IRE EHF German HoldCo GmbH

Frankfurt am Main

Befreiender Konzernabschluss gem. § 291 HGB
zum Geschäftsjahr vom 01.12.2015 bis zum 30.11.2016

EUROPE MEZZ HOLDCO 1 S.À R.L.

Luxemburg

Konzernabschluss zum 30. November 2016 und Bericht des Abschlussprüfers

Anmerkung: Dies ist eine Übersetzung des in englischer Sprache aufgestellten Konzernabschlusses der Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. zum 30. November 2016. Der Original-Konzernabschluss in englischer Sprache ist in allen Zweifeln maßgeblich.

Register-Nummer: B201019

Eingetragener Unternehmenssitz: 2, Avenue Charles de Gaulle, L-1653 Luxembourg

Grundkapital: EUR 37.501,00

INHALT

Allgemeine Informationen

Konzernlagebericht der Europe Mezz Holdco S.à r.l.

Konzerngewinn- und Verlustrechnung der Europe Mezz Holdco S.à r.l.

Konzern-Gesamtergebnisrechnung der Europe Mezz Holdco S.à r.l.

Konzern-Bilanz der Europe Mezz Holdco S.à r.l.

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung

Konzern-Kapitalflussrechnung

1.0 Informationen zum Unternehmen

2.1 Grundlagen der Erstellung des Abschlusses

2.2 Änderung der Rechnungslegungsmethoden und Angaben

2.3 Wesentliche Ermessensentscheidungen, Schätzungen und Annahmen

2.4 Zusammenfassung wesentlicher Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

2.5 Veröffentlichte, jedoch noch nicht verpflichtend anzuwendende Standards und Interpretationen

3.0 Unternehmenszusammenschlüsse

4.0 Aufgegebene Geschäftsbereiche

5.0 Zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögenswerte

6.0 Sonstige Aufwendungen und Erträge

6.1 Umsatzkosten

6.1.1 Aufwendungen für Leistungen an Arbeitnehmer

6.2 Sonstige betriebliche Aufwendungen

6.3 Finanzerträge

6.4 Finanzaufwendungen

7.0 Ertragssteuern aus fortzuführenden Geschäftsbereichen

8.0 Gezahlte und vorgeschlagene Dividenden

9.0 Sachanlagen

10.0 Immaterielle Vermögenswerte

11.0 Wertminderung von Geschäfts- oder Firmenwert und immateriellen Vermögenswerten mit unbegrenzter Nutzungsdauer

12.0 Pensionen und andere Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses

13.0 Vorräte

14.0 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen (kurzfristig)

15.0 Zahlungsmittel und kurzfristige Einlagen

16.0 Eigenkapital

17.0 Verzinsliche Darlehen

18.0 Rückstellungen

19.0 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten (kurzfristig)

20.0 Passiver Rechnungsabgrenzungsposten

21.0 Haftungsverhältnisse und sonstige Verpflichtungen

22.0 Angaben zu Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen

23.0 Zielsetzung und Methoden des Finanzrisikomanagements

24.0 Finanzinstrumente

25.0 Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Unterzeichnung durch Geschäftsführer

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

ALLGEMEINE INFORMATIONEN

Geschäftsführer

Matthias Prochaska

Matthieu Minnaert

Jérôme Leon

Patrick Mabry

Shaun Collins

Registrierter Unternehmenssitz

2, Avenue Charles de Gaulle

L-1653 Luxembourg

Luxembourg

Anwälte

Arendt & Medernach

41A, Avenue John F. Kennedy

L-2082 Luxembourg

Luxembourg

Banken

Société Générale Bank & Trust

11 avenue Emile Reuter

L-2420 Luxembourg

Luxembourg

Aareal Bank AG

Paulinen Str. 15

D-65189 Wiesbaden

Germany

Abschlussprüfer

Deloitte Audit S.à r.l.

560, rue de Neudorf

L-2220 Luxembourg

Luxembourg

Konzernlagebericht

DER EUROPE MEZZ HOLDCO S.À R.L.

Die Geschäftsführung der Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. (die 'Gesellschaft') legt hiermit den Konzernlagebericht der Gesellschaft für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2015 bis zum 30. November 2016 vor.

Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. wurde am 20. Oktober 2015 gegründet und hat ihren Unternehmenssitz in 2, Avenue Charles de Gaulle, L-1653 Luxembourg/Luxemburg. Europe Hotel Holdings (MI), LLC ist der einzige direkte Gesellschafter der Gesellschaft.

Die Haupttätigkeit der Gesellschaft und ihrer Tochtergesellschaften (der "Konzern") ist das Halten und Betreiben von Hotels in Europa.

Konzernabschluss der Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l.

Der Konzernabschluss der Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2015 bis zum 30. November 2016 wird durch Beschluss der Geschäftsführung vom 30. März 2017 zur Veröffentlichung freigegeben.

Der Konzern verzeichnet im Geschäftsjahr einen Gewinn nach Steuern von €3.9m (Vorjahr: Gewinn von €2.4m) unter Anwendung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden nach den International Financial Reporting Standards ("IFRS"), wie sie in der Europäischen Union anzuwenden sind.

Die im Geschäftsjahr wesentlichen Faktoren (vor Anwendung von IFRS 5) mit Einfluss auf dieses Ergebnis waren:

1. Der Gesamtumsatz des Konzerns betrug €129.9m, was einer Minderung von €5.3m im Vergleich zum Gesamtumsatz des Vorjahres in Höhe von €135.2m entspricht. Die Durchschnittsraten stiegen um 1,8%, während die Belegungsrate um 2,9% gesunken ist. Dies führte zu einem Betriebsergebnis von €28.6, was €11.3m über dem Vorjahr liegt, als der Konzern ein Betriebsergebnis von €17.3m erzielte. Wesentlich dafür waren geringere Abschreibungen im Zuge der Anwendung von IFRS 5.

2. Der Konzern verzeichnete entsprechend der Grundsätze des IAS 36 eine Wertminderung auf Sachanlagen. Die Wertminderung wurde auf Grundlage eines durch externe Hotelbewertungsspezialisten erstellten Gutachtens bemessen. Die Nettowertminderung beträgt €1.0m und setzt sich zusammen aus einer Wertminderung in Höhe von €3.6m sowie einer Wertaufholung von in der vorhergegangenen Periode erfassten Wertminderung in Höhe von €2.6m.

3. Andere wesentliche Einflüsse auf den Gewinn des Geschäftsjahres im Vergleich zum Vorjahr stehen in Verbindung mit:

● Finanzierungskosten: Geschäftsjahr €17.3m, Vorperiode €16.1m

● Ertragssteuern: Geschäftsjahr €8.1m, Vorperiode €0.5m.

Die Geschäftsführung schätzt die Risiken des Konzerns wie folgt ein:

● Das Zinsrisiko wird durch den Einsatz von Zinsswap-Geschäften gesteuert;

● Das Kreditrisiko ist begrenzt durch die Art des Hotelgeschäfts, in welchem der Konzern tätig ist;

● Das Liquiditätsrisiko wird unter Anwendung eines dauerhaften Cashflow-Prognosetools überwacht;

● Fremdwährungsrisiken sind nur von sehr geringer Bedeutung, da der Konzern ausschließlich in der Eurozone tätig ist.

Die Geschäftsführung schätzt die Abhängigkeit von den Belegungsraten der Hotels und die Umsätze pro Zimmer, die durch die ökonomische Situation und die lokalen Marktbedingungen beeinflusst werden, als die wesentlichen Risiken des Konzerns ein. Darüber hinaus haben Ereignisse wie die Anschläge in Paris, Brüssel, Nizza und Berlin einen unmittelbaren Einfluss auf das Reisevolumen in die betroffenen Regionen.

Die Gesellschaft beschäftigt keine Mitarbeiter. Der Konzern beschäftigt zum 30. November 2016 871 Mitarbeiter.

Die Geschäftsführung schlägt der Gesellschafterversammlung vor, den Gewinn in Höhe von €3.3m (den Anteil des Konzerngewinns, der auf die Anteilseigner der Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. entfallt) auf neue Rechnung vorzutragen.

Konzernlagebericht

DER EUROPE MEZZ HOLDCO 1 S.À R.L.

Zukünftige Entwicklung

Der Konzern plant, die überwiegende Anzahl von Hotels innerhalb der nächsten zwölf Monate zu veräußern. Der Konzern betreibt keine Forschungs- oder Entwicklungstätigkeit und hält keine eigenen Anteile. Der Konzern entwickelt sich abhängig von den Belegungsraten der Hotels und den Umsätzen pro Zimmer, welche durch die ökonomische Situation und die lokalen Marktbedingungen beeinflusst werden. Auf Basis einer vollständig weitergeführten Tätigkeit erwartet der Konzern weiteres Wachstum des Betriebsergebnisses für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2016 bis zum 30. November 2017. Die Mitarbeiterzahl des Konzerns wird voraussichtlich auf einem mit 2016 vergleichbaren Niveau bleiben.

Geschäftsvorfälle nach dem Bilanzstichtag

Im Dezember 2016 hat der Konzern den Verkauf der Airport Garden Hotel N.V. entsprechend dem in Juli 2016 unterzeichneten Kaufvertrag abgeschlossen. Der Anteil des Darlehens bei der Aareal Bank und des Mezzanine Darlehens, der auf das Hotel in Brüssel entfiel, wurde bei Abschluss getilgt.

Luxemburg, 30. März 2017

Die Geschäftsführung:

Matthias Prochaska

Matthieu Minnaert

Jérôme Leon

Patrick Mabry

Shaun Collins

KONZERNGEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DEN ZEITRAUM VOM 1. DEZEMBER 2015 BIS ZUM 30. NOVEMBER 2016

DER EUROPE MEZZ HOLDCO 1 S.À R.L.

		1. Dezember 2015 bis 30. November 2016	1. Dezember 2014 bis 30. November 2015 (angepasst)*
	Anhang	€'000	€'000
Fortzuführende Geschäftsbereiche
Erbringung von Hoteldienstleistungen		14.943	20.551
Mieterträge		-	-
Sonstige Erträge		503	553
Umsatzerlöse		15.446	21.104
Umsatzkosten	6,1	(15.806)	(18.072)
Bruttoergebnis vom Umsatz		(360)	3.032
Vertriebskosten		(728)	(920)
Allgemeine Verwaltungskosten		(3.262)	(1.816)
Sonstige betriebliche Aufwendungen	6,2	(711)	(588)
Betriebsergebnis		(5.061)	(292)
Verkauf von Tochterunternehmen
Ertrag, der in Verbindung mit dem Verkauf vorheriger Tochterunternehmen realisiert wurde		-	-
Finanzerträge	6,3	444	8
Finanzaufwendungen	6,4	(7.361)	(2.285)
Ergebnis vor Ertragssteuern		(11.978)	(2.569)
Ertragssteuern aus fortzuführenden Geschäftsbereichen	7,0	1.048	322
Gewinn/(Verlust) aus fortgeführten Geschäftsbereichen		(10.930)	(2.247)
Aufgegebene Geschäftsbereiche
Gewinn/(Verlust) aus aufgegebenen Geschäftsbereichen	4,0	14.803	4.636
Konzernjahresüberschuss/-fehlbetrag		3.873	2.389
Davon entfallen auf:
Anteilseigner des Mutterunternehmens		3.311	1.883
Nicht beherrschende Anteile		562	506
		3.873	2.389

* Vergleichsinformationen für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2014 bis 30. November 2015 enthalten die Konzerngewinn- und Verlustrechnung der Europe Hotel JVCo S.à r.l. (die vorherige Muttergesellschaft des Konzerns). Diese wurden zur separierten Darstellung der fortgeführten und aufgegebenen Geschäftsbereiche angepasst (siehe Angabe 4.0).

Der Anhang ist wesentlicher Bestandteil des Konzernabschlusses.

KONZERN-GESAMTERGEBNISRECHNUNG FÜR DEN ZEITRAUM VOM 1. DEZEMBER 2015 BIS ZUM 30. NOVEMBER 2016

DER EUROPE MEZZ HOLDCO 1 S.À R.L.

		1. Dezember 2015 bis 30. November 2016	1. Dezember 2014 bis 30. November 2015 (angepasst)
		€'000	€'000
	Anhang
Konzernjahresüberschuss/-fehlbetrag		3.873	2.389
Sonstiges Ergebnis
In Folgeperioden in die Gewinn- und Verlustrechnung umzugliederndes sonstiges Ergebnis:
Währungsumrechnung ausländischer Geschäftsbetriebe (nach Steuern)			-
In Folgeperioden in die Gewinn- und Verlustrechnung umzugliederndes sonstiges Ergebnis		-	-
In Folgeperioden nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umzugliederndes sonstiges Ergebnis:
Gewinne/(Verluste) aus der Neubewertung leistungsorientierter Pensionspläne (nach Steuern)	7,0	209	55
In Folgeperioden nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umzugliederndes sonstiges Ergebnis		209	55
Sonstiges Ergebnis nach Steuern		209	55
Gesamtergebnis nach Steuern		4.082	2.444
Davon entfallen auf:
Anteilseigner des Mutterunternehmens		3.514	1.935
Anteile ohne beherrschenden Einfluss		568	509
		4.082	2.444

Der Anhang ist wesentlicher Bestandteil des Konzernabschlusses.

Konzernbilanz zum 30. NOVEMBER 2016

DER EUROPE MEZZ HOLDCO 1 S.À R.L.

Aktiva

		30. November 2016	30. November 2015
	Anhang	€'000	€'000
Langfristige Vermögenswerte
Sachanlagen	9,0	2.861	424.607
Immaterielle Vermögenswerte	10,0	29.535	95.345
Sonstige finanzielle Vermögenswerte		1.137	1.040
Rückdeckungsguthaben	12,0	-	3.232
Latente Steueransprüche	7,0	3.872	10.575
Summe langfristige Vermögenswerte		37.405	534.799
Kurzfristige Vermögenswerte
Vorräte	13,0	24	107
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen	14,0	1.627	10.028
Geleistete Anzahlungen		112	716
Zahlungsmittel und kurzfristige Einlagen	15,0	4.085	17.407
		5.848	28.258
Zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögenswerte	5,0	519.018	-
Summe kurzfristige Vermögenswerte		524.866	28.258
SUMME VERMÖGENSWERTE		562.271	563.057
EIGENKAPITAL UND SCHULDEN
Auf die Anteilseigner des Mutterunternehmens entfallendes Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital	16,0	1.585	1.560
Gewinnrücklagen	16,0	3.727	216
Auf die Anteilseiger der Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. entfallendes Eigenkapital		5.312	1.776
Anteile ohne beherrschenden Einfluss	16,0	10.359	10.767
Summe Eigenkapital		15.671	12.543
Langfristige Schulden
Darlehen und sonstige Finanzschulden	17,0	127.644	411.097
Passive latente Steuern	7,0	8.145	96.607
Pensionsrückstellungen	12,0	-	8.269
Passivische Abgrenzungen	20,0	7.944	4.089
Sonstige Schulden		187	227
Summe langfristige Schulden		143.920	520.289
Kurzfristige Schulden
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	19,0	5.453	17.537
Derivative Finanzverbindlichkeiten	24,0	229	6.188
Darlehen und sonstige Finanzschulden	17,0	(59)	3.939
Rückstellungen	18,0	-	100
Passiver Rechnungsabgrenzungsposten	20,0	439	215
Ertragssteuerschulden		362	2.246
		6.424	30.225
Schulden in direktem Zusammenhang mit zur Veräußerung gehaltenen langfristigen Vermögenswerten	5,0	396.256	-
Summe kurzfristige Schulden		402.680	30.225
Summe Schulden		546.600	550.514
SUMME EIGENKAPITAL UND SCHULDEN		562.271	563.057

Der Anhang ist wesentlicher Bestandteil des Konzernabschlusses.

KONZERN-EIGENKAPITALVERÄNDERUNGSRECHNUNG FÜR DEN ZEITRAUM VOM 1. DEZEMBER 2015 BIS ZUM 30. NOVEMBER 2016

	Gezeichnetes Kapital	Kapitalrücklagen	Gewinnrücklagen	Davon entfallen auf die Gesellschafter des Mutterunternehmens	Nicht beherrschende Gesellschafter	Summe (siehe Anhang 16.0)
	€000	€000	€000	€000	€000	€000
Stand: 1. Dezember 2015 (wie berichtet)	13	1.547	216	1.776	10.767	12.543
Geschäftsvorfälle unter gemeinsamer Kontrolle (Angabe 1)	-	-	(3)	(3)	-	(3)
Gesamtergebnis für das Geschäftsjahr
Jahresüberschuss	-	-	3.311	3.311	562	3.873
Sonstiges Ergebnis	-	-	203	203	6	209
Vollständiges Gesamtergebnis für das Geschäftsjahr	-	-	3.514	3.514	568	4.082
Transaktionen mit den Eigentümern des Unternehmens
Kapitaleinzahlungen	25	-	-	25	-	25
Dividendenausschüttung	-	-	-	-	(976)	(976)
Summe Kapitaleinzahlungen und Dividendenausschüttung	25	-	-	25	(976)	(951)
Stand: 30. November 2016	38	1.547	3.727	5.312	10.359	15.671

Der Anhang ist wesentlicher Bestandteil des Konzernabschlusses.

KONZERN-EIGENKAPITALVERÄNDERUNGSRECHNUNG FÜR DEN ZEITRAUM VOM 1. DEZEMBER 2014 BIS ZUM 30. NOVEMBER 2015

	Gezeichnetes Kapital	Kapitalrücklagen	Gewinnrücklagen	Davon entfallen auf die Gesellschafter des Mutterunternehmens	Nicht beherrschende Gesellschafter	Summe (siehe Anhang 16.0)
	€000	€000	€000	€000	€000	€000
Stand: 1. Dezember 2014	13	1.425	(4.617)	(3.179)	19.335	16.156
Erwerb von nicht beherrschenden Anteilen (Crowne Plaza Heidelberg)	-	-	-	-	(8.731)	(8.731)
Unterschiedsbetrag aus dem Erwerb von nicht beherrschenden Anteilen (Crowne Plaza Heidelberg)	-	-	999	999	-	999
Unterschiedsbetrag aus der Abzinsung eines zinslosen Darlehens	-	-	1.899	1.899	-	1.899
Gesamtergebnis für das Geschäftsjahr
Jahresüberschuss	-	-	1.883	1.883	506	2.389
Sonstiges Ergebnis	-	-	52	52	3	55
Vollständiges Gesamtergebnis für das Geschäftsjahr	-	-	1.935	1.935	509	2.444
Transaktionen mit den Eigentümern des Unternehmens
Kapitaleinzahlungen	-	122	-	122	-	122
Dividendenausschüttung	-	-	-	-	(346)	(346)
Summe Kapitaleinzahlungen und Dividendenausschüttung	-	122	-	122	(346)	(224)
Stand: 30. November 2015	13	1.547	216	1.776	10.767	12.543

Der Anhang ist wesentlicher Bestandteil des Konzernabschlusses.

