

Auch das laufende Geschäftsjahr wird von dem Krieg Russlands gegen die Ukraine und dem Konflikt in Gaza beeinflusst werden. Allerdings ist Dermapharm aufgrund des integrierten Geschäftsmodells und des breit diversifizierten Produktportfolios gut auf Krisenzeiten eingestellt. Weiterhin zeigt sich die Produktion des Dermapharm Portfolios, bis auf wenige Ausnahmen, als nicht übermäßig energieaufwändig, so dass auch die gestiegenen Energiekosten selbst in Kombination mit gestiegenen Rohstoffpreisen keinen wesentlichen Ergebniseffekten haben. Zudem begrenzen langfristige Lieferverträge den Anstieg der Energiekosten. Vor diesem Hintergrund sind derzeit keine wesentlichen wirtschaftlichen Beeinträchtigungen infolge des Krieges Russlands gegen die Ukraine oder dem Konflikt in Gaza auf die Geschäftszahlen der Dermapharm erkennbar.

Die operative Geschäftstätigkeit der Dermapharm-Konzerntochter mibe Ukraine LLC mit Sitz in Kiew konnte im Frühjahr 2022, nach kurzer Unterbrechung zu Beginn des Krieges, fortgesetzt werden.

Die Umsatz- und Ergebnisbeiträge der mibe Ukraine LLC lagen in 2023 über den Ergebnissen von 2022, für das Geschäftsjahr 2024 wird weiteres Wachstum getrieben von einer steigenden Nachfrage nach Vitamin-D-Produkten und Neueinführungen aus dem Konzernportfolio erwartet.

Auswirkungen klimapolitischer Entwicklungen

Dermapharm beobachtet fortlaufend die Risiken aus klimabezogenen Sachverhalten und führt konstant eine Analyse der Auswirkungen des Klimawandels auf die eigene Geschäftstätigkeit durch. Zum gegenwärtigen Zeitpunkt erwartet der Vorstand der Dermapharm im Hinblick auf die Geschäftstätigkeit der Dermapharm keine wesentlichen Auswirkungen.

Teleshopping und Onlinehandel

Das Einkaufserlebnis der Kunden verlagert sich vom stationären Geschäft weiter in den Distanzhandel. Channel21 kann als viertstärkste Kraft im deutschen Teleshoppingmarkt auf eine in der Vergangenheit aufgebaute breite und treue Kundenbasis sowie eine stetige Neukundenquote zurückgreifen.

Zudem hat Channel21 große Chancen, um vom Zusammenwachsen von Fernsehen, Internet und mobilen Anwendungen zu profitieren. Channel21 kann sich bereits jetzt als moderner Multi-Channel-Anbieter präsentieren. Im Jahr 2024 wird die Channel21 weiter in den ECommerce Bereich investieren. Der E-Shop wird weiter neu ausgerichtet und Live-Shopping Events über TV und Social-Media im Format "one to many" und "one to one" weitergeführt und ausgebaut, um so eine noch stärkere Kundenbindung aufzubauen und auch jüngere Neukunden zu adressieren.

Durch diese Kundenbindungsmaßnahmen erwartet Channel21 das Niveau der Anzahl an Bestellungen pro Kunde pro Jahr von 2023 zu halten. Durch die konsequente Steuerung des Geschäfts auf Profitabilität wurde die Sendezeit auf Fremdsendern optimiert und im ersten Quartal 2024 reduziert. Im ersten Quartal 2024 wurde ein durchschnittlicher Warenkorb von 69,80 € erzielt (Vorjahr: Q1 59,92 €), auf Grund dessen die Channel21 für 2024 einen Warenkorb weiterhin auf hohem Niveau erwartet.

Darüber hinaus werden im Jahr 2024 in Deutschland Marktplätze angebunden, über die Channel21-Eigenmarken vertrieben werden. Somit wird zum einen die Bekanntheit der Eigenmarken von Channel21 gesteigert, zum anderen werden diese Plattformen als Vehikel für die weitere Expansion und Internationalisierung innerhalb Europas genutzt. Zum Zeitpunkt der Erstellung des Lageberichts ist Channel21 bereits auf drei deutschen Marktplätzen vertreten und baut das Geschäft weiter aus.

