"COINTREAU Holding GmbH"

Ingelheim am Rhein

Befreiender Konzernabschluss gem. § 291 HGB
zum Geschäftsjahr vom 01.04.2014 bis zum 31.03.2015

Rémy Cointreau SA

Paris/Frankreich

5.1 Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

Per 31. März, in Millionen Euro	Erl.	2015	2014	2013
Nettoumsatz	15	965,1	1.031,6	1.193,3
Wareneinsatz		(347,0)	(413,4)	(456,4)
Bruttogewinnmarge		618,1	618,2	736,9
Vertriebskosten	16	(374,2)	(379,8)	(403,3)
Verwaltungsaufwand	16	(89,4)	(89,6)	(89,8)
Sonstige betriebliche Erträge	16	1,5	1,4	1,6
Laufendes Betriebsergebnis	15	156,0	150,2	245,4
Sonstige betriebliche Aufwendungen	18	0,5	(4,9)	(7,5)
Betriebsergebnis		156,5	145,3	237,9
Kosten der Nettofinanzverbindlichkeiten		(24,0)	(22,8)	(22,1)
Sonstige finanzielle Erträge/(Aufwendungen)		(5,7)	(3,4)	2,1
Netto-Finanzergebnis	19	(29,7)	(26,2)	(20,0)
Gewinn vor Steuern		126,8	119,1	217,9
Ertragsteuern	20	(33,5)	(45,8)	(72,0)
Anteil am Gewinn von verbundenen Unternehmen	5	(0,7)	(10,9)	(15,5)
Gewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen		92,6	62,4	130,4
Nettoergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen	21	-	-	-
Jahresgewinn		92,6	62,4	130,4
Davon entfallen auf:
Minderheitsbeteiligungen		-	-	-
Anteilseigner der Muttergesellschaft		92,6	62,4	130,4
Nettoergebnis je Aktie - aus fortgeführten Geschäftsbereichen (€)
Unverwässert		1,91	1,27	2,67
Verwässert		1,91	1,27	2,66
Nettoergebnis je Aktie -
den Anteilseignern der Muttergesellschaft zuzurechnen (€)
Unverwässert		1,91	1,27	2,67
Verwässert		1,91	1,27	2,66
Anzahl der für die Berechnung angesetzten Aktien
Unverwässert	10,2	48.432.694	49.180.683	48.880.252
Verwässert	10,2	48.479.943	49.311.783	49.010.681

5.2 Konzern-Gesamterfolgsrechnung

Per 31. März, in Millionen Euro	2015	2014	2013
Jahresgewinn	92,6	62,4	130,4
Veränderung im Wert von Sicherungsinstrumenten	(36,7)	11,0	5,0
Versicherungsmathematische Abweichungen bei Pensionsverpflichtungen	(2,6)	(0,4)	(3,1)
Veränderung im Wert von zur Veräußerung verfügbaren (AFS) Anteilen	0,1	(0,1)	0,3
Damit verbundene steuerliche Wirkung	14,9	(3,7)	(0,7)
Veränderung bei Umrechnungsdifferenzen	41,8	(11,6)	1,6
Summe im Eigenkapital erfasster Erträge/(Aufwendungen)	17,5	(4,8)	3,1
Gesamtergebnis für das Jahr	110,1	57,6	133,5
Davon entfallen auf:
Anteilseigner der Muttergesellschaft	109,8	57,7	133,5
Minderheitsbeteiligungen	0,3	(0,1)	-

5.3 Darstellung der Vermögenslage des Konzerns

Per 31. März, in Millionen Euro	Erl.	2015	2014	2013
Markennamen und weitere immaterielle Vermögenswerte	3	490,6	480,5	480,2
Sachanlagen	4	215,6	190,9	173,1
Beteiligungen an verbundenen Unternehmen	5	45,6	38,8	52,8
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	6	95,5	93,2	89,9
Latente Steueransprüche	20	41,7	31,7	47,2
Anlagevermögen		889,0	835,1	843,2
Vorräte	7	1.109,1	1.024,6	945,9
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen	8	248,7	202,7	255,5
Ertragsteuerforderungen		16,9	16,9	0,8
Derivative Finanzinstrumente	14	0,8	12,8	6,3
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	9	74,1	186,3	186,8
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte	2	-	-	28,8
Umlaufvermögen		1.449,6	1.443,3	1.424,1
Summe Aktiva		2.338,6	2.278,4	2.267,3
Aktienkapital		77,9	77,6	81,4
Kapitalrücklage		693,9	680,9	828,6
Eigene Aktien		(9,6)	(13,7)	(97,4)
Konzernrücklagen und Konzerngewinn des Jahres		272,5	267,2	270,7
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung		40,2	(1,2)	10,3
Eigenkapital -Anteilseigner der Muttergesellschaft		1.074,9	1.010,8	1.093,6
Minderheitsbeteiligungen		1,4	1,1	1,2
Eigenkapital	10	1.076,3	1.011,9	1.094,8
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	11	344,1	553,0	389,2
Rückstellung für Leistungen an Arbeitnehmer	23	31,7	26,7	25,2
Langfristige Rückstellungen für Risiken und Verbindlichkeiten	12	10,2	4,6	5,8
Latente Steueransprüche	20	89,1	94,7	99,0
Langfristige Verbindlichkeiten		475,1	679,0	519,2
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten und aufgelaufene Zinsen	11	196,6	46,8	63,1
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	13	531,6	509,0	542,9
Ertragsteuerschuld		9,7	10,0	25,3
Kurzfristige Rückstellungen für Risiken und Verbindlichkeiten	12	19,5	14,4	3,6
Derivative Finanzinstrumente	14	29,8	7,3	18,4
Zur Veräußerung gehaltene Verbindlichkeiten	2	-	-	-
Kurzfristige Verbindlichkeiten		787,2	587,5	653,3
Summe Passiva		2.338,6	2.278,4	2.267,3

5.4 Veränderung im Eigenkapital des Konzerns


Per 31. März, in Millionen Euro	Aktienkapital und Kapitalrückla ge	Eigen e Aktie n	Rücklagen und Nettoergebni s	Rücklage aus Fremdwährungsumrechnu ng
Zum 31. März 2012	817,6	(95,8)	262,5	8,6
Nettoergebnis	-	-	130,4	-
Im Eigenkapital erfasste Gewinne (Verluste)	-	-	-	1,7
Aktienbasierte Zahlungen	-	-	5,3	-
Kapitalerhöhung	92,4	-	-	-
Geschäfte mit eigenen Aktien	-	(1,6)	-	-
Dividenden	-	-	(110,8)	-
Zum 31. März 2013	910,0	(97,4)	287,4	10,3
Nettoergebnis	-	-	62,4	-
Im Eigenkapital erfasste Gewinne (Verluste)	-	-	-	(11,5)
Aktienbasierte Zahlungen	-	-	3,7	-
Kapitalherabsetzu ng	(151,5)	151,5	-	-
Geschäfte mit eigenen Aktien	-	(74,9)	-	-
Dividenden	-	-	(69,3)	-
Umgliederung	-	7,1	(7,1)	-
Zum 31. März 2014	758,5	(13,7)	277,1	(1,2)
Nettoergebnis	-	-	92,6	-
Im Eigenkapital erfasste Gewinne (Verluste)	-	-	-	41,4
Aktienbasierte Zahlungen	-	-	2,1	-
Geschäfte mit eigenen Aktien	-	0,2	-	-
Dividenden	13,3	-	(61,3)	-
Umgliederung	-	3,9	(3,9)	-
Zum 31. März 2015	771,8	(9,6)	306,6	40,2

		Davon entfallen auf
Per 31. März, in Millionen Euro	Im Eigenkapit al erfasstes Ergebnis	Anteilseigner der Muttergesellsch aft	Minderheitsbeteiligung en	Summe Eigenkapit al
Zum 31. März 2012	(18,1)	974,8	1,2	976,0
Nettoergebnis	-	130,4	-	130,4
Im Eigenkapital erfasste Gewinne (Verluste)	1,4	3,1	-	3,1
Aktienbasierte Zahlungen	-	5,3	-	5,3
Kapitalerhöhung	-	92,4	-	92,4
Geschäfte mit eigenen Aktien	-	(16)	-	(1,6)
Dividenden	-	(110,8)	-	(110,8)
Zum 31. März 2013	(16,7)	1.093,6	1,2	1.094,8
Nettoergebnis	-	62,4	-	62,4
Im Eigenkapital erfasste Gewinne (Verluste)	6,8	(4,7)	(0,1)	(4,8)
Aktienbasierte Zahlungen	-	3,7	-	3,7
Kapitalherabsetzu ng	-	-	-	-
Geschäfte mit eigenen Aktien	-	(74,9)	-	(74,9)
Dividenden	-	(69,3)	-	(69,3)
Umgliederung	-	-	-	-
Zum 31. März 2014	(9,9)	1.010,8	1,1	1.011,9
Nettoergebnis	-	92,6	-	92,6
Im Eigenkapital erfasste Gewinne (Verluste)	(24,2)	17,2	0,3	17,5
Aktienbasierte Zahlungen	-	2,1	-	2,1
Geschäfte mit eigenen Aktien	-	0,2	-	0,2
Dividenden	-	(48,0)	-	(48,0)
Umgliederung	-	-	-	-
Zum 31. März 2015	(34,1)	1.074,9	1,4	1.076,3

5.5 Konzern-Kapitalflussrechnung

	Erl.	2015	2014	2013
Laufendes Betriebsergebnis		156,0	150,2	245,4
Abschreibung und Wertminderung		18,6	17,1	16,5
Langfristige Bonuspläne		2,8	3,7	5,3
Dividenden von verbundenen Unternehmen	5	0,8	0,5	0,9
EBITDA		178,2	171,5	268,1
Vorratsveränderungen		(44,3)	(94,1)	(50,5)
Veränderungen bei Forderungen aus Lieferungen und Leistungen		(0,2)	33,1	(28,7)
Veränderungen bei Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		(5,2)	16,6	16,8
Veränderungen bei sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten		(29,7)	(17,3)	16,2
Veränderung des Betriebskapitalbedarfs		(79,4)	(61,7)	(46,2)
Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit		98,8	109,8	221,9
Sonstige betriebliche Aufwendungen		(1,3)	(3,1)	0,9
Finanzergebnis		(28,7)	(31,3)	(24,0)
Ertragsteuern		(24,3)	(77,0)	(66,8)
Sonstige betriebliche Cashflows		(54,3)	(111,4)	(89,9)
Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit - fortgeführte Geschäftsbereiche		44,5	(1,6)	132,0
Auswirkungen aufgegebener Geschäftsbereiche		-	-	-
Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit		44,5	(1,6)	132,0
Erwerb von immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen	3/4	(36,8)	(42,2)	(26,1)
Erwerb von Anteilen an verbundenen Unternehmen und nicht konsolidierten Beteiligungen	5/6	-	-	(151,8)
Cashflow aus Veräußerungen von Gegenständen des Anlagevermögens		0,9	37,4	0,3
Veräußerung von Anteilen an verbundenen Unternehmen und nicht konsolidierten Beteiligungen	6	0,8	-	-
Netto-Cashflow aus sonstigen Investitionen	6	(0,8)	(0,3)	0,6
Netto-Cashflow aus Investitionstätigkeit - fortgeführte Geschäftsbereiche		(35,9)	(5,1)	(177,0)
Auswirkungen aufgegebener Geschäftsbereiche		-	-	-
Netto-Cashflow aus Investitionstätigkeit		(35,9)	(5,1)	(177,0)
Kapitalerhöhung	10	-	-	-
Eigene Aktien	10	0,2	(74,9)	2,4
Erhöhung der Finanzverbindlichkeiten		95,8	176,1	96,6
Tilgung von Finanzverbindlichkeiten		(160,0)	(24,7)	(40,6)
Gezahlte Dividenden		(48,0)	(69,3)	(18,4)
Netto-Cashflow aus Finanzierungstätigkeit - fortgeführte Geschäftsbereiche		(112,0)	7,2	40,0
Auswirkungen aufgegebener Geschäftsbereiche		-	-	-
Netto-Cashflow aus Finanzierungstätigkeit		(112,0)	7,2	40,0
Differenzen aus der Währungsumrechnung bei Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten		(8,8)	(1,0)	1,7
Veränderung bei Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten		(112,2)	(0,5)	(3,3)
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zu Jahresbeginn	9	186,3	186,8	190,1
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Jahresende	9	74,1	186,3	186,8

5.6 Erläuterungen zum konsolidierten Jahresabschluss

EINLEITUNG

Remy Cointreau ist eine societe anonyme (Aktiengesellschaft) mit einem Verwaltungsrat nach französischem Recht und insbesondere nach dem französischen Handelsgesetzbuch. Die Aktien von Remy Cointreau sind an der Euronext Paris notiert.

Der nachstehend vorgestellte konsolidierte Jahresabschluss wurde vom Verwaltungsrat am 9. Juni 2015 genehmigt. Er wird den Aktionären auf der Hauptversammlung am 29. Juli 2015 zur Genehmigung vorgelegt werden.

ERLÄUTERUNG 1 BILANZIERUNGSGRUNDSÄTZE

Das Geschäftsjahr von Remy Cointreau beginnt am 1. April und endet am 31. März. Der konsolidierte Jahresabschluss wird in Millionen Euro vorgelegt.

Gemäß der Europäischen Verordnung (EG) Nr. 1606/2002 vom 19. Juli 2002 wird der konsolidierte Jahresabschluss von Remy Cointreau nach den in der Europäischen Union per 31. März 2015 geltenden internationalen Grundsätzen der Rechnungslegung aufgestellt.

Diese Standards finden sich auf der Website der Europäischen Kommission unter:

http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias/index_fr.htm

Erstmalige Anwendung der IFRS

Die internationalen Standards der Rechnungslegung wurden rückwirkend auf die Überleitungsbilanz per Überleitungsstichtag (1. April 2004) angewendet. Ausgenommen davon waren bestimmte optionale und verpflichtende Ausnahmen, die im IFRS 1, "Erstmalige Anwendung der International Financial Reporting Standards", vorgesehen sind. Die Überleitungsbilanz war Anlass für eine Erläuterung im Registrierungsdokument für das am 31. März 2005 abgeschlossene Geschäftsjahr, einen separaten Ausweis vor der Veröffentlichung des Abschlusses für das am 30. September 2005 beendete Geschäftshalbjahr und eine Erläuterung im Registrierungsdokument für das am 31. März 2006 abgeschlossene Geschäftsjahr.

IFRS 1 bot Optionen im Hinblick auf die bilanzielle Behandlung verschiedener Posten. Remy Cointreau hat in dieser Hinsicht folgende Wahlmöglichkeiten genutzt:

•	Unternehmenszusammenschlüsse: Es wurde die Ausnahme von der rückwirkenden Anwendung des IFRS 3 in Anspruch genommen;
•	Bewertung von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten: Die Option zur Bemessung dieser Vermögenswerte zum beizulegenden Zeitwert am Überleitungsstichtag wurde nicht angewandt;
•	Leistungen an Arbeitnehmer: Latente versicherungsmathematische Differenzen nach den in Frankreich anerkannten allgemeinen Grundsätzen der Rechnungslegung (GAAP) per Überleitungsstichtag wurden ausgewiesen;
•	Umrechnung der Abschlüsse ausländischer Tochterunternehmen: Rücklagen aus der Währungsumrechnung, welche sich auf die Konsolidierung von Tochterunternehmen in Fremdwährungen bezogen, wurden am 1. April 2004 mit einer entsprechenden Zuführung zum Gewinnvortrag aufgehoben;
•	Aktienbasierte Zahlungen: Die Remy Cointreau Group wandte IFRS 2 nicht an in Bezug auf aktienbasierte Zahlungen für vor dem 7. November 2002 eröffnete Aktienoptionspläne. Bis zu diesem Datum war die Anwendung optional.

IAS 32 und IAS 39 wurden erstmalig mit Wirkung ab 1. April 2005 angewandt, eine Bereinigung der Zahlen für das Geschäftsjahr bis 31. März 2005 wurde gemäß der nach IFRS 1 möglichen Option nicht vorgenommen. Die Effekte dieser geänderten Bilanzierungsmethode wurden per 1. April 2005 im Eigenkapital erfasst.

Änderungen der Bilanzierungsrundsätze gegenüber dem Vorjahr

Die Standards und Änderungen, deren Anwendung durch den Konzern zum ersten Mal ab dem 1. Januar 2014 obligatorisch war, sind die folgenden:

•	IFRS 10 "Konzernabschlüsse";
•	IFRS 11 "Gemeinsame Vereinbarungen";
•	IFRS 12 "Angaben zu Anteilen an anderen Unternehmen";
•	Änderung des IAS 27 "Konzern- und Einzelabschlüsse";
•	Änderung des IAS 28 "Anteile an verbundenen Unternehmen und Joint Ventures";
•	Änderung des IAS 32 "Saldierung von finanziellen Vermögenswerten und finanziellen Verbindlichkeiten";
•	Änderung des IAS 36 "Wertminderung von Vermögenswerten, Angaben zum erzielbaren Betrag für nichtfinanzielle Vermögenswerte";
•	Änderungen des IAS 39 "Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung", mit dem Titel "Novation von Derivaten und Fortsetzung der Bilanzierung von Sicherungsgeschäften".

Die erstmalige Anwendung dieser Standards und Änderungen hatte keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss.

Die Standards, Interpretationen und Änderungen, deren Anwendung per 31. März 2015 obligatorisch ist und deren vorzeitige Anwendung auf den konsolidierten Jahresabschluss zum 31. März 2015 der Konzern nicht beschlossen hat, sind folgende:

•	Zyklen jährlicher Verbesserung an IFRS 2010-2012 und 2011-2013;
•	Änderung des IAS 19 "Leistungsorientierte Pläne: Arbeitnehmerbeiträge";

Von der erstmaligen Anwendung dieser Standards und Änderungen wird keine wesentliche Auswirkung auf den konsolidierten Jahresabschluss erwartet.

ERLÄUTERUNG 1.1 VERWENDUNG VON SCHÄTZUNGEN

Die Aufstellung des Abschlusses nach den International Financial Reporting Standards erfordert die Verwendung von Schätzungen und Annahmen, die Einfluss auf die im Abschluss berichteten Beträge haben und deren nachfolgende Revision sich auf künftige Ergebnisse auswirken kann. Dies ist insbesondere hinsichtlich der nachstehend beschriebenen Posten der Fall.

Prüfungen auf Wertminderungen bei Vermögenswerten

Im Zusammenhang mit der Durchführung von Prüfungen auf Wertminderungen bei den Buchwerten immaterieller Vermögenswerte mit unbestimmter Nutzungsdauer und bei anderen Vermögenswerten (z.B. der Beteiligung an der Dynasty-Gruppe (siehe Erläuterung 5)) sowie immer dann, wenn es Normen oder Sachverhalte erfordern, verwendet der Konzern regelmäßig Berechnungen abgezinster zukünftiger Cashflows und/oder Marktwerte vergleichbarer Vermögenswerte. Die solchen Berechnungen zugrundeliegenden Parameter beruhen auf Annahmen, deren künftige Entwicklung zu beträchtlichen Veränderungen bei späteren Werten führen kann.

Rückstellungen für Risiken und Verbindlichkeiten

Die Bildung von Rückstellungen ist in der Regel gedacht zur Deckung von Entschädigungen im Falle von Streitigkeiten mit Dritten und erfordert von der Konzernleitung die Abschätzung des mit diesem Risiko verbundenen Grades der Wahrscheinlichkeit und ebenso des Ausgangs von Verhandlungen, Transaktionen und Rechtsprozessen, die mit den betreffenden Dritten geführt werden bzw. geführt werden können.

Pensionsverpflichtungen und andere Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses

Die Bewertung dieser Verpflichtungen erfolgt unter Verwendung versicherungsmathematischer Methoden, die Annahmen hinsichtlich des Abzinsungssatzes, der erwarteten Rendite auf das Planvermögen, Gehaltssteigerungen, Lebenserwartung usw. mit sich bringen. Angesichts der langfristigen Natur dieser Verpflichtungen können Veränderungen bei diesen Annahmen eine wesentliche Auswirkung auf die Bewertung haben.

Derivative Finanzinstrumente

Von dem Konzern im Zusammenhang mit seiner ordentlichen Tätigkeit hauptsächlich in Form von Optionen gehaltene derivative Finanzinstrumente werden anhand von an den Finanzmärkten vorherrschenden Methoden bewertet. Bitte beachten Sie, dass die Bewertungen auf Marktdaten per Bilanzstichtag beruhen. Aufgrund beständiger Veränderungen an den Finanzmärkten können diese Werte schnellen Schwankungen unterliegen.

ERLÄUTERUNG 1.2 GRUNDLAGE DER KONSOLIDIERUNG

Der konsolidierte Jahresabschluss beinhaltet auf vollständig konsolidierter Basis alle bedeutenden Tochterunternehmen, bei denen Remy Cointreau direkt oder indirekt mehr als 50 % der Stimmrechte kontrolliert bzw. die es effektiv beherrscht, auch wenn es über keine tatsächliche Beteiligung verfügt (Zweckgesellschaften, siehe auch Erläuterung 1.21).

Unternehmen, auf die Remy Cointreau einen erheblichen Einfluss ausübt, werden nach der Equity-Methode bilanziert. Dieser Fall wird angenommen, wenn Remy Cointreau zwischen 20 % und 50 % der Stimmrechte hält.

Konsolidierte Unternehmen stellen ihre Abschlüsse nach den allgemein anerkannten Grundsätzen der Rechnungslegung ihres Landes auf. Wo dies erforderlich ist, werden Anpassungen an diesen Abschlüssen vorgenommen, um deren Bilanzierungsgrundsätze in Einklang mit den von dem Konzern verwendeten zu bringen.

Alle erheblichen Geschäfte zwischen konsolidierten Unternehmen sowie konzerninterne Gewinne und Verluste werden aus der Konsolidierung eliminiert.

ERLÄUTERUNG 1.3 UMRECHNUNG DER ABSCHLÜSSE AUSLÄNDISCHER TOCHTERUNTERNEHMEN

Der konsolidierte Jahresabschluss der Remy Cointreau Group wird in Euro, der funktionalen Währung der Remy Cointreau SA, aufgestellt.

Die Bilanzen von Tochterunternehmen, deren funktionale Währung nicht der Euro ist, werden zum Stichtagswechselkurs umgerechnet. Die Erfolgs- und Kapitalflussrechnungen werden zum durchschnittlichen Wechselkurs der betreffenden Periode umgerechnet. Differenzen aus der Verwendung unterschiedlicher Wechselkurse werden bis zur Veräußerung oder Liquidation des betreffenden Tochterunternehmens im Gesamtergebnis unter "Umrechnungsdifferenzen" erfasst.

ERLÄUTERUNG 1.4 GESCHÄFTE IN FREMDWÄHRUNGEN

Für jedes Unternehmen werden Geschäfte in einer anderen Währung als der funktionalen Währung unter Verwendung des am Geschäftstag geltenden Wechselkurses in der funktionalen Währung verbucht. Zum Ende einer jeden Periode werden Barvermögenswerte und -verbindlichkeiten in Fremdwährung mit dem Jahresschlusskurs neubewertet. Sich ergebende Differenzen werden je nach der Art der zugrundeliegenden Geschäfte im Betriebsergebnis oder im Finanzergebnis ausgewiesen.

Als Ausnahme dazu werden Neubewertungsdifferenzen zu Geschäften, die als Netto-Investitionsabsicherung eingeordnet sind, unmittelbar in der "Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung" im Gesamtergebnis verbucht.

Vertriebstochterunternehmen stellen ihren Kunden in der Regel Rechnungen in der funktionalen Währung des Kunden aus und tätigen Einkäufe bei Produktionstochterunternehmen in ihrer eigenen funktionalen Währung (nicht in der funktionalen Währung des Produktionsunternehmens). Die Mehrzahl der Produktionstochterunternehmen des Konzerns sind in der Eurozone angesiedelt, wenngleich der Euro lediglich 25 % der Konzernumsätze ausmacht. Infolgedessen sind die Produktionstochterunternehmen und einzelne Vertriebstochterunternehmen in erheblichem Maße Veränderungen bei Devisenkursen ausgesetzt.

Der Konzern steuert dieses Risiko und andere gleichartige Risiken in Verbindung mit der Finanzierung seiner "Euro-fremden" Tochterunternehmen zentral mittels des Einsatzes derivativer Finanzinstrumente, die nach den Regeln des IAS 39 erfasst werden. Die Sicherungsinstrumente werden über einen rollenden Zeitraum von 18 Monaten abgeschlossen. Am Ende jeder Periode kann der Konzern einen Bestand an zur Absicherung der Cashflows nachfolgender Jahre gedachten Instrumenten halten. Diese zu Jahresbeginn gehaltenen Instrumente erreichen im Verlauf des Geschäftsjahres ihre Fälligkeit.

Die Auswirkungen der Neubewertung derivativer Finanzinstrumente in Fremdwährung zum Periodenende werden mit dem Teil, der gemäß dem Standard ungeachtet der Art des abgesicherten Cashflows (Handel oder Finanz) erfolgswirksam zu verbuchen ist, im Finanzergebnis ausgewiesen. Diese vom jeweiligen Schlusskurs der Währungen abhängigen Neubewertungen haben keine Auswirkung auf das tatsächlich bei Fälligkeit der Instrumente realisierte Ergebnis.

Das tatsächlich bei Fälligkeit von Finanzinstrumenten realisierte und dem Geschäftsjahr zugeordnete Ergebnis wird in Abhängigkeit von der Art des abgesicherten Cashflows (Handel oder Finanz) entweder in der Bruttogewinnmarge oder im Finanzergebnis verbucht.

ERLÄUTERUNG 1.5 UNTERNEHMENSZUSAMMENSCHLÜSSE UND FIRMENWERT

Der Firmenwert stellt die Differenz zwischen den Kosten des Erwerbs der Unternehmen und dem beizulegenden Zeitwert identifizierbarer Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zum Erwerbsstichtag dar.

Gemäß IFRS 3, "Unternehmenszusammenschlüsse", wird der Firmenwert nicht amortisiert sondern unterliegt einer Prüfung auf Wertminderung, die mindestens jährlich erfolgt oder sobald es Anzeichen einer Verminderung des Wertes gibt. Zu diesem Zweck wird der Firmenwert zahlungsmittelgenerierenden Einheiten (CGU) zugeordnet.

Im Zusammenhang mit einer Übernahme entstandene Kosten werden in den Perioden ergebniswirksam erfasst, in denen die Kosten entstanden sind und die Leistungen erbracht wurden. Sie sind in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung als "sonstiger betrieblicher Aufwand" und in der Konzern-Kapitalflussrechnung als Netto-Cashflow aus Investitionstätigkeit eingeordnet.

ERLÄUTERUNG 1.6 IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE

Mit Ausnahme von Softwarelizenzen umfassen immaterielle Vermögenswerte in der Hauptsache den Wert der bei Übernahmen durch den Konzern identifizierten immateriellen Wirtschaftsgüter: verbleibender Firmenwert (Firmenwert), Marken, Vertriebsrechte.