KONZERN-KAPITALFLUSSRECHNUNG FÜR DEN ZEITRAUM VOM 1. DEZEMBER 2015 BIS ZUM 30. NOVEMBER 2016

Für den Zeitraum vom 1. Dezember 2015 bis zum 30. November 2016		1. Dezember 2015 bis 30. November 2016	1. Dezember 2014 bis 30. November 2015
	Anhang	€000	€000
Betriebliche Tätigkeit
Ergebnis vor Steuern aus fortzuführenden Geschäftsbereichen		11.943	2.918
Anpassungen zur Überleitung des Ergebnisses vor Steuern auf Netto-Cashflows
Zahlungsunwirksam:
Abschreibungen Sachanlagen		6.729	12.908
Verlust aus dem Abgang von Sachanlagen		(12)	-
Wertminderung auf Sachanlagen		3.600	6.874
Veränderung des beizulegenden Werts von Zinssatzsicherungsgeschäften		(1.966)	677
Amortisation der Finanzierungskosten		1.818	1.156
Zinserträge		(136)	(114)
Ergebnis aus der Auflösung des passivischen Rechnungsabgrenzungspostens		(421)	(196)
Nettowährungs(gewinne)/-verluste		(50)	(29)
Zinsaufwendungen		17.122	14.048
Bank- und sonstige Darlehenskosten		124	250
Amortisation Baukostenzuschuss		92	92
Netto(gewinn)/-verlust aus dem Verkauf von Tochterunternehmen		-	(1.,446)
Veränderungen der Pensionsrückstellungen		15	208
		38.858	37.346
Veränderung des Nettoumlaufvermögens:
Abnahme/(Zunahme) der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstigen Forderungen		(847)	181
Abnahme der Vorräte		6	6
Zunahme/(Abnahme) der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstigen Schulden		472	(2,474)
Cashflows aus der betrieblichen Tätigkeit		38.489	35.059
Erhaltene Zinsen		136	114
Nettowährungs(gewinne)/-verluste		50	29
Bankgebühren und andere Aufwendungen		(124)	(251)
Gezahlte Zinsen - Gesellschafter		(516)	(2.158)
Gezahlte Zinsen - Bank		(16.020)	(12.109)
Gezahlte Steuern		(4.481)	(2.829)
Netto-Cashflows aus der betrieblichen Tätigkeit		17.534	17.855
Investitionstätigkeit
Erwerb von Sachanlagen	9,0	(11.650)	(11.698)
Erwerb von Tochterunternehmen		-
Gezahlte Erwerbskosten		-	-
Netto-Erlöse aus dem Verkauf von Tochterunternehmen		-	6.058
An die Gesellschafter von nicht beherrschenden Anteilen gezahlte Dividenden		(976)	(346)
Netto-Cashflows aus der Investitionstätigkeit		(12.626)	(5.986)
Finanzierungstätigkeit
Einzahlungen der Muttergesellschaft		22	12.199
Erwerb von nicht beherrschenden Anteilen		-	(12.199)
Mezzanine Darlehen		75.000
Erhöhung Kredite - Bank		21.317	-
Darlehen und Ablösesumme vom Franchisegeber		4.500	12.000
Gezahlte Zinssatzbegrenzungsprämie		(294)	-
Gezahlte Finanzierungskosten		(5.312)	(506)
Kreditrückzahlung - Gesellschafter		(99.265)	(20.442)
Kreditrückzahlung - Bank		(4.831)	(7.934)
Netto-Cashflows aus Finanzierungstätigkeit		(8.863)	(16.,882)
Nettozunahme/(-abnahme) von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten		(3.955)	(5.013)
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zum Beginn der Periode		17.407	22.420
./. in "Zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögensgegenstände" enthaltene Zahlungsmittel		9.367	-
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zum Ende der Periode	15,0	4.085	17.407

Der Anhang ist wesentlicher Bestandteil des Konzernabschlusses.

Konzernanhang

1.0 Informationen zum Unternehmen

Der Konzernabschluss der Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. und ihrer Tochterunternehmen (der 'Konzern') für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2015 bis zum 30. November 2016 wurde am 30. März 2017 durch Beschluss der Unternehmensleitung zur Veröffentlichung freigegeben.

Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. ("Unternehmen" oder "Europe") ist ein Unternehmen, das am 20. Oktober 2015 gegründet wurde und seinen Unternehmenssitz in 2, Avenue Charles de Gaulle, 1653 Luxembourg/Luxemburg hat. Europe Hotel Holdings (MI), LLC ist der einzige direkte Anteilseigner in Europa.

Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. ist die neue Muttergesellschaft der Europe-Gruppe. Am 7. Dezember 2015 hat die Gesellschaft die Anteile an der Europe Mezz Holdco 2 S.à r.l. erworben, die wiederum die Anteile an der Europe Hotel JVCo S.à r.l., der vorherigen Muttergesellschaft der Europe-Gruppe, erwarb. Diese Erwerbe sind als Unternehmenszusammenschlüsse unter gemeinsamer Kontrolle betrachtet worden, da alle sich zusammenschließenden Unternehmen von derselben Partei sowohl vor als auch nach dem Unternehmenszusammenschluss beherrscht wurden. Die Konzernobergesellschaft ist die Europe Hotel Holdings (MI), LLC und die oberste beherrschende Gesellschaft die Apollo European Principal Finance Fund II.

Die Berichtsperiode von Europe und ihren Tochterunternehmen ist der Zeitraum vom 1. Dezember bis zum 30. November eines jeden Jahres.

Die Hauptgeschäftstätigkeit des Konzerns ist das Halten und Betreiben von Hotels in Europa.

2.1 Grundlage der Erstellung des Abschlusses

Die Erstellung des Konzernabschlusses erfolgt grundsätzlich unter Anwendung des Anschaffungskostenprinzips, mit Ausnahme der derivativen Finanzinstrumente, die zum beizulegenden Zeitwert bewertet wurden. Die Anschaffungskosten basieren grundsätzlich auf dem beizulegenden Zeitwert der für den Vermögenswert geleisteten Zahlung.

Erklärung zur Übereinstimmung mit IFRS

Der Konzernabschluss der Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. wurde in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie in der Europäischen Union maßgeblich sind, aufgestellt.

Konsolidierungsgrundsätze

Der Konzernabschluss enthält den Jahresabschluss von Europe und ihrer Tochtergesellschaften zum 30. November 2016. Tochtergesellschaften werden für das gesamte Geschäftsjahr oder, falls sie im Geschäftsjahr erworben wurden, ab dem Erwerbszeitpunkt voll konsolidiert und werden weiter konsolidiert, bis die Beherrschung durch das Mutterunternehmen nicht mehr besteht. Erwerbszeitpunkt ist der Zeitpunkt, an dem der Konzern die Beherrschung erlangt. Beherrschung liegt vor, wenn die Gesellschaft die Möglichkeit hat, die Finanz- und Geschäftspolitik eines Unternehmens zu bestimmen, um aus dessen Tätigkeit Nutzen zu ziehen. Alle konzerninternen Salden und Transaktionen wurden in voller Höhe eliminiert.

Nicht beherrschende Anteile

Nicht beherrschende Anteile werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung und in der Konzernbilanz gesondert ausgewiesen. Der Ausweis in der Konzernbilanz erfolgt innerhalb des Eigenkapitals, getrennt vom Eigenkapital des Mutterunternehmens

Änderungen der Beteiligungsquoten des Konzerns an Tochterunternehmen, die nicht zu einem Verlust der Beherrschung über dieses Tochterunternehmen führen, werden als Eigenkapitaltransaktionen bilanziert. Die Buchwerte der vom Konzern gehaltenen Anteile und der nicht beherrschenden Anteile werden so angepasst, dass sie die Änderungen der an den Tochterunternehmen bestehenden Anteilsquoten widerspiegeln. Jede Differenz zwischen dem Betrag, um den die nicht beherrschenden Anteile angepasst werden, und dem beizulegenden Zeitwert der gezahlten oder erhaltenen Gegenleistung wird unmittelbar im Eigenkapital erfasst und den Gesellschaftern des Mutterunternehmens zugeordnet.

Aufgegebene Geschäftsbereiche

Ein aufgegebener Geschäftsbereich ist ein Unternehmensbestandteil, dessen operatives Geschäft und dessen Cashflows klar von denen der restlichen Gruppe abgegrenzt werden können und der:

● einen gesonderten wesentlichen Geschäftszweig oder geografischen Geschäftsbereich darstellt;

● Teil eines einzelnen, abgestimmten Plans zur Veräußerung eines gesonderten wesentlichen Geschäftszweigs oder geografischen Geschäftsbereichs ist oder

● ein Tochterunternehmen darstellt, das ausschließlich mit der Absicht einer Weiterveräußerung erworben wurde.

Eine Einstufung als aufgegebener Geschäftsbereich geschieht bei Veräußerung oder sobald der Geschäftsbereich die Kriterien für eine Einstufung als zur Veräußerung gehalten erfüllt, wenn dies früher der Fall ist.

Wenn ein Geschäftsbereich als aufgegebener Geschäftsbereich eingestuft wird, werden die Gewinn- und Verlustrechnung und die Gesamtergebnisrechnung des Vergleichsjahres so angepasst, als ob der Geschäftsbereich von Beginn des Vergleichsjahres an aufgegeben worden wäre.

Funktionale Währung und Fremdwährungsumrechnung

Der Konzernabschluss wird in Euro, der Basiswährung des Konzerns, aufgestellt. Soweit nichts Anderes angegeben ist, werden sämtliche Werte auf das nächste Tausend (€000) auf- oder abgerundet.

2.2 Änderungen der Rechnungslegungsmethoden und Angaben

Die angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den im Vorjahr angewendeten Methoden. Der Konzern hat im aktuellen Geschäftsjahr eine Reihe von geänderten Standards und Interpretationen des IASB, die für Perioden nach dem 1. Januar 2015 effektiv sind, zum ersten Mal angewendet. Darunter waren Jährliche Verbesserungen an IFRS Zyklus 2011-2013, Jährliche Verbesserungen an IFRS Zyklus 2010-2012 und Änderungen an IAS 19 Leistungsorientierte Pläne: Arbeitnehmerbeiträge. Die Einführung der Änderungen und neuen Interpretationen hatten keine Auswirkung auf die Angaben oder die im Konzernabschluss angesetzten Buchwerte.

2.3 Wesentliche Ermessensentscheidungen, Schätzungen und Annahmen

Bei der Erstellung des Konzernabschlusses werden von der Geschäftsleitung Ermessensentscheidungen, Schätzungen und Annahmen getroffen, die sich auf die Höhe der zum Stichtag ausgewiesenen Erträge, Aufwendungen, Vermögenswerte und Schulden sowie die Angabe von Eventualverbindlichkeiten im Berichtszeitraum auswirken. Durch die mit diesen Annahmen und Schätzungen verbundene Unsicherheit können jedoch Ergebnisse entstehen, die in künftigen Perioden zu einer wesentlichen Berichtigung des Buchwertes der jeweiligen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten führen.

Ermessensentscheidungen

Bei der Anwendung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden des Konzerns hat die Geschäftsleitung folgende Ermessensentscheidungen, mit Ausnahme solcher, die Schätzungen betreffen, getroffen, die die Beträge im Konzernabschluss wesentlich beeinflussen:

Bewertung von Grundstücken und Hotelgebäuden

Bei der Festlegung der identifizierbaren Vermögenswerte, die in einem in früheren Jahren erfolgten Erwerb gekauft wurden, hat die Geschäftsleitung extern erstellte Schätzwerte für jedes erworbene Hotel verwendet, die die gleiche Methodologie, wie in Angabe 9.0 beschrieben, verwenden. Die Geschäftsleitung ist zu der Auffassung gekommen, dass mit Ausnahme der in dem Konzernabschluss ausgewiesenen immateriellen Vermögenswerte keine gesondert festzustellenden immateriellen Vermögenswerte erworben wurden. Der den Hotelgebäuden zugewiesene Wert umfasst den inhärenten Wert des erworbenen Unternehmens, da dieser nicht von den Gebäuden getrennt werden kann. Grundstücke, andere Anlagen sowie Betriebs- und Geschäftsausstattung können getrennt veräußert werden und wurden daher einzeln bewertet.

Schätzungen und Annahmen

Die wichtigsten zukunftsbezogenen Annahmen sowie sonstige am Stichtag bestehende wesentliche Quellen von Schätzungsunsicherheiten, aufgrund derer ein beträchtliches Risiko besteht, dass innerhalb des nächsten Geschäftsjahres eine wesentliche Berichtigung der Buchwerte von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten notwendig sein wird, sind nachstehend erläutert.

Die Schätzungen und zugrundeliegenden Annahmen werden kontinuierlich überprüft. Anpassungen von Schätzungen werden in der Periode berücksichtigt, in der die Schätzung angepasst wird, wenn die Anpassung nur diese Periode betrifft, oder in der Periode der Anpassung und in künftigen Perioden, wenn die Anpassung die gegenwärtige und künftige Perioden betrifft.

Wertminderung von Grundstücken und Hotelgebäuden

Der Marktwert jedes Hotels wird jährlich durch unabhängige Gutachter geschätzt, die einen sogenannten "mortgage-equity"-Einkommensansatz anwenden. Für die Zwecke des Wertminderungstests von Grundstücken und Hotelgebäuden sowie von Hotelausstattungen werden die Hotels als einzelne zahlungsmittelgenerierende Einheiten behandelt. Ergänzende Informationen sind in den Angaben 9.0 und 11.0 enthalten.

Wertminderung des Geschäfts- und Firmenwertes (Goodwill)

Der Konzern ermittelt mindestens einmal im Jahr, ob der Geschäfts- oder Firmenwert wertgemindert ist. Für die Zwecke des Werthaltigkeitstests wird jedes Hotel als gesonderte zahlungsmittelgenerierende Einheit behandelt. Ergänzende Informationen sind in den Angaben 10.0 und 11.0 enthalten.

Steuern

Unsicherheiten bestehen bezüglich der Interpretation von komplexen Steuerregelungen, Veränderungen von Steuerrechten und der Höhe und dem Zeitpunkt von zukünftigem besteuerbaren Einkommen.

Aktive latente Steuern werden für alle nicht genutzten steuerlichen Verlustvorträge in dem Maße erfasst, in dem es wahrscheinlich ist, dass hierfür zu versteuerndes Einkommen verfügbar sein wird, so dass die Verlustvorträge tatsächlich genutzt werden können. Bei der Ermittlung der Höhe der latenten Steueransprüche, die aktiviert werden können, ist eine wesentliche Ermessensentscheidung der Geschäftsleitung bezüglich des erwarteten Eintrittszeitpunkts und der Höhe des künftig zu versteuernden Einkommens sowie der zukünftigen Steuerplanungsstrategien erforderlich. Ergänzende Informationen sind in Angabe 7.0 enthalten.

Pensionsleistungen

Der Aufwand aus leistungsorientierten Plänen und anderen medizinischen Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses sowie der Barwert der Pensionsverpflichtungen werden anhand von versicherungsmathematischen Berechnungen ermittelt. Die versicherungsmathematische Bewertung erfolgt auf der Grundlage von Annahmen zu Abzinsungssätzen, erwarteten Erträgen aus Planvermögen, künftigen Lohn- und Gehaltssteigerungen, Sterblichkeit und den künftigen Rentensteigerungen. Alle Annahmen werden zu jedem Abschlussstichtag überprüft. Bei der Ermittlung des angemessenen Diskontierungssatzes orientiert sich die Geschäftsleitung an den Zinssätzen von Unternehmensanleihen mit AAA-Rating in dem jeweiligen Land. Die Sterblichkeitsrate basiert auf öffentlich zugänglichen Sterbetafeln des jeweiligen Landes. Künftige Lohn- und Gehaltssteigerungen sowie Rentensteigerungen basieren auf erwarteten künftigen Inflationsraten für das jeweilige Land. Aufgrund der Langfristigkeit dieser Pläne sind solche Schätzungen mit signifikanten Unsicherheiten verbunden. Ergänzende Informationen sind in Angabe 12.0 enthalten.

2.4 Zusammenfassung wesentlicher Bilanzierungsmethoden

Sachanlagen

Sachanlagen werden zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten abzüglich kumulierter Abschreibungen und kumulierter Wertminderung bewertet. Reparatur- und Instandhaltungskosten werden sofort erfolgswirksam verbucht. Die Anschaffungskosten der Sachanlagen, die im Rahmen eines Unternehmenszusammenschlusses erworben wurden, entsprechen dem Marktwert zum Erwerbszeitpunkt.

Grundstücke werden nicht planmäßig abgeschrieben. Alle anderen Sachanlagen werden auf einen Restwert über ihre geschätzte Nutzungsdauer abgeschrieben, und zwar:

● Gebäude - die geringere Zeit aus 50 Jahren und noch nicht abgelaufener Mietzeit;

● Andere Sachanlagen - 3 bis 15 Jahre.

Grundstücke, Gebäude und Geschäftsausstattungen werden auf Wertminderung überprüft, wenn Ereignisse oder Änderungen von Sachverhalten darauf hindeuten, dass der Buchwert nicht erzielbar sein könnte. Die Restwerte, Nutzungsdauern und Abschreibungsmethoden der Sachanlagen werden am Ende eines jeden Geschäftsjahres überprüft und bei Bedarf angepasst.

Sachanlagen werden entweder bei Abgang ausgebucht oder dann, wenn aus der weiteren Nutzung oder Veräußerung des Vermögenswertes kein wirtschaftlicher Nutzen mehr erwartet wird. Die aus der Ausbuchung des Vermögenswertes resultierenden Gewinne oder Verluste werden als Differenz zwischen dem Nettoveräußerungserlös und dem Buchwert des Vermögenswertes ermittelt und in der Periode, in der der Vermögenswert ausgebucht wird, erfolgswirksam in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

Unternehmenszusammenschlüsse und Geschäfts- oder Firmenwert

Der Erwerb von Tochterunternehmen wird nach der Erwerbsmethode bilanziert. Die bei einem Unternehmenszusammenschluss übertragene Gegenleistung wird zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Dieser bestimmt sich aus der Summe der zum Erwerbszeitpunkt gültigen beizulegenden Zeitwerte der übertragenen Vermögenswerte, der von den früheren Eigentümern des erworbenen Unternehmens übernommenen Schulden und der vom Konzern emittierten

Eigenkapitalinstrumente im Austausch gegen die Beherrschung des erworbenen Unternehmens Mit dem Unternehmenszusammenschluss verbundene Transaktionskosten werden bei Anfall erfolgswirksam erfasst.

