Cora Verlag GmbH & Co. KG

Hamburg

Jahresabschluss zum 31. Dezember 2010

Bestätigungsvermerk

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Cora Verlag GmbH & Co. KG, Hamburg, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2010 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Berlin, 4. März 2011

Ernst & Young GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Glöckner, Wirtschaftsprüfer

Weaning, Wirtschaftsprüfer

Bilanz zum 31. Dezember 2010

AKTIVA

		31.12.2009
	EUR	EUR
A. ANLAGEVERMÖGEN
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	0,00	128,00
2. Geleistete Anzahlungen	40.030,00	43.820,00
	40.030,00	43.948,00
II. Sachanlagen
1. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	29.052,02	24.381,02
2. Anlagen im Bau und geleistete Anzahlungen	19.326,18	0,00
	48.378,20	24.381,02
B. UMLAUFVERMÖGEN
I. Vorräte
1. Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	74.563,63	84.322,80
2. Unfertige Erzeugnisse, unfertige Leistungen	1.039.326,88	1.078.591,55
3. Fertige Erzeugnisse und Waren	189.704,35	262.044,29
	1.303.594,86	1.424.958,64
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	1.912.348,11	927.103,81
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	0,00	2.103.726,42
3. Sonstige Vermögensgegenstände	367.911,53	130.566,93
	2.280.259,64	3.161.397,16
III. Guthaben bei Kreditinstituten	4.148.417,49	248.019,97
	7.820.680,19	4.902.704,79
PASSIVA
		31.12.2009
	EUR	EUR
A. EIGENKAPITAL
Kapitalanteile des Kommanditisten	102.260,00	102.260,00
B. RÜCKSTELLUNGEN
1. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	863.764,00	863.663,00
2. Steuerrückstellungen	1.198.331,00	94.512,30
3. Sonstige Rückstellungen	2.451.386,43	2.217.710,10
	4.513.481,43	3.175.885,40
C. VERBINDLICHKEITEN
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	309.708,83	574.249,64
2. Verbindlichkeiten gegenüber Kommanditisten	2.384.602,03	588.597,91
3. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	2.371,46	0,00
4. Sonstige Verbindlichkeiten	190.278,43	156.564,85
davon aus Steuern EUR 95.891,00 (Vj. EUR 74.933,03)
davon im Rahmen der sozialen Sicherheit EUR 0,00 (Vj. EUR 16.272,19)
	2.886.960,75	1.319.412,40
D. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	317.978,01	305.146,99
	7.820.680,19	4.902.704,79

Gewinn- und Verlustrechnung für 2010

		2010	2009
		EUR	EUR
1. Umsatzerlöse		25.378.695,21	24.995.453,65
2. Erhöhung oder Verminderung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen		-111.604,61	-134.124,93
3. Sonstige betriebliche Erträge		768.204,62	255.306,12
		26.035.295,22	25.116.634,84
4. Materialaufwand
a) Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	30.813,10		8.572,52
b) Aufwendungen für bezogene Leistungen	11.880.803,69		12.760.399,99
		11.911.616,79	12.768.972,51
5. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	2.101.741,73		1.740.164,30
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	347.095,10		477.185,50
davon für Altersversorgung EUR 26.796,31 (Vj. EUR 201.194,96)
		2.448.836,83	2.217.349,80
6. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen		67.283,19	10.086,75
7. Sonstige betriebliche Aufwendungen		7.456.099,03	7.276.403,60
8. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	164.523,04		43.437,83
9. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	49.474,72		50.624,31
		115.048,32	-7.186,48
10. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit		4.266.507,70	2.836.635,70
11. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		1.620.743,50	494.909,75
12. Sonstige Steuern		3.803,08	2.218,78
13. Jahresüberschuss		2.641.961,12	2.339.507,17
14. Vorabausschüttung		545.726,15	871.000,00
15. Gutschrift auf Gesellschafterkonten		2.096.234,97	1.468.507,17
16. Ergebnis nach Verwendungsrechnung		0,00	0,00

Anhang 2010

1. Grundlagen

Der Jahresabschluss für das am 31. Dezember 2010 abgeschlossene Geschäftsjahr ist nach den Vorschriften der §§ 242 ff. und §§ 264 ff. HGB aufgestellt. Die Gesellschaft wird unter der Handelsregisternummer HRA 91756 des Amtsgerichts Hamburg geführt. Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren erstellt worden.

