SIKO
Containerhandel GmbH

Neu Wulmstorf

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2013 bis zum 31.12.2013

Lagebericht

1.1. Ausblick bis zum Testatsdatum

Die Haupttrends sind in Absatz 26.1, Seite 162 des Geschäftsberichts detailliert dargelegt.

1.2. Bekannter Trend, Ungewissheit oder Nachfrage sowie alle Verpflichtungen oder Ereignisse, die das laufende Geschäftsjahr nach rationalen Maßstäben beeinflussen könnten

Das Jahr 2013 ist nach einem Jahr 2012 der starken Unsicherheit bezüglich der Eurozone durch eine Ankurbelung der weltweiten Konjunktur geprägt. Der Anstieg des weltweiten PIB beläuft sich laut Weltbank für 2013 auf 2,4 %, und den Angaben des Internationalen Währungsfonds (IWF) zufolge beträgt das Wachstum der weltweiten Produktion 3 %. Die Finanzierungsbedingungen haben sich in den Industrieländern entspannt, wohingegen die Lage in den Entwicklungsländern diesbezüglich noch deutlich angespannt geblieben ist. Die Eurozone hatte jedoch ein Jahr der Rezession von -0,5 % zu verzeichnen.

Die Aussichten für 2014 sehen im Vergleich zu 2013 mit einem auf 3,2 % (Weltbank) geschätzten Anstieg des weltweiten PIB und einem Wachstum der weltweiten Produktion in Höhe von voraussichtlich 3,6 % (IWF) besser aus. Diese Beschleunigung geht im Wesentlichen von den Industrieländern, insbesondere den Vereinigten Staaten, wo die Erholung der Wirtschaft mit Wachstumsaussichten von 2,8 % schon deutlich vorangeschritten ist, aus. Die Eurozone werde 2014 die Rezession hinter sich lassen und ein Wachstum von 1,2 % erreichen, auch wenn sich die Situation zwischen bestimmten Ländern stark unterscheiden und die Binnennachfrage aufgrund des hohen Schuldenniveaus noch stark eingeschränkt sein wird.

Global gesehen wird das Wachstum der Industrienationen zum Wachstum der Schwellenländer beitragen (+4,9 % laut IWF), wobei Letztere jedoch weiterhin sensibel auf die Finanzierungsbedingungen reagieren werden, zumal sie sich dem Nachteil einer schwachen Binnennachfrage ausgesetzt sehen. Die 2014 insbesondere von den Vereinigten Staaten verfolgte Geldpolitik wird für die weltweiten Wachstumsaussichten nicht ohne Folgen bleiben. Diese Geldpolitik ist sowohl für die Industrienationen zur Vermeidung eines frühzeitigen Verzichts auf eine akkommodierende Politik, als auch für die Entwicklungsländer zur Vermeidung der Risiken einer Umkehr der Kapitalströme von wesentlicher Bedeutung.

Aber auch wenn diese Bedingungen positiv sind, bleiben die Risiken eines Wachstumsrückgangs bestehen. Es bleibt festzuhalten, dass der Welthandel, dem Bericht der Weltbank zufolge, 2014 um 4,6 % gegenüber einer Schätzung von 3,1 % im Jahr 2013 ansteigen dürfte.

Vor einem immer noch schwierigen Hintergrund erwartet die Gruppe in Europa eine allmähliche Erholung, und zwar insbesondere in den Geschäftsbereichen Modulbauten und Güterwagen. Die Auslastung dürfte schrittweise steigen, und TOUAX geht davon aus, dass der Druck der Konkurrenz und der Kunden auf die Leasingpreise weiter anhält. Um die fehlende Dynamik in dieser Region abzufangen, setzt die Gruppe in Afrika dank der Übernahme des Markführers bei Modulbauten in Marokko, in Südamerika mit dem Erwerb und der Vermietung von neuen Anlagegütern für die Binnenschifffahrt sowie in Asien mit der kürzlichen Ansiedlung ihrer Güterwagen-Leasingaktivitäten ihre Entwicklung weiter fort. Die bei der SFAF-Sitzung vom 2. April 2014 dargelegten Aussichten der Gruppe werden in Absatz 28.3, Seite 239 wiedergegeben:

Präsentation der bei der SFAF-Sitzung vom 02. April 2013 dargelegten Aussichten

Kapitel 6 "Überblick Geschäftssparten", Kapitel 12 "Angaben zu den Trends" in seinem Absatz 12.1 und die im Managementbericht auf Seite 96 beschriebene zu erwartende Entwicklung werden durch die folgenden, anlässlich der Bekanntgabe der Jahresergebnisse der Gruppe präsentierten Informationen ergänzt.

Die kurzfristige Strategie der Gruppe besteht in der Konsolidierung ihrer Errungenschaften und der Fortsetzung ihres Wachstums:

•	durch Aufstocken ihres Seecontainer-Parks. 2012 hat die Gruppe ihre verwaltete Flotte hauptsächlich durch Finanzierung über Dritte. Touax wird in 2014 weiterhin Verkaufstransaktionen mit gleichzeitiger Rückmiete oder Tradinggeschäfte abwickeln;
•	durch Fortführung der Anpassung des Modulbauten-Sparte, Kosteneinsparungen und Senken des Break-even Punktes ihrer Montagecenter. Die Gruppe beabsichtigt, den EBITDA durch Verkauf von second-hand Anlagevermögen sowie sukzessive Verbesserung des Auslastungs- und Vermietungsgrades zu steigern; dies trägt wiederum zum Schuldenabbau bei.
•	durch Wachstum des Auslastungsgrades im Bereich Binnenschiffe und ihre Entwicklung in Südamerika. Die Gruppe positioniert sich auf der Basis langfristiger Leasingverträge bei den wichtigsten Industrieunternehmern weltweit und wird den Verkauf von und das Trading mit Vermögenswerten für den Flusstransport weiter ausbauen. Das Wachstum wird durch Investitionen Dritter finanziert.
•	durch Wachstum des Auslastungsgrades im Bereich Güterwagen dank der Nachfrage von Industriekunden. Das Wachstum wird durch Investitionen Dritter finanziert. Die Gruppe erwartet erste Investitionen in Asien in 2014.

Mittelfristig sieht die Gruppe es außerdem vor, durch eine Verstärkung der Skaleneffekte in jeder Sparte eine bedeutende Position in der Welt zu erzielen:

•	Ziel der Seecontainer-Sparte ist es zu wachsen, um einen Weltmarktanteil von 7 % gegenüber 3,8 % mit dem Management eines Parks von rund 800.000 Containern gegenüber 602.000 Ende 2013 zu erreichen. Angesichts eines vom Internationalen Währungsfonds auf 3,6 % im Jahr 2014 geschätzten Weltwirtschaftswachstums, wovon 4,9 % von den aufstrebenden Märkten und Entwicklungsländern beigetragen werden, erwartet die Gruppe eine Fortsetzung der hohen Auslastungen;
•	Ziel der Modulbauten-Sparte ist es, eine normalisierte Rentabilität wieder herzustellen, hauptsächlich in Europa. Die Entwicklung der Gruppe in Afrika sowie in Südamerika wird zu diesem Ziel beitragen, weil es in diesen Ländern eine starke Nachfrage nach Tagesunterkünften, günstigen Wohnungen oder Modulbauten für die Unternehmen und Gebietskörperschaften gibt;
•	Ziel der Sparte Flusslastkähne ist es, neue Märkte, insbesondere in Südamerika zu erschließen. Der hohe Bedarf der aufstrebenden Märkte an Rohstoffen und landwirtschaftlichen Erzeugnissen sowie der Bedarf einer Erneuerung der Flotte in Europa oder an Ausstattungen von Vermögenswerten für den Flusstransport in Afrika bestärken die Gruppe in ihren Zielen, insbesondere in Südamerika ihre Flotte zu verdoppeln und die Erlössummen zu erhöhen.
•	Das Ziel der Güterwagen-Sparte besteht darin, zu wachsen, um die 15.000-Marke verwalteter Güterwagen, davon 10.000 in Europa und 5.000 in den USA und Asien, zu überschreiten. In Anbetracht des hohen Durchschnittsalters der europäischen Güterwagen gibt es auch einen bedeutenden Markt für die Erneuerung des bestehenden Parks. Die im Verkehr befindlichen Züge werden auch nach und nach auf längeren Strecken betrieben, was den Schienentransport gegenüber dem Straßentransport effizienter und wettbewerbsfähiger macht.

Konsolidierte Bilanz zum 31. Dezember

AKTIVA

	2013	2012	2011
Goodwill	28.599	34.120	22.476
Immaterielle Anlagen	1.045	1.423	870
Sachanlagen	523.772	518.311	365.518
Langfristige Verpflichtungen Finanzanlagen	2.385	2.339	10.547
Beteiligung an verbundenen Unternehmen			676
Sonstige langfristige Vermögenswerte	5.828	7.082	10.090
Aktive latente Steuern	1.207	494	436
Sonstige langfristige Vermögenswerte gesamt	562.836	563.769	410.613
Vorräte und unfertige Erzeugnisse	61.091	70.866	69.347
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	48.454	62.654	64.192
Sonstige kurzfristige Anlagen	18.292	19.701	18.191
Barmittel und Äquivalente	53.895	59.144	44.259
Sonstige kurzfristigen Vermögenswerte gesamt	181.732	212.365	195.989
AKTIVA gesamt	744.568	776.134	606.602
PASSIVA
Gesellschaftskapital	47.070	45.922	45.766
Hybridkapital	32.439
Rücklagen	92.650	93.910	87.683
Geschäftsjahresergebnis, Konzernanteil	-15.303	9.146	13.434
Eigenkapital der Gruppe	156.856	148.978	146.883
Minderheitsanteile	27.549	24.035	-566
Eigenkapital der Einheit	184.405	173.013	146.317
Anleihen und finanzielle Verbindlichkeiten	347.540	368.873	247.746
Passive latente Steuern	6.388	5.658	5.309
Pensionierungsgelder und ähnliche Leistungen	389	359	307
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten	3.009	1.102	1.113
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten gesamt	357.326	375.992	254.475
Rückstellungen	2.199	566	1.601
Anleihen und Bankverbindlichkeiten	106.049	122.910	116.304
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	46.339	39.135	29.860
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten	48.250	64.518	58.043
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten gesamt	202.837	227.129	205.808
PASSIVA gesamt	744.568	776.134	606.600

Konsolidiertes Ergebnis, dargestellt nach Funktion zum 31. Dezember	2013	2012	2011
Leasingumsatz	206.104	219.034	221.419
Verkaufsumsatz	143.158	138.952	114.395
UMSATZ	349.262	357.986	335.814
Veräußerungsgewinne	-13	-22	212
Erlöse der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	349.249	357.964	336.026
Verkaufskosten	-127.835	-122.917	-98.844
Operative Ausgaben der Geschäftsbereiche	-91.193	-91.493	-94.628
Allgemeine, zentrale, kaufm. und administr. Kosten der Geschäftstätigkeit	-27.734	-25.288	-23.692
BRUTTOBETRIEBSERGEBNIS (EBITDAR)	102.487	118.266	118.862
Abschreibungen und Wertminderungen	-37.949	-32.157	-26.267
BETRIEBSERGEBNIS vor Ausschüttungen an die Investoren	64.538	86.109	92.595
Nettoausschüttung an die Investoren	-51.626	-56.490	-61.114
LAUFENDES BETRIEBSERGEBNIS	12.912	29.619	31.481
Sonstige operative Erträge und Aufwendungen	-5.563	-577
BETRIEBSERGEBNIS	7.349	29.042	31.481
Erlös aus Barmitteln und Barmitteläquivalenten	207	101	52
Kosten der Bruttofinanzverschuldung	-19.830	-17.594	-14.541
Kosten der Nettofinanzverschuldung	-19.623	-17.493	-14.489
Sonstige Finanzerträge und -aufwendungen	-677	-74	55
FINANZERGEBNIS	-20.300	-17.567	-14.434
Anteil an den Ergebnissen verbundener Unternehmen			37
LAUFENDES ERGEBNIS VOR STEUERN	-12.951	11.475	17.084
Gewinnsteuern	-1.928	-2.749	-4.135
NETTOERGEBNIS DER KONSOLIDIERTEN GESELLSCHAFTEN	-14.879	8.726	12.949
Ergebnis der aufgegebenen Geschäftsbereiche
KONSOLIDIERTES NETTOERGEBNIS DER EINHEIT	-14.879	8.726	12.949
Anteil der Minderheitsanteile	-424	420	485
NETTOKONZERNERGEBNIS DER GRUPPE	-15.303	9.146	13.434
Nettoergebnis je Aktie	-2,63	1,6	2,35
Verwässertes Nettoergebnis je Aktie	-2,63	1,6	2,34

Anhang zum konsolidierten Abschluss

Wesentliche Sachverhalte und Vorgänge nach Geschäftsjahresschluss:

―

Wesentliche Vorgänge

•	Die Gruppe hat ewige tief nachrangige Anleihen (TSSDI) im Wert von 32,8 Millionen Euro herausgegeben. Diese ewigen Anleihen ermöglichen es TOUAX, sich das Recht vorzubehalten, sie ab August 2019 zu pari zurückzuzahlen. Sie berechtigen während der ersten 6 Jahre zu einem festen jährlichen Coupon von 7,95 %. Dass ihr Coupon über dem der 2012 herausgegebenen vorrangigen Obligationen liegt, erklärt sich durch die Nachrangigkeit dieser Instrumente. Die Zahlung des Coupons ist im Wesentlichen nur im Falle der Zahlung von Dividenden verpflichtend. Gemäß IFRS-Standards werden diese Titel vollständig als Eigenkapital verbucht.
•	Diese von TOUAX erstmals verwendete Art von Finanzinstrument ist in Anbetracht der Lebensdauer der Vermögenswerte der Gruppe und des Bedarfs für die Finanzierung ihres Wachstums besonders geeignet. Vor diesem Hintergrund ermöglicht diese Hybridemission, die Finanzstruktur der Gruppe zu optimieren und ihre Investitionsprojekte auf internationaler Ebene zu unterstützen. Diese Emission verschafft der Gruppe auch Zugang zu mehr Finanzierungsquellen auf den Kapitalmärkten.
•	Da die Gruppe keine Verbesserung ihrer Ergebnisse in Europa erwartet, hat sie den Beschluss gefasst, die Produktion von Modulbauten in Mignières (Frankreich) einzustellen. Ende 2013 wurde mit der Umsetzung eines Sozialplans begonnen, und für die zugehörigen Umstrukturierungskosten wurde eine Rückstellung in Höhe von 1,5 Millionen Euro gebildet.
•	Infolge der Schlussfolgerungen der Überprüfung des Goodwill auf Wertminderung hat die Gruppe einen Verlust von 3,9 Millionen Euro bezogen auf den Goodwill in Zusammenhang mit dem Erwerb der Fabrik zur Fertigung von Modulbauten in der Tschechischen Republik verbucht. Aufgrund weiterer Anhaltspunkte für eine Wertminderung hat die Gruppe Modulbauten-Vermögenswerte spezifischen Überprüfungen auf Wertminderung unterzogen. Es wurde, ebenfalls in Höhe von 3,9 Millionen Euro, eine Wertminderung für die Modulbauten in Europa verbucht.

―	Vorgänge nach Geschäftsjahresschluss

TOUAX SCA hat am 15. Januar 2014 eine Dividendenvorauszahlung für das Geschäftsjahr 2013 in Höhe von etwa 1,5 Millionen Euro ausgezahlt.

Hinweis 1. Buchführungsgrundsätze und -methoden

Hinweis 1.1. Grundlagen für die Vorbereitung und Darstellung des Jahresabschlusses zum 31. Dezember 2013

Genehmigung des Jahresabschlusses

Der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2013 sowie die zugehörigen Hinweise wurden am 26. März 2014 von der Geschäftsführung von TOUAX SCA festgestellt und am 26. März 2014 dem Aufsichtsrat vorgestellt.

Buchführungsbestimmungen und -methoden

In Anwendung der vom Europäischen Parlament und vom Europäischen Rat am 19. Juli 2002 angenommenen Verordnung Nr. 1606/2002 werden die konsolidierten Finanzausweise der TOUAX-Gruppe für das Geschäftsjahr 2013 entsprechend den vom ASB (International Accounting Standards Board) am 31. Dezember 2013 veröffentlichten und von der Europäischen Union zum Zeitpunkt des Jahresabschlusses angenommenen IFRS-Standards (International Financial Reporting Standards) vorbereitet.

Von der Europäischen Union angenommene und ab dem 1. Januar 2013 verpflichtend anzuwendende neue Standards, Änderungen und Auslegungen

•	IFRS 13: Bewertung des beizulegenden Zeitwerts.
•	Änderung IFRS 1: Ausgeprägte Hochinflation und Beseitigung der festen Zeitpunkte für Erstanwender.
•	Änderung IAS 12: Latente Steuern: Realisierung zugrunde liegender Vermögenswerte.
•	Änderung IAS 1: Darstellung von Bestandteilen des sonstigen Ergebnisses.
•	Änderung IFRS 7: Angaben: Anpassungen zur Saldierung von Finanzaktiva und -passiva (Offsetting).
•	Änderung IFRS 1: Darlehen der öffentlichen Hand.
•	Jährliche Verbesserungen 2009-2011.
•	IFRIC 20: Abraumkosten.

Keine dieser neuen Standards und Auslegungen war von wesentlicher Auswirkung auf den konsolidierten Jahresabschluss zum 31. Dezember 2013.

Vom IASB veröffentlichte und von der Europäischen Union angenommene oder nicht angenommene neue Standards, Änderungen und Auslegungen, die 2013 vorzeitig angewandt werden können.

Die zum 31. Dezember 2013 fakultativ anwendbaren Standards und Auslegungen wurden nicht vorzeitig angewandt. Die Gruppe erwartet jedoch keine wesentlichen Auswirkungen in Bezug auf die Anwendung dieser neuen Texte.

•	IAS 27 abgeändert 2012: Separate Abschlüsse, von der EU angenommen, anwendbar ab 1. Januar 2014,
•	IAS 28 abgeändert 2012: Anteile an assoziierten Unternehmen und Joint Ventures, von der EU angenommen, anwendbar ab 1. Januar 2014,
•	IFRS 10: Konzernabschlüsse, von der EU angenommen, anwendbar ab 1. Januar 2014,
•	IFRS 11: Gemeinsame Vereinbarungen, von der EU angenommen, anwendbar ab 1. Januar 2014,
•	IFRS 12: Angaben zu Beteiligungen an anderen Unternehmen, von der EU angenommen, anwendbar ab 1. Januar 2014,
•	Änderung IAS 32: Saldierung finanzieller Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, von der EU angenommen, anwendbar ab 1. Januar 2014, vorzeitige Anwendung möglich,
•	Änderung an IAS 36: - Angaben zum erzielbaren Betrag für nicht-finanzielle Vermögenswerte.

Die Gruppe nimmt derzeit eine Analyse der Folgen der Anwendung dieser neuen Standards vor.

Allgemeine Bewertungsgrundsätze

Der konsolidierte Abschluss der Gruppe wird nach dem Anschaffungswertprinzip erstellt.

Hinweis 1.2. Rückgriff auf Schätzungen

Bei der Erstellung von Finanzausweisen nach den IFRS-Standards nimmt die Direktion Schätzungen vor und stellt Hypothesen auf, die sich auf den Buchwert einiger Aktiva- und Passiva-Elemente, von Erträgen und Aufwendungen, sowie auf die Angaben in manchen Hinweisen des Anhangs auswirken.

Diese Hypothesen weisen von Natur aus eine gewisse Ungewissheit auf, die Realisierungen können von diesen Schätzungen abweichen. Die Gruppe überprüft ihre Schätzungen und Beurteilungen durch die Berücksichtigung von gewonnener Erfahrung und die Integration von angesichts der Wirtschaftsbedingungen für relevant erachteten Faktoren regelmäßig.

Die Konten und Informationen, auf die sich wesentliche Schätzungen beziehen, betreffen insbesondere die Bewertung der eventuellen Wertverluste der Sachanlagen, die Aufwertung der Goodwills, der finanziellen Vermögenswerte, der Finanzderivate, der Vorräte und unfertigen Erzeugnisse, der Rückstellungen für Risiken und Aufwendungen sowie die latenten Steuern.

Hinweis 1.3. Konsolidierungsmethoden

Der Jahresabschluss der Gruppe umfasst den Abschluss von TOUAX SCA und ihren Tochtergesellschaften für den Zeitraum vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2013.

Die mehrheitlich von TOUAX SCA kontrollierten Gesellschaften werden per Vollkonsolidierung mit Feststellung der Rechte der Minderheitsanteilseigner konsolidiert.

Die Unternehmen, auf die TOUAX SCA einen maßgeblichen Einfluss ausübt, werden nach der Equity-Konsolidierungsmethode konsolidiert.

Die mittels Verbriefung von Aktiva geschaffenen Unternehmen werden bei der Konsolidierung nicht berücksichtigt, wenn es sich nicht um kontrollierte Zweckgesellschaften im Sinne von SIC 12 "Konsolidierung - Zweckgesellschaften" (vgl. Anhang zum konsolidiertes Abschluss Hinweis 1.5 Seite 63) handelt.

Die Liste der bei der Konsolidierung berücksichtigten Gesellschaften findet sich im nachfolgenden Anhang zum konsolidierten Abschluss, Hinweis 2.2.

Die Geschäfts- und Finanztransaktionen sowie die realisierten internen Gewinne zwischen den konsolidierten Gesellschaften werden eliminiert.

Hinweis 1.4. Umrechnung ausländischer Währungen

Hinweis 1.4.1. Umrechnung der Finanzausweise in die Währungen ausländischer Tochtergesellschaften

Die Darstellungswährung der Gruppe ist der Euro.

Die Funktionalwährung der Tochtergesellschaften ist im Allgemeinen die lokale Währung. Wenn die Mehrheit der Transaktionen in einer Drittwährung durchgeführt wird, ist diese Drittwährung die Funktionalwährung.

Die Abschlüsse der ausländischen Gesellschaften der Gruppe werden in ihrer Funktionalwährung erstellt. Die Abschlüsse der ausländischen Gesellschaften werden folgendermaßen in die Darstellungswährung der Gruppe (Euro) umgerechnet:

•	Die Aktiva und Passiva der ausländischen Tochtergesellschaften werden zum Schlusswechselkurs in Euro umgerechnet;
•	Das zum historischen Kurs gehaltene Eigenkapital wird zum Schlusswechselkurs umgerechnet;
•	Die Ergebnisrechnungen und Cashflows werden zum durchschnittlichen Wechselkurs des Zeitraums umgerechnet;
•	Die Verluste bzw. Gewinne aus der Umrechnung der Finanzausweise der ausländischen Gesellschaften werden in einer Rücklage für Umrechnungsdifferenzen, die Bestandteil des konsolidierten Eigenkapitals ist, verbucht.

Der beim Erwerb von ausländischen Gesellschaften generierte Goodwill wird in der Funktionalwährung der übernommenen Gesellschaft verbucht. Er wird anschließend zum Schlusskurs in die Darstellungswährung der Gruppe umgerechnet. Die dabei entstehenden Umrechnungsdifferenzen werden im konsolidierten Eigenkapital verbucht.

Bei der Veräußerung einer ausländischen Tochtergesellschaft werden die seit dem 1. Januar 2004 auf dem Konto "Rücklagen für Umrechnungsdifferenzen" angesammelten Umrechnungsdifferenzen als Komponente des Abgangsgewinns oder -verlusts in die Ergebnisrechnung umgegliedert.

Hinweis 1.4.2. Umrechnung der Transaktionen in Fremdwährungen

Die von den konsolidierten Gesellschaften getätigten Transaktionen in Fremdwährungen werden zu den zum Zeitpunkt der Transaktion geltenden Wechselkursen in ihre Funktionalwährung umgerechnet.

Die monetären Aktiva und Passiva in ausländischen Währungen werden zu den Wechselkursen zum Geschäftsjahresschluss umgerechnet. Die Umrechnungsdifferenzen aus dieser Umrechnung (latente Gewinne und Verluste) werden im Finanzergebnis verbucht.

Die Wechselkursdifferenzen in Bezug auf ein monetäres Element, das wirtschaftlich betrachtet Bestandteil der Nettoinvestition in eine konsolidierte ausländische Tochtergesellschaft ist, werden bis zur Veräußerung, zur Abwicklung oder zur Rückzahlung dieser Nettoinvestition ins Eigenkapital (in den Posten "Rücklagen für Umrechnungsdifferenzen") aufgenommen.

Hinweis 1.5. Buchung der Vorgänge zur Verbriefung von Aktiva und der Aktivagesellschaften

Im Rahmen ihrer Verwaltungstätigkeit für Rechnung Dritter hat die Gruppe Verbriefungsvorgänge vorgenommen, Aktivagesellschaften gegründet und sich an deren Finanzierung beteiligt.

―	Der Trust TLR 2001 wurde im Rahmen eines Verbriefungsvorgangs von Seecontainern gegründet.
―	SRF Railcar Leasing Ltd und SRF 1 wurden im Rahmen eines Verbriefungsvorgangs von Güterwagen gegründet.
―	Modul Finance I wurde im Rahmen eines Verbriefungsvorgangs von Modulbauten gegründet.

Dank dieser Vorgänge konnte die Gruppe ihre Kapazität als operativer Leasinggeber durch den Rückgriff auf externe Investoren, die als Käufer der für die Leasing- und Dienstleistungsaktivitäten der Gruppe erforderlichen Aktiva auftreten, und durch die Gewährleistung der Finanzierung steigern.

Diese Vorgänge wurden ausführlich und wirtschaftlich betrachtet im Hinblick auf die Auslegung SIC 12 "Konsolidierung - Zweckgesellschaften" analysiert.

Diese Vorgänge und ihre Auswirkungen auf den Abschluss werden in den Hinweisen des Anhangs beschrieben.

Die Gruppe hat 2012 die Aktiva des Trust TLR 2001 aufgekauft und dieser wurde folglich aufgelöst. Der Trust TLR 2001 wurde zuvor nicht in den Abschlüssen der Gruppe konsolidiert.

Die Gruppe hat 2012 mit 51 % die Kontrolle über SRF Railcar Leasing Ltd übernommen. SRF Railcar Leasing Ltd wird seit der Kontrollübernahme von nun an vollkonsolidiert. Zuvor war SRF Railcar Leasing Ltd per Equity-Konsolidierung konsolidiert worden; die Gruppe hatte damals einen erheblichen Einfluss.

SRF 1 ist eine von externen Investoren finanzierte und gehaltene Aktivagesellschaft. Die Gruppe verfügt nicht über die Mehrheit der Vorteile und Risiken und kontrolliert die Gesellschaft nicht. SRF 1 wird nicht in den Abschlüssen der Gruppe konsolidiert.

Die Gruppe finanziert mittelbar mehrheitlich Modul Finance I und trägt so die Mehrheit der Risiken und Vorteile. Modul Finance I wird im Abschluss der Gruppe vollkonsolidiert.

Ausführliche Analyse der Vorgänge zur Verbriefung von Aktiva

SIC 12 sieht in Absatz 10 Folgendes vor: "Zusätzlich zu den in IAS 27.13 beschriebenen Situationen können zum Beispiel folgende Umstände auf ein Verhältnis hinweisen, bei dem ein Unternehmen eine SPE beherrscht und folglich die SPE zu konsolidieren hat (zusätzliche Anwendungsleitlinien werden im Anhang dieser Interpretation aufgeführt):

(a) bei wirtschaftlicher Betrachtung wird die Geschäftstätigkeit der SPE zugunsten des Unternehmens entsprechend seiner besonderen Geschäftsbedürfnisse geführt, so dass das Unternehmen Nutzen aus der Geschäftstätigkeit der SPE zieht;

(b) bei wirtschaftlicher Betrachtung verfügt das Unternehmen über die Entscheidungsmacht, die Mehrheit des Nutzens aus der Geschäftstätigkeit der SPE zu ziehen, oder das Unternehmen hat durch die Einrichtung eines "Autopilot"-Mechanismus diese Entscheidungsmacht delegiert;

(c) bei wirtschaftlicher Betrachtung verfügt das Unternehmen über das Recht, die Mehrheit des Nutzens aus der SPE zu ziehen, und ist deshalb unter Umständen Risiken ausgesetzt, die mit der Geschäftstätigkeit der SPE verbunden sind; oder

(d) bei wirtschaftlicher Betrachtung behält das Unternehmen die Mehrheit der mit der SPE verbundenen Residual- oder Eigentumsrisiken oder Vermögenswerte, um Nutzen aus ihrer Geschäftstätigkeit zu ziehen. "

Die im Rahmen der Verbriefung von Aktiva gebildeten Gesellschaften werden aus folgenden Gründen nicht konsolidiert:

•	Die von der Gruppe erbrachten Dienstleistungen oder Aktiva-Managementleistungen wurden im Rahmen von zuvor bestehenden und nicht allein für die spezifischen operativen Zwecke der Gruppe gegründeten Unternehmen abgewickelt.
•	Die Gruppe verfügt über keine Entscheidungsbefugnisse bezüglich der betreffenden Unternehmen oder ihrer Aktiva.
•	Die Gruppe verfügt über keinerlei Rechte die dazu führen, dass ihr die Mehrheit der wirtschaftlichen Vorteile der besagten Unternehmen oder die Mehrheit der Risiken in Zusammenhang mit den Tätigkeiten oder Verbriefungsaktiva übertragen werden. Umfassende Informationen zu diesen Vorgängen finden sich im Anhang.

Hinweis 1.5.1. Trust TLR 2001

a)	Die Gruppe hätte die Dienstleistungen im Rahmen der Geschäftstätigkeit des Trust 2001 nicht erbracht, wenn dieser Trust nicht gebildet worden wäre. TLR 2001 ist nur ein Objektinvestor von vielen.
b)	Die Gruppe verfügte über keine Entscheidungs- oder Managementbefugnisse über den TLR 2001. Sie war beispielsweise nicht zur Auflösung des Unternehmens, zur Änderung seiner Satzung oder zur Verhinderung von deren Änderung berechtigt.
c)	Die finanziellen Vorteile der Gruppe in Bezug auf den TLR 2001 beschränkten sich auf den Nettowert der Anfangsprovision und der Verwaltungsprovisionen für die dem Trust 2001 gehörenden Objekte. Diese Vorteile waren im Vergleich zum Wert der Objekte unwesentlich. Im Gegensatz zu den übrigen Aktivaverbriefungen verfügte die Gruppe über eine Kaufoption für die Objekte bei der Abwicklung des Trust 2001. Für diese Kaufoption galt ein Marktwert, und sie war nicht so attraktiv, dass die Gruppe bei einer Abwicklung des Trusts 2001 die Objekte mit Sicherheit aufkaufen würde.
d)	Für den Fall, dass der Trust 2001 mit dem Ertrag aus den ihm gehörenden Objekten nicht die angestrebte Rentabilität erzielen können sollte, hatte TLR die Möglichkeit, von der Gruppe hinterlegten Sicherheiten anzugreifen. Die Berechnung des Gegenwartswerts des Cashflows zum 31. Dezember 2010 hat dazu geführt, dass die Gruppe entschieden hat, diese Liquiditätsreserven um 2,1 Millionen Euro herabzusetzen.

Die Gruppe garantierte keinen festen Leasingbetrag. Die Gruppe garantierte nicht die Rentabilität des Trusts. Die Risiken der Gruppe in Zusammenhang mit dem TLR 2001 beschränkten sich auf die Liquiditätsreserven gemäß dem Anhang des konsolidierten Abschlusses. Diese Risiken waren im Vergleich zum Wert der Objekte unwesentlich. Die Gruppe besitzt keinerlei Anteil am "Equity" des Trust 2001. Da die Gruppe keinerlei Kontrolle im Sinne von SIC 12 über den TELR 2001 ausübt, gehörte dieser zum 31. Dezember 2012 nicht zum Konsolidierungskreis.

Am 27. Januar 2012 hat die Gruppe beschlossen, die Objekte des TLR 2001 zu übernehmen.

Folglich wurde der TLR 2001 aufgelöst und existierte zum 31. Dezember 2012 nicht mehr.

Hinweis 1.5.2. SRF Railcar Leasing Ltd

Zum 31. Dezember 2011 hielt die TOUAX-Gruppe 25,7554 % des Kapitals und der Stimmrechte von SRF Railcar Leasing Ltd. Gemäß IAS28 §6 übte die Gruppe einen maßgeblichen Einfluss (über 20 % der Stimmrechte) aus, und somit erfolgte eine Equity-Konsolidierung der Gesellschaft SRF Railcar Leasing Ltd.