Vermögensverwaltung

Im Rahmen der hohen Diversifizierung und des langfristigen Anlagehorizonts der strategischen Kapitalanlagestrategie entwickelt sich der Geschäftsbereich Vermögensverwaltung erwartungsgemäß weiterhin insgesamt positiv.

Im Bereich der Private-Equity-Fonds wird der Erfolg weiterhin durch externe Investmentspezialisten, einen langfristigen Anlagehorizont und eine kontinuierliche Überwachung sichergestellt. Die Themis erwartet auch weiterhin einen positiven Beitrag zum Geschäftserfolg aus dieser Anlageklasse.

Im Bereich der Investition in und Finanzierung von Immobilienprojekten erwartet die Themis aufgrund der ungebrochenen Nachfrage nach Luxusimmobilien zukünftig positive Ergebnisbeiträge. Die Sicherstellung dieses Erfolgs wird trotz der steigenden Baukosten und eines möglichen Preisrückgangs durch ein effektives Projekt- und effizientes Kostenmanagement, professionelle Partner, sowie der Bestellung von Sicherheiten wie z.B. Grundschulden oder durch Off-Plan-Verkäufe gewährleitet.

4.2 Gesamtaussage zur künftigen Entwicklung

Pharma- und Gesundheitsmarkt

Das Geschäftsmodell von Dermapharm ist aufgrund der allgemeinen und branchenspezifischen Wachstumsmechanismen im Pharma- und Gesundheitsmarkt auf einen Markt mit grundsätzlich langfristigen Wachstumspotentialen ausgerichtet.

Damit verbunden sind jedoch auch operative Herausforderungen und Risiken. Diese werden zum größten Teil durch geänderte oder erweiterte staatliche Regulierungsmaßnahmen bestimmt. Zu nennen sind beispielsweise generelle Kostensenkungsmaßnahmen im Gesundheitswesen zu Lasten pharmazeutischer Unternehmen und die Erhöhung bestehender Auflagen im Rahmen der Zulassung von Arzneimitteln. Dadurch wird die Entwicklung von Umsatz und Profitabilität der Dermapharm auch zukünftig von wachstumsfördernden und wachstumshemmenden Rahmenbedingungen gekennzeichnet.

Durch die aktuell andauernde Ukraine-Krise und dem Konflikt in Gaza sieht Dermapharm keine wesentliche Beeinträchtigung ihres Geschäftsmodells.

Angesichts der strategischen Ausrichtung im Geschäftsbereich "Markenarzneimittel" und der konsequenten Umsetzung der Drei-Säulen-Strategie sollten die positiven Aussichten auch zukünftig überwiegen. Diese positive Entwicklung wird temporär jedoch von den weiterhin rückläufigen Beiträgen aus der margenstarken Impfstoffproduktion in Kooperation mit BioNTech SE beeinträchtigt. Insgesamt ist deshalb in diesem Geschäftsbereich zwar von einem wachsenden Umsatz aber rückläufigen Ergebnisbeitrag auszugehen.

Der Geschäftsbereich "Andere Gesundheitsprodukte" soll in den nächsten Jahren einen wesentlichen Beitrag zum Wachstum der Dermapharm beisteuern. Für das Jahr 2024 erwartet Dermapharm eine weitere Erholung in Europa und eine Fortsetzung der positiven Entwicklung der außereuropäischen Märkte. Zusätzliches Wachstum ist durch die fortschreitende Integration der zuletzt erworbenen Gesellschaften der Arkopharma zu erwarten.

