Zech Group SE

Bremen

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2022 bis zum 31.12.2022

KONZERNABSCHLUSS UND KONZERNLAGEBERICHT

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2022

AKTIVA

in T€	31.12.2022	31.12.2021
A. ANLAGEVERMÖGEN
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	13.794	1.508
2. Geschäfts- oder Firmenwert	79.719	35.491
	93.513	36.999
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	25.081	26.483
2. technische Anlagen und Maschinen	55.416	36.708
3. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	17.271	16.554
4. geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	3.572	1.796
	101.340	81.541
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	695	1.050
2. Anteile an Unternehmen, die nach der Equity-Methode bewertet werden	397.366	339.797
3. Beteiligungen	9.371	11.388
4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	12.483	12.189
5. Wertpapiere des Anlagevermögens	42	42
6. sonstige Ausleihungen	6	-
	419.963	364.466
B. UMLAUFVERMÖGEN
I. Vorräte
1. Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	9.422	3.823
2. unfertige Erzeugnisse, unfertige Leistungen	1.768.471	910.384
3. fertige Erzeugnisse und Waren	42.412	58.721
4. erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen	-1.512.863	-687.028
5. geleistete Anzahlungen	14.214	9.381
	321.656	295.281
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	119.750	91.946
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	1.939	1.632
3. Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	862.379	686.895
4. Forderungen gegen Gesellschafter	68.307	69.987
5. Forderungen gegen Arbeitsgemeinschaften	40.408	14.892
6. sonstige Vermögensgegenstände	176.913	171.824
	1.269.696	1.037.176
III. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten	231.916	239.100
C. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	5.672	4.792
D. AKTIVE LATENTE STEUERN	29.710	10.206
	2.473.466	2.069.561
PASSIVA
in T€	31.12.2022	31.12.2021
A. EIGENKAPITAL
I. Grundkapital	1.635	1.635
II. Konzernrücklage	630.164	552.339
III. Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	-5.766	-7.332
IV. Konzernjahresüberschuss nach nicht beherrschende Anteile	57.157	77.773
Eigenkapital des Mutterunternehmens	683.190	624.415
V. nicht beherrschende Anteile	133.199	113.162
Konzerneigenkapital	816.389	737.577
B. RÜCKSTELLUNGEN
1. Rückstellungen für Pensionen	15.997	1.580
2. Steuerrückstellungen	28.597	23.933
3. sonstige Rückstellungen	298.727	206.679
	343.321	232.192
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	549.155	595.643
2. erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen	154.346	161.569
3. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	166.327	94.405
4. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	126	63
5. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	263.351	114.765
6. Verbindlichkeiten gegenüber Arbeitsgemeinschaften	108.505	74.848
7. sonstige Verbindlichkeiten	69.975	55.947
	1.311.785	1.097.240
D. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	1.971	2.552
	2.473.466	2.069.561

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2022

in T€	2022	2021
Umsatzerlöse	1.309.160	824.810
Erhöhung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen	88.870	423.320
andere aktivierte Eigenleistungen	397	376
sonstige betriebliche Erträge	54.231	46.672
Konzerngesamtleistung	1.452.658	1.295.178
Materialaufwand	-978.576	-902.127
Rohergebnis	474.082	393.051
Personalaufwand	-260.755	-220.978
sonstige betriebliche Aufwendungen	-205.682	-118.344
Ertrage aus Finanzanlagen, die nach der Equity-Methode bilanziert werden	79.658	76.758
EBITDA	87.303	130.487
Abschreibungen	-28.259	-25.614
Betriebsergebnis	59.044	104.873
Beteiligungsergebnis	1.202	2.092
Finanzergebnis	31.434	24.645
Ergebnis vor Steuern (EBT)	91.680	131.610
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	-7.560	-30.489
Konzernjahresüberschuss	84.120	101.121
nicht beherrschende Anteile	-26.963	-23.348
Konzernjahresüberschuss nach nicht beherrschende Anteile	57.157	77.773

KENNZAHLEN DER ERTRAGSKRAFT

Die wesentlichen Kennzahlen der Ertragskraft lassen sich aus der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung wie folgt ableiten:

in T€	2022	2021
Konzerngesamtleistung	1.452.658	1.295.178
EBITDA	87.303	130.487
Betriebsergebnis	59.044	104.873
EBIT	58.649	104.453
EBT	91.680	131.610

Eine detaillierte Analyse der Ertragslage wird im Konzernlagebericht vorgenommen.

Konzern-Kapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr 2022

in T€	2022	2021
Konzernjahresüberschuss	84.120	101.121
Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens	28.654	26.034
Zunahme der Rückstellungen	48.446	25.808
sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen (2021: Erträge)	11.032	-11.088
Gewinn aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	-3.294	-5.588
Erträge aus Finanzanlagen, die nach der Equity-Methode bilanziert werden	-79.658	-76.758
Abnahme (2021: Zunahme) der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	32.240	-27.576
Zunahme (2021: Abnahme) der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	22.946	-13.516
Zinsergebnis	-31.872	-25.097
Ertragsteueraufwendungen	7.560	30.489
Auszahlungen für Ertragsteuern	-23.545	-31.213
Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	96.629	-7.384
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens	12.287	2.645
Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-20.511	-24.783
Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-132	-194
Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Finanzanlagevermögens	3.712	14.890
Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-21.286	-46.976
Einzahlungen aus dem Verkauf von konsolidierten Unternehmen abzüglich veräußerter Finanzmittel	12.708	6.420
Auszahlungen für den Erwerb von konsolidierten Unternehmen abzüglich erworbener Finanzmittel	-65.514	-5.650
erhaltene Zinsen	27.738	40.263
erhaltene Ausschüttungen	30.487	94.765
Auszahlungen aufgrund von Finanzmittelanlagen im Rahmen der kurzfristigen Finanzdisposition	-134.054	-6.799
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-154.565	74.581
Einzahlungen von Gesellschaftern der Zech Group SE	3.601	1.801
Einzahlungen aus der Aufnahme von Finanzverbindlichkeiten und anderen Finanzierungen	72.869	81.472
gezahlte Zinsen	-19.941	-21.004
gezahlte Ausschüttungen an andere Gesellschafter	-7.043	-12.126
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	49.486	50.143
zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds (Summe o. g. Cashflows)	-8.450	117.340

Der Finanzmittelfonds (DRS 21) der Konzern-Kapitalflussrechnung lässt sich zum Bilanzposten Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten wie folgt überleiten:

in T€	2022	2021
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	234.187	116.129
Mittelzufluss (2021: Mittelabfluss) aus laufender Geschäftstätigkeit	96.629	-7.384
Mittelabfluss (2021: Mittelzufluss) aus Investitionstätigkeit	-154.565	74.581
Mittelzufluss aus Finanzierungstätigkeit	49.486	50.143
zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds	-8.450	117.340
konsolidierungskreisbedingte Veränderungen des Finanzmittelfonds	-	617
wechselkursbedingte Veränderungen des Finanzmittelfonds	453	101
Finanzmittelfonds am Ende der Periode	226.190	234.187
jederzeit fällige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	61	88
Free Cash	226.251	234.275
Sperr- und Hinterlegungskonten	5.665	4.825
Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten am Ende der Periode	231.916	239.100

Der abgeleitete wirtschaftliche Cashflow des Konzerns zum 31. Dezember 2022 ergab folgendes Bild:

in T€	2022 (DRS 21)	Umgliederung	2022 (wirtschaftlich)
Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	96.629	30.487	127.116
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-154.565	-30.487	-185.052
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	49.486		49.486

Eine detaillierte Analyse der Konzern-Kapitalflussrechnung wird im Konzernanhang und Konzernlagebericht vorgenommen.

Entwicklung des Konzerneigenkapitals zum 31. Dezember 2022

in T€	Grundkapital	Konzernrücklage	Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung	Konzernjahresüberschuss, der dem Mutterunternehmen zuzurechnen ist
Stand am 1.1.2021	1.635	500.800	-7.625	51.813
Einstellung in die Konzernrücklage	-	51.813	-	-51.813
Veränderungen des Konsolidierungskreises	-	-274	-	-
Umrechnungsbedingte Wertänderungen	-	-	293	-
Ausschüttungen	-	-	-	-
Konzernjahresüberschuss	-	-	-	77.773
Stand am 31.12.2021 / 1.1.2022	1.635	552.339	-7.332	77.773
Einstellung in die Konzernrücklage	-	77.773	-	-77.773
Veränderungen des Konsolidierungskreises	-	52	-	-
Umrechnungsbedingte Wertänderungen	-	-	1.566	-
Ausschüttungen	-	-	-	-
Konzernjahresüberschuss	-	-	-	57.157
Stand am 31.12.2022	1.635	630.164	-5.766	57.157

in T€	Eigenkapital des Mutterunternehmens	nicht beherrschende Anteile
Stand am 1.1.2021	546.623	101.080
Einstellung in die Konzernrücklage	-	-
Veränderungen des Konsolidierungskreises	-274	149
Umrechnungsbedingte Wertänderungen	293	-30
Ausschüttungen	-	-11.385
Konzernjahresüberschuss	77.773	23.348
Stand am 31.12.2021 / 1.1.2022	624.415	113.162
Einstellung in die Konzernrücklage	-	-
Veränderungen des Konsolidierungskreises	52	-50
Umrechnungsbedingte Wertänderungen	1.566	167
Ausschüttungen	-	-7.043
Konzernjahresüberschuss	57.157	26.963
Stand am 31.12.2022	683.190	133.199

in T€	Konzerneigenkapital
Stand am 1.1.2021	647.703
Einstellung in die Konzernrücklage	-
Veränderungen des Konsolidierungskreises	-125
Umrechnungsbedingte Wertänderungen	263
Ausschüttungen	-11.385
Konzernjahresüberschuss	101.121
Stand am 31.12.2021 / 1.1.2022	737.577
Einstellung in die Konzernrücklage	-
Veränderungen des Konsolidierungskreises	2
Umrechnungsbedingte Wertänderungen	1.733
Ausschüttungen	-7.043
Konzernjahresüberschuss	84.120
Stand am 31.12.2022	816.389

Konzernanhang für das Geschäftsjahr 2022

I. GRUNDLAGEN

ALLGEMEINE ANGABEN

Die Zech Group SE (Amtsgericht Bremen, HRB 35188 HB) mit ihren Tochterunternehmen (nachfolgend als Zech Group oder Konzern bezeichnet) ist eine international tätige und breit diversifizierte, mittelständische Europäische Aktiengesellschaft (Societas Europaea - SE) in Familienbesitz mit Hauptsitz in Bremen (Geschäftsanschrift: August-Bebel-Allee 1, 28329 Bremen). Die Zech Group SE ist Mutterunternehmen des Konzerns. Organisatorisch gliedert sich der Konzern in die drei Geschäftsbereiche Building, Real Estate und Hotel. Darüber hinaus werden Gesellschaften mit geschäftsbereichsübergreifenden Tätigkeiten dem Geschäftsfeld Non-Divisional zugeordnet. Hierzu zählt auch die Konzernmuttergesellschaft selbst. Die Kernkompetenzen der Zech Group reichen von der Projektentwicklung, der Planung und Ausführung von Bauprojekten bis hin zum Gebäude und Property Management. Der Konzern ist ebenfalls in der technischen Gebäudeausrüstung, der Umwelttechnik und in Immobilienfonds aktiv. Bei diesen Leistungen kann die Zech Group auf langjährige Erfahrungen zurückgreifen. Für unsere Kunden sind wir universeller Ansprechpartner. Die Leistungen können je nach Projekt und Kundenanforderung modular oder im Ganzen erbracht werden.

GRUNDLAGEN DER DARSTELLUNG

Nach den Regelungen des § 293 Abs. 1 HGB handelt es sich bei dem Konzernabschluss der Zech Group zum 31. Dezember 2022 grundsätzlich um einen verpflichtend aufzustellenden Konzernabschluss. Der Konzernabschluss wurde gemäß den Vorschriften des Handelsgesetzbuches nach §§ 290 ff. HGB sowie den ergänzenden Vorschriften des Aktiengesetzes (AktG) am 25. April 2023 durch den Vorstand aufgestellt und vermittelt ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage.

Die Konzernberichtswährung ist Euro und das Geschäftsjahr des Konzerns umfasst den Zeitraum vom 1. Januar bis 31. Dezember 2022. Alle Beträge einschließlich der Vorjahreszahlen sind in Tausend Euro (T€) oder Millionen Euro (Mio. €) angegeben und jeweils kaufmännisch gerundet. Aus rechentechnischen Gründen können daher Rundungsdifferenzen oder geringfügige Abweichungen bei diesen Werten und Prozentangaben von den mathematisch exakt berechneten Werten auftreten, da die Berechnungen der Einzelpositionen auf Zahlen in Tausend basieren. Im Konzernabschluss gilt der Begriff "Mitarbeiter" sowohl für Mitarbeiter als auch für Mitarbeiterinnen. Sonstige geschlechtsspezifische Bezeichnungen sollen ansonsten ebenso für alle Geschlechter verstanden werden.

Die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert.

II. ZUSAMMENFASSUNG DER WESENTLICHEN BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE

KONSOLIDIERUNGSGRUNDSÄTZE

Die in den Konzern einbezogenen Abschlüsse wurden auf den Stichtag des Jahresabschlusses des Mutterunternehmens Zech Group SE zum 31. Dezember 2022 auf Basis einheitlicher Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden aufgestellt. Unwesentliche Abweichungen werden beibehalten.

Tochterunternehmen

Der Konsolidierungskreis umfasste neben der Konzernmutter alle wesentlichen Unternehmen, die durch diese direkt oder indirekt beherrscht wurden (Tochterunternehmen). Die Einbeziehung in den Konzernabschluss erfolgt im Rahmen der Vollkonsolidierung und beginnt zu dem Zeitpunkt, ab dem die Möglichkeit der Beherrschung besteht und endet, wenn die Konzernmutter die Möglichkeit der Beherrschung verliert.

Einige in den Konzernabschluss einbezogene inländische Tochterunternehmen machen von Teilen der Befreiungsvorschriften gemäß § 264 Abs. 3 HGB bzw. § 264b HGB Gebrauch (vgl. Aufstellung des Anteilsbesitzes - Anlage zum Konzernanhang). Gesellschaften, die einzeln und gesamt für das Gesamtbild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns von untergeordneter Bedeutung waren, wurden gemäß § 296 Abs. 2 HGB nicht konsolidiert.

Assoziierte und Gemeinschaftsunternehmen

Als assoziierte Unternehmen gelten i. d. R. Gesellschaften, bei denen die Zech Group SE direkt oder indirekt mit mehr als 20 Prozent und weniger als 50 Prozent der Stimmrechte maßgeblichen Einfluss auf finanz- und geschäftspolitische Entscheidungen des Beteiligungsunternehmens einwirken kann. Hält die Zech Group SE die Mehrheit der Anteile, können andere Vereinbarungen dazu führen, dass dennoch nur ein maßgeblicher Einfluss gegeben ist. Assoziierte Unternehmen werden grundsätzlich nach der Equity-Methode (§ 312 HGB) bilanziert.

Ein Gemeinschaftsunternehmen liegt vor, wenn der Konzern auf der Grundlage einer vertraglichen Vereinbarung eine Gesellschaft gemeinschaftlich mit einem oder mehreren Partnern führt und die Parteien, die die gemeinschaftliche Führung ausüben, Rechte am Nettovermögen der Gesellschaft besitzen. Zu den Gemeinschaftsunternehmen werden auch Gesellschaften gerechnet, bei denen der Konzern zwar über eine Mehrheit oder Minderheit der Stimmrechte verfügt, bei denen aufgrund vertraglicher Vereinbarungen die Entscheidungen über die maßgeblichen Aktivitäten jedoch nur einstimmig getroffen werden können. Anteile an Gemeinschaftsunternehmen werden ebenfalls nach der Equity-Methode gemäß § 312 HGB bilanziert. Vom zulässigen Wahlrecht der Quotenkonsolidierung von Gemeinschaftsunternehmen nach § 310 HGB wird kein Gebrauch gemacht.

Die Bestimmung der Zeitpunkte, zu denen assoziierte und Gemeinschaftsunternehmen in den Kreis der nach der Equity-Methode bewerteten Unternehmen aufgenommen werden bzw. aus ihm ausscheiden, erfolgt analog zu den für Tochterunternehmen geltenden Grundsätzen.

Zu den gemeinschaftlich geführten Unternehmen können auch Bau-Arbeitsgemeinschaften (ARGEN) zählen. Der Konzern führt Bauprojekte aus und geht dazu befristet ARGEN mit anderen Partnern ein. Die Übernahme der Arbeiten erfolgt mit Abschluss eines gemeinsamen Vertrags (ARGE-Vertrag), welcher das Verhältnis zwischen den einzelnen Partnern der ARGE ordnet. In solchen Fällen wird eingeschätzt, ob der Konzern Beherrschung (Tochterunternehmen) oder einen gemeinsam beherrschenden Einfluss auf die ARGE tatsächlich ausübt (Gemeinschaftsunternehmen). Die Einschätzung wird anhand der Rechte und Pflichten und den Vertragsbedingungen getroffen. Bei den ARGEN der Zech Group SE erfordern Entscheidungen über die maßgeblichen Tätigkeiten regelmäßig einstimmige Zustimmung aller Parteien, unabhängig von der Beteiligungshöhe.

Beteiligungen

Nicht den Tochterunternehmen oder assoziierten sowie Gemeinschaftsunternehmen zuzurechnende Unternehmen werden als Beteiligungen klassifiziert.

Nicht beherrschende Anteile

Anteile am Konzerneigenkapital und am Konzernergebnis, die nicht der Zech Group zuzurechnen sind, werden in der Konzernbilanz und Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung unter der Position "nicht beherrschende Anteile" ausgewiesen. Bei der Berechnung des auf die nicht beherrschenden Anteile entfallenden Konzernergebnisses wurden neben den anteiligen Gewinnen oder Verlusten der Tochterunternehmen auch erfolgswirksame Konsolidierungsbuchungen den Anteilseignern des Mutterunternehmens und den Anteilen nicht beherrschender Gesellschafter zugeordnet, auch wenn die nicht beherrschenden Anteile dadurch einen Negativsaldo aufweisen können.

KONSOLIDIERUNGSMETHODEN

Die Vermögens- und Schuldposten der Konzernmutter sowie der konsolidierten Tochterunternehmen wurden einheitlich und unter Beachtung der Vorschriften des HGB für Kapitalgesellschaften sowie der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung bilanziert. Alle Vermögensgegenstände und Schulden, das Eigenkapital, Erträge und Aufwendungen sowie Zahlungsströme wurden um Geschäftsvorfälle zwischen den in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen vollständig bereinigt. Sofern nicht von untergeordneter Bedeutung wurden aktivierte Zwischenergebnisse im Anlage- und Umlaufvermögen aus konzerninternen Lieferungs- und Leistungsbeziehungen bei den einbezogenen Gesellschaften voll, bei nach der Equity-Methode bewerteten Unternehmen nur wesentliche Zwischenergebnisse eliminiert. Latente Steuern aus ergebniswirksamen Konsolidierungsvorgängen wurden abgegrenzt.

Kapitalkonsolidierung

Die Kapitalkonsolidierung erfolgt im Erwerbszeitpunkt gemäß § 301 Abs. 1 und Abs. 2 HGB ab dem Jahr 2010 nach der Neubewertungsmethode. Das bedeutet, dass die zum Zeitpunkt des Erwerbs bei einem Tochterunternehmen vorhandenen stillen Reserven und Lasten vor Durchführung der Erstkonsolidierung grundsätzlich vollständig aufzudecken sind. Anschließend werden die Anschaffungskosten der Beteiligung mit dem anteilig neu bewerteten Eigenkapital der konsolidierten Tochterunternehmen zum Zeitpunkt des Erwerbs der Anteile oder der erstmaligen Konsolidierung verrechnet. Sich aus der Erstkonsolidierung ergebende aktive bzw. positive Unterschiedsbeträge werden als Geschäfts- oder Firmenwerte aktiviert und sofern die voraussichtliche Nutzungsdauer nicht verlässlich geschätzt werden kann, über zehn Jahre abgeschrieben. Bei Entkonsolidierungen werden die Restbuchwerte der aktiven Unterschiedsbeträge bei der Berechnung des Abgangsergebnisses berücksichtigt.

Equity-Methode

Die Einbeziehung nach der Equity-Methode erfolgte nach der Buchwertmethode (§ 312 Abs. 1 HGB). Nach der Equity-Methode bilanzierte Beteiligungen werden mit den Anschaffungskosten zuzüglich der anteiligen Änderungen des Nettovermögens bewertet, wobei ein bilanzierter Geschäfts- oder Firmenwert im Beteiligungsansatz ausgewiesen wird. Die Geschäfts- oder Firmenwerte werden, sofern die voraussichtliche Nutzungsdauer nicht verlässlich geschätzt werden kann, über zehn Jahre abgeschrieben.

FREMDWÄHRUNGSUMRECHNUNG

Die in Fremdwährung aufgestellten Jahresabschlüsse der in den Konzern einbezogenen Unternehmen wurden gemäß § 308a HGB nach der modifizierten Stichtagskursmethode wie folgt in Euro umgerechnet:

―	Vermögens- und Schuldposten zu Stichtagskursen
―	Erträge und Aufwendungen mit den Jahresdurchschnittskursen
―	Veränderungen im Eigenkapital mit historischen Kursen bzw. mit dem jeweiligen Transaktionskurs.

Für die Umrechnung der Währungen im Konzern 2022 haben wir folgende Wechselkurse für einen Euro zugrunde gelegt:

		Stichtagskurse	Stichtagskurse	Durchschnittskurse	Durchschnittskurse
	ISO-Code	2022	2021	2022	2021
Brasilianischer Real	BRL	5,639	6,310	5,443	6,381
Schweizer Franken	CHF	0,985	1,033	1,005	1,082
Dänische Kronen	DKK	7,437	--	7,438	--
Rumänischer Leu	RON	4,950	4,949	4,932	4,921

Differenzen aus der Währungsumrechnung wurden erfolgsneutral im Konzerneigenkapital in der Position "Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnung" erfasst.

BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE

Die Bilanzierungsmethoden für die in die Konsolidierung einbezogenen Unternehmen blieben unverändert gegenüber dem Vorjahr. In Anlehnung an § 265 Abs. 5 HGB wurden zum Zwecke der Klarheit und Übersichtlichkeit der Konzernbilanz die Posten "Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände" jeweils weitergehend untergliedert in "Forderungen gegen Gesellschafter" und "Forderungen gegen Arbeitsgemeinschaften" sowie der Posten "Verbindlichkeiten" in "Verbindlichkeiten gegenüber Arbeitsgemeinschaften". In der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung wurden diverse Posten jeweils zusammengefasst dargestellt. Eine Aufgliederung dieser Posten wird im Konzernanhang vorgenommen.

Die Bewertungsmethoden blieben unverändert zum Vorjahr und die wesentlichen Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze bei der Erstellung des Konzernabschlusses werden nachfolgend erläutert.

ANLAGEVERMÖGEN

Bilanzposten	Bewertungsgrundsatz
Immaterielle Vermögensgegenstande	fortgeführte Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Sachanlagen	fortgeführte Anschaffungs- oder Herstellungskosten
Anteile an Unternehmen, die nach der Equity-Methode bewertet werden	Anschaffungskosten / beizulegender Zeitwert (Equity-Methode)
übrige Finanzanlagen	Anschaffungskosten / niedrigerer beizulegender Wert im Fall einer dauerhaften Wertminderung

Die durchschnittlichen gewichteten Abschreibungsdauern auf immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagevermögen betrugen:

Nutzungsdauern	Jahre
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	1 bis 15
Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	2 bis 50
technische Anlagen und Maschinen	2 bis 20
andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	1 bis 20

Bei den Abschreibungsdauern handelt es sich um Maximalwerte. Die tatsächlichen Nutzungsdauern können aufgrund bestimmter Faktoren, wie vertraglicher Regelungen, regionaler und zeitlicher Gegebenheiten, unterhalb dieser Werte liegen. Abschreibungen erfolgen nach der linearen Methode entsprechend der wirtschaftlichen Nutzungsdauer der Vermögensgegenstände. Grundstücke sowie geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau unterliegen keiner planmäßigen Abschreibung. Ist den Anlagegegenständen am Bilanzstichtag wegen dauerhafter Wertminderung ein niedrigerer Wert beizulegen, werden außerplanmäßige Abschreibungen vorgenommen. Laufende Instandhaltungs- und Reparaturaufwendungen werden sofort aufwandswirksam erfasst.

Für den Bilanzposten Anteile an Unternehmen, die nach der Equity-Methode bewertet werden, erfolgt gemäß § 312 HGB eine jährliche Fortschreibung um die anteiligen Ergebnisse, Ausschüttungen und sonstigen Veränderungen des Eigenkapitals dieser Gesellschaften. Assoziierte Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen, die für den Konzern sowie für die Vermittlung eines den tatsächlichen Verhältnissen entsprechenden Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage von untergeordneter Bedeutung sind, werden grundsätzlich nicht "at Equity" bewertet. Die Bilanzierung erfolgt dann zu fortgeführten Anschaffungskosten.

Beteiligungen werden zu Anschaffungskosten bilanziert. Im Fall dauerhafter Wertminderung erfolgt eine Abschreibung auf den niedrigeren beizulegenden Wert.

UMLAUFVERMÖGEN

Bilanzposten	Bewertungsgrundsatz
unfertige Erzeugnisse und Leistungen sowie fertige Erzeugnisse und Waren Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände	niedrigerer Wert aus Anschaffungs- oder Herstellungskosten oder ggf. ein niedrigerer beizulegender Wert zum Bilanzstichtag niedrigerer beizulegender Wert / Nennwert
Arbeitsgemeinschaften	Anschaffungskosten / beizulegender Zeitwert (Equity-Methode)
Zahlungsmittel	niedrigerer beizulegender Wert / Nennwert

Vorräte

In den Vorräten werden Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe, Handelswaren sowie unfertige und fertige Erzeugnisse und Leistungen zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten oder zum niedrigeren beizulegenden Wert ausgewiesen. Die Anschaffungs- oder Herstellungskosten bei den unfertigen Erzeugnissen und Leistungen sowie fertigen Erzeugnissen und Waren umfassen gemäß § 255 Abs. 2 HGB die Materialeinzelkosten, die Fertigungseinzelkosten und die Sondereinzelkosten der Fertigung, angemessene Teile der notwendigen Material- und Fertigungsgemeinkosten sowie anteilige Verwaltungsgemeinkosten. Für die Verwaltungsgemeinkosten wurde für die brasilianischen Bauprojekte ein Satz von 10 Prozent, für alle übrigen Projekte unverändert ein Satz von bis zu 7,5 Prozent, angesetzt. Soweit Abschreibungen auf den niedrigeren beizulegenden Wert notwendig waren, wurden diese berücksichtigt.

Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen

In Anwendung der Regelung des § 268 Abs. 5 Satz 2 HGB wurden erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen offen von dem Posten unfertige Erzeugnisse und unfertige Leistungen abgesetzt. Dabei wurden erhaltene Anzahlungen nur soweit saldiert, als für den Auftragsbestand am Bilanzstichtag tatsächlich Anschaffungs- oder Herstellungskosten der unfertigen Erzeugnisse und unfertigen Leistungen auszuweisen waren. Die danach nicht verrechnungsfähigen Beträge wurden als gesonderter Posten unter erhaltenen Anzahlungen auf Bestellungen passiviert.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Für individuell ermittelte Einzelrisiken bei Forderungen und sonstigen Vermögensgegenständen werden Wertberichtigungen gebildet. Das allgemeine Ausfallrisiko wird durch Pauschalwertberichtigungen abgedeckt. Wechselforderungen sowie unverzinsliche und niedrig verzinsliche Forderungen mit Laufzeiten von mehr als einem Jahr liegen nicht vor. Fremdwährungsforderungen werden mit dem Kurswert am Bilanzstichtag bewertet, soweit nicht eine Abwertung auf den niedrigeren beizulegenden Wert erforderlich ist.

Zahlungsmittel

Zahlungsmittel umfassen Kassenbestände und Guthaben bei Kreditinstituten sowie andere kurzfristige, hochliquide Vermögensgegenstände mit ursprünglicher Fälligkeit zum Zeitpunkt des Erwerbs von weniger als drei Monaten. Der Gesamtbetrag der Zahlungsmittel stimmt nicht mit dem Finanzmittelfonds in der Kapitalflussrechnung überein. Eine Überleitung kann der Konzern-Kapitalflussrechnung entnommen werden.

Rechnungsabgrenzungsposten

Als aktive Rechnungsabgrenzungsposten sind Ausgaben, als passive Rechnungsabgrenzungsposten Einnahmen ordnungsgemäß abgegrenzt, da diese Zahlungsflüsse erst in Folgejahren zu Aufwendungen oder Erträgen führen.

Fremdkapitalzinsen

Die Zech Group aktiviert Fremdkapitalzinsen, sofern diese direkt dem Bau oder der Herstellung von Vermögensgegenständen zurechenbar sind. Sie wurden in Übereinstimmung mit § 255 Abs. 3 HGB als Teil der Anschaffungs- oder Herstellungskosten aktiviert. Alle anderen Fremdkapitalkosten werden in der Periode ihres Anfalls als Aufwand erfasst.

Latente Steuern

Latente Steuern nach § 274 HGB ergeben sich insgesamt aufgrund abweichender Wertansätze zwischen den jeweiligen Steuerbilanzen und dem Konzernabschluss sowie steuerlicher Verlustvorträge. Latente Steueransprüche und Steuerschulden aus Bewertungsunterschieden werden saldiert dargestellt, soweit die Möglichkeit einer gesetzlichen Aufrechnung besteht. Die Werthaltigkeit der Ansprüche wird unter Berücksichtigung des Vorsichtsprinzips anhand der Beurteilung der Wahrscheinlichkeit einer zukünftigen Umkehrung abweichender Wertansätze sowie der Nutzbarkeit steuerlicher Verlustvorträge beurteilt. Dies hängt ab von der Entstehung zukünftiger steuerpflichtiger Gewinne während der Perioden, in denen sich die steuerlichen Bewertungsunterschiede mit hoher Wahrscheinlichkeit wieder umkehren und die steuerlichen Verlustvorträge geltend gemacht werden können. Dabei werden u. a. die geplanten Ergebnisse aus der operativen Geschäftstätigkeit, die Ergebniswirkungen aus der Umkehrung von zu versteuernden temporären Differenzen sowie mögliche Steuerstrategien miteinbezogen. Dem Ansatz wurde der DRS 18 des Deutsches Rechnungslegungs Standards Committee e.V. mit einem Planungszeitraum von 2023 bis 2027 sowie ein kombinierter Steuersatz von 30 Prozent für inländische, 34 Prozent für die brasilianischen sowie 25 Prozent für österreichische Tochterunternehmen zugrunde gelegt. Bei Unternehmen in der Rechtsform einer Personengesellschaft wurde bei der Ermittlung des anzuwendenden Steuersatzes nur die Gewerbesteuer berücksichtigt.

PASSIVA

Bilanzposten	Bewertungsgrundsatz
Steuerrückstellungen	Erfüllungsbetrag
sonstige Rückstellungen	Erfüllungsbetrag
Arbeitsgemeinschaften	Erfüllungsbetrag / Equity-Methode
übrige Verbindlichkeiten	Erfüllungsbetrag

RÜCKSTELLUNGEN

Rückstellungen für Pensionen

Die Pensionsrückstellungen sind nach dem Anwartschaftsbarwertverfahren auf Basis des von der Deutschen Bundesbank bekannt gegebenen durchschnittlichen Marktzinssatzes von 1,78 % und unter Zugrundelegung der Richttafeln 2018 G von Prof. Dr. Klaus Heubeck bewertet worden. Darüber hinaus wurden bei der Bewertung erwartete Lohn- und Gehaltssteigerungen berücksichtigt, die neben einem Inflationstrend auch einen Karrieretrend enthalten.

Aufgrund der Änderung des für die Ermittlung des durchschnittlichen Marktzinssatzes zugrunde zu legenden Zeitraums von sieben auf zehn Jahre ergibt sich zum 31. Dezember 2022 ein Unterschiedsbetrag in Höhe von T€ 94.

Steuerrückstellungen

Steuerrückstellungen enthalten Verpflichtungen aus laufenden Ertragsteuern. Die Passivierung der Steuerrückstellungen basiert auf der bestmöglichen Schätzung potenzieller Steuerrisiken und in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrags.

Sonstige Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen decken alle erkennbaren Risiken dem Grunde und der Höhe nach ab, wobei das Wertaufhellungsprinzip bis zur Bilanzaufstellung beachtet worden ist. Bei den baubezogenen Rückstellungen besteht das Risiko, dass die tatsächlichen Kosten für Gewährleistungen, Restleistungen oder Drohverluste im Einzelfall höher oder geringer ausfallen. Die Rückstellungsposition setzt sich jedoch aus einer Vielzahl von Einzelprojekten zusammen, wodurch sich dieses Risiko aber auf die Einzelbetrachtung der Projekte reduziert. Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr werden mit ihrem individuell auf den Bilanzstichtag abgezinsten Erfüllungsbetrag bewertet. Der Abzinsung liegt ein der Restlaufzeit entsprechender durchschnittlicher Marktzinssatz der vergangenen sieben Geschäftsjahre zugrunde.

ARGEN

Anteile an Gewinnen oder Verlusten von ARGEN sowie Lieferungen an bzw. Leistungen für ARGEN werden unter den Umsatzerlösen ausgewiesen, da es sich um operative Tätigkeiten handelt. In eine ARGE einbezahltes Kapital wird zusammen mit den Gewinn- und Verlustanteilen sowie den Forderungen und Verbindlichkeiten gegenüber den ARGEN in einer entsprechenden Forderungs- oder Verbindlichkeitsposition getrennt ausgewiesen.

ERLÖSERFASSUNG

Die Erlöserfassung im Konzern erfolgt grundsätzlich dann, wenn die mit dem Vermögensgegenstand verbundenen Chancen und Risiken auf den Auftraggeber (z. B. durch Bauabnahme) oder Käufer übergegangen sind. Der Erfolg von ARGEN wird grundsätzlich nach den gleichen Kriterien bestimmt, wie bei Bauprojekten.

SCHÄTZUNGEN UND ANNAHMEN

Schätzungen und Annahmen, die sich auf Höhe und Ausweis der bilanzierten Vermögensgegenstände und Schulden, der Erträge und Aufwendungen sowie der Angaben von Haftungsverhältnissen beziehen, sind bei der Aufstellung des Konzernabschlusses notwendig und beziehen sich im Wesentlichen auf die Prüfung der Werthaltigkeit von Vermögensgegenständen und die Bilanzierung und Bewertung von Rückstellungen.

Bei den zukunftsbezogenen Annahmen und Schätzungen zum Bilanzstichtag werden in Bezug auf die erwartete künftige Geschäftsentwicklung die zum Zeitpunkt der Konzernabschlusserstellung vorliegenden Umstände sowie die als realistisch unterstellte zukünftige Entwicklung des globalen und branchenbezogenen Umfeldes berücksichtigt. Durch von den Annahmen abweichende Entwicklungen dieser Rahmenbedingungen können die tatsächlich erzielten Beträge von den geschätzten Werten abweichen. Im Fall einer derartigen Entwicklung werden die Annahmen und, falls erforderlich, die Buchwerte der betroffenen Vermögensgegenstände und Schulden an den neuen Kenntnisstand angepasst. Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Konzernabschlusses bestehen keine Anzeichen, die auf die Notwendigkeit einer wesentlichen Änderung der zugrunde gelegten Annahmen und Schätzungen hindeuten.

KONSOLIDIERUNGSKREIS

VOLLKONSOLIDIERTE TOCHTERUNTERNEHMEN

Der Konsolidierungskreis der Zech Group umfasste zum Bilanzstichtag neben der Konzernmutter 135 (2021: 129) Tochterunternehmen. Von den Unternehmen hatten 123 (2021: 118) einen inländischen und 12 (2021: 11) Gesellschaften einen Sitz im Ausland. Im Geschäftsjahr 2022 ergaben sich die in der folgenden Tabelle dargestellten Änderungen des Konsolidierungskreises:

	Inland	Ausland	Gesamt
1.1.2022	118	11	129
Erwerb	6	-	6
Einfluss	-	1	1
Zugänge	6	1	7
Anwachsung	-1	-	-1
Abgänge	-1	-	-1
31.12.2022	123	12	135

Tochterunternehmen, die aufgrund ihrer ruhenden oder nur geringen Geschäftstätigkeit für den Konzern sowie für die Vermittlung eines den tatsächlichen Verhältnissen entsprechenden Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage von untergeordneter Bedeutung sind, werden grundsätzlich nicht in den Konzernabschluss einbezogen. Die gesamten Bilanzsummen dieser Gesellschaften haben einen Anteil von unter einem Prozent an der Konzernbilanzsumme; die Summe der Umsatzerlöse und der Ergebnisse nach Steuern beläuft sich ebenfalls auf unter ein Prozent des Konzernergebnisses. Die gemäß § 296 Abs. 2 HGB nicht konsolidierten Tochterunternehmen sind in der Aufstellung des Anteilsbesitzes (A IV. Wegen geringer Bedeutung nicht konsolidierte Tochterunternehmen) aufgeführt.

Akquisitionen und Desinvestitionen

Im Berichtsjahr erweiterten sechs Gesellschaften durch Erwerb und eine zuvor aus Wesentlichkeitsgründen nicht einbezogene Beteiligung den Konsolidierungskreis des Konzerns und wurden erstmalig vollkonsolidiert.

Erworben wurden im Geschäftsjahr 2022 die ATEAM

Die Energietechnologie GmbH & Co. KG, die MainCubes Properties GmbH sowie die Wayss & Freytag Ingenieurbau AG. Infolgedessen erweiterten auch die Arbeitsgemeinschaften Arge The Q Nürnberg Quelle-Areal, Arge Schwere-Reiter-Strasse sowie Arge Arnulfstr. Postpalast den Konsolidierungskreis.

Aufgrund von Wesentlichkeitsgründen wurde die SiteLog Denmark A/S erstmals in den Konzern integriert.

Der Abgang der DIH OSA 3 GmbH & Co. KG im Rahmen einer Anwachsung auf die Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft verkleinerte den Konsolidierungskreis.

Die genannten Erstkonsolidierungen hatten folgende Auswirkungen auf die Vermögens- und Finanzlage bzw. die nachfolgend aufgeführten Bilanzposten:

in T€	Zugänge	Abgänge	Gesamt
Geschäfts- oder Firmenwert	55.285	-	55.285
Markenrechte	12.800	-	12.800
Sachanlagen	25.906	-	25.906
Vorräte	114.657	-	114.657
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	14.279	-	14.279
Forderungen gegen Arbeitsgemeinschaften	30.724	-	30.724
Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten	110.893	-	110.893
latente Steuern	6.579	-	6.579
übrige Aktiva	7.748	-	7.748
Aktiva	378.871	-	378.871
Rückstellungen	80.419	-	80.419
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	-4.117	-	-4.117
erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen	22.558	-	22.558
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	47.542	-	47.542
Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	-11.502	-	-11.502
Verbindlichkeiten gegenüber Arbeitsgemeinschaften	55.022	-	55.022
sonstige Verbindlichkeiten	12.018	-	12.018
übrige Passiva	511	-	511
Passiva	202.451	-	202.451

"AT EQUITY" BILANZIERTE UNTERNEHMEN

In den Konzernabschluss flossen 62 (2021: 63) Unternehmen ein, von denen 59 (2021: 60) ihren Sitz im Inland und drei (2021: drei) einen ausländischen Sitz hatten. Der Ausweis der Anteile erfolgte im Bilanzposten "Anteile an Unternehmen, die nach der Equity-Methode bewertet werden" innerhalb des Finanzanlagevermögens. Die Veränderungen im Geschäftsjahr 2022 sind nachfolgend aufgeführt:

	Inland	Ausland	Gesamt
1.1.2022	60	3	63
Erwerb	1	-	1
Zugänge	1	-	1
Verkauf	-1	-	-1
Anwachsung	-1	-	-1
Abgänge	-2	-	-2
31.12.2022	59	3	62

Akquisitionen und Desinvestitionen

Neben dem Erwerb von Anteilen an der Wohnungsbau Sudenburg GmbH zählte die Veräußerung der Geschäftsanteile an der DWK Die Welle Köln Erste GmbH & Co. KG sowie die Anwachsung der DWK AIRE - Meckenheim Logistik Grundbesitz GmbH & Co. KG auf die DWK AIRE-Ehrenfeld Komplementär GmbH zu den wesentlichen Veränderungen im Jahr 2022.