Die Gesellschaft TOUAX Rail Ltd hat ihre Beteiligung am Gesellschaftskapital der Gesellschaft SRF Railcar Leasing Ltd Anfang Januar 2012 auf 51 % erhöht und hat die Gesellschaft folglich ab dem 1. Januar 2012 per Vollkonsolidierung konsolidiert.

Hinweis 1.5.3. SRF I

a)	a) SRF I wurde zur Investition in Aktiva und nicht für den operativen Bedarf der Gruppe gegründet. Diese Gesellschaft hat 100 % der Titel von DV01 (Ungarn) und von Dunavagon (Slowakei) erworben. Diese Gesellschaften halten 300 beziehungsweise 388 Güterwagen.
b)	b) Die TOUAX-Gruppe verfügt über keine Entscheidungs- oder Managementbefugnisse über SRF I. Der Verwaltungsrat trifft die strategischen Entscheidungen auf der Grundlage der Empfehlungen eines Beratungsausschusses des Mehrheitsanteilseigners. Die TOUAX-Gruppe hat beispielsweise nicht die Befugnis zur Auflösung des Unternehmens, zur Übertragung der Geschäftstätigkeiten an Dritte oder zu Kapitaltransaktionen; alle Beschlüsse des Boards müssen einstimmig gefasst werden.
c)	c) Die Mehrheit der Vorteile in Zusammenhang mit der Geschäftstätigkeit von SRF I entfallen auf dessen Mehrheitsanteilseigner. Der TOUAX-Gruppe steht eine Verwaltungsprovision für die Verwaltung der Güterwagen für Rechnung von SRF zu. Der Satz der Verwaltungsprovision entspricht einem marktüblichen Satz und die Gruppe wendet im Gegenzug Verwaltungskosten in eindeutig entsprechender Höhe auf.
d)	d) In Anbetracht der Tatsache, dass der Mehrheitsanteilseigner die Verbindlichkeit der Struktur zu 75 % und die TOUAX-Gruppe zu 25 % finanziert, trägt der Mehrheitsanteilseigner die Mehrheit der Ausfallrisiken der Verbindlichkeit.

Da die Gruppe folglich keinerlei Kontrolle im Sinne von SIC 12 über den SRF I ausübt, gehört dieser zum 31. Dezember 2013 nicht zum Konsolidierungskreis.

Hinweis 1.5.4. Modul Finance I

1997 wurde Modul Finance I zum Erwerb eines Bestands von von der TOUAX-Gruppe verwalteten Modulbauten eingerichtet. Eine Überprüfung im Rahmen von SIC 12 führte zu dem Ergebnis, dass Modul Finance I nicht zum Konsolidierungskreis gehörte. Am 14. Januar 2011 wurde die erstrangige Verbindlichkeit von Modul Finance I in Form der A-Anteile der Moduloc-Zweckgesellschaft indirekt von der TOUAX-Gruppe aufgekauft. In der Tat haben die Inhaber von A-Anteilen der Zweckgesellschaft ihre Anteile an eine Gesellschaft luxemburgischen Rechts, HPMF, übertragen, die diesen Kauf durch die Ausgabe von Obligationen finanziert hat. Die TOUAX-Gruppe hat 85 % dieser ausgegebenen Obligationen im Wert von 7,048 Millionen Euro gezeichnet. TOUAX hat parallel dazu seine Anteile an Modul Finance I veräußert und ist folglich nicht mehr Mitglied von Modul Finance I. Da die TOUAX Gruppe die Mehrheit der Risiken und Vorteile in Zusammenhang mit der Nutzung der Aktiva der wirtschaftlichen Interessensgemeinschaft Modul Finance I trägt, wird Modul Finance I seit 2011 per Vollkonsolidierung in den Konsolidierungskreis aufgenommen. Die Ergebnisse von Modul Finance I werden jedoch vollständig minoritär erfasst, da die TOUAX-Gruppe über keinerlei Beteiligung an dieser Gemeinschaft verfügt.

Hinweis 1.6. Goodwill

Seit der ab dem 1. Januar 2010 geltenden überarbeiteten Version von IFRS 3 entspricht der Goodwill zum Zeitpunkt des Erwerbs der Differenz zwischen:

―	dem Zeitwert der übertragenen Gegenleistung, erhöht um den Betrag der Minderheitsanteile am übernommenen Unternehmen und, im Falle eines in Etappen durchgeführten Unternehmenszusammenschlusses, um den Zeitwert der zuvor vom Erwerber gehaltenen Beteiligung am erworbenen Unternehmen zum Zeitpunkt des Erwerbs entsprechend der Neubewertung in der Ergebnisrechnung, und
―	dem Nettosaldo der Beträge der zum Zeitpunkt des Erwerbs erworbenen feststellbaren Aktiva und übernommenen Passiva zum beizulegenden Zeitwert.

Bei wesentlichen Käufen ist diese Bewertung zum beizulegenden Zeitwert von unabhängigen Experten vorzunehmen.

Minderheitsanteile werden entweder zum beizulegenden Zeitwert oder entsprechend dem Anteil am feststellbaren Nettovermögen des übernommenen Unternehmens bewertet. Diese Wahlmöglichkeit steht individuell für jeden Zusammenschlussvorgang zur Verfügung.

Die direkten Kosten in Zusammenhang mit dem Erwerb werden als Periodenaufwendungen gebucht und in der Zeile "Sonstige betriebliche Erträge und Aufwendungen" der konsolidierten Ergebnisrechnung dargestellt.

Die eventuellen Preisanpassungen des Unternehmenszusammenschlusses werden mit ihrem beizulegenden Zeitwert zum Zeitpunkt des Erwerbs bewertet, auch wenn der Ressourcenabgang zur Erfüllung der eventuellen Verpflichtung unwahrscheinlich ist. Nach dem Erwerbszeitpunkt wird die Preisanpassung bei jedem Abschluss mit ihrem beizulegenden Zeitwert bewertet. Nach Ablauf von mehr als zwölf Monaten nach dem Erwerbszeitpunkt wird die Änderung des beizulegenden Zeitwerts dieser Preisanpassung, wenn es sich dabei um eine Verbindlichkeit handelt, in der Ergebnisrechnung verbucht.

Gemäß IFRS 3 "Unternehmenszusammenschlüsse" wird der Goodwill nicht abgeschrieben.

Gemäß IAS 36 "Wertminderung von Vermögenswerten" wird er mindestens einmal jährlich oder, bei Auftreten eines Anhaltspunkts für eine Wertminderung, häufiger einer Überprüfung auf Wertminderung unterzogen. Die Testmodalitäten zielen darauf ab, sicherzustellen, dass der erzielbare Wert der zahlungsmittelgenerierenden Einheit, der der Goodwill zugewiesen oder an die er angeschlossen ist, mindestens ihrem Netto-Buchwert entspricht (vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.9). Wird eine Wertminderung festgestellt, so wird im Betriebsergebnis in einer spezifischen Zeile eine unumkehrbare Rückstellung festgehalten.

Im Falle einer Erhöhung der prozentualen Beteiligung der TOUAX-Gruppe an einem bereits kontrollierten Unternehmen wirkt sich der zusätzliche Erwerb von Titeln in Höhe der Differenz zwischen dem Kaufpreis der Titel und dem erworbenen Zusatzanteil direkt auf das Eigenkapital aus.

Im Falle einer Veräußerung von Titeln ohne Verlust der ausschließlichen Kontrolle wird der Unterschied zwischen dem Veräußerungspreis der Titel und dem konsolidierten Eigenkapitalanteil zum Zeitpunkt der Veräußerung im Konzernanteil des Eigenkapitals erfasst. Der konsolidierte Wert der feststellbaren Aktiva und Passiva des Unternehmens sowie der Goodwill bleiben unverändert.

Im Falle einer Veräußerung von Titeln mit Verlust der ausschließlichen Kontrolle wird das Veräußerungsergebnis anhand der Gesamtbeteiligung zum Zeitpunkt des Vorgangs berechnet. Besteht eine Restbeteiligung, so wird diese in der Ergebnisrechnung zu ihrem beizulegenden Zeitwert zum Zeitpunkt des Verlusts der ausschließlichen Kontrolle bewertet.

Hinweis 1.7. Immaterielle Anlagen

Die Abschreibungen für die Software und die Entwicklungskosten, die in den immateriellen Anlagen aufgeführt sind, werden linear über ihre Nutzungsdauer hinweg berechnet. Die Entwicklungskosten, die zwischen der Entscheidung für eine Entwicklung und der Herstellungsvereinbarung der Objekte anfallen, werden unter immateriellen Anlagen verbucht. Wenn sich die Entwicklungskosten auf eindeutig individuelle Projekte mit ernsthaften technischen und renditebezogenen Erfolgsaussichten beziehen, werden sie in immaterielle Vermögenswerte umgewandelt. Sie werden über einen Zeitraum von drei Jahren abgeschrieben.

Hinweis 1.8. Sachanlagen

Hinweis 1.8.1. Bewertung zu Kosten nach Abschreibungen und Wertminderung

Sachanlagen werden, außer wenn sie beim Kauf einer Gesellschaft erworben werden, mit ihren Erwerbs- oder Herstellungskosten erfasst. Der Mehrwert aus konzerninternen Veräußerungen und die Neubewertungen aufgrund von Fusionen und der Einbringung von Vermögenswerten werden im konsolidierten Abschluss eliminiert. Bei jedem Abschluss werden die Erwerbskosten um die kumulierte Abschreibung und die gemäß IAS 36 "Wertminderung von Vermögenswerten" bestimmten Wertminderungen verringert (vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.9).

Die Kosten für Fremdkapital zur Finanzierung der im abgeänderten IAS 23 definierten qualifizierten Vermögenswerte werden in die Anlagekosten aufgenommen. Derzeit ist kein Vermögenswert für die Anwendung des überarbeiteten IAS 23 qualifiziert.

Hinweis 1.8.2. Komponentenansatz

IAS 16 "Sachanlagen" schreibt die Identifizierung der wesentlichen Komponenten einer Anlage, deren Nutzungsdauer unter der der Hauptanlage liegt, vor, damit diese über ihre eigene Nutzungsdauer hinweg abgeschrieben werden.

Der Komponentenansatz findet insbesondere auf den Geschäftsbereich Flusslastkähne Anwendung. Der Erwerbspreis der Schubschiffe wird nach Schiffskörper und Antrieb aufgeschlüsselt, um die Motoren über eine Nutzungsdauer von im Allgemeinen nicht mehr als 10 Jahren abzuschreiben.

Hinweis 1.8.3. Abschreibungen

Die Abschreibungen werden linear über die Nutzungsdauer der Anlagen berechnet. Grundstücke werden nicht abgeschrieben.

Die Seecontainer werden nunmehr nicht mehr über 15 Jahre, sondern über 13 Jahre mit einem je nach Containerart variierenden Restwert abgeschrieben. Die Gruppe bewegt sich so weiterhin im Rahmen der Standards und Praktiken der Branche. Bei der Änderung des Abschreibungsplans der Seecontainer handelt es sich um eine Schätzungsänderung gemäß IAS 8, die in zukunftsorientierter Weise Anwendung auf den Jahresabschluss der Gruppe findet und sich mit 1,6 Millionen Dollar positiv auf das Ergebnis 2013 auswirkt.

Die Revision der Güterwagen erfolgt nach einem gemäß den europäischen Normen aufgestellten Zeitplan. Durch Einbindung des europäischen Standards VPI im Jahr 2013 wurden die auf die Güterwagen bezogenen Revisionsschätzungen abgeändert und kapitalisiert, um dann, je nach Art der Revision, über einen Zeitraum von 3, 6, 9 oder 12 Jahren abgeschrieben zu werden. Bei der Kapitalisierung dieser Revisionskosten handelt es sich um eine Schätzungsänderung gemäß IAS 8, die in zukunftsorientierter Weise Anwendung auf den Jahresabschluss der Gruppe findet und sich mit 1 Millionen Euro positiv auf das Ergebnis 2013 auswirkt.

Die Nutzungsdauer der neu erworbenen Objekte liegt in den folgenden Bereichen:

Seecontainer (des Typs "trocken")	13 Jahre
Modulbauten	20 Jahre
Flusstransport (Lastkähne und Schubschiffe)	30 Jahre
Güterwagen	30 Jahre

Die Seecontainer werden gemäß den Praktiken der Branche mit einem je nach Containerart variierenden Restwert abgeschrieben, nämlich:

- 20'DC : $ 1.000

- 40'DC : $ 1.200

- 40'HC : $ 1.400

Die Modulbauten in den Vereinigten Staaten werden gemäß den amerikanischen Gepflogenheiten über 20 Jahre mit einem Restwert von 50 % abgeschrieben.

Die Modulbauten der im Juli 2012 erworbenen marokkanischen Unternehmen werden über 10 Jahre hinweg abgeschrieben.

Die gebraucht erworbenen Objekte werden über ihre restliche Nutzungsdauer linear abgeschrieben.

Die berücksichtigten Restwerte entsprechen der Historie der Gruppe. Bei den Güterwagen wird keinerlei Restwert berücksichtigt.

Die Nutzungsdauer der gebrauchten Lastkähne hängt von den historischen Nutzungsbedingungen der Lastkähne und der transportierten Materialien (manche Materialien sind korrosiver als andere) ab. Die Nutzungsdauer der einzelnen gebraucht gekauften Lastkähne wird anhand des Baudatums der Lastkähne, der historischen Nutzungsbedingungen und der transportierten Materialien geschätzt. Diese Nutzungsdauern entsprechen einer Gesamtlebensdauer von maximal 36 Jahren.

Hinweis 1.9. Wertminderung der Anlagen

Gemäß Standard IAS 36 "Wertminderung von Vermögenswerten" wird der erzielbare Wert der materiellen und immateriellen Anlagen überprüft, sobald interne oder externe Anhaltspunkte für eine Wertminderung, die bei jedem Abschluss geprüft werden, auftreten. Diese Überprüfung wird für die Vermögenswerte mit unbegrenzter Lebensdauer, im Fall der Gruppe der Goodwill, mindestens einmal jährlich durchgeführt.

Für diese Überprüfungen werden die Anlagen in zahlungsmittelgenerierende Einheiten (ZMGE) eingeteilt. Bei den ZMGE handelt es sich um Gruppierungen von einheitlichen Vermögenswerten, durch deren Nutzung Cashflow-Zuflüsse, die von den von anderen Gruppen von Vermögenswerten generierten Cashflow-Zuflüssen weitestgehend unabhängig sind, generiert werden. Der erzielbare Wert dieser Einheiten wird zumeist ausgehend von ihrem Nutzungswert, d.h. ausgehend vom Barwert des künftigen Nettocashflows unter Berücksichtigung der wirtschaftlichen Hypothesen und der von der Direktion validierten Betriebsbudgetplanung, bestimmt.

Wenn der erzielbare Wert unter dem Nettobuchwert der ZMGE liegt, wird eine Wertminderung erfasst. Wenn eine ZMGE einen Goodwill enthält, verringert sich durch die Wertminderung im Allgemeinen zunächst der Goodwill, ehe gegebenenfalls eine Abwertung der übrigen Anlagen der ZMGE festgestellt wird.

In einigen Fällen kann jedoch das Auftreten von bestimmten, Vermögenswerten eigenen, Wertminderungsfaktoren Anlass für eine Überprüfung sein und eine Abwertung dieser Vermögenswerte unabhängig von der ZMGE, zu der sie gehören, rechtfertigen.

Innerhalb der Gruppe werden die ZMGE von allen konsolidierten Tochtergesellschaften, die ihre Tätigkeiten in einem einzelnen Bereich der Gruppe ausüben, gebildet.

Hinweis 1.10. Leasingverträge

Aufgrund ihrer Tätigkeit als operativer Leasinggeber (gegenüber ihren Kunden) und in Zusammenhang mit den im Rahmen von Verwaltungsverträgen mit Investoren verwalteten Gütern (vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.5, Hinweis 1.21.1, und Hinweis 1.21.2), hat die Gruppe sowohl als Leasinggeber als auch als Leasingnehmer zahlreiche Leasingverträge abzuschließen.

Zudem verwaltet die Gruppe einige Vermögenswerte auf eigene Rechnung.

Die zwischen der Gruppe und den Investoren abgeschlossenen Verwaltungsverträge weisen nicht die Eigenschaften von Finanzierungsleasing-Verträgen gemäß den Kriterien von IAS 17 auf. Die an die Investoren ausgezahlten Beträge werden unter den an die Investoren ausgeschütteten Nettoeinnahmen verbucht (vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.21.6).

Die mit den Kunden abgeschlossen Leasingverträge werden im Hinblick auf die Kriterien von IAS 17 analysiert. Sie entsprechen operativen Leasingverträgen; dies gilt sowohl für diejenigen (der Großteil), bei denen es sich um operative Leasingverträge mit kurzer oder langer Laufzeit handelt, als auch für einige von Bankinstituten refinanzierte Mietkaufverträge, deren Klauseln die Gruppe vor den Risiken in Zusammenhang mit den Objekten oder Ausfällen der Kunden schützen (Rückgriffsverzicht zugunsten der Gruppe). Die Leasingeinnahmen (vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.21.2) werden linear über die Laufzeit des Leasingvertrags als Erlöse verbucht. Sie können in geringerem Umfang auch Kunden gewährten Finanzierungsleasing-Verträgen entsprechen. Die Finanzerträge aus diesen Verträgen werden unter dem Leasingumsatz verbucht.

Die von der Gruppe auf eigene Rechnung verwalteten Güter werden als Sachanlagen erfasst, wenn sie über Finanzierungsleasing-Verträge, bei denen quasi die gesamten Risiken und Vorteile in Zusammenhang mit dem Eigentum am geleasten Vermögenswert auf die Gruppe übertragen werden, finanziert werden. Sie werden mit dem beizulegenden Zeitwert des geleasten Guts zu Vertragsbeginn oder, wenn dieser geringer ist, mit dem Gegenwartswert der Mindestzahlungen im Rahmen des Finanzierungsleasings, auf der Aktivseite der Bilanz verbucht. Die entsprechende Verbindlichkeit wird unter den Finanzverbindlichkeiten erfasst. Die Zahlungen im Rahmen des Leasings werden so auf den Finanzaufwand und die Schuldentilgung aufgeteilt, so dass sich ein konstanter Periodensatz für den auf der Passivseite ausgewiesenen Darlehenssaldo ergibt. Die Vermögenswerte, die Gegenstand eines Finanzierungsleasing-Vertrags sind, werden gemäß den Bestimmungen der Gruppe (vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.8) über ihre Nutzungsdauer hinweg abgeschrieben. Sie werden entsprechend IAS 36 "Wertminderung von Vermögenswerten" (vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.9) auf Wertminderung überprüft.

Bei den von der Gruppe geleasten Gütern (Gesellschaftssitz, Verwaltungsgebäude, Objekte), bei denen quasi die gesamten Risiken und Vorteile in Zusammenhang mit dem Eigentum an den Vermögenswerten beim Leasinggeber bleiben, handelt es sich um operatives Leasing. Die Zahlungen im Rahmen dieser Verträge werden linear über die Laufzeit des Vertrags unter den Aufwendungen verbucht.

Ausgehend von den Beispielen und Kennzahlen aus den Absätzen 10 und 11 von IAS 17 ist es insbesondere möglich, den Geschäftsraummietvertrag des Montagezentrums in Mignières (Frankreich) als operativen Leasingvertrag einzustufen.

Hinweis 1.11. Bestände

Die Bestände umfassen im Wesentlichen die im Rahmen der Geschäftsbereiche Seecontainer und Güterwagen, und im geringeren Umfang im Geschäftsbereich Modulbauten, gekauften und zum Weiterverkauf bestimmten Güter. Die Umschlaghäufigkeit der Bestände liegt im Allgemeinen unter einem Jahr.

Die Bestände werden mit dem niedrigeren Wert aus Kosten und Netto-Realisationswert bewertet.

Der Netto-Realisationswert ist der im üblichen Verlauf der Geschäftstätigkeit geschätzte, um die geschätzten Kosten für die Fertigstellung und die für die Durchführung des Verkaufs erforderlichen geschätzten Kosten verringerte Verkaufspreis.

Hinweis 1.12. Rückstellungen für Risiken und Aufwendungen

Es wird eine Rückstellung verbucht, wenn die Gruppe zum Abschlusszeitpunkt über eine aktuelle (juristische oder implizite) Verpflichtung verfügt und es wahrscheinlich ist, dass ein Ressourcenabgang, dessen Höhe zuverlässig geschätzt werden kann, zur Erfüllung dieser Verpflichtung erforderlich sein wird.

Für die (sozialen, technischen und steuerlichen) Rechtsstreitigkeiten und Streitfälle werden Rückstellungen vorgenommen, sofern beim Abschluss eine Verpflichtung der Gruppe gegenüber Dritten besteht. Die Rückstellung wird anhand der besten Schätzung der absehbaren Ausgaben bewertet.

Hinweis 1.13. Pensionierungsgelder und ähnliche Leistungen

Die Rentenverpflichtungen der Gruppe beziehen sich ausschließlich auf die Pensionierungsgelder der Beschäftigten der französischen Gesellschaften, was im Rahmen des Standards IAS 19 "Arbeitnehmerleistungen" den leistungsorientierten Vorsorgeplänen entspricht. Im Rahmen dieser Vorsorgepläne verpflichtet sich die Gruppe entweder zu Ende des Beschäftigungsverhältnisses (im Falle der Pensionierungsgelder) oder während des Ruhestands eine Leistung zu zahlen. Die Vorsorgepläne der Gruppe werden nicht vorfinanziert und sind Gegenstand einer Rückstellung im Abschluss. Die Gruppe ist weder an einem anderen wesentlichen leistungsorientierten System noch an einem beitragsorientierten System beteiligt.

Die Gruppe verbucht ihre Rentenverpflichtungen in diesem Rahmen gemäß der Methode der laufenden Einmalprämien entsprechend den Vorgaben aus IAS 19. Bei dieser Methode müssen langfristige versicherungsmathematische Hypothesen zu demografischen (Personalfluktuation, Sterblichkeit) und finanziellen Daten (Gehaltssteigerungen, Abzinsungssätze) berücksichtigt werden. Diese Parameter werden jährlich überprüft. Die Auswirkung der Änderungen von versicherungsmathematischen Hypothesen auf die Höhe der Verpflichtungen wird in den versicherungsmathematischen Gewinnen oder Verlusten erfasst. Gemäß IAS 19 verbucht die Gruppe diese versicherungsmathematischen Gewinne oder Verluste im Ergebnis.

Hinweis 1.14. Betriebssubventionen

Gemäß IAS 20 hat sich die Gruppe für folgende Rechnungslegungsmethode entschieden: Darstellung der staatlichen Subventionen, abzüglich der mit ihnen einhergehenden Aufwendungen, in den Finanzausweisen.

Hinweis 1.15. Anteilsbasierte Vergütungen

Der Standard IFRS 2 "Anteilsbasierte Vergütung" schreibt die Bewertung der in Anteilen vergüteten Transaktionen und vergleichbarer Transaktionen in den Ergebnissen und in der Bilanz des Unternehmens vor. Dieser Standard gilt für die nach dem 7. November 2002 gewährten Pläne. Im IFRS 2 werden die folgenden drei möglichen Transaktionsarten genannt:

•	Transaktionen mit anteilsbasierter Vergütung, die mit Eigenkapitalinstrumenten erfüllt werden;
•	Transaktionen mit anteilsbasierter Vergütung, die in bar erfüllt werden;
•	Transaktionen mit anteilsbasierter Vergütung, die mit Eigenkapitalinstrumenten oder in bar erfüllt werden;

Die Leistungen werden gegen eine Eigenkapitalerhöhung unter Personalaufwendungen verbucht und über den Erwerbszeitraum der Rechte verteilt.

Hinweis 1.16. Langfristige Passiva

Unter die übrigen langfristigen Passiva fallen der auf über ein Jahr laufende Anteil der nicht zu den Anleihen und Finanzverbindlichkeiten gehörenden Passiva, wie vertragliche Geschäftsverpflichtungen mit einer Rückkaufverpflichtung der Gruppe sowie über ein Jahr verschobene Leasingerlöse über die Laufzeit dieser Verträge.

Hinweis 1.17. Eigene Titel

Die von der Gruppe gehaltenen eigenen Titel werden mit ihrem Kaufpreis als Verringerung des Eigenkapitals erfasst. Die Veräußerungserlöse dieser Titel werden direkt der Erhöhung des Eigenkapitals zugeführt, so dass sich Wertsteigerungen oder-minderungen nicht auf das konsolidierte Ergebnis auswirken.

Hinweis 1.18. Finanzinstrumente

Hinweis 1.18.1. Finanzanlagen

Die Finanzanlagen der Gruppe umfassen:

•	langfristige Finanzanlagen: Sicherheiten und Sicherheitshinterlegungen der Beteiligungstitel von nicht konsolidierten Gesellschaften, Darlehen,
•	langfristige Vermögenswerte: Die Gruppe verzeichnet auf ihrer Aktivseite Vermögenswerte, die sie im Rahmen von Finanzierungsleasings, bei denen sie als Leasinggeber fungiert, hält;
•	kurzfristige Finanzanlagen, einschließlich Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, den sonstigen Forderungen aus Geschäftstätigkeit, Barmitteln und Barmittel-Äquivalenten (Wertpapieranlagen).

Bei den Rechnungsabschlüssen werden die Finanzanlagen anhand ihrer Einstufung gemäß IAS 39 bewertet.

Finanzanlagen, deren Zeitwertänderungen im Ergebnis verbucht werden

Die Wertpapieranlagen werden zum Geschäftsjahresschluss mit ihrem beizulegenden Zeitwert bewertet und die Zeitwertänderungen werden im Finanzergebnis erfasst. Folglich werden sie keiner Überprüfung auf Wertminderung unterzogen. Der beizulegende Zeitwert wird hauptsächlich anhand der Marktnotierungen bestimmt.

Darlehen und Forderungen

Innerhalb der Gruppe umfasst diese Kategorie:

•	langfristige Darlehen,
•	Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen aus der Geschäftstätigkeit.

Die Finanzanlagen werden zu fortgeführten Anschaffungskosten gemäß der Effektivzinssatzmethode bewertet.

Bis zur Fälligkeit gehaltene Anlagen

Es handelt sich um nicht derivative Finanzanlagen mit festen oder feststellbaren Zahlungen und fester Fälligkeit, die das Unternehmen bis zur Fälligkeit halten möchte und kann, die nicht unter die Forderungen und Darlehen oder die Finanzanlagen, die das Unternehmen in den beiden anderen Kategorien benannt hat (im Ergebnis zum beizulegenden Zeitwert bewertet, zur Veräußerung verfügbar), fallen.

Die Finanzanlagen werden zu fortgeführten Anschaffungskosten gemäß der Effektivzinssatzmethode bewertet.

Zur Veräußerung verfügbare Vermögenswerte

Diese Kategorie umfasst die Vermögenswerte, die in keine der oben genannten Kategorien fallen. Sie werden mit ihrem beizulegenden Zeitwert bewertet, wobei die Zeitwertänderungen bis zur tatsächlichen Veräußerung im Eigenkapital erfasst werden. In diese Kategorie werden insbesondere die nicht konsolidierten Titel eingestuft. Bei den notierten Titeln entspricht der beizulegende Zeitwert dem Marktpreis. Wenn der beizulegende Zeitwert nicht zuverlässig bewertet werden kann, werden die Titel mit ihren Anschaffungskosten verbucht. Zu jedem Abschlussstichtag wird der beizulegende Zeitwert der zur Veräußerung verfügbaren Vermögenswerte bestimmt und auf der Aktivseite erfasst. Bei einem objektiven Hinweis auf einen Wertverlust (wesentliche dauerhafte Wertminderung) wird im Ergebnis eine unumkehrbare Wertminderung festgestellt; die entsprechende Wertaufholung im Ergebnis erfolgt erst bei der Veräußerung der Titel.

Überprüfung der Finanzanlagen auf Wertminderung

Die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten und die zur Veräußerung verfügbaren Vermögenswerte müssen, wenn ein Anhaltspunkt für eine Wertminderung vorliegt, bei jedem Geschäftsjahresschluss einer Wertminderungsüberprüfung unterzogen werden.

Bei den zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten Vermögenswerten entspricht die Wertminderung der Differenz zwischen dem Buchwert des Vermögenswerts und dem Gegenwartswert des unter Berücksichtigung der Situation des Gegenpostens erwarteten künftigen Cashflows, der anhand des ursprünglichen Effektivzinssatzes des Finanzinstruments bestimmt wird. Für den erwarteten Cashflow der kurzfristigen Vermögenswerte erfolgt keine Diskontierung.

Hinweis 1.18.2. Barmittel und Barmittel-Äquivalente

Der Posten "Barmittel und Barmittel-Äquivalente" der Bilanz besteht aus den liquiden Mitteln der Bank-Girokonten und den kurzfristig mobilisierbaren OGAW-Anteilen.

Die OGAW-Anteile, die ein zu vernachlässigendes Wertänderungsrisiko aufweisen, werden als äußerst liquide kurzfristige Anlagen definiert.

Der Liquiditätsausgleich der Cashflow-Übersicht erfolgt auf der Grundlage der oben beschriebenen Barmittel, abzüglich Überziehungen und Bankverbindlichkeiten.

Hinweis 1.18.3. Finanzverbindlichkeiten

Die Finanzverbindlichkeiten der Gruppe umfassen Bankanleihen, Obligationsanleihen mit Zinsen und Derivate.

Die innerhalb von zwölf Monaten nach Geschäftsjahresschluss rückzahlbaren Anleihen sind auf die kurzfristigen Passiva und die Anleihen mit einer Fälligkeit von mehr als zwölf Monaten auf die langfristigen Passiva verteilt.

Die Anleihen mit Zinsen werden anfänglich mit ihren historischen Kosten, abzüglich der zugehörigen Transaktionskosten, erfasst.

Beim Abschluss werden die Finanzverbindlichkeiten dann zu ihren fortgeführten Anschaffungskosten gemäß der Effektivzinssatzmethode bewertet.

OBSAR-Anleihen

Bei den OBSAR handelt es sich um hybride Titel, deren verschiedene Komponenten gemäß den Bestimmungen des Standards IAS 32 getrennt analysiert, bewertet und verbucht werden.

Die Analyse des von der Gesellschaft am 08. März 2007 ausgegeben OBSAR-Vertrags mit Fälligkeit im März 2012 hat zu einer getrennten Verbuchung einer Verbindlichkeits-Komponente und einer Eigenkapital-Komponente bestehend aus der den BSAR innewohnenden Umwandlungsoption zum Zeitpunkt der Emission geführt.

Die Verbindlichkeits-Komponente ist an die vertragliche Verpflichtung des Emittenten zur Zahlung von Barmitteln an die Inhaber der Obligationen (Begleichung des Quartals-Coupons, Rückzahlung der Obligationen bei Fälligkeit oder vorzeitig) gebunden.

Gemäß IAS 39 wurde der beizulegende Zeitwert der Verbindlichkeits-Komponente mittels Diskontierung des künftigen vertraglichen Cashflows zum zum Zeitpunkt der Emission geltenden Marktsatz für klassische Anleihen ohne Umwandlungsoption mit jedoch ansonsten den gleichen Eigenschaften wie der OBSAR-Vertrag bestimmt.

Angesichts der geringen Bedeutung der Eigenkapital-Komponente im Verhältnis zur Verbindlichkeits-Komponente wurden die Emissionskosten vollständig zur Verringerung der Verbindlichkeits-Komponente verbucht.

Der Zinsaufwand wird gemäß der Effektivzinssatzmethode unter Einbeziehung der Anlagen-Emissionskosten im Finanzergebnis festgestellt.

Der Buchwert der Eigenkapital-Komponente (BSAR) wurde mittels der Differenz zwischen dem Ausgabepreis der OBSAR und der wie oben angegeben diskontierten Verbindlichkeits-Komponente bestimmt. Die Eigenkapital-Komponente wird in einem spezifischen Rücklagenkonto erfasst und bei der tatsächlichen Übernahme der Aktien in Zusammenhang mit der Ausübung der BSAR in ein konsolidiertes Rücklagenkonto transferiert. Ihr Wert wird in den darauf folgenden Geschäftsjahren nicht überprüft.

Die BSAR wurden zum Teil an Manager der Gruppe verkauft. Der Verkaufspreis der BSAR entspricht ihrem Marktwert und so wurde in Anwendung des Standards IFRS 2 keine Aufwendung erfasst.

Eine passive latente Steuer auf die Höhe der "Eigenkapital"-Komponente wird unter Verringerung der konsolidierten Rücklagen verbucht und dann je nach gemäß IFRS verbuchtem Finanzaufwand in das Ergebnis übernommen.

