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KAWAI Europa GmbH

Krefeld

Befreiender Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.04.2022 bis zum 31.03.2023

Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd.
Hamamatsu/Japan

Consolidated Financial Statements

Independent Auditors' Report and internal control audit report

Consolidated Financial Statements of Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd. and Consolidated Subsidiaries:

Consolidated Balance Sheets as at 31 March 2023 and 2022.

Consolidated statements of income and comprehensive income for the years ended 31 March 2023 and 2022

Consolidated Statements of Changes in Equity for the financial years ended 31 March 2023 and 2022

Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended 31 March 2023 and 2022

Notes to the Consolidated Financial Statements

Segment Information

Management Report

Independent Auditor's Report and Internal Controls Audit Report

Kawai Musical Instruments Manufacturing Co. Ltd.

To the Board of Directors

ARC Limited Liability Auditing Corporation

Tokyo Office

Designated Limited	certified
Liability Partner	public	Muneyoshi Itsumi
Managing Partner	accountant
Designated Limited	certified
Liability Partner	public	Hiroo Yamamoto
Managing Partner	accountant

Financial statement audit

Audit opinion

We have audited the consolidated financial statements of Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd. listed in the "Accounting" section of this report for the consolidated fiscal year from April 1, 2022 to March 31, 2023, which consist of the consolidated balance sheet, the consolidated statement of income, the consolidated statement of comprehensive income, the consolidated statement of changes in net assets, the consolidated statement of cash flows, the notes to the consolidated financial statements, and the related supplementary schedules, for the purpose of making audit certification pursuant to Article 193-2, Paragraph 1 of the Financial Instruments and Exchange Act.

In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial position of Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd. and consolidated subsidiaries as of March 31, 2023, and the results of their operations and their cash flows for the year then ended in conformity with accounting principles generally accepted in Japan.

Basis for audit opinion

We conducted our audit in accordance with auditing standards generally accepted in Japan. Our responsibility in accordance with auditing standards is to express an opinion on the consolidated financial statements based on our audit. We are independent of the company and its consolidated subsidiaries in accordance with the rules of professional ethics in Japan, and we have fulfilled our other ethical responsibilities as auditors. We believe that we have obtained sufficient and appropriate audit evidence to provide a basis for our opinion.

Key audit considerations

Key audit considerations are those matters that the auditor, as a professional expert, has identified as being of particular importance in the audit of the consolidated financial statements for the year under review. Key audit considerations are matters that have been addressed in the course of performing the audit of the consolidated financial statements as a whole and in forming our audit opinion, and we do not express an opinion on these matters individually.

Reasonableness of management's judgment regarding the recoverability of deferred tax assets

Details of the main audit considerations and reasons for the decision	Audit response
The company has recorded deferred tax assets of 1,142 million yen and deferred tax liabilities of 1 million yen in the consolidated balance sheet for the year under review. As stated in the Notes under "Significant Accounting Estimates" and "Tax Effect Accounting", the amount of deferred tax assets before offsetting deferred tax liabilities is 2,359 million yen, and the total amount of deferred tax assets from temporary differences and tax loss carryforwards is 4,077 million yen, of which the amount of valuation allowance, 1,718 million yen, is deducted. The Company recognizes deferred tax assets for deductible temporary differences and net operating loss carryforwards to the extent that they are deemed to reduce the future tax liabilities, taking into account the estimated future taxable income and tax planning. The recoverability of deferred tax assets is determined based on, among other things, estimated future taxable income. The company makes estimates of future taxable income primarily on the basis of plans for the next fiscal year and medium-term management plans approved by the Board of Directors. The plans for the next consolidated fiscal year and the medium-term management plan include forecasts of future sales based on significant assumptions made by management in light of past sales performance and recent market trends, and there is a certain degree of uncertainty involved in forecasting the impact of the current unstable economic climate on the company's performance. Based on the above, we have concluded that the reasonableness of the management's judgment regarding the recoverability of deferred tax assets is a major audit consideration.	In assessing the reasonableness of the management's judgment regarding the recoverability of deferred tax assets, we primarily performed the following audit procedures: • We assessed the effectiveness of internal control over the assessment of the recoverability of deferred tax assets and the status of its operation. • We confirmed the consistency of future taxable income, estimated by the Company's management in assessing the recoverability of deferred tax assets, with the plan for the following fiscal year and the latest mediumterm management plan approved by the Board of Directors. • We assessed the accuracy of the estimates of future plans prepared by the company by comparing the results of previous years' plans and medium-term management plans with the actual results. We also evaluated the accuracy of the company's estimates of taxable income by comparing estimated and actual taxable income for prior years. • As the forecast of sales included in the future management plan is a key assumption, the forecasts with management, we checked that the underlying unit price and sales volume forecasts were consistent with available external data, such as past performance, industry statistics, or clients' order forecasts.

Details of the main audit considerations and reasons for the decision

Audit response

The company has recorded deferred tax assets of 1,142 million yen and deferred tax liabilities of 1 million yen in the consolidated balance sheet for the year under review. As stated in the Notes under "Significant Accounting Estimates" and "Tax Effect Accounting", the amount of deferred tax assets before offsetting deferred tax liabilities is 2,359 million yen, and the total amount of deferred tax assets from temporary differences and tax loss carryforwards is 4,077 million yen, of which the amount of valuation allowance, 1,718 million yen, is deducted.
The Company recognizes deferred tax assets for deductible temporary differences and net operating loss carryforwards to the extent that they are deemed to reduce the future tax liabilities, taking into account the estimated future taxable income and tax planning.
The recoverability of deferred tax assets is determined based on, among other things, estimated future taxable income. The company makes estimates of future taxable income primarily on the basis of plans for the next fiscal year and medium-term management plans approved by the Board of Directors. The plans for the next consolidated fiscal year and the medium-term management plan include forecasts of future sales based on significant assumptions made by management in light of past sales performance and recent market trends, and there is a certain degree of uncertainty involved in forecasting the impact of the current unstable economic climate on the company's performance.
Based on the above, we have concluded that the reasonableness of the management's judgment regarding the recoverability of deferred tax assets is a major audit consideration.

In assessing the reasonableness of the management's judgment regarding the recoverability of deferred tax assets, we primarily performed the following audit procedures:
• We assessed the effectiveness of internal control over the assessment of the recoverability of deferred tax assets and the status of its operation.
• We confirmed the consistency of future taxable income, estimated by the Company's management in assessing the recoverability of deferred tax assets, with the plan for the following fiscal year and the latest mediumterm management plan approved by the Board of Directors.
• We assessed the accuracy of the estimates of future plans prepared by the company by comparing the results of previous years' plans and medium-term management plans with the actual results. We also evaluated the accuracy of the company's estimates of taxable income by comparing estimated and actual taxable income for prior years.
• As the forecast of sales included in the future management plan is a key assumption, the forecasts with management, we checked that the underlying unit price and sales volume forecasts were consistent with available external data, such as past performance, industry statistics, or clients' order forecasts.

Other Information

Other information is information included in an entity's annual report other than the (consolidated) financial statements and the auditor's report thereon. The Management is responsible for the preparation and disclosure of the other information. It is also the responsibility of the Audit Committee and Supervisory Board to monitor the directors' performance of their duties in the development and operation of the reporting process for the other information.

Our audit opinion on the consolidated financial statements does not cover other information and we do not express any opinion on them.

In connection with our audit of the consolidated financial statements, our responsibility is to read the other information and, in doing so, consider whether the other information is materially inconsistent with the financial statements or our knowledge obtained in the audit, or otherwise appears to be materially misstated. In addition to such material differences, we also pay attention to whether there are any other indications of material errors in the other descriptions. If, based on the work we have performed, we conclude that there is a material misstatement of this other information, we are required to report that fact.

We have nothing to report in this regard.

Auditor's responsibility for the audit of the consolidated financial statements

The auditor's responsibility is to obtain reasonable assurance about whether the consolidated financial statements taken as a whole are free from material misstatement, either due to fraud or error, and to express an opinion on the consolidated financial statements, based on the audit performed by the auditor independently, in the auditor's report. A misstatement is considered to be material if it is reasonably likely to result from fraud or error and, individually or in the aggregate, to affect the decisions of users of the consolidated financial statements. In accordance with auditing standards generally accepted in Japan, the auditor exercises professional judgment throughout the audit process and maintains professional skepticism in performing the following:

•	Identify and assess the risks of material misstatement, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures that are appropriate in relation to the risks of material misstatement. The selection and application of audit procedures shall be at the auditor's discretion. In addition, we obtain sufficient appropriate audit evidence to provide a basis for our opinion.
•	Consider internal controls relevant to the audit, in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances for our risk assessments, while the purpose of the audit of the consolidated financial statements is not expressing an opinion on the effectiveness of the Group's internal control.
•	Evaluate the appropriateness of the accounting policies adopted by the management and the methods of their application, as well as the reasonableness of accounting estimates made by management and the relevance of related notes.
•	Conclude whether it is appropriate for the management to prepare the consolidated financial statements on the going concern basis and, on the basis of the audit evidence obtained, whether there is any material uncertainty about events or circumstances that may cast significant doubt on the entity's ability to continue as a going concern. If there is a material uncertainty about the entity's ability to continue as a going concern, the auditor is required to draw attention in the auditor's report to the notes to the consolidated financial statements or, if the notes to the consolidated financial statements are not appropriate in relation to the material uncertainty, to express an opinion, with qualifications, on the consolidated financial statements. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor's report. However, future events or conditions may cause the Group to cease to continue as a going concern.
•	Evaluate whether the overall presentation of the consolidated financial statements and the notes to the consolidated financial statements comply with accounting principles generally accepted in Japan, and whether the presentation, structure and content of the consolidated financial statements, including the related notes, and the consolidated financial statements give a true and fair view of the underlying transactions and accounting events.
•	Obtain sufficient appropriate audit evidence about the financial information of the company and its subsidiaries to enable us to express an opinion on the consolidated financial statements; and The auditor is responsible for the direction, supervision and performance of the audit of the consolidated financial statements. The auditor is solely responsible for the audit opinion.

The auditor shall report to the Audit Committee and the Supervisory Board on the scope and timing of the planned audit, any significant findings of the audit, including any significant deficiencies in internal control, identified in the course of the audit, and any other matters required by auditing standards.

The auditor shall report to the Audit Committee and the Supervisory Board on compliance with the Japanese Code of Professional Ethics on Independence and on any matters which may reasonably be considered to affect the auditor's independence and on safeguards, if any, taken to remove or reduce any impediments.

The auditor shall determine in the auditor's report those matters which, having been discussed with the Audit Committee and the Supervisory Board, are considered to be of particular importance in the audit of the consolidated financial statements for the current financial year and shall include them in the auditor's report as key audit matters. However, such matters shall not be included in the auditor's report if they are prohibited by law or regulation from being made public, or, in very limited circumstances, if the auditor considers that they should not be included in the auditor's report because the disadvantages of reporting them would reasonably be expected to outweigh the public interest.

Internal control audit

Audit opinion

We have audited the internal control report of Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd. as of March 31,2023, for the purpose of making an audit certification in accordance with the provisions of Article 193-2, paragraph 2 of the Financial Instruments and Exchange Act.

In our opinion, the internal control report referred to above, in which Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd. indicated that its internal control over financial reporting as of March 31,2023 was effective, presents fairly, in all material respects, the results of the evaluation of internal control over financial reporting in accordance with the evaluation standards for internal control over financial reporting generally accepted in Japan.

Basis for audit opinion

We conducted our internal control audit in accordance with auditing standards for internal control over financial reporting generally accepted in Japan. Our responsibility is to express an opinion on these standards based on our audit of internal control over financial reporting. We are independent of the Company and its consolidated subsidiaries and have fulfilled our other ethical responsibilities as auditors in accordance with the rules of professional ethics in Japan. We believe that we have obtained sufficient and appropriate audit evidence to provide a basis for our opinion.

Responsibility of Management, Audit Committee and the Supervisory Board for the internal control report

Management is responsible for the design and operation of internal control over financial reporting and for the preparation and fair presentation of the internal control report in accordance with the assessment criteria for internal control over financial reporting generally accepted in Japan.

It is the responsibility of the Audit Committee and the Supervisory Board to monitor and verify the design and operation of internal control over financial reporting.

It is possible that internal control over financial reporting may not completely prevent or detect misstatements in financial reporting.

Auditor's responsibilities in an internal control audit

The Auditor's responsibility is to obtain reasonable assurance about whether the internal control report is free of material misstatement based on the internal control audit performed by the auditor and to express an opinion on the internal control report in the internal control audit report from an independent position.

The auditor will use professional judgment and maintain professional skepticism throughout the audit process in accordance with auditing standards for internal control over financial reporting generally accepted in Japan, and in doing so, the auditor shall:

•	Perform audit procedures to obtain audit evidence about the results of the assessment of internal control over financial reporting in the internal control report. Audit procedures for the internal control audit are selected and applied in accordance with the auditor's judgment, based on the significance of the effect on the reliability of financial reporting.
•	Review the presentation of the internal control report as a whole, including statements made by management on the scope of assessment of internal control over financial reporting, assessment procedures and assessment results.
•	Obtain sufficient appropriate audit evidence regarding the results of the assessment of internal control over financial reporting in the internal control report.

The Auditor is responsible for the direction, supervision and performance of the audit of the internal control report. The auditor is solely responsible for the audit opinion.

The Auditor shall report to the Audit Committee and the Supervisory Board on the scope and timing of the planned internal control audit, the results of the internal control audit, any material deficiencies in internal control identified that should be disclosed, the results of their remediation, and any other matters required by auditing standards for internal control.

The Auditor shall report to the Audit Committee and the Supervisory Board on compliance with the Japanese Code of Professional Ethics on Independence and on any matters which may reasonably be considered to affect the auditor's independence and on safeguards, if any, taken to remove or reduce any impediments.

Interests

We have no interest in the Company or any of its consolidated subsidiaries which should be disclosed pursuant to the provisions of the Certified Public Accountants Act.

Accounting

1.) Method of preparation of the consolidated financial statements and financial statements

(1) The consolidated financial statements of the Company have been prepared in accordance with the "Regulations Concerning the Terminology, Form and Method of Preparation of Consolidated Financial Statements" (Ministry of Finance Ordinance No. 28 of 1976).

The Company falls under the category of a company submitting special financial statements and prepares its financial statements in accordance with Article 127 of the Financial Statements Regulations.

2.) Audit certification

In accordance with the provisions of Article 193-2-1 of the Financial Instruments and Exchange Act, the Company's consolidated financial statements for the consolidated financial year (1 April 2022 to 31 March 2023) and the financial statements for the business year (1 April 2022 to 31 March 2023) have been audited by ARK LLC.

3.) Special measures to ensure the appropriateness of consolidated financial statements, etc.

The Company has taken special measures to ensure the appropriateness of its consolidated financial statements. Specifically, we have joined the Financial Accounting Standards Foundation (FASF) and participate in its seminars in order to develop a system that enables us to properly grasp the contents of accounting standards, etc. and to respond appropriately to changes in accounting standards, etc.

Consolidated financial statements

Consolidated Balance Sheet

(In millions of yen)

	Previous financial year ( March 31, 2022)	Current financial year ( March 31, 2023 )
Assets
Current assets
Cash and bank deposits	22,659	19,315
Bills receivable	¹⁾ 656	¹⁾569
Accounts receivable	8,829	9,087
Merchandise and finished goods	6,483	9,617
Work in progress	1,738	1,781
Raw materials and supplies	4,157	6,068
Other	2,068	2,424
Allowance for doubtful debts	(157)	(177)
Total current assets	46,436	48,687
Fixed assets
Tangible fixed assets
property, plant and equipment
Buildings and structures	²⁾ 17,774	²⁾18,320
Accumulated depreciation	(13,666)	(14,214)
Buildings and structures (net)	4,107	4,106
Machinery, equipment and vehicles	²⁾ 13,597	²⁾14,137
Accumulated depreciation	(11,818)	(12,384)
Machinery, equipment and vehicles(net)	1,779	1,752
Land	6,354	6,388
Construction in progress	126	175
Other	²⁾ 7,048	²⁾ 7,672
Accumulated depreciation	(6,084)	(6,560)
Other (net)	963	1,112
Total property, plant and equipment	13,331	13,535
Intangible fixed assets	636	610
Investments and other assets
Investment securities	³⁾ 5,313	³⁾5,339
Deferred tax assets	1,235	1,142
Other	1,589	1,671
Allowance for doubtful debts	(152)	(168)
Total investments and other assets	7,986	7,984
Total fixed assets	21,955	22,130
Total assets	68,391	70,818

(In millions of yen)

	Previous financial year (March 31, 2022)	Current financial year ( March 31, 2023)
Liabilities
Current liabilities
Notes and accounts payable-trade	5,717	6,655
Short-term debt	⁴⁾ 5,895	⁴⁾5,217
Accounts payable	2,370	2,320
Income tax payable	1,770	904
Reserve for bonuses	968	942
Provision for product warranties	171	215
Other	3,679	3,101
Total current liabilities	20,572	19,357
Non-current liabilities
Long-term debt	4,396	3,709
Deferred tax liabilities	1	1
Allowance for environmental measures	5	4
Allowance for stock-based compensation	-	15
Liabilities for retirement benefits	8,829	8,117
Asset retirement obligations	594	592
Other	431	559
Total non-current liabilities	14,259	12,999
Total liabilities	34,831	32,357
Net assets
Shareholders' equity
Capital	7,122	7,122
Capital surplus	1,257	1,282
Retained earnings	24,895	27,923
Treasury shares	(964)	(989)
Total shareholders' equity	32,311	35,339
Accumulated other comprehensive income
Net unrealized gains on available-for-sale securities	361	410
Foreign currency translation adjustments	876	2,573
Accumulated adjustments for retirement benefits	(165)	(62)
Total accumulated other comprehensive income	1,072	2,921
Non-controlling interests	174	199
Total net assets	33,559	38,461
Total liabilities and net assets	68,391	70,818

Consolidated statement of income

(In millions of yen)

	Previous financial year (1 April 2021 until 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 until 31 March 2023)
Turnover	85,703	87,771
Cost of sales	^1),2) 62,220	^1),2) 64,956
Gross profit	23,482	22,815
Selling, general and administrative expenses
Transport and storage costs	3,701	3,639
Provision for doubtful debts	(4)	42
Salaries, allowances and bonuses	5,454	5,760
Provision for bonuses	453	458
Retirement benefit costs	438	399
Other	6,743	7,470
Total selling, general and administrative expenses	²⁾ 16,786	²⁾ 17,769
Operating profit	6,696	5,045
Non-operating income
Interest income	68	83
Dividend income	69	79
Rent of fixed assets	42	51
Share of profit of associates and joint ventures	4	15
Foreign exchange gains	513	461
Other	101	127
Total non-operating income	800	818
Non-operating expenses
Interest expense	80	85
Loss on sale of bills	23	21
Donations	30	32
Other	57	85
Total non-operating expenses	191	225
Ordinary profit	7,304	5,639
Extraordinary income
Gain on sale of property, plant and equipment	³⁾ 0	³⁾ 0
Compensation received	32	-
Total extraordinary income	32	0
Extraordinary losses
Loss on disposal of property, plant and equipment	⁴⁾ 23	⁴⁾ 27
Total extraordinary losses	23	27
Income before income taxes and minority interests	7,314	5,612
Corporate, inhabitant and enterprise taxes	2,241	1,841
Income tax adjustments	(13)	81
Total income taxes	2,228	1,923
Net profit for the year	5,085	3,688
Net income attributable to non-controlling interests	39	16
Net profit attributable to owners of the parent	5,046	3,672

Consolidated statement of comprehensive income

(In millions of yen)

	Previous financial year (1 April 2021 until 31 March 2022)	Current financial year(1 April 2022until 31 March 2023)
Net profit for the year	5,085	3,688
Other comprehensive income
Net unrealized gains (losses) on available-for-sale securities	(449)	48
Foreign currency translation adjustments	1,422	1, 711
Adjustment for retirement benefits	97	103
Share of profits of associates accounted for using the equity method	(9)	(5)
Total other comprehensive income	¹⁾ 1,059	¹⁾ 1,857
Comprehensive income	6,145	5,546
(Breakdown)
Comprehensive income attributable to owners of the parent	6,087	5,521
Comprehensive income attributable to noncontrolling interests	57	25

Consolidated Statement of Changes in Equity

Previous financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

(in millions of yen)

		Shareholders' equity
	Capital	Capital surplus	Retained earnings	Treasury stock	Total shareholders' equity
Balance at the beginning of the current period	7,122	1,257	20,369	(963)	27,786
Cumulative effect of a change in accounting policy			(47)		(47)
Balance at beginning of the current period reflecting changes in accounting policy	7,122	1,257	20,321	(963)	27,738
Changes during the period
Dividends from surplus			(472)		(472)
Attributable to: Shareholders of the parent company Net profit for the year			5,046		5,046
Acquisition of own shares				(0)	(0)
Disposal of treasury stock					-
Items other than shareholders' equity Net changes of items during the period
Total changes of items during the period	-	-	4,573	(0)	4,573
Balance at the end of current period	7,122	1,257	24,895	(964)	32,311

(in millions of yen)

	Accumulated other comprehensive income
	Net unrealized gains (losses) on available-for-sale securities, net of taxes	exchange conversion Adjustment account	Accumulated adjustments for retirement benefit
Balance at the beginning of current period	811	(517)	(262)
Cumulative effect of a change in accounting policy
Balance at beginning of current period reflecting change in accounting policy	811	(517)	(262)
Changes of items during the period
Dividends from surplus
Attributable to: owners of the parent company Net profit for the year
Acquisition of own shares
Disposal of treasury stock
Items other than shareholders' equity Net changes of items during the period	(449)	1,393	96
Total changes of items during the period	(449)	1,393	96
Balance at the end of current period	361	876	(165)

	Accumulated other comprehensive income
	Other comprehensive Total accumulated profit	Noncontrolling interests	Total net assets
Balance at the beginning of current period	31	116	27,934
Cumulative effect of a change in accounting policy			(47)
Balance at beginning of current period reflecting change in accounting policy	31	116	27,886
Changes of items during the period
Dividends from surplus			(472)
Attributable to: owners of the parent company Net profit for the year			5,046
Acquisition of own shares			(0)
Disposal of treasury stock			-
Items other than shareholders' equity Net changes of items during the period	1,041	57	1,099
Total changes of items during the period	1,041	57	5,672
Balance at the end of current period	1,072	174	33,559

Current financial year (1 April 2022 - 31 March 2023)

(in millions of yen)

	Shareholders' equity
	Capital	Capital surplus	Retained earnings	Treasury stock	Total shareholders' equity
Balance at the beginning of the current period	7,122	1,257	24,895	(964)	32,311
Cumulative effect of a change in accounting policy					-
Balance at beginning of the current period reflecting changes in accounting policy	7,122	1,257	24,895	(964)	32,311
Changes during the period
Dividends from surplus			(644)		(644)
Attributable to: Shareholders of the parent company Net profit for the year			3,672		3,672
Acquisition of own shares				(129)	(129)
Disposal of treasury stock		25		104	129
Items other than shareholders' equity Net changes of items during the period
Total changes of items during the period	-	25	3,028	(25)	3,027
Balance at the end of current period	7,122	1,282	27,923	(989)	35,339

(in millions of yen)

	Accumulated other comprehensive income
	Net unrealized gains (losses) on available-for-sale securities, net of taxes	exchange conversion Adjustment account
Balance at the beginning of current period	361	876
Cumulative effect of a change in accounting policy
Balance at beginning of current period reflecting change in accounting policy	361	876
Changes of items during the period
Dividends from surplus
Attributable to: owners of the parent company Net profit for the year
Acquisition of own shares
Disposal of treasury stock
Items other than shareholders' equity Net changes of items during the period	48	1,696
Total changes of items during the period	48	1,696
Balance at the end of current period	410	2,573

	Accumulated other comprehensive income
	Accumulate d adjustment s for retirement benefit	Other comprehensive Total accumulated profit	Noncontrolling interests	Total net assets
Balance at the beginning of current period	(165)	1,072	174	33,559
Cumulative effect of a change in accounting policy				-
Balance at beginning of current period reflecting change in accounting policy	(165)	1,072	174	33,559
Changes of items during the period
Dividends from surplus				(644)
Attributable to: owners of the parent company Net profit for the year				3,672
Acquisition of own shares				(129)
Disposal of treasury stock				129
Items other than shareholders' equity Net changes of items during the period	103	1,848	25	1,874
Total changes of items during the period	103	1,848	25	4,901
Balance at the end of current period	(62)	2,921	199	38,461

Consolidated statement of cash flows

(In millions of yen)

	Previous financial year (1 April 2021 Until 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 Until 31 March 2023)
Cash flow from operating activities
Net profit before tax and other adjustments	7,314	5,612
Depreciation and amortization	1,527	1,650
Amortization of long-term prepaid expenses	14	15
Increase (decrease) in provisions for doubtful debts	(17)	8
Increase (decrease) in liabilities for retirement benefits	(285)	(672)
Interest and dividend income	(137)	(163)
Interest expense	80	85
Equity in (gains) losses of unconsolidated subsidiaries and associated companies	(4)	(15)
(Gain) loss on sale of property, plant and equipment	(0)	(0)
Loss on disposal of property, plant and equipment	23	27
Decrease (increase) in trade receivables	(1,326)	273
Decrease (increase) in inventories	(2,458)	(4,211)
Increase (decrease) in trade payables	754	376
Increase (decrease) in accrued retirement benefits	150	6
Other	661	(795)
Subtotal	6,295	2,198
Income tax paid	(1,212)	(2,811)
Cash flow from operating activities	5,082	(613)
Cash flow from investing activities
Decrease (increase) in time deposits	29	(106)
Payments for the acquisition of tangible fixed assets	(899)	(1,221)
Proceeds from the sale of property, plant and equipment	22	15
Payment for acquisition of intangible assets	(154)	(184)
Payments for the disposal of property, plant and equipment	(6)	(47)
Proceeds from sale and redemption of investments in securities	20	42
Interest and dividends received	139	165
Payments for long-term prepaid expenses	(15)	(20)
Other	(12)	(6)
Cash flow from investing activities	(877)	(1,364)
Cash flow from financing activities
Net increase (decrease) in short-term borrowings	(337)	(377)
Proceeds from long-term loans	100	-
Repayment of long-term debt	(915)	(987)
Dividends paid	(471)	(642)
Repayment of lease obligations	(86)	(165)
Proceeds from sale of treasury stock	-	129
Payments for acquisition of own shares	(0)	(129)
Interest paid	(77)	(82)
Other	(12)	(12)
Cash flow from financing activities	(1,800)	(2,267)
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents	667	731
Increase (decrease) in cash and cash equivalents	3,072	(3,514)
Cash and cash equivalents at beginning of year	18,417	21,489
Cash and cash equivalents at end of year	21,489	17,975

Notes to the consolidated financial statements

(Basis of preparation of the consolidated financial statements)

1 Matters relating to the scope of consolidation

(1) Number of consolidated subsidiaries: 21 (21 in the previous consolidated fiscal year)

Kawai Trading (Shanghai) Co., Ltd., as the surviving company, and Kawai Musical Instruments (China) Co. were merged with effect from January 31, 2023. The trade name "Kawai Trading (Shanghai) Co., Ltd." was changed to "Kawai Musical Instruments (China) Co., Ltd."

(2) Names of major unconsolidated subsidiaries, etc.

PT. Kawai Music School Indonesia

(Reason for exclusion from the scope of consolidation)

The unconsolidated subsidiaries are small in scale and their combined total assets, sales, net income (amount corresponding to the Company's equity interest) and retained earnings (amount corresponding to the Company's equity interest) do not have a material effect on the consolidated financial statements.

2 Application of the equity method

(1) Number of non-consolidated subsidiaries accounted for by the equity method:

(1) company (1 company in the previous fiscal year) Company Name PT. Kawai Music School Indonesia.

(2) For companies accounted for by the equity method whose closing date differs from the consolidated closing date, the financial statements for that company's fiscal year are used.

The Company does not have any associated companies.

3 Matters relating to the fiscal year of consolidated subsidiaries

Among the consolidated subsidiaries, there are 13 overseas consolidated subsidiaries, namely, Kawai America Corporation, Kawai Canada Music Ltd, Kawai Europa GmbH, Kawai UK Ltd, Kawai France SAS, Kawai Piano (Russia) LLC, Kawai Australia PTY.LTD, PT. Kawai Indonesia, PT. Kawai Music Indonesia, Kawai Musical Instruments (China) Co., Ltd, Kawai Trading (Shanghai) Co., Ltd., Kawai Musical Instruments (Ningbo) Co., Ltd., and Shanghai Kawai EMI Co., Ltd., whose closing date of the fiscal year is 31 December.

In preparing the consolidated financial statements, the financial statements as at that date have been used, and necessary adjustments have been made for consolidation purposes in respect of significant transactions occurring between that date and the consolidated balance sheet date.

4 Accounting policies

(1) Valuation standards and methods for significant assets

Marketable securities

Held-to-maturity debt securities

Amortized cost method (straight-line method)

Available-for-sale securities

(i)	Other than non-marketable shares and other securities mark-to-market value unrealized gains and losses are accounted for as a component of net assets, and the cost of securities sold is determined by the gross average method.
(ii)	Non-marketable shares, etc.

Cost method based on the weighted average method

Derivatives

Market value method in principle

Inventories

Stated at cost, mainly by the weighted average method (the carrying value on the balance sheet is written down to reflect the effect of lower profit margins).

Overseas consolidated subsidiaries use the lower-of-cost-or-market method.

(2) Depreciation and amortization methods for significant depreciable assets

(i) Property, plant and equipment (excluding leased assets)

Mainly declining-balance method

Domestic buildings (excluding building fixtures) acquired on or after 1 April 1998 and domestic building fixtures and structures acquired on or after 1 April 2016 are depreciated using the straight-line method.

However, overseas consolidated subsidiaries mainly use the straight-line method. The main useful lives are as follows.

	Buildings and structures 2 to 60 years
	Machinery, equipment and vehicles 2-16 years

(ii) Intangible fixed assets

Straight-line method

Software for internal use is amortized on a straight-line basis over its expected useful life (principally 5 years).

(iii) Lease assets

(Lease assets related to finance lease transactions that do not transfer ownership) Straight-line method over the lease term with zero residual value

(3) Basis for recognition of significant provisions

(i) Allowance for doubtful debts

The allowance for doubtful accounts is provided at an amount determined based on the historical experience of bad debt with respect to ordinary receivables, and an estimate of uncollectible amounts determined by reference to specific doubtful receivables.

(ii) Provision for bonuses

In preparation for the payment of bonuses to employees, the amount estimated to be payable in the current financial year is recorded.

(iii) Provision for product warranties

Following the sale of pianos and electronic musical instruments, provision is made for the repair costs expected to be incurred during the warranty period, taking into account the rate at which warranty costs are incurred for each product group.

(iv) Provision for environmental measures

To provide for expenditure on environmental measures such as the disposal of PCB waste, an amount reasonably estimated at the end of the current financial year has been provided.

(v) Provision for stock-based compensation

To provide for the future delivery of the Company's common stock to the Company's directors, the Company accrues an estimated amount of common stock based on the points allocated in accordance with the stock delivery rules.

(4) Method of accounting for retirement benefits

(i) Method of attributing the estimated amount of retirement benefits to the period The calculation of retirement benefit obligations is based on the method of attributing the estimated amount of retirement benefits to the period up to the end of the current financial year.

(ii) Method of amortizing actuarial differences

Actuarial gains and losses are amortized on a straight-line basis over a fixed number of years (10 years), which is within the average remaining service period of employees, from the following financial year in which they arise.

(iii) Accounting for unrecognized actuarial gains and losses

Unrecognized actuarial gains and losses, adjusted for tax effects, are included in accumulated adjustments for retirement benefits under accumulated other comprehensive income in net assets.

(iv) Adoption of simplified method for small companies, etc.

Certain consolidated subsidiaries have adopted the simplified method of calculating retirement benefit liabilities and expenses, using the amount payable at the end of the period as the retirement benefit obligation.

(5) Basis for recognition of significant income and expenses

The Group is engaged in the manufacture and sale of musical instruments, education-related, materials processing and information-related businesses, as well as other businesses incidental to these activities.

The musical instruments and education business primarily manufactures and sells pianos, electronic musical instruments, wind, string and percussion instruments, musical instrument accessories, musical instrument toys and pig iron castings. In principle, revenue is recognized for these products and goods on the basis of delivery to, and acceptance of inspection by, customers. The business also operates music and physical education schools and provides services for tuning and repairing musical instruments, etc. In principle, revenue is recognized when the services have been completed and are billable.

In the materials processing segment, the Group processes metal materials for electronic and electrical components and processes materials for automotive components. For these products, revenue is recognized at the time of shipment, as the period between shipment and transfer of control of the goods in question to the customer is usually a normal period of time.

(6) Standards for the translation of significant foreign currency denominated assets and liabilities into Japanese currency

Monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies are translated into Japanese yen at the exchange rates prevailing at the balance sheet date. The assets and liabilities of overseas subsidiaries are translated into Japanese yen at the spot exchange rate prevailing at the balance sheet date of the relevant company, and income and expenses are translated into Japanese yen at the average exchange rate for the period, with translation differences included in the foreign currency translation adjustments and non-controlling interests in net assets.

(7) Significant hedge accounting methods

(i) Hedge accounting method

In principle, deferred hedge accounting is applied. Foreign exchange forward contracts are accounted for using the allocation method because they meet the requirements for such treatment, and interest rate swaps are accounted for using the exceptional method because they meet the requirements for such treatment.

(ii) Hedging instruments and hedged items

	Hedging instruments Forward exchange contracts and interest rate swaps
	Hedged items Foreign currency monetary claims and borrowings

(iii) Hedging policy

Foreign exchange forward contracts are used to hedge the risk of exchange rate fluctuations on foreign currency transactions, and interest rate swaps are used to hedge the risk of interest rate fluctuations on borrowings, with the hedged items identified on an individual contract basis.

(iv) Method of evaluating the effectiveness of hedging

With regard to forward exchange contracts, the hedged items are to fix the cash flows, and with regard to interest rate swaps, the notional principal of the hedging instrument and the material terms regarding the hedged items are the same, and it can be assumed that the interest rate fluctuations will be offset at the inception of the hedge and continuously thereafter. Therefore, the assessment of the effectiveness of hedging is omitted.

(8) Scope of funds in the consolidated statement of cash flows

Cash and cash equivalents in the consolidated statement of cash flows comprise cash on hand, bank deposits that can be withdrawn at any time, and short-term investments that are readily convertible into cash, have a low risk of price fluctuation and mature within three months of acquisition.

(9) Other important matters for the preparation of consolidated financial statements Accounting for consumption tax

Consumption tax and local consumption tax are accounted for using the tax exclusion method. Non-deductible consumption tax and local consumption tax are treated as an expense in the current financial year.

Significant accounting estimates

Deferred tax assets

(1) Amounts recognized in the consolidated financial statements for the year

	Previous financial year	Current financial year
	(Millions of Yen)	(Millions of Yen)
Temporary differences and tax loss carryforwards Total deferred tax assets	4,054	4,077
Valuation allowance relating to the above	1,826	1,718
Deferred tax assets before offsetting deferred tax liabilities	2,227	2,359
Deferred tax assets after offsetting deferred tax liabilities	1,234	1,140

(2) Information on the nature of significant accounting estimates for identified items

(i) Calculation method

The Group recognizes deferred tax assets or liabilities for the amount of taxation on temporary differences between the accounting and tax bases of assets and liabilities, except for the amount of tax that is not expected to be recovered or paid in future financial years. Deferred tax assets are reviewed each period for the estimated amount of future taxable income or tax losses that can be expected to be recovered, based on performance projections based on reasonable assumptions.

(ii) Key assumptions

The Group estimates its future taxable income mainly on the basis of plans for the following financial year and medium-term management plans approved by the Board of Directors. Although the economic outlook remains very uncertain due to international conditions such as soaring resource prices, the prolonged Ukraine crisis, and stagnation in economic activity due to global monetary tightening, the Group has estimated its future taxable income on the basis of the information available in the current financial year and on the assumption that the profit and loss structure will remain at the same level as in the current financial year, taking into account past sales performance and recent market trends.

(iii) Effect on the consolidated financial statements for the following financial year

The recoverability of deferred tax assets depends on the estimation of future taxable income and the scheduling of future deductible temporary differences. Therefore, in the event of a change in the conditions or assumptions on which such estimates are based, it is possible that a reversal of deferred tax assets will occur in the consolidated financial statements for the following financial year or later.

Accounting standards not applied

•	"Accounting Standard for Corporate, Inhabitant and Enterprise Taxes" (ASBJ Statement No. 27, October 28, 2022, Accounting Standards Board of Japan)
•	"Accounting Standard for Presentation of Comprehensive Income" (ASBJ Statement No. 25, October 28, 2022)
•	"Guidance on Accounting Standard for Tax Effect Accounting" (ASBJ Statement No. 28, October 28, 2022, Accounting Standards Board of Japan)

(1) Outline

In February 2018, ASBJ issued ASBJ Statement No. 28, "Partial Amendments to Accounting Standard for Tax Effect Accounting", etc. ("ASBJ Statement No. 28, etc."), which completed the transfer of practical guidelines on tax effect accounting at the JICPA to the ASBJ Accounting Standards Board, and in the course of the deliberations, the following two issues, which were to be discussed again after the release of ASBJ Statement No. 28, etc., were discussed and released.

―	Tax expenses are recognized as a component of other comprehensive income (taxation on other comprehensive income).
―	The tax effect on the sale of shares of subsidiaries (shares in subsidiaries or affiliates) in cases where group corporation taxation is applied.

(2) Scheduled date of application

Effective from the beginning of the fiscal year ending March 31, 2025.

(3) Effect of Application of the Accounting Standards

The effect of the application of the "Accounting Standard for Corporate Income Taxes, Inhabitant Taxes, and Enterprise Taxes" and other related standards on the consolidated financial statements is currently under evaluation.

Additional information

Stock compensation plan for directors

The Company has established a stock compensation plan using a trust (hereinafter referred to as the "Plan" and the trust to be established for the introduction of the Plan is hereinafter referred to as the "Trust") for Directors (excluding Outside Directors; the same shall apply hereinafter), with the aim of clarifying the linkage between Directors' compensation and the Company's stock value and increasing Directors' awareness of their contribution to improving business performance and increasing corporate value over the medium to long term by sharing the benefits and risks associated with stock price fluctuations with shareholders.

The accounting treatment for this system is in accordance with the "Practical Treatment of Transactions in which the Company's shares are delivered to employees, etc. through a trust" (Practical Response Report No. 30, March 26, 2015).

(i) Outline of the Transaction

This is a stock compensation plan under which money is entrusted to the Trust, the Trust acquires shares of common stock of the Company ("the Company's shares"), and the Company's shares are delivered to Directors through the Trust in proportion to the number of points granted to them in accordance with the share delivery regulations established by the Board of Directors of the Company. In principle, the time when Directors receive the Company's shares is when they retire from the Board of Directors. The initial period of this plan is approximately 5 years from June 29, 2022 to the date of the Ordinary General Meeting of Shareholders in 2027.

(ii) Shares of the Company remaining in the trust

The Company's shares remaining in the trust are recorded as treasury stock under net assets at their book value in the trust (excluding the amount of incidental expenses). The book value and number of shares of such treasury stock were 129 million yen and 45 thousand shares, respectively.

Notes to Consolidated Balance Sheet

1 Notes receivable discounted

	Previous financial year (31 March 2022)	Current financial year (31 March 2023)
Discounted notes receivable	41 million yen	75 million yen

2 The following is a breakdown of the reduction entry and the deduction from the acquisition cost of property, plant and equipment due to government subsidies.

	Previous financial year (31 March 2022)	Current financial year (31 March 2023)
Buildings and structures	10 million yen	13 million yen
Machinery, equipment and vehicles	30	30
Other property, plant and equipment	22	22

3 Deposited assets tems deposited as deposits for unearned business services under the Installment Sales Law are as follows.

	Previous financial year (31 March 2022)	Current financial year (31 March 2023)
Investments in securities	106 million yen	70 million yen

4 The Company and its consolidated subsidiaries (Kawai Seimitsu Kinzoku Co., Ltd. and Zen-On Music Co., Ltd.) have concluded overdraft and loan commitment agreements with 12 banks (as of the end of the current consolidated fiscal year) in order to raise working capital efficiently. The balance of unused credit available under these agreements and loan commitments at the end of the current consolidated fiscal year is as follows.

	Previous financial year (31 March 2022)	Current financial year (31 March 2023)
Total amount of current account overdrafts and loan commitments	15,302 million yen	15,080 million yen
Outstanding loans	4,857	4,480
Net amount	10,445	10,600

5 Contingent liabilities

On October 24, 2022, the Supreme Court ruled in a lawsuit against the Japan Music Copyright Association (JASRAC) as a member of the plaintiffs in the music schools lawsuit, confirming that there is no right to claim for the use of copyrighted works in music schools.

As a result, it has become clear that the right to claim the use of copyrighted works does not extend to student performances. Therefore, with regard to the use of copyrighted works such as performances by instructors in music classes, which are subject to the right to claim, we are discussing with JASRAC for appropriate royalty rates through the Association for the Protection of Music Education.

The outcome of these discussions may have an impact on the Group's consolidated financial statements, but it is difficult to reasonably estimate the impact at this time.

Notes to the Consolidated Income Statement

1 The following loss on valuation of inventories is included in the cost of sales.

Previous financial year (1 April 2021 until 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 until 31 March 2023)
39 million yen	23 million yen

2 Research and development costs included in general administrative expenses and manufacturing costs are as follows

Previous financial year (1 April 2021 until 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 until 31 March 2023)
493 million yen	454 million yen

3 Gains on sale of property, plant and equipment are broken down as follows

	Previous financial year (1 April 2021 until 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 until 31 March 2023)
Machinery, equipment and vehicles	0 million yen	0 million yen
Other assets	0	0
Total	0	0

4 Breakdown of loss on disposal of fixed assets is as follows

	Previous financial year (1 April 2021 until 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 until 31 March 2023)
Buildings and structures	15 million yen	24 million yen
Machinery, equipment and vehicles	0	0
Other assets	6	2
Total	23	27

Notes to the Consolidated Statement of Comprehensive Income

1 Reclassification adjustments and tax effects related to other comprehensive income

	Previous financial year (1 April 2021 until 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 until 31 March 2023)
Net unrealized gains (losses) on available-for-sale securities
Amount arising during the year	(640) million yen	62 million yen
Reclassification adjustment	-	-
Before tax effect adjustment	(640)	62
Tax effect	190	(14)
Net unrealized gains (losses) on available- for-sale securities, net of taxes	(449)	48
Foreign currency translation adjustments
Amount arising during the year	1,422	1,711
Reclassification adjustment	-	-
Before tax effect adjustment	1,422	1,711
Tax effect amount	-	-
Foreign currency translation adjustments	1,422	1,711
Adjustment for retirement benefits
Amount arising during the year	9	4
Reclassification adjustments	134	131
Before tax effect adjustment	144	136
Tax effect	(47)	(32)
Adjustment for retirement benefits	97	103
Share of profits of associates accounted for using the equity method
Amount arising during the year	(9)	(5)
Total other comprehensive income	1,059	1,857

Notes to the consolidated statement of changes in net assets

Previous financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

1 Matters concerning the type and total number of shares issued and the type and number of treasury shares

Type of shares	At the beginning of the current financial year	Increase	Decrease	At the end of the current financial year
Shares issued
Ordinary shares (thousand shares)	9,011	-	-	9,011
Treasury shares
Ordinary shares (thousand shares) (Note:)	416	0	-	416

(Note:) The increase in the number of treasury shares of common stock is due to the purchase of 0 thousand shares of odd-lot shares.

2 Matters relating to share subscription rights, etc.

Not applicable.

3 Matters relating to dividends

(1) Dividends paid

Resolution	Type of shares	Total amount of dividends	Dividend per share	Reference Date	Effective date
		(Millions of yen)	(Yen)
25 June 2021 Annual general meeting of shareholders	Ordinary shares	472	55	31 March 2021	28 Jun 2021

(2) Dividends for which the record date falls in the current financial year but the effective date falls in the following financial year

Resolution	Type of shares	Source of dividends

28 June 2022 Annual general meeting of shareholders	Ordinary shares	Retained earnings

Resolution	Total amount of dividends	per share Dividend	Reference date	Effective date
	(Millions of yen)	(yen)
28 June 2022 Annual general meeting of shareholders	644	75	31 March 2022	29 June 2022

Current financial year (1 April 2022 - 31 March 2023)

1 Matters concerning the type and total number of shares issued and the type and number of treasury shares

Type of shares	At the beginning of the current financial year	Increase	Decrease	At the end of the current financial year
Shares issued
Ordinary shares (thousand shares)	9,011	-	-	9,011
Treasury shares
Ordinary shares (thousand shares) (Note:)	416	45	45	416

(Note:)

1. The increase of 45 thousand in the number of treasury shares is due to the acquisition of 45 thousand shares of the Company's stock by the Trust Account as trust assets for the stock compensation plan for directors and the purchase of 0 thousand shares of less than one unit.

2. The decrease in the number of treasury shares was due to 45 thousand shares disposed to the trust account for the stock compensation plan for directors.

3. The number of treasury shares includes 45 thousand shares of the Company's stock held by the Trust Account for the stock compensation plan for directors.

2 Matters relating to share subscription rights, etc.

Not applicable.

3 Matters relating to dividends

(1) Dividends paid

Resolution	Type of shares	Total amount of dividends	Dividend per share	Reference date	Effective date
		(Millions of yen)	(Yen)
28 June 2022 Annual general meeting of shareholders	Ordinary shares	644	75	31 March 2022	29 June 2022

(3) Dividends for which the record date falls in the current financial year but the effective date falls in the following financial year

Resolution	Type of shares	Source of dividends	Total amount of dividends
			(Millions of yen)
27 June 2023 Annual general meeting of shareholders	Ordinary shares	Retained earnings	734

Resolution	Dividend per share	Reference date	Effective date
	(Yen)
27 June 2023 Annual general meeting of shareholders	85	31 March 2023	28 June 2023

(Note:) The total amount of dividends resolved at the Ordinary General Meeting of Shareholders on June 27, 2023 includes 3 million yen of dividends for the Company's shares held by the Trust Account for the stock compensation plan for directors.

Notes to the Consolidated Cash Flow Statement

Relationship between cash and cash equivalents at the end of the period and the amount of items shown on the consolidated balance sheets.

	Previous financial year (1 April 2021 till 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 till 31 March 2023)
	million yen	million yen
Cash and bank balances	22,659	19,315
Time deposits with a term of more than three months	(1,169)	(1,339)
Cash and cash equivalents	21,489	17,975

Lease transactions

Finance lease transactions (as lessee)

Finance lease transactions that do not transfer ownership

(1) Details of leased assets

Tangible fixed assets

These are mainly computers and servers ("Tools, furniture and fixtures").

(2) Method of depreciation of leased assets

As stated in 4. Accounting policies (2) Method of depreciation of significant depreciable assets" in "Basis of preparation of consolidated financial statements".

Financial instruments

1 Matters relating to the status of financial instruments

(1) Policy on financial instruments

The Group raises the necessary funds (mainly through bank loans) in light of its capital investment plans. Temporary surplus funds are invested in highly secure deposits, etc., and short-term working capital is raised through bank loans. Derivatives are used to avoid the risks described below, and it is our policy not to engage in speculative transactions.

(2) Description of financial instruments and their risks

Notes and accounts receivable-trade, which are operating receivables, are exposed to the credit risk of customers. In addition, trade receivables denominated in foreign currencies arising from the Group's global operations are exposed to foreign exchange risk, which is partially hedged by the use of forward exchange contracts. Marketable securities and investment securities are mainly held-to-maturity bonds and shares of companies with which the Group has business relationships, and are exposed to the risk of market price fluctuations.

Notes and accounts payable, which are operating liabilities, are mostly due within one year. Some of them are denominated in foreign currencies due to the import of raw materials, etc., and are exposed to the risk of exchange rate fluctuations. Loans payable are mainly for the purpose of procuring funds required for capital investment, and their redemption date is up to 7 years after the balance sheet date. Some of these loans have floating interest rates and are therefore exposed to the risk of interest rate fluctuations, but these are hedged using derivative transactions (interest rate swaps).

Derivative transactions consist of forward exchange contracts to hedge against the risk of exchange rate fluctuations in relation to trade receivables denominated in foreign currencies, and interest rate swaps to hedge against the risk of fluctuations in interest rates paid in relation to borrowings. For details of hedging instruments and hedged items, hedging policies and methods of assessing the effectiveness of hedging, please refer to "Significant hedge accounting methods" in the "Matters concerning accounting policies" section above.

(3) Risk management system for financial instruments

(i) Management of credit risk (risk related to non-performance of contract by counterparties, etc.)

In accordance with the Company's credit management rules, each business division regularly monitors the status of its major customers and manages due dates and outstanding balances for each counterparty with regard to operating receivables, in order to identify and mitigate early concerns about the collection of receivables due to deterioration in financial conditions and other factors. Consolidated subsidiaries also manage their receivables in the same way as the Company's receivables management rules.

The credit risk of held-to-maturity bonds is minimal, as only bonds with high credit ratings are included.

In order to reduce counterparty risk, the Group uses derivatives only with highly rated financial institutions.

(ii) Management of market risk (risk of fluctuations in exchange rates, interest rates, etc.)

The Company and some of its consolidated subsidiaries use forward foreign exchange contracts to hedge, in part, against the risk of fluctuations in foreign currency exchange rates, as determined by currency and month, on trade receivables denominated in foreign currencies. In addition, the Company uses interest rate swaps to limit the risk of fluctuations in interest rates paid on borrowings.

With regard to marketable securities and investment securities, the Company periodically assesses the market value and the financial position of the issuer (counterparty company), and for securities other than held-to-maturity bonds, the Company continuously reviews the status of its holdings in consideration of the relationship with the counterparty company.

Derivative transactions are carried out by the department in charge, with the approval of the person in charge of the decision-making process, in accordance with management regulations setting out the authority for transactions.

(iii) Management of liquidity risk (the risk of not being able to make payments on time) in relation to fundraising

The Company manages liquidity risk by having the finance department prepare and update cash management plans on a timely basis, and by maintaining liquidity on hand.

(4) Supplementary explanation of matters relating to the fair value of financial instruments

The fair value of financial instruments includes values based on market prices and, in the absence of market prices, values calculated on a reasonable basis. Since the calculation of such values incorporates variable factors, such values may vary when different assumptions are used. In addition, the contract amounts of derivative transactions in the notes "Derivative transactions" are not in themselves indicative of the market risk involved in derivative transactions.

2 Matters relating to the fair value of financial instruments

Previous consolidated financial year (31 March 2022)

(In millions of yen)

	Consolidated Balance Sheet Amount	market value	difference
Marketable securities and investment securities ^(*3)
Held-to-maturity debt securities	112	113	0
Available-for-sale securities	5,093	5,093	-
Total assets	5,205	5,206	0
Long-term debt ^(*2)	5,384	5,347	(37)
Total liabilities	5,384	5,347	(37)
Derivative transactions	-	-	-

Current consolidated financial year (31 March 2023)

(In millions of yen)

	Consolidated Balance Sheet Amount	market value	difference
Marketable securities and investment securities ^(*3)
Held-to-maturity debt securities	70	70	0
Available-for-sale securities	5,156	5,156	-
Total assets	5,226	5,226	0
Long-term debt ^(*2)	4,396	4,273	(123)
Total liabilities	4,396	4,273	(123)
Derivative transaction	-	-	-

^(*1) "Cash and deposits," "Notes receivable," "Accounts receivable," "Notes and accounts payable," and "Short-term loans payable" are omitted because they are cash and their fair value approximates their book value due to their short maturities.
^(*2) Current portion of long-term loans payable is included in long-term loans payable of 987 million yen in the previous fiscal year and 687 million yen in the current fiscal year.
^(*3) Stocks and other securities without market quotations are not included in "Securities and investment securities. The consolidated balance sheet amounts of such financial instruments are as follows

classification	Previous consolidated fiscal year (in millions of yen)	Current consolidated fiscal year (in millions of yen)
unlisted stocks	113	113

(Note 1) Redemption schedule of monetary claims and securities with maturity dates after the consolidated balance sheet date.

Previous consolidated financial year (31 March 2022)

(In millions of yen)

	Within 1 year	Over 1 year Within 5 years	Over 5 years Within 10 years	Over 10 years
Cash and bank deposits	22,659	-	-	-
Notes receivable	656	-	-	-
Accounts receivable	8,829	-	-	-
Marketable securities and investment securities
Held-to-maturity debt securities (JGBs)	42	70	-	-
Total	32,187	70	-	-

Current consolidated financial year (March 31, 2023)

(In millions of yen)

	Within 1 year	Over 1 year Within 5 years	Over 5 years Within 10 years	Over 10 years
Cash and bank deposits	19,315	-	-	-
Notes receivable	569	-	-	-
Accounts receivable	9,087	-	-	-
Marketable securities and investment securities
Held-to-maturity debt securities (JGBs)	-	70	-	-
Total	28,972	70	-	-

(Note 2) Expected repayments of short-term and long-term debt after the balance sheet date.

Previous consolidated financial year (31 March 2022)

(In millions of yen)

	Within 1 year	Over 1 year Within 2 years	Over 2 years Within 3 years
Short-term debt	4,907	-	-
Long-term debt	987	687	787
Total	5,895	687	787

	Over 3 years Within 4 years	Over 4 years Within 5 years	Over 5 years
Short-term debt	-	-	-
Long-term debt	687	687	1,546
Total	687	687	1,546

Current fiscal year (31 March 2023)

(In millions of yen)

	Within 1 year	More than 1 year Within 2 years	Over 2 years Within 3 years
Short-term debt	4,530	-	-
Long-term debt	687	787	687
total amount	5,217	787	687

	Over 3 years Within 4 years	Over 4 years Within 5 years	Over 5 years
Short-term debt	-	-	-
Long-term debt	687	687	859
total amount	687	687	859

3 Matters relating to the breakdown of the fair value of financial instruments by level

The fair value of financial instruments is classified into the following three levels, depending on the observability and materiality of the inputs used to calculate fair value

	Level 1 fair value: the calculation of the observable fair value is partly based on quoted market prices for the asset or liability, for which such fair value is calculated, that are formed in an active market.
	Level 2 fair value: fair value calculated using inputs to the calculation of observable fair value other than Level 1 inputs.
	Level 3 fair value: fair value calculated using inputs for unobservable fair value calculations

Where multiple inputs are used that have a significant impact on the calculation of fair value, the fair value is classified to the lowest priority level in the calculation of fair value out of the levels to which each of these inputs belongs.

(1) Financial instruments carried on the consolidated balance sheet at fair value Previous fiscal year (March 31, 2022)

	Market value (Millions of yen)
	Level 1	Level 2	Level 3	total amount
Investments in securities
Available-for-sale securities
stock (company)	3,210	-	-	3,210
Non-public convertible
bond type	-		1,883	1,883
warrant bond
total assets	3,210	-	1,883	5,093

Current fiscal year (March 31, 2023)

	Market value (Millions of yen)
	Level 1	Level 2	Level 3	total amount
Investments in securities
Available-for-sale securitiesstock (company)	3,031	-	-	3,031
Non-public convertible bond type warrant bond	-	-	2,124	2,124
total assets	3,031	-	2,124	5,156

(2) Financial instruments other than those recorded on the consolidated balance sheets at fair value

Previous financial year (31 March 2022)

classification		Market value	(millions of yen)
	Level 1	Level 2	Level 3	total amount
Marketable securities and investment securities Held-to-maturity debt securities	113	-	-	113
total assets	113	-	-	113
Long-term debt	-	5,347	-	5,347
Total liabilities	-	5,347	-	5,347

Current financial year (31 March 2023)

	Market value (millions of yen)
	Level 1	Level 2	Level 3	total amount
Marketable securities and investment securities
Held-to-maturity debt securities	70	-	-	70
total assets	70	-	-	70
Long-term debt	-	4,273	-	4,273
Total liabilities	-	4,273	-	4,273

(Note 1)

Description of valuation techniques used in the calculation of fair value and inputs to the calculation of fair value

Marketable securities and investment securities

Listed equities and government bonds are valued using quoted market prices. Listed equities and government bonds are classified as Level 1 fair value because they are traded in active markets. Non-public convertible bonds are classified as Level 3 fair value as they are generally bonds for which quoted market prices are not observable. The fair value is calculated using the discounted present value method or other methods based on available and valid information.