Bei bestimmten Marken im Besitz des Konzerns ergibt sich der in der Bilanz ausgewiesene Wert aus dem Erwerb von Minderheitsbeteiligungen oder Geschäftsbereichen nach der Schaffung bzw. Aufnahme der Marke. Der in der Bilanz ausgewiesene Betrag entspricht daher nur einem Prozentsatz des Wertes der Marke.

Die in der Bilanz der Remy Cointreau Group unter "Markennamen" ausgewiesenen Werte werden nicht amortisiert, da sie über einen Rechtsschutz verfügen, höhere Erträge erwirtschaften als solche vergleichbarer Produkte ohne Markennamen und eine unbestimmte Nutzungsdauer haben.

Markennamen werden einer Prüfung auf Wertminderung unterzogen, die mindestens jährlich am Ende der Periode erfolgt oder sobald es Anzeichen einer Verminderung des Wertes gibt. Diese Prüfungen sind in Erläuterung 1.8 beschrieben und beziehen sich gegebenenfalls ebenso auf Firmenwerte und Vertriebsrechte.

Aufwendungen für die Schaffung neuer Markennamen oder für die Entwicklung bestehender Markennamen sowie alle Aufwendungen im Zusammenhang mit der Eintragung und dem Rechtsschutz von Markennamen werden systematisch in der Erfolgsrechnung für die Periode erfasst, in der sie entstehen.

Gemäß IAS 38, "Immaterielle Vermögenswerte", werden Werbekosten in der Periode als Aufwand verbucht, in der sie entstehen.

Der Konzern aktiviert keine Forschungs- und Entwicklungskosten.

Sonstige immaterielle Vermögenswerte werden über die folgenden Zeiträume abgeschrieben:

•	grundstücksgleiche Rechte: über die Dauer des Pachtverhältnisses;
•	Softwarelizenzen und Direktkosten für Installationen und/oder Upgrades: drei bis sieben Jahre.

ERLÄUTERUNG 1.7 SACHANLAGEN

A) Bruttokosten

Gemäß IAS 16, "Sachanlagen", entspricht der Bruttowert von Gegenständen des Sachanlagevermögens ihren Erwerbs- oder Herstellungskosten. Diese Vermögenswerte werden in der Folge nicht neubewertet.

Ihr Wert beinhaltet keine Finanzierungskosten.

Kapitalsubventionen werden von den Gestehungskosten des Sachanlagewertes in Abzug gebracht, auf den sie sich beziehen.

Wartungs- und Instandsetzungskosten werden bei ihrer Entstehung in der Erfolgsrechnung verbucht, es sei denn, sie dienen der Produktivitätssteigerung und/oder der Verlängerung der Nutzungsdauer eines Vermögenswertes.

Mittels Finanzierungs-Leasing nach der Definition in IAS 17, "Leasingverhältnisse", erworbene Gegenstände des Sachanlagevermögens werden in der Bilanz als Vermögenswert ausgewiesen mit dem beizulegenden Marktwert des Leasinggegenstandes oder dem Barwert künftiger Zahlungen, wenn dieser geringer ist. Die dem gegenüberstehende Schuld wird in der Bilanz als Verbindlichkeit ausgewiesen.

Die betreffenden Vermögenswerte werden unter Verwendung der nachstehend beschriebenen Methoden und Nutzungsdauern abgeschrieben.

B) Abschreibung

Abschreibungen werden linear auf die Anschaffungskosten abzüglich eines eventuellen geschätzten Restwertes berechnet.

Die Sachanlagen der Remy Cointreau Group werden vorwiegend in der Produktion eingesetzt. Da die Gegenstände bis zum Ende ihrer voraussichtlichen Nutzungsdauer eingesetzt werden, wird angenommen, dass sie keinen wesentlichen Restwert haben.

Die Abschreibungen basieren auf den angenommenen Nutzungsdauern der unterschiedlichen Sachanlagenkategorien, bei denen es sich um die Zeiträume handelt, über die davon ausgegangen wird, dass der Konzern wirtschaftlichen Nutzen aus diesen Vermögensgegenständen zieht.

• Gebäude entsprechend der Art der einzelnen Bestandteile	10 bis 75 Jahre
• Destillen, Fässer und Tröge	35 bis 50 Jahre
• Technische Anlagen, Maschinen und Ausrüstungen	3 bis 15 Jahre
• Computerausrüstung	3 bis 5 Jahre
• Sonstige langfristige Vermögenswerte	5 bis 10 Jahre

ERLÄUTERUNG 1.8 WERTMINDERUNG BEI LANGFRISTIGEN VERMÖGENSWERTEN

Der Nutzungswert von unter IAS 36, "Wertminderung von Vermögenswerten", fallenden Vermögenswerten wird überprüft, sobald es Anzeigen einer Verminderung des Wertes gibt sowie automatisch am Ende einer jeden Periode im Falle von Vermögenswerten mit unbestimmter Nutzungsdauer (siehe Erläuterung 1.6). Ausgenommen sind hiervon bestimmte Markennamen, bei denen der Konzern wegen erheblicher Unterschiede zwischen dem Buchwert und dem erzielbaren Betrag die in IAS 36.24 gewährte Ausnahmeregelung in Anspruch nimmt.

Ergeben sich bei der Prüfung auf Wertminderung Anhaltspunkte dafür, dass der aktuelle Wert geringer ist als der Buchwert und dass dieser Verlust dauerhaft erscheint, wird eine Wertminderung in der Erfolgsrechnung verbucht.

Für diese Prüfungen werden die Vermögenswerte zahlungsmittelgenerierenden Einheiten (CGU) zugeordnet. Im Falle des Konzerns beruht die Struktur dieser Einheiten auf dem Markensortiment. Jede Marke bzw. Gruppe von Marken bildet eine Einheit, wenn die Marke(n) Mittelzuflüsse generieren, die weitgehend unabhängig von den durch andere Marken oder Gruppen von Marken generierten Mittelzuflüssen sind.

Bei diesen Prüfungen wird der Buchwert der Vermögenswerte bzw. Vermögenswertgruppen mit deren aktuellem Wert verglichen, wobei letzterer in ihrem Nutzungswert oder, wenn dieser höher ist, ihrem Marktwert abzüglich eventueller Kosten für die Veräußerung der Vermögenswerte besteht.

Die zur Abschätzung des Nutzungswertes verwendete Hauptmethode beruht auf dem Barwert zukünftiger Cashflows (ohne Finanzierungskosten), die durch die Nutzung jeder Marke, jedes Vermögenswerts oder jeder Vermögenswertgruppe generiert werden. Die Cashflows werden auf der Grundlage mittelfristiger Geschäftspläne geschätzt, deren Dauer auf die individuellen Eigenheiten jeder Tätigkeit zugeschnitten ist. Dementsprechend beträgt die Dauer fünf Jahre für Marken ohne Reifeprozesse und 12 Jahre für Marken mit Reifeprozessen. Der Endwert wird unter Anwendung einer konstanten Steigerungsrate in die Unendlichkeit bestimmt. Die verwendeten Abzinsungssätze sind festgelegt und beinhalten einen speziellen Risikoaufschlag für jede Tätigkeit. Haben in zurückliegender Zeit Geschäfte über gleichartige Vermögenswerte stattgefunden, so werden die Vielfachen dieser Geschäfte zur Bestimmung des beizulegenden Marktwertes herangezogen.

Im Hinblick auf operative Einheiten, deren Veräußerung die Konzernleitung beschlossen hat, werden die betreffenden Vermögenswerte mit ihrem Buchwert oder, wenn geringer, ihrem geschätzten Marktwert nach Veräußerungskosten angesetzt. Bei laufenden Verhandlungen basiert der Wert auf der Grundlage der bestmöglichen Schätzung des Verhandlungsausgangs per Bilanzstichtag.

ERLÄUTERUNG 1.9 VORRÄTE

Vorräte werden erfasst, wenn die Gefahren und Nutzen ihres Eigentums auf den Konzern übergegangen sind. Die Anwendung dieses Grundsatzes, der Bestandteil des IFRS-Rahmenkonzeptes ist, hat die Erfassung von Vorräten zur Folge, die physisch und rechtlich durch Dritte gehalten werden. Die Gegenbuchung zu diesen Vorräten erfolgt im Allgemeinen bei den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen.

Vorräte werden mit dem niedrigeren Betrag der Gestehungskosten oder des Nettoveräußerungswertes bilanziert.

Ein wesentlicher Teil der von der Remy Cointreau Group gehaltenen Vorräte besteht aus Destillaten (Cognac, Brandy, Rum, Malt Scotch Whisky), die sich im Reifeprozess befinden. Diese Vorräte können über Zeiträume von drei bis über 70 Jahre gehalten werden. Sie bleiben aufgrund branchenüblicher Gepflogenheiten weiterhin als Umlaufvermögen klassifiziert.

Von durch den Konzern selbst betriebenen oder in seinem Besitz befindlichen Agrarwirtschaftsgütern stammende Vorräte sind unwesentlich.

Im Reifeprozess befindliche Vorräte werden zu den Gestehungskosten ohne Finanzierungskosten bewertet. Letztere werden erfolgswirksam in der Periode erfasst, in der sie entstehen. Die Gestehungskosten umfassen den Kaufpreis und die Nebenkosten und werden jedes Jahr angepasst, um die dem Reifeprozess direkt zurechenbaren Kosten sowie die Verdunstung zu berücksichtigen.

Der zur Bestimmung des Veräußerungswertes verwendete Ansatz berücksichtigt den Preis, zu dem aus diesen Vorräten hergestellte Fertigprodukte zu veräußern sein werden.

Fertigerzeugnis-Vorräte werden mit dem niedrigeren Betrag der Gestehungskosten (berechnet anhand der Methode der gewichteten Durchschnittskosten) oder des Nettoveräußerungswertes bilanziert.

ERLÄUTERUNG 1.10 FINANZIELLE VERMÖGENSWERTE UND VERBINDLICHKEITEN

Finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden nach Maßgabe von IAS 39, "Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung", in der von der Europäischen Union am 19. November 2004 verabschiedeten Fassung mit ihren nachfolgenden Änderungen bewertet.

A) Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, die in der Regel innerhalb von drei Monaten ausgeglichen werden, werden mit ihrem Nominalwert bilanziert.

Es wird eine Wertminderungsrückstellung gebildet, wenn der beizulegende Vermögenswert von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen aufgrund der Wahrscheinlichkeit ihrer Einbringung geringer ist als ihr Buchwert.

B) Nicht konsolidierte Kapitalbeteiligungen

Diese Anteile bestehen aus zur Veräußerung verfügbaren Beteiligungen (AFS) gemäß der Definition im IAS 39 und werden daher mit ihrem Veräußerungswert per Bilanzstichtag ausgewiesen, wobei Wertveränderungen wie folgt erfasst werden:

•	im Allgemeinen unmittelbar im Eigenkapital, bis diese Gewinne oder Verluste tatsächlich realisiert werden;
•	ls Wertminderungsrückstellung im Finanzergebnis, wenn der Verlust als dauerhaft erachtet wird.

Im Falle der Remy Cointreau Group stellen diese Anteile nicht zum Kerngeschäft gehörende Beteiligungen dar, die aus historischen Gründen beibehalten wurden.

C) Derivate

Der Konzern macht umfangreichen Gebrauch von derivativen Finanzinstrumenten als Teil seiner Politik der Absicherung gegen Währungs- und Zinsrisiken. Der Konzern hat die Verfahren implementiert und pflegt die Dokumentation, die zur Rechtfertigung der Anwendung der Bilanzierung von Sicherungsgeschäften nach der Definition in IAS 39 erforderlich sind.

Derivative Instrumente werden mit ihrem Marktwert per Bilanzstichtag ausgewiesen. Die Berechnung der Marktwerte erfolgt unter Verwendung eines Modells der externen Bewertung. Das Ergebnis wird mit dem verglichen, das von Bankkontrahenten ermittelt wurde. Veränderungen im Wert von Fremdwährungsderivaten werden in der in Erläuterung 1.4 beschriebenen Weise erfasst. Bei der Nutzung zur Absicherung von Zinsrisiken werden Veränderungen im Wert derivativer Instrumente (in der Hauptsache Caps und Zinsswaps) bezüglich der Veränderung des inneren Wertes des Sicherungsinstruments im wiederverwendbaren Kapital erfasst, wenn diese Optionen aktiv sind, sowie im Netto-Finanzergebnis hinsichtlich einer eventuellen verbleibenden Veränderung im beizulegenden Zeitwert des Sicherungsinstruments und der Veränderung im beizulegenden Zeitwert der nicht zur Absicherung dienenden Instrumente.

D) Kreditverbindlichkeiten und Finanzverschuldung

Finanzmittel werden grundsätzlich mit ihrem Nominalwert abzüglich der bei der Beschaffung dieser Finanzierung entstandenen Kosten ausgewiesen. Diese werden in der Erfolgsrechnung als Finanzierungskosten unter Verwendung einer versicherungsmathematischen Berechnung (der Effektivzinsmethode) erfasst. Ausgenommen hiervon sind Kosten im Zusammenhang mit dem syndizierten Kredit, die linear über die Vertragsdauer abgeschrieben werden.

ERLÄUTERUNG 1.11 ZAHLUNGSMITTEL UND ZAHLUNGSMITTELÄQUIVALENTE

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente umfassen Barmittel und kurzfristige Geldanlagen, die in hohem Maße liquide sind, in einen bekannten Geldbetrag umgewandelt werden können und einem unbedeutenden Risiko des Wertverlustes bezogen auf die in IAS 7 angegebenen Kriterien unterliegen.

In der Kapitalflussrechnung sind Kontokorrentkredite von Banken nicht in den Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten enthalten, sondern in der kurzfristigen Finanzverschuldung.

ERLÄUTERUNG 1.12 LATENTE STEUERN

Gemäß IAS 12 werden latente Steuern auf alle temporären Differenzen zwischen den Buchwerten der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten im konsolidierten Abschluss und den entsprechenden steuerlichen Werten in den Abschlüssen der konsolidierten Unternehmen erfasst.

Latente Steuern werden berechnet zu den gesetzlichen Steuersätzen, von deren Gültigkeit bei der Auflösung temporärer Differenzen ausgegangen wird. Dies ist in der Regel der Steuersatz für den aktuellen Berichtszeitraum oder, falls bekannt, für den nachfolgenden Berichtszeitraum. Die Auswirkungen von Steuersatzänderungen werden Bestandteil des Ertragsteueraufwands für die Periode, in der sie bekannt werden.

Die Hauptquelle latenter Steuern entsteht für die Remy Cointreau Group aus der Differenz im Wert der Marken im konsolidierten Jahresabschluss, der in den meisten Fällen aus dem Firmenwert beim Erwerb resultiert, und ihrem Wert aus steuerlicher Sicht, der in der Regel null ist.

Wie in IAS 12 gefordert, wird eine latente Steuerschuld auf die Differenz zwischen dem Buchwert und dem steuerlichen Wert von Anteilen an verbundenen Unternehmen erfasst. Bei vollkonsolidierten Unternehmen wird die latente Steuerschuld nur in Bezug auf Dividenden ausgewiesen, die am Bilanzstichtag sicher sind.

Aus vorgetragenen steuerlichen Verlusten resultierende Steuereinsparungen werden als latente Steuerguthaben erfasst und gemäß der Wahrscheinlichkeit der späteren Nutzung dieser Verluste abgeschrieben.

ERLÄUTERUNG 1.13 RÜCKSTELLUNGEN FÜR RISIKEN UND VERBINDLICHKEITEN

In Übereinstimmung mit IAS 37 "Rückstellungen, Eventualverbindlichkeiten und Eventualforderungen" wird eine Rückstellung verbucht, wenn der Konzern eine Verpflichtung gegenüber einem Dritten hat und es sicher oder in hohem Maße wahrscheinlich ist, dass diese zu einem Abfluss von Mitteln zugunsten des Dritten ohne eine mindestens gleichwertige Gegenleistung des Dritten führen wird. Rückstellungen für die Restrukturierung werden erst dann gebildet, wenn die Restrukturierung angekündigt und detaillierte Maßnahmen ausgearbeitet wurden.

Wenn der Zeitwert des Geldes wesentlich ist, entspricht die Höhe der Rückstellung dem Barwert der erwarteten Ausgaben, die das Unternehmen für die Erfüllung der Verbindlichkeit für notwendig erachtet. Wird in der Praxis davon ausgegangen, dass die Verbindlichkeit in über 12 Monaten ausgeglichen wird, so wird der Betrag der Rückstellung auf ihren Barwert abgezinst und die Auswirkungen werden im Netto-Finanzergebnis verbucht.

ERLÄUTERUNG 1.14 PENSIONSVERPFLICHTUNGEN UND ANDERE LEISTUNGEN AN ARBEITNEHMER

In Übereinstimmung mit den Gesetzen und Gepflogenheiten in jedem Land bietet Remy Cointreau Altersversorgungspläne für Mitarbeiter an, die Renten und andere Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses über beitrags- oder leistungsorientierte Pläne bereitstellen. Die Vermögenswerte der vorfinanzierten Altersversorgungspläne werden als separate Fonds von unabhängigen Vermögensverwaltern oder Versicherungsgesellschaften verwaltet.

Die Verpflichtungen werden in Übereinstimmung mit den Anforderungen von IAS 19 bestimmt und erfasst.

Dementsprechend gilt Folgendes:

•	osten in Bezug auf beitragsorientierte Pläne werden bei der Zahlung als Aufwand verbucht;

•

ie Verpflichtungen in Bezug auf leistungsorientierte Pläne werden von Versicherungsmathematikern nach dem Verfahren laufender Einmalprämien ermittelt. Diese Berechnungen basieren auf Annahmen zur Lebenserwartung, zur Personalfluktuation und zu künftigen Gehaltserhöhungen. Sie berücksichtigen auch die wirtschaftliche Situation in jedem Land. Für Konzernunternehmen mit Sitz in der Eurozone basiert der verwendete Abzinsungssatz auf dem iBoxx-Index für Anleihen mit einer Laufzeit, die jener der entsprechenden Verbindlichkeiten nahe kommt.

Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste für die Bewertung von leistungsorientierten Plänen nach Ende des Beschäftigungsverhältnisses (Erfahrungswertkorrekturen und die Auswirkungen von Veränderungen bei versicherungsmathematischen Annahmen) werden direkt im Eigenkapital erfasst.

ERLÄUTERUNG 1.15 NETTOUMSATZ

Der Nettoumsatz umfasst den Großhandelsverkauf von Fertigprodukten der von dem Konzern vermarkteten Wein- und Spirituosenmarken an:

•	ertriebshändler;
•	ertreter;
•	roßhändler, hauptsächlich in Nordamerika und China.

Dieser Umsatz wird erfasst, wenn die wesentlichen Risiken und Nutzen des Eigentums auf den Käufer übergegangen sind, was in der Regel mit dem Versand geschieht.

Diese Beträge werden ohne Abgaben und Steuern angegeben und durch Bezugnahme auf die Kundenpreise bestimmt. Verkäufe an Großhändler werden nach Abzug von Rückstellungen für Preisnachlässe, Rabatte und andere Formen von Handelsvereinbarungen erfasst, wenn sie dazu führen, dass der Kunde letztendlich einen niedrigeren Preis für die Waren bezahlt.

Bestimmte mit dem Verkauf von Wein- und Spirituosenmarken verbundene Umsätze (insbesondere aus der Vergabe von Unteraufträgen und dem Vertrieb alkoholfreier Produkte) werden mit ihrem Nettobetrag unter "Sonstige betriebliche Erträge" verbucht, wenn sie für das Kerngeschäft des Konzerns unwesentlich sind.

ERLÄUTERUNG 1.16 DEFINITION BESTIMMTER KENNZAHLEN

A) Laufendes Betriebsergebnis, Betriebsergebnis, Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen

Das laufende Betriebsergebnis umfasst alle Elemente im Zusammenhang mit der Tätigkeit des Konzerns mit Ausnahme:

•

es Betriebsergebnisses aus Geschäftsbereichen, die im Laufe der Periode aufgegeben wurden bzw. für die Pläne in dieser Richtung vom Verwaltungsrat genehmigt wurden. Das entsprechende Betriebsergebnis wird zusammen mit anderen Aufwands- und Ertragsposten im Zusammenhang mit diesen Aktivitäten in die Position "Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen" umgegliedert.

•

on Posten, die aufgrund ihrer Natur, Häufigkeit und Wesentlichkeit nicht als Bestandteil der üblichen Tätigkeit des Konzerns angesehen werden können und die Periodenvergleiche beeinträchtigen. Hierzu zählen insbesondere Rückstellungen für Wertminderungen in Bezug auf Marken und andere Gegenstände des Sachanlagevermögens, die infolge von Prüfungen auf Wertminderungen erfasst wurden (siehe Erläuterung 1.8), Rückstellungen für Restrukturierungen und Rechtsstreitigkeiten sowie erhebliche Gewinne und Verluste aus der Veräußerung von anderen Vermögenswerten als solchen, die im Zusammenhang stehen mit bereits aufgegebenen oder noch aufzugebenden Geschäftsbereichen.

B) Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA)

Diese Messgröße wird zur Berechnung bestimmter Verhältniswerte verwendet. Sie bezieht sich auf das um die erneute Hinzuaddierung von Abschreibungen für die Periode in Bezug auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte, aufgelaufenen Kosten in Verbindung mit langfristigen Bonusplänen sowie von seitens verbundenen Unternehmen in der Periode erhaltenen Dividenden bereinigte laufende Betriebsergebnis.

C) Nettoverschuldung

Diese Messgröße wird zur Berechnung bestimmter Verhältniswerte verwendet. Sie entspricht den langfristigen Finanzverbindlichkeiten zuzüglich der kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten und aufgelaufenen Zinsen, abzüglich Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente.

ERLÄUTERUNG 1.17 SEGMENTBERICHTERSTATTUNG

Wie von IFRS 8 gefordert, stellt die Remy Cointreau Group für bestimmte Posten ihrer konsolidierten Jahresabschlüsse eine Analyse nach Geschäftsbereichen und geografischen Bereichen zur Verfügung.

A) Geschäftssegmente

Die darzustellenden Betriebssegmente sind diejenigen, für die separate Finanzinformationen intern verfügbar sind und die vom "operativen Hauptentscheidungsträger" für betriebliche Entscheidungen verwendet werden. Der operative Hauptentscheidungsträger bei Remy Cointreau ist der Exekutivausschuss. Dieser Ausschuss prüft die operative Leistung und weist die Ressourcen auf der Grundlage von Finanzinformationen zu, die auf der Ebene der Geschäftsbereiche Remy Martin, Liköre und Spirituosen und Partner-Marken analysiert werden. Folglich hat der Konzern diese Geschäftsbereiche als die darzustellenden Betriebssegmente identifiziert. Darüber hinaus umfasst ein Holdingsegment die zentralen Aufwendungen, die nicht auf die verschiedenen Geschäftsbereiche verteilt werden.

Die wichtigsten Marken im Segment "Liköre und Spirituosen" sind Cointreau, Passoa, Metaxa, St-Remy, Mount Gay und Bruichladdich.

Der Geschäftsbereich Partnermarken umfasst Marken, die sich nicht im Besitz der Gruppe befinden, und solche, deren Produktion nicht vollständig durch die Gruppe erfolgt. Diese Marken werden im Rahmen von Verträgen mit festen Laufzeiten über das Vertriebsnetz des Konzerns vertrieben.

Die nach Geschäftssegmenten gegebenen Informationen sind identisch mit denen, die dem Exekutivausschuss vorgelegt werden.

B) Geografischer Bereich

Die Nettoumsätze nach geografischen Bereichen werden auf der Grundlage des Bestimmungslandes der verkauften Waren untersucht. Die Positionen in der Darstellung der Vermögenslage werden auf der Grundlage der geografischen Bereiche der sie berichtenden Unternehmen analysiert.

Die verwendeten geographischen Bereiche sind: Europa/Naher Osten/Afrika, Nord-, Mittel- und Südamerika sowie Asien-Pazifik. Zum asiatisch-pazifischen Raum gehören Asien, Australien und Neuseeland.

ERLÄUTERUNG 1.18 EIGENE AKTIEN

Investitionen des Konzerns in Aktien von Remy Cointreau werden zu ihren Anschaffungskosten vom Eigenkapital abgezogen. Diese Aktien werden in der Regel mit dem Ziel der Bedienung von Bonusaktienplänen oder im Rahmen eines Liquiditätsvertrages gehalten.

ERLÄUTERUNG 1.19 ERGEBNIS JE AKTIE

Das unverwässerte Ergebnis je Aktie wird auf der Grundlage der gewichteten durchschnittlichen Anzahl der während des Berichtszeitraums in Umlauf befindlichen Aktien abzüglich eigener Aktien berechnet.

Das verwässerte Ergebnis je Aktie wird auf der Grundlage der gewichteten durchschnittlichen Anzahl der während des Berichtszeitraums in Umlauf befindlichen Aktien abzüglich eigener Aktien und zuzüglich der gewichteten durchschnittlichen Anzahl der Aktien berechnet, die während des Berichtszeitraums ausgegeben würden, wenn alle bestehenden Bezugsoptionen, die für die verschiedenen Pläne gewährt wurden und die am Bilanzstichtag nicht verfallen sind, ausgeübt würden. Wie in IAS 33 gefordert wird angenommen, dass die Erlöse aus der theoretischen Ausübung der Optionen zum Erwerb von Stammaktien zum durchschnittlichen Marktpreis während der Periode verwendet werden.

Für den Fall, dass das verwässerte Ergebnis je Aktie höher ist als das unverwässerte Ergebnis je Aktie, wird das verwässerte Ergebnis je Aktie an das Niveau des unverwässerten Ergebnisses je Aktie angepasst.

ERLÄUTERUNG 1.20 AUFGEGEBENE GESCHÄFTSBEREICHE

Wenn ein Unternehmen oder eine Tätigkeit zum Bilanzstichtag gemäß IFRS 5 als eingestellt klassifiziert wird, werden die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die direkt mit dem Betrieb verbunden sind und die nach Abschluss der Veräußerung übertragen werden, nur für die aktuelle Berichtsperiode in "Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte" bzw. "Verbindlichkeiten in direktem Zusammenhang mit zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerten" umgegliedert.