Ein Geschäfts- oder Firmenwert entsteht mit der Konsolidierung und wird zu Anschaffungskosten bewertet, welche sich zum Zeitpunkt des Erwerbs als Überschuss der Anschaffungskosten des Unternehmenszusammenschlusses über den Anteil des Konzerns an den beizulegenden Zeitwerten der feststellbaren Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden des erworbenen Unternehmens bemessen. Nach dem erstmaligen Ansatz wird der Geschäfts- oder Firmenwert zu Anschaffungskosten abzüglich kumulierter Wertminderungsverluste bemessen.

Der Geschäfts- oder Firmenwert wird mindestens jährlich einem Wertminderungstest unterzogen, indem die Buchwerte der zahlungsmittelgenerierenden Einheiten und ihre erzielbaren Beiträge verglichen werden, die durch unabhängige Gutachter ermittelt werden. Ist der erzielbare Betrag der zahlungsmittelgenerierenden Einheit geringer als ihr Buchwert, wird der Wertminderungsverlust zunächst als Verringerung des Buchwertes des der Einheit zugewiesenen Geschäfts- oder Firmenwertes betrachtet und dann anteilig auf Basis des Buchwertes jedes Vermögenswertes der Einheit auf die anderen Vermögenswerte verteilt. Wertminderungsverluste des Geschäft- oder Firmenwertes werden unmittelbar in der Gewinn-und Verlustrechnung erfasst und in den Folgeperioden nicht rückgängig gemacht. Ergänzende Informationen sind in Angabe 11.0 enthalten.

Sofern Tochterunternehmen oder Hotels verkauft werden, wird die Differenz zwischen dem Veräußerungspreis und den Reinvermögenswerten zuzüglich Translationsdifferenzen und noch nicht wertgemindertem Geschäfts- oder Firmenwert in der Gewinn- und Verlustrechnung berücksichtigt.

Immaterielle Vermögenswerte

Immaterielle Vermögenswerte, die nicht im Rahmen eines Unternehmenszusammenschlusses erworben werden, werden bei der erstmaligen Erfassung zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten angesetzt. Die Anschaffungskosten von im Rahmen eines Unternehmenszusammenschlusses erworbenen immateriellen Vermögenswerten entsprechen ihrem beizulegenden Zeitwert zum Erwerbszeitpunkt. Die immateriellen Vermögenswerte werden in den nachfolgenden Perioden mit ihren Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, abzüglich kumulierter Abschreibungen und kumulierter Wertminderungsaufwendungen angesetzt.

Kosten für selbst geschaffene immaterielle Vermögenswerte werden mit Ausnahme von aktivierungsfähigen Entwicklungskosten nicht aktiviert und erfolgswirksam in der Periode erfasst, in der sie anfallen.

Es wird zwischen immateriellen Vermögenswerten mit begrenzter und solchen mit unbestimmter Nutzungsdauer differenziert. Immaterielle Vermögenswerte mit begrenzter Nutzungsdauer werden über die wirtschaftliche Nutzungsdauer abgeschrieben und auf eine mögliche Wertminderung überprüft, sofern Anhaltspunkte dafür vorliegen, dass der immaterielle Vermögenswert wertgemindert sein könnte. Die Abschreibungsdauer und die Abschreibungsmethode werden bei immateriellen Vermögenswerten mit begrenzter Nutzungsdauer mindestens zum Ende eines jeden Geschäftsjahres überprüft. Die aufgrund von Änderungen der erwarteten Nutzungsdauer oder des erwarteten Verbrauchs des künftigen wirtschaftlichen Nutzens des Vermögenswerts erforderlichen Änderungen der Abschreibungsmethode oder der Abschreibungsdauer werden als Änderungen von Schätzungen behandelt. Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte mit begrenzter Nutzungsdauer werden in der Gewinn- und Verlustrechnung unter der Aufwandskategorie erfasst, die der Funktion des immateriellen Vermögenswertes im Unternehmen entspricht.

Bei immateriellen Vermögenswerten mit unbestimmter Nutzungsdauer wird mindestens einmal jährlich für den einzelnen Vermögenswert oder auf der Ebene der zahlungsmittelgenerierenden Einheit ein Werthaltigkeitstest durchgeführt. Die Nutzungsdauer eines immateriellen Vermögenswertes mit unbestimmter Nutzungsdauer wird einmal jährlich dahingehend überprüft, ob die Einschätzung einer unbestimmten Nutzungsdauer weiterhin gerechtfertigt ist. Ist dies nicht der Fall, wird die Änderung der Einschätzung von unbestimmter zur begrenzten Nutzungsdauer prospektiv vorgenommen.

Gewinne oder Verluste aus der Ausbuchung immaterieller Vermögenswerte werden als Differenz zwischen dem Nettoveräußerungserlös und dem Buchwert des Vermögenswertes ermittelt und zu dem Zeitpunkt, wo der Vermögenswert ausgebucht wird, erfolgswirksam erfasst.

Software

Erworbene Softwarelizenzen werden auf Basis der angefallenen Anschaffungskosten aktiviert und über die wirtschaftliche Nutzungsdauer, das heißt, über die Laufzeit der Lizenz, abgeschrieben. Software wird weder selbst entwickelt noch wurde sie im Rahmen von Unternehmenszusammenschlüssen erworben.

Vertragsbezogener immaterieller Vermögenswert

Ein vertragsbezogener immaterieller Vermögenswert wurde als Teil eines Unternehmenszusammenschlusses im Mai 2014 erworben und besteht in einem erworbenen Mietvertrag. Der erworbene Mietvertrag wurde auf Basis des auf ihn verteilten Kaufpreises aktiviert und ist in den immateriellen Vermögenswerten enthalten (siehe Angabe 10.0). Dieser Mietvertrag wird nicht amortisiert, weil der volle Wert als realisierbar betrachtet wird, da der Mietvertrag entweder auf Dauer verlängert wird oder, sollte der Vermieter einer Verlängerung nicht zustimmen, eine Abfindung für den Nutzungsverlust des Hotels in Höhe von zwei bis drei Jahresumsätzen gezahlt wird. Der Mietvertrag wird jährlich jeweils zum 30. November auf Wertminderungen überprüft.

Finanzanlagen

Der Konzern klassifiziert finanzielle Vermögenswerte entweder als Kredite und Forderungen oder als finanzielle Vermögenswerte, die erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden. Der Konzern legt die Klassifizierung seiner finanziellen Vermögenswerte mit dem erstmaligen Ansatz fest. Kredite und Forderungen werden zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsmethode bewertet. Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert erfasste finanzielle Vermögenswerte werden in der Bilanz zum beizulegenden Zeitwert erfasst, wobei Gewinne und Verluste erfolgswirksam erfasst werden.

Der Konzern bilanziert einzig ein Zinssatzsicherungsgeschäft, das gegen die variabel verzinslichen Bankdarlehen gehalten wird, als finanziellen Vermögenswert, der erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet wird. Der Konzern nutzt dieses Zinssatzsicherungsgeschäft zur Absicherung der Risiken aus Zinssatzänderungen. Das Zinssatzsicherungsgeschäft wird bei positivem Fair Value als finanzieller Vermögenswert, bei negativem Fair Value als finanzielle Verbindlichkeiten bilanziert. Gewinne oder Verluste infolge von Änderungen des beizulegenden Zeitwertes während des Geschäftsjahres sind in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. Der Marktwert des Zinssatzsicherungsgeschäfts wird unter Bezug auf eine Marktbewertung bestimmt, die von einer Bank bereitgestellt wird. Die ausführliche Bilanzierungs- und Bewertungsmethode des Konzerns in Bezug auf das Zinssatzsicherungsgeschäft wird in Angabe 23.0 und 24.0 erläutert.

Kredite und Forderungen sind nicht-derivative finanzielle Vermögenswerte mit festen oder bestimmbaren Zahlungen, die nicht auf einem aktiven Markt notiert sind. Solche finanziellen Vermögenswerte werden zum Nettobuchwert unter Anwendung der Effektivzinsmethode bewertet. Gewinne und Verluste werden in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung erfasst, wenn die Kredite und Forderungen ausgebucht oder wertgemindert sind, sowie im Rahmen von Amortisationen.

Die Verrechnungspreise zwischen verbundenen Unternehmen und Personen werden anhand der marktüblichen Konditionen unter fremden Dritten ermittelt. Diese Kredite und Forderungen werden, sofern dies erforderlich ist, eliminiert oder konsolidiert. Einzelheiten zu Verrechnungspreisen zwischen Unternehmen und Personen sind in Angabe 22.0 enthalten.

Ein finanzieller Vermögenswert wird ausgebucht, wenn die vertraglichen Rechte auf den Bezug von Cashflows aus einem finanziellen Vermögenswert erloschen sind oder wenn der Konzern die Rechte auf den Bezug von Cashflows aus einem finanziellen Vermögenswert überträgt oder wenn er eine Verpflichtung eingegangen ist, die eingezogenen Cashflows ohne wesentliche Verzögerung gemäß einer Durchleitungsvereinbarung vollständig an einen Dritten zu zahlen und sofern der Konzern entweder (a) im Wesentlichen alle Chancen und Risiken aus dem Vermögenswert übertragen hat oder (b) sofern der Konzern alle Chancen und Risiken aus dem Vermögenswert weder übertragen noch zurückbehalten hat, jedoch die Verfügungsmacht über den Vermögenswert zurückbehalten hat.

Wenn der Konzern seine Rechte auf den Bezug von Cashflows übertragen oder eine Durchleitungsvereinbarung geschlossen hat und weder alle wesentlichen Chancen und Risiken aus dem Vermögenswert übertragen noch zurückbehalten hat und auch die Verfügungsmacht an dem Vermögenswert nicht übertragen hat, so wird dieser in dem Maße erfasst, in dem das Engagement des Konzerns hinsichtlich des Vermögenswertes anhält (,Continuing Involvement').

In diesem Fall weist der Konzern zudem eine mit dem Vermögenswert verbundene Verpflichtung aus. Der übertragene Vermögenswert und die verbundene Verpflichtung werden auf einer Basis bewertet, welche die Rechte und Pflichten widerspiegelt, die der Konzern zurückbehalten hat.

Wenn das anhaltende Engagement der Form nach den übertragenen Vermögenswert garantiert, entspricht der Umfang des anhaltenden Engagements dem Niedrigeren aus dem ursprünglichen Buchwert des Vermögenswertes und dem Höchstbetrag der Gegenleistung, den der Konzern zurückzahlen müsste.

Der Konzern schließt eine Reihe von derivativen Finanzinstrumenten zur Steuerung seiner Zinsrisiken ab (Zinsswaps). Derivative werden erstmalig zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses mit ihrem beizulegenden Zeitwert angesetzt und anschließend zu jedem Abschlussstichtag zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Der aus der Bewertung resultierende Gewinn oder Verlust wird sofort erfolgswirksam erfasst, es sei denn, das Derivat ist als Sicherungsinstrument im Rahmen einer Sicherungsbeziehung (Hedge Accounting) designiert und effektiv. Hier hängt der Zeitpunkt der erfolgswirksamen Erfassung der Bewertungsergebnisse von der Art der Sicherungsbeziehung ab.

Finanzielle Verbindlichkeiten

Der Konzern klassifiziert seine finanziellen Verbindlichkeiten in zwei Kategorien: Darlehen sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und andere Verbindlichkeiten Der Konzern legt die Klassifizierung seiner finanziellen Verbindlichkeiten mit dem erstmaligen Ansatz fest. Nach dem erstmaligen Ansatz werden verzinsliche Darlehen unter Anwendung der Effektivzinsmethode zu fortgeführten Anschaffungskosten abzüglich Wertminderungsberichtigungen und Rückzahlungen oder Minderungen des Darlehensbetrages bewertet. Darlehen enthalten direkt zurechenbare Transaktionskosten. Die finanziellen Verbindlichkeiten des Konzerns umfassen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten, Kontokorrentkredite und Darlehen. Gewinne und Verluste werden erfolgswirksam erfasst, wenn die Verbindlichkeiten ausgebucht werden sowie im Rahmen von Amortisationen.

Eine finanzielle Verbindlichkeit wird ausgebucht, wenn die dieser Verbindlichkeit zugrundeliegende Verpflichtung erfüllt, aufgehoben oder erloschen ist.

Saldierung von Finanzinstrumenten

Finanzielle Vermögenswerte und finanzielle Verbindlichkeiten werden nur dann saldiert und der Nettobetrag in der Konzernbilanz ausgewiesen, wenn zum gegenwärtigen Zeitpunkt ein Rechtsanspruch besteht, die erfassten Beträge miteinander verrechenbar sind, und beabsichtigt ist, den Ausgleich auf Nettobasis herbeizuführen oder gleichzeitig mit der Realisierung des betreffenden Vermögenswertes die dazugehörige Verbindlichkeit abzulösen.

Fortgeführte Anschaffungskosten von Finanzinstrumenten

Die fortgeführten Anschaffungskosten werden unter Anwendung der Effektivzinsmethode berechnet, abzüglich etwaiger Wertminderungsberichtigungen und Tilgungen oder Minderungen. Die Berechnung berücksichtigt sämtliche Disagien und Agien beim Erwerb und umfasst die Transaktionskosten und Gebühren, die wesentlicher Teil des Effektivzinssatzes sind.

Wertminderung von finanziellen Vermögenswerten

Der Konzern ermittelt an jedem Bilanzstichtag, ob es objektive Hinweise dafür gibt, dass eine Wertminderung eines finanziellen Vermögenswertes oder einer Gruppe von finanziellen Vermögenswerten vorliegt. Ein finanzieller Vermögenswert oder eine Gruppe von finanziellen Vermögenswerten gilt nur dann als wertgemindert, wenn infolge eines oder mehrerer Ereignisse, die nach dem erstmaligen Ansatz des Vermögenswertes eingetreten sind (ein eingetretener "Schadensfall"), objektive Hinweise auf eine Wertminderung vorliegen, und dieser Schadensfall eine Auswirkung auf die erwarteten künftigen Cashflows der finanziellen Vermögenswerte oder der Gruppe von finanziellen Vermögenswerten hat, die sich verlässlich schätzen lässt.

Vorräte

Vorräte werden mit dem niedrigeren Wert aus Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten und Nettoveräußerungswert bewertet. Die Vorräte beinhalten ausschließlich Getränke.

Zahlungsmittel und kurzfristige Einlagen

Der Bilanzposten Zahlungsmittel und kurzfristige Einlagen umfasst den Kassenbestand, Bankguthaben sowie kurzfristige Einlagen mit einer ursprünglichen Laufzeit von drei Monaten oder weniger. Für die Zwecke der Konzern-Kapitalflussrechnung umfassen Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente die oben definierten Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente abzüglich in Anspruch genommener Kontokorrentkredite. Einzelheiten zu Zahlungsmitteln mit Verfügungsbeschränkung sind in Angabe 15.0 enthalten.

Rückstellungen

Rückstellungen werden angesetzt, wenn der Konzern eine gegenwärtige Verpflichtung aufgrund eines vergangenen Er-Ereignisses hat und wenn der Abfluss von Ressourcen mit wirtschaftlichem Nutzen zur Erfüllung der Verpflichtung wahrscheinlich und eine verlässliche Schätzung der Höhe der Verpflichtung möglich ist. Der als Rückstellung angesetzte Betrag ist die beste Schätzung für die Betrachtung der gegenwärtigen Verpflichtung am Bilanzstichtag unter Berücksichtigung der Risiken und Unsicherheiten hinsichtlich der Verpflichtung zur Erfüllung. Sofern der Konzern für eine passivierte Rückstellung zumindest teilweise eine Rückerstattung erwartet, wie zum Beispiel bei einem Versicherungsvertrag, wird die Erstattung als gesonderter Vermögenswert erfasst, sofern der Zufluss der Erstattung so gut wie sicher ist. Der Aufwand aus der Bildung der Rückstellung wird in der Gewinn- und Verlustrechnung abzüglich der Erstattung ausgewiesen.

Ist der aus einer Diskontierung resultierende Zinseffekt wesentlich, werden Rückstellungen mit einem Zinssatz vor Steuern abgezinst, der für die Schuld spezifische Risiken widerspiegelt. Im Falle einer Abzinsung wird die durch Zeitablauf bedingte Erhöhung der Rückstellungen als Finanzaufwand erfasst.

Pensionen und andere Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses

Beitragsorientierte Pläne

Zahlungen an beitragsorientierte Versorgungspläne in verschiedenen europäischen Ländern werden im Zeitpunkt ihrer Fälligkeit erfolgswirksam berücksichtigt.

Leistungsorientierte Pläne

Der Konzern hat sechs leistungsorientierte Pläne, für die Beiträge an gesondert verwaltete Fonds zu leisten sind. Die Pläne werden in den Niederlanden, in Belgien und Deutschland geführt.

Die Höhe der aus dem leistungsorientierten Plan resultierenden Verpflichtung wird unter Anwendung der Methode der laufenden Einmalprämien (Projected Unit Credit Method) ermittelt, wobei finanzmathematische Bewertungen am Ende einer jährlichen Berichtsperiode durchgeführt werden. Neubewertungen, einschließlich versicherungsmathematischer Gewinne und Verluste, der Auswirkungen der Vermögenswertobergrenze (asset ceiling), ohne Berücksichtigung von Nettozinsen (wenn zutreffend), und der Erträge aus Planvermögen, ohne Berücksichtigung von Nettozinsen, werden sofort in der Bilanz erfasst und in der Periode, in der sie anfallen, über das sonstige Ergebnis in die Gewinnrücklagen eingestellt. Neubewertungen dürfen in Folgeperioden nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden. Vergangene Aufwände für Versorgungsansprüche werden im Gewinn oder Verlust des Zeitraums einer Planänderung erfasst. Die Nettozinsen werden durch Anwendung des Abzinsungssatzes auf den Saldo (Schuld oder Vermögenswert) aus dem leistungsorientierten Plan zu Beginn der Periode ermittelt. Der Konzern erfasst folgende Änderungen der leistungsorientierten Verpflichtung in der Gewinn- und Verlustrechnung ihrer Funktion nach in den Umsatzkosten, den Verwaltungskosten oder den Vertriebskosten: Dienstzeitaufwand (einschließlich laufender Dienstzeitaufwand, nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand, Gewinne und Verluste aus Plankürzungen und außerordentlichen Planabgeltungen), Nettozinsaufwand oder -ertrag und Neubewertung.