Die Verbindlichkeitskomponente dieser OBSAR wurde im März 2012 zurückgezahlt und taucht daher nicht mehr im Abschluss vom 31. Dezember 2012 auf.

Hinweis 1.18.4. Exposition der Gruppe gegenüber Wechselkurs- und Zinsrisiken - Finanzderivate

Die Gruppe hat 2013 Devisenterminkontrakte (Fälligkeit 2014) zur Sicherung von Verbindlichkeiten in US-Dollar, in tschechischen Kronen und polnischen Zloty gezeichnet. Diese Derivate werden als Zeitwertsicherung bezeichnet. Das gesicherte Element wird neu bewertet und das Sicherungsinstrument wird mit seinem beizulegenden Zeitwert bewertet und verbucht.

Die Gruppe finanziert einen Teil ihrer Tätigkeiten mittels Darlehen zu flexiblem Zinssatz, von denen einige zur Verringerung der Exposition der Gruppe gegenüber dem Zinsrisiko mit Zinsderivaten gesichert sind.

So werden die Anleihen mit variablem Zinssatz, für die Zinsswap-Verträge abgeschlossen werden, nach der Cashflow-Hedge-Methode bilanziert. Die Änderungen des beizulegenden Zeitwerts der Swap-Verträge in Zusammenhang mit den Zinsentwicklungen werden im Eigenkapital verbucht, insoweit ihre Effektivität gemäß den Kriterien von IAS 39 überprüft wurde. In Ermangelung werden sie direkt im Finanzergebnis verbucht.

Hinweis 1.19. Emission unbefristeter Verbindlichkeiten

Die Gruppe hat im Jahr 2013 zwei Ausgaben von ewigen tief nachrangigen Anleihen (TSSDI), die eine einheitliche Tranche bilden, im Wert von 32,775 Millionen Euro getätigt. Die Gruppe hat die Möglichkeit, sie ab August 2019 zu pari zurückzuzahlen. Sie berechtigen während der ersten 6 Jahre zu einem festen jährlichen Coupon von 7,95 %. Die Zahlung des Coupons ist im Wesentlichen nur im Falle der Zahlung von Dividenden verpflichtend. Gemäß IFRS-Standard werden diese Titel als Eigenkapital verbucht. Dieses Finanzinstrument ermöglicht in Anbetracht der Lebensdauer der Vermögenswerte der Gruppe und des Bedarfs für die Finanzierung ihres Wachstums eine Optimierung der Bilanzstruktur.

Hinweis 1.20. Gewinnsteuern

Auf alle temporären Differenzen zwischen den Steuergrundlagen der Aktiva und Passiva und ihrem Buchwert im konsolidierten Abschluss werden nach der Verbindlichkeitsmethode latente Steuern ohne Diskontierung verbucht. So wird, insbesondere unter Berücksichtigung der möglichen zeitlichen Abweichungen zwischen dem Erfassungsdatum von bestimmten Erträgen und Aufwendungen und dem Zeitpunkt ihrer tatsächlichen steuerlichen Auswirkung, jedem Zeitraum die auf ihn entfallende Steuerlast zugeordnet.

Die aktiven latenten Steuern, die sich aus diesen temporären Differenzen oder den übertragbaren Steuerverlusten ergeben, werden nur insoweit weitergeführt, wie die Gesellschaften oder Gruppen von steuerrechtlich verbundenen Gesellschaften begründeterweise von einem Ausgleich in den folgenden Jahren ausgehen.

Zur Berechnung der latenten Steuern werden die zum Zeitpunkt des Rechnungsabschlusses bekannten Steuersätze verwendet.

In der Bilanz werden die Aktiva und Passiva, die sich auf eine steuerliche Einheit (oder eine steuerlich miteinander verbundene Gruppe) beziehen, aufgerechnet dargestellt.

Die fällige latente Steuer wird, sofern sie sich nicht auf Transaktionen oder Ereignisse, die direkt in das Eigenkapital verbucht werden, bezieht, als Ertrag oder Aufwand in der Ergebnisrechnung verbucht.

Die latenten Steuern werden in spezifischen Rubriken der Bilanz innerhalb der langfristigen Aktiva und Passiva dargestellt.

Hinweis 1.21. Erlöse und Aufwendungen der üblichen Aktivitäten

Hinweis 1.21.1. Erlöse der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit: die verschiedenen Komponenten

Die Gruppe ist ein operativer Leasinggeber von mobilen und standardisierten Objekten, deren Eigentümerin sie selbst ist oder die sie für Rechnung Dritter verwaltet.

Im Falle der Verwaltung für Rechnung Dritter kauft die Gruppe die Objekte neu und veräußert sie an Investoren. Die Investoren übertragen die Verwaltung ihrer Objekte im Rahmen von Verwaltungsverträgen der Gruppe. Die Gruppe verleast die verwalteten Objekte an ihre Kunden (vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.21.2 und Hinweis 1.21.3).

Die Gruppe geht auch Handelsaktivitäten nach (Kauf von Gütern zwecks Weiterverkauf - vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.21.4).

Und schließlich kann sie vormals in ihrem Eigentum befindliche Objekte und an Kunden verleaste Objekte (Anlagegüter) an Investoren oder Drittkunden weiterverkaufen (vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.21.6).

Hinweis 1.21.2. Verbuchung und Erfassung der Einkünfte und Aufwendungen in Zusammenhang mit den von der Gruppe abgeschlossenen Trust-Verträgen und den Verwaltungsverträgen für Rechnung Dritter

Im Rahmen ihrer Leasingaktivitäten im Bereich Seecontainer und Güterwagen betreibt und verwaltet die Gruppe Objekte für Rechnung Dritter. Dazu werden Objektpools (einschließlich des im Anhang des konsolidierten Abschlusses unter Hinweis 1.5 beschriebenen Trust), die mehrere Investoren, darunter die Gruppe, umfassen, gebildet. In diesen Pools werden im Allgemeinen Objekte gleicher Art und gleichen Alters zusammengefasst. Dieser Aufbau ermöglicht eine Bündelung der Einkünfte und Aufwendungen der in demselben Pool zusammengefassten Objekte.

Eine wirtschaftliche Analyse der Verwaltungs- und Verbriefungsverträge im Hinblick auf die internationalen Standards lässt die Schlussfolgerung zu, dass die Gruppe in ihren Beziehungen zu den Investoren (Pools) einerseits und zu ihren Kunden andererseits als Kommissionär fungiert. In der Tat ist die Gruppe in der Auswahl der Kunden, Hersteller und Lieferanten, mit denen sie Geschäfte macht, und in der Verhandlung der Kauf-, Leasing- und Verkaufspreise der verwalteten Objekte völlig frei. Die Kunden kennen die letztendlichen Objekteigentümer nicht.

Somit erfasst die Gruppe in ihrer Ergebnisrechnung sämtliche durch die Verträge generierten Erträge und Aufwendungen. Die Gruppe erfasst alle ihren Kunden für die in Pools verwalteten Objekte in Rechnung gestellten Brutto-Leasingeinnahmen als Leasingumsatz. Die operativen Ausgaben bezüglich der gesamten verwalteten Objekte werden als betriebliche Aufwendungen erfasst. Ein Anteil der Nettoeinnahmen wird wieder an die Investoren ausgezahlt (vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.21.6).

Folgende Kriterien werden zur Bestimmung der Kommissionseigenschaft der Gruppe berücksichtigt:

In IAS 18 sind keine Bedingungen oder Kriterien zur Unterscheidung zwischen Handelsvertreter und Kommissionär angegeben. Folglich kann die Transaktion im Hinblick auf IAS 8 mit Bezug auf die US GAAP (EITF 99-19), deren Grundsätze nicht mit dem IASB-Rahmen oder sonstigen IAS/IFRS-Standards in Konflikt stehen, überprüft werden.

Ausführliche Angaben zur Überprüfung der EITF 99-19 Kriterien finden sich in den folgenden Absätzen.

Für Kennzeichnung einer Gesellschaft als Kommissionär gelten folgende Kriterien:

•	The company is the primary obligor in the arrangement: TOUAX SCA und ihre Tochtergesellschaften unterzeichnen Leasingverträge unmittelbar mit den Kunden. Die Kunden kennen die Eigentümer der Objekte nicht.
•	The company has general inventory risk: TOUAX SCA und ihre Tochtergesellschaften sind Erstträger der Risiken in Zusammenhang mit den Objekten. TOUAX SCA wendet sich dann zwecks Entschädigung an die Eigentümer.
•	The company has latitude in establishing price: TOUAX SCA und ihre Tochtergesellschaften sind in der Auswahl ihrer Kunden und ihrer Leasingtarife völlig frei und brauchen sich dabei nicht nach den Eigentümern der Objekte zu richten.
•	The company changes the product or performs part of the service: TOUAX SCA und ihre Tochtergesellschaften schließen mit den Kunden ohne Unterscheidung nach Objekteigentümern identische Verträge ab.
•	The company has discretion in supplier selection: TOUAX SCA und ihre Tochtergesellschaften sind in der Auswahl ihrer Lieferanten völlig frei und brauchen sich dabei nicht nach den Eigentümern der Objekte zu richten.
•	The company has physical loss inventory risk: TOUAX SCA und ihre Tochtergesellschaften sind Erstträger des Verlustrisikos der Container. TOUAX SCA wendet sich zwecks Entschädigung für den Verlust der Container anschließend an ihre Kunden oder Lieferanten und leitet diese Entschädigung an die Eigentümer der Objekte weiter.
•	The company has credit risk: Jeder Objekteigentümer trägt sein Kreditrisiko. TOUAX SCA und ihre Tochtergesellschaften tragen das Kreditrisiko für ihren Anteil an den Pools. TOUAX SCA und ihre Tochtergesellschaften sind für die Beitreibung verantwortlich. Im Falle eines Ausfalls ihres Kunden ist TOUAX SCA gehalten, sämtliche Maßnahmen zu ergreifen, um die Container der Eigentümer wiederzufinden.

Für Kennzeichnung einer Gesellschaft als Handelsvertreter gelten folgende Kriterien:

•	The supplier (not the company) is the primary obligor in the arrangement: Wie oben angegeben, sind TOUAX SCA und ihre Tochtergesellschaften direkt mit ihren Kunden, die die Eigentümer der Objekte nicht kennen, verbunden.
•	The amount the company earned is fixed: TOUAX SCA und ihre Tochtergesellschaften erhalten eine variable Vergütung. Die von TOUAX SCA und ihren Tochtergesellschaften in Rechnung gestellten Leasingbeträge sind von den Leasingbeträgen zwischen TOUAX SCA und den Eigentümern der Objekte unabhängig.
•	The supplier (and not the company) has credit risk: Wie oben angegeben, trägt jeder Objekteigentümer sein Kreditrisiko. TOUAX SCA und ihre Tochtergesellschaften tragen das Kreditrisiko für ihren Anteil an den Pools. TOUAX SCA und ihre Tochtergesellschaften sind für die Beitreibung verantwortlich. Im Falle eines Ausfalls ihres Kunden ist TOUAX SCA gehalten, sämtliche Maßnahmen zu ergreifen, um die Container der Eigentümer wiederzufinden.

Diese Elemente lassen die Schlussfolgerung zu, dass TOUAX SCA als Kommissionär handelt.

Hinweis 1.21.3. Leasingumsatz

Der Leasingumsatz entspricht dem Umsatz aus dem operativen oder Finanz-Leasing der für Rechnung von Dritten verwalteten oder von der Gruppe selbst gehaltenen Objekte in den vier Geschäftsbereichen der Gruppe sowie dem Umsatz aus den im Rahmen des Leasings in Rechnung gestellten Nebenleistungen. Er beinhaltet zudem den Umsatz aus den Beförderungs-, Fracht- und Lagertätigkeiten des Geschäftsbereichs Flusslastkähne. Die Zinserträge der den Kunden gewährten Finanzierungsleasing-Verträge werden als Leasingumsatz verbucht.

Die Entwicklung des Leasingumsatzes ist also unmittelbar mit den von der Gruppe verwalteten Flotten und Objektparks, den Leasinggebühren und dem Auslastungsgrad der Objekte verbunden.

Wenn die Verkäufe von Modulbauten mit einer endgültigen Verpflichtung zur Rücknahme zu einem festgelegten Preis (Verkauf mit Rückkaufklauseln) verbunden sind, wird der Verkaufserlös nicht unverzüglich bei der Lieferung als Objektverkauf-Umsatz erfasst, sondern in Höhe der Differenz zwischen dem Verkaufspreis und dem mit dem Kunden vereinbarten Rückkaufpreis wie ein Leasing linear über die Vertragslaufzeit verbucht. Diese Modulbauten werden in immaterielle Vermögenswerte umgewandelt und durchlaufen den gleichen Gruppen-Abschreibungsplan wie die übrigen im Eigentum der Gruppe befindlichen Modulbauten.

Hinweis 1.21.4. Verkäufe von Objekten

Die Verkäufe von Objekten entsprechen dem vom Handel bzw. der Veräußerung an Investoren in den Geschäftsbereichen Seecontainer und Güterwagen erzeugten Umsatz und den Veräußerungserlösen der zum Leasing vorgesehenen Anlagen. Die entsprechenden Käufe und Netto-Buchwerte von Objekten werden in der Ergebnisrechnung nach Art unter "Käufe und externe Aufwendungen" und in der Ergebnisrechnung nach Funktion als "Kaufpreis der Verkäufe" erfasst. Die gekauften und noch nicht wieder verkauften Objekte sind im Schlussbestand (vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.11) aufgeführt. Die Veräußerungen von Finanzierungsleasing-Forderungen werden ebenfalls als Objektverkäufe dargestellt.

Hinweis 1.21.5. Betriebsrückstellungen

Unter diesem Posten werden hauptsächlich die Zuführungen und Auflösungen im Zusammenhang mit Rückstellungen für zweifelhafte Forderungen erfasst.

Hinweis 1.21.6. Nettoausschüttungen an die Investoren

Der Umsatz und die operativen Ausgaben der zu den Investorenpools gehörenden Aktiva (vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.21.2) werden analytisch pro Pool aufgeschlüsselt, und die daraus resultierenden Nettoeinnahmen werden abzüglich einer von der Gruppe einbehaltenen Verwaltungsprovision entsprechend den für jedes Verwaltungsprogramm aufgestellten Ausschüttungsbestimmungen auf die Investoren der Pools verteilt.

Der Anteil der an Drittinvestoren zurückzuzahlenden Einnahmen wird gemäß den Gepflogenheiten des Berufsstands der Güterverwalter für Rechnung Dritter als Nettoausschüttungen an die Investoren erfasst.

Infolge der Änderung der Darstellung der Ergebnisrechnung bezüglich der Verkäufe von den Investoren gehörenden Objekten wird die Rückzahlung für diese Verkäufe, die in der Ergebnisrechnung unter "Nettoausschüttungen an die Investoren" abgebildet wurde, nunmehr unter "Verkaufskosten" abgebildet. Der Abschluss 2010 wurde entsprechend überarbeitet.

Hinweis 1.21.7. Sonstige betriebliche Erträge und Aufwendungen

Wesentliche, ungewöhnliche oder seltene Elemente werden gesondert in der Ergebnisrechnung unter den Sonstigen betrieblichen Erträgen und Aufwendungen ausgewiesen. In dieser Rubrik sind insbesondere der Wertverlust des Goodwill, die Kosten für den Erwerb von Beteiligungstiteln, die Zeitwertänderungen der Preiszuschläge im Rahmen des Erwerbs von Titeln sowie die Umstrukturierungskosten enthalten.

Hinweis 1.22. Betriebsergebnis

Das Betriebsergebnis ergibt sich aus der Differenz zwischen den Aufwendungen und Erträgen vor Steuern ohne Finanzaufwendungen und -erträge und ohne das Ergebnis der eingestellten oder in der Veräußerung befindlichen Aktivitäten.

Beim EBITDA ("Earnings before interest, tax, depreciation and amortization") nach Ausschüttung an die Investoren handelt es sich um eine wichtige Kennzahl für die Gruppe zur Messung der wirtschaftlichen Leistung. Es entspricht dem Betriebsergebnis nach der Ausschüttung an die Investoren und der Bereinigung um die Abschreibungen und Wertminderungen, die im Rahmen der Wertminderungsüberprüfung gemäß IAS 36 gegebenenfalls festgestellt wurden (vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.9).

Hinweis 1.23. Segmentberichterstattung

In Anbetracht der grundlegenden internen Organisations- und Verwaltungsstruktur der Gruppe baut die Segmentberichterstattung gemäß IFRS 8 "Segmentberichterstattung" auf den Geschäftsbereichen der Gruppe auf.

Das Tätigkeitsfeld der Gruppe ist das operative Leasing von mobilen und standardisierten Vermögenswerten. Sie geht ihrer Tätigkeit in vier Geschäftsbereichen nach: Seecontainer, Modulbauten, Flusslastkähne und Güterwagen.

Die geografischen Sektoren sind von der Lage der Märkte abhängig und entsprechen den Standorten der Aktiva.

In den Geschäftsbereichen Modulbauten, Flusslastkähne und Güterwagen sind die Service-Standorte, die Lage der Märkte und der Sitz der Kunden identisch.

Im Geschäftsbereich Seecontainer weicht die Lage der Märkte vom Sitz der Kunden und vom Service-Standort ab. Die Lokalisierung der Märkte sowie der geografischen Regionen des Geschäftsbereichs Seecontainer entsprechen der Lokalisierung der Aktiva, zudem werden Seecontainer im Rahmen des internationalen Handels auf hunderten von Seehandelsrouten regelmäßig von einem Land ins andere befördert. Die TOUAX-Gruppe hat weder Kenntnis von noch Kontrolle über die Bewegungen oder den Aufenthaltsort der verleasten Container. Ausgehend von den zum 31. Dezember 2013 laufenden Leasingverträgen für Container können die Container in über hundert Ländern weltweit einlaufen. Aus diesem Grund ist eine Verteilung der Einnahmen oder Aktiva des Geschäftsbereichs Seecontainer nach geografischem Gebiet nicht möglich. Der Geschäftsbereich Seecontainer ist daher dem internationalen Bereich zugeordnet. Diese Darstellungsweise stimmt mit den Praktiken der Seecontainer-Industrie, die häufig nach den amerikanischen Standards US GAAP verwaltet wird, überein.

Hinweis 2. Konsolidierungskreis

Hinweis 2.1. Entwicklung des Konsolidierungskreises

Die Gesellschaften Eurobulk BVBA, Servicios fluviales und Touaxlease, die über keine Geschäftstätigkeit mehr verfügen, wurden auf Initiative der Gruppe aufgelöst. Diese Gesellschaften wurden in diesem Zusammenhang aus dem Konsolidierungskreis der Gruppe entfernt.

Hinweis 2.2. Liste der 2013 konsolidierten Gesellschaften

TOUAX SCA (Holding, Muttergesellschaft, Europa , ,)

TOUAX CAPITAL SA (Services, Europa, 99,99 %, VK ^*)

TOUAX CORPORATE SAS (Services, Europa, 100 %, VK ^*)

GOLD CONTAINER Corporation (Seecontainer, Nordamerika, 100 %, VK ^*)

GOLD CONTAINER FINANCE Llc (Seecontainer, Nordamerika, 100 %, VK ^*)

GOLD CONTAINER Investment Ltd (Seecontainer, Asien, 100 %, VK ^*)

TOUAX CONTAINER Leasing Pte Ltd (Seecontainer, Asien, 100 %, VK ^*)

TOUAX CONTAINER LEASE RECEIVABLES Corp (Seecontainer, Nordamerika, 100 %, VK ^*)

TOUAX CONTAINER SERVICES SAS (Seecontainer, Europa, 100 %, VK ^*)

TOUAX CORP (Seecontainer, Nordamerika, 100 %, VK ^*)

TOUAX EQUIPMENT LEASING Corp (Seecontainer, Nordamerika, 100 %, VK ^*)

TOUAX FINANCE Inc. (Seecontainer, Nordamerika, 100 %, VK ^*)

TOUAX CONTAINER FINANCING Pte LTD (Seecontainer, Asien, 100 %, VK ^*)

TOUAX SOLUTIONS MODULAIRES SAS (Modulbauten, Europa, 100 %, VK ^*)

TOUAX SRO (Modulbauten, Europa, 100 %, VK ^*)

TOUAX SK SRO (Modulbauten, Europa, 100 %, VK ^*)

TOUAX Africa SAS (Modulbauten, Europa, 51 %, VK ^*)

MODUL FINANCE I SNC (Modulbauten, Europa, 0 %, VK ^*)

TOUAX Maroc Capital SARL (Modulbauten, Afrika, 51 %, VK ^*)

SACMI SARL (Modulbauten, Afrika, 51 %, VK ^*)

RAMCO SARL (Modulbauten, Afrika, 51 %, VK ^*)

TOUAX ASSETS BV (Modulbauten, Europa, 100 %, VK ^*)

TOUAX MODULAR BUILDING USA Llc (Modulbauten, Nordamerika, 100 %, VK ^*)

SIKO CONTAINERHANDEL GmbH (Modulbauten, Europa, 100 % , VK ^*)

TOUAX Sp.z.o.o (Modulbauten, Europa, 100 % , VK ^*)

TOUAX BV (Modulbauten, Europa , 100 % , VK ^*)

TOUAX CONSTRUCTION MODULAIRE SAS (Modulbauten, Europa , 100 %, VK ^*)

TOUAX ESPANA SA (Modulbauten, Europa, 100 %, VK ^*)

TOUAX NV (Modulbauten, Europa, 100 %, VK ^*)

CFCL TOUAX Llc (Güterwagen, Nordamerika, 51 %, VK ^*)

SRF RAILCAR LEASING Ltd (Güterwagen, Europa, 51 %, VK ^*)

TOUAX RAIL Ltd (Güterwagen, Europa, 100 %, VK ^*)

TOUAX RAIL FINANCE Ltd (Güterwagen, Europa, 100 %, VK ^*)

TOUAX RAIL FINANCE 2 Ltd (Güterwagen, Europa, 100 %, VK ^*)

TOUAX RAIL INDIA Ltd (Güterwagen, Europa, 88,74 %, VK ^*)

TOUAX RAIL ROMANIA SA (Güterwagen, Europa, 57,4996 %, VK ^*)

TOUAX TEXMACO RAILCAR LEASING Pte Ltd (Güterwagen, Asien, 44,3695 %, VK ^*)

CS DE JONGE BV (Flusslastkähne, Europa, 100 %, VK ^*)

EUROBULK TRANSPORTMAATSCHAPPIJ BV (Flusslastkähne, Europa, 100 %, VK ^*)

TOUAX RIVER BARGES SAS (Flusslastkähne, Europa, 100 %, VK ^*)

TOUAX LEASING Corp (Flusslastkähne, Nordamerika, 100 %, VK ^*)

TOUAX ROM SA (Flusslastkähne, Europa , 99,9978 %, VK ^*)

TOUAX HYDROVIA Corp (Flusslastkähne, Südamerika, 100 %, VK ^*)

^* Vollkonsolidierung

Hinweise zur Ergebnisrechnung

Hinweis 3. Erlöse der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit

Der konsolidierte Umsatz des Jahres 2013 beträgt 349 Millionen Euro gegenüber 358 Millionen Euro für das Jahr 2012, was einem Rückgang um 2,4 % (-1,9 % bei konstanten Wechselkursen und identischem Konsolidierungskreis) entspricht.

Leasingumsatz

Der Leasingumsatz beinhaltet die Leasingeinnahmen, die Transporteinnahmen und die Einnahmen aus Dienstleistungen in Zusammenhang mit dem Leasing der Objekte.

Der Leasingumsatz beinhaltet ebenfalls die Finanzerträge der Finanzleasing-Aktivitäten, bei denen die Gruppe als Leasinggeber auftritt.

Der Leasingumsatz geht im Wesentlichen aufgrund der geringen europäischen Geschäftstätigkeit in der Sparte Modulbauten und der Verkleinerung der Flotte verwalteter Güterwagen zurück. Die Leasingtätigkeiten der Sparten Seecontainer und Flusslastkähne ziehen 2013 an.

Verkäufe von neuen und gebrauchten Objekten

Unter die Objektverkäufe fallen hauptsächlich Veräußerungen von Objekten an Investoren (Syndikation). Diese Objekte werden dann im Rahmen von Verwaltungsprogrammen von der Gruppe verwaltet. Unter die Objektverkäufe fallen zudem Verkäufe von Modulbauten an Endkunden sowie Verkäufe von den Investoren gehörenden Objekten.

Die Verkäufe steigen aufgrund von Syndikationen in der Sparte Seecontainer im vierten Quartal an, und das obwohl die Verkäufe von Modulbauten und Flusslastkähnen gegenüber 2012 zurückgegangen sind. Die Verkäufe von Seecontainern nehmen dank der Dynamik ihres Marktes vor dem Hintergrund des Anstiegs der weltweiten Warenströme zu.

Hinweis 4. Käufe und sonstige externe Aufwendungen

Die Entwicklung der Käufe und sonstigen externen Aufwendungen entspricht hauptsächlich der Entwicklung der 2013 um 3 % ansteigenden Objektverkäufe, die aber von einem Rückgang der sonstigen externen Dienstleistungen, die mehr mit der Leasingtätigkeit zusammenhängen, kompensiert wird.

Hinweis 5. Personalaufwendungen

Zur Einbeziehung der Mitarbeiter der wirtschaftlichen und sozialen Einheit (bestehend aus den Gesellschaften TOUAX Corporate, TOUAX Solutions Modulaires, TOUAX Container Services und TOUAX River Barges) und von TOUAX Construction Modulaire in die Leistungen der Gruppe wurden Vereinbarungen zur Auszahlung von Beträgen an die Beschäftigten, welche diese in den betrieblichen Vermögensbildungsplan stecken können, abgeschlossen.

Beteiligungsvereinbarung:

Zur Berechnung wird die gesetzliche Berechnungsformel verwendet. Die Zahlung wird zur Hälfte proportional zur Arbeitszeit im Unternehmen während des Geschäftsjahres und zur Hälfte proportional zum Gehalt eines jeden Begünstigten im entsprechenden Geschäftsjahr verteilt.

Gewinnbeteiligungsvereinbarung:

Sie legt als Leistungskennzahl das Nettoergebnis je Aktie und die durchschnittliche Aktienanzahl der Gruppe, die im konsolidierten Abschluss erfasst wurde (entsprechend der in der Vereinbarung festgelegten spezifischen Berechnung) zugrunde.

2013 wurde keinerlei Aktienoptionsplan eingerichtet.

Die Steuervergünstigung zur Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit und Beschäftigung (CICE) wird in Abzug von den Personalaufwendungen verbucht. Der Betrag ist nicht signifikant.

Hinweis 6. Sonstige betriebliche Erträge und Aufwendungen

Im Jahr 2013 bestehen die sonstigen betrieblichen Erträge und Aufwendungen aus den Erträgen und Aufwendungen der laufenden Geschäftsführung.

2012 hat die Gruppe etwa 1 Million US-Dollar aus im Rahmen des Vorgangs TLR 2001 gebildeten Hinterlegungen infolge des Kaufs ihrer Seecontainer- und Güterwagen-Flotte beigetrieben. Die Überprüfung der Finanzanlagen auf Wertminderung im Jahr 2009 hatte die Gruppe dazu veranlasst, diese Hinterlegungen unter sonstige betriebliche Aufwendungen als Verlust zu verbuchen. Die Rückerstattung dieser Hinterlegung wird 2012 unter sonstigen betrieblichen Aufwendungen verbucht.

2011 bestehen die sonstigen betrieblichen Aufwendungen im Wesentlichen aus den nicht eintreibbaren zweifelhaften Forderungen. Die sonstigen Erträge ergeben sich insbesondere aus der Verbuchung einer Verbindlichkeit gegenüber einem unserer Lieferanten, der auch Kunde der TOUAX-Gruppe war, im Ergebnis. Es erfolgte eine gerichtliche Abwicklung der Gesellschaft und folglich wurde der Saldo unserer Verbindlichkeit als Ertrag und der Saldo unsere Forderung als Aufwendung verbucht.

Hinweis 7. Betriebswertminderungen

Die Betriebswertminderungen und -rücknahmen sind Zuführungen und Auflösungen in Zusammenhang mit zweifelhaften Forderungen von netto 3,8 Millionen Euro und Rückstellungen für Risiken und Aufwendungen von netto 0,9 Millionen Euro.

Hinweis 8. Abschreibungen und Wertminderungen

Die Erhöhung der Zuführungen zu den Abschreibungen spiegelt die Investitionen der Gruppe, aber auch die Verbuchung einer Wertminderung der Vermögenswerte der Sparte Modulbauten in Höhe von 3,9 Millionen Euro wider.

Die übrigen Zuführungen zu den Rückstellungen bestehen ausschließlich aus den Zuführungen und Auflösungen in Zusammenhang mit den Rentenverpflichtungen.

Hinweis 9. Nettoausschüttungen an die Investoren

Die Nettoausschüttungen an die Investoren teilen sich folgendermaßen nach Geschäftsbereichen auf:

Der Rückgang der Nettoausschüttungen an die Investoren ist auf einen Rückgang des Leasinggeschäfts zurückzuführen.

Seecontainer

Die Gruppe verwaltet zum 31. Dezember 2013 für Rechnung Dritter 447.291 TEU gegenüber 416.740 TEU zum 31. Dezember 2012. Zur Erinnerung: Ein TEU entspricht einem Container mit einer Länge von zwanzig Fuß (Twenty Equivalent Unit). Der Großteil der Verkäufe von Seecontainern an die Investoren erfolgte im Dezember 2013 und führte im gegebenen Zeitraum noch nicht zu Ertragsausschüttungen.

Modulbauten

Die Gruppe verwaltet für Rechnung Dritter 5.094 Modulbauten in Frankreich, Deutschland und den Niederlanden.

Güterwagen

Die 2013 verwaltet die Gruppe für Rechnung Dritter 2.594 Güterwagen (entspricht 3.030 Plattformen) in Europa und den Vereinigten Staaten, gegenüber 3.982 Güterwagen (4.486 Plattformen).

Hinweis 10. Sonstige betriebliche Erträge und Aufwendungen

Im Jahr 2013 entsprechen die Sonstigen betrieblichen Erträge und Aufwendungen im Wesentlichen der Wertminderung von 3,9 Millionen Euro bezogen auf den Goodwill in Zusammenhang mit dem Erwerb der Fabrik zur Fertigung von Modulbauten in der Tschechischen Republik und der Wertminderung bezogen auf den Goodwill unserer Tochtergesellschaft Eurobulk BV der Sparte Flusslastkähne in Höhe von 0,3 Millionen Euro.

Unter den Sonstigen betrieblichen Erträgen und Aufwendungen sind 2013 die Umstrukturierungsaufwendungen des Montagszentrums für Modulbauten in Mignières in Höhe von 1,5 Millionen Euro verbucht.

Hinweis 11. Finanzergebnis

Die Entwicklung des Finanzergebnisses ist hauptsächlich auf den Anstieg der durchschnittlichen Verschuldung und des Zinssatzes im Geschäftsjahr zurückzuführen.

Hinweis 12. Gewinnsteuern

Hinweis 12.1. Analyse der im Ergebnis verbuchten Steuerlast

Die Gewinnsteuern setzen sich aus den von den Gesellschaften der Gruppe geschuldeten fälligen Steuern sowie den latenten Steuern aus den steuerlichen Verlusten und den zeitlichen Abweichungen zwischen den konsolidierten Rechnungsergebnissen und den Steuerergebnissen zusammen.

Die Gruppe hat sich in den Vereinigten Staaten, Frankreich und den Niederlanden für die steuerliche Konsolidierung entschieden und folgende Gruppen gebildet:

•	TOUAX Corp., Gold Container Corp., Gold Container Finance Llc, TOUAX Finance Inc., TOUAX Container Lease Receivables Corp. und TOUAX Equipment Leasing Corp.: amerikanische Steuergruppe,
•	TOUAX MODULAR BUILDING Llc und TOUAX LEASING CORP : amerikanische Steuergruppe,
•	TOUAX SCA, TOUAX Solutions Modulaires SAS, TOUAX Construction Modulaire SAS, TOUAX Container Services SAS, TOUAX Corporate SAS und TOUAX River Barges SAS: französische Steuergruppe,
•	TOUAX BV und TOUAX Asset BV: niederländische Steuergruppe,
•	Eurobulk Transport Maatschappij BV und CS de Jonge BV: niederländische Steuergruppe.

