Verlagsgruppe Passau GmbH

Passau

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2018 bis zum 31.12.2018

Konzernabschluss 31. Dezember 2018

- Offenlegung -

Inhaltsverzeichnis

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

Anlagen

1.	Konzernbilanz zum 31. Dezember 2018
2.	Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2018
3.	Konzern-Gesamtergebnisrechnung
4.	Konzern-Eigenkapitalentwicklung
5.	Konzern-Kapitalflussrechnung
6.	Konzernanhang
7.	Konzernlagebericht

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Verlagsgruppe Passau GmbH, Passau

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Verlagsgruppe Passau GmbH, Passau, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2018, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, der Konzern-Gesamtergebnisrechnung, der Konzern-Eigenkapitalentwicklung und der Konzern-Kapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018 sowie dem Konzernanhang, einschließlich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Verlagsgruppe Passau GmbH, Passau für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2018 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018 und

•

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Die Prüfung des Konzernabschlusses haben wir unter ergänzender Beachtung der International Standards on Auditing (ISA) durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften, Grundsätzen und Standards ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften unabhängig von den Konzernunternehmen und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, dass dieser den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, es sei denn, es besteht die Absicht den Konzern zu liquidieren oder der Einstellung des Geschäftsbetriebs oder es besteht keine realistische Alternative dazu.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, dass dieser insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung sowie unter ergänzender Beachtung der ISA durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und der ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
•	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
•	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen der Verlagsgruppe Passau GmbH, Passau, unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Bonn, den 12. Juli 2019

Flick Gocke Schaumburg GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Dr. Hötzel, Wirtschaftsprüfer

Leverkus, Wirtschaftsprüfer

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2018

AKTIVA

	Anhang	31.12.2018		31.12.2017
	Tz.	EUR	EUR	EUR
Langfristiges Vermögen
Immaterielle Vermögenswerte	(1)	193.289.716		193.298.010
Sachanlagen	(2)	99.959.073		116.944.060
Anteile an at equity bewerteten Unternehmen	(3)	4.149.869		5.846.818
Latente Ertragsteuern	(4)	3.857.192		3.770.877
Sonstige Vermögenswerte	(5)	5.952.434		9.307.040
			307.208.284	329.166.805
Kurzfristiges Vermögen
Vorräte	(6)	8.875.840		7.138.620
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	(7)	20.124.254		21.462.027
Sonstige Vermögenswerte	(8)	51.437.040		45.693.188
Flüssige Mittel		44.108.116		16.620.258
			124.545.250	90.914.093
			431.753.534	420.080.898
PASSIVA
	Anhang	31.12.2018		31.12.2017
	Tz.	EUR	EUR	EUR
Eigenkapital
Anteil der Gesellschafter der
Verlagsgruppe Passau GmbH		218.011.689		200.526.232
Anteile anderer Gesellschafter		2.366.964		2.456.406
			220.378.653	202.982.638
Langfristige Schulden
Rückstellungen für Pensionen	(9)	20.679.129		20.829.603
Latente Ertragsteuern	(4)	20.567.956		19.402.161
Sonstige Rückstellungen	(10)	914.298		819.506
Verzinsliche Finanzschulden	(11)	94.355.237		90.728.297
Sonstige Verbindlichkeiten		71.902		63.162
			136.588.522	131.842.729
Kurzfristige Schulden
Rückstellungen für laufende Ertragsteuern		3.740.753		16.382.905
Sonstige Rückstellungen	(10)	7.865.512		7.157.517
Verzinsliche Finanzschulden	(11)	38.911.559		36.067.153
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		8.065.191		8.499.459
Sonstige Verbindlichkeiten	(12)	16.203.344		17.148.497
			74.786.359	85.255.531
			431.753.534	420.080.898

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2018

	Anhang	2018		2017
	Tz.	EUR	EUR	EUR	EUR
Umsatzerlöse	(13)		267.378.521		266.436.290
Sonstige betriebliche Erträge	(14)		13.646.994		2.197.752
			281.025.515		268.634.042
Materialaufwand	(15)	-77.353.578		-73.676.475
Personalaufwand	(16)	-121.169.073		-119.061.876
Sonstige betriebliche Aufwendungen	(17)	-30.900.968	-229.423.619	-33.125.473	-225.863.824
EBITDA			51.601.896		42.770.218
Abschreibungen (ohne Kundenstämme)			-12.524.507		-13.963.193
EBITA			39.077.389		28.807.025
Abschreibungen auf Kundenstämme			-5.744.554		-5.744.554
EBIT			33.332.835		23.062.471
Ergebnis aus at equity bewerteten Unternehmen			-1.754.270		488.683
Sonstiges Finanzergebnis	(18)		-191.022		437.434
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		1.118.620		865.869
Zinsen und ähnliche Aufwendungen		-2.891.420	-1.772.800	-3.667.498	-2.801.629
Ergebnis vor Steuern			29.614.743		21.186.959
Ertragsteuern	(19)		-7.782.507		-8.013.036
Konzernergebnis			21.832.236		13.173.923
davon Anteil anderer Gesellschafter			150.504		72.568
davon Anteil der Gesellschafter der Verlagsgruppe Passau GmbH			21.681.732		13.101.355

Konzern-Gesamtergebnisrechnung

	Anhang	Anteil der Gesellschafter der Verlagsgruppe Passau	Anteile anderer Gesellschafter	Gesamt
	Tz.	EUR	EUR	EUR
Konzernergebnis 2017		13.101.355	72.568	13.173.923
Sonstiges Ergebnis, das nicht in das Konzernergebnis umgebucht wird
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste aus Leistungsorientierten Plänen		976.370	0	976.370
Im erwirtschafteten Eigenkapital erfasstes Ergebnis		14.077.725	72.568	14.150.293
Sonstiges Ergebnis, das unter bestimmten Bedingungen in das Konzernergebnis umgebucht wird
Währungsumrechnung
Umrechnung ausländischer Geschäftseinheiten		5.295.135	116.506	5.411.641
Ergebniswirksame Vereinnahmung				0
Veränderungen der Marktbewertung von Sicherungsgeschäften		504.596	0	504.596
		5.799.731	116.506	5.916.237
Direkt im Eigenkapital erfasstes Ergebnis	(20)	6.776.101	116.506	6.892.607
Konzerngesamtergebnis 2017		19.877.456	189.074	20.066.530
Konzernergebnis 2018		21.681.732	150.504	21.832.236
Sonstiges Ergebnis, das nicht in das Konzernergebnis umgebucht wird
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste aus Leistungsorientierten Plänen		-135.546	0	-135.546
Im erwirtschafteten Eigenkapital erfasstes Ergebnis		21.546.186	150.504	21.696.690
Sonstiges Ergebnis, das unter bestimmten Bedingungen in das Konzernergebnis umgebucht wird
Währungsumrechnung
Umrechnung ausländischer
Geschäftseinheiten		-2.301.231	-58.792	-2.360.023
Veränderungen der Marktbewertung von Sicherungsgeschäften		388.223	0	388.223
		-1.913.008	-58.792	-1.971.800
Direkt im Eigenkapital erfasstes Ergebnis	(20)	-2.048.554	-58.792	-2.107.346
Konzerngesamtergebnis 2018		19.633.178	91.712	19.724.890

Konzern-Eigenkapitalentwicklung

	Anteil der Gesellschafter der Verlagsgruppe Passau
	Gezeichnetes Kapital	Kapitalrücklage	Erwirtschaftetes Eigenkapital
	EUR	EUR	EUR
Stand 31.12.2016	733.704	24.439.241	171.779.467
Konzerngesamtergebnis			14.077.725
Ausschüttung			-255.646
Übrige Veränderungen			84.769
Stand 31.12.2017	733.704	24.439.241	185.686.315
Konzerngesamtergebnis			21.546.186
Ausschüttung			-2.138.511
Übrige Veränderungen			-9.210
Stand 31.12.2018	733.704	24.439.241	205.084.780

	Anteil der Gesellschafter der Verlagsgruppe Passau
	Unterschiedsbetrag Währungsumrechnung	Marktbewertung Sicherungsgeschäfte	Summe
		EUR	EUR
Stand 31.12.2016	-14.667.819	-1.464.940	180.819.653
Konzerngesamtergebnis	5.295.135	504.596	19.877.456
Ausschüttung			-255.646
Übrige Veränderungen			84.769
Stand 31.12.2017	-9.372.684	-960.344	200.526.232
Konzerngesamtergebnis	-2.301.231	388.223	19.633.178
Ausschüttung			-2.138.511
Übrige Veränderungen			-9.210
Stand 31.12.2018	-11.673.915	-572.121	218.011.689


	Anteile anderer Gesellschafter	Gesamt
	EUR	EUR
Stand 31.12.2016	2.437.240	183.256.893
Konzerngesamtergebnis	189.074	20.066.530
Ausschüttung	-169.908	-425.554
Übrige Veränderungen		84.769
Stand 31.12.2017	2.456.406	202.982.638
Konzerngesamtergebnis	91.712	19.724.890
Ausschüttung	-181.154	-2.319.665
Übrige Veränderungen		-9.210
Stand 31.12.2018	2.366.964	220.378.653

Konzern-Kapitalflussrechnung

	Anhang	2018	2017
	Tz.	EUR	EUR
	(21)
Konzernergebnis		21.832.236	13.173.923
Abschreibungen		18.269.061	19.707.747
Veränderung langfristiger Rückstellungen und Verbindlichkeiten		1.079.377	162.047
Nicht-zahlungswirksames Ergebnis aus at equity bewerteten Unternehmen		2.317.468	5.872
Nicht-zahlungswirksame Erträge und Aufwendungen		1.036.119	2.422.018
Gewinne/Verluste aus Abgängen von Anlagen und Beteiligungen		-10.847.974	98.481
Veränderungen Vorräte		-1.901.923	-469.531
Veränderungen Forderungen und sonstige Vermögenswerte		3.413.665	2.731.426
Veränderungen kurzfristiger Rückstellungen und Verbindlichkeiten		-11.548.574	-2.764.754
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit		23.649.455	35.067.229
Einzahlungen aus Abgängen Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte		20.792.218	465.323
Einzahlungen aus Ausleihungen und übrigen Finanzanlagen		0	55.050
Auszahlungen für Investitionen in Sachanlagen
und immaterielle Vermögenswerte		-10.278.623	-6.755.804
Auszahlungen für den Erwerb von Tochterunternehmen
abzgl. erworbener flüssiger Mittel		-1.568.070	-3.360.415
Auszahlungen für Investitionen in at equity bewertete Unternehmen		-120.000	0
Auszahlungen für Ausleihungen und übrige Finanzanlagen		-8.481.538	-2.360.810
Cashflow aus Investitionstätigkeit		343.987	-11.956.656
Ausschüttungen/Dividenden		-2.138.511	-255.646
Ausschüttungen an Minderheitengesellschafter		-181.154	-169.908
Tilgung/Aufnahme von Finanzverbindlichkeiten (Saldo)		6.465.108	-20.065.248
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit		4.145.443	-20.490.802
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelbestandes		28.138.885	2.619.771
Wechselkurseffekte Finanzmittelbestand		-651.027	670.391
Finanzmittelbestand am Anfang der Periode		16.620.258	13.330.096
Finanzmittelbestand am Ende der Periode		44.108.116	16.620.258

Konzernanhang für das Konzerngeschäftsjahr 2018

I. Allgemeine Erläuterungen

1. Grundlagen

Die Verlagsgruppe Passau GmbH ist ein internationaler Medienkonzern mit Sitz in 94036 Passau, Medienstraße 5. Die Verlagsgruppe Passau GmbH ist im Handelsregister des Amtsgerichts Passau unter der Nummer HRB 5387 eingetragen. Die Herausgabe und der Druck regionaler Tageszeitungen sind die Hauptgeschäftsbereiche.

