BMI Group Services GmbH

(vormals: Braas Monier Building Group Services GmbH)

Oberursel (Taunus)

Befreiender Konzernabschluss gem. § 291 HGB
zum Geschäftsjahr vom 01.01.2016 bis zum 31.12.2016

Braas Monier Building Group S.A.

Luxemburg

JAHRESBERICHT 2016

ECKDATEN ZUR FINANZLAGE

GEWINN UND VERLUST (MILLIONEN EUR)

	2012	2013	2014	2015	2016	Veränderung
Umsatzerlöse	1.303,3	1.219,1	1.211,3	1.256,7	1.235,8	-1,7 %
davon Westeuropa	304,5	289,8	304,1	320,8	304,9	-5,0 %
davon Mittel-, Nord- und Osteuropa	458,0	428,1	427,4	429,5	422,5	-1,6 %
davon Südeuropa	206,1	198,4	184,5	215,5	220,3	2,2 %
davon Asien & Afrika	145,5	135,3	136,2	130,9	114,4	-12,6 %
davon Schornsteine & Energiesysteme	192,2	181,4	173,0	170,4	176,0	3,3 %
davon Central Products & Services	114,0	102,4	99,4	98,1	104,1	6,1 %
Abgleich / intersegmentäre Umsatzerlöse	-116,9	-116,3	-113,3	-108,5	-106,4	-1,9 %
Bruttogewinn	311,1	320,8	345,7	355,9	353,9	-0,6%
in % der Umsatzerlöse	23,9 %	26,3 %	28,5 %	28,3 %	28,6 %
Operating EBITDA ⁽¹⁾	129,2	158,4	195,4	196,8	194,1	-1,3 %
in % der Umsatzerlöse	9,9 %	13,0 %	16,1 %	15,7 %	15,7 %
davon Westeuropa	26,7	27,8	43,3	48,3	43,3	-10,5 %
davon Mittel-, Nord- und Osteuropa	54,4	59,2	72,2	72,2	71,1	-1,6 %
davon Südeuropa	25,3	28,7	33,7	36,8	36,6	-0,8 %
davon Asien & Afrika	20,6	22,8	24,4	21,6	18,8	-12,9 %
davon Schornsteine & Energiesysteme	19,9	23,0	24,8	23,0	25,8	12,3 %
davon Central Products & Services	-17,7	-3,1	-3,0	-5,2	-1,4	-73,2 %
Operativer Ertrag ⁽¹⁾	23,6	67,9	105,6	110,6	106,5	-3,7 %
in % der Umsatzerlöse	1,8 %	5,6 %	8,7 %	8,8 %	8,6 %
Nicht-operatives Ergebnis ⁽¹⁾	-194,0	-61,6	9,2	13,0	-22,6	>-100 %
EBIT	-170,4	6,3	114,8	123,6	83,9	-32,1 %
in % der Umsatzerlöse	-13,1 %	0,5 %	9,5 %	9,8 %	6,8 %
Nettofinanzergebnis	-65,9	-84,9	-58,2	-41,6	-59,3	42,6 %
Ertragssteuern	22,6	9,6	-16,8	-26,8	-12,2	-54,6 %
Gewinn (Verlust) der Periode	-213,7	-69,1	39,8	55,1	12,5	-77,4 %
Nettoertrag je Aktie in EUR ⁽²⁾	-5,46	-1,76	1,02	1,41	0,29	-79,5 %

ANDERE FINANZIELLE KENNZAHLEN (MILLIONEN EUR)

	31. Dez 2012	31. Dez 2013	31. Dez 2014	31. Dez 2015	31. Dez 2016	Veränderung
Eigenkapital	90,9	16,2	92,9	147,0	87,3	-40,6 %
Eingesetztes Kapital ^{(1) / (3)}	1.353,5	1.076,3	1.010,8	1.029,6	1.033,4	0,4 %
Kapitalrendite (ROIC) ⁽⁴⁾	1,7 %	6,3 %	10,4 %	10,7 %	10,3 %
Cashflows aus operativer Tätigkeit	76,0	26,9	65,4	121,9	90,0	-26,2 %
Investitionen ^{(1) / (5)}	52,9	50,2	60,6	59,4	63,0	6,1 %
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	273,5	207,5	180,9	183,4	100,9	-45,0 %
Externe Finanzschulden ⁽⁶⁾	705,7	656,9	518,4	518,2	463,6	-10,5 %
Nettoschulden ⁽⁷⁾	432,2	449,4	337,4	334,8	362,7	8,3 %
Nettoschulden / Operating EBITDA ⁽¹⁾	3,3 x	2,8 x	1,7 x	1,7 x	1,9 x
Mitarbeiter, Vollzeitäquivalente am Ende der Periode (FTE)	8.507	7.307	7.300	7.735	7.922	2,4 %

⁽¹⁾ Non-IFRS-Zahl
⁽²⁾ Gewinn (Verlust) der Periode (Anteil der Aktionäre der Muttergesellschaft) geteilt durch die Zahl der ausstehenden Aktien (39.166.667 für 2012 - 2015 und 43.083.333 für 2016)
⁽³⁾ Definiert als zwölf Monate immaterieller Vermögenswerte plus materielle Vermögenswerte plus Vorräte plus Handels- und andere Forderungen minus Summe der Verbindlichkeiten
⁽⁴⁾ Operativer Ertrag geteilt durch den Durchschnitt von zwölf Monaten eingesetzten Kapitals in der Periode
⁽⁵⁾ Definiert als Zugänge zu den Sachanlagen
⁽⁶⁾ Definiert als der rückzahlbare Betrag der vorrangigen Schulden, der sonstigen finanziellen Verbindlichkeiten und kurzfristigen Kredite ohne abgegrenzte Zinsen und aktivierte Finanzgebühren und Verbindlichkeiten in Bezug auf Earn-out-Klauseln.
⁽⁷⁾ Berechnet als die externen Finanzschulden minus Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente
⁽⁸⁾ Zahlen für 2012 - 2013 wegen IFRS 11 neu berechnet. Wegen der Rundung kann es zu leichten Abweichungen bei den Summen und Prozentzahlen kommen.

UNTERNEHMENSPROFIL

Wir sind ein führender globaler Hersteller und Lieferant von Produkten für Steildächer, sowohl von Dachziegeln als auch von Dachsystemteilen, in Europa, Teilen Asiens und Südafrikas.

Wir stellen seit fast einem Jahrhundert Produkte für das geneigte Dach her, und unsere Expertise, die wir während dieser langen Zeit entwickelt haben, umfasst alle Schritte des Herstellungsprozesses und macht uns zu einem herausragenden Hersteller von Bedachungen.

Wir sind einer der wenigen Hersteller, die ein breites Sortiment von sowohl Beton- als auch Tonziegeln für das geneigte Dach und ergänzende Dachsystemteile verkaufen, welche für verschiedene funktionelle Aspekte von Dachkonstruktionen konzipiert sind.

Das Produktportfolio wird durch Schornsteine aus Keramik und Stahl und Energiesysteme ergänzt.

Kennzahlen des Konzerns 2014 - 2016

Schreiben an die Aktionäre

SEHR GEEHRTE AKTIONÄRE,

2016 war für Braas Monier ein in vieler Hinsicht außerordentliches und bemerkenswertes Jahr. Es wurden Veränderungen eingeleitet, sei es innerhalb des Unternehmens oder von außen, die unwiderruflich die Weichen für unseren Fortschritt in den nächsten Jahren stellen.

Durch die erfolgreiche Refinanzierung unserer externen Schulden kurz vor dem Brexit-Votum konnten wir den Free Cashflow des Konzerns um mehr als 10 Millionen EUR auf jährlicher Basis erhöhen. Im Zuge dieser weiteren Stärkung unserer Finanzposition und der sichtbaren Verringerung des Fremdkapitalanteils, die wir seit dem Börsengang im Jahre 2014 erreicht haben, war das Board of Directors in der Lage, die Dividendenstrategie von Braas Monier besser mit den starken bereinigten Free Cashflows des Unternehmens zu vereinbaren. Der sich daraus ergebende Vorschlag einer Dividende für das Jahr 2016 von 0,64 EUR je Aktie oder 27,6 Millionen EUR insgesamt stellt einen Anstieg um 75 % über dem für das Vorjahr gezahlten Betrag und mehr als das Doppelte der für das Jahr 2014 gezahlten Dividende dar.

Das Business Combination Agreement, das im Dezember mit Standard Industries geschlossen wurde, bedeutet einen weiteren wichtigen Meilenstein für Braas Monier, nicht nur was die Entwicklung des Konzerns im Jahre 2016 betrifft, sondern auch für seinen mittel- und langfristigen Pfad zu einem beschleunigten Wachstum über dem Markt. Wir meinen, dass unsere Mitarbeiter und Kunden aus diesem Zusammenschluss wirklich profitieren könnten, da unsere Unternehmen sich in einzigartiger Weise ergänzen - bei den Produkten und in den Regionen.

Für unsere langfristigen Aktionäre, denen wir für ihre starke Unterstützung sowohl vor als auch nach dem Übernahmeangebot von Standard Industries danken, stellt das letztliche Erreichen eines wirtschaftlichen Werts des Angebots von 28,50 EUR je Aktie eine faire Bewertung dar, die vom Board of Directors einmütig unterstützt wird.

Die Refinanzierung und die erwartete Fusion mit Standard Industries stärken das operative und finanzielle Profil des Unternehmens erheblich. Allerdings gab es im Geschäftsjahr auch eine Reihe von außerordentlichen einmaligen Kosten, die mit dieser Tätigkeit verbunden waren und sich auf den Nettoertrag, den Cashflow und die Eigenkapitalposition des Konzerns auswirken.

Wir waren in der Lage, die Umsatzerlöse und das Operating EBITDA relativ stabil zu halten und seit dem Börsengang im Jahre 2014 Marktanteile in den meisten unserer wichtigen Märkte wiederzugewinnen, trotz einer ungleichmäßigen Marktumgebung in Europa und Asien. Diese Outperformance war noch nicht stark genug, um das volle Potenzial unseres hohen operativen Schwungs zur Geltung zu bringen und die Rentabilität von Braas Monier wesentlich zu erhöhen. Wir erwarten, dass wir als Mitglied desselben Konzerns wie die Tochtergesellschaft Icopal Industries eine starke Plattform für das Wachstum in Europa und darüber hinaus bilden können. Das würde uns ermöglichen, unsere Kunden mit einem vollen Portfolio von Produkten von sowohl Flachdach- als auch Steildach-Technologien zu bedienen und den Wert unserer kombinierten Kundennetze von Dachdeckern, Distributoren, Architekten und Planern zu erhöhen.

Wir sehen den Chancen, die das Jahr 2017 bringen wird, mit Freude entgegen und danken dem Board of Directors für das Vertrauen, das es dem Management Team im Jahre 2016 geschenkt hat, und für die Weisheit, mit der sie uns durch diese Übergangsphase geleitet haben.

GEORG HARRASSER

Chief Executive Officer

MATTHEW RUSSELL

Chief Financial Officer

Wir sind sehr stolz, dass wir Teil eines Teams von 7.922 Männern und Frauen in unserem Konzern sind, die im Jahre 2016 wieder so ausgezeichnete Arbeit geleistet haben. Danke für Ihr Engagement, Ihre Begeisterung und Ihre unermüdlichen Bemühungen, um unsere Kunden mit den besten Waren und Dienstleistungen in der Branche zu versorgen.

Luxemburg, den 23. März 2017

Georg Harrasser CEO

Matthew Russell CFO

Weiter wachsen

Erholung des europäischen Markts

Es wird erwartet, dass die europäische Baubranche in den nächsten Jahren moderat wächst und dass Braas Monier gut positioniert ist, um kurz- und mittelfristig von diesem Marktwachstum zu profitieren. Aber es ist mehr als der Neubau von Wohnungen, der Braas Monier antreibt.

Renovierungs-, Verbesserungs- und Modernisierungsprojekte machen gegenwärtig einen größeren Teil des Bedachungsgeschäfts in Europa aus. Braas Monier ist einer der wenigen Hersteller, die sowohl ein umfassendes Sortiment von Beton- und Tonziegeln für geneigte Dächer als auch ergänzende Dachsystemteile herstellen, die für verschiedene funktionelle Aspekte von Dachkonstruktionen konzipiert sind. Das gibt uns ein großes technischen Knowhow und ein tiefes Verständnis moderner Dachsysteme, die für eine Reihe von wichtigen Treibern, unter anderem den architektonischen Trends hin zu Dächern mit geringer Neigung oder zum Einsatz von Energie erzeugenden Solardächern, relevant sind. Dachsystemteile, Schornsteine und Energiesysteme sowie unsere Exporttätigkeit bieten weitere Wachstumschancen außerhalb des traditionellen Kerngeschäfts.

Privates Wohnhaus

Villalba de Duero (Burgos), Spanien

Dach mit geringer Neigung,

Einfamilienhaus Ulm, Deutschland

Spøttrup Castle

Spøttrup, Dänemark

Golf Club House

Muju County, Provinz Nord-Jeolla, Südkorea

Park of Legends

Moskau, Russland

Solardach, Einfamilienhaus

Deining, Deutschland

Konzerthalle

Stavanger, Norwegen

Urlaubsapartments

Burgh Island, Großbritannien

Innovative Dachsysteme

- Jahrhunderte lang waren geneigte Dächer der dominierende Archetyp für den Bau von Wohnhäusern in Europa. In dieser langen Zeit war es dank vieler Innovationen möglich, die notwendige Neigung konstant zu verringern und damit den Nutzraum unter dem Dach zu vergrößern. Neben diesen praktischen Überlegungen stimulieren ästhetische Trends in einigen europäischen Ländern heute weiter die Nachfrage nach immer geringeren Neigungen. Eine Kombination des Wunsches nach einer solchen modernen Dachkonstruktion mit der Langlebigkeit und Sicherheit eines geneigten Dachs stellt für Planer und Architekten oft eine Herausforderung dar. Die meisten Beton- und Tonziegel eignen sich nicht für geringe Neigungen. Braas Monier bietet innovative Dachsysteme, die die sichere Abdeckung eines gering geneigten Dachs mit einer Neigung von gerade einmal 7 bis 12 Grad ermöglichen, und das immer noch mit traditionellen Materialien.

Dach mit geringer Neigung, Einfamilienhaus

Ulm, Deutschland

Braas 7GRAD Dach Dachsystem mit Betonziegeln Harzer Pfanne F+ in klassischem Granit Verschiedene Dachsystemteile

Verlässliches Renovierungsgeschäft

- Die zyklische Entwicklung des Neubaus gibt der Bedachungsbranche starke Impulse. Allerdings ist es das verlässliche Renovierungsgeschäft, das der mittel- und langfristigen Performance von Braas Monier Stabilität und Verlässlichkeit gibt. Wir nehmen an, dass die Renovierungs-, Modernisierungs- und Verbesserungsprojekte in ganz Europa heutzutage den größeren Teil unserer Umsatzerlöse ausmachen.

Die Funktionalität und ein Trend hin zu sehr geradlinigen Optiken im Neubausegment führen oft zu simplifizierten Dachkonstruktionen mit einem klaren Fokus auf Kosteneffizienz. Demgegenüber wird das Renovierungsgeschäft intensiv von traditionellen Ästhetiken und komplizierteren Dachstrukturen getrieben.

Privates Wohnhaus

Villalba de Duero (Burgos), Spanien

Collado 10 Paja Tonziegel im Mudejar-Stil

Natürliche Materialien und moderne Technologien

- Für viele Menschen sind regionale Bautraditionen ein wichtiger Maßstab, wenn es um die Auswahl des richtigen Bedachungsmaterials geht. In den meisten west-, mittel- und nordeuropäischen Ländern sind Beton- und Tonziegel die erste Wahl der Kunden. Aber auch andere Materialien wie Schiefer haben in einigen Regionen eine lange und berühmte Geschichte.

Mit Cambrian Slate bietet Braas Monier in Großbritannien ein Bedachungsprodukt an, das diese klassische Ästhetik nachbildet. Die Cambrian Slates werden zu über 60 % aus walisischem Schiefer hergestellt und verkörpern die Schönheit und den Charakter natürlichen Schiefers und funktionieren sogar auf Neigungen von nur 15 Grad. Mit ihren Verbindungen erfüllen sie die neuesten Leistungsanforderungen und, obwohl leicht, macht die einzigartige Dreipunktbefestigung Cambrian sie selbst für die exponiertesten Stellen geeignet.

Urlaubsapartments

Burgh Island, Großbritannien

Cambrian Slate in vorverwittertem Schiefergrau Verschiedene Dachsystemteile

Perfekt ergänzt

- Braas Monier ist einer der wenigen Hersteller, die sowohl Bedachungsmaterialien herstellen und ergänzende Dachsystemteile verkaufen, die für verschiedene funktionelle Aspekte von Dachkonstruktionen konzipiert sind. Angesichts der ständig zunehmenden Bauvorschriften und einer wachsenden Nachfrage nach energieeffizienten Häusern sind Dachsystemteile, die für den Bau moderner Bedachungen unerlässlich sind, seit Jahrzehnten ein integraler Teil des Geschäftsmodells von Braas Monier.

Das starke Komponentengeschäft von Braas Monier bietet das Potenzial zur Beteiligung an Bauprojekten, die über das Geschäft mit klassischen Satteldächern mit Ziegeln hinausgehen, indem es ebenso alternative Materialien für geneigte Dächer anbietet, unter anderem Metall- und andere Dachstrukturen wie Flachdächer.

Konzerthalle

Stavanger, Norwegen

Divoroll Top RU Underlays

Zukunftsweisende Solardächer

- Ein nachhaltiges Gebäude ist keineswegs eine Nische für Idealisten, eher ein Spiegelbild des heutigen Zeitgeists. Als führender Hersteller von Dachsystemen erkennt Braas Monier seine Verantwortung an und bietet innovative Lösungen für nachhaltige Konstruktion und zukunftsweisenden Dachaufbau. Natürlich immer mit Blick auf Ästhetik und Design, da Dächer die Erscheinung eines Gebäudes als charakteristisches Element prägen. Das photovoltaische Dachsystem Braas Monier PV Premium macht aus dem Schutzdach ein Versorgungsdach - das sowohl umweltfreundlichen Solarstrom erzeugt als auch für Design und Optik sorgt. Im Vergleich zu konventionellen PV-Systemen zeichnet es sich vor allem dadurch aus, dass es nicht aus dem Dach herausragt. Seine Module sind in das Dach integriert und ersetzen die gewöhnlichen Ziegel. Das schafft eine vollkommen geradlinige harmonische Bedachung, die in Sachen Design und Ästhetik die höchsten Ansprüche erfüllt.

Solardach, Einfamilienhaus

Deining, Deutschland

Betonziegel Tegalit in mattem Granit mit einer Oberfläche aus Protegon - PV Premium In-Roof-System

Industrielle Anwendungen

- Während sich das Bedachungsgeschäft von Braas Monier fast ausschließlich auf Wohngebäude konzentriert, sind industrielle Anwendungen bereits ein wesentlicher Teil des Geschäftsbereichs Schornsteine & Energiesysteme - und voraussichtlich ein künftiger Wachstumstreiber, gestärkt durch die Übernahme der Ontop B.V., eines Herstellers von Edelstahl-Schlotsystemen mit Sitz in den Niederlanden.

Einer der Stahlschornsteine von Schiedel heizt den ersten Eispalast in Russland, der drei Eisbahnen unter einem Dach enthält. Ein Stahlgerüst mit sechs Rohren und einer Höhe von jeweils 70 Metern wurde so kompakt wie möglich konstruiert, um die Energiezentrale des Park of Legends zu ergänzen, die den gesamten Komplex mit Heizung und Elektrizität versorgt.

Park of Legends

Moskau, Russland

ICS und ICS 5000 Steel Chimney Systems Implosion and Explosion Valves

Vom Lokalen zum Globalen

- Bedachungen sind traditionell eine sehr lokale Angelegenheit. Das im Allgemeinen geringe Verhältnis von Wert zu Gewicht von Beton- und Tonziegeln lässt normalerweise keine langen Transportwege zu. Außerdem spielt die lokale Ästhetik eine wichtige Rolle. Allerdings erlaubt ein erstklassiges Angebot von hochwertigen Tonziegeln zusammen mit den laufenden Bemühungen um die Optimierung der Logistik Braas Monier, europäische Dachsysteme an ausgewählte Märkte in der ganzen Welt zu liefern. Neben dem Tonziegelgeschäft sind Exporte vor allem für Dachsystemteile relevant.

Im Jahre 2016 generierte Braas Monier Umsatzerlöse von etwa 30 Millionen EUR in mehr als 30 Ländern ohne eigene Produktionsanlagen außerhalb Kontinentaleuropas.

Golf Club House

Muju County, Provinz Nord-Jeolla, Südkorea

Gallo-römische Tonziegel in Kupfer

Eine lange Tradition, immer noch lebendig

- Ziegel für geneigte Dächer haben in Europa eine lange Tradition. Tonziegel werden seit Jahrtausenden verwendet, Betonziegel seit mehreren hundert Jahren. Die grundlegende Funktionalität von Ziegeln hat sich seitdem nicht viel geändert - Schutz der Gebäude vor den Elementen und das auf ästhetische Art.

Insgesamt wurden 7.000 handgefertigte Ziegel für die Renovierung des Nordflügels von Sp0ttrup Castle verwendet. Die Ziegel, die aus drei verschiedenen Produktionschargen stammen, werden beim Verlegen gemischt, um das optimale rötliche Farbenspiel auf dem Dach zu erreichen. Um die Ziegel zu akklimatisieren und zu härten, damit sie rauen Wind- und Wetterbedingungen standhalten, wurden sie vor der Installation ein Jahr im Freien gelagert.

Spøttrup Castle

Spøttrup, Dänemark

Handgefertigte Dantegl Tonziegel in drei Schattierungen von Rot

BRAAS MONIER BUILDING GROUP AUF DEN KAPITALMÄRKTEN

Transparenz und Offenheit in einem ständigen Dialog mit der Finanzwelt sind unsere wichtigsten Grundsätze. In persönlichen oder Gruppengesprächen, im Rahmen von Roadshows für Investoren in Europa und in den Vereinigten Staaten und bei Kapitalmarktkonferenzen beantworteten das Senior Management, die Abteilungen Investor Relations und Group Treasury Fragen institutioneller Investoren und Analysten zur Geschäftsstrategie und Performance der Braas Monier Building Group S.A. (Braas Monier). Wir veranstalteten auch Telefonkonferenzen und Analystentreffen, wenn wir unsere Quartals- und Jahresberichte veröffentlichten. Diese Telefonkonferenzen wurden live auf unserer Investor-Relations-Webseite übertragen.

VERSTÄRKTE KOMMUNIKATION MIT DEN FINANZMÄRKTEN

Unsere Tätigkeiten im Bereich Investor Relations konzentrierten sich in der ersten Jahreshälfte 2016 auf die Präsentation der Kapitalhistorie vor möglichen langfristigen institutionellen Investoren und die Intensivierung der Beziehungen mit den bestehenden Aktionären. Vor allem im Kontext des öffentlichen Übernahmeangebots, das unsere Aktionäre von der Standard Industries Inc. (Standard Industries) im Oktober 2016 erhielten, haben wir alle Anstrengungen unternommen, um den Dialog mit den Finanzmärkten zu verstärken, um das Fundament für eine wohlbegründete Entscheidungsfindung unter den Investoren zu legen.

Im Jahre 2016 verbrachten das Senior Management und das Team von Investor Relations mehr als 30 Tage mit Treffen mit Investoren im Rahmen von Informationsveranstaltungen und Kapitalmarktkonferenzen in Brüssel, Dublin, Edinburgh, Frankfurt, Helsinki, London, Mailand, München, Oslo, Paris, Zürich sowie New York und Boston. Auch in unseren Niederlassungen und in unserem Technical Centre in der Nähe von Frankfurt am Main fanden mehrere Treffen statt, um unsere hochleistungsfähige F&E-Infrastruktur zu erläutern, unter anderem den Windtunnel, die Systemvalidierung und Haltbarkeitstests, und einen tieferen Einblick in die Komplexität moderner Dachsysteme zu bieten.

ÜBERNAHMEANGEBOT VON STANDARD INDUSTRIES

Ende Juni 2016 erwarb die 40 North Latitude SPV-F LLC (40 North), eine privat geführte, mit Standard Industries verbundene Investitionsgesellschaft, eine Beteiligung von ca. 29,1 % der Aktien von Braas Monier vom früheren Aktionär, der Monier Holdings S.C.A. (Monier Holdings), die nach der Transaktion weiter 10,77 % der Aktien hielt. Standard Industries ist eine privat geführte, globale, diversifizierte Holdinggesellschaft mit Beteiligungen unter anderem im Baumaterialsektor. Zu seinen Unternehmen gehören GAF, der größte Bedachungshersteller in Nordamerika, und Icopal, ein europäischer Marktführer bei hochwertigen kommerziellen Bedachungsprodukten und Wasserdichtigkeitslösungen.

Am 14. Oktober 2016 startete die Marsella Holdings S.à r.l. (Marsella), eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von Standard Industries, ein öffentliches Übernahmeangebot für alle ausstehenden Aktien von Braas Monier, in dem sie einen Preis von 25,00 EUR je Aktie anbot. 40 North und Monier Holdings hatten zuvor schon schriftlich unwiderruflich zugesagt, ihre Aktien im Rahmen des Angebots anzubieten. Das Board of Directors von Braas Monier lehnte dieses erste Angebot ab, da er der Meinung war, dass der angebotene Preis weder den wahren Wert des Unternehmens und seiner Zukunftsaussichten reflektierte, noch den Wert der Synergien, die bei einem Zusammenschluss von Braas Monier und Icopal realisiert werden könnten. Das Board von Braas Monier erkannte die Branchenlogik eines Zusammenschlusses seines Unternehmens mit Standard Industries an und wies darauf hin, dass er ein Übernahme- oder Fusionsangebot mit fairem und angemessenem Wert voll in Betracht ziehen würde.

Schließlich erreichten Braas Monier, Marsella und Standard Industries am 18. Dezember 2016 eine Einigung auf ein geändertes Angebot, das das Board von Braas Monier uneingeschränkt unterstützte und dessen Annahme er einmütig den Aktionären von Braas Monier zur Annahme empfahl. Außerdem unterzeichneten Braas Monier, Marsella und Standard Industries ein Business Combination Agreement.

Der Vertrag sah vor, dass Standard Industries den beim Abschluss zu zahlenden Angebotspreis um 0,27 EUR von 25,00 EUR auf 25,27 EUR je Aktie erhöhen sollte. Der Vertrag sah auch vor, dass das Board of Directors von Braas Monier die Emission von 3.916.666 neuen Stammaktien mit einem Nennwert von je 0,01 EUR mit Dividendenbezugsrechten ab 1. Januar 2016 (die ,Neuen Aktien') aus einer Kapitalerhöhung durch die Einbeziehung von Rücklagen beschließen sollte, wobei das autorisierte Aktienkapital von Braas Monier genutzt wurde. Als Konsequenz aus der Umsetzung der Kapitalerhöhung am 22. Dezember 2016 beläuft sich das gesamte Aktienkapital von Braas Monier auf 430.833,33 EUR, aufgeteilt in 43.083.333 Inhaberstammaktien mit einem Nennwert von je 0,01 EUR.

Nach den Bestimmungen dieses Angebots und entsprechend dem Vertrag waren die Aktionäre in der Lage, sowohl ihre vorher gehaltenen Aktien als auch die ,Neuen Aktien' innerhalb der verlängerten Annahmefrist und/oder der weiteren Annahmefrist anzubieten.

Weiter sah der Vertrag vor, dass das Board of Directors von Braas Monier die Ausschüttung einer Zwischendividende von 0,64 EUR je vorher gehaltener Aktie und die neuen Aktien (entsprechend insgesamt 27,6 Millionen EUR) beschließen sollte. Die Zwischendividende wurde am 5. Januar 2017 gezahlt.

Für die Aktionäre, die bei der Kapitalerhöhung Aktien an Braas Monier hielten und diese Aktien im Angebotsverfahren anboten, beträgt der diesen Aktionären zugewandte wirtschaftliche Gesamtwert 28,50 je Aktie, darunter:

―	25,00 EUR je Aktie aus dem ersten Angebot;
―	0,30 EUR je vorher gehaltener Aktie aus der Erhöhung des Angebotspreises (um 0,27 EUR für jede früher gehaltene und 'Neue Aktie');
―	2,50 EUR je vorher gehaltener Aktie aus dem Angebot der ,Neuen Aktien'; und
―	0,70 EUR je vorher gehaltener Aktie aus der Zwischendividende (von 0,64 EUR für jede früher gehaltene und 'Neue Aktie').

Der gesamte wirtschaftliche Wert von 28,50 EUR je Aktie stellt eine Prämie von 32,8 % auf den volumengewichteten 30-Tage-Durchschnittskurs und eine Prämie von 31,1 % auf den nicht betroffenen Schlusskurs von Braas Monier von 21,74 EUR je Aktie am 13. September 2016 dar.

AKTIONÄRSSTRUKTUR NACH DEM ANGEBOT

Die weitere Annahmefrist für Angebote der Aktionäre von Braas Monier auf das Angebot von Standard Industries endete am 25. Januar 2017. Am 30. Januar 2017 gab Standard Industries bekannt, dass es sich 93,8 % der insgesamt ausstehenden Aktien gesicherte hatte (www.standardindustriesoffer.com).

Das Übernahmeangebot wird innerhalb von fünf Geschäftstagen nach der Bekanntgabe von Standard Industries, dass alle Bedingungen für den Abschluss erfüllt sind, abgewickelt. Das Übernahmeangebot wurde vorbehaltlich der aufsichtsbehördlichen Genehmigung durch die Kartellbehörden in Russland, Südafrika und der Europäischen Union gemacht.

AKTIENANALYSE

Während des Jahres 2016 gaben mehrere internationale Finanzinstitutionen regelmäßig Aktienanalysen zu Braas Monier und seiner Performance innerhalb der Baumaterialbranche heraus. Die Tabelle unten listet alle Institutionen auf, die zum 23. März 2017 Aktienanalysen zu unserem Unternehmen herausgaben:

AKTIENANALYSE

Letzte Aktualisierung	Institution	Zielpreis (EUR je Aktie)	Empfehlung
November 2016	Berenberg	28,50	Kauf
November 2016	Exane BNP Paribas	29,00	Outperform
Januar 2017	HSBC	25,20	Hold
Oktober 2016	Jefferies	27,50	Kauf
Oktober 2016	MainFirst	28,50	Neutral
Oktober 2016	UBS ^*	n/a	n/a

^* beschränkt seit November 2016, Finanzberater im Übernahmeverfahren.

ENTWICKLUNG DES AKTIENKURSES (EUR)

Quelle: Broker-Daten

GESCHÄFTE DER DIRECTORS

Am 18. Dezember 2016 erreichten Braas Monier und Standard Industries eine Einigung auf ein geändertes Angebot, das das Board von Braas Monier uneingeschränkt unterstützte und dessen Annahme es einmütig den Aktionären von Braas Monier zur Annahme empfahl. Im Zusammenhang mit dieser Einigung haben sich die Mitglieder des Board of Directors und des Senior Managements von Braas Monier zugesichert, dass sie alle ihre Aktien an Braas Monier in das Angebot einbringen.

GESCHÄFTE DER DIRECTORS

1. Januar 2016 bis 23. März 2017

Person	Art	Datum	Transaktionsvolumen Zahl der Aktien	Durchschnittlicher Aktienkurs in EUR
Pierre-Marie De Leener	Kauf ¹	März 2016	10.000	23,6485
Pierre-Marie De Leener (über die Adrineka SA, Belgien)	Verkauf ²	Januar 2017	11.000	25,2700
Pierre-Marie De Leener	Verkauf ²	Januar 2017	63.469	25,2700
Jean-Pierre Clavel	Verkauf ²	Januar 2017	12.886	25,2700
Guy Harles	Verkauf ²	Januar 2017	3.437	25,2700
Georg Harrasser	Verkauf ²	Januar 2017	19.006	25,2700
Francis Carpenter	Verkauf ²	Dezember 2016	7.700	25,2700
Werner Paschke	Verkauf ²	Januar 2017	14.812	25,2700
Matthew Russell	Verkauf ²	Januar 2017	97.960	25,2700

^1. mehrere Transaktionen
^2. bedingte Transaktion in Bezug auf das Angebot von Standard Industries

DIE ERFOLGREICHE REFINANZIERUNG VERBESSERT DAS ATTRAKTIVE CASHFLOW-PROFIL WEITER

Im Juni 2016 refinanzierten und reduzierten wir unsere externen Zinsverbindlichkeiten, einschließlich der Emission von 435,0 Millionen EUR Senior Secured Fixed Rate Notes mit einem Coupon von 3,00 % per annum und einer neuen verlängerten Revolving Credit Facility von 200,0 Millionen EUR. Die Einnahmen wurden zusammen mit den vorhandenen Barmitteln vor allem verwendet, um die 315,0 Millionen EUR Senior Secured Floating Rate Notes mit Fälligkeit 2020 abzulösen, die Term Loan B von 200,0 Millionen EUR vollständig zurückzuzahlen und den im Rahmen der alten Revolving Credit Facility gezogenen Betrag anzuzahlen.

Wir erwarten, dass unsere Barzinsbelastung wegen der Refinanzierung auf jährlicher Basis um mehr als 10 Millionen EUR reduziert wird. Die Kosten in Bezug auf die Refinanzierung entstanden in Höhe von etwa 13,3 Millionen EUR. Außerdem erhöht die erweiterte Revolving Credit Facility die finanzielle Flexibilität und verbessert die Barmittel/Schulden-Verteilung während des jährlichen saisonalen Zyklus unseres Geschäfts. Auf der Grundlage unserer soliden Erwirtschaftung von Cashflow und trotz der unvorhergesehenen Kosten in Bezug auf das Übernahmeangebot von Standard Industries gelang es uns, die Revolving Credit Facility auf 20,0 Millionen EUR zurückzuführen und bis zum Jahresende eine erhebliche Reduzierung der Fremdfinanzierung zu erreichen.

Im Kontext der Refinanzierung wurden die Zinsswaps, die wir im Zusammenhang mit der früheren Finanzierung abgeschlossen hatten, im Jahre 2016 mit einem einmaligen Effekt von 14,3 Millionen EUR ausgebucht.

QUELLEN UND VERWENDUNG DER EINNAHMEN (Millionen EUR)

Quellen der Mittel
Einnahmen aus den Fixed Rate Notes	435,0
Ziehung auf die neue Revolving Credit Facility	108,0
Barmittel in der Bilanz	22,9
Summe Quellen	565,9

Verwendungen der Mittel
Rückzahlung der Term Loan B und der ausstehenden alten Revolving Credit Facility	220,8
Rückzahlung Floating Rate Notes	317,5
Transaktionskosten	13.3 ⁽¹⁾
Ausbuchung der Zinsswaps	14,3
Summe Verwendungen	565,9

⁽¹⁾ erwartete Annäherung

VERBESSERTES KREDITRATING

Die Kreditqualität von Braas Monier wird von den international anerkannten Ratingagenturen Moody's Investors Service (Moody's) und Standard & Poor's Rating Services (S&P) bewertet.

Die Braas Monier Building Group hat ein Verbundrating (CFR) von B1 von Moody's und ein langfristiges Unternehmenskreditrating von S&P von BB-. Im Rahmen der Refinanzierung haben beide Agenturen ihr CFR für Braas Monier bestätigt. Beide Ratingagenturen unternahmen weitere Schritte, nachdem Braas Monier und Standard Industries ihre Vereinbarung einer Fusion veröffentlicht hatten, zusätzlich zu dem geänderten Übernahmeangebot von Standard Industries. Beide überprüften ihr Rating im Hinblick auf eine Höherstufung.

Die gerateten Schuldinstrumente von Braas Monier bestehen aus

(1) 435 Millionen EUR Senior Secured Notes, emittiert von der BMBG Bond Finance S.C.A.

(2) 200 Millionen EUR Revolving Credit Facility (RCF), die bestimmten Kreditnehmern innerhalb des Konzerns zur Verfügung steht.

Wegen der zugeordneten Sicherheitsdeckung für die Senior Secured Notes und die Revolving Credit Facility bewertete Moody's beide Instrumente mit Ba3, einen Grad besser als das CFR. S&P bewertete die Instrumente auf derselben Ebene wie das CFR mit BB-.

Die Tabelle unten zeigt das Kreditrating des Unternehmens und das Rating der Instrumente von Moody's und S&P:

KREDITRATING DES UNTERNEHMENS UND RATING DER INSTRUMENTE

	Moody's	S&P
Langfristiges Emittenten-Ausfallrating / Verbundrating / Unternehmenskreditrating	B1	BB-1
Rating-Aktion	Prüfung auf Höherstufung	Positiver Status bei CreditWatch
435 Millionen EUR Senior Secured Notes	Ba3	BB-
200 Millionen EUR Revolving Credit Facility	Ba3	BB-

¹⁾ Kurzfristiges S&P-Rating: B

AKTIENANALYSE

Nach der erfolgreichen Refinanzierung des Unternehmens im Juni 2016 wurde die erste Aktienanalyse von Braas Monier im August letzten Jahres von Oddo Seydler aufgenommen. J.P. Morgan veröffentlichte seine erste Bewertung bei Overweight, gefolgt von UniCredit, das seine Kreditprüfung im Oktober 2016 begann.

AKTIENANALYSE

Letzte Aktualisierung	Institution	Marktempfehlung	Kreditbewertung
August 2016	Oddo Seydler	Neutral	BB-/Stable
September 2016	J. P. Morgan	Overweight	-
Oktober 2016	UniCredit	Hold	-

MANAGEMENT DES KONZERNS UND UNTERNEHMENSFÜHRUNG

Basisinformationen zur Braas Monier Building Group

Die Leitung unseres Unternehmens ist monistisch organisiert und besteht aus einem Board of Directors, das aus mindestens drei Mitgliedern und höchstens zehn Mitgliedern besteht, die von der Generalversammlung der Aktionäre unseres Unternehmens für längstens sechs Jahre berufen werden. Die Direktoren können fristlos abberufen werden (ad nutum). Am 31. Dezember 2016 bestand das Board of Directors aus acht Mitgliedern. In operativen Angelegenheiten wird der Konzern von unserem Chief Executive Officer (CEO) und unserem Chief Financial Officer (CFO) - dem Senior Management - geführt und beaufsichtigt.

BOARD OF DIRECTORS

Die Aufsicht über das Unternehmen nimmt das Board of Directors wahr. Unser Board of Directors ist nach Artikel 17.2 des Gesellschaftsvertrages mit den umfassendsten Befugnissen ausgestattet, im Namen des Unternehmens zu handeln und alle Maßnahmen zu ergreifen, die notwendig oder zweckmäßig sind, um den Zweck unseres Unternehmens zu erfüllen, mit Ausnahme der Befugnisse, die von Rechts wegen oder nach dem Gesellschaftsvertrag der Generalversammlung der Aktionäre vorbehalten sind. Am 31. Dezember 2016 bestand das Board of Directors aus folgenden Mitgliedern:

Name	Mitglied seit	Berufung bis	Aufgaben
Geschäftsführender Direktor
Georg Harrasser ¹⁾	2016	2017	Chief Executive Officer (seit November 2016)
Pierre-Marie De Leener ²⁾	2014	2017	Vorsitzender des Board of Directors, Mitglied des Nomination and Remuneration Committee (bis November 2016), Chief Executive Officer (Januar - November 2016)
Pepyn Dinandt ³⁾	2014	2017	Chief Executive Officer (bis Januar 2016)

¹⁾ Mit Wirkung vom 9. November 2016 wurde Georg Harrasser als Chief Executive Officer berufen und ist seitdem ein Executive Director.
²⁾ Pierre-Marie De Leener nahm die Funktion des Chief Executive Officer vom 15. Januar 2016 bis 9. November 2016 kommissarisch wahr. Während dieser Zeit fungierte er als ein Executive Director, obwohl er im Board of Directors seit 2014 und nach dem 9. November 2016 Non-Executive Director war.
³⁾ Mit Wirkung vom 15. Januar 2016 legte Pepyn Dinandt seine Funktion als Chief Executive Officer und Mitglied des Board of Directors nieder.

Name	Mitglied seit	Berufung bis	Aufgaben
Geschäftsführender Direktor
Francis Carpenter	2014	2017	Vorsitzender des Nomination and Remuneration Committee, Independent Director
Jean-Pierre Clavel	2014	2017	Mitglied des Nomination and Remuneration Committee (seit November 2016), Independent Director
Christopher Davies	2016	2020	Mitglied des Audit Committee (seit Mai 2016), Independent Director
Guy Harles	2014	2017	Mitglied des Nomination and Remuneration Committee, Independent Director
Werner Paschke	2014	2017	Vorsitzender des Audit Committee, Independent Director
Emmanuelle Picard	2016	2020	Independent Director (seit Mai 2016)
Winston Ginsberg	2014	2017	(bis Juni 2016)
Fabrice Nottin	2014	2017	(bis Juni 2016)
Torsten Murke	2015	2018	(bis Mai 2016)

AUDIT COMMITTEE

Das Audit Committee (AC) überwacht unsere Funktionen der Rechnungslegung, Finanzberichterstattung und internen Kontrolle und gibt Empfehlungen unter anderem in Bezug auf die Berufung eines unabhängigen Prüfers und die Genehmigung seiner Dienste durch das Board of Directors. Im Jahre 2016 trat das AC sieben Mal zusammen. Torsten Murke und Winston Ginsberg waren bis 11. Mai 2016 bzw. 25. Juni 2016 Mitglieder dieses Ausschusses.

Christopher Davies wurde in der Jahresgeneralversammlung vom 11. Mai 2016 in das AC berufen. Mitglieder des AC am 31. Dezember 2016:

Audit Committee

Werner Paschke, Vorsitzender

Christopher Davies

NOMINATION AND REMUNERATION COMMITTEE

Das Nomination and Remuneration Committee (NRC) sichtet und empfiehlt Kandidaten für die Berufung als Officers und für die Wahl als Directors in das Board of Directors. Außerdem gibt es Empfehlungen in Bezug auf Vergütung und Anreizprogramme. Im Jahre 2016 trat das NRC vier Mal zusammen. Pierre-Marie De Leener gehörte dem NRC bis 9. November 2016 an, gefolgt von Jean-Pierre Clavel ab 9. November 2016. Mitglieder des NRC am 31. Dezember 2016:

Nomination and Remuneration Committee

Francis Carpenter, Vorsitzender

Jean-Pierre Clavel

Guy Harles

SENIOR MANAGEMENT

Die Aufgabe des Senior Management ist das Tagesgeschäft des Unternehmens und das Management und die Aufsicht über den Konzern. Die Leitungsstruktur des Konzerns sieht ein detailliertes Berichtsschema vor und verlangt, dass alle Unternehmen des Konzerns dem Senior Management und gegebenenfalls dem Board of Directors bestimmte Geschäfte und andere Maßnahmen vor der Ausführung vorlegen. Am 31. Dezember 2016 bestand das Senior Management unseres Unternehmens aus zwei Mitgliedern:

Georg Harrasser
Chief Executive Officer (CEO)	Aufgaben:
	Strategie:
	Roofing Business (Roof Tiles and Components)
	Schornsteine & Energiesysteme
	HR & Organisation
	Sales & Marketing
	Industrial Platform
	Research & Development
	Quality
Matthew Russell
Chief Financial Officer (CFO)	Aufgaben:
	Corporate Office / Compliance
	Communications / Investor Relations
	Controlling & Consolidation
	Purchasing
	Treasury & Corporate Finance
	Internal Audit
	Information Technology (IT)
	Legal, Tax & Insurance
	Mergers & Acquisitions

Mit Wirkung vom 1. März 2016 legte Gerhard Mühlbeyer, Group Industrial Director, alle Funktionen im Konzern nieder. Seine operativen Aufgaben wurden überwiegend von Josef Fink, Chief Technology & Performance Officer, übernommen, der dem Senior Management nicht angehört.

INTERNATIONAL MANAGEMENT COMMITTEE

Die Regional Presidents von Westeuropa, Mittel-, Nord- & Osteuropa, Südeuropa und Asien und der President von Schiedel (Schornsteine & Energiesysteme) bilden das International Management Committee des Konzerns.

Vergütungsbericht und Unternehmensführung

VERGÜTUNGSBERICHT

Vergütung des Board of Directors

Die Non-Executive Directors des Board of Directors, die indirekte Aktionäre des Unternehmens im Board of Directors vertraten (d. h. Fabrice Nottin, Winston Ginsberg und Torsten Murke), erhielten in ihrer Funktion als Directors des Unternehmens im Jahr 2016 keine Vergütung. Die Executive Directors Pepyn Dinandt (bis 15. Januar 2016) und Georg Harrasser (seit 9. November 2016) erhielten für ihre Arbeit im Board of Directors auch keine Vergütung. Während der Zeit seiner Berufung als CEO des Konzerns erhielt Pierre-Marie De Leener weiter die Vergütung für seine Dienste als Vorsitzender des Konzerns. Die unabhängigen Non-Executive Directors (einschließlich des Chairman of the Board), die dem Board of Directors angehören, erhalten eine Vergütung für die Erfüllung ihrer Pflichten. Nach Artikel 19.1 des Gesellschaftsvertrages beschloss die Aktionärsversammlung am 11. Mai 2016 die Zahlung einer jährlichen Vergütung für Directors von 75.000 EUR und das Doppelte dieses Betrages für den Vorsitzenden des Board of Directors. Entsprechend beläuft sich die jährliche Vergütung der unabhängigen Mitglieder des Board of Directors auf insgesamt 600.000 EUR per annum. Der tatsächliche Betrag von 537.500 EUR im Jahre 2016 lag unter dieser Zahl, weil zwei Mitglieder erst im Mai 2016 in den Board eintraten und daher die jährliche Vergütung anteilig erhielten. Eine weitere jährliche Vergütung von 10.000 EUR wurde für die Mitglieder gezahlt, die in den Ausschüssen tätig waren. Außerdem erhalten der Vorsitzende des Audit Committee und der Vorsitzende des Nomination and Remuneration Committee eine weitere jährliche Vergütung von 50.000 EUR bzw. 65.000 EUR für den Vorsitz in dem jeweiligen Ausschuss. Für seine Beratung in Umwelt-, Gesundheits- und Sicherheitsangelegenheiten wurde Jean-Pierre Clavel ein zusätzliches Honorar von 25.000 EUR gezahlt. Daher beläuft sich die weitere jährliche Vergütung für die Tätigkeit in den Ausschüssen auf insgesamt 185.000 EUR.

Vergütung der Mitglieder des Senior Managements

Der Konzern wurde vom Senior Management entsprechend dem Gesellschaftsvertrag, der Geschäftsordnung des Board of Directors und den geltenden Gesetzen gemanagt bzw. beaufsichtigt. Im Jahre 2016 wurde das Senior Management vom Chief Executive Officer (CEO) repräsentiert, der bis November 2016 auch als Mitglied des Board of Directors fungierte, sowie vom Chief Operational Officer (COO) und vom Chief Financial Officer (CFO). Die Position des CEO hatte Pepyn Dinandt bis 15. Januar 2016 inne, bevor sie vom Vorsitzenden des Board of Directors, Pierre-Marie De Leener, bis 9. November 2016 kommissarisch übernommen wurde. Mit Wirkung vom 9. November 2016 wurde Georg Harrasser, damals COO, als CEO berufen. Die Position des COO wurde nicht wieder vergeben.

Die Festvergütung der Mitglieder des Senior Managements für die aktive Wahrnehmung ihrer Aufgaben im Jahre 2016 belief sich auf 1.300.167 EUR, einschließlich des Beratungshonorars an Pierre-Marie De Leener, Vorsitzender des Board of Directors, während seiner Zeit als kommissarischer CEO von Januar bis November 2016. Der Bonus für aktive Mitglieder des Senior Managements betrug im Jahre 2016 insgesamt 778.204 EUR (Vorjahr 548.555 EUR).

Die Dienstverträge mit Georg Harrasser und Matthew Russell für ihre jeweiligen Funktionen im Jahre 2016 sehen ein Festgehalt und eine jährliche Bonuszahlung vor. Die jährliche Bonuszahlung ist an die Performance des Konzerns und individuelle Zielvorgaben gebunden. Sie ist auf 100 % des individuellen Festgehalts begrenzt. Außerdem haben die Mitglieder des Senior Managements Anspruch auf einen Dienstwagen sowie Vorauszahlungen auf die Kranken- und Rentenversicherung.

Die Mitglieder des Senior Managements, mit Ausnahme von Pierre-Marie De Leener, nehmen zusammen mit anderen leitenden Angestellten an einem Aktienoptionsplan (SOP) teil, der im September 2014 eingeführt wurde. Der SOP wurde geschaffen, um die Interessen der Teilnehmer des SOP mit den Interessen der Aktionäre des Unternehmens zu verbinden, um ein langfristiges nachhaltiges Wachstum des Werts des Unternehmens zu schaffen. Die Bedingungen des SOP lassen die Kündigung des Plans im Falle eines Wechsels der Beherrschung des Unternehmens zu. Am 26. Januar 2017 beschloss das Board of Directors, den SOP im Falle eines Wechsels der Beherrschung durch den Abschluss des Übernahmeangebots von Standard Industries zu beenden und alle im Rahmen des SOP gewährten und bestehenden Zuteilungen in bar abzugelten. Siehe Anhangangabe 20 auf Seite 126 mit weiteren Informationen.

Pepyn Dinandt strebte keine Verlängerung seiner Berufung als CEO an, die am 30. Juni 2016 abläuft, und trat mit Wirkung vom 15. Januar 2016 von allen Ämtern zurück. In seinem Aufhebungsvertrag wurde er für ein Wettbewerbs- und Abwerbeverbot von einem Jahr entschädigt und von dem Verfügungsverbot in Bezug auf die restlichen Tranchen von Aktien, das im Zusammenhang mit dem Börsengang des Konzerns begründet worden war, befreit. Pepyn Dinandt behielt zwei Drittel der Aktienoptionen, die ihm im Juni 2014 im Rahmen des SOP gewährt worden waren, und ein Drittel der Aktienoptionen, die ihm im Juni 2015 gewährt worden waren.

Nach dem Aufhebungsvertrag mit Gerhard Mühlbeyer, der das Unternehmen mit Wirkung vom 1. März 2016 verließ, wurde der größte Teil der Aktienoptionen, die ihm im Rahmen des SOP gewährt worden waren, beibehalten. Das macht etwa 95 % bzw. 60 % der in den Jahren 2014 und 2015 gewährten Optionen aus.

Die Vergütung der Mitglieder des Senior Managements, die das Unternehmen im Jahre 2016 verließen, belief sich auf insgesamt 774.988 EUR. Daneben erhalten diese zurückgetretenen Mitglieder eine Entschädigung für das Wettbewerbsverbot und ein Abfindungspaket von insgesamt 1.773.802 EUR.

ZUTEILUNGEN IM RAHMEN DES SOP AN MITGLIEDER DES SENIOR MANAGEMENTS IM JAHRE 2016

Funktion	Betrag der ursprünglichen Zuteilung (EUR)	Tatsächliche Zahl der Aktienoptionen
Pierre-Marie De Leener (kommissarischer CEO)	-	-
Georg Harrasser (CEO)	386.700	82.862
Matthew Russell (CFO)	350.000	76.028

UNTERNEHMENSFÜHRUNG UND ERKLÄRUNG DER COMPLIANCE

Die Braas Monier Building Group S.A. ist eine luxemburgische Aktiengesellschaft (S.A.), die nur an einer Börse in Deutschland notiert ist. Sie unterliegt daher nicht den Zehn Prinzipien der Unternehmensführung, die für in Luxemburg notierte Unternehmen gilt. Als Unternehmen nach luxemburgischem Recht sind wir auch nicht verpflichtet, den jeweiligen Deutschen Corporate Governance Kodex einzuhalten (im Folgenden auch der ,Kodex'), der für börsennotierte deutsche Unternehmen gilt.

Allerdings hat das Board of Directors entschieden, freiwillig und bis zu einem gewissen Grade den Empfehlungen des ,Kodex' in Bezug auf die gute Unternehmensführung zu folgen, da die Braas Monier Building Group S.A. den ,Kodex' als wichtige Grundlage für eine verantwortliche Unternehmensführung ansieht. Allerdings gelten bestimmte Empfehlungen für unser Unternehmen nur insoweit, als sie mit dem geltenden luxemburgischen Gesellschaftsrecht und unserer Unternehmensstruktur vereinbar sind. Widersprüche ergeben sich insbesondere aus der monistischen Struktur des Board of Directors der Braas Monier Building Group S.A., während die Empfehlungen des ,Kodex' von einer dualistischen Struktur für deutsche Aktiengesellschaften ausgehen.

Im Februar 2002 wurde der ,Kodex' von der zuständigen Regierungskommission beschlossen und er wurde ständig aktualisiert mit dem Ziel, Grundsätze für gute Unternehmensführung und die Stärkung des Vertrauens in deutsche Unternehmen zu fördern. Der ,Kodex' soll das deutsche System der Unternehmensführung transparent und verständlich machen. Sein Zweck ist die Förderung des Vertrauens der internationalen und nationalen Investoren, Kunden, Arbeitnehmer und der Allgemeinheit in das Management der und die Aufsicht über die börsennotierten deutschen Aktiengesellschaften.

Die vollständige Erklärung der Compliance mit den Empfehlungen des ,Kodex' steht auf der Webseite des Unternehmens unter www.braas-monier.com/investor-relations/corporate-governance/index.html zur Verfügung.

ANGABEN NACH ARTIKEL 11 (1) UND (3) DES LUXEMBURGISCHEN ÜBERNAHMEGESETZES VOM 19. MAI 2006

a) Wegen Informationen zur Kapitalstruktur wird auf Anhangangabe 30 verwiesen. Die Aktionäre üben ihre kollektiven Rechte in der Generalversammlung der Aktionäre aus. Jede Aktie gibt dem Inhaber eine Stimme. Das Recht eines Aktionärs auf Teilnahme an der Generalversammlung und auf Ausübung seiner mit seinen Aktien verbundenen Stimmrechte wird in Bezug auf die von dem Aktionär gehaltenen Aktien am 14. Tag vor der jeweiligen Generalversammlung festgestellt. Jeder Aktionär kann seine jeweiligen Stimmrechte persönlich, durch einen Bevollmächtigten oder schriftlich ausüben (Letzteres nur, wenn von dem Unternehmen Stimmzettel zur Verfügung gestellt werden).

b) Der Gesellschaftsvertrag des Unternehmens enthält keine Beschränkungen für die Übertragung von Aktien.

c) Die folgende Tabelle zeigt Informationen nach dem Stand vom 31. Dezember 2016 in Bezug auf das wirtschaftliche Eigentum und die Stimmrechte der Aktien von Braas Monier für jede Person, von der bekannt ist, dass sie nach den entsprechenden Stimmrechtsmitteilungen, die bei Braas Monier regelmäßig eingehen, wirtschaftlicher Eigentümer von mehr als 5 % des ausstehenden Aktienkapitals ist (nach der europäischen Marktmissbrauchsverordnung - MAR).

STIMMRECHTSMITTEILUNGEN DES 31. DEZEMBER 2016

	Aktien	% der ausgegebenen Aktien	% der Stimmrechte
40N Latitude SPV-F Holdings S.à r.l. ^A)	11.400.000	29,11 %	29,11 %
Monier Holdings S.C.A. ^B)	4.219.070	10,77 %	10,77 %
AIO IV S.à r.l. & AIO V S.à r.l. (Anchorage Capital Group LLC) ^C)	2.061.855	5,26 %	5,26 %
Lucerne Capital Management, LP ^D)	1.978.439	5,05 %	5,05 %

d) Das Unternehmen hat keine Wertpapiere emittiert, die ihren Inhaber spezielle Kontrollrechte verleihen.

e) Die Kontrollrechte der Aktien, die im Zusammenhang mit Mitarbeiteraktienplänen ausgegeben wurden, werden von den jeweiligen Mitarbeitern direkt ausgeübt.

f) Der Gesellschaftsvertrag des Unternehmens enthält keine Beschränkungen der Stimmrechte.

g) Am 31. Dezember 2016 gibt es nach Kenntnis des Unternehmens keine Vereinbarungen zwischen den Aktionären, die zu Beschränkungen der Übertragung von Aktien oder Stimmrechten im Sinne der Richtlinie 2004/109/EG (Transparenzrichtlinie) führen.

h) Die Mitglieder des Board of Directors werden nach Artikel 13.1 und 13.2 in Verbindung mit Artikel 19.1 des Gesellschaftsvertrages sowie Artikel 67 (2) des luxemburgischen Gesetzes vom 10. August 1915 über Wirtschaftsunternehmen, in der jeweils geltenden Fassung, von der ordnungsgemäß einberufenen Generalversammlung der Aktionäre mit einfacher Mehrheit der anwesenden und abstimmenden Aktionäre (d. h. 50 % der in der Generalversammlung anwesenden Stimmrecht plus eine Stimme) berufen und eventuell abberufen. Ein Quorum gibt es nicht. Jeder Aktionär, der mindestens 25 % der Aktien des Unternehmens hält, hat das Recht, in jeder Generalversammlung eine Liste mit bis zu 3 Kandidaten für eine Berufung als Directors des Unternehmens durch die Generalversammlung der Aktionäre vorzuschlagen, über die abzustimmen ist. Eine Abstimmung der Generalversammlung der Aktionäre über eine Änderung des Gesellschaftsvertrages erfordert ein Quorum von mindestens 50 % des Aktienkapitals und eine Zweidrittelmehrheit des Aktienkapitals, das in der Versammlung vertreten oder anwesend ist.

i) Das Board of Directors ist mit weitreichenden Befugnissen zur Wahrnehmung aller Verwaltungsaufgaben im Interesse des Unternehmens und zur Erfüllung seines Unternehmenszwecks ausgestattet.

j) Es gibt keine bedeutenden Vereinbarungen, an denen das Unternehmen beteiligt ist, die im Falle einer Änderung der Beherrschung des Unternehmens nach einem Übernahmeangebot wirksam werden, sich ändern oder enden.

k) Es gibt keine Vereinbarungen zwischen dem Unternehmen und Mitgliedern des Board of Directors oder Mitarbeitern, die eine Vergütung an Mitglieder des Board of Directors oder an Mitarbeiter im Falle eines Übernahmeangebots vorsehen, wenn das Dienstverhältnis ohne wichtigen Grund oder wegen des Übernahmeangebots gekündigt wird.

Ziele und Strategien des Konzerns

Die wichtigsten Stärken von Braas Monier sind nach unserer Auffassung Kundenzentrierung, Produkt- und Service-Innovation und eine dauernde Beachtung der Kosten, ohne die Qualität einzuschränken. Wir wahren unseren Vorsprung im Wettbewerb, indem wir unser Produktportfolio anpassen und erweitern, immer mit Blick auf die Bedürfnisse unserer Kunden. Auf diese Weise haben wir langjährige Kundenbeziehungen aufgebaut. Wir haben unsere hoch wettbewerbsfähige Kostenstruktur erreicht, indem wir unser Geschäftsmodell vereinfacht und unsere Produktionstätigkeiten verschlankt haben.

MIT HOHER BETRIEBLICHER EFFIZIENZ DIE ERWARTETE MARKTERHOLUNG NUTZEN

Wir haben vor, unsere bestehende Kapazität im Zuge der Markterholung effizienter zu gestalten, um vom Wachstum des Markts zu profitieren. Euroconstruct erwartet, dass die europäische Baubranche im Jahre 2017 moderat wächst (Quelle: Euroconstruct, November 2016). Die Anpassungen unserer Produktionsstätten in Kernregionen wurden in einer Weise umgesetzt, dass fast alle unsere Produktionsanlagen, Maschinen und Tongruben erhalten blieben und wichtiges Personal gehalten wurde. Wir meinen, dass unserer Produktionsstätten im Allgemeinen in wichtigen geografischen Märkten die notwendige Kapazität haben, um die Produktion auf ein angemessenes Niveau hochzufahren, wenn sich die Märkte erholen. Im Durchschnitt liegt die Auslastung in den Geschäftsbereichen Dachziegel und Schornsteine & Energiesysteme unter dem Niveau, das in früheren Jahren erreicht wurde. Außerdem beabsichtigen wir, unsere Kapazität in ausgewählten Märkten zu erhöhen und dabei die wettbewerbsfähige Kostenstruktur beizubehalten, die wir durch die Vereinfachung unseres Geschäftsmodells und die Verschlankung unserer Tätigkeiten erreicht haben.

Die Produktionsprozesse in unserem Komponentengeschäft unterscheiden sich wesentlich in Abhängigkeit von der individuellen Geschäftslinie. Die Niveaus der Produktion werden daher typischerweise in verschiedenen Kategorien bewertet, zum Beispiel Quadratmetern, Zahl der Teile oder Arbeitsstunden. Im Allgemeinen hat das Komponentengeschäft bei der Kapazität ausreichenden Spielraum, um von der umfassenden Markterholung in Europa auf mittlere Sicht und den positiven zugrunde liegenden Trends in Bezug auf Energieeffizienz und die weitere Expansion in benachbarte Regionen zu profitieren.

DURCH WACHSTUM ÜBER MARKT DIE RENTABILITÄT VORANTREIBEN

Unsere Strategie, die sich auf unsere Hauptstärken stützt, zielt auf nachhaltiges organisches Wachstum über der Markterholung durch unser Programm ,Top Line Growth', das auf die Konsolidierung bestehender Märkte und die Expansion in neue Märkte durch arrondierende Unternehmenskäufe setzt. Diese Wachstumsinitiativen müssen durch weitere Verbesserungen der Effizienz der Produktionsprozesse bei Wahrung strikter Finanzdisziplin unterstützt werden.

WACHSTUMSSTRATEGIE - WACHSTUM DER UMSATZERLÖSE DURCH HOHEN DURCHSATZ

GROWTH STRATEGY - DELIVERING REVENUE GROWH AND ENSURING HIGH DROP-THROUGH

Im Jahre 2016 waren wir in der Lage, in einer großen Zahl von Ländern, die für mehr als 75 % der Umsatzerlöse des Unternehmens stehen, ein Wachstum über Markt zu erreichen. Wir haben in fast allen größeren europäischen Ländern Marktanteile hinzugewonnen. Einige kurzfristige betriebliche Probleme in einigen unserer Anlagen in Großbritannien, die etwa 12 % unserer Umsatzerlöse ausmachen, haben einen Zugewinn von Marktanteilen nicht zugelassen. Es wurden in der zweiten Jahreshälfte 2016 Maßnahmen ergriffen, um die betriebliche Performance in den identifizierten Anlagen zu verbessern, und es wird erwartet, dass sie ab 2017 Früchte tragen.

MARKTDURCHDRINGUNG

Unser Programm 'Top Line Growth' konzentriert sich auf unser Produktportfolio, die weitere Entwicklung der Dienstleistungen, die wir unseren Kunden erbringen, und die Einführung der besten Praktiken in Vertrieb und Marketing. Mehr als 150 individuelle Initiativen im gesamten Konzern zielen auf die Stärkung der Beziehungen mit allen relevanten Kundengruppen, indem der Mix und die Zahl der Besuche und Fortbildungen bei wichtigen Entscheidern wie Dachdeckern, Architekten und Bauunternehmen optimiert werden, und auf die Verbesserung unserer Marktposition durch selektive Einführung neuer Produkte und die Befriedigung lokaler Nachfrage nach spezifischen Formaten und Ästhetiken. Um ein organisches Wachstum mit Schwerpunkt auf Marktdurchdringung zu erreichen, wollen wir jede Initiative systematisch verfolgen, einschließlich regelmäßiger Berichte an das Senior Management. Es wird erwartet, dass einige Maßnahmen einen bestimmten Beitrag zum EBITDA leisten, um die zugrunde liegende Kosteninflation der Branche auszugleichen. Andere Maßnahmen sollen das künftige Wachstum sicherstellen, zum Beispiel die Steigerung der Vertriebseffizienz, Investitionen in Digitalisierung und technische Beratung von wichtigen Kunden.

