Deutsche Immobilien Chancen Beteiligungs AG

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum 30. September 2007

Lagebericht für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2006 bis zum 30. September 2007

Rahmenbedingungen

Gesamtwirtschaftliches Entwicklung: Solides Wachstum in 2007

Das dynamische Wachstum der deutschen Wirtschaft im Frühjahr 2007 hatte selbst die führenden Wirtschaftsforschungsinstitute überrascht, es wirkte sich belebend auf den gesamten bisherigen Verlauf des Jahres aus. Trotz der Mehrwertsteuererhöhung und einer Abflachung des Weitwirtschaftswachstums wird das deutsche Bruttoinlandsprodukt 2007 laut der aktuellen Herbstprojektion der Bundesregierung um 2,5% wachsen. Die Zahl der Arbeitslosen könnte um rund 700.000 bis zum Jahresende sinken, seit langem bewegen sich die Durchschnittslöhne wieder leicht nach oben, Mehr und mehr Wachstumskräfte gehen so mittlerweile vom privaten Konsum aus, der sich vor dem Hintergrund eines starken Eurokurses und leicht abgeschwächter Exporte zu einem Pfeiler der Konjunktur entwickelt hat. Die Unsicherheit an den internationalen Finanzmärkten, ausgelöst durch die Subprime-Krise amerikanischer Hypotheken Mitte des Jahres, hatte bisher noch keine erkennbare Wirkung auf die nationale Konjunktur.

Entwicklung des Immobilienmarkts: Investmentrekord trotz Kreditkrise

Die Deutsche Immobilien Chancen Beteiligungs AG erzielt ihre Einnahmen hauptsächlich aus der Übernahme der Geschäftsführung der Deutsche Immobilien Chancen AG & Co. KGaA (nachfolgend kurz: "DIC"). Die Deutsche Immobilien Chancen AG & Co. KGaA ist ausschließlich auf dem deutschen Markt für Gewerbeimmobilien aktiv. Die allgemeinen konjunkturellen Rahmenbedingungen sowie die Entwicklung der Immobilienbranche unterstützten das Geschäft der DIC positiv.

Gewerblicher Mietmarkt im Aufwärtstrend

Der positive Wirtschaftsverlauf zeigte seine Wirkung eindrucksvoll in den

Mietvertragsabschlüssen in den fünf Bürohochburgen Deutschlands. Die Nachfrage von Unternehmen nach zusätzlichen Flächen stieg deutlich, in den ersten neun Monaten 2007 wurden über 2 Mio. Quadratmeter Büroflächen neu vermietet. Der Flächenumsatz liegt damit rund ein Viertel über dem Vorjahreszeitraum. Vor allem hochwertige und moderne Flächen waren stark gefragt, die Spitzenmietpreise in den fünf großen Wirtschaftsstandorten Berlin, Düsseldorf, Frankfurt, Hamburg und München sind in 2007 nachfragebedingt deutlich gestiegen. Mit der hohen Nettoabsorption ist auch der Leerstand deutlich gesunken, allerdings ausgehend von einem hohen Niveau. Die auf dem Markt verbleibenden Flächen sind zum Teil schwer vermietbar, da sie modernen Ansprüchen nicht entsprechen. Dafür spricht auch die zunehmende Vermietung von projektierten oder im Bau befindlichen Flächen.

Investitionsvolumen weiterhin gestiegen

Auf dem deutschen Gewerbeimmobilienmarkt wird 2007 mit einem neuen Investmentrekord gerechnet. Die Analysten von Jones Lang LaSalle konstatieren ein Transaktionsvolumen von 44 Mrd. Euro für die ersten neun Monate und rechnen mit bis zu 55 Mrd. Euro für das Gesamtjahr. Trotz des gestiegenen Zinsniveaus stellen deutsche Immobilien im globalen Zusammenhang weiterhin eine attraktive Investitionsform dar. Rund 72% aller Transaktionen wurden in den ersten neun Monaten 2007 von ausländischen Investoren getätigt.

Die hohe Investmentsumme trübt allerdings den aktuellen Blick auf den Investmentmarkt, In Folge der Kreditkrise, ausgelöst durch amerikanische Hypothekenfinanzierer, sind Transaktionsprozesse durch Liquiditätsengpässe zeitweilig nahezu zum Erliegen gekommen. Die allgemeine Verunsicherung der Finanzbranche führte zu einer Erhöhung der Risikoprämien seitens der Banken und einer Verringerung der Renditen. Geplante Transaktionen verzögerten sich oder wurden ganz abgesagt.

Mittlerweile steigen die Anfangsrenditen wieder leicht. Die Rahmenbedingungen für erfolgreiche Investments haben sich jedoch verändert. Zukünftig wird die Zielsetzung bei Investitionen verstärkt in der Steigerung der Mieteinnahmen und dem Leerstandsabbau liegen. Der Rückzug von hoch fremdfinanzierten Investoren ist bereits zu erkennen.