Der Konzernabschluss der Verlagsgruppe Passau wird gemäß § 315e Abs. 3 HGB nach den International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften aufgestellt. Die IFRS umfassen die vom International Accounting Standards Board (IASB) erlassenen IFRS, die International Accounting Standards (IAS), die Interpretationen des International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) sowie des Standing Interpretations Committee (SIC).

Neben der Gewinn- und Verlustrechnung, der Bilanz und der Kapitalflussrechnung werden die Veränderungen des Eigenkapitals und eine Gesamtergebnisrechnung gezeigt. Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

Der Konzernabschluss wird in Euro aufgestellt.

Der vorliegende Abschluss umfasst das Geschäftsjahr 2018 auf der Basis der Berichtsperiode vom 1. Januar bis 31. Dezember des Jahres. Er wurde am 11. Juli 2019 von der Geschäftsführung zur Veröffentlichung freigegeben. Bis zum Zeitpunkt der Billigung durch die Gesellschafterversammlung können die Geschäftsführung oder die Gesellschafterversammlung Änderungen am Abschluss vornehmen.

2. Konsolidierungskreis

In den Konzernabschluss sind neben der Verlagsgruppe Passau GmbH 38 (Vorjahr 36) inländische und 6 (Vorjahr 6) ausländische Tochterunternehmen einbezogen, die entweder von der Verlagsgruppe Passau GmbH kontrolliert werden oder an denen der Verlagsgruppe Passau GmbH unmittelbar oder mittelbar die Mehrheit der Stimmrechte zusteht. Die Aufstellung des Anteilsbesitzes der Verlagsgruppe Passau nach § 313 Abs. 2 HGB ist dem Anhang als Anlage beigefügt.

3. Akquisitionen

In den Geschäftsjahren 2018 und 2017 hat die Verlagsgruppe Passau keine wesentlichen Akquisitionen getätigt.

4. Konsolidierungsmethoden

Die in die Konsolidierung einbezogenen Abschlüsse werden nach einheitlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden aufgestellt.

Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach der Erwerbsmethode durch Verrechnung der Anschaffungskosten ohne die Berücksichtigung von Anschaffungsnebenkosten mit dem anteiligen neu bewerteten Eigenkapital der Tochterunternehmen am Erwerbsstichtag. Dabei werden die Vermögenswerte und Schulden mit ihren Zeitwerten angesetzt. Danach verbleibende aktive Unterschiedsbeträge werden als Firmenwert aktiviert. Passive Unterschiedsbeträge werden als Ertrag aus günstigem Unternehmenserwerb erfolgswirksam vereinnahmt. Die Firmenwerte werden nicht planmäßig abgeschrieben, sondern jährlich auf Werthaltigkeit überprüft.

Aufwendungen und Erträge sowie Forderungen und Verbindlichkeiten zwischen den konsolidierten Unternehmen werden eliminiert. Zwischenergebnisse werden herausgerechnet, soweit sie nicht von untergeordneter Bedeutung sind.

5. Währungsumrechnung

Die Jahresabschlüsse ausländischer Gesellschaften werden nach dem Konzept der funktionalen Währung umgerechnet. Bei sämtlichen Gesellschaften ist dies die jeweilige Landeswährung, da die Gesellschaften ihr Geschäft in finanzieller, wirtschaftlicher und organisatorischer Hinsicht selbstständig betreiben. Vermögenswerte und Schulden werden mit dem Devisenmittelkurs zum Geschäftsjahresende umgerechnet. Firmenwerte aus den Jahresabschlüssen der ausländischen Gesellschaften werden als Vermögenswerte in der lokalen Währung bilanziert und ebenfalls mit dem Devisenmittelkurs zum Konzernabschlussstichtag umgerechnet. Firmenwerte aus Kapitalkonsolidierung sowie Anpassungen von Vermögenswerten und Schulden an die Zeitwerte aus Unternehmenserwerben vor dem 31. Dezember 2005 werden als Vermögenswerte und Schulden der Verlagsgruppe Passau angesehen und zu historischen Kursen umgerechnet. Aufwands- und Ertragsposten werden mit den Jahresdurchschnittskursen umgerechnet.

Nicht realisierte Währungsumrechnungsdifferenzen aus Darlehen zwischen verbundenen Unternehmen, die Bestandteil der Nettoinvestition in einen ausländischen Geschäftsbetrieb sind, werden erfolgsneutral in den Posten "Unterschiedsbetrag aus Währungsumrechnung" eingestellt. Realisierte Währungsumrechnungsdifferenzen aus Darlehen zwischen verbundenen Unternehmen werden erst bei Abgang oder Teilabgang von Eigenkapitalanteilen an dem entsprechenden ausländischen Geschäftsbetrieb im sonstigen Finanzergebnis erfasst.

Währungsumrechnungsdifferenzen zwischen dem Stichtagskurs innerhalb der Bilanz und dem Durchschnittskurs innerhalb der Gewinn- und Verlustrechnung werden erfolgsneutral im Eigenkapital verrechnet.

Die für die Währungsumrechnung zu Grunde gelegten Wechselkurse wesentlicher Währungen haben sich wie folgt entwickelt:

	Stichtagskurs		Jahresdurchschnittskurs
	31.12.2018	31.12.2017	2018	2017
	1 EUR =	1 EUR =	1 EUR =	1 EUR =
Polnische Zloty	4,3000	4,1709	4,2623	4,2576

6. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen:

Erworbene immaterielle Vermögenswerte und das Sachanlagevermögen werden zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, vermindert um planmäßige lineare Abschreibungen mit Ausnahme von immateriellen Vermögenswerten mit unbestimmter Nutzungsdauer, angesetzt. Die Herstellungskosten enthalten neben Einzelkosten angemessene Teile der Material- und Fertigungsgemeinkosten. Aufwendungen der allgemeinen Verwaltung und des Vertriebs werden nicht aktiviert. Die Abschreibungssätze richten sich nach der betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer der jeweiligen Anlagegruppen.

Im Verlagsgruppe-Konzern sind folgende Abschreibungsdauern festgesetzt:

o Gebäude	30 - 50 Jahre
o Druckmaschinen	8 - 12 Jahre
o Maschinen der Weiterverarbeitung	8 - 12 Jahre
o Sonstige Maschinen	5 - 10 Jahre
o Betriebs- und Geschäftsausstattung	3 - 15 Jahre
o Kundenstämme	15 Jahre

Liegen Anhaltspunkte für eine Wertminderung vor und liegt der erzielbare Betrag unter den fortgeführten Anschaffungs- und Herstellungskosten, erfolgt eine außerplanmäßige Abschreibung. Bei immateriellen Vermögenswerten mit unbestimmter Nutzungsdauer erfolgt jährlich eine Prüfung auf Werthaltigkeit. Reparaturkosten, die die voraussichtliche Nutzungsdauer nicht verlängern, werden als laufender Aufwand gebucht.

Finanzierungsleasing:

Gemietete Sachanlagen, die wirtschaftlich als Anlagenkäufe mit langfristiger Finanzierung anzusehen sind, werden mit dem beizulegenden Zeitwert der Leasinggegenstände zu Beginn des Leasingverhältnisses oder dem niedrigeren Barwert der Mindestleasingzahlungen angesetzt. Die Abschreibungen erfolgen planmäßig über die wirtschaftliche Nutzungsdauer oder - wenn kürzer - über die Laufzeit des Leasingvertrages. Die aus den künftigen Leasingraten resultierenden Zahlungsverpflichtungen sind passiviert.

Zuwendungen der öffentlichen Hand:

Investitionszuwendungen zum Anlagevermögen werden mit den Anschaffungskosten verrechnet.

Finanzanlagen:

Die Anteile an assoziierten Unternehmen werden - sofern es sich nicht um Anteile von untergeordneter Bedeutung handelt - nach der Equity-Methode bewertet. Die übrigen Beteiligungen und Wertpapiere des Anlagevermögens werden zum Marktwert bilanziert, soweit ein solcher verfügbar ist. Marktwertänderungen werden erfolgswirksam erfasst. Ist ein Marktwert nicht verfügbar, werden sie wie Ausleihungen mit den Anschaffungskosten bzw. mit dem niedrigeren beizulegenden Zeitwert bewertet.

Vorräte:

Die Bewertung des Vorratsvermögens erfolgt zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten oder zum niedrigeren Nettoveräußerungswert. Bei der Bewertung der Vorräte kommt überwiegend das Durchschnittspreisverfahren zur Anwendung. Bei der Ermittlung der Herstellungskosten werden die direkt zurechenbaren Kosten und die anteiligen Gemeinkosten einschließlich Abschreibungen unter Annahme einer Normalauslastung einbezogen. Fremdkapitalzinsen und Verwaltungs- und Vertriebsgemeinkosten sind nicht Bestandteil der Herstellungskosten im Umlaufvermögen. Für Bestandsrisiken, die sich aus der Lagerdauer bzw. aus verminderter Verwertbarkeit ergeben, werden angemessene Abschläge berücksichtigt.

Forderungen:

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände sind zum Nennbetrag angesetzt. Erkennbaren Einzelrisiken wird durch angemessene Wertberichtigungen, dem allgemeinen Kreditrisiko durch eine gesellschaftsindividuelle Pauschalwertberichtigung zu Forderungen Rechnung getragen. Als wesentliches Kriterium zur Bemessung der Wertberichtigung für das allgemeine Kreditrisiko wird die Dauer des Zahlungsverzugs herangezogen. Unverzinste Forderungen mit einer Laufzeit über einem Jahr werden mit dem Barwert angesetzt. Fremdwährungsforderungen aus den Einzelabschlüssen werden zum Devisenmittelkurs am Bilanzstichtag bewertet.

Pensionsrückstellungen:

Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen werden nach dem "Anwartschaftsbarwertverfahren" (Projected-Unit-Credit-Method) errechnet. Bei der Bewertung von Altersversorgungsleistungen finden zukünftige Steigerungen von Beitrags- und leistungsorientierten Zusagen Berücksichtigung. Den Berechnungen liegt ein Rechnungszinsfuß von 2,0 % (Vorjahr 2,0 %), ein erwarteter Rententrend von 1,5 % (Vorjahr 1,5 %) und eine durchschnittliche Fluktuation von 3,0 % (Vorjahr 3,0 %) zu Grunde. Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste sowie die damit zusammenhängenden latenten Steuern werden im Jahr ihres Entstehens sofort und in vollem Umfang im sonstigen Ergebnis innerhalb der Gesamtergebnisrechnung erfasst und im Eigenkapital als Teil des erwirtschafteten Eigenkapitals dargestellt.