EINFÜHRUNG NEUER PRODUKTE UND VERKAUF IN NEUEN MÄRKTEN

Die erfolgreichen Produkte von Braas Monier beruhen auf einer ausgefeilten Produktentwicklung, einer gut etablierten Produktionsplattform, einem vertieften Verständnis der Märkte und jahrzehntelanger Erfahrung. Auf der Grundlage der umfassenden Kenntnis der Bedürfnisse der Märkte, die unser weltweites Netz beliefert, arbeiten wir laufend an der Anpassung unseres Produktportfolios und Systemangebots, um unsere Kunden bestens zu bedienen. Unsere F&E-Einrichtungen, die Braas Monier Technical Centres, spielen eine zentrale Rolle bei diesen Anstrengungen, wo wir ständig bemüht sind, die Qualität unserer bestehenden Produkte und Prozesse zu verbessern und mit gezielten Investitionen in neue Technologien neue Angebote einzuführen. Nahezu 1.000 nationale Patente und Patentanträge beweisen unser weitreichendes Knowhow und unsere technische Expertise in Bezug auf unsere Produktionsprozesse und unser Produktportfolio. Im Geschäftsjahr 2016 gaben wir 13,4 Millionen EUR (2015: 13,2 Millionen EUR) für unsere Forschungs- und Entwicklungstätigkeit aus.

Innovationen im Ziegelgeschäft können evolutionäre Schritte sein, zum Beispiel Erleichterungen der Verwendung bestehender Produkte oder die erfolgreiche Anpassung von Ziegelmodellen an sich ändernde ästhetische Trends und funktionale Notwendigkeiten, oder auch vollkommen neue Produkt- und Prozessentwicklungen. Als ein führender internationaler Lieferant von Dachsystemteilen nutzen wir unsere Erfolgsgeschichte der Innovation, um ein breiteres Produktsortiment zu entwickeln und unseren Marktanteil zu stärken. Dachsystemteile sind aus einer Reihe von Gründen ein sehr attraktives Segment der Bedachungsbranche. Erstens produzieren die meisten unserer Konkurrenten, die global oder international tätig sind, kein umfassendes Sortiment von Dachsystemteilen, das mit unserem Produktportfolio vergleichbar ist. Zweitens haben Dachsystemteile ein höheres Verhältnis von Wert zu Gewicht als Dachziegel, was eine zentrale Produktion und den Transport über größere Entfernungen wirtschaftlich möglich macht. Außerdem schaffen die Anforderungen an ein modernes Dachsystem wie die Kombination aus Wasserdichtigkeit, Luftdurchlässigkeit, Isolierung und Energieerzeugung eine ständig wachsende Nachfrage nach Dachsystemteilen in Top-Qualität. Daher ist die weitere Stärkung dieses Geschäfts und eine verbesserte Verzahnung mit dem Dachziegelgeschäft eine wichtige strategische Priorität.

EINFÜHRUNG DES ONLINE-SERVICE ,MEIN-DACH' MIT SCHWERPUNKT AUF RENOVIERUNG

Als Teil der Initiative von Braas Monier, von den Trends zur Digitalisierung zu profitieren, wurde Ende 2016 ein Online-Service mit Schwerpunkt auf Renovierung in Deutschland gestartet. 'MeinDach' ist ein webbasierter Service für Hauseigentümer, die ihr Dach renovieren oder verbessern wollen. Ein persönlicher 'MeinDach'-Guide begleitet die Hauseigentümer, bringt sie mit hochqualifizierten Dachdeckern zusammen und überwacht den Prozess für beide Parteien vom ersten Kontakt bis zur Zeit nach dem Abschluss der Dacharbeiten. 'MeinDach' arbeitet ausschließlich mit Bedachungsunternehmen des Braas Roofer Club (Braas Systempartner Club). Das sind Handwerksmeister mit langjähriger Erfahrung auf dem Gebiet der Bedachungen und der Verarbeitung von Braas-Produkten - und die an speziellen "Mein Dach"-Schulungskursen teilgenommen haben. "Mein Dach" bietet Hauseigentümern einen nahtlosen Service und achtet besonders auf die Qualität seines Service, wobei es sich auf die Suche nach zuverlässigen Handwerkern konzentriert, die hochwertige Bedachungsarbeiten ausführen.

Die teilnehmenden Dachdecker profitieren von der Generierung ausgewählter Hinweise auf lukrative Renovierungsprojekte. "Mein Dach" wurde im November 2016 in einer kleinen Region in Westdeutschland eingeführt und wird im Laufe des Jahres 2017 landesweit zur Verfügung stehen. Je nach den gesammelten Erfahrungen und Feedbacks soll das Konzept von "Mein Dach" in Form lokaler Adaptionen ab 2018 an in anderen Ländern eingeführt werden.

EINFÜHRUNG EINES NEUEN BETONZIEGELS MIT DER "AERLOX"-TECHNOLOGIE

Auf der Grundlage unserer umfassenden Erfahrung, unseres Knowhow und unserer historischen Anstrengungen bei Forschung und Entwicklung haben wir eine Innovation erreicht, die nach unserer Erwartung für unsere Märkte sehr attraktiv sein wird: "Aerlox", ein Betonziegel, bis zu 40 % leichter als ein traditioneller Ziegel, aber mit vergleichbaren technischen Eigenschaften wie hohe Festigkeit, langfristige Ästhetik und Frostbeständigkeit. Dachdecker profitieren sehr von dem geringeren Gewicht des Ziegels, da sie erheblich weniger Gewicht pro Tag tragen und bewegen müssen. Die Arbeit mit dem neuen Ziegel mit der ,"Aerlox"'-Technologie wird daher im Laufe des Tages weniger ermüdend sein und dem Dachdecker ermöglichen, die Ziegel rascher zu verlegen.

In Regionen mit geringer Bevölkerungsdichte sind die Transportwege oft relativ lang, wenn man die kleineren Gesamtvolumen berücksichtigt. Das geringere Gewicht des neuen Ziegels vergrößert den wirtschaftlich vertretbaren Transportradius sowie die Attraktivität der Märkte, in denen andere Materialien als Dachziegel vorherrschend sind. Andere Baumaterialien wie Metall und Faserzement werden auch typischerweise auf Häusern mit einer leichten Bau- und Dachstruktur eingesetzt, die das Gewicht von Standardziegeln nicht tragen kann. Auch hier erlaubt der leichte Ziegel mit der "Aerlox"-Technologie den Eintritt in ein neues Marktsegment, das für Ziegelhersteller in der Vergangenheit nicht erreichbar war.

Wir haben den neuen Ziegel mit der "Aerlox"-Technologie im März 2016 auf dem dänischen Markt eingeführt. Das Feedback, das wir von Dachdeckern und Hauseigentümern erhielten, war sehr positiv und ermutigend. In mehr als 60 strukturierten Interviews mit Dachdeckern auf den Baustellen bekamen die neuen Ziegel mit der ,Aerlox'-Technologie beständig gute Noten in Bezug auf Handhabung, Verlegung und Kratzfestigkeit. Fast alle Dachdecker äußerten ein sehr starkes Interesse an

einem erneuten Einsatz des neuen, leichteren Betonziegels in der Zukunft. Dieses positive Feedback des Markts ließ sich auch an der Höhe der Produktion ablesen. Die zunächst prognostizierten Produktionsvolumen für das Jahr 2016 wurden noch vor Jahresende um mehr als das Doppelte übertroffen. Auf der Grundlage der vielversprechenden Erfahrung in Dänemark haben wir entschieden, die ,Aerlox'-Technologie in den kommenden Jahren in weiteren Märkten einzuführen. Die industrielle Erprobung wurde bereits Ende 2016 in einer Betonziegelfabrik in Österreich gestartet. Eine Aufwertung anderer Fabriken wird gegenwärtig geprüft.

INNOVATION IN BENACHBARTEN FELDERN WIE ,WRAPTEC'

,WrapTec' ist eine innovative Versiegelung für typische isolierte Heizungs-, Lüftungs- und Klimaanlagen (HVAC) auf der Grundlage unserer Wakaflex-Technologie, eines bleifreien, biegsamen und selbstklebenden Abdeckblechs. Es ist ein einzigartiger Ersatz für Aluminiumverkleidungen. Neben anderen Vorteilen ist es viel leichter und schneller zu installieren, da es sich von selbst verschweißt und damit dem Installateur der Verkleidung Zeit und Geld spart. Mit ,WrapTec' zeigen wir unsere Stärke bei der Übertragung unseres technischen Knowhow und unseres umfassenden Verständnisses moderner Dachsysteme auf Anwendungen außerhalb unserer traditionellen Märkte. Das schafft interessante Wachstumschancen für uns und bietet gleichzeitig unseren Kunden wertschöpfende Lösungen. Wir beabsichtigen, diesen vielversprechenden Ansatz in Zukunft auch auf weitere Märkte und Produkte anzuwenden.

Seit der Produkteinführung in Dänemark, dem Pilotmarkt, im Jahre 2015 wurden eine Reihe anderer Märkte, darunter Deutschland, die Schweiz, Österreich, Großbritannien, Italien, Polen, Belgien, die Niederlande, Schweden und Norwegen in den Blick genommen. Diese Märkte sind noch in der Anlaufphase, in der insbesondere Vertriebs- und Marketingaufwendungen, die für die Markteinführung des neuen Produkts notwendig sind, von den relativ geringen Verkaufsvolumen noch nicht voll gedeckt werden. Eine weitere Expansion nach Frankreich, Spanien, Portugal, Finnland und in die baltischen Staaten ist für 2017 vorgesehen. Eine Expansion in weitere Länder wird laufend untersucht. Es wird erwartet, dass ,WrapTec' Umsatzerlöse im niedrigen bis mittleren einstelligen Millionen-Euro-Bereich erzielen und positiv zum Operating EBITDA beitragen wird.

KONSOLIDIERUNG BESTEHENDER MÄRKTE UND EXPANSION IN NEUE REGIONEN

Über die Initiativen zur Erzielung eines organischen Wachstums über Markt beabsichtigen wir, uns in disziplinierter Weise aktiv an der Konsolidierung der Steildach- und Schornsteinbranche zu beteiligen und wir prüfen regelmäßig Gelegenheiten zu Unternehmenskäufen. Unsere M&A-Strategie beruht auf der Stärkung unseres Kerngeschäfts und muss sich durch eine Kombination attraktiver Bewertungen und Synergien wertsteigernd auswirken. Durch die Anwendung stringenter interner Mindestrenditen zielen wir bei jeder einzelnen Transaktion auf eine erhebliche Prämie über unseren Weighted Average Cost of Capital (WACC) und alle Übernahmen müssen ein starkes Cashflow-Profil haben und sie müssen uns erlauben, bei einer Proforma-Berechnung innerhalb unserer Fremdkapital-Zielquote von höchstens dem Doppelten der Nettoschulden im Verhältnis zum Operating EBITDA zu bleiben.

Mit Cobert in Spanien und Portugal, Golden Clay Industries in Malaysia und zwei kleineren Übernahmen in Italien haben wir im Jahre 2015 vier wertsteigernde Übernahmen durchgeführt. Im Jahre 2016 haben diese neu übernommenen Unternehmen zusätzliche Umsatzerlöse von etwa 51 Millionen EUR beigetragen und machen etwa 7 Millionen EUR des Operating EBITDA aus. Auf der Grundlage der erwarteten künftigen Synergien wird damit gerechnet, dass sich der Beitrag zum Operating EBITDA im Jahre 2017 weiter erhöht.

Wir haben unsere erfolgreiche M&A-Strategie im Jahre 2016 mit fünf weiteren Übernahmen, darunter des dänischen Komponentenherstellers J.A. Plastindustri im Januar 2016 und, im Juli 2016, der Ontop B.V., eines Herstellers von Edelstahl-Schornsteinsystemen mit Sitz in den Niederlanden, fortgesetzt. Zusammen mit den kleineren Übernahmen in den Geschäftsbereichen Betonziegel in Südafrika, Rumänien und Finnland investierten wir etwa 51 Millionen EUR in diese Übernahmen. Wegen des Zeitpunkts der Transaktionen war ihr Beitrag zu den Finanzen im Jahres 2016 noch begrenzt und erreichte Umsatzerlöse von etwa 21 Millionen EUR und ein Operating EBITDA von etwa 4 Millionen EUR. Das Management meint, dass diese Geschäftsbereiche das Potenzial haben, ihren Beitrag zu den Umsatzerlösen und dem Operating EBITDA ungefähr zu verdoppeln.

Wir sind der Ansicht, dass zusätzliche Synergien und die erwartete Markterholung in Europa in naher Zukunft weiter zum Anstieg der Umsatzerlöse und Erträge der übernommenen Geschäfte beitragen werden. Auf der Grundlage dieser Annahmen und einschließlich der Synergien für drei Jahre erwartet das Management, dass die Übernahmen, die seit 2015 abgeschlossen wurden, einen durchschnittlichen etwa fünffachen Enterprise Value / Operating EBITDA erreichen werden. Obwohl sich die neun Transaktionen in Größe, Reichweite, strategischem Ansatz, geografischer Lage und Produktgruppe wesentlich unterscheiden, haben sie alle die klare Verpflichtung, gemeinsam den Shareholder Value durch eine weitere Stärkung des Fußabdrucks des Konzerns in künftigen Bereichen rentablen Wachstums zu erhöhen, und jede von ihnen ist unserem stringenten Ansatz bei M&A gefolgt.

PROGRAMM ZUR VERBESSERUNG DER PRODUKTIONSPROZESSE

Zusätzlich zu den Initiativen zur Erhöhung der Umsatzerlöse über Markt haben wir ein mehrjähriges Programm ,Go4ProcessExcellence' gestartet, um die internen Prozesse unseres Konzerns systematisch zu stärken. Das wichtigste Modul zielt auf die Produktionsprozesse (,Factory Excellence'). Es wurde im Jahre 2015 gestartet und inzwischen in etwa drei Viertel aller unserer europäischen Fabriken und auch in ersten Fabriken in Asien und Südafrika eingeführt. Die weltweite Einführung soll bis Ende 2017 abgeschlossen sein.

Das Ziel ist die weitere Stärkung unserer Kultur der ständigen Verbesserung mit einer starken Kundenorientierung im Herzen unserer Produktion. Es wird erwartet, dass das zu einer nachhaltigen Verbesserung der operativen Performance, einschließlich der Gesundheits- und Sicherheitsmaßnahmen, weiteren Qualitätsverbesserungen und geringeren variablen Einheitskosten führt. Wir möchten, dass unsere Kunden von unseren Produkten genauso begeistert sind wie wir und daher lassen wir unser Unternehmen wachsen und verbessern gleichzeitig unsere Effizienz und neutralisieren die Inflation der Eingangskosten.

Das Programm hat drei Säulen: Kundenzufriedenheit, Mitarbeiterentwicklung und Kostenreduzierung.

Um unsere Kunden zu überzeugen, müssen wir für hochwertige Produkte und pünktliche Lieferung sorgen. Um unsere Mitarbeiter zu entwickeln, unterstützen wir die Fabriken durch individuelle Fortbildung on-the-Job an ihrem eigenen Arbeitsplatz. Durch die Reduzierung des Ausschusses, die Vermeidung von Abfällen und Senkung des Energieverbrauchs zielen wir auf die weitere Reduzierung der Kosten.

Um alle diese Ziele zu erreichen, haben wir unser Braas-Monier-Produktionssystem entwickelt, das verschiedene Methoden und Materialien aus der Lean-/Six Sigma ^® Toolbox umfasst. Es wurde ein Fortbildungskonzept mit verschiedenen Modulen geschaffen, das sich auf aktives Lernen und praktische Übungen im Geschäft konzentriert und auf das Braas-Monier-Produktionssystem zugeschnitten ist.

Die Einführung der ,Factory Excellence' schlägt sich in einer Organisationsstruktur nieder, die notwendig ist, um die Errungenschaften nachhaltig zu machen, und einem Entwurf für einen idealen künftigen Produktionsprozess. Ein umfassendes System von Key Performance Indicators steuert und verfolgt die Initiativen zur Verbesserung mit einer klaren Leitlinie für die Verfolgung und Analyse.

BESTÄNDIGES KÜNFTIGES WACHSTUM

Mit unserer gegenwärtigen geografischen Ausdehnung, Produktionskapazität und neuen Initiativen im Rahmen des Programms ,Top Line Growth' und Maßnahmen zur Verbesserung unserer Prozesse sind wir gut positioniert, um kurz- und mittelfristig von künftigem Wachstum in unseren Märkten und allgemeineren Trends wie der wachsenden Nachfrage nach energieeffizienten Gebäudeverkleidungen durch unsere Komponenten zu profitieren. Wir meinen, dass wir ein Wachstum über Markt bei unserem strikten Kostenmanagement, den Maßnahmen zur Verbesserung der Rentabilität und einer klaren Konzentration auf die Geldschöpfung erreichen können. Wir beabsichtigen, uns weiter auf die Optimierung unserer Kapitalbasis zu konzentrieren, mit Schwerpunkt auf unsere wichtigen Exzellenzfelder, und die von unseren operativen Tätigkeiten generierten Cashflows für die Erreichung eines beständigen Wachstums in der Zukunft einzusetzen, sowohl durch organische Wachstum als auch durch Unternehmenskäufe, mit einem Schwerpunkt auf der Rendite des Kapitaleinsatzes und immer mit Blick auf unseren Verschuldungsgrad und unsere Dividendenstrategie.

WERTORIENTIERTES MANAGEMENT - KEY PERFORMANCE INDICATORS (KPI)

Unser Management verwendet eine Reihe von wichtigen finanziellen und nicht-finanziellen Performance-Indikatoren zusätzlich zu unseren IFRS-Finanzmessgrößen, um unsere Geschäftstätigkeit zu bewerten, zu überwachen und zu managen. Diese Metriken ermöglichen uns, unsere operativen Tätigkeiten zu überprüfen, da sie uns in die Lage versetzen, die relevanten Trends sinnvoller zu bewerten, wenn sie im Zusammenhang mit (und nicht anstelle von) Messgrößen betrachtet werden, die nach den IFRS berechnet werden. Es kann sein, dass diese Metriken nicht mit anderen ähnlich bezeichneten Parametern anderer Unternehmen vergleichbar sind, und das Operating EBITDA und die Nettoschulden sind keine Bewertung nach den IFRS oder anderen allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen. Die wichtigen finanziellen und nicht-finanziellen Performance-Indikatoren sind das Operating EBITDA, der Adjusted Free Cash Flow, die Investitionen, das Return on Invested Capital (ROIC), die Nettoschulden, die Zahl der Mitarbeiter sowie das Volumen der verkauften Beton- und Tonziegel (in Millionen Quadratmeter) und der verkauften Schornsteine (in Millionen Meter).

ALTERNATIVE PERFORMANCE-MESSGRÖSSEN

Braas Monier stellt seine Ergebnisse entsprechend den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (IFRS) dar. Außerdem stellt das Board of Directors von Braas Monier für die Überwachung der Performance des Konzerns auf Konzernebene andere nicht in den IFRS geregelte finanzielle Parameter zur Verfügung, die sogenannten Alternative Performance Measures (APM) entsprechend den Richtlinien der European Securities and Markets Authority (ESMA). Der Board meint, dass die folgenden APM für ein besseres Verständnis der finanziellen Performance des Konzerns von hoher Relevanz sind:

Operating EBITDA

Das Operating EBITDA wird berechnet, indem der Gewinn des Jahres um die Auswirkungen von Steuern, Nettofinanzierungskosten, Abschreibung, Amortisation, Wertminderungsaufwand/-umkehrung in Bezug auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen, das nicht-operative Ergebnis (siehe Seite 61) und die Ergebnisse von Joint Ventures bereinigt wird (siehe die Tabelle unten). Das nicht-operative Ergebnis umfasst die Kosten in Bezug auf Änderungen des Managements, strategische Projekte, Auswirkungen von Unternehmenskäufen und andere einmalige und außerordentliche Posten. Das Board of Directors des Konzerns verwendet das Operating EBITDA, um einen homogeneren Maßstab für die zugrunde liegende Rentabilität seiner Geschäftsbereiche zur Verfügung zu stellen, ohne die nicht-operativen Elemente, die zu einer Fehlinterpretation der berichteten Entwicklung verleiten könnten.

ABGLEICH DES GEWINNS DES JAHRES MIT DEM OPERATING EBITDA

(Tausend EUR)	Anmerkung	2016	2015
Jahresgewinn		12.450	55.145
Ertragssteuern	(16)	12.190	26.848
Erträge vor Steuern (EBT)		24.640	81.993
Nettofinanzierungskosten	(15)	59.276	41.564
Erträge vor Zinsen und Steuern (EBIT)		83.916	123.557
Berichtigungen:
(Umkehrung der) Verluste aus Wertminderungen von langfristigen Vermögenswerten	(13)	-1.780	-2.380
Erwerb und Veräußerung von Vermögenswerten		-701	-1.179
Nicht-operatives Ergebnis/Sonstige ¹⁾		25.060	-9.418
Betriebsergebnis		106.495	110.580
Berichtigungen:
Abschreibung	(21 / 22)	89.049	87.320
Ergebnis aus Joint Ventures	(14)	-1.404	-1.133
Operating EBITDA		194.140	196.767

¹⁾ Non-IFRS-Zahl

Entwicklung in vergleichbaren Zahlen

Die Entwicklung in vergleichbaren Zahlen ist definiert als die relative bereinigte Veränderung der vergleichbaren Begriffe der Umsatzerlöse und des Operating EBITDA. Die Berechnung erfolgt durch die Bereinigung des laufenden und des letzten Jahres nach den beiden folgenden Regeln: Erstens wird der Effekt des Wechselkurses eliminiert, indem die Ergebnisse beider Perioden zum aktuellen Kurs umgerechnet werden. Zweitens werden alle Effekte in der Berichtsperiode, die sich aus der erstmaligen Erfassung von erworbenen und/oder veräußerten Geschäftsbereichen ergeben, eliminiert. Der Abgleich der Entwicklung in vergleichbaren Zahlen wird in der Segmentberichterstattung des Konzerns (Seite 62 ff.) in verschiedenen Spalten dargestellt, und ihre einzelnen Posten werden in der Diskussion durch das Management sowie (für den Konzern insgesamt) in der Diskussion der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung (Seite 57 ff.) beschrieben.

Das Board of Directors verwendet die Entwicklung in vergleichbaren Zahlen, um einen homogeneren Maßstab für die zugrunde liegende Rentabilität seiner Geschäftsbereiche zur Verfügung zu stellen, ohne die nicht wiederkehrenden Elemente, die zu einer Fehlinterpretation der berichteten Entwicklung verleiten könnten. Daher werden die Auswirkungen zum Beispiel von Wechselkursschwankungen oder Veränderungen des Konsolidierungskreises, die die Vergleichbarkeit der Informationen beeinträchtigen, in der Entwicklung in vergleichbaren Zahlen eliminiert. Außerdem lassen diese APM auch die Darstellung von homogenen Informationen zu, indem sie die Einheitlichkeit sicherstellen, und bieten ein besseres Verständnis der Performance jedes seiner Geschäftsbereiche.

Adjusted Free Cash Flow

Der Adjusted Free Cash Flow (Adjusted FCF) wird berechnet, indem der Cashflow aus operativer Tätigkeit minus Cashflow aus Investitionstätigkeit plus Investitionen, einmalige Effekte, zum Beispiel Effekte im Zusammenhang mit Unternehmenskäufen und -veräußerungen, Neufinanzierung sowie Mittelabflüssen im Zusammenhang mit Restrukturierungs- und anderen einmaligen Posten angeglichen wird.

Das Board of Directors verwendet das Adjusted FCF bei der Überwachung der Cash-Performance des Konzerns, um einen homogeneren Maßstab für die zugrunde liegende Rentabilität seiner Geschäftsbereiche zur Verfügung zu stellen, ohne die nicht wiederkehrenden Elemente, die zu einer Fehlinterpretation der berichteten Entwicklung verleiten könnten. Der Adjusted FCF erlaubt dem Unternehmen auch die Darstellung homogener Informationen, indem er die Einheitlichkeit sicherstellt, und bietet ein besseres Verständnis der Performance jedes seiner Geschäftsbereiche.

ABGLEICH DER NETTO-ZAHLUNGSMITTEL MIT DEM ADJUSTED FREE CASH FLOW

(Millionen EUR)	Anmerkung	2016	2015
Cashflows aus operativer Tätigkeit	(17)	90,0	121,9
Mittelabfluss/-zufluss aus Investitionstätigkeit	(17)	-94,5	-108,4
Free Cash Flow		-4,5	13,5
Bereinigungen
Unternehmenskäufe und -veräußerungen		40,4	51,9
Refinanzierung / Börsengang		26,2	1,3
Im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot		0,8	-
Operative Restrukturierung		4,0	9,5
Gewährleistung		2,4	3,4
Rechtsstreitigkeiten / Vergleiche		-	-9,8
Sonstige		9,3	8,6
Adjusted Free Cash Flow		78,6	78,4

Nettoschulden / Operating EBITDA

Die Net Debt / Operating EBITDA ist definiert als die Net Debt am Ende der Berichtsperiode geteilt durch das Operating EBITDA der letzten zwölf Monate vor dem Ende der Berichtsperiode (Net Debt / Operating EBITDA ratio). Die Net Debt wird berechnet durch die Addition der lang- und kurzfristigen finanziellen Verbindlichkeiten ohne die amortisierten Finanzierungsgebühren, bedingten Gegenleistungen, abgegrenzten Zinsen and anderen nicht wesentlichen finanziellen Verbindlichkeiten minus Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente.

Das Board of Directors verwendet die Net Debt/Operating EBITDA-Quote, um zu zeigen, wie viele Jahre das Unternehmen bei gleicher Net Debt und gleichem EBITDA brauchen würde, um seine Schulden zurückzuzahlen. Außerdem ist die Net Debt/Operating EBITDA-Quote ein Maßstab, den das Management verwendet, um den Grad der Fremdfinanzierung des Unternehmens zu bewerten, der unsere Möglichkeiten der Refinanzierung unserer Schulden bei Fälligkeit und der Aufnahme weiterer Schulden für Investitionen in neue Geschäftsgelegenheiten betrifft.

ABGLEICH DER FINANZIELLEN VERBINDLICHKEITEN UND DES OPERATING EBITDA MIT DEM NET DEBT / OPERATING EBITDA

(Tausend EUR)	Anmerkung	2016	2015
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	(33)	438.209	511.716
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	(33)	22.010	6.949
Nettofinanzverbindlichkeiten		460.219	518.665
Bereinigungen
Amortisierte Finanzierungsgebühren		9.919	14.963
Bedingte Gegenleistungen		-4.929	-4.604
Aufgelaufene Zinsen		-3.725	-7.081
Sonstige		2.087	-3.760
Adjusted Net Debt		463.571	518.183
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente		100.861	183.395
Nettoverschuldung		362.710	334.788
Operating EBITDA		194.140	196.767
Nettoschulden / Operating EBITDA		1,9	1,7

Return on Invested Capital

Das Return on Invested Capital wird berechnet aus dem Verhältnis der operativen Erlöse zum Durchschnitt des in der Berichtsperiode eingesetzten Kapitals, wobei der Durchschnitt berechnet wird durch die Addition der monatlichen Zahlen und Division des Ergebnisses durch die Anzahl der Monate der Berichtsperiode (zwölf im Jahr). Das Board of Directors verwendet das durchschnittliche Return on Invested Capital bei der Überwachung der Investitions-Performance des Konzerns, um einen konstanteren Maßstab für das zugrunde liegende investierte Kapital seiner Geschäftsbereiche in Bezug auf den typischen saisonalen Zyklus während des Geschäftsjahres zu bieten.

ABGLEICH DES EINGESETZTEN KAPITALS AM JAHRESENDE MIT DEM RETURN ON INVESTED CAPITAL

(Tausend EUR)	Anmerkung	2016	2015
Geschäfts- oder Firmenwert	(21)	49.764	45.219
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	(21)	242.068	240.126
Sachanlagen	(22)	643.983	639.731
Vorräte	(25)	221.720	200.890
Handelsforderungen	(26)	94.952	94.078
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	(27)	29.943	31.050
Handelsverbindlichkeiten	(33)	-133.092	-126.955
Kurzfristige Steuerverbindlichkeiten	(33)	-45.802	-41.240
Andere kurzfristige Verbindlichkeiten	(33)	-166.688	-141.948
Eingesetztes Kapital am Jahresende		936.848	940.951
Differenz zum Durchschnitt der monatlichen Zahlungen		96.566	88.636
Eingesetztes Kapital im Zwölfmonatsdurchschnitt		1.033.414	1.029.587
Betriebsergebnis		106.495	110.580
Return on Invested Capital (ROIC)		10,3 %	10,7 %

Das Operating EBITDA, die Entwicklung in vergleichbaren Zahlen, der Adjusted Free Cash Flow, die Net Debt / Operating EBITDA und das Return on Invested Capital sind nicht entsprechend den IFRS definiert. Daher kann es seine, dass die APM des Konzerns nicht mit ähnlich bezeichneten Performance-Maßstäben vergleichbar sind, die von anderen Unternehmen definiert und angegeben werden.

MITARBEITER - PERSONALSTRUKTUR UND -STRATEGIE

Unsere Mitarbeiter, ihre Expertise, ihre Erfahrung und ihr spezifisches Knowhow sind die wertvollsten Aktiva, auf die wie bauen können. Um Erfolg und Performance bei jedem einzelnen Job und Team zu erreichen, hat unser nachhaltiges Performance-Management bei Human Resources die persönlichen Fähigkeiten, Kenntnisse und Werte sowie die Lernmöglichkeiten und Entwicklungspotenziale für künftige Positionen im gesamten Konzern im Blick. Die strategische Personalplanung konzentriert sich auf unsere operative Tätigkeit. Demografische Veränderungen, Nachfolgeplanung und persönliche Entwicklung innerhalb des Konzerns erfordern ein ausgewogenes Portfolio von Maßnahmen, die wir ergriffen haben oder planen, um auf dem Markt um die richtigen Talente zu konkurrieren und ein attraktiver Arbeitgeber zu sein. Allgemeine Maßnahmen wie die Fortbildung in Gesundheits- und Sicherheitsfragen auf allen Ebenen der Organisation oder die fachliche Fortbildung zur Vermittlung technischer Kenntnisse durch unser Technical Centre werden auf der Ebene des Konzerns geplant und durchgeführt. Spezifische Maßnahmen wie die Vermittlung von Führungskompetenzen an Schichtleiter, Fortbildungen zu Produkten oder Vertriebskompetenzen werden entsprechend dem örtlichen Bedarf geplant und durchgeführt.

Die Größe unserer Belegschaft variiert von Periode zu Periode und wirkt sich auf unsere Kosten und Rentabilität aus. Am 31. Dezember 2016 beschäftigten wir insgesamt 7.922 Full-Time Equivalents (FTE) im Vergleich zu 7.735 FTE im Vorjahr (31. Dezember 2015). Der Anstieg geht auf die erstmalige Erfassung von Mitarbeitern der übernommenen Unternehmen zurück. Die Mitarbeiter der erworbenen Unternehmen sind zum 31. Dezember 2016 vollständig enthalten, während die finanziellen Beiträge wie Umsatzerlöse und Operating EBITDA dieser Unternehmen nur anteilig enthalten sind. Unser Personalaufwand belief sich auf 334,9 Millionen EUR im Jahre 2016 und auf 333,1 Millionen EUR im Jahre 2015. Die meisten unserer Produktionsprozesse erlauben flexible Schichteinteilungen und machen es uns möglich, entsprechend der Nachfrage nach unseren Produkten die Zahl der Schichten zu erhöhen oder zu verringern und Zeitarbeiter einzusetzen.

MITARBEITER NACH FUNKTION

NACHHALTIGKEIT - UMWELT UND EMISSIONEN

Auf der Grundlage jahrzehntelanger Erfahrung streben wir eine fortlaufende Entwicklung zukunftsweisender Innovationen an und bieten unseren Kunden ein breites Sortiment von Produkten und Systemen. Die Performance in Umweltangelegenheiten ist für unseren Konzern ein entscheidender Faktor, da unsere Ziegel und Schornsteine vor allem aus Rohstoffen wie Sand und Ton hergestellt werden, die aus natürlichen Ressourcen stammen. Außerdem sollen viele unserer Produkte und Systeme den Fußabdruck der Gebäude in der Umwelt verbessern, zum Beispiel energiesparende Dachsysteme, photovoltaische und solarthermische Anwendungen, Isolierungen und smogfressende Ziegeloberflächen.

Engagement

―	Wir nehmen unsere Verantwortung für die Umwelt sehr ernst und betrachten den Umweltschutz nicht nur als rechtliche Verpflichtung, sondern als integralen Teil unserer Unternehmensstrategie und als Gelegenheit, Wettbewerbsvorteile zu erreichen.
―	Wir engagieren uns für die Erhaltung der natürlichen Umwelt und die nachhaltige Nutzung von Naturstoffen und Energie.
―	Wir versuchen, unser Sortiment aus umweltfreundlichen, energieeffizienten und energieerzeugenden Produkten ständig auszuweiten.
―	Wir streben danach, unsere potenziell negative Auswirkung, die wir auf unsere Nachbarn und unsere Gemeinden haben, auf ein Minimum zu reduzieren. Daher bemühen wir uns, unsere Werke in ihre natürlich oder landschaftlich gestalteten Umgebungen zu integrieren, und haben Renaturierungspläne für unsere Gruben. Wir schützen oder schaffen ökologische Bereiche während und nach unseren Tätigkeiten.
―	Umweltschutz und Energieeffizienz sind bei Braas Monier ein integraler Teil der Führungsverantwortung. Die Standorte sind mit den notwendigen Ressourcen ausgestattet, um sie in die Lage zu versetzen, ihre Verpflichtungen auf den Gebieten des Umweltschutzes und der Rohstoff- und Energieeffizienz zu erfüllen.

Finanzlage und Betriebsergebnisse

WIRTSCHAFTLICHE UND SEKTORSPEZIFISCHE BEDINGUNGEN

Wachstum in den Baumaterialbranchen korreliert in einer Wirtschaft typischerweise mit der Gesamtentwicklung des Bruttoinlandsprodukts (BIP). Die Weltwirtschaft wuchs im Jahre 2016 moderat um 3,1 % - sehr nah an der Wachstumsrate von 3,2 % im Jahre 2015, aber geringer als die für das Jahr 2016 erwarteten 3,4 % - nach den Angaben in der letzten Aktualisierung der weltwirtschaftlichen Prognosen des World Economic Outlook des Internationalen Währungsfonds im Januar 2017. Politisch war das Jahr 2016 von unerwarteten Verwicklungen und Wendungen gekennzeichnet, etwa dem Ergebnis des Referendums in Großbritannien im Juni, die EU zu verlassen (Brexit) und den Präsidentschaftswahlen in den USA, die Donald Trump im November gewann. Außerdem beeinflussten politische Konflikte, die in militärische Konflikte eskalierten oder sich als solche fortsetzten, und ihre negativen Auswirkungen auf die Wirtschaft die Entwicklungen im Jahr 2016.

ENTWICKLUNG DES GDP 2015/2016, IN %

Quelle: IWF, Update zum Weltwirtschaftsausblick, 16. Januar

Das Wachstum in den Industrieländern hat sich im Jahre 2016 nach einer bescheidenen Erholung im Vorjahr (2,1% im Jahre 2015) auf 1,6 % erheblich verlangsamt, während erhebliche Divergenzen in der Wirtschaftslage weiter bestanden. Großbritannien erreichte ein Wachstum von 2,0 % und verfehlte sein erwartetes Wachstum von 2,2 % nur knapp, während die wirtschaftliche Performance in der Eurozone mit einem Wachstum von 1,7 % den Erwartungen entsprach (1,7 %). Die Volkswirtschaften Italiens (0,9 %) und Frankreichs (1,3 %) kehrten zum Wachstum zurück und erhöhten im Jahre 2016 trotz fortbestehender Strukturprobleme ihre Wachstumsraten leicht. Spanien stabilisierte sein Wachstum bei 3,2 % auf der Grundlage seines Pfades zur Erholung seit der zweiten Jahreshälfte 2015. Die deutsche Wirtschaft wuchs im Jahre 2016 nach Angaben des Statistischen Bundesamts weiter um 1,7 % nach 1,5 % im Vorjahr. Hauptwachstumstreiber waren der private und öffentliche Konsum, während Erhaltungsinvestitionen in Gebäude nur einen kleinen Teil (0,3 %) zum Wachstum beitrugen.

Das konstante Wachstum in den aufstrebenden Märkten und Entwicklungsländern belief sich im Jahre 2016 auf etwa 4,1 %. Dazu gehört ein geringeres Wachstum in China (6,7 % im Jahre 2016 nach 6,9 % im Vorjahr) wegen der laufenden Neuausrichtung der Wirtschaftstätigkeit weg von Investition und Produktion hin zu Konsum und Dienstleistungen. Die Wirtschaftsleistung in Osteuropa litt wiederum unter dem Konflikt in der Ukraine und den Sanktionen, die von diesen geopolitischen Spannungen verursacht wurden. Der russische Pfad zur Erholung mit einem reduzierten Minus von 0,6 % im Jahre 2016 im Vergleich zu einem Minus von 3,7 % im Jahre 2015 beruht auf den wirtschaftlichen Auswirkungen festerer Ölpreise und stabilisierter Rohstoffpreise. Das hat auch die Erholung der anderen Volkswirtschaften in der GUS dominiert, durch sowohl direkte als auch indirekte Vertrauenseffekte.

ENTWICKLUNG WICHTIGER MÄRKTE

Wegen unserer starken Konzentration auf europäische Märkte ist die Entwicklung des BIP in großen Ländern wie Deutschland, Großbritannien, Frankreich und Italien für unser Geschäft von hoher Relevanz. Die Erfahrung zeigt, dass der Wohnungsbau den allgemeinen Trends in der Entwicklung des BIP mit einer gewissen Zeitverzögerung folgt. Im Jahre 2016 generierten wir mehr als 90 % unserer Umsatzerlöse in Europa, wobei Deutschland (27 % der Umsatzerlöse im Jahre 2016) der wichtigste einzelne Markt war, gefolgt von Großbritannien (12 %), Frankreich (10 %) und Italien (6 %). Unser wichtigster einzelner Markt außerhalb Europas ist Malaysia mit 4 % der Umsatzerlöse des Konzerns im Jahre 2016.

UMSATZERLÖSE NACH BERICHTSSEGMENTEN

UMSATZERLÖSE NACH LÄNDERN ²⁾

¹⁾ Nach Ursprung, ohne Central Products & Services
²⁾ Nach Ursprung

UMSATZERLÖSE NACH LÄNDERN ¹⁾

(Millionen EUR)	2014	2015	2016	Veränderung	Anteil an den gesamten Umsatzerlösen 2016
Deutschland	326,1	328,5	329,4	0,3 %	27 %
Großbritannien	139,7	166,8	149,3	-10,5 %	12 %
Frankreich	137,5	129,1	125,3	-3,0 %	10 %
Italien	76,6	70,5	70,3	-0,3 %	6 %
Polen	45,6	49,2	53,1	7,9 %	4 %
Niederlande	35,4	36,9	46,9	26,9 %	4 %
Malaysia	52,6	52,3	44,7	-14,6 %	4 %
Österreich	46,0	45,6	44,0	-3,5 %	4 %
Südafrika	38,6	40,9	40,6	-0,8 %	3 %
Norwegen	40,4	40,4	38,4	-4,8 %	3 %
Tschechische Republik	36,3	34,4	35,5	3,2 %	3 %
Schweden	34,0	38,4	32,4	-15,6 %	3 %
Dänemark	22,0	20,6	29,0	40,9 %	2 %
Spanien	0,0	20,2	19,6	-2,2 %	2 %
Slowakei	15,9	16,3	17,4	6,5 %	1%
Ungarn	11,5	12,8	16,8	30,5 %	1 %
Russland	22,1	18,5	16,4	-11,5 %	1 %
China	31,6	24,0	16,0	-33,1 %	1 %
Portugal	0,0	14,2	15,1	8,0 %	1 %
Sonstige	99,5	97,1	95,8	-1,8 %	8 %
Summe der Umsätze	1.211,3	1.256,7	1.235,8	-1,7 %	100 %

¹⁾ Nach Ursprung

Die Entwicklung der adressierbaren Bedachungsmärkte im Jahre 2016 war in Europa uneinheitlich und in Asien sehr schwierig.

In Deutschland zeigte der Bedachungsmarkt im Jahre 2016 allgemein eine stabile bis leicht positive Entwicklung, getrieben von einem erheblichen Wachstum im Wohnungsbau, das allerdings teilweise von einer anhaltenden Schwäche im Renovierungssegment allgemein konterkariert wurde. Nach Jahren der Stagnation erreichte die Zahl der Baugenehmigungen im Jahre 2016 die Zahl von mehr als 300.000, das höchste Niveau seit dem Jahr 2000. Infolge des hohen Zustroms von Flüchtlingen zwischen Juni 2015 und Februar 2016 wurden von Stadtverwaltungen und öffentlichen Wohnungsunternehmen zusätzliche Projekte in Angriff genommen. Dieser Effekt trieb wenigstens vorübergehend die Zahl der neu erteilten Baugenehmigungen in die Höhe. Die Nachfrage nach Einfamilienhäusern wird durch niedrige Zinssätze, eine hohe Beschäftigung und Verbrauchervertrauen auf solidem Niveau weiter stimuliert. Auf der anderen Seite dämpfen hemmende Faktoren wie das begrenzte Angebot an Bauland, der Mangel an gut ausgebildeten Handwerkern und das Ansteigen der Bau- und Entwicklungskosten in der jüngsten Vergangenheit die Bautätigkeit. Die umstrittene Umsetzung der europäischen Kreditrichtlinie für Wohnimmobilien hat viele Banken verunsichert und veranlasst sie zu größerer Vorsicht bei der Vergabe von Krediten.

Der deutsche Renovierungsmarkt verlangsamte sich im Jahre 2016 weiter und es wird damit gerechnet, dass die Nachfrage nach Renovierungsmaßnahmen in den kommenden Jahren weiter leicht zurückgeht. Da das Segment der Wohnhausrenovierung mehr als die Hälfte des Volumens des adressierbaren Satteldachmarkts ausmacht, wurde das Wachstum der Umsatzerlöse durch diesen Trend verwässert. Dieses Marktsegment sollte allerdings letztlich von der Altersstruktur des Immobilienbestands, der guten Wirtschaftslage und der Neigung vieler privater Hauseigentümer und/oder Wohnungsunternehmen zu Investitionen in Energieeinsparung profitieren. Wenn auch die Nachfrage nach Modernisierung zur Herstellung altersgerechter oder barrierefreier Wohnungen weiter steigt, stagniert das Volumen der energiebezogenen Renovierung, teilweise wegen des jüngsten Rückgangs der Ölpreise.

Seit dem EU-Referendum blieben Unsicherheiten in Bezug auf den Zeitpunkt und die Folgen eines tatsächlichen Ausstiegs Großbritanniens aus der EU. Das britische Pfund ist gegenüber dem Euro rapide gefallen und hat einen negativen Währungseffekt verursacht, der im Jahre 2016 den Beitrag aus Großbritannien zu den Umsatzerlösen von Braas Monier erheblich belastet. Allerdings haben uns kurzfristig viele Wirtschaftsdaten positiv überrascht. Es gab eine starke zugrunde liegende Nachfrage nach privatem Wohnungsbau und sowohl Immobilientransaktionen als auch die Inflation der Immobilienpreise haben bisher nach dem Referendum angedauert. Wohnungsbaukredite sind weiter für eine nachhaltige Nachfrage im Neubausektor entscheidend. Außerdem kündigte die Regierung im Oktober 2016 einen Home Builders Fund mit 3 Milliarden GBP an, obwohl weitere Einzelheiten abgewartet werden müssen, bevor die potenziellen Auswirkungen dieser Maßnahmen berücksichtigt werden können.

In Frankreich zeigte der Satteldachmarkt im Jahre 2016 Zeichen eines leichten Wachstums nach einer kontinuierlich steigenden Zahl von Wohnungsreservierungen und einem positiven Trend bei den Baugenehmigungen in den letzten Monaten des Jahres 2015. Der steile Anstieg der Genehmigungsanträge, der Anfang 2016 beobachtet wurde, übersetzte sich nach und nach in einem Baubeginn, was eine neue Phase des privaten Wohnungsbaus in Frankreich bestätigte. Seine Erholung im Neubaugeschäft wurde allerdings teilweise durch eine fortdauernd schwache Volumenentwicklung im Renovierungsgeschäft konterkariert. Wichtige Treiber des positiven Trends sind Anreize (Loi Pinel), die von der französischen Regierung im Jahre 2015 eingeführt wurden, und ein Programm für die staatliche Unterstützung des privaten Wohnungsbaus (des sog. PTZ - Pret a Taux Zero), das jungen Leuten beim Erwerb oder der Renovierung eines Hauptwohnsitzes helfen soll.

Die Marktumgebung in Italien blieb im Jahre 2016 schwierig. Der Wohnungsneubausektor erfuhr eine weitere Schwächung ebenso wie der Wohnungsrenovierungssektor.

Ein starkes Marktwachstum wurde im Jahre 2016 in Ländern wie den Niederlanden, Dänemark, Polen und Ungarn beobachtet. Der niederländische Wohnungsbau erholte sich kräftig nach einem jahrelangen Rückgang, unterstützt von historisch niedrigen Hypothekenzinsen und immer noch relativ geringen Preisen. In Dänemark begann sich der Wohnungsneubau unter recht komfortablen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen zu erholen, während in Polen Hersteller von Beton- und Tonziegeln zusätzlich in der Lage waren, den Herstellern von Metallbedachungen Marktanteile abzunehmen. In Ungarn trieben steigende Haushaltseinkommen und günstige Finanzierungsbedingungen insbesondere das Segment Wohnbaurenovierung des Satteldachmarktes an.

In Malaysia folgten die Märkte der Entwicklung der Ölpreise im Jahre 2015 mit einer Verzögerung, was vor allem das Neubaugeschäft negativ beeinflusste.

Die Trends auf den europäischen Schornsteinmärkten waren insgesamt rückläufig. Ungünstige Regulierungen in Österreich und eine Periode lustlosen Geschäfts in Großbritannien - wegen der niedrigen Energiepreise - sind die Ursachen der Rückgänge in diesen Märkten. In Deutschland konnten wir von dem insgesamt positiven Neubaumarkt noch nicht voll profitieren, weil er einen großen Anteil an Mehrfamilienhäusern mit geringerer Nachfrage nach Schornsteinsystemen aufweist. Rückenwind kam vom polnischen Markt.

PREISENTWICKLUNG UND ROHSTOFFE

Der durchschnittliche Verkaufspreis (ASP) für Beton- und Tonziegel zeigte in Europa insgesamt eine positive Entwicklung, geht aber auf den schwierigen asiatischen Märkten zurück. Auf der Ebene des Konzerns war die positive Preisentwicklung ausreichend, um die variable Kosteninflation mehr als auszugleichen. Die Eingangsfaktoren sind bei den einzelnen Geschäftslinien verschieden. Beton, Sand und Pigmente / Emulsionen sind neben den Arbeitskosten die größten einzelnen Kostenfaktoren bei Betonziegeln, während die Produktion von Tonziegeln mehr vom Gas abhängt. Kunststoffe und Aluminium sind wichtige Rohstoffe für das Geschäft mit Komponenten, die eine Reihe von verschiedenen Produkten wie Bettungsschichten, Dachauslässe und Traufen umfassen. Die Kosten der Produktion von Stahlschornsteinen werden vorwiegend vom Edelstahl getrieben, Keramikschornsteine hängen von einem breiteren Sortiment von Rohstoffen ab, wie Ton, Zement und Sand.

Im Jahre 2016 wurden die Eingangskosten von Arbeit, Sand und insbesondere erdölbasierten Produkten teilweise durch eine insgesamt positive Preisentwicklung bei Gas und Elektrizität ausgeglichen.

In Abhängigkeit von der geografischen Lage der Produktionsstandorte können die Trends der hauptsächlichen Faktoren der Eingangskosten von einem Produkt zu anderen unterschiedlich sein. Neben der Preisentwicklung selbst werden die Kosten vom relativen Konsum und der Effizienz beeinflusst.

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG DES KONZERNS

Gedämpfte Entwicklung der Umsatzerlöse im Jahre 2016

Die Umsatzerlöse sanken im Jahre 2016 um 1,7 % oder 20,9 Millionen EUR auf 1.235,8 Millionen EUR (2015: 1.256,7 Millionen EUR). Negative Fremdwährungseffekte während des Berichtsjahres beliefen sich auf 34,9 Millionen EUR, die vorwiegend aus einer Aufwertung des Euro gegenüber dem britischen Pfund, dem südafrikanischen Rand und dem malaysischen Ringgit herrühren.

Die erstmalige Erfassung von Übernahmen wie der von A-Tiilikate in Finnland (konsolidiert zum Dezember 2016), Getica in Rumänien (konsolidiert zum Dezember 2016), Ontop im Geschäftsbereich Schornsteine (konsolidiert zum August 2016), Technicrete in Südafrika (konsolidiert zum Juni 2016), J.A. Plastindustri in Dänemark (konsolidiert zum Januar 2016), Ceprano Coperture in Italien (konsolidiert zum Dezember 2015) und Golden Clay Industries in Malaysia (konsolidiert zum Oktober 2015) hatten im Jahre 2016 einen positiven Effekt von 34,6 Millionen EUR oder 2,8 % auf die Umsatzerlöse.

UMSATZERLÖSE (MILLIONEN EUR)

In vergleichbaren Zahlen, ohne die Effekte aus Währungsumrechnung und den neu hinzugekommenen Unternehmen, blieben die Umsatzerlöse im Jahre 2016 auch 1,7 % unter dem Niveau des Vorjahres. Dieser Rückgang lag sehr an geringeren Ziegelvolumen, insbesondere in Italien, China, Malaysia und einigen skandinavischen Ländern. Die Ziegelvolumen in Europa sanken im Jahre 2016 in vergleichbaren Zahlen um 1,3 %, getrieben von der negativen Entwicklung in der zweiten Jahreshälfte. Die Volumen bei Asien & Afrika sanken in jedem Quartal 2016, aber in der zweiten Jahreshälfte 2016 in erheblich geringerem Maße. Die Entwicklung der durchschnittlichen Verkaufspreise war 2016 positiv, mit Verbesserungen in allen europäischen Ziegelsegmenten.

DIE ZIEGELVOLUMEN VON BRAAS MONIER IN EUROPA (IN VERGLEICHBAREN ZAHLEN) (VERÄNDERUNG ZUM VORJAHR IN %)

Das Komponentengeschäft setzte seine solide Performance im Jahre 2016 fort und zeigte eine besonders starke Performance in Deutschland, litt aber auch unter einer insgesamt geringeren Bedachungstätigkeit. Die Performance-Quote für europäische Komponenten, die den Betrag der Komponenten-Umsatzerlöse ³⁾ pro Quadratmeter verkaufter Dachziegel misst, erreicht im Jahre 2016 2,20 EUR pro Quadratmeter, denselben Betrag wie im Vorjahr in vergleichbaren Zahlen. Der absolute Rückgang der Performance-Quote im Vergleich zu 2,28 EUR pro Quadratmeter, die im Jahre 2015 erreicht wurde, ergab sich allein aus negativen Währungseffekten und der erstmaligen Erfassung der kürzlich erworbenen Unternehmen mit einem geringeren Anteil von Komponenten.

Die Umsatzerlöse aus dem Geschäftsbereich Schornsteine & Energiesysteme waren 3,3 % höher als das Niveau im Jahre 2016 und stiegen auf 176,0 Millionen EUR (2015: 170,4 Millionen EUR). Negative Volumen und Währungseffekte von 9,7 Millionen EUR wurden durch positive Preisgestaltung und die erstmalige Erfassung von Ontop mehr als ausgeglichen. In vergleichbaren Zahlen verbesserten sich die Umsatzerlöse im Geschäftsbereich Schornsteine & Energiesysteme marginal um 0,1 %.

UMSATZERLÖSE NACH PRODUKTGRUPPEN

(Millionen EUR)	2014	2015	2016	Veränderung
Dachziegel aus Beton	490,8	499,7	466,9	-6,6 %
Dachziegel aus Ton	264,8	296,6	305,7	3,1 %
Komponenten	264,7	269,3	264,2	-1,9 %
Sonstige	16,0	17,7	20,2	14,4 %
Umsatzerlöse	1.211,3	1.256,7	1.235,8	-1,7 %

Das Operating EBITDA sank wegen der geringeren Volumen und einiger kurzfristiger betrieblicher Probleme in Großbritannien

Getrieben von den insgesamt geringeren Volumen im Ziegelgeschäft - und entsprechend auch im Komponentengeschäft - sank das Operating EBITDA im Jahre 2016 um 2,6 Millionen EUR oder 1,3 % auf 194,1 Millionen EUR. Die Marge des Operating EBITDA von 15,7 % im Jahre 2016 wurde auf dem Niveau des Vorjahres gehalten (2015: 15,7 %), was die Fähigkeit von Braas Monier zeigt, das Unternehmen in einem unebenen Marktumfeld erfolgreich zu managen.

³⁾ Ohne die Marken Klöber und J.A. Plastindustri, die nur aus Komponenten bestehen.

OPERATING EBITDA (MILLIONEN EUR)

Marge des Operating EBITDA je Quartal

Die Abwertung einiger lokaler Währungen gegenüber dem Euro führte zu negativen Währungseffekten von 6,0 Millionen EUR, vor allem in Bezug auf Geschäftstätigkeiten in Großbritannien, Asien und Afrika. Die erstmalige Erfassung von kürzlich erworbenen Unternehmen trug im Jahre 2016 7,0 Millionen EUR zum Operating EBITDA bei.

Ohne die Währungs- und Akquisitionseffekte belief sich der Rückgang des Operating EBITDA in vergleichbaren Zahlen auf 1,9 %, getrieben von geringeren Volumen.

Das Operating EBITDA wurde unterstützt durch eine allgemeine Verbesserung der durchschnittlichen Verkaufspreise, geringere variable Kosten und eine strikte Disziplin bei den festen Kosten. Diese sehr positive Entwicklung wurde allerdings durch die negativen Übergangseffekte im Komponentengeschäft gedämpft, die sich aus der Abwertung des britischen Pfund gegenüber dem Euro und einigen kurzfristigen betrieblichen Problemen in Großbritannien ergaben und insgesamt das Operating EBITDA im Jahre 2016 um 3 Millionen EUR verringerten. Zwei Produktionsstraßen, auf denen wir metrische Ziegel produzieren, liefen zwei Jahre hintereinander bei voller Kapazität, um den Bedarf des britischen Wohnungsbaumarkts zu erfüllen, und erhöhten den Output um 30 %. Nach der notwendigen längeren Periode voller Auslastung erforderte die kumulierte Wartung Überholungsarbeiten, damit wir weiter die wahrscheinlich anhaltende Nachfrage des britischen Markts bewältigen können. Maßnahmen für eine erhebliche Verbesserung der betrieblichen Performance in den genannten Fabriken wurden schon ergriffen und sollen von 2017 an Früchte tragen. In Asien & Afrika, wo die Preisgestaltung marginal zurückging, übertrafen Kostenmaßnahmen und Effizienzgewinne diesen Effekt und neutralisierten zudem einen Teil des Volumenrückgangs im Jahre 2016.

Die Abschreibungen waren relativ stabil und beliefen sich im Jahre 2016 auf 89,0 Millionen EUR (2015: 87,3 Millionen EUR). Die nicht-operativen Ergebnisse im Jahre 2016 beliefen sich auf -22,6 Millionen EUR, getrieben von Kosten in Bezug auf das Übernahmeangebot von Standard Industries von 17,4 Millionen EUR. Sie enthalten auch Kosten in Bezug auf Änderungen des Managements, strategische Projekte und Auswirkungen von Unternehmenskäufen auf die Rechnungslegung. Im Jahre 2015 belief sich das nicht-operative Ergebnis auf 13,0 Millionen EUR. Es bezog sich weitgehend auf Einnahmen aus Vergleichen, Gewährleistungen des Vorjahres und andere Angelegenheiten und lag vor allem an der außergerichtlichen Beilegung verschiedener Rechtsstreitigkeiten, die im Jahre 2015 ausgehandelt wurden, und an Versicherungszahlungen in Bezug auf versicherte Gewährleistungskosten des Unternehmens. Es bezog sich teilweise auch auf die Übernahme von Cobert in Spanien und Portugal und verteilt sich auf den Verkauf einer nicht beherrschenden Beteiligung und den Gewinn aus dem günstigen Erwerb. Die Aufwendungen bezogen sich auf das strategische Wachstum und es sind auch Performance-Maßnahmen enthalten.

Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) sank von 123,6 Millionen EUR im Jahre 2015 auf 83,9 Millionen EUR im Jahre 2016, insbesondere wegen des beschriebenen Umschwungs im nicht-operativen Ergebnis von 35,6 Millionen EUR.

Das Nettofinanzergebnis belief sich im Jahre 2016 auf -59,3 Millionen EUR (2015: -41,6 Millionen EUR). Die zugrunde liegende Verbesserung des Zinsaufwands wurde durch einmalige Kosten der Refinanzierung im Juni 2016 verschleiert. Zu diesen Kosten gehörten insbesondere der Effekt der vollständigen außerordentlichen Abschreibung (-15,0 Millionen EUR) aus der Freigabe der abgegrenzten Transaktionskosten (-13,6 Millionen EUR) sowie im Juni 2016 außerordentlich abgeschriebene Finanzierungsgebühren in Bezug auf frühere Finanzierungsvereinbarungen (-1,3 Millionen EUR) und der Beendigung der Zinsswaps (-14,3 Millionen EUR).

Mit dem Umschwung beim nicht-operativen Ergebnis und der Belastung durch einmalige Kosten in Bezug auf die Refinanzierung sank das Ergebnis vor Steuern (EBT) um 24,6 Millionen EUR (2015: 82,0 Millionen EUR). Bei Anwendung eines konsolidierten effektiven Steuersatzes für den Konzern von 49,5 % (2015: 32,7 %) belief sich das Nettoergebnis im Jahre 2016 auf 12,5 Millionen EUR (2015: 55,1 Millionen EUR). Geteilt durch die Zahl der am 31. Dezember 2016 ausstehenden Aktien (43.083.333) belief sich das Nettoergebnis je Aktie im Jahre 2016 auf 0,29 EUR im Vergleich zu 1,41 EUR (auf der Grundlage von 39.166.667 Aktien) im Jahre 2015.

GEWINN (VERLUST) DER PERIODE (MILLIONEN EUR)

SEGMENTBERICHTERSTATTUNG

Westeuropa

Chris Morgan

WESTEUROPA ⁽¹⁾

(Millionen EUR)	2016	2015	Veränderung	Veränderung in vergleichbaren Zahlen
Umsatzerlöse	304,9	320,8	-5,0 %	0,3%
Operating EBITDA ⁽²⁾	43,3	48,3	-10,5 %	-4,6 %
in % der Umsatzerlöse	14,2 %	15,1 %
Operativer Ertrag ⁽¹⁾	22,1	25,6	-13,6 %
in % der Umsatzerlöse	7,3 %	8,0 %
Nicht-operatives Ergebnis ⁽²⁾	1,0	1,1	-9,4 %
EBIT	23,1	26,7	-13.5 %
	2016	2015	Veränderung
Investitionen ⁽³⁾	13,9	12,4	11,7%
Eingesetztes Kapital ^{(2) / (4)}	231,6	259,5	-10,7 %
Return on Invested Capital (ROIC) ^{(2) / (5)}	9,5 %	9,9 %
Volumen der verkauften Ziegel (in Millionen m ² )	20,7	20,8	-0,4%
Mitarbeiter am Ende der Periode	1.312	1.323	-0,8 %

⁽¹⁾ Inkl. Frankreich, Großbritannien, Niederlande, Belgien
⁽²⁾ Non-IFRS-Zahl
⁽³⁾ Stellt Zugänge bei den immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen dar
⁽⁴⁾ Definiert als die immateriellen Vermögenswerte plus materielle Vermögenswerte plus Vorräte plus Handels- und andere Forderungen minus Summe der Verbindlichkeiten
⁽⁵⁾ Operatives Ergebnis geteilt durch den Zwölfmonatsdurchschnitt des in der Periode eingesetzten Kapitals

Die Umsatzerlöse in Westeuropa sanken im Jahre 2016 um 5,0 % oder 15,9 Millionen EUR auf 304,9 Millionen EUR (2015: 320,8 Millionen EUR), weil das Wachstum in den Niederlanden den leichten organischen Rückgang in größeren Ländern wie Frankreich und die stark negativen Währungseffekte, die sich auf 16,7 Millionen EUR beliefen und sich aus einer Aufwertung des Euro gegenüber dem britischen Pfund ergaben, nicht ausgleichen konnte. In vergleichbaren Zahlen stiegen die Umsatzerlöse im Jahre 2016 marginal um 0,3 %. Negative Volumeneffekte bei Ziegeln und Komponenten wurden durch eine positive Entwicklung der durchschnittlichen Verkaufspreise ausgeglichen, insbesondere in Großbritannien.

Das Operating EBITDA sank im Jahre 2016 um 5,0 Millionen EUR oder 10,5 % (in vergleichbaren Zahlen -4,6 %) auf 43,3 Millionen EUR (2015: 48,3 Millionen EUR). Negative Währungseffekte beliefen sich auf 3,0 Millionen EUR. Der restliche Rückgang des operativen Ergebnisses lag überwiegend an Maßnahmen zur erheblichen Verbesserung der operativen Performance in Großbritannien und negativen Übergangseffekten im Komponentengeschäft aus der Abwertung des britischen Pfunds gegenüber dem Euro. Diese Effekte summierten sich auf etwa 3 Millionen EUR. Die Marge des Operating EBITDA sank daher im Jahre 2016 um 0,9 Prozentpunkte auf 14,2 % (2015: 15,1 %).

Mittel-, Nord- und Osteuropa

Deutschland	Nord- und Osteuropa
Ulrich Siepe	Robert Forster

MITTEL-, NORD- UND OSTEUROPA ⁽¹⁾

(Millionen EUR)	2016	2015	Veränderung	Veränderung in vergleichbaren Zahlen
Umsatzerlöse	422,5	429,5	-1,6 %	-0,7 %
Operating EBITDA ⁽²⁾	71,1	72,2	-1,6 %	-1,0 %
in % der Umsatzerlöse	16,8 %	16,8 %
Operativer Ertrag ⁽¹⁾	52,6	53,0	-0,8 %
in % der Umsatzerlöse	12,4 %	12,3 %
Nicht-operatives Ergebnis ⁽²⁾	-0,5	1,0	>-100 %
EBIT	52,1	54,0	-3,4 %
	2016	2015	Veränderung
Investitionen ⁽³⁾	13,9	15,7	-11,4 %
Eingesetztes Kapital ^{(2) / (4)}	311,7	315,7	-1,3 %
Return on Invested Capital (ROIC) ^{(2) / (5)}	16,9 %	16,8 %
Volumen der verkauften Ziegel (in Millionen m2)	27,7	28,2	-1,8 %	-1,8 %
Mitarbeiter am Ende der Periode	1.532	1.505	1,8 %

⁽¹⁾ Inkl. Deutschland, Norwegen, Schweden, Dänemark, Finnland, Estland, Lettland, Litauen, Polen, Russland
⁽²⁾ Non-IFRS-Zahl
⁽³⁾ Stellt Zugänge bei den immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen dar
⁽⁴⁾ Definiert als die immateriellen Vermögenswerte plus materielle Vermögenswerte plus Vorräte plus Handels- und andere Forderungen minus Summe der Verbindlichkeiten
⁽⁵⁾ Operatives Ergebnis geteilt durch den Zwölfmonatsdurchschnitt des in der Periode eingesetzten Kapitals

Mittel-, Nord- und Osteuropa zeigten im Jahre 2016 einen leichten Rückgang der Umsatzerlöse, die um 1,6 % auf 422,5 Millionen EUR sanken (in vergleichbaren Zahlen -0,7 %). Ein starkes Wachstum in Polen und ein marginales Wachstum in Deutschland wurden durch schrumpfende Umsatzerlöse in nordischen Ländern wie Schweden und Norwegen konterkariert, die sich insbesondere in Schweden aus einer hohen Vergleichsbasis nach den Vorwegnahmeeffekten auf dem Renovierungsmarkt in der zweiten Jahreshälfte 2015 ergaben. Die Aufwertung des Euro gegenüber lokalen Währungen hatte im Jahre 2016 einen negativen Effekt von 3,9 Millionen Euro. Die Volumen verfehlten im Jahre 2016 insgesamt das Niveau des Vorjahres, getrieben von Rückgängen in den nordischen Ländern, während sich die durchschnittlichen Verkaufspreise insgesamt erhöhten. Komponenten zeigten eine ermutigende Performance insbesondere in Deutschland, wurden aber auch von geringeren Umsätzen mit Dachsystemen in Schweden und Norwegen beeinträchtigt.

