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ZF Friedrichshafen AG

Friedrichshafen

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2018 bis zum 31.12.2018

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die ZF Friedrichshafen AG

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der ZF Friedrichshafen AG, Friedrichshafen, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung und der Konzern-Gesamtergebnisrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018, der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2018, der Konzern-Kapitalflussrechnung und der Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018 sowie dem Konzernanhang, einschließlich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der ZF Friedrichshafen AG für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2018 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018 und

•

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Sonstige Informationen

Der Aufsichtsrat ist für die Angaben im "Bericht des Aufsichtsrats", der im Geschäftsbericht veröffentlicht wird, verantwortlich. Im Übrigen sind die gesetzlichen Vertreter für die sonstigen Informationen verantwortlich. Die sonstigen Informationen umfassen die übrigen Teile des Geschäftsberichts, mit Ausnahme des geprüften Konzernabschlusses und Konzernlageberichts sowie unseres Bestätigungsvermerks. Von diesen sonstigen Informationen haben wir eine Fassung bis zur Erteilung dieses Bestätigungsvermerks erhalten.

Unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und Konzernlagebericht erstrecken sich nicht auf die sonstigen Informationen, und dementsprechend geben wir weder ein Prüfungsurteil noch irgendeine andere Form von Prüfungsschlussfolgerung hierzu ab.

Im Zusammenhang mit unserer Prüfung haben wir die Verantwortung, die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu würdigen, ob die sonstigen Informationen

•	wesentliche Unstimmigkeiten zum Konzernabschluss, Konzernlagebericht oder unseren bei der Prüfung erlangten Kenntnissen aufweisen oder
•	anderweitig wesentlich falsch dargestellt erscheinen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, es sei denn, es besteht die Absicht den Konzern zu liquidieren oder der Einstellung des Geschäftsbetriebs oder es besteht keine realistische Alternative dazu.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses des Konzerns zur Aufstellung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können;
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben;
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben;
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann;
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und der ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt;
•	holen wir ausreichende, geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile;
•	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns;
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Stuttgart, 11. März 2019

Ernst & Young GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Meyer, Wirtschaftsprüfer

Scheufele, Wirtschaftsprüfer

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

der ZF Friedrichshafen AG vom 1. Januar bis 31. Dezember 2018

	Anhang	2017	2018
		Mio. €	Mio. €
Umsatzerlöse	(1)	36.929	36.444
Kosten der umgesetzten Leistung	(2)	30.836	29.895
Bruttoergebnis vom Umsatz		6.093	6.549
Forschungs- und Entwicklungskosten	(8)	2.158	2.230
Vertriebskosten		1.290	1.289
Verwaltungskosten		1.303	1.326
Sonstige Erträge	(3)	651	494
Sonstige Aufwendungen	(4)	612	475
Ergebnis aus At-Equity-Beteiligungen	(5)	43	49
Sonstiges Beteiligungsergebnis	(5)	104	-1
EBIT		1.528	1.771
Finanzerträge	(6)	267	313
Finanzaufwendungen	(6)	570	675
Ergebnis vor Steuern		1.225	1.409
Ertragsteuern	(7)	260	242
Ergebnis nach Steuern		965	1.167
davon Aktionäre der ZF Friedrichshafen AG		902	1.084
davon Anteile ohne beherrschenden Einfluss		63	83

Konzern-Gesamtergebnisrechnung

der ZF Friedrichshafen AG vom 1. Januar bis 31. Dezember 2018

	Anhang	2018	2017
		Mio. €	Mio. €
Ergebnis nach Steuern		965	1.167
Posten, die zukünftig in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden
Unterschied aus der Währungsumrechnung in der laufenden Periode entstandene Gewinn (Vorjahr: Verluste)		103	-716
Ergebniswirksame Umbuchungen		-16	0
Marktbewertung Wertpapiere
In der laufenden Periode entstandene Verluste		-	-30
Marktbewertung Cashflow Hedges
In der laufenden Periode entstandene Verluste (Vorjahr: Gewinne)		-15	62
Ergebniswirksame Umbuchungen		4	17
Ertragsteuern		4	-22
		80	-689
Posten, die zukünftig nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden
Marktbewertung Wertpapiere		-19	-
Versicherungsmathematische Verluste (Vorjahr: Gewinne)
aus Pensionsverpflichtungen		-319	393
Ertragsteuern		92	-85
		-246	308
Sonstiges Ergebnis nach Steuern	(25)	-166	-381
Gesamtergebnis		799	786
davon Aktionäre der ZF Friedrichshafen AG		737	717
davon Anteile ohne beherrschenden Einfluss		62	69

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2018

der ZF Friedrichshafen AG

Aktiva

	Anhang	31.12.2018	31.12.2017
		Mio. €	Mio. €
Kurzfristige Vermögenswerte
Flüssige Mittel		922	1.315
Finanzielle Vermögenswerte	(9)	84	66
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	(10)	5.161	5.303
Sonstige Vermögenswerte	(11)	482	531
Vertragsvermögenswerte	(12)	82	-
Ertragsteuerforderungen		89	28
Vorräte	(13)	3.915	3.058
		10.735	10.301
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen	(24)	0	904
		10.735	11.205
Langfristige Vermögenswerte
Finanzielle Vermögenswerte	(14)	945	960
At-Equity-Beteiligungen	(15)	454	417
Sonstige Vermögenswerte	(11)	102	246
Vertragsvermögenswerte		109	-
Immaterielle Vermögenswerte	(16)	7.205	8.039
Sachanlagevermögen	(17)	6.630	6.194
Latente Steuern	(7)	852	772
		16.297	16.628
		27.032	27.833
Passiva
	Anhang	31.12.2018	31.12.2017
		Mio. €	Mio. €
Kurzfristige Schulden
Finanzielle Schulden	(19)	606	1.396
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		5.467	5.936
Sonstige Verbindlichkeiten	(20)	1.494	1.867
Vertragsverbindlichkeiten	(21)	899	-
Ertragsteuerrückstellungen		294	338
Sonstige Rückstellungen	(22)	812	690
		9.572	10.227
Schulden von Veräußerungsgruppen	(24)	0	215
		9.572	10.442
Langfristige Schulden
Finanzielle Schulden	(19)	4.464	5.050
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		40	74
Sonstige Verbindlichkeiten	(20)	98	396
Vertragsverbindlichkeiten	(21)	357	-
Rückstellungen für Pensionen	(23)	4.065	3.851
Sonstige Rückstellungen	(22)	511	613
Latente Steuern	(7)	484	622
		10.019	10.606
Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital	(25)	500	500
Kapitalrücklage	(25)	386	386
Gewinnrücklagen ¹⁾	(25)	6.262	5.600
Eigenkapitalanteil Aktionäre der ZF Friedrichshafen AG		7.148	6.486
Anteile ohne beherrschenden Einfluss		293	299
	(25)	7.441	6.785
		27.032	27.833

¹⁾ Davon entfallen auf zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen 0 Mio. € (Vorjahr: 8 Mio. €).

Konzern-Kapitalflussrechnung vom 1. Januar bis 31. Dezember 2018

der ZF Friedrichshafen AG

		2018	2017
	Anhang	Mio. €	Mio. €
Ergebnis vor Ertragsteuern		1.225	1.409
Abschreibungen/Zuschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen		1.817	2.092
Ergebnis aus Entkonsolidierung		-83	0
Erfolgswirksame Veränderung der langfristigen Rückstellungen		66	-109
Ertragsteuerzahlungen		-563	-539
Ergebnis aus Anlageabgängen		-9	6
Beteiligungs- und Finanzergebnis		156	314
Zunahme der Vorräte		-264	-391
Abnahme (Vj. Zunahme) der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen		93	-478
Zunahme sonstiger Vermögenswerte		-95	-92
Abnahme (Vj. Zunahme) der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		-94	994
Zunahme sonstiger Schulden		140	225
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit		2.389	3.431
Auszahlungen für Investitionen in
Immaterielle Vermögenswerte		-62	-356
Sachanlagen		-1.586	-1.350
At-Equity-Beteiligungen und sonstige Beteiligungsunternehmen		-43	-36
Finanzforderungen		-47	-7
Einzahlungen aus Abgängen von
Immateriellen Vermögenswerten		10	6
Sachanlagen		46	35
At-Equity-Beteiligungen und sonstigen Beteiligungsunternehmen		5	0
Finanzforderungen		3	16
Zahlungsmittelzufluss aus dem Verkauf von konsolidierten Unternehmen	(28)	766	0
Erhaltene Dividenden		47	18
Erhaltene Zinsen		19	30
Cashflow aus der Investitionstätigkeit		-842	-1.644
Auszahlungen von Dividenden an Aktionäre der ZF Friedrichshafen AG		-195	-50
Auszahlungen von Dividenden an die Inhaber von Anteilen ohne beherrschenden Einfluss		-40	-72
Auszahlungen für die Tilgung von Finanzschulden	(29)	-4.800	-2.810
Einzahlungen aus der Aufnahme von Finanzschulden	(29)	3.315	1.359
Einzahlungen aus Kapitalerhöhungen durch Inhaber von Anteilen ohne beherrschenden Einfluss		7	0
Gezahlte Zinsen und Transaktionskosten		-229	-377
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit		-1.942	-1.950
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds		-395	-163
Finanzmittelfonds zu Beginn des Geschäftsjahres		1.324	1.627
Wechselkursbedingte Änderungen des Finanzmittelfonds		-7	-140
Finanzmittelfonds am Ende des Geschäftsjahres	(27)	922	1.324

Entwicklung des Konzern-Eigenkapitals des ZF-Konzerns

der ZF Friedrichshafen AG vom 1. Januar 2018 bis 31. Dezember 2018

	Gezeichnetes Kapital	Kapitalrücklage	Gewinnrücklagen
			Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital	Unterschied aus der Währungsumrechnung	Marktbewertung Wertpapiere
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
01.01.2017	500	386	5.887	280	-2
Ergebnis nach Steuern			1.084
Sonstiges Ergebnis nach Steuern				-702	-29
Gesamtergebnis	0	0	1.084	-702	-29
Gewinnausschüttung			-50
Veränderung des Konsolidierungskreises			3
31.12.2017	500	386	6.924	-422	-31
01.01.2018	500	386	6.924	-422	-31
Änderung von Rechnungslegungsmethoden			107
01.01.2018 (angepasst)	500	386	7.031	-422	-31
Ergebnis nach Steuern			902
Sonstiges Ergebnis nach Steuern				88	-19
Gesamtergebnis	0	0	902	88	-19
Veränderung des Konsolidierungskreises
Gewinnausschüttung			-195
Zuerwerb Anteile Fremder			8
Kapitalerhöhung gegen Gewährung von Gesellschaftsanteilen
Sonstige Veränderungen			5
31.12.2018	500	386	7.751	-334	-50

	Gewinnrücklagen		Eigenkapitalanteil Aktionäre der ZF Friedrichshafen AG	Anteile ohne beherrschenden Einfluss	Konzern-Eigenkapital
	Marktbewertung Cashflow Hedges	Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
01.01.2017	-69	-1.166	5.816	299	6.115
Ergebnis nach Steuern			1.084	83	1.167
Sonstiges Ergebnis nach Steuern	56	308	-367	-14	-381
Gesamtergebnis	56	308	717	69	786
Gewinnausschüttung			-50	-72	-122
Veränderung des Konsolidierungskreises			3	3	6
31.12.2017	-13	-858	6.486	299	6.785
01.01.2018	-13	-858	6.486	299	6.785
Änderung von Rechnungslegungsmethoden			107	-2	105
01.01.2018 (angepasst)	-13	-858	6.593	297	6.890
Ergebnis nach Steuern			902	63	965
Sonstiges Ergebnis nach Steuern	-7	-227	-165	-1	-166
Gesamtergebnis	-7	-227	737	62	799
Veränderung des Konsolidierungskreises			0	7	7
Gewinnausschüttung			-195	-66	-261
Zuerwerb Anteile Fremder			8	-8	0
Kapitalerhöhung gegen Gewährung von Gesellschaftsanteilen			0	7	7
Sonstige Veränderungen			5	-6	-1
31.12.2018	-20	-1.085	7.148	293	7.441

Konzernanhang

der ZF Friedrichshafen AG für 2018

Grundlagen

Konzernstruktur

Die ZF Friedrichshafen AG ist eine Aktiengesellschaft, die zu 93,8 % der Zeppelin-Stiftung und zu 6,2 % der Dr. Jürgen und Irmgard Ulderup Stiftung gehört. Die Gesellschaft hat ihren Sitz in 88046 Friedrichshafen, Deutschland, Löwentaler Straße 20 und ist unter der Nummer HRB 630206 im Handelsregister des Amtsgerichts Ulm eingetragen.

Für weitere Ausführungen zur Konzernstruktur verweisen wir auf den Lagebericht.

Allgemeines

Die Posten der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, der Konzern-Gesamtergebnisrechnung, der Konzernbilanz, der Konzern-Kapitalflussrechnung sowie der Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung sind im Konzernanhang aufgegliedert bzw. erläutert.

Konzernwährung ist der Euro. Soweit nichts anderes vermerkt ist, werden alle Beträge in Millionen Euro (Mio. €) ausgewiesen.

Der Vorstand der ZF Friedrichshafen AG hat den Konzernabschluss am 8. März 2019 zur Weitergabe an den Aufsichtsrat freigegeben.

Der zum 31. Dezember 2018 aufgestellte Konzernabschluss sowie der Konzernlagebericht werden im Bundesanzeiger bekannt gemacht.

Die Konzernbilanz ist nach Fristigkeiten gegliedert. Bilanzposten werden in lang- und kurzfristige Vermögenswerte bzw. Schulden aufgeteilt, wenn sie eine Restlaufzeit von mehr als einem bzw. bis zu einem Jahr haben.

Vermögenswerte und Schulden, die zu einer als zur Veräußerung gehalten eingestuften Veräußerungsgruppe bzw. zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerten gehören, werden getrennt von den übrigen Vermögenswerten und Schulden in der Bilanz ausgewiesen.

Der Ansatz der Vermögenswerte und Schulden erfolgt nach dem Anschaffungskostenprinzip. Davon ausgenommen sind derivative Finanzinstrumente, Wertpapiere und Anteile an Beteiligungsunternehmen, die zum beizulegenden Zeitwert angesetzt sind.

Anwendung der IFRS

Die ZF Friedrichshafen AG macht als nicht kapitalmarktorientiertes Unternehmen von dem Wahlrecht nach § 315e Abs. 3 HGB Gebrauch, den Konzernabschluss nach IFRS aufzustellen.

Der Konzernabschluss steht im Einklang mit den am Abschlussstichtag gültigen Standards und Interpretationen des International Accounting Standards Board (IASB), London, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 3 i.V.m. Abs. 1 HGB anzuwendenden Vorschriften.

Im Geschäftsjahr 2018 wurden die folgenden neuen und geänderten Standards erstmals beachtet:

•	IFRS 15 "Erlöse aus Verträgen mit Kunden
•	Klarstellungen zu IFRS 15 "Erlöse aus Verträgen mit Kunden"
•	IFRS 9 "Finanzinstrumente"
•	Änderung an IFRS 4 "Anwendung von IFRS 9 Finanzinstrumente gemeinsam mit IFRS 4 Versicherungsverträge"
•	Änderung an IAS 40 "Übertragungen in den und aus dem Bestand der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien"
•	IFRIC 22 "Fremdwährungstransaktionen und im Voraus erbrachte oder erhaltene Gegenleistungen"
•	Verbesserungen zu IFRS 2014 bis 2016

Zielsetzung des IFRS 15 ist es, die bisher in verschiedenen Standards und Interpretationen enthaltenen Regelungen zur Umsatzrealisierung zusammenzuführen und auf der Basis eines einheitlichen, fünfstufigen Erlösrealisierungsmodells Grundprinzipien festzulegen, die für alle Branchen und für alle Arten von Umsatztransaktionen anwendbar sind.

IFRS 9 beinhaltet Neuregelungen zur Klassifizierung und Bewertung von finanziellen Vermögenswerten und finanziellen Verbindlichkeiten und ersetzt den bisherigen IAS 39. Des Weiteren beinhaltet der Standard neue Bestimmungen zu Bilanzierung von Sicherungsbeziehungen und enthält überarbeitete Vorgaben zur Wertminderung von Finanzinstrumenten.

Die Auswirkungen auf die Bilanzierung im ZF-Konzern durch IFRS 15 und IFRS 9 sind im Abschnitt "Änderungen von Rechnungslegungsmethoden" erläutert.

Mit IFRIC 22 wird klargestellt, auf welchen Zeitpunkt der Wechselkurs für die Umrechnung von Transaktionen in Fremdwährung zu ermitteln ist, die erhaltene oder geleistete Anzahlungen beinhalten. Die Klarstellung betrifft nur in einem geringen Umfang Transaktionen des ZF-Konzerns und hat keinen wesentlichen Einfluss auf die Darstellung des Konzernabschlusses.

Darüber hinaus führte die erstmalige Anwendung der anderen Standardänderungen zu keiner Änderung der Bilanzierung im ZF-Konzern.

Vom IASB wurden die nachfolgend dargestellten Standards und Interpretationen verabschiedet beziehungsweise überarbeitet, die von ZF im Geschäftsjahr 2018 noch nicht umgesetzt wurden, da sie entweder noch nicht zwingend anzuwenden waren oder von der Europäischen Union noch nicht in europäisches Recht übernommen wurden. ZF wird diese Standards nicht vorzeitig anwenden.

Standard/Interpretation	Titel	Anwendungsbeginn gemäß IFRS	Übernahme durch EU	Voraussichtliche Auswirkungen
IFRS 3	Änderungen an IFRS 3 "Definition eines Geschäftsbetriebs"	01.01.2020	Nein	Keine
IFRS 9	Änderungen an IFRS 9 "Vorfälligkeitsregelungen mit negativer Ausgleichsleistung"	01.01.2019	Ja	Keine
IFRS 16	Leasingverhältnisse	01.01.2019	Ja	Detaillierte Beschreibung nach der tabellarischen Übersicht
IFRS 17	Versicherungsgeschäfte	01.01.2021	Nein	Keine
IAS 1/IAS 8	Änderungen an IAS 1 und IAS 8 "Definition von Wesentlichkeit"	01.01.2020	Nein	in Prüfung
IAS 19	Änderungen an IAS 19 "Planänderung, -kürzung oder -abgeltung"	01.01.2019	Nein	Keine
IAS 28	Änderungen an IAS 28 "Langfristige Beteiligungen an assoziierten Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen"	01.01.2019	Ja	Keine
IFRIC 23	Unsicherheit bezüglich der ertragsteuerlichen Behandlung	01.01.2019	Ja	Keine
Diverse	Verbesserungen zu IFRS 2015 bis 2017	01.01.2019	Nein	Keine
	Änderungen der Verweise auf das Rahmenkonzept zur Rechnungslegung	01.01.2020	Nein	Keine

IFRS 16 ersetzt und ändert die bisherigen Vorgaben des IAS 17 zur Leasingbilanzierung bei Leasingnehmern. Die bisher gemäß IAS 17 auf der Leasingnehmer-Seite vorzunehmende Unterscheidung zwischen bilanzwirksamen Verpflichtungen aus Finance Lease-Verträgen und bilanzunwirksamen Verpflichtungen aus Operate Lease-Verträgen wird aufgehoben und durch ein Bilanzierungsmodell für Leasingnehmer ersetzt, das eine Bilanzierungspflicht vorsieht. Konzeptionell der Vorgehensweise beim Finance Lease des IAS 17 weitgehend folgend, sind demnach gemäß IFRS 16 eine Verbindlichkeit in Höhe des Barwerts der künftigen Leasingzahlung und in entsprechender Höhe ein Vermögenswert in Form eines Nutzungsrechts zu bilanzieren. Gemäß IAS 17 waren die künftigen Verpflichtungen aus Operate Lease im Anhang angabepflichtig. IFRS 16 sieht lediglich Ausnahmen für Verträge mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr und für selbstständig nutzbare Vermögenswerte vor, die nur einen geringen Wert haben und die auch künftig, analog dem Operate Lease des IAS 17, bilanzunwirksam bleiben und direkt im Aufwand erfasst werden. In der Ergebnisrechnung hat entsprechend eine Trennung des Aufwands zwischen dem Abschreibungsaufwand für den Vermögenswert und dem Zinsaufwand aus der Nutzungsrechtverbindlichkeit zu erfolgen, wobei der Zinsaufwand im Finanzergebnis auszuweisen ist.

Aus der Umsetzung des IFRS 16 werden folgende wesentliche Auswirkungen erwartet:

•	Im Gegensatz zur bisherigen Angabe der Zahlungsverpflichtungen aus Operate Lease-Verträgen im Anhang sind zukünftig die Nutzungsrechte und die zugehörigen Verbindlichkeiten in der Bilanz anzusetzen. Hieraus sind zum Erstanwendungszeitpunkt ein Anstieg der Finanzverbindlichkeiten und ein ähnlich hoher Anstieg der langfristigen Vermögenswerte zu erwarten.
•	Aufwendungen aus Operate Lease-Verträgen waren bisher in voller Höhe im operativen Ergebnis erfasst. Künftig werden nur die Abschreibungen auf aktivierte Nutzungsrechte im operativen Ergebnis erfasst, während der Zinsanteil im Finanzergebnis berücksichtigt wird. Hieraus resultieren eine Verbesserung des EBIT, ein Anstieg des Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit sowie ein Rückgang des Cashflows aus Finanzierungstätigkeit.
•	Nach IAS 17 waren nicht ausgeübte Verlängerungsoptionen bei der Bewertung der Finanzverbindlichkeit aus Finance Lease-Verträgen nur in bestimmten Fällen zu berücksichtigen. Dagegen verlangt IFRS 16 unter bestimmten Voraussetzungen die Berücksichtigung von Optionszeiträumen.
•	ZF wird den IFRS 16 auf immaterielle Vermögenswerte (einschließlich Software und Lizenzen) nicht anwenden. Diese werden weiterhin gemäß IAS 38 bilanziert.

Die Übergangsvorschriften des IFRS 16 erlauben neben einer vollständig retrospektiven auch eine modifizierte retrospektive Erstanwendung. Nach dem modifizierten retrospektiven Ansatz müssen Leasingnehmer für Leasingverhältnisse, die zuvor als Operating-Leasingverhältnis klassifiziert wurden, Vergleichsinformationen nicht anpassen. Stattdessen haben sie den kumulierten Effekt der erstmaligen Anwendung des neuen Standards als Anpassung des Eröffnungsbilanzwerts der Gewinnrücklagen zum Zeitpunkt der erstmaligen Anwendung zu erfassen. ZF wird im Übergang auf die Vorschriften des IFRS 16 die modifiziert retrospektive Methode anwenden und hierbei weitgehend von den dabei bestehenden Erleichterungsmöglichkeiten Gebrauch machen.

Durch die Anwendung des IFRS 16 wird sich die Bilanzsumme in der Eröffnungsbilanz 2019 um voraussichtlich 2 - 3 % erhöhen.

Aus der künftigen Anwendung des IFRIC 23 werden keine Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des ZF-Konzerns erwartet. Die wahrscheinliche Inanspruchnahme wurde beim Ansatz von Steuerforderungen und -schulden bereits berücksichtigt.

Mit den Änderungen zu IAS 1 und IAS 8 wird in den IFRS ein einheitlicher und genauer umrissener Definitionsbegriff der Wesentlichkeit von Abschlussinformationen geschaffen. Derzeit wird geprüft, welche Auswirkungen eine Anwendung der Änderungen zu IAS 1 und IAS 8 auf den Konzernabschluss haben werden.

Bei den übrigen Änderungen geht der Konzern derzeit nicht davon aus, dass die neuen oder geänderten Standards in der aktuellen Form einen wesentlichen Einfluss auf die Darstellung der Abschlüsse haben werden.

Konsolidierungskreis

In den Konzernabschluss wurden neben der ZF Friedrichshafen AG 34 inländische und 229 ausländische Tochterunternehmen einbezogen, die von der ZF Friedrichshafen AG beherrscht werden.

Die Zusammensetzung des Konzerns (ohne die ZF Friedrichshafen AG) ergibt sich aus folgender Aufstellung:

	01.01.2018	Erstkonsolidierungen	Rechtliche Veränderungen	Entkonsolidierungen	31.12.2018
Tochterunternehmen	289	8	-3	-31	263
davon Inland	35	3	-1	-3	34
davon Ausland	254	5	-2	-28	229
Gemeinschaftsunternehmen	10	0	0	0	10
Assoziierte Unternehmen	10	3	0	-2	11

Unternehmensverkäufe

ZF hat am 30. August 2017 eine Vereinbarung mit Luxshare Limited zum Verkauf ihres Geschäftsfelds Fahrzeugbediensysteme geschlossen, nachdem der Aufsichtsrat der ZF Friedrichshafen AG hierzu seine Zustimmung erteilt hatte. Die vollständige Übertragung von diesem Geschäftsfeld wurde am 27. April 2018 erfolgreich abgeschlossen. Die Übertragung erfolgte teilweise in Form eines Share-Deals und teilweise als Asset-Deal. Im Rahmen des Share-Deals verließen fünf Gesellschaften den Konsolidierungskreis. Im Zusammenhang mit der Veräußerung wurde ein Ertrag aus der Entkonsolidierung in Höhe von 83 Mio. € in den sonstigen Erträgen erfasst. Das Geschäftsfeld Fahrzeugbediensysteme mit Hauptsitz in Radolfzell, Deutschland, umfasst weltweit 6.000 Mitarbeiter an 16 Standorten in elf Ländern.

Sonstige Veränderungen des Konsolidierungskreises

Im Geschäftsjahr 2018 wurden erstmalig folgende Gesellschaften in den Konzernabschluss der ZF Friedrichshafen AG einbezogen:

in %	Anteil am Kapital
ASAP Holding GmbH, Gaimersheim, Deutschland	35
e.GO MOOVE GmbH, Aachen, Deutschland	46
ZF AP Holdings Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100
ZF Automotive Vietnam Co., Ltd., Haiphong, Vietnam	100
ZF Car eWallet GmbH, Berlin, Deutschland	98
ZF Europe Finance B.V., Amsterdam, Niederlande	100
ZF Gastronomie Service GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100
ZF Heli Drivetech (Hefei) Co., Ltd., Hefei, China	51
ZF Pegasus GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100
ZF Sachs Micro Mobility GmbH, Tübingen, Deutschland	48
ZF Serbia d.o.o., Pancevo, Serbien	100

Bei den erstmalig in den Konsolidierungskreis aufgenommenen Gesellschaften handelt es sich im Wesentlichen um Neugründungen.

Weiterhin schieden im Geschäftsjahr 2018 28 Gesellschaften aus dem Konsolidierungskreis durch Verschmelzung oder Liquidation aus.

Konsolidierungsgrundsätze

Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach der Erwerbsmethode. Zum Zeitpunkt der Erlangung der Beherrschung werden die neu bewerteten Vermögenswerte und Schulden des Tochterunternehmens sowie Eventualschulden, soweit sie nicht von einem künftigen Ereignis abhängen, mit dem beizulegenden Zeitwert der für die Anteile entrichteten Gegenleistung verrechnet. Bedingte Kaufpreiszahlungen werden mit dem erwarteten Betrag passiviert. Nachträgliche Anpassungen von bedingten Kaufpreiszahlungen werden erfolgswirksam behandelt. Die im Rahmen des Erwerbs angefallenen Nebenkosten werden zum Zeitpunkt ihres Entstehens als Aufwand erfasst.

Ein nach der Kapitalkonsolidierung verbleibender aktivischer Unterschiedsbetrag wird als Geschäfts- oder Firmenwert aktiviert und unter den immateriellen Vermögenswerten ausgewiesen. Die Geschäfts- oder Firmenwerte werden zum Bilanzstichtag im Rahmen eines Impairment-Tests auf ihre Werthaltigkeit überprüft. Eine unterjährige Prüfung wird vorgenommen, sofern Hinweise auf eine Wertminderung vorliegen. Bei der Kapitalkonsolidierung entstehende negative Unterschiedsbeträge werden erfolgswirksam in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung unter den sonstigen Erträgen erfasst.

Soweit im Rahmen des Unternehmenserwerbs nicht alle Anteile erworben werden, können die Anteile ohne beherrschenden Einfluss in Höhe des anteiligen neu bewerteten Nettovermögens oder mit ihrem anteiligen Unternehmensgesamtwert einschließlich des auf sie entfallenden Geschäfts- oder Firmenwerts angesetzt werden. Das Wahlrecht kann für jeden Unternehmenserwerb neu ausgeübt werden. Zum 31. Dezember 2018 werden alle Anteile ohne beherrschenden Einfluss mit dem anteiligen Nettovermögen ausgewiesen.

Bei einem sukzessiven Anteilserwerb werden die bereits bestehenden Anteile an dem zu konsolidierenden Unternehmen mit dem beizulegenden Zeitwert zum Zeitpunkt der Erlangung der Beherrschung neu bewertet. Die Differenz zum Beteiligungsbuchwert wird erfolgswirksam erfasst.

Der Erwerb von zusätzlichen Anteilen bereits vollkonsolidierter Tochterunternehmen wird als Eigenkapitaltransaktion bilanziert. Dabei wird die Differenz zwischen den Anschaffungskosten der Anteile und dem Buchwert des Anteils ohne beherrschenden Einfluss mit den Gewinnrücklagen verrechnet. Die Effekte von Anteilsveräußerungen, die nicht zum Verlust der Beherrschung eines Tochterunternehmens führen, werden erfolgsneutral im sonstigen Ergebnis erfasst, indem der Veräußerungsgewinn bzw. -verlust mit den Gewinnrücklagen verrechnet wird und die Anteile ohne beherrschenden Einfluss in Höhe des anteiligen Nettovermögens erhöht werden.

Die Entkonsolidierung von Tochterunternehmen erfolgt zum Zeitpunkt des Verlusts der Beherrschung bzw. zum Zeitpunkt der Liquidation. Das Ergebnis der Entkonsolidierung wird innerhalb der sonstigen Erträge bzw. Aufwendungen ausgewiesen. Verbleibende Anteile werden mit dem beizulegenden Zeitwert unter den Anteilen an Beteiligungsunternehmen aktiviert.

Forderungen, Verbindlichkeiten, Rückstellungen, Erträge und Aufwendungen sowie Ergebnisse zwischen den in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen werden konsolidiert. Konzerninterne Bürgschaften und Garantien werden eliminiert.

Währungsumrechnung

Die Umrechnung der in fremder Währung aufgestellten Jahresabschlüsse der einbezogenen Konzernunternehmen erfolgt auf der Grundlage des Konzepts der funktionalen Währung nach der modifizierten Stichtagskursmethode. Da die Tochtergesellschaften ihre Geschäfte in finanzieller, wirtschaftlicher und organisatorischer Hinsicht selbstständig betreiben, ist die funktionale Währung grundsätzlich identisch mit der jeweiligen Landeswährung der Gesellschaft. Im Konzernabschluss werden daher die Aufwendungen und Erträge aus Abschlüssen von Tochterunternehmen, die in fremder Währung aufgestellt sind, zum Durchschnittskurs, Vermögenswerte und Schulden zum Stichtagskurs umgerechnet. Der sich aus der Umrechnung des Eigenkapitals zu historischen Kursen ergebende Währungsunterschied sowie die Umrechnungsdifferenzen, die aus der Umrechnung der Gewinn- und Verlustrechnung zum Durchschnittskurs resultieren, werden erfolgsneutral im sonstigen Ergebnis im Eigenkapital ausgewiesen.

In den Einzelabschlüssen der ZF Friedrichshafen AG und der Tochterunternehmen werden Fremdwährungsforderungen und -verbindlichkeiten bei der erstmaligen Erfassung mit dem am Transaktionstag gültigen Kurs bewertet. Für die Folgebewertung wird der Bilanzstichtagskurs herangezogen. Währungsgewinne und -verluste aus der Stichtagsbewertung der Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen werden in den sonstigen Erträgen und Aufwendungen berücksichtigt. Währungsgewinne und -verluste, die auf finanzielle Vermögenswerte und Schulden entfallen, werden grundsätzlich in den sonstigen Finanzerträgen und Finanzaufwendungen erfasst. Soweit langfristige Finanzforderungen oder -verbindlichkeiten gegenüber einem ausländischen Geschäftsbetrieb in fremder Währung bestehen, deren Abwicklung in absehbarer Zeit weder geplant noch wahrscheinlich ist, werden Umrechnungsdifferenzen nicht erfolgswirksam in den sonstigen Finanzerträgen und -aufwendungen, sondern direkt im Eigenkapital im sonstigen Ergebnis erfasst. Eine Umbuchung in die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung erfolgt erst bei Rückzahlung oder Verkauf des ausländischen Geschäftsbetriebs.

Soweit Geschäfts- oder Firmenwerte in fremder Währung geführt werden, erfolgt die Umrechnung mit dem Stichtagskurs zum Bilanzstichtag. Die aus der Währungsumrechnung resultierenden Differenzen werden im Unterschiedsbetrag aus Währungsumrechnung im sonstigen Ergebnis im Eigenkapital erfasst.

Die für die Währungsumrechnung zugrunde gelegten Wechselkurse mit wesentlichem Einfluss auf den Konzernabschluss haben sich im Verhältnis zu 1 Euro wie folgt verändert:

	Stichtagskurs		Durchschnittskurs
	31.12.2018	31.12.2017	2018	2017
US-Dollar	1,1450	1,1993	1,1808	1,1298
Britisches Pfund	0,8945	0,8872	0,8847	0,8768
Chinesischer Renminbi	7,8751	7,8044	7,8097	7,6290
Brasilianischer Real	4,4440	3,9729	4,3015	3,6044
Mexikanischer Peso	22,4921	23,6612	22,6997	21,3294

Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Die Abschlüsse der ZF Friedrichshafen AG sowie der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen werden zum 31. Dezember eines jeden Geschäftsjahres nach konzerneinheitlichen Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen aufgestellt.

● Aufwands- und Ertragsrealisierung

Bis einschließlich zum Geschäftsjahr 2017 wurden gemäß IAS 18 bzw. IAS 11 Umsatzerlöse aus dem Verkauf von Produkten zum Zeitpunkt des Eigentums- bzw. Gefahrenübergangs auf den Kunden erfasst, wenn ein Preis vereinbart oder bestimmbar war und von dessen Bezahlung ausgegangen werden konnte. Erträge aus Dienstleistungen wurden entsprechend dem Fertigstellungsgrad erfasst, wenn die Höhe der Erträge verlässlich bestimmt und mit einem wirtschaftlichen Nutzenzufluss gerechnet werden konnte. Ab dem Geschäftsjahr 2018 werden Umsatzerlöse gemäß IFRS 15 zum Zeitpunkt der Erlangung der Beherrschung über das Produkt bzw. der Dienstleistung durch den Kunden realisiert. Die Beurteilung erfolgt dabei für jede Art von Leistungsversprechen getrennt. Die Höhe des Umsatzes bestimmt sich nach der Vereinbarung im Vertrag. Soweit sich der Kaufpreis auf mehrere Umsatzgeschäfte bezieht, erfolgt eine sachgerechte Aufteilung des Transaktionspreises auf die einzelnen Umsatzgeschäfte.

Umsätze aus dem Verkauf von Produkten und Werkzeugen sowie die Erstattungen von Entwicklungsaufwendungen werden zeitpunktbezogen erfasst, sobald der Eigentums- bzw. Gefahrenübergang auf den Kunden erfolgt ist. Erträge aus Dienstleistungen und Lizenzen werden in Abhängigkeit von der vertraglichen Gestaltung zeitpunkt- oder zeitraumbezogen realisiert. Die Umsatzerlöse werden abzüglich Skonti, Preisnachlässen, Kundenboni und Rabatten ausgewiesen.

Weiterführende Erläuterungen zur Erlösrealisierung gemäß IFRS 15 finden sich in den Angaben zu Ermessensentscheidungen und zu Änderungen von Rechnungslegungsmethoden.

In den Kosten der umgesetzten Leistung sind die Herstellungskosten der verkauften Erzeugnisse sowie die Einstandskosten der verkauften Handelswaren enthalten. Sie beinhalten neben den direkt zurechenbaren Material- und Fertigungseinzelkosten auch die indirekten, produktionsbezogenen Gemeinkosten einschließlich der Abschreibungen auf die eingesetzten Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerte. Die Kosten der umgesetzten Leistung enthalten ferner Aufwendungen aus der Abwertung von Vorräten auf den niedrigeren Nettoveräußerungserlös.

Die Forschungs- und die nicht aktivierungsfähigen Entwicklungskosten werden bei Anfall ergebniswirksam behandelt.

Fremdkapitalaufwendungen, die direkt dem Erwerb oder der Herstellung eines Vermögenswerts zugeordnet werden können, für den ein beträchtlicher Zeitraum erforderlich ist, um ihn in seinen beabsichtigten gebrauchs- oder verkaufsfähigen Zustand zu versetzen, werden als Teil der Anschaffungs- oder Herstellungskosten aktiviert. Alle sonstigen Fremdkapitalaufwendungen werden sofort als Aufwand erfasst.

Zinserträge werden zum Zeitpunkt ihres Entstehens erfolgswirksam erfasst.

Dividendenerträge werden mit Entstehung des Rechtsanspruchs auf Zahlung erfasst.

● Sicherungsgeschäfte

Derivative Finanzinstrumente werden im ZF-Konzern zu Sicherungszwecken eingesetzt, um Währungs- und Rohstoffpreisrisiken sowie Zinsänderungs- und Kursrisiken zu reduzieren. IFRS 9 regelt Ansatz und Bewertung, Wertminderung, Ausbuchung und die Sicherungsbilanzierung von finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten neu. Während ZF die neuen Regelungen zur Klassifizierung und Bewertung sowie zur Wertminderung zum 1. Januar 2018 eingeführt hat, wird der Konzern die neuen Vorschriften zur Sicherungsbilanzierung erst zu einem späteren Zeitpunkt anwenden.

Soweit die Kriterien für das Hedge Accounting erfüllt sind, erfolgt die Bilanzierung als Fair Value Hedge oder Cashflow Hedge. Kann kein Hedge Accounting angewendet werden, werden die derivativen Finanzinstrumente zum beizulegenden Zeitwert bewertet und Zeitwertänderungen erfolgswirksam erfasst.

Der Einsatz von Fair Value Hedges dient der Absicherung gegen Wertänderungsrisiken von Bilanzposten. Bei Vorliegen der Kriterien werden die Ergebnisse aus der Marktbewertung derivativer Finanzinstrumente und der dazugehörigen Grundgeschäfte ergebniswirksam gebucht.

Cashflow Hedges werden zur Absicherung gegen Wertänderungsrisiken zukünftiger Cashflows eingesetzt. Bei Marktwertänderungen von derivativen Finanzinstrumenten, die im Rahmen von Cashflow Hedges eingesetzt werden, werden die unrealisierten Gewinne und Verluste in Höhe des effektiven Teils zunächst erfolgsneutral im sonstigen Ergebnis ausgewiesen. Eine Umbuchung in die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung erfolgt zeitgleich mit der Ergebniswirkung des abgesicherten Grundgeschäfts. Der nicht effektive Teil der Marktwertänderungen wird unmittelbar in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

Ergebniswirksame Effekte aus Sicherungsgeschäften, die zur Absicherung von Risiken aus Rohstoffpreisänderungen abgeschlossen wurden, werden in den Kosten der umgesetzten Leistung ausgewiesen. Die Gewinne und Verluste aus Währungssicherungsgeschäften im Zusammenhang mit der Absicherung operativer Geschäftsvorfälle werden in den sonstigen Erträgen und Aufwendungen ausgewiesen oder als Teil der Anschaffungskosten angesetzt. Gewinne und Verluste aus derivativen Finanzinstrumenten, die der Absicherung von Zinsänderungs-, Kurs- oder Währungsrisiken bei finanziellen Vermögenswerten oder Schulden dienen, werden im sonstigen Finanzergebnis ausgewiesen.

● Flüssige Mittel

Unter den flüssigen Mitteln werden Kassenbestände sowie jederzeit verfügbare Bankguthaben und kurzfristige Tagesgeldanlagen ausgewiesen.

● Finanzielle Vermögenswerte

Grundsätzlich erfolgt die Klassifizierung der kurz- und langfristigen finanziellen Vermögenswerte nach IFRS 9 entsprechend den drei nachfolgenden Bewertungskategorien:

•	zu fortgeführte Anschaffungskosten (AC),
•	erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert mit Erfassung der Wertänderungen im sonstigen Ergebnis (FVtOCI) oder
•	erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert mit Erfassung der Wertänderungen in der Gewinn- und Verlustrechnung (FVtPL).

Das Geschäftsmodell, dem die Steuerung des jeweiligen finanziellen Vermögenswerts zugrunde liegt und die vertraglichen Zahlungsstrombedingungen der Zahlungsströme eines finanziellen Vermögenswertes, bestimmen dessen Klassifizierung in die jeweilige Bewertungskategorie.

Unterliegt der finanzielle Vermögenswert dem Geschäftsmodell "Halten" und werden dabei ausschließlich zeitlich festgelegte Zins- und Tilgungszahlungen vereinnahmt, so erfolgt die Klassifizierung zu fortgeführten Anschaffungskosten (AC). Die erstmalige Bewertung ist zum Fair Value einschließlich Transaktionskosten, die Folgebewertung zu fortgeführten Anschaffungskosten vorzunehmen. Hierunter fallen vor allem bis zur Endfälligkeit gehaltene Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Finanzforderungen.

Unterliegt der finanzielle Vermögenswert dem Geschäftsmodell "Halten und Verkaufen" und werden dabei ausschließlich zeitlich festgelegte Zins- und Tilgungszahlungen vereinnahmt, so erfolgt die Klassifizierung in die Bewertungskategorie erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert (FVtOCI). Im sonstigen Ergebnis erfasste Wertänderungen werden bei Abgang des finanziellen Vermögenswerts - mit Ausnahme von Eigenkapital-Finanzinstrumenten - in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert. Die erstmalige Bewertung ist zum beizulegenden Zeitwert einschließlich Transaktionskosten, die Folgebewertung zum beizulegenden Zeitwert vorzunehmen. Die Bewertungskategorie kann bei Forderungen aus Lieferungen und Leistungen zur Anwendung kommen, soweit diese entweder bis zur Endfälligkeit gehalten werden oder vor der Endfälligkeit verkauft werden.

Zur Vermeidung von bilanz- oder bewertungstechnischer Inkonsistenzen kann ein finanzieller Vermögenswert, der unter eine der beiden zuvor genannten Bewertungskategorien fällt, wahlweise auch als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert mit Erfassung der Wertänderungen in der Gewinn- und Verlustrechnung klassifiziert werden (FVtPL). Die Bewertungskategorie kommt derzeit nicht zur Anwendung.

Erfüllt ein finanzieller Vermögenswert die zuvor genannten Bedingungen bzgl. Geschäftsmodel und Zahlungsstrombedingungen nicht, so werden diese als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert in der Gewinn- und Verlustrechnung (FVtPL) erfasst. Die erstmalige Bewertung sowie die Folgebewertung sind zum beizulegenden Zeitwert vorzunehmen. In diese Bewertungskategorie fallen die Anteile an Beteiligungsunternehmen.

Auch bei dieser Bewertungskategorie besteht unter besonderen Bedingungen die Wahlmöglichkeit einer Klassifizierung als erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert mit Erfassung der Wertänderungen im sonstigen Ergebnis (FVtOCI). Für nicht zu Handelszwecken gehaltene Eigenkapitalinstrumente (die bspw. aus strategischen Gründen im Portfolio gehalten werden), wendet ZF dieses Wahlrecht an. Danach sind alle zukünftigen Änderungen des beizulegenden Zeitwerts im sonstigen Ergebnis zu erfassen und verbleiben auch nach Abgang des Finanzinstruments im Eigenkapital. Lediglich Dividendenerträge werden erfolgswirksam erfasst.

Finanzinstrumente, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden, umfassen im Wesentlichen kurzfristige Finanzforderungen. Wertminderungen auf diese Forderungen werden nach dem vereinfachten Modell der Berücksichtigung erwarteter Verluste (bonitätsbasierte Wertberichtigung) ermittelt. Dabei wird der Ansatz von Verlusten vorgezogen, indem nicht nur - wie bislang unter IAS 39 - bereits eingetretene, sondern zudem auch in Zukunft erwartete Verluste erfasst werden. ZF wendet hierfür ein ratingbasiertes Modell zur Ermittlung der erwarteten Ausfallraten von Forderungen und Vertragsvermögenswerten an. Hierfür werden die Kunden in vier Risikoklassen eingestuft. Die Risikoeinstufung erfolgt über Bonitätskennzahlen, die von einer externen Rating-Agentur (Euler-Hermes) zur Verfügung gestellt werden. Änderungen der Kundenbonität werden in einem regelmäßigen Monitoring-Prozess erfasst. Basis für die Berechnung der pauschalierten bonitätsbasierten Wertberichtigung sind die jeweiligen Bruttoforderungen abzüglich der bonitätsbedingten Einzelwertberichtigungen und der erwarteten Ausfallwahrscheinlichkeit.

Risikoklasse	Risiko	Ausfallwahrscheinlichkeit (von … bis)	Definition der Kategorie
Risikoklasse 1	Geringes Risiko	0,1 - 0,5 %	Kunden haben ein geringes Ausfallrisiko und eine starke Fähigkeit, die Zahlungsverpflichtungen zu erfüllen.
Risikoklasse 2	Mittleres Risiko	1 - 4 %	Kunden haben ein mittleres Ausfallrisiko und eine gute Fähigkeit, die Zahlungsverpflichtungen zu erfüllen.
Risikoklasse 3	Hohes Risiko	4 - 10 %	Kunden haben ein erhöhtes Ausfallrisiko und eine ausreichende Fähigkeit, die Zahlungsverpflichtungen zu erfüllen.
Risikoklasse 4	In Default/Insolvent	18 %	Kunden haben ein starkes Ausfallrisiko. Es ist damit zu rechnen, dass Kunden den Zahlungsverpflichtungen teilweise nicht oder nicht nachkommen werden.

● Vorräte

Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe sowie Handelswaren werden grundsätzlich mit ihren durchschnittlichen Anschaffungskosten unter Beachtung niedrigerer Nettoveräußerungswerte bewertet. Unfertige und fertige Erzeugnisse einschließlich durch Kunden zu erstattende Entwicklungsaufwendungen werden mit den Herstellungskosten unter Beachtung niedrigerer Nettoveräußerungswerte angesetzt. Die Herstellungskosten enthalten alle direkt dem Herstellungsprozess zurechenbaren Kosten sowie angemessene Teile der produktionsbezogenen Gemeinkosten. Hierzu gehören die fertigungsbedingten Abschreibungen, anteilige Verwaltungskosten sowie anteilige Aufwendungen des sozialen Bereichs.

● Vertragsvermögenswerte

Unter den Vertragsvermögenswerten werden bedingte Kundenforderungen ausgewiesen. Hierunter fallen insbesondere Entwicklungsaufwendungen, die über den Teilepreis im Rahmen der Serienauslieferung erstattet werden. Diese werden nach Übergang der Entwicklungsresultate an die Kunden aus den Vorräten ausgebucht und als bedingte Kundenforderungen in den Vertragsvermögenswerten erfasst.

● Anteile an assoziierten Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen

Anteile an assoziierten Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen werden grundsätzlich nach der Equity-Methode mit dem anteiligen Eigenkapital bilanziert. Liegen zum Bilanzstichtag objektive Anhaltspunkte für eine Wertminderung der Anteile vor, wird ein Impairment-Test vorgenommen. Der Anteil des ZF-Konzerns am Periodenergebnis der assoziierten Unternehmen bzw. Gemeinschaftsunternehmen wird separat in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. Unmittelbar im Eigenkapital des assoziierten Unternehmens bzw. Gemeinschaftsunternehmens erfasste Erträge und Aufwendungen werden ebenfalls im ZF-Konzern erfolgsneutral erfasst und in der Gesamtergebnisrechnung separat dargestellt.

● Immaterielle Vermögenswerte

Erworbene und selbst geschaffene immaterielle Vermögenswerte werden aktiviert, wenn es wahrscheinlich ist, dass mit der Nutzung des Vermögenswerts ein zukünftiger wirtschaftlicher Vorteil verbunden ist, und die Kosten des Vermögenswerts zuverlässig bestimmt werden können.

Bezüglich der Bilanzierung und Bewertung der Geschäfts- oder Firmenwerte wird auf die Ausführungen zu den Konsolidierungsgrundsätzen verwiesen.

Entwicklungskosten, die nicht durch den Kunden erstattet werden, werden zu Herstellungskosten aktiviert, soweit sowohl die technische Realisierbarkeit als auch die Vermarktung sichergestellt sind. Die Entwicklungstätigkeit muss ferner mit hinreichender Wahrscheinlichkeit einen künftigen wirtschaftlichen Nutzen erzeugen. Die aktivierten Entwicklungskosten umfassen alle direkt dem Entwicklungsprozess zurechenbaren Kosten. Aktivierte Entwicklungskosten werden ab dem Produktionsstart planmäßig über einen erwarteten Produktlebenszyklus von fünf Jahren abgeschrieben.

Sonstige immaterielle Vermögenswerte werden zu Anschaffungskosten angesetzt und planmäßig unter Anwendung folgender Nutzungsdauern abgeschrieben:

	in Jahren
Software	3 bis 5
Patente, Warenzeichen und Lizenzen	5 bis 10
Kundenbeziehungen	3 bis 30

● Sachanlagevermögen

Das gesamte Sachanlagevermögen unterliegt einer betrieblichen Nutzung und wird zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten, vermindert um planmäßige, nutzungsbedingte Abschreibungen, bewertet. Die Abschreibungen auf das Sachanlagevermögen werden entsprechend dem Nutzungsverlauf nach der linearen Methode vorgenommen. Den planmäßigen Abschreibungen liegen konzerneinheitlich folgende Nutzungsdauern zugrunde:

	in Jahren
Bauten	9 bis 33
Technische Anlagen und Maschinen	2 bis 14
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	2 bis 13

Für im Mehrschichtbetrieb eingesetzte Maschinen werden die Abschreibungen durch Schichtzuschläge entsprechend erhöht.

Die Restwerte, Abschreibungsmethoden und Nutzungsdauern der Vermögenswerte werden jährlich überprüft und gegebenenfalls angepasst.

Gemäß den Regelungen zur bilanziellen Behandlung von Leasingverträgen wird dem Leasingnehmer das wirtschaftliche Eigentum zugerechnet, sofern er im Wesentlichen alle Chancen und Risiken trägt, die mit dem Eigentum verbunden sind. Leasingvereinbarungen, die diese Voraussetzungen erfüllen, werden als Finanzierungsleasing klassifiziert. Die Leasinggegenstände werden zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses mit dem beizulegenden Zeitwert oder mit dem niedrigeren Barwert der Mindestleasingzahlungen aktiviert. Die Abschreibungen erfolgen planmäßig linear über die voraussichtliche Nutzungsdauer bzw. über die kürzere Vertragslaufzeit.

Die aus den künftigen Leasingraten resultierenden abgezinsten Zahlungsverpflichtungen werden unter den finanziellen Schulden passiviert.

Die Leasingzahlungen werden in den Folgeperioden in einen Tilgungs- und einen Zinsanteil aufgeteilt. Der Zinsanteil wird im Finanzergebnis erfolgswirksam erfasst. Der Tilgungsanteil reduziert die finanziellen Schulden.

Leasingraten bzw. Mietzahlungen, die aus Operating Leasing-Verträgen resultieren, werden grundsätzlich linear über die Laufzeit des Leasingverhältnisses als Aufwendungen in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung erfasst. Die zukünftige Belastung aus Operating Leasing-Verhältnissen wird unter den sonstigen finanziellen Verpflichtungen dargestellt.

● Zuwendungen der öffentlichen Hand

Zuwendungen der öffentlichen Hand werden nur erfasst, wenn eine angemessene Sicherheit dafür besteht, dass die damit verbundenen Bedingungen erfüllt und die Zuwendungen gewährt werden. Investitionszuschüsse werden in der Periode aktivisch vom Anlagevermögen abgesetzt, in der sie entstanden sind. Aufwandszuschüsse werden im gleichen Zeitraum als Erträge erfasst, in dem die Aufwendungen, zu deren Kompensation sie gewährt wurden, anfallen.

Für die Bewertung von unverzinslichen sowie niedrig verzinslichen Darlehen der öffentlichen Hand werden marktübliche Zinssätze herangezogen. Die Differenz zwischen dem abgezinsten Betrag und dem Rückzahlungsbetrag wird abgegrenzt und unter den sonstigen Verbindlichkeiten ausgewiesen. Der abgegrenzte Betrag wird über die Laufzeit des Darlehensvertrags aufgelöst und im Zinsaufwand ausgewiesen.

● Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen

Vermögenswerte und Schulden werden als Veräußerungsgruppe ausgewiesen, wenn diese als Gruppe in einer Transaktion, die höchstwahrscheinlich ist, verkauft werden sollen. Einzelne Vermögenswerte werden als zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte in der Bilanz gezeigt. Die betreffenden Vermögenswerte und Schulden werden in der Bilanz gesondert innerhalb der kurzfristigen Vermögenswerte und Schulden als "Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen" bzw. "Schulden von Veräußerungsgruppen" dargestellt. Die Erträge und Aufwendungen der betroffenen Vermögenswerte und Schulden sind bis zur Veräußerung im Ergebnis aus fortgeführten Aktivitäten enthalten.

Bei erstmaliger Einstufung als Veräußerungsgruppe erfolgt die Bewertung zunächst nach den einschlägigen IFRS-Standards, danach wird der sich daraus ergebende Buchwert der Veräußerungsgruppe dem Nettozeitwert gegenübergestellt, um den niedrigeren anzusetzenden Wert zu bestimmen.

● Impairment-Tests

Bei Anteilen an At-Equity-Beteiligungen, bei bereits genutzten immateriellen Vermögenswerten und bei Vermögenswerten des Sachanlagevermögens wird zum Bilanzstichtag überprüft, ob Anhaltspunkte für eine mögliche Wertminderung vorliegen. Bei Vorliegen solcher Anhaltspunkte wird die Werthaltigkeit überprüft (Impairment-Test). Noch nicht nutzungsbereite immaterielle Vermögenswerte werden jährlich einer Werthaltigkeitsprüfung unterzogen.

Zur Durchführung des Impairment-Tests wird der erzielbare Betrag ermittelt. Dies ist der höhere Betrag aus dem Zeitwert des Vermögenswerts bzw. der kleinsten zahlungsmittelgenerierenden Einheit abzüglich etwaiger Verkaufskosten und seinem bzw. ihrem Nutzungswert. Der erzielbare Betrag wird für den einzelnen Vermögenswert oder, soweit dem einzelnen Vermögenswert keine Mittelzuflüsse zugerechnet werden können, für eine zahlungsmittelgenerierende Einheit ermittelt. Die den Werthaltigkeitstests zugrunde liegenden zahlungsmittelgenerierenden Einheiten sind durch die Geschäftsfelder des Konzerns oder durch regionale Gliederungen des Konzerns definiert. Die Konzerngeschäftsfelder repräsentieren auch diejenige Organisationsebene, die einer regelmäßigen Überwachung durch das Management unterliegt.

Der Nutzungswert ist der Barwert der zukünftigen Cashflows, die aus der fortgesetzten Nutzung des Vermögenswerts (bzw. der zahlungsmittelgenerierenden Einheit) und seinem Abgang am Ende seiner Nutzungsdauer erwartet werden. Der Nutzungswert wird nach der Discounted Cashflow-Methode auf Basis der Daten der aktuellen Unternehmensplanung, der ein dreijähriger Planungshorizont zugrunde liegt, ermittelt. Zur Abzinsung der Cashflows werden die Kapitalkostensätze des ZF-Konzerns herangezogen, die auf der Grundlage der WACC-Methode (Weighted Average Cost of Capital) berechnet wird.

Die Prognose der Cashflows resultiert aus der operativen Planung des ZF-Konzerns, in der auch wirtschaftliche Daten aus externen makroökonomischen Untersuchungen und Finanzstudien berücksichtigt werden. Die getroffenen Annahmen berücksichtigen dabei für die untersuchten Zeiträume länderspezifische Inflationsraten. Die Planung des Materialaufwands erfolgt anhand individueller Prämissen auf Ebene jeder zahlungsmittelgenerierenden Einheit. Die Personalaufwandsentwicklung wird ebenfalls individuell auf der Grundlage der gültigen Tarifvereinbarungen prognostiziert. Auf der Grundlage dieser Cashflow-Prognosen wird der Nutzungswert der zahlungsmittelgenerierenden Einheiten unter Annahme von Abzinsungsfaktoren vor Steuern von 10 % (Vj. 11 % bis 12 %) und einer Wachstumsrate von unverändert 1,5 % ermittelt. Für die über den Planungshorizont von drei Jahren hinausgehende ewige Rente wird der Cashflow unter Berücksichtigung der jeweils nachhaltig erwarteten Marge der einzelnen zahlungsmittelgenerierenden Einheit extrapoliert.

Die Schätzung der beizulegenden Zeitwerte nach Abzug der Veräußerungskosten für die Sachanlagen erfolgt auf der Grundlage diskontierter Cashflows sowie eines kostenbasierten Ansatzes für vergleichbare Vermögenswerte, die in der Regel nicht auf am Markt beobachtbaren Parametern basieren.

Eine Wertminderung wird erfasst, wenn der erzielbare Betrag den Buchwert des Vermögenswerts bzw. der zahlungsmittelgenerierenden Einheit unterschreitet.

Wenn der Grund für eine früher durchgeführte Wertminderung entfallen ist, erfolgt eine Zuschreibung, jedoch maximal auf die fortgeführten Anschaffungs- oder Herstellungskosten. Wertminderungen und Wertaufholungen von immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen werden den Funktionsbereichen der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung zugeordnet.

Geschäfts- oder Firmenwerte aus Unternehmenszusammenschlüssen werden denjenigen Gruppen von zahlungsmittelgenerierenden Einheiten zugeordnet, die den Nutzen aus den Zusammenschlüssen ziehen. Im ZF-Konzern sind dies die jeweiligen Divisionen bzw. Geschäftsfelder. Eine Überprüfung der Werthaltigkeit von Geschäfts- oder Firmenwerten erfolgt jährlich anhand von Impairment-Tests nach den oben beschriebenen Methoden. Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwerte werden erfasst, wenn der erzielbare Betrag der entsprechenden zahlungsmittelgenerierenden Einheit unter ihrem Buchwert liegt. Wertminderungen von Geschäfts- oder Firmenwerten werden in den sonstigen Aufwendungen ausgewiesen. Eine Zuschreibung auf Geschäfts- oder Firmenwerte wird nicht vorgenommen.

● Finanzielle Schulden und andere Verbindlichkeiten

Werden finanzielle Verbindlichkeiten zu Handelszwecken gehalten, so erfolgt die Erfassung der Wertänderungen in der Gewinn- und Verlustrechnung (FVtPL). Die erstmalige Bewertung sowie die Folgebewertung sind zum beizulegenden Zeitwert vorzunehmen.

Werden finanzielle Verbindlichkeiten nicht zu Handelszwecken gehalten, so erfolgt die Bewertung zu fortgeführten Anschaffungskosten (AC) (falls diese nicht in eine Sonderkategorie fallen). Die erstmalige Bewertung ist zum beizulegenden Zeitwert abzüglich Transaktionskosten, die Folgebewertung zu fortgeführten Anschaffungskosten vorzunehmen. Hierunter fallen vor allem Finanzverbindlichkeiten und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen.

Auch hier ist wahlweise eine Klassifizierung als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert mit Erfassung der Wertänderungen in der Gewinn- und Verlustrechnung möglich (FVtPL), wenn dies zur Vermeidung von bilanz- oder bewertungstechnischer Inkonsistenzen führt.

Auf die Anwendung der Fair Value-Option, finanzielle Schulden bei ihrer erstmaligen Erfassung als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert mit Erfassung der Wertänderungen in der Gewinn- und Verlustrechnung (FVtPL) einzuordnen, wird im ZF-Konzern grundsätzlich verzichtet.

● Vertragsverbindlichkeiten

Unter den Vertragsverbindlichkeiten werden die von Kunden erhaltenen Anzahlungen für Lieferungen und Leistungen ausgewiesen, die noch durch ZF zu erbringen sind. Darüber hinaus werden unter dieser Position ausstehende Belastungen durch den Kunden an ZF und Gutschriften von ZF an den Kunden ausgewiesen.

● Rückstellungen für Pensionen

Die Rückstellungen für Pensionen werden nach dem Anwartschaftsbarwertverfahren (Projected Unit Credit Method) ermittelt. Bei diesem Verfahren werden nicht nur die am Bilanzstichtag bekannten Renten und erworbenen Anwartschaften, sondern auch künftig zu erwartende Steigerungen von Renten und laufenden Bezügen berücksichtigt. Die Berechnung beruht auf versicherungsmathematischen Gutachten unter Berücksichtigung aktueller biometrischer Rechnungsgrundlagen. Das ausschließlich der Erfüllung der Pensionsverpflichtungen dienende und dem Zugriff aller übrigen Gläubiger entzogene Planvermögen wird mit den Rückstellungen saldiert. Übersteigt dieses den Rückstellungswert, wird der übersteigende Betrag unter den langfristigen finanziellen Vermögenswerten ausgewiesen. Das Planvermögen wird mit dem beizulegenden Zeitwert bewertet. Die Aufwendungen aus der Aufzinsung der Pensionsverpflichtung und die erwarteten Erträge aus dem Planvermögen werden saldiert und in den Zinsaufwendungen erfasst. Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste werden in der Periode ihrer Entstehung in voller Höhe im sonstigen Ergebnis erfasst. Alle übrigen Aufwendungen aus der Dotierung der Pensionsverpflichtungen werden den betroffenen Funktionsbereichen in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung zugeordnet.

● Sonstige Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen werden gebildet, wenn eine Verpflichtung gegenüber Dritten besteht, deren Inanspruchnahme wahrscheinlich ist, und die voraussichtliche Höhe des notwendigen Rückstellungsbetrags zuverlässig geschätzt werden kann.

Bei der Bewertung der Rückstellungen aus dem Absatzbereich - insbesondere bei Gewährleistungen sowie erwarteten Verlusten aus schwebenden Geschäften - fließen grundsätzlich alle Kostenbestandteile ein, die auch im Vorratsvermögen aktiviert werden. Die Bewertung erfolgt zum Betrag der bestmöglichen Schätzung der Aufwendungen, die zur Erfüllung der Verpflichtung zum Bilanzstichtag erforderlich sind. Die Bewertung der Gewährleistungsrückstellungen erfolgt auf der Basis tatsächlich angefallener Gewährleistungsaufwendungen unter Berücksichtigung von Gewährleistungs- und Kulanzfristen sowie der Umsatzentwicklung über mehrere Jahre.

Die personalbezogenen Verpflichtungen betreffen insbesondere Jubiläumsleistungen und Altersteilzeitverpflichtungen. Rückstellungen für Dienstzeitjubiläen werden nach versicherungsmathematischen Grundsätzen ermittelt. Die Rückstellungen für Altersteilzeitverpflichtungen umfassen die einzel- oder tarifvertraglich vereinbarten Aufstockungsbeträge zur Rentenversicherung sowie die während der Freistellungsphase zu leistenden Entgeltzahlungen. Die Ansammlung erfolgt ratierlich ab Verpflichtungsbeginn.

Die Altersteilzeitverpflichtungen werden über ein Treuhandmodell gegen Insolvenz abgesichert. Die ausschließlich der Erfüllung der Altersteilzeitverpflichtungen dienenden und dem Zugriff aller übrigen Gläubiger entzogenen Vermögenswerte werden mit den Rückstellungen saldiert (Planvermögen). Dieses wird mit dem beizulegenden Zeitwert bewertet. Übersteigt das Planvermögen den Rückstellungswert, wird der übersteigende Betrag unter den langfristigen finanziellen Vermögenswerten ausgewiesen. Die Erträge aus dem Planvermögen werden mit dem Aufwand aus der Aufzinsung der Rückstellungen in der Gewinn- und Verlustrechnung saldiert ausgewiesen.

Langfristige Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr werden mit ihrem auf den Bilanzstichtag abgezinsten Erfüllungsbetrag angesetzt. Eine Abzinsung erfolgt, soweit der Zinseffekt wesentlich ist.

● Ertragsteuern

Die tatsächlichen Ertragsteuerforderungen und Ertragsteuerrückstellungen für die laufende und frühere Perioden, die auch steuerliche Risiken umfassen, werden mit dem Betrag bemessen, in dessen Höhe eine Erstattung von der bzw. eine Zahlung an die Steuerbehörde erwartet wird. Der Berechnung des Betrags werden die Steuersätze und Steuergesetze zugrunde gelegt, die zum Bilanzstichtag gelten.

Aktive und passive latente Steuern werden auf temporäre Differenzen zwischen den steuerlichen Wertansätzen und den IFRS-Buchwerten gebildet. Die aktiven latenten Steuern umfassen auch Steuerminderungsansprüche, die sich aus der erwarteten Nutzung bestehender Verlustvorträge und Steuergutschriften in den Folgejahren ergeben. Die latenten Steuern werden auf Basis der Steuersätze ermittelt, die nach der derzeitigen Rechtslage in den einzelnen Ländern zum Realisationszeitpunkt gelten bzw. mit hinreichender Wahrscheinlichkeit erwartet werden.

Aktive latente Steuern auf temporäre Differenzen sowie auf steuerliche Verlustvorträge werden nur angesetzt, wenn eine hinreichende Wahrscheinlichkeit gegeben ist, dass die daraus resultierenden Steuerminderungen in Zukunft tatsächlich eintreten werden.

Der Buchwert der aktiven latenten Steuern wird an jedem Bilanzstichtag überprüft und in dem Umfang reduziert, in dem es nicht mehr wahrscheinlich ist, dass ein ausreichendes zu versteuerndes Ergebnis zur Verfügung stehen wird, gegen das der latente Steueranspruch zumindest teilweise verwendet werden kann. Nicht angesetzte latente Steueransprüche werden an jedem Bilanzstichtag überprüft und in dem Umfang angesetzt, in dem es wahrscheinlich geworden ist, dass ein künftiges zu versteuerndes Ergebnis die Realisierung des latenten Steueranspruchs ermöglicht.

Außerdem werden keine aktiven und passiven latenten Steuern angesetzt, wenn diese aus dem erstmaligen Ansatz eines Geschäfts- oder Firmenwerts, eines Vermögenswerts oder einer Schuld im Rahmen eines Geschäftsvorfalls resultieren, bei dem es sich nicht um einen Unternehmenszusammenschluss handelt, und wenn durch diesen erstmaligen Ansatz weder das bilanzielle Ergebnis vor Ertragsteuern noch das zu versteuernde Ergebnis beeinflusst wird.

Latente Steuern, die sich auf Posten beziehen, die direkt im Eigenkapital erfasst werden, werden ebenfalls im Eigenkapital und nicht in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

Latente Steueransprüche und latente Steuerschulden werden miteinander verrechnet, wenn der Konzern einen einklagbaren Anspruch auf Aufrechnung der tatsächlichen Steuererstattungsansprüche gegen tatsächliche Steuerschulden hat und diese sich auf Ertragsteuern des gleichen Steuersubjekts beziehen, die von derselben Steuerbehörde erhoben werden.

● Ermessensentscheidungen und Unsicherheiten bei Schätzungen

Die Aufstellung des Konzernabschlusses erfordert, dass Annahmen getroffen und Schätzungen verwendet werden, die sich auf Höhe und Ausweis der bilanzierten Vermögenswerte und Schulden, der Erträge und Aufwendungen sowie der Eventualverbindlichkeiten auswirken.

Wesentliche Annahmen und Schätzungen, die bei Ansatz und Bewertung der Bilanzposten zur Anwendung kommen, werden nachstehend erläutert.

ZF realisiert den Umsatz aus einer Transaktion mit einem Kunden zu dem Zeitpunkt, in dem ZF ihre Leistungsverpflichtung erfüllt hat und die Kontrolle über das Produkt oder die Dienstleistung auf den Kunden übergeht. Im größten Teil der Transaktionen ergibt sich der Kontrollübergang auf der Grundlage der mit dem Kunden vereinbarten Lieferbedingungen (Incoterms). Die gebräuchlichsten Incoterms sind dabei ab Werk (Ex Works) und Frei Frachtführer (FCA). Nach erfolgtem Kontrollübergang erfolgt die Zahlung für die erbrachte Leistung gemäß branchenüblichen und von der individuellen Kundenbonität abhängigen Zahlungsbedingungen. Soweit Garantieleistungen an Kunden erbracht werden, die Dienstleistungscharakter haben, und über die üblichen Gewährleistungsvereinbarungen hinaus gehen, erfolgt die Umsatzrealisierung zeitraumbezogen über den vereinbarten Leistungszeitraum.

Bei den nicht-serienverbundenen Umsätzen erhält ZF vor oder während der Leistungserbringung zum Teil Anzahlungen auf die zu erbringenden Leistungen.

Der der Umsatzrealisierung zugrundeliegende Transaktionspreis bemisst sich nach dem im Zeitpunkt der Transaktion vertraglich vereinbarten Zahlungsanspruch. Bestehende variable Preisanteile, wie z.B. Preisreduzierungen, die an das Erreichen bestimmter Mengenziele gebunden sind oder an die Entwicklung von Materialpreisen oder Wechselkursen, werden periodisch auf ihre Realisierbarkeit hin überprüft.

Die Vertragsvermögenswerte werden in Abhängigkeit der Projektlaufzeit und Stückpreisen amortisiert. Die Vermögenswerte werden regelmäßig anhand des Auftragseingangs und der Umsatzerwartungen auf ihre Realisierbarkeit überprüft. Soweit Anhaltspunkte dafür vorliegen, dass ein Vertragsvermögenswert nicht werthaltig ist, erfolgt in entsprechender Höhe eine Wertberichtigung.

Bei der Aktivierung von Entwicklungskosten unter den immateriellen Vermögenswerten (Ziffer 16 des Konzernanhangs) fließen Einschätzungen des Managements hinsichtlich der technischen und wirtschaftlichen Realisierbarkeit der Entwicklungsprojekte in die Ansatzentscheidung ein. Die Bewertung der aktivierten Entwicklungskosten ist abhängig von Annahmen über die Höhe und den Zeitraum des Zuflusses der erwarteten zukünftigen Cashflows sowie über die anzuwendenden Diskontierungssätze.

Bei der Bilanzierung von sonstigen immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen beziehen sich Annahmen und Schätzungen im Wesentlichen auf die Festlegung von Nutzungsdauern.

Für die Bewertung und die Bestimmung der Nutzungsdauern von im Rahmen von Unternehmenserwerben zu bilanzierenden Vermögenswerten, Schulden und Eventualverbindlichkeiten waren überwiegend Cashflow-basierte Schätzungen vorzunehmen. Bei der Allokation erworbener Geschäfts- oder Firmenwerte waren Schätzungen über die Höhe und den zeitlichen Anfall zukünftiger, sich aus Synergien ergebender Cashflows erforderlich.

Im Rahmen der Impairment-Tests (Ziffer 18 des Konzernanhangs) kommen Annahmen und Schätzungen bei der Bestimmung der erwarteten zukünftigen Cashflows sowie bei der Festlegung der Diskontierungssätze zur Anwendung. Insbesondere im Bereich der immateriellen Vermögenswerte kann sich hieraus ein Einfluss auf den jeweiligen Wert ergeben.

Die Beurteilung der Werthaltigkeit von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (Ziffer 10 des Konzernanhangs) unterliegt Ermessensentscheidungen hinsichtlich der Einschätzung der erwarteten Ausfallwahrscheinlichkeit.

Bei der Bilanzierung von aktiven latenten Steuern (Ziffer 7 des Konzernanhangs) beziehen sich Annahmen und Schätzungen im Wesentlichen auf die Wahrscheinlichkeit, dass die erwarteten Steuerminderungen in Zukunft tatsächlich eintreten werden.

Bei der Ermittlung der im Konzernabschluss angesetzten ausstehenden Kundenbelastungen oder Gutschriften an den Kunden (Ziffer 21 des Konzernanhangs) im Zusammenhang mit Preis- oder Mengendifferenzen wurden Annahmen und Schätzungen aufgrund laufender Kundenverhandlungen oder vergangener Erfahrungen mit Kunden getroffen.

Die versicherungsmathematische Bewertung der Rückstellungen für Pensionen (Ziffer 23 des Konzernanhangs) erfolgt insbesondere auf der Basis von Annahmen zu Abzinsungssätzen, künftiger Rentenentwicklung und Altersverschiebungen.

Die Ermittlung der Garantierückstellungen (Ziffer 22 des Konzernanhangs) unterliegt Annahmen und Schätzungen, die sich auf die Zeitspanne zwischen Lieferzeitpunkt und Eintritt des Garantiefalls, Garantie- und Kulanzfristen sowie auf die zukünftigen Garantiebelastungen beziehen.

Die Ermittlung von Drohverlustrückstellungen (Ziffer 22 des Konzernanhangs) unterliegt Ermessensentscheidungen hinsichtlich der Auslegung von Lieferverträgen. Wesentliche Entscheidungskriterien sind hierbei die verbindlich festgelegte Lieferdauer sowie Liefermengen und -preise.

Die Klassifizierung von Vermögenswerten und Schulden als zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen sowie Schulden von Veräußerungsgruppen (Ziffer 24 des Konzernanhangs) unterliegen Ermessensentscheidungen hinsichtlich der Wahrscheinlichkeit der erfolgreichen Veräußerung von Vermögenswerten oder Geschäftsfeldern.

Weitere wesentliche Ermessensentscheidungen wurden nicht getroffen.

Die tatsächlichen Werte können in Einzelfällen von den getroffenen Annahmen und Schätzungen abweichen. Änderungen werden zum Zeitpunkt einer besseren Kenntnis erfolgswirksam berücksichtigt.

Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Konzernabschlusses unterlagen die zugrunde gelegten Schätzungen keinen bedeutenden Risiken, sodass im folgenden Geschäftsjahr nicht von einer wesentlichen Anpassung der in der Konzernbilanz ausgewiesenen Vermögenswerte und Schulden auszugehen ist.

● Änderungen von Rechnungslegungsmethoden

ZF hat bei der erstmaligen Anwendung von IFRS 15 und IFRS 9 die modifizierte retrospektive Methode gewählt, wonach der kumulative Effekt aus der erstmaligen Anwendung von IFRS 15 und IFRS 9 per 1. Januar 2018 in den Gewinnrücklagen erfasst wurde. Dabei wurden die Vergleichszahlen des Vorjahres einschließlich der Angaben im Konzernanhang nicht angepasst und sind damit nur eingeschränkt vergleichbar.

Die Gründe für die wesentlichen Veränderungen aus der Anwendung von IFRS 15 und IFRS 9 sowie die Anpassungen der Beträge zum 1. Januar 2018 werden nachfolgend beschrieben. Weiterhin werden die Konzernbilanz zum 31. Dezember 2018 sowie die Konzern-Kapitalflussrechnung und die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2018 bereinigt um die Effekte aus der Anwendung von IFRS 15 dargestellt.

Mit erstmaliger Anwendung des IFRS 15 ändern sich die Regelungen zur Umsatzrealisierung. Als Grundprinzip erfolgt die Erlösrealisierung im Zuge des Transfers von Gütern und Dienstleistungen in Höhe der erwarteten Gegenleistung.

Kundenfinanzierte Entwicklungen

Durch die Anwendung von IFRS 15 werden laufende Entwicklungsaufwendungen, für die eine Erstattung durch den Kunden vereinbart ist, unter den Vorräten aktiviert. Sofern vorab eine Zahlung durch den Kunden geleistet wurde, wird diese als Vertragsverbindlichkeit passiviert. Für Entwicklungsaufwendungen, die über den Teilepreis im Rahmen der Serienauslieferung erstattet werden, erfolgt eine Aktivierung unter den Vertragsvermögenswerten. Eine Aktivierung der Aufwendungen unter den Vorräten bzw. Vertragsvermögenswerten erfolgt im Falle des Vorliegens eines vertraglich vereinbarten Anspruchs gegenüber dem Kunden.

Dadurch ergab sich im Rahmen der Anpassung der Eröffnungsbilanz zum 1. Januar 2018 ein Anstieg der Vorräte (412 Mio. €), der Vertragsvermögenswerte (96 Mio. €) sowie der Vertragsverbindlichkeiten (405 Mio. €). Bisher hierfür abgegrenzte Aufwendungen wurden von den sonstigen Vermögenswerten in die Vorräte umgegliedert (146 Mio. €).

Bilanzierung von Werkzeugen

Bis zum Jahr 2017 war für ZF bei der Bilanzierung von Werkzeugen das wirtschaftliche Eigentum maßgebend. Gemäß IFRS 15 ist eine grundsätzliche Unterscheidung zwischen Werkzeugen im Kundeneigentum und Werkzeugen im ZF-Eigentum notwendig. Aufwendungen für Werkzeuge, die in das Kundeneigentum übergehen, werden künftig zunächst unter den Vorräten aktiviert. Der Erlös wird bei Kontrollübergang vereinnahmt. Bisher wurden diese Werkzeuge im Anlagevermögen aktiviert und planmäßig abgeschrieben, die Kundenerstattung wurde passiviert und über die Vertragslaufzeit aufgelöst. Entsprechend wurden in der Eröffnungsbilanz sowohl die aktivierten Werkzeuge als auch die abgegrenzten Kundenerstattungen über die Gewinnrücklagen ausgebucht. Für Werkzeuge im Kundeneigentum kommt es somit durch die Anwendung des Kontrollkonzepts des IFRS 15 zu einer Bilanzverkürzung und zu einer zeitlich vorgelagerten, zeitpunktbezogenen Umsatzrealisierung. Werkzeuge im ZF-Eigentum, die bisher unter den immateriellen Vermögenswerten erfasst wurden, werden künftig unter den Sachanlagen gezeigt.

Im ZF-Eigentum befindliche Werkzeuge in Höhe von 490 Mio. € wurden zum 1. Januar 2018 von den immateriellen Vermögenswerten zu den Sachanlagen umgegliedert. Bei den Anpassungen im Zusammenhang mit Werkzeugen im Kundeneigentum reduzierten sich die immateriellen Vermögenswerte um -219 Mio. € und das Sachanlagevermögen um -228 Mio. €. Gegenläufig entwickelten sich die Vorräte, die sich um 53 Mio. € erhöhten. Auf der Passivseite wurden erhaltene Werkzeugkostenzuschüsse in Höhe von -512 Mio. € erfolgsneutral aus den sonstigen Verbindlichkeiten ausgebucht.

Ausweis von Vertragsvermögenswerten und Vertragsverbindlichkeiten

Die neuen Bilanzpositionen Vertragsvermögenswerte und Vertragsverbindlichkeiten werden seit dem 1. Januar 2018 separat in der Konzernbilanz gezeigt und ergeben sich im Wesentlichen aus den oben beschriebenen Anpassungen. Weiterhin wurden vor allem Kundenanzahlungen und ausstehende Kundenbelastungen und -gutschriften aus den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in die Vertragsverbindlichkeiten umgegliedert.

Des Weiteren erfolgt mit der erstmaligen Anwendung des IFRS 9 eine neue Klassifizierung und Bewertung von finanziellen Vermögenswerten und finanziellen Verbindlichkeiten sowie ein geändertes Vorgehen bei der Ermittlung von Wertminderungen auf Finanzinstrumente.

Wertminderungen

Auf Finanzinstrumente wurden nach dem vereinfachten Modell der Berücksichtigung erwarteter Verluste entsprechend IFRS 9 Wertminderungen für in der Zukunft erwartete Kundenausfälle ermittelt. Aus dem Bestand der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, Vertragsvermögenswerten und finanziellen Vermögenswerten zum 1. Januar 2018 ergab sich eine bonitätsbasierte Wertberichtigung in Höhe von 54 Mio. €.

In der nachfolgenden Tabelle wird die Anpassung der Eröffnungsbilanz zum 1. Januar 2018 dargestellt:

Aktiva	31.12.2017	Anpassungen	Anpassungen	01.01.2018
	veröffentlicht	IFRS 15	IFRS 9	angepasst
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Kurzfristige Vermögenswerte
Flüssige Mittel	1.315			1.315
Finanzielle Vermögenswerte	66			66
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	5.303		-52	5.251
Sonstige Vermögenswerte	531	-7	-1	523
Vertragsvermögenswerte	-	56		56
Ertragsteuerforderungen	28			28
Vorräte	3.058	658		3.716
	10.301	707	-53	10.955
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen	904			904
	11.205	707	-53	11.859
Langfristige Vermögenswerte
Finanzielle Vermögenswerte	960		-1	959
At-Equity-Beteiligungen	417			417
Sonstige Vermögenswerte	246	-154		92
Vertragsvermögenswerte	-	70		70
Immaterielle Vermögenswerte	8.039	-709		7.330
Sachanlagevermögen	6.194	215		6.409
Latente Steuern	772		16	788
	16.628	-578	15	16.065
	27.833	129	-38	27.924
Passiva	31.12.2017	Anpassungen	Anpassungen	01.01.2018
	veröffentlicht	IFRS 15	IFRS 9	angepasst
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Kurzfristige Schulden
Finanzielle Schulden	1.396			1.396
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	5.936	-389		5.547
Sonstige Verbindlichkeiten	1.867	-328		1.539
Vertragsverbindlichkeiten	-	633		633
Ertragsteuerrückstellungen	338			338
Sonstige Rückstellungen	690	-12		678
	10.227	-96	0	10.131
Schulden von Veräußerungsgruppen	215			215
	10.442	-96	0	10.346
Langfristige Schulden
Finanzielle Schulden	5.050			5.050
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	74	-30		44
Sonstige Verbindlichkeiten	396	-320		76
Vertragsverbindlichkeiten	-	369		369
Rückstellungen für Pensionen	3.851			3.851
Sonstige Rückstellungen	613			613
Latente Steuern	622	63		685
	10.606	82	0	10.688
Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital	500			500
Kapitalrücklage	386			386
Gewinnrücklagen	5.600	143	-38	5.705
Eigenkapitalanteil Aktionäre der ZF Friedrichshafen AG	6.486	143	-38	6.591
Anteile ohne beherrschenden Einfluss	299			299
	6.785	143	-38	6.890
	27.833	129	-38	27.924

Aus den nachfolgenden Tabellen ist der Effekt aus der Anwendung von IFRS 15 auf die von der Änderung betroffenen Abschlussposten zum 31. Dezember 2018 ersichtlich. In der Tabelle werden die Werte unter Anwendung von IFRS 15 (Spalte 1) den Werten ohne Berücksichtigung von IFRS 15 (Spalte 2) gegenübergestellt. Aus der erstmaligen Anwendung des IFRS 15 ergaben sich keine wesentlichen Effekte auf das sonstige Ergebnis.

Gewinn- und Verlustrechnung	2018	2018	2017
	einschließlich IFRS 15	ohne IFRS 15	ohne IFRS 15
	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Umsatzerlöse	36.929	36.881	36.444
Kosten der umgesetzten Leistung	30.836	30.492	29.895
Bruttoergebnis vom Umsatz	6.093	6.389	6.549
Forschungs- und Entwicklungskosten	2.158	2.470	2.230
EBIT	1.528	1.512	1.771
Ergebnis vor Steuern	1.225	1.209	1.409
Ertragsteuern	260	255	242
Ergebnis nach Steuern	965	954	1.167
davon Aktionäre der ZF Friedrichshafen AG	902	891	1.084
davon Anteile ohne beherrschenden Einfluss	63	63	83

Die Veränderung bei den Umsatzerlösen resultiert aus der unterschiedlichen Erfassung von Erlösen im Zusammenhang mit der Erstattung von Entwicklungskosten (- 75 Mio. €) und Werkzeugkosten (+27 Mio. €) durch die Kunden. Die Erfassung der Aufwendungen für erstattete Entwicklungskosten erfolgt bisher in vollem Umfang in den Forschungs- und Entwicklungskosten. Durch die geänderte Bilanzierung ergibt sich eine Verschiebung zwischen den Forschungs- und Entwicklungskosten zu den Kosten der umgesetzten Leistung.

Aktiva	31.12.2018	31.12.2018	31.12.2017
	einschließlich IFRS 15	ohne IFRS 15	ohne IFRS 15
	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Kurzfristige Vermögenswerte
Sonstige Vermögenswerte	482	522	531
Vertragsvermögenswerte	82	-	-
Vorräte	3.915	3.173	3.058
	10.735	9.951	11.205
Langfristige Vermögenswerte
Sonstige Vermögenswerte	102	405	246
Vertragsvermögenswerte	109	-	-
Immaterielle Vermögenswerte	7.205	7.877	8.039
Sachanlagevermögen	6.630	6.549	6.194
	16.297	17.082	16.628
	27.032	27.033	27.833

Die Veränderungen auf der Aktivseite betreffen im Wesentlichen die unter den Vorräten aktivierten vom Kunden erstattungsfähigen Entwicklungskosten (585 Mio. €) sowie Aufwendungen für Werkzeuge (157 Mio. €), die in Kundeneigentum übergehen werden. Die Änderungen bei den immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen betrifft die geänderte Bilanzierung der im Kundeneigentum befindlichen Werkzeuge (591 Mio. €), die nicht mehr im Anlagevermögen erfasst werden. Die Werkzeuge, die sich im ZF Eigentum befinden (453 Mio. €), werden künftig unter den Sachanlagen ausgewiesen. Die Veränderung der Vertragsvermögenswerte betrifft vor allem die Entwicklungskosten, die über den Teilepreis künftiger Lieferungen erstattet werden.

Passiva	31.12.2018	31.12.2018	31.12.2017
	einschließlich IFRS 15	ohne IFRS 15	ohne IFRS 15
	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Kurzfristige Schulden
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	5.467	5.936	5.936
Sonstige Verbindlichkeiten	1.494	2.017	1.867
Vertragsverbindlichkeiten	899	-	-
Sonstige Rückstellungen	812	819	690
	9.572	9.672	10.442
Langfristige Schulden
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	40	58	74
Sonstige Verbindlichkeiten	98	560	396
Vertragsverbindlichkeiten	357	-	-
Latente Steuern	484	416	622
	10.019	10.074	10.606
Eigenkapital	7.441	7.287	6.785
	27.032	27.033	27.833

Die Veränderungen auf der Passivseite betreffen die bisher unter den sonstigen Verbindlichkeiten abgegrenzten erhaltenen Werkzeugkostenzuschüsse (488 Mio. €), die künftig sofort bei Veräußerung der Werkzeuge erfolgswirksam vereinnahmt werden. Die vom Kunden erhaltenen Anzahlungen für Entwicklungsprojekte (284 Mio. €) werden hingegen erst nach Leistungserbringung vereinnahmt. Eine weitere Veränderung betrifft die unter den Vertragsverbindlichkeiten erfassten ausstehenden Kundengutschriften (500 Mio. €) und erhaltene Anzahlungen für Serienlieferungen (50 Mio. €), die bisher vor allem unter den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen erfasst waren.

Kapitalflussrechnung	2018	2018	2017
	einschließlich IFRS 15	ohne IFRS 15	ohne IFRS 15
	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Ergebnis vor Ertragsteuern	1.225	1.209	1.409
Abschreibungen/Zuschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	1.817	1.961	2.092
Zunahme Vorräte	-264	-179	-391
Zunahme sonstige Schulden	140	128	225
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit	2.389	2.590	3.431
Auszahlung für Investitionen in
Immaterielle Vermögenswerte	-62	-231	-356
Sachanlagen	-1.586	-1.618	-1.350
Cash Flow aus der Investitionstätigkeit	-842	-1.043	-1.644

Die wesentliche Veränderung in der Konzern-Kapitalflussrechnung betrifft die geänderte Bilanzierung der Kundenwerkzeuge. Während bisher die Auszahlungen in den Sachanlageinvestitionen mit einer entsprechenden Korrektur in den Abschreibungen enthalten waren, sind diese Auszahlungen ab dem Geschäftsjahr 2018 im Cash Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit ausgewiesen.

Erläuterungen zur Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

Die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Umsatzkostenverfahren aufgestellt.

(1) Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse aus Verträgen mit Kunden sind in den folgenden Tabellen nach Art der Umsatzerlöse und geografischen Regionen gegliedert:

	2018
	Mio. €
Umsatzerlöse Seriengeschäft	32.057
Umsatzerlöse Aftermarket- und Servicebereich	3.288
Sonstige Umsatzerlöse	1.584
	36.929

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Inland	7.405	7.692
Westeuropa	7.297	7.360
Osteuropa	2.688	2.342
Nordamerika	10.264	10.010
Südamerika	1.034	1.066
Asien-Pazifik	8.008	7.775
Afrika	233	199
	36.929	36.444

(2) Kosten der umgesetzten Leistung

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Materialaufwand	22.668	21.916
Personalaufwand	4.761	4.669
Abschreibungen	1.432	1.692
Übrige	1.975	1.618
	30.836	29.895

In den Abschreibungen sind Impairment-Abschreibungen auf Sachanlagen in Höhe von 1 Mio. € (Vorjahr 3 Mio. €) sowie Wertaufholungen für in der Vergangenheit vorgenommene Impairment-Abschreibungen in Höhe von 1 Mio. € (Vj. 2 Mio. €) enthalten.

(3) Sonstige Erträge

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Währungsgewinne	349	310
Erträge aus Sicherungsgeschäften	91	72
Entschädigungen und Kostenerstattungen	3	26
Erträge aus dem Abgang von immateriellen Vermögenswerten
und Sachanlagen	19	3
Miet- und Pachterlöse	2	4
Erträge aus Entkonsolidierungen	83	0
Übrige Erträge	104	79
	651	494

(4) Sonstige Aufwendungen

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Währungsverluste	367	340
Aufwendungen aus Sicherungsgeschäften	90	105
Veränderung der Wertminderungen auf Forderungen	15	-2
Verluste aus dem Abgang von immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen	9	9
Übrige Aufwendungen	131	23
	612	475

(5) Beteiligungsergebnis

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Ergebnis aus Entkonsolidierungen	-1	0
Ergebnis aus At-Equity-Bewertung	44	49
Ergebnis aus At-Equity-Beteiligungen	43	49
Beteiligungserträge	23	2
Aufwand aus der Verlustübernahme	0	-1
Zuschreibungen auf Beteiligungsunternehmen	77	0
Abschreibungen auf Beteiligungsunternehmen	0	-2
Erträge aus dem Abgang von Beteiligungsunternehmen	6	0
Aufwendungen aus dem Abgang von Beteiligungsunternehmen	-2	0
Sonstiges Beteiligungsergebnis	104	-1
Beteiligungsergebnis	147	48

(6) Finanzergebnis

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Zinsen aus langfristigen Geldanlagen	4	3
Sonstige Zinsen	25	55
Erträge aus Planvermögen	0	8
Zinserträge	34	93
Währungsgewinne	137	72
Erträge aus derivativen Finanzinstrumenten	96	148
Sonstige Finanzerträge	233	220
Finanzerträge	267	313
Zinsen aus finanziellen Schulden	-200	-343
Sonstige Zinsen	-11	0
Aufzinsung von Pensionsrückstellungen	-56	-65
Aufzinsung von sonstigen langfristigen Posten	-16	0
Zinsaufwendungen	-283	-408
Währungsverluste	-139	-89
Aufwendungen aus derivativen Finanzinstrumenten	-111	-134
Abschreibungen auf Finanzforderungen	-5	-1
Transaktions- und Nebenkosten	-32	-43
Sonstige Finanzaufwendungen	-287	-267
Finanzaufwendungen	-570	-675
Finanzergebnis	-303	-362

Die Zinserträge nach der Effektivzinsmethode betragen im Geschäftsjahr 2018 33 Mio. €.