Latente Steuern:

Latente Steuern werden auf Abweichungen zwischen den Wertansätzen in Handels- und Steuerbilanz der einbezogenen Gesellschaften sowie auf Konsolidierungsvorgänge und Verlustvorträge vorgenommen. Latente Steuerabgrenzungen werden nur berücksichtigt, wenn ihre Realisierung hinreichend gesichert erscheint. Für die Bewertung der latenten Steuern werden - unter Beachtung des lokalen Steuersatzes des betroffenen Konzernunternehmens - die zum Bilanzstichtag gültigen bzw. verabschiedeten steuerlichen Vorschriften verwendet.

Verbindlichkeiten:

Verbindlichkeiten werden zu fortgeführten Anschaffungskosten angesetzt. Fremdwährungsverbindlichkeiten aus den Einzelabschlüssen werden zum Devisenmittelkurs am Bilanzstichtag bewertet.

Derivative Finanzinstrumente:

Derivative Finanzinstrumente werden zum Marktwert bewertet. Bei derivativen Finanzinstrumenten, die in einem Sicherungszusammenhang stehen, werden die Veränderungen des Marktwerts ergebnisneutral im Eigenkapital erfasst.

Umsatzrealisierung:

Umsätze werden zu dem Zeitpunkt gebucht, zu dem die Erzeugnisse oder Waren geliefert bzw. die Leistungen erbracht worden sind. Die Entgelte für Zeitungsabonnements werden grundsätzlich im Voraus berechnet und bei Lieferung als Umsatzerlöse erfasst. Werbeleistungen werden in den Umsatzerlösen erfasst, wenn die vertragliche Leistungsverpflichtung erfüllt ist. Noch ausstehenden Lieferungen für Zeitungsabonnements und noch nicht erbrachte Werbeleistungen, die über den Jahreswechsel hinaus vorausbezahlt wurden, werden als Vertragsverbindlichkeiten innerhalb der sonstigen nicht finanziellen Verbindlichkeiten ausgewiesen.

Schätzungen:

Im Konzernabschluss müssen zu einem gewissen Grad Schätzungen vorgenommen und Annahmen getroffen werden, die die bilanzierten Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten, die Angabe von sonstigen Verpflichtungen am Bilanzstichtag und den Ausweis von Erträgen und Aufwendungen während der Berichtsperiode beeinflussen. Wesentliche Schätzungen und Annahmen sind insbesondere hinsichtlich der Bewertungsparameter zur Überprüfung der Werthaltigkeit der immateriellen Vermögenswerte mit unbestimmter Nutzungsdauer, der Festlegung der Nutzungsdauer der Sachanlagen sowie der Realisierbarkeit von steuerlichen Vorteilen aus der Nutzung von Verlustvorträgen getroffen worden. Die sich tatsächlich einstellenden Beträge können von den Schätzungen abweichen.

7. Neue Rechnungslegungsvorschriften

Im Geschäftsjahr 2018 kamen die neuen Rechnungslegungsstandards IFRS 9 "Finanzinstrumente" und IFRS 15 "Erlöse aus Verträgen mit Kunden" erstmalig zur Anwendung.

IFRS 9 ersetzt seit dem 1. Januar 2018 die bisherigen Regeln des IAS 39 zur Klassifizierung und Bewertung von finanziellen Vermögenswerten. Die Klassifizierung erfolgt nun nach den Bewertungskategorien "Zu fortgeführten Anschaffungskosten", "Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert" sowie "Erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert". Beteiligungen, die bisher in der Kategorie "Zur Veräußerung verfügbar" enthalten waren, wurden in die Kategorie "Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert" umgegliedert. Die Umgliederung hatte keine Auswirkungen auf das Ergebnis, da der Buchwert der Beteiligungen dem beizulegenden Zeitwert entspricht. Die neuen Vorschriften erfordern grundsätzlich einen dreistufigen Ansatz zur Ermittlung von Wertberichtigungen auf Finanzinstrumente, ermöglichen aber zur Ermittlung der Wertberichtigung auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen einen vereinfachten Ansatz, den die Verlagsgruppe Passau nutzt. Nach dem vereinfachten Ansatz bemisst sich die Höhe der Wertberichtigung bei erstmaliger Erfassung der Forderung anhand der über die gesamte Laufzeit erwarteten Ausfälle. Verschlechtert sich die Bonität einzelner Forderungen aus Lieferungen und Leistungen nach der erstmaligen Erfassung, wird eine individuelle Wertberichtigung in Höhe der erwarteten Verluste erfasst. Die Erstanwendung von IFRS 9 hatte keine wesentlichen Auswirkungen auf die Bewertung der finanziellen Vermögenswerte. Anpassungen der Vorjahreszahlen beschränken sich auf Umgliederungen von Anhangangaben, die gekennzeichnet wurden.

IFRS 15 ("Erlöse aus Verträgen mit Kunden") ersetzt seit dem 1. Januar 2018 die bisherigen Regeln der IAS 11 ("Fertigungsaufträge") und IAS 18 ("Umsatzerlöse"). Die Erstanwendung von IFRS 15 hatte keine wesentlichen Auswirkungen auf die Bewertung der Vermögenswerte und Schulden und den Zeitpunkt der Erfassung von Umsatzerlösen bei der Verlagsgruppe Passau. Nach IFRS 15 ist eine Vertragsverbindlichkeit zu bilanzieren, sofern ein Kunde bereits das vereinbarte Entgelt entrichtet hat, ohne dass die Verlagsgruppe Passau ihre vertragliche Leistungsverpflichtung erfüllt hat. Umgekehrt ist ein Vertragsvermögenswert zu bilanzieren, sofern die Verlagsgruppe Passau ihre vertragliche Leistungsverpflichtung gegenüber einem Kunden erfüllt hat, bevor dieser das vereinbarte Entgelt entrichtet hat. Anpassungen der Vorjahreszahlen beschränken sich auf Umgliederungen von Anhangangaben, die gekennzeichnet wurden.

Im Januar 2016 wurde IFRS 16 "Leasing" veröffentlicht, der IAS 17 ablöst und für Geschäftsjahre anzuwenden ist, die ab dem 1. Januar 2019 beginnen. Nach IFRS 16 haben Leasingnehmer grundsätzlich alle Leasingverhältnisse in Form eines Nutzungsrechts und einer entsprechenden Leasingverbindlichkeit zu bilanzieren. Davon ausgenommen sind Leasingverträge mit einer Laufzeit von bis zu zwölf Monaten sowie Leasingverhältnisse über geringwertige Vermögenswerte. Zu Auswirkungen der Neuregelung auf den Konzernabschluss können bisher keine Angaben gemacht werden, die über die im Anhang angegebenen Verpflichtungen aus Miet- und Leasingzahlungen hinausgehen.

Darüber hinaus sind bis zur Aufstellung des Abschlusses auch weitere neue Standards und Interpretationen in Kraft getreten, deren Anwendung erstmalig in späteren Geschäftsjahren verpflichtend ist. Die Verlagsgruppe Passau verzichtet auf eine vorzeitige Anwendung und geht davon aus, dass diese voraussichtlich keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss haben werden.

II. Erläuterungen zur Bilanz

(1) Immaterielle Vermögenswerte

Die folgende Übersicht zeigt die Entwicklung der immateriellen Vermögenswerte.

in TEUR	Firmenwerte	Titelrechte	Kundenstämme	Übrige	Summe
Bruttowerte 1.1.2017	90.333	91.511	86.167	14.421	282.432
Veränderungen Konzernkreis	0	0	0	0	0
Zugänge	0	0	0	1.011	1.011
Abgänge	0	0	0	357	357
Umbuchungen	0	0	0	151	151
Währungsänderungen	286	661	0	553	1.500
Bruttowerte 31.12.2017	90.619	92.172	86.167	15.779	284.737
Veränderungen Konzernkreis	760	2.261	0	50	3.071
Zugänge	0	2.990	0	894	3.884
Abgänge	0	0	0	240	240
Umbuchungen	0	0	0	0	0
Währungsänderungen	150	347	0	-241	256
Bruttowerte 31.12.2018	91.529	97.770	86.167	16.242	291.708
Abschreibungen 1.1.2017	42.836	25.250	3.296	11.856	83.238
Veränderungen Konzernkreis	0	0	0	0	0
Abschreibungen	0	0	5.745	1.432	7.177
Abgänge	0	0	0	355	355
Umbuchungen	0	0	0	0	0
Währungsänderungen	286	661	0	432	1.379
Abschreibungen 31.12.2017	43.122	25.911	9.041	13.365	91.439
Veränderungen Konzernkreis	0	0	0	48	48
Abschreibungen	0	0	5.745	1.144	6.889
Abgänge	0	0	0	228	228
Umbuchungen	0	0	0	0	0
Währungsänderungen	150	347	0	-227	270
Abschreibungen 31.12.2018	43.272	26.258	14.786	14.102	98.418
Nettowerte 31.12.2017	47.497	66.261	77.126	2.414	193.298
Nettowerte 31.12.2018	48.257	71.512	71.381	2.140	193.290

Die Werthaltigkeit der Firmenwerte und der Titelrechte mit unbegrenzter Nutzungsdauer wurde überprüft. Als zahlungsmittelgenerierende Einheiten wurden im Jahr 2018 die PNP-Gruppe, die Donaukurier-Gruppe und die Polska Press-Gruppe identifiziert. Den zahlungsmittelgenerierenden Einheiten wurden Firmenwerte und Titelrechte mit unbegrenzter Nutzungsdauer mit folgenden Buchwerten zugeordnet:

	31.12.2018	31.12.2017
	TEUR	TEUR
PNP-Gruppe	62.352	62.352
Donaukurier-Gruppe	57.417	51.406
	119.769	113.758

Die Prüfung der Werthaltigkeit der Titelrechte der Donaukurier-Gruppe erfolgte auf der Basis zukünftig geschätzter Free Cash-Flows, die aus der Planungsrechnung der Verlagsgruppe für die Jahre 2019 bis 2021 abgeleitet wurden. Für den nachfolgenden Zeitraum wurde für einen Übergangszeitraum von 10 Jahren ein Rückgang des EBITDA von 1,5 % p.a. und danach eine Wachstumsrate von 0,25 % angesetzt. Die Free Cash-Flows wurden mit einem Kapitalkostensatz von 5,4 % abgezinst. Nachteilige Änderungen der getroffenen Annahmen zum zukünftigen Cash-Flow oder zu den Kapitalkosten würden zu außerplanmäßigen Abschreibungen auf die immateriellen Vermögenswerte der Donaukurier-Gruppe führen.

Für die Geschäftswerte und Titelrechte der PNP-Gruppe wurde auch im Geschäftsjahr 2018 kein Impairment-Test durchgeführt, da die letzte Berechnung des erzielbaren Betrags bei der PNP-Gruppe im Geschäftsjahr 2014 einen Wert ergab, der den Buchwert der Einheit wesentlich überstieg. Die Wahrscheinlichkeit, dass bei einer aktualisierten Ermittlung der erzielbare Betrag niedriger wäre als der aktuelle Buchwert des Vermögenswerts, wurde als äußerst gering eingestuft, so dass der Impairment Test entfallen konnte.