Long-term debt

Their fair value is calculated using the discounted present value method based on the sum of the principal and interest and an interest rate that takes into account the remaining term of the relevant debt and credit risk, and are classified as Level 2 fair value. Long-term borrowings with variable interest rates are subject to special treatment as interest rate swaps and are calculated using the sum of the principal and interest that was accounted for as an integral part of the interest rate swaps.

Note 2) Information on the fair value of Level 3 financial assets and financial liabilities with fair value in the consolidated balance sheet.

(1) Quantitative information on significant unobservable inputs.

Previous financial year (31 March 2022)

classification	evaluation technique	Important Unobservable. input	Scope of inputs
Investments in securities
Available-for-sale securities
Non-publicly offered convertible bonds with stock acquisition rights	discounted present value method	discount rate	5.0%

Current fiscal year (31 March 2023)

classification	evaluation technique	Important Unobservable. input	Scope of inputs.
Investments in securities
Available-for-sale securities
Non-publicly offered convertible bonds with stock acquisition rights	discounted present value method	discount rate	5.0%

(2) Reconciliation of opening balances to closing balances, valuation gains and losses recognized in profit or loss for the year

Previous financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

(In millions of ven)

	Investment securities
	Available-for-sale securities
	Non-public convertible bonds
balance at the beginning of the period	1,826
Profit or loss for the year or other comprehensive income
Recognised in profit or loss	-
Recognised in other comprehensive income ^(*1)	56
Purchase, sale, issue and settlement
purchase	-
sale	-
publishing	-
settlement	-
Level 3 transfers to market value	-
Transfer from level 3 market value	-
Balance at end of year	1,883
Unrealised gains/losses on financial assets and liabilities held at the balance sheet date of amounts recognised in profit or loss for the year	-

^(*1) Included in 'Valuation difference on available-for-sale securities' in 'Other comprehensive income' in the consolidated statement of comprehensive income.

Current financial year (April 1, 2022 to March 31, 2023)

(In millions of yen)

	Investment securities
	Available-for-sale securities
	Non-public convertible bond
balance at the beginning of the period	1,883
Profit or loss for the year or other comprehensive income
Recognised in profit or loss	-
Recognised in other comprehensive income ^(*1)	241
Purchase, sale, issue and settlement
purchase	-
sale	-
publishing	-
settlement	-
Level 3 transfers to market value	-
Transfer from level 3 market value	-
Balance at end of year	2,124
Unrealised gains/losses on financial assets and liabilities held at the balance sheet date of amounts recognised in profit or loss for the year	-

^(*1) Included in 'Valuation difference on available-for-sale securities' in 'Other comprehensive income' in the consolidated statement of comprehensive income.

(3) Description of the fair value assessment process.

The Group's Accounting and Finance Department has established policies and procedures for the calculation of market value. The calculated fair value is verified by the head of the Accounting and Finance Department as to the appropriateness of the valuation techniques and inputs used in the calculation of fair value and the appropriateness of the classification of the level of fair value. In calculating market values, valuation models that most appropriately reflect the nature, characteristics and risks of individual assets are used.

Notes on marketable securities

1. Held-to-maturity bonds

Previous consolidated financial year (31 March 2022)

(In millions of yen)

Classification	Carrying amount on consolidated balance sheet	Market value	Difference
Market value exceeds consolidated balance sheet amount	112	113	0
Market value does not exceed consolidated balance sheet amount.	-	-	-
Total	112	113	0

Current consolidated financial year (31 March 2023)

(Millions of yen)

Carrying amount on Classification	consolidated balance sheet	Market value	Difference
Market value exceeds consolidated balance sheet amount	70	70	0
Market value does not exceed consolidated balance sheet amount.
Total	70	70	0

2. Available-for-sale securities

Previous consolidated financial year (31 March 2022)

(In millions of yen)

Classification	Carrying amount on consolidated balance sheet	Acquisition cost	Difference
The amount recorded in the consolidated balance sheet exceeds the acquisition cost.
Stocks	1,637	928	709
Subtotal	1,637	928	709
The amount recorded in the consolidated balance sheet does not exceed the acquisition cost.
Stocks	1,572	1,701	(129)
Bonds	1,883	1,956	(72)
Subtotal	3,455	3,657	(201)
Total	5,093	4,585	507

Current fiscal year (31 March 2023)

(In millions of yen)

classification	Carrying amount on consolidated balance sheet	Acquisition cost	Difference
The amount recorded in the consolidated balance sheet exceeds the acquisition cost.
Stocks	1,603	928	675
Bonds	2,124	1,956	168
Subtotal	3,727	2,884	843
The amount recorded in the consolidated balance sheet does not exceed the acquisition cost.
Stocks	1,428	1,701	(273)
Subtotal	1,428	1,701	(273)
Total	5,156	4,585	570

3. Available-for-sale securities sold

Previous financial year (1 April 2021 - 31 March 2022) Not applicable.

Current financial year (1 April 2022 - 31 March 2023) Not applicable.

Derivative transactions

Derivative transactions using hedge accounting Interest rate related

Previous consolidated financial year (31 March 2022)

Hedge accounting method	Type of transaction	Main hedged items	Contract amount etc. (Millions of yen)	Over 1 year (Millions of yen)	Market value (Millions of yen)
Special treatment for interest rate swaps	Interest rate swap transactions Variable receipts and fixed payments	Long-term debt	1,026	859	(Note:)

(Note:) The fair value of interest rate swaps that qualify for special treatment for interest rate swaps is included in the fair value of the relevant long-term borrowings because they are accounted for as an integral part of the long-term borrowings that are hedged.

Current consolidated financial year (31 March 2023)

Hedge accounting methods	Type of transaction	Main hedged items	Contract amount etc. (Millions of Yen)	Over 1 year (Millions of yen)	Market value (Millions of yen)
Special treatment for interest rate swaps	Interest rate swap transactions Variable receipts and fixed payments	Long-term debt	859	721	(Note:)

Retirement benefits

1 Outline of the retirement benefit schemes adopted

The Company, its domestic consolidated subsidiaries and certain overseas consolidated subsidiaries have a lump-sum retirement benefit plan as a defined benefit plan, while certain overseas consolidated subsidiaries have adopted a defined contribution plan, and the Company and its domestic consolidated subsidiaries have introduced a defined contribution pension plan through an elective corporate pension plan.

In addition, on retirement of employees, etc., the Company may pay premium severance pay that is not covered by the retirement benefit obligation based on actuarial calculations in accordance with retirement benefit accounting.

For the lump-sum retirement benefit plans held by certain consolidated subsidiaries, the liability for retirement benefits and retirement benefit expenses are calculated using the simplified method.

2 Defined benefit plans

(1) Reconciliation of the balance of retirement benefit obligations at the beginning of the year to the balance at the end of the year (excluding schemes to which the simplified method set out in (2) has been applied)

	Previous financial year (1 April 2021 till 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 till 31 March 2023)
Retirement benefit obligations at beginning of year	8,868 million yen	8,529 million yen
Service costs	501	477
Interest costs	78	82
Actuarial gains and losses	(9)	(4)
Payment of retirement benefits	(946)	(1,378)
Other	36	83
Balance of retirement benefit obligations at the end of the year	8,529	7,790

(2) Reconciliation of the beginning and ending balances of liabilities for retirement benefits for plans to which the simplified method is applied

	Previous financial year (1 April 2021 till 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 till 31 March 2023)
Opening balance of liabilities for retirement benefits	304 million yen	300 million yen
Retirement benefit costs	39	37
Payment of retirement benefits	(43)	(11)
Ending balance of liabilities for retirement benefits	300	326

(3) Reconciliation of the balance of retirement benefit obligations at the end of the year to the liabilities for retirement benefits recorded in the consolidated balance sheet

	Previous financial year (1 April 2021 till 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 till 31 March 2023)
Retirement benefit obligations for unfunded schemes	8,829 million yen	8,117 million yen
Net liabilities and assets recognized in the consolidated balance sheet	8,829	8,117
Liabilities for retirement benefits	8,829	8,117
Net liabilities and assets recognized in the consolidated balance sheet	8,829	8,117

(Note:) Includes plans using the simplified method.

(4) Retirement benefit costs and their breakdown items

	Previous financial year (1 April 2021 till 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 till 31 March 2023)
Service costs	501 million yen	477 million yen
Interest costs	78	82
Amortization of actuarial differences	134	131
Retirement benefit expenses calculated using the simplified method	39	37
Retirement benefit costs for defined benefit plans	753	729

(5) Adjustment for retirement benefits

The items recorded as adjustments to retirement benefits (before tax effect deductions) are as follows:

	Previous financial year (1 April 2021 till 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 till 31 March 2023)
Actuarial gains and losses	144 million yen	136 million yen
Total	144	136

(6) Accumulated adjustments for retirement benefits

The items recorded in accumulated adjustments to retirement benefits (before tax effect) are as follows:

	Previous financial year (1 April 2021 till 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 till 31 March 2023)
Unrecognized actuarial gains and losses	(212) million yen	(96) million yen
Total	(212)	(96)

(7) Matters relating to the actuarial basis of calculation

Main actuarial bases at the end of the financial year (expressed as a weighted average)

	Previous financial year (1 April 2021 till 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 till 31 March 2023)
Discount rate	0.5 %	0.5 %

3 Defined contribution plans

The amount required to be contributed to the defined contribution plan by the Company and its consolidated subsidiaries were 133 million yen in the previous financial year and 133 million yen in the current financial year.

Tax effect accounting

1 Significant components of deferred tax assets and liabilities

	Previous financial year (31 March 2022)	Current financial year (31 March 2023)
Deferred tax assets
Tax losses carried forward	39 million yen	16 million yen
Liabilities for retirement benefits	2,522	2,421
Unrealized gains on fixed assets	195	133
Unrealized gains on inventories	165	373
Reserve for bonuses	275	273
Asset retirement obligations	184	178
Other	671	680
Subtotal deferred tax assets	4,054	4,077
Valuation allowance (note)	(1,826)	(1,718)
Total deferred tax assets	2,227	2,359
Deferred tax liabilities
Net unrealized gains on available-for-sale securities	(145)	(159)
Removal costs corresponding to asset retirement obligations	(26)	(21)
Reserve for advanced depreciation of fixed assets	(1)	(4)
Retained earnings of overseas subsidiaries	(704)	(887)
Other	(114)	(145)
Total deferred tax liabilities	(993)	(1,218)
Net deferred tax assets	1,234	1,140

(Note) In the current financial year, valuation allowance for deferred tax assets against liabilities for retirement benefits decreased by 120 million yen due to payment of retirement benefits to retirees.

2 Breakdown of major components of the difference between the statutory tax rate and the effective tax rate after the application of tax effect accounting

	Previous financial year (1 April 2021 till 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 till 31 March 2023)
Statutory tax rate	29.9%	29.9%
(Adjustment)
Entertainment expenses and other items not permanently deductible	1.2	0.6
Dividends received and other items not permanently included in profit.	(1.4)	(0.1)
Per capita inhabitant tax, etc.	2.3	3.0
Foreign withholding tax	1.0	0.5
Valuation allowance	(3.6)	(1.9)
Special deduction for experimental and research expenses	(0.8)	(0.2)
Tax rate differences in overseas subsidiaries	(0.1)	0.2
Due to consolidation-specific treatment	2.6	3.5
Other	(0.7)	(1.2)
Effective tax rate after application of tax effect accounting	30.5%	34.3%

3 Accounting for corporate and local income taxes or tax effect accounting related to these taxes

Effective from the current consolidated financial year, the Company and its domestic consolidated subsidiaries have adopted the group totalization system. In addition, the Company and its domestic consolidated subsidiaries account for income taxes and local income taxes or tax effect accounting related to these taxes and disclosures in accordance with the "Treatment of Accounting and Disclosure when Applying the Group Totalization System" (Practical Issues Guidelines No. 42, August 12, 2021).

Asset retirement obligations

Asset retirement obligations recorded in the consolidated balance sheet

(1) Outline of the asset retirement obligations

These are obligations to restore buildings related to music schools to their original state in accordance with real estate lease contracts.

(2) Calculation method for the amount of the asset retirement obligations

The expected period of use is estimated to be between 3 and 18 years from acquisition, and a discount rate of 0.037% to 1.993% is used to calculate the amount of the asset retirement obligation.

(3) Changes in the total amount of such asset retirement obligations

	Previous financial year (1 April 2021 till 31 March 2022)	Current financial year (1 April 2022 till 31 March 2023)
Balance at beginning of year	600 million yen	626 million yen
Increase due to acquisition of tangible fixed assets	36	7
Adjustment due to passage of time	2	2
Decrease due to fulfilment of asset retirement obligations	(12)	(39)
Ending balance	626	597

Revenue recognition relationships

1. information on disaggregated revenue from contracts with customers

Previous fiscal year (1 April 2021 - 31 March 2022)

(In millions of yen)

	Reportable segment
	Musical instruments and education	Materials processing	Subtotal	Other. (Note:)	total amount
Japan	31, 910	11,066	42,976	5,283	48,260
China	16,009	-	16,009	-	16,009
North America	7,590	-	7,590	-	7,590
Europe	10,046	-	10,046	-	10,046
Other	3,796	-	3,796	-	3,796
Revenue from contracts with customers	69,353	11,066	80,419	5,283	85,703
Sales to external customers	69,353	11,066	80,419	5,283	85,703

(Note:) "Other" is a business segment not included in the reportable segments and includes information-related business, finance-related business and insurance agency business.

Current Consolidated Fiscal Year (April 1, 2022 to March 31,2023)

(In millions of yen)

	Reportable segment
	Musical instruments and education	Materials processing	Subtotal	Other (Note:)	total amount
Japan	32,316	10,450	42,766	4,394	47,160
China	14,389	-	14,389	-	14,389
North America	10,826	-	10,826	-	10,826
Europe	10,519	-	10,519	-	10,519
Other	4,875	-	4,875	-	4,875
Revenue from contracts with customers	72,927	10,450	83,377	4,394	87,771
Sales to external customers	72,927	10,450	83,377	4,394	87,771

(Note:) 1. "Other" is a business segment not included in the reportable segments and includes information-related business, finance-related business and insurance agency business, etc.

2. Effective from the consolidated fiscal year under review, Kawai Casting Co., Ltd. changed its reportable segment from material processing business to musical instrument education business due to a change in its business control organization.

Information that breaks down revenue from contracts with customers for the previous fiscal year is disclosed as prepared to reflect these changes.

2. Information that provides a basis for understanding the revenue arising from contracts with customers

The group's principal activities include the manufacture and sale of musical instruments, education-related, materials processing and information-related businesses.

Musical instrument education business

In the musical instruments education business, the Group mainly manufactures and sells pianos, electronic musical instruments, wind, string and percussion instruments, musical instrument accessories, musical instrument toys and pig iron castings. As a general rule, the Group considers that the customer has acquired control of the products and goods and the performance obligation is satisfied when the products and goods have been delivered to and inspected by the customer, and recognizes revenue at the time of inspection by the customer. For sales with a right of return, such as sales of sheet music, revenue is not recognized at the time of sale for goods that are expected to be returned in the future, in accordance with the variable consideration provisions, but a refund liability is recognized in the amount of the consideration received for the goods. The expected future returns are calculated based on the expected amount of refunds that are likely to occur in the future, based on historical return volumes. The business also operates music and physical education schools and provides services for tuning and repairing musical instruments, etc. In principle, revenue is recognized when the services have been rendered and are billable.

The transaction price is calculated based on the consideration in the contract with the customer, less any discounts, etc. Receivables associated with these sales transactions are usually due and payable within a short period of time and the contracts do not contain any significant financial elements.

Material processing business

In the materials processing segment, the Group processes metal materials for electronic and electrical components and processes materials for automotive components. For these products, revenue is recognized at the time of shipment, as the period from the time of shipment to the time when control of the products in question is transferred to the customer is usually a normal period of time.

3. Information on the relationship between the satisfaction of performance obligations under contracts with customers and cash flows arising from such contracts, and the amount and timing of revenue expected to be recognized from contracts with customers existing at the end of the current financial year from the following financial year.

(1) Outstanding contract liabilities

The outstanding contractual liabilities arising from contracts with customers are as follows:

Previous financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

	Beginning of the current financial year (1 April 2021)	At the end of the current financial year (31 March 2022)
contract liabilities	550 million.	625 million.

(Note:)

1. Contract liabilities are included in 'Other' under current liabilities in the consolidated balance sheet.

2. the amount included in the contract liability balance at the beginning of the year for revenue recognised in the current financial year was 625.

3. contract liabilities mainly relate to advances received from customers.

4. in the year under review, there were no significant amounts of revenue recognised from performance obligations fulfilled in previous periods.

Current financial year (1 April 2022 - 31 March 2023)

	Beginning of the current financial year (1 April 2022)	At the end of the current financial year (31 March 2023)
contract liabilities	625 million.	570 million.

(Note:)

1. Contract liabilities are included in 'Other' under current liabilities in the consolidated balance sheet.

2. the amount included in the contract liability balance at the beginning of the year for revenue recognised in the current financial year was 550.

3. contract liabilities mainly relate to advances received from customers.

4. in the year under review, there were no significant amounts of revenue recognised from performance obligations fulfilled in previous periods.

(2) Balance of refund liabilities

For sales with a right of return, such as sales of sheet music, the Group does not recognise revenue at the time of sale in respect of goods expected to be returned in the future in accordance with the provisions on variable consideration and recognises a refund liability in the amount of the consideration received for such goods. The balance of the refund liability with customers is as follows.

Previous financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

	Beginning of the current financial year (1 April 2021)	At the end of the current financial year (31 March 2022)
Refund liability	177 million.	169 million.

(Note: Refund liabilities are included in 'Other' under current liabilities in the consolidated balance sheet.)

Current financial year (1 April 2022 - 31 March 2023)

	Beginning of the current financial year (1 April 2022)	At the end of the current financial year (31 March 2023)
Refund liability	169 million.	163 million.

(Note: Refund liabilities are included in 'Other' under current labilities in the consolidated balance sheet.)

(3) Transaction prices allocated to remaining performance obligations

Information on residual performance obligations is omitted because the Group has no significant transactions with individual expected contractual terms exceeding one year. In addition, there are no material amounts of consideration arising from contracts with customers that are not included in the transaction price.

Auditor

The Company has engaged ARK Limited Liability Audit Corporation as its accounting auditor in accordance with the Companies Act and as its accounting auditor in accordance with the Financial Instruments and Exchange Act, but there is no special interest between the Company and this audit corporation or the managing partners of the audit corporation engaged in the Company's audit.

a. Name of the auditing firm

ARK LLC Audit Firm

b. Continuing audit period

41 Years

c. Certified Public Accountants who performed the services

	Designated Limited Liability Partner: Muneyoshi Itsumi
	Designated Limited Liability Partner Hiroo Yamamoto

d. Composition of assistants for audit work (including consolidated subsidiaries)

	Certified public accountants: 8
	Other assistants: 8

e. Selection policy and reasons for the selection of the audit firm

In selecting and reappointing the accounting auditor, we confirm that the accounting auditor is suitable in light of the "Practical Guidelines for Corporate Auditors and Others Concerning the Establishment of Standards for the Evaluation and Selection of Accounting Auditors" published by the Japan Audit & Supervisory Board Members Association. In addition, the Board of Corporate Auditors will consider the dismissal or non-reappointment of the accounting auditor not only for our own reasons but also in the event that the accounting auditor violates or conflicts with the Companies Act, Certified Public Accountants Act, or other laws and regulations, or violates the audit contract.

f. Evaluation of the audit firm by the Audit Committee and the Supervisory Board

The Company's corporate auditors and the Board of Corporate Auditors evaluate the auditing firm. The evaluation is based on the standard items of the "Practical Guidelines for Corporate Auditors and Others Concerning the Establishment of Standards for the Evaluation and Selection of Accounting Auditors" published by the Japan Audit & Supervisory Board Members Association.

Details of auditor remuneration

(i) Remuneration to Certified Public Accountants, etc.

	Previous financial year	Current financial year
Classification	Remuneration for audit attestation services	Remuneration for non-audit services	Remuneration for audit attestation services	Remuneration for non-audit services
	(millions of yen)	(in millions of yen)	(millions of yen)	(in millions of yen)
Submitting company	41	-	41	-
Consolidated subsidiaries	-	0	-	0
Total	41		41	0

(Previous financial year)

The non-audit services of the consolidated subsidiaries include payment to the accounting auditor for agreed-upon procedural services relating to government (subsidy, etc.) applications, which are services other than those referred to in Article 2.1 of the of the Certified Public Accountants Act.

(Current financial year)

(ii) Remuneration to the same network (KRESTON International) as the Certified Public Accountants (excluding (i))

	Previous financial year		Current financial year
Classification	Remuneration for audit attestation services	Remuneration for non-audit services	Remuneration for audit attestation services	Remuneration for non-audit services
	(in millions of yen)	(in millions of yen)	(in millions of yen)	(in millions of yen)
Submitting company	-	-	-	-
Consolidated subsidiaries	1	1	2	1
Total	1	1	2	1

(Previous financial year)

Non-audit services for consolidated subsidiaries include tax advisory services.

(Current financial year)

Non-audit services for consolidated subsidiaries include tax advisory services.

(iii) Details of other significant remuneration for audit certification services

Not applicable.

(iv) Policy for determining audit remuneration

The Company's policy for determining audit remuneration for certified public accountants and others is to determine it reasonably, taking into account the number of days the audit is scheduled to be carried out, the size of the Group and other factors.

(v) Reasons for the Board of Corporate Auditors' consent to the remuneration of the Accounting Auditor

The reason why the Supervisory Board of the Company consented to the remuneration to the Accounting Auditor proposed by the Board of Directors in accordance with Article 399(1) of the Companies Act is that the Supervisory Board of the Company judged that the amount of remuneration was appropriate in light of the scope of the audit, audit hours and other factors.

Remuneration, etc., of directors

(i) Matters pertaining to the policy for determining the amount of remuneration, etc. for directors and corporate auditors or the method for calculating the amount of remuneration, etc.

The Company's Board of Directors, at its meeting held on 4 August 2022, resolved on a policy for determining the details of individual remuneration for Directors.

When making such a resolution, the Board of Directors consults the Corporate Governance Committee, which serves as both the Nominating Committee and the Compensation Committee, in advance regarding the details to be resolved and receives its report. The Board of Directors has also confirmed that the method of determining the details of remuneration, etc., and the details of remuneration, etc., determined for each individual director for the fiscal year under review are consistent with the decision-making policy resolved by the Board of Directors and that the report from the Corporate Governance Committee has been respected, and the Board of Directors has judged that the remuneration, etc., is in line with this decision-making policy.

The details of the policy for determining the individual remuneration of directors are as follows:

Policy for determining directors' remuneration

The individual remuneration of the company's directors is determined on the basis of the following approach within the scope of the total remuneration resolved by the General Meeting of Shareholders.

(i) In-house directors

a.	To motivate the internal directors for the Company's sustainable growth and enhancement of corporate value over the medium to long term, remuneration shall be appropriate, fair and balanced, and shall consist of fixed remuneration and stock-based remuneration.
b.	Fixed remuneration shall be structured by representative director and director, and by position and career in the execution of delegated duties, and shall be paid as monthly remuneration.
c.	Stock compensation is intended to clarify the linkage between directors' compensation and the value of the Company's shares, to enable directors to share the benefits and risks associated with share price fluctuations with shareholders, and to raise their awareness of the need to contribute to medium- to long-term performance improvements and increases in corporate value. The Company will pay out shares equivalent to the number of points granted each year in proportion to the director's position through a trust at the time of his/her retirement.
d.	Compensation levels will be based on executive compensation survey data from an external research organization.

(ii) Outside directors

Based on the belief that the Company seeks involvement and advice in management from a standpoint independent of the execution of business operations, only fixed remuneration shall be paid as monthly remuneration.

Remuneration for corporate auditors and other members of the Board of Corporate Auditors is determined by consultation with the Board of Corporate Auditors within the scope of the total remuneration approved by resolution of the General Meeting of Shareholders.

In accordance with the resolution passed at the 90th Annual General Meeting of Shareholders held on June 27, 2017, the amount of remuneration for Directors is limited to 360 million yen per year (including 24 million yen per year for Outside Directors) and 96 million yen per year for Corporate Auditors. The Company's Articles of Incorporation stipulate that the Company shall have no more than 10 Directors. At the 95th Ordinary General Meeting of Shareholders held on June 28, 2022, a resolution was passed to introduce a stock compensation plan separate from fixed compensation, setting the maximum amount of trust money to be contributed to fund stock acquisition during the subject period of approximately five years from August 2022 to August 2027 at 550 million yen. The maximum total number of points to be granted to directors is set at 12,000 points per fiscal year. One point equals one share of the Company's stock.

The Board of Directors also delegates Hirotaka Kawai, Chairman of the Board and President, to determine the amount of base remuneration for each director. The reason for this delegation is that the Board of Directors has determined that the Chairman, President and Representative Director is the most appropriate person to evaluate each director's division while taking into consideration the Company's overall performance and other factors. The Corporate Governance Committee confirms the appropriateness of the delegated decision in advance.

The amount of remuneration for directors does not include salaries as employees of directors who concurrently serve as employees.

(ii) Total amount of remuneration by officer category, total amount of remuneration by type of remuneration, and number of eligible officers

Classification of	Total amount of remuneration	Total amount of remuneration by type (in millions of yen)		Eligible Number of directors (persons)
directors	(in millions of yen)	Fixed fee	Non-monetary remuneration, etc. included in the left column
Board of Directors (excluding outside directors)	240	224	15	8
Statutory auditors (excluding external auditors)	29	29	-	2
Outside directors	24	24	-	4

(Notes:)

1. The amount of remuneration for directors does not include the amount of employee salaries for directors who concurrently serve as employees.

2. At the 95th Ordinary General Meeting of Shareholders held on June 28, 2022, a resolution was passed to introduce a stock compensation plan separate from fixed compensation. As of the close of the 95th Ordinary General Meeting of Shareholders held on June 28, 2022, there were 8 directors subject to the plan. The Company recorded 15 million yen as expenses in the fiscal year under review.

(iii) Total amount of consolidated remuneration, etc. of persons whose total amount of remuneration, etc. is 100 million yen or more

Not stated because there are no persons whose total amount of consolidated remuneration, etc. is 100 million yen or more.

(iv) Significant employee salaries of officers concurrently serving as employees

Not applicable.

Segment information

1. Overview of reportable segments

The Company's reportable segments are subject to regular review by the Managing Board and other bodies to determine the allocation of management resources and assess performance.

With the aim of establishing a brand that will last for 100 years, the Group will focus on the growth of its core businesses (musical instruments and music schools), and deepen its efforts to strengthen its profitability through a regional unit system in Japan. In China, the Company will strive to enhance its corporate value by promoting business in the three-pronged structure of musical instrument sales, music schools, and tuning. Based on this business environment, and based on the management approach, the Group has designated "musical instruments education business" and "materials processing business" as its reporting segments.

In the musical instruments and education related business, we manufacture and sell musical instruments, tune and repair musical instruments, operate music schools and physical education schools, and manufacture and sell teaching materials, music scores, music education software and pig iron castings. The "Materials Processing" segment is engaged in the processing of metal materials for electronic and electrical components, the processing of materials for automotive components and the manufacture and sale of soundproof rooms and acoustic components.

2. Matters related to changes in reportable segments, etc.

Effective from the current fiscal year, Kawai Casting Co., Ltd. has changed its reportable segment from material processing business to musical instrument education business due to a change in its business control organization.

The segment information for the previous consolidated fiscal year is disclosed as prepared to reflect these changes.

3. Calculation of sales, profit or loss, assets and other items by reportable segment

The accounting methods used for the reported business segments are the same as those used for the preparation of the consolidated financial statements. Profits of reportable segments are based on operating profit. Inter-segment revenues and transfers are based on prevailing market prices.

4. Information on sales, profit or loss, assets, and other items by reportable segment

Previous consolidated fiscal year (From 1 April 2021 to 31 March 2022)

(In millions of yen)

	Reportable segment
	Musical instruments and education related	Material processing	Total
Turnover
Sales to external customers	69,353	11,066	80,419
Inter-segment Internal sales or transfers	2	1	4
Total	69,356	11,068	80,424
Segment profit	4, 845	1,782	6,627
Segment assets	42,543	8,432	50,975
Other items
Depreciation and amortization	1,067	358	1,426
Increase in tangible and intangible fixed assets	962	200	1,163

				Consolidation
	Other (Note: 1)	Total	Adjustment (Note: 2)	Financial statements Amount posted (Note: 3)
Turnover
Sales to external customers	5,283	85,703	-	85,703
Inter-segment Internal sales or transfers	380	384	(384)	-
Total	5,664	86,088	(384)	85,703
Segment profit	115	6,743	(47)	6,696
Segment assets	3,253	54,229	14,162	68,391
Other items
Depreciation and amortization	8	1,434	93	1,527
Increase in tangible and intangible fixed assets	3	1,167	98	1,266

Current Consolidated Fiscal Year (1 April 2022 to 31 March 2023)

(In millions of yen)

	Reportable segment
	Musical instruments and education related	Material processing	Total
Turnover Sales to external customers	72,927	10,450	83,377
Inter-segment Internal sales or transfers	3	3	6
Total	72,930	10,453	83,384
Segment profit	3,857	1,166	5,024
Segment assets	47,550	8,688	56,238
Other items
Depreciation and amortization	1,188	352	1,540
Increase in tangible and intangible fixed assets	1,331	207	1,539

				Consolidation
	Other (Note: 1)	Total	Adjustment (Note: 2)	Financial statements Amount posted (Note: 3)
Turnover Sales to external customers	4,394	87,771	-	87,771
Inter-segment Internal sales or transfers	129	136	(136)	-
Total	4,523	87,907	(136)	87,771
Segment profit	143	5,167	(121)	5,045
Segment assets	2,501	58,739	12,078	70,818
Other items
Depreciation and amortization	6	1,547	103	1,650
Increase in tangible and intangible fixed assets	48	1,587	68	1,656

(Note:) 1. "Other" is a business segment not included in the reportable segments and includes information-related business, finance-related business and insurance agency business, etc.

2. Details of adjustments are as follows

Segment income

(In millions of yen)

	Previous consolidated fiscal year	Current Consolidated Fiscal Year
Elimination of intersegment transactions	33	(36)
Company-wide expenses ^*.	(81)	(84)
total amount	(47)	(121)

Corporate expenses are mainly general and administrative expenses that do not belong to any particular segment.

Segment assets

(In millions of yen)

	Previous consolidated fiscal year	Current fiscal year
Elimination of intersegment transactions	(1,991)	(1,999)
Corporate assets ^* (In millions of yen)	16,154	14,077
total amount	14,162	12,078

Corporate assets consist mainly of surplus operating funds (cash and deposits), long term investment funds (investment securities) and assets related to administrative operations at the submitting company.

3. Segment income is adjusted for operating income in the consolidated financial statements.

Related information.

Previous financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

1 Information by product and service

This information has been omitted as the same information is disclosed in the segment information.

2 Information by region

(1) Net sales

(In millions of yen)

Japan	China	North America	Europe	Other	total amount
48,261	16,009	7,590	10,046	3,795	85,703

(Note) Sales are based on the location of customers and are classified by country or region.

(2) Tangible fixed assets

(In millions of yen)

Japan	Other	total amount
11,318	2,013	13,331

3 Information about major customers

(In millions of yen)

Name or title of customer	Net sales	Related segment name
Parsons Music
	15,969	Musical instruments and education
Corporation Group

Current financial year (From 1 April 2022 to 31 March 2023)

1 Information by product and service

This information is omitted because the same information is disclosed in the segment information.

2 Information by region

(1) Net sales

(In millions of yen)

Japan	China	North America	Europe	Other	total amount
47,160	14,389	10,826	10,519	4,875	87,771

(Note) Sales are based on the location of customers and are classified by country or region.

(2) Tangible fixed assets

(In millions of yen)

Japan	Other	total amount
10,922	2,613	13,535

3 Information by major customer

(In millions of yen)

Name or title of customer	Net sales	Related Segment Name
Parsons Music Corporation Group	13,711	Musical instruments and education

Information on impairment loss on fixed assets by reportable segment

Previous financial year (In millions of yen)(From 1 April 2021 to 31 March 2022)

Not applicable.

Current financial year (From April 1, 2022 to March 31, 2023)

Not applicable.

Information on amortization and unamortized balance of goodwill by reportable segment

Previous financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

Not applicable.

Current financial year (1 April 2022 - 31 March 2023)

Not applicable.

Information on gain on negative goodwill by reportable segment

Previous financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

Not applicable.

Current financial year (1 April 2022 - 31 March 2023)

Not applicable.

Related party information

Transactions with related parties

Transactions between the company submitting the consolidated financial statements and related parties

Previous financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

Companies in which the majority of voting rights are held by major shareholders

(corporations)

Name of company	Location	Capital or investments	Business or occupation	Percentage of voting rights held
		(in millions of Yen)		(%)
Parsons Music Holding Limited (Note 1)	British Virgin Islands	1,270	investment business	10.42%

Name of company	Relations hip with related parties	Transaction details.	Transaction amount	(school) subject	Balance at end of year
			(in millions of yen)		(in millions of Yen)
Parsons Music Holding Limited (Note 1)	Signing of capital and business alliance agreement (Note 2)	Holdings of convertible bonds (Note 3)	-	investment securities	1,883

Notes:

1. Parsons Music Holding Limited is a group company of Parsons Music Corporation, a major shareholder of the Company.

2. The Company and Parsons Music Corporation have entered into a capital and business alliance agreement under which the Parsons Music Corporation group is involved in the production of Kawai-branded musical instruments and the promotion and sale of its products.

3. The subscription price for convertible bonds has been determined in the past financial years, taking into account third-party valuations

Current financial year (1 April 2022 - 31 March 2023)

Not applicable.

Management Report

Status of Business

1 Management policy, business environment and issues to be addressed

The management policy, business environment, and issues to be addressed by the Group are as follows.

Forward-looking statements in the text are based on the judgments of the Group as of the end of the current consolidated fiscal year. Accordingly, actual results may differ from these statements due to a variety of factors.

(1) Basic management policy of the Group

The Group's management philosophy is "to create a comfortable and rich living environment", "to provide products and services that put customer satisfaction first", "to promote corporate activities for a new era", and "to value employees and aim to be a cheerful company". Based on these management principles, the Group's mission is to contribute to the creation of a comfortable living environment by spreading excitement to everyone through musical instruments such as pianos and music education. To this end, we will strive to improve our business performance and meet the expectations of our shareholders by concentrating our management resources on priority businesses, developing new high-quality and distinctive products, and improving and strengthening our management base by thoroughly implementing measures to improve management efficiency, such as reducing costs, cutting expenses, and reducing assets.

(2) Targeted management indicators

In order to maximize its corporate value, the Group will focus on operating margin and return on equity (ROE) as management indicators, as well as on cash flow to strengthen its financial base and achieve sustainable growth.

The target indicators set out in the seventh medium-term management plan "Resonate 2024" (for the three-year period from the year ending March 2023 to the year ending March 2025) are described in "(4) Priority business and financial issues to be addressed".

(3) Business Environment

In the business environment in which the Company operates, the Japanese economy maintains a mild recovery trend, partly due to the relaxation of behavioral restrictions against coronavirus infections. However, there are concerns about worsening consumer confidence and a decline in real purchasing power due to soaring resource prices and rising prices caused by the rapid depreciation of the yen.

As for the global economy, the outlook is uncertain due to unstable international conditions, including the prolonged Ukraine crisis and the effects of stagnation in economic activity due to global monetary tightening. In particular, exchange rate fluctuations and rising material costs are expected to have a negative impact on the business environment.

(4) Priority business and financial issues to be addressed

The Group has formulated its seventh medium-term management plan, Resonate 2024, with the aim of increasing corporate value and achieving sustainable growth, and has identified the implementation of each strategy to achieve these goals as a priority issue to be addressed.

• Outline of the seventh medium-term management plan "Resonate 2024" (announced on 25 March 2022)

Following the long term vision of "Creating a 100-Year Brand", for 100 years and beyond, we aim to become the world's No.1 piano manufacturer in our core business and to further develop the strengths of each of our businesses in order to achieve sustainable growth and enhance our corporate value and brand power through the pursuit and improvement of customer satisfaction and the development of music culture.

As a basic policy for the three years from April 2022, in order to create a 100-Year Brand, to grow steadily while adapting to a new business environment, we will build a rock-solid structure to reach our 100th anniversary. We will also look "beyond" our 100th anniversary and envision the future that KAWAI wants to realize.

• Key strategies

1) Evolution of customer contact

By integrating real and digital measures, we will strengthen our promotional policies to adapt to changes in purchasing behavior and communicate the value of our products and services "more clearly" to "more target customers".

2) Strengthening areas of higher demand

Changing lifestyles have led to an increase in demand for grand pianos, hybrid products and electronic pianos, and efforts are being made to expand the product line-up and increase production capacity to meet these needs.

3) Adaptation to rising costs

in order to cope with rising costs due to cost explosions of semiconductors, other materials and overseas transport costs, productivity will be improved and selling prices optimized.

• Basic strategy

1) Musical instrument education business

(i) Strengthening of brand power

Further strengthening of the KAWAI brand to build a "100-Year Brand".

(ii) Strengthening of sales capabilities

(a)	Manufacture and sale of musical instruments: pursue high added value and increased market share in each market
(b)	Music education: Promote brand and create demand for keyboard instruments through promotion and dissemination of music culture

(iii) Strengthening of product and service capabilities

Constant quest for "customer satisfaction" by means of expertise as a piano manufacturer.

(iv) Strengthening of production capacity

Strengthening QCDF ^* in the global production system

^* Quality, Cost, Delivery, Flexibility (producing good products efficiently, in a timely and stable manner).

(v) Strengthening organisational capacity

Reviewing the organisation from a functional point of view, building the organisational structure and arranging the human resources necessary for the company's expansion.

2) Material processing business

(i) Metals business.

Expansion of orders for new automotive products and establishment of a system to increase production.

Horizontal development of existing products and order processing for new products Accelerated capital investment to improve productivity.

(ii) Acoustic business.

Expanding personal use and developing the corporate market New product development in pursuit of comfortable room acoustics Establishment of a production system to cope with increased sales.

(5) Objective indicators for judging the achievement of management goals, etc. in the first year of the 7th Mid-Term Management Plan (April 2022 - March 2025) in the year ending March 2023, the rate of progress against targets for the final year of the Mid-Term Management Plan is Net sales 97.5%, operating income 74.2 %, due in part to the impact of foreign exchange fluctuations and higher material costs.

(in millions of yen)

	Year ending 31 March 2025 (Final year target)	Year ending 31 March 2023 (Actual)	Year ending 31 March 2023 (% of progress)
Sales	90,000	87,771	97.5%
Operating profit	6,800	5,045	74.2%
Ordinary profit	6,800	5,639	82.9%
Net profit for the year attributable to shareholders of the parent company	4,400	3,672	83.5%
Operating profit margin	7.6%	5.7%	75.0%
ROE	10% or more	10.3%	-

(Targets for the final year of the fiscal year ending March 31,2025 Assumed exchange rates: US$ 115 yen, Euro 125 yen, Chinese yuan 18 yen)

2 Perspectives and Initiatives Concerning Sustainability

The Group's approach to sustainability and its initiatives are as follows.

Forward-looking statements in the text are based on the judgment of the Group as of the end of the current consolidated fiscal year.

(1) Governance

The Group has defined sustainability as one of its management issues and aims to contribute to the resolution of various issues related to sustainable management (sustainability issues), including climate change. Important sustainability-related issues are deliberated by the Sustainability Committee and reported to the Board of Directors on a regular basis (at least once a year). The Board of Directors discusses policies and action plans for addressing the sustainability issues of the Kawai Group, and provides direction and supervision. In addition, the Sustainability Promotion Subcommittee has been established as a subordinate organization of the Sustainability Committee to effectively promote sustainability activities by specialized subcommittees for each sustainability issue, and to establish a system to ensure that decisions made by the Board of Directors are appropriately reflected in the organization.

(2) Strategy

The Group has policies to address risks and opportunities related to "climate change" and "human capital".

The Group conducts climate change impact assessments through scenario analysis in order to examine how climate change will affect our business management and to reflect our responses to key issues in our management strategies. In considering and analyzing the degree of impact and response measures to climate change, we consider the impact on the Kawai Group in 2030 and 2050 based on the following hypotheses for the future world with reference to the various scenarios reported by the Intergovernmental Panel on Climate Change (IPCC) and the International Energy Agency (IEA). The risks and opportunities are discussed in this report.

4°C Scenario	1.5°C Scenario
This scenario assumes that the global average base temperature will increase by 4°C by the end of the 21st century compared to the global average temperature during the Industrial Revolution. Climate change policies are not strengthened beyond the regulations in effect as of 2021, and the transition to decarbonization is not promoted, so the effects of global warming increase and the scale and frequency of disasters increase.	Scenario assuming that the increase in global average temperature by the end of the 21 st century is limited to less than 2°C compared to the global average temperature during the Industrial Revolution. The impact of transition risk will increase as aggressive environmental policies are promoted to achieve carbon neutrality.
(Reference scenario)	(Reference scenario)
IPCC : RCP8.5	IPCC : RCP2.6
IEA2022 : STEPS	IEA2022 : APS/NZE2050

The 4°C scenario assumes an increase in direct damage to our own facilities due to the severity of the extreme weather, disruption of supply chains due to damage to suppliers, and a decrease in wood resources, an important resource for our products. Other concerns include an increase in transportation costs and soaring prices of petroleum-derived raw materials against a backdrop of continuously increasing demand for fossil fuels, and increased expenditures and losses mainly related to the upstream side of the supply chain. On the other hand, we recognize that increasing demand for stay-at-home due to rising average temperatures may be one of the factors driving demand for musical instrument products that can be enjoyed indoors.

With the 1.5°C scenario, we assume the potential financial impact of increased operating costs as a result of the switch to electricity derived from renewable energy sources and the introduction of carbon pricing regulations for decarbonization. We also anticipate that these impacts will affect our suppliers as well, and we are concerned about price increases of product raw materials, including metal-based materials. On the other hand, through the development of products with low environmental impact, we assume that this will provide an opportunity to motivate customers with heightened ethical thinking to purchase our products, and we believe that improving the environmental performance of our products will contribute to both social contribution and the acquisition of business opportunities.

	Impact in 2030
Item	Factors	Event
Impacts of transition to a decarbonized society	Carbon pricing	• Increase in operating costs due to introduction of carbon tax • Increase in expenditures associated with GHG emission reductions
	Changes in electricity prices	• Increase in electricity prices due to switch to power generation from renewable energy sources, etc. • Increase in transportation costs due to changes in demand for fossil fuels
	Changes in raw material prices	• Increase in wood prices due to changes in regulations and behavior regarding forest resources • Soaring metal prices due to price shifting of the impact of the transition to decarbonization, etc.
	Changes in customer behavior	• Expanding needs for environmental responsiveness due to growing ethical consumption orientation
Physical impact of global warming	Intensification of extreme weather disasters	• Losses due to damage at various bases (sales offices, offices, laboratories) • Disruption of supply chain • Damage to forests due to regional risks including floods, droughts, and forest fires, and impact on procurement of wood raw materials
	Increase in average temperature	• Deterioration of timber growth and quality deterioration by region • Expansion of indoor recreation needs due to restrictions on outdoor activities

	Assessment
Item	Type of impact	4°C scenario	1,5°C scenario	Current efforts and response policy
Impacts of transition to a decarbonized society	Risk	Small	Large	• Establishment and operation of CO ₂ emission reduction targets • Use of renewable energy in manufacturing facilities (solar panels)
	Risk	Medium	Medium	• Periodic energy efficiency and conservation audits by electric power companies • Having LED lights and energy-saving equipment
	Risk	Small	Large	• Establishment and operation of Kawaii Green Procurement Guidelines • Reduction of waste and improvement of recycling rate
	Opportunity	Small	Medium	• Establishment and operation of environmental policy based on the Global Environmental Charter • Preferential procurement of products using recycled materials
Physical impact of global warming	Risk	Large	Large	• Establish and strengthen BCP plan • Establishment of a central disaster prevention committee
	Risk Opportunity	Large	Medium	• Tree-planting activities by Kawai Forest Growing Society • Development and operation of Kawai Wood Procurement Guideline • Promotion of music culture overseas through online

<Impact evaluation method>

Large: Impact of 3% or more on operating income

Medium: Impact is less than 3% of operating income

Small: The amount of impact is minor or none.

^* For items that are difficult to assess quantitatively, the scale of impact is analyzed qualitatively based on reference parameters and literature based on the thresholds specified in the Impact Assessment Methodology.

Based on the results of these analyses, we will continue to strengthen our efforts to enhance our resilience to the effects of climate change, and at the same time, to decarbonize our management and achieve carbon neutrality. As for our current initiatives, we have established a Global Environmental Charter and are promoting initiatives aimed at sustainable procurement of resources as stipulated in the Kawai Green Procurement Guidelines and the Kawai Lumber Procurement Guidelines, which are still in operation, as well as establishing and managing progress toward reducing CO ₂ emissions and waste to reduce our environmental impact. Individual activities are reported separately in Kawai report annually.

With regard to the development of human resources, including ensuring diversity of human resources in our group, under our company-wide vision of "growing into a strong company worthy of a 100-year brand by improving employee engagement," we are developing human resources to support the growth of our employees, and we have also established a basic policy for human resources development, a policy for the development of the internal environment (human resources development system), and a diversity policy so that diverse employees regardless of age, gender, or nationality can demonstrate their abilities while making the most of their individuality.

• Basic Policy for Human Resource Development

Based on the belief that "the growth of the Kawai Group is linked to the ability of each and every employee to fulfill his or her potential," we consider human resources to be our greatest asset and have positioned human resource development as an important strategic issue for becoming a company that can respond to the changes of the times. We will strive for sustainable growth as a company by developing systems and environments that enable each and every employee to demonstrate his or her abilities.

• Human Resource Development System

In order to foster an attitude in which employees create their own careers and grow independently, we conduct human resource development based on the following system.

• Diversity Policy

The Group believes that ensuring the diversity of its human resources, including women, non-Japanese, and mid-career hires with a variety of work histories, will enhance corporate value.

We will foster an organizational climate that creates new value by proactively hiring diverse human resources and promoting them to core positions, and by creating a workplace environment that maximizes their individual characteristics and abilities.

(3) Risk Management

The Group's management system and processes for various sustainability-related issues are overseen and managed by the Sustainability Committee.

In identifying risks, the Sustainability Committee identifies and evaluates risks of major importance based on reports from each business unit, social trends related to sustainability, and external requests, and establishes plans and targets for sustainability activities. The Sustainability Committee promotes sustainability activities in line with these established plans and targets, and directs and monitors the specific activities of the business divisions and group companies to prevent risks and mitigate the scale of their impact. Risks identified through these processes are shared with the Risk Management Committee. The Risk Management Committee manages risks on a short-term basis, taking into consideration the urgency of the situation and other factors, and manages each risk individually as necessary.

(4) Indicators and targets

As part of our commitment to the SDGs, we have set the reduction of CO ₂ emissions per million yen of sales as one of our management targets, and we continue to track its progress as an indicator for evaluating the status of our group's efforts to address climate change. As an example of our past efforts, we have set a target of 1% reduction of CO ₂ emissions per unit sales every year with FY 2018 as the base year, and have been operating the plan for the three-year period from FY 2019 to FY 2021.

As a result of the introduction of energy-saving plant facilities, replacement with LED lighting, consideration of the use of renewable energy, and promotion of cool biz and warm biz, the target was achieved in FY2021 with a 15.8% decrease compared to FY18. In the future, we plan to set and disclose medium- and long-term targets with a view to achieving carbon neutrality by 2050.

CO ₂ emission results are shown in the table below.

		Actual emissions (t-CO ₂ )
	Scope of aggregation	FY 2021
	Scope 1	6,131.4
Breakdown	Domestic sites	5,668.3
	Overseas sites	443.1
	Scope 2	22,623.4
Breakdown	Domestic sites	16,442.6
	Overseas sites	6,180.9
	Scope 1 + 2	28,754.8

In addition, the Company uses the following indicators for human capital. The targets and actual results for these indicators are as follows.

Although specific efforts are being made, mainly in Japan but also global group wide, not all companies in the consolidated group are fully working on it. Since it is difficult to state this indicator for the consolidated group, the indicator and target are stated for the submitting company.

	FY 2021	FY 2022	Goal	Date of Achievement
Percentage of female managers	3.3%	6.7%	12.5%
Percentage of female supervisors	12.9%	14.2%	20%
Number of foreign employees	9	12	15	March 2025
Number of midcareer hires	46	55	50

^* The above figures are for Kawai Musical Instruments Mfg. Co., Ltd., Japan, not for the global group.
^* The percentages of non-Japanese and mid-career hires in management positions were 0.0% and 4.6%, respectively, as of March 2023, and we will continue to strive for improvement to ensure diversity in our core human resources.

For more information on sustainability, please visit our website: https://www.kawai.co.jp.

3 Business and other risks

The main risks that management believes may have a material impact on the financial position, results of operations and cash flows of the consolidated entity, in relation to the business and accounting situation described in the Annual Securities Report, are as follows.

Forward-looking statements in the text are based on the Group's judgments as at the end of the current financial year.

1. risks due to changes in economic conditions

In the event of a sudden downturn in consumer spending due to economic recession in Japan, Europe, the United States, China and other markets in which the Group operates, the Group's performance could deteriorate due to a decline in demand for the products and services it provides and intensified price competition.

The Group carefully monitors changes in the global economic situation and takes measures to ensure that it is able to respond to situations as they arise.

2. Exchange rate risk

In the Group's mainstay musical instruments business, many of the Group's customers are overseas, and the Group imports timber, a key raw material, and many musical instrument components. Therefore, exchange rate fluctuations may affect sales prices and raw material prices, which may have an impact on the Group's performance.

The Group enters into forward exchange contracts and other hedging transactions in major currencies with financial institutions.

3. The risks of internationalization

Changes in the business environment in the European, American, and Chinese markets, which are major markets for musical instruments, major changes in the political situation in Indonesia and China, where piano and digital piano factories are located, as well as unexpected operations related to taxation and other laws and regulations specific to each country, could affect the Group's performance.

In addition to gathering information from the relevant departments, the Group also checks the views of the accounting auditors and lawyers in each country.

4. Risks related to research and development

However, there is a possibility that the products we develop will not be accepted by the market, or that other companies will develop revolutionary new products that will dominate the market This could have an impact on the Group's performance.

The Group is constantly gathering information on the market and researching technologies that meet market needs.

5. Risks relating to capital investment, alliances, etc.

In order to expand its business, the Group makes capital and other business investments. The Group has also entered into business alliances, investments and joint ventures with other companies. However, depending on the circumstances, it is possible that changes in the business environment may prevent the Group from achieving the initially expected results, or that the assets in which the Group has invested may be subject to impairment. In this case, the Group's performance could be affected.

The Group has arranged its meetings and decision-making bodies so that important matters can be discussed, decided and monitored.

6. The risk of increased market competition

Competition in the popular price range for pianos and digital pianos is intensifying. The Group will continue to introduce products to compete with this, but if it is unable to demonstrate sufficient competitiveness the Group's performance could deteriorate.

The Group will carefully consider the competitiveness of the product before bringing it to market and implementing it.

7. Risk of increased costs

Increases in various costs, such as increases in raw material costs due to changes in the market prices of wood, copper and other metals, resin and other components used as raw materials for the Group's products, increases in distribution costs due to soaring crude oil prices, and increases in labor costs due to soaring overseas labor costs, may affect the Group's business performance.

The Group selects and diversifies its suppliers, taking into account changes in market conditions and balancing cost increases.

8. Risk of dependence on business partners

In addition to being affected by the business performance of the companies from which we have outsourced production in the metal business and coating business, the Group's business performance may deteriorate if we are unable to meet their requirements for quality and delivery. In addition, the Group's performance could be affected by delays in production or stoppages of operations due to deterioration in the business conditions of companies to which the Group outsources the production of musical instrument parts and other parts dedicated to the Company, or companies to which the Group outsources OEM production, or by fluctuations in orders received by the Group's major customers.

The Group constantly collects information on its contractors and subcontractors and responds to changes in business conditions.

9. The risk of natural disasters

If the Group's business activities were directly or indirectly affected by natural disasters, of which frequency and impact have increased in recent years due to earthquakes and climate change, epidemics, wars, terrorist attacks etc., the Group's production and business performance could be adversely affected by supply chain disruptions and similar events. In particular, as the Group's main facilities in Japan are concentrated in the vicinity of Hamamatsu City in Shizuoka Prefecture, damage to the Group's head office and plants and the impact on business activities from the Tonankai earthquake and tsunami could be significant.

The Group has established a system to ensure that an appropriate response is taken in the event of a disaster by specifying the initial response in the event of an emergency, reporting methods, and the establishment and role of each task force.

10. Risks relating to the recruitment and training of personnel

The average age of the Group's employees is high and the recruitment and training of the next generation of human resources is an important issue. Therefore, the Group's performance could be affected if it is unable to secure the human resources required for business development, or if the transfer of skills by employees in production departments is not smooth and human resources development does not proceed in a planned manner.

The Group not only recruits new graduates, but also promotes the mid-career recruitment of people with specialist skills. In addition, the Group regularly provides training for young engineers with the aim of passing on skills.

11. Risk of technology and skills leakage

The Company has developed overseas production in its musical instruments business in order to reduce costs and diversify risks. As a result, the outflow of production technology and the emergence of similar or imitation products due to infringement of intellectual property may affect the Grouo's performance.

The Group has set up a department to manage its intellectual property and to deal with any outflow or infringement of technology.

12. Risk of accidents related to products and services

Accidents involving product liability for our products can increase costs and damage our reputation. Fires, accidents or incidents in our shops or classrooms, or crimes involving students or teachers, could damage our brand image and adversely affect the Group's performance.

The Group has put in place a management system for product safety measures and has implemented security measures at its operating properties to avoid accidents and crimes.

13. Risks related to environmental legislation

The majority of pianos manufactured by the Group are made up of components made from wood, and many of these raw materials are procured overseas. However, if changes in environmental legislation overseas affect the procurement of raw materials, this could have an impact on the Group's business performance .

The Group is committed to reviewing its procurement on a regular basis, taking into account its environmental impact.

14. The risk of infectious disease outbreaks

In the event of an outbreak of a highly contagious infectious disease such as a new coronavirus or a new strain of influenza, the Group's domestic and overseas markets could be subject to lockdowns or requests for voluntary restraint by governments. Depending on the scale and duration of the epidemic, the Group's performance could be adversely affected by a decline in revenues.

The Group has installed a reporting system for employees and others at risk of infection, and is working to collect information and implement infection prevention measures.

15. The risk of a declining birth rate

If the birthrate in Japan were to decline more rapidly than expected, this could adversely affect the performance of our music and physical education schools. In addition, a contraction of the market due to the declining birth rate could lead to a decline in sales of musical instruments, which could affect the Group's performance.

The Group is constantly looking to broaden the range of generations covered and to meet the needs of each generation.

16. Risks relating to share price fluctuations

The Group holds marketable shares, mainly in its business partners, and is therefore exposed to the risk of share price fluctuations. Therefore, the Group's performance may be affected by trends in share prices.

The Group collects information on the performance of investee companies and considers holding them.

17. Risks related to information systems

Information systems and information networks are an indispensable foundation for the Group's business activities. The Group's performance and financial position could be affected if the functioning of its information systems is disrupted by computer virus infection or unauthorized intrusion.

The Group keeps abreast of the ever-changing information security situation, and considers and promotes appropriate information security measures.

18. Risk of personal data leakage

In order to facilitate our business, we collect and use information such as customers name, address, telephone number and email address. In the event of an unintentional breach of the European Union's General Data Protection Regulation (GDPR), or any other leak of personal information handled by the Group, this could lead to a loss of trust in the Group and a deterioration in the Group's performance.

The Group has put in place rules and systems for the management of personal information to prevent leaks.

19. Risks related to reputational damage caused by the Internet, etc.

The Group strives to maintain and improve trust through press releases and timely disclosure of information, but the occurrence or spread of false information about the Group on the Internet or rumors or innuendo in the mass media due to such information could affect the Group's business performance.

The Group has set up a Risk Management Committee and an Information Security Committee to deal with any unforeseen information-related incidents.

20. Risks relating to retirement benefit obligations and costs

The Group's retirement benefit obligations and costs are calculated on the basis of appropriate assumptions, such as the discount rate set in the actuarial calculations. These assumptions are subject to the influence of market interest rates and may therefore differ from actual results, which could result in an increase in retirement benefit obligations. In this case, the Group's results and financial position could be affected.

The Group bases its calculations on appropriate information to ensure that the discount rate does not deviate from the actual rate.