Die Cora Verlag GmbH & Co. KG (Cora KG) erfüllt als Personengesellschaft die Kriterien der § 264 a HGB.

Die Gesellschaft ist als mittelgroße Gesellschaft im Sinne des § 267 Abs. 2 und 4 HGB verpflichtet, einen Jahresabschluss nach den Vorschriften für Kapitalgesellschaften aufzustellen.

2. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der Abschluss zum 31. Dezember 2010 ist erstmalig nach den durch das Bilanzrechtsmodernisierungsgesetz (BilMoG) geänderten handelsrechtlichen Rechnungslegungsvorschriften aufgestellt worden.

Die Vorjahreszahlen wurden bei der erstmaligen Anwendung der durch das BilMoG geänderten Vorschriften nicht angepasst.

Immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen wurden zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten bewertet. Die Abschreibungen der "Immateriellen Vermögensgegenstände" erfolgten planmäßig nach Maßgabe der voraussichtlichen bzw. betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer.

Für das Sachanlagevermögen wurden Abschreibungen planmäßig entsprechend der betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer vorgenommen. Dabei wurde grundsätzlich die lineare Abschreibungsmethode für Neuzugänge des Geschäftsjahres angewandt. Sofern für in Vorjahren angeschaffte Wirtschaftsgüter bisher die degressive Abschreibungsmethode angewandt wurde, wird diese fortgeführt.

Das Umlaufvermögen wurde zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten unter Berücksichtigung des Niederstwertprinzips bewertet.

Die Herstellungskosten enthalten neben den Material- und Fertigungseinzelkosten in angemessenem Umfang aktivierungspflichtige Teile der Gemeinkosten. Voraussichtlich dauernde Wertminderungen werden durch Abschreibungen berücksichtigt.

Forderungen, sonstige Vermögensgegenstände und flüssige Mittel werden zum Nennbetrag angesetzt. Einzelrisiken werden durch angemessene Wertberichtigungen, das allgemeine Ausfallrisiko wird durch eine Pauschalwertberichtigung auf den Forderungsbestand berücksichtigt.

Die unter den flüssigen Mitteln ausgewiesenen Guthaben bei Kreditinstituten in Fremdwährung werden zum Mittelkurs des Buchungstags des Geschäftsvorfalls angesetzt und mit dem Devisenmittelkurs (Börseninformationssystem Bloomberg) am Bilanzstichtag bewertet.

Die Pensionsrückstellungen wurden nach versicherungsmathematischen Grundsätzen nach dem Anwartschaftsbarwertverfahren ermittelt. Der Ermittlung der Pensionsrückstellungen wurde ein Rechnungszinssatz von 5,2 % p. a. (Vj. 5,3% p. a.) sowie ein Renten- und Inflationstrend von 1,75 % p. a. (Vj. 2,0 % p. a.) zu Grunde gelegt.

Die sonstigen Rückstellungen sind in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwenigen Erfüllungsbetrags (d. h. einschließlich zukünftiger Kosten- und Preissteigerungen) angesetzt. Bei der Bemessung dieser Rückstellungen wird allen erkennbaren Risiken angemessen Rechnung getragen.

Abweichend von den Vorjahren wurden im Berichtsjahr 2010 keine möglichen Verpflichtungen aus Handelsvertreterverträgen bilanziert, da der Vertrag ungekündigt weiterbesteht. Durch die Änderung der Bewertungsmethode und der damit verbundenen Auflösung der in Vorjahren gebildeten Rückstellung hat sich das Jahresergebnis der Cora KG vor Steuern um TEUR 144 erhöht.