Hinweis 12.1.1. Verteilung der Steuerlast

Die im Geschäftsjahresergebnis verbuchte Steuerlast beläuft sich auf 1,9 Millionen Euro (gegenüber 2,7 Millionen Euro 2012 und 4,1 Millionen Euro 2011). Die Verteilung dieser Steuerlast stellt sich folgendermaßen dar:

Hinweis 12.1.2. Abgleich der theoretischen Steuerlast der Gruppe und der effektiv verbuchten Steuerlast

Der Saldo der nicht im Abschluss erfassten französischen aktiven latenten Steuern wird auf 11,8 Millionen Euro geschätzt. Der Saldo der nicht im Abschluss erfassten niederländischen aktiven latenten Steuern wird auf 1,3 Millionen Euro geschätzt.

Hinweis 12.2. Direkt als Eigenkapital erfasste Steuern

Latente Steuern werden für die Bewertung der Swaps und die Neubewertungen der Nettoinvestitionen im Eigenkapital verbucht.

Hinweis 12.3. Aktive und passive latente Steuern

Die Posten aktive und passive latente Steuern stellen sich folgendermaßen dar:

Um die latenten Steuern bereinigte Passiva aufgeschlüsselt nach Art:

Hinweis 13. Nettoergebnis je Aktie

Das Basisergebnis je Aktie wird berechnet, indem das Nettoergebnis der Gesellschaft durch die gewichtete durchschnittliche Anzahl der im Geschäftsjahr im Umlauf befindlichen Aktien geteilt wird. Die von der Gesellschaft gehaltenen eigenen Aktien werden aufgrund der geringen Anzahl, die sie ausmachen (0,06 % des Kapitals zum 31. Dezember 2013), nicht berücksichtigt.

Das verwässerte Ergebnis je Aktie wird berechnet, indem die durchschnittliche gewichtete Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien zur Berücksichtigung der Konversion aller möglicherweise verwässernder Eigenkapitalinstrumente angepasst wird. Zum 31. Dezember 2013 verfügt Gesellschaft nur noch über eine Art von möglicherweise verwässernden Eigenkapitalinstrumenten: rückzahlbare Aktienoptionsscheine.

Hinweise zur Bilanz

Aktiva

Hinweis 14. Goodwill

Die Entwicklung des Goodwill stellt sich folgendermaßen dar:

Im Geschäftsjahr 2012 entstand die Veränderung des Goodwill hauptsächlich durch den Erwerb der Gesellschaften Sacmi/Ramco, zwei marokkanischen Unternehmen, die in den Geschäftsbereich Modulbauten aufgenommen wurden.

TOUAX und sein Finanzpartner ADP I (auf Investitionen in Afrika spezialisierter und von DPI beratener Fonds) haben am 1. Juli 2012 mit 90 % (heute 100 %) die Mehrheitsbeteiligung an dem marokkanischen Marktführer im Bereich Modulbauten, der Gesellschaft SACMI, sowie die 100 %-ige Beteiligung an RAMCO, einer Leasinggesellschaft, erworben.

SACMI produziert, verkauft und verleast Modulbauten in Marokko und Afrika. SACMI ist marokkanischer Marktführer und verfügt über eine vielfältige Palette an Produkten, wie Gebäude für Verwaltungs-, Industrie- oder Baustellenzwecke, Tagesunterkünfte und Telekommunikationsunterstände. Ihre Kundschaft umfasst lokale Gebietskörperschaften und hochrangige Industrieunternehmen, insbesondere in den Sektoren Telekommunikation und Bauindustrie. Der aus dem Erwerb stammende Goodwill von SACMI/RAMCO entspricht im Wesentlichen dem Potenzial des afrikanischen Marktes, auf dem ein erheblicher Bedarf an Modulbauten besteht. Der Saldo des Kaufpreises der Titel wurde 2013, 12 Monate nach dem Kaufdatum, gezahlt. Die zum Kaufdatum in der Bilanz von SACMI aufgeführten und innerhalb von 12 Monaten eingetriebenen Forderungen wurden dem Verkäufer ausgezahlt. Dieser Zuschlag ist Teil des Kaufpreises. Im Übrigen hat die Gruppe 2013 ihre Kaufoption für den verbleibenden Minderheitsanteil ausgeübt. Der Preis für diese Option wurde zwischen den beiden Parteien auf der Grundlage eines Mehrfachen des Saldos und der Bilanz oder einem zuvor festgelegten Betrag, wenn dieser das Ergebnis der Formel übersteigt, vertraglich vereinbart.

Bei der Gesellschaft SRF Railcar Leasing Ltd handelt es sich um eine 2011 per Equity-Konsolidierung konsolidierte Investmentgesellschaft. Die Gruppe hat Anfang Januar 2012 die Kontrolle über diese Gesellschaft übernommen und per Vollkonsolidierung konsolidiert. Gemäß IFRS 3 wird die Übernahme der Kontrolle über eine zuvor per Equity-Konsolidierung konsolidierte Gesellschaft einer Veräußerung mit anschließendem Erwerb dieser Gesellschaft gleichgesetzt. Bei dieser Transaktion wurde ein Goodwill von 547.000 Euro generiert.

Wertminderungsüberprüfungen

Sämtliche zahlungsmittelgenerierenden Einheiten (ZMGE), die einen Goodwill darstellen, wurden auf Wertminderung überprüft. Der erzielbare Wert beruht auf dem Nutzungswert, der der Höhe des gestützt auf gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten diskontierten künftigen Cashflows entspricht. Der künftige Cashflow basiert auf 4-Jahres-Prognosen und einem ausgehend von den Cashflow-Prognosen bewerteten Endwert.

In der nachfolgenden Tabelle sind die wichtigsten Hypothesen beschrieben:

Die verwendeten Abzinsungssätze entsprechen den gewichteten mittleren Kosten (WACC) des geschätzten Kapitals der verschiedenen Geschäftsbereiche.

Als Wachstumsrate wurden 2 % angesetzt, was den Inflations-Zielen der Europäischen Zentralbank entspricht.

Der erzielbare Wert wurde auf seine Anfälligkeit in Bezug auf eine mögliche Änderung einer Schlüsselhypothese (insbesondere Erhöhung des Abzinsungssatzes um 100 Basispunkte und Verringerung der ewigen Wachstumsrate um 100 Basispunkte) überprüft.

Im Jahr 2013 wurde infolge des Rückgangs der Nachfrage nach Modulbauten in Europa, insbesondere in Polen und in Deutschland, eine Wertminderung von 3,9 Millionen Euro bezogen auf den Goodwill der Tschechischen Republik festgestellt. Eine Wertminderung in Höhe von 0,3 Millionen Euro wurde bezogen auf den Goodwill der holländischen Tochtergesellschaft Eurobulk BV der Sparte Flusslastkähne verzeichnet.

Hinweis 15. Immaterielle Anlagen

Die immateriellen Anlagen umfassen hauptsächlich die Lizenzen, Software, die Entwicklungskosten und die Vorproduktionstests der Prototypen von Modulbauten.

Hinweis 16. Sachanlagen

Hinweis 16.1. Aufteilung nach Art

Hinweis 16.2. Entwicklung der Bruttowerte nach Art

Die Objektkäufe beziehen sich auf Modulbauten für 22,8 Millionen Euro, Güterwagen für 14,4 Millionen Euro, Flusslastkähne für 8,4 Millionen Euro und Seecontainer für 1,2 Millionen Euro.

Die Anlagenabgänge (Veräußerungen) beziehen sich auf Modulbauten für 8,4 Millionen Euro, Flusslastkähne für 8,2 Millionen Euro und Seecontainer für 7,9 Millionen Euro.

Der Transfer der Bestände zu den Sachanlagen betrifft die Geschäftsbereiche Seecontainer in Höhe von 1,6 Millionen Euro und Güterwagen mit 14,2 Millionen Euro.

Die Sachanlagen der Gruppe bestehen aus den Leasingobjekten (Seecontainer, Modulbauten, Lastkähne und Güterwagen). Die Einheitswerte der Seecontainer und Modulbauten liegen nicht über 10.000 Euro. Die Einheitswerte der Güterwagen variieren zwischen 10.000 Euro für die gebrauchten 60-Fuß-Güterwagen und 125.000 Euro für die neuen intermodalen gekoppelten Güterwagen (106 Fuß). Die Einheitswerte der Lastkähne variieren zwischen 150.000 Euro für die gebraucht gekauften Lastkähne (1.700 Tonnen) und über eine Million Euro für die neu gekauften Lastkähne (2.800 Tonnen).

Infolge von Anhaltspunkten für eine Wertminderung im Jahr 2013 wurde der Wert der materiellen Anlagen der Sparte Modulbauten in Europa um 3,9 Millionen Euro herabgesetzt.

Hinweis 17. Finanzinstrumente

Der Einsatz von Sicherungsprodukten zur Begrenzung des Wechselkursrisikos setzt die Gruppe einem möglichen Ausfall eines Geschäftspartners aus. Die Auswirkung der verpflichtenden Anwendung des IFRS-Standards 13 ab dem ersten Januar 2013 schlägt sich nicht im Jahresabschluss des Geschäftsjahres nieder.

Hinweis 17.1. Finanzanlagen

Hinweis 17.1.1. Langfristige Finanzanlagen

Zur Veräußerung verfügbare Titel:

Sie entsprechen einer Minderheitsbeteiligung an einer nicht notierten Leasinggesellschaft für Lagercontainer in den Vereinigten Staaten. 2007 erfolgte eine 100%ige Wertminderung (1,4 Millionen Euro). Der Wert der Beteiligungstitel beträgt zum 31. Dezember 2013 nahezu Null.

Beteiligungen an verbundenen Unternehmen

Seit 2010 erfolgte eine Equity-Konsolidierung der Gesellschaft SRF Railcar Leasing durch die Gruppe. Die Gruppe hat seit 2012 die Kontrolle über diese Gesellschaft übernommen und konsolidiert sie folglich per Vollkonsolidierung.

Zum 31. Dezember 2013 gibt es keinerlei Beteiligung an den verbundenen Unternehmen.

Finanzelemente des verbundenen Unternehmens

Entwicklung der Beteiligungen an verbundenen Unternehmen

Die sonstigen langfristigen Finanzanlagen bestehen aus den Darlehen und Sicherheitshinterlegungen.

Im Geschäftsjahr 2013 wurde keine bedeutende Veränderung festgestellt.

Das gesamte der Gesellschaft SRF Railcar Leasing Ltd gewährte Darlehen, d.h. 7,6 Millionen Euro, wurde bei der Kontrollübernahme im Januar 2012 in die Beteiligungen der konsolidierten Gesellschaften übertragen. Für diese bis zum 31. Dezember 2011 per Equity-Konsolidierung konsolidierte Gesellschaft erfolgt nun eine Vollkonsolidierung.

Hinweis 17.1.2. Sonstige langfristige Anlagen

Die in den langfristigen Derivaten aufgeführten Zinsswaps werden für den wirksamen Teil im Eigenkapital und für den nicht wirksamen Teil im Ergebnis zum beizulegenden Zeitwert bewertet.

Die Gruppe verzeichnet auf ihrer Aktivseite im Rahmen von Finanzierungsleasings, bei denen sie als Leasinggeber fungiert, gehaltene Vermögenswerte in Höhe eines Netto-Buchwerts von 7,9 Millionen Euro (5,7 Millionen Euro in sonstigen langfristigen Anlagen und 2,2 Millionen Euro in sonstigen kurzfristigen Anlagen) und eines Anschaffungswerts von 14,3 Millionen Euro.

Der Zinssatz der Finanzierungsleasing-Verträge wird am Tag der Vertragsunterzeichnung festgelegt. Der zum 31. Dezember 2013 erfasste durchschnittliche Zinssatz beträgt 11,71 %. Die Zinserträge der Finanzierungsleasing-Verträge werden als Leasingumsatz (1,1 Millionen Euro 2013 gegenüber 1,3 Millionen Euro 2012) erfasst.

Die der auf der Aktivseite der Bilanz verbuchten Nettoinvestition entsprechende Höhe der Kundenrückzahlungen aus den Finanzierungsleasing-Forderungen beläuft sich 2013 auf 1,6 Millionen Euro. Das EBITDA, das für die Gruppe dem um die Zuführungen zu den Abschreibungen und Rückstellungen bereinigten laufenden operativen Ergebnis entspricht, ist kein buchhalterischer Begriff, sondern wird insbesondere von Finanzanalysten, Investoren und sonstigen Nutzern der Finanzausweise zur Messung der operativen Leistung der Geschäftstätigkeit genutzt. Zu besseren Messung dieser Leistung können die Nutzer der Finanzausweise der Gruppe unserer Meinung nach das unten aufgeführte bereinigte EBITDA heranziehen. Das bereinigte EBITDA entspricht dem um die Kapitalrückzahlung der Nettoinvestition der den Kunden gewährten Finanzierungsleasings - zum 31. Dezember 2013 in Höhe von 1,6 Millionen Euro - erhöhten EBITDA. Mit dem bereinigten EBITDA lässt sich der operative Cashflow zutreffender berechnen als mit dem EBITDA. Diese Praxis ist bei Objekt-Leasinggebern gängig.

Hinweis 17.1.3. Kurzfristige Finanzanlagen

FORDERUNGEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN UND ÄHNLICHE KONTEN

Bei ihrer Verbuchung werden die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und ähnliche Konten mit ihrem beizulegenden Zeitwert, der ihrem Nennwert entspricht, verbucht. Eine Wertminderung kann erfasst werden, wenn ein Ausfallrisiko besteht. Zum 31. Dezember 2013 erscheint der Saldo der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und ähnlichen Konten mit einem Betrag von 48,5 Millionen Euro in der Bilanz. Dieser Wert stellt eine gute Bewertung des beizulegenden Zeitwerts dar.

Die durchschnittliche Dauer des Kundenkredits beträgt 57 Tage. Für Forderungen mit Zahlungsverzug von weniger als einem Jahr wird abhängig von der Ausfallhistorie des Kunden eine Wertminderungsrückstellung gebildet.

Ehe die Gruppe einen neuen Kunden annimmt, greift sie auf Ratingagenturen zur Beurteilung seiner Zahlungsfähigkeit und des Kreditrahmens, der ihm eingeräumt werden kann, zurück.

Zum 31. Dezember 2013 verzeichnet die Gruppe in ihrem Abschluss Forderungen mit Zahlungsverzug in Höhe eines Nettobetrags von 17,7 Millionen Euro, wovon die große Mehrheit seit weniger als drei Monaten fällig ist.

BARMITTEL UND BARMITTELÄQUIVALENTE

Der in der Bilanz der Gruppe zum 31. Dezember 201§ erfasste Saldo an Kassenmitteln umfasst 26,8 Millionen Euro Kassenmittel, die nicht für das alltägliche Liquiditätsmanagement der Gruppe zur Verfügung stehen. Von diesem Saldo entfallen 16,2 Millionen Euro auf vertragliche Einschränkungen von Liquiditätsübertragungen in Zusammenhang mit Bankvereinbarungen und 10,6 Millionen Euro auf fehlende Verfügungen von Aktionären, die die Verfügung über die Kassenmittel von nicht zu 100 % gehaltenen Unternehmen ermöglichen.

Zeitwert der aktiven Finanzinstrumente

Finanzanlagen zum beizulegenden Zeitwert im Ergebnis entsprechen im Wesentlichen dem Zeitwert der Wertpapieranlagen.

Für die langfristigen Finanzanlagen erfolgt die Bestimmung des Zeitwerts auf der Basis des risikofreien Marktzinssatzes (Staatsanleihen).

Die Auswirkungen der Finanzinstrumente auf das Ergebnis sind im nachfolgenden Hinweis 18.2.5 angegeben.

Die Managementpolitik für Finanzrisiken wird in Hinweis 26 des Anhangs des konsolidierten Abschlusses beschrieben.

Die Swaps und der Posten "Barmittel und Barmittel-Äquivalente" werden zum beizulegenden Zeitwert bewertet.

Der Zeitwert der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und ähnliche Konten wird angesichts der sehr kurzen Zahlungsfristen dieser Forderungen dem Wert in der Bilanz gleichgesetzt.

Die sonstigen langfristigen Finanzanlagen und sonstigen langfristigen Anlagen werden zu ihren fortgeführten Anschaffungskosten gemäß der Effektivzinssatzmethode bewertet. Ihre Buchwerte entsprechen einer vernünftigen Schätzung ihres beizulegenden Zeitwerts.

Die sonstigen langfristigen Finanzanlagen und sonstigen langfristigen Anlagen werden auf Basis des geschätzten künftigen Cashflows auf Wertminderung überprüft.

Hinweis 17.2. Finanzverbindlichkeiten

Die langfristigen und kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten entsprechen den "Anleihen und Finanzverbindlichkeiten" und den "Bankanleihen und -verbindlichkeiten".

Hinweis 17.2.1. Analyse der Finanzverbindlichkeiten nach Klasse

Die Verbindlichkeiten "ohne Rückgriffsmöglichkeit" beziehen sich auf:

―	Die Finanzierungen von Aktiva, für die der Schuldendienst mittels der durch die Aktiva generierten Einnahmen gewährleistet werden muss (sowohl durch Leasingeinnahmen als auch durch Veräußerungserlöse), die nicht von der Muttergesellschaft TOUAX SCA garantiert sind.
―	Die den, obwohl nicht zu 100 % von der Gruppe gehaltenen, per Vollkonsolidierung konsolidierten Tochtergesellschaften gewährten Finanzierungen, die nicht von der Muttergesellschaft TOUAX SCA garantiert sind.

Gemäß IFRS 7.8 gibt es folgende Kategorien von Finanzinstrumenten:

Wie in Hinweis 1.18.3 angegeben werden die Finanzverbindlichkeiten zu ihren fortgeführten Anschaffungskosten gemäß der Effektivzinssatzmethode bewertet.

Bei der Anwendung des Prinzips des beizulegenden Zeitwerts ergibt sich eine Bewertung der Finanzverbindlichkeiten von 451,5 Millionen Euro, wobei als Hypothesen die Schlusskurse zum 31. Dezember 2013 zugrunde gelegt werden.

―

Der beizulegende Zeitwert der Verbindlichkeiten mit festem Zinssatz wird für jedes Darlehen mittels Abzinsung des künftigen Cashflows bestimmt, wobei als Abzinsungssatz der durchschnittliche Zinssatz der Verbindlichkeiten mit festem Zinssatz, der in Abwesenheit von notierten Werten (Kreditderivate oder Anleihenkurven) als repräsentativ für den Finanzierungssatz der Risikoklasse der Gruppe angesehen wird, angewandt wird.

―

Der Netto-Buchwert der Verbindlichkeiten mit variablem Zinssatz (langfristig wie kurzfristig) stellt eine vernünftige Schätzung ihres beizulegenden Zeitwerts dar.

Die passiven Derivate werden gemäß den bei führenden Finanzinstituten erzielten Bewertungen bewertet.

Die am 8. März 2007 ausgegebene OBSAR wurde am 8. März 2012 in Höhe von 40,4 Millionen Euro zurückgezahlt.

Hinweis 17.2.2. Analyse des vertraglichen Cashflows der Anleihen nach Fälligkeit zum 31. Dezember 2013

In dieser Übersicht ist nur der vertragliche Cashflow dargestellt; die ausstehenden Beträge in Zusammenhang mit von den Banken nicht bestätigten Verpflichtungen, wie jährlich revolvierende Überziehungskredite und Dispositionskredite, sind somit nicht enthalten. Diese revolvierenden Finanzierungen sind in den laufenden Finanzverbindlichkeiten in Hinweis 18.2.1 dargestellt.

Für die Anleihen mit variablem Zinssatz wurden die künftigen Zinsen ausgehend von den zum 31. Dezember 2013 geltenden Zinssätzen bestimmt.

Hinweis 17.2.3. Spezifische Verpflichtungen und Klauseln der Anleihen

Einige kurz- und mittelfristige Bankanleihen enthalten Default-Klauseln, die an die Nichteinhaltung von Finanzkennzahlen gebunden sind (Financial Covenants). Diese Klauseln betreffen zum 31. Dezember 2013 Verbindlichkeiten in Höhe von 315 Millionen Euro. Dadurch können die Kreditinstitute im Falle einer Nichteinhaltung eventuell die vorzeitige Rückzahlung des Kredits verlangen.

Von Zweckgesellschaften getragene Finanzierungen von Anlagewerten und Käufe enthalten ebenfalls Financial Covenants, die zu einer vorzeitigen Fälligkeit der betreffenden Finanzierung führen können.

Die anhand des konsolidierten Abschlusses der Gruppe berechneten Financial Covenants werden zum 31. Dezember 2013 eingehalten.

Der Verschuldungsgrad (Gearing) der Gruppe ist kohärent mit ihrer kapitalistischen Leasingtätigkeit. Der Nettoverschuldungsgrad (Leverage) der Gruppe spiegelt die aktuell schwachen Auslastungen, insbesondere was die Sparten Modulbauten und Güterwagen betrifft, wider.

Klauseln, die verlangen, dass die Gruppe von der Familie WALEWSKI kontrolliert wird, wurden ebenfalls aufgenommen.

Es wird darauf hingewiesen, dass da die TOUAX-Gruppe nicht über eine offizielle Notierung verfügt, in den Finanzierungsverträgen keinerlei Klauseln, die die vorzeitige Rückzahlung infolge einer Verschlechterung der Notierung vorsehen, existieren.

Die Zahlungsfristen der Lieferanten liegen unter einem Jahr.

Hinweis 18. Vorräte und unfertige Erzeugnisse

Zu den Vorräten und unfertigen Erzeugnissen zählen zum Verkauf bestimmte Objekte und Ersatzteile. Die Objekte sind insbesondere zum Verkauf an die Investoren im Rahmen von Verwaltungsprogrammen bestimmt.

•	Der Bestand an Seecontainern entspricht etwa 34.428 CEU mit einer Höhe von 47,3 Millionen Euro.
•	Der Güterwagenbestand wurde vollständig neu als Anlagevermögen eingestuft.
•	Das Bestandskonto der Modulbauten weist Waren oder in der Produktion befindliche Bestände im Wert von 3 Millionen Euro und Ersatzteile im Wert von 2,2 Millionen Euro auf.

Hinweis 19. Sonstige kurzfristige Anlagen

Die Situation der Steuern und Abgaben entspricht im Wesentlichen der MwSt. zum Ende des Zeitraums.

Die Sparte "Sonstige" umfasst zum 31. Dezember 2013 insbesondere den Anteil "unter einem Jahr" der Finanzforderungen aus dem Finanzierungsleasing (d.h. 2,2 Millionen Euro zum 31. Dezember 2013, vgl. Anhang des konsolidierten Abschlusses Hinweis 1.18.12).

Die übrigen kurzfristigen Anlagen sind in weniger als einem Jahr einbringbar.

Hinweis 20. Eigenkapital

Ausführliche Angaben zum Eigenkapital finden sich in der Übersicht der Veränderung des Eigenkapitals.

Zudem ist Folgendes festzuhalten:

•	TOUAX hat im Januar 2013 eine Dividendenzahlung in Höhe von 2,9 Millionen Euro ausgeschüttet.
•	Im Laufe des Jahres 2013 wurde von keinem Inhaber ein BSAR ausgeübt, und Touax hat von einem Inhaber den Rückkauf von 116.382 BSAR vorgenommen.
•	Im Laufe des Jahres 2013 wurden im Rahmen einer Kapitalerhöhung durch Umwandlung eines vom Emissionsagio entnommenen Betrags 143.506 neue Aktien im Verhältnis von 1 neuen Aktie für 40 alte Aktien ausgegeben.

Kapitalmanagement

Im Rahmen ihres Eigenkapitalmanagements verfolgt die Gruppe das Ziel der Maximierung des Gesellschaftswerts mittels einer Optimierung der Kapitalstruktur zur Minimierung der Kosten und zur Erzeugung einer Rendite für die Aktionäre.

Die Gruppe verwaltet die Struktur ihrer Finanzierungen, indem sie den Eigenkapital-/Verbindlichkeiten-Mix im Hinblick auf die Entwicklung der wirtschaftlichen Bedingungen, ihre Ziele und ihr Risikomanagement optimiert. Sie schätzt ihren Bedarf an Umlaufvermögen sowie die erwartete Rendite ihrer Investitionsaufwendungen so ab, dass sie ihren Finanzierungsbedarf beherrscht. Abhängig vom Wachstum ihrer Märkte und der Rentabilitätserwartung der verwalteten Vermögenswerte entscheidet die Gruppe sich für die Ausgabe von neuen Aktien oder den Verkauf von Vermögenswerten zur Verringerung ihrer Verbindlichkeiten.

Bei der Verwaltung ihres Eigenkapital-/Verbindlichkeiten-Mix verwendet die Gruppe als Kennzahl den Verschuldungsgrad (Gearing). Dieser Verschuldungsgrad entspricht der Nettoverschuldung, mit und ohne Rückgriffsmöglichkeit, geteilt durch das Eigenkapital. Die Verschuldungsgrade stellen sich folgendermaßen dar:

Hinweis 21. Rückstellungen

Die Rückstellungen für Risiken stehen im Wesentlichen für Forderungsausfall-, Lieferanten- und arbeitsrechtliche Risiken.

Die Umstrukturierungsrückstellung steht für die Kosten des aufgrund der Einstellung der Produktion von Modulbauten in Mignières (Frankreich) umgesetzten Sozialplans.

Hinweis 22. Pensionierungsgelder und ähnliche Leistungen

Die Bewegungen in Zusammenhang mit den Rentenverpflichtungen können durch folgende Faktoren ausgelöst werden:

―	Personalbewegungen (Zu- und Abgänge),
―	Erwerb von Ansprüchen durch das Personal während seiner Beschäftigung im Unternehmen,
―	Entwicklungen der Gehälter und sonstige versicherungsmathematische Hypothesen.

Zur Bewertung der Rentenverpflichtungen wurden folgende Hypothesen zugrunde gelegt:

•	Ein Wahrscheinlichkeitskoeffizient für die Unternehmenszugehörigkeit der Beschäftigten beim Renteneintritt wird in Abhängigkeit vom Alter berechnet.
•	Ein Abzinsungssatz von 3,102 %,
•	Ein Anstiegssatz der Gehälter von 0,6 %,
•	Ein Renteneintrittsalter von 65 Jahren

Hinweis 23. Sonstige langfristige Verbindlichkeiten

Seit 2009 hat die Sparte Modulbauten eine neue Art von Verkaufsvertrag mit Rücknahmeverpflichtung eingeführt. Dabei werden die Rückkaufverpflichtung der Gruppe sowie die verschobenen Erlöse in Zusammenhang mit dem Leasing von Modulbauten erfasst. Diese beiden Elemente werden unter den sonstigen langfristigen Verbindlichkeiten aufgeführt.

Hinweis 24. Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten

Die Verbindlichkeiten auf Anlagevermögen 2012 bezogen sich auf den Kauf von Lastkähnen im Wert von 5 Millionen Euro, das Verkäuferdarlehen und den Preiszuschlag bezüglich des Erwerbs der marokkanischen Gesellschaften in Höhe von 4,2 Millionen Euro sowie die Kaufoption der Minderheitsanteile der Gesellschaft SACMI in Höhe von 2,1 Millionen Euro. Diese Verbindlichkeiten wurden 2013 getilgt.

Unter die laufenden Verbindlichkeiten fallen hauptsächlich die den Investoren der Geschäftsbereiche Seecontainer, Güterwagen und Modulbauten (18,2 Millionen Euro zum 31. Dezember 2013 gegenüber 19,5 Millionen Euro zum 31. Dezember 2012) geschuldeten Einnahmen.

Die sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten umfassen im Wesentlichen die an die Investoren zurückzuzahlenden Beträge.

Hinweis 25. Risikomanagement

Hinweis 25.1. Marktrisiko

Die Finanz- und Marktrisiken beinhalten die Wechselkursrisiken, die Zinsrisiken, die Risiken in Zusammenhang mit den gehaltenen Aktien und das Gegenparteirisiko.

Die Wechselkurs- und Zinsrisiken werden zentral in der Abteilung Barmittel und Finanzierungen verwaltet und monatlich an den Vorstand gemeldet.

Die Wechselkurs- und Zinsrisiken werden anhand eines monatlichen Reportings der Tochtergesellschaften an die Abteilung Barmittel und Finanzierungen verfolgt; wobei dieses Reporting weder die von externen Einrichtungen gewährten noch die zwischen den Tochtergesellschaften der Gruppe vereinbarten Darlehen umfasst. Diese Informationen werden überprüft, analysiert, konsolidiert und dem Vorstand übermittelt. Die Abteilung Barmittel und Finanzierungen macht Vorschläge bezüglich des Risikomanagements und der Vorstand der Gruppe fällt die Entscheidungen. Die "Standard"-Bürotechnik-Instrumente ermöglichen eine zufriedenstellende Erfüllung der Anforderungen der Gruppe im Hinblick auf die Beobachtung dieser Risiken.

Hinweis 25.2. Kreditrisiko

Ausführungen zum Kreditrisiko finden sich in Hinweis 18.1.3., Seite 130.

Hinweis 25.3. Liquiditäts- und Gegenparteirisiko

Was das Liquiditätsrisiko anbelangt,

dies wird von der Abteilung Barmittel und Finanzierungen der Gruppe, die der Verwaltungs- und Finanzdirektion untersteht, gemanagt. Das übergreifende Barmittelmanagement auf Konzernebene ermöglicht den Ausgleich von Barmittel-Überschüssen und -Bedarf zur Minimierung des Rückgriffs auf Finanzanleihen.

Die Abschätzungen für das Management des Liquiditätsrisikos erfolgen anhand des aus dem 3-Jahresplan, dem Barmittel-Jahresbudget sowie den Monats- und Wochen-Prognosen hervorgehenden Bedarfs der Gruppe. Sämtliche Reportings werden an den Vorstand der Gruppe weitergeleitet.

In Bezug auf das Barmittelmanagement besteht das Ziel in der Einhaltung der Zahlungsfristen der Gruppe bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung der vom Vorstand beschlossenen Spielräume und unter Optimierung der Finanzkosten der Verbindlichkeit.

Dazu verfügt die Gruppe über von ihren Partnerbanken bestätigte Kreditlinien, die sich in Revolving-Bankanleihen zur Vorfinanzierung ihrer Vermögenswerte und in Finanzierungslinien für Vermögenswerte des Typs Finanzierungsleasing sowie Obligationsanleihen aufteilen, um den Schuldendienst und die von den Vermögenswerten generierten Einnahmen bestmöglich aufeinander abzustimmen.

Sämtliche Finanzierungen werden zur Beherrschung der von der Gruppe eingegangen (bilanz- und außerbilanzmäßigen) rechtlichen und finanziellen Verpflichtungen von der Abteilung Barmittel und Finanzierungen ausgehandelt oder validiert.

Einige Anleihen enthalten Vorbehaltsklauseln zu den Ziehungen (Qualifizierung der Vermögenswerte) und andere von der Gruppe einzuhaltende Finanzverpflichtungen (Kennzahlen), wie in Hinweis 18.2.3 dargelegt.

Kurzfristig stehen die wichtigsten Liquiditätsrisiken der Gruppe in Zusammenhang mit der Nichtverlängerung der Revolving-Linien und der Refinanzierung der Revolving-Linien ohne Rückgriffsmöglichkeit zur Vorfinanzierung von Güterwagen (Fälligkeit im Mai 2014) und Containern (Fälligkeit im Juni 2014). Nachfolgend finden sich die theoretischen Fälligkeiten für das Jahr 2014:

Ende Dezember 2013 hat die Gruppe in ihrer Bilanz Barmittel in Höhe von 54 Millionen Euro, verfügt über Kreditlinien von mehr als 45 Millionen Euro zur Deckung ihres Barmittelbedarfs und zum Verkauf an Investoren bestimmte eingelagerte Vermögenswerte im Wert von 71 Millionen Euro.

Die Gruppe hält das Risiko der Nichtverlängerung der auslaufenden kurzfristigen Linien für gering und weist darauf hin, dass der Rückgriff auf diese Revolving-Linien vom Vorfinanzierungsbedarf für Vermögenswerte und somit von ihren Investitionen oder der Übertragung von vorübergehend in ihrer Bilanz befindlichen Vermögenswerten abhängt.

Es kann ein Liquiditätsrisiko auftreten, wenn die Gruppe die revolvierenden Kreditfazilitäten zur Finanzierung von Vermögenswerten aufgrund der Nichterfüllung der Qualifikationskriterien, die Voraussetzung zur Nutzung dieser Linien sind, nicht nutzen kann.

Längerfristig besteht das Liquiditätsrisiko in einer ungeeigneten Abstimmung der von den verleasten Vermögenswerten generierten Einnahmen und den Finanzierungsfälligkeiten.