Die Umsatz- und Ergebnisentwicklung im Geschäftsbereich "Parallelimporte" war in 2023 unter anderem belastet durch die zwischenzeitliche Änderung in der Zwangsrabattierung. Aktuell geht der Vorstand im Parallelimportmarkt von weiterem Wachstum aus. In Verbindung mit den rückläufigen Herstellerrabatten, guter Produktverfügbarkeit und einer Erweiterung des importfähigen Portfolios, ist deshalb in diesem Geschäftsbereich mit wachsenden Umsatz- und Ergebnisbeiträgen zu rechnen.

Zusammenfassend geht die Dermapharm für das Geschäftsjahr 2024 im Vergleich zum Vorjahr von einer Steigerung der Umsatzerlöse aus.

Basierend auf einem Mix aus

―	Absatzsteigerungen bestehender Produkte,
―	der erfolgreichen Neueinführung weiterer selbstentwickelter Produkte,
―	Umsatz- und Ergebnisbeiträgen der zuletzt erworbenen Unternehmensteile sowie
―	einer Fortsetzung der Kooperation mit BioNTech SE zur Produktion von COVID-19-Impfstoff mit Fokus auf die Bereitstellung von Produktionskapazitäten im Rahmen nationaler und europäischer Pandemic-Preparedness-Programme ab 2024 sowie der Grundversorgung der Bevölkerung auf niedrigerem Niveau

erwartet die Dermapharm ein Wachstum des Konzern-Umsatzes zwischen 3 % und 6 %. Das bereinigte EBITDA wird zwischen -1% und 3% im Vergleich zum Vorjahr erwartet.

Teleshopping und Onlinehandel

Trotz des verschlechterten Ergebnisses in 2023 blickt die Channel21 grundsätzlich positiv in die Zukunft. Die nationale und internationale Wirtschaftslage wird jedoch auch im Jahr 2024 weiterhin Einfluss auf die Entwicklung der Channel21 haben, welchen allerdings mit aktiven Steuerungsmaßnahmen, wie die Fokussierung auf wachstumsstarke und profitable Sortimente und die Expansion in neue Märkte entgegengewirkt wird. Vor diesem Hintergrund geht die Channel21 von einer gegenüber dem Vorjahr leicht rückläufigen Gesamtgeschäftsentwicklung aus und erwartet für 2024 zwar einen leicht rückläufigen Umsatz, aber im Verhältnis zum Umsatz eine leichte Steigerung des Rohertrags und damit verbunden ein positives EBITDA sowie ein positives Jahresergebnis, das durch bereits durchgeführte Kosteneinsparungen bei der Bereinigung des Sortimentsangebotes gestärkt werden wird.

Der Ausblick wird nach Abschluss der ersten Monate des Geschäftsjahres 2024 bestätigt und zeigt, dass die schwierige Wirtschaftslage zwar Auswirkungen auf Channel21 hat, aber die getroffen Maßnahmen zur Sortimentsbereinigung und Kostenreduktion Wirkung zeigen.

Vermögensverwaltung

Im Geschäftsbereich Vermögensverwaltung erwartet die Themis aufgrund der hohen Diversifizierung und des langfristigen Anlagehorizonts der Kapitalanlagestrategie, dass sich dieser Bereich weiterhin insgesamt positiv entwickelt.

Angesichts dieser strategischen Ausrichtung sollten die positiven Aussichten auch zukünftig die einzelnen Risiken überwiegen. Insbesondere im Bereich der Private-Equity-Fonds und Immobilienprojekte ist von einem positiven Ergebnisbeitrag und Projekterfolg auszugehen.

Die Themis erwartet daher für das Jahr 2024 einen positiven Ergebnisbeitrag der Vermögensverwaltung.

Gesamtaussage zur künftigen Entwicklung des Konzerns

In Hinblick auf die Entwicklung der Geschäftsbereiche Pharma- und Gesundheitsmarkt, Teleshopping und Onlinehandel sowie Vermögensverwaltung geht der Vorstand der Themis von einem weiteren erfolgreichen Konzernwachstum aus und erwartet im Umsatz einen Anstieg von 3 % bis 6 % und beim EBITDA einen Anstieg von 1 % bis 3 % gegenüber dem Vorjahr.

