Solar Millennium AG

Erlangen

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.11.2009 bis zum 31.10.2010

Lagebericht

Geschäfts- und Rahmenbedingungen

Obwohl seit rund 25 Jahren solarthermische Kraftwerke mit einer Gesamtleistung von 354 MW kommerziell in Kalifornien betrieben werden, war bis Ende der 1990er Jahre ein Markt für solarthermische Kraftwerke nicht existent. Erst in den letzten Jahren ist diese Technologie wieder in den Fokus der Aufmerksamkeit gerückt.

Im Vergleich zu anderen Bereichen der Erneuerbaren Energien wie Photovoltaik, solarer Warmwasseraufbereitung, Wind oder Biomasse kommt den Unternehmen, die sich mit der Realisierung von solarthermischen Kraftwerken beschäftigen, eine Sonderrolle zu: Sie unterscheiden sich von anderen erneuerbaren Technologien u.a. durch die Größe ihrer Projekte. Die heute in Projektierung und Bau befindlichen Parabolrinnen-Kraftwerke haben eine Leistung zwischen 50 MW und 250 MW.

Die Solar Millennium AG gehört nach eigener Einschätzung weltweit zu den ersten Unternehmen, die sich auf die Realisierung von solarthermischen Kraftwerken spezialisiert haben. Solar Millennium hat in Spanien die Andasol-Projekte entwickelt und die Technologie für die Solarfelder geliefert. Andasol 1 ist das erste Parabolrinnen-Kraftwerk, das in Europa ans Netz ging. Mit einer Kollektorfläche von über 510.000 Quadratmetern gehört es, ebenso wie die Schwesterprojekte Andasol 2 und das im Bau befindliche Andasol 3, zu den größten Solarkraftwerken der Welt. Die Andasol-Kraftwerke sind Referenzprojekte für den gesamten Markt.

Geschäftsmodell und Unternehmensstruktur

Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit von Solar Millennium ist die Entwicklung, die Finanzierung und der Bau von solarthermischen Kraftwerken. Die Tochterunternehmen der Solar Millennium Gruppe können neben der Entwicklung und Realisierung eigener Kraftwerksprojekte auch als Lizenzgeber, Engineering-Dienstleister und Generalunternehmer bei Projekten Dritter auftreten, z.B. bei Ausschreibungen. Als vertikal integrierter Konzern ist Solar Millennium in den wesentlichen Wertschöpfungsstufen solarthermischer Kraftwerke aktiv und kann grundsätzlich in allen Projektierungs- und Realisierungsphasen einer Solaranlage entsprechende Erträge erzielen.

Diese Positionierung entlang der Wertschöpfungskette solarthermischer Kraftwerke ist ein stabiles Fundament für eine nachhaltige Wettbewerbsfähigkeit in diesem dynamisch wachsenden Markt. Die Integration der verschiedenen Geschäftsfelder und Unternehmen unter dem Dach der Solar Millennium AG ermöglicht wichtige Synergieeffekte. So können bereits in frühen Phasen der Projektentwicklung Anforderungen der Technologieentwicklung und des Kraftwerksbaus Berücksichtigung finden.

Seit diesem Geschäftsjahr unterteilt man die Gesellschaften der Solar Millennium Gruppe entsprechend ihrer Tätigkeit in die drei Bereiche "Projektentwicklung und -finanzierung", "Technologie und Kraftwerksbau" sowie "Kraftwerksbeteiligung und Sonstige".

Die Solar Millennium AG ist im Wesentlichen im Geschäftsbereich Projektentwicklung und -finanzierung tätig.

[Die grafische Darstellung der Geschäftsbereiche kann aus technischen Gründen nicht erfolgen.]

Projektentwicklung und -finanzierung

Die Projektentwicklung von solarthermischen Kraftwerken ist seit Gründung der Gesellschaft 1998 Kerngeschäft. Zur effektiven Bearbeitung der Aufgaben im Rahmen der Projektentwicklung ist in der Regel ein erfahrenes Projektteam in der jeweiligen Standortregion erforderlich. Dazu gründet Solar Millennium üblicherweise eine regionale Projektentwicklungsgesellschaft, die sich vor Ort mit allen vorbereitenden Maßnahmen zum Bau der Kraftwerke befasst. Die Projektierung solarthermischer Kraftwerke erfordert ein hohes Maß an technischem, geografischem und organisatorischem Know-how sowie ausgeprägte Landeskenntnis. Zu den Aufgaben gehören die Qualifizierung möglicher Kraftwerksstandorte, die Landbeschaffung und das Durchlaufen sämtlicher Genehmigungsprozesse.

Um einen potenziellen Standort sachgemäß bewerten zu können, führt Solar Millennium im Rahmen einer Machbarkeitsstudie vor Ort meteorologische Messungen mit Hilfe einer eigens entwickelten, autarken Meteostation durch. Hierzu werden unter anderem die Daten der Direktnormalstrahlung über einen Zeitraum von mindestens einem Jahr erfasst und mit langjährigen Satellitendaten abgeglichen. Weitere wichtige Faktoren für die Standortauswahl sind die Bodenbeschaffenheit, die Möglichkeit der Netzanbindung und die Wasserverfügbarkeit. Parabolrinnen-Kraftwerke benötigen eine möglichst ebene Fläche für die Ausrichtung und Verrohrung der ausgedehnten Solarfelder und einen Zugang zu Wasser für die Reinigung der Spiegel und auch für die Kühlung innerhalb des Dampfkreislaufs. An extrem wasserarmen Standorten kann statt der sogenannten Nasskühlung auch eine luftbasierte Trockenkühlung eingesetzt und so der Wasserbedarf deutlich reduziert werden.

Abhängig vom jeweiligen Standort kann die Landsicherung einen langen Zeitraum in Anspruch nehmen, je nachdem wie viele Eigentümer involviert sind. Deshalb ist es notwendig, mit der Sicherung geeigneter Landflächen bereits lange vor Abschluss der Finanzierungsverträge für den Bau eines Kraftwerks zu beginnen. Bis zur Realisierung eines Kraftwerksprojekts müssen eine Vielzahl weiterer Projektschritte durchlaufen werden, bis am Ende alle Genehmigungen und Rechte für den Bau und Betrieb vorliegen und die Vergütung des produzierten Stroms vertraglich gesichert ist.

Für jedes Projekt wird eine eigene Projektgesellschaft gegründet. Im Laufe des Projektfortschritts können Anteile an diesen Projektgesellschaften sukzessive an interessierte Investoren veräußert werden. Der Gewinn für das Unternehmen hängt dabei entscheidend von der Reife des einzelnen Projekts zum Zeitpunkt der Anteilsveräußerung ab. Die erfolgreiche Veräußerung von Kraftwerksbeteiligungen, d.h. von Anteilen an den Projektgesellschaften, ist wichtiger Bestandteil der positiven Umsatz- und Ergebnisentwicklung. Beim Einstieg eines Investors in eine Projektgesellschaft wird zumeist auch die Projektentwicklungsgebühr fällig und damit das anfangs allein von Solar Millennium getragene Projektentwicklungsrisiko entsprechend der Beteiligungsquote mit dem Investor geteilt. Dieser Zusammenhang begründet die enge Verbindung zwischen den Bereichen Projektentwicklung und -finanzierung.

Die Projektfinanzierung gewinnt vor dem Hintergrund der zunehmenden Kraftwerksgrößen, insbesondere in den USA, und den dadurch größeren Investitionsvolumina an Bedeutung. So bedürfen die komplexeren Finanzierungsstrukturen einer immer größeren Kompetenz. Solar Millennium hat seine Erfahrung auf diesem Gebiet im Laufe der letzten Jahre immer weiter ausgebaut und kann heute auf unterschiedliche Finanzierungsmöglichkeiten zurückgreifen. In der Regel beinhalten diese Möglichkeiten die Einbeziehung eines Partners bei der Finanzierung und Realisierung der Solarkraftwerke durch Anteilsverkäufe bereits während der Entwicklungs- und Bauphase. Zur zeitnahen Realisierung eines Projekts beginnt die Planung der Projektfinanzierung bereits parallel zur Projektentwicklung.

Eine Möglichkeit der Projektfinanzierung ist die Fremdkapitalfinanzierung, bei der Banken Kredite für den Bau des Solarkraftwerks zur Verfügung stellen. Der Projektentwickler sowie potenzielle Projektpartner müssen in diesem Fall für den Eigenkapitalanteil aufkommen. Beispiele für diese Art der Projektfinanzierung sind die ersten Parabolrinnen-Kraftwerke Europas, Andasol 1 und 2, in Südspanien. Namhafte Großbanken haben inzwischen eigene Spezialabteilungen zur Finanzierung von Großprojekten im Bereich der Erneuerbaren Energien aufgebaut. Daneben existieren Förderprogramme u.a. von der KfW-Bankengruppe, der European Investment Bank und der Weltbank sowie des US-Energieministeriums, welche im Rahmen der Gesamtfinanzierung integriert werden können. Die Durchführung dieser Finanzierungsform ist abhängig von der Situation auf den Finanzmärkten.

Solar Millennium hat sich eine zweite Finanzierungsmöglichkeit eröffnet, die reine Eigenkapital- oder Equity-Finanzierung. Diese Finanzierungsalternative ist zunächst bankenunabhängig. Investoren übernehmen hierbei Anteile an der Projektgesellschaft. Die Investitionssumme für das Solarkraftwerk wird in diesem Fall also direkt aus Eigenmitteln der Investoren erbracht. Sie kann gegebenenfalls in einer späteren Phase refinanziert werden. Typischerweise handelt es sich bei diesen Investoren um Energieversorger oder energieintensive Großunternehmen, die auch während der Betriebsphase der Kraftwerke beteiligt bleiben wollen. Aber auch andere langfristig orientierte Investoren, wie Versicherungen, Pensions- und Infrastrukturfonds, zeigen diesbezüglich großes Interesse. Ein Beispiel für eine vollständige Equity-Finanzierung ist das von der Solar Millennium Gruppe entwickelte südspanische Solarkraftwerk Andasol 3.

Eine dritte Alternative ist ebenfalls bankenunabhängig und reagiert auf die Nachfrage vieler Privatanleger und mittelgroßer Investoren nach entsprechenden Finanzprodukten. Bei dieser Lösung werden Teile des Kapitalbedarfs der Projektgesellschaft über einen geschlossenen Fonds bereitgestellt. Auf diese Weise haben auch solche Interessenten die Möglichkeit, sich an den Erträgen eines Kraftwerks zu beteiligen, die statt einer Mehrheit lediglich kleinere Anteile an einem Projekt erwerben wollen. Beispiele hierfür sind der 13%ige Anteil von Solar Millennium an Andasol 3 sowie der 17%ige Anteil der Solar Millennium AG am vierten spanischen Solarkraftwerksprojekt Ibersol. Das aus diesen Beteiligungen fließende Genussrecht wurde jeweils an eine externe Fondsgesellschaft veräußert.

Die unterschiedlichen Finanzierungsalternativen erlauben es, sich auf veränderte Rahmenbedingungen flexibel einzustellen. Dies ist bei solarthermischen Kraftwerken umso dringender erforderlich, als es sich um langjährige Planungs- und Realisierungszeiträume und große Finanzierungsvolumina von jeweils mehreren hundert Millionen Euro handelt.

Die übrigen Geschäftssegmente werden im Wesentlichen von den Töchtern der Solar Millennium AG abgedeckt.

Technologie und Kraftwerksbau

Das Geschäftsfeld Technologie und Kraftwerksbau umfasst das Engineering, also die Auslegung des gesamten Kraftwerks oder einzelner Teile davon, das Projektmanagement, den Bau und die Bauüberwachung der Anlagen sowie deren Betrieb. Auch die Weiterentwicklung der Parabolrinnen-Technologie sowie Forschungs- und Entwicklungstätigkeiten im Bereich Solarturm und andere Solartechnologien sind Teil dieses Geschäftsfelds.

Der Solar Millennium Konzern kann über Tochterunternehmen das Gesamtpaket aus Engineering und schlüsselfertigem Kraftwerksbau anbieten. Ein solarthermisches Kraftwerk besteht im Wesentlichen aus dem Solarfeld, dem "regenerativen" Teil, und dem Kraftwerksblock, dem "konventionellen" Teil. Unter der Leitung eines Generalunternehmers wird der Bau der Gesamtanlage von spezialisierten Firmen in einem gemeinschaftlichen temporären Baukonsortium ausgeführt. Diese Geschäftsaktivität wird als EPC (Engineering, Procurement and Construction) bezeichnet.

Die Ingenieure aus den Bereichen Technologie und Kraftwerksbau innerhalb der Solar Millennium Gruppe entwickeln das Kollektordesign, berechnen die erforderliche Größe des Solarfelds und ordnen die Kollektoren im Feld an. Ferner werden das Wärmeträgersystem, der Energiespeicher sowie der Powerblock inkl. Nebenanlagen technisch ausgeführt (Engineering). Während der Bauphase sichern sie die Qualität der optisch hochpräzisen Kollektoren. Außerdem liefert ein Tochterunternehmen die Steuerung des Solarfelds, eine Schlüsselkomponente zum Betrieb der Gesamtanlage, und kümmert sich um die Komponentenbeschaffung (Procurement). Als Technologiegeber ist die Solar Millennium Gruppe begleitend in der Bauphase und beim Kraftwerksbetrieb tätig. Die Gruppe agiert auch als Generalunternehmer für den Bau von Solarfeldern oder kompletten solarthermischen Kraftwerken (Construction). Im Rahmen von Forschungs- und Entwicklungsprojekten entwickelt die Solar Millennium Gruppe die Parabolrinnen-Technologie konsequent weiter. So sollen die technologische Position ausgebaut und die Kosten für solarthermische Kraftwerke gesenkt werden.

Außerdem bietet die Gruppe Service- und Beratungsdienstleistungen für Planung, Bau und Betrieb solarthermischer Kraftwerke und erstellt Machbarkeitsstudien für die Analyse von technologischen Varianten oder Alternativen. Die Gruppe hat bereits erfolgreich Lizenz- und Engineering-Aufträge für Kraftwerksprojekte Dritter erhalten.

Kraftwerksbeteiligungen und Sonstiges

Das langfristige Ziel von Solar Millennium ist es, an einigen solarthermischen Kraftwerken einen Anteil von ca. 5-10% zu behalten. Einnahmen aus diesen Kraftwerksbeteiligungen sind besonders gut kalkulierbar, da zum einen die Stromproduktion, zum anderen die Stromerlöse aufgrund von gesetzlich gesicherten Einspeisevergütungen oder anderen Stromabnahmeregelungen gut prognostizierbar sind. Aufgrund der geringen Betriebskosten und des stetig sinkenden Kapitaldienstes steigen die Einnahmen aus den Beteiligungen langfristig an. Der Kraftwerkseigentümer setzt in der Regel ein spezialisiertes Unternehmen für Betrieb und Wartung des Kraftwerks ein.

Durch das langfristige Halten von Kraftwerksanteilen können auch Erfahrungswerte aus dem laufenden Betrieb genutzt werden, zum Beispiel für Qualitätsverbesserungen und Weiterentwicklungen der Technologie. Die Erfahrungswerte werden auch gesichert, wenn die Genussrechte aus Kraftwerksanteilen an Fonds weiterveräußert werden.

In diesem Geschäftsbereich sind ebenfalls die oben unter Projektentwicklung und -finanzierung beschriebenen Tätigkeiten der Solar Millennium Invest AG einzuordnen. Außerdem sind in diesem Geschäftsbereich Forschungs- und Entwicklungstätigkeiten für neue Technologien angesiedelt.

Personelle Änderungen

Nachdem Prof. Dr. Utz Claassen im März 2010 sein Amt als Mitglied und Vorsitzender des Vorstands der Solar Millennium AG niedergelegt hatte, wurde der Vorstand von Solar Millennium neu geordnet.

Der Aufsichtsrat der Solar Millennium AG berief Oliver Blamberger als neues Mitglied in den Vorstand. Zeitgleich wurde Thomas Mayer zum Sprecher des Vorstands ernannt. Der bis dahin als kaufmännischer Leiter und Prokurist für die Solar Millennium tätige Oliver Blamberger war bereits zuvor maßgeblich an zentralen Geschäftsereignissen beteiligt, verantwortete zunächst die Bereiche Beteiligungsmanagement und Controlling und ist nun als Finanzvorstand (CFO) für die Bereiche Finanzen, Accounting, Controlling und Projektfinanzierung verantwortlich.

Mit Wirkung zum 1. November 2010 ernannte der Aufsichtsrat der Solar Millennium AG im Herbst 2010 den Niederländer Dr. Jan Withag (57) zum Vorstandsmitglied. Der Manager und ausgewiesene Experte für Organisationsentwicklung folgte auf Dr. Henner Gladen, der zu diesem Zeitpunkt mit Ablauf seines Vertrags und im gegenseitigen Einvernehmen mit dem Aufsichtsrat aus dem Vorstand ausschied und dem Unternehmen seitdem als Berater zur Verfügung steht. Dr. Withag ist bei Solar Millennium für die Bereiche Technologie, Forschung und Entwicklung, Neue Geschäftsfelder, Informationstechnologie, Personal und Organisationsentwicklung zuständig.

Dr. Jan Withag ist gebürtiger Niederländer und hatte Vorstands- und Geschäftsführungsfunktionen in den Niederlanden, Belgien, Deutschland, Dänemark, Großbritannien und Italien ausgeübt. Dr. Withag hat nach seinem Studium des Maschinenbaus sowie der Sozial- und Organisationspsychologie an den Universitäten Wageningen und Groningen in Psychologie promoviert. Er war 26 Jahre lang in verschiedenen leitenden Funktionen in den Bereichen Beschaffung, operativer Betrieb und Produktinnovationen tätig. Zuletzt war Dr. Withag bei British American Tobacco Mitglied des Executive Committee of Western Europe.

Zudem berief der Aufsichtsrat Dr. Christoph Wolff (50) mit Wirkung zum 1. Januar 2011 zum Vorstandsvorsitzenden des Unternehmens. Der international erfahrene Infrastruktur- und Logistikspezialist mit Auslandsstationen unter anderem in den USA verantwortet bei Solar Millennium insbesondere die Bereiche Konzernentwicklung, Unternehmensstrategie, Merger & Acquisitions, Recht, Risikomanagement, Unternehmenskommunikation (Public und Investor Relations) und Anlagenbau. Der zuvor für die meisten dieser Bereiche zuständige Vorstandssprecher Thomas Mayer schied zum 31. Oktober 2010 auf eigenen Wunsch aus dem Vorstand aus.

Dr. Christoph Wolff verfügt über 20 Jahre Führungserfahrung im Projektgeschäft mit den Schwerpunkten Infrastruktur und Logistik. Zuletzt war er Vorstand bei DB Schenker Rail und im Division Board von DB Schenker, wo er seit 2007 für den Aufbau internationaler Transportnetzwerke und die Führung des europäischen Auslandsgeschäfts zuständig war. Nach der Promotion im Bereich Maschinenbau/Verfahrenstechnik an der RWTH Aachen, dem Aufbau eines amerikanischen Logistiksoftware-Hauses in Chicago und Lehrtätigkeiten an der renommierten Kellogg Management School war er fünfzehn Jahre bei der Unternehmensberatung McKinsey als Senior Director für globale Kunden in den Sektoren Infrastruktur und Logistik tätig.

Darüber hinaus verstärkte die Solar Millennium Gruppe im vergangenen Geschäftsjahr das Management ihrer US-amerikanischen Gesellschaft Solar Trust of America (STA).

Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Das Jahr 2010 signalisierte den Beginn der konjunkturellen Erholung nach der vor allem den Bankensektor stark belastenden Wirtschafts- und Finanzmarktkrise 2008/2009. Dabei zeichnete sich allerdings eine klare Zweiteilung der globalen Märkte ab: während die westlichen Industrieländer und die USA durch eine hohe Staatsverschuldung und ein negatives oder Null-Wachstum geprägt waren, wurde die Stabilisierung der Weltwirtschaft vor allem durch das Wachstum in den Schwellenländern getrieben. So konnte beispielsweise China im Jahr 2010 ein Wirtschaftswachstum von rund 10% aufweisen, nur knapp dahinter lag Indien mit ca. 8%.

Dieses kräftige Wachstum geht jedoch mit einem Inflationsrisiko einher, was sich gegen Ende 2010 insbesondere in China bestätigte. Auch die Insolvenzrisiken bei zumeist kleineren Industrieländern in Europa (z.B. Griechenland und Portugal) wurden von den Kapitalmärkten zunehmend als Gefahr für den Euro interpretiert. Dies führte zu einer Abschwächung des Euro gegenüber dem US-Dollar und zu starken Ausschlägen bei den Zinsen bzw. Risikoprämien für die jeweiligen Staatsanleihen. Die Abwertung des Euro kam der Exportindustrie Deutschlands zugute. Gleichfalls gab es Anzeichen für eine gestiegene Binnennachfrage. Diese Tendenz war in Südeuropa deutlich weniger ausgeprägt, da die staatlichen Sparmaßnahmen erste spürbare Wirkungen zeigten.

Auch im Bankensektor machte sich 2010 der wirtschaftliche Aufwärtstrend bemerkbar. Das zeigt sich vor allem in den gegenüber dem Krisenjahr 2009 weitaus weniger restriktiven Bedingungen bei der Kreditvergabe.

