Olsen Holding GmbH

Hamburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2019 bis zum 31.12.2019

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2019

Aktiva

	Stand am 31.12.2019	Stand am 31.12.2018
	EUR	EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	99.313,64	0,00
2. Entgeltlich erworbene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	3.894.134,73	4.374.738,40
3. Geschäfts- oder Firmenwert	2.144.761,26	2.451.155,73
4. Geleistete Anzahlungen	39.448,00	18.484,42
	6.177.657,63	6.844.378,55
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	971.451,38	899.641,27
2. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	1.869.080,96	1.622.211,08
3. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	93.393,08	175.942,36
	2.933.925,42	2.697.794,71
	9.111.583,05	9.542.173,26
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte
Waren	8.487.025,66	7.194.688,64
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	2.221.261,05	3.560.516,35
2. Sonstige Vermögensgegenstände	1.174.526,73	1.179.481,53
	3.395.787,78	4.739.997,88
III. Flüssige Mittel	5.366.438,85	6.051.113,98
	17.249.252,29	17.985.800,50
C. Rechnungsabgrenzungsposten	277.375,51	354.606,42
D. Aktive latente Steuern	333.000,00	0,00
E. Nicht durch Eigenkapital gedeckter Fehlbetrag	0,00	4.200.674,97
	26.971.210,85	32.083.255,15

Passiva

	Stand am 31.12.2019	Stand am 31.12.2019
	EUR	EUR
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital	100.000,00	100.000,00
II. Kapitalrücklage	5.568.138,22	5.568.138,22
III. Unterschiedsbetrag aus der Währungsumrechnung	107.162,11	190.657,02
IV. Konzernverlustvortrag	-10.059.470,21	-10.682.277,50
V. Konzernjahresüberschuss	4.643.591,29	622.807,29
VI. Nicht durch Eigenkapital gedeckter Fehlbetrag	0,00	4.200.674,97
	359.421,41	0,00
C. Rückstellungen
1. Steuerrückstellungen	1.746,82	24.846,93
2. Sonstige Rückstellungen	3.165.947,40	4.421.653,18
	3.167.694,22	4.446.500,11
D. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	1.176.722,79	1.351.973,20
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	2.067.217,96	1.294.924,79
3. Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	19.371.381,69	23.846.381,69
4. Sonstige Verbindlichkeiten	823.455,02	1.134.265,80
	23.438.777,46	27.627.545,48
E. Rechnungsabgrenzungsposten	5.317,76	9.209,56
	26.971.210,85	32.083.255,15

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019

	2019	2018
	EUR	EUR
1. Umsatzerlöse	59.934.216,86	63.638.380,24
2. Sonstige betriebliche Erträge	7.149.002,00	1.781.698,40
	67.083.218,86	65.420.078,64
3. Materialaufwand
a) Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren	22.844.045,06	24.531.260,93
b) Aufwendungen für bezogene Leistungen	74.699,67	70.689,98
	22.918.744,73	24.601.950,91
4. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für	12.880.391,48	12.232.177,04
Altersversorgung	1.647.239,46	1.637.338,89
	14.527.630,94	13.869.515,93
5. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	1.838.314,52	1.527.856,23
6. Sonstige betriebliche Aufwendungen	23.322.434,82	24.686.067,60
	4.476.093,85	734.687,97
7. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	1.247,25	5.853,17
8. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	154.419,70	105.354,33
9. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	-323.922,80	8.370,55
10. Ergebnis nach Steuern	4.646.844,20	626.816,26
11. Sonstige Steuern	3.252,91	4.008,97
12. Konzernjahresüberschuss	4.643.591,29	622.807,29

Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr 2019

	2019	2018
	EUR	EUR
Periodenergebnis	4.643.591,29	622.807,28
+ Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens	1.838.314,52	1.527.856,23
-/+ Abnahme (Vj. Zunahme) der Rückstellungen	-1.354.005,78	908.865,96
-/+ Sonstige nicht zahlungswirksame Erträge/Aufwendungen	-6.741.646,92	-1.462.216,04
+/- Abnahme (Vj. Zunahme) der Vorräte, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva, die nicht de Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	r 129.103,99	-438.370,49
+/- Zunahme (Vj. Abnahme) der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	457.590,59	-290.049,42
-/+ Gewinne (Vj. Verluste) aus Anlagenabgängen	0,00	24.640,46
+/- Zinsaufwendungen (saldiert mit Zinserträgen)	153.172,45	99.501,16
+/- Ertragsteueraufwand (saldiert mit Ertragsteuerertrag)	-323.922,80	8.370,55
- Ertragsteuerzahlungen	-32.177,31	17.076,28
= Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit	-1.229.979,97	1.018.481,97
+ Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Anlagevermögens	162.799,34	0,00
- Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-170.389,02	-39.768,16
- Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-1.249.243,00	-1.149.145,20
+ Erhaltene Zinsen	1.247,25	5.853,17
= Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-1.255.585,43	-1.183.060,19
+ Einzahlungen aus Eigenkapitalzuführungen von Gesellschaftern des Mutterunternehmens	0,00	1.500.000,00
+ Einzahlungen aus der Aufnahme von Gesellschafterdarlehen	2.000.000,00	0,00
+ Einzahlungen aus der Aufnahme von Finanzkrediten	0,00	1.522.000,07
- Auszahlungen aus der Tilgung von Finanzkrediten	-175.250,41	0,00
- Gezahlte Zinsen	-56.119,70	-37.000,00
= Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	1.768.629,89	2.985.000,07
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds	-716.935,51	2.820.421,85
+ Wechselkursbedingte Änderung des Finanzmittelfonds	32.260,38	-11.809,77
+ Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	6.051.113,98	3.242.501,90
= Finanzmittelfonds am Ende der Periode	5.366.438,85	6.051.113,98

Konzerneigenkapitalspiegel für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019

Eigenkapital des Mutterunternehmen

	Gezeichnetes Kapital	Kapitalrücklage nach § 272 Abs. 2 Nr. 4 HGB	Eigenkapitaldifferenz aus der Währungsumrechnung
	EUR	EUR	EUR
1. Januar 2018	100.000,00	4.068.138,22	134.821,59
Ergebnisvortrag
Kapitalerhöhung	0,00	1.500.000,00	0,00
Währungsumrechnung	0,00	0,00	55.835,43
Sonstige Veränderung	0,00	0,00	0,00
Konzernjahresüberschuss	0,00	0,00	0,00
31. Dezember 2018	100.000,00	5.568.138,22	190.657,02
Ergebnisvortrag	0,00	0,00	0,00
Währungsumrechnung	0,00	0,00	-83.494,91
Sonstige Veränderung	0,00	0,00	0,00
Konzernjahresüberschuss	0,00	0,00	0,00
31. Dezember 2019	100.000,00	5.568.138,22	107.162,11

	Konzernverlustvortrag	Konzernjahresfehlbetrag, der dem Mutterunternehmen zuzurechnen ist	Konzerneigenkapital Summe
	EUR	EUR	EUR
1. Januar 2018	-531.727,54	-10.150.549,95	-6.379.317,68
Ergebnisvortrag	-10.150.549,95	10.150.549,95	0,00
Kapitalerhöhung	0,00	0,00	1.500.000,00
Währungsumrechnung	0,00	0,00	55.835,43
Sonstige Veränderung	-0,01	0,00	-0,01
Konzernjahresüberschuss	0,00	622.807,29	622.807,29
31. Dezember 2018	-10.682.277,50	622.807,29	-4.200.674,97
Ergebnisvortrag	622.807,29	-622.807,29	0,00
Währungsumrechnung	0,00	0,00	-83.494,91
Sonstige Veränderung	0,00	0,00	0,00
Konzernjahresüberschuss	0,00	4.643.591,29	4.643.591,29
31. Dezember 2019	-10.059.470,21	4.643.591,29	359.421,41

Konzernanhang für das Geschäftsjahr 2019

Inhaltsverzeichnis

A. Annahme der Unternehmensfortführung

B. Allgemeine Angaben

C. Allgemeine Bilanzierungs-, Bewertungs- und Konsolidierungsgrundsätze

1. Konsolidierungskreis

2. Konsolidierungsgrundsätze

3. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

D. Allgemeine Bilanzierungs-, Bewertungs- und Konsolidierungsgrundsätze

1. Anlagevermögen

2. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

3. Eigenkapital

4. Passivischer Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung

5. Rückstellungen

6. Verbindlichkeiten

E. Allgemeine Bilanzierungs-, Bewertungs- und Konsolidierungsgrundsätze

1. Umsatzerlöse

2. Sonstige betriebliche Erträge

3. Personalaufwand

4. Abschreibungen

5. Sonstige betriebliche Aufwendungen

6. Zinsen und ähnliche Aufwendungen

7. Steuern vom Einkommen und Ertrag

8. Außergewöhnliche Aufwendungen / Erträge

F. Sonstige Angaben und Erläuterungen

1. Erläuterungen zur Kapitalflussrechnung

2. Offenlegungserleichterungen

3. Haftungsverhältnisse

4. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

5. Nicht in der Bilanz enthaltene Geschäfte

6. Besserungsscheine

7. Geschäftsführung

8. Mitarbeiter

9. Honorar des Abschlussprüfers

10. Mutterunternehmen bei Konzernzugehörigkeit

G. Nachtragsbericht über Ereignissen nach dem Bilanzstichtag

A. Annahme der Unternehmensfortführung

Infolge der Corona Pandemie und hieraus folgenden Einschränkungen, z. B. Lockdowns, ist der Konzern der Olsen Holding GmbH in eine Ertrags- und Liquiditätskrise geraten. Wir verweisen auf unsere entsprechenden Ausführungen im Risiko- und Chancenbericht des Lageberichts im den Abschnitten C II. und C III.

Die Zahlungsfähigkeit ist nach Überzeugung der Geschäftsführung, insbesondere aufgrund der positiven Entwicklung des Geschäftsverlauf nach Widereröffnung des Handels im Frühjahr 2021, der weiteren Geschäftsentwicklung in 2021 sowie den daraus abgeleiteten Planannahmen für das Folgejahr 2022 gegeben. Hinsichtlich der zugrunde liegenden Prämissen verweisen wir auf unsere Ausführungen im Prognosebericht des Lageberichts unter Abschnitt D II. Der Vereinbarung von längeren Zahlungszielen im Vergleich zu Zeiten vor der Pandemie mit dem Exklusivlieferant von Olsen, der Asmara International Ltd., Hongkong, kommt darüber ebenfalls besondere Bedeutung zu.

Der Jahresabschluss wurde aufgrund dieser positiven Fortbestehensprognose für die Geschäftsjahre bis einschließlich 2022 unter der Annahme der Unternehmensfortführung aufgestellt.

Das tatsächliche Eintreten der zukunftsorientierten Planungsannahmen ist mit wesentlichen Unsicherheiten versehen. Bei Nichteintreten der Planungsprämissen kann der Fortbestand des Konzerns der Olsen Holding GmbH gefährdet sein. Sollten die der Finanzplanung zugrunde liegenden Prämissen nicht wie erwartet eintreten, würden gegebenenfalls alternative Finanzierungsmaßnahmen erforderlich werden, um den ungefährdeten Unternehmensfortbestand zu gewährleisten.

B. Allgemeine Angaben

Das Mutterunternehmen des Konzerns ist die Olsen Holding GmbH, Hamburg, die im Handelsregister des Amtsgerichts Hamburg unter HRB 144914 eingetragen ist.

Um die seit Beginn 2017 neu formierte Olsen-Gruppe auf dem definierten Strategie- und Wachstumspfad halten und perspektivisch erfolgreich weiter auf- und ausbauen zu können, haben sich die Gesellschafter im Jahr 2018 entschlossen, einen neuen Mehrheitsgesellschafter unter entsprechender Adjustierung der bisherigen Anteilsverhältnisse in die Olsen Holding GmbH aufzunehmen.

Im Zuge dieser Transaktion ist der Olsen Holding GmbH, und damit mittelbar der weltweit agierenden Olsen-Gruppe, bereits im August 2018 durch den neuen Mehrheitsgesellschafter weiteres Eigen- und Fremdkapital in Höhe von EUR 3 Mio. zugeführt worden. Im Juli 2019 wurden nunmehr weitere investive Mittel in Höhe von EUR 2 Mio. zugeführt, um die geplanten strategischen Investitionen der Olsen-Gruppe vollumfänglich bedienen zu können. Des Weiteren sprachen die neuen Mehrheitsgesellschafter, zwecks Sanierung des Eigenkapitals, weitere Forderungsverzichte zugunsten der Gesellschaft in Höhe von TEUR 6.475 aus. Die Forderungsverzichte sind mit Besserungsscheinen hinterlegt.

Zur wirksamen Stärkung der wirtschaftlichen Eigenkapitalbasis der Olsen-Gruppe haben darüber hinaus die Altgesellschafter bereits im April 2018 sowie die neuen Mehrheitsgesellschafter im Kontext der Transaktion im August 2018 diverse Rangrücktrittserklärungen auf gewährte Finanzierungs-Tranchen abgegeben, die sich insgesamt auf ca. EUR 6,7 Mio. inklusive kumulierter Zinsansprüche belaufen und als wirtschaftliches Eigenkapital zu qualifizieren sind.

Der vorliegende Konzernabschluss wurde gemäß §§ 290 ff. HGB aufgestellt.

Die dem Konzernabschluss zum 31. Dezember 2019 zu Grunde liegenden Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den Vorschriften des Handelsgesetzbuches (HGB) und wurden, sofern nicht nachfolgend anderweitig beschrieben, im Vergleich zum Vorjahr unverändert beibehalten. Für die Konzerngewinn- und Verlustrechnung wird das Gliederungsschema des Gesamtkostenverfahrens im Sinne des § 275 Abs. 2 HGB angewendet.

C. Allgemeine Bilanzierungs-, Bewertungs- und Konsolidierungsgrundsätze

1. Konsolidierungskreis

Neben der Muttergesellschaft Olsen Holding GmbH, Hamburg, werden unverändert zum Vorjahr folgende Tochterunternehmen im Rahmen der Vollkonsolidierung in den Konzernabschluss 2019 einbezogen:

Name	Sitz	Anteil am Kapital
Olsen Fashion Canada Inc.	Mississauga, Ontario, Canada	100%
Olsen U.K. Limited	London, Great Britain	100%
Olsen Fashion Sp. z o.o.	Warschau, Polen	100%
Olsen Germany GmbH	Hamburg, Deutschland	100%
Olsen Mode GmbH	Hamburg, Deutschland	100%
Olsen Swiss AG	Zürich, Schweiz	100%

2. Konsolidierungsgrundsätze

Dem Konzernabschluss liegen die Jahresabschlüsse der einbezogenen Unternehmen zu Grunde. Bei sämtlichen in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen deckt sich der Stichtag des Einzelabschlusses bzw. der Stichtag des Teilkonzernabschlusses mit dem Stichtag des Konzernabschlusses zum 31. Dezember 2019.

Es wird eine Vollkonsolidierung nach den §§ 300 bis 307 HGB durchgeführt.

Die Kapitalkonsolidierung erfolgte zum 31. Dezember 2016 nach der Neubewertungsmethode gemäß § 301 HGB dergestalt, dass die Anschaffungskosten der Anteile an einem in den Konzernabschluss einbezogenen Tochterunternehmen mit dem auf diese Anteile entfallenden Betrag seines Eigenkapitals verrechnet wurden. Das Eigenkapital wurde nach § 301 Abs. 1 Satz 2 HGB mit dem Betrag angesetzt, der dem Zeitwert der in den Konzernabschluss aufzunehmenden Vermögensgegenstände, Schulden und Rechnungsabgrenzungsposten entspricht, der diesen am 31. Dezember 2016 beizulegen war. Rückstellungen sind nach § 253 Abs. 1 Satz 2, Abs. 2 HGB und latente Steuern nach § 274 Abs. 2 HGB bewertet worden.

Der nach der Verrechnung verbleibende positive Unterschiedsbetrag wurde bis zum 31. Dezember 2018 auf der Aktivseite als Geschäfts- oder Firmenwert ausgewiesen und planmäßig über eine Nutzungsdauer von 15 Jahren linear abgeschrieben. Der nach Verrechnung verbleibende Unterschiedsbetrag auf der Passivseite wurde bis zum 31. Dezember 2018 als Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung ausgewiesen und ebenfalls über eine Laufzeit von 15 Jahren planmäßig linear aufgelöst.

Zum 1. Januar 2019 erfolgte eine Neubeurteilung der verbliebenen Unterschiedsbeträge sowie eine Neueinschätzung ihrer Restnutzungsdauer. Infolgedessen wurde der bisher nach dem Eigenkapital ausgewiesene Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung mit dem Geschäfts- oder Firmenwert verrechnet und wird hiernach über eine verbleibende Restnutzungsdauer von 8 Jahren (Gesamtnutzungsdauer 10 Jahre) abgeschrieben. Die Verkürzung der Restnutzungsdauer berücksichtigt die erhöhte Änderungsgeschwindigkeit der Konzernorganisation und des Marktes und führt im Vergleich zu bisherigen Restnutzungsdauer zu einem Aufwandseffekt von TEUR 288 statt TEUR 189 (Abschreibungen saldiert mit Erträgen aus der Auflösung des passivischen Unterschiedsbetrags). Aus Gründen der Vergleichbarkeit und Klarheit wurde Bilanzposten "Geschäfts- oder Firmenwert" in der Vorjahresspalte entsprechend angepasst.

Forderungen und Verbindlichkeiten zwischen den Unternehmen des Konsolidierungskreises wurden gemäß § 303 HGB gegeneinander aufgerechnet (Schuldenkonsolidierung).

In der Konzerngewinn- und Verlustrechnung wurden alle Umsätze zwischen den Konzerngesellschaften und die übrigen konzerninternen Erträge und Aufwendungen einschließlich der Gewinnausschüttungen von Konzernunternehmen voll konsolidiert (Aufwands- und Ertragskonsolidierung).

Zwischengewinne aus konzerninternen Anlageverkäufen sowie aus Vorratsbeständen wurden gemäß § 304 Abs. 1 HGB eliminiert.

Eine Abgrenzung aktiver latenter Steuern auf eliminierte Zwischengewinne nach § 306 Abs. 1 HGB (Vorräte) wurde erstmals, soweit sich diese Differenzen in späteren Geschäftsjahren voraussichtlich ausgleichen, mit dem jeweiligen landesspezifischen Ertragssteuersatz vorgenommen. Das nach § 274 Abs. 1 HGB bestehende Wahlrecht zur Aktivierung bestehender Aktivüberhänge nach Saldierung aktiver und passiver latenter Steuern auf temporäre Differenzen sowie auf steuerliche Verlustvorträge auf Einzelabschlussebene der einbezogenen Unternehmen wurde nicht in Anspruch genommen.

Die Jahresabschlüsse der ausländischen Tochterunternehmen, die in der jeweiligen Landeswährung aufgestellt sind, werden für Zwecke der Einbeziehung in den Konzernabschluss in Euro umgerechnet. Vermögenswerte und Schulden werden mit dem Devisenkassamittelkurs des Abschlussstichtags, Aufwendungen und Erträge mit dem jährlichen Durchschnittskurs umgerechnet. Sich ergebende Umrechnungsdifferenzen werde innerhalb des Konzerneigenkapitals unter dem Posten "Eigenkapitaldifferenz aus der Währungsumrechnung" erfasst. Das Eigenkapital wird zu historischen Kursen umgerechnet.

Im Übrigen wurde der Grundsatz der Stetigkeit der Konsolidierungsmethoden und der Währungsumrechnung beachtet.

3. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Die in den Konzernabschluss einbezogenen Jahresabschlüsse zum 31. Dezember 2019 der oben genannten Unternehmen wurden einheitlich nach den handelsrechtlichen Bilanzierungs- und Bewertungsvorschriften aufgestellt.

In Übereinstimmung mit den Verlautbarungen des IDW ist das Auftreten des Coronavirus als weltweite Gefahr erst ab dem Januar 2020 als wertbegründendes Ereignis einzustufen, so dass die bilanziellen Konsequenzen hieraus erst in Abschlüssen mit Stichtag nach dem 31. Dezember 2019 zu berücksichtigen sind.