Wenn ein Unternehmen oder eine Aktivität, die einen wichtigen und eigenständigen Geschäftszweig oder geografischen Bereich darstellt, während des Berichtszeitraums verkauft worden ist oder als zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte klassifiziert wird:

•	wird jede zum Ergebnis des besagten Unternehmens oder Geschäfts beitragende Position für die laufende Periode und für Vergleichsperioden in das "Nettoergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen" umgegliedert. Eine ähnliche Umgliederung erfolgt in der Kapitalflussrechnung unter Verwendung von "Auswirkungen aufgegebener Geschäftsbereiche" für Cashflows aus betrieblicher und Investitionstätigkeit;
•	wird bei am Bilanzstichtag noch nicht abgeschlossener Veräußerung eine eventuelle Differenz zwischen dem Buchwert der fraglichen Vermögenswerte und deren geschätztem Marktwert abzüglich Veräußerungskosten und Steuern, sofern negativ, im "Nettoergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen" ausgewiesen;
•	wird der Gewinn aus der Veräußerung nach Abzug der Transaktionskosten und -steuern ebenfalls im "Nettoergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen" ausgewiesen. In der Kapitalflussrechnung wird unterschieden zwischen dem als Gegenleistung für den Verkauf erhaltenen Geldbetrag nach Abzug der Transaktionskosten, der im "Cashflow aus Investitionstätigkeit" eingeordnet wird, und den Auswirkungen der Entkonsolidierung der von der veräußerten Einheit gehaltenen Barmittelbestände, die im "Cashflow aus Finanzierungstätigkeit" eingeordnet werden.

Direktkosten im Zusammenhang mit der laufenden Veräußerung, die zum Bilanzstichtag unwiderruflich anfallen, werden im "Nettoergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen" ausgewiesen. Eine ähnliche Umgliederung erfolgt in der Kapitalflussrechnung unter Verwendung von "Auswirkungen aufgegebener Geschäftsbereiche" für Cashflows aus Investitionstätigkeit.

ERLÄUTERUNG 1.21 KONSOLIDIERUNG VON GENOSSENSCHAFTEN

Seit dem 1. April 2003 hat die Remy Cointreau Group die Genossenschaft Alliance Fine Champagne (AFC) als Zweckgesellschaft in Bezug auf den mit Remy Cointreau zusammenhängenden Tätigkeitsbereich voll konsolidiert.

Diese Konsolidierung spiegelt sich in der Verbuchung der Vorräte, die AFC besitzt und an Remy Cointreau zu liefern beabsichtigt, in der konsolidierten Bilanz wider. Diese Vorräte umfassen Bestände, die von den Destillateuren im Zusammenhang mit dreijährigen Lieferverträgen gehalten werden. Entsprechende Buchungen sind in den Finanzverbindlichkeiten und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen enthalten. Die damit verbundenen Finanzierungskosten sind ebenfalls in den Finanzierungskosten der Remy Cointreau Group enthalten.

ERLÄUTERUNG 2 ÄNDERUNGEN IM KONSOLIDIERUNGSKREIS

Das bislang nach der Equity-Methode bilanzierte Unternehmen Rémy Sula wurde im März 2015 veräußert (Erläuterung 5). Andere Veräußerungen oder Übernahmen durch die Rémy Cointreau Group fanden im Geschäftsjahr bis 31. März 2015 nicht statt.

ERLÄUTERUNG 3 MARKENNAMEN UND WEITERE IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE

(in Millionen Euro)	Firmenwert	Marken	Vertriebsrechte	Sonstige	Summe
Bruttowert zum 31. März 2013	22,5	501,5	7,1	25,4	556,5
Anschaffungen	-	-	-	3,2	3,2
Abgänge, verschrottete Gegenstände	-	-	-	(0,3)	(0,3)
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	0,4	(0,4)	(0,2)	(0,4)	(0,6)
Bruttowert zum 31. März 2014	22,9	501,1	6,9	27,9	558,8
Anschaffungen	1,8	-	-	2,3	4,1
Abgänge, verschrottete Gegenstände	-	-	-	(0,4)	(0,4)
Andere Bewegungen	-	-	-	0,4	0,4
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	3,5	4,7	0,8	1,6	10,6
Bruttowert zum 31. März 2015	28,2	505,8	7,7	31,8	573,5
Kumulierte Abschreibungen zum 31. März 2013	-	52,2	5,2	18,9	76,3
Zugang	-	0,1	-	2,7	2,8
Abgänge, verschrottete Gegenstände	-	-	-	(0,4)	(0,4)
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	-	(0,1)	(0,1)	(0,2)	(0,4)
Kumulierte Abschreibungen zum 31. März 2014	-	52,2	5,1	21,0	78,3
Zugang	-	-	-	3,0	3,0
Abgänge, verschrottete Gegenstände	-	-	-	(0,3)	(0,3)
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	-	0,6	0,3	1,0	1,9
Kumulierte Abschreibungen zum 31. März 2015	-	52,8	5,4	24,7	82,9
Nettobuchwert zum 31. März 2013	22,5	449,3	1,9	6,5	480,2
Nettobuchwert zum 31. März 2014	22,9	448,9	1,8	6,9	480,5
Nettobuchwert zum 31. März 2015	28,2	453,0	2,3	7,1	490,6

"Sonstiges" beinhaltet in der Hauptsache Softwarelizenzen.

Der Buchwert der "Vertriebsrechte" enthält einen markenäquivalenten Betrag.

Bei den unter "Firmenwert", "Markennamen" und "Vertriebsrechte" ausgewiesenen Beträgen wird von einer unbestimmten Nutzungsdauer ausgegangen.

Die in Bezug auf immaterielle Vermögenswerte und deren Bewertung angewandten Grundsätze sind in den Erläuterungen 1.6 und 1.8 beschrieben.

Der "Firmenwert", der per 31. März 2014 den aus der Übernahme der Bruichladdich Distillery Ltd entstandenen Firmenwert einschloss, erhöhte sich im Jahresverlauf um 1,8 Millionen EUR infolge der Übernahme der Rumdestillerie Mount Gay im Mai 2014.

Diese Destillerie ist Hauptanbieter von Mount Gay Rum und hat historische Verbindungen zu der 1703 gegründeten Marke. Mount Gay ist eine separate zahlungsmittelgenerierende Einheit (CGU) innerhalb des Geschäftsbereichs Liköre und Spirituosen. Die immateriellen Vermögenswerte (Firmenwert, Marken, Vertriebsrechte) dieser CGU beliefen sich per 31. März 2015 auf insgesamt 12,8 Millionen EUR.

Die in der Bilanz des Konzerns unter "Markennamen" (sowie unter "Firmenwert" und "Vertriebsrechte") ausgewiesenen Buchwerte betreffen hauptsächlich die folgenden Marken: Remy Martin, Cointreau, Mount Gay, Metaxa, Ponche Kuba und Bruichladdich.

Die Buchwerte von Remy Martin, Cointreau und Mount Gay stammen im Wesentlichen aus dem Erwerb von Minderheitsbeteiligungen und stellen daher keine umfassende Bewertung dieser Marken dar. Bei Metaxa, Ponche Kuba und Bruichladdich handelt es sich um erworbene Marken. Die anderen Marken im Besitz des Konzerns sind Eigenkreationen und haben keinen Buchwert in der Bilanz.

Nach den Erkenntnissen aus den im Laufe des Geschäftsjahres durchgeführten Prüfungen wurde von dem Konzern keine Wertminderung verbucht. Für diese Prüfungen entsprach der verwendete Barwert dem erzielbaren Wert und basierte auf abgezinsten zukünftigen Cashflows aus vom Management genehmigten mittelfristigen Plänen (5 Jahre bei Marken ohne Reifeprozessen, 12 oder mehr Jahre bei Marken mit Reifeprozessen). Der verwendete Abzinsungssatz ist vor Steuern und eigens für jede Marke berechnet. Er wird von einem unabhängigen Sachverständigen festgelegt. Für das am 31. März 2015 abgeschlossene Geschäftsjahr lagen die Abzinsungssätze vor Steuern zwischen 9,4 % und 7,8 %. Die ewige Steigerungsrate betrug 1 %.

In Anbetracht der Prognosen und finanziellen Parameter, auf denen solche Tests basieren, würde eine Erhöhung des Abzinsungssatzes um weniger als 0,8 Punkte, eine Verringerung der ewigen Steigerungsrate um 0,5 Punkte oder eine Senkung der Cashflow-Prognosen um 10 % in den mittelfristigen Planungen keine Wertminderung bei den Marken oder anderen immateriellen Vermögenswerten des Konzerns nach sich ziehen.

Per 31. März 2015 betrug die Gesamtrückstellung für Wertminderungen bei immateriellen Vermögenswerten 52,8 Millionen EUR (2014: 52,2 Millionen EUR; 2013: 52,2 Millionen EUR). Darin enthalten sind 45,0 Millionen EUR für den im Jahr 2000 erworbenen griechischen Weinbrand Metaxa und 7,8 Millionen EUR für Sekundärmarken.

ERLÄUTERUNG 4 SACHANLAGEN

(in Millionen Euro)	Grundstücke	Gebäude	Sonstige	In Arbeit	Summe
Bruttowert zum 31. März 2013	9,4	94,7	196,8	16,1	317,0
Anschaffungen	2,2	2,8	21,8	7,0	33,8
Abgänge, verschrottete Gegenstände	(0,3)	(0,3)	(2,1)	-	(2,7)
Andere Bewegungen	0,7	8,2	7,2	(15,8)	0,3
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	(0,1)	(0,6)	(1,5)	-	(2,2)
Bruttowert zum 31. März 2014	11,9	104,8	222,2	7,3	346,2
Anschaffungen	1,4	5,9	22,4	2,5	32,2
Abgänge, verschrottete Gegenstände	(0,1)	(1,0)	(9,8)	(0,1)	(11,0)
Andere Bewegungen	0,2	1,9	2,5	(5,0)	(0,4)
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	0,6	4,2	9,8	-	14,6
Bruttowert zum 31. März 2015	14,0	115,8	247,1	4,7	381,6
Kumulierte Abschreibungen zum 31. März 2013	1,9	38,3	103,7	-	143,9
Zugang	0,5	2,9	10,9	-	14,3
Abgänge, verschrottete Gegenstände	(0,1)	-	(1,8)	-	(1,9)
Andere Bewegungen	-	0,3	-	-	0,3
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	(0,1)	(0,2)	(1,0)	-	(1,3)
Kumulierte Abschreibungen zum 31. März 2014	2,2	41,3	111,8	-	155,3
Zugang	0,6	3,1	12,0	-	15,7
Abgänge, verschrottete Gegenstände	(0,1)	(0,9)	(9,5)	-	(10,5)
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	-	0,8	4,7	-	5,5
Kumulierte Abschreibungen zum 31. März 2015	2,7	44,3	119,0	-	166,0
Nettobuchwert zum 31. März 2013	7,5	56,4	93,1	16,1	173,1
Nettobuchwert zum 31. März 2014	9,7	63,5	110,4	7,3	190,9
Nettobuchwert zum 31. März 2015	11,3	71,5	128,1	4,7	215,6

Per 31. März 2015 wurde für keinen der im Eigentum des Konzerns befindlichen Sachanlagenwerte eine Rückstellung für Wertminderung vorgenommen. Diese langfristigen Vermögenswerte sind unbelastet.

Im Geschäftsjahr bis 31. März 2015 beliefen sich die Anschaffungen auf insgesamt 32,2 Millionen EUR, wovon 9,5 Millionen EUR auf den Erwerb der Rumdestillerie Mount Gay und einer Plantage entfielen. Der restliche Betrag stand hauptsächlich im Zusammenhang mit industriellen Investitionen für den Ausbau und die Modernisierung der diversen Produktionsstätten des Konzerns (Cognac, Saint Barthélemy d'Anjou, Barbados, Islay).

ERLÄUTERUNG 5 BETEILIGUNGEN AN VERBUNDENEN UNTERNEHMEN

Beteiligungen an verbundenen Unternehmen stellen Kapitalbeteiligungen an Unternehmen dar, die den in Erläuterung 1.2 beschriebenen Grundsatz erfüllen.

(in Millionen Euro)	Dynasty	Lixir	Diversa	Sonstige	Summe
Zum 31. März 2013	42,9	1,1	7,5	1,3	52,8
Gezahlte Dividende	-	(0,4)	(0,3)	-	(0,7)
Kapitalerhöhung	-	-	-	0,3	0,3
Jahresüberschuss	-	0,5	(0,2)	(0.2)	0,1
Rückstellung für Wertminderungen	(10,9)	-	-	-	(10,9)
Umrechnungsdifferenzen	(2,6)	-	-	(0,2)	(2,8)
Zum 31. März 2014	29,4	1,2	7,0	1,2	38,8
Gezahlte Dividende	-	(0,6)	(0,2)	-	(0,8)
Jahresüberschuss	-	0,5	-	(1,2)	(0,7)
Umrechnungsdifferenzen	8,3	-	-	-	8,3
Zum 31. März 2015	37,7	1,1	6,8	-	45,6

ERLÄUTERUNG 5.1 DYNASTY

Remy Cointreau hält eine Kapitalbeteiligung von 27 % an der chinesischen Gruppe Dynasty Fine Wines Ltd, einem Hersteller und Vertreiber chinesischer Weine. Diese Altbeteiligung war ursprünglich ein im Jahr 1980 gegründetes Joint Venture mit der Stadtverwaltung von Tianjin, die weiterhin 45 % der Anteile hält. Seit 2005 ist diese Unternehmensgruppe börsennotiert an der Aktienbörse Hongkong mit einem Streubesitz von rund 28 %.

Der Handel mit ihren Aktien wurde am 22. März 2013 ausgesetzt, kurz nachdem die Gruppe eine Gewinnwarnung für ihr Finanzjahr 2012 herausgegeben hatte. Die Aussetzung war darauf zurückzuführen, dass der Konzern nicht in der Lage war, seinen Jahresabschluss für 2012 rechtzeitig zu veröffentlichen, was wiederum seine Ursache in vom Prüfungsausschuss aufgrund von Betrugsvorwürfen eingeleiteten Untersuchungen hatte. Am 31. März 2013 wertete Remy Cointreau seine Investition um

15,9 Millionen EUR ab, da der Abwärtstrend bei den Erträgen und die Aussicht auf einen Verlust unabhängig von der Realität der Betrugsvorwürfe und ihren potenziellen Auswirkungen ein deutliches Anzeichen für eine Wertminderung darstellte.

Am 30. September 2013 waren die Untersuchungen immer noch nicht abgeschlossen und die Dynasty Group hatte weder ihre Jahresabschlüsse für 2012 oder 2013 veröffentlicht, noch hatte sie dem Markt auch nur den geringsten Hinweis darauf gegeben, wann ihre Aktien den Handel wieder aufnehmen oder wie die Untersuchungen voranschreiten würden. Remy Cointreau führte mit Hilfe eines unabhängigen Sachverständigen eine Neubewertung durch. Diese Bewertung, bei der alle öffentlich verfügbaren Daten über Dynasty, deren Mitbewerber und die Entwicklung des Weinmarktes in China verwendet wurden, führte zu einer weiteren Abwertung der Investition von Remy Cointreau um 10,9 Millionen EUR.

Am 31. März 2015 war die Situation mehr oder weniger unverändert. Es wurden weder für 2012, 2013 noch für 2014 die Jahresabschlüsse veröffentlicht. Mit Hilfe eines unabhängigen Sachverständigen wurden weitere Prüfungen auf Wertminderungen durchgeführt. Der Nettobuchwert ist seit 31. März 2014 mit 316 Millionen HKD unverändert geblieben. Angesichts der Veränderungen des EUR/HKD-Wechselkurses betrug der Wert der Kapitalanlage per 31. März 2015 37,7 Millionen EUR.

Zu den Wertminderungsprüfungen gehört ein Modell der Abzinsung künftiger Cashflows auf Grundlage einer langfristigen Planung (12 Jahre). Diese Bewertung geht von einer ewigen Steigerungsrate von 3 % und einem Abzinsungssatz von 17 % aus.

Die Dynasty Group veröffentlicht regelmäßig Informationen auf ihrer Website www.dynasty-wines.com.

ERLÄUTERUNG 5.2 LIXIR

Am 7. Oktober 2008 erwarb die Remy Cointreau Group für 0,5 Millionen EUR einen Anteil von 50 % am französischen Vertriebsunternehmen Lixir von der William Grant & Sons Investments Ltd.

Das Geschäftsjahr von Lixir endet am 31. Dezember. Der Nettoumsatz von Lixir belief sich im Geschäftsjahr von Remy Cointreau auf 176,3 Millionen EUR im Vergleich zu 171,4 Millionen EUR im vorausgegangenen Geschäftsjahr. Das Gesamtvermögen des Unternehmens belief sich zum 31. März 2015 auf 44,2 Millionen EUR (2014:

44,9 Millionen EUR).

Im Geschäftsjahr bis 31. März 2015 erzielte die Remy Cointreau Group mit Lixir einen Nettoumsatz von 32,3 Millionen EUR (2014: 33,3 Millionen EUR).

ERLÄUTERUNG 5.3 DIVERSA

Am 31. März 2009 erwarb die Remy Cointreau Group einen Anteil von 50 % an der Diversa GmbH, um mit der Underberg Group ein Vertriebs-Joint Venture in Deutschland zu gründen.

Der Umsatz der Diversa GmbH belief sich per 31. März 2015 auf 103,7 Millionen EUR (2014: 105,7 Millionen EUR). Das Gesamtvermögen des Unternehmens betrug per 31. März 2015 29,2 Millionen EUR (2014: 32,2 Millionen EUR).

Im Geschäftsjahr bis 31. März 2015 erzielte die Remy Cointreau Group mit Diversa einen Nettoumsatz von 19,1 Millionen EUR (2014: 20,1 Millionen EUR).

ERLÄUTERUNG 5.4 SONSTIGE

Im Laufe des am 31. März 2012 beendeten Geschäftsjahres ging die Remy Cointreau Group ein Joint Venture mit einem indischen Partner zur Herstellung eines lokalen Weinbrandes ein. Der Konzern veräußerte seinen Anteil im Laufe des am 31. März 2015 abgeschlossenen Geschäftsjahres.

ERLÄUTERUNG 6 SONSTIGE FINANZIELLE VERMÖGENSWERTE

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Nicht konsolidierte Kapitalbeteiligungen	2,6	2,6	4,2
Verkäuferdarlehen (Erläuterung 6.2)	87,9	86,5	82,1
Darlehen an nicht konsolidierte Beteiligungen	-	0,2	0,1
Liquiditätskonto (ohne Aktien von Remy Cointreau)	3,1	2,3	2,2
Sonstige	1,9	1,6	1,3
Summe	95,5	93,2	89,9

ERLÄUTERUNG 6.1 NICHT KONSOLIDIERTE KAPITALBETEILIGUNGEN

(in Millionen Euro)	% gehalten	2015	% gehalten	2014	% gehalten	2013
Dettling & Marmot (Schweiz)	25,0%	1,0	25,0%	1,0	25,0%	1,0
Ducs de Gascogne SA (Frankreich)	30,1%	0,5	30,1%	0,5	30,1%	0,5
Tianjin Dvpt Holding Ltd (VRC)	0.2%	0,6	0.2%	0,5	0,2%	0,6
Balachoa-Vinhos de Portugal (Portugal)	0.8%	0,5	0,8%	0,5	0.8%	0,5
Destilerias de Vilafranca S.A.	-	-	-	-	100,0%	1,5
Sonstige Beteiligungen	-	-	-	0,1	-	0,1
Summe		2,6		2,6		4,2

ERLÄUTERUNG 6.2 VERKÄUFERDARLEHEN

Im Rahmen der Veräußerung des Geschäftsbereichs Champagner, die am 8. Juli 2011 stattfand, gewährte die Remy Cointreau Group ein Verkäuferdarlehen in Höhe von 75 Millionen EUR mit einer maximalen Laufzeit von neun Jahren (fällig am 8. Juli 2020), das in den ersten sechs Jahren mit 5 % und in den letzten drei Jahren mit 6 % verzinslich ist. Die Zinsen werden in den ersten drei Jahren kapitalisiert.

Per 31. März 2015 wurde dieses Darlehen zum Barwert des Cashflows verbucht, der von Remy Cointreau eingenommen wird, falls das Darlehen bei Fälligkeit gemäß den Vertragsbedingungen zurückgezahlt wird.

Die seit Juli 2014 aufgelaufenen und im Juli 2015 zu zahlenden Zinsen werden als sonstige Forderungen ausgewiesen.

ERLÄUTERUNG 6.3 LIQUIDITÄTSKONTO

Seit dem am 31. März 2006 abgeschlossenen Geschäftsjahr hat Remy Cointreau eine Liquiditätsvereinbarung mit einem Finanzintermediär unterzeichnet. Diese Art der Vereinbarung erfüllt nicht die Voraussetzungen als "Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente". Ferner wird der dem Wert der in Verbindung mit der Vereinbarung gehaltenen Remy-Cointreau-Aktien entsprechende Saldo des Kontos als Abzug vom konsolidierten Eigenkapital als eigene Aktien umgegliedert (Erläuterung 10.1).

ERLÄUTERUNG 7 VORRÄTE

ERLÄUTERUNG 7.1 AUFGLIEDERUNG NACH KATEGORIEN

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Rohstoffe	44,0	40,7	30,5
In Reifung befindliche Weine und Branntweine ⁽¹⁾	922,3	865,9	779,1
Zum Weiterverkauf bestimmte Waren und Fertigerzeugnisse	154,0	125,1	142,5
Bruttokosten	1.120,3	1.031,7	952,1
Rückstellung für Wertminderungen	(11,2)	(7,1)	(6.2)
Buchwert	1.109,1	1.024,6	945,9

(1) Davon AFC-Vorräte (Erläuterung 1.21) von 251,4 Millionen EUR (2014: 235,7 Millionen EUR; 2013: 202,3 Millionen EUR)

Die Grundsätze der Rechnungslegung für Vorräte sind in Erläuterung 1.9 beschrieben.

Per 31. März 2015 bestanden für einige Vorräte landwirtschaftliche Garantien in Höhe von 46,0 Millionen EUR (2014: 44,0 Millionen EUR; 2013: 28,0 Millionen EUR).

ERLÄUTERUNG 7.2 ANALYSE DER VERÄNDERUNG

(in Millionen Euro)	Bruttokosten	Wertminderung	Buchwert
Saldo zum 31. März 2013	952,1	(6,2)	945,9
Bewegung	91,6	(1,1)	90,5
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	(12,0)	0,2	(11,8)
Saldo zum 31. März 2014	1.031,7	(7,1)	1.024,6
Bewegung	44,3	(3,5)	40,8
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	44,3	(0,6)	43,7
Saldo zum 31. März 2015	1.120,3	(11,2)	1.109,1

ERLÄUTERUNG 8 FORDERUNGEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN UND SONSTIGE FORDERUNGEN

Eine Rückstellung für zweifelhafte Forderungen wird im Einzelfall gebildet, wenn der beizulegende Zeitwert der Forderung geringer ist als ihr Buchwert.

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	176,0	152,8	197,2
Forderungen im Zusammenhang mit Steuern und Sozialabgaben (ohne Ertragsteuern)	17,1	9,2	8,6
Diverse aktive Rechnungsabgrenzungsposten	7,2	7,2	6,0
Geleistete Anzahlungen	25,3	22,4	24,5
Forderungen im Zusammenhang mit der Veräußerung von Vermögenswerten	-	0,1	-
Sonstige Forderungen	23,1	11,0	19,2
Summe	248,7	202,7	255,5
Davon Rückstellung für zweifelhafte Forderungen	(2,8)	(6,0)	(6,6)

Per 31. März 2015 gliederten sich die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen wie folgt nach Fälligkeiten:

			Fällig
(in Millionen Euro)	Summe	Laufend	In unter 3 Monaten	In über 3 Monaten
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen brutto	178,8	124,7	44,1	10,0

Der Konzern führte im Laufe des Jahres Factoring-Programme ein, die eine Beschleunigung der Kundenzahlungen bewirkten. Diese beliefen sich zum 31. März 2015 auf insgesamt 31,6 Millionen EUR (2014: 10,9 Millionen EUR).

ERLÄUTERUNG 9 ZAHLUNGSMITTEL UND ZAHLUNGSMITTELÄQUIVALENTE

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Kurzfristige Einlagen	21,8	103,9	100,9
Bankguthaben	52,3	82,4	85,9
Summe	74,1	186,3	186,8

Die Veränderung im Geschäftsjahr bis 31. März 2015 bei den "kurzfristigen Einlagen" ist auf die Nichtverlängerung strukturierter Einlagen zurückzuführen, die im Laufe des Jahres fällig wurden. Die Mittel wurden auf die Tilgung von Bruttofinanzverbindlichkeiten verwendet.

ERLÄUTERUNG 10 EIGENKAPITAL

ERLÄUTERUNG 10.1 AKTIENKAPITAL, KAPITALRÜCKLAGE UND EIGENE AKTIEN

	Anzahl Aktien	Eigene Aktien	Gesamtanzahl Aktien	Aktienkapital	Kapitalrücklage	Eigene Aktien
Zum 31. März 2013	50.909.912	(1.449.294)	49.460.618	81,4	828,6	(97,4)
Aktienrückkaufprogramm	-	(1.283.053)	(1.283.053)	-		(75,9)
Annullierung von Aktien am 19.11.2013	(1.150.000)	1.150.000	-	(18)	(73,8)	75,6
Bonusaktienplan 2011	-	96.500	96.500	-	-	7,1
Annullierung von Aktien am 25.03.2014	(1.283.053)	1.283.053	-	(2,0)	(73,9)	75,9
Liquiditätskonto	-	10.000	10.000	-	-	0,9
Sonstige eigene Aktien	-	2.500	2.500	-	-	0,1
Zum 31. März 2014	48.476.859	(190.294)	48.286.565	77,6	680,9	(13,7)
Teilzahlung der Dividende in Aktien	233.394	-	233.394	0,3	13,0	-
Bonusaktienplan 2012	-	52.500	52.500	-	-	3,9
Liquiditätskonto	-	-	-	-	-
Sonstige eigene Aktien	-	8.000	8.000	-	-	0,2
Zum 31. März 2015	48.710.253	(129.794)	48.580.459	77,9	693,9	(9,6)

Aktienkapital und Kapitalrücklage

Per 31. März 2015 bestand das Aktienkapital aus 48.710.253 Aktien mit einem Nennwert von 1,60 EUR.

Am 25. September 2014 wurden 233.394 Aktien aufgrund der den Aktionären angebotenen Option zum Erhalt von Dividendenausschüttung in Form von Aktien ausgegeben.

Eigene Aktien

Am 31. März 2015 hielt Remy Cointreau 129.794 eigene Aktien, die zur Deckung aktueller oder künftiger Bonusaktienpläne bestimmt sind.

Im Rahmen des Liquiditätsvertrages wurden per 31. März 2015 keine Aktien gehalten.

ERLÄUTERUNG 10.2 ANZAHL DER FÜR DIE BERECHNUNG DES ERGEBNISSES JE AKTIE ANGESETZTEN AKTIEN

Die Grundsätze für die Berechnung des Ergebnisses je Aktie sind in Erläuterung 1.19 dargelegt.