21. risk of litigation

We are in the process of discussing copyright royalty fees since our partial claim was approved in a court case concerning copyright use in music schools. Depending on the outcome of the discussions, there is a possibility that costs may increase due to an increase in copyright royalty fees.

22. Risks related to the situation in Russia and Ukraine

The Group has a consolidated subsidiary in Russia, Kawai Piano Russia, and its financial position could be affected by trends in the situation in Russia and Ukraine.

23. The risk of interest rates rising

If the Group's business performance deteriorates significantly due to the occurrence of any of the events described in 1-22 above, or if there is a significant change in the environment surrounding financial institutions, conditions for borrowing funds from financial institutions may become more difficult. An increase in the interest rate on borrowings could adversely affect the Group's performance.

The Group has entered into commitment line and overdraft agreements to provide for the borrowing of funds.

4 Management's analysis of the financial position, results of operations and cash flows

The following is a summary of the management's assessment, analysis and review of the Group's operating results.

Forward-looking statements in the text are based on judgments made as of the end of the current consolidated financial year.

(1) Perceptions, analysis and discussion of the state of financial position and results of operations

The consolidated results of our group for the current fiscal year were as follows: net sales were 87,771 million yen (up 2.4% year-on-year), operating income was 5,045 million yen (down 24.6 % year-on-year), ordinary income was 5,639 million yen (down 22.8% year-on-year), and net income attributable to shareholders of the parent company was 3,672 million yen (down 27.2 % year-on-year).

The Group has formulated its seventh medium-term management plan, "Resonate 2024" (from the fiscal year ending March 31, 2023 to the fiscal year ending March 31, 2025), and is focusing on three strategies: "evolving customer contact points," "strengthening demand growth areas," and "addressing cost increases" to ensure steady growth in a business environment that has changed significantly due to the impact of the new coronavirus.

In terms of product policy, we began domestic sales of the Shigeru Kawai full concert piano "SK-EX" in October last year, which had been developed as a model exclusively for competitions and concerts. In addition, the lineup of digital pianos, demand of which is expanding, has been renewed, with the launch of the high-spec models "CA901" and "CA701" with wooden keyboards and soundboard speakers, the standard models "CN301" and "CN201", and the portable model "ES120" respectively. In October last year, the mini piano won the grand prize in the "Hot Musical Instrument Category" of the "Musical Instrument Store Awards 2022".

The financial position is as follows:

(Assets)

Current assets at the end of the current fiscal year were 48,687 million yen (up 4.8% from the end of the previous fiscal year), mainly due to an increase in inventories resulting from foreign exchange effects. In addition, noncurrent assets were 22,130 million yen (up 0.7% from the end of the previous fiscal year). Total assets amounted to 70,818 million yen (up 3.5% from the end of the previous period).

(Liabilities)

Current liabilities at the end of the current fiscal year amounted to 19,357 million yen (down 5.9% from the end of the previous fiscal year ), mainly due to a decrease in income taxes payable. Long-term liabilities amounted to 12,999 million yen (down 8.8% from the end of the previous period), mainly due to decreases in long-term loans payable and liabilities for retirement benefits, resulting in total liabilities of 32,357 million yen (down 7.1% from the end of the previous period).

(Net assets)

Total net assets at the end of the current fiscal year amounted to 38,461 million yen (up 14.6% from the end of the previous fiscal year ). This was mainly due to an increase in retained earnings resulting from the recording of net income attributable to owners of the parent and an increase in foreign currency translation adjustments.

The perception, analysis and discussion of the financial position and results of operations by segment are as follows.

In accordance with a change in the business control organization of its consolidated subsidiary, Kawai Casting Co., Ltd. changed its reportable segment from the former materials processing business to the musical instrument education business from the current financial year. Therefore, year-on-year comparisons are based on the figures for the previous financial year after this change.

(Musical instrument and education business)

In the musical instrument education business, sales of high-value-added products such as "Shigeru Kawai" were strong worldwide in keyboard instrument sales, and foreign exchange effects also boosted sales. In music and physical education schools, while we worked to prevent the spread of the new coronavirus, we did our best on recruiting students and holding events. As a result, net sales increased 5.2% year-on- year to 72,927 million yen, and operating income decreased 20.4 % year-on-year to 3,857 million yen, mainly due to changes in the foreign exchange environment and soaring material costs.

(Material Processing Business)

In the materials processing business, orders for semiconductor-related parts and automotive parts decreased due to production adjustments by clients, resulting in sales of 10,450 million yen (down 5.6% year-on-year ) and operating income of 1, 166 million yen (down 34.5% year-on-year ).

(Other)

In other businesses, sales were 4,394 million yen (down 16.8% from the same period of the previous year) due to a decrease in orders for IT equipment sales to medical institutions, while operating income was 143 million yen (up 24.3% from the same period of the previous year) due to improved sales efficiency.

(2) Analysis and review of the cash flow situation and information relating to the sources of capital and liquidity of funds

The Group's cash flows for the year under review and the factors behind them are set out below.

(Net cash provided by (used in) operating activities)

Operating activities resulted in net cash used of 613 million yen (net cash provided of 5,082 million yen in the same period last year). Income before income taxes was 5,612 million yen , while a decrease of 4,211 million yen due to an increase in inventories and income taxes paid were 2,811 million yen.

(Net cash provided by (used in) investing activities)

Funds used in investing activities amounted to 1,364 million yen, compared to 877 million yen used in the same period last year. This was mainly due to purchase of tangible fixed assets 1,221 million yen and purchase of intangible fixed assets 184 million yen.

(Net cash provided by (used in) financing activities)

Net cash used in financing activities amounted to 2,267 million yen (compared to 1,800 million yen used in the same period of the previous year). This was mainly due to repayment of long-term debt of 987 million yen and payment of shareholders' dividends of 642 million yen.

As a result, cash and cash equivalents (hereinafter referred to as "funds") at the end of the fiscal year under review amounted to 17,975 million yen, a decrease of 3,514 million yen from the end of the previous fiscal year, including the effect of exchange rate changes and other factors.

With regard to the Group's sources of capital and the liquidity of funds, working capital requirements are mainly for materials for the manufacture of musical instruments, salaries and benefits for personnel involved in the manufacture and sale of musical instruments and the operation of music schools, as well as sales promotion expenses related to sales and provision of services, transportation and storage fees, and property expenses, etc. The Group's basic policy is to use operating cash flow for these purposes. Capital expenditures are funded by cash on hand and borrowings from financial institutions.

As of the end of the fiscal year under review, the Company had entered into commitment line and overdraft agreements with several financial institutions to enable flexible fund procurement and set up a fund procurement line of 15, 080 million yen to prevent a temporary decrease in cash on hand due to demand for funds in business development and to further stabilize the Company's management. (Balance of executed loans 4, 480 million yen, balance of unexecuted loans 10, 600 million yen)

(3) Significant accounting estimates and assumptions used in making such estimates

The consolidated financial statements of the Group have been prepared in accordance with accounting principles generally accepted in Japan. In preparing these consolidated financial statements, we continually evaluate the estimates that affect the reported values of assets and liabilities as of the end of the current financial year and the reported values of revenues and expenses during the reporting period.

Estimates and assessments are based on past performance and factors considered reasonable under the circumstances, but actual results may differ due to uncertainties inherent in estimates.

Significant accounting estimates are as follows:

(Inventories)

The Company and its subsidiaries state inventories at cost determined principally by the weighted average cost method. If the net selling price at the end of the period is lower than the acquisition cost due to a decline in profitability, the carrying amount is written down to the net selling price. The net realizable value is determined based on the sales performance for a certain period of time prior to the end of the financial year.

(Impairment of fixed assets)

If the total undiscounted future cash flows from a non-current asset or asset group are less than its carrying amount, the Group considers that an impairment loss should be recognized and the carrying amount of the asset or asset group is reduced to its recoverable amount. An impairment loss is recognized for the amount of the decrease. In identifying indications of impairment, and in recognizing and measuring impairment losses, the Group carefully considers the impairment loss mainly in accordance with the plan for the following financial year and the medium-term management plan approved by the Board of Directors.

(Recoverability of deferred tax assets)

The Group recognizes as deferred tax assets or liabilities the amount of tax relating to temporary differences between the accounting and tax bases of assets and liabilities, except for the amount of tax that is not expected to be recovered or paid in future accounting periods. Deferred tax assets are reviewed each period to determine the amount of future taxable income or tax losses that can be expected to be recovered, based on estimates of future taxable income or tax losses that are based on reasonable assumptions and performance forecasts. The Group bases its estimates of future taxable income primarily on the plans for the following financial year and the medium-term management plan approved by the Board of Directors. As the recoverability of deferred tax assets depends on the estimation of future taxable income and the scheduling of future deductible temporary differences, any change in the conditions or assumptions on which such estimates are based may result in a reversal of deferred tax assets in the consolidated financial statements for the following and subsequent financial years.

For further details, see Notes: "Significant accounting estimates".

(4) Production, Orders and Sales

Kawai Casting, Co. Ltd., a consolidated subsidiary, changed its reportable segment from the former materials processing business to the musical instrument education business from the current consolidated fiscal year due to a change in the business control organization. Therefore, year-on-year comparisons are based on the figures for the previous consolidated fiscal year after this change.

a. Production results

The following table shows production results by segment for the year under review.

Segment name	Amount	Year on year
	(in millions of yen)	(%)
Musical instruments and education	42,229	119.9
Material processing	11,104	102.4
Total of reportable segments	53,334	115.8
Other	200	111.4
Total	53,535	115.8

(Note:) Amounts are based on selling prices and before intersegmental transfers.

b. Purchase of goods

The following table shows the purchase performance by segment for the year under review.

Segment name	Amount	Year on year
	(in millions of yen)	(%)
Musical instruments and education	14,924	91.8
Material processing	170	99.9
Total of reportable segments	15,095	91.9
Other	3,374	79.2
Total	18,470	89.3

(Note:) Intersegment transactions are offset and eliminated.

c. Orders received

The table below shows orders received by the materials processing and other businesses in the current financial year:

With the exception of certain products in the materials processing and other businesses, products are mainly manufactured on a prospective basis.

Segment name	Orders received	Year on year	Order backlog	Year on year
	(millions of yen)	(%)	(millions of yen)	(%)
Material processing	8, 393	93.7	591	84.3
Other	3,515	70.4	1,373	71.6
Total	11,909	85.3	1,964	75.0

d. Sales results

The table below shows sales performance by segment in the current consolidated fiscal year.

Segment name	Amount	Year on year
	(in millions of yen)	(%)
Musical instruments for education	72,927	105.2
Material processing	10,450	94.4
Total of reportable segments	83,377	103.7
Other	4,394	83.2
Total	87,771	102.4

(Note:)

1. Intersegment transactions are offset and eliminated.

2. Sales results by major customer and the ratio of such sales results to total sales results for the two most recent consolidated fiscal years are as follows.

Counterparty	Previous financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)		Current financial year (1 April 2022 to 31 March 2023)
	Amount	Percentage	Amount	Percentage
	(millions of yen)	(%)	(millions of yen)	(%)
Parsons Music Corporation Group	15,969	18.6	13,711	15.6

5 Important management contracts, etc.

(Capital and business alliance agreements)

Name of contracting company	Name of counterparty	Contracts Date of conclusion	Contract period	Contract details
Kawai Musical Inst. Mfg. Co., Ltd.	Gakken Holdings Co., Ltd.	31 July 2015	From: 1 October 2015 Till: 30 September 2020 Automatic renewal every year thereafter	Business partnerships 1) Expansion of the classroom business 2) Expansion of business for seniors 3) Expansion of global business 4) Collaboration to expand our respective businesses by leveraging our classroom management know-how, content and resources for preschools and schools. 5) Exchange of human resources Capital alliance 1) Cross shareholdings
Kawai Musical Inst. Mfg. Co., Ltd.	Parsons Music Corporation	9 February 2017	From: 9 February 2017 Till: 8 February 2027 Automatic renewal every year thereafter	Business partnerships 1) Production of instruments under the KAWAI brand 2) Promotion, sales and after-sales service of KAWAI brand products 3) Development of music schools and training of teachers 4) Dissemination of the piano tuning service, training of piano tuning technicians and improvement of tuning techniques. 5) All other business activities that contribute to the development of the music industry and the promotion of music culture, including the planning and development of new products and services and the planning of music events. Capital alliance 1) Parsons Music Corporation is a co-owner of the Company's shares. 2) Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd. holds convertible bonds issued by Parsons Music Holding Limited, a wholly owned subsidiary of Parsons Music Corporation.

6 Research and development activities

The Company and the consolidated group are engaged in research and development activities in each segment of the musical instrument and education business and the materials processing business, with the aim of making better musical instruments and contributing to music culture, as well as achieving sustainable corporate growth. The Company and the consolidated group as a whole have 67 R&D personnel and R&D expenses of 454 million yen.

Musical instruments and education

With regard to acoustic pianos, the Shigeru Kawai full concert piano "SK-EX," which went on sale to the general public last October, was selected by three pianists for the final stage of the International Chopin Piano Competition in 2021 and by the majority of contestants at the Sendai International Music Competition in 2022 and received the highest evaluation. It is widely supported by famous pianists for its control performance that allows the performer's intentions to be fully expressed, and for its characteristics that draw out the performer's musicality. With regard to regular models, we have incorporated the essence of "SK-EX" piano manufacturing into our research and development, aiming for further improvement in performance and aiming high with a production system that is focused on quality. As for product policy, in the domestic market, we have opened an e-commerce site in response to the demand for online shopping, which was expanded by the Coronapandemic, and have begun handling the "NF-15" upright piano. In the overseas market, we have been developing technologies to meet customer needs and revitalizing the market by introducing the "GX-2" grand piano and the "K-500" upright piano, both decorated with traditional lacquer techniques, to the North American market to commemorate the 60th anniversary of consolidated subsidiary Kawaii America Corp.

In the area of digital pianos, many of our major models were remodeled to improve their competitiveness. In August, we introduced the "CN201" and "CN301" models with resin keyboards and the "ES120" portable model, and in November, we introduced the "CA901" and "CA701," high-end models in the CA series with wooden keyboards. So far, CN series digital pianos have favorably accepted in the market with its authentic piano touch and tone despite its plastic keyboard. The "CN201" is equipped with a new Bluetooth Audio function, which is in increasing demand, and the "CN301" features a diffuser (sound diffuser) on the top surface radiating speaker, making the sound even closer to that of a piano. The "ES120" has a high-grade quality feel for a low-priced portable model, thanks to an exterior design that incorporates plated finish parts. The wooden-keyboard models "CA901" and "CA701" are equipped with high-quality piano sounds based on a newly sampled full concert piano "SK-EX," an improved operation screen user interface, improved pedals and music stand positions, and a music stand support function, which have greatly enhanced playability and made them competitive in the highest electronic piano class. This has strengthened its competitiveness as flagship digital piano models. We will continue to promote product and technology development to release products that meet the needs of customers in each category.

With regard to music schools, we have completely updated the Kawai Music Education Grades (Levels 6-3), our original competency testing system for evaluating music educators' teaching skills. Based on Kawai's educational philosophy, we have systematized the skills and knowledge essential for ideal teaching practice, and aimed to serve as a guideline for music educators in their self-improvement. In addition, in order to revitalize our education business in China, we have developed a curriculum for the "2" class, which is one rank higher than the existing "1A" and "1B" classes, for the "Sound Tree" piano material group courses offered at the "China Song Qinling Youth Technology and Cultural Exchange Centre", a national educational project facility in Beijing.

With regard to physical education classes, English language classes, and painting and modeling classes, we are continuously researching each curriculum and developing teaching materials. In physical education classes, we are developing not only physical education classes for children, but also physical fitness testing and fitness programs for companies, nursing care prevention programs for the elderly, and e-learning and video distribution services for the purpose of instructor training and to increase customer satisfaction.

As for music software, an Al score recognition function has been developed and implemented as an additional function of the score recognition creation software "Score Maker ZERO". The recognition accuracy of unclear music scores, which had been a problem in the past, has been greatly improved. We are working to attract new users and improve satisfaction of existing users through continuous improvements, such as expanding the range of PDF files that can be imported as recognition targets and smooth display in practice mode.

Research and development expenses for this business amounted to 442 million yen.

Material processing

Kawai Precision Metals Co., Ltd. is engaged in research related to the deformed processing of metals in general, such as the development of step-sectioned-strip for automobiles, research on low-cost manufacturing methods, and research on the properties and plasticity of cladding materials and other deformed processing of different metals. Kawai Acoustic Systems Co., Ltd. is engaged in the research and development of soundproof rooms for personal use, such as for playing musical instruments, teleworking and video distribution, and for corporate use, such as for laboratories, inspection rooms and meeting rooms for research institutes and companies. Kawai Hyperwood Co., Ltd. conducts research in the field of wooden painted parts for automobiles, and also in the field of different materials such as aluminum and carbon decorations.

Research and development costs for this business amounted to 12 million yen.

Status of equipment

1 Outline of capital investment, etc.

In order to strengthen its sales base and brand power, the Group has invested in new shops and renovations in core cities in Japan and overseas, new music schools, and to reinforce its production facilities. The breakdown and details of capital expenditure (including property, plant and equipment and intangible assets) for the year under review are as follows. The funds required were provided by the Group's own funds and loans from financial institutions.

Effective from the current consolidated fiscal year, Kawai Casting Co., Ltd. changed its reportable segment from material processing business to musical instrument education business due to a change in its business control organization.

Segment name	Capital expenditure		Details of capital investment
Musical instruments and education	1,331	Million yen	Expansion of production, sales and classroom facilities, etc.
Material processing	207		Production facilities, etc.
Other	48
Total	1,587		-
Whole company	68
Total	1,656

2 Status of main facilities

The main facilities of the Company and its consolidated subsidiaries are as follows:

(1) Submitting company

As of 31 March 2023

			Book value (millions of yen)
Office name (Location)	Segment name	Equipment details	Buildings and Structures	Machinery and equipment and transport equipment
Ryuyo Factory (Iwata City, Shizuoka Prefecture)	Musical instrument and education	Piano etc. Production facilities Research & Development Facilities	886	307
Head office (Naka-ku, Hamamatsu, Shizuoka)	Musical instrument s and education	Supervisory duties Facilities	425	0

	Book value (millions of yen)
Office name (Location)	Land (area in thousands of square meters)	Leased assets	Other	Total	Number of employees
Ryuyo Factory (Iwata City, Shizuoka Prefecture)	1,517 (168)	5	261	2,978	332 [35]
Head office (Naka-ku, Hamamatsu, Shizuoka)	664 (45)	48	199	1,337	297 [10]

	Other Corporate (common)
Miyakoda Plant (Kita-ku, Hamamatsu City, Shizuoka Prefecture)	Musical instrument and education Material processing	Land for factory Office Research & Development Facilities	24	0
Sales branches (Shibuya-ku, Tokyo, etc.) (Note 2)	Musical instrument s and education Material processing	Office Sales outlets	886	-
Kawai Precision Metals Co., Ltd. Matsumoto Factory (Matsumoto City, Nagano Prefecture)	Material processing	Factory site	-	-


Miyakoda Plant (Kita-ku, Hamamatsu City, Shizuoka Prefecture)	967 (26)	-	0	992	7 [-]
Sales branches (Shibuya-ku, Tokyo, etc.) (Note 2)	859 (6)	30	196	1,972	650 [197]
Kawai Precision Metals Co., Ltd. Matsumoto Factory (Matsumoto City, Nagano Prefecture)	381 (7)	-	-	381	- [-]

(2) Domestic subsidiaries

As of 31 March 2023

			Book value (millions of yen)
Office name (Location)	Segment name	Equipment details	Buildings and Structures	Machinery and equipment and transport equipment
Kawai Precision Metals Co., Ltd. Hamamatsu Factorv	Material	Metal rolling
(Kita-ku, Hamamatsu City, Shizuoka Prefecture) (Note 3)	processing	Processing equipment	460	362
Kawai Precision Metal Co., Ltd. Matsumoto	Material	Metal rolling
Factory (Matsumoto City, Nagano Prefecture) (Note 3)	processing	Processing equipment	181	166

	Book value (millions of yen)
Office name (Location)	Land (area in thousands of square meters)	Leased assets	Other	Total	Number of employees
Kawai Precision Metals Co., Ltd. Hamamatsu Factorv					71
(Kita-ku, Hamamatsu City, Shizuoka Prefecture) (Note 3)	(-)	-	36	860	[12]
Kawai Precision Metal Co., Ltd. Matsumoto	375				85
Factory (Matsumoto City, Nagano Prefecture) (Note 3)	(7)	-	31	754	[14]

(3) Overseas subsidiaries

As of 31 March 2023

			Book value (millions of yen)
Office name (Location)	Segment name	Equipment details	Buildings and Structures	Machinery and equipment and transport equipment
PT. Kawai Indonesia Plant 1 to 4	Musical	Piano etc.
(Republic of Indonesia) (Note 4)	instruments and education	Production facilities	733	435
Kawai America	Musical	Office
Corporation (United States of America)	instruments and education	Warehouse	154	5

	Book value (millions of yen)
Office name (Location)	Land (area in thousands of square meters)	Leased assets	Other	Total	Number of employees
PT. Kawai Indonesia Plant 1 to 4	23				997
(Republic of Indonesia) (Note 4)	(93)	91	160	1,443	[-]
Kawai America	189				38
Corporation (United States of America)	(16)	151	8	510	[3]

(Notes:)

1.	"Other" in the book value refers to the sum of tools, furniture and fixtures, construction in progress and intangible assets. Consumption tax is not included in the amounts.
2.	part of the building is rented for business premises and music schools.
3.	Land is leased by the submitting company.
4.	23 million yen of "Land" is included in "Other" under "Intangible assets" as leasehold rights in the consolidated balance sheet.
5.	The book value of the submitting company's equipment includes items on loan, mainly to subsidiaries of the submitting company.
6.	There are no major facilities that are currently inactive.
7.	The number of employees in [ ] is the number of temporary employees.

3 Plan for new installation, disposal, etc. of equipment.

Investment plans

The Company and its consolidated subsidiaries are engaged in a wide variety of projects, both in Japan and overseas, and at the end of the current financial year had not yet determined plans for the construction or expansion of its facilities on an individual project basis.

For this reason, the Group has adopted the method of disclosing figures by segment.

The planned capital expenditure (new and expansion) for the year after the current financial year is 2,200 million yen, broken down by segment as follows:

Segment name	Planned amount at end of March 2023	Main contents and purpose of equipment, etc.	Funding options
	(Millions of yen)
Musical instruments and education	1,650	Piano production and sales facilities Pig iron casting production facilities Establishment and renovation of music schools, etc.	Cash on hand and debt
Material processing	470	Metal material processing production facilities, etc.	Same as above
Whole company	80	Investment in information technology, etc.	Same as above
Total	2,200

(Note:) There are no plans for the disposal or sale of significant equipment, except for the disposal or sale of recurring equipment for renewal.

Outlook

Consolidated financial plan for the year ending 31 March 2024

Key points of the consolidated performance plan

•	Acoustic piano sales for North America are expected to remain strong and China sales are expected to recover, while sales in Europe and Japan remain stable.
•	For digital pianos, sales in Europe are expected to grow due to new product launches and sales in all other regions are expected to increase.
•	There is significant room for profit improvement in the keyboard instruments market.
•	The Company is committed to cost-conscious management of capital to achieve sustainable growth and enhance corporate value over the medium to long term.
•	In order to exceed the cost of shareholders' equity, the medium-term management plan "Resonate 2024" sets an ROE target of 10% or more for the fiscal year ending March 31, 2025.
•	In addition, in order to improve PB-ratios, the Company will invest to realize sustainable and solid growth even in uncertain times, while being conscious of return on capital from the perspective of future growth potential, will further examine its shareholder return policy and disclose information in a timely manner.

Consolidated financial plan for the year ending 31 March 2024

Increase of sales and profit are planned (in 100 million yen)

	Year ending 31 March 2023	Year ending 31 March 2024	Difference to previous period	Change from previous period
	Actual result	Forecast
Net Sales	877.7	890.0	+ 12.3	+ 1.4%
Operating Profit	50.4	55.0	+ 4.6	+ 9.0%
(Operating Profit margin)	(5.7%)	(6.2%)
Ordinary Profit	56.3	54.0	-2.3	-4.2%
(Ordinary Profit margin)	(6.4%)	(6.1%)
Net Profit ^*)	36.7	36.0	- 0.7	-2.0%
(Net Profit margin)	(4.2%)	(4.0%)
Exchange Rate:
US$	131.4 yen	133.0 yen	+1.6 yen
EURO	138.0 yen	146.0 yen	+8.0 yen

^*) Net profit for the year is net profit attributable to owners of the parent company.

		Year ending 31 March	Year ending 31 March	Difference to previous period	Change from previous period
		Actual result	Forecast
	Net Sales	729.2	755.0	+ 25.8	+ 3.5%
Musical instrument education segment	Operating Profit	38.5	47.0	+ 8.5	+ 21.9%
	(Operating Profit margin)	(5.3%)	(6.2%)
	Net Sales	104.5	92.0	-12.5	- 12.0%
Material processing segment	Operating Profit	11.6	7.2	-4.4	- 38.3%
	(Operating Profit margin)	(11.2%)	(7.8%)
	Net Sales	43.9	43.0	-0.9	- 2.1%
Other	Operating Profit	1.4	1.3	-0.1	-9.3%
	(Operating Profit margin)	(3.3%)	(3.0%)

The musical instrument education segment plans higher sales and profit, while the material processing segment plans lower sales and profit due to decline in orders.

2d:T157a2,

KAWAI Europa GmbH

Krefeld

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis zum 31.12.2023

Bilanz zum 31. Dezember 2023

AKTIVA

		31.12.22
	EUR	EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
- Entgeltlich erworbene Software	5.523,29	1.664,00
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	972.095,94	992.052,94
2. Technische Anlagen	2,00	2,00
3. Betriebs- und Geschäftsausstattung	240.497,79	284.395,88
	1.212.595,73	1.276.450,82
III. Finanzanlagen
- Anteile an verbundenen Unternehmen	3.628.909,98	3.628.909,98
	4.847.029,00	4.907.024,80
B. Umlaufvermögen
I. Vorratsvermögen
1. Waren	15.039.311,71	14.865.663,24
2. Geleistete Anzahlungen	60.796,94	125.512,74
	15.100.108,65	14.991.175,98
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	3.758.957,11	4.516.962,75
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	903.864,39	3.339.525,49
davon gegen den Gesellschafter EUR 110.281,00 (Vorjahr: EUR 100.248,01)
3. sonstige Vermögensgegenstände	878.519,93	34.497,73
	5.541.341,43	7.890.985,97
III. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten	2.881.255,39	6.104.919,63
	23.522.705,47	28.987.081,58
C. Rechnungsabgrenzungsposten	61.053,76	30.196,21
	28.430.788,23	33.924.302,59

PASSIVA

		31.12.22
	EUR	EUR
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital	5.624.210,69	5.624.210,69
II. Kapitalrücklage	1.733.875,64	1.733.875,64
III. Gewinnvortrag	10.215.860,23	9.017.255,10
IV. Jahresüberschuss	389.206,84	1.714.855,13
	17.963.153,40	18.090.196,56
B. Rückstellungen
1. Steuerrückstellungen	91.735,66	687.744,89
2. Sonstige Rückstellungen	532.061,97	515.760,93
	623.797,63	1.203.505,82
C. Verbindlichkeiten
1. Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen	4.176,28	29.573,30
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	371.144,28	382.475,23
3. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	8.998.332,29	13.551.665,94
davon gegenüber dem Gesellschafter EUR 8.996.982,29 (Vorjahr: EUR 13.551.530,64)
4. sonstige Verbindlichkeiten	470.184,35	666.885,74
- davon aus Steuern EUR 431.977,18 (Vorjahr: EUR 634.022,88)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheiten EUR -5.937,52 (Vorjahr: EUR -454,64)
	9.843.837,20	14.630.600,21
	28.430.788,23	33.924.302,59

Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023

		2022
	EUR	EUR
1. Umsatzerlöse	42.343.802,71	56.027.737,99
2. sonstige betriebliche Erträge	678.938,86	527.372,46
davon Erträge aus Währungsumrechnung EUR 107.741,05 (Vorjahr: EUR 104.702,78)
3. Materialaufwand
- Aufwendungen für bezogene Waren	-33.657.083,71	-45.044.014,49
4. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	-2.974.404,96	-3.054.726,590
b) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	-502.582,14	-496.551,58
	-3.476.987,10	-3.551.278,17
5. Abschreibungen
- auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	-141.723,51	-100.785,70
6. sonstige betriebliche Aufwendungen	-5.414.482,18	-5.609.600,95
davon Aufwendungen aus Währungsumrechnung EUR -134.082,80 (Vorjahr: EUR -454.505,10)
7. Erträge aus Beteiligungen	254.723,97	254.370,55
davon aus verbundenen Unternehmen EUR 254.723,97 (Vorjahr: EUR 254.370,55)
8. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-0,13	-155,00
9. Steuern vom Ertrag	-164.833,83	-756.031,32
10. Ergebnis nach Steuern	422.355,08	1.747.615,37
11. sonstige Steuern	-33.148,24	-32.760,24
12. Jahresüberschuss	389.206,84	1.714.855,13

Anhang für das Geschäftsjahr 2023

1. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der vorliegende Jahresabschluss wurde gemäß §§ 242 ff. und 264 ff. HGB sowie nach den einschlägigen Vorschriften des GmbHG aufgestellt. Es gelten die Vorschriften für große Kapitalgesellschaften.

Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert.

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sind im Vergleich zum Vorjahr unverändert und wurden unter dem Grundsatz der Unternehmensfortführung angewandt.

Die Gesellschaft ist unter der Firma KAWAI Europa GmbH mit Sitz in Krefeld im Handelsregister des Amtsgerichts Krefeld unter der Nummer HRB 4262 eingetragen.

Die unter den immateriellen Vermögensgegenständen ausgewiesene entgeltlich erworbene Software wird linear über die voraussichtliche betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer von drei Jahren abgeschrieben.

Das Sachanlagevermögen wird zu Anschaffungskosten vermindert um planmäßige nutzungsbedingte Abschreibungen angesetzt. Die Gegenstände des Sachanlagevermögens werden linear abgeschrieben. Die Abschreibungen auf das Gebäude wurden mit linear 4 % berechnet. Bewegliche Vermögensgegenstände mit Einzelanschaffungskosten bis EUR 800,00 werden sofort aufwandswirksam verrechnet, solche mit Einzelanschaffungskosten von EUR 800,01 bis EUR 1.000,00 werden einem Sammelposten zugeordnet und linear über einen Zeitraum von fünf Jahren abgeschrieben.

Es kommen grundsätzlich folgende Abschreibungszeiträume zur Anwendung:

Gebäude	25 bis 50 Jahre
Technische Anlagen und Maschinen	2 bis 15 Jahre
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	3 bis 13 Jahre
Geringwertige Wirtschaftsgüter	5 Jahre

Die Finanzanlagen sind zu Anschaffungskosten bzw. niedrigeren beizulegenden Werten bewertet. Auf die Beteiligung KAWAI U.K. Ltd. wurde im Geschäftsjahr 1990/91 gemäß § 253 Abs. 3 Satz 3 HGB eine außerplanmäßige Abschreibung in Höhe von EUR 305.752,03 wegen voraussichtlich dauernder Wertminderung vorgenommen. Die Wertminderung ist zum 31. Dezember 2023 weiterhin gegeben.

Die Vorräte sind mit den Anschaffungskosten oder zum niedrigeren beizulegenden Wert bewertet. Ausreichende Bewertungsabschläge erfolgten für technisch überholte Instrumente und Ersatzteile.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände sind zum Nennwert angesetzt. Dem Kreditrisiko wird durch Pauschal- und Einzelwertberichtigungen ausreichend Rechnung getragen.

Die liquiden Mittel sind zum Nennwert angesetzt.

Auszahlungen, die erst in Folgeperioden aufwandswirksam werden, werden als Rechnungsabgrenzungsposten ausgewiesen.

Das gezeichnete Kapital ist zum Nennwert angesetzt und entspricht dem Handelsregistereintrag.

Die Rückstellungen sind mit dem Erfüllungsbetrag angesetzt und berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und sonstigen Verpflichtungen und wurden gemäß vernünftiger kaufmännischer Beurteilung bewertet. Rückstellungen mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr werden nach § 253 Abs. 2 HGB mit dem der Restlaufzeit entsprechenden durchschnittlichen Marktzinssatz der vergangenen sieben Geschäftsjahre abgezinst.

Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Für die Ermittlung latenter Steuern aufgrund von temporären oder quasi-permanenten Differenzen zwischen den handelsrechtlichen Wertansätzen von Vermögensgegenständen, Schulden und Rechnungsabgrenzungsposten und ihren steuerlichen Wertansätzen oder aufgrund steuerlicher Verlustvorträge werden diese mit den unternehmensindividuellen Steuersätzen im Zeitpunkt des Abbaus der Differenzen bewertet und die Beträge der sich ergebenden Steuerbe- und -entlastung nicht abgezinst. Aktive und passive Steuerlatenzen werden verrechnet. Die Aktivierung eines Überhangs latenter Steuern unterbleibt in Ausübung des dafür bestehenden Ansatzwahlrechts.

Die Umrechnung von Fremdwährungspositionen erfolgte gemäß § 256a HGB. Finanzanlagen des Anlagevermögens wurden zum Kurs des Tages der Kapitaleinzahlung umgerechnet.

Umsatzerlöse werden erst dann realisiert, wenn das Preisrisiko auf den Käufer übergegangen ist. Dies ist in der Regel bei Auslieferung der Ware der Fall. Die Umsatzerlöse werden ohne Umsatzsteuer ausgewiesen und sind um Erlösschmälerungen gekürzt. Sie werden periodengerecht nach dem Realisationsprinzip erfasst.

2. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

Die Aufgliederung der zusammengefassten Posten des Anlagevermögens und ihre Entwicklung sind in der Anlage zum Anhang dargestellt.

Die in der Bilanz zum 31. Dezember 2023 ausgewiesenen Vorräte beinhalten im Wesentlichen Handelswaren. Abschreibungen auf den beizulegenden Zeitwert waren im Geschäftsjahr 2023 nicht erforderlich.

Die in der Bilanz zum 31. Dezember 2023 ausgewiesenen Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände in Höhe von insgesamt TEUR 5.541 sind sämtliche innerhalb eines Jahres fällig.

In den Forderungen gegen verbundene Unternehmen, die sich ausschließlich aus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen zusammensetzen, sind Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegen den Gesellschafter KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG Co. Ltd. Hamamatsu, Japan, in Höhe von TEUR 110 (Vorjahr: TEUR 100) enthalten.

Das gezeichnete Kapital beträgt EUR 5.624.210,69 (DM 11.000.000,00).

Die wesentlichen sonstigen Rückstellungen entfallen auf Aufwendungen für Gewährleistungen (TEUR 224; Vorjahr: TEUR 295), Mitarbeiterboni, Umsatzprovisionen und Verkaufstransaktionen (insgesamt TEUR 127; Vorjahr: TEUR 63), ausstehenden Urlaub (TEUR 80; Vorjahr: TEUR 88) sowie Prüfung und Beratung (TEUR 29; Vorjahr: TEUR 34).

Alle Verbindlichkeiten haben wie im Vorjahr eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Verbindlichkeiten gegenüber dem Gesellschafter bestehen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von TEUR 8.997 (Vorjahr: TEUR 13.552). Wie im Vorjahr resultieren alle Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen aus Lieferungen und Leistungen.

Die Umsatzerlöse gliedern sich wie folgt nach Tätigkeitsbereichen sowie nach geographisch bestimmten Märkten:

	Inland	Europäische Union	Drittstaaten (einschließlich UK)	Total
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Flügel	3.412	3.204	1.947	8.563
Klaviere	3.826	3.646	1.748	9.220
Digitalpianos	15.295	6.276	1.900	23.472
Sonstige	389	211	490	1.089
Gesamt	22.921	13.337	6.085	42.344

Sonstige betriebliche Aufwendungen in Höhe von TEUR 10 (Vorjahr: TEUR 13) sind vorherigen Perioden zuzurechnen. Periodenfremde Erträge in Höhe von TEUR 39 (Vorjahr: TEUR 170) resultieren im Wesentlichen aus der Auflösung von Rückstellungen und der Einkommensteuererstattung für Vorjahre für japanische Mitarbeiter.

Auf das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit fielen Ertragsteuern_in Höhe von 169 TEUR an.

3. Sonstige Angaben

Haftungsverhältnisse

Am 31. März 2023 hat Kawai Europa ihrer Tochtergesellschaft KAWAI U.K. Ltd., Unit 8, Dunfermline Court, Maidstone Road, Milton Keynes MK10 OBY/ Großbritannien (KAWAI U.K.) eine Garantieerklärung ausgestellt, nach der sich Kawai Europa verpflichtet, die KAWAI U.K. insoweit zu unterstützen, dass diese ihren Verpflichtungen nachkommen und ihren Betrieb für einen Zeitraum von mindestens 12 Monaten aufrechterhalten kann. Das Risiko einer Inanspruchnahme wird aufgrund der guten Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Tochterunternehmens als gering eingeschätzt.

Sonstige finanzielle Verpflichtungen, die für die Beurteilung der Finanzlage wesentlich sind, beziehen sich auf Verpflichtungen aus Miet- und Leasingverträgen für bewegliche Vermögensgegenstände, die der Nutzung dienen, zur regelmäßigen Zahlung von liquiden Mitteln verpflichten und eine zusätzliche Kapitalbindung vermeiden. Die Restverpflichtungen zum 31. Dezember 2023 stellen sich wie folgt dar:

	31.12.2023	31.12.2022
	TEUR	TEUR
Bewegliche Vermögensgegenstände
Kraftfahrzeuge	148	183
Büromaschinen	4	4
Sonstige	18	16
Unbewegliche Vermögensgegenstände Mieten	270	66
	440	269

Konzern und Beteiligungsverhältnisse

An der KAWAI U.K. ist die Gesellschaft zu mehr als 20 % beteiligt. Der Anteil am Kapital beträgt 94,3 %.

Das Eigenkapital zum 31. Dezember 2022 beläuft sich auf:	TGBP 5.503
Der Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr 2022 beträgt:	TGBP 800

Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Abschlusses lag das Ergebnis für das Geschäftsjahr 2023 noch nicht vor.

Zum Ende des Geschäftsjahres 2017 hat die KAWAI Europa GmbH in Frankreich eine neue hundertprozentige Tochtergesellschaft, die KAWAI France SAS, Paris, Frankreich, mit einem anfänglichen Stammkapital in Höhe von TEUR 1.000 gegründet.

	TEUR
Das Eigenkapital zum 31. Dezember 2022 beläuft sich auf:	1.247

	TEUR
Der Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr 2022 beträgt:	13

Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Abschlusses lag das Ergebnis für das Geschäftsjahr 2023 noch nicht vor.

Das Mutterunternehmen im Sinne des § 285 Nr. 14 und Nr. 14a HGB ist

	KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG. Co. Ltd.
	200 Terajima-Cho, Naka-Ku, Hamamatsu/Japan,

das einen Konzernabschluss für den gesamten Konzern in Japan aufstellt und veröffentlicht. Der Konzernabschluss der Gesellschaft kann auf der Website http://disclosure.edinetfsa.go.jp/ über das Electronic Disclosure for Investors NETwork (EDINET) der japanischen Finanzdienstleistungsbehörde heruntergeladen werden.

KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG. Co. Ltd. mit Sitz in Hamamatsu/Japan stellt einen Konzernabschluss für den größten und kleinsten Kreis von Unternehmen auf. Es handelt sich um einen befreienden Konzernabschluss zugunsten der KAWAI Europa GmbH. Demnach ist die KAWAI Europa GmbH von der Aufstellung eines Konzernabschlusses nach § 292 HGB befreit. Der befreiende Konzernabschluss wird nach japanischen Rechnungslegungsvorschriften aufgestellt, wobei im Wesentlichen die gleichen Bilanzierungs-, Bewertungs- und Konsolidierungsmethoden angewendet werden wie nach deutschem Recht. Der befreiende Konzernabschluss wird unter Beachtung der Vorschriften des § 292 Abs. 1 Nr. 1 c) HGB aufgestellt und gemäß § 292 Abs. 1 Nr. 4 HGB offengelegt.

Als alleinvertretungsberechtigte Geschäftsführer sind bestellt:

•	Naoki Mori, kaufmännischer Geschäftsführer, Hamamatsu-shi, Japan
•	Takuya Sekine, kaufmännischer Geschäftsführer, Düsseldorf

Hinsichtlich der Gesamtbezüge der Geschäftsführung für das Geschäftsjahr 2023 wird von der Befreiungsmöglichkeit gemäß § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht, da nur ein Geschäftsführer von der Gesellschaft Gehalt bezieht.

Die durchschnittliche Zahl der während des Geschäftsjahres beschäftigten Mitarbeiter betrug 38 kaufmännische Mitarbeiter (Vorjahr: 39).

Prüfungshonorar

Das vom Abschlussprüfer für das Geschäftsjahr berechnete Gesamthonorar einschließlich Auslagen beträgt

für die Abschlussprüferleistungen: TEUR 27

Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen und Personen

Die Gesellschaft hat keine Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen und Personen zu marktunüblichen Bedingungen abgeschlossen.

Nachtragsbericht

Es sind keine Ereignisse nach dem Bilanzstichtag eingetreten, die wesentliche finanzielle Auswirkungen haben.

Gewinnverwendungsvorschlag

Die Geschäftsführung schlägt vor, das Jahresergebnis von EUR 389.206,84 auf neue Rechnung vorzutragen.

Krefeld, 31. März 2024

Die Geschäftsführung

Naoki Mori

Takuya Sekine

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2023

1. Geschäftstätigkeit

Der Geschäftszweck der Gesellschaft besteht im Handel (einschließlich des Imports und des Verkaufs) mit einer breiten Palette von Musikinstrumenten, entsprechenden Ersatzteilen und Zubehör sowie in der Fertigung, der Reparatur und der Vermietung dieser Produkte. Die Gesellschaft importiert von produzierenden Kawai-Konzerngesellschaften in Japan, Indonesien und China. Die KAWAI Europa GmbH vertreibt ihre Produkte in Europa, Afrika und dem Nahen Osten. Im laufenden Jahr gab es keine Änderungen am Geschäftsmodell.

Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die Prognose des IWF geht davon aus, dass sich das globale Wachstum von 3,5 % im Jahr 2022 auf 3,0 % im Jahr 2023 und 2,9 % im Jahr 2024 verlangsamen wird, was deutlich unter dem historischen (2000-19) Durchschnitt von 3,8 % liegt. In den entwickelten Volkswirtschaften wird eine Abschwächung von 2,6 % im Jahr 2022 auf 1,5 % im Jahr 2023 und 1,4 % im Jahr 2024 erwartet, da die restriktiven Maßnahmen zu greifen beginnen.

Für Deutschland, für das in der zweiten Jahreshälfte 2023 aufgrund der Schwäche der zinssensiblen Sektoren und der geringeren Nachfrage der Handelspartner nun ein leichter Konjunkturrückgang prognostiziert wird, erfolgt eine Abwärtskorrektur um 0,2 %-punkte auf ein Wachstum von -0,5 %.

(Quelle: Internationaler Währungsfonds (IWF) World Economic Outlook, Stand: Oktober 2023)

Branchenspezifische Rahmenbedingungen

Laut einer Umfrage des Deutschen Musikinformationszentrums machen 14,3 Millionen Menschen in Deutschland in ihrer Freizeit Musik.

(Quelle: http://miz.org/static_de/musikleben_in_zahlen/2021_03_miz_Amateurmusizieren_in_ Deutschland.pdf, 24.03.2021)

Trotz der stetigen Nachfrage besteht die Sorge, dass sich das Verbrauchervertrauen verschlechtert und die reale Kaufkraft aufgrund steigender Rohstoffpreise und steigender Preise infolge instabiler internationaler Bedingungen, einschließlich der anhaltenden Ukraine- Krise und der weltweiten Straffung der Geldpolitik, abnimmt. Die gestiegenen Produktionskosten und die nach der "Daheimbleibenphase" während der Coronapandemie reduzierte Nachfrage können sich vorübergehend negativ auf unser Geschäftsumfeld auswirken.

2. Geschäftsentwicklung - Ergebnisse des Geschäftsjahres 2023

Die Umsatzerlöse der KAWAI Europa GmbH (KE) haben sich im Vergleich zum Vorjahr um 24,4 % bzw. TEUR 13.684 auf TEUR 42.344 vermindert. Sie enthalten auch die Umsatzerlöse mit den Tochtergesellschaften KAWAI U.K. Ltd., Milton Keynes, Vereinigtes Königreich (KUK) und KAWAI France SAS, Paris, Frankreich (KF). Die mit KUK erzielten Umsatzerlöse beliefen sich auf TEUR 3.428 oder 8,1 % der Gesamtumsatzerlöse, was einem Rückgang von TEUR 6.569 gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die mit KF erzielten Umsatzerlöse betrugen TEUR 3.463 oder 8,2 % der Gesamtumsatzerlöse, ein Rückgang um TEUR 902 zum Vorjahr.

Der Grund für den Rückgang des Gesamtumsatzes um 24,4 % im Vergleich zum Vorjahr liegt vor allem in der Änderung der Vertriebsstruktur in unserer Gruppe, nämlich, dass KUK seit Juli 2023 nicht mehr über KE, sondern direkt bei der Muttergesellschaft KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG Co. Ltd., Hamamatsu, Japan (KJ) einkauft. Außerdem lief unser Geschäft auch in den übrigen Märkten in der Nachfolge von Corona nur schleppend.

Damit liegt der Umsatz deutlich unter dem ursprünglich im Vorjahr für 2023 geplanten Wert in Höhe von TEUR 57.287. Die Materialaufwandsquote (Materialaufwand im Verhältnis zu den Umsatzerlösen) sank leicht auf 79,5 % (Vorjahr: 80,4 %).

Die sonstigen betrieblichen Erträge stiegen auf TEUR 679 im Vergleich zum Vorjahr (TEUR 527), was hauptsächlich auf erhöhte Aufwandsübertragungen an verbundene Unternehmen zurückzuführen ist. Der Personalaufwand sank im Vergleich zum Vorjahr um 2,1 %, was hauptsächlich auf den Inflationsbonus zurückzuführen ist, der im Jahr 2022 gewährt wurde, und auf den geringeren Verkaufsprovisionen.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen sanken im Vergleich zum Vorjahr um 3,5 %, hauptsächlich aufgrund der Auflösung von Wertberichtigungen auf Forderungen im Jahr 2023, denen allerdings Anlaufkosten im Zusammenhang mit der Gründung einer neuen Niederlassung in Polen im Jahr 2023 gegenüberstanden.

Insgesamt wurde das Geschäftsjahr 2023 mit einem Ergebnis nach Steuern von TEUR 389 ab, was einem Rückgang von 77,3 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, der hauptsächlich auf den Umsatzrückgang zurückzuführen ist.

3. Analyse des Nettovermögens

Die Bilanzsumme von KE hat sich um 16,2 % oder TEUR 5.494 auf TEUR 28.431 vermindert.

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sanken um 16,8 % bzw. TEUR 758. Auch die Forderungen gegen verbundene Unternehmen sind im Vergleich zum Vorjahr um 72,9 % bzw. TEUR 2.436 gesunken. Insgesamt verringerten sich die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände im Geschäftsjahr 2023 um TEUR 2.350.

Geschäftsbedingt erhöhten sich die Vorräte was zu einer Verringerung des Bestands an liquiden Mitteln um 52,8 % oder TEUR 3.224 auf TEUR 2.881 führte. Zusätzlich wirkte sich die Dividendenzahlung in Höhe von TEUR 516 negativ auf den Bestand an liquiden Mitteln aus.

Die Umschlagshäufigkeit der Vorräte (Umsatzerlöse/Vorräte) hat sich gegenüber dem Vorjahr (3,7) auf 2,8 verringert.

Der Forderungsumschlag (Umsatzerlöse/Forderungen aus Lieferungen und Leistungen) ist von 12,4 im Jahr 2022 auf 11,2 im Jahr 2023 zurückgegangen.

4. Analyse der Finanzlage

Die Verminderung des Eigenkapitals resultiert aus einer Dividendenzahlung an den Gesellschafter in Höhe von TEUR 516 dem ein, im Vergleich zum Vorjahr, geringerer Jahresüberschuss zum 31. Dezember 2023 gegenübersteht. Die Eigenkapitalquote stieg dennoch, aufgrund von geringeren Verbindlichkeiten, von 53,3 % auf 63,2 %.

Die Rückstellungen sind im Wesentlichen aufgrund von Steuervorauszahlungen um TEUR 580 auf TEUR 624 gesunken.

Die Verbindlichkeiten sanken von TEUR 14.631 auf TEUR 9.844. Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen verringerten sich um TEUR 4.553 und bestehen fast ausschließlich gegenüber KJ.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente der Gesellschaft bestehen aus liquiden Mitteln und verringerten sich von TEUR 6.105 im Vorjahr auf TEUR 2.881 zum 31. Dezember 2023. Der Rückgang resultiert hauptsächlich aus dem Rückgang der Konzernverbindlichkeiten für den Einkauf von Vorräten.

Wie in den Vorjahren ist die Gesellschaft unabhängig von externer Finanzierung.

5. Analyse der Ertragslage

Die Umsatzerlöse gingen im Vergleich zum Vorjahr um 24,4 % zurück

	2023	2022	Veränderung
	(TEUR)	(TEUR)
Flügel	8.563	9.219	-7,1%
Klaviere	9.220	13.457	-31,5%
Digital Pianos	23.472	31.986	-26,6%
Sonstige	1.089	1.367	-20,3%
GESAMT	42.344	56.028	-24,4%

Im Geschäftsbereich Flügel ergab sich ein Rückgang der Umsätze um 7,1 % gegenüber dem Vorjahr, was hauptsächlich auf die oben beschriebenen Lieferungen an KUK zurückzuführen ist. Dementsprechend verringerten sich die Innenumsätze mit KU und KF um insgesamt TEUR 2.112 gegenüber dem Vorjahr (TEUR 2.683).

Die Umsatzerlöse mit Klavieren sind im Vergleich zum Vorjahr um 31,5 % gesunken, was hauptsächlich auf den oben genannten Grund zurückzuführen ist, aber auch auf den Umsatzrückgang bei KF und KUK und dem sonstigen Großhandel. Die konzerninternen Umsätze in Höhe von TEUR 2.291 für KUK und KF (Vorjahr: TEUR 4.567) machen den Großteil des Rückgangs aus.

Die Umsatzerlöse im Geschäftsbereich Digitalpianos sind im Vergleich zum Vorjahr wertmäßig um 26,6 % zurückgegangen. Von den insgesamt TEUR 8.514 des Rückgangs resultieren TEUR 3.750 aus der Einstellung der oben beschriebenen Lieferungen an KUK. Der Rest ist auf die schwierige Marktsituation von KF und anderen infolge der Inflationskrise, insbesondere in den Preisklassen der günstigen Modelle, zurückzuführen. Die Innenumsätze mit KUK und KF verringerten sich auf insgesamt TEUR 2.439 (das Vorjahresergebnis beträgt TEUR 6.906).

Während des gesamten Jahres war der Klaviermarkt, sowohl für akustische als auch für digitale Produkte, von einem Abwärtstrend geprägt, der auf die Inflationskrise und den Konsumvorwegnahmen während der "Daheimbleibensphase" in der Zeit der Coronapandemie zurückzuführen ist. Wir sind jedoch bestrebt, uns zu erholen und wieder auf den richtigen Weg zu kommen, indem wir die Preisstrukturen der Produkte optimieren und die hochwertigen Produktlinien wie die "Shigeru Kawai" Flügelmodelle stärken, deren Nachfrage stetig steigt.

Die Gewinnmarge (Verhältnis von EBT zu Umsatzerlösen) hat sich verringert und betrug im Geschäftsjahr 2023 1,4 % (Vorjahr: 4,5 %). Die Materialaufwandsquote (Verhältnis von Materialaufwand zu Umsatzerlösen) ist gegenüber dem Vorjahr (80,4 %) auf 79,5 % leicht gesunken.

6. Künftige Entwicklung, Risiken und Chancen

Die Produktion von Akustik- und Digitalpianos für den europäischen Markt erfolgt im Wesentlichen in den eigenen Produktionsstätten von KJ in Japan, Indonesien und China. Auf diese Weise ist KE in der Lage, die Produkte zu relativ günstigen Preisen verglichen mit Produkten, die in Europa oder Japan hergestellt werden, zu erwerben. Es muss jedoch auch berücksichtigt werden, dass infolge der politischen Lage in Indonesien und China sowie von Wechselkursschwankungen oder Naturkatastrophen wie beispielsweise Erdbeben beträchtliche Geschäftsrisiken für KE entstehen können.

Grundsätzlich besteht im Klavier-Großhandel ein Forderungsausfallrisiko. KE überwacht Zahlungsziele und überfällige Posten engmaschig. Darüber hinaus unterliegt die Gesellschaft insbesondere in Bezug auf das Britische Pfund einem Wechselkursrisiko.

7. Risikomanagement

Dem globalen Geschäftsrisiko wird durch die Bildung ausreichender Rückstellungen Rechnung getragen. Dem Kreditrisiko wurde durch eine Wertberichtigung in angemessener Höhe Rechnung getragen. Die Geschäftsführung überwacht laufend die Entwicklung der Wechselkurse und stimmt sich mit der KJ-Konzernzentrale über angemessene Maßnahmen ab.

Als Teil der Kawai-Gruppe arbeiten wir an der Verbesserung des Humankapitals, insbesondere durch die Ausweitung von Aus- und Weiterbildungsprogrammen auf allen Ebenen sowie die Förderung des Gesundheitsmanagements.

8. Zweigniederlassung

Die Gesellschaft unterhält seit 2017 eine Verkaufsniederlassung in Hamburg und seit Herbst 2023 auch in Warschau, Polen.

9. Ausblick auf das Jahr 2024

Im Dezember 2023 hat KE das Budget für das Geschäftsjahr 2024 auf der Grundlage einer qualifiziert komparativen Prognose erstellt. Darin geht die Gesellschaft von einem Umsatzrückgang auf TEUR 40.559 oder 4,2 % des Vorjahresumsatzes im Wesentlichen aufgrund der Einstellung der oben beschrieben Lieferungen an KUK, sowie einen Jahresüberschuss nach Steuern von TEUR 243 aus.

Das Hauptziel ist es, den Absatz aller Produktkategorien für die übrigen Märkte außer KUK, d. h. für die Tochtergesellschaft KF und den Großhandel für Polen und alle anderen europäischen Märkte, zu erhöhen.

Die aktuelle Situation in der Ukraine könnte im Jahr 2024 zu einem Umsatzrückgang und einer Verschlechterung des Cashflows als großes potenzielles Risiko führen.

Krefeld, 31. März 2024

Die Geschäftsführung

Naoki Mori

Takuya Sekine

Festellung des Jahresabschlusses und Ergebnisverwendung

In der Gesellschafterversammlung vom 19.08.2024 wurde der Jahresabschluss festgestellt. Aus dem Bilanzgewinn in Höhe von 10.605.067,07 EUR wird auf neue Rechnung vorgetragen.