Geschäftsverlauf

Die Gesellschaft erzielt Einnahmen aus der Übernahme der Geschäftsführung bei der Deutsche Immobilien Chancen AG & Co. Kommanditgesellschaft auf Aktien, aus der Erhebung verschiedener Gebühren und Provisionen für gegenüber Joint Venture Gesellschaften erbrachte Leistungen sowie aus Weiterbelastungen. Die erbrachten Leistungen betreffen das laufende Asset-Management, Vermietungen sowie An- und Verkauf von Immobilien.

Finanz- und Vermögenslage

•	Bilanzsumme 30,4 Millionen Euro (Vj.: 28,3 Mio. Euro)
•	Eigenkapital 13,5 Millionen Euro (Vj.: 13,0 Mio. Euro)

Im Berichtszeitraum ist die Bilanzsumme um 2,1 Millionen Euro auf 30,4 Millionen Euro gestiegen. Dies entspricht einer Erhöhung um rund 7 Prozent und ist auf der Aktivseite in erster Linie auf den Anstieg der Forderungen gegen die Deutsche Immobilien Chancen AG & Co. KGaA aufgrund erbrachter Leistungen gegenüber dieser Gesellschaft und zum Ende des laufenden Geschäftsjahres abgerechneter Akquisitionsgebühren zurückzuführen. Auf der Passivseite ist die Zunahme vornehmlich durch die ergebnisbedingte Erhöhung des Eigenkapitals sowie der Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaften der DIC-Gruppe für von diesen Gesellschaften erbrachte Leistungen begründet.

Ertragslage

•	Gesamtleistung 1.10.2006-30.9.2007: 27,4 Millionen Euro (Vj.: 21,1 Mio. Euro)
•	Bilanzgewinn 1.10.2006-30.9.2007: 13,5 Millionen Euro (Vj.: 12,9 Mio. Euro)

Die Gesamtleistung beinhaltet vornehmlich Umsatzerlöse im Zusammenhang mit der Übernahme der Geschäftsführung der Deutsche Immobilien Chancen AG & Co. KGaA mit TEUR 17.291, aus der Erhebung verschiedener Gebühren und Provisionen an die DIC Capital Partners (Germany) GmbH & Co. KGaA mit TEUR 3.189 und an Morgen Stanley Real Estate Funds mit TEUR 700 sowie für gegenüber Joint Venture Gesellschaften erbrachte Entwicklungsund Managementleistungen mit TEUR 5.799. Der Anstieg um rd. 30 % im Vergleich zum Vorjahr resultiert aus den gestiegenen Akquisitionstätigkeiten.

Der Bilanzgewinn des Vorjahres wurde vollständig ausgeschüttet, so dass der Jahresüberschuss des vorliegenden Rumpfgeschäftsjahres den Bilanzgewinn bildet.

Risikobericht

Risikomanagement

Die direkten Investments und Beteiligungen der DIC-Gruppe werden über ein Zielsystem gesteuert, das operative und strategische Planungsbestandteile integriert. Der Zielerreichungsgrad wird durch das regelmäßige Berichtswesen der DIC permanent überwacht und auf interne und externe Risikofaktoren überprüft. Das umfangreiche Risikomanagementsystem ist darauf ausgelegt, Risiken frühzeitig zu erkennen und diese zu verhindern beziehungsweise zu steuern.

Schon während der Prüfungsphase von Akquisitionen werden in Gremiensitzungen wie dem Investment Committee der DIC Risiken ausführlich dargestellt und bei allen Investitionsentscheidungen berücksichtigt. Das Berichtswesen zu bestehenden, aufgetretenen und zukünftigen potenziellen Risiken arbeitet nach dem Bottom-up-Prinzip über institutionalisierte Berichtswege. Die zeitnahe und vollständige Berichterstattung versetzt den Vorstand jederzeit in die Lage, bei einer eventuellen Planabweichung frühzeitig Gegenmaßnahmen zu ergreifen.

Im Nachfolgenden werden die Risiken dargelegt, die nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der DIC haben können. Diese sind nicht notwendigerweise abschließend. Risiken, die derzeit noch nicht bekannt sind, oder Risiken, die als unwesentlich eingeschätzt werden, könnten sich ebenfalls auf die Geschäftstätigkeit auswirken.

Allgemeine Risiken

Die DIC Asset AG, an der die Deutsche Immobilien Chancen AG & Co. KGaA zu 34,5% beteiligt ist, steht als Unternehmen mit operativer Tätigkeit in Deutschland im Risiko von konjunkturellen Veränderungen, vor allem der Verringerung der Nachfrage nach Büro- und Einzelhandelsmietflächen sowie einer Verschlechterung der finanziellen Situation von Mietern. Die aktuellen, positiven Konjunktureinschätzungen lassen dieses Risiko für die nächsten 12 bis 18 Monate gering erscheinen. Generell begegnet die NC diesen allgemeinen Risiken schon in der Auswahl ihrer Investitionsobjekte mit der Konzentration auf Investments in erstklassige Objekte in wertstabilen Regionen mit wirtschaftlichem Potenzial.