Insgesamt stieg 2010 das Vertrauen in den wirtschaftlichen Aufschwung, was sich auch in den im Laufe des Jahres mehrmals nach oben korrigierten Prognosen des Internationalen Währungsfonds (IWF) zeigte.

Branchenspezifische Rahmenbedingungen

In Gesellschaft und Politik besteht mittlerweile ein weitgehend allgemeiner Konsens darüber, dass regenerative Energiesysteme ein fester Bestandteil des Maßnahmenpakets sein müssen, um der von Menschen verursachten Klimabeeinflussung entgegenzuwirken und die Energieversorgung trotz sich verschärfender Ressourcenverknappung langfristig zu sichern. Hohe Energiepreise, ausgereifte Technologien und Kostendegression haben dafür gesorgt, dass der stark wachsende Bereich der regenerativen Energien auch als Wirtschaftsfaktor nicht mehr wegzudenken ist.

Folglich werden für Erneuerbare Energien insgesamt große Wachstumsraten vorhergesagt. Insbesondere gilt dies auch für solarthermische Kraftwerke, da durch diese Technologie Solarstrom planbar und kostengünstig bereitgestellt werden kann. Die Planbarkeit wird durch thermische Energiespeicher oder Hybridbetrieb der Kraftwerke sichergestellt.

Nach der Pionier- und Demonstrationsphase für solarthermische Kraftwerke, welche in den achtziger Jahren mit dem Bau der weltweit ersten modernen Parabolrinnen-Kraftwerke in den USA begonnen hatte, wird nun ein neues Kapitel der solarthermischen Stromerzeugung wesentlich größerer Dynamik aufgeschlagen. In den letzten Monaten sind in Spanien zahlreiche neue solarthermische Kraftwerke ans Netz gegangen. Gemäß der von A.T. Kearney und ESTELA im Juni 2010 herausgegebenen Studie "Solar Thermal Electricity 2025" waren Mitte 2010 0,3 GW solarthermischer Kraftwerksleistung installiert. Rund ein Drittel davon wurde von der Solar Millennium Gruppe projektiert.

Mehrere tausend Megawatt solarthermische Kraftwerksleistung befinden sich momentan weltweit in der Realisierungsphase. Laut A.T. Kearney/ESTELA sind neben den aktuellen Hauptmärkten USA (8,0 GW) und Spanien (2,5 GW) im Sonnengürtel der Erde weltweit insgesamt über 12 GW solarthermischer Kraftwerksleistung in der Pipeline. Etwa 2 GW werden derzeit von der Solar Millennium Gruppe entwickelt. Insbesondere das Desertec-Konzept sowie die zu dessen Unterstützung im Herbst 2009 gegründete Industrieinitiative Dii haben zu einer spürbaren Belebung der weltweiten Aktivitäten in diesem Bereich beigetragen.

Voraussetzung für die Realisierung solarthermischer Kraftwerke ist die positive Bewertung einer Wirtschaftlichkeitsanalyse. Der zentrale Bestandteil dieser Analyse ist die Berechnung der zu erwartenden Erlöse aus dem zukünftigen Kraftwerksbetrieb.

Die Förderbedingungen für solarthermische Kraftwerke sind jeweils nationalstaatlich geregelt und unterscheiden sich von Land zu Land. So bildet in Spanien ein staatlich garantierter Stromeinspeisetarif über 25 Jahre und darüber hinaus die Grundlage dieser Wirtschaftlichkeitsberechnung. In den USA ist dies der individuelle Vertragsabschluss mit einem Energieversorger, das Power Purchase Agreement, in dem für verschiedene Phasen des Tages unterschiedliche Preise für die Vergütung des Solarstroms festgelegt werden. Die Motivation für die amerikanischen Energieversorger zum Abschluss dieser Stromabnahmeverträge sind die Verpflichtungen durch einige Bundesstaaten, einen bestimmten Prozentsatz der Energieversorgung aus Erneuerbaren Energien bereitzustellen.

Nach Spanien ist ein noch größerer Markt für solarthermische Kraftwerke im Südwesten der USA, insbesondere in den Bundesstaaten Kalifornien, Nevada, Arizona und New Mexico entstanden. Diese Entwicklung wird begünstigt durch die Verfügbarkeit attraktiver Kraftwerksstandorte, den politischen Willen der amerikanischen Regierung, eine Vorreiterrolle im Bereich der Erneuerbaren Energien zu übernehmen, sowie durch konkrete Förderprogramme und Steuererleichterungen.

Aufgrund der exzellenten Einstrahlungsbedingungen im Südwesten der USA wird solarthermischen Kraftwerken von Experten und Institutionen ein großes Marktpotenzial zugeschrieben; so rechnet die California Public Utility Commission bis 2020 mit 10 GW installierter solarthermischer Kraftwerksleistung allein im US-Bundesstaat Kalifornien. Die Western Governors' Association sieht auch für die Staaten Arizona, New Mexico und Nevada in den nächsten Jahren ein Marktpotenzial solarthermischer Kraftwerke von mehreren hundert Megawatt neu zu installierender Leistung.

Wichtige Voraussetzung für das große Marktwachstum ist, dass regulative Rahmenbedingungen den wirtschaftlichen Bau und Betrieb von Solaranlagen attraktiv machen. So haben zahlreiche Bundesstaaten im Rahmen von sogenannten Renewable Portfolio Standards die Energieversorgungsunternehmen verpflichtet, einen bedeutenden Anteil des Strombedarfs regenerativ bereit zu stellen. In Kalifornien gibt es Pläne, dass Energieversorgungsunternehmen ihre Stromerzeugung bis 2020 zu 33% mit Erneuerbaren Energien decken müssen.

Daneben können Solarkraftwerksprojekte in den USA von Steuererleichterungen in Form von sogenannten Investment Tax Credits profitieren. Die Investment Tax Credits wurden von der Regierung geschaffen, um die Attraktivität von Investitionen in Solarkraftwerke zu erhöhen. In den USA zur Steuer veranlagte Investoren können bis zu 30% ihrer Investitionen in Solarkraftwerke von ihren zu entrichtenden individuellen Steuern abziehen. Im Oktober 2008, also noch unter der Präsidentschaft von George W. Bush, wurde diese Solarenergieförderung vom Repräsentantenhaus um acht Jahre, also bis 2016, verlängert. Außerdem wurde diese Regelung für Energieversorgungsunternehmen geöffnet. Dadurch wurde für die Energieversorger ein zusätzlicher Anreiz geschaffen, direkt in Solarkraftwerke zu investieren. Für Solar Millennium ist diese Regelung von besonderem Vorteil, da der Verkauf von Projektanteilen und der Einstieg strategischer Investoren Bestandteil des Geschäftsmodells ist und die Kraftwerksfinanzierung erleichtert.

Alle Projekte, bei denen bis Ende 2011 mit der Realisierung begonnen wird, qualifizieren sich für Subventionen aus dem US-Konjunkturprogramm von Präsident Barack Obama. Alternativ besteht für Investoren in Solarkraftwerke, deren Bau bis Ende 2011 beginnt, die Möglichkeit, statt der Steuererleichterungen unmittelbar einen Zuschuss in Höhe von bis zu 30% der Investitionssumme aus US-Bundesmitteln zu erhalten (der sogenannte Treasury Cash Grant). Diese Maßnahme war ursprünglich bis Ende 2010 befristet, wurde aber kurz vor Ablauf um ein weiteres Jahr verlängert. Ein bedeutender Teil des im Februar 2009 genehmigten US-Konjunkturpakets in Höhe von US-$ 790 Mrd. entfällt auf die Förderung regenerativer Energien (American Recovery and Reinvestment Act 2009). Neben den Investitionszuschüssen wird derzeit die Investition in Solarkraftwerke in den USA dadurch erleichtert, dass der Staat Bankkredite für solarthermische Kraftwerke durch übernommene Garantien bis zu 100% absichert.

Insgesamt ist die Marktpositionierung der Solar Millennium Gruppe sowohl in Spanien als auch in den USA sehr vielversprechend, zumal Solar Millennium bereits als eines der ersten Unternehmen überhaupt mit der Marktaufbereitung und Projektentwicklung im Südwesten der USA begonnen hat und mehrere Projekte weit fortgeschritten sind.

Wettbewerbssituation

Unter den Anbietern von solarthermischen Kraftwerken zeichnet sich Solar Millennium unter anderem durch Know-how und Breite der Tätigkeitsbereiche aus: die Integration von Projektentwicklung, Technologie, Kraftwerksbau, Projektfinanzierung und Kraftwerksbeteiligung unter einem Dach mit entsprechenden Synergieeffekten. Neben der Projektentwicklung ist die Solar Millennium Gruppe auch als Technologiegeber für Parabolrinnen-Kraftwerke tätig und entwickelt diese sowie andere verwandte Technologien permanent weiter. Über dieses technische Know-how verfügen derzeit neben Solar Millennium weltweit nur wenige Unternehmen. Dasselbe gilt für den Bereich Kraftwerksbau sowie Forschung und Entwicklung.

Gerade bei der technologischen Entwicklung neuer oder verbesserter Komponenten solarthermischer Kraftwerke strebt Solar Millennium stets nach innovativer Spitzenqualität. So wurde in einem der bestehenden US-amerikanischen Solarkraftwerke eine erste eigene Kollektor-Generation (Skal-ET-Projekt) aufgebaut und erprobt. Der mehrjährige Betrieb einer Demonstrationsanlage in Kalifornien hat die Marktposition der Solar Millennium Gruppe gestärkt und die anteilige Finanzierung der ersten beiden europäischen Parabolrinnen-Kraftwerke durch Banken ermöglicht. Zwischenzeitlich wurde mit dem HelioTrough bereits ein weiterer optimierter Kollektor entwickelt und seit Herbst 2009 in einem kommerziellen Kraftwerk in den USA auf seine Marktreife hin getestet. Geplant ist eine deutliche Kostensenkung der Kollektoren.

Neben dem innovativen Vorsprung ist der Markteintritt für neue Unternehmen mit weiteren Hürden verbunden, die mit der Dimension solarthermischer Kraftwerke zusammenhängen. So handelt es sich bei Parabolrinnen-Kraftwerken um solare Großkraftwerke mit einem hohen Investitionsvolumen. Die von Solar Millennium in Spanien entwickelten Solarkraftwerke haben jeweils ein Investitionsvolumen von über 300 Millionen Euro. In den USA plant das Unternehmen Kraftwerke mit einem Investitionsvolumen von jeweils rund einer Milliarde Euro. Zur Finanzierung eines derart großen Investments bedarf es des Nachweises der technischen Kompetenz sowie der Beherrschung des komplexen Projektmanagements. Hierzu gehören unter anderem entsprechende Referenzanlagen und eine mehrjährige Tätigkeit in diesem Geschäftsfeld.

Aufgrund der erfolgreichen Pioniertätigkeit, der langjährigen Erfahrungen, der eigenen Technologieentwicklung sowie eines Netzwerks von verbundenen Industriepartnern, führenden Kompetenzträgern und hochrangigen Beratern verfügt Solar Millennium nach eigener Einschätzung über eine sehr gute Marktposition bei der Parabolrinnen-Kraftwerkstechnologie. Da sich der Gesamtmarkt weiterhin in einer relativ frühen, von starkem Wachstum geprägten Phase befindet und sich dabei auf neue Standortländer ausdehnt, ist es derzeit jedoch noch schwierig, einzelnen Wettbewerbern entsprechende Marktanteile zuzuordnen.

Die größte Dynamik weisen die Standortländer Spanien und USA auf. Insbesondere haben einige spanische Mitbewerber ihre Wurzeln im Bau großtechnischer Infrastrukturprojekte. Sie sind in erster Linie als Generalunternehmer in den Markt für solarthermische Kraftwerke eingetreten. Solar Millennium deckt den Bereich Kraftwerksbau über ihre Tochtergesellschaft Flagsol ab. Andere Mitbewerber waren zunächst auf die Entwicklung von Windparks spezialisiert und haben ihr Portfolio später auf solarthermische Kraftwerke ausgeweitet. Mittlerweile planen bzw. realisieren auch große Energieversorger und Anlagenbauer eigene Projekte.

Ausgelöst durch den von der spanischen Regierung beschlossenen Einspeisetarif für solarthermisch erzeugten Strom existiert heute ein Markt für solarthermische Kraftwerke, der auch viele kleinere Projektentwickler anzieht. Diese sind häufig auf externe Partner zur Realisierung der Solarkraftwerke angewiesen. Nicht selten werden auch Solar Millennium teilweise entwickelte Projekte zur Weiterentwicklung und vollständigen Umsetzung angeboten.

Vor allem in den USA hat sich eine Gruppe von zumeist kleineren Unternehmen herausgebildet, die mit unterschiedlichen Konzepten - darunter Anlagen mit Turm-, Fresnel- und Stirling-Technologie - an die Energieversorger herantreten. Neben Anträgen zum Bau von Parabolrinnen-Kraftwerken befinden sich in den USA auch Anträge zum Bau von Turmkraftwerken und Dish-Stirling-Anlagen in den Genehmigungsverfahren. Erste Turmkraftwerke wurden bereits gebaut.

In Vorbereitung auf das erwartete globale Marktwachstum haben auch einige Mitbewerber Niederlassungen in den aufstrebenden Märkten für solarthermische Kraftwerke gegründet. Nach der erfolgreichen Entwicklung von Kraftwerksprojekten in Spanien hat sich Solar Millennium bereits in mehreren Märkten positioniert. Die Solar Millennium Gruppe ist neben Spanien und den USA auch in der Türkei, in Israel, Nordafrika, Südafrika, im Nahen Osten, in China sowie über Partnerunternehmen in Indien und Australien präsent und gilt international als ausgewiesener Experte auf dem Gebiet der Parabolrinnen-Kraftwerke.

Solarkraftwerks-Projekte

Im Verlauf des Geschäftsjahres 2009/2010 haben die Solar Millennium AG und ihre Tochterunternehmen weitere Fortschritte in der Entwicklung, der Finanzierung und dem Bau neuer und bestehender Projekte gemacht, die im Folgenden nach Regionen unterteilt sind.

Spanien

Spanien ist und bleibt für Solar Millennium einer der Kernmärkte hinsichtlich der Realisierung solarthermischer Kraftwerke, auch wenn es 2010 zwischenzeitlich zu Unsicherheiten bezüglich der Regelungen für die Einspeisetarife in Spanien kam, nachdem verbreitet wurde, dass die spanische Regierung womöglich aufgrund einer Gesetzeslücke rückwirkende Änderungen des bestehenden Tarifsystems vornehmen könnte. Diese Zweifel wurden erst Ende 2010 endgültig beseitigt. Im Dezember 2010 wurde der durch das Spanische Ministerium für Industrie, Tourismus und Handel formulierte und von Branchenverbänden für konzentrierende Solarsysteme unterstützte Vorschlag als neues Gesetz Real Decreto Ley 1614/2010 verabschiedet. Darin ist festgelegt, dass retroaktive Maßnahmen zukünftig ausgeschlossen sein sollen, um dauerhaft planbare Rückflüsse aus der Stromproduktion durch solarthermische Kraftwerke zu gewährleisten. Insbesondere bedeutet die Neuregelung, dass Strom aus den Solarkraftwerksprojekten, die bereits im November 2009 aufgrund der Gesetzesnovelle RD 6/2009 präregistriert wurden, wie z. B. Andasol 3 und Ibersol, nach dem alten Einspeisetarif vergütet wird.

Andasol 3

Nachdem die ersten Solarkraftwerksprojekte von Solar Millennium, Andasol 1 und 2, in der südspanischen Provinz Andalusien fertiggestellt und vollständig verkauft worden sind, liegt auch die Errichtung des dritten, im Wesentlichen baugleichen Parabolrinnen-Kraftwerks an diesem Standort, Andasol 3, mit einer elektrischen Leistung von 50 MW und einem thermischen Speicher voll im Plan. Als wichtiger Baufortschritt konnte Mitte Juni 2010 die Montage der Parabolrinnen-Kollektoren für das Solarfeld von Andasol 3 abgeschlossen werden.

Auch der Bau des Kraftwerksblocks liegt insgesamt im Zeitplan. Die Turbine des Herstellers MAN Diesel & Turbo wurden im Spätsommer 2010 geliefert und im Kraftwerksblock installiert. Anders als in konventionellen Kraftwerken muss eine Turbine im Solarbetrieb darauf ausgelegt sein, je nach Verfügbarkeit des Dampfes jeden Tag an- und abgefahren zu werden. Daher wurde die aus einem Hoch- und einem Niederdruckteil bestehende Turbine speziell für den Einsatz im Kraftwerk Andasol 3 konfiguriert und optimiert.

Andasol 3 wird von den Stadtwerken München, RheinEnergie, RWE Innogy, Ferrostaal und Solar Millennium gemeinsam realisiert und soll ab Mitte 2011 in Betrieb gehen. Zusammen mit den unmittelbar benachbarten Schwesterprojekten Andasol 1 und 2 sollen die Solarkraftwerke rund eine halbe Million Menschen mit klimafreundlichem Strom versorgen und dabei jährlich bis zu 450.000 Tonnen Kohlendioxidemissionen einsparen.

Ibersol

Als viertes Projekt in Spanien hat Solar Millennium für einen Standort in der Provinz Extremadura das Parabolrinnen-Kraftwerk Ibersol entwickelt. Bei Ibersol handelt es sich ebenfalls um ein 50 MW-Kraftwerk, das - wie die Schwesterprojekte Andasol 1, 2 und 3 - über einen großen thermischen Speicher verfügt, wodurch die Betriebsstunden und damit die Menge des produzierten Stroms gegenüber einem Solarkraftwerk ohne Speicher nahezu verdoppelt werden kann.

Für das abgelaufene Geschäftsjahr hatte Solar Millennium sowohl die Finanzierung als auch den Baubeginn von Ibersol geplant. Hier kam es zu Verzögerungen, die in erster Linie auf die eingangs beschriebenen, erneuten Anpassungen in der spanischen Gesetzgebung zur Vergütung regenerativ erzeugten Stroms zurückzuführen sind. Der Abschluss der Gesamtfinanzierung ist daher für die laufende Berichtsperiode vorgesehen. Die Fertigstellung des Kraftwerks ist für 2013 geplant.

Nachdem 50% der Anteile am Kraftwerksprojekt Ibersol bereits an den Ferrostaal-Konzern verkauft worden waren, hat Solar Millennium mit Ende des abgelaufenen Geschäftsjahres plangemäß weitere Anteile veräußert. 16% wurden von der Extremasol Kraftwerks GmbH, einer Beteiligungsgesellschaft der I.C.M. InvestmentBank-Gruppe in Berlin, übernommen. Die Extremasol Kraftwerksgesellschaft wird sich an der Baufinanzierung des Kraftwerks Ibersol beteiligen. Die dazu nötigen Mittel plant die Gesellschaft über die Herausgabe einer eigenen Anleihe zu finanzieren. Diese soll sich auch an institutionelle Investoren und Family Offices richten. Die Anleihe soll an der Börse eingeführt werden. Sie kann damit, wie bereits die 2010 begebene Unternehmensanleihe von Solar Millennium, börsentäglich gehandelt werden.

Zugleich hat Solar Millennium Genussrechte an ihrer Beteiligungsgesellschaft Ibersol Kraftwerks GmbH, die mittelbar 17% an dem spanischen Kraftwerksprojekt Ibersol hält, an den Ibersol Fonds, veräußert. Der zugehörige Emissionsprospekt wurde Ende Oktober 2010 von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) genehmigt. Mit dem Ibersol Fonds eröffnet Solar Millennium Privatanlegern neben dem zum 31. Oktober 2010 bereits zu über 80% gezeichneten Andasol 3-Fonds eine weitere Möglichkeit, direkt von den Erträgen eines solarthermischen Kraftwerks zu profitieren. Das Unternehmen prognostiziert für diesen Genussrechtsfonds eine Gesamtausschüttung von 275 % inklusive Kapitalrückzahlung (vor Ausgabeaufschlag und vor Abgeltungsteuer).

Weitere Projekte

Darüber hinaus hat Solar Millennium im Laufe des abgeschlossenen Geschäftsjahres drei weitere vorentwickelte Solarkraftwerksprojekte in Südspanien von weiteren Projektentwicklern übernommen. Alle Projekte befinden sich an Standorten mit hervorragenden Einstrahlungsbedingungen und guter Netzanbindung.

USA

Die Solar Millennium Gruppe bearbeitet in den USA Projekte für den Bau von solarthermischen Kraftwerken an verschiedenen Standorten. Besonders weit entwickelt sind die Standorte Blythe und Palen in Kalifornien sowie Amargosa Valley in Nevada. Die US-Projekte werden von der Solar Millennium LLC (Oakland) entwickelt, einer 100%igen Tochtergesellschaft der Solar Trust of America (STA), die diese Projekte auch realisieren soll. Solar Millennium hält 70% der Anteile an der STA, die zusammen mit der Flagsol in der Region Nordamerika mit den Geschäftsbereichen Projektentwicklung, -finanzierung, Engineering, schlüsselfertiger Anlagenbau und Betrieb von Kraftwerken die gesamte Wertschöpfungskette solarthermischer Kraftwerke abdeckt. Seit Ende 2009 befinden sich alle Projektstandorte von Solar Millennium in Kalifornien und Nevada auf der sogenannten Fast-Track Liste, d.h. sie werden im Genehmigungsprozess von den relevanten US-amerikanischen Behörden mit Vorrang bearbeitet. Um die lokalen Wasserressourcen zu schonen, ist für alle Projekte in Nevada und Kalifornien eine Trockenkühlung vorgesehen. Bei dieser Technologie wird der Dampfkreislauf statt mit Wasser vor allem durch große Ventilatoren mit Luft gekühlt und somit der Wasserverbrauch um rund 90% gegenüber einer Nasskühlung (mit Kühlturm) reduziert.