ANGABEN ZU ARGEN

Für das Geschäftsjahr 2022 enthält die nachstehende Tabelle die in Bezug auf die Leistung zehn größten ARGEN des Konzerns:

Nr.	Arbeitsgemeinschaft	Projektstandort	Anteil (%)	Konsolidierung
1	Arge Femern Belt Tunnel	Insel Fehmarn - Insel Lolland, Dänemark	12%	at Equity
2	Arge Göteborg West Link Los Korsvägen	Göteborg, Schweden	40%	at Equity
3	Arge A10/A24 Havellandautobahn	Land Brandenburg	50%	at Equity
4	Arge 2. S-Bahn-Stammstrecke Müchen Tunnel Hauptbahnhof	München	30%	at Equity
5	Arge Brisbane Cross River Rail (BCRR)	Brisbane, Australien	8%	at Equity
6	Arge Nord-Süd Stadtbahn Köln Los Süd (2)	Köln	33%	at Equity
7	Arge Tunnel Cannstatt S 21, Los 3	Cannstatt	30%	at Equity
8	Arge Silvertown Tunnel	London, Großbritannien	10%	at Equity
9	Arge Neubau Messehalle 5	Frankfurt	59%	at Equity
10	Arge Thames Tideway Tunnel C405 West	London, Großbritannien	9%	at Equity

ANTEILSBESITZLISTE (§ 313 Abs. 2 HGB)

Eine vollständige Übersicht des Anteilsbesitzes des Konzerns zum 31. Dezember 2022 enthält die Aufstellung des Anteilsbesitzes in der Anlage zum Konzernanhang. Bezüglich des Zugangs zu bzw. der Nutzung von Vermögensgegenständen von Tochterunternehmen gab es keine Beschränkungen.

III. ERLÄUTERUNGEN ZUR KONZERNBILANZ

AKTIVA

IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE

in T€	entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	Geschäfts- oder Firmenwert	Gesamt
Anschaffungs- und Herstellungskosten
Stand am 1.1.2022	6.433	96.796	103.229
Veränderungen des Konsolidierungskreises	13.516	55.230	68.746
Zugänge	47	85	132
Abgänge	-400	-	-400
Umrechnungsbedingte Wertänderungen	89	-	89
Stand am 31.12.2022	19.685	152.111	171.796
Abschreibungen
Stand am 1.1.2022	4.925	61.305	66.230
Veränderungen des Konsolidierungskreises	661	-	661
Zugänge	635	11.087	11.722
Abgänge	-400	-	-400
Umrechnungsbedingte Wertänderungen	70	-	70
Stand am 31.12.2022	5.891	72.392	78.283
Buchwerte
Stand am 31.12.2022	13.794	79.719	93.513
Stand am 31.12.2021	1.508	35.491	36.999

Das immaterielle Anlagevermögen enthielt den Geschäfts- oder Firmenwert sowie erworbene immaterielle Vermögensgegenstände. Der Ausweis von Abschreibungen auf den Geschäfts- oder Firmenwert und auf die sonstigen immateriellen Vermögensgegenstände erfolgte in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung unverändert in dem Posten "Abschreibungen". Veränderungen des Konsolidierungskreises werden bei der Position Geschäfts- oder Firmenwert - wie auch in den Vorjahren - als "Zu- oder Abgänge" dargestellt.

Wesentlich für die Veränderung der immateriellen Vermögensgegenstände war insbesondere die Erstkonsolidierung der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG, die mit insgesamt T€ 64.780 zur Steigerung beigetragen hat.

Von dieser Steigerung entfallen T€ 52.193 auf den Geschäfts- oder Firmenwert sowie T€ 12.587 auf die Marke. Die Marke wird unter der Bilanzposition "entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten" ausgewiesen. Sie wurde im Rahmen der Kaufpreisallokation ("Purchase Price Allocation" - PPA) zum beizulegenden Zeitwert aktiviert. Der Zeitwert der Marke wurde mittels eines Wertgutachtens auf Grundlage des kapitalwertorientierten Verfahrens ("income approach") bewertet. Dabei wurde die Methode der Lizenzpreisanalogie ("Relief-from-Royalty-Method") angewandt. Die Marke und der Firmenwert werden aufgrund der langjährigen Projektlaufzeiten mit einer Nutzungsdauer von 15 Jahren abgeschrieben.

Die Abschreibungen auf den Geschäfts- oder Firmenwert des Berichtsjahres betragen T€ 11.087 (2021: T€ 12.476).

SACHANLAGEN

in T€	Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	technische Anlagen und Maschinen	andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	Gesamt
Anschaffungs- und Herstellungskosten
Stand am 1.1.2022	35.966	61.623	41.600	1.796	140.985
Veränderungen des Konsolidierungskreises	6.524	80.008	3.234	-	89.766
Zugänge	59	4.872	5.000	2.577	12.508
Abgänge	-6.724	-3.135	-5.012	-	-14.871
Umgliederung	-	-190	991	-801	-
Umrechnungsbedingte Wertänderungen	29	1	218	-	248
Stand am 31.12.2022	35.854	143.179	46.031	3.572	228.636
Abschreibungen
Stand am 1.1.2022	9.483	24.915	25.046	-	59.444
Veränderungen des Konsolidierungskreises	204	55.298	2.038	-	57.540
Zugänge	1.466	8.982	6.089	-	16.537
Abgänge	-404	-1.432	-4.540	-	-6.376
Umrechnungsbedingte Wertänderungen	24	-	127	-	151
Stand am 31.12.2022	10.773	87.763	28.760	-	127.296
Buchwerte
Stand am 31.12.2022	25.081	55.416	17.271	3.572	101.340
Stand am 31.12.2021	26.483	36.708	16.554	1.796	81.541

Der Anstieg des Sachanlagevermögens resultiert nahezu ausschließlich aus der Erstkonsolidierung der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG mit Buchwerten zum 31. Dezember 2022 von T€ 24.776.

Die Zugänge bei den technischen Anlagen und Maschinen von T€ 4.872 resultierten im Wesentlichen aus dem Erwerb von Baugeräten und -maschinen der Zech Service GmbH sowie der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG. Die Zugänge des Postens andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung von T€ 5.000 ist insbesondere auf den Kauf von Baucontainern (T€ 1.059) und sonstiger Betriebs- und Geschäftsausstattung (T€ 2.684) durch die Zech Service GmbH und die SiteLog GmbH zurückzuführen. Der Zugang bei den geleisteten Anzahlungen und Anlagen im Bau in Höhe von insgesamt T€ 2.577 resultiert im Wesentlichen aus aktivierten Kosten für den Deponieausbau Bauabschnitt II der Bodenkontor Steinhöhe GmbH.

FINANZANLAGEN:

Die Anteile an Unternehmen, die nach der Equity-Methode bewertet wurden, entwickelten sich wie folgt:

in T€	Anteile an Unternehmen, die nach der Equity-Methode bewertet werden
Anschaffungs- und Herstellungskosten
Stand am 1.1.2022	122.854
Zugänge	19.054
Abgänge	-826
Stand am 31.12.2022	141.082
Abschreibungen
Stand am 1.1.2022	-216.943
Zugänge	-
Abgänge	-542
Zuschreibungen	-38.799
Stand am 31.12.2022	-256.284
Buchwerte
Stand am 31.12.2022	397.366
Stand am 31.12.2021	339.797

Die Zugänge resultieren im Wesentlichen aus Einzahlungen in Kapitalrücklagen sowohl in der HBG Bau GmbH seitens der Premium Holding GmbH als auch in der Deutschen Logistik GmbH & Co. KG seitens der Deutsche Immobilien Holding AG.

Die Zuschreibungen setzten sich wie folgt zusammen:

in T€	31.12.2022	31.12.2021
Anteil an Gewinnen	83.598	140.376
Anteil an Verlusten	-10.791	-17.905
Ausschüttungen	-29.314	-93.765
Abschreibungen auf Geschäfts- oder Firmenwerte	-4.557	-3.412
sonstige ergebniswirksame Verrechnungen	225	-19.092
Verrechnung nicht erfasster Verluste	-362	7.185
	38.799	13.387

Unter den Zuschreibungen werden sowohl die in den Folgebilanzierungen fortzuführenden, abzuschreibenden oder aufzulösenden ergebniswirksamen Teile des Unterschiedsbetrags und gegebenenfalls die Verrechnung von Zwischenergebnissen als auch die Fortschreibung der anteiligen Jahresergebnisse der Unternehmen abgebildet. Die Zuschreibungen im Berichtszeitraum entfielen im Wesentlichen auf die ArtInvest Real Estate GmbH & Co. KG (T€ 22.213).

Übersteigen die aufgelaufenen anteiligen Verluste den Wert der Beteiligung der nach der Equity-Methode einbezogenen Unternehmen, werden weder Verluste noch Gewinne erfasst. Diese nicht erfassten anteiligen Verluste valutierten zum 31. Dezember 2022 insgesamt bei T€ 2.225 (2021: T€ 4.616). Zum Bilanzstichtag entfiel auf die at Equity bilanzierten Beteiligungen ein Geschäfts- oder Firmenwert in Höhe von T€ 18.318 (2021: T€ 21.931).

Entwicklung der übrigen Finanzanlagen:

in T€	Anteile an verbundenen Unternehmen	Beteiligungen	Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	Wertpapiere des Anlagevermögens	sonstige Ausleihungen	Gesamt
Anschaffungs- und Herstellungskosten
Stand am 1.1.2022	3.324	11.966	12.189	42	-	27.521
Veränderungen des Konsolidierungskreises	12	-	-	-	-	12
Zugänge	28	1.904	294	-	6	2.232
Abgänge	-	-3.925	-	-	-	-3.925
Umrechnungsbedingte Wertänderungen	-	4	-	-	-	4
Stand am 31.12.2022	3.364	9.949	12.483	42	6	25.844
Abschreibungen
Stand am 1.1.2022	2.274	578	-	-	-	2.852
Zugänge	395	-	-	-	-	395
Stand am 31.12.2022	2.669	578	-	-	-	3.247
Buchwerte
Stand am 31.12.2022	695	9.371	12.483	42	6	22.597
Stand am 31.12.2021	1.050	11.388	12.189	42	-	24.669

Die wesentlichen Veränderungen im Geschäftsjahr 2022 erfolgten in der Bilanzposition "Beteiligungen", wo zusätzliche Anschaffungskosten von T€ 1.290 für einen Teilerwerb der Anteile an der Octane Capital Partners Credit Opportunity Fund II (Luxembourg) S.C.S. den Buchwert erhöht und ein Teilverkauf der Anteile an derselben Gesellschaft den Buchwert um T€ 3.422 reduziert haben.

VORRÄTE

Die unfertigen Erzeugnisse und Leistungen sowie fertigen Erzeugnisse und Waren haben sich im Berichtsjahr wie folgt entwickelt:

in T€	2022
Stand 1.1.	969.105
Veränderungen des Konsolidierungskreises	750.973
Bestandsveränderungen	88.870
Umrechnungsbedingte Wertänderungen	1.935
Stand 31.12.	1.810.883

Die Veränderung der Posten unfertige Erzeugnisse, unfertige Leistungen sowie fertige Erzeugnisse und Waren war insgesamt durch eine Erhöhung der Bestände um T€ 841.778 gekennzeichnet (2022: T€ 1.810.883, 2021: T€ 969.105). Dies entsprach einer Zunahme von rund 87 Prozent gegenüber 2021.

Ausweislich der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2022 wurden in Höhe von T€ 1.512.863 erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen offen von dem Posten "unfertige Erzeugnisse und unfertige Leistungen" abgesetzt. Der danach nicht verrechnungsfähige Betrag in Höhe von T€ 154.346 wurde als gesonderter Posten "erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen" passiviert. Zu den aktivisch abgesetzten Anzahlungen verweisen wir auf unsere Ausführungen in den Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden.

FORDERUNGEN UND SONSTIGE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE

in T€	Darlehen und Zinsen	Verrechnungen bzw. Lieferungen und Leistungen	Sonstiges	31.12.2022	davon >1 Jahr
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	-	119.750	-	119.750	816
Forderungen gegen verbundene Unternehmen	1.176	754	9	1.939	-
Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	826.080	36.299	-	862.379	-
Forderungen gegen Gesellschafter	68.307	-	-	68.307	-
Forderungen gegen Arbeitsgemeinschaften	-	40.408	-	40.408	-
sonstige Vermögensgegenstände	91.300	12.414	73.199	176.913	30
	986.863	209.625	73.208	1.269.696	846

Von den Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, entfallen T€ 614.822 (2021: T€ 509.219) auf assoziierte und Gemeinschaftsunternehmen. In der Position "Sonstiges" in den sonstigen Vermögensgegenständen waren mit T€ 35.567 (2021: T€ 37.080) Forderungen aus Steuern enthalten.

Forderungen gegen Arbeitsgemeinschaften

Die Forderungen gegen Arbeitsgemeinschaften stiegen im Vorjahresvergleich von T€ 14.892 um T€ 25.516 auf T€ 40.408 und beinhalten Verrechnungen von Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen als auch Einlagen. Diese wurden mit Ergebnisanteilen bzw. Ergebnisübernahmen saldiert.

KASSENBESTAND, GUTHABEN BEI KREDITINSTITUTEN

Von den Guthaben bei Kreditinstituten waren insgesamt T€ 5.665 (2021: T€ 4.825) nicht sofort frei verfügbar.

AKTIVE RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN

Der aktive Rechnungsabgrenzungsposten enthielt ein Disagio von T€ 104 (2021: T€ 132).

AKTIVE LATENTE STEUERN

in T€	2022	2021
latente Steueransprüche	54.616	25.144
latente Steuerschulden	-24.906	-14.938
	29.710	10.206

Aufteilung latente Steuern

in Mio. €	2022	2021
steuerliche Verlustvorträge	32	19
temporäre Differenzen aus Umbewertung der unfertigen Erzeugnisse, unfertigen Leistungen	5	1
temporäre Differenzen (Sonstige)	18	5
latente Steueransprüche	55	25
temporäre Differenzen aus Umbewertung der unfertigen Erzeugnisse, unfertigen Leistungen	-21	-14
temporäre Differenzen (Sonstige)	-4	-1
latente Steuerschulden	-25	-15

Der Ansatz der aktiven latenten Steuern basierte auf den Ergebnissen der Überprüfung der bisher angesetzten latenten Steuern und unter Abwägung aller positiven und negativen Faktoren sowie Informationen im Hinblick auf die vorhersehbare Zukunft. Von den angesetzten latenten Steueransprüchen entfielen T€ 31.684 (2021: T€ 18.931) auf steuerliche Verlustvorträge, die sich mit hoher Wahrscheinlichkeit in den nachfolgenden fünf Jahren vollständig abbauen werden. Die deutliche Steigerung im Vorjahresvergleich resultiert aus steuerlichen Verlustvorträgen der erstkonsolidierten Wayss & Freytag Ingenieurbau AG.

Die aktivierten Verlustvorträge bestanden für Körperschaftsteuer (oder vergleichbare Steuern im Ausland) und für Gewerbesteuer. Latente Steuern auf temporäre Differenzen im Zusammenhang mit Tochterunternehmen ergaben sich im Wesentlichen aus abweichenden Wertansätzen zwischen den Steuerbilanzen und auf Konzernebene bei der Bewertung des Vorratsvermögens.

Auf Basis positiver Einschätzungen der Geschäftsentwicklung wird davon ausgegangen, dass das künftige steuerliche Einkommen mit hinreichender Wahrscheinlichkeit ausreichen wird, um die aktiven latenten Steuern realisieren zu können.

PASSIVA

GRUNDKAPITAL

Das Grundkapital beträgt derzeit T€ 1.635 und ist eingeteilt in 1.635.100 auf Namen lautende Stückaktien. Die Anteile entfallen vollständig auf die Mitglieder der Familie Zech.

KONZERNRÜCKLAGE

in T€	2022	2021
Stand 1.1.	552.339	500.800
Einstellung des Konzernjahresüberschusses nach nicht beherrschende Anteile aus dem Vorjahr	77.773	51.813
Veränderungen des Konsolidierungskreises	52	-274
Stand 31.12.	630.164	552.339

EIGENKAPITALDIFFERENZ AUS WÄHRUNGSUMRECHNUNG

Der Eigenkapitalposten dient der Erfassung von Differenzen aus der Umrechnung von Jahresabschlüssen der Tochterunternehmen, die ihren Jahresabschluss in Fremdwährung aufstellen.

NICHT BEHERRSCHENDE ANTEILE

in T€	Building	Real Estate	Hotel	31.12.2022	31.12.2021
Stamm- / Kommanditkapital und Rücklagen	1.644	15.952	16	17.612	17.674
Gewinn- / Verlustvortrag	745	96.135	-556	96.324	84.150
Ergebnisanteil am Gewinn	6.515	25.853	-	32.368	32.041
Ergebnisanteil am Verlust	-875	-4.206	-324	-5.405	-8.693
Währungsdifferenzen	-607	-	-	-607	-774
Veränderungen des Konsolidierungskreises	-50	-	-	-50	149
Ausschüttungen	-3.700	-3.343	-	-7.043	-11.385
	3.672	130.391	-864	133.199	113.162

Die Aufgliederung und Veränderung des Konzerneigenkapitals ist in der Entwicklung des Konzerneigenkapitals dargestellt.

RÜCKSTELLUNGEN

Rückstellungen für Pensionen

Die Rückstellungen für Pensionen betrugen im Berichtsjahr T€ 15.997 (2021: T€ 1.580). Der starke Anstieg resultiert aus der Erstkonsolidierung der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG.

Steuerrückstellungen

in T€	31.12.2022	31.12.2021
Gewerbesteuer	16.433	16.299
Körperschaftsteuer und Solidaritätszuschlag	11.826	7.634
Sonstiges	338	-
	28.597	23.933

Sonstige Rückstellungen

Rückstellungen für Personal

in T€	31.12.2022	31.12.2021
Prämien	11.988	10.058
Tantiemen	9.279	8.172
Urlaubsansprüche	8.365	5.028
Prozesskosten	1.129	2.020
Übriges	6.206	3.689
	36.967	28.967

übrige sonstige Rückstellungen

in T€	31.12.2022	31.12.2021
nicht abgerechnete Subunternehmerleistungen	151.096	134.831
Gewährleistungen	53.719	26.092
Drohverluste	36.771	6.335
Prozesskosten	1.074	720
Jahresabschlusskosten	1.437	1.355
Übriges	17.663	8.379
	261.760	177.712
	298.727	206.679

Von den sonstigen Rückstellungen haben T€ 43.409 (2021: T€ 16.516) eine Restlaufzeit von mehr als einem Jahr.

VERBINDLICHKEITEN

in T€	31.12.2022 kurzfristig	31.12.2022 langfristig	31.12.2021 kurzfristig	31.12.2021 langfristig	31.12.2022 Gesamt	31.12.2021 Gesamt
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	168.742	380.413	191.167	404.476	549.155	595.643
erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen	154.346	-	161.569	-	154.346	161.569
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	159.551	6.776	88.164	6.241	166.327	94.405
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	126	-	63	-	126	63
Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhaltnis besteht	263.351	-	114.765	-	263.351	114.765
Verbindlichkeiten gegenüber Arbeitsgemeinschaften	108.505	-	74.848	-	108.505	74.848
sonstige Verbindlichkeiten	66.106	3.869	47.640	8.307	69.975	55.947
	920.727	391.058	678.216	419.024	1.311.785	1.097.240

Von den langfristigen Verbindlichkeiten haben T€ 107.501 (2021: T€ 97.138) eine Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren. Insgesamt sind die Verbindlichkeiten von T€ 1.311.785 mit T€ 351.540 (2021: T€ 315.170) durch Barhinterlegungen, Grundschulden, Abtretungen, Bürgschaften und Eigentumsvorbehalte sowie Sicherungsübereignungen gesichert.

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

in T€	31.12.2022 kurzfristig	31.12.2022 langfristig	31.12.2021 kurzfristig	31.12.2021 langfristig	31.12.2022 Gesamt	31.12.2021 Gesamt
Schuldscheindarlehen	11.000	224.000	53.000	235.000	235.000	288.000
KfW-Finanzierungen	39.794	45.460	39.793	85.254	85.254	125.047
Kreditlinien und andere Finanzierungen	115.085	110.953	96.307	84.222	226.038	180.529
Zinsen	1.903	-	1.962	-	1.903	1.962
Sonstiges	960	-	105	-	960	105
	168.742	380.413	191.167	404.476	549.155	595.643

Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen

in T€	31.12.2022	31.12.2021
Darlehen und Zinsen	-	-
Verrechnungen bzw. Lieferungen und Leistungen	126	63
	126	63

Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht

in T€	31.12.2022	31.12.2021
Darlehen und Zinsen	224.159	107.053
Verrechnungen bzw. Lieferungen und Leistungen	39.192	7.712
	263.351	114.765

In den Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, waren mit T€ 114.887 (2021: T€ 64.056) Verbindlichkeiten gegenüber assoziierten Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen enthalten.

Verbindlichkeiten gegenüber Arbeitsgemeinschaften

Die Verbindlichkeiten gegenüber Arbeitsgemeinschaften stiegen im Vorjahresvergleich von T€ 74.848 um T€ 33.657 auf T€ 108.505 und beinhalten Verrechnungen von Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen als auch Einlagen. Diese wurden mit Ergebnisanteilen bzw. Ergebnisübernahmen saldiert.

Sonstige Verbindlichkeiten

in T€	31.12.2022	31.12.2021
Darlehen und Zinsen	21.982	24.076
Steuern	30.712	24.294
soziale Sicherheit	5.388	1.258
Verrechnungen bzw. Lieferungen und Leistungen	11.893	6.319
	69.975	55.947

PASSIVE LATENTE STEUERN

Ein Abgrenzungsposten für latente Steuern aus Konsolidierungsmaßnahmen und Unterschiedsbeträgen wurde wie im Vorjahr mit Steueransprüchen auf der Aktivseite saldiert.

AUSSERBILANZIELLE VERPFLICHTUNGEN

Unter die außerbilanziellen Verpflichtungen fallen sonstige finanzielle Verpflichtungen und Haftungsverhältnisse, die aus der operativen Tätigkeit des Konzerns resultieren.

Sonstige finanzielle Verpflichtungen

in T€	Fällig bis 1 Jahr	Fällig > 1 bis 5 Jahre	Fällig > 5 Jahre	31.12.2022	31.12.2021
Miete und Pacht	14.306	34.298	23.381	71.985	80.030
Leasing	8.075	6.370	7	14.452	10.968
Sonstiges	1.967	656	-	2.623	-
	24.348	41.324	23.388	89.060	90.998

Haftungsverhältnisse

Haftungsverhältnisse bestehen in branchenüblichem Umfang und betreffen überwiegend die Sicherung aufgenommener Bankkredite für Projektfinanzierungen assoziierter und Gemeinschaftsunternehmen des Geschäftsbereichs Real Estate. Die übrigen Haftungsverhältnisse betreffen die Ausstellung verschiedener Garantietypen zur Absicherung vertraglicher Verpflichtungen. Im Wesentlichen handelt es sich dabei um Avale für Angebots-, Vertragserfüllungs- und Gewährleistungsverpflichtungen sowie Vorauszahlungen. Die Zech Group stellt ihren Tochtergesellschaften und Beteiligungsgesellschaften zuvor mit in Europa und Brasilien zugelassenen Kreditversicherungsunternehmen und Banken vereinbarte Avalkreditlinien für Sicherheiten zur Verfügung, die diese ihrerseits für die Besicherung ihrer Aufträge in Anspruch nehmen können:

	31.12.2022		31.12.2021
in T€	Gesamt	Auslastung	Gesamt	Auslastung
Europa	1.512.428	76%	1.008.662	77%
Brasilien	207.203	38%	135.021	20%
	1.719.631	71%	1.143.683	70%

Für alle Arbeitsgemeinschaften, an denen die Zech Group mittelbar und unmittelbar in Deutschland beteiligt ist, haftet sie im Übrigen gesamtschuldnerisch gegenüber den Auftraggebern bzw. Bauherren.

Ergebniswirksame Inanspruchnahmen aus Haftungsverhältnissen in wesentlichem Umfang sind zwar theoretisch möglich, aufgrund der vorliegenden Projektkalkulationen und Planungsrechnungen aber als unwahrscheinlich anzusehen.

IV. ERLÄUTERUNGEN ZUR KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

UMSATZERLÖSE

Die Umsatzerlöse im Berichtszeitraum 2022 ließen sich nach ihrer Herkunft wie folgt aufgliedern:

in T€	2022	2021
Building	1.199.602	686.671
Real Estate	64.553	124.659
Hotel	37.729	8.953
Non-Divisional	7.276	4.527
	1.309.160	824.810

Umsatzerlöse nach geographischen Merkmalen aufgeteilt:

in T€	2022	2021
Deutschland	1.246.843	687.174
Brasilien	23.911	100.024
Österreich	18.941	14.479
Schweiz	5.621	5.170
Sonstige	13.844	17.963
	1.309.160	824.810

Faktoren der Umsatzveränderung in 2022:

in T€	2022
operatives Wachstum	366.421
Änderungen des Konsolidierungskreises	114.008
Wahrungseffekte	3.921
Veränderung zum Vorjahr	484.350

Die Umsatzerlöse in Höhe von T€ 1.309.160 betrafen insbesondere Erlöse aus übergebenen Bauprojekten und Bauträgertätigkeit sowie aus Bodenreinigungsanlagen. Neben den eigenen Lieferungen und Leistungen an Argen waren auch Gewinnübernahmen an beteiligten Argen (Equity-Methode) von T€ 49.163 in den Umsatzerlösen enthalten. Davon entfielen T€ 37.840 auf Arbeitsgemeinschaften, die im Rahmen der Erstkonsolidierung der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG erstmalig in den Konzernabschluss einbezogen wurden.

BESTANDSVERÄNDERUNGEN

Die Bestandsveränderungen beliefen sich auf T€ 88.870 (2021: T€ 423.320) und wurden unter Berücksichtigung von Erst- und Entkonsolidierungseffekten sowie separat ausgewiesenen Abschreibungen auf Vermögensgegenstände des Umlaufvermögens ermittelt.

SONSTIGE BETRIEBLICHE ERTRÄGE

in T€	2022	2021
sonstige betriebliche Erträge	54.231	46.672
davon nicht-ordentliche / periodenfremde Erträge	37.703	32.804
Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen	18.131	7.711
Erträge aus der Auflösung von Wertberichtigungen	10.676	8.256
Erträge aus dem Abgang von Anlagevermögen	3.837	5.890
Erträge aus Schadensersatz	1.837	2.812
Versicherungserstattungen	1.557	1.297
Erträge aus der Erst- und Endkonsolidierung	236	4.180
Kursgewinne	173	10
Erträge aus Zuschüssen	81	129
übrige sonstige betriebliche Erträge	1.175	2.519

Die nicht-ordentlichen / periodenfremden Erträge beinhalteten einmalige Erträge oder Sondereinflüsse und waren Bestandteil des neutralen Ergebnisses.

MATERIALAUFWAND

in T€	2022	2021
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren	133.819	142.111
Aufwendungen für bezogene Leistungen	844.757	760.016
	978.576	902.127

Wie im Vorjahreszeitraum entfiel der größte Anteil der Materialaufwendungen der Berichtsperiode auf Nachunternehmer (2022: T€ 633.688; 2021: T€ 565.865).

PERSONALAUFWAND UND MITARBEITER

	2022	2021
Löhne und Gehälter	215.935	184.291
in T€	2022	2021
soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	44.820	36.687
davon für Altersversorgung und für Unterstützung	1.256	143
	260.755	220.978

Durchschnittliche Anzahl der Mitarbeiter im Berichts- und Vorjahresvergleichszeitraum aufgeteilt nach Gruppen:

	2022	2021
Angestellte	2.635	2.391
Gewerbliche	1.405	1.612
Auszubildende	51	43
	4.091	4.046

Durchschnittliche Anzahl der Mitarbeiter im Berichts- und Vorjahresvergleichszeitraum aufgeteilt nach Regionen:

	2022	2021
Deutschland	2.616	2.323
außerhalb Europas	1.312	1.575
übriges Europa	163	148
	4.091	4.046

In die Berechnung der durchschnittlich beschäftigten Mitarbeiter gingen nur solche ein, die bei einem vollkonsolidierten Unternehmen der Zech Group im Geschäftsjahr beschäftigt waren.

ABSCHREIBUNGEN

Abschreibungen im Geschäftsjahr 2022 entfielen in Höhe von T€ 28.259 (2021: T€ 25.614) vollständig auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen. Von den darin enthaltenen Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens betrafen T€ 6.087 (2021: T€ 6.052) die planmäßigen Abschreibungen des Geschäfts- oder Firmenwertes und T€ 5.000 (2021: T€ 6.424) die außerplanmäßigen Abschreibungen.

SONSTIGE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN

in T€	2022	2021
sonstige betriebliche Aufwendungen	205.682	118.344
davon nicht-ordentliche / periodenfremde Aufwendungen	46.593	16.032
Abschreibungen auf Forderungen und Einstellung in die Wertberichtigungen	29.970	13.636
Schadensersatzleistungen	15.060	1.126
Verluste aus dem Abgang von Anlagevermögen	543	323
Kursverluste	132	₁
übrige sonstige betriebliche Aufwendungen	888	946

Mit T€ 26.113 waren Aufwendungen für Mieten und Pachten sowie mit T€ 8.059 Leasingaufwendungen in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen enthalten. Weitere Aufwendungen entfielen auf Werbemaßnahmen (T€ 3.965) und Vertriebskosten (T€ 2.732). Andere Steuern als die vom Einkommen und vom Ertrag werden entweder unter den zugehörigen Aufwandsposten oder, soweit eine individuelle Zuordnung nicht möglich ist, unter den sonstigen betrieblichen Aufwendungen ausgewiesen.

Die nicht-ordentlichen / periodenfremden Aufwendungen beinhalteten einmalige Aufwendungen oder Sondereinflüsse und waren Bestandteil des neutralen Ergebnisses.

EQUITY ERGEBNIS

Die dem Geschäftsmodell der Zech Group zufolge zum operativen Ergebnis (Betriebsergebnis) zuzurechnenden Erträge aus Finanzanlagen, die nach der Equity-Methode bilanziert werden (Equity Ergebnis), wurden in folgenden Bereichen erzielt:

in T€	2022	2021
Building	-2.881	-2.217
Real Estate	83.629	76.103
Non-Divisional	374	2.496
Hotel	-1.464	376
	79.658	76.758

Das Equity Ergebnis in Höhe von T€ 79.658 enthält die anteiligen Jahresergebnisse der assoziierten und Gemeinschaftsunternehmen. Ergebnisanteile aus Argen werden in den Umsatzerlösen dargestellt.

BETEILIGUNGSERGEBNIS

in T€	2022	2021
Erträge aus Beteiligungen	1.172	2.318
Verluste aus Beteiligungen	-3	-244
Erträge aus Ergebnisabführungsverträgen	-	-
Aufwendungen aus Ergebnisabführungsverträgen	-10	-14
Erträge aus anderen Wertpapieren und Ausleihungen des Finanzanlagevermögens	44	32
	1.203	2.092

FINANZERGEBNIS

in T€	2022	2021
sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	54.606	46.670
Abschreibungen auf Finanzanlagen	-395	-420
Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-22.777	-21.605
davon Erträge aus der Auf- und Abzinsung von Rückstellungen sowie Forderungen oder Verbindlichkeiten	22	10
	31.434	24.645

Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge

Die sonstigen Zinsen und ähnlichen Erträge beinhalteten vor allem Zinserträge aus der Bereitstellung von Darlehen an assoziierte und Gemeinschaftsunternehmen zur Finanzierung ihrer operativen Geschäftstätigkeit, im Wesentlichen für Projektentwicklungen.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen

Die Zinsen und ähnlichen Aufwendungen entfielen im Wesentlichen auf Finanzverbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und Avalprovisionen. Im Berichtsjahr wurden insgesamt T€ 2.678 (2021: T€ 1.357) Fremdkapitalkosten aktiviert. Die Aktivierung erfolgte vollständig im Vorratsvermögen.

Abschreibungen auf Finanzanlagen

Die Abschreibungen betrafen mit T€ 395 Abschreibungen auf Anteile an verbundenen Unternehmen, welche aus Gründen der Wesentlichkeit nicht konsolidiert wurden.

NEUTRALES ERGEBNIS

in T€	2022	2021
Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen	18.131	7.711
Erträge aus der Auflösung von Wertberichtigungen	10.676	8.256
Erträge aus dem Abgang von Anlagevermögen	3.837	5.890
Erträge aus der Entkonsolidierung	-	4.180
Übriges	5.059	6.767
nicht-ordentliche / periodenfremde sonstige betriebliche Erträge	37.703	32.804
Abschreibungen auf Forderungen und Einstellung in die Wertberichtigungen	-29.970	-13.636
Schadensersatzleistungen	-15.060	-1.126
Verluste aus dem Abgang von Anlagevermögen	-543	-323
Übriges	-1.020	-947
nicht-ordentliche / periodenfremde sonstige betriebliche Aufwendungen	-46.593	-16.032
außerplanmäßige Abschreibungen auf den Firmenwert	-5.000	-6.843
	-13.890	9.929

STEUERN VOM EINKOMMEN UND VOM ERTRAG

in T€	2022	2021
tatsächliche Ertragsteuern	19.775	26.494
Steueranteil aus latenten Steuern	-12.215	3.995
aus temporären Differenzen	-9.185	2.768
aus steuerlichen Verlustvorträgen	-3.030	1.227
	7.560	30.489

Bezogen auf die Zuordnung in den einzelnen Konzerngesellschaften:

	2022	2022	2022	2021	2021	2021
in T€	tatsächliche Ertragsteuern	Steueranteil aus latenten Steuern	Steueraufwand	tatsächliche Ertragsteuern	Steueranteil aus latenten Steuern	Steueraufwand
Deutschland	18.237	-10.519	7.718	25.229	4.305	29.534
Ausland	1.538	-1.696	-158	1.265	-310	955
	19.775	-12.215	7.560	26.494	3.995	30.489

Als Ertragsteuern sind die in den einzelnen Ländern gezahlten oder geschuldeten Steuern auf Einkommen und Ertrag sowie die latenten Steuerabgrenzungen ausgewiesen. Die der Berechnung zugrunde liegenden Steuersätze basieren auf den am Bilanzstichtag gültigen bzw. verabschiedeten gesetzlichen Regelungen der Länder, in denen die konsolidierten Konzerngesellschaften ihren Sitz haben.

NICHT BEHERRSCHENDE ANTEILE

Der Ergebnisanteil der nicht beherrschenden Anteile am Konzernergebnis wurde nach dem Konzernjahresüberschuss in Anwendung der Vorschrift des § 307 Abs. 2 HGB gesondert ausgewiesen. Hierbei handelt es sich um Gewinn- oder Verlustanteile, die anderen Gesellschaftern von vollkonsolidierten Gesellschaften zustehen.

Der Anteil der nicht beherrschenden Gesellschafter am laufenden Konzernergebnis verteilte sich danach wie folgt:

in T€	Building	Real Estate	Hotel	2022	2021
Ergebnisanteil am Gewinn	-6.515	-25.853	-	-32.368	-32.041
Ergebnisanteil am Verlust	875	4.206	324	5.405	8.693
	-5.640	-21.647	324	-26.963	-23.348

Auf die nicht beherrschende Gesellschafter entfielen im Geschäftsjahr Ausschüttungen von T€ 7.043 (2021: T€ 11.385).

GESAMTHONORAR DES KONZERNABSCHLUSSPRÜFERS

Insgesamt sind für den bestellten Konzernabschlussprüfer, die RSM GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft, T€ 441 an Honoraren für erbrachte Abschlussprüfungsleistungen als Aufwand erfasst worden. Die Honorare beinhalteten im Wesentlichen die Entgelte für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts, die Prüfung einzelner Jahresabschlüsse der Tochtergesellschaften sowie prüferische Durchsichten. Die Honorare für sonstige Leistungen beliefen sich auf T€ 4.

V. BEWERTUNGSEINHEITEN

Nach § 254 HGB ist eine Bewertungseinheit die bilanzielle Zusammenfassung von Vermögensgegenständen, Schulden, schwebenden Geschäften oder mit hoher Wahrscheinlichkeit erwarteten Transaktionen (risikobehaftete Grundgeschäfte) mit derivativen oder originären Finanzinstrumenten (Sicherungsinstrumente). Ziel ist der Ausgleich gegenläufiger Wertänderungen oder Zahlungsströme aus dem Eintritt vergleichbarer Risiken (Zins-, Währungs- und Ausfallrisiken) durch den Einsatz von Sicherungsinstrumenten (Kompensation). Grundgeschäft und Sicherungsinstrument müssen daher in ihrer Ausgestaltung so aufeinander abgestimmt sein, dass ein eindeutiger wirtschaftlicher Zusammenhang zwischen Grundgeschäft und Sicherungsinstrument vorliegt. Die bilanzielle Behandlung der Bewertungseinheiten erfolgte nach der Einfrierungsmethode. Die Schuldscheindarlehensverträge wurden zwischen der Zech Group SE und der IKB Deutsche Industriebank AG (IKB AG) sowie der Deutsche Zentralgenossenschaftsbank (DZ Bank) abgeschlossen. Die Verzinsung dieser Kredite erfolgt jeweils auf Basis des 6-Monats-EURIBOR zuzüglich einer Marge.

Die nachfolgende Übersicht zeigt die zum Bilanzstichtag gebildeten Bewertungseinheiten des Konzerns (in T€):

	Grundgeschäft			Sicherungsgeschäft
Transaktion	Nehmer	Geber	Nominalbetrag	Finanzinstrument	Betrag	gesicherter Zinssatz
Schuldschein	Zech Group	IKB	2.000	Zinsswap	2.000	0,690%
			2.000		2.000
Schuldschein	Zech Group	DZ Bank	45.500	Zinsswap	22.750	0,220%
				Zinsswap	22.750	0,220%
			45.500		45.500
Schuldschein	Zech Group	DZ Bank	13.000	Zinsswap	6.500	0,330%
				Zinsswap	6.500	0,330%
			13.000		13.000
Schuldschein	Zech Group	DZ Bank	5.000	Zinsswap	2.500	0,510%
				Zinsswap	2.500	0,530%
			5.000		5.000
			65.500		65.500

Zur Absicherung gegen das Risiko einer Veränderung der zukünftigen Zinszahlungen wurden vier variabel verzinsliche Schuldscheindarlehen mit einem Volumen von T€ 65.500 (Grundgeschäfte) durch sieben Swaps in Höhe von T€ 65.500 (Sicherungsgeschäfte) abgesichert. Für diese Geschäfte wurden gemäß § 254 HGB Bewertungseinheiten nach der sog. Einfrierungsmethode gebildet. Nach Abschluss der Sicherungsgeschäfte ergibt sich im Wesentlichen ein fester Zinssatz für den genannten Teilbetrag. Die gegenläufigen Zinsänderungseffekte gleichen sich in vollem Umfang bis zum Ende der jeweiligen Laufzeit aus. Wesentliche Bestandteile von Grund- und Sicherungsgeschäften wie Referenzzins, Laufzeit und Nominalbetrag sind identisch (Critical Term Match), so dass die gebildeten Bewertungseinheiten als wirksam gelten. Durch die unterschiedliche Ausgestaltung des Floors von Grund- und Sicherungsgeschäften sind die gebildeten Bewertungseinheiten jeweils teilweise ineffektiv. Der diesbezüglich bestehende positive Marktwert von T€ 111 wurde zum Konzernabschlussstichtag in der Bilanz nicht aktiviert.