Die Verschuldungs-Fälligkeiten stellen sich folgendermaßen dar:

Allgemein gesehen ist das Liquiditätsrisiko aufgrund der Fähigkeit der Gruppe, ihre Vermögenswerte zu verkaufen oder zu refinanzieren, begrenzt. In der Tat nutzt die Gruppe standardisierte LowTech-Vermögenswerte, die auf einem recht liquiden Markt relativ hohe Restwerte behalten.

Was das Gegenparteirisiko für die Gruppe anbelangt,

dieses lässt sich in 3 Hauptmöglichkeiten einteilen:

•	Aufhebung der bestätigten Kreditlinien durch den Ausfall eines Darlehensgebers,
•	Ausfall der Gegenpartei bei der Auflösung eines OTC-Derivats,
•	Nicht-Rückzahlung der bei einem Finanzinstitut bar oder fest oder im Rahmen einer Investition angelegten Barmittel-Überschüsse.

Die Gruppe bevorzugt Finanzbeziehungen mit führenden Banken, d.h. denjenigen, die sowohl für diese revolvierenden Kreditfazilitäten als auch für die OTC-Sicherungsderivate Bestnoten der internationalen Ratingagenturen erhalten.

Die Gruppe legt ihre Überschüsse nur in nicht dynamische Geldanlageprodukte bei führenden Banken als Bar- oder Termineinlage an.

Daher sieht die Gruppe für sich eine geringe Gegenparteirisiko-Exposition und setzt keinerlei Derivate zum Management dieses Risikos ein.

Hinweis 25.4. Zinsrisiko

Für Entwicklungs- und Anlagepolitikzwecke greift die TOUAX-Gruppe auf Anleihen zurück. Ein erheblicher Anteil dieser Anlagen kann zu einem variablen Zinssatz aufgenommen werden. Das Zinsrisiko der Gruppe steht im Wesentlichen in Zusammenhang mit ihren Anleihen mit variablem Zinssatz.

Zur Begrenzung der negativen Auswirkungen eines Anstiegs der kurzfristigen Zinssätze verfolgt die Gruppe eine nicht spekulative Politik zum Management der Zinssätze, indem sie Standard-Derivate (plain vanilla) verwendet und ihre neuen Anleihen entsprechend der gewünschten Veränderung der Aufteilung fester/variabler Zinssatz ihrer Verbindlichkeiten mit festem oder variablem Zinssatz aushandelt.

Um den Rückgriff auf Markttransaktionen zu begrenzen, versucht die Gruppe auch Anleihen auszuhandeln, die eine Umstellung der Zinsindexierung von variablem Zinssatz auf festen Zinssatz ermöglichen.

2013 setzte die Gruppe keine neuen Zinsderivate ein. Die in den Vorjahren eingerichteten Instrumente entfalten weiterhin ihre Wirkung zur Sicherung des im April abgeschlossenen syndizierten Kredits in Höhe von 43 Millionen Euro und einer langfristige Finanzierung von Seecontainern in Höhe von 12 Millionen Euro ein. Die Verbindlichkeit mit festem Zinssatz (nach Sicherungsgeschäften) beläuft sich Ende 2013 auf 61 % der Gesamtverbindlichkeit, gegenüber 63 % Ende 2012. Die langfristige Verbindlichkeit mit festem Zinssatz beläuft sich auf 94 % der langfristigen Verbindlichkeit, gegenüber 93 % Ende 2012.

Sicherung des Zinsrisikos

Die Gruppe finanziert sich sowohl mit variablem als auch mit festem Zinssatz und verwendet Zinsderivate zur Verringerung ihrer Nettoexposition gegenüber dem Zinsrisiko. Diese werden niemals zu Spekulationszwecken gehalten.

Bei diesen Instrumenten handelt es sich hauptsächlich um Zinsswaps, aber die Gruppe kann gelegentlich auch Zinsoptionen (Cap oder Tunnel) einsetzen. Diese Instrumente werden mit erstrangigen Bankinstituten als Gegenpartei frei ausgehandelt.

Alle Zinsderivate erfüllen die Kriterien des Hedge-Accounting (Cashflow-Hedge), insoweit diese Instrumente im Hinblick auf die getreue Abbildung des Zahlungsplans der von ihnen gesicherten Verbindlichkeiten mit variablen Zinssätzen ausgehandelt werden.

Anfälligkeit gegenüber der Zinsentwicklung

Ein Anstieg der kurzfristigen Zinssätze um 100 Basispunkte hätte zum 31. Dezember 2013 eine unmittelbare Auswirkung von etwa 1,4 Millionen Euro auf die Finanzlast der Gruppe, was etwa 9 % der theoretischen Finanzierungskosten entspricht.

Diese Berechnung wurde nach Berücksichtigung der Barmittel (und Barmittel-Äquivalente) und der Derivate mit der Hypothese, dass die Nettoverbindlichkeit stabil bleibt und die auslaufenden Verbindlichkeiten mit festem Zinssatz durch Verbindlichkeiten mit variablem Zinssatz ersetzt werden, erstellt.

Hinweis 25.5. Wechselkursrisiko

Aufgrund ihrer internationalen Präsenz unterliegt die TOUAX-Gruppe den Währungsschwankungen; je nach Jahr kann in der Tat der US-Dollar 50 % des Umsatzes der Gruppe ausmachen, und ein wesentlicher Anteil der Einkünfte der Gruppe wird in tschechischen Kronen und polnischen Zloty erzielt.

Die Gruppe geht dennoch davon aus, dass sie dem operativen Wechselkursrisiko in recht geringem Maße ausgesetzt ist, da die meisten Aufwendungen in der gleichen Währung wie die Einnahmen anfallen; ebenso finanziert die Gruppe ihre Vermögenswerte in der Währung der Einnahmen.

Dennoch kann sich die Gruppe zur Einrichtung von Budget- oder Auftragssicherheiten gezwungen sehen, wenn operative Wechselkursrisiken identifiziert werden. In diesen Fällen werden Terminkäufe und -verkäufe oder Standard-Optionen (plain vanilla) als Sicherungsinstrumente verwendet.

Die wichtigsten erfassten operativen Wechselkursrisiken der Gruppe stehen in Zusammenhang mit:

―	der Struktur der Gemeinkosten des Geschäftsbereichs Seecontainer, die zum Großteil in Euro anfallen, während die Einnahmen in US-Dollar erzielt werden;
―	der Herstellung von Modulbauten mit der tschechischen Krone als Hauptwährung und ihrer Vermarktung in Euro.

Zum 31. Dezember 2013 besteht keine Absicherung des operativen Wechselkursrisikos.

Ziel der Gruppe ist die Minimierung der finanziellen Wechselkursrisiken, das heißt der Risiken in Zusammenhang mit Finanzanlagen und -verbindlichkeiten in Währungen, deren Schwankungen sich auf das Finanzergebnis auswirken. Die Bilanzposten in Devisen werden monatlich überprüft und dem Vorstand gemeldet. Zum 31. Dezember 2013 waren diese Posten unwesentlich.

Aufgrund ihrer Niederlassungen in verschiedenen Ländern unterliegt die Gruppe dem Wechselkursrisiko in Zusammenhang mit ihren Investitionen in die ausländischen Tochtergesellschaften; dieses Risiko manifestiert sich in Eigenkapitalschwankungen der Gruppe (Prinzip der Nettoinvestition) sowie bei der Umwandlung der Ergebnisse der Tochtergesellschaft im Mutterhaus in Euro.

Die Gruppe sichert das auf ihrem Eigenkapital lastende Wechselkursrisiko nicht ab, aber sie hat in der Vergangenheit mehrmals das Risiko in Zusammenhang mit der Euro-Umwandlung des Ergebnisses einiger Tochtergesellschaften in Devisen mithilfe von Optionen, die sie bei erstrangigen Gegenparteien erworben hat, abgesichert, wobei das budgetierte Ergebnis dieser Einrichtungen als Referenz zugrunde gelegt wurde. Die Gruppe hat zum 31. Dezember 2013 keinerlei Sicherung der budgetierten Ergebnisse in Devisen für 2014 vorgenommen.

Im Rahmen ihres übergreifenden Barmittelmanagements ist die Gruppe zur Minimierung der Finanzierungskosten und des Rückgriffs auf Bankverbindlichkeiten gehalten, die Überschüsse in einer Devise in Euro umzuwandeln. Im Rahmen dieses Barmittelmanagements in mehreren Währungen schließt die Gruppe regelmäßig Termingeschäfte ab, mit denen sie die Wertschwankungen der zwischengesellschaftlichen Darlehen und Anleihen kompensieren kann. Diese Termingeschäfte werden mit erstrangigen Bankinstituten als Gegenpartei durchgeführt.

Sicherung des Wechselkursrisikos

Die Gruppe schließt regelmäßig Devisentermingeschäfte zur Absicherung der Exposition in Zusammenhang mit der Verwaltung ihrer Barmittel in Devisen (USD, CZK und PLN) ab.

Anfälligkeit des laufendes Betriebsergebnisses und des Eigenkapitals gegenüber dem Wechselkursrisiko

Die Exposition der Gruppe gegenüber Wechselkursschwankungen konzentriert sich hauptsächlich auf die Entwicklung des US-Dollar, der tschechischen Krone und des polnischen Zloty. Die übrigen ausländischen Währungen sind unwesentlich. Die zur Euro-Umwandlung der Abschlüsse der Tochtergesellschaften in Devisen verwendete Parität führt zu folgender Anfälligkeit der Ergebnisse der Gruppe sowie des Eigenkapitals - Konzernanteil -, wenn sie um 10 % abgewertet würde:

Die Geschäftstätigkeit des Bereichs Modulbauten wird hauptsächlich in Euro, tschechischer Krone und polnischem Zloty geführt. Die Geschäftstätigkeiten der Bereiche Lastkähne und Güterwagen werden in Europa hauptsächlich in Euro und in den Vereinigten Staaten sowie in Südamerika in US-Dollar geführt. Das Leasing und der Verkauf von Seecontainern erfolgen auf internationaler Ebene und mehrheitlich in US-Dollar; der verbleibende Rest wird in etwa 25 internationalen Währungen in Rechnung gestellt, da die Container in etwa 25 verschiedenen Ländern zurückgegeben werden können.

Bezüglich der langfristigen Passiva und Vermögenswerte besteht die Politik der Gruppe darin, zur Vermeidung von Wechselkursrisiken die auf eine Devise lautenden Anlagevermögenswerte mit auf die gleiche Devise lautenden Anleihen in Korrelation zu bringen.

Hinweis 25.6. Aktienrisiko

Das Aktienrisiko entspricht einer negativen Preisschwankung der gehaltenen Kapitalanteile.

Die Investitionsstrategie der Gruppe sieht vor, dass überschüssige Barmittel ausschließlich für kurze Dauer in monetäre Organismen für gemeinsame Wertpapieranlagen (OGAW) angelegt werden. Die Gruppe führt keine Transaktionen auf den Aktienfinanzmärkten durch.

Das Haupt-Aktienrisiko ist auf die Liquiditätsvereinbarung, die die Gruppe mit einem Investmentdienstleister abgeschlossen hat, beschränkt. Die derzeit angelegten Beträge erzeugen kein signifikantes Risiko für die Gruppe.

Hinweis 25.7. Risiko der Preisvolatilität von Rohstoffen

Dieses Risiko wird in Absatz 4.4.6 dieses Dokuments beschrieben.

Hinweis 25.8. Steuerrisiko

Im Juli 2012 haben TOUAX SCA und TOUAX Solutions Modulaires Berichtigungsvorschläge zur Umqualifizierung der Dienstleistungsverträge in eine Beteiligungsgesellschaft erhalten. Die Gruppe betrachtet den Vorschlag der Steuerbehörde als unbegründet und stützt sich dabei auf die Analyse des Vertrags und ein Urteil in einem ähnlichen Verfahren, das die Behörde verloren hat. Die Gruppe hat sich zurzeit zur Verteidigung an übergeordnete Stellen gewandt. Eine Zahlungsaufforderung ist eingegangen, und es wurden von der Gruppe Bankgarantien bereitgestellt. Die letzten Kontakte mit der Behörde verlaufen positiv für die Gruppe. Nach erfolgter Überprüfung hat die Steuerbehörde die Gruppe in ihrer Analyse bestätigt, und im Februar 2014 erhielt die Gruppe eine Mitteilung darüber, dass keine Berichtigung erfolgt.

Hinweis 26. Nahe stehende Unternehmen und Personen IAS 24

Für die nahe stehenden Unternehmen und Personen wird die Definition aus dem Standard IAS 24.9 übernommen. Bei den nahe stehenden Unternehmen und Personen handelt es sich um die wichtigsten Führungskräfte von TOUAX SCA, die über Autorität und Verantwortung in den Bereichen Planung, Leitung und Steuerung der Konzernaktivitäten verfügen. Die dieser Definition entsprechenden Führungskräfte sind Fabrice und Raphaël WALEWSKI, Geschäftsführer von TOUAX SCA sowie die Gesellschaft Holding de Gestion et de Participation und die Gesellschaft Holding de Gestion et de Location, Komplementäre. Die Mitglieder der Aufsichtsrats werden aufgrund der von ihnen ausgeübten Kontrollfunktion auch als nahe stehende Personen angesehen.

Der den Komplementären 2013 als satzungsgemäße Vergütung für 2012 zugewiesene Betrag beläuft sich auf 892.000 Euro.

Nahe stehende Unternehmen und Personen haben einen maßgeblichen Einfluss, wenn sie zur Teilnahme an den finanz- und betriebspolitischen Entscheidungen befugt sind, ohne jedoch eine Kontrolle über diese Politik auszuüben. Dieser Einfluss gilt als maßgeblich, sobald eine juristische oder natürliche Person oder eine Gruppe von Personen mehr als 20 % der Stimmrechte innehat: Alexandre, Fabrice und Raphaël WALEWSKI halten gemeinsam unmittelbar und mittelbar über 20 % der Aktien.

Die Gruppe hat keinerlei wesentliche Transaktionen mit nahe stehenden Unternehmen oder Personen abgeschlossen.

Die Vergütung der wichtigsten Führungskräfte enthält keines der fünf Kriterien des Standard IAS 24.16: kurzfristig fällige Leistungen, Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses, andere langfristig fällige Leistungen, Leistungen aus Anlass der Beendigung des Arbeitsverhältnisses und Kapitalbeteiligungsleistungen. Den Führungskräften steht keine dieser Leistungen zu (vgl. Details Kapitel 15, Seite 41).

Zwischen TOUAX SCA und ihren Geschäftsführern wurde mittelbar über eine Immobiliengesellschaft bürgerlichen Rechts eine Transaktion bezüglich der Vermietung der Räumlichkeiten Tour Franklin über 1.291.000 Euro jährlich abgeschlossen.

Ende 2013 werden einem Komplementär gehörende Objekte im Bruttowert von 500.000 Euro und von der Gruppe verwaltet. Diese Investitionen haben Gesamteinnahmen von etwa 28.000 Euro generiert. Diesem Komplementär werden in diesem Zusammenhang keinerlei Vorteile gewährt; die Verwaltung dieser Objekte erfolgt zu den gleichen Bedingungen wie für Dritte. Für die Verwaltung dieser Objekte gilt zudem eine vom Aufsichtsrat genehmigte Ethik-Charta.

Die Gesamtvergütung der Bevollmächtigten beläuft sich 2013 auf 867.200 Euro.

Die Pensionierungs- und Zusatzrentenverpflichtungen des Vorstands sind unwesentlich (gesetzliche Entschädigungen für den Eintritt in den Ruhestand). Bei TOUAX SCA gibt es keinerlei Aktienoptionsplan.

Die Vergütung der Mitglieder des Aufsichtsrats wird in Kapitel 15, Seite 41 dargelegt. Sie beläuft sich auf 63.000 Euro.

Die Beziehungen zwischen Muttergesellschaft und Tochtergesellschaften werden in Absatz 7.2, Seite 32 dieses Referenzdokuments und in Hinweis 26.6, Seite 146 des Anhangs des Einzelabschlusses dargelegt.

note 28. Außerbilanzmäßige Verpflichtungen

In der Darstellung sind gemäß den geltenden Rechnungslegungsstandards keine wesentlichen außerbilanzmäßigen Verpflichtungen ausgelassen worden.

Hinweis 28.1. Nicht kapitalisierte operative Leasingverträge

Ohne Rückgriff gegen die Gruppe: Die Verpflichtung der Gruppe zur Zahlung der Leasinggebühren an die Finanzinstitute wird ausgesetzt, wenn die Unterleasingnehmer ihren eigenen vertraglichen Zahlungsfristen nicht nachkommen.

Hinweis 28.2. Sonstige eingegangene Verpflichtungen

Bankgarantien für Rechnung der Gruppe zum 31. Dezember 2013

Feste Objektaufträge

Die festen Aufträge und Investitionen belaufen sich zum 31. Dezember 2013 auf 23,6 Millionen Euro, davon 450.000 Euro für Güterwagen, 3,1 Millionen Euro für Modulbauten, 450.000 Euro für Lastkähne und 19,58 Millionen Euro für Seecontainer.

Hinweis 28.3. Sonstige erhaltende Verpflichtungen

Nicht kündbare operative Leasingverträge

Die für operative Leasingvertrage zu erhaltenden künftigen Mindestzahlungen belaufen sich auf 239 Millionen Euro.

Entkonsolidierte Finanzierungsleasing-Verträge

Die Gruppe stuft die Finanzierungsleasing-Verträge als entkonsolidiert ein, wenn eine Finanzierungsleasing-Forderung an ein Finanzinstitut oder einen Investor veräußert wird und diese die Ausbuchungs-Bedingungen für Vermögenswerte gemäß IAS 39 § 18b; §19 und §20 erfüllt. Bei diesen Verträgen besteht dann keine Rückgriffsmöglichkeit gegen die Gruppe.

Die erhaltenen Leasinggebühren werden unter dem Leasingumsatz erfasst.

Hinweis 28.4. Gewährte dingliche Sicherheiten

Die Aufhebung der gewährten dinglichen Sicherheiten (Hypotheken, Verpfändungen und sonstige Garantien) ist an die Rückzahlung der gewährten Finanzmittel geknüpft. Es sind keinerlei besondere Bedingungen festzuhalten.

Hinweis 28.5. Bürgschaften und Garantien

Die Bürgschaften und Garantien werden von der Muttergesellschaft für von den Tochtergesellschaften genutzte Bankmittel gewährt.

Die in Zusammenhang mit diesen den Tochtergesellschaften gewährten Verpflichtungen noch ausstehenden Beträge belaufen sich zum 31. Dezember 2013 auf 156,4 Millionen Euro.

Die von TOUAX SCA gewährten Bürgschaften und Garantien sind in Absatz 7.2, Seite 32 aufgeführt.

Hinweis 28.6. Zusatzinformationen zu Finanzierungsleasing-Verträgen (kapitalisiert)

Hinweis 29. Sonstige Informationen

Hinweis 29.1. Zusatzinformationen zu Modul Finance I

Im Dezember 1997 und im Laufe des Geschäftsjahres 1998 hat die TOUAX-Gruppe eine Verbriefung von Vermögenswerten (asset backed securitization) vorgenommen, indem sie insgesamt 7.869 Modulbauten im Wert von 42 Millionen Euro an eine Wirtschaftliche Interessengemeinschaft französischen Rechts mit der Bezeichnung Modul Finance I verkauft hat. Bei den ursprünglichen Mitgliedern der GIE handelt es sich zu 90 % um Investoren und für den Restbetrag um die Gruppe.

Im Rahmen eines operativen Verwaltungsvertrags hat Modul Finance I der Gruppe die Verwaltung, das Leasing und allgemein die Bewirtschaftung der Modulbauten übertragen. Es obliegt der Gruppe als Kommissionär, die Leasingeinnahmen von ihren Kunden beizutreiben, die operativen Ausgaben direkt an die Lieferanten zu zahlen und innerhalb von 90 Tagen nach jedem Quartalsende die Zahlung der ausschüttungsfähigen Netto-Leasingeinnahmen an Modul Finance I, den Auftraggeber, zu organisieren.

Da die Gruppe im Sinne der Auslegung SIC 12 "Konsolidierung - Zweckgesellschaften" und des Gesetzes Nr. 2003-706 vom 1. August 2003 zur Finanzsicherheit keine Kontrolle über Modul Finance I ausübt, gehörte diese Einheit bis zum 31. Dezember 2010 nicht zum Konsolidierungskreis.

Am 14. Januar 2011 wurde die erstrangige Verbindlichkeit von Modul Finance I in Form der A-Anteile der Moduloc-Zweckgesellschaft mehrheitlich indirekt von der TOUAX-Gruppe aufgekauft. Die Inhaber von A-Anteilen der Zweckgesellschaft haben ihre Anteile an eine Gesellschaft luxemburgischen Rechts, HPMF, übertragen, die diesen Kauf durch die Ausgabe von Obligationen finanziert hat. Die TOUAX-Gruppe hat 85 % dieser ausgegebenen Obligationen im Wert von 7,048 Millionen Euro gezeichnet. TOUAX hat parallel dazu ihre Beteiligung an Modul Finance I veräußert.

Da die TOUAX-Gruppe die Mehrheit der Risiken und Vorteile in Zusammenhang mit der Nutzung der Aktiva der Einheit Modul Finance I trägt, ist diese seit dem 31. Dezember 2011 per Vollkonsolidierung in den Konsolidierungskreis aufgenommen. Die Ergebnisse von Modul Finance I werden jedoch vollständig minoritär erfasst, da die TOUAX-Gruppe über keinerlei Beteiligung an dieser Einheit verfügt.

Hinweis 29.2. Zusatzinformationen zum Trust TLR 2001

Am 27. Oktober 1999 hat die Gruppe eine Verbriefung von Seecontainern (asset backed securitization) in Form eines in Delaware, USA, registrierten Trust mit der Bezeichnung "TOUAX Lease Receivables Master Trust 2000-1", nachfolgend Trust 2000 genannt, vorgenommen. Während eines "warehouse period" genannten Anfangszeitraums vom 27. Oktober 1999 bis zum 31. Dezember 2001 wurde der Trust 2000 vollständig von einer europäischen Bank, die die Ausgabe von Obligationen ("notes") und Zertifikaten ("certificates") zur Finanzierung des Kaufs von Seecontainern im Gesamtwert von 46,5 Millionen US-Dollar gezeichnet hat, finanziert.

Die endgültige Schließung des Trust 2000 wurde im Dezember 2001 dank der Refinanzierung der Verpflichtungen der Bank, die die ursprünglichen Obligationen und Zertifikate gezeichnet hatte, durchgeführt. Für diese Refinanzierung war die Gründung eines Ersatz-Trust, des Trust 2001 (TLR Master Trust 2001), der die Vermögenswerte des Trist 2000 aufgekauft hat, erforderlich. Im Februar 2002 wurden die Forderungen und Verbindlichkeiten der jeweiligen Trusts und der Gruppe saldiert.

Am 27. Januar 2012 hat die Gruppe beschlossen, die Objekte des Trust 2001 auf der Grundlage eines Marktpreises zu übernehmen.

Das Leasing der Container des Trust durch Gold Container hatte folgende Auswirkungen auf den Abschluss der Gruppe:

(1) Die operativen Ausgaben entsprachen den Lagerungs-, und Wartungskosten, den Vergütungen des Vertreternetzes und allgemein allen Betriebsausgaben, durch die sich vertragsgemäß das an den Trust ausschüttbare Nettoeinkommen verringert.

(2) Die Ausschüttungen an den Trust entsprechen den durch die Bewirtschaftung der Container erzielten Nettoeinnahmen abzüglich einer Verwaltungsprovision von Gold Container Corp., die sich Ende Dezember 2012 auf 1.561.000 Euro belief.

(3) Der Gesamtbetrag entsprach den Verwaltungsprovisionen, die die Gruppe für die Verwaltung von dem Trust 2001 gehörenden Objekten erhalten hat.

Die Gruppe hatte neben dem im nachfolgenden Absatz "auf Bilanzebene" beschriebenen Wert ihrer Vermögenswerte keinerlei weitere Verpflichtungen bezüglich des Trusts.

(4) Infolge der Gründung des Trust 2001 wurden die für Rechnung des Trusts 2000 gebildeten Sicherheitshinterlegungen 2002 freigegeben. Die Sicherheitshinterlegungen für den Trust 2001 belaufen sich abgezinst auf 2,1 Millionen Euro (3 Millionen in Dollar und nicht abgezinst). Diese Sicherheitshinterlegung wurde zum 31. Dezember 2009 im Hinblick auf die Abzinsung des künftigen Cashflows vollständig abgewertet. Die übrigen langfristigen Verbindlichkeiten wurden in gleicher Höhe abgewertet.

Dieser Posten umfasst ebenfalls den von TOUAX SCA zugunsten des Trust 2001 eingerichteten, durch eine Hinterlegung auf einem Bankkonto gesicherten und am Ende der Lebensdauer des Trust rückzahlbaren Kreditbrief in Höhe von 402.000 Euro (520.000 Dollar, nicht abgezinst). Dieser Kreditbrief wurde zu Beginn des Jahres 2013 zum Zeitpunkt des Kaufs der Flotte des Trusts durch die Gruppe vollständig zurückgezahlt.

(5) Die sonstigen Forderungen aus Geschäftstätigkeit entsprachen Zahlungen von Gerichtsgebühren für Rechnung des Trusts.

(6) Die Leasingeinnahmen entsprachen den Nettoeinnahmen, die dem Trust zu jedem Halbjahresschluss noch auszuzahlen sind. Die Gruppe zahlte dem Trust monatliche Anzahlungen auf die künftigen Ausschüttungen.

(7) Die Einnahmen aus Containerverkäufen entsprachen den Veräußerungserlösen der Container des Trusts, die die Gruppe sofort nach Zahlungseingang an diesen weiterzuleiten hat.

1.1.1. Bericht der Rechnungsprüfer über den konsolidierten Abschluss

Geschäftsjahresschluss: 31. Dezember 2013

An die Aktionäre,

in Erfüllung des uns von Ihrer Hauptversammlung erteilten Auftrags legen wir Ihnen unseren Bericht für das am 31. Dezember 2013 abgeschlossene Geschäftsjahr zu folgenden Themen vor:

―	Kontrolle des diesem Bericht beigefügten konsolidierten Abschlusses der Gesellschaft TOUAX;
―	Begründung unserer Einschätzungen;
―	gesetzlich vorgesehene spezifische Überprüfung.

Der konsolidierte Abschluss wurde von Ihrer Geschäftsleitung festgestellt. Es ist unsere Aufgabe, ihn gestützt auf unser Audit zu bewerten.

I. Beurteilung des konsolidierten Abschlusses

Wir haben das Audit gemäß den in Frankreich geltenden Standards zur Berufsausübung durchgeführt; diese Standards verlangen die Durchführung sorgfältiger Maßnahmen, um begründet sicherzustellen, dass der konsolidierte Abschluss keine bedeutenden Unregelmäßigkeiten aufweist. Bei einem Audit werden die Nachweise zu den im Abschluss aufgeführten Beträgen und Angaben mithilfe von Stichproben oder anderen Methoden überprüft. Zudem werden die Rechnungslegungsgrundsätze, die wichtigen Schätzungen und die Gesamtdarstellung des Abschlusses bewertet. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erfassten Elemente eine ausreichende und geeignete Grundlage für unsere Meinungsbildung darstellen.

Wir bestätigen, dass der konsolidierte Geschäftsjahresabschluss im Hinblick auf die von der Europäischen Union angenommenen IFRS-Standards ordnungsgemäß und zutreffend ist und das Vermögen, die Finanzlage sowie das Ergebnis der Einheit, die aus den in die Konsolidierung aufgenommenen Personen und Organisationen besteht, getreu abbildet.

II. Begründung der Einschätzungen

Gemäß den Bestimmungen aus Artikel L.823-9 des Handelsgesetzbuchs in Bezug auf die Begründung unserer Beurteilungen möchten wir Sie darüber informieren, dass sich die von uns vorgenommenen Einschätzungen auf die Eignung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze beziehen, und Ihnen folgende Elemente darlegen:

―

In den Hinweisen 1.6, 1.8 und 1.9 des Anhangs zum konsolidierten Abschluss sind die Bewertungsmodalitäten, die Schlüssel-Hypothesen und die von der Direktion bestimmten Schätzungen bezüglich der wichtigsten langfristigen Vermögenswerte angegeben. Wir haben das Festlegungsverfahren für die zugrunde gelegten Hypothesen und deren Umsetzung sowie die im Anhang gemachten Angaben überprüft.

Diese Einschätzungen erfolgten im Rahmen der Durchführung unseres Audits des konsolidierten Abschlusses und sind somit in die oben, im ersten Teil dieses Berichts, dargelegte Beurteilung eingeflossen.

III. Spezifische Überprüfung

Gemäß den in Frankreich geltenden Standards zur Berufsausübung haben wir ebenfalls die gesetzlich vorgesehene spezifische Überprüfung der im Geschäftsbericht der Gruppe gemachten Angaben vorgenommen.

Wir haben keine Anmerkungen bezüglich ihrer Richtigkeit und ihrer Übereinstimmung mit dem konsolidierten Abschluss zu machen.

Paris und Neuilly-sur-Seine, den 28. März 2014

LEGUIDE NAÏM & ASSOCIES

Die Rechnungsprüfer

Charles LEGUIDE

DELOITTE & ASSOCIES

Alain PENANGUER

1.1.2. Bericht der Rechnungsprüfer über den Jahresabschluss

Geschäftsjahresschluss: 31. Dezember 2013

An die Aktionäre,

in Erfüllung des uns von Ihrer Hauptversammlung erteilten Auftrags legen wir Ihnen unseren Bericht für das am 31. Dezember 2013 abgeschlossene Geschäftsjahr zu folgenden Themen vor:

―	Kontrolle des diesem Bericht beigefügten Jahresabschlusses der Gesellschaft TOUAX;
―	Begründung unserer Einschätzungen;
―	gesetzlich vorgesehene spezifische Überprüfungen und Informationen.

Der Jahresabschluss wurde von Ihrer Geschäftsleitung festgestellt. Es ist unsere Aufgabe, ihn gestützt auf unser Audit zu bewerten.

I. Beurteilung des Jahresabschlusses

Wir haben das Audit gemäß den in Frankreich geltenden Standards zur Berufsausübung durchgeführt; diese Standards verlangen die Durchführung sorgfältiger Maßnahmen, um begründet sicherzustellen, dass der Jahresabschluss keine bedeutenden Unregelmäßigkeiten aufweist. Bei einem Audit werden die Nachweise zu den im Jahresabschluss aufgeführten Beträgen und Angaben mithilfe von Stichproben oder anderen Methoden überprüft. Zudem werden die Rechnungslegungsgrundsätze, die wichtigen Schätzungen und die Gesamtdarstellung des Abschlusses bewertet. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erfassten Elemente eine ausreichende und geeignete Grundlage für unsere Meinungsbildung darstellen.

Wir bestätigen, dass der Jahresabschluss im Hinblick auf die französischen Rechnungslegungsbestimmungen und -grundsätze ordnungsgemäß und richtig ist und das Ergebnis der Geschäftstätigkeit des abgelaufenen Geschäftsjahres sowie die Finanzlage und das Vermögen der Gesellschaft zum Ende dieses Geschäftsjahres getreu widerspiegelt.

II. Begründung der Einschätzungen

Gemäß den Bestimmungen aus Artikel L.823-9 des Handelsgesetzbuchs in Bezug auf die Begründung unserer Beurteilungen möchten wir Sie darüber informieren, dass sich die von uns vorgenommenen Einschätzungen auf die Eignung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze beziehen, und Ihnen folgende Elemente darlegen:

―

Die Gesellschaft schätzt den Inventarwert ihrer Beteiligungstitel gemäß der im Anhang des Einzelabschlusses unter Hinweis 2.3 beschriebenen Methode. Wir haben die von der Gesellschaft angewandte Methode und ihre Umsetzung auf Basis der verfügbaren Elemente überprüft und die daraus folgenden Schätzungen beurteilt.

Diese Einschätzungen erfolgten im Rahmen der Durchführung unseres Audits des Jahresabschlusses und sind somit in die oben, im ersten Teil dieses Berichts, dargelegte Beurteilung eingeflossen.

III. Spezifische Überprüfungen und Informationen

Gemäß den in Frankreich geltenden Standards zur Berufsausübung haben wir ebenfalls die gesetzlich vorgesehenen spezifischen Überprüfungen vorgenommen.

Wir haben keine Anmerkungen bezüglich der Richtigkeit und der Übereinstimmung mit dem Jahresabschluss der im Geschäftsbericht der Geschäftsführung und in den an die Gesellschafter gerichteten Unterlagen zur Finanzlage und zum Jahresabschluss gemachten Angaben zu machen.