Kalifornien hat den regionalen Energieversorgern in den sogenannten Renewable Portfolio Standards gesetzlich vorgeschrieben, den Anteil erneuerbarer Energien an ihrer Stromlieferung auf 20% bis Ende dieses Jahres und bis auf 33% bis 2020 zu steigern. Die in Blythe geplanten Kraftwerke sollen dazu einen wichtigen Beitrag leisten und zugleich die kalifornische Wirtschaft beleben. Beim Bau jedes Solarkraftwerks werden mehrere hundert Menschen beschäftigt sein. Dauerhaft werden nahezu 100 direkte Arbeitsplätze in den Bereichen Betrieb, Instandhaltung und Verwaltung geschaffen. Zahlreiche weitere Arbeitsplätze entstehen durch Zulieferung und Servicebetriebe. Die Solar Millennium Gruppe erwartet aus diesen Kraftwerksprojekten in den nächsten Jahren Umsätze und Erträge in allen Geschäftsbereichen entlang der Wertschöpfungskette solarthermischer Kraftwerke.

Blythe

Während alle Projekte vorangebracht werden, liegt der Fokus der Entwicklungsarbeiten vorrangig auf dem Standort Blythe in Kalifornien. Dort können bis zu vier solarthermische Kraftwerke mit einer Leistung von jeweils 242 MW gebaut werden. Mit einer potenziellen Gesamtleistung von rund 1.000 MW, entsprechend der Größenordnung moderner Kohle- und Kernkraftwerke, ist Blythe damit der größte geplante Solarkraftwerks-Standort der Welt.

Ende Oktober 2010 erteilte US-Innenminister Ken Salazar die Landnutzungsrechte für diesen Standort (Record of Decision). Mit dieser letzten noch ausstehenden Zustimmung wurde der gesamte Genehmigungsprozess für Blythe plangemäß noch vor Ende des letzten Geschäftsjahres erfolgreich abgeschlossen. Auf Basis dieser Entscheidung verpachtet die US-Behörde für die Verwaltung staatseigener Ländereien (Bureau of Land Management) der Solar Millennium LLC die Nutzungs- und Zugangsrechte der staatlichen Ländereien am Standort Blythe. Der Stromabnahmevertrag (Power Purchase Agreement) mit dem Energieversorger Southern California Edison sieht zunächst die Umsetzung von zwei Kraftwerken vor. Erste vorbereitende Baumaßnahmen wurden bereits vorgenommen. Die Inbetriebnahme dieser Kraftwerke soll zwischen 2013 und 2014 erfolgen.

Vorausgegangen war dem Record of Decision eine Reihe von Genehmigungsschritten. So wurde im Frühjahr 2010 vom Bureau of Land Management der Entwurf der Umweltverträglichkeitsstudien zu den Standorten in Kalifornien und Nevada vorgelegt und von der kalifornischen Energiebehörde CEC (California Energy Commission) eine Stellungnahme zu den von Solar Millennium geplanten Projekten abgegeben (das sogenannte CEC Staff Assessment). Es folgte eine öffentliche Anhörungsphase von 90 Tagen und parallel dazu die aktuell noch andauernde Prüfung der Förderungswürdigkeit (Due Dilligence) hinsichtlich der vergünstigten Kreditvergabe durch die US-Regierung. Im Juli 2010 hat die kalifornische Regulierungsbehörde (California Public Utility Commission) ihre Zustimmung für den zwischen der Solar Millennium LLC und SCE verhandelten Stromabnahmevertrag erteilt und Anfang August 2010 hat der zuständige Ausschuss der CEC mit der sogenannten Presiding Member Proposed Decision schließlich empfohlen, der amerikanischen Projektentwicklungseinheit Solar Millennium LLC den Bau und Betrieb von vier solarthermischen Kraftwerken mit einer Gesamtleistung von 968 MW am Standort Blythe zu genehmigen. In seiner Empfehlung hatte das Komitee festgestellt, dass die geplanten Kraftwerke keine signifikanten Auswirkungen auf die Umwelt haben und sich im Einklang mit den relevanten Gesetzen, Regularien und Auflagen befinden. Im September 2010 erfolgte die finale Zustimmung der CEC zum Bau der Solarkraftwerke.

Im Laufe des Herbstes 2010 hat sich herausgestellt, dass es beim Finanzierungsabschluss für die geplanten US-Kraftwerke Blythe 1 und 2 zu Verzögerungen kommen würde, die unter anderem auf Änderungen durch das US-Energieministerium (Department of Energy) sowie auf andere involvierte US-Behörden im Verfahrensprozess für die Kreditvergabe im Rahmen des Loan Guarantee Programs zurückzuführen sind. Die Rahmenbedingungen für die Kreditvergabe wurden bereits in einem sogenannten Conditional Term Sheet Draft festgelegt. Die finale Entscheidung wird jedoch nicht vor Ende des ersten Quartals 2011 erwartet.

Palen und Amargosa Valley

Auch dem Standort Palen mit einer Gesamtkapazität von ca. 500 MW hat die CEC Ende 2010 die Zustimmung erteilt, während der etwa gleichgroße Standort in Nevada, Amargosa Valley, im November 2010 sogar bereits die finale Baugenehmigung des BLM erhalten hat.

Nordafrika und Naher Osten (MENA)

Nachdem sich mehrere Bieterkonsortien aus dem Ausschreibungsverfahren um das geplante solarthermische Kraftwerksprojekt Ashalim (80-110 MW) in Israel zurückgezogen hatten, scheint derzeit ungewiss, ob es nicht ein neu aufgelegtes Ausschreibungsverfahren geben wird. Auch Solar Millennium und das israelische Unternehmen Minrav haben im Sommer 2010 in gegenseitigem Einvernehmen beschlossen, das ursprüngliche Dreier-Konsortium aufzulösen und Verhandlungen mit dem neuen Konsortialpartner Ormat Systems aufzunehmen. Nach gemeinsamer Analyse der Ausschreibungsbedingungen sind jedoch beide Unternehmen zu dem Schluss gekommen, dass einige Anforderungen in den Ausschreibungsunterlagen unter Wettbewerbsgesichtspunkten nicht akzeptierbar waren. Daher haben sich Solar Millennium und Ormat einvernehmlich darauf geeinigt, kein Angebot für das Ashalim-Projekt abzugeben. Solar Millennium wird den weiteren Verlauf des Verfahrens beobachten, sich aber ansonsten auf die Entwicklung eigener Projekte konzentrieren, da parallel zum Ausschreibungsverfahren in Israel auch die Einführung einer Einspeisevergütung diskutiert wird.

Im April 2010 meldete Solar Millennium die Montage der letzten Kollektoreinheit für das Hybridkraftwerk im ägyptischen Kuraymat, rund 100 Kilometer südlich von Kairo. Im Spätsommer 2010 wurde der Bau des Solarfeldes abgeschlossen. Ende 2010 begann die Inbetriebnahme des Solarfeldes. Im Zuge der Inbetriebnahme wurde das gesamte Solarfeld erstmals zur Sonne ausgerichtet und die Wärmeenergie in den Wärmetauscher des Kraftwerksblocks eingespeist.

Das Hybrid-Kraftwerk mit 150 MW Leistung verwendet zur Stromerzeugung sowohl Erdgas als auch Solarenergie. Das Kraftwerk entsteht im Auftrag der ägyptischen Energiebehörde NREA. Die Gesamtkosten des Hybrid-Kraftwerks, das zuvor international ausgeschrieben wurde, belaufen sich auf über € 250 Mio., wovon rund 30% auf die Realisierung des Solarfelds entfallen. Im Anschluss an die Inbetriebnahme werden Flagsol und der ägyptische Partner Orascom Construction Industries den Solarteil des Kraftwerks zwei Jahre lang betreiben, bevor es endgültig an den Eigentümer übergeben wird. Aufgrund des Vorbildcharakters des Projekts gewährt die Global Environment Facility einen Zuschuss für das Solarfeld in Höhe von rund US-$ 50 Mio.

Die Technologie für das Parabolrinnen-Solarfeld stammt von der Flagsol GmbH in Köln, einem gemeinsam von Solar Millennium und Ferrostaal gehaltenen Technologieunternehmen. Die Kölner Ingenieure legten das Solarfeld aus und lieferten die Steuerung für das Solarfeld. Außerdem war Flagsol für die Lieferung wichtiger Schlüsselkomponenten, insbesondere der Parabolspiegel und Absorberrohre, verantwortlich.

Nicht zuletzt durch die Gründung der Industrieinitiative unter Beteiligung der Solar Millennium Gruppe zur Umsetzung des Desertec-Konzepts, Dii GmbH, Mitte 2009 ist in Nordafrika die großtechnische Nutzung der Solarenergie verstärkt ins Zentrum des öffentlichen Interesses gerückt. Ende 2009 hat die Weltbank zugesagt, im Rahmen des Clean Technology Fund zinslose Kredite in Höhe von insgesamt US-$ 750 Mio. für den Bau solarthermischer Kraftwerke in Nordafrika zur Verfügung zu stellen.

Die marokkanische Regierung hatte im November 2009 den Bau von Kraftwerken mit einer Leistung von insgesamt 2.000 MW bis 2020 bekanntgegeben. Nach Gründung der mit der Umsetzung betrauten Moroccan Agency for Solar Energy (MASEN) im Januar 2010 hat diese nun den Plan konkretisiert und im Juli 2010 den Bau des ersten solarthermischen Kraftwerks mit einer Leistung von 125 MW am Standort Ouarzazate ausgeschrieben. Die Solar Millennium Gruppe hat sich in einem Baukonsortium mit den Partnern Orascom Construction Industries und Evonik Steag GmbH Ende des Jahres 2010 als eine von insgesamt vier Arbeitsgemeinschaften für die Teilnahme an der ersten Ausschreibung präqualifiziert. Ursprünglich hatten sich 19 Konsortien beworben, darunter viele namhafte internationale Großkonzerne.

Südafrika

Mit seinen weitläufigen, flachen Standorten im Nordwesten und einer der besten Sonneneinstrahlungen der Welt, verfügt das Land über großes Potenzial für solarthermische Kraftwerke. Dies hat auch die südafrikanische Regierung erkannt, die dieses Potenzial jetzt erschließen will, um damit "grüne" Arbeitsplätze zu schaffen, die Energieversorgung zu diversifizieren und langfristig nicht mehr von Kohlekraftwerken abhängig zu sein. Südafrika hat mittlerweile einen Einspeisetarif nach dem Vorbild Deutschlands und Spaniens eingeführt.

Die Solar Millennium Gruppe ist in Südafrika aktiv in der Projektentwicklung tätig und zuversichtlich, auch hier bald zu den Pionieren bei der Realisierung kommerzieller solarthermischer Kraftwerke zu gehören. Erste Meteostationen zur Messung der solaren Einstrahlungswerte wurden bereits von Solar Millennium-Mitarbeitern vor Ort aufgestellt.

Asien

China beabsichtigt die Errichtung solarthermischer Kraftwerke und will damit frühzeitig auf diese wichtige Technologie setzen. Bereits im Januar 2006 trat in China ein Gesetz zur Implementierung von Erneuerbaren Energien in Kraft. Im selben Jahr gründete die Solar Millennium Gruppe zusammen mit chinesischen Partnerunternehmen eine regionale Projektentwicklungsgesellschaft, die zusammen mit der Solar Millennium Tochter Flagsol eine Machbarkeitsstudie für ein erstes Parabolrinnen-Kraftwerk in China erarbeitete. Im Folgenden wurden dabei u.a. mehrere Standorte in der Inneren Mongolei auf ihre Eignung hin untersucht. Auf Basis der positiv ausgefallenen Studie wurde eine erste öffentliche Ausschreibung im Oktober 2010 publiziert. An dieser Ausschreibung hat die Solar Millennium-Tochter Flagsol zusammen mit einem chinesischen Partner teilgenommen und im Januar 2011 termingerecht ein Angebot eingereicht. Daneben erkundet Solar Millennium weitere Möglichkeiten, gemeinsam mit dem chinesischen Partner Projekte in China zu akquirieren.

Indien ist einer der wichtigsten Märkte für die Solar Millennium Gruppe in Asien. Der zu erwartende Energiehunger Indiens über die nächsten Jahre und Jahrzehnte ist enorm. Hinzu kommen exzellente Solarstrahlungswerte über weite Teile des Landes und der Entschluss der indischen Regierung, in den nächsten Jahren eine mehrphasige Solarinitiative zu etablieren. Indiens National Solar Mission (NSM) sieht vor, bis zum Jahr 2022 Solarkraftwerke mit einer Gesamtleistung von 20 GW zu installieren. 12 GW davon sind als solarthermische Kraftwerksleistung geplant.

Die Veröffentlichung der "Guidelines for Selection of New Grid Connected Solar Projects under phase 1 of the JNNSM" durch das indische Ministerium für Erneuerbare Energien (Ministry of New and Renewable Energy - MNRE) ermöglicht seit Ende Juli 2010 eine realistische Einschätzung und Bewertung des regulativen Umfeldes für CSP (Concentrated Solar Power) im indischen Markt. Demnach sollen in einer ersten Phase (2012-2013) 1.000 MW und in einer zweiten (2013-2017) und dritten Phase (2017-2022) dann weitere 19.000 MW Leistung umgesetzt werden. Das MNRE hat nun kürzlich als erste Phase des Programms den Bau von jeweils 500 MW CSP- und PV-Kraftwerken freigegeben. Die veröffentlichten Regulierungen (Guidelines) hinsichtlich Zeitplanung, Investitionskosten, Einspeisevergütung und Bankgarantien scheinen nach erster Sichtung ambitioniert.

Die Solar Millennium Gruppe bewertet aktuell die Teilnahme an der ersten Phase der NSM, um sich frühzeitig im Wachstumsmarkt Indien zu positionieren. Darüber hinaus werden weitere Gespräche mit Wirtschafts- und Regierungsvertretern geführt, um in naher Zukunft die Entwicklung und den Bau erster solarthermischer Kraftwerke in Indien umsetzen zu können.

El Salvador

Im Juni 2010 hat Milenio Solar, die 100%ige spanische Projektentwicklungstochter der Solar Millennium AG, einen Vertrag zur Durchführung einer Machbarkeitsstudie für den Bau und Betrieb von solarthermischen Kraftwerken in El Salvador unterzeichnet. Milenio Solar soll zusammen mit einem lokalen Partner die technischen, juristischen und finanziellen Rahmenbedingungen analysieren, die in El Salvador benötigt werden, um eine sogenannte Öffentlich-Private Partnerschaft (Public Private Partnership) für Parabolrinnen-Kraftwerke zu schaffen.

Die Studie wird unter anderem neben der Strukturierung der Öffentlich-Privaten Partnerschaft und einer Empfehlung für ein Stromabnahmekonzept auch den Konfigurationsvorschlag für ein solarthermisches Kraftwerk umfassen. Zusätzlich zur Studie betreibt Solar Millennium an drei potenziellen Standorten in El Salvador auch Meteostationen zur Erfassung meteorologischer Daten.

Die Solar Millennium AG betrachtet die Machbarkeitsstudie als einen guten Ausgangspunkt für einen möglichen Markteintritt in Lateinamerika.

Forschung und Entwicklung

Die Solar Millennium AG und vor allem auch ihre Technologie-Tochter Flagsol GmbH in Köln, verfolgt das strategische Ziel, sich durch Forschung und Entwicklung eine nachhaltige Technologie- und Kostenführerschaft im Bereich solarthermischer Kraftwerke zu erarbeiten und zu sichern. Das Unternehmen hat daher im vergangenen Geschäftsjahr seine Investitionen in den Bereich Forschung und Entwicklung signifikant erhöht und plant, diesen Weg entschlossen fortzusetzen. Zu diesem Zweck wurde zusätzlich eine entsprechende neue Abteilung in Köln aufgebaut.

Weiterentwicklung der Parabolrinnen-Technologie

Parabolrinnen-Kraftwerke liefern heute ca. 90% des weltweiten solarthermischen Stroms und bleiben für die nahe Zukunft die Schlüsseltechnologie der Solar Millennium Gruppe. Ihre kontinuierliche Weiterentwicklung erfolgt durch die Technologietochter Flagsol. Ziel dieser Aktivitäten ist die weitere Erhöhung des Wirkungsgrades bei gleichzeitiger Senkung der Investitionskosten. Dies betrifft besonders das Herzstück der Parabolrinnen-Kraftwerke, die Kollektoren. Insbesondere ihre schrittweise Optimierung sorgt zusammen mit der Preisdegression bei Großserienproduktion für sinkende Stromgestehungskosten.

Im Herbst 2009 wurde eine Testschleife einer neuen Kollektorgeneration aufgebaut und in ein kommerzielles Parabolrinnen-Kraftwerk in den USA integriert. Die im bisherigen Testlauf gemessenen Wirkungsgrade haben die hohen Erwartungen übertroffen und deuten darauf hin, dass Solar Millennium heute den weltweit effizientesten Parabolrinnen-Kollektor hat. Der 2010 vom Fachmagazin CSP Today verliehene Innovationspreis zeugt von der Anerkennung der Branche für diese Entwicklung, die in Blythe zu ihrem ersten kommerziellen Einsatz kommen wird.

Optimierungspotenziale sieht das Unternehmen auch beim Wärmeträgerkreislauf. Momentan wird in den Absorberrohren eine synthetische organische Wärmeträgerflüssigkeit eingesetzt. Die Speicherung der Solarwärme erfolgt dagegen durch geschmolzenes Salz - eine Technologie, bei der Solar Millennium mit dem Andasol Projekt eine Vorreiterrolle einnimmt. Flagsol erforscht derzeit die direkte Verwendung der Salzschmelze für den Wärmeträgerkreislauf. Auf diese Weise könnten höhere Temperaturen und dadurch ein höherer Wirkungsgrad erzielt werden. Außerdem könnte neben dem Wärmeträgerfluid auch eine Wärmetauscherstufe eingespart werden.

Weitere Einsparungspotenziale erwartet die Solar Millennium Gruppe durch zunehmend automatisierte Fertigungs- und Montageprozesse der Kollektoren. Ein Flagsol-Team arbeitet an einer Fertigungslinie für die neuen Kollektoren, die nach erfolgreich abgeschlossenen Tests in den USA zum Einsatz kommen wird. Die Fertigungs- und Montageroboter minimieren die Toleranzen: die Kollektoren arbeiten dadurch noch präziser.

Ausbau des Technologieportfolios

Neben der Parabolrinne sieht Solar Millennium im Solarturm das größte Potenzial zur kommerziellen Nutzung unter den verschiedenen solarthermischen Technologien. Durch die Konzentration der einfallenden Solarstrahlen auf einen einzelnen Punkt werden bei dieser Technologie höhere Temperaturen erreicht, was zu einem besseren Wirkungsgrad führt. Daneben können Komponenten wie die Heliostaten in größerem Umfang industriell vorgefertigt werden. Ein weiterer Vorteil ist, dass durch Solarturmkraftwerke auch unebene Standorte oder Standorte in Hanglage erschlossen werden können, die für ein Parabolrinnen-Kraftwerk weniger geeignet sind.

Die Hauptaufgabe der neuen Forschungs- und Entwicklungsabteilung von Solar Millennium ist daher die Entwicklung einer eigenen Solarturm-Technologie. Mittelfristig sollen so beide Technologien gleichberechtigt nebeneinander für unterschiedliche Anwendungsbereiche eingesetzt und den Kunden individuell optimierte Lösungen angeboten werden.

Eine kontinuierliche Rund-um-die-Uhr-Produktion klimafreundlichen Stroms im Hybridbetrieb ist auch auf regenerativer Basis denkbar. Solar Millennium investiert dazu in Forschung und Entwicklung zur Verwertung regenerativer Reststoffe, die anstelle von Erdgas als Zusatzfeuerung für Hybrid-Solarkraftwerke geeignet wären.

Daneben beobachtet Solar Millennium weitere Technologien wie Aufwind-Kraftwerke, die mittelfristig für trockene, sonnenreiche Gegenden der Erde zum Einsatz kommen könnten. Nach umfangreichen Analysen von Solar Millennium reichen die durchschnittlichen Stromgestehungskosten auf Basis heute verfügbarer Materialien im derzeitigen Finanzierungsumfeld jedoch nicht an die der Parabolrinnen-Technologie heran.

Vermögens-, Finanz- und Ertragslage

Auswirkung des Sondereffektes im Zusammenhang mit Prof. Dr. Utz Claassen

Im Jahresabschluss zum 31.10.2010 hat sich der Rücktritt (Amtsniederlegung am 15.03.2010) des ehemaligen Vorstandsvorsitzenden Prof. Dr. Utz Claassen niedergeschlagen. Prof. Dr. Utz Claassen war nach 74 Tagen aus dem Amt ausgeschieden. Zum Bilanzstichtag gab es noch keine Einigung bezüglich einer Rückzahlung der an Prof. Dr. Utz Claassen überwiesenen Antrittsprämie in Höhe von € 9,0 Mio., die ihm anlässlich seiner Vertragsunterzeichnung ausgezahlt wurde. Aus diesem Sachverhalt ergibt sich eine Ergebnisbelastung für das laufende Geschäftsjahr von € 9,0 Mio. Darüber hinaus hat Prof. Dr. Utz Claassen beim Landgericht Nürnberg-Fürth Klage auf Zahlung von € 7,1 Mio. gegen Solar Millennium erhoben. Da dieser Klage aufgrund einer Stellungnahme des von Solar Millennium mandatierten Anwalts keine Erfolgsaussichten eingeräumt werden, ist hierfür keine Rückstellung gebildet worden.