	2015	2014	2013
Durchschnittliche Anzahl Aktien (unverwässert):
Durchschnittliche Anzahl Aktien	48.596.433	50.482.382	50.329.413
Durchschnittliche Anzahl eigener Aktien	(163.739)	(1.301.699)	(1.449.161)
Insgesamt verwendet zur Berechnung des unverwässerten Ergebnisses je Aktie	48.432.694	49.180.683	48.880.252
Durchschnittliche Anzahl der Aktien (verwässert):
Durchschnittliche Anzahl Aktien (unverwässert)	48.432.694	49.180.683	48.880.252
Verwässerungseffekt der Bonusaktienpläne	47.249	131.100	130.429
Insgesamt verwendet zur Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie	48.479.943	49.311.783	49.010.681

ERLÄUTERUNG 10.3 BONUSAKTIENPLÄNE

Aktienoptionspläne

Der letzte Plan dieser Art (Plan 13) lief während des Geschäftsjahres aus und die restlichen 8.000 Optionen wurden ausgeübt.

Ausübungsbeginn	Plan Nr,	Laufzeit in Jahren	Anzahl der gewährten Optionen	Ausübungspreis in EUR
24. Dezember 2008	13	6	262.000	28,07

Ausübungsbeginn	Verfallene Optionen	Per 31. März 2014 ausgeübte Optionen	Im Laufe des Jahres ausgeübte Optionen	Mittlerer Ausübungspreis	Ausstehende Optionen per 31. März 2015
24. Dezember 2008	35.000	219.000	8.000	60,12	-

Bonusaktienpläne

Datum der Gewährung ⁽¹⁾	Plan Nr.	Sperrfrist	Mindesthaltedauer	Anfängliche Anzahl gewährter Aktien	Aktienwert am Tag der Gewährung	Verfallene Aktien	Per Ende der Sperrfrist gewährte Aktien	Anzahl ausstehender Aktien zum 31. März 2015
20. November 2012	2012	2 Jahre	2 Jahre	96.500	83,29	44.000	52.500	-
25. März 2014	2014	2 Jahre	2 Jahre	41.900	58,72	8.800	-	33.100
27. Januar 2015	2015	3 Jahre	2 Jahre	82.500	64,26	-	-	82.500
Summe				220.900		52.800	52.500	115.600

⁽¹⁾ Das Datum der Gewährung ist das Datum der Verwaltungsratssitzung, auf der die Zuteilung gemäß jedem Plan beschlossen wurde.

Die Unverfallbarkeitsbedingungen für die Pläne 2012 und 2014 sind folgende:

•	60 % der Aktien werden unter der Bedingung gewährt, dass der Begünstigte am Ende der Sperrfrist weiter im Konzern beschäftigt ist;
•	40 % der Aktien werden unter der Bedingung gewährt, dass der Begünstigte am Ende der Sperrfrist weiter im Konzern beschäftigt ist und dass der Konzern die Leistungskriterien gemessen zum Ende des Geschäftsjahres erfüllt hat, welches dem Ende der Sperrfrist vorausgeht.

Leistungskennzahlen sind die laufende Betriebsgewinnmarge und die Rendite auf das eingesetzte Kapital, gemessen zu gleichbleibenden Wechselkursen und Bandbreite.

Für den Plan 2012 war das Leistungskriterium am Ende der Sperrfrist nicht erfüllt. Dementsprechend wurden 60 % der zu diesem Zeitpunkt ausstehenden Aktien durch die Ausgabe von Aktien aus dem Besitz von Remy Cointreau zugeteilt.

Bei dem Plan 2015 handelt es sich um einen Index-gebundenen Plan. Die an die Begünstigten am Ende der Sperrfrist ausgegebenen Aktien unterliegen der Bedingung der fortgesetzten Beschäftigung. Ihre Anzahl wird von der Börsenentwicklung der Remy-Cointreau-Aktien im Zeitraum zwischen dem 27. Januar 2015 und dem 27. Januar 2018 abhängen. Die maximale Anzahl Aktien wird zugeteilt werden, wenn sich der Aktienkurs um 30 % oder mehr erhöht.

Die Pläne 2014 und 2015 werden durch die Lieferung von Aktien aus dem Besitz von Remy Cointreau bedient werden.

Berechnung der Belastung im Geschäftsjahr

Gemäß IFRS 2 wird eine Belastung im Betriebsergebnis erfasst, welche dem voraussichtlichen Wert der den Begünstigten dieser Pläne gewährten Zuwendungen entspricht.

Bei den Plänen 2012 und 2014 basiert der Einheitswert auf dem Aktienkurs am Datum der Gewährung für Begünstigte der Geschäftsleitung oder des Geschäftsführungsausschusses bzw. am Datum der Mitteilung für andere Begünstigte abzüglich des geschätzten Wertes der Dividenden pro Aktie, die während der Sperrfrist fällig wären.

Die Belastung wird berechnet durch Multiplikation dieser Einheitswerte mit der voraussichtlich zur Gewährung kommenden Anzahl von Optionen bzw. Bonusaktien. Der Betrag wird ab dem Tag des Verwaltungsratsbeschlusses über die Genehmigung eines jeden Plans linear über die Dauer der Sperrfrist abgeschrieben.

Für den Plan 2015 wurde der Wert der Zuwendung von unabhängigen Versicherungsmathematikern auf der Grundlage eines Black-Scholes-Modells berechnet.

Für die Schätzung des Zuwendungswertes und der resultierenden Werte wurden für die in der Berechnung der Aufwendungen im Geschäftsjahr bis 31. März 2015 enthaltenen Pläne folgende Annahmen getätigt:

	Plan 2012	Plan 2014	Plan 2015
Erwartete Erfüllung der Leistungskriterien	0%	100%	K.A.
Mitarbeiter-Fluktuationsrate	K.A.	4%	4%
Beizulegender Zeitwert je Option ⁽¹⁾	€78,69	€55,92	€28,11
Beizulegender Zeitwert je Option ⁽²⁾	€82,21	€59,46	€28,11

(1)Mitglieder der Geschäftsleitung und des Geschäftsführungsausschusses.

(2) Andere Begünstigte.

Für das am 31. März 2015 abgeschlossene Geschäftsjahr betrug der entsprechende Aufwand 2,1 Millionen EUR (2014: 3,7 Millionen EUR; 2013: 5,3 Millionen EUR).

ERLÄUTERUNG 10.4 DIVIDENDEN

Die Hauptversammlung vom 24. Juli 2014 genehmigte die Zahlung einer ordentlichen Dividende von 1,27 EUR pro Aktie für das am 31. März 2014 beendete Geschäftsjahr, mit der Option auf Ausschüttung von 0,37 EUR in Aktien. Die Ausschüttung in Aktien erfolgte am 25. September über den Gesamtbetrag von 13,3 Millionen EUR. Der Restbetrag von 48,0 Millionen EUR wurde im Oktober 2014 in bar ausgeschüttet.

ERLÄUTERUNG 10.5 MINDERHEITSBETEILIGUNGEN

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Minderheitsbeteiligungen an den Mount Gay Distilleries	1,4	1,1	1,2
SUMME	1,4	1,1	1,2

ERLÄUTERUNG 11 FINANZVERBINDLICHKEITEN

ERLÄUTERUNG 11.1 NETTOFINANZVERBINDLICHKEITEN

	2015
(in Millionen Euro)	Langfristig	Kurzfristig	Summe
Bruttofinanzverbindlichkeiten	344,1	196,6	540,7
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (Erläuterung 9)	-	(74,1)	(74,1)
Nettofinanzverbindlichkeiten	344,1	122,5	466,6

	2014
(in Millionen Euro)	Langfristig	Kurzfristig	Summe
Bruttofinanzverbindlichkeiten	553,0	46,8	599,8
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (Erläuterung 9)	-	(186,3)	(186,3)
Nettofinanzverbindlichkeiten	553,0	(139,5)	413,5

	2013
(in Millionen Euro)	Langfristig	Kurzfristig	Summe
Bruttofinanzverbindlichkeiten	389,2	63,1	452,3
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (Erläuterung 9)	-	(186,8)	(186,8)
Nettofinanzverbindlichkeiten	389,2	(123,7)	265,5

ERLÄUTERUNG 11.2 BRUTTOFINANZVERBINDLICHKEITEN NACH ART

	2015			2014			2013
(in Millionen Euro)	Langfristig	Kurzfristig	Summe	Langfristig	Kurzfristig	Summe	Langfristig	Kurzfristig	Summe
Anleihen	202,7	-	202,7	201,5	-	201,5	200,3	-	200,3
Private Anleiheplatzierung	79,7	-	79,7	-	-	-	-	-	-
Privatplatzierung	-	140,0	140,0	139,8	-	139,8	139,5	-	139,5
Inanspruchnahme des syndizierten Kredits	-	-	-	150,0	-	150,0	50,0	-	50,0
Vorabgebühren für den syndizierten Kredit	(1,9)	-	(1,9)	(17)	-	(1,7)	(2,2)	-	(2,2)
Andere finanzielle Schulden und Überziehungskredite	-	-	-	-	-	-	-	0,1	0,1
Aufgelaufene Zinsen	-	7,5	7,5	-	7,6	7,6	-	7,5	7,5
Summe Remy Cointreau SA	280,5	147,5	428,0	489,6	7,6	497,2	387,6	7,6	395,2
Anleihen	63,5	-	63,5	63,3	-	63,3	-	-	-
Andere finanzielle Schulden und Überziehungskredite	0,1	35,7	35,8	0,1	26,1	26,2	1,6	49,3	50,9
Aufgelaufene Zinsen	-	1,7	1,7	-	1,7	1,7	-	-	-
Finanzverbindlichkeiten von Zweckgesellschaften	-	11,7	11,7	-	11,4	11,4	-	6,2	6,2
Summe Tochterunternehmen	63,6	49,1	112,7	63,4	39,2	102,6	1,6	55,5	57,1
Bruttofinanzverbindlichkeiten	344,1	196,6	540,7	553,0	46,8	599,8	389,2	63,1	452,3

Der Gesamtbetrag der verfügbaren bestätigten Ressourcen und ihre Ausnutzung wird in der Erläuterung zum Liquiditätsrisiko (Erläuterung 14.6) detailliert beschrieben.

ERLÄUTERUNG 11.3 BRUTTOFINANZVERBINDLICHKEITEN NACH FÄLLIGKEIT

(in Millionen Euro)	Langfristig	Kurzfristig
Vor 31. März 2016		196,6
15. Dezember 2016	202,7	-
31. März 2017	0,1
11. April 2019	(1,9)	-
13. August 2023	63,5
27. Februar 2025	79,7
Summe	344,1	196,6

ERLÄUTERUNG 11.4 BRUTTOFINANZVERSCHULDUNG NACH ART DER ZINSSÄTZE

	2015			2014			2013
(in Millionen Euro)	Langfristig	Kurzfristig	Summe	Langfristig	Kurzfristig	Summe	Langfristig	Kurzfristig	Summe
Festzinssatz	345,9	140,0	485,9	404,6	-	404,6	339,8	-	339,8
Variabler Zinssatz	(1,8)	47,4	45,6	148,4	37,5	185,9	49,4	55,6	105,0
Aufgelaufene Zinsen	-	9,2	9,2	-	9,3	9,3	-	7,5	7,5
Bruttofinanzverbindlichkeiten	344,1	196,6	540,7	553,0	46,8	599,8	389,2	63,1	452,3

	2015			2014			2013
(in Millionen Euro)	Langfristig	Kurzfristig	Summe	Langfristig	Kurzfristig	Summe	Langfristig	Kurzfristig	Summe
Inanspruchnahme des syndizierten Kredits	-	-	-	150,0	-	150,0	50,0	-	50,0
Vorabgebühren für den syndizierten Kredit	(1,9)	-	(1,9)	(1,7)	-	(1,7)	(2,2)	-	(2,2)
Sonstige	0,1	47,4	47,5	0,1	37,5	37,6	1,6	55,6	57,2
Variabler Zinssatz	(1,8)	47,4	45,6	148,4	37,5	185,9	49,4	55,6	105,0

Einzelheiten zu den Zinsabsicherungsinstrumenten, die zum Bilanzstichtag im Portfolio gehalten werden, sind in Erläuterung 14 aufgeführt.

ERLÄUTERUNG 11.5 BRUTTOFINANZVERBINDLICHKEITEN NACH WÄHRUNG

	2015			2014			2013
(in Millionen Euro)	Langfristig	Kurzfristig	Summe	Langfristig	Kurzfristig	Summe	Langfristig	Kurzfristig	Summe
Euro	344,1	196,0	540,1	553,0	46,1	599,1	389,2	62,8	452,0
US-Dollar	-	0,6	0,6	-	0,7	0,7	-	0,3	0,3
Bruttofinanzverbindlichkeiten	344,1	196,6	540,7	553,0	46,8	599,8	389,2	63,1	452,3

ERLÄUTERUNG 11.6 ANLEIHEN

Anleihen mit einem Nennwert von 205 Millionen EUR

Im Juni 2010 legte Rémy Cointreau eine 6,5-jährige Anleiheemission mit einem Nennwert von 205 Millionen EUR auf. Die Anleihen haben einen Nennwert von jeweils 50.000 EUR und wurden zu 97,745 % des Nennwertes (Ausgabeaufschlag von 2,255 %) ausgegeben, wobei die Zinsen von 5,18 % am 15. Juni und 15. Dezember eines jeden Jahres fällig werden. Sie werden bei Fälligkeit (15. Dezember 2016) zum Nennwert zurückgezahlt.

Diese Anleihe ist nicht besichert.

Die Emission enthält eine Reihe von Klauseln für eine vorzeitige Rückzahlung nach Wahl des Emittenten, vor allem im Falle einer Kapitalerhöhung über die Börse oder im Wege der Privatplatzierung oder im Falle einer wesentlichen Änderung der für Zahlungen des Emittenten auf die Anleihen geltenden Steuerregelung nach dem Emissionsdatum. Darüber hinaus sind alle Anleiheinhaber berechtigt, im Falle eines Kontrollwechsels die Rückzahlung der von ihnen gehaltenen Anleihen zu 101 % zu verlangen.

Im Falle der Veräußerung von Vermögenswerten und sofern der Veräußerungserlös nicht für genehmigte Transaktionen verwendet wird, muss Remy Cointreau innerhalb von 365 Tagen ab dem Datum des Erhalts des Veräußerungserlöses eine vorzeitige Rückzahlung der Emission bis zur Höhe des Veräußerungserlöses anbieten. Darüber hinaus enthält der Vertrag bestimmte Übereinkünfte, welche die maximale Dividendenausschüttung im Falle eines Verlustes begrenzen können.

Nach Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags und der Kosten belief sich der Nettoemissionserlös auf etwa 197 Millionen EUR, was einem effektiven Zinssatz von etwa 5,89 % entspricht.

Anleihen mit einem Nennwert von 65 Millionen EUR

Am 13. August 2013 emittierte die Financiere Remy Cointreau SA/NV eine zehnjährige Anleihe in Höhe von 65 Millionen EUR, die von der Remy Cointreau SA garantiert wird.

Die Anleihen haben einen Nennwert von jeweils 250.000 EUR und wurden zu 97,977 % des Nennwertes (Ausgabeaufschlag von 2,003 %) ausgegeben, wobei die Zinsen von 4 % jährlich am 13. August fällig werden. Sie werden bei Fälligkeit (13. August 2023) zum Nennwert zurückgezahlt.

Diese Anleihe ist nicht besichert.

Nach Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags und der Kosten belief sich der Nettoemissionserlös auf ca. 63,2 Millionen EUR, was einem Effektivzinssatz von etwa 4,35 % entspricht.

Private Anleiheplatzierung

Am 27. Februar 2015 begab Rémy Cointreau eine Anleihe in Höhe von 80 Millionen EUR in Form einer Privatplatzierung bei einem führenden europäischen Versicherer. Die Anleihen haben einen Kupon von 2,945 % bei einer Laufzeit von 10 Jahren.

Dieser Vertrag ist unbesichert. Die Verfügbarkeit der Mittel ist davon abhängig, dass das A-Verhältnis (siehe syndizierter Kredit) während der Vertragslaufzeit zu jedem Halbjahresende unter 3,5 bleibt.

ERLÄUTERUNG 11.7 PRIVATPLATZIERUNG

Am 10. Juni 2010 sicherte sich Remy Cointreau in einer so genannten "Privatplatzierung" ein syndiziertes Finanzpaket mit Finanzinstitutionen. Dieser Vertrag über 140,0 Millionen EUR wurde für fünf Jahre abgeschlossen (mit Fälligkeit am 10. Juni 2015). Die strukturierte Finanzierung umfasst ein Darlehen in zwei Tranchen in Höhe von 65 Millionen EUR (Tranche A) und 75 Millionen EUR (Tranche B) sowie verschiedene Swap-Kontrakte, die genau auf die beiden Tranchen abgestimmt sind und somit einen festen Zinssatz von 3,6675 % für die Dauer des Vertrags garantieren.

Nach Abzug der Bereitstellungsprovision betrug der Nettoerlös der Emission rund 138,6 Millionen EUR, was einer effektiven Verzinsung von etwa 3,94 % entspricht.

Dieser Vertrag ist unbesichert. Die Verfügbarkeit der Mittel ist davon abhängig, dass das A-Verhältnis (siehe syndizierter Kredit) während der Vertragslaufzeit zu jedem Halbjahresende unter 3,5 bleibt.

ERLÄUTERUNG 11.8 SYNDIZIERTER KREDIT

Am 5. Juni 2012 schloss Remy Cointreau einen neuen syndizierten Kredit als Ersatz für die zum 7. Juni 2012 fällige revolvierende Kreditlinie von 346 Millionen EUR ab. Diese neue revolvierende Kreditfazilität, die einem Darlehen von 255 Millionen EUR entspricht, wurde für eine anfängliche Laufzeit von fünf Jahren vereinbart.

Am 11. April 2014 unterzeichnete Remy Cointreau eine Änderung zur Verlängerung dieses syndizierten Kredits mit einem Pool von zehn Banken. Der Kredit wurde um rund zwei Jahre bis zum 11. April 2019 zu günstigeren Margen verlängert. In Anspruch genommene Beträge werden mit dem EURIBOR zuzüglich einer Marge verzinst, die sich je nach dem Rating von Remy Cointreau ändern kann.

Diese Fazilität ist unbesichert.

Die Verfügbarkeit der Fazilität hängt davon ab, dass das Verhältnis der "durchschnittlichen Nettoverschuldung zum EBITDA" (das A-Verhältnis) bis zur Fälligkeit jeweils am 30. September und 31. März eines jeden Jahres kleiner oder gleich 3,5 ist. Am 31. März 2015 betrug das A-Verhältnis 2,64 (September 2014: 3,14; März 2014: 2,09).

ERLÄUTERUNG 12 RÜCKSTELLUNGEN FÜR RISIKEN UND VERBINDLICHKEITEN

ERLÄUTERUNG 12.1 ANALYSE DER VERÄNDERUNG

(in Millionen Euro)	Restrukturierung	Prozesse	Summe
Zum 31. März 2013	0,3	9,1	9,4
Zugang	0,5	13,5	14,0
Auflösungen - Verwendet	(0,1)	(2,8)	(2,9)
Auflösungen - Nicht Verwendet	(0,1)	(1,1)	(1,2)
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	-	(0,3)	(0,3)
Zum 31. März 2014	0,6	18,4	19,0
Zugang	0,6	14,3	14,9
Auflösungen - Verwendet	-	(3,9)	(3,9)
Auflösungen - Nicht Verwendet	(0,5)	(1,9)	(2,4)
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	0,1	2,3	2,4
Umgliederungen	-	(0,3)	(0,3)
Zum 31. März 2015	0,8	28,9	29,7

"Restrukturierung" umfasst die Kosten der Restrukturierung sowie der Schließung und Verlegung von Standorten. "Rechtsstreitigkeiten" umfasst Rückstellungen, die für Handels-, Steuer- und Arbeitnehmerstreitigkeiten gebildet wurden.

ERLÄUTERUNG 12.2 FÄLLIGKEIT

Die Rückstellungen sollen wahrscheinliche Ausgabenposten abdecken, die wie folgt zu zahlen sind:

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Langfristige Rückstellungen (oder mit unbekannter Fälligkeit)	10,2	4,6	5,8
Kurzfristige Rückstellungen	19,5	14,4	3,6
Summe	29,7	19,0	9,4

ERLÄUTERUNG 13 VERBINDLICHKEITEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN UND SONSTIGE VERBINDLICHKEITEN

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen - Branntweine	244,7	231,0	211,5
Sonstige Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	83,7	95,4	98,9
Anzahlungen von Kunden	3,5	4,8	19,5
Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit Steuern und Sozialabgaben (ohne Ertragsteuern)	69,2	47,5	51,0
Verbrauchssteuern	3,6	2,6	0,9
Zu zahlende Werbekosten	68,0	75,7	88,5
Diverse passive Rechnungsabgrenzungsposten	4,5	7,0	10,4
Sonstige Verbindlichkeiten	54,4	45,0	62,2
Summe	531,6	509,0	542,9

ERLÄUTERUNG 14 FINANZINSTRUMENTE UND MARKTRISIKEN

ERLÄUTERUNG 14.1 AUFSCHLÜSSELUNG DER FINANZINSTRUMENTE NACH KATEGORIEN

Die folgenden Tabellen zeigen die in der Bilanz erfassten Finanzinstrumente, analysiert nach den in IAS 39 definierten Bewertungskategorien.

ZUM 31. MÄRZ 2015

(in Millionen Euro)	Erl.	Buchwert	Beizulegender Zeitwert	Darlehen und Forderungen zu fortgeführten Anschaffungskosten
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	6	95,5	95,5	89,8
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen	8	248,7	248,7	248,7
Derivative Finanzinstrumente	14	0,8	0,8	-
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	9	74,1	74,1	-
AKTIVA		419,1	419,1	338,5
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	11	344,1	344,1	344,1
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten und aufgelaufene Zinsen	11	196,6	196,6	196,6
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	13	531,6	531,6	531,6
Derivative Finanzinstrumente	14	29,8	29,8	-
PASSIVA		1.102,1	1.102,1	1.072,3

(in Millionen Euro)	Beizulegender Zeitwert über die Gewinn- und Verlustrechnung ⁽¹⁾	Zur Veräußerung verfügbar	Sicherungsinstrumente
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	3,1	2,6	-
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen	-	-	-
Derivative Finanzinstrumente	-	-	0,8
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	74,1	-	-
AKTIVA	77,2	2,6	0,8
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	-	-	-
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten und aufgelaufene Zinsen
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	-	-	-
Derivative Finanzinstrumente	0,6	-	29,2
PASSIVA	0,6	-	29,2

⁽¹⁾ Diese Finanzinstrumente sind als "zu Handelszwecken gehalten" eingestuft.

ZUM 31. MÄRZ 2014

(in Millionen Euro)	Erl.	Buchwert	Beizulegender Zeitwert	Darlehen und Forderungen zu fortgeführten Anschaffungskosten
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	6	93,2	93,2	88,3
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen	8	202,7	202,7	202,7
Derivative Finanzinstrumente	14	12,8	12,8	-
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	9	186,3	186,3	-
AKTIVA		495,0	495,0	291,0
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	11	553,0	553,0	553,0
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten und aufgelaufene Zinsen	11	46,8	46,8	46,8
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	13	509,0	509,0	509,0
Derivative Finanzinstrumente	14	7,3	7,3	-
PASSIVA		1.116,1	1.116,1	1.108,8

(in Millionen Euro)	Beizulegender Zeitwert über die Gewinn- und Verlustrechnung ⁽¹⁾	Zur Veräußerung verfügbar	Sicherungsinstrumente
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	2,3	2,6	-
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen	-	-	-
Derivative Finanzinstrumente	-	-	12,8
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	186,3	-	-
AKTIVA	188,6	2,6	12,8
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	-	-	-
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten und aufgelaufene Zinsen
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	-	-	-
Derivative Finanzinstrumente	1,8	-	5,5
PASSIVA	1,8	-	5,5

(1) Diese Finanzinstrumente sind als "zu Handelszwecken gehalten" eingestuft.

ZUM 31. MÄRZ 2013

(in Millionen Euro)	Erl.	Buchwert	Beizulegender Zeitwert	Darlehen und Forderungen zu fortgeführten Anschaffungskosten
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	6	89,9	89,9	83,5
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen	8	255,5	255,5	255,5
Derivative Finanzinstrumente	14	6,3	6,3	-
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	9	186,8	186,8	-
AKTIVA		538,5	538,5	339,0
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	11	389,2	389,2	389,2
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten und aufgelaufene Zinsen	11	63,1	63,1	63,1
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	13	542,9	542,9	542,9
Derivative Finanzinstrumente	14	18,4	18,4	-
PASSIVA		1.013,6	1.013,6	995,2

(in Millionen Euro)	Beizulegender Zeitwert über die Gewinn- und Verlustrechnung ⁽¹⁾	Zur Veräußerung gehalten	Sicherungsinstrumente
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	2,2	4,2	-
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen	-	-	-
Derivative Finanzinstrumente	-	-	6,3
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	186,8	-	-
AKTIVA	189,0	4,2	6,3
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	-	-	-
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten und aufgelaufene Zinsen
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	-	-	-
Derivative Finanzinstrumente	6,3	-	12,1
PASSIVA	6,3	-	12,1

(1) Diese Finanzinstrumente sind als "zu Handelszwecken gehalten" eingestuft.

ERLÄUTERUNG 14.2 GRUNDSÄTZE DES MANAGEMENTS VON MARKTRISIKEN

Der Konzern verwendet Finanzinstrumente zur Steuerung seiner Zins- und Währungsrisiken. Die Grundsätze für das Management von Marktrisiken entsprechen den vom Verwaltungsrat genehmigten aufsichtsrechtlichen Vorschriften. Genauer gesagt ist der Verkauf von Optionen auf Tunnelstrategien und den Weiterverkauf von zuvor erworbenen Instrumenten beschränkt, die einer individuellen Genehmigung bedürfen.

Alle Absicherungsgeschäfte werden mit internationalen Top-Banken abgeschlossen.

Hinsichtlich des Währungsrisikos ist der Konzern bestrebt, sein geplantes kommerzielles Nettorisiko über einen rollenden Zeitraum von etwa 15 bis 18 Monaten abzusichern. Dies wird durch den Abschluss fester oder optionaler Währungsabsicherungsvereinbarungen in Übereinstimmung mit den vom Verwaltungsrat festgelegten Richtlinien erreicht.

Der Konzern sichert das Währungsrisiko, das sich aus der Umrechnung der Jahresabschlüsse von Unternehmen, die eine andere Währung als den EUR verwenden, in EUR ergibt, nicht ab.

Die Absicherungspolitik des Konzerns erlaubt lediglich die Absicherung kurzfristiger Währungsrisiken. Eine Absicherung des Konzerns gegen die wirtschaftlichen Auswirkungen langfristiger Geldmarkttrends auf seinen Nettoumsatz und seine Margen ist nicht beabsichtigt.