Die Verbindlichkeiten werden zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Die Fremdwährungsbewertung von Forderungen und Verbindlichkeiten erfolgt nach dem Stichtagsprinzip. Die Bewertung der Forderungen und Verbindlichkeiten, die auf fremde Währungen lauteten, erfolgte mit dem Mittelkurs am Buchungstag und dem Devisenmittelkurs (Börseninformationssystem Bloomberg) am Bilanzstichtag.

3. Erläuterungen zu einzelnen Posten der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung

Die Entwicklung der einzelnen Posten des Anlagevermögens im Berichtsjahr ist im Anlagespiegel dargestellt.

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen betreffen im Wesentlichen mit TEUR 1.912 das Vertriebsgeschäft und haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Unter dem Eigenkapital ist am Bilanzstichtag das Kommanditkapital der Cora KG ausgewiesen. Die Kommanditanteile der Cora KG betragen insgesamt TEUR 102. Diese werden zu 100 % von der Harlequin Enterprises GmbH, Hamburg, gehalten.

Die Steuerrückstellungen betreffen Rückstellungen für Ertragsteuern.

Die sonstigen Rückstellungen enthalten unter anderem Beträge für Lizenzen (TEUR 784), Remittenden (TEUR 621), Urheberrechtsrisiken (TEUR 310), ausstehende Lieferantenrechnungen (TEUR 289) sowie für Tantiemen und Boni (TEUR 181).

Die Verbindlichkeiten haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Der Jahresüberschuss wurde gemäß Gesellschaftsvertrag dem Kapitalkonto des Gesellschafters gut geschrieben.

Der passive Rechnungsabgrenzungsposten enthält Abonnementsvorauszahlungen.

4. Sonstige Angaben

Die sonstigen finanziellen Verpflichtungen resultieren aus Liefer-, Miet-, Pacht- und Leasingverträgen und setzen sich nach Fälligkeiten wie folgt zusammen:

in TEUR
Fällig 2011	249
Fällig 2012 bis 2015	962
Fällig nach 2015	0

Cora KG, Hamburg, beschäftigte im Berichtsjahr durchschnittlich 40 Mitarbeiter.

Geschäftsführung

Die Geschäftsführung der Cora KG obliegt der Komplementärin der Cora Verlag Verwaltungsgesellschaft, Hamburg. Deren gezeichnetes Kapital beträgt TEUR 26.

Geschäftsführer waren im Geschäftsjahr:

	Thomas Beckmann, Verlagskaufmann
	Stephen Anthony Miles, Kaufmann
	Dr. Jens Müffelmann, Kaufmann (bis 10. Mai 2010).

Von der Schutzklausel des § 286 Abs. 4 HGB wurde Gebrauch gemacht, da nur einer der Geschäftsführer Bezüge von der Gesellschaft erhält.

Die Harlequin Enterprises GmbH gehört über ihre Gesellschafter zum Konzern der Torstar Corporation, Toronto/Kanada, in deren Konzernabschluss sie einbezogen wird. Der Konzernabschluss ist am Sitz der Gesellschaft erhältlich.

Hamburg, 4. März 2011

Cora Verlag Verwaltungsgesellschaft mbH

Thomas Beckmann

Stephen Anthony Miles

Entwicklung des Anlagevermögens 2010

	Anschaffungs- und Herstellungskosten
	1.1.2010	Zugänge	Abgänge	Umbuchungen	31.12.2010
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	7.930,47	13.780,00	0,00	43.820,00	65.530,47
2. Geleistete Anzahlungen	43.820,00	40.030,00	0,00	-43.820,00	40.030,00
	51.750,47	53.810,00	0,00	0,00	105.560,47
II. Sachanlagen
1. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	105.964,55	14.226,19	4.142,40	0,00	116.048,34
2. Anlagen im Bau und geleistete Anzahlungen	0,00	19.326,18	0,00	0,00	19.326,18
	105.964,55	33.552,37	4.142,40	0,00	135.374,52
	157.715,02	87.362,37	4.142,40	0,00	240.934,99