Bezüglich der in Anwendung der Bestimmungen aus Artikel L.225-102-1 des Handelsgesetzbuches gemachten Angaben zu den Vergütungen und Vorteilen der Bevollmächtigten sowie zu den Verpflichtungen zu ihren Gunsten haben wir deren Übereinstimmung mit dem Abschluss oder mit den zur Erstellung des Abschlusses genutzten Daten und gegebenenfalls mit den von Ihrer Gesellschaft bei den Ihre Gesellschaft kontrollierenden oder von Ihrer Gesellschaft kontrollierten Gesellschaften eingeholten Angaben überprüft. Gestützt auf diese Maßnahmen bestätigten wir die Korrektheit und Richtigkeit dieser Informationen.

In Anwendung des Gesetzes haben wir uns versichert, dass Ihnen die verschiedenen Informationen bezüglich der Identität der Inhaber des Kapitals und der Stimmrechte im Geschäftsbericht übermittelt wurden.

1. Bericht des Aufsichtsrats und des Vorsitzenden des Aufsichtsrats

1.1. Bericht des Aufsichtsrats

Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre,

in Anwendung von Artikel L. 226-9 des Handelsgesetzbuchs stellt der Aufsichtsrat Ihnen seinen Bericht über seine Aufgabe der ständigen Kontrolle des Managements der Gruppe vor.

Der Aufsichtsrat hat 2013 seine Kontrollaufgabe ganz und gar unabhängig erfüllt und sämtliche zur ordnungsgemäßen Erledigung seiner Aufgabe erforderlichen Unterlagen und Informationen genutzt, insbesondere zum Abschluss, zu den Finanzverpflichtungen und zu den den Geschäftstätigkeiten und dem Umfeld innewohnenden Risiken.

Über seinen Vorsitzenden nimmt der Aufsichtsrat an Ausschüssen zur Überwachung der Geschäftstätigkeiten teil. Ziel dieser Ausschüsse, die von den Geschäftsführern und den Betriebsdirektionen vorbereitet werden, ist es, die strategischen Ausrichtungen der Geschäftstätigkeiten, insbesondere die Entwicklungen der Marktstrategie, der geografischen Strategie, der Positionierung gegenüber den Konkurrenten sowie die Fortschritte im Vergleich zu den vorherigen Strategien vorzustellen. Sie haben außerdem zum Ziel, die prägenden Ereignisse des analysierten Zeitraums zu untersuchen. Im Jahr 2013 wurden dem Aufsichtsrat die Einzelheiten der strategischen Vision der Sparte Modulbauten und der Sparte Seecontainer vorgestellt.

Die Modalitäten der Aufgabe des Aufsichtsrats sind im Bericht des Vorsitzenden des Aufsichtsrats näher dargelegt.

Der Bericht der Geschäftsführer und die Unterlagen mit den Finanzinformationen, die Ihnen zur Verfügung gestellt wurden, zeigen die Entwicklung der Geschäftstätigkeiten und die Ergebnisse der Gruppe im Laufe des Geschäftsjahres 2013. Die Rechnungsprüfer haben darin die Schlussfolgerungen ihrer Arbeiten mitgeteilt. Wir haben zu den Einzelabschlüssen und zum Konzernabschluss des abgelaufenen Geschäftsjahrs keine Anmerkungen zu machen.

Das Jahr 2013 war geprägt von einem Rückgang des Umsatzes um 2,4 % (Rückgang des Mietumsatzes um 5,9 % und Anstieg des Verkaufsumsatzes um 3 %) und den Rückgang des laufenden Betriebsergebnisses (-56 %). Das Nettokonzernergebnis beläuft sich auf 15,3 Millionen Euro.

Dieser Verlust erklärt sich insbesondere durch die in der Sparte Modulbauten in Angriff genommene Umstrukturierung mit der Einstellung der Produktion in Frankreich und der Buchung von Wertminderungen von immateriellem Anlagevermögen und des Goodwill.

Der Aufsichtsrat hat der Verschuldung der Gruppe besondere Aufmerksamkeit gewidmet und stellt fest, dass die anhand des konsolidierten Abschlusses der Gruppe berechneten Bankkennzahlen eingehalten wurden. Der Verschuldungsgrad (Gearing Ratio: Fremdkapital mit Rückgriffsrecht/Eigenkapital) beträgt Ende 2013 1,21 gegenüber 1,47 Ende 2012. Der Nettoverschuldungsgrad, der die Fähigkeit zur Rückzahlung der Finanzschulden angibt (Leverage Ratio: Nettoverschuldung/EBITDA) ist mit einem Ratio von 4,24 Jahren 2013 gegenüber 4 Jahren 2012 gestiegen.

Unter Berücksichtigung der Gesamtverschuldung (mit und ohne Rückgriffsrecht) beträgt der Verschuldungsgrad 2,2 und liegt damit unter der vom Aufsichtsrat empfohlenen internen Grenze von 2,8. Der Nettoverschuldungsgrad liegt mit insgesamt 7,6 Jahren hingegen über der vom Aufsichtsrat empfohlenen internen Grenze von 5.

Im Verhältnis zu den Leasingkapazitäten übergroße Parks in der Sparte Modulbauten haben die Gruppe belastet, was zu einer Schließung oder Verkleinerung ihrer Produktionsstätten führte; außerdem stellten überschüssige Bestände hinsichtlich einiger Wagenarten ein Problem dar. Diese überschüssigen Bestände in Zeiten nachlassender Aktivitäten auf den Märkten zogen eine Verringerung der Leasingpreise nach sich.

Die Gruppe präsentiert Ende 2013 eine solide Bilanz. Die konsolidierte Bilanzsumme beläuft sich 2013 auf 744,6 Millionen Euro gegenüber 776,1 Millionen Euro 2012. Gegenüber 400 Millionen Euro Nettoschulden besitzt die Gruppe insbesondere (i) 585 Millionen Euro Nettosachanlagen, Lagerbestände und im Rahmen von Finanzierungsleasings den Kunden bereitgestellte Objekte, und (ii) Goodwills in Höhe von 29 Millionen Euro, die nicht den tatsächlichen Wert der 4 Sparten, die 1,6 Milliarden Euro an Objekten, darunter 851 Millionen Euro für Rechnung von Drittinvestoren, verwalten, beinhalten.

Die Geschäftsführer und der Aufsichtsrat Ihrer Gesellschaft unterbreiten der Versammlung zur Abstimmung einen 0,50-Euro-Coupon pro Aktie, wobei im Januar 2014 bereits eine Vorauszahlung in Höhe von 0,25 Euro geleistet worden ist. Der Durchschnitt der für die letzten 6 Geschäftsjahre ausgeschütteten Beträge macht etwa 35 % des Ergebnisses aus.

Der Rat fordert Sie auf, die Gesamtheit der Ihnen zur Genehmigung vorgelegten Beschlüsse zu verabschieden.

Die Hauptvorteile der Gruppe liegen in der Diversifizierung ihrer Geschäftstätigkeiten sowie ihren wiederkehrenden Einnahmen aus langfristigen Verträgen. Langfristig bleiben die Tätigkeiten der Gruppe an strukturell aussichtsreiche Märkte gebunden.

Der Aufsichtsrat ist damit in der Lage, sein Vertrauen in die Zukunft der Gesellschaft und in die Geschäftsführer zu bekräftigen.

La Défense, den 26. März 2014

Der Aufsichtsrat

1.2. Bericht des Vorsitzenden des Aufsichtsrats über die Bedingungen für die Vorbereitung und Organisation der Arbeiten des Aufsichtsrats und über die von der Gesellschaft eingerichteten internen Kontrollverfahren

Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre,

in Anwendung von Artikel L.226-10-1 des Handelsgesetzbuchs werden in diesem Bericht die Bedingungen für die Vorbereitung und Organisation der Arbeiten des Aufsichtsrats und die von der Gesellschaft TOUAX SCA eingerichteten internen Kontrollverfahren dargelegt.

Die anderen Gesellschaften der Gruppe sind in diesem Bericht nicht berücksichtigt. Aber auch sie müssen die von der Gruppe festgelegten Verfahren anwenden. Sämtliche internen Kontrollverfahren werden von allen Tochtergesellschaften der Gruppe unterschiedslos angewandt.

Dieser Bericht wurde von der Verwaltungs- und Finanzdirektion und von der Generaldirektion der Gruppe vorbereitet und ist bei der Aufsichtsratssitzung vom 26. März 2014 besprochen und verabschiedet worden.

Der Rat möchte noch einmal darauf hinweisen, dass er seine Arbeit vor allem in kollegialer Weise, mit ethischem Anspruch, unter Achtung des Gesetzes, der Verordnungen und Empfehlungen tätigt.

1. Die Unternehmensführung

Die Gesellschaft wird von einer Geschäftsführung und einem Aufsichtsrat geführt. Die Dienstanschrift der Mitglieder des Aufsichtsrats, der Geschäftsführer und der Komplementäre lautet:

TOUAX SCA - Tour Franklin - 23. Etage - 100-101 Terrasse Boieldieu - 92042 La Défense cedex.

Die Geschäftsführung, bestehend aus Fabrice WALEWSKI und Raphaël WALEWSKI, leitet das Unternehmen. Ihr stehen ein Vorstand und Betriebsdirektionen zur Seite. Der Aufsichtsrat übt eine ständige Kontrolle des guten Managements der Gesellschaft durch die Geschäftsführung aus.

Nach unserem Kenntnisstand gab es in den letzten 5 Jahren keinerlei Verurteilung wegen Betrugs, keinerlei Insolvenz, keinerlei Anordnung einer Zwangsverwaltung oder Abwicklung, keinerlei Ahndung oder offizielle öffentliche Strafmaßnahme gegen eines der Mitglieder des Aufsichtsrats, gegen einen der Geschäftsführer oder der Komplementäre oder gegen eine Gesellschaft, in der einer der Genannten Bevollmächtigter, Komplementär oder Gründer ist bzw. eine Verwaltungs-, Leitungs- oder Aufsichtsfunktion innehat.

Das Fachwissen und die Erfahrung der Mitglieder des Aufsichtsrats gehen aus den genannten Ämtern, die sie in anderen Gesellschaften innehaben, sowie aus dem Datum ihres Dienstantritts in der Gruppe hervor.

Zudem besteht unserem Wissen nach:

―	Keinerlei potentieller Interessenskonflikt, was den Emittenten, die Mitglieder des Aufsichtsrats, den Generaldirektor oder die Komplementäre anbelangt, zwischen den Aufgaben und ihren privaten Interessen oder anderen Aufgaben;
―	Keinerlei Absprache oder Vereinbarung zwischen den Mitgliedern des Aufsichtsrats bzw. der Generaldirektion oder einem Komplementär mit irgendeinem der Hauptaktionäre, Kunden oder Lieferanten;
―	Keinerlei Einschränkung bezüglich der Abtretung durch ein Mitglied des Aufsichtsrats oder ein Mitglied des Vorstands oder einen Komplementär für eine bestimmte Zeitspanne seiner Beteiligung am Gesellschaftskapital der Gruppe;
―	Keinerlei Kundenservicevertrag, der die Mitglieder des Aufsichtsrats und der Geschäftsführung der TOUAX SCA oder einen Komplementär an irgendeine der Tochtergesellschaften binden würde;
―	Keinerlei familiäre Verbindung zwischen den Personen, die den Aufsichtsrat bilden.

Beachtung der Unternehmensführungsregeln der AFEP/MEDEF

―

Ergänzend zu den gesetzlichen Vorschriften hält sich die Gruppe auch an die von der AFEP/MEDEF empfohlenen und in dem im Juni 2013 überarbeiteten Unternehmensführungskodex festgehaltenen Unternehmensführungsregeln. Dieser Bericht ist auf der Website des Arbeitgeberverbands Medef www.medef.fr verfügbar. Die Anwendung der Empfehlungen und Bestimmungen in Bezug auf die Vergütung der leitenden und nicht leitenden Bevollmächtigten ist in Kapitel 15 des Referenzdokuments dargelegt.

―

Gemäß den Bestimmungen von Absatz 8 von Artikel L.225-68 des Handelsgesetzbuchs sind in diesem Bericht die Bestimmungen dieses Gesetzbuchs, die von der Gesellschaft nicht angewandt werden, angegeben.

1.1. Die Komplementäre

TOUAX ist eine Kommanditgesellschaft auf Aktien mit zwei Komplementären, wie in den in Kapitel 21 des Geschäftsberichts beschriebenen Satzungsbestimmungen angegeben.

Bei den Komplementären handelt es sich um die Gesellschaft Holding de Gestion et de Participation, gehalten und geführt von Fabrice WALEWSKI, und die Gesellschaft Holding de Gestion et de Location, gehalten und geführt von Raphaël WALEWSKI.

Die Komplementäre haben die Gesamtheit der den Aktionären bei der Gemischten Hauptversammlung vom 11. Juni 2013 zur Abstimmung vorgelegten Beschlüsse verabschiedet.

Die Vergütung der Komplementäre ist in Artikel 15.5 der Satzung vorgesehen und wird von der außerordentlichen Hauptversammlung beschlossen. Sie beträgt 3 % des Nettokonzerngewinns nach Steuern zuzüglich 1 % des um die den Investoren geschuldeten Leasingeinkünfte verringerten konsolidierten EBITDA der TOUAX-Gruppe. Sie hat sich 2013 auf Basis von Geschäftsjahr 2012 auf 446.100 Euro für die Gesellschaft Holding de Gestion et de Participation und auf 446.100 Euro für die Gesellschaft Holding de Gestion et de Location erhöht. Da es sich bei den Komplementären um juristische Personen handelt, wurden keine Rückstellungen zu Pensions- oder Rentenzwecken oder für sonstige Vergünstigungen gebildet bzw. gebucht.

Es gilt festzuhalten, dass die Komplementäre, um ihre Interessen mit denen der Gesellschaft in Einklang zu bringen, Investitionen in von der Gruppe verwaltete Objekte in Höhe von etwa zwei Millionen Euro getätigt hatten. Diese Investitionen erfolgten im Rahmen einer vom Aufsichtsrat validierten Ethik-Charta. Die Komplementäre profitieren von den gleichen Verwaltungsbedingungen wie sie Drittinvestoren angeboten werden. Für die Einkünfte aus den verwalteten Objekten gibt es keine Garantie seitens der Gruppe, die von der Gruppe erhobenen Verwaltungsprovisionen sind marktüblich und die Objekte werden ohne Unterschied in bestehenden Objektpools verwaltet. Zum 31. Dezember 2013 ist nur noch die von Fabrice WALEWSKI gehaltene Gesellschaft Holding de Gestion et de Participation Eigentümer von Objekten, dabei handelt es sich um diejenigen, die von Fabrice WALEWSKI, der sie in seiner Eigenschaft als Geschäftsführer hielt, aufgekauft worden sind. Wenn die Objekte verkauft werden und aus dem Pool ausscheiden, profitieren die Führungskräfte von den gleichen Verkaufskonditionen wie die der Gruppe oder von Drittinvestoren.

1.2. Die Geschäftsführung

Seit Juli 2005 wird die Gesellschaft von der aus zwei Geschäftsführern, Fabrice und Raphaël WALEWSKI, bestehenden Geschäftsführung geleitet und verwaltet. Sie wurden bei der außerordentlichen Hauptversammlung vom 30. Juni 2005 auf unbefristete Zeit ernannt. Abgesehen von den Befugnissen des Aufsichtsrats und der Hauptversammlung sind die Befugnisse der Geschäftsführer nicht eingeschränkt.

Die Beschlussfassung findet in Geschäftsführungssitzungen statt. Im Jahr 2013 gab es sieben Geschäftsführungssitzungen. Hauptzweck dieser Sitzungen war:

―	die Zahlung einer Dividendenvorauszahlung;
―	die Genehmigung des Einzelabschlusses und des konsolidierten Jahresabschlusses sowie die Genehmigung der Halbjahresergebnisse;
―	der BSAR-Rückkauf;
―	die Genehmigung der Emission von Obligationen.

Zwischen Alexandre WALEWSKI (Vorsitzender des Aufsichtsrats), Raphaël WALEWSKI und Fabrice WALEWSKI besteht ein Verwandtschaftsverhältnis ersten Grades.

Den Geschäftsführern stehen zur Ausübung ihrer Ämter der Vorstand und die allgemeinen Betriebsdirektionen zur Seite.

Die Vergütung der Geschäftsführer ist in der Satzung vorgesehen und wird von der außerordentlichen Hauptversammlung beschlossen. Sie besteht aus einem festen Teil, einem variablen Teil und aus Prämien für die Trennung von der Familie im Falle von Dienstreisen ins Ausland. Der Gesamtbetrag und die Einzelheiten der Vergütungen sind in Kapitel 15 des Referenzdokuments dargelegt, wobei darauf hingewiesen sei, dass sich die Vergütung der leitenden Bevollmächtigten 2013 auf 804.200 Euro beläuft.

Artikel 11.5 der Satzung legt fest:

Die jedem Geschäftsführer gezahlte Jahresvergütung im Rahmen des allgemeinen Sozialversicherungssystems ist wie folgt festgesetzt:

―	Ein fester Bruttoteil in Höhe von 129.354 Euro, ergänzt um die auf 15 % der Festvergütung begrenzten Sachleistungen, wobei darauf hingewiesen sei, dass die Sitzungsgelder, von den Geschäftsführern für gesellschaftliche Mandate und ausgeübte Funktionen in allen Tochtergesellschaften des Unternehmens bis zu einer Höchstgrenze von 80.000 Euro bezogene Vergütungen und Kostenrückerstattungen, nicht auf diesen Betrag angerechnet werden;
―	Ein Bruttobetrag von 850 Euro pro Tag bei einer Dienstreise außerhalb von Frankreich, als Prämie für die Trennung von der Familie;
―	Diese Beträge können von den Komplementären nur im Rahmen der kumulierten Entwicklung des jährlichen Inflationsindexes des französischen Statistikamts INSEE frei neu bewertet werden.
―	Ein variabler Teil, der maximal 0,50 % des um die den Investoren geschuldeten Mieteinkünfte verringerten konsolidierten EBITDA der TOUAX-Gruppe entspricht. Zum Zwecke dieser Berechnung sei darauf hingewiesen, dass es sich beim EBITDA um den konsolidierten Bruttobetriebsüberschuss nach Abzug der Nettozuführung zu den betrieblichen Rückstellungen handelt.

Die Vergütung der Geschäftsführer wurde gemäß den Bestimmungen der Satzung jährlich neu bewertet.

Die Komplementäre entscheiden frei über die Zahlungsmodalitäten dieser Vergütung der Geschäftsführer und können den Betrag begrenzen. Die Auszahlung des variablen Teils erfolgt nach Beschluss der Komplementäre innerhalb von sechzig (60) Tagen nach der Hauptversammlung zur Genehmigung des Jahresabschlusses durch die Gesellschaft.

Diese Vergütung kann jederzeit durch Beschluss der Hauptversammlung der Aktionäre auf Vorschlag der Komplementäre nach Beratung durch den Aufsichtsrat und mit einstimmiger Zustimmung der Komplementäre modifiziert werden.

Sämtliche von einem Geschäftsführer im Interesse der Gesellschaft ausgelegten Reise- und Aufwandskosten gehen zu Lasten der Gesellschaft.

Es gilt festzuhalten, dass Fabrice und Raphaël WALEWSKI, um die Interessen der Geschäftsführer mit denen der Gesellschaft in Einklang zu bringen, Investitionen in von der Gesellschaft bewirtschaftete Aktiva in Höhe von etwa einer Million Euro getätigt hatten. Diese Investitionen erfolgten im Rahmen einer vom Aufsichtsrat validierten Ethik-Charta. Die Führungskräfte profitierten von den gleichen Verwaltungsbedingungen wie sie Drittinvestoren angeboten werden. Für die Einkünfte aus den verwalteten Objekten gab es keine Garantie seitens der Gruppe, die von der Gruppe erhobenen Verwaltungsprovisionen waren marktüblich und die Objekte werden ohne Unterschied in bestehenden Objektpools verwaltet. Ende 2013 halten die Geschäftsführer keinerlei Objekte mehr. 2013 verkaufte Fabrice WALEWSKI, der noch Objekte für etwa 500.000 Euro hielt, diese an die Kommanditgesellschaft Holding Gestion et de Participation.

1.2.1. Die aktuellen Ämter von Raphaël WALEWSKI

―	Dienstantritt: Verwaltungsratsmitglied 1994 (Amtszeit am 28. Juli 2005 abgelaufen),
―	Generaldirektor in den Jahren 1999, 2001, 2003 und 2005,
―	Vorsitzender in den Geschäftsjahren 1998, 2000, 2002 und 2004,
―	Stellvertretender Generaldirektor im Jahr 2005 vor Umwandlung der Gesellschaft am 28. Juli 2005,
―	Geschäftsführer von TOUAX SCA seit 2005,
―	47 Jahre alt,
―	Französischer Staatsangehörigkeit.

Mandat als Verwaltungsratsmitglied bzw. Führungsämter in folgenden Gesellschaften der Gruppe:

TOUAX Construction Modulaire SAS, TOUAX Solutions Modulaires SAS, TOUAX River Barges SAS, Eurobulk Transportmaatschappij BV, TOUAX Rom SA, TOUAX Hydrovia, GOLD CONTAINER Corporation, GOLD CONTAINER FINANCE Corporation, TOUAX CONTAINER LEASING Private LTD, GOLD CONTAINER Investment LTD, TOUAX Modular Building USA Llc, SIKO Containerhandel GmbH, TOUAX Sp. zo.o., TOUAX Sk, TOUAX Sro, TOUAX BV, TOUAX Africa, TOUAX Maroc Capital, SACMI, RAMCO, TOUAX Capital SA, TOUAX CONTAINER Lease Receivables Corporation, TOUAX Corporate SAS, TOUAX Corporation, TOUAX Equipment Leasing Corporation, TOUAX Espana SA, TOUAX Finance Inc., TOUAX Assets BV, TOUAX Leasing Corporation, TOUAX NV, TOUAX Rail Finance Ltd, TOUAX Rail Finance 2 Ltd, TOUAX Rail India Ltd, TOUAX Rail India Finance Ltd, TOUAX Rail Ltd und TOUAX Texmaco Railcar Leasing Private Ltd.

Vorsitzender der Gesellschaft Holding de Gestion et de Location und Geschäftsführer der SCI Franklin Location. Raphaël WALEWSKI hat kein Verwaltungsratsmandat in börsennotierten, darunter ausländischen, Unternehmen, die nicht zur TOUAX Gruppe gehören.

Raphaël WALEWSKI besitzt zum 31. Dezember 2012 direkt keine Aktien der Gesellschaft TOUAX SCA.

1.2.2. Die aktuellen Ämter von Fabrice WALEWSKI

―	Dienstantritt: Verwaltungsratsmitglied 1994 (Amtszeit am 28. Juli 2005 abgelaufen),
―	Generaldirektor in den Jahren 1998, 2000, 2002 und 2004,
―	Vorsitzender in den Geschäftsjahren 1999, 2001, 2003 und 2005, vor Umwandlung der Gesellschaft am 28. Juli 2005,
―	Stellvertretender Generaldirektor im Jahr 2004,
―	Geschäftsführer von TOUAX SCA seit 2005,
―	45 Jahre alt,
―	Französischer Staatsangehörigkeit.

Mandat als Verwaltungsratsmitglied bzw. Führungsämter in folgenden Gesellschaften der Gruppe:

TOUAX Corporate SAS, TOUAX Container Services SAS, Eurobulk Transportmaatschappij BV, GOLD CONTAINER Corporation, GOLD CONTAINER Finance Corporation, GOLD CONTAINER Leasing Private LTD, TOUAX CONTAINER Investment LTD, TOUAX Modular Building USA Llc, SIKO Containerhandel GmbH, TOUAX Sp. zo.o., TOUAX Sk, TOUAX Sro, TOUAX BV, TOUAX Capital SA, TOUAX Container Lease Receivables Corporation, TOUAX Corporation, TOUAX Equipment Leasing Corporation, TOUAX Espana SA, TOUAX Finance Inc., TOUAX Leasing Corporation, TOUAX NV, TOUAX Rail Finance Ltd, TOUAX Rail Finance 2 Ltd, TOUAX Rail India Ltd, TOUAX Rail India Finance Ltd, TOUAX Rail Ltd, TOUAX Rail Romania SA, CFCL TOUAX Llc, TOUAX Rom SA, TOUAX Hydrovia und TOUAX Texmaco Railcar Leasing Private Ltd.

Er ist auch Vorsitzender der Gesellschaft Holding de Gestion et de Participation und Geschäftsführer der SCI Franklin Location und hat Ämter bei Dunavagon Sro und DV01 Zrt inne. Fabrice WALEWSKI hat kein Verwaltungsratsmandat in börsennotierten, darunter ausländischen, Unternehmen, die nicht zur TOUAX Gruppe gehören.

Fabrice WALEWSKI besitzt zum 31. Dezember 2013 direkt keine Aktien der Gesellschaft TOUAX SCA.

1.3. Der Vorstand

1.3.1. Zusammensetzung

Der Vorstand wurde im Juni 1992 gegründet.

Dieser Vorstand setzt sich derzeit aus vier Mitgliedern zusammen:

	Raphaël WALEWSKI Geschäftsführer (Antritt Juni 1994)
	Fabrice WALEWSKI Geschäftsführer (Antritt Juni 1994)
	Stephen PONAK Managing Director - Asset Management (Antritt Januar 1998)
	Thierry SCHMIDT de Verwaltungs- und Finanzdirektor (Antritt März 2005)
	La BRÉLIE

1.3.2. Funktionsweise

Der Vorstand gewährleistet durch regelmäßige Sitzungen, in der Regel zwei Mal pro Monat, die effektive Leitung der Gesellschaft und ihrer Tochtergesellschaften.

Seine Aufgaben bestehen im Wesentlichen in:

der Ausarbeitung der Strategie der Gruppe, der Investitions- und Finanzierungsstrategien,

der Überwachung und Kontrolle der Geschäftstätigkeiten der Gruppe,

der Überwachung und dem Management der Risiken,

den Investitions- und Abtretungsbeschlüssen.

Im Laufe des Jahres 2013 gab es 23 Sitzungen und bei jeder Sitzung waren alle Vorstandsmitglieder anwesend.

Einige Mitglieder des Vorstands kommen auch in fachlichen Finanzausschüssen zusammen. Zudem nehmen die Leiter der Sparten der Gruppe punktuell bei sie betreffenden Themen an den Vorstandssitzungen teil.

1.3.3. Vergütung

Die Bruttovergütung der vier Personen des Vorstands belief sich im Jahr 2013 auf 1.215.500 Euro.

1.3.4. Den Vorstandsmitgliedern zugewiesene Aktienoptionen und Aktienoptionsscheine

Im Jahr 2008 hatte die Gesellschaft BSA-Optionsscheine ausgegeben. Die verbleibenden 22.500 BSA-Optionsscheine, darunter die von Stephen PONAK gehaltenen, sind am 12. März 2013 verfallen.

Am 02. Februar 2007 hat die Geschäftsführung Obligationsanleihen (OBSAR) ausgegeben. Zum 31. Dezember 2013 hält nach Kenntnis der Gesellschaft kein Vorstandsmitglied BSAR-Optionsscheine. Es wird daran erinnert, dass 2010 von Raphaël WALEWSKI BSAR-Optionsscheine an die Gesellschaft Holding de Gestion et de Location und 2011 von Fabrice WALEWSKI an die Gesellschaft Holding de Gestion et de Participation abgetreten wurden. Die BSAR-Optionsscheine sind am Tag der Erstellung dieses Berichts nicht im Geld.

1.4. Der Aufsichtsrat

1.4.1. Zusammensetzung des Aufsichtsrats

Kraft der gesetzlichen und satzungsgemäßen Bestimmungen setzt sich der Aufsichtsrat aus mindestens drei und höchstens zwölf Mitgliedern zusammen, die von der Hauptversammlung der Aktionäre für die Dauer eines Jahres ernannt werden. Es ist nicht vorgesehen, die Verlängerung der Amtszeiten der Mitglieder des Aufsichtsrats zu staffeln.

Der Aufsichtsrat setzt sich derzeit aus 6 Mitgliedern zusammen, die 2013 alle für ein Jahr in ihrem Amt bestätigt wurden.

Die Gruppe erfüllt nicht die Bedingungen, unter denen im Sinne von Artikel L.225-79-1 des Handelsgesetzbuchs ein Mitglied zum Arbeitnehmervertreter gewählt würde.

Es gibt kein Referenzaufsichtsratsmitglied.

Jedes Mitglied muss mindestens 250 Aktien der Gesellschaft TOUAX SCA halten.

Die Qualifizierung als unabhängiges Aufsichtsratsmitglied wurde vom Aufsichtsrat im Dezember 2013 besprochen. Es wurde eine Untersuchung der Situation jedes Mitglieds des Aufsichtsrats vorgenommen und daraus geschlossen, dass 4 von ihnen als unabhängig im Sinne der im AFEP/MEDEF-Kodex angeführten Kriterien zu betrachten waren. Die Kriterien zur Qualifizierung von 2 der unabhängigen Mitglieder als unabhängig sind in nachfolgendem Absatz 1.5 erläutert.

Dieser Unternehmensführungskodex gibt an, dass ein Mitglied des Aufsichtsrats unabhängig und frei von Interessen ist, wenn "es in keinerlei Beziehung welcher Art auch immer zur Gesellschaft, ihrer Gruppe oder ihrer Leitung steht, die die Ausübung seiner Urteilsfreiheit beeinträchtigen könnte". Zu dieser Definition kommt insbesondere ein zeitliches Kriterium hinzu: "nicht seit mehr als zwölf Jahren Verwaltungsratsmitglied oder Mitglied des Rats sein". Die unabhängigen Mitglieder sind im nachfolgenden Abschnitt 1.5 aufgelistet.

Die Mitglieder des Aufsichtsrats sind nicht Teil der Belegschaft der Gruppe und haben innerhalb der Gruppe keine anderen Ämter inne.

1.4.2. Die Geschäftsordnung des Aufsichtsrats

Die Arbeiten des Aufsichtsrats richten sich nach einer Geschäftsordnung, deren Zweck darin besteht, die gesetzlichen, verordnungs- und satzungsgemäßen Vorschriften, an die sich die Mitglieder des Aufsichtsrats natürlich zu halten haben, zu ergänzen. Die Geschäftsordnung präzisiert die Modalitäten der Arbeitsweise des Aufsichtsrats, im Interesse der Gesellschaft und aller ihrer Aktionäre, und der seines Ausschusses, bei dessen Mitgliedern es sich um Mitglieder des Aufsichtsrats handelt, denen er vorbereitende Aufgaben für seine Arbeiten überantwortet.

Diese Geschäftsordnung kann vom Rat in Anbetracht der Entwicklungen der Gesetze und Verordnungen, aber auch seiner eigenen Arbeitsweise abgeändert werden. Die letzte Modifizierung stammt vom 13. Dezember 2010 zum Zwecke einer besseren Definition der Rolle des Auditausschusses.

1.4.3. Organisation des Aufsichtsrats

Gemäß den gesetzlichen und satzungsgemäßen Bestimmungen übernimmt der Aufsichtsrat eine ständige Kontrolle der Geschäftsführung der Gesellschaft.

Der Vorsitzende organisiert die Arbeiten des Rates. Zu den Zusammenkünften zur Untersuchung und Kontrolle der Geschäftsführung und der Richtigkeit der von den Geschäftsführern ausgewiesenen Jahresabschlüsse und halbjährlichen Ergebnisse, zur Budgetanalyse, zur Überprüfung der Geschäftstätigkeiten und zur Verifizierung der Qualität der Pressemitteilungen über die Ergebnisse vor ihrer Verbreitung kommen die Sitzungen hinzu, die durch den Verlauf der Geschäftstätigkeiten gerechtfertigt sind oder die der Rat für angemessen erachtet. Im Jahr 2013 standen folgende spezifische Themen auf der Tagesordnung: die Vorstellung der neuen Strategie des Geschäftsbereichs Modulbauten, die Vorstellung der Entwicklungsprojekte der Sparte Seecontainer, die Emissionsmodalitäten für das Hybridkapital, die jährliche Überprüfung der Arbeitsweise des Rates und die berufliche und gehaltstechnische Gleichheit.

Der Aufsichtsrat beschließt außerdem auch über die Liquiditätslage der Gruppe und die Verpflichtungssituation der Gesellschaft.