Die Bewertung der Vermögens- und Schuldposten wurde nach den handelsrechtlichen Vorschriften der §§ 252 - 256a HGB vorgenommen. Änderungen der ursprünglich in den Jahresabschlüssen angewandten Bewertungsmethoden wurden nicht vorgenommen. Bei der Bewertung wurde von der Fortführung der Unternehmen ausgegangen.

Bei den Gegenständen des Anlagevermögens, deren Nutzung zeitlich begrenzt ist, sind die Anschaffungs-/Herstellungskosten um planmäßige lineare Abschreibungen vermindert. Die Abschreibungsbeträge werden anhand der voraussichtlichen Nutzungsdauer der jeweiligen Vermögensgegenstände in Anlehnung an die steuerlichen AfA-Tabellen ermittelt. Im Jahr des Zugangs erfolgt die Abschreibung pro rata temporis. Gebraucht erworbene bewegliche Anlagengegenstände werden verkürzt abgeschrieben. Geringwertige Wirtschaftsgüter werden sofort im laufenden Kalenderjahr abgeschrieben.

Die Vorräte werden zu Anschaffungskosten oder mit dem niedrigeren beizulegenden Wert zum Bilanzstichtag angesetzt. Bei den Waren wird von zulässigen Bewertungsvereinfachungsverfahren Gebrauch gemacht.

Die Bewertung der Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände erfolgte zum Nennwert unter Beachtung des strengen Niederstwertprinzips. Allen erkennbaren Einzelrisiken und dem allgemeinen Ausfallrisiko wurde durch angemessene Abwertung in Form von Wertberichtigungen Rechnung getragen.

Die liquiden Mittel beinhalten sowohl Kassenbestände als auch Guthaben bei Kreditinstituten und werden zum Nennwert bilanziert.

Die aktiven bzw. passiven Rechnungsabgrenzungsposten (§ 250 Abs. 1 HGB) beinhalten transitorische Positionen, die Aufwand bzw. Ertrag im Folgejahr darstellen; sie wurden mit dem Nennwert erfasst.

Das gezeichnete Kapital sowie die Kapitalrücklage sind zum Nennwert angesetzt.

Rückstellungen, einschließlich der Steuerrückstellungen, wurden in Höhe der voraussichtlichen Erfüllungsbeträge gebildet.

Die sonstigen Rückstellungen sind für alle erkennbaren Risiken aus schwebenden Geschäften und ungewissen Verpflichtungen in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrags angesetzt. Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr sind mit dem ihrer Restlaufzeit entsprechenden durchschnittlichen Marktzinssatz der vergangenen sieben Geschäftsjahre abgezinst. Für kurzfristige Rückstellungen wurde von dem Wahlrecht Gebrauch gemacht, keine Abzinsung vorzunehmen.

Die gebildeten pauschalen Gewährleistungsrückstellungen werden grundsätzlich prozentual auf den gewährleistungspflichtigen Umsatz berechnet. Der hierfür verwendete Prozentsatz wird aus betrieblichen Erfahrungen abgeleitet.

Verbindlichkeiten sind mit den Erfüllungsbeträgen bilanziert.

D. Allgemeine Bilanzierungs-, Bewertungs- und Konsolidierungsgrundsätze

1. Anlagevermögen

Die Zusammensetzung des Bestandes und die Entwicklung der einzelnen Posten sind aus dem Konzern-Anlagenspiegel ersichtlich, der integraler Bestandteil des Konzernanhangs ist.

Hinsichtlich der Darstellung des Konzernanlagenspiegels erfolgt abweichend zum Vorjahr der Ausweis der historischen Anschaffungskosten und der kumulierten Abschreibungen nach der Bruttomethode. Hierdurch wurden die jeweiligen Vortragswerte bei den Bauten auf fremden Grundstücken um TEUR 1.711 und bei der Betriebs- und Geschäftsausstattung um TEUR 1.676 erhöht.

Der im Rahmen der Kapitalkonsolidierung zum 31.12.2016 entstandene Geschäfts- oder Firmenwert sowie der passivische Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung wurden im Geschäftsjahr 2019 hinsichtlich Zusammensetzung und Restnutzungsdauer neu beurteilt und zum 1. Januar 2019 saldiert mit einer Restnutzungsdauer von 8 Jahren ausgewiesen. Der im Rahmen des Asset-Deals allokierte Geschäfts- oder Firmenwert wurde ebenfalls entsprechend angepasst. Die folgende Darstellung zeigt die vorgenommene Verrechnung:

		Geschäfts- oder Firmenwert Summe	Geschäfts- oder Firmenwert aus der Kapitalkonsolidierung	Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung	Geschäfts- oder Firmenwert aus dem Einzelabschluss
		TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
31.12.2018	Unterschiedsbeträge aus Share- und Asset-Deal Restnutzungsdauer 13 Jahre	2.905	2.532	227	146
	Verrechnung	-454	-227	-227	0
31.12.2018/ 01.01.2019	Korrigierter Unterschiedsbetrag Restnutzungsdauer 8 Jahre	2.451	2.305	0	146
	Abschreibung 2019	-306	-288	0	-18
31.12.2019	Unterschiedsbetrag	2.145	2.017	0	128

Der Bestimmung der verkürzten Nutzungsdauern liegt insbesondere die erhöhte Änderungsgeschwindigkeit der Konzernorganisation und des Marktes zugrunde.

Der Gesamtbetrag der im abgelaufenen Geschäftsjahr angefallenen Forschungs- und Entwicklungskosten beträgt TEUR 102. Davon entfallen auf selbst geschaffene immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens TEUR 102. Diese werden zum 31.12.2019 mit einem Buchwert von TEUR 99 bilanziert. Es besteht insoweit eine Ausschüttungssperre gem. § 268 Abs. 8 HGB.

2. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten mit TEUR 760 (Vj. TEUR 777) hinterlegte Mietkautionen für Olsen-Stores in diversen Landesgesellschaften, deren Restlaufzeiten entsprechend der mittel- bis langfristig abgeschlossenen Mietverträge grundsätzlich mehr als ein Jahr betragen.

3. Eigenkapital

Das Gezeichnete Kapital entspricht dem Stammkapital der Olsen Holding GmbH, Hamburg, und beträgt unverändert zum Vorjahr TEUR 100.

Die Kapitalrücklage nach § 272 Abs. 2 Nr. 4 HGB beträgt wie im Vorjahr unverändert TEUR 5.568.

4. Passivischer Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung

In 2019 erfolgte eine Neubeurteilung des passivischen Unterschiedsbetrags aus der Kapitalkonsolidierung in dessen Folge der Posten mit dem Geschäfts- oder Firmenwert verrechnet wurde. Der Vorjahresausweis wurde aus Vergleichbarkeitsgründen angepasst.

5. Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen beinhalten zum 31. Dezember 2019 insbesondere Rückstellungen in Höhe TEUR 1.137 für unterwegs befindliche Ware (Goods in Transit). Darüber hinaus fielen vor allem Personalrückstellungen in Höhe von TEUR 551, Gewährleistungsrückstellungen in Höhe von TEUR 279 sowie Rückstellungen für Restrukturierungen und drohende Verluste in Höhe von TEUR 200 an.

Die Rückstellungen sind insgesamt als kurzfristig anzusehen; eine Abzinsung erfolgte nicht.

6. Verbindlichkeiten

Die in der Bilanz ausgewiesenen Verbindlichkeiten teilen sich hinsichtlich der Restlaufzeiten gemäß. § 268 Abs. 5 HGB und § 314 Abs. 1 HGB wie folgt auf:

Verbindlichkeiten 31.12.2019	Bis 1 Jahr	über 1 Jahr, bis 5 Jahre	Über 5 Jahre	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
gegenüber Kreditinstituten	1.075	102	0	1.177
aus Lieferungen und Leistungen	2.067	0	0	2.067
gegenüber Gesellschaftern	4.279	0	15.092	19.371
Sonstige Verbindlichkeiten	824	0	0	824
- davon aus Steuern	204	0	0	204
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit	43	0	0	43
Summe	8.245	102	15.092	23.439

Verbindlichkeiten 31.12.2018 (Vj.)	Bis 1 Jahr	über 1 Jahr, bis 5 Jahre	Über 5 Jahre	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
gegenüber Kreditinstituten	1.148	204	0	1.352
aus Lieferungen und Leistungen	1.295	0	0	1.295
gegenüber Gesellschaftern	0	2.513	21.334	23.847
Sonstige Verbindlichkeiten	1.134	0	0	1.134
- davon aus Steuern	716	0	0	716
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit	38	0	0	38
Summe	3.577	2.717	21.334	27.628

Die zum jeweiligen Bilanzstichtag ausgewiesenen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten bestehen gegenüber einer in langjähriger Geschäftsbeziehung stehenden kanadischen Bank und sind durch Abtretung von Vermögensgegenstände der Olsen Fashion Canada Inc., Ontario, vor allem der Vorräte und der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen besichert.

Die kurzfristigen Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern umfassen Zinsen i. H. v TEUR779, welche zum Stichtag bis Ende 2020 gestundet waren. In 2020 erfolgte eine Verlängerung der Stundung bis Ende 2022. Außerdem sind die in 2018 und in 2019 erhaltenen Gesellschafterdarlehen i. H. v. TEUR 1.500 und TEUR 2.000 als kurzfristig einzustufen, da ihre Laufzeit laut Darlehensvertrag unbestimmt ist und eine kurzfristige Kündigung seitens des Darlehensgebers jederzeit theoretisch möglich wäre. Das Gesellschafterdarlehen i. H. v. TEUR 1.500 ist jedoch mit einem Rangrücktritt versehen, so dass eine tatsächliche kurzfristige Rückzahlung untersagt ist.

E. Allgemeine Bilanzierungs-, Bewertungs- und Konsolidierungsgrundsätze

1. Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse der Olsen-Gruppe stellen sich, getrennt nach geographischen Regionen sowie getrennt nach Wholesale- und Retail-Umsätzen mit entsprechender Waren- bzw. Flächenkontrolle durch Olsen wie folgt dar:

	2019			Vorjahr
in TEUR	Wholesale	Retail	Gesamt	Gesamt
Inland	9.332	11.490	20.822	21.716
Ausland	7.337	31.776	39.112	41.922
davon Kanada	83	25.627	25.710	25.165
Summe	16.668	43.266	59.934	63.638

2. Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten in Höhe von TEUR 6.475 Mio. (Vj. TEUR 1.549) Erträge aus Forderungsverzichten der Gesellschafter.

Darüber hinaus sind periodenfremde Erträge in Höhe von TEUR 61 (Vj. TEUR 6) enthalten. Es handelt sich im Wesentlichen um Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen sowie Erträge aus Eingängen auf abgeschriebene Forderungen.

Darüber hinaus enthält dieser Posten Erträge aus der Währungsumrechnung in Höhe von TEUR 487 (Vj. TEUR 0).

3. Personalaufwand

Im Posten "Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung" sind Aufwendungen für Altersversorgung in Höhe von TEUR 23 (Vj. TEUR 27) enthalten.

4. Abschreibungen

Die Abschreibungen des Berichtsjahres enthalten wie im Vorjahr ausschließlich planmäßige Abschreibungen. Bezüglich der Anpassung des Plans zum 1. Januar 2019 verweisen wir auf unsere Erläuterungen zu Abschnitt C Unterpunkt Konsolidierungsgrundsätze und Abschnitt D Unterpunkt Anlagevermögen.

5. Sonstige betriebliche Aufwendungen

In den sonstigen betrieblichen Aufwendungen werden periodenfremde Aufwendungen aus Forderungsverlusten in Höhe von TEUR 125 (Vj. TEUR 183) ausgewiesen.

Darüber hinaus enthält dieser Posten Aufwendungen aus der Währungsumrechnung in Höhe von TEUR45 (Vorjahr: TEUR 290).

6. Zinsen und ähnliche Aufwendungen

Die Zinsaufwendungen in Höhe von TEUR 154 (Vj. TEUR 105) beziehen sich im Wesentlichen wie im Vorjahr auf die auf Ebene der Olsen Holding GmbH, Hamburg, erhaltenen Gesellschafterdarlehen sowie auf die lokale Finanzierung in Kanada.

7. Steuern vom Einkommen und Ertrag

Die Steuern vom Einkommen und Ertrag erfassen im Zuge der erstmaligen Aktivierung latenter Steuern auf Zwischengewinne mit TEUR 182 einen periodenfremden Steuerertrag.

8. Außergewöhnliche Aufwendungen / Erträge

Im vorhergehenden Geschäftsjahr 2018 standen einem Aufwand an Sonder- bzw. Einmaleffekten i. H. v. EUR 0,8 Mio. außerordentliche Erträge i.H.v. EUR 1,5 Mio. in Folge von gesellschafterseitig ausgesprochenen Forderungsverzichten gegenüber.

Im aktuellen Geschäftsjahr 2019 ergeben sich außergewöhnliche Erträge aus Forderungsverzichten der Gesellschafter in Höhe von EUR 6,5 Mio. Die entgegenstehenden Aufwendungen von außergewöhnlicher Bedeutung i. H. v. EUR 0,4 Mio. im Geschäftsjahr 2019 sind vor allem auf Rechts- und Beratungskosten zurückzuführen, welche im Zusammenhang mit der finalen finanziellen und organisatorischen Alleinstellung der Olsen Gruppe standen.

F. Sonstige Angaben und Erläuterungen

1. Erläuterungen zur Kapitalflussrechnung

Der Finanzmittelfonds erfasst den Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten. Soweit etwaige jederzeit fällige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten nicht der Disposition der liquiden Mittel, sondern der Finanzierung des Konzerns dienen, werden ihre Zahlungsströme nicht dem Finanzmittelfonds, sondern dem Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit zugeordnet.

2. Offenlegungserleichterungen

In der Gesellschafterversammlung der Olsen Holding GmbH am 15. August 2019 wurde für die deutschen Tochtergesellschaften Olsen Mode GmbH, Hamburg, sowie Olsen Germany GmbH, Hamburg, beschlossen, die Befreiungsvorschriften des § 264 Abs. 3 HGB für den jeweiligen Jahresabschluss zum 31. Dezember 2019 insofern in Anspruch zu nehmen, als dass für diese Gesellschaften auf die Aufstellung, die Prüfung und die Offenlegung des Jahresabschlusses verzichtet wird. Mit beiden Tochtergesellschaften besteht mit der Olsen Holding GmbH als Mutterunternehmen seit 2017 ein Beherrschungs- und Ergebnisabführungsvertrag. Die Olsen Mode GmbH, Hamburg, sowie die Olsen Germany GmbH, Hamburg, werden als Tochterunternehmen in den Konzernabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2019 einbezogen. Dieser wird im Bundesanzeiger veröffentlicht.

3. Haftungsverhältnisse

Die Olsen Holding GmbH, Hamburg, hat als Muttergesellschaft zugunsten der 100 %-igen englischen Tochtergesellschaft Olsen U.K. Limited, London, Great Britain (company number 02670597) wie bereits im Vorjahr eine sogenannte "parent guarantee" abgegeben. Hierdurch ist die Olsen UK Limited befreit von der Verpflichtung, eine Prüfung ihres Jahresabschlusses zum 31. Dezember 2019 aufgrund von Abschnitt 479A des UK Companies Act 2006 betreffend Tochterunternehmen durchführen zu lassen. Die Olsen U.K. Limited wird in den konsolidierten Abschluss der Olsen Holding GmbH einbezogen. Dieser Konzernabschluss wird in englischer Sprache entsprechend den Regularien in UK veröffentlicht.

4. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Die sonstigen finanziellen Verpflichtungen aus Miet- und Leasingverträgen stellen sich wie folgt dar:

Sonstige finanzielle Verpflichtungen 31.12.2019		Bis 1 Jahr	über 1 Jahr, bis 5 Jahre	Über 5 Jahre	Gesamt
		TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Mieten		2.924	6.002	1.218	10.144
	(Vorjahr)	(2.735)	(5.322)	(1.159)	(9.216)
Sonstige Verbindlichkeiten		80	62	0	142
	(Vorjahr)	(386)	(344)	(0)	(730)
Summe		3.004	6.064	1.218	10.286
	(Vorjahr)	(3.121)	(5.666)	(1.159)	(9.946)

5. Nicht in der Bilanz enthaltene Geschäfte

Die Tochtergesellschaft Olsen Germany GmbH, Hamburg, hatte mit der Raiffeisen Factor Bank AG, Wien/Österreich, seit 2017 einen Factoring-Vertrag geschlossen. Mit Eintritt des neuen Mehrheitsgesellschafters im August 2018 und der damit verbundenen signifikanten Kapitalzufuhr kommt dem Factoring aus Finanzierungssicht keine wesentliche Bedeutung mehr zu und der Vertrag wurde zum 31.12.2019 beendet.

6. Besserungsscheine

Aus Forderungsverzichten der Gesellschafter bestehen Besserungsscheine in Höhe von insgesamt TEUR 6.975. Sofern in Zukunft die in den Verzichtsverträgen definierten ergebnisabhängigen Parameter überschritten werden, leben die entsprechenden Forderungen, gegebenenfalls auch teilweise, wieder auf.

7. Geschäftsführung

Herr Michael Simon, Krefeld, ist wie auch im Vorjahr zum alleinvertretungsberechtigten und von den Beschränkungen des § 181 BGB befreiten Geschäftsführer der Olsen Holding GmbH, Hamburg, bestellt.

Die Angabe nach § 314 Abs. 1 Nr. 6a HGB unterbleibt in Anwendung der Schutzklausel des § 314 Abs. 3 Satz 2 i.V.m. § 286 Abs. 4 HGB.

8. Mitarbeiter

Die Anzahl der durchschnittlich beschäftigten MitarbeiterInnen (ohne Geschäftsführung) im Geschäftsjahr 2019 beträgt im Konzern 572 MitarbeiterInnen (Vorjahr: 548). Nahezu 80 % der beschäftigten MitarbeiterInnen sind im Olsen Retailbusiness beschäftigt, mehrheitlich davon in der kanadischen sowie in der polnischen Vertriebs-Tochtergesellschaft.

9. Honorar des Abschlussprüfers

Das Honorar des Abschlussprüfers nach § 314 Abs. 1 Nr. 9 HGB für das Geschäftsjahr 2019 beträgt TEUR 50 (Vorjahr: TEUR 71). Es entfällt in Höhe von TEUR 50 (Vorjahr: TEUR 55) auf Abschlussprüfungsleistungen und in Höhe von TEUR 0 (Vorjahr: TEUR 16) auf Steuerberatungsleistungen.

10. Mutterunternehmen bei Konzernzugehörigkeit

Die Olsen Holding GmbH, Hamburg, stellt den Konzernabschluss sowohl für den größten als auch gleichzeitig den kleinsten Kreis von Unternehmen auf. Der Konzernabschluss wird im Bundesanzeiger veröffentlicht.

G. Nachtragsbericht über Ereignissen nach dem Bilanzstichtag

Seit Anfang 2020 ist eine sprunghafte, weltweite Ausbreitung des Corona Virus festzustellen, die teilweise zu erheblichen wirtschaftlichen Auswirkungen durch Beeinträchtigungen von Liefer- und Absatzprozessen geführt hat. Nach der Ende April 2020 veröffentlichten Frühjahrsprognose der Bundesregierung geraten die Weltwirtschaft und mit ihr die deutsche Volkswirtschaft in eine Rezession. Für das Jahr 2020 rechnete die Bundesregierung eingangs mit einem Rückgang des Bruttoinlandsprodukts um 6,3 % (preisbereinigt). Für das Jahr 2021 wurde im Zuge des Aufholprozesses ein Zuwachs von 5,2 % erwartet (Quelle: Pressemitteilung des BMWi vom 29.04.2020). Infolge der weiterhin gasierenden COVID 19-Pandemie mussten die erwarteten Zuwächse des Bruttoinlandsproduktes für 2020 und 2021 nach unten korrigiert werden. Neben den unerwartet langen Lock Down Zeiten fällt insbesondere die Störung der Lieferketten ins Gewicht, so dass die Industrieproduktion trotz starker Auftragslage nicht in der Lage ist, die Nachfrage im gewohnten Umfang zu bedienen. Aufholeffekte werden sich daher bis in das Jahr 2022 und 2023 verschieben. So sah die Frühjahrsprognose 2021 nur noch eine Zunahme des Bruttoinlandsproduktes von 3,5 % für das Jahr 2021 und von 3,6 % für das Jahr 2022. (Quelle: Frühjahrsprognose BMWI vom 27.04.2021.