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers:

An die KAWAI Europa GmbH

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der KAWAI Europa GmbH, Krefeld, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2023 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der KAWAI Europa GmbH, Krefeld, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2023 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023 und

•

vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d.h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolosen Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Jahresabschlusses insgesamt einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Unternehmens.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Neuss, April 24, 2024

SHWP GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Smallus, Wirtschaftsprüfer

Marx, Wirtschaftsprüfer

Entwicklung des Anlagevermögens im Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023

	Anschaffungskosten
	1.1.2023	Zugänge	Abgänge	31.12.2023
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Software	69.580,93	61.467,71	0,00	131.048,64
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	6.536.602,51	0,00	0,00	6.536.602,51
2. Technische Anlagen und Maschinen	28.718,50	0,00	0,00	28.718,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	1.104.408,41	44.720,20	49.586,93	1.099.541,68
	7.665.181,08	44.720,20	49.586,93	7.660.314,35
III. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	3.934.662,01	0,00	0,00	3.934.662,01
	11.669.424,02	106.187,91	49.586,93	11.726.025,00

	Kumulierte Abschreibungen
	1.1.2023	Zugänge	Abgänge	31.12.2023
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Software	67.916,93	57.608,42	0,00	125.525,35
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	5.544.549,57	19.957,00	0,00	5.564.506,57
2. Technische Anlagen und Maschinen	28.716,50	0,00	0,00	28.716,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	820.012,53	64.158,09	25.126,73	859.043,89
	6.309.703,90	84.115,09	25.126,73	6.368.692,26
III. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	305.752,03	0,00	0,00	305.752,03
	6.682.524,86	141.723,51	25.126,73	6.799.969,64

	Nettobuchwerte
	31.12.2023	31.12.22
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Software	5.523,29	1.664,00
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	972.095,94	992.052,94
2. Technische Anlagen und Maschinen	2,00	2,00
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	240.497,79	284.395,88
	1.212.595,73	1.276.450,82
III. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	3.628.909,98	3.628.909,98
	4.847.029,00	4.986.899,16

2e:T16563,

KAWAI Europa GmbH

Krefeld

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2022 bis zum 31.12.2022

Bilanz zum 31. Dezember 2022

Aktiva

			31.12.2021
	EUR	EUR	EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software		1.664,00	2.512,00
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	992.052,94		997.357,73
2. Technische Anlagen und Maschinen	2,00		2,00
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	284.395,88		358.117,45
		1.276.450,82	1.355.477,18
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen		3.628.909,98	3.628.909,98
		4.907.024,80	4.986.899,16
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte
1. Waren	14.865.663,24		6.746.893,12
2. Geleistete Anzahlungen	125.512,74		61.142,73
		14.991.175,98	6.808.035,85
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	4.516.962,75		4.706.984,51
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	3.339.525,49		3.498.973,35
davon gegen den Gesellschafter EUR 100.248,01 (Vj. TEUR 85)
3. Sonstige Vermögensgegenstände	34.497,73		32.159,98
		7.890.985,97	8.238.117,84
III. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten		6.104.919,63	10.483.015,41
		28.987.081,58	25.529.169,10
C. Rechnungsabgrenzungsposten		30.196,21	47.652,94
		33.924.302,59	30.563.721,20

Passiva

			31.12.2021
	EUR	EUR	EUR
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital		5.624.210,69	5.624.210,69
II. Kapitalrücklage		1.733.875,64	1.733.875,64
III. Gewinnvortrag		9.017.255,10	7.521.851,88
IV. Jahresüberschuss		1.714.855,13	2.142.193,22
		18.090.196,56	17.022.131,43
B. Rückstellungen
1. Steuerrückstellungen	687.744,89		1.221.967,92
2. Sonstige Rückstellungen	515.760,93		581.485,40
		1.203.505,82	1.803.453,32
C. Verbindlichkeiten
1. Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen	29.573,30		0,00
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	382.475,23		274.707,47
3. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	13.551.665,94		10.628.042,79
davon gegenüber dem Gesellschafter EUR 13.551.530,64 (Vj. TEUR 10.626)
4. Sonstige Verbindlichkeiten	666.885,74		835.386,19
davon aus Steuern EUR 557.797,76 (Vj. TEUR 688)
davon im Rahmen der sozialen Sicherheit EUR 0,00 (Vj. TEUR 0,4)
		14.630.600,21	11.738.136,45
		33.924.302,59	30.563.721,20

Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022

	2022		2021
	EUR	EUR	EUR
1. Umsatzerlöse		56.027.737,99	54.026.072,11
2. Sonstige betriebliche Erträge		527.372,46	569.505,19
davon Erträge aus Währungsumrechnung EUR 104.702,78 (Vj. TEUR 256)
3. Materialaufwand
Aufwendungen für bezogene Waren		45.044.014,49	43.498.929,95
4. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	3.054.726,59		2.963.055,76
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersvorgung und Unterstützung	496.551,58		475.450,97
		3.551.278,17	3.438.506,73
5. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen		100.785,70	93.846,32
6. Sonstige betriebliche Aufwendungen		5.609.600,95	4.336.209,52
davon Aufwendungen aus der Währungsumrechnung EUR 454.505,10 (Vj. TEUR 148)
7. Erträge aus Beteiligungen		254.370,55	0,00
davon aus verbundenen Unternehmen EUR 254.370,55 (Vj. TEUR 0)
8. Zinsen und ähnliche Aufwendungen		155,00	0,00
9. Steuern vom Einkommen und Ertrag		756.031,32	1.053.298,32
10. Ergebnis nach Steuern		1.747.615,37	2.174.786,46
11. Sonstige Steuern		32.760,24	32.593,24
12. Jahresüberschuss		1.714.855,13	2.142.193,22

Anhang für das Geschäftsjahr 2022

1. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert.

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sind im Vergleich zum Vorjahr unverändert und wurden unter dem Grundsatz der Unternehmensfortführung angewandt.

Die Gesellschaft ist unter der Firma KAWAI Europa GmbH mit Sitz in Krefeld im Handelsregister des Amtsgerichts Krefeld unter der Nummer HRB 4262 eingetragen.

Das Sachanlagevermögen wird zu Anschaffungskosten vermindert um planmäßige nutzungsbedingte Abschreibungen angesetzt. Die Gegenstände des Sachanlagevermögens werden linear abgeschrieben. Die Abschreibungen auf das Gebäude wurden mit linear 4 % berechnet. Bewegliche Vermögensgegenstände mit Einzelanschaffungskosten bis EUR 800,00 werden sofort aufwandswirksam verrechnet, solche mit Einzel-anschaffungskosten von EUR 800,01 bis EUR 1.000,00 werden einem Sammelposten zugeordnet und linear über einen Zeitraum von fünf Jahren abgeschrieben.

Es kommen grundsätzlich folgende Abschreibungszeiträume zur Anwendung:

Gebäude	25 bis 50 Jahre
Technische Anlagen und Maschinen	2 bis 15 Jahre
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	3 bis 13 Jahre
Geringwertige Wirtschaftsgüter	5 Jahre

Die Vorräte sind mit den Anschaffungskosten oder zum niedrigeren beizulegenden Wert bewertet. Ausreichende Bewertungsabschläge erfolgten für technisch überholte Instrumente und Ersatzteile.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände sind zum Nennwert angesetzt. Dem allgemeinen Kreditrisiko wird durch eine Pauschalwertberichtigung ausreichend Rechnung getragen.

Die liquiden Mittel sind zum Nennwert angesetzt.

Auszahlungen, die erst in Folgeperioden aufwandswirksam werden, werden als Rechnungsabgrenzungsposten ausgewiesen.

Das gezeichnete Kapital ist zum Nennwert angesetzt und entspricht dem Handelsregistereintrag.

Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Die Umrechnung von Fremdwährungspositionen erfolgte gemäß § 256a HGB. Finanzanlagen des Anlagevermögens wurden zum Kurs des Tages der Kapitaleinzahlung umgerechnet.

2. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

Die Aufgliederung der zusammengefassten Posten des Anlagevermögens und ihre Entwicklung sind in der Anlage zum Anhang dargestellt.

Die in der Bilanz zum 31. Dezember 2022 ausgewiesenen Vorräte beinhalten Handelswaren im Wert von TEUR 14.866.

Die in der Bilanz zum 31. Dezember 2022 ausgewiesenen Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände in Höhe von insgesamt TEUR 7.891 sind sämtlich innerhalb eines Jahres fällig.

Das gezeichnete Kapital beträgt EUR 5.624.210,69 (DM 11.000.000,00).

Die wesentlichen sonstigen Rückstellungen entfallen auf Aufwendungen für Gewährleistungen (TEUR 295; Vorjahr: TEUR 306), Mitarbeiterboni, Umsatzprovisionen und Verkaufstransaktionen (insgesamt TEUR 63; Vorjahr: TEUR 51), ausstehenden Urlaub (TEUR 88; Vorjahr: TEUR 76) sowie Prüfung und Beratung (TEUR 34; Vorjahr: TEUR 44).

Alle Verbindlichkeiten haben wie im Vorjahr eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Verbindlichkeiten gegenüber dem Gesellschafter bestehen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von TEUR 13.552 (Vorjahr: TEUR 10.626). Wie im Vorjahr resultieren alle Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen aus Lieferungen und Leistungen.

Die Umsatzerlöse gliedern sich wie folgt nach Tätigkeitsbereichen sowie nach geographisch bestimmten Märkten:

	Inland	Europäische Union	Drittstaaten (einschließ-lich UK)	Total
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Flügel	3.492	3.029	2.697	9.219
Klaviere	5.230	4.337	3.890	13.457
Digitalpianos	18.078	7.536	6.371	31.986
Sonstige	491	258	619	1.367
Gesamt	27.291	15.160	13.577	56.028

Sonstige betriebliche Aufwendungen in Höhe von TEUR 13 (Vorjahr: TEUR 10) sind vorherigen Perioden zuzurechnen. Periodenfremde Erträge in Höhe von TEUR 170 (Vorjahr: TEUR 66) resultieren im Wesentlichen aus der Einkommensteuererstattung für Vorjahre für japanische Mitarbeiter.

3. Sonstige Angaben

Haftungsverhältnisse

Am 23. September 2021 hat Kawai Europa ihrer Tochtergesellschaft KAWAI U.K. Ltd., Unit 8, Dunfermline Court, Maidstone Road, Milton Keynes MK10 OBY/ Großbritannien (KAWAI U.K.) eine Garantieerklärung ausgestellt, nach der sich Kawai Europa verpflichtet, die KAWAI U.K. insoweit zu unterstützen, dass diese ihren Verpflichtungen nachkommen und ihren Betrieb für einen Zeitraum von mindestens 12 Monaten aufrechterhalten kann. Das Risiko einer Inanspruchnahme wird aufgrund der guten Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Tochterunternehmens als gering eingeschätzt.

	31.12.2022	31.12.2021
	TEUR	TEUR
Bewegliche Vermögensgegenstände
Kraftfahrzeuge	183	102
Büromaschinen	4	3
Sonstige	16	10
Unbewegliche Vermögensgegenstände
Mieten	66	66
	269	181

An der KAWAI U.K. ist die Gesellschaft zu mehr als 20 % beteiligt. Der Anteil am Kapital beträgt 94,3 %.

Das Eigenkapital zum 31. Dezember 2021 beläuft sich auf:	TGBP 4.937
Der Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr 2021 beträgt:	TGBP 806

Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Abschlusses lag das Ergebnis für das Geschäftsjahr 2022 noch nicht vor.

Das Eigenkapital zum 31. Dezember 2021 beläuft sich auf:	TEUR 1.234
Der Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr 2021 beträgt:	TEUR 195

Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Abschlusses lag das Ergebnis für das Geschäftsjahr 2022 noch nicht vor.

Das Mutterunternehmen im Sinne des §285 Nr. 14 und Nr. 14a HGB ist

	KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG. Co. Ltd.
	200 Terajima-Cho, Naka-Ku, Hamamatsu/Japan,

das einen Konzernabschluss für den gesamten Konzern in Japan aufstellt und veröffentlicht. Der Konzernabschluss der Gesellschaft kann auf der Website http://disclosure.edinet-fsa.go.jp/ über das Electronic Disclosure for Investors NETwork (EDINET) der japanischen Finanzdienstleistungsbehörde heruntergeladen werden.

KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG. Co. Ltd. mit Sitz in Hamamatsu/Japan stellt einen Konzernabschluss für den größten und kleinsten Kreis von Unternehmen auf. Es handelt sich um einen befreienden Konzernabschluss zugunsten der KAWAI Europa GmbH. Demnach ist die KAWAI Europa GmbH von der Aufstellung eines Konzernabschlusses nach § 292 HGB befreit. Der befreiende Konzernabschluss wird nach japanischen Rechnungslegungsvor-schriften aufgestellt, wobei im Wesentlichen die gleichen Bilanzierungs-, Bewertungs- und Konsolidierungsmethoden angewendet werden wie nach deutschem Recht. Der befreiende Konzernabschluss wird unter Beachtung der Vorschriften des § 292 Abs. 1 Nr. 1 c) HGB aufgestellt und gemäß § 292 Abs. 1 Nr. 4 HGB offengelegt.

Als alleinvertretungsberechtigte Geschäftsführer sind bestellt:

•	Naoki Mori, kaufmännischer Geschäftsführer, Hamamatsu-shi, Japan
•	Takuya Sekine, kaufmännischer Geschäftsführer, Düsseldorf

Hinsichtlich der Gesamtbezüge der Geschäftsführung für das Geschäftsjahr 2022 wird von der Befreiungsmöglichkeit gemäß § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht, da nur ein Geschäftsführer von der Gesellschaft Gehalt bezieht.

Die durchschnittliche Zahl der während des Geschäftsjahres beschäftigten Mitarbeiter betrug 39 kaufmännische Mitarbeiter (Vorjahr: 40).

Prüfungshonorar

Das vom Abschlussprüfer für das Geschäftsjahr berechnete Gesamthonorar einschließlich Auslagen beträgt

für die Abschlussprüferleistungen: TEUR 26

Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen und Personen

Die Gesellschaft hat keine Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen und Personen zu marktunüblichen Bedingungen abgeschlossen.

Nachtragsbericht

Es sind keine Ereignisse nach dem Bilanzstichtag eingetreten, die wesentliche finanzielle Auswirkungen haben.

Gewinnverwendungsvorschlag

Die Geschäftsführung schlägt vor, das Jahresergebnis von EUR 1.714.855,13 auf neue Rechnung vorzutragen.

Krefeld, 31. März 2023

Die Geschäftsführung

Naoki Mori

Takuya Sekine

Entwicklung des Anlagevermögens im Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022

	Anschaffungskosten
	1.1.2022	Zugänge	Abgänge	31.12.2022
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Software	69.580,93	0,00	0,00	69.580,93
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	6.521.950,30	14.652,21	0,00	6.536.602,51
2. Technische Anlagen und Maschinen	28.718,50	0,00	0,00	28.718,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	1.114.512,28	33.389,74	43.493,61	1.104.408,41
	7.665.181,08	48.041,95	43.493,61	7.669.729,42
III. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	3.934.662,01	0,00	0,00	3.934.662,01
	11.669.424,02	48.041,95	43.493,61	11.673.972,36

	Kumulierte Abschreibungen
	1.1.2022	Zugänge	Abgänge	31.12.2022
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Software	67.068,93	848,00	0,00	67.916,93
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	5.524.592,57	19.957,00	0,00	5.544.549,57
2. Technische Anlagen und Maschinen	28.716,50	0,00	0,00	28.716,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	756.394,83	79.980,70	16.363,00	820.012,53
	6.309.703,90	99.937,70	16.363,00	6.393.278,60
III. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	305.752,03	0,00	0,00	305.752,03
	6.682.524,86	100.785,70	16.363,00	6.766.947,56

	Nettobuchwerte
	31.12.2022	31.12.2021
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Software	1.664,00	2.512,00
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	992.052,94	997.357,73
2. Technische Anlagen und Maschinen	2,00	2,00
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	284.395,88	358.117,45
	1.276.450,82	1.355.477,18
III. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	3.628.909,98	3.628.909,98
	4.907.024,80	4.986.899,16

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2022

1. Geschäftstätigkeit

Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Im Jahr 2022 erlebte die globale Wirtschaftstätigkeit eine breit angelegte und stärker als erwartete Verlangsamung, wobei die Inflation so hoch war wie seit mehreren Jahrzehnten nicht mehr. Infolge der Lebenshaltungskostenkrise, der russischen Invasion in der Ukraine und der anhaltenden COVID-19-Pandemie wird sich das Wachstum der weltweiten Wirtschaftsleistung schätzungsweise von 5,9 % im Jahr 2021 auf 3,4 % im Jahr 2022 verlangsamen.

In Deutschland, dem Hauptmarkt von Kawai Europa GmbH, lag die Wirtschaftsleistung im Jahr 2022 um rd. 1,9 % über dem Vorjahresniveau. Dieser Wert liegt unter dem Durchschnitt der Eurozone (3,5 %), dem Schlüsselmarkt insbesondere für die Tochtergesellschaften des Unternehmens. Für das Jahr 2023 wird ein noch geringeres Wachstum geschätzt. Die wirtschaftliche Entwicklung in Deutschland bleibt also unsicher.

(Quelle: Internationale Währungsfonds (IWF) Weltwirtschaftsausblick Stand Januar 2023)

Branchenspezifische Rahmenbedingungen

Laut einer Umfrage des Deutschen Musikinformationszentrums machen 14,3 Millionen Menschen in Deutschland in ihrer Freizeit Musik.

(Quelle:http://miz.org/static_de/musikleben_in_zahlen/2021_03_miz_Amateurmusizieren_in_Deutschland.pdf, 24.03.2021)

Während die Entwicklung in der Musikinstrumentenindustrie mit dieser stetigen Nachfrage stabil bleibt, kann sich die Entwicklung aufgrund der oben erwähnten Lebenshaltungskostenkrise und der unsicheren globalen Situation, des Endes der "Stay-at-Home"-Nachfrage und des sich ändernden Konsumtrends hin zu mehr Outdoor-Aktivitäten nach COVID-19 im Vergleich zu den letzten Jahren in gewissem Maße abschwächen.

2. Geschäftsentwicklung - Ergebnisse des Geschäftsjahres 2022

Die Umsatzerlöse der KAWAI Europa GmbH (KE) haben sich im Vergleich zum Vorjahr um 3,7 % bzw. TEUR 2.002 auf TEUR 56.028 erhöht. Sie enthalten auch die Umsatzerlöse mit den Tochtergesellschaften KAWAI U.K. Ltd., Milton Keynes, Großbritannien (KUK) und KAWAI France SAS, Paris, Frankreich (KF). Die mit KUK erzielten Umsatzerlöse beliefen sich auf TEUR 9.997 bzw. 17,8 % der Gesamtumsatzerlöse. Dies stellt einen Anstieg um TEUR 514 gegenüber dem Vorjahr dar. Die mit KF erzielten Umsatzerlöse betrugen TEUR 4.364 bzw. 7,8 % der Gesamtumsatzerlöse, ein Anstieg um TEUR 246 zum Vorjahr.

Der Grund für den Anstieg des Gesamtumsatzes um 3,7 % im Vergleich zum Vorjahr liegt neben den Umsätzen für KUK und KF vor allem darin, dass unsere Großhandelspreise aufgrund der wiederholt gestiegenen Einkaufspreise bei den Lieferanten infolge der gestiegenen Rohstoffpreise steigen mussten.

Der Umsatz konnte den ursprünglich im Vorjahr für 2022 geplanten Wert in Höhe von TEUR 57.622 zwar nicht übertreffen, kam aber nahe an diesen heran.

Die sonstigen betrieblichen Erträge sind im Vergleich zum Vorjahr von TEUR 570 auf TEUR 527 gesunken, vor allem bedingt durch geringere Wechselkursgewinne.

Der Personalaufwand stieg im Vergleich zum Vorjahr um 3,3 %, was hauptsächlich auf den Inflationsbonus zurückzuführen ist, der im Jahr 2022 gewährt wurde, sowie auf die Gehalts- und Bonuszahlungen auf Ganzjahresbasis für einige Mitarbeiter, die ab Mitte 2021 zu uns gestoßen sind, zusätzlich zu den regulären Gehaltserhöhungen.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 29,4 %, was vor allem auf höhere Wechselkursverluste, Werbe- und Reisekosten für die nach der COVID-19-Pandemie reaktivierten Verkaufsförderungsmaßnahmen sowie auf den Anstieg der Transportkosten infolge des starken Anstiegs der Kraftstoffpreise zurückzuführen ist.

Insgesamt wurde das Geschäftsjahr 2022 mit einem Ergebnis nach Steuern von TEUR 1.715 abgeschlossen, was einem Rückgang von 19,9 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, der hauptsächlich auf die erhöhten Ausgaben für die nach der COVID-19-Pandemie reaktivierte Werbung und die Lieferkosten infolge der steigenden Treibstoffkosten zurückzuführen ist, sowie auf den Wechselkursverlust, der sich aus dem ungünstigen Wechselkurs gegenüber dem GBP ergab. Das Ergebnis übertraf das Budget von TEUR 1.277 aufgrund einer höheren als geplanten Marge im Zusammenhang mit dem Produktmix.

3. Analyse des Nettovermögens

Die Bilanzsumme von KE hat sich um 11,0 % bzw. TEUR 3.361 auf TEUR 33.924 erhöht.

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sanken um 4,0 % bzw. TEUR 190. Auch die Forderungen gegen verbundene Unternehmen sind im Vergleich zum Vorjahr um 4,6 % bzw. TEUR 159 gesunken. Insgesamt verringerten sich die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände im Geschäftsjahr 2022 um TEUR 347.

Aufgrund der gestiegenen Vorräte, die sowohl auf höhere Einkaufspreise als auch auf einen Nachholeffekt aus der hohen Nachfrage während der Corona-Phase zurückzuführen sind, verringerten sich der Kassenbestand und die Bankguthaben um 41,8 % oder TEUR 4.378 auf TEUR 6.105.

Die Umschlagshäufigkeit der Vorräte (Umsatzerlöse/Vorräte) hat sich gegenüber dem Vorjahr (7,9) auf 3,7 verringert.

Der Forderungsumschlag (Umsatzerlöse/Forderungen aus Lieferungen und Leistungen) ist von 11,5 im Vorjahr auf 12,4 in 2022 gestiegen.

4. Analyse der Finanzlage

Die Eigenkapitalveränderung ist auf den Jahresüberschuss des Geschäftsjahres 2022 und einer Dividendenzahlung an die Gesellschafter in Höhe von TEUR 647 zurückzuführen. Die Eigenkapitalquote ist von 55,7 % auf 53,3 % gesunken.

Die Rückstellungen sind im Wesentlichen aufgrund geringerer Steuerrückstellungen um TEUR 600 auf TEUR 1.204 gesunken.

Die Verbindlichkeiten haben sich von TEUR 11.738 auf TEUR 14.631 erhöht. Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen haben sich um TEUR 2.924 erhöht und bestehen fast ausschließlich gegenüber der KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG Co. Ltd., Hamamatsu, Japan (KJ).

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente der Gesellschaft bestehen aus liquiden Mitteln und haben sich von TEUR 10.483 im Vorjahr auf TEUR 6.105 zum 31. Dezember 2022 verringert. Der Rückgang ergibt sich überwiegend aus den gestiegenen Vorräten.

Wie in den Vorjahren ist die Gesellschaft unabhängig von externer Finanzierung.

5. Analyse der Ertragslage

Die Umsatzerlöse sind im Vergleich zum Vorjahr um 3,7 % angestiegen

	2022 (TEUR)	2021 (TEUR)	2022/2021
F	9.219	8.609	+7,1%
K	13.457	11.881	+13,3%
DP	31.986	32.257	-0,8%
Sonstige	1.367	1.279	+6,8%
GESAMT	56.028	54.026	+3,7%

(F = Flügel, K = Klaviere, DP = Digitalpianos)

Im Geschäftsbereich Flügel ergab sich ein Anstieg der Umsätze um 7,1 % gegenüber dem Vorjahr, was hauptsächlich auf die Erhöhung der Verkaufspreise infolge der gestiegenen Einkaufskosten zurückzuführen ist, aber auch auf die gestiegenen Verkaufsmengen (+3,7 %). Die konzerninternen Umsatzerlöse in Höhe von TEUR 2.683 für KUK/KF sind aus den gleichen Gründen gegenüber dem Vorjahr (TEUR 2.331) ebenfalls gestiegen.

Die Umsatzerlöse mit Klavieren stiegen um 13,3 % gegenüber dem Vorjahr, was vor allem auf die oben erwähnten höheren Verkaufspreise zurückzuführen ist. Der Großteil des Anstiegs entfällt auf die konzerninternen Umsätze in Höhe von TEUR 4.567 für KUK und KF (Vorjahr: TEUR 3.261).

Die Umsatzerlöse im Geschäftsbereich Digitalpianos sind im Vergleich zum Vorjahr wertmäßig leicht um 0,8 % zurückgegangen. Obwohl die Verkaufsmenge im Vergleich zum Vorjahr um 14 % zurückging, was vor allem auf die schwierigen Marktbedingungen während der Lebenshaltungskostenkrise, insbesondere in den Preisklassen der preiswerten Modelle, zurückzuführen ist, konnte der Umsatz infolge der Erhöhung der Verkaufspreise auf dem Niveau des Vorjahres gehalten werden, wobei nur ein geringer Rückgang zu verzeichnen war. Die konzerninternen Umsätze mit KUK und KF verringerten sich auf insgesamt TEUR 6.906 (Vorjahr: TEUR 7.834).

Im Gegensatz zu den Vorjahren ist in Europa in letzter Zeit ein Aufwärtstrend im Markt für akustische Klaviere und ein Abwärtstrend im Markt für Digitalpianos zu beobachten. Um den Verkauf von akustischen Klavieren zu erhalten und zu fördern, werden wir gleichzeitig den Verkauf von Digitalpianos weiter stärken.

Die Gewinnmarge (Verhältnis von EBT zu Umsatzerlösen) hat sich verringert und betrug im Geschäftsjahr 2022 4,5 % (Vorjahr: 6,0 %). Die Materialaufwandsquote (Verhältnis von Materialaufwand zu Umsatzerlösen) ist gegenüber dem Vorjahr (80,5 %) auf 80,4 % leicht gesunken.

6. Künftige Entwicklung, Risiken und Chancen

7. Risikomanagement

Die Gesellschaft überwacht die sich im Zusammenhang mit der Zulieferung, Qualität und Nachfrage ergebenden Risiken, die sich auf ihr Geschäft auswirken könnten. Sofern erforderlich sichert sich die Gesellschaft gegen diese Risiken durch die Bildung von Rückstellungen in ausreichender Höhe ab. Dem Kreditrisiko wurde durch eine Wertberichtigung in angemessener Höhe Rechnung getragen. Die Geschäftsführung überwacht laufend die Entwicklung der Wechselkurse und stimmt sich mit der KJ-Konzernzentrale über angemessene Maßnahmen ab.

8. Zweigniederlassung

Die Gesellschaft unterhält seit 2017 eine Verkaufsniederlassung in Hamburg.

9. Ausblick auf das Jahr 2023

Im Dezember 2022 hat KE das Budget für das Geschäftsjahr 2023 auf der Grundlage einer qualifiziert komparativen Prognose erstellt. Darin geht die Gesellschaft von einer Erhöhung der Umsatzerlöse auf TEUR 57.284 (Anstieg um 2,2 % gegenüber dem Vorjahr) und einem Jahresüberschuss nach Steuern in Höhe von TEUR 1.308 aus.

Das Hauptziel ist es, den Verkauf von Flügeln in einem wachsenden Markt zu steigern und die Anzahl der Klaviere und Digitalpianos aufrechtzuerhalten sowie ein kontinuierliches Wachstum der handgefertigten "Shigeru Kawai"-Serie.

Die aktuelle Situation in der Ukraine und deren Folgeauswirkungen insbesondere im Hinblick auf gestiegene Energiepreise und Lebenshaltungskosten könnte ein zurückhaltendes Konsumentenverhalten und damit einen Umsatzrückgang und eine Verschlechterung der Liquiditätslage als großes potenzielles Risiko im Jahr 2023 verursachen.

Krefeld, 31. März 2023

Die Geschäftsführung

Naoki Mori

Takuya Sekine

Festellung des Jahresabschlusses und Ergebnisverwendung

In der Gesellschafterversammlung vom 24.07.2023 wurde der Jahresabschluss festgestellt. Aus dem Bilanzgewinn in Höhe von 10.732.110,23 EUR wird auf neue Rechnung vorgetragen.

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers:

An die KAWAI Europa GmbH

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der KAWAI Europa GmbH, Krefeld, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2022 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der KAWAI Europa GmbH, Krefeld, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2022 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 und

•

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können;
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben;
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben;
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann;
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt;
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft;
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Neuss, April 21, 2023

SHWP GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Marx, Wirtschaftsprüfer

Certified Public Accountant

Smailus, Wirtschaftsprüfer

Certified Public Accountant

2f:T6796d,

KAWAI Europa GmbH

Krefeld

Befreiender Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.04.2021 bis zum 31.03.2022

Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd.

Hamamatsu/Japan

gem. § 292 HGB

Consolidated Financial Statements

Independent Auditors' Report and internal control audit report

Consolidated Financial Statements of Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd. and Consolidated Subsidiaries:

Consolidated Balance Sheets as at 31 March 2022 and 2021.

Consolidated statements of income and comprehensive income for the years ended 31 March 2022 and 2021

Consolidated Statements of Changes in Equity for the financial years ended 31 March 2022 and 2021

Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended 31 March 2022 and 2021

Notes to the Consolidated Financial Statements

Segment Information

Management Report

Independent auditor's report and internal control audit report

28 June 2022

Kawai Musical Instruments Manufacturing Co. Ltd.

To the Board of Directors

ARK LLC

Tokyo Office

Designated Limited Liability Partner, Managing partner, Chartered Accountants, Masato Chiba [Seal]

Designated Limited Liability Partner, Managing partner, Chartered Accountants, Hiroo Yamamoto [Seal]

Financial statement audit

Audit opinion

We have audited the consolidated financial statements of Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd. included in the "Accounting" section of this report for the consolidated fiscal year from April 1, 2021 to March 31, 2022, which consist of the consolidated balance sheet, the consolidated statement of income, the consolidated statement of comprehensive income, the consolidated statement of changes in net assets, the consolidated statement of cash flows, the notes to the consolidated financial statements, and the related supplementary schedules, for the purpose of making audit certification pursuant to Article 193-2, Paragraph 1 of the Financial Instruments and Exchange Act.

In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial position of Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd. and consolidated subsidiaries as of March 31, 2022, and the results of their operations and their cash flows for the year then ended in conformity with accounting principles generally accepted in Japan.

Basis for audit opinion

Key audit matters

Key audit matters are those matters that the auditor considers to be of particular importance in the course of the audit of the consolidated financial statements for the year under review as a professional expert. Key audit matters are matters that have been addressed in the course of performing the audit of the consolidated financial statements as a whole and in forming our audit opinion, and we do not express an opinion on these matters individually.

Recoverability of deferred tax assets
Details of the main audit considerations and reasons for the decision	Audit response
The company has recorded deferred tax assets of 1,234 million yen in its consolidated balance sheet for the year under review. As stated in [Notes] (Significant Accounting Estimates) and [Notes] (Tax Effect Accounting), the amount before offsetting deferred tax liabilities is 2,227 million yen, and the valuation allowance of 1,826 million yen has been deducted from the total deferred tax assets of 4,054 million yen relating to temporary differences and tax loss carryforwards.	In assessing the appropriateness of management's assessment of the recoverability of deferred tax assets, we principally carried out the following audit procedures.
The company recognizes deferred tax assets for temporary differences and tax loss carryforwards to the extent that they are expected to reduce future tax liabilities, taking into account estimates of future taxable income and tax planning.	• The effectiveness of the status and operation of internal control for the valuation of deferred tax assets was assessed.
The recoverability of deferred tax assets is judged on the basis of future taxable income based on profitability and other factors. The company makes estimates of future taxable income mainly on the basis of the plan for the next financial year and the medium-term management plan approved by the Board of Directors. The plans and medium-term management plans for the next consolidated fiscal year include future projections and judgments by management based on past sales performance and recent market trends, which are subject to a certain degree of uncertainty.	• We confirmed the consistency of future taxable income, estimated by management in assessing the recoverability of deferred tax assets with the plan for the following fiscal year and the latest medium-term management plan approved by the Board of Directors.
In view of the above, we have concluded that management's assessment of the recoverability of deferred tax assets is a key audit consideration.	• We assessed the accuracy of the estimates of future plans prepared by the company by comparing the results of previous years' plans and medium-term management plans with the actual results.
	• As the forecast of sales included in the future management plan is a key assumption, in addition to discussing the forecasts with management, we checked that the underlying unit price and sales volume forecasts were consistent with available external data, such as past performance, industry statistics and suppliers' order forecasts.
	• The accuracy of the estimates of taxable income was assessed by comparing the estimated and actual taxable income of the company for previous years.

Other Information

Other information is information included in an entity's annual report other than the (consolidated) financial statements and the auditor's report thereon. Management is responsible for the preparation and disclosure of the other information. It is also the responsibility of the Audit Committee and Supervisory Board to monitor the directors' performance of their duties in the development and operation of the reporting process for the other information.

Our audit opinion on the consolidated financial statements does not cover other information and we do not express any opinion on them.

If, based on the work we have performed, we conclude that there is a material misstatement of this other information, we are required to report that fact. We have nothing to report in this regard.

Responsibilities of the Management, Audit Committee and Supervisory Board for the consolidated financial statements

Management is responsible for the preparation and fair presentation of the consolidated financial statements in accordance with accounting principles generally accepted in Japan. This includes establishing and operating such internal control as management determines is necessary to enable the preparation and fair presentation of consolidated financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.

In preparing the consolidated financial statements, Management is responsible for assessing whether it is appropriate to prepare the consolidated financial statements on the basis of the going concern assumption and for disclosing, if necessary, matters relating to going concern in accordance with accounting principles generally accepted in Japan. Management shall be responsible for assessing whether it is appropriate to disclose information on going concern in accordance with accounting principles generally accepted in Japan.

The responsibility of the Audit Committee and the Supervisory Board is to monitor the Directors' performance of their duties in the development and operation of the financial reporting process.

Auditor's responsibility for the audit of the consolidated financial statements

The auditor's responsibility is to obtain reasonable assurance about whether the consolidated financial statements taken as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to express an opinion on the consolidated financial statements based on the audit performed by the auditor independently in the auditor's report. A misstatement is considered to be material if it is reasonably likely to result from fraud or error and, individually or in the aggregate, to affect the decisions of users of the consolidated financial statements.

In accordance with auditing standards generally accepted in Japan, the auditor exercises professional judgment throughout the audit process and maintains professional skepticism in performing the following:

•	Identify and assess the risks of material misstatement, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures that are appropriate in relation to the risks of material misstatement. The selection and application of audit procedures shall be at the auditor's discretion. In addition, we obtain sufficient appropriate audit evidence to provide a basis for our opinion.
•	Consider internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances for our risk assessments, while the purpose of the audit of the consolidated financial statements is not expressing an opinion on the effectiveness of the Group's internal control.
•	Evaluate the appropriateness of the accounting policies adopted by management and the methods of their application, as well as the reasonableness of accounting estimates made by management and the relevance of related notes.
•	Conclude whether it is appropriate for management to prepare the consolidated financial statements on the going concern basis and, on the basis of the audit evidence obtained, whether there is any material uncertainty about events or circumstances that may cast significant doubt on the entity's ability to continue as a going concern. If there is a material uncertainty about the entity's ability to continue as a going concern, the auditor is required to draw attention in the auditor's report to the notes to the consolidated financial statements or, if the notes to the consolidated financial statements are not appropriate in relation to the material uncertainty, to express an opinion, with qualifications, on the consolidated financial statements. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor's report. However, future events or conditions may cause the Group to cease to continue as a going concern.
•	Evaluate whether the overall presentation of the consolidated financial statements and the notes to the consolidated financial statements comply with accounting principles generally accepted in Japan, and whether the presentation, structure and content of the consolidated financial statements, including the related notes, and the consolidated financial statements give a true and fair view of the underlying transactions and accounting events.
•	Obtain sufficient appropriate audit evidence about the financial information of the company and its subsidiaries to enable us to express an opinion on the consolidated financial statements; and The auditor is responsible for the direction, supervision and performance of the audit of the consolidated financial statements. The auditor is solely responsible for the audit opinion.

The Auditor shall report to the Audit Committee and the Supervisory Board on the scope and timing of the planned audit, any significant findings of the audit, including any significant deficiencies in internal control, identified in the course of the audit, and any other matters required by auditing standards.

The Auditor shall determine in the auditor's report those matters which, having been discussed with the Audit Committee and the Supervisory Board, are considered to be of particular importance in the audit of the consolidated financial statements for the current financial year and shall include them in the auditor's report as key audit matters. However, such matters shall not be included in the auditor's report if they are prohibited by law or regulation from being made public, or, in very limited circumstances, if the auditor considers that they should not be included in the auditor's report because the disadvantages of reporting them would reasonably be expected to outweigh the public interest.

Internal control audit

Audit opinion

We have audited the internal control report of Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd. as of March 31, 2022, for the purpose of making an audit certification in accordance with the provisions of Article 193-2, paragraph 2 of the Financial Instruments and Exchange Act.

In our opinion, the internal control report referred to above, in which Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd. indicated that its internal control over financial reporting as of March 31, 2022 was effective, presents fairly, in all material respects, the results of the evaluation of internal control over financial reporting in accordance with the evaluation standards for internal control over financial reporting generally accepted in Japan.

Basis for audit opinion

Responsibility of Management, Audit Committee and the Supervisory Board for the internal control report

It is the responsibility of the Audit Committee and the Supervisory Board to monitor and verify the design and operation of internal control over financial reporting.

It is possible that internal control over financial reporting may not completely prevent or detect misstatements in financial reporting.

Auditor's responsibilities in an internal control audit

•	The auditor shall perform audit procedures to obtain audit evidence about the results of the assessment of internal control over financial reporting in the internal control report. Audit procedures for the internal control audit are selected and applied in accordance with the auditor's judgment, based on the significance of the effect on the reliability of financial reporting.
•	Review the presentation of the internal control report as a whole, including statements made by management on the scope of assessment of internal control over financial reporting, assessment procedures and assessment results.
•	Obtain sufficient appropriate audit evidence regarding the results of the assessment of internal control over financial reporting in the internal control report.

The Auditor is responsible for the direction, supervision and performance of the audit of the internal control report. The auditor is solely responsible for the audit opinion.

The auditor shall report to the Audit Committee and the Supervisory Board on the scope and timing of the planned internal control audit, the results of the internal control audit, any material deficiencies in internal control identified that should be disclosed, the results of their remediation, and any other matters required by auditing standards for internal control.

Interests

We have no interest in the Company or any of its consolidated subsidiaries which should be disclosed pursuant to the provisions of the Certified Public Accountants Act.

Accounting

1 Method of preparation of the consolidated financial statements and financial statements

(2) The Company's financial statements are prepared in accordance with the "Regulations Concerning the Terminology, Forms and Preparation Methods of Financial Statements" (Ministry of Finance Ordinance No. 59 of 1963, hereinafter referred to as the "Regulations for Financial Statements"). The Company falls under the category of a company submitting special financial statements and prepares its financial statements in accordance with Article 127 of the Financial Statements Regulations.

2 Audit certification

In accordance with the provisions of Article 193-2-1 of the Financial Instruments and Exchange Act, the Company's consolidated financial statements for the consolidated financial year (1 April 2021 to 31 March 2022) and the financial statements for the business year (1 April 2021 to 31 March 2022) have been audited by ARK LLC.

3 Special measures to ensure the appropriateness of consolidated financial statements, etc.

1 [Consolidated financial statements, etc.

(1) Consolidated financial statements

(1) Consolidated Balance Sheet

	(In millions of yen)
	Previous financial year (31 March 2021)	Current financial year (31 March 2022)
Assets
Current assets
Cash and bank deposits	19,474	22,659
Notes and accounts receivable	7,676	-
Bills receivable	-	1) 656
Accounts receivable	-	8,829
Merchandise and finished goods	5,300	6,483
Work in progress	1,363	1,738
Raw materials and supplies	2,729	4,157
Other	1,825	2,068
Allowance for doubtful debts	(155)	(157)
Total current assets	38,215	46,436
Fixed assets
Tangible fixed assets
Buildings and structures	17,337	17,774
Accumulated depreciation	(13,123)	(13,666)
Buildings and structures (net)	2) 4,214	2) 4,107
Machinery, equipment and vehicles	13,110	13,597
Accumulated depreciation	(11,330)	(11,818)
Machinery, equipment and vehicles (net)	2) 1,779	2) 1,779
Land	6,335	6,354
Construction in progress	85	126
Other	6,713	7,048
Accumulated depreciation	(5,739)	(6,084)
Other (net)	2) 974	2) 963
Total property, plant and equipment	13,388	13,331
Intangible fixed assets	680	636
Investments and other assets
Investment securities	3) 5,980	3) 5,313
Deferred tax assets	1,030	1,235
Other	1,550	1,589
Allowance for doubtful debts	(143)	(152)
Total investments and other assets	8,416	7,986
Total fixed assets	22,484	21,955
Total assets	60,699	68,391

	(In millions of yen)
	Previous financial year (31 March 2021)	Current financial year (31 March 2022)
Liabilities
Current liabilities
Notes and accounts payable-trade	4,544	5,717
Short-term debt	4) 6,060	4) 5,895
Accounts payable	1,956	2,370
Income tax payable	647	1,770
Reserve for bonuses	902	968
Provision for product warranties	123	171
Other	2,863	3,679
Total current liabilities	17,096	20,572
Non-current liabilities
Long-term debt	5,384	4,396
Deferred tax liabilities	1	1
Allowance for environmental measures	8	5
Liabilities for retirement benefits	9,172	8,829
Asset retirement obligations	597	594
Other	504	431
Total non-current liabilities	15,668	14,259
Total liabilities	32,765	34,831
Net assets
Shareholders' equity
Capital	7,122	7,122
Capital surplus	1,257	1,257
Retained earnings	20,369	24,895
Treasury shares	(963)	(964)
Total shareholders' equity	27,786	32,311
Accumulated other comprehensive income
Net unrealized gains on available-for-sale securities	811	361
Foreign currency translation adjustments	(517)	876
Accumulated adjustments for retirement benefits	(262)	(165)
Total accumulated other comprehensive income	31	1.072
Non-controlling interests	116	174
Total net assets	27,934	33,559
Total liabilities and net assets	60,699	68,391

Consolidated Statements of Income and Consolidated Statements of Comprehensive Income

Consolidated statement of income

	(In millions of yen)
	Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
Turnover	67,520	85,703
Cost of sales	1),2) 49,416	1),2) 62,220
Gross profit	18,103	23,482
Selling, general and administrative expenses
Transport and storage costs	2,318	3,701
Provision for doubtful debts	32	(4)
Salaries, allowances and bonuses	5,325	5,454
Provision for bonuses	426	453
Retirement benefit costs	432	438
Other	6,074	6,743
Total selling, general and administrative expenses	2) 14,610	2) 16,786
Operating profit	3,492	6,696
Non-operating income
Interest income	82	68
Dividend income	62	69
Rent of fixed assets	37	42
Share of profit of associates and joint ventures	3	4
Foreign exchange gains	414	513
Other	72	101
Total non-operating income	672	800
Non-operating expenses
Interest expense	78	80
Loss on sale of bills	19	23
Donations	37	30
Other	27	57
Total non-operating expenses	163	191
Ordinary profit	4,002	7,304
Special gains
Gain on sale of property, plant and equipment	3) 0	3) 0
Compensation received	7	32
Total extraordinary income	7	32
Extraordinary losses
Loss on disposal of property, plant and equipment	4) 15	4) 23
Loss on sale of property, plant and equipment	5) 0	-
Losses due to infectious diseases	828	-
Total extraordinary losses	843	23
Net profit before tax and other adjustments	3,166	7,314
Corporate, inhabitant and enterprise taxes	1,031	2,241
Income tax adjustments	(459)	(13)
Total income taxes	572	2,228
Net profit for the year	2,594	5,085
Net income attributable to non-controlling interests	14	39
Net profit attributable to owners of the parent	2,579	5,046

Consolidated statement of comprehensive income

	(In millions of yen)
	Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
Net profit for the year	2,594	5,085
Other comprehensive income
Net unrealized gains on available-for-sale securities	257	(449)
Foreign currency translation adjustments	(243)	1,422
Adjustment for retirement benefits	76	97
Share of profits of associates accounted for using the equity method	5	(9)
Total other comprehensive income	1) 95	1) 1,059
Comprehensive income	2.689	6,145
(Breakdown)
Comprehensive income attributable to owners of the parent	2,673	6,087
Comprehensive income attributable to noncontrolling interests	16	57

Consolidated Statement of Changes in Equity

Previous financial year (1 April 2020 - 31 March 2021)

	(In millions of yen)
	Shareholders' equity
	Capital	Capital surplus	Retained earnings	Treasury shares	Total shareholders' equity
Balance at the beginning of the year	7,122	1,257	18,262	(963)	25,679
Cumulative effect of changes in accounting policies					-
Balance at the beginning of the period reflecting changes in accounting policies	7,122	1,257	18,262	(963)	25,679
Changes during the year
Dividends from surplus			(472)		(472)
Attributable to owners of the parent Net profit for the year			2,579		2,579
Acquisition of own shares				(0)	(0)
Items other than shareholders' equity Net changes of items during the year
Total changes during the year	-	-	2,107	(0)	2,106
Balance at the end of the period	7,122	1,257	20,369	(963)	27,786

	Accumulated other comprehensive income
	Net unrealized gains on available-for-sale securities	Exchange conversion Adjustment account	Accumulated adjustments for retirement benefits	Other comprehensive Total accumulated profits	Non-controlling interests	Total net assets
Balance at the beginning of the year	554	(277)	(339)	(62)	100	25,717
Cumulative effect of changes in accounting policies						-
Balance at the beginning of the period reflecting changes in accounting policies	554	(277)	(339)	(62)	100	25,717
Changes during the year
Dividends from surplus						(472)
Attributable to owners of the parent Net profit for the year						2,579
Acquisition of own shares						(0)
Items other than shareholders' equity Net changes of items during the year	257	(239)	76	93	16	110
Total changes during the year	257	(239)	76	93	16	2,216
Balance at the end of the period	811	(517)	(262)	31	116	27,934

Current financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

	(In millions of yen)
	Shareholders' equity
	Capital	Capital surplus	Retained earnings	Treasury shares	Total shareholders' equity
Balance at the beginning of the year	7,122	1,257	20,369	(963)	27,786
Cumulative effect of changes in accounting policies			(47)		(47)
Balance at the beginning of the period reflecting changes in accounting policies	7,122	1,257	20,321	(963)	27,738
Changes during the year
Dividends from surplus			(472)		(472)
Attributable to owners of the parent Net profit for the year			5,046		5,046
Acquisition of own shares				(0)	(0)
Items other than shareholders' equity Net changes of items during the year
Total changes during the year			4,573	(0)	4,573
Balance at the end of the period	7,122	1,257	24,895	(964)	32,311

	Accumulated other comprehensive income
	Net unrealized gains on available-for-sale securities	Exchange conversion Adjustment account	Accumulated adjustments for retirement benefits	Other comprehensive Total accumulated profits	Non-controlling interests	Total net assets
Balance at the beginning of the year	811	(517)	(262)	31	116	27,934
Cumulative effect of changes in accounting policies						(47)
Balance at the beginning of the period reflecting changes in accounting policies	811	(517)	(262)	31	116	27,886
Changes during the year
Dividends from surplus						(472)
Attributable to owners of the parent Net profit for the year						5,046
Acquisition of own shares						(0)
Items other than shareholders' equity Net changes of items during the year	(449)	1,393	96	1,041	57	1,099
Total changes during the year	(449)	1,393	96	1,041	57	5,672
Balance at the end of the period	361	876	(165)	1,072	174	33,559

Consolidated statement of cash flows

	(In millions of yen)
	Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
Cash flow from operating activities
Net profit before tax and other adjustments	3,166	7,314
Depreciation and amortization	1,558	1,527
Amortization of long-term prepaid expenses	14	14
Increase (decrease) in provisions for doubtful debts	25	(17)
Increase (decrease) in liabilities for retirement benefits	0	(285)
Interest and dividend income	(144)	(137)
Interest expense	78	80
Equity in (gains) losses of unconsolidated subsidiaries and associated companies	(3)	(4)
(Gain) loss on sale of property, plant and equipment	(0)	(0)
Loss on disposal of property, plant and equipment	15	23
Decrease (increase) in trade receivables	(864)	(1,326)
Decrease (increase) in inventories	932	(2,458)
Increase (decrease) in trade payables	184	754
Increase (decrease) in accrued retirement benefits	7	150
Other	771	661
Subtotal	5,743	6,295
Income tax paid	(800)	(1,212)
Cash flow from operating activities	4,942	5,082
Cash flow from investing activities
Decrease (increase) in time deposits	(217)	29
Payments for the acquisition of tangible fixed assets	(795)	(899)
Proceeds from the sale of property, plant and equipment	17	22
Payment for acquisition of intangible assets	(65)	(154)
Payments for the disposal of property, plant and equipment	(7)	(6)
Proceeds from sale and redemption of investments in securities	1	20
Interest and dividends received	171	139
Payments for long-term prepaid expenses	(7)	(15)
Other	3	(12)
Cash flow from investing activities	(899)	(877)
Cash flow from financing activities
Net increase (decrease) in short-term borrowings	250	(337)
Proceeds from long-term loans	5,500	100
Repayment of long-term debt	(300)	(915)
Dividends paid	(471)	(471)
Repayment of lease obligations	(88)	(86)
Payments for acquisition of own shares	(0)	(0)
Interest paid	(76)	(77)
Other	(9)	(12)
Cash flow from financing activities	4,803	(1,800)
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents	8	667
Increase (decrease) in cash and cash equivalents	8,855	3,072
Cash and cash equivalents at beginning of year	9,562	18,417
Cash and cash equivalents at end of year	18,417	21,489

Notes to the consolidated financial statements

(Basis of preparation of the consolidated financial statements)

1 Matters relating to the scope of consolidation

(1) Number of consolidated subsidiaries: 21 (21 in the previous consolidated fiscal year)

(2) Names of major unconsolidated subsidiaries, etc.

PT. Kawai Music School Indonesia (Reason for exclusion from the scope of consolidation)

2 Application of the equity method

(1) Number of non-consolidated subsidiaries accounted for by the equity method:

1 company (1 company in the previous fiscal year)

Company Name PT. Kawai Music School Indonesia

(2) For companies accounted for by the equity method whose closing date differs from the consolidated closing date, the financial statements for that company's fiscal year are used.

The Company does not have any associated companies.

3 Matters relating to the fiscal year of consolidated subsidiaries

Among the consolidated subsidiaries, there are 13 overseas consolidated subsidiaries, namely, Kawai America Corporation, Kawai Canada Music Ltd, Kawai Europa GmbH, Kawai UK Ltd, Kawai France SAS, Kawai Piano (Russia) LLC, Kawai Australia PTY.LTD, PT. Kawai Music Indonesia, Kawai Musical Instruments (China) Co., Ltd, Kawai Trading (Shanghai) Co.,Ltd. whose closing date of the fiscal year is 31 December.

4 Accounting policies

(1) Valuation standards and methods for significant assets

Marketable securities

Held-to-maturity debt securities

Amortized cost method (straight-line method)

Available-for-sale securities

(i) Other than non-marketable shares mark-to-market value(Unrealized gains and losses are accounted for as a component of net assets, and the cost of securities sold is determined by the gross average method.

(ii) Non-marketable shares, etc. Cost method based on the weighted average method

Derivatives

Market value method in principle

Inventories

Stated at cost, mainly by the weighted average method (the carrying value on the balance sheet is written down to reflect the effect of lower profit margins). Overseas consolidated subsidiaries use the lower-of-cost-or-market method.

(2) Depreciation and amortization methods for significant depreciable assets

(i) Property, plant and equipment (excluding leased assets)

Mainly declining-balance method

However, overseas consolidated subsidiaries mainly use the straight-line method. The main useful lives are as follows.

Buildings and structures 2 to 60 years

Machinery, equipment and vehicles 2 -16 years

(ii) Intangible fixed assets

Straight-line method

Software for internal use is amortized on a straight-line basis over its expected useful life (principally 5 years).

(iii) Lease assets

(Lease assets related to finance lease transactions that do not transfer ownership)

Straight-line method over the lease term with zero residual value

(3) Basis for recognition of significant provisions

(i) Allowance for doubtful debts

(ii) Provision for bonuses

In preparation for the payment of bonuses to employees, the amount estimated to be payable in the current financial year is recorded.

(iii) Provision for product warranties

(iv) Provision for environmental measures

To provide for expenditure on environmental measures such as the disposal of PCB waste, an amount reasonably estimated at the end of the current financial year has been provided.

(4) Method of accounting for retirement benefits

(i) Method of attributing the estimated amount of retirement benefits to the period

The calculation of retirement benefit obligations is based on the method of attributing the estimated amount of retirement benefits to the period up to the end of the current financial year.

(ii) Method of amortizing actuarial differences

(iii) Accounting for unrecognized actuarial gains and losses

Unrecognized actuarial gains and losses, adjusted for tax effects, are included in accumulated adjustments for retirement benefits under accumulated other comprehensive income in net assets.

(iv) Adoption of simplified method for small companies, etc.

(5) Basis for recognition of significant income and expenses

The Group is engaged in the manufacture and sale of musical instruments, education- related, materials processing and information-related businesses, as well as other businesses incidental to these activities.

The musical instruments and education business primarily manufactures and sells pianos, electronic musical instruments, wind, string and percussion instruments, musical instrument accessories and musical instrument toys. In principle, revenue is recognized for these products and goods on the basis of delivery to, and acceptance of inspection by, customers. The business also operates music and physical education schools and provides services for tuning and repairing musical instruments, etc. In principle, revenue is recognized when the services have been completed and are billable.

In the materials processing segment, the Group processes metal materials for electronic and electrical components, processes materials for automotive components and manufactures and sells pig iron castings. For these products, revenue is recognized at the time of shipment, as the period between shipment and transfer of control of the goods in question to the customer is usually a normal period of time.

(6) Standards for the translation of significant foreign currency denominated assets and liabilities into Japanese currency

(7) Significant hedge accounting methods

(i) Hedge accounting method

(ii) Hedging instruments and hedged items

Hedging instruments	Forward exchange contracts and interest rate swaps
Hedged items	Foreign currency monetary claims and borrowings

(iii) Hedging policy

(iv) Method of evaluating the effectiveness of hedging

(8) Scope of funds in the consolidated statement of cash flows

(9) Other important matters for the preparation of consolidated financial statements

(i) Accounting for consumption tax

(ii) Application of consolidated taxation system

The consolidated taxation system has been applied.

(iii) Application of tax effect accounting in relation to the transition from a consolidated taxation system to a group aggregation system

The Company and its domestic consolidated subsidiaries will shift from the consolidated taxation system to the group taxation system from the following financial year. However, with regard to the transition to the group taxation system established by the "Act for Partial Revision of the Income Tax Act etc." (Act No. 8, 2020) and the items for which the non-consolidated taxation system was revised in conjunction with the transition to the group taxation system, in accordance with paragraph 3 of the "Treatment of Application of Tax Effect Accounting for Transition from Consolidated Taxation System to Group Taxation System" (ASBJ Practical Issues Task Force No. 39, March 31, 2020), the provisions of paragraph 44 of the "Guidance on Accounting Standards for Tax Effect Accounting" (ASBJ Guidance No. 28, 16 February 2018) are not applied, so the amount of deferred tax assets and liabilities is calculated based on the provisions of the Tax Act before the amendment.

From the beginning of the following financial year, the "Treatment of Accounting and Disclosure when Applying a Group Taxation System" (ASBJ Practical Issues Task Force No. 42, 12 August 2021) will be applied, which determines the accounting and disclosure treatment of corporate and local income taxes and tax effect accounting when a group taxation system is applied.

(Significant accounting estimates)

Deferred tax assets

(1) Amounts recognized in the consolidated financial statements for the year

	Previous financial year	Current financial year
	(Millions of Yen)	(Millions of Yen)
Temporary differences and tax loss carryforwards Total deferred tax assets	4,111	4,054
Valuation allowance relating to the above	2,089	1,826
Deferred tax assets before offsetting deferred tax liabilities	2,021	2,227
Deferred tax assets after offsetting deferred tax liabilities	1,029	1,234

(2) Information on the nature of significant accounting estimates for identified items

(i) Calculation method

(ii) Key assumptions

The Group estimates its future taxable income mainly on the basis of plans for the following financial year and medium-term management plans approved by the Board of Directors. Although energy and logistics costs are rising due to the situation in Ukraine, and the economic outlook remains very uncertain, with coronavirus infections not yet under control, the Group has estimated its future taxable income on the basis of the information available in the current financial year and on the assumption that the profit and loss structure will remain at the same level as in the current financial year, taking into account past sales performance and recent market trends.

(iii) Effect on the consolidated financial statements for the following financial year

(Change in accounting policy).

(Application of accounting standards for revenue recognition)

The Accounting Standard for Revenue Recognition (ASBJ Statement No. 29, 31 March 2020, hereinafter "Accounting Standard for Revenue Recognition") and others, is applied from the beginning of the current financial year, and revenue is recognised at the amount expected to be received in exchange for the promised goods or services when control of the promised goods or services is transferred to the customer. As a result, in case of sales with a right of return, such as sales of sheet music, which were previously deducted from sales revenue when the Company inspected the goods returned by the customer, revenue is not recognized at the time of sale, for goods expected to be returned, in accordance with the provisions on variable consideration and the amount of consideration received for such goods is now recognized as a liability.

In accordance with the transitional treatment provided for in the proviso to paragraph 84 of the Accounting Standard for Revenue Recognition, the cumulative effect of the retrospective application of the new accounting policy prior to the beginning of the current financial year is added to, or deducted, from retained earnings at the beginning of the current financial year, and the new accounting policy is applied from that beginning balance.