Das Operating EBITDA erreichte im Jahre 2016 71,1 Millionen EUR im Vergleich zu 72,2 Millionen EUR im Jahre 2015. Der Rückgang um 1,1 Millionen EUR (-1,6 %) lag teilweise an negativen Währungseffekten (-0,4 Millionen EUR) und anderen Effekten, zum Beispiel daran, dass es keine Veräußerungen von Vermögenswerten gab, die das Operating EBITDA im Vorjahr aufbesserten (-0,8 Millionen EUR). Das Ergebnis wurde in gewissem Maße durch die Auflösung von Rückstellungen im Zusammenhang mit Gewährleistung verbessert. Das Operating EBITDA in vergleichbaren Zahlen sank um 1,0 %. Die Marge des Operating EBITDA wurde in Höhe von 16,8 % gehalten, der höchsten Marge des Operating EBITDA aller Berichtssegmente des Konzerns.

Südeuropa

Dr. Andrea Benincasa

SÜDEUROPA ⁽¹⁾

(Millionen EUR)	2016	2015	Veränderung	Veränderung in vergleichbaren Zahlen
Umsatzerlöse	220,3	215,5	2,2 %	-2,0%
Operating EBITDA ⁽²⁾	36,6	36,8	-0,8 %	-4,8 %
in % der Umsatzerlöse	16,6 %	17,1 %
Operativer Ertrag ⁽¹⁾	14,8	15,0	-1,6 %
in % der Umsatzerlöse	6,7%	7,0 %
Nicht-operatives Ergebnis ⁽²⁾	-1,7	-3,5	-49,9 %
EBIT	13,1	11,6	+13,0 %
	2016	2015	Veränderung
Investitionen ⁽³⁾	12,0	13,9	-13,9 %
Eingesetztes Kapital ^{(2) / (4)}	236,4	232,3	1,8 %
Return on Invested Capital (ROIC) ^{(2) / (5)}	6,3 %	6,5 %
Volumen der verkauften Ziegel (in Millionen m ² )	22,9	22,1	3,8 %	-2,0 %
Mitarbeiter am Ende der Periode	1.344	1.267	6,1 %

⁽¹⁾ Inkl. Italien, Spanien, Portugal, Österreich, der Tschechischen Republik, der Slowakei, Ungarn, Slowenien, Bosnien-Herzegowina, Kroatien, Serbien, Rumänien, Bulgarien, Albanien und Türkei
⁽²⁾ Non-IFRS-Zahl
⁽³⁾ Stellt Zugänge bei den immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen dar
⁽⁴⁾ Definiert als die immateriellen Vermögenswerte plus materielle Vermögenswerte plus Vorräte plus Handels- und andere Forderungen minus Summe der Verbindlichkeiten
⁽⁵⁾ Operatives Ergebnis geteilt durch den Zwölfmonatsdurchschnitt des in der Periode eingesetzten Kapitals

Die operative Performance von Südeuropa wurde weiter durch eine nicht besser gewordene Marktumgebung mit einem beträchtlichen Rückgang des Volumens in Italien belastet. Allerdings stiegen im Jahre 2016 die Umsatzerlöse um 2,2 % auf 220,3 Millionen EUR (2015: 215,5 Millionen EUR) wegen der erstmaligen Erfassung der kürzlichen Unternehmenskäufe in Italien und Rumänien, die 10,0 Millionen EUR ausmachten. Die Währungseffekte im Jahre 2016 waren begrenzt und wirkten sich auf die Umsatzerlöse der Region in Höhe von 0,9 Millionen EUR negativ aus, vorwiegend getrieben von der Abwertung der türkischen Lira gegenüber dem Euro. In vergleichbaren Zahlen sanken die Umsatzerlöse im Jahre 2016 um 2,0 % %. Der laufende Rückgang des Volumens in Italien um einen Prozentsatz im zweistelligen Bereich wurde durch Verbesserungen in Südosteuropa ausgeglichen. Die Preisgestaltung in der Region entwickelte sich im Jahre 2016 positiv.

Das Operating EBITDA war im Jahre 2016 mit 36,6 Millionen EUR recht stabil (2015: 36,8 Millionen EUR). Die kürzlichen Unternehmenskäufe in Italien und Rumänien trugen im Jahre 2016 1,7 Millionen EUR zum Operating EBITDA bei, während negative Veränderungen der Devisenkurse es um 0,2 Millionen EUR dämpften. In vergleichbaren Zahlen sank das Operating EBITDA im Jahre 2016 um 4,8 %, getrieben von geringeren Volumen bei Ziegeln und Komponenten in Italien. Diese Effekte wurden allerdings weitgehend durch eine Verbesserung der Preisgestaltung und, insbesondere in Italien, strikte Kostenmaßnahmen ausgeglichen. Die Marge des Operating EBITDA sank daher nur von 17,1 % im Jahre 2015 auf 16,6 % im Jahre 2016.

Wegen Änderungen bei der kurzfristigen Beschäftigung (,Cassa Integrazione Guadagni'), des laufenden Marktrückgangs in Italien und der Erwartung, dass das Land sich in den nächsten Jahren nach und nach erholen wird, entschied das Management im vierten Quartal 2016, eine Tonziegelfabrik in Süditalien zu schließen und eine andere vorläufig stillzulegen. In zwei weiteren Beton- und einer Tonziegelfabrik werden die Schichten reduziert. Diese Maßnahmen haben das operative Ergebnis im Jahre 2016 noch nicht beeinflusst. Es wird erwartet, dass sich die Restrukturierungskosten in den Jahren 2017 und 2018 insgesamt auf einen Betrag im niedrigen einstelligen Millionen-Euro-Betrag belaufen werden und sich innerhalb einer Periode von weniger als zwei Jahren auszahlen.

Asien & Afrika

Marco Righi

ASIEN & AFRIKA ⁽¹⁾

(Millionen EUR)	2016	2015	Veränderung	Veränderung in vergleichbaren Zahlen
Umsatzerlöse	114,4	130,9	-12,6 %	-10,1 %
Operating EBITDA ⁽²⁾	18,8	21,6	-12,9 %	-11,3 %
in % der Umsatzerlöse	16,5 %	16,5 %
Operativer Ertrag ⁽²⁾	8,5	12,2	-29,8 %
in % der Umsatzerlöse	7,5 %	9,3 %
Nicht-operatives Ergebnis ⁽²⁾	-1,6	4,3	>-100 %
EBIT	6,9	16,5	-58,1 %
	2016	2015	Veränderung
Investitionen ⁽³⁾	7,3	8,4	-12,5 %
Eingesetztes Kapital ^{(2) / (4)}	75,7	59,0	28,3 %
Return on Invested Capital (ROIC) ^{(2) / (5)}	11,3 %	20,6 %
Volumen der verkauften Ziegel (in Millionen m ² )	24,4	26,1	-6,5 %	-9,9 %
Mitarbeiter am Ende der Periode	1.893	2.050	-7,7 %

⁽¹⁾ Inkl. Malaysia, China, Indonesien, Indien und Südafrika
⁽²⁾ Non-IFRS-Zahl
⁽³⁾ Stellt Zugänge bei den immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen dar
⁽⁴⁾ Definiert als die immateriellen Vermögenswerte plus materielle Vermögenswerte plus Vorräte plus Handels- und andere Forderungen minus Summe der Verbindlichkeiten
⁽⁵⁾ Operatives Ergebnis geteilt durch den Zwölfmonatsdurchschnitt des in der Periode eingesetzten Kapitals

Nach einem schwierigen ersten Halbjahr zeigten die Umsatzerlöse in Asien und Afrika - nicht unerwartet - im zweiten Halbjahr 2016 weitere Rückgänge gegenüber der Vergleichsperiode des Vorjahres. Allerdings waren sie mit -3,5 % zwischen Juli und Dezember erheblich weniger ausgeprägt als in den drei ersten Monaten des Jahres (-24,7 %) und im zweiten Quartal (-17,3 %). Die Umsatzerlöse erreichten im Jahre 2016 114,4 Millionen EUR, 12,6 % oder 16,5 Millionen EUR weniger als im Jahre 2015 (130,9 Millionen EUR). Die Devisenkurse zeigten eine negative Auswirkung (-8,9 Millionen EUR), hauptsächlich in Bezug auf die Abwertung des südafrikanischen Rand, des malaysischen Ringgit und des chinesischen Renminbi. Die erstmalige Erfassung von GCI (Januar bis September 2016) und die kürzlich erworbene Betonziegelfabrik in Südafrika (Juli bis Dezember 2016) trugen im Jahre 2016 5,4 Millionen EUR zu den Umsatzerlösen bei. Die Umsatzerlöse in vergleichbaren Zahlen sanken im Jahre 2016 um 10,1 %, getrieben von negativen Volumen- und Preistrends in Malaysia und China, die auch das lokale Komponentengeschäft betrafen.

Der Rückgang des Operating EBITDA entsprach im Jahre 2016 weitgehend der Entwicklung der Umsatzerlöse, d. h. -12,9 % in berichteten und -11,3 % in vergleichbaren Zahlen. Negative Währungseffekte beliefen sich im Jahre 2016 auf 1,3 Millionen EUR, während der Effekt der Übernahmen von GCI und der neuen Fabrik in Südafrika 0,8 Millionen EUR ausmachten. Kostenmaßnahmen insbesondere bei den variablen Kosten und den Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten trugen zur Milderung des negativen Volumen- und Preiseffekts bei. Außerdem wirkten sich Gewinne aus der Veräußerung einer Gesellschaft mit Grundbesitz in China im Jahre 2016 in Höhe von 1,5 Millionen EUR positiv auf das Operating EBITDA aus. Die Marge des Operating EBITDA blieb im Jahre 2016 mit 16,5 % flach (2015: 16,5 %).

Schornsteine und Energiesysteme

Alessandro Cappellini

SCHORNSTEINE & ENERGIESYSTEME

(Millionen EUR)	2016	2015	Veränderung	Veränderung in vergleichbaren Zahlen
Umsatzerlöse	176,0	170,4	3,3 %	0,1 %
Operating EBITDA ⁽¹⁾	25,8	23,0	12,3 %	10,9 %
in % der Umsatzerlöse	14,7 %	13,5 %
Operativer Ertrag ⁽¹⁾	15,6	13,4	15,8 %
in % der Umsatzerlöse	8,8 %	7,9 %
Nicht-operatives Ergebnis ⁽¹⁾	-2,4	0,0	n.a.
EBIT	13,2	13,4	-2,0%
	2016	2015	Veränderung
Investitionen ⁽²⁾	6,6	4,7	39,9 %
Eingesetztes Kapital ^{(1) / (3)}	110,9	111,5	-0,6 %
Return on Invested Capital (ROIC) ^{(1) / (4)}	14,0 %	12,0 %
Verkaufte Schornsteine (in Millionen Meter)	2,1	2,2	-3,6 %
Mitarbeiter am Ende der Periode	1.387	1.180	17,5 %

⁽¹⁾ Non-IFRS-Zahl
⁽²⁾ Stellt Zugänge bei den immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen dar
⁽³⁾ Definiert als die immateriellen Vermögenswerte plus materielle Vermögenswerte plus Vorräte plus Handels- und andere Forderungen minus Summe der Verbindlichkeiten
⁽⁴⁾ Operatives Ergebnis geteilt durch den Zwölfmonatsdurchschnitt des in der Periode eingesetzten Kapitals

Die Umsatzerlöse bei Schornsteinen und Energiesystemen erreichten im Jahre 2016 176,0 Millionen EUR, 3,3 % mehr im Vergleich zum Niveau des Vorjahres von 170,4 Millionen EUR. Negative Währungseffekte beliefen sich im Jahre 2016 auf 4,6 Millionen EUR. Die erstmalige Erfassung von Ontop in der zweiten Jahreshälfte 2016 trug 10,0 Millionen EUR bei. In vergleichbaren Zahlen waren die Umsatzerlöse stabil (+0,1 %). Geringere Volumen wurden durch verbesserte durchschnittliche Verkaufspreise und positive Mixeffekte ausgeglichen. Ungünstige Vorschriften in Österreich und eine Periode schleppenden Geschäfts in Großbritannien - wegen der Energiepreise - sind die Gründe für einen Rückgang in diesen Märkten. In Deutschland konnten wir nicht in vollem Maße von dem insgesamt positiven Neubaumarkt profitieren, weil er einen großen Anteil an Mehrfamilienhäusern mit einem geringeren Bedarf an Schornsteinsystemen aufweist. Rückenwind kam vom polnischen Markt.

Das Operating EBITDA wuchs im Jahre 2016 um 12,3 % oder 2,8 Millionen EUR auf 23,0 Millionen EUR gegenüber 25,8 Millionen EUR im Jahre 2015. Negative Währungseffekte von -0,8 Millionen EUR wurden durch den Beitrag von Ontop zum Operating EBITDA in Höhe von 1,2 Millionen EUR mehr als ausgeglichen. Das Wachstum des Operating EBITDA in vergleichbaren Zahlen belief sich auf 10,9 %. Die positive Entwicklung bei der Preisgestaltung war zusammen mit Kostenverbesserungen mehr als ausreichend, um im Jahre 2016 die Effekte rückläufiger Volumen auszugleichen, was eine Erhöhung der Marge des Operating EBITDA um 1,2 % auf 14,7 % zuließ (2015: 13,5 %).

CENTRAL PRODUCTS & SERVICES

(Millionen EUR)	2016	2015	Veränderung	Veränderung in vergleichbaren Zahlen
Umsatzerlöse	104,1	98,1	+6,1 %	-3,3 %
Operating EBITDA ⁽¹⁾	-1,4	-5,2	+73,2 %	-8,7 %
in % der Umsatzerlöse	-1,3 %	-5,3 %
Operativer Ertrag ⁽¹⁾	-7,1	-8,7	+18,0 %
in % der Umsatzerlöse	-6,8 %	-8,9 %
Nicht-operatives Ergebnis ⁽¹⁾	-17,3	10.1	>-100 %
EBIT	-24,5	1,4	>-100 %
	2016	2015	Veränderung
Investitionen ⁽²⁾	9,4	4,3	>100 %
Eingesetztes Kapital ^{(1) / (3)}	49,0	35,2	39,4 %
Return on Invested Capital (ROIC) ^{(1) / (4)}	-14,5 %	-24,7 %
Mitarbeiter am Ende der Periode	454	409	11,0 %

⁽¹⁾ Non-IFRS-Zahl
⁽²⁾ Stellt Zugänge bei den immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen dar
⁽³⁾ Definiert als die immateriellen Vermögenswerte plus materielle Vermögenswerte plus Vorräte plus Handels- und andere Forderungen minus Summe der Verbindlichkeiten
⁽⁴⁾ Operatives Ergebnis geteilt durch den Zwölfmonatsdurchschnitt des in der Periode eingesetzten Kapitals

Die Umsatzerlöse bei Central Products & Services, die sich hauptsächlich aus zentral produzierten und an andere Segmente verkauften Komponenten ergeben, stiegen im Jahre 2016 um 6,1 % auf 104,1 Millionen EUR (2015: 98,1 Millionen EUR), einschließlich des Beitrags von J.A. Plastindustri (JA Plast). In vergleichbaren Zahlen sanken die Umsatzerlöse in derselben Periode um 3,3 %. Wechselkurseffekte hatten im Jahre 2016 keine Auswirkungen auf die Umsatzerlöse.

Das Operating EBITDA verbesserte sich erheblich von -5,2 Millionen EUR im Jahre 2015 auf -1,4 Millionen EUR im Jahre 2016, eine Verbesserung um 3,8 Millionen EUR. Der Anstieg liegt vor allem an dem erstmaligen Beitrag von JA Plast, der zusammen mit dem zugrunde liegenden Gewinnbeitrag des Komponentengeschäfts innerhalb dieses Berichtssegments weitgehend die Forschungs- und Entwicklungskosten ausglich, die auch zum größten Teil zu diesem Segment gehören. In vergleichbaren Zahlen sank das Operating EBITDA um 8,7 %.

Das nicht-operative Ergebnis belief sich auf -17,3 Millionen EUR, getrieben von Kosten in Bezug auf das Übernahmeangebot von Standard Industries. In der Periode des Vorjahres belief sich das nicht-operative Ergebnis auf 10,1 Millionen EUR. Es bezog sich weitgehend auf Einnahmen aus Vergleichen, Gewährleistungen des Vorjahres und andere Angelegenheiten und lag vor allem an der außergerichtlichen Beilegung verschiedener Rechtsstreitigkeiten, die im Jahre 2015 ausgehandelt wurden, und an Versicherungszahlungen in Bezug auf versicherte Gewährleistungskosten des Konzerns. Es bezieht sich teilweise auch auf die Übernahme von Cobert in Spanien und Portugal und kann in den Verkauf einer nicht beherrschenden Beteiligung und den Gewinn aus einem günstigen Erwerb aufgeteilt werden. Es enthält auch Aufwendungen in Bezug auf strategische Maßnahmen für Wachstum und Performance.

FINANZLAGE

Im Juni 2016 refinanzierten und reduzierten wir unsere externen Schulden, unter anderem durch die Emission unserer 435,0 Millionen EUR Senior Secured Fixed Rate Notes mit einem Coupon von 3,00 % per annum und eine neue Revolving Credit Facility von 200,0 Millionen EUR. Die Einnahmen wurden zusammen mit verfügbarer Liquidität vor allem für die Ablösung der 315,0 Millionen EUR Senior Secured Floating Rate Notes mit Fälligkeit 2020, die vollständige Rückzahlung der Term Loan B von 200,0 Millionen EUR und die Rückführung des auf die alte Revolving Credit Facility gezogenen Betrages (20 Millionen EUR) verwendet.

Wir erwarten, dass dank der Refinanzierung unsere Barzinsbelastung ab 2017 jährlich um mehr als 10 Millionen EUR sinkt (siehe Tabelle unten). Die Transaktionskosten in Bezug auf die Refinanzierung beliefen sich im Jahre 2016 auf 13,3 Millionen EUR. Außerdem erhöht die neue Revolving Credit Facility die finanzielle Flexibilität und verbessert die Kapitalallokation während des gesamten Geschäftszyklus. Auf der Grundlage der Erwirtschaftung solider Cashflows und einer Barreserve für die Zahlung der Zwischendividende am 5. Januar 2017 führen Anzahlungen auf die Revolving Credit Facility während der zweiten Jahreshälfte 2016 zu einer erheblichen Rückführung der Schulden.

Im Kontext der Refinanzierung wurden Zinsswaps, die im Zusammenhang mit der früheren Finanzierung abgeschlossen worden waren, beendet, was zu einmaligen Beendigungskosten von 14,3 Millionen EUR führte.

POSTEN IN BEZUG AUF DIE REFINANZIERUNG IM FINANZERGEBNIS

(Tausend EUR)	GJ 2015 berichtet	GJ 2015 berichtet (nur Posten in Bezug auf die Refinanzierung)	GJ 2016 berichtet (nur Posten in Bezug auf die Refinanzierung)	GJ 2017 Erwartungen ²⁾(nur Posten in Bezug auf die Refinanzierung)
Finanzerträge:
Wechselkursgewinne	2.827
Gewinne aus Veränderungen des Fair Value eingebetteter Derivate (Senior Secured Floating Rate Notes und Fixed Rate Notes)	6.809	6.809	1.311
Sonstige Zinserträge	1.128
Finanzerträge	10.764		1.311
Finanzierungskosten:
Zinsen auf Senior Secured Floating Rate Notes	-15.999	-15.999	-7.054
Zinsen auf Term Loan B / die alte Revolving Credit Facility	-8.475	-8.475	-4.569
Zinsen auf Fixed Rate Notes			-7.069	-13.050
Zinsen auf die neue Revolving Credit Facility			-1.040	etwa -1.700
Sonstiger Zinsaufwand	-3.901
davon: Zinsswaps	-2.300		-790
Zinskosten	-28.375	-24.474	-20.522	etwa -14.750
Zinsaufwand für Pensionen	-8.633
Verluste aus Veränderungen des Fair Value von eingebetteten Derivaten
Ausbuchung von Verlusten, eingebettete Derivate (Senior Secured Floating Rate Notes)			-5.740
Nicht realisierte Verluste aus Währungsumrechnung aus den internen Schulden des Konzerns	-5.620
Bereitstellungs- und Vermittlungsgebühren (alt)	-1.430	-1.430	-665
Bereitstellungs- und Vermittlungsgebühren (neu)			-779	etwa -1.300
Amortisierte Finanzierungsgebühren (Refinanzierung 2014) ¹⁾	-2.912	-2.912	-14.963
Amortisierte Finanzierungsgebühren (Refinanzierung 2016)			-1.347	etwa -2.800
Rohstoffderivate (Energie)	-1.832
Verluste aus Währungsumrechnung aus den externen Schulden	-641
Zinsen auf langfristige Rückstellungen	-812
Kosten des Börsengangs	-453
Verschiedenes	-1.620
davon: Vorfälligkeitskosten Zinsswaps			-14.280
Finanzierungskosten	-23.953	-4.342	-37.774
Finanzaufwand	-52.328	-28.816	-58.296	etwa -18.850

¹⁾ Einschließlich der planmäßigen Abschreibung von Transaktionskosten von Januar bis Juni 2016
²⁾ Prognosen im aktuellen Budget für 2017

Die Monier Finance S.à r.l. fungiert als ,interne Bank' für alle Gesellschaften des Konzerns, indem sie entsprechend dem Zyklus des Betriebskapitals während des Jahres den Gesellschaften des Konzerns Finanzierung zur Verfügung stellt und Einlagen von ihnen annimmt. In unserer internen Bank sind freie Barmittel in manuellen und automatischen Cashpools zentralisiert. Das erlaubt der Monier Finance S.à r.l. eine Optimierung der internen und externen Allokation von Barmitteln. Zahlungen an externe Parteien werden hauptsächlich wöchentlich ausgeführt. Das ermöglicht eine bessere Kontrolle und größere Transparenz der ausgehenden Zahlungen. Die Kassenverwaltung quantifiziert und überwacht die Barmittel, die auf der zentralisierten Ebene nicht zur Verfügung stehen, wöchentlich mit dem Ziel einer Reduzierung der auf der Ebene der lokalen Gesellschaften brachliegenden Barmittel. Mit diesem zentralisierten Ansatz stellt unser Konzern die effiziente Allokation der Liquidität sicher. Braas Monier richtet sich nach stringenten und konsequenten Grundsätzen in Bezug auf Management und Compliance. Siehe Anhangangabe 35 - Finanzinstrumente mit weiteren Einzelheiten zum Finanzmanagement unseres Konzerns.

Quoten in der Kassenverwaltung

	2016	2015	2014
Nettoschulden / Operating EBITDA	1,9 x	1,7 x	1,7 x
Operating EBITDA / Nettozinsaufwand	8,8 x	6,8 x	5,2 x

Ende 2016 standen die Nettoschulden bei 362,7 Millionen EUR im Vergleich zu 334,8 Millionen EUR im Vorjahr. Der Anstieg der Nettoschulden um 27,9 Millionen EUR war nur moderat, da die starken operativen Kapitalflüsse von Braas Monier nicht nur ausreichten, um die Maßnahmen des Konzerns für organisches und anorganisches Wachstum und die erhöhte Dividendenzahlung im Jahre 2016 zu finanzieren, sondern auch die meisten der wesentlichen einmaligen Liquiditätskosten von 11,9 Millionen EUR im Zusammenhang mit der Refinanzierung im Berichtjahr decken. Pensionsverbindlichkeiten, abgegrenzte Zinsen, Earn-out-Klauseln und aktivierte Gebühren sind nicht Teil der Definition der Nettoschulden des Konzerns. Das Operating EBITDA erreichte im Jahre 2016 194,1 Millionen EUR. Mit 1,9 Mal blieb das Verhältnis der Nettoschulden zum Operating EBITDA bei einer Proforma-Berechnung daher im Zielbereich des Konzerns von höchstens 2,0 Mal (2015: 1,7 Mal). Das Operating EBITDA in Bezug auf den Nettozinsaufwand verbesserte sich erheblich auf 8,8 Mal am Jahresende (6,8 Mal am Jahresende 2015) dank des geringeren Zinsaufwands nach der Refinanzierung im Juni 2016. Beide Quoten zeigen einen erheblichen Spielraum im Hinblick auf die in der Finanzdokumentation enthaltenen Zusicherungen.

ANGABEN ZUM CASHFLOW UND LIQUIDITÄTSANALYSE

Der operative Cashflow belief sich im Jahre 2016 auf 90,0 Millionen. Das sind 31,9 Millionen EUR weniger als im Jahre 2015 (121,9 Millionen EUR). Der Rückgang ergab sich aus den Kosten der Refinanzierung im Juni 2016, die zu einem Anstieg der gezahlten Zinsen und Finanzierungsgebühren von 19,4 Millionen EUR führte, trotz eines erheblichen Rückgangs des tatsächlichen Zinsaufwands. Von dem künftigen Vorteil für den Cashflow von etwa 12 Millionen EUR per annum, der sich aus der Refinanzierung im Juni 2016 ergibt, wurden im Jahre 2016 etwa 6 Millionen EUR realisiert. Die Nettoliquidität aus der operativen Tätigkeit lag auch unter dem Niveau des Vorjahres, weil es beim nicht-operativen Ergebnis, das im EBIT enthalten ist, keine starken positiven Treiber gab. Im Jahre 2015 belief sich das nicht-operative Ergebnis auf 13,0 Millionen EUR, hauptsächlich wegen der Einnahmen aus Vergleichen. Die einmaligen Kosten im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot waren noch nicht liquiditätswirksam, und ihr negativer Effekt auf das EBIT wurde daher durch die korrespondierende Entwicklung in der Veränderung der Rückstellungen kompensiert. Das Betriebskapital verbesserte sich im Jahre 2016 um 10,9 Millionen EUR im Vergleich zu 2015, getrieben von geringeren Vorräten und höheren Handels- und anderen Forderungen. Es glich damit den Liquiditätseffekt geringerer operativer Erträge (Operating EBITDA) und der nichtoperativen Kosten aus, einschließlich der Kosten der Änderungen des Managements im Jahre 2016, und erhöhte leicht die gezahlten Nettoertragssteuern.

Der Liquiditätsabfluss aus Investitionstätigkeit belief sich im Jahre 2016 auf -94,5 Millionen EUR, im Vergleich zu -108,4 Millionen EUR im Jahre 2015. Liquiditätsabflüsse aus Investitionen in immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen lagen im Jahre 2016 mit 63,0 Millionen EUR auf dem Vorjahresniveau von 63,5 Millionen EUR. Die Unternehmenskäufe im Jahre 2016 führten zu Liquiditätsabflüssen von 40,4 Millionen EUR, vor allem im Zusammenhang mit den Übernahmen von JA Plast in Dänemark und Ontop in den Niederlanden. Im Jahre 2015 gab Braas Monier 51,9 Millionen EUR für Unternehmenskäufe aus, wobei die Übernahmen von GCI in Malaysia und Cobert in Spanien und Portugal den größten Teil der Ausgaben ausmachten.

Liquiditätsabflüsse aus Finanzierungstätigkeit beliefen sich im Jahre 2016 auf -76,4 Millionen EUR (2015: -10,2 Millionen EUR). Das spiegelt die erhebliche Reduzierung der Bruttoschulden von Braas Monier wider, die sich aus der neuen Finanzierungsstruktur nach der Refinanzierung im Juni 2016 ergab. Dividendenzahlungen von 15,7 Millionen EUR im Jahre 2016 erhöhten sich um 33,3 % gegenüber den im Jahre 2015 gezahlten Dividenden (11,8 Millionen EUR).

Der Adjusted Free Cash Flow im Jahre 2016 erhöhte sich marginal um 0,3 % im Vergleich zur Vorjahresperiode mit 78,6 Millionen EUR. Darin sind die einmaligen Effekte von 83,9 Millionen EUR, hauptsächlich im Zusammenhang mit den Unternehmenskäufen im Jahre 2016 (40,4 Millionen EUR), und der Refinanzierung (26,2 Millionen EUR) nicht enthalten. Zu den anderen Bereinigungen gehören die Veränderungen im Management, die Integrationskosten nach den Unternehmenszusammenschlüssen und strategische Wachstumsprojekte wie "WrapTec" und "Aerlox". Der Adjusted Free Cash Flow belief sich im Jahre 2015 auf 78,4 Millionen EUR, ohne einmalige Effekte von 64,9 Millionen EUR, die sich auch vor allem auf die Unternehmenskäufe bezogen (51,9 Millionen EUR). Der freie Cashflow im Vorjahr wurde außerdem um kleinere Effekte aus der Refinanzierung und dem Börsengang im Jahre 2014 und die reduzierten Ausgaben im Zusammenhang mit der Restrukturierung, die im Jahre 2013 abgeschlossen wurde, bereinigt. Weitere Bereinigungen waren die Kosten der Integration nach den Unternehmenszusammenschlüssen und der strategischen Wachstumsprojekte wie "WrapTec". Ein entgegengesetzter Effekt ergab sich aus den Einnahmen aus Vergleichen, die hauptsächlich zurückgehen auf die außergerichtliche Beilegung verschiedener Rechtsstreitigkeiten, die im Jahre 2015 ausgehandelt wurden, und Versicherungszahlungen für versicherte Gewährleistungskosten, die das Unternehmen vorausgezahlt hatte.

CASHFLOW UND ADJUSTED FREE CASH FLOW

(Millionen EUR)	2016	2015	Veränderung
Cashflows aus operativer Tätigkeit	90,0	121,9	-26,2 %
Mittelabfluss/-zufluss aus Investitionstätigkeit	-94,5	-108,4	-12,8 %
Free Cash Flow	-4,5	13,5	>-100 %
Für Finanzierungstätigkeiten eingesetzte Nettoliquidität	-76,4	-10,2	>-100 %
Netto-Cashflow	-80,9	3,3	>-100 %
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Beginn der Periode	183,4	180,9	1,4%
Wechselkursbedingte Änderungen der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	-1,7	-0,9	93,7 %
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Ende der Periode	100,9	183,4	-45,0 %
Bereinigungen des Free Cash Flow (siehe oben):
Unternehmenskäufe und -veräußerungen	40,4	51,9	-22,2 %
Refinanzierung / Börsengang	26,2	1,3	>100 %
Im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot	0,8	-	-
Operative Restrukturierung	4,0	9,5	-57,5 %
Gewährleistung	2,4	3,4	-31,4 %
Rechtsstreitigkeiten / Vergleiche	0,0	-9,8	-99,5 %
Sonstige	9,3	8,6	8,3 %
Adjusted Free Cash Flow	78,6	78,4	0,3%

Die Liquiditätsposition in der Bilanz belief sich auf 100,9 Millionen EUR (Dezember 2015: EUR 183,4 Millionen EUR). Der Rückgang spiegelt weitgehend die erheblich gesunkenen Bruttoschulden von Braas Monier wider, die sich aus der neuen Finanzierungsstruktur nach der Refinanzierung im Juni 2016 ergeben. Auf der Grundlage des langfristigen Fälligkeitsprofils der finanziellen Verbindlichkeiten und der erwarteten Liquiditätsflüsse aus operativer Tätigkeit - zusammen mit der 200 Millionen EUR Revolving Credit Facility (die am 31. Dezember 2016 in Höhe von 20,0 Millionen EUR in Anspruch genommen war) - haben wir eine komfortable Liquiditätsposition.

BILANZSUMME UND AUSGEWÄHLTE BILANZPOSITIONEN

Die Bilanzsumme war bis Ende 2016 um 4,7 % auf 1.445,6 Millionen EUR gesunken (Dezember 2015: 1.517,5 Millionen EUR). Die langfristigen Vermögenswerte stiegen von 982,5 Millionen EUR Ende 2015 auf 998,0 Millionen EUR Ende 2016. Die Abschreibung belief sich im Jahre 2016 auf 89,0 Millionen EUR (2015: 87,3 Millionen EUR), davon 71,9 Millionen EUR für Sachanlagen und 17,2 Millionen EUR in Bezug auf immaterielle Vermögenswerte (2015: 73,3 Millionen EUR bzw. 14,0 Millionen EUR). Im Jahre 2016 schafften wir Sachanlagen im Betrag von 60,1 Millionen EUR und immaterielle Vermögenswerte im Betrag von 2,9 Millionen EUR an (2015: 53,7 Millionen EUR bzw. 5,7 Millionen EUR). Insgesamt schaffte das Unternehmen, ohne die mit den Übernahmen erworbenen Vermögenswerte, im Jahre 2016 Vermögenswerte im Betrag von 63,0 Millionen EUR an (2015: 59,4 Millionen EUR). Der Anstieg der latenten Steueransprüche um 10,4 Millionen EUR auf 43,5 Millionen EUR (2015: 33,0 Millionen EUR) ergibt sich hauptsächlich aus der Entwicklung der Pensionsrückstellungen sowie dem Anstieg bei den Sachanlagen und dem Steuerverlustvortrag. Der Anstieg bei Sachanlagen ist vor allem durch die erstmalige Erfassung temporärer Differenzen in zwei Fabriken in Frankreich verursacht. Aus der erstmaligen Erfassung wurden 4,3 Millionen EUR als werthaltig bewertet, was den Anstieg der Berichtigungen der temporären Differenzen widerspiegelt.

Die kurzfristigen Vermögenswerte sanken um 87,4 Millionen EUR auf 447,6 Millionen EUR (2015: 535,0 Millionen EUR), getrieben hauptsächlich durch das geringere Niveau der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente nach der beschriebenen Reduzierung der Bruttoschulden von Braas Monier im Jahre 2016.

Trotz des positiven Nettoergebnisses des Konzerns sank das Eigenkapital von 147,0 Millionen EUR am 31. Dezember 2015 auf 87,3 Millionen EUR am 31. Dezember 2016, hauptsächlich wegen der im Jahre 2016 aufgelösten Dividenden, Wechselkurseffekten und versicherungsmathematischem Gewinn und Verlust aus Pensionsrückstellungen. Die Eigenkapitalquote betrug somit 6,0 % (2015: 9,7 %). Im Dezember 2016 gab Braas Monier aus einer Kapitalerhöhung durch Einbeziehung von Rücklagen und unter Einsatz des autorisierten Aktienkapitals von Braas Monier 3.916.666 neue Inhaberstammaktien aus mit einem Nennwert von 0,01 EUR je Aktie und Dividendenrechten ab 1. Januar 2016 (die ,neuen Aktien'). Das gesamte Aktienkapital von Braas Monier beläuft sich seitdem auf 430.833,33 EUR und ist in 43.083.333 Inhaberstammaktien aufgeteilt, mit einem Nennwert von 0,01 EUR je Aktie.

Die Rückstellungen für Pensionsverbindlichkeiten stiegen wegen geringerer Abzinsungssätze um 15,9 Millionen EUR auf 401,0 Millionen am Ende des Jahres 2016 (385,1 Millionen EUR am Ende des Jahres 2015). Die langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten sanken im Verlauf der Refinanzierung von 511,7 Millionen EUR (31. Dezember 2015) auf 438,2 Millionen EUR (31. Dezember 2016). Dieser Rückgang um 73,5 Millionen EUR, die mit dem Anstieg der kurzfristigen finanziellen Verbindlichkeiten von 15,1 Millionen EUR saldiert wurden, deutet auf den Bruttoentschuldungseffekt der Refinanzierung hin.

ÄNDERUNG DER DIVIDENDENSTRATEGIE UND VORGESCHLAGENE DIVIDENDEN FÜR 2016

Das Board of Directors von Braas Monier ist der Konzentration auf die Erwirtschaftung hoher nachhaltiger Cashflows und ihrer klugen Allokation verpflichtet. In diesem Kontext hat das Board of Directors von Braas Monier in der zweiten Jahreshälfte 2016 seine Dividendenstrategie überprüft, um eine Dividende zu zahlen, die die Finanzlage des Unternehmens, seine Betriebsergebnisse, seinen Kapitalbedarf und seine Investitionschancen angemessen widerspiegelt.

Daher hat das Board of Directors von Braas Monier am 28. Oktober 2016 entschieden, die progressive Dividendenstrategie von Braas Monier anzupassen und sie direkter mit dem Adjusted Free Cash Flow (Adjusted FCF) des Unternehmens zu verbinden. Dieser Ansatz scheint ihm im Interesse einer ausgewogenen Kapitalallokation besser geeignet. Das Board of Directors von Braas Monier hat daher eine Dividendenstrategie mit einer jährlichen Dividendenauszahlungsquote in der Größenordnung von 30 % bis 50 % des Adjusted FCF von Braas Monier beschlossen.

Der Adjusted FCF wird berechnet durch die Bereinigung des Cashflows aus operativer Tätigkeit um den Cashflow aus Investitionstätigkeit abzüglich des Investitionsaufwands, einmalige Effekte, wie Effekte von Unternehmenskäufen und -veräußerungen, die Refinanzierung sowie Auszahlungen im Zusammenhang mit Restrukturierung und anderen einmaligen Posten.

Braas Monier hält an seiner Verpflichtung auf ein Verhältnis von Nettoschulden zum Operating EBITDA von nicht mehr als 2,0 Mal fest.

Im Dezember 2016 beschloss das Board of Directors von Braas Monier, eine Zwischendividende von insgesamt 27,6 Millionen EUR auszuschütten. Die Zwischendividende für das Geschäftsjahr 2016 wurde am 5. Januar 2017 gezahlt. Auf der Grundlage des Fusionsvertrages, der am 18. Dezember 2016 von Standard Industries, Marsella und Braas Monier unterzeichnet wurde, entschied das Board of Directors, der Jahresgeneralversammlung (AGM) keine weitere Dividende zusätzlich zu der für das Geschäftsjahr bis 31. Dezember 2016 schon gezahlten Dividende vorzuschlagen.

Auf der Grundlage der 43.083.333 Stammaktien, die im Dezember 2016 ausgegeben wurden, entspricht die Dividende von 0,64 EUR je Aktie einer Dividendenzahlung von insgesamt 27,6 Millionen EUR. Das bedeutet einen Anstieg um 76,0 % gegenüber der Dividende von insgesamt 15,7 Millionen EUR (0,40 EUR je Stammaktie bei 39.166.667 ausgegebenen Aktien), die für das Geschäftsjahr 2015 gezahlt wurde.

Vorbehaltlich der Genehmigung durch die AGM würde das eine Auszahlungsquote von etwa 35 % des Adjusted Free Cash Flow von Braas Monier ergeben. Auf der Grundlage eines Aktienkurses von 25,175 EUR am Jahresende 2016 würde der Dividendenertrag etwa 2,5 % betragen.

Risiken und Chancen

Grundsätze

Bei der Führung ihrer Geschäfte in aller Welt ist die Braas Monier Building Group zahleichen potenziellen Risiken ausgesetzt. Das Ziel des Unternehmensmanagements ist, systematisch Risiken zu minimieren und Chancen zu nutzen, um den Shareholder Value ständig zu verbessern und gesetzte Ziele zu erreichen.

RISIKOMANAGEMENT

Der Konzern stellt ständig und systematisch externe und interne Risiken in den Geschäftsbereichen und Tochtergesellschaften fest und bewertet sie konsequent im gesamten Konzern im Hinblick auf den potenziellen Grad des Schadens und die Wahrscheinlichkeit, mit der die Ereignisse eintreten. Angemessene Rückstellungen werden in der Bilanz ausgewiesen. Chancen- und Risikomanagement sind bei der Braas Monier Building Group eng mit Planung und Monitoring auf der Ebene des Konzerns verbunden. Während der Budgetperioden werden Risiken und Chance im Rahmen ständiger Lageberichte und des jährlichen Abschlusses und seiner Vorbereitung von den lokalen Management Boards festgestellt. Es gibt ein dokumentiertes Verfahren für die Berichterstattung und Bewertung von Ad-Hoc-Risiken, die im Laufe des Jahres auftreten können. Die Hauptrisiken, die eine wesentliche Auswirkung auf den Konzern haben könnten, sind im Folgenden zusammengefasst.

Risiken im Detail

MARKT- UND GESCHÄFTSRISIKEN

Unser Geschäft, unsere Betriebsergebnisse und unsere Finanzlage werden von Veränderungen der makroökonomischen Umgebung wesentlich betroffen. Wir unterliegen der Zyklizität der Baumaterialbranche und arbeiten in einer saisonalen Branche, was für unsere Betriebsergebnisse erhebliche Schwankungen mit sich bringen kann. Auf Seiten der Materialwirtschaft sind die Volatilität der Rohstoffpreise und Energiekosten sowie Lieferengpässe oder -unterbrechungen in unserer Branche ein typisches Geschäftsrisiko. Das gilt auch für die Verfügbarkeit von Transportmitteln und die Entwicklung der Transportkosten.

Wir hängen von der Akzeptanz unserer neuen Produktinnovationen im Markt und bei den Kunden ab, wenn es darum geht, ausreichende Umsätze zu erzielen, damit wir unsere Investitionen hereinholen und unsere Umsatzerlöse und Erträge steigern können. Unsere starken Marken und unser geistiges Eigentum sind für unseren anhaltenden Erfolg von entscheidender Bedeutung. Wir stützen uns insbesondere auf den Schutz von Geschäftsgeheimnissen und Geheimhaltungsvereinbarungen mit unseren Mitarbeitern für den Schutz unserer Produkte, Technologien, Rezepte und anderer wesentlicher Knowhows.

Wir sind abhängig von qualifiziertem Personal in Schlüsselstellungen und Mitarbeitern, die spezielle technische Kenntnisse haben. Eine gute Beziehung zu unseren Mitarbeitern, Gewerkschaften und Arbeitnehmervertretern ist wichtig, um Betriebsstörungen zu vermeiden, Wandel umzusetzen und bestehende Tarifverträge zu ändern.

RISIKEN FÜR DIE UNTERNEHMENSSTRATEGIE

Eine gezielte Kapitalallokation, einschließlich von Unternehmenskäufen, und die Eröffnung neuer Fabriken, um die Reichweite unserer Arbeiten zu erhöhen, sind der Kern unserer Unternehmensstrategie. Tatsächlich können Geschäftsrisiken, die mit der Übernahme oder Veräußerung von Unternehmen oder der Gründung neuer Unternehmen verbunden sind, nicht ausgeschlossen werden.

FINANZIELLE RISIKEN

Im Zusammenhang mit unseren Finanzinstrumenten, die hauptsächlich aus finanziellen Vermögenswerten, anderen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten bestehen, ist der Konzern den folgenden Risiken ausgesetzt. Wegen der Ziele und Strategien des Managements des Finanzrisikos des Konzerns einschließlich seiner Strategie zur Absicherung jeden größeren Typs von prognostizierten Transaktionen, bei denen eine Sicherungsbilanzierung angewandt wird, beziehen wir uns auf den Abschnitt "Finanzinstrumente" (Anhangangabe 35).

Währungsrisiko

Angesichts der internationalen Tätigkeit des Konzerns ist der Konzern Währungsrisiken ausgesetzt. Weitere Informationen finden sich in dem Abschnitt "Finanzinstrumente" (Anhangangabe 35). Der Konzern reduziert die mit der Volatilität der wichtigsten Währungen verbundenen Risiken und der damit verbundenen Kursrisiken, indem er Ziegeleien in allen Ländern unterhält, in denen erhebliche Volumen verkauft werden. Dachsystemkomponenten werden allerdings weitgehend in Deutschland produziert und in der ganzen Welt verkauft.

Wechsel der Beherrschung

Nach der Umsetzung der Übernahme durch Standard Industries wird das Unternehmen einen Wechsel der Beherrschung erleben. Nur sehr wenige Verträge, an denen die Unternehmen des Konzerns beteiligt sind, enthalten Bestimmungen für den Fall des Wechsels der Beherrschung auf der Ebene des Unternehmens oder der letztlichen Holdinggesellschaft des Konzerns. Dazu gehören unsere vertraglichen Vereinbarungen über die Revolving Credit Facility (RCF) und die im Jahre 2016 emittierten Senior Secured Fixed Rate Notes. Der Konzern hat eine Vereinbarung mit den kreditgebenden Banken der RCF erreicht, dass die RCF auch nach dem Wechsel der Beherrschung erhalten bleibt (vorbehaltlich des Abschlusses der Compliance-Verfahren der Banken) und hat außerdem eine Vereinbarung mit Standard Industries erreicht, dass Standard Industries alle Mittel zur Verfügung stellen wird, um die Ausgaben des Konzerns im Zusammenhang mit einem Rückkaufangebot an die Inhaber der Schuldverschreibungen zu decken, wie es im Anleihevertrag für die Senior Secured Fixed Rate Notes für den Fall eines Wechsels der Beherrschung vorgesehen ist.

Zinsrisiko

Das Marktrisiko des Konzerns in Bezug auf Änderungen der Zinssätze bezieht sich vor allem auf Schuldverpflichtungen. Die RCF wird variabel verzinst. Wegen der andauernden Entschuldung des Konzerns und der geringeren Inanspruchnahme der RCF im Kalenderjahr ist dieses Zinsrisiko klein im Vergleich zur früheren Dokumentation der Finanzierung. Die bestehenden Zinsswaps wurden nach der erfolgreichen Refinanzierung der Senior Secured Floating Rate Notes und der früheren Revolving Credit Facility im Juni 2016 beendet. Die neuen Senior Secured Fixed Rate Notes haben einen Festzins-Coupon mit 3 % und sind keinem Zinsrisiko ausgesetzt.

Kreditrisiko

Der Konzern ist Kreditrisiken aus der operativen und der Finanzierungtätigkeit des Konzerns ausgesetzt. Weitere Informationen zu den Überwachungsinstrumenten und dem sich daraus ergebenden vernachlässigbaren Kreditrisiko finden sich im Abschnitt "Finanzinstrumente" (Anhangangabe 35).

Rohstoffrisiko

Der Konzern ist Rohstoffrisiken in Bezug auf Preisschwankungen ausgesetzt, hauptsächlich auf den Energie- (Strom und Gas), Sand- und Zementmärkten. Um das Risiko von Marktschwankungen der Rohstoffpreise im Interesse einer besseren Kalkulation zu beseitigen oder zu verringern, nutzen die Gesellschaften des Konzerns in gewissem Umfang Lieferkontrakte mit festen Laufzeiten und festen Preisen. Weitere Informationen zum Rohstoffrisiko und den Lieferverträgen mit fester Laufzeit und festen Preisen finden sich im Abschnitt "Finanzinstrumente" (Anhangangabe 35).

Ratingrisiko

Der Konzern hat öffentliche externe Ratings von Moody's und S&P. Jede Änderung der Ratings kann positive oder negative Auswirkungen auf unsere Refinanzierungsoptionen und Kapitalkosten haben.

Liquiditätsrisiko

Das Liquiditätsrisiko ist das Risiko, dass der Konzern nicht in der Lage sein könnte, die mit seinen finanziellen Verbindlichkeiten verbundenen finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen, die üblicherweise in bar oder in anderen Vermögenswerten zu begleichen sind. Das Liquiditätsrisiko ergibt sich hauptsächlich aus der Begleichung von Handelsforderungen, derivativer finanzieller und anderer finanzieller Verbindlichkeiten. Der Ansatz des Konzerns beim Liquiditätsmanagement ist es, im Rahmen des Möglichen über ausreichend Liquidität zu verfügen, um sowohl unter Normal- als auch unter Stressbedingungen seinen Verpflichtungen bei Fälligkeit nachzukommen, ohne unangemessene Verluste auf sich zu nehmen oder den Ruf des Konzerns zu riskieren. Das Kapitalmanagement optimiert das Eigenkapital des Konzerns und seine Verbindlichkeiten. Das primäre Ziele ist die Sicherung und Optimierung der Solvenz und Liquidität innerhalb des Konzerns. Weitere Informationen finden sich im Abschnitt "Finanzinstrumente" (Anhangangabe 35).

PERSONALRISIKO

Wir unterliegen demografischen Risiken, insbesondere in der westlichen Hemisphäre. Wegen der Struktur der unabhängigen und regional organisierten Einheiten müssen wir die Attraktivität der Karrierepfade innerhalb des Konzerns sicherstellen. Technische Fachkräfte, insbesondere Ingenieure in der Produktion mit ihrem spezifischen Knowhow und ihrer Erfahrung, müssen intern aus- und fortgebildet werden. Der Konzern muss daher talentierte junge Leute mit hohem Potenzial gewinnen. Um einen wesentlichen Verlust von Personal in Schlüsselstellungen im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot von Standard Industries zu vermeiden, haben wir während des Übernahmeverfahrens gegenüber unseren Mitarbeitern den Ansatz einer sehr transparenten Kommunikation verfolgt und im Wesentlichen auch keine Mitarbeiter in Schlüsselstellungen als Folge des Übernahmeangebots verloren.

REGULATORISCHE UND RECHTLICHE RISIKEN

Wir unterliegen stringenten Umweltschutz-, Gesundheits- und Sicherheitsgesetzen, -vorschriften und -standards, die im Hinblick auf Compliance und Schadensbeseitigung Kosten verursachen. Dazu gehören Verpflichtungen aus Umweltbedingungen, zum Beispiel die Rückgewinnung und Rekultivierung im Zusammenhang mit Ton- und Sandgruben.

Änderungen der Bau-, Produktions- und Bauplanungsgesetze, -regulierungen, -verordnungen und -standards könnten unsere Geschäftstätigkeit nachteilig beeinflussen. Änderungen der Regelungen der Europäischen Union über den Handel mit Emissionszertifikaten und andere lokale Systeme der Emissionsrechte könnten zu einer reduzierten Zuteilung kostenloser Emissionsrechte führen und damit die Produktionskosten erhöhen.

Wir unterliegen bestimmten Wettbewerbs- und Kartellgesetzen und gegenwärtig werden gegen uns in Brasilien Ermittlungen wegen angeblicher Verletzung der Anti-Trust-Gesetze geführt. Wir sind auch Risiken aus Gerichtsverfahren ausgesetzt, unter anderem einer in Kalifornien anhängigen Sammelklage. Aus den Gewährleistungs- und Produkthaftungsfällen können uns erhebliche Kosten entstehen.

IT-RISIKEN

Der Betrieb unserer Produktionsstätten und unser Vertrieb und Kundendienst hängen vom effizienten und ununterbrochenen Betrieb von komplexen und komplizierten Computer-, Telekommunikations- und Datenverarbeitungssystemen ab. Risiken im Bereich der Informations- und Kommunikationstechnik haben hauptsächlich mit den Bereichen zu tun, in denen proprietäre IT-Softwarelösungen verwendet werden. Diese IT-Lösungen hängen oft von individuellem Knowhow und individueller Expertise ab, was zu Effizienzmängeln, zum Beispiel Problemen bei der Kompatibilität, Ausfällen und höheren Kosten, führen kann. Allerdings beruhen die Geschäftsabläufe in den wichtigsten Regionen auf Standardsoftware, die auf zentral gemanagten Plattformen nach Branchenstandards betrieben wird, einschließlich der damit verbundenen Lizenz- und Wartungsverträge. Unsere Computer- und Datenverarbeitungssysteme und die damit verbundene Infrastruktur (Rechenzentrum, Hardware und konzernweite und lokale Netze) sind im Allgemeinen dem Risiko von Störungen, Beschädigungen, Stromausfällen, Computerviren, Feuer, Cyberattacken und ähnlichen Ereignissen ausgesetzt. Umgekehrt wurde die Mehrzahl der Infrastruktur-IT-Komponenten standardisiert und ausgelagert, abgesichert durch die jeweiligen Service-Level-Agreements. Innovationschancen im Unternehmen und die Realisierung von Synergien werden auf allen Ebenen von den Global IT Guidelines und damit verbundenen Verfahren unterstützt.

Gesamtbewertung der Risikolage des Konzerns

Die in diesem Abschnitt beschriebenen Ereignisse und Umstände könnten einzeln oder in Verbindung mit anderen Umständen wesentliche nachteilige Auswirkungen auf unsere Geschäftstätigkeiten, Betriebsergebnisse und Finanzlage haben.

Die Risikofaktoren beruhen auf Annahmen, die sich als unrichtig herausstellen können. Außerdem könnten sich andere Risiken, Tatsachen oder Umstände, die uns gegenwärtig nicht bekannt sind oder die wir gegenwärtig für unwesentlich halten, als wichtig herausstellen und wesentliche nachteilige Auswirkungen auf unsere Geschäftstätigkeiten, Betriebsergebnisse und Finanzlage haben.

Braas Monier Building Group hat nach dem Wechsel der Beherrschung nach dem Angebot von Standard Industries geeignete Maßnahmen ergriffen, um seine Finanzierungsquellen zu sichern. Daher ist die Fortführung des Unternehmens des Konzerns nicht in Gefahr.

Wesentliche Chancen im Detail

Das oben beschriebene Markt- und Geschäftsrisiko bezieht sich weitgehend auf die Volatilität der Nachfrage und der Eingangskosten. Wenn diese Faktoren auch wesentliche negative Auswirkungen auf die Unternehmensentwicklung haben können, können sie ebenso gut positive Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit zeigen. Dass die Erholung in wichtigen Märkten in Europa, zum Beispiel Frankreich und Italien, stärker war als erwartet, könnte einen erheblichen positiven Effekt auf die Verkaufsvolumen und die Entwicklung der durchschnittlichen Verkaufspreise in den jeweiligen Ländern haben. Staatliche Maßnahmen wie das Programm "Affordable Houses" oder das Programm "Help-to-Buy" in Großbritannien können als Katalysator für ein schnelles Anziehen der lokalen Nachfrage wirken. In Deutschland sind gegenwärtig eine Reihe von Stimulierungsmaßnahmen Gegenstand der politischen Debatte. Um mit der strukturellen Unterversorgung des Neubaumarktes umzugehen, werden Maßnahmen wie die Lockerung der Bauvorschriften und die Ausweisung neuen Baulands diskutiert.

Unsere Entwicklung innovativer Produkte und Lösungen bietet weitere Chancen, zusätzliche Umsatzerlöse und Erträge zu erzielen, indem wir unsere Position in bestehenden Märkten durch die Ausdehnung in benachbarte Bereiche stärken. Im Bereich Satteldachhäuser haben wir ein innovatives System entwickelt, das die Absenkung des Satteldachs auf sieben Grad erlaubt und damit die Fläche eines Gebäudes reduziert und Energieverluste begrenzt. Außerdem stellen wir ein umfassendes Sortiment von Produkten her, die die Luftdichtigkeit eines Gebäudes verbessern sollen, unter anderem luftdichte Membrane, Klebstoffe, Klebebänder und Bettungsschichten. Mit "WrapTec" haben wir im Jahre 2015 ein vielversprechendes Produkt außerhalb unserer traditionellen Märkte eingeführt. Mit "Aerlox" haben wir im Jahre 2016 in Dänemark eine bahnbrechende Innovation auf dem Gebiet der Betonziegel eingeführt. Wir haben vor, diese erheblich leichteren Ziegel in den kommenden Jahren in weiteren Märkten im gesamten Konzern zu produzieren und zu vermarkten. Der Online-Service "MeinDach", der Ende 2016 in Deutschland gestartet wurde, hat das Potenzial, unseren Anteil an den Projekten zur Renovierung von Wohngebäuden in Zukunft zu erhöhen.

Wir meinen, dass einige europäische Bauwirtschaftsmärkte nahe am Tiefpunkt ihres Zyklus sind. Besonders in den Märkten, die einen mehrjährigen Rückgang gezeigt haben, können sich interessante Chancen zusätzlicher wertschöpfender Unternehmenskäufe ergeben.

Das Management meint, dass es weitere Chancen geben sollte, da Braas Monier nun in demselben Konzern ist wie die Tochtergesellschaft Icopal von Standard Industries. Nach dem Fusionsvertrag, der am 18. Dezember 2016 unterzeichnet wurde, hat Standard Industries vor, das Geschäft von Braas Monier weiter zu entwickeln und auszuweiten, und beide Unternehmen zielen auf die Schaffung eines globalen Marktführers bei Bedachungen und Bauisolierung, der die ganze Bandbreite von Dachprodukten sowohl für geneigte als auch für Flachdächer anbietet und von einer erheblichen Produktionspräsenz in allen wichtigen Regionen profitiert. Für unsere Mitarbeiter und unser Managementteam würde die Kombination von zwei erfolgreichen Unternehmen neue interessante Entwicklungsmöglichkeiten bieten, bei erhöhter Stabilität, Diversifikation und Größenordnung. Zusammen wären wir in der Lage, unseren Kunden Zugang zu einem größeren Sortiment von Lösungen für geneigte und flache Dächer und eine verbesserte Erfahrung im Kundendienst zu bieten.

Internal Control and Risk Management System (ICS)

Grundsätze und Ziele des ICS

Das Internal Control System wurde bei der Braas Monier Building Group als Teil eines Programms der internen Kontrolle im Jahre 2011 eingeführt und ist ein wesentliches Element der Corporate Governance des Konzerns. Die primären Ziele des ICS sind, erhebliche Fehler in der Finanzberichterstattung zu vermeiden, wesentlich falsche Bewertungen aufzudecken und die Beachtung der geltenden Vorschriften sicherzustellen. Es hilft auch sicherzustellen, dass der Konzern keinen übermäßigen finanziellen Risiken ausgesetzt und die interne und externe Finanzberichterstattung verlässlich ist.

Die Grundsätze, Verfahren und Maßnahmen werden regelmäßig überprüft und verstärkt. Die Abteilung Consolidation and Controlling führt ein jährliches Control Self Assessment bei allen größeren Tochterunternehmen durch, um die Effektivität des ICS zu verifizieren und weitere Räume für Verbesserung festzustellen. Die Ergebnisse dieser Bewertung werden regelmäßig am Jahresende dem Audit Committee von Braas Monier präsentiert. Es kann allerdings nicht absolut garantiert werden, dass ein ICS dieses Ziel erreicht, unabhängig von seiner Form oder Struktur.

Organisation und Verfahren des ICS

Die Abteilung Konsolidierung und Controlling hat die Gesamtverantwortung für den Konsolidierungsprozess, die Erstellung der Abschlüsse und die interne und externe Berichterstattung des Konzerns. Informationen werden von anderen Abteilungen, wie Legal, Tax und Treasury, eingeholt. Einzelne Posten werden auf der Grundlage des Inputs externer Spezialisten und Schätzer verbucht, zum Beispiel von Versicherungsmathematikern bei der Bewertung von Pensionen.

Jede Geschäftseinheit muss am Ende des Geschäftsjahres eine Compliance-Bescheinigung unterzeichnen und vorlegen, in der erklärt wird, dass in ihrem jeweiligen Bereich alle Regeln und Vorschriften eingehalten wurden, die Finanzberichterstattung der jeweiligen Gesellschaft ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild ihrer Finanzlage gibt und dass im Laufe des Geschäftsjahres keine betrügerischen Aktivitäten beobachtet wurden.

Ausblick

Erwartete wirtschaftliche Rahmenbedingungen

Der Internationale Währungsfonds prognostiziert, dass das globale Wachstum mit 3,4 % im Jahre 2017 Fahrt aufnehmen wird - höher als die gegenwärtig geschätzte Wachstumsrate von 3,1 % im Jahre 2016. Diese Prognose beruht auf der Annahme eines sich ändernden Politikmix unter der neuen Administration in den Vereinigten Staaten und seines globalen Spillover. Die chinesische Wirtschaft wird weiter auf die Wachstumsperspektiven einwirken, sich aber im Jahre 2017 auf 6,5 % verlangsamen. Die wirtschaftliche Performance in Russland soll um 1,1 % steigen - eine Wende nach dem jahrelangen Rückgang für diese notleidende Volkswirtschaft. Angesichts des fiskalischen Stimulus, der in den Vereinigten Staaten erwartet wird, wird eine weitere Steigerung des Wachstums hier mit 2,3 % vorhergesagt, im Kontrast zu einem erwarteten Rückgang um 1,5 % in Großbritannien - was die negativen Folgen des Brexit widerspiegelt. Die Prognosen für die Eurozone zeigen ein Wachstum von 1,6 % im Jahre 2017 (ungeachtet einer potenziellen Auswirkung des Quantitive Easing, das von der EZB im März 2015 eingeleitet wurde).

Diese Prognose enthält auch eine Verfestigung des Ölpreises nach einer Einigung der Mitgliedstaaten der OPEC und mehrerer anderer größerer Förderländer, das Angebot zu begrenzen. Es bleiben in diesem Zusammenhang mehrere geopolitische Spannungen und Risiken, und die Eurozone sieht sich wegen der andauernden Schuldenkrise in einigen ihrer Länder neuen Herausforderungen gegenüber.

ERWARTETE ENTWICKLUNG DES BIP 2016/2017, IN %

Quelle: IWF, Update zum Weltwirtschaftsausblick, 16. Januar 2017

Erwartete geschäftliche Performance des Konzerns - Ausblick auf 2017

Die führenden Indikatoren für das europäische Neubau- und Renovierungsgeschäft, wie Baugenehmigungen und Verbrauchervertrauen, sind für die Mehrzahl der Länder im Allgemeinen positiv. Entsprechend erwarten die Forschungsinstitute, dass die Bautätigkeit in Europa im laufenden Geschäftsjahr weiter Fahrt aufnimmt. Für Asien sind die Erwartungen weniger positiv.

Wir bleiben positiv in Bezug auf die Entwicklung des Wohnungsbaumarkts im Jahre 2017 für unser Unternehmen und erwarten ein moderates Wachstum des Volumens auf wichtigen Märkten, in denen wir tätig sind, abgesehen von äußeren Ereignissen, z. B. geopolitischer Instabilität.

Moderates Wachstum im adressierbaren Markt für Beton- und Tonziegel wird für Deutschland, Frankreich, Spanien und eine Reihe anderer europäischer Länder wie Portugal, Belgien und ausgewählte südosteuropäische Märkte erwartet. Es wird erwartet, dass die adressierbaren Märkte in Großbritannien, Italien und der Tschechischen Republik eher stabil sein werden. Eine ähnliche Entwicklung wird auch für Norwegen, Schweden, Österreich und die Türkei erwartet. Die positivste Marktentwicklung wird 2017 in Ländern wie Ungarn, Rumänien, Dänemark und Polen erwartet. Die chinesischen und malaysischen Märkte werden wahrscheinlich eine moderate Schrumpfung erleben. Es wird erwartet, dass das Komponentengeschäft eine Verbesserung der Performance zeigt, unterstützt durch steigende nationale und internationale Baustandards, besonders in Bezug auf Energieeffizienz und Sicherheit. In Bezug auf den Geschäftsbereich Schornsteine & Energiesysteme wird eine ähnliche Entwicklung wie im Bedachungsgeschäft in den jeweiligen Märkten erwartet.

Wir werden weiter ein Wachstum über dem Markt anstreben. Das Management ist zuversichtlich, dass dieses Ziel in den kommenden Jahren durch das konzernweite Programm "Top Line Growth'" erreicht wird, das sich auf kundenorientierte Vertriebs- und Marketinginitiativen, Mehrwertdienste, die Entwicklung innovativer Produkte und Lösungen wie die kürzlich eingeführte "Aerlox"-Technologie und, wenn sich die Gelegenheit bietet, weitere Unternehmenskäufe konzentriert.