Der Konzern weist den Dienstzeitaufwand in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung im Posten Umsatzkosten aus. Gewinne oder Verluste aus Plankürzungen werden als nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand bilanziert.

Die in der Konzernbilanz erfasste leistungsorientierte Verpflichtung stellt die aktuelle Unter- oder Überdeckung der leistungsorientierten Versorgungspläne des Konzerns dar. Jede Überdeckung, die durch diese Berechnung entsteht, ist auf den Barwert künftigen wirtschaftlichen Nutzens begrenzt, der in Form von Rückerstattungen aus den Plänen oder geminderter künftiger Beitragszahlungen zur Verfügung steht.

Eine Verpflichtung aus Abfindungsleistung wird zu dem früheren von folgendem angesetzt: Dem Zeitpunkt, an dem der Konzern sich der Verpflichtung nicht mehr entziehen kann und dem Zeitpunkt, an dem der Konzern mit der Restrukturierung verbundene Kosten ansetzt.

Kurzfristige und langfristige Sozialleistungen

Eine Verpflichtung für anfallende Leistungen für Mitarbeiter in Bezug auf ausstehende Lohn- und Gehaltszahlungen, Urlaub und Krankheit wird im Zeitraum der zugehörigen Leistung zum nicht abgezinsten Betrag der Leistung angesetzt, der erwartungsgemäß im Austausch für die erbrachte Leistung zu zahlen ist.

Für kurzfristig fällige Leistungen an Arbeitnehmer ist in der Periode der Leistungserbringung der nicht abgezinste Betrag der Leistung zu erfassen, der erwartungsgemäß im Austausch für die erbrachte Leistung zu zahlen ist.

Verpflichtungen im Bezug zu sonstigen langfristigen Sozialleistungen werden zum Gegenwartswert des vom Konzern erzeugten zukünftigen Zahlungsmittelausflusses, in Bezug zu den Leistungen, die von den Mitarbeitern bis zur Berichtsperiode geleistet wurden, angesetzt.

Beiträge von Arbeitnehmern oder Dritten zu Leistungsorientierten Plänen

Freiwillige Beiträge von Arbeitnehmern oder Dritten reduzieren den Dienstzeitaufwand bei Zahlung dieser Beiträge zum Plan.

Wenn die formalen Bedingungen der Pläne angeben, dass es Beträge von Mitarbeitern oder Dritten geben wird, hängt die Abbildung in der Rechnungslegung davon ab, ob die Beiträge, wie folgt, an die Leistung gebunden sind:

● Ist die Höhe der Beiträge unabhängig von der Leistung (z.B. Beiträge zur Verringerung eines Defizits aus Verlusten des Planvermögens oder von versicherungsmathematischen Verlusten), so spiegeln sich diese in der Neubewertung des Vermögenswertes oder der Verbindlichkeit aus einem leistungsorientierten Plan wider.

● Sofern die Beiträge an die Leistung gekoppelt sind, reduzieren sie den Dienstzeitaufwand. Für die Höhe der Beiträge, die an die Dienstjahre gebunden ist, verringert die Gesellschaft den Dienstzeitaufwand durch Zuordnung der Beiträge zu den Dienstzeiten nach der in IAS 19.70 geforderten Methode zur Zuordnung der Bruttoleistungen. Für die Höhe der Beiträge, die unabhängig von der Dienstzeit ist, verringert die Gesellschaft den Dienstzeitaufwand in der Periode, in der die Leistung erbracht wurde bzw verringert den Dienstzeitaufwand durch Zuordnung der Beiträge auf die Dienstzeit des Arbeitnehmers gem. IAS 19.70.

Leasingverhältnisse

Leasingzahlungen für Operating-Leasingverhältnisse werden linear über die Laufzeit des Leasingverhältnisses als Aufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

Finanzierungs-Leasingverhältnisse, bei denen im Wesentlichen alle mit dem Eigentum verbundenen Chancen und Risiken am Leasinggegenstand auf den Konzern übertragen werden, führen zur Aktivierung des Leasinggegenstandes zu Beginn der Laufzeit des Leasingverhältnisses. Der Leasinggegenstand wird mit seinem beizulegenden Zeitwert angesetzt oder mit dem Barwert der Mindestleasingzahlungen, sofern dieser Wert niedriger ist. Leasingzahlungen werden derart in Finanzierungsaufwendungen und den Tilgungsanteil der Restschuld aufgeteilt, dass sich über die Laufzeit des Leasing-verhältnisses ein konstanter Zinssatz auf die verbleibende Leasingverbindlichkeit ergibt. Finanzierungsaufwendungen werden erfolgswirksam erfasst.

Leasinggegenstände werden über die Nutzungsdauer des Gegenstandes abgeschrieben. Ist der Eigentumsübergang auf den Konzern am Ende der Laufzeit des Leasingverhältnisses jedoch nicht hinreichend sicher, wird der Leasinggegenstand über den kürzeren der beiden Zeiträume aus erwarteter Nutzungsdauer und Laufzeit des Leasingverhältnisses abgeschrieben.

Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte

Langfristige Vermögenswerte oder Veräußerungsgruppen werden als zur Veräußerung gehalten klassifiziert, wenn der zugehörige Buchwert überwiegend durch ein Veräußerungsgeschäft und nicht durch fortgesetzte Nutzung realisiert wird. Diese Bedingung wird nur dann als erfüllt angesehen, wenn der langfristige Vermögenswert oder die Veräußerungsgruppe im gegenwärtigen Zustand sofort zur Veräußerung verfügbar ist und die Veräußerung hochwahrscheinlich ist. Die Geschäftsführung muss sich zu einer Veräußerung verpflichtet haben. Dabei muss davon ausgegangen werden, dass der Veräußerungsvorgang innerhalb eines Jahres nach einer solchen Klassifizierung abgeschlossen wird.

Für den Fall, dass sich der Konzern zu einer Veräußerung verpflichtet hat, die mit einem Verlust der Beherrschung über ein Tochterunternehmen einhergeht, werden sämtliche Vermögenswerte und Schulden dieses Tochterunternehmens als zur Veräußerung gehalten klassifiziert, sofern die oben genannten Voraussetzungen hierfür erfüllt sind. Dies gilt unabhängig davon, ob der Konzern einen nicht beherrschenden Anteil an dem früheren Tochterunternehmen nach der Veräußerung zurückbehält oder nicht.

Langfristige Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen, die als zur Veräußerung gehalten klassifiziert sind, werden zu dem niedrigeren Betrag ihres ursprünglichen Buchwertes und dem beizulegenden Zeitwert abzüglich Veräußerungskosten bewertet. Wenn ein Geschäftsbereich als aufgegebener Geschäftsbereich eingestuft wird, wird die Gesamtergebnisrechnung des Vergleichsjahres so angepasst, als ob der Geschäftsbereich von Beginn des Vergleichsjahres an aufgegeben worden wäre. Planmäßige Abschreibungen der Vermögenswerte werden nicht weiter vorgenommen.

Ertragsrealisierung

Erträge entstehen aus folgenden Quellen: Umsätze aus der Bereitstellung von Hotelräumlichkeiten, aus Restaurationsleistungen und Getränkeverkauf, aus der Vermietung von Konferenzeinrichtungen und der Erbringung von Freizeitdienst-, Park- und anderen Nebenleistungen. Grundsätzlich werden die Erträge aus diesen Quellen nach Abzug von Preisnachlässen, die im normalen Geschäftsgang anfallen, ausgewiesen und im Zeitpunkt ihrer Erbringung berücksichtigt. Erträge werden anhand des beizulegenden Zeitwerts der erzielten oder erzielbaren Gegenleistung bewertet. Erträge aus dem Verkauf von Gütern werden erfasst, wenn die Güter geliefert wurden und das Eigentum daran übergegangen ist. Erträge aus einem Dienstleistungsvertrag werden entsprechend dem Stand der Vertragserfüllung erfasst.

Weitere Einkünfte werden wie folgt erzielt:

Vermietungseinkünfte

Vermietungseinkünfte werden linear über die Laufzeit von laufenden Mietverhältnissen berücksichtigt.

Finanzerträge: Zinserträge

Zinserträge werden erfasst, wenn die Zinsen entstanden sind (unter Anwendung der Effektivzinsmethode).

Sonstige Einkünfte

Sonstige Einkünfte beinhalten im Wesentlichen Erträge aus der Vermietung von Parkplätzen, Stornogebühren, Internet-und Pay-TV-Benutzung sowie Erträge aus der Vermietung von Konferenz- und Fitnessanlagen.

Steuern

Laufende Ertragssteuern

Die tatsächlichen Steuererstattungsansprüche und Steuerschulden der laufenden und früheren Perioden werden mit dem Betrag bemessen, in dessen Höhe eine Erstattung von der Steuerbehörde bzw. eine Zahlung an die Steuerbehörde erwartet wird. Der Berechnung des Betrags werden die Steuersätze und Steuergesetze zugrunde gelegt, die zum Bilanzstichtag in den jeweiligen Ländern, in denen die Tochterunternehmen ansässig sind, gelten.

Latente Steuern

Die Bildung latenter Steuern erfolgt unter Anwendung der Verbindlichkeitsmethode auf zum Bilanzstichtag bestehenden temporären Differenzen zwischen dem Wertansatz eines Vermögenswerts bzw. einer Schuld in der Bilanz und dem steuerlichen Wertansatz. Latente Steueransprüche und -schulden werden anhand der Steuersätze bemessen, die in der Periode, in der ein Vermögenswert realisiert wird oder eine Schuld erfüllt wird, voraussichtlich Gültigkeit erlangen werden und werden miteinander verrechnet, wenn der Konzern einen einklagbaren Anspruch zur Aufrechnung der tatsächlichen Steuererstattungsansprüche gegen tatsächliche Steuerschulden hat und diese sich auf Ertragsteuern des gleichen Steuersubjekts beziehen, die von der gleichen Steuerbehörde erhoben werden.

Latente Steuerschulden werden für alle zu versteuernden temporären Differenzen erfasst.

Latente Steueransprüche werden für alle abzugsfähigen temporären Unterschiede, noch nicht genutzten steuerlichen Verlustvorträge und nicht genutzten Steuergutschriften in dem Maße erfasst, in dem es wahrscheinlich ist, dass steuerbares Einkommen verfügbar sein wird, gegen das die abzugsfähigen temporären Differenzen und die noch nicht genutzten steuerlichen Verlustvorträge und Steuergutschriften verwendet werden können.

Der Buchwert der latenten Ertragssteueransprüche wird an jedem Bilanzstichtag überprüft und in dem Umfang reduziert, in dem es nicht mehr wahrscheinlich ist, dass ein ausreichendes zu versteuerndes Ergebnis zur Verfügung stehen wird, gegen das der latente Steueranspruch zumindest teilweise verrechnet werden kann. Nicht angesetzte latente Steueransprüche werden an jedem Bilanzstichtag überprüft und in dem Umfang angesetzt, in dem es wahrscheinlich geworden ist, dass ein künftig zu versteuerndes Ergebnis die Realisierung des latenten Steueranspruchs ermöglicht.

Umsatzsteuer

Umsatzerlöse, Aufwendungen und Vermögenswerte werden nach Abzug der Umsatzsteuer erfasst. Eine Ausnahme bilden folgende Fälle:

● Wenn die beim Kauf von Vermögenswerten oder Dienstleistungen angefallene Umsatzsteuer nicht von der Steuerbehörde eingefordert werden kann, wird die Umsatzsteuer als Teil der Anschaffungskosten des Vermögenswerts bzw. als Teil der Aufwendungen erfasst; und

● Forderungen und Verbindlichkeiten werden mitsamt der darin enthaltenen Umsatzsteuer angesetzt.

Der Umsatzsteuerbetrag, der von der Steuerbehörde erstattet oder an diese abgeführt wird, wird in der Konzernbilanz unter den Forderungen bzw. Verbindlichkeiten erfasst.

Kapitalflussrechnung

Die Konzern-Kapitalflussrechnung wurde nach der indirekten Methode aufgestellt. Erstattungen und Zahlungen von Zinsen und Ertragsteuern werden als Cashflows der betrieblichen Tätigkeit dargestellt. Gezahlte Dividenden werden als Cashflows der Finanzierungstätigkeit dargestellt. Transaktionen ohne Austausch von Zahlungsmitteläquivalenten sind in der Konzern-Kapitalflussrechnung nicht ausgewiesen.

2.5 Veröffentlichte, jedoch noch nicht verpflichtend anzuwendende Standards und Interpretationen

Die folgenden neuen oder veränderten IFRS-Standards wurden bereits veröffentlicht, sind jedoch für das aktuelle Geschäftsjahr noch nicht verpflichtend anzuwenden gewesen: IFRS 9 - Finanzinstrumente (verpflichtend ab 1. Januar 2018), IFRS 15 - Erlöse aus Verträgen mit Kunden (verpflichtend ab 1. Januar 2018), IFRS 16 - Leasingverhältnisse (verpflichtend ab 1. Januar 2019), Jährliche Verbesserungen an den IFRS - Zyklus 2012 - 2014 (verpflichtend ab 1. Januar 2016), Änderungen an IFRS 2 - Anteilsbasierte Vergütung (verpflichtend ab 1. Januar 2018), Änderungen an IFRS 10 und IAS 28 - Veräußerung oder Einbringung von Vermögenswerten zwischen einem Investor und einem assoziierten Unternehmen oder Joint Venture (verpflichtende Anwendung auf unbestimmte Zeit verschoben, da Anerkennung verschoben), Änderungen an IAS 7 - Angabeninitiative (verpflichtend ab 1. Januar 2017), Änderung an IAS 12 - Ansatz latenter Steueransprüche für unrealisierte Verluste (verpflichtend ab 1. Januar 2017).

Bei der Bewertung der Auswirkungen dieser neuen und überarbeiteten IFRS ist IFRS 2 für die Gesellschaft nicht relevant. Hinsichtlich der übrigen IFRS prüft die Geschäftsleitung derzeit die Auswirkungen der Anwendung dieser neuen Standards und Änderungen. Es ist daher nicht praktikabel, eine angemessene finanzielle Schätzung der Auswirkungen zu machen bevor die Geschäftsleitung seine Überprüfung abgeschlossen hat.

3.0 Unternehmenszusammenschlüsse

Am 7. Dezember 2015 wurde die folgende Gesellschaft durch den Konzern erworben:

Unternehmensname	Übertragene Gegenleistung €'000	Zeitpunkt des Erwerbs/der Gründung
Europe Mezz Holdco 2 S.à r.l.	25	7. Dezember 2015/20. Oktober 2015

Aus dem Erwerb dieser zusätzlichen Konzerngesellschaft ist kein Goodwill entstanden.

Im Vorjahr wurde die folgende Gesellschaft durch den Konzern erworben:

Unternehmensname	Übertragene Gegenleistung €'000	Zeitpunkt des Erwerbs/der Gründung
Europe Mezz Holdco 3 S.à r.l.	13	4. November 2015

Aus dem Erwerb dieser zusätzlichen Konzerngesellschaft ist kein Goodwill entstanden.

In Vorjahren wurden die folgenden Gesellschaften veräußert:

Mit Wirkung zum 1. Dezember 2014 wurden die nicht beherrschenden Anteile in Bezug auf das Eigentum und den Betrieb des Crowne Plaza Hotels in Heidelberg erworben. Der Unterschiedsbetrag zwischen dem bezahlten Kaufpreis und dem Buchwert der nicht beherrschenden Anteile wurde direkt im Eigenkapital erfasst. Die Veränderungen der Kapital- und Stimmrechtsanteile sind in Angabe 20.0 dargestellt.

Mit Wirkung zum 30. April 2015 wurden die beiden spanischen Hotels (Holiday hm Express Alicante und Holiday Inn Express Valencia-San Luis) durch Verkauf der Kapitalanteile der beiden spanischen Tochtergesellschaften verkauft. Die in Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten erhaltene Gegenleistung stellt die gesamte erhaltene Gegenleistung dar und betrug €6.1m.

Eine Analyse der Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten, über die die Beherrschung verloren wurde, ist in der folgenden Tabelle zusammengefasst:

	Geschäftsjahresende zum 30. November 2015
	€`000
Kurzfristige Vermögenswerte
Zahlungsmittel und kurzfristige Einlagen	509
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	463
Geleistete Anzahlungen	73
Langfristige Vermögenswerte
Sachanlagen	3.522
Immaterielle Vermögenswerte	590
Kurzfristige Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	(454)
Derivative Finanzverbindlichkeiten	(73)
Veräußerte Nettovermögenswerte	4.630

4.0 Aufgegebene Geschäftsbereiche

Im Juli 2016 hat der Konzern einen Verkaufsvertrag zur Veräußerung des Crowne Plaza Brussels Airport durch den Verkauf der Anteile an der Airport Garden Hotel N.V. mit Abschlussdatum 15. Dezember 2016 abgeschlossen.

Darüber hinaus hat der Konzern alle verbleibenden Hotels der Europe-Gruppe ohne das Crowne Plaza Paris Republique Hotel zum Verkauf angeboten und erwartet, den Verkauf innerhalb der nächsten zwölf Monate abzuschließen. Diese Hotels sind am 31. Mai 2016 als aufgegebene Geschäftsbereiche klassifiziert worden.

Die Geschäftsleitung hat die Veräußerungsgruppen am Tag ihrer Klassifizierung als zur Veräußerung gehalten mit dem niedrigeren Betrag aus dem ursprünglichen Buchwert und dem beizulegenden Zeitwert abzüglich Veräußerungskosten bewertet. Dabei stützte sie ihre Einschätzung auf externe Bewertungsgutachten für jedes Hotel. Als Ergebnis dieser Analyse hat der Konzern zum Zeitpunkt der Umklassifizierung der Vermögenswerte und Schulden der als zur Veräußerung gehaltenen Hotels, eine Wertminderung in einem Hotel und eine Wertaufholung einer vorangegangenen Wertminderung in einem anderen Hotel erfasst. Darüber hinaus wurden im Berichtszeitraum keine weiteren Wertminderungen oder Wertaufholungen vorangegangener Wertminderungen erfasst.