(7) Ertragsteuern

Die Ertragsteueraufwendungen setzten sich wie folgt zusammen:

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Tatsächliche Steuern	460	520
Latente Steuern	-200	-278
Ertragsteueraufwendungen	260	242

In den tatsächlichen Ertragsteueraufwendungen waren Anpassungen in Höhe von 58 Mio. € (Vj. 68 Mio. €) für laufende Steuern früherer Geschäftsjahre enthalten. Die latenten Steuererträge beinhalten Steuererträge von rund 261 Mio. € (Vj. 300 Mio. €) in Zusammenhang mit der Entwicklung der temporären Unterschiede.

Für die Ermittlung der tatsächlichen Steuern in Deutschland wurde ein Gesamtsteuersatz von 30% herangezogen, der sich aus dem Körperschaftsteuersatz von 15%, dem Solidaritätszuschlag von 5,5% und einem durchschnittlichen Gewerbesteuersatz von 14,175% ergibt. Die tatsächlichen Steuern von ausländischen Tochterunternehmen werden auf der Grundlage des jeweiligen nationalen Steuerrechts und mit dem im Sitzland maßgeblichen Steuersatz ermittelt. Aktive und passive latente Steuern werden in Deutschland und im Ausland mit den Steuersätzen bewertet, die voraussichtlich im Zeitpunkt der Realisierung des Vermögenswerts beziehungsweise der Erfüllung der Verbindlichkeit gültig sind.

Die auf Basis des deutschen Gesamtsteuersatzes von 30% (Vj. 30%) erwarteten Ertragsteueraufwendungen (laufende und latente) weichen von den ausgewiesenen wie folgt ab:

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Erwarteter Ertragsteueraufwand	367	423
Erhöhung/Minderung der Ertragsteuern durch
Steuerwirkungen aufgrund unterschiedlicher nationaler Steuersätze und Besteuerungssysteme	-109	-80
Auswirkungen von Steuerrechtsänderungen	11	-138
Steuerwirkungen aufgrund des Nichtansatzes und der Wertberichtigung latenter Steuern oder deren Umkehrung	11	-21
Steuerwirkungen aufgrund permanenter Differenzen ¹⁾	-54	10
Steuerwirkungen aufgrund von Sachverhalten vergangener Perioden	37	57
Sonstiges	-3	-9
Ausgewiesene Ertragsteueraufwendungen	260	242

¹⁾ In den permanenten Differenzen sind steuerentlastende Sachverhalte wie Steuergutschriften sowie nicht abzugsfähige Betriebsausgaben enthalten.

Die aktiven und passiven latenten Steuern (brutto) verteilten sich auf folgende Bilanzposten:

	2018 Mio. €		2017 Mio. €
	Aktive latente Steuern	Passive latente Steuern	Aktive latente Steuern	Passive latente Steuern
Immaterielle Vermögenswerte	0	786	0	948
Übrige Aktiva	307	204	184	295
Pensionen	566	0	471	0
Übrige Passiva	283	63	506	94
Steuerliche Verlustvorträge und Steuergutschriften	265	0	326	0
Summe	1.421	1.053	1.487	1.337
Saldierung	-569	-569	-715	-715
	852	484	772	622

Die Veränderung der latenten Steuern ergibt sich, neben erfolgswirksam in der Konzern-Gewinn-und Verlustrechnung erfassten Ertragsteuern, aus der Umstellung auf IFRS 9 und IFRS 15, aus Veränderungen von Posten der Konzern-Gesamtergebnisrechnung sowie aus Fremdwährungseffekten.

Zum Geschäftsjahresende wies das Unternehmen steuerliche Verlustvorträge aus, die Verlustverrechnungsbeschränkungen unterlagen. Für diese wurden insoweit keine aktiven latenten Steuern angesetzt, als deren Nutzung durch künftige positive steuerliche Ergebnisse nicht wahrscheinlich ist.

Für die folgenden Sachverhalte wurden keine aktiven latenten Steuern angesetzt (Bruttobeträge):

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Abzugsfähige temporäre Differenzen	332	349
Steuerliche Verlustvorträge und Steuergutschriften ¹⁾	772	732
	1.104	1.081

¹⁾ Vorjahreswert angepasst

Von den nicht angesetzten steuerlichen Verlustvorträgen sind 368 Mio. € (Vj. 362 Mio. €) zeitlich begrenzt (bis zu 20 Jahren) und 404 Mio. € (Vj. 370 Mio. €) zeitlich unbegrenzt nutzbar. Weitere Sachverhalte von 340 Mio. € (Vj. 340 Mio. €) wurden wegen äußerst geringer Wahrscheinlichkeit der Inanspruchnahme nicht berücksichtigt.

Für temporäre Unterschiede im Zusammenhang mit Tochterunternehmen sind latente Steuern zu bilden, wenn mit deren Realisierung zu rechnen ist. Auf erwirtschaftete Rücklagen von Tochterunternehmen wurden passive latente Steuern in Höhe von 97 Mio. € (Vj. 104 Mio. €) gebildet. Im Übrigen wurden auf die erwirtschafteten Rücklagen der Tochterunternehmen keine latenten Steuern gebildet, da die Gewinne in der Regel keiner wesentlichen weiteren Besteuerung unterliegen oder auf unbestimmte Zeit reinvestiert werden sollen.

(8) Sonstige Angaben zur Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

In der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung sind folgende Materialaufwendungen enthalten:

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren	22.609	21.851
Aufwendungen für bezogene Leistungen	320	310
Sonstiger Materialaufwand	32	30
	22.961	22.191

Die Personalaufwendungen teilen sich wie folgt auf:

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Direktes und indirektes Entgelt	6.262	6.045
Soziale Abgaben und Aufwendungen für Unterstützung	1.144	1.119
Aufwendungen für Altersversorgung	232	250
	7.638	7.414

In den Personalaufwendungen sind Beträge für beitragsorientierte Pläne in Höhe von 351 Mio. € (Vj. 358 Mio. €) enthalten. Die darin enthaltenen Aufwendungen für staatliche Pläne in Höhe von 277 Mio. € (Vj. 289 Mio. €) umfassen im Wesentlichen die Arbeitgeberanteile zur Rentenversicherung, die in den sozialen Abgaben enthalten sind.

Leistungen aus Anlass der Beendigung von Arbeitsverhältnissen und aus anderen langfristig fälligen Leistungen an Arbeitnehmer wurden in Höhe von 13 Mio. € (Vj. 18 Mio. €) in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung erfasst. Diese betreffen Abfindungszahlungen sowie Aufwendungen aus der Zuführung zu Restrukturierungsrückstellungen.

Impairment-Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte sind in Höhe von 2 Mio. € (Vj. 1 Mio. €) in den Forschungs- und Entwicklungskosten sowie in Höhe von 0 Mio. € (Vj. 2 Mio. €) in den Verwaltungskosten erfasst.

Impairment-Abschreibungen auf Sachanlagen sind in Höhe von 1 Mio. € (Vj. 3 Mio. €) in den Vertriebskosten sowie in Höhe von 1 Mio. € (Vj. 4 Mio. €) in den Verwaltungskosten in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung enthalten.

In den Forschungs- und Entwicklungskosten sind Wertaufholungen aufgrund des Wegfalls oder der Verminderung von Impairments auf immaterielle Vermögenswerte in Höhe von 0 Mio. € (Vj. 1 Mio. €) sowie Wertaufholungen für Sachanlagen in Höhe von 0 Mio. € (Vj. 1 Mio. €) erfasst.

Erläuterungen zu den Impairments und Wertaufholungen sind unter Ziffer (18) angegeben.

Die planmäßigen Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte sind in den folgenden Posten der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung enthalten:

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Kosten der umgesetzten Leistung	290	578
Forschungs- und Entwicklungskosten	34	35
Vertriebskosten	183	201
Verwaltungskosten	21	28
	528	842

Die planmäßigen Abschreibungen auf Sachanlagen sind in den folgenden Posten der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung enthalten:

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Kosten der umgesetzten Leistung	1.142	1.113
Forschungs- und Entwicklungskosten	68	61
Vertriebskosten	9	9
Verwaltungskosten	65	58
	1.284	1.241

Die im Geschäftsjahr erfassten Aufwendungen für Forschung und Entwicklung betragen 2.158 Mio. € (Vj. 2.230 Mio. €). Darin sind planmäßige Abschreibungen auf aktivierte Entwicklungskosten in Höhe von 17 Mio. € (Vj. 19 Mio. €) enthalten.

Im Geschäftsjahr wurden in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung Zahlungen aus Operating Leasing- bzw. Mietverhältnissen in Höhe von 247 Mio. € (Vj. 211 Mio. €) erfolgswirksam erfasst.

Erläuterungen zur Konzernbilanz

(9) Kurzfristige finanzielle Vermögenswerte

	31.12.2018	31.12.2017
	Mio. €	Mio. €
Finanzforderungen	51	25
Derivative Finanzinstrumente	33	41
	84	66

Die Finanzforderungen enthalten zweckgebundene Bankguthaben in Höhe von 19 Mio. € (Vj. 8 Mio. €).

Die Einzelwertberichtigungen auf Finanzforderungen haben sich wie folgt entwickelt:

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Buchwert zum 01.01.	2	2
Verbrauch	-1	0
Buchwert zum 31.12.	1	2

Hinsichtlich des weder wertgeminderten noch in Zahlungsverzug befindlichen Bestands der kurzfristigen Finanzforderungen deuten zum Abschlussstichtag keine Anzeichen darauf hin, dass die Schuldner ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen werden.

(10) Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen weisen folgende Risikostruktur auf:

	Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
Risikoklasse	Netto	Risikostruktur	Einzelwert-berichtigungen	Bonitätsbasierte Wertberichtigungen	Brutto
	Mio. €	%	Mio. €	Mio. €	Mio. €
1	2.449	48 %	4	5	2.458
2	2.237	43 %	41	32	2.310
3	455	9 %	14	13	482
4	20	0 %	1	3	24
Gesamt	5.161	100 %	60	53	5.274

in Mio. €	Buchwert	Davon kurzfristig	weder wertgemindert noch überfällig	nicht wertgemindert und überfällig seit
				1 bis 30 Tagen	31 bis 60 Tagen	61 bis 360 Tagen	mehr als 360 Tagen
31.12.2017	5.303	5.303	4.920	307	24	35	17

Die Einzelwertberichtigungen auf die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen haben sich wie folgt entwickelt:

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Buchwert zum 01.01.	48	56
Kurseffekte	-1	-4
Zuführungen	26	8
Verbrauch	-1	-2
Auflösungen	-12	-10
Buchwert zum 31.12.	60	48

Die bonitätsbasierten Wertberichtigungen auf die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen haben sich wie folgt entwickelt:

	2018
	Mio. €
Buchwert zum 01.01. (angepasst)	52
Veränderung aufgrund des Forderungsbestands	1
Buchwert zum 31.12.	53

Hinsichtlich des weder - zusätzlich zur pauschalierten Risikovorsorge gemäß IFRS 9 - bonitätsbedingt (einzel) wertberichtigten noch in Zahlungsverzug befindlichen Bestands der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen deuten zum Abschlussstichtag keine Anzeichen darauf hin, dass die Schuldner ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen werden.

(11) Sonstige Vermögenswerte

	31.12.2018		31.12.2017
	Gesamt	Davon kurzfristig	Gesamt	Davon kurzfristig
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Sonstige Steuerforderungen	326	320	386	351
Rechnungsabgrenzung	113	66	122	74
Forderungen gegen Mitarbeiter	8	8	13	13
Übrige Vermögenswerte	137	88	256	93
	584	482	777	531

Die sonstigen Steuerforderungen enthalten im Wesentlichen Umsatzsteuererstattungsansprüche. Die übrigen Vermögenswerte bestehen im Wesentlichen aus geleisteten Anzahlungen und aktivierten Erstattungsansprüchen gegenüber Lieferanten.

Zum Geschäftsjahresende bestanden wie bereits im Vorjahr keine einzelwertberichtigten Forderungen.

(12) Vertragsvermögenswerte

	31.12.2018
	Gesamt	Davon kurzfristig
	Mio. €	Mio. €
Seriengeschäft	62	26
Produktentwicklung und Applikation	113	40
Sonstige Vertragsvermögenswerte	16	16
	191	82

Der im Geschäftsjahr 2018 erfasste Umsatzerlös aus in früheren Perioden erfüllten (oder teilweise erfüllten) Leistungsverpflichtungen beträgt 5 Mio. €.

Die Vertragsvermögenswerte haben sich wie folgt entwickelt:

	2018
	Mio. €
Buchwert zum 01.01. (angepasst)	126
Zugänge	115
Verbrauch	-49
Auflösung	-1
Buchwert zum 31.12.	191

Die Vertragsvermögenswerte weisen folgende Risikostruktur auf:

	Vertragsvermögenswerte
Risikoklasse	Netto	Risikostruktur	Einzelwertberichtigungen	Bonitätsbasierte Wertberichtigungen	Brutto
	Mio. €	%	Mio. €	Mio. €	Mio. €
1	188	98 %	0	1	189
4	3	2 %	0	0	3
Gesamt	191	100 %	0	1	192

Die bonitätsbasierten Wertberichtigungen auf die Vertragsvermögenswerte betragen unverändert 1 Mio. €.

(13) Vorräte

	31.12.2018	31.12.2017
	Mio. €	Mio. €
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	1.560	1.428
Unfertige Erzeugnisse	1.285	559
Fertige Erzeugnisse und Waren	1.050	1.058
Geleistete Anzahlungen	20	13
	3.915	3.058

Die Wertminderungen im Vorratsvermögen haben sich im Geschäftsjahr 2018 um 7 Mio. € auf 182 Mio. € (Vj. 175 Mio. €) erhöht (Vj. Verminderung um 15 Mio. €).

(14) Langfristige finanzielle Vermögenswerte

	31.12.2018	31.12.2017
	Mio. €	Mio. €
Anteile an Beteiligungsunternehmen	205	138
Finanzforderungen	132	66
Nettovermögen aus leistungsorientierten Plänen	542	674
Nettovermögen für andere Leistungsverpflichtungen gegenüber Arbeitnehmern	58	68
Derivative Finanzinstrumente	8	14
	945	960

Die Anteile an Beteiligungsunternehmen haben sich wie folgt entwickelt:

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Buchwert zum 01.01.	138	52
Veränderung Konsolidierungskreis	0	-6
Erfolgsneutrale Veränderungen	-19	-15
Zugänge	11	16
Abgänge	-2	0
Abschreibungen	0	-2
Zuschreibungen	77	0
Umbuchungen	0	93
Buchwert zum 31.12.	205	138

Die Finanzforderungen enthalten gewährte Darlehen und Direktversicherungsansprüche gegen Lebensversicherungen in Höhe von 36 Mio. € (Vj. 37 Mio. €).

In den Finanzforderungen sind außerdem langfristig zweckgebundene Bankguthaben und Termingeldanlagen in Höhe von 39 Mio. € (Vj. 1 Mio. €) enthalten.

Die Einzelwertberichtigungen auf Finanzforderungen haben sich wie folgt entwickelt:

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Buchwert zum 01.01.	1	0
Zuführungen	5	1
Buchwert zum 31.12.	6	1

Hinsichtlich des weder wertgeminderten noch in Zahlungsverzug befindlichen Bestands der langfristigen Finanzforderungen deuten zum Abschlussstichtag keine Anzeichen darauf hin, dass die Schuldner ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen werden.

Die bonitätsbasierten Wertberichtigungen auf die langfristigen finanziellen Vermögenswerte betragen unverändert 1 Mio. €.

(15) At-Equity-Beteiligungen

	31.12.2018	31.12.2017
	Mio. €	Mio. €
Anteile an Gemeinschaftsunternehmen	172	181
Anteile an assoziierten Unternehmen	282	236
	454	417

Die Gemeinschaftsunternehmen und assoziierten Unternehmen einschließlich der Anteilsquote sind in der Anteilsbesitzliste aufgeführt.

ZF PWK Mécacentre S.A.S., St. Etienne, Frankreich, wird trotz einer Beteiligungsquote von 50 % als assoziiertes Unternehmen eingestuft, da die Gesellschaft nicht gemeinschaftlich geführt wird.

Das Gesamtergebnis der At-Equity-Beteiligungen stellt sich wie folgt dar:

	Anteile an Gemeinschaftsunternehmen		Anteile an assoziierten Unternehmen
	2018	2017	2018	2017
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Ergebnis nach Steuern	19	16	25	33
Sonstiges Ergebnis	-1	0	1	0
Gesamtergebnis	18	16	26	33

(16) Immaterielle Vermögenswerte

	Geschäfts- oder Firmenwerte	Patente, Lizenzen, Software und ähnliche Rechte und Werte	Entwicklungskosten	Geleistete Anzahlungen	Gesamt
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 01.01.2017	4.576	6.866	245	108	11.795
Kurseffekte	-345	-684	-25	-4	-1.058
Zugänge	0	201	0	155	356
Umbuchungen	-209	-279	-11	-107	-606
Abgänge	0	-245	0	-1	-246
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 31.12.2017	4.022	5.859	209	151	10.241
Kumulierte Abschreibungen zum 01.01.2017	41	1.809	52	0	1.902
Kurseffekte	0	-175	-5	0	-180
Planmäßige Zugänge	0	823	19	0	842
Zugänge aus Impairments	0	3	0	0	3
Umbuchungen	0	-121	-3	0	-124
Abgänge	0	-240	0	0	-240
Zuschreibungen	0	-1	0	0	-1
Kumulierte Abschreibungen zum 31.12.2017	41	2.098	63	0	2.202
Buchwert zum 31.12.2017	3.981	3.761	146	151	8.039
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 01.01.2018	4.022	5.859	209	151	10.241
Änderungen von Rechnungslegungsmethoden	0	-1.395	-5	-102	-1.502
Kurseffekte	104	196	8	3	311
Zugänge	0	43	1	19	63
Umbuchungen	0	111	0	-2	109
Abgänge	0	-22	-5	-16	-43
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 31.12.2018	4.126	4.792	208	53	9.179
Kumulierte Abschreibungen zum 01.01.2018	41	2.098	63	0	2.202
Änderungen von Rechnungslegungsmethoden	0	-793	0	0	-793
Kurseffekte	0	52	3	0	55
Planmäßige Zugänge	0	511	17	0	528
Zugänge aus Impairments	0	2	0	0	2
Abgänge	0	-15	-5	0	-20
Kumulierte Abschreibungen zum 31.12.2018	41	1.855	78	0	1.974
Buchwert zum 31.12.2018	4.085	2.937	130	53	7.205

Die immateriellen Vermögenswerte betreffen im Wesentlichen Geschäfts- oder Firmenwerte aus den Unternehmenserwerben, entgeltlich erworbene EDV-Software sowie aktivierte Entwicklungskosten.

Enthaltene Warenzeichen in Höhe von 395 Mio. € (Vj. 416 Mio. €) waren bis 2017 als immaterielle Vermögenswerte mit unbestimmter Nutzungsdauer klassifiziert. Im Geschäftsjahr 2018 wurden die Warenzeichen aufgrund einer geänderten Markenstrategie mit einer Nutzungsdauer von zehn Jahren versehen.

Geschäfts- oder Firmenwerte

Die Geschäfts- oder Firmenwerte aus der Kapitalkonsolidierung bzw. aus den Einzelbilanzen ergeben sich wie folgt:

	31.12.2018	31.12.2017
	Mio. €	Mio. €
Pkw-Antriebstechnik	571	700
Pkw-Fahrwerktechnik	341	320
Nutzfahrzeugtechnik	466	354
Industrietechnik	187	186
Aktive & Passive Sicherheitstechnik	1.853	2.235
E-Mobility	183	54
Aftermarket	484	132
	4.085	3.981

Die Geschäfts- oder Firmenwerte repräsentieren im Wesentlichen Synergien im Bereich des Materialeinkaufs und der administrativen Unternehmensorganisation.

(17) Sachanlagevermögen

	Grundstücke und Bauten	Technische Anlagen und Maschinen	Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäfts-ausstattung	Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	Gesamt
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 01.01.2017	2.731	8.849	3.135	861	15.576
Kurseffekte	-74	-423	-92	-47	-636
Zugänge	49	204	204	893	1.350
Umbuchungen	122	250	11	-760	-377
Abgänge	-28	-264	-207	-16	-515
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 31.12.2017	2.800	8.616	3.051	931	15.398
Kumulierte Abschreibungen zum 01.01.2017	1.003	5.759	2.187	1	8.950
Kurseffekte	-18	-280	-72	0	-370
Planmäßige Zugänge	94	833	314	0	1.241
Zugänge aus Impairments	4	4	2	0	10
Umbuchungen	25	-158	-17	0	-150
Abgänge	-18	-254	-202	0	-474
Zuschreibungen	-1	0	-1	-1	-3
Kumulierte Abschreibungen zum 31.12.2017	1.089	5.904	2.211	0	9.204
Buchwert zum 31.12.2017	1.711	2.712	840	931	6.194
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 01.01.2018	2.800	8.616	3.051	931	15.398
Änderungen von Rechnungslegungsmethoden	0	1.099	0	-91	1.008
Veränderung Konsolidierungskreis	1	5	2	1	9
Kurseffekte	-14	-51	-7	11	-61
Zugänge	68	514	170	834	1.586
Umbuchungen	95	789	-372	-621	-109
Abgänge	-21	-318	-295	-6	-640
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 31.12.2018	2.929	10.654	2.549	1.059	17.191
Kumulierte Abschreibungen zum 01.01.2018	1.089	5.904	2.211	0	9.204
Änderungen von Rechnungslegungsmethoden	0	793	0	0	793
Veränderung Konsolidierungskreis	0	3	1	0	4
Kurseffekte	-14	-99	-10	0	-123
Planmäßige Zugänge	93	980	211	0	1.284
Zugänge aus Impairments	0	2	1	0	3
Umbuchungen	31	196	-227	0	0
Abgänge	-11	-314	-278	0	-603
Zuschreibungen	0	0	-1	0	-1
Kumulierte Abschreibungen zum 31.12.2018	1.188	7.465	1.908	0	10.561
Buchwert zum 31.12.2018	1.741	3.189	641	1.059	6.630

Unverändert zum Vorjahr waren keine Vermögenswerte des Sachanlagevermögens als Sicherheiten für finanzielle Verbindlichkeiten sowie für mögliche Verpflichtungen aus Finanzgerichtsprozessen verpfändet.

Die Details zu den Mindestleasingzahlungen der betreffenden Leasingverträge für Gebäude, technische Anlagen und Maschinen sowie Betriebs- und Geschäftsausstattung ergeben sich insgesamt wie folgt:

	31.12.2018	31.12.2017
	Mio. €	Mio. €
Summe der künftigen Mindestleasingzahlungen
fällig innerhalb eines Jahres	8	5
fällig zwischen einem und fünf Jahren	15	17
fällig nach mehr als fünf Jahren	20	10
	43	32
In den künftigen Mindestleasingzahlungen enthaltener Zinsanteil
fällig innerhalb eines Jahres	1	0
fällig zwischen einem und fünf Jahren	4	3
fällig nach mehr als fünf Jahren	3	4
	8	7
Barwert der künftigen Mindestleasingzahlungen
fällig innerhalb eines Jahres	7	5
fällig zwischen einem und fünf Jahren	11	14
fällig nach mehr als fünf Jahren	17	6
	35	25

Im Sachanlagevermögen sind in Höhe von 20 Mio. € (Vj. 10 Mio. €) gemietete Gebäude enthalten, die wegen der Gestaltung der Leasingverträge dem Konzern als wirtschaftlichem Eigentümer zuzurechnen sind (Finanzierungsleasing).

(18) Impairment-Tests

Im vierten Quartal 2018 führte der ZF-Konzern Impairment-Tests durch, um die Werthaltigkeit seiner Vermögenswerte zu überprüfen. Anlass für diese Impairment-Tests war das makroökonomische Umfeld in einzelnen Volkswirtschaften. Dabei wurde kein Abwertungsbedarf für zahlungsmittelgenerierende Einheiten festgestellt.

Darüber hinaus wurden bei folgenden Divisionen Abwertungen auf einzelne Vermögenswerte des Sachanlagevermögens vorgenommen:

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Pkw-Antriebstechnik	0	4
Pkw-Fahrwerktechnik	1	1
Industrietechnik	1	1
Aktive & Passive Sicherheitstechnik	1	2
Zentraleinheiten	0	2
	3	10

Dabei wurden jeweils die Vermögenswerte mit den beizulegenden Zeitwerten abzüglich Veräußerungskosten angesetzt.

Nach Regionen teilen sich die Impairment-Abschreibungen wie folgt auf:

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Europa	1	9
Asien-Pazifik	1	1
Nordamerika	1	0
	3	10

Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden in der Division Industrietechnik Wertaufholungen in Höhe von 1 Mio. € vorgenommen. Im Vorjahr erfolgten jeweils Wertaufholungen in Höhe von 1 Mio. € in den Divisionen Pkw-Fahrwerktechnik, Industrietechnik und den Zentraleinheiten.

Für immaterielle Vermögenswerte wurden von der Division Aftermarket Wertminderungen in Höhe von 2 Mio. € vorgenommen. Im Vorjahr waren von der Division Industrietechnik Wertminderungen in Höhe von 2 Mio. € sowie von der Division Aftermarket in Höhe von 1 Mio. € vorgenommen worden.

Im Vorjahr erfolgten in der Division Aftermarket Wertaufholungen auf immaterielle Vermögenswerte in Höhe von 1 Mio. €.

Für die Berechnung der Impairment-Tests wurden u.a. Annahmen bezüglich der Umsatzentwicklung getroffen. Die im dreijährigen Planungszeitraum angenommenen durchschnittlichen Umsatzsteigerungen stellen sich wie folgt dar:

in %	2018	2017
Pkw-Antriebstechnik	8	8
Pkw-Fahrwerktechnik	5	4
Nutzfahrzeugtechnik	7	6
Industrietechnik	7	9
Aktive & Passive Sicherheitstechnik	4	2
E-Mobility	22	14
Aftermarket	4	4

Die jährlichen Werthaltigkeitsprüfungen der Geschäfts- oder Firmenwerte führten, wie im Vorjahr, zu keinen Wertberichtigungen. Im Rahmen dieser Werthaltigkeitsprüfungen wurde zudem eine Sensitivitätsanalyse hinsichtlich wesentlicher Bewertungsparameter durchgeführt. Hierbei wurde analysiert, inwieweit isoliert betrachtet eine Reduktion des nachhaltigen operativen Ergebnisses um 10 %, eine Absenkung der nachhaltigen Wachstumsrate auf 1,0 % oder ein Anstieg des Kapitalisierungszinssatzes um 10 % Auswirkungen auf die Werthaltigkeit der Geschäfts- oder Firmenwerte haben. Auch in allen betrachteten Szenarien dieser Sensitivitätsanalyse hätte sich keine Abwertung der Geschäfts- oder Firmenwerte ergeben.

(19) Finanzielle Schulden

	Buchwert zum 31.12.2018		Buchwert zum 31.12.2017
	Gesamt	Davon kurzfristig	Gesamt	Davon kurzfristig
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Anleihen	3.067	35	4.133	52
Schuldscheindarlehen	916	64	1.249	354
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	965	422	970	930
Sonstige Finanzverbindlichkeiten	37	37	14	14
Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	35	7	25	5
Derivative Finanzinstrumente	50	41	55	41
	5.070	606	6.446	1.396

In den kurzfristigen finanziellen Schulden werden die innerhalb eines Jahres fälligen Tilgungsraten der langfristigen Darlehen, Schuldscheindarlehen und Anleihen ausgewiesen. Weiterhin werden die Verbindlichkeiten, die der kurzfristigen Finanzierung dienen, in diesem Posten erfasst. Die länderspezifische Verzinsung dieser kurzfristigen Darlehen bewegt sich zwischen 0,3 % (Vj. 2,1 %) und 10,3 % (Vj. 12,5 %).

Die länderspezifische Verzinsung der in den langfristigen Finanzverbindlichkeiten ausgewiesenen Darlehen liegt zwischen 0,4 % (Vj. 1,25 %) und 9,7 % (Vj. 4,75 %). Der überwiegende Teil der finanziellen Schulden ist festverzinslich. Die Darlehen sind überwiegend zum Ende der Laufzeit fällig.

Im Juli 2016 hat ZF eine neue Konsortialfinanzierung mit einem ursprünglichen Gesamtvolumen von 3,5 Mrd. € abgeschlossen. Zum Bilanzstichtag bestand der Kredit noch aus einer vollständig ungenutzten revolvierenden Kreditlinie in Höhe von 3,0 Mrd. €. Der Kreditvertrag enthält neben anderen Verpflichtungen noch eine Finanzkennzahl, zu deren Einhaltung ZF verpflichtet ist (Financial Covenant). Die Kennzahl ist definiert als Verhältnis aus den Nettofinanzverbindlichkeiten zu dem bereinigten, konsolidierten EBITDA. Die Kennzahl wird quartalsweise getestet und sieht eine Verschuldungsobergrenze von 3,0 vor. ZF hat die Anforderung sowohl zu allen vergangenen Testzeitpunkten als auch zum Bilanzstichtag erfüllt.

(20) Sonstige Verbindlichkeiten

	Buchwert zum 31.12.2018		Buchwert zum 31.12.2017
	Gesamt	Davon kurzfristig	Gesamt	Davon kurzfristig
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern	795	743	777	733
Soziale Abgaben	58	58	52	52
Sonstige Steuerverbindlichkeiten	236	236	259	259
Erhaltene Werkzeugkostenzuschüsse	0	0	579	274
Erhaltene Anzahlungen	0	0	83	68
Berufsgenossenschaft	5	5	6	6
Rechnungsabgrenzung	20	5	25	7
Übrige Verbindlichkeiten	478	447	482	468
	1.592	1.494	2.263	1.867

Die sonstigen Steuerverbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen Umsatzsteuerverbindlichkeiten. Die übrigen Verbindlichkeiten enthalten u.a. abgegrenzte Verbindlichkeiten für Rechts- und Prozesskosten sowie Lizenz- und Provisionsverbindlichkeiten.

(21) Vertragsverbindlichkeiten

	31.12.2018
	Gesamt	Davon kurzfristig
	Mio. €	Mio. €
Seriengeschäft	602	577
Produktentwicklung und Applikation	592	278
Sonstige Vertragsverbindlichkeiten	62	44
	1.256	899

Die Vertragsverbindlichkeiten haben sich wie folgt entwickelt:

	2018
	Mio. €
Buchwert zum 01.01. (angepasst)	1.002
Zugänge	685
Verbrauch	-425
Auflösung	-6
Buchwert zum 31.12.	1.256

Die erwarteten zukünftigen Umsatzerlöse aus unerfüllten (oder teilweise unerfüllten) Leistungsverpflichtungen zum 31. Dezember 2018 stellen sich wie folgt dar:

	2018
	Mio. €
1 bis 5 Jahre	1.347
> 5 Jahre	13
	1.360

Im Wesentlichen handelt es sich bei den unerfüllten (oder teilweise unerfüllten) Leistungsverpflichtungen um Kundenverträge im Zusammenhang mit Entwicklungsaufwand sowie Werkzeugen.

(22) Sonstige Rückstellungen

	31.12.2018		31.12.2017
	Gesamt	Davon kurzfristig	Gesamt	Davon kurzfristig
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Verpflichtungen aus dem Absatzbereich	726	466	791	504
Verpflichtungen aus dem Personalbereich	236	49	214	43
Sonstige Verpflichtungen	361	297	298	143
	1.323	812	1.303	690

	01.01.2018	Änderungen von Rechnungslegungsmethoden	Kurseffekte
	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Verpflichtungen aus dem Absatzbereich	791	-12	6
Verpflichtungen aus dem Personalbereich	214	0	1
Sonstige Verpflichtungen	298	0	5
	1.303	-12	12

	Zuführung	Aufzinsung	Verbrauch	Auflösung
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Verpflichtungen aus dem Absatzbereich	258	2	-220	-99
Verpflichtungen aus dem Personalbereich	60	4	-31	-10
Sonstige Verpflichtungen	154	0	-87	-9
	472	6	-338	-118

	Saldierung Planvermögen	31.12.2018
	Mio. €	Mio. €
Verpflichtungen aus dem Absatzbereich	0	726
Verpflichtungen aus dem Personalbereich	-2	236
Sonstige Verpflichtungen	0	361
	-2	1.323

In den Rückstellungen für Verpflichtungen aus dem Absatzbereich sind im Wesentlichen Vorsorgen für Garantie- und Produkthaftungsverpflichtungen, für Schadensersatzverpflichtungen sowie für drohende Verluste aus Lieferverpflichtungen enthalten.

Die Verpflichtungen aus dem Personalbereich enthalten überwiegend Rückstellungen für Jubiläumsaufwendungen und Restrukturierungsmaßnahmen. Die Rückstellungen für Restrukturierungsmaßnahmen enthalten vor allem Aufwendungen für Abfindungszahlungen, die im Rahmen von Standortschließungen und -verlagerungen anfallen werden.

Die sonstigen Verpflichtungen enthalten u.a. Rückstellungen für Prozess- und sonstige rechtliche Risiken, Umweltschutzmaßnahmen, übrige Schadensersatzverpflichtungen sowie sonstige Verbrauchsteuerrisiken.

Die Inanspruchnahme sämtlicher kurzfristiger Rückstellungen wird im Laufe des folgenden Geschäftsjahres erwartet.

Für die langfristigen Verpflichtungen aus dem Absatzbereich wird mit einer Inanspruchnahme von 98 % innerhalb der nächsten fünf Jahre gerechnet. Ebenso werden etwa 44 % der in den langfristigen Verpflichtungen aus dem Personalbereich und etwa 88 % der in den sonstigen langfristigen Verpflichtungen enthaltenen Rückstellungen voraussichtlich in den nächsten fünf Jahren verbraucht.

Die Höhe der erwarteten Erstattungen zum 31. Dezember 2018 beträgt 43 Mio. € (Vj. 53 Mio. €), davon wurden 43 Mio. € (Vj. 53 Mio. €) als Vermögenswerte aktiviert.

(23) Rückstellungen für Pensionen

Die Rückstellungen für Pensionen gliedern sich wie folgt:

2018	Barwert leistungsorientierte Pläne
in Mio. €	nicht fondsfinanziert	fondsfinanziert	Summe
Deutschland	3.604	1.874	5.478
Vereinigte Staaten	3	279	282
Vereinigtes Königreich	1	1.266	1.267
Übrige	98	89	187
	3.706	3.508	7.214
Verpflichtungen für Gesundheitsfürsorgeleistungen	228	0	228
Bilanzausweis
2017	Barwert leistungsorientierte Pläne
in Mio. €	nicht fondsfinanziert	fondsfinanziert	Summe
Deutschland	3.368	1.751	5.119
Vereinigte Staaten	4	292	296
Vereinigtes Königreich	87	1.344	1.431
Übrige	83	88	171
	3.542	3.475	7.017
Verpflichtungen für Gesundheitsfürsorgeleistungen	256	0	256
Bilanzausweis

2018	Planvermögen	Nettowert	Finanzielle Vermögenswerte	Rückstellungen für Pensionen
in Mio. €			Nettovermögen	Nettoschuld
Deutschland	-1.784	3.694	8	3.702
Vereinigte Staaten	-259	23	0	23
Vereinigtes Königreich	-1.788	-521	523	2
Übrige	-88	99	11	110
	-3.919	3.295	542	3.837
Verpflichtungen für Gesundheitsfürsorgeleistungen	0	228	0	228
Bilanzausweis			542	4.065
2017	Planvermögen	Nettowert	Finanzielle Vermögenswerte	Rückstellungen für Pensionen
in Mio. €			Nettovermögen	Nettoschuld
Deutschland	-1.748	3.371	64	3.435
Vereinigte Staaten	-248	48	0	48
Vereinigtes Königreich	-2.013	-582	599	17
Übrige	-87	84	11	95
	-4.096	2.921	674	3.595
Verpflichtungen für Gesundheitsfürsorgeleistungen	0	256	0	256
Bilanzausweis			674	3.851

Rückstellungen für Pensionen werden für Verpflichtungen aus Anwartschaften und aus laufenden Leistungen an aktive und ehemalige Mitarbeiter des ZF-Konzerns sowie deren Hinterbliebene gebildet. Nach rechtlichen, wirtschaftlichen und steuerlichen Gegebenheiten des jeweiligen Landes bestehen dabei unterschiedliche Systeme der Alterssicherung, die in der Regel auf Beschäftigungsdauer und Vergütung der Mitarbeiter basieren. Bei der betrieblichen Altersversorgung ist zwischen beitrags- und leistungsorientierten Versorgungssystemen zu differenzieren.

Bei beitragsorientierten Versorgungsplänen (Defined Contribution Plans) geht der ZF-Konzern über die Entrichtung von Beitragszahlungen an zweckgebundene Fonds oder private Rentenversicherungsträger hinaus keine weiteren Verpflichtungen ein.

Bei leistungsorientierten Versorgungsplänen besteht die Verpflichtung des ZF-Konzerns darin, die zugesagten Leistungen an aktive und ehemalige Mitarbeiter zu erfüllen (Defined Benefit Plans), wobei zwischen rückstellungs- und fondsfinanzierten Versorgungssystemen unterschieden wird.

Beschreibung der Pläne

Im Folgenden werden die für den ZF-Konzern bedeutendsten Altersvorsorgepläne sowie Pläne für die medizinische Versorgung nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses beschrieben. Die wesentlichen Risiken für das Unternehmen liegen in den versicherungsmathematischen Parametern, insbesondere Zinsniveau und Rententrend sowie den Sterblichkeitsraten.

Deutschland (D)

Bis zum 31. Dezember 1993 wurden von der Dienstzeit und dem Entgelt abhängige Versorgungszusagen erteilt. Diese wurden eingefroren und seitdem entsprechend dem Lebenshaltungsindex weiterentwickelt. Ab dem 1. Januar 1997 wurden Tarifmitarbeitern sogenannte Rentenbausteine zugesagt, deren Höhe vom rentenfähigen Einkommen im Verhältnis zur Beitragsbemessungsgrenze der gesetzlichen Rentenversicherung abhängig ist. Seit dem 1. Januar 2005 sind die jährlichen zugeteilten Rentenbausteine von der Beitragsbemessungsgrenze entkoppelt. Ihre Höhe bemisst sich seitdem nach dem Arbeitsentgelt, der Dienstzeit, der jeweiligen Stelleneinordnung innerhalb der Unternehmenshierarchie sowie einer altersspezifischen Faktorentabelle.

Im Rahmen der Akquisition von TRW übernahm ZF leistungsorientierte Pläne in Deutschland, die nicht kapitalgedeckt sind. Die Pläne sind nur noch für Neueintritte von Führungskräften ab einem bestimmten Grad geöffnet. Die Leistungen der Pläne sind abhängig vom Gehalt, der Dienstzeit und dem Lebenshaltungsindex.

Zur Absicherung verschiedener unmittelbarer Versorgungszusagen wurde im Jahr 2016 ein konzerneigenes Contractual Trust Arrangement (CTA) abgeschlossen. Als Treuhänder fungiert der ZF Asset Trust e.V., Friedrichshafen, auf den zur Kapitalunterlegung von Pensionsverpflichtungen im Rahmen einer Treuhandabrede Vermögenswerte übertragen wurden. Hierdurch wurde Planvermögen geschaffen, welches mit den zugrunde liegenden Pensionsverpflichtungen in der Bilanz verrechnet wird. Rechtliche oder regulatorische Mindestdotierungsverpflichtungen bestehen in Deutschland nicht.

Im Rahmen der sogenannten "ZF Rente" werden mitarbeiterfinanzierte Rentenbausteine gewährt, bei der Mitarbeiter Umwandlungen ihres versorgungsfähigen Arbeitsentgelts wahlweise zwischen 1 % und 5 % vornehmen können, wobei eine Wandlung von mindestens 1 % zwingend ist. Es bestehen zwei Tarife, von denen der erste Tarif für Bestandsmitarbeiter vor dem 31. Dezember 2005 eine Garantieverzinsung von 3,5 % beinhaltet, während der zweite Tarif für Neueintritte ab 2006 keine Garantieverzinsung enthält. Bis einschließlich 2016 wurde diese Zusage durch Beteiligung an einem gemeinschaftlichen Versorgungsplan mehrerer Arbeitgeber (Multi-Employer-Plan) durchgeführt, der einen leistungsorientierten Plan darstellt. Ab dem 1. Januar 2017 erfolgt dies in Form einer Direktzusage. Die Verzichtsbeiträge werden dem Treuhänder ZF Asset Trust e.V., Friedrichshafen, als Treuhandvermögen zugeführt.

Vereinigte Staaten (USA)

Aufgrund der Akquisitionshistorie unterhält ZF leistungsorientierte Pläne in den USA. Diese sind für Neueintritte geschlossen. Eine Erdienung weiterer Ansprüche ist in der Regel nicht mehr möglich. Die Pläne sind überwiegend kapitalgedeckt und genügen den Vorschriften des US-amerikanischen Employee Retirement Income Security Act (ERISA).

Darüber hinaus finanziert ZF mehrere Pläne für die medizinische Versorgung nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses, die nicht kapitalgedeckt sind. Die Pläne sind für Neueintritte geschlossen. Das Niveau der Leistungen und die Beiträge für Rentner unterscheiden sich je nach Standort. Wesentliche Risiken für Zusagen für Gesundheitsfürsorgeleistungen bestehen aus steigenden Gesundheitsfürsorgekosten sowie einer geringeren Beteiligung der öffentlichen Hand an diesen Kosten. Darüber hinaus unterliegen diese Pläne den für leistungsbasierten Zusagen üblichen Risiken, insbesondere dem Risiko aus der Veränderung von Abzinsungsfaktoren.

Vereinigtes Königreich (GB)

ZF unterhält fondsfinanzierte, leistungsorientierte Pensionspläne, die geschlossen sind. Zum überwiegenden Teil resultieren diese leistungsorientierten Pläne aus der Akquisitionshistorie von ZF. Diese Pläne werden nach den gesetzlichen Bestimmungen geführt und von Treuhandgesellschaften verwaltet. Die Finanzierung wird alle drei Jahre durch technische Bewertungen nach Maßgabe der lokalen Vorschriften bestimmt.

Leistungsorientierte Pläne

Die Veränderungen des Barwerts der leistungsorientierten Verpflichtung und des beizulegenden Zeitwerts des Fondsvermögens können auf versicherungsmathematischen Gewinnen und Verlusten beruhen. Deren Ursachen können u.a. Änderungen der Berechnungsparameter, Schätzungsänderungen bezüglich des Risikoverlaufs der Pensionsverpflichtungen und Abweichungen zwischen dem tatsächlichen und dem erwarteten Ertrag aus dem Fondsvermögen sein.

Die Höhe der Pensionsverpflichtungen wurde nach versicherungsmathematischen Methoden (Anwartschaftsbarwert der Versorgungszusagen bzw. Defined Benefit Obligation) berechnet, für die Schätzungen unumgänglich sind. Dabei haben neben den Annahmen zur Lebenserwartung, Fluktuation und erwarteten Entgeltsteigerung die folgenden Prämissen einen wesentlichen Einfluss auf die Verpflichtungshöhe:

	2018			2017
in %	D	USA	GB	D	USA	GB
Abzinsungsfaktor	2,0	4,3	2,9	2,1	3,6	2,6
Rentendynamik	1,3	-	2,1 - 3,2	1,3	-	2,1 - 3,1

Die durchschnittliche Laufzeit der leistungsorientierten Verpflichtungen beträgt:

	2018			2017
in Jahren	D	USA	GB	D	USA	GB
Durchschnittliche Laufzeit	19	13	19	20	14	22

Die Bewertung unmittelbarer Versorgungszusagen aus Pensionsplänen, in denen die Erdienung weiterer Ansprüche noch möglich ist, erfolgte erstmals nicht mehr unter Anwendung eines einheitlichen Ersatzzinses für die Abzinsung sämtlicher zukünftiger Cashflows. Vielmehr wurden die zukünftigen Cashflows mit dem der jeweiligen Laufzeit entsprechenden Zinssatz der zugrundeliegenden Zinsstrukturkurve abgezinst.

Weiterhin wird zur Bestimmung der Abzinsungssätze auf hochrangige Unternehmensanleihen mit einem Rating von AA (oder entsprechend) von mindestens einer der drei großen Rating-Agenturen zurückgegriffen und extrapoliert unter Ansatz der Zinsstrukturkurve von Null-Coupon-Staatsanleihen.

Die Bewertung der Pensionsverpflichtungen erfolgte unter Anwendung der aktuellen Sterbetafeln zum 31. Dezember des jeweiligen Geschäftsjahres. Zum 31. Dezember 2018 werden in den wesentlichen Ländern folgende Sterbetafeln verwendet:

D	Heubeck 2018 G Sterbetafeln
USA	120% RP-2014 projected back to 2009 using Scale MP-2014
GB	2018 VITA Tables (averaged) with CMI 2017

Zum 31. Dezember 2017 wurden in den wesentlichen Ländern folgende Sterbetafeln verwendet:

D	Heubeck 2005 G Sterbetafeln
USA	Modified RP-2014 tables
GB	2015 VITA Tables (averaged) with CMI 2016

Die Auswirkungen aus der Anwendung überarbeiteter Sterbetafeln auf den Anwartschaftsbarwert der Versorgungszusagen werden als versicherungsmathematische Gewinne oder Verluste aus der Veränderung von demografischen Annahmen im sonstigen Ergebnis erfasst.

Die sich nach dem Anwartschaftsbarwertverfahren ergebenden Pensionsverpflichtungen werden bei einem fondsfinanzierten Versorgungssystem mit dem zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Fondsvermögen saldiert. Sofern das Fondsvermögen die Pensionsverpflichtungen übersteigt, ergibt sich daraus ein Aktivposten, der unter den langfristigen finanziellen Vermögenswerten ausgewiesen wird.

Die bilanzielle Entwicklung des Anwartschaftsbarwerts der Versorgungszusagen und des Zeitwerts des Fondsvermögens stellen sich wie folgt dar:

	2018
in Mio. €	D	USA	GB	Übrige	Gesamt
Anwartschaftsbarwert zum 01.01.	5.119	296	1.431	171	7.017
Laufender Dienstzeitaufwand	117	0	0	12	129
Zinsaufwand	86	11	37	7	141
Beiträge der Teilnehmer des Plans	73	0	0	0	73
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	12	0	15	0	27
Zugänge (+)/Abgänge (-)	1	0	0	-2	-1
Geleistete Rentenzahlungen	-144	-6	-155	-8	-313
Sonstige Veränderungen	0	0	0	-5	-5
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aus der Veränderung von demografischen Annahmen	68	-3	-21	-2	42
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aus der Veränderung von finanziellen Annahmen	104	-27	-69	9	17
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aufgrund erfahrungsbedingter Anpassungen	42	-2	39	9	88
Kurseffekte aus Plänen im Ausland	0	13	-10	-4	-1
Anwartschaftsbarwert zum 31.12.	5.478	282	1.267	187	7.214
Zeitwert Fondsvermögen zum 01.01.	1.748	248	2.013	87	4.096
Erwartete Erträge aus dem Fondsvermögen	31	9	50	3	93
Versicherungsmathematische Gewinne (+) und Verluste (-) aus der Veränderung von finanziellen Annahmen	-76	-14	-102	-3	-195
Geleistete Beiträge des Arbeitgebers in das Fondsvermögen	31	13	1	6	51
Beiträge des Arbeitnehmers	71	0	0	0	71
Gezahlte Versorgungsleistungen	-21	-7	-155	-3	-186
Sonstige Veränderungen	0	-2	-5	1	-6
Kurseffekte aus Plänen im Ausland	0	12	-14	-3	-5
Zeitwert Fondsvermögen zum 31.12.	1.784	259	1.788	88	3.919
Finanzierungsstatus zum 01.01.	3.371	48	-582	84	2.921
Finanzierungsstatus zum 31.12.	3.694	23	-521	99	3.295
	2017
in Mio. €	D	USA	GB	Übrige	Gesamt
Anwartschaftsbarwert zum 01.01.	5.218	329	1.572	177	7.296
Laufender Dienstzeitaufwand	140	0	1	13	154
Zinsaufwand	94	13	43	5	155
Beiträge der Teilnehmer des Plans	69	0	0	0	69
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	14	0	0	3	17
Planabgeltungen	0	-41	-4	0	-45
Geleistete Rentenzahlungen	-139	-7	-133	-6	-285
Sonstige Veränderungen	-38	0	0	-4	-42
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aus der Veränderung von demografischen Annahmen	0	0	-20	0	-20
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aus der Veränderung von finanziellen Annahmen	-252	19	6	-8	-235
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aufgrund erfahrungsbedingter Anpassungen	13	15	15	3	46
Kurseffekte aus Plänen im Ausland	0	-32	-49	-12	-93
Anwartschaftsbarwert zum 31.12.	5.119	296	1.431	171	7.017
Zeitwert Fondsvermögen zum 01.01.	1.591	270	2.092	86	4.039
Erwartete Erträge aus dem Fondsvermögen	29	10	57	3	99
Versicherungsmathematische Gewinne (+) und Verluste (-) aus der Veränderung von finanziellen Annahmen	67	35	71	2	175
Geleistete Beiträge des Arbeitgebers in das Fondsvermögen	15	14	4	9	42
Beiträge des Arbeitnehmers	69	0	0	0	69
Planabgeltungen	0	-39	-4	0	-43
Gezahlte Versorgungsleistungen	-20	-7	-133	-4	-164
Sonstige Veränderungen	-3	-3	-2	0	-8
Kurseffekte aus Plänen im Ausland	0	-32	-72	-9	-113
Zeitwert Fondsvermögen zum 31.12.	1.748	248	2.013	87	4.096
Finanzierungsstatus zum 01.01.	3.627	59	-520	91	3.257
Finanzierungsstatus zum 31.12.	3.371	48	-582	84	2.921

Aus den Pensionsverpflichtungen ergeben sich erfolgswirksame Aufwendungen in Höhe von 204 Mio. € (Vj. 225 Mio. €), die sich aus folgenden Komponenten zusammensetzen:

	2018
in Mio. €	D	USA	GB	Übrige	Gesamt
Laufender Dienstzeitaufwand	117	0	0	12	129
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	12	0	15	0	27
Aufzinsung der Nettoverbindlichkeit	55	2	-13	4	48
	184	2	2	16	204
	2017
in Mio. €	D	USA	GB	Übrige	Gesamt
Laufender Dienstzeitaufwand	140	0	1	13	154
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	14	0	0	3	17
Plankürzungen und -abgeltungen	0	-2	0	0	-2
Aufzinsung der Nettoverbindlichkeit	65	3	-14	2	56
	219	1	-13	18	225

Mit Ausnahme der Zinsanteile werden alle Komponenten der erfolgswirksamen Pensionsaufwendungen in den Funktionsbereichen erfasst.

Die versicherungsmathematischen Verluste in Höhe von 342 Mio. € (Vj. Gewinne von 384 Mio. €) werden erfolgsneutral im sonstigen Ergebnis berücksichtigt.

Das Fondsvermögen setzt sich wie folgt zusammen:

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
Flüssige Mittel	104	139
Wertpapiere
Eigenkapitalinstrumente	719	570
Schuldinstrumente	3.021	3.015
Fondsanteile	301	911
Grundstücke und Gebäude	20	18
Derivate	-15	-99
Sonstige	-231	-458
	3.919	4.096

Die Wertpapiere sind mit auf aktiven Märkten notierten Preisen angesetzt. Die Position "Sonstige" beinhaltet im Wesentlichen Verpflichtungen aus kurzfristigen Pensionsgeschäften im Vereinigten Königreich.

Die Beiträge zum Planvermögen werden im Folgejahr voraussichtlich 31 Mio. € betragen.

Die Rentenzahlungen für die nächsten zehn Jahre stellen sich wie folgt dar:

	2018	2017
	Mio. €	Mio. €
innerhalb des nächsten Geschäftsjahres	299	215
zwischen 2 und 5 Jahren	1.145	864
zwischen 5 und 10 Jahren	1.455	1.328

Bei der Berechnung wurden die tatsächlichen Rentenzahlungen dargestellt und nicht nur die am Stichtag erdienten Rentenbausteine, das heißt, auch künftig zuzuteilende Rentenbausteine sind bereits berücksichtigt. Darüber hinaus wurde unterstellt, dass die Zahl der aktiven Mitarbeiter konstant bleibt. Bei den übrigen Berechnungsprämissen wurden die gleichen Parameter verwendet, die auch zur Ermittlung der leistungsorientierten Verpflichtung zum Ansatz gekommen sind.

Nachfolgend wird die Auswirkung einer Änderung wesentlicher Annahmen auf die leistungsorientierte Verpflichtung dargestellt:

	2018
in Mio. €	D	USA	GB	Übrige	Gesamt
Abzinsungsfaktor
-0,25%	+273	+9	+60	+6	+348
+0,25%	-253	-8	-56	-5	-322
Rentendynamik
-0,25%	-126	0	-42	0	-168
+0,25%	132	0	45	0	177
Lebenserwartung
-1 Jahr	-156	+6	-43	-8	-201
+1 Jahr	+175	-6	+43	+6	+218
	2017
in Mio. €	D	USA	GB	Übrige	Gesamt
Abzinsungsfaktor
-0,25%	+252	+11	+79	+4	+346
+0,25%	-234	-10	-73	-4	-321
Rentendynamik
-0,25%	-122	0	-47	0	-169
+0,25%	+128	0	+56	0	+184
Lebenserwartung
-1 Jahr	-192	-7	-40	-1	-240
+1 Jahr	+191	+7	+40	+1	+239

Für die Sensitivitätsanalyse wurden die Pensionsverpflichtungen neu ermittelt. Dabei wurde unterstellt, dass die übrigen Faktoren unverändert bleiben. Bei der Berechnung der Sensitivität der Lebenserwartung wurde angenommen, dass sich die durchschnittliche Lebenserwartung einer 65-jährigen Person um ein Jahr verkürzt bzw. verlängert.

Angaben zu Gesundheitsfürsorgeleistungen

Bestimmte ausländische Tochtergesellschaften, insbesondere in den USA und Kanada, gewähren ihren Mitarbeitern unter bestimmten Alters- bzw. Betriebszugehörigkeitsvoraussetzungen Gesundheitsfürsorgeleistungen für die Zeit nach der Pensionierung.

Die durchschnittliche Laufzeit der leistungsorientierten Verpflichtung beträgt 14 Jahre (Vj. 9 Jahre).

Die bilanzielle Entwicklung des Anwartschaftsbarwerts der Versorgungszusagen stellt sich wie folgt dar:

	2018	2017
in Mio. €
Anwartschaftsbarwert zum 01.01.	256	310
Laufender Dienstzeitaufwand	0	1
Zinsaufwand	8	9
Beiträge der Teilnehmer des Plans	0	1
Geleistete Rentenzahlungen	-20	-23
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aus der Veränderung von demografischen Annahmen	-3	0
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aus der Veränderung von finanziellen Annahmen	-14	-6
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aufgrund erfahrungsbedingter Anpassungen	-6	-3
Kurseffekte aus Plänen im Ausland	7	-33
Anwartschaftsbarwert zum 31.12.	228	256

Die zur Berechnung der Verpflichtungen für die Gesundheitsfürsorgeleistungen verwendeten Prämissen für die Abzinsung variieren entsprechend den Gegebenheiten in den einzelnen Ländern. Zum 31. Dezember 2018 lagen die Bewertungsfaktoren für die Abzinsung zwischen 2,5 % und 9,4 % (Vj. 2,2 % und 3,5 %).

Die Nettoaufwendungen der Verpflichtungen für die Gesundheitsfürsorgeleistungen setzen sich wie folgt zusammen:

	2018	2017
in Mio. €
Laufender Dienstzeitaufwand	0	1
Aufzinsung der Nettoverbindlichkeit	8	9
	8	10

Die versicherungsmathematischen Gewinne in Höhe von 23 Mio. € (Vj. Gewinne von 9 Mio. €) werden erfolgsneutral in sonstigen Ergebnis berücksichtigt.

Nachfolgend wird die Auswirkung einer Änderung wesentlicher Annahmen auf die Gesundheitsfürsorgeverpflichtung dargestellt:

	2018	2017
in Mio. €
Abzinsungsfaktor
-0,25%	+5	+6
+0,25%	-5	-6
Lebenserwartung
-1 Jahr	-9	-14
+1 Jahr	+10	+14

(24) Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen

Bei den im Vorjahr unter diesem Posten ausgewiesenen Vermögenswerten und Schulden handelte es sich um das zum Verkauf gestellte Geschäftsfeld Fahrzeugbediensysteme mit Hauptsitz in Radolfzell, Deutschland. ZF hat am 30. August 2017 eine Vereinbarung mit Luxshare Limited zum Verkauf dieses Geschäftsfelds geschlossen, nachdem der Aufsichtsrat der ZF Friedrichshafen AG hierzu seine Zustimmung erteilt hatte. Die vollständige Übertragung dieses Geschäftsfelds wurde am 27. April 2018 erfolgreich abgeschlossen.

in Mio. €	2018	2017
Kurzfristige Vermögenswerte
Flüssige Mittel	0	9
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	0	125
Sonstige Vermögenswerte	0	9
Vorräte	0	43
Langfristige Vermögenswerte
Finanzielle Vermögenswerte	0	0
Sonstige Vermögenswerte	0	1
Immaterielle Vermögenswerte	0	528
Sachanlagen	0	181
Latente Steuern	0	8
Vermögenswerte von Veräußerungsgruppen	0	904
Kurzfristige Schulden
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	0	91
Sonstige Verbindlichkeiten	0	43
Ertragsteuerrückstellungen	0	2
Sonstige Rückstellungen	0	4
Langfristige Schulden
Sonstige Verbindlichkeiten	0	28
Rückstellungen für Pensionen	0	40
Sonstige Rückstellungen	0	2
Latente Steuern	0	5
Schulden von Veräußerungsgruppen	0	215

(25) Eigenkapital

Gezeichnetes Kapital

Das Gezeichnete Kapital beträgt zum Geschäftsjahresende unverändert 500 Mio. €. Zum 31. Dezember 2018 ist das Gezeichnete Kapital in 500.000.000 auf den Namen lautende Stückaktien eingeteilt worden. Alle Anteile sind vollständig eingezahlt.

Kapitalrücklage

Die Kapitalrücklage beträgt zum Geschäftsjahresende unverändert 386 Mio. €. Die Kapitalrücklage enthält die Aufgelder aus der Ausgabe von Aktien. Sie unterliegt den Restriktionen des § 150 AktG.

Erwirtschaftetes Konzern-Eigenkapital

Das erwirtschaftete Konzern-Eigenkapital enthält die gesetzliche Rücklage der ZF Friedrichshafen AG sowie die kumulierten Ergebnisse der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen, soweit sie nicht ausgeschüttet wurden. Aktive und passive Unterschiedsbeträge, die aus der Kapitalkonsolidierung nach der Buchwertmethode gemäß den früher angewendeten Rechnungslegungsgrundsätzen resultieren, sind ebenfalls in diesem Posten verrechnet. Weitere Bestandteile bilden die Rücklagen aus der erstmaligen Anwendung der IFRS sowie die kumulierten Währungsumrechnungsdifferenzen, die zum Zeitpunkt der Umstellung auf IFRS umgegliedert wurden.

Unterschied aus der Währungsumrechnung

Der Posten enthält die Differenzen aus der erfolgsneutralen Währungsumrechnung von Abschlüssen ausländischer Tochterunternehmen (Nicht-Euro-Raum) ab dem Zeitpunkt der erstmaligen Anwendung von IFRS.

Die Veränderung des Unterschiedsbetrags aus der Währungsumrechnung in Höhe von 87 Mio. € (Vj. -716 Mio. €) entfällt mit -1 Mio. € (Vj. -14 Mio. €) auf die Anteile ohne beherrschenden Einfluss.

Marktbewertung Wertpapiere und Cashflow Hedges

In diesem Posten sind die Effekte aus der erfolgsneutralen Bewertung von Finanzinstrumenten nach Steuern enthalten.

Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste

Dieser Posten enthält die erfolgsneutral erfassten versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste aus Pensionsverpflichtungen nach Steuern.

Latente Steuern auf erfolgsneutral erfasste Posten des Eigenkapitals

	2018			2017
	Vor Ertragsteuern	Ertragsteuern	Nach Steuern	Vor Ertragsteuern	Ertragsteuern	Nach Steuern
	in Mio. €	in Mio. €	in Mio. €	in Mio. €	in Mio. €	in Mio. €
Unterschied aus Währungsumrechnung	87	0	87	-716	0	-716
Marktbewertung Wertpapiere	-19	0	-19	-30	1	-29
Marktbewertung Cashflow Hedges	-11	4	-7	79	-23	56
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste	-319	92	-227	393	-85	308
Sonstiges Ergebnis	-262	96	-166	-274	-107	-381

Dividende

Als Dividende für das Geschäftsjahr 2018 werden bei der ZF Friedrichshafen AG 162 Mio. € (pro Aktie 0,32 €) vorgeschlagen. Im Geschäftsjahr wurde eine Dividende für das Jahr 2017 in Höhe von 195 Mio. € (pro Aktie 0,39 €) ausgeschüttet.

(26) Angaben zum Kapitalmanagement

Das Kapitalmanagement des ZF-Konzerns verfolgt vorrangig das Ziel, die finanzielle Stabilität und Unabhängigkeit von ZF sicherzustellen sowie die Anforderungen der Eigen- und Fremdkapitalgeber zu erfüllen. Wesentliche Grundlage hierfür ist die Gewährleistung einer ausreichenden Eigenkapitalquote. Zentrale Parameter für das Kapitalmanagement von ZF in Bezug auf die Fremdfinanzierung sind die Nettofinanzposition sowie der Verschuldungsgrad (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA). Ein weiterer wichtiger Indikator stellt die Bonitätseinstufung durch die beauftragten Ratingagenturen dar. Zielsetzung ist ein solides Konzernrating im Investment-Grade-Bereich.

Zur Erreichung der genannten Ziele strebt ZF eine weitere Rückführung der im Zusammenhang mit der Akquisition von TRW aufgenommenen Finanzverbindlichkeiten an.

Zur Ermittlung der Eigenkapitalquote wird das bilanzielle Eigenkapital herangezogen.

	31.12.2018	31.12.2017
Eigenkapital in Mio. €	7.441	6.785
Eigenkapitalquote in %	28	24

Die ZF Friedrichshafen AG unterliegt keinen satzungsmäßigen Kapitalerfordernissen.

Erläuterungen zur Konzern-Kapitalflussrechnung

(27) Allgemein

Die Konzern-Kapitalflussrechnung zeigt, wie sich der Finanzmittelfonds des ZF-Konzerns durch Mittelzu- und -abflüsse im Laufe des Geschäftsjahres verändert hat. Es wird zwischen Zahlungsströmen aus laufender Geschäftstätigkeit sowie aus Investitions- und Finanzierungstätigkeit unterschieden.

Der in der Konzern-Kapitalflussrechnung betrachtete Finanzmittelfonds umfasst alle in der Konzernbilanz ausgewiesenen flüssigen Mittel, d.h. Kassenbestände und Guthaben bei Kreditinstituten, soweit der Konzern frei über sie verfügen kann.

Der Finanzmittelfonds setzt sich wie folgt zusammen:

	31.12.2018	31.12.2017
	Mio. €	Mio. €
Flüssige Mittel	922	1.315
Flüssige Mittel der zur Veräußerung gehaltenen Vermögensgruppen	0	9
	922	1.324

Die Cashflows aus der Investitions- und Finanzierungstätigkeit werden zahlungsbezogen ermittelt. Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit wird demgegenüber ausgehend vom Ergebnis vor Ertragsteuern indirekt abgeleitet.

Erhaltene Dividenden und Zinsen sind dem Cashflow aus der Investitionstätigkeit zugeordnet. Gezahlte Zinsen und Transaktionskosten zur Aufnahme von Finanzschulden werden im Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit gezeigt. Hierzu wird das Ergebnis vor Ertragsteuern im Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit um das Beteiligungs- und Finanzergebnis korrigiert.

Im Rahmen der indirekten Ermittlung werden die berücksichtigten Veränderungen von Bilanzposten im Zusammenhang mit der laufenden Geschäftstätigkeit um Effekte aus der Währungsumrechnung und aus Änderungen des Konsolidierungskreises bereinigt. Die Veränderungen der betreffenden Bilanzposten können daher nicht mit den entsprechenden Werten auf der Grundlage der veröffentlichten Konzernbilanz abgestimmt werden.

(28) Anteilsverkäufe

Die aus den Anteilsverkäufen abgehenden Vermögenswerte und Schulden setzen sich wie folgt zusammen:

in Mio. €	2018	2017
Kurzfristige Vermögenswerte	208	0
davon flüssige Mittel	12	0
Langfristige Vermögenswerte	724	0
Kurzfristige Schulden	163	0
Langfristige Schulden	74	0

Der Verkaufspreis in Höhe von 778 Mio. € wurde vollständig geleistet.

(29) Veränderung der finanziellen Schulden

Die Veränderung der finanziellen Schulden aus Finanzierungstätigkeit aufgrund von zahlungswirksamen und nicht zahlungswirksamen Effekten stellt sich wie folgt dar:

			Nicht zahlungswirksame Veränderungen
Mio. €	Buchwert zum 01.01.	Zahlungswirksame Veränderungen	Umgliederungen	Währungseffekte	Sonstiges	Buchwert zum 31.12.
Kurzfristige finanzielle Schulden	1.350	-872	65	0	15	558
Langfristige finanzielle Schulden	5.016	-613	-65	88	1	4.427

In der Darstellung sind weder Verbindlichkeiten aus Finance Lease Verträgen noch derivative Finanzinstrumente berücksichtigt. Die zahlungswirksamen Veränderungen betreffen die Aufnahme und Tilgung von finanziellen Schulden. Bei den sonstigen nicht zahlungswirksamen Veränderungen handelt es sich vor allem um die Veränderung der Zinsabgrenzungen, die teilweise zahlungswirksam sind sowie um die Auflösung von Kreditbeschaffungskosten.

Sonstige Angaben

(30) Eventualverbindlichkeiten

Für die nachfolgenden, zu Nominalwerten angesetzten Eventualverbindlichkeiten wurden keine Rückstellungen gebildet, weil die Wahrscheinlichkeit der Inanspruchnahme als gering eingeschätzt wird:

	31.12.2018	31.12.2017
	Mio. €	Mio. €
Bürgschaften	27	24
davon für Beteiligungsunternehmen	13	1
Sonstiges	130	148
	157	172

Die Bürgschaften sind bei Inanspruchnahme in vollem Umfang innerhalb von einem Jahr fällig. Die sonstigen Eventualverbindlichkeiten betreffen im Wesentlichen potenzielle Verpflichtungen aus dem Beschaffungs- und Personalbereich, aus Rechtsstreitigkeiten sowie aus sonstigen Steuern. Für Eventualverbindlichkeiten wurden sowohl im aktuellen Geschäftsjahr wie auch im Vorjahr keine Sicherheiten gewährt.

(31) Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Neben Verbindlichkeiten, Rückstellungen und Eventualverbindlichkeiten bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen, insbesondere aus Miet- und Leasingverträgen, aus begonnenen Investitionsvorhaben und Beschaffungsverträgen.

	31.12.2018	31.12.2017
	Mio. €	Mio. €
Mieten und Leasing	718	678
Bestellobligo	908	776
Einzahlungsverpflichtungen auf Beteiligungsunternehmen	22	17
	1.648	1.471

Das Bestellobligo entfällt mit 8 Mio. € (Vj. 211 Mio. €) auf immaterielle Vermögenswerte und mit 900 Mio. € (Vj. 565 Mio. €) auf Sachanlagen.

Die Summe der künftigen Mindestleasingzahlungen aus unkündbaren Mietverträgen und Operating Leasing setzt sich nach Fälligkeiten wie folgt zusammen:

	31.12.2018	31.12.2017
	Mio. €	Mio. €
Nominale Summe der künftigen Mindestleasingzahlungen
fällig innerhalb eines Jahres	150	157
fällig zwischen einem und fünf Jahren	348	378
fällig nach mehr als fünf Jahren	220	143
	718	678

Die wesentlichen Mietverträge betreffen Produktions-, Lager- und Bürogebäude. Neben Preisanpassungsklauseln, die eine jährlich fixe prozentuale Erhöhung vorsehen, enthalten einige Verträge auch Vereinbarungen, die sich an der Veränderung von definierten Verbraucherpreisindizes orientieren. Die meisten Verträge enthalten Verlängerungsoptionen oder automatische Vertragsverlängerungen. Für einige Mietobjekte sind Kaufoptionen vereinbart. Weitere Leasingverträge beziehen sich auf Fuhrpark, Maschinen, Hard- und Software sowie sonstige Betriebs- und Geschäftsausstattung.

Für diese Verträge bestehen zum Teil Verlängerungsoptionen oder automatische Vertragsverlängerungen sowie Optionen, die Mietobjekte am Ende der Vertragslaufzeit zum Marktwert zu erwerben.

(32) Rechtsstreitigkeiten

Im Jahr 2011 hat die EU-Kommission eine Untersuchung zu möglichen Preisabsprachen im Bereich Passive Sicherheitssysteme (einschließlich Airbags und Gurtsysteme) gegen TRW eingeleitet. Am 5. März 2019 hat die EU-Kommission über das Ergebnis der Untersuchung informiert. Danach muss ZF eine Zahlung in Höhe von 189 Mio. € leisten, die im Konzernabschluss berücksichtigt ist.

In 2014 hat die brasilianische Kartellbehörde Conselho Administrative de Defensa Economica (CADE) eine Durchsuchung der Geschäftsräume einer unserer brasilianischen Tochtergesellschaften vorgenommen, um dem Verdacht eines Verstoßes gegen kartellrechtliche Bestimmungen bei dem Vertrieb bestimmter Fahrzeugkomponenten nachzugehen. ZF kooperiert in dem Verfahren.

Darüber hinaus hat das Bundeskartellamt im Jahr 2016 verschiedene deutsche ZF-Standorte im Zusammenhang mit einer Untersuchung zu kartellrechtswidrigen Absprachen im Stahleinkauf durchsucht. Auch hier kooperiert ZF mit den Untersuchungsbehörden. Dauer und Ausgang des Verfahrens sind ungewiss.

In einer in den USA anhängigen Klage gegen mehrere Unternehmen aus der Automobilindustrie wird ZF neben weiteren Automobilherstellern und Zulieferern genannt. Die Klage richtet sich jedoch nicht gegen ZF.

ZF hat im Zusammenhang mit Rückrufen von Airbags durch Hyundai, KIA und FCA eine Meldung bei der US-amerikanischen Verkehrsaufsichtsbehörde (NHTSA) vorgenommen. Gleichzeitig vertritt ZF die Auffassung, keine Ursache für die Rückrufe gesetzt zu haben und wird sich gegen mögliche Ansprüche verteidigen.

In einem seit dem Jahr 2016 laufenden Schiedsverfahren wurde im abgelaufenen Geschäftsjahr Einvernehmen über die wirtschaftlichen Eckpunkte eines Vergleiches erzielt. Das Ergebnis dieser Einigung wurde bereits im Konzern-Zwischenabschluss zum 30. Juni 2018 berücksichtigt.

Weder ZF noch eine ihrer Konzerngesellschaften sind an laufenden oder absehbaren Gerichts- oder Schiedsverfahren beteiligt, die nach heutiger Erkenntnislage einen erheblichen Einfluss auf die wirtschaftliche Lage des ZF-Konzerns haben können oder in der Vergangenheit hatten.

(33) Angaben zu Finanzinstrumenten

Die folgende Tabelle stellt die ursprünglichen Bewertungskategorien und Buchwerte der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten nach IAS 39 den neuen Bewertungskategorien und Buchwerten nach IFRS 9 gegenüber:

in Mio. €	Bewertungskategorien nach IAS 39 ¹⁾	Bewertungskategorien nach IFRS 9 ²⁾	Buchwerte nach IAS 39 zum 31.12.2017	Buchwerte nach IFRS 9 zum 01.01.2018	Wertberichtigungen
Aktiva
Flüssige Mittel	LaR	AC	1.315	1.315
Finanzforderungen	LaR	AC	91	90
Anteile an Beteiligungsunternehmen	AfS	FVtOCI	80	80
Anteile an Beteiligungsunternehmen	AfS	FVtPL	58	58
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	LaR	AC	5.285	5.233	-52
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	LaR	FVtOCI	18	18
Derivative Finanzinstrumente
Ohne Hedge Accounting	HfT	FVtPL	24	24
Hedge Accounting	Keine IAS 39 Kategorie	Keine IFRS 9 Kategorie	31	31
			6.902	6.849	-52
Passiva
Finanzielle Verbindlichkeiten
Anleihen	FLAC	AC	4.133	4.133
Schuldscheindarlehen	FLAC	AC	1.249	1.249
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	FLAC	AC	970	970
Sonstige finanzielle Schulden	FLAC	AC	14	14
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	FLAC	AC	6.010	6.010
Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	Keine IAS 39 Kategorie	Keine IFRS 9 Kategorie	25	25
Derivative Finanzinstrumente
Ohne Hedge Accounting	HfT	FVtPL	25	25
Hedge Accounting	Keine IAS 39 Kategorie	Keine IFRS 9 Kategorie	30	30
			12.456	12.456

¹⁾ LaR: Loans and receivables - Kredite und Forderungen, AfS: Available for sale - Zur Veräußerung verfügbar, HfT: Held for trading - Zu Handelszwecken gehalten, FLAC: Financial liabilities at amortised cost - Finanzielle Verbindlichkeiten zu fortgeführten Anschaffungskosten
²⁾ AC: At amortised cost - Zu fortgeführten Anschaffungskosten, FVtOCI: Fair value through other comprehensive income - Erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bewertet mit Erfassung der Wertänderungen im sonstigen Ergebnis, FVtPL: Fair value through profit or loss - Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet mit Erfassung der Wertänderungen in der Gewinn- und Verlustrechnung

Buchwerte der Finanzinstrumente nach Kategorien

Nachfolgende Übersicht zeigt die bilanzierten finanziellen Vermögenswerte und Schulden aufgeteilt nach Bewertungskategorien:

Buchwerte der Finanzinstrumente nach Bewertungskategorien gemäß IFRS 9

in Mio. €	31.12.2018
Aktiva
Zu fortgeführten Anschaffungskosten	6.058
Erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert	255
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert	165
Derivative Finanzinstrumente (Hedge Accounting) ¹⁾	34
	6.512
Passiva
Zu fortgeführten Anschaffungskosten	10.492
Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing ¹⁾	35
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert	7
Derivative Finanzinstrumente (Hedge Accounting) ¹⁾	43
	10.577

Buchwerte der Finanzinstrumente nach Bewertungskategorien gemäß IAS 39

in Mio. €	31.12.2017
Aktiva
Kredite und Forderungen	6.709
Zur Veräußerung verfügbar	138
Zu Handelszwecken gehalten	24
Derivative Finanzinstrumente (Hedge Accounting) ¹⁾	31
	6.902
Passiva
Kredite und Forderungen	12.376
Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing ¹⁾	25
Zu Handelszwecken gehalten	25
Derivative Finanzinstrumente (Hedge Accounting) ¹⁾	30
	12.456

¹⁾ Keine Bewertungskategorien nach IFRS 9 bzw. IAS 39

Im Geschäftsjahr erfolgten keine Umgliederungen von finanziellen Vermögenswerten zwischen den Bewertungskategorien gemäß IFRS 9.

Beizulegende Zeitwerte

Nachfolgend werden die beizulegenden Zeitwerte der finanziellen Vermögenswerte und Schulden dargestellt. Soweit finanzielle Vermögenswerte und Schulden mit den fortgeführten Anschaffungskosten bilanziert werden, wird der beizulegende Zeitwert dem Buchwert gegenübergestellt.

Die folgende Tabelle zeigt die Buchwerte und die beizulegenden Zeitwerte der zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanzierten finanziellen Vermögenswerte und Schulden. Die Buchwerte der kurzfristigen zu Anschaffungskosten bewerteten Finanzinstrumente approximieren aufgrund der kurzen Laufzeiten die beizulegenden Zeitwerte.

Buchwerte und beizulegende Zeitwerte der zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanzierten Finanzinstrumente gemäß IFRS 9

	31.12.2018
in Mio. €	Buchwert	Zeitwert
Aktiva
Zu fortgeführten Anschaffungskosten
Flüssige Mittel	922	922
Finanzforderungen	169	169
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	4.967	4.967
	6.058	6.058
Passiva
Zu fortgeführten Anschaffungskosten
Anleihen	3.067	3.069
Schuldscheindarlehen	916	972
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	965	964
Sonstige finanzielle Schulden	37	37
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	5.507	5.507
Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing ¹⁾	35	37
	10.527	10.586

Buchwerte und beizulegende Zeitwerte der zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanzierten Finanzinstrumente gemäß IAS 39

	31.12.2017
in Mio. €	Buchwert	Zeitwert
Aktiva
Kredite und Forderungen
Flüssige Mittel	1.315	1.315
Finanzforderungen	91	91
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	5.303	5.303
	6.709	6.709
Passiva
Finanzielle Verbindlichkeiten zu fortgeführten Anschaffungskosten
Anleihen	4.133	4.412
Schuldscheindarlehen	1.249	1.337
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	970	970
Sonstige finanzielle Schulden	14	14
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	6.010	6.010
Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing ¹⁾	25	25
	12.401	12.768

¹⁾ Keine Bewertungskategorie nach IFRS 9 bzw. IAS 39

Nachfolgend werden die Finanzinstrumente in Abhängigkeit von den für die Bewertung herangezogenen Input-Parametern den drei Stufen der Fair Value-Hierarchie zugeordnet. Die Einstufung sowie das Erfordernis, Umgliederungen vorzunehmen, werden jeweils zum Bilanzstichtag überprüft. Stufe 1 umfasst diejenigen Finanzinstrumente, für die auf aktiven Märkten notierte Preise für identische Vermögenswerte und Schulden verfügbar sind. Eine Zuordnung zu Stufe 2 erfolgt, wenn für die Bewertung der Finanzinstrumente Input-Parameter herangezogen werden, die direkt (zum Beispiel Preise) oder indirekt (zum Beispiel aus Preisen abgeleitet) am Markt beobachtbar sind. In Stufe 3 werden Finanzinstrumente ausgewiesen, deren Bewertung auf Informationen basiert, die nicht am Markt beobachtbar sind.

Die Zeitwerte der zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanzierten Finanzinstrumente werden wie folgt den drei Stufen der Fair Value-Hierarchie zugeordnet:

	31.12.2018
	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3	Gesamt
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Aktiva
Flüssige Mittel	0	922	0	922
Finanzforderungen	0	169	0	169
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	0	4.967	0	4.967
	0	6.058	0	6.058
Passiva
Anleihen	3.069	0	0	3.069
Schuldscheindarlehen	0	972	0	972
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	0	964	0	964
Sonstige finanzielle Schulden	0	37	0	37
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	0	5.507	0	5.507
Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing ¹⁾	0	37	0	37
	3.069	7.517	0	10.586
	31.12.2017
	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3	Gesamt
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Aktiva
Flüssige Mittel	0	1.315	0	1.315
Finanzforderungen	0	91	0	91
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	0	5.303	0	5.303
	0	6.709	0	6.709
Passiva
Anleihen	4.412	0	0	4.412
Schuldscheindarlehen	0	1.337	0	1.337
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	0	970	0	970
Sonstige finanzielle Schulden	0	14	0	14
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	0	6.010	0	6.010
Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing ¹⁾	0	25	0	25
	4.412	8.356	0	12.768

¹⁾ Keine Bewertungskategorie nach IFRS 9 bzw. IAS 39

Die Marktwerte der Vermögenswerte und Schulden wurden mit Ausnahme der Anleihen mit der Barwertmethode berechnet. Die zukünftigen Zahlungsströme wurden hierbei mit den aktuellen laufzeitkongruenten risikolosen Zinssätzen zuzüglich eines ZF-spezifischen Kreditrisikoaufschlags diskontiert. Die Anleihen wurden mit dem am Markt verfügbaren Zeitwert bewertet.

Finanzielle Schulden aus Finanzierungsleasingverträgen werden unter Beachtung des vertraglich vereinbarten Zinssatzes angesetzt. Der beizulegende Zeitwert wurde unter Berücksichtigung des marktüblichen Zinssatzes ermittelt.

Die nachfolgenden Tabellen stellen die zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Finanzinstrumente dar.

Beizulegende Zeitwerte der Finanzinstrumente nach Bewertungskategorien gemäß IFRS 9

	31.12.2018
	Mio. €
Aktiva
Erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert
Anteile an Beteiligungsunternehmen	61
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	194
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert
Anteile an Beteiligungsunternehmen	144
Finanzforderungen	14
Derivative Finanzinstrumente	7
Derivative Finanzinstrumente (Hedge Accounting) ¹⁾	34
	454
Passiva
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert
Derivative Finanzinstrumente	7
Derivative Finanzinstrumente (Hedge Accounting) ¹⁾	43
	50

Beizulegende Zeitwerte der Finanzinstrumente nach Bewertungskategorien gemäß IAS 39

	31.12.2017
	Mio. €
Aktiva
Zur Veräußerung verfügbar
Anteile an Beteiligungsunternehmen	80
Zu Handelszwecken gehalten
Derivative Finanzinstrumente	24
Derivative Finanzinstrumente (Hedge Accounting) ¹⁾	31
	135
Passiva
Zu Handelszwecken gehalten
Derivative Finanzinstrumente	25
Derivative Finanzinstrumente (Hedge Accounting) ¹⁾	30
	55

¹⁾ Keine Bewertungskategorie nach IFRS 9 bzw. IAS 39

Nachfolgend werden die zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Finanzinstrumente in Abhängigkeit von den für die Bewertung herangezogenen Input-Parametern den drei Stufen der Fair Value-Hierarchie zugeordnet.

	31.12.2018
	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3	Gesamt
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Aktiva
Anteile an Beteiligungsunternehmen	61	98	46	205
Finanzforderungen	0	0	14	14
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	0	194	0	194
Derivative Finanzinstrumente	2	39	0	41
	63	331	60	454
Passiva
Derivative Finanzinstrumente	3	47	0	50
	31.12.2017
	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3	Gesamt
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
Aktiva
Anteile an Beteiligungsunternehmen	80	0	0	80
Derivative Finanzinstrumente	0	55	0	55
	80	55	0	135
Passiva
Derivative Finanzinstrumente	0	55	0	55

Im Geschäftsjahr erfolgten keine Umgliederungen zwischen der Fair Value-Hierarchie der Stufen 1 und 2.

Für Anteile an Beteiligungsunternehmen der Stufe 1, die an einem aktiven Markt gehandelt werden, erfolgt die Bewertung zum Aktienkurs an der Börse des jeweiligen Landes. Derivative Finanzinstrumente in Stufe 1 betreffen handelbare Derivate wie Futures. Ihr beizulegender Zeitwert entspricht dem Wert an der gehandelten Terminbörse.

Bei zum Zeitwert bewerteten Anteilen an Beteiligungsunternehmen der Stufe 2 erfolgt die Bewertung auf der Grundlage am Markt beobachtbarer Transaktionen. Des Weiteren ist ein Teil der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen dieser Kategorie zugeordnet, bei denen sich die Bewertung aus am Markt beobachtbaren Parametern ableiten lässt. Die derivativen Finanzinstrumente der Stufe 2 betreffen nicht handelbare Derivate. Die Ermittlung der beizulegenden Zeitwerte erfolgt auf der Basis von auf die Restlaufzeit abgezinsten Kursfeststellungen (Wechselkurse, Zinssätze und Rohstoffpreisindizes) zugelassener Börsen.

Eine signifikante Veränderung der im Rahmen des Multiplikatorverfahrens herangezogenen zukünftigen Ergebnisse und Multiplikatoren hätte Einfluss auf die beizulegenden Zeitwerte dieser Anteile an Beteiligungsunternehmen in Höhe von -20 Mio. € bis +17 Mio. €.

Die Bewertung von Finanzforderungen der Stufe 3 basiert auf Informationen, die nicht am Markt beobachtbar sind und für die keine vergleichbaren Transaktionen mit daraus ableitbaren Marktwerten bestehen.

Die Entwicklung der in Stufe 3 der Fair Value-Hierarchie eingeordneten Finanzinstrumente ist in folgender Tabelle dargestellt:

	Anteile an Beteiligungsunternehmen
in Mio. €	2018
Stand 01.01.	58
Fair Value-Änderungen - ergebniswirksam	77
Käufe	11
Verkäufe	-2
Umgliederungen aus Level 3 in Level 2	-98
Stand 31.12.	46

Im Geschäftsjahr wurden Anteile an Beteiligungsunternehmen aus der Stufe 3 der Fair Value-Hierarchie in Höhe von 98 Mio. € in die Stufe 2 umgegliedert, da sich die Marktverfügbarkeit der betreffenden Anteile an Beteiligungsunternehmen im laufenden Geschäftsjahr gegenüber dem Vorjahr verbessert hat. Die Erträge aus der Bewertung von Beteiligungsunternehmen wurden im Beteiligungsergebnis erfolgswirksam erfasst.

Nettogewinne und -verluste nach Bewertungskategorien

Nach IFRS 9

	Zinsen	Wertminderungen	Sonstige Nettogewinne und -verluste	Gesamte Nettogewinne und -verluste
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
2018
Finanzielle Vermögenswerte
Zu fortgeführten Anschaffungskosten	31	-15	-76	-60
Erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert	0	0	-19	-19
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert	2	0	97	99
Finanzielle Verbindlichkeiten
Zu fortgeführten Anschaffungskosten	-203	0	49	-154

Nach IAS 39

	Zinsen	Wertminderungen	Sonstige Nettogewinne und -verluste	Gesamte Nettogewinne und -verluste
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
2017
Finanzielle Vermögenswerte
Kredite und Forderungen	29	2	-40	-9
Zur Veräußerung verfügbar
zum beizulegenden Zeitwert bewertet	0	0	-30	-30
zu Anschaffungskosten bewertet	0	-2	1	-1
Finanzielle Verbindlichkeiten
Kredite und Forderungen	-343	0	-13	-356

Die sonstigen Nettogewinne und -verluste der "finanziellen Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten" enthalten im Wesentlichen Währungsgewinne und -verluste aus Fremdwährungsforderungen sowie Aufwendungen aus der Ausbuchung von Forderungen.

Die sonstigen Nettogewinne und -verluste in der Bewertungskategorie "erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte" enthalten unrealisierte Kursverluste. Der während des Berichtszeitraums im sonstigen Ergebnis erfasste Gewinn- oder Verlustbetrag sowie der in Form einer erfolgswirksamen Umgliederung aus dem Eigenkapital in den Gewinn oder Verlust umgebuchte Betrag sind aus der Konzern-Gesamtergebnisrechnung ersichtlich.

Die sonstigen Nettogewinne und -verluste der Bewertungskategorie "erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte" umfassen im Wesentlichen Dividendenerträge von Beteiligungsunternehmen sowie eine erfolgswirksame Zuschreibung auf ein Beteiligungsunternehmen.

Die sonstigen Nettogewinne und -verluste aus der Bewertungskategorie "finanzielle Verbindlichkeiten zu fortgeführten Anschaffungskosten" enthalten vor allem Währungsgewinne und -verluste aus Fremdwährungsverbindlichkeiten sowie Erträge aus der Ausbuchung von Verbindlichkeiten.

Saldierung von finanziellen Vermögenswerten und Schulden

Finanzielle Vermögenswerte und Schulden, die Verrechnungsvereinbarungen, einklagbaren Globalverrechnungsverträgen und ähnlichen Vereinbarungen unterliegen:

31.12.2018
in Mio. €	Bruttobetrag	Saldierung	Nettobetrag
Saldierte Positionen
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (kurzfristig)	5.274	113	5.161
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (kurzfristig)	5.580	113	5.467
Im Insolvenzfall saldierungsfähig
Aktive derivative Finanzinstrumente	41	23	18
Passive derivative Finanzinstrumente	50	23	27
31.12.2017
in Mio. €	Bruttobetrag	Saldierung	Nettobetrag
Saldierte Positionen
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (kurzfristig)	5.396	93	5.303
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (kurzfristig)	6.029	93	5.936
Im Insolvenzfall saldierungsfähig
Aktive derivative Finanzinstrumente	55	41	14
Passive derivative Finanzinstrumente	55	41	14

Die mit den Banken abgeschlossenen Rahmenverträge für Finanztermingeschäfte regeln u.a., dass im Insolvenzfall eines Vertragspartners die bestehenden Kontrakte gekündigt und zum jeweiligen Marktwert ausgeglichen werden müssen. Sofern bei einem Vertragspartner mehrere Geschäfte abgerechnet werden, werden positive und negative Marktwerte saldiert und nur die verbleibende Spitze ausgeglichen. Zum 31. Dezember 2018 besteht aufgrund der einwandfreien Bonität unserer Banken kein Risiko aus dieser Regelung.

(34) Risiken aus Finanzinstrumenten

Management von Finanzrisiken

Das Risikomanagementsystem des ZF-Finanzbereichs deckt Kontrahenten- und Ausfallrisiken bei Kunden und Lieferanten-, Liquiditäts- und Zinsänderungsrisiken sowie Währungs- und Rohstoffpreisrisiken ab.