	Kumulierte Abschreibungen
	1.1.2010	Zugänge	Abgänge	31.12.2010
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	7.802,47	57.728,00	0,00	65.530,47
2. Geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00	0,00
	7.802,47	57.728,00	0,00	65.530,47
II. Sachanlagen
1. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	81.583,53	9.555,19	4.142,40	86.996,32
2. Anlagen im Bau und geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00	0,00
	81.583,53	9.555,19	4.142,40	86.996,32
	89.386,00	67.283,19	4.142,40	152.526,79

	Buchwerte
	31.12.2010	31.12.2009
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	0,00	128,00
2. Geleistete Anzahlungen	40.030,00	43.820,00
	40.030,00	43.948,00
II. Sachanlagen
1. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	29.052,02	24.381,02
2. Anlagen im Bau und geleistete Anzahlungen	19.326,18	0,00
	48.378,20	24.381,02
	88.408,20	68.329,02

Lagebericht 2010

1. Geschäfts- und Rahmenbedingungen

Der Cora Verlag ist mit seinen Taschenromanheften im Kerngeschäft (Pressemarkt) ähnlich negativen Einflüssen ausgesetzt wie die etablierten Frauenzeitschriften und leidet mit seinen relativ teueren Produkten zusätzlich unter der geringen Kaufkraft der Leserschaft. Trotz Titelflut und Preiswettbewerb ist das Frauensegment insgesamt im Pressemarkt weiter rückläufig.

Im Kerngeschäft konnte dennoch die verkaufte Auflage gegenüber dem Vorjahr relativ konstant gehalten werden, während andere Frauen-Segmente der Branche zum Teil deutliche Auflagenverluste hinnehmen mussten. Gleichzeitig konnten die Verkäufe im Taschenbuchgeschäft um rund 11 % gesteigert werden. Hierzu hat maßgeblich der WELTBILD Verlag beigetragen, mit dem im abgelaufenen Geschäftsjahr ein Umsatzanteil von über 25 % in diesem Segment erzielt werden konnte. Der in der Vergangenheit zu beobachtende Konzentrationsprozess im Buchhandel stagnierte erstmals in 2009 und war in 2010 sogar leicht rückläufig. Dennoch verfügen die beiden großen Buchhandelsketten (DBH-Buchhandels GmbH und Thalia Holding GmbH) weiterhin über einen Marktanteil von knapp 30 %. Die damit verbundene Einkaufsmacht erschwert es insbesondere kleineren Verlagen, ohne Sonderkonditionen zentrale Listungen zu erhalten.

Aufgrund intensiver Kosteneinsparungsmaßnahmen und einiger erheblicher Sondereffekte konnte das Betriebsergebnis erneut deutlich um 46 % gesteigert werden. Neben Herstellkosteneinsparungen, insbesondere einem vorübergehenden Papierpreissturz sowie positiven Verkaufskorrekturen aus dem Vorjahr, wurden erhebliche Maßnahmen im internen und externen Ablaufprozess wirksam. So wurde beispielsweise im Lektorat auf einen zweiten Korrekturlauf verzichtet und die Bearbeitungszeiten wurden insgesamt erfolgreich reduziert.

Das Abonnement-Geschäft konnte im Gegensatz zum Zeitschriftenumfeld auf dem 2008 erzielten hohen Niveau stabilisiert werden. Allerdings zeigt sich weiterhin ein eindeutiger Trend zu den preiswerteren Mehrfachbänden, die entsprechend geringere Erlöse als die Basisreihen erzielen.

Durch die Übernahme der Gesellschafteranteile der Axel Springer Aktiengesellschaft, Berlin, durch die Harlequin Gruppe wurde diese mit Wirkung vom 1. April 2010 zur Alleingesellschafterin des Cora Verlages. In einem intensiven Prozess wurden alle bestehenden Vertragsbeziehungen, insbesondere solche mit Axel Springer Gesellschaften, überprüft und verlängert oder extern neu vergeben. Mit dem Ende des Geschäftsjahres 2010 wurde die kaufmännische Abteilung neu organisiert und wird zukünftig nach Vorgaben des kanadischen Mutterkonzerns geführt.