Olsen bezieht seine Artikel überwiegend (ca. 80 %) aus China und der Türkei. Daneben dienen Indien und Bulgarien als weitere Bezugsländer. Die Ware kommt aus den Einkaufsregionen in Fernost überwiegend per Seefracht.

Das Virus hatte zunächst im Februar 2020 die textile Produktion in China auch über das Chinese New Year hinaus nahezu stillgelegt. Im weiteren Verlauf der Pandemie kam es seitdem in allen Produktionsländern von Olsen immer wieder zu Produktionsbeeinträchtigungen durch zeitweise Schließung oder Verminderung der Kapazität der Produktion. Zudem ist die weltweite Transportlogistik seitdem empfindlich gestört, als dass sich die Laufzeiten der Schiffspassagen und die Ab- fertigungs- und Wartezeiten in den Häfen erheblich verlängert haben und die Zuverlässigkeit der gesamten Logistikkette insgesamt in starkem Ausmaß gelitten hat. Schließlich führten zur Bekämpfung der COVID-19 Pandemie politisch angeordnete diverse Lock Downs des Handels und des öffentlichen Lebens unterschiedlichster Ausprägung oder Restriktionen im Handel in allen Absatzmärkten von Olsen zu erheblichen Umsatzausfällen.

Seit November 2021 ist die Omikron-Variante des Corona-Virus merklich in Erscheinung getreten und hat die Delta-Variante in vielen Ländern als vorherrschende Variante abgelöst. Nach allen vorliegenden Erkenntnissen ist die Omikron Variante deutlich infektiöser als die Delta-Variante und wird daher auch in Deutschland absehbar zur vorherrschenden Variante werden. Ersten Studien zur Folge scheint die Omikron Variante jedoch im Hinblick auf schwere Krankheitsverläufe nicht gefährlicher zu sein, vermutlich sind die Verläufe eher milder als bei der Delta Variante.

Während die 4. Welle in Deutschland stagniert, werden politisch Anstrengungen unternommen, der 5. Welle durch das Aufkommen der Omikron Variante zuvorzukommen. Erst- und Booster-Impfungen stehen im Vordergrund, um den noch nicht ausreichenden Immunschutz der Bevölkerung zu verbessern. Mit verbesserten Impfstoffen wird im Q1 2022 gerechnet. In der Zwischenzeit setzt die Politik auf kontaktbeschränkende Maßnahmen und hat beispielsweise die Home-Office-Pflicht rechtlich statuiert, Großveranstaltungen sind nicht mehr erlaubt und weite Teile des öffentlichen Lebens sind nach der 2G-Regel (+) nur noch Geimpften und Genesenen und zusätzlich Getesteten zugänglich, so auch der Textilhandel oder die Gastronomie.

Infolge dieser oder weiterer zukünftiger Maßnahmen können die Umsätze in signifikantem Ausmaß ausbleiben. Aufgrund des wahrscheinlichen Umsatzeinbruchs ist die Zahlungsfähigkeit und damit der Bestand des Konzerns wie eingangs ausgeführt gefährdet.

Die Planung für das Jahr 2022 wurde grundlegend und konservativ überarbeitet und berücksichtigt insbesondere für das Q1/2022 deutliche Umsatzabschläge gegenüber dem Produktivitätsniveau der Verkaufsflächen in 2021 bezogen auf die Flächenproduktivität in Zeiten des geöffneten Handels und des Vor-Corona Jahres 2019.

Die Gesellschaft hat ihre Liquiditätssituation gestärkt. Die guten Abverkäufe der Herbst/Winter Saison 2021 und die Bereinigung der Überläger im Laufe des Jahres 2021 haben die Liquiditätslage der Unternehmensgruppe über die Erwartung hinaus gestärkt. Die Kreditlinie der Kanadischen Gesellschaft wird derzeit nur unwesentlich in Anspruch genommen.

Die Gesellschaft stellt sich dem bestandsgefährdenden Risiko in adäquater Weise und hat die Liquiditätsplanung 2022 verschiedenen Stresstest-Szenarien unterzogen. Dabei geht die Gesellschaft davon aus, dass Umsatzrückgänge gegenüber der ohnehin konservativen Planung für das Q1 von 30 % ohne weitere Liquiditätszufuhr zu bewältigen sein werden. Etwaige weitere Umsatzrückgänge können durch eine zugesagte Ausweitung der Zahlungsziele des Exklusiv-Lieferanten kompensiert werden.

Darüber hinaus würde die Gesellschaft notwendigenfalls mit Kostenanpassungen und der Inanspruchnahme externer Mittel reagieren, insbesondere von Kurzarbeit oder staatlichen Unterstützungsprogrammen Gebrauch machen, um die Liquidität nochmals zu stützen.

Daher geht die Gesellschaft davon aus, dass die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens - auch im Falle weiterer negativer Auswirkungen in Folge von Handelseinschränkungen insbesondere im Q1 2022 oder darüber hinaus - im Planungszeitraum 01. Januar 2022 bis 31. Dezember 2022 gewährleistet ist.

Wir verweisen ergänzend auf unsere weiteren Ausführungen im Konzernlagebericht.

Stand heute ist die Olsen-Gruppe unter Führung eines strategisch und langfristig orientierten Mehrheitsgesellschafters in Verbindung mit dem langjährig agierenden CEO Michael Simon und den erfahrenen Management-Strukturen für die Zukunft maßgeblich gestärkt und voll handlungsfähig.

Weitere wesentliche Ereignisse nach dem Bilanzstichtag 31. Dezember 2019 haben sich nicht ergeben.

Hamburg, den 29. Dezember 2021

Olsen Holding GmbH

Michael Simon, Geschäftsführer

Entwicklung des Konzernanlagevermögens im Geschäftsjahr 2019

	Anschaffungs-/Herstellungskosten
	Stand am 1.1.2019	Zugänge	Abgänge	Währungsumrechnung	Stand am 31.12.2019
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	0,00	102.479,04	0,00	0,00	102.479,04
2. Entgeltlich erworbene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	5.543.567,53	28.461,98	554,64	70.057,86	5.641.532,73
3. Geschäfts- oder Firmenwert	5.502.475,75	0,00	0,00	0,00	5.502.475,75
4. Geleistete Anzahlungen	18.484,42	39.448,00	19.134,29	649,87	39.448,00
	11.064.527,70	170.389,02	19.688,93	70.707,73	11.285.935,52
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	2.871.068,99	295.411,62	96.456,96	125.237,48	3.195.261,13
2. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	4.003.839,90	939.787,41	362.195,58	164.083,02	4.745.514,75
3. Geleistete Anzahlungen	175.942,36	14.043,97	106.060,45	9.467,20	93.393,08
	7.050.851,25	1.249.243,00	564.712,99	298.787,70	8.034.168,96
	18.115.378,95	1.419.632,02	584.401,92	369.495,43	19.320.104,48

	Kumulierte Abschreibungen
	Stand am 1.1.2019	Zugänge	Abgänge	Währungsumrechnung	Stand am 31.12.2019
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	0,00	3.165,40	0,00	0,00	3.165,40
2. Entgeltlich erworbene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	1.168.829,13	542.923,09	230,70	35.876,48	1.747.398,00
3. Geschäfts- oder Firmenwert	3.051.320,02	306.394,47	0,00	0,00	3.357.714,49
4. Geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
	4.220.149,15	852.482,96	230,70	35.876,48	5.108.277,89
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	1.971.427,72	243.604,54	78.856,63	87.634,12	2.223.809,75
2. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	2.381.628,82	742.227,02	342.515,25	95.093,20	2.876.433,79
3. Geleistete Anzahlungen	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
	4.353.056,54	985.831,56	421.371,88	182.727,32	5.100.243,54
	8.573.205,69	1.838.314,52	421.602,58	218.603,80	10.208.521,43

	Buchwerte
	Stand am 31.12.2019	Stand am 31.12.2018
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	99.313,64	0,00
2. Entgeltlich erworbene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	3.894.134,73	4.374.738,40
3. Geschäfts- oder Firmenwert	2.144.761,26	2.451.155,73
4. Geleistete Anzahlungen	39.448,00	18.484,42
	6.177.657,63	6.844.378,55
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	971.451,38	899.641,27
2. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	1.869.080,96	1.622.211,08
3. Geleistete Anzahlungen	93.393,08	175.942,36
	2.933.925,42	2.697.794,71
	9.111.583,05	9.542.173,26

Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2019

Inhaltsverzeichnis

A. Grundlagen des Konzerns

I. Darstellung und Geschäftsmodell der Olsen-Gruppe

II. Niederlassungen der Olsen-Gruppe

III. Finanzielle Leistungsindikatoren

B. Wirtschaftsbericht 2019 bis 2021

I. Gesamtwirtschaftliche Entwicklung und Branchenentwicklung 2019

1. Corona-Pandemie

2. Weltwirtschaft

3. Modebranche

4. Online-Handel

5. Offline-Handel

6. Konsumenten

7. Globale Marktentwicklung und Komplexität

II. Geschäftsverlauf von Olsen im Geschäftsjahr 2019

1. Überblick

2. Deutscher Markt

3. Kanadischer/US-Markt

4. Polnischer Markt

5. Britischer Markt

6. Sonstiges internationales Geschäft

III. Lage von Olsen im Geschäftsjahr 2019

1. Vermögenslage zum 31. Dezember 2019

2. Ertragslage des Geschäftsjahres 2019

3. Finanzlage des Geschäftsjahres 2019

4. Gesamtaussage zur Lage des Konzerns für das Geschäftsjahr 2019

IV. Darstellung der Vermögens-, Ertrags- und Finanzlage 2020

1. Vermögenslage zum 31. Dezember 2020

2. Ertragslage für das Geschäftsjahr 2020

3. Finanzlage für das Geschäftsjahr 2020

V. Geschäftsverlauf in 2021

1. Vorläufige Umsatzentwicklung und Ergebnisentwicklung 2021

2. Schließung der Finanzierungslücke 2021

3. Sonstige Liquiditätsmaßnahmen

C. Risiko- und Chancenbericht

I. Allgemeiner Chancen. und Risikobericht

1. Chancenbericht

2. Risikomanagementsystem

3. Risikoberichterstattung in Bezug auf die Verwendung von Finanzinstrumenten

4. Bewertungsrisiken von Waren

5. Währungsrisiken

6. Risiken aus a-saisonale Wetterbedingungen

7. Investitionsrisiko Filialwachstum

II. Sonderrisiko COVID-19 Pandemie

1. Überblick

2. Risiken in der Produktion

3. Risiken in Transport & Logistik

4. Risiken in den Absatzmärkten und -kanälen

III. Liquiditätsrisiko: Zahlungsunfähigkeit als bestandsgefährdendes Risiko des Konzerns

IV. Gesamtbeurteilung der Risiken des Konzerns

D. Prognosebericht

I. Voraussichtliche Entwicklung im Geschäftsjahr 2022

1. Gesamtwirtschaftliche Entwicklung

2. Lieferketten

3. Inflation

4. Auswirkungen der Corona-Pandemie im Handel

5. Transformationsstrategie

6. Flächenperformance und Warenmanagement

II. Unternehmensplanung 2022

1. Planungsprämissen

2. Planungsmethodik

3. Prognosen für das Geschäftsjahr 2022

4. Gesamtbeurteilung der Planung 2022

A. Grundlagen des Konzerns

I. Darstellung und Geschäftsmodell der Olsen-Gruppe

Im Laufe des Geschäftsjahres 2019 haben sich keine Veränderungen der Gruppenstruktur ergeben.

Die Gruppenstruktur stellte sich zum 31.12.2019 wie folgt dar:

Die Olsen Holding GmbH mit Hauptsitz in Hamburg ist die Konzernmuttergesellschaft und Holding für die Unternehmensgruppe und für die strategische Unternehmensplanung sowie die zentralen Aufgaben in den Bereichen Controlling und Finanzen, Investor Relations, Recht und Compliance verantwortlich.

Die Olsen Mode GmbH mit Sitz in Hamburg verantwortet alle Aktivitäten rund um das Olsen Produkt für alle Gesellschaften weltweit und nimmt zentrale Dienste im Rahmen operativer Prozesse der Olsen-Gruppe wahr. In der Olsen Mode GmbH sind die Bereiche Design, Product Management, Product Development, Procurement, Supply Chain Management, Finance & Controlling, IT, HR, Marketing und Visual Merchandising angesiedelt. Außerdem ist die Olsen Mode GmbH für den internationalen Vertrieb außerhalb der Vertriebsgebiete der Schwestergesellschaften verantwortlich.

Der Geschäftsbetrieb aller anderen zur Gruppe gehörenden Gesellschaften erstreckt sich im Wesentlichen auf den territorialen Vertrieb der Produkte der Marke OLSEN in den jeweiligen Vertriebsgebieten.

Die Olsen-Gruppe ist ein international erfolgreicher Multi-Channel-Player und vertreibt die unter der Marke OLSEN designte und hergestellte Mode in den Vertriebskanälen Retail (Own Stores, Outlets, Concession, Consignment, E-Com) und Wholesale in mehr als 20 Ländern. Die Kernmärkte für die Marke OLSEN sind Kanada, Deutschland, Polen und UK.

Im Jahr 2019 teilte sich der Umsatz anteilig in rund 72% auf den Retail und 28% auf den Wholesale auf, mit weiterhin steigender Tendenz zu Gunsten des Olsen-Retail Business (durch Olsen wesentlich eigenkontrollierte Flächen / Flächenhoheit).

Olsen fokussiert sich im Kern auf die weltweit wachsende Zielgruppe der erwachsenen Kundin, ist im mittleren Preissegment angesiedelt und entwirft casual sportive Mode mit einem modernen, innovativen und femininen Anspruch für ihre loyale Zielkundin.

II. Niederlassungen der Olsen-Gruppe

Der Konzern definiert sich über die Konzerngesellschaften an den Hauptstandorten in Hamburg, Mississauga (Kanada), Warschau (Polen), London (Vereinigtes Königreich) und Zürich (Schweiz). Zusätzliche Niederlassungen gibt es nicht. In den klassischen Wholesale Märkten Deutschland und UK unterhält die Gesellschaft weitere Showräume zur Betreuung der regionalen Handelspartner.

III. Finanzielle Leistungsindikatoren

Die Geschäftsführung steuert den Olsen Konzern im Wesentlichen anhand der Umsatzerlöse, Rohmarge sowie des EBIT. Unter Berücksichtigung der Kombination aus Markt und Kanal sind dies die Steuerungsgrößen, nach welchen die Gesellschaft zukünftig dauerhaft positives Wachstum und Ergebnis erzielen möchte. Die Differenzierung nach Markt und Kanal definiert die zu erzielenden Umsätze und Rohmargen unter Berücksichtigung der mit dem Absatz der Ware einhergehenden variablen und/oder fixen Kostenstrukturen.

B. Wirtschaftsbericht 2019 bis 2021

I. Gesamtwirtschaftliche Entwicklung und Branchenentwicklung 2019

1. Corona-Pandemie

Die Weltgesundheitsorganisation (WHO) hat Ende Januar 2020 den internationalen Gesundheitsnotstand ausgerufen. Seit dem 11. März 2020 stuft die WHO die Verbreitung des Coronavirus (Covid-19) als Pandemie ein. Die Folgen der Corona-Krise haben zu erheblichen finanziellen Auswirkungen in den Geschäftsjahren 2020 und 2021 geführt. Auch für das kommende Geschäftsjahr 2022 werden Einschränkungen erkennbar bleiben. Wir verweisen hierzu auf die entsprechenden Ausführungen in den Abschnitten C. II. Sonderrisiko COVID-10 Pandemie im Risikobericht sowie Abschnitt D. I "Voraussichtliche Entwicklung" im Prognosebericht.

2. Weltwirtschaft

Nach einer moderaten Zunahme um +1,5% in 2018 hat sich das Wachstum des deutschen Bruttoinlandsproduktes in 2019 mit einer Steigerung um lediglich +0,6% deutlich verlangsamt. Die Entwicklung erfasste den Strukturwandel in der Autoindustrie, die in 2019 noch unklaren Konsequenzen des Brexits und aufgrund des anhaltenden Handelsstreites zwischen den USA und China die verhaltene Investitionsdynamik weltweit.

3. Modebranche

Die Modebranche befindet sich weltweit weiterhin in einem Transformationsprozess, der seit Jahren anhält und sich durch die Eröffnung neuer Chancen und Risiken auszeichnet.

Das Geschäft mit der Mode wird weiterhin von einer Umverteilung der Umsätze in den verschiedenen Vertriebsformaten und Vertriebskanälen geprägt.

Für das Geschäftsjahr 2019 geht der BTE (Bundesverband des deutschen Textileinzelhandels) für den Kernmarkt Deutschland von einem Umsatz von rund Euro 66 Mrd. für den Handel mit Bekleidung und Textilien aus. Dies entspricht einer leicht positiven Umsatzentwicklung von rund 1% zum VJ. Erneut profitierte allerdings der Online-Kanal mit einem Zuwachs von rund 5% und nunmehr einem Marktanteil von 23,5%. Der BTE geht für den mittelständischen Fachhandel von einer ganz leicht positiven Umsatzentwicklung aus, dagegen berichtet die Textilwirtschaft auf Basis des Datenpanels "TW-Testclub" einen Umsatzrückgang von 2%, bei allerdings verbesserter Ertragslage aufgrund rückläufiger Abschriften.

4. Online-Handel

Die Online-Umsätze nehmen weiterhin zu und werden mittlerweile von den großen Playern dominiert. Daher wird es für mittlere Unternehmen zunehmend schwierig, gegen die dynamisch wachsende Marktmacht der großen Player profitabel an dem Marktgeschehen des Online-Handels als eigenständiger Marktteilnehmer in Deutschland teilzunehmen. Diese forcieren jedoch massiv den Umbau ihres originären Geschäfts hin zum Plattform-Business, wodurch sich gute Chancen ergeben, auch für ein Unternehmen wie Olsen, an dem Marktgeschehen zu partizipieren und neue Umsatzchancen zu ergreifen.

5. Offline-Handel

Der stationäre Handel im relevanten Sektor von Olsen stagniert weiterhin und zeigt wenig Expansionsbereitschaft. Selbst die großen vertikal organisierten Ketten betrachten ihr Portfolio zunehmend kritischer und trennen sich von Standorten.

In dieser Situation fokussiert sich der stationäre Handel, sei er vertikal organisiert oder von Markenlieferanten abhängig, auf eine klare Positionierung, die Produktleistung und die operativen Prozesse, um die Flächenproduktivität auf vergleichbarer Fläche und den Rohertrag aus dem Verkauf der Ware zu steigern.

Im relevanten Großhandelssektor werden daher die tradierten Vororderprozesse zunehmend und dringend als nicht mehr ausreichend in Frage gestellt. Zum einen gewinnt das Konsignationsgeschäft weiterhin an Bedeutung, andererseits sind die klassischen Vororderprozesse generell rückläufig. Große Chancen ergeben sich hingegen aus dem Nachordergeschäft und dem In-Season-Management der Flächen. Um diese Chancen unter kontrollierten Risikobedingungen ergreifen zu können, bedarf es durchgängiger Prozesse, einer veränderten Ablauforganisation und Datentransparenz. Nur mit einer zunehmenden Digitalisierung und entsprechenden Systemen können diese Chancen zukünftig optimiert und gleichzeitig risikogerecht genutzt werden.

Neben dem klassischen Fachhandel stehen auch die Department Stores vor allem im unteren und mittleren Preissegment erheblich unter Druck. Die Anpassungsfähigkeit deren Organisationen lässt zu wünschen übrig. Sie reagieren entweder mit Zukauf und wollen von Skalen-Effekten profitieren oder sie verkleinern ihr Portfolio und stoßen weniger attraktive Konzepte ab oder schließen diese. So ist der Zusammenschluss von HBC (Hudson Bay Company) und Kaufhof und die damit einhergehende Expansion des OFF-Preiskonzeptes Six-Fifth Avenue von HBC in Europa sowie die HBC Expansion in den Niederlanden gescheitert. Die Umsetzung der erhofften Synergien haben sich eher negativ ausgewirkt. Das nunmehrige Vorhaben von Sigma, Kaufhof und Karstadt zu einer Department Store Kette in Deutschland zu verschmelzen, hat und wird beide Ursprungsunternehmen vor erhebliche Herausforderungen stellen.