Dem Vorstand und dem Aufsichtsrat wird regelmäßig über die wesentlichen Risikopositionen des ZF-Konzerns Bericht erstattet. Die Einhaltung der Richtlinien wird durch die interne Revision geprüft. Die Messung des Währungsrisikos erfolgt auf der Grundlage einer Value-at-Risk-Analyse. Der Value-at-Risk gibt ausschließlich das potenzielle Verlustrisiko an, das mit einer vorgegebenen Wahrscheinlichkeit innerhalb eines festgelegten Zeitraums (Halteperiode) nicht überschritten wird. Die Methode liefert jedoch keine Information über den Eintrittszeitpunkt oder die erwartete Verlusthöhe für den Fall, dass der Value-at-Risk überschritten wird. Folglich kann die tatsächliche Entwicklung vom Ergebnis der Value-at-Risk-Analyse abweichen.

Die Gesellschaften des ZF-Konzerns (ohne TRW Gesellschaften) sichern ihre Zinsänderungs-, Währungs- und Rohstoffpreisrisiken zu marktgerechten Konditionen entweder über das ZF-Cash-Management der ZF Friedrichshafen AG oder direkt mit Banken. Zum Einsatz kommen derivative Finanzinstrumente mit Plain-Vanilla-Charakter. Diese werden ausschließlich zur Absicherung bestehender Grundgeschäfte oder geplanter Transaktionen abgeschlossen. Bei TRW Gesellschaften werden die genannten Risiken nach festgelegten Regeln über den zuständigen Treasury-Hub mit Banken abgesichert. Es kommen ebenfalls nur derivative Finanzinstrumente mit Plain-Vanilla-Charakter zum Einsatz.

Die Risikopositionen des ZF-Cash-Managements werden unter Berücksichtigung vorgegebener Risikogrenzen extern bei Banken mit einwandfreier Bonität gesichert. Der Abschluss von Sicherungsgeschäften erfolgt nach konzerneinheitlichen Richtlinien sowie entsprechend den für Banken geltenden Vorschriften für das Betreiben von Handelsgeschäften. Er unterliegt einer strengen Überwachung, die insbesondere durch eine strikte Funktionstrennung in Handel, Abwicklung und Kontrolle gewährleistet ist.

Ausfall- und Kontrahentenrisiko

Das Ausfallrisiko ist das Risiko, dass Vertragspartner im Bereich der Geldanlagen, Finanzforderungen sowie der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen.

Zur Reduzierung des Kontrahentenrisikos bei Geldanlagen und Derivaten werden sämtliche Finanzgeschäfte nur mit Banken erstklassiger Bonität im Rahmen festgelegter Limits getätigt. Diese Limite werden monatlich geprüft und ggf. angepasst. Inputfaktoren für die Berücksichtigung des Kontrahentenrisikos sind an den Märkten beobachtbare Credit Default Swaps (CDS) der an der jeweiligen Transaktion beteiligten Kreditinstitute.

Aus den finanziellen Vermögenswerten des Konzerns resultiert bei Ausfall des Kontrahenten ein maximales Ausfallrisiko in Höhe des Buchwerts der entsprechenden Bilanzposten ohne Berücksichtigung von erhaltenen Sicherheiten (zuzüglich der maximalen Inanspruchnahme für Finanzgarantien sowie Kreditzusagen gegenüber fremden Dritten).

Der Bestand an offenen Forderungen aus Lieferungen und Leistungen betrifft überwiegend Hersteller von Personen- und Nutzfahrzeugen, Arbeitsmaschinen sowie Windturbinen weltweit.

Zur Absicherung unserer Wertschöpfungskette erfolgt ein fortlaufendes Monitoring der Bonität unserer strategischen Lieferanten. Durch Konzentration auf bonitätsstarke Lieferanten bei neuen Auftragsvergaben wird die Portfolioqualität unserer Lieferanten kontinuierlich verbessert.

Um das Ausfallrisiko zu mindern, werden die Bonität der Kunden, sowie unsere Forderungsbestände im Rahmen eines SAP-basierten Credit-Managements einer laufenden Überwachung unterzogen. Punktuell werden Ausfallrisiken mit entsprechenden Absicherungsinstrumenten, wie z.B. Warenkreditversicherungen, reduziert. Der Buchwert der durch Warenkreditversicherungen abgedeckten Forderungen aus Lieferungen und Leistungen beträgt 378 Mio. € (Vj. 279 Mio. €). Daneben werden Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in geringem Umfang verkauft, wobei die wesentlichen Risiken mit der Abtretung der Forderung auf den Käufer übergehen und die Forderungen daher ausgebucht werden.

Die nachfolgende Tabelle stellt das zum Bilanzstichtag bestehende Ausfallrisiko je Risikoklasse für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Vertragsvermögenswerte dar:

Risikoklasse	Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	Vertragsvermögenswerte
	Mio. €	Mio. €
1	2.458	189
2	2.310	0
3	482	0
4	24	3
Forderungen (brutto)	5.274	192
Einzelwertberichtigungen	-60	0
Bonitätsbasierte Wertberichtigungen	-53	-1
Forderungen (netto)	5.161	191

Des Weiteren wird bei Vorliegen eines konkreten Ausfallrisikos eine Einzelwertberichtigung auf Forderungen durchgeführt. Bei der Beurteilung der Werthaltigkeit von Forderungen wird zwischen dem Kreditrisiko und dem Geschäftsrisiko unterschieden.

Liquiditätsrisiko

Die zukünftig zu erwartenden Zahlungsmittelabflüsse aus Tilgungs- und Zinszahlungen für die finanziellen Schulden und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sind in der mittelfristigen Liquiditätsplanung enthalten.

Die Fälligkeitsstruktur der Tilgungs- und Zinszahlungen für die finanziellen Schulden sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen wird in der folgenden Tabelle dargestellt:

	Buchwert zum 31.12.2018	Zahlungsmittelabflüsse
	Gesamt Mio. €	2019 Mio. €	2020 bis 2024 Mio. €	2025 ff. Mio. €
Anleihen	3.067	119	2.529	963
Schuldscheindarlehen	916	66	895	0
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	965	441	61	501
Sonstige Finanzverbindlichkeiten	37	37	3	0
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	5.507	5.467	40	0
Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	35	8	15	20
	10.527	6.138	3.543	1.484
	Buchwert zum 31.12.2017	Zahlungsmittelabflüsse
	Gesamt Mio. €	2019 Mio. €	2020 bis 2024 Mio. €	2025 ff. Mio. €
Anleihen	4.133	141	3.719	962
Schuldscheindarlehen	1.249	356	961	0
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	970	938	40	1
Sonstige Finanzverbindlichkeiten	14	18	0	0
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	6.010	5.936	72	2
Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	25	5	17	10
	12.401	7.394	4.809	975

Die verbleibenden Finanzschulden resultieren im Wesentlichen aus der Finanzierung der Übernahme von TRW im Mai 2015 und sind größtenteils festverzinslich. Die in diesem Zusammenhang aufgenommenen Finanzinstrumente sind Euro- bzw. US-Dollar-Unternehmensanleihen mit Endfälligkeiten von 2020 bis 2025 und einem zum Bilanzstichtag ausstehenden Nominalvolumen von 1.075 Mio. € für die Euro-Anleihen bzw. 2.247 Mio. US$ für die US-Dollar Anleihen (Vorjahr: 2.225 Mio. € bzw. 2.247 Mio. US$) sowie Schuldscheindarlehen mit Endfälligkeiten von 2019 bis 2022 und einem Nominalvolumen in Höhe von 894 Mio. € (Vorjahr: 1.218 Mio. €). Die Reduzierung der Euro-Unternehmensanleihen resultiert aus einer im November 2018 vorgenommenen Kündigung einer ursprünglich in 2019 fälligen Tranche mit einem Nominalvolumen in Höhe von 1.150 Mio. €. Von den Schuldscheindarlehen wurde im abgelaufenen Geschäftsjahr eine Tranche in Höhe von 325 Mio. € zum regulären Fälligkeitszeitpunkt zurückbezahlt. Darüber hinaus reduzierte sich die Bruttoverschuldung durch die Rückführung von Darlehen gegenüber Kreditinstituten. Der in 2016 refinanzierte syndizierte Kredit mit einem verbleibenden Volumen von 3,0 Mrd. € in Form einer revolvierenden Kreditlinie war zum Bilanzstichtag vollständig ungenutzt. Nach Ausübung einer weiteren vertraglich vereinbarten Verlängerungsoption hat die Kreditlinie eine Restlaufzeit bis Juli 2023.

Währungsrisiko

Das Währungsrisiko bezeichnet das Risiko, dass die beizulegenden Zeitwerte oder künftige Cashflows von monetären Posten aufgrund von Wechselkursänderungen negativ beeinflusst werden.

Der ZF-Konzern tätigt aufgrund seiner internationalen Ausrichtung Transaktionen in unterschiedlichen Währungen. Im ZF-Konzern erfolgen Sicherungsmaßnahmen für geplante Fremdwährungsumsätze aus dem Seriengeschäft im Rahmen vorgegebener Sicherungsreichweiten und innerhalb festgelegter Höchstgrenzen. Für die Kurssicherung gilt das Nettoprinzip, das heißt, die Absicherungen erfolgen für die Nettopositionen aus gegenläufigen Cashflows. Kurssicherungen erfolgen hauptsächlich über Devisentermingeschäfte. Das Absicherungsverhältnis zwischen dem designierten Betrag des Grundgeschäfts und dem designierten Betrag des Sicherungsinstruments bei Fremdwährungsumsätzen aus dem Seriengeschäft beträgt maximal 80 %.

Für das Projektgeschäft werden grundsätzlich Einzelabsicherungen durchgeführt (Bruttoprinzip). Das Grundgeschäft bei projektbezogenen Einzelabsicherungen wird in der Regel in voller Höhe abgesichert. Im aktuellen Geschäftsjahr gab es keine projektbezogenen Sicherungsmaßnahmen.

Fair-Value Hedges werden vor allem zur Absicherung von Fremdwährungsdarlehen eingesetzt. Die Grundgeschäfte werden in vollem Umfang gegen Fremdwährungsrisiken abgesichert.

Das Translationsrisiko aus der Bewertung von Bilanzpositionen wird nicht abgesichert - über eine konsequente Lokalisierung unserer Hauptaktivitäten sollen die Risiken hieraus gesteuert und sukzessive reduziert werden.

Der erwartete Zahlungsmittelabfluss aus derivativen Finanzinstrumenten ergibt sich aus der nachfolgenden Darstellung:

	Marktwert	Nominalwert	Zahlungsmittelabfluss
			Innerhalb von einem Jahr	Über ein bis fünf Jahre
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
31.12.2018
Derivate ohne Hedge-Accounting
aktiv	7	403	393	10
passiv	-7	348	347	1
Cash-Flow Hedge
aktiv	31	1.234	797	437
passiv	-41	1.423	1.031	392
Fair-Value Hedge
aktiv	3	154	154	0
passiv	-2	102	102	0
	Marktwert	Zahlungsmittelabfluss
		Gesamt	Innerhalb von einem Jahr	Über ein bis fünf Jahre
	Mio. €	Mio. €	Mio. €	Mio. €
31.12.2017
Währungssicherungskontrakte
aktiv	55	1.604	1.246	358
passiv	-55	1.510	1.094	416

Cash-Flow Hedge

Die derivativen Finanzinstrumente werden unter den finanziellen Vermögenswerten und Schulden ausgewiesen. Marktwertänderungen in Höhe von -7 Mio. € wurden in der Cash-Flow Hedge Rücklage erfasst. Diese beträgt zum 31. Dezember 2018 -20 Mio. € (Vj. -13 Mio. €). Im Geschäftsjahr wurden aufgrund Fälligkeit 4 Mio. € (Vj. 17 Mio. €) aus der Cash-Flow Hedge Rücklage in die sonstigen Erträge und Aufwendungen der Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert. Im Geschäftsjahr ergaben sich keine Effekte aus der Ineffektivität von Sicherungsgeschäften.

Zum 31. Dezember 2018 bestehen aktive derivative Finanzinstrumente in Höhe von 31 Mio. € (Vj. 29 Mio. €) und passive derivative Finanzinstrumente in Höhe von 41 Mio. € (Vj. 30 Mio. €), die zur Absicherung künftiger Cashflows eingesetzt werden. Die abgesicherten Cashflows treten in den Jahren 2019 bis 2023 ein. Soweit die Voraussetzungen für das Hedge Accounting erfüllt sind, erfolgt im gleichen Zeitraum auch die Umbuchung der erfolgsneutral erfassten Marktwertänderungen in das Periodenergebnis bzw. Erfassung in den Anschaffungskosten.

Fair-Value Hedge

Aus der Absicherung der Fair Value Hedges bestehen Wertänderungen aus Sicherungsgeschäften in Höhe von 2 Mio. € (Vj. 2 Mio. €) sowie Wertänderungen aus Grundgeschäften in Höhe von -2 Mio. € (Vj. -2 Mio. €). Der Nominalbetrag der abgesicherten Grundgeschäfte beträgt 256 Mio. €. Die Grundgeschäfte sind in den finanziellen Vermögenswerten bzw. finanziellen Schulden sowie in den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen bilanziert.

Sensitivitätsanalyse

Im ZF-Konzern wird das Währungsrisiko derzeit ohne Berücksichtigung von TRW mittels einer Value-at-Risk-Analyse überwacht. Vom Sicherungsvolumen entfällt zum Ende des Geschäftsjahres der überwiegende Anteil auf den US-Dollar, sodass sich die Value-at-Risk-Analyse auf Wechselkursschwankungen des US-Dollar als wesentliches Währungsrisiko beschränkt.

Der Value-at-Risk wird unverändert zum Vorjahr auf Basis der Varianz-Kovarianz-Methode unter der Annahme eines Konfidenzniveaus von 84,1 % bei einer Halteperiode von zwölf Monaten ermittelt. Die zum Bilanzstichtag vorliegende Analyse ergibt ein potenzielles maximales Verlustrisiko in Höhe von 5 Mio. € (Vj. 29 Mio. €). Der Ermittlung lagen eine durchschnittliche Kursvolatilität von 7,6 % (Vj. 7,33 %) sowie ein Plankurs von 1,20 US-Dollar je Euro zugrunde. Die verwendete Methode berücksichtigt keine Effekte aus günstigen Wechselkursveränderungen und unterstellt eine gleich bleibende, offene US-Dollar-Position. Abweichend vom potenziellen maximalen Verlustrisiko zum Bilanzstichtag lag das durchschnittliche potenzielle maximale Verlustrisiko im Geschäftsjahr 2018 bei 20 Mio. €.

Das maximale Verlustrisiko errechnet sich aus der durchschnittlichen Kursvolatilität der letzten zwölf Monate bezogen auf die offene US-Dollar-Position aus dem operativen Geschäft. Diese ergibt sich aus dem Bestand an flüssigen Mitteln und Darlehen in US-Dollar zum Stichtag, die über das ZF-Cash-Management verwaltet werden, und den in den folgenden zwölf Monaten auf der Basis der aktuellen Unternehmensplanung erwarteten Nettozahlungseingängen unter Berücksichtigung des abgesicherten Bestands. Zur Begrenzung des Verlustrisikos wurde in Abstimmung mit dem Vorstand eine Obergrenze festgelegt.

Da in die offenen US-Dollar-Positionen zum Stichtag die aus der aktuellen Unternehmensplanung erwarteten Nettozahlungseingänge mit einbezogen werden, ist die Analyse nicht repräsentativ für den US-Dollar-Bestand zum Stichtag.

Die Division Aktive & Passive Sicherheitstechnik verfolgt einen zentralen und systematischen Sicherungsansatz für geplante Fremdwährungsumsätze mittels definierter Sicherungsziele basierend auf einer quartalsweisen rollierenden Zwei-Jahres-Prognose der Fremdwährungs-Cashflows.

Die folgende Tabelle zeigt die hypothetischen Auswirkungen auf das Eigenkapital und das Ergebnis (jeweils ohne Berücksichtigung von Steuereffekten) bei einer Aufwertung bzw. Abwertung des US-Dollar um 10 % gegenüber den für die Division wesentlichen Fremdwährungen:

in Mio. €	Auswirkungen auf das Eigenkapital	Auswirkungen auf das Ergebnis
Aufwertung des US-Dollar um +10%	-88	0
Abwertung des US-Dollar um -10%	+88	0

Rohstoffpreisrisiko

Das Rohstoffpreisrisiko ist das Risiko, dass sich die Einstandspreise aus dem Bezug von Produktions- und Betriebsmitteln ändern.

Im ZF-Konzern werden in geringem Umfang derivative Finanzinstrumente eingesetzt, um die Rohstoffpreisrisiken zu reduzieren. Das Risiko aus diesen Sicherungsgeschäften ist im Geschäftsjahr als unbedeutend einzustufen. Daher wird auf eine Sensitivitätsanalyse für diese Derivate verzichtet.

Zinsänderungsrisiko

Das Zinsänderungsrisiko ist das Risiko, dass der beizulegende Zeitwert oder künftige Cashflows von Finanzinstrumenten aufgrund von Marktzinsänderungen schwanken.

Das Zinsänderungsrisiko wird fallweise abgesichert. Die Marktwerte der Zinsswaps sind im Geschäftsjahr als unbedeutend einzustufen.

Eine Erhöhung des durchschnittlichen Zinssatzes auf variabel verzinsliche finanzielle Schulden in US-Dollar um 70 (Vj. 60) Basispunkte, die nicht mit Zinssicherungsgeschäften unterlegt sind, hätte einen Effekt auf das Ergebnis vor Ertragsteuern in Höhe von -3 Mio. € (Vj. -11 Mio. €). Bei einer Verminderung des durchschnittlichen Zinssatzes um 70 (Vj. 60) Basispunkte würde sich das Ergebnis vor Ertragsteuern um 3 Mio. € (Vj. 11 Mio. €) erhöhen. Bei in Euro denominierten finanziellen Schulden hätte eine Erhöhung des durchschnittlichen Zinssatzes um 30 (Vj. 30) Basispunkte einen Effekt auf das Ergebnis vor Ertragsteuern in Höhe von -4 Mio. € (Vj. 0 Mio. €). Bei einer Verminderung des durchschnittlichen Zinssatzes um 30 (Vj. 30) Basispunkte würde sich das Ergebnis vor Ertragsteuern um 4 Mio. € (Vj. 0 Mio. €) erhöhen.

Sowohl bei einer Erhöhung des durchschnittlichen Zinssatzes auf Geldanlagen in Euro um 30 (Vj. 30) Basispunkte als auch bei einer Verminderung um 30 (Vj. 30) Basispunkte läge der Zinssatz für Geldanlagen in Euro unterhalb von 0 %. Da ZF bisher keine Negativzinsen auf Geldanlagen zu entrichten hat, hätte sowohl die Zinserhöhung als auch die Zinssenkung aufgrund der vertraglichen Vereinbarungen keinen wesentlichen Effekt auf das Ergebnis vor Ertragsteuern.

Die Sensitivitätsanalyse wurde unter der Annahme erstellt, dass die Höhe der Darlehen von Kreditinstituten und der Geldanlagen sowie das Verhältnis von fester und variabler Verzinsung gleich bleiben. Die bei der Berechnung zugrunde gelegten Basispunkte wurden aufgrund der aktuellen Zinsentwicklung gegenüber dem Vorjahr bei den variabel verzinslichen finanziellen Schulden in US-Dollar verändert.

(35) Zuwendungen der öffentlichen Hand

Im Geschäftsjahr wurden 42 Mio. € (Vj. 18 Mio. €) an Zuwendungen der öffentlichen Hand vereinnahmt. Diese teilen sich wie folgt auf:

	2018	2017
in Mio. €
Zuwendungen für Investitionen	31	10
Aufwandszuschüsse	11	8

Die Zuwendungen für Investitionen werden im Wesentlichen an verschiedenen Standorten in Deutschland, Tschechien, Ungarn und China vereinnahmt.

Die Aufwandszuschüsse umfassen im Wesentlichen staatliche Forschungszuschüsse sowie Zuschüsse für die Aus- und Weiterbildung.

(36) Beziehungen zu nahestehenden Personen oder Unternehmen

Nach IAS 24 müssen Personen oder Unternehmen, die den ZF-Konzern beherrschen oder von ihm beherrscht werden, angegeben werden, soweit sie nicht bereits als konsolidiertes Unternehmen in den Konzernabschluss der ZF Friedrichshafen AG einbezogen werden. Beherrschung liegt hierbei vor, wenn ein Aktionär mehr als die Hälfte der Stimmrechte hält oder kraft Satzungsbestimmung oder vertraglicher Vereinbarung die Möglichkeit besitzt, die Finanz- und Geschäftspolitik des Managements zu steuern. Darüber hinaus erstreckt sich die Angabepflicht nach IAS 24 auf Geschäfte mit assoziierten Unternehmen sowie Geschäfte mit Personen, die einen maßgeblichen Einfluss auf die Finanz- und Geschäftspolitik ausüben, einschließlich naher Familienangehöriger oder zwischengeschalteter Unternehmen. Ein maßgeblicher Einfluss auf die Finanz- und Geschäftspolitik des ZF-Konzerns kann hierbei auf einem Anteilsbesitz an der ZF Friedrichshafen AG von 20 % oder mehr, einem Sitz im Vorstand oder Aufsichtsrat der ZF Friedrichshafen AG oder einer anderen Schlüsselposition im Management beruhen.

Der Kreis der nahestehenden Personen oder Unternehmen umfasst Gemeinschaftsunternehmen, assoziierte Unternehmen und Beteiligungsunternehmen, an denen die ZF Friedrichshafen AG mindestens zu 20 % beteiligt ist, sowie die Zeppelin-Stiftung als Sondervermögen der Stadt Friedrichshafen, die Dr. Jürgen und Irmgard Ulderup Stiftung sowie deren verbundene Unternehmen.

Die Transaktionen mit nahestehenden Unternehmen und die zum Bilanzstichtag bestehenden Forderungen und Verbindlichkeiten resultieren ausnahmslos aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit und stellen sich wie folgt dar:

2018	Gemeinschaftsunternehmen	Assoziierte Unternehmen	Sonstige Beteiligungsunternehmen
in Mio. €
Erbrachte Lieferungen und Leistungen
Verkauf von Gütern	98	0	12
Dienstleistungen	6	2	4
Sonstige Leistungen	5	5	23
Bezogene Lieferungen und Leistungen
Verkauf von Gütern	19	149	11
Dienstleistungen	0	12	55
Sonstige Leistungen	0	4	7
Forderungen	21	64	12
Verbindlichkeiten	0	23	9
2017	Gemeinschaftsunternehmen	Assoziierte Unternehmen	Sonstige Beteiligungsunternehmen
in Mio. €
Erbrachte Lieferungen und Leistungen
Verkauf von Gütern	95	3	7
Dienstleistungen	8	4	11
Sonstige Leistungen	4	0	0
Bezogene Lieferungen und Leistungen
Verkauf von Gütern	18	108	5
Dienstleistungen	0	3	49
Sonstige Leistungen	0	0	4
Forderungen	28	22	13
Verbindlichkeiten	2	17	12

(37) Vergütung des Vorstands und des Aufsichtsrats

Die laufenden Bezüge der aktiven Mitglieder des Vorstands für das Geschäftsjahr 2018 betragen 9,7 Mio. € (Vj. 10,3 Mio. €). Die Aufwendungen für im laufenden Geschäftsjahr erdiente Pensionsansprüche der aktiven Mitglieder des Vorstands betragen 2,4 Mio. € (Vj. 2,4 Mio. €). Der auf das Geschäftsjahr entfallende Anspruch auf bedingte langfristige andere Leistungen beträgt 8,9 Mio. € (Vj. 6,4 Mio. €).

Die Gesamtbezüge betragen damit in Summe 21,0 Mio. € (Vj. 19,1 Mio. €).

Die Bezüge früherer Vorstandsmitglieder und ihrer Hinterbliebenen betragen 9,3 Mio. € (Vj. 14,1 Mio. €). Die Pensionsrückstellung für frühere Mitglieder des Vorstands und deren Hinterbliebene beträgt 79,8 Mio. € (Vj. 77,3 Mio. €).

Die Bezüge des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2018 belaufen sich auf 2,5 Mio. € (Vj. 2,5 Mio. €).

Darüber hinaus haben Unternehmen des ZF-Konzerns mit Mitgliedern des Vorstands oder des Aufsichtsrats der ZF Friedrichshafen AG sowie anderen Mitgliedern des Managements in Schlüsselpositionen bzw. mit Gesellschaften, in deren Geschäftsführungs- oder Aufsichtsgremien diese Personen vertreten sind, keinerlei berichtspflichtige Geschäfte vorgenommen. Dies gilt auch für nahe Familienangehörige dieses Personenkreises.

(38) Personal

Die Zahl der im ZF-Konzern beschäftigten Arbeitnehmer betrug im Jahresdurchschnitt 147.332 (Vj. 142.857), davon entfallen 78.461 auf direkte Mitarbeiter (Vj. 75.863) und 68.871 auf indirekte Mitarbeiter (Vj. 66.994). Zum Jahresende waren 148.969 (Vj. 146.148) Mitarbeiter im ZF-Konzern beschäftigt. Direkte Mitarbeiter sind Mitarbeiter, deren Tätigkeiten abhängig vom Produktionsvolumen anfallen und den Produkten direkt zurechenbar sind.

(39) Honorare des Abschlussprüfers

Das in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung erfasste Honorar des Konzernabschlussprüfers Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft beträgt 3 Mio. € für Prüfungsleistungen. Das konzernweite Gesamthonorar für Ernst & Young beträgt 11 Mio. € für Prüfungsleistungen sowie 5 Mio. € für Steuerberatungsleistungen. Neben Ernst & Young sind andere Prüfungsgesellschaften im Konzern tätig.

(40) Aufstellung des Anteilsbesitzes zum 31. Dezember 2018

NAME UND SITZ DER GESELLSCHAFT	ANTEIL AM KAPITAL
	in %
VOLLKONSOLIDIERTE TOCHTERUNTERNEHMEN
INLAND
FTU Beteiligungsverwaltung GmbH, Auerbach, Deutschland	100,0
GAT - Gesellschaft für Antriebstechnik mbH, Alsdorf, Deutschland	100,0	¹⁾
Lemförder Electronic GmbH, Espelkamp, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
Lucas Automotive Grundstücksverwaltungs AG & Co. KG, Friedrichshafen, Deutschland	100,0	¹⁾
Lucas Varity Grundstücksverwaltungs AG & Co. KG, Friedrichshafen, Deutschland	100,0	¹⁾
TRW Airbag Systems GmbH, Aschau am Inn, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
TRW Airbag Systems Grundstücksverwaltungs AG & Co. KG, Friedrichshafen, Deutschland	100,0	¹⁾
TRW Automotive GmbH, Alfdorf, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
TRW Automotive Grundstücksverwaltungs AG & Co. KG, Friedrichshafen, Deutschland	100,0	¹⁾
TRW Automotive Holding Verwaltungs GmbH, Alfdorf, Deutschland	100,0
TRW Automotive Mexico GmbH, Alfdorf, Deutschland	100,0
TRW Automotive Safety Systems GmbH, Aschaffenburg, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
TRW Automotive Safety Systems Grundstücksverwaltungs AG & Co. KG, Friedrichshafen, Deutschland	100,0	¹⁾
TRW Deutschland Holding GmbH, Koblenz, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
TRW KFZ Ausrüstung GmbH, Neuwied, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
TRW Logistics Services GmbH, Überherrn, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
TRW Receivables Finance GmbH, Eschborn, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
ZF Active Safety GmbH, Koblenz, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
ZF Asia-Pacific Holding GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0	²⁾
ZF Aurelia GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
ZF Auslandsverwaltungs GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0
ZF Car eWallet GmbH, Berlin, Deutschland	98,0
ZF Cassiopeia GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
ZF Europa Beteiligungs GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0	²⁾
ZF Gastronomie Service GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
ZF Getriebe Brandenburg GmbH, Brandenburg, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
ZF Gusstechnologie GmbH, Nürnberg, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
ZF Industrieantriebe Witten GmbH, Witten, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
ZF Luftfahrttechnik GmbH, Calden, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
ZF NewCo II GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0
ZF Nürnberg Trading and Asset GmbH & Co. KG, Nürnberg, Deutschland	100,0	¹⁾
ZF Pegasus GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0	²⁾
ZF RACE ENGINEERING GmbH, Schweinfurt, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
Zukunft Ventures GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0	^{1) 2)}
	ANTEIL AM KAPITAL
	in %
AUSLAND
Alfaro Brakes S.L.U., Corella, Spanien	100,0
Autocruise S.A.S., Plouzane, Frankreich	100,0
Automotive Holdings (Spain) S.L.U., Vigo, Spanien	100,0
Automotive Holdings (UK) Limited, Shirley, Vereinigtes Königreich	100,0
Compagnie Financière de ZF SAS, Andrézieux-Bouthéon, Frankreich	100,0
Dalphi Metal Espana, S.A., Vigo, Spanien	78,4
Dalphi Metal Internacional, S.A., Madrid, Spanien	40,0	⁴⁾
Dalphi Metal Portugal, S.A., Vila Nova de Cerveira, Portugal	40,0	⁴⁾
Dalphi Metal Seguridad, S.A., Vigo, Spanien	40,0	⁴⁾
DalphiMetal Tunisie S.A.R.L., Ben Arous, Tunesien	78,4
Eurofren Investment, S. de R.L. de C.V., Cienega de Flores, Mexiko	100,0
Eurofren Systems S.L.U., Mutliva Baja, Spanien	100,0
Fortuna Assurance Company, Burlington, Vereinigte Staaten	100,0
Frenos y Mecanismos, S. de R.L. de C.V., Santa Rosa de Jarequi, Mexiko	100,0
Friction Materials Group North America, Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
HANSEN DRIVES LIMITED, Hongkong, China	100,0
ID Information Systems Limited, Shirley, Vereinigtes Königreich	100,0
Kelsey-Hayes Company, Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
Kelsey-Hayes Holdings Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
Kelsey-Hayes Mexico LLC, Reynosa, Mexiko	100,0
KH Holdings, Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
Liuzhou ZF Machinery Co., Ltd., Liuzhou, China	51,0
Lucas Automotive SDN. BHD., Senai, Malaysia	100,0
Lucas Industries Limited, Shirley, Vereinigtes Königreich	100,0
LucasVarity, Shirley, Vereinigtes Königreich	100,0
LucasVarity (M) SDN. BHD., Bukit Beruntung, Malaysia	100,0
LucasVarity (Thailand) Co., Ltd., Rayong, Thailand	100,0
LucasVarity Langzhong Brake Company Limited, Langfang, China	70,0
LucasVarity Automotive Holding Company, Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW Airbag Systems S.R.L., Roman, Rumänien	100,0
Mercant Comércio e Serviços Ltda., Sorocaba, Brasilien	100,0
Midwest Lemförder Limited, Darlaston, Vereinigtes Königreich	100,0
OOO ZF Kama, Naberezhnye Chelny, Russische Föderation	51,0
OOO ZF Russia, Sankt Petersburg, Russische Föderation	100,0
Openmatics s.r.o., Pilsen, Tschechische Republik	100,0
PT. ZFAG Aftermarket Jakarta, Jakarta, Indonesien	100,0
Qingdao FMG Asia Pacific Co., Ltd., Qingdao, China	100,0
Revestimientos Especiales de Mexico, S. de R.L. de C.V., Cienega de Flores, Mexiko	100,0
Roadster Automotive B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
Roadster Holdings (Canada), ULC, Toronto, Kanada	100,0
Sachs Automotive Components & Systems Shanghai Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
Safebag - Industria Componentes de Seguranca Automovel S.A., Ponte de Lima, Portugal	78,4
Safe-Life - Industria de Componentes de Seguranca Automovel S.A., Ponte de Lima, Portugal	78,4
Shanghai Sachs Huizhong Shock Absorber Co., Ltd., Shanghai, China	60,0
SISTEMAS DE CHASSIS IRACEMÁPOLIS LTDA., Iracemápolis, Brasilien	100,0
TRW (Suzhou) Automotive Electronics Co., Ltd., Suzhou, China	74,2
TRW Aftermarket Asia Pacific PTE LTD., Singapur, Singapur	100,0
TRW Aftermarket Japan Co., Ltd., Tokio, Japan	100,0
TRW Asia Pacific Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
TRW Automotive (Slovakia), s.r.o., Nove Mesto nad Vahom, Slowakei	100,0
TRW Asiatic (M) SDN BHD, Selangor, Malaysia	51,0
TRW Asiatic Co., Ltd., Bangkok, Thailand	51,0
TRW Australia Holdings Pty Ltd, Zetland, Australien	100,0
TRW Australia Pty Ltd, Zetland, Australien	100,0
TRW Auto B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
TRW Auto Holdings Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW Automotive (LV) Corp., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW Automotive Components (Shanghai) Co., LTD., Shanghai, China	100,0
TRW Automotive Bonneval S.A.S., Bonneval, Frankreich	100,0
TRW Automotive China Holdings Ltd., Ebene, Mauritius	100,0
TRW Automotive Czech s.r.o., Jablonec nad Nisou, Tschechische Republik	100,0
TRW Automotive Components Technical Service Shanghai Co. Ltd., Shanghai, China	100,0
TRW Automotive Espana S.L.U., Pamplona, Spanien	100,0
TRW Automotive Distribution France S.A.S., Paris, Frankreich	100,0
TRW Automotive Holding Company, Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW Automotive Holding Italia S.r.l., Turin, Italien	100,0
TRW Automotive Holding Mexico LLC, Reynosa, Mexiko	100,0
TRW Automotive Holdings (France) S.A.S., Paris, Frankreich	100,0
TRW Automotive Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW Automotive India Private Limited, Haryana, Indien	100,0
TRW Automotive Italia S.r.l, Turin, Italien	100,0
TRW Automotive J.V. LLC, Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW Automotive Japan Co. Ltd., Yokohama, Japan	100,0
TRW Automotive Korea Co. Ltd., Ansan, Korea (Republik)	100,0
TRW Automotive LLC, Moskau, Russische Föderation	100,0
TRW Automotive Ltda., Limeira, Brasilien	100,0
TRW Automotive Portugal Lda., Santos Domingos de Rana, Portugal	100,0
TRW Automotive Research And Development (Shanghai) Co. Ltd., Shanghai, China	100,0
TRW Automotive Safety Systems SRL, Timisoara, Rumänien	100,0
TRW Automotive Sweden AB, Arvidsjaur, Schweden	100,0
TRW Automotive Safety Technologies (Zhangjiagang) Co., Ltd., Zhangjiagang, China	100,0
TRW Automotive Technologies (Shanghai) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
TRW Automotive U.S. LLC, Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW Brazil LLC, Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW Braking Systems Polska Sp. z o.o., Gliwice, Polen	100,0
TRW China Holdings Ltd., Grand Cayman, Kaiman-Inseln	100,0
TRW Coöperatief W.A., Amsterdam, Niederlande	100,0
TRW Delplas, S. de R.L. de C.V., El Marqés, Mexiko	100,0
TRW Canada Limited/TRW Canada Limitee, Woodstock, Kanada	100,0
TRW Dongfang (Xi'an) Airbag Inflator Co., Ltd., Xi'an, China	90,0
TRW FAWER Commercial Vehicle Steering (Changchun) Co., Ltd., Changchun, China	55,0
TRW Intellectual Property Corp., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW International Holdings B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
TRW FAWER Automobile Safety Systems (Changchun) Co., Ltd., Changchun, China	60,0
TRW LucasVarity Limited, Shirley, Vereinigtes Königreich	100,0
TRW Limited, Shirley, Vereinigtes Königreich	100,0
TRW Occupant Restraints de Chihuahua, S. de R.L. de C.V., Chihuahua, Mexiko	100,0
TRW Occupant Restraints South Africa Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW Odyssey Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW Odyssey Mexico LLC, Reynosa, Mexiko	100,0
TRW Otomotiv Dagitim ve Ticaret A.S., Istanbul, Türkei	99,7
TRW Overseas Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW Paris S.A.S., Paris, Frankreich	100,0
TRW Polska Sp. z o.o., Czestochowa, Polen	100,0
TRW Safety Systems Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW Safety Systems Mexico LLC, Reynosa, Mexiko	100,0
TRW Sistemas de Direcciones, S. de R.L. de C.V., El Marqés, Mexiko	100,0
TRW Sistemas de Frenado S. de R.L. de C.V., El Marques, Mexiko	100,0
TRW Steering & Suspension Co., Ltd., Rayong, Thailand	100,0
TRW Steering Co. Ltd., Ansan, Korea (Republik)	71,0
TRW Steering Systems Poland Sp. z o.o., Czechowice-Dziedzice, Polen	100,0
TRW Steering Wheel Systems de Chihuahua, S. de R.L. de C.V., Chihuahua, Mexiko	100,0
TRW Systemes de Freinage S.A.S., Bouzonville, Frankreich	100,0
TRW Systems Limited, Solihull, Vereinigtes Königreich	100,0
TRW U.K. Limited, Shirley, Vereinigtes Königreich	100,0
TRW Vehicle Safety Systems de Mexico, S. de R.L. de C.V., Reynosa, Mexiko	100,0
TRW Vehicle Safety Systems Inc., Washington, Vereinigte Staaten	100,0
TRW-Carr s.r.o., Stara Boleslav, Tschechische Republik	100,0
ZF (China) Investment Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF (Thailand) Limited, Bangkok, Thailand	100,0
ZF ANSA Lemförder S.L. (Sociedad Unipersonal), Burgos, Spanien	100,0
ZF AP Holdings Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Argentina S.A., San Francisco, Argentinien	100,0
ZF Asia B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
ZF Asia Pacific Pte. Ltd., Singapur Central, Singapur	100,0
ZF Automotive Vietnam Co., Ltd., Haiphong, Vietnam	100,0
ZF Axle Drives Marysville, LLC, Marysville, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Boge Elastmetall España S.A. (Sociedad Unipersonal), Santa Perpètua de Mogoda, Spanien	100,0
ZF Bouthéon SAS, Andrézieux-Bouthéon, Frankreich	100,0
ZF Chassis Components, LLC, Newton, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Chassis System (Rayong) Co., Ltd., Rayong, Thailand	100,0
ZF Chassis Systems (Beijing) Co., Ltd., Peking, China	100,0
ZF Chassis Systems Chicago, LLC, Chicago, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Chassis Systems Duncan, LLC, Duncan, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Chassis Systems Sdn. Bhd., Padang Serai, Malaysia	100,0
ZF Chassis Systems Tuscaloosa, LLC, Tuscaloosa, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Chassis Systems Zatec s.r.o., Pilsen, Tschechische Republik	100,0
ZF Chassis Technology S.A. de C.V., Toluca, Mexiko	100,0
ZF Chassistech Commercial Vehicles (Shanghai) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Danmark ApS, Tåstrup, Dänemark	100,0
ZF do Brasil Ltda., Sorocaba, Brasilien	100,0
ZF Dongfeng Shock Absorber Shiyan Co., Ltd., Shiyan, China	51,0
ZF Drivetech (Hangzhou) Co., Ltd., Hangzhou, China	100,0
ZF Drivetech (Suzhou) Co., Ltd., Suzhou, China	100,0
ZF Electronic Systems Juárez, S.A. de C.V., Juárez, Mexiko	100,0
ZF Electronic Systems Pleasant Prairie, LLC, Pleasant Prairie, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Electronics (Zhuhai) Co., Ltd., Zhuhai, China	100,0
ZF Electronics Klášterec s.r.o., Klásterec nad Ohrí, Tschechische Republik	100,0
ZF Engineering Plzeň s.r.o., Pilsen, Tschechische Republik	100,0
ZF Europe B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
ZF Europe Finance B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
ZF Faster Propulsion Systems Co., Ltd., Kaohsiung, Taiwan	100,0
ZF FAWER Chassis Technology (Changchun) Co., Ltd., Changchun, China	51,0
ZF FOTON Automated Transmission (Jiaxing) Co. Ltd., Jiaxing, China	51,0
ZF Gainesville, LLC, Gainesville, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Heli Drivetech (Hefei) Co., Ltd., Hefei, China	51,0
ZF Holding Austria GmbH, Steyr, Österreich	100,0
ZF Holdings Australia Pty. Ltd., Dingley Village, Australien	100,0
ZF Holdings B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
ZF Hungária Ipari és Kereskedelmi Korlátolt Felelösségú Társaság, Eger, Ungarn	100,0
ZF India Pvt. Ltd., Pune, Indien	100,0
ZF Inmobilaria S.A. de C.V., Saltillo, Mexiko	100,0
ZF International B.V., Den Haag, Niederlande	100,0
ZF Italia Holding S.p.A., Selvazzano Dentro, Italien	100,0
ZF Italia S.r.l., Assago, Italien	100,0
ZF Japan Co., Ltd., Tokio, Japan	100,0
ZF Lemforder (Thailand) Co., Ltd., Rayong, Thailand	100,0
ZF Lemförder Achssysteme Ges.m.b.H., Lebring, Österreich	100,0
ZF Lemförder Aks Modülleri Sanayi ve Ticaret Anonim Sirket, Izmir, Türkei	100,0
ZF Lemforder Australia Pty. Limited, Edinburgh, Australien	100,0
ZF Lemforder Automotive Systems (Shenyang) Co., Ltd., Shenyang, China	100,0
ZF Lemförder Chassis Technology Korea Co., Ltd., Gumi, Korea (Republik)	59,3
ZF Lemförder Métal France S.A.S., Florange, Frankreich	100,0
ZF Lemförder SA (Pty.) Ltd., Rosslyn, Südafrika	100,0
ZF Lemforder Shanghai Chassistech Co., Ltd., Shanghai, China	76,0
ZF Lemförder TLM Dış Ticaret Limited Şirketi, Izmir, Türkei	100,0
ZF Lemförder TVA, S.A.U., Ermua, Spanien	100,0
ZF Lemforder UK Limited, Darlaston, Vereinigtes Königreich	100,0
ZF Marine Krimpen BV, Krimpen aan de Lek, Niederlande	100,0
ZF Marine Propulsion Systems Miramar, LLC, Miramar, Vereinigte Staaten	100,0
ZF México, S.A. de C.V., Guadalajara, Mexiko	100,0
ZF Middle East FZE, Dubai, Vereinigte Arabische Emirate	100,0
ZF North America Capital, Inc., Northville, Vereinigte Staaten	100,0
ZF North America, Inc., Northville, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Occupant Safety Systems de la Laguna, S. de R.L. de C.V., Durango, Mexiko	100,0
ZF Österreich Gesellschaft m.b.H., Wien, Österreich	100,0
ZF Padova S.r.l., Selvazzano Dentro, Italien	100,0
ZF Philippines, Inc., Manila, Philippinen	100,0
ZF Powertrain Modules (Shanghai) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Powertrain Modules Saltillo, S.A. de C.V., Ramos Arizpe, Mexiko	100,0
ZF Powertrain Systems (Beijing) Co., Ltd., Peking, China	100,0
ZF Sachs España S.A. (Sociedad Unipersonal), Bilbao, Spanien	100,0
ZF Sachs Italia S.p.A., Candiolo, Italien	100,0
ZF Sachs Korea Co., Ltd., Changwon, Korea (Republik)	91,5
ZF Sachs South Africa Proprietary Limited, Alberton, Südafrika	100,0
ZF Sachs Süspansiyon Sistemleri Sanayi ve Ticaret A.Ş., Gebze, Türkei	100,0
ZF Sales and Service (Malaysia) Sdn. Bhd., Petaling Jaya, Malaysia	100,0
ZF Serbia d.o.o., Pancevo, Serbien	100,0
ZF Services (China) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Services (Shanghai) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Services Australia Pty. Ltd., Arndell Park, Australien	100,0
ZF Services Belgium N.V.- SA, Brüssel, Belgien	100,0
ZF Services España, S.L.U., Sant Cugat del Vallès, Spanien	100,0
ZF Services France S.A.S., Antony, Frankreich	100,0
ZF Services Hong Kong Limited, Hongkong, China	100,0
ZF Services Korea Co., Ltd., Incheon, Korea (Republik)	100,0
ZF Services Middle East Limited Liability Company, Dubai, Vereinigte Arabische Emirate	49,0	³⁾
ZF Services Nederland B.V., Delfgauw, Niederlande	100,0
ZF Services Schweiz AG, Volketswil, Schweiz	100,0
ZF Services South Africa (Proprietary) Ltd., Johannesburg, Südafrika	100,0
ZF Services Türk San. ve Tic. A.Ş., Istanbul, Türkei	100,0
ZF Services UK Limited, Nottingham, Vereinigtes Königreich	100,0
ZF Services, LLC, Vernon Hills, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Services, S.A. de C.V., Guadalajara, Mexiko	100,0
ZF Slovakia a.s., Trnava, Slowakei	100,0
ZF South America Holdings B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
ZF Staňkov s.r.o., Stankov, Tschechische Republik	100,0
ZF Steyr Ges.m.b.H., Steyr, Österreich	100,0
ZF Steyr Präzisionstechnik GmbH, Steyr, Österreich	100,0
ZF Suspension Technology Guadalajara, S.A. de C.V., Guadalajara, Mexiko	100,0
ZF Taiwan Ltd., Taipei, Taiwan	100,0
ZF Transmissions Gray Court, LLC, Gray Court, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Transmissions Shanghai Co., Ltd., Shanghai, China	51,0
ZF TRW Automotive Holdings Corp., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Wind Power Antwerpen NV, Lommel, Belgien	100,0
ZF Wind Power Coimbatore Private Limited, Coimbatore, Indien	100,0
ZF Wind Power Singapore Pte. Ltd., Singapur, Singapur	100,0
ZF Wind Power (Tianjin) Co., Ltd., Tianjin, China	100,0
ZF YTO (Luoyang) Axle Co., Ltd., Luoyang, China	51,0
AT-EQUITY EINBEZOGENE UNTERNEHMEN
	ANTEIL AM KAPITAL
	in %
INLAND
ASAP Holding GmbH, Gaimersheim, Deutschland	35,0
Astyx GmbH, Ottobrunn, Deutschland	44,5
doubleSlash Net-Business GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	40,0
e.GO MOOVE GmbH, Aachen, Deutschland	46,4
Ibeo Automotive Systems GmbH, Hamburg, Deutschland	40,0
Sachs Micro Mobility Solutions GmbH, Tübingen, Deutschland	60,0
	ANTEIL AM KAPITAL
	in %
AUSLAND
Brakes India Private Limited, Chennai, Indien	49,0
CSG TRW Chassis Systems Co., Ltd., Chongqing, China	50,0
Evercast, S.A. de C.V., Saltillo, Mexiko	30,0
FOTON ZF LCV Automated Transmission (Jiaxing) Co. Ltd., Jiaxing, China	40,0
Rane TRW Steering Systems Private Limited, Chennai, Indien	50,0
S.M. Sistemas Modulares Ltda., Taubate, Brasilien	50,0
Shanghai Sachs Powertrain Components Systems Co., Ltd., Shanghai, China	50,0
Shanghai TRW Automotive Safety Systems Company Ltd., Shanghai, China	50,0
SOMIC ZF Components Private Limited, Neu-Delhi, Indien	50,0
TH Braking Company S.A.S., Puteaux, Frankreich	50,0
TRW Sun Steering Wheels Private Limited, Neu-Delhi, Indien	49,0
ZF Fonderie Lorraine S.A.S., Großblittersdorf, Frankreich	49,0
ZF Hero Chassis Systems Private Limited, Neu-Delhi, Indien	50,0
ZF Liuzhou Axle Co., Ltd., Liuzhou, China	50,0
ZF PWK Mécacentre S.A.S., Saint-Étienne, Frankreich	50,0

¹⁾ Die Gesellschaft nimmt die Befreiung von der Offenlegung des Jahresabschlusses nach § 264 Abs. 3 HGB bzw. § 264b HGB in Anspruch.
²⁾ Es besteht ein Ergebnisabführungsvertrag.
³⁾ 100 % Stimmrechte
⁴⁾ Beherrschung liegt durch einflussabhängige Unternehmensleitung vor

(41) Organe der Gesellschaft

Die Mitglieder des Aufsichtsrats und des Vorstands sind auf S. 9 angegeben.

Friedrichshafen, 8. März 2019

ZF Friedrichshafen AG

Der Vorstand

Wolf-Henning Scheider

Michael Hankel

Sabine Jaskula

Dr. Holger Klein

Dr. Franz Kleiner

Wilhelm Rehm

Dr. Konstantin Sauer

Der Vorstand

Wolf-Henning Scheider

(ab 1.2.2018),

Vorsitzender des Vorstands,

Ressort Forschung & Entwicklung, Ressort Vertrieb, Ressort des Vorstandsvorsitzenden,

Personal und Recht/Arbeitsdirektor (vom 1.10.2018 bis 31.12.2018)

Dr. Konstantin Sauer,

Finanzen, IT, M&A

Vorsitzender des Vorstands (vom 8.12.2017 bis 31.1.2018)

Michael Hankel,

Pkw-Antriebstechnik, E-Mobility, Ressort Produktion, Key Account Management Pkw-Kunden Europa & Nordamerika

Jürgen Holeksa

(bis 30.9.2018),

Personal und Recht/Arbeitsdirektor

Sabine Jaskula

(ab 1.1.2019),

Personal und Recht/Arbeitsdirektorin

Dr. Holger Klein

(ab 1.10.2018),

Pkw-Fahrwerktechnik, Aftermarket, Region Asien-Pazifik, Region Indien, Key Account Management Pkw-Kunden Asien-Pazifik & Indien

Dr. Franz Kleiner,

Elektronik und ADAS, Passive Sicherheitstechnik, Aktive Sicherheitstechnik, Ressort Qualität, Region Nord- und Südamerika

Peter Lake

(bis 30.9.2018),

Ressort Vertrieb, Region Asien-Pazifik, Region Südamerika

Wilhelm Rehm,

Nutzfahrzeugtechnik, Industrietechnik, Materialwirtschaft

Der Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat der Gesellschaft ist nach den Vorschriften des Gesetzes über die Mitbestimmung der Arbeitnehmer gebildet. Die Zusammensetzung ergibt sich wie folgt:

Dr.-Ing. Franz-Josef Paefgen,

Vorsitzender des Aufsichtsrats

ehemaliger Vorstandsvorsitzender der Bentley Motors Ltd., Crewe, Großbritannien

Frank Iwer ^*,

stellv. Vorsitzender des Aufsichtsrats,

Stabsstellenleiter politische und strategische Planung des Vorstands der IG Metall, Frankfurt

Jörg Ammon ^*

(bis 21.3.2018),

ehemaliger Leiter Projekte der ZF Friedrichshafen AG, Friedrichshafen

Ernst Baumann,

ehemaliges Vorstandsmitglied der BMW AG, München

Matthias Beuerlein ^*

(bis 21.3.2018),

Teamleiter Einkauf Betriebsbedarfe Standort Schweinfurt der ZF Friedrichshafen AG, Friedrichshafen

Andreas Brand,

Oberbürgermeister der Stadt Friedrichshafen

Jürgen Bunge ^*,

Vorsitzender des Standortbetriebsrats Lemförde der ZF Friedrichshafen AG, Friedrichshafen

Achim Dietrich ^*,

Vorsitzender des Gesamtbetriebsrats der ZF Friedrichshafen AG, Friedrichshafen

Prof. Dr. Dr. Claudia Eckert

(bis 21.3.2018),

Lehrstuhl für Sicherheit in der Informatik, Technische Universität München, München

Robert Friedmann,

Sprecher der Konzernführung der Würth-Gruppe, Künzelsau

Dr. Margarete Haase

(bis 21.3.2018),

ehemaliges Mitglied des Vorstands der DEUTZ AG, Köln

Joachim Holzner ^*

(ab 21.3.2018),

Leiter des Geschäftsfelds Nutzfahrzeug-Fahrwerktechnologie der ZF Friedrichshafen AG, Dielingen

Peter Kippes ^*,

Erster Bevollmächtigter der IG Metall, Verwaltungsstelle Schweinfurt

Prof. Dr.-Ing. Gisela Lanza

(ab 21.3.2018),

Institutsleiterin am wbk Institut für Produktionstechnik, Karlsruher Institut für Technologie (KIT), Karlsruhe

Dr. Joachim Meinecke,

Rechtsanwalt

Oliver Moll ^*,

Vorsitzender des Standortbetriebsrats Schweinfurt der ZF Friedrichshafen AG, Friedrichshafen

Jürgen Otto,

Vorsitzender der Geschäftsführung der DRÄXLMAIER Group, Vilsbiburg

Vincenzo Savarino ^*,

Erster Bevollmächtigter der IG Metall, Verwaltungsstelle Friedrichshafen-Oberschwaben

Matthias Scherer ^*

(ab 21.3.2018),

Vorsitzender des Standortbetriebsrats Saarbrücken der ZF Friedrichshafen AG, Friedrichshafen

Wolfgang Schuler ^*

(bis 21.3.2018),

ehemaliger Vorsitzender des Standortbetriebsrats Saarbrücken der ZF Friedrichshafen AG, Friedrichshafen

Hermann Sicklinger ^*,

Vorsitzender des Standortbetriebsrats Passau der ZF Friedrichshafen AG, Friedrichshafen

Dr. Mohsen Sohi

(ab 21.3.2018),

CEO der Freudenberg SE, Weinheim, Sprecher des Vorstandes

Dagmar Steinert,

Mitglied des Vorstands und CFO der Fuchs Petrolub SE, Mannheim

Axel Strotbek

(ab 21.3.2018),

ehemaliges Vorstandsmitglied der Audi AG, Ingolstadt

Erdal Tahta ^*

(ab 21.3.2018),

Vorsitzender des Standortbetriebsrats Koblenz der ZF Active Safety GmbH, Koblenz

Weidong Xu

(bis 21.3.2018),

Geschäftsführerin der Kelvion Heat Exchangers (China) Co. Ltd.

^* Vertreter der Arbeitnehmer

BERICHT DES AUFSICHTSRATS

Auch im Jahr 2018 haben sich Geschäft und Ergebnis bei ZF stabil entwickelt. Dank einer starken Basis konnte die Ausrichtung hin zur Elektromobilität, zum autonomen Fahren und zur Digitalisierung weiter vorangetrieben werden. Die im Sommer 2018 weiterentwickelte Unternehmensstrategie setzt jetzt noch stärker auf die Wende vom reinen Komponentengeschäft zu Systemlösungen, wodurch alle dahin führenden Maßnahmen weiter beschleunigt werden.

Unter dem Motto "Next Generation Mobility" nutzt ZF den aktuellen Wandel der Branche als strategische Chance. Kernaspekte sind dabei vier klar umrissene Aktivitätsfelder, auf die sich der Konzern fokussiert: Fahrwerk und Fahrdynamik (Vehicle Motion Control), Integrierte Sicherheit, Automatisiertes Fahren sowie Elektromobilität.

Das Jahr 2018 war aber auch geprägt durch bedeutende personelle Veränderungen:

Mit Ablauf der Hauptversammlung am 21. März 2018 endete die Amtszeit der bisherigen Mitglieder des Aufsichtsrats turnusgemäß. Infolge der Neuwahl des Aufsichtsrats schieden auf Seiten der Vertreter der Anteilseigner Dr. Margarete Haase, Prof. Dr. Dr. Claudia Eckert sowie Weidong Xu und auf Seiten der Arbeitnehmervertreter Jörg Ammon, Matthias Beuerlein sowie Wolfgang Schuler aus dem Aufsichtsrat aus. Der Aufsichtsrat dankt allen ausgeschiedenen Mitgliedern für ihre konstruktive Mitwirkung bei der Weiterentwicklung des Unternehmens. Besonderer Dank gilt der ausgeschiedenen Prüfungs-ausschussvorsitzenden Dr. Margarete Haase für ihre langjährige hervorragende Leitung des Prüfungsausschusses der ZF Friedrichshafen AG. Neu in den Aufsichtsrat gewählt wurden Axel Strotbek, Prof. Dr.-Ing. Gisela Lanza sowie Dr. Mohsen Sohi als Vertreter der Anteilseigner und Joachim Holzner, Matthias Scherer sowie Erdal Tahta als Vertreter der Arbeitnehmer.

Mit Wirkung zum 1. Februar 2018 wurde Wolf-Henning Scheider zum Vorstandsvorsitzenden der ZF Friedrichshafen AG bestellt. Bis zu seiner Berufung hatte der Finanzvorstand, Dr. Konstantin Sauer, die Führung des Konzerns sowie die Ressorts Forschung & Entwicklung und Aftermarket übernommen. Nachdem Jürgen Holeksa sein Mandat als Vorstandsmitglied mit Ablauf des 30. September 2018 niedergelegt hatte, übernahm Wolf-Henning Scheider mit Wirkung zum 1. Oktober 2018 interimsweise zusätzlich das Ressort Personal und die Rolle des Arbeitsdirektors der Gesellschaft. Peter Lake ist mit Ablauf des 30. September 2018 in den Ruhestand getreten und zeitgleich als Vorstandsmitglied aus der Gesellschaft ausgeschieden. Dr. Holger Klein wurde mit Wirkung zum 1. Oktober 2018 zum Vorstandsmitglied der Gesellschaft bestellt.

Der Aufsichtsrat dankt den beiden ausgeschiedenen Vorständen für ihre Leistung, insbesondere im Rahmen der erfolgreichen Integration von TRW.

Der Aufsichtsrat nahm die ihm nach Gesetz und Satzung obliegenden Aufgaben mit großer Sorgfalt wahr. Wir haben die Arbeit des Vorstands kontinuierlich überwacht und ihn bei seiner Führungsaufgabe, der strategischen Weiterentwicklung des Unternehmens sowie bei wichtigen Einzelthemen unterstützt. Zudem ließ sich der Vorsitzende des Aufsichtsrats außerhalb der Gremiensitzungen vom Vorsitzenden des Vorstands regelmäßig über die aktuelle Entwicklung und relevante Vorgänge im Unternehmen informieren. Auch im Jahr 2018 wurde eine Effizienzprüfung des Aufsichtsrats durch eine umfassende Selbstevaluierung im Sinne einer kontinuierlichen Verbesserung von Zusammenarbeit und Effizienz durchgeführt.

Der Aufsichtsrat trat während des Jahres 2018 in vier ordentlichen Sitzungen zusammen, in denen der Vorstand regelmäßig über die Lage des Unternehmens sowie über alle wesentlichen aktuellen und auch strategisch bedeutsamen Themen berichtete. Darüber hinaus fanden in 2018 eine konstituierende und zwei außerordentliche Aufsichtsratssitzungen statt.

Die außerordentliche Aufsichtsratssitzung im Januar 2018 diente der Bestellung des neuen Vorstands-vorsitzenden. In der konstituierenden Aufsichtsratssitzung im April 2018 wurde die Wahl des Aufsichtsratsvorsitzenden sowie des stellvertretenden Aufsichtsratsvorsitzenden und die Neubildung des Ständigen Ausschusses, des Präsidialausschusses sowie des Prüfungsausschusses vorgenommen. Des Weiteren wurden neue Geschäftsordnungen für den Aufsichtsrat, den Präsidialausschuss und den Prüfungsausschuss verabschiedet. Die außerordentliche Aufsichtsratssitzung im Juni 2018 beschäftigte sich mit der Personalie des Personalressorts.

Der Aufsichtsrat diskutierte in den jeweiligen Sitzungen ausführlich die Herausforderungen und Fortschritte bei der Umsetzung der vom Vorstand erarbeiteten Strategie. Kernelemente sind unter anderem die weitere ausbalancierte globale Marktdurchdringung, Produktinnovationen sowie die Fokussierung auf strategisch und finanziell attraktive Neugeschäfte. Die nachhaltige Weiterentwicklung des ZF-Konzerns bei steigender Unsicherheit in der Exportkonjunktur, sei es durch wachsenden Protektionismus verbunden mit Schutzzöllen und einer Erhöhung der Rohstoffpreise sowie eines drohenden Handelskriegs, sei es durch neue Vorschriften für Abgasnormen oder durch den Brexit bei gleichzeitig steigenden Anforderungen an neue Technologien, ist ein gemeinsames Ziel von Aufsichtsrat und Vorstand. In seiner letzten ordentlichen Sitzung des Jahres 2018 hat der Aufsichtsrat die operative Planung des Unternehmens für die Folgejahre freigegeben und damit deutlich die überarbeitete Strategie und die Geschwindigkeit ihrer Umsetzung bestätigt.

Besonderes Augenmerk legt das Aufsichtsgremium auf die vom Vorstand in der strategischen und operativen Planung vorgestellten Handlungsschwerpunkte, mit denen die operative Performance und Profitabilität weiter verbessert sowie die Reduktion der Nettoverschuldung und die Verbesserung der Eigenkapitalquote planmäßig vorangetrieben werden sollen. Der Aufsichtsrat wird sich kontinuierlich über die Fortschritte in der Umsetzung der Maßnahmen informieren. Insbesondere die rascher als geplant erfolgte Rückzahlung von verzinslichem Fremdkapital ist erfreulich. Des Weiteren stellte der Vorstand den Compliance-Bericht vor und berichtete im Rahmen des Risikomanagements über die wesentlichen Einzelrisiken. Bestandsgefährdende Risiken waren nicht erkennbar.

Der Präsidialausschuss des Aufsichtsrats behandelte in seinen Sitzungen insbesondere die strategische Ausrichtung des ZF-Konzerns, Personalthemen des Vorstands und der Divisionsleitungen wie auch die Nachwuchsförderung und die Nachfolgeplanung.

Der Prüfungsausschuss ließ sich in der Sitzung am 20. März 2018 vom Abschlussprüfer ausführlich über die Ergebnisse der Prüfung des Jahres- und Konzernabschlusses informieren und diskutierte diese sowie die Herausforderungen von ZF im Finanzbereich mit dem Vorstand. In den weiteren beiden Sitzungen befasste sich das Gremium mit der Compliance-Organisation, dem Risikomanagementsystem, dem internen Kontrollsystem und der operativen Planung. Über die wesentlichen Themen und die Tätigkeit in ihren Gremien berichteten die Vorsitzenden der beiden Ausschüsse, Dr. Franz-Josef Paefgen sowie Dr. Margarete Haase und - nach deren Ausscheiden - Axel Strotbek jeweils in den darauffolgenden Sitzungen des Aufsichtsrats.

Der vom Vorstand nach den Regeln des HGB aufgestellte Jahresabschluss der ZF Friedrichshafen AG und der gemäß §315e HGB auf der Grundlage der International Financial Reporting Standards (IFRS) erstellte Konzernabschluss zum 31. Dezember 2018 sowie die entsprechenden Lageberichte wurden von der Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft geprüft. Es wurde jeweils ein uneingeschränkter Bestätigungsvermerk erteilt. Der Aufsichtsrat beschäftigte sich eingehend mit den Unterlagen. Allen Mitgliedern des Aufsichtsrats lagen dazu die Prüfungsberichte vor. Außerdem erläuterte der verantwortliche Abschlussprüfer zunächst im Prüfungsausschuss und dann während der Aufsichtsratssitzung am 3. April 2019 die wesentlichen Ergebnisse der Prüfung, die jeweils in seiner Anwesenheit ausführlich besprochen wurden. Der Aufsichtsrat erhob keine Einwendungen, stimmte den Ergebnissen der Abschlussprüfung zu und billigte den Jahresabschluss der ZF Friedrichshafen AG sowie den Konzernabschluss. Den Gesellschaftern empfahl das Aufsichtsgremium, den Jahresabschluss festzustellen und den Konzernabschluss zu billigen sowie dem Vorschlag des Vorstands über die Verwendung des Ergebnisses zuzustimmen.

Der Vorstand hat für das Geschäftsjahr 2018 einen Bericht über Beziehungen zu verbundenen Unternehmen nach §312 AktG (Abhängigkeitsbericht) erstellt. Der Aufsichtsrat hat diesen Bericht geprüft; Beanstandungen haben sich nicht ergeben. Die Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft hat den Bericht geprüft und den folgenden Bestätigungsvermerk erteilt:

"Nach unserer pflichtmäßigen Prüfung und Beurteilung bestätigen wir, dass

1.	die tatsächlichen Angaben des Berichts richtig sind,
2.	bei den im Bericht aufgeführten Rechtsgeschäften die Leistung der Gesellschaft nicht unangemessen hoch war."

Der Aufsichtsrat ist mit dem Ergebnis der Prüfung des Abschlussprüfers einverstanden. Nach dem abschließenden Ergebnis der Prüfung durch den Aufsichtsrat sind gegen die im Bericht enthaltene Schlusserklärung des Vorstands keine Einwendungen zu erheben. Im Jahr 2018 haben der Vorstand, das Management, die Arbeitnehmervertretungen und die gesamte Mitarbeiterschaft des ZF-Konzerns weltweit unter teilweise enormen Belastungen hervorragende Arbeit geleistet. Der Aufsichtsrat spricht ihnen hierfür seine Anerkennung aus und bedankt sich für die geleistete Arbeit, das hohe Engagement für das Unternehmen sowie die sachliche und konstruktive Zusammenarbeit.

Friedrichshafen, im April 2019

Für den Aufsichtsrat

Dr.-Ing. Franz-Josef Paefgen

KONZERN-LAGEBERICHT

22 Grundlagen des Konzerns

29 Wirtschaftsbericht

38 Prognose-, Chancen- und Risikobericht

GRUNDLAGEN DES KONZERNS

Geschäftstätigkeit und Konzernstruktur

Die ZF Friedrichshafen AG ist eine Aktiengesellschaft, die zu 93,8 % der Zeppelin-Stiftung und zu 6,2 % der Dr. Jürgen und Irmgard Ulderup Stiftung gehört. Die Gesellschaft hat ihren Sitz in Friedrichshafen. Der Konzern beschäftigte zum 31. Dezember 2018 weltweit 148.969 Mitarbeiter in rund 40 Ländern.

ZF ist ein weltweit aktiver Technologiekonzern und liefert Systeme für die Mobilität von Pkw, Nutzfahrzeugen und Industrietechnik. Mit einem umfassenden Technologieportfolio bietet ZF ganzheitliche Systemlösungen für etablierte Automobilhersteller sowie Mobilitätsanbieter und neu entstehende Unternehmen im Bereich Transport und Mobilität. Ein Schwerpunkt der Weiterentwicklung der ZF-Systeme ist die digitale Vernetzung und Automatisierung. Das Produktportfolio des Konzerns umfasst die vier Technologiefelder Vehicle Motion Control, Integrierte Sicherheit, Automatisiertes Fahren sowie Elektromobilität. Innovative Produkte aus diesen Kompetenzfeldern bietet der Konzern für Pkw und Nutzfahrzeuge an. Hinzu kommen Marktsegmente wie Windkraft, Schifffahrt, Luftfahrt, Bahntechnik, Sonderantriebe und Prüfsysteme für die Industrie mit Fokus auf dem Automotive-Sektor. Die ZF-Aftermarket-Organisation betreibt den Ersatzteilehandel mit den Produktmarken ZF, Boge, Lemförder, Sachs und TRW sowie Wartungs- und Reparaturleistungen. Die Hauptabsatzmärkte des Unternehmens sind Europa, Nordamerika sowie die Region Asien-Pazifik mit dem Schwerpunktmarkt China und dem Wachstumsmarkt Indien.

Eine Matrixorganisation verbindet die konzernweite Zuständigkeit der Zentralfunktionen mit der weltweiten Geschäftsverantwortung der Divisionen und Geschäftsfelder. Die Zentralbereiche werden vom Vorstand geführt. Den Mitgliedern des Vorstands sind die Divisionen direkt zugeordnet. Gleiches gilt für die Zuständigkeit bezüglich der Regionen Nordamerika, Südamerika und Asien-Pazifik. Seit 2018 wird neben China auch Indien als eigenständige Marktregion geführt.

Im Zuge der strategischen Neuausrichtung wurde die Konzernstruktur zum 1. Oktober 2018 mit neuen Divisionen vorbereitet. Dazu wurde die Division Aktive & Passive Sicherheitstechnik in die drei Divisionen Elektronik und ADAS (Advanced Driver Assistance Systems), Passive Sicherheitstechnik sowie Aktive Sicherheitstechnik aufgeteilt. Bereits zum 1. Januar 2018 wurden folgende Geschäftsfelder neu zugeordnet: Das Geschäftsfeld Achsgetriebe der Division Pkw-Antriebstechnik ging auf die Division E-Mobility über. Den Service-Bereich für Windkraft-Antriebstechnik, bisher in der Division Aftermarket verankert, verantwortet die Division Industrietechnik. Das Systemgeschäft und das Geschäftsfeld Nkw-Lenkungssysteme der Division Aktive & Passive Sicherheitstechnik wurden der Division Pkw-Fahrwerktechnik bzw. der Division Nutzfahrzeugtechnik zugeordnet. Darüber hinaus wurde das Geschäftsfeld Fahrzeugbediensysteme am 27. April 2018 veräußert.

Unternehmensführung

Die Gesellschafter, die Zeppelin-Stiftung und die Dr. Jürgen und Irmgard Ulderup Stiftung, üben ihre Stimmrechte in der Hauptversammlung aus.

Die Führung der ZF Friedrichshafen AG und des ZF-Konzerns erfolgt durch den Vorstand, der das Unternehmen leitet, und den Aufsichtsrat, der den Vorstand überwacht. Die Arbeit des Vorstands ist im Wesentlichen strategisch ausgerichtet und umfasst neben der Ressortverantwortung auch die Verantwortung für die Divisionen und Regionen. Dabei wird besonderer Wert auf eine intensive Vernetzung und Zusammenarbeit im Konzern gelegt. Operative Themen werden überwiegend in den Divisionen und Geschäftsfeldern bearbeitet.

Herr Wolf-Henning Scheider wurde am 31. Januar 2018 mit Wirkung zum 1. Februar 2018 zum Vorstandsvorsitzenden bestellt und hat damit Dr. Konstantin Sauer abgelöst, der neben seiner Verantwortung als Finanzvorstand interimsweise die Führung des Konzerns sowie die Ressorts Forschung & Entwicklung und Aftermarket übernommen hatte. Nachdem Herr Jürgen Holeksa sein Mandat als Vorstandsmitglied mit Ablauf des 30. September 2018 niedergelegt hatte, wurde Herr Wolf-Henning Scheider mit Wirkung zum 1. Oktober 2018 zunächst zum Arbeitsdirektor der Gesellschaft bestellt. Zum 1. Januar 2019 wurde Frau Sabine Jaskula in den Vorstand des Unternehmens berufen und übernimmt das Ressort Personal und Recht. Herr Peter John Lake ist mit Ablauf des 30. September 2018 in den Ruhestand getreten und zeitgleich als Vorstandsmitglied aus der Gesellschaft ausgeschieden. Herr Dr. Holger Klein wurde mit Wirkung zum 1. Oktober 2018 zum Vorstandsmitglied der Gesellschaft bestellt.

Er übernimmt die Verantwortung für die Divisionen Pkw-Fahrwerktechnik und Aftermarket sowie für die Regionen Asien-Pazifik und Indien und das Key Account Management der Pkw-Kunden in diesen Regionen.

Wolf-Henning Scheider wurde mit Wirkung zum 1. Februar 2018 zum Vorstandsvorsitzenden bestellt

Die Überwachung des Vorstands durch den paritätisch besetzten Aufsichtsrat wird durch einen Präsidialausschuss und einen Prüfungsausschuss unterstützt, die sich beide aus Mitgliedern des Aufsichtsrats zusammensetzen. Der Aufsichtsrat bestand unter der Leitung des Aufsichtsrats-vorsitzenden Dr. Ing. Franz-Josef Paefgen zum Jahresende 2018 aus 20 Mitgliedern.

Vor dem Hintergrund des "Gesetzes zur gleichberechtigten Teilhabe von Frauen und Männern an Führungspositionen in der Privatwirtschaft und im öffentlichen Dienst" wurden für die ZF Friedrichshafen AG für die relevanten Leitungsebenen Zielgrößen zum 30. Juni 2022 diskutiert und festgelegt:

•	Auf der ersten Führungsebene (Executive Vice President/Senior Vice President) und zweiten Führungsebene (Vice President) unterhalb des Vorstands soll der Anteil der Frauen auf jeweils 15,0 % erhöht werden.
•	Für die Besetzung des Vorstands wird eine Quote von 10,0 % weiblicher Vorstandsmitglieder angestrebt. Mit Bestellung von Frau Sabine Jaskula als Vorstandsmitglied für das Ressort Personal und Recht wurde der Zielwert bereits erreicht.
•	Für die Besetzung des Aufsichtsrats wurde ein Zielwert von 30,0 % festgelegt. Derzeit beträgt die Quote 10,0 %.

Forschung und Entwicklung

Im vergangenen Jahr betrugen die Ausgaben für Forschung und Entwicklung (F&E) 2,5 Mrd. €, was einem Anteil am Konzernumsatz von 6,7 % entspricht. Mit dieser deutlichen Erhöhung der Ausgaben unterstreicht der Konzern die Wichtigkeit von Zukunftstechnologien für das Unternehmen.

Weltweit waren 17.100 Mitarbeiter in Forschungs- und Entwicklungsprojekten tätig. Von ihnen arbeiten rund 2.520 Ingenieure und Techniker in der zentralen Forschung und Entwicklung des Konzerns an den Standorten in Friedrichshafen, Pilsen (Tschechien), Shanghai (China), Yokohama (Japan), Hyderabad (Indien) und Northville (USA). Im vergangenen Jahr wurden die Engineering Center in Shanghai, Hyderabad, Pilsen und Yokohama deutlich erweitert. Dies manifestiert sich in mehr Fläche sowie mehr Mitarbeitern. ZF verfügt über weitere 13 Hauptentwicklungsstandorte, mit denen der Konzern seine Innovationen auf die Bedürfnisse der Märkte zuschneiden kann.

Next Generation Mobility

ZF hat seine Strategie 2018 neu justiert - und gibt damit auch den F&E-Aktivitäten eine klare Zielrichtung. Der Fokus liegt auf der "Next Generation Mobility", auf innovativen Systemlösungen für die Zukunft der Mobilität. Damit ergänzt der Konzern seinen Anspruch, Fahrzeuge dank ZF-Technologie sehen, denken und handeln zu lassen. ZF bündelt hierzu seine Kompetenzen organisationsübergreifend in den Technologiefeldern Vehicle Motion Control, Integrierte Sicherheit, Automatisiertes Fahren und Elektromobilität. Damit hat das Unternehmen sämtliche Anwendungen vom Kleinfahrzeug über den Pkw bis hin zur Industrieanwendung im Blick. Die Digitalisierung stellt ein weiteres, übergeordnetes Kompetenzfeld dar.

Wegweisende Systemlösungen für die Zukunft der Logistik demonstrierte der Konzern im Jahr 2018 mit mehreren Konzepten und Versuchsträgern. Dabei spielte ZF sein Alleinstellungsmerkmal bei der Integration und Vernetzung aus. Der Innovation Van zeigt die Vorzüge, die autonomes Fahren für die letzte Liefermeile hat. Das rein elektrisch angetriebene Fahrzeug steuert selbstständig durch den Stadtverkehr, während der Paketbote die Zustellung vorbereitet. Dank Vernetzung mit dem Routing-System des Paketdienstleisters kann die Zustellreihenfolge jederzeit kurzfristig an die aktuelle Verkehrslage oder an Terminwünsche und Erreichbarkeit der Empfänger angepasst werden. Das bringt ein deutliches Plus an Effizienz.

ZF baut seine Entwicklungskapazitäten und strategischen Partnerschaften im Bereich autonomes Fahren weiter aus

Zwei weitere Konzepte, der Innovation Truck 2018 und der Terminal Yard Tractor, belegen, wie ZF mit autonomen Fahrfunktionen zu flüssigeren und wirtschaftlicheren Abläufen auf einem Betriebshof beiträgt: Der Truck rangiert ohne menschliches Zutun millimetergenau an die Laderampe, der Yard Tractor bewegt automatisiert Trailer an die verschiedenen Stellplätze - fehlerfrei und ohne Transportschäden. Auch für die Intralogistik legte ZF 2018 mit dem Innovation Forklift ein attraktives Konzept vor. Es zeigt den Weg zu autonomen Flurförderfahrzeugen der Zukunft auf: Der Gabelstapler erledigt Arbeitsaufträge hochautomatisiert, indem er den Lagerort eigenständig ansteuert, die Ware abholt und zum Besteller transportiert. Durch den Aufbau von strategischen Partnerschaften und Unternehmensbeteiligungen - gebündelt unter dem Dach der Zukunft Ventures GmbH - baut ZF seine Entwicklungskapazitäten im Bereich autonomes Fahren weiter aus. Im Jahr 2018 übernahm ZF dazu 35 % der ASAP Holding GmbH in Gaimersheim bei Ingolstadt. Der Engineering-Dienstleister mit 1.100 Mitarbeitern an elf Standorten zeichnet sich durch besondere Expertise bei Testing und Validierung aus.

Innovationskultur und Patente

Externe Partner sind für ZF wichtig, um das hohe Tempo bei der Erschließung produktrelevanter Technologien beizubehalten. Ein weiterer Indikator für den hohen Stellenwert, den Forschung und Entwicklung für den Konzern hat, sind die Erfindungen und Patente, die ZF im vergangenen Jahr hervorgebracht und angemeldet hat. Insgesamt 2.206 Erfindungsmeldungen wurden 2018 von ZF-Ingenieuren eingereicht - ein Rekordwert für ZF. Aus diesen Erfindungen gingen knapp 1.350 Patent-Erstanmeldungen weltweit hervor, allein 250 davon bezogen sich auf das Kompetenzfeld des automatisierten und autonomen Fahrens. Wichtige Faktoren für die ZF-Innovationskultur sind das starke Engagement der Ingenieure sowie die modernen Entwicklungsmethoden des Konzerns. Ein konzernweites ZF Intellectual Property Team bündelt, organisiert und schützt das geistige Eigentum und bildet damit eine wesentliche Grundlage der ZF-Innovationen über alle Weltregionen hinweg. Zudem stärkt ZF seine Innovationskultur durch Engineering-Excellence-Methoden, die insbesondere bei der Produktentwicklung fest in den Prozessen des Konzerns und seiner Divisionen verankert sind.

Virtuelle Erprobung autonomer Fahrfunktionen

ZF erweitert seine Organisationmodelle, um den agilen Innovationsanforderungen des Marktes zu entsprechen. Ein duales Betriebssystem erlaubt es dem Konzern, in unterschiedlichen Geschwindigkeiten und mit unterschiedlichen Organisationsmodi zu arbeiten. Auf höhere Geschwindigkeit und mehr Effizienz in der Entwicklung zielt auch der Aufbau eines neuen High Performance Computer Cluster (HPC), der in der zentralen Forschung und Entwicklung in enger Zusammenarbeit mit der Konzern-IT sowie den beteiligten Fachbereichen erfolgt: Der HPC wird die Entwicklung und Erprobung von Fahrerassistenzsystemen sowie autonomen Fahrfunktionen beschleunigen, indem er mehrere Millionen Testkilometer täglich virtuell absolviert. Insgesamt kommt der virtuellen Erprobung in allen Produktbereichen eine hohe Bedeutung zu. Deshalb treibt die zentrale Forschung und Entwicklung sie in zahlreichen Projekten voran.

Reale Prüfstände spielen in vielen Anwendungsbereichen weiterhin eine wesentliche Rolle. ZF hat Anfang 2019 ein neues Prüfzentrum am Standort Friedrichshafen eröffnet. Damit erweitert der Konzern die Prüfkapazität für E-Mobility-Produkte und kann nun den Bedarf an komplexeren Systemprüfständen und höheren Leistungen decken. Seine Kompetenz für Software-Entwicklung hat ZF in den vergangenen Jahren kontinuierlich ausgebaut. Software wird in Zukunft die wesentlichen Eigenschaften der ZF-Produkte ausmachen und dadurch deren Mehrwert wie Sicherheit, Effizienz und Nachhaltigkeit optimieren. Die aktuelle Leistungsfähigkeit des Konzerns beim Thema Software wurde an den Konzeptfahrzeugen des Jahres 2018 besonders deutlich: Sowohl der Innovation Truck und der Innovation Van als auch der Innovation Forklift zeichnen sich durch attraktive und innovative Funktionen für autonomes Fahren, Systemvernetzung und Cloud-Anbindung "made by ZF" aus.

Software-Entwicklung hat auch für die Produkt- und Applikationsentwicklung der ZF-Divisionen einen hohen Stellenwert. Diese erfolgt unter anderem am India Technology Center (ITC), das seine Kapazitäten kontinuierlich ausbaut. Das ITC ist in das weltweite Entwicklungsnetzwerk von ZF eingebunden und unterstützt den Konzern durch Elektronik- und Software-Lösungen in Auto-motive-Anwendungen oder in relevanten Technologiefeldern. Auch 2018 ist ZF mit der Umsetzung seines digitalen Masterplans vorangekommen. Mit ihm verfolgt der Konzern das Ziel, die Innovationskultur des Unternehmens zu erhöhen und die Zusammenarbeit mit Partnern in einem "ZF Ecosystem" zu intensivieren. Ein großer Schritt war der operative Start der ZF-IoT-Plattform in Kooperation mit Microsoft. ZF hat damit weiteren Spielraum für eigene digitale Dienstleistungen gewonnen und kann damit auch branchenübergreifende Big-Data-Analysen zur Grundlage seiner Innovationen machen.

Mitarbeiter

Zum 31. Dezember 2018 beschäftigte ZF weltweit 148.969 Mitarbeiter (Vorjahr: 146.148). Die Steigerung der Zahl der Mitarbeiter gegenüber dem Vorjahr fand nahezu in allen Regionen statt. Der größte Anstieg war in Nordamerika und Asien-Pazifik zu verzeichnen. Darin enthalten ist die im April 2018 abgeschlossene Veräußerung des Geschäftsfelds Fahrzeugbediensysteme mit rund 4.500 Beschäftigten weltweit. Auch 2018 gehörte die ZF Friedrichshafen AG zu den großen Ausbildungsbetrieben in Deutschland. Zum Ende des Jahres 2018 beschäftigte ZF wie im Vorjahr bundesweit rund 2.100 Auszubildende bzw. dual Studierende.

Digitale Prozesse und agile Zusammenarbeit

ZF treibt die digitale Transformation seiner Produkte, Dienstleistungen, Technologien und Unternehmenskultur voran. Ziel ist es, noch schneller Lösungen für die Zukunft der Mobilität zu liefern und so den Erfolg des Konzerns im Zeitalter der Digitalisierung zu sichern. Agile Arbeitsformen stehen bei allen Mitarbeitern im Vordergrund. Den für eine erfolgreiche Transformation notwendigen Kulturwandel unterstützte im Berichtsjahr der interne internationale Kongress "ZF Digital Convention". Die hier vorgestellten Methoden wie "Working Out Loud" oder "Design Thinking" schaffen ein kreatives und innovatives Arbeitsumfeld, das Mitarbeiter dazu ermutigt, unternehmerisch zu denken und eigene Vorschläge für neue Produkte oder Geschäftsmodelle zu entwickeln. Mit dem internen Ideenwettbewerb "Digital Innovation Challenge" wurde ein weiteres Format etabliert, um diese unternehmerischen Potenziale noch besser zu nutzen. Darüber hinaus wurde die Führungskräfteentwicklung um modulare Angebote zu agiler oder virtueller Führung erweitert und das 2017 eingeführte Potenzialträgerprogramm "ZF Global Leaders" weiter ausgebaut.

Ein wichtiger Schritt in Richtung Digitalisierung war die Einführung des neuen Social Intranet "Zoom". Die Plattform für Kommunikation, Information und Zusammenarbeit bietet Mitarbeitern und Teams die Möglichkeit, sich über Standorte und Zeitzonen hinweg auszutauschen und effektiv zusammen-zuarbeiten. Dies fördert den schnellen und unkomplizierten Fluss von Informationen und Fachwissen sowie ein virtuelles Mitarbeiternetzwerk - entscheidende Ressourcen für den Erfolg von ZF. Auch die Einführung weiterer digitaler Werkzeuge wie einer konzernweit einheitlichen Plattform für Human Ressources oder eines mobilen Reisemanagementsystems ermöglichen schlanke, standardisierte und effiziente Prozesse.

Qualifizierung der Mitarbeiter im Fokus

Die weltweit zunehmende digitale Produkt- und Produktionslandschaft verlangt nach neuen Qualifikationen und Kompetenzen. Mitarbeiter und Absolventen aus den Bereichen Software und IT werden immer wichtiger für die Automobilindustrie. Um intelligente mechanische Produkte zu entwickeln und zu fertigen, benötigt ZF sowohl Mitarbeiter der klassischen Berufsbilder als auch Beschäftigte, die grundsätzlich neue Anforderungsprofile erfüllen. Ein aus der Unternehmensstrategie abgeleitetes globales Qualifizierungsprogramm zu Themen wie Künstliche Intelligenz, Elektromobilität und autonome Fahrfunktionen stellt sicher, dass Mitarbeiter für die Technologien und Herausforderungen der Mobilität von morgen gerüstet sind.

Digitalisierung und Vernetzung ändern auch die Anforderungen an die Berufsausbildung. Als Folge des Projekts "Ausbildung 4.0" hat ZF neue Inhalte insbesondere zu IT und Elektronik in die betriebliche Ausbildung integriert. Darüber hinaus hat der Konzern das aktuelle Ausbildungsportfolio um neue Berufsbilder erweitert. Um den veränderten Anforderungen im globalen Umfeld "Industrie-4.0" gerecht zu werden, sucht ZF im Rahmen seines Personal- und Hochschulmarketings kontinuierlich nach relevanten Zielhochschulen mit Forschungsschwerpunkten im Bereich Künstliche Intelligenz, Elektromobilität und autonomes Fahren. Dabei kooperiert der Konzern unter anderem mit dem Netzwerk Femtec, einer internationalen Karriereplattform für Frauen aus dem Bereich der Informationstechnologie und Ingenieurswissenschaften, um die Vielfalt im Konzern weiter zu fördern.

Digitalisierung und Vernetzung verändern auch die Anforderungen an die Berufsausbildung

Darauf aufbauend präsentiert sich ZF als Technologiekonzern verstärkt auf Messen, Events oder internen Veranstaltungen mit IT-Schwerpunkt. Mit Aktionswochen für Schüler oder bei Konstruktionswettbewerben wie "Formel 1 in der Schule" und "Formula Student" unterstützt ZF die Fachkräfte von morgen dabei, elektrifizierte und autonom fahrende Rennwagen zu entwickeln. Auch innerhalb des ZF Global Trainee Programms oder bei der Vergabe externer Stipendien legt ZF verstärkt den Fokus auf die Informations- und Elektrotechnik. In Arbeiternehmer-Rankings für den IT-Bereich konnte der Konzern auf diese Weise deutlich aufsteigen.

Nachhaltigkeit

Nachhaltigkeitsmanagement

Im Berichtsjahr wurden zwei wichtige Meilensteine für das Nachhaltigkeitsmanagement von ZF erreicht: die Durchführung einer neuen Wesentlichkeitsanalyse und darauf aufbauend die Überarbeitung des Nachhaltigkeitsprogramms. Für die Wesentlichkeitsanalyse wurde in einem ersten Schritt eine Liste aller für ZF potenziell relevanten Nachhaltigkeitsthemen erstellt. Als Basis dienten eine Branchenanalyse sowie allgemeine Nachhaltigkeitsstandards. Diese Liste wurde im nächsten Schritt im Rahmen qualitativer Telefoninterviews und einer Onlinebefragung von einem externen Expertenpanel bewertet. Zudem wurden Einflussmöglichkeiten von ZF erörtert sowie Chancen und Risiken konkretisiert. Im Rahmen eines Workshops des Lenkungskreises Nachhaltigkeit wurden die Themen anschließend mit Blick auf Geschäftsrelevanz, Relevanz aus Sicht der Stakeholder sowie hinsichtlich der Auswirkungen, die mit den Geschäftstätigkeiten von ZF verbunden sind, priorisiert. So wurden beispielsweise Aspekte der Lieferkette oder Emissionen aus vor- und nachgelagerten Aktivitäten neu aufgenommen. Die einzelnen Themen dienen nicht nur der besseren Berichterstattung, sondern auch der strategischen Weiterentwicklung. Abschließend wurden die Ergebnisse der Wesentlichkeitsanalyse vom Vorstand bestätigt. Sie werden im aktuellen Nachhaltigkeitsbericht dargestellt.

Ausgehend von der aktualisierten Liste wesentlicher Themen wurde das Nachhaltigkeitsprogramm Ende 2018 überarbeitet und die nun klarer abgegrenzten Themen neu strukturiert. Zentrale nicht-finanzielle Ziele wie die Reduktion der spezifischen CO ₂-Emissionen in der Produktion, das Reduzieren negativer Umweltauswirkungen in der Logistik oder die kontinuierliche Steigerung von Arbeitssicherheit, Diversität und Arbeitgeberattraktivität werden fortgeführt.

Darüber hinaus bildeten im abgelaufenen Geschäftsjahr die systematische Auseinandersetzung mit Kundenanfragen, die Teilnahme an Stakeholder-Dialogen, die Beteiligung an Studien sowie die Mitarbeit an Verbandsinitiativen zu Nachhaltigkeit in der Lieferkette weitere Schwerpunkte der Aktivitäten von ZF.

Der Nachhaltigkeitsbericht wird unter Anwendung der GRI-Standards, den weltweit anerkannten Richtlinien der Global Reporting Initiative (GRI), erstellt und zeitgleich zum Geschäftsbericht veröffentlicht. Zugleich stellt er die Fortschrittsmitteilung an den Global Compact dar, dessen Mitglied ZF ist.

Umwelt- und Arbeitsschutz

Die Verantwortung für den Umweltschutz sowie die Sicherheit der Mitarbeiter und Partner zählen zu den Unternehmenswerten von ZF. Dies spiegelt sich auch in der im Jahr 2018 vom Vorstand verabschiedeten Environment-, Health- and Safety (EHS)-Politik sowie in den entsprechenden Zielen wider: ZF verpflichtet sich, seine Arbeits- und Umweltschutzleistung nachhaltig zu verbessern. Dies unterstützt auch die Umsetzung der Vision Zero, einer mobilen Welt ohne Unfälle und Emissionen.

Im Berichtsjahr hat der Vorstand die Umwelt-/CO ₂- sowie Arbeitsschutzpolitik aktualisiert und neue Umweltziele verabschiedet sowie Maßnahmen zur Umsetzung festgelegt. Ein Schwerpunkt hierbei liegt auf dem Klimaschutz unter Berücksichtigung der Pariser Klimaschutzvereinbarung. In diesem Zusammenhang wurde ein neuer Umwelt-, Energie-, Arbeits- und Gesundheitsschutzmanagementstandard ausgearbeitet und eingeführt, der bis 2020 an allen ZF-Standorten weltweit umgesetzt werden soll.