ERLÄUTERUNG 14.3 AUFSCHLÜSSELUNG DER FINANZINSTRUMENTE (ZINSEN UND WECHSELKURSE)

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Aktiva
Zinsderivate	-	-	-
Wechselkurs-Derivate	0,8	12,8	6,3
SUMME	0,8	12,8	6,3
Passiva
Zinsderivate	0,5	6,9	13,9
Wechselkurs-Derivate	29,3	0,4	4,5
SUMME	29,8	7,3	18,4

ERLÄUTERUNG 14.4 ZINSDERIVATE

Zum 31. März 2015 waren folgende Zinsderivate im Bestand:

Aufgliederung nach Art

(in Millionen Euro) Passiva	2015	2014	2013
Zinsswaps	-	4,1	9,0
Instrumente im Zusammenhang mit Privatplatzierung	0,5	2,8	4,9
SUMME	0,5	6,9	13,9

Aufgliederung nach Fälligkeit

(in Millionen Euro)	Nominal	Anfangswert	Marktwert	Einstufung
Zinsswaps:
Im Zusammenhang mit Privatplatzierung - fällig Juni 2015	140,0	-	0,5	FVH ⁽¹⁾
SUMME VERBINDLICHKEITEN	140,0	-	0,5

⁽¹⁾ FVH: Absicherung des beizulegenden Zeitwerts; Handel: zu Handelszwecken gehalten

Veränderung

Portfoliobewertung zum 31. März 2014	(6,9)
Veränderung gebucht in:
• Eigenkapital	2,4
• Kosten der Bruttofinanzverbindlichkeiten	4,0
Portfoliobewertung zum 31. März 2015	(0,5)

Empfindlichkeit gegenüber dem Zinsrisiko

Angesichts der bestehenden Finanzierungen und Absicherungen hätte eine Erhöhung oder Verringerung der Zinssätze um 50 Basispunkte keine Auswirkungen auf den Jahresabschluss der Remy Cointreau Group.

ERLÄUTERUNG 14.5 WECHSELKURS-DERIVATE

Der Konzern verwendet Optionen und Terminkontrakte zur Absicherung seiner Cashflows aus Handelsgeschäften. Handelsgeschäfte des Geschäftsjahres, zu denen am Bilanzstichtag noch keine Zahlung eingegangen war, werden durch kurzfristige Währungs-Swaps abgesichert.

Darüber hinaus reichen die Rémy Cointreau SA, die den Finanzierungsbedarf des Konzerns zentralisiert, und ihre Tochtergesellschaft Financière Rémy Cointreau konzerninterne Darlehen und Kredite aus, die auf die Währung des Kontrahenten lauten. Der Konzern setzt diesen Ausleihungen entsprechende Back-to-Back-Währungs-Swaps entgegen. Die Laufzeit solcher Transaktionen reicht von einem Monat bis zu einem Jahr.

Die folgende Tabelle fasst alle Währungsabsicherungsinstrumente zusammen, die sich am Bilanzstichtag im Portfolio befanden.

(in Millionen Euro)	Nominal( ¹⁾	Anfangswert	Marktwert	Davon CFH ⁽²⁾	Davon zu Handels- ⁽²⁾ zwecken gehalten
Verkaufsoptionen und Tunneloptionen
Verkäufer USD (vs EUR)	167,3	3,4	(6.0)	(6.0)	-
Andere Währungen (vs EUR)	17,3	0,3	0,1	0,1	-
	184,6	3,7	(5,9)	(5,9)	-
Terminverkäufe
Verkäufer USD (vs EUR)	106,9	-	(20.2)	(20.2)	-
Andere Währungen (vs EUR)	42,0	-	(1,8)	(1,8)	-
	148,9	-	(22,0)	(22,0)	-
Kauf/(Verkauf) von Währungsswaps (operatives Geschäft) ⁽³⁾
Verkäufer USD (vs EUR)	(81,7)	-	(0.6)	-	(0.6)
Andere Währungen (vs EUR)	(1,6)	-	-	-	-
	(83,3)	-	(0.6)	-	(0.6)
Kauf/(Verkauf) von Währungsswaps (Finanzierungstätigkeiten) ⁽³⁾
Verkäufer USD (vs EUR)	(68.2)	-	0,3	-	0,3
Andere Währungen (vs EUR)	(65,8)	-	(0,3)	-	(0,3)
	(134,0)	-		-	-
SUMME	116,2	3,7	(28,5)	(27,9)	(0,6)

⁽¹⁾ Nominalbetrag in Fremdwährung, umgerechnet zum Schlusskurs.
⁽²⁾ Cashflow-Hedge. Handel: zu Handelszwecken gehalten.
⁽³⁾ Differenz zwischen Schlusskurs und zukünftigem Kurs.

Im Verlauf des Geschäftsjahres bis 31. März 2015 wurde ein Vorsteueraufwand in Höhe von 39,1 Millionen EUR hinsichtlich der Veränderung des inneren Wertes des Bestandes an Instrumenten für die Absicherung von Cashflows im Folgejahr direkt im Eigenkapital verbucht.

Empfindlichkeit gegenüber dem Wechselkursrisiko

Angesichts der bestehenden Absicherungen hätte eine Erhöhung oder Verringerung des EUR/USD-Wechselkurses um 10 % nachstehende Auswirkungen, wobei sich die Auswirkungen auf das Nettoergebnis hauptsächlich aus dem unwirksamen Teil der Absicherung künftiger Kapitalflüsse ergeben:

	2015		2014		2013
	US-Dollar-Empfindlichkeit		US-Dollar-Empfindlichkeit		US-Dollar-Empfindlichkeit
Referenzwert	1,0759		1,3788		1,2805
	+10%	- 10%	+ 10%	- 10%	+10%	- 10%
EUR/USD-Kurs	1,18	0,97	1,52	1,24	1,41	1,15
Nettoergebnis	(1,2)	0,5	(0,7)	(0,1)	0,1	(3,8)
Eigenkapital ohne Nettoergebnis	8,1	(9,9)	13,0	(8,2)	13,5	(9,2)
Wertveränderung bei Finanzinstrumenten	20,3	(26,4)	28,0	(23,4)	21,3	(20,4)
Nominalbetrag zum Bilanzstichtag:
• Im Bestand befindliche USD-Instrumente	175,0	213,8	288,8	353,0	341,7	417,6
• Potenziell gefährdete USD-Forderungen	91,2	111,5	80,9	98,9	69,8	85,4

ERLÄUTERUNG 14.6 LIQUIDITÄTSRISIKO

Die folgende Tabelle zeigt das vertragliche Fälligkeitsprofil der Aufwendungen im Zusammenhang mit per 31. März 2015 ausgewiesenen Finanzverbindlichkeiten.

(in Millionen Euro)	Vor 31. März 2016	Vor 31. März 2017	Vor 31. März 2018	Vor 31. März 2019	Danach	Summe
Finanzverschuldung und aufgelaufene Zinsen	196,6	205,1	-	-	145,0	546,7
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	531,6	-	-	-	-	531,6
Derivative Finanzinstrumente	-	-	-	-	-	-
Per 31. März 2015 ausgewiesene Verbindlichkeiten	728,2	205,1	-	-	145,0	1.078,3
Zukünftige Zinsen auf Finanzverbindlichkeiten	17,8	13,6	6,1	6,1	25,3	68,9
Aufwendungen insgesamt	746,0	218,7	6,1	6,1	170,3	1.147,2

Gemäß IFRS 7 werden Verbindlichkeiten mit ihrem Buchwert per Bilanzstichtag ohne Abzinsungseffekte ausgewiesen. Es wird davon ausgegangen, dass die zum 31. März 2015 in Anspruch genommenen Beträge auf Kreditlinien bis zur Fälligkeit der entsprechenden Fazilitäten vorgetragen werden. Der entsprechende Zinsaufwand ist anhand der am Bilanzstichtag bekannten Parameter berechnet. Bei derivativen Finanzinstrumenten sind die in dieser Analyse angegebenen Beträge der Netto-Bargeldabfluss ohne Abzinsungseffekte, der vom Unternehmen auf der Grundlage der am Bilanzstichtag geltenden Marktkonditionen ausgezahlt werden sollte.

Das Liquiditätsrisiko wird hauptsächlich durch die Verfügbarkeit der finanziellen Mittel bestimmt.

Die Mehrzahl der Aktivitäten des Konzerns ist durch einen hohen Kapitaleinsatz gekennzeichnet, insbesondere bei den im Reifeprozess befindlichen Vorräten. Remy Cointreau überwacht kontinuierlich die Ausgewogenheit seiner Finanzstruktur, priorisiert langfristige Mittel und kombiniert festverzinsliche und variabel verzinsliche Mittel. Die Refinanzierung von Finanzmitteln mit anstehender Fälligkeit wird systematisch vorbereitet. Der Konzern erhält seine Finanzierung von führenden Finanzinstitutionen.

Folgende bestätigte Finanzmittel sind wie nachstehend angegeben verfügbar (siehe auch die Beschreibung der Finanzverbindlichkeiten in Erläuterung 11):

In Millionen Euro	2015	2014	2013
Festverzinsliche Mittel	490,0	410,0	345,0
Variabel verzinsliche Mittel	255,0	255,0	255,0
Summe	745,0	665,0	600,0
Langfristig	605,0	665,0	600,0
Kurzfristig	140,0	-	-
Summe	745,0	665,0	600,0
Verfügbar unter Vorbehalt der Einhaltung des A-Verhältnisses	475,0	395,0	395,0
Verfügbar ohne Restriktionen anhand von Kennzahlen	270,0	270,0	205,0
Summe	745,0	665,0	600,0
Per 31. März nicht ausgenutzt	255,0	105,0	205,0
Per 31. März nicht ausgenutzt in % der verfügbaren Mittel	34%	16%	34%

Die Verfügbarkeit einiger Finanzierungen ist abhängig von der Höhe des so genannten A-Verhältnisses (durchschnittliche Nettoverschuldung/EBITDA), das zweimal pro Jahr berechnet wird und unter 3,50 liegen muss. Am 31. März 2015 lag das A-Verhältnis bei 2,64. Der Konzern ist zuversichtlich, dass er dieses Verhältnis kurz-, mittel- und langfristig aufrechterhalten kann und dass er in der Lage ist, die in den kommenden Jahren fällig werdenden Finanzierungen erneuern oder verlängern zu können.

Das Rating des Konzerns durch spezialisierte Agenturen wird jährlich überprüft. Per 31. März 2015: Standard & Poor's: BB+, Ausblick stabil - Moody's: Baa3, Ausblick negativ.

ERLÄUTERUNG 15 SEGMENTBERICHTERSTATTUNG

Die für die Segmentierung nach Geschäftsbereichen und geografischen Bereichen geltenden Grundsätze sind in Erläuterung 1.17 dargelegt.

ERLÄUTERUNG 15.1 GESCHÄFTSBEREICHE

Erläuterung 15.1.1 Aufschlüsselung des Nettoumsatzes und des laufenden Betriebsergebnisses

Es existieren keine segmentinternen Absätze.

(in Millionen Euro)	Nettoumsatz			Laufendes Betriebsergebnis
	2015	2014	2013	2015	2014	2013
Remy Martin	564,8	551,2	719,7	117,4	125,4	216,7
Liköre und Spirituosen	259,9	237,3	237,0	50,2	37,1	44,8
Konzern-Marken	824,7	788,6	956,7	167,7	162,6	261,5
Partner-Marken	140,4	243,1	236,6	8,8	8,7	4,2
Holding	-	-	-	(20,5)	(21,0)	(20,3)
Summe	965,1	1.031,6	1.193,3	156,0	150,2	245,4

Remy Cointreau vertrieb bis März 2014 die Marken der Edrington Group in den USA. Bei ihrem Ablauf wurde diese Vereinbarung nicht verlängert.

In dem per 31. März 2014 abgeschlossenen Geschäftsjahr wurde mit dieser Tätigkeit ein Nettoumsatz von 102,8 Millionen EUR erwirtschaftet, der mit 3,2 Millionen EUR zum Betriebsergebnis beitrug. Im Proforma-Betriebsergebnis sind 10,4 Millionen EUR an Vertriebskosten enthalten, die bislang durch diese Tätigkeit aufgefangen wurden, davon 8,0 Millionen EUR bei Remy Martin und 2,4 Millionen EUR bei Likören und Spirituosen. Die Auswirkungen auf das Betriebsergebnis belaufen sich daher auf 13,6 Millionen EUR.

Im Geschäftsjahr bis 31. März 2013 wurde mit dieser Tätigkeit ein Nettoumsatz von 89,7 Millionen EUR erwirtschaftet, der mit 1,3 Millionen EUR zum Betriebsergebnis beitrug. Dementsprechend sind im Proforma-Betriebsergebnis 8,9 Millionen EUR, von denen 6,8 Millionen EUR auf Remy Martin und 2,1 Millionen EUR auf Liköre und Spirituosen entfielen. Die Auswirkung auf das Betriebsergebnis beläuft sich somit auf 10,2 Millionen EUR.

Erläuterung 15.1.2 Aufschlüsselung der Bilanz

ZUM 31. MÄRZ 2015

(in Millionen Euro)	Remy Martin	Liköre und Spirituosen	Partner-Marken	Ohne Zuordnung	Summe
Anlagevermögen	380,2	324,9	1,1	182,8	889,0
Umlaufvermögen	1.108,5	133,6	87,8	44,8	1.374,7
Derivative Finanzinstrumente	-	-	-	0,8	0,8
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	-	-	-	74,1	74,1
Summe Aktiva	1.488,7	458,5	88,9	302,5	2.338,6
Eigenkapital	-	-	-	1.076,3	1.076,3
Finanzverschuldung und aufgelaufene Zinsen	-	-	-	540,7	540,7
Rückstellungen für Risiken und Verbindlichkeiten	33,4	8,7	3,6	15,7	61,4
Latente und tatsächliche Steueransprüche	-	-	-	98,8	98,8
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	413,5	65,3	29,4	23,4	531,6
Derivative Finanzinstrumente	-	-	-	29,8	29,8
Summe Passiva	446,9	74,0	33,0	1.784,7	2.338,6
Marken und andere immaterielle Vermögenswerte, die nicht in die Berechnungsgrundlage für die Rendite des eingesetzten Kapitals (ROCE) einbezogen werden	236,3	247,3	-	-	483,6
ROCE-Grundlage der Konsolidierung	805,5	137,2	55,9		998,6

ZUM 31. MÄRZ 2014

(in Millionen Euro)	Remy Martin	Liköre und Spirituosen	Partner-Marken	Ohne Zuordnung	Summe
Anlagevermögen	376,4	293,6	1,4	163,7	835,1
Umlaufvermögen	1.011,7	109,9	97,3	25,3	1.244,2
Derivative Finanzinstrumente	-	-	-	12,8	12,8
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	-	-	-	186,3	186,3
Summe Aktiva	1.388,1	403,5	98,7	388,1	2.278,4
Eigenkapital	-	-	-	1.011,9	1.011,9
Finanzverschuldung und aufgelaufene Zinsen	-	-	-	599,8	599,8
Rückstellungen für Risiken und Verbindlichkeiten	27,0	7,6	2,7	8,4	45,7
Latente und tatsächliche Steueransprüche	-	-	-	104,7	104,7
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	403,0	57,8	39,5	8,7	509,0
Derivative Finanzinstrumente	-	-	-	7,3	7,3
Summe Passiva	430,0	65,4	42,2	1.740,8	2.278,4
Marken und andere immaterielle Vermögenswerte, die nicht in die Berechnungsgrundlage für die Rendite des eingesetzten Kapitals (ROCE) einbezogen werden	236,3	237,3	-	-	473,6
ROCE-Grundlage der Konsolidierung	721,8	100,8	56,5		879,1

ZUM 31. MÄRZ 2013

(in Millionen Euro)	Remy Martin	Liköre und Spirituosen	Partner-Marken	Ohne Zuordnung	Summe
Anlagevermögen	361,3	290,5	1,5	189,9	843,2
Umlaufvermögen	960,0	106,9	126,8	8,5	1,202,2
Derivative Finanzinstrumente	-	-	-	6,3	6,3
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte	-	-	-	28,8	28,8
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	-	-	-	186,8	186,8
Summe Aktiva	1.321,3	397,4	128,3	420,3	2.267,3
Eigenkapital	-	-	-	1.094,8	1.094,8
Finanzverschuldung und aufgelaufene Zinsen	-	-	-	452,3	452,3
Rückstellungen für Risiken und Verbindlichkeiten	17,5	8,9	2,1	6,1	34,6
Latente und tatsächliche Steueransprüche	-	-	-	124,3	124,3
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	434,3	54,0	45,9	8,7	542,9
Derivative Finanzinstrumente	-	-	-	18,4	18,4
Summe Passiva	451,8	62,9	48,0	1.704,6	2.267,3
Marken und andere immaterielle Vermögenswerte, die nicht in die Berechnungsgrundlage für die Rendite des eingesetzten Kapitals (ROCE) einbezogen werden	236,3	237,3	0,1	-	473,7
ROCE-Grundlage der Konsolidierung	633,2	97,2	80,2		810,6

Erläuterung 15.1.3 Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROCE)

Die Rendite auf das eingesetzte Kapital wird anhand der folgenden Kennzahlen gemessen:

•	Laufendes Betriebsergebnis je Tätigkeit (Erläuterung 15.1.1)
•	Aufschlüsselung der Bilanz nach Aktivitäten, mit Ausnahme bestimmter immaterieller Vermögenswerte (Erläuterung 15.1.2)

Das laufende Betriebsergebnis und das eingesetzte Kapital werden nach Geschäftsbereichen auf analytischer Basis ermittelt. Gewinn und eingesetztes Kapital des Vertriebsnetzes und der Holdinggeschäfte werden anteilsmäßig nach dem Nettoumsatz und dem aktuellen Bestand zugewiesen.

Die Rendite auf das eingesetzte Kapital ist für die Konzernleitung eine wesentliche Kennziffer. Sie stellt einen der wichtigsten Leistungsindikatoren für jeden Geschäftsbereich dar.

ZUM 31. MÄRZ 2015

(in Millionen Euro)	Eingesetztes Kapital	Laufendes Betriebsergebnis	%
Remy Martin	805,5	117,4	14,6%
Liköre und Spirituosen	137,2	50,2	36,6%
Zwischensumme Konzern-Marken	942,7	167,7	17,8%
Partner-Marken	55,9	8,8	15,7%
Holding	-	(20,5)	-
Summe	998,6	156,0	15,6%

ZUM 31. MÄRZ 2014

(in Millionen Euro)	Eingesetztes Kapital	Laufendes Betriebsergebnis	%
Remy Martin	721,8	125,4	17,4%
Liköre und Spirituosen	100,8	37,1	36,8%
Zwischensumme Konzern-Marken	822,6	162,6	19,8%
Partner-Marken	56,5	8,7	15,4%
Holding	-	(21,0)	-
Summe	879,1	150,2	17,1%

ZUM 31. MÄRZ 2013

(in Millionen Euro)	Eingesetztes Kapital	Laufendes Betriebsergebnis	%
Remy Martin	633,2	216,7	34,2%
Liköre und Spirituosen	97,2	44,8	46,1%
Zwischensumme Konzern-Marken	730,4	261,5	35,8%
Partner-Marken	80,2	4,2	5,2%
Holding	-	(20,3)	-
Summe	810,6	245,4	30,3%

Erläuterung 15.1.4 Investitions- und Abschreibungsaufwand

(in Millionen Euro )	Investitionen und Erwerb von immateriellen Vermögenswerten			Aufwand für planmäßige Abschreibungen
	2015	2014	2013	2015	2014	2013
Remy Martin	14,6	26,7	23,2	12,1	10,8	10,8
Liköre und Spirituosen	21,1	9,7	8,4	6,2	5,7	5,1
Partner-Marken	0,6	0,6	0,4	0,3	0,6	0,6
Summe	36,3	37,0	32,0	18,6	17,1	16,5

ERLÄUTERUNG 15.2 GEOGRAFISCHE BEREICHE

Nettoumsatz

	Nettoumsatz
(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Europa / Naher Osten / Afrika ⁽¹⁾	329,2	323,8	323,2
Nord-, Mittel- und Südamerika	342,7	413,1	394,4
Asien-Pazifik	293,2	294,7	475,7
Summe	965,1	1.031,6	1.193,3

⁽¹⁾ Der Nettoumsatz für Frankreich belief sich zum 31. März 2015 auf insgesamt 33,4 Millionen EUR (März 2014: 35,2 Millionen EUR; März 2013: 36,5 Millionen EUR).

Die im Rahmen der Edrington-Vereinbarung erzielten und unter "Nord-, Mittel- und Südamerika" aufgeführten Nettoumsätze beliefern sich im März 2014 auf 102,8 Millionen EUR und im März 2013 auf 89,7 Millionen EUR.

Bilanz

ZUM 31. MÄRZ 2015

(in Millionen Euro)	Europa/Naher Osten/Afrika	Nord-, Mittel- und Südamerika	Asien-Pazifik	Ohne Zuordnung	Summe
Anlagevermögen	783,1	61,2	44,7	-	889,0
Umlaufvermögen	1.107,0	109,2	158,5	-	1.374,7
Derivative Finanzinstrumente	-	-	-	0,8	0,8
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	-	-	-	74,1	74,1
Summe Aktiva	1.890,1	170,4	203,2	74,9	2.338,6

Eigenkapital	-	-	-	1.076,3	1.076,3
Finanzverschuldung und aufgelaufene Zinsen	-	-	-	540,7	540,7
Rückstellungen für Risiken und Verbindlichkeiten	50,0	-	11,4	-	61,4
Latente und tatsächliche Steueransprüche	91,7	2,1	5,0	-	98,8
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	400,9	45,2	85,5	-	531,6
Derivative Finanzinstrumente	-	-	-	29,8	29,8
Summe Passiva	542,6	47,3	101,9	1.646,8	2.338,6

ZUM 31. MÄRZ 2014

(in Millionen Euro)	Europa/Naher Osten/Afrika	Nord-, Mittel- und Südamerika	Asien-Pazifik	Ohne Zuordnung	Summe
Anlagevermögen	758,3	36,1	40,7	-	835,1
Umlaufvermögen	1.024,4	105,7	114,1	-	1.244,2
Derivative Finanzinstrumente	-	-	-	12,8	12,8
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	-	-	-	186,3	186,3
Summe Aktiva	1.782,7	141,8	154,8	199,1	2.278,4
Eigenkapital	-	-	-	1.011,9	1.011,9
Finanzverschuldung und aufgelaufene Zinsen	-	-	-	599,8	599,8
Rückstellungen für Risiken und Verbindlichkeiten	37,0	0,1	8,6	-	45,7
Latente und tatsächliche Steueransprüche	101,8	0,3	2,6	-	104,7
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	388,8	40,9	79,3	-	509,0
Derivative Finanzinstrumente	-	-	-	7,3	7,3
Summe Passiva	527,6	41,3	90,5	1.619,0	2.278,4

ZUM 31. MÄRZ 2013

(in Millionen Euro)	Europa/Naher Osten/Afrika	Nord-, Mittel- und Südamerika	Asien-Pazifik	Ohne Zuordnung	Summe
Anlagevermögen	739,3	35,3	68,6	-	843,2
Umlaufvermögen	912,1	134,2	155,9	-	1,202,2
Derivative Finanzinstrumente	-	-	-	6,3	6,3
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte	28,8	-	-	-	28,8
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	-	-	-	186,8	186,8
Summe Aktiva	1.680,2	169,5	224,5	193,1	2.267,3
Eigenkapital	-	-	-	1.094,8	1.094,8
Finanzverschuldung und aufgelaufene Zinsen	-	-	-	452,3	452,3
Rückstellungen für Risiken und Verbindlichkeiten	34,2	-	0,4	-	34,6
Latente und tatsächliche Steueransprüche	110,5	0,3	13,5	-	124,3
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	371,2	51,2	120,5	-	542,9
Derivative Finanzinstrumente	-	-	-	18,4	18,4
Summe Passiva	515,9	51,5	134,4	1.565,5	2.267,3

Investitionen

(in Millionen Euro)	Investitionen und Erwerb von immateriellen Vermögenswerten
	2015	2014	2013
Europa/Naher Osten/Afrika	17,9	32,5	28,3
Nord-, Mittel- und Südamerika	17,8	2,6	2,5
Asien-Pazifik	0,6	1,9	1,2
Summe	36,3	37,0	32,0

ERLÄUTERUNG 16 ANALYSE DER BETRIEBLICHEN AUFWENDUNGEN NACH ART

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Personalaufwand	(167,6)	(151,8)	(156,8)
Werbe- und Verkaufsförderungsaufwand	(219,4)	(230,3)	(260,4)
Abschreibung und Wertminderung bei Gegenständen des Sachanlagevermögens	(18,6)	(17,1)	(16,5)
Sonstige Aufwendungen	(110,8)	(118,5)	(106,5)
Aufwendungen, die den Vorräten und Produktionskosten zugeordnet sind	52,8	48,3	47,1
Summe	(463,6)	(469,4)	(493,1)
Davon:
Vertriebskosten	(374,2)	(379,8)	(403,3)
Verwaltungsaufwand	(89,4)	(89,6)	(89,8)
Summe	(463,6)	(469,4)	(493,1)

Die Vertriebskosten umfassen Werbe- und Verkaufsförderungsaufwendungen, Provisionserträge bzw. -aufwendungen, ordentliche Abschreibungen auf Vorräte und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie die Gemeinkosten der Vertriebsgesellschaften des Konzerns.

Die Verwaltungsaufwendungen umfassen alle Gemeinkosten der Holding- und Produktionsgesellschaften.

Die sonstigen Erträge und Aufwendungen entsprechen dem Gewinn aus Randaktivitäten.

Die Personalkosten setzen sich wie folgt zusammen:

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Gehälter und Sozialabgaben	(153,9)	(142,8)	(145,4)
Renten und andere ähnliche Leistungen	(8,1)	(3,9)	(2,6)
Gewinnbeteiligung der Arbeitnehmer	(2,8)	(14)	(3,5)
Mit langfristigen Bonusplänen verbundene Aufwendungen	(2,8)	(3,7)	(5,3)
Summe	(167,6)	(151,8)	(156,8)

ERLÄUTERUNG 17 ANZAHL DER ARBEITNEHMER

Die Anzahl der Arbeitnehmer wird zum Bilanzstichtag angegeben und umfasst alle voll konsolidierten Unternehmen.