Ertragslage

	31.10.2010	31.10.2009	Veränderung
	(in T€)	(in T€)	(in T€)	%
Umsatzerlöse	89.749	84.343	5.406	6,4%
Materialaufwand	55.102	49.795	5.307	10,7%
Personalaufwand	14.189	3.525	10.664	402,5%
Sonstiger betrieblicher Aufwand	27.710	10.507	17.203	163,7%
EBIT	-4.305	22.874	27.179	-118,8%

Umsatzerlöse

Im Berichtsjahr 2009/2010 wurden 50% der Anteile der Soliber GmbH an die Ferrostaal AG sowie 16% an die Extremasol GmbH verkauft. Außerdem wurde ein Genussrecht entsprechend einem 17%igen Anteil am Kraftwerk Ibersol an die Ibersol Fonds GmbH & Co. KG veräußert. Über dieses Genussrecht nimmt die Fondsgesellschaft künftig an den Ausschüttungen des Kraftwerks Ibersol teil. Aus der Veräußerung des Genussrechts entstand in der Solar Millennium AG ein Umsatz in Höhe von € 62,9 Mio.

Materialaufwand

Die Aufwendungen für bezogene Waren betreffen hauptsächlich die Aufwendungen aus der Ausbuchung des veräußerten Genussrechts sowie den entsprechenden Buchwert der Beteiligungsabgänge in Höhe von € 47,6 Mio. und beziehen sich damit direkt auf die Umsatzerlöse.

Personalaufwand

Aufgrund der großen unternehmerischen Herausforderungen und des damit verbundenen Anstiegs der Mitarbeiterzahl erhöhte sich der Personalaufwand von € 3,5 Mio. auf € 14,2 Mio. (inkl. € 9,0 Mio. für die gezahlte Antrittsprämie für Prof. Dr. Utz Claassen). Im Berichtszeitraum stieg die Anzahl der Mitarbeiter von 34 FTEs (Full-time equivalents, Stand Oktober 2009) aus dem Vorjahr auf 41 FTEs (Stand Oktober 2010) in diesem Geschäftsjahr.

Sonstiger betrieblicher Aufwand

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen umfassen Rechts- und Beratungskosten, Verwaltungskosten, Reisekosten sowie Werbe- und Vertriebskosten für Finanzierungsprodukte. Der starke Anstieg dieser Aufwendungen ist auf Beratungskosten sowie durch den Anstieg der Mitarbeiterzahlen (z.B. erhöhte Raum- und Reisekosten) zurückzuführen.

EBIT

Das Ergebnis vor Zinsen und Ertragssteuern ist mit € -4,3 Mio. (Vorjahr: € 22,9 Mio.) negativ. Neben dem Sondereffekt im Zusammenhang mit der Anstellung von Prof. Dr. Utz Claassen in Höhe von € 9,0 Mio. resultiert diese negative Entwicklung insbesondere aus der Verzögerung des Projektes Ibersol.

Vermögenslage

	31.10.2010	31.10.2009	Veränderung
	(in T€)	(in T€)	(in T€)	%
Anlagevermögen	175.821	130.148	45.673	35,1%
Umlaufvermögen	242.718	226.617	16.101	7,1%
Übrige Aktiva	1.092	88	1.004	1.104,9%
Eigenkapital	131.869	144.668	-12.799	-8,8%
Rückstellungen	1.786	7.069	-5.283	-74,7%
Verbindlichkeiten	285.976	205.116	80.860	39,4%
Bilanzsumme	419.631	356.853	62.778	17,6%
Eigenkapitalquote (in %)	31,4%	40,5%

Bilanzstruktur

Durch die starke Ausweitung der Geschäftstätigkeit stieg die Bilanzsumme von € 356,9 Mio. zum Ende des Geschäftsjahres 2008/2009 auf € 419,6 Mio. zum 31.10.2010.

Anlagevermögen

Die Erhöhung im Anlagevermögen ist auf einen Anstieg der Anteile und Ausleihungen an verbundenen Unternehmen zurückzuführen. Wesentliche Zugänge ergeben sich durch die Anteile an der Solanda GmbH in Höhe von € 10,4 Mio. und die Solar Millennium Capital GmbH in Höhe von € 6,7 Mio. sowie durch die Ausleihungen an die Solar Millennium Capital GmbH in Höhe von € 21,1 Mio. und die SM USA 2 GmbH in Höhe von € 8,3 Mio.

Umlaufvermögen

Die Erhöhung im Umlaufvermögen ist auf einen Anstieg der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen zurückzuführen. Die Forderungen sind aufgrund der Veräußerung des Genussrechts am Kraftwerksprojekt Ibersol an die Ibersol Fonds GmbH & Co. KG in Höhe von € 62,9 Mio. sowie die Forderung aus dem Verkauf von 16% der Anteile am Kraftwerksprojekt Ibersol an die ExtremaSol Kraftwerks GmbH in Höhe von € 20,0 Mio. maßgeblich für die Erhöhung. Die sonstigen Vermögensgegenstände erhöhten sich aufgrund der Darlehen an die Ibersol Electricidad S.L. in Höhe von € 6,1 Mio. und an die Marquesado Solar S.L. in Höhe von € 7,3 Mio. Der Erhöhung des Forderungsbestands und der sonstigen Vermögensgegenstände stehen die Zahlung in Höhe von € 35,0 Mio. auf die Forderung aus der Genussrechtsveräußerung des Andasol 3 Projekts an die Andasol Fonds GmbH & Co. KG im Vorjahr, die Verringerung konzerninterner Forderungen in Höhe von € 33,2 Mio. sowie die Verringerung der Vorräte, hauptsächlich durch den Rückgang geleisteter Anzahlungen in Höhe von € 13,8 Mio., gegenüber. Die Erhöhung der liquiden Mittel in Höhe von € 44,2 Mio. resultiert aus der Begebung der Anleihe 7 und der Tilgung der Anleihe 1 und 2 mit einem Nettoeffekt in Höhe von € 20,2 Mio. sowie des Zahlungseingangs der Forderung aus der Genussrechtsveräußerung des Andasol 3 Projekts in Höhe von € 35,0 Mio. Der Rückgang der Wertpapiere des Umlaufvermögens ist auf die Veräußerung von Fonds-Anteilen (Geldmarktfonds) zurückzuführen.

Eigenkapital

Das gezeichnete Kapital blieb über das Geschäftsjahr 2009/2010 unverändert bei € 12,5 Mio.

Das Jahresergebnis nach Steuern beträgt € -12,8 Mio. (Vorjahr: € 46,4 Mio.).

Der Bilanzgewinn des Vorjahres in Höhe von € 38,7 Mio. wurde zur Hälfte in die sonstigen Gewinnrücklagen eingestellt. Der dadurch entstandene Gewinnvortrag in Höhe € 19,4 Mio. ergibt zusammen mit dem laufenden Ergebnis einen Bilanzgewinn von € 6,6 Mio.

Rückstellungen

Die Rückstellungen sind von € 1,2 Mio. im Geschäftsjahr 2008/2009 auf € 1,8 Mio. gestiegen. Die Steigerung ergab sich im Wesentlichen aus einer Erhöhung der sonstigen Rückstellungen in Höhe von € 0,5 Mio. Im Vorjahr waren in dieser Position die Rückstellungen für Anleihezinsen enthalten, die im laufenden Geschäftsjahr in die sonstigen Verbindlichkeiten umgegliedert wurden.

Verbindlichkeiten

Die Verbindlichkeiten werden hauptsächlich durch die Anleiheverbindlichkeiten, die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie die sonstigen Verbindlichkeiten bestimmt. Die Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten nahmen deutlich zu (aktuelles Jahr: € 19,3 Mio.; Vorjahr: € 4,1 Mio.). Die Verbindlichkeiten aus Anleihen veränderten sich im Geschäftsjahr durch die Begebung einer neuen Anleihe (Anleihe 7) in Höhe von € 50,0 Mio. und die Rückzahlung einer alten Anleihe (Anleihe 2) in Höhe von € 29,8 Mio. Die sonstigen Verbindlichkeiten waren im Vorjahr durch die Einzahlungsverpflichtung gegenüber der Andasol 3 Kraftwerks GmbH in Höhe von € 29,7 Mio. gekennzeichnet, während im Geschäftsjahr 2009/2010 zur Einzahlungsverpflichtung gegenüber der Andasol 3 Kraftwerks GmbH von nunmehr € 22,4 Mio. eine Einzahlungsverpflichtung gegenüber der Ibersol Kraftwerks GmbH in Höhe von € 46,9 Mio. hinzugekommen ist. Dieser stehen Forderungen aus dem Verkauf des Genussrechts an die Ibersol Fonds GmbH & Co. KG gegenüber.

Finanzlage

Die finanzielle Entwicklung der Gesellschaft stellt sich anhand einer Kapitalflussrechnung bei indirekter Ermittlung des Cash-Flows aus laufender Geschäftstätigkeit wie folgt dar:

(in T€)	2009/2010
Ergebnis vor Finanzergebnis und Steuern (EBIT)	- 4.305
Abschreibungen/Zuschreibungen	161
Zunahme/Abnahme Rückstellungen	860
Aktienoptionen	24
Sonstige zahlungsneutrale Aufwendungen und Erträge	-1.005
Zahlungsneutrale Änderungen des Konsolidierungskreises	0
Brutto Cash-Flow	-4.264
Veränderung der Positionen des Working Capital*	-59.649
Veränderung anderer Aktiva/Passiva	81.712
Zinseinzahlungen (Saldo)	2.680
Steuerzahlungen	-1
Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit	20.477
Auszahlungen für Investitionen in das Immaterielle Vermögen	-50
Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-93
Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	0
Auszahlungen aus Anteilskäufen	-832
Cash-Flow aus Investitionstätigkeit	-975
Free Cash-Flow	19.502
Einzahlungen aus Eigenkapitalzuführungen incl. Minderheiten	0
Einzahlungen aus Unternehmensanleihen	50.000
Auszahlungen aus Unternehmensanleihen	-29.817
Auszahlungen für Zinsen aus Anleihen	-11.233
Auszahlungen für Ausleihungen	-27.243
Einzahlungen aus sonstigen Finanzierungsmitteln	0
Erwerb eigener Anteile	-1.554
Cash-Flow aus Finanzierungstätigkeit	-19.847
Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds	-345
Wechselkurseffekt	0
+ Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	96.153
Finanzmittelfonds am Ende der Periode	95.808

*WC = Vorräte, Forderungen/Verbindlichkeiten Lieferung/Leistung, Fertigungsaufträge POC

Zu- und Abgänge des Finanzanlagevermögens betreffende Anteile an Projektgesellschaften werden

zur sachgerechten Darstellung unter dem operativen Cash-Flow ausgewiesen, da das Halten und die

Veräußerung von Anteilen dem Geschäftszweck der Gesellschaft dienen.

Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit

Der operative Cash Flow belief sich im Geschäftsjahr auf € 20,0 Mio. Die positive Entwicklung ist auf eine Verringerung der Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen sowie Forderungen gegenüber Beteiligungen zurückzuführen.

Cash-Flow aus Investitionstätigkeit

Der Mittelabfluss aus der Investitionstätigkeit in Höhe von € -1,0 Mio. ist im Wesentlichen auf Anteilskäufe für langfristig gehaltenen Beteiligungen zurückzuführen.

Cash-Flow aus Finanzierungstätigkeit

Der negative Cash-Flow aus Finanzierungstätigkeit resultiert aus der planmäßigen Rückzahlung der Anleihe 2 in Höhe von € 29,8 Mio., den Zinsaufwendungen für Anleihen in Höhe von € 11,2 Mio. sowie Ausleihungen an verbundene Unternehmen und Beteiligungen in Höhe von € 27,2 Mio. Gegenläufig wirkte sich die Platzierung der Anleihe 7 in Höhe von € 50,0 Mio. aus.

Der Finanzmittelfonds, bestehend aus den Positionen Flüssige Mittel und Wertpapiere, konnte gegenüber dem Vorjahr nahezu konstant gehalten werden und betrug am Ende der Periode € 95,8 Mio. (Vorjahr: € 96,2 Mio.).

Die nächste Anleiherückzahlung mit einem Volumen von € 20,0 Mio. erfolgt im Sommer 2011.

Liquiditätssituation

Die liquiden Mittel bestehen aus den Positionen Flüssige Mittel und Wertpapiere. Sämtliche Anlageformen sind als risikolos zu klassifizieren.

Von den bilanzierten flüssigen Mitteln und Wertpapieren entfallen € 30,6 Mio. auf hinterlegungspflichtige liquide Mittel bei Kreditinstituten, die im Zusammenhang mit Avalen stehen. Unter Berücksichtigung dieser gebundenen liquiden Mittel verfügt die Solar Millennium AG zum Bilanzstichtag über ausreichend Freiraum das organische Wachstum auch im nächsten Jahr fortsetzen zu können.

Mitarbeiter

Die Motivation und Leistungsfähigkeit unserer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter ist der Garant für eine nachhaltig erfolgreiche Geschäftsentwicklung. Ihrer Förderung kommt daher eine hohe Bedeutung zu. In der dezentral organisierten Solar Millennium Gruppe werden alle Beschäftigten motiviert, unternehmerisch zu denken und zu handeln. Den Entscheidungsträgern der operativen Gesellschaften wird eine hohe Unabhängigkeit im operativen Geschäft gewährt. Gleichzeitig müssen sie sich aber auch an den erreichten Ergebnissen und geschäftlichen Zielen messen lassen. In diesem Umfeld aus unternehmerischer Selbstverantwortung und hoher Identifikation mit dem Produkt entwickeln unsere Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter eine hohe Loyalität zu Solar Millennium und zeigen Engagement, Kreativität und Sorgfalt auf einem konstant hohen Niveau.

Um diese Mitarbeiterkultur noch weiter zu stärken, hat Solar Millennium kraft Hauptversammlungsbeschluss ein Aktienoptionsprogramm für Führungskräfte und dadurch einen besonderen Leistungsanreiz geschaffen, dessen Maßstab der sich im Kurs der Solar Millennium-Aktie widerspiegelnde Wert des Unternehmens ist. Dies kommt sowohl den Aktionären als auch den Mitarbeitern zugute und hilft, die führende Position der Solar Millennium AG in ihren Kernmärkten zu stärken.

Die Mitarbeiterzahl der Solar Millennium AG stieg von 34 FTEs (Full-time equivalents) im Vorjahr auf 41 FTEs zum Ende des Geschäftsjahres an. Der Personalaufwand erhöhte sich im gleichen Zeitraum von € 3,5 Mio. auf € 14,2 Mio. Darin enthalten ist auch die einmalige Ergebnisbelastung in Höhe von € 9,0 Mio. für die gezahlte Antrittsprämie für Prof. Dr. Utz Claassen.

Nachtragsbericht

Der wirtschaftliche Erfolg der Tochterunternehmen, vor allem in den USA, wirkt sich mittelbar auch auf den Unternehmenserfolg der Solar Millennium AG aus.

Nachdem in den USA die California Energy Commission und das Bureau of Land Management Solar Millennium Ende Oktober 2010 die Baubewilligung für den Standort Blythe erteilt hatten, wurde im Rahmen des Verfahrens zur Vergabe der staatlichen Kreditgarantien (Loan Guarantee Program) Ende November 2010 das vorläufige Conditional Term Sheet seitens des US-Energieministeriums (Department of Energy) vorgelegt. Dieser Vertragsentwurf enthält Bestimmungen und Konditionen, die den Rahmen für die Verhandlungen zwischen dem Department of Energy und Solar Millennium über die Vergabebedingungen der Kreditgarantien bilden. In diesen Verhandlungen werden die wesentlichen Konditionen der Kreditvergabe festgelegt. Der Erhalt des Conditional Term Sheet Drafts bildet somit eine wesentliche Voraussetzung für den erfolgreichen Finanzierungsabschluss der geplanten Kraftwerke Blythe 1 und 2. Es ist vorgesehen, bis zu 80% des Bauvolumens für die beiden Kraftwerke durch vergünstigte Kredite der US Federal Finance Bank zu finanzieren. Für die Absicherung dieses Fremdkapitalanteils wurden die entsprechenden Kreditgarantien beim US-Energieministerium beantragt.

Auch bei den Standorten Palen (Kalifornien) und Amargosa Valley (Nevada) waren nach Ende der abgeschlossenen Berichtsperiode weitere Fortschritte zu verzeichnen: Mit seiner Unterschrift hat US-Innenminister Ken Salazar Mitte November 2010 die Landnutzungsrechte für den Solarkraftwerksstandort der Solar Millennium Gruppe im Amargosa Valley genehmigt (Record of Decision). Mit der Entscheidung des US-Innenministers verpachtet das BLM der Solar Millennium LLC die Nutzungs- und Zugangsrechte für die staatlichen Ländereien am Standort Amargosa. Mit dieser Zustimmung ist eine wesentliche Voraussetzung für den erfolgreichen Abschluss des Genehmigungsprozesses für den Bau von zwei Parabolrinnen-Kraftwerken erreicht. Die beiden Kraftwerke werden zusammen über eine Gesamtleistung von rund 500 MW verfügen und sollen unter anderem das rund 150 Kilometer entfernte Las Vegas mit Strom versorgen. Die für beide Kraftwerke geplanten thermischen Speicher ermöglichen zudem eine Versorgung der Region auch nach Sonnenuntergang.

Ebenfalls Mitte November 2010 hat in Kalifornien der Standort Palen eine wichtige Hürde im Genehmigungsprozess genommen. Zunächst hatte der zuständige Ausschuss der California Energy Commission empfohlen, Solar Millennium LLC den Bau und Betrieb von zwei solarthermischen Kraftwerken mit einer Gesamtleistung von rund 500 MW am Standort Palen zu genehmigen. Plangemäß folgte Mitte Dezember 2010 schließlich die Zustimmung der California Energy Commission zum Bau und Betrieb der geplanten Solarkraftwerke. Damit hat nach Blythe bereits der zweite von der amerikanischen Projektentwicklungseinheit in der Solar Millennium Gruppe entwickelte Projektstandort diese Zustimmung erhalten. Der Abschluss des gesamten Genehmigungsverfahrens wird mit der Entscheidung des Bureau of Land Management im ersten Halbjahr 2011 erwartet.

Ende Dezember 2010 wurde mit dem Hybrid-Kraftwerk in Kuraymat, rund 100 Kilometer südlich von Kairo, erstmals in Ägypten eine große solarthermische Anlage in Betrieb genommen. Das von Solar Millennium verantwortete Solarfeld besteht aus Parabolrinnen-Kollektoren mit einer Gesamtfläche von 130.000 Quadratmetern und ist Teil eines Hybrid-Kraftwerks, das sowohl Solarenergie als auch Erdgas zur Stromerzeugung nutzen soll. Im Zuge der Inbetriebnahme wurde das gesamte Solarfeld erstmals zur Sonne ausgerichtet und die Wärmeenergie in den Wärmetauscher des Kraftwerksblocks eingespeist.

Kurz vor dem Jahreswechsel 2010/2011 meldete Solar Millennium, dass die CSP Solutions Consult GmbH, Köln, ein Unternehmen der Solar Millennium Gruppe, zwei Aufträge für die Lizenzvergabe für das Kollektordesign Skal-ET für zwei Parabolrinnen-Kraftwerke in Südspanien erhalten habe. Das erste Projekt, Astexol-2, wird vom spanischen Generalunternehmer Elecnor in der Provinz Extremadura gebaut, das zweite im Besitz der Ibereólica Solar Morón S.L. befindliche mit ebenfalls 50 MW in der Nähe von Moron de la Frontera (Andalusien) vom spanischen Generalunternehmer-Konsortium Termosolar Moron unter Beteiligung der Acciona Gruppe und des Bauunternehmens Seridom. Zusätzlich zu der Kollektorlizenz umfassen die Aufträge auch umfangreiche Engineeringpakete für die Anpassung des Kollektordesigns an die jeweiligen Standortbedingungen sowie die Spezifikation der Komponenten und der Kollektormontage. Über die Vertragsdetails wurde Stillschweigen vereinbart.

Der Aufsichtsrat der Solar Millennium AG hat den Niederländer Dr. Jan Withag (57) mit Wirkung zum 1. November 2010 zum Vorstandsmitglied ernannt. Der Manager und ausgewiesene Experte für Organisationsentwicklung folgte auf Dr. Henner Gladen, der zu diesem Zeitpunkt mit Ablauf seines Vertrags und im gegenseitigen Einvernehmen mit dem Aufsichtsrat aus dem Vorstand ausgeschieden ist und dem Unternehmen seitdem als Berater zur Verfügung steht. Dr. Withag ist bei Solar Millennium für die Bereiche Technologie, Forschung und Entwicklung, Neue Geschäftsfelder, Informationstechnologie, Personal und Organisationsentwicklung zuständig.