6. Konsumenten

Die permanente Verfügbarkeit und das Überangebot von Mode zu jedem Zeitpunkt, online und offline, haben das Verhalten der Verbraucherinnen geändert. Die Kundin ist bereit, gutes Geld für ein gutes Produkt auszugeben. Die zunehmende Informiertheit, die Preistransparenz und das ständige Vorhandensein von alternativen Angeboten zu reduzierten Preisen erhöhen jedoch den Druck auf die Aktualität, die Qualität, das Preis-Leistungs-Verhältnis und die Kreativität des Produktes. Gleichzeitig ist eine Anhebung des Durchschnittspreises in den Zeiten rückläufiger Frequenzen im Handel unumgänglich, um das Produktivitätsniveau zu halten oder gar zu steigern.

Zudem agiert die Kundin in ihrem Einkaufsverhalten zunehmend ready-to-wear und kauft saisonal bedarfsgerecht. Daher lösen sich die alten Saisonstrukturen auf und der Life-Cycle in der Mode verkürzt sich. Das perfekte Timing in der mengen- und bedarfsgerechten Einsteuerung der Ware ist damit Pflichtübung. Damit einhergeht, dass der beschriebene Umbau und die Digitalisierung der tradierten Großhandelsprozesse unverzichtbar ist und über die zukünftige Entwicklung der Markenunternehmen in unserem Segment entscheiden werden.

7. Globale Marktentwicklung und Komplexität

Die beschriebenen Entwicklungen der Vertriebskanäle, Distributionswege und das Kundenverhalten können als globale Entwicklung in allen Märkten beschrieben werden. Zwar sind die Ausgangsvoraussetzungen unterschiedlich, aber die generellen Themen, wie die Umverteilung von Offline- zu Online-Handel, rückläufige Frequenz im stationären Handel und das sich ändernde Einkaufsverhalten der Kundinnen zwingen alle Marktteilnehmer zur Transformation ihrer Geschäftsmodelle und vergleichbaren Entwicklungen.

Die hinzutretenden Vertriebskanäle und die steigenden Anforderungen an die Prozesse sind ein kritischer Faktor bei der Verwertung der sich ergebenden Chancen, insbesondere für international und historisch gewachsene, komplex agierende Hybrid-Player wie Olsen. Eine rein opportunistische Wahrnehmung sich ergebender Chancen würde zwangsläufig zu einer noch weiter steigenden Komplexität führen. Die Komplexität will die Gesellschaft jedoch mit der Transformations- und Digitalisierungsstrategie vermindern und verzichtet daher auch auf bestehende nicht strategische Umsätze und Umsatzchancen. Die strategisch fokussierte Transformation versetzt die Gesellschaft in die Lage, gerade die Komplexität abzubauen, Prozesse zu vereinfachen und zu beschleunigen sowie kanalübergreifend zu vereinheitlichen und neues Marktpotenzial zu erschließen.

II. Geschäftsverlauf von Olsen im Geschäftsjahr 2019

1. Überblick

Insgesamt hat sich der Umsatz von Euro 59,9 Mio. im Geschäftsjahr mit Euro -3,7 Mio. negativ entwickelt, was sich unter anderem auf nicht durch Olsen beeinflussbare Effekte, nämlich die Brexit-Unsicherheit in UK (Euro -1,2 Mio.), die Insolvenz eines holländischen Großkunden (Euro - 0,8 Mio.), logistische Probleme der großen Warenhauskonzerne in Deutschland (Euro -0,5 Mio.) und die Schließung eines Großkunden in der Schweiz (Euro -1,3 Mio.) zurückführen lässt.

Darüber hinaus wurde das Umsatzergebnis durch einen einmaligen Phasing-Effekt in Höhe von Euro -0,9 Mio. aufgrund der Änderung des Lieferrhythmus belastet, der sich jedoch im Folgejahr positiv auswirken wird.

Weitere Euro -1,0 Mio. ergeben sich daraus, dass die Gesellschaft bestimmte Umsätze strategisch nicht weiterverfolgt, wie das Wholesale- und Concession-Geschäft in Polen, den eignen E-Shop (Wechsel zur Plattformstrategie) sowie aus der Reduzierung von Umsätzen mit Kunden, deren Zahlungsfähigkeit perspektivisch in Frage steht.

Die andererseits strategisch getriebenen positiven Entwicklungen konnten die beschriebenen, zum Teil lediglich temporären oder phasing-bedingten Effekte nicht vollständig kompensieren. Dafür hat die Gesellschaft wesentliche Fortschritte auf der strategischen Ebene vorbereitet oder umgesetzt und die damit verfolgte nachhaltige Effizienz- und Wachstumsstrategie eingeleitet. Damit hat sich Olsen im Jahr 2019 operativ und strategisch positiv entwickelt.

2. Deutscher Markt

Die operative Entwicklung von Olsen war im Geschäftsjahr von positiven Effekten aber auch von negativen Effekten geprägt, die zum Teil Einmalcharakter haben bzw. Sondereffekte darstellen.

Zum einen hat Olsen den gesamten Kollektions- und Lieferrhythmus auf nunmehr 16 Liefertermine erfolgreich umgestellt. Diese vom Handel sehr begrüßte und auch für den eigenen Retail notwendige Umstellung versetzt Olsen in die Lage, das Warenangebot entsprechend dem Saisonverlauf sowie dem Konsumentenverhalten in der High- und Low Season als auch in den Full- und Off-Preis-Phasen optimiert zu steuern.

Im Kernmarkt hat sich das Produkt von Olsen sehr gut verkauft.

Laut dem von H&P (Hachmeister & Partner) aufgestellten Datenpanel, das den gehobenen deutschen Fachhandel repräsentativ abbildet, konnte Olsen sich im Verhältnis zu den 20 TOP-Marken überdurchschnittlich gut behaupten. Die LUG (Lagerumschlagsgeschwindigkeit) lag mit 3,4 deutlich über dem Durchschnitt der TOP 20 Marken (LUG 2,8). Gleichzeitig konnte der vergleichbare Umsatz um 4,6% (2,7% TOP 20 Marken) und der Durchschnittspreis um 2,9% (1,5% TOP 20 Marken) überdurchschnittlich gesteigert werden. Die erzielte Kalkulation (Abschlag) lag mit 56,9% (56,6% TOP 20 Marken) ebenfalls über dem Durchschnitt.

Das Geschäft mit den deutschen Warenhäusern hat sich hingegen, aufgrund der Verschmelzung von Kaufhof und Karstadt als schwierig erwiesen, da die operativen Prozesse auf der Kundenseite nicht reibungslos liefen. So konnte die Kundenlogistik durchgängig die Ware nicht zeitgerecht auf die Fläche bringen, und das Produkt kam in der Regel mehrere Wochen später auf die Flächen als im Fachhandel. Zudem konnten insbesondere in der Herbstsaison Preisreduzierungen systembedingt von den Kunden nicht umgesetzt werden und auch die Replenishment-Prozesse waren belastet. Des Weiteren konnten In-Season-Aktionen aufgrund der internen Neuaufstellung nicht angeschoben werden. Die Gesellschaft geht davon aus, dass die Störung der Durchlaufzeiten in der Logistik sowie die Systemstörung bei der Umsetzung von Rabatten jeweils auf der Kundeseite in 2020 verbessert werden kann. Im Jahr 2019 betrug der inländische Umsatzanteil an den Konzernerlösen 34%.

3. Kanadischer/US-Markt

In Kanada und den USA ist Olsen als reiner Retailer (Concession & own operated Stores) aufgestellt.

Die kanadische Gesellschaft konnte erneut ein positives Ergebnis ausweisen und darüber hinaus auf Gruppenebene Deckungsbeiträge zum Gesamtergebnis beisteuern. Der Umsatz stieg im Geschäftsjahr um 2% und stellt einen Anteil von 43% der Konzernerlöse.

Dennoch ist Kanada hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Wesentliche Faktoren waren dabei arktische Klimabedingungen im Januar und Februar, ein zu wenig variantenreiches Produktangebot, Optimierungsbedarf in der saisonalen Einsteuerung als Erkenntnis aus der Umstellung des Lieferrhythmus und eine überambitionierte Umsatz- und Einkaufsplanung. Als Folge mussten überplanmäßige Abschriften eingesetzt werden und dennoch kam es zu einem Bestandsaufbau, für den auf lokaler Ebene ausreichend Vorsorge getroffen wurde; zudem wurde eine Zweitvermarktungsstrategie entwickelt, um dem erfolgten und zukünftigen Bestandsaufbau entgegenzuwirken.

Die notwendigen Korrekturen wurden im Übrigen bereits umgesetzt, so dass die Gesellschaft vor Auftreten der Corona-Krise davon ausging, dass Kanada im Jahr 2020 wieder auf gewohntem Niveau operieren wird, was sich im Januar und Februar bereits mit einem zweistelligen Wachstum bestätigt hatte.

4. Polnischer Markt

Polen hat sich, in insgesamt sehr schwieriger wirtschaftlicher Lage, erfreulich entwickelt. Der Fokus in Polen lag auf einer Verbesserung der Portfoliosteuerung und der Steigerung der Produktivität auf vergleichbarer Fläche. Darauf aufbauend kann davon ausgegangen werden, dass der polnische Markt mittelfristig ein den internen Vorgaben entsprechendes Produktivitätslevel erreichen wird.

Dazu wurde die gesamte Personalorganisation einer Neuaufstellung unterzogen und im Laufe des Jahres 2019 komplettiert und ergänzt. Zwar wurden dadurch zusätzliche Kosten in die Organisation investiert, gleichzeitig konnte die Produktivität auf vergleichbarer Fläche der Stores jedoch um 12% gesteigert werden. Da es im Geschäftsjahr zu planmäßigen Schließungen von zwei Stores und der späteren Eröffnung von zwei neuen Stores kam und zudem die Gesellschaft entschieden hat, das Wholesale- und Concession-Geschäft in Polen nicht weiter strategisch zu verfolgen, betrug die Umsatzsteigerung zum Vorjahr 2%. Im polnischen Markt wurden 9% der Konzernumsatzerlöse erwirtschaftet.

5. Britischer Markt

Das Geschäft in UK war in 2019 stark von der Unklarheit über den Zeitpunkt und die Folgen des Brexits geprägt. Daher sanken die Umsatzerlöse um insgesamt 27% im Vergleich zum Vorjahr und umfassen 5% der Konzernumsätze. Darin beinhaltet ist auch die Schließung von drei defizitären Concession-Flächen.

6. Sonstiges internationales Geschäft

Die sonstigen internationalen Kunden werden durch die Olsen Mode GmbH beliefert. Bereinigt um die Insolvenz eines holländischen Großkunden (Euro -0,8 Mio.) blieb der Umsatz der Olsen Mode GmbH mit in den sogenannten ROW (Rest of the World) Märkten im Vergleich zum Vorjahr auf einem stabilen Niveau. Bedingt durch die Insolvenz des holländischen Großkunden haben Abschreibungen auf Forderungen in Höhe von Euro -0,5 Mio. aus Lieferungen des Jahres 2018 das Ergebnis in 2019 zusätzlich negativ belastet.

III. Lage von Olsen im Geschäftsjahr 2019

1. Vermögenslage zum 31. Dezember 2019

Zum Bilanzstichtag 31. Dezember 2019 ist die angepasste Konzern-Bilanzsumme der Olsen Holding GmbH (ohne Korrekturposten "Nicht durch Eigenkapital gedeckter Fehlbetrag") mit Euro 27,0 Mio. gegenüber dem Vorjahr leicht gesunken (Vorjahr: Euro 27,9 Mio.). Bedingt ist dies vor allem durch die Rückführung der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie der Abnahme der liquiden Mittel, kompensiert durch die Zunahme der Vorräte.

Das Anlagevermögen hat sich im Berichtsjahr, trotz geleisteter Investitionen in Höhe von ca. Euro 1,4 Mio., die vornehmlich marktseitig in Store- und Flächen-Investitionen am Point of Sale (POS) geflossen sind, um knapp Euro 0,4 Mio. rückläufig zum Vorjahr auf Euro 9,1 Mio. entwickelt. So baut sich das Sachanlagevermögen im Geschäftsjahr 2019 in der Nettobetrachtung um Euro 0,2 Mio. auf, wohingegen die immateriellen Vermögensgegenstände (Markenrechte und Goodwill) im Wesentlichen abschreibungsbedingt einen Rückgang gegenüber dem Vorjahr um Euro 0,6 Mio. auf Euro 6,2 Mio. erfahren. Der Goodwill von Euro 2,1 Mio. wird noch über eine Restnutzungsdauer von 7 Jahren abgeschrieben.

Die Vorräte haben sich gegenüber dem Vorjahr um Euro 1,3 Mio. auf Euro 8,5 Mio. erhöht. Dies resultiert einerseits aus der Eröffnung neuer Standorte und andererseits aus höheren Herbst-/ Winter-Beständen, bedingt durch die für die Vertriebsmärkte beschriebenen Absatzsituationen.

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind im Wesentlichen auslieferungsbedingt gegenüber dem Vorjahr um gut Euro 1,3 Mio. auf Euro 2,2 Mio. gesunken. Die Gesellschaft verfolgt weiterhin ein straffes Forderungsmanagement sowie eine zu Lasten des Konzernergebnisses gehende konservative Forderungsbewertung.

Die sonstigen Vermögensgegenstände sind mit Euro 1,2 Mio. unverändert auf Vorjahresniveau und beinhalten mit fast Euro 0,8 Mio. im Wesentlichen hinterlegte Mietkautionen für Olsen-Stores in diversen Landesgesellschaften.

Die Cash-Position hat sich im Geschäftsjahr 2019 im Konzern von Euro 6,1 Mio. um Euro 0,5 Mio. auf nunmehr Euro 5,4 Mio. leicht reduziert. Ursächlich hierfür sind aus Sicht der Geschäftsführung im Wesentlichen die unterjährig erfolgte Barmittelzufuhr des neuen Mehrheitsgesellschafters i. H. v. Euro 2 Mio., welche im Kontext der Transaktion aus dem August 2018 vertraglich zugesichert war, Veränderungen im Working Capital sowie die im Zuge der Strategie erfolgten Investitionen des Geschäftsjahres 2019.

Das Olsen Management setzt auch nach der in 2018 und 2019 erfolgten Zufuhr neuer Barmittel mit hohem Fokus auf Maßnahmen zur Reduzierung des Working Capital-Bedarfs, um eine adäquate Liquiditäts- und Risikoabsicherung (Head Room) des operativen saisonalen Geschäftsbetriebes sicherzustellen und um über strategisch motivierte Cash-Positionen zur weiteren Entwicklung der Unternehmensgruppe zu verfügen.

2. Ertragslage des Geschäftsjahres 2019

Auf Grund von einschneidenden externen bzw. marktseitig getriebenen Einflüssen und ganz bewussten vertrieblichen Entscheidungen, die zu veränderten Liefer- und Umsatzverläufen führten, hin zu strategischen Kunden- und Vertriebsstrukturen hat Olsen in 2019 einen Umsatzrückgang in Höhe von Euro 3,7 Mio. von Euro 63,6 Mio. auf Euro 59,9 Mio. verzeichnet. Damit lag das Umsatzergebnis unter dem Vorjahr und der Planung. Die wesentlichen Faktoren wurden im Abschnitt zum Geschäftsverlauf unter Punkt II. beschrieben.

Insgesamt erzielte Olsen in der Gruppe im Geschäftsjahr 2019 ein operatives Ergebnis i. H. v. Euro 0,2 Mio. (bereinigtes EBITDA). Gegenüber vergleichbarem Vorjahr bedeutet dies einen Rückgang des operativen Ergebnisses um Euro 1,3 Mio. Dieser ist im Wesentlichen auf geringe Roherträge infolge des Umsatzrückgangs und auf strategiebezogene Aufwendungen zurückzuführen. Während im Geschäftsjahr 2018 nur Euro 0,1 Mio. an strategischen Belastungen im bereinigten EBITDA enthalten waren, sind es im Jahr 2019 bereits knapp Euro 0,6 Mio. Zudem belasten abgeschriebene Forderungen aus der Insolvenz des niederländischen Kunden das Ergebnis mit Euro 0,8 Mio., nochmals Euro 0,4 Mio. resultieren aus der bewussten Verschiebung der Dezember-Auslieferung in den Januar 2020.

Darüber hinaus haben die beschriebenen Sondersachverhalte der extremen klimatischen Abweichungen in Kanada sowie der logistischen Probleme bei dem Großkunden Kaufhof/Karstadt das Ergebnis in unüblicher Weise belastet.

In der um Sonder- und Einmaleffekte neutralisierten Betrachtung der Ertragslage liegt die auf dem Konzern-Nettoumsatz bezogene Materialaufwandsquote im Geschäftsjahr 2019 bei ca. 38,2% (in 2018: ca. 38,7%). Damit ergibt sich in der Berichtsperiode eine Rohertragsquote bezogen auf den Konzernumsatz von 61,8%. Neben der Fokussierung auf strategische Kunden- und Vertriebsstrukturen ist die leichte Verbesserung gegenüber dem Vorjahr in der relativen Rohertragsmarge auf die Reduzierung von Wertberichtigungen auf Altwaren in Höhe von Euro 0,6 Mio. in Kanada zurückzuführen, welche den operativen Margenverlusten infolge erhöhter Preisreduzierungen entgegensteht. Die Auflösung resultiert aus Reserven. Die im Abschluss 2019 abgebildeten Wertberichtigungen auf Waren entsprechen der aktuellen Bestandssituation unter Zugrundelegung der zukünftig zu erzielenden Erlösen (nach Abzug der dafür anfallenden Kosten) sowie der zur Verfügung stehenden Abverkaufsmöglichkeiten.

In den sonstigen betrieblichen Erträgen (Euro 7,1 Mio.) sind im Berichtsjahr 2019 im Wesentlichen nicht operative Sondereffekte enthalten, hiervon mit Teuro 6.475 Erträge aus von Gesellschaftern gewährten Forderungsverzichten. Der darüberhinausgehende Betrag resultiert im Wesentlichen aus Erträgen aus der Währungsumrechnung.

Bei einem absoluten Personalaufwand von Euro 14,5 Mio. im Berichtsjahr 2019 liegt die Personalaufwandsquote im Konzern bezogen auf den Nettoumsatz mit 24,2% um ca. 2,4%-Punkte über dem Vorjahr, wobei dieser Vergleich nicht den Real-Anstieg widerspiegelt. Die im Jahr 2019 vollzogene Steigerung des Personalaufwandes resultiert unter anderem aus der im Zuge der Strategie vollzogenen Neustrukturierung des Office in Polen und aus dem Aufbau einer E-Commerce Abteilung in Kanada. Des Weiteren spiegelt sich in der Personalaufwandsquote der hohe kundenorientierte Mitarbeitereinsatz direkt am Point-of-Sale (POS) in den Stores und auf den personalisierten Shop-Flächen der Olsen-Retail-Vertriebstöchter in Kanada und Polen bei gleichzeitig erst anlaufenden Umsatzverläufen neuer Stores und Flächen wider. Die rückläufige Umsatzentwicklung wirkt sich zudem negativ auf die Aufwandsquote aus.

Die im Geschäftsjahr 2019 ausgewiesenen Abschreibungen in Höhe von Euro 1,8 Mio. sind wie im Vorjahr rein operativ veranlasst.

In den sonstigen betrieblichen Aufwendungen bilden sich im Konzern im Wesentlichen Vertriebs- und Verwaltungskosten sowie Betriebs- und Marketingkosten ab. In Summe belaufen sich diese bereinigt auf Euro 22,9 Mio. (Vorjahr: Euro 23,9 Mio.), wobei Euro 13,4 Mio. (Vorjahr: Euro 14,5 Mio.) auf umsatzabhängige Kosten im Zusammenhang mit dem von Olsen betriebenen Consignment & Concession Business sowie Showroom-Mieten entfallen (selling costs). Des Weiteren hat die Einstellung des eigenen E-Shops in Deutschland und UK zu Beginn des Jahres 2019 und die damit einhergehende Beendigung von Dienstleisterverträgen zu einer Reduzierung der sonstigen betrieblichen Aufwendungen geführt. Die Marketingaufwendungen (Euro 1,6 Mio.) bewegen sich mit einem Anteil von 2,6% am Umsatz in 2019 (Vorjahr: Euro 1,3 Mio., 2,0%) weiterhin in der für die Fashion Branche üblichen Bandbreite. Hintergrund für die Erhöhung der Marketingaufwendungen waren strategiebezogene Aufwendungen in Kanada.