Umweltschutz ist im ZF-Konzern auf allen Ebenen und in alle Prozesse integriert. Durch innovative Produkte und modernste Fertigungstechnologien gelingt es, nachteilige Umweltauswirkungen durch betriebliche Tätigkeiten sowie durch die Nutzung von ZF-Produkten nachhaltig zu reduzieren. An allen Produktionswerken sind hohe technische Umweltstandards umgesetzt. Produktbezogene Umweltthemen gewinnen zunehmend an Bedeutung; die Integration von Umweltschutz in die Produktentwicklung ist in den jeweiligen Entwicklungsprozessen gewährleistet.

ZF trägt dazu bei, die Transparenz der CO ₂-Emissionen bei der Herstellung von Fahrzeugen zu verbessern

Ein systematisches Umweltmanagement nach ISO 14001 ist für alle Produktions- und Hauptentwicklungsstandorte Standard. Im Berichtsjahr wurde die Umstellung auf die Revision der Umweltmanagementnorm ISO 14001:2015 erfolgreich abgeschlossen. Im ZF-Konzern wurden bis 2018 in Summe 246 Zertifikate erteilt. Im Rahmen dieser externen gutachter-lichen Prüfungen wird für die beteiligten Standorte nachgewiesen, dass sie die aktuelle Gesetzgebung im Bereich Umwelt- und Arbeitsschutz sowie die Zertifizierungsstandards einhalten.

Einmal mehr lag der Schwerpunkt der Maßnahmen im Jahr 2018 darauf, die betriebliche Umweltbilanz zu verbessern, Energie einzusparen und Treibhausgasemissionen zu reduzieren. Dafür etablierte der Konzern einen ressortübergreifenden Steuerkreis, der die Zusammenarbeit der Fachfunktionen zu diesem Thema initiativ unterstützen soll. So wurden auf Konzernebene verschiedene Programme initiiert, um weitere Potenziale der Energieeffizienz zu erschließen. Auch die einzelnen Standorte führten eine Vielzahl von Projekten durch, um CO ₂-Emissionen und Kosten einzusparen. Darunter fielen unter anderem die Etablierung von Energie-Mindeststandards sowie die Umrüstung auf energiesparende LED-Beleuchtungstechnik oder die Vereinheitlichung des Energiemesskonzepts. Im Rahmen des weltweit anerkannten Carbon Disclosure Projects (CDP) konnte ZF im Berichtsjahr über Fortschritte bei der Reduzierung von Treibhausgasemissionen berichten. Damit trägt der Konzern dazu bei, die Transparenz der CO ₂-Emissionen bei der Herstellung von Fahrzeugen zu verbessern. Ebenfalls positiv berichtete ZF im Rahmen des CDP über Projekte zur Einsparung von Wasser an Produktionsstandorten mit Wasserknappheit wie in Südafrika.

In China wurden im Rahmen der Umsetzung des 13. Fünf-Jahres-Plans insgesamt strengere Regelungen im Hinblick auf Emissionen und Emissionsbegrenzungen in Kraft gesetzt. Die spezifische Umsetzung im Automobilsektor erforderte von den chinesischen ZF-Standorten eine Anpassung ihrer Betriebsgenehmigungen und -prozesstechnik zur Erfüllung dieser Anforderungen.

Der Trend zur Zertifizierung des Arbeitssicherheitsmanagements, zum Beispiel nach dem US-amerikanischen Standard OHSAS, wird von verschiedenen ZF-Kunden forciert. Um die Voraussetzungen für die Vergabefähigkeit weiterhin sicherzustellen, wurden an den betroffenen Standorten Zertifizierungsprojekte abgeschlossen. In den nächsten Jahren werden weitere Projekte folgen. Heute verfügen bereits 89 ZF-Standorte über ein entsprechendes Zertifikat.

Seit 2017 und besonders verstärkt im Jahr 2018 fokussiert sich ZF auf die verhaltensbedingte Arbeitssicherheit und die Rolle der Führungskräfte im Hinblick auf das Verhalten der Mitarbeiter. Hierzu wurde ein Workshop-Konzept ausgearbeitet, das global an allen Standorten ausgerollt wurde. 2018 wurden 346 Workshops an 136 Standorten mit 4.223 Mitarbeitern durchgeführt. Nicht zuletzt dadurch ist es ZF gelungen, die Unfallhäufigkeit gemessen in LTAR (Lost Time Accident Rate) erneut signifikant zu senken (-18 %).

Bei großen Investitionen und Veräußerungsprojekten führt ZF standardmäßig Due-Diligence-Prüfungen im Umweltschutz zur Bewertung der potenziellen Umwelt- und Arbeitsschutzrisiken durch. Im Geschäftsjahr 2018 wurden bei 14 Projekten entsprechende Prüfungen vorgenommen. ZF führt alle Sanierungsprojekte ab einem Volumen von 40.000 € zentral; im Berichtsjahr wurden 8 Mio. € für Sanierungsprojekte aufgewendet.

Aktuelle Kennzahlen zu Emissionen und Ressourcenverbräuchen sowie zum Arbeitsschutz finden sich im Nachhaltigkeitsbericht.

Compliance

Eine verantwortungsvolle und nachhaltige Führung der Geschäfte hat bei ZF oberste Priorität. Hierdurch sichern wir das Vertrauen, das wir in der Gesellschaft genießen insgesamt, sowie der Kunden, Gesellschafter und Geschäftspartner im Speziellen. Dieses Vertrauen muss sich ZF jeden Tag neu verdienen. Grundlage des Handelns sind daher höchste geschäftliche und ethische Standards sowie geltende Gesetze und ZF-Regelungen.

Mit dem Compliance Management System (CMS) wurden die Voraussetzungen geschaffen, diesem Anspruch gerecht zu werden. Eines der Hauptziele ist es, die Einhaltung interner und externer Vorschriften sicherzustellen. Dafür konzentriert sich das CMS, in Abstimmung mit anderen Fachbereichen, auf das Verhindern und Aufklären von Verstößen in Bereichen wie Korruption, Kartellrecht, Betrug und Reputationsschäden. Grundlegende Anforderungen sind die Unabhängigkeit und Wirksamkeit der Compliance-Organisation, die Integration von Compliance in Geschäftsprozesse sowie transparente Entscheidungsprozesse.

Um den kontinuierlichen gesellschaftspolitischen und rechtlichen Entwicklungen angemessen Rechnung zu tragen, ist die stetige Revision, Anpassung und Weiterentwicklung des CMS unerlässlich und stellt somit eine der wesentlichen Aufgaben der Compliance Organisation dar. Die Abteilung Corporate Compliance ist für die weltweite Anwendung des CMS verantwortlich. Compliance Officer und Compliance Delegates sind in allen operativen Einheiten tätig. Darüber hinaus stärken Compliance Officer die Umsetzung von Compliance auf Ressortebene in den zentralen Unternehmensfunktionen sowie in den Divisionen. Das Expertennetzwerk tauscht regelmäßig Erfahrungen über aktuelle Herausforderungen aus und diskutiert diese, um das Wissen im gesamten Konzern nutzen zu können.

Der ZF-Verhaltenskodex definiert als Kernelement des CMS verbindliche Grundsätze für korrektes, gesetzestreues und ethisches Verhalten. Im Berichtsjahr war daher der Rollout des neuen ZF-Verhaltenskodex von wesentlicher Bedeutung. Neben einem neuen Layout wurde, zur Erweiterung des Governance Systems, der Bereich "Product Compliance" als Bestandteil aufgenommen. Weitere Themen sind außerdem das Einhalten von Gesetzen, fairer Wettbewerb, Korruptionsbekämpfung, wirtschaftliche und soziale Verantwortung, Arbeitssicherheit, Datenschutz sowie Transparenz bei allen geschäftlichen Vorgängen. Die Veröffentlichung begleitete ein global ausgerolltes Online-Training, an dessen Teilnahme alle Führungskräfte verpflichtet waren. Im Rahmen dieses Trainings betonte auch der Vorstand die besondere Rolle der Führungskräfte sowie den hohen Stellenwert des ZF-Verhaltenskodex als Grundbaustein des CMS. ZF stellt verschiedene Wege zur Meldung von Compliance-Verstößen zur Verfügung. Neben dem persönlichen Kontakt zu Vorgesetzten, Personalabteilung und der Compliance-Organisation gibt es außerdem die "ZF Trustline". Diese ermöglicht es Mitarbeitern, Kunden und Geschäftspartnern, auch anonym Hinweise zu potenziell schwerwiegenden Compliance-Verstößen zu geben. Diese Meldungen helfen ZF, unzulässiges Verhalten frühzeitig zu identifizieren, abzustellen und dadurch Risiken zu minimieren. ZF fördert eine Compliance-Kultur sowie ein Arbeitsumfeld, das es Mitarbeitern ermöglicht, ihre Anliegen und Bedenken offen anzusprechen. Dies schließt den vertraulichen Umgang mit Meldungen sowie die Ablehnung jeglicher Form von Diskriminierung oder Vergeltung gegenüber denjenigen Personen ein, die Compliance-Verstöße in gutem Glauben an ZF berichten. Die elektronische Plattform "ZF Trustline" wird durch einen zertifizierten Dienstleister über einen externen Server bereitgestellt, so dass eine Rückverfolgung extern über das Internet abgegebener Hinweise nicht möglich ist.

Im Berichtsjahr wurde weiterhin das Vorstandsprojekt "LeanRegulations" initiiert. Gegenstand dieses Projekts ist eine kritische Überprüfung aller existierenden konzern- und ressortweiten Regelungen durch die jeweiligen Ressorts, mit dem Ziel der Harmonisierung, Standardisierung und Ausrichtung dieser Regelwerke an die Anforderungen von Effizienz und Agilität. Alle Projektaktivitäten richten sich an dem "ZF Policy Management System" aus, das im Dezember durch den Vorstand freigegeben wurde.

Gesellschaftliches Engagement

ZF ist sich seiner gesellschaftlichen Verantwortung bewusst und fördert sowohl Bildung, Kultur und Soziales als auch Umwelt- und Naturschutz. Die Bandbreite reicht von der Finanzierung von Stiftungslehrstühlen an Hochschulen bis hin zur ZF-Kunststiftung, die Künstler und Musiker, Festivals und gemeinnützige Institutionen unterstützt. Neben den Spitzen-Volleyballern vom VfB Friedrichshafen fördert ZF auch den Breitensport.

Der gemeinnützige Verein ZF hilft e. V. sammelt Spenden für nachhaltige Hilfsprojekte rund um den Globus

Der gemeinnützige Verein ZF hilft e. V. sammelt Spenden für nachhaltige Hilfsprojekte rund um den Globus. Das Spendenvolumen hierfür betrug insgesamt mehr als 520.000 €. So sammelte der Verein etwa Spendengelder zur Unterstützung der Erdbebenopfer in Mexiko - unter anderem für den Bau einer temporären Schule sowie erdbebensicherer Wohnhäuser. Nach den beiden verheerenden Hurrikans in der Karibik sowie in Mittelamerika halfen die Spenden beim Wiederaufbau von zerstörten Schulen in Puerto Rico sowie beim Aufbau eines nachhaltigen Landwirtschaftsprojekts auf Haiti. Im Raum Asien-Pazifik unterstützte "ZF hilft." in Folge des Monsun-Hochwassers in Südostasien Initiativen in Indien und auf den Philippinen. Diese sollen die Vorsorge und das Katastrophenmanagement verbessern und damit die schnelle Wiederaufnahme des Schulunterrichts nach Naturkatastrophen ermöglichen.

WIRTSCHAFTSBERICHT

Wirtschaftliche Rahmenbedingungen

Nach einem robusten globalen BIP-Wachstum von 3,6 % im Jahr 2017 stellte 2018 mit 3,7 % den vorläufigen Höhepunkt des aktuellen Konjunkturzyklus dar (IWF). Damit wurde das höchste Wachstum seit acht Jahren erzielt. Sowohl die entwickelten, als auch die aufstrebenden Volkswirtschaften wiesen positive Wachstumsraten auf, wobei sich insbesondere China mit 6,6 %, Indien mit 7,6 % und die USA mit 2,9 % sehr positiv entwickelten. Geringere Wachstumsraten erzielten die Eurozone mit 1,8 %, Japan mit 0,7 % und Brasilien mit 1,2 %. Das hohe globale Beschäftigungsniveau und die trotz aller Störgeräusche vorteilhaften politischen Rahmenbedingungen waren neben der weiterhin stabilen Binnennachfrage die primären Wachstumstreiber.

Trotz der positiven Entwicklung verlangsamten insbesondere im zweiten Halbjahr Rückgänge bei der Industrieproduktion, den Auftragseingängen und dem Einzelhandelsabsatz das globale Wirtschaftswachstum. Zudem kühlte das Wachstum Chinas angesichts stärkerer Regulierungen im Finanzsektor im Jahresverlauf und besonders im vierten Quartal etwas ab. In Europa sorgte die zunehmende Unsicherheit über die zukünftige politische Ausrichtung Italiens zu einem Preisverfall bei italienischen Staatsanleihen und somit zu einer höheren finanziellen Anfälligkeit von Banken mit einem hohen Anteil dieser Anleihen in ihren Portfolios.

Darüber hinaus reduzierte sich das globale Handelswachstum aufgrund der sich verschärfenden Handelskonflikte auf unter 4 %. Insbesondere die zunehmende Einführung von Handelsbarrieren zwischen China und den USA verringerte 2018 die weltweiten Handelsvolumina und führte zu Preisanstiegen der betroffenen Konsum- und Industriegüter. Die nach wie vor drohende Eskalation der Handelskonflikte und die auch zu Anfang des Jahres 2019 immer noch ungelöste Frage zum Brexit belasteten das globale Wirtschaftswachstum zusätzlich. Zudem führten 2018 eine steigende Nachfrage nach Erdöl und Unsicherheiten über die Lieferfähigkeit von Venezuela und dem Iran zu steigenden Preisen, mit mittelfristig ebenfalls negativen Auswirkungen auf die globalen Handelsvolumina.

Branchenentwicklung erneut uneinheitlich

In den Kernbranchen von ZF, Pkw und leichte Nutzfahrzeuge unter sechs Tonnen, Lkw und Busse über sechs Tonnen, Land- und Baumaschinen sowie Getriebe für Windturbinen verlief die Entwicklung branchenspezifisch und regional unterschiedlich.

Die weltweite Produktion von Pkw und leichten Nutzfahrzeugen konnte nach den Anstiegen um 5 % im Jahr 2016 und 2 % im Jahr 2017, im Jahr 2018 nicht weiter gesteigert werden und ging leicht auf 94 Millionen Fahrzeuge zurück. Wachstumsraten konnten nur in einigen kleineren Märkten erzielt werden, nach der überwundenen Krise konnten insbesondere Südamerika mit einem Produktionswachstum um 4 % und Russland um 13 % wieder spürbar aufholen. Daneben konnte auch Indien mit einem Anstieg um 6 % deutlich zulegen. Demgegenüber entwickelten sich die großen Volumenmärkte schwächer. Während Nordamerika noch einmal das relativ hohe Niveau des Vorjahres erreichen konnte, war die Fahrzeugproduktion in Europa mit -1 % rückläufig.

Die zum 1. September 2018 eingeführte WLTP-Regelung (Worldwide harmonized Light Vehicle Test Procedure) für die Ermittlung realitätsnaher Angaben zum Kraftstoffverbrauch führte zu erheblichen Verwerfungen im Markt. Die Umstellung auf WLTP-konforme Motoren hatte seit dem Sommer zu einigen Produktionsausfällen geführt. In China haben verschiedene Faktoren wie der Ablauf der Steuererleichterungen sowie eine gegen Ende des Jahres einsetzende Eintrübung der allgemeinen wirtschaftlichen Stimmungslage in den letzten Monaten des Jahres zu recht deutlichen Rückgängen im Fahrzeugmarkt geführt. Die Fahrzeugproduktion in China wurde dementsprechend zum ersten Mal seit vielen Jahren im Vorjahresvergleich um -4 % zurückgenommen.

Die Nutzfahrzeugproduktion über sechs Tonnen konnte nach teils kräftigen Anstiegen in den beiden Vorjahren um 5 % und 16 % im Berichtsjahr erneut ein Wachstum von 2 % erzielen und erreichte weltweit ein Volumen von 3,7 Millionen Fahrzeugen.

Mit fast 40 % Anteil am Weltmarkt dominiert China den Nutzfahrzeugmarkt. Hier trat im zweiten Halbjahr nach dem Nutzfahrzeugboom der Vorjahre die erwartete Abwärtskorrektur ein. Im Ergebnis wurden im Gesamtjahr 8 % weniger Fahrzeuge produziert. Die Fahrzeugproduktion in Europa lag mit einem nochmaligen Plus um 2 % auf einem vergleichsweise hohen Niveau. Nordamerika verzeichnete im Zuge der guten Wirtschaftskonjunktur einen deutlichen Anstieg um 12 %. Sehr positive Meldungen kamen auch aus den aufstrebenden Nutzfahrzeug-Märkten in Südamerika und Indien mit sehr kräftigen Wachstumsraten im deutlich zweistelligen Bereich.

Im Bereich Non-Automotive war die Produktion von Landmaschinen im Bereich über 75 kW um -3 % rückläufig, nachdem die Stückzahlen bereits im Vorjahr um -6 % eingebrochen waren. Dabei meldeten Europa und Nordamerika trotz Unsicherheiten im Markt leichte Zuwächse um 1 % bzw. 2 %. China dagegen ging nach dem deutlichen Rückgang im Vorjahr um -29 % erneut um -25 % zurück, sich ändernde Subventionsregularien führten zu erheblicher Unsicherheit bei den Investoren. Demgegenüber konnte die südamerikanische Landmaschinenindustrie nach den Krisenjahren mit einem weiteren Wachstum von 6 % an die positive Vorjahresentwicklung anknüpfen.

Positive Nachrichten kamen auch aus der Baumaschinenindustrie, die nach 21 % im Vorjahr weltweit nochmals um 10 % gegenüber 2017 zulegen konnte. Der forcierte Ausbau der Infrastruktur in China sowie steigende Exporte ließen die Baumaschinenkonjunktur regelrecht boomen. Nach einem Plus von 47 % im Vorjahr konnte die Produktion von Baumaschinen erneut um 19 % gesteigert werden. Auch Indien und Südamerika verzeichneten mit 12 % und 26 % respektable Wachstumsraten.

In den USA profitierte der Markt von der Unternehmenssteuerreform sowie verbesserten Investitionsbedingungen und legte nochmals um 10 % zu. In Europa führte das günstige wirtschaftliche Umfeld, die anhaltende Erholung der Bauwirtschaft sowie das verbesserte Geschäft im Berg- und Tagebau zu einem nochmaligen Wachstum um 2 % auf schon erreichtem hohen Niveau.

In den weiteren Märkten der Industrietechnik kamen aus der Marine-Antriebstechnik leicht positive Impulse aus dem Pleasure-Craft-Bereich, insbesondere Europa und Nordamerika haben sich weiter erholt. Die kommerzielle Schifffahrt befand sich in einer Seitwärtsbewegung. Auch die Bahntechnik-Märkte entwickelten sich verhalten. Positive Signale kamen vom Markt für Windkraftgetriebe, der allerdings auch durch Auktionssysteme stark unter Preisdruck geraten ist. Die Senkung der Energiekosten steht weiterhin im Fokus, bei zunehmenden Solarenergiekapazitäten.

Europa verzeichnet zwar steigende Offshore-Volumen, insgesamt war der europäische Markt aber nach dem Boom des Vorjahres (+34 %) um -17 % rückläufig. Repowering (Ersatz ausgedienter Anlagen durch neue, leistungsfähigere Turbinen) und Wartung alter Anlagen gewinnen an Bedeutung. Die anderen großen Märkte China, Brasilien und USA verzeichneten allesamt deutlich zweistellige Wachstumsraten, die Ausnahme war Indien, hier ging der Markt vorübergehend um fast die Hälfte zurück, erste Erholungstendenzen sind jedoch erkennbar.

Die vorstehenden Angaben basieren auf den Analysen verschiedener Wirtschaftsforschungsinstitute und internationaler Organisationen sowie internen Marktanalysen.

Überblick über den Geschäftsverlauf und Gesamtaussage des Gesamtvorstands zur Geschäftsentwicklung

Unter dem neuen Vorstandsvorsitzenden Wolf-Henning Scheider definierte ZF in 2018 die neue Strategie "Next Generation Mobility", welche eine Fortentwicklung auf Basis der Kernziele der Strategie "ZF 2025" mit einer Erweiterung um mittel- und langfristige Vorgaben darstellt. Kernpunkt der Strategie ist, dass sich ZF in den Technologiefeldern Vehicle Motion Control, Integrierte Sicherheit, Automatisiertes Fahren sowie Elektromobilität in den jeweiligen Branchen Pkw, Nutzfahrzeuge und Industrieanwendungen mit seiner Systemkompetenz positioniert. Der strategische Ansatz von ZF ist es, sich zwischen neuen und bestehenden Technologien sowie Kunden so aufzustellen, dass die Herausforderungen der Gegenwart und Zukunft abgedeckt werden können. Dabei entwickelt ZF Bestehendes konsequent weiter und geht zeitgleich in völlig neue Technologiefelder und Märkte.

Entsprechend der strategischen Ausrichtung hat ZF im Geschäftsjahr 2018 die Ausgaben für Forschung und Entwicklung deutlich erhöht und das nicht zu den definierten Kerntechnologien gehörende Geschäftsfeld "Fahrzeugbediensysteme" am 27. April 2018 veräußert.

Der ZF-Konzern erreichte im abgelaufenen Geschäftsjahr 2018 in einem für die Automobilindustrie schwierigen Marktumfeld den zu Beginn des Jahres prognostizierten Umsatz von rund 36,5 Mrd. €. Die Umsatzerlöse erhöhten sich um 1,3 % von 36,4 Mrd. € auf 36,9 Mrd. €. Nach Bereinigung von Wechselkurseinflüssen und M&A-Aktivitäten sind die Umsatzerlöse um 6 % und damit stärker als der Markt gestiegen.

Das bereinigte EBIT von 2,1 Mrd. € ist im Wesentlichen geprägt durch die Erhöhung der Ausgaben für Forschung und Entwicklung, gestiegenen Materialpreisen und negativen Wechselkurseffekten. Mit einer bereinigten EBIT-Marge von 5,6 % liegt ZF leicht unterhalb der gegebenen Prognose (rund 6 %). Der im Vorjahr angestrebte um Unternehmenskäufe und -verkäufe bereinigte Free Cashflow von 1 Mrd. € konnte mit 0,9 Mrd. € nicht ganz erreicht werden. Die Reduzierung der Bruttoverschuldung um 1,4 Mrd. € auf einen Wert von 5,1 Mrd. € zum 31. Dezember 2018 stellt einen weiteren Schritt zur Stärkung der finanziellen Unabhängigkeit dar.

Der Fokus lag 2018 auf der Stabilisierung der Ertragssituation vor dem Hintergrund des sich eintrübenden Marktumfelds, Materialpreissteigerungen sowie gestiegener Ausgaben für Forschung und Entwicklung. Ein weiterer Schwerpunkt betraf die Rückführung der Verschuldung aus der Akquisition von TRW. Die dadurch erfolgte Reduzierung der Bilanzsumme führt zusammen mit dem Ergebnis nach Steuern zu einer Erhöhung der Eigenkapitalquote um drei Prozentpunkte auf 28 % zum Geschäftsjahresende. Der ZF-Konzern steht mit einer langfristig ausgerichteten und diversifizierten Finanzierung, flüssigen Mitteln in Höhe von knapp 1 Mrd. € sowie einer ungenutzten Kreditlinie auf Konzernebene in Höhe von 3,0 Mrd. € auf einem soliden finanziellen Fundament. Die Ratingagenturen Moody's und Standard & Poor's bewerten diese Entwicklung des ZF-Konzerns positiv und im März 2018 stufte Standard & Poor's als zweite Ratingagentur ZF in den Investment-Grade-Bereich ein. Vor dem Hintergrund einer stabilen Liquiditäts- und Finanzierungsbasis sowie des Geschäftsverlaufs wird die wirtschaftliche Lage des ZF-Konzerns insgesamt als positiv beurteilt.

Ertrags-, Vermögens- und Finanzlage

Vorbemerkung

Die am 30. August 2017 vertraglich vereinbarte Veräußerung des Geschäftsfelds Fahrzeugbediensysteme mit Luxshare Limited wurde am 27. April 2018 erfolgreich abgeschlossen. Die dazugehörigen Vermögenswerte und Schulden wurde zum 31. Dezember 2017 noch als zur Veräußerung gehalten klassifiziert und gesondert in der Konzernbilanz ausgewiesen. Des Weiteren waren Umsatz und Ergebnis des Geschäftsfeldes Fahrzeugbediensysteme in 2017 für komplette zwölf Monate enthalten, wohingegen in 2018 lediglich die ersten vier Monate einbezogen wurden.

Die seit dem 1. Oktober 2018 neu gestarteten Divisionen Elektronik und ADAS, Passive Sicherheitstechnik und Aktive Sicherheitstechnik wurden weiterhin bis zum 31. Dezember 2018 zusammengefasst unter der Division Aktive und Passive Sicherheitstechnik berichtet.

Durch die erstmalige Anwendung des Rechnungslegungsstandards IFRS 15 (Erlöse aus Verträgen mit Kunden) ergaben sich zudem weitere Effekte, die sich insbesondere auf die GuV- und Bilanzdarstellung sowie auf die Kapitalflussrechnung ausgewirkt haben.

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

in Mio. €	2018	%	2017	%
Umsatzerlöse	36.929	100,0 %	36.444	100,0 %
Umsatzkosten	- 30.836	- 83,5 %	- 29.895	- 82,0 %
Bruttoergebnis vom Umsatz	6.093	16,5 %	6.549	18,0 %
Forschungs- und Entwicklungskosten	- 2.158	- 5,9 %	- 2.230	- 6,1 %
Vertriebs- und Verwaltungskosten	- 2.593	- 7,0 %	- 2.615	- 7,2 %
Sonstige Erträge und Aufwendungen	39	0,1 %	19	0,0 %
Operatives Ergebnis	1.381	3,7 %	1.723	4,7 %
Beteiligungsergebnis	147	0,4 %	48	0,2 %
EBIT	1.528	4,1 %	1.771	4,9 %
Finanzerträge	267	0,7 %	313	0,9 %
Finanzaufwendungen	- 570	- 1,5 %	- 675	- 1,9 %
Finanzergebnis (ohne Beteiligungsergebnis)	- 303	- 0,8 %	- 362	- 1,0 %
Ergebnis vor Steuern	1.225	3,3 %	1.409	3,9 %
Ertragsteuern	- 260	- 21,2 %	- 242	- 17,2 %
Ergebnis nach Steuern	965	2,6 %	1.167	3,2 %

Ertragslage

Der ZF-Konzern konnte im Geschäftsjahr 2018 seinen Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum erneut steigern. Umsatzerlöse in Höhe von 36.929 Mio. € im Geschäftsjahr 2018 bedeuten eine Erhöhung um 485 Mio. € gegenüber 36.444 Mio. € im Vorjahr. Dies entspricht einer Steigerung von 1,3 %. Bereinigt um Einflüsse aus M&A-Aktivitäten und Wechselkursveränderungen ergibt sich ein organisches Umsatzwachstum von rund 6 %.

Bei der Betrachtung der Umsatzentwicklung im Vergleich zum Vorjahr ist auf Divisionsebene zu berücksichtigen, dass es aufgrund der strategischen Weiterentwicklung zu strukturellen Änderungen und damit zu Umgliederungen von Geschäftsfeldern zwischen den Divisionen gekommen ist. Dieser Effekt spiegelt sich vor allem in der Division Aktive & Passive Sicherheitstechnik wider und ist bei dem Vergleich zu den Vorjahreszahlen entsprechend zu berücksichtigen.

Der Umsatz der Division Aktive & Passive Sicherheitstechnik belief sich im Geschäftsjahr 2018 auf 12.121 Mio. € (Vorjahr: 13.970 Mio. €). Bereinigt um die Veräußerung des Geschäftsfelds Fahrzeugbediensysteme am 27. April 2018, die Ausgliederung der Geschäftsfelder Systemgeschäft und Nkw-Lenkungssysteme sowie Währungseffekte konnte der Umsatz organisch um rund 5 % gesteigert werden.

UMSATZENTWICKLUNG NACH DIVISIONEN UND GESCHÄFTSFELDERN

in Mio. €	2018	2017	Veränderung zu 2017
Pkw-Antriebstechnik	7.775	8.725	- 10,9 %
Pkw-Fahrwerktechnik	7.876	6.484	21,5 %
Nutzfahrzeugtechnik	3.720	3.172	17,3 %
Industrietechnik	2.782	2.530	10,0 %
E-Mobility	2.195	924	137,6 %
Aktive & Passive Sicherheitstechnik	12.121	13.970	- 13,2 %
ZF Aftermarket	2.975	3.007	- 1,1 %
Zentrale F&E, Hauptverwaltung und Dienstleistungsgesellschaften	321	468	- 31,4 %
- Konsolidierung	- 2.836	- 2.836	0,0 %
Summe	36.929	36.444	1,3 %

Die Division Pkw-Antriebstechnik erzielte im Geschäftsjahr 2018 einen Umsatz von 7.775 Mio. € (Vorjahr: 8.725 Mio. €). Unter Berücksichtigung der Umgliederung des Geschäftsfelds Achsgetriebe und Währungseffekten konnte ein organisches Umsatzwachstum von rund 5 % erzielt werden. Dabei war die anhaltend hohe Nachfrage nach Pkw-Automatgetrieben auch im Bereich der Hybridtechnologie der Haupttreiber für dieses Wachstum.

Der Umsatz der Division Pkw-Fahrwerktechnik belief sich auf 7.876 Mio. € (Vorjahr: 6.484 Mio. €). Das Systemgeschäft der Division Aktive & Passive Sicherheitstechnik wurde zum 1. Januar 2018 der Division Pkw-Fahrwerktechnik zugeordnet. Unter Berücksichtigung von Struktur- und Währungseffekten wuchs die Division organisch um nahezu 5 %. Das Umsatzwachstum beruht auf einer überproportionalen Steigerung in der Region Asien-Pazifik, dem die Umsatzentwicklung in Nordamerika sowie Währungseffekte teilweise entgegenstanden.

Der Umsatz der Division Nutzfahrzeugtechnik wuchs nominal um rund 17 % auf 3.720 Mio. € (Vorjahr: 3.172 Mio. €). Der Umsatzanstieg ist vor allem auf ein organisches Wachstum von rund 12 % zurückzuführen. Wachstumstreiber waren im Wesentlichen die hohe Nachfrage von europäischen und chinesischen Kunden sowie der anhaltend positive Trend in Russland und Brasilien. Weiterhin wurde das Geschäftsfeld Nkw-Lenkungssysteme der Division Aktive & Passive Sicherheitstechnik in die Division Nutzfahrzeugtechnik neu eingegliedert.

Der Umsatz der Division Industrietechnik lag im Geschäftsjahr 2018 bei 2.782 Mio. €, was eine Steigerung von 10 % bedeutet (Vorjahr: 2.530 Mio. €). Das Umsatzwachstum in den Bereichen Arbeitsmaschinen und Windkraft-Antriebstechnik waren dabei die Haupttreiber. Die Division Industrietechnik wurde zudem um den Service-Bereich für die Windkraft-Antriebstechnik erweitert, der zuvor Teil der Division Aftermarket war.

Die Division E-Mobility beinhaltet seit Beginn 2018 das Geschäftsfeld Achsgetriebe, das zuvor der Division Pkw-Antriebstechnik zugeordnet war. Der Umsatz belief sich auf 2.195 Mio. € (Vorjahr: 924 Mio. €). Das Umsatzwachstum resultiert vor allem aus der Neuzuordnung des Geschäftsfelds Achsgetriebe und der hohen Nachfrage nach Hybridmodulen, Steuersystemen für Pkw-Automatgetriebe sowie elektrischen Achsantrieben.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2018 betrug der Umsatz der Division Aftermarket 2.975 Mio. € (Vorjahr: 3.007 Mio. €). Bereinigt um Struktur- und Wechselkurseffekte betrug das organische Wachstum rund 3 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Die strukturelle Veränderung betraf den Service-Bereich für die Windkraft-Antriebstechnik, der seit Jahresbeginn unter der Division Industrietechnik geführt wird.

ZF konnte in allen Regionen ein Umsatzwachstum verzeichnen, welches jedoch durch negative Wechselkurseffekte beeinflusst wurde. Aufgrund der stabilen Marktentwicklung in Europa betrug der Umsatz in 2018 über alle Divisionen 17.390 Mio. € (Vorjahr: 17.394 Mio. €) und ist damit nahezu auf Vorjahresniveau. Die Region Nordamerika war durch die Währungsentwicklung des US-Dollars stark beeinflusst. Der Umsatz von 10.264 Mio. € in 2018 (Vorjahr: 10.010 Mio. €) entspricht einem organischen Wachstum von nahezu 11 %.

Mit einem Umsatz von 8.008 Mio. € (Vorjahr: 7.775 Mio. €) konnte die Region Asien-Pazifik einen Zuwachs von 233 Mio. € erzielen. Einem überdurchschnittlichen organischen Wachstum von über 6 % stehen negative Währungseffekte aus der Entwicklung des Renminbi im Vergleich zum Euro gegenüber. Der Umsatz in Südamerika liegt im Berichtsjahr mit 1.034 Mio. € leicht unter Vorjahresniveau (Vorjahr: 1.066 Mio. €), organisch stieg er um 18 %. Die Erholung der Märkte vor allem in Brasilien führte zu einem positiven organischen Wachstum in dieser Region.

Bei der Verteilung des Umsatzes nach Regionen ergaben sich im Vergleich zum Geschäftsjahr 2017 nur geringfügige Änderungen. Europa blieb mit 47 % (Vorjahr: 48 %) die umsatzstärkste Region, gefolgt von Nordamerika mit 28 % (Vorjahr: 27 %) und Asien-Pazifik mit 21 % (Vorjahr: 21 %). Auch die Region Südamerika mit einem Umsatzanteil von 3 % und die Region Afrika mit einem Anteil von 1 % blieben unverändert auf Vorjahresniveau.

UMSATZENTWICKLUNG NACH REGIONEN

in Mio. € (konsolidiert)	2018	2017	Veränderung zu 2017
Europa	17.390	17.394	0,0 %
Nordamerika	10.264	10.010	2,5 %
Südamerika	1.034	1.066	- 3,0 %
Asien-Pazifik	8.008	7.775	3,0 %
Afrika	233	199	17,1 %
Gesamt	36.929	36.444	1,3 %

Der zum 1. Januar 2018 erstmalig anzuwendende Rechnungslegungsstandard IFRS 15 (Erlöse aus Verträgen mit Kunden) führt vor allem zu einem geänderten Ausweis von Entwicklungskosten in der GuV. Diese werden, soweit sie im Zusammenhang mit Erlösen aus Entwicklungsprojekten stehen, in den Umsatzkosten ausgewiesen. In der Vergangenheit waren diese in den Forschungs- und Entwicklungskosten enthalten. Die Vorjahreszahlen wurden nicht an die geänderte Bilanzierung angepasst, so dass die Vergleichbarkeit mit dem Vorjahr eingeschränkt ist. Im Konzernanhang sind die Änderungen unter Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen, Änderungen von Rechnungslegungsmethoden, erläutert und die GuV des Berichtsjahres bereinigt um IFRS 15 dargestellt.

Das Bruttoergebnis vom Umsatz betrug 6.093 Mio. € (Vorjahr: 6.549 Mio. €), was einer Bruttomarge von 16,5 % entspricht (Vorjahr: 18,0 %). Dieser Rückgang ist in Höhe von 0,9 Prozentpunkten beeinflusst durch die oben beschriebene geänderte Bilanzierung von Entwicklungskosten. Daneben wirkten gestiegene Materialpreise sowie negative Wechselkurseffekte. Die Forschungs- und Entwicklungskosten für das Geschäftsjahr 2018 beliefen sich auf 2.158 Mio. € (Vorjahr: 2.230 Mio. €). Im Verhältnis zum Umsatz bedeutet dies eine Quote von 5,8 % (Vorjahr: 6,1 %). Die geänderte Bilanzierung von Entwicklungskosten führte umgekehrt zu einer Reduzierung der Forschungs- und Entwicklungskostenquote um 0,9 Prozentpunkte. Ohne Berücksichtigung der geänderten Bilanzierung würde diese 6,7 % betragen. Absolut bedeutet dies eine Erhöhung der Aufwendungen auf 2.470 Mio. € bzw. 10,8 % im Vergleich zum Vorjahr und dokumentiert die Umsetzung der Unternehmensstrategie in Bezug auf die Stärkung der definierten Zukunftstechnologien.

Die Vertriebs- und Verwaltungskosten haben sich mit 7,0 % (Vorjahr: 7,2 %) im Vergleich zum Umsatz gegenüber dem Vorjahr reduziert.

Das Beteiligungsergebnis beträgt im Berichtsjahr 147 Mio. € (Vorjahr: 48 Mio. €). Die Verbesserung resultiert unter anderem aus der Bewertung von Beteiligungsunternehmen zum Zeitwert.

In Summe belief sich das EBIT damit im abgelaufenen Geschäftsjahr auf 1.528 Mio. € (Vorjahr: 1.771 Mio. €). Bereinigt um die Sondereinflüsse der Kaufpreisallokation aus der TRW-Akquisition in Höhe von 624 Mio. € sowie Veräußerungsgewinnen in Höhe von 87 Mio. €, vor allem aus dem Verkauf des Geschäftsfelds Fahrzeugbediensysteme, lag die bereinigte EBIT-Marge bei 5,6 % (Vorjahr: 6,4 %). Aufgrund höherer Forschungs- und Entwicklungsausgaben, gestiegener Materialpreise sowie ungünstiger Wechselkurseffekte lag die bereinigte EBIT-Marge damit leicht unterhalb der erwarteten Bandbreite von rund 6 %.

Die Finanzerträge betrugen im abgelaufenen Geschäftsjahr 267 Mio. € (Vorjahr: 313 Mio. €). Diesen stehen Finanzaufwendungen in Höhe von 570 Mio. € (Vorjahr: 675 Mio. €) gegenüber. Die geringeren Finanzaufwendungen resultieren vor allem aus gesunkenen Zinsaufwendungen aufgrund der Reduzierung von Finanzschulden.

Der Steueraufwand belief sich im Geschäftsjahr 2018 auf 260 Mio. € gegenüber 242 Mio. € im Vorjahr. Dies entspricht einer Ertragsteuerquote von 21,2 % (Vorjahr: 17,2 %). Die niedrige Vorjahresquote resultierte insbesondere aus der US-Steuerreform im Jahr 2017.

Vermögenslage

Der zum 1. Januar 2018 erstmalig anzuwendende Rechnungslegungsstandard IFRS 15 (Erlöse aus Verträgen mit Kunden) führt in bilanzieller Hinsicht vor allem zu einem geänderten Ausweis von Werkzeugkosten und damit im Zusammenhang stehenden Kundenerstattungen sowie einer Aktivierung von Entwicklungsaufwendungen unter den Vorräten. Die Änderung der Bilanzierungsmethode ist im Konzernanhang unter Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen, Änderungen von Rechnungslegungsmethoden, erläutert.

Vor diesem Hintergrund werden nachfolgend die wesentlichen Entwicklungen im Vergleich zur angepassten Eröffnungsbilanz erläutert. Die Bilanzsumme des ZF-Konzerns verringerte sich 2018 auf 27.032 Mio. € (Vorjahr angepasst: 27.924 Mio. €). Ursache der Verringerung der Aktiva ist vor allem die Veräußerung des Geschäftsfelds Fahrzeugbediensysteme am 27. April 2018 sowie Abschreibungen auf im Rahmen der Kaufpreisallokation aus der TRW-Akquisition aufgedeckte stille Reserven.

Die kurzfristigen Vermögenswerte reduzierten sich um 1.124 Mio. € auf 10.735 Mio. € (Vorjahr angepasst: 11.859 Mio. €) im Wesentlichen bedingt durch den beschriebenen Abgang der Position zur Veräußerung gehaltener Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen beliefen sich zum 31. Dezember 2018 auf 5.161 Mio. € und lagen damit leicht unter dem Wert der angepassten Eröffnungsbilanz von 5.251 Mio. €. Gegenläufig wirkte die Erhöhung der Vorräte um 199 Mio. € auf 3.915 Mio. € (Vorjahr angepasst: 3.716 Mio. €).

Die langfristigen Vermögenswerte verringerten sich um 232 Mio. € auf 16.297 Mio. € (Vorjahr angepasst: 16.065 Mio. €). Der Rückgang resultierte im Wesentlichen aus der Reduzierung der immateriellen Vermögenswerte auf 7.205 Mio. € (Vorjahr angepasst: 7.330 Mio. €) durch Abschreibungen auf im Rahmen der Kaufpreisallokation aus der TRW-Akquisition aufgedeckte stille Reserven.

Investitionen in Sachanlagen

Die Investitionen in Sachanlagen betrugen im abgelaufenen Geschäftsjahr 1.586 Mio. €. Die Investitionsquote lag mit 4,3 % des Umsatzes über dem Vorjahresniveau (3,7 %).

Auf Anzahlungen und Anlagen im Bau entfielen 52,6 % der Investitionen, 32,4 % entfielen auf technische Anlagen und Maschinen sowie 10,7 % auf andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung, 4,3 % betrafen Grundstücke und Bauten.

Der Schwerpunkt der Investitionen lag aus geografischer Sicht in Europa (53 %,) gefolgt von Nordamerika (24 %) und Asien-Pazifik (20 %).

Investiert wurde hauptsächlich in Kapazitätserweiterungen bestehender Produkte sowie den Anlauf von neuen Produkten. Hierzu flossen Investitionen in Getriebeanwendungen (einschließlich Hybridisierungen), elektrische Antriebstechnik, Elektronik, Achssysteme, Dämpfermodule, Bremsen und Lenkung sowie Insassenschutz. Überdies wurde in den Aufbau oder die Erweiterung von Produktions- und Entwicklungsgebäuden an bestehenden Standorten (z. B. Eger in Ungarn, Levice in der Slowakei und Klasterec in Tschechien) sowie an neuen Standorten (z. B. Pancevo in Serbien) investiert.

Kapitalstruktur und Finanzierung

Die finanziellen Schulden beliefen sich zum 31. Dezember 2018 auf insgesamt 5.070 Mio. € (Vorjahr: 6.446 Mio. €). Ohne Berücksichtigung der Veränderung der derivativen Finanzinstrumente ergibt sich eine Verringerung der Bruttoverschuldung in Höhe von 1.370 Mio. €, welche die Fortsetzung der konsequenten Entschuldungsstrategie im abgelaufenen Geschäftsjahr widerspiegelt. Die verbleibenden Finanzschulden resultieren im Wesentlichen aus der Finanzierung der Übernahme von TRW im Mai 2015 und sind größtenteils festverzinslich. Die in diesem Zusammenhang aufgenommenen Finanzinstrumente sind Euro- bzw. US-Dollar-Unternehmensanleihen mit Endfälligkeiten von 2020 bis 2025 und einem zum Bilanzstichtag ausstehenden Nominalvolumen von 1.075 Mio. € für die Euro-Anleihen bzw. 2.247 Mio. US$ für die US-Dollar-Anleihen (Vorjahr: 2.225 Mio. € bzw. 2.247 Mio. US$) sowie Schuldscheindarlehen mit Endfälligkeiten von 2019 bis 2022 und einem Nominalvolumen in Höhe von 894 Mio. € (Vorjahr: 1.218 Mio. €).

Die Reduzierung der Euro-Unternehmensanleihen resultiert aus einer im November 2018 vorgenommenen Kündigung einer ursprünglich in 2019 fälligen Tranche mit einem Nominalvolumen von 1.150 Mio. €. Von den Schuldscheindarlehen wurde im abgelaufenen Geschäftsjahr eine Tranche in Höhe von 325 Mio. € zurückbezahlt. Der in 2016 refinanzierte syndizierte Kredit mit einem verbleibenden Volumen von 3,0 Mrd. € in Form einer revolvierenden Kreditlinie war zum Bilanzstichtag vollständig ungenutzt. Nach Ausübung einer weiteren vertraglich vereinbarten Verlängerungsoption hat die Kreditlinie eine Restlaufzeit bis Juli 2023. Des Weiteren wurde im abgelaufenen Geschäftsjahr ein variabel verzinsliches Darlehen in Höhe von 500 Mio. € bei der Europäischen Investitionsbank aufgenommen. Das Darlehen ist spätestens 2024 zurückzubezahlen.

Vor dem Hintergrund des Unternehmensziels der finanziellen Unabhängigkeit strebt ZF ein stabiles Investment Grade Rating an. Zum Bilanzstichtag verfügt ZF über Unternehmens- bzw. Anleiheratings von Baa3 mit stabilem Ausblick von Moody's bzw. BBB- mit ebenfalls stabilem Ausblick von Standard & Poor's. Gegenüber dem vorigen Bilanzstichtag hat Standard & Poor's das Rating um eine Stufe angehoben. ZF ist hiermit durch beide Ratingagenturen als "Investment Grade" eingestuft.

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen liegen zum Bilanzstichtag bei 5.507 Mio. € (Vorjahr angepasst: 5.591 Mio. €).

Im Rahmen des Unternehmensziels der finanziellen Unabhängigkeit strebt ZF ein stabiles Investment Grade Rating an

Unter den kurz- und langfristigen Vertragsverbindlichkeiten in Höhe von 1.256 Mio. € (Vorjahr angepasst: 1.002 Mio. €) sind neben erhaltenen Kundenanzahlungen für Entwicklungsprojekte und Werkzeuge vor allem ausstehende Kundengutschriften ausgewiesen. Die zum vergangenen Bilanzstichtag unter den Schulden von Veräußerungsgruppen ausgewiesenen Verbindlichkeiten des Geschäftsfelds Fahrzeugbediensysteme sind aufgrund des Abschlusses der Veräußerung am 27. April 2018 nicht mehr bilanziell enthalten. Die Rückstellungen für Pensionen belaufen sich zum 31. Dezember 2018 auf 4.065 Mio. € (Vorjahr: 3.851 Mio. €). Die Erhöhung resultiert vor allem aus der Zinssatzänderung in Deutschland sowie der Berücksichtigung neuer Sterbetafeln.

Das Konzern-Eigenkapital einschließlich der Anteile ohne beherrschenden Einfluss zum 31. Dezember 2018 betrug 7.441 Mio. € nach 6.890 Mio. € in der angepassten Eröffnungsbilanz. Die Eigenkapitalquote verbesserte sich auf 27,5 % (Vorjahr angepasst: 24,7 %). Das Eigenkapital erhöhte sich vor allem durch das Ergebnis nach Steuern in Höhe von 965 Mio. €. Die im Berichtsjahr vorgenommenen Gewinnausschüttungen an die Aktionäre der ZF Friedrichshafen AG (195 Mio. €; Vorjahr: 50 Mio. €) und an Anteilseigner ohne beherrschenden Einfluss (66 Mio. €; Vorjahr: 72 Mio. €) minderten das Eigenkapital.

Finanzlage

Die erstmalige Anwendung von IFRS 15 (Erlöse aus Verträgen mit Kunden) führte im Berichtsjahr durch die geänderte Bilanzierung von Kundenwerkzeugen zu einer Reduzierung des Cashflows aus der laufenden Geschäftstätigkeit von ca. 200 Mio. €. Entsprechend kam es zu geringeren Auszahlungen im Cashflow aus der Investitionstätigkeit. Im Konzern-anhang (unter Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen, Änderungen von Rechnungslegungsmethoden) sind die Effekte auf die Kapitalflussrechnung des Jahres 2018 dargestellt.

Der Finanzmittelfonds des Berichtsjahres verringerte sich unter Berücksichtigung von wechselkursbedingten Veränderungen in Höhe von insgesamt 7 Mio. EUR von 1.324 Mio. € auf 922 Mio. € zum Jahresende.

Positiv wirkte der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit in Höhe von 2.389 Mio. €, der sich gegenüber dem Vorjahr verringert hat. Wesentliche Einflussfaktoren waren höhere Ausgaben für Forschung und Entwicklung sowie höhere Materialpreise und ein insgesamt geringerer Beitrag des Working Capital.

Der Cashflow aus der Investitionstätigkeit betrug -842 Mio. € nach -1.644 Mio. € im Vorjahr. Im aktuellen Geschäftsjahr 2018 ist insbesondere der Zahlungsmittelzufluss aus dem Verkauf des Geschäftsfelds Fahrzeugbediensysteme enthalten. Der Free Cashflow beträgt damit 1.547 Mio. € im Vergleich zu 1.787 Mio. € im Vorjahr. Der um Unternehmenskäufe und -verkäufe in Höhe von 656 Mio. € bereinigte Free Cashflow lag bei 891 Mio. € (Vorjahr: 1.818 Mio. €).

Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit betrug im abgelaufenen Geschäftsjahr -1.942 Mio. € gegenüber -1.950 Mio. € im Vorjahr. Der Mittelabfluss im Geschäftsjahr 2018 ergibt sich insbesondere aus der Rückführung von Finanzschulden im Rahmen der Entschuldungsstrategie. Der Saldo aus Tilgungen und Neuaufnahmen von Finanzschulden betrug -1.458 Mio. € (Vorjahr: -1.451 Mio. €). Davon entfielen -1.150 Mio. € auf die vorzeitige Rückzahlung einer Euro-Anleihe sowie 325 Mio. € auf die Rückführung einer Tranche eines Schuldscheindarlehens. Die gezahlten Zinsen und Transaktionskosten haben sich vor allem aufgrund der Rückführung der Verschuldung von 377 Mio. € auf 230 Mio. € im Geschäftsjahr 2018 verringert.

Die Nettofinanzposition betrug zum Bilanzstichtag - 4.098 Mio. € (Vorjahr: -5.076 Mio. €) und berechnet sich aus den kurz- und langfristigen finanziellen Schulden ohne deri-vative Finanzinstrumente abzüglich flüssiger Mittel und Wertpapiere. Im Vergleich zum Vorjahr konnte die Nettofinanzposition damit um 978 Mio. € verbessert werden.

KAPITALFLUSSRECHNUNG

in Mio. €	2018	2017
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit	2.389	3.431
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	- 842	- 1.644
Free Cashflow	1.547	1.787
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	- 1.942	- 1.950
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds	- 395	- 163
Finanzmittelfonds zu Beginn des Geschäftsjahres	1.324	1.627
Änderungen des Finanzmittelfonds aus Wechselkurseffekten	- 7	- 140
Finanzmittelfonds am Ende des Geschäftsjahres	922	1.324

PROGNOSE-, CHANCEN- UND RISIKOBERICHT

Risikomanagementsystem

Im Fokus unserer Chancen- und Risikokultur stehen die nachhaltige Bestandssicherung und die Steigerung des Unternehmenswerts der ZF. Das Risikomanagementsystem von ZF hat zum Ziel, Chancen frühzeitig zu erkennen und zu ergreifen sowie die Gefahr von Wertverlusten aus unternehmerischen Tätigkeiten rechtzeitig zu identifizieren, daraus resultierende Risiken angemessen zu bewerten und adäquate Maßnahmen zur Risikobewältigung einzuleiten. Risiken umfassen für ZF sämtliche Ereignisse, die zu einer negativen Abweichung von der Geschäftsplanung führen. Chancen stellen dagegen Ereignisse dar, die zu einer positiven Zielabweichung führen können.

Die Verantwortung für das Risikomanagementsystem liegt beim Vorstand. Dieser berichtet die identifizierten Chancen und Risiken regelmäßig - und sachverhaltsbezogen auch ad hoc - an den Aufsichtsrat sowie den Prüfungsausschuss. Der Aufsichtsrat beschäftigt sich im Rahmen der Überwachung des Vorstands mit der Wirksamkeit des Risikomanagementsystems. Die Umsetzung des ZF-Risikomanagementsystems wird durch die interne Revision regelmäßig auf Ordnungsmäßigkeit geprüft. Die Eignung des eingerichteten ZF-Risikofrüherkennungssystems ist zudem Gegenstand der jährlichen Jahres- bzw. Konzernabschlussprüfung der beauftragten Wirtschaftsprüfer.

Das Risikomanagementsystem von ZF ist in einer konzernweit gültigen Richtlinie verankert, welchen allen Mitarbeitern zugänglich ist. Die Konzernrichtlinie beschreibt Zuständigkeiten und Prozesse des Risikomanagementsystems. Die Richtlinie unterliegt einer regelmäßigen Überprüfung und Aktualisierung und ist bindend für alle Konzerngesellschaften der ZF-Gruppe.

Das vom Vorstand festgelegte und in allen Konzerneinheiten implementierte Risikomanagementsystem der ZF Friedrichshafen AG definiert eine konzerneinheitliche Methodik, die in die Planungs-, Steuerungs- und Berichterstattungsprozesse aller operativen Berichtseinheiten und Ressortfunktionen integriert ist. Das Abwägen von Chancen und Risiken ist inhärenter Bestandteil sämtlicher unternehmerischer Entscheidungen und damit Teil der täglichen Geschäftssteuerung in den operativen Berichtseinheiten der ZF-Gruppe.

Die Risikoerfassung, -beurteilung und verfolgung erfolgt quartalsweise in den weltweiten Berichtseinheiten. Die identifizierten Risiken werden auf Ebene der entsprechenden Division und des Konzerns zusammengefasst und in Abstimmung mit den jeweils verantwortlichen Ressortfunktionen nachgehalten.

Das ZF-Risikomanagementsystem berücksichtigt dabei jene Risiken, die hinsichtlich ihrer Eintrittswahrscheinlichkeit und ihrer möglichen finanziellen Auswirkungen bezogen auf die im Rahmen der Geschäftsplanung festgelegte, interne Ergebnisgröße eine vom Vorstand definierte Schwelle überschreiten. Chancen werden dann mit einbezogen, wenn sie in einem unmittelbaren sachlichen Zusammenhang mit einem Risiko stehen.

Bestandsgefährdende Risiken sowie wesentliche Risiken, die eine bestimmte erhöhte Schwelle überschreiten, werden in einem Ad-hoc-Meldeprozess unverzüglich den jeweiligen Risikoverantwortlichen auf Divisions- und Konzernebene zur Kenntnis gebracht. Dieses Vorgehen ermöglicht es, zeitgerecht effektive Maßnahmen zur Risikosteuerung zu ergreifen. Neben der Berichterstattung zu bestimmten Zeitpunkten ist das Risikomanagementsystem im Konzern als kontinuierliche Aufgabe etabliert. Diese kontinuierliche Auseinandersetzung mit identifizierten Chancen und Risiken steigert das Risikobewusstsein innerhalb der Organisation und unterstützt eine permanente Verbesserung.

Nachstehend werden jene Risiken beschrieben, die nach aktueller Einschätzung als wesentlich für die zukünftige Entwicklung des ZF-Konzerns eingestuft wurden. Risiken, die regelmäßig Gegenstand der Berichterstattung sind, finden ihren Ursprung vor allem in den Bereichen Qualität, Beschaffung und Absatz. Darüber hinaus werden Risiken berichtet, welche sich aus (steuer-) rechtlich relevanten Vorgängen ergeben. Zudem zeigt das Konzernrisikomanagement latent vorhandene Risiken für den ZF-Konzern auf.

Neben den Risiken werden auch wesentliche Chancenpositionen aufgeführt, welche analytisch abgeleitet und bei hinreichender Konkretisierung operationalisiert werden. Eine Verrechnung von Risiken und Chancen erfolgt nicht.

Risikobericht

Umfeldrisiken

Umfeldrisiken ergeben sich für die ZF-Gruppe grundsätzlich im Zusammenhang mit nicht beeinflussbaren externen Entwicklungen. Allgemeine konjunkturelle Rahmenbedingungen sind für den wirtschaftlichen Erfolg des Konzerns von essentieller Bedeutung. Potenzielle Turbulenzen auf den Finanzmärkten, politische Umbrüche und strukturelle Defizite einzelner Länder können zu ungünstigen Entwicklungen der globalen Märkte führen. Die möglichen Auswirkungen des geplanten EU-Austritts Großbritanniens und der NAFTA-Verhandlungen können hier als Beispiele genannt werden. Dies wird verstärkt durch protektionistische Maßnahmen einzelner Länder als Versuch, ihre Wettbewerbsfähigkeit auf dem Weltmarkt zu schützen oder zu verbessern. Beobachtbare Beispiele hierfür sind erhöhte Marktzugangsbarrieren wie höhere Einfuhrzölle oder erschwerte Zertifizierungsprozesse, um Importe zu reduzieren. Jene Risiken für die konjunkturelle Entwicklung können sich negativ auf unseren Umsatz, die Profitabilität und die Finanzierungskonditionen auswirken. Hier stehen insbesondere die für uns relevanten Absatzmärkte in Europa, den USA und China im Fokus. Zudem kann eine steigende Wettbewerbsintensität negative Folgen für die Umsatzentwicklung und die Verkaufspreise haben.

Neben den Aktivitäten in den klassischen Märkten agiert ZF verstärkt auch in den sogenannten Wachstumsmärkten. Wirtschaftseinbrüche in diesen Ländern können zu Umsatzrückgängen und Zahlungsausfällen führen. Marktschwächen einzelner Regionen und Länder lassen sich gegebenenfalls mit Volumenverlagerungen in andere Märkte ausgleichen. Des Weiteren ist die Branchenentwicklung weltweit, insbesondere jedoch auf dem asiatischen Markt, der für ZF von signifikanter Bedeutung ist, durch ein latentes Risiko aufgrund der intensiven Wettbewerbssituation gekennzeichnet. Die gezielt vorangetriebene Diversifizierung und die Erweiterung des ZF-Produktportfolios tragen maßgeblich dazu bei, diesbezügliche Marktrisiken zu begrenzen.

Absatzrisiken

Risiken für die wirtschaftliche Entwicklung der verschiedenen Abnehmermärkte von ZF, insbesondere der Automobilmärkte, sind maßgeblich durch die zuvor beschriebene konjunkturelle Lage der Weltwirtschaft beeinflusst. Die Möglichkeit sich gegenüber der operativen Planung günstiger oder ungünstiger entwickelnder Märkte oder sich verändernder Marktbedingungen besteht grundsätzlich für alle Geschäftsfelder und Divisionen des ZF-Konzerns. Risiken können sich aus den unterschiedlichen Marktentwicklungen in den Produktsegmenten und Regionen sowie dem Anlauf neuer Produkte ergeben. Disruptive Technologien stellen neben Preis- und Wettbewerbsdruck weitere mögliche Risikofelder dar.

Unsicherheiten über die Zukunft der konventionellen Verbrennungsmotoren, insbesondere der Dieseltechnologie, und die damit verbundenen rechtlichen Unwägbarkeiten sorgen für eine Veränderung der Endkundennachfrage, die sich negativ auf den Absatz von Verbrennerfahrzeugen auswirken kann und mögliche Ergebniseinbußen in diesem Geschäftsfeld für ZF zur Folge hat. Zudem können ausstehende Zulassungen nach dem neuen WLTP-Prüfzyklus (World harmonized Light Vehicles Test Procedure) bei Automobilherstellern zu potenziellen Volumenrisiken führen.

Risiken in den Divisionen Pkw-Antriebstechnik, Pkw-Fahrwerktechnik sowie Aktive & Passive Sicherheitstechnik resultieren unter anderem aus geringeren Wachstumsraten im chinesischen Markt. Rückläufige Aufträge infolge Insourcing sowie zunehmender Preisdruck erfordern in der Division Nutzfahrzeugtechnik die konsequente Umsetzung von Maßnahmen zur Kostensenkung. Im Ersatzteilgeschäft verschärfen Unternehmenszusammenschlüsse und die damit verbundene zunehmende Marktmacht einzelner Großhändler den ohnehin hohen Preisdruck. Dies gilt insbesondere bei Handelswaren.

Um den genannten Risiken entschieden entgegenzuwirken, betreibt ZF eine aktive Risikosteuerung, indem die Absatzmärkte kontinuierlich beobachtet, Marktforschung betrieben und Austausch mit den regionalen Ansprechpartnern forciert werden. Eine bedarfsorientierte Produktionsplanung und ein implementiertes Frühwarnsystem in der Logistik unterstützen zusätzlich dabei, flexibel auf Nachfrageschwankungen reagieren zu können.

Qualitätsrisiken

Bei ZF-Produkten mit sehr hohen Stückzahlen, zum Beispiel dem 8HP- und 9HP-Automatgetriebe, kann aufgrund von Gewährleistungsverpflichtungen durch fehlerhafte Produkte ein hoher finanzieller Schaden entstehen. Diesem Risiko ist ZF auch im Bereich der sicherheitsrelevanten Produkte wie Gurtverankerungssystemen und Airbags ausgesetzt. Auch Qualitätsprobleme bei in unseren Produkten verbauten Zulieferteilen können technische Anpassungen und Nachbesserungen erfordern, die mit erheblichen finanziellen Belastungen verbunden sein können. Mögliche Ansprüche werden beim Auftreten solcher Risiken geprüft und bei Bedarf notwendige produktspezifische Maßnahmen in die Wege geleitet. Das Unternehmen arbeitet kontinuierlich intensiv daran, trotz steigender Produktkomplexität die Produktqualität auf höchstem Niveau zu halten, um dem Kunden das bestmögliche Produkt zu liefern. Mithilfe des zertifizierten ZF-Qualitätsmanagementsystems sowie durch konsequente Qualitätskontrollen und optimierte Prozessabläufe sollte dies ZF auch gelingen.

Beschaffungsrisiken

Die Risiken auf der Beschaffungsseite ergeben sich für die automobilen Geschäftsfelder insbesondere aus den Schwankungen bei Rohstoff- und Energiepreisen. Insbesondere die volatilen Stahl- und Aluminiumpreise stellen eine Herausforderung für ZF dar. Steigende Rohstoffpreise führen zu einer signifikanten Erhöhung der Materialkosten. Mithilfe konsequenter Marktbeobachtungen und gezielten Analysen kann ZF auf ungünstige Indexentwicklungen auf dem Rohstoff- und Energiemarkt frühzeitig reagieren. Daneben bestehen Risiken aus finanziellen Problemen bei Schlüssellieferanten, Kapazitätsengpässen durch den Ausfall von Lieferanten sowie aus der Unterauslastung von Produktionskapazitäten bei Zulieferern. Ein ausgereiftes Supplier Risk Management hat zum Ziel, Lieferunterbrechungen aufgrund finanzieller Instabilität oder Markteinführungs-, Qualitäts- und Logistikproblemen beim Lieferanten zu vermeiden, Lieferalternativen aufzuzeigen und somit die generelle Risikoposition von ZF auf Lieferantenbasis auf ein Minimum zu begrenzen.

Risiken aus Forschung und Entwicklung

Aufgrund der stetig steigenden technischen Komplexität, der stringenten gesetzlichen Emissions-, Verbrauchs- und Sicherheitsanforderungen und des hohen Qualitätsanspruches der ZF-Gruppe unterliegt die Einführung und Herstellung der Produkte, gerade im Automobilbereich, grundsätzlich Entwicklungs- und Technologierisiken. Zudem generiert ZF heute einen bedeutsamen Umsatzanteil mit Produkten im Bereich Antriebsstrang auf Basis eines Verbrennungsmotors. Die rasant fortschreitende Elektrifizierung im Pkw- und Nkw-Antriebsbereich kann die aktuell starke Marktposition gefährden. Mit einem gezielten Ausbau der Zukunftstechnologien und einer konsequenten Fokussierung der investiven Maß-nahmen auf Brücken- und Zukunftstechnologien begegnet ZF dieser langfristigen Entwicklung.

Risiken aus Digitalisierung und Informationstechnologie

Aus der fortlaufenden Digitalisierung und der verbundenen zunehmenden Komplexität der technischen Vernetzung von Maschinen, Standorten, Produkten und Systemen erwachsen Risiken im Bereich der Informationstechnologie (IT). Um Menschen, geschäfts- sowie personenbezogenen Informationen und Daten, physische und immaterielle Vermögenswerte angemessen zu schützen, verfolgt ZF eine ganzheitliche Sicherheitsstrategie, die durch ein Corporate-Security- Managementsystem operationalisiert wird. Mit dem Inkrafttreten der EU-Datenschutzgrundverordnung im Mai 2018 sind zudem die Anforderungen betreffend Datenschutz und Datensicherheit erheblich gestiegen. Datenschutz hat für den ZF-Konzern höchste Priorität. Dies betrifft im Hinblick auf Fahrassistenzsysteme bis hin zum autonomen Fahren auch den Umgang mit Sensor- und Fahrzeugdaten.

Durch unerlaubten Zugriff auf IT-Systeme, Cyberkriminalität sowie durch Produktpiraterie, Industriespionage oder das sogenannte Social Engineering können ZF massive Schäden entstehen. ZF versucht das Eintreten dieser Risiken durch präventive technologische Maßnahmen und Sensibilisierungsmaßnahmen zum Schutz von Produkten und IT-Infrastruktur zu vermeiden. Über ein permanentes Monitoring der Sicherheitslage durch interne Tools und externe Informationsquellen wird ein aktuelles Lagebild mit Relevanz für ZF erzeugt. Für sicherheitsrelevante Vorfälle sind entsprechende Alarmierungs- und Krisentools im Einsatz, die eine sofortige Reaktion auf Notfallsituationen mit zugehörigen Notfallplänen und definierten Krisenteams erlauben.

Finanzwirtschaftliche Risiken

Um die finanzielle Stabilität des ZF-Konzerns sicherzustellen, werden im Rahmen eines zentralen Risikomanagements Liquiditäts-, Währungs-, Zinsänderungs-, Kontrahenten- sowie Ausfallrisiken überwacht, gesteuert und wo notwendig abgesichert. Zu den einzelnen Risikoarten bestehen Richtlinien und Vorgaben zur Bewertung des jeweiligen Risikos. Wo möglich und sinnvoll werden insbesondere zur Steuerung des Zins- und Währungsrisikos derivative Finanz-instrumente zur Absicherung bestehender Grundgeschäfte und geplanter Transaktionen eingesetzt. Zur Anwendung kommen derivative Finanzinstrumente mit Plain-Vanilla-Charakter. Es sind nur grundgeschäftsbezogene Absicherungen zulässig. Soweit die Voraussetzungen für Hedge-Accounting gegeben sind, werden diese auch aktiv genutzt. Im Zusammenhang mit der Finanzierung des Erwerbs der TRW Automotive Holdings Corp. im Jahr 2015 und den daraus resultierenden Zahlungsströmen, insbesondere zwischen dem Euro- und dem US-Dollar-Raum, können Risiken auftreten, die nicht zu 100 % abgesichert werden können. Um diese Risiken besser steuern zu können, wurde im Jahr 2017 eine neue Konzernstrategie zur Absicherung von Währungsrisiken entwickelt, die seit 2018 schrittweise implementiert wird.

Um das Kontrahentenrisiko im Finanzbereich zu reduzieren, wird nur mit Banken erstklassiger Bonität und im Rahmen zentral festgelegter Limits zusammengearbeitet. Die Sicherstellung der notwendigen finanziellen Flexibilität ist über ein zentrales Cash-Pooling mit ausreichend liquiden Mitteln und fristenkongruent zugesagten Kreditlinien gewährleistet. Die finanzielle Stabilität unserer Lieferanten und Kunden wird kontinuierlich geprüft; falls erforderlich, werden Maßnahmen zur Absicherung der Lieferkette oder der Forderungen eingeleitet.

Des Weiteren ergeben sich Risiken aus dem syndizierten Kreditvertrag der ZF Friedrichshafen AG sowie dem Kreditvertrag mit der Europäischen Investitionsbank. Neben anderen Verpflichtungen enthalten diese Verträge eine Finanzkennzahl (Financial Covenant), die zu jeder Zeit eingehalten werden muss. Eine Verletzung dieser Finanzkennzahl hätte die Folge, dass die Kreditgeber bei entsprechender Inanspruchnahme die sofortige Rückzahlung verlangen bzw. die Kreditlinie kündigen könnten. Die ZF Friedrichshafen AG hat jederzeit und auch zum Bilanzstichtag die Finanzkennzahl eingehalten. Aus heutiger Sicht geht ZF nicht davon aus, dass diese Verpflichtungen zukünftig verletzt werden.

Compliance-, Rechts- und Steuerrisiken

Die Automobilindustrie unterliegt weltweit umfassender staatlicher Regulierung. Politische und gesetzliche Rahmenbedingungen haben einen signifikanten Einfluss auf unsere Ergebnisgrößen. Es liegt in unserem Bestreben, die rechtlichen Risiken möglichst gering zu halten und zu kontrollieren. Dennoch ist ZF im Rahmen der operativen Tätigkeit grundsätzlich der Gefahr von Rechtsstreitigkeiten ausgesetzt und kann unter Umständen auch mit behördlichen Untersuchungen konfrontiert werden.

Rechtswidriges Verhalten birgt die Gefahr eines Imageschadens, schwächt unsere starke Marktposition und könnte wirtschaftliche Schäden in Form von Zahlungs- oder anderweitigen Verpflichtungen für unser Unternehmen herbei-führen. Insbesondere durch die zunehmende Fokussierung nationaler Kartellbehörden auf die Untersuchung von Wettbewerbsverstößen können Schäden durch Strafen entstehen. ZF minimiert diese Risiken durch ein umfassendes und konzernweites Compliance-Managementsystem. Wesentliche Bestandteile hieraus sind die Prävention, Aufdeckung von sowie Reaktion auf potentielle Verstöße.

Darüber hinaus können sich infolge von regelmäßig stattfindenden Betriebsprüfungen durch die Steuerbehörden in den verschiedenen Ländern, in denen unsere Berichtseinheiten tätig sind, Steuernachforderungen ergeben. Steuergesetze und steuerlich relevante Sachverhalte, insbesondere im Zusammenhang mit Akquisitionen, könnten von den lokalen Steuerbehörden abweichend der Auffassung von ZF ausgelegt und beurteilt werden.

Chancenbericht

Umfeld- und Branchenchancen

Unsere weltweiten Geschäftstätigkeiten innerhalb einer disruptiven Branche eröffnen fortlaufend neue Chancen, deren systematisches Erkennen und Ergreifen wesentlicher Bestandteil der nachhaltigen Wachstumspolitik von ZF ist.

Megatrends wie Digitalisierung, Elektrifizierung und Urbanisierung verändern die Mobilitätsbranche noch schneller als erwartet und stellen ZF vor neue Herausforderungen. Daher haben wir unsere Unternehmensstrategie "Next Generation Mobility" angepasst. Mit unserem breiten Produkt- und Leistungsspektrum sind wir in den Technologiefeldern Vehicle Motion Control, Integrierte Sicherheit, Automatisiertes Fahren sowie Elektromobilität bestmöglich gerüstet, um auf die damit verbundenen Herausforderungen rechtzeitig und angemessen zu reagieren und daraus Vorteile zu ziehen. Als Systemanbieter gestaltet ZF die "Next Generation Mobility" mit. Umfassende Systemkompetenz hat ZF mit dem e.GO Mover bereits demonstriert. Der autonome People und Cargo Mover für den städtischen Mobilitätsbedarf der Zukunft wird im Rahmen eines neu gegründeten Joint Ventures im Jahr 2019 in zwei deutschen Städten in Betrieb gehen. ZF liefert das elektrische Antriebssystem, Lenkung und Bremsen ebenso wie die automatisierten Fahrfunktionen, die vom Zentralrechner ZF ProAI mit künstlicher Intelligenz und ZF-Sensoren gesteuert werden.

Die globale Präsenz der ZF-Gruppe in nahezu allen Industriemärkten etablierter und aufstrebender Volkswirtschaften fördert zudem die Partizipation an Wachstumsimpulsen. Eine positive wirtschaftliche Entwicklung in unseren bedeutendsten Absatzmärkten, die über den allgemeinen Erwartungen liegt, würde zu zusätzlichen Absatzpotenzialen für den ZF-Konzern führen. Es ist unser Ziel, an der dynamischen Entwicklung dieser Märkte teilzuhaben. Zur Realisierung der sich daraus ergebenden Chancen verfolgt ZF das Ziel, dort zu wachsen, wo sich der Kunde befindet. Daher baut ZF seine Marktpräsenz insbesondere in den Wachstumsmärkten in Asien weiter aus. Auf Grundlage unseres Geschäftsmodells und unserer Strategie ergeben sich über die verschiedenen Regionen, Abnehmerbranchen, hoch diversifizierten Produktgruppen und Kunden vielfältige Chancen.

Unternehmensspezifische Chancen

Organisches Umsatzwachstum, welches über dem allgemeinen Marktwachstum liegt, ein ambitioniertes Working-Capital-Management, die konsequente Umsetzung von Cost--Engineering-Projekten, verbesserte Materialpreisstrukturen und der Ausbau globaler Strukturen werden dazu beitragen, dass die operative Performance weiter verbessert wird.

Chancen ergeben sich auch durch organisatorische Änderungen. Die ZF-Organisationsstruktur wird an die Marktgegebenheiten angepasst mit dem Ziel, die Komplexität zu verringern, interne Prozesse zu standardisieren und folglich den Konzern schneller und flexibler zu machen. Eine neue, konzernweit einheitliche Vertriebsstruktur zielt auf eine intensive Zusammenarbeit und Abstimmung zwischen den Divisionen und der Unternehmensorganisation ab und sorgt so für mehr Kundenorientierung. Besondere Chancen ergeben sich auch aus der Aufteilung der heutigen Division Aktive & Passive Sicherheitstechnik in drei starke und agile neue Divisionen, die alle direkt an den Vorstand berichten. ZF erwartet hier eine Stärkung der strategischen Positionierung durch Vertiefung und Ausbau des Technologie- und Produktportfolios im Bereich aktive Sicherheitstechnik, passive Sicherheitstechnik sowie Elektronik und ADAS.

Chancen aus Forschung und Entwicklung

Neue Technologietrends wie das vernetzte Automobil und ADAS werden zunehmend marktreif und eröffnen neue Chancen ebenso wie die fortschreitenden Entwicklungen der Elektrifizierung im Antriebsbereich. Daher investiert ZF in den kommenden fünf Jahren mehr als 12 Milliarden Euro in Elektromobilität und autonomes Fahren sowie weitere Brücken- und Zukunftstechnologien. Damit unterstreicht ZF die hohe strategische Bedeutung, die diese Kompetenzfelder für den Konzern haben.

ZF investiert in den kommenden fünf Jahren mehr als 12 Milliarden Euro in Elektromobilität und autonomes Fahren

Den Trends wird auch durch die Erweiterung von Testkapazitäten Rechnung getragen. Unter anderem werden Teststrecken eingeführt und umgerüstet, um optimale Bedingungen für die Erprobung und Validierung autonomer Fahrfunktionen zu bieten. Um komplexe, reale Daten für nachfolgende Simulationen zu sammeln, ist in Kooperation mit dem Weiterbildungsinstitut IWT der Dualen Hochschule Ravensburg und der Stadt Friedrichshafen 2018 eine Teststrecke für automatisiertes Fahren durch die Friedrichshafener Innenstadt in Betrieb gegangen.

Chancen entstehen auch aus der kontinuierlichen Produktneu- und -weiterentwicklung sowie dem Ausbau von Entwicklungskompetenzen und dem Aufbau neuer Standorte, jeweils im In- und Ausland, wodurch die Wettbewerbsfähigkeit am globalen Markt weiter verbessert werden kann.

Chancen aus Digitalisierung und Informationstechnologie

Die fortlaufende Digitalisierung sowie die vierte industrielle Revolution mit der intelligenten Vernetzung von Maschinen und Fabriken im Internet der Dinge (IoT) bergen Chancen für uns als auch für unsere Kunden, Prozesse zu verschlanken und so Effizienzpotenziale zu erheben, Daten intensiver zu nutzen und intelligente Systeme zu vernetzen. Mit dem Projekt "North Star" soll die digitale Transformation des ZF-Konzerns einschließlich aller Divisionen und Zentralfunktionen vorangetrieben und eine Kultur der offenen Innovation ermöglicht werden.

Die Digitalisierung und das IoT versetzen ZF in die Lage, ihre Technologien in allen Mobilitäts- und Industrieanwendungen einzusetzen. Aufgrund der zunehmenden Bedeutung digitaler Zusatzangebote rund um Fahrzeug- und Industrieanwendungen ergänzt ZF ihr bestehendes Geschäftsmodell um neue digitale Produkte und Services um intelligente mechanische Lösungen anzubieten. Daneben bietet uns die Skalierung unserer Mobilitätskonzepte und -dienstleistungen weitere Geschäftschancen.

Gesamtbeurteilung der Chancen- und Risikolage durch den Vorstand

Um der gegenwärtigen Chancen- und Risikosituation erfolgreich zu begegnen, ist das Risikomanagementsystem der ZF Gegenstand einer regelmäßigen Weiterentwicklung.

Der Chancenbericht entspricht einer konsolidierten Betrachtung der wesentlichen Chancen des Betrachtungszeitraumes. Soweit wirtschaftlich und technisch möglich sowie im Einflussbereich des ZF-Konzerns, setzen wir uns für die Realisierung dieser genannten Chancen ein.

Den vorgenannten Risiken wird bei ZF durch ein etabliertes Risikomanagementsystem entgegengewirkt.

Auf Basis der derzeit bekannten Informationen, sowie der im Abschluss abgebildeten und der in diesem Bericht aufgeführten Einzelrisiken sind keine zusätzlichen marktbedingten Chancen und Risiken zu erkennen, die im Geschäftsjahr 2019 die Ertrags-, Vermögens- und Finanzlage des ZF-Konzerns wesentlich beeinflussen oder dessen Bestand gefährden könnten. Die finanzielle Situation des Konzerns ist stabil, der Bedarf an finanziellen Mitteln ist durch vorhandene Liquidität und freie Kreditlinien gedeckt.

Prognosebericht

Die in den nachfolgenden Abschnitten des Prognoseberichts getroffenen zukunftsgerichteten Aussagen basieren auf aktuellen Annahmen und Erwartungen von ZF.

ZF bezieht hierbei auch Marktdaten und Analysen externer Dienstleister ein, die als zuverlässig beurteilt werden. Die nachfolgenden Einschätzungen und Prognosen wurden unter Abwägung bestehender Chancen und Risiken getroffen, wie sie im Chancen- und Risikobericht genauer erläutert sind. Viele dieser Faktoren liegen nicht im Einflussbereich von ZF, so dass die tatsächliche Geschäftsentwicklung von der Prognose abweichen kann.

Weltwirtschaftliche Dynamik schwächt sich ab

Wichtige Wirtschaftsindikatoren zeigen, dass im Jahr 2018 der vorläufige Höhepunkt des aktuellen Konjunkturzyklus bereits überschritten wurde. Der quartalsmäßig erhobene Ifo-Indikator für das Weltwirtschaftsklima ist Ende des Jahres 2018 zum dritten Mal in Folge spürbar gefallen, insbesondere die Erwartungen für die nächsten sechs Monate haben sich kräftig eingetrübt. Mit einem globalen BIP-Wachstum von 3,7 % wurde der höchste Wert seit acht Jahren erzielt. Für 2019 und 2020 wird eine leichte Abkühlung der Wirtschaftsentwicklung auf jeweils 3,5 % erwartet, die sich bereits im vierten Quartal 2018 angedeutet hat.

Eskalierende Handelskonfliktekönnen das globale Wirtschaftsklima in den nächsten Jahren belasten

Kurzfristig werden weiterhin das hohe globale Beschäftiungsniveau und vorteilhafte politische Rahmenbedingungen die Binnennachfrage als Wachstumstreiber unterstützen. Allerdings können eskalierende Handelskonflikte, restriktivere Bedingungen an den Finanzmärkten und steigende Ölpreise das globale Wirtschaftsklima in den nächsten Jahren belasten. Insbesondere eine Verschärfung des Handelskonflikts zwischen China und den USA kann zu höheren Preisen und einer Abschwächung des globalen Handelswachstums führen.

Zudem drohen in einigen Schwellenländern, in erster Linie der Türkei und Argentinien, teils hohe Risiken aufgrund der signifikanten Anteile von in Fremdwährungen denominierten Schulden. Rückgänge bei der Industrieproduktion, den Auftragseingängen und dem Einzelhandelsabsatz deuten ebenfalls darauf hin, dass ein Abkühlen des aktuellen Wirtschaftswachstums bevorsteht.

Branchenkonjunktur mit Seitwärtsbewegung

Für die weltweite Produktion von Pkw und leichten Nutzfahrzeugen ist der Ausblick in das Jahr 2019 eher vorsichtig. Es wird mit einer leicht niedrigeren Ausbringungsmenge im Vergleich zu 2018 gerechnet. Europa und Nordamerika werden etwas schwächer erwartet, bleiben aber auf einem verhältnismäßig hohen Niveau. Nach der insbesondere seit September 2018 schwachen Entwicklung in China mit zweistelligen monatlichen Produktionsrückgängen wurde die Produktionsprognose für 2019 deutlich reduziert. Nach dem bereits erfolgten Rückgang im Jahr 2018 besteht das Risiko einer nochmaligen Abschwächung.

Wenn die chinesische Regierung nicht erneut das Mittel einer Steuererleichterung einsetzt, dürfte der Ausblick auch für die nächsten Jahre deutlich verhaltener als bisher sein. Positiv dagegen sollten sich wiederum die Märkte Russland und Brasilien, beide aus der Krise kommend, entwickeln und auch Indien sollte an den Wachstumspfad der Vorjahre anknüpfen können.

Für schwere Nutzfahrzeuge zeichnet sich im weltweiten Maßstab mit -2 % eine leicht rückläufige Entwicklung der Fahrzeugproduktion ab. Schwächer im Vergleich zu 2018 werden insbesondere die Märkte Europa, USA und China eingeschätzt. In Europa scheint der Zenit der Nutzfahrzeugkonjunktur überschritten; es wird auf dem erreichten hohen Niveau eine geringfügige Abschwächung um -2 % erwartet.

In China geht die Abwärtskorrektur weiter, nach dem starken Jahr 2017 gehen die Volumen gegenüber dem Vorjahr voraussichtlich um -6 % zurück. Impulse verleiht dem rückläufigen Markt hingegen die Initiative "Blue Sky", in deren Rahmen Euro-3- und Euro-4-Motoren durch neuere Technologien ersetzt werden. Der Markt in den USA hat nach dem kräftigen Anstieg um 12 % im Vorjahr im ersten Halbjahr weiteres Wachstumspotenzial, im zweiten Halbjahr wird jedoch eine Abschwächung erwartet.

Bei den Landmaschinen setzt sich die Marktkontraktion fort. Weltweit geht die Fertigung erneut um -3 % zurück. Insbesondere für China wird nochmals ein deutlicher Rückgang in der Größenordnung um über -12 % erwartet, Europa wird mit -3 % leicht rückläufig eingeschätzt und Nordamerika wird sich im Wesentlichen seitwärts bewegen. Brasilien, aus der Krise kommend, bleibt auf dem Wachstumspfad. Ganz ähnlich wird der Ausblick für den Baumaschinenmarkt gesehen. Es zeichnet sich eine flache Entwicklung ab, alle Märkte sind weitgehend stabil; einzige Ausnahme ist China. Dort wird nach massiven Wachstumssprüngen der Vorjahre mit einer Abwärtskorrektur um -5 % gerechnet. Die Märkte für Schiffsgetriebe sollen sich leicht positiv entwickeln, die Bahntechnikkonjunktur tritt weiterhin auf der Stelle.

Deutlich positive Signale kommen dagegen aus dem Markt für Windgetriebe. Eine aufgestaute Nachfrage und Verschiebungen aus dem Vorjahr, ein steigender Trend zu Offshore-Anlagen, Modernisierungsdruck alter Anlagen, um die Energiekosten zu senken, sowie Repowering lassen die Markterwartungen für 2019 zweistellig steigen. Während für den chinesischen Markt nur ein moderates Wachstum erwartet wird, zeigen die Prognosen für die anderen Märkte teils sehr ordentliche Wachstumsraten.

Künftige Unternehmensentwicklung

Unter der Annahme der oben beschriebenen Marktentwicklung und konstanter Währungskurse erwartet ZF für 2019 einen Konzernumsatz in der Größenordnung zwischen 37 und 38 Mrd. €. Die Umsatzsteigerung basiert auf einer stabilen Entwicklung der für ZF relevanten Märkte und dem Ausbau des Geschäfts mit bestehenden und neuen Kunden bzw. Produkten.

Entsprechend der erwarteten Prognose rechnet die Division Pkw-Antriebstechnik für das Geschäftsjahr 2019 mit einem Umsatz auf Vorjahresniveau. Diese beruht auf der konstant hohen Nachfrage bei Bestands- und Neukunden nach 8HP- und 9HP-Getriebeanwendungen.

Der Ausblick für die Division Pkw-Fahrwerktechnik ist ebenfalls verhalten optimistisch. Der Umsatz in den Bereichen Fahrwerkkomponenten und Dämpfermodule sollte sich besser als der Markt entwickeln, vor allem in den Regionen Europa und Nordamerika.

Aufgrund eines anhaltend hohen Kundeninteresses für Produktlösungen für automatisierte Schaltgetriebe erwartet die Division Nutzfahrzeugtechnik für 2019 ein weiteres deutliches Umsatzwachstum in den Regionen Asien und Südamerika entgegen der allgemeinen Markterwartung.

Die Division Industrietechnik rechnet im kommenden Geschäftsjahr wieder mit steigenden Umsätzen im Wesentlichen in den Regionen Asien und Indien. Die Wachstumsdynamik wird insbesondere durch die Geschäftsfelder Arbeitsmaschinensysteme und Windkraft-Antriebstechnik unterstützt.

Dabei profitiert der Bereich Windkraft-Antriebstechnik vom weiteren weltweiten Ausbau der Windenergie als Alternative zu fossilen Energieträgern für die Elektrizitätsgewinnung.

Im Wachstum der Division E-Mobility spiegelt sich die verstärkte Nachfrage nach Produkten im Zusammenhang mit der Elektrifizierung des Antriebsstrangs wider. Verschiedene Produktionshochläufe von E-Achsen, Anwendungen der Leistungselektronik sowie elektrische Schaltsysteme unterstützen das dynamische Umsatzwachstum.

Für die Division Aftermarket wird für das Ersatzteil- und Servicegeschäft in allen Regionen mit einem Umsatz auf Vorjahresniveau gerechnet.

Im Zuge der strategischen Neuausrichtung des Konzerns werden seit dem 1. Januar 2019 die drei Divisionen Elektronik und ADAS, Passive Sicherheitstechnik sowie Aktive Sicherheitstechnik getrennt berichtet. Wachstumstreiber sind vor allem Produktlösungen im Bereich Bremstechnik und Pkw-Lenkung. Anwendungen aus dem Bereich der integralen Fahrzeugsicherheit wie Airbag- und Gurtsysteme zeigen ebenfalls eine starke Wachstumsdynamik. Für Anwendungen aus dem Bereich ADAS wie Kamera- und Radarsysteme wird ein zweistelliges Umsatzwachstum erwartet.

Neben der Verbesserung der operativen Ergebnisqualität und der Konzentration auf das Kerngeschäft wird der Schwerpunkt auf den Ausbau der Technologien für autonomes Fahren, E-Mobilität und integrierte Sicherheit gesetzt.

In diesem Kontext strebt ZF eine bereinigte EBIT-Marge zwischen 5,0 und 5,5 % an. Die Investitionen in Sachanlagen sollen 2019 rund 6 % vom Umsatz betragen. Basierend auf der geplanten Entwicklung des operativen Geschäfts, der beabsichtigten Investitionstätigkeit sowie der Fortsetzung des konsequenten Working-Capital-Managements wird für 2019 ein um Unternehmenskäufe und -verkäufe bereinigter Free Cashflow von rund 1 Mrd. € angestrebt.

Im Einklang mit dem prognostizierten Unternehmenswachstum und dem weiteren Ausbau der Entwicklungsaktivitäten wird die Anzahl der bei ZF beschäftigten Mitarbeiter leicht zunehmen.

Bei unterschiedlicher Entwicklung der regionalen Märkte und Divisionen zeigt ZF in der Gesamtbetrachtung kurz- und mittelfristig ein stabiles, im Marktvergleich überdurchschnittliches organisches Wachstum. Der Konzern besetzt neue Märkte, führt neue, zukunftsträchtige Produkte ein und untermauert seine Technologieführerschaft durch nachhaltige Investitionen in Forschung und Entwicklung.

Unter Berücksichtigung der vorgenannten Faktoren, des Vertrauens der Kunden, Lieferanten und Geschäftspartner in die Zusammenarbeit mit ZF sowie der engagierten und qualifizierten Mitarbeiter mit hoher Leistungs- und Veränderungsbereitschaft kann sich ZF den bevorstehenden Herausforderungen stellen und optimistisch in die Zukunft blicken.

Friedrichshafen, den 8. März 2019

ZF Friedrichshafen AG

Der Vorstand

2d:Tc0929,

ZF Friedrichshafen AG

Friedrichshafen

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis zum 31.12.2023

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die ZF Friedrichshafen AG

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der ZF Friedrichshafen AG, Friedrichshafen, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung und der Konzern-Gesamtergebnisrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023, der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2023, der Konzern-Kapitalflussrechnung und die Entwicklung des Konzern-Eigenkapitals für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023 sowie dem Konzernanhang, einschließlich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der ZF Friedrichshafen AG für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

• entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2023 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023 und

• vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Sonstige Informationen

Der Aufsichtsrat ist für den Bericht des Aufsichtsrats verantwortlich. Die gesetzlichen Vertreter sind für die sonstigen Informationen verantwortlich. Die sonstigen Informationen umfassen die folgenden, für den Geschäftsbericht vorgesehenen Bestandteile, von denen wir eine Fassung bis zur Erteilung dieses Bestätigungsvermerks erhalten haben, insbesondere:

• Kennzahlen,

• Konzern im Profil,

• Focus Forward,

• Management (u. a. Vorstandsbrief und Bericht des Aufsichtsrats),

• Nachhaltigkeit,

aber nicht den Konzernabschluss, nicht die in die inhaltliche Prüfung einbezogenen Konzernlageberichtsangaben und nicht unseren dazugehörigen Bestätigungsvermerk.