Im Jahre 2017 werden wir weiter in rentables Wachstum investieren. Unsere Produktinnovationen haben das Potenzial, unseren Produktmix weiter zu bereichern, und wir suchen weiter aktiv nach möglichen Kandidaten für M&A, um unsere Tätigkeiten zu verstärken, die Märkte zu konsolidieren und damit von der künftigen Erholung des Markts zu profitieren.

Auf der Grundlage dieser Annahmen hat sich das Management das Ziel einer moderaten Erhöhung der Umsatzerlöse und der operativen Ergebnisse vor Wechselkurs- und Konsolidierungseffekten gesetzt.

Es wird erwartet, dass die nachhaltigen Investitionsausgaben bei etwa 67 Millionen EUR liegen werden, einschließlich der Investitionsausgaben in übernommenen Unternehmen. Außerdem werden im Jahre 2017 etwa 15 Millionen EUR in Projekte für künftiges Wachstum investiert.

Dank des starken Cashflow-Potenzials des operativen Geschäfts kann der Konzern ein konsequentes und ehrgeiziges Wachstum anstreben, sowohl organisch als auch durch Unternehmenskäufe, mit einer treffsicheren Konzentration auf die Rendite des eingesetzten Kapitals und immer mit dem Verschuldungsgrad des Konzerns im Blick.

Konzernabschluss DES KONZERNS FÜR DAS JAHR BIS 31. DEZEMBER 2016

KONZERN-GEWINN- UND -VERLUSTRECHNUNG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2016

(Tausend EUR)	Anmerkung	2016	2015
Umsatzerlöse	(8)	1.235.845	1.256.729
Umsatzkosten	(9)	-881.902	-900.784
Bruttogewinn		353.943	355.945
Vertriebskosten	(10)	-158.285	-154.603
Verwaltungsausgaben	(10)	-92.884	-96.845
Sonstiges betriebliches Ergebnis	(11)	7.282	31.561
Sonstige betriebliche Aufwendungen	(12)	-29.324	-16.014
Wertminderungen	(13)	0	-874
Umkehrung von Wertminderungen	(13)	1.780	3.254
Ergebnis aus Joint Ventures	(14)	1.404	1.133
Erträge vor Zinsen und Steuern (EBIT)		83.916	123.557
Finanzerträge	(15)	15.938	10.764
Finanzaufwand	(15)	-75.214	-52.328
Erträge vor Steuern (EBT)		24.640	81.993
Ertragssteuern	(16)	-12.190	-26.848
Gewinn des Jahres		12.450	55.145
Davon entfallen auf:
Aktionäre der Muttergesellschaft		12.459	55.094
Nicht beherrschende Beteiligungen	(19)	-9	51
Unverwässertes Ergebnis je Aktie (in EUR)	(18)	0,32	1,41
Verwässertes Ergebnis je Aktie (in EUR)	(18)	0,32	1,41

KONZERN-GESAMTERGEBNISRECHNUNG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2016

(Tausend EUR)	Anmerkung	2016	2015
Gewinn (Verlust) für das Geschäftsjahr		12.450	55.145
Sonstiges Gesamtergebnis
Posten, die niemals in Gewinn oder Verlust reklassifiziert werden:
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste aus Pensionsplänen	(31)	-20.847	12.195
Ertragssteuereffekt	(16)	5.948	-3.216
Posten, die in Gewinn oder Verlust reklassifiziert werden können:
Differenzen aus der Fremdwährungsumrechnung		-23.458	2.202
Währungsumrechnungsdifferenzen aus nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungen		1.069	-1.108
Ertragssteuereffekt von Währungsumrechnungsdifferenzen		1.372	17
Absicherungen von Zahlungsströmen - reklassifiziert in Gewinn oder Verlust		7.954	123
Ertragssteuereffekt auf Absicherungen von Zahlungsströmen		-2.325	-35
Sonstiges Gesamtergebnis für das Jahr, vor Steuern		-30.287	10.179
Sonstiges Gesamtergebnis für das Jahr, vor Steuern		-17.837	65.324
Davon entfallen auf:
Aktionäre der Muttergesellschaft		-18.152	65.466
Nicht beherrschende Beteiligungen		315	-142

KONZERN-KAPITALFLUSSRECHNUNG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2016

(Tausend EUR)	Anmerkung	2016	2015
Gewinn (Verlust) für das Geschäftsjahr		12.450	55.145
Ertragssteuern	(16)	12.190	26.848
Finanzergebnis	(15)	59.276	41.564
EBIT		83.916	123.557
Anpassungen für:
Abschreibung	(21, 22)	89.049	87.320
(Umkehrung von) Verluste(n) aus Wertminderungen von langfristigen Vermögenswerten, netto	(13)	-1.780	-2.380
(Gewinne) / Verluste aus der Veräußerung von langfristigen Vermögenswerten	(11, 12)	-1.718	-2.666
(Gewinne) / Verluste aus dem Verkauf von Eigenkapitalbeteiligungen	(11, 12)	-2.228	-814
Ergebnis aus assoziierten Unternehmen und Joint Ventures	(14)	-1.404	-1.133
Einnahmen aus Dividenden	(23)	598	570
Gezahlte Zinsen und Finanzierungsgebühren	(17)	-53.627	-34.274
Eingenommene Zinsen	(17)	393	554
Gezahlte Ertragssteuer	(16, 17)	-22.298	-21.103
Änderungen in Rückstellungen	(17)	-9.418	-25.387
Veränderung des Betriebskapitals
Veränderung bei den Vorräten	(25)	2.106	-5.646
Veränderung bei den Handels- und anderen Forderungen	(26)	5.652	7.850
Veränderung bei den Handels- und anderen Verbindlichkeiten	(33)	780	-4.526
Mittelzufluss aus operativer Tätigkeit		90.021	121.922
Investitionen in immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	(17, 21, 22)	-62.977	-63.458
Übernahme von konsolidierten Unternehmen ohne erworbene Zahlungsmittel	(4, 17)	-40.393	-51.940
Erwerb anderer finanzieller Vermögenswerte		-28	11
Einnahmen aus der Veräußerung von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten		5.577	5.303
Einnahmen aus der Veräußerung von Tochtergesellschaften und anderen finanziellen Vermögenswerten		3.327	1.677
Mittelabflüsse aus Investitionstätigkeit		-94.494	-108.407
Mittelabflüsse aus operativer und Investitionstätigkeit		-4.473	13.515
Rückzahlung von Darlehen		-623.743	0
Einnahmen aus Anleihen und Ausleihungen		563.000	1.543
Gezahlte Dividenden	(30)	-15.666	-11.750
Mittelabflüsse aus Finanzierungstätigkeit		-76.409	-10.207
Veränderung bei den Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten		-80.882	3.308
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Beginn des Jahres		183.395	180.940
Wechselkursbedingte Änderungen der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalenten		-1.652	-853
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Ende des Jahres	(29)	100.861	183.395

Konzernbilanz zum 31. DEZEMBER 2016

Aktiva

(Tausend EUR)	Anmerkung	31. Dezember 2016	31. Dezember 2015
Langfristige Vermögenswerte
Geschäfts- oder Firmenwert	(21)	49.764	45.219
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	(21)	242.068	240.126
Sachanlagen	(22)	643.983	639.731
Nach der Equity-Methode bilanzierte Beteiligungen	(23)	9.883	8.077
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	(24)	6.849	11.516
Sonstige langfristige Vermögenswerte	(27)	1.954	4.780
Latente Steueransprüche	(16)	43.461	33.047
Summe langfristige Vermögenswerte		997.962	982.496
Kurzfristige Vermögenswerte
Vorräte	(25)	221.720	222.076
Handelsforderungen	(26)	94.952	94.078
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte	(27)	29.943	31.050
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	(29)	100.861	183.395
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte	(28)	147	4.407
Summe Umlaufvermögen		447.623	535.006
Summe Aktiva		1.445.585	1.517.502

Eigenkapital und Passiva

(Tausend EUR)	Anmerkung	31. Dezember 2016	31. Dezember 2015
Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital	(30)	431	392
Weiteres eingezahltes Kapital	(30)	347.991	391.270
Rücklagen	(30)	-44.420	-28.708
Gewinnrücklagen	(30)	-218.487	-217.391
Summe Anteil der Aktionäre der Muttergesellschaft am Eigenkapital		85.515	145.563
Nicht beherrschende Beteiligungen	(19)	1.798	1.483
Summe Eigenkapital	(30)	87.313	147.046
Langfristige Verbindlichkeiten
Langfristige Rückstellungen für Pensionsverbindlichkeiten und ähnliche Verpflichtungen	(31)	401.027	385.100
Latente Steuerschulden	(16)	18.612	15.152
Langfristiger Teil der Rückstellungen für andere Risiken	(32)	79.346	84.564
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	(33)	438.209	511.716
Langfristige Steuerverbindlichkeiten	(33)	4.798	12.090
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	(33)	2.715	10.278
Summe langfristige Schulden		944.707	1.018.900
Kurzfristige Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	(33)	133.092	126.955
Kurzfristige Steuerverbindlichkeiten	(33)	45.802	41.240
Kurzfristiger Teil der Rückstellungen für andere Risiken	(32)	45.973	34.464
Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	(33)	22.010	6.949
Andere kurzfristige Verbindlichkeiten	(33)	166.688	141.948
Summe kurzfristige Schulden		413.565	351.556
Summe Eigenkapital und Passiva		1.445.585	1.517.502

KONSOLIDIERTE EIGENKAPITALVERÄNDERUNGSRECHNUNG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2016

	Anteil der Aktionäre der Muttergesellschaft
(Tausend EUR)	Anhangangabe	Gezeichnetes Kapital	Weiteres eingezahltes Kapital	Sicherungsrücklage
Saldo zum 1. Januar 2016		392	391.270	-5.629
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste	(31)	0	0	0
Absicherungen von Zahlungsströmen - reklassifiziert in Gewinn oder Verlust		0	0	5.629
Währungsumrechnungseffekte		0	0	0
Sonstiges Gesamtergebnis		0	0	5.629
Konsolidiertes Ergebnis für das Jahr		0	0	0
Gesamtergebnis		0	0	5.629
Kapitalerhöhung/ -minderung aus Rücklagen		39	-39	0
Mit Eigenkapital beglichene aktienbasierte Vergütungen	(20)	0	0	0
Dividenden	(30)	0	-43.240	0
Saldo zum 31. Dezember 2016		431	347.991	0

	Anteil der Aktionäre der Muttergesellschaft
(Tausend EUR)	Währungsumrechnungsrücklage	Gewinnrücklagen
Saldo zum 1. Januar 2016	-23.079	-217.391
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste	0	-14.899
Absicherungen von Zahlungsströmen - reklassifiziert in Gewinn oder Verlust	0	0
Währungsumrechnungseffekte	-21.341	0
Sonstiges Gesamtergebnis	-21.341	-14.899
Konsolidiertes Ergebnis für das Jahr	0	12.459
Gesamtergebnis	-21.341	-2.440
Kapitalerhöhung/ -minderung aus Rücklagen	0	0
Mit Eigenkapital beglichene aktienbasierte Vergütungen	0	1.344
Dividenden	0	0
Saldo zum 31. Dezember 2016	-44.420	-218.487

	Anteil der Aktionäre der Muttergesellschaft
(Tausend EUR)	Summe	Minderheitsbeteiligungen	Summe Eigenkapital
Saldo zum 1. Januar 2016	145.563	1.483	147.046
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste	-14.899	0	-14.899
Absicherungen von Zahlungsströmen -reklassifiziert in Gewinn oder Verlust	5.629	0	5.629
Währungsumrechnungseffekte	-21.341	324	-21.017
Sonstiges Gesamtergebnis	-30.611	324	-30.287
Konsolidiertes Ergebnis für das Jahr	12.459	-9	12.450
Gesamtergebnis	-18.152	315	-17.837
Kapitalerhöhung/ -minderung aus Rücklagen	0	0	0
Mit Eigenkapital beglichene aktienbasierte Vergütungen	1.344	0	1.344
Dividenden	-43.240	0	-43.240
Saldo zum 31. Dezember 2016	85.515	1.798	87.313

KONZERN-EIGENKAPITALVERÄNDERUNGSRECHNUNG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2015

	Anteil der Aktionäre der Muttergesellschaft
(Tausend EUR)	Anhangangabe	Gezeichnetes Kapital	Weiteres eingezahltes Kapital
Saldo am 1. Januar 2015		392	403.020
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste	(31)	0	0
Absicherungen von Zahlungsströmen - effektiver Teil der Veränderungen des Fair Value		0	0
Währungsumrechnungseffekte		0	0
Sonstiges Gesamtergebnis		0	0
Konsolidiertes Ergebnis für das Jahr		0	0
Gesamtergebnis		0	0
Mit Eigenkapital beglichene aktienbasierte Vergütungen	(20)	0	0
Dividenden	(30)	0	-11.750
Saldo am 31. Dez 2015		392	391.270

	Anteil der Aktionäre der Muttergesellschaft
(Tausend EUR)	Sicherungsrücklage	Währungsumrechnungsrücklage	Gewinnrücklagen
Saldo am 1. Januar 2015	-5.717	-24.384	-282.010
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste	0	0	8.979
Absicherungen von Zahlungsströmen - effektiver Teil der Veränderungen des Fair Value	88	0	0
Währungsumrechnungseffekte	0	1.305	0
Sonstiges Gesamtergebnis	88	1.305	8.979
Konsolidiertes Ergebnis für das Jahr	0	0	55.094
Gesamtergebnis	88	1.305	64.073
Mit Eigenkapital beglichene aktienbasierte Vergütungen	0	0	546
Dividenden	0	0	0
Saldo am 31. Dez 2015	-5.629	-23.079	-217.391

	Anteil der Aktionäre der Muttergesellschaft
(Tausend EUR)	Summe	Minderheitsbeteiligungen	Summe Eigenkapital
Saldo am 1. Januar 2015	91.301	1.625	92.926
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste	8.979	0	8.979
Absicherungen von Zahlungsströmen - effektiver Teil der Veränderungen des Fair Value	88	0	88
Währungsumrechnungseffekte	1.305	-193	1.112
Sonstiges Gesamtergebnis	10.372	-193	10.179
Konsolidiertes Ergebnis für das Jahr	55.094	51	55.145
Gesamtergebnis	65.466	-142	65.324
Mit Eigenkapital beglichene aktienbasierte Vergütungen	546	0	546
Dividenden	-11.750	0	-11.750
Saldo am 31. Dez 2015	145.56 3	1.483	147.04 6

ANMERKUNGEN ZUM KONZERNABSCHLUSS

(1) Hintergrund und Art des Unternehmens

Die Braas Monier Building Group S.A., Luxemburg, (im Folgenden das "Unternehmen" oder "Braas Monier") ist eine Aktiengesellschaft (société anonyme) nach luxemburgischem Recht, eingetragen in Luxemburg am 7. Oktober 2009 unter dem Namen "Monier Participations S.à r.l." als Gesellschaft mit beschränkter Haftung (société à responsabilité limitée) mit unbegrenzter Laufzeit. Das Unternehmen hat seinen Sitz unter 4, Rue Lou Hemmer, L-1748 Senningerberg, Großherzogtum Luxemburg, und ist eingetragen in das luxemburgische Handels- und Gesellschaftsregister (Registre de Commerce et des Sociétés Luxembourg) unter der Nummer B148558. Das gezeichnete Kapital entspricht dem von der Braas Monier Building Group S.A., Luxemburg, in ihrem Jahresabschluss angegebenen Betrag.

Das Unternehmen hat im Jahre 2014 einen Börsengang erfolgreich abgeschlossen. Die Aktien werden ab dem 25. Juni 2014 im regulierten Markt (Prime Standard) der Frankfurter Börse gehandelt.

Die Haupttätigkeit des Unternehmens und seiner Tochtergesellschaften (zusammen der "Konzern" und einzeln die "Konzerngesellschaften") umfasst die Produktion von Beton- und Tondachziegeln und Dachkomponenten und ihre globale Vermarktung. Außerdem entwickelt, produziert und verkauft der Konzern Schornsteinsysteme und handelt mit Solar- und Isolierungskomponenten.

Das Berichtsjahr des Unternehmens beginnt am 1. Januar und endet am 31. Dezember jedes Jahres. Der Konzernabschluss des Unternehmens für das Geschäftsjahr bis 31. Dezember 2016 umfasst den Konzern und die Beteiligungen des Konzerns an gemeinsam beherrschten Gesellschaften. Das Unternehmen ist die Holdinggesellschaft des Konzerns.

Der Konzernabschluss von Braas Monier für das Geschäftsjahr bis 31. Dezember 2016 wurde vom Board of Directors am 23. März 2017 zur Herausgabe autorisiert.

Am 31. Dezember 2016 ist Braas Monier Gegenstand eines Übernahmeangebots der Marsella Holdings S.à r.l., einer Tochtergesellschaft der Standard lndustries lnc. (Standard lndustries), einer privat gehaltenen, globalen, diversifizierten Holdinggesellschaft mit Beteiligungen unter anderem im Baumaterialsektor.

Am 31. Dezember 2016 besitzt die 40 North Latitude SPV-F LLC, eine privat gehaltene Investmentgesellschaft, die mit Standard Industries verbunden ist, 29,11 % der Aktien von Braas Monier. Am 31. Dezember 2016 sicherte Standard Industries sich selbst 40,22 % des Aktienkapitals von Braas Monier über sein Übernahmeangebot und die unwiderrufliche Zusage, die Aktien von Braas Monier in das Angebot einzubringen.

Am 30. Januar 2017 berichtete Standard lndustries, dass es etwa 93,8 % der ausstehenden Aktien gesichert hatte.

Das Übernahmeangebot wird innerhalb von fünf Geschäftstagen abgewickelt, nachdem Standard Industries bekannt gegeben hat, dass alle Bedingungen für den Abschluss erfüllt sind. Das Management von Braas Monier erwartet, dass die Übernahme Anfang des zweiten Quartals 2017 abgewickelt sein wird.

(2) Grundlagen der Abschlusserstellung

Der Konzernabschluss der Gruppe wurde entsprechend den International Financial Reporting Standards (IFRS) des International Accounting Standards Board (IASB) und den Interpretationen des International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) in der in der Europäischen Union geltenden Fassung erstellt.

Der Konzernabschluss ist in Euro dargestellt. Alle Werte werden auf die nächsten Tausend Euro gerundet, wenn nicht anders angegeben. Wegen der Rundung kann es zu Differenzen von Tausend Euro kommen.

Das Board of Directors hat diesen Konzernabschluss auf der Grundlage der Unternehmensfortführung erstellt.

(3) Konsolidierungsgrundsätze

Der Konzernabschluss umfasst den Abschluss der Braas Monier Building Group S.A. und ihrer Tochtergesellschaften zum 31. Dezember 2016. Die Abschlüsse der Konzerngesellschaften wurden nach den einheitlichen Rechnungslegungsstandards zum Berichtsdatum des Konzernabschlusses erstellt.

UNTERNEHMENSZUSAMMENSCHLÜSSE

Der Konzern bilanziert Unternehmenszusammenschlüsse nach der Erwerbsmethode gemäß IFRS 3, wenn die Beherrschung auf den Konzern übergeht. Die bei der Übernahme übertragene Gegenleistung wird im Allgemeinen zum Fair Value bewertet, ebenso die erworbenen Vermögenswerte. Wenn sich ein Firmenwert ergibt, wird er jährlich auf Wertminderung getestet. Ein Gewinn aus dem günstigen Erwerb wird sofort im Gewinn oder Verlust ausgewiesen. Transaktionskosten werden als Aufwand gebucht, soweit sie sich nicht auf die Emission von Schuldtiteln oder Beteiligungspapieren beziehen. Einzelheiten des Firmenwerts, der immateriellen Vermögenswerte und der Wertminderungstests werden im Anhang zur Bilanz in Anhangangabe 21 dargestellt.

Eine bedingte Gegenleistung wird zum Fair Value am Tage der Übernahme bewertet. Wenn eine Verpflichtung zur Zahlung einer bedingten Gegenleistung, die die Definition eines Finanzinstruments erfüllt, als Eigenkapital qualifiziert ist, wird sie nicht neu bewertet und die Abwicklung wird im Eigenkapital verbucht. Sonst wird eine bedingte Gegenleistung zu jedem Berichtsdatum zum Fair Value neu bewertet, und spätere Änderungen des Fair Value der bedingten Gegenleistung werden im Gewinn oder Verlust ausgewiesen.

Wenn Zuteilungen anteilsbasierter Zahlungen (Ersatzzuteilungen) gegen Zuteilungen ausgetauscht werden müssen, die von Arbeitnehmer n des Beteiligungsunternehmens gehalten werden (Zuteilungen an Arbeitnehmer), ist der Betrag der Ersatzzuteilungen des Beteiligungsunternehmens in der Bewertung der Gegenleistung enthalten, die beim Unternehmenszusammenschluss übertragen wird. Diese Bestimmung beruht auf der marktbasierten Bewertung der Ersatzzuteilungen im Verglich zur marktbasierten Bewertung der Zuteilungen des Beteiligungsunternehmens und dem Maß, in dem sich die Ersatzzuteilungen auf Dienstzeiten vor dem Zusammenschluss beziehen.

TOCHTERGESELLSCHAFTEN

Tochtergesellschaften sind Gesellschaften, die von dem Konzern beherrscht werden. Der Konzern beherrscht eine Gesellschaft, wenn er wegen der Beteiligung an den variablen Gewinnen oder Verlusten teilhat und diese Ergebnisse durch seine Macht über die Gesellschaft beeinflussen kann. Die Abschlüsse der Tochtergesellschaften sind ab der Übernahme der Beherrschung bis zur ihrer Beendigung im Konzernabschluss enthalten.

NICHT BEHERRSCHENDE BETEILIGUNGEN

Nicht beherrschende Beteiligungen stellen den Teil von Gewinn oder Verlust und des Nettovermögens dar, der nicht von dem Konzern gehalten wird. Die nicht beherrschenden Beteiligungen werden in der Konzernbilanz separat vom Eigenkapital der Muttergesellschaft im Eigenkapital dargestellt. Der Anteil der nicht beherrschenden Beteiligungen am Gewinn (Verlust) wird in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung separat dargestellt. Die nicht beherrschenden Beteiligungen werden entsprechend ihrem proportionalen Anteil am identifizierbaren Nettovermögen des Beteiligungsunternehmens bei der Übernahme bewertet.

Änderungen der Beteiligung des Konzerns an einer Tochtergesellschaft, die nicht zu einem Verlust der Beherrschung führen, werden als Eigenkapitaltransaktionen ausgewiesen.

VERLUST DER BEHERRSCHUNG

Wenn der Konzern die Beherrschung einer Tochtergesellschaft verliert, bucht er die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Tochtergesellschaft und alle damit verbundenen nicht beherrschenden Beteiligungen und andere Komponenten des Eigenkapitals aus. Gewinne oder Verluste, die sich daraus ergeben, werden im Gewinn oder Verlust ausgewiesen. Noch vorhandene Beteiligungen an einer ehemaligen Tochtergesellschaft werden beim Verlust der Beherrschung zum Fair Value bewertet.

BETEILIGUNGEN AN NACH DER EQUITY-METHODE BILANZIERTEN UNTERNEHMEN

Die Beteiligungen des Konzerns an nach der Equity-Methode bilanzierten Unternehmen sind Beteiligungen an assoziierten Unternehmen und an Joint Ventures.

Assoziierte Unternehmen sind die Gesellschaften, in denen der Konzern auf die finanziellen und wirtschaftlichen Entscheidungen einen maßgeblichen Einfluss ausübt, aber keine Beherrschung oder gemeinsame Beherrschung. Ein Joint Venture ist eine Vereinbarung, in der der Konzern eine gemeinsame Beherrschung ausübt, so dass der Konzern Rechte am Nettovermögen der Vereinbarung hat, aber keine Rechte an den Vermögenswerten oder Verpflichtungen aus den Verbindlichkeiten. Beteiligungen an Joint-Venture- und assoziierten Unternehmen des Konzerns werden nach der Equity-Methode gemäß IAS 28 bilanziert. Sie werden erstmalig zu Anschaffungskosten ausgewiesen, in denen die Transaktionskosten enthalten sind. Nach dem erstmaligen Ansatz enthält der Konzernabschluss den Anteil des Konzerns am Gewinn oder Verlust und dem sonstigen Gesamtergebnis der nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungsunternehmen, bis die maßgebliche oder die gemeinsame Beherrschung endet.

BEI DER KONSOLIDIERUNG ELIMINIERTE TRANSAKTIONEN

Konzerninterne Salden und Transaktionen und alle nicht realisierten Einnahmen und Ausgaben, die sich aus konzerninternen Transaktionen ergeben, werden eliminiert. Nicht realisierte Gewinne aus Transaktionen mit nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungsunternehmen werden in Höhe der Beteiligung des Konzerns an dem Beteiligungsunternehmen gegen die Investition eliminiert. Nicht realisierte Verluste werden in derselben Weise eliminiert wie nicht realisierte Gewinne, aber nur soweit es keine Anzeichen einer Wertminderung gibt.

(4) Unternehmenskäufe und -verkäufe

Unternehmensverkäufe im Jahre 2016

Der Konzern verkaufte und dekonsolidierte seine beherrschende Beteiligung von 100 % an der Monier Roofing Systems (Qing Dao) Co., Ltd, Quing Dao, China, (Segment Asien & Afrika), die als zum Verkauf gehaltener Vermögenswert klassifiziert war, zum 31. Dezember 2015.

Der kumulierte Gewinn aus der Veräußerung belief sich auf 2.228 Tausend EUR (sonstige operative Erträge) auf der Grundlage eines Kaufpreises von 3.298 Tausend EUR, von denen 3.136 Tausend EUR in bar gezahlt wurden.

Unternehmensverkäufe im Jahre 2015

Der Konzern verkaufte und dekonsolidierte im Laufe des Jahres seine beherrschende Beteiligung von 100 % an der Monier TOV, Kiew, Ukraine, zusammen mit der indirekten Beteiligung an der Monier Development Projects TOV, Kiew, Ukraine.

Die kumulierten Verluste aus diesen Veräußerungen belaufen sich auf 869 Tausend EUR; die Einnahmen enthalten einen Kaufpreis von 15 Tausend EUR und von 15 Tausend EUR in bar.

Die nicht beherrschende Beteiligung von 47 % an der Tejas Cobert S.A., Toledo, Spanien, im Segment Zentrale Produkte & Dienstleistungen, die als zum Verkauf gehaltener Vermögenswert mit einem Buchwert von 0 EUR klassifiziert war, wurde im Jahre 2015 für 1.700 Tausend EUR an die Uralita S.A., Spanien, verkauft.

Unternehmenskäufe im Jahre 2016

J.A. Plastindustri A/S

Am 5. Januar 2016 erwarb Braas Monier 100 % der Aktien des dänischen Unternehmens für Bedachungskomponenten J.A. Plastindustri A/S, Bedsted, Dänemark (im Folgenden J.A. Plastindustri). Das Unternehmen wurde zum 1. Januar 2016 konsolidiert, aber der Effekt von fünf Tagen zwischen der Übernahme der Beherrschung und der erstmaligen Konsolidierung ist unwesentlich.

Die Übernahme von J.A. Plastindustri, Dänemark, setzte einen Meilenstein auf dem Weg zur weiteren Stärkung des Bedachungszubehörgeschäfts. Sie verbessert auch den regionalen Fußabdruck und ermöglicht dem Konzern eine bessere Versorgung von Nordeuropa und Großbritannien mit Bedachungszubehör. Das Geschäft von J.A. Plastindustri ist Teil des Berichtssegments Zentrale Produkte & Dienstleistungen.

In der Berichtsperiode von zwölf Monaten bis 31. Dezember 2016 trug J.A. Plastindustri Umsatzerlöse von 8.611 Tausend EUR und einen Nettogewinn von 519 Tausend EUR zum Ergebnis des Konzerns bei.

Ontop B.V.

Am 28. Juli 2016 erwarb Braas Monier 100 % der Aktien des niederländischen Herstellers von Edelstahl-Abgasanlagen Ontop B.V, Middelburg, Niederlande (im Folgenden Ontop). Braas Monier erwarb indirekt 100 % der Aktien der Ontop Abgastechnik GmbH, Wiehl, Deutschland, der Ontop Polska Sp. z o.o., Wiewiórczyn, Polen, und der Metaloterm France S.à r.l., Champs-sur-Marne, Frankreich, als Teil des Ontop-Konzerns. Die Unternehmen wurden zum 1. August 2016 konsolidiert, aber der Effekt der drei Tage zwischen der Übernahme der Beherrschung und der erstmaligen Konsolidierung ist unwesentlich.

Mit der Übernahme von Ontop hat Braas Monier seine europäische Position im Segment Schornsteine & Energiesysteme verbreitert. Die Übernahme ergänzt den vorhandenen Produktmix und den geografischen Fußabdruck. Das Geschäft der Ontop Group ist Teil des Berichtssegments Schornsteine & Energiesysteme.

In der fünfmonatigen Berichtsperiode bis 31. Dezember 2016 trug Ontop Umsatzerlöse von 9.990 Tausend EUR und einen Nettoverlust von 22 Tausend EUR zum Ergebnis des Konzerns bei.

Rumänisches Werk in Craiova

Am 28. November 2016 erwarb Braas Monier ein rumänisches Betonziegelwerk in Craiova. Der Asset Deal ist als Übernahme eines Unternehmens gemäß IFRS 3 klassifiziert. Das Unternehmen wurde zum 1. Dezember 2016 konsolidiert, aber der Effekt der zwei Tage zwischen der Übernahme der Beherrschung und der erstmaligen Konsolidierung ist unwesentlich.

Die Übernahme stärkt die Marktposition bei Betondachziegeln in Südosteuropa weiter, ist ein aktiver Schritt hin zur Konsolidierung des lokalen Betondachziegelmarkts und trägt weiter zum Cross-Selling-Potenzial für Bedachungskomponenten bei. Das Geschäft des rumänischen Werks ist Teil des Berichtssegments Südeuropa.

In der einmonatigen Berichtsperiode bis 31. Dezember 2016 trug das Geschäft in Craiova Umsatzerlöse von 49 Tausend EUR und einen Nettoverlust von 377 Tausend EUR zum Ergebnis des Konzerns bei.

Außerdem erwarb Braas Monier kleine Unternehmen in Südafrika und Finnland (Sonstiges).

ÜBERTRAGENE GEGENLEISTUNG

Die folgende Tabelle zeigt eine Zusammenfassung des Fair Value jeder wichtigen Klasse der übertragenen Gegenleistung bei der Übernahme:

(Tausend EUR)	J.A. Plastindustri	Ontop Group	Craiova	Sonstige	Summe
Zahlungsmittel	18.385	10.691	5.872	3.135	38.083
Saldierung erworbener konzerninterner Kredite	0	0	0	1.317	1.317
Bedingte Gegenleistung	1.370	0	0	0	1.370
Übertragene Gegenleistung, gesamt	19.755	10.691	5.872	4.452	40.770

BEDINGTE GEGENLEISTUNG

Der Konzern hat sich verpflichtet, eine zusätzliche Gegenleistung von 10.205 Tausend DKK für Kundenbeziehungen an die verkaufenden Aktionäre von J.A. Plastindustri in einer Periode von zwölf Monaten zu zahlen. Die Gegenleistung ist in zwölf gleichen Raten zahlbar. Der Konzern hat die 10.205 Tausend DKK (1.370 Tausend EUR) als bedingte Gegenleistung in die zusätzliche Gegenleistung aufgenommen, die seinen Fair Value bei der Übernahme darstellt.

Am 31. Dezember 2016 war die bedingte Gegenleistung planmäßig gezahlt worden.

MIT DER ÜBERNAHME VERBUNDENE KOSTEN

Dem Konzern entstanden mit der Übernahme verbundene Kosten von 2.320 Tausend EUR im Geschäftsjahr 2016 entsprechend den externen Anwaltskosten und den Due-Diligence-Kosten. Diese Kosten sind in den sonstigen operativen Aufwendungen in der konsolidierten Gewinn- und Verlustrechnung 2016 enthalten.

IDENTIFIZIERBARE ERWORBENE VERMÖGENSWERTE UND ÜBERNOMMENE VERBINDLICHKEITEN

Die folgende Tabelle zeigt eine Zusammenfassung der Beträge der identifizierbaren erworbenen Vermögenswerte und übernommenen Verbindlichkeiten zum Fair Value bei der Übernahme:

(Tausend EUR)	J.A. Plastindustri	Ontop Group	Craiova	Sonstige	Summe
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	15.279	3.488	0	1.776	20.543
Sachanlagen	5.559	5.995	4.961	2.602	19.117
Latente Steueransprüche	0	45	0	0	45
Vorräte	901	3.824	636	640	6.001
Handelsforderungen und andere kurzfristige Vermögenswerte	1.094	3.839	0	236	5.169
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	17	360	0	0	377
Latente Steuerschulden	-4.146	0	0	-333	-4.479
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Banken	-988	-3.212	0	-164	-4.364
Langfristige Rückstellungen für andere Risiken	-155	-1.835	0	-100	-2.090
Handelsverbindlichkeiten und andere kurzfristige Verbindlichkeiten	-1.205	-3.661	0	-515	-5.381
Summe identifizierbare erworbene Vermögenswerte netto	16.356	8.843	5.597	4.142	34.938

Handels- und andere Forderungen waren vertragliche Bruttobeträge von 5.562 Tausend EUR (J.A. Plastindustri 1.094 Tausend EUR und Ontop Group 4.468 Tausend EUR), von denen 629 Tausend EUR (J.A. Plastindustri 0 EUR und Ontop Group 629 Tausend EUR) voraussichtlich uneinbringlich waren.

GESCHÄFTSWERT

Der Firmenwert ergab sich aus den ausgewiesenen Übernahmen wie folgt:

(Tausend EUR)	J.A. Plastindustri	Ontop Group	Craiova	Sonstige	Summe
Summe übertragene Gegenleistung	19.755	10.691	5.872	4.452	40.770
Fair Value der identifizierbaren Vermögenswerte netto	16.356	8.843	5.597	4.142	34.938
Firmenwert / Gewinn aus günstigem Erwerb (+/-)	3.399	1.848	275	310	5.832

Der Firmenwert, der sich aus den Übernahmen ergibt, liegt hauptsächlich an den Synergien, die von der Integration der Unternehmen in das bestehende Geschäft des Konzerns erwartet werden. Es wird erwartet, dass kein Teil des Firmenwerts für Ertragssteuerzwecke abgezogen werden kann.

Wegen der Komplexität der Übernahme von Ontop und des Werks in Craiova wurde die Verteilung des Kaufpreises - und daher auch ein potenzieller Firmenwert - bis heute nicht endgültig festgestellt.

Unternehmenskäufe im Jahre 2015

Am 15. Januar 2015 erwarb Braas Monier 100 % der Aktien der spanischen und portugiesischen Dachziegelunternehmen Cobert Tejas Iberica, S.L.U., Toledo, Spanien, (im Folgenden Cobert Spain) und CT Cobert Telhas, S.A., Outeiro da Cabeça, Portugal (im Folgenden Cobert Portugal). Beide Unternehmen wurden zum 1. Januar 2015 konsolidiert, aber der Effekt der 15 Tage zwischen der Übernahme der Beherrschung und der erstmaligen Konsolidierung ist unwesentlich.

Am 16. Oktober 2015 erwarb Braas Monier 100 % der Aktien des malaysischen Ziegelherstellers Golden Clay Industries Sdn Bhd, Kuala Lumpur, Malaysia (im Folgenden Golden Clay). Diese Übernahme wurde von der Holding Company Monier Asia Pacific Holdings Sdn. Bhd. abgeschlossen, einer Gesellschaft, die für diesen Zweck erworben worden war, und enthält die GCI Marketing Sdn. Bhd., eine Tochtergesellschaft von Golden Clay. Die Gesellschaft wurde zum 16. Oktober 2015 konsolidiert.

Am 21. Dezember 2015 erwarb Braas Monier 100 % der Aktien des Dachziegelunternehmens Ceprano Coperture S.r.l., Castel Bolognese, Italien (im Folgenden Ceprano). Das Unternehmen wurde zum 31. Dezember 2015 konsolidiert, aber der Effekt der zehn Tage zwischen der Übernahme der Beherrschung und der erstmaligen Konsolidierung ist unwesentlich.

Die Übernahme von Cobert Spanien und Cobert Portugal setzt einen weiteren Meilenstein auf dem Weg zur Stärkung der Position des Konzerns im europäischen Markt. Mit der Übernahme von Golden Clay hat der Konzern seine führende Position in Malaysia erweitert und einen der besten H-Kassetten-Hersteller in der Region Asien-Pazifik erworben. Die Übernahme verleiht dem Konzern eine starke strategische Position, um Tonziegel besser an andere Märkte in der Region Asien-Pazifik zu liefern, zum Beispiel China, Indien und Indonesien und das bestehende Komponentengeschäft in der Region zu nutzen. Die Übernahme von Ceprano ist ein aktiver Schritt hin zur Konsolidierung des lokalen Marktes und zur Gewinnung zusätzlichen Potenzials für den Verkauf von Bedachungskomponenten an einen großen Kundenkreis. Sie verbessert auch den regionalen Fußabdruck und ermöglicht dem Konzern eine bessere Versorgung von Mittel- und Süditalien zu geringeren Transportkosten.

Die Unternehmen von Cobert Spanien, Cobert Portugal und Ceprano sind Teil des Berichtssegments Südeuropa und das Unternehmen von Golden Clay ist Teil des Berichtssegments Asien & Afrika.

In den zwölf Monaten vor dem 31. Dezember 2015 trug Cobert Spanien Umsatzerlöse von 20.234 Tausend EUR und einen Verlust von 136 Tausend EUR bei und Cobert Portugal trug Umsatzerlöse von 14.164 Tausend EUR und einen Verlust von 650 Tausend EUR bei. In der Periode vom 16. Oktober 2015 bis 31. Dezember 2015 trug Golden Clay Umsatzerlöse von 2.264 Tausend EUR und einen Gewinn von 271 Tausend EUR zum Ergebnis des Konzerns bei.

ÜBERTRAGENE GEGENLEISTUNG

Die folgende Tabelle zeigt eine Zusammenfassung des Fair Value jeder wichtigen Klasse der übertragenen Gegenleistung bei der Übernahme:

(Tausend EUR)	Cobert Spain	Cobert Portugal	Golden Clay	Ceprano	Summe
Zahlungsmittel	2.300	8.750	14.119	7.800	32.969
Aufschub des Kaufpreises	0	0	438	454	892
Saldierung erworbener konzerninterner Kredite	9.200	7.950	3.311	0	20.461
Bedingte Gegenleistung	0	0	2.747	1.468	4.215
Angenommene Vermögenswerte für Entschädigungen	0	0	0	-1.500	-1.500
Übertragene Gegenleistung, gesamt	11.500	16.700	20.617	8.222	57.039

ABWICKLUNG ERWORBENER KONZERNINTERNER KREDITE

Verbunden mit der Übernahme der beiden iberischen Unternehmen erwarb der Konzern auch zwei konzerninterne Kredite von der Uralita S.A., Spanien (dem früheren Besitzer und Verkäufer). Die konzerninternen Kredite belaufen sich auf 9.200 Tausend EUR (Cobert Spanien) und 7.950 Tausend EUR (Cobert Portugal). Verbunden mit der Übernahme von Golden Clay zahlte der Konzern einen Bankkredit in Höhe von 3.311 Tausend EUR für Golden Clay zurück.

BEDINGTE GEGENLEISTUNG

Der Konzern hat sich verpflichtet, eine zusätzliche Gegenleistung von 12.000 Tausend MYR zuzahlen, wenn in irgendeinem Geschäftsjahr das EBITDA des Beteiligungsunternehmens höher ist als 15.000 MYR und einen weiteren Betrag von 11.000 Tausend MYR an den verkaufenden Aktionär von Golden Clay, wenn das EBITDA des Beteiligungsunternehmens höher ist als 21.000 MYR. Der Konzern hat die 13.000 Tausend MYR (2.747 Tausend EUR) als bedingte Gegenleistung verbunden mit der zusätzlichen Gegenleistung aufgenommen, die seinen Fair Value bei der Übernahme darstellt.

Außerdem hat sich der Konzern verpflichtet, eine zusätzliche Gegenleistung von 1.500 Tausend EUR an den verkaufenden Aktionär von Ceprano zu zahlen, wenn das Produktionsvolumen in einer Produktionsperiode des Werks von Ceprano von nicht mehr als zwölf Monaten insgesamt mindestens 21 Millionen Einheiten erreicht. Der Konzern hat 1.468 Tausend EUR als bedingte Gegenleistung verbunden mit der zusätzlichen Gegenleistung aufgenommen, die seinen Fair Value bei der Übernahme darstellt.

Am 31. Dezember 2016 war keine wesentliche Änderung der bedingten Gegenleistung eingetreten.

ÜBERNOMMENE VERMÖGENSWERTE FÜR ENTSCHÄDIGUNG

Der Konzern hat die für Ceprano übertragene Gegenleistung um übernommene Vermögenswerte für Entschädigungen in Höhe von 1.500 Tausend EUR verringert. Die Verringerung ist verbunden mit einer übernommenen bedingten Verbindlichkeit von 1.500 Tausend EUR, die von einem Steuerprozess mit einem Erstattungsanspruch gegen die verkaufenden Aktionäre verursacht wurde. Der endgültige Ausgang des Steuerprozesses ist ungewiss.

MIT DER ÜBERNAHME VERBUNDENE KOSTEN

Dem Konzern entstanden im Geschäftsjahr 2015 mit der Übernahme verbundene Kosten von 1.485 Tausend EUR verbunden mit externen Anwalts- und Due-Diligence-Kosten. Diese Kosten wurden im Jahre 2015 in der konsolidierten Gewinn- und Verlustrechnung in den Verwaltungskosten ausgewiesen.

AUFSCHUB DES KAUFPREISES

Der Aufschub des Kaufpreises bezog sich auf ein Recht zum Vertrieb von Blendziegeln in Italien und einen Aufschub des Kaufpreises in Malaysia.

IDENTIFIZIERBARE ERWORBENE VERMÖGENSWERTE UND ÜBERNOMMENE VERBINDLICHKEITEN

Die folgende Tabelle zeigt eine Zusammenfassung der Beträge der identifizierbaren erworbenen Vermögenswerte und übernommenen Verbindlichkeiten zum Fair Value bei der Übernahme:

(Tausend EUR)	Cobert Spain	Cobert Portugal	Golden Clay	Ceprano	Summe
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	2.586	1.517	7.190	820	12.113
Sachanlagen	10.529	19.651	10.174	3.375	43.729
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	10	115	0	3	128
Latente Steueransprüche	0	0	0	3.402	3.402
Vorräte	5.240	4.137	3.695	3.465	16.537
Handelsforderungen und andere kurzfristige Vermögenswerte	2.880	2.920	1.112	610	7.522
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	810	404	118	1	1.333
Langfristige Rückstellungen für Pensionsverbindlichkeiten	0	0	0	-286	-286
Latente Steuerschulden	-804	-531	-2.860	0	-4.195
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Banken	-1.267	0	0	0	-1.267
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber anderen	-961	0	0	0	-961
Langfristige Rückstellungen für andere Risiken	-1.085	-788	0	-2.459	-4.332
Handelsverbindlichkeiten und andere kurzfristige Verbindlichkeiten	-7.422	-6.903	-1.057	-909	-16.291
Summe identifizierbare erworbene Vermögenswerte netto	11.477	20.522	18.371	8.022	58.392

Handels- und andere Forderungen waren vertragliche Bruttobeträge von 10.719 Tausend EUR (Cobert Spanien 4.809 Tausend EUR, Cobert Portugal 4.107 Tausend EUR, Golden Clay 1.193 Tausend EUR, Ceprano 610 Tausend EUR), von denen 3.198 Tausend EUR (Cobert Spanien 1.929 Tausend EUR, Cobert Portugal 1.187 EUR und Golden Clay 82 Tausend EUR) voraussichtlich uneinbringlich waren.

FIRMENWERT / GEWINN AUS GÜNSTIGEM ERWERB

Der Firmenwert und der Gewinn aus günstigem Erwerb ergaben sich aus den ausgewiesenen Übernahmen wie folgt:

(Tausend EUR)	Cobert Spain	Cobert Portugal	Golden Clay	Ceprano	Summe
Summe übertragene Gegenleistung	11.500	16.700	20.617	8.222	57.039
Fair Value der identifizierbaren Vermögenswerte netto	11.477	20.522	18.371	8.022	58.392
Firmenwert / Gewinn aus günstigem Erwerb (+/-)	23	-3.822	2.246	200	-1.353

Der günstige Erwerb in Portugal ergab sich aus der wirtschaftlichen Lage des früheren Besitzers und Verkäufers Uralita und der wirtschaftlichen Lage in Portugal und spiegelt sich in der höheren Bewertung von Vermögenswerten (hauptsächlich PPE) verglichen mit der übertragenen Gegenleistung wider. Die Werke in Portugal, insbesondere das Werk in Outiero, stehen für die absolute Spitze der Tonziegelbranche. Der Gewinn aus dem günstigen Erwerb wurde im sonstigen operativen Ergebnis ausgewiesen.

Der Firmenwert aus der Übernahmen von Golden Clay liegt hauptsächlich an den Synergien, die aus der Integration des Unternehmens in das bestehende Geschäft des Konzerns erwartet werden. Das erste Tonziegelwerk von Braas Monier in Asien wird eine bessere Belieferung anderer Märkte in der Region Asien-Pazifik mit Tonziegeln bieten und das bestehende Komponentengeschäft in der Region nutzen. Es wird erwartet, dass kein Teil des Firmenwerts für Ertragssteuerzwecke abgezogen werden kann.

(5) Konsolidierungskreis

Neben der Muttergesellschaft enthält der Konzernabschluss 115 (2015: 117) inländische und ausländische Unternehmen.

Konsolidierungskreis: Zahl der Unternehmen	Konsolidierte Tochtergesellschaften	Nach der Equity- Methode bilanzierte Beteiligungen an Joint Ventures	Tochtergesellschaften und Finanzinvestitionen zu Anschaffungskosten
Am 1. Januar 2016	112	2	3
Gründung in diesem Jahr	0	0	0
Übernahme in diesem Jahr	6	0	1
Verkauf in diesem Jahr	-1	0	0
Neugründungen	0	0	0
Fusionen	-2	0	0
Liquidierung oder Ausschluss	-6	0	0
Am 31. Dez 2016	109	2	4

Eine detaillierte Liste aller im Konzernabschluss erfassten Unternehmen findet sich in Anhangangabe 37.

Insgesamt vier (2015: drei) Unternehmen mit minimalem Geschäftsvolumen oder keiner Geschäftstätigkeit sind in der Konsolidierung nicht enthalten. Diese nicht konsolidierten Tochtergesellschaften und Joint Ventures, die nicht nach der Equity-Methode bilanziert werden, sind in der Darstellung der Finanzlage und der finanziellen Performance des Konzerns einzeln und insgesamt von geringer Bedeutung.

Unternehmensgründungen im Jahre 2016

Im Jahre 2016 wurden keine Unternehmen gegründet.

Unternehmensgründungen im Jahre 2015

Im Jahre 2015 wurden keine Unternehmen gegründet.

Unternehmensliquidationen im Jahre 2016

Sechs konsolidierte Tochtergesellschaften wurden im Jahre 2016 liquidiert. Keine von ihnen hatte einen wesentlichen Effekt. Weitere Einzelheiten finden sich in Anhangangabe 37.

Unternehmensliquidationen im Jahre 2015

Sechs konsolidierte Tochtergesellschaften, drei nach der Equity-Methode bilanzierte assoziierte Unternehmen und eine Tochtergesellschaft und Finanzinvestition wurden im Jahre 2015 liquidiert. Keine von ihnen hatte einen wesentlichen Effekt.

Unternehmensfusionen im Jahre 2016

Zwei konsolidierte Tochtergesellschaften wurden im Jahre 2016 fusioniert.

Unternehmensfusionen im Jahre 2015

Keine konsolidierten Tochtergesellschaften wurden im Jahre 2015 fusioniert.

(6) Zusammenfassung der wesentlichen Rechnungslegungsgrundsätze

UMSATZREALISIERUNG

Umsatzerlöse werden erfasst, soweit es wahrscheinlich ist, dass die wirtschaftlichen Vorteile dem Konzern zufließen und die Umsatzerlöse verlässlich bewertet werden können. Umsatzerlöse aus dem Verkauf von Waren werden ausgewiesen, wenn die mit dem Eigentum an den Waren verbundenen wesentlichen Risiken und Vorteile auf den Käufer übertragen werden, üblicherweise bei der Lieferung der Waren. Umsatzerlöse werden zum Fair Value der erhaltenen Gegenleistung abzüglich von Barabschlägen, -rabatten, Mehrwertsteuer und anderen Abgaben bewertet.

ZINSERTRÄGE

Zinserträge werden ausgewiesen, wenn die Zinsen anfallen (unter Anwendung der Zinsmethode, d. h. des Satzes, der für die Abzinsung künftiger Cashflows über die erwartete Laufzeit des Finanzinstruments auf den Nettobuchwert des finanziellen Vermögenswerts verwendet wird).

DIVIDENDEN

Dividendenerträge werden ausgewiesen, wenn der rechtliche Zahlungsanspruch entsteht.

ANDERE IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE ALS DER FIRMENWERT

Separat erworbene immaterielle Vermögenswerte werden bei ihrer erstmaligen Erfassung zu Anschaffungskosten bewertet. Die Kosten eines in einem Unternehmenszusammenschluss erworbenen immateriellen Vermögenswerts werden zum Fair Value beim Erwerb angesetzt. Nach dem erstmaligen Ansatz werden die immateriellen Vermögenswerte zu Anschaffungskosten ggf. abzüglich kumulierter Abschreibungen und kumulierter Wertminderungsaufwendungen angesetzt. Mit der Ausnahme von aktivierbaren Entwicklungskosten, die allerdings bis dato nicht angefallen sind, werden die Kosten intern generierter immaterieller Vermögenswerte in der Periode als Aufwand erfasst, in der sie entstehen.

Es wird zwischen immateriellen Vermögenswerten mit begrenzter Nutzungsdauer und solchen mit unbegrenzter Nutzungsdauer unterschieden.

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Immaterielle Vermögenswerte mit begrenzter Nutzungsdauer werden linear über die Nutzungsdauer abgeschrieben (wenn nicht anders angegeben) und auf Wertminderung geprüft, wenn Anhaltspunkte dafür vorliegen, dass die Vermögenswerte wertgemindert sein könnten. Die Abschreibung dieser Vermögenswerte wird in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung in der Aufwandskategorie entsprechend der Funktion des immateriellen Vermögenswerts erfasst.

―

Immaterielle Vermögenswerte mit unbegrenzter Nutzungsdauer werden nicht abgeschrieben, sondern mindestens einmal jährlich auf der Ebene der Zahlungsmittel generierenden Einheit auf Wertberichtigung geprüft. Die Annahme wird jährlich überprüft, um festzustellen, ob die Bewertung als Vermögenswert mit unbegrenzter Nutzungsdauer weiter plausibel ist, und bei Bedarf berichtigt. Der Konzern weist die erworbenen Marken hauptsächlich als immaterielle Vermögenswerte mit unbegrenzter Nutzungsdauer aus, weil Marken gesetzlich geschützt und von der technischen Nutzungsdauer der Produkte des Konzerns unabhängig sind. Außerdem ist die Produktion von Dachziegeln eine stabile Branche und es ist nicht wahrscheinlich, dass die Produkte irgendwann in der Zukunft obsolet werden.

Der Konzern verwendet die folgenden Nutzungsdauern für seine immateriellen Vermögenswerte:

ERWARTETE NUTZUNGSDAUER IMMATERIELLER VERMÖGENSWERTE

	Jahre
Geschäfts- oder Firmenwert	unbegrenzt
Warenzeichen	unbegrenzt
Kundenbeziehungen	10 bis 15
Technologie	2 bis 5
Software	3

UNTERNEHMENSZUSAMMENSCHLÜSSE UND GESCHÄFTSWERT

Unternehmenszusammenschlüsse werden nach der Erwerbsmethode bilanziert. Firmenwert aus einem Unternehmenszusammenschluss wird erstmalig zu Anschaffungskosten ausgewiesen und als der Überschuss der Kosten des Unternehmenszusammenschlusses über den Anteil des Konzerns am Netto-Fair-Value der identifizierbaren Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und bedingten Vermögenswerte/Verbindlichkeiten berechnet. Nach dem erstmaligen Ansatz wird der Firmenwert zu Anschaffungskosten abzüglich der kumulierten Wertminderungsverluste bewertet.

Wenn der Firmenwert Teil einer Zahlungsmittel generierenden Einheit ist und ein Teil des Geschäfts der Einheit veräußert wird, ist der Firmenwert, der mit diesem Geschäft verbunden ist, im Buchwert des Geschäfts enthalten, wenn der Gewinn oder Verlust aus seiner Veräußerung festgestellt wird. Der veräußerte Teil des Firmenwerts wird anhand des relativen Werts des veräußerten Geschäfts und des nicht veräußerten Teils der Zahlungsmittel generierenden Einheit bewertet. Beim Verkauf einer Tochtergesellschaft wird die Differenz zwischen dem Verkaufspreis und dem Nettovermögen zuzüglich der kumulierten Währungsumrechnungsdifferenzen und des nicht-amortisierten Firmenwerts in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.

Der Firmenwert wird nicht planmäßig abgeschrieben, sondern jährlich auf Wertminderung getestet. Der Wertminderungstest wird öfter durchgeführt, wenn Ereignisse oder Umstände auf eine mögliche Wertminderung hindeuten.

Der Konzern führt seinen jährlichen Wertminderungstest des Firmenwerts im vierten Quartal des Jahres durch.

Für die Zwecke des Wertminderungstests gemäß IAS 36 wird der bei einem Unternehmenszusammenschluss erworbene Firmenwert ab dem Erwerbsdatum den Zahlungsmittel generierenden Einheiten zugeteilt, die von den Synergieeffekten des Unternehmenszusammenschlusses profitieren. Entsprechend dieser Vorschrift hat der Konzern die betroffenen strategischen Geschäftseinheiten festgestellt. Der Konzern hat strategische Geschäftseinheiten, vertreten durch die jeweiligen Konzernentitäten, in den Ländern, in denen der Konzern tätig ist. Für die Zwecke der Wertminderung ist der Buchwert der jeweiligen Zahlungsmittel generierenden Einheit mit dem erzielbaren Betrag zu vergleichen, das heißt dem Fair Value abzüglich der Veräußerungskosten, mindestens aber dem Nutzungswert. Der Konzern verwendet im Allgemeinen den Nutzungswert der jeweiligen Zahlungsmittel generierenden Einheit, um den erzielbaren Betrag des Firmenwerts und der immateriellen Vermögenswerte mit unbegrenzter Nutzungsdauer festzustellen.

In den Fällen, in denen der Buchwert der Zahlungsmittel generierenden Einheit höher ist als ihr erzielbarer Betrag, stellt die Differenz einen Wertminderungsverlust dar. Wertminderungsverluste aus dem Firmenwert der jeweiligen strategischen Geschäftseinheit werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung in der Zeile Wertminderungen ausgewiesen, wobei der Wertminderungsaufwand festgestellt wird wie oben beschrieben. Wertminderungsverluste, die für den Firmenwert ausgewiesen werden, werden in nachfolgenden Berichtsperioden nicht umgekehrt.

BETRIEBS- UND GESCHÄFTSAUSSTATTUNG

Sachanlagen werden zu Anschaffungskosten abzüglich der kumulierten Abschreibungen und gegebenenfalls der kumulierten Verluste aus Wertminderungen ausgewiesen. Staatliche Beihilfen werden vom Kaufpreis des verbundenen Vermögenswerts abgezogen. Geschäftsräume, Fabriken und Wohngebäude, Maschinen und technische Ausrüstung sowie Möbel und Einbauten und IT-Hardware werden linear über ihre erwartete Nutzungsdauer wie folgt planmäßig abgeschrieben:

ERWARTETE NUTZUNGSDAUER VON SACHANLAGEN

	Jahre
Grundstücke	Keine planmäßige Abschreibung, außer bei Grundstücken mit Rohstoffreserven
Gebäude	20 bis 50
Maschinen und technische Ausrüstung	15 bis 20
Möbel und Einbauten	3 bis 7
IT-Hardware	3

Sachanlagen werden bei ihrer Veräußerung ausgebucht. Gewinn oder Verlust aus der Veräußerung des Vermögenswerts (berechnet als die Differenz zwischen den Nettoeinnahmen aus der Veräußerung und dem Buchwert des Vermögenswerts) ist in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung des Jahres, in dem der Vermögenswert ausgebucht wird, als sonstiger operativer Ertrag oder Aufwand enthalten.

Rohstoffreserven wie Ton und Sand, die in der Klasse "Land" der Sachanlagen enthalten sind, werden zu Anschaffungskosten bewertet und nach der Produktionseinheitenmethode über ihre geschätzte Nutzungsdauer abgeschrieben.

WERTMINDERUNG VON NICHT-FINANZIELLEN VERMÖGENSWERTEN

Der Konzern stellt am Berichtstag jedes Geschäftsjahres fest, ob es Anzeichen für die Wertminderung eines Vermögenswerts gibt. Wenn solche Anzeichen vorliegen oder ein jährlicher Wertminderungstest in Bezug auf einen Vermögenswert ansteht, schätzt der Konzern den erzielbaren Betrag dieses Vermögenswerts. Der erzielbare Betrag eines Vermögenswerts ist der Fair Value abzüglich der Veräußerungskosten, mindestens aber der Nutzungswert, und wird für einen einzelnen Vermögenswert festgestellt, wenn der Vermögenswert Mittelzuflüsse generiert, die weitgehend von denen anderer Vermögenswerte oder Gruppen von Vermögenswerten unabhängig sind. Wenn das nicht der Fall ist, wird der erzielbare Betrag für die Zahlungsmittel generierende Einheit festgestellt, zu der der Vermögenswert gehört. Zur Feststellung des Fair Value abzüglich der Veräußerungskosten wird ein geeignetes Bewertungsmodell verwendet. Bei der Bewertung des Nutzungswerts werden die erwarteten künftigen Kapitalflüsse auf ihren aktuellen Wert anhand eines Abzinsungssatzes vor Steuern abgezinst, der die aktuelle Marktbewertung des Zeitwerts von Geld und die für den Vermögenswert spezifischen Risiken widerspiegelt.

Übersteigt der Buchwert eines Vermögenswerts den erzielbaren Betrag, ist der Vermögenswert wertgemindert und wird auf seinen erzielbaren Betrag abgeschrieben. Wenn der Buchwert der Zahlungsmittel generierenden Einheit höher ist als ihr erzielbarer Betrag, wird die Zahlungsmittel generierende Einheit als wertgemindert betrachtet. Ein Wertminderungsverlust wird zunächst auf den Firmenwert angerechnet. Ein restlicher Wertminderungsverlust wird proportional auf die anderen Vermögenswerte in der Zahlungsmittel generierenden Einheit verteilt, solange die Wertminderung nicht den Buchwert eines einzelnen Vermögenswerts unter seinen erzielbaren Betrag oder unter Null bringt. Wertminderungsverluste, die fortgeführten Geschäftstätigkeiten belastet werden, werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung in einer separaten Zeile ausgewiesen.

Mit der Ausnahme des Firmenwerts werden Vermögenswerte zu jedem Berichtsdatum unter dem Gesichtspunkt bewertet, ob es Anzeichen gibt, dass ein früher ausgewiesener Wertminderungsverlust nicht mehr vorhanden ist oder sich verringert hat. Wenn es solche Anzeichen gibt, schätzt der Konzern den erzielbaren Betrag. Ein früher ausgewiesener Wertminderungsverlust wird nur dann umgekehrt, wenn sich seit der Erfassung des letzten Wertminderungsaufwands die Schätzungen geändert haben, die bei der Feststellung des erzielbaren Betrags verwendet wurden. Wenn das der Fall ist, wird der Buchwert des Vermögenswerts auf seinen erzielbaren Betrag erhöht. Dieser Betrag darf allerdings nicht den Buchwert übersteigen, der festgestellt worden wäre (unter Berücksichtigung planmäßiger Abschreibungen), wenn in früheren Jahren kein Wertminderungsverlust für den Vermögenswert erfasst worden wäre. Diese Umkehrungen werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.

BETEILIGUNGEN AN JOINT VENTURES

Beteiligungen an den Joint Ventures des Konzerns werden gemäß IAS 28 (siehe Anhangangabe 3) nach der Equity-Methode bilanziert. Diese Beteiligungen werden in der konsolidierten Bilanz zu Anschaffungskosten zuzüglich der Veränderungen nach dem Erwerb im Anteil des Konzerns an ihrem Nettovermögen verbucht. Der Firmenwert ist im Buchwert der Beteiligung enthalten und wird nicht planmäßig abgeschrieben oder auf Wertminderung getestet. Die Zeile "Ergebnis aus Joint Ventures" reflektiert den Anteil des Konzerns am Gewinn oder Verlust des Joint Ventures.

Gewinne und Verluste aus Transaktionen innerhalb des Konzerns werden bis zum Betrag der Beteiligung eliminiert. Die Berichtsdaten sind innerhalb des Konzerns identisch.

Nach der Anwendung der Equity-Methode stellt der Konzern fest, ob es notwendig ist, zusätzliche Wertminderungsverluste aus diesen Beteiligungen auszuweisen. Zu jedem Berichtsdatum stellt der Konzern fest, ob es objektive Anzeichen für eine Wertminderung dieser Beteiligungen gibt. Wenn das der Fall ist, wird ein Wertminderungstest durchgeführt. Wenn der Buchwert der Beteiligung höher ist als ihr erzielbarer Betrag, weist der Konzern den Wertminderungsverlust in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung aus.

Beim Verlust des maßgeblichen Einflusses bewertet der Konzern eine restliche Beteiligung und weist sie zum Fair Value aus. Differenzen zwischen dem Buchwert beim Verlust des maßgeblichen Einflusses, der Fair Value der restlichen Beteiligung und die Einnahmen aus der Veräußerung werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.

BESTÄNDE

Roh- und Verbrauchsstoffe und Zulieferungen sowie Handelswaren und Ersatzteile werden zu den Anschaffungskosten, höchstens aber zum erzielbaren Nettowert bewertet. Halbfertige und fertige Produkte werden zu den Umwandlungskosten, höchstens aber zum erzielbaren Nettowert bewertet. Zusätzlich zu den direkten Material- und Arbeitskosten enthalten die Umwandlungskosten auch einen proportionalen Teil der erforderlichen Materialien, Lohnnebenkosten und der produktionsbedingten Abschreibung. Der erzielbare Nettowert ist der geschätzte Verkaufspreis im Laufe der gewöhnlichen Geschäftstätigkeiten abzüglich der geschätzten Kosten der Fertigstellung und der geschätzten Verkaufskosten. Roh- und Verbrauchsstoffe und Zulieferungen sowie Handelswaren und Ersatzteile werden nach dem FIFO-Prinzip oder der Methode der gewichteten Durchschnittskosten bewertet.

ZAHLUNGSMITTEL UND ZAHLUNGSMITTELÄQUIVALENTE

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente enthalten den Kassenbestand, Bankguthaben und kurzfristige Anlagen, die ohne Weiteres in Zahlungsmittel umgewandelt werden können, mit einer Restlaufzeit - berechnet ab dem Datum des Erwerbs - von höchstens drei Monaten, zum Beispiel Tagesgelder.