Grünwald, den 31. Mai 2024

Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft

Anja Schorn, Vorstand

Michael Beier, Vorstand

Konzern-Kapitalflussrechnung 2023

	2023 T€	2022 T€
1. Konzernergebnis (einschließlich Ergebnisanteile anderer Gesellschafter)	20.486	94.868
2. + AfA für Gegenstände des Anlagevermögens	142.244	130.785
3. + AfA auf Finanzanlagen des Anlagevermögens	5.019	16.236
4. +/- Zunahme/Abnahme der Rückstellungen	12.722	23.827
5. -/+ Zunahme/Abnahme der Vorräte, der Forderungen LuL und anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	1.860	-21.234
6. +/- Zunahme/Abnahme der Verbindlichkeiten LuL und anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	-4.557	5.502
7. +/- Zunahme/Abnahme Sonderposten mit Rücklagenanteil	420	-295
8. -/+ Gewinn/Verlust aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	-8.928	-6.065
9. + Zinsaufwendungen	63.801	15.254
10. - Zinserträge	-2.962	-5.685
11. - Beteiligungserträge	-3.672	-6.453
12. + Ertragsteueraufwand	45.543	85.402
13. +/- Ertragsteuerzahlungen	-65.408	-40.589
14. = Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit	206.568	291.553
15. + Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des immateriellen	167	765
16. - Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-27.325	-23.273
17. + Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens	2.438	3.978
18. - Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-24.856	-19.953
19. + Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Finanzanlagevermögens	24.124	10.000
20. - Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-22.941	-82.070
21. + Erhaltene Beteiligungserträge	1.485	8.551
22. + Erhaltene Zinsen	2.962	199
23. - Auszahlungen für Zugänge zum Konsolidierungskreis	-399.352	-69.786
24. = Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-443.298	-171.589
25. +/- Einzahlungen aus der Aufnahme von Bankdarlehen	796.436	469.950
26. +/- Auszahlungen aus der Tilgung von Bankdarlehen	-418.012	-538.915
27. - Gezahlte Dividenden Gesellschafter	-38.000	-75.000
28. - Gezahlte Dividenden andere Gesellschafter	-18.237	-40.837
29. - Gezahlte Zinsen	-41.295	-11.464
30. = Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	280.892	-196.266
31. Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelbestandes	44.162	-76.302
32. +/- Ergebnis von Wechselkursschwankungen	649	-840
33. + Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	175.399	252.541
34. = Finanzmittelfonds am Ende der Periode	220.210	175.399
35. Gesamtveränderung des Finanzmittelbestandes	44.811	-77.142

Eigenkapitalspiegel Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft

	Eigenkapital des Mutterunternehmens

	Gezeichnetes Kapital T€	Kapitalrücklage T€	Gewinnrücklage	Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechung T€
Stand am 31.12.2021	100	669	9.868	2.530
Erhöhung/Herabsetzung der Kapitalanteile	0	0	0	0
Ausschüttung	0	0	0	0
Gewinnverwendung	0	0	0	0
Währungsumrechnung	0	0	0	-2.200
Sonstige Veränderungen	0	0	-295	0
Änderung des Konsolidierungskreises	0	0	0	0
Konzernjahresüberschuss/- fehlbetrag	0	0	0	0
Stand am 31.12.2022	100	669	9.573	330
Erhöhung/Herabsetzung der Kapitalanteile	0	0	0	0
Ausschüttung	0	0	0	0
Gewinnverwendung	0	0	0	0
Währungsumrechnung	0	0	0	1.808
Sonstige Veränderungen	0	0	2.778	0
Änderung des Konsolidierungskreises	0	0	0	0
Konzernjahresüberschuss/- fehlbetrag	0	0	0	0
Stand am 31.12.2023	100	669	12.351	2.138