2. Ertragslage

	TEUR	%	TEUR	%	TEUR	%
Umsatzerlöse	25.379	100,4	24.995	100,5	384	1,5
Bestandsveränderung	-112	-0,4	-134	-0,5	22	-16,4
Gesamtleistung	25.267	100,0	24.861	100,0	406	1,6
Materialaufwand	-11.912	-47,1	-12.769	-51,4	857	-6,7
Personalaufwand	-2.449	-9,7	-2.217	-8,9	-232	10,5
Abschreibungen	-67	-0,3	-10	0,0	-57	>100,0
Sonstiger Betriebsaufwand
./.übrige betriebliche Erträge	-6.688	-26,5	-7.021	-28,2	333	-4,7
Steuern (ohne Ertragsteuern)	-4	0,0	-2	0,0	-2	100,0
Betrieblicher Aufwand	-21.120	-83,6	-22.019	-88,5	899	-4,1
Betriebsergebnis	4.147	16,4	2.842	11,5	1.305	45,9
Finanzergebnis	115		-7		122
Ergebnis vor Ertragsteuern	4.262		2.835		1.427
Ertragsteuern	-1.621		-495		-1.126
Jahresergebnis	2.642		2.340		301

Im Wesentlichen werden die Umsatzerlöse im Bereich Einzelverkauf (68 %, Vj. 70 %) und Taschenbuch (24 %, Vj. 22 %) erzielt.

Die Remissionsquote im Einzelhandelsgeschäft konnte nach vielen Analysen und diversen Gesprächen mit Grossisten weiter gesenkt werden. Die optimierte Disposition führte zur Senkung der Druckauflage ohne nennenswerte Verkaufseinbußen. Das Taschenbuchgeschäft konnte durch die Ausweitung der Geschäftsbeziehungen und durch zusätzliche Festverkäufe gegenüber dem Vorjahr gesteigert werden. Das Abonnementgeschäft hat sich gegenüber dem Vorjahr stabil verhalten. Die Papierpreisentwicklung führte zu einer außergewöhnlichen Kostensenkung von 758 TEUR gegenüber dem Vorjahr. Um dies zu erreichen wurde zum Teil auf Papierqualitäten produziert, die am Markt unter größerem Preisdruck standen.

Die im Vorjahr bereits begonnenen umfangreichen Maßnahmen zur Kostensenkung wie neue Dienstleistungskonditionen, Änderung der Produktausstattung und Senkung der Gemeinkosten haben sich in diesem Jahr weiter positiv auf das Jahresergebnis ausgewirkt. Gegenläufig sind überwiegend vorrübergehende Kosten durch Interimsmanagement und Investitionen in neue Systemstrukturen entstanden, die zuvor als Dienstleistung von Axel Springer wahrgenommen wurden. Nicht zuletzt auch aufgrund von neuen gesetzlichen Regelungen im BilMoG erhöhten sich die Erträge aus der Auflösung Rückstellungen um 402 TEUR.

Kostensteigerungen waren im Bereich der Personalkosten (+ 11 %) und der Werbekosten (+ 27 %) zu verzeichnen. Hier hat sich insbesondere der Wegfall von Axel Springer Konzernrabatten für Media Anzeigen bemerkbar gemacht.

3. Finanzlage

	2010	2009
	TEUR	TEUR
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit	3.987	132
Cashflow aus Investitionstätigkeit	-87	-12

Da die Gesellschaft nicht mehr in das Cash-Pooling eines Gesellschafters eingebunden ist, wird zum Ende des laufenden Geschäftsjahres der erwirtschaftete operative Cashflow vollständig ausgewiesen.