Im Zusammenhang mit unserer Prüfung haben wir die Verantwortung, die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu würdigen, ob die sonstigen Informationen

• wesentliche Unstimmigkeiten zum Konzernabschluss, Konzernlagebericht oder unseren bei der Prüfung erlangten Kenntnissen aufweisen oder

• anderweitig wesentlich falsch dargestellt erscheinen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d. h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses des Konzerns zur Aufstellung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

• identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können;

• gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben;

• beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben;

• ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann;

• beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und der ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt;

• holen wir ausreichende, geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile;

• beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns;

• führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Stuttgart, 4. März 2024

EY GmbH & Co. KG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Renner, Wirtschaftsprüferin

Herbst, Wirtschaftsprüfer

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung vom 1. Januar bis 31. Dezember 2023

in Mio. €	Anhang	2023	2022
Umsatzerlöse	1	46.627	43.801
Kosten der umgesetzten Leistung	2	39.115	36.904
Bruttoergebnis vom Umsatz		7.512	6.897
Forschungs- und Entwicklungskosten	9	2.881	2.790
Vertriebskosten		1.741	1.673
Verwaltungskosten		1.586	1.442
Sonstige betriebliche Erträge	3	945	828
Sonstige betriebliche Aufwendungen	4	830	696
Ergebnis aus At-Equity-Beteiligungen	5	74	-18
Sonstiges Beteiligungsergebnis	5	12	3
EBIT		1.505	1.109
Finanzerträge	6	1.201	1.147
Finanzaufwendungen	7	1.943	1.694
Ergebnis vor Steuern		763	562
Ertragsteuern	8	637	186
Ergebnis nach Steuern		126	376
davon Aktionäre der ZF Friedrichshafen AG		-31	227
davon Anteile ohne beherrschenden Einfluss		157	149

Konzern-Gesamtergebnisrechnung vom 1. Januar bis 31. Dezember 2023

in Mio. €	Anhang	2023	2022
Ergebnis nach Steuern		126	376
Posten, die zukünftig in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden
Unterschied aus der Währungsumrechnung
In der laufenden Periode entstandene Verluste (Vj. Gewinne)		-458	175
Marktbewertung Cashflow Hedges
In der laufenden Periode entstandene Gewinne		141	16
Ergebniswirksame Umbuchungen		-57	22
Ertragsteuern		-4	-13
		-378	200
Posten, die zukünftig nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden
Marktbewertung Wertpapiere		-9	10
Versicherungsmathematische Verluste (Vj. Gewinne) aus Pensionsverpflichtungen		-398	1.609
Ertragsteuern		-56	-515
		-463	1.104
Sonstiges Ergebnis nach Steuern	25	-841	1.304
Gesamtergebnis		-715	1.680
davon Aktionäre der ZF Friedrichshafen AG		-843	1.545
davon Anteile ohne beherrschenden Einfluss		128	135

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2023

Aktiva

in Mio. €	Anhang	31.12.2023	31.12.2022
Kurzfristige Vermögenswerte
Flüssige Mittel		3.637	2.518
Finanzielle Vermögenswerte	10	213	156
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	11	5.817	5.967
Vertragsvermögenswerte	12	538	421
Sonstige Vermögenswerte	13	788	847
Ertragsteuerforderungen		42	37
Vorräte	14	5.566	5.597
		16.601	15.543
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen		0	168
		16.601	15.711
Langfristige Vermögenswerte
Finanzielle Vermögenswerte	10	579	590
At-Equity-Beteiligungen	15	122	116
Vertragsvermögenswerte	12	462	431
Sonstige Vermögenswerte	13	196	277
Immaterielle Vermögenswerte	16	11.536	12.396
Sachanlagevermögen	17	8.868	8.456
Latente Steuern	8	806	967
		22.569	23.233
		39.170	38.944
Passiva
in Mio. €	Anhang	31.12.2023	31.12.2022
Kurzfristige Schulden
Finanzielle Schulden	20	2.553	2.238
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		6.628	7.010
Vertragsverbindlichkeiten	21	1.742	1.581
Sonstige Verbindlichkeiten	22	1.803	1.761
Ertragsteuerrückstellungen		601	438
Sonstige Rückstellungen	23	878	849
		14.205	13.877
Schulden von Veräußerungsgruppen		0	90
		14.205	13.967
Langfristige Schulden
Finanzielle Schulden	20	11.242	10.798
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		6	14
Vertragsverbindlichkeiten	21	561	434
Sonstige Verbindlichkeiten	22	182	155
Ertragsteuerverbindlichkeiten		0	46
Rückstellungen für Pensionen	24	3.857	3.551
Sonstige Rückstellungen	23	821	757
Latente Steuern	8	577	627
		17.246	16.382
Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital	25	500	500
Kapitalrücklage	25	386	386
Gewinnrücklagen ¹ )	25	6.280	7.167
Eigenkapitalanteil Aktionäre der ZF Friedrichshafen AG		7.166	8.053
Anteile ohne beherrschenden Einfluss		553	542
	25	7.719	8.595
		39.170	38.944

¹ ) Davon entfallen auf zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen 0 Mio. € (Vj. 1 Mio. €)

Konzern-Kapitalflussrechnung vom 1. Januar bis 31. Dezember 2023

in Mio. €	Anhang	2023	2022
Ergebnis vor Ertragsteuern		763	562
Abschreibungen/Zuschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen		2.354	2.334
Ergebnis aus Erst-/Entkonsolidierung		87	-62
Beteiligungs- und Finanzergebnis		656	562
Ergebnis aus Anlageabgängen		-6	-15
Sonstige zahlungsunwirksame Veränderungen		0	-36
Ertragsteuerzahlungen		-433	-420
Erfolgswirksame Veränderung der langfristigen Rückstellungen		-23	-67
Zunahme der Vorräte		-66	-616
Zunahme der Forderungen aus Lieferungen und Leistung		0	-355
Zunahme sonstige Aktiva		-95	-392
Abnahme (Vj. Zunahme) der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		-262	1.154
Zunahme (Vj. Abnahme) sonstiger Schulden		278	-460
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit		3.253	2.189
Auszahlungen für Investitionen in Immaterielle Vermögenswerte		-78	-81
Sachanlagen		-2.061	-1.705
At-Equity-Beteiligungen und sonstige Beteiligungsunternehmen		-14	-14
Finanzforderungen		-11	-21
Wertpapiere		-106	-135
Einzahlungen aus Abgängen von Immateriellen Vermögenswerten		10	4
Sachanlagen		68	56
At-Equity-Beteiligungen und sonstigen Beteiligungsunternehmen		115	0
Finanzforderungen		11	13
Wertpapieren		89	162
Zahlungsmittelzufluss aus dem Verkauf von konsolidierten Unternehmen	28	19	128
Zahlungsmittelabfluss Finanzgarantien		0	-109
Erhaltene Dividenden		2	42
Erhaltene Zinsen		103	48
Cashflow aus der Investitionstätigkeit		-1.853	-1.612
Auszahlungen von Dividenden an Aktionäre der ZF Friedrichshafen AG		-41	-119
Auszahlungen von Dividenden an die Inhaber von Anteilen ohne beherrschenden Einfluss		-117	-84
Auszahlungen für die Tilgung von Finanzschulden	29	-2.387	-1.419
Einzahlungen aus der Aufnahme von Finanzschulden	29	2.932	1.581
Gezahlte Zinsen und Transaktionskosten		-594	-350
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit		-207	-391
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds		1.193	186
Finanzmittelfonds zu Beginn des Geschäftsjahres		2.530	2.332
Wechselkursbedingte Änderungen des Finanzmittelfonds		-86	12
Finanzmittelfonds zum Stichtag	27	3.637	2.530

Entwicklung des Konzern-Eigenkapitals vom 1. Januar bis 31. Dezember 2023

in Mio. €	Gezeichnetes Kapital	Kapitalrücklage
01.01.2022	500	386
Ergebnis nach Steuern
Sonstiges Ergebnis nach Steuern
Gesamtergebnis	0	0
Veränderung des Konsolidierungskreises
Gewinnausschüttung
Sonstige Veränderungen
31.12.2022	500	386
01.01.2023	500	386
Ergebnis nach Steuern
Sonstiges Ergebnis nach Steuern
Gesamtergebnis	0	0
Veränderung des Konsolidierungskreises
Gewinnausschüttung
31.12.2023	500	386

	Gewinnrücklagen
in Mio. €	Erwirtschaftetes Konzern-Eigenkapital	Unterschied aus der Währungsumrechnung	Marktbewertung Wertpapiere
01.01.2022	7.457	-231	-3
Ergebnis nach Steuern	227
Sonstiges Ergebnis nach Steuern		184	12
Gesamtergebnis	227	184	12
Veränderung des Konsolidierungskreises
Gewinnausschüttung	-119
Sonstige Veränderungen	2
31.12.2022	7.567	-47	9
01.01.2023	7.567	-47	9
Ergebnis nach Steuern	-31
Sonstiges Ergebnis nach Steuern		-416	-9
Gesamtergebnis	-31	-416	-9
Veränderung des Konsolidierungskreises		-3
Gewinnausschüttung	-41
31.12.2023	7.495	-466	0

	Gewinnrücklagen
in Mio. €	Marktbewertung Cashflow Hedges	Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste
01.01.2022	-5	-1.477
Ergebnis nach Steuern
Sonstiges Ergebnis nach Steuern	30	1.092
Gesamtergebnis	30	1.092
Veränderung des Konsolidierungskreises
Gewinnausschüttung
Sonstige Veränderungen		-2
31.12.2022	25	-387
01.01.2023	25	-387
Ergebnis nach Steuern
Sonstiges Ergebnis nach Steuern	67	-454
Gesamtergebnis	67	-454
Veränderung des Konsolidierungskreises
Gewinnausschüttung
31.12.2023	92	-841

in Mio. €	Eigenkapitalanteil Aktionäre der ZF Friedrichshafen AG	Anteile ohne beherrschenden Einfluss	Konzern-Eigenkapital
01.01.2022	6.627	496	7.123
Ergebnis nach Steuern	227	149	376
Sonstiges Ergebnis nach Steuern	1.318	-14	1.304
Gesamtergebnis	1.545	135	1.680
Veränderung des Konsolidierungskreises	0	-5	-5
Gewinnausschüttung	-119	-84	-203
Sonstige Veränderungen	0		0
31.12.2022	8.053	542	8.595
01.01.2023	8.053	542	8.595
Ergebnis nach Steuern	-31	157	126
Sonstiges Ergebnis nach Steuern	-812	-29	-841
Gesamtergebnis	-843	128	-715
Veränderung des Konsolidierungskreises	-3		-3
Gewinnausschüttung	-41	-117	-158
31.12.2023	7.166	553	7.719

Konzernanhang für 2023

der ZF Friedrichshafen AG

GRUNDLAGEN

Konzernstruktur

Für weitere Ausführungen zur Konzernstruktur verweisen wir auf den Lagebericht.

Allgemeines

Konzernwährung ist der Euro. Soweit nichts anderes vermerkt ist, werden alle Beträge in Millionen Euro (Mio. €) ausgewiesen.

Der Vorstand der ZF Friedrichshafen AG hat den Konzernabschluss am 4. März 2024 zur Weitergabe an den Aufsichtsrat freigegeben.

Der zum 31. Dezember 2023 aufgestellte Konzernabschluss sowie der Konzernlagebericht werden im Unternehmensregister bekannt gemacht.

Anwendung der IFRS

Die ZF Friedrichshafen AG macht als nicht kapitalmarktorientiertes Unternehmen von dem Wahlrecht nach § 315e Abs. 3 HGB Gebrauch, den Konzernabschluss nach IFRS aufzustellen.

Im Geschäftsjahr 2023 wurden die folgenden geänderten Standards erstmals beachtet:

• Änderungen an IAS 12 "Internationale Steuerreform - Säule-2-Modellregeln"

• Änderungen an IFRS 17 "Erstmalige Anwendung von IFRS 17 und IFRS 9 - Vergleichsinformationen"

• Änderungen an IAS 12 "Latente Steuern, die sich auf Vermögenswerte und Schulden beziehen, die aus einem einzigen Geschäftsvorfall entstehen"

• Änderungen an IAS 1 "Angaben von Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden"

• Änderungen an IAS 8 "Definition von rechnungslegungsbezogenen Schätzungen"

• IFRS 17 "Versicherungsverträge"

Mit den Änderungen an IAS 12 "Internationale Steuerreform - Säule-2-Modellregeln" wird eine vorübergehende Ausnahme von der Erfassung latenter Steuern, welche aus der Einführung der globalen Mindestbesteuerung resultieren, geregelt.

Zudem werden mit den Änderungen erweiterte Angabepflichten eingeführt. Die Änderungen dieses Standards wurden im aktuellen Konzernabschluss umgesetzt.

Darüber hinaus führte die erstmalige Anwendung der anderen Standardänderungen zu keiner Änderung der Bilanzierung im ZF-Konzern.

Vom IASB wurden weitere Standards und Interpretationen verabschiedet bzw. überarbeitet, die von ZF im Geschäftsjahr 2023 noch nicht umgesetzt wurden, da sie entweder noch nicht zwingend anzuwenden waren oder von der Europäischen Union noch nicht in europäisches Recht übernommen wurden.

ZF wird diese Standards bzw. Standardänderungen nicht vorzeitig anwenden.

Standard/ Interpretation	Titel	Anwendungsbeginn gemäß IFRS	Übernahme durch EU	Voraussichtliche Auswirkungen
IAS 21	Änderungen an IAS 21 "Mangel an Umtauschbarkeit"	01.01.2025	Nein	Keine
IAS 1	Änderungen an IAS 1 "Klassifizierung von Schulden als kurz- oder langfristig und langfristige Schulden mit Covenants"	01.01.2024	Ja	Keine
IAS 7 und IFRS 7	Änderungen an IAS 7 und IFRS 7 "Lieferantenfinanzierungsvereinbarungen"	01.01.2024	Nein	In Prüfung
IFRS 16	Änderungen an IFRS 16 "Leasingverbindlichkeiten in einem Sale-and-Leaseback"	01.01.2024	Ja	Keine

Die Änderungen zu IAS 1 "Klassifizierung von Schulden als kurz- oder langfristig und langfristige Schulden mit Covenants" enthalten im Wesentlichen Klarstellungen mit Bezug auf die Klassifizierung von Schulden als kurzfristig oder langfristig und betreffen insbesondere Rechte zur Verschiebung der Erfüllung. Da die Klarstellung der bisherigen Vorgehensweise im ZF-Konzern entspricht, werden aus den Änderungen keine Auswirkungen auf den Konzernabschluss erwartet.

Mit den Änderungen an IAS 7 und IFRS 7 "Lieferantenfinanzierungsvereinbarungen" werden zusätzliche Angabepflichten für solche Vereinbarungen eingeführt. Zudem enthalten die Änderungen Klarstellungen hinsichtlich der Merkmale von Lieferantenfinanzierungsvereinbarungen. Derzeit wird geprüft, welche Auswirkungen eine Anwendung der Änderungen zu IAS 7 und IFRS 7 auf den Konzernabschluss haben werden.

Konsolidierungskreis

In den Konzernabschluss wurden neben der ZF Friedrichshafen AG 55 inländische und 305 ausländische Tochterunternehmen einbezogen, die von der ZF Friedrichshafen AG beherrscht werden.

Die Zusammensetzung des Konzerns (ohne die ZF Friedrichshafen AG) ergibt sich aus folgender Aufstellung:

	01.01.2023	Erstkonsolidierungen	Rechtliche Veränderungen	Entkonsolidierungen	31.12.2023
Tochterunternehmen	348	27	-7	-8	360
davon Inland	41	15	0	-1	55
davon Ausland	307	12	-7	-7	305
Gemeinschaftsunternehmen	4	0	0	-1	3
Assoziierte Unternehmen	14	4	0	-1	17

Unternehmensverkäufe

Mit Vertrag vom 15. März 2023 wurden 60 % der Anteile an der Ing. Tsetinis Beratungs GmbH mit Sitz in Kuchl (Österreich) an einen Dritten veräußert. Gegenstand des Unternehmens ist die Unternehmensberatung. Im Zusammenhang mit der Veräußerung wurde ein Ertrag aus Entkonsolidierung in Höhe von 41 Mio. € in den sonstigen betrieblichen Erträgen erfasst. Die verbleibenden 40 % der Anteile werden nach der At-Equity-Methode in den Konzernabschluss einbezogen. Aus der Neubewertung der At-Equity-Beteiligung resultierte ein Ertrag in Höhe von 24 Mio. €, der im Ergebnis aus At-Equity-Beteiligungen erfasst wurde.

Infolge des Russland-Ukraine-Kriegs wurden im Januar zwei russische Tochtergesellschaften WABCO Vostok LLC und WABCO RUS LLC jeweils mit Hauptsitz in Moskau (Russland) aufgrund des Verlusts der Beherrschung entkonsolidiert.

Der daraus resultierende Entkonsolidierungsverlust in Höhe von 4 Mio. € wurde in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen erfasst. Mit Wirkung zum 19. Mai 2023 wurden die Anteile an beiden Unternehmen veräußert.

Mit Vertrag vom 11. Oktober 2023 wurden die Anteile der ZF Bouthéon SAS mit Sitz in Andrézieux-Bouthéon (Frankreich) an einen Dritten veräußert. Die Gesellschaft stellt Getriebe für den Nutzfahrzeugbereich her und beschäftigt rund 350 Mitarbeiter. Im Zusammenhang mit der Veräußerung wurde ein Aufwand aus Entkonsolidierung in Höhe von 45 Mio. € in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen erfasst.

Im März 2022 wurde mit AEQUITA SE & Co. KGaA eine Einigung über den Verkauf der Produktlinie Electronic Interfaces erzielt. Die Produktlinie Electronic Interfaces entwickelt und produziert mit rund 750 Mitarbeitern in Deutschland, China, Mexiko und den USA Schalthebelsysteme, Aktuatoren und haptische Bediensysteme für die Automobilindustrie. Die Veräußerung der Produktlinie Electronic Interfaces mit Hauptsitz in Diepholz (Deutschland) wurde mit Wirkung zum 30. November 2023 abgeschlossen. Im Zusammenhang mit der Veräußerung wurde ein Entkonsolidierungsverlust in Höhe von 76 Mio. € in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen erfasst.

Die im Vorjahr in der Konzernbilanz unter den Posten als zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen bzw. Schulden von Veräußerungsgruppen betreffen vor allem die Vermögenswerte und Schulden der Produktlinie Electronic Interfaces sowie die Anteile an dem Gemeinschaftsunternehmen CSG TRW Chassis Systems Co., Ltd., das ebenfalls im zweiten Halbjahr veräußert wurde.

Konsolidierungsgrundsätze

Zum 31. Dezember 2023 werden alle Anteile ohne beherrschenden Einfluss mit dem anteiligen Nettovermögen ausgewiesen.

Bei einem sukzessiven Anteilserwerb werden die bereits bestehenden Anteile an einem bisher nicht konsolidierten Unternehmen mit dem beizulegenden Zeitwert zum Zeitpunkt der Erlangung der Beherrschung neu bewertet. Die Differenz zum Beteiligungsbuchwert wird erfolgswirksam erfasst.

Die Entkonsolidierung von Tochterunternehmen erfolgt zum Zeitpunkt des Verlusts der Beherrschung bzw. zum Zeitpunkt der Liquidation. Das Ergebnis der Entkonsolidierung wird innerhalb der sonstigen betrieblichen Erträge bzw. Aufwendungen ausgewiesen. Verbleibende Anteile werden mit dem beizulegenden Zeitwert unter den At-Equity-Beteiligungen aktiviert.

Währungsumrechnung

In den Einzelabschlüssen der ZF Friedrichshafen AG und der Tochterunternehmen werden Fremdwährungsforderungen und -verbindlichkeiten bei der erstmaligen Erfassung mit dem am Transaktionstag gültigen Kurs bewertet. Für die Folgebewertung wird der Bilanzstichtagskurs herangezogen. Währungsgewinne und -verluste aus der Stichtagsbewertung der Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen werden in den sonstigen Erträgen und Aufwendungen berücksichtigt. Währungsgewinne und -verluste, die auf finanzielle Vermögenswerte und Schulden entfallen, werden grundsätzlich in den sonstigen Finanzerträgen und Finanzaufwendungen erfasst. Soweit langfristige Finanzforderungen oder -verbindlichkeiten gegenüber einem ausländischen Geschäftsbetrieb in fremder Währung bestehen, deren Abwicklung in absehbarer Zeit weder geplant noch wahrscheinlich ist, werden die Umrechnungsdifferenzen direkt im Eigenkapital im sonstigen Ergebnis erfasst. Eine Umbuchung in die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung erfolgt erst bei Rückzahlung oder Verkauf des ausländischen Geschäftsbetriebs.

Die für die Währungsumrechnung zugrunde gelegten Wechselkurse mit wesentlichem Einfluss auf den Konzernabschluss haben sich im Verhältnis zu 1 Euro wie folgt verändert:

	Stichtagskurs		Durchschnittskurs
	31.12.2023	31.12.2022	2023	2022
US-Dollar	1,1050	1,0666	1,0811	1,0533
Britisches Pfund	0,8691	0,8869	0,8699	0,8530
Chinesischer Renminbi	7,8509	7,3582	7,6571	7,0847
Brasilianischer Real	5,3618	5,6386	5,4025	5,4424
Mexikanischer Peso	18,7231	20,8560	19,1953	21,1982

Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Aufwands- und Ertragsrealisierung

Umsatzerlöse werden gemäß IFRS 15 zum Zeitpunkt der Erlangung der Beherrschung über das Produkt bzw. der Dienstleistung durch den Kunden realisiert. Die Beurteilung erfolgt dabei für jede Art von Leistungsversprechen getrennt. Die Höhe des Umsatzes bestimmt sich nach der Vereinbarung im Vertrag. Soweit sich der Kaufpreis auf mehrere Umsatzgeschäfte bezieht, erfolgt eine sachgerechte Aufteilung des Transaktionspreises auf die einzelnen Umsatzgeschäfte.

Umsätze aus dem Verkauf von Produkten und Werkzeugen sowie die Erstattungen von Entwicklungsaufwendungen werden zeitpunktbezogen erfasst, sobald der Eigentumsübergang bzw. Übergang der Verfügungsgewalt auf den Kunden erfolgt ist. Erträge aus Dienstleistungs- und Lizenzverträgen werden in Abhängigkeit von der vertraglichen Gestaltung zeitpunkt- oder zeitraumbezogen realisiert. Die Umsatzerlöse werden abzüglich Skonti, Preisnachlässen, Kundenboni und Rabatten ausgewiesen.

Weiterführende Erläuterungen zur Erlösrealisierung gemäß IFRS 15 finden sich in den Angaben zu Ermessensentscheidungen.

In den Kosten der umgesetzten Leistung sind die Herstellungskosten der verkauften Erzeugnisse sowie die Einstandskosten der verkauften Handelswaren enthalten. Sie beinhalten neben den direkt zurechenbaren Material- und Fertigungseinzelkosten auch die indirekten, produktionsbezogenen Gemeinkosten einschließlich der Abschreibungen auf die eingesetzten Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerte. Die Kosten der umgesetzten Leistung enthalten ferner Aufwendungen aus der Abwertung von Vorräten auf den niedrigeren Nettoveräußerungserlös.

Die Forschungs- und die nicht aktivierungsfähigen Entwicklungskosten werden bei Anfall ergebniswirksam behandelt.

Fremdkapitalaufwendungen, werden als Aufwand erfasst.

Zinserträge werden zum Zeitpunkt ihres Entstehens erfolgswirksam erfasst.

Dividendenerträge werden mit Entstehung des Rechtsanspruchs auf Zahlung erfasst.

Sicherungsgeschäfte

Derivative Finanzinstrumente werden im ZF-Konzern zu Sicherungszwecken eingesetzt, um Währungs- und Rohstoffpreisrisiken sowie Zinsänderungs- und Kursrisiken zu reduzieren. Soweit die Kriterien für das Hedge Accounting erfüllt sind, erfolgt die Bilanzierung als Fair Value Hedge, Cashflow Hedge oder Absicherung einer Nettoinvestition in einen ausländischen Geschäftsbetrieb.

Kann kein Hedge Accounting angewendet werden, werden die derivativen Finanzinstrumente zum beizulegenden Zeitwert bewertet und Zeitwertänderungen im Finanzergebnis erfolgswirksam erfasst.

Cashflow Hedges werden zur Absicherung gegen Wertänderungsrisiken zukünftiger Cashflows eingesetzt. Bei Marktwertänderungen von derivativen Finanzinstrumenten, die im Rahmen von Cashflow Hedges eingesetzt werden, werden die unrealisierten Gewinne und Verluste in Höhe sowohl des designierten als auch des nicht designierten effektiven Teils zunächst erfolgsneutral im sonstigen Ergebnis ausgewiesen. Eine Umbuchung in die Konzern- Gewinn- und Verlustrechnung erfolgt zeitgleich mit der Ergebniswirkung des abgesicherten Grundgeschäfts. Der nicht effektive Teil der Marktwertänderungen wird unmittelbar in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

Im Falle einer Absicherung einer Nettoinvestition in einen ausländischen Geschäftsbetrieb werden die Wertänderungen des designierten Sicherungsinstruments analog zum Grundgeschäft in der Position Unterschied aus der Währungsumrechnung im sonstigen Ergebnis der Gesamtergebnisrechnung erfasst. Erst bei einer Veräußerung oder Liquidation der Nettoinvestition in einen ausländischen Geschäftsbetrieb wird der kumulierte Währungseffekt des Sicherungsinstruments in die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert.

Die Gewinne und Verluste aus Sicherungsgeschäften im Zusammenhang mit der Absicherung operativer Geschäftsvorfälle werden in den sonstigen Erträgen und Aufwendungen ausgewiesen oder als Teil der Anschaffungskosten angesetzt. Gewinne und Verluste aus derivativen Finanzinstrumenten, die der Absicherung von Zinsänderungs-, Kurs- oder Währungsrisiken bei finanziellen Vermögenswerten oder Schulden dienen, werden im sonstigen Finanzergebnis ausgewiesen.

Flüssige Mittel

Unter den flüssigen Mitteln werden Kassenbestände sowie jederzeit verfügbare Bankguthaben und kurzfristige Tagesgeldanlagen ausgewiesen.

Finanzielle Vermögenswerte

Grundsätzlich erfolgt die Klassifizierung der kurz- und langfristigen finanziellen Vermögenswerte nach IFRS 9 entsprechend den drei nachfolgenden Bewertungskategorien:

• zu fortgeführten Anschaffungskosten (AC)

• erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert mit Erfassung der Wertänderungen im sonstigen Ergebnis (FVtOCI) oder

• erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert mit Erfassung der Wertänderungen in der Gewinn- und Verlustrechnung (FVtPL)

Das Geschäftsmodell, dem die Steuerung des jeweiligen finanziellen Vermögenswerts zugrunde liegt, und die vertraglichen Zahlungsstrombedingungen der Zahlungsströme eines finanziellen Vermögenswerts bestimmen dessen Einordnung in die jeweilige Bewertungskategorie.

Unterliegt der finanzielle Vermögenswert dem Geschäftsmodell "Halten" und werden dabei ausschließlich zeitlich festgelegte Zins- und Tilgungszahlungen vereinnahmt, so erfolgt die Klassifizierung zu fortgeführten Anschaffungskosten (AC). Die erstmalige Bewertung ist zum Fair Value einschließlich Transaktionskosten bzw. bei Forderungen aus Lieferungen und Leistungen zum Transaktionspreis, die Folgebewertung zu fortgeführten Anschaffungskosten vorzunehmen. Hierunter fallen vor allem bis zur Endfälligkeit gehaltene Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Finanzforderungen und flüssige Mittel.

Unterliegt der finanzielle Vermögenswert dem Geschäftsmodell "Halten und Verkaufen" und werden dabei ausschließlich zeitlich festgelegte Zins- und Tilgungszahlungen vereinnahmt, so erfolgt die Klassifizierung in die Bewertungskategorie erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert (FVtOCI). Im sonstigen Ergebnis erfasste Wertänderungen werden bei Abgang des finanziellen Vermögenswerts - mit Ausnahme von Eigenkapital-Finanzinstrumenten ‒ in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert. Die erstmalige Bewertung ist zum beizulegenden Zeitwert einschließlich Transaktionskosten, die Folgebewertung zum beizulegenden Zeitwert vorzunehmen. Die Bewertungskategorie kann bei Forderungen aus Lieferungen und Leistungen zur Anwendung kommen, soweit diese entweder bis zur Endfälligkeit gehalten werden oder vor der Endfälligkeit verkauft werden.

Zur Vermeidung von bilanz- oder bewertungstechnischen Inkonsistenzen kann ein finanzieller Vermögenswert, der unter eine der beiden zuvor genannten Bewertungskategorien fällt, wahlweise auch als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert mit Erfassung der Wertänderungen in der Gewinn- und Verlustrechnung klassifiziert werden (FVtPL). Die Bewertungskategorie kommt derzeit nicht zur Anwendung.

Erfüllt ein finanzieller Vermögenswert die zuvor genannten Bedingungen bezüglich Geschäftsmodell und Zahlungsstrombedingungen nicht, so wird dieser als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert in der Gewinn- und Verlustrechnung (FVtPL) erfasst. Die erstmalige Bewertung sowie die Folgebewertung sind zum beizulegenden Zeitwert vorzunehmen. In diese Bewertungskategorie fallen unter anderem Wertpapiere, Anteile an Beteiligungsunternehmen, derivative Finanzinstrumente sowie ein Teil der sonstigen Forderungen.

Auch bei dieser Bewertungskategorie besteht unter besonderen Bedingungen die Wahlmöglichkeit einer Klassifizierung als erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert mit Erfassung der Wertänderungen im sonstigen Ergebnis (FVtOCI). Für nicht zu Handelszwecken gehaltene Eigenkapitalinstrumente (die beispielsweise aus strategischen Gründen im Portfolio gehalten werden) wendet ZF dieses Wahlrecht an. Danach sind alle zukünftigen Änderungen des beizulegenden Zeitwerts im sonstigen Ergebnis zu erfassen und verbleiben auch nach Abgang des Finanzinstruments im Eigenkapital. Lediglich Dividendenerträge werden erfolgswirksam erfasst.

Finanzinstrumente, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden, umfassen im Wesentlichen kurzfristige Forderungen. Wertminderungen auf diese Forderungen werden nach dem vereinfachten Modell der Berücksichtigung erwarteter Verluste (bonitätsbasierte Wertberichtigung) ermittelt. Dabei wird der Ansatz von Verlusten vorgezogen, indem nicht nur bereits eingetretene, sondern zudem auch in Zukunft erwartete Verluste erfasst werden. ZF wendet hierfür ein ratingbasiertes Modell zur Ermittlung der erwarteten Ausfallraten von Forderungen und Vertragsvermögenswerten an. Hierfür werden die Kunden in vier Risikoklassen eingestuft. Die Risikoeinstufung erfolgt über Bonitätskennzahlen, die von der externen Rating-Agentur (Allianz Trade) zur Verfügung gestellt werden und neben vergangenheitsorientierten auch zukunftsgerichtete Informationen beinhalten. Änderungen der Kundenbonität werden in einem regelmäßigen Monitoring-Prozess erfasst. Basis für die Berechnung der pauschalierten bonitätsbasierten Wertberichtigung sind die jeweiligen Bruttoforderungen abzüglich der bonitätsbedingten Einzelwertberichtigungen und der erwarteten Ausfallwahrscheinlichkeit.

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente werden in der Regel nicht näher hinsichtlich eines eventuellen Kreditrisikos untersucht.

Eine signifikante Erhöhung des Kreditrisikos wird bei einer Verschlechterung der Risikoklasse angenommen.

Risikoklasse	Risiko	Ausfallwahrscheinlichkeit	Definition der Kategorie
Risikoklasse 1	Geringes Risiko	0,10-0,175%	Kunden haben ein geringes Ausfallrisiko und eine starke Fähigkeit, die Zahlungsverpflichtungen zu erfüllen.
Risikoklasse 2	Mittleres Risiko	0,375-1,50%	Kunden haben ein mittleres Ausfallrisiko und eine gute Fähigkeit, die Zahlungsverpflichtungen zu erfüllen.
Risikoklasse 3	Hohes Risiko	3,00-8,25%	Kunden haben ein erhöhtes Ausfallrisiko und eine ausreichende Fähigkeit, die Zahlungsverpflichtungen zu erfüllen.
Risikoklasse 4	Nicht kreditwürdig/ Insolvent	14,00%	Kunden haben ein starkes Ausfallrisiko. Es ist damit zu rechnen, dass Kunden den Zahlungsverpflichtungen teilweise nicht oder nicht nachkommen werden.

Die Aktivierung von finanziellen Vermögenswerten erfolgt grundsätzlich zum Erfüllungstag.

Ein finanzieller Vermögenswert wird zum Erfüllungstag ausgebucht, wenn die vertraglichen Rechte auf Mittelzuflüsse aus dem Vermögenswert ausgelaufen oder im Wesentlichen alle Risiken und Chancen übertragen worden sind. Eine Ausbuchung wird vorgenommen, sobald die Uneinbringlichkeit von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Finanzforderungen feststeht.

Verträge über den Kauf oder Verkauf von nichtfinanziellen Posten, die zum Zweck des Empfangs oder der Lieferung der nichtfinanziellen Posten gemäß dem erwarteten Einkaufs-, Verkaufs- oder Nutzungsbedarf von ZF abgeschlossen wurden und zu diesem Zweck weiter gehalten werden, fallen nicht in den Anwendungsbereich des IFRS 9. Diese Verträge werden stattdessen als schwebende Geschäfte gemäß IAS 37 bilanziert.

Vorräte

Die Herstellungskosten enthalten alle direkt dem Herstellungsprozess zurechenbare Kosten sowie angemessene Teile der produktionsbezogenen Gemeinkosten. Hierzu gehören die fertigungsbedingten Abschreibungen, anteilige Verwaltungskosten sowie anteilige Aufwendungen des sozialen Bereichs.

Vertragsvermögenswerte

Unter den Vertragsvermögenswerten werden bedingte Kundenforderungen ausgewiesen. Hierunter fallen Entwicklungsaufwendungen, die über den Teilepreis im Rahmen der Serienauslieferung erstattet werden. Diese werden nach Übergang der Entwicklungsresultate an die Kunden aus den Vorräten ausgebucht und als bedingte Kundenforderungen in den Vertragsvermögenswerten erfasst. Weiterhin sind in dieser Position bedingte Forderungen aus Preisvereinbarungen mit Kunden enthalten.

Anteile an assoziierten Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen

Anteile an assoziierten Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen werden grundsätzlich nach der Equity-Methode mit dem anteiligen Eigenkapital bilanziert. Liegen zum Bilanzstichtag objektive Anhaltspunkte für eine Wertminderung der Anteile vor, wird ein Impairment-Test vorgenommen. Der Anteil des ZF-Konzerns am Periodenergebnis der assoziierten Unternehmen bzw. Gemeinschaftsunternehmen sowie mit diesen Anteilen in Zusammenhang stehende Erträge und Aufwendungen werden separat in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.

Unmittelbar im Eigenkapital des assoziierten Unternehmens bzw. Gemeinschaftsunternehmens erfasste Erträge und Aufwendungen werden im ZF-Konzern ebenfalls erfolgsneutral erfasst.

Immaterielle Vermögenswerte

Erworbene und selbst geschaffene immaterielle Vermögenswerte werden aktiviert, wenn es wahrscheinlich ist, dass mit der Nutzung des Vermögenswerts ein zukünftiger wirtschaftlicher Vorteil verbunden ist und die Kosten des Vermögenswerts zuverlässig bestimmt werden können.

Bezüglich der Bilanzierung und Bewertung der Geschäfts- oder Firmenwerte wird auf die Ausführungen zu den Konsolidierungsgrundsätzen verwiesen.

Entwicklungskosten, die nicht durch den Kunden erstattet werden, werden zu Herstellungskosten aktiviert, soweit sowohl die technische Realisierbarkeit als auch die Vermarktung sichergestellt sind. Die Entwicklungstätigkeit muss ferner mit hinreichender Wahrscheinlichkeit einen künftigen wirtschaftlichen Nutzen erzeugen.

Die aktivierten Entwicklungskosten umfassen alle direkt dem Entwicklungsprozess zurechenbaren Kosten. Aktivierte Entwicklungskosten werden ab dem Produktionsstart planmäßig über einen erwarteten Produktlebenszyklus von ein bis acht Jahren abgeschrieben.

Sonstige immaterielle Vermögenswerte werden zu Anschaffungskosten angesetzt und planmäßig unter Anwendung folgender Nutzungsdauern abgeschrieben:

	in Jahren
Software	3 bis 5
Patente, Warenzeichen und Lizenzen	5 bis 10
Kundenbeziehungen	3 bis 30

Sachanlagevermögen

Das gesamte Sachanlagevermögen unterliegt einer betrieblichen Nutzung und wird zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten, vermindert um planmäßige, nutzungsbedingte Abschreibungen, bewertet. Die Abschreibungen auf das Sachanlagevermögen werden entsprechend dem Nutzungsverlauf nach der linearen Methode vorgenommen und den Funktionskosten zugeordnet. Den planmäßigen Abschreibungen liegen konzerneinheitlich folgende Nutzungsdauern zugrunde:

	in Jahren
Bauten	9 bis 33
Technische Anlagen und Maschinen	2 bis 14
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	2 bis 13

Für im Mehrschichtbetrieb eingesetzte Maschinen werden die Abschreibungen durch Schichtzuschläge entsprechend erhöht.

Die Restwerte, Abschreibungsmethoden und Nutzungsdauern der Vermögenswerte werden jährlich überprüft und gegebenenfalls angepasst.

Bei Leasingverhältnissen, in denen ZF als Leasingnehmer auftritt, wird zu Beginn des Leasingverhältnisses ein Nutzungsrecht aktiviert sowie eine Leasingverbindlichkeit passiviert. Die Leasingverbindlichkeit wird zum Barwert der zukünftigen Leasingzahlungen angesetzt und mit demjenigen Zinssatz abgezinst, der dem Leasingverhältnis zugrunde liegt. Normalerweise lässt sich dieser nicht ohne Weiteres bestimmen. In diesen Fällen wird der fristen- und währungskongruente Grenzfremdkapitalzinssatz von ZF verwendet. Dieser wird aus beobachteten Kreditrisikoaufschlägen und Swapsätzen abgeleitet. Leasingverbindlichkeiten werden zum fortgeführten Buchwert unter Nutzung der Effektivzinsmethode bewertet.

Beträge, die aufgrund einer Restwertgarantie voraussichtlich zu zahlen sind, sowie Verlängerungs-, Kündigungs- und Kaufoptionen - sofern hinreichend sicher - werden bei der Bemessung der künftigen Zahlungen berücksichtigt.

Neben dem Barwert der zukünftigen Leasingzahlungen werden bei der Bestimmung der Anschaffungskosten des Nutzungsrechts - sofern zutreffend - auch vor dem Beginn geleistete Zahlungen, Leasinganreize und anfängliche direkte Kosten berücksichtigt. Darüber hinaus werden geschätzte Kosten für eingegangene Rückbauverpflichtungen in die Bewertung einbezogen. Die aktivierten Nutzungsrechte werden linear über den kürzeren der beiden Zeiträume aus Vertragslaufzeit und erwarteter Nutzungsdauer abgeschrieben. In Ausübung des Wahlrechts werden Verträge mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr sowie Verträge für selbstständig nutzbare Vermögenswerte, die nur einen geringen Wert haben, direkt im Aufwand und somit bilanzunwirksam erfasst. ZF wendet IFRS 16 nicht auf Verhältnisse an, denen ein immaterieller Vermögenswert (einschließlich Software und Lizenzen) zugrunde liegt. Diese werden gemäß IAS 38 bilanziert.

In der Bilanz werden die aktivierten Nutzungsrechte als Bestandteil des Sachanlagevermögens in den betreffenden Anlageklassen, denen der dem Leasingverhältnis zugrunde liegende Vermögenswert zuzuordnen ist, ausgewiesen. Die Leasingverbindlichkeiten werden unter dem Bilanzposten "Finanzielle Schulden" dargestellt. Der Zinsaufwand ist Bestandteil des Finanzergebnisses.

Zuwendungen der öffentlichen Hand

Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen

Vermögenswerte und Schulden werden als Veräußerungsgruppe ausgewiesen, wenn diese als Gruppe in einer Transaktion, die höchstwahrscheinlich ist, verkauft werden sollen und die Gruppe in ihrem gegenwärtigen Zustand zur sofortigen Veräußerung zur Verfügung steht. Einzelne Vermögenswerte werden als zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte in der Bilanz gezeigt. Die betreffenden Vermögenswerte und Schulden werden in der Bilanz gesondert innerhalb der kurzfristigen Vermögenswerte und Schulden als "Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen" bzw. "Schulden von Veräußerungsgruppen" dargestellt. Die Erträge und Aufwendungen der betroffenen Vermögenswerte und Schulden sind bis zur Veräußerung im Ergebnis aus fortgeführten Aktivitäten enthalten.

Impairment-Tests

Bei Anteilen an At-Equity-Beteiligungen, bei bereits genutzten immateriellen Vermögenswerten und bei Vermögenswerten des Sachanlagevermögens wird zum Bilanzstichtag überprüft, ob Anhaltspunkte für eine mögliche Wertminderung vorliegen. Bei Vorliegen solcher Anhaltspunkte wird die Werthaltigkeit überprüft (Impairment-Test). Noch nicht nutzungsbereite immaterielle Vermögenswerte werden jährlich einer Werthaltigkeitsprüfung unterzogen.

Der Nutzungswert ist der Barwert der zukünftigen Cashflows, die aus der fortgesetzten Nutzung des Vermögenswerts (bzw. der zahlungsmittelgenerierenden Einheit) und seinem Abgang am Ende seiner Nutzungsdauer erwartet werden. Basierend auf einer vorgelagerten strategischen Planung mit einem siebenjährigen Planungshorizont und einer nachgelagerten einjährigen Budgetplanung bildete dieser verlängerte Projektionszeitraum die Grundlage für die Ermittlung des Nutzungswerts nach der Discounted-Cashflow-Methode. Der längere Planungshorizont ist besser geeignet, die längerfristige Entwicklung der ZF-Geschäfte und deren strategische Perspektiven vor dem Hintergrund der transformatorischen Veränderungen in der Automobilindustrie, die längere Projektionszeiträume insbesondere bei der Forschungs- und Entwicklungs- sowie der Investitionsplanung erfordern, und der insbesondere im Nutzfahrzeugbereich längeren Produktlebenszyklen zu reflektieren. Zur Abzinsung der Cashflows werden die Kapitalkostensätze des ZF-Konzerns herangezogen, die auf der Grundlage der WACC-Methode (Weighted Average Cost of Capital) berechnet werden. Die Prognose der Cashflows resultiert aus der operativen und strategischen Planung des ZF-Konzerns, in der auch wirtschaftliche Daten aus externen makroökonomischen Untersuchungen und Finanzstudien berücksichtigt werden. Die getroffenen Annahmen berücksichtigen dabei für die untersuchten Zeiträume länderspezifische Inflationsraten. Die Planung des Materialaufwands erfolgt anhand individueller Prämissen auf Ebene jeder zahlungsmittelgenerierenden Einheit. Die Personalaufwandsentwicklung wird ebenfalls individuell auf der Grundlage der gültigen Tarifvereinbarungen prognostiziert. Auf der Grundlage dieser Cashflow-Prognosen wird der Nutzungswert der zahlungsmittelgenerierenden Einheiten unter Annahme von Abzinsungsfaktoren vor Steuern von 12 % (Vj. 12 %) und einer nachhaltigen Wachstumsrate von 1 % (Vj. 1 %) ermittelt. Für die über den Planungshorizont hinausgehende ewige Rente wird der Cashflow unter Berücksichtigung der jeweils nachhaltig erwarteten Marge der einzelnen zahlungsmittelgenerierenden Einheit extrapoliert.

Eine Wertminderung wird erfasst, wenn der erzielbare Betrag den Buchwert des Vermögenswerts bzw. der zahlungsmittelgenerierenden Einheit unterschreitet.

Geschäfts- oder Firmenwerte aus Unternehmenszusammenschlüssen werden denjenigen Gruppen von zahlungsmittelgenerierenden Einheiten zugeordnet, die den Nutzen aus den Zusammenschlüssen ziehen. Im ZF-Konzern sind dies die jeweiligen Divisionen. Eine Überprüfung der Werthaltigkeit von Geschäfts- oder Firmenwerten erfolgt jährlich anhand von Impairment-Tests nach den oben beschriebenen Methoden. Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwerte werden erfasst, wenn der erzielbare Betrag der entsprechenden zahlungsmittelgenerierenden Einheit unter ihrem Buchwert liegt. Wertminderungen von Geschäfts- oder Firmenwerten werden in den sonstigen Aufwendungen ausgewiesen. Eine Zuschreibung auf Geschäfts- oder Firmenwerte wird nicht vorgenommen.

Finanzielle Schulden und andere Verbindlichkeiten

Werden finanzielle Verbindlichkeiten nicht zu Handelszwecken gehalten, so erfolgt die Bewertung zu fortgeführten Anschaffungskosten (AC), falls diese nicht in eine Sonderkategorie fallen. Die erstmalige Bewertung ist zum beizulegenden Zeitwert abzüglich Transaktionskosten, die Folgebewertung zu fortgeführten Anschaffungskosten vorzunehmen. Hierunter fallen vor allem Finanzverbindlichkeiten und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen.

Für einen Teil der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen wurden Reverse-Factoring-Vereinbarungen abgeschlossen. Diese Vereinbarungen führten zu keinen substanziellen Modifikationen der Vertragsbedingungen, weshalb der Ausweis weiterhin unter den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen erfolgt.

Vertragsverbindlichkeiten

Rückstellungen für Pensionen

Das ausschließlich der Erfüllung der Pensionsverpflichtungen dienende und dem Zugriff aller übrigen Gläubiger entzogene Planvermögen wird mit den Rückstellungen saldiert. Übersteigt dieses den Rückstellungswert, wird der übersteigende Betrag unter den langfristigen finanziellen Vermögenswerten ausgewiesen. Das Planvermögen wird mit dem beizulegenden Zeitwert bewertet. Die Aufwendungen aus der Aufzinsung der Pensionsverpflichtung und die erwarteten Erträge aus dem Planvermögen werden saldiert und in den Zinsaufwendungen erfasst. Änderungen der versicherungsmathematischen Annahmen, Schätzungsabweichungen bezüglich des Risikoverlaufs der Pensionsverpflichtungen und Abweichungen zwischen dem tatsächlichen und dem erwarteten Ertrag aus dem Planvermögen werden als versicherungsmathematische Gewinne bzw. Verluste im sonstigen Ergebnis erfasst.

Alle übrigen Aufwendungen aus der Dotierung der Pensionsverpflichtungen werden den betroffenen Funktionsbereichen in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung zugeordnet.

Sonstige Rückstellungen

Sonstige Rückstellungen werden gebildet, wenn eine Verpflichtung gegenüber Dritten besteht, deren Inanspruchnahme wahrscheinlich ist, und die voraussichtliche Höhe des notwendigen Rückstellungsbetrags zuverlässig geschätzt werden kann.

Bei der Bewertung der Rückstellungen aus dem Absatzbereich - insbesondere bei Gewährleistungen sowie erwarteten Verlusten aus schwebenden Geschäften - fließen grundsätzlich alle Kostenbestandteile ein, die auch im Vorratsvermögen aktiviert werden. Die Bewertung erfolgt zum Betrag der bestmöglichen Schätzung der Aufwendungen, die zur Erfüllung der Verpflichtung zum Bilanzstichtag erforderlich sind. Die Bewertung der Gewährleistungsrückstellungen basiert auf tatsächlich angefallenen Gewährleistungsaufwendungen unter Berücksichtigung von Gewährleistungs- und Kulanzfristen sowie der Umsatzentwicklung über mehrere Jahre.

Die personalbezogenen Rückstellungen betreffen insbesondere Altersteilzeitverpflichtungen, Verpflichtungen im Zusammenhang mit Restrukturierungsmaßnahmen sowie Jubiläumsleistungen.

Die Rückstellungen für Altersteilzeitverpflichtungen umfassen die einzel- oder tarifvertraglich vereinbarten Aufstockungsbeträge zur Rentenversicherung sowie die bis zum Ende der Freistellungsphase zu leistenden Entgeltzahlungen. Die Ansammlung erfolgt ratierlich ab Verpflichtungsbeginn und entsprechend der jeweiligen Ausgestaltung der Zusage unter Berücksichtigung einer Mindestbetriebszugehörigkeit. Der überwiegende Teil der Altersteilzeitverpflichtungen wird über ein Treuhandmodell gegen Insolvenz abgesichert. Die ausschließlich der Erfüllung der Altersteilzeitverpflichtungen dienenden und dem Zugriff aller übrigen Gläubiger entzogenen Vermögenswerte werden mit den Rückstellungen saldiert (Planvermögen). Dieses wird mit dem beizulegenden Zeitwert bewertet. Übersteigt das Planvermögen den Rückstellungswert, wird der übersteigende Betrag unter den langfristigen finanziellen Vermögenswerten ausgewiesen. Die Erträge aus dem Planvermögen werden mit dem Aufwand aus der Aufzinsung der Rückstellungen in der Gewinn- und Verlustrechnung saldiert unter den Zinsen ausgewiesen.

Rückstellungen für Restrukturierungsmaßnahmen werden gebildet, sobald ein formaler Plan vorliegt und den betroffenen Parteien kommuniziert wurde oder mit der Umsetzung des Plans begonnen wurde. Bei der Bewertung werden neben dem Umfang der geplanten Kapazitätsanpassungen auch landes- und standortspezifische Regelungen sowie das entsprechende Entgeltniveau berücksichtigt.

Rückstellungen für Dienstzeitjubiläen werden nach versicherungsmathematischen Grundsätzen ermittelt.

Bei kurzfristigen Rückstellungen wird mit einer Inanspruchnahme im Laufe des folgenden Geschäftsjahres gerechnet. Langfristige Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr werden mit ihrem auf den Bilanzstichtag abgezinsten Erfüllungsbetrag angesetzt. Eine Abzinsung erfolgt, soweit der Zinseffekt wesentlich ist.

Ertragsteuern

Die tatsächlichen Ertragsteuerforderungen und -rückstellungen für die laufende und frühere Perioden, die auch steuerliche Risiken umfassen, werden mit dem Betrag bemessen, in dessen Höhe eine Erstattung von der bzw. eine Zahlung an die Steuerbehörde erwartet wird. Der Berechnung des Betrags werden die Steuersätze und Steuergesetze zugrunde gelegt, die zum Bilanzstichtag gelten.

Aktive und passive latente Steuern werden auf temporäre Differenzen zwischen den steuerlichen Wertansätzen und den IFRS-Buchwerten gebildet. Die aktiven latenten Steuern umfassen auch Steuerminderungsansprüche, die sich aus der erwarteten Nutzung bestehender Verlustvorträge und Steuergutschriften in den Folgejahren ergeben. Die latenten Steuern werden auf Basis der Steuersätze ermittelt, die nach der derzeitigen Rechtslage in den einzelnen Ländern zum Realisationszeitpunkt gelten bzw. mit hinreichender Wahrscheinlichkeit erwartet werden.

Latente Steuern, die sich auf Posten beziehen, die direkt im Eigenkapital erfasst werden, werden ebenfalls im Eigenkapital und nicht in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

Ermessensentscheidungen und Unsicherheiten bei Schätzungen

Wesentliche Annahmen und Schätzungen, die bei Ansatz und Bewertung der Bilanzposten zur Anwendung kommen, werden nachstehend erläutert.

ZF realisiert den Umsatz (Ziffer 1 des Konzernanhangs) aus einer Transaktion mit einem Kunden zu dem Zeitpunkt, in dem ZF seine Leistungsverpflichtung erfüllt hat und die Kontrolle über das Produkt oder die Dienstleistung auf den Kunden übergeht. Im größten Teil der Transaktionen ergibt sich der Kontrollübergang auf der Grundlage der mit dem Kunden vereinbarten Lieferbedingungen (Incoterms). Die gebräuchlichsten Incoterms sind dabei ab Werk (Ex Works) und Frei Frachtführer (FCA). Nach Kontrollübergang erfolgt die Zahlung für die erbrachte Leistung gemäß branchenüblichen und von der individuellen Kundenbonität abhängigen Zahlungsbedingungen. Soweit Garantieleistungen an Kunden erbracht werden, die Dienstleistungscharakter haben und über die üblichen Gewährleistungsvereinbarungen hinausgehen, erfolgt die Umsatzrealisierung zeitraumbezogen über den vereinbarten Leistungszeitraum.

Bei den nicht serienverbundenen Umsätzen erhält ZF vor oder während der Leistungserbringung zum Teil Anzahlungen auf die zu erbringenden Leistungen. Der Transaktionspreis, welcher der Umsatzrealisierung zugrunde liegt, bemisst sich nach dem im Zeitpunkt der Transaktion vertraglich vereinbarten Zahlungsanspruch. Bestehende variable Preisanteile, wie z. B. Preisreduzierungen, die an das Erreichen bestimmter Mengenziele oder an die Entwicklung von Materialpreisen oder Wechselkursen gebunden sind, werden periodisch auf ihre Realisierbarkeit hin überprüft.

Die Vertragsvermögenswerte (Ziffer 12 des Konzernanhangs) werden in Abhängigkeit von der Projektlaufzeit und den Stückpreisen amortisiert. Die Vermögenswerte werden regelmäßig anhand des Auftragseingangs und der Umsatzerwartungen auf ihre Realisierbarkeit überprüft. Soweit Anhaltspunkte dafür vorliegen, dass ein Vertragsvermögenswert nicht werthaltig ist, erfolgt in entsprechender Höhe eine Wertberichtigung.

Bei der Aktivierung von Entwicklungskosten unter den immateriellen Vermögenswerten (Ziffer 16 des Konzernanhangs) fließen Einschätzungen des Managements hinsichtlich der technischen und wirtschaftlichen Realisierbarkeit der Entwicklungsprojekte in die Ansatzentscheidung ein. Die Bewertung der aktivierten Entwicklungskosten ist abhängig von Annahmen über die Höhe und den Zeitraum des Zuflusses der erwarteten zukünftigen Cashflows sowie über die anzuwendenden Diskontierungssätze.

Bei der Bilanzierung von sonstigen immateriellen Vermögenswerten (Ziffer 16 des Konzernanhangs) und Sachanlagen (Ziffer 17 des Konzernanhangs) beziehen sich Annahmen und Schätzungen im Wesentlichen auf die Festlegung von Nutzungsdauern.

Beim Ansatz von Nutzungsrechten aus Leasingverhältnissen (Ziffer 18 des Konzernanhangs) sowie Leasingverbindlichkeiten sind Verlängerungs-, Kündigungs- und Kaufoptionen zu berücksichtigen, sofern sie mit hinreichender Sicherheit ausgeübt werden. Hinreichend wahrscheinliche Verlängerungs- und Kaufoptionen führen zu einer Erhöhung der zukünftigen Zahlungen und somit zu höheren Nutzungsrechten und in der Folge zu höheren zukünftigen Abschreibungen. Hinreichend wahrscheinliche Kündigungsoptionen führen hingegen zu einer Verringerung der angesetzten Nutzungsrechte und zu niedrigeren zukünftigen Abschreibungen. Insbesondere Immobilienmietverträge können solche Optionen enthalten, deren Ausübung unter Berücksichtigung wirtschaftlicher Aspekte regelmäßig überprüft wird.

Für die Bewertung und die Bestimmung der Nutzungsdauern von im Rahmen von Unternehmenserwerben zu bilanzierenden Vermögenswerten, Schulden und Eventualverbindlichkeiten waren überwiegend Cashflowbasierte Schätzungen vorzunehmen. Bei der Allokation erworbener Geschäfts- oder Firmenwerte waren Schätzungen über die Höhe und den zeitlichen Anfall zukünftiger, sich aus Synergien ergebender Cashflows erforderlich.

Im Rahmen der Impairment-Tests (Ziffer 19 des Konzernanhangs) kommen Annahmen und Schätzungen bei der Bestimmung der erwarteten zukünftigen Cashflows sowie bei der Festlegung der Diskontierungssätze zur Anwendung. Insbesondere im Bereich der immateriellen Vermögenswerte kann sich hieraus ein Einfluss auf den jeweiligen Wert ergeben.

Die Beurteilung der Werthaltigkeit von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (Ziffer 11 des Konzernanhangs) unterliegt Schätzungen hinsichtlich der erwarteten Ausfallwahrscheinlichkeit.

Bei der Bilanzierung von aktiven latenten Steuern (Ziffer 8 des Konzernanhangs) beziehen sich Annahmen und Schätzungen im Wesentlichen auf die Wahrscheinlichkeit, dass die erwarteten Steuerminderungen in Zukunft tatsächlich eintreten werden.

Die Ermittlung der Ertragsteuererstattungsansprüche und -schulden (Ziffer 8 des Konzernanhangs) unterliegt Annahmen und Schätzungen, die sich auf die steuerliche Bewertung von Sachverhalten beziehen. Im Rahmen von laufenden oder künftigen Betriebsprüfungen könnten die Steuergesetze, relevante Fakten oder Sachverhalte von den Steuerbehörden abweichend von der Auffassung von ZF interpretiert und bewertet werden.

Bei der Ermittlung der im Konzernabschluss angesetzten ausstehenden Kundenbelastungen oder Gutschriften an den Kunden als Teil der Vertragsverbindlichkeiten (Ziffer 21 des Konzernanhangs) im Zusammenhang mit Preis- oder Mengendifferenzen wurden Annahmen und Schätzungen aufgrund laufender Kundenverhandlungen oder vergangener Erfahrungen mit Kunden getroffen.

Die versicherungsmathematische Bewertung der Rückstellungen für Pensionen (Ziffer 24 des Konzernanhangs) erfordert je nach Ausgestaltung der Zusage mehrere Annahmen. Wesentlichen Einfluss auf die Bewertung haben vor allem die Annahmen zu Abzinsungssätzen, künftigen Renten- und Entgeltsteigerungen sowie demografischen Entwicklungen. Neben den vorgenannten Annahmen stellt für die Bewertung der kapitalgebundenen Versorgungszusage in Deutschland die Höhe der Entgeltumwandlung durch die teilnehmenden Mitarbeiter sowie deren zukünftige Wahl im Hinblick auf die Auszahlungsoptionen eine wesentliche Schätzung dar.

Die Ermittlung der Garantierückstellungen (Ziffer 23 des Konzernanhangs) unterliegt Annahmen und Schätzungen, die sich auf die Zeitspanne zwischen Lieferzeitpunkt und Eintritt des Garantiefalls, Garantie- und Kulanzfristen sowie auf die zukünftigen Garantiebelastungen beziehen.

Die Ermittlung von Drohverlustrückstellungen (Ziffer 23 des Konzernanhangs) unterliegt Ermessensentscheidungen hinsichtlich der Auslegung von Lieferverträgen. Wesentliche Entscheidungskriterien sind hierbei die verbindlich festgelegte Lieferdauer sowie Liefermengen und -preise.

Die Bemessung der Restrukturierungsrückstellungen (Ziffer 23 des Konzernanhangs) hängt in starkem Maße von der erwarteten Unternehmensentwicklung und Umsetzung der initiierten Kostensenkungs- und Strukturanpassungsmaßnahmen ab.

Die ZF Friedrichshafen AG und ihre Tochtergesellschaften sind mit verschiedenen Ansprüchen aus Rechtsstreitigkeiten (Ziffer 32 des Konzernanhangs), insbesondere im Zusammenhang mit Garantiefällen sowie kartellrechtlichen Verfahren und behördlichen Untersuchungen, konfrontiert. Vor dem Hintergrund komplexer rechtlicher Fragestellungen ist die Einschätzung des Ausgangs der Verfahren ermessensbehaftet. Bei der Bildung von Rückstellungen werden Wahrscheinlichkeit und Höhe der Inanspruchnahme berücksichtigt. Die Beurteilung beruht auf internen Einschätzungen, die einzelfallabhängig durch Einbezug externer Berater und Rechtsanwälte unterstützt werden. Die Einschätzungen werden bei neuen Erkenntnissen und Änderungen der Sachlage angepasst und können vom tatsächlichen Ausgang der Verfahren deutlich abweichen.

Zu den weltweiten Folgen der globalen Erwärmung gehören stärkere oder häufigere Wetterextreme wie Überschwemmungen, Stürme und Dürren. Diese klimabezogenen Risiken sowie die damit in Zusammenhang stehende Gesetzgebung werden im Rahmen der Konzernabschlusserstellung kontinuierlich verfolgt. Daraus resultierende Auswirkungen (z. B. Entscheidungen über Unternehmensstandorte, Weiterentwicklung des Produktportfolios, Nutzungsdauern von Anlagevermögen) werden in der strategischen Planung berücksichtigt. Im aktuellen Geschäftsjahr haben sich keine wesentlichen Auswirkungen auf die Bilanzierung und Bewertung von Vermögenswerten und Schulden ergeben.

Im Hinblick auf Verträge über den Kauf oder Verkauf von nichtfinanziellen Posten ist Ermessen bei der Beurteilung auszuüben, ob diese zum Zweck des Empfangs oder der Lieferung der nichtfinanziellen Posten gemäß dem erwarteten Einkaufs-, Verkaufs- oder Nutzungsbedarf von ZF abgeschlossen und weiter gehalten werden und damit nicht in den Anwendungsbereich des IFRS 9 fallen.

Weitere wesentliche Ermessensentscheidungen wurden nicht getroffen.

Die tatsächlichen Werte können in Einzelfällen von den getroffenen Annahmen und Schätzungen abweichen. Änderungen werden zum Zeitpunkt einer besseren Kenntnis erfolgswirksam berücksichtigt. Hieraus können sich Auswirkungen auf die zukünftige Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns ergeben.

ERLÄUTERUNGEN ZUR KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

Die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Umsatzkostenverfahren aufgestellt.

1 Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse aus Verträgen mit Kunden sind in den folgenden Tabellen nach Art der Umsatzerlöse und geografischen Regionen gegliedert:

in Mio. €	2023	2022
Umsätze aus Seriengeschäft	39.933	37.292
Umsätze Aftermarket- und Servicebereich	4.641	4.484
Sonstige Umsatzerlöse	2.053	2.025
	46.627	43.801

In den sonstigen Umsatzerlösen sind Produktentwicklungs- und Applikationserlöse in Höhe von 733 Mio. € (Vj. 825 Mio. €) enthalten.

in Mio. €	2023	2022
Inland	8.643	8.213
Westeuropa	7.643	7.685
Osteuropa	4.003	2.819
Nordamerika	13.122	12.487
Südamerika	1.386	1.432
Asien-Pazifik	11.262	10.689
Afrika	568	476
	46.627	43.801

2 Kosten der umgesetzten Leistung

in Mio. €	2023	2022
Materialaufwand	29.940	28.507
Personalaufwand	5.452	5.084
Abschreibungen	1.607	1.589
Übrige	2.116	1.724
	39.115	36.904

3 Sonstige betriebliche Erträge

in Mio. €	2023	2022
Währungsgewinne	480	434
Erträge aus Sicherungsgeschäften	138	86
Erträge aus dem Abgang von immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen	20	22
Erträge aus Entkonsolidierung	41	103
Übrige Erträge	266	183
	945	828

In den übrigen Erträgen sind nicht den Funktionsbereichen zuordenbare Entschädigungen und Kostenerstattungen in Höhe von 139 Mio. € (Vj. 73 Mio. €) enthalten.

4 Sonstige betriebliche Aufwendungen

in Mio. €	2023	2022
Währungsverluste	517	410
Aufwendungen aus Sicherungsgeschäften	70	109
Aufwendungen aus dem Abgang von immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen	14	7
Veränderung der Wertberichtigung auf Forderungen	32	29
Aufwendungen aus Entkonsolidierung	128	41
Übrige Aufwendungen	69	100
	830	696

5 Beteiligungsergebnis

in Mio. €	2023	2022
Ergebnis aus laufender At-Equity-Bewertung	10	3
Buchgewinne/-verluste aus Veräußerungen	47	0
Sonstige Erträge und Aufwendungen	17	-21
Ergebnis aus At-Equity-Beteiligungen	74	-18
Erträge von Beteiligungsunternehmen	3	3
Buchgewinne/-verluste aus Veräußerungen	7	0
Bewertung von Beteiligungsunternehmen	2	0
Sonstiges Beteiligungsergebnis	12	3
Beteiligungsergebnis	86	-15

6 Finanzerträge

in Mio. €	2023	2022
Zinsen aus finanziellen Vermögenswerten	74	22
Sonstige Zinsen	32	53
Erträge aus derivativen Finanzinstrumenten	2	8
Zinserträge	108	83
Währungsgewinne	845	890
Erträge aus derivativen Finanzinstrumenten	234	169
Erträge aus Wertpapieren	14	5
Sonstige Finanzerträge	1.093	1.064
Finanzerträge	1.201	1.147

Die Zinserträge nach der Effektivzinsmethode betragen im Geschäftsjahr 107 Mio. € (Vj. 55 Mio. €).

7 Finanzaufwendungen

in Mio. €	2023	2022
Zinsen aus finanziellen Schulden	575	320
Zinsen aus Leasingverbindlichkeiten	32	30
Sonstige Zinsen	31	18
Aufzinsung von Pensionsrückstellungen	124	56
Aufzinsung von sonstigen langfristigen Posten	4	21
Aufwendungen aus derivativen Finanzinstrumenten	4	0
Zinsaufwendungen	770	445
Währungsverluste	846	816
Aufwendungen aus derivativen Finanzinstrumenten	272	274
Aufwendungen aus Wertpapieren	2	4
Bewertung Finanzforderungen	9	23
Aufwendungen aus Finanzgarantien	0	105
Transaktions- und Nebenkosten	44	27
Sonstige Finanzaufwendungen	1.173	1.249
Finanzaufwendungen	1.943	1.694

8 Ertragsteuern

Die Ertragsteuern setzen sich wie folgt zusammen:

in Mio. €	2023	2022
Tatsächliche Steuern	636	406
Latente Steuern	1	-220
Aufwand aus Ertragsteuern	637	186

In den tatsächlichen Ertragsteueraufwendungen sind Anpassungen in Höhe von -115 Mio. € (Vj. - 42 Mio.€) für laufende Steuern früherer Geschäftsjahre enthalten. Die latenten Steueraufwendungen (Vj. Steuererträge) beinhalten Steuererträge von rund 71 Mio . € (Vj. 171 Mio. €) im Zusammenhang mit der Entwicklung der temporären Unterschiede.

Der ZF-Konzern fällt in den Anwendungsbereich der Regelungen zur globalen Mindestbesteuerung ("Pillar 2"). Die Regelungen zur globalen Mindestbesteuerung sind mit Wirkung zum 28. Dezember 2023 in Deutschland in Form des Mindeststeuergesetzes ("MinStG") in Kraft getreten. Das MinStG gilt erstmals für Geschäftsjahre, die nach dem 31. Dezember 2023 beginnen. Gemäß dem MinStG ist der ZF-Konzern verpflichtet, eine Ergänzungssteuer für jede Jurisdiktion zu zahlen, die einen effektiven Steuersatz unter 15 % aufweist. Die Bestimmung des effektiven Steuersatzes nach dem MinStG ist sehr komplex und beinhaltet eine Vielzahl von spezifischen Anpassungen. Das Gesetz sieht Erleichterungen in Form einer zeitlich befristeten Safe-Harbour-Regelung vor. Erfüllt eine Jurisdiktion die Voraussetzungen für die Inanspruchnahme der Safe-Harbour-Regelung, fällt für diese Jurisdiktion für das entsprechende Geschäftsjahr keine Ergänzungssteuer an. Da die ZF Friedrichshafen AG (oberste Muttergesellschaft) in Deutschland ansässig ist, wird das MinStG ab dem 1. Januar 2024 für den ZF-Konzern gelten. Da das MinStG für das Geschäftsjahr 2023 für den ZF-Konzern noch keine Anwendung findet und auch keine anderen Länder eine entsprechende Regelung für 2023 eingeführt haben, hat der Konzern für das Geschäftsjahr 2023 hieraus keine Steuerbelastung.

Der ZF-Konzern wird von Steuerspezialisten bei der Anwendung des MinStG und der Implementierung der notwendigen Prozesse unterstützt, um die anstehenden Berichts- und Steuererklärungspflichten zu erfüllen. ZF ist derzeit dabei, die Auswirkungen des MinStG zu analysieren, insbesondere im Hinblick auf die Nutzung der CbCR Safe Harbour-Regel. Auf der Grundlage einer Berechnung mit nicht qualifizierten CbCR-Daten für das Geschäftsjahr 2022 erfüllen 40 von 45 Jurisdiktionen die Anforderungen des zeitlich befristeten CbCR Safe Harbour, was bedeutet, dass in diesen Jurisdiktionen keine Top-up Tax angefallen wäre. Für die verbleibenden Jurisdiktionen konnte, aufgrund der Komplexität der Regelungen und der notwendigen Daten, keine quantitative Auswirkung verlässlich ermittelt werden.

Aktive und passive latente Steuern werden in Deutschland und im Ausland mit den Steuersätzen bewertet, die voraussichtlich im Zeitpunkt der Realisierung des Vermögenswerts bzw. der Erfüllung der Verbindlichkeit gültig sind. Aktive und passive latente Steuern, die sich aus der Anwendung der globalen Mindestbesteuerung ergeben, werden aufgrund der IAS 12-Verlautbarung vom Mai 2023 und der EU-Verordnung vom 8. November 2023 nicht berechnet und ausgewiesen.

Die auf Basis des deutschen Gesamtsteuersatzes von 30 % (Vj. 30 %) erwarteten Ertragsteueraufwendungen (laufende und latente) weichen von den ausgewiesenen Ertragsteueraufwendungen wie folgt ab:

in Mio. €	2023	2022
Erwarteter Ertragsteueraufwand	229	169
Erhöhung/Minderung der Ertragsteuern durch Steuerwirkungen aufgrund unterschiedlicher nationaler Steuersätze und Besteuerungssysteme	-55	-71
Auswirkungen von Steuerrechtsänderungen	0	1
Steuerwirkungen aufgrund des Nichtansatzes und der Wertberichtigung latenter Steuern oder deren Umkehrung	293	54
Steuerwirkungen aufgrund permanenter Differenzen ¹ )	42	6
Steuerwirkungen aus Vorsorgen und aufgrund von Sachverhalten vergangener Perioden	130	22
Sonstiges	-2	5
Ausgewiesener Aufwand aus Ertragsteuern	637	186

¹ ) In den permanenten Differenzen sind steuerentlastende Sachverhalte wie Steuergutschriften sowie nicht abzugsfähige Betriebsausgaben und Quellensteuern enthalten.

Der wesentliche Effekt aus der Überleitung des Steueraufwands resultiert aus der Position "Nichtansatz und Wertberichtigung latenter Steuern oder deren Umkehrung" und ist dem geänderten Geschäftsausblick der ZF-Gruppe insbesondere in Deutschland geschuldet. Grund für den geänderten Geschäftsausblick sind insbesondere die geopolitischen Konflikte und die daraus gestiegene Wettbewerbsintensität sowie der fortschreitende Transformationsprozess in der Automobilindustrie.

Es wurden aktive latente Steuern von 61 Mio. € (Vj. 324 Mio. €) für Gesellschaften mit Verlusthistorie angesetzt. Für die Werthaltigkeitsermittlung wurden dabei prognostizierte Gewinne über die Umkehr von zu versteuernden temporären Differenzen insoweit berücksichtigt, als die Verluste auf identifizierbaren und sich erwartungsgemäß nicht wiederholenden Sondersachverhalten beruhen.

Die aktiven und passiven latenten Steuern (brutto) verteilen sich auf folgende Bilanzposten:

	2023		2022
in Mio. €	Aktive latente Steuern	Passive latente Steuern	Aktive latente Steuern	Passive latente Steuern
Immaterielle Vermögenswerte	0	697	0	859
Übrige Aktiva	332	221	338	285
Pensionen	127	0	511	0
Übrige Passiva	667	225	535	231
Steuerliche Verlustvorträge und Steuergutschriften	246	0	331	0
Summe	1372	1143	1715	1375
Saldierung	-566	-566	-748	-748
	806	577	967	627

Die Veränderung der latenten Steuern ergibt sich, neben erfolgswirksam in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung erfassten Ertragsteuern, aus Veränderungen von Posten der Konzern-Gesamtergebnisrechnung sowie aus Fremdwährungseffekten.

Zum Geschäftsjahresende werden steuerliche Verlustvorträge ausgewiesen, die Verlustverrechnungsbeschränkungen unterlagen. Für diese wurden insoweit keine aktiven latenten Steuern angesetzt, als deren Nutzung durch künftige positive steuerliche Ergebnisse nicht wahrscheinlich ist.

Für die folgenden Sachverhalte wurden keine aktiven latenten Steuern angesetzt (Bruttobeträge):

in Mio. €	2023	2022
Abzugsfähige temporäre Differenzen	2.004	627
Steuerliche Verlustvorträge und Steuergutschriften	2.422	1.261
	4.426	1.888

Die Nutzung nicht angesetzter steuerlicher Verlustvorträge und Steuergutschriften in Höhe von 443 Mio. € (Vj. 371 Mio. €) ist zeitlich auf bis zu 5 Jahre begrenzt. In Höhe von 1.979 Mio. € (Vj. 890 Mio. €) ist die Nutzungsfrist größer 5 Jahre. Weitere Sachverhalte von 238 Mio. € (Vj. 233 Mio. €) wurden wegen äußerst geringer Wahrscheinlichkeit der Inanspruchnahme nicht berücksichtigt.

Für temporäre Unterschiede im Zusammenhang mit Tochterunternehmen sind latente Steuern zu bilden, wenn mit deren Realisierung zu rechnen ist. Auf erwirtschaftete Rücklagen von Tochterunternehmen wurden, soweit verlässlich ermittelbar, passive latente Steuern in Höhe von 184 Mio. € (Vj. 186 Mio. €) gebildet. Im Übrigen wurden auf die erwirtschafteten Rücklagen der Tochterunternehmen in Höhe von 2.228 Mio. € (Vj. 2.065 Mio. €) keine latenten Steuern gebildet, da die Gewinne auf unbestimmte Zeit reinvestiert werden sollen.

9 Sonstige Angaben zur Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

In der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung sind folgende Materialaufwendungen enthalten:

in Mio. €	2023	2022
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren	29.871	28.518
Aufwendungen für bezogene Leistungen	368	321
Sonstiger Materialaufwand	29	35
	30.268	28.874

Die Personalaufwendungen teilen sich wie folgt auf:

in Mio. €	2023	2022
Direktes und indirektes Entgelt	7.807	7.214
Soziale Abgaben und Aufwendungen für Unterstützung	1.488	1.373
Aufwendungen für Altersversorgung	212	265
	9.507	8.852

In den Personalaufwendungen sind Beträge für beitragsorientierte Pläne in Höhe von 402 Mio. € (Vj. 362 Mio. €) enthalten. Die darin enthaltenen Aufwendungen für staatliche Pläne in Höhe von 341 Mio. € (Vj. 322 Mio. €) umfassen im Wesentlichen die Arbeitgeberanteile zur Rentenversicherung, die in den sozialen Abgaben enthalten sind.

Die planmäßigen Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagevermögen sind in den folgenden Posten der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung enthalten:

	Immaterielle Vermögensgegenstände		Sachanlagevermögen
in Mio. €	2023	2022	2023	2022
Kosten der umgesetzten Leistung	249	254	1.354	1.326
Forschungs- und Entwicklungskosten	38	42	123	118
Vertriebskosten	376	383	22	23
Verwaltungskosten	31	23	128	140
	694	702	1.627	1.607

Die im Geschäftsjahr erfassten Aufwendungen für Forschung und Entwicklung betragen 2.881 Mio. € (Vj. 2.790 Mio. €).

ERLÄUTERUNGEN ZUR KONZERNBILANZ

10 Finanzielle Vermögenswerte

	31.12.2023		31.12.2022
in Mio. €	Gesamt	Davon kurzfristig	Gesamt	Davon kurzfristig
Anteile an Beteiligungsunternehmen	104	0	111	0
Wertpapiere	64	26	58	24
Finanzforderungen	193	48	160	57
Nettovermögen aus leistungsorientierten Plänen	273	0	292	0
Derivative Finanzinstrumente	158	139	125	75
	792	213	746	156

Die Anteile an Beteiligungsunternehmen haben sich wie folgt entwickelt:

in Mio. €	2023	2022
Buchwert zum 01.01.	111	77
Veränderung Konsolidierungskreis	-5	0
Kurseffekte	-2	-1
Erfolgswirksame Veränderungen	3	0
Erfolgsneutrale Veränderungen	-7	21
Zugänge	13	14
Abgänge	-8	0
Abschreibungen	-1	0
Buchwert zum 31.12.	104	111

Die Finanzforderungen enthalten gewährte Darlehen und Direktversicherungsansprüche gegen Lebensversicherungen in Höhe von 29 Mio. € (Vj. 30 Mio. €).

In den Finanzforderungen sind außerdem nicht frei verfügbare Bankguthaben und Termingeldanlagen in Höhe von 62 Mio. € (Vj. 57 Mio. €) enthalten.

Die Einzelwertberichtigungen auf Finanzforderungen haben sich wie folgt entwickelt:

in Mio. €	2023	2022
Buchwert zum 01.01.	65	51
Kurseffekte	1	0
Zuführungen	4	17
Verbrauch	-2	-3
Buchwert zum 31.12.	68	65

Die bonitätsbasierten Wertberichtigungen auf die Finanzforderungen betragen 2 Mio. € (Vj. 1 Mio. €).

11 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen weisen folgende Risikostruktur auf:

31.12.2023	Netto in Mio. €	Anteil in %	Einzelwertberichtigungen in Mio. €	Bonitätsbasierte Wertberichtigungen in Mio. €	Brutto in Mio. €
Risikoklasse
1	706	12	5	2	713
2	4.487	77	51	35	4.573
3	618	11	9	28	655
4	6	0	7	1	14
Gesamt	5.817	100	72	66	5.955

31.12.2022	Netto in Mio. €	Risikostruktur in %	Einzelwertberichtigungen in Mio. €	Bonitätsbasierte Wertberichtigungen in Mio. €	Brutto in Mio. €
Risikoklasse
1	636	11	8	1	645
2	4.612	77	34	38	4.684
3	704	12	45	31	780
4	15	0	12	0	27
Gesamt	5.967	100	99	70	6.136

Die Einzelwertberichtigungen auf die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen haben sich wie folgt entwickelt:

in Mio. €	2023	2022
Buchwert zum 01.01.	99	60
Kurseffekte	2	2
Veränderung Konsolidierungskreis	-1	0
Zuführungen	29	54
Verbrauch	-44	-3
Auflösung	-13	-14
Buchwert zum 31.12.	72	99

Die bonitätsbasierten Wertberichtigungen auf die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen haben sich wie folgt entwickelt:

in Mio. €	2023	2022
Buchwert zum 01.01.	70	83
Kurseffekte	-3	1
Nettoauflösung	-1	-14
Buchwert zum 31.12.	66	70

Die Nettoauflösung bei den bonitätsbasierten Wertberichtigungen ist im Wesentlichen auf eine Anpassung der erwarteten Ausfallwahrscheinlichkeiten zurückzuführen.

12 Vertragsvermögenswerte

	31.12.2023		31.12.2022
in Mio. €	Gesamt	Davon kurzfristig	Gesamt	Davon kurzfristig
Seriengeschäft	763	427	670	353
Produktentwicklung und Applikation	230	104	169	55
Sonstige	7	7	13	13
	1.000	538	852	421

Die im Geschäftsjahr 2023 erfassten Umsatzerlöse aus in vorangegangenen Geschäftsjahren erfüllten (oder teilweise erfüllten) Leistungsverpflichtungen betragen 117 Mio. € (Vj. 79 Mio. €).

Die Vertragsvermögenswerte haben sich wie folgt entwickelt:

in Mio. €	2023	2022
Buchwert zum 01.01.	852	590
Veränderung Konsolidierungskreis	-7	0
Kurseffekte	-1	4
Zugänge	607	623
Wertberichtigungen	-11	0
Verbrauch	-421	-355
Auflösung	-19	-10
Buchwert zum 31.12.	1.000	852

Die Vertragsvermögenswerte weisen folgende Risikostruktur auf:

31.12.2023	Netto in Mio. €	Anteil in %	Einzelwertberichtigungen in Mio. €	Bonitätsbasierte Wertberichtigungen in Mio. €	Brutto in Mio. €
Risikoklasse
1	835	84	10	3	848
2	118	12	0	0	118
3	9	0	0	0	9
4	38	4	0	0	38
Gesamt	1.000	100	10	3	1.013

31.12.2022	Netto in Mio. €	Anteil in %	Einzelwertberichtigungen in Mio. €	Bonitätsbasierte Wertberichtigungen in Mio. €	Brutto in Mio. €
Risikoklasse
1	720	85	0	2	722
2	100	12	0	0	100
3	4	0	0	0	4
4	28	3	0	0	28
Gesamt	852	100	0	2	854

13 Sonstige Vermögenswerte

	31.12.2023		31.12.2022
in Mio. €	Gesamt	Davon kurzfristig	Gesamt	Davon kurzfristig
Sonstige Steuerforderungen	553	504	658	548
Rechnungsabgrenzung	143	112	171	124
Übrige Vermögenswerte	289	172	295	175
	985	788	1.124	847

Die sonstigen Steuerforderungen enthalten im Wesentlichen Umsatzsteuererstattungsansprüche. Die übrigen Vermögenswerte bestehen im Wesentlichen aus aktivierten Erstattungsansprüchen gegenüber Lieferanten und geleisteten Anzahlungen.

Die Einzelwertberichtigungen auf die sonstigen Vermögenswerte betragen 14 Mio. € (Vj. 15 Mio. €).

Die bonitätsbasierten Wertberichtigungen auf die sonstigen Vermögenswerte betragen 2 Mio. € (Vj. 1 Mio. €).

14 Vorräte

in Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	2.413	2.588
Unfertige Erzeugnisse	2.071	1.888
Fertige Erzeugnisse und Waren	1.074	1.105
Geleistete Anzahlungen	8	16
	5.566	5.597

Die Wertminderungen im Vorratsvermögen betragen 290 Mio. € und haben sich um 16 Mio. € im Vergleich zum Vorjahr erhöht.

15 At-Equity-Beteiligungen

in Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Anteile an Gemeinschaftsunternehmen	23	41
Anteile an assoziierten Unternehmen	99	75
	122	116

Die Gemeinschaftsunternehmen und assoziierten Unternehmen einschließlich der Anteilsquote sind in der Anteilsbesitzliste aufgeführt.

ZF PWK Mécacentre S.A.S., Saint-Etienne (Frankreich), wird trotz einer Beteiligungsquote von 50 % als assoziiertes Unternehmen eingestuft, da die Gesellschaft nicht gemeinschaftlich geführt wird.

Das Gesamtergebnis der At-Equity-Beteiligungen stellt sich wie folgt dar:

	Anteile an Gemeinschafttsunternehmen		Anteile an assoziierten Unternehmen
in Mio. €	2023	2022	2023	2022
Ergebnis nach Steuern	7	7	67	-25
Sonstiges Ergebnis	1	0	0	-2
Gesamtergebnis	8	7	67	-27

Im Ergebnis nach Steuern sind Wertminderungen auf Anteile an assoziierten Unternehmen in Höhe von 0 Mio. € (Vj. 21 Mio. €) enthalten.

16 Immaterielle Vermögenswerte

in Mio. €	Geschäfts- oder Firmenwerte	Patente, Lizenzen, Software und ähnliche Rechte und Werte	Entwicklungskosten	Geleistete Anzahlungen	Gesamt
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 01.01.2023	8.248	8.407	300	80	17.035
Veränderung Konsolidierungskreis	-2	-12	0	0	-14
Kurseffekte	-153	-141	-7	0	-301
Zugänge	0	56	10	12	78
Umbuchungen	0	76	0	-76	0
Abgänge	-15	-59	-43	-1	-118
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 31.12.2023	8.078	8.327	260	15	16.680
Kumulierte Abschreibungen zum 01.01.2023	73	4.384	182	0	4.639
Veränderung Konsolidierungskreis	0	-5	0	0	-5
Kurseffekte	0	-104	-5	0	-109
Planmäßige Zugänge	0	673	21	0	694
Zugänge aus Impairments	0	0	18	0	18
Abgänge	0	-59	-34	0	-93
Kumulierte Abschreibungen zum 31.12.2023	73	4.889	182	0	5.144
Buchwert zum 31.12.2023	8.005	3.438	78	15	11.536

in Mio. €	Geschäfts- oder Firmenwerte	Patente, Lizenzen, Software und ähnliche Rechte und Werte	Entwicklungskosten	Geleistete Anzahlungen	Gesamt
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 01.01.2022	8.095	8.112	256	67	16.530
Veränderung Konsolidierungskreis	-20	6	0	0	-14
Kurseffekte	198	299	11	0	508
Zugänge	0	31	33	17	81
Umbuchungen	0	2	0	-2	0
Abgänge	-5	-37	0	-2	-44
Umgliederung Veräußerungsgruppen	-20	-6	0	0	-26
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 31.12.2022	8.248	8.407	300	80	17.035
Kumulierte Abschreibungen zum 01.01.2022	73	3.537	152	0	3.762
Veränderung Konsolidierungskreis	0	187	8	0	195
Kurseffekte	0	680	22	0	702
Planmäßige Zugänge	0	16	0	0	16
Zugänge aus Impairments	0	-35	0	0	-35
Abgänge	0	-1	0	0	-1
Kumulierte Abschreibungen zum 31.12.2022	73	4.384	182	0	4.639
Buchwert zum 31.12.2022	8.175	4.023	118	80	12.396

Geschäfts- oder Firmenwerte

Die Geschäfts- oder Firmenwerte aus der Kapitalkonsolidierung bzw. aus den Einzelbilanzen ergeben sich wie folgt:

in Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Active Safety Systems	1.036	1.068
Car Chassis Technology	395	395
Electrified Powertrain Technology	909	909
Electronics and ADAS	57	57
Passive Safety Systems	1.098	1.135
Commercial Vehicle Solutions	3.746	3.828
Industrial Technology	234	234
Aftermarket	530	544
Zentraleinheiten	0	5
	8.005	8.175

Die Geschäfts- oder Firmenwerte repräsentieren im Wesentlichen Synergien im Bereich des Materialeinkaufs, der Technologieentwicklung und der administrativen Unternehmensorganisation.

17 Sachanlagevermögen

in Mio. €	Grundstücke und Bauten	Technische Anlagen und Maschinen	Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	Gesamt
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 01.01.2023	4.629	14.261	3.016	1.335	23.241
Veränderung Konsolidierungskreis	-25	-84	-10	5	-114
Kurseffekte	-29	-100	-22	-16	-167
Zugänge	179	665	191	1.200	2.235
Umbuchungen	108	651	89	-848	0
Abgänge	-157	-459	-148	-14	-778
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 31.12.2023	4.705	14.934	3.116	1.662	24.417
Kumulierte Abschreibungen zum 01.01.2023	1.971	10.480	2.334	0	14.785
Veränderung Konsolidierungskreis	-14	-65	-6	0	-85
Kurseffekte	-6	-53	-16	0	-75
Planmäßige Zugänge	235	1.164	228	0	1.627
Zugänge aus Impairments	0	5	10	0	15
Umbuchungen	30	-34	4	0	0
Abgänge	-131	-445	-142	0	-718
Kumulierte Abschreibungen zum 31.12.2023	2.085	11.052	2.412	0	15.549
Buchwert zum 31.12.2023	2.620	3.882	704	1.662	8.868

in Mio. €	Grundstücke und Bauten	Technische Anlagen und Maschinen	Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	Gesamt
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 01.01.2022	4.391	13.574	2.927	1.087	21.979
Veränderung Konsolidierungskreis	5	-34	-13	-11	-53
Kurseffekte	24	75	32	17	148
Zugänge	215	517	173	983	1.888
Umbuchungen	81	594	52	-727	0
Abgänge	-85	-408	-129	-1	-623
Umgliederung Veräußerungsgruppen	-2	-57	-26	-13	-98
Anschaffungs- und Herstellungskosten zum 31.12.2022	4.629	14.261	3.016	1.335	23.241
Kumulierte Abschreibungen zum 01.01.2022	1.755	9.797	2.236	0	13.788
Veränderung Konsolidierungskreis	-6	-40	-9	0	-55
Kurseffekte	-2	31	23	0	52
Planmäßige Zugänge	243	1.134	230	0	1.607
Zugänge aus Impairments	0	9	1	0	10
Umbuchungen	27	-27	0	0	0
Abgänge	-46	-376	-123	0	-545
Umgliederung Veräußerungsgruppen	0	-47	-24	0	-71
Zuschreibungen	0	-1	0	0	-1
Kumulierte Abschreibungen zum 31.12.2022	1.971	10.480	2.334	0	14.785
Buchwert zum 31.12.2022	2.658	3.781	682	1.335	8.456

18 Leasingverhältnisse

Bei den geleasten Vermögenswerten handelt es sich vor allem um angemietete Immobilien, geleaste Kraftfahrzeuge sowie Gabelstapler. Die im Sachanlagevermögen ausgewiesenen Nutzungsrechte aus Leasingverhältnissen weisen folgende Zugänge und Abschreibungen auf:

in Mio. €	Grundstücke und Bauten	Technische Anlagen und Maschinen	Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	Gesamt
31.12.2023
Zugänge	122	1	51	174
Abschreibungen	122	12	43	177
Buchwert	592	25	82	699
31.12.2022
Zugänge	136	2	45	183
Abschreibungen	127	12	42	181
Buchwert	607	36	78	721

Im Geschäftsjahr 2023 sind Aufwendungen für kurzfristige Leasingverhältnisse in Höhe von 42 Mio. € (Vj. 38 Mio. €) sowie Aufwendungen für Leasingverhältnisse von geringwertigen Vermögenswerten in Höhe von 22 Mio. € (Vj. 19 Mio. €) angefallen. Der im Finanzergebnis ausgewiesene Zinsaufwand für Leasingverhältnisse beträgt 32 Mio. € (Vj. 30 Mio. €).

Im Geschäftsjahr wurden Zahlungen für Leasingverbindlichkeiten in Höhe von 170 Mio. € (Vj. 175 Mio. €) einschließlich Zinsanteil geleistet.

Bei langlaufenden Leasingverträgen, im Wesentlichen bei Immobilien, bestehen zum Teil Kaufoptionen oder Kündigungsoptionen. Soweit die Ausübung dieser Optionen vom Management als wahrscheinlich eingestuft werden, sind diese in der Berechnung des Right-of-Use Assets bzw. der Leasingverbindlichkeiten enthalten. Darüber hinaus wurden zum 31. Dezember 2023 keine wesentlichen Leasingverträge unterzeichnet, deren Leasinglaufzeit erst nach dem Ende des Geschäftsjahres beginnen.