Dr. Jan Withag ist gebürtiger Niederländer und hatte Vorstands- und Geschäftsführungsfunktionen in den Niederlanden, Belgien, Deutschland, Dänemark, Großbritannien und Italien ausgeübt. Withag hat nach seinem Studium des Maschinenbaus Sozial- und Organisationspsychologie an den Universitäten Wageningen und Groningen studiert und in Psychologie promoviert. Er war 26 Jahre lang in verschiedenen leitenden Funktionen in den Bereichen Beschaffung, operativer Betrieb und Produktinnovationen tätig. Zuletzt war Dr. Withag bei British American Tobacco Mitglied des Executive Committee of Western Europe.

Zudem hat der Aufsichtsrat Dr. Christoph Wolff (50) mit Wirkung zum 1. Januar 2011 zum Vorstandsvorsitzenden des Unternehmens berufen. Der international erfahrene Infrastruktur- und Logistikspezialist mit Auslandsstationen unter anderem in den USA verantwortet bei Solar Millennium insbesondere die Bereiche Konzernentwicklung, Unternehmensstrategie, Merger & Acquisitions, Recht, Risikomanagement, Unternehmenskommunikation (Public und Investor Relations) und Anlagenbau. Der zuvor für die meisten dieser Bereiche zuständige Vorstandssprecher Thomas Mayer ist zum 31. Oktober 2010 auf eigenen Wunsch aus dem Vorstand ausgeschieden.

Dr. Christoph Wolff verfügt über 20 Jahre Führungserfahrung im Projektgeschäft mit den Schwerpunkten Infrastruktur und Logistik. Zuletzt war er Vorstand bei DB Schenker Rail und im Division Board von DB Schenker, wo er seit 2007 für den Aufbau internationaler Transportnetzwerke und die Führung des europäischen Auslandsgeschäfts zuständig war. Nach der Promotion im Bereich Maschinenbau/Verfahrenstechnik an der RWTH Aachen, dem Aufbau eines amerikanischen Logistiksoftware-Hauses in Chicago und Lehrtätigkeiten an der renommierten Kellogg Management School war er fünfzehn Jahre bei der Unternehmensberatung McKinsey als Senior Director für globale Kunden in den Sektoren Infrastruktur und Logistik tätig.

Darüber hinaus gab es nach Abschluss der Berichtsperiode 2009/2010 keine Ereignisse, die einen wesentlichen Einfluss auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage hätten.

Risikobericht

Die Solar Millennium Gruppe ist dezentral aufgestellt, gleichwohl können Risiken der Tochterunternehmen direkt auf die Solar Millennium AG durchschlagen.

Zur Überwachung und Steuerung der unterschiedlichen Risikofelder hat die Solar Millennium AG ein Risikomanagementsystem implementiert. In diesem Kontext wurden dabei die für das Unternehmen bestehenden Risiken identifiziert und klassifiziert; insbesondere wurden dabei solche Risiken herausgearbeitet, die den Bestand des Unternehmens gefährden könnten. Seitdem findet ein regelmäßiges Monitoring der identifizierten Risiken und der für sie entwickelten Kenngrößen statt. Auf dieser Basis kann eine frühzeitige Reaktion auf vorhersehbare Risiken erfolgen und es können rechtzeitig Maßnahmen zur Vermeidung, Verminderung bzw. zur Überwälzung von Risiken ergriffen werden.

Der Vorstand ist bestrebt, Risiken grundsätzlich zu vermeiden oder sie mittels Versicherungslösungen oder Partnerschaften zu minimieren. So werden z.B. für das US-Geschäft Währungssicherungsmaßnahmen getroffen oder für die Haftung aus Engineering-Leistungen weitreichende Versicherungspakete abgeschlossen. Im Rahmen der Projektentwicklung entstehende Risiken werden einerseits durch die Einbindung erfahrener Mitarbeiter sowie andererseits durch eine Partnerstrategie, die auch den Einstieg finanzstarker Partner in der frühen Phase der Projektentwicklung vorsieht, minimiert. Daneben ist das Geschäftsmodell der Solar Millennium AG darauf ausgerichtet, mittelfristig aus allen Geschäftsbereichen Umsatz- und Ergebnisbeiträge zu erwirtschaften, so dass auch durch den Aufbau eines Portfolios an Kraftwerksbeteiligungen sowie durch den Einstieg in das kontinuierliche Betriebs- und Wartungsgeschäft (O&M) von solarthermischen Kraftwerken eine signifikante Reduktion der Gesamtrisikosituation der Gruppe zu erwarten ist.

Umfeld- und Branchenrisiken

Prinzipiell besteht für Solar Millennium keine starke Abhängigkeit von der konjunkturellen Entwicklung. Investitionen in Kraftwerke haben einen langen Vorlauf und werden daher unabhängig von der kurzfristigen makroökonomischen Situation getätigt. In konjunkturellen Extremsituationen, deren Eintritt niemals auszuschließen ist, können sich jedoch insbesondere bei der Projektfinanzierung die Rahmenbedingungen zeitweilig ändern, da auch kreditgebende Institutionen betroffen sein können.

Aufgrund des im Markt für Erneuerbare Energien derzeit stattfindenden Konzentrationsprozesses sowie des Hinzutretens neuer Mitbewerber besteht das Risiko starken Wettbewerbs mit der Folge, dass sich Verschiebungen zu Lasten der Marktposition von Solar Millennium ergeben könnten. Solar Millennium tritt diesem Konzentrationsprozess durch ein Bündel an Maßnahmen entgegen:

1. Akzeleration der internationalen Projektentwicklungsaktivitäten mit dem Ziel, durch eine nachhaltige Projektpipeline in allen Kernmärkten die Marktposition zu sichern bzw. auszubauen.

2. Stärkung der Technologiebasis durch verstärkte Investitionen in Forschung und Entwicklung.

3. Sicherung von Preisvorteilen durch die Nutzung eines international operierenden Beschaffungswesens.

Die politischen Rahmenbedingungen, wie zum Beispiel Einspeisevergütungen oder Steuergutschriften, können dagegen nur schwer eingeschätzt werden. Hier erwartet Solar Millennium jedoch aufgrund der weltweit steigenden Sensibilität für den Klimaschutz bzw. entsprechender politischer Programme auf nationalen und internationalen Ebenen, dass mittel- und langfristig eher ein Ausbau der Förderung Erneuerbarer Energien stattfindet als ein abrupter Kurswechsel zu deren Ungunsten.

Unternehmensstrategische Risiken

Strategische Risiken sind u.a. die mögliche Verfehlung des Ziels, die nachhaltige Technologieführerschaft im Bereich der Parabolrinnen-Technologie zu erarbeiten und zu sichern. Ein weiteres strategisches Risiko könnte die zukünftige Überlegenheit anderer alternativer Energieerzeugungsformen sein. Analog zur intensiven Beobachtung von Wettbewerbern setzt sich Solar Millennium regelmäßig kritisch mit den Potenzialen anderer alternativer Energien auseinander.

Auch zukünftig behält sich Solar Millennium vor, mittels Akquisitionen die bestehende Geschäftstätigkeit sinnvoll zu ergänzen oder zu erweitern. Die Chancen zur nachhaltigen Steigerung des Unternehmenswertes, aber auch die mit einer Akquisition verbundenen Risiken werden intensiv im Vorfeld geprüft.

Risiken des operativen Geschäfts

Von enormer Bedeutung für die Betriebsleistung und Ergebnisse der Solar Millennium Gruppe ist der kontinuierliche Projektentwicklungsfortschritt sowie der Aufbau und die Sicherstellung einer langfristig orientierten Projektpipeline.

Insbesondere in der aktuellen Situation hat eine Projektverschiebung bei Solar Millennium noch einen erheblichen Einfluss auf das Erreichen der prognostizierten Konzernzahlen. Der Einfluss von Einzelereignissen soll sich in Zukunft durch den Ausbau der Wertschöpfungskette und der damit verbundenen Verstetigung der Betriebsleistung reduzieren. Speziell die Langfristigkeit der laufenden Aufträge im Bereich Engineering und Anlagenbau sollte für eine bessere Planbarkeit der Betriebsleistung sorgen. Unabhängig von dieser positiven zukünftigen Entwicklung werden bereits heute die Ursachen potenzieller Projektverschiebungen mittels Projektcontrolling möglichst frühzeitig identifiziert, um rechtzeitig Maßnahmen ergreifen zu können.

Das von Solar Millennium verfolgte Geschäftsmodell basiert auf der Entwicklung von solarthermischen Kraftwerksprojekten, bei denen von der Projektierung bis zur Inbetriebnahme in der Regel ein Investitionsvolumen von mindestens mehreren hundert Millionen Euro erforderlich ist. Insoweit kommt dem Bereich Projektfinanzierung und dem damit einhergehenden Risiko, Finanzierungsmittel in nicht ausreichendem Umfang oder schlimmstenfalls gar nicht vorhalten zu können, besondere Bedeutung zu. Durch den Einsatz hochspezialisierter Fachleute in der Projektfinanzierung wirkt Solar Millennium diesen Risiken entgegen.

Die Ergebnisse aus der Projektentwicklung und -finanzierung können nicht nur zeitlich schwanken. Auch die Höhe der Umsätze in diesem Bereich wird entscheidend von externen Faktoren beeinflusst. Während Strahlungsdaten und andere zentrale Parameter bei Projektbeginn bekannt sind, können sich die Herstellungskosten eines Kraftwerks bis zum endgültigen Baubeginn noch verändern und so die Rentabilität des Gesamtprojekts erheblich beeinflussen. Solar Millennium versucht, etwaige hier entstehende Risiken frühzeitig durch ein dezidiertes Projektcontrolling zu identifizieren und diesen entgegenzuwirken; daneben werden schon im Rahmen der Projektkalkulation, basierend auf Erfahrungswerten, entsprechende Preis- und Risikozuschläge (Contingencies) kalkulatorisch berücksichtigt, so dass insoweit schon bei Auftragsannahme ein erhebliches Maß an Risikovorsorge getroffen wird.

Durch den Einstieg der Solar Millennium Gruppe in den Kraftwerksbau im Rahmen eines Joint Ventures nehmen sowohl die Chancen als auch die Risiken der Geschäftstätigkeit zu. Naturgemäß ergeben sich aus solchen Joint Venture Verträgen sowohl Opportunitäten als auch Restriktionen; beispielsweise lässt sich aus Entwicklungspartnerschaften eine Ausschließlichkeit des Technologiezugangs nicht immer vollumfänglich sichern. Als Generalunternehmer unterliegen das Joint Venture mit der Ferrostaal AG bzw. die "neue" Flagsol sowie Solar Trust of America LLC den branchentypischen Risiken. Über die abgegebene Konzernbürgschaft können diese Risiken auch anteilig die Liquiditäts- und Ertragslage der Solar Millennium AG beeinflussen. Der bisherige Geschäftserfolg des Joint Ventures-Partners lässt aber auf eine ausgewogene Risikoeinstellung und eine insgesamt erfolgreiche Projektabwicklung schließen. Auch im Vergleich zum klassisch kundenorientierten Anlagenbau weist der Bau von solarthermischen Kraftwerken eine gewisse Standardisierung auf, wodurch die Risiken in diesem Bereich reduziert werden können.

Auch das Engineering kann sich den branchentypischen Risiken nicht entziehen. Insbesondere sind an dieser Stelle mögliche Planungsfehler wie z.B. eine fehlerhafte Komponentenspezifikation zu nennen. Für die daraus resultierende Bauausführungsverzögerung kann das Unternehmen bis maximal zur Auftragssumme für das Engineering in Anspruch genommen werden. Die Solar Millennium Gruppe wirkt diesem Risiko mittels Partnerschaften und Versicherungslösungen entgegen.

Für die Abwicklung der Großprojekte in den USA steht die Solar Millennium Gruppe in Verhandlung mit einem großen und erfahrenen amerikanischen Anlagenbauer. Dieser soll als Generalunternehmer die Verantwortung für den Bau der Kraftwerke übernehmen. Als Unterlieferant wird die Solar Millennium Gruppe insbesondere für Teile des Solarfeldes verantwortlich sein. Durch die beabsichtigte Form der Zusammenarbeit können die Risiken für die Solar Millennium Gruppe signifikant reduziert werden.

Liquiditätsrisiken

Mit Liquiditätsrisiko wird das Risiko bezeichnet, dass ein Unternehmen möglicherweise nicht in der Lage ist, die in Zusammenhang mit den finanziellen Verbindlichkeiten eingegangenen Verpflichtungen zu erfüllen. Um die Zahlungsfähigkeit sowie die finanzielle Flexibilität sicherzustellen, wird eine Liquiditätsreserve in Form von Kreditlinien sowie Barmitteln vorgehalten.

Zusätzlich erhöht die Möglichkeit zur bankenunabhängigen Kapitalbeschaffung über die Ausgabe von Anleihen und Fonds die finanzielle Flexibilität. Aufgrund der großen Erfahrung in der Gestaltung sowie der Platzierung von Finanzprodukten konnte die bis zum Vertriebsstart notwendige Vorlaufzeit in den letzten Jahren systematisch reduziert werden und liegt jetzt bei unter zwei Monaten.

Währungsrisiken

Durch die erhebliche Ausweitung der Geschäftsaktivitäten in den außereuropäischen Raum (insbesondere in die USA, aber auch nach China, Indien, in den Nahen Osten und nach Nord-afrika) werden künftig Umsätze mit Landeswährungen erwirtschaftet, die Kursschwankungen unterliegen können. Sofern möglich, wird aber auch in Ländern außerhalb der Euro-Zone eine Bezahlung in Euro angestrebt, um ein Währungsrisiko zu vermeiden. Die zuvor beschriebene Entwicklung macht es jedoch erforderlich, die dafür notwendige Liquidität mittels Devisensicherungsgeschäften gegen Währungsschwankungen abzusichern. Es werden nur marktübliche Devisensicherungsgeschäfte zur Absicherung bereits geschlossener oder sich abzeichnender Verträge mit renommierten internationalen Finanzinstituten abgeschlossen.

Personalrisiken

Grundsätzlich besteht gerade in einem dynamischen Wachstumsmarkt wie dem der Erneuerbaren Energien das potenzielle Risiko, Schlüsselpersonen zu verlieren bzw. das Risiko, Schlüsselpositionen wegen Fachkräftemangels nicht besetzen zu können. In einem solchen Fall könnte die Wettbewerbsfähigkeit der Solar Millennium AG, insbesondere im Bereich Projektentwicklung und Technologie, erheblich beeinträchtigt werden. Solar Millennium begegnet diesen Risiken zum einen durch personelle Erweiterung und zum anderen durch die Implementierung standardisierter und transparenter Prozesse. Darüber hinaus werden die Weiterentwicklung und die unternehmerische Eigeninitiative der Mitarbeiter gefördert, aber auch materielle Anreize, wie z.B. ein Aktienoptionsprogramm, gesetzt. Auf diese Weise bietet Solar Millennium den Mitarbeitern eine langfristige Entwicklungsperspektive in einem von Kollegialität geprägten Umfeld.

Finanzwirtschaftliche Risiken

Finanzwirtschaftliche Risiken, insbesondere Zinsrisiken, ergeben sich für Solar Millennium im Wesentlichen aus der in hohem Maße auf Fremdkapital basierenden Finanzierung der Projektentwicklung. Insbesondere vor dem Hintergrund der Finanzmarktkrise hat die Solar Millennium AG daher ihre Strategien zur Finanzierung der Kraftwerksprojekte neu ausgerichtet und hat neben der Bankenfinanzierung auch eine bankenunabhängige Projektfinanzierung durch den Direkteinstieg von Großinvestoren realisiert. Außerdem wurde die Möglichkeit zur Finanzierung von Kraftwerksprojekten durch Fonds geschaffen. In konjunkturellen Extremsituationen kann es jedoch insbesondere bei der Projektfinanzierung zu zeitweilig veränderten Rahmenbedingungen kommen, da auch die kreditgebenden Banken betroffen sein können. Bei allen alternativen Finanzierungsmöglichkeiten besteht das Risiko, dass sich die Projektfinanzierung aufgrund der damit einhergehenden vertraglichen Verhandlungen verzögert und damit schlimmstenfalls zu einem Liquiditätsengpass führt.

Die durch Eigenemission von festverzinslichen Inhaberschuldverschreibungen aufgenommenen Gelder dienen neben der Vorfinanzierung der laufenden Projektentwicklung zur temporären Hinterlegung von Avalen im Rahmen der Projektentwicklung und -finanzierung. Es besteht das Risiko, dass diese Gelder nicht planmäßig von den Banken freigestellt werden.

Beurteilung der Risikosituation durch die Unternehmensleitung

Grundlage für die Einschätzung der Risikosituation der Solar Millennium AG sind die entsprechenden Diskussionen im Management. Den in diesem Abschnitt genannten Risiken stehen aber auch zahlreiche Chancen gegenüber, auf die u.a. im Ausblick eingegangen wird. Das momentane Chancen-Risiko-Profil wird vor dem Hintergrund der großen Marktwachstumspotenziale vom Management als ausgewogen eingestuft. Nach Einschätzung des Vorstandes bestehen zum gegenwärtigen Zeitpunkt keine Risiken, die den Bestand des Unternehmens gefährden könnten.

Prognosebericht

Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Im jüngsten Weltwirtschaftsausblick vom Januar 2011 kommt der Internationale Währungsfonds (IWF) zu der Einschätzung, dass die Erholung der Weltwirtschaft schneller voranschreitet als erwartet. Allerdings wird das Wachstum von Region zu Region stark unterschiedlich ausfallen, da die Nationen, die das Jahr stark begonnen haben, weiter diesen Vorsprung behalten werden und das Wachstum in den anderen Volkswirtschaften durch die hohe Verschuldung der Staatshaushalte gehemmt wird. So liegt die Schätzung für das Wachstum in den Schwellenländern mit 6,5% mehr als zweimal über dem der Industriestaaten (2,5%). Wegen der schwachen Finanzlage einiger Volkswirtschaften und der hohen Abhängigkeit von staatlichen Konjunkturmaßnahmen warnt der IWF davor, dass die wirtschaftliche Erholung nach wie vor erhebliche Risiken birgt.

Dennoch hat der IWF in dieser Veröffentlichung seine Wachstumsprognose für die meisten Länder und Regionen nach oben revidiert. Nach einem erwarteten Weltwirtschaftswachstum von 2,2% für das Jahr 2010 wird nun für 2011 mit einem globalen Wirtschaftswachstum von 4,4% gerechnet. Damit wird die globale Wachstumsprognose vom April 2010 um 0,2% nach oben angepasst. Für die USA wird für 2010 ein Wachstum von 3,0% geschätzt, während die Euro-Zone nur ein Wachstum von 1,5% vorweisen soll. Die größten Wachstumsimpulse für die globale Wirtschaft sollen wieder von China (9,6%) und Indien (8,4%) ausgehen, wobei in diesen Ländern auch der Inflationsdruck wachse. In beiden Zukunftsmärkten ist die Solar Millennium Gruppe tätig, was sich positiv auf das Unternehmenswachstum auswirken sollte.

Branchenspezifische Rahmenbedingungen - Marktpotenzial

Nach der Pionier- und Demonstrationsphase für solarthermische Kraftwerke, welche in den achtziger Jahren mit dem Bau der weltweit ersten modernen Parabolrinnen-Kraftwerke in den USA begonnen hatte, wird nun ein neues Kapitel der solarthermischen Stromerzeugung wesentlich größerer Dynamik aufgeschlagen. In den letzten Monaten sind in Spanien zahlreiche neue solarthermische Kraftwerke ans Netz gegangen. Mehrere tausend Megawatt solarthermische Kraftwerksleistung befinden sich momentan weltweit in der Realisierungsphase. Neben den aktuellen Hauptmärkten USA und Spanien entwickeln sich im Sonnengürtel der Erde überall neue vielversprechende Märkte. Insbesondere das Desertec-Konzept sowie die zu dessen Unterstützung im Herbst 2009 gegründete Industrieinitiative Dii haben zu einer spürbaren Belebung der weltweiten Aktivitäten in diesem Bereich beigetragen.

Die Anstrengungen der Industrie in den letzten Jahren beginnen sich nun auszuzahlen. Die Technologie wird stetig optimiert. Mit dem Einzug von industriellen Produktionsprozessen und neuen Werk- und Verbundstoffen können signifikante Kostensenkungen realisiert werden. Es ist damit zu rechnen, dass die Stromgestehungskosten solarthermischer Kraftwerke in den nächsten Jahren zu den bisher bekannten Vertretern der Erneuerbaren Energien, insbesondere zur Photovoltaik und zur Windenergie, aufschließen werden. Der Markteintritt großer Anlagenbauer in den letzten Monaten unterstreicht diese Entwicklung.

Heute bedürfen solarthermische Kraftwerke zwar noch staatlicher Rahmensetzung, beispielsweise in Form von Einspeisevergütungen, um den wirtschaftlichen Betrieb zu sichern. In einigen Jahren wird die Technologie nach Einschätzung namhafter Institutionen jedoch voraussichtlich nicht mehr auf eine solche Unterstützung angewiesen und damit wettbewerbsfähig mit fossil befeuerten Spitzen- und Mittellastkraftwerken sein. Diese Einschätzung wird durch Studien untermauert. So sieht ein Szenario der Technology Roadmap der Internationalen Energieagentur (IEA) aus dem Jahr 2010 vor, dass eine Wettbewerbsfähigkeit von CSP (Concentrated Solar Power) mit fossil befeuerten Mittellastkraftwerken in den sonnenreichen Ländern bereits 2020 erreicht werden kann. Ermöglicht wird dies durch technischen Fortschritt und Kostendegression durch Großserienproduktion und Kraftwerke mit höherer Leistung.