(2) Sachanlagen

Die folgende Übersicht zeigt die Entwicklung der Sachanlagen.

in TEUR	Grundstücke und Gebäude	Technische Anlagen und Maschinen	Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	Geleistete Anzahlungen und Anlagen in Bau	Summe
Bruttowerte 1.1.2017	129.042	89.878	25.926	5.071	249.917
Veränderungen Konzernkreis	0	0	0	0	0
Zugänge	684	591	1.926	2.544	5.745
Abgänge	284	262	2.500	339	3.385
Umbuchungen	1.392	119	284	-1.946	-151
Währungsänderungen	3.856	2.735	729	313	7.633
Bruttowerte 31.12.2017	134.690	93.061	26.365	5.643	259.759
Veränderungen Konzernkreis	0	0	117	0	117
Zugänge	2.892	615	2.535	352	6.394
Abgänge	11.112	29	1.940	878	13.959
Umbuchungen	276	4.015	160	-4.451	0
Währungsänderungen	-2.099	-1.466	-388	-161	-4.114
Bruttowerte 31.12.2018	124.647	96.196	26.849	505	248.197
Abschreibungen 1.1.2017	45.474	66.965	17.204	1	129.644
Veränderungen Konzernkreis	0	0	0	0	0
Abschreibungen	3.746	6.031	2.754	0	12.531
Abgänge	165	240	2.418	1	2.824
Umbuchungen	0	-119	119	0	0
Währungsänderungen	637	2.174	653	0	3.464
Abschreibungen 31.12.2017	49.692	74.811	18.312	0	142.815
Veränderungen Konzernkreis	0	0	103	0	103
Abschreibungen	3.544	5.073	2.764	0	11.381
Abgänge	2.159	29	1.839	0	4.027
Umbuchungen	0	0	0	0	0
Währungsänderungen	-481	-1.219	-329	-5	-2.034
Abschreibungen 31.12.2018	50.596	78.636	19.011	-5	148.238
Nettowerte 31.12.2017	84.998	18.250	8.053	5.643	116.944
Nettowerte 31.12.2018	74.051	17.560	7.838	510	99.959

Grundstücke, Gebäude und Maschinen mit einem Restbuchwert von EUR 19,3 Mio. (Vorjahr EUR 21,7 Mio.) dienen als Sicherheit für verzinsliche Finanzschulden.

(3) Anteile an at equity bilanzierten Unternehmen

Die Anteile an at equity bilanzierten Unternehmen enthalten insbesondere die Beteiligung an der Funkhaus Ingolstadt GmbH & Co. KG mit Sitz in Ingolstadt. Die Funkhaus Ingolstadt GmbH & Co. KG betreibt private Hörfunksender in der Region Ingolstadt. Im Geschäftsjahr 2018 wurde auf die Beteiligung eine außerplanmäßige Abschreibung von EUR 1,6 Mio. vorgenommen.

(4) Latente Ertragsteuern

Die aktiven latenten Ertragsteuern resultieren aus der Berücksichtigung von Verlustvorträgen, die erst in den Folgejahren mit entsprechenden Gewinnen verrechnet werden sowie aus temporären Differenzen zwischen den Wertansätzen der Steuerbilanz und des Konzernabschlusses.

Die passiven latenten Ertragsteuern resultieren aus temporären Differenzen zwischen den Wertansätzen der Steuerbilanz und des Konzernabschlusses vor allem im Sachanlagevermögen und bei immateriellen Vermögenswerten.

Aktive und passive latente Ertragsteuern derselben Gesellschaft wurden verrechnet.

Insgesamt werden für Verlustvorträge aktive latente Ertragsteuern in Höhe von EUR 0,2 Mio. (Vorjahr EUR 0,4 Mio.) gebildet. Es bestehen Verlustvorträge in Höhe von EUR 9,2 Mio. (Vorjahr EUR 8,8 Mio.), für die keine aktiven latenten Ertragsteuern (EUR 1,6 Mio.; Vorjahr EUR 1,6 Mio.) gebildet wurden. Diese Verlustvorträge verfallen ganz überwiegend innerhalb eines Zeitraums von einem bis fünf Jahren (wie Vorjahr).

(5) Sonstige langfristige Vermögenswerte

	31.12.2018	31.12.2017
	TEUR	TEUR
Forderungen gegen sonstige nahe stehende Personen und Unternehmen	197	203
Beteiligungen	5.386	5.267
Übrige langfristige Vermögenswerte	369	3.837
	5.952	9.307

(6) Vorräte

	31.12.2018	31.12.2017
	TEUR	TEUR
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	8.188	6.562
Handelswaren	456	369
Übrige	232	208
	8.876	7.139

(7) Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

Die Wertberichtigungen auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen haben sich wie folgt entwickelt:

	31.12.2018	31.12.2017
	TEUR	TEUR
Anfangsbestand 1. Januar	3.011	3.406
Veränderungen Konzernkreis	3	0
Zuführungen	1.266	329
Inanspruchnahmen	-291	-423
Auflösungen	-643	-469
Währungsänderungen	-89	168
Endbestand 31. Dezember	3.257	3.011

Die Altersstruktur der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen vor Wertberichtigungen ("Brutto"), die in der jeweiligen Alterskategorie gebildeten Wertberichtigungen und die Buchwerte der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen nach Wertberichtigungen ergeben sich zum Ende des Geschäftsjahres und des Vorjahres wie folgt:

	31.12.2018
	Brutto	Wertberichtigung	Buchwert
	TEUR	TEUR	TEUR
Nicht überfällig	14.793	-90	14.703
Überfällig bis 90 Tage	5.390	-516	4.874
Überfällig mehr als 90 bis 180 Tage	826	-560	266
Überfällig mehr als 180 Tage	2.372	-2.091	281
	23.381	-3.257	20.124
	31.12.2017
	Brutto	Wertberichtigung	Buchwert
	TEUR	TEUR	TEUR
Nicht überfällig	16.031	-92	15.939
Überfällig bis 90 Tage	4.815	-31	4.784
Überfällig mehr als 90 bis 180 Tage	496	-219	277
Überfällig mehr als 180 Tage	3.131	-2.669	462
	24.473	-3.011	21.462

(8) Sonstige kurzfristige Vermögenswerte

	31.12.2018	31.12.2017
	TEUR	TEUR
Forderungen gegen sonstige nahe stehende Personen und Unternehmen	42.209	36.407
Forderungen gegen Gesellschafter	5.293	2.813
Forderungen gegen assoziierte Unternehmen	1.178	577
Forderungen aus Ertragsteuern	1.075	2.943
Rechnungsabgrenzungsposten	680	638
Forderungen gegenüber verb. Unt.	0	45
Übrige kurzfristige Vermögenswerte	1.002	2.270
	51.437	45.693

(9) Pensionsrückstellungen

Pensionsrückstellungen werden für Verpflichtungen aus Anwartschaften und laufenden Leistungen an aktive und ehemalige Mitarbeiter und deren Hinterbliebene bei deutschen Konzernunternehmen gebildet. Es handelt sich um Leistungszusagen (Defined Benefit Plans), deren Höhe sich in der Regel nach der Dauer der Betriebszugehörigkeit und der Vergütung der Mitarbeiter richtet.

Der in der Gewinn- und Verlustrechnung enthaltene Pensionsaufwand, die Pensionsrückstellung sowie der Anwartschaftsbarwert haben sich wie folgt entwickelt:

	2018	2017
	TEUR	TEUR
Pensionsaufwand
Dienstzeitaufwand	155	173
Zinsaufwand	423	446
Erwartete Rendite aus Planvermögen	-17	-16
	561	603
Fortschreibung der Pensionsrückstellungen
Pensionsrückstellung 31.12.	20.830	22.431
Pensionsaufwand	561	603
Versicherungsmathematische Gewinne (-)/Verluste (+)	192	-1.381
Pensionszahlungen	-901	-893
Sonstige Anpassungen	-3	70
Zugänge Konzernkreis	0	0
Pensionsrückstellung 31.12.	20.679	20.830
Zeitwert des Planvermögens	-921	866
Anwartschaftsbarwert 31.12.	19.758	21.696

Die Pensionsrückstellungen würden sich bei einer Senkung des zu Grunde gelegten Rechnungszinsfußes bzw. bei einer Erhöhung des Rententrends von jeweils 50 Basispunkten um EUR 1,7 Mio. bzw. um EUR 1,3 Mio. erhöhen. Die Änderungen würden, unter Berücksichtigung latenter Steuern, unmittelbar mit dem Eigenkapital verrechnet, wodurch sich keine Wirkung auf den Pensionsaufwand ergäbe.

Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit der Pensionsverpflichtungen betrug rd. 14 Jahre.

(10) Sonstige Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen haben sich wie folgt entwickelt:

	Personalrückstellungen	sonstige Rückstellungen	Summe
	TEUR	TEUR	TEUR
Stand 1.1.2017	5.160	3.766	8.926
Zuführungen	1.748	2.786	4.534
Inanspruchnahme	2.417	2.963	5.380
Auflösungen	20	343	363
Sonstige Änderungen	50	210	260
Stand 31.12.2017	4.521	3.456	7.977
davon langfristig	820	0	820
davon kurzfristig	3.701	3.456	7.157
Zuführungen	2.267	3.518	5.785
Inanspruchnahme	1.934	2.201	4.135
Auflösungen	13	697	710
Sonstige Änderungen	-172	35	-137
Stand 31.12.2018	4.669	4.111	8.780
davon langfristig	914	0	914
davon kurzfristig	3.755	4.111	7.866

Die Personalrückstellungen enthalten vor allem Rückstellungen für Überstunden und Urlaubsrückstellungen.

(11) Verzinsliche Finanzschulden

Die Zusammensetzung der verzinslichen Finanzschulden ist in der nachfolgenden Tabelle abgebildet:

	31.12.2018	31.12.2017
	TEUR	TEUR
Langfristige verzinsliche Finanzschulden
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	94.355	90.728
	94.355	90.728
Kurzfristige verzinsliche Finanzschulden
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	34.595	31.322
Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	786	749
Verbindlichkeiten gegen sonstige nahe stehende
Personen und Unternehmen	3.531	3.996
	38.912	36.067

Die Sicherung der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten erfolgt teilweise durch dingliche Sicherheiten. Es handelt sich dabei überwiegend um Grundpfandrechte und Sicherungsübereignungen.

(12) Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2018	31.12.2017
	TEUR	TEUR
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten
Negativer Zeitwert Derivate	808	1.358
Vertragsverbindlichkeiten	1.964	1.643 ^*
Verbindlichkeiten gegenüber assoziierten Unternehmen	480	283
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	213	105
Übrige Verbindlichkeiten	12.738	13.759 ^*
	16.203	17.148

^* Vorjahreszahl angepasst, nähere Erläuterungen siehe Abschnitt 1.7. ("Neue Rechnungslegungsstandards") zu IFRS 15.

III. Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

(13) Umsatzerlöse

	2018	2017
	TEUR	TEUR
Anzeigen- und Beilagenerlöse	109.624	108.768
Vertriebserlöse	110.251	111.139
Druckerlöse	22.292	24.180
Übrige	25.212	22.349
	267.379	266.436

(14) Sonstige betriebliche Erträge

	2018	2017
	TEUR	TEUR
Erträge aus Anlagenabgang und Zuschreibungen zum Anlagevermögen (ohne Finanzanlagen)	10.845	80
Erträge aus Rückstellungsauflösungen	710	363
Übrige sonstige betriebliche Erträge	2.092	1.755
	13.647	2.198

(15) Materialaufwand

	2018	2017
	TEUR	TEUR
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und bezogene Waren	30.811	31.391
Bezogene Leistungen	46.543	42.285
	77.354	73.676

(16) Personalaufwand

	2018	2017
	TEUR	TEUR
Löhne und Gehälter	89.253	89.147
Aufwendungen für Sozialabgaben und Altersversorgung	31.916	29.915
	121.169	119.062

Die Zahl der im Jahresdurchschnitt beschäftigten Mitarbeiter (ohne Zusteller) setzt sich nach Ländern wie folgt zusammen:

	2018	2017
	Anzahl	Anzahl
Deutschland/Österreich	1.428	1.328 ^*
Polen	2.237	2.385
	3.665	3.713 ^*

^* Vorjahreszahl angepasst

(17) Sonstige betriebliche Aufwendungen

	2018	2017
	TEUR	TEUR
Vertriebskosten	8.551	9.605
Verwaltungskosten	7.036	7.254
Mieten/Leasing	5.073	5.263
Instandhaltung/Reparatur	3.673	3.323
Übrige	6.568	7.680
	30.901	33.125

(18) Sonstiges Finanzergebnis

Im sonstigen Finanzergebnis ist ein Währungsergebnis von EUR -0,6 Mio. (Vorjahr EUR 0,3 Mio.) enthalten.

(19) Ertragsteuern

	2018	2017
	TEUR	TEUR
Laufende Ertragsteuern	7.508	5.259
Latente Ertragsteuern	275	2.754
	7.783	8.013

Die Überleitung vom erwarteten zum ausgewiesenen Ertragsteueraufwand stellt sich wie folgt dar:

	2018	2017
	TEUR	TEUR
Jahresergebnis vor Ertragsteuern	29.615	21.187
Rechnerischer Ertragsteueraufwand (30 %)	8.885	6.356
Abweichende Steuersätze im Ausland	-1.336	-91
Periodenfremde Steuern	-403	32
Effekte aus steuerfreien Erträgen und steuerlich nicht abzugsfähigen Aufwendungen (Saldo)	1.366	-65
Effekte aus der Bewertung aktiver latenter Steuern	-562	1.983
Sonstige Steuereffekte	-167	-202
Konzern-Steueraufwand	7.783	8.013

IV. Sonstige Erläuterungen

(20) Sonstiges Ergebnis

Das sonstige Ergebnis setzt sich wie folgt zusammen:

	2018			2017
Sonstiges Ergebnis	Vor Steuern	Steuereffekt	Netto	Vor Steuern	Steuereffekt	Netto
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Sonstiges Ergebnis, das nicht in das Konzernergebnis umgebucht wird
Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste aus Leistungsorientierten Plänen	-192	57	-135	1.381	-405	976
Sonstiges Ergebnis, das unter bestimmten Bedingungen in das Konzernergebnis umgebucht wird
Währungsumrechnung
Umrechnung ausländischer Geschäftseinheiten	-2.360	0	-2.360	5.412	0	5.412
Veränderungen der Marktbewertung von Sicherungsgeschäften	550	-162	388	714	-209	505
	-1.810	-162	-1.972	6.126	-209	5.917
Direkt im Eigenkapital erfasstes Ergebnis	-2.002	-105	-2.107	7.507	-614	6.893

(21) Kapitalflussrechnung

Die Kapitalflussrechnung des Konzerns zeigt die Veränderung der Zahlungsmittel durch Mittelzu- und -abflüsse im Laufe des Berichtsjahres. Dabei wird zwischen Zahlungsströmen aus laufender Geschäftstätigkeit, Investitionstätigkeit und Finanzierungstätigkeit unterschieden. Die ausgewiesene Liquidität umfasst Kassenbestände, Schecks und Guthaben bei Kreditinstituten.

Es wurden Zinsen in Höhe von EUR 1,1 Mio. (Vorjahr EUR 0,8 Mio.) vereinnahmt und Zinsen in Höhe von EUR 2,9 Mio. (Vorjahr EUR 3,7 Mio.) gezahlt. Im Geschäftsjahr wurden im Saldo Steuerzahlungen in Höhe von EUR 18,3 Mio. (Vorjahr EUR 6,2 Mio.) geleistet.

(22) Finanzinstrumente und Kapitalmanagement

Die folgende Tabelle zeigt die Buchwerte der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten gegliedert nach den Bewertungskategorien des IFRS 9 (Vorjahr: IAS 39):

	31.12.2018	31.12.2017
	TEUR	TEUR
Bewertungskategorien finanzieller Vermögenswerte
Zu fortgeführten Anschaffungskosten
Langfristiges Vermögen - Sonstige Vermögenswerte	658	424
Kurzfristiges Vermögen - Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	20.124	21.462
Kurzfristiges Vermögen - Sonstige Vermögenswerte	49.613	41.978
Kurzfristiges Vermögen - Flüssige Mittel	44.108	16.620
	114.503	80.484
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert
Langfristiges Vermögen - Sonstige Vermögenswerte	5.090
Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte
Langfristiges Vermögen - Sonstige Vermögenswerte		8.647
	119.593	89.131
Bewertungskategorien finanzieller Verbindlichkeiten
Zu fortgeführten Anschaffungskosten
Langfristige Schulden - Verzinsliche Finanzschulden	94.355	90.728
Langfristige Schulden - Sonstige Verbindlichkeiten	56	47
Kurzfristige Schulden - Verzinsliche Finanzschulden	38.912	36.067
Kurzfristige Schulden - Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	8.065	8.499
Kurzfristige Schulden - Sonstige Verbindlichkeiten	3.940	8.288
	145.328	143.629
Erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert	808
	146.136	143.629

Die zur Veräußerung verfügbaren finanziellen Vermögenswerte sind mit Umstellung auf IFRS 9 in die Bewertungskategorie "Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert" umgegliedert worden. Die Zeitwerte werden auf Basis nicht beobachtbarer Inputfaktoren (Stufe 3 gemäß IFRS 13 "Bemessung des beizulegenden Zeitwerts") unter Anwendung eines Ertragswertverfahrens durch Abzinsung zukünftig erwarteter Beteiligungserträge geschätzt.

Die Buchwerte der zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten finanziellen Vermögenswerte und Schulden entsprechen im Wesentlichen den Zeitwerten. Das maximale Ausfallrisiko der finanziellen Vermögenswerte wird durch die Buchwerte in der Bilanz wiedergegeben.

Aufgrund der zum Bilanzstichtag bestehenden vertraglichen Vereinbarungen über die zuvor dargestellten finanziellen Verbindlichkeiten ergeben sich für Zinsen und Tilgungen undiskontiert folgende Zahlungsmittelabflüsse:

	2018	2017
	TEUR	TEUR
Innerhalb von bis zu einem Jahr	53.117	55.848
Innerhalb von zwei bis fünf Jahren	79.795	88.481
Nach mehr als fünf Jahren	18.841	9.758
	151.753	154.087

Die folgende Tabelle zeigt das Nettoergebnis aus Finanzinstrumenten:

	2018	2017
	TEUR	TEUR
Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Vermögenswerte	-1.002
Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Verbindlichkeiten	-558	264
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte	498
Kredite und Forderungen		117
Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte		149
	-1.062	530

Das Zinsergebnis aus Finanzinstrumenten, die nicht erfolgswirksam zum Zeitwert bewertet wurden, ergibt sich wie folgt:

	2018	2017
	TEUR	TEUR
Zinserträge	1.098	845
Zinsaufwendungen	-2.891	-3.667
	-1.793	-2.822

Die folgende Übersicht gibt den Bestand und den beizulegenden Zeitwert der derivativen Finanzinstrumente an:

	31.12.2018		31.12.2017
	Nominalbetrag	Beizulegender Zeitwert	Nominalbetrag	Beizulegender Zeitwert
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Zinsbegrenzungsgeschäfte (Caps)	12.188	0	14.063	7
Zinsswapgeschäfte	10.000	-808	20.000	-1.358

Für die derivativen Finanzinstrumente bestehen keine öffentlich notierten Marktpreise. Der beizulegende Zeitwert wurde auf Basis beobachtbarer Marktdaten (Stufe 2 gemäß IFRS 13 "Bemessung des beizulegenden Zeitwerts") zum Bilanzstichtag ermittelt.

Der Swap hat eine Restlaufzeit von drei Jahren. Die Caps haben eine Restlaufzeit von bis zu drei Jahren.

Die einzelnen Risiken im Zusammenhang mit den Finanzinstrumenten der Verlagsgruppe Passau einschließlich der Sensitivitätsanalysen werden im Lagebericht dargestellt.

Die Ziele des Kapitalmanagements beinhalten die Sicherstellung der jederzeitigen Liquidität sowie die Aufrechterhaltung einer angemessenen Kapitalstruktur der Verlagsgruppe Passau. Die Steuerung erfolgt im Wesentlichen durch Bankdarlehen.

(23) Eventualverbindlichkeiten und sonstige finanzielle Verpflichtungen

				Summe	Summe
	2019	2020 bis 2023	ab 2024	31.12.2018	31.12.2017
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Verpflichtungen aus Miet- und Leasingverträgen	4.682	10.427	6.302	21.411	22.130
Bestellobligo für Sachanlagen	113			113	351

(24) Angaben zu nahe stehenden Personen

Die Transaktionen mit nahe stehenden Personen und Unternehmen erfolgen im Rahmen der üblichen Geschäftstätigkeit. Mit nahe stehenden Personen und Unternehmen wurden folgende Transaktionen getätigt:

	2018	2017
	TEUR	TEUR
Assoziierte Unternehmen
Umsatzerlöse	133	78
Sonstige Erträge	2	0
Bezogene Leistungen	17	7
Sonstige Aufwendungen	6	0
Sonstige nahe stehende Personen
Umsatzerlöse	5.024	5.030
Zinserträge	708	603
Mietaufwendungen	667	672
Sonstige Aufwendungen	364	130

Die Gesamtbezüge der Mitglieder der Geschäftsführung für die Wahrnehmung ihrer Aufgaben bei der Verlagsgruppe Passau GmbH und ihrer Tochtergesellschaften belaufen sich für das Berichtsjahr auf EUR 1,1 Mio. (Vorjahr EUR 0,7 Mio.). Es bestehen Pensionsverpflichtungen gegenüber ehemaligen Mitgliedern der Geschäftsführung der Verlagsgruppe Passau GmbH, die zum 31. Dezember 2017 mit einem Wert von EUR 1,0 Mio. (Vorjahr EUR 1,0 Mio.) bilanziert sind.

(25) Abschlussprüferhonorar

Der Aufwand für Abschlussprüfungsleistungen des Konzernabschlussprüfers beträgt im Geschäftsjahr TEUR 60.