In the consolidated balance sheet for the previous financial year, 'Notes and accounts receivable', which were presented in 'Current assets', are included in 'Notes receivable' and 'Accounts receivable' from the current financial year. However, in accordance with the transitional treatment stipulated in paragraph 89-2 of the Accounting Standard for Revenue Recognition, no reclassification has been made for the previous financial year according to the new presentation.

As a result, net sales increased by 7 million yen, cost of sales increased by 0 million yen and operating profit, ordinary profit and income before income taxes and minority interests each increased by 7 million yen in the year under review. In addition, the balance of retained earnings at the beginning of the current financial year decreased by 47 million yen. The impact on per share information is negligible.

In accordance with the transitional treatment stipulated in paragraph 89-3 of the Accounting Standard for Revenue Recognition, the 'Revenue Recognition Relationship' notes for the previous financial year are not presented.

(Application of accounting standards for the calculation of market value) 'Accounting Standard for Fair Value Calculation' (ASBJ Statement No. 30, 4 July 2019, hereinafter "Accounting Standard for Fair Value Calculation") and others are applied from the beginning of the current financial year, in accordance with the transitional treatment stipulated in paragraph 19 of the Accounting Standard for Fair Value Calculation and paragraph 44-2 of the Accounting Standard for Financial Instruments (ASBJ Statement No. 10, 4 July 2019). The new accounting policies stipulated by the accounting standards are to be applied prospectively. As a result, the fair value of non-publicly offered convertible bonds, which were previously regarded as financial instruments for which it was difficult to determine the fair value, is calculated using valuation techniques based on discounted future cash flows using the best available information and other methods.

In addition, the Group has decided to provide notes on matters such as the breakdown of the fair value of financial instruments by level in the notes to 'Financial instruments'. However, in accordance with the transitional treatment stipulated in paragraph 7-4 of the 'Guidance on Disclosure of Fair Value of Financial Instruments' (ASBJ Guidance No. 19, 4 July 2019) no notes are provided for the previous financial year.

(Accounting standards not yet applied)

Not applicable.

(Notes to Consolidated Balance Sheet)

1 Notes receivable discounted

	Previous financial year (31 March 2021)	Current financial year (31 March 2022)
Discounted notes receivable	- million yen	41 million yen

2 The following is a breakdown of the reduction entry and the deduction from the acquisition cost of property, plant and equipment due to government subsidies.

	Previous financial year (31 March 2021)	Current financial year (31 March 2022)
Buildings and structures	10 million yen	10 million yen
Machinery, equipment and vehicles	30	30
Other property, plant and equipment	22	22

3 Deposited assets

Items deposited as deposits for unearned business services under the Installment Sales Law are as follows.

	Previous financial year (31 March 2021)	Current financial year (31 March 2022)
Investment securities	127 million	106 million

	Previous financial year (31 March 2021)	Current financial year (31 March 2022)
Total amount of current account overdrafts and loan commitments	15,436 million yen	15,302 million yen
Outstanding loans	5,194	4,857
Net amount	10,242	10,445

(Notes to the consolidated income statement)

1 The following loss on valuation of inventories is included in the cost of sales.

Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
42 million yen	39 million

2 Research and development costs included in general administrative expenses and manufacturing costs are as follows

Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
482 million yen	493 million yen

3 Gains on sale of property, plant and equipment are broken down as follows

	Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
Machinery, equipment and vehicles	0 million	0 million
Other assets	0	0
Total	0	0

4 Breakdown of loss on disposal of fixed assets is as follows

	Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
Buildings and structures	13 million	15 million
Machinery, equipment and vehicles	0	0
Other assets	0	6
Total	15	23

5 Breakdown of loss on sale of fixed assets is as follows

	Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
Machinery, equipment and vehicles	0 million	0 million

(Notes to the consolidated statement of comprehensive income)

1 Reclassification adjustments and tax effects on other comprehensive income

	Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
Net unrealized gains on available-for-sale securities
Amount arising during the year	360 million	(640) million yen
Reclassification adjustments	-	-
Before tax effect adjustment	360	(640)
Tax effect	(103)	190
Net unrealized gains on available-for-sale securities	257	(449)
Foreign currency translation adjustments
Amount arising during the year	(243)	1,422
Reclassification adjustments	-	-
Before tax effect adjustment	(243)	1,422
Tax effect		-
Foreign currency translation adjustments	(243)	1,422
Adjustment for retirement benefits
Amount arising during the year	(67)	9
Reclassification adjustments	129	134
Before tax effect adjustment	61	144
Tax effect	14	(47)
Adjustment for retirement benefits	76	97
Share of profits of associates accounted for using the equity method
Amount arising during the year	5	(9)
Total other comprehensive income	95	1,059

(Notes to the consolidated statement of changes in net assets)

Previous financial year (1 April 2020 - 31 March 2021)

1 Matters concerning the type and total number of shares issued and the type and number of treasury shares

Type of shares	At the beginning of the current financial year	Increase	Decrease	At the end of the current financial year
Shares issued
Ordinary shares (thousand shares)	9,011	-	-	9,011
Treasury shares
Ordinary shares (thousand shares) Notes.	416	0	-	416

Notes:

The increase in the number of treasury shares of common stock is due to the purchase of 0 thousand shares of odd-lot shares.

2 Matters relating to share subscription rights, etc.

Not applicable.

3 Matters relating to dividends

(1) Dividends paid

Resolution	Type of shares	Total amount of dividends	Dividend per share	Reference date	Effective date
		(Millions of yen)	(Yen)
26 June 2020 Annual general meeting of shareholders	Ordinary shares	472	55	31 March 2020	29 June 2020

(2) Dividends for which the record date falls in the current financial year but the effective date falls in the following financial year

Resolution	Type of shares	Source of dividends	Total amount of dividends	Dividend per share	Reference date	Effective date
			(Millions of yen)	(Yen)
25 June 2021 Annual general meeting of shareholders	Ordinary shares	Retained earnings	472	55	31 March 2021	28 June 2021

Current financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

1 Matters concerning the type and total number of shares issued and the type and number of treasury shares

Type of shares	At the beginning of the current financial year	Increase	Decrease	At the end of the current financial year
Shares issued
Ordinary shares (thousand shares)	9,011			9,011
Treasury shares
Ordinary shares (thousand shares) (Note)	416	0		416

(Note) The increase in the number of common shares held in treasury is due to the purchase of 0 thousand shares representing less than one unit.

2 Matters relating to share subscription rights, etc.

Not applicable.

3 Matters relating to dividends

(1) Dividends paid

Resolution	Type of shares	Total amount of dividends	Dividend per share	Reference date	Effective date
		(Millions of yen)	(Yen)
25 June 2021 Annual general meeting of shareholders	Ordinary shares	472	55	31 March 2021	28 June 2021

(2) Dividends for which the record date falls in the current financial year but the effective date falls in the following financial year

Resolution	Type of shares	Source of dividends	Total amount of dividends	Dividend per share	Reference date	Effective date
			(Millions of yen)	(Yen)
28 June 2022 Annual general meeting of shareholders	Ordinary shares	Retained earnings	644	75	31 March 2022	29 June 2022

(Notes to consolidated cash flow statement)

Reconciliation of cash and cash equivalents at the end of the period to the amounts shown in the consolidated balance sheets

	Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
Cash and bank balances	19,474 million yen	22,659 million yen
Time deposits with a term of more than three months	(1,057)	(1,169)
Cash and cash equivalents	18,417	21,489

(Lease transactions)

Finance lease transactions (as lessee)

Finance lease transactions that do not transfer ownership

(1) Details of leased assets

Tangible fixed assets

These are mainly computers and servers ("Tools, furniture and fixtures").

(2) Method of depreciation of leased assets

As stated in "4. Accounting policies (2) Method of depreciation of significant depreciable assets" in "Basis of preparation of consolidated financial statements".

(Financial instruments)

1 Matters relating to the status of financial instruments

(1) Policy on financial instruments

(2) Description of financial instruments and their risks

Notes and accounts payable, which are operating liabilities, are mostly due within one year. Some of them are denominated in foreign currencies due to the import of raw materials, etc., and are exposed to the risk of exchange rate fluctuations. Loans payable are mainly for the purpose of procuring funds required for capital investment, and their redemption date is up to eight years after the balance sheet date. Some of these loans have floating interest rates and are therefore exposed to the risk of interest rate fluctuations, but these are hedged using derivative transactions (interest rate swaps).

(3) Risk management system for financial instruments

(i) Management of credit risk (risk related to non-performance of contract by counterparties, etc.)

The credit risk of held-to-maturity bonds is minimal, as only bonds with high credit ratings are included.

In order to reduce counterparty risk, the Group uses derivatives only with highly rated financial institutions.

(ii) Management of market risk (risk of fluctuations in exchange rates, interest rates, etc.)

(iii) Management of liquidity risk (the risk of not being able to make payments on time) in relation to fundraising

The Company manages liquidity risk by having the finance department prepare and update cash management plans on a timely basis, and by maintaining liquidity on hand.

(4) Supplementary explanation of matters relating to the fair value of financial instruments

Since the calculation of the fair value of financial instruments incorporates variable factors, such values may vary when different assumptions are used. In addition, the contract amounts of derivative transactions in the notes "Derivative transactions" are not in themselves indicative of the market risk involved in derivative transactions.

2 Matters relating to the fair value of financial instruments

Previous consolidated financial year (31 March 2021)

	(In millions of yen)
	Carrying amount on consolidated balance sheet	Market value	Difference
securities and investment securities ^(*3)
Held-to-maturity debt securities	132	134	1
Available-for-sale securities	3,907	3,907	-
Total assets	4,039	4,041	1
Long-term debt ^(*2)	6,200	6,180	(19)
Total liabilities	6,200	6,180	(19)
Derivative transactions	-	-	-

^(*1) 'Cash and bank deposits', 'Notes and accounts receivable', 'Notes and accounts payable' and 'Short-term borrowings' are omitted because they are cash and their fair values approximate their carrying amounts as they are settled in a short time.
^(*2) Current portion of long-term debt of 815 million yen is included in long-term debt.
^(*3) Carrying amount of financial instruments whose fair value is extremely difficult to determine

Classification	Previous financial year
	(millions of yen)
Unlisted shares	113
Non-publicly traded convertible bond-type bonds with stock acquisition rights	1,826

The above items are not included in "securities and investment securities" because they do not have a market prices and it is extremely difficult to determine their fair value.

Current consolidated financial year (31 March 2022)

	(In millions of yen)
	Carrying amount on consolidated balance sheet	Market value	Difference
securities and investment securities ^(*3)
Held-to-maturity debt securities	112	113	0
Available-for-sale securities	5,093	5,093	-
Total assets	5,205	5,206	0
Long-term debt ^(*2)	5,384	5,347	(37)
Total liabilities	5,384	5,347	(37)
Derivative transactions

^(*1) 'Cash and bank deposits', 'Notes and accounts receivable', 'Notes and accounts payable' and 'Short-term borrowings' are omitted because they are cash and their fair values approximate their carrying amounts as they are settled in a short time.
^(*2) Current portion of long-term debt of 987 million yen is included in long-term debt.
^(*3) Shares and other financial instruments with no market price are not included in "securities and investment securities". The amounts recorded in the consolidated balance sheet for such financial instruments are as follows.

Classification	Current financial year
	(millions of yen)
Unlisted shares	113

(Note 1) Redemption schedule for monetary claims and securities with maturity dates after the balance sheet date

Previous consolidated financial year (31 March 2021)

	(In millions of yen)
	Within 1 year	Over 1 year Within 5 years	Over 5 years Up to 10 years	Over 10 years
Cash and bank deposits	19,474	-	-	-
Notes and accounts receivable	7,676	-	-	-
Marketable securities and investment securities
Held-to-maturity debt securities (government bonds)	20	112	-	-
Total	27,171	112	-	-

Current consolidated financial year (31 March 2022)

	(In millions of yen)
	Within 1 year	Over 1 year Within 5 years	Over 5 years Up to 10 years	Over 10 years
Cash and bank deposits	22,659	-	-	-
Notes receivable	656	-	-	-
Accounts receivable	8.829	-	-	-
Marketable securities and investment securities
Held-to-maturity debt securities (government bonds)	42	70	-	-
Total	32,187	70	-	-

(Note 2) Expected repayments of short-term and long-term debt after the balance sheet date

Previous consolidated financial year (31 March 2021)

	(In millions of yen)
	Within 1 year	Over 1 year Within 2 years	Over 2 years Up to 3 years	Over 3 years Up to 4 years	Over 4 years Within 5 years	Over 5 years
Short-term debt	5,244
Long-term debt	815	987	687	687	687	2,334
Total	6,060	987	687	687	687	2,334

Current consolidated financial year (31 March 2021)

	(In millions of yen)
	Within 1 year	Over 1 year Within 2 years	Over 2 years Up to 3 years	Over 3 years Up to 4 years	Over 4 years Within 5 years	Over 5 years
Short-term debt	4,907
Long-term debt	987	687	787	687	687	1,546
Total	5,895	687	787	687	687	1,546

3 Matters relating to the breakdown of the fair value of financial instruments by level

The fair value of financial instruments is classified into the following three levels, depending on the observability and materiality of the inputs used to calculate fair value

Level 1.	fair value: the calculation of the observable fair value is partly based on quoted market prices for the asset or liability, for which such fair value is calculated, that are formed in an active market.
Level 2.	fair value: fair value calculated using inputs to the calculation of observable fair value other than Level 1 inputs.
Level 3.	fair value: fair value calculated using inputs for unobservable fair value calculations

(1) Financial instruments carried on the consolidated balance sheet at fair value Current financial year (31 March 2022)

classification	Market value
	(millions of yen)
	Level 1	Level 2.	Level 3.	total amount
investment securities
Available-for-sale securities
stock (company)	3,210	-	-	3,210
Non-public convertible bond type warrant bond	-	-	1,883	1,883
total assets	3,210	-	1,883	5,093

(2) Financial instruments other than those recorded in the consolidated balance sheet at fair value

Current financial year (31 March 2022)

classification	Market value
	(millions of yen)
	Level 1	Level 2.	Level 3.	total amount
Marketable securities and investment securities
Held-to-maturity debt securities	113	-	-	113
total assets	113	-	-	113
Long-term debt	-	5,347	-	5,347
classification	Market value
	(millions of yen)
	Level 1	Level 2.	Level 3.	total amount
total liabilities	-	5,347	-	5,347

(Note 1) Description of valuation techniques used in the calculation of fair value and inputs to the calculation of fair value:

Marketable securities and investment securities

Long-term debt

(Note 2) Information on the fair value of Level 3 financial assets and financial liabilities with fair value in the consolidated balance sheet

(1) Quantitative information on significant unobservable inputs.

Current financial year (31 March 2022)

classification	evaluation technique	Important Unobservable. input	Scope of inputs.
investment securities
Available-for-sale securities
Non-public convertible bonds	discounted present value method	discount rate	5.0%

(2) Reconciliation of opening balances to closing balances, valuation gains and losses recognized in profit or loss for the year

Current financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

	(In millions of yen)
	investment securities
	Available-for-sale securities
	Non-public convertible bonds
balance at the beginning of the period	1,826
Profit or loss for the year or other comprehensive income
Recognised in profit or loss	-
Recognised in other comprehensive income ^(*1)	56
Purchase, sale, issue and settlement
purchase	-
sale	-
issue	-
settlement	-
Transfers to level 3 market value	-
Transfer from level 3 market value	-
Balance at end of year	1,883
Unrealised gains/losses on financial assets and liabilities held at the balance sheet date of amounts recognised in profit or loss for the year	-

^(*1) Included in 'Valuation difference on available-for-sale securities' in 'Other comprehensive income' in the consolidated statement of comprehensive income.

(3) Description of the fair value assessment process.

(Notes to marketable securities)

1. bonds held to maturity

Previous consolidated financial year (31 March 2021)

	(In millions of yen)
Classification	Carrying amount on consolidated balance sheet	Market value	Difference
Market value exceeds Consolidated balance sheet amount	132	134	1
Market value does not exceed consolidated balance sheet amount.
Total	132	134	1

Current consolidated financial year (31 March 2022)

	(In millions of yen)
Classification	Carrying amount on consolidated balance sheet	Market value	Difference
Market value exceeds consolidated balance sheet amount	112	113	0
Market value does not exceed consolidated balance sheet amount.
Total	112	113	0

2. Available-for-sale securities

Previous consolidated financial year (31 March 2021)

	(In millions of yen)
Classification	Carrying amount on consolidated balance sheet	Acquisition cost	Difference
The amount recorded in the consolidated balance sheet exceeds the acquisition cost.	3,665	2,341	1,323
The amount recorded in the consolidated balance sheet does not exceed the acquisition cost.	242	287	(45)
Total	3,907	2,629	1,278

Current consolidated financial year (31 March 2022)

	(In millions of yen)
Classification	Carrying amount on consolidated balance sheet	Acquisition cost	Difference
The amount recorded in the consolidated balance sheet exceeds the acquisition cost. Stock	1,637	928	709
Subtotal	1,637	928	709
The amount recorded in the consolidated balance sheet does not exceed the acquisition cost.
Stock	1,572	1,701	(129)
Bond	1,883	1,956	(72)
Subtotal	3,455	3,657	(201)
Total	5,093	4,585	507

3. Available-for-sale securities sold

Previous financial year (1 April 2020 - 31 March 2021)

Not applicable.

Current financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

Not applicable.

(Derivative transactions)

Derivative transactions qualifying for hedge accounting Interest rate related

Previous consolidated financial year (31 March 2021)

Hedge accounting methods	Type of transaction	Main hedged items	Contract amount etc.	Over 1 year	Market value
			(Millions of yen)	(Millions of yen)	(Millions of yen)
Special treatment for interest rate swaps	Interest rate swap transactions Variable receipts and fixed payments	Long-term debt	1,160	1,026	(Note)

(Note) The fair value of interest rate swaps under exceptional accounting treatment is included in the fair value of the long-term loans payable as they are accounted for as an integral part of the long-term loans payable that are hedged items.

Current consolidated financial year (31 March 2022)

Hedge accounting methods	Type of transaction	Main hedged items	Contract amount etc.	Over 1 year	Market value
			(Millions of yen)	(Millions of yen)	(Millions of yen)
Special treatment for interest rate swaps	Interest rate swap transactions Variable receipts and fixed payments	Long-term debt	1,026	859	(Note)

(Retirement benefits)

1 Outline of the retirement benefit schemes adopted

For the lump-sum retirement benefit plans held by certain consolidated subsidiaries, the liability for retirement benefits and retirement benefit expenses are calculated using the simplified method.

2 Defined benefit plans

	Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
Retirement benefit obligations at beginning of year	8,952 million yen	8,868 million yen
Service costs	493	501
Interest costs	72	78
Actuarial gains and losses	67	(9)
Payment of retirement benefits	(700)	(946)
Other	(17)	36
Balance of retirement benefit obligations at the end of the year	8,868	8,529

(2) Reconciliation of the balance of liabilities for retirement benefits at the beginning of the year to the balance at the end of the year for schemes to which the simplified method is applied

	Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
Opening balance of liabilities for retirement benefits	315 million yen	304 million yen
Retirement benefit costs	34	39
Payment of retirement benefits	(45)	(43)
Ending balance of liabilities for retirement benefits	304	300

(3) Reconciliation of the balance of retirement benefit obligations at the end of the year to the liabilities for retirement benefits recorded in the consolidated balance sheet

	Previous financial year (31 March 2021)	Current financial year (31 March 2022)
Retirement benefit obligations for unfunded schemes	9,172 million yen	8,829 million yen
Net liabilities and assets recognized in the consolidated balance sheet	9,172	8,829
Liabilities for retirement benefits	9,172	8,829
Net liabilities and assets recognized in the consolidated balance sheet	9,172	8,829

(Note) Includes systems using the simplified method.

(4) Retirement benefit costs and their breakdown items

	Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
Service costs	493 million yen	501 million yen
Interest costs	72	78
Amortization of actuarial differences	129	134
Retirement benefit expenses calculated using the simplified method	34	39
Retirement benefit costs for defined benefit plans	730	753

(5) Adjustment for retirement benefits

The items recorded as adjustments to retirement benefits (before tax effect deductions) are as follows

	Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
Actuarial gains and losses	61 million yen	144 million yen
Total	61	144

(6) Accumulated adjustments for retirement benefits

The items recorded in accumulated adjustments to retirement benefits (before tax effect) are as follows

	Previous financial year (31 March 2021)	Current financial year (31 March 2020)
Unrecognized actuarial gains and losses	(355) million yen	(212) million yen
Total	(355)	(212)

(7) Matters relating to the actuarial basis of calculation

Main actuarial bases at the end of the financial year (expressed as a weighted average)

	Previous financial year (31 March 2021)	Current financial year (31 March 2022)
Discount rate	0.5 %	0.5 %

3 Defined contribution plans

The amount required to be contributed to the defined contribution plan by the Company and its consolidated subsidiaries was 134 million yen in the previous financial year and 133 million yen in the current financial year.

(Tax effect accounting)

1 Significant components of deferred tax assets and liabilities

	Previous financial year (31 March 2021)	Current financial year (31 March 2022)
Deferred tax assets
Tax losses carried forward	67 million yen	39 million yen
Liabilities for retirement benefits	2,639	2,522
Unrealized gains on fixed assets	195	195
Reserve for bonuses	256	275
Asset retirement obligations	179	184
Other	772	837
Subtotal deferred tax assets	4,111	4,054
Valuation allowance (note)	(2,089)	(1,826)
Total deferred tax assets	2,021	2,227
Deferred tax liabilities
Net unrealized gains on available-for-sale securities	(336)	(145)
Removal costs corresponding to asset	(22)	(26)
retirement obligations
Reserve for advanced depreciation of fixed assets	(6)	(1)
Retained earnings of overseas subsidiaries	(549)	(704)
Other	(77)	(114)
Total deferred tax liabilities	(992)	(993)
Net deferred tax assets	1,029	1,234

(Note:) In the year under review, the valuation allowance decreased by 262 million yen as a result of a reclassification of the Company and certain consolidated subsidiaries in accordance with paragraph 15 of the Guidance on the Recoverability of Deferred Tax Assets (ASBJ Guidance No. 26).

2 A breakdown by major item of the cause when there is a significant difference between the statutory tax rate and the effective tax rate after the application of tax effect accounting

	Previous financial year (31 March 2021)	Current financial year (31 March 2022)
Statutory tax rate	29.9 per cent	29.9 per cent
(Adjustment)
Entertainment expenses and other items not permanently deductible	0.2	1.2
Dividends received and other items not permanently included in profit.	(0.1)	(1.4)
Per capita inhabitant tax, etc.	5.4	2.3
Foreign withholding tax	(0.7)	1.0
Valuation allowance	(17.1)	(3.6)
Special deduction for experimental and research expenses	(1.9)	(0.8)
Tax rate differences in overseas subsidiaries	(0.2)	(0.1)
Due to consolidation-specific treatment	3.5	2.6
Other	(0.8)	(0.7)
Effective tax rate after application of tax effect accounting	18.1 per cent	30.5 per cent

(Asset retirement obligations)

Asset retirement obligations recorded in the consolidated balance sheet

(1) Outline of the asset retirement obligations

These are obligations to restore buildings related to music schools to their original state in accordance with real estate lease contracts.

(2) Calculation method for the amount of the asset retirement obligations

The expected period of use is estimated to be between 3 and 18 years from acquisition, and a discount rate of 0.037% to 1.993% is used to calculate the amount of the asset retirement obligation.

(3) Changes in the total amount of such asset retirement obligations

	Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)	Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
Balance at beginning of year	604 million yen	600 million yen
Increase due to acquisition of tangible fixed assets	3	36
Adjustment due to passage of time	2	2
Decrease due to fulfilment of asset retirement obligations	(10)	(12)
Ending balance	600	626

(Revenue recognition)

1. information on disaggregated revenue from contracts with customers

Current financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

	(In millions of yen)
	Reportable segment
	Musical instruments and education	Materials processing	Total	Other. (Note)	total amount
Japan	31,595	11,380	42,976	5,283	48,260
China	16,009	-	16,009	-	16,009
North America	7,590	-	7,590	-	7,590
Europe	10,046	-	10,046	-	10,046
Other.	3,796	-	3,796	-	3,796
Revenue arising from contracts with customers	69,039	11,380	80,419	5,283	85,703
Sales to external customers	69,039	11,380	80,419	5,283	85,703

(Note: "Other" is a business segment not included in the reportable segments and includes information-related business, finance-related business and insurance agency business.)

2. Information that provides a basis for understanding the revenue arising from contracts with customers

The group's principal activities are the manufacture and sale of musical instruments, education-related, materials processing and information-related businesses.

Musical instruments and education business

In the musical instruments and education business, the Group mainly manufactures and sells pianos, electronic musical instruments, wind, string and percussion instruments, musical instrument accessories and musical instrument toys. In principle, the Group considers that the customer has acquired control of the products and goods and the performance obligation is satisfied when the products and goods have been delivered to and inspected by the customer, and recognizes revenue at the time of inspection by the customer. For sales with a right of return, such as sales of sheet music, revenue is not recognized at the time of sale for goods that are expected to be returned in the future, in accordance with the variable consideration provisions, but a refund liability is recognized in the amount of the consideration received for the goods. The expected future returns are calculated based on the expected amount of refunds that are likely to occur in the future, based on historical return volumes. The business also operates music and physical education schools and provides services for tuning and repairing musical instruments, etc. In principle, revenue is recognized when the services have been rendered and are billable.

Material processing business

In the materials processing segment, the Group processes metal materials for electronic and electrical components, processes materials for automotive components and manufactures and sells pig iron castings. For these products, revenue is recognized at the time of shipment, as the period from the time of shipment to the time when control of the goods in question is transferred to the customer is usually a normal period of time.

(1) Outstanding contract liabilities

The outstanding contractual liabilities arising from contracts with customers are as follows

	Beginning of the current financial year (1 April 2021)	At the end of the current financial year (31 March 2022)
contract liabilities	550 million.	625 million.

(Note:)

1. Contract liabilities are included in 'Other' under current liabilities in the consolidated balance sheet.

2. the amount included in the contract liability balance at the beginning of the year for revenue recognised in the current financial year was 550 million yen.

3. contract liabilities mainly relate to advances received from customers.

4. in the year under review, there were no significant amounts of revenue recognised from performance obligations fulfilled in previous periods.

(2) Balance of refund liabilities

	Beginning of the current financial year (1 April 2021)	At the end of the current financial year (31 March 2022)
Refund liability	177 million.	169 million.

(Note: Refund liabilities are included in 'Other' under current liabilities in the consolidated balance sheet.)

(3) Transaction prices allocated to remaining performance obligations

Auditor

a. Name of the auditing firm

ARK LLC Audit Firm

b. Continuing audit period

40 years

c. Certified Public Accountants who performed the services

	Designated Limited Liability Partner: Masato Chiba
	Designated Limited Liability Partner Hiroo Yamamoto

d. Composition of assistants for audit work (including consolidated subsidiaries)

	Certified public accountants: 5
	Other assistants: 7

e. Selection policy and reasons for the selection of the audit firm

f. Evaluation of the audit firm by the Audit Committee and the Supervisory Board

Details of audit remuneration

(i) Remuneration to Certified Public Accountants, etc.

	Previous financial year		Current financial year
Classification	Remuneration for audit attestation services	Remuneration for non-audit services	Remuneration for audit attestation services	Remuneration for non-audit services
	(millions of yen)	(in millions of yen)	(millions of yen)	(in millions of yen)
Submitting company	41		41
Consolidated subsidiaries				0
Total	41		41	0

(Previous year)

(For the year ended 31 March 2022)

(ii) Remuneration to the same network (KRESTON International) as the Certified Public Accountants (excluding (i))

	Previous financial year		Current financial year
Classification	Remuneration for audit attestation services	Remuneration for non-audit services	Remuneration for audit attestation services	Remuneration for non-audit services
	(millions of yen)	(in millions)	(millions of yen)	(in millions)
Submitting company
Consolidated subsidiaries	1	1	1	1
Total	1	1	1	1

(Previous year)

Non-audit services for consolidated subsidiaries include tax advisory services.

(For the year ended 31 March 2021)

Non-audit services for consolidated subsidiaries include tax advisory services.

(iii) Details of other significant remuneration for audit certification services Not applicable.

(iv) Policy for determining audit remuneration

(v) Reasons for the Board of Corporate Auditors' consent to the remuneration of the Accounting Auditor

Remuneration, etc., of directors

(i) Matters relating to the policy for determining the amount of remuneration, etc. of directors and corporate auditors and the method for calculating such amount

The Company's Board of Directors, at its meeting held on 10 February 2021, resolved on a policy for determining the details of individual remuneration for Directors.

The details of the policy for determining the individual remuneration of directors are as follows

Policy for determining directors' remuneration

The individual remuneration of the company's directors is determined on the basis of the following approach within the scope of the total remuneration resolved by the General Meeting of Shareholders.

a.	be appropriate, fair and balanced, capable of motivating the Directors towards the sustainable growth of the Company and the enhancement of its corporate value over the medium to long term; and
b.	The system is structured by representative director and director, by position and career in the execution of delegated tasks, and only fixed remuneration is paid as a monthly fee.
c.	The level of remuneration is based on data from a survey of directors' remuneration conducted by an external research organisation.

The remuneration of corporate auditors and other members of the Board of Corporate Auditors is determined by consultation with the Board of Corporate Auditors within the scope of the total remuneration approved by resolution of the General Meeting of Shareholders.

In accordance with the resolution passed at the 90th Ordinary General Meeting of Shareholders held on 27 June 2017, the amount of remuneration for Directors is not more than ¥360 million per annum (including not more than ¥24 million per annum for Outside Directors) and not more than ¥96 million per annum for Auditors. The Company's Articles of Incorporation stipulate that the Company shall have no more than 10 Directors. The remuneration received by the Company's directors during the fiscal year under review is fixed remuneration only.

The Board of Directors has also delegated to Hirotaka Kawai, Chairman and President, the decision on the amount of basic remuneration for each Director. The Board of Directors has delegated this responsibility to Hirotaka Kawai, Chairman and President, because it believes that he is the best person to evaluate each director's responsibilities, taking into account the Company's overall performance. The Corporate Governance Committee has confirmed the appropriateness of the delegated decisions in advance.

The amount of remuneration paid to directors does not include salaries paid as employees to directors who also serve as employees.

(Remuneration to Directors for the Fiscal Year Ending March 31, 2023)

The Company resolved at the 95th Ordinary General Meeting of Shareholders held on June 28, 2022 to introduce a new trust-based stock compensation plan (the "Plan") for the Company's Directors (excluding Outside Directors; the same shall apply hereinafter).

The purpose of this plan is to clarify the linkage between directors' remuneration and the Company's share value, and to raise awareness among directors of the need to contribute to improving the Company's performance and increasing its corporate value over the medium to long term by sharing with shareholders the benefits and risks associated with share price fluctuations.

Under this plan, a trust established by the Company's monetary contribution acquires the Company's shares, and a number of Company shares equivalent to the number of points granted by the Company to each Director are delivered to each Director through the Trust. The maximum total number of points to be granted is set at 12,000 points per fiscal year. In principle, directors will receive the Company's shares at the time of their retirement.

As a result of the introduction of this system, the remuneration of the Company's Directors will consist of "fixed remuneration" and "stock-based remuneration" under this system.

(ii) Total amount of remuneration by category of officer, total amount of remuneration by type of remuneration, and number of eligible officers

Classification of directors	Total amount of remuneration	Total amount of remuneration by type				Eligible Number of directors
	(Millions of yen)	(millions of yen)
		Fixed fee	Performance-linked remuneration	Retirement benefits	Non-monetary remuneration, etc. included in the left column	(persons)
Board of Directors (excluding outside directors)	223	223				8
Statutory auditors (excluding external auditors)	8	28				2
Outside directors	24	24				4

Note: The amount of remuneration paid to directors does not include salaries paid as employees to directors who are also serve as employees.

(iii) Total amount of consolidated remuneration, etc. of persons whose total amount of remuneration, etc. is 100 million yen or more

Not stated because there is no person whose total amount of consolidated remuneration, etc. is ¥100 million or more.

(iv) Important employee's salary of officers who also serve as employees

Not applicable.

Segment information

1. Overview of reportable segments

The Company's reportable segments are subject to regular review by the Managing Board and other bodies to determine the allocation of management resources and assess performance.

With the aim of establishing a brand that will last for 100 years, the Group will focus on the growth of its core businesses (musical instruments and music schools), and deepen its efforts to strengthen its profitability through a regional unit system in Japan. In China, the Company will strive to enhance its corporate value by promoting business in the three-pronged structure of musical instrument sales, music schools, and tuning. Against the backdrop of this business environment, and based on the management approach, the Group has designated "musical instruments education business" and "materials processing business" as its reporting segments.

In the musical instruments and education related business, we manufacture and sell musical instruments, tune and repair musical instruments, operate music schools and physical education schools, and manufacture and sell teaching materials, music scores and music education software. The "Materials Processing" segment is engaged in the processing of metal materials for electronic and electrical components, the processing of materials for automotive components, the manufacture and sale of pig iron castings, and the manufacture and sale of soundproof rooms and acoustic components.

2. Calculation of sales, profit or loss, assets and other items by reportable segment

As stated in "Changes in Accounting Policies," the Company has adopted the Accounting Standard for Revenue Recognition and other related accounting standards from the beginning of the current fiscal year, and has changed its accounting method for revenue recognition, and has therefore changed the calculation method for segment income in the same manner.

As a result of this change, net sales and segment income of "Musical instruments and education" increased by 7 million yen, respectively, in the consolidated fiscal year under review compared with the previous method.

3. Information on the amount of sales, profit or loss, assets and other items by reportable segment

Previous financial year (1 April 2020 - 31 March 2021)

	(In millions of yen)
	Reportable segments
	Musical instruments and education related	Material processing	Total	Other (Note 1)
Turnover
Sales to external customers	55,147	9,112	64,260	3,259
Inter-segment Internal sales or transfers	1	562	563	377
Total	55,149	9,675	64,824	3,636
Segment profit	2,241	1,291	3,532	49
Segment assets	35,846	8,310	44,157	2,535
Other items
Depreciation and amortization	1,063	395	1,458	7
Increase in tangible and intangible fixed assets	650	172	823	2

	(In millions of yen)
			Consolidation
	Total	Adjustment (Note 2)	Financial statements Amount posted (Note 3)
Turnover
Sales to external customers	67,520	-	67,520
Inter-segment Internal sales or transfers	941	(941)	-
Total	68,461	(941)	67,520
Segment profit	3,581	(88)	3,492
Segment assets	46,692	14,007	60,699
Other items
Depreciation and amortization	1,466	92	1,558
Increase in tangible and intangible fixed assets	825	8	834

Current financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

	(In millions of yen)
	Reportable segments
	Musical instruments and education related	Material processing	Total	Other (Note 1)
Turnover
Sales to external customers	69,039	11,380	80,419	5,283
Inter-segment	2	778	780	380
Internal sales or transfers
Total	69,042	12,158	81,200	5,664
Segment profit	4,862	1,765	6,627	115
Segment assets	42,074	9,110	51,185	3,253
Other items
Depreciation and amortization	1,031	394	1,426	8
Increase in tangible and intangible fixed assets	937	225	1,163	3

	(In millions of yen)
			Consolidation
	Total	Adjustment (Note 2)	Financial statements Amount posted (Note 3)
Turnover
Sales to external customers	85,703	-	85,703
Inter-segment	1,160	(1,160)	-
Internal sales or transfers
Total	86,864	(1,160)	85,703
Segment profit	6,743	(47)	6,696
Segment assets	54,438	13,952	68,391
Other items
Depreciation and amortization	1,434	93	1,527
Increase in tangible and intangible fixed assets	1,167	98	1,266

Notes: 1. The "Other" segment is not included in the reportable segments and includes the information-related business, the finance-related business and the insurance agency business.

2. The details of the adjustments are as follows

Segment profit	(In millions of yen)
	Previous financial year	Current financial year
Elimination of inter-segment transactions	3	33
Corporate expenses*	(92)	(81)
Total	(88)	(47)

Corporate expenses are mainly general administrative expenses not attributable to a specific segment.

Segment assets

	(In millions of yen)
	Previous financial year	Current financial year
Elimination of inter-segment transactions	(2,155)	(2,201)
Corporate assets*.	16,163	16,154
Total	14,007	13,952

Corporate assets consist mainly of surplus operating funds (cash and bank deposits), long-term investment funds (investment securities) and assets related to administrative divisions of the submitting company.

3. Segment profit (loss) is reconciled to operating profit in the consolidated financial statements.

Related information.

Previous financial year (1 April 2020 - 31 March 2021)

1 Information by product and service

This information has been omitted as the same information is disclosed in the segment information.

2 Information by region

(1) Net sales

(In millions of yen)
Japan	China	North America	Europe	Other	Total
39,846	10,399	6,198	8,041	3,034	67,520

Note: Sales are categorized by country or region based on the location of the customer.

(2) Tangible fixed assets

(In millions of yen)
Japan	Other	Total
11,526	1,861	13,388

3 Information about major customers

	(In millions of yen)
Customer's name	Turnover	Relevant segment names
Parsons Music Corporation Group	10,373	Musical instruments and education related

Current financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

1 Information by product and service

This information has been omitted as the same information is disclosed in the segment information.

2 Information by region

(1) Net sales

(In millions of yen)
Japan	China	North America	Europe	Other	Total
48,261	16,009	7,590	10,046	3,795	85,703

Note: Sales are categorized by country or region based on the location of the customer.

(2) Tangible fixed assets

(In millions of yen)
Japan	Other	Total
11,318	2,013	13,331

3 Information about major customers

	(In millions of yen)
Customer's name	Turnover	Relevant segment names
Parsons Music Corporation Group	15,969	Musical instruments and education related

Information on impairment losses on fixed assets by reportable segment

Previous financial year (1 April 2020 - 31 March 2021)

Not applicable.

Current financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

Not applicable.

Information on amortization and unamortized balance of goodwill by reportable segment

Previous financial year (1 April 2020 - 31 March 2021)

Not applicable.

Current financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

Not applicable.

Information on gain on negative goodwill by reportable segment

Previous financial year (1 April 2020 - 31 March 2021)

Not applicable.

Current financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

Not applicable.

Related party information

Transactions with related parties

Transactions between the company submitting the consolidated financial statements and related parties

Previous financial year (1 April 2020 - 31 March 2021)

Not applicable.

Current financial year (1 April 2021 - 31 March 2022)

Companies in which the majority of voting rights are held by major shareholders (corporations)

Name of company	Location	Capital or investments	Business or occupation	Percentage of voting rights held
		(in millions of Yen)		(%)
Parsons Music Holding Limited (Note 1)	British Virgin Islands	1,270	investment business	(10.42%)

Name of company	Relations hip with related parties	Transaction details.	Transaction amount	Account name	Balance at end of year
			(millions of yen)		(Millions of Yen)
Parsons Music Holding Limited (Note 1)	Signing of capital and business alliance agreement (Note 2)	Holdings of convertible bonds (note 3)	-	investment securities	1,883

Notes:

1. Parsons Music Holding Limited is a group company of Parsons Music Corporation, a major shareholder of the Company.

3. The subscription price for convertible bonds has been determined in the past financial years, taking into account third-party valuations.

Management Report

[Status of Business]

1 [Management policy, business environment and issues to be addressed]

(1) Basic management policy of the Group

(2) Targeted management indicators

(3) Business environment

In the business environment in which the Company operates, due to the intermittent spread of coronavirus infections, repeated declarations of states of emergency and of priority measures have become unavoidable. However, partly as a result of the government's economic stimulus and containment measures, there are signs of a recovery of socioeconomic activities. As for the global economy, the economic outlook has become very uncertain, since energy and food prices have soared in response to the situation in Ukraine and coronavirus infections having not been contained. In particular, exchange rate fluctuations and rising transportation and material costs are expected to have a negative impact on the business environment.

(4) Priority business and financial issues to be addressed

• Outline of the seventh medium-term management plan "Resonate 2024" (announced on 25 March 2022)

• Key strategies

1) Evolution of customer contact

2) Strengthening areas of higher demand

Changing lifestyles have led to an increase in demand for hybrid products and electronic pianos, and efforts are being made to expand the product line-up and increase production capacity to meet these needs.

3) Adaptation to rising costs

in order to cope with rising costs due to cost explosions of semiconductors, other materials and overseas transport costs, productivity will be improved and selling prices optimized.

• Basic strategy

1) Musical instruments and education business

(i) Strengthening of brand power

Further strengthening of the KAWAI brand to build a "100-Year Brand".

(ii) Strengthening of sales capabilities

(a)	Manufacture and sale of musical instruments: pursue high added value and increased market share in each market
(b)	Music education: Promote brand and create demand for keyboard instruments through promotion and dissemination of music culture

(iii) Strengthening of product and service capabilities

Constant quest for "customer satisfaction" by means of expertise as a piano manufacturer.

(iv) Strengthening of production capacity

Strengthening QCDF* in the global production system

[*Quality, Cost, Delivery, Flexibility (producing good products efficiently, in a timely and stable manner)].

(v) Strengthening organisational capacity

Reviewing the organisation from a functional point of view, building the organisational structure and arranging the human resources necessary for the company's expansion.

2) Material processing business

(i) Metals business.

Expansion of orders for new automotive products and establishment of a system to increase production.

Horizontal development of existing products and receiving orders for new products

Accelerate capital investment to improve productivity

(ii) Acoustic business.

Expanding personal use and developing the corporate market

New product development in pursuit of comfortable room acoustics

Establishment of a production system to cope with increased sales

• Consolidated results forecast

	(in Million yen)
	Year ending 31 March 2025
Sales	90,000
Operating profit	6,800
Ordinary profit	6,800
Net profit for the year attributable to shareholders of the parent company	4,400
Operating profit margin	7.6%
ROE	10% or more

(Assumed exchange rates: US$ 115 yen, Euro 125 yen, and Yuan 18 yen)

(5) Objective indicators for evaluating the achievement of management targets, etc.

The following table shows the achievements and progress made in the year ending March 2022, the third year of the medium-term management plan (April 2019 to March 2022).

Net sales were 9,703 million yen and operating profit 2,496 million yen higher than planned. This was mainly due to the growth of "Shigeru Kawai", as well as strong sales of keyboard instruments after worldwide demand for stay-at-home products in the previous year.

	(In millions of yen)
	Year ending 31 March 2022 (planned)	Year ending 31 March 2022 (actual)	Year ending 31 March 2022 (% of plan)
Turnover	76,000	85,703	9,703 increase (+12.8%)
Operating profit	4,200	6,696	2,496 increase (+59.4%)
Ordinary profit	4,200	7,304	3,104 increase (+73.9%)
Net profit attributable to owners of the parent	2,650	5,046	2,396 increase (+90.4%)
Operating profit margin	5,5%	7.8%	+2.3 points
ROE	9.2%	16.5%	+7.3 points

2 [Business and other risks]

Forward-looking statements in the text are based on the Group's judgments as at the end of the current financial year.

1. risks due to changes in economic conditions

The Group carefully monitors changes in the global economic situation and takes measures to ensure that it is able to respond to situations as they arise.

2. Exchange rate risk

The Group enters into forward exchange contracts and other hedging transactions in major currencies with financial institutions.

3. The risks of internationalization

Changes in the business environment in the European, American, and Chinese markets, which are major markets for musical instruments, major changes in the political situation in Indonesia, where piano and digital piano factories are located, as well as unexpected operations related to taxation and other laws and regulations specific to each country, could affect the Group's performance.

In addition to gathering information from the relevant departments, the Group also checks the views of the accounting auditors and lawyers in each country.

4. Risks related to research and development

The Group is constantly gathering information on the market and researching technologies that meet market needs.

5. Risks relating to capital investment, alliances, etc.

The Group has arranged its meetings and decision-making bodies so that important matters can be discussed, decided and monitored.

6. The risk of increased market competition

The Group will carefully consider the competitiveness of the product before bringing it to market and implementing it.

7. Risk of increased costs

The Group selects and diversifies its suppliers, taking into account changes in market conditions and balancing cost increases.

8. Risk of dependence on business partners

The Group constantly collects information on its contractors and subcontractors and responds to changes in business conditions.

9. The risk of natural disasters

If the Group's business activities were directly or indirectly affected by natural disasters, of which frequency and impact have increased in recent years due to earthquakes and climate change, epidemics, wars, terrorist attacks etc., the Group's business performance could be adversely affected. In particular, as the Group's main facilities in Japan are concentrated in the vicinity of Hamamatsu City in Shizuoka Prefecture, damage to the Group's head office and plants and the impact on business activities from the Tonankai earthquake and tsunami could be significant.

10. Risks relating to the recruitment and training of personnel

11. Risk of technology and skills leakage

The Group has set up a department to manage its intellectual property and to deal with any outflow or infringement of technology.

12. Risk of accidents related to products and services

The Group has put in place a management system for product safety measures and has implemented security measures at its operating properties to avoid accidents and crimes.

13. Risks related to environmental legislation

The Group is committed to reviewing its procurement on a regular basis, taking into account its environmental impact.

14. The risk of infectious disease outbreaks

The Group has installed a reporting system for employees and others at risk of infection, and is working to collect information and implement infection prevention measures.

15. The risk of a declining birth rate

The Group is constantly looking to broaden the range of generations covered and to meet the needs of each generation.

16. Risks relating to share price fluctuations

The Group collects information on the performance of investee companies and considers holding them.

17. Risks related to information systems

The Group keeps abreast of the ever-changing information security situation, and considers and promotes appropriate information security measures.

18. Risk of personal data leakage

The Group has put in place rules and systems for the management of personal information to prevent leaks.

19. Risks related to reputational damage caused by the Internet, etc.

The Group has set up a Risk Management Committee and an Information Security Committee to deal with any unforeseen information-related incidents.

20. Risks relating to retirement benefit obligations and costs

The Group bases its calculations on appropriate information to ensure that the discount rate does not deviate from the actual rate.

21. Risks relating to litigation

The Company is currently involved in a court case relating to the use of copyright in music schools. Depending on the outcome of the court case, there is a possibility that costs could increase due to an increase in copyright royalties.

22. Risks related to the situation in Russia and Ukraine

The Group has a consolidated subsidiary in Russia, Kawai Piano Russia, and its financial position could be affected by trends in the situation in Russia and Ukraine.

23. The risk of interest rates rising

The Group has entered into commitment line and overdraft agreements to provide for the borrowing of funds.

3 [Management's analysis of the financial position, results of operations and cash flows]

The following is a summary of management's assessment, analysis and review of the Group's operating results.

Forward-looking statements in the text are based on judgments made as of the end of the current consolidated financial year. The Accounting Standard for Revenue Recognition (ASBJ Statement No. 29, 31 March 2020. Hereafter referred to as 'Accounting Standard for Revenue Recognition') has been applied from the beginning of the financial year under review. As a result, the accounting treatment of income differs from that of the previous financial year, so the following explanation of operating results does not state changes in amounts and year-on-year comparisons (%).

(1) Perceptions, analysis and discussion of the state of financial position and results of operations.

The Group's consolidated results for the year under review show net sales of 85,703 million yen (67,520 million yen in the previous year), operating profit of 6,696 million yen (3,492 million yen in the previous year), ordinary profit of 7,304 million yen (4,002 million yen in the previous year) and net income attributable to equity holders of the parent company amounted to 5,046 million yen (2,579 million yen in the same period of the previous year). The application of the Accounting Standard for Revenue Recognition increased net sales by JPY 7 million and operating profit by JPY 7 million in the year under review.

In the final year of the Groups sixth medium-term management plan, "Resonate 2021" (from the fiscal year ending March 2020 to the fiscal year ending March 2022), while moving towards its 100th anniversary in 2027 and continued development beyond that, it is improving its corporate value and brand strength and establishing sustainable growth. In this context, a major topic for the company was that in the "18th International Chopin Piano Competition" held in Poland in October last year, Alexander Gajev (Italy/Slovenia) took second place and J. J. Jun Li Bui (Canada) took sixth place, while playing our Shigeru Kawai "SK-EX" full concert piano.

As for product policy, the upgraded models "NV5S" and "NV10S" of the hybrid piano "NV series" were launched in May last year, the compact model "GX-1LE" of the grand piano "GX series" was launched on a limited basis in July last year, and the "AR2" from the "AURES series" of hybrid pianos was launched in February this year.

The financial position of the Group is as follows.

(Assets)

Current assets at the end of the year were 46,436 million yen (38,215 million yen at the end of the previous year), mainly due to an increase in cash and deposits. Fixed assets were 21,955 million yen (22,484 million yen at the end of the previous year), mainly due to a decrease in investment securities, resulting in total assets of 68,391 million yen (up 60,699 million yen at the end of the previous year).

(Liabilities)

Current liabilities at the end of the year amounted to 20,572 million yen (17,096 at the end of the previous year) due to an increase notes and accounts payable and income tax payable. Long-term liabilities were 14,259 million yen (15,668 million yen at the end of the previous year), mainly due to a decrease in long-term debt, bringing total liabilities to 34,831 million yen (32,765 million yen at the end of the previous year).

(Net assets)

Total net assets at the end of the year amounted to 33,559 million yen (27,934 million yen the end of the previous year). This was mainly due to net income attributable to shareholders of the parent company.

The perception, analysis and discussion of the financial position and results of operations by segment are as follows.

(Musical instruments and education business)

In the musical instruments and education business, sales of keyboard instruments were strong, mainly due to the growth of "Shigeru Kawai" and the worldwide demand for stay- at-home products continued from the previous year. In music schools and physical education schools, sales increased as a result of efforts to recruit students and organize events while working to prevent the spread of the coronavirus. As a result, sales amounted to 69,039 million yen (55,147 million yen in the same period of the previous year) and operating profit to 4,862 million (2,241 million yen in the same period of the previous year) due to increased sales of high value-added products and reduced costs. The application of the Accounting Standard for Revenue Recognition increased sales by 7 million yen and operating profit by 7 million yen in the year under review.

(Materials processing business)

In the materials processing business, sales amounted to 11,380 million yen (9,112 million yen in the same period of the previous year), mainly due to firm orders for semiconductor-related components and automobile-related components in response to fluctuating demand, while operating profit was 1,765 million yen (1,291 million yen in the same period of the previous year) due to cost reductions

(Other)

In the Other segment, sales amounted to 5,283 million yen (3,259 million yen in the same period of the previous year) and operating profit to 115 million yen (49 million yen in the same period of the previous year), mainly due to a recovery in orders for IT equipment sales to medical institutions.

(2) Analysis and review of the cash flow situation and information relating to the sources of capital and liquidity of funds

The Group's cash flows for the year under review and the factors behind them are set out below.

Cash flow from operating activities

Net cash provided by operating activities was 5,082 million yen, compared with 4,942 million yen in the same period last year. This was mainly due to income before income taxes and minority interests of 7,314 million yen, depreciation and amortization of 1,527 million yen and income taxes paid of 1,212 million yen.

Net cash provided by (used in) investing activities

Net cash used in investing activities amounted to 877 million yen, compared with 899 million yen used in the same period last year. This was mainly due to payments of 899 million yen for the purchase of property, plant and equipment and 154 million yen for the purchase of intangible assets.

Net cash provided by (used in) financing activities

Net cash used in financing activities amounted to 1,800 million yen, compared with net cash provided of 4,803 million yen in the same period last year. This was mainly due to repayments of long-term loans of 915 million yen.

As a result, cash and cash equivalents ("Funds") at the end of the year increased by 3,072 million yen compared with the end of the previous financial year, including exchange rate adjustments, thus amounting to 21,489 million yen

With regard to the Group's sources of capital and liquidity of funds, working capital requirements mainly include the cost of materials for the manufacture of musical instruments, salaries and benefits for personnel involved in the manufacture and sale of musical instruments and the operation of music schools, as well as sales promotion expenses, transportation and storage costs, and property expenses. Cash flow from operating activities is used to fund the Group's capital expenditure. Capital investment is financed by own funds and loans from financial institutions.

As at the end of the current financial year, the Group has concluded commitment line agreements and overdraft agreements with a number of financial institutions to enable it to raise funds flexibly, and has set up a fund-raising facility of 15,302 million yen to prevent a temporary decrease in cash reserves as a result of demand for funds in business development and to further stabilize management. (Balance of borrowed amount: 4,857 million yen, balance of undrawn amount: 10,445 million yen)

(3) Significant accounting estimates and assumptions used in making such estimates

The Group's consolidated financial statements have been prepared in accordance with accounting principles generally accepted in Japan. In preparing these consolidated financial statements, estimates affecting the reported figures for assets and liabilities at the end of the reporting period and for income and expenses during the reporting period are continually assessed.

Estimates and evaluations are based on past performance and factors considered reasonable in the circumstances, but actual results may differ due to uncertainties inherent in estimates.

Significant accounting estimates are set out below.

(Inventories)

The Group's inventories are stated at cost, determined principally by the weighted average method. If the net selling price at the end of the period is lower than the acquisition cost due to a decline in profitability, the book value is reduced to the net selling price. The net selling price is calculated using the actual sales performance for a certain period prior to the end of the period. Additional write-downs may be required in the event of future changes in market conditions or a fall in selling prices, for example due to the impact of the new coronavirus infection.

(Impairment of fixed assets)

(Recoverability of deferred tax assets)

(4) Production, orders and sales

a. Production results

The following table shows production results by segment for the year under review.

Segment name	Amount	Year on year
	(millions of yen)	(%)
Musical instruments and education	34,156	132.0
Material processing	11,903	127.1
Total of reportable segments	46,060	130.7
Other	180	95.4
Total	46,240	130.5

(Note:) Amounts are based on selling prices and before intersegmental transfers.

b. Purchase of goods

The following table shows the purchase performance by segment for the year under review.

Segment name	Amount	Year on year
	(millions of yen)	(%)
Musical instruments and education	16,204	142.5
Material processing	218	119.2
Total of reportable segments	16,423	142.1
Other	4,258	191.4
Total	20,682	150.1

(Note:)

1. Intersegmental transactions have been eliminated.

2. In the year under review, there was a significant change in other purchases. This was due to an increase in purchases of IT equipment.

c. Orders received

The table below shows orders received by the materials processing and other businesses in the current financial year.

With the exception of certain products in the materials processing and other businesses, products are mainly manufactured on a prospective basis.

Segment name	Orders received	Year on year	Order backlog	Year on year
	(millions of yen)	(%)	(millions of yen)	(%)
Material processing	8,961	127.7	701	92.7
Other	4,995	119.0	1,919	91.1
Total	13,957	124.4	2,620	91.5

d. Sales performance

The table below shows sales performance by segment in the current financial year.

Segment name	Amount	Year on year
	(millions of yen)	(%)
Musical instruments and education	69,039	125.2
Material processing	11,380	124.9
Total of reportable segments	80,419	125.1
Other	5,283	162.1
Total	85,703	126.9

(Note:)

1. Intersegmental transactions have been eliminated.

2. In the financial year under review, there was a significant change in the amount of other sales. This was due to an increase in sales of IT equipment.

3. Sales to major customers in the two most recent financial years and the percentage of such sales to total sales are as follows.

Counterparty	Previous financial year (1 April 2020 to 31 March 2021)		Current financial year (1 April 2021 to 31 March 2022)
	Amount (millions of yen)	Percentage (%)	Amount (millions of yen)	Percentage (%)
Parsons Music Corporation Group	10,373	15.4	15,969	18.6

4 [Important management contracts, etc.]

(Capital and business alliance agreements)

Name of contracting company	Name of counterparty	Contracts Date of conclusion	Contract period	Contract details
Kawai Musical Inst. Mfg. Co., Ltd.	Gakken Holdings Co., Ltd.	31 July 2015	From: 1 October 2015 Till: 30 September 2020 Automatic renewal every year thereafter	Business partnerships 1) Expansion of the classroom business 2) Expansion of business for seniors 3) Expansion of global business 4) Collaboration to expand our respective businesses by leveraging our classroom management know-how, content and resources for preschools and schools. 5) Exchange of human resources Capital alliance 1) Cross shareholdings
Kawai Musical Inst. Mfg. Co., Ltd.	Parsons Music Corporation	9 February 2017	From: 9 February 2017 Till: 8 February 2027 Automatic renewal every year thereafter	Business partnerships 1) Production of instruments under the KAWAI brand 2) Promotion, sales and after-sales service of KAWAI brand products 3) Development of music schools and training of teachers 4) Dissemination of the piano tuning service, training of piano tuning technicians and improvement of tuning techniques. 5) All other business activities that contribute to the development of the music industry and the promotion of music culture, including the planning and development of new products and services and the planning of music events. Capital alliance 1) Parsons Music Corporation is a co-owner of the Company's shares. 2) Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd. holds convertible bonds issued by Parsons Music Holding Limited, a wholly owned subsidiary of Parsons Music Corporation.