Die im Jahresergebnis enthaltenen, den aufgegebenen Geschäftsbereichen (d.h. alle Hotels außer Crowne Plaza Paris Republique) zuzurechnenden Ergebniskomponenten sind nachstehend aufgeführt. Die Vergleichsangaben hinsichtlich des Ergebnisses sowie der Zahlungsströme aus aufgegebenen Geschäftsbereichen wurden angepasst, um die im laufenden Jahr als aufgegeben klassifizierten Geschäftsbereiche zu berücksichtigen.

Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr aus aufgegebenem Geschäftsbereich - Belgien

	1. Dezember 2015 bis 30. November 2016	1. Dezember 2014 bis 30. November 2015
	€`000	€`000
Umsatzerlöse	12.223	14.837
Aufwendungen	(10.020)	(12.992)
Ergebnis aus laufender Geschäftstätigkeit	2.203	1.845
Ertragsteuern	(208)	(116)
Ergebnis aus laufender Geschäftstätigkeit, nach Steuern	1.995	1.729
Gewinn aus dem Verkauf des aufgegebenen Geschäftsbereichs	-	-
Ertragsteuern auf den Gewinn aus dem Verkauf des aufgegebenen Geschäftsbereichs	-	-
Gewinn aus aufgegebenen Geschäftsbereichen, nach Steuern	1.995	1.729
Davon entfallen auf:
Anteilseigner des Mutterunternehmens	1.995	1.729
Nicht beherrschende Anteile	-	-
	1.995	1.729

Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr aus aufgegebenen Geschäftsbereichen - Deutschland und Niederlande

	1. Dezember 2015 bis 30. November 2016	1. Dezember 2014 bis 30. November 2015
	€`000	€`000
Umsatzerlöse	102.192	99.278
Aufwendungen	(80,474)	(97,082)
Ergebnis aus laufender Geschäftstätigkeit	21.718	2.196
Ertragsteuern	(8,910)	(735)
Ergebnis aus laufender Geschäftstätigkeit, nach Steuern	12.808	1.461
Gewinn aus dem Verkauf des aufgegebenen Geschäftsbereichs	-	1.446
Ertragsteuern auf den Gewinn aus dem Verkauf des aufgegebenen Geschäftsbereichs	-	-
Gewinn aus aufgegebenen Geschäftsbereichen, nach Steuern	12.808	2.907
Davon entfallen auf:
Anteilseigner des Mutterunternehmens	12.246	2.401
Nicht beherrschende Anteile	562	506
	12.808	2.907

Cashflows aus aufgegebenem Geschäftsbereich - Belgien

	1. Dezember 2015 bis 30. November	1. Dezember 2014 bis 30. November
	2016	2015
	€`000	€`000
Netto-Cashflow aus der betrieblichen Tätigkeit	1.675	3.322
Netto-Cashflow aus der Investitionstätigkeit	(299)	(263)
Netto-Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	(2,316)	(2,439)
Netto-Cashflow des Jahres	(940)	620

Cashflows aus aufgegebenen Geschäftsbereichen - Deutschland und Niederlande

	1. Dezember 2015 bis 30. November	1. Dezember 2014 bis 30. November
	2016	2015
	€`000	€`000
Netto-Cashflow aus der betrieblichen Tätigkeit	25.209	14.567
Netto-Cashflow aus der Investitionstätigkeit	(11.059)	(5.134)
Netto-Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	(18.692)	(14.853)
Netto-Cashflow des Jahres	(4.542)	(5.420)

5.0 Zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögenswerte

	1. Dezember 2015 bis 30. November 2016	1. Dezember 2014 bis 30. November 2015
	€000	€000
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte (Belgien)	43.884	-
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte (Deutschland und Niederlande)	475.134	-
	519.018	-
Schulden in Zusammenhang mit zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerten (Belgien)	(30,819)	-
Schulden in Zusammenhang mit zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerten (Deutschland und Niederlande)	(365,437)	-
	(396,256)	-

Der Konzern beabsichtigt, alle Hotels (ohne Crowne Plaza Paris Republique) zu veräußern und rechnet damit, dass der Veräußerungsvorgang innerhalb der nächsten zwölf Monate abgeschlossen sein wird. Die Veräußerung des Crowne Plaza Brüssel Airport Hotels zum 15. Dezember 2016 konnte zu einem höheren Wert als dem Buchvermögen abgeschlossen werden. In Bezug auf die anderen zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerte (alle Hotels außer Paris) rechnet die Gruppe damit, dass der beizulegende Zeitwert abzüglich Kosten der Veräußerung über dem Gesamtbuchwert der zugehörigen Vermögenswerte und Schulden liegt. Daher wurden zum 30. November 2016 keine Wertminderungen erfasst. Die Hauptgruppen von Vermögenswerten und Schulden, die den zum Abschlussstichtag als zur Veräußerung gehalten klassifizierten Geschäftsbereichen zugeordnet sind, umfassen:

	1. Dezember 2015 bis 30. November 2016	1. Dezember 2015 bis 30. November 2016
	Belgien	Deutschland und Niederlande
	€000	€000
Langfristige Vermögenswerte
Sachanlagen	30.785	394.898
Immaterielle Vermögenswerte	5.212	57.977
Sonstige finanzielle Vermögenswerte	-	947
Rückdeckungsguthaben	-	3.428
Latente Steueransprüche	5.072	2.541
Kurzfristige Vermögenswerte
Vorräte	15	61
Zahlungsmittel und kurzfristige Einlagen	1.797	7.570
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen	907	7.204
Geleistete Anzahlungen	96	508
Vermögenswerte von als zur Veräußerung gehalten klassifizierten Hotels	43.884	475.134
Langfristige Schulden
Darlehen und sonstige Finanzschulden	23.861	248.982
Passive latente Steuern	5.072	85.683
Pensionsrückstellungen	131	8.051
Kurt Schulden
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	1.082	11.796
Derivative Finanzverbindlichkeiten	260	3.438
Darlehen und sonstige Finanzschulden	303	3.618
Rückstellungen	-	100
Passiver Rechnungsabgrenzungsposten	-	11
Ertragssteuerschulden	110	3.758
Schulden von als zur Veräußerung gehalten klassifizierten Hotels	30.819	365.437
Nettovermögen der als zur Veräußerung gehalten klassifizierten Hotels	13.065	109.697

6.0 Sonstige Aufwendungen und Erträge

6.1 Umsatzkosten

	Anhang	1. Dezember 2015 bis 30. November 2016	1. Dezember 2014 bis 30. November 2015 (angepasst)
		€000	€000
Leistungen an Arbeitnehmer	6.1.1	7.047	7.932
Direkte Hotelumsatzkosten		8.279	9.095
Übrige Umsatzkosten		480	1.045
Summe		15.806	18.072

6.1.1 Aufwendungen für Leistungen an Arbeitnehmer

	Anhang	1. Dezember 2015 bis 30. November 2016	1. Dezember 2014 bis 30. November 2015 (angepasst)
		€000	€000
Löhne und Gehälter		4.744	5.301
Sozialversicherungsabgaben und Arbeitnehmersteuern		1.453	1.700
Altersversorgungsaufwendungen		345	367
Übrige Leistungen an Arbeitsnehmer		295	215
Freisetzungsaufwendungen		210	349
Summe	6,1	7.047	7.932

6.2 Sonstige betriebliche Aufwendungen

	Anhang	1. Dezember 2015 bis 30. November 2016	1. Dezember 2014 bis 30. November 2015 (angepasst)
		€000	€000
Abschreibungen auf Sachanlagen	9,0	724	598
Wertminderungen auf Sachanlagen		-	-
Auflösung Baukostenzuschuss		-	-
Auflösung von Rückstellungen		-	-
Beendigung von Franchisevereinbarungen		-	-
Übrige Aufwendungen		(13)	(10)
Summe		711	588

6.3 Finanzerträge

	1. Dezember 2015 bis 30. November 2016	1. Dezember 2014 bis 30. November 2015
		(angepasst)
	€000	€000
Fremdwährungsgewinne	23	8
Zinserträge aus Bankguthaben	421	-
Summe	444	8

6.4 Finanzaufwendungen

	Anhang	1. Dezember 2015 bis 30. November 2016	1. Dezember 2014 bis 30. November 2015
			(angepasst)
		€000	€000
Zinsaufwendungen aus Bankverbindlichkeiten		5.793	657
Zinsaufwendungen an nahestehende Unternehmen		580	1.437
Zinsaufwand aus der Aufzinsung zinsloser Darlehen		351	-
Bankgebühren		17	11
Amortisierung von Finanzierungskosten		736	141
Veränderung des Marktwertes des Zinssatzsicherungsgeschäfts	23,0	(116)	39
Summe		7.361	2.285

7.0 Ertragssteuern aus fortzuführenden Geschäftsbereichen

	1. Dezember 2015 bis 30. November 2016
	€000
In der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung erfasste Ertragssteuern
Tatsächliche Ertragssteuern
Ertragssteueraufwand - laufendes Jahr	(7)
Ertragssteueraufwand - Vorjahr	(1)
Latente Ertragssteuern
Laufendes Jahr - Veränderung von verrechenbaren steuerlichen Verlusten	1.442
Laufendes Jahr - Entstehung und Umkehr temporärer Differenzen	(386)
In der Konzerngewinn- und Verlustrechnung ausgewiesener Steuerertrag/ (aufwand)	1.048

Im sonstigen Ergebnis erfasste Ertragssteuern	Vor Steuern 2016	Steuer (aufwand) ertrag 2016	Nach Steuern 2016
	€000	€000	€000
Neubewertung der Schuld
(Vermögenswert) aus einem leistungsorientierten Plan	297	(88)	209
	297	(88)	209

Für den Zeitraum bis zum 30. November 2015:

	1. Dezember 2014 bis 30. November 2015
	€000
In der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung erfasste Ertragssteuern
Tatsächliche Ertragssteuern
Ertragssteueraufwand - laufendes Jahr	(3)
Ertrags steueraufwand - Vorjahr	-
Latente Ertragssteuern
Laufendes Jahr - Veränderung von verrechenbaren steuerlichen Verlusten	436
Laufendes Jahr - Entstehung und Umkehr temporärer Differenzen	(111)
In der Konzerngewinn- und Verlustrechnung ausgewiesener Steuerertrag/(aufwand)	322

Im sonstigen Ergebnis erfasste Ertragssteuern	Vor Steuern	Steuer (aufwand) ertrag	Nach Steuern
	2015	2015	2015
	€000	€000	€000
Neubewertung der Schuld
(Vermögenswert) aus einem leistungsorientierten Plan	80	(25)	55
	80	(25)	55

Die Überleitungsrechnung zwischen dem Ertragssteueraufwand und dem Produkt aus bilanziellem Periodenergebnis und dem anzuwendenden Steuersatz des Konzerns in Luxemburg zum Ende der Periode lautet:

	2016	2015
	€000	€000
Ergebnis vor Ertragssteuern	(11.978)	(2.569)
Erwarteter Ertragssteueraufwand auf der Grundlage des in Luxemburg gültigen Steuersatzes in Höhe von 29,22%	3.500	751
Effekt aus steuerfreien Erträgen	123	-
Effekt aus nicht abzugsfähigen Betriebsausgaben	(157)	(128)
Effekt aus nicht genutzten steuerlichen Verlusten, die nicht als aktive latente Steuern berücksichtigt wurden	(2.562)	(197)
Effekt aus ursprünglich nicht erfassten und ungenutzten steuerlichen Verlusten und Aufrechnungsmöglichkeiten, die jetzt als latente Steuern berücksichtigt wurden	-	-
Effekt von verschiedener Steuersätze der Tochtergesellschaften, die in anderen Jurisdiktionen tätig sind	28	23
Übrige Effekte	117	(127)
	1.049	322
Anpassungen in der Konzerngewinn- und Verlustrechnung des laufenden Jahres von in Vorjahren angefallenen tatsächlichen Ertragssteuern	-1	0
In der Konzerngewinn- und Verlustrechnung ausgewiesener Ertrags steueraufwand	1.048	322

Latente Steuern

Die steuerlichen Verluste des Konzerns belaufen sich zum 30. November 2016 auf €32.4m. Diese steuerlichen Verluste können in den meisten Ländern unbegrenzt mit künftigen steuerpflichtigen Gewinnen derjenigen Gesellschaften aufgerechnet werden, bei denen die Verluste entstanden sind. Die latenten Steuerforderungen wurden in Bezug auf €10.4m dieser Verluste erfasst, da die Geschäftsleitung prognostiziert, dass die Verluste in naher Zukunft zur Aufrechnung mit steuerbaren Gewinnen derjenigen Gesellschaften verwendet werden können, bei denen sie entstanden sind.

Die latenten Steuern setzen sich zum 30. November 2016 wie folgt zusammen:

	Konzernbilanz	Konzerngewinn- und Verlustrechnung
	2016	2016
	€000	€000
Latente Steuerschulden
Sachanlagen	8.119	(307)
Finanzaufwand	26	(20)
	8.145	(327)
Latente Steueransprüche
Zinsswap	79	(45)
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	215	(14)
Steuerliche Verlustvorträge	3.578	1.442
	3.872	1.383
Latente Steuererträge		1.056

Die latenten Steuern setzen sich zum 30. November 2015 wie folgt zusammen:

	Konzernbilanz	Konzerngewinn- und Verlustrechnung
	2015	2015
	€000	€000
Latente Steuerschulden
Sachanlagen	95.852	(3.060)
Finanzaufwand	755	(167)
	96.607	(3.227)
Latente Steueransprüche
Entlastung Doppelbesteuerung	-	413
Zinsswap	1.907	(187)
Pensionsverpflichtungen	1.586	(3)
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	229	(229)
Steuerliche Verlustvorträge	6.853	(281)
	10.575	(287)
Latenter Steueraufwand		(3.514)

8.0 Gezahlte und vorgeschlagene Dividenden

Im Geschäftsjahr hat die Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. keine Dividende an ihre Anteilseigner ausgeschüttet.

9.0 Sachanlagen

Nutzungsdauer

Die Nutzungsdauer der Sachanlagen wird wie folgt geschätzt:

Gebäude im Eigentum	50 Jahre
Gemietete Gebäude	Laufzeit des Mietvertrages
Betriebseinrichtung	5-15 Jahre
Hotelinventar, -einbauten und -ausstattung	3-12 Jahre
Grundstücke	Keine Abschreibung

Abschreibungen auf Sachanlagen, die mit der Veräußerungsgruppe in Verbindung stehen, wurden zum 31. Mai 2016 mit Klassifizierung dieser Vermögenswerte als zur Veräußerung gehalten gestoppt. Zum 30. November 2016 wurde keine Einrichtungsgegenstände mittels Finanzierungsleasing oder Mietkaufverträgen gehalten.

Grundstücke und Gebäude dienen als erstrangige Sicherheit in Höhe von €682.8m für den Konzern von der Aareal Bank zur Verfügung gestellten Darlehen sowie von der M & G Investment Management Limited zur Verfügung gestellte Mezzanine Darlehen (siehe Angabe 17.0).

Wertminderung von Sachanlagen

Sachanlagen werden nur dann auf Wertminderung geprüft, wenn ein Ereignis eintritt, das die Möglichkeit einer solchen Wertminderung auslöst. Für die Zwecke des Wertminderungstests vertraut die Geschäftsleitung auf externe Bewertungsgutachten für jedes Hotel, welche die Basis für die Einschätzung der Geschäftsleitung über den erzielbaren Betrag der Hotels und des Geschäfts- und Firmenwerts darstellen. Weitere Informationen zu den Grundlagen der Bewertung sind in Angabe 11.0 enthalten.

Zum Geschäftsjahresende 30. November 2016

	Grundstücke im Eigentum und Gebäude	Einrichtungen	Summe
Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten:	€000	€000	€000
Stand: 1. Dezember 2015	416.017	35.273	451.290
Zugänge	803	10.847	11.650
Reklassifizierung in zur Veräußerung gehalten	(416.570)	(41.883)	(458.453)
Abgänge (zu Anschaffungskosten)	-	-	-
Stand: 30. November 2016	250	4.237	4.487
Abschreibungen und Wertminderungen:
Stand: 1. Dezember 2015	(19.098)	(7.585)	(26.683)
Abschreibungen des Geschäftsjahres	-	(724)	(724)
Reklassifizierung in zur Veräußerung gehalten	19.098	6.683	25.781
Abgänge (kumulierte Abschreibung)	-	-	-
Stand: 30. November 2016	-	(1.626)	(1.626)
Nettobuchwert:
Stand: 30. November 2016	250	2.611	2.861

Zum Geschäftsjahrsende 30. November 2014

	Grundstücke im Eigentum und Gebäude	Einrichtungen	Summe
Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten:	€000	€000	€000
Stand 1. Dezember 2014	419.037	24.243	443.280
Zugänge	33	11.665	11.698
Erwerb eines Tochterunternehmens	-	-	-
Abgänge (zu Anschaffungskosten)	(3.053)	(635)	(3.688)
Stand: 30. November 2015	416.017	35.273	451.290
Abschreibungen und Wertminderungen:
Stand 1. Dezember 2014	(4.531)	(2.536)	(7.067)
Abschreibungen des Geschäftsjahres	(7.740)	(5.168)	(12.908)
Wertminderungsaufwendungen der Periode	(6.874)	-	(6.874)
Abgänge (kumulierte Abschreibung)	47	119	166
Stand: 30. November 2015	(19.098)	(7.585)	(26.683)
Nettobuchwert:
Stand: 30. November 2015	396.919	27.688	424.607

10.0 Immaterielle Vermögenswerte

Zum Geschäftsjahrsende 30. November 2016	Vertragsbezogene immaterielle Vermögenswerte	Erworbener Geschäfts- oder Firmenwert	Summe
	€000	€000	€000
Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten: Stand: 1. Dezember 2015	25.077	70.268	95.345
Zugänge	-	-	-
Umklassifizierung zu als "zur Veräußerung verfügbar" klassifizierten Vermögenswerten	-	(65.810)	(65.810)
Stand: 30. November 2016	25.077	4.458	29.535
Abschreibungen und Wertminderung: Stand 1. Dezember 2015	-	-	-
Wertminderungsaufwand (zu Gewinn/(Verlust) aus aufgegebenen Geschäftsbereichen reklassifiziert)	-	(2.621)	(2.621)
Umklassifizierung zu als "zur Veräußerung verfügbar" klassifizierten Vermögenswerten	-	2.621	2.621
Stand: 30. November 2016	-	-	-
Nettobuchwert:
Stand: 30. November 2016	25.077	4.458	29.535

Zum Geschäftsjahrsende 30. November 2015	Vertragsbezogene immaterielle Vermögenswerte	Erworbener Geschäfts- oder Firmenwert	Summe
	€000	€000	€000
Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten: Stand 1. Dezember 2014	25.077	70.268	95.345
Zugänge	-	-	-
Umklassifizierung zu als "zur Veräußerung verfügbar" klassifizierten Vermögenswerten	-	-	-
Stand: 30. November 2015	25.077	70.268	95.345
Abschreibungen und Wertminderung: Stand 1. Dezember 2014	-	-	-
Abschreibung	-	-	-
Stand: 30. November 2015	-	-	-
Nettobuchwert:
Stand: 30. November 2015	25.077	70.268	95.345

Erworbener Geschäfts- oder Firmenwert

	Bei Erwerbszeitpunkt	Stand: 30. November 2015	Stand 30. November 2016
	€000	€000	€000
Crowne Plaza Heidelberg	5.997	5.997	-
Crowne Plaza Hamburg	7.420	7.420	-
Crowne Plaza Brussels Airport	5.212	5.212	-
Crowne Plaza Amsterdam Schiphol	4.425	4.425	-
Crowne Plaza Paris Republique	4.458	4.458	4.458
Holiday Inn Munich City Centre	21.230	21.230	-
Holiday Inn Amsterdam	6.687	6.687	-
Holiday Inn Express, Dusseldorf North	2.197	2.197	-
Holiday Inn Express, Munich Messe	1.455	1.455	-
Holiday Inn Express, Cologne Mulheim	1.300	1.300	-
Holiday Inn Express, Frankfurt Airport	959	959	-
Holiday Inn Express, Frankfurt Messe	1.950	1.950	-
Holiday Inn Express, Dortmund	944	944	-
Holiday Inn Express, Berlin City Centre	5.044	5.044	-
Holiday Inn Express, Cologne Troisdorf	990	990	-
Holiday Inn Express, Valencia - San Luis	377	-	-
Holiday Inn Express, Alicante	213	-	-
	70.858	70.268	4.458

Vertragsabhängiger immaterieller Vermögenswert

Der vertragsabhängige immaterielle Vermögenswert stellt den Wert der Mietverlängerungs- bzw. -erneuerungsrechte des Mieters dar. Sollte der Vermieter einer Verlängerung nicht zustimmen, das heißt keinen neuen Mietvertrag schließen oder eine Verlängerung der Mietdauer ablehnen, würde ein Abfindungsanspruch entstehen, der schließlich dem Mieter zu zahlen sein würde. Die Rechte des Mieters aus diesem Mietvertrag wurden als Sicherheit für den Kredit der Aareal Bank AG verpfändet (siehe Angabe 17.0).