4. Vermögens- und Kapitalstruktur

	31.12.2010		31.12.2009		Veränderung
	TEUR	%	TEUR	%	TEUR	%
Vermögen
Anlagevermögen	88	1,1	68	1,4	20	29,4
Vorräte	1.304	16,7	1.425	29,1	-121	-8,5
Kurzfristige Forderungen	2.280	29,2	3.162	64,5	-882	-27,9
Flüssige Mittel	4.148	53,0	248	5,1	3.900	>100,0
	7.820	100,0	4.903	100,1	2.917	59,5
Kapital
Eigenkapital	102	1,3	102	2,1	0	0,0
Rückstellungen	4.513	57,7	3.176	64,8	1.337	42,1
Kurzfristige Verbindlichkeiten	2.887	36,9	1.320	26,9	1.567	>100,0
Rechnungsabgrenzungsposten	318	4,1	305	6,2	13	4,3
	7.820	100,0	4.903	100,0	2.917	59,5

Das Anlagevermögen besteht im Wesentlichen aus Vermögensgegenständen der Betriebs-und Geschäftsausstattung sowie geleisteten Anzahlungen auf immaterielle Vermögensgegenstände.

Die Vorräte setzen sich aus unfertigen, fertigen Erzeugnissen und Leistungen sowie Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe zusammen. Dabei enthalten die unfertigen Leistungen im Wesentlichen Honorare für Übersetzungen und die fertigen Erzeugnisse herausgegebene Verlagsobjekte. In den Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen sind Nutzungs- und Verwertungsrechte an Serien und Romanen, die von Agenturen und Autoren erworben wurden, enthalten.

Die im Vorjahr bestehenden kurzfristigen Forderungen gegen verbundene Unternehmen bestanden ausschließlich gegenüber der AS Aktiengesellschaft. (Clearing-Stelle für wechselseitige Forderungen und Verbindlichkeiten). Mit dem Ausscheiden aus dem AS-Konzern werden diese als Guthaben bei Kreditinstituten ausgewiesen.

Das Eigenkapital ist das Kommanditkapital der Cora Verlags GmbH & Co. KG.

Die Rückstellungen enthalten unter anderem Pensionsrückstellungen (TEUR 864, Vj. TEUR 864). Die sonstigen Rückstellungen (TEUR 2.451, Vj. TEUR 2.218) betreffen vor allem Remittenden und Lizenzen sowie Honorarnachforderungen von Übersetzern bedingt durch die Änderung des Urhebergesetzes § 32 a.

Die kurzfristigen Verbindlichkeiten betreffen vor allem das Kapitalkonto des Kommanditisten (TEUR 2.385) sowie Lieferungen und Leistungen, die im Wesentlichen gegenüber Druckereien bestehen.

Der passive Rechnungsabgrenzungsposten enthält Vorauszahlungen von Abonnenten für Taschenromanhefte.

5. Gesamtaussage

Trotz einer schwierigen wirtschaftlichen Lage konnten die Umsatzerlöse um 1,5 % gesteigert und die Kosten gleichzeitig um 4,1 % gesenkt werden. In Summe konnte das Jahresergebnis im Vergleich zum Vorjahr um TEUR 301 gesteigert werden. Die Finanzlage ist durch das Ausscheiden des Kommanditisten AS AG und dem damit verbundenen Ausscheiden aus dem Cash-Pool der AS Gruppe dominiert. Entsprechend ist in der Vermögenslage die Bilanzsumme auf der Aktivseite im Wesentlichen durch den Anstieg der Flüssigen Mittel bedingt. Auf der Passivseite ist ein Anstieg bei den Rückstellungen (TEUR 1.337) sowie den Verbindlichkeiten gegenüber Kommanditisten (TEUR 1.796) im Wesentlichen ursächlich für die Erhöhung der Bilanzsumme.

6. Nachtragsbericht

Nach Schluss des Geschäftsjahres sind keine Vorgänge von besonderer Bedeutung eingetreten. Für wahrscheinliche Nachforderungen von Übersetzern, die sich aus Neuerungen im § 32 a UrhG ergeben, wurde zum Jahresende die Rückstellung aus 2008 fortgeführt. Für Gewerbesteuernachzahlungen aufgrund des Gesellschafterwechsels wurde eine Rückstellung gebildet.