Auf Grund der vorstehenden Effekte ergibt sich für das Geschäftsjahr 2019 ein EBIT von Euro 4,5 Mio (Vorjahr: Euro 0,7 Mio.). Der Anstieg ist hierbei maßgeblich durch die Sondereffekte aus Forderungsverzichten beeinflusst, die die rückläufigen Effekte aus dem Umsatz- und Rohertragsrückgang überkompensiert haben.

Durch den Eintritt des strategischen Mehrheitsgesellschafters im August 2018 ist die Liquidität der Olsen-Gruppe für die Zukunft signifikant gestärkt worden. Der zur Umsetzung der strategischen Ziele notwendige Liquiditätsbedarf der weiteren Unternehmensentwicklung, einschließlich der im Budget 2020 beabsichtigten Investitionen, war trotz verringerter Ertragskraft in 2019 durch die gesellschafterseitige Liquiditätszufuhr auf Basis des Budget 2020 weiterhin gedeckt. Mit Eintritt der Corona-Krise muss aber von veränderten Annahmen ausgegangen werden.

3. Finanzlage des Geschäftsjahres 2019

Das Geschäftsjahr 2019 war für die Olsen-Gruppe mit Blick auf die aktuelle Marktsituation ein sehr herausforderndes Jahr. Das Konzerneigenkapital konnte infolge der zur Stärkung des Eigenkapitals ausgesprochenen Verzichte der Gesellschafter auf nachrangige Darlehen in Höhe von Euro 6,5 Mio. und des damit verbunden positiven Jahresergebnis um ungefähr Euro 4,6 Mio. auf Euro 0,4 Mio. gesteigert werden.

Der zum Bilanzstichtag des Vorjahres ausgewiesene, nicht durch Eigenkapital gedeckte Fehlbetrag in Höhe von Euro 4,2 Mio., geht zum Großteil auf die hohen Einmal- und Sondereffekte (Euro -8,2 Mio.) des Geschäftsjahres 2017 zurück, die sämtlich außerhalb des laufenden operativen Geschäftsbetriebs der Olsen-Gruppe lagen und im Zusammenhang mit dem Carve-Out Prozess aus der vorherigen Unternehmensstruktur standen.

Dem wirtschaftlichen Eigenkapital (bilanzielles Eigenkapital zuzüglich mit Rangrücktritt versehene Gesellschafter-Finanzierungs-Tranchen) kommt in der Olsen-Gruppe insofern sehr hohe Bedeutung zu. Zur wirksamen Stärkung der wirtschaftlichen Eigenkapitalbasis der Olsen-Gruppe haben die Gesellschafter diverse Rangrücktrittserklärungen auf gewährte Finanzierungs-Tranchen abgegeben, die sich zum Bilanzstichtag nunmehr insgesamt auf ca. Euro 6,7 Mio. inklusive kumulierter und bereits seit dem 2. Halbjahr 2017 gestundeter Zinsansprüche belaufen und als wirtschaftliches Eigenkapital zu qualifizieren sind. Bezogen auf die angepasste Bilanzsumme beträgt die wirtschaftliche Eigenkapitalquote hiernach 26,0 %.

Der Netto-Abbau der sonstigen Rückstellungen im Konzern um Euro 1,3 Mio. auf Euro 3,2 Mio. zum Bilanzstichtag steht unter anderem im Zusammenhang mit einer gegenüber dem Vorjahr stichtagsbedingt geringeren Rückstellung für unterwegs befindliche Ware in Höhe von Euro 1,1 Mio. (Vorjahr: Euro 1,9 Mio.), die aber korrelierend zu einem entsprechend höheren Ausweis der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (Euro 2,1 Mio.) gegenüber dem Vorjahresstichtag (Euro 1,3 Mio.) geführt hat. Daneben beinhalten die sonstigen Rückstellungen der laufenden Berichtsperiode im Wesentlichen Personalrückstellungen i. H. v. Euro 0,6 Mio., Rückstellungen für Gewährleistungen sowie für Boni und Skonti i. H. v. Euro 0,5 Mio., eine Risikovorsorge i. H. v. Euro 0,2 Mio. für latente Risikosachverhalte in Tochtergesellschaften sowie übrige Rückstellungen i. H. v. Euro 0,7 Mio.

Die zum Bilanzstichtag ausgewiesenen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten in Höhe von ca. Euro 1,2 Mio. (Vorjahr: Euro 1,4 Mio.) betreffen die Olsen Fashion Kanada Inc. und bestehen gegenüber einem kanadischen Bankinstitut. Über die kanadische Bank wird seit Jahren eine revolvierende Linie zur Finanzierung von Teilen des kanadischen Working Capitals sowie eine Investitionslinie zur Finanzierung von POS-bezogenen Shop- und Ladenbauprojekten im kanadischen Markt finanziert.

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen der Gruppe von Euro 2,1 Mio. zum Bilanzstichtag resultieren im Wesentlichen aus dem Einkauf von Waren.

Die sonstigen Verbindlichkeiten sind mit Euro 0,8 Mio. geringfügig niedriger als im Vorjahr, was vor allem auf die geringeren Steuer-Verbindlichkeiten zum Bilanzstichtag mit Euro 0,2 Mio. (Vorjahr Euro 0,7 Mio.) zurückzuführen ist.

Neben dem bankenseitigen Kredit-Engagement in Kanada (Euro 1,2 Mio.) finanziert sich die Olsen-Gruppe über eine Gesellschafter-Finanzierung i. H. v. Euro 19,4 Mio. (Vorjahr: Euro 23,8 Mio.). Die Veränderung der Höhe der Gesellschafter-Finanzierung geht neben dem beschriebenen Forderungsverzicht dabei auf das durch den Mehrheitsgesellschafter im Juli 2019 gewährte Gesellschafterdarlehen i. H. v. Euro 2,0 Mio. zurück.

Da die Gesellschaft sich überwiegend aus Eigen- und Fremdmitteln der Gesellschafter finanziert und diese lediglich mit einem Zinsminimum belastet sind, trägt die Gesellschaft keine signifikanten Finanzierungsaufwendungen mehr, so dass die zukünftigen operativen Ergebnisse der weiteren Stärkung der Eigenkapitalbasis und der Liquidität der Gesellschaft und damit der Olsen-Gruppe zugutekommen werden.

Mit dem bereits im Berichtsjahr 2018 unter Kapitalzufuhr i. H. v. gesamt Euro 3 Mio. erfolgten Eintritt des neuen Mehrheitsgesellschafters und dem erfolgten Zufluss weiterer Gesellschaftermittel Mitte 2019 i. H. v. Euro 2 Mio. waren die Grundlagen für weitere Spielräume und gute Möglichkeiten einer etwaigen Fremdfinanzierung sowie adäquater Limite in der Warenkreditversicherung nach Einschätzung des Managements gelegt.

4. Gesamtaussage zur Lage des Konzerns für das Geschäftsjahr 2019

Die Lage des Konzerns kann insgesamt als herausfordernd beurteilt werden. Die Folgen des Eintritts der Corona-Krise in 2020 zwang den Konzern zu massiven Anpassungen der Kosten und deren Verläufe und machte sowohl die Neukreditaufnahme sowie auch eine Refinanzierung der Working Capital Struktur notwendig.

IV. Darstellung der Vermögens-, Ertrags- und Finanzlage 2020

Aufgrund der Covid-19 Pandemie ist der Vergleich der Vermögens-, Ertrags- und Finanzlage zum Vorjahr nur bedingt aussagekräftig.

1. Vermögenslage zum 31. Dezember 2020

Zum Bilanzstichtag 31. Dezember 2020 ist die angepasste Konzern-Bilanzsumme der Olsen Holding GmbH (ohne Korrekturposten "Nicht durch Eigenkapital gedeckter Fehlbetrag") mit Euro 20,8 Mio. gegenüber dem Vorjahr um Euro 6,2 Mio. gesunken (Vorjahr: Euro 27,0 Mio.).

Das Anlagevermögen hat sich im Berichtsjahr um knapp Euro 1,9 Mio. rückläufig zum Vorjahr auf Euro 7,2 Mio. reduziert. Bedingt durch die Pandemie wurden Investitionen von nur ca. Euro 0,3 Mio. getätigt, die vornehmlich marktseitig in Store- und Flächen-Investitionen am Point of Sale (POS) geflossen sind.

Die Vorräte haben sich gegenüber dem Vorjahr um Euro 1,0 Mio. auf Euro 7,5 Mio. reduziert. Dies resultiert im Wesentlichen aus erhöhtem Wertberichtigungsbedarf in Folge der Auswirkungen der Corona Pandemie..

Die Cash-Position hat sich im Geschäftsjahr 2020 im Konzern von Euro 5,4 Mio. um Euro 2,7 Mio. auf nunmehr Euro 2,7 Mio. halbiert. Ursächlich hierfür ist aus Sicht der Geschäftsführung im Wesentlichen die durch die Corona-Pandemie entstandene Gesamtsituation, welche sich auf die Ertragskraft und damit auch auf die Finanzlage auswirkt.

2. Ertragslage für das Geschäftsjahr 2020

Marktseitig hat Olsen seine für 2020 gesetzten Umsatzziele bedingt durch die Corona- Pandemie klar verfehlt. Die fortschreitende Entwicklung/Transformation hin zu strategischen Kunden- und Vertriebsstrukturen im Wholesale konnte pandemiebedingt ebenso wenig umgesetzt werden wie die Steigerung der Flächenproduktivität im Retail. Im Vergleich zum Vorjahr (Euro 59,9 Mio.) konnte in 2020 lediglich ein Konzern-Nettoumsatz i. H. v. Euro 39,1 Mio. erzielt werden.

Insgesamt erzielte Olsen in der Gruppe im Geschäftsjahr 2020 ein operatives Ergebnis i. H. v. Euro -9,0 Mio. (EBITDA). Dies ist im Wesentlichen auf Margenverluste infolge des Umsatzrückgangs, einer gesunkenen Erlösqualität als auch erhöhtem Wertberichtigungsbedarf auf Ware zurückzuführen. Bestehende Fixkostenstrukturen konnten in der Pandemie nur teilweise angepasst bzw. temporär reduziert werden.

Die auf den Konzern-Nettoumsatz bezogene Materialaufwandsquote im Geschäftsjahr 2020 liegt bei ca. 51,1% (in 2019: ca. 38,2%). Ursächlich für den Anstieg sind hierbei gestiegenen Erlösschmälerungen sowie gebildete Wertberichtigungen auf Waren.

Der Personalaufwand sank cororonabedingt um Euro 4,5 Mio. auf Euro 10,0 Mio. Die Reduzierung resultiert primär auf dem Stundenabbau bei Teilzeitkräften sowie Effekten aus Kurzarbeit.

In den sonstigen betrieblichen Aufwendungen bilden sich im Konzern im Wesentlichen Vertriebs- und Verwaltungskosten sowie Betriebs- und Marketingkosten ab. In Summe belaufen sich diese bereinigt auf Euro 18,4 Mio. (Vorjahr: Euro 22,9 Mio.), wobei Euro 9,3 Mio. (Vorjahr: Euro 13,4 Mio.) auf umsatzabhängige Kosten im Zusammenhang mit dem von Olsen betriebenen Consignment & Concession Business sowie Showroom-Mieten entfallen (selling costs).

3. Finanzlage für das Geschäftsjahr 2020

a) Überblick

Das Geschäftsjahr 2020 war für die Olsen-Gruppe mit Aufkommen der Corona-Pandemie ein hoch belastendes Geschäftsjahr, das sich auch im Konzerneigenkapitalspiegel mit einem Konzernjahresfehlbetrag in Höhe von Euro -11,1 Mio. widerspiegelt, der bei ansonsten konstanter Eigenkapitalstruktur zu einem nicht durch Eigenkapital gedecktem Fehlbetrag im Konzern in Höhe von Euro -10,6 Mio. zum Bilanzstichtag 31. Dezember 2020 führt.

Dem wirtschaftlichen Eigenkapital (bilanzielles Eigenkapital zuzüglich mit Rangrücktritt versehene Gesellschafter-Finanzierungs-Tranchen) kommt in der Olsen-Gruppe insofern sehr hohe Bedeutung zu. In 2020 wurden die bestehenden Rangrücktrittserklärungen seitens der Mehrheitsgesellschafter nochmals erweitert. Diese belaufen sich inklusive kumulierter Zinsansprüche zum Stichtag 31.12.2020 auf insgesamt ca. EUR 17,4 Mio. und sind als wirtschaftliches Eigenkapital zu qualifizieren.

Bezogen auf die angepasste Bilanzsumme beträgt die wirtschaftliche Eigenkapitalquote hiernach 32,8%.

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen der Gruppe erhöhten sich um Euro 2,1 Mio. auf i. H. v. Euro 5,2 Mio. Diese erhebliche Erhöhung resultiert aus einer Normalisierung der Zahlungsziele. Vor Eintritt der Corona-Pandemie bediente die Olsen-Gruppe die Lieferantenverbindlichkeiten mit extrem kurzen und branchenuntypischen Zahlungszielen.

Neben einem bankenseitigen Kredit-Engagement in Kanada (Euro 0,8 Mio.) finanziert sich die Olsen-Gruppe unverändert gegenüber dem Vorjahr über eine Gesellschafter-Finanzierung i. H. v. Euro 19,4 Mio.

b) Liquiditätssichernde Maßnahmen des Jahres 2020

Da Kostenanpassungen aufgrund der außerordentlichen Entwicklungen nicht in ausreichendem Maße erreichbar waren, um die Liquidität der Olsen-Gruppe sicherzustellen, stellt die Liquiditätsentwicklung ein für die Gesellschaft bestandsgefährdendes Risiko dar, so dass weitere liquiditätssichernde Maßnahmen eingeleitet wurden.

Dazu gehörten insbesondere der Stopp aller nicht notwendigen Investitionen, Stornierung von getätigten Orders und Kürzung von Einkaufsbudgets sowie Veräußerung von Überbeständen an Aufkäufer.

Die weiterhin vorhandene Finanzierungslücke wurde durch die Asmara International Ltd. Hong Kong geschlossen. Die Asmara International Ltd. ist der Exklusivlieferant von Olsen. Die Finanzierung wurde über die Gewährung zusätzlicher Zahlungsziele auf die Warenrechnungen gewährleistet.

V. Geschäftsverlauf in 2021

1. Vorläufige Umsatzentwicklung und Ergebnisentwicklung 2021

Per Ende Oktober 2021 betrug das vorläufige Umsatzergebnis der Olsen-Gruppe Euro 39,8 Mio., was einer Steigerung um Euro 6,4 Mio. oder 19% gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum entspricht. Die Gesellschaft bewertet das Ergebnis angesichts der langen Schließungsdauer des Handels als sehr gut und deutlich besser als die Gesamtmarktentwicklung.

Da im gesamten Markt ein Überangebot an Ware herrschte, mussten außerplanmäßig Rabatte eingesetzt werden, um die Frühjahr/Sommer 2021 Ware möglichst im Erstkanal zu vermarkten. Weiterhin war der Verkauf von Ware an Aufkäufer notwendig, um den Überbestand zu reduzieren.

Die Discounts sind daher per Ende Oktober 2021 nochmals gegenüber dem Vorjahr um 2,8%-Punkte auf nunmehr 46,0% gestiegen.

Dennoch konnte die vorläufige Rohmarge um ca. 5%-Punkte zulegen. Dies begründet sich im Wesentlichen auf der deutlich positiveren Umsatzentwicklung im Retail mit höheren Margen, während die Umsätze im Wholesale nur leicht zulegten.

Die gesamten OPEX (Operational Expenditures = Betriebsausgaben) der Olsen-Gruppe konnten trotz steigender Umsätze aufgrund der beschriebenen Einsparungen und Maßnahmen der Gesellschaft per Ende Oktober 2021 nochmals gegenüber den bereits im Vorjahr angepassten OPEX gesenkt werden.

Kumuliert zum Ende Oktober 2021 weist der Konzern damit ein vorläufiges unbereinigtes EBITDA von Euro 2,8 Mio. und ein EBIT von Euro 1,4 Mio. aus. Darin enthalten sind Mittelzuflüsse als Einmaleffekt aus der Überbrückungshilfe III per Ende Oktober in Höhe von Euro 2,7 Mio. Die Geschäftsführung rechnet für das Gesamtjahr 2021 mit Nettoumsatzerlösen von EUR 51,8 Mio. und einem um Sondereffekte bereinigtem EBITDA von EUR -0,6 Mio. Bei einem EBIT von EUR 0,8 Mio. wird eine Rohmarge von ca. 58% erwartet.

2. Schließung der Finanzierungslücke 2021

Wie bereits in 2020 wurde ein etwaiger Liquiditätsbedarf im Laufe des Jahres 2021 durch die Asmara International Ltd. Hong Kong geschlossen. Die Finanzierung wurde über die Gewährung ausreichender Zahlungsziele auf die Warenrechnungen gewährleistet, die zwischenzeitlich deutlich reduziert wurden und marktgängig sind.

Weiterhin konnte die deutsche Sphäre der Olsen-Gruppe staatliche Unterstützungsleistung aus der Überbrückungshilfe III in Höhe von Euro 2,7 Mio. liquiditätswirksam vereinnahmen, weitere Euro 0,3 Mio. sind im Dezember zugeflossen.

Darüber hinaus hat die Gesellschaft in Kanada im Januar 2021 Euro 1,2 Mio. Fremdmittel aufgenommen, um das Investitionsverhalten der Gesellschaft wieder in Gang zu setzen und ggf. die Verbindlichkeiten gegenüber der Asmara-Gruppe zurückzuführen.

Unter Berücksichtigung dieser Maßnahmen war die Zahlungsfähigkeit der Olsen-Gruppe daher zu allen Zeitpunkten der Krise gegeben.

3. Sonstige Liquiditätsmaßnahmen

Aufgrund der Corona-Krise und des einhergehenden Absatzeinbruches besteht das Liquiditätsrisiko einer drohenden Zahlungsunfähigkeit. Die Geschäftsführung hat die Bewältigung dieses Liquiditätsrisikos als zentrale Herausforderung der Olsen-Gruppe benannt.

Aber auch unabhängig von der Corona-Krise hat das Management der Liquidität für die Olsen-Gruppe eine besondere Bedeutung, als dass neben der saisonalen Warenbeschaffung die Finanzierung der geplanten Investments in die bestehenden und neuen Warenpräsentationsflächen sowie in effektive IT-Systeme und effiziente Unternehmensprozesse wesentliche Voraussetzung für die Umsetzung der Olsen-Strategie ist.

Unverändert stehen folgende Maßnahmen im Blickpunkt:

―	Fokus auf Erlösqualität und Kostenmanagement und damit Stärkung der Innenfinanzierungskraft
―	Strikter Prozess des Forderungsmanagements
―	Verbesserung der logistischen Durchlaufzeiten der Ware
―	Verbesserung der Lagerumschlagsgeschwindigkeit
―	Vermeidung von Überdisposition durch Marktvernetzung

C. Risiko- und Chancenbericht

I. Allgemeiner Chancen. und Risikobericht

1. Chancenbericht

Die beschriebene Transformation der Branche ist grundlegend und weitreichend. Insbesondere Hybrid-Anbieter wie Olsen, die verschiedene Vertriebskanäle bedienen und der Multilabel Handel haben einen enormen Veränderungsdruck, der wesentlich durch das Aufkommen der rein vertikalen Anbieter und die Entwicklung des ECOM-Kanals begründet ist. Die Corona-Krise hat den Veränderungsdruck nochmals erhöht.

Insbesondere fordert der Handel eine geringere Bindung durch die Vororderaufträge und eine signifikante Erhöhung des Nachorder- bzw. des Lagergeschäftes mit aktuellen ready-to-wear Angeboten, um kurzfristig auf die Nachfrage der Endverbraucher reagieren zu können und Bestandsrisiken zu vermeiden. Gleichzeitig steigt aber auch die Überzeugung des Handels, dass derartige und notwendige Veränderungen sich im Rahmen der traditionellen Großhandels-Kooperationsmodelle nicht umsetzen lassen und die Transformation unumgänglich ist. Die Vorbehalte des Handels, die Steuerung an die Industrie abzugeben, werden kaum mehr aufrechterhalten.