Der Zeitpunkt für eine solche Kostenparität - also der Punkt, an dem die Stromgestehungskosten aus solarthermischen Kraftwerken genauso groß sind wie die des konventionell erzeugten Stroms - hängt sowohl von der Geschwindigkeit der Kostendegression als auch von der Entwicklung der fossilen Energiepreise ab.

Studien namhafter Institutionen sagen solarthermischen Kraftwerken dementsprechend ein starkes Wachstum voraus. Die Bank Sarasin hat Ende 2010 für das Jahr 2020 eine installierte Leistung von 32 GW prognostiziert. Dies entspricht für die Periode 2010 bis 2020 einer durchschnittlichen Wachstumsrate der neu installierten Leistung von rund 12% pro Jahr. Die Sarasin-Studie 2010 weist darauf hin, dass solarthermischer Strom aufgrund seiner Speicherfähigkeit und Regelbarkeit sowie des möglichen Einsatzes in Hybrid-Kraftwerken eine höhere "Stromqualität" für die Stromversorger anbieten kann. Die von A.T. Kearney und ESTELA im Juni 2010 herausgegebene Studie "Solar Thermal Electricity 2025" geht im optimalen Fall von einer weltweit installierten thermischen Solarleistung von 30 GW bis 2020 und bis zu 100 GW bis zum Jahr 2025 aus. Zudem prognostiziert die Studie, dass solarthermischer Strom innerhalb der nächsten zehn Jahre wirtschaftlich und subventionsfrei erzeugt werden kann.

Insgesamt schätzen die neuesten Marktstudien das Marktwachstum für CSP deutlich höher ein als vorangegangene Studien (siehe nachfolgende Grafik). Das durchschnittliche jährliche Marktwachstum für einen etablierten Markt ab dem Jahr 2015 liegt demnach zwischen etwa 17% und 30% bis zum Jahr 2025. Bis 2050 wird eine installierte Leistung solarthermischer Kraftwerke von 1.000 bis 1.500 GW erwartet.

Erwartete installierte Leistung für solarthermische Kraftwerke (CSP) in GW (Konzeptdarstellung)

[Die grafische Konzeptdarstellung kann aus technischen Gründen hier nicht erfolgen.]

Studien namhafter Institutionen sagen dem Markt für solarthermische Kraftwerke ein starkes Wachstum voraus.

Auch die Studie "MED-CSP" des Deutschen Zentrums für Luft- und Raumfahrt (DLR) erwartet, dass im Mittelmeerraum ab 2025 Strom aus den meisten erneuerbaren Energiequellen billiger sein wird als aus fossilen. Bis Mitte dieses Jahrhunderts werden demnach in dieser Region Erneuerbare Energien die fossilen Energieträger weitestgehend verdrängt haben. Auch wenn die Studie einen generellen Mix Erneuerbarer Energien befürwortet, weist sie solarthermischen Kraftwerken eine Hauptrolle zu: Im Jahr 2050 wird laut DLR-Studie ihre Leistung so groß sein wie die von Wind, Photovoltaik, Biomasse und geothermischen Kraftwerken zusammen.

Spanien hat in Bezug auf konzentrierende solarthermische Kraftwerke in Europa in den letzten Jahren eine Vorreiterrolle gespielt und durch die von der spanischen Regierung gesetzlich geregelte Einspeisevergütung den bisher größten Markt für solarthermische Kraftwerke geschaffen. Mit diversen Anreizprogrammen zur Finanzierung von Solarkraftwerken entsteht nach weitgehend übereinstimmender Meinung von Experten der nächste noch größere Markt derzeit im Südwesten der USA. Dort produzieren die weltweit ersten kommerziellen Anlagen bereits seit über 25 Jahren zuverlässig Solarstrom. Weitere Märkte entstehen in Nordafrika und im Nahen Osten, in weiteren Teilen Südeuropas sowie in Indien und China. Auch in Südamerika, Australien sowie im gesamten südlichen Afrika wächst das Interesse an dieser umweltfreundlichen Stromerzeugung deutlich.

Geschäftliche Rahmenbedingungen

Die beiden wichtigsten Zielmärkte der Solar Millennium AG und ihrer Tochterunternehmen bleiben auch im laufenden Geschäftsjahr 2010/2011 Spanien und die USA.

In Spanien stehen derzeit die beiden präregistrierten Solarkraftwerksprojekte Andasol 3 in Andalusien und Ibersol in der Extremadura mit einer Leistung von jeweils 50 MW im Mittelpunkt. Der Bau von Andasol 3, unseres nach Andasol 1 und 2 dritten, zusammen mit den Stadtwerken München, Rheinenergie, RWE Innogy und Ferrostaal finanzierten solarthermischen Kraftwerks in Andalusien, schreitet planmäßig voran. Der Bau soll noch im laufenden Geschäftsjahr abgeschlossen werden. Zusammen mit Erlösen aus der Fertigstellung und der Inbetriebnahme des ägyptischen Hybrid-Kraftwerks in Kuraymat wird aus diesen Aktivitäten ein kontinuierlicher Beitrag zu Betriebsleistung und Ergebnis erwartet.

2010 gab es zwischenzeitlich Unsicherheiten bezüglich der Regelungen für die Einspeisetarife in Spanien, nachdem verbreitet wurde, dass die spanische Regierung womöglich aufgrund einer Gesetzeslücke rückwirkende Änderungen des bestehenden Tarifsystems vornehmen könnte. Diese Zweifel konnten erst mit der Verabschiedung des neuen Gesetzes Real Decreto Ley 1614/2010 Ende 2010 endgültig beseitigt werden. Dies ist ein Grund, weshalb sich der bereits im Geschäftsjahr 2009/2010 vorgesehene Finanzierungsabschluss beim vierten spanischen Solarkraftwerksprojekt Ibersol weiter verzögerte. Darüber hinaus gab es Änderungen bei der geplanten Finanzierungsstruktur von Ibersol. Ein großer Anteil an der Kraftwerksgesellschaft konnte im Herbst 2010 veräußert werden. Weitere Anteilsverkäufe sind für das laufende Geschäftsjahr vorgesehen. Nach erfolgreichem Finanzierungsabschluss soll in der laufenden Berichtsperiode auch mit dem Bau von Ibersol begonnen werden. Dadurch wird ein bedeutender Beitrag zu Betriebsleistung und Ergebnis für die Berichtsperiode 2010/2011 erwartet. Die Fertigstellung von Ibersol ist für 2013 geplant.

Im vergangenen Geschäftsjahr hat Solar Millennium drei weitere vorentwickelte Solarkraftwerksprojekte in Südspanien von anderen Projektentwicklern übernommen. Alle Projekte befinden sich an Standorten mit hervorragenden Einstrahlungsbedingungen und guter Netzanbindung. Damit unterstreicht Solar Millennium seine Ambitionen, auch in der nächsten geplanten Marktentwicklungsphase 2014-2020 eine starke Position in Spanien einzunehmen. Der Vorstand der Solar Millennium AG sieht diese Region auch zukünftig als einen der wichtigsten Märkte für die Entwicklung und den Bau von solarthermischen Kraftwerken an.

Neben der Möglichkeit, eigene Projekte zu entwickeln, kann Solar Millennium über das Tochterunternehmen Flagsol auch als eigenständiger Anbieter von Engineering-, Beschaffungs- und Bau-Dienstleistungen (EPC) an Dritte herantreten. Im laufenden Geschäftsjahr beabsichtigt der Vorstand, auch durch EPC-Leistungen für Fremdprojekte einen nennenswerten Beitrag zu Betriebsleistung und Ergebnis zu erzielen.

In den USA konzentriert sich die Solar Millennium Gruppe auf den kalifornischen Standort Blythe. Nachdem alle Genehmigungsschritte erfolgreich durchlaufen wurden, lag Ende Oktober 2010 wie vorgesehen die finale Baugenehmigung für diesen mit einem Potenzial von knapp 1.000 MW größten Solarstandort der Welt vor. Auf Basis des mit dem Energieversorger Southern California Edison abgeschlossenen Stromabnahmevertrags war für das abgelaufene Geschäftsjahr 2009/2010 außerdem der Finanzierungsabschluss für zwei Solarkraftwerke von je 242 MW Leistung geplant.

Pro Kraftwerk wird mit einem Finanzierungsvolumen von jeweils mehr als einer Milliarde US-Dollar gerechnet. Für das entsprechende Finanzierungmodell werden verschiedene Optionen kombiniert. Zur Verfügung stehen grundsätzlich speziell für diese Zwecke aufgelegte Förderprogramme der US-Regierung im Zusammenhang mit dem American Recovery and Reinvestment Act (ARRA) sowie eine klassische Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung einschließlich eines Fondskonzepts.

Es ist vorgesehen, bis zu 80% des Bauvolumens für die beiden Kraftwerke durch vergünstigte Kredite der US Federal Finance Bank im Rahmen des sogenannten Loan Guarantee Program zu finanzieren. Ein Teil dieses Kredits soll mit Betriebsbeginn durch den sogenannten Cash Grant (eine direkte Subventionierung von bis zu 30% der Gesamtinvestitionssumme) abgelöst werden. Darüber hinaus sollen auch sogenannte Cash und Tax Equity Investoren, wie z.B. große Infrastruktur- und Pensionsfonds, in die Finanzierung eingebunden werden. Bei der Strukturierung dieser Finanzierung werden Solar Millennium und das US-Joint Venture mit Ferrostaal Inc., Solar Trust of America, seit Herbst 2009 von den Banken Citigroup und Deutsche Bank unterstützt.

Auch hier konnten Finanzierungsabschluss und Baubeginn nicht mehr vor dem Bilanzstichtag am 31.10.2010 umgesetzt werden. Die entsprechenden Beiträge zu Betriebsleistung und Ergebnis aus diesen Geschäftsereignissen werden daher in der laufenden Berichtsperiode erwartet. Der Vorstand rechnet damit, dass sie den größten Teil der erwarteten Gesamtbetriebsleistung ausmachen werden.

Andere von Solar Millennium in den USA entwickelte Standorte für solarthermische Kraftwerke sind ebenfalls weit vorangeschritten. So liegt für den Standort Amargosa Valley in Nevada seit Ende 2010 auch bereits die finale Baugenehmigung vor. Der Standort Palen in Kalifornien wurde Ende 2010 von der kalifornischen Energiebehörde zur Bebauung mit solarthermischen Kraftwerken empfohlen. Beide Standorte werden von der Konzerngesellschaft Solar Trust of America weiter vorangetrieben. Als nächster Schritt steht der Abschluss eines Stromabnahmevertrags für diese Standorte an.

Ein wichtiger Schritt im Hinblick auf die Dimensionen der geplanten Solarkraftwerke in den USA ist die Automatisierung der Kollektormontage. Erste Tests liefen bereits im Herbst 2010. Die ersten Parabolspiegel sollen dann zum Baubeginn des Solarfeldes für Blythe vom Band laufen. Für jeden 250 MW Block in Blythe werden über 11.000 Kollektoren benötigt, deren Bau in rund neun Monaten vorgesehen ist. Für die Automatisierung wurden bereits Investitionen im zweistelligen Millionenbetrag aufgewendet. Diese Art der Fertigung soll nicht nur in den USA, sondern bei allen zukünftigen Kraftwerken zum Einsatz kommen. Die Kollektorfertigung sollte somit mindestens 50 Prozent schneller sein als marktüblich - pro Jahr und Linie ist die Produktion von nahezu zwei Millionen Quadratmetern Kollektorfläche geplant.

Ein Teil der im laufenden Geschäftsjahr erwarteten Erlöse sollte zudem auf Aktivitäten wie Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Erfassung von meteorologischen Messdaten, Inbetriebnahme-Aktivitäten sowie Forschungs- und Entwicklungstätigkeiten entfallen.

Aktivitäten des laufenden Geschäftsjahres außerhalb von Spanien und den USA umfassen u.a. vorbereitende Maßnahmen für Projekte, zu denen mittelfristig auch vermehrt die Regionen Indien, China, Südafrika und Mittelamerika gehören sollen. So wurden in der Vergangenheit bereits Machbarkeitsstudien in China und Indien durchgeführt, in Südafrika und El Salvador ist Solar Millennium gerade dabei, geeignete Standorte durch eigene Messungen zu identifizieren und unter Berücksichtigung des regulatorischen Umfelds in die Gesamtanalyse einfließen zu lassen. Darüber hinaus ist die Solar Millennium Gruppe an mehreren Ausschreibungen beteiligt. Der Vorstand sieht auch hierin eine Chance, sich zusätzliche Märkte zu erschließen und einen Beitrag zu Betriebsleistung und Ergebnis zu erwirtschaften. So hat sich Solar Millennium zusammen mit Partnern beispielsweise Ende 2010 als eines von vier der ursprünglich 19 Konsortien in der Ausschreibung um den Bau einer 125 MW-Anlage in Marokko präqualifiziert.

Der Vorstand hat entschieden, aufgrund der Bandbreite möglicher Szenarien vor erfolgreichem Abschluss der Finanzierung der beiden US-Kraftwerksprojekte in Blythe keine Guidance für das laufende Geschäftsjahr herauszugeben. Er behält sich vor, seine Prognose zum Geschäftsverlauf auch danach und auch für zukünftige Geschäftsperioden rein qualitativ auf die geplante Projekt-Pipeline abzustellen.

Die Liquiditätslage sollte mit dem Einstieg weiterer Investoren in das Solarkraftwerksprojekt Ibersol und dem erwarteten Financial Close für den Standort Blythe, mit der Platzierung einer neuen Anleihe und des Ibersol-Fonds weiterhin solide bleiben. Im Zuge seiner Mittelfristplanung erwartet der Vorstand eine deutliche Steigerung von Betriebsleistung und Ergebnis.

Bilanz

Aktiva

	31.10.2010 EUR	31.10.2009 EUR
A. Anlagevermögen	175.821.123,72	130.147.962,14
I. Immaterielle Vermögensgegenstände	345.809,88	364.948,35
1. Konzessionen, gewerbliche Schutz- und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	297.935,75	307.808,30
2. Geschäfts- oder Firmenwert	47.874,13	57.140,05
II. Sachanlagen	191.535,18	189.962,96
1. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	191.535,18	189.962,96
III. Finanzanlagen	175.283.778,66	129.593.050,83
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	113.724.449,77	90.194.413,60
2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen	59.945.819,71	7.324.161,74
3. Beteiligungen	1.108.849,61	938.862,25
4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	504.659,57	31.135.613,24
B. Umlaufvermögen	242.717.979,50	226.617.037,09
I. Vorräte	4.933.272,05	18.323.015,90
1. unfertige Erzeugnisse, unfertige Leistungen	4.545.761,31	2.858.275,65
2. fertige Erzeugnisse und Waren	287.810,74	1.588.920,84
3. geleistete Anzahlungen	99.700,00	13.875.819,41
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände	141.977.066,16	112.141.496,48
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	97.406.195,95	47.654.669,80
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	27.011.197,59	14.419.966,11
3. Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	109.920,07	45.941.237,33
4. sonstige Vermögensgegenstände	17.449.752,55	4.125.623,24
III. Wertpapiere	2.957.608,95	47.536.653,31
1. eigene Anteile	1.554.100,00	0,00
2. sonstige Wertpapiere	1.403.508,95	47.536.653,31
IV. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks	92.850.032,34	48.615.871,40
C. Rechnungsabgrenzungsposten	1.092.207,99	87.673,66
Bilanzsumme, Summe Aktiva	419.631.311,21	356.852.672,89
Passiva
	31.10.2010 EUR	31.10.2009 EUR
A. Eigenkapital	131.869.370,32	144.667.088,18
I. gezeichnetes Kapital	12.500.000,00	12.500.000,00
II. Kapitalrücklage	54.561.502,89	54.561.502,89
III. Gewinnrücklagen	58.252.792,65	38.900.000,00
1. gesetzliche Rücklage	1.250.000,00	1.250.000,00
2. Rücklage für eigene Anteile	1.554.100,00	0,00
3. andere Gewinnrücklagen	55.448.692,65	37.650.000,00
IV. Bilanzgewinn	6.555.074,78	38.705.585,29
B. Rückstellungen	1.786.340,10	7.069.494,32
1. Steuerrückstellungen	0,00	622.208,50
2. sonstige Rückstellungen	1.786.340,10	6.447.285,82
C. Verbindlichkeiten	285.975.600,79	205.116.090,39
1. Anleihen	190.617.000,00	170.434.000,00
2. erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen	70.800,00	0,00
3. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	1.232.480,85	1.651.428,83
davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr	1.232.480,85	1.651.428,83
4. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	18.017.683,95	2.414.121,44
davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr	18.017.683,95	2.414.121,44
5. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	125.818,44	711.393,00
davon mit Restlaufzeit bis zu einem Jahr	125.818,44	711.393,00
6. sonstige Verbindlichkeiten	75.911.817,55	29.905.147,12
davon aus Steuern	373.176,11	189.559,28
davon im Rahmen der sozialen Sicherheit	11.140,62	6.520,07
davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr	6.616.901,37	225.937,12
Bilanzsumme, Summe Passiva	419.631.311,21	356.852.672,89

Gewinn- und Verlustrechnung

	1.11.2009 - 31.10.2010 EUR	1.11.2008 - 31.10.2009 EUR
1. Umsatzerlöse	89.749.378,67	84.342.575,84
2. Erhöhung oder Verminderung des Bestandes an fertigen und unfertigen Erzeugnissen	1.687.485,66	2.135.204,65
3. sonstige betriebliche Erträge	1.420.187,47	367.629,93
4. Materialaufwand	55.101.667,96	49.794.808,85
a) Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren	49.155.606,64	46.078.206,69
b) Aufwendungen für bezogene Leistungen	5.946.061,32	3.716.602,16
5. Personalaufwand	14.189.449,95	3.525.003,82
a) Löhne und Gehälter	13.793.416,28	3.222.577,77
b) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	396.033,67	302.426,05
davon für Altersversorgung	11.028,51	5.641,91
6. Abschreibungen	160.873,37	145.151,60
a) auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen sowie auf aktivierte Aufwendungen für die Ingangsetzung und Erweiterung des Geschäftsbetriebs	160.873,37	145.151,60
7. sonstige betriebliche Aufwendungen	27.710.175,68	10.506.835,22
8. Erträge aus Beteiligungen	0,00	34.680.000,00
9. Erträge aus anderen Wertpapieren und Ausleihungen des Finanzanlagevermögens	87.047,64	73.084,23
davon aus verbundenen Unternehmen	87.047,64	73.084,23
10. sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	3.154.342,66	5.088.680,41
11. Abschreibungen auf Finanzanlagen und auf Wertpapiere des Umlaufvermögens	0,00	4.039.472,52
12. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	11.794.888,05	12.194.926,52
13. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	-12.858.612,91	46.480.976,53
14. außerordentliche Erträge	62.265,07	0,00
15. außerordentliches Ergebnis	62.265,07	0,00
16. Steuern vom Einkommen und Ertrag	772,02	87.819,87
17. sonstige Steuern	598,00	1.218,00
18. Jahresfehlbetrag	12.797.717,86	-46.391.938,66

Ergebnisverwendung

	1.11.2009 - 31.10.2010 EUR	1.11.2008 - 31.10.2009 EUR
18. Jahresfehlbetrag	12.797.717,86	-46.391.938,66
19. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr	19.352.792,64	15.463.646,63
20. Entnahmen aus Gewinnrücklagen	1.554.100,00	0,00
a) aus anderen Gewinnrücklagen	1.554.100,00	0,00
21. Einstellungen in Gewinnrücklagen	1.554.100,00	23.150.000,00
a) in die Rücklage für eigene Anteile	1.554.100,00	0,00
b) in andere Gewinnrücklagen	0,00	23.150.000,00
22. Bilanzgewinn	6.555.074,78	38.705.585,29

Anhang für das Geschäftsjahr 2009/2010

Solar Millennium AG, Erlangen

1. Allgemeine Angaben

Der vorliegende Jahresabschluss der Solar Millennium AG betrifft das Geschäftsjahr vom 1. November 2009 bis 31. Oktober 2010.

Die Solar Millennium AG ist eine große Kapitalgesellschaft im Sinne des § 267 Abs. 3 HGB.

Der Jahresabschluss der Solar Millennium AG wurde auf Grundlage der Rechnungslegungsvorschriften des Handelsgesetzbuches aufgestellt. Die ergänzenden Vorschriften des Aktiengesetzes wurden berücksichtigt.

Die Ausübung von Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wurde gegenüber dem Vorjahr im Wesentlichen beibehalten.

2. Form der Darstellung

Der Jahresabschuss wird gemäß § 244 HGB in Euro aufgestellt. Aufgrund der Angabe in T€ kann es zu Rundungsdifferenzen kommen.

Die Gliederung des Jahresabschlusses entspricht den Vorschriften der §§ 265, 266 und 275 HGB. Die Gliederung der Bilanz erfolgt in Kontoform gemäß § 266 Abs. 2 und 3 HGB. Für die Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung ist die Darstellung nach dem Gesamtkostenverfahren gemäß § 275 Abs. 2 HGB gewählt.

Der Jahresabschluss wurde durch den Vorstand aufgestellt.

3. Angaben und Erläuterungen zu einzelnen Posten in der Bilanz

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Posten der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung sind mit denen des Vorjahres vergleichbar.

Der Anlagenspiegel nach § 268 Abs. 2 HGB ist als Anlage 1 dem Anhang beigefügt.