VI. SONSTIGE ANGABEN

ANGABEN ZUR KONZERN-KAPITALFLUSSRECHNUNG

Die Kapitalflussrechnung wird nach den Grundsätzen des Deutschen Rechnungslegungsstandards Nr. 21 (DRS 21) aufgestellt. Sie legt die Zahlungsströme offen, um Herkunft und Verwendung der Zahlungsmittel darzustellen. Sie unterscheidet dabei zwischen Mittelveränderungen aus der laufenden Geschäftstätigkeit, Investitionstätigkeit und Finanzierungstätigkeit. Der Finanzmittelfonds enthält Kassenbestände und Guthaben bei Kreditinstituten mit einer Restlaufzeit von nicht mehr als drei Monaten. Im Finanzmittelfonds werden daher insoweit Wertpapiere ausgewiesen, als diese kurzfristig verfügbar sind und nur einem unwesentlichen Kursänderungsrisiko unterliegen. Effekte der Währungsumrechnung werden bei der Berechnung bereinigt und gesondert gezeigt. Mittelveränderungen aus dem Erwerb und der Veräußerung von Unternehmen werden innerhalb der Investitionstätigkeit gesondert ausgewiesen.

Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit

Der Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit wird ermittelt, indem zunächst der Konzernjahresüberschuss um nicht zahlungswirksame Aufwendungen und Erträge bereinigt wird und Ertragsteuerzahlungen der Periode abgezogen werden. Danach erwirtschaftete die Zech Group einen operativen Cashflow von T€ 96.629 (2021: Mittelabfluss: T€ 7.384).

Cashflow aus der Investitionstätigkeit

Der Cashflow aus der Investitionstätigkeit ergibt sich einerseits aus den Mittelzu- und Abflüssen aus der Veränderung des Anlagevermögens, Erwerben oder Verkäufen von Unternehmen und andererseits aus erhaltenen Zinsen, Ausschüttungen und Ein- und Auszahlungen von Finanzmittelanlagen. Der Cashflow aus der Investitionstätigkeit wies nach Mittelzuflüssen von T€ 74.581 im Jahr 2021 Mittelabflüsse von T€ 160.565 aus.

Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit

Im Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit weisen wir gezahlte Zinsen und Ausschüttungen, die Veränderung der Finanzverbindlichkeiten und anderer Finanzierungen sowie sonstige Finanzierungsvorgänge aus. Der Cashflow war durch Mittelzuflüsse von T€ 49.486 gekennzeichnet (2021: T€ 50.143).

Wirtschaftliche Betrachtungsweise der Zahlungsflüsse

Durch die wirtschaftliche Betrachtungsweise erhöhte sich der Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit auf T€ 127.116, gleichzeitig führt dies zu einem Mittelabfluss von T€ 185.052 aus dem Cashflow der Investitionstätigkeit. Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit blieb von der wirtschaftlichen Betrachtungsweise unberührt.

Eine detaillierte Analyse der Konzern-Kapitalflussrechnung erfolgt in den Erläuterungen zur Finanzlage im Konzernlagebericht.

ANGABE ZUR ERGEBNISVERWENDUNG (§ 314 Abs. 1 Nr. 26 HGB)

Der Vorstand schlägt vor, den Jahresüberschuss des Mutterunternehmens des Geschäftsjahres 2022 in Höhe von T€ 2.308 auf neue Rechnung vorzutragen.

VII. NACHTRAGSBERICHT

Im Wertaufhellungszeitraum haben sich keine berichtspflichtigen Sachverhalte von besonderer Bedeutung ereignet, die in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung oder in der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2022 zu berücksichtigen waren (§ 314 Abs. 1 Nr. 25 HGB).

VIII. ORGANE DES KONZERNS

DER VORSTAND

Kurt Zech

Kaufmann, Bremen, Vorstandsvorsitzender der Zech Group SE

Verantwortung Geschäftsbereich Hotel und Finanzen

Burkhard Schmidt

Diplom-Ingenieur, Neustadt (Westerwald), Vorstandsmitglied der Zech Group SE

Verantwortung Geschäftsbereich Building (Sparten: International & Consulting, Umwelt)

Rainer Eichholz

Diplom-Ingenieur, Wentorf, Vorstandsmitglied der Zech Group SE

Verantwortung Geschäftsbereich Real Estate

Olaf Demuth

Diplom-Ingenieur, Hamburg, Vorstandsmitglied der Zech Group SE

Verantwortung Geschäftsbereich Building (Sparten: Bau, Integrale Planung, Systeme)

Harald Supper

Diplom-Ingenieur, Stuttgart, Vorstandsmitglied der Zech Group SE (seit dem 1. Januar 2022)

Verantwortung Geschäftsbereich Building (Sparte: Bau, Ingenieurbau)

Dr. Andreas Muschter (bis 30. September 2022)

promovierter Jurist, Wiesbaden, Vorstandsmitglied der Zech Group SE

Verantwortung Geschäftsbereich Real Estate

DER AUFSICHTSRAT

Werner Uhde

Diplom-Kaufmann / Rechtsanwalt, Bremen, Vorsitzender des Aufsichtsrats der Zech Group SE

Bernd Petrat

Diplom-Kaufmann, Bremen, Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats der Zech Group SE

Romy Zech

Projektentwicklerin, Bremen, Mitglied des Aufsichtsrats der Zech Group SE

Die Vorstände und Aufsichtsräte haben im Geschäftsjahr 2022 keine Gesamtbezüge für die Wahrnehmung ihrer Aufgaben in der Konzernmutter bzw. in den Tochterunternehmen erhalten. Ferner wurden auch keine Darlehen oder Vorauszahlungen auf zukünftige Vergütungsbestandteile gewährt.

Bremen, den 25. April 2023

Der Vorstand der Zech Group SE

gez. Kurt Zech, Vorstandsvorsitzender

gez. Burkhard Schmidt, Vorstandsmitglied

gez. Rainer Eichholz, Vorstandsmitglied

gez. Olaf Demuth, Vorstandsmitglied

gez. Harald Supper, Vorstandsmitglied

Aufstellung des Anteilsbesitzes zum 31. Dezember 2022

Bei den Anteilen am Kapital wird die Beteiligungsquote des direkten Anteilseigners angegeben. Die indirekte Beteiligungsquote des Konzerns ergibt sich aus der Multiplikation der direkten Quote des jeweiligen Anteilseigners und der quotalen Beteiligung des Konzerns an dem Anteilseigner.

A I. VOLLKONSOLIDIERTE GESELLSCHAFTEN (MUTTER- UND TOCHTERUNTERNEHMEN) IM INLAND

Nr.	Gesellschaft	Sitz	Anteil am Kapital (%)	gehalten über Nr.
1	Zech Group SE	Bremen
2	1. IP Vorratsverwaltungsgesellschaft mbH	Bremen	100,00	111
3	1. WKN Grundstücksgesellschaft mbH	Hamburg	100,00	30
4	2. WKN Grundstücksgesellschaft mbH	Hamburg	100,00	30
5	2. ZB Vorratsverwaltungsgesellschaft mbH	Bremen	100,00	106
6	3. WKN Grundstücksgesellschaft mbH	Hamburg	100,00	30
7	4. WKN Grundstücksgesellschaft mbH	Hamburg	100,00	30
8	Agrar ZG Projektbeteiligungs GmbH	Hamburg	100,00	1
9	Alster Invest GmbH	Frankfurt am Main	100,00	107
10	Am Schleusengraben 1. Grundstücks GmbH	Hamburg	100,00	30
11	Arge Arnulfstr. Postpalast	München	100,00	94/113
12	Arge Schwere-Reiter-Strasse	München	100,00	94/113
13	Arge SXB Südkreuz Berlin	Bremen	90,00	24/105
14	Arge The Q Nürnberg Quelle-Areal	München	100,00	94/113
15	Arge ZECH Bau Siemens Campus Erlangen Modul 2	München	100,00	24/105/113
16	ATEAM Die Energietechnologie GmbH & Co. KG	Maintal	100,00	117
17	Aushubdeponie und Sandvertrieb Wettenhausen GmbH	Bremen	100,00	119
18	BIT Büro für Integrale Tragwerksplanung GmbH	Berlin	70,00	104
19	Bodenkontor Steinhöhe GmbH	Ganderkesee	60,00	119
20	Brumann Innenraumkonzepte GmbH	Ascheberg	75,00	107
21	Cadolto Fertiggebäude GmbH & Co. KG	Cadolzburg	100,00	106
22	Cadolto Modulbau GmbH	Cadolzburg	100,00	21
23	CO 4zig GmbH	Hannover	94,90	30
24	cree Deutschland GmbH	Bremen	100,00	115
25	ddp Realisierungs GmbH	Bremen	100,00	26
26	Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft	Bremen	81,23	1
27	Die Developer Objekt Köln Alteburger Straße GmbH	Erkrath	100,00	68
28	Die Wohnkompanie am Park Verwaltungs GmbH	Hamburg	100,00	30
29	Die Wohnkompanie Holding GmbH	Bremen	100,00	26
30	Die Wohnkompanie Nord GmbH	Hamburg	87,50	29
31	Die Wohnkompanie NRW GmbH	Düsseldorf	75,00	29
32	Die Wohnkompanie Rhein-Main GmbH	Frankfurt am Main	75,00	29
33	DIH Deutsche Wohnbau GmbH	Delmenhorst	94,00	26
34	ditale GmbH	Bremen	100,00	106
35	Dritte Grundstücksverwaltungsgesellschaft Hafenkante mbH	Bremen	100,00	108
36	Dritte Grundstücksverwaltungsgesellschaft Neuss-Europadamm GmbH	Bremen	100,00	108
37	DWK Alte Gärtnerei St. Augustin GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	75,10	43
38	DWK Alte Steinzeug Handel und Gewerbe GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	50,10	31
39	DWK Alte Steinzeug Wohnen GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	75,10	31
40	DWK Am Saynschen Hof GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	100,00	31
41	DWK Euskirchen GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	100,00	38/39
42	DWK Hauptstraße GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	100,00	31
43	DWK Oberkassel Erste GmbH	Monheim am Rhein	100,00	31
44	DWK Ratingen GmbH	Monheim am Rhein	100,00	43
45	DWK Service und Dienstleistungen GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	100,00	31
46	DWK Toni-Ooms-Straße GmbH	Düsseldorf	100,00	31
47	DWK Vogelsanger Straße 271 GmbH & Co. KG	Düsseldorf	100,00	31
48	DWK Waldviertel Hösel GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	100,00	31
49	DWK Widdersdorf GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	60,00	31
50	Ebert Ingenieure GmbH	Leipzig	100,00	104
51	Ecotec GmbH	Bremen	100,00	104
52	Energie ZG Projektbeteiligungs GmbH	Bremen	100,00	₁
53	Erste Grundstücksverwaltungsgesellschaft Neuss-Europadamm GmbH	Bremen	100,00	108
54	Erste Projektentwicklungsgesellschaft Delmenhorst mbH	Delmenhorst	100,00	26
55	ESM GmbH	Groß-Gerau	55,00	119
56	Goethequartier Offenbach GmbH & Co. KG	Frankfurt am Main	100,00	32
57	Grundstücksentwicklungsgesellschaft Krohnstieg-Süd mbH	Bremen	100,00	108
58	Grundstücksgesellschaft Anne-Conway-Straße mbH	Bremen	100,00	108
59	Grundstücksgesellschaft Monheim Lerchenweg mbH	Delmenhorst	94,00	26
60	Grundstücksgesellschaft Salomon-Heine-Weg mbH	Bremen	100,00	108
61	Grundstücksverwaltungsgesellschaft Grindelhof mbH	Delmenhorst	94,00	26
62	Grundstücksverwaltungsgesellschaft Industriehafen mbH	Bremen	100,00	108
63	Grundstücksverwaltungsgesellschaft Inselspitze Überseestadt mbH	Bremen	100,00	108
64	Grundstücksverwaltungsgesellschaft Kauengebäude mbH	Bremen	100,00	108
65	GVG Sylt Ingiwai GmbH	Bremen	100,00	26
66	GVG Technologiepark Bremen Wohnen G.m.b.H.	Bremen	100,00	58
67	HSR Bauträger- und Projektentwicklungsgesellschaft mbH	Erkrath	100,00	108
68	HSR Krefeld Grundstücksgesellschaft mbH & Co. KG	Erkrath	100,00	67
69	HSR Verwaltungsgesellschaft mbH	Erkrath	100,00	108
70	i Live Expo Campus GmbH	Hannover	51,00	30
71	ICT Facilities GmbH	Stuttgart	100,00	117
72	InFaCon GmbH	Köln	100,00	104
73	Kamü Bau GmbH	Bremen	100,00	104
74	KAMÜ Dachsysteme GmbH	Essen	100,00	73
75	Kamü Projektbau GmbH	Wiefelstede	100,00	73
76	Karben am Park GmbH	Frankfurt am Main	100,00	32
77	KEC Planungsgesellschaft mbH	Berlin	100,00	106
78	Limares Mühlheim GmbH	Frankfurt am Main	100,00	32
79	Louis Ost GmbH & Co. KG	Frankfurt am Main	100,00	32
80	Louis West GmbH & Co. KG	Frankfurt am Main	100,00	79
81	MainCubes Properties GmbH	Frankfurt am Main	100,00	26
82	Main Loan Invest GmbH	Frankfurt am Main	100,00	26
83	MainAnker Hattersheim GmbH	Frankfurt am Main	100,00	32
84	Muntebau GmbH	Bremen	100,00	105
85	Objekt Düsseldorf VCD-Hochhaus GmbH & Co. KG	Erkrath	100,00	106
86	PERIGON Nord GmbH	Hamburg	100,00	30
87	PERIGON Süd GmbH	Hamburg	100,00	30
88	Premium Holding GmbH	Bremen	100,00	1
89	Projekt 305 GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	100,00	31
90	SiteLog Europe GmbH	Essen	100,00	91
91	SiteLog GmbH	Essen	70,00	112
92	Solms 25 GmbH	Frankfurt am Main	100,00	32
93	Steinbruchbetrieb Exdorf GmbH	Bremen	100,00	119
94	Wayss & Freytag Ingenieurbau AG	Frankfurt am Main	100,00	106
95	Westerholzer Baustoffhandel GmbH	Ganderkesee	100,00	119
96	WKN Alte Verladehallen am Park GmbH	Hamburg	100,00	30
97	WKN Buchholzer Grün GmbH	Hannover	100,00	30
98	WKN Hotel am Park GmbH	Hamburg	100,00	30
99	WKN Neue Mitte am Park GmbH	Hamburg	100,00	30
100	WKN Neues Wohnen am Park GmbH & Co. KG	Hamburg	100,00	96/98/99/101
101	WKN Quartier am Park GmbH & Co. KG	Hamburg	100,00	30
102	WKN Torfstecherweg Projektgesellschaft mbH	Hamburg	100,00	30
103	Zech Bau Beteiligungs- und Verwaltungsgesellschaft mbH	Bremen	100,00	104
104	ZECH Bau Holding GmbH	Bremen	100,00	106
105	ZECH Bau SE	Bremen	100,00	104
106	ZECH Building SE	Erkrath	100,00	88
107	Zech Hotel Holding GmbH	Bremen	100,00	1
108	Zech Immobilien Beteiligungs GmbH	Bremen	94,00	₁
109	Zech Immobilien GmbH	Bremen	100,00	26
110	Zech Immobilien Management GmbH	Erkrath	100,00	26
111	ZECH Integrale Planung GmbH	Bremen	100,00	106
112	ZECH International Holding GmbH	Bremen	100,00	1
113	ZECH Roh- und SF-Bau GmbH	München	100,00	104
114	ZECH Service GmbH	Bremen	100,00	104
115	ZECH Systeme SE	Bremen	100,00	106
116	ZECH Systemhaus GmbH	Bremen	100,00	106
117	ZECH Technik SE	Bremen	100,00	106
118	ZECH Transport GmbH	Bremen	100,00	119
119	ZECH Umwelt GmbH	Bremen	100,00	120
120	ZECH Umwelt Holding GmbH	Bremen	100,00	106
121	ZECH Water Technology GmbH	Aachen	100,00	119
122	Zweite Grundstücksverwaltungsgesellschaft Meckelfeld mbH	Bremen	94,00	26
123	Zweite Grundstücksverwaltungsgesellschaft Neuss-Europadamm GmbH	Bremen	100,00	108
124	Zweite Projektentwicklungsgesellschaft Delmenhorst mbH	Bremen	100,00	26

A II. VOLLKONSOLIDIERTE TOCHTERUNTERNEHMEN IM AUSLAND

Nr.	Gesellschaft	Sitz	Anteil am Kapital (%)	gehalten über Nr.
125	Construtora Tedesco Ltda.	Porto Alegre, Brasilien	92,00	128
126	HTB Construçôes Ltda.	Sáo Paulo, Brasilien	79,00	128
127	HTB Engenharia e Construçao S.A.	Sáo Paulo, Brasilien	100,00	128
128	HTB Participaçoes Ltda.	Sáo Paulo, Brasilien	91,00	112
129	PW Contruçôes Ltda.	Salvador, Brasilien	100,00	128
130	S.C. Zech Bukarest Construction S.R.L.	Bukarest, Rumänien	100,00	103
131	Severin's Lech GmbH	Lech, Österreich	100,00	107
132	SiteLog Austria GmbH	Wien, Österreich	90,00	90
133	SiteLog Denmark A/S	Karlslunde, Dänemark	100,00	90
134	SiteLog Infra GmbH	Bruck an der Leitha, Österreich	90,00	132
135	SiteLog Swiss AG	Birsfelden, Schweiz	100,00	90
136	ZECH Bau Austria GmbH	Wien, Österreich	100,00	104

A III. VOLLKONSOLIDIERTE DEUTSCHE TOCHTERUNTERNEHMEN IN DER RECHTSFORM DER KAPITALGESELLSCHAFT BZW. PERSONENGESELLSCHAFT, DIE VON TEILEN DER BEFREIUNGSMÖGLICHKEITEN DES § 264 ABS. 3 HGB BZW. § 264B HGB FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR GEBRAUCH MACHEN

Nr.	Gesellschaft	Sitz	Anteil am Kapital (%)	gehalten über Nr.
	Cadolto Fertiggebäude GmbH & Co. KG	Cadolzburg	100,00	107
	DWK Alte Gärtnerei St. Augustin GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	75,10	44
	DWK Alte Steinzeug Handel und Gewerbe GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	50,10	31
	DWK Alte Steinzeug Wohnen GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	75,10	31
	DWK Am Saynschen Hof GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	100,00	31
	DWK Euskirchen GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	100,00	39/40
	DWK Hauptstraße GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	100,00	31
	DWK Service und Dienstleistungen GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	100,00	31
	DWK Vogelsanger Straße 271 GmbH & Co. KG	Düsseldorf	100,00	31
	DWK Waldviertel Hösel GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	100,00	31
	DWK Widdersdorf GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	60,00	31
	Goethequartier Offenbach GmbH & Co. KG	Frankfurt am Main	100,00	32
	HSR Krefeld Grundstücksgesellschaft mbH & Co. KG	Erkrath	100,00	68
	Objekt Düsseldorf VCD-Hochhaus GmbH & Co. KG	Erkrath	100,00	107
	WKN Neues Wohnen am Park GmbH & Co. KG	Hamburg	100,00	97/99/100/102
	WKN Quartier am Park GmbH & Co. KG	Hamburg	100,00	30
	ZECH International Holding GmbH	Bremen	100,00	¹

A IV. WEGEN GERINGER BEDEUTUNG NICHT KONSOLIDIERTE TOCHTERUNTERNEHMEN

Nr.	Gesellschaft	Sitz	Anteil am Kapital (%)	gehalten über Nr.
137	2. ZG Vorratsverwaltungsgesellschaft mbH	Bremen	100,00	1
138	4. ZB Vorratsverwaltungsgesellschaft mbH	Bremen	100,00	106
139	4. ZG Vorratsverwaltungsgesellschaft mbH	Bremen	100,00	1
140	ATEAM Die Energietechnologie Verwaltung GmbH	Maintal	100,00	117
141	Atlantic Hotel Frankfurt Messe GmbH	Bremen	100,00	107
142	ATLANTIC Hotel Heidelberg Europaplatz Betriebsgesellschaft mbH	Bremen	100,00	107
143	Bast GmbH	Erkrath	100,00	1
144	BPG Gesellschaft für Bauplanung und Umwelttechnik mbH	Frankfurt am Main	100,00	94
145	BRILLissimo Grundstücksgesellschaft mbH	Bremen	100,00	162
146	Cadolto (Schweiz) AG i.L.	Baar, Schweiz	100,00	21
147	Cadolto Fertiggebäude Verwaltungs GmbH	Cadolzburg	100,00	106
148	Cadolto France Sàrl	Vendenheim, Frankreich	100,00	21
149	Cadolto Polska Sp. z o.o.	WROCLAW, Polen	100,00	21
150	Campus Beteiligungs GmbH	Hamburg	100,00	106
151	Deutsche Wohnwerte Beteiligung GmbH	Delmenhorst	100,00	33
152	DIH Beteiligungs GmbH	Monheim am Rhein	100,00	26
153	Dritte Grundstücksverwaltungsgesellschaft Meckelfeld mbH	Bremen	100,00	26
154	DWK Alpha GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	100,00	31
155	DWK Beta GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	100,00	31
156	DWK Beteiligungs GmbH	Monheim am Rhein	100,00	31
157	DWK Gamma GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	100,00	31
158	DWK Rhein-Main Beteiligungs GmbH	Frankfurt am Main	100,00	32
159	Einundzwanzigste Grundstücksverwaltungsgesellschaft mbH	Bremen	100,00	108
160	Erste Grundstücksverwaltungsgesellschaft Am Wildpark mbH	Delmenhorst	100,00	26
161	FPE Faulen-Quartier Projekt- und Entwicklungsgesellschaft Beteiligungs GmbH	Bremen	100,00	108
162	FPE Faulen-Quartier Projekt- und Entwicklungsgesellschaft mbH & Co. KG	Bremen	100,00	108
163	Grundstücksverwaltungsgesellschaft Weserspitze mbH	Bremen	100,00	26
164	H 3 Die Handelsflächenentwickler Verwaltungsgesellschaft mbH	Monheim am Rhein	51,00	165
165	HANDELSKOMPANIE Verwaltungsgesellschaft mbH	Düsseldorf	100,00	31
166	Lighthouse Development GmbH	Düsseldorf	90,00	25
167	Objekt Düsseldorf VCD-Entwicklungs-GmbH	Erkrath	100,00	106
168	Projekt 305 Verwaltungs GmbH	Monheim am Rhein	100,00	89
169	SWS Steinwerk Schelklingen GmbH & Co. KG	Schelklingen	100,00	119
170	SWS Verwaltungs GmbH	Schelklingen	100,00	119
171	Vierte Grundstücksverwaltungsgesellschaft Hafenkante mbH	Bremen	100,00	108
172	Westend Invest 1 GmbH	Frankfurt am Main	100,00	107
173	Wohnungsbau Kronsrode Verwaltungs-GmbH	Hannover	100,00	30
174	Zech Nature Poland Sp. z o.o.	Sulecin, Polen	90,00	119
175	Zweite Grundstücksverwaltungsgesellschaft Hafenkante mbH	Bremen	100,00	108

B I. NACH DER EQUITY-METHODE BEWERTETE UNTERNEHMEN IM INLAND

Nr.	Gesellschaft	Sitz	Anteil am Kapital (%)	Stimmrechtsanteil (%) ^*	Eigenkapital (T€)	Periodenergebnis (T€)
176	AIRE Barckhausstraße Verwaltungs GmbH	Köln	60,00	60,00	581	10
177	AIRE DO Beteiligungs GmbH & Co. KG	Köln	40,00	40,00	-4.947	-1.897
178	AIRE Investment Holding GmbH	Köln	40,00	40,00	-42	-67
179	AIRE Luxemburger Straße 121 Beteiligungs GmbH & Co. KG	Köln	50,00	50,00	16	-8
180	AIRE Luxemburger Straße Bauteil 2 Beteiligungs GmbH & Co. KG	Köln	50,00	50,00	66	-5
181	Art-Invest Real Estate Beteiligungen GmbH & Co. KG	Köln	40,00	40,00	8.843	9.733
182	Art-Invest Real Estate Funds GmbH	Köln	58,00	58,00	16.849	6.549
183	Art-Invest Real Estate GmbH & Co. KG	Köln	60,00	60,00	225.027	35.788
184	Art-Invest Real Estate Investment GmbH & Co. KG	Köln	45,00	45,00	-6.405	-1.363
185	Art-Invest Real Estate Management GmbH & Co. KG	Köln	40,00	40,00	28.701	1.155
186	Atlantic Grand Hotel Bremen GmbH	Bremen	24,90	24,90	-3.236	-457
187	Atlantic Grand Hotel Travemünde GmbH	Bremen	24,90	24,90	-57	414
188	Atlantic Hotel Kiel GmbH	Kiel	24,90	24,90	2.100	316
189	Atlantic Hotel Münster GmbH	Bremen	50,00	50,00	511	-1.549
190	Atlantic Hotel Rennbahn GmbH	Bremen	24,90	24,90	-1.191	-373
191	Atlantic Hotel Sail City GmbH	Bremerhaven	24,90	24,90	322	124
192	Atlantic Hotel Universum GmbH	Bremen	24,90	24,90	-1.816	-146
193	Atlantic Hotel Wilhelmshaven GmbH	Bremen	24,90	24,90	2.168	643
194	Atlantic Hotels Management GmbH	Bremen	24,90	24,90	-209	-652
195	Baurek GmbH	Groß-Gerau	50,00	50,00	515	138
196	BitStone Digital Real Estate GmbH & Co. KG	Köln	19,21	19,21	16.278	-736
197	BWE-Bau Fertigteilwerk GmbH	Lemwerder	24,90	24,90	-7.807	-1.032
198	Campus Properties 1 GmbH & Co. KG	Jesteburg	94,90	94,90	-11.584	652
199	DAH Energie GmbH	Hamburg	24,90	24,90	-26.494	-1.492
200	ddp Holding GmbH & Co. KG	Düsseldorf	75,00	75,00	33.925	19.247
201	Deutsche Logistik Holding GmbH & Co. KG	Bremen	95,00	95,00	30.002	12.891
202	Deutsche Wohnwerte GmbH & Co. KG	Heidelberg	80,00	80,00	2.130	1.485
203	Die Wohnkompanie Berlin GmbH & Co. KG	Berlin	75,00	50,00	165.049	2.362
204	DIH Deutsche Immobilien Holding Beteiligungsgesellschaft mbH	Bremen	49,00	49,00	-724	1.983
205	DSL Luftsystemtechnik GmbH	Bremen	24,90	24,90	1.111	-362
206	DWK AIRE - Ehrenfeld - Oscar 125 GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	50,00	50,00	170	-496
207	DWK AIRE - Ehrenfeld - Oscar plus GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	50,00	50,00	-55	-48
208	Eastgate Living GmbH & Co. KG	Frankfurt am Main	50,00	50,00	34	-79
209	GZS Digital GmbH	Neu-Isenburg	24,90	24,90	-16.165	2.482
210	HBG Bau GmbH	Frankfurt am Main	50,00	50,00	41.330	1.468
211	HBT Invest GmbH & Co. KG	Frankfurt am Main	50,00	50,00	-3.483	-1.280
212	Hotel Betriebsgesellschaft Schmiedestraße mbH	Lübeck	24,90	24,90	-780	344
213	MOEW GmbH & Co. KG	Grünwald	50,00	50,00	2	-6
214	Octane Capital Advisory GmbH & Co. KG	Köln	49,00	49,00	166	195
215	OstStern Living GmbH & Co. KG	Frankfurt am Main	50,00	49,00	-121	6.955
216	PHOENIX Bayern GmbH & Co. KG	Frankfurt am Main	50,00	50,00	940	66
217	PHOENIX Holding GmbH	Frankfurt am Main	50,00	50,00	6.000	4.570
218	QUINtec Smart Technology GmbH	Bremen	24,90	24,90	-2.234	-155
219	Renke Brandschutztechnik GmbH	Bremen	24,90	24,90	-3.714	-2.204
220	Renke Gebäudetechnik GmbH	Bremen	24,90	24,90	1.626	-665
221	Severin's Resort & Spa GmbH	Erkrath	24,90	24,90	-4.165	1.340
222	Starkstromanlagenbau Freiberg GmbH	Freiberg	33,20	33,20	994	-391
223	Tor und Schlüssel Beteiligungs GmbH & Co. KG	Hamburg	49,00	49,00	517	-39
224	Unique by Atlantic Hotels Management GmbH	Bremen	50,00	50,00	-36	-28
225	Wefers Technik GmbH	Köln	24,90	24,90	-6.233	-803
226	Willstätter Straße 12 Projekt GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	50,00	50,00	543	305
227	Wohnen in Köln Butzweilerhof GmbH & Co. KG	Köln	50,00	50,00	164	57
228	Wohnen in VIERZIG549 Düsseldorf GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	50,00	50,00	1	11.447
229	Wohnungsbau Kronsrode GmbH & Co. KG	Hannover	55,00	55,00	-55	32
230	Wohnungsbau Sudenburg GmbH	Magdeburg	50,00	50,00	3	-22
231	wtec GmbH	Bremen	23,47	23,47	4.291	-2.163
232	Zech Gewerbebau GmbH	Bremen	23,00	23,00	-1.793	-162
233	Zech Hotels GmbH	Erkrath	24,90	24,90	-10.136	-1.146
234	Zech Management GmbH	Bremen	24,90	24,90	1.221	1.170
					478.714	104.095

Nr.	Gesellschaft	Sitz	gehalten über Nr.
176	AIRE Barckhausstraße Verwaltungs GmbH	Köln	26
177	AIRE DO Beteiligungs GmbH & Co. KG	Köln	26
178	AIRE Investment Holding GmbH	Köln	26
179	AIRE Luxemburger Straße 121 Beteiligungs GmbH & Co. KG	Köln	31
180	AIRE Luxemburger Straße Bauteil 2 Beteiligungs GmbH & Co. KG	Köln	31
181	Art-Invest Real Estate Beteiligungen GmbH & Co. KG	Köln	26
182	Art-Invest Real Estate Funds GmbH	Köln	26
183	Art-Invest Real Estate GmbH & Co. KG	Köln	26
184	Art-Invest Real Estate Investment GmbH & Co. KG	Köln	26
185	Art-Invest Real Estate Management GmbH & Co. KG	Köln	26
186	Atlantic Grand Hotel Bremen GmbH	Bremen	107
187	Atlantic Grand Hotel Travemünde GmbH	Bremen	107
188	Atlantic Hotel Kiel GmbH	Kiel	107
189	Atlantic Hotel Münster GmbH	Bremen	107
190	Atlantic Hotel Rennbahn GmbH	Bremen	107
191	Atlantic Hotel Sail City GmbH	Bremerhaven	107
192	Atlantic Hotel Universum GmbH	Bremen	107
193	Atlantic Hotel Wilhelmshaven GmbH	Bremen	107
194	Atlantic Hotels Management GmbH	Bremen	107
195	Baurek GmbH	Groß-Gerau	55
196	BitStone Digital Real Estate GmbH & Co. KG	Köln	26
197	BWE-Bau Fertigteilwerk GmbH	Lemwerder	104
198	Campus Properties 1 GmbH & Co. KG	Jesteburg	106
199	DAH Energie GmbH	Hamburg	52
200	ddp Holding GmbH & Co. KG	Düsseldorf	26
201	Deutsche Logistik Holding GmbH & Co. KG	Bremen	26
202	Deutsche Wohnwerte GmbH & Co. KG	Heidelberg	33
203	Die Wohnkompanie Berlin GmbH & Co. KG	Berlin	29
204	DIH Deutsche Immobilien Holding Beteiligungsgesellschaft mbH	Bremen	26
205	DSL Luftsystemtechnik GmbH	Bremen	104
206	DWK AIRE - Ehrenfeld - Oscar 125 GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	31
207	DWK AIRE - Ehrenfeld - Oscar plus GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	31
208	Eastgate Living GmbH & Co. KG	Frankfurt am Main	32
209	GZS Digital GmbH	Neu-Isenburg	117
210	HBG Bau GmbH	Frankfurt am Main	88
211	HBT Invest GmbH & Co. KG	Frankfurt am Main	32
212	Hotel Betriebsgesellschaft Schmiedestraße mbH	Lübeck	107
213	MOEW GmbH & Co. KG	Grünwald	26
214	Octane Capital Advisory GmbH & Co. KG	Köln	26
215	OstStern Living GmbH & Co. KG	Frankfurt am Main	32
216	PHOENIX Bayern GmbH & Co. KG	Frankfurt am Main	26
217	PHOENIX Holding GmbH	Frankfurt am Main	26
218	QUINtec Smart Technology GmbH	Bremen	106
219	Renke Brandschutztechnik GmbH	Bremen	73
220	Renke Gebäudetechnik GmbH	Bremen	73
221	Severin's Resort & Spa GmbH	Erkrath	107
222	Starkstromanlagenbau Freiberg GmbH	Freiberg	106
223	Tor und Schlüssel Beteiligungs GmbH & Co. KG	Hamburg	107
224	Unique by Atlantic Hotels Management GmbH	Bremen	107
225	Wefers Technik GmbH	Köln	106
226	Willstätter Straße 12 Projekt GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	31
227	Wohnen in Köln Butzweilerhof GmbH & Co. KG	Köln	31
228	Wohnen in VIERZIG549 Düsseldorf GmbH & Co. KG	Monheim am Rhein	31
229	Wohnungsbau Kronsrode GmbH & Co. KG	Hannover	30
230	Wohnungsbau Sudenburg GmbH	Magdeburg	30
231	wtec GmbH	Bremen	106
232	Zech Gewerbebau GmbH	Bremen	₁
233	Zech Hotels GmbH	Erkrath	107
234	Zech Management GmbH	Bremen	106

B II. NACH DER EQUITY-METHODE BEWERTETE UNTERNEHMEN IM AUSLAND

Nr.	Gesellschaft	Sitz	Anteil am Kapital (%)	Stimmrechtsanteil (%) ^*	Eigenkapital (T€)	Periodenergebnis (T€)
235	cree GmbH	Dornbirn, Österreich	50,00	50,00	-268	-1.777
236	DWK Die Wohnkompanie GmbH	Wien, Österreich	75,00	75,00	14.567	10.695
237	Octane Capital Partners Debt Fund (Luxembourg), S.C.S.	Luxemburg, Luxemburg	99,90	50,00	-2.129	-71
					12.170	8.847

Nr.	Gesellschaft	Sitz	gehalten über Nr.
235	cree GmbH	Dornbirn, Österreich	104
236	DWK Die Wohnkompanie GmbH	Wien, Österreich	29
237	Octane Capital Partners Debt Fund (Luxembourg), S.C.S.	Luxemburg, Luxemburg	26

B III. WEGEN GERINGER BEDEUTUNG NICHT NACH DER EQUITY-METHODE BEWERTETE UNTERNEHMEN

Nr.	Gesellschaft	Sitz	Anteil am Kapital (%)	Stimmrechtsanteil (%) ^*	gehalten über Nr.
238	A - Z Grundstücksgesellschaft mbH	Bremen	37,50	37,50	108
239	ddp Beteiligungs GmbH	Düsseldorf	60,00	60,00	26
240	ddp Holding Verwaltungs GmbH	Düsseldorf	75,00	60,00	26
241	Die Wohnkompanie Berlin Beteiligungs GmbH	Berlin	75,00	50,00	29
242	DWK AIRE-Ehrenfeld Komplementär GmbH	Monheim am Rhein	50,00	50,00	165
243	Entwicklungsgesellschaft Hafenkante Beteiligungs GmbH	Bremen	28,58	28,58	108
244	Entwicklungsgesellschaft Hafenkante GmbH & Co. KG	Bremen	33,33	20,00	108
245	HBT Invest Komplementär GmbH	Frankfurt am Main	50,00	50,00	32
246	ISB Boarding GmbH	Bremen	20,00	20,00	₁
247	MOEG II GmbH	Grünwald	50,00	50,00	26
248	OstStern Living Verwaltungs GmbH	Frankfurt am Main	50,00	50,00	32
249	PHOENIX Bayern Beteiligungsgesellschaft mbH	Frankfurt am Main	50,00	50,00	26
250	Phoenix Real Estate Development GmbH	Frankfurt am Main	30,00	30,00	1/26
251	Tor und Schlüssel Verwaltungs GmbH	Hamburg	49,00	49,00	107
252	WOGE Wohnen in Köln Verwaltungs GmbH	Köln	50,00	50,00	31

C NICHT EINBEZOGENE BETEILIGUNGEN AB 20 PROZENT ANTEILSBESITZ

Nr.	Gesellschaft	Sitz	Anteil am Kapital (%)	Eigenkapital (T€)	Periodenergebnis (T€)	gehalten über Nr.
253	Lilienhof Gemeinnützige GmbH	Mölkau	24,80	^**	^**	107

^* vor gesellschaftsvertraglichen Einstimmigkeitsbeschrankungen
^** Jahresabschlüsse liegen für diese nicht einbezogenen Gesellschaften nicht vor. Die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage dieser Gesellschaften spielte für die Beurteilung des Konzerns nur eine untergeordnete Rolle (§ 311 Abs. 2 HGB).

Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2022

I. GRUNDLAGEN DES KONZERNS

ORGANISATION

Konzernmutter

Die Zech Group SE mit ihren Tochterunternehmen (nachfolgend als Zech Group oder Konzern bezeichnet) ist eine international tätige und breit diversifizierte, mittelständische Europäische Aktiengesellschaft (Societas Europaea - SE) in Familienbesitz mit Hauptsitz in Bremen. Die Anteile an der Zech Group SE werden durch die Mitglieder der Familie Zech gehalten.

Die Zech Group SE nimmt im Konzern die Funktion einer Management-Holding wahr. Neben der strategischen Leitung und operativen Steuerung werden zentrale Aufgaben wie das konzernweite Cash-Management, Compliance, die Unternehmenskommunikation, Nachhaltigkeitsentwicklung sowie die allgemeine juristische Beratung erbracht. Diese Verantwortlichkeiten nimmt sie im Rahmen ihrer rechtlichen Möglichkeiten innerhalb des Konzerns wahr. Dabei bleibt die rechtliche Selbstständigkeit der Konzerngesellschaften gewahrt.

Geschäftsbereiche

Organisatorisch untergliedert der Konzern seine Aktivitäten in die Geschäftsbereiche Building, Real Estate und Hotel. Darüber hinaus werden Gesellschaften mit geschäftsbereichsübergreifenden Tätigkeiten dem Geschäftsfeld Non-Divisional zugeordnet.

Building

Der Geschäftsbereich Building bündelt und führt die operativen Gesellschaften rund um die Erstellung von Immobilien in den Sparten Bau, Integrale Planung, Systeme, Umwelt, Ingenieurbau und International & Consulting, jeweils geführt durch eine der folgenden Sparten-Holdinggesellschaften:

―	ZECH Bau Holding GmbH,
―	ZECH Integrale Planung GmbH,
―	ZECH Systeme SE,
―	ZECH Umwelt Holding GmbH,
―	Wayss & Freytag Ingenieurbau AG und
―	ZECH International Holding GmbH.

Der Schwerpunkt des Geschäftsbereichs Building liegt mit der Sparte Bau im schlüsselfertigen Hochbau, insbesondere im Bau von Büro- und Gewerbeimmobilien, Industrie- und Logistikbauten sowie Wohnungs- und Spezialbauten. Daneben werden anspruchsvolle Bauwerkssanierungen, Modernisierungen und Umbauarbeiten durchgeführt. In der Sparte Integrale Planung konzentrieren sich die Planungskompetenzen für Architektur, Haustechnik, Fassaden, Tragwerk und Beratung für Building Information Modeling (BIM) der Zech Group. Die operativen Aktivitäten der Sparte Umwelt befassen sich im Wesentlichen mit der Bodenbehandlung bzw. der Bodenreinigung, dem Stoffstrommanagement und der Wasserreinigung. Die Sparte Systeme rückt die modulare, nachhaltige Holz-Hybrid-Modulbauweise in den Fokus, mit der hochkomplexe Funktionsbauten und zukunftsweisende Holz-Beton-Hybridbauten errichtet werden können. In der Sparte Ingenieurbau werden die Bereiche komplexe Infrastrukturprojekte, Spezialtiefbau, Bauwerkserhaltung, erweiterte Rohbauten, Verkehrswege, Breitbandausbau und Umwelttechnik abgebildet. Die Sparte International & Consulting bündelt das Engagement und die internationale Geschäftstätigkeit sowie die Erbringung von spezialisierten Beratungsleistungen sowie Planung und Umsetzung von anspruchsvollen Baulogistikkonzepten für komplexe Bauvorhaben der Zech Group. Schwerpunkte im Ausland sind die Ausführung von Pre-Construction- und Bauleistungen.