Der Vorsitzende:

―	empfängt die von den unternehmensinternen Abteilungen unter der Leitung der Geschäftsführer vorbereiteten Unterlagen;
―	organisiert und leitet die Arbeiten des Aufsichtsrats;
―	stellt sicher, dass die Mitglieder des Rates in der Lage sind, ihre Aufgabe zu erfüllen, und achtet insbesondere darauf, dass sie über die zur Erfüllung ihrer Aufgabe erforderlichen Informationen und Unterlagen verfügen.

Dem Aufsichtsrat steht ein Auditausschuss zur Seite, der den Einzelabschluss und den konsolidierten Jahresabschluss geprüft und dem Aufsichtsrat seine Schlussfolgerungen mitgeteilt hat.

Es gibt innerhalb des Aufsichtsrats keine weiteren Ausschüsse. Ein Ernennungsausschuss scheint insofern nicht erforderlich, als die Mehrheit der Mitglieder des Rates unabhängig sind und die Debatten unter den Mitgliedern in dieser Hinsicht allen Ansprüchen genügen. Auch ein Vergütungsausschuss wurde in Anbetracht der Besonderheiten der Kommanditgesellschaft auf Aktien nicht eingesetzt, denn der Aufsichtsrat verfügt bezüglich der Vergütung der Geschäftsführer über keine besonderen Aufgaben.

1.4.4. Arbeitsweise des Aufsichtsrats

Der Aufsichtsrat wird von seinem Vorsitzenden oder der Geschäftsführung zwei Wochen im Voraus per einfachem Schreiben oder per E-Mail einberufen.

Im Laufe des Geschäftsjahres 2013 kam der Aufsichtsrat fünf Mal zusammen. Die Teilnahmequote lag bei 100 %.

Teilnahme der Mitglieder des Aufsichtsrats an den Sitzungen des Aufsichtsrats im Jahr 2013:

Mitglieder des Aufsichtsrats	Anzahl der Sitzungen
Jérôme BETHBEZE	5
François SOULET de BRUGIERE	5
Gesellschaft AQUASOURCA	5
Jean-Jacques OGIER	5
Sophie SERVATY	5
Alexandre WALEWSKI	5

Die Rechnungsprüfer, die die Jahresabschlüsse und Halbjahresergebnisse prüfen, werden zu den Sitzungen des Aufsichtsrats geladen.

Die auf Insider-Wertpapiergeschäfte anwendbaren Vorschriften sind auch gegenüber den Mitgliedern des Aufsichtsrats der Gesellschaft geltend zu machen.

Die Mitglieder des Aufsichtsrats konnten dank einer Präsentation durch den Direktor ihre Kenntnisse über den Geschäftsbereich Modulbauten vertiefen.

1.4.5. Beurteilung der Arbeitsweise des Aufsichtsrats

In den Jahren 2011 und 2012 wurde eine formalisierte interne Beurteilung des Rates eingeführt, und zwar mittels eines Bewertungsfragebogens, der auf die Zusammensetzung des Rates, die Übermittlung der Informationen an die Mitglieder, die Häufigkeit der Sitzungen, die Dauer der Sitzungen, die behandelten Themen, die Qualität der Debatten, die Arbeiten des Auditausschusses und die Verbesserungsvorschläge abzielte. Für 2013 wurde beschlossen, keine formalisierte Beurteilung des Rats über einen Fragebogen vorzunehmen.

Die Mitglieder des Rats erklärten sich zufrieden mit den positiven Entwicklungen der Funktionsweise des Aufsichtsrats in Bezug auf die 2 im Jahr 2012 ausgemachten wesentlichen Verbesserungspunkte, nämlich die durch die Verantwortlichen der verschiedenen Unternehmensbereiche gemachten Präsentationen sowie die Verlängerung der Dauer der Sitzungen. Sie ermutigen die Geschäftsführung, in diesem Sinne weiterzumachen.

Die Mitglieder des Rats sind der Ansicht, dass Sie voll und ganz ihre Urteilsfreiheit ausschöpfen konnten. Diese Urteilsfreiheit hat es ihnen ermöglicht, ganz unabhängig an den Arbeiten und schließlich an den kollegialen Beschlüssen teilzuhaben. Der Aufsichtsrat wurde über das ganze Jahr hinweg umfassend, regelmäßig, verlässlich und früh genug im Vorfeld der Aufsichtsratssitzungen informiert.

Der Aufsichtsrat ist der Ansicht, in der Lage zu sein, seine Kontrollaufgabe konstruktiv erfüllen zu können.

1.4.6. Die Sitzungsprotokolle des Aufsichtsrats

Der Aufsichtsrat ernennt bei jeder Sitzung seinen Sekretär. Der Sekretär des Aufsichtsrats verfasst das Sitzungsprotokoll, das vom Vorsitzenden genehmigt und der nächsten Aufsichtsratssitzung zur Verabschiedung vorgelegt wird. Nach Unterzeichnung durch den Vorsitzenden und ein Mitglied des Aufsichtsrats erfolgt eine Übertragung in das Protokollregister.

1.4.7. Vergütung des Aufsichtsrats

Die Vergütung des Aufsichtsrats belief sich im Geschäftsjahr 2013 gemäß den von der Außerordentlichen Hauptversammlung am 11. Juni 2013 festgesetzten Sitzungsgeldern auf 63.000 Euro.

Die ordentliche Hauptversammlung vom 11. Juni 2014 schlägt für das Geschäftsjahr 2014 eine Vergütung von 63.000 Euro vor.

Die Sitzungsgelder wurden zu 50 % als fester Teil und zu 50 % in Abhängigkeit der tatsächlichen Anwesenheit bei der Aufsichtsratssitzung gewährt. Der Vorsitzende des Aufsichtsrats erhält doppelte Sitzungsgelder. Dem/den unabhängigen Mitglied (ern) des Auditausschusses werden Sitzungsgelder zugewiesen.

1.5. Die aktuellen Ämter der Mitglieder des Aufsichtsrats

1.5.1. Alexandre WALEWSKI - Vorsitzender des Aufsichtsrats und Mitglied des Auditausschusses

Alexandre WALEWSKI
Datum der ersten Ernennung bei TOUAX	Verwaltungsratsmitglied von 1977 bis zum 30. Juni 2005
	Vorsitzender/Generaldirektor von Juli 1977 bis Dez. 1997
	Mitglied des Aufsichtsrats seit dem 30. Juni 2005
	Vorsitzender des Aufsichtsrats seit dem 29. September 2005
Dauer und Ablauf des Mandats als Mitglied des Aufsichtsrats	Dauer eines Jahres ab der ordentlichen Hauptversammlung vom 11. Juni 2013. Ablauf bei der Hauptversammlung vom 11. Juni 2014 zum Beschluss über den Abschluss des Geschäftsjahrs 2013. Für sein Amt wird bei dieser Versammlung eine Verlängerung um ein Jahr vorgeschlagen.
Unabhängiges Verwaltungsratsmitglied	Nein
	Verwandtschaftsverhältnis mit den Geschäftsführern
	Hält etwa 9 % des Kapitals und 15 % der Stimmrechte der TOUAX SCA
Mitglied eines Ausschusses	Vorsitzender des Auditausschusses
Mini-CV	Alexandre WALEWSKI war 20 Jahre lang Leiter der TOUAX Gruppe.
Alter	80 Jahre
Staatsangehörigkeit	Französisch
Anzahl zum 31. Dezember 2013 gehaltener TOUAX Aktien	551.822 Aktien
Verwaltungs-, Leitungs- oder Aufsichtsfunktion in den letzten 5 Jahren in anderen Gesellschaften (außer der TOUAX Gruppe)	Keine

1.5.2. Jérôme BETHBEZE - Mitglied des Aufsichtsrats und Mitglied des Auditausschusses

Jérôme BETHBEZE
Datum der ersten Ernennung bei TOUAX	Verwaltungsratsmitglied vom 28. Juni 2004 bis 30. Juni 2005
	Mitglied des Aufsichtsrats seit dem 30. Juni 2005
Dauer und Ablauf des Mandats als Mitglied des Aufsichtsrats	Dauer eines Jahres ab der ordentlichen Hauptversammlung vom 11. Juni 2013. Ablauf bei der Hauptversammlung vom 11. Juni 2014 zum Beschluss über den Abschluss des Geschäftsjahrs 2013. Für sein Amt wird bei dieser Versammlung eine Verlängerung um ein Jahr vorgeschlagen.
Unabhängiges Verwaltungsratsmitglied	Ja
Mitglied eines Ausschusses	Mitglied des Auditausschusses
Mini-CV	Jérôme Bethbèze hat seit über 25 Jahren in Finanzinstituten eine Finanzkompetenz erworben. Seit rund zwanzig Jahren hat er verschiedene Leitungsfunktionen innerhalb der Quilvest Gruppe inne.
Alter	52 Jahre
Staatsangehörigkeit	Französisch
Anzahl zum 31. Dezember 2013 gehaltener TOUAX Aktien	358 Aktien
Verwaltungs-, Leitungs- oder Aufsichtsfunktion in den letzten 5 Jahren in anderen Gesellschaften (außer der TOUAX Gruppe)	2009/2010: Vorstandsvorsitzender von Quilvest Gestion Privée, Mitglied der SFAF.
	Seit 2011: Generaldirektor von Quilvest Family Office, Mitglied der SFAF.

1.5.3. Jean-Jacques OGIER - Mitglied des Aufsichtsrats

Jean-Jacques OGIER
Datum der ersten Ernennung bei TOUAX	Als ständiger Vertreter der Gesellschaft SALVEPAR vom 29. Juni 2007 bis zum 09. Juni 2009
	Mitglied des Aufsichtsrats seit dem 10. Juni 2009
Dauer und Ablauf des Mandats als Mitglied des Aufsichtsrats	Dauer eines Jahres ab der ordentlichen Hauptversammlung vom 11. Juni 2013. Ablauf bei der Hauptversammlung vom 11. Juni 2014 zum Beschluss über den Abschluss des Geschäftsjahrs 2013. Für sein Amt wird bei dieser Versammlung eine Verlängerung um ein Jahr vorgeschlagen.
Unabhängiges Verwaltungsratsmitglied	Ja
Mitglied eines Ausschusses	Nein
Mini-CV	Jean-Jacques Ogier hatte in seiner beruflichen Laufbahn bei der Société Générale im Wesentlichen leitende Tätigkeiten im Ausland inne (Marokko, Hongkong, Amerika), und zwar sowohl im Geschäftsbereich Privatkundengeschäft als auch im Investment Banking. Er ist seit 2 Jahren Organisations- und Finanzberater eines Projekts in Russland.
Alter	66 Jahre
Staatsangehörigkeit	Französisch
Anzahl zum 31. Dezember 2013 gehaltener TOUAX Aktien	256 Aktien
Verwaltungs-, Leitungs- oder Aufsichtsfunktion in den letzten 5 Jahren in anderen Gesellschaften (außer der TOUAX Gruppe)	Keine

1.5.4. François SOULET DE BRUGIERE, Mitglied des Aufsichtsrats

François SOULET DE BRUGIERE
Datum der ersten Ernennung bei TOUAX	Mitglied des Aufsichtsrats seit dem 18. Juni 2008
Dauer und Ablauf des Mandats als Mitglied des Aufsichtsrats	Dauer eines Jahres ab der ordentlichen Hauptversammlung vom 11. Juni 2013. Ablauf bei der Hauptversammlung vom 11. Juni 2014 zum Beschluss über den Abschluss des Geschäftsjahrs 2013. Für sein Amt wird bei dieser HV eine Verlängerung um ein Jahr vorgeschlagen.
Unabhängiges Verwaltungsratsmitglied	Ja
Mitglied eines Ausschusses	Nein
Mini-CV	François Soulet de Brugière war praktisch seine gesamte Laufbahn im maritime Bereich tätig, so dass er die Schwierigkeiten dieses Sektors sehr genau kennt. Er hat auch seit zahlreichen Jahren Leitungsfunktionen inne.
Alter	60 Jahre
Staatsangehörigkeit	Französisch
Anzahl zum 31. Dezember 2013 gehaltener TOUAX Aktien	422 Aktien
Verwaltungs-, Leitungs- oder Aufsichtsfunktion in den letzten 5 Jahren in anderen Gesellschaften (außer der TOUAX Gruppe)	2009: Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats des Hafens Dünkirchen, Grand Port Maritime de Dunkerque, Verwaltungsratsmitglied der Gruppe École Supérieure de Commerce de La Rochelle und Vorsitzender der französischen Hafenvereinigung Union des ports de France.
	2010/2011: Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats des Hafens Dünkirchen, Grand Port Maritime de Dunkerque, Verwaltungsratsmitglied der Gruppe École Supérieure de Commerce de La Rochelle und Vorsitzender der französischen Hafenvereinigung Union des ports de France.
	2012/2013: Vizevorsitzender des Aufsichtsrats des Hafens Dünkirchen, Grand Port Maritime de Dunkerque, Verwaltungsratsmitglied der Gruppe École Supérieure de Commerce de La Rochelle und stellvertretender Vorsitzender der französischen Hafenvereinigung Union des ports de France.

1.5.5. Sophie DEFFOREY-CREPET, Vertreterin der Gesellschaft AQUASOURCA, Mitglied des Aufsichtsrats

Sophie DEFFOREY-CREPET
Datum der ersten Ernennung bei TOUAX	Als ständige Vertreterin der Gesellschaft AQUASOURCA seit dem 18. Juni 2008
Dauer und Ablauf des Mandats als Mitglied des Aufsichtsrats	Dauer eines Jahres ab der ordentlichen Hauptversammlung vom 11. Juni 2013. Ablauf bei der Hauptversammlung vom 11. Juni 2014 zum Beschluss über den Abschluss des Geschäftsjahrs 2013. Für ihr Amt wird bei dieser Versammlung eine Verlängerung um ein Jahr vorgeschlagen.
Unabhängiges Verwaltungsratsmitglied	Ja
Mitglied eines Ausschusses	Nein
Mini-CV	Sophie Defforey-Crepet hat fast zehn Jahre bei der Kommunikationsagentur RSCG in der Werbung gearbeitet, bevor sie dann zur Gesellschaft Valon wechselte. 1998 gründet sie die Gesellschaft Aquasourca. Seit 2010 ist sie Schatzmeisterin der IHK Lyon.
Alter	59 Jahre
Staatsangehörigkeit	Französisch
Anzahl zum 31. Dezember 2013 gehaltener TOUAX Aktien	89.907 von AQUASOURCA gehaltene Aktien
Verwaltungs-, Leitungs- oder Aufsichtsfunktion in den letzten 5 Jahren in anderen Gesellschaften (außer der TOUAX Gruppe)	2009 bis 2012: Vorsitzende von Aquasourca und Verwaltungsratsmitglied von GL Events und Chapoutier
	2013: Vorsitzende von Aquasourca, Verwaltungsratsmitglied von GL Events (an der Börse Euronext notiertes Unternehmen), Polygone SA und Chapoutier

1.5.6. Sophie SERVATY, Mitglied des Aufsichtsrats

Sophie SERVATY
Datum der ersten Ernennung bei TOUAX	Mitglied des Aufsichtsrats seit dem 10. Juni 2010,
Dauer und Ablauf des Mandats als Mitglied des Aufsichtsrats	Dauer eines Jahres ab der ordentlichen Hauptversammlung vom 11. Juni 2013. Ablauf bei der Hauptversammlung vom 11. Juni 2014 zum Beschluss über den Abschluss des Geschäftsjahrs 2013. Für ihr Amt wird bei dieser Versammlung eine Verlängerung um ein Jahr vorgeschlagen.
Unabhängiges Verwaltungsratsmitglied	Nein
	An die SOFINA-Gruppe gebunden, etwa 23 % des Kapitals und der Stimmrechte der Gesellschaft haltende Aktionärin.
Mitglied eines Ausschusses	Nein
Mini-CV	Sophie Servaty hat in der Deloitte Corporate Finance in Brüssel an zahlreichen Due-Diligence Prüfungen, Bewertungen von Anlagevermögen und spezifischen Projekten gearbeitet. Seit 2004 arbeitet Sophie Servaty in der Finanzholding Sofina, wo sie die Position der Senior Investment Managerin innehat.
Alter	41 Jahre
Staatsangehörigkeit	Belgisch
Anzahl zum 31. Dezember 2013 gehaltener TOUAX Aktien	256 Aktien
Verwaltungs-, Leitungs- oder Aufsichtsfunktion in den letzten 5 Jahren in anderen Gesellschaften (außer der TOUAX Gruppe)	2009/2010: Verwaltungsratsmitglied der Gesellschaften Sylve Invest SA, Vives SA, Capital-E NV und Capital-E Arkiv NV
	2011: Verwaltungsratsmitglied der Gesellschaften Capital-E NV, Capital-E Arkiv NV und Vives SA
	2012/2013: Verwaltungsratsmitglied der Gesellschaft Capital-E NV.

1.5.7. Frauenanteil im Aufsichtsrat

Zum 31. Dezember 2013 waren unter den 6 Mitgliedern 2 Frauen (darunter die Vertreter der juristischen Personen), was also einem Frauenanteil von 33 % entspricht. Die Gesellschaft hält sich an die Empfehlung der AFEP/MEDEF, die ab 2013 zu einem Anteil von 20 % rät, sowie das Gesetz vom 27. Januar 2011 über die Vertretung der Frauen in den Verwaltungs- und Aufsichtsräten, welches ab 2014 mindestens 20 % Frauen in den Räten verlangt.

Um die Regelung 2016 einzuhalten, sieht der Rat die Ernennung einer Frau mit internationaler Erfahrung und internationalem Profil vor.

1.6. Der Auditausschuss

Der Auditausschuss wurde bei der Aufsichtsratssitzung vom 30. Januar 2006 eingesetzt. Seine Aufgabe begann mit dem Jahresabschluss 2005.

Der Auditausschuss besteht aus 2 Mitgliedern, Herrn Alexandre WALEWSKI, Vorsitzender des Aufsichtsrats und Herrn Jérôme BETHBEZE, Mitglied des Aufsichtsrats.

Alexandre WALEWSKI war über 20 Jahre Vorsitzender der Gruppe und Jérôme BETHBEZE war Vorstandsvorsitzender, Mitglied des Aufsichtsrats von Quilvest Gestion Privée, einer Managementgesellschaft der Quilvest Banque Privée, bei der es sich wiederum um eine Tochtergesellschaft von Quilvest, eine auf Vermögensverwaltung spezialisierte Gruppe, handelt. Er ist heute Generaldirektor von Quilvest Family Office. Diese Mitglieder wurden aufgrund ihrer Finanzkompetenzen und ihrer Erfahrung mit der Gruppe ausgewählt.

TOUAX stellt gemäß den im AFEP/MEDEF-Kodex angeführten Kriterien für die Definition der Unabhängigkeit eines Mitglieds des Aufsichtsrats fest, dass der Auditausschuss mit Jérôme BETHBEZE über ein unabhängiges Mitglied verfügt. Es ist nicht vorgesehen, ein weiteres unabhängiges Mitglied zu ernennen, da die Größe des Unternehmens sowie die Erfahrung seiner Mitglieder es dem Ausschuss ermöglichen, seine Aufgabe korrekt zu erfüllen.

Der Auditausschuss tagte 2013 zwei Mal. Die Teilnahmequote betrug 100 %.

Bei seiner Tätigkeit ging es insbesondere um die folgenden Punkte:

―	die Überprüfung des konsolidierten Jahresabschlusses und der Halbjahresergebnisse des Geschäftsjahres 2013;
―	die Verifizierung der Konformität des Rechnungslegungsverfahrens mit den gesetzlichen und verordnungsgemäßen Anforderungen;
―	die Sicherstellung des Vorhandenseins eines Verfahrens zur Identifizierung, Analyse und Überwachung von Risiken, insbesondere finanzieller Art;
―	die Sicherstellung, dass die internen Kontrollverfahren ordnungsgemäß angewandt werden und die Verlässlichkeit der Informationen gewährleisten;
―	die Untersuchung der jährlichen Überprüfungsprogramme der Rechnungsprüfer;
―	die Untersuchung der wesentlichen Elemente der Finanzmitteilungen.

Während der Sitzungen wurden insbesondere die Rechnungsprüfer, der Verwaltungs- und Finanzdirektor und die Geschäftsführer angehört. Zu den übermittelten Dokumenten gehören die Zusammenfassung der internen Auditarbeiten sowie der Bericht der Rechnungsprüfer zu ihrer Arbeit. Der Auditausschuss hat die Möglichkeit, nach Bedarf auf einen externen Berater zurückzugreifen.

Nur die unabhängigen Mitglieder des Auditausschusses erhalten eine Vergütung in Form von Sitzungsgeldern. Es sei daran erinnert, dass die Mitglieder des Auditausschusses Mitglieder des Aufsichtsrats sind und als solche nicht zur Belegschaft der Gruppe gehören.

1.7. Die Modalitäten für die Teilnahme der Aktionäre an der Versammlung

Die Teilnahme an der Hauptversammlung ist den Aktionären der TOUAX SCA unabhängig von der Anzahl an Aktien in ihrem Besitz vorbehalten.

1.7.1. Nachweis der Aktionärseigenschaft

Namensaktionär

Die Aktionäre, deren Wertpapiere als Namensaktien im Register eingetragen sind, haben keine Formalitäten zu erledigen, um nachzuweisen, dass sie Aktionäre sind.

Inhaberaktionär

Inhaberaktionäre müssen ihr Eigentum nachweisen, indem sie bei ihrem Finanzintermediär (Bank oder Börsengesellschaft, die die Verwaltung des Depotkontos, auf dem die TOUAX-Aktien registriert sind, gewährleistet) eine Teilnahmebescheinigung beantragen. Diese Bescheinigung ist zusammen mit einer Einlasskarte an die Rechtsabteilung der TOUAX SCA zu senden.

Die Eintragung im Register bzw. die Vorlage der Bescheinigung muss spätestens am dritten Werktag vor dem Tag der Versammlung, um null Uhr Pariser Zeit erfolgt sein.

Am Eingang zur Versammlung wird ein Ausweis verlangt.

1.7.2. Stimmrecht

Der Aktionär hat 4 Möglichkeiten, sein Stimmrecht auszuüben:

―	Persönliche Teilnahme an der Hauptversammlung: Es ist bei der Rechtsabteilung der TOUAX SCA eine Einlasskarte anzufordern. Ist die Einlasskarte jedoch nicht rechtzeitig eingetroffen, kann der Inhaberaktionär trotzdem mit der Teilnahmebescheinigung, die von der depotführenden Einrichtung innerhalb der 3 Tage vor der Hauptversammlung ausgestellt worden ist, an der Versammlung teilnehmen;
―	Bevollmächtigung des Vorsitzenden der Versammlung;
―	Bevollmächtigung einer Person seiner Wahl (Ehepartner, Partner, mit dem er in einer eingetragenen Partnerschaft (PACS) lebt, ein anderer Aktionär der TOUAX SCA oder jede natürliche oder juristische Person seiner Wahl);
―	Stimmabgabe per Brief.

Für den Fall, dass er nicht persönlich an der Versammlung teilnehmen kann, steht jedem Aktionär, der dieses spätestens sechs Tage vor der Versammlung per Einschreiben mit Rückschein an den Gesellschaftssitz beantragt, ein einheitliches Formular zur Abstimmung per Brief oder per Bevollmächtigung zur Verfügung.

Um berücksichtigt zu werden, muss das ausgefüllte und unterzeichnete Formular mindestens drei Tage vor dem Tag der Versammlung am Gesellschaftssitz eingetroffen sein. Die Eigentümer von Inhaberaktien haben dem Formular ihre Teilnahmebescheinigung beizufügen.

Erfolgt die Wertpapier-Abtretung vor dem dritten Werktag vor der Versammlung um null Uhr Pariser Zeit, annulliert bzw. modifiziert die Gesellschaft folglich je nach Fall die per Fernabstimmung abgegebene Stimme, die Vollmacht, die Einlasskarte bzw. die Teilnahmebescheinigung. Zu diesem Zweck benachrichtigt der ermächtigte depotführende Intermediär die Gesellschaft über die Abtretung und übermittelt ihr die erforderlichen Informationen. Bei jeder Abtretung nach diesem Tag bleibt die Teilnahmebescheinigung gültig und die Stimme wird auf den Namen des Zedenten verbucht.

2. Die interne Kontrolle

Infolge der Veröffentlichung durch die Börsenaufsichtsbehörde AMF ihres Referenzrahmens für die interne Kontrolle hat die TOUAX-Gruppe Verfahren festgelegt und eingerichtet, um diese Empfehlungen anzuwenden. TOUAX stützt sich für die mittleren und kleinen Werte auf den von der AMF im Juli 2010 empfohlenen Referenzrahmen.

2.1. Die Organisation der internen Kontrolle

2.1.1. Begriffsbestimmung

Die interne Kontrolle ist eine von der Gesellschaft festgelegte und umgesetzte Maßnahme, die Folgendes gewährleisten soll:

―	die Konformität mit den geltenden Gesetzen und Verordnungen,
―	die Anwendung der von der Generaldirektion festgelegten Anweisungen und Richtlinien,
―	das reibungslose Funktionieren ihrer internen Verfahren, insbesondere derer, die sich auf die Sicherung und die Sicherheit ihrer Vermögenswerte auswirken,
―	die Verlässlichkeit der Finanzinformationen,

und ganz allgemein handelt es sich bei der internen Kontrolle um eine Maßnahme, die zur Beherrschung ihrer Geschäftstätigkeiten, zur Effizienz ihrer Geschäfte und zur effizienten Nutzung ihrer Mittel beiträgt.

2.1.2. Ziele der Gesellschaft in Sachen interner Kontrolle

Die interne Kontrolle der Gesellschaft hat zum Ziel, dass:

―	sich die Managementhandlungen bzw. Geschäftsabwicklungen sowie die Verhaltensweisen der Mitarbeiter innerhalb des Rahmens bewegen, der durch die von den Gesellschaftsorganen, den anwendbaren Gesetzen und Verordnungen und den Werten, Normen und internen Verfahren der Gesellschaft für die Geschäftstätigkeiten der Gesellschaft vorgegebenen Ausrichtungen festgelegt wird;
―	die den Gesellschaftsorganen übermittelten Rechnungslegungs- und Managementinformationen in korrekter Weise die Geschäftstätigkeit und die Situation der Gesellschaft widerspiegeln.
―	Die Verfahren implizieren die Einhaltung der Managementpolitik, die Sicherung und Sicherheit der Vermögenswerte, die Vorbeugung und Aufdeckung von Betrug und Fehlern, die Richtigkeit und Vollständigkeit der Buchungen und die fristgerechte Erstellung verlässlicher Rechnungslegungsdaten.

Das interne Kontrollsystem der Gesellschaft kann aufgrund der jedem Verfahren innewohnenden Grenzen keine absolute Garantie dafür bieten, dass die gesteckten Ziele erreicht werden.

2.1.3. Komponenten der internen Kontrolle

Die großen Leitlinien in Sachen interner Kontrolle werden in Abhängigkeit der Ziele der Gesellschaft festgelegt.

Die Ziele der Gruppe werden von den Geschäftsführern bestimmt. Sie beziehen sich nicht nur auf die Wirtschaftsleistung, sondern auch auf die Bereiche, in denen die Gruppe darauf abzielt, ein besonderes Exzellenzniveau zu erreichen.

Diese Ziele werden auf Ebene jeder Einheit zugeschnitten und den Mitarbeitern klar kommuniziert, damit diese sie verstehen und sich in Sachen Risiken und Kontrollen an die Politik der Organisation halten.

Die Hauptkomponenten der internen Kontrolle sind (i) die Organisation, (ii) das Informationssystem, (iii) das Risikomanagement, (iv) die Tätigkeiten und Vorschriften der internen Kontrolle, und (v) die ständige Überwachung der Maßnahme.

Die von der Generaldirektion eingerichtete Maßnahme der internen Kontrolle ist auf die Strategie und Organisation der Gruppe abgestimmt. Diese Maßnahme stützt sich auf die Betriebsdirektionen und Abteilungen, deren Aufgabe es ist, sie in die Organisation einzubinden.

2.1.4. Umfang der internen Kontrolle

Die von der Gesellschaft eingerichtete Maßnahme der internen Kontrolle ist auf ihre Größe zugeschnitten.

TOUAX SCA achtet auf das Vorhandensein dieser Maßnahme in ihren Tochtergesellschaften. Diese Maßnahme ist an die diesen eigenen Charakteristika sowie an die Beziehungen zwischen der Muttergesellschaft und ihren Tochtergesellschaften angepasst.

2.1.5. Die Akteure der internen Kontrolle

Die interne Kontrolle geht alle an, von den Führungsabteilungen bis hin zur Gesamtheit der Mitarbeiter der Gesellschaft:

Die Geschäftsführung

Von der Geschäftsführung wird die am besten auf die Situation und Geschäftstätigkeiten der Gruppe angepasste Maßnahme zur internen Kontrolle festgelegt, gefördert und überwacht.

In diesem Zusammenhang halten sich die Geschäftsführer stets über ihre Fehlfunktionen, Unzulänglichkeiten und Anwendungsschwierigkeiten auf dem Laufenden und achten darauf, dass die erforderlichen Korrekturmaßnahmen ergriffen werden. Die Geschäftsführung informiert den Aufsichtsrat über die wichtigen Punkte.

Der Aufsichtsrat

Es obliegt der Geschäftsführung, dem Rat über die wesentlichen Charakteristika der Maßnahme der internen Kontrolle Bericht zu erstatten.

Der Rat kann auf seine allgemeinen Befugnisse zurückgreifen, um die von ihm für angemessen erachteten Kontrollen und Überprüfungen vornehmen zu lassen oder jede sonstige ihm in dieser Hinsicht angebracht erscheinende Initiative zu ergreifen.

Innerhalb des Aufsichtsrats wurde ein Auditausschuss eingerichtet, der den Prozess der Erstellung der Finanzinformationen überwacht, auf das Vorhandensein einer kohärenten Maßnahme der internen Kontrolle, die mit der Strategie der Gruppe und ihren Risiken kompatibel ist, achtet und eine Überprüfung der verschiedenen Aufgaben des internen Audits und von dessen Ergebnissen vornimmt. Der Auditausschuss berichtet dem Aufsichtsrat über seine Arbeiten.

Internes Audit

Die operationellen Abteilungen sind voll und ganz für die Umsetzung der Maßnahme innerhalb ihres Zuständigkeitsbereichs und für ihr ordnungsgemäßes Funktionieren verantwortlich. Das Funktionieren und die Effizienz der Maßnahme der internen Kontrolle werden auf der Grundlage von Anfragen seitens der Direktion von den Finanzkontrolleuren jeder Abteilung bewertet. Es existiert überdies eine interne Auditabteilung, deren Aufgabe in der ständigen Überwachung der Maßnahme der internen Kontrolle besteht, um sicherzustellen, dass die Vorschriften der internen Kontrollen angewandt werden und zu den geforderten Resultaten führen.

Die interne Auditabteilung unterstützt die Geschäftsführung und den Aufsichtsrat in Sachen Effizienz der Maßnahme der internen Kontrolle der Gruppe. Die Aufgaben des internen Audits werden systematisch in einem zusammenfassenden Bericht festgehalten, der eine Feststellung der Gefahrensituationen und die daraus folgenden Empfehlungen enthält. Die Maßnahmenpläne zur Verbesserung der internen Kontrolle werden infolge dieser Aufgaben von den Direktionen der Geschäftssparten umgesetzt und sind Gegenstand einer regelmäßigen Überprüfung seitens des internen Audits.

Die Mitarbeiter der Gesellschaft

Jeder Mitarbeiter verfügt auf seiner Verantwortungsebene über die erforderlichen Kenntnisse und Informationen, um die Maßnahme der internen Kontrolle im Hinblick auf die ihm vorgegebenen Ziele einzurichten, in Gang zu setzen und zu überwachen.

2.2. Erfassung der Risiken

Bei einem Risiko handelt es sich um die Möglichkeit, dass ein Ereignis eintritt, dessen Konsequenzen sich auf die Personen, die Vermögenswerte, das Umfeld, die Ziele oder auch den Ruf der Gesellschaft auswirken könnten.

Um die Dauerhaftigkeit ihrer Entwicklung und die Erreichung ihrer Ziele zu gewährleisten, achtet die Gruppe darauf, in globaler Weise die Risiken, denen sie sich in ihren verschiedenen Geschäftsbereichen, Prozessen und Vermögenswerten ausgesetzt sieht, zu identifizieren, zu beurteilen und zu behandeln.

Das Risikomanagement hat folgende Ziele:

―	Schaffen und Wahren des Werts und des Rufs der Gruppe,
―	Sichern der Entscheidungsfindung und der Prozesse der Gruppe,
―	Fördern der Kohärenz der Maßnahmen mit den Werten der Gruppe,
―	Mobilisieren der Mitarbeiter der Gruppe rund um eine gemeinsame Sichtweise bezüglich der Hauptrisiken.