Gewisse Branchenrisiken ergeben sich aus der aktuell unklaren Lage an den Finanzmärkten. Amerikanische Hypothekenfinanzierer hatten jahrelang eine Vielzahl von Krediten an Schuldner mit schlechter Bonität ("Subprime") vergeben. Diese Kredite lockten anfangs mit niedrigen Zinsen, die in den Folgejahren aber umso höher ausfallen. Nun greift die erste Welle der Zinserhöhungen, dies stellt viele Kreditnehmer vor Zahlungsschwierigkeiten. Die Hypothekenfinanzierer haben ihre Kredite selbst in komplexe Wertpapiere gebündelt und weltweit an Investoren weiterverkauft. Damit können die speziellen Probleme am amerikanischen Wohnungsmarkt in andere Länder und Märkte übergreifen. Die gesamte Tragweite der Finanzkrise mit ihrer grenzüberschreitenden Auswirkung ist derzeit nicht abschließend zu bewerten, der Bestand der DIC ist aber hieraus nicht gefährdet.

Die Auswirkungen der Unsicherheit an den Finanzmärkten zeigten sich für die DIC im Bereich gewerbliche Immobilieninvestments. Im dritten Quartal 2007 wurde das stark fremdkapitalgetriebene investmentgeschehen auf dem deutschen Markt durch eine deutlich restriktivere Kreditvergabe der Banken gebremst. Es verzögerten sich geplante Transaktionen oder wurden ganz abgesagt. Die Kaufpreise sind gesunken, nach dem Ausscheiden hoch fremdfinanzierter Marktteilnehmer gewinnen wieder mehr eigenkapitalorientierte Investoren an Bedeutung.

Unternehmensspezifische Risiken

Umsatz- und Ertragsrisiken

Die DIC-Gruppe als Vermieter von Gewerbeflächen kann von Mietausfällen betroffen sein, Generell ist das Risiko einer wesentlichen Auswirkung auf die langfristige Umsatz- und Ergebnissituation durch einen einzelnen Mieter sehr gering. Die DIC-Gruppe vermietet ihre Immobilien an Mieter mit guter Bonität. Die breite Diversifikation des Portfolios beugt der Abhängigkeit von großen Mietern mit hohem Umsatzanteil vor. Bei Akquisitionsentscheidungen werden Vermietungspotenziale leerstehender Flächen sowie Drittverwendungsmöglichkeiten genauestens analysiert.

Finanzierungs- und Zinsänderungsrisiko

Es bestehen keine ausgeprägten Finanzierungsrisiken, auch ist nicht mit signifikanten Zinsänderungen in den nächsten Monaten zu rechnen. Die gute Eigenkapitalquote der DIC Gesellschaften, das renditestarke Geschäft und die Zusammenarbeit mit strategischen Finanzpartnern minimieren das Finanzierungsrisiko hinsichtlich der Bereitstellung von Fremdkapital für weitere Investitionen. Die Finanzierung von Immobilienakquisitionen erfolgt langfristig oder orientiert sich direkt am Businessplan des jeweiligen Objekts. Durch Finanzmanagement unter Nutzung moderner Finanzierungsinstrumente wird das aktuelle Zinsniveau langfristig gesichert sowie das Kostenrisiko durch ein steigendes Zinsniveau minimiert.

Währungsrisiko

Zum Bilanzstichtag bestanden keine materiellen Währungsrisiken. Lediglich zwei Teildarlehen werden mittelbar über die DIC Asset AG in Schweizer Franken geführt.

Rechtliches Risiko

Die DIC Asset AG verfolgt gegenwärtig einzelne Rechtstreitigkeiten, die auf Anfechtungs- und ähnliche Klagen einzelner ehemaliger und gegenwärtiger Minderheitsaktionäre zurückgehen. Die Gesellschaft hält die erhobenen Klagen insgesamt für unberechtigt, aufgrund der möglichen minimalen finanziellen Auswirkungen besteht kein Risiko für den Fortbestand der DIC Asset AG oder der DIC.

Bewertungsrisiko

Der Marktwert des Immobilienvermögens der DIC-Gruppe wird alljährlich nach internationalen Richtlinien von einem neutralen Bewertungsunternehmen ermittelt. Der Wert der größten Beteiligung der DIC, der DIC Asset AG, kann aufgrund der Marktbewertung durch die Börsennotierung Schwankungen und externen Einflüssen unterliegen. Dies kann sich in erster Linie auf das Anlagevermögen der DIC auswirken.