SONSTIGE FINANZIELLE VERMÖGENSWERTE

Der Konzern klassifiziert seine finanziellen Vermögenswerte im Anwendungsbereich von IAS 39 in die folgenden Kategorien: erfolgswirksam zum Fair Value oder Kredite und Forderungen. Die Klassifizierung hängt von dem Zweck ab, für den die finanziellen Vermögenswerte erworben wurden. Der Konzern stellt die Klassifizierung seiner finanziellen Vermögenswerte beim erstmaligen Ansatz fest und bewertet diese Designierung, wenn zulässig und zweckmäßig, am Ende jedes Geschäftsjahres neu. Zum Bilanzdatum hatte der Konzern im Berichtsjahr keine finanziellen Vermögenswerte als bis zur Endfälligkeit gehalten oder zum Verkauf verfügbar klassifiziert.

Finanzielle Vermögenswerte, die nicht erfolgswirksam zum Fair Value verbucht sind, werden erstmalig zum Fair Value zuzüglich der Transaktionskosten bewertet. Finanzielle Vermögenswerte, die erfolgswirksam zum Fair Value verbucht sind, werden erstmalig zum Fair Value ausgewiesen, und die Transaktionskosten werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung als Aufwand ausgewiesen. Finanzielle Vermögenswerte werden ausgebucht, wenn die Ansprüche auf Cashflows aus den Anlagen erloschen sind oder übertragen wurden und der Konzern im Wesentlichen alle Risiken und Vorteile aus der Inhaberschaft übertragen hat. Regelmäßige Käufe und Verkäufe von finanziellen Vermögenswerten werden am Tag der Abwicklung erfasst, also dem Tag, an dem der Konzern den Vermögenswert erhält oder übergibt. Regelmäßige Käufe und Verkäufe sind Käufe oder Verkäufe von finanziellen Vermögenswerten, die eine Übergabe von Vermögenswerten in einer Frist verlangen, die durch Vorschriften oder Marktkonventionen allgemein festgesetzt ist.

Finanzielle Vermögenswerte erfolgswirksam zum Fair Value

Ein finanzieller Vermögenswert ist als erfolgswirksam zum Fair Value klassifiziert, wenn er beim erstmaligen Ansatz als zu Handelszwecken gehalten klassifiziert oder als solcher designiert ist (Fair-Value-Option). Finanzielle Vermögenswerte werden als zu Handelszwecken gehalten klassifiziert, wenn sie zum Zweck des baldigen Verkaufs erworben wurden. Derivate werden auch als zu Handelszwecken gehalten kategorisiert, wenn sie nicht als Sicherungsbeziehungen designiert sind. Gewinne oder Verluste aus finanziellen Vermögenswerten erfolgswirksam zum Fair Value werden im Gewinn oder Verlust ausgewiesen.

Kredite und Forderungen

Kredite und Forderungen sind nicht-derivative finanzielle Vermögenswerte mit festen oder bestimmbaren Zahlungen, die nicht an einem aktiven Markt notiert sind. Kredite und Forderungen werden später zu fortgeführten Anschaffungskosten nach der Effektivzinsmethode bewertet, abzüglich eventueller Wertberichtigungen. Gewinne oder Verluste werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen, wenn die Kredite und Forderungen ausgebucht oder wertgemindert sind. Diese Werte entsprechen im Allgemeinen dem Nennwert. Auszuweisende Kreditrisiken werden in Form angemessener Wertberichtigungen bilanziert. Wie bei allen finanziellen Vermögenswerten wird eine Wertberichtigung ausgewiesen, wenn der Buchwert von Forderungen den erzielbaren Betrag übersteigt oder ein Verlust notleidender Verbindlichkeiten wahrscheinlich ist. Objektive Kriterien für solche außerplanmäßigen Abschreibungen sind ausgebliebene Zahlungen, die Wahrscheinlichkeit einer Insolvenz oder, dass sich der Schuldner in erheblichen finanziellen Schwierigkeiten befindet.

Langfristige nicht verzinsliche Forderungen werden mit dem aktuellen Wert angegeben. Forderungen in Fremdwährung werden zum Schlusskurs am Berichtstag umgerechnet, wobei Währungsgewinne oder -verluste in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung verbucht werden.

Bis zur Endfälligkeit gehaltene finanzielle Vermögenswerte

Bis zur Endfälligkeit gehaltene finanzielle Vermögenswerte haben am Tage des erstmaligen Ansatzes feste oder bestimmbare Zahlungen und eine feste Endfälligkeit und sollen bis zu dieser Endfälligkeit gehalten werden. Diese Vermögenswerte werden zu fortgeführten Anschaffungskosten nach der Effektivzinsmethode ausgewiesen. Aktuell sind keine finanziellen Vermögenswerte als bis zur Endfälligkeit gehalten klassifiziert.

Zum Verkauf verfügbare finanzielle Vermögenswerte

Zum Verkauf verfügbare finanzielle Vermögenswerte werden entweder in dieser Kategorie designiert oder werden nicht (a) als finanzielle Vermögenswerte, die erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden, (b) als Kredite und Forderungen oder (c) als bis zur Endfälligkeit zu haltende Anlagen klassifiziert. Nach dem erstmaligen Ansatz werden diese Vermögenswerte zum beizulegenden Zeitwert bewertet, und Änderungen mit Ausnahme von Verlusten aus Wertminderungen und Währungsdifferenzen werden im sonstigen Gesamtergebnis ausgewiesen (einschließlich der verbundenen latenten Steuern). Wenn ein zum Verkauf verfügbarer finanzieller Vermögenswert ausgebucht wird, wird der kumulierte Gewinn oder Verlust, der bis dahin im sonstigen Gesamtergebnis ausgewiesen war, in Gewinn oder Verlust reklassifiziert. Aktuell sind keine finanziellen Vermögenswerte als zum Verkauf verfügbar klassifiziert.

FAIR VALUE

Der Fair Value von Anlagen, die an organisierten Finanzmärkten aktiv gehandelt werden, wird unter Bezug auf die notierten Marktangebotskurse bei Geschäftsschluss am Berichtstag festgestellt. Bei Anlagen ohne aktiven Markt wird der Fair Value anhand von Bewertungsmethoden bestimmt. Diese Methoden verwenden Transaktionen zu marktüblichen Bedingungen, den Rückgriff auf den aktuellen Marktwert eines anderen Instruments, was weitgehend dasselbe ist, eine Discounted-Cashflow-Analyse oder andere Bewertungsmethoden.

FORTGEFÜHRTE ANSCHAFFUNGSKOSTEN

Kredite und Forderungen werden zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Das wird anhand der Effektivzinsmethode berechnet, abzüglich eventueller Wertberichtigungen. Die Berechnung berücksichtigt Auf- oder Abschläge beim Erwerb und enthält Transaktionskosten und -gebühren, die ein integraler Teil des Effektivzinses sind.

PENSIONEN

Die Pensionspläne des Konzerns sind sowohl beitragsorientierte als auch leistungsorientierte Pläne. Im Rahmen eines beitragsorientierten Plans zahlt die Gesellschaft Beiträge an öffentliche oder private Rentenversicherungen auf der Grundlage der gesetzlichen oder vertraglichen Verpflichtungen, oder auch freiwillig. Für die Gesellschaft ergeben sich aus der Zahlung der Beiträge keine weiteren Zahlungsverpflichtungen. Die aktuellen Beitragszahlungen werden in den funktionalen Kostenbereichen als Aufwand im jeweiligen Jahr angegeben und daher im Betriebsergebnis. Alle anderen Pensionspläne sind leistungsorientierte Pläne und dazu gehören Pläne, die durch Rückstellungen oder Fonds finanziert werden. Vorruhestandsregelungen und andere Abfindungsleistungen, die den Charakter einer pensionsähnlichen Verpflichtung haben, werden in den Pensionsrückstellungen auch berücksichtigt.

Die Pensionsverpflichtungen werden gemäß IAS 19 (2011 geändert) nach der Anwartschaftsbarwertmethode berechnet. Die künftigen Verpflichtungen werden nach versicherungsmathematischen Grundsätzen unter Berücksichtigung von Änderungen und Schwankungen berechnet. Die jeweiligen Zugänge zu den Rückstellungen für die erwarteten Leistungen bei Erreichen des Pensionsalters werden über die gesamte Dienstzeit verteilt. Die Pensionsverpflichtungen werden um den Fair Value des Planvermögens reduziert, um die Leistungsverpflichtungen des Konzerns abzudecken. Das Planvermögen wird zum Fair Value bewertet.

Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste, die sich aus Anpassungen und Änderungen der versicherungsmathematischen Annahmen nach Erfahrungswerten ergeben, werden unmittelbar im sonstigen Gesamtergebnis der Periode erfasst, in der sie eintreten.

Der angenommene Abzinsungssatz sank von 2,31 % im Jahre 2015 auf 1,84 % im Jahre 2016 mit einem negativen Nettoeffekt von 14,9 Millionen EUR. Das spiegelt die Marktrendite hochwertiger festverzinslicher Anlagen in der Währung und mit der Laufzeit der Verbindlichkeiten zum Bilanzdatum wider.

Weitere Einzelheiten finden sich in Ziffer 31.

ERTRAGSSTEUERN

Laufende Steueransprüche und -verbindlichkeiten

Tatsächliche Steueransprüche und -verbindlichkeiten für das laufende Jahr und frühere Jahre werden in der Höhe angesetzt, in der sie voraussichtlich entsprechend den zum Berichtsdatum geltenden Steuersätzen und Steuergesetzen von den Steuerbehörden erstattet werden oder an sie zu zahlen sind. Die tatsächlichen Steuern in Bezug auf Posten, die direkt im Eigenkapital ausgewiesen sind, werden im Eigenkapital und nicht in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.

Latente Steuern

Latente Steuern werden nach der Verbindlichkeitsmethode für sämtliche temporären Differenzen zwischen der steuerlichen Bemessungsgrundlage der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten und ihren für Zwecke der Rechnungslegung ausgewiesenen Buchwerten bilanziert.

Latente Steuerverbindlichkeiten werden für alle temporären Differenzen ausgewiesen mit Ausnahme der latenten Steuerverbindlichkeiten, die sich aus dem erstmaligen Ansatz des Firmenwerts oder einem Vermögenswert oder einer Verbindlichkeit in einer Transaktion ergeben, die kein Unternehmenszusammenschluss ist und sich zum Zeitpunkt der Transaktion weder auf den Bilanzierungsgewinn noch auf den steuerlich relevanten Gewinn oder Verlust auswirkt.

Außerdem werden latente Steuerverbindlichkeiten nicht für steuerlich relevante temporäre Differenzen gebildet, die mit Investitionen in Tochtergesellschaften und Beteiligungen an Joint Ventures verbunden sind, wenn die Gesellschaft den Zeitpunkt der Umkehrung der temporären Differenzen kontrollieren kann und es wahrscheinlich ist, dass sich die temporären Differenzen in absehbarer Zukunft umkehren.

Latente Steueransprüche werden für alle abzugsfähigen temporären Differenzen, nicht genutzten steuerlichen Verlustvorträge und nicht genutzten Steuergutschriften ausgewiesen, soweit es wahrscheinlich ist, dass zu versteuernde Gewinne zur Verfügung stehen, die mit den abzugsfähigen temporären Differenzen und den ungenutzten steuerlichen Verlustvorträgen und ungenutzten Steuergutschriften verrechnet werden können. Latente Steueransprüche werden nicht ausgewiesen, wenn sie sich aus abzugsfähigen temporären Differenzen aus dem erstmaligen Ansatz eines Vermögenswerts oder einer Verbindlichkeit in einer Transaktion ergeben, die kein Unternehmenszusammenschluss ist, und sich zum Zeitpunkt der Transaktion weder auf den Buchgewinn noch auf den steuerlich relevanten Gewinn oder Verlust auswirken. Sie werden ähnlich nicht ausgewiesen, wenn sie sich aus temporären Differenzen aus Investitionen in Tochtergesellschaften und Beteiligungen an Joint Ventures ergeben und es wahrscheinlich ist, dass die temporären Differenzen innerhalb von drei bis fünf Jahren aufgelöst werden und kein zu versteuernder Gewinn zur Verfügung stehen wird, mit dem die temporären Differenzen verrechnet werden können.

Der Buchwert der latenten Steueransprüche wird jedes Jahr am Bilanzstichtag geprüft und so weit herabgesetzt, wie es nicht mehr wahrscheinlich ist, dass genug zu versteuernder Gewinn zur Verfügung stehen wird, um die latenten Steueransprüche wenigstens zum Teil zu verrechnen. Nicht ausgewiesene latente Steueransprüche werden zu jedem Berichtsdatum geprüft und ausgewiesen, soweit es wahrscheinlich ist, dass künftig zu versteuernde Gewinne die latenten Steueransprüche decken.

Latente Steueransprüche und -verbindlichkeiten werden zu den Steuersätzen ermittelt, die voraussichtlich in dem Jahr gelten werden, in dem der Vermögenswert realisiert oder die Verbindlichkeit beglichen wird. Sie werden auf der Grundlage der Steuersätze (und der geltenden Steuergesetze) zum Berichtsdatum berechnet.

Latente Steueransprüche und latente Steuerverbindlichkeiten werden verrechnet, wenn der Konzern ein rechtlich durchsetzbares Recht auf Verrechnung von tatsächlichen Steueransprüchen und Steuerverbindlichkeiten hat und diese Vermögenswerte und Verbindlichkeiten sich auf Ertragssteuern beziehen, die von derselben Steuerbehörde von derselben steuerpflichtigen Gesellschaft erhoben werden.

Unsichere Steuerpositionen

Braas Monier bewertet seine unsicheren Steuerpositionen in einem zweistufigen Verfahren. In einem ersten Schritt wird festgestellt, ob es überwiegend wahrscheinlich ist, dass die Steuerposition begründet ist und daher einer Untersuchung standhalten wird (diese Wahrscheinlichkeit ist die "Erfassungsschwelle"). Wenn festgestellt ist, dass eine Verbindlichkeit (ein Vermögenswert) besteht, wird in der Annahme, dass die Steuerbehörden unsichere Steuerpositionen untersuchen und alle relevanten Informationen kennen, der Betrag des Steuerrisikos und -vorteils bewertet, der im Konzernabschluss auszuweisen ist. Tatsächliche Steueransprüche (-verbindlichkeiten) für das laufende Jahr und frühere Jahre werden in der Höhe angesetzt, in der sie voraussichtlich entsprechend den Steuersätzen (und Steuergesetzen), die in Kraft sind oder demnächst in Kraft treten, von den Steuerbehörden erstattet werden oder an sie zu zahlen sind. Der Ausgleich und der Zeitpunkt vor Steuereffekten sollte dabei berücksichtigt werden. Die Gesellschaften von Braas Monier wenden bei der Feststellung des voraussichtlich zu zahlenden oder von den Steuerbehörden zu erstattenden Betrages die Methode des wahrscheinlichsten Ergebnisses an.

RÜCKSTELLUNGEN

Rückstellungen werden für Verpflichtungen ausgewiesen, die durch in der Vergangenheit liegende Ereignisse entstanden sind und wahrscheinlich zu einem wirtschaftlichen Abfluss führen werden und die verlässlich geschätzt werden können. Die anderen Rückstellungen werden nach IAS 37 in Höhe der besten Schätzung des Aufwands bewertet, der erforderlich wäre, um die aktuellen Verpflichtungen zum Berichtsdatum zu erfüllen. Wenn nicht erwartet wird, dass Verpflichtungen nach einem Jahr oder länger zu Mittelabflüssen führen, werden die Rückstellungen in Höhe des aktuellen Werts der erwarteten Mittelabflüsse verbucht. Erstattungen Dritter werden separat von Rückstellungen ausgewiesen, aber nur wenn die Erstattung praktisch gewiss ist.

Wenn die revidierte Schätzung die Verpflichtung reduziert, wird die Rückstellung entsprechend aufgelöst und der Erlös wird in den funktionalen Aufwandskategorien verbucht, in denen beim Ausweis der Rückstellung ursprünglich der Aufwand verbucht war.

Rechtsstreitigkeiten und Verwaltungsverfahren werden von Fall zu Fall geprüft.

Wegen der Art der Geschäfte des Konzerns bezieht sich ein erheblicher Teil seiner Rückstellungen auf Gewährleistungsfälle. Regelmäßiger Gewährleistungsaufwand wird in den Umsatzkosten klassifiziert. Gewährleistungsfälle, die sich auf größere Serienschäden beziehen, werden im sonstigen operativen Aufwand klassifiziert.

FINANZIELLE VERBINDLICHKEITEN

Finanzielle Verbindlichkeiten werden in der Bilanz ausgewiesen, wenn der Konzern zur Partei der vertraglichen Bestimmungen des Instruments wird.

Alle Verbindlichkeiten werden erstmalig zum Fair Value abzüglich der Transaktionskosten ausgewiesen. Nach dem erstmaligen Ausweis werden Verbindlichkeiten zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsmethode bewertet. Verbindlichkeiten in Fremdwährung werden zum Schlusskurs am Berichtstag umgerechnet, wobei Währungsgewinne oder -verluste in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung verbucht werden.

KREDITKOSTEN

Kreditkosten, die dem Erwerb, dem Bau oder der Produktion eines Vermögenswerts zuzuordnen sind, der eine erhebliche Zeit benötigt, um für seine beabsichtigte Nutzung oder Veräußerung bereit zu sein (qualifizierter Vermögenswert), werden aktiviert. Alle anderen Kreditkosten werden in der Periode, in denen sie entstehen, als Aufwand ausgewiesen. In der jeweiligen Periode wurden keine Kreditkosten gemäß IAS 23 aktiviert.

LEASINGVERHÄLTNISSE

Leasingverhältnisse, in denen der Leasinggeber alle mit dem Eigentum an dem Vermögenswert verbundenen Risiken und Vorteile behält, sind als Betriebsleasingverhältnisse klassifiziert. Leasingzahlungen im Rahmen eines Betriebsleasingverhältnisses werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung unter den im Leasingvertrag genannten Bedingungen als Aufwand ausgewiesen.

DERIVATIVE FINANZINSTRUMENTE UND ABSICHERUNG

Der Konzern setzt von Zeit zu Zeit derivative Finanzinstrumente wie Zinsswaps und Zinscaps ein, um seine Risiken aus Schwankungen der Zinssätze abzusichern, wenn diese Risiken als relevant angesehen werden. Diese derivativen Finanzinstrumente werden erstmalig zum Fair Value am Tage des Abschlusses des derivativen Vertrages ausgewiesen und später zum Fair Value neu bewertet. Derivate werden als finanzielle Vermögenswerte verbucht, wenn der Fair Value positiv ist, und als finanzielle Verbindlichkeiten, wenn der Fair Value negativ ist.

Gewinne oder Verluste, die sich aus Änderungen des Fair Value von Derivaten ergeben, werden im Allgemeinen im Gewinn oder Verlust ausgewiesen; das gilt nicht wenn das Derivat als Sicherungsinstrument designiert und wirksam ist, in welchem Falle der Zeitpunkt des Ausweises im Gewinn oder Verlust von der Art der Sicherungsbeziehung abhängt.

Bei Beginn einer Sicherungsbeziehung designiert der Konzern ggf. die Sicherungsbeziehung, auf die der Konzern die Sicherungsbuchhaltung anwenden will, und die Ziele und Strategien des Risikomanagements, die zu der Absicherung Anlass gaben. Außerdem dokumentiert der Konzern bei Beginn der Absicherung und laufend, ob das Sicherungsinstrument hochwirksam ist bei der Saldierung von Veränderungen der Fair Values oder der Cashflows der abgesicherten Posten, die dem abgesicherten Risiko zuzuordnen sind.

Absicherung von Zahlungsströmen

Wenn ein Derivat als Instrument zur Absicherung von Zahlungsströmen designiert ist, wird der wirksame Teil der Veränderungen des Fair Value des Derivats im sonstigen Gesamtergebnis ausgewiesen und in der Sicherungsrücklage kumuliert. Ein unwirksamer Teil der Veränderungen des Fair Value des Derivats wird unmittelbar im Gewinn oder Verlust ausgewiesen. Der im Eigenkapital kumulierte Betrag bleibt im sonstigen Gesamtergebnis und wird in derselben Periode oder denselben Perioden in Gewinn oder Verlust reklassifiziert, in der oder in denen sich der abgesicherte Posten im Gewinn oder Verlust auswirkt. Wenn das Sicherungsinstrument den Kriterien der Sicherungsbuchhaltung nicht mehr entspricht, ausläuft oder verkauft, gekündigt oder ausgeübt wird, oder wenn die Designierung zurückgenommen wird, wird die Sicherungsbuchhaltung vorausblickend beendet. Wenn nicht mehr damit gerechnet wird, dass die prognostizierte Transaktion eintritt, wird der im Eigenkapital kumulierte Betrag in Gewinn oder Verlust reklassifiziert.

Der Konzern hat keine Absicherungen von Zahlungsströmen oder Absicherungen von Nettoinvestitionen in ausländische Geschäftstätigkeiten.

Rohstoffe

Der Konzern schließt routinemäßig Transaktionen über den Kauf von physischem Gas und physischer Energie. In der Hauptsache nehmen diese Transaktionen die Form von Verträgen an, die wir eingegangen sind und beibehalten, um die physische Position entsprechend dem erwarteten Nutzungsbedarf des Konzerns zu bekommen, und gehören daher nicht in den Anwendungsbereich von IAS 39 (Ausnahme der Eigennutzung). Mehrere Kaufkontrakte fallen in den Anwendungsbereich von IAS 39, weil sie in den Jahren 2015 oder 2016 netto abgewickelt wurden und die Voraussetzungen der Ausnahme der Eigennutzung nicht erfüllen. Diese Verträge werden als Derivate gemäß IAS 39 verbucht und in der Bilanz zum Fair Value ausgewiesen. Gewinne und Verluste aus Veränderungen des Fair Value bei Derivaten, die nicht für die Sicherungsbuchhaltung qualifiziert sind, werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.

EINGEBETTETE DERIVATE

Nicht-derivative Basisverträge werden regelmäßig auf eingebettete Derivate überprüft (z. B. Vorfälligkeitsoptionen). Eingebettete Derivate müssen vom Basisvertrag abgetrennt werden, wenn sich bei der Bewertung ergibt, dass die wirtschaftlichen Eigenschaften und Risiken der eingebetteten Derivate nicht eng mit den wirtschaftlichen Eigenschaften und Risiken verbunden sind. Abtrennbare eingebettete Derivate werden bei entsprechenden Eintragungen in die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung zu ihrem Fair Value bewertet. Die dazugehörigen Transaktionskosten werden bei entsprechenden Eintragungen in die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ausschließlich dem Basisvertrag zugeordnet.

WÄHRUNGSUMRECHNUNG

Forderungen und Verbindlichkeiten, die auf Fremdwährung lauten, werden zum Schlusskurs am Berichtstag umgerechnet. Die Fremdwährungsgewinne oder -verluste aus konzerninternen Krediten werden aus der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung nicht im Rahmen des Konsolidierungsprozesses eliminiert, da das verbundene Fremdwährungsrisiko als Risiko gegenüber dem Konzern angesehen wird. Die Jahresabschlüsse der konsolidierten ausländischen Tochtergesellschaften werden aus ihrer Funktionswährung (IAS 21) in Euro umgerechnet, die Darstellungs- und Funktionswährung des Konzerns. Für alle ausländischen Unternehmen ist die Funktionswährung die jeweilige lokale Währung, da sie überwiegend ihn ihrem Währungsgebiet tätig sind. Daher werden alle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zum effektiven Kurs am Berichtstag umgerechnet. Eigenkapital wird zu den historischen Kursen umgerechnet. Erlöse und Aufwendungen werden (aus Gründen der Vereinfachung) zu den Durchschnittskursen für das Jahr umgerechnet. Die jährlichen Gewinne oder Verluste in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung werden auch zu den Durchschnittskursen für das Jahr umgerechnet. Differenzen aus der Umrechnung von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten in Fremdwährung im Verhältnis zu ihrer Umrechnung im Vorjahr sowie Differenzen zwischen der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung und der Konzernbilanz werden direkt im sonstigen Gesamtergebnis ausgewiesen.

Die wichtigsten im Konzernabschluss verwendeten Wechselkurse entwickelten sich gegenüber dem Euro wie folgt:

	31. Dezember 2016		31. Dezember 2015
Währung	Bilanzwechselkurs	Gewinn- und Verlustrechnung	Bilanzwechselkurs	Gewinn- und Verlustrechnung
GBP	0,8541	0,8211	0,7375	0,7233
USD	1,0527	1,1022	1,0870	1,1029
ZAR	14,4509	16,0000	16,8067	14,1643
CZK	27,0270	27,0270	27,0270	27,2480
DKK	7,4349	7,4460	7,4627	7,4627
NOK	9,0992	9,2507	9,6154	8,9526
SEK	9,5877	9,4787	9,1912	9,3371
PLN	4,4053	4,3611	4,2626	4,1771
MYR	4,7371	4,5683	4,6773	4,3103

WICHTIGE ERMESSENSENTSCHEIDUNGEN, SCHÄTZUNGEN UND ANNAHMEN

Die Erstellung des Konzernabschlusses erfordert Ermessensentscheidungen, Schätzungen und Annahmen des Managements, die die angegebenen Beträge der Vermögenswerte, Verbindlichkeiten, Erlöse und Aufwendungen und der latenten Verbindlichkeiten berühren. Die Annahmen und Schätzungen beruhen auf Parametern, die von den jeweils aktuell verfügbaren Informationen abhängen. Insbesondere werden bei der Schätzung der künftigen geschäftlichen Performance des Konzerns die bei der Erstellung des Konzernabschlusses herrschenden Umstände und die Annahmen zur realistischen künftigen Entwicklung des Geschäftsumfelds berücksichtigt. Wenn sich diese Bedingungen anders entwickeln als angenommen und dem Einfluss des Managements entziehen, können die tatsächlichen Zahlen von den prognostizierten Zahlen abweichen. Die Schätzungen und die ihnen zugrunde liegenden Annahmen werden laufend überprüft. Änderungen von Schätzungen werden vorausblickend ausgewiesen.

Die wichtigsten Annahmen in Bezug auf die Zukunft und andere wichtige Quellen von Schätzunsicherheiten am Berichtstag, die ein erhebliches Risiko mit sich bringen, dass innerhalb des nächsten Geschäftsjahres eine wesentliche Berichtigung der Buchwerte der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten erforderlich wird, werden unten erläutert.

Wertminderung von nicht-finanziellen Vermögenswerten

Der Konzern bewertet zu jedem Berichtstag, ob es Anzeichen für eine Wertminderung von nicht-finanziellen Vermögenswerten gibt. Der Firmenwert und andere immaterielle Vermögenswerte mit unbegrenzter Nutzungsdauer werden jährlich auf Wertminderung getestet, oder auch öfter, wenn es solche Anzeichen gibt. Andere nicht-finanzielle Vermögenswerte werden auf Wertminderung getestet, wenn es Anzeichen gibt, dass die Buchwerte nicht realisierbar sein könnten. Wenn Berechnungen des Nutzungswerts vorgenommen werden, muss das Management die erwarteten künftigen Cashflows aus dem Vermögenswert oder der Zahlungsmittel generierenden Einheit schätzen und einen angemessenen Abzinsungssatz wählen, um den aktuellen Wert dieser Cashflows festzustellen.

Vor dem Hintergrund der Entwicklung der Weltwirtschaft ist die aktuelle Unternehmensplanung, auf der Prognosen der künftigen Cashflows beruhen, mit erheblicher Unsicherheit behaftet. Das erhöht das Risiko einer weiteren Wertminderung in den kommenden Jahren, obwohl ein Teil der Wertminderung (mit Ausnahme derer des Firmenwerts) später umgekehrt werden kann, wenn sich die Wirtschaft erholt.

Latente Steueransprüche

Latente Steueransprüche (DTA) werden für alle abzugsfähigen temporären Differenzen, nicht genutzten steuerlichen Verlustvorträge und nicht genutzten Steuergutschriften angegeben, soweit es wahrscheinlich ist, dass zu versteuernde Gewinne zur Verfügung stehen werden, die mit den abzugsfähigen temporären Differenzen, nicht genutzten steuerlichen Verlustvorträgen und nicht genutzten Steuergutschriften verrechnet werden können. Die Berechnung des Betrages der latenten Steueransprüche erfordert eine Ermessensentscheidung des Managements in Bezug auf den Betrag und den Zeitpunkt der künftigen zu versteuernden Erträge und der künftigen Steuerplanungsstrategien. Diese Ermessensentscheidung ist in Zeiten ungünstiger Marktbedingungen besonders relevant.

Pensions- und andere Ruhestandsleistungen

Die Verpflichtung aus dem leistungsorientierten Pensionsplan wird anhand versicherungsmathematischer Berechnungen festgestellt. Die versicherungsmathematische Bewertung beruht auf Annahmen zu den Abzinsungssätzen, der erwarteten Rendite des Planvermögens, künftigen Lohn- und Gehaltssteigerungen sowie der Mortalität und künftigen Erhöhungen der Pension. Da diese Pläne langfristiger Natur sind, sind diese Schätzungen mit einem hohen Grad an Ermessen verbunden. Sensibilitätsanalysen in Bezug auf den Abzinsungssatz, der als erhebliche versicherungsmathematische Annahme verwendet wird, finden sich in Anhangangabe 31.

Geschätzte Nutzungsdauer

Die verwendete Nutzungsdauer von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten beruht auf Schätzungen des Managements. Der Konzern prüft die geschätzte Nutzungsdauer von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten am Ende jedes Berichtjahrs. Während des aktuellen Geschäftsjahrs gab es allerdings keine Änderungen der Nutzungsdauer.

Rückstellungen

Rückstellungen werden gemäß IAS 37 in Höhe der besten Schätzung des Aufwands bewertet, der erforderlich wäre, um die aktuelle Verpflichtung zum Berichtsdatum zu erfüllen. Solche Schätzungen hängen von einem Ermessen ab.

Gewährleistungsrückstellungen beruhen auf den historischen Qualitätsdaten eingeführter Produkte und auf Schätzungen zu den Qualitätsdaten neuer Produkte, den Mängelbeseitigungskosten und Arten der vorhergesagten Mängel. Diese Schätzungen sind mit einen hohen Grad an Ermessen verbunden.

Mögliche Ergebnisse von Rechtsstreitigkeiten werden anhand der vorliegenden Informationen und in Abstimmung mit den Rechtsanwälten des Konzerns bewertet. Wenn der Konzern meint, dass eine Gerichtsentscheidung wahrscheinlich zu künftigen Mittelabflüssen führen wird, weist er den aktuellen Wert der erwarteten Mittelabflüsse als Rückstellung aus, soweit er ihn als verlässlich bewertbar ansieht. Diese Rückstellungen decken die geschätzten Zahlungen an Kläger, Gerichtskosten, Anwaltshonorare und mögliche Vergleichszahlungen ab.

Handelsforderungen

Zusätzlich zu den Wertberichtigungen für Handelsforderungen, die auf qualitativen Anzeichen einer Wertminderung beruhen, weist der Konzern Berichtigungen anderer Handelsforderungen auf der Grundlage ihrer Fälligkeiten aus. Da diese Methode Klassifizierungen und die Feststellung von Wertberichtigungen als Prozentsätze enthält, sind solche Schätzungen mit Ermessen verbunden.

Wertminderungstest für Joint Ventures

Nach der Anwendung der Equity-Methode stellt der Konzern fest, ob es notwendig ist, einen Wertminderungsverlust aus seiner Beteiligung an seinem Joint Venture auszuweisen. Zu jedem Berichtsdatum stellt der Konzern fest, ob es objektive Anzeichen für eine Wertminderung der Beteiligung an dem Joint Venture gibt. Wenn es solche Anzeichen gibt, berechnet der Konzern den Betrag der Wertminderung als die Differenz zwischen dem erzielbaren Betrag des Joint Ventures und seinem Buchwert und weist den Verlust als "Ergebnis aus Joint Ventures" in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung aus.

Rohstoffderivate

Rohstoffderivate und bestimmte in normale Kaufverträge eingebettete Derivate erfordern den Ausweis eines Fair Value im Konzernabschluss. Einige dieser Fair Values unterliegen einer Unsicherheit wegen nicht-notierter Marktpreise und der Verwendung von Bewertungsmodellen. In diesen Modellen verwendet der Konzern so weit wie möglich Informationen aus externen Quellen. Die wichtigsten Annahmen, die in den Bewertungstechniken enthalten sind, sind Terminpreise für Rohstoffe wie Erdgas und Energie. Der positive Buchwert der Rohstoffderivate belief sich am 31. Dezember 2016 auf 1,4 Millionen EUR (2015: negativer Buchwert von 1,8 Millionen EUR). Weitere Einzelheiten einschließlich Angaben zur Sensitivität finden sich in Ziffer 35.

ÄNDERUNGEN DER RECHNUNGSLEGUNGSGRUNDSÄTZE DURCH NEUE STANDARDS

Standard / Interpretation		Inkrafttreten - IASB	Inkrafttreten - EU	Auswirkung auf die Abschlüsse von Braas Monier
Jährliche Verbesserungen	Jährliche Verbesserungen der IFRS 2010 - Zyklus 2012 (herausgegeben am 12. Dezember 2013)	1. Juli 2014	1. Februar 2015	Keine wesentliche Auswirkung
Änderungen von IAS 19	Leistungsorientierte Pensionspläne - Arbeitnehmerbeiträge (herausgegeben am 21. November 2013)	1. Juli 2014	1. Februar 2015	Keine Auswirkung
Änderungen von IAS 16 und IAS 41	Fruchttragende Pflanzen (herausgegeben am 30. Juni 2014)	1. Januar 2016	1. Januar 2016	Keine Auswirkung
Änderungen von IFRS 11	Bilanzierung des Erwerbs von Beteiligungen an gemeinschaftlichen Tätigkeiten (herausgegeben am 6. Mai 2014)	1. Januar 2016	1. Januar 2016	Keine Auswirkung
Änderungen von IAS 16 und 38	Klarstellung akzeptabler Abschreibungsmethoden (herausgegeben am 12. Mai 2014)	1. Januar 2016	1. Januar 2016	Keine Auswirkung
Jährliche Verbesserungen	Jährliche Verbesserungen der IFRS 2012 - Zyklus 2014 (herausgegeben am 12. Dezember 2013)	1. Januar 2016	1. Januar 2016	Keine wesentliche Auswirkung
Änderungen von IAS 1	Angabeninitiative (herausgegeben am 18. Dezember 2014)	1. Januar 2016	1. Januar 2016	Keine Auswirkung
Änderungen von IAS 27	Equity-Methode in separaten Abschlüssen (herausgegeben am 12. August 2014)	1. Januar 2016	1. Januar 2016	Keine Auswirkung
Änderungen von IFRS 10, IFRS 12 und IAS 28	Beteiligungsunternehmen - Anwendung der Ausnahme von der Konsolidierung (herausgegeben am 18. Dezember 2014)	1. Januar 2016	1. Januar 2016	Keine Auswirkung

Das oben angegebene Datum des Inkrafttretens ist das Datum der verpflichtenden Anwendung in Jahresperioden, die an oder nach diesem Datum beginnen

Die im Konzernabschluss angewendeten Rechnungslegungsgrundsätze entsprechen den IFRS, wie sie in der EU ab dem 31. Dezember 2016 anzuwenden sind.

STANDARDS, DIE VERABSCHIEDET, ABER NOCH NICHT IN KRAFT GETRETEN SIND

Die folgende Tabelle zeigt die Standards und Interpretationen, die von der EU übernommen, aber noch nicht in Kraft getreten sind.

Standard / Interpretation		Inkrafttreten - IASB	Inkrafttreten - EU	Auswirkungen auf den Abschluss von Braas Monier
IFRS 9	Finanzinstrumente (herausgegeben am 24. Juli 2014)	1. Januar 2018	1. Januar 2018	Bewertung
IFRS 15	IFRS 15, Erlöse aus Verträgen mit Kunden (herausgegeben am 28. Mai 2014) mit Änderungen von IFRS 15 - Inkrafttreten von IFRS 15 (herausgegeben am 11. September 2015)	1. Januar 2018	1. Januar 2018	Bewertung

Das oben angegebene Datum des Inkrafttretens ist das Datum der verpflichtenden Anwendung in Jahresperioden, die an oder nach diesem Datum beginnen

Der Konzern plant keine vorzeitige Anwendung dieser Standards und Änderungen

IFRS 9 - FINANZINSTRUMENTE

Der IASB hat die endgültige Fassung von IFRS 9 "Finanzinstrumente" veröffentlicht, die die Phasen Klassifizierung und Bewertung, Wertminderung und Bilanzierung von Sicherungsbeziehungen des dreiteiligen Projekts zusammenbringt, um IAS 39 Finanzinstrumente - Ansatz und Bewertung" zu ersetzen. IFRS 9 geht allen früheren Fassungen von IFRS 9 vor. Entsprechend dem Ansatz von IFRS 9 werden alle finanziellen Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten oder zum Fair Value bewertet. Die Klassifizierung in eine der zwei Bewertungskategorien beruht darauf, wie eine Gesellschaft ihre Finanzinstrumente managt (das sog. Geschäftsmodell), und auf den vertraglichen Cashflow-Eigenschaften der finanziellen Vermögenswerte. Die endgültige Fassung ändert das Klassifizierungs- und Bewertungsmodell für finanzielle Vermögenswerte, indem sie für bestimmte Schuldinstrumente eine neue Kategorie Fair Value im sonstigen Gesamtergebnis (FVTOCI) hinzufügt. Außerdem fügt IFRS 9 ein neues Expected-Loss-Wertminderungsmodell ein, das auf dem Konzept von Rückstellungen für erwartete Verluste am Beginn eines Vertrages beruht, außer im Falle von gekauften oder geschaffenen finanziellen Vermögenswerten mit verminderter Bonität, bei denen die erwarteten Kreditverluste im Effektivzinssatz schon berücksichtigt sind. Außerdem stellt IFRS 9 ein neues Absicherungsmodell auf, das eine erhebliche Überarbeitung der Bilanzierung von Sicherungsbeziehungen darstellt und den Gesellschaften ermöglichen wird, ihr Risikomanagement in ihren Abschlüssen besser abzubilden. Schließlich sind ausführliche Angaben erforderlich. IFRS 9 ist auf Geschäftsjahre anzuwenden, die ab 1. Januar 2018 beginnen. Im Allgemeinen ist IFRS 9 rückblickend anzuwenden, aber es gibt verschiedene Übergangsbestimmungen; eine vorzeitige Anwendung ist zulässig. Die Untersuchung der Effekte von IFRS 9 auf den Konzernabschluss ist noch nicht abgeschlossen.

IFRS 15 - ERLÖSE AUS VERTRÄGEN MIT KUNDEN

Im Mai 2014 erließ der IASB IFRS 15 - Erlöse aus Verträgen mit Kunden. IFRS 15 wird für alle Branchen und alle Verträge mit Kunden über Lieferungen und Leistungen gelten und allen bestehenden Vorschriften über die Erfassung von Erlösen vorgehen. Das Kernprinzip von IFRS 15 ist, dass Erlöse in der Höhe der Gegenleistung ausgewiesen werden, die die Gesellschaft erwartet. Es wird ein sog. 5-stufiges Modell verwendet, um zu bestimmen, zu welchem Zeitpunkt oder über welchen Zeitraum Erlöse ausgewiesen werden und in welcher Höhe sie zu erfassen sind. Der Standard enthält weitere detaillierte Leitlinien und erweiterte Angabepflichten. Im April 2016 erließ der IASB Klarstellungen zu IFRS 15. Diese Änderungen sind unter anderem Klarstellungen einer Reihe von Vorschriften von IFRS 15 und Vereinfachungen in Bezug auf den Übergang zu dem neuen Standard. IFRS 15 ist erstmalig für die Geschäftsjahre anzuwenden, die ab dem 1. Januar 2018 beginnen. Im Allgemeinen ist IFRS 15 rückblickend anzuwenden, es gibt aber verschiedene Übergangsbestimmungen; eine vorzeitige Anwendung ist zulässig. IFRS 15 wird Auswirkungen auf die Konzernabschlüsse haben. Das Ausmaß der Auswirkungen wird zurzeit bewertet.

STANDARDS, DIE ERLASSEN, ABER NOCH NICHT ÜBERNOMMEN WORDEN SIND

Standard / Interpretation		Inkrafttreten - IASB	Inkrafttreten - EU	Auswirkungen auf den Abschluss von Braas Monier
IFRS 16	Leasingverhältnisse (herausgegeben am 13. Januar 2016)	1. Januar 2019	Ausstehend	Bewertung
Änderungen von IAS 12	Ausweis von latenten Steueransprüchen für nicht realisierte Verluste (herausgegeben am 19. Januar 2016)	1. Januar 2017	Ausstehend	Keine Auswirkung
Änderungen von IAS 7	Angabeninitiative (herausgegeben am 29. Januar 2016)	1. Januar 2017	Ausstehend	Bewertung
Klarstellungen zu IFRS 15	Klarstellungen zu IFRS 15 - Erlöse aus Verträgen mit Kunden (herausgegeben am 12. April 2016)	1. Januar 2018	Ausstehend	Bewertung
Änderungen von IFRS 2	Klassifizierung und Bewertung von anteilsbasierten Zahlungen (herausgegeben am 20. Juni 2016)	1. Januar 2018	Ausstehend	Bewertung
Änderungen von IFRS 4	Anwendung von IFRS 9 - Finanzinstrumente - mit IFRS 4 - Versicherungsverträge (herausgegeben am 12. September 2016).	1. Januar 2018	Ausstehend	Keine Auswirkung
Jährliche Verbesserungen	Jährliche Verbesserungen der IFRS 2014 - Zyklus 2016 (herausgegeben am 8. Dezember 2016)	1. Januar 2017 1. Januar 2018	Ausstehend	Bewertung
IFRIC 22	Transaktionen in Fremdwährung und im Voraus gezahlte Gegenleistungen (herausgegeben am 8. Dezember 2016)	1. Januar 2018	Ausstehend	Bewertung
Änderungen von IAS 40	Übertragungen von Anlageimmobilien (herausgegeben am 8. Dezember 2016)	1. Januar 2018	Ausstehend	Keine Auswirkung
Änderungen von IFRS 10 und IAS 28	Veräußerung oder Einbringung von Vermögenswerten zwischen einem Investor und seinem assoziierten Unternehmen oder Joint Venture	Unbefristet aufgeschoben	Ausstehend	Keine Auswirkung

Das oben angegebene Datum des Inkrafttretens ist das Datum der verpflichtenden Anwendung in Jahresperioden, die an oder nach diesem Datum beginnen

Der IASB veröffentlichte neue Standards und Änderungen, die von der EU noch nicht übernommen worden sind.

IFRS 16 - LEASINGVERHÄLTNISSE

Im Januar 2016 gab der IASB IFRS 16 - Leasingverhältnisse - heraus. IFRS 16 geht dem bisherigen Standard für die Leasing-Bilanzierung (IAS 17) und den damit verbundenen Interpretationen (IFRIC 4, SIC-15 und SIC-27) vor. Das Ziel eines neuen Leasingstandards ist die Erfassung aller Leasingverhältnisse und der damit verbundenen vertraglichen Rechte und Pflichten in der Bilanz. Daher wird aus der Sicht des Leasingnehmers die bisherige Unterscheidung in IAS 17 zwischen Finanzierungs- und Betriebsleasing abgeschafft. Abgesehen von kurzfristigen und geringwertigen Verträgen führt IFRS 16 eine Methode für alle Leasingverträge ein, ähnlich der bisherigen Methoden für Finanzierungsleasingverträge, d.h. beim erstmaligen Ansatz wird neben einem Vermögenswert für das Nutzungsrecht eine entsprechende Leasingverbindlichkeit ausgewiesen. Beide Posten werden bei Bedarf aktualisiert. Bei der Bilanzierung der Leasingverhältnisse müssen Leasinggeber immer noch eine Prüfung durchführen, um Leasingverhältnisse als Betriebs- oder Finanzierungsleasingverhältnisse zu klassifizieren. IFRS 16 ist für Geschäftsjahre anzuwenden, die ab 1. Januar 2019 beginnen; eine vorzeitige Anwendung ist unter bestimmten Bedingungen zulässig. IFRS 16 wird es im Grunde notwendig machen, in Zukunft alle Leasingverhältnisse in der Bilanz auszuweisen. Für die Abschlüsse des Konzerns bezieht sich das insbesondere auf die Mietverträge, die bisher als Betriebsleasingverhältnisse klassifiziert waren und die in den Anhangangaben als finanzielle Zusagen angegeben sind. Folglich werden sich die langfristigen Vermögenswerte und die finanziellen Verbindlichkeiten in Zukunft beide erhöhen. Außerdem werden sich Änderungen der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ergeben. Bis heute waren Mietzahlungen im Zusammenhang mit Betriebsleasingverträgen hauptsächlich als Aufwendungen in den operativen Aufwendungen enthalten. In Zukunft werden diese Aufwendungen aufgespalten in Abschreibung und Zinsaufwand und entsprechend ausgewiesen. Das Ausmaß der Auswirkungen wird zurzeit bewertet.

ÄNDERUNGEN VON IAS 7 - ANGABENINITIATIVE

Die Änderungen von IAS 7 - Kapitalflussrechnung - Angabeninitiative - sollen die Informationen zu Veränderungen bei den Verbindlichkeiten aus Finanzierungstätigkeit verstärken. Diese Änderungen sind erstmalig in den Geschäftsjahren anzuwenden, die ab 1. Januar 2017 beginnen; eine vorzeitige Anwendung ist zulässig. Die Änderungen sollen die Angabe der Komponenten der Änderungen bei den Verbindlichkeiten, die sich aus Finanzierungstätigkeit ergeben, zum Zwecke des Abgleichs ausweiten. Daher wird erwartet, dass die Änderungen sich auf die Angaben in der Kapitalflussrechnung in den Anhangangaben auswirken.

(7) Betriebssegmente

GRUNDLAGEN DER SEGMENTIERUNG

Die Segmentberichterstattung von Braas Monier beruht auf der internen Aufteilung des Konzerns in geografische Regionen (Ton- und Betonziegel) und Produktlinien (Schornsteine & Energiesysteme und Zentrale Produkte & Dienstleistungen). Diese Abteilungen werden separat gemanagt, weil sie verschiedene Technologie- und Marketing-Strategien verlangen. Zur Bewertung der Performance werden das Operating EBITDA, das operative Ergebnis, das nicht-operative Ergebnis, die Kapitalausgaben, der Kapitaleinsatz, die Kapitalrendite und Verkaufsvolumen (Ziegel und Schornsteine) verwendet, wie sie in den internen geprüften Berichten des Board of Directors (der wichtigsten Entscheidungsinstanz) enthalten sind, weil das Management meint, dass diese Informationen bei der Bewertung der Ergebnisse der Segmente im Verhältnis zu anderen Gesellschaften, die in denselben Branchen tätig sind, die relevantesten sind.

Die Segmentberichterstattung des Konzerns ist in die folgenden sechs Berichtssegmente aufgeteilt:

(1) Westeuropa

(2) Mittel-, Nord- und Osteuropa

(3) Südeuropa

(4) Asien & Afrika

(5) Schornsteine & Energiesysteme

(6) Zentrale Produkte & Dienstleistungen

Das Segment Westeuropa umfasst Frankreich, Großbritannien, die Niederlande und Belgien. Deutschland, Norwegen, Schweden, Dänemark, Finnland, Estland, Lettland, Litauen, Polen und Russland sind Teil des Segments Mittel-, Nord- und Osteuropa. Das Segment Südeuropa umfasst Italien, Spanien, Portugal, Österreich, die Tschechische Republik, die Slowakei, Ungarn, Slowenien, Bosnien-Herzegowina, Kroatien, Serbien, Rumänien, Bulgarien, Albanien und die Türkei. Asien (bestehend aus Malaysia, China, Indonesien und Indien) und Südafrika werden als ein Betriebssegment dargestellt, weil das Management meint, dass beide Regionen in Bezug auf das wirtschaftliche Umfeld und die Anforderungen des Markts vergleichbar sind. Die wichtigsten Produktlinien in diesen regionalen Betriebssegmenten sind Beton- und Tonziegel. Die Produktlinie Schornsteine & Energiesysteme wird als separates Betriebssegment dargestellt. Die Produktionsanlagen der Produktlinie Komponenten sind in dem Segment Zentrale Produkte & Dienstleistungen enthalten und umfassen die Kosten der Produktion von Komponenten und der Firmenzentrale.

INFORMATIONEN ZU DEN BERICHTSPFLICHTIGEN BETRIEBSSEGMENTEN

In den folgenden Tabellen werden Informationen in Bezug auf die berichtspflichtigen Betriebssegmente dargelegt:

	Westeuropa		Mittel-, Nord- und Osteuropa		Südeuropa
(Tausend EUR)	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Externe Erlöse	300.952	316.101	412.643	419.535	218.872	213.857
Erlöse zwischen den Segmenten	3.969	4.728	9.880	9.918	1.406	1.690
Umsatzerlöse	304.921	320.829	422.523	429.453	220.279	215.547
Veränderung zum Vorjahr	-5,0 %	5,5 %	-1,6 %	0,5 %	2,2 %	16,8 %
Operating EBITDA ⁽¹⁾	43.250	48.324	71.065	72.184	36.553	36.835
in % der Umsatzerlöse	14,2 %	15,1 %	16,8 %	16,8 %	16,6 %	17,1 %
Abschreibung	21.172	22.675	18.465	19.158	21.744	21.791
Ergebnis aus nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungen	36	-42	0	0	0	0
Betriebsergebnis ⁽¹⁾	22.114	25.606	52.601	53.025	14.810	15.044
in % der Umsatzerlöse	7,3 %	8,0 %	12,4 %	12,3 %	6,7%	7,0 %
Nicht-operatives Ergebnis ⁽¹⁾	1.007	1.112	-461	964	-1.749	-3.489
EBIT	23.122	26.718	52.140	53.989	13.061	11.556
Investitionen ⁽²⁾	13.862	12.405	13.885	15.669	11.984	13.918
Kapitaleinsatz ^{(1) / (3)}	231.632	259.497	311.748	315.749	236.437	232.303
Return on Invested Capital ^{(1) / (4)}	9,5 %	9,9 %	16,9 %	16,8 %	6,3 %	6,5 %
Verkaufsvolumen Ziegel in Millionen m ² ^{(1) / (6)}	20,7	20,8	27,7	28,2	22,9	22,1
Durchschnittliche Zahl der Mitarbeiter ^{(1) / (5)}	1.329	1.320	1.528	1.511	1.302	1.244
Mitarbeiter am Ende der Periode ⁽¹⁾	1.312	1.323	1.532	1.505	1.344	1.267

	Asien & Afrika		Schornsteine & Energiesysteme		Zentrale Produkte & Dienstleistungen
(Tausend EUR)	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Externe Erlöse	114.365	130.839	173.978	168.362	15.035	8.036
Erlöse zwischen den Segmenten	58	61	1.982	2.007	89.090	90.088
Umsatzerlöse	114.423	130.900	175.959	170.369	104.125	98.124
Veränderung zum Vorjahr	-12,6 %	-3,9 %	3,3 %	-1,5 %	6,1 %	-1,2%
Operating EBITDA ⁽¹⁾	18.823	21.600	25.842	23.020	-1.394	-5.195
in % der Umsatzerlöse	16,5 %	16,5 %	14,7 %	13,5 %	-1,3 %	-5,3 %
Abschreibung	10.289	9.442	10.277	9.583	7.103	4.670
Ergebnis aus nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungen	0	0	0	0	1.367	1.175
Betriebsergebnis ⁽¹⁾	8.534	12.157	15.565	13.437	-7.130	-8.690
in % der Umsatzerlöse	7,5 %	9,3 %	8,8 %	7,9 %	-6,8 %	-8,9 %
Nicht-operatives Ergebnis ⁽¹⁾	-1.635	4.318	-2.398	0	-17.343	10.070
EBIT	6.899	16.475	13.167	13.438	-24.473	1.380
Investitionen ⁽²⁾	7.322	8.370	6.590	4.711	9.362	4.335
Kapitaleinsatz ^{(1) / (3)}	75.666	58.986	110.862	111.527	49.009	35.152
Return on Invested Capital ^{(1) / (4)}	11,3 %	20,6 %	14,0 %	12,0 %	-14,5 %	-24,7 %
Verkaufsvolumen Ziegel in Millionen m ^{2 (1) / (6)}	24,4	26,1	n/a	n/a	n/a	n/a
Verkaufte Schornsteine in Millionen Meter ^{(1) / (6)}	n/a	n/a	2,1	2,2	n/a	n/a
Durchschnittliche Zahl der Mitarbeiter ^{(1) / (5)}	1.923	1.902	1.243	1.173	457	411
Mitarbeiter am Ende der Periode ⁽¹⁾	1.893	2.050	1.387	1.180	454	409

⁽¹⁾ Non-IFRS-Zahl
⁽²⁾ Stellt Zugänge bei den immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen dar
⁽³⁾ Definiert als die immateriellen Vermögenswerte plus materielle Vermögenswerte plus Vorräte plus Handels- und andere Forderungen minus Summe der Verbindlichkeiten
⁽⁴⁾ Betriebsergebnis geteilt durch den Kapitaleinsatz von zwölf Monaten für die Periode
⁽⁵⁾ Durchschnittliche Zahl der Mitarbeiter auf monatlicher Grundlage (auch unter Berücksichtigung des Anfangs der Periode)
⁽⁶⁾ Nicht testierte zusätzliche Informationen

ABGLEICH

(Tausend EUR)	2016	2015
Investitionen ⁽²⁾	1	1
Eingesetztes Kapital ^{(1) / (3)}	18.060	16.373
Return on Invested Capital ^{(1) / (4)}	-	-
Verkaufsvolumen Ziegel in Millionen m ² ^{(1) / (6)}	-1,0	-1,1
Verkaufte Schornsteine in Millionen Meter ^{(1) / (6)}	0,0	0,0
Durchschnittliche Zahl der Mitarbeiter ^{(1) / (5)}	0	0
Mitarbeiter am Ende der Periode ⁽¹⁾	0	0

Der beim Abgleich übrig bleibende Betrag in "Kapitaleinsatz" liegt an den konzerninternen Wertberichtungen für Forderungen aus Beziehungen zwischen Segmenten innerhalb des Konzerns und der Eliminierung von konzerninternen Gewinnen zwischen den Segmenten.

KONSOLIDIERTE INFORMATIONEN ZU DEN BERICHTSPFLICHTIGEN SEGMENTEN

(Tausend EUR)	2016	2015
Externe Erlöse	1.235.845	1.256.729
Erlöse zwischen den Segmenten	106.385	108.491
Umsatzerlöse	1.342.230	1.365.220
Operating EBITDA ⁽¹⁾	194.140	196.767
Abschreibung	89.049	87.320
Ergebnis aus nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungen	1.404	1.133
Betriebsergebnis ⁽¹⁾	106.495	110.580
Nicht-operatives Ergebnis ⁽¹⁾	-22.579	12.975
(Umkehrung der) Wertminderungsverluste aus langfristigen Vermögenswerten	1.780	2.380
Erwerb und Veräußerung von Vermögenswerten	701	1.179
Gerichtsverfahren	0	0
Andere	-25.060	9.416
EBIT	83.916	123.556
Investitionen ⁽²⁾	63.004	59.409
Eingesetztes Kapital ^{(1) / (3)}	1.033.414	1.029.587
Return on Invested Capital ^{(1) / (4)}	10,3 %	10,7 %
Verkaufsvolumen Ziegel in Millionen m ² ^(1)/(6)	94,7	96,1
Verkaufsvolumen Schornsteine in Millionen Meter ^(1)/(6)	2,1	2,2
Durchschnittliche Zahl der Mitarbeiter ^(1)/(5)	7.782	7.561
Mitarbeiter am Ende der Periode ⁽¹⁾	7.922	7.735

⁽¹⁾ Non-IFRS-Zahl
⁽²⁾ Stellt Zugänge bei den immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen dar
⁽³⁾ Definiert als die immateriellen Vermögenswerte plus materielle Vermögenswerte plus Vorräte plus Handels- und andere Forderungen minus Summe der Verbindlichkeiten
⁽⁴⁾ Betriebsergebnis geteilt durch den Kapitaleinsatz von zwölf Monaten für die Periode
⁽⁵⁾ Durchschnittliche Zahl der Mitarbeiter auf monatlicher Grundlage (auch unter Berücksichtigung des Anfangs der Periode)
⁽⁶⁾ Nicht testierte zusätzliche Informationen

GEOGRAFISCHE INFORMATIONEN

Die geografischen Informationen unten schlüsseln die Erlöse und langfristigen Vermögenswerte des Konzerns nach Ländern auf. Die langfristigen Vermögenswerte sind definiert als die Summe der gesamten immateriellen Vermögenswerte und der Sachanlagen. Bei der Darstellung der folgenden Informationen beruhen die externen Erlöse und Vermögenswerte auf der geografischen Lage der Rechtsentitäten innerhalb des Konzerns:

EXTERNE ERLÖSE NACH LÄNDERN

(Tausend EUR)	2016	2015
Deutschland	329.362	328.514
Großbritannien	149.328	166.770
Frankreich	125.281	129.095
Italien	70.273	70.494
Polen	53.066	49.162
Niederlande	46.881	36.941
Malaysia	44.703	52.344
Österreich	43.950	45.554
Südafrika	40.602	40.938
Norwegen	38.446	40.400
Tschechische Republik	35.527	34.413
Schweden	32.355	38.355
Dänemark	29.031	20.598
Spanien	19.600	20.234
Slowakei	17.379	16.314
Ungarn	16.762	12.843
Russland	16.414	18.547
China	16.042	23.970
Portugal	15.088	14.164
Sonstige	95.755	97.079
Summe Erlöse	1.235.845	1.256.729

LANGFRISTIGE VERMÖGENSWERTE NACH LÄNDERN

(Tausend EUR)	2016	2015
Deutschland	253.827	253.504
Frankreich	89.285	92.209
Großbritannien	80.517	90.608
Österreich	77.458	79.720
Italien	77.002	80.238
Niederlande	54.672	45.748
Malaysia	52.617	56.233
Schweden	40.335	42.858
Dänemark	28.975	6.131
Tschechische Republik	24.365	27.202
China	22.532	22.426
Portugal	18.600	20.240
Spanien	14.044	13.102
Polen	12.395	12.827
Rumänien	12.049	6.868
Ungarn	10.311	11.099
Slowakei	9.776	10.605
Bulgarien	8.318	8.816
Sonstige	48.737	44.642
Langfristige Vermögenswerte (Firmenwert, sonstige immaterielle Vermögenswerte, PPE)	935.815	925.076

(8) Umsatzerlöse

Die wichtigsten Produktgruppen von Braas Monier sind Dachziegel aus Beton und Ton, Komponenten and Schornsteine & Energiesysteme. Informationen zu Erlösen aus externen Kunden für jede Produktgruppe sind in der folgenden Tabelle dargestellt:

NETTOERLÖSE NACH PRODUKTGRUPPEN

(Tausend EUR)	2016	2015
Dachziegel aus Beton	466.917	499.665
Dachziegel aus Ton	305.717	296.643
Komponenten	264.219	269.280
Schornsteine & Energiesysteme	178.790	173.478
Sonstige	20.202	17.663
Summe Nettoerlöse	1.235.845	1.256.729

Die Erlöse enthalten Frachteinnahmen von 59.423 Tausend EUR (2015: 60.222 Tausend EUR). Braas Monier generiert nicht mehr als 10 % seiner Erlöse mit einem einzelnen externen Kunden.

EINHEITSUMSÄTZE NACH PRODUKTGRUPPEN (NICHT TESTIERTE ZUSÄTZLICHE INFORMATION)

(Tausend EUR)	2016	2015
Dachziegel aus Beton (Millionen m2)	67,9	70,9
Dachziegel aus Ton (Millionen m2)	26,8	25,2
Schornsteine & Energiesysteme (Millionen m)	2,1	2,2

(9) Umsatzkosten

(Tausend EUR)	2016	2015
Variable Kosten	662.985	682.813
Fixe Kosten	147.933	146.798
Abschreibung und Amortisation	70.984	71.173
Umsatzkosten	881.902	900.784

Die variablen Kosten sind hauptsächlich Rohstoffe wie Zement, Sand, Emulsionen, Pigmente, Ton, Aluminium, Stahl und Sonstige in Höhe von 243.461 Tausend EUR (2015: 254.426 Tausend EUR). Sie enthalten auch Energie, insbesondere für die Produktion von Tonziegeln, in Höhe von 52.521 Tausend EUR (2015: 60.273 Tausend EUR), Fracht, Transport und andere Yard- und Transportkosten in Höhe von 125.552 Tausend EUR (2015: 126.865 Tausend EUR) und Handelswaren in Höhe von 99.312 Tausend EUR (2015: 103.073 Tausend EUR).

Die Umsatzkosten enthalten auch Forschungs- und Entwicklungskosten von 13.398 Tausend EUR (2015: 13.191 Tausend EUR).

(10) Vertriebs- und Verwaltungskosten

Vertriebskosten sind alle Arten von Kosten, die direkt oder indirekt mit Vertriebstätigkeiten zusammenhängen, insbesondere Marketingkosten und die Bewertung von Forderungen und anderen Vermögenswerten. Verwaltungskosten sind auch die Kosten des Managements der Firmenzentrale.

(Tausend EUR)	2016	2015
Vertriebskosten	158.285	154.603
Verwaltungsausgaben	92.884	96.845
Vertriebs- und Verwaltungskosten	251.169	251.448

Vertriebskosten enthalten Abschreibungen von 11.318 Tausend EUR (2015: 9.928 Tausend EUR) und Verwaltungskosten enthalten Abschreibungen von 6.747 Tausend EUR (2015: 6.219 Tausend EUR).

(11) Sonstiges Betriebsergebnis

(Tausend EUR)	2016	2015
Einnahmen aus der Veräußerung von konsolidierten Unternehmen	2.228	1.700
Einnahmen aus der Umkehrung von Rückstellungen	1.949	3.007
Einnahmen aus der Veräußerung langfristiger Vermögenswerte	1.940	2.905
Vergleiche, Gewährleistungen der Vorjahre und Sonstiges	0	13.944
Einnahme aus günstigem Erwerb	0	3.822
Entschädigung für Werksschließung	0	3.312
Verschiedene Erlöse	1.165	2.871
Sonstiges Betriebsergebnis	7.282	31.561

Der Gewinn aus der Veräußerung von konsolidierten Unternehmen ergibt sich aus dem Verkauf der Beteiligung von 100 % an Monier Roofing Systems (Qing Dao) Co., Ltd, Qing Dao, China (siehe Anhangangabe 4). Der Gewinn aus der Veräußerung von langfristigen Vermögenswerten besteht hauptsächlich aus Einnahmen in Zusammenhang mit dem Verkauf ungenutzter Vermögenswerte in Malaysia, Italien, Großbritannien und China. Die verschiedenen Einnahmen bestehen aus einer Vielzahl von kleinen einzelnen Posten.

(12) Sonstige Betriebsaufwendungen

(Tausend EUR)	2016	2015
Kosten des Übernahmeangebots	17.359	0
Kapazitätsanpassung und Reorganisation	3.963	5.959
Nicht-Ertragssteueraufwand	3.466	0
Übernahmekosten	2.320	1.485
Strategische Projekte	463	4.742
Verlust aus der Veräußerung von Eigenkapitalbeteiligungen	0	869
Verlust aus der Veräußerung von langfristigen Vermögenswerten	222	239
Verschiedenes	1.531	2.720
Sonstige betriebliche Aufwendungen	29.324	16.014

Die sonstigen Betriebsaufwendungen in Bezug auf das Übernahmeangebot von Marsella bestanden hauptsächlich aus Beratungs- und anderen Honoraren. Kapazitätsanpassungen enthalten Aufwendungen zur Erfüllung künftiger Marktanforderungen, z. B. Produktionsverlagerungen, Optimierung der Wertschöpfungskette und Sicherstellung einer agilen Organisationsstruktur. Der Nicht-Ertragssteueraufwand besteht hauptsächlich aus Grundsteuern in Frankreich. Die Übernahmekosten bestehen aus Aufwendungen im Zusammenhang mit Unternehmenskäufen und der Integration der gekauften Unternehmen in den Konzern, z. B. finanzielle und rechtliche Due Diligence und andere Kosten für externe Berater. Der Verlust des Konzerns aus der Veräußerung von langfristigen Vermögenswerten ergibt sich aus dem Verkauf mehrerer ungenutzter Vermögenswerte. Die strategischen Kosten sind vor allem Ausgaben in Bezug auf die künftige Wachstumsstrategie, d. h. Beratungshonorare, interne Kosten für die Feststellung von Wachstumsgelegenheiten und für die Entwicklung und Konsolidierung der künftigen Marktposition, Start-up-Kosten. Die verschiedenen Aufwendungen bestehen aus einer Vielzahl einzelner Posten.