11.0 Wertminderung von Geschäfts- oder Firmenwert und immateriellen Vermögenswerten mit unbegrenzter Nutzungsdauer

Der im Rahmen des Unternehmenserwerbs entstandene Geschäfts- oder Firmenwert ist jedem einzelnen Hotel rückwirkend zugeordnet worden. Für den Wertminderungstest wird davon ausgegangen, dass der Geschäfts- oder Firmenwert Bestandteil des Wertes der Grundstücke, Hotelgebäude und Hotelausstattung ist. Der Buchwert des den Hotels insgesamt zugeordneten Geschäfts- oder Firmenwertes beläuft sich auf €67.6m (siehe Angaben 5.0 und 10.0).

Für Zwecke des Wertminderungstests zum Bilanzstichtag vertraut die Geschäftsleitung auf externe Bewertungsgutachten für jedes Hotel, welche die Basis für die Einschätzung der Geschäftsleitung über den erzielbaren Betrag der Hotels und des Geschäfts- und Firmenwerts des Westbridge Europe-Konzerns darstellen.

Im unabhängigen Bewertungsgutachten wird eine "mortgage-equity"-Einkommensbewertung angewendet. Der "mortgage-equity"-Einkommensbewertung liegt zugrunde, dass der Wert eines Grundstücks durch seinen Nettoertrag, was auch "Barwert seines künftigen Nutzens" genannt wird, definiert wird, wobei dabei die erforderlichen Ergebnisse von Fremd- und Eigenkapitalkomponenten berücksichtigt werden. Der künftige Nutzen von ertragsproduzierenden Hotels setzt sich zusammen aus dem geplanten Jahresüberschuss unter Berücksichtigung von erwarteten Erträgen einer zukünftigen Veräußerung und von Annahmen über bestimmte anfängliche Investitionsmaßnahmen. Diese Nutzen können durch Verarbeitung in einem Bewertungs- und Diskontierungsprozess unter Analyse abgezinster Cashflows einen Anhaltspunkt für den Marktwert liefern. Der zur Anwendung gekommene Abzinsungssatz in den Bewertungen zum Geschäftsjahresende 30. November 2016 beläuft sich auf Werte zwischen 8,0% und 13,2%. Der zukünftige Veräußerungspreis eines Hotels wurde anhand einer geschätzten Marktkapitalisierungsrate bei einem für fünf Jahre stabilisierten betrieblichen Nettoeinkommen ("NOP") ermittelt. Das stabilisierte betriebliche Nettoeinkommen soll die erwarteten operativen Ergebnisse des Hotels über die verbleibende wirtschaftliche Restnutzungsdauer unter Berücksichtigung einer oder aller anwendbaren Stufen von Wachstum, Sättigung und Rückgang im Lebenszyklus eines Hotels abbilden. Demzufolge beinhalten die Schätzungen der Erträge ab der stabilisierten Periode keine unregelmäßigen Verhältnisse von Angebot und Nachfrage und auch keine wiederkehrenden Umstände, die in unregelmäßigen Erträgen und Aufwendungen resultieren können.

Sensitivität gegenüber Annahmenveränderung

Aufgrund des Mehrwerts mit dem das Ergebnis des unabhängigen Bewertungsgutachtens die Buchwerte übersteigt, wurde bei einer Sensitivitätsanalyse mit einer negativen Entwicklung in Höhe von 50 Basispunkten keine wesentliche Veränderung des Werthaltigkeitstests festgestellt.

12.0 Pensionen und andere Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses

Leistungsorientierte Pensionspläne

Der Konzern hat folgende leistungsorientierte Pensionspläne aufgelegt, die für einige ihrer Mitarbeiter Leistungen vorsehen und die Beitragszahlungen an gesondert verwaltete Fonds vorsehen:

Der deutsche Pensionsplan enthält:

1. Leistungsorientierter Plan für W.E. I Hotelgesellschaft GmbH

2. Leistungsorientierter Plan für Hochstrasse 3 Hotelgesellschaft mbH

3. Leistungsorientierter Plan für Limnä Hotelbetriebsgesellschaft mbH & Co. Verwaltungs KG

Nach den Bestimmungen des Pensionsplans für Deutschland werden den Mitarbeiter Versorgungsleistungen bei Erreichen des Ruhestandsalters von 65 Jahren gewährt. Darüber hinaus werden diesen Mitarbeitern keine weiteren Versorgungsleistungen gewährt.

Der niederländische Pensionsplan enthält:

4. Leistungsorientierter Plan für W.E. I Netherlands B.V.

5. Leistungsorientierter Plan für Onroerend Goed Maatschappij Beukvoorde I B.V.

Nach den Bestimmungen des Pensionsplans für die Niederlande werden den Mitarbeitern Versorgungsleistungen bei Erreichen des Ruhestandsalters von 65 Jahren gewährt. Darüber hinaus werden diesen Mitarbeitern keine weiteren Versorgungsleistungen gewährt.

Der belgische Pensionsplan enthält:

6. Leistungsorientierter Plan für Airport Garden Hotel N.V.

Nach den Bestimmungen des Pensionsplans für Belgien werden Geschäftsführern und Führungskräften Versorgungsleistungen bei Erreichen des Ruhestandsalters von 65 Jahren gewährt. Darüber hinaus werden diesen Mitarbeitern keine weiteren Versorgungsleistungen gewährt.

Der Konzern hat die folgenden leistungsorientierten Versorgungspläne, die einige seiner Mitarbeiter abdecken. Diese setzen Beitrage zu verwalteten Fonds voraus.

Die folgende Tabelle zeigt die Veränderung von der Eröffnungsbilanz zur Schlussbilanz für die Nettoschuld (Vermögenswert) aus einem leistungsorientierten Plan und ihren Bestandteilen. Zum 30. November 2016 sind alle Erlöse und Aufwendungen mit Bezug zu diesen leistungsorientierten Versorgungsplänen im Gewinn/ (Verlust) aus aufgegebenen Geschäftsbereichen enthalten, siehe Angabe 4.0.

	Pensionsverpflichtungen	Beizulegender Zeitwert des Planvermögens	Nettoschuld (Vermögenswert) aus leistungsorientierten Vermögensplänen
	2016	2016	2016
	€000	€000	€000
Stand 1. Dezember 2015	9.562	(1.293)	8.269
In der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst
Zinsaufwand (-ertrag)	189	(27)	162
Laufender Dienstzeitaufwand	164	-	164
	353	(27)	326
Im sonstigen Ergebnis erfasste Komponenten der leistungsorientierten Kosten
Neubewertungsverlust (-gewinn):
- Versicherungsmathematische Verluste (Gewinne)	(247)	-	(247)
- Rendite auf Planvermögen abzüglich Zinsertrag	-	(50)	(50)
Auswirkungen von Wechselkursschwankungen	-	-	-
	(247)	(50)	(297)
Sonstige
Arbeitgeberbeiträge	(3)	(54)	(57)
Arbeitnehmerbeiträge	-	(6)	(6)
Gezahlte Leistungen	-	44	44
Plankorrekturen	(103)	5	(98)
Reklassifizierung zu Schulden in direktem Zusammenhang mit zur Veräußerung gehaltenen langfristigen Vermögenswerten	(9.562)	1.381	(8.181)
	(9.668)	1.370	(8.298)
Stand: 30. November 2016	-	-	-

Vertreten durch:	2016
Nettoschuld aus einem leistungsorientierten Plan (Niederlande)	-
Nettoschuld aus einem leistungsorientierten Plan (Belgien)	-
Nettoschuld aus einem leistungsorientierten Plan (Deutschland)	-
	-

Die tatsächliche Rendite des Planvermögens beträgt €39k. Der deutsche Pensionsplan ist ebenfalls rückversichert, die verbundenen Vermögenswerte entsprechen jedoch nicht den Kriterien von IAS 19.54 (d), um als Pensionsplanvermögen ausgewiesen zu werden. Diese Vermögenswerte wurden unter denzur Veräußerung gehaltenen langfristigen Vermögenswerten in Höhe von €3.427m erfasst.

Zum Geschäftsjahresende 30. November 2015

	Pensionsverpflichtungen	Beizulegender Zeitwert des Planvermögens	Nettoschuld (Vermögenswert) aus leistungsorientierten Vermögensplänen
	2015	2015	2015
	€000	€000	€000
Stand 1. Dezember 2014	9.383	(1,220)	8.163
In der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst
Zinsaufwand (-ertrag)	186	(25)	161
Laufender Dienstzeitaufwand	150	-	150
	336	(25)	311
Im sonstigen Ergebnis erfasste Komponenten der leistungsorientierten Kosten
Neubewertungsverlust (-gewinn):
- Versicherungsmathematische Verluste (Gewinne)	(86)	-	(86)
- Rendite auf Planvermögen abzüglich Zinsertrag	-	6	6
Auswirkungen von Wechselkursschwankungen	-	-	-
	(86)	6	(80)
Sonstige
Arbeitgeberbeiträge	(3)	(63)	(66)
Arbeitnehmerbeiträge	-	(6)	(6)
Gezahlte Leistungen	-	9	9
Plankorrekturen	(68)	6	(62)
	(71)	(54)	(125)
Stand: 30. November	9.562	(1.293)	8.269
Vertreten durch:			2015
Nettoschuld aus einem leistungsorientierten Plan (Niederlande)			289
Nettoschuld aus einem leistungsorientierten Plan (Belgien)			133
Nettoschuld aus einem leistungsorientierten Plan (Deutschland)			7.847
			8.269

Nachfolgend sind die Grundannahmen zur Ermittlung der Pensionsverpflichtungen und der Verpflichtungen für Leistungen im Rahmen der medizinischen Versorgung nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses dargestellt:

	Niederlande 2016	Belgien 2016	Deutschland 2016
	%	%	%
Abzinsungssatz:	1,90	1,15	1,75
Erwartete Erträge aus Planvermögen:	1,90	1,15	N/A
Gehaltstrend:	2,00	2,00	2,00
Rententrend:	0,00	0,00	1,40
Sterblichkeit nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses bei Rentnern im Alter von 65:
Männer	Prognosetafel AG 2016	MR/FR-3	Gemäß Richttafeln 2005G Prof. Dr. Klaus Heubeck
Frauen	Prognosetafel AG 2016	MR/FR-3	Gemäß Richttafeln 2005G Prof. Dr. Klaus Heubeck

Die Beiträge der laufenden Berichtsperiode stellen sich wie folgt dar:

	2016
	€000
Barwert der leistungsorientierten Verpflichtung	(9.562)
Planvermögen	1.381
(Unterdeckung) /Überdeckung	(8,181)
Erfahrungsbedingte Anpassung der Planschulden (Verlust)/Gewinn	141
Erfahrungsbedingte Anpassungen des Planvermögens (Verlust)/Gewinn	3

2016

Nachstehend wird eine quantitative Sensitivitätsanalyse für wesentliche Annahmen am 30. November 2016 dargestellt:

Annahmen	Abzinsungssatz		Zukünftige Gehaltszuwächse		Zukünftige Rentenzuwächse
Sensitivitätslevel	1%	1%	1%	1%	1%	1 %
	Erhöhung	Verringerung	Erhöhung	Verringerung	Erhöhung	Verringerung
Einfluss auf Pensionsverpflichtungen (in €000)	(1.886)	2.493	470	(439)	1.758	(1.153)

Die oben dargestellte Sensitivitätsanalyse wurde auf Grund einer Methode, die den Einfluss auf die Verpflichtung aus einem leistungsorientierten Plan als Ergebnis vom Eintritt plausibler Veränderungen der grundlegenden Annahmen am Ende der Berichtsperiode hochgerechnet.

Die durchschnittliche Laufzeit der leistungsorientierten Pensionsverpflichtung am Ende der Berichtsperiode liegt bei 26,4 Jahren in den Niederlanden, 10,9 Jahren in Belgien und zwischen 17,3 und 25,1 Jahren in Deutschland.

Die Vergleichsinformationen für das Vorjahr sind in den folgenden Tabellen dargestellt:

	Niederlande 2015	Belgien 2015	Deutschland 2015
	%	%	%
Abzinsungssatz:	2,00	2,00	2,00
Erwartete Erträge aus Planvermögen:	2,00	2,00	Nicht anwendbar
Gehaltstrend:	2,50	2,50	2,50
Rententrend:	0,00	0,00	1,70
Sterblichkeit nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses bei Rentnern im Alter von 65:
Männer	Prognosetafel AG 2014	MR/FR-3	Gemäß Richttafeln 2005G Prof. Dr. Klaus Heubeck
Frauen	Prognosetafel AG 2014	MR/FR-3	Gemäß Richttafeln 2005G Prof. Dr. Klaus Heubeck

Die Beiträge der laufenden Berichtsperiode stellen sich wie folgt dar:

	2015
	€000
Barwert der leistungsorientierten Verpflichtung	(9.562)
Planvermögen	1.293
(Unterdeckung) /Überdeckung	(8.269)
Erfahrungsbedingte Anpassung der Planschulden (Verlust)/Gewinn	(2)
Erfahrungsbedingte Anpassungen des Planvermögens (Verlust)/Gewinn	4

Nachstehend wird eine quantitative Sensitivitätsanalyse für wesentliche Annahmen am 30. November 2015 dargestellt:

Annahmen	Abzinsungssatz		Zukünftige Gehaltszuwächse		Zukünftige Rentenzuwächse
Sensitivitätslevel	1%	1%	1%	1%	1%	1 %
	Erhöhung	Verringerung	Erhöhung	Verringerung	Erhöhung	Verringerung
Einfluss auf Pensionsverpflichtungen (in €000)	(1.650)	2.148	401	(340)	1.472	(1.038)

Die oben dargestellte Sensitivitätsanalyse wurde auf Grund einer Methode, die den Einfluss auf die Verpflichtung aus einem leistungsorientierten Plan als Ergebnis vom Eintritt plausibler Veränderungen der grundlegenden Annahmen am Ende der Berichtsperiode hochgerechnet.

Die durchschnittliche Laufzeit der leistungsorientierten Pensionsverpflichtung am Ende der Berichtsperiode liegt bei 25,2 Jahren in den Niederlanden, 11,0 Jahren in Belgien und zwischen 16,9 und 25,1 Jahren in Deutschland.

13.0 Vorräte

	2016	2015
	€000	€000
Hotel Vorräte	24	107
Summe Vorräte bewertet zum niedrigeren Wert aus Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten und Nettoveräußerungswert	24	107

Es wurden keine Wertminderungen auf Vorräte als Aufwand in den Geschäftsjahren 2015 und 2016 berücksichtigt.

14.0 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen (kurzfristig)

	2016	2015
	€000	€000
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	524	5.275
Sonstige Forderungen	1.103	4.753
Summe	1.627	10.028

Zu Laufzeiten und Konditionen von Forderungen gegen nahestehende Unternehmen und Personen wird auf Angabe 22.0 verwiesen. Zur Methode der Ermittlung von Wertberichtigungen auf Forderungen wird auf Angabe 23.0 verwiesen.

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind nicht verzinslich und haben in der Regel eine Fälligkeit von 90 Tagen. Sonstige Forderungen beinhalten im Wesentlichen Steuervorauszahlungen in Höhe von €1.0m (2015: €3.0m) und im Vorjahr Kautionen in Höhe von €1.4m.

Es wurden keine Wertminderungen zum 30. November 2016 (2015: keine) gebildet.

Zum 30. November stellt sich die Altersstruktur der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen wie folgt dar:


	Summe	Weder überfällig noch wertgemindert
	€000	€000
30. November 2015	5.275	2.722
30. November 2016	524	317

	Überfällig, aber nicht wertgemindert
	< 30 Tage	30 - 60 Tage	60 - 90 Tage	90 - 120 Tage	> 120 Tage
	€000	€000	€000	€000	€000
30. November 2015	1.720	425	137	65	206
30. November 2016	157	22	5	3	20

Das Wertberichtigungskonto belief sich zum 30. November 2016 auf €0.05m (2015: €0.4m).