Als spartenübergreifender Koordinator im Geschäftsbereich Building gewährleistet die ZECH Building SE eine optimale Ausnutzung interner Ressourcen.

Real Estate

Die Führung des Geschäftsbereichs Real Estate erfolgt durch die Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft (DIH). Diese erbringt sämtliche Holding- und Finanzdienstleistungen für ihre Tochtergesellschaften und Beteiligungsunternehmen. Der Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit im Geschäftsbereich Real Estate liegt in den Segmenten Gewerbe-, Wohn- und Logistikimmobilien, die im Wesentlichen die Nutzungsarten Büro, Einzelhandel, Wohnen, Logistik und Hotel abdecken. Ein weiteres Segment bildet das Geschäft im Bereich Funds- und Asset-Management ab.

Hotel

Der Geschäftsbereich Hotel wird durch die Zech Hotel Holding GmbH geführt. Zu den Häusern zählen sowohl moderne Privathotels als auch designorientierte Tagungshotels.

Märkte

Kernmarkt der Leistungen des Konzerns ist Deutschland. Das Netzwerk deckt alle deutschen Großstädte sowie weitere strategisch wichtige mittlere Städte ab. Darüber hinaus hat sich die Zech Group in den vergangenen Jahren zunehmend durch Projekte im europäischen und außereuropäischen Ausland etabliert. Der Konzern ist mit weiteren Standorten u. a. in den Nachbarländern Österreich und Schweiz sowie in Brasilien vertreten. Die supernationale Rechtsform einer Europäischen Aktiengesellschaft bringt das Selbstverständnis der Zech Group als ein europäischer und weltweit ausgerichteter Konzern auch äußerlich zum Ausdruck und fördert eine offene und internationale Unternehmenskultur.

Konsolidierungskreis

Als Konzernmuttergesellschaft hält die Zech Group SE direkt oder indirekt Anteile an 135 Tochterunternehmen. Weitere 62 Gesellschaften werden nach der Equity-Methode in den Konzernabschluss einbezogen. Fast alle dieser Gesellschaften sind zugleich operative und objektbezogene Gesellschaften, vor allem im Geschäftsbereich Real Estate, und keine Finanzbeteiligungen. Die Zusammensetzung des Konsolidierungskreises ist in der nachfolgenden Tabelle dargestellt:

	2022	2021	Veränderung
Tochterunternehmen	135	129	4
davon: Inland	123	118	3
davon: Ausland	12	11	1
assoziierte und Gemeinschaftsunternehmen	62	63	-1
davon: Inland	59	60	-1
davon: Ausland	3	3	-

LEITUNG UND KONTROLLE

Die Zech Group hat ein dualistisches Leitungssystem. Organe der Zech Group sind der Vorstand, der Aufsichtsrat und die Hauptversammlung. Geführt werden die Geschäfte durch den Vorstand, welcher die Zech Group auch gegenüber Dritten vertritt. Die Geschäftsordnung sieht vor, dass bestimmte Geschäfte nicht ohne Zustimmung des Aufsichtsrats vom Vorstand vorgenommen werden können. Die Mitglieder des Vorstands der Zech Group werden vom Aufsichtsrat der Zech Group bestellt.

Der Vorstand bestand im Geschäftsjahr bis zum 30. September aus sechs und ab dem 1. Oktober aus fünf, der Aufsichtsrat unverändert aus drei Mitgliedern. Entsprechend der Geschäftsordnung sind die Vorstände für ihre jeweiligen Aufgabenbereiche selbst verantwortlich, für die Geschäftsleitung des Konzerns jedoch gemeinsam. Der Vorstand erstattet dem Aufsichtsrat regelmäßig Bericht, insbesondere über den laufenden Geschäftsbetrieb, die voraussichtliche Entwicklung und die Unternehmensstrategie.

Der Aufsichtsrat ist zugleich beratend und überwachend tätig, prüft den Jahres- und den Konzernabschluss und nimmt die ihm durch Gesetz und Satzung zugewiesenen Aufgaben wahr. Darüber hinaus ist der Aufsichtsrat in Strategie und Planung sowie in alle grundlegenden Fragen eingebunden. Im Geschäftsjahr 2022 trat der Aufsichtsrat insgesamt dreimal zu Beratungen und Beschlussfassungen zusammen (Mai, Juni und Dezember). Auch außerhalb der Aufsichtsratssitzungen stand der Aufsichtsrat in einem regelmäßigen und engen Austausch mit dem Vorstand.

ZECH MANAGEMENT GMBH

Als administrativer Dienstleister für die Zech Group ist die Zech Management GmbH (Zech Management) dem Geschäftsbereich Non-Divisional zugeordnet. Es besteht ein langfristiger Dienstleistungsvertrag mit der Zech Group. Die Zech Management übernimmt die Steuerungsfunktion zur Unterstützung der jeweiligen Geschäftsleitungen bei der Umsetzung der unternehmerischen Ziele. In diesem Rahmen erbringt sie vielfältige Leistungen für die Unternehmensgruppe und teilweise auch für Dritte. Die mit den Dienstleistungen verbundenen Prozesse sind nach ISO 9001 zertifiziert. Die Zech Management umfasst die folgenden Abteilungen: Personalwesen, Rechnungswesen, Konzernrechnungswesen, Steuern, Finanzen/Treasury, Controlling, IT, Digitalisierung/Prozesse/Organisationsentwicklung, Versicherung sowie Zentrale Dienste.

GESCHÄFTSMODELL

Kern der Unternehmensgruppe ist die Wertschöpfungskette rund um die Immobilie. Die Kernkompetenzen der Zech Group reichen von der Projektentwicklung, der Planung und Ausführung von Bauprojekten bis hin zum Gebäude und Property Management. Darüber hinaus ist der Konzern auf den Feldern der technischen Gebäudeausrüstung, der Umwelttechnik und in Immobilienfonds aktiv. Bei diesen Leistungen kann die Zech Group auf langjährige Erfahrungen zurückgreifen. Für unsere Kunden sind wir universeller Ansprechpartner. Die Leistungen können je nach Projekt und Kundenanforderung modular oder im Ganzen erbracht werden.

ZIELE UND STRATEGIE DES KONZERNS

Übergeordnetes strategisches Ziel des unternehmerischen Handelns der Zech Group ist ein nachhaltiges, organisches Wachstum entlang des bestehenden Geschäftsmodells und gleichzeitig der Ausbau der Ertragsbasis. Im Rahmen dieser Wachstumsstrategie sind Akquisitionen ein integraler Bestandteil. Potenzielle Akquisitionen werden danach beurteilt, ob sie verfügbar, strategisch zur Zech Group passend und finanziell attraktiv sind. Wir beobachten die Märkte genau und versuchen jederzeit Opportunitäten zu nutzen. Dies bildet die Grundlage für die operativen und strategischen Entscheidungen durch den Vorstand. Die Zech Group beteiligt sich mehrheitlich und langfristig an Unternehmen, die in ihre lokalen Märkte investieren. Mit der Marktpräsenz und den Marktkenntnissen tragen die so gewonnenen Partner dazu bei, die Zech Group flächendeckend zu etablieren und so das organische Wachstum zu fördern. Das zukünftige Wachstum soll auch im europäischen Ausland stattfinden.

Aus unseren Zielen lassen sich die finanziellen Leistungsindikatoren zur Steuerung unseres Geschäfts ableiten. Dazu zählen das bereinigte Ergebnis vor Steuern (EBT), ein bereinigter Verschuldungsgrad (Corporate Level) und die Eigenkapitalquote.

Um die strategischen Ziele zu erreichen, hat die Zech Group in Zusammenarbeit mit der Zech Management ein effizientes Steuerungssystem in Form eines konzernweiten Planungs- und Controllingsystems implementiert. Der Vorstand leitet die Vorgaben an die Tochterunternehmen und alle anderen Beteiligungen für die Unternehmensplanung aus den strategischen Zielen des Konzerns ab. Die betriebswirtschaftliche Planung für das Folgejahr und die darauffolgenden zwei Jahre wird regelmäßig zum Ende des Geschäftsjahres durch den Vorstand und den Aufsichtsrat verabschiedet. In Einzelfällen kann die Planung auch erst zu Beginn des neuen Geschäftsjahres finalisiert werden. Im Verlauf des Geschäftsjahres erfolgt ein regelmäßiger Abgleich der aktuellen Entwicklung der finanziellen Leistungsindikatoren mit den prognostizierten Werten für das Geschäftsjahr. Dies ermöglicht einerseits einen effizienten Ressourceneinsatz und gewährleistet andererseits eine risikoorientierte Betrachtung der aktuellen sowie voraussichtlichen Entwicklung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage. Der Grad der Zielerreichung kann somit zielgerichtet gesteuert werden.

Nichtfinanzielle Leistungsindikatoren als Steuerungsgrößen haben nur eine untergeordnete Bedeutung im Konzern.

II. WIRTSCHAFTSBERICHT

GESCHÄFTSBEREICHÜBERGREIFENDE WIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN

Die Weltkonjunktur hat sich im Jahresverlauf 2022 vor dem Hintergrund hoher Energiepreise und großer Unsicherheit abgeschwächt. Dazu trägt mittlerweile auch die Geldpolitik in den USA und Europa bei, die angesichts hoher Inflationsraten mit starken Erhöhungen der Leitzinsen reagiert hat.

Die Risiken haben Ende 2022 weiter zugenommen. Die hauptsächliche Ursache bleibt weiter der russische Angriffskrieg gegen die Ukraine. Dieser dämpft weltweit das Wachstum, treibt die Inflation und verstärkt Rohstoffknappheiten. Von höheren Energiepreisen ist Europa besonders betroffen. Nach Einschätzung des Sachverständigenrates vom November 2022 ist die Stimmung bei Unternehmen und Konsumenten weltweit wenig zuversichtlich. Der Internationale Währungsfonds schätzt die konjunkturellen Abwärtsrisiken als hoch ein.

Nach Einschätzung des Instituts für Weltwirtschaft in Kiel (IfW) steht der deutschen Wirtschaft zwar ein schwaches Winterhalbjahr bevor. Seit dem Herbst sollen sich aber die konjunkturellen Aussichten aufgehellt haben. Die Großhandelspreise für Gas und Strom sind in den vergangenen Monaten deutlich gesunken. Die Belastungen der privaten Haushalte und Unternehmen durch hohe Energiekosten sollen durch sogenannte Preisbremsen abgefedert werden.

Auf Grundlage der ersten vorläufigen Ergebnisse des Statistischen Bundesamtes hat das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt in Deutschland in 2022 um 1,9 Prozent zugenommen. Als Gründe werden nachlassende Lieferengpässe und Nachholeffekte der Corona-Pandemie genannt. Der private Konsum hat mit 4,6 Prozent stark expandiert.

Für 2023 wird von einem weiteren Anstieg von 0,3 Prozent ausgegangen, nachdem die Prognose im Herbst 2022 für 2023 noch von einem Rückgang von 0,7 Prozent ausgegangen ist. Für 2024 wird mit einem Anstieg von 1,3 Prozent gerechnet (Herbst 2022: 1,7 Prozent).

Nachdem die Europäische Zentralbank die Leitzinsen über elf Jahre lang auf einem Niveau von unter 1 Prozent belassen hat, erfolgten in der Zeit vom 27. Juli 2022 bis zum 22. März 2023 sechs Zinserhöhungen bis auf ein Niveau von 3,5 Prozent. Damit wurde zwar kein historischer Höchststand erreicht, jedoch sind die Leitzinsen historisch in sehr kurzer Zeit sehr stark gestiegen. Das IfW rechnet damit, dass der Zinshöhepunkt im ersten Halbjahr 2023 erreicht sein wird, substanzielle Zinssenkungen jedoch wohl erst in 2024 erfolgen werden.

	Prognose 2022	IST 2022	IST 2021
Welt	+4,6%	+3,2%	+5,7%
Euroraum	+4,4%	+3,4%	+5,2%
Deutschland	+4,0%	+ 1,9%	+2,6%
Österreich	+4,7%	+4,7%	+4,7%
Großbritannien	+4,7%	+4,3%	+7,5%
Brasilien	+2,5%	+3,1%	+5,0%
Schweiz	+3,0%	+2,0%	+4,2%

Die hier dargestellten, zum Teil geschätzten, Daten zu den einzelnen BIP basieren auf den Angaben des IfW.

Diese wirtschaftlichen Entwicklungen beeinflussten auch den Geschäftsverlauf der Zech Group SE im Geschäftsjahr 2022. Zu den Entwicklungen in unseren Kernmärkten nehmen wir in den Berichten zu den Geschäftsbereichen und ihren Sparten sowie Geschäftsfeldern in den folgenden Abschnitten Stellung.

BRANCHENBEZOGENE RAHMENBEDINGUNGEN UND GESCHÄFTSVERLAUF

GESCHÄFTSBEREICH BUILDING

STRUKTUR DES GESCHÄFTSBEREICHS

Dem Geschäftsbereich Building gehörten neben der ZECH Building SE 44 Tochterunternehmen mit Sitz im Inland und 11 ausländische Tochterunternehmen an. Zum Ergebnis trugen 11 inländische und ein ausländisches Unternehmen bei, die nach der Equity-Methode bewertet wurden. Bei den zum Bilanzstichtag vollkonsolidierten Gesellschaften waren insgesamt 4.650 Mitarbeiter beschäftigt. Damit erhöhte sich der Personalstamm im Vergleich zum Vorjahr um 778 Mitarbeiter.

GESCHÄFTSVERLAUF IN DEN SPARTEN

Bau

Die extremen Preisentwicklungen bei Materialien, die reduzierten Konjunkturprognosen, der Krieg in der Ukraine und die gestiegenen Hypothekenzinsen im vergangenen Jahr haben die Bauwirtschaft stark belastet.

Insbesondere die energieintensiven Baumaterialien wie Stahl haben sich im Jahresdurchschnitt um über 40 Prozent verteuert. In fast allen Gewerken kam es zu teils extremen Preissprüngen, die eine Preiskalkulation in 2022 äußerst schwierig gestaltete und zu vielen Angebotsabsagen führte. Mit einem Jahresdurchschnitt 2022 von plus 16,4 Prozent bei den Preisen für den Neubau von Wohngebäuden gegenüber dem Vorjahr war es die höchste gemessene Veränderung gegenüber einem Vorjahr seit Beginn der Erhebung im Jahr 1958. Unter diesen Entwicklungen leidet insbesondere der Wohnungsbau.

Die Versorgungslage bei Baumaterial hat sich zum Jahresende 2022 deutlich verbessert. Im Mai 2022 meldeten noch 52 Prozent der Firmen des Bauhauptgewerbes eine Behinderung ihrer Produktion durch Materialknappheit, bis Dezember ging der Wert auf 20 Prozent zurück. Auch bei den Preisen gibt es Entspannung. Bei den meisten Baumaterialien wurde der Höhepunkt bei den Erzeugerpreisindizes im Juni 2022 erreicht, seitdem waren die Preise - teilweise deutlich - rückläufig. Für 2023 rechnen wir mit einer weiteren Verbesserung.

Der reale Auftragseingang im Bauhauptgewerbe stieg im ersten Quartal 2022 noch um 4,1 Prozent. Dann kamen die Auswirkungen des Krieges in der Ukraine. Von Januar bis November war ein realer Rückgang von 8,3 Prozent zu verzeichnen. Der Auftragsbestand lag Ende September mit 71 Mrd. € auf einem Rekordwert zu diesem Zeitpunkt, der durch die Baupreisentwicklung überzeichnet war. Die Reichweite der Auftragsbestände lag im Dezember mit (saisonbereinigt) 4,4 Monaten noch auf einem hohen Niveau.

Trotz der schwachen Konjunktur haben die Unternehmen des Bauhauptgewerbes im vergangenen Jahr die Zahl ihrer Beschäftigten (im Jahresdurchschnitt) nochmals um knapp 1 Prozent auf 920.000 erhöht. Gegenüber dem zwischenzeitlichen Tiefpunkt im Jahr 2009 ist dies ein Beschäftigungsplus von 30 Prozent, das deutsche Bauhauptgewerbe hat damit zur äußerst positiven Entwicklung auf dem deutschen Arbeitsmarkt beigetragen.

Der Umsatz im Bauhauptgewerbe über alle Betriebe in Deutschland wuchs mit 151,0 Mrd. € auf einen neuen Höchststand (2021: 143,5 Mrd. €, 2020: 143,0 Mrd. €, 2019: 135,0 Mrd. €). Die Zuwachsrate gegenüber dem Vorjahr lag mit nominal +5 Prozent auf einem sehr hohen Niveau.

Im Wohnungsbau kam es im letzten Jahr zu einem starken Einbruch. Neben den oben genannten Faktoren kam auch noch die abrupte Beendigung der Neubauförderung für energieeffiziente Wohnungen hinzu. Hier werden die relativ kurzfristigen Auftragsüberhänge zu einem starken Einbruch von etwa 9 Prozent auch in 2023 führen.

Obwohl im Wirtschaftshochbau von Januar bis November 2022 die Baugenehmigungen im Neubau (veranschlagte Baukosten) um knapp ein Viertel zulegten, ist insbesondere für das Segment Handels- und Lagergebäude eher von einer Stagnation auszugehen.

Überraschenderweise haben in den ersten 11 Monaten des Vorjahres die nominalen Genehmigungen für Fabrik- und Werkstattgebäude um 10 Prozent zugelegt. Schlechter sieht es bei den Büro- und Verwaltungsgebäuden aus, wo die Genehmigungen seit dem August 2022 regelrecht abgestürzt sind. Offensichtlich machen sich bei Büros steigende Zinsen und steigende Leerstände (Quote aktuell etwa 5,2 Prozent) negativ bemerkbar. Wir gehen aus heutiger Sicht davon aus, dass die baugewerblichen Umsätze im Wirtschaftsbau im neuen Jahr real um 4 Prozent zurückgehen werden.

Der Investitionsstau der öffentlichen Infrastruktur ist weiterhin groß und hat sich auch in 2022 nicht verbessert und die Investitionen sind durch die Preissteigerungen nominal zurückgegangen. Trotz unabweisbarer Investitionsbedürfnisse in nahezu allen Baubereichen und auf allen Gebietskörperschaftsebenen insbesondere im Bereich Gesundheit und Bildung, ist im öffentlichen Bau im laufenden Jahr mit einem Rückgang des realen Umsatzes von 5 Prozent zu rechnen.

Alles in allem bedeutet dies für das deutsche Bauhauptgewerbe im Jahr 2023 einen realen Umsatzrückgang von 6 Prozent. Bei einer Preisentwicklung in gleicher Höhe bedeutet dies für die nominalen Umsätze eine Stagnation auf dem Vorjahresniveau von 160 Mrd. €.

Die Sparte Bau der Zech Group konnte sich in diesem sehr schweren Umfeld gut behaupten. Durch das vielschichtige und diversifizierte Geschäftsmodell wirkten sich die Herausforderungen nur auf einen Teil der Projekte negativ aus, während die sehr gute Leistungsentwicklung bei anderen Projekten dies überkompensieren konnte. Dazu beigetragen haben u.a. die Fertigstellung der Projekte Track, Berlin, SXB, Berlin, BaseCamp, Göttingen und Huyssen Quartier, Essen.

Integrale Planung

Die Anpassung und Optimierung der inneren Strukturen der Sparte Integrale Planung wurde im Geschäftsjahr 2022 mit kleineren Maßnahmen fortgeführt. Erkenntnisse aus der praktischen Abwicklung sowohl von Einzelaufträgen der Spartengesellschaften als auch aus der gemeinsamen Abwicklung eines Projekts durch eine Mehrzahl der Spartengesellschaften wurden zur Schärfung der Strukturen und Prozesse genutzt. Ein vordringliches Thema für das Geschäftsjahr 2023 wird die Konsolidierung der in der Sparte insgesamt eingesetzten Softwareprodukte sein.

Die Leistung und das Ergebnis der Planung der Sparte Integrale Planung konnten im abgelaufenen Geschäftsjahr nicht erreicht werden. Insbesondere die haustechnische Planung für zwei bereits seit längerem laufende Großprojekte führte zu einem deutlichen Abwertungsbedarf. Die Eigen- und Fremdverursachungsanteile werden nach Abschluss der Projekte aufgearbeitet, um einerseits Ansprüche gegen Dritte weiterhin geltend zu machen und andererseits interne Verbesserungen erzielen zu können.

Dagegen hatte die Pandemie auch im Jahr 2022 keinen wesentlichen negativen Einfluss auf Leistung und Ergebnis. Die in der Planung noch unvorhersehbare Ukraine-Krise wirkte sich auf die Leistungserbringung der Sparte Integrale Planung ebenfalls nicht aus. Vorprodukte kommen nicht zum Einsatz, so dass die allseits in der Wirtschaft bekannten Lieferkettenproblematiken keinen negativen Einfluss haben konnten. Jedoch wurde in der zweiten Jahreshälfte deutlich, dass eine Investitionszurückhaltung im Bau- und Immobilienbereich zu geringeren Auftragseingängen als erwartet führte. Dieser Trend wird sich zunächst fortsetzen.

Aktuell blieb und bleibt es eine Herausforderung, geeignetes Personal zu rekrutieren. Dabei steht zunächst nicht mehr die Schaffung erweiterter Kapazitäten, sondern die Qualitätssteigerung und der Ausgleich einer natürlichen Fluktuation im Mittelpunkt.

Systeme

Die deutsche Betonfertigteilindustrie ist unverändert auf Wachstumskurs und der Wettbewerb bei klassischen Betonfertigteilen hoch. Die Branche profitiert von der positiven Entwicklung der deutschen Baukonjunktur der letzten Jahre. In der Modulbauweise bzw. im systemischen Bauen liegen zahlreiche Vorteile für Bauherren, Investoren und Projektentwickler im Hinblick auf Wirtschaftlichkeit, Investitionssicherheit und Nachhaltigkeit. Industrielle Bauweisen mit hohem Vorfertigungsgrad stehen daher als Ergänzung zum konventionellen Bauen zunehmend im Fokus. Technische Entwicklungen und ein steigendes Umweltbewusstsein beschleunigen die Dynamik auf diesem Markt, speziell die Erweiterung bestehender Fertigteiltechnologien durch die Kombination von Beton und Holz (Holz-Hybridbauweise).

An diesem Zukunftsmarkt partizipiert die Zech Group über die Sparte Systeme, die das modulare, nachhaltige und systematische Bauen in den Fokus rückt. In dieser Sparte wurden die operativen Einheiten Cadolto Modulbau, BWE und CREE, die Produkte vorfertigen, Bauteile produzieren und systemisches Bauen als Kernaufgabe haben, organisatorisch zusammengeführt. Ziel ist es, Synergien zu heben und spezielle Produktionsoffensiven gemeinsam realisieren zu können. Mit unserem Holz-Hybrid-System "CREE" haben wir bereits erste beachtliche Akquisitionserfolge in 2021 erzielt ("Vattenfall-Zentrale Berlin"). Im Jahr 2022 ist die Macherei in Berlin hinzugekommen. Neben CREE wird in dieser Sparte auch Cadolto (CMB) ausgewiesen, die ebenfalls im modularen Systembau aktiv ist und u. a. Krankenhäuser und dabei Teilkomponenten wie Intensivstationen, OP-Bereiche und Labore in Stahl-Modulen herstellt. Durch die im Jahr 2021 größtenteils geschlossenen Verträge sind aufgrund der eingetretenen weltpolitischen Umstände im Geschäftsjahr 2022 negative Auswirkungen in der Abwicklung der Projekte zu verzeichnen. Terminverschiebungen, Mehrkosten im Material, sowie eine extreme Kostensteigerung der Nachunternehmerleistungen haben im Geschäftsjahr 2022 zu einer massiven Abweichung des Ergebnisses geführt.

Bedingt durch die zuvor genannte Geschäftsentwicklung bei der CMB, einem negativen Ergebnisbeitrag bei CREE durch das Großprojekt "Siemens Campus Erlangen" und schlechten Produktionsergebnissen unseres Fertigteilwerkes BWE konnte die Sparte Systeme die ambitionierten Ziele für 2022 nicht erreichen. Trotzdem halten wir die junge Sparte Systeme für strategisch sehr sinnvoll sowie zukunftsweisend und erwarten für die Folgejahre entsprechende Leistungs- und Ergebniszuwächse.

Umwelt

Wesentlicher Geschäftszweck der Sparte war unverändert der Umweltschutz, insbesondere die Sanierung von Öl- und Chemikalienschäden zu Land und im Wasser sowie die Entwicklung von Umweltschutztechnologien und deren Durchführung mit Fokus in den Bereichen Boden und Wasser sowie auch in den nachgeordneten Bereichen Luft und Lärm. Die operativen Aktivitäten befassten sich im Wesentlichen mit der Bodenbehandlung bzw. der Bodenreinigung, dem Stoffstrommanagement und der Wasserreinigung.

Die Sparte "Umwelt" konnte im zehnten Jahr in Folge erfolgreich am Markt agieren. Die Aktivitäten der Sparte waren auch in 2022 im Wesentlichen auf den deutschen Markt fokussiert. Wesentliche Assets der Sparte waren und sind auch zukünftig die abfallrechtlichen Genehmigungen nach dem Bundesimmissionsschutzgesetz auf den Betriebsstandorten, welche die aktive Teilnahme am Stoffstrommanagement der jeweiligen Region sicherstellen. Der komplexe und zeitintensive Genehmigungsprozess für neue Standorte hemmt einerseits die eigene Expansion, aber schützt auf der anderen Seite gegen Wettbewerb. Erhalt und Ausweitung der abfallrechtlichen Genehmigungen und die Sicherung von langfristigen Mietverträgen (auf Mietstandorten) ist strategische Grundvoraussetzung für den Fortbestand des Kerngeschäfts.

Die Corona-Pandemie und der Ukraine-Konflikt hatten auf die Geschäftsentwicklung der Sparte im Jahr 2022 einen indirekten Einfluss. Verzögerungen bei öffentlichen Ausschreibungen führen neben spürbar zunehmendem Wettbewerb auch zu weiterhin rückläufigen Nachfragen im Anlagengeschäft. Materialverfügbarkeiten hatten 2022 diverse Einflüsse auf Bauabläufe und Fertigstellungstermine, was indirekt Einfluss auf das betriebswirtschaftliche Ergebnis hatte. Während das Planergebnis leicht unterschritten wurde, konnte die Planleistung leicht übertroffen werden.

Die Ende 2019 beauftragte Basisabdichtung unter der Haldenerweiterung des Kalibergwerkes in Zielitz wurde im Herbst 2021 fertiggestellt. Es wurde eine wirtschaftliche Einigung zum ersten Bauabschnitt erzielt und die Beauftragung des 2. Bauabschnitts Anfang 2022 sowie die Arbeiten am 2. Bauabschnitt abgeschlossen. Aktuell wird die vertraglich vereinbarte Option zur Beauftragung des 3. Bauabschnitts verhandelt.

Die vereinnahmte Bodenmenge in den biologischen Bodenreinigungsanlagen (TERRAFERM ®) lag 2022 bei 767.000 Tonnen (-3 Prozent, Auslastung 87 Prozent). Die vereinnahmte Bodenmenge für die Bodenwäsche (TERRALAVAR ®) lag bei ca. 263.000 Tonnen (-21 Prozent, Auslastung 40 Prozent). Die zur Behandlung anstehenden und im Zwischenlager befindlichen Böden lagen zum Geschäftsjahresende mit rund 437.000 Tonnen ca. -14 Prozent unter der Menge zu Beginn des Jahres. Der Wert für die Bearbeitung und die Entsorgung der Böden in den Zwischenlagern der Bodenbehandlungsanlagen sank um -11 Prozent auf 16 Mio. €.

Strategische Zielsetzungen der Umweltsparte bleiben die Sicherung und der Ausbau der Marktführerschaft im Bereich Altlastensanierung sowie der Reinigung von Böden und Wasser. Von der im Herbst 2019 eingeführten Struktur unter der Marke "ZECH Umwelt" erwarten wir weitere Synergie- und Homogenisierungseffekte. Neben den weiterhin als positiv eingeschätzten wirtschaftlichen Rahmenbedingungen für Bodenreinigungsanlagen und Verfüll-Standorte in Deutschland liegt der Fokus im Projektgeschäft auf der Akquisition von neuen Großprojekten und der Vermeidung von defizitären Projekten. Die Umweltsparte plant für das Jahr 2023 eine geringe Steigerung von Umsatz und Ergebnis bei unverändert guter Marge. Die vor dem Hintergrund einer Nachfolgeregelung im Jahr 2022 begonnenen Organisationsveränderungen werden erst ab 2024 zu Umsatz- und Ergebnissteigerungen führen.

Ingenieurbau

Im Zuge der Akquisition der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG im September 2022 wurde die Sparte Ingenieurbau neu im abgelaufenen Geschäftsjahr gegründet. Die traditionsreiche und namhafte Wayss & Freytag Ingenieurbau AG mit Hauptsitz in Frankfurt am Main unterhält Niederlassungen in den wesentlichen deutschen Ballungsgebieten. Sie ist primär im deutschen Ingenieurbaumarkt und im internationalen Markt für Tunnelbau aktiv. Das Leistungsspektrum umfasst komplexe Infrastrukturprojekte, Spezialtiefbau, Bauwerkserhaltung, erweiterte Rohbauten, Verkehrswege/Breitbandausbau und Umwelttechnik. Zu ihren Kunden zählen im Wesentlichen öffentliche Auftraggeber, die US-Army, aber auch ein stetig wachsender Stamm privater Auftraggeber vertraut auf die Leistungsstärke des Unternehmens.

Im Ingenieurbaumarkt waren ebenfalls Materialpreissteigerungen, Lieferengpässe sowie der allgemein hohe Inflationsdruck wegen der Ukrainekrise das vorherrschende Thema: Real ging hierdurch der baugewerbliche Umsatz im relevanten Segment Tiefbau um - 5,4 Prozent zurück. Der Rückgang war damit vergleichbar mit der Entwicklung im Hochbau mit - 5,2 Prozent. Wesentlich moderater verlief jedoch der Rückgang beim Auftragseingang (- 2,3 Prozent), wohingegen der Hochbau mit - 13,2 Prozent weitaus stärker von rückläufigen Aufträgen betroffen war.

Unsere Sparte Ingenieurbau konnte gegen den Branchentrend die bauwirtschaftliche Leistung im Jahr 2022 um nominal ca. 27 Prozent im Vergleich zum Vorjahr steigern. Ursache hierfür war die Abarbeitung des hohen Auftragsbestands, welcher sich auf eine Vielzahl von langläufigen Großprojekten stützt. So konnte das in einer Arbeitsgemeinschaft ausgeführte Großprojekt Modernisierung und Ausbau der A10/A24 termingerechnet dem Verkehr übergeben werden. Weiterhin wurde eine Vielzahl kleinerer und mittlerer Projekte fertiggestellt und vom Kunden abgenommen. Auch der Einstieg in den Breitbandausbau macht sich in dem deutlichen Anstieg der Leistung mit circa. 50 Mio. € bemerkbar.

Der Leistungszuwachs wurde in allen Geschäftsbereichen der Sparte erbracht und zeigte damit die Stabilität des diversifizierten Geschäftsmodells.

International & Consulting

Wesentlicher Geschäftszweck der die Sparte führenden Zech International Holding GmbH ("ZIH") war unverändert der Erwerb, die Errichtung, die Beteiligung und Veräußerung anderer Unternehmen im In- und Ausland. Bei der strategischen Führung der fünf Tochtergesellschaften im Bereich International lag der Schwerpunkt im kontinuierlichen Ausbau der Marktposition auf dem brasilianischen Markt ("HTB-Gruppe"). Das Geschäft wurde unverändert aus den Standorten Sáo Paulo und Porto Alegre heraus betrieben.

Die Consultingaktivitäten der Sparte konzentrierten sich auf sieben Tochterunternehmen im Wesentlichen in der DACH-Region.

Der Bereich "Technik" umfasst im handelsrechtlichen Konzernabschluss lediglich die Gesellschaften Zech Technik SE und ICT Facilities GmbH sowie die erstkonsolidierte ATEAM Die Energietechnologie GmbH & Co. KG. Dieser Bereich wurde für Zwecke des Konzernlageberichtes der Sparte "International & Consulting" zugeordnet.

Brasilien

Im Wahljahr 2022 konnte die brasilianische Wirtschaft erwartungsgemäß nicht an das Wachstum des Vorjahres (+5,3 Prozent) anknüpfen. Das zur Jahreswende prognostizierte Wachstum für 2022 wird bei + 3,1 Prozent (Prognose für 2022, + 2,5 Prognose) liegen.

Die Inflation lag mit +5,8 Prozent deutlich unter dem Vorjahr (+10,1 Prozent), obgleich die Verbraucherpreise erneut gestiegen sind. Die schrittweise Erhöhung des Basiszinssatzes (Selic) von 9,25 Prozent (EOP 2021) auf 13,75 Prozent (EOP 2022) hat einerseits die Inflationsrate gestützt, aber andererseits zum deutlichen Nachgeben des durchschnittlichen Wechselkurses geführt. Erfreulicherweise ist die Arbeitslosenquote um knapp 3 Prozentpunkte unter die 10 Prozent Marke gefallen.

Der durch die Wirtschaftsentwicklung der vergangenen Jahre und die Korruptionsverfahren gegen große einheimische Bauunternehmen, belastete brasilianische Bausektor ist 2022 um 7,0 Prozent deutlich stärker als das Bruttoinlandsprodukt gewachsen. Die Erholung der brasilianischen Bauwirtschaft hat sich auch im Ergebnis der HTB-Gruppe gezeigt. So konnte sich die HTB-Gruppe das betriebswirtschaftliche Ergebnis im Vorjahresvergleich deutlich verbessern. Dagegen lag die erbrachte betriebswirtschaftliche Bauleistung knapp unter dem Niveau des Vorjahres und hat den Planwert verfehlt.

Im Ranking der brasilianischen Baufirmen, bezogen auf die Bauleistung, erreichte die HTB-Gruppe den 12. Platz (2021: Platz 11). Der mit dem "Re-Branding" einhergehende Markenauftritt der HTB-Gruppe wurde weiterhin positiv vom Markt aufgenommen. Von den Bauprojekten konnten u. a. 114 Siedlungshäuser am Großprojekt "Bento Rodrigues", das Infrastrukturprojekt Rumo Rio Claro und die Restleistung beim Großprojekt Flughafen Porto Allerge für den Kunden FRAPORT fertiggestellt und übergeben werden.

Die Referenz am Flughafen in Porto Allerge eröffnet Auftragschancen von privaten Kunden, die an den staatlichen Versteigerungsprozessen von Flughafenlizenzen teilnehmen. Der Kunde SOCICAM hat im Juli 2022 vier Flughafenprojekte beauftragt. Probleme in der Genehmigung haben den Projektstart auf November 2022 verschoben. In einer Preconstruction Phase für den Kunden CCR werden aktuell 15 Flughafenprojekte in 2 Blöcken untersucht. Der Auftragseingang ist erfolgt. Der Baustart ist im Frühjahr 2023 vorgesehen.

Baustellenlogistik

Die SiteLog-Einheiten konnten in 2022 im achten Jahr in Folge die geplanten Ziele übertreffen. Umsatz und Ergebnis konnten konsequent gesteigert werden. Die Baulogistikplanung und Ausführung als eigenständiges Geschäftsfeld nehmen in den Zielmärkten eine immer wichtigere Rolle ein. Mit den erfreulichen Ergebnissen konnte die Position unter den führenden Baulogistikanbietern in den Zielmärkten der DACH-Region ausgebaut werden.

Die Auslandsaktivitäten der SiteLog-Einheiten entwickelten sich im Geschäftsjahr 2022 erfolgreich weiter. Neben dem Hochbaumarkt konnten auch die Aktivitäten im Industrie- und Infrastrukturmarkt ausgebaut werden. Die von den SiteLog-Einheiten erwirtschafteten Ergebnisse liegen deutlich über der Margenerwartung.

Technik (Rechenzentren - Data Center)

Der Bedarf an Rechen- und Speicherleistung als Teil der Immobilienwirtschaft und damit der verstärkte Ausbau einer leistungsfähigen und effizienten Rechenzentrumsinfrastruktur ist durch die zunehmende Digitalisierung unverändert hoch und gleichzeitig eine Voraussetzung für eine auf Nachhaltigkeit ausgerichtete Digitalisierung. Die Bedeutung großer Rechenzentren hat sich infolge eines Anstiegs der durch Cloud-Computing, E-Commerce oder Streaming-Dienste hervorgerufenen Datenflut weiter erhöht. Zu den Herausforderungen der Branche zählen unverändert höhere Energieeffizienz, Etablierung von Stoffkreisläufen und Entwicklung hin zu Zero-Waste. Sämtliche Kompetenzen zum Planen und Bauen von Rechenzentren aller Art und aller damit in Zusammenhang stehenden Maßnahmen sind in der ICT Facilities GmbH (ICT) gebündelt.

Die ICT war unverändert als Generalübernehmer für schlüsselfertige Rechenzentren in der DACH-Region (Deutschland, Österreich und Schweiz) tätig und konnte sich zu einem führenden Generalunternehmer für eben diese in der DACH-Region etablieren. Der strategische Ansatz der ICT, Kunden zu entwickeln, welche regelmäßige Rechenzentrumsaktivitäten vorantreiben, ist aufgegangen. Im Berichtsjahr betrug der Anteil der Aufträge von Bestandskunden ca. 80 Prozent. Entsprechend positiv verlief der Geschäftsverlauf der ICT. Die betriebswirtschaftlichen Planwerte für die Leistung und das Ergebnis konnten übertroffen werden.

KENNZAHLEN ZUM GESCHÄFTSVERLAUF 2022

Kennzahlen zum Geschäftsverlauf des Geschäftsbereichs Building vor Währungsbereinigung in Mrd. €:

Gesamtleistung im Geschäftsjahr 2022

Die Gesamtleistung bildet die operative Leistungsfähigkeit des Geschäftsbereichs ab und entspricht einer betriebswirtschaftlichen und zugleich konsolidierten Sichtweise.

Gesamtleistung

Die Gesamtleistung des Geschäftsbereiches Building beträgt 1,6 Mrd. € und konnte im Vorjahresvergleich um 332 Mio. € verbessert werden (+27 Prozent). Diese deutliche Verbesserung resultiert insbesondere aus der neu gegründeten Sparte Ingenieurbau. Diese Sparte besteht aus der im September 2022 akquirierten Wayss & Freytag Ingenieurbau AG, die mit 194 Mio. € zur Gesamtleistung beitrug, obwohl diese für das Berichtsjahr lediglich mit drei Monaten berücksichtigt werden konnte. Auch ohne die Akquisition konnte der Geschäftsbereich Building seine Gesamtleistung im Vorjahresvergleich erhöhen (+11 Prozent). Die Sparten Bau, aber auch International & Consulting und Systeme sowie Umwelt konnten die Gesamtleistung teilweise deutlich steigern. Lediglich in der Sparte Integrale Planung ist die Gesamtleistung auf einem niedrigen Niveau zurückgegangen.

Auftragseingänge und Auftragsbestand

Auftragseingänge

Die Auftragseingänge haben sich im Vorjahresvergleich leicht um 96 Mio. € reduziert (- 6 Prozent) befinden sich aber mit 1,6 Mrd. € unverändert auf einem hohen Niveau. Während die Sparte Bau deutlich weniger Auftragseingänge verzeichnete, konnten sich die Sparte International & Consulting im Vorjahresvergleich deutlich verbessern. Außerdem trug die neue Sparte Ingenieurbau zur Verbesserung der Auftragseingänge bei. Die Sparten Umwelt und Integrale Planung verzeichneten geringe Minderungen, die Sparte Systeme konnte das erreichte Niveau beibehalten.

In der Sparte Bau reduzierten sich die Auftragseingänge im Vorjahresvergleich von 1.040 Mio. € auf 561 Mio. €. Wesentliche Auftragseingänge bildeten die Großprojekte "Moltkestr., Düseldorf", "VBG, Duisburg", Dünepark List, Sylt", "HQ Sopro, Wiesbaden", "HTM Hoffmann Trapez, München" und WHA Stockerau, Wien".