	2015	2014	2013
Frankreich	705	721	712
Europa (außerhalb Frankreichs) - Afrika	332	280	239
Nord-, Mittel- und Südamerika	342	333	332
Asien-Pazifik	429	421	421
Summe	1.808	1.755	1.704

ERLÄUTERUNG 18 SONSTIGE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Aufwendungen im Zusammenhang mit der Übernahme von Bruichladdich	-	(0,1)	(5,3)
Aufwendungen im Zusammenhang mit der Übernahme von Larsen	(0,7)	(3,9)	(2,5)
Wertminderung bei Marken	-	(0,1)	-
Steuerliche Anpassung (ohne Ertragsteuern)	1,2	(1,0 )	0,2
Sonstige	-	0,2	0,1
Summe	0,5	(4,9)	(7,5)

ERLÄUTERUNG 19 FINANZERGEBNIS

ERLÄUTERUNG 19.1 NETTO-FREMDKAPITALKOSTEN NACH ART

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Anleihen	(14,7)	(13,6)	(117)
Privatplatzierung	(5,5)	(5,3)	(5,3)
Syndizierter Kredit und unbestätigte Linien	(3,3)	(4,2)	(3,0)
Finanzierungskosten von Zweckgesellschaften	(2,5)	(2,5)	(2,7)
Zinsströme aus der Absicherung dienenden Zinsderivaten	(2,1)	(2,5)	(2,3)
Unwirksamer Teil von der Absicherung dienenden Zinsderivaten	1,8	2,1	1,4
Sonstige Finanzaufwendungen	(0,5)	(0,4)	(0,3)
Zwischensumme	(26,8)	(26,4)	(23,9)
Wirkung von nicht der Absicherung dienenden Zinsderivaten	(0 1 )	(0 1 )	(1 2)
Kosten der Bruttofinanzverbindlichkeiten	(26,9)	(26,5)	(25,1)
Zinsertrag	2,9	3,7	3,0
Kosten der Nettofinanzverbindlichkeiten	(24,0)	(22.8)	(22.1)

Die Finanzverbindlichkeiten sind in Erläuterung 11 beschrieben.

ERLÄUTERUNG 19.2 SONSTIGE FINANZIELLE ERTRÄGE/(AUFWENDUNGEN)

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Währungsgewinne	-	-	4,7
Verkäuferdarlehen - aufgelaufene Zinsen und Neubewertung	4,6	4,4	4,2
Sonstige Finanzerträge	4,6	4,4	8,9
Währungsverluste	(2.0)	-	-
Sonstiger Finanzaufwand bei Zweckgesellschaften	(7,3)	(6,3)	(5,2)
Sonstige	(1 0 )	(15)	(16)
Sonstige Finanzaufwendungen	(10,3)	(7,8)	(6.8)
Sonstige finanzielle Erträge/(Aufwendungen)	(5,7)	(3,4)	2,1

Die Position "Verkäuferdarlehen - aufgelaufene Zinsen und Neubewertung" bezieht sich auf das zum Zeitpunkt der Veräußerung des Geschäftsbereichs Champagner ausgereichte Darlehen. Dieses Darlehen ist in Erläuterung 6.2 beschrieben.

Der in den Währungsgewinnen und -verlusten ausgewiesene Betrag umfasst hauptsächlich die Auswirkungen von IAS 39 auf den so genannten "unwirksamen" Teil der im Portfolio enthaltenen Fremdwährungsderivate und die Währungsgewinne und -verluste aus Finanzierungstransaktionen. Währungsgewinne bzw. (-verluste) aus betrieblicher Tätigkeit werden im Rohertrag verbucht (Erläuterung 1.4).

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Ineffektiver Teil der Währungsabsicherung	(1,0)	1,1	4,9
Sonstige	(1,0)	(1,1)	(0,2)
Währungsgewinne/(-verluste)	(2.0)	-	4,7

ERLÄUTERUNG 20 ERTRAGSTEUERN

ERLÄUTERUNG 20.1 NETTO-ERTRAGSTEUERAUFWAND

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Erträge/(Aufwendungen) aus tatsächlichen Steuern	(32,2)	(47,8)	(80,6)
Erträge/(Aufwendungen) aus latenten Steuern	(13)	2,0	8,6
Summe	(33,5)	(45,8)	(72,0)
Effektiver Steuersatz	-26,4%	-38,5%	-33,1%

ERLÄUTERUNG 20.2 STEUERREGELUNG

Remy Cointreau hat für bestimmte Tochterunternehmen, an denen es eine direkte oder indirekte Beteiligung von mindestens 95 % hält, für die Konzernsteuerregelung optiert. Diese Regelung berechtigt den Konzern innerhalb bestimmter Grenzen zur Verrechnung der Steueraufwendungen von Unternehmen mit steuerpflichtigem Gewinn mit den bei anderen Tochterunternehmen entstandenen Verlusten. Die daraus resultierende Steuerersparnis wird im Jahr der Verrechnung erfasst.

ERLÄUTERUNG 20.3 ANALYSE DER HERKUNFT UND ZUORDNUNG DER LATENTEN STEUERN

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Aufgliederung nach Art
Pensionsrückstellungen	10,5	9,0	8,0
Geregelte Rückstellungen	(18,9)	(14,7)	(10,8)
Sonstige Rückstellungen	9,4	7,1	8,3
Marken	(99,0)	(98,4)	(98,4)
Anlagevermögen	(8,6)	(10,8)	(12,5)
Margen auf unternehmensinterne Vorräte	27,0	28,6	20,2
Verlustvortrag	6,9	3,2	6,1
Andere zeitliche Unterschiede	25,3	13,0	27,3
Nettoverbindlichkeit	(47,4)	(63,0)	(51,8)
Aufschlüsselung nach Steuergruppe
Frankreich	(70,6)	(71,4)	(60,6)
USA	7,2	6,9	4,9
Niederlande	(6,8)	(9,9)	(12,7)
Sonstige	22,8	11,4	16,6
Nettoverbindlichkeit	(47,4)	(63,0)	(51,8)
Latenter Steueranspruch	41,7	31,7	47,2
Latente Steuerverbindlichkeiten	(89,1)	(94,7)	(99,0)
Nettoverbindlichkeit	(47,4)	(63,0)	(51,8)

ERLÄUTERUNG 20.4 STEUERLICHE VERLUSTVORTRÄGE UND KAPITALVERLUSTVORTRÄGE

Zum 31. März 2015 beliefen sich die steuerlichen Verlustvorträge auf insgesamt 43,2 Millionen EUR (2014: 19,3 Millionen EUR). Die potenzielle Steuereinsparung, die sich aus der Nutzung dieser Verluste ergibt, beträgt 10,4 Millionen EUR (2014: 4,9 Millionen EUR). Aus diesen Verlusten hat der Konzern einen Nettoanspruch von 6,9 Millionen EUR erfasst, von dem er 5,7 Millionen EUR bis März 2018 wiederzuerlangen plant.

ERLÄUTERUNG 20.5 STEUERLICHE ÜBERLEITUNGSRECHNUNG

Im Jahr 2015 belief sich der Ertragsteueraufwand auf 33,5 Millionen EUR. Die Differenz zum theoretischen Steueraufwand auf der Grundlage des französischen gesetzlichen Steuersatzes (38,0 % im Jahr 2015 und 2014, 36,1 % im Jahr 2013) ergibt sich wie folgt:

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Theoretischer Steueraufwand	(48,2)	(45,2)	(78,7)
Tatsächlicher Steueraufwand	(33,5)	(45,8)	(72,0)
Differenz	14,7	(0,6)	6,7
Permanente Differenzen zwischen konsolidiertem Gewinn und steuerpflichtigem Gewinn	9,0	(0,7)	(15,1)
Nutzung zuvor nicht anerkannter steuerlicher Verluste oder zeitlicher Differenzen	-	-	0,2
Nicht genutzte Verluste von Tochtergesellschaften, die aus steuerlicher Sicht verlustbringend sind	(0,4)	-	(0,8)
Unterschiede bei den Steuersätzen ausländischer Tochtergesellschaften	18,7	9,8	25,4
Anpassung an den Steueraufwand für frühere Jahre	(12,6)	(9,7)	(3,0)
Summe	14,7	(0,6)	6,7

ERLÄUTERUNG 21 NETTOERGEBNIS AUS AUFGEGEBENEN GESCHÄFTSBEREICHEN

Für die betreffenden Berichtszeiträume sind weder Nettogewinne noch -verluste aus aufgegebenen Geschäftsbereichen angefallen.

ERLÄUTERUNG 22 NETTOERGEBNIS OHNE EINMALIGE POSTEN

Das Nettoergebnis ohne einmalige Posten entspricht dem um die sonstigen betrieblichen Erträge und Aufwendungen (wie in Erläuterung 18 beschrieben), die damit verbundenen Steuereffekte und das Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen bereinigten Nettoergebnis.

ERLÄUTERUNG 22.1 ÜBERLEITUNG AUF DAS NETTOERGEBNIS

Das den Anteilseignern der Muttergesellschaft zurechenbare Nettoergebnis ohne einmalige Posten wird wie folgt auf das den Anteilseignern der Muttergesellschaft zurechenbare Nettoergebnis übergeleitet:

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Nettoergebnis - den Anteilseignern der Muttergesellschaft zuzurechnen	92,6	62,4	130,4
Rückstellung für die Wertminderung bei Aktien der Dynasty Fine Wines Group (Erläuterung 5.1)	-	10,9	15,9
Aufwendungen im Zusammenhang mit der Übernahme von Bruichladdich	-	0,1	5,3
Aufwendungen im Zusammenhang mit der Übernahme von Larsen	0,7	3,9	2,5
Wertminderung bei Marken	-	0,1	-
Steuerliche Anpassung (ohne Ertragsteuern)	(1,2)	1,0	(0,2)
Sonstige	1,2	0,2	(0,1)
Steuerliche Wirkung	(0,1)	(0,5)	(2,4)
3 %ige Einlage aus der Ausschüttung von Bardividende	1,4	2,1	-
Nettoergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen	-	-	-
Nettoergebnis ohne einmalige Posten - den Anteilseignern der Muttergesellschaft zuzurechnen	94,6	80,2	151,5

ERLÄUTERUNG 22.2 NETTOERGEBNIS OHNE EINMALIGE POSTEN JE AKTIE - DEN ANTEILSEIGNERN DER MUTTERGESELLSCHAFT ZUZURECHNEN

(in Millionen Euro)	Erl.	2015	2014	2013
Nettogewinn ohne einmalige Posten
• den Anteilseignern der Muttergesellschaft zuzurechnen		94,6	80,2	151,5
Anzahl Aktien
• unverwässert	10,2	48.432.694	49.180.683	48.880.252
• verwässert	10,2	48.479.943	49.311.783	49.010.681
Pro Aktie (in €)
• unverwässert		1,95	1,63	3,10
• verwässert		1,95	1,63	3,09

ERLÄUTERUNG 23 RENTEN UND ANDERE LEISTUNGEN NACH BEENDIGUNG DES ARBEITSVERHÄLTNISSES

Zusagen aus den verschiedenen Arbeitnehmerversorgungsplänen, die Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses bereitstellen, sind wie in Erläuterung 1.14 beschrieben erfasst.

Im Rahmen von beitragsorientierten Plänen entrichtete Beiträge werden als Personalaufwand in dem Jahr verbucht, in dem sie entrichtet werden.

Mit Beginn ab 1. April 2013 wurde IAS19R eingeführt. Daraus ergab sich eine Abnahme der Pensionsrückstellungen um 0,9 Millionen EUR im Austausch gegen Eigenkapital im Hinblick auf die vollständige Berücksichtigung des nachzuverrechnenden Dienstzeitaufwands, der im Geschäftsjahr bis 31. März 2013 nicht verbucht worden war.

ERLÄUTERUNG 23.1 LEISTUNGSORIENTIERTE ALTERSVERSORGUNGSPLÄNE

Zum 31. März 2015 betrafen die einer versicherungsmathematischen Bewertung unterliegenden leistungsorientierten Pläne überwiegend:

•	Pensionsleistungen und Zuwendungen nach langjähriger Dienstzeit im Rahmen von Tarifverträgen in Frankreich mit Auswirkungen auf 617 Mitarbeiter;
•	drei vom Konzern gesponserte leistungsorientierte Zusatzaltersversorgungspläne in Frankreich, einen in Deutschland und einen in Belgien. Sie betreffen 148 Mitarbeiter, von denen 49 gegenwärtig noch beschäftigt und 99 im Ruhestand oder aufgeschoben sind;
•	ein Gesundheitsfürsorgesystem für die Zeit nach der Beschäftigung in Frankreich für einen geschlossenen Personenkreis von 27 Ruhegehaltsempfängern.

Die im konsolidierten Jahresabschluss ausgewiesenen Verbindlichkeiten gliedern sich wie folgt nach Plantyp auf:

In Millionen Euro	2015	2014	2013
Pensionsleistungen	11,9	10,7	9,8
Ergänzende Altersversorgungspläne	18,5	14,5	13,7
Zuwendungen nach langjähriger Dienstzeit	0,7	0,7	0,7
Gesundheitsfürsorgeleistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses	0,6	0,5	0,6
Summe	31,7	26,4	24,8

In Millionen Euro	2015	2014	2013
Barwert der Verpflichtungen zu Jahresbeginn	29,6	27,3	23,7
Dienstzeitaufwand	1,7	2,0	1,3
Zinsaufwand	0,8	0,7	0,8
Auswirkungen von Änderungen an den Systemen	1,4	-	-
Gezahlte Leistungen	(1,1)	(1,7)	(1,2)
Versicherungsmathematische Gewinne (Verluste)	3,1	1,3	2,6
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	-	-	0,1
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	-	-	-
Barwert der Verpflichtungen am Jahresende	35,5	29,6	27,3
Nicht finanziert	23,6	20,1	18,9
Teilfinanziert	11,9	9,5	8,4
Buchwert des Planvermögens zu Jahresbeginn	3,2	3,4	3,4
Erwartete Rendite	0,1	0,1	0,2
Erhaltene Beiträge	0,6	0,6	0,6
Kürzungen oder Abfindungen	-	-	-
Gezahlte Leistungen	(0,2)	(0,8)	(0,5)
Versicherungsmathematische Gewinne (Verluste)	0,1	(0,1)	(0,3)
Rücklage aus Fremdwährungsumrechnung	-	-	-
Buchwert des Planvermögens am Jahresende	3,8	3,2	3,4
Finanzierungsstatus	31,7	26,4	23,9
Nicht erfasster nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	-	-	0,9
Netto-Verpflichtung	31,7	26,4	24,8
Passiva	31,7	26,4	24,8
Aktiva	-	-	-

Die den Verbindlichkeiten zugrunde liegenden Vermögenswerte werden von Versicherungsunternehmen gehalten, die diese Vermögenswerte zusammen mit ihrem allgemeinen Vermögen anlegen.

ERLÄUTERUNG 23.2 AUFWENDUNGEN IM GESCHÄFTSJAHR

In Millionen Euro	2015	2014	2013
Dienstzeitaufwand	(1,7)	(2.0)	(1,3)
Zinsaufwand	(0.8)	(0,7)	(0,8)
Erwartete Rendite	0,1	0,1	0,2
Abschreibung anderer nicht erfasster Posten		-	-
Auswirkungen von Änderungen am System	(14)	-
Summe der Aufwendungen	(3,8)	(2.6)	(1,9)
Gezahlte Leistungen	1,0	0,9	0,8
Arbeitgeberbeitrag	0,6	0,6	0,6
Summe der Aufwendungen - netto	(2.2)	(1.1)	(0,5)
Annahmen
Durchschnittlicher Abzinsungssatz	1,19%	2,55%	2,67%
Durchschnittliche Gehaltserhöhung	2.10%	3,00%	3,00%
Erwartete Lebensarbeitszeit	18 Jahre	15,7 Jahre	3 bis 19 Jahre
Erwartete Rendite auf das Planvermögen	0,53%	2.21%	3,00%
Anstieg der medizinischen Kosten	5,00%	5,00%	5,00%
Voraussichtliche Zahlungen in den nächsten fünf Jahren:	9,6	K.A.	K.A.

ERLÄUTERUNG 23.3 VERSICHERUNGSMATHEMATISCHE GEWINNE UND VERLUSTE

In Millionen Euro	2014	2014	2013
Eröffnungssaldo	(24,7)	(24,3)	(21,4)
Veränderung im Geschäftsjahr	(3,2)	(0,4)	(2,9)
Davon Erfahrungswertanpassungen	0,4	(0,4)	0,2
Schlusssaldo	(27,9)	(24,7)	(24,3)

ERLÄUTERUNG 23.4 EMPFINDLICHKEIT

Eine Erhöhung des Abzinsungssatzes um 50 Basispunkte sollte sich mit weniger als 1,3 Millionen EUR auf die Bruttoverpflichtung und 0,1 Millionen EUR auf den Dienstzeitaufwand auswirken. Angesichts des derzeit unwesentlichen Umfangs der Gesundheitsfürsorgesysteme nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses ist die Empfindlichkeit gegenüber einem Anstieg der medizinischen Kosten um mehr als 5 % für den Konzern nicht erheblich.

ERLÄUTERUNG 24 AUßERBILANZIELLE VERPFLICHTUNGEN UND EVENTUALFORDERUNGEN UND -VERBINDLICHKEITEN

ERLÄUTERUNG 24.1 VERPFLICHTUNGEN AUS DER GESCHÄFTSTÄTIGKEIT

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Abnahmeverpflichtungen - langfristige Vermögenswerte	4,2	14,8	1,2
Mietverpflichtungen - Büros	31,1	26,0	9,9
Leasingverpflichtungen - Ausstattung	2,1	1,8	2,1
Abnahmeverpflichtungen - Branntweine (Direktverträge)	46,1	50,9	15,0
Abnahmeverpflichtungen - Branntweine (über Genossenschaft)	95,0	133,8	-
Abnahmeverpflichtungen - Wein	3,0	3,4	11,9

Die Abnahmeverpflichtungen für langfristige Vermögenswerte betreffen hauptsächlich den Erwerb von Reifefässern am Standort Cognac.

Die Mietverpflichtungen für Büroräume beziehen sich hauptsächlich auf den Mietvertrag für den Hauptsitz des Konzerns in Paris und die Hauptsitze der Tochterunternehmen Remy Cointreau USA in New York und E. Remy Rentouma Trading Ltd in Shanghai.

Die Abnahmeverpflichtungen für Branntweine beziehen sich im Wesentlichen auf langfristige Verträge, die mit den Brennereien abgeschlossen wurden. Diese Verpflichtungen werden auf der Grundlage der am Bilanzstichtag bekannten Preise bewertet.

Die Weinabnahmeverpflichtungen umfassen Abnahmeverpflichtungen für Wein in den USA.

Aufschlüsselung der Verpflichtungen nach Fälligkeit per 31. März 2015:

(in Millionen Euro)	Summe	2016	Danach
Abnahmeverpflichtungen - langfristige Vermögenswerte	4,2	4,1	0,1
Mietverpflichtungen - Büros	31,1	6,8	24,3
Leasingverpflichtungen - Ausstattung	2,1	0,9	1,2
Abnahmeverpflichtungen - Branntweine (Direktverträge)	46,1	12,1	34,0
Abnahmeverpflichtungen - Branntweine (über Genossenschaft)	95,0	-	95,0
Abnahmeverpflichtungen - Wein	3,0	1,6	1,4

ERLÄUTERUNG 24.2 FINANZIERUNGSZUSAGEN, KAUTIONEN UND ÄHNLICHE GARANTIEN

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Steuereinlagen	0,5	0,2	0,2
Zollhinterlegungen	16,4	14,2	13,4
Exportkautionen	0,5	0,5	0,5
Umweltkautionen	2,6	2,5	2,5
Lieferanten gewährte Garantien	6,3	6,3	6,3
Factoring-Garantien	10,0	10,0	10,0
Landwirtschaftliche Garantien zu AFC-Vorräten	46,0	44,0	28,0
Garantie für die Anleiheemission über 65 Millionen EUR	65,0	65,0	-
Diverse Bürgschaften für Kreditlinien	20,6	4,4	9,5
Sonstige Garantien bzw. Bürgschaften	0,2	0,1	0,8

Aufschlüsselung der Verpflichtungen nach Fälligkeit per 31. März 2015:

(in Millionen Euro)	Summe	2016	Danach
Steuereinlagen	0,5	-	0,5
Zollhinterlegungen	16,4	5,5	10,9
Exportkautionen	0,5	-	0,5
Umweltkautionen	2,6	-	2,6
Lieferanten gewährte Garantien	6,3	6,3	-
Factoring-Garantien	10,0	-	10,0
Landwirtschaftliche Garantien zu AFC-Vorräten	46,0	46,0	-
Garantie für die Anleiheemission über 65 Millionen EUR	65,0	-	65,0
Diverse Bürgschaften für Kreditlinien	20,6	20,6	-
Sonstige Garantien bzw. Bürgschaften	0,2	-	0,2

ERLÄUTERUNG 24.3 EVENTUALFORDERUNGEN UND -VERBINDLICHKEITEN IM ZUSAMMENHANG MIT VERÄUßERUNGSGESCHÄFTEN

Im Zusammenhang mit Veräußerungsgeschäften werden den Käufern in der Regel Garantien in Bezug auf Verbindlichkeiten für festgelegte Zeiträume und Beträge eingeräumt, die in den Verträgen festgelegt sind. In solchen Verbindlichkeiten sind generell Verbindlichkeiten für Steuern, Verbrauchsabgaben und Sozialversicherungszahlungen enthalten, die in der Folge von Audits der Zeiträume vor der Veräußerung anfallen können, bis diese aufgrund Verjährung entfallen.

Folgende gewährte Garantien waren per 31. März 2015 noch offen:

Veräußerungsgeschäft	Transaktionsdatum	Art der laufenden Garantien	Fälligkeit	Höchstbetrag
Piper-Heidsieck Compagnie Champenoise	8. Juli 2011	Steuern und ähnliche Posten	Gesetzliche Frist +90 Tage	Unbegrenzt
Larsen	30. August 2013	Steuern und ähnliche Posten, sonstige Posten	Gesetzliche Frist, 30. August 2015	3,0 Millionen EUR

ERLÄUTERUNG 24.4 ANDERE EVENTUALVERBINDLICHKEITEN

Per 31. März 2015 war Remy Cointreau in verschiedene Rechtsstreitigkeiten verwickelt. Nach Prüfung jedes einzelnen Falles in Bezug auf jede betroffene Tochtergesellschaft und nach Einholung von Rechtsberatung wurden gegebenenfalls die als notwendig erachteten Rückstellungen zur Deckung der geschätzten Risiken gebildet.

Remy Cointreau erklärt, dass es bei der Darstellung seines konsolidierten Jahresabschlusses keine wesentlichen außerbilanziellen Posten ausgelassen hat.

ERLÄUTERUNG 25 NAHESTEHENDE UNTERNEHMEN UND PERSONEN

ERLÄUTERUNG 25.1 GESCHÄFTE MIT VERBUNDENEN UNTERNEHMEN

Am 31. März 2015 waren die Dynasty Fine Wines Group Ltd, Lixir und Diversa die wichtigsten verbundenen Unternehmen der Remy Cointreau Group.

Die Geschäfte mit diesen Unternehmen sind in Erläuterung 5 beschrieben.

ERLÄUTERUNG 25.2 GESCHÄFTE MIT ORPAR UND ANDROMEDE

Andromede ist über Orpar Hauptaktionär von Remy Cointreau. Zwischen Remy Cointreau und diesen Unternehmen bestehen folgende Geschäfte:

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Gezahlte Dienstleistungsgebühren	3,1	3,2	3,4
Kontokorrent	-	-	0,1
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	-	-	0,1

ERLÄUTERUNG 25.3 GESCHÄFTE MIT UNTERNEHMEN, DIE EINEN GEMEINSAMEN AKTIONÄR ODER DIREKTOR HABEN

Andromede ist Aktionär von Orpar und auch Aktionär der Oeneo-Gruppe, die an der Euronext Paris notiert ist und zu den Marktführern im Küfer- und Korkgeschäft gehört. Daher sind verschiedene Tochterunternehmen der Oeneo-Gruppe Zulieferer der Remy Cointreau Group.

(in Millionen Euro)	2015	2014	2013
Erwerb von Gegenständen des Sachanlagevermögens	3,7	3,4	3,0
Sonstige Käufe	0,7	0,7	0,8
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	0,5	0,6	0,8

ERLÄUTERUNG 25.4 LEITUNGSORGANE

Die Leitungsorgane des Konzerns setzen sich aus den Mitgliedern des Verwaltungsrates und des Exekutivausschusses zusammen.

Zu Beginn des Geschäftsjahres wurde die Geschäftsführung vom Vorsitzenden und CEO geleitet, der dabei von einem fünfköpfigen Exekutivausschuss unterstützt wurde. Am 16. September 2014 trat eine stellvertretende Hauptgeschäftsführerin (CEO) in den Konzern ein. Am 27. Januar 2015 bestellte der Verwaltungsrat diese zum Chief Executive Officer und der bisherige Vorsitzende und CEO wurde Vorsitzender des Verwaltungsrats.

Seit diesem Datum wird der Chief Executive Officer von einem neuen Exekutivausschuss von 10 Personen unterstützt, der sich zusammensetzt aus drei Mitgliedern des ehemaligen Exekutivausschusses, fünf Mitgliedern, die bereits Führungspositionen in den wichtigsten Bereichen des Konzerns innehatten, und zwei weiteren Mitgliedern, die nach dem 31. März 2015 in den Konzern eingetreten sind.

Die nachstehenden Daten umfassen die den Mitgliedern der Leitungsorgane während ihrer Amtszeit in diesen Organen zustehenden Vergütungen.

Zu den kurzfristigen Leistungen gehören feste und variable Vergütungen, Sachleistungen und alle direkt mit diesen Vergütungen verbundenen Sozialversicherungsabgaben.

In Millionen Euro	2015	2014	2013
Kurzfristige Leistungen	5,1	6,8	6,2
Entschädigungen bei Vertragsende	1,2	-	-
Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses ⁽¹⁾	0,3	0,4	0,4
Aktienbasierte Zahlungen	1,1	2,2	2,9
Verwaltungsratshonorare für die Mitglieder des Verwaltungsrates	0,4	0,4	0,4
Summe	8,1	9,4	9,5

(1) In erster Linie ein leistungsorientierter Pensionsplan (siehe Erläuterung 23). Die entsprechenden Verbindlichkeiten für die Leitungsorgane beliefen sich zum 31. März 2015 auf 1,8 Millionen EUR.

ERLÄUTERUNG 26 EREIGNISSE NACH ENDE DES BERICHTSZEITRAUMS

Nach Ende des Berichtszeitraums sind keine wesentlichen Ereignisse eingetreten.

ERLÄUTERUNG 27 AUFSTELLUNG DER KONSOLIDIERTEN UNTERNEHMEN

Zum 31. März 2015 umfasste die Konsolidierung 49 Unternehmen (51 zum 31. März 2014). Sechsundvierzig Unternehmen wurden voll konsolidiert und drei wurden nach der Equity-Methode bilanziert. Mit Ausnahme der Dynasty Fine Wines Group Ltd und Lixir, deren Geschäftsjahresende der 31. Dezember ist, haben alle Unternehmen den 31. März als Ende ihres Geschäftsjahres.