Immaterielle Vermögensgegenstände

Immaterielle Vermögensgegenstände werden, soweit diese entgeltlich von Dritten erworben werden, zu Anschaffungskosten aktiviert und über die planmäßige Nutzungsdauer linear abgeschrieben. Für den Geschäfts- oder Firmenwert aus der Verschmelzung der Solar Century Fonds 1 GmbH & Co. KG auf die Solar Millennium AG wird in Anlehnung an § 7 Abs. 1 Satz 3 EStG eine wirtschaftliche Nutzungsdauer von 15 Jahren zugrunde gelegt. Hierauf entfällt ein jährlicher Abschreibungsbetrag in Höhe von T€ 9. Abschreibungen auf einen niedrigeren Wert am Bilanzstichtag erfolgen bei Wertminderungen, die als

voraussichtlich dauerhaft angesehen werden.

Sachanlagen

Das Sachanlagevermögen ist zu Anschaffungs- und Herstellungskosten abzüglich planmäßiger Abschreibungen bewertet. Außerplanmäßige Abschreibungen werden vorgenommen, wenn voraussichtlich dauerhafte Wertminderungen vorliegen. Die planmäßigen Abschreibungen wurden nach der voraussichtlichen Nutzungsdauer der Vermögensgegenstände und entsprechend den steuerlichen Vorschriften linear vorgenommen.

Nutzungsdauer der Sachanlagen:

Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung überwiegend zwischen drei und sechs Jahren.

Vermögensgegenstände mit einem Wert von € 150 bis einschließlich € 1.000 werden in einem Sammelposten bilanziert und über fünf Jahre linear abgeschrieben.

Finanzanlagen

Vermögensgegenstände des Finanzanlagevermögens sind mit ihren Anschaffungskosten bewertet. Neben den Anteilen an verbundenen Unternehmen und den Beteiligungen enthalten die Finanzanlagen unter der Position Ausleihungen Darlehensforderungen gegen verbundene Unternehmen und Beteiligungen mit einer Restlaufzeit von über einem Jahr.

Die Angaben zu den Anteilen an verbundenen Unternehmen und den Beteiligungsunternehmen nach § 285 Nr. 11 HGB enthält die am Ende des Anhangs als Anlage 2 beigefügte Anteilsbesitzliste.

Vorräte

In den Vorräten sind Waren sowie geleistete Anzahlungen zu Anschaffungskosten bzw. Nominalwerten oder zu am Bilanzstichtag niedrigeren beizulegenden Werten angesetzt. Bestandteile der Herstellungskosten für unfertige Erzeugnisse/unfertige Leistungen sowie fertige Erzeugnisse und Waren sind neben dem Fertigungsmaterial und den Fertigungslöhnen angemessene Teile der Gemeinkosten. Abwertungen für Bestandsrisiken, die sich aus dem Alter und der geminderten Verwertbarkeit der Bestände ergeben, werden in angemessenem Umfang vorgenommen.

Die unfertigen Erzeugnisse/unfertigen Leistungen sowie die fertigen Erzeugnisse und Waren werden verlustfrei bewertet.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen bestehen in Höhe von T€ 97.406 (Vorjahr: T€ 47.655) gegen fremde Dritte und in Höhe von T€ 27.121 (Vorjahr: T€ 60.361) gegen verbundene Unternehmen und Unternehmen mit Beteiligungsverhältnis. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände werden zum Nennbetrag bzw. zu Anschaffungskosten angesetzt. Forderungen werden ausgewiesen, wenn die Lieferungen oder Leistungen ausgeführt sind und der Gefahrenübergang erfolgt ist. Bei langfristigen Verträgen werden Forderungen bilanziert, wenn der Vertrag erfüllt ist oder abgrenzbare Teilleistungen bzw. -lieferungen an den Kunden übergeben sind. Einzelwertberichtigungen auf Forderungen werden kundenindividuell entsprechend der Wahrscheinlichkeit des Ausfalls oder pauschaliert bei Überfälligkeit gebildet. Die Forderungen gegen verbundene Unternehmen enthalten auch konzernintern geleistete Anzahlungen.

Wertpapiere und flüssige Mittel

Die Wertpapiere bestehen aus Anteilen an Geldmarktfonds. Sie sind mit den Anschaffungskosten angesetzt. Die Anlageform ist als risikolos einzustufen. Die flüssigen Mittel setzen sich aus Tages- und Termingeldern mit einer Restlaufzeit von unter einem Jahr sowie aus Kassenbeständen zusammen.

Eigene Anteile

Zum Bilanzstichtag hält die Gesellschaft 50.000 Stück eigene Aktien, auf die ein Anteil am Grundkapital von T€ 50 und damit 0,4% entfällt. Sie wurden zum Tages-Durchschnittskurs von € 31,08 im laufenden Geschäftsjahr zum 22. Januar 2010 erworben.

Rechnungsabgrenzungsposten

Der Bilanzposten enthält im Wesentlichen Aufwendungen für Avalprovisionen, Vorauszahlungen für Versicherungsbeiträge und Beratungsleistungen.

Eigenkapital

Gezeichnetes Kapital

Zum 31.10.2010 beträgt das Grundkapital T€ 12.500 (Vorjahr: T€ 12.500) und ist in 12.500.000 nennwertlose, auf den Namen lautende Stückaktien mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von € 1,00 je Stückaktie eingeteilt.

Genehmigtes Kapital

Der Vorstand ist durch Beschluss der Hauptversammlung vom 29.04.2008 ermächtigt, das Grundkapital mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum 01.04.2013 gegen Bar- und/oder Sacheinlagen einmal oder mehrmals um insgesamt bis zu T€ 6.250 zu erhöhen (genehmigtes Kapital), wobei das Bezugsrecht der Aktionäre ausgeschlossen werden kann.

Bedingtes Kapital I (Wandelschuldverschreibungen)

Das Grundkapital der Gesellschaft wurde durch Beschluss der Hauptversammlung vom 29.04.2008 zum Zweck der Gewährung von Aktien an Inhaber von Wandelschuldverschreibungen bis 01.04.2013 um T€ 5.750 bedingt erhöht. Die bedingte Kapitalerhöhung wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber von Wandelschuldverschreibungen, die von der Gesellschaft ausgegeben worden sind, von ihren Wandlungsrechten Gebrauch machen oder die zur Wandlung verpflichteten Inhaber der Wandelschuldverschreibungen ihre Pflicht zur Wandlung erfüllen und soweit nicht eigene Aktien zur Bedienung eingesetzt werden. Das Grundkapital ist um weitere T€ 500 bedingt erhöht worden. Die bedingte Kapitalerhöhung wird nur insofern durchgeführt, wie Inhaber von Aktienoptionen von ihren Bezugsrechten von Aktien Gebrauch machen und die Gesellschaft nicht in Erfüllung der Bezugsrechte eigene Aktien gewährt.

Bedingtes Kapital II (Aktienoptionsplan)

Im Zusammenhang mit der Erhöhung des bedingten Kapitals um T€ 500 wurde für die Mitglieder des Vorstands, der Geschäftsführungen von Konzerngesellschaften sowie Führungskräfte und ausgesuchte Leistungsträger der Gesellschaft ein Aktienoptionsprogramm eingeführt. Dieses gilt ab dem Beschlussdatum 27. Mai 2009 bis zum 23. Mai 2012 und ermächtigt den Aufsichtsrat bzw. den Vorstand mit Zustimmung des Aufsichtsrats nach Maßgabe festgelegter Bestimmungen eines Aktienoptionsplans Bezugsrechte mit einer Laufzeit von bis zu drei Jahren auszugeben mit der Festlegung, dass jede Aktienoption das Recht zum Bezug von einer Aktie der Gesellschaft gewährt.

Die Optionsrechte sind mit einem absoluten (Überschreitung des Ausübungspreises um mindestens 25% an zehn aufeinander folgenden Handelstagen) und einem relativen (Überschreitung der Entwicklung des TecDax im gleichen Zeitraum an zehn aufeinander folgenden Handelstagen, gemessen am Schlusskurs) Erfolgsziel ausgestattet. Die Optionsrechte können mit ihren festgesetzten Bezugskursen nach einer an die ungekündigte Unternehmenszugehörigkeit geknüpfte mit einer Wartezeit von exakt vier Jahren und einem anschließenden Ausübungszeitraum von bis zu weiteren drei Jahren ausgeübt werden. Die Optionsrechte wurden insgesamt in drei Tranchen ausgegeben. Die erste Tranche enthält eine Wahlmöglichkeit der Mitarbeiter zwischen dem Bezug von Aktien oder maximal einem 50%igen Barausgleich. Somit ist eine Rückstellung in Höhe von T€ 24,2 für den zum 31.10.2010 bestehenden Anspruch der Mitarbeiter für ungewisse Verbindlichkeiten zu bilden. Da die zweite und dritte Tranche keinen Barausgleich vorsehen, ist hierfür keine Rückstellung zu bilden.

Die von der Solar Millennium AG gewährten Optionsrechte sind mit Hilfe eines Binominaloptionspreismodells bewertet worden.

Erwerb und Verwendung eigener Aktien

Durch den Beschluss der Hauptversammlung vom 06. Mai 2010 ist der Vorstand dazu ermächtigt, bis zum 05. Mai 2015 eigene Aktien mit einem anteiligen Betrag des Grundkapitals von insgesamt bis zu zehn Prozent des Grundkapitals ( T€ 1.250) zu jedem zulässigen Zweck zu erwerben und die entsprechend erworbenen Aktien, teilweise mit Zustimmungsvorbehalt des Aufsichtsrats, zur Veräußerung, zum Erwerb von Unternehmen, zur Erfüllung von Optionsrechten oder zur Einziehung zu verwenden.

Kapitalrücklage

Die Kapitalrücklage gemäß § 272 Abs. 2 Nr. 1 HGB beträgt unverändert T€ 54.562 (Vorjahr: T€ 54.562).

Gewinnrücklage

Die Gewinnrücklagen bestehen in Höhe von T€ 1.250 (Vorjahr: T€ 1.250) aus der gesetzlichen Rücklage gem. § 150 Abs. 1 AktG und in Höhe von T€ 55.449 (Vorjahr: T€: 37.650) aus anderen, freien Gewinnrücklagen. In Höhe von T€ 19.353 resultieren diese aus dem Gewinnverwendungsbeschluss der ordentlichen Hauptversammlung des Geschäftsjahres 2008/2009 und in Höhe von 19.353 aus der Einstellung eines Teils des Jahresüberschusses des Berichtsjahres 2008/2009 nach § 58 Abs. 2 AktG.

Rücklage für eigene Anteile

Die Rücklage für eigene Anteile wurde in korrespondierender Höhe zu den im Umlaufvermögen aktivierten eigenen Anteilen aus der Gewinnrücklage gebildet.

Bilanzgewinn	T€
Stand 1.11.2009	38.706
Einstellung in andere Gewinnrücklagen	-19.353
Gewinnvortrag	19.353
Entnahme aus Gewinnrücklagen	-1.554
Zuführung in die Rücklage für eigene Anteile	1.554
Jahresfehlbetrag Geschäftsjahr 2009/2010	-12.798
Stand 31.10.2010	6.555

Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen decken alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen in angemessenem und ausreichendem Umfang ab. Für Verpflichtungen aus Entgeltumwandlungen werden versicherungsmathematische Gutachten eingeholt.

Nachfolgend die Entwicklung der sonstigen Rückstellungen:

in T€	Stand 31.10.2009	Inanspruchnahme bis 30.06.2010	Auflösung bis 30.06.2010	Zuführung bis 30.06.2010
Personalkosten	652	570	0	388
Abschluss und Prüfung	75	75		70
Aktienoptionsprogramm	0	0	0	0
sonstige Rückstellungen	445	345		344
Gesamt	1.172*	990	0	802

in T€	Stand 30.06.2010	Inanspruchnahme bis 31.10.2010	Auflösung bis 31.12.2010	Zuführung bis 31.10.2010	Stand 31.10.2010
Personalkosten	470	82	0	232	620
Abschluss und Prüfung	70	70	0	160	160
Aktienoptionsprogramm	0	0	0	24	24
sonstige Rückstellungen	444	0	0	538	982
Gesamt	984	152	0	954	1.786

* Aus Darstellungsgründen sind aufgrund der Umgliederung in die sonstigen Verbindlichkeiten die Zinsen für Anleihen in dieser Position nicht enthalten.

In den sonstigen Rückstellungen sind im Wesentlichen Rückstellungen für ausstehende Rechnungen enthalten.

Verbindlichkeiten

Verbindlichkeiten sind mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt. Die Restlaufzeiten betragen:

	30.10.2010				30.10.2009
in T€	davon bis 1 Jahr	davon 1 - 5 Jahre	davon über 5 Jahre	Gesamt	davon bis 1 Jahr	davon 1 - 5 Jahre	davon über 5 Jahre	Gesamt
Anleihen	20.617	170.000	0	190.617	30.434	140.000	0	170.434
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	19.321	0	0	19.321	4.066	0	0	4.066
Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen
mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	126	0	0	126	711	0	0	711
Sonstige Verbindlichkeiten	6.617	69.295	0	75.912	29.905	0	0	29.905
Gesamt	46.681	239.295	0	285.976	65.116	140.000	0	205.116

Grundsätze der Währungsumrechnung

Die Fremdwährungsforderungen bzw. -verbindlichkeiten und die Fremdwährungsguthaben bei Kreditinstituten werden mit dem Umrechnungskurs im Entstehungszeitpunkt oder mit dem jeweils niedrigeren bzw. höheren Kurs am Bilanzstichtag umgerechnet. Jederzeit fällige/kurzfristige Forderungen und Verbindlichkeiten wurden mit dem Stichtagskurs umgerechnet.

4. Angaben und Erläuterungen zu einzelnen Posten der Gewinn- und Verlustrechnung

Umsatzerlöse

Der Posten beinhaltet im abgeschlossenen Geschäftsjahr im Wesentlichen Umsätze aus dem Verkauf eines Genussrechts und Anteilen an der Kraftwerksgesellschaft Ibersol.

Die Umsatzerlöse gliedern sich wie folgt in Kategorien:

in T€	Geschäftsjahr	Vorjahr
Beteiligungsverkäufe	84.839	81.592
Sonstige Umsätze	4.910	2.751
Gesamt	89.749	84.343

Materialaufwand

Die Aufwendungen für bezogene Waren betreffen hauptsächlich die Aufwendungen aus der Ausbuchung des veräußerten Genussrechts sowie die entsprechenden Buchwerte der Beteiligungsabgänge und beziehen sich damit direkt auf die Umsatzerlöse. Unter den Aufwendungen für bezogene Leistungen werden beauftragte Forschungs- und Entwicklungsleistungen von verbundenen Unternehmen ausgewiesen.

Erträge aus Beteiligungen

Die Erträge aus Beteiligungen in Höhe von T€ 34.680 im Vorjahr betrafen die im letzten Geschäftsjahr erfolgte Sacheinlage sämtlicher Anteile an der Flagsol GmbH in die MAN Solar Millennium GmbH gegen Gewährung von Anteilen.

Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge

In den Zinserträgen sind T€ 2.422 aus verbundenen Unternehmen enthalten.

Die Zinsaufwendungen entfallen im Wesentlichen auf die ausgegebenen Anleihen.

4. Haftungsverhältnisse und sonstige finanzielle Verbindlichkeiten

Gemäß § 251 HGB sind Haftungsverhältnisse aus der Bestellung von Sicherheiten für fremde Verbindlichkeiten zu vermerken.

Bei der Solar Millennium AG bestehen Haftungsverhältnisse in Höhe von T€ 79.630. Darin sind Beträge in USD enthalten, die zum Stichtagskurs umgerechnet wurden.

Sonstige finanzielle Verpflichtungen mit wesentlicher Auswirkung auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage bestehen aus operativen Miet-, Leasing- und Dienstleistungsverträgen. Zum Nominalwert ergeben sich über die unkündbaren Zeiträume und Mengen folgende erwarteten Liquiditätsabflüsse:

in T€	RLZ < 1 Jahr	RLZ> 1 Jahr	Stand 31.10.2010
Miet- und Leasingverpflichtungen	652	3.307	4.086

5. Weitere Pflichtangaben

Andere finanzielle Verpflichtungen nach § 285 Satz 1 Nr. 3 HGB

Währungssicherung

Zur Absicherung von Währungsrisiken aus Fremdwährungsforderungen werden Devisentermingeschäfte eingesetzt. Dabei werden die Währungsrisiken wegen des langfristigen Risikoprofils der Finanzbedarfe einzeln abgesichert. Die Bewertung der Devisentermingeschäfte erfolgt einzeln und imparitätisch, d.h. für noch nicht realisierte Verluste werden Rückstellungen gebildet, noch nicht realisierte Gewinne werden nicht angesetzt. Bewertungseinheiten werden nicht gebildet.

Zum Bilanzstichtag bestanden Devisentermingeschäfte mit einem beizulegenden Zeitwert in Höhe von T€ 1.805 und Devisenswaps mit einem beizulegenden Zeitwert von T€ 1.805.

Durchschnittliche Zahl der beschäftigten Arbeitnehmer nach § 285 Satz 1 Nr. 7 HGB

Die nachfolgenden Arbeitnehmergruppen waren während des Geschäftsjahres im Unternehmen durchschnittlich, umgerechnet in Vollzeitäquivalente, beschäftigt:

Arbeitnehmergruppe	Anzahl
Angestellte Techniker und Ingenieure	5
	(Vorjahr: 2)
Kaufmännische Angestellte	36
	(Vorjahr: 32)
Gesamt	41
	(Vorjahr: 34)

Organe der Gesellschaft nach § 285 Satz 1 Nr. 10 HGB

Vorstand

Dr. Christoph Wolff, Bad Homburg, Vorsitzender des Vorstands (ab 1. Januar 2011)

Christian Beltle, Gummersbach (Vorstand seit 1. Januar 2005; Vorstandsvorsitzender vom 1. Juli 2005 bis 31. Dezember 2009)

Oliver Blamberger, Beilngries (ab 24. März 2010)

Dr. Jan Withag, Rhenen, Niederlande (ab 1. November 2010)

Thomas Mayer, Fürth (bis 31. Oktober 2010)

Dr. Ing. Henner Gladen, Erlangen (bis 31. Oktober 2010)

Prof. Dr. Utz Claassen, Hannover, Vorsitzender des Vorstands,

(vom 1. Januar 2010 bis zur Amtsniederlegung am 15. März 2010)

Die laufenden Gesamtbezüge des Vorstands im Berichtszeitraum belaufen sich auf

T€ 10.822 (Vorjahr: T€ 850) und setzen sich aus fixen und variablen Vergütungskomponenten zusammen.

Weitere Leistungen aus Anlass der Beendigung von Arbeitsverhältnissen fielen im Geschäftsjahr in Höhe von T€ 800 (Vorjahr: T€ 0) an. Die Leistungen stehen unter der aufschiebenden Bedingung der Genehmigung durch den Aufsichtsrat.

Aufsichtsrat

Helmut Pflaumer, Unternehmensberater, Nürnberg

Vorsitzender des Aufsichtsrats

Hannes Kuhn, Steuerberater, Erlangen

Prof. Dr. Michael Fischer, Hochschullehrer, Kiel

Veränderungen in der Zusammensetzung des Aufsichtsrats haben sich im Geschäftsjahr nicht ergeben.

Die Mitglieder des Aufsichtsrats erhalten eine jährliche feste Vergütung in Höhe von T€ 40 und für jede Aufsichtsratssitzung eine Vergütung in Höhe von je T€ 2. Für das abgelaufene Geschäftsjahr wurde eine Rückstellung in Höhe von T€ 192 (Vorjahr: T€ 132) gebildet; diese verteilt sich gleichmäßig auf die drei Aufsichtsratsmitglieder.

Es bestehen keine marktunüblichen Geschäfte mit nahestehenden Personen.

Honorar des Abschlussprüfers

Die für das Geschäftsjahr berechneten Honorare des Abschlussprüfers Deloitte & Touche GmbH belaufen sich auf T€ 160 (Vorjahr: T€ 110) für Prüfungsleistungen zu Konzern- und Einzelabschlüssen sowie T€ 535 (Vorjahr: T€ 4) im Rahmen einer Sonderprüfung sowie für die Durchsicht des Zwischenabschlusses. Die sonstigen Kosten für Beratungsleistungen beliefen sich auf T€ 92.

Ergebnisverwendungsvorschlag

Der Vorstand schlägt vor, aus dem Bilanzgewinn in Höhe von € 6.555.074,78 einen Teilbetrag in Höhe von € 3.277.537,39 in die anderen Gewinnrücklagen einzustellen und den Rest in Höhe von € 3.277.537,39 auf neue Rechnung vorzutragen.