Nachtragsbericht

Anfang Oktober hat die DIC Asset AG für 320 Mio. Euro ein Immobilienportfolio ("Dolphin"-Portfolio) von den Versicherungen AXA-Gruppe Deutschland und DBV Winterthur mit einer Gesamtfläche von rund 182.000 qm erworben. Die hochwertigen Immobilien sind zu 94% vermietet und generieren jährliche Mieteinnahmen von 23 Mio. Euro. Die Nettoanfangsrendite beträgt 7,1%.

Die DIC-Gruppe und die Stadt Frankfurt haben sich Anfang November über die Neugestaltung des Degussa-Areals geeinigt. Aus dem bisher geschlossenen Areal wird ein offenes und modernes Ensemble im Zentrum Frankfurts entstehen. Basis der Neugestaltung bilden die Pläne, die die DIC bereits im Frühjahr vorgestellt hatte. In der Zwischenzeit hat die DIC mit den Vertretern der Stadt diese Pläne optimiert. Erste Bauarbeiten sind bereits in der 2. Jahreshälfte 2008 geplant.

Mit Vertrag vom 7./8. November 2007 wurden die während des Geschäftsjahres von den Aktionären im Rahmen eines Rückkaufprogramms erworbenen Aktien weiterplatziert. Damit konnte die DIC ihre Kapitalausstattung ausweiten sowie vorhandene und neue Investoren weiter am Erfolg der DIC beteiligen. Der Verkauf erfolgte zu 6,22 Euro je Aktie und führt der DIC rund 27 Mio. Euro an neuen Mitteln zu.

Die DIC Asset AG hat im November ihr Grundkapital durch Ausgabe neuer Aktien unter teilweiser Realisierung des genehmigten Kapitals um rund 2,85 Mio. Euro auf rund 31,35 Mio. Euro erhöht. Sie hat damit einen Emissionserlös in Höhe von ca. 62 Mio. Euro erzielt. Die beiden Großaktionäre DIC und MSREF haben ihre Bezugsrechte voll ausgeübt und zudem die restlichen nicht bezogenen Aktien erworben. Der Anteil der DIC an der DIC Asset AG liegt danach aktuell bei 34,5% (bislang: 30,6%)

Am 20. November 2007 legte Herr Glenn Aaronson sein Aufsichtsratmandat nieder. Für ihn soll Herr Christoph Munte in den Aufsichtsrat berufen werden.

Voraussichtliche Entwicklung

Die Entwicklung der deutschen Wirtschaft 2008 wird positiv eingeschätzt: Die Bundesregierung rechnet derzeit noch mit einer Wachstumsrate von 2,0%, die jedoch vor dem Hintergrund der aktuellen Entwicklungen nach unten angepasst werden soll. Die Dynamik des Jahres 2007 wird nicht gänzlich erreicht. Dafür sind vor allem eine leichte Abschwächung der Weltwirtschaft und der exporthemmende hohe Eurokurs verantwortlich. Die weiter sinkende Arbeitslosigkeit sowie ein stärker werdender privater Konsum sollten dagegen als wesentliche Treiber der Binnenwirtschaft zur Stütze der Konjunktur werden. Davon könnte die DIC-Gruppe als ausschließlich auf den deutschen Gewerbemarkt fokussiertes Immobilienunternehmen besonders profitieren.

Auch unter Berücksichtigung der aktuellen Verunsicherung an den Finanzmärkten rechnen wir insgesamt mit einer positiven Entwicklung des gewerblichen Immobilienmarkts in Deutschland. Die belebende Wirkung des konjunkturellen Wachstums auf die Mietmärkte zeigte sich schon im vergangenen Jahr. Wir rechnen mit einer Fortsetzung dieser Entwicklung im nächsten Geschäftsjahr mit belebender Wirkung auf die Vermietung unserer Immobilienflächen und den Umsatz in den Konzerngesellschaften. Zur intensiven Nutzung dieser Chancen haben wir im vergangenen Geschäftsjahr die Property- und Assetmanagement-Plattform DIC ONSITE auf- und ausgebaut.

Die Rahmenbedingungen für attraktive Investments in deutsche Gewerbeimmobilien haben sich leicht verändert. Stärker eigenkapitalorientierte Käufer rücken in den Vordergrund. Die Zielsetzung bei Investitionen wird vermehrt in der Steigerung der Mieteinnahmen und dem Leerstandsabbau liegen. Hier sind wir bestens aufgestellt. Wir rechnen in den nächsten Monaten für die DIC und ihre Beteiligungen mit einer Reihe an Akquisitionsgelegenheiten bei Objekten, die von der Verkäuferseite in der aktuellen Marktsituation nicht mehr attraktiv zu bewirtschaften sind. Ebenso gehen wir von einem weiterhin lebendigen Investmentmarkt und einer ersten signifikanten Mobilisierung von Immobilienvermögen durch REITs aus. Die neue Immobilienanlageform wird 2008, angetrieben durch die steuerlich realisierbaren Vorteile für Verkäufer von Immobilien, erstmalig eine relevantere Rolle spielen. Die DIC prüft die Möglichkeiten, die sich hieraus bieten.