(13) Wertminderungen / Umkehrung von Wertminderungen

(Tausend EUR)	2016	2015
Wertminderungen von materiellen Vermögenswerten	0	-874
Umkehrung von Wertminderungen von materiellen Vermögenswerten	1.780	3.254
Wertminderungen und Umkehrung von Wertminderungen	1.780	2.380

Die Umkehrung von Wertminderungen ist vor allem unseren Tonziegelwerken in Frankreich (Segment Westeuropa) zuzurechnen und liegt an den besseren Markterwartungen in der Zukunft.

Wertminderungsverluste und Umkehrungen werden in separaten Zeilen in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung unter "Wertminderungen" bzw. "Umkehrung von Wertminderungen" verbucht.

Die Bewertungsmethoden, die erzielbaren Beträge und die Zinssätze vor Steuern stellten sich wie folgt dar:

(Tausend EUR)	Bewertungsmethode	Erzielbarer Betrag	Zinssatz vor Steuern
Frankreich (Umkehrung von Wertminderungen)	Nutzungswert	17.093	7,44 %

Die historische Wertminderung wegen der Umkehrung der Wertminderungen in Frankreich wurde anhand des Fair Value abzüglich der Veräußerungskosten geschätzt.

Die erzielbaren Beträge aller Vermögenswerte, die zum Nutzungswert bewertet werden, wurden auf der Hierarchiestufe 3 mit Inputs für den Vermögenswert bewertet, die nicht auf beobachtbaren Marktdaten beruhen (nicht beobachtbare Inputs).

(14) Ergebnis aus Joint Ventures

Die Tabelle zeigt den Anteil des Konzerns am Gewinn oder Verlust von Joint Ventures.

(Tausend EUR)	2016	2015
Betriebsergebnis	2.156	1.710
Finanzergebnis	-203	-136
Ertragssteuern	-549	-441
Ergebnis aus assoziierten Unternehmen und Joint Ventures	1.404	1.133

Der Konzern hat keine Verluste (2015: 0 Tausend EUR) in Bezug auf seine Beteiligungen an Joint Ventures ausgewiesen, weil der Konzern keine Verpflichtungen in Bezug auf diese Verluste hatte.

(15) Finanzierungserträge und Finanzierungskosten

(Tausend EUR)	2016	2015
Finanzierungserträge
Wechselkursgewinne	10.951	2.827
Verluste aus Veränderungen des Fair Value von eingebetteten Derivaten	1.311	6.809
Rohstoffderivate	3.269	0
Sonstige Zinserträge	407	1.128
Finanzerträge	15.938	10.764
Finanzierungskosten:
Zinsen auf Senior Secured Floating Rate Notes	-7.054	-15.999
Zinsen auf Senior Secured Fixed Rate Notes	-7.069	0
Zinsen auf Term Loan B / Revolving Credit Facility	-4.569	-8.475
Sonstiger Zinsaufwand	-2.251	-3.901
Zinskosten	-20.943	-28.375
Zinsaufwand für Pensionen	-9.070	-8.633
Nicht realisierte Wechselkursverluste aus den internen Schulden des Konzerns	-2.981	-5.620
Bereitstellungs- und Vermittlungsgebühren	-1.444	-1.430
Amortisierung der Finanzierungsgebühren	-2.684	-2.912
Rohstoffderivate	0	-1.832
Währungsumrechnungsverluste aus externen Schulden	-2.455	-641
Zinsen auf langfristige Rückstellungen	-476	-812
Refinanzierung verbundener Kosten	-27.906	0
Ausbuchung der Vorfälligkeitsoption	-5.740	0
Kosten des Börsengangs	0	-453
Verschiedenes	-1.515	-1.620
Finanzierungsbezogene Kosten	-54.271	-23.953
Finanzaufwand	-75.214	-52.328

Im Juni 2016 refinanzierten und reduzierten wir unsere externen Schulden, unter anderem durch die Emission unserer 435,0 Millionen EUR Senior Secured Fixed Rate Notes mit einem Coupon von 3,00 % per annum und eine neue Revolving Credit Facility von 200,0 Millionen EUR. Die Einnahmen wurden zusammen mit verfügbarer Liquidität vor allem für die Ablösung der 315,0 Millionen EUR Senior Secured Floating Rate Notes mit Fälligkeit 2020, die vollständige Rückzahlung der Term Loan B von 200,0 Millionen EUR und die Rückführung des im Rahmen der alten Revolving Credit Facility gezogenen Betrages (20,0 Millionen EUR) verwendet.

Bis Juni 2016 war der Teil der Finanzierungsgebühren, der mit der Umschuldung im Jahre 2014 verbunden war, über die Laufzeit der individuellen Teile des Kredits nach der Effektivzinsmethode amortisiert worden. Die restlichen aufgelaufenen Transaktionskosten, die sich seit der Refinanzierung im Jahre 2014 auf 13.626 Tausend EUR beliefen, wurden 2016 aufgelöst. Die Beendigung der Zinsswaps im Juni 2016 führte zu einmaligen Beendigungskosten von 14.280 Tausend EUR. Insgesamt beliefen sich die Kosten auf 27.906 Tausend EUR, die die mit der Refinanzierung verbundenen Kosten darstellen.

Der Verlust der Ausbuchung der eingebetteten Derivate (Vorfälligkeitsrücknahmeoption) führte zu Aufwendungen von 5.740 Tausend EUR.

Finanzierungserträge ergaben sich im Wesentlichen aus der neuen Vorfälligkeitsrücknahmeoption, die in den Senior Secured Fixed Rate Notes enthalten war, und führten zu Einnahmen von 1.311 Tausend EUR (2015: Einnahmen von 6.809 Tausend EUR, die in den Senior Secured Floating Rate Notes enthalten waren), was im Gewinn als Veränderungen des Fair Value von eingebetteten Derivaten und Wechselkursgewinnen verbucht wird. Außerdem wird im Jahre 2016 ein Gewinn von 3.269 Tausend EUR aus Rohstoffderivaten ausgewiesen.

Die Finanzierungskosten sind im Wesentlichen Zinskosten von 20.943 Tausend EUR (2015: 28.375 Tausend EUR), die sich hauptsächlich aus Zinsen aus den externen Finanzierungsvereinbarungen des Konzerns ergeben, einschließlich der Zinsen auf die Senior Secured Fixed Rate Notes von 7.069 Tausend EUR (2015: 0 Tausend EUR), der Zinsen auf die Senior Secured Floating Rate Notes von 7.054 Tausend EUR (2015: 15.999 Tausend EUR) und der Zinsen auf die Revolving Credit Facility und die alte Term Loan B von 4.569 Tausend EUR (2015: 8.475 Tausend EUR).

Mit der Finanzierung verbundene Kosten enthielten vor allem Zinsaufwendungen von 9.070 Tausend EUR (2015: 8.633 Tausend EUR) bezogen auf leistungsorientierte Verpflichtungen aus dem Pensionsplan (siehe Anhangangabe 31) und nicht realisierte Währungsverluste aus den internen Schulden des Konzerns von 2.981 Tausend EUR (2015: 5.620 Tausend EUR). Zusätzliche Aufwendungen von 2.684 Tausend EUR (2014: 2.912 Tausend EUR) ergaben sich aus der Amortisierung der Refinanzierungsgebühren über die Laufzeit der Finanzierung bis 2021.

(16) Ertragssteuern

Die folgende Tabelle gleicht die erwarteten und tatsächlichen Steueraufwendungen gemäß IAS 12.81 ab. Die erwartete Ertragssteuer wird berechnet, indem der Gewinn vor Steuern mit dem Steuersatz von 29,22 % (Vorjahr: 29,22 %) entsprechend dem luxemburgischen Ertragssteuersatz multipliziert wird.

ABGLEICH DES ERWARTETEN STEUERSATZES

(Tausend EUR)	2016	2015
Gewinn / (Verlust) vor Ertragssteuer	24.640	81.993
Steuersatz des Konzerns in %	29,22	29,22
Erwartete Ertragssteuern	-7.200	-23.941
Differenzen bei den Steuersätzen	1.228	9,128
Ertragssteuer aus früheren Jahren	644	3.961
Permanente Differenzen	-4.418	5.220
Steuerfreie Erträge / nicht abzugsfähige Aufwendungen / andere kleinere Anpassungen	-7.677	-6.961
Wertberichtigung für DTA und Veränderung der Wertberichtigung für DTA	5.233	-14.255
Ertragssteuern	-12.190	-26.848
Davon tatsächliche Ertragssteuern	-18.400	-20.602
Davon latente Ertragssteuern	6.210	-6.246

Die Differenzen bei den Steuersätzen enthalten einen positiven Effekt, der sich aus der Differenz zwischen dem Steuersatz des Konzerns und dem in dem Land der lokalen Gesellschaft geltenden Steuersatz ergibt, von 4.482 Tausend EUR. Im Gegenteil wird diese Position von den Veränderungen des Steuersatzes in Höhe vom -3.254 Tausend EUR negativ beeinflusst. Die Differenzen bei den Steuersätzen führen im Vergleich zum Steuersatz des Konzerns zu geringeren Aufwendungen. Das geht vor allem auf geringere Steuersätze in Großbritannien (20,0 %), Malaysia (24,0 %) und Österreich (25,0 %) zurück. Der negative Gegeneffekt ergibt sich vor allem aus den Veränderungen des Steuersatzes in Frankreich, der sich auf die Bewertung der latenten Steueransprüche auswirkt.

Der Effekt der Ertragssteuer aus früheren Jahren enthält Veränderungen bei den steuerlichen Verlustvorträgen für frühere Jahre in China. Der Rückgang von 2015 zu 2016 liegt an einmaligen Effekten im Jahre 2015, die sich aus Berichtigungen nach Steuerprüfungen in Deutschland und Italien ergeben.

Permanente Differenzen, die sich aus Bilanzdifferenzen zwischen dem Buchwert für IFRS und Steuer-GAAP ergeben, werden sich in Zukunft nicht umkehren. Die Bewegung im Jahre 2016 liegt vor allen an Änderungen der Bewertung von Beteiligungen an Tochtergesellschaften nach den gesetzlichen Vorschriften.

Die Bewegungen bei den Positionen steuerfreie Erträge, nicht abzugsfähige Aufwendungen und andere kleinere Anpassungen enthalten gegenläufige Bewegungen. Ein Steuerertragseffekt wird durch die Auflösung von unsicheren Steuerpositionen ausgelöst, die sich auf 3.830 Tausend EUR (Vorjahr: 762 Tausend EUR) belaufen, ein Steueraufwendungseffekt, der von nicht abzugsfähigen Aufwendungen ausgelöst wird. Nicht abzugsfähige Aufwendungen sind die Folge lokaler oder bundesstaatlicher Steuerregelungen. Die Effekte von nicht abzugsfähigen Aufwendungen werden vor allem von Kapitalverlusten beeinflusst, die durch die Auflösung von Tochtergesellschaften während des Geschäftsjahres ausgelöst wurden, und dem Verfall von Verlusten wegen der teilweisen Änderung der Beherrschung von Standard Industries.

Die Effekte der Wertberichtigungen enthalten auch gegenläufige Bewegungen. Die nicht nachhaltigen steuerlichen Verlustvorträge, die zu einem negativen Steuereffekt von -1.154 Tausend EUR führen, liegen vor allem an nicht nachhaltigen steuerlichen Verlustvorträgen in China (-558 Tausend EUR) und Österreich (-1.028 Tausend EUR), während sich in Frankreich im Unterschied dazu ein positiver Gewinnausblick (921 Tausend EUR) positiv auswirkte. Außerdem wird der Abgleich von temporären Differenzen in Frankreich (7.928 Tausend EUR) positiv beeinflusst, die wegen eines positiven Gewinnausblicks und des Vorhandenseins latenter Steuerverbindlichkeiten teilweise als nachhaltig angesehen wurden. Der Anstieg im Vergleich zu 2015 liegt vor allem an höheren Wertminderungen bei nicht nachhaltigen steuerlichen Verlustvorträgen und temporären Differenzen im Jahre 2015.

Gemäß IAS 12 werden nach der bilanzorientierten Verbindlichkeitenmethode Bewertungsdifferenzen zwischen den steuerlichen Zahlen und den IFRS-Buchwerten durch latente Steuern gedeckt. Bei Anwendung von IAS 12.74 werden für jede Gesellschaft die latenten Steueransprüche mit den latenten Steuerverbindlichkeiten saldiert. Sie werden auch zwischen Gesellschaften saldiert, die in einem steuerlichen Organkreis zusammengefasst sind. Latente Steuern werden unter Nutzung der jeweiligen lokalen Steuersatzeffekte festgestellt.

UNSICHERE STEUERPOSITION

Insgesamt wird eine Rückstellung für unsichere Steuerpositionen in Höhe von 19.711 Tausend EUR ausgewiesen. Davon gelten 14.913 Tausend EUR als kurzfristige und 4.798 Tausend EUR als langfristige Rückstellungen. Der Gesamtbetrag kann wie folgt verteilt werden: Deutschland 17.143 Tausend EUR, Tschechische Republik 993 Tausend EUR, Österreich 954 Tausend EUR und Sonstige 621 Tausend EUR.

LATENTE STEUERANSPRÜCHE UND -VERBINDLICHKEITEN

(Tausend EUR)	31. Dezember 2016		31. Dezember 2015
	Aktiva	Passiva	Aktiva	Passiva
Immaterielle Vermögenswerte	6.994	52.986	8.201	55.986
Sachanlagen	12.025	40.132	5.350	40.750
Beteiligungen an Tochtergesellschaften	0	0	0	66
Vorräte	6.866	181	7.847	226
Forderungen und andere Vermögenswerte	3.200	498	3.473	848
Finanzverbindlichkeiten / Instrumente	0	1.172	3.251	2.583
Rückstellungen für Verluste und latente Verbindlichkeiten	18.063	68	20.389	47
Rückstellungen für Pensions- und ähnliche Verpflichtungen	56.935	10	51.999	3
Kurzfristige Verbindlichkeiten	5.631	6.962	5.894	2.012
Sonstige Vermögenswerte/Verbindlichkeiten	20.119	7.678	18.272	8.214
Berichtigungen bei temporären Differenzen	-23.123	-	-18.168	-
Verlustvorträge netto	27.826	-	22.122	-
Zwischensumme	134.536	109.687	128.630	110.735
Nettings	-91.075	-91.075	-95.583	-95.583
Konzernbilanz	43.461	18.612	33.047	15.152

Latente Steueransprüche werden nur ausgewiesen, soweit die Realisierung der verbundenen Vorteile wahrscheinlich ist. Es werden auch geeignete Maßnahmen zur Steuerstrukturierung für die Bewertung der Wahrscheinlichkeit sowie der Performance in der Vergangenheit und den jeweiligen Aussichten für die überschaubare Zukunft ergriffen.

Die Erhöhung der latenten Steueransprüche in der Zwischensumme ergibt sich hauptsächlich aus der Entwicklung der Pensionsrückstellungen sowie dem Anstieg bei den Sachanlagen. Der Anstieg bei Sachanlagen ist vor allem durch die erstmalige Erfassung temporärer Differenzen in zwei Fabriken in Frankreich verursacht. Aus dem erstmaligen Ansatz wurden 4.262 Tausend EUR als werthaltig bewertet, was den Anstieg der Berichtigungen der temporären Differenzen widerspiegelt.

Die latenten Steuerverbindlichkeiten, die sich aus Finanzinstrumenten ergeben, sind vor allem von der Effektivzinsmethode der Senior Secured Fixed Rate Notes verursacht. Die Rückgang der latenten Steueransprüche aus dieser Position lag an der Refinanzierung während des Jahres und der Auflösung der Swap-Transaktionen, die im Jahre 2015 enthalten waren.

Der Anstieg bei den latenten Steueransprüchen aus den steuerlichen Verlustvorträgen lag vor allem an einem Anstieg der latenten Steueransprüche aus steuerlichen Verlustvorträgen in Schweden (2.533 Tausend EUR) und Österreich (1.343 Tausend EUR) wegen der verfügbaren latenten Steuerverbindlichkeiten. Für die französische Steuergruppe wird der Anstieg um 3.471 Tausend EUR wegen des positiven Gewinnausblicks als werthaltig bewertet. Im Unterschied dazu sanken die latenten Steuern in Deutschland aus Zinsvorträgen um 1.896 Tausend EUR wegen der Fusion zweier Tochtergesellschaften.

Die latenten Nettosteueransprüche aus steuerlichen Verlustvorträgen und temporären Differenzen werden ausgewiesen, wenn die zugrunde liegenden Gesellschaften positive zu versteuernde Erträge entweder in der aktuellen oder der vorherigen Periode gezeigt haben. Außerdem wird, wenn die Gesellschaft einen steuerlichen Verlust entweder in der aktuellen oder der vorherigen Periode erlitten hat, ein latenter Steueranspruch ausgewiesen, solange die Gesellschaft bei vernünftiger Betrachtung nach ihrer steuerlichen Planung in den nächsten fünf Geschäftsjahren mit einem positiven zu versteuernden Ertrag rechnen kann oder wenn sie latente Steuerverbindlichkeiten hat, die in derselben Periode verrechnet werden können.

Von der Bewegung der latenten Nettosteuerpositionen von 6.954 Tausend EUR waren 6.210 Tausend EUR in der Gewinn- und Verlustrechnung und 532 Tausend EUR im sonstigen Gesamtergebnis enthalten. Der letztere Betrag bezieht sich auf latente Steuereffekte aus Pensionen in Höhe von 5.948 Tausend EUR, die Bewegung bei Wechselkursdifferenzen ohne Effekt auf Gewinn und Verlust von 1.372 Tausend EUR sowie die Auflösung der entsprechenden latenten Steueransprüche wegen der Swap-Transaktionen in früheren Jahren von -2.352 Tausend EUR. Außerdem wurde die Nettobewegung von -4.436 Tausend EUR als Teil der Transaktionen ohne Effekt auf die Gewinn- und Verlustrechnung verbucht und bezieht sich auf latente Steueransprüche und Steuerverbindlichkeiten, die im Rahmen der Kaufpreisaufteilung verbucht wurden. Die restliche Differenz liegt an kleineren Anpassungen, die über Reklassifizierungstransaktionen verursacht sind.

ABLAUF VON STEUERLICHEN VERLUSTEN EINSCHLIESSLICH VON ZINSVORTRÄGEN

(Tausend EUR)	31. Dezember 2016	31. Dezember 2015
Ablauf im nächsten Jahr	626	828
Ablauf in 2 Jahren	2.562	2.456
Ablauf in 3 Jahren	925	8.662
Ablauf in 4 Jahren	501	1.203
Ablauf in 5 Jahren	1.820	1.014
Kein Ablauf in überschaubarer Zukunft	1.265.337	1.328.544
Summe	1.271.771	1.342.707

Der Konzern hat erhebliche steuerliche Verlustvorträge von 1.271.771 Tausend EUR. Die Realisierung der verbundenem Steuervorteile auf steuerliche Verlustvorträge von 1.159.101 Tausend EUR (2015: 1.254.485 Tausend EUR) gilt in naher Zukunft nicht als wahrscheinlich. Der Konzern hat latente Steueransprüche aus Verlustvorträgen von 27.826 Tausend EUR (2015: 22.122 Tausend EUR).

Die steuerlichen Verluste, die nicht in überschaubarer Zukunft auslaufen, enthalten 99.457 Tausend EUR (2015: 91.855 Tausend EUR) Zinsvorträge.

Steuerliche Verluste, die nicht in der überschaubaren Zukunft auslaufen, sind hauptsächlich der Braas Monier Building Group Holding S.à r.l., Luxemburg (691.495 Tausend EUR), der Financière Gaillon 7, Frankreich (232.107 Tausend EUR) und der LR Austria Holding GmbH, Österreich (95.724 Tausend EUR), zuzuordnen.

Der Konzern weist keine latenten Steuerverbindlichkeiten für nicht überwiesene Gewinne nicht-luxemburgischer Tochtergesellschaften aus, soweit zu erwarten ist, dass sie permanent in internationale Tätigkeiten investiert bleiben. Diese Gewinne, deren Betrag praktisch nicht berechnet werden kann, könnten Gegenstand zusätzlicher Steuern werden, wenn sie als Dividenden überwiesen werden oder wenn der Konzern seine Beteiligungen an den Tochtergesellschaften verkauft.

(17) Kapitalflussrechnung

KAPITALFLUSSRECHNUNG

Die Kapitalflussrechnung zeigt die Entwicklung der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, die sich aus Mittelzuflüssen und -abflüssen während der Berichtsperiode ergeben. Die Mittelzuflüsse aus ausländischen Konzerngesellschaften, die in der Kapitalflussrechnung erscheinen, werden zu dem jährlichen Durchschnittskurs der jeweiligen Berichtswährung umgerechnet. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente wurden zum Wechselkurs der jeweiligen Währung am Jahresende umgerechnet. Positionen von besonderer Relevanz in der Kapitalflussrechnung werden im Folgenden kommentiert:

GEZAHLTE ZINSEN UND FINANZIERUNGSGEBÜHREN

Zinsen und Finanzierungsgebühren erhöhten sich von 34,3 Millionen EUR im Jahre 2015 auf 53,6 Millionen EUR im Jahre 2016, vor allem verbunden mit der Refinanzierung im Juni 2016 (EUR 26,2 Millionen EUR).

GEZAHLTE ERTRAGSSTEUERN

Die Ertragssteuern erhöhten sich leicht auf 22,3 Millionen EUR (2015: 21,1 Millionen EUR).

RÜCKSTELLUNGEN

Im Vergleich zum Vorjahr wurde die Veränderung bei den Rückstellungen um 16,0 Millionen EUR auf 9,4 Millionen EUR reduziert (2015: 25,4 Millionen EUR). Eine Reduzierung der Rückstellungen, insbesondere für Pensionen und Restrukturierung, wurde durch die aufgelaufenen Rückstellungen für Kosten mehr als ausgeglichen, die mit dem Übernahmeangebot von Standard Industries verbunden sind.

BETEILIGUNGEN

Mittelabflüsse in Investitionen in immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen lagen mit 63,0 Millionen EUR etwa auf dem Vorjahrsniveau von 63,5 Millionen EUR und spiegeln die Umsetzung der Investitionsstrategie von Braas Monier wider. Die im Jahre 2016 abgeschlossenen Unternehmenskäufe, einschließlich J.A. Plastindustri, Dänemark, Ontop, Niederlande, A-Tiilikate, Finnland, und Craiova, Rumänien, führten zu Mittelabflüssen von 40,4 Millionen EUR. Für Investitionstätigkeiten verwendete Nettomittel sanken im Jahre 2016 (-94,5 Millionen EUR im Vergleich zu -108,4 Millionen EUR im Jahre 2015), hauptsächlich wegen geringerer Mittelabflüsse in Unternehmenskäufe.

VERÄUßERUNGEN

Einnahmen aus der Veräußerung von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten beziehen sich hauptsächlich auf Zuflüsse im Zusammenhang mit dem Verkauf nicht genutzter Vermögenswerte unserer Geschäftstätigkeiten im Jahre 2016, hauptsächlich den Verkauf einer Tochtergesellschaft, die Grundstücke enthält, im zweiten Quartal im Kontext einer Werksschließung in China.

EINNAHMEN AUS ANLEIHEN UND AUSLEIHUNGEN

Die Mittelabflüsse in Finanzierungstätigkeit beliefen sich im Jahre 2016 auf -76,4 Millionen EUR (im Vergleich zu -10,2 Millionen EUR im Jahre 2015) und waren vor allem getrieben von der im Juni 2016 vorgenommenen Refinanzierung, als Senior Secured Floating Rate Notes und eine Term Loan in einem Gesamtbetrag von 515 Millionen EUR durch Senior Secured Fixed Rate Notes mit einem Gesamtbetrag von 435 Millionen EUR ersetzt wurden. Der im Rahmen der aktuellen Revolving Credit Facility gezogene Betrag belief sich Ende Dezember auf 20 Millionen EUR, währende Ende 2015 kein Betrag im Rahmen der alten Revolving Credit Facility gezogen war.

(18) Ergebnis je Aktie und vorgeschlagene Dividende

ERGEBNIS JE AKTIE

Das Ergebnis je Aktie wird gemäß IAS 33 berechnet, indem der Anteil der Aktionäre der Muttergesellschaft an den Gewinnen (Verlusten) durch die durchschnittliche Zahl der ausgegebenen Aktien geteilt wird.

(Tausend EUR)	2016	2015
Anteil der Aktionäre an den konsolidierten Nettoeinnahmen (-verlusten) des Jahres	12.459	55.094
Anteil der nicht beherrschenden Beteiligungen an den konsolidierten Nettoeinnahmen (-verlusten) des Jahres	-9	51
Konsolidiertes Nettoergebnis des Jahres - Summe	12.450	55.145
Gewichteter Durchschnitt der ausstehenden Aktien - unverwässert (Zahl der Aktien in Tausend)	39.285	39.167
Effekt der verwässernden potenziellen Eigenkapitalinstrumente (Zahl der Aktien in Tausend)	-	-
Gewichtete durchschnittliche Zahl der ausstehenden Stammaktien (Zahl der Aktien in Tausend)	39.285	39.167
Unverwässertes Ergebnis je Aktie (in EUR)	0,32	1,41
Verwässertes Ergebnis je Aktie (in EUR)	0,32	1,41

Im September 2014, Juni 2015 und April 2016 legte der Konzern einen Aktienoptionsplan (SOP) für das Senior Management vor und wählte das Managementpersonal in Schlüsselpositionen aus.

Am 31. Dezember 2016 gab es keine ausstehenden Zuteilungen, die das unverwässerte Ergebnis je Aktie gemäß IAS 33.30 verwässerten. Es gibt eine Möglichkeit, dass der Aktienoptionsplan in Zukunft das unverwässerte Ergebnis je Aktie verwässert.

Das Board of Directors verabschiedete einen Beschluss über die Ausschüttung einer Zwischendividende für das Geschäftsjahr, das am 31. Dezember 2016 endete, von 0,64 EUR je Aktie (43.083.333 aktuell gehaltene und "Neue Aktien") am 20. Dezember 2016.

Das Board of Directors von Braas Monier verabschiedete (am 29. November 2016) einen Beschluss über die Ausgabe von 3.916.666 neuen Inhaberstammaktien mit einem Nennwert von je 0,01 EUR und Dividendenrechten ab 1. Januar 2016 ("Bonusaktien").

Auf der Grundlage eines Aktienkurses von 25,175 EUR Ende 2016 würde der Dividendenertrag 2,5 % ergeben.

(19) Nicht beherrschende Beteiligungen

Dieser Posten, auch innerhalb des Eigenkapitals, umfasst die nicht beherrschenden Beteiligungen (NCI) an Tochtergesellschaften, die dem Konzern weder direkt noch indirekt zuzuordnen sind. Sie sind am 31. Dezember 2016 zwei Tochtergesellschaften (2015: zwei Tochtergesellschaften) zugeordnet, die der Konzern beherrscht, aber weniger als 100 % der Aktien besitzt. Die nicht beherrschende Beteiligung von 51 % an der Monier Holding Co. Ltd., Bangkok, Thailand, mit weniger als 10 % der Stimmrechte ist für die Darstellung der Finanzlage des Konzerns von geringer Bedeutung, da es während des Jahres 2016 keine Geschäftstätigkeit gab.

Die folgende Tabelle zeigt eine Zusammenfassung der Informationen in Bezug auf OOO Braas-DSK 1, Moskau, Russland (Segment Mittel-, Nord- und Osteuropa), als Tochtergesellschaft des Konzerns, die keine beherrschende Beteiligung hat. Diese Information beruht allein auf Beträgen vor konzerninternen Eliminierungen.

OOO BRAAS-DSK 1 (RUSSLAND)

(Tausend EUR)	31. Dezember 2016	31. Dezember 2015
NCI-Prozentsatz	+32,9 %	+32,9 %
Langfristige Vermögenswerte (100 %)	2.492	2.118
Kurzfristige Vermögenswerte (100 %)	5.217	4.312
Langfristige Verbindlichkeiten (100 %)	-571	-432
Kurzfristige Verbindlichkeiten (100 %)	-1.674	-1.489
Nettovermögen (100 %)	5.464	4.509
Buchwert der NCI (32,9 %)	1.798	1.483
Umsätze (100 %)	9.600	10.402
Gewinn der Periode (100 %)	-28	154
OCI (100 %)	986	-650
Summe Gesamtergebnis (100 %)	958	-496
Anteil der NCI am Gewinn (32,9 %)	-9	51
Anteil der NCI am OCI (32,9 %)	324	-214
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit (32,9%)	261	-117
Cashflow aus Investitionstätigkeit (32,9%)	-170	-125
Cashflow aus Finanzierung (Dividenden an NCI: keine) (32,9 %)	-4	-82
Nettoanstieg (-abnahme) bei Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten (32,9 %)	87	-324

(20) Mitarbeiter und Personalaufwand einschließlich des langfristigen Aktienoptionsplans (SOP)

(Zahl der Vollzeitstellen)	31. Dezember 2016	31. Dezember 2015
Mitarbeiter am Ende der Periode in vollkonsolidierten Gesellschaften	7.922	7.735
Durchschnittliche Zahl der Mitarbeiter in vollkonsolidierten Gesellschaften	7.782	7.561

PERSONALAUFWAND

(Tausend EUR)	2016	2015
Personalaufwand	334.893	333.062

VEREINBARUNG ÜBER AKTIENBASIERTE VERGÜTUNG

Im September 2014 legte der Konzern einen Aktienoptionsplan für das Senior Management und ausgewähltes Managementpersonal in Schlüsselstellungen auf. Die Gewährung eines Aktienoptionsplans (SOP) verbessert die langfristige Ausrichtung der Vergütungsstrukturen der Planteilnehmer, die zu einer tiefen Übereinstimmung mit den langfristigen Interessen der Aktionäre und zu einer nachhaltigen Wertschöpfung nach dem Börsengang führt.

Nach dem SOP erhalten qualifizierte Mitarbeiter in Aktien beglichene Aktienoptionen in vier Jahrestranchen und mit einem Ausübungspreis in Höhe des Schlusskurses der Aktien des Konzerns vor der Gewährung. Die Aktienoptionen sind nicht für Dividenden qualifiziert. Das gewährte Gesamtplanvolumen geht nicht über eine maximale Verwässerung der Aktionäre von etwa 5 % hinaus. In Abhängigkeit vom Erreichen ehrgeiziger Performanceziele werden die Aktienoptionen während der letzten zwölf Monate der Performance-Periode von drei Jahren unverfallbar. Dann berechtigt jede Option den Inhaber der Option zum Kauf einer Aktie des Unternehmens zu einem Ausübungspreis (Basispreis) innerhalb einer Ausübungsperiode von drei Jahren.

Die Aktienoptionen werden auf der Grundlage von vier verschiedenen Performance-Zielen unverfallbar. Bei einer Unverfallbarkeit von 50 % (Optionen Typ 1) der anfänglichen Gewährung ist eine Erhöhung des Aktienkurses von mindestens 15 % erforderlich. Weitere 15 % (Optionen Typ 2) der anfänglichen Gewährung werden unverfallbar, wenn eine Erhöhung des Aktienkurses um 20 % erreicht ist, und weitere 15 % (Optionen Typ 3) bei einer Erhöhung des Aktienkurses um 30 %. Für eine Unverfallbarkeit der restlichen 20 % (Optionen Typ 4) der anfänglichen Gewährung ist eine Erhöhung des Aktienkurses um mindestens 40 % erforderlich. In jedem der genannten Fälle hängt die Unverfallbarkeit davon ab, dass die jeweilige Schwelle des Aktienkurses in den letzten zwölf Monaten der Performance-Periode von drei Jahren an 20 aufeinanderfolgenden Handelstagen überschritten wird. Der SOP sieht einen Deckel beim Doppelten des Ausübungspreises bei Gewährung vor. Wenn die Mindest-Performance-Schwelle von 15 % des Aktienkurses nicht erreicht wird, verfallen die gewährten Tranchen. Außerdem sieht der SOP spezifische Bedingungen in Bezug auf Good Leavers/Bad Leavers vor.

Im April 2016 wurde dem Senior Management und ausgewähltem Managementpersonal (Tranche 2016) eine weitere Tranche zu ähnlichen Bedingungen gewährt. Die Zahl der gewährten Aktienoptionen belief sich im Jahre 2016 auf 411.956 zusätzlich zu der ersten Tranche von 624.304 Aktienoptionen im Jahre 2014 und der zweiten Tranche von 526.798 Aktienoptionen im Jahre 2015. Der Ausübungspreis der 411.956 Aktienoptionen, die in der Berichtsperiode gewährt wurden, beträgt 24,50 EUR (Schlusskurs am 27. April 2016).

Die Aktienoptionen wurden als in Eigenkapital beglichene aktienbasierte Vergütungen gemäß IFRS 2 bilanziert. Der Fair Value der Aktienoptionen wurde anhand des Black-Scholes-Modells bei Gewährung bestimmt. Zu diesem Zweck wurden die folgenden Parameter angewandt:

AKTIENOPTIONSPLAN - BEWERTUNGSPARAMETER

	Tranche 2016	Tranche 2015	Tranche 2014
Aktienkurs bei Gewährung (in EUR)	24,50	24,35	17,00
Ausübungspreis (in Euro)	24,50	24,35	22,30
Risikofreier Zinssatz (in %)	0,22	0,82	0,77
Erwartete Zeit bis Fälligkeit (in Jahren)	4,50	4,50	4,50
Erwartete Volatilität (in %)	33,82	27,32	20,60
Erwarteter Dividendenertrag (in %)	2,34	1,65	2,00

AKTIENOPTIONSPLAN - FAIR VALUE BEI GEWÄHRUNG

(in EUR)	Tranche 2016	Tranche 2015	Tranche 2014
Typ 1	4,77	4,47	0,92
Typ 2	4,69	4,37	0,86
Typ 3	4,49	4,13	0,73
Typ 4	4,26	3,84	0,60

Die für die Tranche 2016 erwartete Volatilität wurde anhand der Durchschnittsrate der historischen Volatilität des Konzerns während der letzten 250 Tage festgestellt. Gemäß IFRS 2 kann die Volatilität anhand der vergleichbaren börsennotierten Unternehmen geschätzt werden, wenn es für das Unternehmen keine historischen Daten gibt.

Der im Jahre 2016 ausgewiesene Aufwand aus in Eigenkapital beglichenen aktienbasierten Zahlungstransaktionen belief sich auf 1.344 Tausend EUR (2015: 546 Tausend EUR).

Die Zahl und der gewichtete durchschnittliche Ausübungspreis der Aktienoptionen im Rahmen des Aktienoptionsplans stellten sich wie folgt dar:

AKTIENOPTIONSPLAN - ABGLEICH DER AUSSTEHENDEN AKTIENOPTIONEN

	Zahl der Optionen 31. Dezember 2016	Zahl der Optionen 31. Dezember 2015
Ausstehend am 1. Januar	1.030.415	624.304
Ausgeübt während der Periode	0	0
Verfallen während der Periode	-154.490	-120.687
Zugeteilt während der Periode	411.956	526.798
Ausstehend am Ende der Periode	1.287.881	1.030.415
Ausübbar am Ende der Periode	0	0

Die am 31. Dezember 2016 ausstehenden Optionen hatten einen Ausübungspreis in der Größenordnung von 22,30 EUR bis 24,50 EUR (2015: 22,30 EUR bis 24,35 EUR) und eine gewichtete durchschnittliche vertragliche Laufzeit von 4,5 Jahren (2015: 5,0 Jahre).

Da die oben erwähnten Performance-Schwellen am 31. Dezember 2016 nicht erreicht waren, wurden bei der Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie keine potenziellen Stammaktien berücksichtigt, d. h. das Ergebnis je Aktie wurde durch den SOP nicht verwässert.

(21) Immaterielle Vermögenswerte

IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE - ENTWICKLUNG IM JAHRE 2016

(Tausend EUR)	Kosten
		Sonstige immaterielle Vermögenswerte
	Geschäfts- oder Firmenwert	Marken	Kundenbe- ziehungen als Vermögenswert	Technologie	Sonstige	Sonstige immaterielle Vermögenswerte
31. Dezember 2015	81.248	183.682	92.969	33.549	42.561	352.761
Erworben durch den Erwerb einer Tochtergesellschaft	5.832	2.812	14.202	2.923	606	20.543
Ausbuchung von Tochtergesellschaften	0	-525	-210	0	-1.105	-1.840
Zugänge	0	0	0	0	2.922	2.922
Veräußerungen	-200	0	0	0	-292	-292
Reklassifizierungen	0	0	-6	0	913	907
Reklassifiziert von zum Verkauf gehaltenen Vermögenswerten	0	0	0	0	18	18
Reklassifiziert in zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte	0	0	0	0	0	0
Fremdwährungseffekt	-1.954	-4.659	-734	-1.667	51	-7.009
31. Dezember 2016	84.926	181.310	106.221	34.805	45.676	368.012

(Tausend EUR)	Kosten
	Firmenwert und andere immaterielle Vermögenswerte
31. Dezember 2015	434.009
Erworben durch den Erwerb einer Tochtergesellschaft	26.375
Ausbuchung von Tochtergesellschaften	-1.840
Zugänge	2.922
Veräußerungen	-492
Reklassifizierungen	907
Reklassifiziert von zum Verkauf gehaltenen Vermögenswerten	18
Reklassifiziert in zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte	0
Fremdwährungseffekt	-8.963
31. Dezember 2016	452.938

	Kumulierte Amortisation und Wertminderung
		Sonstige immaterielle Vermögenswerte
	Geschäfts- oder Firmenwert	Marken	Kundenbe- ziehungen als Vermögenswert	Technologie	Sonstige	Sonstige immaterielle Vermögenswerte
31. Dezember 2015	36.029	2.655	49.210	33.549	27.221	112.635
Ausbuchung von Tochtergesellschaften	0	0	-111	0	-1.546	-1.657
Amortisation für das Jahr	0	360	10.664	296	5.836	17.156
Wertminderung	0	0	0	0	0	0
Umkehrung von Wertminderungen	0	0	0	0	0	0
Veräußerungen	0	0	0	0	-108	-108
Reklassifizierungen	0	0	0	0	0	0
Reklassifiziert von zum Verkauf gehaltenen Vermögenswerten	0	0	0	0	18	18
Reklassifiziert in zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte	0	0	0	0	0	0
Fremdwährungseffekt	-867	-67	-390	-1.678	35	-2.100
31. Dezember 2016	35.162	2.948	59.373	32.167	31.456	125.944

	Kumulierte Amortisation und Wertminderung
	Firmenwert und andere immaterielle Vermögenswerte
31. Dezember 2015	148.664
Ausbuchung von Tochtergesellschaften	-1.657
Amortisation für das Jahr	17.156
Wertminderung	0
Umkehrung von Wertminderungen	0
Veräußerungen	-108
Reklassifizierungen	0
Reklassifiziert von zum Verkauf gehaltenen Vermögenswerten	18
Reklassifiziert in zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte	0
Fremdwährungseffekt	-2.967
31. Dezember 2016	161.106

	Nettobuchwerte
		Sonstige immaterielle Vermögenswerte
	Geschäfts- oder Firmenwert	Marken	Kundenbeziehungen als Vermögenswert	Technologie	Sonstige	Sonstige immaterielle Vermögenswerte
31. Dezember 2015	45.219	181.027	43.759	0	15.340	240.126
31. Dezember 2016	49.764	178.362	46.848	2.638	14.220	242.068

	Nettobuchwerte
	Firmenwert und andere immaterielle Vermögenswerte
31. Dezember 2015	285.345
31. Dezember 2016	291.832

Keine (0 % / 2015: ca. 62 %) der immateriellen Vermögenswerte sind als Sicherheit in der neuen Finanzierungsstruktur verpfändet.

IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE - ENTWICKLUNG IM JAHRE 2015

(Tausend EUR)	Kosten
		Sonstige immaterielle Vermögenswerte
	Geschäfts- oder Firmenwert	Marken	Kundenbeziehungen als Vermögenswert	Technologie	Sonstige	Sonstige immaterielle Vermögenswerte
31. Dezember 2014	78.580	179.569	86.731	32.926	34.919	334.145
Erworben durch den Erwerb einer Tochtergesellschaft	2.469	2.194	7.381	0	2.538	12.113
Ausbuchung von Tochtergesellschaften	0	0	-293	0	293	0
Zugänge	0	0	0	0	5.685	5.685
Veräußerungen	0	0	0	0	-579	-579
Reklassifizierungen	0	0	0	0	698	698
Reklassifiziert in zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte	0	0	0	0	-18	-18
Fremdwährungseffekt	199	1.919	-850	623	-977	715
31. Dezember 2015	81.248	183.682	92.969	33.549	42.561	352.761

(Tausend EUR)	Kosten
	Firmenwert und andere immaterielle Vermögenswerte
31. Dezember 2014	412.725
Erworben durch den Erwerb einer Tochtergesellschaft	14.582
Ausbuchung von Tochtergesellschaften	0
Zugänge	5.685
Veräußerungen	-579
Reklassifizierungen	698
Reklassifiziert in zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte	-18
Fremdwährungseffekt	914
31. Dezember 2015	434.009

	Kumulierte Amortisation und Wertminderung
		Sonstige immaterielle Vermögenswerte
	Geschäfts- oder Firmenwert	Marken	Kundenbeziehungen als Vermögenswert	Technologie	Sonstige	Sonstige immaterielle Vermögenswerte
31. Dezember 2014	36.052	2.542	40.617	32.926	23.341	99.426
Ausbuchung von Tochtergesellschaften	0	0	-293	0	293	0
Amortisation für das Jahr	0	86	9.303	0	4.619	14.008
Wertminderung	0	0	0	0	0	0
Umkehrung von Wertminderungen	0	0	0	0	0	0
Veräußerungen	0	0	0	0	-387	-387
Reklassifiziert in zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte	0	0	0	0	-18	-18
Fremdwährungseffekt	-23	27	-417	623	-627	-394
31. Dezember 2015	36.029	2.655	49.210	33.549	27.221	112.635

	Kumulierte Amortisation und Wertminderung
	Firmenwert und andere immaterielle Vermögenswerte
31. Dezember 2014	135.478
Ausbuchung von Tochtergesellschaften	0
Amortisation für das Jahr	14.008
Wertminderung	0
Umkehrung von Wertminderungen	0
Veräußerungen	-387
Reklassifiziert in zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte	-18
Fremdwährungseffekt	-417
31. Dezember 2015	148.664

	Nettobuchwerte
		Sonstige immaterielle Vermögenswerte
	Geschäfts- oder Firmenwert	Marken	Kundenbeziehungen als Vermögenswert	Technologie	Sonstige	Sonstige immaterielle Vermögenswerte
31. Dezember 2014	42.528	177.027	46.114	0	11.578	234.719
31. Dezember 2015	45.219	181.027	43.759	0	15.340	240.126

	Nettobuchwerte
	Firmenwert und andere immaterielle Vermögenswerte
31. Dezember 2014	277.247
31. Dezember 2015	285.345

AMORTISATION

Kundenbeziehungen als Vermögenswerte und Technologie werden linear abgeschrieben. Die restliche Nutzungsdauer der Kundenbeziehungen als Vermögenswerte beträgt bei westeuropäischen Unternehmen sechs Jahre und bei osteuropäischen Unternehmen ein Jahr.

Andere immaterielle Vermögenswerte sind Franchisen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte, die zu Anschaffungskosten abzüglich der linearen Amortisation und von Wertminderungsverlusten bewertet werden.

In Abhängigkeit von der Nutzung des Vermögenswerts wird Amortisation in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung entweder in den Umsatzkosten (2.691 Tausend EUR) oder den Vertriebs- und Verwaltungskosten (8.637 Tausend EUR und 5.828 Tausend EUR) ausgewiesen.

WERTMINDERUNGSTEST

Der Nutzungswert einer strategischen Geschäftseinheit wird festgestellt durch Abzinsung der künftigen Netto-Mittelflüsse vor Steuern, die aufgrund der laufenden Geschäfte von strategischen Geschäftseinheiten (Zahlungsmittel generierenden Einheiten) erwartet werden.

Die Zahlungsmittel generierenden Einheiten sind wie folgt strukturiert:

ASIEN & AFRIKA

China, Indien, Malaysia, Indonesien und Südafrika

MITTEL-, NORD- & OSTEUROPA:

Deutschland, Norwegen, Schweden, Dänemark, Finnland, Estland, Lettland, Litauen, Polen und Russland

SÜDEUROPA:

Italien, Türkei, Österreich, Tschechische Republik, Slowakei, Ungarn, Rumänien, Slowenien, Kroatien, Bosnien, Bulgarien, Serbien, Albanien, Spanien und Portugal

WESTEUROPA:

Frankreich, Großbritannien, Niederlande, Belgien

SCHORNSTEINE & ENERGIESYSTEME:

16 europäische Länder

ZENTRALE PRODUKTE & DIENSTLEISTUNGEN:

Einschließlich Produktionsstätten der Produktlinie Komponenten (in Deutschland, Dänemark und Südafrika)

Bei der Feststellung des Nutzungswerts für die Zwecke des Wertminderungstests von Firmenwert und immateriellen Vermögenswerten mit unbegrenzter Nutzungsdauer wendet der Konzern die Methode der gewichteten durchschnittliche Kapitalkosten (WACC) vor Steuern an. Die Kapitalisierungsraten vor Steuern der jeweiligen Zahlungsmittel generierenden Einheiten lagen zwischen 7,18 % (2015: 8,42 %) und 11,02 % (2015: 12,61 %). Die Kapitalisierungsraten vor Steuern und die langfristigen Wachstumsraten der jeweiligen Zahlungsmittel generierenden Einheiten stellten sich wie folgt dar:

		2016
	WACC (vor Steuern)	Langfristiges Wachstum
Westeuropa	7,44 %	0,82 %
Mittel-, Nord- & Osteuropa	7,18 %	0,85 %
Südeuropa	9,29 %	0,79 %
Asien & Afrika	11,02 %	1,93 %
Schornsteine & Energiesysteme	7,89 %	0,89 %
Westeuropa	8,50 %	0,56 %
Mittel-, Nord- & Osteuropa	8,42 %	0,73 %
Südeuropa	10,91 %	0,76 %
Asien & Afrika	12,61 %	1,90 %
Schornsteine & Energiesysteme	9,35 %	0,82 %

Die künftigen Netto-Mittelflüsse vor Steuern der jeweiligen Zahlungsmittel generierenden Einheiten (CGU) werden vom Dreijahres-Businessplan des Konzerns abgeleitet unter Berücksichtigung der Umsätze, der Verkaufs- und Beschaffungspreise, der Kapitalausgaben und Veränderungen des Betriebskapitals. Die zugrundeliegenden Parameter beruhen auf der Erfahrung und den Schätzungen des Senior Managements des Konzerns und seiner Kenntnis des externen Marktes.

In Bezug auf die Umsätze wurden spezifische Zuwachsraten für jede Region im mittelfristigen Businessplan berücksichtigt. Diese Wachstumsraten berücksichtigen das langfristige reale Wachstum der jeweiligen Volkswirtschaften und die Wachstumserwartungen der Branche in diesen Ländern, in denen die CGU ihre Geschäftstätigkeit ausüben.

Der Firmenwert wurde den CGU für den Wertminderungstest wie folgt zugeordnet:

GESCHÄFTSWERT

(Tausend EUR)	31. Dez 2015	Zugänge / Veränderungen im Konzern	Währungsumrechnung	Wertminderung	31. Dez 2016
Westeuropa	2.448	0	0	0	2.448
Mittel-, Nord- und Osteuropa	31.307	310	-1.004	0	30.613
Südeuropa	683	275	-3	0	955
Asien & Afrika	6.893	-200	-93	0	6.600
Schornsteine & Energiesysteme	3.888	1.848	0	0	5.736
Zentrale Produkte & Dienstleistungen	0	3.399	13	0	3.412
Summe	45.219	5.632	-1.087	0	49.764

(Tausend EUR)	31. Dezember 2014	Zugänge / Veränderungen im Konzern	Währungsumrechnung	Wertminderung	31. Dezember 2015
Westeuropa	2.448	0	0	0	2.448
Mittel-, Nord- und Osteuropa	30.660	0	647	0	31.307
Südeuropa	460	223	0	0	683
Asien & Afrika	5.072	2.246	-425	0	6.893
Schornsteine & Energiesysteme	3.888	0	0	0	3.888
Summe	42.528	2.469	222	0	45.219

Marken mit unbegrenzter Nutzungsdauer, die durch Unternehmenszusammenschlüsse erworben wurden, wurden den CGU für den Wertminderungstest wie folgt zugeordnet:

WARENZEICHEN

(Tausend EUR)	31. Dez 2015	Zugänge / Veränderungen im Konzern	Währungsumrechnung	Wertminderung	31. Dez 2016
Westeuropa	33.461	0	-4.563	0	28.898
Mittel-, Nord- und Osteuropa	59.878	0	0	0	59.878
Südeuropa	44.216	-525	-13	0	43.678
Asien & Afrika	1.788	0	-23	0	1.765
Schornsteine & Energiesysteme	41.344	0	0	0	41.344
Summe	180.687	-525	-4.599	0	175.563

(Tausend EUR)	31. Dez 2014	Zugänge / Veränderungen im Konzern	Währungsumrechnung	Wertminderung	31. Dez 2015
Westeuropa	31.769	0	1.692	0	33.461
Mittel-, Nord- und Osteuropa	59.878	0	0	0	59.878
Südeuropa	44.036	0	180	0	44.216
Asien & Afrika	0	1.768	20	0	1.788
Schornsteine & Energiesysteme	41.344	0	0	0	41.344
Summe	177.027	1.768	1.892	0	180.687

(22) Sachanlagen

SACHANLAGEN - ENTWICKLUNG IM JAHRE 2016

(Tausend EUR)	Kosten
	Grundstücke	Gebäude und Gebäude auf fremden Grundstücken	Andere Sachanlagen	Anlagen im Bau	Summe
31. Dezember 2015	215.265	215.847	749.867	29.272	1.210.251
Erworben durch den Erwerb einer Tochtergesellschaft	1.461	7.555	10.100	1	19.117
Ausbuchung von Tochtergesellschaften	0	0	0	0	0
Zugänge	511	2.768	16.466	40.337	60.082
Veräußerungen	-445	0	-1.999	-22	-2.466
Reklassifizierungen	-476	4.776	31.372	-30.631	5.041
Reklassifiziert von zum Verkauf gehaltenen Vermögenswerten	4.221	1.367	8.001	0	13.589
Reklassifiziert in zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte	-71	-322	-452	0	-845
Fremdwährungseffekt	-4.751	-995	-10.289	-370	-16.405
31. Dezember 2016	215.715	230.996	803.066	38.587	1.288.364

	Kumulierte Abschreibung und Wertminderung
	Grundstücke	Gebäude und Gebäude auf fremden Grundstücken	Andere Sachanlagen	Anlagen im Bau	Summe
31. Dezember 2015	23.015	101.475	446.030	0	570.520
Ausbuchung von Tochtergesellschaften	0	0	0	0	0
Abschreibung für das Jahr	1.419	13.095	57.379	0	71.893
Wertminderung	0	0	0	0	0
Umkehrung von Wertminderungen	-238	-543	-999	0	-1.780
Veräußerungen	-48	0	-832	0	-880
Reklassifizierungen	0	0	0	0	0
Reklassifiziert von zum Verkauf gehaltenen Vermögenswerten	3.254	1.357	7.818	0	12.429
Reklassifiziert in zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte	-60	-316	-322	0	-698
Fremdwährungseffekt	-508	-468	-6.127	0	-7.103
31. Dezember 2016	26.834	114.600	502.947	0	644.381

	Nettobuchwerte
	Grundstücke	Gebäude und Gebäude auf fremden Grundstücken	Andere Sachanlagen	Anlagen im Bau	Summe
31. Dezember 2015	192.250	114.372	303.837	29.272	639.731
31. Dezember 2016	188.881	116.396	300.119	38.587	643.983

Bedeutende Teile der Sachanlagen (etwa 59 % / 2015: 75 %) sind im Rahmen der aktuellen Finanzierungsstruktur als Sicherheit verpfändet.

SACHANLAGEN - ENTWICKLUNG IM JAHRE 2015

(Tausend EUR)	Kosten
	Grundstücke	Gebäude und Gebäude auf fremden Grundstücken	Andere Sachanlagen	Anlagen im Bau	Summe
31. Dezember 2014	212.155	206.444	684.781	30.965	1.134.345
Erworben durch den Erwerb einer Tochtergesellschaft	7.511	9.197	25.805	1.216	43.729
Ausbuchung von Tochtergesellschaften	-58	0	0	-362	-420
Zugänge	425	2.305	24.600	26.395	53.725
Veräußerungen	-1.422	-1.281	-252	-231	-3.186
Reklassifizierungen	607	2.841	24.540	-28.487	-499
Reklassifiziert von zum Verkauf gehaltenen Vermögenswerten	1.185	0	0	0	1.185
Reklassifiziert in zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte	-5.497	-2.889	-12.490	-292	-21.168
Fremdwährungseffekt	359	-770	2.883	68	2.540
31. Dezember 2015	215.265	215.847	749.867	29.272	1.210.251

	Kumulierte Abschreibung und Wertminderung
	Grundstücke	Gebäude und Gebäude auf fremden Grundstücken	Andere Sachanlagen	Anlagen im Bau	Summe
31. Dezember 2014	23.453	91.208	401.781	487	516.929
Ausbuchung von Tochtergesellschaften	-6	0	0	-362	-368
Abschreibung für das Jahr	3.389	14.141	55.782	0	73.312
Wertminderung	300	0	574	0	874
Umkehrung von Wertminderungen	-359	-770	-2.125	0	-3.254
Veräußerungen	-150	-566	-853	-126	-1.695
Reklassifizierungen	0	0	0	0	0
Reklassifiziert in zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte	-3.652	-2.286	-10.822	0	-16.760
Fremdwährungseffekt	40	-252	1.693	1	1.482
31. Dezember 2015	23.015	101.475	446.030	0	570.520

	Nettobuchwerte
	Grundstücke	Gebäude und Gebäude auf fremden Grundstücken	Andere Sachanlagen	Anlagen im Bau	Summe
31. Dezember 2014	188.702	115.236	283.000	30.478	617.416
31. Dezember 2015	192.250	114.372	303.837	29.272	639.731

STAATLICHE ZUWENDUNGEN

Staatliche Beihilfen, die im Jahre 2007 geleistet wurden, wurden in Höhe von 1.964 Tausend EUR vom Kaufpreis des verbundenen Vermögenswerts abgezogen (2015: 2.057 Tausend EUR) und waren hauptsächlich mit Bedingungen versehen, um langfristige Arbeitsplätze (70 Vollzeitstellen) in einem französischen Werk zu schaffen.

(23) Nach der Equity-Methode bilanzierte Beteiligungen

Zu den nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungen gehören folgende Joint Ventures:

(Tausend EUR)	31. Dezember 2016	31. Dezember 2015
Beteiligung an Joint Ventures	9.883	8.077
Spunbond Holdings (Pty) Ltd. (50 %)	7.314	5.545
RBB N.V. (50 %)	2.569	2.532
Beteiligungen an Joint Ventures	9.883	8.077

Beteiligungen an Joint Ventures werden nach der Equity-Methode bilanziert. Zunahmen und Abnahmen des Buchwerts dieser Beteiligungen können sich aus der Erfassung des Anteils des Investors am Gewinn oder Verlust oder aus anderen Veränderungen des Eigenkapitals der Beteiligungsentität ergeben. Geleistete Ausschüttungen verringern den Buchwert. Weitere Informationen zur kompletten Beteiligungsstruktur finden sich in Anhangangabe 37.

Das Risiko von Wertminderungsverlusten ist auf den Buchwert von 9.883 Tausend EUR beschränkt. Die Buchwerte müssen wieder eingesetzt werden, wenn die erzielbaren Beträge steigen.

JOINT VENTURES

Ende 2016 war Braas Monier Kapitalgeber bei den beiden folgenden Joint Ventures (beide mit einer Eigenkapitalbeteiligung von 50 %):

―

RBB N.V., Tessenderlo, Belgien (Joint-Venture-Partner: Eternit B.V., LV Goor, Niederlande)

Haupttätigkeit / Kerngeschäft: Produktion von Beton-Dachprodukten, die an die Eternit B.V. in Belgien und die Monier B.V. in den Niederlanden geliefert werden.

―

Spunbond Holdings (Pty) Ltd., Mount Edgecombe, Südafrika (Joint-Venture-Partner: Strand Group Holdings (Pty) Ltd., Mount Edgecombe, Südafrika)

Haupttätigkeit / Kerngeschäft: führender Hersteller von Spunbound in Südafrika. Spunbond stellt Spinnvlies aus Polypropylen (PP) Spunbond und laminierte Spinnvlies-Produkte her. Das Unternehmen beliefert vor allem die Bedachungsbranche, aber auch die Branchen Betten und Möbel, Landwirtschaft und Hygieneprodukte. Für die Bedachungsbranche ist Spunbound der wichtigste Lieferant für Monier-Bedachungskomponenten in Deutschland.

Die folgenden Tabellen zeigen eine Zusammenfassung der Finanzdaten der Spunbond Holdings (Pty) Ltd. und der RBB N.V., beide nicht börsennotierte Unternehmen, wie sie sich in ihren eigenen Abschlüssen finden. Die Tabellen vergleichen auch die zusammengefassten Finanzdaten mit dem Buchwert der Beteiligung des Konzerns an der Spunbond Holdings (Pty) Ltd. und der RBB N.V.:

SPUNBOND HOLDINGS (PTY) LTD.

(Tausend EUR)	31. Dezember 2016	31. Dezember 2015
Prozentsatz der Beteiligung	50 %	50 %
Langfristige Vermögenswerte	13.780	7.997
Kurzfristige Vermögenswerte (einschließlich Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente - 2016: 1.126 Tausend EUR, 2015: 1.062 Tausend EUR).	9.705	8.351
Langfristige Verbindlichkeiten (einschließlich langfristiger finanzieller Verbindlichkeiten außer Handels- und anderen Verbindlichkeiten und Rückstellungen - 2016: 1.160 Tausend EUR, 2015: 244 Tausend EUR).	-3.448	-1.784
Kurzfristige Verbindlichkeiten (einschließlich kurzfristiger finanzieller Verbindlichkeiten außer Handels- und anderen Verbindlichkeiten und Rückstellungen - 2016: 1.196 Tausend EUR, 2015: 1.028 Tausend EUR).	-5.407	-3.474
Nettovermögen	14.630	11.090
Anteil des Konzerns am Nettovermögen (50 %)	7.315	5.545
Buchwert der Beteiligung	7.315	5.545
Umsatzerlöse	27.761	28.190
Abschreibung und Amortisation	-559	-761
Zinsaufwand	-39	-9
Ertragssteueraufwand	-1.052	-907
Gewinn der Periode (100 %)	2.734	2.350
Sonstiges Gesamtergebnis (100 %)	2.219	-2.178
Summe Gesamtergebnis (100 %)	4.953	172
Anteil des Konzerns am Gewinn und sonstigen Gesamtergebnis (50 %)	2.477	86
Dividenden an den Konzern (50 %)	595	570

RBB N.V.

(Tausend EUR)	31. Dezember	31. Dezember
	2016	2015
Prozentsatz der Beteiligung	50%	50%
Langfristige Vermögenswerte	5.435	5.598
Kurzfristige Vermögenswerte (einschließlich Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente - 2016: 485 Tausend EUR, 2015: 283 Tausend EUR)	2.409	2.132
Langfristige Verbindlichkeiten (einschließlich langfristiger finanzieller Verbindlichkeiten außer Handels- und anderen Verbindlichkeiten und Rückstellungen - 2016: 0 EUR, 2015: 0 EUR)	-1.753	-1.836
Kurzfristige Verbindlichkeiten (einschließlich kurzfristiger finanzieller Verbindlichkeiten außer Handels- und anderen Verbindlichkeiten und Rückstellungen - 2016: 0 EUR, 2015: 0 EUR)	-953	-830
Nettovermögen	5.138	5.064
Anteil des Konzerns am Nettovermögen (50 %)	2.569	2.532
Buchwert der Beteiligung	2.569	2.532
Umsatzerlöse	5.385	5.369
Abschreibung und Amortisation	-405	-421
Zinsaufwand	-1	-6
Ertragssteueraufwand	-45	24
Gewinn (Verlust) der Periode (100 %)	73	-85
Sonstiges Gesamtergebnis (100 %)	0	0
Summe Gesamtergebnis (100 %)	73	-85
Anteil des Konzerns am Gewinn (Verlust) und am sonstigen Gesamtergebnis (50 %)	37	-43
Dividenden an den Konzern (50 %)	0	0

Es gibt keine latenten Verbindlichkeiten bezogen auf die Beteiligung des Konzerns an Joint Ventures.

(24) Sonstige finanzielle Vermögenswerte

(Tausend EUR)	31. Dezember 2016	31. Dezember 2015
Angenommene Vermögenswerte für Entschädigungen	1.500	1.500
Rohstoffderivate	1.437	0
Eingebettete Derivate	1.311	9.074
Langfristige Anlagen	338	502
Darlehen an Joint Ventures	279	240
Forderungen aus Factoring (langfristig)	0	200
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	1.984	0
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	6.849	11.516

Die eingebetteten Derivate enthalten ausschließlich den positiven Fair Value der Vorfälligkeitsrücknahmeoption der Senior Fixed Floating Notes, die im Juni 2016 ausgegeben wurden (siehe Anhangangabe 35).

(25) Vorräte

(Tausend EUR)	31. Dezember 2016	31. Dezember 2015
Rohstoffe, Hilfs- und Betriebsstoffe	57.910	59.802
Unfertige und fertige Erzeugnisse	148.930	148.549
Handelswaren	14.880	13.725
Vorräte	221.720	222.076

Im Jahre 2016 waren Vorräte in Höhe von 435.209 Tausend EUR (2015: 458.620 Tausend EUR) als Umsatzkosten verbucht. Bedeutende Teile der Sachanlagen (etwa 53 % / 2014: etwa 78 %) sind im Rahmen der aktuellen Finanzierungsstruktur als Sicherheit verpfändet. Vorräte, die voraussichtlich innerhalb von zwölf Monaten umgeschlagen werden, belaufen sich auf 221.720 Tausend EUR (2015: 222.076 Tausend EUR).

WERTBERICHTIGUNG VON VORRÄTEN

(Tausend EUR)	31. Dezember 2016	31. Dezember 2015
Eröffnungssaldo	28.632	30.250
Zuteilung ausgewiesen in Gewinn oder Verlust	4.109	3.818
Wechselkursschwankungen	-73	-83
Änderung des Umfangs / Reklassifizierung	0	0
Verbrauch	-2.273	-2.570
Umkehrung	-3.778	-2.783
Saldo am Jahresende	26.617	28.632

Zuteilungen, die im Gewinn oder Verlust ausgewiesen sind, abzüglich Umkehrungen, führten zu einem Nettobetrag von 331 Tausend EUR (2015: 1.035 Tausend EUR), in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung teilweise als Wertberichtigung, teilweise als Umsatzkosten ausgewiesen.