		Beteiligung in %
Unternehmen	Tätigkeit	März 2015	März 2014
EUROPA
Frankreich
Rémy Cointreau SA ⁽¹⁾	Holding/Finanzen	100,0	100,0
Rémy Cointreau Services ⁽¹⁾	Holding/Finanzen	100,0	100,0
CLS Rémy Cointreau ⁽¹⁾	Produktion/Vertrieb	100,0	100,0
Domaines Rémy Martin ⁽¹⁾	Landwirtschaftliche Produktion	100,0	100,0
E. Rémy Martin & Cie ⁽¹⁾	Produktion	100,0	100,0
Cointreau ⁽¹⁾	Produktion	100,0	100,0
Izarra - Distillerie de la Cöte Basque ⁽¹⁾	Produktion	100,0	100,0
Alliance Fine Champagne ⁽²⁾	Zweckgesellschaft	100,0	100,0
Lixir ⁽³⁾	Vertrieb	50,0	50,0
Rémy Cointreau International Marketing Services ⁽¹⁾	Sonstige	100,0	100,0
Joint Marketing Services ⁽¹⁾	Holding/Finanzen	100,0	100,0
Storeco ⁽¹⁾	Produktion	100,0	100,0
Niederlande
Remy Cointreau Nederland Holding NV	Holding/Finanzen	100,0	100,0
DELB BV	Holding/Finanzen	100,0	100,0
Remy Cointreau Nederland BV	Holding/Finanzen	100,0	100,0
De Bron 1575 BV	Holding/Finanzen	100,0	100,0
Andere Länder
Hermann Joerss GmbH & Co (Deutschland)	Vertrieb	100,0	100,0
Cointreau Holding GmbH (Deutschland)	Holding/Finanzen	100,0	100,0
Diversa Spezialitäten GmbH ⁽³⁾ (Deutschland)	Vertrieb	50,0	50,0
S. & E. & A. Metaxa ABE (Griechenland)	Produktion	100,0	100,0
Financiere Remy Cointreau SA (Belgien)	Holding/Finanzen	100,0	100,0
Remy Cointreau Belgium (Belgien)	Vertrieb	100,0	100,0
Remy Cointreau Europe & MEA SA (Schweiz)	Vertrieb	100,0	100,0
Remy Cointreau Luxembourg SA (Luxemburg)	Vertrieb	100,0	100,0
Remy Cointreau Slovakia sro (Slowakei)	Vertrieb	100,0	100,0
Remy Cointreau Czech Republic sro (Tschechische Republik)	Vertrieb	100,0	100,0
Bruichladdich Distillery Company Ltd (Großbritannien)	Produktion	100,0	100,0
Remy Cointreau UK Ltd (Großbritannien)	Holding/Finanzen	100,0	100,0
Remy Cointreau UK Ltd (Großbritannien)	Vertrieb	100,0	100,0

		Beteiligung in %
Unternehmen	Tâtigkeit	März 2015	März 2014
NORD-, MITTEL- UND SÜDAMERIKA
USA
Rémy Cointreau USA Inc	Vertrieb	100,0	100,0
Rémy Cointreau Amérique Inc	Holding/Finanzen	100,0	100,0
Rémy Cointreau Travel Retail Americas Inc	Vertrieb	100,0	100,0
Barbados
Mount Gay Distilleries Ltd	Produktion	95,2	95,2
Mount Gay Holding Ltd	Holding/Finanzen	100,0	100,0
Andere Länder
Cointreau Do Brasil (licores) Ltda (Brasilien)	Sonstige	100,0	100,0
ASIEN/PAZIFIK/AFRIKA
China/Hongkong
Dynasty Fine Wines Group Ltd ⁽³⁾	Produktion	27,0	27,0
Rémy Cointreau Shanghai Ltd	Vertrieb	100,0	100,0
E. Rémy Rentouma Trading Ltd	Vertrieb	100,0	100,0
Shanghai RC Trading Ltd	Vertrieb	100,0	100,0
Rémy Concord Ltd	Vertrieb	100,0	100,0
Rémy Pacifique Ltd	Holding/Finanzen	100,0	100,0
Caves de France	Holding/Finanzen	100,0	100,0
Andere Länder
Rémy Cointreau Taiwan Pte Ltd (Taiwan)	Vertrieb	100,0	100,0
Rémy Cointreau Japan KK (Japan)	Vertrieb	100,0	100,0
Rémy Cointreau International Pte Ltd (Singapur)	Vertrieb	100,0	100,0
Rémy Cointreau India Private Ltd (Indien)	Vertrieb	100,0	100,0
RM Cointreau Vietnam Company Ltd (Vietnam)	Vertrieb	100,0	100,0
Rémy Cointreau South Africa Pty Ltd (Südafrika)	Vertrieb	100,0	100,0
Rangit Ltd (Mauritius)	Holding/Finanzen	100,0	100,0
ÄNDERUNGEN IM KONSOLIDIERUNGSKREIS
Rémy Cointreau Ariès ⁽⁴⁾	Produktion	-	100,0
Rémy Sula India Pvt Ltd (Indien) ⁽⁵⁾	Produktion	-	50,0

(1) Unternehmen, das zur französischen Steuergruppe gehört.

(2) Zweckgesellschaft.

(3) Nach der Equity-Methode bilanziertes Unternehmen.

(4) Abgewickeltes Unternehmen.

(5) Im Laufe des Geschäftsjahres veräußert.

4

KOMMENTARE ZU DEN ERGEBNISSEN DES JAHRES

4.1

Analyse des Geschäfts und der konsolidierten Ergebnisse

4.1.1	Kennzahlen
4.1.2	Allgemeine Kommentare zum laufenden Betriebsergebnis
4.1.3	Geschäftlicher Überblick
4.1.4	Betriebsergebnis
4.1.5	Netto-Finanzergebnis
4.1.6	Nettoergebnis
4.1.7	Außergewöhnliche Ereignisse und Streitigkeiten

4.2

Vermögens- und Liquiditätslage

4.2.1	4.2.1 Kommentare zur Vermögenslage
4.2.2	4.2.2 Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROCE)
4.2.3	4.2.3 Kommentare zu den Cashflows

4.3

Ergebnisse der Muttergesellschaft

4.3.1	Kommentare zu den Ergebnissen des Jahres
4.3.2	Kommentare zur Bilanz
4.3.3	Informationen bezüglich der Zahlungsbedingungen gemäß Artikel D. 4414 des französischen Handelsgesetzes

4.4

Jüngste Ereignisse und Ausblick

4.4.1	Jüngste Ereignisse
4.4.2	Ausblick

4 KOMMENTARE ZU DEN ERGEBNISSEN DES JAHRES

4.1 Analyse des Geschäfts und der konsolidierten Ergebnisse

Die Gruppe hat für das am 31. März 2015 endende Jahr einen laufenden Betriebsgewinn von 156 Millionen Euro erzielt, was einem organischen Wachstum von 13,5 % (+3,9 % in berichteten Zahlen) gegenüber dem Vorjahr entspricht. Wie bereits bekannt gegeben, kehrte die Gruppe nach dem im Vorjahr verzeichneten Rückgang zum organischen Wachstum zurück. Die Betriebsmarge betrug 16,2 %.

4.1.1 Kennzahlen

Alle Daten für das am 31. März endende Jahr sind in Millionen Euro (Mio. €) angegeben. Angesichts des Auslaufens der Vertriebsvereinbarung für die Marken der Edrington Group in den Vereinigten Staaten mit Wirkung vom 1. April 2014 wird die organische Veränderung zu konstanten Wechselkursen im Vergleich zur Vorperiode berechnet, bereinigt um die Auswirkungen dieser Vereinbarung (2014 pro forma).

(in Millionen Euro)	2015	2014 Pro forma ⁽¹⁾	2014	Ausgewiesene Veränderung	Organische Veränderung ⁽²⁾
Nettoumsatz	965,1	928,8	1.031,6	(6,4 %)	+0,6 %
Laufendes Betriebsergebnis	156,0	136,6	150,2	+3,9 %	+13,5 %
Laufende Betriebsmarge	16,2 %	14,7 %	14,6 %		16,6 %
Sonstige betriebliche Aufwendungen	0,5	(4,9)	(4,9)
Betriebsergebnis	156,5	131,7	145,3
Netto-Finanzergebnis	(29,7)	(26,2)	(26,2)
Ertragsteuern	(33,5)	(40,4)	(45,8)
Anteil am Gewinn von assoziierten Unternehmen	(0,7)	(10,9)	(10,9)
Gewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen	92,6	54,2	62,4
Den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbarer Nettogewinn	92,6	54,2	62,4	+48,5 %	+72,2 %
Nettoergebnis ohne einmalige Posten - den Anteilseignern der Muttergesellschaft zuzurechnen Unverwässerter Gewinn je Aktie:	94,6	72,0	80,2	+18,0 %	+32,3 %
Für das Nettoergebnis ohne einmalige Posten - den Anteilseignern der Muttergesellschaft zuzurechnen	€1,95	€1,46	€ 1,63	+19,6 %
Für das Nettoergebnis - den Anteilseignern der Muttergesellschaft zuzurechnen	€1,91	€1,10	€ 1,27	+50,4 %

⁽¹⁾ Die Daten wurden um die Auswirkungen des Endes des Vertriebs von Edrington-Produkten in den Vereinigten Staaten bereinigt.
⁽²⁾ Die Daten wurden um die Auswirkungen des Endes des Vertriebs von Edrington-Produkten in den Vereinigten Staaten zu konstanten Wechselkursen bereinigt.

4.1.2 Allgemeine Kommentare zum laufenden Betriebsergebnis

Im Vergleich zum März 2014 stellt sich die Veränderung des laufenden Betriebsergebnisses wie folgt dar:

(in Millionen Euro)

Laufender Betriebsgewinn - März 2014	150,2
Auswirkungen des Endes des Vertriebsabkommens von Edrington USA	(13,6)
Wechselkursbedingte Veränderungen (ohne Berücksichtigung von Absicherungen)	1,0
Veränderung der Mengen	3,2
Auswirkungen von Preis- und Mixänderungen auf den Nettoumsatz	3,8
Veränderung der Werbeausgaben	16,0
Veränderungen bei sonstigen Aufwendungen	(4,6)
Laufender Betriebsgewinn - März 2015	156,0

Die Vertriebsvereinbarung für Edrington-Marken in den Vereinigten Staaten lief am 31. März 2014 aus und wurde nicht verlängert. In dem per 31. März 2014 abgeschlossenen Geschäftsjahr wurde mit dieser Tätigkeit ein Nettoumsatz von 102,8 Millionen EUR erwirtschaftet, der mit 3,2 Millionen EUR zum Betriebsergebnis beitrug. Im Proforma-Betriebsergebnis sind 10,4 Millionen EUR an Vertriebskosten enthalten, die bislang durch diese Tätigkeit aufgefangen wurden, davon 8,0 Millionen EUR bei Rémy Martin und 2,4 Millionen EUR bei Likören und Spirituosen. Die Auswirkungen auf das Betriebsergebnis belaufen sich daher auf 13,6 Millionen EUR.

In Bezug auf den Betriebsgewinn war die wechselkursbedingte Nettoveränderung mit 1 Million Euro positiv, was einen Absicherungskurs für EUR/USD-Cashflows von 1,30 für die Periode widerspiegelt, was nahe am Kurs von 1,31 liegt, der während des Jahres bis zum 31. März 2014 erzielt wurde.

Der Volumeneffekt von 3,2 Millionen Euro beinhaltet einen negativen Volumeneffekt von 12,1 Millionen Euro für den Geschäftsbereich Rémy Martin, der auf den fortgesetzten Lagerabbau in Asien in der ersten Jahreshälfte zurückzuführen ist. Dem stand ein positiver Volumeneffekt von 12,8 Millionen Euro für Liköre und Spirituosen gegenüber, der Rest entfiel auf die Partnermarken.

Die Gruppe hat angesichts des starken Wettbewerbs eine proaktive Preispolitik in allen ihren Geschäftsbereichen beibehalten, mit einem Gesamtpreiseffekt von 3,8 Millionen Euro für den Zeitraum. Die Werbeausgaben sind in absoluten Zahlen zurückgegangen (14,4 Millionen Euro für die Konzern-Marken). Diese wurde jedoch mit über 25 % des Nettoumsatzes der Konzern-Marken beibehalten und konzentrierte sich weiterhin auf strategische Produkte und Märkte.

Die Veränderung bei den sonstigen Ausgaben ist hauptsächlich auf den Anstieg der Produktionskosten zurückzuführen, in Übereinstimmung mit der Entwicklungsstrategie der Konzern-Marken für das gehobene Marktsegment.

Der laufende Betriebsgewinn verzeichnete einen organischen Anstieg von 13,5 %, während die Betriebsmarge auf vergleichbarer Basis um fast 2 Punkte auf 16,6 % (2014 pro forma) gestiegen ist: 14,7 %

4.1.3 Geschäftlicher Überblick

In den folgenden Kommentaren werden alle Änderungen auf organischer Basis ausgedrückt (konstante Wechselkurse und Anpassung nach dem Ende des Edrington-Vertriebsabkommens in den USA).

Im Jahr bis zum 31. März 2015 erwirtschaftete die Rémy Cointreau Group einen Nettoumsatz von 965,1 Millionen Euro, was einem Anstieg von 0,6 % gegenüber der Vorperiode entspricht.

NACH GEOGRAFISCHEM BEREICH

(in Millionen Euro)	Europa/Naher Osten/Afrika	Nord-, Mittel- und Südamerika	Asien-Pazifik	Summe
Nettoumsatz
März 2015	329,2	342,7	293,2	965,1
März 2014 Pro forme ⁽¹⁾	323,8	310,3	294,7	928,8
März 2014	323,8	413,1	294,7	1.031,6
Ausgewiesene Veränderung	+1,7 %	-17,1 %	-0,5 %	-6,4 %
Organische Veränderung	+1,3 %	+5,0 %	-4,6 %	+0,6 %

⁽¹⁾ Die Daten wurden um die Auswirkungen des Endes des Vertriebs van Edrington-Produkten in den Vereinigten Staaten bereinigt.

Die Region Nord-, Mittel- und Südamerika (36 % des Nettoumsatzes) verzeichnete für das Jahr eine ausgezeichnete Leistung, mit einem Anstieg von 5,0 % nach drei Jahren starker Expansion.

Die Region EMEA (Europa, Naher Osten und Afrika), die 34 % des Nettoumsatzes ausmacht, wuchs um 1,3 % in einem nach wie vor komplexen Wirtschaftsklima, insbesondere angesichts der Verschlechterung der Wirtschafts- und Währungssituation in Russland.

Der asiatisch-pazifische Raum (30 % des Nettoumsatzes) verzeichnete einen Rückgang von 4,6 %, kehrte jedoch im zweiten Halbjahr zum Wachstum zurück (nach einem organischen Rückgang von 16,8 % im ersten Halbjahr).

NACH GESCHÄFTSBEREICH

(in Millionen Euro)	Rémy Martin	Liköre und Spirituosen	Summe Konzern- Marken	Partner- Marken	Holding-Aufwendungen	Summe
Nettoumsatz
März 2015	564,8	259,9	824,7	140,4	-	965,1
März 2014 Pro forma ⁽¹⁾	551,2	237,3	788,6	140,2	-	928,8
März 2014	551,2	237,3	788,6	243,1	-	1.031,6
Ausgewiesene Veränderung	+2,5 %	+9,5 %	+4,6 %	-42,2 %	-	-6,4 %
Organische Veränderung	-1,9 %	+7,2 %	+0,9 %	-0,6 %	-	+0,6 %
Laufendes Betriebsergebnis
März 2015	117,4	50,2	167,7	8,8	(20,5)	156,0
März 2014 Pro forma ⁽¹⁾	117,4	34,7	152,1	5,5	(21,0)	136,6
März 2014	125,4	37,1	162,6	8,7	(21,0)	150,2
Ausgewiesene Veränderung	-6,4 %	+35,4 %	+3,1 %	+1,5 %	-2,6 %	+3,9 %
Organische Veränderung	-2,1 %	+51,9 %	+10,2 %	+41,2 %	-2,8 %	+13,5 %
Betriebsmarge
März 2015	20,8 %	19,3 %	20,3 %	6,3 %	-	16,2 %
März 2015 (organisch)	21,2 %	20,7 %	21,1 %	5,5 %	-	16,6 %
März 2014 Pro forma ⁽¹⁾	21,3 %	14,6 %	19,3 %	3,9 %	-	14,7 %
März 2014	22,8 %	15,6 %	20,6 %	3,6 %	-	14,6 %

⁽¹⁾ Die Daten wurden um die Auswirkungen des Endes des Vertriebs van Edrington-Produkten in den Vereinigten Staaten bereinigt.

RÉMY MARTIN

Der Nettoumsatz sank um 1,9 % auf 564,8 Millionen Euro. Im Laufe des Jahres wurde der Geschäftsbereich in der ersten Jahreshälfte weiterhin durch den anhaltenden Lagerabbau in China beeinträchtigt. Die Entwicklung qualitativ hochwertiger Produkte setzte sich jedoch in den USA fort, z. B. mit dem 1738 Accord Royal. In Europa belastete die Situation in Russland die zweite Hälfte. Afrika bestätigte sein Wachstumspotential.

Der Betriebsgewinn belief sich auf 117,4 Millionen Euro, was dem Vorjahreswert entspricht (nach Anpassung um den Effekt von Edrington USA). Die laufende Betriebsmarge betrug 20,8 %. Diese ist aufgrund des günstigen Preismixes und der Kostenkontrolle auf vergleichbarer Basis stabil. Die volumenabhängigen Werbekosten gingen zurück, während die Investitionen für den Aufbau von Markenprojekten erhöht wurden.

LIKÖRE UND SPIRITUOSEN

Der Nettoumsatz stieg um 7,2 % auf 259,9 Millionen Euro. Alle Regionen verzeichneten ein Wachstum, mit zweistelligen Zuwachsraten in Nord-, Mittel- und Südamerika, was weitgehend auf die hervorragende Leistung der Marke Cointreau in den Vereinigten Staaten zurückzuführen ist, die durch eine solide Expansion des Horeca-Kanals angetrieben wurde. Metaxa verzeichnete in Deutschland und Mitteleuropa ein zweistelliges Wachstum, was auf den Erfolg von Metaxa 12 Sterne im High-End-Segment zurückzuführen ist. Dennoch belastete die russische Wirtschaft die Leistung in der zweiten Jahreshälfte. Mount Gay setzte seine Neupositionierung im gehobenen Segment fort, während das Potenzial von Black Barrel in den wichtigsten Märkten der Marke (USA, Barbados, Großbritannien und Reiseeinzelhandel) bestätigt wurde. Bei Bruichladdich (im September 2012 erworben) hat sich der Nettoumsatz fast verdoppelt, nachdem die Marken Single Malt Scotch Whisky (Bruichladdich, Port Charlotte und Octomore) und Gin (The Botanist) im Netzwerk von Rémy Cointreau eine größere Rolle gespielt haben.

Liköre und Spirituosen verzeichneten einen aktuellen Betriebsgewinn von 50,2 Millionen Euro, ein Sprung von 51,9 %, wobei die Marketinginvestitionen auf einem erheblichen Niveau blieben. Die derzeitige Betriebsmarge lag bei 19,3 %, ein organischer Anstieg von 5 Punkten nach mehreren rückläufigen Perioden.

PARTNER-MARKEN

Die Gruppe erzielte einen Nettoumsatz von 140,4 Millionen Euro, was einem Rückgang von 0,6 % auf Pro-Forma-Basis entspricht.

Wie bereits erwähnt, hatte die Ende März 2014 beendete Vertriebsvereinbarung mit Edrington in den USA im Vorjahr einen Nettoumsatz von 102,8 Millionen Euro erzielt und 3,2 Millionen Euro zum Betriebsergebnis beigetragen.

Heute umfasst dieses Geschäft im Wesentlichen die in Belgien, der Tschechischen Republik und im Reiseeinzelhandel vertriebenen Partnermarken sowie die in Frankreich, Belgien, den USA, Japan und im Reiseeinzelhandel vertriebenen Champagner von Piper-Heidsieck.

Das Unternehmen erwirtschaftete einen Betriebsgewinn von 8,8 Millionen Euro.

HOLDINGGESELLSCHAFTS-AUFWENDUNGEN

Diese Aufwendungen sanken leicht um 2,8 % auf 20,5 Millionen Euro, was etwa 2 % des konsolidierten Nettoumsatzes entspricht.

4.1.4 Betriebsergebnis

Der Betriebsgewinn belief sich auf 156,5 Millionen Euro. In der Vorperiode beliefen sich die sonstigen betrieblichen Erträge und Aufwendungen auf 4,9 Millionen Euro, hauptsächlich als Folge der Larsen-Transaktion.

4.1.5 Netto-Finanzergebnis

(in Millionen Euro)	2015	2014	Veränderung
Kosten der Bruttofinanzverschuldung	(26,8)	(26,4)	(0,4)
Investitionserträge	2,9	3,7	(0,8)
Zwischensumme	(23,9)	(22,7)	(1,2)
Wertveränderung des Portfolios von Zinsabsicherungsinstrumenten	(0,1)	(0,1)	-
Währungsgewinne/(-verluste)	(2,0)	-	(2,0)
Sonstige Finanzaufwendungen (netto)	(3,7)	(3,4)	(0,3)
NETTO-FINANZERGEBNIS	(29,7)	(26,2)	(3,5)

Der Netto-Finanzaufwand stieg um 3,5 Millionen Euro auf 29,7 Millionen Euro:

•	Die Fremdkapitalkosten stiegen leicht um 0,4 Millionen Euro aufgrund des Anstiegs der durchschnittlichen Verschuldung;
•	Die Währungsgewinne/(-verluste) umfassen hauptsächlich die Auswirkungen der Bewertung des Währungsrisiko-Absicherungsportfolios gemäß IFRS. Zum 31. März 2015 belief sich der negative Einfluss auf 2 Millionen Euro, verglichen mit einem Null-Effekt im Vorjahr;
•	Die sonstigen Finanzaufwendungen umfassen Posten im Zusammenhang mit der Wertveränderung des Verkäuferdarlehens und der Kapitalisierung von Zinsen (Darlehen der EPI-Gruppe) sowie die Kosten für die Finanzierung bestimmter Branntweinbestände der AFC-Kooperative. Im Vergleich zur Vorperiode beträgt die negative Nettoveränderung dieser Posten 0,3 Millionen Euro, was dem Anstieg der zu finanzierenden Vorräte entspricht.

4.1.6 Nettoergebnis

Der Einkommenssteueraufwand belief sich auf 33,5 Millionen Euro, was einem effektiven Steuersatz von 26,4 % entspricht. Dies ist aufgrund der geografischen Verteilung der Ergebnisse niedriger als im Vorjahr (38,5 %).

Der Gewinnanteil der assoziierten Unternehmen stammt aus Vertriebs-Joint-Ventures in Europa (0,5 Millionen Euro) und beinhaltet einen Verlust von 1,2 Millionen Euro bei der Veräußerung der in Indien gegründeten Einheit im Geschäftsjahr 2012. Es wurden keine Auswirkungen in Bezug auf die Beteiligung an Dynasty Fine Wines Ltd. erfasst.

Im Vorjahr verbuchte die Gruppe eine Wertminderung in Höhe von 10,9 Millionen Euro auf ihre Beteiligung an der chinesischen Gruppe, wodurch sich ihr Wert auf 316 Millionen HKD verringerte. Zum 31. März 2015 blieb der Wert dieser Investition in Ermangelung neuer Entwicklungen unverändert bei 37,7 Millionen Euro und wurde nur durch die Veränderungen des EUR/HKD-Wechselkurses beeinflusst, die als Anpassung der Währungsumrechnung verbucht wurden.

Der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Nettogewinn belief sich auf 92,6 Millionen Euro, ein Anstieg um 48,5 % (2014: 62,4 Millionen Euro). Das unverwässerte Ergebnis je Aktie belief sich auf 1,91 Euro, ein Anstieg um 50,4 % gegenüber 1,27 Euro im vorangegangenen Zeitraum.

Vor einmaligen Posten (sonstige betriebliche Erträge und Aufwendungen nach Steuern, Nettogewinn/(-verlust) aus aufgegebenen Geschäftsbereichen und zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerten sowie der 3%ige Beitrag der Dividenden) betrug der den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Nettogewinn/(-verlust) 94,6 Millionen Euro, was einem unverwässerten Gewinn pro Aktie von 1,95 Euro entspricht, ein Anstieg um 33,6 % von 1,46 Euro pro forma für das am 31. März 2014 endende Jahr.

4.1.7 Außergewöhnliche Ereignisse und Streitigkeiten

Am 31. März 2015 waren die Unternehmen der Gruppe Kläger oder Beklagte in Verfahren, die von ihren üblichen vertraglichen Geschäftspartnern (Dienstleistungsanbieter oder ehemalige Vertriebshändler) angestrengt wurden. Darüber hinaus wurde eine feste und endgültige Entschädigung, die einem ehemaligen Lieferanten in den Niederlanden von einem Konzernunternehmen zustehen könnte, außergerichtlich in Höhe von 820.000 Euro geregelt. Dieser Betrag wurde in Erwartung eines endgültigen Urteils der örtlichen Gerichte in einem Gerichtsverfahren, an dem der ehemalige Lieferant und eine dritte Partei beteiligt sind, auf ein Treuhandkonto gelegt. In Frankreich ist CLS Rémy Cointreau Angeklagter in einem Rechtsstreit zwischen ihm und der Association nationale de prévention de l'alcoolisme (ANPAA - französischer nationaler Verein zur Alkoholprävention), die der Ansicht ist, dass die Position von CLS Rémy Cointreau als Exklusivlieferant für das Cannes-Festival nicht mit dem Evin-Gesetz übereinstimmt. Die ANPAA fordert 80.000 Euro als Gesamtschuldner zusammen mit zwei anderen juristischen Personen außerhalb der Rémy Cointreau Group. Die Position dieses Verbandes wird von CLS Rémy Cointreau völlig bestritten. Die Unternehmen Rémy Cointreau, E. Rémy Martin & C, CLS Rémy Cointreau und Rémy Cointreau USA sind darüber hinaus Beklagte in einem Rechtsstreit zwischen ihnen und dem Cognac-Handelsverband, der der Ansicht ist, dass diese Unternehmen die geografische Angabe Cognac durch die Vermarktung eines Branntweins mit dem Namen "Rémy Martin V" beeinträchtigt haben. Das BNIC fordert, dass dieses Produkt mit seinen derzeitigen Merkmalen verboten wird und die Zahlung von 80.000 Euro gemäß Artikel 700 CPC erfolgt. Die beklagten Unternehmen bestreiten die Ansprüche des BNIC vollständig.

Laufende Rechtsstreitigkeiten zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts haben wahrscheinlich keinen wesentlichen Einfluss auf die finanzielle Lage oder die Rentabilität des Unternehmens und/oder der Gruppe oder hatten dies in den vergangenen 12 Monaten nicht. In dieser Hinsicht schätzt die Gruppe, dass die in ihrer Bilanz ausgewiesenen Rückstellungen ausreichen, um die Kosten von Gerichtsentscheidungen im Falle eines ungünstigen Gerichtsurteils aufzufangen.