15.0 Zahlungsmittel und kurzfristige Einlagen

	2016	2015
	€000	€000
Summe	4.085	17.407

Für Zwecke der Konzern-Kapitalflussrechnung werden Guthaben bei Kreditinstituten, Kassenbestand und kurzfristige Einlagen den Zahlungsmitteln und kurzfristigen Einlagen zugeordnet. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, wie sie am Ende der Berichtsperiode in der Konzern-Kapitalflussrechnung dargestellt sind, können mit den zugehörigen Positionen der Konzernbilanz wie folgt abgeglichen werden:

	2016	2015
	€000	€000
Guthaben bei Kreditinstituten und Kassenbestand	4.085	17.407
Guthaben bei Kreditinstituten und Kassenbestand, das in als "zur Veräußerung verfügbar" klassifizierten Vermögenswerten enthalten ist (Angabe 5.0)	9.367	-
Summe	13.452	17.407

Guthaben bei Kreditinstituten werden mit variablen Zinssätzen für täglich verfügbare Guthaben verzinst. Kurzfristige Einlagen erfolgen für unterschiedliche Zeiträume, die in Abhängigkeit vom jeweiligen Zahlungsmittelbedarf des Konzerns zwischen einem Tag und drei Monaten betragen. Kurzfristige Einlagen werden mit den jeweils gültigen Zinssätzen für kurzfristige Einlagen verzinst. Der Zeitwert von Zahlungsmittel und kurzfristigen Einlagen entspricht dem oben genannten Buchwert. Für Zwecke der Konzern-Kapitalflussrechnung werden Guthaben bei Kreditinstituten, Kassenbestand und kurzfristige Einlagen den Zahlungsmitteln und kurzfristigen Einlagen zum 30. November 2016 zugeordnet; es existieren keine Kontokorrentkredite.

Einschränkungen von Barausschüttungen

Die Einschränkungen von Barausschüttungen belaufen sich zum 30. November 2016 auf €157k (2015: €6.4m) (siehe unten: Rücklagenkonto für Hotelrenovierungen (FF & E Reserve Account) und Hinterlegungskonto).

Laut dem Darlehensvertrag mit der Aareal Bank AG ("Aareal") wurden bestimme Einschränkungen vereinbart, welche die Möglichkeiten für den Konzern betreffen, vorhandene Zahlungsmittel für Ausschüttungszwecke zu verwenden. Die zum 30. November 2016 wirksamen Einschränkungen sind im Folgenden dargestellt:

Rücklagenkonto für Hotelrenovierungen (FF & E Reserve Account)

Jedes Tochterunternehmen, das ein Hotel betreibt, muss sicherstellen, dass ein Betrag in Höhe von 4,0% der Hotelumsätze auf einem Konto für Hotelrenovierungen und Erneuerung von Hoteleinrichtung und -ausstattung auf vierteljährlicher Basis hinterlegt wird. Europe hat die alleinige Verfügungsberechtigung über dieses Konto, vorausgesetzt, die Entnahmen erfolgen einzig für den Austausch und die Verbesserung von Einrichtungen, Einbauten und sonstiger Hotelausstattung sowie im Wesentlichen gemäß dem aktuellen Budget. Die auf dem Rücklagenkonto für derartige Maßnahmen verfügbare Gesamtsumme beläuft sich zum 30. November 2016 auf €157k.

Hinterlegungskonto

Im Falle einer Nichterfüllung einer vertraglichen Bestimmung des Darlehensvertrages muss der Konzern Sicherheiten auf ein speziell für diesen Zweck eröffnetes Hinterlegungskonto einzahlen.

Es existieren zwei Hinterlegungskonten, welche am 30. November 2016 eröffnet wurden, eines auf den Namen von W.E. I Germany Holding GmbH und eines auf den Namen der Coöperatie Westbridge Europe I U.A., beide wurden an die Aareal Bank gepfändet.

Der Saldo der Hinterlegungskonten am 30. November 2016 beträgt null. Solange die relevanten Finanzkennzahlen eingehalten werden, sind keine Hinterlegungen erforderlich.

16.0 Eigenkapital

	Gezeichnetes Kapital und Kapitalrücklagen	Gewinnrücklagen	Nicht beherrschende Anteile	Summe
	2016	2016	2016	2016
	€000	€000	€000	€000
Stand: 30. November 2016	1.585	3.727	10.359	15.671

	Gezeichnetes Kapital und Kapitalrücklagen	Gewinnrücklagen	Nicht beherrschende Anteile	Summe
	2015	2015	2015	2015
	€000	€000	€000	€000
Stand: 30. November 2015	1.560	216	10.767	12.543

Der Hauptanteilseigner der Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. ist Europe Hotel Holdings (MI), LLC (siehe Angabe 22.0).

Reinvermögen der Gesellschafter

Grundkapital

37,501 Anteile wurden von dem Unternehmen genehmigt und emittiert. Alle Anteile wurden voll eingezahlt, mit einem Nennwert von €1,00 pro Anteil.

17.0 Verzinsliche Darlehen

		2016	2015
	Fälligkeit	€000	€000
Langfristig
Besichertes Bankdarlehen zum festgesetzten Swapsatz (0,78%) + Marge 2,4% (2015: 3,1%)	Mai 2020	14.521	274.172
Mezzanine Darlehen mit Festzins (7,25%)	Mai 2020	75.000	-
Aktivierte Refinanzierungskosten		(1.570)	(1.682)
Abgezinstes zinsloses Darlehen (Nominalwert: €7.5m)	Februar 2020	6.204	5.853
Vorzugsaktien	April 2044	33.489	132.754
Summe Langfristig		127.644	411.097
Kurzfristig
Rückzahlung von Kapital und aufgelaufenen Zinsen	Februar - November 2016	491	5.004
Aktivierte Refinanzierungskosten		(736)	(1.187)
Rendite auf Vorzugsaktien		186	122
Summe Kurzfristig		(59)	3.939
Summe		127.585	415.036

Besichertes Bankdarlehen

Das ergänzte und erneuerte Darlehen in Höhe von €295.2m wurde mit vierjähriger Laufzeit (Dezember 2015 - Mai 2020) von der Aareal Bank gewährt, von dem ein Teil in die Schulden in direktem Zusammenhang mit zur Veräußerung gehaltenen langfristigen Vermögenswerten reklassifiziert wurde (€280.4m). Finanzierungskosten in Höhe von €1.6m wurden mit dem langfristigen Teil des verzinslichen Darlehensbetrages verrechnet und Finanzierungskosten in Höhe von €0.7m wurden mit dem kurzfristigen Teil des verzinslichen Darlehensbetrages verrechnet; von den kumulierten Finanzierungskosten in Höhe von €9.9m, sind im Geschäftsjahr €5.3m für das ergänzte und erneuerte Darlehen angefallen. Die bei Fälligkeit im Mai 2020 zu tilgende Gesamtsumme beläuft sich auf €279.5m. Das Darlehen ist durch ein erstrangiges Grundpfandrecht an bestimmten Grundstücken und Gebäuden des Konzerns sowie Pfandrechte über bestimmte Bankkonten des Konzerns, Anteile an Tochterunternehmen und Forderungen besichert.

Zum 30. November 2016 verzeichnet der Konzern keine ungenutzten, zugesagten Bankkreditlinien.

Mezzanine Darlehen

Das Mezzanine Darlehen in Höhe von €75m wurde mit vierjähriger Laufzeit (Dezember 2015 - Mai 2020) von der M & G Investment Management gewährt. Die bei Fälligkeit im Mai 2020 zu tilgende Gesamtsumme beläuft sich auf €75m. Das Darlehen ist durch erstrangige Grundpfandrechte an bestimmten Grundstücken und Gebäuden des Konzerns sowie Pfandrechte über bestimmte Bankkonten des Konzerns, Anteile an Tochterunternehmen und Forderungen besichert.

Erwerbs- und Finanzierungskosten

Erwerbsbezogene Finanzierungskosten wurden über den Zeitraum des Darlehensvertrags aktiviert und abgeschrieben. Erwerbsbezogene Transaktionskosten wurden in der Periode des Erwerbs als Aufwand verbucht.

Abgezinstes zinsloses Darlehen

Der Konzern hat im Rahmen der Lizenzvereinbarung ein zinsloses Darlehen vom Franchisegeber erhalten. Dieses dient als Liquiditätshilfe für bestimmte vereinbarte Renovierungsprojekte in den Hotels. Sofern sich keine spezifische Verpflichtung einer früheren Rückzahlung ergibt, ist das Darlehen im Februar 2020 vollständig zurückzuzahlen. Für die abgezinste Darstellung in der Bilanz wurde ein Zinssatz in Höhe von 6% angesetzt.

Wandelbare Vorzugsanteile (Preferred equity certificates (PECs))

141.119.131,48 wandelbare Vorzugsanteile (preferred equity certificates (PECs)) mit einem Nennwert von €1, die Erträge mit fixen und variablen Komponenten erzeugen, wurden ursprünglich von der Europe Hotel JVCo S.à r.l. an die Europe Hotel Holdings (MI), LLC ausgegeben. Im Geschäftsjahr 2015 wurden 12.077.201,55 PECs gezeichnet und 20.442.453,00 PECs wurden zurückgekauft. In Verbindung mit der Restrukturierung des Konzerns im Dezember 2015 wurden 132.753.880,03 PECs, die ursprünglich von der Europe Hotel JVCo S.à r.l. ausgegeben wurden, am 7. Dezember 2015 an die Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. übertragen. Im Geschäftsjahr 2016 wurden 99.264.613,93 PECs zurückgekauft. Zum 30. November 2016 bleiben 33.489.266,10 PECs ausstehend.

Die PECs und jegliche Erträge darauf sollen in Bezug auf die Zahlungsrechte, Rückkaufrechte und Liquidationsrechte vorrangig gegenüber allen untergeordneten Sicherheiten sein, aber sollen allen gegenwärtigen und zukünftigen Verpflichtungen des Unternehmens gegenüber Dritten in Bezug auf die Finanzierung ihrer Aktivitäten untergeordnet sein.

Jeder wandelbare Vorzugsanteil (PEC) erzeugt eine fixe Rendite zuzüglich, im Falle der Existenz eines positiven bereinigten Gewinns nach Zahlung der fixen Rendite auf alle ausstehenden wandelbaren Vorzugsaktien (PECs), einer variablen Rendite.

Das Unternehmen soll am Ende der Laufzeit alle der dann ausstehenden PECs zum Rückkaufpreis, vorausgesetzt, dass der Nennwert der dann ausstehenden PECs nur in dem Ausmaß, in dem das Unternehmen nach einer solchen Zahlung ausreichende Mittel zum Ausgleich seiner Verpflichtungen gegenüber allen anderen Gläubigern, bevorzugt, gesichert oder ungesichert, die vorrangig zu den PECs sind, zur Verfügung hat, zurückkaufen, es sei denn, sie wurden bereits optional zurückgekauft oder annulliert.

Das Unternehmen ist berechtigt, beliebige oder alle wandelbaren Vorzugsaktien (PECs) an einem frei gewählten Rückkaufdatum zum Rückkaufpreis zu tilgen, abhängig von den Zeichnungsvorschriften in der Zeichnungsvereinbarung und vorausgesetzt, dass dies mit den vorher bestimmten Finanzierungsvereinbarungen im Einklang steht.

18.0 Rückstellungen

	2016	2015
	€000	€000
Zum 1. Dezember	100	820
Reklassifiziert zu Schulden in direktem Zusammenhang mit zur Veräußerung gehaltenen langfristigen Vermögenswerten/Inanspruchnahme	(100)	(720)
Zum 30. November	-	100
Kurzfristiger Anteil	-	100
Langfristiger Anteil	-	-

Die Rückstellungen standen in Verbindung zu Leasingverträgen des Hotels Holiday hm Vienna, die mit Wirkung zum März 2015 gekündigt wurden. Die verbleibende Rückstellung deckt die Verwaltungs- und Compliancekosten in Verbindung mit der Liquidierung der Niederlassung in Österreich ab.

19.0 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten (kurzfristig)

	2016	2015
	€000	€000
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	3.171	9.111
Sonstige Verbindlichkeiten	2.282	8.426
Summe	5.453	17.537

Konditionen der oben aufgeführten Verbindlichkeiten:

● Zu Konditionen von Verbindlichkeiten gegenüber nahestehenden Unternehmen und Personen wird auf Angabe 22.0 verwiesen.

● Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sind nicht verzinslich und haben in der Regel eine Fälligkeit zwischen 10 und 90 Tagen, abhängig von den Bedingungen der Lieferanten. Der Konzern wendet ein Finanzrisikomanagement an, um zu gewährleisten, dass alle Verbindlichkeiten mit den vereinbarten Fälligkeiten erfüllt werden können.

● Sonstige Verbindlichkeiten sind nicht verzinslich und haben eine durchschnittliche Fälligkeit von sechs Monaten.

20.0 Passiver Rechnungsabgrenzungsposten

Der passive Rechnungsabgrenzungsposten des Konzerns enthält die im Rahmen der Franchisevereinbarung vom Franchisegeber erhaltenen Mittel. Sofern keine bestimmten Ereignisse eine Rückzahlung dieser Mittel auslösen, wird der Betrag in der konsolidierten Gewinn- und Verlustrechnung bis zum Ablauf der Franchisevereinbarung amortisiert.

Die Amortisierung ist wie folgt geplant:

	2016	2015
	€000	€000
Bis 1 Jahr	439	215
1 bis 5 Jahre	1.757	857
Über 5 Jahre	6.187	3.232
	8.383	4.304

21.0 Haftungsverhältnisse und sonstige Verpflichtungen

Verpflichtungen aus Operating-Leasingverhältnissen - Konzern als Leasingnehmer

Operating-Leasingverhältnisse bestehen für verschiedene Einrichtungsgegenstände und Gebäude mit Laufzeiten zwischen 1 und 88 Jahren. Die Verträge haben verschiedene Bedingungen in Bezug auf Kostenindexierung, Kündigungsfrist und Verlängerungsoption. Alle gemieteten Grundstücke, Räumlichkeiten, Gebäude und Einrichtungsgegenstände werden am Ende der Vertragslaufzeit dem Leasinggeber zurückgegeben.

Zum 30. November 2016 bestehen folgende künftige Mindestleasingzahlungsverpflichtungen aufgrund von unkündbaren Operating-Leasingverhältnissen:

	2016	2015
	€000	€000
Bis 1 Jahr	2.762	6.023
1 bis 5 Jahre	25.468	15.969
Über 5 Jahre	67.199	46.844
	95.429	68.836

Grundschulden

Auf sämtliche Grundstücke, sowohl im Eigentum als auch im Mietbesitz, zusammen mit Anlagen, Betriebsausstattung und anderen Sachanlagen wurden Grundschulden als Sicherung der Darlehen der Aareal Bank sowie der M & G Investment Management Limited zur Verfügung gestellt (siehe Angabe 17.0).

Verpflichtung zum Erwerb von Sachanlagen

Die Verpflichtungen, vorwiegend im Rahmen von Hotel Renovierungsprojekten, betragen zum 30. November 2016 €2.8m (2015: €6.6m).

Eventualverbindlichkeiten

Der Konzern hat keine Eventualverbindlichkeiten zum 30. November 2016 (2015: keine).

22.0 Angaben zu Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen

Die unmittelbare Muttergesellschaft des Konzerns ist die Europe Hotel Holdings (MI), LLC. Das oberste, beherrschende Mutterunternehmen der Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. ist die Apollo EPF II Partnership.

Zum Jahresende beträgt der Saldo der von der Europe Hotel Holdings (MI), LLC gezeichneten wandelbaren Vorzugsanleihen (Preferred Equity Certificates (PECs)) €33.5m. Im Geschäftsjahr wurde ein Betrag in Höhe von €99.3m zurückgezahlt; ein Betrag in Höhe von €580k wurde in der konsolidierten Gewinn- und Verlustrechnung berücksichtigt.

Im Rahmen einer Hoteldienstleistungsvereinbarung mit der Lapithus Hotel Management GmbH, deren oberste Muttergesellschaft die Apollo EPF II Partnership ist, wurden Gebühren in Höhe von €3.2m in der konsolidierten Gewinn-und Verlustrechnung berücksichtigt.

Konditionen der Geschäftsvorfälle mit nahestehenden Unternehmen und Personen

Verkäufe an und Käufe von nahestehende(n) Unternehmen und Personen erfolgen zu marktüblichen Konditionen. Es wird auf die in Angabe 17.0 beschriebenen wandelbaren Vorzugsaktien (PECs) verwiesen, die von der nahestehenden Gesellschaft Europe Hotel Holdings (MI), LLC gezeichnet wurden.

In den Konzernabschluss sind die Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. und folgende Tochtergesellschaften einbezogen.