5 [Research and development activities]

The Company and its consolidated group are engaged in research and development activities in each segment of the musical instrument and education business and the materials processing business, with the aim of making better musical instruments and contributing to music culture, as well as achieving sustainable corporate growth. The Company and the consolidated group as a whole have 78 R&D personnel and R&D expenses of 493 million yen.

Musical instruments and education

With regard to acoustic pianos, the Group is working to achieve solid growth and to strengthen its production and supply system, while continuing towards its 100th anniversary. In this context, minor changes have been made to the manufacturing of the "Shigeru Kawai" grand piano, the Company's main product, to pursue a more refined process, while the production system has been strengthened to increase the number of units produced. In terms of product policy we launched the ATX4, a silent piano that comes as close as possible to the sound and touch of an acoustic piano, and the AURES2, a hybrid piano equipped with a soundboard speaker, under the supervision of tuning technicians, who have acquired the Company's highest qualification, the MPA. In the domestic market, the GX-1LE grand piano with limited parts was launched in limited quantities to revitalize the market. In the Chinese market, the Company developed the "A Series" upright pianos, which responded to the market's specific needs, including cabinets featuring a stately design, and developed the high-priced segment, while in the Taiwanese market, the "KV Series" upright pianos were sold to increase the Company's value in the market.

With regard to digital pianos, in expansion of the NOVUS series of hybrid pianos, which have been well received worldwide since their launch, we developed the upgraded models NV5S and NV10S, which were launched in May. The NOVUS series is a new genre of product that combines an acoustic piano action with a damper mechanism unique to acoustic pianos and digital technology such as Bluetooth(r)Audio and a colour LCD touch panel, and has been well received by many people. The upgraded models offer a improvements of the sound source system and the speaker system, enabling users to enjoy a sound closer to that of an acoustic piano, while the redesigned colour LCD touch panel offers even richer functionality. We will continue to develop products and technologies that meet the needs of our customers, from standard types to portable types and hybrid pianos.

With regard to music schools, teaching materials for the Solfege Course for 3-year-olds, which has been established as a preparation for full-fledged piano lessons from the age of 4, have been completely revised. In addition to conventional keyboard playing and singing, the teaching materials were enhanced with workbooks to improve reading skills, character picture books and downloadable sound sources, with the aim of creating a curriculum that is more directly linked to the improvement of performance skills. In addition, to revitalize our education business in China, we developed a group lesson curriculum using the Sound Tree 1A and 1B piano teaching materials and established a new course at the "The China Soong Ching Ling Science & Culture Centre for Young People", a national educational project facility in Beijing.

We continue to research and develop the curricula and teaching materials for our physical education, English and art classes. In the area of physical education, we are developing not only PE classes for children, but also fitness programs for companies and health courses and senior classes for the elderly.

With regard to music software, an 'Instrument Panel' was developed and implemented as an additional function of the score recognition and creation software "Scoremaker ZERO", which displays the fingering of guitars and basses according to the musical score performance. For the school market, this 'Instrument Panel' was made compatible with recorders and keyboard harmonicas and released as "Scoremaker School Edition 12.1". Continuous improvements, such as the vocal function for singing lyrics that also supports decorative notes, are being made to attract new users and improve satisfaction among continuing users.

Research and development costs for this business amounted to 479 million yen.

Materials processing

Research and development costs for this business amounted to 13 million yen.

[Status of equipment]

1 [Outline of capital investment, etc.]

Segment name	Capital expenditure		Details of capital investment
Musical instruments and education	937	Millions of yen	Expansion of production, sales and classroom facilities, etc.
Material processing	225		Production facilities, etc.
Other	3
Total	1,167
Whole company	98
Total	1,266

2 [Status of main facilities]

The main facilities of the Company and its consolidated subsidiaries are as follows:

(1) Submitting company

As of 31 March 2022


Office name (Location)	Segment name	Equipment details
Ryuyo Factory (Iwata City, Shizuoka Prefecture)	Musical instrument and education	Piano etc. Production facilities Research & Development Facilities

Head office (Naka-ku, Hamamatsu, Shizuoka)	Musical instruments and education Other Corporate (common)	Supervisory duties Facilities

Miyakoda Plant (Kita-ku, Hamamatsu City, Shizuoka Prefecture)	Musical instrument and education Material processing	Land for factory Office Research & Development Facilities

Sales branches	Musical instruments	Office Sales outlets

(Shibuya-ku, Tokyo, etc.) (Note 2)	and education Material processing
Kawai Precision Metals Co., Ltd. Matsumoto Factory (Matsumoto City, Nagano Prefecture)	Material processing	Factory site

As of 31 March 2022
	Book value
	(millions of yen)
Office name (Location)	Buildings and Structures	Machinery and equipment and transport equipment	Land (area in thousands of square meters)	Leased assets	Other	Total
Ryuyo Factory (Iwata City, Shizuoka Prefecture)	846	353	1,517	10	268	2,995
			(168)
Head office (Naka-ku, Hamamatsu, Shizuoka)	427	0	664	15	237	1,345
			(45)
Miyakoda Plant (Kita-ku, Hamamatsu City, Shizuoka Prefecture)	26	0	967	-	1	995
			(26)
Sales branches	943	-	859	101	239	2,144
			(6)
(Shibuya-ku, Tokyo, etc.) (Note 2)
Kawai Precision Metals Co., Ltd. Matsumoto Factory (Matsumoto City, Nagano Prefecture)			381			381
			(7)

As of 31 March 2022
	Number of Employees

Office name (Location)
Ryuyo Factory (Iwata City, Shizuoka Prefecture)	336
	(35)
Head office (Naka-ku, Hamamatsu, Shizuoka)	262
	(4)
Miyakoda Plant (Kita-ku, Hamamatsu City, Shizuoka Prefecture)	7
	(-)
Sales branches	675
	(193)
(Shibuya-ku, Tokyo, etc.) (Note 2)
Kawai Precision Metals Co., Ltd. Matsumoto Factory (Matsumoto City, Nagano Prefecture)	[-]

(2) Domestic subsidiaries

As of 31 March 2022


Office name (Location)	Segment name	Equipment details
Kawai Precision Metals Co., Ltd. Hamamatsu Factory (Kita-ku, Hamamatsu City, Shizuoka Prefecture) (Note 3)	Material processing	Metal rolling Processing equipment

Kawai Precision Metal Co., Ltd. Matsumoto Factory (Matsumoto City, Nagano Prefecture) (Note 3)	Material processing	Metal rolling Processing equipment

As of 31 March 2022
	Book value
	(millions of yen)
Office name (Location)	Buildings and Structures	Machinery and equipment and transport equipment	Land (area in thousands of square meters)	Leased assets
Kawai Precision Metals Co., Ltd. Hamamatsu Factory (Kita-ku, Hamamatsu City, Shizuoka Prefecture) (Note 3)	507	470	-	-
			(-)
Kawai Precision Metal Co., Ltd. Matsumoto Factory (Matsumoto City, Nagano Prefecture) (Note 3)	198	132	375	-
			(7)

As of 31 March 2022


Office name (Location)	Other	Total	Number of employees
Kawai Precision Metals Co., Ltd. Hamamatsu Factory (Kita-ku, Hamamatsu City, Shizuoka Prefecture) (Note 3)	47	1,026	75
			(11)
Kawai Precision Metal Co., Ltd. Matsumoto Factory (Matsumoto City, Nagano Prefecture) (Note 3)	35	740	86
			(15)

(3) Overseas subsidiaries

As of 31 March 2021


Office name (Location)	Segment name	Equipment details
PT. Kawai Indonesia Plant 1 to 4 (Republic of Indonesia) (Note 4)	Musical instruments and education	Piano etc. Production facilities

Kawai America Corporation (United States of America)	Musical instruments and education	Office Warehouse

As of 31 March 2021
	Book value
	(millions of yen)
Office name (Location)	Buildings and Structures	Machinery and equipment and transport equipment	Land (area in thousands of square meters)	Leased assets	Other	Total
PT. Kawai Indonesia Plant 1 to 4 (Republic of Indonesia) (Note 4)	565	364	45	101	142	1,218
			(93)
Kawai America Corporation (United States of America)	139	0	164	0	8	313
			(16)

As of 31 March 2021
	Number of employees

Office name (Location)
PT. Kawai Indonesia Plant 1 to 4 (Republic of Indonesia) (Note 4)	972
	[0]
Kawai America Corporation (United States of America)	36
	[3]

Notes:

1. "Other" in the book value refers to the sum of tools, furniture and fixtures, construction in progress and intangible assets.

2. Part of the building is rented for business premises and music schools.

3. Land is leased by the submitting company.

4. 45 million yen of "Land" is included in "Other" under "Intangible assets" as leasehold rights in the consolidated balance sheet.

5. The book value of the submitting company's equipment includes items on loan, mainly to subsidiaries of the submitting company.

6. There are no major facilities that are currently inactive.

7. The number of employees in [ ] is the number of temporary employees.

3 [Plan for new installation, disposal, etc. of equipment].

Investment plans

For this reason, the Group has adopted the method of disclosing figures by segment.

This may fluctuate significantly in the future, partly due to the impact of coronavirus infections.

The planned capital expenditure (new and expansion) for the year after the current financial year is 2,000 million yen, broken down by segment as follows

Segment name	Planned amount at end of March 2022	Main contents and purpose of equipment, etc.	Funding options
	(Millions of yen)
Musical instruments and education	1,530	Piano production and sales equipment Opening and refurbishment of music schools	Own assets and borrowings
Material processing	410	Production facilities for processing metal materials Pig iron casting production equipment etc.	Same as above
Whole company	60	Investment in information technology, etc.	Same as above
Total	2,000

(Note:) There are no plans for the disposal or sale of significant equipment, except for the disposal or sale of recurring equipment for renewal.

[Outlook]

Consolidated financial plan for the year ending 31 March 2023

Key points of the consolidated performance plan

•	The business environment remains difficult, due to rising raw material and energy costs. Furthermore, uncertainty is rising due to the protracted situation in Ukraine and the rapid depreciation of the yen.
•	In the musical instrument and education business, the rapid depreciation of the yen will result in rising overseas shipping and material costs, leading to pressure on profits.
•	The materials processing business, which saw strong demand increase in the previous year due to economic recovery after the coronavirus pandemic, is expected to settle down to some extent.
•	Consolidated results compared to the previous year are expected to show an increase in sales, as demand for musical instruments remains strong, but a decrease in profit, due to factors pushing down profits in each business segment.

Consolidated financial plan for the year ending 31 March 2023

Comparison to previous year: higher revenues and lower profits due to foreign exchange fluctuations and higher transport and material costs, despite strong demand for musical instruments.

(in 100 millions of yen)	Year ending 31 March 2022	Year ending 31 March 2023	Difference to previous period	Change from previous period
	Actual result	Planned result
Net Sales	857.0	890.0	+ 33.0	+ 3.9%
Operating Profit	66.9	50.0	-16.9	- 25.3%
(Operating Profit margin)	(7.8%)	(5.6%)
Ordinary Profit	73.0	49.0	-24.0	- 32.9%
(Ordinary Profit margin)	(8.5%)	(5.5%)
Net Profit ^*)	50.4	32.0	-18.4	- 36.5%
(Net Profit margin)	(5.9%)	(3.6%)
Exchange Rate:
US$	109.8 yen	126.0 yen	+16.2 yen
EURO	129.9 yen	137.0 yen	+7.1 yen

^*) Net profit for the year is net profit attributable to owners of the parent company.

30:T19f08,

KAWAI Europa GmbH

Krefeld

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2020 bis zum 31.12.2020

Entwicklung des Anlagevermögens im Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020

	Anschaffungskosten
	1.1.2020	Zugänge	Abgänge	31.12.2020
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Software	69.580,93	0,00	0,00	69.580,93
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	6.476.050,60	32.819,19	0,00	6.508.869,79
2. Technische Anlagen und Maschinen	28.718,50	0,00	0,00	28.718,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	1.062.770,51	35.696,07	7.765,63	1.090.700,95
	7.567.539,61	68.515,26	7.765,63	7.628.289,24
III. Finanzanlagen
1 Beteiligungen	3.934.662,01	0,00	0,00	3.934.662,01
	11.571.782,55	68.515,26	7.765,63	11.632.532,18

	Kumulierte Abschreibungen
	1.1.2020	Zugänge	Abgänge	31.12.2020
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Software	55.962,70	9.051,23	0,00	65.013,93
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	5.487.727,57	18.807,00	0,00	5.506.534,57
2. Technische Anlagen und Maschinen	28.716,50	0,00	0,00	28.716,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	648.994,29	78.015,57	3.929,55	723.080,31
	6.165.438,36	96.822,57	3.929,55	6.258.331,38
III. Finanzanlagen
1 Beteiligungen	305.752,03	0,00	0,00	305.752,03
	6.527.153,09	105.873,80	3.929,55	6.629.097,34

	Nettobuchwerte
	31.12.2020	31.12.2019
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Software	4.567,00	13.618,23
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	1.002.335,22	988.323,03
2. Technische Anlagen und Maschinen	2,00	2,00
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	367.620,64	413.776,22
	1.369.957,86	1.402.101,25
III. Finanzanlagen
1 Beteiligungen	3.628.909,98	3.628.909,98
	5.003.434,84	5.044.629,46

Development of fixed assets for the business year from January 1, 2020 to December 31, 2020

	Acquisition cost
	1.1.2020	Additions	Disposals	31.12.2020
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Intangible Assets
1. Acquired software licenses	69.580,93	0,00	0,00	69.580,93
II. Fixed Assets
1. Land and buildings	6.476.050,60	32.819,19	0,00	6.508.869,79
2. Technical equipment and machinery	28.718,50	0,00	0,00	28.718,50
3. Other equipment, operational and office equipment	1.062.770,51	35.696,07	7.765,63	1.090.700,95
	7.567.539,61	68.515,26	7.765,63	7.628.289,24
III. Financial Assets
1 Shares in affiliated companies	3.934.662,01	0,00	0,00	3.934.662,01
	11.571.782,55	68.515,26	7.765,63	11.632.532,18

	Accumulated depreciation
	1.1.2020	Additions	Disposals	31.12.2020
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Intangible Assets
1. Acquired software licenses	55.962,70	9.051,23	0,00	65.013,93
II. Fixed Assets
1. Land and buildings	5.487.727,57	18.807,00	0,00	5.506.534,57
2. Technical equipment and machinery	28.716,50	0,00	0,00	28.716,50
3. Other equipment, operational and office equipment	648.994,29	78.015,57	3.929,55	723.080,31
	6.165.438,36	96.822,57	3.929,55	6.258.331,38
III. Financial Assets
1 Shares in affiliated companies	305.752,03	0,00	0,00	305.752,03
	6.527.153,09	105.873,80	3.929,55	6.629.097,34

	Net book values
	31.12.2020	31.12.2019
	EUR	EUR
I. Intangible Assets
1. Acquired software licenses	4.567,00	13.618,23
II. Fixed Assets
1. Land and buildings	1.002.335,22	988.323,03
2. Technical equipment and machinery	2,00	2,00
3. Other equipment, operational and office equipment	367.620,64	413.776,22
	1.369.957,86	1.402.101,25
III. Financial Assets
1 Shares in affiliated companies	3.628.909,98	3.628.909,98
	5.003.434,84	5.044.629,46

Bilanz zum 31. Dezember 2020

Aktiva

			31.12.2019
	EUR	EUR	EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software		4.567,00	13.618,23
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	1.002.335,22		988.323,03
2. Technische Anlagen und Maschinen	2,00		2,00
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	367.620,64		413.776,22
		1.369.957,86	1.402.101,25
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen		3.628.909,98	3.628.909,98
		5.003.434,84	5.044.629,46
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte
1. Waren	8.201.057,34		8.212.274,93
2. Geleistete Anzahlungen	25.464,21		1.065,00
		8.226.521,55	8.213.339,93
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	3.409.061,14		4.280.758,91
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	3.286.241,05		2.280.096,54
davon gegen den Gesellschafter EUR 45.872,49 (Vj. TEUR 46)
3. Sonstige Vermögensgegenstände	23.435,56		108.022,93
		6.718.737,75	6.668.878,38
III. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten		9.610.271,27	3.772.198,34
		24.555.530,57	18.654.416,65
C. Rechnungsabgrenzungsposten		17.474,94	23.810,61
		29.576.440,35	23.722.856,72

Passiva

			31.12.2019
	EUR	EUR	EUR
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital		5.624.210,69	5.624.210,69
II. Kapitalrücklage		1.733.875,64	1.733.875,64
III. Gewinnvortrag		6.272.197,98	5.537.798,64
IV. Jahresüberschuss		1.249.653,90	734.399,34
		14.879.938,21	13.630.284,31
B. Rückstellungen
1. Steuerrückstellungen	443.473,21		52.066,90
2. Sonstige Rückstellungen	495.943,58		498.342,13
		939.416,79	550.409,03
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	201.121,44		205.954,66
2. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	12.912.577,49		8.882.472,90
davon gegenüber dem Gesellschafter EUR 12.906.300,17 (Vj. TEUR 8.872)
3. Sonstige Verbindlichkeiten	643.386,42		453.735,82
davon aus Steuern EUR 547.579,65 (Vj. TEUR 361)
davon im Rahmen der sozialen Sicherheit EUR -2.845,10 (Vj. TEUR 1)
		13.757.085,35	9.542.163,38
		29.576.440,35	23.722.856,72

Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020

	2020		2019
	EUR	EUR	EUR
1. Umsatzerlöse		46.605.328,16	40.832.895,29
2. Sonstige betriebliche Erträge		407.496,73	579.096,35
davon Erträge aus Währungsumrechnung EUR 156.669,51 (Vj. TEUR 212)
3. Materialaufwand
Aufwendungen für bezogene Waren		37.395.290,91	32.944.158,06
4. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	3.022.594,20		2.856.450,70
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	469.770,16		447.140,84
		3.492.364,36	3.303.591,54
5. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen		105.873,80	100.717,96
6. Sonstige betriebliche Aufwendungen		4.105.854,85	3.931.080,40
davon Aufwendungen aus der Währungsumrechnung EUR 387.116,84 (Vj. TEUR 186)
7. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		0,00	67,00
davon aus verbundenen Unternehmen EUR 0,00 (Vj. 0,00)
8. Zinsen und ähnliche Aufwendungen		398,00	474,00
9. Steuern vom Einkommen und Ertrag		632.829,72	364.872,80
10. Ergebnis nach Steuern		1.280.213,25	767.163,88
11. Sonstige Steuern		30.559,35	32.764,54
12. Jahresüberschuss		1.249.653,90	734.399,34

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2020

1. Geschäftstätigkeit

Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die gesamte Weltwirtschaft wurde im Jahr 2020 von der COVID-19 Pandemie getroffen. Die Wirtschaftsleistung aller Industrienationen sowie nahezu aller Schwellen- und Entwicklungsländer ist dadurch zurückgegangen. Weltweit schrumpfte die Wirtschaftsleistung im Jahr 2020 um voraussichtlich 3,5 %, wobei die führenden Industrienationen mit einem Rückgang von voraussichtlich 4,9 % überdurchschnittlich betroffen sind. Lediglich China konnte trotz Pandemie seine Wirtschaftsleistung in 2020 steigern. Der Rückgang des weltweiten Handels- und Dienstleistungsvolumen um voraussichtlich -9,6 % verdeutlicht die besondere Betroffenheit dieses Wirtschaftsbereichs. Zwar setzte im dritten Quartal 2020 weltweit eine wirtschaftliche Erholung durch Lockerungen der Einschränkungen zur Eindämmung der Pandemie ein, wieder steigende Infektionszahlen in vielen Ländern führten dann aber gegen Ende des Jahres wieder zu Verschärfungen, die die einsetzende, wirtschaftliche Erholung wieder ausgebremst haben.

In Deutschland, dem Hauptmarkt von Kawai Europa GmbH, lag die Wirtschaftsleistung im Jahr 2020 voraussichtlich um rd. 5,4 % unter dem Vorjahresniveau. Damit liegt Deutschland leicht über dem Durchschnitt der Gruppe der führenden Industrienationen. Die Rahmenbedingungen in Deutschland waren im Vergleich zur Entwicklung der gesamten EURO-Zone (-7,2 %), den Hauptmärkten der Tochterunternehmen der Gesellschaft, indes etwas weniger stark negativ beeinträchtigt. Somit ist auch in Deutschland die Wirtschaftsentwicklung negativ durch die COVID-19 Pandemie beeinflusst.

(Quelle: Internationale Währungsfonds (IWF) Weltwirtschaftsausblick Stand Januar 2021)

Branchenspezifische Rahmenbedingungen

Die oben beschriebenen Entwicklungen spiegelten sich jedoch nicht speziell in der Musikindustrie wider. Laut einer Umfrage des Deutschen Musikinformationszentrums machen 14,3 Millionen Menschen in Deutschland in ihrer Freizeit Musik. Während insgesamt weniger Menschen aufgrund von Corona musizieren, gibt es ein leichtes Plus an Menschen, die ein Instrument spielen und die angeben, sogar häufiger als vor Corona zu Hause zu musizieren.

(Quelle:http://miz.org/static_de/musikleben_in_zahlen/2021_03_miz_Amateurmusizieren_in_Deutschland.pdf, 24.03.2021)

2. Geschäftsentwicklung - Ergebnisse des Geschäftsjahres 2020

Die Umsatzerlöse der KAWAI Europa GmbH (KE) haben sich im Vergleich zum Vorjahr um 14,1% bzw. TEUR 5.772 auf TEUR 40.833 erhöht. Sie enthalten auch die Umsatzerlöse mit den Tochtergesellschaften KAWAI U.K. Ltd., Milton Keynes, Großbritannien (KUK) und KAWAI France SAS, Paris, Frankreich (KF). Die mit KUK erzielten Umsatzerlöse beliefen sich auf TEUR 8.159 bzw. 17,5 % der Gesamtumsatzerlöse. Dies stellt einen Anstieg um TEUR 1.033 gegenüber dem Vorjahr dar. Die mit KF erzielten Umsatzerlöse betrugen TEUR 3.211 bzw. 6,9 % der Gesamtumsatzerlöse, ein Rückgang um TEUR 534 zum Vorjahr.

Der Grund für den Anstieg des Gesamtumsatzes um 14,1 % im Vergleich zum Vorjahr liegt neben den Umsätzen für KUK und KF vor allem in der erhöhten Nachfrage der Kunden, die während der COVID19-Pandemie zu Hause blieben. Auch der erfolgreiche Verkauf vor allem von Digitalpianos und Hybrid-Instrumenten einschließlich den Modellen ATX3/AURES/NV5/NV10 für das nächtliche Üben mit Kopfhörer unterstützte die große Umsatzsteigerung.

Der im Vorjahr geplante Umsatz für 2020 in Höhe von TEUR 42.935 wurde übertroffen.

Die sonstigen betrieblichen Erträge sind im Vergleich zum Vorjahr TEUR 579 auf TEUR 407 zurückgegangen, vor allem bedingt durch geringere Wechselkursgewinne.

Der Personalaufwand ist im Vergleich zum Vorjahr um 5,7 % angestiegen, insbesondere bedingt durch jährliche Gehaltsanstiege für alle Mitarbeiter sowie einem Anstieg der Verkaufsprovisionen.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 4,4 %, was hauptsächlich auf den Anstieg der Transportkosten infolge des gestiegenen Umsatzvolumens zurückzuführen ist.

Das Geschäftsjahr 2020 schloss mit einem Jahresüberschuss von TEUR 1.250, ein Anstieg um 70,2 % gegenüber dem Vorjahr, im Wesentlichen bedingt durch die Steigerung der Umsatzerlöse und der Einschränkung von Marketingveranstaltungen und -aktivitäten und der damit verbundenen Kosten während der COVID-19-Pandemie.

3. Analyse des Nettovermögens

Die Bilanzsumme von KE hat sich um 24,7 % bzw. TEUR 5.854 auf TEUR 29.576 erhöht.

Während die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen um 20,4 % bzw. TEUR 872 gesunken sind, haben sich die Forderungen gegen verbundene Unternehmen im Vergleich zum Vorjahr um 44,1 % bzw. TEUR 1.006 erhöht. Dadurch haben sich die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände im Geschäftsjahr 2020 um TEUR 50 erhöht.

Der Kassenbestand und die Guthaben bei Kreditinstituten erhöhten sich aufgrund der Zunahme der Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen sowie des Anstiegs des Jahresergebnisses um 154,8 % bzw. TEUR 5.838 auf TEUR 9.610.

Die Umschlagshäufigkeit der Vorräte (Umsatzerlöse/Vorräte) ist gegenüber dem Vorjahr (5,0) auf 5,7 angestiegen.

Der Forderungsumschlag (Umsatzerlöse/Forderungen aus Lieferungen und Leistungen) hat sich von 9,5 im Vorjahr auf 13,7 in 2020 erhöht.

4. Analyse der Finanzlage

Die Eigenkapitalveränderung ist auf den Jahresüberschuss des Geschäftsjahres zurückzuführen. Die Eigenkapitalquote ist von 57,5 % auf 50,3 % gesunken.

Die Rückstellungen sind im Wesentlichen aufgrund höherer Steuerrückstellungen um TEUR 388 auf TEUR 939 angestiegen.

Die Verbindlichkeiten haben sich von TEUR 9.542 auf TEUR 13.757 erhöht. Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen sind um TEUR 4.030 gestiegen und bestehen fast ausschließlich gegenüber der KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG Co. Ltd., Hamamatsu, Japan (KJ).

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente der Gesellschaft bestehen aus liquiden Mitteln und haben sich von TEUR 3.772 im Vorjahr auf TEUR 9.610 zum 31. Dezember 2020 erhöht. Der Anstieg ergibt sich überwiegend aus den höheren Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen im Zusammenhang mit den zum Bilanzstichtag unterwegs befindlichen Waren.

Wie in den Vorjahren ist die Gesellschaft unabhängig von externer Finanzierung.

5. Analyse der Ertragslage

Die Umsatzerlöse sind im Vergleich zum Vorjahr um 14,1% angestiegen

	2020	2019	2020/2019
F	6.260	6.190	+1.1%
K	11.498	10.171	+13.0%
DP	28.021	23.502	+19.2%
Sonstige	826	970	-14.8%
GESAMT	46.605	40.833	+14.1%

(F = Flügel, K = Klaviere, DP = Digitalpianos)

Im Geschäftsbereich Flügel ergab sich ein Anstieg der Umsätze um 1,1 % gegenüber dem Vorjahr, vor allem bedingt durch mehr Verkäufe für den Heimgebrauch während der Pandemie. Die konzerninternen Umsatzerlöse von TEUR 1.939 für KUK/KF trugen ebenfalls geringfügig zu diesem Anstieg bei (Vorjahr TEUR 1.869).

Die Umsatzerlöse mit Klavieren stiegen um 13,0 % gegenüber dem Vorjahr, was hauptsächlich auf den Erfolg der ATX3- und AURES-Modelle zurückzuführen war. Die konzerninternen Umsatzerlöse in Höhe von TEUR 2.969 für KUK und KF entwickelten sich gegenläufig zum Vorjahr (TEUR 3.338) bedingt durch den langen Lockdown in Frankreich.

Die Umsatzerlöse im Geschäftsbereich Digitalpianos haben sich gegenüber dem Vorjahr um 19,2 % verbessert. Dieser erfolgreiche Anstieg resultiert im Wesentlichen aus der Einführung der neuen Einstiegsmodelle der CN Serie (CA99/CA79/CA59/CA34) und der neuen tragbaren Digitalpiano ES Serie (ES920/ES520). Die konzerninternen Umsatzerlöse beliefen sich auf TEUR 6.333 für KUK und KF (Vorjahr: TEUR 5.532) und trugen damit zum größten Umsatzwachstum bei konzerninternen Umsätzen bei.

Insgesamt ist festzuhalten, dass der Markt für Akustikpianos in Europa weiterhin schwächelt, während sich der Aufwärtstrend für Digitalpianos unverändert fortsetzen wird. Wir werden weiterhin versuchen, den Absatz von Akustikpianos und Marktanteil durch unsere erheblichen Investitionen in die Hybrid-Modelle ATX3/AURES/NV5/NV10 zu steigern.

Die Gewinnmarge (Verhältnis von EBT zu Umsatzerlösen) hat sich erhöht und betrug im Geschäftsjahr 2020 4,1 % (Vorjahr: 2,8 %). Die Materialaufwandsquote (Verhältnis von Materialaufwand zu Umsatzerlösen) ist gegenüber dem Vorjahr (80,7 %) auf 80,2 % gesunken.

6. Künftige Entwicklung, Risiken und Chancen

Die Produktion von Akustik- und Digitalpianos für den europäischen Markt erfolgt im Wesentlichen in den eigenen Produktionsstätten von KJ in Japan, Indonesien und China. Auf diese Weise ist KE in der Lage, die Produkte zu relativ günstigen Preisen verglichen mit Produkten, die in Europa oder Japan hergestellt werden, zu erwerben. Es muss jedoch auch berücksichtigt werden, dass infolge der politischen Lage in Indonesien sowie von Wechselkursschwankungen oder Naturkatastrophen wie beispielsweise Erdbeben beträchtliche Geschäftsrisiken für KE entstehen können.

7. Risikomanagement

8. Zweigniederlassung

Die Gesellschaft unterhält seit 2017 eine Verkaufsniederlassung in Hamburg.

9. Ausblick auf das Jahr 2021

Im Dezember 2020 hat KE das Budget für das Geschäftsjahr 2021 auf der Grundlage einer qualifiziert komparativen Prognose erstellt. Darin geht die Gesellschaft von einer Erhöhung der Umsatzerlöse auf TEUR 53.364 (Anstieg um 14,5 % gegenüber dem Vorjahr) und einem Jahresüberschuss nach Steuern in Höhe von TEUR 1.281 (Anstieg um TEUR 31 gegenüber dem Vorjahr) aus.

Das Hauptziel ist es, den Verkauf von Digitalpianos in einem wachsenden Markt zu steigern und die Anzahl der Upright Pianos mit ATX3/AURES zu erhöhen sowie ein kontinuierliches Wachstum der handgefertigten "Shigeru Kawai"-Serie.

Die aktuelle Situation von COVID-19 könnte einen Umsatzrückgang und eine Verschlechterung der Liquiditätslage als großes potenzielles Risiko im Jahr 2021 verursachen.

Krefeld, 31. März 2021

Die Geschäftsführung

Naoki Mori

Takuya Sekine

Feststellung des Jahresabschlusses

In der Gesellschafterversammlung vom 19.Juli 2021 wurde der Jahresabschluss festgestellt. Der Bilanzgewinn in Höhe von 7.521.851.88 EUR wird auf neue Rechnung vorgetragen.

Anhang für das Geschäftsjahr 2020

1. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert.

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sind im Vergleich zum Vorjahr unverändert und wurden unter dem Grundsatz der Unternehmensfortführung angewandt.

Die Gesellschaft ist unter der Firma KAWAI Europa GmbH mit Sitz in Krefeld im Handelsregister des Amtsgerichts Krefeld unter der Nummer HRB 4262 eingetragen.

Es kommen grundsätzlich folgende Abschreibungszeiträume zur Anwendung:

Gebäude	25 bis 50 Jahre
Technische Anlagen und Maschinen	2 bis 15 Jahre
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	3 bis 13 Jahre
Geringwertige Wirtschaftsgüter	5 Jahre

Die Vorräte sind mit den Anschaffungskosten oder zum niedrigeren beizulegenden Wert bewertet. Ausreichende Bewertungsabschläge erfolgten für technisch überholte Instrumente und Ersatzteile.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände sind zum Nennwert angesetzt. Dem allgemeinen Kreditrisiko wird durch eine Pauschalwertberichtigung ausreichend Rechnung getragen.

Die liquiden Mittel sind zum Nennwert angesetzt.

Auszahlungen, die erst in Folgeperioden aufwandswirksam werden, werden als Rechnungsabgrenzungsposten ausgewiesen.

Das gezeichnete Kapital ist zum Nennwert angesetzt und entspricht dem Handelsregistereintrag.

Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Die Umrechnung von Fremdwährungspositionen erfolgte gemäß § 256a HGB. Finanzanlagen des Anlagevermögens wurden zum Kurs des Tages der Kapitaleinzahlung umgerechnet.

2. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

Die Aufgliederung der zusammengefassten Posten des Anlagevermögens und ihre Entwicklung sind in der Anlage zum Anhang dargestellt.

Die in der Bilanz zum 31. Dezember 2020 ausgewiesenen Vorräte beinhalten Handelswaren im Wert von TEUR 8.201. Eine Abwertung auf den niedrigeren beizulegenden Wert war im Geschäftsjahr 2020 nicht erforderlich.

Die in der Bilanz zum 31. Dezember 2020 ausgewiesenen Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände in Höhe von insgesamt TEUR 6.719 sind sämtlich innerhalb eines Jahres fällig.:

Das gezeichnete Kapital beträgt EUR 5.624.210,69 (DM 11.000.000,00).

Die wesentlichen sonstigen Rückstellungen entfallen auf Aufwendungen für Gewährleistungen (TEUR 266; Vorjahr: TEUR 235), Mitarbeiterboni, Umsatzprovisionen und Verkaufstransaktionen (insgesamt TEUR 38; Vorjahr: TEUR 25), ausstehenden Urlaub (TEUR 68; Vorjahr: TEUR 86) sowie Prüfung und Beratung (TEUR 42; Vorjahr: TEUR 42).

Alle Verbindlichkeiten haben wie im Vorjahr eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Verbindlichkeiten gegenüber dem Gesellschafter bestehen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von TEUR 12.906 (Vorjahr: TEUR 8.872). Wie im Vorjahr resultieren alle Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen aus Lieferungen und Leistungen.

Die Umsatzerlöse gliedern sich wie folgt nach Tätigkeitsbereichen sowie nach geographisch bestimmten Märkten:

	Inland	Europäische Union ¹⁾	Drittstaaten	Total
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Flügel	2.628	3.241	391	6.260
Klaviere	4.945	5.727	825	11.498
Digitalpianos	16.369	10.109	1.543	28.021
Sonstige	583	196	48	826
Gesamt	24.525	19.273	2.807	46.605

¹⁾ Zum 31.12.2020 inklusive Großbritannien

Sonstige betriebliche Aufwendungen in Höhe von TEUR 6 (Vorjahr: TEUR 20) sind vorherigen Perioden zuzurechnen. Periodenfremde Erträge in Höhe von TEUR 90 (Vorjahr: TEUR 33) resultieren im Wesentlichen aus der Auflösung von Rückstellungen im Geschäftsjahr sowie aus der Einkommensteuererstattung für Vorjahre für japanische Mitarbeiter.

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag entfallen in Höhe von TEUR 633 auf das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit.

3. Sonstige Angaben

Haftungsverhältnisse

Am 18. April 2019 hat Kawai Europa ihrer Tochtergesellschaft KAWAI U.K. Ltd., Unit 8, Dunfermline Court, Maidstone Road, Milton Keynes MK10 OBY/Großbritannien (KAWAI U.K.) eine Garantieerklärung ausgestellt, nach der sich Kawai Europa verpflichtet, die KAWAI U.K. insoweit zu unterstützen, dass diese ihren Verpflichtungen nachkommen und ihren Betrieb für einen Zeitraum von mindestens 12 Monaten aufrechterhalten kann. Das Risiko einer Inanspruchnahme wird aufgrund der guten Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Tochterunternehmens als gering eingeschätzt.

	31.12.2020	31.12.2019
	TEUR	TEUR
Bewegliche Vermögensgegenstände
Kraftfahrzeuge	115	56
Büromaschinen	3	4
Sonstige	5	3
Unbewegliche Vermögensgegenstände
Mieten	60	51
	183	141

An der KAWAI U.K. ist die Gesellschaft zu mehr als 20 % beteiligt. Der Anteil am Kapital beträgt 94,3 %.

	TGBP
Das Eigenkapital zum 31. Dezember 2019 belauft sich auf:	3.256

	TGBP
Der Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr 2019 beträgt:	332

Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Abschlusses lag das Ergebnis für das Geschäftsjahr 2020 noch nicht vor.

	TEUR
Das Eigenkapital zum 31. Dezember 2019 belauft sich auf:	930

	TEUR
Der Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr 2019 beträgt:	50

Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Abschlusses lag das Ergebnis für das Geschäftsjahr 2020 noch nicht vor.

Das Mutterunternehmen im Sinne des §285 Nr. 14 und Nr. 14a HGB ist

KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG. Co. Ltd.

200 Terajima-Cho, Naka-Ku, Hamamatsu/Japan,

das einen Konzernabschluss für den gesamten Konzern in Japan aufstellt und veröffentlicht. Der Konzernabschluss der Gesellschaft kann auf der Website http://disclosure.edinet-fsa.go.jp/ über das Electronic Disclosure for Investors NETwork (EDINET) der japanischen Finanzdienstleistungsbehörde heruntergeladen werden.

Als alleinvertretungsberechtigte Geschäftsführer sind bestellt:

•	Naoki Mori, kaufmännischer Geschäftsführer, Hamamatsu-shi, Japan
•	Takuya Sekine, kaufmännischer Geschäftsführer, Düsseldorf

Hinsichtlich der Gesamtbezüge der Geschäftsführung für das Geschäftsjahr 2020 wird von der Befreiungsmöglichkeit gemäß § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht, da nur ein Geschäftsführer von der Gesellschaft Gehalt bezieht.

Die durchschnittliche Zahl der während des Geschäftsjahres beschäftigten Mitarbeiter betrug 39 kaufmännische Mitarbeiter (Vorjahr: 39).

Prüfungshonorar

Das vom Abschlussprüfer für das Geschäftsjahr berechnete Gesamthonorar einschließlich Auslagen beträgt

für die Abschlussprüferleistungen: TEUR 25

Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen und Personen

Die Gesellschaft hat keine Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen und Personen zu marktunüblichen Bedingungen abgeschlossen.

Nachtragsbericht

Es sind keine Ereignisse nach dem Bilanzstichtag eingetreten, die wesentliche finanzielle Auswirkungen haben. Bezüglich möglicher Auswirkungen durch die aktuelle COVID-19-Pandemie verweisen wir auf unseren Lagebericht.

Gewinnverwendungsvorschlag

Die Geschäftsführung schlägt vor, das Jahresergebnis von EUR 1.249.653,90 auf neue Rechnung vorzutragen.

Krefeld, 31. März 2020

Die Geschäftsführung

Naoki Mori

Takuya Sekine

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers:

An die Kawai Europa GmbH

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der Kawai Europa GmbH, Krefeld, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2020 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der Kawai Europa GmbH, Krefeld, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2020 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 und

•

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•

identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können;

•

gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben;

•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben;
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann;
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt;
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft;
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Neuss, March 31, 2021

SHWP GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Helmhold, Wirtschaftsprüfer

Smailus, Wirtschaftsprüfer

31:T15134,

KAWAI Europa GmbH

Krefeld

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2019 bis zum 31.12.2019

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die KAWAI Europa GmbH

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der KAWAI Europa GmbH, Krefeld - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2019 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der KAWAI Europa GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2019 bis zum 31. Dezember 2019 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2019 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2019 und

•

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.

Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können;
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben;
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben;
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann;
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt;
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Unternehmens;
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Düsseldorf, 15. April 2020

Ernst & Young GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Vlachos, Wirtschaftsprüfer

Smailus, Wirtschaftsprüfer

Bilanz zum 31. Dezember 2019

Aktiva

			31.12.2018
	EUR	EUR	EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software		13.618,23	16.932,00
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	988.323,03		953.041,30
2. Technische Anlagen und Maschinen	2,00		2,00
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	413.776,22		386.412,94
		1.402.101,25	1.339.456,24
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen		3.628.909,98	3.628.909,98
		5.044.629,46	4.985.298,22
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte
1. Waren	8.212.274,93		6.424.884,41
2. Geleistete Anzahlungen	1.065,00		24.566,61
		8.213.339,93	6.449.451,02
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	4.280.758,91		4.247.920,76
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	2.280.096,54		2.743.499,30
davon gegen den Gesellschafter EUR 46.372,32 (Vj. TEUR 45)
3. Sonstige Vermögensgegenstände	108.022,93		18.762,01
		6.668.878,38	7.010.182,07
III. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten		3.772.198,34	4.567.186,41
		18.654.416,65	18.026.819,50
C. Rechnungsabgrenzungsposten		23.810,61	65.849,91
		23.722.856,72	23.077.967,63

Passiva

			31.12.2018
	EUR	EUR	EUR
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital		5.624.210,69	5.624.210,69
II. Kapitalrücklage		1.733.875,64	1.733.875,64
III. Gewinnvortrag		5.537.798,64	5.073.275,77
IV. Jahresüberschuss		734.399,34	464.522,87
		13.630.284,31	12.895.884,97
B. Rückstellungen
1. Steuerrückstellungen	52.066,90		280.078,28
2. Sonstige Rückstellungen	498.342,13		461.375,15
		550.409,03	741.453,43
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	205.954,66		192.928,22
2. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	8.882.472,90		8.780.170,91
davon gegenüber dem Gesellschafter EUR 8.872.380,38 (Vj. TEUR 8.774)
3. Sonstige Verbindlichkeiten	453.735,82		467.530,10
davon aus Steuern EUR 360.955,58 (Vj. TEUR 373)
davon im Rahmen der sozialen Sicherheit EUR 926,36 (Vj. TEUR 2)
		9.542.163,38	9.440.629,23
		23.722.856,72	23.077.967,63

Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2019

			2018
	EUR	EUR	EUR
1. Umsatzerlöse	40.832.895,29		36.231.741,72
2. Sonstige betriebliche Erträge	579.096,35		484.410,50
davon Erträge aus der Währungsumrechnung EUR 211.607,36 (Vj. TEUR 32)
3. Materialaufwand		41.411.991,64	36.716.152,22
Aufwendungen für bezogenen Waren	32.944.158,06		28.958.304,87
4. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	2.856.450,70		2.728.708,46
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	447.140,84		443.684,28
5. Abschreibungen auf immaterielle
Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	100.717,96		114.753,06
6. Sonstige betriebliche Aufwendungen	3.931.080,40		3.736.498,90
davon Aufwendungen aus der Währungsumrechnung EUR 186.038,06 (Vj. TEUR 98)
		40.279.547,96	35.981.949,57
7. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		67,00	7.294,41
davon aus verbundenen Unternehmen EUR 0,00 (Vj. TEUR 5)
8. Zinsen und ähnliche Aufwendungen		474,00	529,00
9. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		364.872,80	243.581,02
10. Ergebnis nach Steuern		767.163,88	497.387,04
11. Sonstige Steuern		32.764,54	32.864,17
12. Jahresüberschuss		734.399,34	464.522,87

Anhang für 2019

1. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der vorliegende Jahresabschluss wurde gemäß §§ 242 ff. und 264 ff. HGB sowie nach den einschlägigen Vorschriften des GmbHG aufgestellt. Es gelten die Vorschriften für mittelgroße Kapitalgesellschaften.

Die Gesellschaft nimmt § 288 Abs. 2 HGB teilweise in Anspruch.

Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert.

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sind im Vergleich zum Vorjahr unverändert und wurden unter dem Grundsatz der Unternehmensfortführung angewandt.

Die Gesellschaft ist unter der Firma KAWAI Europa GmbH mit Sitz in Krefeld im Handelsregister des Amtsgerichts Krefeld unter der Nummer HRB 4262 eingetragen.

Die unter den immateriellen Vermögensgegenständen ausgewiesene entgeltlich erworbene Software wird linear über die voraussichtliche betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer von drei Jahren abgeschrieben

Das Sachanlagevermögen wird zu Anschaffungskosten vermindert um planmäßige nutzungsbedingte Abschreibungen angesetzt. Die Gegenstände des Sachanlagevermögens werden linear abgeschrieben. Die Abschreibungen auf das Gebäude wurden mit linear 4 % berechnet. Bewegliche Vermögensgegenstände mit Einzelanschaffungskosten bis EUR 800,00 werden sofort aufwandswirksam verrechnet, solche mit Einzelanschaffungskosten von EUR 800,01 bis EUR 1.000,00 werden linear über die Nutzungsdauer der einzelnen Vermögensgegenstände abgeschrieben.

Es kommen grundsätzlich folgende Abschreibungszeiträume zur Anwendung:

Gebäude	25 bis 50 Jahre
Technische Anlagen und Maschinen	2 bis 15 Jahre
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	3 bis 13 Jahre
Geringwertige Wirtschaftsgüter	5 Jahre

Die Vorräte sind mit den Anschaffungskosten oder zum niedrigeren beizulegenden Wert bewertet. Ausreichende Bewertungsabschläge erfolgten für technisch überholte Instrumente und Ersatzteile.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände sind zum Nennwert angesetzt. Dem allgemeinen Kreditrisiko wird durch eine Pauschalwertberichtigung ausreichend Rechnung getragen.

Die liquiden Mittel sind zum Nennwert angesetzt.

Auszahlungen, die erst in Folgeperioden aufwandswirksam werden, werden als Rechnungsabgrenzungsposten ausgewiesen.

Das gezeichnete Kapital ist zum Nennwert angesetzt und entspricht dem Handelsregistereintrag.

Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Die Umrechnung von Fremdwährungspositionen erfolgte gemäß § 256a HGB. Finanzanlagen des Anlagevermögens wurden zum Kurs des Tages der Kapitaleinzahlung umgerechnet.

2. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

Die Aufgliederung der zusammengefassten Posten des Anlagevermögens und ihre Entwicklung sind in der Anlage zum Anhang dargestellt.

Die in der Bilanz zum 31. Dezember 2019 ausgewiesenen Vorräte beinhalten Handelswaren im Wert von TEUR 8.212. Eine Abwertung auf den niedrigeren beizulegenden Wert war im Geschäftsjahr 2019 nicht erforderlich.

Die in der Bilanz zum 31. Dezember 2019 ausgewiesenen Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände in Höhe von insgesamt TEUR 6.669 sind wie folgt fällig:

	31.12.2019	31.12.2018
	TEUR	TEUR
Restlaufzeit von bis zu einem Jahr	6.669	7.010
Restlaufzeit von mehr als einem Jahr	0	0
	6.669	7.010

In den Forderungen gegen verbundene Unternehmen sind Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegen den Gesellschafter KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG Co. Ltd. Hamamatsu, Japan, in Höhe von TEUR 46 (Vorjahr: TEUR 45) enthalten. Wie im Vorjahr resultieren alle übrigen Forderungen gegen verbundene Unternehmen aus Lieferungen und Leistungen (Forderungen aus Lieferungen und Leistungen).

Das gezeichnete Kapital beträgt EUR 5.624.210,69 (DM 11.000.000,00).

Die wesentlichen sonstigen Rückstellungen entfallen auf Aufwendungen für Gewährleistungen (TEUR 235; Vorjahr: TEUR 215), Mitarbeiterboni, Umsatzprovisionen und Verkaufstransaktionen (insgesamt TEUR 25; Vorjahr: TEUR 20), ausstehenden Urlaub (TEUR 86; Vorjahr: TEUR 72) sowie Prüfung und Beratung (TEUR 42; Vorjahr: TEUR 42).

Alle Verbindlichkeiten haben wie im Vorjahr eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Wie im Vorjahr bestehen keine Besicherungen von Verbindlichkeiten durch Grundpfandrechte.

Verbindlichkeiten gegenüber dem Gesellschafter bestehen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von TEUR 8.872 (Vorjahr: TEUR 8.774). Wie im Vorjahr resultieren alle Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen aus Lieferungen und Leistungen (Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen).

Periodenfremde Aufwendungen in Höhe von TEUR 20 (Vorjahr: TEUR 1) und periodenfremde Erträge in Höhe von TEUR 33 (Vorjahr: TEUR 51) resultieren im Wesentlichen aus der Auflösung von Rückstellungen im Geschäftsjahr.

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag entfallen in Höhe von TEUR 366 auf das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit. Für Vorjahre ergaben sich Steuern vom Einkommen und vom Ertrag in Höhe von TEUR -1.

3. Sonstige Angaben

Haftungsverhältnisse

Am 18. April 2019 hat Kawai Europa ihrer Tochtergesellschaft KAWAI U.K. Ltd., Unit 8, Dunfermline Court, Maidstone Road, Milton Keynes MK10 OBY/ Großbritannien (KAWAI U.K.) eine Garantieerklärung ausgestellt, nach der sich Kawai Europa verpflichtet, die KAWAI U.K. insoweit zu unterstützen, dass diese ihren Verpflichtungen nachkommen und ihren Betrieb für einen Zeitraum von mindestens 12 Monaten aufrechterhalten kann. Das Risiko einer Inanspruchnahme wird aufgrund der guten Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Tochterunternehmens als gering eingeschätzt.

	31.12.2019	31.12.2018
	TEUR	TEUR
Bewegliche Vermögensgegenstände
Kraftfahrzeuge	56	121
Büromaschinen	4	4
Sonstige	3	3
Unbewegliche Vermögensgegenstände
Mieten	51	39
	114	167

An der KAWAI U.K. ist die Gesellschaft zu mehr als 20 % beteiligt. Der Anteil am Kapital beträgt 94,3 %.

Das Eigenkapital zum 31. Dezember 2018 beläuft sich auf:	TGBP 2.924
Der Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr 2018 beträgt:	TGBP 388

Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Abschlusses lag das Ergebnis für das Geschäftsjahr 2019 noch nicht vor.

Zum Ende des Geschäftsjahres 2017 hat die KAWAI Europa GmbH in Frankreich eine neue hundertprozentige Tochtergesellschaft, die KAWAI France SASU, Courbevoie La Défense Cedex, Frankreich, mit einem anfänglichen Stammkapital in Höhe von TEUR 1.000 gegründet. Der Eintrag der Tochtergesellschaft erfolgte am 3. Januar 2018, und sie nahm ihre Geschäftstätigkeit im Geschäftsjahr 2018 auf.

Das Eigenkapital zum 31. Dezember 2018 beläuft sich auf:	TEUR 880
Der Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr 2018 beträgt:	TEUR -120

Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Abschlusses lag das Ergebnis für das Geschäftsjahr 2019 noch nicht vor.

Die Aufstellung eines Konzernabschlusses durch KAWAI Europa unterbleibt in Anwendung der Befreiungen gemäß § 293 Abs. 1 und 2 HGB.

Als alleinvertretungsberechtigte Geschäftsführer sind bestellt:

•	Naoki Mori, kaufmännischer Geschäftsführer, Hamamatsu-shi, Japan (seit 5. September 2019)
•	Takuya Sekine, kaufmännischer Geschäftsführer, Düsseldorf
•	Masayuki Nishio, kaufmännischer Geschäftsführer, Hamamatsu-shi, Japan (bis zum 5. September 2019)

Hinsichtlich der Gesamtbezüge der Geschäftsführung für das Geschäftsjahr 2019 wird von der Befreiungsmöglichkeit gemäß § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht, da nur ein Geschäftsführer von der Gesellschaft Gehalt bezieht.

Die durchschnittliche Zahl der während des Geschäftsjahres beschäftigten Mitarbeiter betrug 39 kaufmännische Mitarbeiter (Vorjahr: 39).

Das Mutterunternehmen, das den Konzernabschluss für den kleinsten und größten Kreis von Unternehmen aufstellt, ist die:

	KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG. Co. Ltd.
	200 Terajima-Cho, Naka-Ku, Hamamatsu, Japan.

Der Abschluss der Gesellschaft wird in Hamamatsu, Japan, veröffentlicht und ist beim dortigen Handelsregister zur Einsicht hinterlegt. Die elektronische Version dieses Abschlusses kann auf der Webseite http://disclosure.edinet-fsa.go.jp/ über das Electronic Disclosure for Investors NETwork (EDINET) der japanischen Financial Services Agency abgerufen werden.

Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen und Personen

Die Gesellschaft hat keine Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen und Personen zu marktunüblichen Bedingungen abgeschlossen.

Gewinnverwendungsvorschlag

Die Geschäftsführung schlägt vor, das Jahresergebnis von EUR 734.399,34 auf neue Rechnung vorzutragen.

Nachtragsbericht

Nach dem Bilanzstichtag sind keine Vorgänge von besonderer Bedeutung eingetreten, die wesentliche finanzielle Auswirkungen haben. Im Hinblick auf potentielle Auswirkungen aus der derzeitigen COVID-19 Krise verweisen wir auf unseren Lagebericht.

Entwicklung des Anlagevermögens für 2019

	Anschaffungskosten
	01.01.2019	Zugänge	Abgänge	Umbuchungen
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	63.093,70	6.487,23	0,00	0,00
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	6.426.031,87	50.018,73	0,00	0,00
2. Technische Anlagen und Maschinen	28.718,50	0,00	0,00	0,00
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	964.350,71	103.543,24	5.123,44	0,00
	7.419.101,08	153.561,97	5.123,44	0,00
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	3.934.662,01	0,00	0,00	0,00
	11.416.856,79	160.049,20	5.123,44	0,00

	Anschaffungskosten	Kumulierte Abschreibungen
	31.12.2019	01.01.2019	Zugänge	Abgänge	31.12.2019
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	69.580,93	46.161,70	9.801,00	0,00	55.962,70
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	6.476.050,60	5.472.990,57	14.737,00	0,00	5.487.727,57
2. Technische Anlagen und Maschinen	28.718,50	28.716,50	0,00	0,00	28.716,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	1.062.770,51	577.937,77	76.179,96	5.123,44	648.994,29
	7.567.539,61	6.079.644,84	90.916,96	5.123,44	6.165.438,36
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	3.934.662,01	305.752,03	0,00	0,00	305.752,03
	11.571.782,55	6.431.558,57	100.717,96	5.123,44	6.527.153,09

	Buchwerte
	31.12.2019	31.12.2018
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	13.618,23	16.932,00
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	988.323,03	953.041,30
2. Technische Anlagen und Maschinen	2,00	2,00
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	413.776,22	386.412,94
	1.402.101,25	1.339.456,24
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	3.628.909,98	3.628.909,98
	5.044.629,46	4.985.298,22

Krefeld, 31. März 2020

KAWAI Europa GmbH

Naoki Mori, Geschäftsführer

Takuya Sekine, Geschäftsführer

Lagebericht für 2019

1. Geschäftstätigkeit

2. Geschäftsentwicklung - Ergebnisse des Geschäftsjahres 2019

Die Umsatzerlöse der KAWAI Europa GmbH (KE) haben sich im Vergleich zum Vorjahr um 12,7% bzw. TEUR 4.601 auf TEUR 40.833 erhöht. Sie enthalten auch die Umsatzerlöse mit den Tochtergesellschaften KAWAI U.K. Ltd., Milton Keynes, Großbritannien (KUK) und KAWAI France SASU, Courbevoie La Defense Cedex, Frankreich (KF). Die mit KUK erzielten Umsatzerlöse beliefen sich auf TEUR 7.126 bzw. 17,5 % der Gesamtumsatzerlöse. Dies stellt einen Anstieg um TEUR 1.096 gegenüber dem Vorjahr dar. Die mit KF erzielten Umsatzerlöse betrugen TEUR 3.745 bzw. 9,2 % der Gesamtumsatzerlöse, ein Anstieg um TEUR 988 zum Vorjahr.

Neben den mit KUK und KF erzielten Umsatzerlösen resultierte der Anstieg der Gesamtumsatzerlöse um 12,7 % gegenüber dem Vorjahr im Wesentlichen aus dem erfolgreichen Shigeru Kawai Grand Piano Business im Rahmen von schulischen Ausschreibungen. Zudem hat der stetige Anstieg des Handelsgeschäfts mit Klavieren der Marken "Anytime 3" und "AURES" sowie des neuen Hybrid-Digitalpianos NV5 zu dieser Entwicklung beigetragen.

Der im Vorjahr geplante Umsatz für 2019 in Höhe von TEUR 36.381 wurde übertroffen.

Die sonstigen betrieblichen Erträge sind auf TEUR 579 im Vergleich zum Vorjahr mit TEUR 484 angestiegen, vor allem bedingt durch höhere Wechselkursgewinne.

Der Personalaufwand ist im Vergleich zum Vorjahr um 4,1 % angestiegen, insbesondere bedingt durch jährliche Gehaltsanstiege für alle Mitarbeiter sowie einem Anstieg der Verkaufsprovisionen.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen erhöhten sich gegenüber dem Vorjahr um 5,2 %, was hauptsächlich auf Werbeaktivitäten im Zusammenhang mit dem neuen NV5 Hybrid-Instrument zurückzuführen war.

Das Geschäftsjahr 2019 schloss mit einem Jahresüberschuss von TEUR 734, ein Anstieg um 58,1 % gegenüber dem Vorjahr, im Wesentlichen bedingt durch erfolgreiche Aktivitäten an Schulen und stabiles Großhandelsgeschäft. Obgleich die Umsätze die Planung übertrafen, lag das Jahresergebnis um TEUR 49 unter Plan. Die Geschäftsführung ist mit dem Geschäftsverlauf in 2019 zufrieden.