Die Fälligkeitsstruktur der Leasingverbindlichkeiten einschließlich Zinsanteil stellt sich zum 31. Dezember 2023 wie folgt dar:

in Mio. €	2023	2022
innerhalb des nächsten Geschäftsjahres	186	182
zwischen 2 und 5 Jahren	433	450
mehr als 5 Jahre	270	291
	889	923

Zum 31. Dezember 2023 bestehen Abnahmeverpflichtungen für kurzfristige Leasingverhältnisse in geschäftsüblichem Umfang.

19 Impairment-Tests

Im vierten Quartal 2023 wurden Goodwill-Impairment-Tests sowie Asset-Impairment-Tests auf Basis einer Triggering-Event-Analyse durchgeführt, um die Werthaltigkeit der Vermögenswerte zu überprüfen.

Für die Berechnung der Impairment-Tests wurden unter anderem Annahmen bezüglich der Umsatzentwicklung getroffen. Der teilweise Rückgang der Wachstumsraten im Detailplanungszeitraum ist im Wesentlichen auf die wachsende Unsicherheit in der Weltwirtschaft sowie auf den fortschreitenden Transformationsprozess in der Automobilindustrie zurückzuführen. Die im Planungszeitraum angenommenen durchschnittlichen Umsatzsteigerungen stellen sich wie folgt dar:

in %	2023	2022
Active Safety Systems	4	6
Car Chassis Technology	-5	7
Electrified Powertrain Technology	2	3
Electronics and ADAS	17	17
Passive Safety Systems	4	3
Commercial Vehicle Solutions	7	9
Industrial Technology	11	8
Aftermarket	5	9

Die Wachstumsrate der Division Car Chassis Technology resultiert aus dem geplanten Verkauf der Produktlinie Chassis Systeme und Module. Die genannte Division würde ohne diesen Sondereffekt ein positives durchschnittliches Umsatzwachstum von 6 % ausweisen.

Die jährlichen Werthaltigkeitsprüfungen der Geschäfts- oder Firmenwerte führten wie im Vorjahr zu keiner Wertberichtigung auf Geschäfts- oder Firmenwerte.

Im Rahmen der Werthaltigkeitsprüfungen wurde zudem eine Sensitivitätsanalyse hinsichtlich wesentlicher Bewertungsparameter durchgeführt. Hierbei wurde analysiert, inwieweit isoliert betrachtet eine Reduktion des nachhaltigen operativen Ergebnisses um 10 %, eine Absenkung der nachhaltigen Wachstumsrate auf 0,5 % oder ein Anstieg des Kapitalisierungszinssatzes um 10 % Auswirkungen auf die Werthaltigkeit der Geschäfts- oder Firmenwerte haben. In allen betrachteten Szenarien dieser Sensitivitätsanalyse hätte sich keine Abwertung der Geschäfts- oder Firmenwerte ergeben.

Darüber hinaus wurden bei der Division Industrial Technology Abwertungen auf immaterielle Vermögenswerte in Höhe von 18 Mio. € (Vj. 16 Mio. €) vorgenommen.

20 Finanzielle Schulden

	31.12.2023		31.12.2022
in Mio. €	Gesamt	Davon kurzfristig	Gesamt	Davon kurzfristig
Anleihen	8.611	110	7.826	1.668
Schuldscheindarlehen	2.093	531	2.166	122
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	2.035	1.551	2.099	172
Sonstige Finanzverbindlichkeiten	158	150	66	45
Leasingverbindlichkeiten	786	161	797	155
Derivative Finanzinstrumente	112	50	82	76
	13.795	2.553	13.036	2.238

In den kurzfristigen finanziellen Schulden werden die innerhalb eines Jahres fälligen Tilgungsraten und abgegrenzten Zinsen der langfristigen Darlehen, Schuldscheindarlehen und Anleihen ausgewiesen. Weiterhin werden die Verbindlichkeiten, die der kurzfristigen Finanzierung dienen, in diesem Posten erfasst. Die länderspezifische Verzinsung der gesamten finanziellen Schulden bewegt sich zwischen 1,4 % (Vj. 1,1 %) und 7,1 % (Vj. 5,97 %). Der überwiegende Teil der finanziellen Schulden ist festverzinslich. Die Darlehen sind überwiegend zum Ende der Laufzeit fällig.

Der Fokus der Finanzierungsstrategie im Jahr 2023 lag auf der aktiven Gestaltung des Fälligkeitsprofils der finanziellen Schulden des ZF-Konzerns. So hat ZF im Geschäftsjahr 2023 Schulden in Höhe von 2,4 Mrd. € zurückgeführt. Auf der Refinanzierungsseite konnte ZF rund 2,9 Mrd. € größtenteils in Form von Anleihen am Kapitalmarkt erfolgreich platzieren.

Alle oben genannten Darlehen enthalten neben anderen Verpflichtungen eine Finanzkennzahl, zu deren Einhaltung ZF verpflichtet ist (Financial Covenant). Die Kennzahl ist definiert als Verhältnis aus Nettoverschuldung zum bereinigten, konsolidierten EBITDA. Die Kennzahl wird quartalsweise getestet. Zum 31. Dezember 2023 betrug der vertraglich vereinbarte, nicht zu überschreitende Maximalwert 3,25. ZF hat die Anforderung sowohl zu allen vergangenen Testzeitpunkten als auch zum Bilanzstichtag erfüllt.

21 Vertragsverbindlichkeiten

	31.12.2023		31.12.2022
in Mio. €	Gesamt	Davon kurzfristig	Gesamt	Davon kurzfristig
Seriengeschäft	1.227	1.146	1.000	979
Produktentwicklung und Applikation	1.015	571	965	579
Sonstige	61	25	50	23
	2.303	1.742	2.015	1.581

Die Vertragsverbindlichkeiten haben sich wie folgt entwickelt:

in Mio. €	2023	2022
Buchwert zum 01.01.	2.015	2.066
Veränderung Konsolidierungskreis	-8	-3
Kurseffekte	-29	5
Zugänge	1.525	1.297
Verbrauch	-1.046	-1.178
Auflösung	-154	-165
Umgliederung Veräußerungsgruppen	0	-7
Buchwert zum 31.12.	2.303	2.015

Aus dem Verbrauch der Vertragsverbindlichkeiten wurden 631 Mio. € (Vj. 806 Mio. €) erfolgswirksam in den Umsatzerlösen erfasst.

Die erwarteten zukünftigen Umsatzerlöse aus unerfüllten (oder teilweise unerfüllten) Leistungsverpflichtungen stellen sich wie folgt dar:

in Mio. €	2023	2022
1 bis 5 Jahre	967	923
> 5 Jahre	52	144
Buchwert zum 31.12.	1.019	1.067

Im Wesentlichen handelt es sich bei den unerfüllten (oder teilweise unerfüllten) Leistungsverpflichtungen um Kundenverträge im Zusammenhang mit Entwicklungsaufträgen sowie Werkzeugen.

Im aktuellen Geschäftsjahr ergaben sich Änderungen des Zeitrahmens, die Auswirkungen in Höhe von 55 Mio. € (Vj. 66 Mio. €) auf die Erfüllung zukünftiger Leistungsverpflichtungen haben.

22 Sonstige Verbindlichkeiten

	31.12.2023		31.12.2022
in Mio. €	Gesamt	Davon kurzfristig	Gesamt	Davon kurzfristig
Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern	965	872	882	798
Soziale Abgaben	71	69	70	68
Sonstige Steuerverbindlichkeiten	297	297	301	301
Rechnungsabgrenzung	50	27	47	22
Übrige Verbindlichkeiten	602	538	616	572
	1.985	1.803	1.916	1.761

Die sonstigen Steuerverbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen Umsatzsteuerverbindlichkeiten. Die übrigen Verbindlichkeiten enthalten unter anderem abgegrenzte Verbindlichkeiten aus dem Beschaffungs- und Absatzbereich, für Rechts- und Prozesskosten sowie Lizenz- und Provisionsverbindlichkeiten.

23 Sonstige Rückstellungen

	Buchwert zum 31.12.2023	Voraussichtliche Inanspruchnahme
in Mio. €	Gesamt	2024	2025 bis 2029	2030 ff.
Verpflichtungen aus dem Absatzbereich	799	424	365	10
Verpflichtungen aus dem Personalbereich	448	134	270	44
Sonstige Verpflichtungen	452	320	83	49
	1.699	878	718	103

	Buchwert zum 31.12.2022	Voraussichtliche Inanspruchnahme
in Mio. €	Gesamt	2023	2024 bis 2028	2029 ff.
Verpflichtungen aus dem Absatzbereich	783	473	307	3
Verpflichtungen aus dem Personalbereich	491	168	284	39
Sonstige Verpflichtungen	332	208	97	27
	1.606	849	688	69

in Mio. €	Verpflichtungen aus dem Absatzbereich	Verpflichtungen aus dem Personalbereich	Sonstige Verpflichtungen	Gesamt
01.01.2023	783	491	332	1.606
Veränderung Konsolidierungskreis	-6	-1	0	-7
Kurseffekte	-10	0	-1	-11
Zuführung	328	129	170	627
Aufzinsung	4	8	0	12
Verbrauch	-250	-159	-22	-431
Auflösung	-50	-10	-27	-87
Saldierung Planvermögen	0	-10	0	-10
31.12.2023	799	448	452	1.699

Die Verpflichtungen aus dem Personalbereich betreffen überwiegend Rückstellungen für Restrukturierungsmaßnahmen sowie sonstige Verpflichtungen gegenüber Arbeitnehmern. Darüber hinaus ist der nach der Saldierung mit dem Planvermögen verbleibende Passivüberhang der Altersteilzeitverpflichtungen in Höhe von 61 Mio. € (Vj. 74 Mio. €) enthalten.

Die Rückstellungen für Restrukturierungsmaßnahmen betreffen vor allem Aufwendungen für Abfindungszahlungen, die im Rahmen eines langfristig angelegten Programms zur Anpassung der Strukturen anfallen werden.

Die sonstigen Verpflichtungen enthalten unter anderem Rückstellungen für Prozess- und sonstige rechtliche Risiken, Umweltschutzmaßnahmen, übrige Schadensersatzverpflichtungen sowie Verbrauchsteuerrisiken.

24 Rückstellungen für Pensionen

Die Rückstellungen für Pensionen gliedern sich wie folgt:

	Barwert leistungsorientierte Pläne
2023 in Mio. €	Nicht fondsfinanziert	Fondsfinanziert	Summe
Deutschland	1.040	5.069	6.109
Vereinigtes Königreich	1	1.071	1.072
Übrige	171	140	311
	1.212	6.280	7.492
Verpflichtungen für Gesundheitsfürsorgeleistungen	153	0	153
Bilanzausweis

	Finanzielle Vermögenswerte			Rückstellungen für Pensionen
2023 in Mio. €	Planvermögen	Nettowert	Nettovermögen	Nettoschuld
Deutschland	-2.774	3.335	171	3.506
Vereinigtes Königreich	-1.150	-78	79	1
Übrige	-137	174	23	197
	-4.061	3.431	273	3.704
Verpflichtungen für Gesundheitsfürsorgeleistungen	0	153	0	153
Bilanzausweis			273	3.857

	Barwert leistungsorientierte Pläne
2022 in Mio. €	Nicht fondsfinanziert	Fondsfinanziert	Summe
Deutschland	954	4.554	5.508
Vereinigtes Königreich	0	970	970
Übrige	150	136	286
	1.104	5.660	6.764
Verpflichtungen für Gesundheitsfürsorgeleistungen	147	0	147
Bilanzausweis

	Finanzielle Vermögenswerte			Rückstellungen für Pensionen
2022 in Mio. €	Planvermögen	Nettowert	Nettovermögen	Nettoschuld
Deutschland	-2.435	3.073	157	3.230
Vereinigtes Königreich	-1.081	-111	111	0
Übrige	-136	150	24	174
	-3.652	3.112	292	3.404
Verpflichtungen für Gesundheitsfürsorgeleistungen	0	147	0	147
Bilanzausweis			292	3.551

Im ZF-Konzern bestehen unterschiedliche Systeme der Altersversorgung und Gesundheitsfürsorgeleistungen, die in ihrer Ausgestaltung von den rechtlichen, wirtschaftlichen und steuerlichen Gegebenheiten des jeweiligen Landes abhängig sind. Es wird zwischen beitrags- und leistungsorientierten Versorgungssystemen unterschieden.

Bei leistungsorientierten Versorgungsplänen (Defined Benefit Plans) besteht die Verpflichtung des ZF-Konzerns darin, die zugesagten Leistungen an aktive und ehemalige Mitarbeiter zu erfüllen, wobei sowohl rückstellungs- wie auch fondsfinanzierte Versorgungssysteme bestehen. Rückstellungen für leistungsbasierte Pensionszusagen werden für Anwartschaften aktiver und ehemaliger Mitarbeiter des ZF-Konzerns sowie deren Hinterbliebene gebildet.

Beschreibung der Pläne

Im Folgenden werden die für den ZF-Konzern bedeutendsten Altersvorsorgepläne sowie Pläne für Gesundheitsfürsorgeleistungen beschrieben. Die wesentlichen Risiken für das Unternehmen liegen in den versicherungsmathematischen Parametern, insbesondere Zinsniveau und Rententrend sowie den demografischen Entwicklungen und in der Marktwertentwicklung des Planvermögens. Nachdem im Jahr 2022 die Verpflichtungen und das zugehörige Planvermögen des bis dato größten Versorgungsplans in den USA an einen Dritten übertragen wurden, werden die Pläne in den Vereinigten Staaten nicht mehr separat aufgeführt.

Deutschland (D)

In Deutschland besteht eine Vielzahl von Versorgungszusagen mit unterschiedlicher Ausprägung.

Bis 1993 wurden Zusagen gewährt, deren Höhe von der Dienstzeit und dem Entgelt abhängig ist. Ab 1997 wurden Tarifmitarbeitern sogenannte Rentenbausteine zugesagt, deren Höhe vom rentenfähigen Einkommen im Verhältnis zur Beitragsbemessungsgrenze der gesetzlichen Rentenversicherung abhängig ist. Seit 2005 sind die jährlich zugeteilten Rentenbausteine von der Beitragsbemessungsgrenze entkoppelt. Ihre Höhe bemisst sich seitdem nach dem Arbeitsentgelt, der Dienstzeit, der jeweiligen Stelleneinordnung innerhalb der Unternehmenshierarchie sowie einer altersspezifischen Faktorentabelle.

Zur Absicherung der oben genannten unmittelbaren Versorgungszusagen wurde im Jahr 2016 ein konzerneigenes Contractual Trust Arrangement (CTA) abgeschlossen und Vermögenswerte in das CTA eingebracht. Während das CTA zunächst zur Besicherung der Zusagen an Führungskräfte diente, wurde der Kreis im Jahr 2021 erweitert, sodass die Verpflichtungen aus sämtlichen vorgenannten Zusagen mit unterschiedlichem Rang besichert sind. Rechtliche oder regulatorische Mindestdotierungsverpflichtungen bestehen nicht.

Im Rahmen der Akquisition von TRW und WABCO übernahm ZF leistungsorientierte Pläne in Deutschland, die nicht kapitalgedeckt sind. Diese Pläne sind inzwischen geschlossen und wurden teilweise in die "ZF Vorsorge" überführt.

Unter der sogenannten "ZF Rente" werden mitarbeiterfinanzierte Rentenbausteine gewährt. Mitarbeiter können Umwandlungen ihres versorgungsfähigen Arbeitsentgelts wahlweise zwischen 1 % und 5 % vornehmen, wobei eine Wandlung von mindestens 1 % zwingend ist. Es bestehen zwei Tarife, von denen der erste Tarif für Bestandsmitarbeiter vor dem 31. Dezember 2005 eine Garantieverzinsung von 3,5 % beinhaltet, während der zweite Tarif für Neueintritte ab 2006 keine Garantieverzinsung enthält.

Im Jahr 2019 wurde im Zuge der Neuausrichtung der betrieblichen Altersversorgung bisher unversorgten Mitarbeitern eine Versorgungszusage erteilt. Diese Zusage "ZF Vorsorge" erfordert ebenfalls einen monatlichen Mitarbeiterbeitrag in Höhe von mindestens 1 % des Entgelts. Berechtigte Mitarbeiter können nunmehr in Form einer Entgeltumwandlung monatliche Beiträge aus ihrem versorgungsfähigen Entgelt in ein kapitalgedecktes Versorgungskonto leisten. Unter dieser Zusage werden vom Arbeitgeber - in Abhängigkeit von der Höhe der Arbeitnehmerbeiträge - ebenfalls Beiträge geleistet. Die Zusage beinhaltet neben einer Altersleistung auch Risikoleistungen für die Fälle Erwerbsminderung und Todesfall. Den Mitarbeitern stehen verschiedene Auszahlungsoptionen zur Wahl. Bereits versorgten Mitarbeitern wurde ein Wechselangebot in die "ZF Vorsorge" unterbreitet. Bisher erdiente Versorgungsansprüche wurden in Form von Startbausteinen berücksichtigt. Mit Einführung der "ZF Vorsorge" wurden alle Versorgungszusagen in Deutschland für Neueintritte geschlossen, darunter sowohl die "ZF Rente" als auch die Zusagen der TRW und WABCO.

Sowohl die Arbeitgeber- als auch die Arbeitnehmerbeiträge für diese neue betriebliche Versorgungsregelung werden einem eigens dafür gegründeten Treuhandverein zugeführt.

Bei einer Versorgungszusage in Deutschland wirkt eine Vermögensobergrenze in Höhe von 133 Mio. € (Vj. 173 Mio. €). Das ZF aus einer Unterstützungskasse zustehende Planvermögen wird auf den Wert der garantierten Versorgungsleistung begrenzt.

Vereinigtes Königreich (UK)

Im Vereinigten Königreich unterhält der ZF-Konzern fondsfinanzierte, leistungsorientierte Pensionspläne, die geschlossen sind, außer für eine kleine Anzahl von Beschäftigten der ZF CV Distribution UK Ltd. Diese Pläne werden nach den gesetzlichen Bestimmungen geführt und von Treuhandgesellschaften verwaltet. Die Finanzierung wird alle drei Jahre durch technische Bewertungen nach Maßgabe der lokalen Vorschriften bestimmt. Die technische Bewertung kann zu zusätzlichen Beiträgen des Arbeitgebers führen, um die Anforderungen an die Mindestdotierungsverpflichtungen einzuhalten.

Bei der Pensionszusage für die Beschäftigten der ZF CV Distribution Ltd. müssen sowohl Arbeitgeber als auch Arbeitnehmer Beiträge zum Treuhandvermögen leisten. Die Höhe der Altersversorgung ist vom versorgungsfähigen Einkommen sowie von der Betriebszugehörigkeit abhängig. Vom Arbeitgeber wird eine Mindestversorgung garantiert.

Leistungsorientierte Altersvorsorgepläne

Bei der Berechnung der Pensionsrückstellungen werden die folgenden versicherungsmathematischen Annahmen verwendet:

	2023		2022
in %	D	UK	D	UK
Abzinsungsfaktor	3,3	4,5	3,7	4,8
Rentendynamik	2,1	2,4 - 2,9	2,1	2,3 - 2,9

Für die Bewertung der Rückstellungen für andere Pensionspläne in Deutschland wird zur Bestimmung des Ersatzzinses auf hochrangige Unternehmensanleihen mit einem Rating von AA (oder entsprechend) von mindestens einer der drei großen Rating-Agenturen zurückgegriffen und diese extrapoliert unter Ansatz der Zinsstrukturkurve von Nullkupon-Staatsanleihen.

Die durchschnittliche Laufzeit der leistungsorientierten Verpflichtungen beträgt:

	2023		2022
in Jahren	D	UK	D	UK
Durchschnittliche Laufzeit	15	13	14	17

Für die Berechnung der Pensionsrückstellungen werden landesspezifische Sterbetafeln verwendet, die - je nach Land - jährlich aktualisiert werden. Es werden folgende Sterbetafeln verwendet:

	2023	2022
D	Heubeck 2018 G Sterbetafeln	Heubeck 2018 G Sterbetafeln
GB	VITA-Tafeln 2018 gemittelt mit Index CMI 2022	VITA-Tafeln 2018 gemittelt mit Index CMI 2021

Zur Bewertung der Pensionsverpflichtungen bei Konzerngesellschaften in Deutschland wird ein Abschlag auf die Wahrscheinlichkeit der Invalidität gemäß den Sterbetafeln Heubeck 2018 G vorgenommen. Die Ermittlung des Abschlags beruht auf unternehmenseigenen historischen Daten.

Die Entwicklung der Pensionsrückstellungen sowie des zugehörigen Planvermögens ist in folgender Tabelle dargestellt:

in Mio. €	D	UK	Übrige	2023 Gesamt
Anwartschaftsbarwert zum 01.01.	5.508	970	286	6.764
Laufender Dienstzeitaufwand	98	1	25	124
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	0	0	2	2
Zinsaufwand	202	46	18	266
Beiträge der Teilnehmer des Plans	106	0	1	107
Geleistete Rentenzahlungen	-205	-45	-22	-272
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aus der Veränderung von demografischen Annahmen	0	-9	0	-9
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aus der Veränderung von finanziellen Annahmen	334	54	-8	380
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aufgrund erfahrungsbedingter Anpassungen	47	33	12	92
Sonstige Veränderungen	19	2	-6	15
Kurseffekte aus Plänen im Ausland	0	20	3	23
Anwartschaftsbarwert zum 31.12.	6.109	1.072	311	7.492
Zeitwert Fondsvermögen zum 01.01.	2.608	1.081	136	3.825
Erwartete Erträge aus dem Fondsvermögen	93	50	6	149
Versicherungsmathematische Gewinne (+) und Verluste (-) aus der Veränderung des Fondsvermögens	24	20	-1	43
Geleistete Beiträge des Arbeitgebers in das Fondsvermögen	99	29	5	133
Beiträge des Arbeitnehmers	104	0	1	105
Gezahlte Versorgungsleistungen	-24	-45	-8	-77
Sonstige Veränderungen	3	-7	-1	-5
Kurseffekte aus Plänen im Ausland	0	22	-1	21
Zeitwert Fondsvermögen zum 31.12.	2.907	1.150	137	4.194
Vermögensobergrenze zum 01.01.	-173	0	0	-173
Veränderung der Vermögensobergrenze	40	0	0	40
Vermögensobergrenze zum 31.12.	-133	0	0	-133

in Mio. €	D	UK	Übrige	2022 Gesamt
Anwartschaftsbarwert zum 01.01.	7.833	1.621	642	10.096
Laufender Dienstzeitaufwand	182	1	25	208
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	-32	0	0	-32
Zinsaufwand	82	29	16	127
Beiträge der Teilnehmer des Plans	104	0	1	105
Planabgeltungen	0	0	-270	-270
Geleistete Rentenzahlungen	-188	-91	-32	-311
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aus der Veränderung von demografischen Annahmen	0	-32	0	-32
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aus der Veränderung von finanziellen Annahmen	-2.448	-543	-52	-3.043
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aufgrund erfahrungsbedingter Anpassungen	-9	67	-61	-3
Sonstige Veränderungen	-16	0	-18	-34
Kurseffekte aus Plänen im Ausland	0	-82	35	-47
Anwartschaftsbarwert zum 31.12.	5.508	970	286	6.764
Zeitwert Fondsvermögen zum 01.01.	2.545	2.276	520	5.341
Erwartete Erträge aus dem Fondsvermögen	26	40	10	76
Versicherungsmathematische Gewinne (+) und Verluste (-) aus der Veränderung des Fondsvermögens	-177	-1.027	-112	-1.316
Geleistete Beiträge des Arbeitgebers in das Fondsvermögen	119	0	5	124
Beiträge des Arbeitnehmers	104	0	1	105
Planabgeltungen	0	0	-282	-282
Gezahlte Versorgungsleistungen	-13	-91	-16	-120
Sonstige Veränderungen	4	0	-18	-14
Kurseffekte aus Plänen im Ausland	0	-117	28	-89
Zeitwert Fondsvermögen zum 31.12.	2.608	1.081	136	3.825
Vermögensobergrenze zum 01.01.	0	0	0	0
Veränderung der Vermögensobergrenze	-173	0	0	-173
Vermögensobergrenze zum 31.12.	-173	0	0	-173

Die im Zusammenhang mit Pensionsverpflichtungen ergebniswirksam erfassten Posten setzen sich wie folgt zusammen:

in Mio. €	D	UK	Übrige	2023 Gesamt
Laufender Dienstzeitaufwand	98	1	25	124
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	0	0	2	2
Verwaltungsaufwand	0	6	1	7
Nettozinsen auf die Nettoverbindlichkeit	109	-4	12	117
	207	3	40	250

in Mio. €	D	UK	Übrige	2022 Gesamt
Laufender Dienstzeitaufwand	182	1	25	208
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	-32	0	0	-32
Plankürzungen und -abgeltungen	0	0	14	14
Verwaltungsaufwand	0	4	0	4
Aufzinsung der Nettoverbindlichkeit	56	-11	6	51
	206	-6	45	245

Mit Ausnahme der Zinsanteile werden alle Komponenten der erfolgswirksamen Pensionsaufwendungen in den Funktionsbereichen erfasst.

Die versicherungsmathematischen Verluste in Höhe von 380 Mio. € (Vj. Gewinne in Höhe von 1.589 Mio. €) werden erfolgsneutral im sonstigen Ergebnis berücksichtigt. Darin enthalten ist auch ein versicherungsmathematischer Gewinn aus der Veränderung der Vermögensobergrenze in Höhe von 40 Mio. € (Vj. Verlust 173 Mio. €).

Das Fondsvermögen setzt sich wie folgt zusammen:

in Mio. €	2023	2022
Flüssige Mittel	341	353
Wertpapiere
Eigenkapitalinstrumente	1.301	1.197
Schuldinstrumente	1.749	1.908
Fondsanteile	448	0
Derivative Finanzinstrumente	1	-16
Sonstige	354	383
	4.194	3.825

Die Wertpapiere sind mit auf aktiven Märkten notierten Preisen angesetzt. Die Position "Sonstige" beinhaltet im Wesentlichen forderungsbesicherte Wertpapiere (Asset-backed Securities).

Die Beiträge zum Planvermögen werden im Folgejahr voraussichtlich 144 Mio. € (Vj. 107 Mio. €) betragen.

Die Rentenzahlungen für die nächsten zehn Jahre stellen sich wie folgt dar:

in Mio €	2023	2022
innerhalb des nächsten Geschäftsjahres	337	357
über ein bis fünf Jahre	1.349	1.385
über fünf bis zehn Jahre	1.865	1.879

Bei der Berechnung wurden die tatsächlich erwarteten Rentenzahlungen und nicht nur die am Stichtag erdienten Rentenbausteine dargestellt, das heißt, auch künftig zuzuteilende Rentenbausteine sind bereits berücksichtigt. Darüber hinaus wurde unterstellt, dass die Zahl der aktiven Mitarbeiter konstant bleibt.

Bei den übrigen Berechnungsprämissen wurden die gleichen Parameter verwendet, die auch zur Ermittlung der leistungsorientierten Verpflichtung zum Einsatz gekommen sind.

Nachfolgend wird die Auswirkung einer Änderung wesentlicher Annahmen auf die leistungsorientierte Verpflichtung dargestellt:

in Mio. €	D	UK	Übrige	2023 Gesamt
Abzinsungsfaktor
-0,25 %	+222	+39	+7	+268
+0,25 %	-208	-37	-7	-252
Rentendynamik
-0,25 %	-78	0	-1	-79
+0,25 %	+81	0	+1	+82
Lebenserwartung
-1 Jahr	-135	-32	-2	-169
+1 Jahr	+151	+31	+3	+185

in Mio. €	D	UK	Übrige	2022 Gesamt
Abzinsungsfaktor
-0,25 %	+199	+34	+7	+240
+0,25 %	-187	-32	-6	-225
Rentendynamik
-0,25 %	-72	0	-1	-73
+0,25 %	+76	0	+1	+77
Lebenserwartung
-1 Jahr	-120	-27	-2	-149
+1 Jahr	+134	+28	+2	+164

Für die Sensitivitätsanalyse wurden die Pensionsverpflichtungen neu ermittelt. Dabei wurde unterstellt, dass die übrigen Annahmen jeweils unverändert bleiben. Bei der Berechnung der Sensitivität der Lebenserwartung wurde angenommen, dass sich die durchschnittliche Lebenserwartung einer 65-jährigen Person um ein Jahr verkürzt bzw. verlängert.

Angaben zu Gesundheitsfürsorgeleistungen

Die durchschnittliche Laufzeit der leistungsorientierten Verpflichtung beträgt 9 Jahre (Vj. 8 Jahre).

Die bilanzielle Entwicklung des Anwartschaftsbarwerts der Versorgungszusagen stellt sich wie folgt dar:

in Mio. €	2023	2022
Anwartschaftsbarwert zum 01.01.	147	166
Laufender Dienstzeitaufwand	0	4
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	-2	1
Zinsaufwand	7	5
Geleistete Zahlungen	-13	-19
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aus der Veränderung von finanziellen Annahmen	0	-46
Versicherungsmathematische Gewinne (-) und Verluste (+) aufgrund erfahrungsbedingter Anpassungen	18	26
Kurseffekte aus Plänen im Ausland	-4	10
Anwartschaftsbarwert zum 31.12.	153	147

Die zur Berechnung der Verpflichtungen für die Gesundheitsfürsorgeleistungen verwendeten Prämissen für die Abzinsung variieren entsprechend den Gegebenheiten in den einzelnen Ländern. Zum 31. Dezember 2023 lagen die Bewertungsfaktoren für die Abzinsung zwischen 4,5 % und 9,2 % (Vj. 4,8 % und 10,0 %).

Die Nettoaufwendungen der Verpflichtungen für die Gesundheitsfürsorgeleistungen setzen sich wie folgt zusammen:

in Mio. €	2023	2022
Laufender Dienstzeitaufwand	0	4
Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand	-2	1
Aufzinsung der Nettoverbindlichkeit	7	5
	5	10

Die versicherungsmathematischen Verluste in Höhe von 18 Mio. € (Vj. Gewinne in Höhe von 20 Mio. €) werden erfolgsneutral im sonstigen Ergebnis berücksichtigt.

Nachfolgend wird die Auswirkung einer Änderung wesentlicher Annahmen auf die Gesundheitsfürsorgeverpflichtung dargestellt:

in Mio. €	2023	2022
Abzinsungsfaktor
-0,25%	+3	+3
+0,25%	-3	-3
Lebenserwartung
- 1 Jahr	-7	-5
+ 1 Jahr	+8	+5

25 Eigenkapital

Gezeichnetes Kapital

Das Gezeichnete Kapital beträgt zum Geschäftsjahresende unverändert 500 Mio. €.

Zum 31. Dezember 2023 ist das Gezeichnete Kapital in 500.000.000 auf den Namen lautende Stückaktien eingeteilt. Alle Anteile sind vollständig eingezahlt.

Kapitalrücklage

Erwirtschaftetes Konzern-Eigenkapital

Unterschied aus der Währungsumrechnung

Der Posten enthält die Differenzen aus der erfolgsneutralen Währungsumrechnung von Abschlüssen ausländischer Tochterunternehmen (Nicht-Euroraum) ab dem Zeitpunkt der erstmaligen Anwendung von IFRS.

Die Veränderung des Unterschiedsbetrags aus der Währungsumrechnung nach Steuern in Höhe von - 445 Mio. € (Vj. + 170 Mio. €) entfällt mit - 29 Mio. € (Vj. - 14 Mio. €) auf die Anteile ohne beherrschenden Einfluss sowie mit 1 Mio. € (Vj. - 2 Mio. €) auf At-Equity-Beteiligungen.

Marktbewertung Wertpapiere und Cashflow Hedges

In diesem Posten sind die Effekte aus der erfolgsneutralen Bewertung von Finanzinstrumenten nach Steuern enthalten.

Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste

Dieser Posten enthält die erfolgsneutral erfassten versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste aus Pensionsverpflichtungen nach Steuern.

Latente Steuern auf erfolgsneutral erfasste Posten des Eigenkapitals

in Mio. €	Vor Ertragssteuern	Ertragssteuern	Nach Steuern
2023
Unterschied aus Währungsumrechnung	-458	13	-445
Marktbewertung Wertpapiere	-9	0	-9
Marktbewertung Cashflow Hedges	84	-17	67
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste	-398	-56	-454
Sonstiges Ergebnis	-781	-60	-841

in Mio. €	Vor Ertragssteuern	Ertragssteuern	Nach Steuern
2022
Unterschied aus Währungsumrechnung	175	-5	170
Marktbewertung Wertpapiere	10	2	12
Marktbewertung Cashflow Hedges	38	-8	30
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste	1.609	-517	1.092
Sonstiges Ergebnis	1.832	-528	1.304

Dividende

Als Dividende für das Geschäftsjahr 2023 werden bei der ZF Friedrichshafen AG unverändert zum Vorjahr 41 Mio. € (pro Aktie 0,08 €) vorgeschlagen.

26 Angaben zum Kapitalmanagement

Das Kapitalmanagement des ZF-Konzerns verfolgt vorrangig das Ziel, die finanzielle Stabilität und Unabhängigkeit von ZF sicherzustellen sowie die Anforderungen der Eigen- und Fremdkapitalgeber zu erfüllen. Wesentliche Grundlage hierfür ist die Gewährleistung einer ausreichenden Eigenkapitalquote. Zentrale Parameter für das Kapitalmanagement von ZF in Bezug auf die Fremdfinanzierung sind die Nettoverschuldung sowie der Verschuldungsgrad (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA). Ein weiterer wichtiger Indikator stellt die Bonitätseinstufung durch die beauftragten Rating-Agenturen dar. Zielsetzung ist ein stabiles Konzernrating im Investment-Grade-Bereich.

Zur Ermittlung der Eigenkapitalquote wird das bilanzielle Eigenkapital herangezogen.

	31.12.2023	31.12.2022
Eigenkapital in Mio. €	7.719	8.595
Eigenkapitalquote in %	20	22

Die ZF Friedrichshafen AG unterliegt keinen satzungsmäßigen Kapitalerfordernissen.

ERLÄUTERUNGEN ZUR KONZERN-KAPITALFLUSSRECHNUNG

27 Allgemein

Die Konzern-Kapitalflussrechnung zeigt, wie sich der Finanzmittelfonds des ZF-Konzerns durch Mittelzu- und -abflüsse im Geschäftsjahr verändert hat. Es wird zwischen Zahlungsströmen aus laufender Geschäftstätigkeit sowie aus Investitions- und Finanzierungstätigkeit unterschieden.

Der in der Konzern-Kapitalflussrechnung betrachtete Finanzmittelfonds umfasst alle in der Konzernbilanz ausgewiesenen flüssigen Mittel, das heißt Kassenbestände und Guthaben bei Kreditinstituten, soweit der Konzern frei über sie verfügen kann. Darüber hinaus werden dem Finanzmittelfonds hochliquide Finanzinvestitionen mit einer Laufzeit unter drei Monaten, die nur geringen Wertschwankungen unterliegen, zugeordnet.

Der Finanzmittelfonds setzt sich wie folgt zusammen:

in Mio. €	23.12.2023	23.12.2022
Flüssige Mittel	3.637	2.518
Flüssige Mittel von Veräußerungsgruppen	0	6
Summe	3.637	2.530

Erhaltene Dividenden und Zinsen sind dem Cashflow aus der Investitionstätigkeit zugeordnet. Gezahlte Zinsen und Transaktionskosten zur Aufnahme von Finanzschulden einschließlich Leasingverbindlichkeiten werden im Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit gezeigt. Hierzu wird das Ergebnis vor Ertragsteuern im Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit um das Beteiligungs-und Finanzergebnis korrigiert.

28 Verkauf von konsolidierten Unternehmen

Die aus den Anteilsverkäufen abgehenden Vermögenswerte und Schulden setzen sich wie folgt zusammen:

in Mio. €	2023	2022
Kurzfristige Vermögenswerte	180	125
davon flüssige Mittel	38	10
Langfristige Vermögenswerte	115	70
Kurzfristige Schulden	79	63
Langfristige Schulden	67	50

Die Summe der Verkaufspreise für die Anteilsverkäufe im Geschäftsjahr 2023 in Höhe von 59 Mio. € (Vj. 138 Mio. €) wurden vollständig in bar geleistet.

29 Veränderung der Finanzschulden

Die Veränderung der Finanzschulden aus Finanzierungstätigkeit aufgrund von zahlungswirksamen und nicht zahlungswirksamen Effekten stellt sich wie folgt dar:

	Finanzielle Schulden
	2023		2022
in Mio. €	kurzfristig	langfristig	kurzfristig	langfristig
Buchwert zum 01.01.	2.162	10.792	1.043	11.488
Zahlungswirksame Veränderungen	-2.103	2.648	-736	898
Nicht zahlungswirksame Veränderungen
Umgliederungen	2.382	-2.382	1.853	-1.853
Währungseffekte	-1	-40	4	72
Sonstiges	63	162	-2	187
Buchwert zum 31.12.	2.503	11.180	2.162	10.792

Die zahlungswirksamen Veränderungen betreffen die Aufnahme und Tilgung von Finanzschulden. Bei den sonstigen nicht zahlungswirksamen Veränderungen handelt es sich vor allem um die Veränderung der Zinsabgrenzungen, die teilweise zahlungswirksam sind, sowie um die Auflösung von Kreditbeschaffungskosten und die Erhöhung der Leasingverbindlichkeiten aufgrund neuer Leasingverträge.

In der Darstellung sind keine derivativen Finanzinstrumente berücksichtigt.

SONSTIGE ANGABEN

30 Eventualverbindlichkeiten

Die nachfolgende Tabelle stellt die zu Nominalwerten angesetzten Eventualverbindlichkeiten dar:

	31.12.2023	31.12.2022
Bürgschaften	103	11
davon für Beteiligungsunternehmen	97	11
Sonstiges	130	197
	233	208

31 Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Neben Verbindlichkeiten, Rückstellungen und Eventualverbindlichkeiten bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen aus begonnenen Investitionsvorhaben und Beschaffungsverträgen.

	31.12.2023	31.12.2022
Bestellobligo	1.404	1.482
Einzahlungsverpflichtungen auf Beteiligungsunternehmen	12	31
	1.416	1.513

Das Bestellobligo entfällt mit 7 Mio. € (Vj. 7 Mio. €) auf immaterielle Vermögenswerte und mit 1.397 Mio. € (Vj. 1.475 Mio. €) auf Sachanlagen.

32 Rechtsstreitigkeiten

ZF ist weiterhin in engem Kontakt mit der US-amerikanischen Verkehrsaufsichtsbehörde (NHTSA) zu deren Untersuchung hinsichtlich bestimmter Fahrzeuge, die mit ZF-Airbag-Kontrolleinheiten ausgestattet sind und von denen einige Gegenstand eines Rückrufs von Toyota, FCA und HKMC waren. Auf Basis der derzeit vorliegenden Untersuchungsergebnisse geht ZF nicht davon aus, die Rückrufe schuldhaft verursacht zu haben und verteidigt sich gegen in den USA und Kanada anhängige Klagen.

Im Zusammenhang mit bereits abgeschlossenen Kartellverfahren setzt sich ZF mit Kunden hinsichtlich möglicher Schadensersatzansprüche auseinander.

Grundsätzlich können auch aus abgeschlossenen Verfahren Schadensersatzansprüche geltend gemacht werden. Weder ZF noch eine ihrer Konzerngesellschaften sind an laufenden oder absehbaren Gerichts- oder Schiedsverfahren beteiligt, die nach heutiger Erkenntnislage einen erheblichen Einfluss auf die wirtschaftliche Lage des ZF-Konzerns haben können oder in der Vergangenheit hatten.

33 Angaben zu Finanzinstrumenten

Buchwerte der Finanzinstrumente nach Kategorien

Nachfolgende Übersicht zeigt die bilanzierten finanziellen Vermögenswerte und Schulden aufgeteilt nach Bewertungskategorien:

in Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Aktiva
Zu fortgeführten Anschaffungskosten	8.999	7.739
Erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert
Schuldinstrumente	653	937
Eigenkapitalinstrumente	56	57
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert	170	179
Derivative Finanzinstrumente (Hedge Accounting) ¹ )	117	63
	9.995	8.975
Passiva
Zu fortgeführten Anschaffungskosten	19.531	19.181
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert	99	39
Leasingverbindlichkeiten	786	797
Derivative Finanzinstrumente (Hedge Accounting) ¹ )	13	43
	20.429	20.060

1) Keine Bewertungskategorie nach IFRS 9

Im Geschäftsjahr erfolgten keine Umgliederungen von finanziellen Vermögenswerten zwischen den Bewertungskategorien.

Beizulegende Zeitwerte

	31.12.2023		31.12.2022
in Mio. €	Buchwert	Zeitwert	Buchwert	Zeitwert
Aktiva
Zu fortgeführten Anschaffungskosten
Flüssige Mittel	3.637	3.637	2.518	2.518
Finanzforderungen	193	193	160	160
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	5.164	5.164	5.030	5.030
Sonstige Forderungen	5	5	31	31
	8.999	8.999	7.739	7.739
Passiva
Zu fortgeführten Anschaffungskosten
Anleihen	8.611	8.511	7.826	6.882
Schuldscheindarlehen	2.093	1.990	2.166	2.238
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	2.035	2.035	2.099	2.105
Sonstige finanzielle Schulden	158	158	66	66
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	6.634	6.634	7.024	7.024
Leasingverbindlichkeiten ¹ )	786	-	797	-
	20.317	19.328	19.978	18.315

1) Keine Bewertungskategorie nach IFRS 9

Nachfolgend werden die Finanzinstrumente in Abhängigkeit von den für die Bewertung herangezogenen Input-Parametern den drei Stufen der Fair Value-Hierarchie zugeordnet. Die Einstufung sowie das Erfordernis, Umgliederungen vorzunehmen, werden jeweils zum Bilanzstichtag überprüft. Stufe 1 umfasst diejenigen Finanzinstrumente, für die auf aktiven Märkten notierte Preise für identische Vermögenswerte und Schulden verfügbar sind. Eine Zuordnung zu Stufe 2 erfolgt, wenn für die Bewertung der Finanzinstrumente Input-Parameter herangezogen werden, die direkt (z. B. Preise) oder indirekt (z. B. aus Preisen abgeleitet) am Markt beobachtbar sind. In Stufe 3 werden Finanzinstrumente ausgewiesen, deren Bewertung auf Informationen basiert, die nicht am Markt beobachtbar sind.

Die Zeitwerte der zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanzierten Finanzinstrumente werden wie folgt den drei Stufen der Fair Value-Hierarchie zugeordnet:

	31.12.2023
in Mio. €	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3	Gesamt
Aktiva
Flüssige Mittel	0	3.637	0	3.637
Finanzforderungen	0	193	0	193
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	0	5.164	0	5.164
Sonstige Forderungen	0	5		5
	0	8.999	0	8.999
Passiva
Anleihen	8.511	0	0	8.511
Schuldscheindarlehen	0	1.990	0	1.990
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	0	2.035	0	2.035
Sonstige finanzielle Schulden	0	158	0	158
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	0	6.634	0	6.634
	8.511	10.817	0	19.328

	31.12.2022
in Mio. €	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3	Gesamt
Aktiva
Flüssige Mittel	0	2.518	0	2.518
Finanzforderungen	0	160	0	160
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	0	5.030	0	5.030
Sonstige Forderungen	0	31	0	31
	0	7.739	0	7.739
Passiva
Anleihen	6.882	0	0	6.882
Schuldscheindarlehen	0	2.238	0	2.238
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	0	2.105	0	2.105
Sonstige finanzielle Schulden	0	66	0	66
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	0	7.024	0	7.024
	6.882	11.433	0	18.315

Die Marktwerte der Vermögenswerte und Schulden wurden mit Ausnahme der Anleihen nach der Barwertmethode berechnet. Die zukünftigen Zahlungsströme wurden hierbei mit den aktuellen laufzeitkongruenten risikolosen Zinssätzen zuzüglich eines ZF-spezifischen Kreditrisikoaufschlags diskontiert. Die Anleihen wurden mit dem am Markt verfügbaren Zeitwert bewertet.

Die nachfolgenden Tabellen stellen die zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Finanzinstrumente dar.

in Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Aktiva
Erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert
Wertpapiere	1	2
Anteile an Beteiligungsunternehmen	55	55
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	653	937
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert
Wertpapiere	63	56
Anteile an Beteiligungsunternehmen	49	56
Derivative Finanzinstrumente	41	62
Sonstige Forderungen	17	5
Derivative Finanzinstrumente (Hedge Accounting) ¹ )	117	63
	996	1.236
Passiva
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert
Derivative Finanzinstrumente	99	39
Derivative Finanzinstrumente (Hedge Accounting) ¹ )	13	43
	112	82

1) Keine Bewertungskategorie nach IFRS 9

	31.12.2023
in Mio. €	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3	Gesamt
Aktiva
Wertpapiere	19	13	32	64
Anteile an Beteiligungsunternehmen	0	0	104	104
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	0	653	0	653
Derivative Finanzinstrumente	0	153	5	158
Sonstige Forderungen	0	17	0	17
	19	836	141	996
Passiva
Derivative Finanzinstrumente	0	112	0	112

	31.12.2022
in Mio. €	Stufe 1	Stufe 2	Stufe 3	Gesamt
Aktiva
Wertpapiere	17	27	14	58
Anteile an Beteiligungsunternehmen	5	36	70	111
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	0	937	0	937
Derivative Finanzinstrumente	0	125	0	125
Sonstige Forderungen	0	5	0	5
	22	1.130	84	1.236
Passiva
Derivative Finanzinstrumente	0	82	0	82

Im Geschäftsjahr erfolgten keine Umgliederungen zwischen der Fair Value-Hierarchie der Stufen 1 und 2.

Für Wertpapiere der Stufe 1 wird als beizulegender Zeitwert der unmittelbar notierte Kurswert auf einem jederzeit aktiven Markt angesetzt. Ein aktiver Markt ist entweder die Börse des jeweiligen Landes oder eine vergleichbare Handelsplattform, an der die Liquidität und Transparenz des zugrunde liegenden Vermögenswerts gegeben ist. In Stufe 2 werden Gattungen eingestuft, deren Preise sich aus am Markt beobachtbaren Parametern ableiten bzw. modellieren lassen. Hierzu zählen insbesondere beobachtbare Zinssätze, Wechselkurse bzw. vergleichbare Instrumente. Bei den Wertpapieren der Stufe 3 handelt es sich um Nullkuponanleihen, für die kein aktiver Markt vorhanden ist. Die Marktwerte der Wertpapiere aus Stufe 3 werden auf Basis aktuell verfügbarer Informationen der Fondsmanager ermittelt. Eine signifikante Veränderung der zugrunde gelegten zukünftigen Cashflows sowie des Zinsniveaus und die damit verbundene Änderung der Diskontierungsfaktoren hätten Einfluss auf die beizulegenden Zeitwerte dieser Wertpapiere.

Die Anteile an Beteiligungsunternehmen der Stufe 3 betreffen Anteile an nicht börsennotierten Unternehmen. Bei diesen ergebniswirksam zum Zeitwert bewerteten Anteilen an Beteiligungsunternehmen sind entweder unzureichende Informationen vorhanden oder der beizulegende Zeitwert kann über ein Multiplikatorverfahren nur in einer großen Bandbreite möglicher Werte ermittelt werden. Daher werden die Anschaffungskosten als eine angemessene Schätzung des Zeitwerts herangezogen. Bei vorliegenden Änderungen im Umfeld der Beteiligungsunternehmen oder Nachweisen durch externe Transaktionen erfolgt eine entsprechende Schätzungsanpassung. Eine signifikante Veränderung der im Rahmen des Multiplikatorverfahrens herangezogenen zukünftigen Ergebnisse und Multiplikatoren hätte Einfluss auf die beizulegenden Zeitwerte dieser Anteile an Beteiligungsunternehmen in Höhe von - 9 Mio. € (Vj. - 5 Mio. €) bis + 69 Mio. € (Vj. + 15 Mio. €).

Die zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstigen Forderungen sind der Stufe 2 zugeordnet, da sich die Bewertung aus am Markt beobachtbaren Parametern ableiten lässt.

Die derivativen Finanzinstrumente der Stufe 2 betreffen nicht handelbare Derivate. Die Ermittlung der beizulegenden Zeitwerte erfolgt auf der Basis von auf die Restlaufzeit abgezinsten Kursfeststellungen (Wechselkurse, Zinssätze und Rohstoffpreisindizes) zugelassener Börsen.

Die Entwicklung der in Stufe 3 der Fair Value-Hierarchie eingeordneten Finanzinstrumente ist in folgender Tabelle dargestellt:

	Anteil an Beteiligungsunternehmen		Wertpapiere
in Mio. €	2023	2022	2023	2022
Stand 01.01.	70	42	14	0
Veränderung Konsolidierungskreis	-5	0	0	0
Fair Value-Änderungen -ergebniswirksam	-1	0	-1	0
Kurseffekte - ergebniswirksam	-1	0	0	0
Käufe	7	7	2	3
Verkäufe	-2	0	-1	0
Umgliederungen aus Level 2 in Level 3	36	21	18	11
Stand 31.12.	104	70	32	14

Im Geschäftsjahr wurden Anteile an Beteiligungsunternehmen und Wertpapiere aus der Stufe 2 der Fair Value-Hierarchie in Höhe von 54 Mio. € in die Stufe 3 umgegliedert, da sich die Marktverfügbarkeit der betreffenden Anteile an Beteiligungsunternehmen und Wertpapiere im laufenden Geschäftsjahr gegenüber dem Vorjahr verschlechtert hat.

Nettogewinne und -verluste nach Bewertungskategorien

	31.12.2023		31.12.2022
in Mio. €	Nettogewinne und -verluste	Davon aus Zinsen	Nettogewinne und -verluste	Davon aus Zinsen
Zu fortgeführten Anschaffungskosten
Finanzielle Vermögenswerte	172	97	163	57
Finanzielle Verbindlichkeiten	-737	-588	-390	-340
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert
Finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten	-7	11	-71	5
	-572	-480	-298	-278

Die Nettogewinne und -verluste der Bewertungskategorie "Finanzielle Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten" enthalten neben den Zinserträgen im Wesentlichen Währungsgewinne und -verluste aus Fremdwährungsforderungen in Höhe von + 65 Mio. € sowie Erträge aus der Veränderung von Wertberichtigungen in Höhe von +10 Mio. €.

In der Bewertungskategorie "Finanzielle Verbindlichkeiten zu fortgeführten Anschaffungskosten" setzen sich die Nettogewinne und -verluste neben den Zinsaufwendungen im Wesentlichen aus Währungsgewinnen und -verlusten aus Fremdwährungsverbindlichkeiten in Höhe von - 156 Mio. € zusammen.

Die Nettogewinne und -verluste der Bewertungskategorie "Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten" umfassen im Wesentlichen Verluste aus derivativen Finanzinstrumenten ohne Hedge Accounting.

Finanzielle Vermögenswerte und Schulden, die Verrechnungsvereinbarungen, einklagbaren Globalverrechnungsverträgen und ähnlichen Vereinbarungen unterliegen:

Saldierung von finanziellen Vermögenswerten und Schulden

	31.12.2023
in Mio. €	Bruttobetrag	Saldierung	Nettobetrag
Saldierte Positionen
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (kurzfristig)	5.943	126	5.817
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (kurzfristig)	6.754	126	6.628
Im Insolvenzfall saldierungsfähig
Aktive derivative Finanzinstrumente	158	43	115
Passive derivative Finanzinstrumente	112	43	69

	31.12.2022
in Mio. €	Bruttobetrag	Saldierung	Nettobetrag
Saldierte Positionen
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (kurzfristig)	6.070	103	5.967
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (kurzfristig)	7.113	103	7.010
Im Insolvenzfall saldierungsfähig
Aktive derivative Finanzinstrumente	125	42	83
Passive derivative Finanzinstrumente	82	42	40

Die mit den Banken abgeschlossenen Rahmenverträge für Finanztermingeschäfte regeln unter anderem, dass im Insolvenzfall eines Vertragspartners die bestehenden Kontrakte gekündigt und zum jeweiligen Marktwert ausgeglichen werden müssen. Sofern bei einem Vertragspartner mehrere Geschäfte abgerechnet werden, werden positive und negative Marktwerte saldiert und nur die verbleibende Spitze ausgeglichen. Zum 31. Dezember 2023 besteht aufgrund der einwandfreien Bonität unserer Banken kein Risiko aus dieser Regelung.

34 Risiken aus Finanzinstrumenten

Management von Finanzrisiken

Das Risikomanagementsystem im Finanzbereich umfasst Kontrahenten- und Ausfallrisiken bei Kunden und Lieferanten-, Liquiditäts- und Zinsänderungsrisiken sowie Währungs- und Rohstoffpreisrisiken. Dem Vorstand und dem Aufsichtsrat wird regelmäßig über die wesentlichen Risikopositionen des ZF-Konzerns Bericht erstattet. Die Einhaltung der Richtlinien wird durch die Interne Revision geprüft.

Die Gesellschaften des ZF-Konzerns sichern standardisiert ihre Währungsrisiken zu marktgerechten Konditionen entweder intern über die zuständigen ZF Treasury Hubs oder extern direkt mit Banken. Extern abgesicherte Risikopositionen werden bei Banken mit einwandfreier Bonität unter Berücksichtigung vorgegebener Risikogrenzen gehandelt. Zum Einsatz kommen in der Regel derivative Finanzinstrumente mit Plain-Vanilla-Charakter. Diese werden ausschließlich zur Absicherung bestehender Grundgeschäfte oder geplanter Transaktionen abgeschlossen. Hedge Accounting wird angewendet, sofern die Kriterien der IFRS erfüllt sind. Die Division Commercial Vehicle Solutions sichert ihr Risiko teilweise unter Berücksichtigung von zur Absicherungsstrategie des ZF-Konzerns vergleichbaren Richtlinien eigenständig ab. Die Integration in die Sicherungsstrategie von ZF wurde 2023 vorangetrieben und wird 2024 abgeschlossen. Zinsänderungs- und Rohstoffpreisrisiken werden einzelfallbezogen abgesichert.

Der Abschluss von Sicherungsgeschäften erfolgt nach konzerneinheitlichen Richtlinien, die verschiedenen rechtlichen Bestimmungen sowie entsprechend den für Banken geltenden Vorschriften für das Betreiben von Handelsgeschäften folgen. Der Abschluss unterliegt einer strengen Überwachung, die insbesondere durch eine strikte Funktionstrennung in Handel, Abwicklung und Kontrolle gewährleistet ist.

Ausfall- und Kontrahentenrisiko

Das Ausfallrisiko ist das Risiko, dass unsere Vertragspartner im Bereich der Geldanlagen, Finanzforderungen sowie der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen. Dieses Risiko definiert sich anhand errechneter Ausfallwahrscheinlichkeiten oder Informationen über die Insolvenz zu Vertragspartnern.

Zur Reduzierung des Kontrahentenrisikos bei Geldanlagen und Derivaten werden sämtliche Finanzgeschäfte nur mit Banken erstklassiger Bonität im Rahmen festgelegter Limits getätigt. Diese Limits werden quartalsweise geprüft und gegebenenfalls angepasst. Inputfaktoren für die Berücksichtigung des Kontrahentenrisikos sind Ratings mit einer langfristigen Ausrichtung von unabhängigen Rating-Agenturen für an der jeweiligen Transaktion beteiligte Kreditinstitute.

Offene Forderungen aus Lieferungen und Leistungen bestehen im Wesentlichen gegenüber Herstellern von Personen- und Nutzfahrzeugen, Arbeitsmaschinen sowie Windturbinen weltweit. Zur Absicherung der gesamten Wertschöpfungskette erfolgt einerseits ein fortlaufendes Monitoring der Bonität unserer strategischen Lieferanten, insbesondere durch Konzentration auf bonitätsstarke Lieferanten bei neuen Auftragsvergaben. Um andererseits das kundenseitige Ausfallrisiko zu mindern, werden die Bonität der Kunden sowie deren Forderungsbestände im Rahmen eines SAP-basierten Credit-Managements einer laufenden Überwachung unterzogen. Punktuell werden Ausfallrisiken mit entsprechenden Absicherungsinstrumenten, wie z. B. Warenkreditversicherungen, reduziert. Der Buchwert der durch Warenkreditversicherungen abgedeckten Forderungen aus Lieferungen und Leistungen zum 31. Dezember 2023 beträgt 6 Mio. € (Vj. 51 Mio. €).

Im Rahmen von Factoring-Programmen werden Forderungen aus Lieferungen und Leistungen verkauft. Hierbei werden im Wesentlichen alle Chancen und Risiken, bemessen anhand der Variabilität der Zahlungseingänge, übertragen ("True Sale"). Als weitere außerbilanzielle Maßnahme besteht ein Asset-backed-Securitization- Programm (ABS-Programm). Im Rahmen der bei derartigen Programmen üblichen Geschäftspraktiken werden revolvierend Forderungen aus Lieferungen und Leistungen an eine Zweckgesellschaft verkauft. Wie ebenfalls üblich wird ein Teilbetrag des Kaufpreises in Reservekonten einbehalten. Diese sind als sonstige Forderungen in den übrigen Vermögenswerten ausgewiesen.

Die nachfolgende Tabelle stellt das zum Bilanzstichtag bestehende Ausfallrisiko je Risikoklasse für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Vertragsvermögenswerte dar:

31.12.2023 in Mio. €
Risikoklasse	Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	Vertragsvermögenswerte
1	713	848
2	4.573	118
3	655	9
4	14	38
Forderungen (brutto)	5.955	1.013
Einzelwertberichtigungen	-72	-10
Bonitätsbasierte Wertberichtigungen	-66	-3
Forderungen (netto)	5.817	1.000

31.12.2022 in Mio. €
Risikoklasse	Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	Vertragsvermögenswerte
1	645	722
2	4.684	100
3	780	4
4	27	28
Forderungen (brutto)	6.136	854
Einzelwertberichtigungen	-99	0
Bonitätsbasierte Wertberichtigungen	-70	-2
Forderungen (netto)	5.967	852

Bei Vorliegen eines konkreten Ausfallrisikos wird eine Einzelwertberichtigung auf Forderungen gebildet. Die Höhe der Wertberichtigung hängt im Wesentlichen von der Risikoklasse und der Dauer der Überfälligkeit der Forderung ab und kann im Einzelfall bis zu 100 % betragen. Bei der Beurteilung der Werthaltigkeit von Forderungen wird zwischen dem Kreditrisiko und dem Geschäftsrisiko unterschieden.

Liquiditätsrisiko

Die Fälligkeitsstruktur der Tilgungs- und Zinszahlungen für die finanziellen Schulden sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen wird in der folgenden Tabelle dargestellt:

	Buchwert zum 31.12.2023	Zahlungsmittelabflüsse
in Mio. €	Gesamt	2024	2025 bis 2029	2030 ff.
Anleihen	8.611	319	9.076	562
Schuldscheindarlehen	2.093	613	1.726	0
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	2.035	1.649	588	0
Sonstige Finanzverbindlichkeiten	158	150	9	8
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	6.634	6.634	0	0
	19.531	9.365	11.399	570

	Buchwert zum 31.12.2022	Zahlungsmittelabflüsse
in Mio. €	Gesamt	2023	2024 bis 2028	2029 ff.
Anleihen	7.826	1.805	6.138	721
Schuldscheindarlehen	2.166	185	2.190	66
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	2.099	23	1.743	228
Sonstige Finanzverbindlichkeiten	66	45	12	9
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	7.024	7.010	14	0
	19.181	9.308	10.097	1.024

Die Zahlungsfähigkeit und die Liquiditätsvorsorge wird innerhalb des ZF-Konzerns mittels einer kurz-, mittel- sowie langfristigen Liquiditäts- und Finanzierungsplanung gesteuert. Es werden ausreichend flüssige Mittel bzw. liquidierbare Wertpapiere sowie bestätigte Kreditlinien vorgehalten, sodass die Zahlungsfähigkeit des ZF-Konzerns jederzeit sichergestellt ist. Zum Bilanzstichtag betrugen die flüssigen Mittel 3.637 Mio. €. Der Buchwert der kurzfristigen Wertpapiere lag bei 26 Mio. €.

Der syndizierte Kredit in Form einer revolvierenden Kreditlinie (RCF) war zum Bilanzstichtag ungenutzt. Die Kreditlinie wurde im Juli 2022 refinanziert und hat nach Ausübung einer vertraglich vereinbarten Verlängerungsoption im Berichtsjahr eine Restlaufzeit bis Juli 2028.

Für Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen mit einem Nominalwert in Höhe von 258 Mio. € (Vj. 199 Mio. €) wurden Reverse-Factoring-Vereinbarungen abgeschlossen. Lieferanten können im Rahmen dieser ihre Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegen einen Abschlag an die anbietende Bank übertragen und so vorzeitig den diskontierten Rechnungsbetrag erhalten. ZF wird zum ursprünglichen Fälligkeitstermin mit dem originären Rechnungsbetrag von der anbietenden Bank belastet.

Kursrisiko aus Wertpapieren

Das Kursrisiko bezeichnet das Risiko, dass der beizulegende Zeitwert der Wertpapiere sinkt. Aufgrund des geringen Bestands an Wertpapieren ist das Risiko von Kursschwankungen als unwesentlich einzustufen. Deshalb wurde auf eine Sensitivitätsanalyse verzichtet.

Währungsrisiko

Das Währungsrisiko bezeichnet das Risiko, dass die beizulegenden Zeitwerte oder künftige Cashflows von monetären Posten aufgrund von Wechselkursänderungen negativ beeinflusst werden. Der ZF-Konzern tätigt aufgrund seiner internationalen Ausrichtung Transaktionen in unterschiedlichen Währungen.

Der ZF-Konzern verfolgt einen einheitlichen Ansatz zum Management von Währungsrisiken. Der Sicherungsansatz verfolgt eine zentrale und systematische Währungsrisikobewertung und -strategie, die die regelmäßige Erhebung von erwarteten Risikopositionen, eine Risikobewertung sowie die Ausführung von mehrschichtigen Absicherungen für einen Absicherungshorizont von 24 Monaten umfassen.

Für die Kurssicherung gilt das Nettoprinzip, das heißt, die Absicherungen erfolgen für die Nettopositionen aus gegenläufigen Cashflows. Kurssicherungen erfolgen hauptsächlich über Devisentermingeschäfte. Das angestrebte Absicherungsverhältnis zwischen dem designierten Betrag des Grundgeschäfts und dem designierten Betrag des Sicherungsinstruments beträgt grundsätzlich bis zu 80 %.

Das Translationsrisiko aus der Bewertung von Bilanzpositionen wird nicht abgesichert - das daraus resultierende Risiko wird auf regelmäßiger Basis überwacht.

Die wirtschaftliche Beziehung zwischen dem Sicherungsinstrument und dem gesicherten Grundgeschäft ist qualitativ und quantitativ feststellbar und ZF beurteilt die Effektivität dieser Sicherungsbeziehungen mithilfe der hypothetischen Derivatemethode sowie der linearen Regressionsmethode. Ineffektivität wird hauptsächlich durch Veränderungen des Kreditrisikos oder aus zeitlichen Verschiebungen des Grundgeschäfts erwartet. Im aktuellen Geschäftsjahr sind keine Beträge (Vj. 0 Mio. €) aus ineffektiven Sicherungsbeziehungen aus der Cashflow Hedge-Rücklage ausgebucht worden. Bei Fälligkeit oder Dedesignation von Sicherungsinstrumenten werden die kumulierten Bewertungen vom sonstigen Ergebnis im Wesentlichen in die sonstigen betrieblichen Erträge und Aufwendungen umgegliedert.

Zum 31. Dezember 2023 ist eine Verbindlichkeit mit einem Teilbetrag von 915 Mio. € (Vj. 500 Mio. €) und Laufzeiten bis 2028 und 2030 zur Absicherung einer Nettoinvestition in einen ausländischen Geschäftsbetrieb in gleicher Höhe designiert. Das Sicherungsinstrument ist in den finanziellen Schulden ausgewiesen. Die kumulierte Wertänderung der Absicherung einer Nettoinvestition in einen ausländischen Geschäftsbetrieb beträgt 60 Mio. € (Vj. 25 Mio. €) und ist im sonstigen Ergebnis in der Position Unterschied aus der Währungsumrechnung enthalten.

Der erwartete Zahlungsmittelabfluss aus derivativen Finanzinstrumenten zur Absicherung von Währungsrisiken ergibt sich aus der nachfolgenden Darstellung:

	Marktwerte zum 31.12.2023	Zahlungsmittelabfluss
in Mio. €	Gesamt	Nominalwert	Innerhalb eines Jahres	Über ein bis fünf Jahre
Derivate ohne Hedge Accounting
aktiv	24	2.059	2.050	9
passiv	-99	2.120	1.876	244
Cashflow Hedge
aktiv	117	1.893	1.371	522
passiv	-11	458	317	141

	Marktwerte zum 31.12.2022	Zahlungsmittelabfluss
in Mio. €		Nominalwert	Innerhalb eines Jahres	Über ein bis fünf Jahre
Derivate ohne Hedge Accounting
aktiv	7	1.352	1.327	25
passiv	-39	1.563	1.550	13
Cashflow Hedge
aktiv	63	1.348	818	530
passiv	-43	798	672	126

Zur Absicherung des Währungsrisikos haben sich für die wesentlichen Währungspaare folgende Sicherungskurse ergeben: 4,70 EUR/PLN; 18,76 USD/MXN; 1,09 EUR/USD; 0,88 EUR/GBP. Die Sicherungskurse beinhalten sowohl Derivate mit als auch ohne Hedge Accounting.

	Wertänderung des Sicherungsinstruments		Wertänderung des Grundgeschäfts
in Mio. €	2023	2022	2023	2022
Cashflow Hedge	110	20	-110	-20
Absicherung einer Nettoinvestition	-60	32	60	-32

Sensitivitätsanalyse

Im Hinblick auf die Sensitivität bei Wechselkursschwankungen erachtet ZF die potenziellen Auswirkungen einer Auf- oder Abwertung des Euro auf das Portfolio der ausstehenden Cashflow-Absicherungen sowie auf nicht abgesicherte Finanzierungsinstrumente wie Darlehen oder flüssige Mittel in fremder Währung als relevant. Zu diesem Zweck wurde die Sensitivität für das Portfolio der Derivate und Finanzierungsinstrumente bei einer Auf- bzw. Abwertung um 10 % gegenüber den im Portfolio befindlichen Fremdwährungen ermittelt.

Die folgende Tabelle zeigt die hypothetischen Auswirkungen auf das Eigenkapital und das Ergebnis (jeweils ohne Berücksichtigung von Steuereffekten) im Rahmen der genannten Parameter:

	Auswirkungen auf das Eigenkapital		Auswirkungen auf das Ergebnis vor Steuern
in Mio. €	31.12.2023	31.12.2022	31.12.2023	31.12.2022
Aufwertung des Euro um + 10 %	-44	-4	-2	-24
Abwertung des Euro um - 10 %	45	6	-2	26

Rohstoffpreisrisiko

Das Rohstoffpreisrisiko ist das Risiko, dass sich die Einstandspreise aus dem Bezug von Produktions- und Betriebsmitteln ändern. ZF arbeitet an der Aufstellung eines strukturierten Programms zur Absicherung von Rohstoffpreisrisiken.

Im Jahr 2023 hat ZF Verträge über virtuellen Strombezug mit Laufzeiten von 7 und 9 Jahren abgeschlossen. Im Rahmen dieser Verträge erhält ZF Herkunftsnachweise für die elektrische Energie, die von Photovoltaikanlagen in Spanien mit einer ZF zugeordneten installierten Leistung von 109 Megawatt erzeugt wird. Die Verträge erfüllen die Definition eines derivativen Finanzinstruments und werden gemäß IFRS 9 erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts werden in den Strombezugskosten im Materialaufwand erfasst. Zum Stichtag hatten die Verträge einen positiven beizulegenden Zeitwert von 5 Mio. €.

Die nachfolgende Tabelle gibt den Effekt auf das Ergebnis vor Ertragsteuern bei einer Erhöhung bzw. Verminderung des Strompreisniveaus in Spanien um 10 % an:

	Auswirkungen auf das Ergebnis vor Steuern
in Mio. €	31.12.2023	31.12.2022
Erhöhung des Strompreisniveaus in Spanien um + 10 %	+2	0
Verminderung des Strompreisniveaus in Spanien um - 10 %	-3	0

Zinsänderungsrisiko

Das Zinsänderungsrisiko ist das Risiko, dass der beizulegende Zeitwert oder künftige Cashflows von Finanzinstrumenten aufgrund von Marktzinsänderungen schwanken. Im Umfeld steigender Zinsen wurden im Vorjahr Zinsabsicherungen durch Zinsswaps mit Laufzeiten bis 2029 und Options-Instrumente mit Fälligkeit innerhalb des kommenden Jahres abgeschlossen. Die Zinsswaps fixieren einen durchschnittlichen gesicherten Zinssatz von 3,07 %, die Optionsinstrumente haben einen Cap bis zu einer Höhe von 2,25 %. Die ausgeführten Sicherungsgeschäfte decken 60 % der variablen Finanzierungen über die volle Laufzeit. Es wurde keine Sicherungsbeziehung zum Grundgeschäft dokumentiert.

Im Geschäftsjahr 2023 wurden keine neuen Zinsabsicherungen durchgeführt.

Der angenommene Zahlungsmittelabfluss aus derivativen Finanzinstrumenten zur Absicherung von Zinsänderungsrisiken ergibt sich aus der nachfolgenden Darstellung:

	Marktwerte zum 31.12.2023	Zahlungsmittelabfluss
in Mio. €	Gesamt	Nominalwert	Innerhalb eines Jahres	Über ein bis fünf Jahre
Derivate ohne Hedge Accounting
aktiv	12	1.658	0	0
passiv	-2	296	0	4

	Marktwerte bis zum 31.12.2022	Zahlungsmittelabfluss
in Mio. €		Nominalwert	Innerhalb eines Jahres	Über ein bis fünf Jahre
Derivate ohne Hedge Accounting
aktiv	28	1.875	0	0
passiv	0	78	2	0

Die nachfolgenden Tabellen geben den Effekt auf das Ergebnis vor Ertragsteuern bei einer Erhöhung bzw. Verminderung des durchschnittlichen Zinssatzes auf Geldanlagen sowie auf variabel verzinsliche finanzielle Schulden in der entsprechenden Währung an:

	Veränderung Basispunkte		Effekt auf das Ergebnis vor Steuern (in Mio. €)
Geldanlagen	31.12.2023	31.12.2022	31.12.2023	31.12.2022
EUR	+100	+100	+4	+3
	-100	-100	-4	-3
USD	+100	+100	+3	+1
	-100	-100	-3	-1
CNY	+100	+100	+7	+8
	-100	-100	-7	-8

	Veränderung Basispunkte		Effekte auf das Ergebnis vor Steuern (in Mio. €)
Finanzielle Schulden	31.12.2023	31.12.2022	31.12.2023	31.12.2022
EUR	+100	+100	-16	+15
	-100	-100	+19	-7
USD	+100	+100	-9	-25
	-100	-100	+9	-25

Der Effekt auf das Ergebnis vor Ertragsteuern der in Euro denominierten variabel verzinslichen finanziellen Schulden beinhaltet den Effekt aus Zinssicherungsgeschäften.

Im aktuellen Geschäftsjahr resultieren aus derivativen Zinsinstrumenten keine wesentlichen Zahlungsmittelabflüsse.

35 Zuwendungen der öffentlichen Hand

Im Geschäftsjahr wurden 85 Mio. € (Vj. 61 Mio. €) an Zuwendungen der öffentlichen Hand vereinnahmt. Diese teilen sich wie folgt auf:

in Mio. €	2023	2022
Zuwendungen für Investitionen	63	25
Aufwandszuschüsse	22	36

Die Zuwendungen für Investitionen werden im Wesentlichen an Standorten in China, Serbien und Indien vereinnahmt.

Die Aufwandszuschüsse umfassen im Wesentlichen staatliche Forschungszuschüsse sowie Zuschüsse für Personalaufwendungen.

36 Beziehungen zu nahestehenden Personen oder Unternehmen

Nach IAS 24 müssen die Beziehungen zu nahestehenden Personen oder Unternehmen angegeben werden. Der Kreis der nahestehenden Personen oder Unternehmen umfasst assoziierte Unternehmen, Gemeinschaftsunternehmen und nicht konsolidierte Tochterunternehmen sowie Personen, die einen maßgeblichen Einfluss auf die Finanz- und Geschäftspolitik des ZF-Konzerns ausüben. Letztere umfassen alle Personen in Schlüsselpositionen sowie deren nahe Familienangehörige. Im ZF-Konzern sind dies die Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats. Darüber hinaus werden die Zeppelin-Stiftung als Sondervermögen der Stadt Friedrichshafen, die Dr. Jürgen und Irmgard Ulderup Stiftung sowie deren verbundene Unternehmen als nahestehende Unternehmen betrachtet.

2023 in Mio. €	Gemeinschaftsunternehmen	Assoziierte Unternehmen	Sonstige Beteiligungsunternehmen
Erbrachte Lieferungen und Leistungen	21	10	11
Bezogene Lieferungen und Leistungen	19	232	85
Forderungen	9	5	10
Verbindlichkeiten	0	34	3

2022 in Mio. €	Gemeinschaftsunternehmen	Assoziierte Unternehmen	Sonstige Beteiligungsunternehmen
Erbrachte Lieferungen und Leistungen	12	13	15
Bezogene Lieferungen und Leistungen	18	71	52
Forderungen	5	6	9
Verbindlichkeiten	0	28	5

37 Vorstand

Dr. Holger Klein

Vorstandsvorsitzender

Ressorts Vertrieb, Forschung und Entwicklung,

Systemhaus Autonome Mobilitätssysteme, Aftermarket

Dr. Lea Corzilius (seit 1. August 2023)

Personalvorständin/Arbeitsdirektorin

Ressorts Personal, Recht und Compliance

Dr. Martin Fischer

Ressort Qualität, Regionen Nord- und Südamerika, Passive Safety Systems,

Electronics and ADAS, Chassis Solutions

Michael Frick

Finanzvorstand

Ressorts Finanzen, IT und M&A

Sabine Jaskula (bis 31. Juli 2023)

Personalvorständin/Arbeitsdirektorin

Ressorts Personal, Nachhaltigkeit, Governance

Prof. Dr. Peter Laier

Ressort Produktion, Region Indien, Commercial Vehicle Solutions,

Industrial Technology

Stephan von Schuckmann

Ressort Materialwirtschaft, Region Asien-Pazifik,

Electrified Powertrain Technology

38 Aufsichtsrat

Dr. Heinrich Hiesinger

Vorsitzender

Ehemaliger Vorstandsvorsitzender der thyssenkrupp AG

Roman Zitzelsberger ^*

Stellvertretender Vorsitzender

Bezirksleiter der IG Metall Baden-Württemberg

Jörg Amon ^*

Vorsitzender des Standortbetriebsrats Lemförde der ZF Friedrichshafen AG

Andreas Brand

Oberbürgermeister der Stadt Friedrichshafen

Dr. Rolf Breidenbach (seit 15. März 2023)

Ehemaliger Vorsitzender der Geschäftsführung der Hella GmbH & Co. KGaA

Achim Dietrich ^*

Vorsitzender des Gesamtbetriebsrats der ZF Friedrichshafen AG

Rachel Empey (seit 15. März 2023)

Ehemaliges Vorstandsmitglied (CFO) der Fresenius SE & Co. KGaA

Robert Friedmann

Sprecher der Konzernführung der Würth-Gruppe

Klaus Helmrich

Ehemaliges Vorstandsmitglied der Siemens AG

Joachim Holzner ^* (bis 15. März 2023)

Ehemaliges Mitglied des Leitungsteams der Division Commercial Vehicle Solutions,

ZF Friedrichshafen AG

Peter Kippes ^*

Funktionsbereichsleiter Betriebspolitik IG Metall

Mario Kläs ^*

Vorsitzender des Standortbetriebsrats Saarbrücken der ZF Friedrichshafen AG

Prof. Dr.-Ing. Gisela Lanza

Institutsleiterin am wbk Institut für Produktionstechnik,

Karlsruher Institut für Technologie (KIT)

Dr. Joachim Meinecke

Rechtsanwalt (verstorben am 25. Januar 2023)

Oliver Moll ^*

Vorsitzender des Standortbetriebsrats Schweinfurt der ZF Friedrichshafen AG

Jürgen Otto (bis 15. März 2023)

Vorstandsvorsitzender der s.Oliver Group

Jürgen Sammer ^*

Vorsitzender des Gesamtsprecherausschusses der ZF Friedrichshafen AG

Dr. Thomas Schulze (seit 9. Oktober 2023)

Vorstandsvorsitzender der Dr. Jürgen und Irmgard Ulderup Stiftung

Hermann Sicklinger ^*

Vorsitzender des Standortbetriebsrats Passau der ZF Friedrichshafen AG

Dr. Mohsen Sohi (bis 15. März 2023)

Vorstandsvorsitzender der Freudenberg SE

Helene Sommer ^*

Erste Bevollmächtigte der IG Metall, Geschäftsstelle Friedrichshafen-Oberschwaben

Dagmar Steinert (bis 15. März 2023)

Vorstandsmitglied (CFO) der Rheinmetall AG

Axel Strotbek

Ehemaliges Vorstandsmitglied der Audi AG

Erdal Tahta ^*

Vorsitzender des Standortbetriebsrats Koblenz der ZF Active Safety GmbH

Dr. Feiyu Xu (seit 15. März 2023)

Mitbegründerin und Chief Innovation Officer nyonic GmbH

39 Vergütung des Vorstands und des Aufsichtsrats

Die vom Aufsichtsrat des ZF-Konzerns festgelegte Vergütung des Vorstands setzt sich aus einem fixen Grundgehalt und zwei variablen Gehaltsbestandteilen mit jeweils kurz- und langfristigen Komponenten zusammen. Während die kurzfristige Komponente (STI) sich auf das Erreichen von Zielen im jeweils vergangenen Geschäftsjahr bezieht, berechnet sich die langfristige Komponente (LTI) jeweils aus der Geschäftsentwicklung in einem Dreijahreszeitraum. Die Vergütungsstruktur ist auf eine langfristig positive Entwicklung des Unternehmens ausgerichtet.

Die letzte Überprüfung und Anpassung der Vergütung erfolgte im Geschäftsjahr 2018. Daher hat der Aufsichtsrat im Geschäftsjahr 2022 eine Überprüfung der Angemessenheit in Höhe und Struktur durch einen externen Marktvergleich durchgeführt. Daraus ergab sich eine notwendige Anpassung des Jahreszieleinkommens auf den Median vergleichbarer Unternehmen. Der Strukturvergleich hat zudem ergeben, dass der Anteil des STI innerhalb des Jahreszieleinkommens eher unterdurchschnittlich, der Anteil der betrieblichen Altersversorgung eher überdurchschnittlich war. In Folge wurde im Geschäftsjahr 2023 der Anteil des STI erhöht und der Anteil der Altersversorgung entsprechend verringert.

Um zukünftige Pensionsbelastungen und -risiken für ZF zu reduzieren, wurde die bisherige bAV-Zusage durch einen Versorgungsbaustein für die Altersversorgung ersetzt. Dabei erhalten alle neu bestellten Vorstände jeweils am Ende eines Geschäftsjahres einen Bruttobetrag, den sie selbst versteuern und eigenverantwortlich anlegen müssen. Bei Ausscheiden eines Vorstands verbleiben daher in Zukunft keine weiteren Pensionsverpflichtungen mehr beim Unternehmen.

Zufluss Geschäftsjahr 2023

Die Auszahlung von Grundgehältern und kurzfristigen variablen Gehältern (STI) an die aktiven Mitglieder des Vorstands für das Geschäftsjahr 2023 beträgt 10,3 Mio. € (Vj. 10,0 Mio. €). Durch das verbesserte EBIT und die höhere Gewichtung hat sich die Zielerreichung beim STI erhöht, gegenläufig wirkt die Reduzierung der Anzahl der aktiven Vorstandsmitglieder.

Die im April 2023 ausgezahlte langfristige Vergütungskomponente LTI 2020-2022 in Höhe von 2,6 Mio. € (Vj. 4,9 Mio. €) spiegelt die herausfordernde Geschäftsentwicklung des abgelaufenen Jahres sowie den vergangenen beiden von der Covid-19- Pandemie geprägten Jahre wider.

Wie bereits erwähnt, erhalten neu bestellte Vorstandsmitglieder ab dem Geschäftsjahr 2023 keine Zuführung in die bAV zum Aufbau zukünftiger Pensionsansprüche mehr, sondern einen Versorgungsbaustein der als Bruttobetrag ausbezahlt wird. Dafür ist im Geschäftsjahr 2023 insgesamt ein Betrag von 1,7 Mio. € zugeflossen. Der entsprechende Gegeneffekt ist unten in der Reduzierung der Aufwendungen um 3,1 Mio. € für erdiente Pensionsansprüche ersichtlich.

In Summe ergibt sich somit eine Auszahlung (Grundgehälter, kurzfristige variable Gehälter STI, langfristige variable Gehälter LTI und Versorgungsbaustein für Altersversorgung) an die aktiven Mitglieder des Vorstands für das Geschäftsjahr 2023 in Höhe von 15,0 Mio. € (Vj. 15,8 Mio. €).

Aufwendungen

Für die langfristige Vergütungskomponente LTI werden jeweils vor Beginn eines Geschäftsjahres Zielgrößen zur Erreichung in den kommenden drei Geschäftsjahren vereinbart. Deren Auszahlung ist nicht garantiert, sondern abhängig vom Erreichen anspruchsvoller Ziele für ZF.

Aktuell bestehen damit Zusagen für die LTIs für die Jahre 2021-2023, 2022-2024 und 2023-2025, die nach Ablauf des Geschäftsjahres jeweils im April des Folgejahres ausbezahlt werden. Der aufwandswirksame Anspruch für alle diese zukünftigen Zusagen wird in jedem Jahresabschluss gemäß den letzten Einschätzungen und Planungen ermittelt und die Rückstellungen entsprechend angepasst. Bei im Vergleich zum Vorjahr nicht wesentlich veränderten Erwartungen haben sich die Aufwendungen für variable langfristige Gehaltsbestandteile in Höhe von 5,4 Mio. € gegenüber dem Vorjahr reduziert (Vj. 7,8 Mio. €). Dies ist im Wesentlichen auf die Verringerung der Anzahl der Vorstände sowie die pro-rata-Berücksichtigung neuer Vorstände zurückzuführen.

Aufgrund der bereits erwähnten Abgeltung der Altersversorgung haben sich die Aufwendungen für im laufenden Geschäftsjahr erdiente Pensionsansprüche der aktiven Mitglieder des Vorstands auf 0,7 Mio. € (Vj. 3,8 Mio. €) reduziert.

Die Gesamtvergütung bestehend aus Fixvergütung, kurzfristiger und möglicher, jedoch in Teilen nicht sicherer langfristiger variabler Bestandteile sowie erdienten Pensionsansprüchen beträgt damit in Summe 18,0 Mio. € (Vj. 21,5 Mio. €).

Die Bezüge früherer Vorstandsmitglieder und ihrer Hinterbliebenen betragen 9,0 Mio. € (Vj. 6,9 Mio. €). Die Pensionsrückstellung für frühere Mitglieder des Vorstands und deren Hinterbliebene beträgt 96,9 Mio. € (Vj. 77,8 Mio. €).

Die Bezüge des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2023 belaufen sich auf 2,5 Mio. € (Vj. 2,6 Mio. €). Darüber hinaus haben Unternehmen des ZF-Konzerns mit Mitgliedern des Vorstands oder des Aufsichtsrats der ZF Friedrichshafen AG sowie anderen Mitgliedern des Managements in Schlüsselpositionen bzw. mit Gesellschaften, in deren Geschäftsführungs- oder Aufsichtsgremien diese Personen vertreten sind, keinerlei berichtspflichtige Geschäfte vorgenommen. Dies gilt auch für nahe Familienangehörige dieses Personenkreises.

40 Personal

Die Zahl der im ZF-Konzern beschäftigten Arbeitnehmer betrug im Jahresdurchschnitt 166.679 (Vj. 162.614). Davon entfallen 79.526 auf direkte Mitarbeiter (Vj. 78.763) und 87.153 auf indirekte Mitarbeiter (Vj. 83.851). Zum Jahresende waren 168.738 Mitarbeiter (Vj. 164.869) im ZF-Konzern beschäftigt. Direkte Mitarbeiter sind Mitarbeiter, deren Tätigkeiten abhängig vom Produktionsvolumen anfallen und den Produkten direkt zurechenbar sind.

41 Honorare des Abschlussprüfers

Das in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung erfasste Honorar des Konzernabschlussprüfers EY GmbH & Co. KG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft beträgt 4 Mio. € für Prüfungsleistungen. Das konzernweite Gesamthonorar für EY beträgt 14 Mio. € für Prüfungsleistungen, 6 Mio. € für andere Bestätigungsleistungen sowie 1 Mio. € für Steuerberatungsleistungen. Neben EY sind andere Prüfungsgesellschaften im Konzern tätig.

42 Aufstellung des Anteilsbesitzes zum 31. Dezember 2023

Vollkonsolidierte Tochterunternehmen

Inland	Anteil am Kapital in %
Brake Force One GmbH, Tübingen, Deutschland	100,0
FTU Beteiligungsverwaltung GmbH, Auerbach, Deutschland	100,0
GAT - Gesellschaft für Antriebstechnik mbH, Alsdorf, Deutschland	100,0 ¹ )
intellic Germany GmbH, Berlin, Deutschland	100,0
Lemförder Electronic GmbH, Espelkamp, Deutschland	100,0 ¹ )
Lucas Automotive Grundstücksverwaltungs AG & Co.KG, Koblenz, Deutschland	100,0 ¹ )
Lucas Varity Grundstücksverwaltungs AG & Co.KG, Koblenz, Deutschland	100,0 ¹ )
Transics Deutschland GmbH, Hannover, Deutschland	100,0
TRW Deutschland Holding GmbH, Koblenz, Deutschland	100,0 ¹ )
WABCO Fahrzeugsysteme GmbH, Hannover, Deutschland	100,0 ¹ )
WABCO Holding GmbH, Hannover, Deutschland	100,0 ¹ )
WABCO Radbremsen GmbH, Mannheim, Deutschland	100,0 ¹ )
WABCO Systeme GmbH, Hannover, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Active Safety GmbH, Koblenz, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Airbag Germany GmbH, Aschau am Inn, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Airbag Germany Grundstücksverwaltungs AG & Co.KG, Aschau am Inn, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Alpha Grundstücksverwaltungs AG & Co. KG, Friedrichshafen, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Alpha Property Service GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0
ZF Asia-Pacific Holding GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Auslandsverwaltungs GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0
ZF Automotive Germany GmbH, Alfdorf, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Automotive Germany Grundstücksverwaltungs AG & Co.KG, Alfdorf, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Automotive Safety Germany GmbH, Aschaffenburg, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Automotive Safety Germany Grundstücksverwaltungs AG & Co.KG, Aschaffenburg, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Beta Grundstücksverwaltungs AG & Co. KG, Friedrichshafen, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Beta Property Service GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0
ZF Car eWallet GmbH, Berlin, Deutschland	100,0
ZF Chassis Modules GmbH, Stemwede, Deutschland	100,0
ZF Chassis Modules Holding GmbH, Stemwede, Deutschland	100,0
ZF CV Distribution Germany GmbH & Co. KG, Hannover, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF CV Logistics Germany GmbH, Hannover, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF CV Systems Hannover GmbH, Hannover, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Delta Property Service GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0
ZF Delta Grundstücksverwaltungs AG & Co. KG, Friedrichshafen, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Epsilon Grundstücksverwaltungs AG & Co. KG, Friedrichshafen, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Epsilon Property Service GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0
ZF Europa Beteiligungs GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Finance GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0
ZF Gamma Grundstücksverwaltungs AG & Co. KG, Friedrichshafen, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Gamma Property Service GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0
ZF Gastronomie Service GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Getriebe Brandenburg GmbH, Brandenburg, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Gusstechnologie GmbH, Nürnberg, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Industrieantriebe Witten GmbH, Witten, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Micro Mobility GmbH, Ravensburg, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Mobility Solutions GmbH, Ingolstadt, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF NewCo II GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0
ZF Nürnberg Trading and Asset GmbH & Co. KG, Nürnberg, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Pegasus GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF RACE ENGINEERING GmbH, Schweinfurt, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Terra GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0
ZF Test Track Germany GmbH, Wietze, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Ventures GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Zeta Grundstücksverwaltungs AG & Co. KG, Friedrichshafen, Deutschland	100,0 ¹ )
ZF Zeta Property Service GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	100,0

¹⁾ Die Gesellschaft nimmt die Befreiung nach § 264 Abs. 3 HGB bzw. § 264b HGB ganz oder teilweise in Anspruch.