Umkehrung von Wertberichtigungen von Vorräten lagen teilweise an der Nachbesserung der Qualität von fertigen Erzeugnissen, mit denen sie in einen verkäuflichen Zustand gebracht wurden. Außerdem wurden Ersatzteile für Wartungsarbeiten verwendet.

Der Buchwert von Vorräten, die zum Fair Value abzüglich der Verkaufskosten verbucht sind, beläuft sich auf 58.946 Tausend EUR (2015: 55.492 Tausend EUR).

(26) Handelsforderungen

Am 31. Dezember 2016 stellte sich das Alter der Handelsforderungen wie folgt dar:

ALTER DER HANDELSFORDERUNGEN

(Tausend EUR)	Bruttobeträge am 31. Dezember 2016	Wertgeminderte Beträge am 31. Dezember 2016	Nettobeträge (wertgemindert) am 31. Dezember 2016	Nettobeträge (wertgemindert) am 31. Dezember 2015
Nicht überfällige Forderungen	75.177	-2.106	73.071	78.253
Überfällig 1 - 30 Tage	16.362	-1.177	15.185	11.483
Überfällig 31 - 60 Tage	5.082	-1.368	3.714	3.128
Überfällig 61 - 90 Tage	1.043	-651	392	685
Überfällig 91 - 180 Tage	1.748	-1.284	464	398
Überfällig mehr als 180 Tage	13.085	-10.959	2.126	131
Handelsforderungen, netto	112.497	-17.545	94.952	94.078

Wenn es nicht möglich ist oder befürchtet wird, dass es nicht möglich ist, alle fälligen Beträge (Kapital und Zinsen) entsprechend den vertraglichen Bestimmungen der als entstanden klassifizierten Forderungen einzuziehen, wird eine Wertminderung ausgewiesen. Siehe Anhangangabe 35 zum Kreditrisiko, was erklärt, wie der Konzern die Kreditqualität der Handelsforderungen managt, die noch nicht überfällig sind.

Die Bewegungen bei der Wertminderung bei Handelsforderungen während des Jahres stellten sich wie folgt dar:

WERTBERICHTIGUNG VON HANDELSFORDERUNGEN

(Tausend EUR)	31. Dezember 2016	31. Dezember 2015
Eröffnungssaldo	17.962	16.256
Zuteilung ausgewiesen in Gewinn oder Verlust	1.104	2.735
Wechselkursschwankungen	-48	-400
Änderung des Umfangs / Reklassifizierung	691	1.994
Verbrauch	-1.422	-66
Umkehrung	-742	-2.557
Saldo am Jahresende	17.545	17.962

Wesentliche Teile (etwa 31% / 2015: etwa 72%) der Handelsforderungen sind im Rahmen der aktuellen Finanzierungsstruktur und waren im Rahmen der früheren Finanzierungsstruktur als Sicherheiten verpfändet.

Wertberichtigungen für notleidende Schulden werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung als Vertriebskosten ausgewiesen.

Alle bestehenden Factoring-Programme (Frankreich, Spanien und Großbritannien) wurden ohne Möglichkeit des Rückgriffs eingerichtet. Am 31. Dezember 2016 waren Forderungen an die Factoring-Anbieter übertragen und in der jeweiligen Bilanz mit einem Gesamtbetrag von 30,6 Millionen EUR (2015: 31,1 Millionen EUR) ausgebucht.

Die Factoring-Gebühren in den Finanzergebnissen 2016 belaufen sich auf 0,9 Millionen EUR (2015: 0,8 Millionen EUR) und enthalten alle drei Länder, in denen Factoring-Programme eingerichtet wurden.

(27) Andere Vermögenswerte

(Tausend EUR)	31. Dezember 2016	davon fällig in < 1 Jahr	davon fällig in >1 Jahr	31. Dezember 2015	davon fällig in < 1 Jahr	davon fällig in >1 Jahr
Steuerforderungen	17.323	16.378	945	16.003	14.487	1.516
Vorauszahlungen	5.845	5.837	8	7.095	4.451	2.644
Forderungen aus Factoring	1.925	1.925	0	1.952	1.952	0
Forderungen an Mitarbeiter	1.674	1.051	623	2.811	2.240	571
Einlagen	2.247	2.149	98	2.810	2.810	0
Forderungen an verbundene Unternehmen	0	0	0	9	9	0
Sonstige Vermögenswerte	2.883	2.603	280	5.150	5.101	49
Sonstige Forderungen und sonstige Vermögenswerte	31.897	29.943	1.954	35.830	31.050	4.780

(28) Zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte

(Tausend EUR)	31. Dezember 2016	31. Dezember 2015
Zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte	147	4.407

Die zum Verkauf gehaltenen Vermögenswerte von 147 Tausend EUR (2015: 4.407 Tausend EUR) bestehen aus Sachanlagen in Südafrika (Segment Afrika & Asien) und Deutschland (Segment Mittel-, Nord- und Osteuropa), die nicht mehr für operative Zwecke gebraucht werden. Wir rechnen damit, diese Vermögenswerte in den nächsten zwölf Monaten zu verkaufen. Für diese zum Verkauf gehaltenen Vermögenswerte galt keine Wertminderung.

Eine Immobilie in Italien, die im Jahre 2015 als zum Verkauf gehalten klassifiziert wurde, wurde, da mit einem Verkauf in naher Zukunft zu einem angemessenen Wert nicht mehr gerechnet wird, mit einem Buchwert von 1.160 Tausend EUR in die Sachanlagen reklassifiziert. Die andere Immobilie in Italien (Buchwert 2015: 1.041 Tausend EUR) und ein Werk in China (Buchwert 2015: 2.200 Tausend EUR) wurden im Jahre 2016 verkauft.

Zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte werden zu ihrem Buchwert vor der Klassifizierung als zum Verkauf gehaltene Vermögenswerte, höchstens aber zu ihrem Fair Value bewertet.

(29) Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

(Tausend EUR)	31. Dezember 2016	31. Dezember 2015
Schecks, Kassenbestand und Bankguthaben	100.680	183.203
Kurzfristige Anlagen	181	192
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	100.861	183.395

Ein Betrag von 29,7 Millionen EUR (2015: 26,0 Millionen EUR) wurde als verfügungsbeschränkte Liquidität ausgewiesen, da dieser Betrag von Tochtergesellschaften in Ländern gehalten wird, die Devisenkontrollen praktizieren, und diese Beträge daher nicht für die allgemeine Verwendung durch die Muttergesellschaft oder andere Tochtergesellschaften zur Verfügung stehen. Trotzdem haben die Tochtergesellschaften, die die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente halten, Zugriffe und können diese Beträge für operative Tätigkeit in ihren Heimatländern verwenden.

(30) Eigenkapital

Am 31. Dezember 2016 belief sich das gesamte Eigenkapital auf 87.313 Tausend EUR (31. Dezember 2015: 147.046 Tausend EUR). Die Entwicklung des Eigenkapitals und der Rücklagen wird im Konzernabschluss in der Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung dargestellt.

GEZEICHNETES KAPITAL

Am 31. Dezember 2016 belief sich das von dem Unternehmen gezeichnete Kapital auf 430.833 EUR und setzte sich aus 43.083.333 Inhaberaktien mit einem Nennwert von je 0,01 EUR zusammen.

Die Erhöhung des gezeichneten Kapitals liegt an einer Kapitalerhöhung durch Einbeziehung von Rücklagen unter Einsatz des autorisierten Aktienkapitals von Braas Monier ("Neue Aktien"). Das Board of Directors von Braas Monier beschloss am 20. Dezember 2016, 3.916.666 neue Inhaberstammaktien mit einem Nennwert von je 0,01 EUR und Dividendenbezugsrechten ab 1. Januar 2016 ("Bonusaktien") auszugeben.

Das gezeichnete Kapital ist vollständig eingezahlt. Das Aktienkapital des Unternehmens kann durch Beschluss der Jahresgeneralversammlung der Aktionäre, der in der für die Änderungen seines Gesellschaftsvertrages vorgesehenen Weise gefasst wird, oder im Rahmen des im Gesellschaftsvertrag vorgesehenen autorisierten Kapitals erhöht oder verringert werden.

Inhaber von Aktien (Stammaktien) haben einen Anspruch auf Dividenden, wie jeweils erklärt, und sie haben in der Jahresgeneralversammlung des Unternehmens eine Stimme je Aktie.

Das autorisierte Kapital des Unternehmens ist auf 153.333 EUR festgesetzt, dargestellt durch höchstens 15.333.334 Aktien mit einem Nennwert von je 0,01 EUR.

ZUSÄTZLICH EINGEZAHLTES KAPITAL

Am 31. Dezember 2016 belief sich das zusätzlich eingezahlte Kapital auf 347.991 Tausend EUR (31. Dezember 2015: 391.270 Tausend EUR).

Der Konzern zahlte im Jahre 2016 eine ordentliche Dividende von 0,40 EUR je Aktie und autorisierte eine Zwischendividende von 0,64 EUR je Aktie (43.083.333 gegenwärtig gehalten und "Neue Aktien"), die im Jahre 2017 gezahlt worden ist.

RÜCKLAGEN

Sicherungsrücklage

Die Sicherungsrücklage besteht aus dem wirksamen Teil der kumulierten Nettoveränderung des Fair Value von Sicherungsinstrumenten, die für die Absicherungen von Zahlungsströmen eingesetzt werden, vorbehaltlich der späteren Erfassung in Gewinn oder Verlust, wie die abgesicherten Zahlungsströme den Gewinn oder Verlust berühren. Wegen der Beendigung der bestehenden Swaps im Laufe der Refinanzierung im Jahre 2016 wurde der Betrag von 5.629 Tausend EUR in Gewinn oder Verlust umgegliedert.

Rücklage aus Währungsumrechnungsdifferenzen

Die Währungsumrechnungsrücklage umfasst alle Währungsdifferenzen, die sich aus der Umrechnung der Abschlüsse ausländischer Geschäftsbereiche ergeben.

GEWINNRÜCKLAGEN

Die Entwicklung der Gewinnrücklage wird im Konzernabschluss in der Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung dargestellt. Die Gewinnrücklage umfasst die Nettoerträge (-verluste) im Geschäftsjahr und den Beitrag der Konzerngesellschaften zu den Erträgen aus früheren Jahren, soweit sie nicht ausgeschüttet worden sind. Außerdem enthält die Gewinnrücklage versicherungsmathematische Verluste von 14.899 Tausend EUR (2014: Gewinne von 8.979 Tausend EUR).

NICHT BEHERRSCHENDE BETEILIGUNGEN

Nicht beherrschende Beteiligungen an Konzerngesellschaften beliefen sich auf 1.798 Tausend EUR (2015: 1.483 Tausend EUR).

(31) Rückstellungen für Pensionsverbindlichkeiten und ähnliche Verpflichtungen

LEISTUNGEN AN ARBEITNEHMER

Viele der Mitarbeiter des Konzerns weltweit profieren von den Leistungsprogrammen für Mitarbeiter. Dazu gehören kurzfristige Leistungen an Mitarbeiter, Ruhestandsleistungen und andere langfristige Leistungen an Mitarbeiter. Unter diesen Leistungsprogrammen für Mitarbeiter sind die Pensionspläne die wichtigsten. Der Betrag der Leistung ist abhängig vom Jahreseinkommen und/oder der Position im Unternehmen und den Dienstjahren.

Fast alle Mitarbeiter in Deutschland nehmen an einem Pensionsplan teil. Aber es gibt auch Pensionspläne außerhalb Deutschlands, insbesondere in den Niederlanden, anderen europäischen Ländern und den USA. Es gibt kapitalfinanzierte Pläne in den USA und Österreich unter den anderen immateriellen Plänen.

Leistungsorientierte Pläne in den jeweiligen Ländern werden entsprechend den lokalen Bedürfnissen und Anforderungen konzipiert. Fast alle diese Pläne sind für Neueintritte geschlossen. Der letzte Pensionsplan wurde mit Wirkung vom 1. Januar 2016 in Deutschland für Neueintritte geschlossen. Es handelt sich um ein Programm, das auf jährlichen Leistungseinheiten beruht. Ein bestimmter Prozentsatz des ruhegehaltsfähigen Einkommens wird zusammen mit einer garantierten Rendite angesammelt. Beim Eintritt in den Ruhestand wird das angesammelte Guthaben in eine Pension mit einer Option für die Ehegattenversorgung umgewandelt. Der Plan sieht eine Mitarbeiterbeteiligung durch Gehaltsumwandlung vor. Eine erhebliche Zahl von Mitarbeitern ist immer noch im Rahmen eines alten Pensionsplans abgedeckt, der 2001 geschlossen wurde und für jedes Dienstjahr feste Beträge vorsieht, die von der Lohngruppe abhängen.

Die aufgelaufenen Leistungen waren in den Niederlanden zum 31. Dezember 2008 versichert. Monier hat entschieden, die versicherten Leistungen zu indexieren. Der aktuelle leistungsorientierte Plan in den Niederlanden deckt die Indexierung ab.

Es gibt ein Endgehaltsprogramm in den USA, das für Neueintritte und künftigen Ansammlung geschlossen ist.

Die Braas Monier Building Group hat auch Pläne für Ruhestandsleistungen in Frankreich, Italien und Österreich, die verpflichtende Pauschalleistungen vorsehen. Mit Ausnahme eines zusätzlichen voll rückversicherten Pensionsplans in Österreich sind die Programme in Österreich und Italien für Neueintritte geschlossen. In Südafrika bietet Braas Monier auch ein Gesundheitsversorgungsprogramm an. Die jeweiligen Risiken sind aus Sicht des Konzerns nicht wesentlich.

Gemäß IAS 19 sind Leistungen an Arbeitnehmer entweder als leistungsorientiert oder als beitragsorientiert kategorisiert. Mitarbeiter-Leistungsprogramme, die keine beitragsorientierten Pläne sind, werden als leistungsorientierte Pläne kategorisiert. Für diese Leistungen wurde in der Bilanz eine Verbindlichkeit ausgewiesen. Die meisten der Pensionspläne im Konzern sind leistungsorientierte Pläne.

Bei beitragsorientierten Plänen zahlt eine Gesellschaft feste Beiträge an eine separate Gesellschaft (einen Fonds), um die Leistungen zu finanzieren und hat aus dieser Vereinbarung keine weitere Verpflichtung. Beiträge zu einem beitragsorientierten Plan werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung in dem Jahr ausgewiesen, in dem sie fällig sind.

Die leistungsorientierten Verbindlichkeiten werden jährlich von qualifizierten Versicherungsmathematikern bewertet und nach der Methode der laufenden Einmalprämien berechnet. Der exakte Betrag der Pensionsverbindlichkeit, die sich aus einem leistungsorientierten Plan ergibt, ist am Bilanzdatum nicht mit Sicherheit bekannt. Es müssen Annahmen in Bezug auf künftige Gehaltssteigerungen, Mitarbeiterfluktuation, Mortalitäts- und Invaliditätsquoten sowie Alter des Eintritts in den Ruhestand und alle anderen Posten gemacht werden, die den Betrag und den Zeitpunkt der Zahlung beeinflussen. Die Annahmen, die für die Bewertung verwendet werden, spiegeln die beste Schätzung künftiger Entwicklungen durch den Konzern wider und wurden entsprechend den Marktbedingungen und besten Praktiken in jedem relevanten Land bestimmt. Wie von IAS 19 vorgeschrieben wurde der Abzinsungssatz am Bilanztag unter Rückgriff auf Marktrenditen hochwertiger Unternehmensanleihen in derselben Währung und mit derselben Laufzeit wie die Verpflichtung bestimmt.

Gemäß IAS 19 (2011) entspricht die Bilanzverbindlichkeit der Differenz zwischen den leistungsorientierten Verpflichtungen und dem Planvermögen, ggf. bereinigt um Effekte einer Obergrenze.

Die Beträge, die in der Bilanz ausgewiesen sind, stellen sich wie folgt dar:

In der Konzernbilanz ausgewiesene Beträge	31. Dezember 2016
(Tausend EUR)	Summe	Deutschland	Sonstige
Leistungsorientierte Verpflichtung	-416.061	-353.973	-62.088
Beizulegender Zeitwert des Planvermögens	15.034	0	15.034
Überschuss / (Defizit)	-401.027	-353.973	-47.054
Nicht ausgewiesener früherer Dienstzeitaufwand	0	0	0
Gemäß der Obergrenze von IAS 19.64 nicht als Vermögenswert ausgewiesener Betrag	0	0	0
In der Konzernbilanz ausgewiesene Nettoverbindlichkeit	-401.027	-353.973	-47.054
davon Verbindlichkeit	-401.027	-353.973	-47.054
Berichtigungen nach Erfahrungswerten an Planverbindlichkeiten (Gewinn) / Verlust	-3.063	-2.252	-811
Berichtigungen nach Erfahrungswerten an Planvermögenswerten (Gewinn) / Verlust	-899	0	-899

In der Konzernbilanz ausgewiesene Beträge	31. Dezember 2015
(Tausend EUR)	Summe	Deutschland	Sonstige
Leistungsorientierte Verpflichtung	-404.149	-335.432	-68.717
Beizulegender Zeitwert des Planvermögens	19.049	0	19.049
Überschuss / (Defizit)	-385.100	-335.432	-49.668
Gemäß der Obergrenze von IAS 19.64 nicht als Vermögenswert ausgewiesener Betrag	0	0	0
In der Konzernbilanz ausgewiesene Nettoverbindlichkeit	-385.100	-335.432	-49.668
davon Verbindlichkeit	-385.100	-335.432	-49.668
Berichtigungen nach Erfahrungswerten an Planverbindlichkeiten (Gewinn) / Verlust	-2.191	-1.556	-635
Berichtigungen nach Erfahrungswerten an Planvermögenswerten (Gewinn) / Verlust	825	0	825

Die Zahlungen für beitragsorientierte Pläne belaufen sich auf 12.223 Tausend EUR (2015: 9.610 Tausend EUR).

PENSIONSVERBINDLICHKEITEN

Die folgende Tabelle zeigt die Veränderungen der leistungsorientierten Verpflichtung, die Veränderungen des Fair Value des Planvermögens und den Nettobetrag, der in der Bilanz für die verschiedenen leistungsorientierten Pläne ausgewiesen ist:

Veränderungen des aktuellen Werts der leistungsorientierten Verpflichtung	31. Dezember 2016
(Tausend EUR)	Summe	Deutschland	Sonstige
Leistungsorientierte Verpflichtung am Beginn des Jahres	-404.149	-335.432	-68.717
Laufender Dienstzeitaufwand	-5.236	-3.797	-1.439
Zinsaufwand	-9.070	-7.233	-1.837
Vergangener Dienstzeitaufwand	0	0	0
Planabgeltungen	6.919	0	6.919
Versicherungsmathematische Gewinne (Verluste) - Erfahrungswerte	3.063	2.252	811
Versicherungsmathematische Gewinne (Verluste) - demografische Annahmen	2.687	2.513	174
Versicherungsmathematische Gewinne (Verluste) - finanzielle Annahmen	-27.779	-25.068	-2.711
Unternehmenszusammenschlüsse und Übertragungen	3	0	3
Leistungszahlungen	18.139	12.792	5.347
Wechselkursdifferenzen aus ausländischen Plänen	-638	0	-638
Leistungsorientierte Verpflichtung am Ende des Jahres	-416.061	-353.973	-62.088
- einschließlich Zusagen, die nicht kapitalgedeckt sind	-386.386	-353.973	-32.413
- einschließlich Zusagen, die ganz oder teilweise kapitalgedeckt sind	-29.675	0	-29.675

Ein pauschales Window Offer führte zu einem Abfindungsereignis in den USA. Die Reduzierung der leistungsorientierten Verpflichtungen um 6.064 Tausend EUR überstieg die Abfindungszahlungen von 4.587 Tausend EUR, was zu einem Abfindungsgewinn von 1.477 Tausend EUR führte.

Abfindungszahlungen von 806 Tausend EUR wurden in den Niederlanden im Zusammenhang mit der Indexierung der Pension geleistet. Da der Betrag der Abfindungszahlungen etwas geringer war als die Reduzierung um 855 Tausend EUR bei den leistungsorientierten Verpflichtungen, trat ein Abfindungsgewinn von 49 Tausend EUR ein.

Veränderungen des aktuellen Werts der leistungsorientierten Verpflichtung	31. Dezember 2015
(Tausend EUR)	Summe	Deutschland	Sonstige
Leistungsorientierte Verpflichtung am Beginn des Jahres	-413.922	-347.249	-66.673
Laufender Dienstzeitaufwand	-5.314	-3.902	-1.412
Zinsaufwand	-8.633	-6.982	-1.651
Vergangener Dienstzeitaufwand	-1.714	0	-1.714
Planabgeltungen	896	0	896
Versicherungsmathematische Gewinne (Verluste) - Erfahrungswerte	2.191	1.556	635
Versicherungsmathematische Gewinne (Verluste) - demografische Annahmen	442	0	442
Versicherungsmathematische Gewinne (Verluste) - finanzielle Annahmen	10.276	8.294	1.982
Unternehmenszusammenschlüsse und Übertragungen	-339	0	-339
Leistungszahlungen	14.251	12.851	1.400
Wechselkursdifferenzen aus ausländischen Plänen	-2.283	0	-2.283
Leistungsorientierte Verpflichtung am Ende des Jahres	-404.149	-335.432	-68.717
- einschließlich Zusagen, die nicht kapitalgedeckt sind	-366.558	-335.432	-31.126
- einschließlich Zusagen, die ganz oder teilweise kapitalgedeckt sind	-37.591	0	-37.591

Veränderungen des Fair Value des Planvermögens	31. Dezember 2016
(Tausend EUR)	Summe	Deutschland	Sonstige
Beizulegender Zeitwert des Planvermögens zu Beginn des Jahres	19.049	0	19.049
Zinserträge auf Planvermögen	632	0	632
Versicherungsmathematische Gewinne (Verluste)	899	0	899
Bei Abfindungen ausgeschüttete Vermögenswerte	-4.587	0	-4.587
Arbeitgeberbeiträge	2	0	2
Leistungszahlungen	-1.360	0	-1.360
Wechselkursdifferenzen aus ausländischen Plänen	399	0	399
Fair Value des Planvermögens am Ende des Jahres	15.034	0	15.034
Tatsächliche Rendite (Verlust) des Planvermögens	1.531	0	1.531

Veränderungen des Fair Value des Planvermögens	31. Dezember 2015
(Tausend EUR)	Summe	Deutschland	Sonstige
Beizulegender Zeitwert des Planvermögens zu Beginn des Jahres	18.074	0	18.074
Zinserträge auf Planvermögen	700	0	700
Versicherungsmathematische Gewinne (Verluste)	-825	0	-825
Arbeitgeberbeiträge	-10	0	-10
Leistungszahlungen	-828	0	-828
Wechselkursdifferenzen aus ausländischen Plänen	1.938	0	1.938
Fair Value des Planvermögens am Ende des Jahres	19.049	0	19.049
Tatsächliche Rendite (Verlust) des Planvermögens	-125	0	-125

Veränderung der im Abschluss ausgewiesenen Nettoverbindlichkeit	31. Dezember 2016
(Tausend EUR)	Summe	Deutschland	Sonstige
Nettoverbindlichkeit am Beginn des Jahres	-385.100	-335.432	-49.668
Im Gewinn oder Verlust ausgewiesene Beträge ¹⁾	-12.431	-11.294	-1.137
Im sonstigen Gesamtergebnis ausgewiesene Neubewertungen	-20.847	-20.039	-808
Unternehmenszusammenschlüsse und Übertragungen	3	0	3
Arbeitgeberbeiträge	2	0	2
Vom Unternehmens direkt gezahlte Leistungen	17.585	12.792	4.793
Wechselkursdifferenzen aus ausländischen Plänen	-239	0	-239
Nettoverbindlichkeit am Ende des Jahres	-401.027	-353.973	-47.054

Veränderung der im Abschluss ausgewiesenen Nettoverbindlichkeit	31. Dezember 2015
(Tausend EUR)	Summe	Deutschland	Sonstige
Nettoverbindlichkeit am Beginn des Jahres	-395.848	-347.249	-48.599
Im Gewinn oder Verlust ausgewiesene Beträge ²⁾	-15.079	-10.912	-4.167
Im sonstigen Gesamtergebnis ausgewiesene Neubewertungen	12.195	9.878	2.317
Unternehmenszusammenschlüsse und Übertragungen	-339	0	-339
Arbeitgeberbeiträge	-10	0	-10
Vom Unternehmens direkt gezahlte Leistungen	14.326	12.851	1.475
Wechselkursdifferenzen aus ausländischen Plänen	-345	0	-345
Nettoverbindlichkeit am Ende des Jahres	-385.100	-335.432	-49.668

⁽¹⁾ Eine Aufschlüsselung findet sich im Abschnitt Pensionsaufwand unten.
⁽²⁾ Eine Aufschlüsselung findet sich im Abschnitt Pensionsaufwand unten.

PENSIONSAUFWAND

Der Aufwand, der im Gewinn oder Verlust für Leistungen auszuweisen ist, besteht aus mehreren Komponenten, die separat ausgewiesen werden. Nach dem geänderten Rechnungslegungsstandard IAS 19 (2011) enthält der Dienstzeitaufwand den aktuellen Dienstzeitaufwand und die Effekte von Planänderungen, -kürzungen oder Abfindungsgewinnen und -verlusten, die während des Jahres eingetreten sind. Der aktuelle Dienstzeitaufwand ist der Anstieg bei den leistungsorientierten Verpflichtungen, die sich aus dem Dienst des Mitarbeiters in der laufenden Periode ergeben. Gemäß IAS 19 (2011) wird ein Nettozins auf den Nettobetrag der leistungsorientierten Verpflichtung entsprechend dem bei der Bewertung der leistungsorientierten Verpflichtung am Beginn des Jahres verwendeten Abzinsungssatz bestimmt. Der Nettozins ist der Saldo des Zinsaufwands von leistungsorientierten Verpflichtungen, also der Erhöhung, die während der Periode wegen des Umstands eintritt, dass die Leistungen einer Periode näher an die Erfüllung heranrücken, und des Zinsertrags des Planvermögens, bestimmt anhand des Abzinsungssatzes am Beginn des Jahres und ggf. bereinigt um die Zinsen eines Effekts der Obergrenze. Im Geschäftsjahr 2016 wies der Konzern Pensionsaufwand von 12,4 Millionen EUR (2015: 15,1 Millionen EUR) im Gewinn oder Verlust aus. Der P&L-Aufwand für die Geschäftsjahre 2016 und 2015 bestand aus den folgenden Komponenten:

Im Gewinn oder Verlust ausgewiesene Beträge	2016
(Tausend EUR)	Summe	Deutschland	Sonstige
Laufender Dienstzeitaufwand	-5.236	-3.797	-1.439
Vergangener Dienstzeitaufwand	0	0	0
(Verluste) / Gewinne aus Abfindungen und sonstigen	1.526	0	1.526
Zinsaufwand bei leistungsorientierten Verpflichtungen	-9.070	-7.233	-1.837
Zinserträge auf Planvermögen	632	0	632
Unmittelbarer Ausweis von Gewinnen / (Verlusten) bei Jubiläumsplänen	-283	-264	-19
Summe enthalten in "Leistungen an Arbeitnehmer - P&L-Aufwand"	-12.431	-11.294	-1.137

Im Gewinn oder Verlust ausgewiesene Beträge	2015
(Tausend EUR)	Summe	Deutschland	Sonstige
Laufender Dienstzeitaufwand	-5.314	-3.902	-1.412
Vergangener Dienstzeitaufwand	-1.714	0	-1.714
(Verluste) / Gewinne aus Abfindungen und sonstigen	-7	0	-7
Zinsaufwand bei leistungsorientierten Verpflichtungen	-8.633	-6.982	-1.651
Zinserträge auf Planvermögen	700	0	700
Unmittelbarer Ausweis von Gewinnen / (Verlusten) bei Jubiläumsplänen	-111	-28	-83
Summe enthalten in "Leistungen an Arbeitnehmer - P&L-Aufwand"	-15.079	-10.912	-4.167

Außerdem wies der Konzern im Jahre 2016 einen Verlust von 20.847 Tausend EUR direkt im sonstigen Gesamtergebnis aus (2015: Gewinn von 12.195 Tausend EUR).

CASHFLOW

Pensionszahlungen aus Pensionsplänen, die nicht durch Vermögenswerte gedeckt sind, müssen vom Unternehmen direkt bezahlt werden und reduzieren die Liquidität bei der Zahlung. Leistungszahlungen bei kapitalfinanzierten Vereinbarungen werden aus dem Planvermögen gezahlt und berühren die Liquidität des Unternehmens bei der Zahlung nicht. In diesem Fall haben allerdings die Beiträge des Arbeitgebers zu dem Planvermögen die liquiden Betriebseinnahmen in früheren Perioden reduziert. Im Geschäftsjahr 2016 beliefen sich die Leistungszahlungen auf 18,1 Millionen EUR (2015: 14,3 Millionen EUR), davon wurden 16,8 Millionen EUR (2015: 13,4 Millionen EUR) von dem Konzern direkt bezahlt. Die geschätzten Leistungszahlungen für das Jahr 2017 belaufen sich auf 16,7 Millionen EUR, davon werden voraussichtlich 15,6 Millionen EUR von dem Konzern direkt bezahlt. Arbeitgeberbeiträge zu den Planvermögen beliefen sich auf 2 Tausend EUR (2015: -10 Tausend EUR).

ANNAHMEN

Der gewichtete durchschnittliche Wert der Annahmen für die leistungsorientierten Pläne, der für die Bestimmung der Leistungsverbindlichkeit und den Aufwand verwendet wird, stellt sich wie folgt dar:

Versicherungsmathematische Annahmen am Ende des Jahres	31. Dezember 2016
	Summe	Deutschland	Sonstige
Abzinsungssatz	1,84 %	1,75 %	2,35 %
Gehaltssteigerung	2,26 %	2,25 %	2,28 %
Rentensteigerung	1,65 %	1,65 %	1,72 %

Die verwendeten Sterblichkeitstabellen sind länderspezifisch. In Deutschland sind es die angepassten Tabellen von Heubeck 2005 G ("Heubeck 2005 G mit Vollanpassung 2016"), die bereits kürzlich eingetretene Verbesserungen der Sterblichkeit berücksichtigen, die sich aus den vom Statistischen Bundesamt zur Verfügung gestellten Statistiken ergeben. Die Anpassungen der Heubeck-Tabellen werden jährlich auf ihre Eignung überprüft. Die diesjährige Aktualisierung führte zu einem Gewinn aus der demografischen Annahme von -2,5 Millionen EUR. Weitere Änderungen der Mortalitätsannahmen führten zu einem Gewinn von -282 Tausend EUR in den USA und Verlusten in den Niederlanden (79 Tausend EUR), Frankreich (28 Tausend EUR) und Italien (1 Tausend EUR). Wegen des Rückgangs des Abzinsungssatzes in allen Ländern gab es im Jahre 2016 einen Verlust bei den finanziellen Annahmen von 27.779 Tausend EUR im gesamten Konzern.

Die Annahmen am Ende des Jahres werden auch für die Berechnung des Leistungsaufwands des folgenden Jahres verwendet. Der jährliche Aufwand für das Geschäftsjahr wurde auf der Grundlage der folgenden Annahmen bestimmt:

Versicherungsmathematische Annahmen am Ende des Jahres	31. Dezember 2015
	Summe	Deutschland	Sonstige
Abzinsungssatz	2,31 %	2,20 %	2,85 %
Gehaltssteigerung	2,26 %	2,25 %	2,28 %
Rentensteigerung	1,65 %	1,65 %	1,71 %

Die Annahmen in Bezug auf den Abzinsungssatz reflektieren die Marktrendite von hochwertigen festverzinslichen Unternehmensanleihen am Bilanzdatum, die der Währung und der Laufzeit der Verbindlichkeiten entsprechen. In Ländern ohne einen tiefen Markt für hochwertige Unternehmensanleihen werden Staatsanleihen verwendet.

PLANRISIKEN

Leistungsorientierte Pläne enthalten allgemeine Risiken verbunden mit den Annahmen, die bei der Berechnung der leistungsorientierten Verpflichtungen verwendet werden, wie dem Abzinsungssatz und den Risiken, die mit künftigen Erhöhungen der individuellen Ansprüche verbunden sind, wie dem Risiko der Langlebigkeit. Währungs- und Anlagerisiken könnten auch einen Effekt haben. Braas Monier hat diese Risiken untersucht und der Abzinsungssatz, die Lohn- und Gehaltssteigerungsrate und die Rentenerhöhungsrate werden als die einzigen Annahmen betrachtet, deren potenzielle Änderung aus Sicht des Konzerns eine bedeutende Auswirkung haben könnten. Sensitivitätsinformationen zu der Auswirkung einer Änderung des Abzinsungssatzes und der Auswirkung einer Änderung der Lohn- und Gehalts- sowie der Rentensteigerungsraten werden unten dargestellt.

Der größte Teil der leistungsorientierten Verbindlichkeit ist den nicht kapitalgedeckten Plänen in Deutschland zugeordnet. Braas Monier erwartet kein bedeutendes Risiko für den Konzern, weder aus Entwicklungen der Währungsumrechnung noch aus dem Kapitalmarktrisiko. In Deutschland ist der Pensionsplan, der die Mehrzahl der aktiven Mitglieder abdeckt, nur an das Durchschnittsgehalt im Laufe der Karriere gebunden und gewährt feste Leistungserhöhungen nach dem Eintritt in den Ruhestand. Das senkt die Risiken unerwarteter Gehalts- oder Inflationssteigerungen erheblich.

SENSITIVITÄTSINFORMATIONEN UND DURCHSCHNITTLICHE LAUFZEIT VON VERBINDLICHKEITEN

Gemäß IAS 19.145 sind Sensitivitäten für jede bedeutende Annahme zu berechnen. Die Sensitivität gegenüber dem Abzinsungssatz, die Sensitivität gegenüber Lohn- und Gehalts- sowie Rentenerhöhungsraten wurde berechnet durch die Erhöhung / Verringerung der jeweiligen Annahmen um 25 Basispunkte, während alle anderen Annahmen im Allgemeinen unverändert blieben. In der Tat kann es Interdependenzen mit anderen Annahmen geben, die in dieser Berechnung nicht berücksichtigt sind.

Ein Anstieg oder eine Verringerung des angenommenen Abzinsungssatzes um 25 Basispunkte hätte am 31. Dezember 2016 die leistungsorientierten Verpflichtungen um 16,1 Millionen EUR verringert bzw. um 17,1 Millionen EUR erhöht. Ein Anstieg oder eine Verringerung des angenommenen Abzinsungssatzes um 25 Basispunkte hätte am 31. Dezember 2015 die leistungsorientierten Verpflichtungen um 15,2 Millionen EUR verringert bzw. um 16,2 Millionen EUR erhöht.

Die Sensitivitätsergebnisse sind in der folgenden Tabelle zusammengefasst:

Sensitivität der leistungsorientierten Verpflichtungen gegenüber Änderungen der Annahmen	31. Dezember 2016
(Tausend EUR)	Summe	Deutschland	Sonstige
Annahmen
Abzinsungssatz	1,84 %	1,75 %	2,35 %
Gehaltssteigerung	2,26 %	2,25 %	2,28 %
Rentensteigerung	1,65 %	1,65 %	1,72 %
Leistungsorientierte Verpflichtungen	416.061	353.973	62.088
Sensitivität gegenüber dem Abzinsungssatz
Auswirkung einer Steigerung des Abzinsungssatzes um 25 Basispunkte auf die leistungsorientierten Verpflichtungen	-16.102	-14.279	-1.823
Auswirkung eines Rückgangs des Abzinsungssatzes um 25 Basispunkte auf die leistungsorientierten Verpflichtungen	17.085	15.146	1.939
Sensitivität gegenüber der Gehaltssteigerungsrate
Auswirkung einer Erhöhung der Gehaltssteigerungsrate um 25 Basispunkte auf die leistungsorientierten Verpflichtungen	618	337	281
Auswirkung eines Rückgangs der Gehaltssteigerungsrate um 25 Basispunkte auf die leistungsorientierten Verpflichtungen	-602	-331	-271
Sensitivität gegenüber der Rentensteigerungsrate
Auswirkung einer Erhöhung der Rentensteigerungsrate um 25 Basispunkte auf die leistungsorientierten Verpflichtungen	11.782	8.731	3.051
Auswirkung eines Rückgangs der Rentensteigerungsrate um 25 Basispunkte auf die leistungsorientierten Verpflichtungen	-11.226	-8.351	-2.875

Die durchschnittliche gewichtete Laufzeit von Verbindlichkeiten beträgt am 31. Dezember 2016 16,5 Jahre (16,5 Jahre am 31. Dezember 2015).

PLANVERMÖGEN

Einige Pensionspläne außerhalb Deutschlands wurden extern durch Fonds finanziert. Anlagen der Fonds werden unter Berücksichtigung der Laufzeit der Verbindlichkeiten vorgenommen und regelmäßig überprüft.

Am 31. Dezember 2016 stellt sich die Verteilung des Planvermögens nach Anlagekategorien wie folgt dar:

Hauptkategorien des Planvermögens	31. Dezember 2016
(Tausend EUR)	Summe	Deutschland	Sonstige
Aktien (notierter Marktkurs)	22,89 %	0,00 %	22,89 %
Anleihen (notierter Marktkurs)	73,69 %	0,00 %	73,69 %
Sonstige (ohne notierten Marktpreis)	3,42 %	0,00 %	3,42 %
Summe	100,00%	0,00 %	100,00%

Am 31. Dezember 2015 stellte sich die Verteilung des Planvermögens nach Anlagekategorien wie folgt dar:

Hauptkategorien des Planvermögens	31. Dezember 2016
(Tausend EUR)	Summe	Deutschland	Sonstige
Aktien (notierter Marktkurs)	23,62 %	0,00 %	23,62 %
Anleihen (notierter Marktkurs)	71,90 %	0,00 %	71,90 %
Sonstige (ohne notierten Marktpreis)	4,48 %	0,00 %	4,48 %
Summe	100,00%	0,00 %	100,00%

Beiträge zu den Planvermögen werden im Hinblick auf die Entwicklung der Verbindlichkeiten vorgenommen und berücksichtigen die gesetzlich vorgeschriebenen Mindestfinanzierungsanforderungen und lokale Steuervorschriften. Im Jahre 2016 trug der Konzern 2 Tausend EUR (2015: -10 Tausend EUR) zu den Vermögen seiner Pensionspläne bei. Für 2017 werden Beiträge von 2 Tausend EUR erwartet.

ANDERE LANGFRISTIGE LEISTUNGEN AN ARBEITNEHMER

Zu den anderen langfristigen Leistungen an Arbeitnehmer gehören Urlaub oder Sabbaticals bei langer Betriebszugehörigkeit und Jubiläumsgratifikationen. IAS 19 schreibt für die anderen langfristigen Leistungen an Arbeitnehmer eine andere Rechnungslegungsmethode vor als für Ruhestandsleistungen - versicherungsmathematische Gewinne oder Verluste werden sofort ausgewiesen.

Der Konzern gewährt Mitarbeitern in und außerhalb Deutschlands Jubiläumsgratifikationen. Die sich ergebenden Verbindlichkeiten sind Teil der Pensionsverbindlichkeiten und werden nicht separat ausgewiesen.

In dieser Kategorie weisen die deutschen Tochtergesellschaften auch Altersteilzeitregelungen gemäß IAS 19 (2011) aus, die aus Gründen der Wesentlichkeit auch in den Pensionsverbindlichkeiten enthalten sind.

(32) Rückstellungen für andere Risiken

(Tausend EUR)	31. Dez 2015	Veränderung in der konsolidierten Gruppe / Währungsdifferenzen / Reklassifizierungen	Zinsen	Verbrauch	Umkehrung	Zugang
Gewährleistung	73.376	1.298	749	-8.674	-3.291	5.511
Gerichtsverfahren	1.557	110	0	-167	-521	167
Restrukturierung	8.906	-287	0	-2.412	-1.055	0
Umweltschutz	4.913	-23	0	-298	-750	0
Standortsanierung	8.629	-228	-213	-161	0	299
Sonstige	21.647	414	-56	-7.637	-212	23,728
Summe	119.028	1.284	480	-19.349	-5.830	29.705

(Tausend EUR)	31. Dez 2016	davon kurzfristig	davon langfristig
Gewährleistung	68.968	9.902	59.066
Gerichtsverfahren	1.147	1.127	20
Restrukturierung	5.152	3.587	1.565
Umweltschutz	3.842	914	2.928
Standortsanierung	8.326	1.975	6,351
Sonstige	37.883	28.468	9.415
Summe	125.319	45.973	79.346

GEWÄHRLEISTUNGSRÜCKSTELLUNG

Die Gewährleistungsrückstellung wird für verschiedene Produktgruppen auf der Ebene der Gesellschaft bestimmt. Gewährleistungsrückstellungen werden auf der Grundlage von vergleichbaren Branchendaten und historischer Gewährleistungsaufwendungen als Faktor der Umsatzerlöse bestimmt. Zugänge während des Jahres sind eine Schätzung der Wahrscheinlichkeit künftiger Produktbeanstandungen im Verhältnis zu den Umsatzzahlen des Jahres und den statistischen Schätzungen. Das Konzernmanagement bewertet die Anwendung innerhalb der kommenden Jahre. Da die Gewährleistungsrückstellungen auf historischen und Branchendaten beruhen, gibt es einen Grad an Unsicherheit, der nicht explizit quantifiziert werden kann

RÜCKSTELLUNG FÜR RECHTSSTREITIGKEITEN

Um die Position des Konzerns zu schützen, werden keine weiteren Informationen gegeben. Die wichtigsten laufenden Gerichtsverfahren beziehen sich auf einige frühere Mitarbeiter, die zusätzliche Abfindungen verlangen, und, in begrenztem Maße, Klagen entweder von Kunden oder Verkäufern, die Kundenkredit oder Bezahlung von Verkäufern verlangen. In keiner einzelnen Angelegenheit geht es um mehr als 500 Tausend EUR. Die Rückstellung beruht auf Schätzungen von Rechtsberatern und berücksichtigt die verlangten Beträge und die damit verbundenen Kostenerwartungen. Ein Verbrauch der Rückstellung wird voraussichtlich in den nächsten Jahren eintreten.

RESTRUKTURIERUNGSRÜCKSTELLUNG

Die Restrukturierungsrücklage enthält die notwendigen Aufwendungen, die sich aus der Restrukturierung ergeben und ist nicht mit den laufenden Tätigkeiten des Konzerns verbunden. Die Restrukturierungsrücklage deckt die beschlossenen und angekündigten Restrukturierungstätigkeiten, die in den Jahren 2012 und 2013 eingeleitet wurden. Der größte Teil der Rückstellung bezieht sich auf Personalaufwand und Sanierung von Standorten. Der Verbrauch von 2.412 Tausend EUR im Jahre 2016 (2015: EUR 9.403 Tausend) ergab sich aus dem oben beschriebenen Restrukturierungsprogramm. Die Rückstellung beruht teilweise auf den schon geschlossenen Kündigungsvereinbarungen und Schätzungen auf der Grundlage von Erfahrungswerten (z. B. mit der Standortsanierung nach der Schließung von Anlagen).

RÜCKSTELLUNG FÜR UMWELTRISIKEN

Rückstellungen für Umweltrisiken sind restliche Kosten, die sich aus rechtlichen Verpflichtungen im Zusammenhang mit der Wiederherstellung von Grundstücken ergeben (hauptsächlich in Bezug auf Anlagen in Deutschland). Der größere Teil der Rückstellungen beruht auf den Gutachten externer Experten.

RÜCKSTELLUNG FÜR DIE WIEDERHERSTELLUNG VON STANDORTEN

Diese Position deckt die künftigen Rekultivierungskosten für Ton- und Sandgruben, vor allem in Deutschland und Großbritannien. Der größere Teil der Rückstellungen beruht auf den Gutachten externer Experten.

RÜCKSTELLUNG FÜR ANDERE RISIKEN

Diese Rückstellung umfasst zahlreiche Beträge für hauptsächlich vertragliche Verpflichtungen und andere restliche Posten, die nicht in die oben genannten Kategorien gehören. Die Erhöhung der Rückstellung für andere Risiken ist hauptsächlich durch das Übernahmeangebot verursacht.

Rückstellungen werden gebildet, wenn erwartet wird, dass sie überwiegend wahrscheinlich sind, und die Werte und Berechnungen beruhen auf historischer Erfahrung oder beziehen sich auf vertragliche Verpflichtungen.

Von der Umkehrung von Rückstellungen in Höhe von 5.830 Tausend EUR entfallen 1.949 Tausend EUR auf sonstige Einnahmen. 2.447 Tausend EUR schlagen sich als Veränderung bei den operativen Gewährleistungen in den Umsatzkosten nieder, während weitere 1.434 Tausend EUR unter Vertriebs- und Verwaltungskosten dargestellt sind.

Von den Rückstellungen für andere Risiken von insgesamt 1255.319 EUR wurden 63.784 Tausend EUR im gewöhnlichen Geschäftsgang gebildet, während 61.535 Tausend EUR für einmalige Zwecke gebildet wurden, unter denen die Gewährleistungs-, Restrukturierungs- und Übernahmeangebotskosten herausragen.

(33) Passiva

KURZFRISTIGE UND LANGFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN

(Tausend EUR)	31. Dezember 2016	davon fällig innerhalb 1 Jahres	davon fällig in 1 bis 5 Jahren	davon fällig in mehr als 5 Jahren
Finanzielle Verbindlichkeiten	460.219	22.010	437.614	595
Handelsverbindlichkeiten	133.092	133.092	0	0
Steuerschulden	50.600	45.802	4.798	0
Sonstige Verbindlichkeiten	169.403	166.688	2.704	11
davon Verpflichtungen gegenüber Mitarbeitern	48.423	48.412	0	11
davon Verpflichtungen gegenüber Kunden	47.768	47.768	0	0
davon zahlbare Dividenden	27.575	27.575	0	0
davon abgegrenzte Kosten (Miete, Strom)	19.508	18.385	1.123	0
davon Verpflichtungen gegenüber verbundenen Unternehmen	2.197	2.197	0	0
davon Sonstiges	23.932	22.351	1.581	0
Passiva	813.314	367.592	445.116	606

(Tausend EUR)	31. Dezember 2015	davon fällig innerhalb 1 Jahres	davon fällig in 1 bis 5 Jahren	davon fällig in mehr als 5 Jahren
Finanzielle Verbindlichkeiten	518.665	6.949	511.561	155
Handelsverbindlichkeiten	126.955	126.955	0	0
Steuerschulden	53.330	41.240	12.090	0
Sonstige Verbindlichkeiten	152.226	141.948	10.267	11
davon Verpflichtungen gegenüber Mitarbeitern	48.415	48.404	0	11
davon Verpflichtungen gegenüber Kunden	45.828	45.828	0	0
davon abgegrenzte Kosten (Miete, Strom)	18.662	17.794	868	0
davon Derivate ^*	8.484	0	8.484	0
davon Verpflichtungen gegenüber verbundenen Unternehmen	2.232	2.232	0	0
davon Sonstiges	28.605	27.690	915	0
Passiva	851.176	317.092	533.918	166

^* Der volle Fair Value eines Sicherungsinstruments wird als langfristige Verbindlichkeit klassifiziert, wenn der zugrunde liegende Posten in mehr als 12 Monaten fällig ist, und als kurzfristige Verbindlichkeit, wenn der abgesicherte Posten in weniger als zwölf Monaten fällig ist.

FINANZIELLE VERBINDLICHKEITEN

(Tausend EUR)	31. Dezember 2016	davon fällig innerhalb 1 Jahres	davon fällig in 1 bis 5 Jahren	davon fällig in mehr als 5 Jahren
Senior Secured Fixed Rate Notes	435.000	0	435.000	0
Gebühren in Verbindung mit den Senior	-9.919	0	-9.919	0
Secured Fixed Rate Notes
Langfristige Kredite und Ausleihungen	425.081	0	425.081	0
Aufgelaufene Zinsen und andere Finanzierungsgebühren	3.154	0	3.154	0
Bedingte Gegenleistung	4.528	0	4.528	0
Andere Kredite und Banküberziehungen	5.446	0	4.851	595
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	438.209	0	437.614	595
Revolving Credit Facility	20.000	20.000	0	0
Kurzfristige Kredite und Ausleihungen	20.000	20.000	0	0
Aufgelaufene Zinsen und andere Finanzierungsgebühren	571	571	0	0
Andere Kredite und Banküberziehungen	1.439	1.439	0	0
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten	22.010	22.010	0	0
Finanzielle Verbindlichkeiten	460.219	22.010	437.614	595

(Tausend EUR)	31. Dezember 2015	davon fällig innerhalb 1 Jahres	davon fällig in 1 bis 5 Jahren	davon fällig in mehr als 5 Jahren
Senior Secured Floating Rate Notes	315.000	0	315.000	0
Term Loan B	200.000	0	200.000	0
Gebühren im Zusammenhang mit langfristigen Krediten und Senior Secured Floating Rate Notes	-14.963	0	-14.963	0
Vorfälligkeitsoption im Zusammenhang mit Senior Secured Floating Rate Notes	3.334	0	3.334	0
Langfristige Kredite und Ausleihungen	503.371	0	503.371	0
Rohstoffderivate ^*	796	0	796	0
Aufgelaufene Zinsen und andere Finanzierungsgebühren	2.404	0	2.404	0
Bedingte Gegenleistung	4.247	0	4.247	0
Andere Kredite und Banküberziehungen	898	0	743	155
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	511.716	0	8.190	155
Rohstoffderivate ^*	1.036	1.036	0	0
Aufgelaufene Zinsen und andere Finanzierungsgebühren	4.677	4.677	0	0
Andere Kredite und Banküberziehungen	1.236	1.236	0	0
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten	6.949	6.949	0	0
Finanzielle Verbindlichkeiten	518.665	6.949	511.561	155

^* Der volle Fair Value eines Sicherungsinstruments wird als langfristige Verbindlichkeit klassifiziert, wenn der zugrunde liegende Posten in mehr ist als 12 Monaten fällig ist, und als kurzfristige Verbindlichkeit, wenn der abgesicherte Posten in weniger als zwölf Monaten fällig ist.

Die finanziellen Verbindlichkeiten des Konzerns bestehen vorwiegend aus der Emission von 435,0 Millionen EUR Senior Secured Fixed Rate Notes. Weitere finanzielle Flexibilität bietet die Revolving Credit Facility (RCF) von 200 Millionen EUR, von der am 31. Dezember 2016 20 Millionen EUR in Anspruch genommen waren.

Die Senior Secured Fixed Rate Notes von 435,0 Millionen EUR sind mit 3,00 % per annum zu verzinsen und sind im Juni 2021 fällig.

Die Revolving Credit Facility (RCF) von 200,0 Millionen EUR ist nach EURIBOR plus 250 Basispunkte per annum zu verzinsen und wird im Juni 2021 fällig. Die Marge auf die RCF unterliegt der Abstufung, gebunden an den Verschuldungsgrad des Konzerns. Außerdem ist für den nicht in Anspruch genommenen Teil der RCF eine Bereitstellungsgebühr von 0,9 % zu zahlen.

Die Finanzierungsstruktur stellt die laufende Liquidität des Konzerns sicher. Allerdings hat der Konzern bestimmte finanzielle Zusicherungen zu beachten, die im Senior Facility Agreement (SFA) niedergelegt sind. Es schreibt vor, dass der Konzern Zusicherungen in Bezug auf den Verschuldungsgrad und die Zinsdeckungsquote einhalten muss. Im möglichen Fall einer Verletzung der Zusicherungen könnte die Verpfändung von Vermögenswerten wirksam werden.

Verbindlichkeiten gegenüber Banken enthalten aufgelaufene Zinsen und andere Finanzierungsgebühren von 3.725 Tausend EUR (2015: 7.081 Tausend EUR).

(34) Andere finanzielle Verpflichtungen

(Tausend EUR)	31. Dezember	31. Dezember
	2016	2015
Betriebsleasing/Miete	64.551	70.300
Abnahmeverpflichtungen	47.851	38.939
Andere finanzielle Verpflichtungen	12.156	31.314
Zusagen über den Erwerb von Sachanlagen	10.281	2.411
Latente Verbindlichkeiten und andere finanzielle Verpflichtungen	134.839	142.965
Voraussichtlich zu zahlen:
innerhalb eines Jahres	62.742	68.731
innerhalb von einem bis fünf Jahren	53.642	50.099
in mehr als fünf Jahren	18.455	24.135
Betriebsleasingzahlungen fällig:
innerhalb eines Jahres	20.490	19.322
innerhalb von einem bis fünf Jahren	30.518	34.939
in mehr als fünf Jahren	13.543	16.040

BETRIEBSLEASING

Der Konzern hat mehrere Miet- und Leasingverträge über Fahrzeuge, IT-Ausstattung, Büros und Lager geschlossen, die Betriebsleasingverhältnisse gemäß IAS 17 sind. Die Betriebsleasingzahlungen beliefen sich im Jahre 2016 auf 18.347 Tausend EUR (2015: 17.787 Tausend EUR).

Mit Wirkung vom 21. September 2012 verkaufte der Konzern ein Bürogebäude in Deutschland im Zusammenhang mit einem Lease-back-Vertrag mit einer Leasingzeit von mindestens 15 Jahren. Es gibt Optionen auf eine Verlängerung des Mietvertrags um fünf und weitere fünf Jahre. Die jährlichen Leasingzahlungen belaufen sich auf 1.750 Tausend EUR plus Inflationsausgleich. Diese Sale-and-Lease-back-Transaktion wurde als Betriebsleasingverhältnis gemäß IAS 17 klassifiziert.

Eine der geleasten Immobilien wurde von dem Konzern untervermietet. Die Untermietzahlungen von 1.006 Tausend EUR werden voraussichtlich während der folgenden fünf Jahre eingehen.

ABNAHMEVERPFLICHTUNGEN

Sie enthalten kurzfristige und langfristige Abnahmeverpflichtungen im Zusammenhang mit geschäftlichen Routinetätigkeiten.

SONSTIGE

Die Mehrheit der Sachanlagen, Vorräte, Forderungen, Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, hauptsächlich in Europa, ist im Rahmen der aktuellen Finanzierungsstruktur verpfändet.

Nach der Aktienkaufvereinbarung über den Verkauf der Abteilung Bedachung vom 28. Februar 2007 (dem "SPA") verpflichtete sich die Lafarge S.A., Frankreich, die Monier, Inc., USA, und alle Mitglieder von Braas Monier für 15 Jahre von allen Verlusten freizustellen, die sich tatsächlich aus oder im Zusammenhang mit Verpflichtungen oder Verbindlichkeiten (ohne Pensionsverbindlichkeiten) von Monier, Inc., USA, ergeben und die ihren Grund oder Ursprung in einer Tatsache, einem Umstand oder einem Ereignis aus der Zeit vor dem 28. Februar 2007 haben. In dieser Phase ist es nicht möglich, den Gesamtbetrag der gegen Monier geltend gemachten Ansprüche verlässlich zu bewerten, die von der Lafarge S.A., Frankreich, zu erstatten sind.

(35) Finanzinstrumente

GRUNDSÄTZE DES MANAGEMENTS DES FINANZRISIKOS UND DER FINANZINSTRUMENTE

Die Braas Monier Building Group ist den Risiken von Schwankungen der Wechselkurse, Zinssätze und Rohstoffpreise ausgesetzt, die ihre Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und künftigen Transaktionen betreffen. Das Management des Finanzrisikos zielt auf die Begrenzung und Kontrolle dieser Marktrisiken durch laufende operative und finanzielle Tätigkeiten. In diesem Kontext setzt der Konzern derivative und nicht-derivative Finanzinstrumente ein.

Treasury & Corporate Finance ist für die Umsetzung der Finanzstrategie und das laufende Risikomanagement zuständig. Folglich überwacht Treasury & Corporate Finance alle Tätigkeiten auf dem Gebiet der Finanzinstrumente. Bestimmte Transaktionen erfordern die vorherige Zustimmung des CFO, der auch regelmäßig über die laufenden Risikoexpositionen unterrichtet wird.

WÄHRUNGSRISIKEN

Der Konzern ist wegen der internationalen Art seines Geschäfts Risiken aus den Schwankungen von Wechselkursen ausgesetzt, weil er seine Abschlüsse in seiner Funktionswährung, dem Euro, aufstellt. Das Währungsumrechnungsrisiko ergibt sich aus Schwankungen der Wechselkurse von Währungen der Länder, die nicht Teil der Europäischen Währungsunion sind, und ihren Auswirkungen auf die Geschäftsergebnisse und die Finanzlage des Konzerns, da der Konzern die Finanzergebnisse seiner Tochtergesellschaften in Euro umrechnet. Der Konzern hat Tochtergesellschaften in einer Reihe von Ländern außerhalb der Eurozone, unter anderem in Großbritannien, der Tschechischen Republik, Russland, Schweden, Malaysia, China, Polen, Südafrika, den USA und Dänemark.

Die einzelnen Konzerngesellschaften wickeln ihre operativen Tätigkeiten hauptsächlich in der jeweiligen Funktionswährung ab. Wenn Gesellschaften Währungskursrisiken ausgesetzt sind, zum Beispiel wegen geplanter Zahlungen außerhalb ihrer Funktionswährung, können sie diese bei Treasury & Corporate Finance oder Banken absichern, wenn Handelsvereinbarungen bestehen und Treasury & Corporate Finance die Transaktion genehmigt. Allerdings erfolgen alle wesentlichen Käufe von Produktionsressourcen (z. B. Energie, Sand und Zement) und Verkäufe von Produkten innerhalb desselben Währungsgebiets, daher ist der größere Teil des Cashflows des Konzerns in natürlicher Weise abgesichert. Zentral gehaltene Anlagen werden meist in der Bilanzwährung investiert und schaffen damit kein Währungsrisiko. Unter dem Gesichtspunkt der konzerninternen Finanzierung ist der Konzern gelegentlich Währungsrisiken aus Zinsen oder Rückzahlungen ausgesetzt, d. h. von Krediten und Einlagen, die auf Fremdwährungen lauten. Treasury & Corporate Finance stellt die kurzfristigen Währungsrisiken fest, indem es eine Berechnung des gefährdeten Cashflows vornimmt und bewertet, ob eine Absicherung zweckmäßig wäre.

Der Konzern sichert Währungsrisiken grundsätzlich durch Verrechnung gegenläufiger Cashflows (natürliche Absicherung) und - unter einigen spezifischen Umständen - über derivative Finanzinstrumente ab. Währungsrisiken, die die Cashflows des Konzerns nicht berühren, die sich zum Beispiel aus der Umrechnung von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten der ausländischen Konzerntätigkeiten in die Berichtswährung des Konzerns ergeben, werden grundsätzlich nicht abgesichert. Es gibt keine Konzentration von Risiken.

Die hauptsächlichen Währungsschwankungsrisiken beziehen sich auf Veränderungen der Wechselkurse von DKK, GBP, SEK, PLN und USD und enthalten auch konzerninterne Kredite und Forderungen. Die folgende Tabelle zeigt die Auswirkungen einer quantitativen Veränderung der Wechselkurse um 10 % auf Gewinn oder Verlust, ceteris paribus. Eine Auswirkung auf das Eigenkapital des Konzerns wurde nicht beobachtet. Die Exposition des Konzerns gegenüber Kursschwankungen aller anderen Währungen ist nicht wesentlich.

	Nennbetrag	Gewinn oder Verlust		Eigenkapital, ohne Steuern
(EUR Tausend) 31. Dezember 2016		+ 10 %	-10 %	+ 10 %	-10 %
DKK	66.071	6.607	-6.607	-	-
GBP	38.289	3.829	-3.829	-	-
SEK	31.575	3.573	-3.573
PLN	35.083	3.508	-3.508	-	-
USD	29.297	2.930	-2.930	-	-

WECHSEL DER BEHERRSCHUNG

Nach der Umsetzung der Übernahme durch Standard Industries wird das Unternehmen einen Wechsel der Beherrschung erleben. Nur sehr wenige Verträge, an denen die Unternehmen des Konzerns beteiligt sind, enthalten Bestimmungen für den Fall des Wechsels der Beherrschung auf der Ebene des Unternehmens oder der letztlichen Holdinggesellschaft des Konzerns. Zu diesen Instrumenten gehören unsere vertraglichen Vereinbarungen zur RCF und den im Jahre 2016 ausgegebenen Senior Secured Fixed Rate Notes. Der Konzern hat daher mit den führenden Banken der RCF eine Vereinbarung getroffen, dass die RCF auch nach dem Wechsel der Beherrschung beibehalten wird (vorbehaltlich der Einhaltung der Compliance-Verfahren der Banken), und hat außerdem eine Vereinbarung mit Standard Industries getroffen, dass Standard Industries alle Mittel zur Verfügung stellt, die notwendig sind, um die Aufwendungen des Konzerns aus der Abgabe eines Rückkaufangebots an die Anleiheninhaber zu befriedigen, wie es im Anleihenvertrag der Senior Secured Fixed Rate Notes für den Fall eines Wechsels der Beherrschung vorgesehen ist.

ZINSSATZRISIKEN

Der Konzern hat seine Finanzierung über die nächsten Jahre hauptsächlich durch die Senior Secured Fixed Rate Notes und eine Revolving Credit Facility zur Deckung der Schwankungen des Betriebskapitals und des saisonalen Finanzbedarfs abgesichert.

Zinszahlungen für alle Instrumente sind in Euro und mit festen Zinssätzen strukturiert. Wenn sie von Treasury & Corporate Finance genehmigt sind, werden kurzfristige und langfristige Kredite auch lokal und auf der Ebene der Konzerngesellschaft vereinbart; einige davon beruhen auf einem variablen Zinssatz. Diese Transaktionen und die damit verbundenen finanziellen Verbindlichkeiten unterliegen daher dem Risiko von Schwankungen der Zinssätze.

Das Zinssatzprofil der verzinslichen Finanzinstrumente des Konzerns stellt sich aufgrund der Berichte an das Management des Konzerns wie folgt dar:

(EUR Tausend) 31. Dezember 2016	Nennbetrag
Festverzinsliche Instrumente
Finanzielle Verbindlichkeiten - Fixed Rate Note (FRN)	435.000
	435.000
Variabel verzinsliche Instrumente
Finanzielle Verbindlichkeiten - Revolving Credit Facility (RCF)	20.000
	20.000

Es gab keine wesentlichen Risikokonzentrationen.

Die Exposition des Konzerns gegenüber Zinssatzrisiken ist nicht wesentlich.

KREDITRISIKO

Der Konzern ist Kreditrisiken aus seiner operativen Tätigkeit (vor allem aus Handelsforderungen) und aus seiner Finanzierungstätigkeit, einschließlich der derivativen Finanzinstrumente und der Einlagen bei Banken und Finanzinstituten, ausgesetzt. Ein Ausfall kann eintreten, wenn einzelne Geschäftspartner ihre vertraglichen Verpflichtungen nicht erfüllen können und der Konzern dadurch einen finanziellen Verlust erleidet.

Auf der operativen Ebene werden ausstehende Forderungen ständig überwacht. Der Konzern bewertet die Bonität eines Kunden unter Berücksichtigung seiner Finanzlage, der Erfahrungen in der Vergangenheit und anderer Faktoren. Individuelle Kreditlimits werden im Rahmen der vom Board vorgenommenen Zuständigkeitsregelung mithilfe von Kreditmanagement-Tools aus dem lokalen ERP-System festgesetzt und beruhen auf internen oder externen Ratings. Die Inanspruchnahme der Kreditlimits wird regelmäßig überwacht. Geschäftsbeziehungen mit kritischen Großkunden und die damit verbundenen Kreditrisiken unterliegen einer Überwachung des Kreditratings. Das Risiko eines Ausfalls und eines möglichen Verlusts von Handelsforderungen wird mithilfe von Kreditversicherungsunternehmen quantifiziert und versichert. Es wurden Beziehungen mit führenden Versicherungsunternehmen etabliert und Versicherungsverträge geschlossen. Produkte werden unter Eigentumsvorbehalt verkauft, sodass der Konzern im Falle eines Zahlungsverzugs möglicherweise einen gesicherten Anspruch hat. Der Konzern verlangt sonst in Bezug auf Handels- und andere Forderungen keine Sicherheiten.