3. Analyse des Nettovermögens

Die Bilanzsumme von KE hat sich um 2,8 % auf TEUR 23.722 erhöht.

Die Sachanlagen erhöhten sich um TEUR 63, vor allem bedingt durch den Proberaum an unserem Standort in Hamburg.

Die Vorräte haben sich um 27,4 % bzw. TEUR 1.764 auf TEUR 8.213 erhöht, um auf die steigenden Kundenanfragen reagieren zu können. Die Umschlagshäufigkeit der Vorräte (Umsatzerlöse/Vorräte) ist gegenüber dem Vorjahr (5,6) auf 5,0 gesunken.

Die Forderungen und sonstigen Vermögenswerte haben sich im Geschäftsjahr 2019 um TEUR 341 vermindert. Der Forderungsumschlag (Umsatzerlöse/Forderungen aus Lieferungen und Leistungen) hat sich von 8,5 im Vorjahr auf 9,5 in 2019 erhöht.

4. Analyse der Finanzlage

Die Eigenkapitalveränderung ist auf den Jahresüberschuss des Geschäftsjahres zurückzuführen. Die Eigenkapitalquote ist von 55,9 % auf 57,5 % gestiegen.

Die Rückstellungen sind im Wesentlichen aufgrund geringerer Steuerrückstellungen um TEUR 191 auf TEUR 550 gesunken.

Die Verbindlichkeiten haben sich von TEUR 9.441 auf TEUR 9.542 erhöht. Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen sind um TEUR 102 gestiegen und bestehen ausschließlich gegenüber KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG Co. Ltd., Hamamatsu, Japan (KJ).

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente der Gesellschaft bestehen aus liquiden Mitteln und haben sich von TEUR 4.567 im Vorjahr auf TEUR 3.772 zum 31. Dezember 2019 reduziert. Der Rückgang ergibt sich überwiegend aus der Finanzierung der höheren Vorratsbestände.

Wie in den Vorjahren ist die Gesellschaft unabhängig von externer Finanzierung.

5. Analyse der Ertragslage

Die Umsatzerlöse sind gegenüber dem Vorjahr um 12,7 % gestiegen.

	2019	2018	2019/2018
F	6.190	5.967	+3,7%
K	10.171	8.322	+22,2%
DP	23.502	21.055	+11,6%
Sonstige	970	888	+9,4%
GESAMT	40.833	36.232	+12,7%

(F = Flügel, K = Klaviere, DP = Digitalpianos)

Im Geschäftsbereich Flügel ergab sich ein Anstieg der Umsätze um 3,7 % gegenüber dem Vorjahr, vor allem bedingt mehr Verkäufe von Shigeru Kawai-Modellen für Musikschulen und Konservatorien. Die konzerninternen Umsatzerlöse von TEUR 1.869 für KUK/KF trugen ebenfalls geringfügig zu diesem Anstieg bei (Vorjahr TEUR 1.859).

Die Umsatzerlöse mit Klavieren stiegen um 22,2 % gegenüber dem Vorjahr, was hauptsächlich auf den Erfolg der ATX3- und AURES-Modelle zurückzuführen war. Die konzerninternen Umsatzerlöse in Höhe von TEUR 3.338 für KUK und KF trugen auch zu diesem Anstieg bei (Vorjahr TEUR 2.661).

Die Umsatzerlöse im Geschäftsbereich Digitalpianos haben sich gegenüber dem Vorjahr um 11,6 % verbessert. Dieser erfolgreiche Anstieg resultiert im Wesentlichen aus der Einführung der neuen Einstiegsmodelle der CN Serie (CN29/CN39) und des neuen NV5 Hybrid-Digitalpianos. Die konzerninternen Umsatzerlöse beliefen sich auf TEUR 5.532 für KUK und KF (Vorjahr: TEUR 4.178).

Die Gewinnmarge (Verhältnis von EBT zu Umsatzerlösen) hat sich erhöht und betrug im Geschäftsjahr 2019 2,8 % (Vorjahr: 2,0 %). Die Materialaufwandsquote (Verhältnis von Materialaufwand zu Umsatzerlösen) ist gegenüber dem Vorjahr (79,9 %) auf 80,7 % gestiegen.

6. Künftige Entwicklung, Risiken und Chancen

Die Produktion von Akustik- und Digitalpianos für den europäischen Markt erfolgt im Wesentlichen in den eigenen Produktionsstätten von KJ in Japan, Indonesien und China. Auf diese Weise ist KE in der Lage, die Produkte zu relativ günstigen Preisen verglichen mit Produkten, die in Europa oder Japan hergestellt werden, zu erwerben. Es muss jedoch auch berücksichtigt werden, dass infolge der politischen Lage in Indonesien sowie von Wechselkursschwankungen oder Naturkatastrophen wie beispielsweise Erdbeben beträchtliche Geschäftsrisiken für KE entstehen können.

7. Risikomanagement

8. Ausblick auf das Jahr 2020

Im Dezember 2019 hat KE das Budget für das Geschäftsjahr 2020 auf der Grundlage einer qualifiziert komparativen Prognose erstellt. Darin geht die Gesellschaft von einer Erhöhung der Umsatzerlöse auf TEUR 42.935 (Anstieg um 5,1 % gegenüber dem Vorjahr) und einem Jahresüberschuss nach Steuern in Höhe von TEUR 818 (Anstieg um TEUR 84 gegenüber dem Vorjahr) aus.

Das Hauptziel der Gesellschaft besteht darin, die Umsatzzahlen für Digitalpianos zu steigern. Zudem sollen die neuen CA- und ES-Serien in der ersten Jahreshälfte 2020 eingeführt, die Anzahl der verkauften Klaviere der Modelle ATX3/AURES gesteigert, und das stetige Wachstum der handgefertigten Flügel der Shigeru Kawai-Serie fortgeführt werden.

Die aktuelle COVID-19-Situation könnte einen Umsatzrückgang und eine verschlechterte Liquiditätslage in 2020 zur Folge haben. Die potenziellen Effekte sind jedoch derzeit nicht absehbar. Die KE Geschäftsführung sieht jedoch keine signifikanten Risiken im Hinblick auf den Fortbestand der Gesellschaft.

Krefeld, 31. März 2020

Geschäftsführung

Naoki Mori

Takuya Sekine

Feststellung des Jahresabschlusses

In der Gesellschafterversammlung vom 6. Juli 2020 wurde der Jahresabschluss festgestellt. Der Bilanzgewinn in Höhe von 6.272.197,98 EUR wird auf neue Rechnung vorgetragen.

32:T123b9,

KAWAI Europa GmbH

Krefeld

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2018 bis zum 31.12.2018

Inhaltsverzeichnis

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

Rechnungslegung

Auftragsbedingungen, Haftung und Verwendungsvorbehalt

Hinweis:

Den nachfolgenden Bestätigungsvermerk haben wir, unter Beachtung der gesetzlichen und berufsständischen Bestimmungen, nach Maßgabe der in der Anlage "Auftragsbedingungen, Haftung und Verwendungsvorbehalt" beschriebenen Bedingungen erteilt.

Falls das vorliegende Dokument in elektronischer Fassung für Zwecke der Offenlegung im Bundesanzeiger verwendet wird, sind für diesen Zweck daraus nur die Dateien zur Rechnungslegung und im Falle gesetzlicher Prüfungspflicht der Bestätigungsvermerk resp. die diesbezüglich erteilte Bescheinigung bestimmt.

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die KAWAI Europa GmbH

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der KAWAI Europa GmbH, Krefeld - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2018 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der KAWAI Europa GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2018 bis zum 31. Dezember 2018 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2018 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2018 und

•

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rech--nungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungs--vermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können;
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben;
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben;
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann;
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt;
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Unternehmens;
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Düsseldorf, 15. Mai 2019

Ernst & Young GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Vlachos, Wirtschaftsprüfer

Smailus, Wirtschaftsprüfer

Bilanz zum 31. Dezember 2018

Aktiva

			31.12.2017
	EUR	EUR	EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software		16.932,00	5.051,30
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	953.041,30		849.802,73
2. Technische Anlagen und Maschinen	2,00		2,00
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	386.412,94		427.473,94
		1.339.456,24	1.277.278,67
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen		3.628.909,98	3.628.909,98
		4.985.298,22	4.911.239,95
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte
1. Waren	6.424.884,41		6.188.296,93
2. Geleistete Anzahlungen	24.566,61		111.720,13
		6.449.451,02	6.300.017,06
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	4.247.920,76		4.166.504,07
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	2.743.499,30		2.487.595,78
davon gegen den Gesellschafter EUR 45.459,59 (Vj. TEUR 1.024)
3. Sonstige Vermögensgegenstände	18.762,01		13.414,54
		7.010.182,07	6.667.514,39
III. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten		4.567.186,41	4.030.076,53
		18.026.819,50	16.997.607,98
C. Rechnungsabgrenzungsposten		65.849,91	100.004,14
		23.077.967,63	22.008.852,07
Passiva
			31.12.2017
	EUR	EUR	EUR
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital		5.624.210,69	5.624.210,69
II. Kapitalrücklage		1.733.875,64	1.733.875,64
III. Gewinnvortrag		5.073.275,77	5.471.342,72
IV. Jahresüberschuss		464.522,87	601.933,05
		12.895.884,97	13.431.362,10
B. Rückstellungen
1. Steuerrückstellungen	280.078,28		72.140,61
2. Sonstige Rückstellungen	461.375,15		450.789,55
		741.453,43	522.930,16
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	192.928,22		258.033,11
2. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	8.780.170,91		7.331.668,55
davon gegenüber dem Gesellschafter EUR 8.774.026,67 (Vj. TEUR 7.332)
3. Sonstige Verbindlichkeiten	467.530,10		464.858,15
davon aus Steuern EUR 373.128,41 (Vj. TEUR 383)
davon im Rahmen der sozialen Sicherheit EUR (Vj. TEUR 2)
		9.440.629,23	8.054.559,81
		23.077.967,63	22.008.852,07

Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2018

			2017
	EUR	EUR	EUR
1. Umsatzerlöse	36.231.741,72		30.017.117,04
2. Sonstige betriebliche Erträge	484.410,50		549.916,12
davon Erträge aus der Währungsumrechnung EUR 31.634,08 (Vj. TEUR 64)
		36.716.152,22	30.567.033,16
3. Materialaufwand
Aufwendungen für bezogenen Waren	28.958.304,87		23.596.644,94
4. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	2.728.708,46		2.355.370,47
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	443.684,28		351.911,65
5. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	114.753,06		76.912,44
6. Sonstige betriebliche Aufwendungen	3.736.498,90		3.160.231,25
davon Aufwendungen aus der Währungsumrechnung EUR 97.645,17 (Vj. TEUR 185)
		35.981.949,57	29.541.070,75
7. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		7.294,41	12.152,75
davon aus verbundenen Unternehmen EUR 5.490,41 (Vj. TEUR 12)
8. Zinsen und ähnliche Aufwendungen		529,00	3,06
9. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		243.581,02	403.814,31
10. Ergebnis nach Steuern		497.387,04	634.297,79
11. Sonstige Steuern		32.864,17	32.364,74
12. Jahresüberschuss		464.522,87	601.933,05

Anhang für 2018

1. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Gesellschaft nimmt § 288 Abs. 2 HGB teilweise in Anspruch.

Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert.

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sind im Vergleich zum Vorjahr unverändert.

Die Gesellschaft ist unter der Firma KAWAI Europa GmbH mit Sitz in Krefeld im Handelsregister des Amtsgerichts Krefeld unter der Nummer HRB 4262 eingetragen.

Die unter den immateriellen Vermögensgegenständen ausgewiesene entgeltlich erworbene Software wird linear über die voraussichtliche betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer von drei Jahren abgeschrieben

Das Sachanlagevermögen wird zu Anschaffungskosten vermindert um planmäßige nutzungsbedingte Abschreibungen angesetzt. Die Gegenstände des Sachanlagevermögens werden linear abgeschrieben. Die Abschreibungen auf das Gebäude wurden mit linear 4 % berechnet. Bewegliche Vermögensgegenstände mit Einzelanschaffungskosten bis EUR 800,00 werden sofort aufwandswirksam verrechnet, solche mit Einzelanschaffungskosten von EUR 800,01 bis EUR 1.000,00 werden linear über die Nutzungsdauer der einzelnen Vermögensgegenstände abgeschrieben.

Es kommen grundsätzlich folgende Abschreibungszeiträume zur Anwendung:

Gebäude	25 bis 50 Jahre
Technische Anlagen und Maschinen	2 bis 15 Jahre
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	3 bis 13 Jahre
Geringwertige Wirtschaftsgüter	5 Jahre

Die Vorräte sind mit den Anschaffungskosten oder zum niedrigeren beizulegenden Wert bewertet. Ausreichende Bewertungsabschläge erfolgten für technisch überholte Instrumente und Ersatzteile.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände sind zum Nennwert angesetzt. Dem allgemeinen Kreditrisiko wird durch eine Pauschalwertberichtigung ausreichend Rechnung getragen.

Die liquiden Mittel sind zum Nennwert angesetzt.

Auszahlungen, die erst in Folgeperioden aufwandswirksam werden, werden als Rechnungsabgrenzungsposten ausgewiesen.

Das gezeichnete Kapital ist zum Nennwert angesetzt und entspricht dem Handelsregistereintrag.

Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Die Umrechnung von Fremdwährungspositionen erfolgte gemäß § 256a HGB. Finanzanlagen des Anlagevermögens wurden zum Kurs des Tages der Kapitaleinzahlung umgerechnet.

2. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

Die Aufgliederung der zusammengefassten Posten des Anlagevermögens und ihre Entwicklung sind in der Anlage zum Anhang dargestellt.

Die in der Bilanz zum 31. Dezember 2018 ausgewiesenen Vorräte beinhalten Handelswaren im Wert von TEUR 6.425. Eine Abwertung auf den niedrigeren beizulegenden Wert war im Geschäftsjahr 2018 nicht erforderlich.

Die in der Bilanz zum 31. Dezember 2018 ausgewiesenen Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände in Höhe von insgesamt TEUR 7.010 sind wie folgt fällig:

	31.12.2018	31.12.2017
	TEUR	TEUR
Restlaufzeit von bis zu einem Jahr	7.010	6.668
Restlaufzeit von mehr als einem Jahr	0	0
	7.010	6.668

In den Forderungen gegen verbundene Unternehmen sind Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegen den Gesellschafter KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG Co. Ltd. Hamamatsu, Japan, in Höhe von TEUR 45 (Vorjahr: TEUR 24) sowie Forderungen aus einer kurzfristigen Einlage in Höhe von TEUR 0 (Vorjahr: TEUR 1.000) enthalten. Wie im Vorjahr resultieren alle übrigen Forderungen gegen verbundene Unternehmen aus Lieferungen und Leistungen (Forderungen aus Lieferungen und Leistungen).

Das gezeichnete Kapital beträgt EUR 5.624.210,69 (DM 11.000.000,00).

Im Geschäftsjahr wurde eine Dividende in Höhe von TEUR 1.000 an den Gesellschafter ausgeschüttet, die mit der kurzfristigen Einlage verrechnet wurde.

Die wesentlichen sonstigen Rückstellungen entfallen auf Aufwendungen für Gewährleistungen (TEUR 215; Vorjahr: TEUR 185), Mitarbeiterboni, Umsatzprovisionen und Verkaufstransaktionen (insgesamt TEUR 20; Vorjahr: TEUR 31), ausstehenden Urlaub (TEUR 72; Vorjahr: TEUR 70) sowie Prüfung und Beratung (TEUR 42; Vorjahr: TEUR 29).

Alle Verbindlichkeiten haben wie im Vorjahr eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Wie im Vorjahr bestehen keine Besicherungen von Verbindlichkeiten durch Grundpfandrechte.

Verbindlichkeiten gegenüber dem Gesellschafter bestehen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von TEUR 8.774 (Vorjahr: TEUR 7.332). Wie im Vorjahr resultieren alle Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen aus Lieferungen und Leistungen (Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen).

Periodenfremde Aufwendungen in Höhe von TEUR 1 (Vorjahr: TEUR 1) und periodenfremde Erträge in Höhe von TEUR 51 (Vorjahr: TEUR 80) resultieren im Wesentlichen aus der Auflösung von Rückstellungen im Geschäftsjahr.

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag entfallen in Höhe von TEUR 237 auf das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit. Für Vorjahre ergaben sich Steuern vom Einkommen und vom Ertrag in Höhe von TEUR 6.

3. Sonstige Angaben

	31.12.2018	31.12.2017
	TEUR	TEUR
Bewegliche Vermögensgegenstände
Kraftfahrzeuge	121	112
Büromaschinen	4	4
Sonstige	3	2
Unbewegliche Vermögensgegenstände Mieten	39	0
	167	118

An folgenden Unternehmen ist die Gesellschaft zu mehr als 20 % beteiligt:

	KAWAI U.K. Ltd. Unit 8, Dunfermline Court, Maidstone Road Milton Keynes MK10 0BY, Großbritannien
	Der Anteil am Kapital beträgt 94,3 %.
	Das Eigenkapital zum 31. Dezember 2017 beläuft sich auf: TGBP 2.537
	Der Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr 2017 beträgt: TGBP 273

Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Abschlusses lag das Ergebnis für das Geschäftsjahr 2018 noch nicht vor.

Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Abschlusses lag das Ergebnis der KAWAI France SASU noch nicht vor.

Die Aufstellung eines Konzernabschlusses durch KAWAI Europa unterbleibt in Anwendung der Befreiungen gemäß § 293 Abs. 1 und 2 HGB.

Als alleinvertretungsberechtigte Geschäftsführer sind bestellt:

•	Masayuki Nishio, kaufmännischer Geschäftsführer, Hamamatsu-shi, Japan
•	Takuya Sekine, kaufmännischer Geschäftsführer, Düsseldorf

Hinsichtlich der Gesamtbezüge der Geschäftsführung für das Geschäftsjahr 2018 wird von der Befreiungsmöglichkeit gemäß § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht, da nur ein Geschäftsführer von der Gesellschaft Gehalt bezieht.

Die durchschnittliche Zahl der während des Geschäftsjahres beschäftigten Mitarbeiter betrug:

39 kaufmännische Mitarbeiter (Vorjahr: 35).

Das Mutterunternehmen, das den Konzernabschluss für den kleinsten und größten Kreis von Unternehmen aufstellt, ist die:

KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG. Co. Ltd. 200 Terajima-Cho, Naka-Ku, Hamamatsu, Japan.

Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen und Personen

Die Gesellschaft hat keine Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen und Personen zu marktunüblichen Bedingungen abgeschlossen.

Gewinnverwendungsvorschlag

Die Geschäftsführung schlägt vor, den Bilanzgewinn von EUR 464.522,87 auf neue Rechnung vorzutragen.

Nachtragsbericht

Nach dem Bilanzstichtag sind keine Vorgänge von besonderer Bedeutung eingetreten, die wesentliche finanzielle Auswirkungen haben.

Entwicklung des Anlagevermögens für 2018

	Anschaffungskosten
	01.01.2018	Zugänge	Abgänge	Umbuchungen	31.12.2018
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	42.323,70	20.770,00	0,00	0,00	63.093,70
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	6.309.794,30	108.948,57	0,00	7.289,00	6.426.031,87
2. Technische Anlagen und Maschinen	28.718,50	0,00	0,00	0,00	28.718,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	919.940,55	142.378,31	90.679,15	-7.289,00	964.350,71
	7.258.453,35	251.326,88	90.679,15		7.419.101,08
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	3.934.662,01	0,00	0,00	0,00	3.934.662,01
	11.235.439,06	272.096,88	90.679,15	0,00	11.416.856,79

	Kumulierte Abschreibungen
	01.01.2018	Zugänge	Abgänge	31.12.2018
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	37.272,40	8.889,30	0,00	46.161,70
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	5.459.991,57	12.999,00	0,00	5.472.990,57
2. Technische Anlagen und Maschinen	28.716,50	0,00	0,00	28.716,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	492.466,61			492.466,61
	5.981.174,68	12.999,00	0,00	5.994.173,68
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	305.752,03	0,00	0,00	305.752,03
	6.324.199,11	21.888,30	0,00	6.346.087,41

	Buchwerte
	31.12.2018	31.12.2017
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	16.932,00	5.051,30
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	953.041,30	849.802,73
2. Technische Anlagen und Maschinen	2,00	2,00
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	471.884,10	427.473,94
	1.424.927,40	1.277.278,67
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	3.628.909,98	3.628.909,98
	5.070.769,38	4.911.239,95

Krefeld, 1 April 2019

KAWAI Europa GmbH

Masayuki Nishio, Geschäftsführer

Takuya Sekine, Geschäftsführer

Lagebericht für 2018

1. Geschäftstätigkeit

2. Geschäftsentwicklung - Ergebnisse des Geschäftsjahres 2018

Die Umsatzerlöse der KAWAI Europa GmbH (KE) haben sich im Vergleich zum Vorjahr um 20,7 % bzw. TEUR 6.214 erhöht. Sie enthalten auch die Umsatzerlöse mit den Tochtergesellschaften KAWAI U.K. Ltd., Milton Keynes, Großbritannien (KUK) und KAWAI France SASU, Courbevoie La Défense Cedex, Frankreich (KF). Die mit KUK erzielten Umsatzerlöse beliefen sich auf TEUR 6.030 bzw. 16,6 % der Gesamtumsatzerlöse. Dies stellt einen Anstieg um TEUR 688 gegenüber dem Vorjahr dar. Die mit KF erzielten Umsatzerlöse betrugen TEUR 2.756 bzw. 7,6 % der Gesamtumsatzerlöse. Dabei handelt es sich um im Geschäftsjahr 2018 zusätzlich bzw. vollständig neu generierte Umsatzerlöse für KE.

Neben den mit KF erzielten Umsatzerlösen resultierte der Anstieg der Gesamtumsatzerlöse um 20,7 % gegenüber dem Vorjahr im Wesentlichen aus den Verkaufszahlen des neuen NV10 Hybrid-Digitalpianos, den erfolgreichen Einzelhandelsumsätzen mit Klavieren mit dem neuen Anytime 3- und AURES-System und stabilen Umsätzen im Geschäftsbereich Flügel während des gesamten Geschäftsjahres.

Parallel dazu stiegen die Aufwendungen für bezogene Waren um TEUR 5.362 bzw. 22,7 % auf TEUR 28.958. Die Bruttomarge (auf Basis der Aufwendungen für bezogene Waren im Verhältnis zu den Umsatzerlösen) sank leicht von 21,4 % auf 20,0 %.

Die sonstigen betrieblichen Erträge haben sich von TEUR 550 im Vorjahr auf TEUR 484 verringert.

Der Personalaufwand hat sich im Wesentlichen aufgrund von drei neu eingestellten Mitarbeitern bei Kawai Hamburg sowie der jährlichen Gehaltssteigerungen für alle Mitarbeiter gegenüber dem Vorjahr um 17,2 % erhöht.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen erhöhten sich gegenüber dem Vorjahr um 18,2 %, was hauptsächlich auf die Anfangsinvestitionen für Kawai Hamburg und Werbeaktivitäten für die Einführung neuer Produkte zurückzuführen war.

Das Geschäftsjahr 2018 schloss mit einem Jahresüberschuss nach Ertragsteuern von TEUR 465, ein Rückgang um 22,8 % gegenüber dem Vorjahr. Der Hauptgrund hierfür waren die Anfangsinvestitionen für Kawai Hamburg und Werbeaktivitäten, die den Anstieg der Bruttomarge mehr als aufzehrten.

3. Analyse des Nettovermögens

Die Bilanzsumme von KE hat sich um 4,9 % auf TEUR 23.078 erhöht.

Die Sachanlagen erhöhten sich um TEUR 62. Der Grund hierfür waren in erster Linie Inneneinrichtungskosten im Zusammenhang mit der Eröffnung einer neuen Geschäftsfiliale in Hamburg im Geschäftsjahr 2018.

Die Vorräte haben sich um 2 % auf TEUR 6.449 erhöht. Die Umschlagshäufigkeit der Vorräte (Umsatzerlöse/Vorräte) ist gegenüber dem Vorjahr (4,8) auf 5,6 gestiegen.

Die Forderungen und sonstigen Vermögenswerte haben sich im Geschäftsjahr 2018 um TEUR 343 erhöht. Der Forderungsumschlag (Umsatzerlöse/Forderungen aus Lieferungen und Leistungen) hat sich von 7,2 im Vorjahr auf 8,5 im Geschäftsjahr 2018 erhöht.

4. Analyse der Finanzlage

Die Eigenkapitalveränderungen sind auf den Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2018 und eine Dividendenzahlung an den Gesellschafter in Höhe von TEUR 1.000 zurückzuführen. Die Eigenkapitalquote ist von 61,0 % auf 55,9 % gesunken.

Die Rückstellungen sind im Wesentlichen aufgrund höherer Steuerrückstellungen um TEUR 219 auf TEUR 741 gestiegen.

Die Verbindlichkeiten haben sich von TEUR 8.055 auf TEUR 9.441 erhöht. Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen sind um TEUR 1.449 gestiegen und bestehen hauptsächlich gegenüber KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG Co. Ltd., Hamamatsu, Japan (KJ).

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente der Gesellschaft bestehen aus liquiden Mitteln und haben sich von TEUR 4.030 im Vorjahr auf TEUR 4.567 zum 31. Dezember 2018 erhöht. Dieser Anstieg ergibt sich im Wesentlichen aus dem Jahresüberschuss und der Erhöhung der konzerninternen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen. Er wurde teilweise durch die Dividendenzahlung gemindert.

Wie in den Vorjahren ist die Gesellschaft unabhängig von externer Finanzierung.

5. Analyse der Ertragslage

Die Umsatzerlöse sind gegenüber dem Vorjahr um 20,7 % gestiegen.

	2018	2017	2018/2017
F	5.967	5.480	+8,9 %
K	8.322	7.420	+12,2 %
DP	21.055	16.326	+29,0 %
Sonstige	888	791	+12,3 %
GESAMT	36.232	30.017	+20,7 %

(F = Flügel, K = Klaviere, DP = Digitalpianos)

Im Geschäftsbereich Flügel ergab sich ein Anstieg der Umsatzerlöse um 8,9 % gegenüber dem Vorjahr, da wir sehr stabile Umsätze mit der GL- und der GX-Serie über unser Händlernetz sowie mit unserem Vorzeigemodell Shigeru Kawai für Musikschulen und Konservatorien verzeichnen konnten. Die neuen konzerninternen Umsatzerlöse in Höhe von TEUR 274 für KF trugen ebenfalls erheblich zu diesem Umsatzanstieg bei.

Die Umsatzerlöse mit Klavieren stiegen um 12,2 % gegenüber dem Vorjahr, was hauptsächlich auf die Einführung der ATX3- und AURES-Modelle zurückzuführen war, die von all unseren Händlern und Kunden sehr geschätzt werden. Die neuen konzerninternen Umsatzerlöse in Höhe von TEUR 831 für KF trugen maßgeblich zu diesem Umsatzanstieg bei.

Die Umsatzerlöse im Geschäftsbereich Digitalpianos haben sich gegenüber dem Vorjahr um 29,0 % verbessert. Dieser nennenswerte Anstieg resultiert im Wesentlichen aus der Einführung des neuen NV10 Hybrid-Digitalpianos, dessen Stückpreis weitgehend dem für den Flügel GL10EP entspricht. Die neuen konzerninternen Umsatzerlöse in Höhe von TEUR 1.625 für KF trugen ebenfalls erheblich zu diesem Umsatzanstieg bei.

Insgesamt ist festzuhalten, dass der Markt für Akustikpianos in Europa weiterhin schwächelt, während sich der Aufwärtstrend für Digitalpianos unverändert fortsetzen wird.

Die Gewinnmarge (Verhältnis von EBT zu Umsatzerlösen) hat sich verringert und betrug im Geschäftsjahr 2018 2,0 % (Vorjahr: 3,3 %). Die Materialaufwandsquote (Verhältnis von Materialaufwand zu Umsatzerlösen) ist gegenüber dem Vorjahr (78,3 %) auf 79,9 % gestiegen.

6. Künftige Entwicklung, Risiken und Chancen

Die Produktion von Akustik- und Digitalpianos für den europäischen Markt erfolgt im Wesentlichen in den eigenen Produktionsstätten von KJ in Japan, Indonesien und China. Auf diese Weise ist KE in der Lage, die Produkte zu relativ günstigen Preisen verglichen mit Produkten, die in Europa oder Japan hergestellt werden, zu erwerben. Es muss jedoch auch berücksichtigt werden, dass infolge der politischen Lage in Indonesien sowie von Wechselkursschwankungen oder Naturkatastrophen wie beispielsweise Erdbeben beträchtliche Geschäftsrisiken für KE entstehen können.

Daher muss KE die mit dem Brexit verbundenen potenziellen Risiken sehr genau im Auge behalten.

7. Risikomanagement

8. Ausblick auf das Jahr 2019

Im Dezember 2018 hat KE das Budget für das Geschäftsjahr 2019 auf der Grundlage einer qualifiziert komparativen Prognose erstellt. Darin geht die Gesellschaft von einer moderaten Erhöhung der Umsatzerlöse auf TEUR 36.381 (Anstieg um 0,4 % gegenüber dem Vorjahr) und einem Jahresüberschuss nach Steuern in Höhe von TEUR 783 (Anstieg um TEUR 318 gegenüber dem Vorjahr) aus.

Die Hauptziele der Gesellschaft für das Geschäftsjahr 2019 bestehen darin, die Umsatzzahlen für Klaviere durch die neuen, im Herbst 2018 eingeführten ATX3- und AURES-Serien sowie die Zahl der Digitalpianos mithilfe der neuen CN-Serie, die im Sommer 2018 auf den Markt gebracht wird, zu erhöhen und im Bereich der handgefertigten Flügel der Shigeru Kawai-Serie, die von Musikschulen, Konservatorien und berühmten Pianisten sehr geschätzt werden, ein kontinuierliches Wachstum zu erzielen.

KE geht dank des exzellenten Rufs der Shigeru Kawai-Konzertflügel und der breiten Palette an Klavieren und Digitalpianos davon aus, dass diese Planvorgaben realisiert werden.

Krefeld, 1. April 2019

Geschäftsführung

Masayuki Nishio

Takuya Sekine

Auftragsbedingungen, Haftung und Verwendungsvorbehalt

Wir, die Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, haben unsere Prüfung der vorliegenden Rechnungslegung im Auftrag der Gesellschaft vorgenommen. Neben der gesetzlichen Funktion der Offenlegung (§ 325 HGB) in den Fällen gesetzlicher Abschlussprüfungen richtet sich der Bestätigungsvermerk ausschließlich an die Gesellschaft und wurde zu deren interner Verwendung erteilt, ohne dass er weiteren Zwecken Dritter oder diesen als Entscheidungsgrundlage dienen soll. Das in dem Bestätigungsvermerk zusammengefasste Ergebnis von freiwilligen Abschlussprüfungen ist somit nicht dazu bestimmt, Grundlage von Entscheidungen Dritter zu sein, und nicht für andere als bestimmungsgemäße Zwecke zu verwenden.

Unserer Tätigkeit liegt unser Auftragsbestätigungsschreiben zur Prüfung der vorliegenden Rechnungslegung einschließlich der "Allgemeinen Auftragsbedingungen für Wirtschaftsprüfer und Wirtschaftsprüfungsgesellschaften" in der vom Institut der Wirtschaftsprüfer herausgegebenen Fassung vom 1. Januar 2017 zugrunde.

Klarstellend weisen wir darauf hin, dass wir Dritten gegenüber keine Verantwortung, Haftung oder anderweitige Pflichten übernehmen, es sei denn, dass wir mit dem Dritten eine anders lautende schriftliche Vereinbarung geschlossen hätten oder ein solcher Haftungsausschluss unwirksam wäre.

Wir weisen ausdrücklich darauf hin, dass wir keine Aktualisierung des Bestätigungsvermerks hinsichtlich nach seiner Erteilung eintretender Ereignisse oder Umstände vornehmen, sofern hierzu keine rechtliche Verpflichtung besteht.

Wer auch immer das in vorstehendem Bestätigungsvermerk zusammengefasste Ergebnis unserer Tätigkeit zur Kenntnis nimmt, hat eigenverantwortlich zu entscheiden, ob und in welcher Form er dieses Ergebnis für seine Zwecke nützlich und tauglich erachtet und durch eigene Untersuchungshandlungen erweitert, verifiziert oder aktualisiert.

33:T11617,

KAWAI Europa GmbH

Krefeld

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2017 bis zum 31.12.2017

KAWAI Europa GmbH

Krefeld

Testatsexemplar

Jahresabschluss und Lagebericht

31. Dezember 2017

Ernst & Young GmbH

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Inhaltsverzeichnis

Bestätigungsvermerk

Rechnungslegung

Auftragsbedingungen, Haftung und Verwendungsvorbehalt

Allgemeine Auftragsbedingungen

Hinweis:

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die KAWAI Europa GmbH

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der KAWAI Europa GmbH, Krefeld - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2017 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2017 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der KAWAI Europa GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2017 bis zum 31. Dezember 2017 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

• entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2017 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2017 und

• vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

• identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können;

• gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben;

• beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben;

• ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann;

• beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt;

• beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft;

• führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Düsseldorf, 13. April 2018

Ernst & Young GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Böge, Wirtschaftsprüfer

Smailus, Wirtschaftsprüfer

BILANZ zum 31. Dezember 2017

Aktiva

			31.12.2016
	EUR	EUR	EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software		5.051,30	8.513,25
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	849.802,73		855.014,73
2. Technische Anlagen und Maschinen	2,00		2,00
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	427.473,94		383.390,01
		1.277.278,67	1.238.406,74
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen		3.628.909,98	2.628.909,98
		4.911.239,95	3.875.829,97
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte
1. Waren	6.188.296,93		6.364.653,98
2. Geleistete Anzahlungen	111.720,13		0,00
		6.300.017,06	6.364.653,98
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	4.166.504,07		4.401.351,65
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	2.487.595,78		3.234.456,85
davon gegen den Gesellschafter EUR 1.024.150,71 (Vj. TEUR 2.030)
3. Sonstige Vermögensgegenstände	13.414,54		165.235,85
		6.667.514,39	7.801.044,35
III. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten		4.030.076,53	2.101.727,88
		16.997.607,98	16.267.426,21
C. Rechnungsabgrenzungsposten		100.004,14	65.424,36
		22.008.852,07	20.208.680,54
Passiva
			31.12.2016
	EUR	EUR	EUR
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital		5.624.210,69	5.624.210,69
II. Kapitalrücklage		1.733.875,64	1.733.875,64
III. Gewinnvortrag		5.471.342,72	5.199.524,37
IV. Jahresüberschuss		601.933,05	271.818,35
		13.431.362,10	12.829.429,05
B. Rückstellungen
1. Steuerrückstellungen	72.140,61		0,00
2. Sonstige Rückstellungen	450.789,55		469.307,00
		522.930,16	469.307,00
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	258.033,11		81.867,79
2. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	7.331.668,55		6.276.934,88
davon gegenüber dem Gesellschafter EUR 7.331.668,55 (Vj. TEUR 6.277)
3. Sonstige Verbindlichkeiten	464.858,15		551.141,82
davon aus Steuern EUR 382.806,92 (Vj. TEUR 530)
davon im Rahmen der sozialen Sicherheit EUR 1.616,02 (Vj. TEUR 2)
		8.054.559,81	6.909.944,49
		22.008.852,07	20.208.680,54

Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2017

			2016
	EUR	EUR	EUR
1. Umsatzerlöse	30.017.117,04		29.383.460,69
2. Sonstige betriebliche Erträge	549.916,12		486.963,54
davon Erträge aus der Währungsumrechnung EUR 63.853,54 (Vj. TEUR 71)
		30.567.033,16	29.870.424,23
3. Materialaufwand
Aufwendungen für bezogenen Waren	23.596.644,94		23.598.450,05
4. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	2.355.370,47		2.275.022,61
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	351.911,65		361.530,53
5. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	76.912,44		92.262,70
6. Sonstige betriebliche Aufwendungen	3.160.231,25		3.161.264,80
davon Aufwendungen aus der Währungsumrechnung EUR 184.854,21 (Vj. TEUR 398)
		29.541.070,75	29.488.530,69
7. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		12.152,75	13.043,80
davon aus verbundenen Unternehmen EUR 11.786,31 (Vj. TEUR 12)
8. Zinsen und ähnliche Aufwendungen		3,06	374,26
9. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		403.814,31	90.302,98
10. Ergebnis nach Steuern		634.297,79	304.260,10
11. Sonstige Steuern		32.364,74	32.441,75
12. Jahresüberschuss		601.933,05	271.818,35

Anhang für 2017

1. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Gesellschaft nimmt § 288 Abs. 2 HGB teilweise in Anspruch.

Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert.

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sind im Vergleich zum Vorjahr unverändert.

Die Gesellschaft ist unter der Firma KAWAI Europa GmbH mit Sitz in Krefeld im Handelsregister des Amtsgerichts Krefeld unter der Nummer HRB 4262 eingetragen.

Die unter den immateriellen Vermögensgegenständen ausgewiesene entgeltlich erworbene Software wird linear über die voraussichtliche betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer von drei Jahren abgeschrieben

Das Sachanlagevermögen wird zu Anschaffungskosten vermindert um planmäßige nutzungsbedingte Abschreibungen angesetzt. Die Gegenstände des Sachanlagevermögens werden linear abgeschrieben. Die Abschreibungen auf das Gebäude wurden mit linear 4 % berechnet. Bewegliche Vermögensgegenstände mit Einzelanschaffungskosten bis EUR 150,00 werden sofort aufwandswirksam verrechnet, solche mit Einzelanschaffungskosten von EUR 150,01 bis EUR 1.000,00 werden in einen Sammelposten eingestellt und über einen Zeitraum von fünf Jahren linear abgeschrieben. Es kommen grundsätzlich folgende Abschreibungszeiträume zur Anwendung:

Gebäude	25 bis 50 Jahre
Technische Anlagen und Maschinen	2 bis 15 Jahre
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	3 bis 13 Jahre
Geringwertige Wirtschaftsgüter	5 Jahre

Die Vorräte sind mit den Anschaffungskosten oder zum niedrigeren beizulegenden Wert bewertet. Ausreichende Bewertungsabschläge erfolgten für technisch überholte Instrumente und Ersatzteile.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände sind zum Nennwert angesetzt. Dem allgemeinen Kreditrisiko wird durch eine Pauschalwertberichtigung ausreichend Rechnung getragen.

Die liquiden Mittel sind zum Nennwert angesetzt.

Auszahlungen, die erst in Folgeperioden aufwandswirksam werden, werden als Rechnungsabgrenzungsposten ausgewiesen.

Das gezeichnete Kapital ist zum Nennwert angesetzt und entspricht dem Handelsregistereintrag.

Die Rückstellungen sind mit dem Erfüllungsbetrag angesetzt und berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und sonstigen Verpflichtungen und wurden gemäß vernünftiger kaufmännischer Beurteilung bewertet. Rückstellungen mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr werden nach § 253 Abs 2 HGB mit dem der Restlaufzeit entsprechenden durchschnittlichen Marktzinssatz der vergangenen sieben Geschäftsjahre abgezinst.

Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Die Umrechnung von Fremdwährungspositionen erfolgte gemäß § 256a HGB. Finanzanlagen des Anlagevermögens wurden zum Kurs des Tages der Kapitaleinzahlung umgerechnet.

Umsatzerlöse werden dann realisiert, wenn das Preisrisiko auf den Käufer übergegangen ist. Dies ist in der Regel bei Auslieferung der Ware der Fall. Die Umsatzerlöse werden ohne Umsatzsteuer ausgewiesen und sind um Erlösschmälerungen gekürzt. Sie werden periodengerecht nach dem Realisationsprinzip erfasst.

Die sonstigen betrieblichen Erträge enthalten Erträge aus der Währungsumrechnung in Höhe von EUR 63.853,54 (Vorjahr: TEUR 71).

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen enthalten Aufwendungen aus der Währungsumrechnung in Höhe von EUR 184.854,21 (Vorjahr: TEUR 398).

2. Erläuterungen zu Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

Die Aufgliederung der zusammengefassten Posten des Anlagevermögens und ihre Entwicklung sind in der Anlage zum Anhang dargestellt.

Die in der Bilanz zum 31. Dezember 2017 ausgewiesenen Vorräte beinhalten Handelswaren im Wert von TEUR 6.188. Eine Abwertung auf den niedrigeren beizulegenden Wert war im Geschäftsjahr 2017 nicht erforderlich.

Die in der Bilanz zum 31. Dezember 2017 ausgewiesenen Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände in Höhe von insgesamt TEUR 6.668 sind wie folgt fällig:

	31.12.2017	31.12.2016
	TEUR	TEUR
Restlaufzeit von bis zu einem Jahr	6.668	7.797
Restlaufzeit von mehr als einem Jahr	0	4
	6.668	7.801

In den Forderungen gegen verbundene Unternehmen sind Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegen die Gesellschafterin KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG Co. Ltd. Hamamatsu, Japan, in Höhe von TEUR 24 (Vorjahr: TEUR 30) sowie Forderungen aus einer kurzfristigen Einlage in Höhe von TEUR 1.000 (Vorjahr: TEUR 2.000) enthalten.

Das gezeichnete Kapital beträgt EUR 5.624.210,69 (DM 11.000.000,00).

Die wesentlichen sonstigen Rückstellungen entfallen auf Aufwendungen für Gewährleistungen (TEUR 185; Vorjahr: TEUR 185), Mitarbeiterboni, Umsatzprovisionen und Verkaufstransaktionen (insgesamt TEUR 31; Vorjahr: TEUR 50), ausstehenden Urlaub (TEUR 70; Vorjahr: TEUR 103) sowie Prüfung und Beratung (TEUR 29; Vorjahr: TEUR 35).

Alle Verbindlichkeiten haben wie im Vorjahr eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Wie im Vorjahr bestehen keine Besicherungen von Verbindlichkeiten durch Grundpfandrechte.

Verbindlichkeiten gegenüber dem Gesellschafter bestehen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von TEUR 7.332 (Vorjahr: TEUR 6.277).

Periodenfremde Aufwendungen in Höhe von TEUR 1 (Vorjahr: TEUR 11) und periodenfremde Erträge in Höhe von TEUR 80 (Vorjahr: TEUR 93) resultieren im Wesentlichen aus der Auflösung von Rückstellungen im Geschäftsjahr.

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag entfallen in Höhe von TEUR 387 auf das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit. Für Vorjahre ergaben sich Steuern vom Einkommen und vom Ertrag in Höhe von TEUR 17.

3. Sonstige Angaben

	31.12.2017	31.12.2016
	TEUR	TEUR
Bewegliche Vermögensgegenstände
Kraftfahrzeuge	112	69
Büromaschinen	4	4
Sonstige	2	2
	118	75

An folgenden Unternehmen ist die Gesellschaft zu mehr als 20 % beteiligt:

KAWAI U.K. Ltd.
Unit 8, Dunfermline Court, Maidstone Road
Milton Keynes MK10 0BY, England

Der Anteil am Kapital beträgt 94,3 %.

Das Eigenkapital zum 31. Dezember 2016 beläuft sich auf: TGBP 2.263

Der Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr 2016 beträgt: TGBP 140

Zum Ende des Geschäftsjahres 2017 hat die KAWAI Europa GmbH in Frankreich eine neue hundertprozentige Tochtergesellschaft, die KAWAI France SASU, Courbevoie, Frankreich, mit einem anfänglichen Stammkapital in Höhe von TEUR 1.000 gegründet. Der Eintrag der Tochtergesellschaft erfolgte am 3. Januar 2018, und sie nahm ihre Geschäftstätigkeit im Geschäftsjahr 2018 auf.

Die Aufstellung eines Konzernabschlusses durch KAWAI Europa unterbleibt in Anwendung der Befreiungen gemäß § 293 Abs. 1 und 2 HGB.

Der Umrechnungskurs zum Stichtag stellte sich wie folgt dar: EUR 1 entsprach GBP 0,87985.

Als alleinvertretungsberechtigte Geschäftsführer sind bestellt:

• Masayuki Nishio, kaufmännischer Geschäftsführer, Hamamatsu-shi, Japan

• Takuya Sekine, kaufmännischer Geschäftsführer, Düsseldorf

Hinsichtlich der Gesamtbezüge der Geschäftsführung für das Geschäftsjahr 2017 wird von der Befreiungsmöglichkeit gemäß § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht, da nur ein Geschäftsführer von der Gesellschaft Gehalt bezieht.

Die durchschnittliche Zahl der während des Geschäftsjahres beschäftigten Mitarbeiter betrug:

35 kaufmännische Mitarbeiter (Vorjahr: 34).

Das Mutterunternehmen, das den Konzernabschluss für den kleinsten und größten Kreis von Unternehmen aufstellt, ist die:

KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG. Co. Ltd.
200 Terajima-Cho, Naka-Ku, Hamamatsu, Japan.

Der Abschluss der Gesellschaft wird in Hamamatsu, Japan, veröffentlicht und ist am dortigen Handelsregister erhältlich. Er kann über das Electronic Disclosure for Investors NETwork (EDINET) der japanischen Financial Services Agency über die Web-Site http://info.edinet-fsa.go.jp/ in elektronischer Form abgerufen werden.

Gewinnverwendungsvorschlag

Die Geschäftsführung schlägt vor, den Bilanzgewinn in Höhe von EUR 6.073.275,77 auf neue Rechnung vorzutragen.

Nachtragsbericht

Nach dem Bilanzstichtag sind keine Vorgänge von besonderer Bedeutung eingetreten, die wesentliche finanzielle Auswirkungen haben.

Entwicklung des Anlagevermögens für 2017

	Anschaffungskosten
	1.1.2017	Zugänge	Abgänge	31.12.2017
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	38.873,70	3.450,00	0,00	42.323,70
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	6.309.794,30	0,00	0,00	6.309.794,30
2. Technische Anlagen und Maschinen	28.718,50	0,00	0,00	28.718,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	816.429,33	162.406,63	58.895,41	919.940,55
	7.154.942,13	162.406,63	58.895,41	7.258.453,35
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	2.934.662,01	1.000.000,00	0,00	3.934.662,01
	10.128.477,84	1.165.856,63	58.895,41	11.235.439,06

	Kumulierte Abschreibungen
	1.1.2017	Zugänge	Abgänge	31.12.2017
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	30.360,45	6.911,95	0,00	37.272,40
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	5.454.779,57	5.212,00	0,00	5.459.991,57
2. Technische Anlagen und Maschinen	28.716,50	0,00	0,00	28.716,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	433.039,32	64.788,49	5.361,20	492.466,61
	5.916.535,39	70.000,49	5.361,20	5.981.174,68
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	305.752,03	0,00	0,00	305.752,03
	6.252.647,87	76.912,44	5.361,20	6.324.199,11

	Buchwerte
	31.12.2017	31.12.2016
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	5.051,30	8.513,25
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	849.802,73	855.014,73
2. Technische Anlagen und Maschinen	2,00	2,00
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	427.473,94	383.390,01
	1.277.278,67	1.238.406,74
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	3.628.909,98	2.628.909,98
	4.911.239,95	3.875.829,97

Krefeld, 29. März 2018

KAWAI Europa GmbH

Masayuki Nishio, Geschäftsführer

Takuya Sekine, Geschäftsführer

Lagebericht für 2017

1. Geschäftstätigkeit

Der Geschäftszweck der Gesellschaft besteht im Handel (einschließlich des Imports und des Verkaufs) mit einer breiten Palette von Musikinstrumenten, entsprechenden Ersatzteilen und Zubehör sowie in der Fertigung, der Reparatur und der Vermietung dieser Produkte. Die Gesellschaft importiert von produzierenden Kawai-Konzerngesellschaften in Japan, Indonesien und China. Die KAWAI Europa GmbH vertreibt ihre Produkte in Europa und dem Nahen Osten. Im laufenden Jahr gab es keine Änderungen am Geschäftsmodell.

2. Geschäftsentwicklung - Ergebnisse des Geschäftsjahres 2017

Die Umsatzerlöse der KAWAI Europa GmbH (KE) haben sich im Vergleich zum Vorjahr um 2,2 % bzw. TEUR 634 erhöht. Sie enthalten auch die Umsatzerlöse mit der Tochtergesellschaft KAWAI U.K. Ltd., Milton Keynes, Großbritannien (KUK). Die mit KUK erzielten Umsatzerlöse beliefen sich auf TEUR 5.342 bzw. 17,8 % der Gesamtumsatzerlöse. Dies stellt einen Rückgang um TEUR 436 gegenüber dem Vorjahr dar. Demgegenüber erhöhten sich die mit Dritten erzielten Umsatzerlöse gegenüber dem Vorjahr um TEUR 1.069 bzw. 4.5 %.

Der Anstieg der Gesamtumsatzerlöse um 2,2 % gegenüber dem Vorjahr resultierte im Wesentlichen aus höheren Verkaufszahlen für Shigeru Kawai "Concert Series" Flügel, die von einigen namhaften Konservatorien in Deutschland erworben wurden, erfolgreichen Einzelhandelsumsätzen mit Klavieren mit dem Anytime-System über unsere Händler im ganzen Geschäftsjahr und der Einführung der neuen CA- und MP-Digitalpianoreihen rechtzeitig vor dem Weihnachtsgeschäft.

Die sonstigen betrieblichen Erträge haben sich von TEUR 487 im Vorjahr um 12,9 % auf TEUR 550 erhöht.

Der Personalaufwand hat sich im Wesentlichen aufgrund der jährlichen Gehaltssteigerungen für alle Mitarbeiter gegenüber dem Vorjahr um 2,7 % erhöht.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen blieben gegenüber dem Vorjahr weitgehend unverändert.

Das Geschäftsjahr 2017 schloss mit einem Jahresüberschuss in Höhe von TEUR 602, eine deutliche Zunahme um 121,4 % gegenüber dem Vorjahr, und lag damit im Planbereich. Dies ist vor allem auf einen Anstieg im Großhandel im Zuge der erfolgreichen Marketing-Kampagne rund um das 90jährige Firmenjubiläum und die Ausweitung des Netzwerks aus Musikschulen und Konservatorien zurückzuführen.

3. Analyse des Nettovermögens

Die Bilanzsumme von KE hat sich um 8,9 % auf TEUR 22.009 erhöht.

Infolge der Gründung der neuen Tochtergesellschaft in Frankreich gegen Ende des Geschäftsjahres 2017 haben sich die Investitionen um TEUR 1.000 erhöht.

Die Vorräte haben sich um 1,0 % auf TEUR 6.300 verringert. Die Umschlagshäufigkeit der Vorräte (Umsatzerlöse/Vorräte) ist gegenüber dem Vorjahr (4,6) auf 4,8 gestiegen.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände sind im Geschäftsjahr 2017 um TEUR 1.134 zurückgegangen. Dies ist teilweise auf die Rückzahlung einer kurzfristigen konzerninternen Einlage in Höhe von TEUR 1.000 zurückzuführen.

Der Forderungsumschlag (Umsatzerlöse/Forderungen aus Lieferungen und Leistungen) hat sich von 6,7 im Vorjahr auf 7,2 im Geschäftsjahr 2017 erhöht.

4. Analyse der Finanzlage

Die Eigenkapitalveränderungen sind ausschließlich auf den Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2017 zurückzuführen. Die Eigenkapitalquote ist von 63,5 % auf 61,0 % gesunken.

Die Rückstellungen sind im Wesentlichen aufgrund höherer Steuerrückstellungen um TEUR 54 auf TEUR 523 gestiegen.

Die Verbindlichkeiten haben sich von TEUR 6.910 auf TEUR 8.055 erhöht. Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen sind um TEUR 1.055 gestiegen und bestehen ausschließlich gegenüber der KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG. Co. Ltd., Hamamatsu, Japan (KJ).

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente der Gesellschaft bestehen aus liquiden Mitteln und haben sich von TEUR 2.102 im Vorjahr auf TEUR 4.030 zum 31. Dezember 2017 erhöht. Dieser Anstieg ergibt sich im Wesentlichen aus dem Jahresüberschuss und der Erhöhung der konzerninternen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen.

Wie in den Vorjahren ist die Gesellschaft unabhängig von externer Finanzierung.

5. Analyse der Ertragslage

Die Umsatzerlöse sind gegenüber dem Vorjahr um 2,2 % gestiegen.

	2017	2016	2017/2016
F	5.480	4.850	+13,0 %
K	7.420	7.566	-1,9 %
DP	16.326	16.189	+0,8 %
Sonstige	791	778	-1,7 %
GESAMT	30.017	29.383	+2,2 %

(F = Flügel, K = Klaviere, DP = Digitalpianos)

Im Geschäftsbereich Flügel war ein Anstieg der Umsatzerlöse um 13,0 % gegenüber dem Vorjahr zu verzeichnen, da wir die Umsätze mit der Shigeru Kawai Concert Series (Konzertflügel der Spitzenklasse) über unser Händlernetz sowie Musikschulen und Konservatorien erfolgreich ausbauen konnten. Darüber hinaus konnten wir deutliche Verbesserungen im Premiumsegment (GX-Serie) und oberen Mittelklassesegment (GL50) erzielen. Dies ist vor allem auf eine erfolgreiche Vermarktung im Einzelhandel gegenüber anderen Marken und den Gebrauchtmarkt zurückzuführen.

Die Umsatzerlöse des Geschäftsbereichs Klaviere sind gegenüber dem Vorjahr leicht um 1,9 % gesunken. Aufgrund unserer erfolgreichen Marketingstrategien im Bereich der preisgünstigen Modelle einschließlich des Sondermodells zum 90jährige Firmenjubiläum sowie der Anytime-Reihe, wo die Marktnachfrage aktuell kontinuierlich wächst, konnten wir einen starken Marktanteil halten.

Die Umsatzerlöse im Geschäftsbereich Digitalpianos haben sich gegenüber dem Vorjahr um 0,8 % verbessert. Der Gesamtumsatz mit unsere Digitalpianos nimmt im Markt weiter zu, aber aufgrund aggressiver Preisnachlässe auf die Produkte unserer Wettbewerber bis in den Sommer hinein haben wir den angepeilten Umsatzanstieg verfehlt. Mit der Markteinführung neuer Mittel- und Spitzenklasse-Modelle der CA- und MP-Serien rechtzeitig vor dem Weihnachtsgeschäft konnten wir im Hinblick auf den Gesamtumsatz wieder Boden gut machen.

Insgesamt ist festzuhalten, dass der Markt für Akustikpianos in Europa weiterhin schwächelt, während sich der Aufwärtstrend für Digitalpianos unverändert fortsetzen wird.

Die Gewinnmarge (Verhältnis von EBT und Umsatzerlösen) hat sich erhöht und betrug im Geschäftsjahr 2017 3,5 % (Vorjahr: 1,3 %). Die Materialaufwandsquote (Verhältnis von Materialaufwand und Umsatzerlösen) ist gegenüber dem Vorjahr (80,3 %) auf 78,6 % gesunken.

6. Künftige Entwicklung, Risiken und Chancen

Die Produktion von Akustik- und Digitalpianos für den europäischen Markt erfolgt im Wesentlichen in den eigenen Produktionsstätten von KJ in Japan, Indonesien und China. Auf diese Weise ist KE in der Lage, die Produkte zu relativ günstigen Preisen verglichen mit Produkten, die in Europa oder Japan hergestellt werden, zu erwerben. Es muss jedoch auch berücksichtigt werden, dass infolge der politischen Lage in Indonesien sowie von Wechselkursschwankungen oder Naturkatastrophen wie beispielsweise Erdbeben beträchtliche Geschäftsrisiken für KE entstehen können.

Zum Ende des Geschäftsjahres 2017 haben wir in Frankreich eine neue Tochtergesellschaft gegründet, mit der wir in diesem Bereich des europäischen Marktes künftig eine größere Marktdurchdringung erreichen wollen.

7. Risikomanagement

Gegen die globalen Geschäftsrisiken sichert sich die Gesellschaft durch die Bildung von Rückstellungen in angemessener Höhe ab. Dem Kreditrisiko wurde durch eine Wertberichtigung in angemessener Höhe Rechnung getragen. Die Geschäftsführung überwacht laufend die Entwicklung der Wechselkurse und stimmt sich mit der KJ-Konzernzentrale über angemessene Maßnahmen ab.

8. Ausblick auf das Jahr 2018

Im Dezember 2017 hat KE das Budget für das Geschäftsjahr 2018 auf Grundlage einer qualifiziert komparativen Prognose erstellt. Darin geht die Gesellschaft von einer moderaten Erhöhung der Umsatzerlöse auf TEUR 30.572 (Anstieg um 1,8 % gegenüber dem Vorjahr) und einem Jahresüberschuss nach Steuern in Höhe von TEUR 667 (Anstieg um TEUR 65 gegenüber dem Vorjahr) aus.