Die Sparte International & Consulting konnte die Auftragseingänge von 314 Mio. € auf 607 Mio. € deutlich erhöhen. Einen wesentlichen Anteil daran hatte die HTB-Gruppe in Brasilien mit Auftragseingängen von 158 Mio. € für 15 Flughafenprojekte von unserem Kunden CCR für die Nachrüstung von Flughafenterminals und Startbahnen in Brasilien.

Die neue Sparte Ingenieurbau konnte in den ersten drei Monaten ihrer Zugehörigkeit zur Zech Gruppe bereits mit Auftragseingängen von 123 Mio. € beitragen, dazu zählten Großprojekte wie der Bau für das Glasfaserkabelnetz in Kelkheim sowie die Errichtung des modernen Zentrums für Ressourcen und Energie (ZRE) in Hamburg.

Auftragsbestände

Die Auftragsbestände haben sich im Vorjahresvergleich nahezu verdoppelt und betragen zum 31. Dezember 2022 rund 3,4 Mrd. €. Damit wurde zum ersten Mal der Wert von drei Milliarden Euro überstiegen. Ausschlaggebend war die neue Sparte Ingenieurbau mit einem Auftragsbestand von 1,7 Mrd. €. Während die Sparte Bau im Vorjahresvergleich deutlich geringere Auftragsbestände auswies, minderte sich der Auftragsbestand der Sparten Umwelt und Integrale Planung geringfügig. Der Auftragsbestand der Sparte Systeme hielt sich auf Vorjahresniveau. Die Sparte International & Consulting konnte eine deutliche Steigerung zum Vorjahr erzielen.

Zu den größten Projekten im Auftragsbestand gehören in der Sparte Ingenieurbau die Großprojekte "Fehmarnbelt-Tunnel" zwischen Dänemark und Deutschland, die Schleusenanlage in Brunsbüttel, der Tunnel am Hauptbahnhof in München und der West Link Tunnel in Göteborg, Schweden, in der Sparte Bau das Rechenzentrum der Finanzverwaltung Nordrhein-Westfalen, die Moltkestraße, Düsseldorf und die Macherei, Berlin-Kreuzberg sowie in der Sparte International & Consulting die Flughafenprojekte der HTB-Gruppe in Brasilien.

GESCHÄFTSBEREICH REAL ESTATE

STRUKTUR DES GESCHÄFTSBEREICHES

Der Geschäftsbereich Real Estate wird durch den Vorstand der DIH gesteuert und dem Aufsichtsrat der DIH überwacht. Beide Organe entscheiden gemeinsam über die Strategie des Geschäftsbereichs, Investitionen und den weiteren Ausbau der Geschäftstätigkeit. Die vielfältigen Steuerungs- und Controllingaufgaben nimmt die DIH zum größten Teil durch die Zech Management wahr, mit der ein langfristiger Dienstleistungsvertrag besteht. Zum Konsolidierungskreis 2022 des Geschäftsbereichs Real Estate zählten neben der Führungsgesellschaft, der DIH, zum Bilanzstichtag weitere 70 inländische Tochterunternehmen. Hinzu kommen 32 inländische und zwei ausländische Beteiligungen, die nach der Equity-Methode bewertet wurden. Bei den zum Bilanzstichtag vollkonsolidierten Gesellschaften waren insgesamt 112 (2021: 112) Mitarbeiter beschäftigt.

IMMOBILIEN-INVESTMENTMARKT DEUTSCHLAND (2018 - 2022)

Nach dem Rekord-Jahr 2021, mit Sondereffekten wie z.B. die Übernahme der Deutsche Wohnen durch die Vonovia (22 Mrd. €), haben sich die Transaktionen im Immobilienmarkt 2022 reduziert und liegen mit 67 Mrd. € leicht über dem Wert des Jahres 2016. Damit reagierte der Investmentmarkt auf die massiv veränderten Rahmenbedingungen, die insbesondere durch den russischen Angriffskrieg auf die Ukraine ausgelöst wurden. Die geopolitischen Verwerfungen in Osteuropa, gepaart mit hoher Inflation, Zinsanstieg und stark gestiegenen Bau- und Energiekosten verunsichern Immobilien-Investoren. Dies wirkte sich insbesondere auf Investitionen im Wohnimmobilienmarkt aus. Ohne die beschriebenen Sondereffekte im Jahr 2021 sanken die Investitionen von 52,9 Mrd.€ im Vorjahr auf 12,8 Mrd. € im Jahr 2022. Dagegen konnten sich die Investitionen in Gewerbeimmobilien in Höhe von 54,2 Mrd. € mit einem Rückgang von rund 13 Prozent gut behaupten.

Entwicklung des Investmentmarktes an den A-Standorten für die Jahre 2018 bis 2022 gemäß BNP Paribas (in Mrd. €):

Auch in den deutschen A-Standorten wurde weniger in Immobilien investiert. Das Investitionsvolumen in die deutschen A-Standorte fiel im Berichtsjahr mit 28,2 Mrd. € knapp 24 Prozent niedriger aus als im Jahr 2021 mit 37,1 Mrd. €. Berlin bleibt mit einem Transaktionsvolumen von 8,54 Mrd. € (-24 Prozent) gefragtester Standort, gefolgt von Frankfurt mit 5,0 Mrd. € (-25 Prozent) und Hamburg, wo mit gut 4,9 Mrd. € (+57 Prozent) gegen den Gesamtmarkttrend eine deutliche Umsatzsteigerung erzielt werden konnte. Der Standort München musste hingegen mit 4,3 Mrd. € (-45 Prozent) einen deutlichen Umsatzrückgang hinnehmen. In den Rängen folgen Düsseldorf mit deutlichem Plus von knapp 2,9 Mrd. € (+22 Prozent), während Stuttgart mit rund 1,4 Mrd. € (32 Prozent) und Köln mit 1,1 Mrd. € (-70 Prozent) deutlich geringere Transaktionsvolumina erzielten.

Markt für Gewerbeimmobilien

Transaktionsvolumen bei Gewerbeimmobilien in Deutschland nach Hauptnutzungsart und Anteilen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum:

in Mrd. €	2022	Anteil	2021	Anteil
Büro	22,3	41%	30,7	48%
Logistik	10,1	19%	9,9	16%
Einzelhandel	9,4	17%	8,7	14%
Hotel	1,9	4%	2,5	4%
Sonstige	10,4	19%	12,3	19%
Gewerbeimmobilien	54,1	100%	64,1	100%

Grundsätzlich ist der Markt für Gewerbeimmobilien in Deutschland im Vergleich zu anderen europäischen Ländern dezentral geprägt und aufgrund der zahlreichen leistungsstarken Wirtschaftszentren regional stark diversifiziert. Somit lassen sich insbesondere die A-Städte durch ein hohes Büroflächenvolumen mit einer Konzentration der Transaktionstätigkeit charakterisieren. Das Transaktionsvolumen lag bei 54,1 Mrd. € und damit rund 7 Mrd. € niedriger als im Jahr 2021. Unter allen Assetklassen belegten erneut Büroimmobilien den Spitzenplatz mit einem Transaktionsvolumen von 22,3 Mrd. € (2021: 30,7 Mrd. €). Dies entspricht einem Minus von rund 8,4 Mrd.€ bzw. 27 Prozent. Der Marktanteil der Büroimmobilien liegt mit 41 Prozent leicht unter dem Vorjahresniveau.

Einmal mehr haben die A-Städte den Bürovermietungsmarkt dominiert. Sie konnten ihren Flächenumsatz um zirka 4 Prozent steigern, während der Gesamtmarkt um rund 5 Prozent auf 5,5 Mio. m ² (5,9 Mio. m ² in 2021) nachgegeben hat. Sie trugen mit 3,1 Mio. m ² MFG rund 57 Prozent zum Gesamtergebnis bei. Entsprechend mussten B-D-Städte deutliche Rückgänge bei der Büroflächennachfrage hinnehmen. Gemessen am Flächenumsatz war Berlin trotz leichtem Rückgang um 5 Prozent mit 800.000 m ² (2021: 834.000 m ² ) Spitzenreiter. Zulegen konnte die Büroflächennachfrage in Hamburg um 13 Prozent, in München um 5 Prozent, in Düsseldorf um 4 Prozent und in Köln um 1 Prozent. In allen A-Städten hat sich der gewichtete Durchschnitt der Spitzenmieten von 35,70 auf 38,60 €/m ² MFG erhöht. Nach zwölf Jahren sinkender Renditen hat sich in 2022 eine Trendwende ergeben. Die gewichtete Nettoanfangsrendite lag in den A-Städten bei 3,2 Prozent und damit rund 40 Basispunkte über dem Vorjahr.

Die Einzelhandelsobjekte blieben mit 8,7 Mrd. € Investitionsvolumen auf Vorjahresniveau und damit erneut unter dem 10-jahres Durchschnitt von 11,6 Mrd. €. Zu den Gewinnern im Einzelhandel zählten wie bereits 2020 und 2021 insbesondere Fachmarktzentren, die systemrelevanten und damit vom Lockdown "nicht" betroffenen Supermärkte und Discounter. Die Zurückhaltung bei Shoppingcentern wurde durch offensichtlich strategische Einzelinvestitionen etwas aufgehoben.

An diesem beschriebenen Markt für Gewerbeimmobilien partizipiert die Zech Group über die Beteiligung an der ddp Holding GmbH & Co. KG ("die developer"), der Art-Invest Real Estate GmbH & Co. KG ("Art-Invest") sowie der PHOENIX Holding GmbH ("Phoenix Gruppe") mit ihren Tochtergesellschaften.

Markt für Logistikimmobilien

Trotz deutlich erhöhtem Kostenaufwand für die Herstellung von Logistikimmobilien gepaart mit den Unsicherheiten, die sich aus den geopolitischen Verwerfungen in Osteuropa ergeben haben, zeigt sich der Markt für Logistikimmobilien äußerst robust. Gleichzeitig befindet er sich in einem vielschichtigen Umbruch, der zu einer hohen Nachfrage bei geringem Flächenangebot führt. Die Logistikunternehmen sichern u.a. ihre Lieferketten mit zusätzlichen Lagerkapazitäten ab. Diese und weitere Maßnahmen erhöhen die Nachfrage nach Logistikflächen in Deutschland und Europa. Und die Unternehmen sind bereit, ein erhöhtes Mietniveau zu akzeptieren. Die durchschnittlichen Spitzenmieten an den A-Standorten stiegen auf 7,30 €/m ² und in Berlin und München sogar auf über 8,00 €/m ². Seit dem Jahr 2016 sind die Mieten durchschnittlich um 4,5 Prozent gestiegen.

Die Fertigstellung von Logistikflächen haben, nach einem kurzen coronabedingten Rückgang in 2020, in den letzten beiden Jahren deutlich zugelegt. Im Jahr 2022 konnte mit einem Fertigstellungsvolumen von 6 Mio. m ² sogar ein neuer Rekordwert erzielt werden. Auch für das Jahr 2023 wird mit einem steigenden Fertigstellungsvolumen von 6,6 Mio. m ² gerechnet. Der Nachfrageüberhang wird trotz erhöhter Fertigstellungen in den nächsten Jahren bestehen bleiben, da in vielen Regionen eine zunehmend restriktive Politik bei der Ausweisung neuer Logistikflächen festzustellen ist.

Während in einigen Immobiliensegmenten das Transaktionsvolumen im zweiten Halbjahr deutlich eingebrochen ist, hat sich das Logistikimmobiliensegment stabil gezeigt. Der Logistikimmobilienmarkt Deutschland war, wie im Jahr 2021, auch im Berichtsjahr mit 10,1 Mrd. € zweitgrößtes Investitionssegment im Gewerbeimmobilienmarkt und liegt nur knapp unter dem Rekordjahr 2021 mit 10,3 Mrd. €. Das Transaktionsvolumen ergibt sich aus Investitionen in Höhe von 5,5 Mrd. € in Logistikimmobilien und 4,6 Mrd. € in Unternehmensimmobilien. Die Logistikimmobilie hat ihre Systemrelevanz bewiesen und zeichnete sich weiterhin durch ihre Krisenresilienz aus. Bei der Netto-Spitzenrendite zum Jahresende 2022 konnte nach jahrelanger Renditekompression eine Trendwende erzielt werden. An den Top-Standorten stieg die Netto-Spitzenrendite zwischen 20 und 40 Basispunkte bei fallenden Faktoren für Investoren.

Über die Beteiligung an der Deutsche Logistik Holding GmbH & Co. KG (DLH) entwickelt der Geschäftsbereich Real Estate eine breite Palette an flexiblen Lager-, Industrie- und Produktionsräumen, die an qualitativ hochwertigen Standorten zur Verfügung gestellt werden. Die DLH ist in den Räumen München, Frankfurt, Hamburg und Bremen aktiv und entwickelt aktuell mehr als 356.000 m ² an Logistikflächen auf dem deutschen Markt.

Markt für Wohnimmobilien

Im Transaktionsmarkt erzielten Wohnimmobilien im Berichtsjahr 2022 ein Transaktionsvolumen in Höhe von 14,4 Mrd. € und einen Marktanteil von 22 Prozent. Damit behauptet die Asset-Klasse Wohnimmobilien das zweitstärkste Investitionssegment im Gesamtmarkt. Gleichwohl verzeichnet die Asset-Klasse nach dem Rekordjahr 2021, mit einem Marktanteil von 47 Prozent und einem Rekordumsatz von knapp 51 Mrd. €, einen starken Transaktionsrückgang. Dies liegt zum einen an den Vorjahrestransaktionen größerer Wohnportfolios, dabei vor allem die Übernahme der "Deutschen Wohnen" durch die "Vonovia" (über 22 Mrd. €), und zum anderen an den schwierigen Rahmenbedingungen, die sich im Laufe des Berichtsjahres mit hoher Inflation, enorm gestiegenen Baukosten sowie gestiegenen Finanzierungskosten und -bedingungen ergeben haben. Dies führte dazu, dass das Transaktionsgeschehen in der Asset-Klasse insbesondere im Q4 stark rückläufig war. Gemäß des JLL Investmentmarktüberblicks Q4 2022 stimmen in den Asset-Klassen Büro- und Wohnimmobilien jedoch die Fundamentaldaten, die für eine Erholung der Segmente sprechen.

Das Frühjahrsgutachten der Immobilienwirtschaft 2023 stellt zwei korrelierende Problemkreise heraus, die es zu bewältigen gibt. Demnach sind die hohen Kaufpreise bei gestiegenen Finanzierungskosten nicht mehr darstellbar und die Ausweitung des Wohnungsangebots durch Neubau für die gestiegene Wohnungsnachfrage aufgrund der steigenden Baupreise, höheren Zwischenfinanzierungskosten und hohen Grundstückskosten zunehmend nicht mehr wirtschaftlich sinnvoll, da die erzielbaren Mieten unter den Kostenmieten liegen. Hier müssten die Wohnungsmärkte dafür sorgen, dass Baulandpreise, Baukosten, Kaufpreise und Mieten wieder in ein vernünftiges Verhältnis zueinander gebracht werden.

Im Bereich Wohnungsbau wird das wohnungswirtschaftliche Bauträgergeschäft insbesondere durch die WOHNKOMPANIE Gruppe ("WOHNKOMPANIE") sowie durch die Deutsche Wohnwerte GmbH & Co. KG ("Wohnwerte") abgebildet.

Funds- und Asset-Management

Gemäß der BVI-Investmentstatistik vom 31.12.2022 flossen offenen wie geschlossenen Immobilien-Spezialfonds Mittel zu, während der Gesamtmarkt Mittelabflüsse von mehr als 500 Mio.€ im Berichtsjahr 2022 verzeichnete. So stieg u. a. das Netto-Fondsvermögen der offenen Immobilien-Spezialfonds um 15 Prozent auf 155,6 Mrd. € (2021: 135,3 Mrd. €). Im Betrachtungszeitraum 2019 bis 2022 ist das Netto-Fondsvermögen um + 50 Prozent bzw. mehr als 51 Mrd. € gestiegen. Die geschlossenen Immobilien-Spezialfonds konnten im Vergleich zum Vorjahr ihr Netto-Fondsvermögen von 13 Mrd. € auf 15 Mrd. € um +21,4 Prozent steigern. Im Betrachtungszeitraum 2019 bis 2022 ist das Netto-Fondsvermögen der geschlossenen Immobilien-Spezialfonds um +232 Prozent bzw. rund 9 Mrd. € gestiegen.

Im Segment Funds und Asset-Management werden über die Deutsche Fonds Holding GmbH als Asset- und Fonds-Manager sowie die Art-Invest Real Estate Funds GmbH (Funds) Anlagefonds mit interessanten Beteiligungsmöglichkeiten für private und institutionelle Investoren initiiert, platziert und verwaltet. Hierbei lag der Fokus auf den Asset-Klassen Büro, Geschäftshäuser, Wohnen und Hotel. Gegenstand im Asset Management ist die deutschlandweite Betreuung und Verwaltung sowohl von Gewerbeimmobilien als auch Wohnanlagen. Das Leistungsspektrum umfasst das komplette Angebot an kaufmännischem, infrastrukturellem sowie technischem Immobilienmanagement.

IMMOBILIENWIRTSCHAFT IN ÖSTERREICH

Eine ähnliche Entwicklung wie auf dem deutschen Immobilienmarkt zeigte sich auch in Österreich. Hier ist die Zech Group im Bauträgergeschäft, gewerblicher Immobilienentwicklung sowie mit der Entwicklung von Logistikimmobilien aktiv.

Im Transaktionsmarkt von Immobilien in Österreich sind die Segmente Büro, Wohnen und Logistik weiterhin im Fokus der Investoren. In diese Asset-Klassen wurden rund drei Viertel des Gesamtinvestitionsvolumens und noch mehr als im Vorjahr investiert. In Immobilien wurden in Österreich im Berichtsjahr zirka 4 Mrd. € investiert. Dies entspricht einem Rückgang von 13 Prozent gegenüber dem Vorjahr, wird jedoch als solides Ergebnis betrachtet.

Im Umsatzranking war das Segment Wohnimmobilien mit einem Investitionsvolumen in Höhe von rund 1,6 Mrd. € und einem Marktanteil von 39 Prozent einmal mehr die stärkste Asset-Klasse. Platz zwei und drei erzielten Büro- und Logistikimmobilien, die ihren Marktanteil im Vergleich zum Vorjahr weiter erhöhen konnten. Die Vermietungsleistung von Büroflächen konnte im Berichtsjahr mit rund 170.000 m ² auf Vorjahresniveau gehalten werden, basiert jedoch auf Vorvermietungen von Flächen, die 2023 und 2024 fertiggestellt werden. Ohne diese Vorvermietungen läge das Ergebnis deutlich unter dem Vorjahr. Die geringe Vermietungsleistung wird auf die niedrige Fertigstellungsrate und die niedrige Leerstandsquote von knapp 4 Prozent zurückgeführt.

Im Markt der Logistikimmobilien herrscht auch in Österreich hohe Nachfrage nach Logistikflächen, insbesondere im Großraum Wien, wo die Leerstandsquote gerade einmal 0,3 Prozent beträgt. Wie in Deutschland werden auch die Lieferketten neu strukturiert, was den Bedarf an zusätzlichen modernen Logistikflächen erhöht. Entsprechend wird auch für das Geschäftsjahr 2023 eine hohe Nachfrage nach Logistikflächen prognostiziert.

Auf dem Markt in Österreich sind wir, wie auch in Deutschland, in den entsprechenden Segmenten durch unsere Beteiligungen an der DLH Real Estate Austria und der DWK DIE WOHNKOMPANIE vertreten. Unter den wichtigsten Ballungsräumen in Österreich lagen Wien und das Wiener Umland im Fokus. Die DLH Real Estate Austria entwickelt hier u. a. den größten Logistikpark Österreichs, den Industrial Campus Vienna. Aktuell befinden sich in Österreich mehr als 154.460 m ² an Logistikflächen in der Entwicklung und die Aktivitäten werden weiter vorangetrieben.

GESCHÄFTSENTWICKLUNG 2022

Der Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit lag erneut in der Projektentwicklung, Planung und Ausführung komplexer Bauprojekte von Gewerbe- und Wohnimmobilien, die teilweise städtebaulichen Entwicklungscharakter aufwiesen und nach Fertigstellung verkauft wurden. Die Aktivitäten konzentrierten sich wieder auf die A-Städte und Österreich. Wie auch im Vorjahr steuerten die Art-Invest und die WOHNKOMPANIE Gruppe den wesentlichen Anteil des gesamten Projektvolumens im Berichtszeitraum bei. Der Schwerpunkt der Leistung im Geschäftsjahr lag in den Segmenten Gewerbe- und Wohnimmobilien, die zusammen einen Anteil von rund 84 (2021: 83) Prozent zur gesamten Leistung des Geschäftsbereichs beitrugen.

Im Berichtsjahr 2022 wurden u. a. folgende Projekte bzw. einzelne Bauabschnitte übergeben und realisiert, deren anteilige Ergebnisse ein wesentlicher Bestandteil des Equity Ergebnisses von T€ 79.658 der Real Estate Gesellschaften waren:

Projekt	Gruppe	Standort	Segment / Nutzungsart
Eclipse	die developer	Düsseldorf	Gewerbe
Die Welle	WOHNKOMPANIE	Köln	Wohnen
BrigitteNOW	WOHNKOMPANIE	Wien	Wohnen
OstStern BT Ost	WOHN KOMPANIE	Frankfurt	Wohnen
Am Fluss 3. BA	WOHN WERTE	Speyer	Wohnen
Skylog Park Vienna East	DLH	Wien	Logistik
Schöpfleuthnergasse	WOHN KOMPANIE	Wien	Wohnen
Vierzig549 4.+5. BA	WOHNKOMPANIE	Düsseldorf	Wohnen

Projekt-Pipeline

Die Projekt-Pipeline des Segments Development zum Bilanzstichtag umfasst unverändert 134 Projektentwicklungen mit Gesamtinvestitionskosten (GIK) in Höhe von 12,1 Mrd. € (2021: 10,2 Mrd. €). Das Volumen der Pipeline stieg damit um 1,9 Mrd. €, ein Anstieg von 18 Prozent. Auf gewerbliche Immobilien entfallen 70 Prozent, auf Wohnimmobilien 30 Prozent.

Für die im Geschäftsjahr 2023 fertigzustellenden gewerblichen Projekte sind 60 Prozent (Vorjahr: 55 Prozent) und von den Wohneinheiten 79 Prozent (Vorjahr: 86 Prozent) veräußert. Im darauffolgenden Jahr liegen die Verkäufe bei 69 Prozent (Vorjahr: 67 Prozent) für den Bereich der Wohnimmobilien.

Gemessen an den GIK werden die Projektenwicklungen zu rund 75 Prozent (2021: 72 Prozent) in einer der A-Städte oder deren Großraum umgesetzt. Die übrigen Vorhaben werden in anderen deutschen Städten sowie in Wien und Umgebung erfolgreich realisiert. Zu den sich in der Projekt-Pipeline befindenden Entwicklungen größeren Volumens zählen im Wesentlichen die Projekte "JAHO" (Berlin), "Macherei Berlin" (Berlin), "Hammerbrooklyn" (Hamburg), "F209" (München),, "New Heart on the Block" (Düsseldorf), Eschborn Gate" (Eschborn) und "GiZ Campus" (Eschborn).

Einen wesentlichen Anteil von den genannten Vorhaben setzen wir gemeinsam mit unseren Partnern der Art-Invest, PHOENIX sowie die developer Gruppe um.

Wesentliche Ankäufe 2022 waren:

Projekt	Gruppe	Standort	Segment / Nutzungsart
F209	Art-Invest	München	Gewerbe
MainCubes BER01	Art-Invest	Berlin	Gewerbe
Machabaerstraße	Art-Invest	Köln	Gewerbe
F150	Art-Invest	München	Gewerbe
MainCubes Four	Art-Invest	Frankfurt	Gewerbe
Mauritiushöfe	Art-Invest	Frankfurt	Gewerbe
Giebelstadt	DLH	München	Logistik
Donaukanal	Art-Invest	Wien	Gewerbe

Das Segment Funds verzeichnete ein Wachstum des verwalteten Fondsvermögens (Assets under Management) von 0,36 Mrd. € auf 9,46 Mrd. € im Vergleich zu 2021 (rund +3,9 Prozent).

bulwiengesa-Development-Monitor

Gemäß dem Development-Monitor von bulwiengesa (Nachfolger der bekannten bulwiengesa-Projektentwicklerstudie) ist die Zech Group in Summe ihrer Beteiligungen an Projektentwicklern mit einer Projektfläche von aktuell rd. 960 Tsd. m ² (Abruf Februar 2023) erneut größter Projektentwickler in den deutschen A-Städten im Bereich Trading-Development (zum achten Mal in Folge). Maßgeblichen Anteil haben hierin Flächen für Büroimmobilien (rd. 598 Tsd. m ² ). Für die Zech Group ist die Marktführerschaft kein primäres Ziel, vielmehr stehen wert- und nachhaltige Projektentwicklungen im Vordergrund.

TOP 5 Projektentwickler gemäß bulwiengesa (in Tsd. m ² ):

Beurteilung der Geschäftsentwicklung

Trotz der verschobenen und schwierigen Rahmenbedingungen in der Immobilienwirtschaft konnte der Geschäftsbereich Real Estate erneut sehr gute Ergebnisse erzielen und einen hohen Wertbeitrag zum Unternehmensergebnis des Konzerns liefern. Die Sparte wird sich im aktuellen Marktumfeld umsichtig verhalten. So werden zunächst die Projekte realisiert, die bereits durch ForwardDeals veräußert wurden. Darüber hinaus haben die operativen Einheiten des Geschäftsbereichs bereits in den Vorjahren Liegenschaften gesichert, wodurch die Projekte marktunabhängig weiterentwickelt und realisiert werden konnten bzw. können. Trotz des aktuell schwierigen Umfelds wurden Opportunitäten genutzt und attraktive Standorte in allen Segmenten unserer Märkte gesichert. Mit den genannten Forward-Deals konnte bereits zum 31. Dezember 2022 Sicherheit in Bezug auf zukünftige Ergebnisse und Mittelzuflüsse geschaffen werden.

GESCHÄFTSBEREICH HOTEL

ENTWICKLUNG DES HOTELMARKTES 2022

Im Geschäftsjahr 2022 hatte der Hotelmarkt in Deutschland weiterhin unter den Folgen und Maßnahmen der Coronapandemie zu kämpfen, wenn auch nicht im gleichen Umfang wie 2021. Während die Ferienhotels und die Stadthotels in touristischen Destinationen über den Sommer von dem erneuten Anstieg innerdeutscher Reisen profitieren konnten, litten die Tagungs- und Messehotels weiterhin unter den geringen Messe- und Kongressvolumen sowie dem zögerlichen Verhalten der Unternehmen bei Geschäftsreisen und Meetings. Die Übernachtungszahlen haben sich laut dem Statistischem Bundesamt gegenüber 2021 um 45 Prozent verbessert, lagen aber weiterhin um 9 Prozent niedriger als 2019. Die angespannte Lage führte in 2022 weiterhin zu Verlusten und Ertragseinbußen, die durch die Energiekrise und damit verbundener Inflation noch verschärft wurde. Auch die stark gestiegenen Personalkosten, die den Fachkräftemangel in der Hotellerie entgegenwirken sollen, belastete das Betriebsergebnis nachhaltig. Im deutschen Hotelmarkt verdoppelte sich lt. Fairmas der Erlös pro verfügbarem Zimmer (RevPAR) im Geschäftsjahr 2022 zum Vorjahr, er lag aber in 2021 auf einem historischen Tiefstand.

STRUKTUR DES GESCHÄFTSBEREICHS

Unter der Führung der Zech Hotel Holding GmbH als Holdinggesellschaft des Geschäftsbereichs, umfasste dieser zum Bilanzstichtag weitere zwei inländische und ein ausländisches Tochterunternehmen. Daneben gab es weitere 14 inländische assoziierte Unternehmen. Die Anzahl der Mitarbeiter bei den vollkonsolidierten Gesellschaften lag zum 31. Dezember 2022 bei 33 (2021: 43). Die Hotels stehen entweder im Alleineigentum des Konzerns, im teilweisen Eigentum über Joint Ventures oder werden gepachtet. Sie werden in der Regel durch Hotelbetriebsgesellschaften im Rahmen von Managementverträgen betrieben. Der Fokus liegt vor allem auf design-orientierten Privat- sowie modernen Konferenzhotels im 4-5 Sterne-Segment.

Von den assoziierten Unternehmen werden elf Gesellschaften unter der Marke "ATLANTIC" (ATLANTIC Gruppe) mit zusammen 1.587 Zimmern geführt. Mit den 5 Sterne-Plus-Resorts in Keitum und Morsum auf Sylt und dem Severin*s - The Alpine Retreat in Lech, Österreich, zählen außerdem drei Luxuseinrichtungen zu den Severin*s 5 ^* Resorts des Geschäftsbereichs (Severin's Gruppe).

Gegenstand der Zech Hotels GmbH ist die Anmietung und Bewirtschaftung von Hotels, Appartementhotels, Geschäftszentren, Läden und Ladenpassagen. Die Hauptaktivitäten im Geschäftsjahr lagen wie in den Vorjahren in der Bewirtschaftung der Hotels in Neuss, Leipzig und Essen.

GESCHÄFTSENTWICKLUNG 2022

Auch im Geschäftsjahr 2022 war der kleinste Geschäftsbereich des Konzerns durch die Pandemiemaßnahmen und der stark zurückgegangenen Tagungs- und Messeaktivitäten betroffen. Die Ferienhotels in den deutschen Küstenregionen konnten weiterhin Auslastungszahlen auf Rekordniveau verzeichnen und auch die Hotels der Alpenregion in der Wintersaison 2022/2023 wurden verstärkt nachgefragt. Bei den Stadt- und Veranstaltungshotels war eine Verbesserung der Belegungsraten spürbar. Aufgrund des Ukrainekrieges, der Energiekrise sowie der damit einhergehenden Inflation konnten bislang noch keine positiven Ergebnisse erzielt werden. Bei den Stadthotels mussten die schon in 2020 eingeführten Rationalisierungsmaßnahmen im 1. Quartal fortgeführt, Betriebe zeitweise geschlossen und Mitarbeiter in Kurzarbeit geschickt werden - Entlassungen fanden jedoch nicht statt.

Die Planwerte wurden nur leicht verfehlt. Der Erlös pro verfügbarem Zimmer (RevPar) sank in der ATLANTIC-Gruppe um knapp 10 Prozent, während er sich für die Zech Hotels fast verdreifachte.

Sehr positiv entwickelte sich unser Hotel Severin's Resort & Spa auf Sylt, ein assoziiertes Unternehmen der Zech Group. Als küstennahes Ferienhotel profitierte es weiterhin besonders stark vom Anstieg der innerdeutschen Reisen und konnte das bis dahin erfolgreichste Jahr seit Eröffnung 2016 noch steigern.

Zu den wesentlichen Investitionen des Geschäftsbereichs zählen der Bau weiterer Hotels der ATLANTIC Gruppe an den Standorten Frankfurt, Heidelberg und Erfurt. Des Weiteren soll der Bau des Luxushotels Serverin's Hotel am Tegernsee die Severin's Gruppe erweitern.

NACHHALTIGKEIT IN DER ZECH GROUP

Im Sinne der Gestaltung eines unternehmerisch gesunden Morgens strebt die Zech Group SE gemeinschaftlich danach, im Rahmen sich wandelnder Bedingungen gesellschaftliche und wirtschaftliche Entwicklungen durch das eigene Handeln zu stützen, zu bereichern und einen langfristigen Beitrag zu leisten. Vor diesem Hintergrund ist es dem Vorstand und allen Mitarbeitenden der Gruppe ein intrinsisches Anliegen, im Bereich der Nachhaltigkeitsentwicklung Strategien für langfristigen und gesunden Wohlstand zu erarbeiten. Entsprechend dem Selbstverständnis und dem Kaufmannsgebaren ordentlicher Unternehmer sind die Werte Verantwortung, Respekt und Transparenz tief in der DNA der Gruppe verankert. Jegliches Handeln orientiert sich daran ebenso wie die strategische Ausrichtung der Gruppe als Ganze.

Nachhaltiges Wirtschaften ist somit nicht nur ein notwendiges Erfordernis, sondern Basis des Erfolgs und der Zukunftsfähigkeit der Unternehmensgruppe. Um den Unternehmenserfolg fortzuführen, den Erhalt der Umwelt für die nächsten Generationen sicherzustellen, und die regulatorischen Anforderungen zu erfüllen, hat der Vorstand im Berichtsjahr die Tätigkeiten der Unternehmensgruppe um die Abteilung der Nachhaltigkeitsentwicklung erweitert. Diese neue Stabsfunktion mit direkter Anbindung zum Vorstand koordiniert im direkten Austausch mit den verschiedenen Unternehmen der Gruppe und den Zentralfunktionen die Nachhaltigkeitsentwicklung und integriert die bisherigen Einzelmaßnahmen im Bereich Nachhaltigkeit in der Produktentwicklung oder in verschiedenen Handlungsfeldern der Unternehmensgruppe, die bislang die Nachhaltigkeitsentwicklung verkörperten.

Infolgedessen wurde im Berichtsjahr eine grundsätzliche Nachhaltigkeitsstrategie für die gesamte Unternehmensgruppe entwickelt. Teil der Strategie ist auch, die Unternehmenskommunikation zum Thema Nachhaltigkeit zu stärken und kontinuierlich transparent über die Aktivitäten zu berichten. Die Stabsfunktion Nachhaltigkeitsentwicklung hat zum Ziel für die Gruppe eine Plattform zu sein, die:

―	alle Nachhaltigkeitsentwicklungen der Gruppe greifbar und sichtbar macht (Report),
―	alle Akteure der Gruppe zum Themenbereich Nachhaltigkeitsentwicklung zusammen und in den Austausch bringt (Kommunikation).
―	Stakeholder der Gruppe mit externen Experten, Unternehmen & Forschungseinheiten zusammenbringt (Business Development), um gemeinschaftlich
―	den Impact der Gruppe sichtbar zu machen,
―	die Mitarbeitenden und Unternehmen der Gruppe für neue Geschäftsopportunitäten zu begeistern und
―	die Teams bei der Entwicklung neuer Produkte durch Vernetzung und Inhalte zu unterstützen.

Die Stabsfunktion Nachhaltigkeitsentwicklung steht in direktem und kontinuierlichem Austausch mit dem hierfür zuständigen Vorstandsmitglied. Ferner erfolgte im Berichtsjahr die Einberufung eines Beirats zur Nachhaltigkeitsentwicklung, der aus geschäftsführenden Vertretern aus allen Geschäftsbereichen besteht, um so die Vernetzung der Nachhaltigkeitsentwicklung über alle Geschäftsbereiche und Sparten hinweg zu stärken und die Umsetzung der operativen Nachhaltigkeitsthemen durch die jeweilis verantwortlichen Personen in die operativen Einheiten tragen zu können.

Es ist das Ansinnen der Zech Group SE eine verantwortungsvolle Nachhaltigkeitsentwicklung zu gestalten, die sowohl die Auswirkungen des eigenen Geschäftsmodells auf die Anspruchsgruppen entlang der Wertschöpfungskette, als auch deren Anspruchsauswirkungen auf die Zech Gruppe berücksichtigt. Der Anspruch ist es stets, die Bedürfnisse von Umwelt, Menschen und Gesellschaft sowie dem Unternehmen beim wirtschaftlichen Handeln zu berücksichtigen. Somit gliedern sich alle Ziele und Aktivitäten der Nachhaltigkeitsentwicklung entlang den ESG-Anforderungen (Environment, Social, Governance) wie folgt:

―	Ökologische Verantwortung (E)
―	Respektvolles Miteinander (S)
―	Transparentes Unternehmertum (G)

Hierbei wird zwischen Unternehmensebene und Produktebene unterschieden. Letztere ist insbesondere deswegen von besonderer Bedeutung, da das Tätigkeitsfeld der Zech Group SE den gesamten Lebenszyklus einer Immobilie umfasst. Diese unternehmenseigene Wertschöpfungskette wird flankiert durch die jeweilige Wertschöpfungskette in den Lebenszyklusphasen. Da Bauwerke und Bauteile heute über eine durchschnittliche Lebens- und Nutzungsdauer von 50 bis zu 100 Jahren verfügen, ist es umso wichtiger, sich auf eine nachhaltige Planung und eine zukunftsorientierte Bauweise zu konzentrieren. Bereits bei der Projektentwicklung und im Rahmen von Investitionsentscheidungen gilt es, sich mit den Fragen und Herausforderungen der Zukunftsfähigkeit der Gebäude verantwortungsbewusst auseinanderzusetzen.

Im Geschäftsbereich "Building" setzt die Gruppe bereits während der Bauphase auf Technologien für saubere Energiegewinnung und leistungsfähige sowie recycelbare Baumaterialien. Ein Beispiel ist die zukunftsweisende Holz-Hybrid-Modulbauweise, die bereits seit dem Geschäftsjahr 2019 Anwendung findet. Die Bauweise wurde bei großen Bauprojekten wie dem "Siemens Campus" in Erlangen und dem "EDGE Suedkreuz" in Berlin angewendet. Letzteres ist im Januar 2023 das Gebäude mit der höchsten je vergebenen Punktzahl in einer DGNB-Zertifizierung. Die Sparten "Technik" und "Integrale Planung" unterstützen interne und externe Bauherren bei der Konzeptionierung energiesparender, smarter und dabei nutzerfreundlicher und inklusiver Gebäude. Die Sparte "Umwelt" trägt mit ökologischen und zugleich ökonomischen Lösungen im Bereich der Altlastensanierung sowie der Reinigung von Böden und Gewässern maßgeblich zur Schonung natürlicher Ressourcen bei. Die Sparte Consulting setzt mit der Entsorgung von Baustellenabfällen bis hin zu einer effizienten Entsorgungslogistik ebenfalls Maßstäbe zur Schonung natürlicher Ressourcen.

Im Geschäftsbereich "Real Estate" erschaffen die Gesellschaften der Zech Group SE attraktive, moderne und effiziente Immobilien nach neuesten Standards, verbessern im Rahmen von aktiven Asset Managements die Effizienz von Bestandsimmobilien und fördern digitale Technologien und innovative Geschäftsmodelle, um Ressourcen zu schonen und den Nutzen der Immobilien zu erhöhen. Das Ziel, Stadtquartiere positiv mitzugestalten und mit Immobilien lebendige Orte für Leben, Arbeit, Kultur und Freizeit zu schaffen, wird vereint mit ökologischen Gesichtspunkten. So wird Verantwortung in Denken und Handeln übernommen mit dem Bestreben, negative Auswirkungen der Geschäftstätigkeiten auf die Umwelt zu reduzieren und in manchen Teilen sogar zu kompensieren. Das Engagement wird nicht nur als aktiver Marktteilnehmer gelebt, sondern darüber hinaus auch in zahlreichen Gremien und Verbänden eingebracht. Als Mitglied der Deutschen Gesellschaft für Nachhaltiges Bauen strebt die Zech Group SE an, einen sinnvollen Beitrag für die Umwelt zu leisten. Dazu gehört auch der Anspruch, den Anforderungen aller profilierten Zertifizierungssysteme in puncto nachhaltige Projektentwicklungen zu entsprechen. Der "Vodafone Campus" in Düsseldorf beispielsweise ist eines von vielen weiteren bereits realisierten und auf Nachhaltigkeit ausgerichteten Gebäude, das diesem Geschäftsbereich zugeordnet werden kann.

Im Geschäftsbereich "Hotel" werden Themen der Nachhaltigkeitsentwicklung bereits seit vielen Jahren gezielt umgesetzt. So sind der Einsatz von hochwertigen, überwiegend regionalen und verpackungsfreien Produkten und die Reduktion von Lebensmittelverschwendung und Abfällen sowie weitere Maßnahmen, wie die Initiative "BEERENT" zur Unterstützung des Artenschutzes von Bienen oder der "Green Service" in den Hotelzimmern, keine Seltenheit mehr - sie alle tragen zu einem nachhaltigen Angebot im Geschäftsbereich "Hotel" bei. Im ATLANTIC Hotel Sail City ist beispielsweise der Anspruch auf nachhaltiges Handeln fest in der Firmenphilosophie verankert. Exzellenter Service für die Kunden und Gäste steht im Einklang mit der Verantwortung gegenüber der Umwelt und dem gesamten Team. Alle Hotels werden zudem schrittweise mit E-Tankstellen ausgestattet und der hoteleigene Fuhrpark umgestellt, um die Entwicklung eines starken Angebots in der E-Mobilität zu stützen.