Aus der Sicht der Markenanbieter bedeutet das zwar zunächst eine Erhöhung der Lagerrisiken, als dass die kurzfristig im Lager verfügbare Ware mit den üblichen Vorlaufzeiten eingekauft werden muss. Diesem Risiko kann die Markenindustrie allerdings durch neue Geschäftsmodelle und Warensteuerungsprozesse begegnen. Olsen erzielt mittlerweile über 85 % der Umsätze auf gesteuerten Flächen, das heißt im eigenen Retail und im Rahmen der Kooperationsmodelle mit dem Handel.

Bereits im Jahre 2018 hat Olsen die Produkt-, Vertriebs- und Digitalisierungsstrategie neu formuliert und zielstrebig umgesetzt. Insbesondere der erfolgreichen Einführung des Olsen ROS-Systems kommt dabei besondere Bedeutung zu, als dass die Nachsteuerungsprozesse digitalisiert und von bilateralen Orderentscheidungen des Handels entkoppelt wurden. Damit kann Olsen einerseits die Umsatzchancen durch eine zielgerichtete Steuerung der Ware auf die Verkaufsflächen mit nachgewiesenem Bedarf vornehmen und die Übersteuerung von Flächen mit geringem Bedarf verhindern. Damit wird der optimale Abverkauf der Lagerware gewährleistet und das Bestandsrisiko für Olsen trotz höherer Nachorderanteile erheblich reduziert, gleichzeitig die Marge für alle Beteiligten der Wertschöpfungskette erhöht und der Bedarf an Warenwertabschreibungen vermindert.

Wie berichtet, lagen die Leistungsindikatoren von Olsen seit Einführung des ROS-Systems in den Zeiten des geöffneten Handels sämtlich weit über denen des Gesamtmarktes, der Mitbewerber, der Top-20 Marken, über dem Vorjahr und dem Vor-Corona-Jahr 2019.

Damit wird Olsen in den Zeiten, in denen ungestörte Handelsaktivitäten möglich sind, seine eigenen betriebswirtschaftlichen Kennzahlen und die seiner Handelspartner deutlich verbessern.

Insgesamt hat die Entwicklung von Olsen im Handel große Aufmerksamkeit erfahren. Die Bereitschaft der Kunden auf die gesteuerten Geschäftsmodelle von Olsen umzustellen nimmt zu, ebenso die Neuaufnahmequote, obwohl der Handel sich insgesamt auf weniger Lieferanten konzentriert.

Neben der Optimierung der betriebswirtschaftlichen Parameter weitet Olsen damit den Umsatz auf den bestehenden Flächen aus und generiert Neukundepotenzial im Bereich des Fachhandels, das speziell in der DACH-Region signifikant ist und ein Vielfaches des bislang ausgeschöpften Potenzials ausmacht.

Darüber hinaus erschließt Olsen bereits erfolgreich das Potenzial von filialisierten Handelsketten in der Dachregion und strebt nach dem Marktrückzug von Lord & Tailor der Wiedereintritt in den US-Markt an. Speziell mit der Entwicklung filialisierter Handelspartner will Olsen erhebliches und dauerhaftes Wachstum erreichen.

Weiteres Wachstum wird Olsen durch die Forcierung der ECOM-Aktivitäten erzielen. Im Jahre 2022 wird Olsen das E-Fulfillment aus dem eigenen Lager implementieren und damit die vollständigen Lagerbestände auf allen relevanten Marktplätzen grundsätzlich verfügbar machen. Ebenso ist der Eintritt im ECOM mit einer bedeutenden US-Handelskette in 2022 vorgesehen.

Olsen wird bei der Umsetzung der Wachstumsstrategie die wesentlichen Grundsätze der Transformations- und Digitalisierungsstrategie strikt umsetzen:

•	Fokussierung auf das Olsen-spezifische digitalisierte Geschäftsmodell
•	Verbesserung der betriebswirtschaftlichen Parameter für Olsen und die Handelspartner
•	Optimierung der Prozesskosten und Reduzierung der Komplexität durch Vernetzung der Kanäle und einheitliche Steuerungsprozesse

Olsen strebt die größtmögliche Ausweitung des digitalisierten und von Olsen gesteuerten Umsatzes an und wird daher weiterhin auf die Wahrnehmung opportunistischer und nicht strategischer Umsatzchancen verzichten, die das langfristige Ziel gefährden könnten. Dafür stellt Olsen mit der Einführung des Quintet24-Ordertools eine digitalisierte Ordermöglichkeit für klassische Großhandelskunden zur Verfügung, deren Modell für die Transformation nicht geeignet ist.

Mit der Einführung des BOARD-Tools im Jahre 2022 werden die Warensteuerungsprozesse nochmals eine erhebliche Verbesserung erfahren und das Unternehmen wird seine BI-Kompetenz ausbauen und um Predictive Analytik-Fähigkeiten erweitern. Das BOARD-Tool wird langfristig für alle Planungs- und Steuerungsprozesse sowie für BI- und Forecast-Analysen führendes System werden.

Insgesamt sieht sich Olsen auch während der Corona Krise in seiner Digitalisierungs- und Transformationsstrategie bestätigt. Die bereits im Jahre 2018 begonnene Umsetzung der Strategie verschafft Olsen heute einen erheblichen Wettbewerbsvorteil, der sich in der herausragenden Entwicklung der Leistungsparameter widerspiegelt.

2. Risikomanagementsystem

Bzgl. der Risiken als Folge der Corona Pandemie verweisen wir auf unsere Ausführungen unter Abschnitt C. II.

Ziel des Finanz- und Risikomanagements der Gesellschaft ist die Sicherung des Konzernerfolgs gegen finanzielle Risiken jeglicher Art. Beim Management der Finanzpositionen verfolgt der Konzern eine konservative Risikopolitik.

Die Olsen-Gruppe verfügt über eine detaillierte Ergebnis- und Liquiditätsplanung, die monatlich den Gegebenheiten angepasst wird.

Die Planung wird quartalsweise im Rahmen eines Forecasts basierend auf den aktuellen Leistungswerten und einer neuen Einschätzung der zukünftigen Entwicklung unter Zugrundlegung der letzten Erkenntnisse angepasst.

Gleichermaßen wird die Liquidität der Gruppe auf Basis der fortgeschriebenen Planung kontinuierlich ermittelt. Zusätzlich plant die Gesellschaft die Liquidität nach der direkten Methode auf Wochenbasis je nach Saisonverlauf über einen Zeitraum von bis zu 21 Wochen.

Soweit bei finanziellen Vermögenswerten Ausfall- und Bonitätsrisiken erkennbar sind, werden entsprechende Wertberichtigungen vorgenommen.

Das Finanzmanagement ist darauf ausgerichtet, Verbindlichkeiten stets innerhalb der Zahlungsfrist zu begleichen und Forderungen innerhalb der Zahlungsziele zu vereinnahmen.

3. Risikoberichterstattung in Bezug auf die Verwendung von Finanzinstrumenten

Zu den im Konzern bestehenden Finanzinstrumenten zählen im Wesentlichen Anteile an assoziierten Unternehmen, Forderungen, Verbindlichkeiten und Guthaben bei Kreditinstituten.

Bestehenden Zahlungsausfallrisiken begegnet die Gesellschaft mit einem aktiven Forderungsmanagement in allen Gesellschaften.

Insgesamt stufen wir das Risiko aus Zahlungsausfällen aufgrund der Corona-Krise als leicht erhöht ein.

Ausfall- und Bonitätsrisiken bestehen gegenüber allen Kunden, die durch die Einräumung von Zahlungszielen bereits im Besitz der Waren sind, ohne aber die Rechnung beglichen zu haben. Die Olsen-eigenen Liefer- und Zahlungsbedingungen sehen diesbezüglich zur Risikominimierung grundsätzlich einen verlängerten Eigentumsvorbehalt vor. Im B2B-Bereich werden Kunden auf Bonitäten überprüft, um das latente Zahlungsausfallrisiko zu minimieren. Einzelwertberichtigungen werden in allen Gesellschaften gebildet, sobald Risiken identifiziert werden.

Weiterhin sind die Großkunden über Kreditversicherungen oder in den laufenden Schutzschirmverfahren über die Regulierungszusagen der Sachwalter abgesichert. Weiterhin sind die Handelskunden über das Delkredere der Handelsverbände wie die KATAG, Euretco, Unitex u.a. abgesichert.

Soweit Kunden nicht über eine Risikoabdeckung verfügen, werden diese nur bei einem regelmäßigen Zahlungsverhalten oder Einhaltung von Zahlungsplänen beliefert.

Die Finanzierung der Olsen-Gruppe sind durch bestehende Kreditverträge bei unserem Gesellschafter langfristig gewährleistet. Darüber hinaus bestehen seitens der Gesellschaft und der Gesellschafter sehr gute langjährige und strategische Beziehungen zu unseren zentralen Lieferanten, so dass auch aus dem laufenden Einkauf durch Ausweitung der Zahlungsfristen das Kreditrisiko weiter vermindert werden kann.

Aufgrund der Ausgestaltung der bestehenden Kreditverträge besteht darüber hinaus ein niedriges Risiko aus dem eventuellen Anstieg des allgemeinen Zinsniveaus.

Aus dem bestehenden Finanzierungsvertrag unserer kanadischen Tochtergesellschaft mit einem Kreditinstitut ergibt sich u.a. die Pflicht zur Einhaltung bestimmter Finanzkennzahlen (sog. Financial Covenants). Wird ein etwaiger Verstoß gegen diese Verpflichtungen nicht Vertragskonform geheilt, kann seitens der Bank am Ende einer Eskalationsstufe eine Kündigung ausgesprochen werden. Bei Vornahme einer derartigen außerordentlichen Kündigung wäre der Bestand des Konzerns gefährdet.

Zum Bilanzstichtag wurden sämtliche Financial Covenants eingehalten. Die durch die COVID-19 Pandemie bedingte Nichterreichung der Covenants Kriterien zum Stichtag 31. Dezember 2020 bleibt ohne Folgen, da die Bank Ihrerseits auf Konsequenzen hieraus verzichtet hat. Auf Basis der vorhandenen Risikomanagementsysteme geht die Unternehmensführung davon aus, dass diese zukünftigen Verpflichtungen eingehalten werden. Das Risiko ist als mäßig zu beurteilen.

4. Bewertungsrisiken von Waren

Nicht abgesetzte Saisonwaren sind in folgenden Kollektionszyklen in Bezug auf ihre Marktakzeptanz und Verwertbarkeit zu überprüfen. Infolgedessen können Abwertungen erforderlich werden, um die Artikel verlustfrei zu bewerten. Vor dem Hintergrund der Corona-Krise werden derartige Abwertungen von hohen Beständen an Altwaren erforderlich werden und damit das EBIT und das Konzerneigenkapital belasten.

Aufgrund des wachsenden Retail-Kanals wächst grundsätzlich das Bestandsrisiko, da es aufgrund von falschen Trendeinschätzungen, volatilen Marktentwicklungen oder Corona-bedingten Absatzeinschränkungen zu Überbeständen kommen kann, die durch vermehrte Discounts zu Lasten der Marge reduziert werden müssen.

Olsen hat dem bereits durch eine intensive Marktvernetzung im Rahmen des vertikalen Prozesses und eine ständige Überwachung der Abverkaufsergebnisse Rechnung getragen, so dass Fehleinschätzungen der modischen Kaufbereitschaft der Olsen Kunden frühzeitig erkannt werden.

Der neue Lieferrhythmus mit 16 Lieferterminen verbessert den Merchandise Flow im saisonalen Verlauf und führt zu einer Reduzierung des Restantenrisikos.

Vor dem Hintergrund der Corona-Krise und der insbesondere während der Lockdown Zeiten eingebrochenen Absatzzahlen wurden derartige Abwertungen der Kollektionen erforderlich, die damit das EBIT und das Konzerneigenkapital belastet haben.

Olsen begegnet diesem gestiegenen Risiko durch die Eröffnung zusätzlicher Outlets und die Nutzung von Aufkäufern, um die nicht in den eigenen Kanälen verwertbaren Bestände zu reduzieren.

5. Währungsrisiken

Die Beschaffung und der Vertrieb von Waren erfolgt in verschiedenen Währungen, die vornehmlich von der Volatilität des kanadischen Währungssektors sowie vom US-Dollar abhängig sind. Ein neuer Hauptlieferant konnte bereits 2018 zurückgewonnen werden, so dass es risikominimierend zu einer Ausweitung der Beschaffungsvolumina in Euro kommt. Dem gegenüber stehen Verkäufe in jeweils lokalen Währungen.

6. Risiken aus a-saisonalen Wetterbedingungen

Saisonuntypische Wetterverläufe wie zu warme Winter oder zu kalte Sommer können die Konsumentscheidungen von Kunden hemmen. Konsequenz wären rückläufige Umsätze und höhere Abschriften bei den "Altwaren".

Durch die Umstellung des gesamten Kollektions- und Lieferrhythmus auf 16 Liefertermine ist es Olsen nun möglich, das Warenangebot entsprechend dem Saisonverlauf sowie dem Konsumentenverhalten in der High- und Low Season als auch in den Full- und Off-Preis-Phasen optimiert zu steuern.

7. Investitionsrisiko Filialwachstum

72 % der Umsatzerlöse erzielt Olsen im Bereich des Retail u.a. unter Nutzung eines eigenen Filialsystems, insbesondere in Kanada und Polen. Mit der Wahl des Standortes und der Beurteilung der regionalen Marktentwicklung sind typischerweise Investitionsrisiken verbunden, die sich auf das EBIT auswirken können, wie z. B. die Bindung an Mietverträge, aus denen die resultierenden Mietaufwendungen nicht mehr erwirtschaftet werden können, oder das Erfordernis von Abschreibungen auf die investierten Sachanlagen. Wir schätzen dieses Risiko aufgrund unserer Markterfahrung und der verfolgten Strategie als mäßig ein, insbesondere weil die Portfoliostruktur und die Strategie den Ausbau des Concession- und Consignment-Modells favorisiert und bei diesen Modellen keine fixen Mietverbindlichkeiten und nur teilweise und an den Umsatz angepasste Personalkosten anfallen.

II. Sonderrisiko COVID-19 Pandemie

1. Überblick

Seit Beginn der COVID-19 Pandemie Anfang 2020 haben sich die wirtschaftlichen Aussichten weltweit in vielen Bereichen nachhaltig verschlechtert und die Entwicklung in wesentlichen Geschäftsfeldern sind weltweit zum Teil erheblich und für ganze Branchen existenzbedrohend eingebrochen. Dies gilt in besonderem Masse für die Modeindustrie und den Modehandel.

Die COVID-19 Pandemie hat zu einer Störung der gesamten Lieferkette in der Modeindustrie und im Modehandel geführt, deren Beeinträchtigung weiterhin anhält.

Nachdem das Jahr 2020 durch die Corona-Krise erheblich beeinträchtigt war und zu erheblichen Umsatzeinbrüchen geführt hatte, haben sich Beschränkungen durch die Corona-Pandemie teilweise auch in 2021 und damit auch die Auswirkung in 2021 fortgesetzt.

2. Risiken in der Produktion

In allen relevanten Produktionsländern von Olsen kam und kommt es im Verlaufe der COVID-19 Pandemie zu Störungen im Bereich der Produktion. Sowohl Olsen Produktionsstätten als auch die Zulieferbetriebe mussten aufgrund behördlicher Maßnahmen zur Pandemiebekämpfung ihre Produktion zeitweise einstellen oder drosseln. Hierdurch besteht grundsätzlich das Risiko, dass georderte Kollektionen nicht zu den bestellten Mengen und/oder vereinbarten Zeitpunkten geliefert werden können.

Olsen produziert ausschließlich mit langjährigen Produktionspartnern und hat daher eine hohe Priorität bei seinen Partnern. Daher ist es auch gelungen, Produktionsverzögerungen mit wenigen Ausnahmen zu vermeiden.

Auch konnten die zum Verkauf notwendigen Musterkollektionen rechtzeitig produziert werden.

3. Risiken in Transport & Logistik

Die COVID-19 Pandemie hat seit ihrem Beginn weltweiten Einfluss auf die Lieferwege. Aufgrund von Sicherheitsmaßnahmen verlängerten sich die Abfertigungszeiten in den Häfen und damit auch die Laufzeiten.

In 2020 wurden die Kapazitäten der Seefracht aufgrund des geringeren Frachtvolumens erheblich reduziert, um die weiterhin unter Fahrt befindlichen Schiffe besser auszulasten. Zum Teil fehlten aber auch Schiffsbesatzungen, die aufgrund der Reisebeschränkungen nicht getauscht werden können.

Schließlich wurden insbesondere in Asien die Leercontainer knapp, während in Amerika ein Überangebot bestand. Frachtkapazitäten müssen daher zunehmend mit einem größeren Vorlauf gebucht werden, um eine pünktliche Abfahrt zu gewährleisten.

Insgesamt hielten sich in 2020 transportbedingte Lieferverzögerungen bei Olsen in Grenzen, da das Olsen Beschaffungsnetzwerk und der Transportdienstleister APL Logistics hochprofessionell die Situation managen und ein hohes Maß an Transparenz über den Transportstatus bieten. Kunden berichten von weitaus gravierenderen Verzögerungen.

Da die weltweiten Abläufe im Seefrachtbereich auch noch in 2021 gestört sind, kommt es insbesondere bei der Abfertigung in den Seehäfen zu unplanbaren Verzögerungen. Insbesondere in den für Olsen relevanten asiatischen Seehäfen in Ningbo und Shanghai, aber auch in den Zulieferhäfen kam es immer wieder zu Schließungen aufgrund von Corona Ausbrüchen mit Auswirkungen auf den weltweiten Frachtkreislauf.

Weiterhin werden daher Container in den Häfen gerollt, das heißt ausgeladen und auf eine andere Schiffspassage umgeladen, wodurch sich die Laufzeiten erhöhen. Während vor Corona die gebuchten Passagen als sicher galten, besteht heute das Risiko, dass trotz rechtzeitiger Buchung keine Verladung auf das gebuchte Schiff erfolgt.

Laut einem auf Analysen gestützten Bericht der WirtschaftsWoche vom 30. Oktober 2021 lagen beispielsweise rund 37,3 % der weltweiten Containerfrachtschiff - Kapazitäten in und vor den Seehäfen auf Reede und warteten auf Löschung der Ladung. Dadurch verzögern sich einerseits die Durchlaufzeiten für die Lieferungen, andererseits nimmt die unter Produktivfahrt befindliche Kapazität erheblich ab, was zu einer Verknappung der Frachtkapazitäten führt.

Damit einhergehend haben sich nach vielen Jahren niedriger Frachtraten insbesondere Seefrachtraten erheblich erhöht. Die Frachtraten betragen zum Teil mehr als das 20-fache des Vor-Corona-Niveaus. Es besteht das Risiko, dass die Frachtraten mittelfristig auf diesem Niveau verbleiben.

Olsen begegnete dem mit einer Konsolidierung der Ladung in den Ursprungsländern, so dass die gebuchten Container möglichst voll ausgelastet werden.

Auch die normalerweise von Olsen genutzten Rail-Frachten aus Asien stehen nicht mehr zur Verfügung, da die begrenzten Kapazitäten zwischenzeitlich vollständig insbesondere durch die Automobilindustrie ausgebucht sind.

Weiterhin werden alle Sendungen weltweit intensiv und engmaschig getrackt, um etwaige Verzögerungen frühzeitig zu erkennen und ggf. Maßnahmen einleiten zu können. In die Produktions- und Auslieferungszeiten wurden entsprechende Pufferzeiten eingeplant.

Die von Olsen genutzten Landverkehre für Produktionen aus der Türkei oder Osteuropa haben sich hingegen als stabil erwiesen, Verzögerungen sind durch die kürzeren Transportwege jederzeit handhabbar.

Olsen sieht sich vergleichsweise gut aufgestellt, als dass die Auslieferung überwiegend innerhalb der normalen Auslieferfenster erfolgt, jedenfalls innerhalb der eingeplanten Nachlieferfenster. Demgegenüber berichten Kunden von Unterbeständen einzelner Marktteilnehmer von bis zu 50%.