7. Chancen und Risiken künftiger Entwicklungen 2011/2012

Die erfolgreiche Erschließung neuer Vertriebskanäle in Nebenmärkten bleibt ein Schlüsselfaktor, um Wachstumspotentiale für die bestehenden Inhalte noch besser ausschöpfen zu können. Hierzu haben Gespräche mit größeren Handelsketten stattgefunden, die zum Teil Interesse an Sonderproduktionen gezeigt haben, deren Realisierung jedoch mit nicht unerheblichen Risiken für den Verlag verbunden ist, sofern ein Remissionsrecht eingeräumt werden muss.

Die für alle Verlage gültigen neuen Handelsspannenvereinbarungen mit den deutschen Grossisten laufen bis 2013. Während die neuen Bestimmungen für CORA in 2009 noch positive Effekte mit sich gebracht haben, so waren ab 2010 und sind insbesondere ab 2011 bei gleicher Publikationsstruktur zum Teil erhebliche Nachteile zu verzeichnen, die sich im neuen Geschäftsjahr mit über TEUR 100 negativ im Ergebnis niederschlagen werden. Vor diesem Hintergrund arbeitet der Verlag an einer neuen Dachmarkenstruktur.

Die Papierindustrie hat sich relativ schnell auf die Marktlage eingestellt und unter anderem durch Werksschließungen das Angebot wieder verknappt. Es zeichnet sich deshalb ein Papierpreis auf dem Niveau von 2009 ab, sodass die Herstellkosten wieder beträchtlich steigen werden.

Neue Gesetzesregelungen im Direktmarketinggeschäft erschweren die Telefonakquise als wichtigstes Instrument der Neukundengewinnung erheblich, da in den seltensten Fällen eine sogenannte Anrufgestattung bzw. ein Rückrufwunsch von potenziellen Neukunden vorliegt.

Das konsequente Kostenmanagement wird auch in 2011 fortgeführt. Zielsetzung ist eine weitere Verbesserung der Effizienz durch schlankere Ablaufprozesse und eine weitere Senkung der Gemeinkosten, die sich positiv auf die Ertragslage auswirken sollen. Das Angebot an ebooks wird deutlich erweitert und soll schon in 2011 zu nennenswerten Erlösen führen.

Eine geografische Expansion der Geschäftstätigkeit wird ausschließlich durch unseren kanadischen Gesellschafter betrieben. Im lokalen Markt werden jedoch auch mögliche Kooperationen oder Beteiligungen geprüft.

8. Risikomanagementsystem

Allgemeine operative Ergebnisrisiken werden von der Gesellschaft identifiziert und überwacht. Eine Eingliederung in die Risikomanagementsysteme der Harlequin-Gruppe wird in 2011 umgesetzt.

9. Ausblick

Die Entwicklung in den kommenden zwei Jahren ist sehr schwer einzuschätzen und wird auch von der konjunkturellen Entwicklung abhängig sein. Der CORA Verlag ist jedoch mit den geplanten Maßnahmen ausreichend gerüstet, Auflageneinbußen im Kerngeschäft von 3 bis zu 5 % im Ergebnis noch kompensieren zu können. Hierzu soll insbesondere das digitale ebook Geschäft beitragen. Aufgrund der Rechtsprechung im Telefonmarketing ist mittelfristig mit einem Rückgang der Auflage zu rechnen, da bisher alternative Wege der Kundengewinnung wirtschaftlich nicht vertretbar waren. Für 2011 sind weitere Tests mit alternativen Wegen der Kundegewinnung geplant.

Zielsetzung bleibt derzeit, die Gesamterlöse mindestens konstant zu halten und auf dem erreichten Niveau ein moderates Ergebniswachstum (ohne die genannten Sondereffekte) über Kosten- und Effizienzmaßnahmen zu erzielen. Um dem kontinuierlichen Auflagenschwund im Kerngeschäft entgegenzuwirken, wird eine erfolgreiche, aber auch risikobehaftete Neupositionierung im Pressemarkt ab 2011/2012 erforderlich sein. Hieran arbeitet der Verlag in Abstimmung mit dem Gesellschafter.

4. März 2011

Cora Verlag Verwaltungsgesellschaft mbH

Thomas Beckmann

Stephen Anthony Miles