MITARBEITER IN DER ZECH GROUP

Der wichtigste Erfolgsfaktor der Zech Group sind die motivierten und leistungsfähigen Mitarbeiter, denn sie tragen maßgeblich zur Erreichung der strategischen Ziele und zum wirtschaftlichen Erfolg der Zech Group bei. Der Vorstand dankt allen Mitarbeitern herzlich für ihren geleisteten Beitrag zur positiven Entwicklung und zum Ergebnis der Zech Group SE im Geschäftsjahr 2022.

Die seit drei Jahren andauernde Pandemie hat die Digitalisierung der Arbeitsplätze auf vielen Ebenen beschleunigt. Die Kollaborationsplattform "Microsoft Teams" wurde unternehmensübergreifend ausgerollt und den Mitarbeitern wurden mobile Endgeräte zur Verfügung gestellt. Im Hinblick auf unsere Kernkompetenzen im vielfältigen Projektgeschäft besteht für eine Vielzahl unserer Mitarbeiter nicht die Möglichkeit, ihre Arbeitsleistung an einem anderen Arbeitsort zu erbringen. Für die größtmögliche Sicherheit unserer Mitarbeiter erfolgt eine permanente Risikobeurteilung und -analyse des aktuellen Infektionsgeschehens, insbesondere auch für die vielen Mitarbeiter, die ihre Tätigkeiten nicht von zu Hause aus erbringen können.

Wir arbeiten gesellschaftsübergreifend an einer Harmonisierung und Standardisierung von weitgehend einheitlichen Abläufen. Um sicherzustellen, dass unsere vakanten Positionen zügig und mit geeigneten Kandidaten besetzt werden können, ist ein optimaler Recruitingprozess unabdingbar. Wir haben die Rekrutierungsinstrumente und die Nutzung von Active Sourcing ausgebaut, um frühzeitig mit geeigneten Kandidaten in Kontakt treten zu können. Alle Bewerberinnen und Bewerber werden dabei nach Qualifikation ausgewählt, bei vergleichbarer Eignung haben Männer und Frauen die gleichen Chancen. Unseren Mitarbeitern bieten wir Qualifizierungsprogramme mit attraktiven Weiterbildungs- und Entwicklungschancen an, um somit auch eine langfristige Bindung an unser Unternehmen zu fördern.

Die fachliche Kompetenz und die individuelle Motivation unserer Mitarbeiter sind essenzielle Voraussetzungen für den Erfolg unseres Unternehmens. Zur Sicherung leistungsstarker Führungskräfte, insbesondere durch Nachwuchs aus den eigenen Reihen, betreiben wir zudem weiterhin individuelle Führungskräftetrainings und ein strategisch ausgerichtetes Exzellenz-Programm.

Nachfolgende Übersicht zeigt die durchschnittlich beschäftigten Mitarbeiter im Berichts- und Vergleichszeitraum nach Gruppenzugehörigkeit im Konzern:

	2022	2021	Veränderung
Angestellte	2.635	2.391	244
Gewerbliche	1.405	1.612	-207
Auszubildende	51	43	8
	4.091	4.046	45

Die Personalaufwendungen stiegen in der Berichtsperiode 2022 auf insgesamt T€ 260.755. Im Vergleichszeitraum 2021 fielen die Aufwendungen mit T€ 220.978 um T€ 39.777 geringer aus. Die überproportionale Steigerung des Personalaufwands von 18 Prozent im Vergleich zur Steigerung der Mitarbeiter von 1 Prozent resultiert insbesondere aus einer Minderung der Mitarbeiter außerhalb Europas um 17 Prozent wohingegen die Mitarbeiter in Deutschland im Vergleich zum Vorjahr um 13 Prozent gestiegen sind.

Im Vergleich der letzten vier Geschäftsjahre stellte sich die Entwicklung der Mitarbeiter (Durchschnitt) folgendermaßen dar:

Zum Bilanzstichtag beschäftigte der Konzern 4.832 (2021: 4.060) Mitarbeiter, die sich folgendermaßen unseren Geschäftsbereichen zuordnen ließen:

	2022	2021	Veränderung
Building	4.650	3.872	778
Real Estate	112	112	-
Hotel	33	43	-10
Non-Divisional	37	33	4
	4.832	4.060	772

III. DARSTELLUNG DER LAGE DES KONZERNS

KENNZAHLEN DER VERMÖGENS-, FINANZ- UND ERTRAGSLAGE

in T€	2022	2021
Ertragslage
Umsatzerlöse	1.309.160	824.810
operative Gesamtleistung	1.398.030	1.248.130
Konzerngesamtleistung	1.452.658	1.295.178
Equity Ergebnis	79.658	76.758
EBITDA	87.303	130.487
EBITDA-Marge	6,0%	10,1%
EBT	91.680	131.610
Konzernergebnis	84.120	101.121
Vermögens- und Finanzlage
Konzerneigenkapital	816.389	737.577
Bilanzsumme	2.473.466	2.069.561
Eigenkapitalquote	33,0%	35,6%
Nettofinanzschulden (Net Debt - Corporate)	174.132	228.573
Entschuldungsfähigkeit (in Jahren)	2,0x	1,8x
Investitionen	33.841	75.971
Free-Cashflow	-57.936	67.197

VERMÖGENSLAGE UND FINANZLAGE

Die verkürzte Konzernbilanz zum Bilanzstichtag und im Vorjahr gibt einen Überblick über die Vermögenslage (in T€):

AKTIVA

	31.12.2022	in %	31.12.2021	in %	Veränderung	Veränderung in %
Immaterielle Vermögensgegenstande	93.513	3,8	36.999	1,8	56.514	152,7
technische Anlagen und Maschinen	55.416	2,2	36.708	1,8	18.708	51,0
übrige Sachanlagen	45.924	1,9	44.833	2,2	1.091	2,4
Anteile an Unternehmen, die nach der Equity-Methode bewertet werden	397.366	16,1	339.797	16,4	57.569	16,9
übrige Finanzanlagen	22.597	0,9	24.669	1,2	-2.072	-8,4
übrige Forderungen und sonstige Vermögensgegenstande	846	0,0	10.719	0,5	-9.873	-92,1
langfristige Vermögensgegenstände	615.662	24,9	493.725	23,9	121.937	24,7
Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhaltnis besteht	862.379	34,9	686.895	33,2	175.484	25,5
Vorrate	321.656	13,0	295.281	14,3	26.375	8,9
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	118.934	4,8	91.626	4,4	26.988	29,4
Steuerforderungen und latente Steuern	65.277	2,6	47.286	2,3	17.991	38,0
übrige Forderungen und sonstige Vermögensgegenstande	257.642	10,4	215.968	10,4	42.314	19,7
Liquide Mittel	231.916	9,4	239.100	11,6	-7.184	-3,0
kurzfristige Vermögensgegenstände	1.857.804	75,1	1.575.836	76,1	281.968	17,9
	2.473.466	100,0	2.069.561	100,0	403.905	19,5
PASSIVA
	31.12.2022	in %	31.12.2021	in %	Veränderung	Veränderung in %
Konzerneigenkapital	816.389	33,0	737.577	35,6	78.812	10,7
Rückstellungen	59.406	2,4	18.096	0,9	41.310	228,3
Finanzverbindlichkeiten	380.413	15,4	404.476	19,5	-24.063	-5,9
übrige Verbindlichkeiten und sonstiges Fremdkapital	10.645	0,4	14.548	0,7	-3.903	-26,8
langfristiges Fremdkapital	450.464	18,2	437.120	21,1	13.344	3,1
Rückstellungen	283.915	11,5	214.096	10,3	69.819	32,6
Finanzverbindlichkeiten	168.742	6,8	191.167	9,2	-22.425	-11,7
Anzahlungen	154.346	6,2	161.569	7,8	-7.223	-4,5
Steuerverbindlichkeiten und latente Steuern	30.712	1,2	24.294	1,2	6.418	26,4
übrige Verbindlichkeiten und sonstiges Fremdkapital	568.898	23,0	303.738	14,7	265.160	87,3
kurzfristiges Fremdkapital	1.206.613	48,8	894.864	43,2	311.749	34,8
	2.473.466	100,0	2.069.561	100,0	403.905	19,5

Der Anstieg der Bilanzsumme um 404 Mio. € (+19,5 Prozent) resultiert nahezu ausschließlich aus der Erstkonsolidierung der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG.

Aktiva

Von dem Anstieg der Bilanzsumme um T€ 403.905 entfällt der wesentliche Anteil auf die kurzfristigen Vermögensgegenstände, wo insbesondere die Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, mit T€ 175.484 gestiegen sind. Ursächlich waren insbesondere gewährte Darlehen seitens der Deutsche Immobilien Holding AG an nach der Equity-Methode einbezogene Tochtergesellschaften.

Die Vorräte erhöhten sich nach Absetzung der erhaltenen Anzahlungen von T€ 1.512.863 um T€ 26.375 auf T€ 321.656. Der Bilanzansatz enthielt u. a. 25 Projekte mit einem Gesamtwert von T€ 1.155.781 (Anteil 63,8 Prozent). Bei vier dieser Projekte ("Schleusenkammer Brunsbüttel", "CQ", "DGB Berlin", "ARGE Arnulfstraße Postpalast") lag der Bilanzansatz bei insgesamt T€ 698.883. Die Anzahlungsquote lag mit 94,3 Prozent (2021: 93,2 Prozent) unverändert auf einem komfortablen Niveau und zeigt einen hohen Anteil der Finanzierungen unserer Projekte durch die Auftraggeber. Bei den Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, spiegelt sich insbesondere das Volumen ausgereichter Darlehen zur Finanzierung der Projektentwicklungen unserer Beteiligungsunternehmen wider.

Innerhalb der langfristigen Vermögenswerte stieg die Position der Immateriellen Vermögensgegenstände um T€ 56.514. Dieser Anstieg resultiert insbesondere aus der Erstkonsolidierung der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG (Firmenwert und Marke).

Passiva

Auf der Passivseite entwickelte sich das Eigenkapital (in Mio. €) und die Eigenkapitalquote (in %) der Zech Group im Vierjahresvergleich jeweils zum Bilanzstichtag wie folgt:

Die Minderung der Eigenkapitalquote im Vorjahresvergleich resultiert insbesondere aus der Erstkonsolidierung der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG, und ist technisch bedingt. Die Erstkonsolidierung führte zu einer deutlichen Steigerung der Bilanzsumme, wohingegen das Eigenkapital nicht proportional wachsen konnte, da der wesentliche Anteil des Jahresergebnisses der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG durch die Neubewertungsmethode im Rahmen der Kapitalkonsolidierung den Firmenwert minderte.

Die Passivseite zeigt eine solide Finanzierungsstruktur: Eine Fristenkongruenz zwischen Kapitalherkunft und Kapitalverwendung war sichergestellt, da das langfristige Vermögen unverändert zu mehr als 100 Prozent durch das Konzerneigenkapital und langfristiges Fremdkapital finanziert ist.

Struktur der Konzernbilanz

FINANZMANAGEMENT DES KONZERNS

Die Finanzen der Zech Group werden zentral durch die Konzernmutter gesteuert und den Gesellschaften bedarfsgerecht zur Verfügung gestellt. Oberstes Ziel des Finanzmanagements ist die Sicherstellung der jederzeitigen Liquidität des Konzerns. Das Finanzmanagement umfasst dazu die Steuerung der Liquidität, das Absichern von Zins- und Währungsrisiken, die Konzernfinanzierung und die Vergabe von Bürgschaften sowie die Kommunikation mit Kreditinstituten.

Mittels Cash-Pooling wird der Einsatz der vorhandenen Liquidität optimiert und finanzielle Mittel bedarfsgerecht an die Konzerngesellschaften weitergeleitet. Damit wird die maximale Innenfinanzierungskraft des Konzerns genutzt. Ein Großteil von Zahlungen zwischen den Konzerngesellschaften erfolgt dabei über interne Verrechnungskonten, so dass die Anzahl externer Zahlungsflüsse auf ein Mindestmaß reduziert und so externe Bankgebühren vermieden werden können. Dafür wurden standardisierte Prozesse und Systeme etabliert.

FINANZSTRATEGIE UND ZIELE

Finanzwirtschaftliche Entscheidungen werden vom Vorstand getroffen. Neben der Aufrechterhaltung der Kreditwürdigkeit und der permanenten Fähigkeit, die Finanzschulden im Zeitablauf bedienen zu können, zählen die Reduzierung der Kapitalkosten, die Sicherung der Liquidität bzw. der kontinuierlichen Deckung des Finanzmittelbedarfs für das operative Geschäft zu bestmöglichen Konditionen zu den Zielen des Finanzmanagements. Die Sicherung der Liquidität umfasst auch die Verfügbarkeit von Avalen. Zudem erfordert unser Geschäft die laufende Bereitstellung von Bietungs-, Vertragserfüllungs-, Anzahlungs- und Gewährleistungsgarantien bzw. -bürgschaften.

Die Finanzstrategie der Zech Group baut auf diesen Zielen auf und berücksichtigt die Interessen der Gesellschafter und Ansprüche der Kapitalgeber. Ein hohes Maß an Zuverlässigkeit und Kontinuität in unseren Aussagen gewährleistet die Planbarkeit der Entwicklung des Konzerns für Kapitalgeber. Bei Kreditinstituten achten wir auf langfristige Geschäftsbeziehungen. Ein weiteres Ziel der Zech Group ist die Ratingeinstufung "Investment Grade". Die Deutsche Bundesbank hat diesbezüglich im Rahmen ihrer umfassenden Bonitätsanalyse der Zech Group als Kreditnehmer das Prädikat "notenbankfähig" zum dreizehnten Mal in Folge erteilt.

FINANCIAL COVENANTS

Die Zech Group ist im Rahmen von Kreditverträgen regelmäßig zur Einhaltung von vertraglich näher definierten, auf der Grundlage ihres Konzernabschlusses zu ermittelnden, marktüblichen Finanzrelationen (Financial Covenants) verpflichtet.

Financial Covenants sind im Wesentlichen Kündigungsrechte von Kreditgebern bei Kontrollwechsel, der Verstoß gegen den Gleichbehandlungsgrundsatz von Kreditgebern sowie die Einhaltung eines Mindestkonzerneigenkapitals und einer Mindesteigenkapitalquote.

KONZERNLIQUIDITÄT UND FINANZSTRUKTUR

in T€	31.12.2022	31.12.2021
Schuldscheindarlehen	235.000	288.000
KfW-Finanzierungen	85.254	125.048
	320.254	413.048

Der Finanzierungsbedarf des Konzerns wird durch eine Kombination aus operativen Cashflows und Aufnahme kurz-, mittel- und langfristiger Finanzverbindlichkeiten sowie thesaurierte Gewinne gedeckt. Wesentliche Instrumente der Finanzierung der Geschäftstätigkeit sind Kapitalmarkttransaktionen durch Begebung von Schuldscheindarlehen, Direktfinanzierungen sowie langfristige KfW-Finanzierungen mit Tilgungsstruktur. Schuldscheindarlehen bestehen aus verschiedenen Tranchen hinsichtlich Fristigkeit sowie Zinsmodalität. Im Zuge der Platzierung der Kapitalmarktemissionen wird auf Basis der Zinsentwicklungsprognosen und der damit verbundenen Bewertung der Wirtschaftlichkeit über die Durchführung von Zinsabsicherungsgeschäften beschieden. Zum Einsatz von Finanzinstrumenten als Sicherungsgeschäfte verweisen wir auf den Konzernanhang zum Konzernabschluss.

Zu den genannten Krediten kommen gegebenenfalls weitere Kredite für Projektfinanzierungen hinzu. Diese Finanzierungen, die jeweils auf Basis eines konkreten Projekts verhandelt und abgeschlossen werden, werden spätestens beim Verkauf der Projekte aus den erzielten Erlösen zurückbezahlt. Eine Besicherung erfolgt ausschließlich auf den Vermögenswerten des Projekts selbst. Ein Rückgriff auf die Zech Group ist wegen der gegebenenfalls vorhandenen Bürgschaftsübernahmen im üblichen Rahmen möglich.

Die Ausstellung verschiedener Garantietypen zur Absicherung vertraglicher Verpflichtungen im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit werden durch Avalkreditlinien bzw. Avalrahmen von Kreditversicherern und Banken ermöglicht, wodurch die Liquidität des Konzerns geschont und andere Kreditlinien entlastet werden. Der Avalrahmen valutierte zum Bilanzstichtag bei T€ 1.719.631 (2021: T€ 1.143.683) und wurde zum Jahresende zu 71 Prozent (2021: 70 Prozent) in Anspruch genommen. Der frei verfügbare Avalrahmen beträgt T€ 495.522 (2021: T€ 342.569).

Zum Bilanzstichtag stehen uneingeschränkt ausnutzbare und regelmäßig kurzfristig fällige Corporate-Kreditlinien in Höhe von insgesamt T€ 260.835 (2021: T€ 274.914) zur Verfügung. Diese dienen im Wesentlichen der kurzfristigen Betriebsmittelfinanzierung zur Versorgung der operativen Einheiten mit ausreichender Liquidität. Durch die gute Liquiditätsausstattung wurden die Corporate-Linien lediglich durch Avale mit geringer Restlaufzeit aus der Übernahme der Wayss und Freytag Ingenieurbau AG nur in Höhe von T€ 1.500 (2021: T€ 79.401) beansprucht. Somit bestanden noch freie Kreditlinien von T€ 259.335 (2021: T€ 195.513).

Es ergibt sich folgende Übersicht:

in T€	31.12.2022	31.12.2021
Free Cash	226.251	234.275
freie Kreditlinien	259.335	195.513
	485.586	429.788
mögliche zukünftige Inanspruchnahmen nicht ausgeschöpfter Zusagen	136.217	91.532
freie Avalrahmen	495.552	342.569

Wesentliche Finanztransaktionen im Geschäftsjahr

Im Geschäftsjahr 2022 wurden fällige Schuldscheintranchen in Höhe von T€ 53.000 zurückgeführt. Aufgenommene KfW-Darlehen wurden durch planmäßige Tilgungen um T€ 39.794 reduziert. Die Refinanzierung vorgenannter Tilgungen erfolgte maßgeblich durch die Aufnahme eines unbefristeten Darlehens in Höhe von T€ 77.500 bei einem Beteiligungsunternehmen.

Die aufgeführten Transaktionen verminderten den Finanzmittelfonds um T€ 15.294 und führten damit in dieser Höhe zu einer Netto-Rückführung von Finanzschulden.

Liquiditätsausstattung der Zech Group

Die Entwicklung der Guthaben bei Kreditinstituten in den letzten vier Jahren verdeutlicht folgendes Schaubild (in Mio. €):

Nettofinanzschulden

Die Nettofinanzschulden lassen sich wie folgt aus der Konzernbilanz herleiten:

in T€	2022	2021	Veränderung
Guthaben bei Kreditinstituten	231.916	239.100	-7.184
abzgl. nicht sofort frei verfügbar	-5.665	-4.825	-840
= Free Cash	226.251	234.275	-8.024
Finanzverbindlichkeiten	549.155	595.643	-46.488
= Finanzschulden	549.155	595.643	-46.488
abzgl. Free Cash	-226.251	-234.275	8.024
= Nettofinanzschulden	322.904	361.368	-38.464

Den Anteil von Corporate- und Projektfinanzierungen an den Finanzverbindlichkeiten im Vergleich zum Vorjahr zeigt folgende Übersicht (in Mio. €):

Anzahlungen

Anzahlungen von Auftraggebern sind eine weitere Finanzierungsform der operativen Geschäftstätigkeit der Zech Group. Diese Zahlungen erfolgen i. d. R. parallel zur Leistungserbringung auf Grundlage regelmäßiger Abrechnungen. Teilweise sind Anzahlungen vor der Leistungserbringung üblich. Nach T€ 848.597 im Vorjahr stiegen diese Einzahlungen um T€ 818.611 auf T€ 1.667.208 im Geschäftsjahr 2022. Diese wurden in Höhe von T€ 1.512.863 offen von dem Posten "unfertige Erzeugnisse und unfertige Leistungen" auf der Aktivseite der Konzernbilanz abgesetzt. Ein danach nicht verrechenbarer Überhang der erhaltenen Anzahlungen von T€ 154.346 (2021: T€ 161.569) wurde unter dem Posten "erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen" passiviert. Insgesamt verzeichnete der Konzern eine Zunahme der Anzahlungen von 96,5 Prozent zum 31. Dezember 2022. Diese Zunahme resultiert insbesondere aus der Erstkonsolidierung der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG.

Die Höhe der insgesamt zum jeweiligen Bilanzstichtag erhaltenen Anzahlungen ist folgender Übersicht zu entnehmen (in Mio. €):

Entschuldungsfähigkeit

Die Entschuldungsfähigkeit wird durch die Bilanzkennzahl "Verschuldungsgrad" zum Ausdruck gebracht.

Der Verschuldungsgrad wird definiert als Quotient aus Nettofinanzschulden (Corporate Level) und dem über die vergangenen zwölf Monate erzielten Konzern-EBITDA. Er gibt den ungefähren Zeitraum an, der benötigt würde, um die Nettoverschuldung des Konzerns durch die Ertragskraft des Konzerns (ohne Berücksichtigung von Zinsen, Ertragsteuern und Abschreibungen) zurückzuzahlen und ist eine Messgröße unserer Kapitalstruktur.

Die Kennzahl ist geeignet, die Kapitaldienstfähigkeit der Zech Group indikativ abzubilden. Unter den gegebenen Kapitalmarktverhältnissen optimieren wir unsere Kapitalkosten bei einem Verschuldungsgrad zwischen zwei und drei Jahren.

Mit Blick auf die Entschuldungsfähigkeit ist festzuhalten, dass Immobilienprojekte separat finanziert werden und eine Entschuldung der Projektfinanzierungen nicht aus dem laufenden Geschäft (EBITDA), sondern in voller Höhe aus dem Exit der Projekte erfolgt. Die Tilgung dieser Finanzierungen wirkt sich somit nicht auf die Liquiditätslage des Konzerns aus. Insoweit sind die Schulden aus Projektfinanzierungen anders zu bewerten als die Corporate Finanzierungen.

Folgende Tabelle stellt die Entwicklung der Entschuldungsfähigkeit des Konzerns vergleichend gegenüber:

in T€	31.12.2022	31.12.2021	31.12.2022 bereinigt	31.12.2021 bereinigt
Nettofinanzschulden	322.904	361.368	322.904	361.369
abzgl. Projektfinanzierungen	-148.772	-132.795	-148.772	-132.795
= Nettofinanzschulden (Net Debt - Corporate)	174.132	228.573	174.132	228.574
EBITDA	87.303	130.487	96.193	113.715
Verschuldungsgrad	2,0x	1,8x	1,8x	2,0x

Nach Abzug der Projektfinanzierungen ergaben sich die Nettofinanzschulden aus der Unternehmensfinanzierung (Net Debt - Corporate).

Im Vergleich zum Vorjahr verschlechterte sich die Entschuldungsfähigkeit der Zech Group leicht auf 2,0 Jahren. Nach Bereinigung des für die Entschuldung maßgeblich heranzuziehenden EBITDA um das neutrale Ergebnis (vgl. Ertragslage) verbesserte sich diese auf 1,8 Jahren. Gegenüber der ebenfalls bereinigten Entschuldungsfähigkeit des Konzerns im Geschäftsjahr 2021 von rund 2,0 Jahren bedeutete dies insgesamt eine Verbesserung um 0,2 Jahre.

Die Entschuldungsfähigkeit des Konzerns ist damit aufgrund der anhaltend positiven Ertragslage sowie einer ausreichend freien Liquidität unverändert gegeben.

KAPITALFLUSSRECHNUNG

Die Kapitalflussrechnung wird nach den Cashflows aus der laufenden Geschäfts-, Investitions- und Finanzierungstätigkeit gegliedert. Auswirkungen von Wechselkursänderungen werden eliminiert und deren Einfluss auf die flüssigen Mittel gesondert gezeigt. Mittelveränderungen aus dem Erwerb und der Veräußerung konsolidierter und assoziierter Unternehmen sind innerhalb der Investitionstätigkeit gesondert ausgewiesen.

Die Kapitalflussrechnung nach DRS 21 stellte sich für den Konzern wie folgt dar:

in T€	2022	2021	Veränderung
Brutto-Cashflow	-7.003	11.081	-18.084
zzgl. Veränderung des Nettoumlaufvermögens (Net Working Capital)	103.632	-18.465	122.097
Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	96.629	-7.384	104.013
zzgl. Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-154.565	74.582	-229.147
Free-Cashflow	-57.936	67.198	-125.134
zzgl. Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	49.486	50.143	-657
zzgl. konsolidierungskreisbedingte Veränderungen des Finanzmittelfonds	-	617	-617
zzgl. wechselkursbedingte Veränderungen des Finanzmittelfonds	453	101	352
zzgl. Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	234.187	116.129	118.058
Finanzmittelfonds am Ende der Periode	226.190	234.188	-7.998

Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit

Die deutliche Verbesserung im Vorjahresevergleich resultiert insbesondere aus der Zunahme der sonstigen Rückstellungen als auch der Abnahme der teilfertigen Arbeiten innerhalb des Net Working Capital.

Das Net Working Capital ergibt sich im Wesentlichen aus der Differenz aus kurzfristigen Aktiva, insbesondere den Vorräten und den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie kurzfristigen Verbindlichkeiten und Rückstellungen. Die liquiden Mittel sind darin nicht enthalten.

Cashflow aus der Investitionstätigkeit

Der deutliche Mittelabfluss resultiert insbesondere aus Auszahlungen für Darlehen sowohl an Unternehmen, die nach der Equity-Methode in den Konzernabschluss einbezogen wurden, als auch an Finanzbeteiligungen. Darüber hinaus haben auch die getätigten Akquisitionen zu dem Mittelabfluss beigetragen.

Die Zugänge im Sachanlagevermögen beinhalteten die üblichen Ersatz- und Neuinvestitionen für Baugeräte, Krane und Baustellenausrüstung.

Free-Cashflow

Der Free-Cash Flow ergibt sich als Summe aus dem Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit und dem Cashflow aus der Investitionstätigkeit und ist insbesondere durch die Auszahlungen für Darlehen und Akquisitionen innerhalb des Cashflow aus der Investitionstätigkeit gekennzeichnet.

Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit

Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit wird insbesondere durch Mittelzuflüsse von nicht vollkonsolidierten Tochterunternehmen gekennzeichnet.

Wirtschaftlicher Cashflow

Nach unserer Auffassung bildet die Darstellung der einzelnen Cashflows nach dem DRS 21 nicht adäquat die tatsächlich heranzuziehende wirtschaftliche Betrachtungsweise von Mittelzu- und -abflüssen in der Zech Group ab. Als Ursachen ist hier insbesondere der Ausweis der Zahlungsflüsse unserer nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungsunternehmen zum investiven Cashflow zu nennen. In enger Abstimmung mit der Konzernmutter können unsere assoziierten und Gemeinschaftsunternehmen ihre Gewinne aus erfolgreichen Projektrealisierungen oder anderweitiger Geschäftstätigkeit thesaurieren, um weitere Projektvorhaben zu realisieren oder gegebenenfalls ihre bestehenden Finanzverbindlichkeiten in einem günstigen Marktumfeld zu tilgen.

Im Geschäftsjahr 2022 konnten Mittelzuflüsse aus Ausschüttungen in Höhe von T€ 30.487 vereinnahmt werden. Diese Zahlungen sind unserem Geschäftsmodell folgend nicht im Cashflow aus der Investitionstätigkeit, sondern vielmehr im Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit darzustellen.

Der abgeleitete wirtschaftliche Cashflow ergab demnach folgendes Bild:

in T€	2022 (DRS 21)	Umgliederung	2022 (wirtschaftlich)	2021 (wirtschaftlich)
Geschäftstätigkeit	96.629	30.487	127.116	87.381
Investitionstätigkeit	-154.565	-30.487	-185.052	-20.184
Finanzierungstätigkeit	49.486	-	49.486	50.143

Entwicklung des wirtschaftlichen Cashflows in den letzten drei Jahren (wirtschaftliche Betrachtung):

in T€	2022	2021	2020
Geschäftstätigkeit	127.116	87.381	106.716
Investitionstätigkeit	-185.052	-20.184	-147.995
Finanzierungstätigkeit	49.486	50.143	92.179

ERTRAGSLAGE

in T€	2022	2021	Veränderung	in %
Umsatzerlöse	1.309.160	824.810	484.350	58,7
Bestandsveränderungen	88.870	423.320	-334.450	-79,0
operative Gesamtleistung	1.398.030	1.248.130	149.900	12,0
andere aktivierte Eigenleistungen	397	376	21	5,6
sonstige betriebliche Erträge	54.231	46.672	7.559	16,2
Konzerngesamtleistung	1.452.658	1.295.178	157.480	12,2
Materialaufwand	-978.576	-902.127	-76.449	8,5
Rohergebnis	474.082	393.051	81.031	20,6
Personalaufwand	-260.755	-220.978	-39.777	18,0
Abschreibungen	-28.259	-25.614	-2.645	10,3
sonstige betriebliche Aufwendungen	-205.682	-118.344	-87.338	73,8
Equity Ergebnis	79.658	76.758	2.900	3,8
Betriebsergebnis	59.044	104.873	-45.829	-43,7
Beteiligungsergebnis	1.202	2.092	-890	-42,5
Finanzergebnis	31.434	24.645	6.789	27,5
Ergebnis vor Steuern (EBT)	91.680	131.610	-39.930	-30,3
Ertragsteuern	-7.560	-30.489	22.929	-75,2
Konzernjahresüberschuss	84.120	101.121	-17.001	-16,8
nicht beherrschende Anteile	-26.963	-23.348	-3.615	15,5
Konzernjahresüberschuss nach nicht beherrschende Anteile	57.157	77.773	-20.616	-26,5

UMSATZERLÖSE UND EQUITY ERGEBNIS

Entwicklung der Umsatzerlöse des Konzerns im Vergleich der letzten vier Jahre (in Mio. €):

Die Entwicklung der Umsatzerlöse zeigt den typischen Verlauf im Projektgeschäft, da sie stark von den Realisierungszeitpunkten der Immobilienentwicklungen und der damit verbundenen Ertragsvereinnahmungen abhängig sind.

Die Umsatzerlöse geben nicht die gesamte Leistungskraft des Konzerns wieder, sondern die an Dritte fakturierte Leistung.

Der starke Anstieg im Vorjahresvergleich ist bedingt aus der Fakturierung zweier Arbeitsgemeinschaften (Arge SXB Südkreuz und Arge Siemens Campus Erlangen), als auch durch die Erstkonsolidierung der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG.

Der Anteil der Umsatzerlöse am deutschen Markt hat sich auf 95 Prozent erhöht (2021: 83 Prozent).

Mit 1.200 Mio. € steuerte der Geschäftsbereich Building unverändert den größten Anteil an den Umsatzerlösen des Konzerns bei (92 Prozent).

Der Anteil des Geschäftsbereiches Real Estate an den Umsatzerlösen beträgt nur knapp 5 Prozent. Zu beachten ist, dass der wesentliche Teil der Ergebnisbeiträge aus dem Geschäftsbereich Real Estate aus den nach der Equity-Methode einbezogenen assoziierten Unternehmen stammt. Die Erlöse dieser Gesellschaften sind nicht in den Umsatzerlösen des Konzerns enthalten, vielmehr wird das Nachsteuerergebnis dieser Gesellschaften als Equity Ergebnis in den Konzern einbezogen. Folglich bilden die ausgewiesenen Umsatzerlöse in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung nicht den gesamten Leistungsumfang der Zech Group ab. Das Equity-Ergebnis dieser Gesellschaften beläuft sich im Geschäftsjahr auf T€ 79.658 (2021: T€ 76.758).

OPERATIVE GESAMTLEISTUNG

Bei Betrachtung der Umsatzerlöse und der in der Bestandsveränderung enthaltenen bereits erbrachten, aber noch nicht schlussgerechneten Leistung, ergab sich im Vergleich der letzten vier Jahre folgende Entwicklung (in Mio. €):

Der Zuwachs um 150 Mio. € (+12 Prozent) resultiert insbesondere aus der erstmaligen Einbeziehung der erstkonsolidierten Wayss & Freytag Ingenieurbau AG.

KONZERNGESAMTLEISTUNG

Unter Hinzurechnung der aktivierten Eigenleistungen und der sonstigen betrieblichen Erträge zur operativen Gesamtleistung ergibt sich die Konzerngesamtleistung. Es ergab sich mit 1.453 Mio. € (2021: 1.295 Mio. €) im Vorjahresvergleich ein deutlicher Zuwachs von 158 Mio. € (+ 12,2 Prozent).

WEITERE KENNZAHLEN DER ERTRAGSLAGE

Personal- und Materialaufwandsquote

in T€	2022	2021
Konzerngesamtleistung	1.452.658	1.295.178
Materialaufwand	978.576	902.127
Personalaufwand	260.755	220.978
Materialaufwandsquote (in %)	67,4	69,7
Personalaufwandsquote (in %)	18,0	17,1

Die Personal- und Materialaufwandsquote (Personal- und Materialaufwand jeweils im Verhältnis zur Konzerngesamtleistung) valutierten mit 18,0 Prozent (2021: 17,1 Prozent) über sowie mit 67,4 Prozent (2021: 69,7 Prozent) nahezu konstant auf Vorjahresniveau.

Erfolgskennzahlen

Die nachfolgende Übersicht stellt die Kennzahlen der Ertragskraft des Konzerns für beide Geschäftsjahre vergleichend gegenüber:

in T€	2022	2021
EBITDA	87.303	130.487
EBT	91.680	131.610
Konzernjahresüberschuss	84.120	101.121

Das mit unseren Equity Partnern erzielte Ergebnis, welches vor allem aus den Projektrealisierungen des Geschäftsbereichs Real Estate hervorging, hat unverändert zum Erfolg der Zech Group in den letzten Jahren und auch in 2022 maßgeblich beigetragen. Das Equity Ergebnis von T€ 79.658 erhöhte sich um T€ 2.900 gegenüber T€ 76.758 in 2021. Es ist stark abhängig von den Realisierungszeitpunkten der Immobilienentwicklungen und der damit verbundenen Ergebnisvereinnahmungen. Wie bereits erläutert, ist das Ergebnis unserer assoziierten und Gemeinschaftsunternehmen, unserem Geschäftsmodell folgend, dem operativen Geschäft (Betriebsergebnis) zuzuordnen und somit Bestandteil des EBITDA.

Auch beim Ergebnis vor Steuern (EBT) konnte die Zech Group das extrem starke Vorjahresniveau nicht halten und beendete das Geschäftsjahr 2022 mit einem EBT von T€ 91.680 (2021: T€ 131.610). Dies entsprach einem Rückgang um T€ 39.930 (rund 30,3 Prozent).

Unter Berücksichtigung von Ertragsteuern ergab sich nach T€ 101.121 in 2021 ein Konzernjahresüberschuss von T€ 84.120 für das abgelaufene Geschäftsjahr 2022. Damit lag das Ergebnis nach Ertragsteuern um T€ 17.001 (16,8 Prozent) unter dem Vorjahr.

Die Kennzahl für die operative Geschäftstätigkeit (EBITDA) des Konzerns verringerte sich im Jahr 2022 und verzeichnete einen deutlichen Rückgang um T€ 43.184 auf T€ 87.303 (-33,1 Prozent). Die Minderung resultierte im Wesentlichen aus einem defizitären Großprojekt im Bereich Bau im Berichtsjahr sowie aus einem sehr erfolgreichen Exit der Projektentwicklung Olympus Campus, Hamburg im Vorjahr.

Die Ertragslage des Konzerns, aufgegliedert in das neutrale und ordentliche ("bereinigte") Ergebnis, stellte sich gegenüber dem Vergleichszeitraum 2021 wie folgt dar:

	2022	2021	2021	2021
in T€	ordentliches Ergebnis	Gesamt	neutrales Ergebnis	ordentliches Ergebnis
operative Gesamtleistung	1.398.030	1.248.130	-	1.248.130
sonstige betriebliche Erträge und andere aktivierte Eigenleistungen	54.628	47.048	32.804	14.244
Konzerngesamtleistung	1.452.658	1.295.178	32.804	1.262.374
Material- und Personalaufwendungen	-1.239.331	-1.123.105	-	-1.123.105
sonstige betriebliche Aufwendungen	-205.682	-118.344	-16.032	-102.312
Equity Ergebnis	79.658	76.758	-	76.758
EBITDA	87.303	130.487	16.772	113.715
Abschreibungen	-28.654	-26.034	-6.843	-19.191
EBIT	58.649	104.453	9.929	94.524
Beteiligungsergebnis	1.202	2.092	-	2.092
Finanzergebnis (exklusive Abschreibungen auf Finanzanlagen)	31.829	25.065	-	25.065
EBT	91.680	131.610	9.929	121.681
Konzernjahresüberschuss	84.120	101.121	9.929	91.192

NEUTRALES ERGEBNIS

Einmalige Erträge und Aufwendungen bzw. Sondereinflüsse umfassen bestimmte Sachverhalte in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, deren gesonderte Angabe als neutrales Ergebnis nach Einschätzung des Vorstands nützlich ist, um den wirtschaftlichen Erfolg des Konzerns besser beurteilen zu können. Das neutrale Ergebnis stellte sich im Vorjahresvergleich wie folgt dar:

in T€	2022	2021
nicht-ordentliche / periodenfremde sonstige betriebliche Ertrage	37.703	32.804
nicht-ordentliche / periodenfremde sonstige betriebliche Aufwendungen	-46.593	-16.032
außerplanmäßige Abschreibungen auf den Geschäfts- oder Firmenwert und auf Finanzanlagen	-5.000	-6.843
	-13.890	9.929

Das Konzernergebnis war im Vorjahresvergleich deutlich stärker durch nicht-ordentliche Aufwendungen beeinflusst. Insbesondere Abschreibungen auf Forderungen und Einstellungen in die Wertberichtigungen von T€ 29.970 (2021: T€ 13.636) sowie Schadensersatzleistungen von T€ 15.060 (2021: T€ 1.126) und außerplanmäßige Abschreibungen auf den Firmenwert von T€ 5.000 (2021: T€ 6.423) trugen dazu bei. Die gegenläufigen Effekte wie Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen von T€ 18.131 (2021: T€ 7.711) und Erträge aus der Auflösung von Wertberichtigungen von T€ 10.676 (2021: T€ 8.256) fielen geringer aus als im Vorjahr.

Die Bereinigung der Erfolgskennzahlen ergab folgendes Bild der Ertragslage:

in T€	2022	2021	2022 bereinigt	2021 bereinigt
EBITDA	87.303	130.487	96.193	113.715
EBT	91.680	131.610	105.570	121.681
Konzernjahresüberschuss	84.120	101.121	98.010	91.192

Nach Bereinigung um Sondereinflüsse verbesserte sich das EBITDA um T€ 8.890 auf T€ 96.193. Gegenüber dem bereinigten Vergleichswert aus dem Geschäftsjahr 2021 von T€ 113.715 bedeutete dies nur eine geringfügigere Abnahme um 15,4 Prozent bzw. T€ 17.522. Die bereinigte EBITDA-Marge betrug 6,8 Prozent (Vorjahr: 9,0 Prozent).

Das EBT verbesserte sich nach Bereinigung um das neutrale Ergebnis von T€ 91.680 (unbereinigt) um T€ 13.890 auf T€ 105.570. Gegenüber dem bereinigten EBT 2021 entsprach dies einer Abnahme um 13,2 Prozent bzw. T€ 16.111.

Auf den Konzernjahresüberschuss wirkte sich die Eliminierung um das neutrale Ergebnis analog zum EBT ebenfalls positiv aus, was gleichbedeutend war mit einem Anstieg von zuvor T€ 84.120 (unbereinigt) auf T€ 98.010. Der bereinigte Vorjahreswert valutierte bei T€ 91.192.