Ausland	Anteil am Kapital in %
2 Getthere B.V., Utrecht, Niederlande	100,0
2 Getthere Holding B.V., Utrecht, Niederlande	100,0
Advanced Cargo Transhipment B.V., Utrecht, Niederlande	100,0
Alfaro Brakes S.L.U., Corella, Spanien	100,0
Automotive Holdings (Spain) S.L.U., Vigo, Spanien	100,0
Beespeed Technical Engineering Center S.R.L., Timisoara, Rumänien	100,0
Changchun WABCO Vehicle Control System Co., Ltd., Changchun, China	60,0
Clayton Dewandre Holdings Limited, Hull, Vereinigtes Königreich	100,0
Compagnie Financière de ZF SAS, Paris La Défense, Frankreich	100,0
Dalphi Metal Espana, S.L.U., Vigo, Spanien	100,0
Dalphi Metal Portugal, LDA, Vila Nova de Cerveira, Portugal	100,0
Delta Industrie Service SARL, Saint-Hilaire-de-Brethmas, Frankreich	100,0
Eurofren Investment, S. de R.L. de C.V., Cienega de Flores, Mexiko	100,0
Eurofren Systems S.L.U, Mutliva Baja, Spanien	100,0
Fortuna Assurance Company, Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
Frenos y Mecanismos, S. de R.L. de C.V., Santa Rosa de Jarequi, Mexiko	100,0
Friction Materials Group North America, Inc, Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
Guangdong WABCO Vehicle Brakes Co., Ltd., Taishan, China	100,0
Kelsey-Hayes Holdings Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
Kelsey-Hayes Mexico LLC, Reynosa, Mexiko	100,0
Liuzhou ZF Machinery Co., Ltd., Liuzhou, China	51,0
LucasVarity, Solihull, Vereinigtes Königreich	100,0
LucasVarity Langzhong Brake Company Limited, Langfang, China	70,0
Midwest Lemförder Limited, Darlaston, Vereinigtes Königreich	100,0
OOO ZF Russia, Sankt Petersburg, Russische Föderation	100,0
PT. ZFAG Aftermarket Jakarta, Jakarta, Indonesien	100,0
Qingdao FMG Asia Pacific Co., Ltd., Qingdao, China	100,0
Revestimientos Especiales de Mexico, S. de R.L. de C.V., Cienega de Flores, Mexiko	100,0
Roadster Holdings (Canada) ULC, Toronto, Kanada	100,0
Safe-Life-Industria de Componentes de Seguranca Automovel LDA, Ponte de Lima, Portugal	100,0
Shanghai Sachs Huizhong Shock Absorber Co., Ltd., Shanghai, China	60,0
TAVARES B.V., Brüssel, Belgien	100,0
Transics Belux B.V., Ypern, Belgien	100,0
Transics France SARL, Alès, Frankreich	100,0
TRANSICS International B.V., Ypern, Belgien	100,0
Transics Ireland Limited, Dublin, Irland	100,0
Transics Italia S.r.l., Collegno, Italien	100,0
Transics Nederland B.V., Rotterdam, Niederlande	100,0
Transics Telemática España S.L.U., Madrid, Spanien	100,0
TRW Aftermarket Asia Pacific PTE Ltd., Singapur Central, Singapur	100,0
TRW Airbag Systems SRL, Roman, Rumänien	100,0
TRW Australia Holdings Pty Ltd., Zetland, Australien	100,0
TRW Australia Pty Ltd., Zetland, Australien	100,0
TRW Auto B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
TRW Automotive (LV) Corp., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW Automotive China Holdings Ltd., Ebene, Mauritius	100,0
TRW Automotive Components Technical Service Shanghai Co. Ltd., Shanghai, China	100,0
TRW Automotive Espana S.L.U., Pamplona, Spanien	100,0
TRW Automotive Holding Mexico LLC, Reynosa, Mexiko	100,0
TRW Automotive India Private Limited, Haryana, Indien	100,0
TRW Automotive Portugal Lda., Santos Domingos de Rana, Portugal	100,0
TRW Automotive Safety Systems SRL, Timisoara, Rumänien	100,0
TRW China Holdings Ltd., Grand Cayman, Kaimaninseln	100,0
TRW Delplas, S. de R.L. de C.V., El Marques, Mexiko	100,0
TRW FAWER Automobile Safety Systems (Changchun) Co., Ltd., Changchun, China	60,0
TRW FAWER Commercial Vehicle Steering (Changchun) Co., Ltd., Changchun, China	55,0
TRW Intellectual Property Corp., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
TRW International Holdings B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
TRW Occupant Restraints de Chihuahua, S. de R.L. de C.V., Chihuahua, Mexiko	100,0
TRW Odyssey Mexico LLC, Reynosa, Mexiko	100,0
TRW Safety Systems Mexico LLC, Reynosa, Mexiko	100,0
TRW Sistemas de Direcciones, S. de R.L. de C.V., El Marques, Mexiko	100,0
TRW Sistemas de Frenado S. de R.L. de C.V., El Marques, Mexiko	100,0
TRW Steering Wheel Systems de Chihuahua, S. de R.L. de C.V., Chihuahua, Mexiko	100,0
TRW Vehicle Safety Systems de Mexico, S. de R.L. de C.V., Reynosa, Mexiko	100,0
Verona Holding Corp., Willmington, Vereinigte Staaten	100,0
WABCO Air Compressor Holdings Inc., Auburn Hills, Vereinigte Staaten	100,0
WABCO Asia Private Ltd., Singapur, Singapur	100,0
WABCO Australia Pty Ltd., Melbourne, Australien	100,0
WABCO Automotive B.V., Rotterdam, Niederlande	100,0
WABCO Automotive Control Systems Inc., Auburn Hills, Vereinigte Staaten	100,0
WABCO Automotive Mexico, S. de R.L. de C.V., San Luis Potosi, Mexiko	100,0
WABCO Automotive Pension Trustees Limited, Batley, Vereinigtes Königreich	100,0
WABCO Automotive Products Ltd., Grand Cayman, Kaimaninseln	100,0
WABCO Comercial México S. de R.L. de C.V., Santa Fe, Mexiko	100,0
WABCO Compressor Manufacturing Company, Charleston, Vereinigte Staaten	70,0
WABCO Europe Holdings B.V., Rotterdam, Niederlande	100,0
WABCO Europe Holdings, LLC, Wilmington, Vereinigte Staaten	100,0
WABCO Expats Inc., Auburn Hills, Vereinigte Staaten	100,0
WABCO Financial Services Srl, Brüssel, Belgien	100,0
WABCO Foundation Brakes Private Limited, Chennai, Indien	100,0
WABCO Group Inc., Auburn Hills, Vereinigte Staaten	100,0
WABCO Group International Inc., Auburn Hills, Vereinigte Staaten	100,0
WABCO Holdings B.V., Rotterdam, Niederlande	100,0
WABCO Holdings Inc., Auburn Hills, Vereinigte Staaten	100,0
WABCO Hong Kong Ltd., Hongkong, China	100,0
WABCO International, LLC, Auburn Hills, Vereinigte Staaten	100,0
WABCO IP Holdings, LLC, Auburn Hills, Vereinigte Staaten	100,0
WABCO Korea Ltd., Suwon, Korea (Republik)	100,0
WABCO Logistics (Qingdao) Co., Ltd., Qingdao, China	100,0
WABCO Services SAS, Jossigny, Frankreich	100,0
WABCO USA, LLC, Auburn Hills, Vereinigte Staaten	100,0
WABCO Vehicle Control Systems, LLC, Auburn Hills, Vereinigte Staaten	100,0
WABCO Vehicle Control Systems S. de R.L. de C.V., Santa Fe, Mexiko	100,0
WBC C.V., Capelle aan den IJssel, Niederlande	100,0
ZF (China) Investment Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF (Guangzhou) Technologies Co., Ltd., Guangzhou, China	100,0
ZF (Shanghai) Management Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF (Thailand) Limited, Bangkok, Thailand	100,0
ZF Active Safety and Electronics US, LLC, Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Active Safety France SAS, Bouzonville, Frankreich	100,0
ZF Active Safety Slovakia s.r.o., Nove Mesto nad Vahom, Slowakei	100,0
ZF Active Safety US Holding Company, Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Active Safety US Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Aftermarket Iberica S.L.U., Pamplona, Spanien	100,0
ZF Aftermarket Malaysia Sdn. Bhd., Senai, Malaysia	100,0
ZF ANSA Lemförder S.L. (Sociedad Unipersonal), Sant Cugat del Vallès, Spanien	100,0
ZF AP Holdings Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Argentina S.A., San Francisco, Argentinien	100,0
ZF Asia B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
ZF Asia Pacific Automotive Safety Systems (Shanghai) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Asia Pacific Group Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Asia Pacific Pte. Ltd., Singapur Central, Singapur	100,0
ZF Auto Holdings US, LLC, Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Autocruise France SAS, Plouzane, Frankreich	100,0
ZF Automotive (Thailand) Co. Ltd., Bangkok, Thailand	100,0
ZF Automotive Aftermarket France SAS, Bonneval, Frankreich	100,0
ZF Automotive B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
ZF Automotive Brasil Ltda., Limeira, Brasilien	100,0
ZF Automotive Canada Limited, Woodstock, Kanada	100,0
ZF Automotive Components & Systems (Shanghai) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Automotive Czech s.r.o., Jablonec nad Nisou, Tschechische Republik	100,0
ZF Automotive Holding Italia S.r.l. Società Unipersonale, Turin, Italien	100,0
ZF Automotive Holdings (UK) Limited, Solihull, Vereinigtes Königreich	100,0
ZF Automotive Holdings France SAS, Paris La Défense, Frankreich	100,0
ZF Automotive Italia S.r.l. Società Unipersonale, Turin, Italien	100,0
ZF Automotive J.V. US, LLC, Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Automotive Korea Co., Ltd., Ansan, Korea (Republik)	71,0
ZF Automotive Malaysia Sdn Bhd., Bukit Beruntung, Malaysia	100,0
ZF Automotive Passive Safety Systems (Shanghai) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Automotive Safety Systems (Thailand) Co., Ltd., Rayong, Thailand	100,0
ZF Automotive Safety Systems (Weihai) Co., Ltd., Weihai, China	100,0
ZF Automotive Safety Systems (Wuhan) Co., Ltd., Wuhan, China	100,0
ZF Automotive Safety Technology (Rizhao) Co., Ltd., Rizhao, China	100,0
ZF Automotive Systems (Shanghai) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Automotive Systems (Wuhan) Co., Ltd., Wuhan, China	100,0
ZF Automotive Systems (Zhangjiagang) Co., Ltd., Zhangjiagang, China	100,0
ZF Automotive Systems Poland Sp. z o.o., Czestochowa, Polen	100,0
ZF Automotive Technologies (Shanghai) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Automotive Technologies (Zhangjiagang) Co., Ltd., Zhangjiagang, China	100,0
ZF Automotive UK Limited, Solihull, Vereinigtes Königreich	100,0
ZF Automotive US Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Automotive Vietnam Co., Ltd., Haiphong, Vietnam	100,0
ZF Axle Drives Marysville, LLC, Marysville, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Boge Elastmetall Espana S.A.U., Santa Perpètua de Mogoda, Spanien	100,0
ZF Braking Systems Poland Sp. z o.o., Gliwice, Polen	100,0
ZF Brazil US, LLC, Livonia, Vereinigte Staaten	75,0
ZF Chassis Components, LLC, Newton, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Chassis Modules (Shanghai) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Chassis Modules (Shenyang) Co., Ltd., Shenyang, China	100,0
ZF Chassis Modules (Solihull) Limited, Solihull, Vereinigtes Königreich	100,0
ZF Chassis Modules (USA) Inc., Wilmington, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Chassis Modules (Windsor) Inc., Windsor, Kanada	100,0
ZF Chassis Modules Hungary Kft., Kecskemet, Ungarn	100,0
ZF Chassis Modules Toluca S. de R.L. de C.V., Toluca, Mexiko	100,0
ZF Chassis System (Rayong) Co., Ltd., Rayong, Thailand	100,0
ZF Chassis Systems (Beijing) Co., Ltd., Peking, China	100,0
ZF Chassis Systems Duncan, LLC, Duncan, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Chassis Systems Sdn. Bhd., Padang Serai, Malaysia	100,0
ZF Chassis Systems Tuscaloosa, LLC, Tuscaloosa, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Chassis Systems Zatec s.r.o., Pilsen, Tschechische Republik	100,0
ZF Chassis Technology S.A. de C.V., Toluca, Mexiko	100,0
ZF Chassistech Commercial Vehicles (Shanghai) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Commercial Vehicle Control Systems India Limited, Chennai, Indien	75,0
ZF Commercial Vehicle Distribution South Africa (PTY) Ltd., Germiston, Südafrika	100,0
ZF Commercial Vehicle Solutions India Private Limited, Chennai, Indien	100,0
ZF Commercial Vehicle Systems (Jinan) Co., Ltd., Jinan, China	100,0
ZF Commercial Vehicle Systems (Qingdao) Co., Ltd., Qingdao, China	100,0
ZF Commercial Vehicle Technology (Jiaxing) Co., Ltd., Jiaxing, China	100,0
ZF Composites North America Ltd., Hamilton, Kanada	100,0
ZF CV Control Systems Manufacturing India Private Limited, Chennai, Indien	75,0
ZF CV Distribution Austria GmbH, Wien, Österreich	100,0
ZF CV Distribution Belgium B.V., Brüssel, Belgien	100,0
ZF CV Distribution Czech Republic s.r.o., Brünn, Tschechische Republik	100,0
ZF CV Distribution France SAS, Jossigny, Frankreich	100,0
ZF CV Distribution Italy S.r.l. Società Unipersonale, Turin, Italien	100,0
ZF CV Distribution Poland Sp. z.o.o., Wroclaw, Polen	100,0
ZF CV Distribution Spain S.L.U., Madrid, Spanien	100,0
ZF CV Distribution Sweden AB, Göteborg, Schweden	100,0
ZF CV Distribution UK Limited, Leeds, Vereinigtes Königreich	100,0
ZF CV Middle East and Africa FZCO, Dubai, Vereinigte Arabische Emirate	100,0
ZF CV Solutions (Thailand) Limited, Rayong, Thailand	100,0
ZF CV Solutions Japan, Inc., Tokio, Japan	90,0
ZF CV Systems Europe B.V., Brüssel, Belgien	100,0
ZF CV Systems Global GmbH, Bern, Schweiz	100,0
ZF CV Systems North America, LLC, Auburn Hills, Vereinigte Staaten	100,0
ZF CV Systems Poland Sp.z.o.o., Wroclaw, Polen	100,0
ZF CVS Turkey Fren Sistemleri Sanayi Ticaret Limited Şirketi, Istanbul, Türkei	100,0
ZF Danmark ApS, Tåstrup, Dänemark	100,0
ZF Digital Solutions India Private Limited, Bangalore, Indien	100,0
ZF Dongfang Automotive Safety Technology (Xi'an) Co., Ltd., Xi'an, China	90,0
ZF Dongfeng Shock Absorber Shiyan Co., Ltd., Shiyan, China	51,0
ZF Drivetech (Jiaxing) Co., Ltd., Jiaxing, China	100,0
ZF Drivetech (Suzhou) Co., Ltd., Suzhou, China	100,0
ZF Electric Mobility Systems (Shenyang) Co., Ltd., Shenyang, China	100,0
ZF Electric Mobility Technologies (Shenyang) Co., Ltd., Shenyang, China	100,0
ZF Electrified Powertrain Technologies (Hangzhou) Co., Ltd., Hangzhou, China	100,0
ZF Electronic Systems Juárez, S.A. de C.V., Juárez, Mexiko	100,0
ZF Electronic Systems Monterrey S. de R.L. de C.V., Monterrey, Mexiko	100,0
ZF Electronic Systems Pleasant Prairie, LLC, Pleasant Prairie, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Electronics (Zhuhai) Co., Ltd., Zhuhai, China	100,0
ZF Electronics Klášterec s.r.o., Klašterec, Tschechische Republik	100,0
ZF Engineering Plzeň s.r.o., Pilsen, Tschechische Republik	100,0
ZF Europe B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
ZF Europe Finance B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
ZF Faster Propulsion Systems Co., Ltd., Kaohsiung, Taiwan	100,0
ZF FAWER Automotive Chassis Systems (Changchun) Co., Ltd., Changchun, China	60,0
ZF FAWER Chassis Technology (Changchun) Co., Ltd., Changchun, China	51,0
ZF FOTON Automated Transmission (Jiaxing) Co. Ltd., Jiaxing, China	51,0
ZF Gainesville, LLC, Gainesville, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Heli Drivetech (Hefei) Co., Ltd., Hefei, China	51,0
ZF Holding Austria GmbH, Steyr, Österreich	100,0
ZF Holdings Australia Pty. Ltd., Dingley Village, Australien	100,0
ZF Holdings B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
ZF Hungária Ipari és Kereskedelmi Korlátolt Felelösségú Társaság, Eger, Ungarn	100,0
ZF India Pvt. Ltd., Pune, Indien	100,0
ZF Inmobilaria S.A. de C.V., Saltillo, Mexiko	100,0
ZF International Holdings Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF International UK Limited, Solihull, Vereinigtes Königreich	100,0
ZF Italia S.r.l. Società Unipersonale, Assago, Italien	100,0
ZF Japan Co., Ltd., Yokohama, Japan	100,0
ZF Lemforder (Thailand) Co., Ltd., Rayong, Thailand	100,0
ZF Lemförder Achssysteme Ges.m.b.H., Lebring, Österreich	100,0
ZF Lemförder Aks Modülleri Sanayi ve Ticaret Anonim Sirket, Izmir, Türkei	100,0
ZF Lemforder Automotive Systems (Shenyang) Co., Ltd., Shenyang, China	100,0
ZF Lemförder Chassis Technology Korea Co., Ltd., Gumi, Korea (Republik)	59,3
ZF Lemförder Métal France S.A.S., Florange, Frankreich	100,0
ZF Lemförder SA (Pty.) Ltd., Rosslyn, Südafrika	100,0
ZF Lemforder Shanghai Chassistech Co., Ltd., Shanghai, China	76,0
ZF Lemförder TLM Dış Ticaret Limited Şirketi, Izmir, Türkei	100,0
ZF Lemförder TVA, S.A.U., Ermua, Spanien	100,0
ZF Lemforder UK Limited, Darlaston, Vereinigtes Königreich	100,0
ZF Light Vehicle Systems India Private Limited, Pune, Indien	100,0
ZF Marine Krimpen B.V., Krimpen aan de Lek, Niederlande	100,0
ZF Marine Propulsion Systems Miramar, LLC, Miramar, Vereinigte Staaten	100,0
ZF México, S.A. de C.V., Guadalajara, Mexiko	100,0
ZF Middle East FZE, Dubai, Vereinigte Arabische Emirate	100,0
ZF Mobility France S.A.S., Paris, Frankreich	100,0
ZF North America, Inc., Northville, Vereinigte Staaten	100,0
ZF North America Capital, Inc., Northville, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Occupant Safety Systems de la Laguna, S. de R.L. de C.V., Durango, Mexiko	100,0
ZF Off-Highway Solutions Minnesota Inc., North Mankato, Vereinigte Staaten	100,0
ZF OPENMATICS s.r.o., Pilsen, Tschechische Republik	100,0
ZF Österreich Gesellschaft m.b.H., Wien, Österreich	100,0
ZF Overseas Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Padova S.r.l. Società Unipersonale, Selvazzano Dentro, Italien	100,0
ZF Passive Safety Czech s.r.o., Stara Boleslav, Tschechische Republik	100,0
ZF Passive Safety Korea Co., Ltd., Ansan, Korea (Republik)	100,0
ZF Passive Safety South Africa Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Passive Safety Systems (Thailand) Co., Ltd., Rayong, Thailand	100,0
ZF Passive Safety Systems Canada Ltd., Midland, Kanada	100,0
ZF Passive Safety Systems France SAS, Paris La Défense, Frankreich	100,0
ZF Passive Safety Systems Global B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
ZF Passive Safety Systems Japan KK, Yokohama, Japan	100,0
ZF Passive Safety Systems Poland Sp z.o.o., Czestochowa, Polen	100,0
ZF Passive Safety Systems US Inc., Washington, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Passive Safety US Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Pension Sponsor UK Limited, Solihull, Vereinigtes Königreich	100,0
ZF Philippines Inc., Manila, Philippinen	100,0
ZF Powertrain Modules (Shanghai) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Powertrain Modules Saltillo, S.A. de C.V., Ramos Arizpe, Mexiko	100,0
ZF Powertrain Systems (Beijing) Co., Ltd., Peking, China	100,0
ZF Rane Automotive India Private Limited, Chennai, Indien	51,0
ZF Rane Occupant Safety Systems Private Limited, Kanchipuram, Indien	51,0
ZF Restraints US Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Sachs España S.A.U., Bilbao, Spanien	100,0
ZF Sachs Italia S.r.l. Società Unipersonale, Candiolo, Italien	100,0
ZF Sachs Korea Co., Ltd., Changwon, Korea (Republik)	91,5
ZF Sachs South Africa Proprietary Limited, Alberton, Südafrika	100,0
ZF Sachs Süspansiyon Sistemleri Sanayi ve Ticaret A.Ş., Gebze, Türkei	100,0
ZF Sales and Service (Malaysia) Sdn. Bhd., Petaling Jaya, Malaysia	100,0
ZF Serbia d.o.o. Pancevo, Pancevo, Serbien	100,0
ZF Services (China) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Services (Shanghai) Co., Ltd., Shanghai, China	100,0
ZF Services Australia Pty. Ltd., Sydney, Australien	100,0
ZF Services Belgium NV, Brüssel, Belgien	100,0
ZF Services España, S.L.U., Barberá del Vallés, Spanien	100,0
ZF Services France S.A.S., Puteaux, Frankreich	100,0
ZF Services Hong Kong Limited, Hongkong, China	100,0
ZF Services Korea Co., Ltd., Incheon, Korea (Republik)	100,0
ZF Services Middle East Limited Liability Company, Dubai, Vereinigte Arabische Emirate	49,0 ² )
ZF Services Nederland B.V., Delfgauw, Niederlande	100,0
ZF Services Schweiz AG, Volketswil, Schweiz	100,0
ZF Services South Africa (Proprietary) Ltd., Johannesburg, Südafrika	100,0
ZF Services Türk San. ve Tic. A.Ş., Istanbul, Türkei	100,0
ZF Services UK Limited, Nottingham, Vereinigtes Königreich	100,0
ZF Services, LLC, Vernon Hills, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Services, S.A. de C.V., Guadalajara, Mexiko	100,0
ZF Slovakia a.s., Trnava, Slowakei	100,0
ZF South America Holdings B.V., Amsterdam, Niederlande	100,0
ZF Staňkov s.r.o., Staňkov, Tschechische Republik	100,0
ZF Steering Active Safety US Inc., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Steering Systems Poland Sp. z o.o., Czechowice-Dziedzice, Polen	100,0
ZF Steyr Präzisionstechnik GmbH, Steyr, Österreich	100,0
ZF Suspension Technology Guadalajara, S.A. de C.V., Guadalajara, Mexiko	100,0
ZF Taiwan Ltd., Taipei, Taiwan	100,0
ZF Test Track Sweden AB, Arvidsjaur, Schweden	100,0
ZF Transmissions Gray Court, LLC, Gray Court, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Transmissions Shanghai Co., Ltd., Shanghai, China	51,0
ZF TRW Automotive Holdings Corp., Livonia, Vereinigte Staaten	100,0
ZF Wind Power (Tianjin) Co., Ltd., Tianjin, China	100,0
ZF Wind Power Antwerpen NV, Lommel, Belgien	100,0
ZF Wind Power Coimbatore Private Limited, Coimbatore, Indien	100,0
ZF Wind Power Singapore Pte. Ltd., Singapur Central, Singapur	100,0
ZF YTO (Luoyang) Axle Co., Ltd., Luoyang, China	51,0

²⁾ 100 % Stimmrechte

At-Equity-einbezogene Unternehmen

Inland	Anteil am Kapital in %
Ahead Automotive GmbH, Berlin, Deutschland	25,0
Alltrucks GmbH & Co. KG, München, Deutschland	33,3
Alltrucks Verwaltungs GmbH, München, Deutschland	33,3
doubleSlash Net-Business GmbH, Friedrichshafen, Deutschland	51,0
Ibeo Automotive Systems GmbH, Hamburg, Deutschland	43,8
WABCOWÜRTH Workshop Services GmbH, Hannover, Deutschland	50,0
Ausland
2getthere Asia Pte. Ltd., Singapur Central, Singapur	49,0
2Getthere B.V. Mechanical Equipment, LLC, Abu Dhabi, Vereinigte Arabische Emirate	49,0
embotech AG, Zürich, Schweiz	25,9
Evercast, S.A. de C.V., Saltillo, Mexiko	30,0
FOTON ZF LCV Automated Transmission (Jiaxing) Co. Ltd., Jiaxing, China	40,0
Ing. Tsetinis Beratungs GmbH, Kuchl, Österreich	40,0
S.M. Sistemas Modulares Ltda., Taubate, Brasilien	50,0
Shanghai G7 WABCO IOT Technology Co., Ltd., Shanghai, China	50,0
SOMIC ZF Components Private Limited, Neu-Delhi, Indien	50,0
TRW Sun Steering Wheels Private Limited, Neu-Delhi, Indien	49,0
Wolong ZF Automotive Electric Motors Co., Ltd., Shaoxing, China	26,0
ZF Fonderie Lorraine S.A.S., Großblittersdorf, Frankreich	49,0
ZF Hero Chassis Systems Private Limited, Gurugram, Indien	50,0
ZF PWK Mécacentre S.A.S., Saint-Étienne, Frankreich	50,0

Friedrichshafen, 4. März 2024

ZF Friedrichshafen AG

Der Vorstand

Dr. Holger Klein

Dr. Lea Corzilius

Dr. Martin Fischer, Vorsitzender

Michael Frick

Prof. Dr. Peter Laier

Stephan von Schuckmann

Konzernlagebericht zum 31. Dezember 2023

Grundlagen des Konzerns

GESCHÄFTSTÄTIGKEIT UND AUFSTELLUNG

- International aufgestellt: ZF ist ein Technologiekonzern mit 162 Produktionsstandorten weltweit.

- Die Zukunft im Blick: ZF elektrifiziert Fahrzeuge und trägt dazu bei, Emissionen zu reduzieren, das Klima zu schützen und Mobilität sicherer zu machen.

- Stärkung der Position im Chassis-Business durch Bündelung der Aktivitäten ab 2024.

Globaler Lieferant von Technologielösungen mit dem Schwerpunkt Mobilität

ZF ist ein global aktiver Technologiekonzern. Unser Unternehmen produziert hochentwickelte Produkte und Systeme für die Mobilität von Pkw, Nutzfahrzeugen und Industrietechnik. Mit einem umfassenden Produktprogramm beliefern wir im Schwerpunkt Automobilhersteller, Mobilitätsanbieter und neu entstehende Unternehmen im Bereich Transport und Mobilität. ZF elektrifiziert Fahrzeuge unterschiedlichster Kategorien und trägt mit seinen Produkten dazu bei, Emissionen zu reduzieren, das Klima zu schützen sowie die Mobilität sicherer zu machen. Neben den Automotivebereichen Pkw und Nutzfahrzeuge bedienen wir Marktsegmente wie Bau- und Landmaschinen, Windkraft, Schifffahrt, Bahntechnik, Sonderantriebe und Prüfsysteme. Unsere Produkte im Aftermarket werden unter den Marken ZF, Lemförder, Sachs, TRW, WABCO und Boge vertrieben.

	Gesamt	Europa	Nordamerika	Asien-Pazifik	Südamerika	Afrika
Produktionsstandorte	162	75	35	40	8	4
Mitarbeiter	168.738	95.725	35.921	30.595	5.515	982
Umsatz in Mio. €	46.627	20.289	13.122	11.262	1.386	568

Zum Jahresende 2023 beschäftigte ZF weltweit 168.738 Mitarbeiter. Der ZF-Konzern ist an 162 Produktionsstandorten in 31 Ländern vertreten.

Die Hauptabsatzmärkte unseres Unternehmens sind Europa, Nordamerika sowie die Region Asien-Pazifik mit dem Schwerpunktmarkt China und dem Wachstumsmarkt Indien.

Unternehmensaufstellung

Die ZF Friedrichshafen AG ist eine Aktiengesellschaft mit Sitz in Friedrichshafen. Das Unternehmen gehört zu 93,8 % der Zeppelin-Stiftung. Die Anteile werden von der Stadt Friedrichshafen verwaltet. Die übrigen 6,2 % hält die Dr. Jürgen und Irmgard Ulderup Stiftung, Lemförde. Die Gesellschafter üben ihre Stimmrechte im Rahmen der jährlich bzw. bei Bedarf außerordentlich stattfindenden Hauptversammlung aus.

Um unsere Geschäftsaktivitäten so kundennah, marktspezifisch und innovativ wie möglich zu steuern, arbeiten wir in einem globalen Netzwerk, bestehend aus Divisionen, Regionen und Zentralfunktionen. Die Zentralfunktionen und Divisionen werden vom Vorstand geführt. Gleiches gilt für die Zuständigkeit bezüglich der Regionen Nordamerika, Südamerika, Asien-Pazifik und Indien. Die Regionen geben lokale Leitlinien vor und stellen entsprechende Dienstleistungen in ihrer jeweiligen Region zur Verfügung.

Die Geschäftsaktivitäten nach Produktbereichen sind im ZF-Konzern nach Divisionen organisiert. Die Divisionen Active Safety Systems, Car Chassis Technology, Electrified Powertrain Technology, Electronics and ADAS und Passive Safety Systems sind im Bereich Pkw und leichte Nutzfahrzeuge tätig. Das Produktportfolio enthält innovative Antriebs- und Fahrwerktechnik für Pkw mit konventionellem Antrieb sowie für Hybrid- und Elektrofahrzeuge. Zusätzlich bietet ZF sowohl Komponenten als auch Systeme für die aktive und passive Sicherheitstechnik.

Zum 1. Januar 2024 stärkte ZF seine Position im Chassis-Business durch Bündelung der Aktivitäten der Active Safety Systems und Car Chassis Technology in der neuen Division Chassis Solutions. Die neue Einheit bündelt die gesamte Fahrwerk-, Lenkungs- und Bremsenkompetenz von ZF und bietet damit alle Hardware-Komponenten, um ein Fahrzeug in der Vertikal-, Längs- und Querdynamik zu kontrollieren - und darüber hinaus die dazugehörige Vernetzung von Hard- und Software.

Unsere Nutzfahrzeugdivision Commercial Vehicle Solutions ist Systemlieferant vor allem für Lkw-, Bus- und Trailer-Hersteller sowie Flottenbetreiber.

Die Aktivitäten im Bereich der Industrieanwendungen sind in der Division Industrial Technology gebündelt und beinhalten Marktsegmente wie Bau- und Landmaschinen, Windkraft, Schifffahrt, Bahntechnik, Sonderantriebe und Prüfsysteme.

Die Division Aftermarket macht unsere OEM-Expertise über ein globales Servicenetz mit mehr als 20.000 Werkstattpartnern für den Aftermarket verfügbar. Die Leistungen umfassen Serviceangebote für Flotten, Tauschgetriebe, Wartung und Remanufacturing. Intelligente Konnektivitätslösungen für das digitale Mobilitätsmanagement, das sich über den gesamten Lebenszyklus eines Fahrzeugs erstreckt, ergänzen das Leistungsangebot. Um unsere Werkstattpartner auf die Mobilität der Zukunft optimal vorzubereiten, vermitteln wir außerdem unser technisches Know-how im Rahmen von Werkstattkonzepten.

UNTERNEHMENSFÜHRUNG

Vorstand

Die Leitung der ZF Friedrichshafen AG und des ZF-Konzerns erfolgt durch den Vorstand. Der Vorstand führt eigenverantwortlich die Geschäfte und bestimmt die strategische Ausrichtung des Unternehmens. Die Umsetzung der Strategie erfolgt in enger Abstimmung mit dem Aufsichtsrat. Der Aufsichtsrat überwacht die Tätigkeiten des Vorstands und wird von ihm regelmäßig über den Geschäftsverlauf, die Strategie sowie über Chancen und Risiken informiert.

Entsprechend der Matrixorganisation übernimmt der Vorstand neben den strategischen und funktionsbezogenen Führungsaufgaben auch die Verantwortung für die Divisionen und Regionen.

Zum Geschäftsjahresende 2023 bestand der Vorstand aus sechs Mitgliedern: dem Vorstandsvorsitzenden Dr. Holger Klein, Dr. Lea Corzilius, Dr. Martin Fischer, Michael Frick, Prof. Dr. Peter Laier und Stephan von Schuckmann.

Im August 2023 berief der Aufsichtsrat Dr. Lea Corzilius zur Nachfolgerin von Sabine Jaskula, deren Bestellung zum 31. Juli 2023 endete.

Aufsichtsrat

Die Überwachung des Vorstands erfolgt durch den paritätisch besetzten Aufsichtsrat. Dieser zählte zum Geschäftsjahresende 20 Mitglieder und stand unter der Leitung von Dr. Heinrich Hiesinger.

Unterstützt wurde die Gremientätigkeit des Aufsichtsrats durch einen Präsidialausschuss und einen Prüfungsausschuss.

Corporate Governance

Vorstand und Aufsichtsrat bekennen sich zu einer verantwortungsbewussten Leitung und Überwachung des Unternehmens im Sinne der Prinzipien einer guten Corporate Governance. Die Grundsätze sind Voraussetzung für nachhaltigen Unternehmenserfolg und zentrale Richtschnur für das Verhalten in unserem Führungsalltag. Das Handeln nach den Prinzipien einer verantwortungsvollen und an nachhaltiger Wertschöpfung orientierten Unternehmensführung ist für den Konzern ein umfassender Anspruch, der alle Bereiche des Unternehmens einbezieht. Die Corporate Governance wird mittels eines integrierten Governance, Risk & Compliance (GRC)-Ansatzes durchgeführt. Der integrierte GRC-Ansatz hat zum Ziel, die Aktivitäten und Zusammenarbeit der "Kern-Governance-Funktionen" zu synchronisieren und zu fördern. Dies umfasst neben dem Konzernrisikomanagement die Compliance- Organisation, das Interne Kontrollsystem sowie, als unabhängige Kontrollinstanz, die Konzernrevision. Die Abteilungen berichten regelmäßig in einem gemeinsamen GRC-Bericht an Vorstand und Prüfungsausschuss.

Enterprise Risk Management

Das konzernweit standardisierte Enterprise Risk Management (ERM) der ZF Friedrichshafen AG stellt die Überwachung und Steuerung von Risiken in den Divisionen, den Funktionen und den Regionen sicher. Eine toolbasierte Überwachung und Dokumentation der Risiken und Maßnahmen zur Risikobehandlung, die Berücksichtigung von strategischen und operativen Risiken sowie die Aggregation der Gesamtrisikolandschaft tragen zur Transparenz der Risikosituation über alle Dimensionen unserer Matrixorganisation hinweg bei.

Compliance

Compliance ist ein fester Bestandteil unserer Unternehmenskultur und bildet die Basis für das Vertrauen, das Kunden, Geschäftspartner und auch die Öffentlichkeit uns entgegenbringen. Der Vorstand und alle Mitarbeiter des ZF-Konzerns sind zu verantwortungsbewusstem Verhalten und zur Einhaltung geltender Vorschriften verpflichtet. Wir erwarten ein entsprechendes Verhalten auch von unseren Geschäftspartnern entlang der gesamten Wertschöpfungskette.

In einem Verhaltenskodex sind die für alle ZF-Mitarbeiter verbindlichen Grundsätze für korrektes, gesetzestreues und ethisches Verhalten festgehalten. Darüber hinaus ist der Verhaltenskodex für Geschäftspartner das Fundament der partnerschaftlichen Zusammenarbeit. Zusammen stellen sie die grundlegenden Anforderungen für integres Verhalten dar und fassen das Werteverständnis des ZF-Konzerns zusammen.

Das Compliance Management System von ZF stellt an allen Unternehmensstandorten rechtmäßiges Handeln der Organe, Führungskräfte und Mitarbeiter sicher. Die Schwerpunkte liegen dabei auf Maßnahmen zur Vermeidung von Korruptions-, Betrugs- und Geldwäscherisiken.

Internes Kontrollsystem

Das Interne Kontrollsystem (IKS) von ZF soll die Zielerreichung der Organisation in Bezug auf relevante Geschäftsprozesse, verlässliche Berichterstattung von finanziellen und nichtfinanziellen Kennzahlen sowie Compliance gewährleisten. Unser standardisierter IKS-Ansatz basiert auf den Grundsätzen der Transparenz, des Vier-Augen-Prinzips und der Aufgabentrennung, gilt unternehmensweit und ist im gesamten Konzern implementiert. Der direkte Bezug des IKS zum ZF-Risikokatalog ermöglicht es uns, die Kontrollabdeckung zu bemessen und zielgerichtet weiterzuentwickeln. Überwachungsmaßnahmen zur Sicherstellung von Angemessenheit und Wirksamkeit der Kontrollen beinhalten dezentrale Aktivitäten in Berichtseinheiten, Divisionen, Regionen und Zentralfunktionen sowie Prüfungshandlungen seitens des zentralen Risk & Control Managements. Zusätzlich überprüft die Konzernrevision risikoorientiert IKS-Kontrollen im Rahmen von Geschäftsprozessaudits. Im Geschäftsjahr 2023 wurde insbesondere das nicht-rechnungslegungsbezogene IKS weiterentwickelt. Dem Vorstand liegen keine Informationen vor, die auf eine mangelnde Angemessenheit und Wirksamkeit des IKS zum 31. Dezember 2023 schließen lassen.

Konzernrevision

Die Konzernrevision unterstützt den ZF-Konzern bei der Erreichung seiner Ziele, indem sie einem systematischen und unabhängigen Auditansatz zur Bewertung und Verbesserung der Effektivität und Effizienz von Risikomanagement-, Kontroll- und weiteren Governance-Prozessen mit Bezug zum ZF-Risikokatalog folgt. Die Audits und prüfungsnahen Beratungsleistungen werden dabei auf Basis einer vom Vorstand freigegebenen risikobasierten Prüfungsplanung erbracht. Die zeitnahe Umsetzung von vereinbarten Maßnahmen auf Basis der identifizierten Risiken wird durch die Konzernrevision nachgehalten.

Gleichbehandlung und Chancengleichheit

Wesentliche Faktoren für unseren Unternehmenserfolg sind Gleichbehandlung und Chancengleichheit. Deshalb unterstützen wir die große Vielfalt in unserem Unternehmen und fördern unsere Mitarbeiter unabhängig von ihren persönlichen Merkmalen. ZF unterstützt eine integrative Arbeitsumgebung und eine offene Arbeitskultur, in der individuelle Unterschiede geachtet, geschätzt und gefördert werden.

Unter Berücksichtigung des "Gesetzes zur gleichberechtigten Teilhabe von Frauen und Männern an Führungspositionen in der Privatwirtschaft und im öffentlichen Dienst" wurden folgende Zielgrößen zum 30. Juni 2027 festgelegt:

- Der Zielwert von 20 % weiblicher Aufsichtsratsmitglieder ist mit der aktuellen Besetzung erreicht.

- Der Zielwert von 10 % weiblicher Vorstandsmitglieder ist mit der Bestellung von Frau Dr. Lea Corzilius für die Ressorts Personal, Recht und Compliance ebenfalls erfüllt.

- Auf der ersten Führungsebene unterhalb des Vorstands sowie auf der zweiten Führungsebene soll der Anteil der Frauen auf jeweils mindestens 20 % erhöht werden.

Weitere Informationen können dem Kapitel Nachhaltigkeit entnommen werden.

INNOVATION

- Neuausrichtung des Innovationsportfolios mit Fokus auf effizienten Energieeinsatz, moderne Schlüsseltechnologien und Softwareentwicklung.

- F&E-Ausgaben von 3,5 Mrd. €.

- 27.377 Mitarbeiter sind in den Bereichen Innovation, Technologie und Engineering weltweit im Einsatz.

Um die strategischen Ziele zu erreichen, investiert ZF in folgende Schlüsseltechnologien und Innovationen, die unsere Position in den Segmenten Nutzfahrzeug und Industrietechnik stärken, aber auch im Pkw-Segment helfen, den Ertrag zu steigern:

- Effizienter Energieeinsatz: Wir arbeiten an effizienten Antrieben für alle Fahrzeugarten und an einem effizienten Energiemanagement. Dazu erforschen und entwickeln wir Möglichkeiten, die Umwandlung von Energie inklusive systematischer Algorithmen zur optimierten Fahrstrategie zu verbessern.

- Moderne Schlüsseltechnologien: In diesem Cluster beschäftigen wir uns mit den grundlegenden Technologien, die hochmoderne und komplexe Fahrzeugfunktionen erst ermöglichen, z. B. hochauflösende Sensoren, künstliche Intelligenz sowie leistungsstarke Zentralrechner.

- Software-Center: Um die Qualität und Effizienz unserer Software-Entwicklung auf Top-Niveau zu halten, entwickeln wir in unserem Software-Center ständig unsere Prozesse, Methoden und Tools nach neuesten Standards weiter. Darüber hinaus stärken wir darin unsere Produktentwicklungen mit neuesten Software-Technologien und starken Plattformen.

Focused Technology Transformation

2023 lag der Fokus der Neuausrichtung des Innovationsportfolios auf Technologien für ein Wachstum in den bestehenden Technologiefeldern. Beispiele für wichtige Innovationsvorhaben sind Werkzeuge zur Digitalisierung des Entwicklungsprozesses, wie die virtuelle Produktfreigabe, Technologien für effizientes Energiemanagement im elektrischen Antriebsstrang und Schlüsseltechnologien für zukünftige Fahrzeuggenerationen, wie Sensor-, Aktuator-, "High Performance Computing (HPC)"-Technologien.

Zur Stärkung der Kompetenz im Bereich Middleware hat ZF den Einstieg in das Joint Venture Qorix mit KPIT vorbereitet. Insbesondere Anforderungen an die Integration von Sensor- und Aktuator-Funktionen sollen durch die Zusammenführung der Systemkompetenzen von ZF und der Softwarekompetenzen von KPIT besser abgedeckt werden.

ZF hat gemeinsam mit neun weiteren Partnern Cofinity-X gegründet, um den Betrieb und die Einführung von Catena-X-Anwendungen in der automobilen Wertschöpfungskette zu beschleunigen. Catena-X bietet uns eine hohe Bandbreite für erforderliche und zukunftsorientierte Anwendungsfelder.

Kennzahlen Forschung und Entwicklung

	2023	2022	Veränderung
F&E-Ausgaben in Mio. €	3.543	3.425	+3,4 %
F&E-Quote für Ausgaben in %	7,6	7,8	-0,2 %-Pkt.
Zahl der Erfindungsmeldungen	3.431	2.812	+22,0 %
Zahl der F&E-Mitarbeiter	27.377	26.140	+4,7 %

Beispielsweise hilft es den beteiligten Unternehmen dabei, die Materialversorgung sicherzustellen, die Digitalisierung ihrer Produktion über Unternehmensgrenzen hinweg voranzutreiben oder Sozial-, Klimaschutz- und Menschenrechtsstandards innerhalb der gesamten Wertschöpfungskette einzuhalten. Mit der neuen Betreibergesellschaft haben wir jetzt erstmalig die Möglichkeit, unternehmensübergreifende digitale Lösungen über einen offenen und frei zugänglichen Marktplatz anzubieten.

F&E-Ausgaben weiter auf hohem Niveau

Im Geschäftsjahr 2023 investierte ZF 3,5 Mrd. € (Vorjahr: 3,4 Mrd. €) in Forschung und Entwicklung. Das entspricht einem Umsatzanteil von 7,6 % (Vorjahr: 7,8 %). Die Forschungs- und Entwicklungsausgaben sind definiert als die Forschungs- und Entwicklungskosten gemäß Gewinn- und Verlustrechnung, zuzüglich der aktivierten Entwicklungskosten, verringert um deren Abschreibungen.

Zum Ablauf des vergangenen Geschäftsjahres waren im Konzern 27.377 Mitarbeiter im Bereich Forschung und Entwicklung tätig (Vorjahr: 26.140). 6.217 Mitarbeiter (Vorjahr: 5.570) sind für den Konzern in der Grundlagenforschung sowie in der Auftragsentwicklung für die Divisionen beschäftigt. ZF hat weltweit 19 Hauptentwicklungsstandorte in neun Ländern.

Patentanmeldungen

Im Berichtsjahr wurden aus dem Konzern heraus insgesamt 3.431 (Vorjahr: 2.812) Erfindungsmeldungen eingereicht. Die Einreichungen führten zu 2.081 (Vorjahr: 2.066) neuen Patentanmeldungen.

Electrified, Connected, Smart & Efficient

Im Bereich E-Mobilität stehen elektrische Antriebe mit ZF-eigenen E-Motoren, 800-Volt-Siliziumkarbid-Leistungselektroniken und Reduziergetrieben für das Premium- bis hin zum Volumensegment im Fokus. Unsere funktionsorientierte Plattform-Entwicklung ist dabei der Kern unserer Software- und Elektroniklösungen und garantiert Synergieeffekte sowie eine schnelle Bedienung unserer Kunden ohne große Anpassungen. Zudem erweitert die Entwicklung das zentrale Thermomanagementsystem "TherMaS". Mit einer zentralen Einheit und intelligenter Software steuert dieses System alle thermischen Vorgänge für den Antrieb, die Batterie und den Fahrgastraum in elektrischen Pkws. Dadurch werden die Verluste im Gesamtsystem reduziert und die Leistung des Antriebs gesteigert.

Neben der Elektromobilität sind die By-Wire-Produkte von ZF als vernetzte und elektronisch ansteuerbare Brems-, Lenk- und Dämpfungssysteme Beispiele für weitere künftige Volumenprodukte. ZF beherrscht mit seiner Erfahrung und seinem Know-how die Längs-, Quer- und Vertikalsteuerung eines Fahrzeugs und sieht in vernetzten Fahrwerkkomponenten große Potenziale für die Zukunft. Vor diesem Hintergrund führt ZF die Divisionen Car Chassis Technology und Active Safety Systems zur neuen Division Chassis Solutions zusammen.

Im Bereich passive Fahrzeugsicherheit stellte ZF den neuen Transverse-Center-Airbag vor, der speziell für Kleinwagen eine Verbesserung für den Seitenaufprallschutz bietet. Er dient insbesondere dazu, Insassen besser zu schützen, wenn auf der Beifahrerseite eine Kollision mit anderen Fahrzeugen stattfindet.

In der Division Commercial Vehicle Solutions präsentierte ZF auf der Busworld 2023 in Brüssel seine neuesten Fortschritte in der Bustechnologie. In diesem Rahmen fand auch die Weltpremiere der nächsten Generation der Niederflur-Elektroportalachse für Stadtbusse statt. Das vollintegrierte, modulare elektrische Zentralantriebssystem CeTrax 2 dual für Intercity- und Reisebusse bietet eine Dauerleistung von 380 kW und verfügt über ein integriertes Dreigang-Getriebe. Dies erhöht die Effizienz bei hohen Reisegeschwindigkeiten und gleichzeitig die Steigfähigkeit.

Auf der Advanced Clean Transportation (ACT) Expo stellte ZF erstmals seine neue elektrische Achsplattform AxTrax 2 vor. Das integrierte und modulare E-Antriebssystem für leichte, mittlere und schwere Nutzfahrzeuge ist die neueste E-Mobilitätslösung von ZF, die den Wandel der Branche hin zu einer nachhaltigeren Zukunft unterstützt. Die Serienproduktion von AxTrax 2 soll in Europa Ende 2024 und in den USA im Jahr 2025 beginnen.

ZF Bus Connect (digitale Flottenmanagement-Lösung) präsentierte sein neues Modul "EcoLife Health Check", das sich der Erhöhung der Fahrzeugverfügbarkeit widmet. Es ist der Einstieg von ZF in die Ferndiagnose für Busflotten. Health Check gibt anhand von Daten aus dem Getriebesystem (Motordrehzahl, Gangstufe, Öltemperatur, Öldrücke etc.) Aufschluss über den Ist-Zustand des Getriebes. Da die Daten online gesammelt werden, besteht keine Notwendigkeit mehr, den untersuchten Bus zur Analyse zurück in den Betriebshof zu rufen.

Mit dem Smart Oil Plug unterstreicht die Aftermarket Division von ZF erneut ihr Ziel, Betriebszeiten von Fahrzeugen maßgeblich zu optimieren - in diesem Fall im Bahnbereich. Der Smart Oil Plug ist eine drahtlose, sensorbasierte Lösung, die in Zusammenarbeit mit Transmission Dynamics entwickelt wurde. Sie ermöglicht die Überwachung und Analyse des Getriebezustands und -verhaltens in Schienenfahrzeugen in Echtzeit. Ziel ist, die Wartung zu verbessern und Ausfallzeiten für die meisten angetriebenen Schienenfahrzeuge zu reduzieren.

MITARBEITER

- Zahl der Beschäftigten um 2,3 % gestiegen.

- Zuwachs vor allem im Bereich Forschung und Entwicklung sowie in der Region Asien.

Zum 31. Dezember 2023 beschäftigte ZF weltweit 168.738 (Vorjahr: 164.869) Personen. Mehr als die Hälfte der Mitarbeiter (95.725) ist in Europa beschäftigt, die meisten davon in Deutschland (54.447).

Überproportionalen Zuwachs gab es vor allem im Bereich Forschung und Entwicklung sowie in der Region Asien.

Wirtschaftsbericht

MARKT- UND BRANCHENUMFELD

- Die Belastung durch hohe Inflationsraten und hohe Energiekosten war in vielen Regionen weiterhin spürbar und verhinderte eine durchgreifende Erholung der Weltwirtschaft.

- Heterogene Entwicklung der ZF-Branchen - zweistellige Wachstumsraten im Pkw- und Nutzfahrzeugbereich sowie Windkraft. Negative Wachstumsraten hingegen in der Land- und Baumaschinenproduktion.

Wirtschaftliche Erholung blieb weiter schwach

Das Wachstum der Weltwirtschaft hat sich im abgelaufenen Geschäftsjahr weiter verlangsamt und erreichte die 3 %-Marke. Trotzdem hat sich die Weltwirtschaft etwas besser entwickelt als noch zu Beginn des Jahres erwartet, als das Risiko einer globalen Rezession mit dem Schwerpunkt in Europa und teilweise den USA gedroht hatte. Insgesamt war im Verlauf des Jahres weltweit eine nachlassende wirtschaftliche Dynamik zu verzeichnen, in vielen Regionen belasten nach wie vor die hohen Inflationsraten die Konsumausgaben, die Bauinvestitionen sowie die Immobiliennachfrage, aber auch die Investitionsvorhaben vieler Unternehmen. Die geldpolitische Straffung vieler Zentralbanken mit höheren Zinsen und restriktiverer Kreditvergabe dürfte im Verlauf des Jahres 2023 ihren Höhepunkt erreicht haben, entsprechende Erholungstendenzen für Konsum und Investitionen zeigen sich aber nur sehr zögerlich.

Überraschend positiv hat sich, neben anderen Indikatoren, die Binnennachfrage in den USA mit entsprechenden Impulsen auf das Wirtschaftswachstum entwickelt. China, auch verursacht durch den kritischen Immobiliensektor und schwächelndes Verbrauchervertrauen, konnte nur eine vergleichsweise schwache Binnennachfrage erreichen, jedoch wurde hier durch die Lockerung der Null-Covid-Politik positiv entgegengesteuert. Europa und insbesondere Deutschland lagen dagegen im weltweiten Vergleich am unteren Rand der Wachstumsskala. In Brasilien mit einem Zuwachs von +3 % und Indien mit einer Steigerung von über +6 % konnten respektable Wachstumsraten des Bruttoinlandsproduktes erzielt werden.

Die Entwicklung stand auch im abgelaufenen Geschäftsjahr weiter stark unter dem Einfluss multipler negativer Faktoren. Neben den übergeordneten geopolitischen Spannungen belasteten die Kriegshandlungen in der Ukraine sowie ab dem Herbst im Nahen Osten massiv die Stimmungslage. Des Weiteren waren die globalen Lieferkettenprobleme, angespannte Rohstoffmärkte und die zwar im Vergleich zu den Spitzenwerten aus 2022 niedrigeren, aber im langfristigen Vergleich immer noch hohen Energiepreise weiter anhaltende Belastungsfaktoren, allerdings mit sich abschwächender Negativwirkung auf die allgemeine wirtschaftliche Entwicklung. Unter diesen Rahmenbedingungen blieb eine durchgreifende Erholung der Weltwirtschaft nach der pandemiebedingten Schwächephase erneut aus.

Licht und Schatten in den ZF-Branchen

Ausgelöst durch Nachwirkungen der Pandemie, erst allmählich abflauende Ressourcenengpässe und Lieferkettenprobleme, nach wie vor vergleichsweise hohe Energiepreise und starke Unsicherheit aufgrund geopolitischer Spannungen und gefährlicher Kriegs- und Krisenherde, haben sich die ZF-Branchen sehr heterogen entwickelt.

Die Produktion von Pkw und leichten Nutzfahrzeugen bis 6 Tonnen wurde im Jahr 2023 deutlich um weltweit +10 % auf über 90 Millionen Fahrzeuge gesteigert. Die Produktion lag damit zwar weiter um rund 4 Millionen unter dem Höchstwert von fast 95 Millionen Einheiten des Jahres 2017, dennoch konnte nach dem Pandemieschock im Jahr 2020 bereits das dritte Jahr in Folge ein Wachstum erzielt werden (2021: +3 %, 2022: +7 %). Damit wurde ein deutlich besseres Ergebnis erzielt als noch zu Anfang des Jahres 2023 erwartet, als viele Experten noch eine Stagnation oder sogar einen Rückgang der weltweiten Fahrzeugproduktion befürchtet hatten. Die aufgestaute Ersatzbedarfsnachfrage aus den schwachen Vorjahren hat zu teilweise spürbaren Steigerungen der Nachfrage geführt. Insbesondere in Europa konnte ein Anstieg der Ausbringungsmenge um über +12 % realisiert werden, Deutschland erhöhte die Produktion sogar um über +18 %. Nordamerika erreichte ein Plus von +10 %. Japan mit +16 % und Südkorea mit +12 % konnten die Fertigung ebenfalls im zweistelligen Bereich steigern. In Indien legte die Produktion um +6 % zu und China, der größte Markt der Welt, kam auf ein Wachstum um +11 %.

Noch besser entwickelte sich die weltweite Produktion von schweren Nutzfahrzeugen ab 6 Tonnen (Lastkraftwagen und Busse). In diesem Sektor wurde ein Produktionsanstieg um +15 % erzielt. Der wesentliche Wachstumstreiber war China, mit einem Drittel des Weltvolumens der größte Nutzfahrzeugmarkt der Welt: nach zwei sehr schwachen Jahren (2021 -20 % und 2022 -48 %), erfolgte mit einem Anstieg um fast +40 % die Korrektur nach oben auf ein "Normalniveau". Auch in Europa tendierte der Markt deutlich besser als erwartet, es liefen +14 % mehr Nutzfahrzeuge vom Band als im Vorjahr. Die ursprünglich prognostizierte Rezession in den USA blieb aufgrund der deutlich verbesserten Wirtschaftslage aus und auch in dieser Region konnten +7 % mehr Fahrzeuge in den Markt gebracht werden. Schwach dagegen lief der Markt in Südamerika: Nach den hohen Wachstumsraten der beiden Vorjahre (+59 % und +10 %) erfolgte mit -32 % eine Normalisierung.

In den Industriebranchen der ZF verzeichnete die Landmaschinen-Industrie, insbesondere das Segment der größeren Traktoren, weltweit einen geringfügigen Rückgang um -1 %. Ausschlaggebend war ein starker Rückgang um - 10 % in China (nach zweimal +25 % in den beiden Vorjahren). Dieser konnte durch Produktionswachstum in Europa um +3 % und Nordamerika um +4 % nicht ganz ausgeglichen werden. Deutlich unter Druck geriet die Baumaschinenproduktion, die ein Minus der Weltproduktion um -7 % hinnehmen musste. Während Nordamerika und Indien im Zuge der guten Konjunktur jeweils ein Wachstum um +5 % realisieren konnten, schwächelte die Branche in Europa mit -2 %. In China brach das Volumen im Zuge schwacher Bauinvestitionen um sogar - 20 % ein. Deutlich besser, mit Schwerpunkt in Asien, lief der Ausbau der Windenergie. Weltweit erhöhte sich die installierte Gigawatt-Kapazität um +23 %. China, mit einem Anstieg der installierten Gigawatt um +40 %, war der Träger des Wachstums. Damit stehen dort nun fast zwei Drittel der weltweiten Kapazitäten. Demgegenüber meldeten die USA einen erneuten Rückgang um -14 %, Südamerika erholte sich mit einem Anstieg um +17 % und Europa sah einen leichten Rückgang um -3 %.

GESAMTENTWICKLUNG DES KONZERNS

- Der Konzern hat sich im Jahr 2023 auf die Priorisierung und Neuausrichtung von Geschäftsfeldern fokussiert.

- Die Finanzziele wurden trotz weiterhin schwieriger Rahmenbedingungen im abgelaufenen Geschäftsjahr erreicht.

Überblick über den Geschäftsverlauf und Gesamtaussage des Gesamtvorstands zur Geschäftsentwicklung

Im Geschäftsjahr 2023 standen Weltwirtschaft und insbesondere unsere Branche erneut vor großen Herausforderungen. Einige Themen, darunter Energiepreise, Lieferkettenprobleme, Rohstoffunsicherheit und hohe Inflationsraten haben sich fortgesetzt. Das rezessive Klima in Europa, steigende Kapitalkosten bei gleichzeitig zunehmendem Bedarf an Investitionen in neue Technologien aufgrund der Transformation der Automobilindustrie stellen weitere Unsicherheiten dar. Dazu kommt die Herausforderung, Bestände optimal zwischen Lieferstabilität und Kapitalbindung zu managen, um Kundenanforderungen zu erfüllen und finanzielle Ziele zu erreichen.

Der ZF-Konzern erreichte im abgelaufenen Geschäftsjahr in einem für die Automobilzulieferindustrie weiterhin schwierigen Marktumfeld den zu Beginn des Jahres prognostizierten Umsatz größer 45 Mrd. €. In Summe erhöhten sich die Umsatzerlöse um 6,5 % von 43,8 Mrd. € auf 46,6 Mrd. €. Nach Bereinigung von Wechselkurseinflüssen sind die Umsatzerlöse um ca. 9 % gestiegen.

Die bereinigte EBIT-Marge von 5,1 % (Vorjahr: 4,7 %) liegt innerhalb der Bandbreite der Prognose zwischen 4,7 % und 5,2 %. Das bereinigte EBIT hat sich trotz hoher Produktionsanlaufkosten infolge des Kapazitätsausbaus speziell für die E-Mobilität auf 2,4 Mrd. € (Vorjahr: 2,0 Mrd. €) verbessert.

Der bereinigte Free Cashflow betrug 1,4 Mrd. € und lag in der prognostizierten Range zwischen 1,0 Mrd. € und 1,5 Mrd. €.

Vor dem Hintergrund der Transformation der Automobilindustrie sowie inflationsbedingter Kostensteigerungen fokussierte ZF sich auf die Neuausrichtung und Priorisierung. Dabei suchte die ZF geeignete Partner für die Entwicklung zukunftsweisender Geschäftsfelder. Durch die strategische Partnerschaft mit dem Technologieunternehmen Foxconn geht ZF konsequent den Weg weiter, sich mit externen Partnern neue strategische Optionen zu erschließen. Teil dieser Strategie ist auch der Carve-out-Prozess unserer Division Passive Safety Systems. Ziel ist es dabei, der erfolgreichen Division mehr strategische Handlungsoptionen für deren zukünftige Entwicklung zu geben, damit ein schnelleres und höheres Wachstum zu ermöglichen und zugleich die kontinuierliche Verbesserung der Profitabilität zu realisieren. Eine Möglichkeit ist hierbei unter anderem der Einstieg externer Investoren, die den Zugang zu zusätzlichem Wachstumskapital verbessern.

Ein weiterer Fokus lag auf der aktiven Gestaltung des Fälligkeitenprofils der finanziellen Schulden des ZF-Konzerns. So hat ZF im Geschäftsjahr 2023 Schulden in Höhe von ca. 2,4 Mrd. € zurückgeführt. Auf der Refinanzierungsseite konnte ZF ca. 2,9 Mrd. € größtenteils in Form von Anleihen am Kapitalmarkt erfolgreich platzieren. Die Nettoverschuldung konnte um ca. 0,4 Mrd. auf ca. 10,0 Mrd. € zurückgeführt werden.

Das Eigenkapital ist vor allem aufgrund negativer Währungs- und Bewertungseffekte gegenüber dem Vorjahr gesunken. Die Eigenkapitalquote hat sich auf 19,7 % (Vorjahr: 22,1 %) verringert.

Der ZF-Konzern steht mit einer langfristig ausgerichteten und diversifizierten Finanzierung, flüssigen Mitteln in Höhe von über 3,6 Mrd. € sowie einer ungenutzten Kreditlinie auf Konzernebene in Höhe von 3,5 Mrd. € auf einem soliden finanziellen Fundament.

Vor dem Hintergrund einer stabilen Liquiditäts- und Finanzierungsbasis sowie des positiven Geschäftsverlaufs blickt der Vorstand zuversichtlich auf die zukünftige wirtschaftliche Lage des ZF-Konzerns.

ERTRAGS-, VERMÖGENS- UND FINANZLAGE

Ertragslage

- Konzernumsatz trotz schwieriger Marktbedingungen gesteigert.

- Bereinigte EBIT-Marge gegenüber dem Vorjahr verbessert, jedoch weiterhin durch Produktneuanläufe belastet.

Konzernumsatz um 6,5 % gewachsen

Der ZF-Konzern erzielte im Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz von 46.627 Mio. € (Vorjahr: 43.801 Mio. €), was gegenüber dem Vorjahr einem Umsatzanstieg um rund 2,8 Mrd. € bzw. 6,5 % entspricht. Bereinigt um negative Wechselkurseffekte ergibt sich ein organisches Umsatzwachstum von ca. 9 %. Darin enthalten sind auch inflationsbedingte Preiseffekte sowie rückwirkende Preisanpassungen.

Entwicklung der Umsätze in den Divisionen

Alle Divisionen haben zum Umsatzwachstum beigetragen.

Die Division Active Safety Systems erzielte einen Umsatzanstieg um 6,3 % auf 6.887 Mio. € (Vorjahr: 6.479 Mio. €). Insbesondere die Business Units Global Steering und Foundation Brakes trugen zum Umsatzanstieg bei. Mit einer hohen Präsenz in Nordamerika ist die Division stärker vom US-Dollar betroffen. Bereinigt um die Wechselkurseffekte liegt das Wachstum bei ca. 9 % gegenüber dem Vorjahr.

Der Umsatz der Division Car Chassis Technology belief sich auf 8.464 Mio. € (Vorjahr: 8.100 Mio. €). Dies entspricht einem Umsatzwachstum von 4,5 % gegenüber dem Vorjahr. Dabei waren die Business Units Chassis Actuators und Chassis Components die wesentlichen Umsatztreiber innerhalb der Division. Vor allem die Umsatzstärke in China führte zu einem negativen Wechselkurseffekt von ca. 4 %. Bereinigt um Wechselkurseffekte ist der Umsatz um ca. 9 % gestiegen.

Die Division Electrified Powertrain Technology konnte den Umsatz von 10.839 Mio. € im Vorjahr auf 11.449 Mio. € um 5,6 % steigern. Insbesondere die Business Units Powertrain eModules & eMotors sowie Electrified Powertrain Systems konnten signifikante Umsatzzuwächse verzeichnen.

Mit einem Umsatz von 2.699 Mio. € (Vorjahr: 2.433 Mio. €) konnte die Division Electronics and ADAS ein Umsatzwachstum von 10,9 % erzielen.

Die Division Passive Safety Systems erzielte einen Umsatz von 4.713 Mio. € (Vorjahr: 4.541 Mio. €), was einer Steigerung von 3,8 % entspricht. Zur positiven Entwicklung trugen vor allem gestiegene Umsatzerlöse mit Sicherheitsgurtsystemen und aufblasbaren Rückhaltesystemen in Europa bei.

Der Umsatz der Division Commercial Vehicle Solutions belief sich auf 8.678 Mio. € (Vorjahr: 7.513 Mio. €). Dies entspricht einem Umsatzanstieg von 15,5 %. Bereinigt um negative Wechselkurseffekte von ca. 4 % lag das organische Umsatzwachstum bei ca. 20 %. Im Vergleich zum Gesamtmarkt, der um 15 % im Nutzfahrzeuggeschäft gewachsen ist, bedeutet das eine deutliche Outperformance der Division.

Im Geschäftsjahr 2023 erzielte die Division Industrial Technology einen Umsatz von 3.539 Mio. €, was einem Plus von 3,3 % entspricht (Vorjahr: 3.427 Mio. €). Die Business Units Off-Highway Systems sowie Marine- und Sonder-Antriebstechnik konnten entgegen dem Markt Umsatzzuwächse erzielen.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2023 erhöhte sich auch der Umsatz der Division Aftermarket um 5,3 % auf 3.345 Mio. € (Vorjahr: 3.178 Mio. €). Unter Berücksichtigung von negativen Wechselkurseffekten konnte die Division ein organisches Wachstum von ca. 10 % verzeichnen.

Regionale Umsatzverteilung

Europa blieb mit 43,5 % (Vorjahr: 42,7 %) die umsatzstärkste Region. Der Umsatzanteil Nordamerikas verringerte sich leicht von 28,5 % auf 28,1 %. Der Anteil der Region Asien-Pazifik am Umsatz betrug nahezu unverändert 24,2 % (Vorjahr: 24,4 %). Die Region Südamerika weist einen Umsatzanteil von 3,0 % und die Region Afrika von 1,2 % auf.

Bruttomarge bei 16,1 %

Das Bruttoergebnis vom Umsatz betrug 7.512 Mio. € (Vorjahr: 6.897 Mio. €), was einer Bruttomarge von 16,1 % entspricht (Vorjahr: 15,7 %). Der absolute Anstieg ist vor allem auf die höheren Umsatzerlöse zurückzuführen. Die rückläufige Inflation und der damit verbundene Rückgang der Kosten für Produktionsmaterial führte zu einer leichten Verbesserung des Bruttoergebnisses. Vor allem Produktionsanlaufkosten und der Kapazitätsausbau für die E-Mobilität haben die Bruttomarge jedoch weiterhin belastet. Die Kosten für Forschung und Entwicklung beliefen sich auf 2.881 Mio. € (Vorjahr: 2.790 Mio. €) und betrugen damit 6,2 % vom Umsatz nach 6,4 % im Vorjahr. Fokus war die konsequente Umsetzung der Unternehmensstrategie in Bezug auf die Stärkung der Zukunftstechnologien Elektrifizierung, Sicherheitssysteme und autonome Mobilität vor dem Hintergrund der Transformation in der Automobilindustrie.

Die Vertriebs- und Verwaltungsaufwendungen haben sich gegenüber dem Vorjahr leicht von 3.115 Mio. € auf 3.327 Mio. € erhöht und liegen unverändert bei 7,1% vom Umsatz.

Bereinigte EBIT-Marge bei 5,1 %

Das EBIT betrug im abgelaufenen Geschäftsjahr 1.505 Mio. € (Vorjahr: 1.109 Mio. €). Angepasst um die Amortisation aus der Kaufpreisallokation für Unternehmenserwerbe in Höhe von 634 Mio. €, Restrukturierungsaufwendungen in Höhe von 90 Mio. € sowie einen negativen Saldo aus M&A-Aktivitäten und Einmalsachverhalten in Höhe von 138 Mio. € beträgt die bereinigte EBIT-Marge 5,1 % (Vorjahr: 4,7 %).

Während sich das organische Umsatzwachstum positiv auf die Marge auswirkte, belasteten die weiterhin hohen F&E-Ausgaben, um unsere Strategie weiter voranzutreiben, sowie die Vorlauf- und Anlaufkosten für neue Produkte das Konzernergebnis. Dennoch lagen wir am oberen Ende der abgegebenen Prognose zwischen 4,7 % und 5,2 %. Das bereinigte EBIT ist definiert als EBIT korrigiert um Nettoeffekte aus der Kaufpreisallokation einschließlich Abschreibungen, sowie aus M&A-Aktivitäten und anderen Sondereinflüssen, die als außergewöhnlich oder einmalig gelten.

Das Finanzergebnis betrug im abgelaufenen Geschäftsjahr - 742 Mio. € nach - 547 Mio. € im Jahr 2022. Die Gründe für die Verschlechterung lagen im Wesentlichen in den gestiegenen Finanzierungskosten.

Die Ertragsteueraufwendungen sind im Jahr 2023 durch steuerliche Einmalaufwendungen belastet und betragen - 637 Mio. € (Vorjahr: - 186 Mio. €).

Gewinn- und Verlustrechnung

in Mio. €	2023	%	2022	%
Umsatzerlöse	46.627	100 %	43.801	100 %
Umsatzkosten	-39.115	-83,9 %	-36.904	-84,3 %
Bruttoergebnis vom Umsatz	7.512	16,1%	6.897	15,7 %
Forschungs- und Entwicklungskosten	-2.881	-6,2 %	-2.790	-6,4 %
Vertriebs- und Verwaltungskosten	-3.327	-7,1 %	-3.115	-7,1 %
Sonstige Erträge und Aufwendungen	115	0,2 %	132	0,3 %
Beteiligungsergebnis	86	0,2 %	-15	0,0 %
EBIT	1.505	3,2 %	1.109	2,5 %
Finanzergebnis	-742	-1,6 %	-547	-1,2 %
Ergebnis vor Steuern	763	1,6 %	562	1,3 %
Ertragsteuern	-637		-186
Ergebnis nach Steuern	126	0,3 %	376	0,9 %

Umsatzentwicklung nach Divisionen

in Mio. €	2023	2022	Veränderung
Active Safety Systems	6.887	6.479	408
Car Chassis Technology	8.464	8.100	364
Electrified Powertrain Technology	11.449	10.839	610
Electronics and ADAS	2.699	2.433	266
Passive Safety Systems	4.713	4.541	172
Commercial Vehicle Solutions	8.678	7.513	1.165
Industrial Technology	3.539	3.427	112
Aftermarket	3.345	3.178	167
Corporate Functions	111	397	-286
Konsolidierung	-3.258	-3.106	-152
Summe	46.627	43.801	2.826

Umsatzentwicklung nach Regionen

in Mio. €	2023	2022	Veränderung
Europa	20.289	18.717	1.572
Nordamerika	13.122	12.487	635
Asien-Pazifik	11.262	10.689	573
Südamerika	1.386	1.432	-46
Afrika	568	476	92
Gesamt	46.627	43.801	2.826

Vermögens- und Finanzlage

- Nachhaltige Finanzierung auf Basis des ZF Green Finance Frameworks weiter ausgebaut.

- Positiver bereinigter Free Cashflow in Höhe von 1.382 Mio €.

- Nettoverschuldung auf 9.982 Mio. € verringert.

Bilanzsumme gestiegen

Die Bilanzsumme stieg gegenüber dem Vorjahr leicht um 226 Mio. € auf 39.170 Mio. € (Vorjahr: 38.944 Mio. €) an.

Die kurzfristigen Vermögenswerte einschließlich der zur Veräußerung gehaltenen Veräußerungsgruppen erhöhten sich auf 16.601 Mio. € (Vorjahr: 15.711 Mio. €) vor allem aufgrund der Zunahme der flüssigen Mittel infolge des positiven Free Cashflows.

Die langfristigen Vermögenswerte betragen 22.569 Mio. € nach 23.233 Mio. € im Vorjahr. Insbesondere die immateriellen Vermögenswerte haben sich infolge von planmäßigen Abschreibungen verringert.

Investitionen erhöhten sich um 18 %

Die Investitionen in Höhe von 2.235 Mio. €, dies entspricht einem Anstieg um 18 % gegenüber dem Vorjahr, flossen sowohl in neue Technologiefelder wie E-Mobilität und autonomes Fahren als auch in etablierte Technologiefelder der Getriebeanwendungen (einschließlich Hybridisierungen), Achssysteme, Elektronik, Dämpfermodule, Bremsen, Lenkungen und weitere Sicherheitstechnik.

Auf Anzahlungen und Anlagen im Bau entfielen 53,7 % der Investitionen, 29,7 % entfielen auf technische Anlagen und Maschinen, 8,0 % auf Grundstücke und Bauten sowie 8,6 % auf andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung.

Nachhaltige Finanzierung weiter ausgebaut

Die kurz- und langfristigen finanziellen Schulden beliefen sich zum 31. Dezember 2023 auf insgesamt 13.795 Mio. € (Vorjahr: 13.036 Mio. €). Ohne Berücksichtigung der Veränderung der derivativen Finanzinstrumente ergab sich gegenüber dem Vorjahr eine Erhöhung der Bruttoverschuldung um 729 Mio. € auf 13.683 Mio. €.

Im Februar 2023 hat ZF eine festverzinsliche grüne Euro-Anleihe in Höhe von 650 Mio. € mit einer Laufzeit von 3,5 Jahren unter dem Daueremissionsprogramm "Debt Issuance Program (DIP)" ausgegeben.

Im April 2023 gelang uns der erfolgreiche Wiedereinstieg in den US-Anleihemarkt mit einem Volumen von 1,2 Mrd. US-Dollar. Die ausgegebenen Anleihen teilen sich auf zwei festverzinsliche Tranchen mit einem Volumen von je 600 Mio. US-Dollar auf und haben Laufzeiten von fünf und sieben Jahren.

Eine weitere grüne Euro-Anleihe wurde im September 2023 mit einer festverzinslichen Einzeltranche von 650 Mio. € und einer Laufzeit von 5,5 Jahren am Markt platziert.

Basis für alle drei Transaktionen bildet das ZF Green Finance Framework, welches im April 2021 eingeführt wurde. Die Erlöse werden zum einen für die Entwicklung, Herstellung und den Vertrieb von Produkten für Battery Electric Vehicles (Clean Transportation) und zum anderen für die Entwicklung, Herstellung und den Vertrieb von Getrieben für Windkraftanlagen (Renewable Energy) verwendet.

Im Geschäftsjahr 2023 wurden Schulden in Höhe von insgesamt ca. 2,4 Mrd. € zurückgezahlt. Darin enthalten sind unter anderem eine 1,1 Mrd. € Anleihetranche aus der Finanzierung der TRW-Übernahme sowie 500 Mio. € aus der Finanzierung der Übernahme von WABCO.

Die übrigen Finanzschulden resultieren weitestgehend aus der Finanzierung der Übernahme von TRW im Jahre 2015 sowie der WABCO Übernahme im Jahre 2020.

Zum Bilanzstichtag ungenutzt war der im Jahr 2022 refinanzierte syndizierte Kredit mit einem verbleibenden Volumen von 3,5 Mrd. € in Form einer revolvierenden Kreditlinie. Die Kreditlinie wurde im Jahr 2022 mit einer Erhöhung des Volumens von 3,0 Mrd. € auf 3,5 Mrd. € refinanziert. Nach Ausübung einer weiteren vertraglich vereinbarten Verlängerungsoption im Berichtsjahr hat die Kreditlinie eine Restlaufzeit bis Juli 2028. Der syndizierte Kredit wurde im Rahmen der Refinanzierung mit einer ESG-Komponente versehen.

Vor dem Hintergrund des Unternehmensziels der finanziellen Unabhängigkeit strebt ZF ein stabiles Investment Grade Rating an. Zum Bilanzstichtag verfügte ZF über Unternehmens- bzw. Anleiheratings von Ba1 mit stabilem Ausblick von Moody's bzw. BB+ mit ebenfalls stabilem Ausblick von Standard & Poor's. Im Jahr 2022 hatten beide Ratingagenturen ZF einen stabilen Ausblick gegeben.

Während sich die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen gegenüber dem Vorjahr auf 6.634 Mio. € (Vorjahr: 7.024 Mio. €) verringerten, erhöhten sich die Rückstellungen für Pensionen infolge des Zinssatzanstiegs vor allem in Deutschland auf 3.857 Mio. € (Vorjahr: 3.551 Mio. €).

Das Konzern-Eigenkapital einschließlich der Anteile ohne beherrschenden Einfluss betrug zum Bilanzstichtag 7.719 Mio. € (Vorjahr: 8.595 Mio. €). Der Rückgang resultierte vor allem aus den versicherungsmathematischen Verlusten aufgrund der Anpassung der für die Bewertung der Pensionen anzuwendenden Diskontierungssätze. Darüber hinaus wirkte das negative Ergebnis aus der Währungsumrechnung eigenkapitalvermindernd. Im Berichtsjahr wurde eine Dividende in Höhe von 41 Mio. € an die Anteilseigner der ZF Friedrichshafen AG ausgeschüttet. Unter Berücksichtigung des Anstiegs der Bilanzsumme beträgt die Eigenkapitalquote 19,7 % (Vorjahr: 22,1 %).

Bereinigter Free Cashflow bei 1.382 Mio. €

Der Finanzmittelfonds des Berichtsjahres beträgt unter Berücksichtigung von wechselkursbedingten Veränderungen zum Jahresende 3.637 Mio. € (Vorjahr: 2.530 Mio. €).

Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit verbesserte sich auf 3.253 Mio. € (Vorjahr: 2.189 Mio. €). Der Anstieg resultiert im Wesentlichen aus dem höheren Ergebnis vor Ertragsteuern sowie gestiegenen Vertragsverbindlichkeiten. Gegenläufig wirkte insbesondere die Net-Working-Capital Veränderung.

Der Cashflow aus der Investitionstätigkeit betrug - 1.853 Mio. € (Vorjahr: - 1.612 Mio. €). Der Rückgang ist im Wesentlichen auf höhere Investitionen zurückzuführen.

Der Free Cashflow beträgt damit 1.400 Mio. € im Vergleich zu 577 Mio. € im Vorjahr. Der um Zahlungsmittelzu- bzw. -abflüsse im Zusammenhang mit M&A-Aktivitäten und Wertpapieren bereinigte Free Cashflow liegt mit 1.382 Mio. € (Vorjahr: 544 Mio. €) in der zu Jahresbeginn prognostizierten Range von 1,0 Mrd. € bis 1,5 Mrd. €.

Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit betrug im abgelaufenen Geschäftsjahr - 207 Mio. € gegenüber - 391 Mio. € im Vorjahr und ist maßgeblich von den Zinsauszahlungen beeinflusst. Der Saldo aus Tilgungen und Neuaufnahmen von Finanzschulden betrug 545 Mio. € (Vorjahr: 162 Mio. €).

Die Nettofinanzposition verbesserte sich um 396 Mio. € und betrug zum Bilanzstichtag - 9.982 Mio. € (Vorjahr: - 10.378 Mio. €). Sie berechnet sich aus den kurz- und langfristigen finanziellen Schulden ohne derivative Finanzinstrumente abzüglich flüssiger Mittel und Wertpapiere, die in den finanziellen Vermögenswerten geführt sind.

Kapitalflussrechnung

in Mio. €	2023	2022
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit	3.253	2.189
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-1.853	-1.612
Free Cashflow	1.400	577
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	-207	-391
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds	1.193	186
Finanzmittelfonds zu Beginn des Geschäftsjahres	2.530	2.332
Sonstige Veränderungen des Finanzmittelfonds	-86	12
Finanzmittelfonds am Ende des Geschäftsjahres	3.637	2.530

Chancen und Risiken

- Risiken werden im Rahmen unseres Enterprise Risk Management (ERM)-Systems dort gemanagt, wo sie entstehen.

- Geopolitische Konflikte können auch 2024 zu Belastungen führen und bislang stabile Lieferketten gefährden.

- Unsere Prioritäten "Sustainable and Digital" eröffnen uns neue Absatzchancen.

- Wir sehen keine Risiken, die allein oder in Kombination mit anderen Risiken den Fortbestand des Unternehmens gefährden.

ORGANISATION DES CHANCEN- UND RISIKOMANAGEMENTSYSTEMS

Risiken umfassen für ZF sämtliche intern und extern auftretenden Ereignisse oder Entwicklungen, die zu einer negativen Abweichung von der Geschäftsplanung führen, wohingegen Chancen zu einer positiven Zielabweichung führen können.

Unser Risikomanagementsystem bezieht über etablierte Prozesse und Verantwortlichkeiten alle Säulen der Matrixorganisation des ZF-Konzerns, bestehend aus Zentralfunktionen, Divisionen und Regionen, mit ein. Ziel ist es, Chancen und Risiken frühzeitig zu erkennen, zu analysieren und Maßnahmen einzuleiten, um Risiken zu bewältigen und Chancen zu realisieren.

Das Konzernrisikomanagement stellt als Governance- und Assurance-Funktion auf Gruppenebene Strukturen und Methoden für die Umsetzung des ERM-Prozesses bereit. Die bestehende ERM-Richtlinie ist an alle Mitarbeiter gerichtet.

Die Gesamtverantwortung für das Risikomanagementsystem trägt der Vorstand. Dieser informiert den Prüfungsausschuss sowie den Aufsichtsrat mindestens vierteljährlich umfassend über die Chancen- und Risikosituation des ZF-Konzerns und die jeweiligen eingeleiteten und geplanten Steuerungsmaßnahmen. Der Konzernrisikobericht ist Bestandteil des integrierten Governance, Risk & Compliance (GRC)-Berichts.

Auf Konzernebene ist das funktionsübergreifende Risikokomitee unter Vorsitz des Finanzvorstands dafür verantwortlich, regelmäßig sowie bei Bedarf ad hoc die ZF-Risikolage zu bewerten und ihre aktive Steuerung sicherzustellen. Ebenso gehört die kontinuierliche Weiterentwicklung von Corporate-Governance-Aspekten im Rahmen des GRC-Ansatzes zu den wesentlichen Aufgaben des Komitees.

Der Prüfungsausschuss befasst sich im Rahmen seiner Überwachungspflicht mindestens halbjährlich mit der Wirksamkeit des Risikomanagementsystems. Der internen Revision obliegen unter anderem die regelmäßige Prüfung und Bewertung der Effektivität des Risikomanagementsystems einschließlich der Umsetzung der zugrunde liegenden ERM-Richtlinie. Zusätzlich beurteilt der vom Aufsichtsrat beauftragte Wirtschaftsprüfer im Rahmen der Jahres- bzw. Konzernabschlussprüfung, ob der Vorstand geeignete Maßnahmen zur Einrichtung eines Überwachungssystems eingerichtet hat, um bestandsgefährdende Entwicklungen frühzeitig zu erkennen. Erkenntnisse aus diesen regelmäßigen Überprüfungen fließen in die kontinuierliche Weiterentwicklung des ERM, einschließlich der ZF-Risikokultur und unserer Risikostrategie, ein.

Mindestens vierteljährlich und bei Bedarf ad hoc erfolgt eine Identifikation, Bewertung und Berichterstattung der operativen und strategischen Risiken innerhalb der Matrixorganisation. Bei der Risikoidentifikation unterstützt der konzernweite ZF-Risikokatalog, der einem regelmäßigen Review durch die GRC Manager in den Zentralfunktionen, Divisionen und Regionen unterliegt.

Die Bewertung der Risiken erfolgt vornehmlich nach quantitativen Kriterien, differenziert nach Brutto- (vor Risikobehandlung) und Netto-Schadensausmaß (nach Risikobehandlung), und der Angabe einer Eintrittswahrscheinlichkeits-Bandbreite (%). Durch die Möglichkeit der qualitativen Risikoeinschätzung mittels unserer GRC-Consequence-Matrix werden auch (noch) nicht oder nur schwer quantifizierbare Risiken in unserer Risikolandschaft berücksichtigt und gemanagt.

Für den Konzern wesentliche Risiken werden über vom Vorstand festgelegte Schwellenwerte, bezogen auf erwartetes Schadensausmaß und Eintrittswahrscheinlichkeit, für die Konzernberichterstattung identifiziert. Chancen beziehen wir dann mit ein, wenn sie in einem unmittelbaren sachlichen Zusammenhang mit einem Risiko stehen.

Zur Behandlung eines Risikos leitet das jeweils verantwortliche Management bzw. der Risk Owner anschließend Maßnahmen ab, die ebenfalls in der Konzernberichterstattung dokumentiert und nachgehalten werden. Interdependenzen zwischen Einzelrisiken sowie Aggregationseffekte werden berücksichtigt.

Die mittels Monte-Carlo-Simulation aggregierte Risikolandschaft von ZF wird der Risikotragfähigkeit von ZF gegenüber gestellt.

ERLÄUTERUNG WESENTLICHER RISIKEN

Nachstehend werden jene Risiken beschrieben, die wir nach aktueller Einschätzung als wesentlich für die zukünftige Entwicklung unseres Konzerns einstufen. Die Berichterstattung bezieht sich grundsätzlich auf ein Jahr. Risiken, die regelmäßig Gegenstand der Berichterstattung sind, finden ihren Ursprung vor allem in den Bereichen Forschung und Entwicklung einschließlich Qualität, Finanzen inklusive Steuern und Cyber Security einschließlich Information Security. Obgleich wir aktuell keine relevanten Risiken in der Risikokategorie "Soziales und Umwelt" sehen, wird auf diese angesichts ihrer strategischen Bedeutung näher eingegangen.

Markt und Kunde

Als global operierender Konzern sehen wir uns grundsätzlich standort-, länder- und regionalspezifischen Risiken ausgesetzt, die sich unter anderem aus volkswirtschaftlichen und geopolitischen Veränderungen sowie pandemischen Entwicklungen ergeben und sowohl die Absatz- als auch die Beschaffungsseite betreffen.

Vor allem die nur langsam rückläufigen Inflationsraten, das hohe Zinsniveau und die volatile Gesetzgebung und damit verbundene, teils unsichere Rahmenbedingungen können sich kurz- und mittelfristig negativ auf die Nachfrage nach unseren Produkten und Dienstleistungen auswirken. Dies erschwert die Vorhersage unserer Absatzmengen und birgt das Risiko von Unterauslastungen unserer Produktionsstätten. Sollten hingegen die Märkte schneller wachsen als prognostiziert, könnte es zu Kapazitätsengpässen kommen, die dazu führen, Kundenabrufen nicht vollumfänglich nachkommen zu können. Unser implementiertes Frühwarnsystem in der Logistik sowie eine bedarfsorientierte Produktionsplanung im Austausch mit den Kunden ermöglichen es uns, flexibel auf Nachfrageschwankungen zu reagieren.

Die Automobilindustrie bildet einen bedeutenden Kundenkreis für ZF. Die intensiven Diskussionen um das zeitliche Ende des Verbrennungsmotors, lokal, regional und national angekündigte oder bereits geltende Fahrverbote und verschärfte Regelungen zu Abgas- und Verbrauchswerten sind wesentliche Unsicherheitsfaktoren für die gesamte Automobilindustrie, speziell in Europa und Asien. Dies führt zu Änderungen im Konsumverhalten. Wir erwarten, dass der Anteil von Hybrid- und reinen Elektrofahrzeugen weiterhin kontinuierlich steigt, was sich negativ auf den Absatz von Verbrennerfahrzeugen und deren Komponenten auswirken wird. ZF passt existierende Produkte und Komponenten an neue Fahrzeuge an und verfolgt keine Neuentwicklungen mehr, die ausschließlich für Fahrzeuge mit reinen Verbrennungsmotoren geeignet sind.

Zusammenschlüsse auf Seiten der OEM können durch Transparenz über Preise und Kosten sowie Bündelung von Einkaufsvolumina zu einem erhöhten Margendruck führen. Zudem beobachten wir Umverteilungen bei Kunden sowie Wettbewerbern. Globale Volumenverlagerungen, z. B. zu asiatischen OEM und Zulieferern, könnten die ZF-Position im globalen Automobilmarkt schwächen. Durch Marktforschungsaktivitäten und kontinuierliche Beobachtung der Absatzmärkte streben wir an, Veränderungen in den Marktstrukturen frühzeitig zu erkennen und damit einhergehenden Absatzrisiken proaktiv entgegenzuwirken. Lokalisierungsfokussiert Neugeschäfte abzuschließen.

Risiken ergeben sich auch aus dem Anlauf neuer Produkte und dem Durchbruch disruptiver Technologien. Als Zulieferer sehen wir uns mit hohen erforderlichen Investitionen und erheblichem Kostendruck konfrontiert, was bei gleichzeitig knappen Ressourcen ein stringentes Kostenmanagement zum Ausgleich von Preisreduzierungen erfordert. Gelingt uns dies nicht, könnten sich hohe Herausforderungen bezüglich Preis und Kosten ergeben und sich dies auch wesentlich auf die Profitabilität von Kundenprojekten auswirken. Unser Portfoliomanagementansatz ermöglicht es, uns auf Technologien zu konzentrieren, die unsere führende Position heute und morgen stärken. Dabei hilft uns ein Netz aus Partnerschaften und Beteiligungen. Grundsätzlich arbeiten wir mit gezielten Diversifizierungs-Maßnahmen auch an der Reduzierung unserer Abhängigkeit vom Automobilgeschäft.

ZF nimmt weiterhin protektionistische Tendenzen einzelner Länder wahr, wie den Ausbau dezidierter Marktzugangsbarrieren, um die eigene Wettbewerbsfähigkeit auf dem Weltmarkt zu schützen bzw. zu verbessern. Die steigende Anzahl von Wettbewerbern, insbesondere aus Asien, kann sich deutlich auf unsere Verkaufspreise auswirken, vor allem in den für uns besonders relevanten Absatzmärkten in Europa, den USA und China.

Neben den Aktivitäten in den klassischen Märkten wollen wir uns weiterhin aktiv in Wachstumsmärkten und bisher unterrepräsentierten Märkten positionieren. Sich verändernde politische Rahmenbedingungen, strukturelle Defizite und der Wirtschaftseinbruch in einigen Ländern können zu Umsatzrückgängen und Zahlungsausfällen führen. Marktschwächen einzelner Regionen gleicht ZF mit Volumenverlagerungen in andere Märkte aus.

Einkauf, Lieferanten und Lieferkette

Die Beschaffungsmärkte standen auch 2023 weiter unter Druck. Steigende geopolitische Spannungen und gewaltsame Auseinandersetzungen zwischen einzelnen Ländern und Regionen können zu Belastungen für den ZF-Konzern führen. So erwarten wir weiterhin politische, gesellschaftliche und wirtschaftliche Auswirkungen auf unsere Geschäftsaktivitäten aufgrund des russischen Angriffskriegs in der Ukraine. Während die Eskalation des Nahostkonflikts in Israel bislang nicht zu spürbaren Auswirkungen auf unsere Lieferanten führt, entstehen durch die andauernden Angriffe der Huthi-Rebellen auf internationale Handelsschiffe im Roten Meer teilweise erhebliche Verzögerungen in der Lieferkette sowie steigende Frachtkosten aufgrund längerer Transitrouten zwischen Asien und Europa via Südafrika. Bereichsübergreifende Taskforces und Arbeitskreise verfolgen eng die Situation in diesen Krisenländern und -regionen und leiten entsprechende Maßnahmen ab, um weiterhin die Aufrechterhaltung von Lieferungen und den Schutz unserer Beschäftigten zu gewährleisten und regelkonforme Geschäftstätigkeiten und bei Bedarf die Einhaltung internationaler Sanktionen sicherzustellen. Wir sehen auch das wirtschaftliche und sicherheitspolitische Konfliktpotenzial zwischen den USA und China, einschließlich potenzieller wechselseitiger Sanktionen, welche den internationalen Warenverkehr gefährden. Eine potenzielle Verschärfung der Situation in Ostasien beobachten wir auf der Basis von Szenarioanalysen und leiten bei Bedarf Maßnahmen zum Erhalt robuster Lieferketten und zur Vermeidung kritischer Abhängigkeiten ab.