Erlangen, den 15. Februar 2011

Der Vorstand

Dr. Christoph Wolff

Christian Beltle

Oliver Blamberger

Dr. Jan Withag

Anteilsbesitzliste des Solar Millennium Konzerns zum 31.12.2010

Deutschland	Anteil %	Eigenkapital T€	Periodenergebnis T€
Solar Millennium AG, Erlangen
H2Herten GmbH, Herten	97,6	1.000,0	-124,7
Blue Tower GmbH, Herten	76,0	100,0	-301,9
Flagsol GmbH, Köln	74,9	17.928,3	-7.740,5
Blue Tower Capital GmbH, Erlangen	100,0	100,0	-105,7
Solanda GmbH, Erlangen	100,0	25,0	1.338,7
Solar Millennium Capital GmbH, Erlangen	100,0	25,0	-0,7
Andasol 3 Kraftwerks GmbH, Erlangen	100,0	25,0	-1,8
SM USA 2 GmbH, Erlangen	100,0	25,0	-200,8
Solar Millennium Invest AG, Erlangen	55,0	3.000,0	1,5
Ibersol Kraftwerks GmbH, Erlangen	100,0	25,0	0,0
Solar Millennium Verwaltungs GmbH, Erlangen	100,0	30,0	8.995,1
Soliber GmbH, Erlangen	34,0	30,0	-0,8
Smagsol GmbH, Erlangen	100,0	26,0	-1,0
Solar Millennium Beteiligungen GmbH, Erlangen	100,0	25,0	-2,0
Andasol Verwaltungs GmbH, Erlangen	100,0	25,0	-0,5
Solar Millennium MENA GmbH, Erlangen	100,0	25,0	-0,5
CSP Solutions Consult GmbH, Köln	44,9	50,0	-12,9
Ibersol Verwaltungs GmbH, Erlangen	100,0	25,0	-0,7
SM USA 1 GmbH, Erlangen	100,0	25,0	-0,7
Desertec Industrial Initiative GmbH, München	4,6	160,0	-188,7
Spanien
Milenio Solar Desarrollo de Proyectos S.L., Madrid	100,0	100,0	36,9
Murciasol-1 Planta Solar Térmica S.L., Almeria	100,0	3,0	0,0
Capital Millennium Alcazar de San Juan S.L., Madrid	40,0	10,0	0,0
Capital Millennium Termosolar Holding S.L., Sevilla	40,0	10,0	0,0
Murciasol-2 Planta Solar Térmica S.L., Almeria	100,0	3,0	0,0
Ibersol Electricidad Solar Ibérica S.L., Madrid	34,0	65,0	-3,0
Nueva Generacion Solar S.L., Madrid	100,0	3,0	-0,4
Capital Millennium Energy S.L., Madrid	40,0	100,0	0,0
Termosolar de Albacete S.L., Madrid	34,0	100,0	-331,2
Flagsol Iberica S.L.U., Madrid	74,9	3,0	-29,8
Termosolar La Puebla I S.L., Madrid	100,0	3,0	0,0
Termosolar La Puebla II S.L., Madrid	100,0	3,0	0,0
MSM GmbH Duro Felguera S.A. UTE, Madrid	29,5	10,0	5,7
Andasol Campocamara 1 S.L., Madrid	100,0	3,0	0,0
Andasol Campocamara 2 S.L., Madrid	100,0	3,0	0,0
Andasol Campocamara 3 S.L., Madrid	100,0	3,0	0,0
Operación y Mantenimiento Solar Power S.L., Madrid	29,5	10,0	0,0
USA
Solar Millennium Inc., Berkeley	100,0	0,0	-12.274,6
Solar Millennium LLC, Berkeley	70,0	0,8	-9.884,0
CA Solar 10 LLC, Delaware	92,5	0,8	-5.199,2
MAN Solar Millennium LLC, Delaware	50,0	917,1	-71,3
Solar Trust of America LLC, Berkeley	70,0	0,8	-5.185,5
Ridgecrest Solar II LLC, Berkeley	70,0	0,0	-2,4
Amargosa Valley Solar I LLC, Berkeley	70,0	0,8	-2,4
NYE Country Solar I LLC, Berkeley	70,0	0,8	-2,6
Palo Verde Solar I LLC, Berkeley	70,0	0,8	-2,0
Palo Verde Solar II LLC, Berkeley	70,0	0,8	-2,5
Palen Solar II LLC, Berkeley	70,0	0,8	-2,2
Amargosa Valley Solar II LLC, Delaware	70,0	0,8	-0,5
Ridgecrest Solar I LLC, Berekley	70,0	0,8	-1,9
STA Contracting LLC, Delaware	70,0	0,8	56,8
Palen Solar I SLC, Berkeley	70,0	0,8	-2,3
Flagsol LLC, Delaware	74,9	0,8	-33,2
Ridgecrest Solar Power Project LLC, Delaware	70,0	0,8	0,0
Blythe Solar Power Project Unit 1 LLC, Delaware	70,0	0,8	0,0
Blythe Solar Power Project Unit 2 LLC, Delaware	70,0	0,8	0,0
Blythe Solar Power Project Unit 3 LLC, Delaware	70,0	0,8	0,0
Blythe Solar Power Project Unit 4 LLC, Delaware	70,0	0,8	0,0
Palen Solar Power Project Unit 2 LLC, Delaware	70,0	0,8	0,0
Sonstige
Inner Mongolia STP Development Co. Ltd., Hohot City, China	50,0	2,0	-27,2
Theseus A.E., Chania, Griechenland	75,0	59,0	-5,2
Solar Millennium Israel Ltd., Tel Aviv, Israel	75,0	2,0	-795,8

Anlagespiegel

	Kumulierte Anschaffungs- und Herstellungskosten
	31.10.2009	Zugang	Abgang	Umgliederung	31.10.2010
Immaterielle Vermögensgegenstände	+	+	-		+
	+ 562.958,70	50.083,36	0,00	0,00	613.042,06
Selbst geschaffene Entwicklungskosten
Konzessionen, Schutzrechte und Lizenzen	39.354,96	17.839,92			57.194,88
EDV-Software	390.724,78	32.243,44			422.968,22
Firmenwert	132.878,96				132.878,96
Geleistete Anzahlungen auf immaterielle
Vermögensgegenstände
Sachanlagen	404.405,48	93.223,76	0,00	0,00	497.629,24
Grundstücke und Gebäude
Technische Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	404.405,48	93.223,76			497.629,24
Geleistete Anzahlungen auf Sachanlagevermögen
Finanzanlagen	129.593.050,83	134.393.085,77	-88.702.357,94	0,00	175.283.778,66
Anteile an verbundene Unternehmen	90.194.413,60	19.221.145,13	-17.323.695,96	21.632.587,00	113.724.449,77
Ausleihungen an verbundene Unternehmen	7.324.161,74	48.229.082,90	-13.591.368,11	17.983.943,18	59.945.819,71
Anteile an Beteiligungen	938.862,25	21.802.574,36	0,00	-21.632.587,00	1.108.849,61
Ausleihungen an Beteiligungen	31.135.613,24	45.140.283,38	-57.787.293,87	-17.983.943,18	504.659,57
Summe	130.560.415,01	134.536.392,89	-88.702.357,94	0,00	176.394.449,96

	Kumulierte Abschreibungen
	31.10.2009	Abschreibung	Abgang	31.10.2010
Immaterielle Vermögensgegenstände	-	-	+	-
	-198.010,35	-69.221,83	0,00	-267.232,18
Selbst geschaffene Entwicklungskosten
Konzessionen, Schutzrechte und Lizenzen	-15.209,86	-9.011,16		-24.221,02
EDV-Software	-107.061,58	-50.944,75		-158.006,33
Firmenwert	-75.738,91	-9.265,92		-85.004,83
Geleistete Anzahlungen auf immaterielle
Vermögensgegenstände
Sachanlagen	-214.442,52	-91.651,54	0,00	-306.094,06
Grundstücke und Gebäude
Technische Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	-214.442,52	-91.651,54		-306.094,06
Geleistete Anzahlungen auf Sachanlagevermögen
Finanzanlagen	0,00	0,00	0,00	0,00
Anteile an verbundene Unternehmen	0,00			0,00
Ausleihungen an verbundene Unternehmen	0,00			0,00
Anteile an Beteiligungen	0,00			0,00
Ausleihungen an Beteiligungen	0,00			0,00
Summe	-412.452,87	-160.873,37	0,00	-573.326,24

	Buchwert
	31.10.2010	31.10.2009
Immaterielle Vermögensgegenstände		+
	345.809,88	364.948,35
Selbst geschaffene Entwicklungskosten
Konzessionen, Schutzrechte und Lizenzen	32.973,86	24.145,10
EDV-Software	264.961,89	283.663,20
Firmenwert	47.874,13	57.140,05
Geleistete Anzahlungen auf immaterielle
Vermögensgegenstände
Sachanlagen	191.535,18	189.962,96
Grundstücke und Gebäude
Technische Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	191.535,18	189.962,96
Geleistete Anzahlungen auf Sachanlagevermögen
Finanzanlagen	175.283.778,66	129.593.050,83
Anteile an verbundene Unternehmen	113.724.449,77	90.194.413,60
Ausleihungen an verbundene Unternehmen	59.945.819,71	7.324.161,74
Anteile an Beteiligungen	1.108.849,61	938.862,25
Ausleihungen an Beteiligungen	504.659,57	31.135.613,24
Summe	175.821.123,72	130.147.962,14

Bericht des Aufsichtsrats

Der Aufsichtsrat informiert im nachfolgenden Bericht über seine Tätigkeit im Geschäftsjahr 2009/2010.

Im Geschäftsjahr 2009/2010 hat der Aufsichtsrat die ihm nach Gesetz und Satzung obliegenden Kontroll- und Beratungsaufgaben mit großer Sorgfalt wahrgenommen. In alle Entscheidungen von grundsätzlicher Bedeutung für die Gesellschaft war der Aufsichtsrat unmittelbar eingebunden.

Der Aufsichtsrat hat den Vorstand bei der Leitung des Unternehmens regelmäßig beraten und seine Geschäftsführung kontinuierlich begleitet und überwacht. Maßstab für diese Überwachung waren namentlich die Rechtmäßigkeit, Ordnungsmäßigkeit, Zweckmäßigkeit und Wirtschaftlichkeit der Geschäftsführung. Der Vorstand unterrichtete den Aufsichtsrat regelmäßig, zeitnah und umfassend in schriftlicher und mündlicher Form über alle für das Unternehmen wesentlichen Aspekte, vor allem über die Entwicklung der Geschäfts- und Finanzlage, über Investitionsvorhaben und laufende Investitionen, über die Risikolage und das Risikomanagement sowie über grundsätzliche Fragen der Unternehmensplanung und -strategie.

Der Vorstand erläuterte in ausführlichen, mindestens vierteljährlichen Berichten an den Aufsichtsrat unter anderem die wirtschaftliche und finanzielle Entwicklung der Gesellschaft, wesentliche Geschäftsvorfälle, die Entwicklung einzelner Kraftwerksprojekte und die Weiterentwicklung im Bereich Technologie sowie die Kapitalausstattung und die allgemeine Finanzierungssituation. Die strategische Ausrichtung des Unternehmens hat der Vorstand mit dem Aufsichtsrat abgestimmt. Der Aufsichtsrat hat Einsicht in die Bücher der Gesellschaft genommen. Er ist im Berichtsjahr zu insgesamt fünfzehn Sitzungen zusammengekommen.

Alle für das Unternehmen bedeutenden Geschäftsvorgänge hat der Aufsichtsrat auf Basis der Berichte des Vorstands in den Sitzungen ausführlich erörtert. Nach gründlicher Prüfung und Beratung hat der Aufsichtsrat zu den Berichten und den Beschlussvorschlägen des Vorstands, soweit dies nach Gesetz und Satzung erforderlich war, insbesondere auch zu den der Zustimmung des Aufsichtsrats unterliegenden Maßnahmen, sein Votum abgegeben. Auch außerhalb der Sitzungen stand der Aufsichtsrat in regelmäßigem Kontakt mit dem Vorstand. Der Aufsichtsrat hat sich über wesentliche Entwicklungen und Entscheidungen informiert und den Vorstand beratend unterstützt. Darüber hinaus hat der Aufsichtsratsvorsitzende in gesonderten Gesprächen mit dem Vorstand die aktuelle Entwicklung der Geschäftslage und die wesentlichen Geschäftsvorfälle sowie die Konzernorganisation und die weitere Auswirkung der Finanz- und Wirtschaftskrise auf den Solar Millennium Konzern erörtert.

Dabei wurde die weitere Veräußerung von Anteilen an dem spanischen Kraftwerksprojekt Ibersol an die Extremasol Kraftwerks GmbH sowie die Veräußerung eines Genussrechtes an diesem Kraftwerksprojekt an die Ibersol Fonds GmbH & Co. KG ausführlich behandelt.

Die weitere Entwicklung der Kraftwerksprojekte in den USA einschließlich des Durchlaufens der verschiedenen Genehmigungsverfahren sowie der erforderlichen Finanzierungsplanungen im Vorfeld der Realisierung mehrerer solarthermischer Kraftwerke durch die Tochtergesellschaft der Solar Millennium AG, der Solar Trust of America (STA), wurde in den Sitzungen des Aufsichtsrats eingehend besprochen.

Die Zusammenführung zweier Tochtergesellschaften der Solar Millennium AG, der Flagsol GmbH und der MAN Solar Millennium GmbH, zu der neuen Flagsol GmbH mit Sitz in Köln, die innerhalb der Solar Millennium Gruppe für sämtliche Aktivitäten im Zusammenhang mit der Planung, der Beschaffung und dem Bau von Parabolrinnen-Kraftwerken verantwortlich ist, wurde ausführlich diskutiert und behandelt.

Ebenfalls Gegenstand der Beratungen im Aufsichtsrat war die Gründung einer eigenständigen Vertriebsgesellschaft, der Solar Millennium Invest AG, als Tochtergesellschaft der Solar Millennium AG zur Vermittlung insbesondere von Unternehmensanleihen und Fondsanteilen. Es handelt sich hierbei um ein Finanzdienstleistungsinstitut, dessen Gründung von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) genehmigt wurde.

Gegenstand der Besprechungen war auch die technologische Weiterentwicklung, insbesondere der neuen Kollektorgeneration, die Lizenzvergabe für das Kollektor Design Skal-ET für weitere Parabolrinnen-Kraftwerke und die Intensivierung der Projektentwicklung in weiteren Märkten. Auch der Ausbau der Dienstleistungsangebote des Solar Millennium Konzerns und die einzelnen Fortschritte der sich aktuell im Bau befindlichen Kraftwerke war fortlaufend Gegenstand der Beratungen.

Die Gesellschaft hat des Weiteren im Geschäftsjahr 2009/2010 eine weitere Anleihe über einen Gesamtbetrag in Höhe von € 50 Millionen begeben, deren Laufzeit bei einer jährlichen Verzinsung von 6,5% fünf Jahre beträgt. Die Anleihe ist vollständig gezeichnet. Das hierdurch eingeworbene Kapital wurde vorrangig für Investitionen im Vorfeld der Realisierung solarthermischer Kraftwerke in den USA verwendet.

Außerdem hat die Gesellschaft im Geschäftsjahr 2009/2010 einen weiteren geschlossenen Fonds (Ibersol Fonds) zur Finanzierung eines Anteils am Kraftwerksprojekt Ibersol mit einem Zeichnungsvolumen von € 62.889.000 zzgl. Ausgabeaufschlag initiiert.

Auch wurden allgemeine und spezielle personalpolitische Fragen im Aufsichtsrat besprochen. Nach dem Ausscheiden von Herrn Prof. Dr. Utz Claassen aus dem Vorstand wurde mit Beschluss vom 20.03.2010 mit Wirkung zum 24.03.2010 Herr Oliver Blamberger zum neuen weiteren Vorstand bestellt. Herr Thomas Mayer wurde zeitgleich zum Vorstandsprecher der Gesellschaft ernannt. Zum Ende des Geschäftsjahres, d.h. zum 31.10.2010, schied Herr Thomas Mayer auf eigenen Wunsch aus dem Vorstand der Gesellschaft aus. Mit Beschluss vom 04.10.2010 mit Wirkung zum 01.01.2011 wurde Herr Dr. Christoph Wolff zum neuen weiteren Vorstand und gleichzeitig zum Vorstandsvorsitzenden der Gesellschaft bestellt. Weiterhin wurde mit Beschluss vom 14.10.2010 mit Wirkung zum 01.11.2010 Herr Dr. Jan Withag zum neuen weiteren Vorstand bestellt. Herr Dr. Henner Gladen schied mit Ablauf seines Vertrags im gegenseitigen Einvernehmen aus dem Vorstand der Gesellschaft zum 31.10.2010 aus.

Das außergerichtliche und gerichtliche Verfahren gegen das ehemalige Vorstandsmitglied, Herrn Prof. Dr. Utz Claassen, war fortlaufend Gegenstand eingehender Beratungen.

Die Beauftragung der Deloitte & Touche GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, mit einer Sonderuntersuchung zu Konsolidierungssachverhalten vergangener Geschäftsjahre wurde eingehend erörtert und gemeinsam mit dem Vorstand beschlossen.

Als Abschlussprüfer für den Jahresabschluss 2009/2010 ist die Deloitte & Touche GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Niederlassung Nürnberg von der Hauptversammlung am 06.05.2010 gewählt worden. Es handelte sich hierbei um eine Pflichtprüfung.

Der Auftrag wurde der Deloitte & Touche GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft schriftlich erteilt. Die Buchführung und der Jahresabschluss zum 31.10.2010 sind geprüft und mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen worden.

Darüber hinaus ist von der Deloitte & Touche GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft der aufgestellte Konzernabschluss und Konzernlagebericht der Gesellschaft geprüft worden. Die Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Die zu prüfenden Unterlagen (Jahresabschluss und Lagebericht der Gesellschaft), der Gewinnverwendungsvorschlag des Vorstands, sowie der Konzernabschluss und Konzernlagebericht sowie die Berichte des Abschlussprüfers wurden jedem Aufsichtsratsmitglied rechtzeitig zur Einsicht ausgehändigt und vom Aufsichtsrat insbesondere mit Blick auf deren Rechtmäßigkeit, Ordnungsmäßigkeit und Zweckmäßigkeit geprüft. Der Abschlussprüfer hat an der Sitzung des Aufsichtsrats zur Feststellung des Jahresabschlusses am 15.02.2011 teilgenommen und ausführlich das Prüfungsergebnis in seinen wesentlichsten Punkten nochmals erläutert und stand für ergänzende Auskünfte zur Verfügung. Die Mitglieder des Aufsichtsrats haben die Prüfungsberichte und die Bestätigungsvermerke zur Kenntnis genommen, kritisch gewürdigt und sie ebenso wie die Prüfungen selbst mit dem Abschlussprüfer diskutiert, was die Befragung zu Art und Umfang der Prüfungen sowie zu den Prüfungsergebnissen einschloss. Dabei konnte sich der Aufsichtsrat von der Ordnungsmäßigkeit der Prüfungen und der Prüfungsberichte überzeugen. Das abschließende Ergebnis der eigenen Prüfung des Aufsichtsrats entspricht vollständig dem Ergebnis der Abschlussprüfung.

Der Aufsichtsrat hat den Jahresabschluss, den Konzernabschluss, den Lagebericht, den Konzernlagebericht und den Gewinnverwendungsvorschlag des Vorstands unter Berücksichtigung der Prüfungsberichte des Abschlussprüfers abschließend geprüft und erhebt nach dem Ergebnis seiner Prüfung keine Einwände. Der Aufsichtsrat stimmt in seiner Einschätzung der Lage der Gesellschaft mit der des Vorstands in dessen Lagebericht überein.

Der Aufsichtsrat hat den vom Vorstand aufgestellten Jahresabschluss und den aufgestellten Konzernabschluss gebilligt. Der Jahresabschluss ist damit festgestellt.

Der Aufsichtsrat schließt sich dem Gewinnverwendungsvorschlag des Vorstands an.

Der Aufsichtsrat dankt den Mitgliedern des Vorstands, den Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern der Solar Millennium AG und aller Konzerngesellschaften für die erbrachten Leistungen und den Einsatz im abgelaufenen Geschäftsjahr.

Erlangen, den 15. Februar 2011

Für den Aufsichtsrat

Helmut Pflaumer, Vorsitzender des Aufsichtsrates

sonstige Berichtsbestandteile

Angaben zur Feststellung:

Der Jahresabschluss wurde am 15.02.2011 festgestellt.

Erläuterung zur Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung:

Die im testierten Jahresabschluss zum 31.Oktober 2010 ausgewiesene Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung ist aus technischen Gründen wie folgt verändert worden:

Die Position Nr. 4c) "Aufwendungen aus dem Abgang von Finanzanlagen" in Höhe von 47.588.534,22 Euro ist in der vorliegenden Gewinn- und Verlustrechnung in der Position Nr. 4a) "Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren" enthalten.

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss ‑ bestehend aus Bilanz, Gewinn‑ und Verlustrechnung sowie Anhang ‑ unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Solar Millennium AG, Erlangen, für das Geschäftsjahr vom 1. November 2009 bis 31. Oktober 2010 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung des Vorstands der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung gemäß § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen des Vorstands sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss der Solar Millennium AG, Erlangen, den gesetzlichen Vorschriften und den ergänzenden Bestimmungen der Satzung und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Ohne diese Beurteilung einzuschränken, weisen wir darauf hin, dass die Gesellschaft aufgrund des spezifischen Geschäftsmodells Erträge, die sich im Zusammenhang mit der Veräußerung von Genussrechten an die Ibersol Fonds GmbH & Co. KG (Vorjahr: Andasol Fonds GmbH & Co. KG) ergeben, unter der Position Umsatzerlöse und den entsprechenden Buchwertabgang des Genussrechts unter der Position Materialaufwand erfasst.

Nürnberg, den 9. Februar 2011

Deloitte & Touche GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

See, Wirtschaftsprüfer

ppa. Heinzelmann, Wirtschaftsprüfer

Solar Millennium AG

Eigentümerstruktur