Zum Zeitpunkt dieses Berichts gab es kein ausstehendes staatliches, rechtliches oder schiedsgerichtliches Verfahren, einschließlich aller dem Unternehmen bekannten oder angedrohten Verfahren, die wahrscheinlich einen wesentlichen Einfluss auf die finanzielle Lage oder die Rentabilität des Unternehmens und/oder der Gruppe haben oder während der letzten 12 Monate gehabt haben.

4.2 Vermögens- und Liquiditätslage

4.2.1 Kommentare zur Vermögenslage

(in Millionen Euro)	März 2015	März 2014	Veränderung
Marken und sonstige immaterielle Vermögenswerte	490,6	480,5	10,1
Sachanlagen	215,6	190,9	24,7
Beteiligungen an assoziierten Unternehmen	45,6	38,8	6,8
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	95,5	93,2	2,3
Langfristige Vermögenswerte (außer latente Steuern)	847,3	803,4	43,9
Vorräte	1.109,1	1.024,6	84,5
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen	248,7	202,7	46,0
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	(531,6)	(509,0)	(22,6)
Betriebskapitalbedarf	826,2	718,3	107,9
Nettofinanzderivate	(29,0)	5,5	(34,5)
Saldierte tatsächliche und latente Steuern	(40,2)	(56,1)	15,9
Rückstellungen für Risiken und Verbindlichkeiten	(61,4)	(45,7)	(15,7)
Sonstige kurz- und langfristige Nettovermögenswerte und - verbindlichkeiten	(130,6)	(96,3)	(34,3)
SUMME	1.542,9	1.425,4	117,5
Finanziert durch:
Eigenkapital	1.076,3	1.011,9	64,4
Langfristige Finanzverschuldung	344,1	553,0	(208,4)
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten und aufgelaufene Zinsen	196,6	46,8	149,3
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	(74,1)	(186,3)	112,2
Nettofinanzverschuldung	466,6	413,5	53,1
SUMME	1.542,9	1.425,4	117,5
Zur Information:
SUMME AKTIVA	2.338,6	2.278,4	60,2

Der EUR/USD-Kurs lag am Jahresende bei 1,08, verglichen mit 1,38 am 31. März 2014. Diese Änderung hatte, wie auch bei anderen Schlüsselwährungen der Gruppe (CNY, HKD, BBD, GBP), angesichts des Standorts einiger Vermögenswerte der Gruppe erhebliche Auswirkungen auf die Bewegungen in der Bilanz für jede Periode.

Die langfristigen Vermögenswerte sind um 43,9 Millionen Euro auf 847,3 Millionen Euro gestiegen, darunter:

Umrechnungsdifferenzen	26,1
Mount-Gay-Erwerb	11,3
Andere Akquisitionen von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten	25,0
Abschreibung und Rückstellungen	(18,7)
Veräußerung des indischen Joint Ventures	(1,2)
Änderung des Barwertes des Verkäuferdarlehens	1,4
Liquiditätskonto	0,8
Andere Bewegungen	(0,8)
SUMME VERÄNDERUNG	43,9

Ende Mai 2014 schloss die Gruppe die Übernahme der Rum-Raffinerie von Mount Gay in Barbados ab. Im Januar 2015 folgte der Erwerb einer Plantage, wodurch die historischen Wurzeln der Marke Mount Gay - die bis ins Jahr 1703 zurückreichen - wiederhergestellt und die Produktqualität und das Angebot verbessert wurden. Diese beiden Investitionen haben das Anlagevermögen um 11,3 Millionen Euro erhöht (dies entspricht einem Mittelabfluss von 8,7 Millionen Euro, nachdem im Vorjahr 2,6 Millionen Euro an Vorauszahlungen geleistet wurden). Weitere Investitionen in Höhe von 25 Millionen Euro betreffen vor allem die Standorte Cognac, Saint Barthélemy d'Anjou (Angers) und Islay im Hinblick auf die laufende Modernisierung der Produktionsanlagen und die kontinuierliche Verbesserung der Lagereinrichtungen für in der Reifung befindliche Spirituosen (Cognac, Whisky und Rum).

Der Bedarf an Betriebskapital ist um 107,9 Millionen Euro gestiegen, davon 49,2 Millionen Euro aufgrund von Währungseffekten. Die verbleibenden 58,7 Millionen Euro umfassen einen Anstieg der Vorräte in der Alterung um 46,4 Millionen Euro, einen Anstieg der betrieblichen Forderungen um 8,7 Millionen Euro und eine Verringerung der betrieblichen Verbindlichkeiten um 9,1 Millionen Euro, von denen 9,7 Millionen Euro auf das Ende der Edrington-Vereinbarung zurückzuführen sind.

	Währungseffekt	Veränderung	Summe
Lagerbestände in der Alterung	10,0	46,4	56,4
Andere Bestände (hauptsächlich Fertigprodukte)	33,6	(5,5)	28,1
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen	37,3	8,7	46,0
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	(31,7)	9,1	(22,6)
SUMME BETRIEBSKAPITALBEDARF	49,2	58,7	107,9

Derivative Finanzinstrumente sind in erster Linie zur Absicherung des Währungsrisikos gedacht. Die Gruppe sichert ihre vorläufigen Positionen über einen gleitenden Zeitraum von 18 Monaten ab. Der Marktwert des zum 31. März 2015 gehaltenen Portfolios belief sich auf eine Nettoverpflichtung von 29,0 Millionen Euro. Da diese Derivate als Sicherungsinstrumente gemäß IAS 39 qualifizieren, wird der Wert des Derivateportfolios für den effektiven Teil im Eigenkapital in Höhe von 39,1 Millionen Euro erfasst.

Die Verbindlichkeiten der Gruppe, nach Steuern, sind um 15,9 Millionen Euro zurückgegangen, was die Verringerung des Ertragssteueraufwands widerspiegelt.

Die Rückstellungen haben sich um 15,7 Millionen Euro erhöht, wovon 2,4 Millionen Euro auf den Währungseffekt zurückzuführen sind. Der Saldo beinhaltet den Anstieg der Verpflichtungen für Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses aufgrund niedrigerer versicherungsmathematischer Sätze und Rückstellungen im Zusammenhang mit verschiedenen Steuer-, Sozialversicherungs- und Handelsstreitigkeiten.

Die Hauptversammlung am 24. Juli 2014 stimmte der Zahlung einer ordentlichen Dividende von 1,27 Euro je Aktie für das am 31. März 2014 endende Jahr zu, mit einer Option auf die Zahlung von 0,37 Euro in Aktien. 13,3 Millionen Euro wurden am 25. September in Aktien ausgezahlt (233.394 ausgegebene Aktien). Insgesamt entschieden sich 75 % der Aktionäre der Gruppe für die Option des Bezugsrechts. Die restlichen 48,0 Millionen Euro wurden im Oktober 2014 ausgezahlt. Die Vorjahresdividende wurde vollständig in bar ausgezahlt.

Die Veränderung des Eigenkapitals setzt sich wie folgt zusammen:

Ergebnis in der Periode	92,6
Im Eigenkapital erfasstes Ergebnis	(24,2)
Auswirkungen von Aktienoptionen und ähnlichen Plänen	2,1
Veränderung bei Umrechnungsrücklagen	41,7
Geschäfte mit eigenen Aktien	0,2
In Aktien und Bargeld gezahlte Dividenden	(48,0)
SUMME VERÄNDERUNG	64,4

Die Nettoverschuldung belief sich auf 466,6 Millionen Euro, ein Anstieg um 53,1 Millionen Euro im Vergleich zum März 2014, entsprechend dem Anstieg des betrieblichen Cashflows.

Zum 31. März 2015 verfügte die Rémy Cointreau Group über 745 Millionen Euro an bestätigten Finanzmitteln, darunter:

•	eine Privatplatzierung in Höhe von 140 Millionen Euro, die am 10. Juni 2015 fällig wird und zu einem Zinssatz von 3,67 % verzinst wird;
•	eine Anleihe in Höhe von 205 Millionen Euro mit einer Laufzeit bis zum 15. Dezember 2016, mit einem Kupon von 5,18 % und einem Ausgabeaufschlag von 2,26 %;
•	einen am 11. April 2019 fälligen revolvierenden Konsortialkredit in Höhe von 255 Millionen Euro, der zum EURIBOR zuzüglich einer variablen Marge verzinst wird;
•	eine Anleihe in Höhe von 65 Millionen Euro mit Fälligkeit am 13. August 2023, mit einem Kupon von 4 % und einem Ausgabeaufschlag von 2,00 %;
•	eine Anleihe in Höhe von 80 Millionen Euro, die vollständig bei einem privaten Investor platziert wurde und am 27. Februar 2025 mit einem Kupon von 2,945 % fällig wird;

Das A-Verhältnis (1) (Nettoverschuldung/EBITDA), auf dem die Verfügbarkeit der Privatplatzierung und des Konsortialkredits basiert, betrug am 31. März 2015 2,64. Gemäß den Bedingungen des Konsortialkredits und der Privatplatzierung muss dieses Verhältnis, das alle sechs Monate berechnet wird, bis zur Fälligkeit auf oder unter 3,5 bleiben. Die Gruppe sieht keine Schwierigkeiten hinsichtlich der Verfügbarkeit von Finanzmitteln vor, die von dem A-Verhältnis abhängen.

4.2.2 Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROCE)

Zum 31. März 2015 betrug das eingesetzte Kapital 998,6 Millionen Euro, verglichen mit 879,1 Millionen Euro zum 31. März 2014. Von diesem Anstieg um 119,5 Millionen Euro sind 43,4 Millionen Euro auf die Auswirkungen von Währungseffekten auf die verschiedenen Positionen zurückzuführen. Der Saldo von 76,1 Millionen Euro umfasst 46,4 Millionen Euro für den Anstieg der Vorräte, die in der Alterung begriffen sind (hauptsächlich Cognac Branntwein), 17,6 Millionen Euro für den Nettoanstieg der Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerte und 9,7 Millionen Euro für die Reduzierung der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, die aus der Beendigung der Edrington-Vereinbarung resultieren.

Unter Berücksichtigung des aktuellen Betriebsergebnisses von 156 Millionen Euro betrug der ROCE somit 15,6 % (2014: 17,1 %). Auf vergleichbarer Basis (ohne das Ende der Edrington-Vereinbarung und die Auswirkungen auf die Währung) würde dies 16,2 % betragen, gegenüber 15,4 % auf Pro-Forma-Basis am 31. März 2014, was einem Anstieg von fast einem Punkt entspricht.

⁽¹⁾ Das EBITDA wird als laufender Betriebsgewinn berechnet, der durch Addition der Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte, der Ausgaben für langfristige Bonuspläne und der von den Mitarbeitern während der Periode erhaltenen Dividenden angepasst wird.

4.2.3 Kommentare zu den Cashflows

	2015	2014	Veränderung
EBITDA	178,2	171,5	6,7
Veränderung des Betriebskapitalbedarfs	(79,4)	(61,7)	(17,7)
Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit	98,8	109,8	(11,0)
Sonstige betriebliche Erträge/(Aufwendungen)	(1,3)	(3,1)	1,8
Finanzergebnis	(28,7)	(31,3)	2,6
Ertragsteuern	(24,3)	(77,0)	52,7
Sonstige betriebliche Cashflows	(54,3)	(111,4)	57,1
Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit	44,5	(1,6)	46,1
Netto-Cashflow aus Investitionstätigkeit	(37,6)	(42,5)	4,9
Netto-Cashflow aus dem Verkauf von Vermögenswerten	1,7	37,4	(35,7)
Netto-Cashflow vor Investitionstätigkeit	8,6	(6,7)	15,3
Eigene Aktien	0,2	(74,9)	75,1
Gezahlte Dividenden	(48,0)	(69,3)	21,3
Netto-Cashflow in Bezug auf Kapital	(47,8)	(144,2)	96,4
Tilgung von Finanzverbindlichkeiten	(64,2)	151,4	(215,6)
Netto-Cashflow nach Investitionstätigkeit	(103,4)	0,5	(103,9)
Differenzen aus der Währungsumrechnung bei Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten	(8,8)	(1,0)	(7,8)
Veränderung bei Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten	(112,2)	(0,5)	(111,7)

Der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) ⁽¹⁾ stieg um 6,7 Millionen Euro, was hauptsächlich auf die Veränderung des laufenden Betriebsergebnisses zurückzuführen ist.

Die Veränderung des Betriebskapitalbedarfs bestand in einem Anstieg um 79,4 Millionen Euro.

-	2015	2014	Veränderung
Vorratsveränderungen	(44,3)	(94,1)	49,8
Veränderungen bei Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	(0,2)	33,1	(33,3)
Veränderungen bei Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	(5,2)	16,6	(21,8)
Nettoveränderung der sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten	(29,7)	(17,3)	(12,4)
VERÄNDERUNG DES BETRIEBSKAPITALBEDARFS	(79,4)	(61,7)	(17,7)

Die Alterung der Vorräte macht 46,4 Millionen Euro des Anstiegs der Vorräte aus. Im Vorjahr machten diese Vorräte 87,9 Millionen Euro des Gesamtanstiegs von 94,1 Millionen Euro aus.

Die Veränderung der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ist gering. Im Laufe des Jahres führte die Gruppe Factoring-Programme ein, die eine Beschleunigung der Kundenzahlungen bewirkten. Diese beliefen sich zum 31. März 2015 auf insgesamt 31,6 Millionen Euro, gegenüber 10,9 Millionen Euro zum 31. März 2014.

Die Veränderung der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen beinhaltet 9,7 Millionen Euro an Einmalzahlungen, die aus dem Ende der Edrington-Vereinbarung resultieren.

Die Nettoveränderung bei den anderen Posten, die den Bedarf an Betriebskapital ausmachen, ist weitgehend auf den Anstieg der Ausgaben für Werbung und Verkaufsförderung und den saisonalen Charakter dieser Ausgaben zurückzuführen.

Der Netto-Finanz-Cashflow von 28,7 Millionen Euro ist aufgrund von Währungsgewinnen und -verlusten um 2,6 Millionen Euro niedriger als im Vorjahr.

Die Ertragsteuern spiegeln hauptsächlich die für das laufende Jahr geleisteten Vorauszahlungen und die Begleichung der für das Vorjahr fälligen Steuern wider. Für das am 31. März 2015 endende Jahr spiegelt der Nettomittelabfluss in Höhe von 24,3 Millionen Euro hauptsächlich die Anpassung der im Vorjahr geleisteten überschüssigen Vorauszahlungen wider.

Die Nettomittelabflüsse im Zusammenhang mit nicht-finanziellen Investitionen beliefen sich auf 37,6 Millionen Euro, verglichen mit 42,5 Millionen Euro im Vorjahr. Die Erlöse aus dem Verkauf von Anlagevermögen (1,7 Millionen Euro) sind für den Zeitraum nicht wesentlich. In dem am 31. März 2014 endenden Jahr verdiente die Gruppe 36,8 Millionen Euro aus dem Larsen-Verkauf.

⁽¹⁾ Das EBITDA wird als laufender Betriebsgewinn berechnet, der durch Addition der Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte, der Ausgaben für langfristige Bonuspläne und der von den Mitarbeitern während der Periode erhaltenen Dividenden angepasst wird.

Ergebnisse der Muttergesellschaft

Nach dem Netto-Cashflow im Zusammenhang mit Kapital, der Rückzahlung von Finanzverbindlichkeiten und Währungseffekten gingen die liquiden Mittel um 112,2 Millionen Euro zurück. Die Gruppe verfügte somit zum 31. März 2015 über eine Brutto-Cash-Position von 74,1 Millionen Euro (März 2014: 186,3 Millionen Euro). Die Brutto-Finanzverbindlichkeiten beliefen sich auf 540,7 Millionen Euro (März 2014: 599,8 Millionen Euro).

4.3 Ergebnisse der Muttergesellschaft

4.3.1 Kommentare zu den Ergebnissen des Jahres

Das Unternehmen verzeichnete für das am 31. März 2015 endende Geschäftsjahr einen laufenden Betriebsgewinn vor Steuern in Höhe von 8,2 Millionen Euro.

Den Tochtergesellschaften wurden Dienstleistungen in Höhe von 21,9 Millionen Euro in Rechnung gestellt, gegenüber 23,4 Millionen Euro im Vorjahr. Die von Rémy Cointreau für seine Tochtergesellschaften erbrachten Dienstleistungen werden auf der Grundlage der Kosten der erbrachten Leistungen zuzüglich einer Gewinnspanne von 5 % in Rechnung gestellt.

Die Netto-Betriebsausgaben beliefen sich auf 34,5 Millionen Euro, ein Rückgang um 1,9 Millionen Euro. Diese Summe deckt alle vom Unternehmen erbrachten Leistungen ab, die teilweise den Tochtergesellschaften in Rechnung gestellt werden.

Die Dividenden von Tochtergesellschaften beliefen sich auf 42,9 Millionen Euro, verglichen mit 143.3 Millionen Euro im Vorjahr.

Die Zinsaufwendungen beliefen sich auf 25,5 Millionen Euro, 1,9 Millionen Euro weniger als im Vorjahr (27,4 Millionen Euro), was auf die niedrigeren Zinssätze zurückzuführen ist, die für das Unternehmen gelten.

Das Unternehmen verzeichnete einen außerordentlichen Nettoverlust von 2,6 Millionen Euro für das Jahr, was einer Anpassung im Zusammenhang mit einer laufenden Steuerprüfung entspricht.

Der Steuerertrag in Höhe von 5,9 Millionen Euro bezieht sich hauptsächlich auf die Nettoeinsparungen aus dem konsolidierten Steuerbereich während der Periode, nach Abzug des zusätzlichen Beitrags von 1,4 Millionen Euro auf die gezahlten Dividenden.

Unter Berücksichtigung dieser Faktoren betrug der Nettogewinn des Jahres 11,5 Millionen Euro.

4.3.2 Kommentare zur Bilanz

Das Anlagevermögen, das in erster Linie Kapitalbeteiligungen umfasst, blieb im Laufe des Geschäftsjahres stabil.

Im Rahmen der Bedingungen des Verkaufs der Champagner-Sparte im Juli 2011 stellte das Unternehmen dem Käufer ein Darlehen in Höhe von 75 Millionen Euro für einen Zeitraum von neun Jahren zur Verfügung. Gemäß den Bedingungen des Darlehens werden die jährlichen Zinszahlungen während der ersten drei Jahre kapitalisiert. Der Nennwert des Darlehens beträgt derzeit 86,8 Millionen Euro, mit Zinsforderungen in Höhe von 3,2 Millionen Euro.

Das Eigenkapital belief sich auf 952 Millionen Euro, was einem Rückgang von 36,4 Millionen Euro entspricht. Für das am 31. März 2014 endende Jahr wurden Dividenden in Höhe von 61,3 Millionen Euro gezahlt, von denen 13,3 Millionen Euro in Aktien umgewandelt wurden, was einer Kapitalerhöhung von 0,3 Millionen Euro und einem Agio von 13 Millionen Euro entspricht. Der Nettogewinn für das Jahr ist in Höhe von 11,5 Millionen Euro enthalten.

Die Brutto-Finanzverschuldung belief sich auf 642,1 Millionen Euro, ein Anstieg um 15 Millionen Euro.

Im Juni 2012 handelte Rémy Cointreau ein neues Konsortialdarlehen in Höhe von 255 Millionen Euro mit einer Laufzeit von fünf Jahren aus. Im April 2014 unterzeichnete das Unternehmen eine Änderung, mit der das Darlehen um zwei Jahre bis zum 11. April 2019 mit günstigeren Margen verlängert wurde. Das A-Verhältnis, auf dem seine Verfügbarkeit beruht, lag bei 2,64 und damit deutlich unter der in der Vereinbarung festgelegten Grenze von 3,50.

Am 27. Februar 2015 begab Rémy Cointreau eine Anleihe in Höhe von 80 Millionen Euro in Form einer Privatplatzierung mit einer Laufzeit von 10 Jahren. Diese Transaktion ist an die Rückzahlung der Privatplatzierung in Höhe von 140 Millionen Euro mit einer Laufzeit bis zum 10. Juni 2015 gebunden.

4.3.3 Informationen bezüglich der Zahlungsbedingungen gemäß Artikel D. 4414 des französischen Handelsgesetzes

Zum 31. März 2015 waren Lieferantenrechnungen in Höhe von 0,1 Millionen Euro bis spätestens Ende April zur Zahlung fällig.

4.4 Jüngste Ereignisse und Ausblick

4.4.1 Jüngste Ereignisse

Andere wichtige Ereignisse sind nicht eingetreten.

4.4.2 Ausblick

Die Rémy Cointreau Group ist überzeugt von ihrer Beschleunigungsstrategie, die darauf abzielt, sich auf dem Markt durchzusetzen, und rechnet für das Geschäftsjahr 2015/2016 mit einem Wachstum ihres derzeitigen Betriebsergebnisses bei konstantem Umfang und konstanten Wechselkursen.

5.7 Bericht der gesetzlichen Abschlussprüfer über den konsolidierten Jahresabschluss

Dies ist eine unentgeltliche Übersetzung des in französischer Sprache verfassten und ins Englische übersetzten Berichts der gesetzlichen Abschlussprüfer ins Deutsche und dient ausschließlich der Benutzerfreundlichkeit für deutschsprachige Leser. Dieser Bericht enthält Informationen, die nach französischem Recht in allen Prüfungsberichten, ob eingeschränkt oder nicht, ausdrücklich verlangt werden, und wird im Anschluss an den Bestätigungsvermerk zu dem Jahresabschluss vorgelegt. Diese Informationen enthalten einen erläuternden Absatz, in dem die Bewertungen der Abschlussprüfer in Bezug auf bestimmte wichtige Rechnungslegungsfragen erörtert werden. Diese Bewertungen wurden mit dem Ziel vorgenommen, ein Urteil über den Jahresabschluss als Ganzes abzugeben, und nicht, um eine gesonderte Zusicherung für einzelne Kontobezeichnungen oder für Informationen außerhalb des konsolidierten Jahresabschlusses zu geben. Der Bericht enthält auch Informationen über die spezifische Überprüfung der Informationen im Konzernlagebericht. Dieser Bericht sollte gemäß dem französischen Recht und den in Frankreich geltenden professionellen Prüfungsstandards gelesen und in Übereinstimmung mit diesen ausgelegt werden.

Jahr zum 31. März 2015

An die Anteilseigner von Rémy Cointreau SA,

Entsprechend dem uns von Ihren Hauptversammlungen erteilten Auftrag legen wir Ihnen hiermit unseren Bericht für das am 31. März 2015 abgeschlossene Geschäftsjahr in Bezug auf Folgendes vor:

•	die Prüfung des beigefügten konsolidierten Jahresabschlusses von Rémy Cointreau SA;
•	die Rechtfertigung unserer Einschätzungen;
•	die gesetzlich vorgeschriebenen spezifischen Überprüfungen.

Dieser konsolidierte Jahresabschluss wurde von Ihrem Verwaltungsrat genehmigt. Unsere Aufgabe besteht darin, auf der Grundlage unserer Prüfung ein Urteil über diesen konsolidierten Jahresabschluss abzugeben.

BESTÄTIGUNGSVERMERK ÜBER DEN KONSOLIDIERTEN JAHRESABSCHLUSS

Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit den in Frankreich geltenden Berufsgrundsätzen durchgeführt; diese Grundsätze erfordern, dass wir die Prüfung so planen und durchführen, dass wir mit angemessener Sicherheit feststellen können, ob der konsolidierte Jahresabschluss frei von wesentlichen fehlerhaften Darstellungen ist. Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Verfahren unter Verwendung von Stichprobenverfahren oder anderen Auswahlmethoden, um Prüfungsnachweise über die Beträge und Angaben in dem konsolidierten Jahresabschluss zu erhalten. Eine Prüfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und der Angemessenheit der vorgenommenen Schätzungen sowie der Gesamtdarstellung des konsolidierten Jahresabschlusses. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und angemessen sind, um eine Grundlage für unser Prüfungsurteil zu schaffen.

Nach unserer Auffassung vermittelt der Konzernabschluss in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards, wie sie in der Europäischen Union anzuwenden sind, ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. März 2015 sowie der Ertragslage des Konzerns für das zu diesem Stichtag endende Geschäftsjahr.

RECHTFERTIGUNG UNSERER BEURTEILUNGEN

In Übereinstimmung mit den Anforderungen des Artikels L. 823-9 des französischen Handelsgesetzbuchs (Code de commerce) bezüglich der Rechtfertigung unserer Beurteilungen machen wir Sie auf die folgenden Punkte aufmerksam:

MARKEN-WERTMINDERUNGSTEST

Die Marken werden gegebenenfalls einem Wertminderungstest gemäß der in Erläuterung 1.8 der Erläuterungen zum konsolidierten Jahresabschluss beschriebenen Methode unterzogen. Wir haben die Gültigkeit der angewandten Bewertungsmethode, die auf Schätzungen beruht, beurteilt und die Angaben und Annahmen, die bei der Durchführung dieser Bewertungen durch Ihr Unternehmen verwendet wurden, geprüft. Auf dieser Grundlage haben wir die Bewertung der Angemessenheit dieser Schätzungen vorgenommen.

VERWENDUNG VON SCHÄTZUNGEN

In Erläuterung 1.1 der Erläuterungen zum konsolidierten Jahresabschluss wird die Notwendigkeit für Ihr Unternehmen angegeben, im Zusammenhang mit der Erstellung des konsolidierten Jahresabschlusses Schätzungen und Annahmen zu treffen. Wir haben die von Ihrem Unternehmen verwendeten Angaben und Annahmen, auf denen diese Schätzungen basieren, geprüft, die von Ihrem Unternehmen vorgenommenen Berechnungen überprüft, die in früheren Perioden vorgenommenen Schätzungen mit den tatsächlichen Realisierungen verglichen und den Genehmigungsprozess dieser Schätzungen durch das Management Ihres Unternehmens bewertet. Auf dieser Grundlage haben wir die Bewertung der Angemessenheit dieser Schätzungen vorgenommen.

Diese Bewertungen wurden im Rahmen unserer Prüfung des konsolidierten Jahresabschlusses als Ganzes vorgenommen und trugen somit zu dem von uns gebildeten Urteil bei, das im ersten Teil dieses Berichts zum Ausdruck kommt.

SPEZIFISCHE ÜBERPRÜFUNG

In Übereinstimmung mit den in Frankreich geltenden beruflichen Standards haben wir auch, wie gesetzlich vorgeschrieben, die im Konzernlagebericht enthaltenen Informationen überprüft.

Wir haben nichts zu berichten, was seine korrekte Darstellung und seine Übereinstimmung mit dem konsolidierten Jahresabschluss betrifft.

Paris-La Défense und Paris, 10. Juni 2015

Die Abschlussprüfer

ERNST & YOUNG et Autres

Vertreten durch Pierre Bidart

AUDITEURS & CONSEILS ASSOCIÉS

Vertreten durch François Mahé