Die Hauptziele der Gesellschaft für das Geschäftsjahr 2017 bestehen darin, die Umsätze mit Klavieren durch die groß angelegte Markteinführung der neuen Anytime-Serie im Herbst zu verbessern, die Produktpalette im Bereich Digitalpianos durch viele Neueinführungen im Geschäftsjahr 2018 (NV10, CN17, KDP110, CA58, neue CS-Serie) zu vergrößern und im Bereich der handgefertigten Flügel der Shigeru Kawai-Serie, die von Konservatorien, Musikhochschulen und berühmten Pianisten sehr geschätzt werden, ein kontinuierliches Wachstum zu erzielen.

KE geht dank des exzellenten Rufs der Shigeru Kawai-Konzertflügel und der breiten Palette an Klavieren und Digitalpianos von der Realisierung dieser Planvorgaben aus.

Krefeld, 29. März 2018

Geschäftsführung

Masayuki Nishio

Takuya Sekine

sonstige Berichtsbestandteile

Angaben zur Feststellung:

Der Jahresabschluss wurde am 27.07.2018 festgestellt.

Auftragsbedingungen, Haftung und Verwendungsvorbehalt

34:Tfc7f,

KAWAI Europa GmbH

Krefeld

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2016 bis zum 31.12.2016

Inhaltsverzeichnis

Bestätigungsvermerk

Rechnungslegung

Auftragsbedingungen, Haftung und Verwendungsvorbehalt

Hinweis:

Bestätigungsvermerk

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der KAWAI Europa GmbH, Krefeld, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2016 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den gesetzlichen Vorschriften, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Düsseldorf, 18. April 2017

Ernst & Young GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Böge, Wirtschaftsprüfer

Smailus, Wirtschaftsprüfer

Bilanz zum 31. Dezember 2016

Aktiva

			31 Dez. 2015
	EUR	EUR	EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software		8.513,25	20.112,39
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	855.014,73		886.675,99
2. Technische Anlagen und Maschinen	2,00		4,00
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	383.390,01		359.471,97
		1.238.406,74	1.246.151,96
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen		2.628.909,98	2.628.909,98
		3.875.829,97	3.895.174,33
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte
1. Waren	6.364.653,98		5.301.668,41
2. Geleistete Anzahlungen	0,00		33.594,74
		6.364.653,98	5.335.263,15
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	4.401.351,65		4.062.534,54
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	3.234.456,85		3.407.520,84
davon gegenüber Gesellschafter: EUR 2.029.650,54 (Vorjahr: TEUR 2.046)
3. Sonstige Vermögensgegenstände	165.235,85		148.606,54
		7.801.044,35	7.618.661,92
III. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten		2.101.727,88	3.575.270,59
		16.267.426,21	16.529.195,66
C. Rechnungsabgrenzungsposten		65.424,36	20.616,71
		20.208.680,54	20.444.986,70
Passiva
			31 Dez. 2015
	EUR	EUR	EUR
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital		5.624.210,69	5.624.210,69
II. Kapitalrücklage		1.733.875,64	1.733.875,64
III. Gewinnvortrag		5.199.524,37	4.844.191,21
IV. Jahresüberschuss		271.818,35	355.333,16
		12.829.429,05	12.557.610,70
B. Rückstellungen
Sonstige Rückstellungen		469.307,00	478.285,35
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	81.867,79		122.742,43
2. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	6.276.934,88		6.343.796,75
davon gegenüber Gesellschafter: EUR 6.276.934,88 (Vorjahr: TEUR 6.344)
3. Sonstige Verbindlichkeiten	551.141,82		942.551,47
davon aus Steuern: EUR 529.859,90 (Vorjahr: TEUR 935)
davon im Rahmen der sozialen Sicherheit EUR 1.512,54 (Vj. TEUR 0)
		6.909.944,49	7.409.090,65
		20.208.680,54	20.444.986,70

Gewinn- und Verlustrechnung für 2016

			2015
	EUR	EUR	EUR
1. Umsatzerlöse	29.383.460,69		28.330.424,89
2. Sonstige betriebliche Erträge	486.963,54		1.268.874,53
davon Erträge aus der Währungsumrechnung: EUR 71.224,07 (Vorjahr: TEUR 194)
		29.870.424,23	29.599.299,42
3. Materialaufwand
Aufwendungen für bezogene Waren	23.598.450,05		23.329.181,74
4. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	2.275.022,61		2.048.149,63
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	361.530,53		351.950,36
5. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	92.262,70		304.586,10
6. Sonstige betriebliche Aufwendungen	3.161.264,80		2.969.159,79
davon Aufwendungen aus der Währungsumrechnung: EUR 397.579,60 (Vorjahr: TEUR 141)
		29.488.530,69	29.003.027,62
7. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		13.043,80	4.614,38
davon aus verbundenen Unternehmen EUR 12.032,88 (Vorjahr: TEUR 4)
8. Zinsen und ähnliche Aufwendungen		374,26	501,52
9. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		90.302,98	210.393,43
10. Ergebnis nach Steuern		304.260,10	389.991,23
11. Sonstige Steuern		32.441,75	34.658,07
12. Jahresüberschuss		271.818,35	355.333,16

Anhang für das Geschäftsjahr 2016

1. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Gesellschaft nimmt § 288 Abs. 2 HGB teilweise in Anspruch.

Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert.

Um die Klarheit der Darstellung zu verbessern, wurden die Angaben zur Mitzugehörigkeit zu anderen Posten und davon-Vermerke in diesem Anhang gemacht.

Die Gesellschaft ist unter der Firma KAWAI Europa GmbH mit Sitz in Krefeld im Handelsregister des Amtsgerichts Krefeld unter der Nummer HRB 4262 eingetragen.

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sind im Vergleich zum Vorjahr im Wesentlichen unverändert. Aus der Erstanwendung des Bilanzrichtlinie- Umsetzungsgesetzes (BilRUG) vom 17. Juli 2015 ergeben sich insbesondere in Bezug auf die Neudefinition der Umsatzerlöse Änderungen in der Darstellung der Gewinn- und Verlustrechnung, die an entsprechender Stelle im Anhang erläutert werden.

Die unter "Immaterielle Vermögensgegenstände" ausgewiesene entgeltlich erworbene Software wird linear über die betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer von drei Jahren abgeschrieben.

Das Sachanlagevermögen wird zu Anschaffungskosten vermindert um planmäßige nutzungsbedingte Abschreibungen angesetzt. Die Gegenstände des Sachanlagevermögens werden linear abgeschrieben. Die Abschreibungen auf das Gebäude wurden mit linear 4 % berechnet. Bewegliche Vermögensgegenstände mit Einzelanschaffungskosten bis EUR 150,00 werden sofort aufwandswirksam werrechnet, solche mit Einzelanschaffungskosten von EUR 150,01 bis EUR 1.000,00 werden in einen Sammelposten eingestellt und über einen Zeitraum von fünf Jahren linear abgeschrieben. Es kommen grundsätzlich folgende Abschreibungszeiträume zur Anwendung:

Gebäude	25 bis 50 Jahre
Technische Anlagen und Maschinen	2 bis 15 Jahre
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	3 bis 13 Jahre
Geringwertige Wirtschaftsgüter	5 Jahre

Die Finanzanlagen sind zu Anschaffungskosten bzw. niedrigeren beizulegenden Werten bewertet. Auf die Beteiligung KAWAI U.K. Ltd., Milton Keynes, Vereinigtes Königreich wurde im Geschäftsjahr 1990/91 gemäß § 253 Abs. 3 Satz 3 HGB eine außerplanmäßige Abschreibung in Höhe von EUR 305.752,03 wegen voraussichtlich dauernder Wertminderung vorgenommen. Die Wertminderung ist zum 31. Dezember 2016 weiterhin gegeben.

Die Vorräte sind mit den Anschaffungskosten oder zum niedrigeren beizulegenden Wert bewertet. Ausreichende Bewertungsabschläge erfolgten für technisch überholte Instrumente und Ersatzteile.

Die Forderungen und Sonstigen Vermögensgegenstände sind zum Nennwert angesetzt. Dem allgemeinen Kreditrisiko wird durch eine Pauschalwertberichtigung ausreichend Rechnung getragen.

Die Liquiden Mittel sind zum Nennwert angesetzt.

Auszahlungen, die erst in Folgeperioden aufwandswirksam werden, werden als Rechnungsabgrenzungsposten ausgewiesen.

Das Gezeichnete Kapital ist zum Nennwert angesetzt und entspricht dem Handelsregistereintrag.

Die ausgewiesenen Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Die Umrechnung von Fremdwährungspositionen erfolgte gemäß § 256a HGB. Die Finanzanlagen wurden zum Kurs des Tages der Kapitaleinzahlung umgerechnet.

Umsatzerlöse werden dann realisiert, wenn die Preisgefahr auf den Käufer übergegangen ist. Dies ist in der Regel bei Auslieferung der Ware der Fall. Die Umsatzerlöse werden ohne Umsatzsteuer ausgewiesen und sind um Erlösschmälerungen gekürzt. Sie werden periodengerecht nach dem Realisationsprinzip erfasst.

Die in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesenen davon-Vermerke zur Währungsumrechnung enthalten sowohl realisierte als auch nicht realisierte Währungskursdifferenzen.

2. Erläuterungen zur Bilanz

Die Aufgliederung der zusammengefaßten Positionen des Anlagevermögens und ihre Entwicklung sind in der Anlage zum Anhang dargestellt.

Die in der Bilanz zum 31. Dezember 2016 ausgewiesenen Vorräte beinhalten insbesondere Handelswaren mit einem Wert von TEUR 6.365 Eine Abwertung auf den niedrigeren beizulegenden Wert war im Geschäftsjahr 2016 nicht erforderlich.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände im Wert von insgesamt TEUR 7.801 sind wie folgt fällig:

	31.12.2016	31.12.2015
	TEUR	TEUR
Vor Ablauf eines Jahres	7.797	7.610
Mit einer Restlaufzeit über einem Jahr	4	8
	7.801	7.618

Der Betrag mit einer Restlaufzeit von über einem Jahr betrifft wie im Vorjahr die sonstigen Vermögensgegenstände.

Der Berechnung von latenten Steuern wurde ein Steuersatz von 32,6 % zugrunde gelegt. Die latenten Steuern resultieren im Wesentlichen aus Bilanzdifferenzen bei Fremdwährungspositionen und Rückstellungen. Der Aktivsaldo wurde nicht aktiviert.

In den Forderungen gegen verbundene Unternehmen sind Forderungen aus Lieferungen und Leistungsbeziehungen gegen die Gesellschafterin KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG Co., Ltd. Hamamatsu, Japan, in Höhe von TEUR 30 (Vorjahr TEUR 46), sowie Forderungen aus einem kurzfristig gewährten Darlehen in Höhe von TEUR 2.000 (Vorjahr TEUR 2.000) enthalten.

Das Gezeichnete Kapital beträgt EUR 5.624.210,69 (DM 11.000.000,00).

Die Sonstigen Rückstellungen entfallen insbesondere auf Aufwendungen für Gewährleistungen (TEUR 185) sowie Mitarbeiterboni, Umsatzprovision und Verkaufstransaktionen (insgesamt TEUR 50) daneben für rückständigen Urlaub (TEUR 103) und Prüfung und Beratung (TEUR 35).

Alle Verbindlichkeiten haben wie im Vorjahr eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Besicherungen von Verbindlichkeiten durch Grundpfandrechte bestehen unverändert zum Vorjahr nicht.

Verbindlichkeiten gegenüber dem Gesellschafter bestehen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von TEUR 6.277 (Vorjahr TEUR 6.343).

3. Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die Umsatzerlöse des Vorjahres, die sich aus einer rückwirkenden Anwendung der neuen Vorschrift des BilRUG in Bezug auf die Neudefinition der Umsatzerlöse ergeben hätten, betragen nachrichtlich TEUR 28.985. Die Differenz zum Vorjahreswert in Höhe von TEUR 654 bezieht sich im Wesentlichen auf Provisionserlöse, Mieteinnahmen sowie erbrachte Nebendienstleistungen, die im Vorjahr als sonstige betriebliche Erträge ausgewiesen waren.

Die sonstigen betrieblichen Erträge enthalten periodenfremde Erträge in Höhe von TEUR 93 (Vorjahr TEUR 65), im Wesentlichen aus der Auflösung von Rückstellungen.

Periodenfremde Aufwendungen sind in Höhe von TEUR 11 (Vorjahr TEUR 3) in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen enthalten und betreffen überwiegend Kosten im Zusammenhang mit Forderungsausfällen.

Die Steuern vom Einkommen und Ertrag entfallen in Höhe von TEUR 96 auf das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit. Für Vorjahre ergaben sich Steuernachzahlungen in Höhe von TEUR -6.

4. Ergänzende Angaben

Außerbilanzielle Geschäfte bzw. sonstige, für die Beurteilung der Finanzlage bedeutende finanzielle Verpflichtungen, bestehen aus Miet- und Leasingverträgen für bewegliche Anlagegüter, die der Nutzung dienen, zur regelmäßigen Zahlung von liquiden Mitteln verpflichten und eine zusätzliche Kapitalbindung vermeiden. Die Restverpflichtungen zum 31. Dezember 2016 stellen sich wie folgt dar:

	31.12.2016	31.12.2015
	TEUR	TEUR
Bewegliche Anlagegüter
Kraftfahrzeug	69	125
Büromaschinen	4	4
Andere	2	2
	75	131

An folgenden Unternehmen ist die Gesellschaft zu mehr als 20 % beteiligt:

1. KAWAI U.K. Ltd.
Unit 8, Dunfermline Court, Maidstone Road
Milton Keynes MK10 0BY, England, Vereinigtes Königreich

Der Anteil am Kapital beträgt 94,3 %.

Das Eigenkapital zum 31. Dezember 2015 beläuft sich auf ¹⁾:	TGBP 2.121
Der Jahresüberschuß für das Geschäftsjahr 2015 beträgt ¹⁾:	TGBP 88

¹⁾ Der festgestellte Jahresabschluss der KUK zum 31.12.2016 lag zum Aufstellungszeitpunkt noch nicht vor.

Der Umrechnungskurs zum Stichtag stellte sich wie folgt dar: EUR 1 entsprach GBP 0.8525

Als alleinvertretungsberechtigte Geschäftsführer sind bestellt:

	Masayuki Nishio, kaufmännischer Geschäftsführer, Hamamatsu, Japan
	Takuya Sekine, kaufmännischer Geschäftsführer, Düsseldorf

Hinsichtlich der Gesamtbezüge der Geschäftsführung für das Geschäftsjahr 2016 wird von der Befreiungsmöglichkeit gemäß § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht, da nur ein Geschäftsführer von der Gesellschaft Gehalt bezieht.

Die durchschnittliche Zahl der Arbeitnehmer während des Geschäftsjahres betrug:

34 kaufmännische Mitarbeiter (Vorjahr: 32)

Das Mutterunternehmen, das den Konzernabschluss für den kleinsten und größten Kreis von Konzernunternehmen aufstellt, ist

	KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG. Co., Ltd.
	200 Terajima-Cho, Naka-Ku, Hamamatsu, Japan

Gewinnverwendungsvorschlag

Die Geschäftsführung schlägt vor, den Bilanzgewinn von EUR 5.471.342,72 auf neue Rechnung vorzutragen.

Nachtragsbericht

Nach dem Bilanzstichtag sind keine Vorgänge von besonderer Bedeutung eingetreten, die wesentliche finanzielle Auswirkungen haben.

Entwicklung des Anlagevermögens 2016

	Anschaffungskosten
	1. Jan 2016	Zugänge	Abgänge	31. Dez 2016
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	52.289,70	3.000,00	16.416,00	38.873,70
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	6.309.794,30	0,00	0,00	6.309.794,30
2. Technische Anlagen und Maschinen	55.613,50	0,00	26.895,00	28.718,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	778.273,85	151.974,75	113.819,27	816.429,33
	7.143.681,65	151.974,75	140.714,27	7.154.942,13
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	2.934.662,01	0,00	0,00	2.934.662,01
	10.130.633,36	154.974,75	157.130,27	10.128.477,84

	Kumulierte Abschreibungen
	1. Jan 2016	Zugänge	Abgänge	31. Dez 2016
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	32.177,31	14.593,14	16.410,00	30.360,45
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	5.423.118,31	31.661,26	0,00	5.454.779,57
2. Technische Anlagen und Maschinen	55.609,50	0,00	26.893,00	28.716,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	418.801,88	46.008,30	31.770,86	433.039,32
	5.897.529,69	77.669,56	58.663,86	5.916.535,39
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	305.752,03	0,00	0,00	305.752,03
	6.235.459,03	92.262,70	75.073,86	6.252.647,87

	Buchwerte
	31. Dez 2016	31.12.2015
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	8.513,25	20.112,39
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	855.014,73	886.675,99
2. Technische Anlagen und Maschinen	2,00	4,00
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	383.390,01	359.471,97
	1.238.406,74	1.246.151,96
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	2.628.909,98	2.628.909,98
	3.875.829,97	3.895.174,33

Krefeld, 10. März 2017

KAWAI Europa GmbH

Geschäftsführung

Masayuki Nishio, Geschäftsführer

Takuya Sekine, Geschäftsführer

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2016

1. Geschäftstätigkeit

Der Geschäftszweck der Gesellschaft besteht im Handel (einschließlich des Imports und des Verkaufs) mit einer breiten Palette von Musikinstrumenten, entsprechenden Ersatzteilen und Zubehör sowie in der Fertigung, der Reparatur und der Vermietung dieser Produkte. Die Gesellschaft importiert von produzierenden Kawai-Konzerngesellschaften in Japan, Indonesien und China. Die Kawai Europa GmbH vertreibt ihre Produkte in Europa und dem Nahen Osten. Im laufenden Jahr gab es keine Änderungen am Geschäftsmodell.

2. Geschäftsentwicklung - Ergebnisse des Geschäftsjahres 2016

Die Umsatzerlöse der Kawai Europa GmbH (KE) haben sich im Vergleich zum Vorjahr um 3,7 % bzw. TEUR 1.053 erhöht. Sie enthalten auch die Umsatzerlöse mit der Tochtergesellschaft KAWAI U.K. Ltd., Milton Keynes, Großbritannien (KUK). Die mit KUK erzielten Umsatzerlöse erhöhten sich um TEUR 789 auf TEUR 5.777 und haben einen Anteil von 19,7 % an den Gesamtumsatzerlösen. Die mit dem Verkauf von Klavieren an Dritte erzielten Umsatzerlöse (TEUR 22.962) lagen um 1,8 % unter dem Wert des Vorjahres. Der Anstieg der Gesamtumsatzerlöse gegenüber dem Vorjahr ist im Wesentlichen auf den intensiveren Liefer- und Leistungsverkehr mit der Tochtergesellschaft KAWAI U.K. Ltd. zurückzuführen. Andererseits hat sich aufgrund des Fehlens neuer Produkte der Großhandelsumsatz im Geschäftsjahr 2016 insgesamt leicht verschlechtert.

Aufgrund der gesetzlich vorgeschriebenen Erstanwendung des Bilanzrichtlinie- Umsetzungsgesetzes (BilRUG) enthalten die Umsatzerlöse im Geschäftsjahr 2016 erstmals Provisionserlöse, Mieteinnahmen sowie erbrachte Nebendienstleistungen in Höhe von TEUR 644, die im Vorjahr als sonstige betriebliche Erträge (TEUR 654) ausgewiesen waren.

Die sonstigen betrieblichen Erträge haben sich entsprechend gegenüber dem Vorjahr (TEUR 1.269) auf TEUR 487 verringert.

Der Personalaufwand hat sich aufgrund der Schaffung von zwei zusätzlichen Vollzeitstellen und der jährlichen Lohn- und Gehaltssteigerungen für alle Mitarbeiter gegenüber dem Vorjahr um 11,1 % erhöht.

Der Rückgang des Abschreibungsaufwands resultiert im Wesentlichen aus der Tatsache, dass ein Gebäude im Geschäftsjahr vollständig abgeschrieben war.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen haben sich vor allem infolge der Fremdwährungsverluste aus dem Liefer- und Leistungsverkehr in Britischen Pfund mit KUK um 6,5 % erhöht.

Das Geschäftsjahr 2016 schloss mit einem Jahresüberschuss in Höhe von TEUR 272, ein Rückgang um 23,5 % gegenüber dem Vorjahr und deutlich unter Plan. Dies ist vor allem auf die Fremdwährungsverluste in Bezug auf das Britische Pfund infolge der Brexit-Entscheidung in Großbritannien zurückzuführen. Andererseits konnte unsere britische Tochtergesellschaft ihre Vermarktungsstrategie mit dem Ziel, das Netz aus Musikalienhändlern, Schulen und Konservatorien auszubauen, erfolgreich fortsetzen.

3. Analyse des Nettovermögens

Die Bilanzsumme von KE hat sich um 1,2 % auf TEUR 20.209 reduziert.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente sind im Vergleich zum Vorjahr um TEUR 1.474 auf TEUR 2.102 gesunken. Dieser Rückgang ist im Wesentlichen auf den Liefer- und Leistungsverkehr mit der Muttergesellschaft zurückzuführen.

Das Vorratsvermögen hat sich gegenüber dem Vorjahr um TEUR 1.063 bzw. 20,1 % auf TEUR 6.365 zum Bilanzstichtag erhöht. Aufgrund von Beschaffungsaktivitäten zum Ende des Geschäftsjahres ist die Umschlagshäufigkeit der Vorräte (Umsatzerlöse/Vorräte) gegenüber dem Vorjahr (5,3) auf 4,6 gesunken.

Die Forderungen und sonstigen Vermögenswerte haben sich im Geschäftsjahr 2016 um TEUR 182 erhöht.

Der Forderungsumschlag (Umsatzerlöse/Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegen Dritte) ist stabil geblieben und mit einem Wert von 6,7 im Geschäftsjahr 2016 gegenüber dem Vorjahr (7,0) nur geringfügig gesunken.

4. Analyse der Finanzlage

Die Eigenkapitalveränderungen sind ausschließlich auf den Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2016 zurückzuführen. Die Eigenkapitalquote ist von 61,4 % auf 63,5 % gestiegen.

Die Rückstellungen sind im Wesentlichen aufgrund reduzierter Leasingrückläufer um TEUR 9 auf TEUR 469 gesunken.

Die Verbindlichkeiten sind insbesondere aufgrund der Entwicklung der Umsatzsteuer von TEUR 7.409 auf TEUR 6.910 gefallen. Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen sind um TEUR 67 zurückgegangen und bestehen ausschließlich gegenüber KAWAI Japan (KJ), Hamamatsu, Japan.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente der Gesellschaft bestehen aus liquiden Mitteln und sind von TEUR 3.575 im Vorjahr auf TEUR 2.102 zum 31. Dezember 2016 gesunken. Dieser Rückgang resultiert im Wesentlichen aus der Erhöhung der Vorräte und dem Rückgang der Umsatzsteuerverbindlichkeiten im Rahmen der Geschäftstätigkeit.

Wie in den Vorjahren ist die Gesellschaft unabhängig von externer Finanzierung.

5. Analyse der Ertragslage

Die Umsatzerlöse sind gegenüber dem Vorjahr um 3,7 % gestiegen. Bezogen auf die Geschäftsbereiche Flügel, Klaviere und Digitalpianos ergibt sich ein Umsatzwachstum von 1,44% gegenüber Vorjahr.

	2016	2015	2016/2015
F	4.850	4.254	+14,0 %
K	7.566	6.905	+9,6 %
DP	16.189	17.041	-5,0 %
Sonstige	778	130	+ >100,0 %
GESAMT	29.383	28.330	+3,7 %

(F = Flügel, K = Klaviere, DP = Digitalpianos)

Im Geschäftsbereich Flügel war ein Anstieg der Umsatzerlöse um 14,0 % gegenüber dem Vorjahr zu verzeichnen, da wir die Umsätze mit der Shigeru Kawai-Serie (Konzertflügel der Spitzenklasse) über unser Händlernetz sowie Musikschulen und Konservatorien erfolgreich ausbauen konnten. Andererseits gelangen uns im Bereich der oberen Mittelklasse (GL50) und im Premiumsegment (GX-Serie) keine weiteren Umsatzverbesserungen. Dies ist hauptsächlich auf einen Nachfragerückgang und einen starken Wettbewerb durch andere Marken sowie einen lebhaften Gebrauchtmarkt zurückzuführen.

Die Umsatzerlöse im Geschäftsbereich Klaviere sind gegenüber dem Vorjahr um 9,6 % gestiegen. Die Gründe für diese sehr positive Entwicklung liegen in unseren erfolgreichen Marketingstrategien im Bereich der preisgünstigen Modelle mit neuer Farbgebung (K200 und E200) sowie der Anytime-Reihe. In diesen Bereichen wächst die Marktnachfrage aktuell kontinuierlich.

Die Umsatzerlöse des Geschäftsbereichs Digitalpianos sind gegenüber dem Vorjahr um 5,0 % gefallen. Der Gesamtumsatz mit unsere Digitalpianos ist stabil und wir behaupten uns gut gegenüber unseren Wettbewerbern. Der Rückgang in diesem Produktsegment im Geschäftsjahr 2016 ist im Wesentlichen auf das Fehlen neuer Produkte und der Verzögerung bei der Einführung von Produktneuheiten zurückzuführen.

Insgesamt ist festzuhalten, dass der Markt für Akustikpianos in Europa weiterhin schwächelt, während sich der Aufwärtstrend für Digitalpianos unverändert fortsetzen wird.

Die Gewinnmarge (Verhältnis von EBT und Umsatzerlösen) hat sich verringert und betrug im Geschäftsjahr 2016 1,3 % (Vorjahr: 2,0 %). Die Materialaufwandsquote (Verhältnis von Materialaufwand und Umsatzerlösen) ist gegenüber dem Vorjahr (82,3 %) auf 80,3 % gesunken.

6. Künftige Entwicklung, Risiken und Chancen

Die Produktion von Akustik- und Digitalpianos für den europäischen Markt erfolgt im Wesentlichen in den eigenen Produktionsstätten von KJ in Japan, Indonesien und China. Auf diese Weise ist KE in der Lage, die Produkte zu relativ günstigen Preisen verglichen mit Produkten, die in Europa oder Japan hergestellt werden, zu erwerben. Es muss jedoch auch berücksichtigt werden, dass infolge der politischen Lage in Indonesien sowie von Wechselkursschwankungen oder Naturkatastrophen wie beispielsweise Erdbeben beträchtliche Geschäftsrisiken für KE entstehen können.

Grundsätzlich besteht im Klavier-Großhandel ein Forderungsausfallrisiko. Darüber hinaus unterliegt die Gesellschaft insbesondere in Bezug auf das Britische Pfund einem Wechselkursrisiko.

7. Risikomanagement

Den globalen Geschäftsrisiken wird über die Strategie der Muttergesellschaft, eine große Bandbreite an Produkten aus unterschiedlichen Quellen anzubieten, begegnet. Außerdem werden, sofern notwendig, lokal Rückstellungen in angemessener Höhe gebildet. Dem Kreditrisiko wurde durch eine Wertberichtigung in angemessener Höhe Rechnung getragen. Die Geschäftsführung überwacht laufend die Entwicklung der Wechselkurse und stimmt sich mit der KJ-Konzernzentrale über angemessene Maßnahmen ab.

8. Ausblick auf das Jahr 2017

Im Dezember 2016 hat KE das Budget für das Geschäftsjahr 2017 auf Grundlage einer qualifiziert komparativen Prognose erstellt. Darin geht die Gesellschaft von einer moderaten Erhöhung der Umsatzerlöse um TEUR 30.444 (entsprechend 3,6 % des Vorjahresumsatzes) und einem Jahresüberschuss in Höhe von TEUR 444 (Anstieg um TEUR 172 gegenüber dem Vorjahr) aus.

Die Hauptziele der Gesellschaft für das Geschäftsjahr 2017 bestehen darin, die Umsätze mit Digitalpianos durch die Einführung einer Vielzahl von Produktneuheiten (ES110, CN-Serie, MP-Serie, CA-Serie, HG10) und den Absatz von Klavieren durch die Vermarktung von Kawai-Jubiläumsmodellen zum 90-jährigen Bestehen der Gesellschaft (einschließlich des ATX2 aus der Anytime-Serie) zu steigern und im Bereich der handgefertigten Flügel der Shigeru Kawai-Serie, die von Konservatorien, Musikhochschulen und berühmten Pianisten sehr geschätzt werden, ein kontinuierliches Wachstum zu erzielen.

KE geht dank des exzellenten Rufs der Shigeru Kawai-Konzertflügel und der breiten Palette an Klavieren und Digitalpianos von der Realisierung dieser Planvorgaben aus.

Krefeld, Deutschland, 10. März 2017

Geschäftsführung

Masayuki Nishio

Takuya Sekine

Sonstige Berichtsbestandteile

Angaben zur Feststellung:

Der Jahresabschluss wurde am 31.07.2017 festgestellt.

Auftragsbedingungen, Haftung und Verwendungsvorbehalt

35:Tef2a,

KAWAI Europa GmbH

Krefeld

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2015 bis zum 31.12.2015

Inhaltsverzeichnis

	Bestätigungsvermerk
	Rechnungslegung
	Auftragsbedingungen, Haftung und Verwendungsvorbehalt

Hinweis:

Bestätigungsvermerk

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der KAWAI Europa GmbH, Krefeld, für das Geschäftsjahr vorn 1. Januar bis 31. Dezember 2015 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Düsseldorf, 2. Mai 2016

Ernst & Young GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Bormes, Wirtschaftsprüfer

Flore, Wirtschaftsprüfer

Bilanz zum 31. Dezember 2015

Aktiva

			31 Dez. 2014
	EUR	EUR	EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software		20.112,39	32.848,09
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	886.675,99		1.091.847,99
2. Technische Anlagen und Maschinen	4,00		5.012,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	359.471,97		336.033,11
		1.246.151,96	1.432.893,60
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen		2.628.909,98	2.628.909,98
		3.895.174,33	4.094.651,67
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte
1. Waren	5.301.668,41		5.081.086,83
2. Geleistete Anzahlungen	33.594,74		0,00
		5.335.263,15	5.081.086,83
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	4.062.534,54		3.675.599,74
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	3.407.520,84		1.356.657,11
davon gegenüber Gesellschafter: EUR 2.045.876,77 (Vorjahr: TEUR 28)
3. Sonstige Vermögensgegenstände	148.606,54		584.392,57
		7.618.661,92	5.616.649,42
III. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten		3.575.270,59	4.067.464,72
		16.529.195,66	14.765.200,97
C. Rechnungsabgrenzungsposten		20.616,71	93.225,78
		20.444.986,70	18.953.078,42
Passiva
			31 Dez. 2014
	EUR	EUR	EUR
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital		5.624.210,69	5.624.210,69
II. Kapitalrücklage		1.733.875,64	1.733.875,64
III. Gewinnvortrag		4.844.191,21	4.538.841,96
IV. Jahresüberschuss		355.333,16	305.349,25
		12.557.610,70	12.202.277,54
B. Rückstellungen
1. Steuerrückstellungen	0,00		263.314,00
2. Sonstige Rückstellungen	478.285,35		404.926,47
		478.285,35	668.240,47
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	122.742,43		579.395,31
2. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	6.343.796,75		5.460.057,36
davon gegenüber Gesellschafter: EUR 6.343.796,75 (Vorjahr: TEUR 5.460)
3. Sonstige Verbindlichkeiten	942.551,47		43.077,74
davon aus Steuern: EUR 934.994,83 (Vorjahr: TEUR 23)
		7.409.090,65	6.082.530,41
D. Rechnungsabgrenzungsposten		0,00	30,00
		20.444.986,70	18.953.078,42

Gewinn- und Verlustrechnung für 2015

			2014
	EUR	EUR	EUR
1. Umsatzerlöse	28.330.424,89		26.391.136,95
2. Sonstige betriebliche Erträge	1.268.874,53		1.191.815,64
davon Erträge aus der Währungsumrechnung: EUR 193.984,62 (Vorjahr: TEUR 95)
		29.599.299,42	27.582.952,59
3. Materialaufwand
Aufwendungen für bezogene Waren	23.329.181,74		21.568.764,90
4. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	2.048.149,63		2.057.329,55
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	351.950,36		341.094,35
5. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	304.586,10		280.702,38
6. Sonstige betriebliche Aufwendungen	2.969.159,79		2.862.432,17
davon Aufwendungen aus der Währungsumrechnung: EUR 141.068,68 (Vorjahr: TEUR 44)
		29.003.027,62	27.110.323,35
7. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		4.614,38	2.645,95
davon aus verbundenen Unternehmen EUR 4.241,10 (Vorjahr: TEUR 0)
8. Zinsen und ähnliche Aufwendungen		501,52	4.521,30
davon Aufwendungen aus der Aufzinsung: EUR 0,00 (Vorjahr: TEUR 2)
9. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit		600.384,66	470.753,89
10. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		210.393,43	136.024,80
11. Sonstige Steuern		34.658,07	29.379,84
12. Jahresüberschuss		355.333,16	305.349,25

Anhang für das Geschäftsjahr 2015

1. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die Gesellschaft nimmt § 288 Abs. 2 HGB teilweise in Anspruch.

Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert.

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sind im Vergleich zum Vorjahr unverändert.

Die unter "Immaterielle Vermögensgegenstände" ausgewiesene entgeltlich erworbene Software wird linear über die betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer von drei Jahren abgeschrieben.

Das Sachanlagevermögen wird zu Anschaffungskosten vermindert um planmäßige nutzungsbedingte Abschreibungen angesetzt. Die Gegenstände des Sachanlagevermögens werden linear abgeschrieben. Die Abschreibungen auf das Gebäude wurden mit linear 4 % berechnet. Bewegliche Vermögensgegenstände mit Einzelanschaffungskosten bis EUR 150,00 werden sofort aufwandswirksam werrechnet, solche mit Einzelanschaffungskosten von EUR 150,01 bis EUR 1.000,00 werden in einen Sammelposten eingestellt und über einen Zeitraum von fünf Jahren linear abgeschrieben. Es kommen grundsätzlich folgende Abschreibungszeiträume zur Anwendung:

Gebäude	25 bis 50 Jahre
Technische Anlagen und Maschinen	2 bis 15 Jahre
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	3 bis 13 Jahre
Geringwertige Wirtschaftsgüter	5 Jahre

Die Finanzanlagen sind zu Anschaffungskosten bzw. niedriegeren beizulegenden Werten bewertet. Auf die Beteiligung KAWAI U.K. Ltd. wurde im Geschäftsjahr 1990/91 gemäß § 253 Abs. 3 Satz 3 HGB eine außerplanmäßige Abschreibung in Höhe von EUR 305.752,03 wegen voraussichtlich dauernder Wertminderung vorgenommen. Die Wertminderung ist zum 31. Dezember 2015 weiterhin gegeben.

Die Vorräte sind mit den Anschaffungskosten oder zum niedrigeren beizulegenden Wert bewertet. Ausreichende Bewertungsabschläge erfolgten für technisch überholte Instrumente und Ersatzteile.

Die Forderungen und Sonstigen Vermögensgegenstände sind zum Nennwert angesetzt. Dem allgemeinen Kreditrisiko wird durch eine Pauschalwertberichtigung ausreichend Rechnung getragen.

Die Liquiden Mittel sind zum Nennwert angesetzt.

Auszahlungen, die erst in Folgeperioden aufwandswirksam werden, werden als Rechnungsabgrenzungsposten ausgewiesen.

Das Gezeichnete Kapital ist zum Nennwert angesetzt und entspricht dem Handelsregistereintrag.

Die ausgewiesenen Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Die Umrechnung von Fremdwährungspositionen erfolgte gemäß § 256a HGB. Die Finanzanlagen wurden zum Kurs des Tages der Kapitaleinzahlung umgerechnet.

Umsatzerlöse werden dann realisiert, wenn die Preigefahr auf den Käufer übergegangen ist. Dies ist in der Regel bei Auslieferung der Ware der Fall. Die Umsatzerlöse werden ohne Umsatzsteuer ausgewiesen und sind um Erlösschmälerungen gekürzt. Sie werden periodengerecht nach dem Realisationsprinzip erfasst.

Die Sonstigen betrieblichen Erträge enthalten Erträge aus der Währungsumrechnung in Höhe von EUR 193.984,26 (Vorjahr: EUR 95.286,96).

Die Sonstigen betrieblichen Aufwendungen enthalten Beträge aus der Währungsumrechnung in Höhe von EUR 141.068,68 (Vorjahr: EUR 43.984,74).

2. Erläuterungen zur Bilanz

Die Aufgliederung der zusammengefaßten Positionen des Anlagevermögens und ihre Entwicklung sind in der Anlage zum Anhang dargestellt.

Die in der Bilanz zum 31. Dezember 2015 ausgewiesenen Vorräte beinhalten insbesondere Handelswaren mit einem Wert von TEUR 5.302 Eine Abwertung auf den niedrigeren beizulegenden Wert war im Geschäftsjahr 2015 nicht erforderlich.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände im Wert von insgesamt TEUR 7.618 sind wie folgt fällig:

	31.12.2015	31.12.2014
	TEUR	TEUR
Vor Ablauf eines Jahres	7.610	5.605
Mit einer Restlaufzeit über einem Jahr	8	12
	7.618	5.617

Der Betrag mit einer Restlaufzeit von über einem Jahr betrifft wie im Vorjahr die sonstigen Vermögensgegenstände.

In den Forderungen gegen verbundene Unternehmen sind Forderungen aus Lieferungen Leistungsbeziehungen gegen die Gesellschafterin KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG Co. Ltd. Hamamatsu/Japan, in Höhe von TEUR 46 (Vorjahr - TEUR 28), sowie Forderungen aus einem kurzfristig gewährten Darlehen in Höhe von TEUR 2.000 (Vorjahr - TEUR 0) enthalten.

Das Gezeichnete Kapital beträgt EUR 5.624.210,69 (DM 11.000.000,00).

Die Sonstigen Rückstellungen entfallen insbesondere auf Aufwendungen für Gewährleistungen (TEUR 189) sowie Mitarbeiterboni, Umsatzprovision und Verkaufstransaktionen (insgesamt TEUR 56) daneben für rückstandigen Urlaub (TEUR 92) und Prüfung und Beratung (TEUR 40).

Alle Verbindlichkeiten haben wie im Vorjahr eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Besicherungen von Verbindlichkeiten durch Grundpfandrechte bestehen unverändert zum Vorjahr nicht.

Verbindlichkeiten gegenüber dem Gesellschafter bestehen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von TEUR 6.343 (Vorjahr - TEUR 5.460).

Nach § 277 Abs. 4 Satz 3 sind im Geschäftsjahr periodenfremde Aufwendungen in Höhe von TEUR 3 (Vorjahr: TEUR 14) und periodenfremde Erträge in Höhe von TEUR 65 (Vorjahr: TEUR 119) angefallen.

Die Steuern vom Einkommen und Ertrag entfallen in Höhe von TEUR 203 auf das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit. Für Vorjahre ergaben sich Steuernachzahlungen in Höhe von TEUR 7.

3. Ergänzende Angaben

Sonstige, für die Beurteilung der Finanzlage bedeutende finanzielle Verpflichtungen bestehen aus Miet- und Leasingverträgen für bewegliche Anlagegüter, die der Nutzung dienen, zur regelmäßigen Zahlung von liquiden Mitteln verpflichten und eine zusätzliche Kapitalbindung vermeiden. Die Restverpflichtungen zum 31. Dezember 2015 stellen sich wie folgt dar:

	31.12.2015	31.12.2014
	TEUR	TEUR
Bewegliche Anlagegüter
Kraftfahrzeug	125	47
Büromaschinen	4	8
Andere	2	1
	131	56

An folgenden Unternehmen ist die Gesellschaft zu mehr als 20 % beteiligt:

1.	KAWAI U.K. Ltd. Unit 8, Dunfermline Court, Maidstone Road Milton Keynes MK10 OBY/England

Der Anteil am Kapital beträgt 94,3 %.

Das Eigenkapital zum 31. Dezember 2015 beläuft sich auf:	TGBP 2.121
Der Jahresüberschuß für das Geschäftsjahr 2015 beträgt:	TGBP 88

Der Umrechnungskurs zum Stichtag stellte sich wie folgt dar: EUR 1 entsprach GBP 0,73693.

Als alleinvertretungsberechtigte Geschäftsführer sind bestellt:

	Masayuki Nishio, kaufmännischer Geschäftsführer, Hamamatsu, Japan
	Takuya Sekine, kaufmännischer Geschäftsführer, Düsseldorf

Hinsichtlich der Gesamtbezüge der Geschäftsführung für das Geschäftsjahr 2015 wird von der Befreiungsmöglichkeit gemäß § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht, da nur ein Geschäftsführer von der Gesellschaft Gehalt bezieht.

Die durchschnittliche Zahl der Arbeitnehmer während des Geschäftsjahres betrug: 32 kaufmännische Mitarbeiter (Vorjahr: 32)

Das Mutterunternehmen, das den Konzernabschluss für den kleinsten und größten Kreis von Konzernunternehmen aufstellt, ist

KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG. Co. Ltd.

200 Terajima-Cho, Naka-Ku, Hamamatsu, Japan

Der Abschluss der Gesellschaft wird in Hamamatsu, Japan, veröffentlicht und ist am dortigen Handelsregister erhältlich. Er kann über das Electronic Disclosure for Investors NETwork (EDINET) der japanischen Financial Services Agency über die Web-Site htto://info.edinet-fsa.golp/ in elektronischer Form abgerufen werden.

Entwicklung des Anlagevermögens 2015

	Anschaffungskosten
	01. Jan 15	Zugänge	Abgänge	31. Dez 2015
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	59.315,40	4.425,30	11.451,00	52.289,70
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	6.309.794,30	0,00	0,00	6.309.794,30
2. Technische Anlagen und Maschinen	55.613,50	0,00	0,00	55.613,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	685.651,45	164.673,16	72.050,76	778.273,85
	7.051.059,25	164.673,16	72.050,76	7.143.681,65
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundene Unternehmen	2.934.662,01	0,00	0,00	2.934.662,01
	10.045.036,66	169.098,46	83.501,76	10.130.633,36

	Kumulierte Abschreibungen
	01. Jan 15	Zugänge	Abgänge	31. Dez 2015
	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	26.467,31	17.155,00	11.445,00	32.177,31
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	5.217.946,31	205.172,00	0,00	5.423.118,31
2. Technische Anlagen und Maschinen	50.601,00	5.008,50	0,00	55.609,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	349.618,34	77.250,60	8.067,06	418.801,88
	5.618.165,65	287.431,10	8.067,06	5.897.529,69
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundene Unternehmen	305.752,03	0,00	0,00	305.752,03
	5.950.384,99	304.586,10	19.512,06	6.235.459,03

	Buchwerte
	31. Dez 2015	31.12.2014
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	20.112,39	32.848,09
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	886.675,99	1.091.847,99
2. Technische Anlagen und Maschinen	4,00	5.012,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	359.471,97	336.033,11
	1.246.151,96	1.432.893,60
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundene Unternehmen	2.628.909,98	2.628.909,98
	3.895.174,33	4.094.651,67

Krefeld, 31. März 2016

KAWAI Europa GmbH

Die Geschäftsführung

Masayuki Nishio, Geschäftsführer

Takuya Sekine, Geschäftsführer

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2015

1. Geschäftstätigkeit

Der Geschäftszweck der Gesellschaft besteht im Handel (einschließlich des Imports und des Verkaufs) mit einer breiten Palette von Musikinstrumenten, entsprechenden Ersatzteilen und Zubehör sowie in der Fertigung, der Reparatur und der Vermietung dieser Produkte. Die Gesellschaft importiert von produzierenden Kawai-Konzerngesellschaften in Japan, Indonesien und China. Die Kawai Europa GmbH vertreibt ihre Produkte in Europa und dem Nahen Osten. Im laufenden Jahr gab es keine Änderungen am Geschäftsmodell.

2. Geschäftsentwicklung - Ergebnisse des Geschäftsjahres 2015

Die Umsatzerlöse der KAWAI Europa GmbH (KE) haben sich im Vergleich zum Vorjahr um 7,3 % bzw. TEUR 1.939 erhöht. Die Umsatzerlöse enthalten auch die Umsatzerlöse mit der Tochtergesellschaft KAWAI U.K. Ltd., Milton Keynes, Großbritannien (KUK). Die mit KUK erzielten Umsatzerlöse betrugen TEUR 4.648 bzw. 16,4 % der Gesamtumsatzerlöse. Die mit Dritten erzielten Umsatzerlöse (TEUR 23.682) lagen um 7,2 % über dem Wert des Vorjahres.

Der erhebliche Anstieg der Gesamtumsatzerlöse um 7,3 % gegenüber dem Vorjahr ist im Wesentlichen auf höhere Umsätze mit Klavieren und erfolgreiche Umsätze mit neuen Digitalpianos, die jeweils in Indonesien gefertigt wurden, zurückzuführen.

Die sonstigen betrieblichen Erträge in Höhe von TEUR 1.269 enthalten Provisionen in Höhe von TEUR 183, die KE von ihrer Muttergesellschaft KAWAI MUSICAL INSTRUMENTS MFG Co. Ltd., Hamamatsu/Japan (KJ) als Gegenleistung für ihre Vertriebs- und Marketingverhandlungen mit nicht zum Kawai-Konzern gehörenden Importeuren in Europa erhalten hat. Diese Provisionen werden auf Basis der Umsatzerlöse von KJ berechnet. Im Vergleich zum Vorjahr erhöhten sich diese Provisionen um 5,8 %. Grund hierfür waren der Anstieg der Umsätze in diesen Märkten, die mehrheitlich von einer anhaltenden Verbesserung des Marktumfelds geprägt waren, sowie wachsende Umsätze mit Digitalpianos.

Der Personalaufwand hat sich gegenüber dem Vorjahr trotz der jährlichen Lohn- und Gehaltssteigerungen für alle Mitarbeiter nicht verändert, da der ehemalige japanische Geschäftsführer 2014 nach Japan zurückgekehrt ist.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen sind im Wesentlichen aufgrund höherer Transportkosten für verkaufte Klaviere um 3,7 % gestiegen.

Das Geschäftsjahr 2015 schloss mit einem Jahresüberschuss vor Steuern in Höhe von TEUR 600, ein Anstieg um 27,4 % gegenüber dem Vorjahr und leicht über Plan. Zu verdanken ist dies vor allem der erfolgreichen Vermarktung von Klavieren und Digitalpianos, die zu einem Anstieg der Umsatzerlöse und Bruttomarge geführt hat. Infolge eines aggressiven Wettbewerbs und aktiven Gebrauchtmarkts im Segment der hochwertigen Flügel konnte die Umsatzprognose nicht erreicht werden.

Zusammengefasst lässt sich festhalten, dass trotz einer teilweisen Nichterreichung angestrebter Ziele, die Entwicklung im Geschäftsjahr als zufriedenstellend beurteilt wird.

3. Analyse des Nettovermögens

Die Bilanzsumme von KE hat sich um 7,9 % auf TEUR 20.445 reduziert.

Die Vorräte haben sich um 5,0 % auf TEUR 5.335 erhöht. Die Umschlagshäufigkeit der Vorräte (Umsatzerlöse/Vorräte) ist gegenüber dem Vorjahr (5,2) auf 5,3 gestiegen.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände haben sich im Geschäftsjahr 2015 um TEUR 2.002 erhöht. Dieser Anstieg resultiert im Wesentlichen aus einem Darlehen an die Muttergesellschaft, das zum Bilanzstichtag um TEUR 2.000 angestiegen ist.

Der Forderungsumschlag (Umsatzerlöse/Forderungen aus Lieferungen und Leistungen) ist von 7,2 im Vorjahr auf 7,0 im Geschäftsjahr 2015 gesunken.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente sind im Vergleich zum Vorjahr um TEUR 492 auf TEUR 3.575 gesunken.

Die Eigenkapitalveränderungen sind ausschließlich auf den Jahresüberschuss für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2015 zurückzuführen. Die Eigenkapitalquote ist von 64,4 % auf 61,4 % zurückgegangen. Die Rückstellungen sind im Wesentlichen aufgrund geringerer Steuerrückstellungen um TEUR 190 auf TEUR 478 gesunken.

Die Verbindlichkeiten haben sich von TEUR 6.083 auf TEUR 7.409 erhöht. Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen sind um TEUR 884 gestiegen und bestehen ausschließlich gegenüber KJ.

4. Analyse der Finanzlage

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente der Gesellschaft bestehen aus liquiden Mitteln und haben sich (einschließlich des bereits erwähnten kurzfristigen Darlehens an den Gesellschafter) von TEUR 4.067 im Vorjahr auf TEUR 5.575 zum 31. Dezember 2015 erhöht.

5. Analyse der Ertragslage

Die Umsatzerlöse sind gegenüber dem Vorjahr um 7,3 % gestiegen.

	2015	2014	2015/2014
F	4.163	4.184	-0,5 %
K	6.757	6.050	+11,7 %
DP	16.676	15.375	+8,5 %
Sonstige	734	782	-6,1 %
GESAMT	28.330	26.391	+7,3 %

(F = Flügel, K = Klaviere, DP = Digitalpianos)

Der Geschäftsbereich Flügel schnitt gegenüber dem Vorjahr schwächer ab. Die Gesamtzahl der verkauften Flügel der oberen Mittelklasse und Spitzenklasse (GX-Serie) hat sich im gesamten Händlernetz im Geschäftsjahr 2015 nicht wie erwartet entwickelt.

Dies ist hauptsächlich auf einen Nachfragerückgang und einen starken Wettbewerb durch andere Marken sowie einen lebhaften Gebrauchtmarkt zurückzuführen.

Im Geschäftsbereich Klaviere war ein Anstieg der Umsatzerlöse um 11,7 % sowie der Absatzzahlen um 7,7 % zu verzeichnen. Die Gründe für diese sehr positive Entwicklung liegen in unseren erfolgreichen Marketingstrategien zur Vermarktung von Sondermodellen über eine beschränkte Anzahl von Händlern sowie unserer Anytime-Reihe. In diesen Bereichen wächst die Marktnachfrage aktuell kontinuierlich.

Die Umsatzerlöse des Geschäftsbereichs Digitalpianos sind um 8,5 % und die Absatzzahlen um 4,0 % gestiegen. Die insgesamt positive Entwicklung dieses Produktsegments resultiert hauptsächlich aus der erfolgreichen Einführung neuer Mittel- und Spitzenklasse-Modelle der CA-Serie (Concert Artist Series), die über einen hervorragenden Tastenklang und eine großartige Auswahl an zusätzlichen Klängen verfügt und mit ihrer Holztastatur ein ungewöhnlich realistisches Spielgefühl vermittelt.

Insgesamt ist festzuhalten, dass der Markt für Akustikpianos in Europa schwächelt und der Markt für Digitalpianos einen leichten Aufwärtstrend verzeichnet.

Die Gewinnmarge (Verhältnis von EBT und Umsatzerlösen) hat sich erhöht und betrug im Geschäftsjahr 2015 2,0 % (Vorjahr: 1,7 %). Die Materialaufwandsquote (Verhältnis von Materialaufwand und Umsatzerlösen) ist gegenüber dem Vorjahr (81,7 %) leicht auf 82,3 % gestiegen.

6. Künftige Entwicklung, Risiken und Chancen

Die Produktion von Akustik- und Digitalpianos für den europäischen Markt erfolgt im Wesentlichen in den eigenen Produktionsstätten von KJ in Japan, Indonesien und China. Auf diese Weise ist KE in der Lage, die Produkte zu relativ günstigen Preisen verglichen mit Produkten, die in Europa oder Japan hergestellt werden, zu erwerben. Es muss jedoch auch berücksichtigt werden, dass infolge der politischen Lage in Indonesien sowie von Wechselkursschwankungen oder Naturkatastrophen wie beispielsweise Erdbeben beträchtliche Geschäftsrisiken für KE entstehen können.

7. Risikomanagement

8. Ausblick auf das Jahr 2016

Im Dezember 2015 hat KE das Budget für das Geschäftsjahr 2016 unter Berücksichtigung angemessener Wettbewerbsprognosen erstellt. Darin geht die Gesellschaft von anspruchsvollen Umsatzerlösen in Höhe von TEUR 29.470 (entsprechend 104 % des Vorjahresumsatzes) und einem Jahresüberschuss vor Steuern in Höhe von TEUR 642 (Anstieg um TEUR 42 gegenüber dem Vorjahr) aus.

Die Hauptziele der Gesellschaft bestehen darin, die Umsatzzahlen mit Flügeln durch die Vermarktung an Schulen, Konservatorien und andere Institute ebenso zu erhöhen wie die Anzahl der verkauften Klaviere durch die Vermarktung neuer Farbvariationen und der ATX2-Modelle. Weiterhin soll die in Handarbeit gefertigte Shigeru Kawai-Serie, die von berühmten Konzertpianisten sehr geschätzt wird, kontinuierlich weiter wachsen.

Aufgrund der wettbewerbsfähigen Eigenschaften der Flügel der neuen GL-Serie gegenüber Konkurrenzprodukten und der hohen Reputation ihres aktuellen Angebots an Klavieren und Digitalpianos ist KE zuversichtlich, ihre Budgetziele zu erreichen.

9. Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Nach dem Ende des Geschäftsjahres (31. Dezember 2015) gab es keine Ereignisse von wesentlicher Bedeutung, die Auswirkungen auf die Beurteilung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft haben könnten.

Krefeld, Deutschland, 31. März 2016

Die Geschäftsführung

Masayuki Nishio, Geschäftsführer

Takuya Sekine, Geschäftsführer

Sonstige Berichtsbestandteile

Angaben zur Feststellung:

Der Jahresabschluss wurde am 29.07.2016 festgestellt.

Auftragsbedingungen, Haftung und Verwendungsvorbehalt

36:Te8ab,

KAWAI Europa GmbH

Krefeld

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2014 bis zum 31.12.2014

Inhaltsverzeichnis

Bestätigungsvermerk

Rechnungslegung

Auftragsbedingungen, Haftung und Verwendungsvorbehalt

Hinweis:

Bestätigungsvermerk

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der KAWAI Europa GmbH, Krefeld, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2014 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Düsseldorf, 27. März 2015

Ernst & Young GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Bormes, Wirtschaftsprüfer

Flore, Wirtschaftsprüfer

Bilanz zum 31. Dezember 2014

Aktiva

	EUR	EUR	31. Dez. 2013 EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Software	32.848,09		22.450,75
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	1.091.847,99		1.350.641,18
2. Technische Anlagen und Maschinen	5.012,50		12.049,50
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	336.033,11		127.309,59
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	2.628.909,98		2.628.909,98
		4.094.651,67	4.141.361,00
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte
Waren		5.081.086,83	7.227.813,06
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	3.675.599,74		3.607.498,75
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	1.356.657,11		1.703.835,22
davon gegenüber Gesellschafter: EUR 27.793,02 (Vorjahr: TEUR 22)
3. Sonstige Vermögensgegenstände	584.392,57		489.849,42
		5.616.649,42	5.801.183,39
III. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten		4.067.464,72	2.166.097,50
		14.765.200,97	15.195.093,95
C. Rechnungsabgrenzungsposten		93.225,78	150.770,94
		18.953.078,42	19.487.225,89
Passiva
	EUR	EUR	31. Dez. 2013 EUR
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital		5.624.210,69	5.624.210,69
II. Kapitalrücklage		1.733.875,64	1.733.875,64
III. Gewinnvortrag		4.538.841,96	3.999.838,00
IV. Jahresüberschuss		305.349,25	539.003,96
		12.202.277,54	11.896.928,29
B. Rückstellungen
1. Steuerrückstellungen	263.314,00		489.747,57
2. Sonstige Rückstellungen	404.926,47		364.643,80
		668.240,47	854.391,37
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	0,00		400.000,00
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	579.395,31		426.054,53
3. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	5.460.057,36		5.801.500,76
davon gegenüber Gesellschafter: EUR 5.460.057,36 (Vorjahr: TEUR 5.799)
4. Sonstige Verbindlichkeiten	43.077,74		108.350,94
davon aus Steuern: EUR 22.658,30 (Vorjahr: TEUR 20)
davon im Rahmen der sozialen Sicherheit: EUR 499,05 (Vorjahr: TEUR 1)
		6.082.530,41	6.735.906,23
D. Rechnungsabgrenzungsposten		30,00	0,00
		18.953.078,42	19.487.225,89

Gewinn- und Verlustrechnung für 2014

	EUR	EUR	2013 EUR
1. Umsatzerlöse