(26) Befreiung inländischer Gesellschaften von der Offenlegung

Für folgende Tochtergesellschaften wurden für das Geschäftsjahr 2018 die Befreiungsvorschriften des § 264 Abs. 3 HGB bzw. des § 264b HGB bezüglich der für diese Gesellschaften ansonsten geltenden Offenlegungsvorschriften in Anspruch genommen:

Aligia GmbH	Ingolstadt
ATV Alle Tage Verlags-GmbH	Passau
"Bayerisches Taferl" Verlagsgesellschaft mbH & Co. KG	Pfaffenhofen a. d. Ilm
CSI ComputerSatz GmbH	Ingolstadt
CSP ComputerSatz GmbH	Passau
DK digital GmbH	Ingolstadt
DK Medien GmbH & Co. KG	Ingolstadt
Donaukurier GmbH	Ingolstadt
DONAUKURIER Handels GmbH & Co. KG	Ingolstadt
Donaukurier Post GmbH	Ingolstadt
DONAUKURIER Vertriebsgesellschaft mbH	Ingolstadt
Donau-Isar-Bayerwald-Presse-GmbH	Deggendorf
Donau-Wald-Presse-GmbH	Passau
Michael Ludwig Medien GmbH	Ingolstadt
Neue Presse Multimedia GmbH	Passau
Neue Presse Post GmbH	Passau
Neue Presse Zeitungsvertriebs GmbH	Passau
NPS Neue Presse Unternehmensservice GmbH	Passau
Oberbayern-Presse GmbH (vormals Oberland-Presse-GmbH)	Trostberg
Passauer Neue Medien GmbH	Passau
Passauer Neue Presse GmbH	Passau
Passauer Neue Presse Druck GmbH	Passau
PNP ExCom GmbH	Passau
PNP Sales GmbH	Passau
POL-Print Medien GmbH	Passau
PR Medien GmbH & Co. KG	Weißenburg i. Bay.
RADIO IN Rundfunk- und Fernseh Anbieter GmbH	Ingolstadt
Rapidoro Logistik GmbH	Passau
Rottaler-Presse-GmbH	Eggenfelden
Verlag Bayer. Anzeigenblätter Gesellschaft mit beschränkter Haftung	Ingolstadt
VSI Verlags-Service Ingolstadt GmbH & Co. KG	Ingolstadt

Passau, den 11. Juli 2019

Simone Tucci-Diekmann, Geschäftsführerin

Alexander Diekmann, Geschäftsführer

Aufstellung des Anteilsbesitzes

Gesellschaft	Sitz	Anteil %
I. In den Konzernabschluss einbezogene verbundene Unternehmen
ADMIS Sp. z o.o.	Polen	100,00
Aligia GmbH	Deutschland	100,00
Amper Bote GmbH (vormals Medienhaus Ingolstadt GmbH)	Deutschland	100,00
ATV Alle Tage Verlags-GmbH	Deutschland	100,00
bavero GmbH & Co. KG	Deutschland	100,00
"Bayerisches Taferl" Verlagsgesellschaft mbH & Co. KG	Deutschland	100,00
Chiemgau Post GmbH	Deutschland	100,00
CSI ComputerSatz GmbH	Deutschland	100,00
CSP ComputerSatz GmbH	Deutschland	100,00
DK digital GmbH	Deutschland	100,00
DK Medien GmbH & Co. KG	Deutschland	100,00
Donaukurier GmbH	Deutschland	100,00
DONAUKURIER Handels GmbH & Co. KG	Deutschland	100,00
Donaukurier Post GmbH	Deutschland	100,00
DONAUKURIER Vertriebsgesellschaft mbH	Deutschland	100,00
Donaukurier Druck GmbH	Deutschland	100,00
Donau-Isar-Bayerwald-Presse-GmbH	Deutschland	100,00
Donau-Wald-Presse-GmbH	Deutschland	100,00
HKM Beteiligungs GmbH	Österreich	100,00
Michael Ludwig Medien GmbH	Deutschland	100,00
minzgrün GmbH & Co. KG	Deutschland	94,44
Neue Presse Multimedia GmbH	Deutschland	100,00
Neue Presse Post GmbH	Deutschland	100,00
Neue Presse Zeitungsvertriebs GmbH	Deutschland	100,00
NPS Neue Presse Unternehmensservice GmbH	Deutschland	100,00
Oberbayern-Presse GmbH (vormals Oberland-Presse-GmbH)	Deutschland	100,00
Passauer Neue Medien GmbH	Deutschland	100,00
Passauer Neue Presse GmbH	Deutschland	100,00
Passauer Neue Presse Druck GmbH	Deutschland	100,00
PNP ExCom GmbH	Deutschland	100,00
PNP Sales GmbH	Deutschland	100,00
POL-Print Medien GmbH	Deutschland	100,00
Polska Press Sp. z o.o.	Polen	100,00
PR Medien GmbH & Co. KG	Deutschland	100,00
Presse & Mehr GmbH	Deutschland	100,00
Pro Media Sp. z o.o.	Polen	53,00
RADIO IN Rundfunk- und Fernseh Anbieter GmbH	Deutschland	100,00
Rapidoro Logistik GmbH	Deutschland	100,00
Rottaler-Presse-GmbH	Deutschland	100,00
Truly Sp. z o.o.	Polen	100,00
Verlag Bayer. Anzeigenblätter Gesellschaft mit beschränkter Haftung	Deutschland	100,00
VGP Nieruchomości Sp. z o.o.	Polen	100,00
vsb VerteilService Bayern GmbH	Deutschland	100,00
VSI Verlags-Service Ingolstadt GmbH & Co. KG	Deutschland	100,00
II. In den Konzernabschluss nicht einbezogene verbundene Unternehmen
bavero Verwaltungs GmbH	Deutschland	100,00
"Bayerisches Taferl" Verlagsgesellschaft mbH Beteiligungsgesellschaft	Deutschland	100,00
DK Medien Management GmbH	Deutschland	100,00
DONAUKURIER Vermarktungsgesellschaft mbH	Deutschland	100,00
minzgrün Verwaltungs GmbH	Deutschland	100,00
PR Medien Beteiligungs GmbH	Deutschland	100,00
VSI Verwaltungs GmbH	Deutschland	100,00
III. Assoziierte Unternehmen, auf die die Equity-Methode angewendet wird
Communiacs GmbH & Co. KG	Deutschland	40,00
3 T Control Precision Systems, S.L.	Spanien	45,78
DAI Regionalfunk Ingolstadt; GmbH	Deutschland	35,00
Funkhaus Ingolstadt GmbH & Co. KG	Deutschland	45,00
Funkhaus-Passau GmbH & Co. KG	Deutschland	41,61
Hörfunk Burgkirchen-Mühldorf Betriebsgesellschaft mbH	Deutschland	23,40
Poludniowa Oficyna Wydawnicza Sp. z o.o.	Polen	40,00
UnserRadio Deggendorf Programmanbieter GmbH & Co. KG	Deutschland	50,00
IV. Assoziierte Unternehmen, auf die die Equity-Methode nicht angewendet wird
Anbietergemeinschaft Radio ND 1 GbR	Deutschland	50,00
DAI Regionalfunk Ingolstadt GmbH & Co. IN-TV Stadtfernsehen KG	Deutschland	37,50
DAI Regionalfunk Ingolstadt GmbH & Co. Ingo TV KG	Deutschland	31,25
FS-Radio Domberg Radio- und
Programmanbieter GmbH & Co.KG i.L.	Deutschland	22,25
Funkhaus Ingolstadt Verwaltung GmbH	Deutschland	45,00
Funkhaus-Passau Verwaltungs-GmbH	Deutschland	41,61
Koscianska Oficyna Wydawnicza Sp. z o.o.	Polen	50,00
PIN Mail Ingolstadt GmbH i.L.	Deutschland	25,23
PIN Mail Südost GmbH i.L.	Deutschland	49,00
RFI Regional Fernsehen Programmanbieter GmbH	Deutschland	47,00
Wagrowiecka Oficyna Wydawnicza Sp. z o.o.	Polen	38,75

Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2018

Konzernstruktur

Die Verlagsgruppe Passau ist ein internationaler Medienkonzern mit verlegerischen Aktivitäten in Deutschland (Verlagshaus Passauer Neue Presse sowie seit dem Jahreswechsel 2016/2017 Verlagshaus Donaukurier) und Polen (Verlagshaus Polska Press).

Dabei erstreckt sich das Verbreitungsgebiet der Passauer Neuen Presse vom nordöstlichen Niederbayern über den Donauraum bis in den östlichen Teil Oberbayerns, das Verbreitungsgebiet des Donaukurier umfasst neben der Stadt Ingolstadt die Landkreise Neuburg/Schrobenhausen, Eichstätt, Pfaffenhofen sowie Teile der Landkreise Roth, Kelheim und Aichach/Friedberg. Die Regionalzeitungen der Polska Press-Gruppe decken das Gesamtgebiet Polens nahezu vollständig ab.

Kerngeschäft aller Verlagshäuser innerhalb der Verlagsgruppe Passau ist die Herausgabe regionaler und überregionaler Abonnement- und Kaufzeitungen sowie anderer Periodika wie kostenloser Sonntagszeitungen, Anzeigenblätter, Zeitungsbeilagen und Zeitschriften. Hinzu kommen Aktivitäten im Onlinebereich, im Druck von Zeitungen und Werbeprospekten, im Bereich der Zustellung von Post- und Werbesendungen sowie als Werbe- und Kommunikationsagentur.

Geschäftsverlauf Gesamtkonzern

Das Umfeld für die Medienbranche bleibt unverändert schwierig: Weiterhin sind generell rückläufige Werbeumsätze in den Printmedien und rückläufige Auflagen zu beobachten, worin insbesondere der fortschreitende Wandel hin zu den digitalen Medien zum Ausdruck kommt.

Im Hinblick auf diese Herausforderungen konnte die Verlagsgruppe im Jahr 2018 erfreuliche Fortschritte und Verbesserungen erzielen: In Deutschland wurden insbesondere weitere Maßnahmen gesetzt, die nach dem Erwerb der Donaukurier-Gruppe durch die Passauer Neue Presse (PNP) Synergiepotentiale heben und Kostenstrukturen verschlanken. In Polen konnte der Onlinebereich weiter ausgebaut werden, so dass in Umkehr eines jahrelangen Trends zum zweiten Mal in Folge die Werbeerlöse gesteigert werden konnten.

Das operative Ergebnis des Jahres 2018 lag deutlich über dem des Vorjahres. Dies beruht jedoch auf einem außerordentlichen Ertrag aus dem Verkauf einer ehemaligen Druck- und Verlagsimmobilie in Krakau an einen Immobilienentwickler. Die Druckerei an diesem Standort in Krakau war schon vor vielen Jahren stillgelegt worden, für den Verlag wurden geeignetere und wesentlich kleinere Räume gefunden und angemietet. Ohne diesen einmaligen Ertrag wäre das operative Ergebnis etwas hinter dem Ergebnis des Vorjahres zurückgeblieben.

Erneut deutlich, um 21,0 Mio. EUR, konnte die Netto-Finanzposition des Konzerns verbessert werden: Während die Erlöse aus dem erwähnten Immobilienverkauf, die kurz vor dem Bilanzstichtag eingingen, die vorhandenen liquiden Mittel ganz erheblich erhöhten, stiegen die verzinslichen Finanzschulden etwas über das Niveau des Vorjahres. Den laufenden Tilgungen standen hierbei Kreditaufnahmen für die Zahlung von bereits in Vorjahren zurückgestellten Gewerbesteuern gegenüber.