4. Risiken in den Absatzmärkten und -kanälen

a) Überblick

Die gravierendsten Auswirkungen und zukünftigen Risiken der COVID-19 Pandemie sind seit Beginn der Pandemie in den einzelnen Absatzmärkten und -kanälen feststellbar. Einschränkungen beim Verkauf unserer Produkte führen direkt zu Einnahmerückgängen, die sich direkt auf die Liquidität auswirken.

Olsen erzielte vor Ausbruch der Covid-19 Pandemie im Jahre 2019 weltweit 28 % seines Umsatzes im Wholesale und 72 % im eigenen Retail (eigene Stores, Concession, Consignment, E-Commerce). Dabei erzielte Olsen 42,9 % seines Umsatzes in Kanada/USA, 34,8 % in Deutschland, 9,3 % in Polen, 5,4 % in UK und weitere 7,6 % in diversen sonstigen Märkten.

b) Stationärer Handel

Der stationäre Handel war von den Auswirkungen der COVID-19 Pandemie im Jahre 2020 in extremem Ausmaß betroffen. Da Olsen ganz überwiegend im stationären Handel und eigenen Retail tätig ist, sind die Auswirkungen auf das Unternehmen entsprechend gravierend.

Zunächst kam es im Frühjahr 2020 (März bis teilweise Mitte Mai) weltweit in den Märkten von Olsen zu einem zeitweiligen harten Lockdown mit der Schließung aller Läden und dementsprechend einem 100%-igen Umsatzverlust aus dem stationären Handel.

Auch nach der Wiedereröffnung des Handels ab Mitte Mai 2020 verblieben erhebliche Restriktionen, die den Handel erschwert haben. Der Handel und auch Olsen haben mit entsprechenden Hygienekonzepten auf die Situation reagiert.

Trotz der im Sommer 2020 vergleichsweise moderaten Infektionslage, hatte die Pandemie erheblichen Einfluss auf das Konsumverhalten der Zielkundin. Insgesamt gingen die Frequenzen im Handel weltweit zurück, in besonderem Maße hielt sich die Zielkundin von Olsen mit Einkäufen zurück. Olsen bedient die ältere Kundin, die zur besonders gefährdete Risikogruppe zählt.

Beginnend im Herbst 2020 entwickelte sich das Infektionsgeschehen wieder besorgniserregend, so dass in vielen Ländern erneut weitere, zum Teil drastische Restriktionen verordnet wurden. In allen Ländern wurde seit November zumindest ein Lockdown Light eingeführt, so dass Restaurants, Bars, Theater, Kinos und viele weitere Einrichtungen schließen mussten und der Zugang zum Handel erschwert wurde. Dadurch und aufgrund einer Verunsicherung vieler Endverbraucher sind die Besucherfrequenzen nochmals stark rückläufig gewesen und haben in einzelnen Wochen und Standorten bis zu -60% betragen. Zwar stieg die Conversion Rate, das heißt die im Handel weilenden Kunden hatten ein hohes Maß an Kaufbereitschaft, die insgesamt jedoch bei weitem nicht ausreichend war, um den Umsatzrückgang aufgrund der schwachen Frequenz zu kompensieren.

Während kleinere Läden und außerstädtische Standorte vergleichsweise erfolgreich durch die Krise steuerten, waren die stark frequentierten Innenstädte, Center und großformatigen Warenhäuser in besonderem Ausmaß betroffen. Das wesentliche Geschäft von Olsen findet in den Warenhäusern in Deutschland und Kanada statt.

Mitte Dezember 2020 kam es weltweit zu einem erneuten harten Lockdown und der stationäre Handel musste schließen.

Traditionell ist das letzte Quartal im Textilhandel aufgrund des Weihnachtsgeschäftes das umsatz- und ertragsstärkste Quartal. Die sogenannte 2. Welle des Infektionsgeschehens hat damit zu drastischen Umsatzausfällen im letzten und wichtigsten Quartal des Jahres 2020 geführt.

War der erste Lockdown nach Aufkommen der pandemischen Lage im ersten Quartal 2020 noch relativ kurz, kam es hingegen mit dem "Winter/Frühjahr-Lockdown" 2020/2021 weltweit zu einem erheblich längeren Lockdown. Zwar haben die Länder zeitlich unterschiedlich reagiert, dennoch kam es zwischen Dezember 2020 und Anfang Juni 2021 in den wesentlichen Märkten zu einem harten Lockdown, der den Handel zur Schließung der Läden gezwungen hat.

Zum einen war damit die Sale-Phase für die Herbst/Winter Ware ausgefallen, die üblicherweise zu rabattierten Preisen im Januar bis Februar erfolgt, andererseits konnte die Frühjahrsware nicht abgesetzt werden. Dadurch kam es bei Olsen wie bei den Mitbewerbern und im Handel zu erheblichen Umsatzausfällen, Margenverlusten und Überbeständen.

Nach der Wiedereröffnung des Handels im Mai/Juni 2021 konnte in allen Märkten eine starke Erholung festgestellt werden. War nach der Beendigung des Lockdowns im Frühjahr 2020 noch eine große Zurückhaltung der Kaufbereitschaft der Kunden feststellbar, haben sich die Umsätze über das gesamte Jahr hinweg sehr erfreulich entwickelt. Zwar konnten die Planumsätze des Jahres 2021 aufgrund der langen Lockdown Zeit insgesamt nicht erreicht werden, allerdings liegen die Umsätze in allen wesentlichen Kanälen und Märkten seit der Wiedereröffnung des Handels im Frühsommer 2021 über dem Vorjahr, der Planung und dem Jahr 2019.

Grundsätzlich sieht sich Olsen gut aufgestellt und in der Lage aus den Konsequenzen der Pandemie mittelfristig Marktanteile zu gewinnen. Die aufgrund der strategischen Maßnahmen eingeleitete Entwicklung entspricht den vom Handel geforderten Konsequenzen an die Warenbewirtschaftung durch Markenhersteller. Olsen hat sich daher einen signifikanten Wettbewerbsfaktor durch die vor der Krise eigeleitete Strategie erarbeitet und wird diesen weiter ausbauen.

Dennoch geben die steigenden Infektionszahlen in Deutschland seit November 2021 Anlass zur Sorge, als dass eine negative Konsumstimmung nicht auszuschließen ist und erneut mögliche Restriktionen für den Handel wie in der Vergangenheit den Absatz beeinträchtigen können.

c) E-Com Handel

Kompensierend auf das dargestellte Absatzrisiko wirken die zusätzlichen Chancen aus dem Online Geschäft.

Die E-Com Strategie der Olsen-Gruppe wurde im Jahre 2019 neu formuliert. Sie beruht im GAS- Markt auf einer Plattformstrategie. Das Unternehmen erschließt die vorhandenen E-Com Marktplätze. In Polen und Kanada beruht die E-Com Strategie auf eigenen E-Shops und dem E-Com Geschäft mit Partnern (HBC in Kanada). Im Jahre 2020 wurden die genannten Kanäle ausgebaut und in Deutschland in Q3 Baur und im September der Marktplatzintegrator GMO implementiert. In Polen wurde im April 2020 ein eigener E-Shop eröffnet.

Die genannten E-Com Kanäle haben sich 2020 im Vergleich zu 2019 begünstigt durch die Corona-Pandemie sehr erfreulich entwickelt. So steigerte sich der realisierte Umsatz aufgrund des Aufbaus der vorgenannten Aktivitäten von Euro 0,9 Mio. in 2019 auf Euro 3,5 Mio. um 272%, obwohl die neuen Aktivitäten erst im Laufe des Jahres implementiert und entwickelt wurden, also keinen Ganzjahreseffekt auf den Umsatz ausweisen. Der Anteil am Gesamtumsatz der Olsen-Gruppe wuchs von 1,6% im Jahre 2019 auf 8,9% an.

Auch in 2021 zeigt sich eine positive Entwicklung im E-Com Kanal, der bereits per Ende Oktober deutlich über der Planung und über den Ist-Zahlen des bereits stark entwickelten Vorjahres lag.

III. Liquiditätsrisiko: Zahlungsunfähigkeit als bestandsgefährdendes Risiko des Konzerns

Wie im Abschnitt C. II. ausgeführt, führt die Corona-Pandemie in der gesamten Wertschöpfungskette von Olsen, als global agierenden Textil- Einzel- und Großhändler, je nach Infektionsgeschehen, zu erheblichen Einschränkungen.

Hierbei stellen nach unserer Beurteilung Einschränkungen in den Absatzmärken und -kanälen das dominierende Risiko dar. Einschränkungen beim Verkauf unserer Produkte, sei es durch einen zeitweisen harten Lockdown im Einzelhandel, also einem Verkaufsverbot oder sei es durch erhebliche Einschränkungen durch behördliche Auflagen, wie 2G-Plus, 2G, Abstandsregelungen oder maximale Anzahl von Kunden, führen direkt zu Einnahmerückgängen, die sich direkt auf die Liquidität auswirken.

Im Falle derartiger Restriktionen oder Schließungen des Handels wird der Konzern darauf mit den zur Verfügung stehenden Instrumenten reagieren, insbesondere die Fixkosten senken, externe Zuschüsse in Anspruch nehmen und mit einer Forcierung der E-Com Umsätze reagieren.

Wie im Prognosebericht dargestellt planen wir für das folgende Geschäftsjahr 2022 ein Wachstum unserer Geschäftstätigkeit, aus dem wir die erforderliche Liquidität erwirtschaften, mit der wir die Zahlungsfähigkeit der Olsen Gruppe über das gesamte Geschäftsjahr sicherstellen können.

Sofern die dort aufgeführten Planannahmen, insbesondere das Erwirtschaften von Umsatzerlösen in Höhe von Euro 66,9 Mio., die Realisierung einer Rohmarge von 63,6% sowie das Erzielen eines ausgeglichenes bis leicht negatives EBIT, wesentlich verfehlt werden, besteht das Risiko einer drohenden Zahlungsunfähigkeit und damit auch ein den Fortbestand des Konzerns gefährdendes Risiko.

Ausgehend von unserem Ist-Liquiditätsbestand werden unsere liquiden Mittel sich erst im August 2022 auf einem Jahrestiefstand von Euro 2,4 Mio. belaufen, so dass ein unseres Erachtens ausreichender Headroom für Corona-bedingte Einschränkungen und/oder unwesentliche Planverfehlungen besteht.

Weiterhin besteht bei Bedarf die Möglichkeit durch unseren Hauptlieferanten weitere Zahlungsfristverlängerungen zu erhalten. In den Hochphasen der vergangenen Corona Einschränkungen konnten wir dieses Instrument bereits erfolgreich in Anspruch nehmen und das Zahlungsziel deutlich ausweiten.

Sofern - was derzeit jedoch nicht zu erwarten ist - erneut ein längerer Lockdown durchgesetzt wird, würden nach unserer Einschätzung erneut staatliche Hilfen, wie z.B. die Überbrückungshilfe in Deutschland, initiiert werden und somit neben der o. g. Maßnahme zu zusätzlichen liquiden Mittel führen.

Sofern es uns als Geschäftsführung im Falle weiterer Restriktionen oder Schließungen jedoch nicht gelingt, alternative Einnahmequellen zu generieren (z. B. staatliche Hilfen) oder Ausgaben zu vermeiden oder zu senken (z. B. Ausweitung Lieferantenkredit Asmara, Kurzarbeit, Mietminderungen etc.) droht die Zahlungsunfähigkeit und damit besteht die Gefährdung der Fortführung des Konzerns.

IV. Gesamtbeurteilung der Risiken des Konzerns

Vor dem Hintergrund der Corona-Pandemie ist die Risikosituation unserer Gruppe als kritisch einzuschätzen.

Krisenzeiten sind aber auch die Zeiten von starken Marken. Insbesondere im mittleren Preissegment gehört eine ausgeprägte Systemkompetenz dazu, die sich Olsen mit der 2018 eingeleiteten Digitalisierungs- und Transformationsstrategie erarbeitet hat. Damit nimmt Olsen eine ausgezeichnete Wettbewerbsposition ein.

Unter Berücksichtigung der weit bereits umgesetzten und weiter forcierten strategischen Neuausrichtung sind wir sehr optimistisch, mit den bestehenden Risiken adäquat umgehen zu können und insbesondere ersthafte Bestandsgefährdungen zu vermeiden, sowie mittel- und langfristig von den Konsequenzen der Corona-Krise auf das Handelsgeschehen nachhaltig zu profitieren.

Sofern es im Falle weiterer Restriktionen oder Schließungen nicht gelingt, alternative Einnahmequellen zu generieren oder Ausgaben zu vermeiden oder zu senken droht die Zahlungsunfähigkeit und damit besteht die Gefährdung der Fortführung des Konzerns.

D. Prognosebericht

I. Voraussichtliche Entwicklung im Geschäftsjahr 2022

1. Gesamtwirtschaftliche Entwicklung

Die Verbreitung des Coronavirus und die damit zusammenhängenden eingeleiteten Eindämmungsmaßnahmen belasten weiterhin die Weltwirtschaft. Insbesondere die Herstellung, der Transport und der Handel mit Bekleidung wird weiterhin von der zukünftigen Entwicklung der Corona-Pandemie beeinträchtigt sein.

Im Herbst 2021 prognostizierten alle Wirtschaftsforschungsinstitute für 2022 ein weltweites Wachstum in allen Wirtschaftszonen in einer Bandbreite von 4 % bis 6 %.

Mit Wahrnehmung der 4. Corona-Welle reduzierten verschiedene Wirtschaftsforschungsinstitute am 14. Dezember 2021 ihre Konjunkturprognosen für Deutschland für 2022 nach unten und rechnen nun mit einem harten Winter für Deutschland.

Nach Auskunft des Münchner Ifo-Instituts bremsen die anhaltenden Lieferengpässe und die vierte Corona-Welle die deutsche Wirtschaft spürbar. Das Institut erwartet, dass sich die zunächst erwartete kräftige Erholung für 2022 weiter nach hinten verschiebt. Vor allem im Winterhalbjahr erwartet das Ifo-Institut noch Auswirkungen der Pandemie, die dann mit dem Frühjahr geringer werden - auch bei den Lieferengpässen. Allerding sieht das Institut deutliche Risiken, je nachdem wie sich das Infektionsgeschehen entwickelt.

Das Ifo-Institut senkte demzufolge seine Konjunkturprognose für 2022 und geht jetzt von einem Plus von 3,7 % aus.

Nach seinem im Oktober 2021 veröffentlichten World Economic Outlook prognostiziert der Internationale Währungs Fonds IWF eine Zunahme der weltweiten Wirtschaftsleistung in 2022 um 4,9 Prozent gegenüber 2021. Laut IWF leidet die Weltwirtschaft weiterhin durch zahlreiche Einschränkungen, so etwa durch gestörte Lieferketten.

2. Lieferketten

Auch für das Jahr 2022 geht die Geschäftsführung davon aus, dass die Lieferwege weiterhin beeinträchtigt sein werden.

Zumindest im ersten Halbjahr des Jahres 2022 rechnet Olsen mit weiteren Verzögerungen im Bereich der Inbound-Logistik der Seeverkehre von Asien nach Europa und von Europa nach Nord Amerika. Erneute Schließungen von Häfen insbesondere in Asien können nicht ausgeschlossen werden und der aktuelle Rückstau der Abfertigung wird Zeit benötigen, um abgebaut zu werden. Die Kapazitäten werden daher weiterhin knapp sein.

Folglich werden sich die Frachtkosten im Jahre 2022 zumindest zunächst auf einem sehr hohen Niveau bewegen, wobei erste Tendenzen hin zu einem niedrigen Niveau erkennbar sind.

Olsen rechnet mit einer Entspannung im zweiten Halbjahr 2022. Damit werden wieder höhere Kapazitäten verfügbar sein, die Lieferpünktlichkeit zunehmen und es wird erwartet, dass es zu einer Entspannung der Frachtpreisniveaus kommt, das allerdings weiterhin deutlich über dem Vor-Corona Niveau liegen wird.

Die Gesellschaft setzt die beschriebenen Maßnahmen fort und geht davon aus, dass die Lieferverzögerungen weiterhin in den gegebenen Auslieferfenstern ablaufen werden und sieht daher ein geringes Risiko von Umsatzausfällen infolge von Auslieferungsverzögerungen.

Vorsorglich plant Olsen mit einem vergleichbar hohen Niveau der Frachtkosten im Seeverkehr wie 2021.

3. Inflation

Weltweit wird von einer Zunahme der Inflation berichtet, die ihren Ursprung in steigenden Rohstoffpreisen und Energiekosten hat.

Auch im Bereich der Textilproduktion sind zum Teil erhebliche Preissteigerungen der Vormaterialien, insbesondere der Natur- und Kunstfasern und damit der Stoffe feststellbar.

So sind beispielsweise die Preise für Baumwolle seit Dezember 2020 um über 50 % gestiegen, wobei eine erste Entlastung feststellbar ist. Im Bereich der Kunstfasern wie Polyester oder Polyamid sind Preissteigerungen von 20 bis 25 % feststellbar.

Die gestiegenen Frachtkosten und die ebenso steigenden Energiekosten in der Produktion sowie die steigenden Rohstoffpreise führen zu einer spürbaren Verteuerung der Einkaufspreise.

Olsen geht zwar von einer mittel- bis langfristigen Entwicklung der Rohstoffpreise auf einem niedrigeren Niveau aus, rechnet aber mit einem erhöhten Niveau der Einkaufspreise im Jahre 2022.

Olsen begegnet der Entwicklung mit einer angepassten Strategie bei der Preisstruktur der Sortimente. So werden die Anzahl der Produkte in den preiskritischen Einstiegspreislagen verringert und stattdessen die höheren Preislagen der Produktgruppe und Produktgruppen mit einem höheren Durchschnittspreis gestärkt. Zudem werden Preise von vergleichbaren Produkten angehoben.

Preiserhöhungen werden derzeit im gesamten Markt vorgenommen, worin Olsen auch eine Chance sieht, die lange Jahre zementierten Eckpreislagen für bestimmte Produkte anzuheben und dadurch die Kostensteigerungen zumindest zu kompensieren.

4. Auswirkungen der Corona-Pandemie im Handel

Im ersten Halbjahr 2022 rechnet Olsen weiterhin mit einer Beeinträchtigung des stationären Handels.

Die in vielen Ländern steigenden Infektionszahlen machen Maßnahmen zur Eindämmung der Pandemie und zum Schutz des Gesundheitswesens notwendig. Im Gegensatz zum letzten Jahr sind in Deutschland mittlerweile rund 70% der Bevölkerung zweifach geimpft oder haben sogar bereits eine dritte Auffrischungsimpfung erhalten. Dennoch wird das Pandemiegeschehen im Wesentlichen von den weiterhin ungeimpften Bevölkerungsteilen geprägt. Es besteht derzeit noch keine ausreichende Grundimmunisierung der Bevölkerung, die zur Verhinderung eines exponentiellen Infektionsgeschehens notwendig ist.

Daher werden in Deutschland seit November 2021 erneut Kontaktbeschränkungen verfügt, die sich im Wesentlichen an die Ungeimpften und die Reduzierung oder das Verbot von Großveranstaltungen richten.

Die Erschwerung der Teilnahme am öffentlichen Leben für Ungeimpfte hat bereits zu einer erneuten Zunahme der Erstimpfungen geführt. Zudem befindet sich eine allgemeine Impfpflicht auf gesetzlicher Grundlage in Vorbereitung, die für ein ausreichendes Maß der Grundimmunisierung der Bevölkerung und eine endgültige Eindämmung des Pandemiegeschehens sorgen soll.

Olsen geht davon aus, dass es daher zeitweise zu Beeinträchtigungen und zu einer Abnahme der regulären Frequenz im Handel kommen wird, allerdings sollte ein bundesweiter Lockdown nicht zu befürchten sein, der aufgrund der Impfung weiter Bevölkerungsteile auch rechtlich nicht mehr zulässig sein dürfte.

In Kanada hingegen beträgt die Quote der Erstimpfungen bereits mehr als 80 %, und das Infektionsgeschehen hat sich auf einem vergleichsweisen niedrigen Niveau eingependelt.

Zwischenzeitlich haben sich die Kunden an die Maßnahmen gewöhnt, und die Kunden kaufen vermehrt in Zeiten, in denen der Zugang zum Handel unbeschwert möglich ist, wie sich im Jahr 2021 gezeigt hat. Olsen rechnet auch im kommenden Jahr mit einem entsprechenden Konsumentenverhalten.