Die DIC wird ihr dynamisches Wachstum auch im Geschäftsjahr 2007/2008 weiter fortsetzen und durch attraktive Käufe und Verkäufe überdurchschnittlich von der Konjunktur- und Marktentwicklung profitieren. Wir erwarten, auf Basis der stark erweiterten Geschäftstätigkeiten der DIC und der sehr guten Positionierung des Unternehmens und seiner Beteiligungen im laufenden Geschäftsjahr eine positive Ergebnisentwicklung.

Bilanz zum 30. September 2007

AKTIVSEITE

	30.09.2007		Vorjahr: EUR
	EUR	EUR	Vorjahr: EUR
A. ANLAGEVERMÖGEN
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten		2,51	840,01
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung		115.863,51	137.995,01
III. Finanzanlagen
Beteiligungen		850.188,48	850.188,48
		966.054,50	989.023,50
B. UMLAUFVERMÖGEN
I. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	29.261.228,45		22.139.197,30
2. Sonstige Vermögensgegenstände	14.052,74		15.678,44
		29.275.281,19	22.154.875,74
II. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten		136.539,70	5.169.461,09
		29.411.820,89	27.324.336,83
C. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN		2.704,17	1.746,00
		30.380.579,56	28.315.106,33
PASSIVSEITE
	30.09.2007		Vorjahr: EUR
	EUR	EUR	Vorjahr: EUR
A. EIGENKAPITAL
I. Gezeichnetes Kapital		50.000.00	50.000,00
II. Gewinnrücklagen
1. Gesetzliche Rücklagen	5.000,00		5.000,00
2. Andere Gewinnrücklagen	5.112,92		5.112,92
		10.112,92	10.112,92
III. Bilanzgewinn		13.476.792,77	12.945.664,50
		13.536.905,69	13.005.777,42
B. RÜCKSTELLUNGEN
1. Steuerrückstellungen	4.275.154,80		9.798.264,08
2. Sonstige Rückstellungen	1.295.201,29		1.074.270,65
		5.570.356,09	10.872.534,73
C. VERBINDLICHKEITEN
3. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	5.364.103,49		551.315,77
2. Sonstige Verbindlichkeiten	5.909.214,29		3.885.478,41
- davon aus Steuern: EUR 5.908.459,79 (Vj.: EUR 3.884.885,26)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit: EUR 609,18 (Vj.: EUR 593,15)
		11.273.317,75	4.436.794,18

		30.380.579,56	28.315.106,33

Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2006 bis zum 30. September 2007

	2006/07 EUR	Rumpfgeschäftsjahr 01.01.-30.09.2006 EUR
1. Umsatzerlöse	27.377.041,09	17.177.934,05
2. Sonstige betriebliche Erträge	25.155,31	3.912.013.89
	27.402.196,40	21.089.947,94
3. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	(1.391.907,24)	(999.782,19)
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	(9.644,94)	(8.558,93)
- davon für Altersversorgung: EUR 1.679,08 (Vj.: EUR 1.306,80)
	(1.401,552,18)	(1.008.341,12)
4. Abschreibungen
auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	(25.279,42)	(24.800,14)
5. Sonstige betriebliche Aufwendungen	(4.239.192,87)	(997.217,09)
	(5.666.024,47)	(2.030.358,35)
	21.736.171,93	19.059.589,59
6. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	912.754,44	292.149,52
7. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	(54.338,39)	(226,17)
	858.416,05	291.923,35
8. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	22.594.587,98	19.351,512,94
9. Steuern vorn Einkommen und vorn Ertrag	(9.116.577,99)	(6.405.848,44)
10. Sonstige Steuern	(1,217,22)	0,00
	(9.117.795,21)	(6.405.848,44)
11. Jahresüberschuss	13.476.792,77	12.945.664,50
12. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr	12.945.664,50	5.166.479,28
13. Gewinnausschüttung	(12.945.664,50)	(5.166.479,28)
14. Einstellung in die Rücklage für eigene Aktien	0,00	(1.000.000,00)
15. Auflösung der Rücklage für eigene Aktien	0,00	1.000.000,00
16. Bilanzgewinn	13.476.792,77	12.945.664,50

Anhang für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2006 bis zum 30. September 2007

I. Allgemeine Angaben

Gemäß Beschluss der Hauptversammlung vom 10. August 2006 wurde das Geschäftsjahr der Deutsche Immobilien Chancen Beteiligungs AG, Frankfurt am Main, auf den 1. Oktober bis 30. September eines Jahres abgeändert. Die vorangegangene Berichtsperiode (nachfolgend: das "Vorjahr") erfasste den Zeitraum vom 1. Januar bis zum 30. September 2006 und bildete damit ein Rumpfwirtschaftsjahr. Aus diesem Grund ist die Vergleichbarkeit mit dem Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2006 bis zum 30. September 2007 nur bedingt gegeben.