GESAMTAUSSAGE ZUR GESCHÄFTSENTWICKLUNG

Zum Zeitpunkt der Erstellung des Konzernlageberichts beurteilt der Vorstand die Geschäftsentwicklung des Konzerns positiv und kann auf ein überaus erfolgreiches Geschäftsjahr 2022 zurückblicken. Hervorzuheben ist, dass die Zech Group im abgelaufenen Berichtszeitraum unter den herausfordernden Rahmenbedingungen, die durch den Ukraine-Krieg und den daraus erwachsenen negativen Folgen wie gestiegenen Baukostenpreisen, einer gestiegenen Inflation und daraus resultierenden gestiegenen Zinsen, mit unserer Unternehmensgröße und Diversifikation ein weiteres Mal eine hohe Flexibilität und Krisenresilienz bewiesen haben. Der positive Geschäftsverlauf sowie die anhaltend komfortable Eigenkapitalausstattung von 33,0 Prozent verdeutlichen eine nachhaltige und erfolgreiche Gesamtentwicklung des Zech Group SE Konzerns in den vergangenen Geschäftsjahren. Seit der erstmaligen Aufstellung des Konzerns konnten durchgehend positiven Ergebnisse erwirtschaftet werden.

Die nachfolgende Übersicht zeigt die Prognoseziele des Vorjahres für das Berichtsjahr sowie den Zielerreichungsgrad:

	Ausblick 2022	2022
Ertragslage
EBT bereinigt (in Mio. €)	100-120	105,6
Vermögenslage
Eigenkapitalquote (in %)	35-40	33,0
Finanzlage
Verschuldungsgrad bereinigt (in Jahren)	<3x	1,8x

Die Ziele der Ertragslage (bereinigtes EBT) und der Finanzlage (bereinigter Verschuldungsgrad) wurden vollumfänglich erreicht. Lediglich bei der Vermögenslage (bilanzielle Eigenkapitalquote) wurde das Ziel aufgrund der in Q4 2022 durchgeführten Akquisition der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG und der damit zusammenhängenden überproportionalen Steigerung der Bilanzsumme leicht unterschritten.

Die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns zum 31. Dezember 2022 ist geordnet und sämtliche Financial Covenants und Auflagen wurden eingehalten. Der bereinigte Verschuldungsgrad lag mit 1,8 Jahren im angestrebten Bereich für das Geschäftsjahr. Der Konzern war auch im Jahr 2022 jederzeit in der Lage, seinen Zahlungsverpflichtungen vollumfänglich nachzukommen.

Die finanzielle Lage des Konzerns ist unverändert solide. Die Liquiditätsversorgung des Konzerns hat sich gegenüber dem Vorjahr nochmals verbessert und ist wegen der vorhandenen und verfügbaren Guthaben bei Kreditinstituten sowie der freien, ungenutzten Kreditlinien ausreichend und langfristig sichergestellt.

IV. CHANCEN- UND RISIKOBERICHT

RISIKO- UND CHANCENMANAGEMENT DES KONZERNS

In einem dynamischen Umfeld ist es eine der grundlegenden Aufgaben, auf der einen Seite Chancen frühzeitig wahrzunehmen und zu nutzen sowie auf der anderen Seite bestandsgefährdende Entwicklungen frühzeitig zu erkennen und diesen mit effektiven Maßnahmen entgegenzuwirken. Aufgrund der Bedeutung liegt das konzernweite Risikomanagement zentralisiert beim Vorstand des Konzerns. Hier werden Chancen und Risiken aggregiert betrachtet. Risiken werden nur insofern eingegangen, soweit mit den damit verbundenen Chancen eine Steigerung des wirtschaftlichen Erfolgs wahrscheinlich ist. Das Chancen- und Risikomanagement erstreckt sich über sämtliche Bereiche des Konzerns und ist integraler Bestandteil unserer Strategie-, Planungs- und Budgetierungsprozesse.

Über ein konzernweites Cash-Management lassen sich Chancen und Risiken einerseits mit Hilfe des Einsatzes von Instrumenten der Finanzplanung und -analyse und andererseits verbindlich vereinbarter Jahresbudgets frühzeitig antizipieren. Für die Überwachung werden revolvierend monatliche Soll-Ist-Vergleiche nach Geschäftsbereichen und Sparten durchgeführt und sich daraus ergebende Chancen und Risiken in Budgetbesprechungen (Jour fixes) analysiert, diskutiert und bewertet. Über das Berichtsjahr hinausgehende Chancen und Risiken werden in einer betriebswirtschaftlichen Ergebnisrechnung sowie einer Planung der Konzernbilanz und Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung nach handelsrechtlichen Grundsätzen transparent gemacht. Der Planungszeitraum beträgt dabei jeweils drei Jahre ab dem Stichtag des Konzernabschlusses.

Die so gewonnenen Erkenntnisse sind darauf ausgerichtet, der jeweiligen Führungsgesellschaft bzw. Geschäftsführung Abweichungen darzulegen, Eintrittswahrscheinlichkeiten zu bestimmen sowie Handlungsalternativen aufzuzeigen, um negative Auswirkungen auf unser Geschäft und damit die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage zu minimieren. Risikopositionen, die sich einer reinen Quantifizierung entziehen, werden eigenständig beleuchtet und nachgehalten. Der Vorstand informiert den Aufsichtsrat zeitnah, regelmäßig und umfassend. Die Berichte beinhalten alle relevanten Informationen zu wesentlichen Fragen der Strategie und Unternehmensplanung, der Lage und Entwicklung des Konzerns, der Risikolage, dem Risikomanagement sowie zu bedeutenden Geschäftsvorfällen. Abweichungen vom geplanten Geschäftsverlauf werden vom Vorstand erläutert und im Aufsichtsrat diskutiert. Der Aufsichtsrat wird frühzeitig in alle wesentlichen Entscheidungen eingebunden und erteilt seine Zustimmung - soweit erforderlich - nach umfassender eigener Prüfung und Beratung.

RISIKO- UND CHANCENSITUATION DER ZECH GROUP SE

Zur übersichtlichen Darstellung sämtlicher Risiken wurden diese zu vier Risikoklassen zusammengefasst. Dabei entscheidet das höchste Einzelrisiko darüber, welches Risiko der gesamten Klasse beigemessen wird. Folgende Risikoklassen lassen sich einteilen:

―	Strategische und operative Risiken
―	Finanzwirtschaftliche Risiken
―	Regulatorische und rechtliche Risiken
―	Betriebliche Risiken

Sofern nicht anderslautend angegeben, beziehen sich die nachfolgenden Risiken auf alle Gesellschaften des Konzerns und wir zeigen auf, wie wir der Gefahr negativer Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage begegnen und Chancen nutzen. Aus Gründen der Konsistenz mit den Erläuterungen im Prognosebericht umfasst der zugrunde liegende Zeithorizont für die Eintrittswahrscheinlichkeit der Risiken und Chancen das Geschäftsjahr 2023.

STRATEGISCHE UND OPERATIVE RISIKEN

Nachteilige Marktentwicklungen, Pandemie und Ukraine-Krise

Die Zech Group ist mit ihrem Geschäftsmodell maßgeblich von der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung und Nachfrage nach Immobilien abhängig. Regionale und gesamtwirtschaftliche Marktschwankungen, Handelsrestriktionen und insbesondere konjunkturelle Veränderungen auf unseren Märkten, können sich positiv und negativ auf unser Geschäft sowie die Finanz- und Ertragslage auswirken. So könnte z. B. eine Rezession in Deutschland und Europa sowie Brasilien die Finanz- und Ertragslage stark beeinträchtigen. Sollte die tatsächliche Entwicklung positiv von unseren Planungsprämissen abweichen, können sich zusätzliche Geschäftsfelder und Nachfrageimpulse ergeben.

Weitere wesentliche Einflussfaktoren sind die demografische Entwicklung, der Arbeitsmarkt, private Verschuldungsgrade und Realeinkommen sowie die Aktivität von internationalen Investoren und der Öffentlichen Hand. Die Risikosituation unserer Geschäftsbereiche kann hier unterschiedlich ausfallen.

Der Krieg in der Ukraine hat sich negativ auf die Ertragslage ausgewirkt. Durch die international verhängten Sanktionen gegen Russland und das Wegbrechen der Industrieproduktionsstätten in der Ukraine und der Arbeitskräfte aus der Ukraine zeigten sich bereits unmittelbar deren Konsequenzen für die Weltwirtschaft. Die Verfügbarkeit von Baumaterial war in 2022 stark beschränkt, ebenso wie Elektronikkomponenten aus China, was insgesamt zu erheblichen Preissteigerungen und Bauverzögerungen geführt hat. Zu Ende 2022 haben sich die Lieferfristen auf hohem Niveau eingependelt, sodass verlässliche Bauabläufe wieder planbar werden. Auch das Preisniveau ist von Mitte des Jahres 2022 gesunken und liegt insgesamt jetzt wieder auf einem erwartbaren, gegenüber 2021 linear gestiegenen Niveau.

Die Corona-Pandemie haben wir als Unternehmensgruppe gut überstanden. Trotz unseres vielfach handwerklich geprägten und dezentralen Vor-Ort-Geschäfts und der Notwendigkeit der intensiven persönlichen Zusammenarbeit, waren die Infektionszahlen unserer Mitarbeiter immer deutlich unterhalb des bundesweiten Durchschnitts - auch während der Lock-down-Phasen. In dieser Krisensituation hat sich unsere alltägliche Erfahrung mit konstruktiven Problemlösungen bestens bewährt.

Durch unser ausgewogenes und risikodiversifiziertes Geschäftsmodell können wir Volatilitäten durch positive Entwicklungen in anderen Geschäftsbereichen oder Märkten kompensierend entgegenwirken. Beispiele aus unserer Unternehmung sind hierfür die Markterweiterung nach Österreich durch den Zukauf der ZECH Bau Austria GmbH oder die Erhöhung der Marktdurchdringung durch den Kauf der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG im Berichtsjahr. Wir beobachten unsere gegenwärtigen und potenziellen Märkte im Hinblick auf Chancen für Akquisitionen, Beteiligungen sowie Partnerschaften und versuchen jederzeit Opportunitäten zu nutzen. Unsere Innovationsbereitschaft und -fähigkeit kennzeichnet den Konzern. Unser Wachstum realisieren wir sowohl organisch als auch mit strategischen Investitionen.

Risiken und Chancen der Immobilienwirtschaft 2023

Neben der Immobilienbewirtschaftung gehören auch die mit dem Immobilienvermögen und der Finanzierung verbundenen Tätigkeiten zur Immobilienwirtschaft. So gehen Planung, Erstellung, Finanzierung, Bewirtschaftung, Verwaltung sowie der An- und Verkauf von Immobilien mit Risiken und Chancen einher. Wegen der überwiegend langfristigen Projektdauer ergeben sich Risiken vor allem hinsichtlich der baurechtlichen Realisierbarkeit, der geplanten Baukosten und Termine sowie Vermarktungs- und Vermietungsrisiken. Vor allem Bauzeitverzögerungen bei mehrjähriger Realisierungszeit der Projekte können den geplanten Projektgewinn verringern. Weiterhin besteht ein Verkaufsrisiko, wenn Verkaufserlöse für Liegenschaften oder Geschäftsanteile geringer ausfallen als die insgesamt investierten Mittel in diese Gesellschaften.

Um den klassischen Projektrisiken zu begegnen, fokussieren wir uns auf hochwertige Projektentwicklungen, entwickeln risikoavers und durch eine breite Diversifizierung unseres Projektportfolios in Bezug auf Standort und Ausführungszeiträume. Wir minimieren Vermarktungsrisiken grundsätzlich durch Forward-Deals - u. a. an Globalinvestoren - bzw. Vorvermietungen an namhafte Corporates. Zudem erfolgen Baustarts bei unseren Projekten grundsätzlich erst bei Vorliegen adäquater Vorvermietungsquoten. Unsere breite Vernetzung trägt ebenfalls zur Risikominimierung bei, da wir als vor Ort agierender, aktiver Investor und Asset-Manager gute Chancen haben, von potenziellen Opportunitäten frühzeitig Kenntnis zu erhalten. Zusätzlich ermöglicht unsere Marktdurchdringung auf dem deutschen Markt und unsere fundierten Kenntnisse auch der B-Standorte Chancen zu ergreifen und damit mögliche Engpässe der A-Standorte zu kompensieren. Chancen für Ertragspotenziale sehen wir in der künftigen Entwicklung vor allem dann, wenn sich die Inflation, Baukosten und Grundstückpreise stabilisieren bzw. sinken und vernünftige Finanzierungslösungen gefunden werden, um für die ungebrochen hohe Nachfrage auf dem Immobilienmarkt bedarfsgerechte Projekte zu realisieren.

Der Büroimmobilienmarkt verändert sich u. a. im Zusammenhang mit den zunehmenden ESG-Anforderungen (Environmental, Social, Governance). Die grundsätzliche Sinnhaftigkeit der physischen Büros wird auf Basis der Homeoffice-Erfahrungen in der Pandemie nicht mehr infrage gestellt. Allerdings werden die Büros andere, moderne und effiziente Flächen benötigen, um einen Mehrwert für die Belegschaft zu schaffen. Büroimmobilien werden zukünftig nach Flexibilität, Drittverwendungsfähigkeit, Ausfallrisiko, Wachstumsperspektive und ESG-Konformität beurteilt. Größere Unternehmen werden die Erfahrungen aus dem mobilen Arbeiten der Mitarbeiter nutzen, um ihren Flächenbedarf zumindest zu überprüfen. Die sich verändernde Arbeitswelt wird sich auch auf Bestandsimmobilien auswirken, die sich zukünftig in flexibel nutzbare Immobilen, die nach Möglichkeit auch ESG konform sind, wandeln müssen.

Hier liegen Potenziale in der Weiterentwicklung von Bestandsimmobilien für die gewerblichen Projektentwickler der Zech Group, die unabhängig von Neuentwicklungen bereits kontinuierlich mit dem "Manage-to-Core"-Ansatz in den A-Städten aktiv waren und sind. Chancen können sich daraus bei Wohnimmobilien ergeben, wenn ein dauerhaftes Mehr an Homeoffice das Büro und damit die Bürofläche in die eigene Wohnung verlagert. Nach unserer Einschätzung werden Wohnimmobilien auch im Geschäftsjahr 2023 in den A-Städten und deren Speckgürteln grundsätzlich stark nachgefragt. Hier stellt sich die Frage, wie sich die Finanzierbarkeit von Wohneigentum entwickelt. Langfristig betrachtet wird nach Rückkehr der Ukraine-Flüchtlinge in ihr Heimatland und der demografische Wandel für ein Abflachen der Nachfrage sorgen. Unabhängig davon geht der Geschäftsbereich Real Estate in diesem Investitionssegment traditionell vorsichtig vor. So werden Großprojekte nicht spekulativ errichtet, sondern abschnittsweise nach entsprechenden Vorvertriebsquoten realisiert.

Der Online-Handel und die Lockdowns in den Jahren 2020 und 2021 haben sich massiv negativ auf den innerstädtischen Einzelhandel ausgewirkt. Viele Retailer haben bereits Filialen geschlossen und es ist davon auszugehen, dass sich dieser Trend fortsetzt. Gleichzeitig haben viele Innenstädte grundsätzlich das Problem, dass die "Einkaufswüsten" nach Ladenschluss menschenleer sind und immer weniger Menschen dort ihre Einkäufe tätigen oder dort verweilen wollen. Viele Kommunen haben bereits verstanden, dass sich die Innenstädte substanziell ändern müssen. Hier liegen Chancen für die Projektentwickler der Zech Group, die mit ihrer Expertise die Transformation der Innenstädte aktiv begleiten können.

Chancen durch nachhaltiges Bauen und Immobilienentwicklungen Immobilienentwicklungen, insbesondere hochwertige Projektentwicklungen, werden zukünftig einen hohen Grad an Nachhaltigkeit hinsichtlich Energieeffizienz sowie Ressourcenschonung, aber auch in puncto Wohlbefinden der Nutzer zeigen. Die konsequente Umsetzung von ESG-Strategien werden zunehmend Gewicht bei der Finanzierung von Projekten einnehmen und von Investoren ebenfalls steigend nachgefragt. Hinzu kommen der Einsatz von CO ₂ -neutral gewonnener Energie und der erhöhte Einsatz nachwachsender Rohstoffe bis hin zu Immobilien, deren Baustoffe nach dem Ende des Lebenszyklus wieder dem Wertstoffkreislauf zugeführt werden können (Cradle-to-Cradle). Projektentwickler, die sich mit dem Thema auseinandersetzen und in ihren Unternehmen implementieren, werden klare Wettbewerbsvorteile haben. Hieraus ergeben sich Chancen für die Zech Group, da Nachhaltigkeit ein präsenter Bestandteil unserer operativen Geschäftstätigkeit ist und wir uns mit unseren Sparten dafür umfassend aufgestellt sehen.

Risiken aus Projektverträgen

Die Chancen und Risiken können in den einzelnen Phasen einer auftragsbezogenen Fertigung liegen, beginnend mit der Akquisitionsphase, der Ausführungsphase und abschließend der Phase nach der Fertigstellung des Bauprojekts. Zu den Risiken in der Akquisitionsphase zählen Risiken aus der fehlerhaften Angebotskalkulation und Vertragsrisiken. In der Ausführungsphase kommen witterungsbedingte Risiken, Preissteigerungen auf Nachunternehmerseite und Risiken aus der Nichterlangung von Nachträgen vom Auftraggeber. Nach Fertigstellung besteht das Risiko der Gewährleistung. Das kann zu einem Absinken der Gewinnmarge und gegebenenfalls zu erheblichen Verlusten führen.

Die Begrenzung dieser Risiken ist eine wesentliche Aufgabe der für das jeweilige Projekt verantwortlichen Einheiten der Zech Group. Es sind bestimmte Mindestanforderungen an ein Projekt zu erfüllen, bevor es überhaupt von der verantwortlichen Einheit akzeptiert werden darf. So werden Kalkulationsrisiken durch eine stringente Anwendung der Angebotsselektion und Preiskommissionen vor Hereinnahme von Aufträgen kontinuierlich minimiert und intensiv mit den Vorständen der Zech Group diskutiert. Ferner werden Erfahrungen mit Auftraggebern, regionale Gegebenheiten, Kompetenzen und Kapazitäten der ausführenden Konzerngesellschaften, der Terminplan sowie die vertragliche Ausgestaltung und Zahlungssicherheiten analysiert.

Starke Preissteigerungen beim Baumaterial stellen für länger laufende Bauverträge ein Risiko dar, da die Preise vor dem rapiden Preisanstieg kalkuliert wurden. Bestehende Altverträge wurden bezüglich Preisgleitklauseln überprüft und die Möglichkeiten zur Geltendmachung von Störungen der Geschäftsgrundlage erörtert. Wir sind mit unseren vielen privaten Kunden in Kontakt, um für die aktuell laufenden Projekte Lösungen zu finden. Dennoch ist es möglich, dass diese Kosten nachträglich nicht vollständig an die Auftraggeber weitergegeben werden können und dies folglich zu einer Verringerung der Marge sowie einer Belastung der Ertragslage führen kann. Bei neuen Verträgen hingegen gelingt es weitestgehend, diesen Preiseffekt in den Bauverträgen unterzubringen.

Das Vertrags- und Risikomanagement des Konzerns unterstützt alle operativen Einheiten bei der Bewertung von Risiken in der Angebots- sowie Ausführungsphase und begleitet baubetriebliche Schwierigkeiten zentral. Hierfür haben wir für das Geschäftsfeld Building einen Zentralen Projekt-Support eingerichtet, der im Auftrag des Vorstands besondere Projektrisiken in der Kalkulations- und Ausführungsphase aufzeigt und verfolgt. Unser Qualifizierungsprogramm ermöglicht jedem Mitarbeiter die regelmäßige Weiterbildung und Schulung von Spezialwissen. Die Projektrisiken sind kaufmännisch vorsichtig bewertet und in die Arbeitskalkulationen eingestellt. Zur Absicherung der Ausfallrisiken von Nachunternehmern in Deutschland erhalten Gesellschaften des Konzerns Sicherheiten zur Absicherung der Vertragserfüllung, Gewährleistung und von Vergütungsansprüchen aus vereinbarten Nachunternehmerverträgen. Bezüglich der Bonität der Bürgen werden ausschließlich Sicherheiten von Kreditversicherungen oder Banken akzeptiert, die im Inland eine Zulassung der BaFin erhalten haben. Die Vergangenheit hat gezeigt, dass wir mit unserem hervorragenden Zeit- und Projektmanagement Projekte sowohl im Kosten- als auch im Zeitrahmen fertigstellen können und fertiggestellt haben. Dies schafft im hohen Maß Planungszuverlässigkeit.

Aus unserem Projektmanagement und einer daraus folgenden Identifikation zusätzlicher Auftragspotenziale bieten sich für uns zusätzliche Ertragschancen. Die Realisierung dieser Potenziale setzt auf einer exzellenten Anwendung der Projektmanagementprozesse und -instrumente auf, die auch bei der Mitigation von Projektrisiken zum Einsatz kommen. Dies setzt auch ein umfassendes Verständnis der jeweils zugrunde liegenden Verträge voraus. Der Konzern setzt dabei auf umfassende Erfahrung und Ausbildung.

Digitalisierung

Die Digitalisierung bleibt für die Zech Group weiterhin von hoher strategischer Bedeutung, um den Wachstumskurs zu unterstützen und die starke Marktposition weiter auszubauen. Eine verlässliche, digitale Unterstützung der Geschäftsprozesse ermöglicht es, unsere Abläufe transparent und kosteneffizient zu gestalten. Darüber hinaus befähigen uns digitale Technologien, besser mit unseren Kunden zu interagieren, neue digital getriebene Innovationen in den Geschäftsbereichen der Zech Group zu ermöglichen und nachhaltiger zu wirtschaften. Herausforderungen liegen darin, auch bei zunehmender Digitalisierung der Geschäftsprozesse, Datensicherheit und Datenschutz sicherzustellen. Außerdem müssen sowohl Mitarbeitende als auch Führungskräfte in der IT und den Fachbereichen weitere Digitalkompetenzen aufbauen.

Digitalisierung ist und bleibt ein priorisiertes Thema in den für uns relevanten Branchen. Die Märkte werden zunehmend digitaler und die Kunden fordern digitale Lösungen. Das bedeutet für die Zech Group, dass es immer wichtiger wird, branchenspezifisches Digital- & IT-Knowhow (z.B. Building Information Management) auf- und auszubauen. Kritisch ist ebenfalls die Fähigkeit, schnell und kosteneffizient neue digitale Lösungen bereitzustellen.

Des Weiteren stellt ökologische Nachhaltigkeit im Kontext der Digitalisierung eine wichtige Herausforderung dar. Nur mit dem Einsatz digitaler Technologien wird es uns gelingen, die Anforderungen zu lösen, die die Nachhaltigkeitsentwicklung an unsere Geschäftsprozesse stellt. Gleichfalls führt die Verwendung digitaler Technologien, elektronischer Geräte und von Rechenzentren selbst zu einem hohen Ressourcenverbrauch, dem wir begegnen müssen.

Um diese Chancen zu realisieren und den Herausforderungen proaktiv zu begegnen, liegt der Fokus auf der Modernisierung von Kernsystemen, der Harmonisierung der Anwendungslandschaft sowie dem Aufbau von Digital- und Datenkompetenz. IT-Modernisierungsinitiativen der Kernsysteme gewährleisten, dass die Geschäftsprozesse sicher und effizient unterstützt werden. Durch den Aufbau von Digital- und Datenkompetenz wird die Grundlage geschaffen, Daten wertschöpfend einzusetzen, Prozesse zu optimieren, Kundenbedürfnisse besser zu verstehen und neue digitale Services bereitzustellen.

Die Zech Management GmbH unterstützt die Integration neuer Gesellschaften auch weiterhin als Shared Service Dienstleistung. So wird sichergestellt, dass Synergie- und Skaleneffekte in der Zech Group genutzt werden.

Darüber hinaus soll die Zusammenarbeit mit den Zech Geschäftsbereichen weiterentwickelt werden und deren Digitalisierung aktiv mitgestaltet werden. Dazu gehört es, moderne digitale Arbeitsplatzlösungen für alle Mitarbeitenden der Zech Group bereitzustellen. Durch moderne, virtuelle Zusammenarbeitsmodelle werden digitale Kompetenzen in den operativen Einheiten gestärkt. Der gezielte Aufbau branchenspezifischer Digitalisierungskompetenz in der Zech Management GmbH ermöglicht es, innovative, digitale Lösungen für Zech Mitarbeitende und Kunden zu entwickeln und bereitzustellen.

FINANZRISIKEN

Finanzierungs- und Liquiditätsrisiken

In der Immobilienbranche besteht ein enger Zusammenhang zwischen Finanz- und Realwirtschaft. Baumaßnahmen, Reparaturen, Modernisierungen und der Kauf von Immobilien sind häufig kapitalintensiv und für deren Finanzierung Fremdkapital erforderlich. Die Zech Group ist zwangsläufig dem Risiko ausgesetzt, eine erforderliche Finanzierung nicht zu erhalten. Zugleich kann eine nicht zu erwartende negative Geschäftsentwicklung unserer operativen Einheiten zu einem erhöhten Finanzierungsbedarf führen oder eine geänderte Bonitätseinschätzung des Konzerns durch unsere Banken nach sich ziehen. Dies kann Finanzierungen erschweren oder verteuern und die Beschaffung von Avalen und Garantien beeinträchtigen. Liquiditätsrisiken können auch entstehen, wenn aufgrund unzureichender Verfügbarkeit von Zahlungsmitteln Zahlungsverpflichtungen nicht erfüllt werden oder bei Engpässen unvorteilhafte Finanzierungsbedingungen akzeptiert werden müssen. Zu den weiteren Risiken sind ein verzögerter Geldfluss bei Umsatzerlösen und Darlehensvergaben sowie unvorhersehbare Ausgaben zu zählen.

Mit der Ausgestaltung eines konzernweiten Liquiditätsmanagements ist die finanzielle Stabilität und Flexibilität der Zech Group nachhaltig gesichert. Dies schließt alle relevanten Tochterunternehmen und Beteiligungen mit ein. Liquiditätsengpässen wird durch eine über Jahre hinweg absichernde und überwachende Finanzpolitik begegnet. Eine monatlich aktualisierte Liquiditätshochrechnung über einen Zeithorizont von 13 Monaten, die ständige Überwachung der prognostizierten und tatsächlichen Cashflows, die vom Vorstand festgelegte Mindestliquidität sowie das quartalsweise Reporting an unsere Banken sorgen frühzeitig für die Identifizierung von Fehlentwicklungen und einen stetigen Kommunikationsaustausch mit den Banken. Die regelmäßige Überwachung und Steuerung der im Rahmen der Gewährung einzelner Kredite vertraglich festgelegten Financial Covenants verringert weiterhin potenzielle Liquiditätsrisiken aus einem Verstoß gegen vertragliche Verpflichtungen gegenüber Kreditgebern.

Liquiditätsrisiken begegnen wir zudem über ein zentralisiertes Avalmanagement in der Zech Management. Darüber wird sowohl die optimale Ausnutzung bestehender Avalkreditlinien innerhalb des Konzerns gewährleistet als auch die zeitnahe Rückgabe herausgelegter Avale durch den Avalbegünstigten nach Erledigung des Sicherungszwecks überwacht. Sowohl unberechtigte Avalinanspruchnahmen als auch Avalprovisionen können minimiert und durch Avale in Anspruch genommene Kreditlinien anderweitig nutzbar gemacht werden.

Die Finanzierungsstruktur der Zech Group ist stabil, der Konzern langfristig finanziert und weist einen geringen Verschuldungsgrad auf. Unser Geschäftsmodell hat sich bei unseren Banken und Partnern etabliert und unsere Kreditwürdigkeit über die Jahre stetig verbessert. In Kombination mit dem weiterhin moderaten Zinsniveau sehen wir daher grundsätzlich gute Chancen, bei Bedarf Anschluss- und Neufinanzierungen zu attraktiven Konditionen (z. B. am Schuldscheinmarkt) im Geschäftsjahr 2023 abzuschließen und damit zukünftiges Wachstum des Konzerns zu ermöglichen.

Zinsrisiken

Eine plötzliche und unerwartet starke Veränderung der Marktzinsen kann erhebliche Auswirkungen auf die Finanz- und Ertragslage des Konzerns haben. Da die Inflation insbesondere durch den Ukraine-Krieg und die damit einhergehende Energiekrise im Jahresverlauf deutlich angestiegen ist und die Inflationsrate zum Jahresschluss 2022 in Deutschland bei 8,6 Prozent und für das Gesamtjahr 2022 bei rd. 7,9 Prozent lag, war für den Markt und den Konzern die erste Leitzinserhöhung von 0,5 Prozentpunkten am 21. Juli 2022 und die darauffolgenden Zinserhöhungen im September und November auf schlussendlich 2,5 Prozent im Dezember erwartbar. Das erhöhte Zinsniveau hat folglich in der zweiten Jahreshälfte zu höheren Finanzierungs- und Absicherungskosten geführt. Seither sind die Gewinnmargen, etwa für die Projektentwicklungen in unserem Geschäftsbereich Real Estate nur leicht unter Druck geraten. Zinsänderungsrisiken im Projektentwicklungsbereich sind vor dem Hintergrund der kurzen Laufzeit für Projektfinanzierungen sowie deren Strukturierung i. d. R. nicht durch Derivate abgesichert. Hier wird der Markt jedoch weiterhin eng beobachtet und Risiken gegebenenfalls abgesichert. Langfristige Finanzierungen hingegen sind i. d. R. mit Zinssicherungsderivaten, in Form klassischer Zinsswaps, abgesichert. Es erfolgt eine regelmäßige stichtagsbezogene Bewertung der Marktwerte sowie der Effektivität der Zinssicherungsgeschäfte.

Nachdem die EZB die Inflationslage vor ca. einem Jahr noch als nicht dauerhaft angesehen hatte, ergriff sie ab Juli 2022 geldpolitische Maßnahmen zur Eindämmung der Inflation, wodurch sich die Marktzinsen signifikant erhöht haben. Trotz der jüngsten Zinsentwicklungen gehen wir von einem zukünftig immer noch verhältnismäßig moderaten Zinsniveau bzw. relativ günstigen Refinanzierungsbedingungen an den Finanzmärkten aus, wodurch sich weiterhin Chancen für vorteilhafte Finanzierungen bieten. Sollte sich entgegen dieser Erwartung ein noch stärkerer Zinsanstieg einstellen, sehen wir uns durch unsere sehr gute Finanzlage sowie die bereits bestehenden Absicherungen sehr gut aufgestellt. Auch in diesem Fall ergäben sich nur leichte bis mäßige negative direkte Auswirkungen auf unsere Finanzlage.

Währungsrisiken

Durch unsere internationale Geschäftstätigkeit können sich Risiken und Chancen aus Transaktionen in Fremdwährungen ergeben, die durch Schwankungen von Wechselkursen hervorgerufen werden.

Der maßgebliche Anteil der Geschäfte des Konzerns wird in Euro abgebildet. Größere Fremdwährungspositionen weist grundsätzlich nur die Sparte International & Consulting im Rahmen der Geschäftstätigkeit in Brasilien auf, sodass sich das Währungsrisiko im Wesentlichen auf die dortigen Transaktionen begrenzt. Die Zech Group profitiert hier von einer natürlichen Absicherung von Risiken (Natural Hedging), da sämtliche Transaktionen innerhalb Brasiliens währungskongruent stattfinden, ist aber naturgemäß dem Risiko einer Abwertung der brasilianischen Währung gegenüber dem Euro ausgesetzt. Eine derivative Absicherung von zukünftigen Ausschüttungen aus Brasilien findet nicht statt.

Zwar wird ein aktives Management von Fremdwährungsrisiken nicht betrieben. Ein Monitoring der für die Zech Group relevanten Wechselkurse findet hingegen statt. Infolgedessen können in besonderen Fällen auch derivative Absicherungen erfolgen. Dies ist auch bereits vereinzelt geschehen, zwar eher bei lediglich at-equity-bilanzierten Projektgesellschaften, zuletzt jedoch auch bei einem vollkonsolidierten Gruppenunternehmen.

REGULATORISCHE UND RECHTLICHE RISIKEN

Politische Situation in Deutschland

Der Konzern ist allgemeinen Risiken ausgesetzt, die sich aus der Veränderung der Rahmenbedingungen durch die Gesetzgebung oder aus anderen Vorschriften ergeben. Solche Regelungen können, neben dem Steuerrecht, insbesondere das Baurecht, das Arbeits- oder Umweltrecht sein. Diese bewirken häufig eine Änderung der Entscheidungsparameter der Marktteilnehmer. Üblicherweise benötigen derartige Veränderungen eine gewisse Vorlaufzeit, die eine hinreichende Anpassung erlaubt. In Ausnahmefällen wie der Covid-19-Pandemie, dem Krieg in der Ukraine oder einer Finanzkrise können solche Veränderungen kurzfristig einsetzen und eine Anpassung erschweren.

Im Vergleich zu anderen europäischen Ländern hat sich Deutschland als Land mit hoher regulatorischer, gesellschaftlicher und politischer Stabilität erwiesen und damit wenig Potenzial für plötzliche Maßnahmen und regulatorische Eingriffe außerhalb einer breiten, gesellschafts- und wirtschaftspolitischen Konsensfindung geboten.

Eine mögliche kurzfristige Veränderung des regulatorischen Umfelds bzw. der politischen Machtverhältnisse, verbunden mit einer weiter zunehmenden Polarisierung der Gesellschaft und einem möglichen Trend zu mehr Protektionismus sowie weitere temporär gültige oder dauerhaft angepasste Gesetze aufgrund von Ausnahmesituationen könnten negative Auswirkung auf die Wirtschaft haben. Die Risiken und Chancen für unser Geschäft schätzen wir als gering ein.

Compliance

Risiken können sich aus rechtswidrigen bzw. unredlichen Handlungen im oder vom Konzern ergeben und sich negativ auf Organverantwortliche und die Zech Group selbst auswirken. Dazu zählen neben Strafen, Geldstrafen und Bußgeldern auch andere Sanktionen wie Vergabesperren für Aufträge der öffentlichen Hand und ein erhöhtes Reputationsrisiko mit den damit einhergehenden Wettbewerbsnachteilen. Auch sind erhebliche Vermögensgefährdungen für den Konzern und dessen Gesellschafter zu nennen.

In der komplexen Beteiligungsstruktur des Konzerns ist es nicht nur die Zielsetzung des Vorstands Korruption, Kartell- und Wettbewerbsverstößen sowie Verstöße gegen unternehmensinterne Vorschriften effektiv entgegenzutreten. Der Vorstand der Zech Building SE hat deshalb vielmehr bereits im Jahr 2020 beschlossen, dass die Zech Building SE und weitere 14 Tochtergesellschaften aus den Bereichen Bauen, Planen und Systeme dem EMB-Wertemanagement Bau e.V., dem führenden Wertemanagement in der deutschen Bauindustrie, beitreten. Satzungsgemäß erfolgte dann im Juni 2022 die Auditierung der Gesellschaften durch Auditorinnen des Zentrums für Wirtschaftsethik im Auftrag des EMB Wertemanagement Bau e.V. Als Ergebnis des Audits wurde festgestellt, dass die ZECH Building SE und die 14 weiteren Gesellschaften ein Werte-Managementsystem gemäß der Satzung des EMB-Wertemanagement Bau e.V. eingerichtet und implementiert haben. Durch das Zusammenwirken des Chief Compliance Officers (CCO), der Compliance Organisation und der Führungskräfte wird das Werte- und Compliance-Risikomanagement konzernübergreifend koordiniert und geeignete Instrumente zur Steuerung und Überwachung der identifizierten Risiken bereitgestellt. Die Verhaltensanweisungen wurden im Code of Conduct und weiteren ergänzenden Geschäftsanweisungen, Richtlinien und Vorgaben formuliert. Diese unternehmensinternen Regeln dienen als Handlungsorientierung für alle Beschäftigten, um unerwünschtes Verhalten zu vermeiden und stattdessen die Mitarbeiter zu einem werteorientierten, vom Unternehmen erwünschten Handeln zu motivieren. Die Mitarbeiter und Führungskräfte werden regelmäßig zu den gesetzlichen und internen Vorgaben in den Bereichen Werte und Compliance informiert und geschult. Die Schulungen erfolgen sowohl über ein webbasiertes Schulungstool als auch in regelmäßigen Online-Schulungen und Präsenzschulungen durch den CCO der Zech Group SE.

In der Ausgestaltung eines durch die erfolgreiche Zertifizierung nachweisbar robusten und funktionierenden Werte- und Compliance-Management-Systems sehen wir zahlreiche Chancen im Wettbewerb um Aufträge, da nahezu sämtliche öffentliche Auftraggeber, Kunden aus der Privatwirtschaft, Investoren und Banken großen Wert auf Integrität und den guten Ruf ihrer Vertragspartner legen. Auch für die Mitarbeiter spielt der Ruf des Arbeitgebers eine wichtige Rolle, sodass wir Chancen auch im Wettbewerb um Mitarbeiter sehen. Ein Werte- und Compliance-Management-System, welches von den Mitarbeitenden akzeptiert und gelebt wird, schützt das Unternehmen vor Betriebsstörungen infolge von Compliance-Verstößen und bewahrt das Unternehmen vor erheblichen Rechtsverteidigungskosten und weiteren finanziellen Schäden. Eine gelebte Wertekultur, in der der Mensch eine zentrale Rolle spielt, hilft auch, die unternehmensinternen Abläufe und Prozesse effektiver zu steuern.

Durch die steigende Komplexität regulatorischer Rahmenbedingungen auf deutscher und insbesondere europäischer Ebene und trotz umfassender Vorkehrungsmaßnahmen lassen sich Risiken aus nicht rechtmäßigem Verhalten innerhalb des Konzerns jedoch nicht vollständig ausschließen.

Rechtsstreitigkeiten und abgeschlossene Altprojekte

Anhängige oder drohende Rechtsstreitigkeiten oder -verfahren aus der Nichtbeachtung rechtlicher Vorschriften, der Nichtumsetzung neuer oder geänderter Gesetze, aus dem Fehlen umfassender Regelungen in abgeschlossenen Verträgen, der Nichteinhaltung vertraglicher Verpflichtungen oder dem mangelnden Management der Versicherungen können wesentliche Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns haben. Dies vor allem dann, wenn der Ausgang der Rechtsstreitigkeiten und Verfahren von unseren Einschätzungen und Prognosen abweichen.

Die Zech Group kann mit unterschiedlichen rechtlichen Risiken konfrontiert werden. Durch das fortschreitende Unternehmenswachstum sowie die Vielzahl und die zunehmende Komplexität rechtlicher Vorschriften steigt die Gefahr von Rechtsverstößen und gerichtlichen sowie außergerichtlichen Auseinandersetzungen. Die Zech Group verfügt unter anderem mit der Rechtsabteilung über ein System, mit welchem rechtliche Risiken identifiziert und diesen vorgebeugt werden kann. In Verbindung mit der Versicherungsabteilung stellt sie rechtmäßiges Handeln der Organe sowie der Mitarbeiter sicher.

Die Zech Group erfasst sämtliche gerichtliche Streitigkeiten sowie entsprechende außergerichtliche Streitigkeiten, unterlegt diese einer laufenden Kontrolle und Abstimmung mit den involvierten Mitarbeitern der Zech Group und nimmt für diese Verfahren eine angemessene Bewertung vor. Die Erfassung sowie die Bewertung erfolgen transparent für die verantwortlichen Organe. Soweit überschaubar und wirtschaftlich sinnvoll, wurden zur Absicherung von Unternehmensrisiken in angemessenem Umfang Versicherungen abgeschlossen. Obwohl sich der Ausgang anhängiger oder drohender Rechtsstreitigkeiten oder Verfahren häufig nicht oder nur sehr eingeschränkt vorhersehen lässt, erwarten wir keine wesentlichen negativen Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns.