Noch einmal gestärkt wurde die Eigenkapitalbasis der Verlagsgruppe Passau. Die Eigenkapitalquote liegt nun bei 51 % (Vorjahr 48 %).

Geschäftsverlauf in den Landesgruppen

Innerhalb der deutschen Gruppe setzte sich bei der PNP-Gruppe 2018 insgesamt die sehr erfreuliche Ergebnisentwicklung der vorhergehenden Jahre fort.

Die Werbeumsätze, die Anzeigenerlöse in den Printprodukten und den Onlineprodukten sowie Beilagenerlöse umfassen, konnten dabei allerdings im abgelaufenen Jahr nicht auf dem Vorjahresniveau gehalten werden. Darin kommt unter anderem die branchenübliche Verschiebung von Rubrikenanzeigen in entsprechende Internet-Portale zum Ausdruck, wobei jedoch 2018 die gute konjunkturelle Lage sogar zu einem Anstieg der Umsätze bei den Stellenanzeigen führte. Gegenläufig zu den Werbeerlösen stiegen infolge von Erhöhungen sowohl der Abonnement- als auch der Einzelverkaufspreise trotz Auflagenrückgangs die Vertriebserlöse. Bei den Druckerlösen war 2018 aufgrund rückläufiger Auftragsvolumina ein Rückgang zu verzeichnen.

Auf der Kostenseite stiegen die Materialkosten stark an, während die Personalkosten insgesamt trotz der Belastungen im Bereich der Zustellung durch die Erhöhung des Mindestlohns und trotz der Übernahme von Aufgabenfeldern vom Donaukurier konstant gehalten werden konnten.

In der Donaukurier-Gruppe blieben die Umsatzerlöse ziemlich exakt auf dem Niveau des Jahres 2017. Die Werbeerlöse konnten dabei konstant gehalten werden, bei den Vertriebserlösen wurde durch Bezugspreiserhöhungen trotz eines Rückgangs bei der verkauften Auflage ein Anstieg realisiert. Bei den Druckerlösen schließlich war ein Rückgang zu verzeichnen.

Auf der Kostenseite wurde der Anstieg bei den Materialkosten und den Personalkosten (unter anderem aufgrund der Wirkung der Mindestlohnanhebung vor allem bei der Zustellung) durch reduzierte sonstige betriebliche Aufwendungen nicht vollständig ausgeglichen.

In Summe konnte so das operative Ergebnis der Donaukurier-Gruppe von 2017 nicht ganz erreicht werden.

Nach der Übernahme der Donaukurier-Gruppe zum Ende des Jahres 2016 war auch das Geschäftsjahr 2018 in beiden Verlagen geprägt durch die Zusammenführung der Organisationsstrukturen beider Gruppen und die Hebung von Synergiepotentialen. Im Mittelpunkt stand dabei die Vereinheitlichung der zentralen Verlagssysteme (Redaktions-, Anzeigen- und Vertriebssystem) sowie die Zusammenlegung der Verwaltungsbereiche Buchhaltung und Personalwesen am Standort Passau. Daneben stand die strategische Weiterentwicklung im Bereich Internet sowie die Kostenoptimierung in allen Bereichen im Fokus.

Die Polska Press-Gruppe in Polen konnte im Jahr 2018 insbesondere aufgrund des Gewinns aus der Veräußerung der Immobilie in Krakau ein gegenüber 2017 deutlich verbessertes positives Ergebnis ausweisen. Unter Eliminierung dieses einmaligen Effekts konnte das Ergebnis insgesamt jedoch nur geringfügig gesteigert werden.

Dabei blieben insgesamt sowohl die Umsatzerlöse als auch die operativen Kosten annähernd auf gleichem Niveau.

Erneut war ein Rückgang der Werbeerlöse in den Printprodukten zu verzeichnen, gleichzeitig aber eine so deutliche Steigerung bei den Werbeerlösen im Onlinebereich, dass sich wie im Vorjahr insgesamt ein Zuwachs bei den Werbeerlösen ergab. Nach vielen Jahren stetig rückläufiger Werbeerlöse ist dies als sehr positives Signal anzusehen. Sehr große Zuwächse waren dabei bei den Internetauftritten der Zeitungstitel und den lokalen Informationsportalen unter der Marke Nase Miasto zu beobachten, während die Erlöse bei den Rubrikenportalen für Immobilien, Autos, Arbeitsstellen etc. unter der Marke Gratka im Jahr 2018 rückläufig waren. Ursächlich hierfür war ein notwendiger technologischer Relaunch bei Gratka im Frühjahr 2018. Dieser führte zu einem Rückgang der Userzahlen und in Folge auch der Erlöse, der zwar grundsätzlich, aber nicht in dieser Deutlichkeit erwartet worden war.

Deutliche Rückgänge waren auch bei den Vertriebserlösen zu verzeichnen, da der anhaltende starke Auflagenrückgang nicht durch Preiserhöhungen ausgeglichen werden konnte. Zusätzlich geriet in der zweiten Jahreshälfte einer der großen polnischen Pressegrossisten (Ruch) in erhebliche finanzielle Schwierigkeiten. Dies führte nicht nur zu einer notwendigen Wertberichtigung auf offene Forderungen, sondern auch zu reduzierten Lieferumfängen.

Infolge des Verlusts eines großen Druckkunden verringerten sich daneben auch die Druckerlöse.

Auf der Kostenseite stiegen die Materialkosten an, auch weil dem Mengenrückgang durch rückläufige Druckvolumina deutlich gestiegene Papierpreise gegenüberstanden, während die Personalkosten und die sonstigen betrieblichen Aufwendungen leicht gesenkt werden konnten.

Strategisch stand weiterhin die Entwicklung des Onlinebereichs im Mittelpunkt. Die im Vorjahr erreichten Zuwächse bei den Visits und Page Views, die die Grundlage für die Steigerung der Werbeerlöse bilden, konnten weiter ausgebaut werden. Trotz der steigenden Bereitschaft in Polen generell für Online-Inhalte zu bezahlen, erweist sich die Einführung von digitalen Content-Erlösmodellen weiterhin als noch sehr schwierig.

Ertragslage

Konzernergebnis (alle Angaben in TEUR)	2018	2017
Umsatzerlöse	267.379	266.436
Sonstige betriebliche Erträge	13.647	2.198
Materialaufwand	77.354	73.676
Personalaufwand	121.169	119.062
Sonstige betriebliche Aufwendungen	30.901	33.126
EBITDA	51.602	42.770
Abschreibungen (ohne Kundenstämme)	12.525	13.963
EBITA (operatives Ergebnis)	39.077	28.807
Abschreibungen auf Kundenstämme	5.745	5.745
EBIT	33.332	23.062
Finanz- und Beteiligungsergebnis	-3.717	-1.875
ERGEBNIS VOR STEUERN	29.615	21.187
Ertragsteuern	7.783	8.013
ERGEBNIS NACH STEUERN	21.832	13.174

Die Außenumsätze des Konzerns lagen im Geschäftsjahr 2018 bei 267,4 Mio. EUR und damit um 1,0 Mio. EUR oder 0,4 % über dem Vorjahresniveau. Die branchenweit zu beobachtenden rückläufigen Anzeigen- und Druckerlöse konnten durch eine positive Entwicklung der Online-Umsätze sowie Abonnement-Preiserhöhungen kompensiert werden. Bei einem annähernd identischen Wechselkurs des polnischen Zloty im Vergleich zum Vorjahr gab es keine Beeinflussung von Seiten der Wechselkursentwicklung des polnischen Zloty zum Euro. Wesentliche Effekte aus den Zukäufen sind ebenfalls nicht vorhanden.

Von diesen Umsatzerlösen entfallen 41,0 % auf Anzeigen- und Beilagenerlöse, 41,2 % auf Vertriebserlöse und 8,3 % auf Druckerlöse.

Trotz der unverändert anhaltenden Kostendisziplin und Sparanstrengungen erhöhten sich die operativen Kosten geringfügig um insgesamt 3,6 Mio. EUR oder 1,6 % gegenüber dem Vorjahr. Die Personalaufwandsquote beträgt 45,3 %, die Materialaufwandsquote 28,9 %.

Einschließlich des Ertrags aus dem Immobilienverkauf in Polen ergibt sich ein EBITDA in Höhe von 51,6 Mio. EUR, der damit um 8,8 Mio. EUR oder 20,6 % über dem Vorjahreswert liegt.

Die Höhe der operativen Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen (12,5 Mio. EUR) liegt im Geschäftsjahr wieder unter dem Vorjahreswert von 14,0 Mio. EUR.

Die Abschreibungen auf Kundenstämme liegen mit 5,7 Mio. EUR auf Vorjahresniveau (5,7 Mio. EUR).

Insgesamt errechnet sich hieraus ein EBIT von 33,3 Mio. EUR. Gegenüber dem Vorjahreswert von 23,1 Mio. EUR konnte das Ergebnis auf Höhe des EBIT vor allem durch den Immobilienverkauf in Polen um 10,3 Mio. EUR gesteigert werden.

Das Finanz- und Beteiligungsergebnis beträgt -3,7 Mio. EUR gegenüber -1,9 Mio. EUR im Vorjahr. Insgesamt führt dies zu einem Ergebnis vor Steuern in Höhe von 29,6 Mio. EUR (Vorjahr 21,2 Mio. EUR).

Der Steueraufwand beträgt 7,8 Mio. EUR (gegenüber 8,0 Mio. EUR im Vorjahr). Somit ermittelt sich nach Berücksichtigung der Ertragsteuern ein Konzernergebnis in Höhe von 21,8 Mio. EUR (Vorjahr 13,2 Mio. EUR).

Davon entfallen 21,6 Mio. EUR auf die Gesellschafter der Verlagsgruppe Passau GmbH (Vorjahr 13,1 Mio. EUR) und auf die außenstehenden Gesellschafter 0,2 Mio. EUR (Vorjahr 0,1 Mio. EUR).

Finanzlage

Cash Flow (alle Angaben in TEUR)	2018	2017
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit	23.650	35.067
Cashflow aus Investitionstätigkeit	344	-11.956
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit	4.145	-20.491
Zahlungswirksame Veränderung der Liquiden Mittel	28.139	2.620

Der Cash Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit betrug 23,7 Mio. EUR und liegt unter dem Niveau des Vorjahres (35,1 Mio. EUR). Dies ist vor allem bedingt durch eine im Geschäftsjahr fällige Gewerbesteuerzahlung.

Beim Cashflow aus Investitionstätigkeit ist aufgrund der Veräußerung der Immobilie in Polen per Saldo ein Zahlungsmittelzufluss von 0,3 Mio. EUR zu verzeichnen gegenüber einem Zahlungsmittelabfluss im Vorjahr von 12,0 Mio. EUR. Die Höhe der Investitionen in Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte ist gegenüber dem Vorjahr angestiegen, liegt aber weiterhin insgesamt auf einem niedrigen Niveau.