Dem Jahresabschluss zum 30. September 2007 liegen die Vorschriften des Handelsgesetzbuches über die Rechnungslegung von Kapitalgesellschaften, die ergänzenden Vorschriften des Aktiengesetzes sowie die Regelungen der Satzung zugrunde.

Auf die Rechnungslegung der Gesellschaft finden die Vorschriften für mittelgroße Kapitalgesellschaften im Sinne von § 267 Abs. 2 HGB Anwendung. Die entsprechenden Aufstellungserleichterungen für den Jahresabschluss wurden nur teilweise in Anspruch genommen.

Die Gesellschaft übernimmt die Geschäftsführung und die persönliche Haftung bei der Deutsche Immobilien Chancen AG & Co. Kommanditgesellschaft auf Aktien, Frankfurt am Main, die den Erwerb, die Projektentwicklung, die Verwaltung und die Veräußerung von Immobilien sowie deren Vermietung und Verpachtung zum Gegenstand hat. Darüber hinaus erbringt die Gesellschaft Leistungen im Rahmen von Asset- und Property-Managementverträgen gegenüber Beteiligungsgesellschaften der Deutsche Immobilien Chancen AG & Co. KGaA.

Die Gesellschaft kann alle Geschäfte betreiben, die mittelbar oder unmittelbar für die Erreichung des Gesellschaftszwecks nützlich sind.

Die Gesellschaft kann gleichartige oder ähnliche Unternehmen errichten, erwerben, sich an solchen Unternehmen beteiligen, die Geschäftsführung und/oder die persönliche Haftung in solchen Unternehmen übernehmen, Zweigniederlassungen errichten, sofern sie hierfür - soweit gemäß § 284 AktG erforderlich -über die notwendige Einwilligung der übrigen persönlich haftenden Gesellschafter und des Aufsichtsrates der Deutsche Immobilien Chancen AG & Co. Kommanditgesellschaft auf Aktien verfügt.

II. Angewandte Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Der Abschluss zum 30. September 2007 wurde nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuches und des Aktiengesetzes sowie den satzungsmäßigen Bestimmungen erstellt.

Der Jahresabschluss wurde unter Beachtung der generellen Ansatzvorschriften der §§ 246-251 HGB sowie unter Berücksichtigung der besonderen Ansatzvorschriften für Kapitalgesellschaften, §§ 268-274a, 276-278 HGB erstellt.

Die Gliederung der Bilanz sowie der Gewinn- und Verlustrechnung entspricht den §§ 266 und 275 HGB, wobei für die Gewinn- und Verlustrechnung das Gesamtkostenverfahren Anwendung findet. Der Vergleich mit den Zahlen des Vorjahres ist in Folge des Rumpfwirtschaftsjahres nur eingeschränkt möglich.

Die Ansatzwahlrechte wurden gegenüber dem Vorjahr unverändert angewandt.

Der Jahresabschluss wurde unter Beachtung der generellen Bewertungsvorschriften der §§ 252-256 HGB sowie unter Berücksichtigung der besonderen Bewertungsvorschriften für Kapitalgesellschaften, §§ 279-283 HGB, erstellt.

Die Bewertungsmethoden wurden gegenüber dem Vorjahr unverändert angewandt.

Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten sind zu Anschaffungskosten vermindert um planmäßige lineare Abschreibungen angesetzt.

Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung sind mit den Anschaffungskosten zuzüglich Anschaffungsnebenkosten abzüglich Skonti bewertet, Die planmäßigen Abschreibungen erfolgten unter Zugrundelegung der betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer mit den steuerlich zulässigen Höchstsätzen. Die Vermögensgegenstände wurden linear abgeschrieben.

Geringwertige Anlagegüter wurden im Zugangsjahr voll abgeschrieben. Finanzanlagen sind mit den Anschaffungskosten angesetzt.

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und die sonstigen Vermögensgegenstände sind mit ihrem Nominalwert angesetzt. Wertberichtigungen auf den niedrigeren beizulegenden Wert wurden nicht vorgenommen.

Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten sind zum Nennwert angesetzt. Rechnungsabgrenzungsposten sind mit dem Nennwert bewertet.

Steuerrückstellungen sind in Höhe des voraussichtlichen Anfalls aufgrund des zu versteuernden Einkommens bzw. der entsprechenden steuerlichen Bemessungsgrundlagen dotiert.

Sonstige Rückstellungen wurden in Höhe der voraussichtlichen Verpflichtungen nach dem Grundsatz vernünftiger kaufmännischer Beurteilung dotiert und berücksichtigen alle ungewissen Verbindlichkeiten und erkennbaren Risiken.