Entsprechend der ZF-Einkaufsstrategie sollen Rohstoffe und Komponenten von einer Vielzahl unterschiedlicher Lieferanten in verschiedenen Regionen bezogen werden. Dennoch kann die Abhängigkeit von einzelnen Lieferanten nicht immer vermieden werden.Lieferverzögerungen und -ausfälle (z. B. aufgrund von Naturkatastrophen, Cyberangriffen auf Lieferanten, Kapazitätsengpässen bei Spediteuren, finanziellen Schieflagen von Lieferanten bis hin zur Insolvenz) sowie die Folgen von Streiks oder unzureichender Qualität können bei uns zu Produktions- und Lieferunterbrechungen führen. Die gestiegenen Preise und Kosten in den letzten Jahren, kombiniert mit eingeschränkten Möglichkeiten der Weitergabe über eigene Preiserhöhungen, belasten vor allem mittelständische Unternehmen in Europa. Wir stellen eine gestiegene Anzahl von Lieferanteninsolvenzen im ZF-Portfolio fest. Im Bereich Produktionsmaterial haben wir vor allem Guss- und Schmiedelieferanten im Fokus.

Unser Supplier Risk Management arbeitet systematisch daran, Lieferunterbrechungen aufgrund von finanzieller Instabilität oder Markteinführungs-, Qualitäts- und Logistikproblemen bei Lieferanten zu vermeiden und durch das Aufzeigen von Lieferalternativen unsere Beschaffungsrisikoposition möglichst auf ein Minimum zu reduzieren. Um das Risiko erfolgreicher Cyberangriffe zu reduzieren, sind Lieferanten für Produktionsmaterial und Nicht-Produktionsmaterial, die Zugriff auf vertrauliche und sensible ZF-Informationen haben, verpflichtet, den Nachweis über ein effektives Informationssicherheitsmanagementsystem nach dem Standard TISAX zu erbringen. Im Bereich Guss soll das Risiko von Betriebsunterbrechungen mit der Umsetzung einer neuen, ganzheitlichen ZF-Guss-Strategie begrenzt werden. Experten des Financial Risk Managements prüfen und koordinieren darüber hinaus Unterstützungsleistungen für kritische Lieferanten. So liegt die Anzahl von Insolvenzen von ZF-Lieferanten immer noch unter denen unserer Mitbewerber.

Wir sehen, dass der Höhepunkt der Inflation für Rohstoffe und Nicht-Produktionsmaterial, z. B. Energie, erreicht ist und sich die Preise teilweise wieder auf Vorkrisenniveau befinden; einen spürbaren Rückgang über alle Warengruppen hinweg erwarten wir aber erst 2024.

ZF begegnet den Herausforderungen der Beschaffungsseite mit der kontinuierlichen Beobachtung der Märkte, vor allem der Rohstoff- und Energiemärkte, engem Austausch mit den Kunden und Lieferanten sowie Anpassungen der Lieferketten. Über eine geeignete Engpasssteuerung, z. B. bei Elektronikteilen und Halbleitern, sollen negative Auswirkungen reduziert und im Idealfall vermieden werden. Steigende Kosten für Produkte und Bauteile, unter anderem auch durch zusätzliche oder erhöhte Zölle, müssen durch Produktivitätssteigerungen, Realisierung von Synergien oder Verteilung auf die vor- und nachgelagerte Lieferkette kompensiert werden. Gelingt dies nicht, drohen preisbedingte Nachfragerückgänge sowie Profitabilitätsverluste.

Forschung und Entwicklung einschließlich Qualität

Insbesondere unser Geschäft mit OEM-Kunden in der Automobilindustrie unterliegt Marktentwicklungen und technischen Trends, auf die wir schnell und innovativ reagieren müssen. Dies birgt für uns operative und strategische Entwicklungs- und Technologierisiken. Chancen und Risiken ergeben sich auch aus der zunehmenden Sensibilisierung der Märkte für nachhaltige und ökologische Aspekte sowie aus verschärften oder bevorstehenden neuen Vorschriften zur Begrenzung potenziell negativer Auswirkungen unserer Geschäftstätigkeiten und Produkte auf die Umwelt (unter anderem Reduzierung der Treibhausgasemissionen im Rahmen der EU-Klimaziele für 2030 und Reduzierung der Verwendung schädlicher Substanzen durch die neue europäische REACH-Regulierung).

Unsere Abhängigkeit von verbrennertechnologiebezogenen Produkten reduzieren wir kontinuierlich. Dies resultiert zum einen daraus, dass ein wesentlicher Teil unseres Produktportfolios in Fahrzeugen sowohl mit Verbrennermotor als auch mit Elektroantrieb Anwendung findet und sich unser Umsatz mit diesen Produkten analog zum Markt entwickelt, der eine höhere Durchdringung der E-Mobilität erfährt. Zum anderen wachsen wir kontinuierlich mit Produkten der E-Mobilität. Unser Auftragsvolumen allein für Komponenten und Systeme der Elektromobilität beläuft sich heute auf mehr als 30 Mrd. €. Dennoch könnten die fortschreitende Elektrifizierung im Bereich des Pkw- und Nutzfahrzeugantriebs sowie andere technologische Veränderungen unsere Marktposition gefährden, sofern wir unsere Kompetenzen nicht entsprechend schnell und erfolgreich ausbauen.

Sowohl der Produktentwicklungs- als auch der Produktoptimierungsprozess sind grundsätzlich mit vielfältigen Risiken verbunden. Zu diesen zählen mögliche zeitliche Verzögerungen, die im schlimmsten Fall den SOP (Start of Production) unserer Kunden gefährden, sowie Kostenüberschreitungen, insbesondere in längeren Entwicklungsprojekten. Ferner ergeben sich Risiken aus möglichen Verletzungen von geistigem Eigentum (Intellectual Property) sowie (Cyber-) Risiken im Kontext vernetzter Produkte und eines verstärkten Einsatzes von Artificial Intelligence of Things (AIoT)- und Cloud-Lösungen.

Um den Entwicklungs- und Technologierisiken zu begegnen, halten wir trotz des aktuell angespannten wirtschaftlichen Umfelds die Forschungs- und Entwicklungsausgaben auf einem hohen Niveau. Darüber hinaus setzen wir auf den Aufbau strategischer Partnerschaften und die gezielte Investition in Unternehmen und Start-ups mit innovativen Technologie- und Geschäftsmodelllösungen, unter anderem mithilfe der ZF Ventures GmbH. Um konzernweit effizient Synergien in der Entwicklung zu heben, verfolgen wir das Baukastenprinzip und operieren divisionsübergreifend über agile Competence Center, Tech Center und Systemhäuser. Hierdurch können wir sowohl externe als auch interne Kunden bei allen Anwendungen bedarfs- und marktgerecht mit Systemlösungen unterstützen.

Wir tragen die Verantwortung für unsere Produkte und somit auch für die Auswirkungen ihres Einsatzes auf die Gesellschaft, unsere Geschäftspartner und die Umwelt. Nicht-konforme intern oder extern bezogene Bauteile oder Funktionen können zu zeit- und kostenintensiven Behebungsmaßnahmen sowie zu Rückrufen und damit verbundenen Einbußen bei Kunden- und Marktakzeptanz führen. Dies gilt insbesondere vor dem Hintergrund, dass viele unserer Produkte wichtige Komponenten darstellen, die zur Gesamtsicherheit, Haltbarkeit und Leistungsfähigkeit der Endprodukte unserer Kunden beitragen. Für Produkte, die nicht den Kundenspezifikationen entsprechen oder (vermeintlich) Fehlfunktionen aufweisen, können für ZF über Gewährleistungs- und Produkthaftungsansprüche Prozesse, Verfahren und somit wesentliche Kosten entstehen.

Wir streben nach höchster Qualität. Dieses Ziel ist in der konzernweit gültigen "ZF DNA of Quality" verankert. ZF betreibt ein zertifiziertes Qualitätsmanagementsystem nach IATF 16949 mit standardisierten und konsequenten Qualitätskontrollen sowie regelmäßig optimierten Prozessabläufen, um unsere Produktqualität trotz steigender Produktkomplexität auf höchstem Niveau zu halten. Durch die enge Kooperation zwischen dem zentralen Qualitätsteam, dem Qualitätswesen der Divisionen und der zentralen Forschungs- und Entwicklungsabteilung sollen Qualitätsprobleme frühestmöglich erkannt und die damit einhergehenden Risiken zeitnah adressiert sowie mitigiert werden. Außerdem hat ZF das Product Safety and Regulatory Office installiert und betreibt ein umfassendes Product-Compliance-Managementsystem als konsistenten Ansatz zur Erfassung, Interpretation und Erfüllung technischer gesetzlicher und regulatorischer Anforderungen, die für die ZF-Produkte im gesamten Unternehmen gelten oder relevant sind.

Cyber Security einschließlich Information Security

Wir sind im Hinblick auf unsere Geschäfts- und Produktionsprozesse sowie Produkte und Dienstleistungen in hohem Maße von IT-Systemen und -netzwerken abhängig. Diese Systeme und die Produkte an sich sind aufgrund zunehmender Vernetzung grundsätzlich Risiken von Cyberangriffen sowie anderweitiger Störungen und Ausfälle ausgesetzt. Daraus können uns erhebliche Nachteile entstehen. Mit unserer ganzheitlichen Cyber-Sicherheitsstrategie verfolgen wir das Ziel, Menschen und deren Vermögenswerte, geschäfts- und personenbezogene Informationen und Daten sowie die physischen und immateriellen Vermögenswerte von ZF zu schützen. Ein integriertes und nach ISO 27001 ausgerichtetes Informationssicherheitsmanagementsystem (ISMS) berücksichtigt neben der IT auch die Themen Entwicklung, Produktion, Personalsicherheit, Compliance, physische Sicherheit sowie rechtliche und kundenbezogene Anforderungen. Unser ISMS wird regelmäßig durch unabhängige Stellen überprüft.

Durch technische und organisatorische Maßnahmen schützen wir die Datenströme und -verarbeitung in unserer Infrastruktur sowohl on-premise (vor Ort betrieben) als auch off-premise (z. B. in der Cloud). Unsere Sicherheitskultur stellt ein zentrales Element der Widerstandsfähigkeit von ZF dar. Aus diesem Grund führen wir weltweit regelmäßig verpflichtende Sensibilisierungsmaßnahmen, wie z. B. unsere Security Awareness Weeks, und entsprechende Schulungen unserer Mitarbeiter durch. Partner und Zulieferer, die mit ZF-Informationen umgehen, werden zur Berücksichtigung unserer Sicherheitspolitik und zum Nachweis eines effektiven ISMS verpflichtet. Zur Überwachung der globalen Cyber-Sicherheitslage ziehen wir interne und externe Informationsquellen heran. Für Sicherheitsvorfälle sind Alarmierungsprozesse und ein Krisenmanagement etabliert, die uns eine sofortige Reaktion auf Notfallsituationen mit zugehörigen Notfallplänen und definierten Krisenteams ermöglichen.

Die Funktionsfähigkeit dieser Prozesse wird regelmäßig überprüft. Ein bereichsübergreifendes "Cyber Security Advisory and Decision Panel" überwacht und steuert dabei über alle Risikokategorien hinweg die ZF-Cyber-Risikosituation (unter anderem Production IT Security oder Enterprise IT Security).

Wesentliche Risiken sehen wir vor allem im Bereich Product Cyber Security. In der Produktentwicklung liegt daher ein besonderer Fokus auf der Umsetzung des internationalen Standards ISO/SAE 21434 zur Cyber Security in Fahrzeugen. Unsere Cyber-Security-Entwicklungsprozesse erfüllen diese Norm und bilden somit ein Cyber-Security-Managementsystem, das es unseren Kunden ermöglicht, ihre Fahrzeuge nach der UNECE R 155 zu homologieren. Ein zentrales Team von Cyber-Security-Assessoren wurde eingerichtet, um Produktfreigaben zu unterstützen. Zudem beobachtet ein Red Team die automobilspezifische Bedrohungslage und leitet Reaktionen auf mögliche Security-Vorfälle ein. Parallel dazu arbeitet ein Blue Team zentral an der Vorentwicklung für neu aufkommende Technologien. Das Product-Cyber-Security-Managementsystem wurde im Jahr 2023 nach dem Standard VCSA (Vehicle Cyber Security Audit) erfolgreich zertifiziert.

Soziales und Umwelt

Wir sehen uns verschärften und zusätzlichen Anforderungen im ESG- und Nachhaltigkeitskontext gegenüber, welche weitreichende Implikationen für unsere Geschäftsprozesse, -modelle und die Berichterstattung haben. Wir haben Nachhaltigkeit als verbindliches Ziel in unserer Unternehmensstrategie festgeschrieben. Zur Verbesserung unserer Nachhaltigkeitsleistung und in Vorbereitung auf gestiegene Kundenerwartungen sowie neue Vorschriften, z. B. die Lieferkettengesetzgebung oder neue Vorgaben im Bereich Chemikalien, werden wir neue Prozesse einführen sowie notwendige Investitionen in erforderlichem Umfang tätigen.

Die globalen Folgen des Klimawandels schließen häufigere und intensivere Extremwetterereignisse wie Überschwemmungen, Zyklone und Dürreperioden mit ein, die sich bislang nur in Einzelfällen auf unsere Standorte auswirkten. Naturkatastrophen können zu vielfältigen Belastungen entlang unserer gesamten Wertschöpfungskette führen und uns direkt (z. B. eigene Werke) oder indirekt (z. B. Wirtschaftstätigkeit lokal oder regional) treffen. Zudem könnten Menschen, die Umwelt oder das Eigentum Dritter zu Schaden kommen. Entsprechenden Risiken begegnen wir mit einem etablierten EHS-Managementsystem (Umwelt-, Gesundheits- und Arbeitsschutz). Zudem greifen wir auf Echtzeit-Analyse-Systeme zu, um (Risiko-)Informationen über weltweite sicherheitsrelevante Ereignisse wie Naturkatastrophen, geopolitische Entwicklungen und Konfliktsituationen zu erhalten. So können wir gezielt proaktiv und reaktiv entsprechende Maßnahmen einleiten. Elementarrisiken und entsprechende Analyseerkenntnisse werden auch in diversen Resilienz-Aktivitäten im Konzern berücksichtigt, z. B. zur Stärkung der Resilienz von Produktion und Supply Chain, einschließlich des Beschaffungsprozesses.

Weitere Risiken und Implikationen werden im Kapitel Nachhaltigkeit dargestellt.

Finanzen

Im Rahmen eines zentralen Finanzrisikomanagements überwachen und steuern wir Liquiditäts-, Währungs-, Zinsänderungs-, Kontrahenten- sowie Ausfallrisiken zur Sicherung der finanziellen Stabilität unseres Konzerns. Für die Bewertung und den konkreten Umgang mit den einzelnen Risikoarten bestehen Vorgaben. Soweit erforderlich, sichern wir Finanzrisiken unter Nutzung entsprechender Instrumente ab. Insbesondere zur Steuerung des Zins- und Währungsrisikos setzen wir, wo möglich und sinnvoll, derivative Finanzinstrumente ein. Soweit die Voraussetzungen für Hedge Accounting gegeben sind, nutzen wir diese. Währungsrisiken werden bei ZF mit einem standardisierten Modell zur Absicherung von Grundgeschäften in fremder Währung und einer einheitlichen Systemlandschaft gesteuert und gesichert.

Gestiegene Zinsen in den relevanten Währungen Euro und US-Dollar sowie mögliche weitere Zinsanstiege in Kombination mit höheren Kreditaufschlägen (Spreads) führen zu höheren (Re-) Finanzierungskosten bei aktuell laufenden variablen Finanzierungen. Als eine mögliche Konsequenz könnten unsere Factoring- und Reverse-Factoring-Programme an Attraktivität einbüßen. Mit der Erschließung alternativer Finanzierungsquellen mit attraktiven Konditionen wollen wir potenzielle Belastungen proaktiv reduzieren. Variabel verzinsliche Schulden werden teilweise mittels Zinsderivaten zum Bilanzstichtag gegen steigende Zinsen abgesichert.

Ein aktives Cash- und Kostenmanagement hilft uns, unsere Liquiditätssituation zu stabilisieren. Ein revolvierender Kredit über 3,5 Mrd. € steht weiterhin vollständig als Liquiditätsreserve zur Verfügung. Ein zentrales Cash-Pooling mit ausreichend liquiden Mitteln und fristenkongruent zugesagten Kreditlinien gewährleistet die Sicherstellung der notwendigen finanziellen Flexibilität.

Unsere Kreditverträge enthalten neben anderen Verpflichtungen einen Financial Covenant, der zu jeder Zeit eingehalten werden muss. Eine Verletzung dieser Finanzkennzahl hätte zur Folge, dass die Kreditgeber bei entsprechender Inanspruchnahme die sofortige Rückzahlung verlangen bzw. die Kreditlinie kündigen könnten. Der Financial Covenant konnte 2023 zu jeder Zeit eingehalten werden.

Um das Kontrahentenrisiko im Finanzbereich zu reduzieren, arbeiten wir nur mit Banken erstklassiger finanzieller Stabilität und im Rahmen festgelegter Limits zusammen. Die Bonität unserer Lieferanten und Kunden wird kontinuierlich überprüft.

Risiken bestehen insbesondere darin, Wertminderungen auf Vermögenswerte vornehmen zu müssen. Überdies sind wir grundsätzlich dem Risiko erforderlicher Wertberichtigungen aus Akquisitionen ausgesetzt. Entwickeln sich Unternehmensbeteiligungen oder Geschäftsbereiche nachhaltig nicht entsprechend der von uns zugrunde liegenden Geschäftsplanung, könnten wir zu wesentlichen bilanziellen Abwertungen gezwungen sein.

Im Zuge von Betriebsprüfungen könnten Steuergesetze, relevante Verträge oder Ereignisse von den lokalen Steuerbehörden abweichend von der Auffassung von ZF interpretiert und bewertet werden. Daraus resultiert das Risiko einer Anpassung der Steuerbemessungsgrundlage und von Steuernachforderungen. Darüber hinaus können steuerliche Gesetzesinitiativen den zukünftigen Steueraufwand oder die zukünftigen Steuerzahlungen beeinflussen.

Vor allem in Deutschland und in Großbritannien hat ZF hohe Pensionsverpflichtungen. Die Pensionsverpflichtungen sind in unterschiedlichem Umfang ganz oder teilweise durch Planvermögen gedeckt. Das Planvermögen investieren wir in unterschiedliche Anlageklassen, welche entsprechenden Wertschwankungen ausgesetzt sind. Eine Veränderung wesentlicher Parameter, wie Diskontierungszinssatz oder sonstige von makroökonomischen und regulatorischen Entwicklungen abhängigen Faktoren, könnte zu negativen Auswirkungen auf Ergebnis und Eigenkapital von ZF führen.

Rechts- und Compliancerisiken

Angesichts der Komplexität unseres Geschäftsmodells mit wirtschaftlichen Aktivitäten auf allen Kontinenten sind wir grundsätzlich dem Risiko ausgesetzt, in Rechtsstreitigkeiten verwickelt zu werden, so etwa in den Bereichen Produkthaftung, Wettbewerbsrecht, Ausfuhrbestimmungen, Umweltschutz und Steuern. Insbesondere in den USA sind wir in Verfahren involviert, deren Ausgang möglicherweise wesentliche negative Auswirkungen auf unser Ergebnis haben könnte. Für rechtliche Risiken wird nach Maßgabe der geltenden Rechnungslegungsvorschriften bilanzielle Vorsorge getroffen.

Darüber hinaus kann nicht vollständig ausgeschlossen werden, dass einzelne Mitarbeiter dem Unternehmen absichtlich oder unabsichtlich aufgrund von Unkenntnis z. B. komplexer kartellrechtlicher Vorgaben durch Verstoß gegen geltendes Recht im Zusammenhang mit ihrer betrieblichen Tätigkeit wesentlich schaden. Dies kann in Zahlungs- oder anderweitigen Verpflichtungen sowie in Form von Reputationsschäden resultieren. Im Fall von Untersuchungen kooperieren wir grundsätzlich mit den zuständigen Behörden. Um jedoch weitestmöglich sicherzustellen, dass die unterschiedlichen länderspezifischen rechtlichen Vorgaben beachtet werden und um rechtliche Risiken zu kontrollieren und auf ein Minimum zu begrenzen, hat ZF entsprechende Strukturen geschaffen. Tragende Elemente sind unsere globale Compliance-Organisation, der ZF-Verhaltenskodex, das anonyme Hinweisgebersystem für interne und externe Compliance-Meldungen sowie ein umfassendes verpflichtendes Schulungskonzept. Zudem wurde das Compliance Risk Management mit regelmäßigen Compliance-Risikobewertungen auf Divisions- und Regionalebene ausgebaut, um etwaige Compliance-Risiken frühzeitig zu erkennen und entsprechende Gegenmaßnahmen einzuleiten. Die Mitgliedschaft in der Responsible Supply Chain Initiative e. V. (RSCI) unterstützt darüber hinaus unsere Anstrengungen zur Erfüllung unserer Lieferkettensorgfaltspflichten und trägt damit zur Reduzierung von Risiken im Bereich der Menschenrechte bei.

ERLÄUTERUNG WESENTLICHER CHANCEN

Branchen- und unternehmensspezifische Chancen

In den sich teilweise disruptiv entwickelnden Branchen, in denen wir tätig sind, ergeben sich für uns kontinuierlich neue Chancen, die wir, sofern sie eine hinreichende Eintrittswahrscheinlichkeit aufweisen, direkt in unseren Planungen und Prognosen berücksichtigen. Zur Erfassung langfristiger Markt- und Technologietrends nutzen wir systematische Szenario-Betrachtungen. Durch Trend- und Umfeldanalysen sowie intensiven Kundenkontakt arbeiten wir kontinuierlich daran, Potenziale zu identifizieren, die sich positiv auf die Gestaltung unserer Produkte, die Effizienz ihrer Produktion, ihre Wirkung auf Mensch und Umwelt, ihren Erfolg am Markt und unsere Kostenstruktur auswirken können.

Durch das weltweite Interesse an der Wasserstoffenergie und der Brennstoffzellentechnologie werden neue Wachstumsfelder erschlossen. Auch unsere Windkraftsparte profitiert von einem soliden Marktwachstum.

Das Fahrwerkgeschäft bildet einen bedeutsamen Baustein des ZF-Produktangebots. Daher werden unsere beiden Divisionen Active Safety Systems mit ihren führenden Technologien für Brems- und Lenksysteme, einschließlich X-by-Wire-Systemen, und Car Chassis Technology mit ihren Kompetenzen, unter anderem im Bereich der (semi-)aktiven Dämpfung, ab 1. Januar 2024 zu einer starken Division Chassis Solutions zusammengeführt. ZF kann seinen Kunden somit ein Chassis-Portfolio mit innovativen Hard- und Software-Lösungen bieten, die die großen automobilen Megatrends, wie z. B. das Software-definierte Fahrzeug, bedienen.

Nachhaltigkeit

Wir setzen zur Erreichung der Klimaneutralität auf ein ganzheitliches Vorgehen. Daraus ergeben sich vielfältige Chancen für uns: aus der Entwicklung umweltfreundlicher Technologien, dem Ausbau erneuerbarer Energien, dem Einsatz von grünem Stahl oder der Wiederaufbereitung von Produkten. Dass Nachhaltigkeit für uns nicht bloß ein Schlagwort ist, wird auch durch den intern vergebenen ZF Excellence Award in der Kategorie Sustainability unterstrichen. Dabei werden unternehmensweit herausragende Projekte prämiert, die beispielsweise unseren ökologischen Fußabdruck verringern oder Arbeitsbedingungen verbessern.

Fahrzeughersteller sind immer stärker gefordert, die Flottenverbräuche in ihrem Fahrzeug- und Antriebsmix zu senken. Mit unserem weiter wachsenden Portfolio an Systemen und Komponenten für Plug-in-Hybride und Elektrofahrzeuge bieten wir bereits heute Lösungen für den Pkw- sowie Nutzfahrzeugbereich, die die Einhaltung der gesetzlichen Rahmenbedingungen hinsichtlich Emissionsausstoß unterstützen.

Auch unsere Kunden haben sich ehrgeizige Nachhaltigkeitsziele gesetzt. Diese gehen über die eigene CO ₂ -Bilanz und jene ihrer Zulieferer hinaus. Im Fokus stehen unter anderem auch Energie- und Wasserverbrauch in der Herstellung und Nutzung sowie die verwendeten Materialien und deren Ursprung. Der neue magnetfreie E-Motor von ZF, der auf der IAA 2023 vorgestellt wurde, ist nur ein Beispiel, wie ZF-Innovationen zur Resilienz unserer Kunden beitragen und die Dekarbonisierung vorantreiben: Er benötigt keine Seltenen Erden und bei der Produktion entsteht bis zu 50 % weniger CO ₂ als bei der Herstellung marktüblicher E-Motoren.

Konsequent nachhaltiges unternehmerisches Handeln, u. a. durch forcierte Aktivitäten für eine verbesserte Kreislaufwirtschaft, birgt zudem Chancen hinsichtlich der Gewinnung und Bindung von Mitarbeitern. Nachhaltig ausgerichtete Unternehmen sind nachweislich attraktivere Arbeitgeber, entsprechendes Engagement erhöht außerdem die Jobzufriedenheit. Unsere Nachhaltigkeitsleistung hat auch direkten Einfluss auf die Bewertung von ZF durch sogenannte ESG-Rating-Agenturen und stellt somit einen wichtigen Baustein für unsere Finanzierungsstrategie mit Banken und Investoren dar.

Weitere Chancen und die jeweils abgeleiteten Strategien werden im Kapitel Nachhaltigkeit dargestellt.

Forschung und Entwicklung

ZF reduziert konsequent die Abhängigkeit vom Verbrennungsmotor. Auf der internationalen Messe "Auto Shanghai" im April 2023 präsentierten wir einem breiten Kundenkreis unsere neuesten Technologien und Lösungen in den Bereichen autonome, intelligente und sichere Mobilität, einschließlich Elektromobilität. Zum ersten Mal wurden auch der "ZF-Nachhaltigkeitskreis" und die damit verbundenen neuen Absatzmöglichkeiten für ZF vorgestellt: Er zeigt, wie wir mit unseren Windturbinen-Getrieben an der Erzeugung von Ökostrom beteiligt sind, wie wir uns auf dem Ersatzteilmarkt und in der Wiederaufbereitung und im Recycling engagieren und wie wir mit diesen Produkten zur Emissionsreduzierung beitragen.

Die Nachfrage nach aktiven Fahrerassistenzfunktionen bis hin zum automatisierten Fahren bleibt hoch. Mehrere OEM planen, neue Fahrzeugmodelle mit (teil-)automatisierten Funktionen anzubieten. Aus dem steigenden Volumen von Kameras, Sensoren, Hochleistungscomputern und neuer Software bieten sich für ZF neue Umsatzchancen.

Auch die Windkraftbranche ist ein wichtiger Industriezweig für uns als globaler Lieferant von innovativen und langlebigen Getrieben. Zur Deckung der steigenden Nachfrage nach Windenergie werden die Anlagen immer größer und leistungsfähiger. Um die Zuverlässigkeit des Windkraft-Antriebsstrangs zu gewährleisten, hat ZF Anfang 2023 den Grundstein für den weltweit leistungsstärksten Prüfstand der Windindustrie in Lommel, Belgien, gelegt. Mit dieser Investition beabsichtigen wir, unser zukünftiges Produktportfolio weltweit zu erweitern.

Eine strategische Partnerschaft mit Foxconn, dem weltweit größten Elektronikproduzenten, ermöglicht es uns, Marktchancen im Pkw-Fahrwerkgeschäft weiter auszubauen, insbesondere im Bereich Montage von Achssystemen und -modulen. So wollen wir neue Kundenkreise erschließen und unsere Präsenz in Wachstumsmärkten ausbauen.

Die Gründung des Joint Ventures Qorix mit KPIT wird uns neue Marktchancen für standardisierte, skalierbare Middleware für die Mobilitätsbranche ermöglichen.

Gleichzeitig können wir uns stärker auf differenzierende Software-Funktionen fokussieren und integrierte Lösungen aus Hard- und Software-Fahrzeugsystemen entwickeln. Ein Beispiel dafür ist die ZF-Software cubiX zur Steuerung aller Fahrwerksfunktionen, die seit Anfang 2023 im Serieneinsatz ist.

Digitalisierung

Die Digitalisierung bietet uns zahlreiche Chancen entlang unserer gesamten Wertschöpfungskette. Daher setzen wir den Fokus in der Transformation auch auf Digitalisierung und Vernetzung von Aktuatoren und Sensoren, die für Software Defined Vehicles und deren Fahrwerke und Antriebssysteme notwendig sind. Unter anderem engagiert sich ZF in der "Elipse Foundation", welche sich zum Ziel gesetzt hat, Ökosystem-Anwendungsbereiche zu fördern, die den Open-Source-Ansatz vorantreiben. Gemeinsam mit Kunden, Wettbewerbern und Software-Unternehmen beschleunigen wir hier die Entwicklung von Standards und Grundlagen des Software Defined Vehicles, ganz nach dem Ansatz "Code first".

Auch "Gen AI", also generative AI, ein Teilbereich der Künstlichen Intelligenz (KI), bietet zahlreiche neue Möglichkeiten für ZF, Wettbewerbsvorteile zu erlangen und unsere Fertigkeiten zu erweitern, um produktiver, effizienter und effektiver, z. B. differenzierter und innovativer, zu werden. ZF arbeitet schon länger selbst an KI-Lösungen. In einer gemeinsamen Arbeitsgruppe aus IT, Cyber und Information Security, Rechtsabteilung und Digitalisierung wurden Strategien, Nutzungsregeln und Rahmenbedingungen zum Einsatz generativer KI, insbesondere dem Chatbot ChatGPT, für alle ZF-Anwender festgelegt.

Auch in der Produktion wird Digitalisierung immer wichtiger. So bietet unsere cloudbasierte "Digital Manufacturing Platform" eine hohe Transparenz über sämtliche Prozessdaten, um die Effizienz und Flexibilität der Werke weiter zu steigern. Daran angeschlossen sind mittlerweile zahlreiche Werke und deren Maschinen in allen Regionen zur realen "Smart Factory" geworden. Konkrete Vorteile sind die Verfügbarkeit diverser Messwerte, wie z. B. Prozessparameter, sowie eine schnellere, automatisierte Datenerfassung, beispielsweise für Stillstandsursachen und -zeiten. Im Falle von Störungen kann so schneller eingegriffen werden.

ZF baut auch über den Automobil-Bereich hinaus seine digitalen Geschäftsmodelle aus. Ein Erfolgsbeispiel, bei dem die Anzahl der Kunden und Anwendungen kontinuierlich steigt, ist ZF Rescue Connect der Division Industrietechnik. ZF Rescue Connect verbindet und digitalisiert alle Einsatz- und Rettungskräfte in Europa, um zu einer schnelleren und besseren Hilfe für Patienten beizutragen.

Catena-X ist ein von der Industrie gesteuerter Ansatz zur Festlegung rechtlicher, technischer und Sicherheitsstandards, um die heutigen Einschränkungen beim Datenaustausch zu überwinden. 180 Automobilunternehmen verpflichten sich 2023 zu Catena-X. Für ZF fördern die Catena-X-Anwendungsfälle die Digitalisierung und bieten Lösungen für spezifische geschäftliche Herausforderungen, wie z. B. die Bereitstellung des CO ₂ -Fußabdruckes für Produkte, den Empfang von Felddaten aus Fahrzeugen oder die Stärkung von Lieferketten.

GESAMTBEURTEILUNG DER CHANCEN- UND RISIKOLAGE

Den ausgeführten Risiken wirken wir im ZF-Konzern durch ein dezentrales Risikomanagementsystem entgegen, das, eingebettet in einen integrierten GRC-Ansatz, Divisionen, Zentralfunktionen und Regionen gleichermaßen abdeckt. Risiken werden gemanagt, wo sie entstehen; so stellen wir sicher, dass die wahren Prozessexperten und Know-how-Träger in der entsprechenden Risikokategorie agieren und die Risiken kompetent gemanagt werden. Der Chancenbericht entspricht einer konsolidierten Betrachtung der wesentlichen Chancen im Betrachtungszeitraum. Soweit es wirtschaftlich ist und in unserem Einflussbereich liegt, versuchen wir, diese Chancen zu erschließen.

Auf Basis der derzeit bekannten Informationen sowie der im Abschluss abgebildeten und der in diesem Bericht aufgeführten Einzelrisiken können wir keine zusätzlichen Risiken erkennen, die im Geschäftsjahr 2024 die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des ZF-Konzerns wesentlich beeinflussen. Die finanzielle Situation des Konzerns ist stabil, der Bedarf an finanziellen Mitteln durch vorhandene Liquidität und freie Kreditlinien gedeckt.

Angesichts der getroffenen Vorkehrungen und unserer Stellung im Markt sind wir davon überzeugt, die bestehenden Risiken beherrschen und die daraus resultierenden Herausforderungen erfolgreich bewältigen zu können. Die Gesamtbeurteilung der wesentlichen Chancen und Risiken lässt keine Risiken erkennen, die allein oder in Kombination mit anderen Risiken den Fortbestand des Unternehmens gefährden.

Prognosebericht

ENTWICKLUNG VON UMFELD UND BRANCHE

- Eine Erholung der Weltwirtschaft im Jahr 2024 ist nicht absehbar.

- Für nahezu alle ZF Branchen wird im kommenden Geschäftsjahr ein geringeres Produktionsvolumen erwartet.

Keine nachhaltige wirtschaftliche Erholung in Sicht

Der Ausblick auf das Geschäftsjahr 2024 bleibt verhalten. Die Inflation geht nur allmählich zurück und ist in vielen Regionen noch über dem Ziel der Zentralbanken, was eine schnelle und deutliche Senkung der Zinsen unwahrscheinlich macht. In der Folge ist eine anhaltende Schwäche der Kaufkraft sowie der Investitionstätigkeit zu befürchten. Insbesondere Europa und Deutschland dürften weiter vergleichsweise schwach performen. Hier ist die Verbraucherpreisinflation noch höher als z. B. in den USA mit entsprechend negativen Auswirkungen auf den Privatkonsum, der auch durch die gesunkenen real verfügbaren Einkommen belastet wird.

In den USA droht im Vorjahresvergleich eine schwächere Wirtschaftsentwicklung: Im Jahr 2023 hatte sich die US-Wirtschaft trotz hoher Zinsen relativ robust gezeigt, unter anderem auch durch den Abbau aus der Pandemie aufgestauter Privatnachfrage. Dieser Effekt läuft nun aus und die schwierigeren Finanzierungsbedingungen dürften nun sichtbar werden mit belastenden Effekten auf das Wirtschaftswachstum.

In China bleiben das nach wie vor relativ schwache Verbrauchervertrauen sowie die schwerwiegenden Probleme im Immobiliensektor bestehen. Die Rahmenbedingungen sprechen nicht unbedingt für großflächige fiskalpolitische Maßnahmen, dementsprechend limitiert erscheint auch das Wachstumspotenzial für die Gesamtwirtschaft, das voraussichtlich unterhalb des Wertes aus 2023 liegen wird.

In Summe dürfte die Weltwirtschaft im Jahr 2024 erneut unterhalb des langfristigen Trends mit nur +2,8 % expandieren, nach +3 % im Vorjahr. Für die Euro-Zone wird ein weiter schwaches Wachstum von +0,7 % erwartet nach +0,5 % im Jahr 2023, USA dürfte nach +2,4 % im Vorjahr nur noch um etwas unter +2 % wachsen. Für China wird nach +5,3 % im Jahr 2023 ein schwächeres Wachstum um +4,5 % erwartet.

Wenn die schwierigen geopolitischen Rahmenbedingungen nicht eine deutlichere Verbesserung erfahren, lassen sich auch mittelfristig keine deutlich besseren Aussichten prognostizieren.

Weiter angespannte Lage in den ZF-Branchen

Im Jahr 2024 erlauben die schwierigen Rahmenbedingungen keine allzu optimistischen Prognosen. Die Perspektiven sind nach wie vor geprägt von einem schwachen wirtschaftlichen Umfeld mit noch hoher Inflation, weiter ungeklärten geopolitischen Spannungen und anhaltenden Kriegen. Dazu kommt, auch getrieben durch die Klimakrise, ein massiver Transformationsdruck in vielen Branchen mit Schwerpunkt in der Pkw-Industrie. Dies alles führt zu einer vorsichtigen, konservativen Bewertung der Wachstumsperspektiven für die ZF-Branchen (Quelle: ZF-interne Abschätzung).

Für die weltweite Produktion von Pkw und leichten Nutzfahrzeugen bis 6 Tonnen ist vor dem Hintergrund der verhaltenen Wirtschaftsentwicklung eine Abschwächung um bis zu -3 % zu befürchten, das bedeutet weltweit rund 3 Millionen Fahrzeuge weniger als im Jahr 2023. Dies gilt übergreifend für nahezu alle Regionen. Außer in Nord- und Südamerika und Indien, in denen sich eine Seitwärtsbewegung einstellen könnte, erwarten die Experten für Europa, China, Japan und Südkorea Produktionskürzungen zwischen -3 % bis zu -9 %.

Schwach ist auch der Ausblick für die Nutzfahrzeugindustrie. Nach dem kräftigen Anstieg im Vorjahr wird erwartet, dass die weltweite Produktion von schweren Nutzfahrzeugen im Jahr 2024 mit -2 % leicht zurückgehen wird. Insbesondere in Europa und in den USA werden die Märkte schwächer gesehen, Europa mit -6 %, USA im Zuge der schwächeren Wirtschaftsaussichten mit -8 %. China sollte trotz etwas schwächerer Gesamtwirtschaft bei weiter hohen Infrastrukturausgaben in der Lage sein, das Niveau des Jahres 2023 zu halten. Ähnlich stellt sich die Situation in Indien dar. Südamerika hat nach dem starken Rückgang im Vorjahr das Potenzial, mit einem Wachstum um +20 % an das Niveau früherer Jahre heranzukommen.

In den Industriesektoren der Land- und Baumaschinen sind ähnliche Trends wie bei den Nutzfahrzeugen zu erkennen. Die Produktion von Traktoren gerät im Licht der schwierigen Rahmenbedingungen insbesondere in Europa mit -8 % und in den USA mit -3 % unter Druck, die anderen Regionen laufen in etwa auf Vorjahresniveau. Damit dürfte die Produktion dieser Maschinen weltweit um -4 % zurückgehen. Auch bei den Baumaschinen deutet sich für Europa und auch für Indien jeweils ein Rückgang um rund -5 % an, alle anderen Regionen könnten wieder die Vorjahreswerte erreichen. Damit sinkt die Welt-Baumaschinenproduktion um -2 %. Positiv hingegen zeigt sich die Windenergie-Branche, die weltweiten Neuinstallationen zeigen ein Wachstumspotenzial um +15 %. Europa und China sollten um bis zu +13 % wachsen können und die USA haben, nach den starken Einbrüchen der Vorjahre, durchaus die Chance, um über +40 % zuzulegen.

Damit zeigt sich das Jahr 2024 quer über alle Branchen, die ZF beliefert, erneut als ein Jahr, das Hersteller und Zulieferer vor massive Herausforderungen stellen wird.

ENTWICKLUNG DES KONZERNS

- Mit mehr Tempo und noch fokussierter bringen wir die Transformation von ZF weiter voran.

- Für eine bessere Ergebnisqualität wird ZF weiter Organisations- und Konzernstrukturen an Marktentwicklungen anpassen.

Prognose

Bei stabilen Wechselkursen und unter Berücksichtigung geplanter Unternehmenstransaktionen erwartet ZF für das Jahr 2024 einen Konzernumsatz größer 45 Mrd. €. Dies entspricht einem organischen Wachstum von 5 %.

Im Bereich Pkw und leichte Nutzfahrzeuge erwarten wir aufgrund geplanter Unternehmenstransaktionen gesamthaft einen leichten Umsatzrückgang gegenüber dem Vorjahr. Davon ist vor allem die neue Division Chassis Solutions betroffen. Einen Umsatzanstieg erwarten wir hingegen in der Division Electrified Powertrain Technology mit Produkten für die E-Mobilität sowie in der Division Passive Safety Systems in den Regionen Asien-Pazifik und Nordamerika.

Für die Division Commercial Vehicle Solutions rechnen wir mit einem höheren Konzernumsatz in den Regionen Asien-Pazifik und Nordamerika. Einen Beitrag zum Umsatzanstieg liefern unter anderem Produktneuanläufe im Bereich E-Mobilität.

Die Division Industrial Technology erwartet einen Umsatzanstieg vor allem in den Geschäftsfeldern Wind Power, Off-Highway sowie Marine und Sonderantriebstechnik.

Im Aftermarket rechnen wir ebenfalls mit leicht höheren Umsatzerlösen im Ersatzteil- und Servicegeschäft. Bei erwartungsgemäßer Entwicklung der Absatz- und Beschaffungsmärkte halten wir in Verbindung mit einer entsprechenden Steuerung der Kostenstrukturen eine bereinigte EBIT-Marge zwischen 4,9 % und 5,4 % für erreichbar.

Für das Geschäftsjahr gehen wir davon aus, dass der um Unternehmenstransaktionen bereinigte Free Cashflow über 800 Mio. € liegen wird. Die Einschätzung basiert auf der geplanten Entwicklung des operativen Geschäfts, der Fortsetzung des konsequenten Working-Capital-Managements sowie auf den geplanten Investitionen.

Für das Geschäftsjahr 2024 erwarten wir unter Berücksichtigung geplanter Unternehmenstransaktionen einen leichten Anstieg der Mitarbeiterzahl, vor allem in den Regionen Asien-Pazifik im Zusammenhang mit dem Ausbau des Geschäfts in China sowie in Nordamerika.

Finanzielle Prognosekennzahlen

	PROGNOSE 2024	BERICHTET 2023
Umsatz in Mrd. €	> 45 (organisches Wachstum 5 %)	46,6
Bereinigte EBIT-Marge in %	4,9 - 5,4	5,1
Bereinigter Free Cashflow in Mrd. €	> 0,8	1,4

Die Rahmenbedingungen im Jahr 2024 bleiben weiter herausfordernd. Auswirkungen auf die Prognose im Hinblick auf die Unsicherheiten, insbesondere bedingt durch die geopolitischen Krisen, können nicht ausgeschlossen werden.

Mit mehr Tempo und noch fokussierter bringen wir die Transformation von ZF weiter voran. Dabei stehen die zunehmende Präsenz auf globalen Wachstumsmärkten, Investitionen zugunsten von ertragsstarken Produkten und Technologien sowie eine effiziente Organisationsstruktur ganz oben auf unserer Agenda.

Gestützt durch das Vertrauen der Kunden, die kooperative Zusammenarbeit mit unseren Lieferanten und Geschäftspartnern sowie die Leistungs- und Veränderungsbereitschaft unserer Mitarbeiter sind wir überzeugt, die aktuellen Herausforderungen erfolgreich zu meistern.

Friedrichshafen, den 4. März 2024

ZF Friedrichshafen AG

Der Vorstand

2e:Tca83d,

ZF Friedrichshafen AG

Friedrichshafen

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2022 bis zum 31.12.2022

Konzernlagebericht

Grundlagen des Konzerns

Wirtschaftsbericht

Chancen und Risiken

Prognosebericht

Grundlagen des Konzerns

GESCHÄFTSTÄTIGKEIT UND AUFSTELLUNG

―	> International aufgestellt: ZF ist ein weltweit aktiver Technologiekonzern.
―	> Die Zukunft im Blick: ZF elektrifiziert Fahrzeuge und trägt dazu bei, Emissionen zu reduzieren.
―	> Hauptabsatzmärkte: Europa, Nordamerika und die Region Asien-Pazifik.

Globaler Lieferant von Technologielösungen mit dem Schwerpunkt Mobilität

ZF ist ein weltweit aktiver Technologiekonzern. Unser Unternehmen liefert hochentwickelte Produkte und Systeme für die Mobilität von Pkw, Nutzfahrzeugen und Industrietechnik. Mit einem umfassenden Produktprogramm beliefern wir im Schwerpunkt etablierte Automobilhersteller, Mobilitätsanbieter und neu entstehende Unternehmen im Bereich Transport und Mobilität. ZF elektrifiziert Fahrzeuge unterschiedlichster Kategorien und trägt mit seinen Produkten dazu bei, Emissionen zu reduzieren, das Klima zu schützen und die Mobilität sicherer zu machen. Neben den Kernmärkten Pkw und Nutzfahrzeuge bedienen wir Marktsegmente wie Bau- und Landmaschinen, Windkraft, Schifffahrt, Bahntechnik, Sonderantriebe und Prüfsysteme. Unsere Produkte im Aftermarket werden unter den Marken ZF, Lemförder, Sachs, TRW, WABCO und Boge vertrieben.

Zum Jahresende 2022 beschäftigte ZF weltweit rund 164.900 Mitarbeiter. Der ZF-Konzern ist an 168 Produktionsstandorten in 32 Ländern vertreten.

Die Hauptabsatzmärkte unseres Unternehmens sind Europa, Nordamerika sowie die Region Asien-Pazifik mit dem Schwerpunktmarkt China und dem Wachstumsmarkt Indien.

Fokus auf 4 plus 1 Technologiefelder

Unser strategischer Fokus richtet sich auf vier Technologiefelder, die wir über integrierte Lösungen systematisch miteinander verbinden: Elektromobilität, Vehicle Motion Control, automatisiertes Fahren und integrierte Sicherheit. Diese werden ergänzt durch die Digitalisierung und die Vernetzung unserer Produkte durch Software.

Unternehmensaufstellung

Um unsere Geschäftsaktivitäten so kundennah, marktspezifisch und innovativ wie möglich zu steuern, arbeiten wir in einem globalen Netzwerk, bestehend aus Divisionen, Regionen und Zentralfunktionen, zusammen. Die Zentralfunktionen und Divisionen werden vom Vorstand geführt. Gleiches gilt für die Zuständigkeit bezüglich der Regionen Nordamerika, Südamerika, Asien-Pazifik und Indien. Die Regionen geben lokale Leitlinien vor und stellen entsprechende Dienstleistungen für die Geschäftsaktivitäten in ihrer jeweiligen Region zur Verfügung.

Zum 1. Januar 2022 hat ZF den Start seiner neuen Nutzfahrzeugdivision Commercial Vehicle Solutions bekannt gegeben. Die neue Division bündelt das Know-how in der Nutzfahrzeugindustrie und wird maßgeblich Lösungen für einen sicheren, nachhaltigen und digitalisierten Transport vorantreiben. Die neue Division vereint die bisherigen Divisionen Nutzfahrzeugtechnik und Nutzfahrzeug-Steuerungssysteme von ZF, die aus der Übernahme von WABCO durch ZF im Mai 2020 hervorgegangen sind.

Die Division Aftermarket macht unsere OEM-Expertise über ein globales Servicenetz mit mehr als 15.000 Werkstattpartnern für den Aftermarket verfügbar.

Die Leistungen umfassen Serviceangebote für Flotten, Tauschgetriebe und Wartung, aber auch intelligente Konnektivitätslösungen für das digitale Mobilitätsmanagement, das sich über den gesamten Lebenszyklus eines Fahrzeugs erstreckt. Neben Um- und Nachrüstungen für mehr Effizienz, Komfort und Sicherheit bieten wir auch ein stetig wachsendes Portfolio im Bereich Remanufacturing an. Um unsere Werkstattpartner auf die Mobilität der Zukunft optimal vorzubereiten, vermitteln wir außerdem unser technisches Know-how im Rahmen von Werkstattkonzepten.

UNTERNEHMENSFÜHRUNG

―	Kontinuität trotz Führungswechsels: Vorstandsmitglied Dr. Holger Klein übernimmt Vorsitz.
―	Aufsichtsrat definiert neue Zielgrößen für den Frauenanteil in oberen Führungsebenen.

Vorstand

Entsprechend der Matrixorganisation übernimmt der Vorstand neben den strategischen und funktionsbezogenen Führungsaufgaben auch die Verantwortung für die Divisionen und Regionen.

Im Geschäftsjahr 2022 bestand der Vorstand aus sieben Mitgliedern: dem Vorstandsvorsitzenden Wolf-Henning Scheider, Dr. Konstantin Sauer, Dr. Martin Fischer, Sabine Jaskula, Dr. Holger Klein, Wilhelm Rehm und Stephan von Schuckmann.

Im Juli 2022 berief der Aufsichtsrat Dr. Holger Klein zum Nachfolger von Wolf-Henning Scheider, der Ende 2022 aus dem Unternehmen ausgeschieden ist.

Dr. Konstantin Sauer und Wilhelm Rehm gingen zum 31. Dezember 2022 nach langjähriger Tätigkeit in den Ruhestand.

Zum 1. Dezember 2022 trat Michael Frick neu in den Vorstand und übernahm zum 1. Januar 2023 die Aufgaben von Dr. Konstantin Sauer als Finanzvorstand. Ebenfalls zum 1. Januar 2023 wurde Dr. Peter Laier neues Vorstandsmitglied und übernahm von Wilhelm Rehm die Leitung der Divisionen Commercial Vehicle Solutions und Industrial Technology. Zusätzlich verantwortet Dr. Laier auch das Ressort Produktion sowie die Region Indien.

Aufsichtsrat

Die Überwachung des Vorstands erfolgt durch den paritätisch besetzten Aufsichtsrat. Dieser zählte im Geschäftsjahr 20 Mitglieder und stand unter der Leitung von Dr. Heinrich Hiesinger. Unterstützt wurde die Gremientätigkeit des Aufsichtsrats durch einen Präsidialausschuss und einen Prüfungsausschuss.

Corporate Governance

Vorstand und Aufsichtsrat bekennen sich zu einer verantwortungsbewussten Leitung und Überwachung des Unternehmens im Sinne der Prinzipien einer guten Corporate Governance. Die Grundsätze sind Voraussetzung für nachhaltigen Unternehmenserfolg und zentrale Richtschnur für das Verhalten in unserem Führungsalltag. Das Handeln nach den Prinzipien einer verantwortungsvollen und an nachhaltiger Wertschöpfung orientierten Unternehmensführung ist für den Konzern ein umfassender Anspruch, der alle Bereiche des Unternehmens einbezieht. Die Corporate Governance wird mittels eines integrierten Governance, Risk & Compliance (GRC)-Ansatzes durchgeführt. Der integrierte GRC-Ansatz hat zum Ziel, die Aktivitäten und Zusammenarbeit der "Kern-Governance-Funktionen" zu synchronisieren und zu fördern. Dies umfasst neben dem Konzernrisikomanagement die Compliance-Organisation, das interne Kontrollsystem sowie, als unabhängige Kontrollinstanz, die Konzernrevision. Die Abteilungen berichten regelmäßig in einem gemeinsamen GRC-Bericht an Vorstand und Prüfungsausschuss.

Enterprise-Risk-Management

Das konzernweit standardisierte Enterprise Risk Management (ERM) der ZF Friedrichshafen AG stellt im Rahmen des dezentralen Risikomanagements die Überwachung und Steuerung der Risiken in den Divisionen, den Funktionen und den Regionen sicher. Eine Tool-unterstützte Dokumentation und Überwachung der Risiken und Maßnahmen zur Risikobehandlung, die Berücksichtigung von strategischen und operativen Risiken sowie die Aggregation der Gesamtrisikolandschaft tragen zu einer verbesserten Transparenz der Risikosituation bei.

Compliance

In einem Verhaltenskodex sind die für alle ZF-Mitarbeiter verbindlichen Grundsätze für korrektes, gesetzestreues und ethisches Verhalten festgehalten. Darüber hinaus ist der Geschäftspartnerkodex das Fundament der partnerschaftlichen Zusammenarbeit. Er enthält die Anforderungen und Erwartungen des ZF-Konzerns gegenüber seinen Geschäftspartnern. Der Verhaltenskodex und der Geschäftspartnerkodex stellen die grundlegenden Anforderungen für integres Verhalten dar und fassen das Werteverständnis des ZF-Konzerns zusammen.

Das ZF-Compliance-Management-System stellt an allen Unternehmensstandorten rechtmäßiges Handeln der Organe, Führungskräfte und Mitarbeiter sicher. Die Schwerpunkte liegen dabei auf Maßnahmen zur Vermeidung von Korruptions-, Betrugs- und Geldwäscherisiken. Zu diesen Aktivitäten gehören beispielsweise interne Compliance-Regelungen, Kommunikations- und Trainingsmaßnahmen, Beschwerde- und Case-Management sowie ein Compliance-Berichtswesen.

Internes Kontrollsystem

Das Interne Kontrollsystem (IKS) von ZF soll die Erreichung der Ziele der Organisation in Bezug auf relevante Geschäftstätigkeiten, verlässliche Berichterstattung über finanzielle und nichtfinanzielle Kennzahlen und Compliance gewährleisten. Der direkte Bezug des IKS zum ZF-Risikokatalog ermöglicht es uns, die IKS-Abdeckung sicherzustellen und zielgerichtet weiterzuentwickeln. Die standardisierte IKS-Methode gilt unternehmensweit und ist im gesamten Konzern implementiert. Sie basiert auf den Grundsätzen der Transparenz, des Vier-Augen-Prinzips sowie der Aufgabentrennung. Die Kontrolldurchführung und -dokumentation sowie die zeitnahe Behebung von identifizierten Kontrollschwächen werden überwacht.

Konzernrevision

Die ZF-Konzernrevision unterstützt den ZF-Konzern bei der Erreichung seiner Ziele, indem sie einem systematischen und unabhängigen Auditansatz zur Bewertung und Verbesserung der Effektivität und Effizienz von Risikomanagement-, Kontroll- und weiteren Governance-Prozessen mit Bezug zum ZF-Risikokatalog folgt. Die Audits und prüfungsnahen Beratungsleistungen werden dabei auf Basis einer vom Vorstand freigegebenen risikobasierten Prüfungsplanung erbracht. Die zeitnahe Umsetzung von vereinbarten Maßnahmen auf Basis der identifizierten Risiken wird durch die Konzernrevision nachgehalten.

Gleichbehandlung und Chancengleichheit

Wesentliche Faktoren für unseren Unternehmenserfolg sind Gleichbehandlung und Chancengleichheit. Deshalb unterstützen wir die große Vielfalt an gesellschaftlichen Kulturen in unserem Unternehmen und fördern unsere Mitarbeiter unabhängig von ihren persönlichen Merkmalen. ZF unterstützt eine integrative Arbeitsumgebung und eine offene Arbeitskultur, in der individuelle Unterschiede geachtet, geschätzt und gefördert werden.

Unter Berücksichtigung des "Gesetzes zur gleichberechtigten Teilhabe von Frauen und Männern an Führungspositionen in der Privatwirtschaft und im öffentlichen Dienst" hat der Aufsichtsrat Zielgrößen für den Frauenanteil von 10 % im Vorstand, 20 % im Aufsichtsrat sowie jeweils 15 % für die erste und zweite Führungsebene unterhalb des Vorstands zum 30. Juni 2022 festgelegt.

Mit Sabine Jaskula als Vorstandsmitglied für das Ressort Personal und Recht ist die Zielgröße im Vorstand erreicht. Als Zielgröße zum 30. Juni 2027 hat der Aufsichtsrat festgelegt, dass weiterhin mindestens eine Frau dem Vorstand angehören soll.

Zum 30. Juni 2022 hatte der Aufsichtsrat drei weibliche Mitglieder, womit die Zielgröße von vier weiblichen Mitgliedern aufgrund der Wahlergebnisse der letzten Aufsichtsratswahl auf Arbeitnehmerseite nicht erreicht wurde. Zum 30. Juni 2027 hat der Aufsichtsrat eine Zielgröße von mindestens drei weiblichen Aufsichtsratsmitgliedern auf der Anteilseignerseite und von vier weiblichen Aufsichtsratsmitgliedern für den gesamten Aufsichtsrat festgelegt. Die Zielgröße wird voraussichtlich mit der Neubesetzung des Aufsichtsrats Mitte März 2023 erreicht.

Für die erste Führungsebene unterhalb des Vorstands (Executive Vice President/Senior Vice President) und für die zweite Führungsebene (Vice President) wurde zum 30. Juni 2022 ein Frauenanteil von 14,5 % bzw. 11,2 % erreicht. Bei der ersten Führungsebene konnten zwar Fortschritte erzielt werden, insgesamt wurden die Ziele jedoch nicht erreicht. Die Nichterreichung begründet sich vor allem durch die Transformation in der Automobilindustrie und das damit in Zusammenhang stehende langfristig angelegte Restrukturierungsprogramm zur Kostensenkung und Anpassung der Strukturen. Als Zielgröße zum 30. Juni 2027 hat der Vorstand beschlossen, dass für die erste und zweite Führungsebene unterhalb des Vorstands jeweils ein Anteil der Frauen von mindestens 20 % angestrebt wird.

INNOVATION

―	> Fokus auf Innovationen beibehalten.
―	> ZF identifiziert Schlüsseltechnologien und beschleunigt deren Entwicklung.

Ziel: "Next Generation Mobility"

Die Automobilindustrie erlebt derzeit Umbrüche wie nie zuvor. Zur technologischen Transformation in Richtung E-Mobilität und automatisiertes Fahren kamen im Jahr 2022 viele weitere Herausforderungen: die andauernden Auswirkungen von Covid-19, der Halbleitermangel, der Krieg in der Ukraine, die daraus folgende Unsicherheit bei der Energieversorgung vor allem in Europa und eine steigende Inflation. Trotz dieser Herausforderungen hat sich der Fokus von ZF auf Innovationen nicht verändert. ZF hat die strategischen Weichen gestellt und arbeitet an den Schlüsseltechnologien, die die großen Mobilitätstrends erst ermöglichen: Software-definiertes Fahrzeug, elektrifizierter Antriebsstrang, Künstliche Intelligenz und autonomes Fahren.

ZF investiert in Innovationen, die sich auf die folgenden vier Themenbereiche erstrecken. So wird der Technologiekonzern das strategische Ziel der "Next Generation Mobility" erreichen:

• Fahrzeuge und ihre Systeme:

Fahrzeuge werden verstärkt durch Systemfunktionen definiert. Innerhalb dieses Clusters entwickeln wir die dafür notwendigen E/E-Architekturen und Software-Methoden sowie die Strukturierung der Systemfunktionen.

• Digitale Produkte und Datenverarbeitung:

Wir haben unsere "Data Handling & Analytics"-Cluster weiterentwickelt, um Software-as-a-Service (SaaS) und Software-as-a-Product (SaaP) zu ermöglichen und zu beschleunigen. Der Zugang zu Daten und ihre Wiederverwendung in der Cloud durch Algorithmen Künstlicher Intelligenz werden weiter vorangetrieben.

• Effizienter Energieeinsatz:

Die Reichweite elektrischer Fahrzeuge ergibt sich nicht nur aus der Batteriekapazität, sondern auch daraus, wie hoch deren Wirkungsgrad ist. Wir arbeiten an effizienten Antrieben und an einem effizienten Energiemanagement. Dazu erforschen und entwickeln wir z.B. Möglichkeiten, die Umwandlung von Energie zu verbessern, inklusive systematischer Algorithmen zur optimierten Fahrstrategie. Großes Potenzial sehen wir bei neuen Halbleiter-Technologien, insbesondere in der 800-Volt-Leistungselektronik.

↘ Weitere Informationen können dem Kapitel Nachhaltigkeit entnommen werden.

T.01 1 Kennzahlen Forschung und Entwicklung

	2022	2021	Veränderung
F&E-Ausgaben in Mio. €	3.425	3.060	+ 11,9 %
F&E-Quote für Ausgaben in %	7,8	8,0	-0,2 %-Pkt.
Zahl der Erfindungsmeldungen	2.812	2.624	+ 7,2 %
Zahl der F&E-Mitarbeiter	26.140	23.750	+10,1 %

• Moderne Schlüsseltechnologien:

In diesem Cluster beschäftigen wir uns mit den grundlegenden Technologien, die hochmoderne und komplexe Fahrzeugfunktionen erst ermöglichen, z.B. hochauflösenden Sensoren, Künstlicher Intelligenz sowie leistungsstarken Zentralrechnern.

Innerhalb dieser vier Technologiebereiche finden sich rund 20 Themen, die wiederum auf die Entwicklung von Schlüsseltechnologien einzahlen. Im Jahr 2022 fokussierten wir uns insbesondere darauf, die Entwicklung Software-definierter Fahrfunktionen voranzutreiben. Eine zentrale Rolle spielten dabei die Fortschritte bei Middleware, Function Development Kits (FDK) und dem Roll-out von DevOps.

F&E-Ausgaben weiter auf hohem Niveau

Im Geschäftsjahr 2022 investierte ZF 3,4 Mrd. € (Vorjahr: 3,1 Mrd. €) in Forschung und Entwicklung. Das entspricht einem Umsatzanteil von 7,8 % (Vorjahr: 8,0 %). Die Forschungs- und Entwicklungsausgaben sind definiert als die Forschungs- und Entwicklungskosten gemäß Gewinn- und Verlustrechnung, zuzüglich der aktivierten Entwicklungskosten, verringert um deren Abschreibungen.

Im vergangenen Geschäftsjahr waren im Konzern rund 26.140 Mitarbeiter im Bereich Forschung und Entwicklung tätig (Vorjahr: rund 23.750). Rund 5.570 Mitarbeiter (Vorjahr: rund 4.400) arbeiten für den Konzern in der Grundlagenforschung sowie in der Auftragsentwicklung für die Divisionen. ZF hat weltweit 19 Hauptentwicklungsstandorte. Neben Friedrichshafen, Koblenz, Schweinfurt, Alfdorf, Hannover, Düsseldorf, Stemwede, Passau und Auerbach in Deutschland befinden sich diese in Hyderabad und Chennai (Indien) sowie im Großraum Detroit (USA), Shanghai (China), Częstochowa und Wrocław (Polen), Pilsen (Tschechien), Solihull (UK), Timisoara (Rumänien) und Yokohama (Japan). Darüber hinaus hat unsere Forschung und Entwicklung zwei multidivisionale Entwicklungsstandorte in Guangzhou (China) und Monterrey (Mexiko) aufgebaut.

Patentanmeldungen

Im Berichtsjahr wurden aus dem Konzern heraus insgesamt 2.812 (Vorjahr: 2.624) Erfindungsmeldungen eingereicht. Die Einreichungen führten zu 2.066 (Vorjahr: 1.862) neuen Patentanmeldungen.

Beitrag zum Innovationsportfolio

Im Bereich Elektromobilität arbeitete ZF kontinuierlich an der Serienumsetzung der E-Drive Platform für elektrifizierte Antriebe. Diese beinhaltet nicht nur Komponenten und die zugehörige Software-Plattform, sondern darüber hinaus eine Gesamtsystemlösung. Daneben spielt die vorentwickelte Softwareplattform für E-Mobilitätslösungen eine zentrale Rolle. Diese ermöglicht kürzere Entwicklungszeiten, einen hohen Reifegrad bereits in frühen Projektphasen sowie maximale Kosteneffizienz für unsere Kunden.

Mit der Formierung der neuen Division Commercial Vehicle Solutions (CVS) und der damit verbundenen Integration des CVS-Produktportfolios kann ZF neue Innovationspotenziale für den Bereich Nutzfahrzeug- und Transportwesen heben.

Wir entwickeln neue Automatisierungsfunktionen für Nutzfahrzeuge auf dem Betriebshof und im öffentlichen Verkehr. Beispiele hierfür sind das automatisierte An- und Abkuppeln des Aufliegers, autonomes Rangieren bis zur Laderampe ebenso wie ein Anhalteassistent in Notfallsituationen. Unserer Ansicht nach vernetzen Zugfahrzeug und Auflieger sich dabei zunehmend. Dafür werden neue und schnellere Datenleitungen benötigt, die auch gestiegenen Anforderungen an Cyber Security gerecht werden müssen.

Im Transportsektor positioniert sich ZF mit SCALAR, einer neuen Orchestrierungsplattform für Flotten, als innovativer Dienstleister. Eine Fülle von Zustandsinformationen unserer Systeme im Fahrzeug dient z. B. dazu, eine bedarfsgerechte Wartung zu ermöglichen, plötzliche Ausfälle und Liegenbleiber zu vermeiden sowie die Antriebsenergie bestmöglich für die jeweilige Fahraufgabe einzusetzen. Dazu werden etwa der Beladungszustand, die Topografie der Strecke und viele weitere Informationen verwertet.

Im Nutzfahrzeugsegment entwickelte ZF ein innovatives Portfolio für Elektroantriebe, deren Komponenten in nahezu allen Lkw- und Busanwendungen eingesetzt werden können. Auch für den Auflieger präsentierten wir mit einer elektrisch angetriebenen Achse eine lokal emissionsfreie Antriebslösung. In Kombination mit verbrennungsmotorischen Zugfahrzeugen ergibt sich unseres Erachtens hiermit ein attraktives Potenzial zur Rückgewinnung von Bremsenergie und einer Zugkraftunterstützung. Erste Studien zeigen im Kurzstreckenbetrieb ein CO ₂ -Einsparpotenzial von bis zu 16 %, bei Autobahnfahrten bis zu 7 %. Für den Fernverkehrs-Lkw rechnet ZF mit einer größeren Durchdringung der Flotten mit Brennstoffzellen-Systemen. Zu diesem Zweck plant ZF sein bisheriges Antriebssystem-Know- how konsequent in Richtung Brennstoffzellensystem zu erweitern.

Innovationen wie der beheizbare Sicherheitsgurt bieten unseres Erachtens nach großes Potenzial, weil sie für elektrische Fahrzeuge Reichweitenvorteile sowie Insassen einen höheren Komfort bieten. Auch Lenkräder mit erweiterten HMI-Funktionen sehen wir für die nächste Fahrzeuggeneration von zentraler Bedeutung.

Globale Präsenz weiter ausgebaut

ZF eröffnete im Juni 2022 ein neues Technologiezentrum in Hyderabad (Indien). Mit den Technologiezentren erhöhen wir unsere globale Präsenz und fördern die technische Qualität und Effizienz in der Forschung und Entwicklung.

In dem neuen Technologiezentrum findet nun auch ein Innovationslabor eine physische Heimat. Nach der zunächst virtuellen Implementierung des Innovation-Hubs konnte das Innovationslabor im Herbst 2022 eröffnet werden und schafft damit die Voraussetzungen, um Innovation für den globalen und insbesondere auch für den indischen Markt kontinuierlich zu fördern.

Im Jahr 2021 hatte ZF den Ausbau des Standorts Timisoara zu einem multidivisionalen Entwicklungsstandort gestartet mit einem Schwerpunkt auf aktiver Sicherheitstechnologie, E-Mobilität und Software. Im Jahr 2022 hat sich der Standort unseres Erachtens gut entwickelt, die Zahl der Experten konnte nahezu verdoppelt werden. Im Berichtsjahr wurde darüber hinaus eine Vereinbarung zur strategischen Zusammenarbeit mit der Universität Timisoara unterzeichnet. In einem Fahrevent konnte den Studenten und der Öffentlichkeit die ZF-Technologie in einem Formula-E-Boliden anschaulich demonstriert werden.

Im Jahr 2022 wurden die Centers of Competence (CoC) in der zentralen Forschung und Entwicklung neu strukturiert und ausgerichtet. Die zwölf CoCs sind thematisch an die vier strategischen Technologiebereiche angebunden. Die Aufgabenbereiche der CoCs sind global und sehr vielfältig: Sie reichen von Technologie-Scouting und -Evaluierung bis zur Unterstützung von Serienprojekten. Neu geformt wurde z.B. das Digital Product Platform CoC mit dem Ziel, die Anwendung von Cloud-Lösungen und die Markteinführung digitaler Produkte zu beschleunigen. Neben dem Fokus auf Innovationen und neuen Technologien spielen die CoCs auch eine zentrale Rolle bei der Entwicklung neuer Plattformen, Baukästen und Standards. Sie unterstützen zudem den Roll-out und die Anwendung dieser Produkte.

Digitalisierung R&D-Prozesse

Die Vision nahtlos verknüpfter, digitaler Produktentwicklung zur fokussierten Wertschöpfung wurde konsequent weiterverfolgt. Dazu starteten wir Initiativen, die gezielt zur Vereinfachung, Modernisierung und Beschleunigung unserer Prozesse beitragen. Beispielsweise wird die Entwicklung unseres breit gefächerten Produktportfolios durch gemeinsam genutzte Systeme und Tools vereinfacht und durch die weitere Ausrollung digitaler Produktzwillinge und virtueller Validierungsmethoden beschleunigt. Strategische Tool-Ketten und virtuelle Freigabemethoden sind weitere Schritte auf diesem Weg.

Software First, Digital Always

Jede neue Funktion, die das FDK-Konzept (Function Development Kit) für die Entwicklung nutzt, kann leicht in beliebige Middleware integriert werden. Funktionen, die in der Middleware eingesetzt werden, bilden eine Schnittstelle zu intelligenten Aktoren. Dadurch sind die Funktionen flexibel skalierbar und upgradefähig. Die Funktionen sind somit unabhängig von den Hardwarekomponenten.

FDK ermöglicht es einer Funktion, als Software-as-a-Product (SaaP) zu agieren, indem Schnittstellen in einem bestimmten Format erstellt werden können, das zur Übertragung auf beliebige Middleware verwendet wird. Die Middleware integriert Funktionen über das FDK, unabhängig von der Hardware und dem Betriebssystem, und dient als Basis für die Entwicklung zusätzlicher digitaler Produkte und Dienste. Im Jahr 2022 erreichte die ZF-Middleware ihre erste integrierte Version; derzeit deckt sie signalbasierte und serviceorientierte Kommunikation ab. Die Middleware bewies in Prototypen die Fähigkeit, AUTOSAR-Classic-Funk- tionen auf HPCs (High-Performance Computer) wie ZF VMD oder ProAl mit unterschiedlichen System-on-Chips (SoCs) zu migrieren.

Unsere DevOps-Plattform stellt Prozesse, Methoden und Tools für die kombinierte Entwicklung von onboard- und cloudbasierten Funktionen bereit. Der Roll-out der DevOps-Entwicklungs-Toolchain auf die gesamte Produkt-Software-Entwicklung schreitet weiter voran. Täglich nutzen bereits mehr als 2.000 Entwickler die cloudbasierte Plattform in mehr als 200 Projekten. Unter Einsatz von hochgradig automatisierten Integrations- und Testverfahren entsteht effiziente Software für intelligente Sensoren und Aktuatoren ebenso wie für High-Perfomance-Controller. Auch die Plattform selbst wird in agilen Prozessen ständig weiterentwickelt und skaliert, um den Alltag der Software-Entwickler noch weiter zu erleichtern und die Zusammenarbeit untereinander und mit Partnern ständig zu optimieren. Der Fokus 2023 liegt neben dieser kontinuierlichen Weiterentwicklung auf dem weiteren Roll-out über alle Divisionen.

Um die Entwicklung von Software-basierten Fahrfunktionen zu beschleunigen, trat ZF im ersten Quartal 2022 in der Eclipse Foundation der Working Group SDV (Software-defined Vehicle) als strategisches Mitglied bei. Durch die Mitgliedschaft im SDV Working Group SteerCo kann ZF die Ausrichtung der wichtigen Zukunftstechnologien für das Software-definierte Fahrzeug mitgestalten. In diesem Rahmen veranstaltete ZF im Juni 2022 ein Contribution Day Event in Friedrichshafen. Ziel der Eclipse Foundation ist es, die nicht wettbewerbsdifferenzierenden Aktivitäten und Komponenten der Automobilindustrie über die SDV Working Group für alle Mitglieder verfügbar und nutzbar zu machen.

Die im Juni vorgestellte, cloudbasierte Datenplattform OZEAN von MS Azure bietet bereichsübergreifende Lösungen an, um Produktdigitalisierung beschleunigen und effektiv skalieren zu können. Die Plattform bietet wiederverwendbare Dienste für den Lern- und Aktualisierungszyklus und unterstützt so die ZF-Vision des Software-definierten Fahrzeugs. Heute nutzen unsere Divisionen die OZEAN-Services, um reale Fahrdaten unserer Produkte zu sammeln, was die digitale Transformation unterstützt. Anwendungsfälle sind beispielsweise im Flottenmanagement, durch die Services ZF Bus Connect und ZF Rescue Connect.

MITARBEITER

―	Zahl der Beschäftigten um 4,6 % gestiegen.
―	Zuwachs vor allem im Bereich Forschung und Entwicklung.

Zum 31. Dezember 2022 beschäftigte ZF weltweit 164.869 (Vorjahr: 157.549) Personen. Mehr als die Hälfte der Mitarbeiter (93.706) ist in Europa beschäftigt, die meisten davon in Deutschland (53.265). Personal aufgebaut wurde vor allem im Bereich Forschung und Entwicklung. Deutlich erhöhte sich die Zahl der Mitarbeiter in Asien-Pazifik und hier vor allem im indischen Technologiezentrum in Hyderabad. Aber auch in Europa und Nordamerika hat sich die Zahl der Mitarbeiter erhöht.

↘ Weitere Informationen können dem Kapitel Nachhaltigkeit entnommen werden.

Wirtschaftsbericht

MARKT- UND BRANCHENUMFELD

―	Die Weltwirtschaft entwickelte sich schwächer als zu Jahresbeginn erwartet.
―	Verstärkte Risiken bremsten das Wachstum.
―	Fahrzeugproduktion erholte sich etwas nach der pandemiebedingten Schwächephase.

Wirtschaftliche Erholung nicht wie erwartet

Der Weltmarkt litt im dritten Jahr unter den negativen Effekten aus der Covid-19-Pandemie, dazu kamen Rohstoff- und Halbleiterengpässe sowie seit Februar der Russland-Ukraine-Krieg. Im Zuge der steigenden geopolitischen Spannungen und des in den letzten Monaten massiven Inflationsdrucks kam die Weltwirtschaft nicht wie ursprünglich erwartet wieder in Schwung. Im Gegenteil trat sie nach anfänglichen Erholungstendenzen in eine erneute Schwächephase ein. Während für 2022 zu Beginn des Jahres eine weitere Erholung des Weltwirtschaftswachstums um 4 % erwartet worden war, konnte am Ende des abgelaufenen Jahres nur ein Anstieg um etwas über 3 % realisiert werden. Nahezu alle Länder verzeichneten ein niedrigeres Wachstum als noch im Jahr 2021.

Im zweiten Halbjahr 2022 hat sich die globale wirtschaftliche Entwicklung, vor allem in den Industrienationen, weiter eingetrübt. Schwächere private Konsumausgaben, insbesondere in den USA und in Westeuropa, belasten weiterhin große Teile der Produktions- und Dienstleistungssektoren. Die gesamtwirtschaftliche Nachfrage wurde durch die stark steigenden Inflationsraten beeinträchtigt. Zudem schränken die teilweise überdehnten Lieferketten das gesamtwirtschaftliche Angebot weiterhin ein, was sich in steigenden Preisen niedergeschlagen hat. Der Angebotsrückgang bei fossilen Energieträgern, hervorgerufen durch die reduzierten Lieferungen aus Russland, treibt die Inflationsraten in Europa zusätzlich nach oben. In China zeigen sich erste Erholungstendenzen nach den jüngsten Corona-Wellen, wobei die strikten Restriktionen in einigen Wirtschaftszentren und teilweise umfassende Lockdowns die Wachstumspotenziale eingebremst haben. Zum Jahresende hatte sich die Situation der Lieferketten etwas entspannt, was sich unter anderem in fallenden Logistikkosten manifestiert hat. Auf Jahressicht konnten die entwickelten Volkswirtschaften moderat wachsen: 2,0 % in den USA, 3,2 % im Euroraum, 1,8 % in Deutschland, während das Wachstum in China mit 3,0 % signifikant unter dem Durchschnitt der letzten Jahre lag. Zusammenfassend blieb die wirtschaftliche Erholung nach schwachen Vorjahren deutlich hinter den Erwartungen zurück.

Aufeinanderfolgende Krisen hemmen eine nachhaltige Erholung der ZF-Märkte

Weitere Nachwirkungen der Covid-19-Pandemie, Ressourcenengpässe, der Russland-Ukraine-Krieg und damit verbunden eine beginnende Energiekrise insbesondere in Europa, gekoppelt mit einem seit Mitte des Jahres massiv steigenden Inflationsdruck, verhinderten eine durchgreifende Verbesserung der Nachfrage- und Produktionssituation in den wesentlichen ZF-Branchen.

Die Produktion von Pkw und leichten Nutzfahrzeugen wurde im abgelaufenen Geschäftsjahr 2022 um 6 % auf 82 Millionen Fahrzeuge gesteigert, blieb aber um 13 % unter dem bisherigen Höchstwert von fast 95 Millionen Einheiten aus dem Jahr 2017. Trotz zwei Jahren mit Erholungstendenzen, 2021 mit +3 % und 2022 mit +6 %, konnten die Krisenjahre 2019 und 2020 mit -6 % und -16 % bei weitem nicht wieder ausgeglichen werden. Mit Ausnahme von Russland mit einem kriegsbedingten Einbruch der Fahrzeugproduktion um zwei Drittel konnten alle großen Märkte zumindest leichte Zugewinne verbuchen. Europa (ohne Russland) erholte sich um +5 %, Nordamerika um +10 %, Südamerika um +7 %, China um +6 %. Alle Märkte liegen damit weiter deutlich unterhalb der Vorkrisenwerte. Der Hauptabsatzmarkt Europa (ohne Russland) ist mit fast -30 % gegenüber dem im Jahr 2017 erzielten Produktionsniveau betroffen.

Im Markt für schwere Nutzfahrzeuge sank das weltweite Produktionsniveau stark um -14 %, bedingt durch einen Sondereffekt in China. Hier musste die Fahrzeugproduktion um fast die Hälfte zurückgenommen werden, nachdem schon im Vorjahr ein Rückgang um -20 % verzeichnet werden musste. Im Jahr 2020 waren in China noch 1,9 Millionen Nutzfahrzeuge hergestellt worden, 2022 waren es nur noch 810.000. Hintergründe dieser massiven Produktionskürzungen waren neben den Auswirkungen der strengen Null-Covid-Politik unteranderem vorgezogene Käufe in den Jahren 2020 und 2021 durch die strengeren Emissionsregulierungen. Stabil positiv entwickelten sich die Märkte in Europa mit + 12 % und Nordamerika mit + 10 % Wachstum. Südamerika konnte nach einem sehr deutlichen Anstieg im Jahr 2021 um fast 60 % die Produktion erneut um 10 % steigern. Sehr positiv schnitt Indien ab: Nach einem Anstieg um 80 % im Vorjahr konnte die Produktion im Jahr 2022 erneut um fast 30 % ausgebaut werden.

Die Industriebranchen wiesen im Jahr 2022 unterschiedliche Entwicklungen auf. Die Landmaschinenindustrie konnte weltweit einen Anstieg der Produktion um 12 % darstellen, Träger des Anstiegs war China mit einem Wachstum um über 30 %, Nordamerika erreichte + 8 %, Südamerika +10 % und Europa eine stabile Entwicklung auf Vorjahresniveau. In der Bau- maschinen-Branche blieb das weltweite Volumen auf Vorjahresniveau. Der Rückgang in China um - 15 % konnte durch Zuwächse in Europa mit + 5 %, Nordamerika mit + 8 % und Südamerika mit + 25 % ausgeglichen werden. Der Weltmarkt für Windkraftanlagen wies eine leicht rückgängige Entwicklung auf. Während Europa mit -3 % Schwächetendenzen zeigte, konnte China mit + 16 % kräftiges Wachstum erreichen. Demgegenüber erfuhr der nordamerikanische Markt nach dem Auslaufen entsprechender Förderprogramme mit einer Kürzung um fast 40 % eine deutliche Abwärtskorrektur.

GESAMTENTWICKLUNG DES KONZERNS

―	Im herausfordernden Umfeld lag der Fokus auf der Absicherung der Ertragssituation.
―	Die Umsatzerlöse entwickelten sich stärker als der Markt.
―	Gestiegene Beschaffungs- und Produktionsanlaufkosten beeinflussen das Ergebnis und gestiegene Bestände den Cashflow.
―	ZF steht nach wie vor auf einem soliden finanziellen Fundament.

Überblick über den Geschäftsverlauf und Gesamtaussage des Gesamtvorstands zur Geschäftsentwicklung

Das Jahr 2022 war abermals von Herausforderungen geprägt. Die Covid-19-Pandemie, der Halbleitermangel und unterbrochene Lieferketten beschäftigen uns schon seit drei Jahren. Gleichwohl beeinflussten besondere Maßnahmen wie die umfassenden Lockdowns in China im Frühjahr auch die globale Wirtschaft. Weiterhin wurden infolge des Russland-Ukraine-Kriegs internationale Sanktionen gegen Russland verhängt, die erhebliche politische, gesellschaftliche und wirtschaftliche Auswirkungen hatten und die sich auch auf die Geschäftsaktivitäten von ZF auswirkten.

Schließlich haben wir - nicht zuletzt bedingt durch Materialknappheit und hohe Preise für Energie und Vorprodukte - eine Inflation, die sich zeitweise in einem zweistelligen Prozentbereich bewegte. Das ist eine neue Situation für unsere Geschäftsbeziehungen mit Kunden und Lieferanten. Mit allen Partnern in der Lieferkette stehen wir deshalb nach wie vor ständig im Dialog, um gute Lösungen auch in schwierigen Zeiten zu finden.

Zum 1. Januar 2022 wurde die Division Commercial Vehicle Control Systems mit der Division Commercial Vehicle Technology zur neuen Division Commercial Vehicle Solutions zusammengeführt. Damit hat sich ZF als globaler Systemanbieter im Nutzfahrzeugmarkt positioniert.

Der ZF-Konzern erreichte im abgelaufenen Geschäftsjahr in einem für die Automobilzulieferindustrie weiterhin schwierigen Marktumfeld den zu Beginn des Jahres prognostizierten Umsatz größer 40 Mrd. €. In Summe erhöhten sich die Umsatzerlöse um ca. 14 % von 38,3 Mrd. € auf 43,8 Mrd. €. Nach Bereinigung von Wechselkurseinflüssen sind die Umsatzerlöse um ca. 9 % und damit stärker als der Markt gestiegen.

Die bereinigte EBIT-Marge von 4,7 % (Vorjahr: 5,0 %) liegt innerhalb der Bandbreite der Prognose zwischen 4,5 % und 5,5 %. Das bereinigte EBIT von 2,0 Mrd. € (Vorjahr: 1,9 Mrd. €) ist im Wesentlichen beeinflusst durch die angestiegenen Beschaffungskosten sowie Produktionsanlaufkosten infolge des Kapazitätsausbaus speziell für E-Mobilität. Auch in diesem herausfordernden Jahr führte ZF die Strategie "Next Generation Mobility" konsequent fort und steigerte die Forschungs- und Entwicklungskosten auf einen Betrag von ca. 2,8 Mrd. €. Diese Vorleistungen für die Transformation hin zu Elektrifizierung, Software-definiertem Fahrzeug und autonomer Mobilität haben das Ergebnis im Jahr 2022 ebenfalls beeinflusst.

Der bereinigte Free Cashflow betrug rund 0,5 Mrd. € und lag infolge des hohen Umlaufvermögens aufgrund von Inflationseffekten und erforderlichen Sicherheitsbeständen nicht in der prognostizierten Range zwischen 1,0 Mrd. € und 1,5 Mrd. €.

Vor dem Hintergrund der gestiegenen Kosten für Energie und Vorprodukte lag ein Fokus auf der Absicherung der Ertragssituation. Weiterhin hat ZF überdurchschnittlich und zielgerichtet in zukunftsweisende Technologien investiert. Das galt vor allem für die weitere Digitalisierung und den Ausbau der Softwarekompetenzen. Sie sind die wichtigsten Voraussetzungen, um ZF als Unternehmen und seine Produkte anschlussfähig für die Zukunft der Mobilität zu machen und zeitgemäßes Arbeiten zu ermöglichen.

Ein weiterer Fokus lag auf der aktiven Gestaltung des Fälligkeitenprofils der finanziellen Schulden des ZF-Konzerns. Das Unternehmen hat seine bestehende revolvierende Kreditlinie (RCF) von 3,0 Mrd. € auf 3,5 Mrd. € erhöht und sich damit ein Jahr vor Fälligkeit attraktive und langfristig planbare Finanzierungskonditionen gesichert. Durch die gleichzeitige Erweiterung des Kreises der Kernbanken unterstreicht ZF seine starke Positionierung am Kapitalmarkt. Weiterhin hat ZF ein Schuldscheindarlehen in Höhe von 700 Mio. € erfolgreich begeben. Erstmalig ist das Schuldscheindarlehen an ein Nachhaltigkeitsrating von EcoVadis geknüpft.

Die Erhöhung des Eigenkapitals aufgrund des Ergebnisses nach Steuern sowie positiver Bewertungseffekte, welche in den vergangenen Jahren das Eigenkapital vermindert hatten, führte zu einer Erhöhung der Eigenkapitalquote um ca. drei Prozentpunkte auf 22 % zum Geschäftsjahresende.

Der ZF-Konzern steht mit einer langfristig ausgerichteten und diversifizierten Finanzierung, flüssigen Mitteln in Höhe von über 2,5 Mrd. € sowie einer ungenutzten Kreditlinie auf Konzernebene in Höhe von 3,5 Mrd. € auf einem soliden finanziellen Fundament.

ERTRAGS-, VERMÖGENS- UND FINANZLAGE

Ertragslage

―	Der Konzernumsatz stieg trotz schwieriger Marktbedingungen um 14 %.
―	Bereinigte EBIT-Marge durch gestiegene Beschaffungskosten und Produktneuanläufe belastet.

Entwicklung des Konzernumsatzes

Der Konzernumsatz des Jahres 2022 hat sich trotz des Kriegs in der Ukraine, der pandemiebedingten Lockdowns in China und der nach wie vor eingeschränkten Verfügbarkeit von Halbleitern positiv entwickelt. Der ZF-Konzern erzielte im Geschäftsjahr 2022 einen Umsatz von 43.801 Mio. € (Vorjahr: 38.313 Mio. €), was gegenüber dem Vorjahr einem Umsatzanstieg um rund 5,5 Mrd. € entspricht. Bereinigt um positive Wechselkurseffekte ergibt sich ein Umsatzwachstum von ca. 9 %. Darin enthalten sind auch inflationsbedingte Preiseffekte sowie rückwirkende Preisanpassungen.

Entwicklung der Umsätze in den Divisionen

Die unterschiedliche Entwicklung der Divisionen ist auf ihre individuelle regionale Präsenz und Kundenbasis zurückzuführen. Es ist aber auch sichtbar, dass die Transformation in der Automobilindustrie das Wachstum beeinflusst hat - vor allem im Bereich E-Mobilität sowie automatisiertes Fahren.

Im Zuge der Markterholung erzielte die Division Active Safety Systems einen Umsatzanstieg um ca. 22 % auf 6.479 Mio. € (Vorjahr: 5.298 Mio. €). Mit einer starken Präsenz in Nordamerika ist die Division stärker vom starken US-Dollar betroffen. Bereinigt um die Wechselkurseffekte liegt das Wachstum bei ca. 14 % gegenüber dem Vorjahr.

Gewinn- und Verlustrechnung

in Mio. €	2022	%	2021	%
Umsatzerlöse	43.801	100 %	38.313	100 %
Umsatzkosten	-36.904	-84.3 %	-31.779	-82,9 %
Bruttoergebnis vom Umsatz	6.897	15,7 %	6.534	17,1 %
Forschungs- und Entwicklungskosten	-2.790	-6,4 %	-2.596	-6,8 %
Vertriebs- und Verwaltungskosten	-3.115	-7,1 %	-2.936	-7,7 %
Sonstige Erträge und Aufwendungen	132	0,3 %	194	0,5 %
Beteiligungsergebnis	-15	0,0 %	225	0,6 %
EBIT	1.109	2,5 %	1.421	3,7 %
Finanzergebnis	-547	-1,2 %	-339	-0,9 %
Ergebnis vor Steuern	562	1,3 %	1.082	2,8 %
Ertragsteuern	-186	-33,1 %	-299	-27,6 %
Ergebnis nach Steuern	376	0,9 %	783	2,0 %

Der Umsatz der Division Car Chassis Technology belief sich auf 8.100 Mio. € (Vorjahr: 7.294 Mio. €). Dies entspricht einem Umsatzwachstum von rund 11 % gegenüber dem Vorjahr. Dabei waren die Business Units Chassis Components, Chassis Systems und Suspension Technology die wesentlichen Umsatztreiber innerhalb der Division.

Die Division Electrified Powertrain Technology erwirtschaftete einen Umsatz von 10.839 Mio. € (Vorjahr: 9.553 Mio. €). Der Umsatzanstieg betrug ca. 14 % und übertraf damit den Gesamtmarkt, der um rund 6 % gewachsen ist, deutlich. Dabei konnten wir vom starken Wachstum der E-Mobilität mit batterieelektrischen Fahrzeugen (BEV) und Plug-in-Hybriden (PHEV) weiterhin profitieren.

Mit einem Umsatz von 2.433 Mio. € (Vorjahr: 1.835 Mio. €) konnte die Division Electronics and ADAS ein Umsatzwachstum von rund 33 % erzielen. Bereinigt um Wechselkurseffekte betrug das Wachstum rund 24 %, was auf Verbesserungen in allen Produktbereichen mit stärkerem Beitrag von ADAS aufgrund von Produktneuanläufen zurückzuführen ist.

Die Division Passive Safety Systems erzielte einen Umsatz von 4.541 Mio. € (Vorjahr: 3.804 Mio. €), was einer Steigerung von ca. 19 % entspricht. Neben Wechselkursgewinnen von 8 % aufgrund der globalen Aufstellung lag das organische Umsatzwachstum bei 11 %. Insbesondere die Sicherheitsgurtsysteme und aufblasbaren Rückhaltesysteme trugen zur insgesamt positiven Umsatzentwicklung bei.

Zum 1. Januar 2022 wurden das ehemalige WABCO-Geschäft und die ZF-Nutzfahrzeugtechnik in der Division Commercial Vehicle Solutions zusammengeführt. Der Umsatz der neuen Division Commercial Vehicle Solutions belief sich auf 7.513 Mio. € (Vorjahr angepasst: 6.888 Mio. €). Dies entspricht einem Umsatzanstieg von rund 9 %. Bereinigt um Wechselkurseffekte lag das organische Umsatzwachstum bei ca. 6 %. Bei einem gleichzeitig rückläufigen Gesamtmarkt von rund 14 % im Nutzfahrzeuggeschäft bedeutet das eine deutliche Outperformance der Division.

T.03 Umsatzentwicklung nach Divisionen

in Mio. €	2022	2021	Veränderung
Active Safety Systems	6.479	5.298	1.181
Car Chassis Technology	8.100	7.294	806
Electrified Powertrain Technology	10.839	9.553	1.286
Electronics and ADAS	2.433	1.835	598
Passive Safety Systems	4.541	3.804	737
Commercial Vehicle Solutions	7.513	6.888 ¹⁾	625
Industrial Technology	3.427	3.164	263
Aftermarket	3.178	3.007	171
Corporate Functions

ZF Industrieantriebe Witten GmbH