Neben der planmäßigen Tilgung der Finanzverbindlichkeiten wurden 2,1 Mio. EUR an die Gesellschafter der Verlagsgruppe Passau und 0,2 Mio. EUR an Minderheitsgesellschafter ausgeschüttet.

Per Saldo erhöhte sich der Finanzmittelfonds nach Wechselkurseffekten um 27,5 Mio. EUR.

Vermögenslage

Bilanz (alle Angaben in TEUR)	31.12.2018		31.12.2017
Langfristige Aktiva	307.208	71,2%	329.167	78,4%
Kurzfristige Aktiva	124.546	28,8%	90.914	21,6%
Aktiva	431.754		420.081
Eigenkapital	220.379	51,0%	202.983	48,3%
Langfristiges Fremdkapital	136.589	31,7%	131.843	31,4%
Kurzfristiges Fremdkapital	74.786	17,3%	85.255	20,3%
Passiva	431.754		420.081

Die Bilanzsumme erhöhte sich im Vergleich zum Vorjahr um 11,7 Mio. EUR bzw. 2,8 % auf 431,8 Mio. EUR.

Auf der Aktivseite bilden die immateriellen Vermögenswerte mit 193,3 Mio. EUR (44,8 % der Bilanzsumme) durch die Akquisitionen vor allem der Vorjahre weiterhin den größten Posten innerhalb des langfristigen Vermögens. Die Sachanlagen betragen 100,0 Mio. EUR (23,2 %). Der Wert der Anteile at equity bewerteter Unternehmen hat sich verringert auf 4,1 Mio. EUR (1,0 % der Bilanzsumme). Die aktiven latenten Steuern und sonstigen langfristigen Vermögenswerte ergeben zusammen 9,8 Mio. EUR (2,3 %).

Beim kurzfristigen Vermögen belaufen sich die Vorräte auf 8,9 Mio. EUR, die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen summieren sich auf 20,1 Mio. EUR. Liquide Mittel sind am Bilanzstichtag in einer Höhe von 44,1 Mio. EUR vorhanden. In Summe ergeben die Sonstigen Vermögenswerte (einschließlich der Rechnungsabgrenzungsposten) 51,4 Mio. EUR.

Auf der Passivseite stieg das Eigenkapital abermals deutlich von 203,0 Mio. EUR um 17,4 Mio. EUR (8,6 %) auf 220,4 Mio. EUR. Gegenläufig zum Konzernergebnis (21,8 Mio. EUR) wurde das Eigenkapital dabei vor allem durch einen negativen Effekt aus der Währungsumrechnung (2,3 Mio. EUR) sowie die Ausschüttungen in Höhe von 2,3 Mio. EUR gemindert.

Da gleichzeitig beim Fremdkapital ein Rückgang um 5,7 Mio. EUR zu verzeichnen war, steigt die Eigenkapitalquote zum Stichtag von 48,3 % am Ende des Vorjahres auf nun 51,0 %.

Das Fremdkapital (211,4 Mio. EUR bzw. 49,0 % der Bilanzsumme) umfasst verzinsliche Finanzschulden in Höhe von insgesamt 133,3 Mio. EUR (30,9 %; Vorjahr 126,8 Mio. EUR bzw. 30,2 %).

Die Rückstellungen für Pensionen betragen 20,7 Mio. EUR, die Rückstellungen für latente Steuern 20,6 Mio. EUR und alle übrigen Rückstellungen zusammen 12,5 Mio. EUR. Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen belaufen sich auf 8,1 Mio. EUR, alle übrigen Verbindlichkeiten ergeben in Summe 16,3 Mio. EUR.

Mitarbeiter

Insgesamt waren 2018 in den (vollkonsolidierten) Konzernunternehmen durchschnittlich 3.665 Personen (Vorjahr 3.713) beschäftigt. Auf Deutschland und Österreich entfallen dabei 1.428 und auf Polen 2.237. Im Vorjahr verteilten sich die Mitarbeiter folgendermaßen auf die einzelnen Länder: Deutschland/Österreich 1.328 und Polen 2.385.

Der Personalaufwand (incl. Sozialabgaben) im Konzern beträgt 121,2 Mio. EUR gegenüber 119,1 Mio. EUR im Vorjahr. Die Rückstellungen für die betrieblichen Pensionszusagen in Deutschland belaufen sich zum Bilanzstichtag auf 20,7 Mio. EUR (Vorjahr 20,8 Mio. EUR). In den übrigen Ländern gibt es vergleichbare Verpflichtungen nicht.

Risikomanagement

Die Überwachung und Steuerung der Risiken erfolgt mit Hilfe verschiedener ineinander greifender Teilsysteme.

Im Rahmen der Unternehmenssteuerung werden allgemeine Markt- und Erlösrisiken im Zuge der Überwachung der Entwicklung von Erlösen, Mengen und Kosten in der Planung und im Berichtswesen erfasst und gesteuert. Risiken im Zusammenhang mit Investitionen, Projekten und Akquisitionen werden im Vorfeld im Rahmen der Investitionsprüfung identifiziert, bewertet und im Berichtswesen verfolgt.

Für die operativen Prozesse der Früherkennung, Bewertung, Steuerung und Dokumentation der Risiken, der Festlegung und Durchführung geeigneter Gegenmaßnahmen sowie der Kommunikation darüber sind die jeweiligen Bereiche bzw. Konzerngesellschaften zuständig. Darüber hinaus fungieren die Abschlussprüfer als unabhängige Kontrollinstanzen.

Finanzwirtschaftliche Risiken bestehen insbesondere aus Zinsänderungs- und Währungsrisiken.

Währungsrisiken werden traditionell nur in geringem Umfang abgesichert. Dies resultiert aus der im Langfristvergleich beobachtbaren Konvergenz des polnischen Zloty zum Euro. Zum Bilanzstichtag bestehen keine auf Euro lautenden Finanzierungen ausländischer Tochterunternehmen.

Angesichts einer überwiegenden Finanzierung der Verschuldung der Gruppe auf Basis kurzfristiger Geldmarktsätze besteht ein Zinsänderungsrisiko, das zum Teil durch geeignete Zinsderivate gehedgt wird. Eine Sensitivitätsanalyse für die finanziellen Verbindlichkeiten, die zum 31. Dezember 2018 eine kurzfristige Zinsbindung aufweisen, hat dementsprechend ergeben, dass ein Anstieg des Marktzinsniveaus zum Bilanzstichtag um 100 Basispunkte im Geschäftsjahr 2019 das Ergebnis und Eigenkapital des Konzerns in einer Größenordnung von etwa 0,4 Mio. EUR belasten würde.

Zur langfristigen Liquiditätssicherung bestehen zum Bilanzstichtag langfristige Finanzierungsvereinbarungen bzw. -zusagen mit den finanzierenden Banken. Die in 2016 abgeschlossenen Kreditverträge enthalten nicht-finanzielle und finanzielle Nebenbedingungen ("Covenants"), die den kreditgewährenden Banken bei Nichterfüllung ein Kündigungsrecht einräumen. Die Einhaltung dieser Nebenbedingungen wird laufend überwacht. Für den kurzfristigen Liquiditätsbedarf sind Kreditlinien in ausreichendem Umfang vorhanden.

Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Nach Ende des Geschäftsjahres sind keine wesentlichen Ereignisse oder Entwicklungen eingetreten, die das im vorliegenden Abschluss vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft beeinflussen.

Ausblick

Für das Geschäftsjahr 2019 rechnet die Verlagsgruppe Passau mit operativen Ergebnissen, die in Summe nicht ganz das um den außerordentlichen Ertrag aus dem Immobilienverkauf in Polen bereinigte Niveau des Jahres 2018 erreichen werden können.

Dabei ist zwischen den beiden Landesgruppen zu unterscheiden:

Bei den deutschen Verlagen PNP und Donaukurier dürften die Werbeumsätze wie im Trend der letzten Jahre leicht sinken. Auch wird erwartet, dass sich die Rückgänge bei den Auflagen fortsetzen. Durch eine erneute Abo-Preiserhöhung sollten die Vertriebserlöse dennoch erneut gesteigert werden können. Auf der Kostenseite ist mit weiterhin steigenden Materialpreisen und höheren Zustellkosten (insbesondere durch die Mindestlohnanhebung) zu rechnen.

Aufgrund der fortschreitenden Zusammenführung der bisherigen PNP-Gruppe mit der Donaukurier-Gruppe und der Hebung von Synergiepotentialen sowie der fortgesetzten Anstrengungen im Bereich der Kosteneinsparungen sollte jedoch insgesamt im Jahr 2019 das operative Ergebnis im deutschen Konzernteil weiter auf dem Niveau des Jahres 2018 gehalten werden können.

In Polen ist ebenfalls bei den Werbeerlösen im Printbereich mit unverändert rückläufigen Zahlen zu rechnen, während sich der Onlinebereich weiter sehr positiv entwickeln dürfte. Die Werbeerlöse aus diesem Bereich haben inzwischen einen bedeutenden Anteil an den Gesamtwerbeumsätzen der Polska Press-Gruppe. Bei den Vertriebserlösen ist jedoch mit weiterhin deutlichen Auflagenrückgängen zu rechnen, die bei weitem nicht durch Preiserhöhungen ausgeglichen werden können. Vor allem bleibt auch die Entwicklung beim Pressegrossisten Ruch abzuwarten, die zu einer zusätzlichen Verringerung der verkauften Auflage führen kann. Diese Erlösentwicklungen werden im Jahr 2019 voraussichtlich nicht durch kurzfristige Kostenreduzierungen ausgeglichen werden können, so dass das operative Ergebnis gegenüber 2018 spürbar zurückbleiben dürfte.

Strategisch bleibt bei der Polska Presse aber das Bemühen um Steigerungen der Kosteneffizienz in allen Bereichen ebenso im Mittelpunkt wie die weitere Stärkung der Internet-Aktivitäten im Bereich der Nachrichten- und Unterhaltungsportale. Der eingeschlagene Weg vom Verlagshaus zum Medienhaus mit eindeutigem Fokus auf das Onlinegeschäft wird konsequent weiterverfolgt und sollte mittelfristig auch zu einer deutlichen Verschlankung des Kostenapparates führen.

Wesentliche Investitionen in Sachanlagen sind für das Jahr 2019 weder in Deutschland noch in Polen geplant.

Insgesamt geht die Verlagsgruppe Passau stabil und gut gerüstet in die kommenden Jahre. Dank der Verlagsakquisitionen der letzten Jahre und speziell dank des Erwerbs der Donaukurier-Gruppe ist sowohl in Deutschland als auch in Polen die Marktposition deutlich gestärkt worden.

Auf dieser Basis sollten die operativen Ergebnisse in den nächsten Jahren stabil auf dem Niveau gehalten werden können, das im Jahr 2017 erreicht wurde. Dazu müssen weiterhin konsequent Möglichkeiten der Kosteneinsparungen genutzt werden und mittelfristig auch weitere Erlösquellen etwa im Bereich der digitalen Medien und der Erbringung weitergehender Werbedienstleistungen erschlossen werden.

Passau, den 11. Juli 2019

Simone Tucci-Diekmann, Geschäftsführerin

Alexander Diekmann, Geschäftsführer

Donau - Wald - Presse - GmbH