Insgesamt geht die Gesellschaft davon aus, dass aufgrund der zunehmenden Immunisierung der Bevölkerung nur weniger gravierende und kürzere Corona-Maßnahmen das Handelsgeschehen phasenweise beeinträchtigen werden und die Phasen kompensiert werden können.

5. Transformationsstrategie

Das Management wird sich auch im Jahre 2022 weiter auf die Transformationsstrategie fokussieren. Nach der Implementierung des digitalen Order Tools "Quintet 24" und der Implementierung des ROS-Replenishment-Tools folgt im ersten Quartal 2022 die Implementierung des "Board" Flächenplanungs- und Steuerungstools, das die Inseason Steuerung aller kontrollierten Flächen weltweit signifikant verbessern und gleichzeitig eine neue Business Intelligence Lösung für die Olsen-Gruppe sein wird und neue Simulations- und Forecast-Analysen ermöglichen wird.

Mittel- und langfristig soll die Board-Lösung für alle Planungs- und Steuerungsprozesse und Forecasting Prozesse in der gesamten Olsen-Gruppe zum Einsatz kommen.

6. Flächenperformance und Warenmanagement

a) Ausbau der ROS Sortimente

Die Erfahrungen mit dem 2020 eigeführten ROS-System waren weit über den Erwartungen liegend. Die Nachorderquote von Kunden hat sich auf bis zu 50 % erhöht bei einer gleichzeitigen Steigerung der Abverkäufe. Trotz der reduzierten Vororder im Herbst/Winter 2020 konnte der Umsatz dadurch auf den Flächen erheblich auch über das Niveau von 2019 hinaus gesteigert werden. Daher wird Olsen das ROS-Sortiment erweitern und auf zusätzliche Kollektionsartikel ausdehnen, um die Flächenproduktivität nochmals zu steigern.

b) Board - neue Flächenplanungs- und Steuerungslösung

Die Einführung des neuen Board - Flächenplanungs- & Steuerungstool zielt nochmals auf eine Optimierung der Flächenumsätze bei gleichzeitiger Optimierung der Flächenerträge ab. Damit wird es möglich sein, alle Sortimente und Bestände auf den Flächen in Echtzeit auf der Basis von Simulationen und Szenarien zu steuern und die Bestände permanent zu optimieren und an die zukünftigen Umsatzchancen anzupassen.

Das Tool wird in Deutschland, Kanada und Polen eingeführt werden.

c) Quintet 24 - Digitale Order & B2B-Shop

Die Quintet 24 Lösung, die eine digitale Order mit den Kunden ermöglicht, wurde weiter ausgebaut und um zusätzliche Funktionen ergänzt, um eine interaktive Order im Portal zu ermöglichen. Damit einhergehend wurden bereits die ersten Shop Drops unabhängig von Musterteilen geordert. Mit der weiteren Forcierung der digitalen Order werden Kosten und Zeitvorteile generiert, die die Wettbewerbsfähigkeit von Olsen nochmals steigern werden.

Anfang 2022 wird weiterhinein ein neuer B2B-Shop implementiert.

d) Transformation des Geschäftsmodells

Die weit fortgeschrittene Digitalisierungsstrategie und die weit über der Entwicklung des Marktes und der Mitbewerber liegende Entwicklung der Olsen Flächen stößt auf große Resonanz im Handel.

Ebenso erfährt das 360-Grad Kooperationsmodell im Handel eine sehr gute Resonanz. Zwar waren die Händler in der Corona Zeit äußerst vorsichtig mit der Aufnahme neuer Marken und haben sich eher auf weniger Marken konzentriert, dennoch verspürt Olsen einen spürbar ansteigenden Zulauf, insbesondere der qualitativ guten Kunden. Daher nimmt Olsen auch einen Spitzenwert bei der Gewinnung von Marktanteilen im Fachhandel ein und rechnet damit, auch im kommenden Jahr gute Neukunden aufzunehmen und dadurch den Fortfall von Kunden während der letzten beiden Jahre aufgrund von Geschäftsschließungen überzukompensieren.

Die Transformationsstrategie von Olsen im Wholesale erweist sich damit als richtig.

Einen weiteren Schwerpunkt wird die Gesellschaft auf die Akquisition von Kunden mit Filialnetzen in Deutschland, Österreich und Nordamerika setzen, um ein langfristig skalierbares Wachstum der Unternehmensgruppe einzuleiten.

e) E-Com

Olsen hält an seiner E-Com Strategie fest und wird den eigenen E-Com Shop Kanal und das Plattform Business ausbauen.

Insbesondere in Kanada soll der USA-Markt über ein Plattformbusiness mit Macy's angegangen werden.

Weiterhin erfolgt Anfang 2022 die Umstellung auf ein neues Lagerwirtschaftssystem bei dem Logistik Dienstleister, dass die direkte Anbindung der Olsen Lagerbestände an weitere Plattformen und direktes E-Fulfillment aus dem Lager von Olsen ermöglichen wird.

II. Unternehmensplanung 2022

1. Planungsprämissen

Die Olsen-Gruppe verfolgt seit dem Jahr 2018 eine Transformationsstrategie und fokussiert sich auf ein vertikalisiertes und digitalisiertes Geschäftsmodell in allen Märkten und Kanälen.

Der klassische Wholesale (ungesteuerter Vertrieb mit Musterkollektionen in Showrooms) tritt in unserer strategischen Ausrichtung zurück. Im strategischen Fokus steht der Umbau der Kooperationsmodelle mit den Wholesale-Partnern, insbesondere der Steuerung der Verkaufsflächen der Partner durch Olsen. Olsen reagiert auf diese Weise auf die Veränderungen im stationären Handel, um die Chancen auf ertragreiches Geschäft zu nutzen und die Bestandsrisiken deutlich zu reduzieren.

Neben den gesteuerten Kooperationsmodellen des Wholesales fokussiert sich Olsen auf den Retail. Das betrifft die Formate des stationären Einzelhandels (Concession, Consignment und Own-Operated Stores), die Outlets (Nachvermarktung von Warenüberhängen) und den E-Commerce Kanal, den Olsen in den Formaten eigener E-Shops, auf Marktplätzen und in Kooperationsmodellen mit Dritten betreibt.

Im stationären Handel wiederum fokussiert sich Olsen stark auf die Formate Concession & Co- signment, um die Risiken gering zu halten (geringe Investitionen, keine langfristigen Mietverträge, Concession Fees, flexibilisierte Miet- und Personalkosten).

Mit der Implementierung des neuen Merchandise Flows, der Ready-to-Wear Strategie, des digitalisierten Ordertools "Quintet 24" und der Einführung des ROS-Replenishment Systems hat die Olsen-Gruppe nach unserer Überzeugung signifikante Fortschritte erzielt, die sich in über dem Wettbewerb und dem Gesamtmarkt liegenden Entwicklungen der Produktivität der Verkaufsflächen auch in Zeiten von Corona niederschlagen. Zum Vor-Corona-Jahr 2019 liegt Olsen im deutschen Fachhandel absolut bei -4,5%, aufgelaufen per November (Gesamtmarkt -26,7 %, Wettbewerber -34,4 %).

Diese Entwicklungen wurden in den Zeiten des geöffneten Handels im Zeitraum Juni bis November 2021 erzielt, als die bereinigten monatlichen Umsatzentwicklungen zum Vorjahr Zuwachsraten im Monatsdurchschnitt +40,8 % aufwiesen. Dabei wären nach unserer Einschätzung noch bessere Entwicklungen möglich gewesen, wenn ausreichende Lagerbestände im ROS zur Verfügung gestanden hätten (konservative Risiko Disposition wegen Corona und fehlender Erfahrungswerte aus dem neuen ROS) oder aber Lieferverzögerungen nicht zu Sortimentslücken geführt hätten.

2. Planungsmethodik

Unsere Planung erfolgt sachgerecht Bottom-Up auf Kanal-, Kunden- und POS-Ebene. Für den Wholesale Bereich greifen wir auf Vororder-Ergebnisse von Januar bis April 2022 zurück, so dass die Planumsätz für das 1. Quartal 2022 hieraus begründet sind.

Bekannte Veränderungen werden, soweit sie im Planungszeitraum feststehen, monatsgenau berücksichtigt (Neukunden, Verlustkunden, neue POS, entfallende POS, etc.). Weitere Expansionsziele sind für die Herbst/Winter-Saison 2022 eingeplant. Die Berücksichtigung in der Unternehmensplanung beruht auf dem Trend der Vergangenheit und ist daher als konservativ realistisch zu bewerten.

3. Prognosen für das Geschäftsjahr 2022

Der Geschäftsführung berücksichtigt die weiterhin gegebene Corona-Lage in der Unternehmensplanung, rechnet für 2022 aber nicht mit einem vollständigen Lockdown. Im Falle lokaler, temporärer Schließungen oder Beeinträchtigungen des Handels rechnet die Geschäftsführung zudem mit Nachholeffekten die bereits im Jahr 2021 beobachtbar waren. Zudem haben die Erfahrungen des Jahres 2021 gezeigt, dass die Digitalisierungslösungen und die ausgezeichnete Kundenakzeptanz weitere Umsatzzuwächse auf den Flächen ermöglichen, die über das Vorkrisenniveau hinausgehen.

Der Konzern plant mit einer Umsatzentwicklung auf Euro 66,9 Mio., was einem Zuwachs von 29,1 % gegenüber dem prognostizierten Umsatz des Coronajahres 2021 entspricht, in dem die Handelsaktivitäten des stationären Handels von Januar bis Mai 2021 teilweise vollständig geschlossen waren.

Gegenüber dem um Sondereffekte bereinigten Geschäftsjahr 2019 entspricht unser Umsatzziel einer Steigerung von 7,2 % und gegenüber dem Geschäftsjahr 2018 einer Steigerung von 5,4 %.

Der Wholesale Umsatz (Euro 12,3 Mio.) liegt in der Planung nur 3 % über der Hochrechnung für das Corona Jahr 2021, das vor allem aufgrund des langen Lockdowns von Januar bis Mai 2020 insbesondere im Re-Order-NOS-ROS Geschäft betroffen war.

Für den Retail Umsatz (Euro 54,6 Mio.) erwarten wir eine deutliche Steigerung (+36,9 %) gegenüber der Hochrechnung des Geschäftsjahres 2021. Als wesentliche Wachstumstreiber sehen wir den E-Com Bereich (eigene E-Shops, Plattform/Third Party Business), das Filialwachstum in Kanada sowie Umsatz mit einem großen Neukunden in Deutschland (48 POS in Planung).

Aufgrund der derzeitigen Geschäftsentwicklung und der geplanten Aktivitäten sowie der Expansionsplanung geht der Konzern davon aus, dass dieses geplante Umsatzergebnis gut erreicht werden kann. Risiken bestehen nach Einschätzung der Geschäftsführung in einer zeitlichen Verschiebung der Umsatzgenerierung aufgrund von temporären Beeinträchtigungen des Handels.

Die Geschäftsführung rechnet mit einer Verbesserung der Rohmarge um 5,6 Prozentpunkte auf 63,6% gegenüber der Prognose des Corona-Jahres 2021 (58%).

Die Verbesserung der Rohmarge beruht im Wesentlichen auf einer Reduzierung der Rabatte von 46,7 % im Jahr 2021 auf 36,4 %. Das Jahr 2021 war im Wesentlichen von dem langen Lockdown geprägt, der den Einsatz erheblicher zusätzlicher Rabatte notwendig gemacht hat, um die Bestände der Frühjahr/Sommer-Saison im Zeitraum Mai bis August 2021 zu räumen. Ebenso fanden Verkäufe an sogenannte Aufkäufer statt, die unterhalb der Einstandskosten lagen, deren Notwendigkeit Olsen für das Jahr 2022 nur noch in deutlich geringerem Umfang sieht.

Die sehr guten, steigenden Abverkaufsquoten der Olsen Produkte und die ständige Verbesserung der Warensteuerung erhöhen den Anteil der unrabattierten Abverkäufe und senken das Risiko von Warenüberhängen am Saisonende, was sich wesentlich auf die Rabatte und die Rohmarge auswirkt und Verwertungsverluste der Überhangware reduziert.

Die beschriebenen Kostensteigerungen bei den Wareneinsatzkosten aus der Beschaffung und dem Transport wurden auf Basis der Erkenntnislage berücksichtigt, wobei mögliche Verbesserungen im zweiten Halbjahr konservativ nicht berücksichtigt wurden.

Die Geschäftsführung rechnet für 2022 mit einer Normalisierung der OPEX, die den gewöhnlichen Geschäftsverlauf unterstützen. Staatliche Hilfsmaßnahmen wie Kurzarbeitergeld oder Kostenanpassungen aufgrund der jeweiligen Corona-Situation wurden entsprechend nicht eingeplant, werden jedoch im Bedarfsfalle im möglichen Umfang realisiert werden.

Demnach werden die OPEX planerisch im Jahre 2022 gegenüber der Hochrechnung 2021 aufgrund des Fortfalls staatlicher Unterstützung und des geplanten Volllastbetriebes um Euro 10,4 Mio. auf Euro 41,7 Mio. steigen.

Die wesentlichen planerischen Kostensteigerungen sind:

Die Personnel Expenses (Personalaufwand) sind mit Euro 17,2 Mio. in Ansatz gebracht, was einer Steigerung gegenüber der Prognose 2021 von Euro 4,4 Mio. oder 34,5% entspricht. Die Kostensteigerung ergibt sich im Wesentlichen aus dem Verkaufspersonal, das planerisch inklusive umsatzabhängiger Vergütungen unter Berücksichtigung einer vollständigen Öffnung des Handels geplant wurde und durch den Fortfall nicht mehr geplanter staatlichen Unterstützungsmaßnahmen im Bereich der Personalkosten.

Die Marketing Expenses (Marketingaufwand) nehmen planerisch um 80,3% gegenüber der Prognose 2021 auf dann Euro 1,7 Mio. zu, was einer üblichen Quote von 2,5% des Nettoumsatzes entspricht. Darin berücksichtigt sind die vollständige Öffnung des Handels sowie eine Forcierung des Online-Marketings im Sinne der E-Com Strategie.

Die Selling Expenses (Aufwand des Verkaufs) werden planerisch um Euro 4,9 Mio. auf Euro 18,5 Mio. steigen, was einer Zunahme von 35,5% entspricht. Wesentlicher Treiber der Entwicklung sind die Concession Fees und Logistikkosten, die sich als variable Kosten umsatzproportional zum Wachstum des Vertriebskanals verhalten.

Die Administration Expenses (Verwaltungsaufwand) sollen um TEuro 290 auf Euro 4,1 Mio. zunehmen, insbesondere aufgrund strategischer Aufwände im Zusammenhang mit der Forcierung der Digitalisierungsstrategie.

Der Konzern geht unter Berücksichtigung aller beschriebener Effekt davon aus, im Geschäftsjahr 2022 ein annährend ausgeglichenes bis leicht negatives EBIT zu erzielen.

Der Konzern plant im Geschäftsjahr Investitionen in Höhe von Euro 1,3 Mio., im Wesentlichen sind die Mittel für Shopinvestitionen Euro 1,2 Mio. und Investitionen in die IT Euro 0,1 Mio. vorgesehen.

Der Konzern legt höchsten Wert auf die Plangenauigkeit und periodengerechte Planung der Zu- und Abflüsse von Liquidität. Die Entwicklung der Liquidität wird weiterhin durch regelmäßige Cash Forecasts von bis zu 21 Wochen permanent überwacht, um auch den typischen Saisonzyklus der Liquiditätsentwicklung zuverlässig abzubilden.

Die Liquidität ist aufgrund der Planung zu jedem Zeitpunkt des Jahres 2022 gesichert und beinhaltet einen ausreichenden Headroom, um Abweichungen oder Verschiebungen abzufedern, die sich aus dem Geschäftsverlauf ergeben können.

Aufgrund der Unsicherheiten in Bezug auf das Corona-Infektionsgeschehen haben wir unsere Planung Szenarien unterzogen, um auch bei entsprechenden Corona bedingten Einschränkungen die Zahlungsfähigkeit in 2022 sicherstellen zu können. Wir verweisen diesbezüglich auf unsere Erläuterungen unter Abschnitt C. III. "Liquiditätsrisiko: Zahlungsunfähigkeit als bestandsgefährdendes Risiko des Konzerns".

4. Gesamtbeurteilung der Planung 2022

Der Konzern hat im beschriebenen Umfang mögliche Auswirkungen der Corona-Lage auf den Geschäftsverlauf beschrieben und die Kostenentwicklung nach dem letzten Stand der Erkenntnis berücksichtigt.

Die Geschäftsführung wird weiterhin die Entwicklungen mit erhöhter Aufmerksamkeit im Krisenmodus beobachten, analysieren und möglichst vorausschauend und zeitnah auf etwaige Entwicklungen reagieren. Wir verweisen hierbei auf unsere Ausführungen im Risikobericht unter Abschnitt C. III.

Gleichzeitig sieht die Geschäftsführung über die Planung hinausgehende Potenziale, die sich aus einer Verbesserung der Kostenentwicklung bei den Beschaffungs- und Logistik-Kosten im zweiten Halbjahr sowie der Preisstrategie ergeben, aus einer nochmaligen Steigerung der Flächenproduktivität aufgrund der strategischen Maßnahmen und aus der Gewinnung von weiteren Marktpotenzialen insbesondere im zweiten Halbjahr 2022 durch zusätzliche über die Planung hinausgehende Markteintritte und die Gewinnung von Neukunden, insbesondere filialisierter Unternehmen.

Unter Berücksichtigung aller Planungsannahmen, der Risiken und der Potenziale schätzt die Geschäftsführung die Planung insgesamt als konservativ und erreichbar ein und geht für das Jahr 2023 von einer Rückkehr zu profitablen Ergebnissen aus.

Hamburg, den 29. Dezember 2021

Olsen Holding GmbH

Michael Simon, Geschäftsführer

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Olsen Holding GmbH, Hamburg

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Olsen Holding GmbH, Hamburg, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2019, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, dem Konzerneigenkapitalspiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019 sowie dem Konzernanhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Olsen Holding GmbH, Hamburg, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2019 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019 und

•

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit

Wir verweisen auf Angaben in Abschnitt A. "Annahme der Unternehmensfortführung" sowie in Abschnitt G. "Nachtragsbericht über die Ereignisse nach dem Bilanzstichtag" im Konzernanhang sowie die Angaben in Abschnitt C. III. "Liquiditätsrisiko: Zahlungsunfähigkeit als bestandsgefährdendes Risiko des Konzerns" des Konzernlageberichts, in denen die gesetzlichen Vertreter beschreiben, dass die Corona-Pandemie in der gesamten Wertschöpfungskette von Olsen, als einen global agierenden Textil- Einzel- und Großhändler, je nach Infektionsgeschehen, zu erheblichen Einschränkungen führt. Einschränkungen beim Verkauf, sei es durch einen zeitweisen harten Lock- down im Einzelhandel oder sei es durch erhebliche Einschränkungen durch behördliche Auflagen, führen zu Einnahmerückgängen, die sich direkt auf die Liquidität auswirken. Die gesetzlichen Vertreter weisen darauf hin, dass für den Fall, dass es ihnen in dieser Situation nicht gelingt, alternative Einnahmequellen zu generieren (z. B. staatliche Hilfen) oder Ausgaben zu vermeiden oder zu senken (z. B. Ausweitung Lieferantenkredit Asmara, Kurzarbeit, Mietminderungen etc.) die Zahlungsunfähigkeit droht und damit die Gefährdung der Fortführung des Konzerns besteht.

Wie in Abschnitt A. und in Abschnitt G. im Konzernanhang sowie in Abschnitt C. III. im Konzernlagebericht dargelegt, deuten diese Ereignisse und Gegebenheiten auf das Bestehen einer wesentlichen Unsicherheit hin, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen kann und die ein bestandsgefährdendes Risiko im Sinne des § 322 Abs. 2 Satz 3 HGB darstellt. Unsere Prüfungsurteile sind bezüglich dieses Sachverhalts nicht modifiziert.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
•	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
•	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Hamburg, 29. Dezember 2021

Ebner Stolz GmbH & Co. KG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft

Glenn Friedrich, Wirtschaftsprüfer

Jürgen Richter, Wirtschaftsprüfer