Die Verbindlichkeiten sind mit den Rückzahlungsbeträgen angesetzt.

III. Erläuterungen zur Bilanz

1. Anlagevermögen

Die Gliederung zum 30. September 2007 und die Entwicklung des Anlagevermögens im Wirtschaftsjahr sind im Anlagespiegel dargestellt.

2. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Sämtliche Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände haben - wie im Vorjahr - eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

3. Eigenkapital

Das Grundkapital beträgt EUR 50,000,00 und ist eingeteilt in 10.000 auf die Inhaber lautende Stückaktien zum Nennwert von je EUR 5,00.

An der Deutsche Immobilien Chancen Beteiligungs AG sind die DIC Grund- und Beteiligungs GmbH, Erlangen sowie die MSREF V Cosmos BV, Amsterdam zu mehr als 50 % bzw. 25 % beteiligt. Die entsprechenden Mitteilungen gem. § 20 Abs. 1 und 4 AktG liegen der Gesellschaft vor.

4. Rücksteilungen

Im Posten Steuerrückstellungen sind Rückstellungen für Körperschaftsteuer mit EUR 1.595.493,77 und für Gewerbesteuer mit EUR 2.679.661,03 enthalten. In den sonstigen Rückstellungen sind im Wesentlichen Tantiemen mit EUR 1.000.000,00 und Aufsichtsratsvergütungen mit EUR 125.000,00 enthalten.

5. Verbindlichkeiten

Sämtliche Verbindlichkeiten haben - wie im Vorjahr - eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

IV. Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse resultieren im Wesentlichen aus der Übernahme der Geschäftsführung der Deutsche Immobilien Chancen AG & Co. KGaA mit TEUR 17.291, aus der Erhebung verschiedener Gebühren und Provisionen an die DIC Capital Partners (Germany) GmbH & Co. KGaA mit TEUR 3.189 und an Morgen Stanley Real Estate Funds mit TEUR 700 sowie für gegenüber Joint Venture Gesellschaften erbrachte Entwicklungs- und Managementleistungen mit TEUR 5.799.

V. Sonstige Angaben

1. Organmitglieder

Vorstand der Gesellschaft sind bzw. waren im Geschäftsjahr

	Herr Ulrich Höller (Vorsitzender), Dipl.-Betriebswirt, Immobilienökonom (ebs), Chartered Surveyor FRICS, Dreieich-Buchschlag.
	Herr Markus Koch, Dipl.-Kaufmann, Elz
	Herr Johannes von Mutius, Dipl. Kaufmann, Frankfurt am Main

Die Gesamtbezüge des Vorstandes betrugen einschließlich der für das Berichtsjahr gebildeten Rückstellung für Tantiemen TEUR 1.402.

Mitglieder des Aufsichtsrats sind bzw. waren im Geschäftsjahr

	Herr Prof. Dr. Gerhard Schmidt (Vorsitzender), Rechtsanwalt, Glattbach
	Herr Klaus-Jürgen Sontowski, Unternehmer, Nürnberg
	Herr Peter Castenfelt, Kaufmann, London
	Herr Glenn Aaronson, Kaufmann, Hampshire (bis 20. November 2007)
	Herr Dr. Matthias Calice, Kaufmann, London
	Herr John Carrafiell, Managing Director, London

Die Gesamtbezüge des Aufsichtsrates betrugen im Berichtsjahr TEUR 96.

2. Ergebnisverwendungsvorschlag

Der Jahresüberschuss beträgt EUR 13.476.792,77.

Der Vorstand wird der Hauptversammlung vorschlagen, den zum 30. September 2007 ausgewiesenen Bilanzgewinn in Höhe von EUR 13.476.792,77 auszuschütten.

3. Name, Sitz und Rechtsform der Unternehmen, deren unbeschränkt haftende Gesellschafterin die Kapitalgesellschaft ist

Die Gesellschaft ist unbeschränkt haftende Gesellschafterin der Deutschen Immobilien Chancen AG & Co. KGaA, Frankfurt am Main.

4. Mitarbeiter

Die Gesellschaft beschäftigt selbst keine Mitarbeiter, konnte im Berichtsjahr jedoch auf Dienstleistungen der DIC-Gruppe zurückgreifen.