Um das Kreditrisiko aus Finanzierungstätigkeit zu reduzieren, werden Transaktionen mit Instituten mit erstklassigem Kreditrating abgeschlossen. Die maximale Exposition ist der Buchbetrag wie in den Anhangangaben 24, 26 und 29 angegeben. Das Kreditrisiko aus Salden bei Banken und Finanzinstituten wird von Treasury & Corporate Finance entsprechend der Treasury Guideline gemanagt.

Es werden nur unabhängige bewertete Banken oder Finanzinstitute akzeptiert, die ein langfristiges unbesichertes Rating von mindestens BBB durch Standard & Poor's Rating Services oder Fitch Ratings Ltd oder mindestens Baa2 durch Moody's Investor Services Limited haben, oder Banken, die vom SFA-Agenten genehmigt werden.

Überschüssige Mittel werden nur bei genehmigten Gegenparteien und innerhalb des zugewiesenen Kreditlimits angelegt. Zusätzlich zu den Ratings von Ratingagenturen werden die Kreditausfallswap-Quoten von Banken monatlich überwacht. Anlagen werden regelmäßig entsprechend der Entwicklung dieser Level angepasst.

Da derivative Finanzinstrumente nur mit Banken mit erstklassigem Kreditrating abgeschlossen werden, ist das tatsächliche Kreditrisiko vernachlässigbar. Es gibt keine Konzentration von Risiken.

ROHSTOFFRISIKEN

Der Konzern ist Rohstoffrisiken in Bezug auf Preisschwankungen ausgesetzt, hauptsächlich auf den Energie- (Strom und Gas), Sand- und Zementmärkten. Im Jahre 2016 betrug das Gesamteinkaufsvolumen bei Energie 52,3 Millionen EUR, bei Zement 46,5 Millionen EUR und bei Sand 31,7 Millionen EUR. Ton wird hauptsächlich aus den eigenen Tongruben des Unternehmens bezogen.

Um das Risiko von Marktschwankungen der Rohstoffpreise im Interesse einer besseren Kalkulation zu beseitigen oder zu verringern, nutzen die Gesellschaften des Konzerns in gewissem Umfang Lieferkontrakte mit festen Laufzeiten und festen Preisen. Die Sand- und Zementpreise werden im Allgemeinen für mindestens ein Jahr festgelegt und dann neu verhandelt. Im Energiesektor sichert der Konzern aktuell 76 % (2015: 37 %) seines Bedarfs ein Jahr im Voraus. Der restliche Teil wird mindestens einen Monat vor der jeweiligen Produktionsperiode festgesetzt. Trotzdem kann das Fixing sich im Falle steigender Energiepreise sofort um 100 % erhöhen. Grundsätzlich sichert der Konzern seinen eigenen Bedarf, allerdings konnte in den Jahre 2015 und 2016 die "Own Use Exemption" in einigen Regionen nicht angewandt werden, weil die Inanspruchnahme in den Jahren 2015 und 2016 geringer war als die höchste festgesetzte Menge. In diesen Fällen wurde die Rechnungslegung gemäß IAS 39 erfolgswirksam in Gewinn oder Verlust vorgenommen; die Auswirkung auf Gewinn oder Verlust belief sich auf einen Gewinn von 3.269 Tausend EUR (2015: 1.832 Tausend EUR).

PREISSENSITIVE ROHSTOFFE

	Gewinn oder Verlust		Eigenkapital, ohne Steuern
(EUR Tausend) 31. Dezember 2016	Anstieg um 20 %	Rückgang um 20 %	Anstieg um 20 %	Rückgang um 20 %
Rohstoff- und Energiekontrakte (20 % Anstieg / Rückgang bei Gas- und Energiepreisen)	-287	287	0	0
31. Dezember 2015
Rohstoff- und Energiekontrakte (20 % Anstieg / Rückgang bei Gas- und Energiepreisen)	-366	366	0	0

Die günstigen und ungünstigen Auswirkungen auf die eingebetteten Derivate in den Energiekontrakten werden berechnet durch die Erhöhung/Verringerung des Inputs von physischen Gas- und Energieterminpreisen um 20 % für die gesamte Laufzeit des Kontrakts. Alle anderen Variablen bleiben konstant.

KAPITALMANAGEMENT UND LIQUIDITÄTSRISIKEN

Das Liquiditätsrisiko ist das Risiko, dass der Konzern nicht in der Lage sein könnte, die mit seinen finanziellen Verbindlichkeiten verbundenen finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen, die üblicherweise in bar oder in anderen Vermögenswerten zu begleichen sind. Das Liquiditätsrisiko ergibt sich hauptsächlich aus der Begleichung von Handelsforderungen, derivativer finanzieller und anderer finanzieller Verbindlichkeiten. Der Ansatz des Konzerns beim Management der Liquidität ist es, bestmöglich sicherzustellen, dass er ausreichende Liquidität hat, um seine Verpflichtungen bei Fälligkeit zu erfüllen, sowohl unter normalen als auch unter Stressbedingungen und ohne nicht akzeptable Verluste zu erleiden oder eine Beschädigung des Rufs des Konzerns zu riskieren. Das Kapitalmanagement optimiert das Eigenkapital des Konzerns und seine Verbindlichkeiten. Das primäre Ziele ist die Sicherung und Optimierung der Solvenz und Liquidität innerhalb des Konzerns.

Treasury & Corporate Finance überwacht alle Finanztransaktionen innerhalb des Konzerns mithilfe einer umfassenden Treasury Guideline. Seit 2010 nutzen die Konzerngesellschaften diese jährlich überprüfte und aktualisierte Guideline, um ihre Zusammenarbeit mit der zentralisierten Kassenverwaltung des Konzerns zu erleichtern, und sie müssen die Genehmigung von Finanzierungs- und anderen mit der Kassenverwaltung verbundenen Angelegenheiten einholen.

Alle kassenrelevanten Finanzdaten werden in dem jeweiligen Kassensystem gemanagt. Neben der Cash-Position enthält das Kassensystem eine rollierende, zwischen Währungen differenzierende finanzielle Planung des Cashflows, die die saisonalen Schwankungen des operativen Geschäfts und ihre Auswirkungen auf die Cashflows widerspiegelt. Das erste Quartal wird wöchentlich geplant; zwölf Monate werden monatlich geplant. Da der Liquiditätsplan aus den dezentralisierten Unternehmensberichten abgeleitet ist, kann der künftige Finanzbedarf quantifiziert und bei Bedarf entsprechend angepasst werden.

Das Liquiditätsrisiko des Konzerns insgesamt wird durch eine enge Überwachung der Konzerngesellschaften und ihrer Cashflows reduziert. Sowohl langfristiger als auch kurzfristiger Liquiditätsbedarf werden über eine zentralisierte Treasury-Berichterstattung gemanagt, die die oben erwähnte rollierende Cashflow-Prognose in einem standardisierten Verfahren liefert. Lokale Konten wurden konsolidiert und in ganz Europa wurden automatisierte Cashpools eingerichtet, zum Beispiel in Deutschland, Frankreich, Großbritannien, der Schweiz, Benelux, der nordischen/baltischen Region, der Tschechischen Republik, Polen, Österreich, Italien, Spanien und Portugal. Mithilfe des automatisierten Cashpooling zentralisiert Treasury & Corporate Finance die Liquidität des Konzerns und sichert ihre tägliche Verfügbarkeit. Über die automatisieren Cashpools hinaus wurde in den europäischen Ländern, in denen die lokalen Bestimmungen ein automatisiertes Cashpooling komplizieren, ein manuelles Pooling eingerichtet.

Die Hausbank des Konzerns ist die Monier Finance S.à r.l. mit Sitz in Luxemburg, die während des Jahres das Betriebskapital und die langfristige Finanzierung ebenso wie passende Anlagegelegenheiten für Konzerngesellschaften bereitstellt. Freie Liquidität wird über manuelle und automatische Cashpools in einer internen Bank zentralisiert; dabei werden interne und externe Geldmarkttransaktionen wie Kredite und Einlagen optimiert und den Konzerngesellschaften wird Liquidität zur Verfügung gestellt. Zahlungen an externe Parteien werden hauptsächlich wöchentlich ausgeführt. Das ermöglicht eine bessere Kontrolle und größere Transparenz der ausgehenden Zahlungen.

Gesellschaften mit Konten, die noch nicht in die Überweisung an die Cashpools einbezogen sind, überweisen ihre Barmittel auf vordefinierte Konten, auf die Treasury zugreifen kann. Dadurch wurden die Salden auf lokalen Konten erheblich reduziert. Treasury & Corporate Finance quantifiziert und überwacht die Barmittel, die auf der zentralisierten Ebene nicht zur Verfügung stehen, wöchentlich. Ein System der wöchentlichen Überwachung wurde eingerichtet, um die nur auf der lokalen Ebene verfügbare Liquidität zu überwachen. Dieser Bericht wird an alle Regional Finance Directors übermittelt und dadurch wird die Cash-Performance der Gesellschaften transparent gemacht. Es wurden Programme für die Reduzierung des Betriebskapitals gestartet, um den Liquiditätsbedarf weiter zu optimieren. Der Konzern hat eine Revolving Credit Facility von 200 Millionen EUR, um den kurzfristigen Liquiditätsbedarf für die künftigen Jahre zu erfüllen. Es wurden im Geschäftsjahr keine bedeutenden Risikokonzentrationen festgestellt.

Die Tabelle unten analysiert die nicht-derivativen finanziellen Verbindlichkeiten des Konzerns, die in verschiedene Fälligkeitsgruppen nach der restlichen Laufzeit vom Bilanzstichtag bis zur vertraglichen Fälligkeit eingeteilt sind. Die in der Tabelle angegebenen Beträge sind die vertraglichen, nicht abgezinsten Cashflows.

	Vertragliche Zahlungsströme
(EUR Tausend) 31. Dezember 2016	Buchwert	Summe	1 Jahr oder weniger	1 - 5 Jahre	Mehr als 5 Jahre
Nicht-derivative finanzielle Verbindlichkeiten
Langfristige verzinsliche Verbindlichkeiten	433.681	493.725	13.050	480.675	0
Langfristige bedingte Gegenleistung	4.528	6.355	0	2.533	3.822
Kurzfristige verzinsliche Kredite (RCF)	20.000	27.200	21.600	5.600
Kurzfristige verzinsliche Kredite	2.010	2.010	2.010	0	0
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	133.092	133.092	133.092	0	0
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	166.688	166.688	166.688	0	0
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	2.715	2.715	0	2.715	0

Der Konzern muss bestimmte finanzielle Zusicherungen einhalten, die im Senior Facility Agreement niedergelegt sind. Die Zusicherungen müssen in jedem Quartal validiert werden. An jedem Stichtag wurde laufend ausreichender Spielraum festgestellt.

RECHTLICHE RISIKEN

Finanzielle Risiken, die sich aus Gerichts- oder Schiedsverfahren ergeben, wurden durch eine Rückstellung in ausreichender Höhe bei den betroffenen Konzerngesellschaften berücksichtigt. Ansonsten ist eine angemessene Versicherung oder andere Deckung vorgesehen.

FACTORING-PROGRAMM

Alle bestehenden Factoring-Programme (Frankreich, Spanien und Großbritannien) sehen keinen Rückgriff vor.

FINANZINSTRUMENTE

Die folgende Tabelle zeigt den Buchwert und Fair Value der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten am 31. Dezember 2016, aufgeschlüsselt nach Kategorien gemäß IAS 39. Wenn nicht unten anders angegeben, entspricht der Buchwert der im Konzernabschluss ausgewiesenen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in etwa ihrem Fair Value.

(EUR Tausend) 31. Dezember 2016	Kategorie gemäß IAS 39	Buchwert	Erfolgswirksam zum Fair Value	Amortisierte Akquisitions- kosten	Fair Value
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	LaR	100.861	0	100.861	100.861
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	LaR	94.952	0	94.952	94.952
Sonstige Vermögenswerte	LaR	13.565	0	13.565	13.565
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	LaR	4.101	0	4.101	4.101
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	FA at FVtP/L	2.748	2.748	0	2.748
Langfristige Kredite und Ausleihungen	FLAC	433.681	0	433.681	435.000
Bedingte Gegenleistung	FA at FVtP/L	4.528	4.528	0	4.528
Kurzfristige Kredite und Ausleihungen	FLAC	22.010	0	22.010	22.010
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	FLAC	133.092	0	133.092	133.092
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	FLAC	166.688	0	166.688	166.688
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	FLAC	2.715	0	2.715	2.715
Kumuliert entsprechend den Kategorien gemäß IAS 39
Kredite und Forderungen	LaR	213.479	0	213.479	213.479
Finanzielle Vermögenswerte erfolgswirksam zum Fair Value	FA at FVtP/L	7.276	7.276	0	7.276
Finanzielle Verbindlichkeiten zu amortisierten Kosten	FLAC	758.186	0	758.186	759.505

Die folgenden Abkürzungen wurden für die Bewertungskategorien gemäß IAS 39 verwendet:

LaR	Kredite und Forderungen
FA at FVtP/L	Finanzielle Vermögenswerte erfolgswirksam zum Fair Value
FL at FVtP/L	Finanzielle Verbindlichkeiten erfolgswirksam zum Fair Value
FLAC	Finanzielle Verbindlichkeiten zu amortisierten Kosten
n/a (hedge)	nicht zutreffend (Derivate mit einer Sicherungsbeziehung)

Andere Vermögenswerte, die als LaR kategorisiert sind, sind hauptsächlich Forderungen aus einem Factoring-Programm. Andere Vermögenswerte, die als FA at FvtP/L klassifiziert sind, bestehen ausschließlich aus dem positiven Fair Value von eingebetteten Derivaten, die sich aus der Vorfälligkeitsoption in den Fixed Rate Notes ergeben, in Höhe von 1.311 Tausend EUR und dem Fair Value der Rohstoffderivate in Höhe von 1.437 Tausend EUR. Andere kurzfristige Verbindlichkeiten, die als FLAC kategorisiert sind, umfassen hauptsächlich Kundenrabatte und Abschläge sowie aufgelaufene Kosten.

(EUR Tausend) 31. Dezember 2015	Kategorie gemäß IAS 39	Buchwert	Fair Value erfolgswirksam	Amortisierte Akquisitions- kosten	Fair Value
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	LaR	183.395	0	183.395	183.395
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	LaR	94.078	0	94.078	94.078
Sonstige Vermögenswerte	LaR	16.563	0	16.563	16.563
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	LaR	2.442	0	2.442	2.442
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	FA at FVtP/L	9.074	9.074	0	9.074
Langfristige Kredite und Ausleihungen	FLAC	510.920	0	510.920	528.417
Langfristige Rohstoffderivate	FA at FVtP/L	796	796	0	796
Bedingte Gegenleistung	FA at FVtP/L	4.247	4.247	0	4.247
Kurzfristige Kredite und Ausleihungen	FLAC	1.666	0	1.666	1.666
Kurzfristige Rohstoffderivate	FA at FVtP/L	1.036	1.036	0	1.036
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	FLAC	126.955	0	126.955	126.955
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	FLAC	141.948	0	141.948	141.948
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	FLAC	1.794	0	1.794	1.794
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	n/a	8.484	8.484	0	8.484
Kumuliert entsprechend den Kategorien gemäß IAS 39
Kredite und Forderungen	LaR	296.478	0	296.478	296.478
Finanzielle Vermögenswerte erfolgswirksam zum Fair Value	FA at FVtP/L	9.074	9.074	0	9.074
Finanzielle Verbindlichkeiten erfolgswirksam zum Fair Value	FA at FVtP/L	6.079	6.079	0	6.079
Finanzielle Verbindlichkeiten zu amortisierten Kosten	FLAC	783.283	0	783.283	800.780

BEWERTUNG DES FAIR VALUE

Der Fair Value der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten wird mit dem Betrag dargestellt, für den das Instrument in einer kurzfristigen Transaktion zwischen bereiten Parteien, nicht in einem Zwangs- oder Liquidationsverkauf, eingetauscht werden könnte.

Bei der Bemessung des Fair Value von Finanzinstrumenten wurden die folgenden Methoden und Annahmen verwendet:

―	Barmittel und kurzfristige Einlagen, Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und andere kurzfristige Verbindlichkeiten entsprechen in etwa ihrem Buchwert, weitgehend wegen der kurzfristigen Fälligkeiten dieser Instrumente.
―	Langfristige festverzinsliche und variabel verzinsliche Forderungen/Ausleihungen werden von dem Konzern anhand von Parametern wie Zinssätzen, spezifischen Länderrisikofaktoren, der individuellen Bonität des Kunden und den Risikoeigenschaften des finanzierten Projekts bewertet. Auf der Grundlage dieser Bewertung werden Berichtigungen für erwartete Verluste aus diesen Forderungen berücksichtigt.
―	Der Fair Value von börsennotierten Anleihen beruht auf Preisangeboten am Berichtsdatum. Der Fair Value nicht notierter Instrumente, Kredite von Banken und anderer finanzieller Verbindlichkeiten, Verpflichtungen aus Finanzierungsleasing und anderer langfristiger Finanzverbindlichkeiten wird durch Abzinsung der künftigen Cashflows anhand der Zinssätze geschätzt, die aktuell für Schulden mit ähnlichen Bedingungen, Kreditrisiken und Restlaufzeiten gezahlt werden.
―	Der Fair Value von derivativen Finanzinstrumenten wird anhand geeigneter Bewertungsmethoden auf der Grundlage beobachtbarer Marktinformationen zum Berichtsdatum festgestellt. Eingebettete Derivate, die sich aus der Vorfälligkeitsoption in den Fixed Rate Notes ergeben, werden auch anhand eines Discounted-Cashflow-Modells bemessen. Innerhalb dieses Modells werden Cashflows sowohl für den Fall generiert, in dem die Anleihen regelmäßig bedient werden, als auch für den Fall des Ausfalls. Die Wahrscheinlichkeit des Ausfalls wird vom jüngsten Rating der Fixed Rate Notes abgeleitet. Die generierten dem Risiko angepassten Cashflows werden mit dem risikofreien Zinssatz abgezinst. Der aktuelle Marktkurs der Fixed Rate Notes am Stichtag wird vom aktuellen Nettowert der Cashflows abgezogen, um den Wert der Derivate abzuleiten. Jede Abzinsung enthält das Kreditrisiko der jeweiligen Gegenpartei oder der Gesellschaft.
―	Bestimmte Kaufkontrakte des Konzerns stellen Derivate dar oder enthalten eingebettete Derivate im Geltungsbereich von IAS 39. Derivate gemäß IAS 39 werden in der Bilanz zum Fair Value und Änderungen werden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. Die Kategorie Rohstoffderivate stellt Kaufkontrakte mit einer Fälligkeit von einem Monat bis drei Jahre dar. Fair Values von Rohstoffkontrakten sind die nicht realisierten Gewinne und Verluste, die den aktuellen Wert der künftigen Gewinne und Verluste darstellen, bei denen der Preis vor der Lieferung festgesetzt wird. Der Fair Value der eingebetteten Derivate wird berechnet als der aktuelle Wert zwischen der Differenz zwischen dem Preis eines nicht eng verbundenen Rohstoffs (eingebettetes Derivat) und dem Preismodell, das den Marktpreis des Kontraktrohstoffs am besten widerspiegelt. Alle Rohstoffkontrakte sind bilaterale Kontrakte oder in bilaterale Kontrakte eingebettete Derivate, für die es keinen aktiven Markt gibt. Der Fair Value aller Posten in dieser Kategorie wird daher berechnet anhand von Bewertungstechniken unter maximaler Nutzung von Marktinputs und Annahmen, die die Faktoren angemessen widerspiegeln, die Marktteilnehmer als preisbildend betrachten würden, unter möglichst geringem Rückgriff auf unternehmensspezifische Inputs. Der Fair Value von Rohstoffkontrakten reagiert besonders sensitiv auf Schwankungen der Rohstoffterminpreise. Keines der Derivate in dieser Kategorie ist in Sicherungsbeziehungen designiert.
―	Das Bewertungsmodell der bedingten Gegenleistung berücksichtigt den aktuellen Wert der erwarteten Zahlungen, abgezinst mit einem dem Risiko angepassten Abzinsungssatz. Die erwartete Zahlung wird bestimmt unter Berücksichtigung des möglichen Szenarios des prognostizierten EBITDA (Golden Clay) und der Produktionseinheiten (Ceprano) des in jedem Szenario gezahlten Betrags und der Wahrscheinlichkeit jedes Szenarios.

Bei der Bemessung des Fair Value wurden die folgenden wichtigen nicht beobachtbaren Inputs verwendet:

―	Prognostizierte EBITDA-Schwellen in den Jahren 2018 und 2023 bei Golden Clay
―	Dem Risiko angepasster Abzinsungssatz von 12,2 % bei Golden Clay
―	Prognostiziertes Produktionsvolumen im Jahre 2017 bei Ceprano
―	Dem Risiko angepasster Abzinsungssatz von 7,6 % bis 8,0 % bei Ceprano

Der geschätzte Fair Value würde sich erhöhen (verringern), wenn die prognostizierte Wachstumsrate des EBITDA höher (geringer) wäre oder das Produktionsvolumen im Jahre 2017 und der dem Risiko angepasste Abzinsungssatz niedriger (höher) wären. Eine Verringerung des dem Risiko angepassten Abzinsungssatzes um 1 % würde zu einem Anstieg der bedingten Gegenleistung von 0,4 Millionen EUR führen, während das Erreichen der Schwellen ein Jahr früher zu einer Erhöhung der bedingten Gegenleistung um 1,4 Millionen EUR in Bezug auf Golden Clay führen würde. Es wird keine bedeutende Auswirkung auf die bedingte Gegenleistung in Bezug auf Ceprano erwartet.

FAIR-VALUE-HIERARCHIE

Am 31. Dezember 2016 hielt der Konzern die folgenden Finanzinstrumente, die zum Fair Value bewertet werden, und verwendete die folgende Hierarchie bei der Feststellung und Angabe seines Fair Value nach Bewertungstechnik:

―	Stufe 1: Notierte (nicht angepasste) Preise für identische Vermögenswerte und Verbindlichkeiten auf aktiven Märkten.
―	Stufe 2: Inputs außer notierten Preisen, die zu Stufe 1 gehören, die bei einem Vermögenswert oder einer Verbindlichkeit beobachtet werden können, entweder direkt (also als Preise) oder indirekt (abgeleitet von Preisen).
―	Stufe 3: Inputs für Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten, die nicht auf beobachtbaren Marktdaten beruhen (nicht beobachtbare Inputs).

Finanzinstrumente des Konzerns, die zum Fair Value bewertet werden, wurden den folgenden Ebenen der Hierarchie zugeordnet:

(EUR Tausend) 31. Dezember 2016	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3	Summe
Aktiva
Vorfälligkeitsoption Fixed Rate Notes (eingebettete Derivate)	0	1.311	0	1.311
Rohstoffderivate	0	1.437	0	1.437
Passiva
Bedingte Gegenleistung	0	0	4.528	4.528

31. Dezember 2015	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3	Summe
Aktiva
Vorfälligkeitsoption Floating Rate Notes (eingebettete Derivate)	0	9.074	0	9.074
Passiva
Zinsswap (Derivate mit einer Sicherungsbeziehung)	0	8.484	0	8.484
Rohstoffderivate	0	1.832	0	1.832
Bedingte Gegenleistung	0	0	4.247	4.247

Finanzinstrumente des Konzerns, die zum Fair Value bewertet werden, wurden den folgenden Ebenen der Hierarchie zugeordnet:

(EUR Tausend) 31. Dezember 2016	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3	Summe
Aktiva
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	100.861	0	0	100.861
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	0	94.952	0	94.952
Sonstige Vermögenswerte	0	13.565	0	13.565
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	0	4.101	0	4.101
Passiva
Langfristige Kredite und Ausleihungen	435.000	0	0	435.000
davon: Senior Secured Fixed Rate Notes	435.000	0	0	435.000
Kurzfristige Kredite und Ausleihungen	0	22.010	0	22.010
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	0	133.092	0	133.092
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	0	166.688	0	166.688
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	0	2.715	0	2.715

31. Dezember 2015	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3	Summe
Aktiva
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	183.395	0	0	183.395
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	0	94.078	0	94.078
Sonstige Vermögenswerte	0	16.563	0	16.563
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	0	2.442	0	2.442
Passiva
Langfristige Kredite und Ausleihungen	327.602	200.815	0	528.417
davon: Senior Secured Floating Rate Notes	327.602	0	0	327.602
davon Term Loan B	0	200.815	0	200.815
Kurzfristige Kredite und Ausleihungen	0	1.666	0	1.666
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	0	126.955	0	126.955
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	0	141.948	0	141.948
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	0	1.794	0	1.794

Während der Berichtsperiode, die am 31. Dezember 2016 endet, gab es keine Übertragungen zwischen Fair-Value-Bewertungen der Stufe 1 und der Stufe 2 und keine Übertragungen von oder in Stufe 3.

NETTOGEWINNE ODER -VERLUSTE NACH BEWERTUNGSKATEGORIEN

Die folgende Tabelle zeigt die Gewinne und Verluste (vor Steuern) aus den Finanzinstrumenten, die in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung angegeben sind, aufgeschlüsselt nach Bewertungskategorien gemäß IAS 39:

NETTOGEWINNE ODER -VERLUSTE NACH KATEGORIEN

			Aus Neubewertung			Nettogewinne und -verluste
(Tausend EUR) Kategorien gemäß IAS 39		Aus Zinsen	Zum Fair Value	Währungsumrechnung	Umkehrung von Wertminderungen	2016
Kredite und Forderungen	LaR	407	-	-48	362	721
Finanzielle Verbindlichkeiten zu amortisierten Kosten	FLAC	-18.692	-	5.515	-	-13.177
Finanzielle Vermögenswerte erfolgswirksam zum Fair Value	FA at FVtP/L	-	-6.326	-	-	-6.326
Finanzielle Verbindlichkeiten erfolgswirksam zum Fair Value	FL at FVtP/L	-14.280	5.166	-	-	-9.114
Nettogewinne und -verluste		-32.565	-1.160	5.467	362	-27.896

	Nettogewinne und -verluste
(Tausend EUR) Kategorien gemäß IAS 39	2015
Kredite und Forderungen	906
Finanzielle Verbindlichkeiten zu amortisierten Kosten	-27.908
Finanzielle Vermögenswerte erfolgswirksam zum Fair Value	6.809
Finanzielle Verbindlichkeiten erfolgswirksam zum Fair Value	-1.832
Nettogewinne und -verluste	-22.025

Wie oben gezeigt, enthalten Gewinne und Verluste Zinsen, in Gewinn oder Verlust ausgewiesene Veränderungen des Fair Value, Wertminderungsverluste und Umkehrungen von Wertminderungen sowie Währungsumrechnungseffekte. Zinsaufwand aus finanziellen Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanziert werden, sind Zinsen auf die Senior Secured Floating Rate Notes von 7.054 Tausend EUR (2015: 15.999 Tausend EUR), die Senior Secured Fixed Rate Notes von 7.069 Tausend EUR (2015: 0 Tausend EUR) und die Term Loan B von 4.569 Tausend EUR (2015: 8.475 Tausend EUR). Weitere Nettoverluste von 14.280 Tausend EUR ergeben sich aus der Beendigung der Zinsswaps im Juni 2016.

Die Umkehrung von Wertminderungen bei finanziellen Vermögenswerten, die als Kredite und Forderungen klassifiziert sind, besteht aus der Umkehrung einer Wertminderung von 1.104 Tausend EUR (2015: 2.735 Tausend EUR) und einem Wertminderungsverlust von 742 Tausend EUR (2015: 2.557 Tausend EUR) und bezieht sich ganz auf Handelsforderungen.

Die Nettoverluste aus finanziellen Vermögenswerten erfolgswirksam zum Fair Value von 6.326 Tausend EUR (2015: Gewinn von 6.089 Tausend EUR) beziehen sich auf den negativen Betrag von 9.074 EUR verbunden mit der Vorfälligkeitsoption in Bezug auf die Senior Secured Floating Rate Notes (eingebetteter Verlust von Derivaten), die im Juni 2016 beendet wurde und in den Gewinnen aus Veränderungen des Fair Value von eingebetteten Derivaten enthalten ist, wie in Anhangangabe 15 angegeben. Außerdem enthält der Nettoverlust einen Gewinn aus der Neubewertung der neuen Vorfälligkeitsoption, die in den Senior Secured Fixed Rate Notes enthalten ist, in Höhe von 1.311 Tausend EUR, wie in Anhangangabe 15 angegeben. Zusätzlich enthält der Nettoverlust einen Gewinn aus der Neubewertung der Finanzderivate in Bezug auf Rohstoffe in Höhe von 1.437 Tausend EUR.

Der Nettogewinn aus finanziellen Verbindlichkeiten erfolgswirksam zum Fair Value von 5.166 Tausend EUR bezieht sich auf einen Gewinn von 3.334 Tausend EUR, realisiert durch die Vorfälligkeitsoption in Bezug auf die Senior Secured Floating Rate Notes (eingebetteter Verlust von Derivaten), die im Juni 2016 beendet wurde. Zusätzlich enthält der Nettogewinn einen Gewinn aus der Neubewertung der Finanzderivate in Bezug auf Rohstoffe in Höhe von 1.832 Tausend EUR.

Das maximale Kreditrisiko entspricht dem Buchwert der finanziellen Vermögenswerte, die in der Bilanz ausgewiesen sind.

ANDERE ANGABEN ZU SICHERUNGSTRANSAKTIONEN

Zinsswaps werden eingesetzt, um das Zinsrisiko aus Schwankungen der Marktzinssätze und Schwankungen der künftigen Mittelabflüsse wegen variabel verzinslicher Schulden zu begrenzen. Zu Beginn der Absicherung wird die Sicherungsbeziehung förmlich designiert und dokumentiert, einschließlich des Ziels des Sicherungsmanagements des Konzerns und der Strategie bei der Durchführung der Absicherung, der Bezeichnung des Sicherungsinstruments, des abgesicherten Postens, der Art des abgesicherten Risikos und einer Beschreibung, wie der Konzern die Wirksamkeit des Sicherungsinstruments bewerten wird. Die Sicherungsbeziehung wird laufend bewertet (d. h. über die gesamte Laufzeit der Absicherung) und es wird bestimmt, ob die Sicherungsbeziehung während der Geschäftsperiode hoch wirksam war. Die Wirksamkeit wird vorausschauend nach der Critical-Term-Match-Methode und rückschauend nach der Dollar-Offset-Methode auf der Grundlage der Hypothetical-Derivatives-Methode bewertet.

Während der Refinanzierung, die im Juni 2016 beendet wurde, wurden die am 17. Juli 2014 von dem Konzern abgeschlossenen Swap-Vereinbarungen beendet.

ANDERE ANGABEN ZU FINANZINSTRUMENTEN

Mit der Refinanzierung, die im Juni 2016 beendet wurde, wurde auch die am 30. September 2014 vereinbarte Zinsobergrenze beendet.

Am 31. Dezember 2016 belief sich der positive Fair Value der eingebetteten Derivate auf 1.311 Tausend EUR (2015: 9.074 Tausend EUR). Der positive Fair Value bezieht sich ausschließlich auf die Senior Secured Fixed Rate Notes, die im Juni 2016 ausgegeben wurden und für die in den Bedingungen eine Vorfälligkeitsoption als eingebettetes Derivat gemäß IAS 39 vorgesehen ist. Die Option wurde mithilfe eines Discounted-Cashflow-Modells bewertet. Innerhalb des Modells werden Cashflows generiert sowohl für Fälle, in denen die Ansprüche aus den Anleihen regelmäßig bedient werden, als auch für Fälle des Ausfalls. Die Wahrscheinlichkeit des Ausfalls wird vom jüngsten Rating der Fixed Rate Notes abgeleitet. Die generierten dem Risiko angepassten Cashflows werden mit dem risikofreien Zinssatz abgezinst. Der aktuelle Marktkurs der Fixed Rate Notes am Stichtag wird vom aktuellen Nettowert der Cashflows abgezogen, um den Wert der Derivate abzuleiten. Die ausgewiesenen fortgeführten Anschaffungskosten dieser Anleihen berücksichtigten den Wert, der für die ausgegebenen eingebetteten Optionen berechnet wurde.

(36) Ereignisse nach Bilanzschluss

In Bezug auf die erläuternden Angaben in Anhangangabe 1 hat Standard Industries später mitgeteilt, dass es etwa 93,81 % der gesamten ausstehenden Aktien von Braas Monier bis zum Ende der zusätzlichen Frist für die Annahme seines Übernahmeangebots gesichert hat.

Im Lichte des Übernahmeangebots von Standard Industries und des erwarteten Abschlusses der Transaktion im April 2017 entschied das Board of Directors von Braas Monier, den Aktienoptionsplan (SOP) des Konzerns im März 2017 zu beenden, was zu erwarteten Barzahlungen in mittlerer einstelliger Millionenhöhe führt.

(37) Liste der Beteiligungen

Nr.	Unternehmen	Firmenzentrale	Art der Konsolidierung	Beteiligung in %	Beteiligung über	Nr.
Albanien
1	Bramac Sisteme per cati Sh.p.k.	Brasov	F	100,0		4
Österreich
2	LR Austria Holding GmbH	Wien	F	100,0		71
3	Schiedel GmbH	Nussbach	F	100,0	37	2
4	Bramac Dachsysteme International GmbH	Pöchlarn	F	100,0	71	2
Belgien
5	Monier Roof Products Belgium N.V.	Aalst	F	100,0	71	84
6	RBB N.V.	Tessenderlo	E	50,0		84
7	Klöber Benelux S.P.R.L.	Eupen	F	100,0	46	37
8	Schiedel-Bemal N.V.	Lommel	F	100,0	45	3
Bosnien und Herzegowina
9	Schiedel Sistemi Dimnjaka d.o.o.	Sarajevo	F	100,0		3
10	Bramac Krovni Sistemi d.o.o.	Sarajevo	F	100,0		4
Bulgarien
11	Bramac Pokrivni Sistemi EOOD	Silistra	F	100,0		4
	Schiedel Kominni Sistemi EOOD (liquidiert mit Wirkung vom 7. Januar)	Sofia	F	100,0		3
China
12	Monier Roofing Systems (Shaoxing) Co., Ltd.	Shaoxing	F	100,0		55
13	Monier Roofing Systems (Chengdu) Co., Ltd.	Chengdu	F	100,0		12
	Monier Roofing Systems (Nanjing) Co., Ltd. (liquidiert mit Wirkung vom 23. August)	Nanjing	F	100,0		55
14	Monier Roofing Systems (Foshan) Co., Ltd.	Foshan	F	100,0		55
15	Monier Roofing Systems (Beijing) Co., Ltd.	Beijing	F	100,0		55
16	Monier Roofing Systems (Suzhou) Co., Ltd.	Suzhou	F	100,0		55
	Monier Roofing Systems (Qing Dao) Co., Ltd. (verkauft mit Wirkung vom 8. Juni)	Qingdao	F	100,0		12
17	Monier (Shanghai) Management Co., Ltd.	Shanghai	F	100,0		55
Kroatien
18	Schiedel Proizvodnja Dimnjaka d.o.o.	Golubovec	F	100,0		3
19	Bramac Pokrovni Sistemi d.o.o.	Zagreb	F	100,0		4
Tschechische Republik
20	Bramac stresni systemy spol. s r.o.	Prag	F	100,0		4
21	Schiedel s.r.o.	Nehvizdy	F	100,0		3
22	HPI-CZ, spol s.r.o.	Plzen	F	100,0	37	35
Dänemark
23	Monier A/S	Moldrup	F	100,0		25
24	Schiedel Skorstene A/S	Karup	F	100,0		45
25	Monier Holding ApS	Aalborg	F	100,0		106
26	J.A. Plastindustri A/S (übernommen mit Wirkung vom 5. Januar)	Bedsted	F	100,0		39
Estland
27	Monier OÜ	Tallinn	F	100,0		106
Finnland
28	Ormax Monier OY	Espoo	F	100,0		106
29	Schiedel Savuhormistot OY	Espoo	F	100,0		45
30	A-Tiilikate Oy (übernommen mit Wirkung vom 9. Dezember 2016)	Aura	F	100,0		28
Frankreich
31	Financière Gaillon 7 S.A.S.	Paris	F	100,0		71
32	Monier S.A.S	Paris	F	100,0	37	31
33	KLÖBER -HPi France S.à r.l.	Hoerdt	F	100,0		37
34	Metaloterm France S.à r.l. (übernommen mit Wirkung vom 21. Juni)	Champs-sur-Marne	F	100,0		85
Deutschland
	LR (Germany) GmbH (fusioniert	Oberursel	F	100,0		71
	mit Wirkung vom 22.
	September)
35	Braas Monier Building Group Services GmbH	Oberursel	F	100,0		71
36	MR Beteiligungs GmbH & Co. KG ^*	Oberursel	F	100,0		35
37	Monier Roofing GmbH	Oberursel	F	100,0	36	35
38	Braas GmbH	Oberursel	F	100,0		37
39	Monier Roofing Components GmbH	Oberursel	F	100,0		37
40	Monier Technical Centre GmbH	Oberursel	F	100,0		37
41	Rupp Keramik GmbH	Oberursel	F	100,0	37	38
42	Rudolf H. Braas Sozialfonds GmbH	Oberursel	F/N	100,0		37
43	dach.de GbR	Mayen-Katzenberg	E/N	20,0		38
44	Schiedel Beteiligungsgesellschaft mbH	München	F	100,0		3
45	Schiedel GmbH & Co. KG ^*	München	F	100.044	37	3
46	Klöber GmbH	Ennepetal	F	100,0	39	37
47	SK Technik GmbH	Waldbröl	F	100,0		45
48	Ontop Abgastechnik GmbH (übernommen mit Wirkung vom 21. Juni)	Wiehl	F	100,0		85
49	MeinDach GmbH (übernommen mit Wirkung vom 30. November)	Berlin	F/N	100,0		38
Großbritannien
50	LR (UK) Ltd.	Crawley	F	100,0		71
51	Monier (UK) Holdings Ltd.	Crawley	F	100,0		50
52	Monier Redland Limited	Crawley	F	100,0		51
53	Monier Technical Centre Ltd.	Crawley	F	100,0		51
54	Klober Ltd.	Castle Donington	F	100,0		46
55	Monier (China) Holdings Ltd.	Crawley	F	100,0	110	37
56	Redland Engineering Ltd.	Crawley	F	100,0		51
57	Schiedel Chimney Systems Ltd.	Washington	F	100,0		45
58	Schiedel Rite-Vent Ltd.	Washington	F	100,0		57
59	Rite-Vent Holdings Ltd.	Washington	F	100,0		58
60	Rite-Vent Ltd.	Washington	F	100,0		59
Ungarn
61	Schiedel Kéménygyár Kft.	Veszprem	F	100,0		3
62	Bramac Kft.	Veszprem	F	100,0		4
Indien
63	Monier Roofing Private LTD	Feroke	F	100,0	37	35
Indonesien
64	PT Monier	Jakarta	F	100,0		37
Republik
Irland
65	Schiedel Chimney Systems Ireland Ltd.	Carrickmacross	F	100,0		45
Italien
66	Monier S.p.A.	Chienes	F	100,0		71
67	Ceprano Coperture S.r.l.	Castel Bolognese	F	100,0		66
68	Schiedel S.r.l.	Chienes	F	100,0		3
Lettland
69	Monier SIA	Riga	F	100,0		27
Litauen
70	Monier UAB	Vilnius	F	100,0		27
	Schiedel kaminu sistemos UAB	Jonawa	F	100,0		3
	(liquidiert mit Wirkung vom 18.
	Oktober)
Luxemburg
71	Braas Monier Building Group Holding S.à r.l.	Senningerberg	F	100,0
	Monier Special Holdings S.à r.l.	Senningerberg	F	100,0		71
	(fusioniert mit Wirkung vom 8.
	Dezember)
72	Monier Finance S.à r.l.	Senningerberg	F	100,0		71
73	BMBG Bond Finance S.C.A.	Senningerberg	F	100,0
74	BMBG Bond Finance GP S.à r.l.	Senningerberg	F	100,0
Malaysia
75	Monier Asia Pacific Sdn. Bhd.	Kuala Lumpur	F	100,0		76
76	Monier Holdings Sdn. Bhd.	Kuala Lumpur	F	100,0		37
77	Monier Malaysia Sdn. Bhd.	Kuala Lumpur	F	100,0		76
78	Monier Sdn. Bhd.	Kuala Lumpur	F	100,0		76
	Monier Logistics Services Sdn.	Kuala Lumpur	F	100,0		76
	Bhd. (liquidiert mit Wirkung
	vom 18. November)
79	Kayangan Pereka Sdn. Bhd.	Kuala Lumpur	E/N	49,0		77
80	Advanced Technical Laminates Manufacturing Sdn. Bhd.	Kuala Lumpur	F	100,0		37
81	Golden Clay Industries Sdn. Bhd.	Petaling Jaya	F	100,0		82
82	Monier Asia Pacific Holdings Sdn. Bhd.	Kuala Lumpur	F	100,0		71
83	GCI Marketing Sdn. Bhd.	Petaling Jaya	F	100,0		81
Niederlande
84	Monier B.V.	Montfoort	F	100,0		71
85	Ontop B.V. (übernommen mit Wirkung vom 21. Juni)	Middelburg	F	100,0		3
Norwegen
86	Monier AS	Slemmestad	F	100,0		106
87	Schiedel Skorsteiner AS	Oslo	F	100,0		45
Polen
88	Schiedel Sp. z o.o.	Opole	F	100,0		44
89	Monier Braas Sp. z o.o.	Opole	F	100,0	41	35
90	Ontop Polska Sp. z o.o. (übernommen mit Wirkung vom 21. Juni)	Wiewiorczyn	F	100,0		85
Portugal
91	CT-Cober t Telhas, S.A.	Torres Vedras	F	100,0		71
Russland
92	OOO Braas-DSK 1	Moskau	F	67,1		37
93	OOO Schiedel	Moskau	F	100,0	45	3
Rumänien
94	Bramac Sisteme de Invelitori S.r.l.	Sibiu	F	100,0		4
	Schiedel Sisteme de Cosuri S.r.l. (liquidiert mit Wirkung vom 14. April)	Brasov	F	100,0		3
Serbien
95	Schiedel Dimnjacki Sistemi d.o.o.	Belgrad	F	100,0		3
96	Bramac Krovni Sistemi d.o.o.	Belgrad	F	100,0		4
Slowakei
97	Schiedel Slovensko s. r.o.	Zamarovce	F	100,0		3
98	Bramac Stresné Systémy spol. s. r.o.	Ivanka pri Nitre	F	100,0		4
	Klöber -HPI s. r.o. (liquidiert mit Wirkung vom 5. Juli)	Sal'a	F	100,0	35	22
Slowenien
99	Schiedel Dimniski Sistemi, d.o.o.	Prebold	F	100,0		3
100	Bramac Stresni Sistemi d.o.o.	Skocjan	F	100,0		4
Südafrika
101	Financière Roofing (South Africa) (Pty) Ltd.	Vereeniging	F	100,0		71
102	Monier Coverland (Pty) Ltd.	Vereeniging	F	100,0		101
103	Spunbond Holdings (Pty) Ltd.	Mount Edgecombe	E	50,0		39
Spanien
104	Cobert Tejas Iberica, S.L.U.	Toledo	F	100,0		71
Schweden
105	LR Roofing Holding AB	Solna	F	100,0		37
106	Monier Roofing AB	Solna	F	100,0		105
107	Schiedel Skorstenssystem AB	Göteborg	F	100,0		45
Schweiz
108	Braas Schweiz AG	Düdingen	F	100,0		38
Thailand
109	Monier Holding Co. Ltd.	Bangkok	F	49,0 ^**		35
Türkei
110	Monier Yapi Cözümleri Sanayi ve Ticaret A.S.	Gebze	F	100,0		35
111	Kiremiks Cati Ve Yapi Urunleri Ticaret Limited Sirketi	Gebze	F	100,0		110
112	Sistem Baca Çözümleri Sanayi ve Ticaret Anonim Şirket	Istanbul	F	100,0	45	3
Ukraine
113	TOV Schiedel	Kiev	F	100,0		3
USA
114	LR (US) Inc.	Wilmington	F	100,0		71
115	Monier Inc.	Irvine	F	100,0		114

Legende

^F = Vollkonsolidierte Tochtergesellschaften
^F/N = Tochtergesellschaften, die wegen geringen Einflusses nicht im Konzernabschluss enthalten sind
^E = Nach der Equity-Methode bilanzierte assoziierte Unternehmen und Joint Ventures
^E/N = Assoziierte Unternehmen und Joint Ventures, die wegen geringen Einflusses nicht nach der Equity-Methode bilanziert werden
^* = Gesellschaften sind gemäß § 264b bzw. 264 Abs. 3 HGB von der Verpflichtung befreit, einen Jahresabschluss und einen Lagebericht nach den Vorschriften dieses Abschnitts aufzustellen, prüfen zu lassen und offenzulegen.
^** = Vollkonsolidiert wegen mehr als 90 % der Stimmrechte.

(38) Nahestehende Parteien

Nahestehende Parteien der Braas Monier Building Group S.A. gemäß IAS 24 sind:

―	Monier Holdings S.C.A. und Monier Holdings GP S.A.
―	40 North GP III LLC / 40 North Management LLC und verbundene Unternehmen beider Gesellschaften
―	Zustimmende Kreditgeber mit erstrangigem Pfandrecht, die die Monier Holdings GP S.A. beherrschen
―	Andere konsolidierten Tochtergesellschaften des Konzerns
―	Joint Ventures, an denen die Braas Monier Building Group S.A. oder eine ihrer Tochtergesellschaften als Joint-Venture-Partner beteiligt ist
―	Mitglieder des Board of Directors und des Senior Managements
―	Assoziierte Unternehmen

Leistungen an nahestehende Parteien sind hauptsächlich Zulieferungen für die Produktion, Entwicklungsdienstleistungen und Finanzdienstleistungen sowie Rechts- und andere Beratung.

Guy Harles, der als Director im Board of Directors des Unternehmens tätig ist, ist ein Partner der luxemburgischen Anwaltskanzlei Arendt & Medernach, die unserem Konzern anwaltliche Dienste in Bezug auf luxemburgisches Recht leistet.

Matthew Russell, Mitglied des Senior Management und CFO des Konzerns, ist ein Non-Executive Director von Huscompagniet, eines dänischen Wohnungsbauunternehmens mit einer Kundenbeziehung zu Braas Monier.

Torsten Murke, Mitglied des Board of Directors (bis 11. Mai 2016), ist Deputy Chairman von BNP Paribas, einer finanzierenden Bank im Rahmen des SFA und mehrerer Factoring-Vereinbarungen.

Pierre-Marie De Leener, Chairman des Board of Directors, war von Januar bis November 2016 als kommissarischer CEO tätig.

Die folgende Tabelle zeigt den Gesamtbetrag der Transaktionen mit nahestehenden Parteien im jeweiligen Geschäftsjahr:

NAHESTEHENDE PARTEIEN

(Tausend EUR)
Lieferungen und Leistungen an / von nahestehenden Parteien		Verkäufe an nahestehende Parteien	Käufe von nahestehenden Parteien	Forderungen gegenüber nahestehenden Parteien: Ende der Periode	Verbindlichkeiten gegenüber nahestehenden Parteien: Ende der Periode
Assoziierte Unternehmen	2016	0	0	0	0
	2015	0	0	0	0
Joint Ventures	2016	5	12.459	0	2.197
	2015	798	12.657	9	2.233

Finanzforderungen / Verbindlichkeiten an / von nahestehenden Parteien		Zinsen an nahestehende Parteien	Kreditforderungen gegenüber nahestehenden Parteien: Ende der Periode	Verbindlichkeiten gegenüber nahestehenden Parteien: Ende der Periode
Joint Ventures	2016	0	279	0
	2015	0	240	0
Nicht- konsolidierte Unternehmen	2016	0	0	0
	2015	0	0	0

Die Zahlen in Bezug auf Käufe und Forderungen von und Verkäufe an nahestehende Parteien, die in der Tabelle oben angegeben sind, sind hauptsächlich mit dem Handel mit Dachprodukten (Ziegel und Komponenten) verbunden. Der Hintergrund der Finanzforderungen und -verbindlichkeiten sind Finanzierungsvereinbarungen mit Joint-Venture-Partnern.

Transaktionen mit Managementpersonal in Schlüsselstellungen

Die Vorschüsse an Directors beliefen sich auf 75 Tausend EUR (2015: 0 Tausend EUR).

VERGÜTUNG DER MITGLIEDER DES ADMINISTRATIVE, MANAGERIAL AND SUPERVISORY BOARD

Vergütung des Senior Managements

(Tausend EUR)	2016	2015
Belastete laufende Leistungen an Arbeitnehmer	2.078	2.602
Abfindungen	1.332	2.000
Aktienbasierte Vergütung	737	1.050
Ruhestandsleistungen	308	567

Vergütung des Board of Directors

Im Jahre 2016 beliefen sich die Zahlungen an das Board of Directors auf 740 Tausend EUR (2015: 525 Tausend EUR).

LEISTUNGEN AN FRÜHERE MITGLIEDER DES MANAGEMENTS

Im Jahre 2016 wurden die folgenden Leistungen an frühere Mitglieder des Managements gezahlt.

Pepyn Dinandt strebte keine Verlängerung seiner Berufung als CEO an, die am 30. Juni 2016 abläuft, und trat mit Wirkung vom 15. Januar 2016 von allen Ämtern zurück In seinem Aufhebungsvertrag wurde er für ein Wettbewerbs- und Abwerbeverbot von einem Jahr entschädigt und von dem Verfügungsverbot in Bezug auf die restlichen Tranchen von Aktien, das im Zusammenhang mit dem Börsengang des Konzerns begründet worden war, befreit. Pepyn Dinandt behielt zwei Drittel der Aktienoptionen, die ihm im Juni 2014 im Rahmen des SOP gewährt worden waren, und ein Drittel der Aktienoptionen, die ihm im Juni 2015 gewährt worden waren.

Nach dem Aufhebungsvertrag mit Gerhard Mühlbeyer, der das Unternehmen mit Wirkung vom 1. März 2016 verließ, wurde der größte Teil der Aktienoptionen, die ihm im Rahmen des SOP gewährt worden waren, beibehalten. Das macht etwa 95 % bzw. 60 % der in den Jahren 2014 und 2015 gewährten Optionen aus.

Die Vergütung der Mitglieder des Senior Management, die das Unternehmen im Jahre 2016 verließen, belief sich auf insgesamt 774.988 EUR, ihre Pensionsanwartschaften machen 664.025 EUR aus. Außerdem erhalten diese ausgeschiedenen Mitglieder eine Entschädigung wegen Wettbewerbsverbots und ein Abfindungspaket von insgesamt 1.773.802 EUR.

(39) Honorar des Auditors

Die in Rechnung gestellten Honorare für die dem Unternehmen von der KPMG Luxembourg Société coopérative, Luxemburg, und anderen Mitgliedsfirmen des Netzes von KPMG während des Jahres geleisteten Dienste betrugen:

(Tausend EUR)	2016	2015
Prüfungshonorare (Jahresabschluss/Konzernabschluss)	1.712	1.600
Prüfungsnahe Honorare	15	69
Honorare für Steuerberatung	15	11
Sonstige Honorare	623	0

Für das Geschäftsjahr bis 31. Dezember 2016 entstand ein globales Honorar von 1.712 Tausend EUR (2015: 1.600 Tausend EUR) für die Prüfung des Jahresabschlusses und den Konzernabschlusses des Unternehmens und seiner konsolidierten Tochtergesellschaften. Diese Honorare sind in den Vertriebs- und Verwaltungsaufwendungen des Konzerns enthalten.

Die anderen im Jahre 2016 in Rechnung gestellten Honorare (623 Tausend EUR) bezogen sich hauptsächlich auf die Refinanzierung im Jahre 2016.

(40) Leitungsorgane - Board of Directors

Francis Carpenter, Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg

Georg Harrasser, Frankfurt, Deutschland (seit 9. November 2016)

Christopher Davies, Manchester, Großbritannien (seit 11. Mai 2016)

Emmanuelle Picard, Paris, Frankreich (seit 11. Mai 2016)

Jean-Pierre Clavel, Paris, Frankreich

Pepyn Dinandt, München, Deutschland (bis 15. Januar 2016)

Winston Maxwell Ginsberg, London, Großbritannien (bis 25. Juni 2016)

Guy Harles, Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg

Pierre-Marie De Leener, Saviese, Schweiz

Torsten Murke, Frankfurt am Main, Deutschland (bis 11. Mai 2016)

Fabrice Nottin, London, Großbritannien (bis 25. Juni 2016)

Werner Paschke, Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg

ERKLÄRUNG DES MANAGEMENTS

Die Unterzeichneten bestätigen gemäß Artikel 3(2) c) des luxemburgischen Gesetzes vom 11. Januar 2008 über die Transparenzanforderungen an Wertpapieremittenten, dass nach ihrem besten Wissen der Konzernabschluss für das Geschäftsjahr 2016, der entsprechend den IFRS in der in der Europäischen Union geltenden Fassung aufgestellt wurde, ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, der Finanzlage und des Gewinns oder Verlusts des Unternehmens und der in den Konsolidierungskreis einbezogenen Gesellschaften insgesamt vermittelt. Außerdem bestätigen die Unterzeichneten, dass nach ihrem besten Wissen der Konzernbericht des Managements für das Geschäftsjahr 2016 eine den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Darstellung der wichtigen Ereignisse im laufenden Geschäftsjahr und ihrer Auswirkungen auf den Konzernabschluss enthält, zusammen mit einer Beschreibung der wichtigsten Risiken und Unsicherheiten, denen sie sich gegenübersehen.

Luxemburg, den 23. März 2017

Georg Harrasser (CEO

Matthew Russell (CFO

BERICHT DES ABSCHLUSSPRÜFERS

An die Anteilseigner von

Braas Monier Building Group S.A. 4, Rue Lou Hemmer,

L-1748 Senningerberg

Bericht des zugelassenen Abschlussprüfers

BERICHT ZUM KONZERNABSCHLUSS

Nach unserer Berufung durch die Jahresgeneralversammlung der Aktionäre am 11. Mai 2016 haben wir den beigefügten Konzernabschluss der Braas Monier Building Group S.A. und ihrer Tochtergesellschaften (der "Konzern") geprüft, der die Konzernbilanz zum 31. Dezember 2016, die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, die Konzern-Gesamtergebnisrechnung, die Konzern-Kapitalflussrechnung und die Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung des dann endenden Jahres sowie die Zusammenfassung der wesentlichen Rechnungslegungsgrundsätze und weitere Erläuterungen, die auf den Seiten 87 bis 169 niedergelegt sind, umfasst.

Verantwortung des Board of Directors für den Konzernabschluss

Das Board of Directors ist für die Aufstellung und die den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Darstellung dieses Konzernabschlusses entsprechend den International Financial Reporting Standards in der in der Europäischen Union geltenden Fassung verantwortlich sowie für die interne Kontrolle, die nach der Feststellung des Board of Directors notwendig ist, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei ist von wesentlichen sachlich falschen Angaben, seien sie beabsichtigt oder unbeabsichtigt.

Verantwortlichkeit des zugelassenen Abschlussprüfers

Unsere Aufgabe ist es, auf der Basis unserer Prüfung ein Prüfurteil zu dem Konzernabschluss abzugeben. Wir haben unsere Prüfung im Einklang mit den geltenden internationalen Standards für die Durchführung von Prüfungen (ISA) durchgeführt, und zwar in der Form, wie sie in Luxemburg von der "Commission de Surveillance du Secteur Financier" umgesetzt wurden. Diese Standards verlangen, dass wir die ethischen Anforderungen beachten und die Prüfung so planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit festgestellt werden kann, ob der Konzernabschluss frei von wesentlichen sachlich falschen Angaben ist.

Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Verfahren, deren Ziel es ist, Nachweise für die im Konzernabschluss enthaltenen Beträge und Angaben zu erhalten. Die gewählten Verfahren stehen im Ermessen des zugelassenen Abschlussprüfers, einschließlich der Beurteilung des Risikos wesentlicher sachlich falscher Angaben, seien sie beabsichtigt oder unbeabsichtigt. Bei diesen Risikobewertungen berücksichtigt der zugelassene Abschlussprüfer die interne Kontrolle, die für die Aufstellung und den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Darstellung des Konzernabschlusses relevant ist, um Prüfverfahren zu entwickeln, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, nicht aber um eine Stellungnahme zur Wirksamkeit der internen Kontrolle einer Gesellschaft abzugeben. Eine Prüfung umfasst auch die Bewertung der Eignung der angewandten Rechnungslegungsstrategien und der Angemessenheit von Schätzungen, die vom Board of Directors vorgenommen wurden, sowie die Bewertung der Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses.

Wir sind der Meinung, dass die Prüfungsnachweise, die wir erlangt haben, ausreichend und angemessen für die Abgabe unserer Stellungnahme sind.

Prüfurteil

Nach unserer Auffassung vermittelt der Konzernabschluss, der auf den Seiten 87 bis 169 niedergelegt ist, ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Finanzlage der Braas Monier Building Group S.A. zum 31. Dezember 2016 und seiner Kapitalflüsse für das dann endende Geschäftsjahr entsprechend den International Financial Reporting Standards (IFRS) in der in der Europäischen Union geltenden Fassung.

SONSTIGE INFORMATIONEN

Das Board of Directors ist für die anderen Informationen verantwortlich. Die anderen Informationen sind die Information, die im Konzernbericht des Managements enthalten sind und das Corporate Governance Statement, aber nicht der Konzernabschluss und der Bericht des zugelassenen Abschlussprüfers zu diesem Abschluss.

Unsere Beurteilung des Konzernabschlusses umfasst nicht die anderen Informationen und wir geben zu ihnen in keiner Form eine Stellungnahme ab.

Im Zusammenhang mit unserer Prüfung des Konzernabschlusses ist es unsere Verantwortlichkeit, die anderen Informationen zu lesen und dabei zu erwägen, ob die anderen Informationen mit dem Konzernabschluss oder den von uns im Laufe der Prüfung gewonnen Kenntnissen oder sonst sachlich unvereinbar sind. Wenn wir aufgrund der von uns ausgeführten Arbeit zu dem Schluss kommen, dass es in diesen anderen Informationen eine wesentliche sachlich falsche Angabe gibt, müssen wir diese Tatsache berichten. In dieser Beziehung haben wir nichts zu berichten.

ANDERE ANGELEGENHEITEN

Das Corporate Governance Statement enthält Informationen, die in Artikel 68bis Paragraph (1) des Gesetzes vom 19. Dezember 2002 über das Handels- und Gesellschaftsregister und die Rechnungslegung und den Jahresabschluss von Unternehmen für das Jahr bis 31. Dezember 2016 vorgeschrieben sind.

BERICHT ZU WEITEREN GESETZLICHEN UND AUFSICHTSRECHTLICHEN ANFORDERUNGEN

Der Konzernbericht des Managements ist mit dem Konzernabschluss vereinbar und wurde entsprechend den geltenden rechtlichen Anforderungen aufgestellt.

Die Informationen, die in Artikel 68bis Paragraph (1) Buchstabe c) und d) des Gesetzes vom 19. Dezember 2002 über das Handels- und Gesellschaftsregister und die Rechnungslegung und den Jahresabschluss von Unternehmen für das Jahr bis 31. Dezember 2016 vorgeschrieben und im Corporate Governance Statement enthalten sind, sind mit dem Konzernabschluss vereinbar und wurden entsprechend den geltenden rechtlichen Anforderungen aufgestellt.

Luxemburg, den 23. März 2017

KPMG Luxembourg
Genossenschaft

Cabinet de révision agréé

Ph. Meyer

UNSERE GLOBALE PRÄSENZ

Haftungsausschluss

Zukunftsgerichtete Aussagen

Dieses Dokument enthält zukunftsgerichtete Aussagen in Bezug auf das Geschäft, die Finanzlage und die Ergebnisse der Braas Monier Building Group S.A. (das "Unternehmen") und/oder der Branche, in der das Unternehmen tätig ist. Die Ausdrücke "erwarten", "annehmen", "glauben", "schätzen", "damit rechnen", "meinen", "könnten", "planen", "beabsichtigen", "sollten" und ähnliche Ausdrücke werden verwendet, um zukunftsgerichtete Aussagen zu kennzeichnen. Zukunftsgerichtete Aussagen sind Aussagen, die keine historischen Tatsachen sind; sie umfassen Aussagen zu den Meinungen und Erwartungen des Unternehmens und die ihnen zugrunde liegenden Annahmen. Diese Aussagen beruhen auf Plänen, Schätzungen und Prognosen, wie sie dem Management des Unternehmens aktuell vorliegen. Zukunftsgerichtete Aussagen sprechen daher nur für den Tag, an dem sie geäußert werden, und das Unternehmen übernimmt keine Verpflichtung, irgendeine Aussage im Lichte neuer Informationen oder späterer Ereignisse zu aktualisieren.

Naturgemäß sind zukunftsgerichtete Aussagen mit Risiken und Unsicherheiten verbunden. Diese Aussagen beruhen auf den aktuellen Erwartungen des Managements des Unternehmens und sind von einer Reihe von Faktoren und Unsicherheiten abhängig, die dazu führen könnten, dass die tatsächlichen Ergebnisse wesentlich von den Ergebnissen abweichen, die in den zukunftsgerichteten Aussagen enthalten sind. Die tatsächlichen Ergebnisse können von den Ergebnissen, die in den zukunftsgerichteten Aussagen enthalten sind, abweichen (unter anderem die künftige globale Wirtschaftslage, veränderte Marktbedingungen mit Einfluss auf die Baumaterialbranche, starke Konkurrenz in Märkten, in denen wir tätig sind, und Kosten der Beachtung geltender Gesetze, Vorschriften und Standards, verschiedene politische, rechtliche, wirtschaftliche und andere Bedingungen, die sich auf unsere Märkte auswirken, und andere Faktoren, auf die wir keinen Einfluss haben).

Dieses Dokument soll einen allgemeinen Überblick über das Geschäft des Unternehmens bieten und hat nicht den Anspruch, alle Aspekte und Details des Unternehmens zu behandeln. Weder das Unternehmen noch einer seiner Directors, Officers, Mitarbeiter oder eine andere Person übernimmt irgendeine Haftung für Fehler oder Auslassungen oder irgendwelche Verluste, die sich in irgendeiner Weise, direkt oder indirekt, aus einer Verwendung dieser Informationen oder ihres Inhalts oder sonst im Zusammenhang damit ergeben.

Dieses Dokument spricht tagesaktuell und das in dieser Darstellung enthaltene Material spiegelt die geltenden Gesetze und die finanziellen Angelegenheiten des Unternehmens wider, die der Veränderung und Prüfung unterliegen.

Rundungen

Prozentsätze und Zahlen in diesem Bericht können Rundungen enthalten.

FINANZKALENDER

31. März 2017	Veröffentlichung des Jahresberichts 2016
03. Mai 2017	Quartalsergebnisse 2017
10. Mai 2017	Jahresgeneralversammlung, Luxemburg
15. Juni 2017	Zahlung von Zinsen auf die Senior Secured Fixed Rate Notes
02. August 2017	Ergebnisse des ersten Halbjahrs und zweiten Quartals 2017
02. November 2017	Ergebnisse der ersten neun Monate und des dritten Quartals 2017
15. Dezember 2017	Zahlung von Zinsen auf die Senior Secured Fixed Rate Notes

KONTAKTDATEN

Achim Schreck

Director Group Communications / Investor Relations

Telefon: +49 6171 612859

E-Mail: Achim.Schreck@monier.com

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