Steuer- und Abgaberisiken

Als international tätiger Konzern unterliegt die Zech Group in den einzelnen Ländern den jeweils geltenden nationalen steuerlichen Vorschriften. Aus Änderungen der jeweiligen Steuergesetze und deren Rechtsprechung sowie unterschiedlichen Auslegungen im Rahmen von Betriebsprüfungen können steuerliche Risiken resultieren. Die steuerlichen Strukturen des Konzerns sind teilweise komplex. Es bestehen unterschiedliche Organschaften und Besteuerungen auf der Ebene von Einzelgesellschaften sowie verschiedene Rechtsformen innerhalb des Konzerns. Steuerliche Risiken werden fortlaufend und frühestmöglich identifiziert, bewertet und überwacht und gegebenenfalls risikomindernde Maßnahmen initiiert. Dies gilt auch für Risiken aus Verlustvorträgen, der sogenannten Zinsschranke und der Grunderwerbsteuer. Mögliche Risiken bestehen für das steuerliche Verrechnungspreismodell zur Vergütung konzerninterner Leistungen. Die Nicht-Anerkennung dieser Verrechnungspreise, beispielsweise durch nachträgliche Steuerforderungen der lokalen Finanzbehörden gegenüber einer Tochtergesellschaft der Zech Group, sollten durch die Fremdvergleichbarkeit von Verrechnungspreisen und gegebenenfalls die Einleitung von entsprechenden Verständigungs- bzw. EU-Schiedsverfahren begrenzt werden können.

BETRIEBLICHE RISIKEN

Cyber- und Informationssicherheit

Die zunehmende Digitalisierung und Vernetzung der Geschäftsprozesse hat dazu geführt, dass Cyber- und Informationssicherheitsbedrohungen zu einer zentralen Herausforderung für Unternehmen geworden sind. Die Angriffsmethoden und -technologien von Cyberkriminellen haben sich weiterentwickelt und werden immer raffinierter.

Das Risiko erfolgreicher Cyberangriffe schätzen wir als hoch ein. Daher haben wir eine Vielzahl an Maßnahmen umgesetzt, um Angriffe frühzeitig zu erkennen, automatisierte Gegenmaßnahmen zu ergreifen, einen möglichen Schaden auf einen überschaubaren Umfang einzugrenzen und einen schnellen Wiederanlauf der Systeme zu gewährleisten.

Regelmäßige interne und externe Security-Assessments identifizieren potenzielle Schwachstellen und fließen in eine aktualisierte Security-Strategie ein, die proaktive organisatorische und technische Maßnahmen beinhaltet, um Sicherheitsrisiken zu minimieren.

Der Einsatz eines Security Information and Event Management (SIEM)-Systems ermöglicht uns die zentrale Überwachung der IT-Infrastruktur, um Angriffsmuster und Sicherheitsvorfälle zu erkennen und effizient und schnell zu eliminieren.

Eine Network Access Control (NAC)-Lösung unterstützt die Sicherheit unseres Netzwerks zusätzlich, indem Zugriff auf unser Netzwerk auf autorisierte Benutzer beschränkt und unerwünschte Zugriffe verhindert werden.

Aus organisatorischer Sicht unterstützen wir die IT-Sicherheit durch Security Awareness Maßnahmen. Mitarbeitende sind aufgrund ihres Zugangs zu sensiblen Daten und Systemen sowie ihrer Anfälligkeit für Social Engineering-Angriffe und andere Sicherheitsbedrohungen ein zentraler Faktor in der IT-Sicherheit. Gezielte Awareness-Kampagnen, Trainings und Sicherheitshinweise tragen dazu bei, dass unsere Mitarbeitenden sich der Auswirkungen ihrer Handlungen auf die IT-Sicherheit bewusst sind und befähigt werden, Bedrohungen zu erkennen und geeignete Maßnahmen zu ergreifen.

Darüber hinaus stellen wir durch den regelmäßigen Austausch mit anderen Unternehmen in Arbeitsgruppen und durch Beratung durch das Landeskriminalamt sicher, dass wir stets über aktuelle Risiken sowie Cyber-Security Trends informiert sind.

Verfügbarkeit von Fachkräften

Die Verfügbarkeit von Fachkräften hat sich weiter verschärft. Laut dem KfW-ifo-Fachkräftebarometer waren nahezu 46 Prozent der Unternehmen in Deutschland im vierten Quartal 2022 vom Fachkräftemangel betroffen. Die Beeinträchtigung hierdurch ist in den einzelnen Wirtschaftsbereichen unterschiedlich (Beherbergungsgewerbe 54 Prozent, Bauhauptgewerbe 37 Prozent). Es besteht daher für die Zech Group einerseits das Risiko, qualifizierte und motivierte Mitarbeiter zu verlieren und andererseits das Risiko, nicht genügend qualifiziertes Personal für unser Unternehmen gewinnen zu können.

Aus diesen Gründen haben der Ausbau der Rekrutierung (Active Sourcing und andere moderne Rekrutierungsinstrumente) und das langfristige Binden der besten Fachkräfte höchste Priorität. Unser vorrangiges Ziel bleibt es, die Attraktivität als Arbeitgeber zu erhalten und die Potenziale unserer Mitarbeiter zu fördern und bestmöglich einzusetzen. Den genannten Risiken wirken wir über eine gruppenweite strategisch ausgerichtete Personalentwicklung und ein zentrales Personalmanagement entgegen. Die personellen Risikofelder schätzen wir insgesamt als beherrschbar ein.

ZUSAMMENFASSENDE BEURTEILUNG DER RISIKOLAGE DER ZECH GROUP SE

Der Vorstand nimmt die Einschätzung der Risiken nach folgenden Stufen vor:

Risikostufen	Beschreibung	Wahrscheinlichkeit des Eintritts
Gering	keine nennenswerten Auswirkungen	0 - 15%
Mittel	leichte Auswirkungen auf einen oder mehrere Geschäftsprozess(e)	15 - 30%
Wesentlich	erhebliche Auswirkungen auf einen oder mehrere Geschaftsprozess(e)	31 - 50%
Gefährdend	bestandsgefahrdende Auswirkungen auf den gesamten Konzern	> 50%

Aus der saldierten Bewertung der identifizierten potenziellen Risiken und Chancen hinsichtlich ihrer Auswirkungen auf den Konzern durch den Vorstand ergibt sich folgende Risikoeinstufung:

Risikoklassen	31.12.2022	31.12.2021
Strategische und operative Risiken	mittel	mittel
Finanzrisiken	mittel	mittel
Regulatorische und rechtliche Risiken	gering	gering
Betriebliche Risiken	gering	gering

Die Beurteilung der Eintrittswahrscheinlichkeit und/oder der möglichen finanziellen Auswirkung der genannten Risiken und Chancen hat sich nach Einschätzung durch den Vorstand strukturell nicht gegenüber dem Vorjahr verändert.

Die größten Herausforderungen sehen wir unverändert in den strategischen und operativen Risiken sowie den Finanzrisiken. Innerhalb der betrieblichen Risiken hat die Cyber- und Informationssicherheit an Bedeutung gewonnen. Aufgrund der gegebenen Risikolage sowie der getroffenen Gegenmaßnahmen sind nach gegenwärtiger Einschätzung des Vorstands allerdings keine tatsächlichen oder potenziellen Risiken bekannt, die einzeln oder in ihrer Gesamtheit den Fortbestand des Konzerns in absehbarer Zukunft ernsthaft gefährden könnten.

Zusätzliche Risiken, die uns derzeit nicht bekannt sind, oder Risiken, die wir jetzt noch als unwesentlich einschätzen, können unsere Geschäftsaktivitäten und -ziele ebenfalls negativ beeinträchtigen. Die wesentlichen Chancen der Zech Group sehen wir unverändert in den günstigen Rahmenbedingungen rund um den Immobilienmarkt und unserer Marktdurchdringung. Wir sind überzeugt, die sich bietenden Chancen auch in einem aktuell schwierigen Umfeld in Zukunft nutzen zu können, ohne dabei unvertretbar hohe Risiken eingehen zu müssen.

ORDNUNGSMÄßIGKEIT UND VERLÄSSLICHKEIT DER BERICHTERSTATTUNG

Die wesentlichen Rechnungslegungsprozesse des Konzerns und der meisten Tochterunternehmen werden durch die Zech Management als Shared Services Center einheitlich, teilweise in automatisierten Prozessen, abgedeckt.

Die Zech Management verfügt über ein rechnungslegungsbezogenes Kontroll- und Risikomanagementsystem. Die Vorgabe und Überwachung wesentlicher Prozessschritte und Termine wird hier festgelegt und gruppenweit kommuniziert.

Ziel ist es, durch Grundsätze, Verfahren und Kontrollen die Ordnungsmäßigkeit und Verlässlichkeit der Berichterstattung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts der Zech Group SE sicherzustellen sowie den gesetzlichen und rechnungslegungsbezogenen Vorschriften nachzukommen. Dazu gibt es präventive, überwachende und aufdeckende Sicherungs- und Kontrollmaßnahmen im Rechnungswesen und in der Informationsverarbeitung.

Die Berichterstattung eines wesentlichen Teils der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen sowie die Konsolidierung erfolgen weitgehend mithilfe zertifizierter Standardsoftwares mit entsprechenden Zugriffsbeschränkungen und IT-gestützten Genehmigungsprozessen. Die sich im Abschlussprozess ergebenden Verantwortlichkeiten sind klar abgegrenzt und es wird auf allen Ebenen nach der Funktionstrennung und dem Vier-Augen-Prinzip agiert.

Es ist zu beachten, dass auch angemessene und funktionsfähig implementierte Systeme keine absolute Sicherheit hinsichtlich der richtigen, vollständigen und zeitnahen Erfassung von Sachverhalten in der Rechnungslegung gewährleisten. Insbesondere persönliche Ermessensentscheidungen oder fehlerbehaftete Kontrollen können nicht immer ausgeschlossen werden und somit die Verlässlichkeit und Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen Kontroll- und Risikomanagementsystems einschränken.

V. PROGNOSEBERICHT

Einige der im Konzernlagebericht enthaltenen Angaben, einschließlich der getroffenen Aussagen zu Chancen und Risiken, zur künftigen Entwicklung des Konzerns und zu möglichen Veränderungen im gesamtwirtschaftlichen Umfeld, enthalten zukunftsbezogene Aussagen. Diese wurden basierend auf den Erwartungen des Vorstands über künftige, die Zech Group möglicherweise betreffende Ereignisse und auf Basis unserer aus den Planungsinstrumenten abgeleiteten Unternehmensplanung, formuliert. Derartige Aussagen unterliegen Risiken, Ungewissheiten und Annahmen, die dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse von den Werten abweichen, die in der Prognose angenommen oder beschrieben wurden, sowohl in positiver als auch negativer Hinsicht. Mögliche zukünftige Chancen und Risiken wurden bei der Prognose angemessen berücksichtigt.

Die Prognosen beruhen auf dem Kenntnisstand zum Aufstellungszeitpunkt des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts und beziehen sich grundsätzlich auf das Geschäftsjahr 2023.

GESAMTWIRTSCHAFTLICHE ENTWICKLUNG

	Prognose 2023	2022
Welt	+2,9%	+3,2%
EU	+0,7%	+3,4%
Deutschland	+0,3%	+ 1,9%
Österreich	+0,3%	+4,7%
Großbritannien	-0,6%	+4,3%
Brasilien	+0,8%	+3,0%
Schweiz	+0,7%	+2,0%

Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat am 31. Januar 2023 seine Prognose zur Weltwirtschaft für 2023 leicht angehoben und geht nunmehr von einem Wachstum von +2,9 Prozent aus. Ausschlaggebend für den leichten Anstieg war eine deutliche verbesserte Prognose für China nach der dortigen Abkehr von der Null-Covid-Strategie. Der IWF geht davon aus, dass die Weltwirtschaft die Folgen des Kriegs in der Ukraine und die weiterhin hohe Inflation etwas besser verkraften wird als zunächst befürchtet. Der IWF erwartet in 2023 kein Abrutschen der Weltwirtschaft in eine Rezession. Die aktuelle Prognose könne sogar einen "Wendepunkt" darstellen und das Wachstum seinen Tiefpunkt erreichen, während die Inflation weiter zurückgehe.

Für 2024 wird von einem Wachstum der Weltwirtschaft von 3,1 Prozent ausgegangen. Für die Eurozone sei von einem Wachstum von +0,7 Prozent auszugehen - gegenüber +0,5 Prozent in der Oktober-Prognose. Europa habe sich schneller als erwartet an die hohen Energiepreise angepasst. Eine Entspannung bei den Preisen vor allem für Gas habe der Region geholfen. Europa erweise sich angesichts der Folgen des Ukraine-Krieges "widerstandsfähiger als erwartet".

Für Deutschland geht das IfW Kiel in seiner Winterprognose vom 15. Dezember 2022 von einem leichten Plus des BIP von +0,3 Prozent aus, statt einem Minus von 0,7 Prozent. Die Inflation dürfte bei 5,4 Prozent liegen (bislang 8,7 Prozent). Für 2024 rechnet das IfW mit einem Wirtschaftswachstum von 1,3 Prozent.

Für Österreich rechnet das Österreichische Institut für Wirtschaftsforschung (WIFO) für 2023 in seiner Winterprognose nach einem kräftigen Anstieg in 2022 von +4,7 Prozent mit einem nur leichten Wachstum des BIP von +0,3 Prozent. Für 2024 wird von einem Anstieg des BIP von +1,8 Prozent ausgegangen. Die Inflation dürfte ihren Höhepunkt überschritten haben und in 2023 auf 6,5 Prozent sowie in 2024 auf 3,2 Prozent zurückgehen.

Großbritannien ist die einzige große fortgeschrittene Volkswirtschaft, für die der IWF in 2023 eine Rezession vorhergesagt hat. Das BIP soll um 0,6 Prozent zurückgehen -insbesondere aufgrund der steigenden Lebenshaltungskosten, mit denen die Haushalte zu kämpfen haben.

Bei der Prognose für den brasilianischen Markt wird nach einem Wachstum von 3,0 Prozent in 2022 für 2023 ein leichtes Plus von + 0,8 Prozent erwartet. Ausschlaggebend dafür sind die strukturellen Schwächen wie die relativ hohe Staatsverschuldung. Der IWF traut Brasilien aber in den nächsten fünf Jahren ein Plus von 2,0 Prozent pro Jahr zu.

Das Wirtschaftswachstum in der Schweiz soll nach Einschätzung des Staatssekretariats für Wirtschaft (SECO) mit +0,7 Prozent langsamer wachsen als noch für 2022 (+2,0 Prozent). Dank eines soliden Binnenkonsums bleibt das Risiko einer Rezession jedoch gering. Die Inflation soll sich in 2023 leicht von 2,9 Prozent in 2022 auf 2,4 Prozent mindern.

ANNAHMEN UNSERER PROGNOSE

Insgesamt erwarten wir in den für die Zech Group relevanten Märkten und Regionen eine positive wirtschaftliche Entwicklung, wenngleich die Zinssteigerungen und die Baukostenerhöhungen als mittelbare negative Konsequenzen aus der Ukraine-Krise auch Auswirkungen insbesondere im Geschäftsbereich Real Estate haben werden. Bei unserer Prognose gehen wir davon aus, dass im Verlauf des Geschäftsjahres 2023 keine wesentlichen oder bestandsgefährdenden Einflüsse auf die Zech Group zu erwarten sind.

Die Entwicklung der Ukraine-Krise ist weiterhin mit großen Unsicherheiten verbunden. Eine erheblich nachteilige Auswirkung auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Zech Group kann nicht ausgeschlossen werden. Mögliche indirekte Einflüsse auf unseren Kernmarkt Deutschland durch weitere Preisanstiege bei Energie und Rohstoffen werden überwacht und in den Prognosen berücksichtigt.

Es ist für 2023 mit weiteren Zinserhöhungen der EZB zu rechnen, aber nicht mehr in der Höhe wie im vergangenen Jahr. Das bislang günstige Finanzierungsumfeld sollte insbesondere für Unternehmen, die sich mit einer guten Bonität im Investment Grade-Bereich befinden, weiter bestehen bleiben. Für Unternehmen mit schlechterer Bonität im Non-Investment-Grade-Bereich kann es im Laufe des Jahres teurer, langwieriger und schwieriger werden, den Finanzierungsbedarf zu decken. Der Wettbewerb wird insgesamt unverändert intensiv bleiben, insbesondere im Baugewerbe. Währungsumrechnungseffekte sind vor allem bezogen auf den brasilianischen Real in Brasilien nicht auszuschließen.

VORAUSSICHTLICHE GESCHÄFTSENTWICKLUNG IM JAHR 2023

Grundlage der Beurteilung der voraussichtlichen Entwicklung der Zech Group SE für das Geschäftsjahr 2023 und der wesentlichen Leistungsindikatoren sind die genannten Erwartungen und Annahmen zur gesamtwirtschaftlichen Entwicklung sowie die im Chancen- und Risikobericht beschriebenen Chancen und Risiken. Entscheidend für die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Zech Group SE sind die wirtschaftliche Entwicklung und der Erfolg ihrer operativen Tochtergesellschaften und Beteiligungen. An Letztgenannten partizipiert der Konzern rechtsformabhängig über Ausschüttungen.

Darauf aufbauend erwarten wir für unsere Geschäftsbereiche folgende Entwicklungen:

Geschäftsbereich Building

Im Geschäftsbereich Building, der die gesamte Wertschöpfung rund um die Erstellung von Immobilien umfasst, waren die gravierenden Preissteigerungen und Lieferengpässe in 2022 das dominierende Thema. Der Einbruch in der baukonjunkturellen Entwicklung im Wohnungsbau wird sich auch noch in 2023 fortsetzen. Auch eine Vielzahl an Gewerbeobjekten wird Schwierigkeiten bei der zeitnahen Realisierung bekommen. Der hohe Auftragsbestand in den Sparten der ZECH Building mit ca. 80 Prozent der geplanten Leistung für 2023 lässt uns aber zuversichtlich in die Zukunft schauen.

Durch unsere Zukäufe in der Sparte Bau und dem Erwerb der Wayss & Freytag Ingenieurbau AG haben wir uns genau für diese Marktentwicklung positioniert. Der öffentliche Wirtschaftsbau wird stark forciert werden, die vielen unabdingbaren Infrastrukturprojekte werden in den nächsten Jahren in die Realisierung kommen. Wir spüren die enorme Nachfrage nach unserem übergreifenden Know-how und sehen die Bedürfnisse nach Komplettlösungen, die die Kapazitätssicherheiten voranstellen. Neben dem signifikant gesteigerten Anteil an öffentlichen Auftraggebern, werden wir auch die Produktionsindustrie weiterhin mit unseren partnerschaftlichen Vertragsmodellen überzeugen und weiteres Wachstum generieren können.

Solange der Ukraine-Konflikt jedoch weiter anhält und die wirtschaftliche Belastung durch Sonderausgaben in Europa und Deutschland steigt, können sich daraus negative und unvorhersehbare Einflüsse auf die Planung für 2023 ergeben.

Umsatzentwicklung im Bauhauptgewerbe in Prozent gem. Hauptverband der Deutschen Bauindustrie e.V. vom 28.2.2023:

Geschäftsbereich Real Estate

Nach Einschätzung des Vorstands erschweren die aktuellen Rahmenbedingungen die Geschäftstätigkeit in der Immobilienwirtschaft im Geschäftsjahr 2023. Investoren sind durch die Auswirkungen der geopolitischen Verwerfungen in Osteuropa stark verunsichert und werden aufgrund des gestiegenen Zinsniveaus sowie der hohen Immobilien-Allokation in ihren Portfolios zunächst zurückhaltend agieren. Darüber hinaus ist von einer stärkeren Differenzierung zwischen den einzelnen Asset-Klassen bei Investitionsentscheidungen auszugehen. Jedoch wird die Zech Group gerade in den veränderten Rahmenbedingungen mit ihrer Expertise in den Segmenten Gewerbe, Wohnen und Logistik auch im Jahr 2023 ein attraktiver Partner für Investoren bleiben. Durch die frühzeitige Sicherung geeigneter Projekte und eine vorhandene Projekt-Pipeline von 12,1 Mrd. € (Vorjahr: 10,2 Mrd. €) mit bereits abgeschlossenen ForwardDeals, erwarten wir zwar geringere, dennoch gute Erträge im Geschäftsbereich Real Estate.

Für die im Geschäftsjahr 2023 fertigzustellenden gewerblichen Projekte sind 60 Prozent (Vorjahr: 55 Prozent) und von den Wohneinheiten 79 Prozent (Vorjahr: 86 Prozent) veräußert. Im darauffolgenden Jahr liegen die Verkäufe bei 69 Prozent (Vorjahr: 67 Prozent) für den Bereich der Wohnimmobilien. Ziel im kommenden Geschäftsjahr wird es bleiben, diese Projekte kontinuierlich umzusetzen und ggf. Opportunitäten zu ergreifen, die sich durch die veränderten Marktgegebenheiten ergeben könnten.

Geschäftsbereich Hotel

Mit dem Wegfall aller Coronamaßnahmen gehen wir davon aus, dass sich in Deutschland die Übernachtungsquoten verbessern werden. Sorgen bereitet der Ukraine-Krieg und die stark gestiegene Inflation, das fehlende Fachpersonal und eine vielleicht dauerhafte Reduktion von Geschäftsreisen im Rahmen der verstärkten Digitalisierung.

Vor diesem Hintergrund erwarten wir für das Geschäftsjahr 2023 eine langsame Normalisierung des Geschäftsbetriebs auf einem niedrigen Leistungs- und Ergebnisniveau. Dabei schätzen wir die Ertragskraft der Ferienhotels höher ein als die der Stadt- und Veranstaltungshotels.

ENTWICKLUNG DER LEISTUNGSINDIKATOREN

Unter der Voraussetzung, dass sich die zuvor genannten Annahmen und Erwartungen als zutreffend erweisen, erwartet der Vorstand folgende Entwicklung der Leistungsindikatoren:

Ertragslage	Ausblick 2023	2022
EBT bereinigt (in Mio. €)	70 - 90	105,6
Vermögenslage
Eigenkapitalquote (in %)	30 - 35	33,0
Finanzlage
Verschuldungsgrad bereinigt (in Jahren)	< 3x	1,8x

Mit einem Konzerneigenkapital von T€ 816.389 und einer Eigenkapitalquote von 33,0 Prozent zum Bilanzstichtag verfügt der Konzern über eine anhaltend solide Kapitalausstattung. Das Geschäftsmodell der Zech Group mit der erreichten Unternehmensgröße und Diversifikation zeichnet sich unverändert durch eine große Robustheit im Vergleich zu vielen anderen Unternehmen und Branchen aus. Dies wurde eindrucksvoll durch die Zielerreichung der Planwerte selbst im abgelaufenen Krisenjahr 2022 unterstrichen. Die konservative Finanzierungspolitik des langfristig ausgerichteten Familienunternehmens soll auch in Zukunft fortgesetzt werden. Auf Grundlage unserer Prognoseannahme ist der Ausblick für die Entwicklung von Leistung und Ertrag in unseren Geschäftsbereichen für das Geschäftsjahr 2023 unverändert positiv. Angesichts der deutlich verschlechterten Rahmenbedingungen gehen wir jedoch davon aus, dass sich die Gesamtleistung und die Profitabilität im laufenden Geschäftsjahr 2023 reduzieren wird. Für das bereinigte EBT rechnen wir nach 105,6 Mio. € in 2022 mit einem Wert zwischen 70 und 90 Mio. € für 2023. Der Verschuldungsgrad wird sich auf dem Niveau des abgelaufenen Geschäftsjahres bewegen. Für die Eigenkapitalquote liegt die Erwartung bei einer Marke zwischen 30 und 35 Prozent.

Diese Prognose ist mit Risiken und Unsicherheiten behaftet und gilt vorbehaltlich sich ändernder Marktbedingungen und der Entwicklung der Ukraine-Krise. Wir gehen aber davon aus, dass sich negative Auswirkungen durch unsere starke Unternehmensgruppe minimieren lassen.

GESAMTAUSSAGE DES VORSTANDS DER ZECH GROUP SE ZUR VORAUSSICHTLICHEN ENTWICKLUNG DES KONZERNS

Für 2023 geht der Vorstand davon aus, dass die verschlechterten allgemeinen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen mit stark gestiegenen Zinsen und Baukostenerhöhungen, die sich deutlich auf die Investitionen insbesondere bei den Wohnimmobilien in 2022 ausgewirkt haben, im Geschäftsjahr 2023 Spuren hinterlassen werden. Der Vorstand der Zech Group erwartet für 2023 ein gemindertes Jahresergebnis, aber weiterhin auf einem hohen Niveau. Es wird davon ausgegangen, dass die Ziele für das Geschäftsjahr 2023 erreicht werden. Diese Einschätzung wird bestärkt durch unsere bewiesene Widerstandsfähigkeit und Flexibilität in der Bewältigung kurzfristig auftretender Herausforderungen, die dazu geführt hat, dass die Zech Group in den vergangenen drei Jahren der verstärkten Unsicherheit durch die Corona-Pandemie und des Ukrainekrieges nicht nur positive Jahresergebnisse erzielen konnte, sondern auch die wesentlichen Leistungsindikatoren wie das EBT, die Verschuldungsquote und die Eigenkapitalquote sogar verbessern konnte.

Der Vorstand der Zech Group erwartet auch weiterhin mittelfristig eine starke Investitionsneigung zu Sachwerten, insbesondere zu Immobilien und daraus eine unverändert hohe Bautätigkeit.

Zufriedene Kunden und Mitarbeiter sowie wirtschaftlicher Erfolg sind unverändert das oberste Geschäftsziel der Zech Group und der Garant für eine erfolgreiche Zukunft. Die klare Ausrichtung der Zech Group auf werthaltiges Wachstum schafft nachhaltig Werte für Eigentümer, Geschäftspartner und die Gesellschaft. Basis des wirtschaftlichen Erfolgs der Zech Group ist die innovative Unternehmenskultur, in der die Zech Group konsequent bestrebt ist, unternehmerische Chancen zu erkennen und im Sinne einer auf nachhaltiges nationales und internationales Wachstum orientierten Unternehmensstrategie umzusetzen. Die Vorgaben für das Geschäftsjahr 2023 sind primär auf diese Ziele ausgerichtet.

Die unverändert mittelständische und unternehmergeführte Prägung ermöglicht es, schnell reagieren und Strukturen auf Anforderungen des Marktes anpassen zu können. In ihrer Holdingfunktion innerhalb der Unternehmensgruppe wird die Zech Group SE daher weiterhin die Strategie formulieren sowie die Beteiligungen kontrollieren und strukturieren. Aufgrund der Wertschöpfungstiefe versprechen wir uns außerdem Wettbewerbsvorteile.

Bremen, den 25. April 2023

Der Vorstand der Zech Group SE

gez. Kurt Zech, Vorstandsvorsitzender

gez. Burkhard Schmidt, Vorstandsmitglied

gez. Rainer Eichholz, Vorstandsmitglied

gez. Olaf Demuth, Vorstandsmitglied

gez. Harald Supper, Vorstandsmitglied

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Zech Group SE:

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Zech Group SE und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2022, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, dem Konzerneigenkapitalspiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 sowie dem Konzernanhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Zech Group SE für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

―

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2022 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 und

―

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d. h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses des Konzerns zur Aufstellung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

―	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
―	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben.
―	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
―	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
―	beurteilen wir die Darstellung, Aufbau und Inhalt des Konzernabschlusses insgesamt einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
―	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
―	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
―	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Bremen, den 12. Juni 2023

RSM GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Steuerberatungsgesellschaft

Beering, Wirtschaftsprüfer

Peters, Wirtschaftsprüfer

Bericht des Aufsichtsrates für das Geschäftsjahr 2022

Grundlagen

Trotz der zahlreichen und belastenden Herausforderungen setzte das Unternehmen im Geschäftsjahr 2022 den erfolgreichen Weg weiteren Wachstums fort und hat entschlossen sich bietende Chancen genutzt, um sich weiter zu diversifizieren. Wichtige Weichen wurden gestellt, um den vielfältigen Anforderungen zu genügen, die der Markt dem Unternehmen in schwierigen Zeiten abverlangt. Maßnahmen zur Ressourcenschonung und Nachhaltigkeit wurden vermehrt in den Blick genommen. Damit hat das Unternehmen die Grundlagen für weiterhin ertragreiches Wirtschaften gelegt.

Überwachung und Zusammenarbeit

Der Aufsichtsrat hat im Berichtsjahr die ihm nach Gesetz, Satzung und Geschäftsordnung obliegenden Aufgaben wahrgenommen. Wir haben den Vorstand bei der Leitung des Unternehmens auf Grundlage der in schriftlicher und mündlicher Form erstatteten Berichte überwacht und Möglichkeiten zur Beratung wahrgenommen. Über ausführliche Quartalsberichte und in den Aufsichtsratssitzungen wurde der Aufsichtsrat über die beabsichtigte Geschäftspolitik, die Unternehmensplanung einschließlich der Finanz-, Investitions- und Personalplanung, die Rentabilität der Gesellschaft und den Gang der Geschäfte sowie die Lage der Gesellschaft und des Konzerns unterrichtet. Die Auswirkungen eines auf Nachhaltigkeit ausgerichteten Geschäftsmodells wurden angesprochen. Der Aufsichtsrat war in Entscheidungen von grundlegender Bedeutung für das Unternehmen eingebunden. Soweit für Entscheidungen oder Maßnahmen der Geschäftsführung aufgrund Gesetzes, Satzung oder Geschäftsordnung eine Zustimmung des Aufsichtsrats erforderlich war, haben die Mitglieder des Aufsichtsrats diese nach entsprechender Prüfung - im Allgemeinen durch Beschlüsse im Parallelverfahren - genehmigt.

Eine Erklärung zum Corporate Governance Kodex gibt die Gesellschaft nicht ab. Die Gremien beziehen jedoch in ihre Arbeit die Anregungen und Empfehlungen des Corporate Governance Kodex ein; diese können jedoch durch die Prägung als nicht börsennotiertes und im Familienbesitz stehendes Unternehmen nur mit Einschränkungen umgesetzt werden.

Aufsichtsratssitzungen

Der Aufsichtsrat traf sich im Geschäftsjahr 2022 zu drei Sitzungen, die am 23. Mai, 15. Juni und 13. Dezember 2022 stattfanden. Alle Aufsichtsratsmitglieder nahmen an den Sitzungen teil.

In der außerordentlichen Aufsichtsratssitzung vom 23. Mai waren der Erwerb der Geschäftsanteile der Wayss & Freytag Ingenieurbau durch die ZECH Building und die damit zusammenhängenden Beschlussfassungen Gegenstand der Tagesordnung. Der Vorstand erläuterte anhand von ausführlichen Unterlagen die mit dem Erwerb verbundenen Vorteile einer breiteren Aufstellung im Baubereich. Er stellte die Schwerpunkte der Tätigkeit des Unternehmens im Tunnel- und weiteren Ingenieurbau dar. Ferner hob er hervor, dass durch die Ausrichtung auf öffentliche Auftraggeber und damit verbundene umfänglich anfallende Infrastrukturmaßnahmen erhebliches Wachstumspotential geschaffen wird. Der Vorstand ergänzte seine Sicht mit dem Hinweis auf das hervorragende Standing des zu erwerbenden Unternehmens am Markt, die gute Auftragslage sowie den beeindruckenden Track Record. Nicht zuletzt hob er hervor, dass das Unternehmen über exzellente Mitarbeiter verfügt. Der Kaufpreis und die damit verbundenen Bedingungen waren daneben Bestandteil der ausführlichen Diskussion, in der die Fragen des Aufsichtsrates beantwortet und Chancen und Risiken des Erwerbs abgewogen wurden. Den vom Vorstand beantragten Beschlussfassungen zum Erwerb stimmte der Aufsichtsrat zu.

In der Sitzung vom 15. Juni wurden Überlegungen zur verstärkten Einbindung des Aufsichtsrates in die Strategie des Unternehmens zwischen Vorstand und Aufsichtsrat ausgetauscht. Wichtiger Teil der Tagesordnung war der Bericht des Wirtschaftsprüfers. Er beleuchtete den Einzel- sowie den Konzernabschluss und den zusammengefassten Lagebericht sowie den Abhängigkeitsbericht. Für Gesellschaft und Konzern erteilte der Prüfer einen uneingeschränkten Bestätigungsvermerk. Der Aufsichtsrat billigte den Konzernabschluss und stellte den Jahresabschluss der Gesellschaft fest. Zum Abhängigkeitsbericht gab es keine Beanstandungen. Der Aufsichtsrat schloss sich dem Votum des Prüfers an. Daneben wurde die Tagesordnung für die Hauptversammlung besprochen. Weiter entschieden sich Vorstand und Aufsichtsrat der Hauptversammlung zum Beschluss vorzulegen, den in dem festgestellten Jahresabschluss der Gesellschaft ausgewiesenen Bilanzgewinn auf neue Rechnung vorzutragen. Der Aufsichtsrat war sich nach Vorabstimmung mit den Aktionären einig, für die Beschlussfassung auf der Hauptversammlung den bisher amtierenden Aufsichtsrat zu nominieren.

Zum Gang der Geschäfte trug der Vorstand ausführlich vor. Er beleuchtete die Ausrichtung von Gesellschaft und Konzern und erörterte die Zielsetzungen. Über das Ergebnis der Sparten wurde anhand detaillierter Unterlagen berichtet. Als wesentlicher Ergebnistreiber benannte er die Sparte Real Estate. Für den Bereich Building ging er vom Erreichen der Planzahlen aus, verwies aber auf die nach wie vor bestehenden Risiken (Ukrainekrieg, Corona, Lieferengpässe, Baukosten etc.). Die Erholungstendenzen auf dem Hotelmarkt, verbunden mit weiterem Wachstum, setzten sich erfreulicherweise fort.

In einer außerordentlichen Hauptversammlung am 24. Oktober beschloss die Hauptversammlung auf Antrag des Aufsichtsrats die auf der ordentlichen Hauptversammlung verschobene Bestellung der RSM zum Abschlussprüfer.

Zum dritten Mal trafen sich Vorstand und Aufsichtsrat am 13. Dezember und erörterten Sachverhalte, die für die Entwicklung des Unternehmens bedeutsam sind. Schwerpunktthema der Sitzung war der Bericht zum Geschäftsgang. Der Vorstand teilte mit, dass er von einem soliden Ergebnis ausgeht, das sich im Rahmen der budgetierten Zahlen bewegt. Die einzelnen Sparten erreichten die geplanten Ergebnisse bei Leistung und Ertrag, der Bereich Building unter Einschluss der Erträge der Akquisition Wayss & Freytag. Der Vorstand machte deutlich, dass aufgrund des nach wie vor schwierigen Umfelds für die Sparte Bau mit einem rückläufigen Auftragseingang zu rechnen sein wird. Intensiv tauschten sich Vorstand und Aufsichtsrat zum Thema Mitarbeiter aus. Maßnahmen, die die Bindung zum Unternehmen stärken, wurden ebenso besprochen wie Ansätze, Mitarbeiter für das Unternehmen gewinnen zu können.

Die vom Vorstand vorgestellte Planung für die Jahre 2023 - 2025 wurde nach Diskussion einvernehmlich verabschiedet. Der Vorstand betonte, dass die erkennbaren Schwachstellen beseitigt werden, damit zukünftig alle Bereiche positive Beiträge erwirtschafteten. In diesem Zusammenhang sah es der Vorstand als eine der vordringlichsten Aufgaben an, die Integration der erworbenen Beteiligungen voranzutreiben und eine einheitliche Unternehmenskultur zu schaffen.

Vorstand und Aufsichtsrat waren sich einig, dass in einem schwierigen Umfeld für die weitere Entwicklung besonderes Augenmerk auf die Liquidität gerichtet werden muss.

Jahres- und Konzernabschlussprüfung sowie Bericht über die Beziehung zu verbundenen Unternehmen sowie Vorschlag zur Verwendung des Bilanzgewinns

Die Abschlussprüfer, die RSM hat den Jahresabschluss und den Konzernjahresabschluss der Zech Group sowie den Lagebericht für die Gesellschaft und den Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2022 geprüft und jeweils mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen.

Der Jahresabschluss der Zech Group SE und der Konzernabschluss sowie die Lageberichte für die Zech Group und den Konzern wurden nach den deutschen gesetzlichen Vorschriften aufgestellt. Der Abschlussprüfer hat die Prüfung in Übereinstimmung mit § 317 HGB und der EU-Abschlussprüferverordnung unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Die genannten Unterlagen und der Vorschlag des Vorstands für die Verwendung des Bilanzgewinns sind vom Vorstand vorab an den Aufsichtsrat verteilt worden. Die Prüfungsberichte des Abschlussprüfers gingen allen Mitgliedern des Aufsichtsrats zu und wurden in der Sitzung des Aufsichtsrats am 19. Juni 2023 in Gegenwart des Abschlussprüfers besprochen. Der Abschlussprüfer berichtete über den Umfang, die Schwerpunkte sowie die wesentlichen Ergebnisse seiner Prüfung, die auch Feststellungen zu den Lageberichten umfassten. Wesentliche Schwächen des internen Kontrollsystems und des Risikomanagementsystems wurden nicht vorgetragen. Umstände, die auf eine Befangenheit des Prüfers hindeuten könnten, lagen nicht vor.

Der Aufsichtsrat stimmte den Ergebnissen der Abschlussprüfung zu. Nach dem abschließenden Ergebnis der Prüfung waren keine Einwendungen zu erheben. Der Aufsichtsrat hat den Jahresabschluss und den Konzernabschluss der Zech Group gemäß § 172 AktG i.V.m. Artikel 9 Abs. 1 lit. e ii) gebilligt. Der Jahresabschluss der Zech Group für das Geschäftsjahr 2022 ist somit festgestellt. Der Vorstand schlug vor, den Bilanzgewinn auf neue Rechnung vorzutragen. Diesem Vorschlag hat der Aufsichtsrat für den Beschluss auf der Hauptversammlung ebenso wie der Wiederbestellung des amtierenden Aufsichtsrats nach Abstimmung mit den Aktionären zugestimmt.

Zudem war der Bericht des Vorstands über die Beziehung zu verbundenen Unternehmen Gegenstand der Prüfung. Der Abschlussprüfer kam mit seinem Prüfungsbericht zu dem Ergebnis, dass keine Beanstandungen zu erheben sind und erteilte folgenden Bestätigungsvermerk:

Nach unserer pflichtgemäßen Prüfung und Beurteilung bestätigen wir, dass

1. die tatsächlichen Angaben des Berichts richtig sind und

2. bei den im Bericht aufgeführten Rechtsgeschäften die Leistung der Gesellschaft nicht unangemessen hoch war.

Der Bericht des Vorstands und der des Abschlussprüfers sind rechtzeitig an den Aufsichtsrat verteilt worden. Die Unterlagen wurden in der Sitzung vom 19. Juni 2023 mit dem anwesenden Prüfer besprochen. Der Aufsichtsrat stimmte nach eigener Prüfung dem Bericht des Vorstands über die Beziehung zu verbundenen Unternehmen zu und kam zu dem Ergebnis, dass keine Einwendungen gegen den Bericht und die Schlussfolgerung des Vorstands zu erheben sind und trat dem Ergebnis der Prüfung des Berichts durch den Abschlussprüfer bei.

Personalien

In der Sitzung vom 13. Dezember beschloss der Aufsichtsrat einvernehmlich und mit Dank für die Bereitschaft von Rainer Eichholz und Burkhard Schmidt, sich weiter den vielfältigen und drängenden Aufgaben im Unternehmen zu stellen, die Verlängerung der Vorstandsmandate bis zum 31. Dezember 2024.

Dr. Andreas Muschter, der zum 1. Februar 2021 zum Vorstand berufen wurde, verlies im gegenseitigen Einverständnis auf eigenen Wunsch das Unternehmen zum 30. September 2022. Für die geleistete Arbeit und die und die von ihm eingebrachte Sicht der Dinge dankt der Aufsichtsrat.

Schlusswort

Der Aufsichtsrat dankt dem Vorstand für seine weiterhin erfolgreiche Führung des Unternehmens in einem herausfordernden Geschäftsjahr 2022. Der Dank gilt daneben den Mitarbeitern und Mitarbeiterinnen, die mit Engagement und Einsatz die Grundlage für den Erfolg von Gesellschaft und Konzern gelegt haben.

Bremen, 19. Juni 2023

Werner Uhde, Aufsichtsratsvorsitzender

Den Jahresabschluss zum 31.12.2022 hat die Gesellschafterversammlung am 19.06.2023 festgestellt.

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