Frankfurt am Main,14. Dezember 2007

Ulrich Höller

Markus Koch

Johannes von Mutius

Entwicklung des Anlagevermögens für das Geschäftsjahr vom 1. 0ktober 2006 bis zum 30. September 2007

	Anschaffungskosten
	Stand 01.10.2006 EUR	Zugänge EUR	Abgänge EUR	Stand 30.09.2007 EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Konzessionen, gewerbl. Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzenan solchen Rechten und Werten	35.381,38	0,00	0,00	35.381,38
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	291.694,61	2,310,42	0,00	294.005,03
III. Finanzanlagen
Beteiligungen	850.188,48	0,00	0,00	850.188,48
	1.177.264,47	2.310,42	0,00	1.179.574,89

	Abschreibungen				Buchwerte
	Stand 01.10.2006 EUR	Zugänge EUR	Abgänge EUR	Stand 30.09.2007 EUR	Stand 30.09.2007 EUR	Stand 30.09.2006 EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Konzessionen, gewerbl. Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzenan solchen Rechten und Werten	34.541,37	837,50	0,00	35.378,87	2,51	840,01
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	153.699,60	24.441,92	0,00	178.141,52	115.863,51	137.995,01
III. Finanzanlagen
Beteiligungen	0,00	0,00	0,00	0,00	850.188,48	850.188,48
	188.240,97	25.279,42	0,00	213.520,39	966.054,50	989.023,50

Bericht des Aufsichtsrats

Der Vorstand hat den Aufsichtsrat im Laufe des Geschäftsjahres über die Lage und Entwicklung der Gesellschaft sowie über bedeutende Geschäftsvorfälle durch schriftliche und mündliche Berichterstattung regelmäßig, zeitnah und umfassend unterrichtet.

Der Aufsichtsrat hat sich durch Erörterung mit dem Vorstand Einblick in die wirtschaftliche Lage der Gesellschaft verschafft und die Geschäftsleitung gemäß den ihm nach Gesetz und Satzung zugewiesenen Aufgaben laufend überwacht.

Der vom Vorstand aufgestellte Jahresabschluss zum 30. September 2007 der Deutsche Immobilien Chancen Beteiligungs AG ist unter Einbeziehung des Lageberichts durch den von der Hauptversammlung gewählten Abschlussprüfer, die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft "Rödl & Partner GmbH, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft", Äußere Sulzbacher Straße 100, 90491 Nürnberg, geprüft und mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen worden. Die entsprechenden Abschlussunterlagen sowie der Bericht des Abschlussprüfers lagen dem Aufsichtsrat rechtzeitig vor. Der Aufsichtsrat hat unter Berücksichtigung des Berichtes des Abschlussprüfers den Jahresabschluss und den Lagebericht sowie den Gewinnverwendungsvorschlag des Vorstands geprüft und erörtert Der Aufsichtsrat tritt dem Ergebnis der Prüfung durch den Abschlussprüfer bei. Nach dem abschließenden Ergebnis seiner Prüfung hat der Aufsichtsrat keine Einwendungen zu erheben. Der Aufsichtsrat billigt den vom Vorstand aufgestellten Jahresabschluss. Der Jahresabschluss ist damit festgestellt.

Nach dem abschließenden Ergebnis seiner eigenen Prüfung schließt sich der Aufsichtsrat dem Gewinnverwendungsbeschluss des Vorstands an.

Der Aufsichtsrat dankt dem Vorstand für die geleistete Arbeit und den engagierten Einsatz im vergangenen Geschäftsjahr.

Frankfurt am Main, im April 2008

Der Aufsichtsrat

Prof. Dr. Gerhard Schmidt, Vorsitzender

Keiner der Anwesenden begehrte die Verlesung der Vorlagen. Anträge zur Beschlussfassung wurden nicht gestellt.

TOP 2

Verwendung des Bilanzgewinns

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen zur Beschlussfassung vor:

Der Bilanzgewinn in Höhe von EUR 13.476.792,77 wird in voller Höhe ausgeschüttet. Die Auszahlung erfolgt am 20. Mai 2008.

Die Hauptversammlung stimmt dem Vorschlag durch einstimmigen Beschluss zu.

TOP 3

Entlastung der Vorstandsmitglieder

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen zur Beschlussfassung vor:

Den Vorstandsmitgliedern wird für das am 30. September 2007 endende Geschäftsjahr Entlastung erteilt.

Die Hauptversammlung stimmt dem Vorschlag durch einstimmigen Beschluss zu.

TOP 4

Entlastung der Aufsichtsratsmitglieder

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen zur Beschlussfassung vor:

Den Aufsichtsratsmitgliedern wird fair das am 30. September 2007 endende Geschäftsjahr Entlastung erteilt.

Die Hauptversammlung, ohne das betroffene Aufsichtsratmitglied Prof. Dr. Gerhard Schmidt, stimmt dem Vorschlag durch einstimmigen Beschluss zu.

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Deutsche Immobilien Chancen Beteiligungs AG, Frankfurt am Main, für das Geschäftsjahr vorn 1. Oktober 2006 bis 30. September 2007 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und den ergänzenden Bestimmungen der Satzung liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und den ergänzenden Bestimmungen der Satzung und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Nürnberg, den 18. Dezember 2007

Rödl & Partner GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Steuerberatungsgesellschaft

Hübschmann, Wirtschaftsprüfer

Garve, Wirtschaftsprüferin

Deutsche Immobilien Chancen Beteiligungs AG

Eigentümerstruktur