Zum Geschäftsjahresende 30. November 2016

	Sitz	Kapitalanteil & Stimmrechtsanteil in %
Name		2016
Europe Mezz Holdco 2 S.à r.l.	Luxemburg	100,00%
Europe Hotel JVCo S.à r.l.	Luxemburg	100,00%
Europe Mezz Holdco 3 S.à r.l.	Luxemburg	100,00%
Europe Hotel Holdco S.à r.l.	Luxemburg	100,00%
Coöperatie Westbridge Europe I U.A.	Niederlande	100,00%
W. E. I Valencia B.V.	Niederlande	100,00%
W. E. I Alicante B.V.	Niederlande	100,00%
W. E. I NIA B.V.	Niederlande	100,00%
W. E. I Netherlands B.V.	Niederlande	100,00%
Onroerend Goed Maatschappij Beukvoorde I B.V.	Niederlande	100,00%
W. E. I France SAS	Frankreich	100,00%
W. E. I Paris Republique SAS	Frankreich	100,00%
Airport Garden Hotel N.V.	Belgien	100,00%
W. E. I Holidaystraat N.V.	Belgien	100,00%
W. E. I Hotel Holdings GmbH	Deutschland	100,00%
W. E. I Germany Holding GmbH	Deutschland	100,00%
W. E. I HOB GmbH	Deutschland	100,00%
HOB Hotelbesitz-und Verwaltungs GmbH	Deutschland	100,00%
HOB Hotelbesitz-und Verwaltungs Objekt Graumannsweg GmbH	Deutschland	94,50%
HOB Grundstücks GmbH & Co. KG	Deutschland	94,51%
BVH Hotelbesitz- und Verwaltungs GmbH	Deutschland	94,90%
BVH Hotelbesitzgesellschaft mbH	Deutschland	100,00%
W. E. I BVH GmbH	Deutschland	100,00%
W. E. I LIMNA GmbH	Deutschland	100,00%
Limnä Hotelbetriebsgesellschaft mbH & Co. Verwaltungs KG	Deutschland	96,22%
Limnä Hotelbetriebs GmbH	Deutschland	96,23%
W. E. I Hotelgesellschaft mbH	Deutschland	94,40%
W. E. I Hamburg Hotel GmbH	Deutschland	100,00%
Hochstrasse 3 Hotelgesellschaft mbH	Deutschland	94,61%
H3H Grundstücks GmbH & Co. KG	Deutschland	94,62%

Zum Geschäftsjahresende 30. November 2015

	Sitz	Kapitalanteil & Stimmrechtsanteil in %
Name		2015
Europe Mezz Holdco 3 S.à r.l.	Luxemburg	100,00%
Europe Hotel Holdco S.à r.l.	Luxemburg	100,00%
Coöperatie Westbridge Europe I U.A.	Niederlande	100,00%
W. E. I Valencia B.V.	Niederlande	100,00%
W. E. I Alicante B.V.	Niederlande	100,00%
W. E. I NIA B.V.	Niederlande	100,00%
W. E. I Netherlands B.V.	Niederlande	100,00%
Onroerend Goed Maatschappij Beukvoorde I B.V.	Niederlande	100,00%
W. E. I France SAS	Frankreich	100,00%
W. E. I Paris Republique SAS	Frankreich	100,00%
Airport Garden Hotel N.V.	Belgien	100,00%
W. E. I Holidaystraat N.V.	Belgien	100,00%
W. E. I Hotel Holdings GmbH	Deutschland	100,00%
W. E. I Germany Holding GmbH	Deutschland	100,00%
W. E. I HOB GmbH	Deutschland	100,00%
HOB Hotelbesitz-und Verwaltungs GmbH	Deutschland	100,00%
HOB Hotelbesitz-und Verwaltungs Objekt Graumannsweg GmbH	Deutschland	94,50%
HOB Grundstücks GmbH & Co. KG	Deutschland	94,51%
BVH Hotelbesitz- und Verwaltungs GmbH (vormals: BVH	Deutschland	94,90%
Hotelbesitzgesellschaft mbH & Co. Verwaltungs KG)
BVH Hotelbesitzgesellschaft mbH	Deutschland	100,00%
W. E. I BVH GmbH	Deutschland	100,00%
W. E. I LIMNA GmbH	Deutschland	100,00%
Limnä Hotelbetriebsgesellschaft mbH & Co. Verwaltungs KG	Deutschland	96,22%
Limnä Hotelbetriebs GmbH	Deutschland	96,23%
W. E. I Hotelgesellschaft mbH	Deutschland	94,40%
W. E. I Hamburg Hotel GmbH	Deutschland	100,00%
Hochstrasse 3 Hotelgesellschaft mbH	Deutschland	94,61%
H3H Grundstücks GmbH & Co. KG	Deutschland	94,62%

Vergütung der Geschäftsführer der Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l.

	2016	2015
	€000	€000
Kurzfristig fällige Leistungen an Arbeitnehmer	-	-
Gesamtvergütung der Geschäftsführer der Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l.	-	-

23.0 Zielsetzung und Methoden des Finanzrisikomanagements

Risikomanagementsystem

Die wesentlichen vom Konzern verwendeten Finanzinstrumente, mit Ausnahme derivativer Finanzinstrumente, umfassen Bankdarlehen, ein Darlehen an die Muttergesellschaft, Zahlungsmittel und kurzfristige Einlagen. Der Hauptzweck dieser Finanzinstrumente ist die Finanzierung von Akquisitionen und der laufenden Geschäftstätigkeit des Konzerns. Der Konzern hat verschiedene weitere Finanzinstrumente, wie zum Beispiel Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, die unmittelbar aus dem Geschäftsbetrieb resultieren.

Darüber hinaus hat der Konzern derivatives Finanzinstrumente in Form eines Zinssatzsicherungsgeschäftes (,interest rate cap') und eines Zinssatzswapgeschäfts abgeschlossen. Ziel dieses Finanzinstrumentes ist die Steuerung der Belastung der variabel verzinslichen Bankdarlehen.

Der Handel mit Derivaten zu spekulativen Zwecken wird entsprechend den konzerninternen Richtlinien derzeit nicht und wurde auch im gesamten abgelaufenen Geschäftsjahr nicht betrieben.

Das Hauptrisiko, das aus den Finanzinstrumenten des Konzerns entsteht, ist das Zinssatzrisiko, welches sich auf Cash Flows auswirken kann. Die Richtlinien zur Steuerung der im Folgenden dargestellten Risiken werden von der Unternehmensleitung geprüft und beschlossen.

Zinsrisiko

Der Konzern hat einen Zinssatzswapvertrag mit Laufzeit bis Mai 2018 und einem fixen Zinssatz von 0,78 % per annum geschlossen.

Marktzinssatzänderungen haben keinen Effekt auf das Ergebnis vor Steuern, da der Zinssatzswapvertrag besteht, der den Zinssatz auf 0,78 % per annum plus Marge begrenzt.

Der Konzern hat am 28. Januar 2016 mit Zahlung eines Festbetrages von €294k Zinsbegrenzungsvereinbarungen mit einer Laufzeit von Mai 2018 bis Mai 2020 abgeschlossen und erhält vom 15. August bis zum 15. Mai 2020 vierteljährlich den variablen Zins, sollte die "cap rate" von 3% pro Jahr überschritten werden.

Wechselkursrisiko

Da der Konzern ausschließlich im Euroraum tätig ist, existiert kein Risiko aus Wechselkursänderungen.

Kreditrisiko

Der Konzern schätzt sein Kreditrisiko aufgrund der Art des Hotelgeschäftes, in dem er tätig ist, und der sehr geringen Forderungsausfälle in dieser Branche als gering ein. Das Kreditrisiko aus Forderungen gegen Kunden wird von der entsprechenden Geschäftseinheit basierend auf den Richtlinien, Verfahren und Kontrollen des Konzerns für das Kreditmanagement bei Kunden gesteuert. Ausstehende Forderungen gegenüber Kunden werden regelmäßig überwacht mit dem Ergebnis, dass eine spezifische Forderungsausfallregelung zur Anwendung kommt, die aufgrund der begrenzten Anzahl von Debitoren die einzelnen Kundenforderungen überprüft und jeweils separaten Wertminderungsbedarf ermittelt. Forderungsausbuchungen aufgrund von Forderungsausfällen werden jährlich überprüft, wobei das Risiko aus Forderungsausfällen als nicht wesentlich erachtet wird.

Das Kreditrisiko aus Guthaben bei Banken und Finanzinstituten ist auf den Ausfall der Gegenpartei begrenzt. Das maximale Kreditrisiko des Konzerns entspricht den Buchwerten, wobei das Ausfallrisiko selbst als gering eingeschätzt wird.

Zum Bilanzstichtag entsprechen die Marktwerte der finanziellen Vermögenswerte und finanziellen Verbindlichkeiten nach Einschätzung der Geschäftsleitung ungefähr deren Buchwert.

Liquiditätsrisiko

Der Konzern überwacht laufend das Risiko eines etwaigen Liquiditätsengpasses mittels eines Liquiditätsplanungssystems. Dieses System berücksichtigt sowohl erwartete Liquiditätszuflüsse aus operativer Tätigkeit wie auch die Fälligkeiten von finanziellen Investitionen und Vermögenswerten (zum Beispiel Forderungen aus Lieferungen und Leistungen). Das Ziel des Konzerns ist es, ein Gleichgewicht zwischen der kontinuierlichen Deckung des Finanzmittelbedarfs und der Sicherstellung der Flexibilität durch die Nutzung von Bankdarlehen zu wahren (Siehe Angabe 17.0).

Zum 30. November weisen die finanziellen Verbindlichkeiten des Konzerns nachfolgend dargestellte Fälligkeiten auf. Die Angaben erfolgen auf Basis der vertraglichen, undiskontierten Zahlungen.

Zum Geschäftsjahresende 30. November 2016	Täglich fällig	Bis zu 3 Monaten	3 bis 12 Monate	1 bis 5 Jahre	> 5 Jahre	Summe
	€000	€000	€000	€000	€000	€000
Verzinsliche Darlehen und Zinsabgrenzung	-	312	(371)	94.155	33.489	127.585
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	534	2.858	2.039	22	-	5.453
	534	3.170	1.668	94.177	33.489	133.038
Zum Geschäftsjahresende 30. November 2015	Täglich fällig	Bis zu 3 Monaten	3 bis 12 Monate	1 bis 5 Jahre	> 5 Jahre	Summe
	€000	€000	€000	€000	€000	€000
Verzinsliche Darlehen und Zinsabgrenzung	-	1.446	2.493	278.343	132.754	415.036
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten	5.053	9.657	2.682	145	-	17.537
	5.053	11.103	5.175	278.488	132.754	432.573

Kapitalsteuerung

Der Konzern steuert seine Kapitalstruktur und nimmt Anpassungen unter Berücksichtigung des Wandels der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen vor. Zur Aufrechterhaltung oder Anpassung der Kapitalstruktur kann der Konzern Anpassungen der Dividendenzahlungen an die Anteilseigner oder eine Kapitalrückzahlung an die Anteilseigner vornehmen oder neue Anteile ausgeben. Die Ziele, Richtlinien und Verfahren der Kapitalsteuerung sind seit der Gründung bis zum 30. November 2016 unverändert in Kraft.

24.0 Finanzinstrumente

Zinsrisiko

Für den Kredit mit der Aareal Bank AG (siehe Angabe 17.0), besteht ein Zinssatzswapgeschäft mit Ablaufdatum 15. Mai 2018, das den Zinssatz des Bankdarlehens bei 0,78% plus Marge fixiert.

	2016	2015
	€000	€000
Zinsswapgeschäft, Stand 1. Dezember	(6.188)	(5.511)
Reklassifizierung zu Schulden in direktem Zusammenhang mit zur Veräußerung gehaltenen langfristigen Vermögenswerten	5.826	-
Veränderung des beizulegenden Zeitwerts	132	(677)
Beizulegender Zeitwert der derivative Finanzinstrumente, Stand 30. November	(230)	(6.188)

Der Konzern hat ein Zinssatzswapgeschäft bis Mai 2018 abgeschlossen, das den Zinssatz auf 0,78 % festlegt. Das Zinsswapgeschäft hat zum Ende der Berichtsperiode einen beizulegenden Zeitwert von €230k. Der beizulegende Zeitwert des Zinssatzswapgeschäfts (Derivate erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet) wird auf Basis der aktuell verfügbaren Bewertungsberichte der Aareal Bank unter Verwendung von quotierten Preisen an aktiven Märkten ermittelt. Der resultierende Gewinn oder Verlust wird unmittelbar in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.

Der Konzern hat am 28. Januar 2016 mit Zahlung eines Festbetrages von €294k Zinsbegrenzungsvereinbarungen mit einer Laufzeit von Mai 2018 bis Mai 2020 abgeschlossen und erhält vierteljährlich im Zeitraum vom 15. August 2018 bis zum 15. Mai 2020 den variablen Zins, sollte die "cap rate" von 3% pro Jahr überschritten werden. Der beizulegende Zeitwert der Zinsbegrenzungsvereinbarung (Derivate erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet) wird auf Basis der aktuell verfügbaren Bewertungsberichte der Aareal Bank unter Verwendung von quotierten Preisen an aktiven Märkten ermittelt. Der resultierende Gewinn oder Verlust wird unmittelbar in der Gewinn- oder Verlustrechnung ausgewiesen.

Beizulegender Zeitwert

Die nachfolgende Tabelle zeigt Buchwerte und beizulegende Zeitwerte sämtlicher im Konzernabschluss erfasster Finanzinstrumente.

Zum Geschäftsjahresende 30. November 2016

			Bewertung in der Bilanz gemäß IAS 39
	Kategorie gemäß IAS 39	Buchwert 2016	Fortgeführte Anschaffungskosten	Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet	Beizulegender Zeitwert 2016
		€000	€000	€000	€000
Finanzielle Vermögenswerte
Sonstige finanzielle Vermögenswerte (langfristig)	LaR	1.137	1.137	-	1.137
Zahlungsmittel und kurzfristige Einlagen	LaR	4.085	4.085	-	4.085
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	LaR	523	523	-	523
Sonstige Forderungen und geleistete Anzahlungen	LaR	1.216	1.216	-	1.216
Darlehen und Forderungen (Loans and Receivables (LaR)		6.961	6.961	-	6.961
Derivate - kein Hedge Accounting	FVTPL	-	-	-	-
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet (FVTPL)		-	-	-	-
Finanzielle Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	FLAC	3.171	3.171	-	3.171
Darlehen und sonstige Finanzschulden:
Vorzugsaktien	FLAC	33.489	33.489	-	33.489
Variabel verzinsliche Darlehen	FLAC	94.096	94.096	-	94.096
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten	FLAC	2.469	2.469	-	2.469
Finanzielle Verbindlichkeiten zu Fortgeführten Anschaffungskosten (FLAC)		133.225	133.225	-	133.225
Derivative - kein Hedge Accounting	FVTPL	230	-	230	230
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet (FVTPL)		230	-	230	230

			Bewertung in der Bilanz gemäß IAS 39
	Kategorie gemäß IAS 39	Buchwert 2015	Fortgeführte Anschaffungskosten	Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet	Beizulegender Zeitwert 2015
		€000	€000	€000	€000
Finanzielle Vermögenswerte
Sonstige finanzielle Vermögenswerte (langfristig)	LaR	1.040	1.040	-	1.040
Zahlungsmittel und kurzfristige Einlagen	LaR	17.407	17.407	-	17.407
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	LaR	5.275	5.275	-	5.275
Sonstige Forderungen und geleistete Anzahlungen	LaR	5.469	5.469	-	5.469
Darlehen und Forderungen (Loans and Receivables (LaR)		29.191	29.191	-	29.191
Derivate - kein Hedge Accounting	FVTPL	-	-	-	-
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet (FVTPL)		-	-	-	-
Finanzielle Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	FLAC	9.111	9.111	-	9.111
Darlehen und sonstige Finanzschulden:
Vorzugsaktien	FLAC	132.876	132.876	-	132.876
Variabel verzinsliche Darlehen	FLAC	282.160	282.160	-	282.160
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten	FLAC	8.652	8.652	-	8.652
Finanzielle Verbindlichkeiten zu Fortgeführten Anschaffungskosten (FLAC)		432.799	432.799	-	432.799
Derivative - kein Hedge Accounting	FVTPL	6.188	-	6.188	6.188
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet (FVTPL)		6.188	-	6.188	6.188

Fair-Value Hierarchie

Der Konzern legt zur Ermittlung und Angabe des beizulegenden Zeitwertes (fair value) von Finanzinstrumenten nachstehende Hierarchie von Bewertungsmodellen zugrunde:

● Level-1-Fair-Value-Bewertungen basieren auf quotierten Preisen (nicht angepasst) auf aktiven Märkten für identische Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten

● Level-2-Fair-Value-Bewertungen basieren auf Eingangsparametern, denen nicht die in Level 1 enthaltenen quotierten Preise zugrunde liegen, sondern die entweder direkt (als Preise) oder indirekt (von Preisen abgeleitet) für den Vermögenswert oder die Verbindlichkeit beobachtbar sind.

● Level-3-Fair-Value-Bewertungen basieren auf Modellen, welche für den Vermögenswert oder die Verbindlichkeit Eingangsparameter zugrunde legen, die nicht auf beobachtbaren Marktdaten beruhen.

Die derivativen Finanzinstrumente, die als Finanzanlagen erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert gehalten wurden (Zinsbegrenzungsgeschäfte), wurden zum 30. November 2016 nach Level 2 bewertet. Zwischen Level 1 und 2 wurden im Berichtszeitraum keine Überleitungen vorgenommen.

25.0 Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Im Dezember 2016 hat der Konzern den Verkauf der Airport Garden Hotel N.V entsprechend dem in Juli 2016 unterzeichneten Kaufvertrag abgeschlossen. Der Anteil des Darlehens bei der Aareal Bank und des Mezzanine Darlehens, der auf das Hotel in Brüssel entfiel, wurde bei Abschluss getilgt.

Der Konzernabschluss wurde am 30. März 2017 durch Beschluss der Unternehmensleitung zur Veröffentlichung freigegeben.

Unterzeichnet durch:

Unterzeichnet im Original von Matthias Prochaska

Geschäftsführer, Matthias Prochaska

Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l.

Unterzeichnet im Original von Matthieu Minnaert

Geschäftsführer, Matthieu Minnaert

Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l.

Unterzeichnet im Original von Jérôme Leon

Geschäftsführer, Jérôme Leon

Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l.

Unterzeichnet im Original von Patrick Mabry

Geschäftsführer, Patrick Mabry

Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l.

Unterzeichnet im Original von Shaun Collins

Geschäftsführer, Shaun Collins

Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l.

An die Geschäftsführung der

Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l.

2, Avenue Charles de Gaulle

L-1653 Luxembourg

BERICHT DES REVISEUR D'ENTREPRISES AGREE

Bericht zum Konzernabschluss

Wir haben den beigefügten Konzernabschluss der Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. geprüft, der aus der Konzern-Gesamtergebnisrechnung, der Konzern-Bilanz zum 30. November 2016, der Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung und der Konzern-Kapitalflussrechnung für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden und anderen erläuternden Informationen besteht.

Verantwortung des Vorstands für den Konzernabschluss

Der Vorstand ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards, wie sie in der europäischen Union anzuwenden sind, und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren.

Verantwortung des Réviseur d'Entreprises Agréé

In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Konzernabschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den für Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards an Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Konzernabschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist.

Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Konzernabschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des Réviseur d'Entreprises Agréé ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Konzernabschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Réviseur d'Entreprises Agréé das für die Aufstellung und die sachgerechte Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Vertretbarkeit der vom Vorstand ermittelten geschätzten Werte in der Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses.

Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

Prüfungsurteil

Nach unserer Beurteilung stellt der Konzernabschluss die Konzern-Vermögens- und Konzern-Finanzlage der Europe Mezz Holdco 1 S.à r.l. zum 30. November 2016 sowie die Konzern-Ertragslage und die Konzern-Zahlungsflüsse für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards, wie sie in der Europäischen Union anzuwenden sind, in allen wesentlichen Belangen insgesamt sachgerecht dar.

Bericht über weitere gesetzliche und aufsichtsrechtliche Verpflichtungen

Der Konzernlagebericht, welcher in der Verantwortung des Vorstands liegt, steht im Einklang mit dem Konzernabschluss und wurde in Übereinstimmung mit den geltenden rechtlichen Anforderungen erstellt.