	Eigenkapital des Mutterunternehmens
	Bilanzgewinn
	Gewinnvortrag T€	Konzernjahresüberschuss, der dem Mutterunternehmen zuzurechnen ist T€
Stand am 31.12.2021	331.168	90.887
Erhöhung/Herabsetzung der Kapitalanteile	0	0
Ausschüttung	-75.000	0
Gewinnverwendung	90.862	-90.862
Währungsumrechnung	0	0
Sonstige Veränderungen	0	0
Änderung des Konsolidierungskreises	25	-25
Konzernjahresüberschuss/- fehlbetrag	0	65.865
Stand am 31.12.2022	347.055	65.865
Erhöhung/Herabsetzung der Kapitalanteile	0	0
Ausschüttung	-38.000	0
Gewinnverwendung	65.865	-65.865
Währungsumrechnung	0	0
Sonstige Veränderungen	0	0
Änderung des Konsolidierungskreises	13.101	0
Konzernjahresüberschuss/- fehlbetrag	0	8.098
Stand am 31.12.2023	388.021	8.098

	Eigenkapital des Mutterunternehmens		Nicht beherrschende Anteile			Konzerneigenkapital
	Bilanzgewinn
	Summe T€	Summe T€	Nicht beherrschende Anteile T€	Auf nicht beherrschende Anteile entfallende Gewinne/ Verluste T€	Summe T€	Summe T€
Stand am 31.12.2021	422.055	435.222	221.361	78.656	300.017	735.239
Erhöhung/Herabsetzung der Kapitalanteile	0	0	-55.825	0	-55.825	-55.825
Ausschüttung	-75.000	-75.000	-40.837	0	-40.837	-115.837
Gewinnverwendung	0	0	78.656	-78.656	0	0
Währungsumrechnung	0	-2.200	0	0	0	-2.200
Sonstige Veränderungen	0	-295	-1.301	0	-1.301	-1.596
Änderung des Konsolidierungskreises	0	0	0	0	0	0
Konzernjahresüberschuss/- fehlbetrag	65.865	65.865	0	29.002	29.002	94.867
Stand am 31.12.2022	412.920	423.592	202.054	29.002	231.056	654.648
Erhöhung/Herabsetzung der Kapitalanteile	0	0	-18.303	0	-18.303	-18.303
Ausschüttung	-38.000	-38.000	-18.237	0	-18.237	-56.237
Gewinnverwendung	0	0	29.002	-29.002	0	0
Währungsumrechnung	0	1.808	0	0	0	1.808
Sonstige Veränderungen	0	2.778	0	0	0	2.778
Änderung des Konsolidierungskreises	13.101	13.101	0	0	0	13.101
Konzernjahresüberschuss/- fehlbetrag	8.098	8.098	0	12.388	12.388	20.486
Stand am 31.12.2023	396.119	411.377	194.516	12.388	206.904	618.281

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft:

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft und ihrer Tochtergesellschaften - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31.12.2023 und der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, dem Konzerneigenkapitalspiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis 31.12.2023 sowie den Konzern-Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft für das Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis 31.12.2023 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

―

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31.12.2023 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis 31.12.2023 und

―

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.

Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

―	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
―	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme des Konzerns abzugeben.
―	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
―	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
―	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
―	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
―	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
―	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

München, den 29. August 2024

BSP CONFIDIA GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Hasso Kolberg, Wirtschaftsprüfer

Alexander Zink, Wirtschaftsprüfer

Bericht des Aufsichtsrats zum Geschäftsjahr 2023

der Themis Beteiligungs-Aktiengesellschaft

Der Aufsichtsrat hat den Jahresabschluss der Gesellschaft mit Anhang und den Konzernabschluss mit Anhang und den Konzernlagebericht zum 31. Dezember 2023 geprüft und für in Ordnung befunden.

Der Aufsichtsrat billigt den vom Vorstand aufgestellten Jahresabschluss sowie den Konzernabschluss. Der Jahresabschluss sowie der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2023 sind damit gem. § 172 AktG festgestellt.

Grünwald, den 10. Oktober 2024

Elisabeth Beier