Diese Risiken werden in Kapitel 4 "Risikofaktoren" auf Seite 5 des Geschäftsberichts identifiziert. Diese Risiken, eines dieser Risiken oder sonstige, derzeit noch nicht ausgemachte oder von TOUAX für nicht bedeutend erachtete Risiken könnten sich negativ auf die Geschäftstätigkeiten, die Finanzlage, die Ergebnisse oder die Börsenkurse der Aktien von TOUAX auswirken.

Darüber hinaus wird eine interne Kartographie der Risiken ausgearbeitet und verfolgt, deren Zweck darin besteht, sämtliche Expositionen der Gruppe abzudecken und die Beherrschung ihrer Risiken zu organisieren. Für diese Kartographie ist, mit Unterstützung durch die Geschäftsführer, Direktoren der Geschäftssparten und das interne Audit, die Verwaltungs- und Finanzdirektion der Gruppe zuständig.

2.3. Tätigkeiten zur Risikokontrolle

Beim Risikomanagement geht es darum, die auf den Vermögenswerten des Unternehmens, seinen Mitteln und seinem Personal, seinem Fortbestand, seiner Rentabilität, seinem Ruf und seinen Werten im weitesten Sinne lastenden Risiken zu identifizieren und zu begrenzen.

Die gesamte Belegschaft bringt jeden Tag bei der Erledigung ihrer Aufgaben die Risikomanagement-Maßnahmen zur Anwendung.

Die der Verwaltungs- und Finanzdirektion überantwortete Risikodirektion "Risk Management" belebt die umfassende Maßnahme des Risikomanagements und der Risikokontrolle.

Finanz- und Rechnungslegungsrisiken

Bei den Finanzrisiken handelt es sich um die Marktrisiken (Wechselkurs), um das Liquiditätsrisiko und/oder das Aktienkursrisiko. Sie werden von der Verwaltungs- und Finanzdirektion der Gruppe gemanagt.

Das Ziel der Verwaltungs- und Finanzdirektion besteht in der schnellen Erstellung der verlässlichen Rechnungslegungsdaten, der Bekanntgabe dieser Informationen, der Überwachung der Risiken, insbesondere der Finanz-, operativen und Gegenparteiausfallrisiken, der Einrichtung der Verwaltungs- und Rechnungslegungsprozesse, der rechtlichen und steuerlichen Überwachung der Gruppe, der Konsolidierung der Jahresabschlüsse und der Beachtung der geltenden Rechnungslegungsvorschriften und -normen sowie der Umsetzung der Finanzpolitik der Gruppe und dem Barmittelmanagement.

Das Management des Finanzrisikos ist integraler Bestandteil des Managements der Gruppe. Zur Gewährleistung einer besseren Überwachung der Finanz- und Rechnungslegungsrisiken und zur Optimierung der internen Kontrolle umfasst der Aufbau der Verwaltungs- und Finanzdirektion heute vier Finanzabteilungen nach Sparte (Seecontainer, Modulbauten, Flusslastkähne und Güterwagen) und vier zentrale Unternehmensabteilungen (Holding, Finanzierungen und Barmittel, Reporting und Konsolidierung, rechtliche und steuerliche Finanzkommunikation). Dieser Aufbau ermöglicht es, das Fachwissen auf den Gebieten der Geschäftsbereiche einzubinden und so die Risiken besser einzuschätzen.

Sämtliche Finanzdossiers werden zentral von der an die Verwaltungs- und Finanzdirektion angebundenen Abteilung Barmittel und Finanzierungen, die täglich die Informationen einsieht und überprüft, verwaltet. Diese Informationen werden dem Vorstand übermittelt. Die Abteilung Barmittel und Finanzierungen ergreift die erforderlichen Maßnahmen zur Begrenzung der Finanzrisiken.

Sonstige Risiken

Die Überwachung der Risiken ist Gegenstand einer Delegation an die verschiedenen Betriebsdirektionen und Abteilungen, welche dieses Risikomanagement auf operationelle Weise umsetzen. Die Betriebsdirektionen und Abteilungen sind für die ihren Tätigkeiten innewohnenden Risiken zuständig und erstatten der Generaldirektion über die Identifizierung dieser Risiken in den erstellten Aktionsplänen Bericht, um die Risikoexposition zu senken. Die Verwaltungs- und Finanzdirektion der Gruppe und das interne Audit sind in das Management und die Kontrolle dieser Risiken eingebunden.

2.4. Steuerung und Überwachung der Maßnahme der internen Kontrolle

2.4.1. Allgemeine Organisation der internen Kontrolle

Die interne Kontrolle beruht auf formalisierten Prozessen, dem Informationssystem und seinem Aufbau sowie der Kompetenz und Ausbildung des Personals.

Die wesentlichen von der internen Kontrolle abgedeckten Schwerpunkte sind die Einkünfte und die Außenstände, die Aufwendungen und die Verbindlichkeiten, die Sachanlagen, die Barmittel und die Finanzierungen. Die weiteren Kontrollen behandeln die Lagerbestände und den Prozess Lohn- und Gehaltszahlung Personal.

2.4.2. Rolle der Finanzabteilungen

Die operationellen Finanzabteilungen (Seecontainer, Modulbauten, Güterwagen und Flusslastkähne) und die Unternehmensfinanzabteilungen (Holding, Finanzierung,...) haben u.a. folgende Aufgaben: Überwachung der Kartographie der Risiken, Management der Verwaltungs- und Buchhaltungsprozesse und regelmäßiges Reporting der Finanzinformationen.

Die Rolle des internen Audits ist in einen Prozess der kontinuierlichen Verbesserung der internen Kontrolle eingebunden und besteht im Wesentlichen darin, die bestehenden Verfahren zu auditieren, die Umsetzung der Standards der internen Kontrolle der Gruppe zu kontrollieren und Verbesserungen zur Abschwächung der Risiken zu empfehlen.

Das interne Audit ist stets auf die geltenden Berufsstandards (IFACI) und den bestehenden Leitfaden für die interne Kontrolle abgestimmt und das Vorgehen erfolgt im Rahmen einer Charta des internen Audits.

2.4.3. Grenzen der internen Kontrolle und des Risikomanagements

So gut die Maßnahme der internen Kontrolle und des Risikomanagements auch konzipiert sein und umgesetzt werden mag, sie kann keine absolute Garantie in Bezug auf die Erreichung der Ziele bieten. Es bestehen jedem Kontrollsystem innewohnende Grenzen wie beispielsweise die Unwägbarkeiten aufgrund des äußeren Umfelds, des Urteilsvermögens oder von Fehlfunktionen, zu denen es aus Gründen technischen oder menschlichen Versagens oder wegen einfacher Fehler kommen kann.

Außerdem ist es bei der Einrichtung der Kontrollen erforderlich, das Kosten-Nutzen-Verhältnis zu berücksichtigen und nicht unnötig teure Systeme für die interne Kontrolle zu entwickeln, auch wenn das bedeutet, ein gewisses Risikoniveau hinzunehmen.

2.4.4. Allgemeine Beschreibung der Verfahren

Die Einkünfte und die Außenstände

Die Hauptziele bestehen darin, das tatsächliche Vorhandensein der Einkünfte, die Bewertung der Außenstände und die Vollständigkeit der Zahlungseingänge sicherzustellen sowie das Forderungsausfallrisiko zu überwachen.

Zur Erreichung dieser Ziele hat die Generaldirektion folgenden organisatorischen Aufbau eingeführt:

―

Betriebsabteilung: Anders als die Vertriebs- und die Marketingabteilung ist sie in erster Linie für die Bearbeitung und Überwachung der Auftragsausführung zuständig,

―

Abteilung Lieferantenkredite: Die an die Verwaltungs- und Finanzabteilung angegliederte Abteilung hat die Aufgabe, vor Auftragsausführung Stellung zu nehmen. Ihr obliegt auch die Behandlung von Rechtsstreitigkeiten. Sie ist zuständig für die Ausstellung der Rechnungen auf Grundlage von im Informationssystem von der Betriebsabteilung erfassten Daten. Die Buchung der Rechnungen in das Buchhaltungssystem ist automatisiert und integriert.

Die Grundprinzipien des Zyklus Einkünfte-Außenstände sind:

―	das systematische Vorhandensein von im Informationssystem erfassten Leasingverträgen,
―	der Zusammenschluss des Management- und Rechnungsstellungssystems mit dem Buchführungssystem,
―	die Teilung der Aufgaben zwischen der Kreditabteilung, den Betriebsabteilungen und der Abteilung Barmittel,
―	die regelmäßige Überwachung des Betrags der Lieferantenkredite DSO - Days Sales Outstanding) durch die Generaldirektion.

Die Aufwendungen und Verbindlichkeiten

Die Hauptziele sind die Sicherstellung der Vollständigkeit der Bestellungen und ihrer Übereinstimmung mit den Lieferungen, der Vollständigkeit der Aufwendungen, der Bewertung der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und der tatsächlichen Tätigung der Zahlungen.

Der organisatorische Aufbau sieht wie folgt aus:

―	Betriebsabteilung: Initiiert die Bestellung, sie erstellt innerhalb von der Direktion strikt festgelegter Grenzen "Bedarfsmeldungen". Sie nimmt die Bestellung, wenn diese genehmigt wurde, entgegen und vergewissert sich der Konformität der Lieferung.
―	Betriebsdirektion: Sie validiert die Bestellungen, für die dann Bestellscheine ausgefüllt werden. Sie handelt die Preise aus, wählt die Lieferanten und überwacht die Geschäftsbedingungen.
―	Betriebsdirektion der Geschäftstätigkeit: Sie ist für die Kontrolle und die systematische Genehmigung der Rechnungen zuständig.
―	Buchhaltungsabteilung: Sie erfasst die Rechnungen auf Basis der Bestellscheine und bereitet die Zahlungen, die von der Generaldirektion genehmigt werden, vor.

Die Grundprinzipien des Zyklus Aufwendungen-Verbindlichkeiten beruhen auf:

―	der Einrichtung von einzuhaltenden Validierungsschwellen für Bestellungen,
―	der Trennung der Aufgaben, für jede Bestellung, zwischen den diese auslösenden und diese genehmigenden Personen,
―	dem Abgleich des Bestellscheins mit den Lieferscheinen, den Abnahmeprotokollen bei Arbeiten, den Frachtbriefen und den Rechnungen,
―	der systematischen Kontrolle der Rechnungen durch die Betriebsdirektion der Geschäftstätigkeit,
―	der Zentralisierung der Zahlungen durch die Generaldirektion.

Die Sachanlagen

Das Hauptziel besteht im Schutz des Vermögens.

Die Gesellschaft erstellt mit den Betriebs- und Verwaltungsabteilungen zwei Mal pro Jahr ein Bestandsverzeichnis. Die Differenzen werden analysiert, begründet und der Generaldirektion vorgelegt.

Die Barmittel

Bei den Zielen handelt es sich um sich durch alle Zyklen hindurch ziehende transversale Ziele. Sie werden im Wesentlichen durch eine strikte Trennung der Aufgaben und die Einbringung der Generaldirektion gewährleistet.

Der vorherrschende Charakter der internen Kontrolle des Zyklus Barmittel-Finanzierung besteht in:

-

―	dem zentralisierten Management des Cashflows dank der monatlichen Überwachung der Geldflüsse,
―	der Überwachung der Ermächtigungen und der Erteilung von Zeichnungsbefugnissen sowie der sonstigen Bankverbindlichkeiten,
―	der Bemessung und regelmäßigen Vorhersage des Barmittelbedarfs.

2.4.5. Allgemeine Beschreibung der Verfahren bezüglich der Erstellung und Verarbeitung der Rechnungslegungsdaten

Die Verwaltungs- und Rechnungslegungsverfahren werden eingeführt, damit die im Jahresabschluss wiedergegebenen Vorgänge den Zielen der Ordnungsmäßigkeit und Richtigkeit entsprechen. Diese Verfahren sind in die vorangehend beschriebene interne Kontrolle integriert.

Diese Kontrollverfahren beruhen auf:

―	einem Managementsystem und einem integrierten Buchführungssystem (Verwendung eines Reporting-Packages mit einheitlichen von der Konsolidierungsabteilung festgelegten Rechnungslegungsmethoden),
―	einer Trennung der Aufgaben im Rahmen der Größe der Abteilungen,
―	einer Überwachung und Kontrolle der Betriebsdirektionen, Abteilungen und der Generaldirektion.

Die Gesamtheit der Rechnungslegungsdaten wird monatlich an die Konsolidierungsabteilung, die eine Kohärenzkontrolle der Geldflüsse und angewandten Methoden vornimmt, übermittelt. Die Managementkontrolle verifiziert die Kohärenz der Daten und gewährleistet die Überprüfung. Es erfolgt monatlich eine wirtschaftliche Konsolidierung der Ergebnisse, vierteljährlich wird eine vollständige Konsolidierung vorgenommen. Die eingerichteten Reporting-, Konsolidierungs- und Budgetkontrollverfahren zielen darauf ab, sowohl die Einhaltung der von der Gruppe angewandten Rechnungslegungsgrundsätze als auch die Konsolidierung der zur Erstellung des Referenzdokuments erforderlichen Zusatzinformationen zu gewährleisten.

Die monatliche Überprüfung der Ergebnisse und Verbindlichkeiten der Tochtergesellschaften und der Gruppe ermöglicht es der Generaldirektion, zu überprüfen, wie sich die auf die Geschäftstätigkeiten angewandte Strategie in den Finanzen niederschlägt, und die Ergebnisse mit den Finanzverpflichtungen sowie den Businessplan der Gruppe zu kontrollieren.

Es gilt festzuhalten, dass die Tochtergesellschaften regelmäßig Gegenstand von Besuchen der (General-, Finanz- und Betriebs-) Direktionen ist, wodurch die korrekte Einhaltung der Verfahren der Gruppe sichergestellt werden kann.

Der gesamte Finanzmitteilungsprozess ist der Verantwortung der Verwaltungs- und Finanzdirektion und der Generaldirektion unterstellt. Die Konsolidierungsabteilung und die Finanzmitteilungsabteilung erstellen die zur Finanzmitteilung erforderlichen Informationen.

2.4.6. Beurteilung der internen Kontrolle

Die Verfahren der internen Kontrolle und diejenigen bezüglich der Erstellung der Rechnungslegungsdaten sind Gegenstand kontinuierlicher Identifizierungs-, Bewertungs- und Managementvorgänge und wurden 2013 nicht bedeutend geändert.

Die Beurteilung der internen Kontrolle erfolgt heute über die verschiedenen Überprüfungen der Abschlüsse der Tochtergesellschaften und der Gruppe bei internen Sitzungen zu den einzelnen Geschäftstätigkeiten und den Auditausschuss sowie punktuelle Einsätze interner Audits. Die Risiken, die bei diesen Einschätzungen aufgedeckt werden, sind Gegenstand einen Maßnahmenplans zur Verbesserung und werden 2014 erneut auditiert.

La Défense, den 26. März 2014

Alexandre WALEWSKI, Vorsitzender des Aufsichtsrats

1.3. Bericht der Rechnungsprüfer über den Bericht des Vorsitzenden des Aufsichtsrats, was die Verfahren der internen Kontrolle in Bezug auf die Erstellung und Verarbeitung der Rechnungslegungsdaten anbelangt

Geschäftsjahresschluss: 31. Dezember 2013

An die Aktionäre,

in unserer Eigenschaft als Rechnungsprüfer der Gesellschaft Touax und in Anwendung der Bestimmungen von Artikel L. 226-10-1 des Handelsgesetzbuchs präsentieren wir Ihnen unseren Bericht über den vom Vorsitzenden Ihrer Gesellschaft gemäß den Bestimmungen dieses Artikels für das zum 31. Dezember 2013 abgeschlossene Geschäftsjahr erstellten Bericht.

Es obliegt dem Vorsitzenden, einen Bericht zu verfassen und dem Aufsichtsrat zur Genehmigung einzureichen, der sich auf die in der Gesellschaft umgesetzten Verfahren der internen Kontrolle und des Risikomanagements bezieht und die sonstigen von Artikel L. 226-10-1 des Handelsgesetzbuchs geforderten Informationen, insbesondere bezüglich der Vorkehrung in Sachen Unternehmensführung, enthält.

Es ist unsere Aufgabe:

―	Ihnen die Anmerkungen mitzuteilen, die von unserer Seite zu den im Bericht des Vorsitzenden enthaltenen Informationen in Bezug auf die Verfahren der internen Kontrolle und des Risikomanagements bezüglich der Erstellung und Verarbeitung der Rechnungslegungsdaten zu machen sind, und
―	zu bescheinigen, dass der Bericht die weiteren von Artikel L. 226-10-1 des Handelsgesetzbuchs geforderten Informationen enthält, wobei darauf hingewiesen sei, dass es uns nicht obliegt, die Richtigkeit dieser weiteren Informationen zu überprüfen.

Wir haben unsere Arbeiten gemäß den in Frankreich geltenden Standards zur Berufsausübung erledigt.

Informationen zu den Verfahren der internen Kontrolle und des Risikomanagements bezüglich der Erstellung und Verarbeitung der Rechnungslegungsdaten

Die Standards zur Berufsausübung verlangen die Durchführung sorgfältiger Maßnahmen, um die Richtigkeit der im Bericht des Vorsitzenden enthaltenen Informationen über die Verfahren der internen Kontrolle und des Risikomanagements bezüglich der Erstellung und Verarbeitung der Rechnungslegungsdaten zu beurteilen. Diese sorgfältigen Maßnahmen bestehen insbesondere darin:

―	die Verfahren der internen Kontrolle und des Risikomanagements in Bezug auf die Erstellung und Verarbeitung der Rechnungslegungsdaten, welche den im Bericht des Vorsitzenden dargelegten Informationen zugrunde liegen, sowie die bestehende Dokumentation in Erfahrung zu bringen;
―	die Arbeiten, die die Erstellung dieser Informationen ermöglicht haben, sowie die bestehende Dokumentation in Erfahrung zu bringen;
―	festzustellen, ob die Hauptschwächen der internen Kontrolle in Bezug auf die Erstellung und Verarbeitung der Rechnungslegungsdaten, die wir im Rahmen unserer Aufgabe ausgemacht haben werden, Gegenstand einer angemessenen Mitteilung im Bericht des Vorsitzenden sind.

Auf Basis dieser Arbeiten haben wir keine Anmerkungen zu den Informationen in Bezug auf die Verfahren der internen Kontrolle und des Risikomanagements bezüglich der Erstellung und Verarbeitung der Rechnungslegungsdaten im Bericht des Vorsitzenden des Aufsichtsrats, der in Anwendung der Bestimmungen von Artikel L. 226-10-1 des Handelsgesetzbuchs verfasst wurde, zu machen.

Sonstige Informationen

Wir bestätigen, dass der Bericht des Vorsitzenden des Aufsichtsrats die übrigen Informationen, die er laut Artikel L. 226-10-1 des Handelsgesetzbuchs enthalten muss, umfasst.

Paris und Neuilly-sur-Seine, den 28. März 2014

LEGUIDE NAÏM & ASSOCIES

Die Rechnungsprüfer

Charles LEGUIDE

DELOITTE & ASSOCIES

Alain PENANGUER

1.1. Dividendenausschüttungspolitik

Die Gesellschaft verfolgt eine regelmäßige Ausschüttungspolitik in Form einer Jahresdividende. Die Dividende ist variabel und ergebnisabhängig. Es existiert keine feste Ausschüttungsregel wie etwa ein fester Prozentsatz des Nettoergebnisses oder des Aktienkurses.

Die Gesellschaft hat am 15. Januar 2014 eine Dividendenvorauszahlung in Höhe von 0,25 Euro je Aktie ausgezahlt. Die Geschäftsführer werden der Hauptversammlung vom 11. Juni 2014 die Auszahlung von 0,50 Euro je Aktie für das Geschäftsjahr 2013 vorschlagen.

Die Dividenden, deren Zahlung innerhalb einer Frist von 5 Jahren beginnend mit ihrem Ausschüttungsdatum nicht eingefordert wurde, verfallen und gehen an den Staat.

Veränderung des konsolidierten Eigenkapitals

(in Tausend Euro)	Gesell- schafts- kapital (2)	Prämien (2)	Konsoli- dierte Rück- lagen	Umrech- nungs- rücklagen	Zeitwert- änderungen der Derivate (Swaps) (1)	Gesamt- ergebnis der Periode	Eigen- kapital der Gruppe GESAMT	Minder- heits- anteile	Eigen- kapital GESAMT
Situation au 1 janvier 2007							60.473	(7)	60.466
Produits (charges) comptabilisés directement en capitaux propres				(1.229)	(26)		(1.255)	(4)	(1.260)
Résultat de la période						11.721	11.721	19	11.740
Total des charges et produits comptabilisés	0	0	0	(1.229)	(26)	11.721	10.465	15	10.480
Augmentation de capital	97	222					319		319
BSAR net d'impot différé			419				419		419
Stock option			21				21		21
Rémunération statutaire des commandités			(216)				(216)	(0)	(216)
Affectation du Résultat net 2007			7.198			(7.198)	0		0
Dividendes		(2.135)	(781)				(2.916)	(15)	(2.931)
Variation du périmètre et divers (1)			47				47		47
Titres d'autocontrôle			(109)				(109)		(109)
Situation au 31 décembre 2007	31.182	12.544	15.435	(2.299)	(79)	11.721	68.503	(8)	68.496
SITUATION AU 1 er JANVIER 2008	31.182	12.544	15.435	(2.299)	(79)	11.721	68.503	(8)	68.496
Produits (charges) comptabilisés directement en capitaux propres				(1.585)	(91)		(1.676)	4	(1.671)
Résultat global total de la période						16.839	16.839	(54)	16.785
TOTAL des charges et produits comptabilisés	0	0	0	(1.585)	(91)	16.839	15.163	(49)	15.114
Augmentation de capital	6.282	17.176					23.459		23.459
Stock option			13				13		13
Affectation du résultat net 2007			11.721			(11.721)	0		0
Rémunération statutaire des commandités			(698)				(698)		(698)
Dividendes			(3.898)				(3.898)		(3.898)
Variation du périmètre et divers			170				170		170
Titres d'autocontrôle			(226)				(226)		(226)
AU 31 DECEMBRE 2008	37.464	29.721	22.517	(3.884)	(170)	16.839	102.487	(57)	102.429
SITUATION AU 1 er JANVIER 2009	37.464	29.721	22.517	(3.884)	(170)	16.839	102.487	(57)	102.429
Produits (charges) comptabilisés directement en capitaux propres				(732)	180		(552)	(3)	(555)
Résultat de la période						14.193	14.193	(38)	14.155
TOTAL des charges et produits comptabilisés				(732)	180	14.193	13.641	(41)	13.600
Augmentation de capital	8.039	10.514					18.553		18.553
Stock option							0		0
Affectation du résultat net 2008			16.839			(16.839)	0		0
Rémunération statutaire des commandités			(1.041)				(1.041)		(1.041)
Dividendes			(4.681)				(4.681)		(4.681)
Variation du périmètre et divers							0		0
Titres d'autocontrôle			89				90		90
AU 31 DECEMBRE 2009	45.503	40.235	33.723	(4.616)	10	14.193	129.049	(98)	128.951
SITUATION AU 1 er JANVIER 2010	45.503	40.235	33.723	(4.616)	10	14.193	129.049	(98)	128.951
Produits (charges) comptabilisés directement en capitaux propres				4.519	(101)		4.418	7	4.425
Résultat de la période						13.275	13.275	6	13.281
TOTAL des charges et produits comptabilisés				4.519	(101)	13.275	17.693	13	17.706
Augmentation de capital	63	53					116		116
Rachat de BSA		(699)	324				(375)		(375)
Rémunération statutaire des commandités			(916)				(916)		(916)
Affectation du résultat net global 2009			14.193			(14.193)	0		0
Dividendes		(2.435)	(3.253)				(5.688)		(5.688)
Variation du périmètre et divers			191				191		191
Titres d'autocontrôle			134				134		134
AU 31 DECEMBRE 2010	45.566	37.154	44.396	(97)	(91)	13.275	140.204	(85)	140.119
SITUATION zum 1. Januar 2011	45.566	37.154	44.396	(97)	(91)	13.275	140.204	(85)	140.119
Direkt als Eigenkapital erfasste Erträge (Aufwendungen)				(529)	(249)		(778)	5	(773)
Ergebnis der Periode						13.434	13.434	(487)	12.947
Erfasste Erträge und Aufwendungen GESAMT				(529)	(249)	13.434	12.656	(482)	12.174
Kapitalerhöhung	201	313					514		514
Emission von BSA			259				259		259
Satzungsgemäße Vergütung der Komplementäre			(936)				(936)		(936)
Verwendung des Nettogesamtergebnisses 2010			13.275			(13.275)
Dividenden		(1.602)	(4.092)				(5.694)		(5.694)
Veränderung des Konsolidierungskreises und Sonstiges
Eigene Titel			(120)				(120)		(120)
ZUM 31. DEZEMBER 2011	45.767	35.865	52.782	(626)	(340)	13.434	146.883	(567)	146.316
SITUATION ZUM 1. JANUAR 2012	45.767	35.865	52.782	(626)	(340)	13.434	146.883	(567)	146.316
Direkt als Eigenkapital erfasste Erträge (Aufwendungen)				(122)	(968)		(1.090)	(622)	(1.712)
Ergebnis der Periode						9.146	9.146	(420)	8.726
Erfasste Erträge und Aufwendungen GESAMT				(122)	(968)	9.146	8.056	(1.042)	7.014
Kapitalerhöhung	156	233					389		389
Satzungsgemäße Vergütung der Komplementäre			(981)				(981)		(981)
Verwendung des Nettogesamtergebnisses 2011			13.434			(13.434)
Dividenden		(2.482)	(3.232)				(5.714)		(5.714)
Veränderung des Konsolidierungskreises und Sonstiges			165		174		338	25.644	25.982
Eigene Titel			6				6		6
ZUM 31. DEZEMBER 2012	45.923	33.616	62.175	(749)	(1.308)	9.146	148.978	24.035	173.013
SITUATION ZUM 1. JANUAR 2013	45.923	33.616	62.175	(749)	(1.308)	9.146	148.978	24.035	173.013
Direkt als Eigenkapital erfasste Erträge (Aufwendungen)				(5.511)	586		(4.925)	(265)	(5.190)
Ergebnis der Periode						(15.303)	(15.303)	424	(14.880)
Erfasste Erträge und Aufwendungen GESAMT				(5.511)	586	(15.303)	(20.228)	159	(20.070)
Kapitalerhöhung	1.148	(1.148)						4.160	4.160
Rückkauf von BSA		-240	-270				(510)		(510)
Satzungsgemäße Vergütung der Komplementäre			(892)				(892)		(892)
Verwendung des Nettogesamtergebnisses 2012			9.146			(9.146)
Emission von Hybridanleihen			32.439				32.439		32.439
Dividenden			(2.867)				(2.867)	(891)	(3.758)
Veränderung des Konsolidierungskreises und Sonstiges			(72)				(72)	86	14
Eigene Titel			8				8		8
ZUM 31. DEZEMBER 2013	47.071	32.228	99.666	(6.260)	(722)	(15.303)	156.856	27.549	184.405

1. Berichte der Geschäftsführer

1.1. Geschäftsbericht

Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre,

TOUAX ist eine auf operatives Leasing und den Verkauf von standardisierter beweglicher Ausrüstung mit langer Lebensdauer (15 bis 50 Jahre) spezialisierte Gruppe für Unternehmensdienstleistungen:

•	die Seecontainer mit einem Park von ca. 602.000 TEU (20-Fuß-Äquivalent-Einheit) auf der ganzen Welt, die die Gruppe zur Nummer eins in Kontinentaleuropa und zur Nummer neun in der Welt machen (Quelle: Drewry Container Leasing Industry - 2013/14),
•	und die von der Industrie, den Gebietskörperschaften und dem Bauwesen als Büros, Schulen, Krankenhäuser etc. genutzten Modulbauten. TOUAX ist mit 51.000 Einheiten in Europa, in den USA und in Marokko der zweitgrößte europäische (Kontinentaleuropa) Leasinggeber (Quelle: TOUAX),
•	die zu Leasingzwecken in Europa, in den Vereinigten Staaten und in Südamerika bestimmten Flusslastkähne. Die Gruppe gehört zu den Hauptakteuren auf dem Weltmarkt (Quelle: TOUAX),
•	die zum Warentransport für die Schienennetze und von den großen Industriegruppen in Europa und in den Vereinigten Staaten verwendeten Güterwagen. Die Gruppe verwaltet einen Park von ungefähr 8.000 Güterwagen zuzüglich 1.300 Güterwagen in technischer Verwaltung.

TOUAX ist gut aufgestellt, um auf den Boom des Outsourcings nicht strategischer Aktiva der Unternehmen und ihren Rückgriff auf die Vermietung zu reagieren, die nämlich folgende Vorteile bietet:

•	einen flexiblen Vertrag von kurz- bis langfristig,
•	keine Investition für den Kunden,
•	die Untervergabe der Wartung,
•	schnelle Bereitstellung.

TOUAX ist eine Kommanditgesellschaft auf Aktien, weshalb noch einmal darauf hingewiesen sei, dass die Kollektivbeschlüsse der Kommanditaktionäre, mit Ausnahme derer in Bezug auf die Ernennung und Abberufung der Mitglieder des Aufsichtsrats, erst nach Feststellung der von den Kommanditaktionären mit der Abstimmung der Hauptversammlung der Kommanditaktionäre zum Ausdruck gebrachten Willensübereinstimmung in Kraft treten und den Kommanditaktionären, der Gesellschaft und Dritten gegenüber geltend gemacht werden können.

1. Die TOUAX Gruppe

Die Wurzeln der Gruppe gehen auf das Jahr 1853 zurück. Die TOUAX-Gruppe wurde am 31. Dezember 1898 gegründet und ist seit 1906 an der Pariser Börse notiert.

Internationale Rechnungslegungsstandards (IFRS - International Financial Reporting Standards)

Der konsolidierte Jahresabschluss 2013 sowie die Vergleichsdaten werden nach den IFRS-Rechnungslegungsstandards gemäß den geltenden Vorschriften erstellt.

Veränderung des Konsolidierungskreises

Die TOUAX Gruppe hat infolge der Auflösung von Unternehmen ohne Geschäftstätigkeit 3 Gesellschaften weniger in ihrem Konsolidierungskreis. Die vollständige Liste der von TOUAX kontrollierten Gesellschaften findet sich in Hinweis 2.2 auf Seite 81.

Vorstellung der Geschäftstätigkeit 2013 der Gruppe

Der konsolidierte Umsatz des Jahres 2013 beträgt 349,3 Millionen Euro gegenüber 358 Millionen Euro für das Jahr 2012, was einem Rückgang um 2,4 % (-1,9 % bei konstanten Wechselkursen und identischem Konsolidierungskreis) entspricht.

In den Geschäftsbereichen Modulbauten, Flusslastkähne und Güterwagen sind die Service-Standorte, die Lage der Märkte und der Sitz der Kunden identisch. Im Geschäftsbereich Seecontainer unterscheiden sich der Sitz der Kunden und der Standort der Aktiva. Die Seecontainer werden auf hunderten von Handelsstrecken auf der ganzen Welt verwendet, ohne dass die Gruppe darüber informiert wäre. Die Seecontainer sind daher im internationalen Bereich eingeordnet.

Die Umsatzänderung (-8,72 Millionen Euro; -2,4 %) verteilt sich wie folgt:

- Seecontainer

Der Umsatz des Geschäftsbereichs beträgt 188,4 Millionen Euro, was Ende 2013 einem Anstieg um 8,5 % dank der Syndikationen und Verkäufe des Jahres entspricht, und dies trotz ungünstigem Wechselkurseffekt (+11,6 % bei konstantem Dollar). Der Leasingumsatz ist mit 87,8 Millionen Euro stabil und verzeichnet bei konstantem Dollar einen Anstieg um 2,8 %. Der Zuwachs der verwalteten Flotte erlaubt es, die leichte Rückläufigkeit der Leasingpreise zu kompensieren. Die Auslastung betrug 2013 im Schnitt 93 %. Der Verkauf von Containern erwies sich im vierten Quartal mit Syndikationen und dem Verkauf von gebrauchten Containern in Höhe von 47,4 Millionen Euro als sehr dynamisch.

- Modulbauten

Der Umsatz der Sparte erreicht 103 Millionen Euro (-11,7 %). Bei konstanten Wechselkursen und identischem Konsolidierungskreis würde es sich um einen Umsatzrückgang um 16,2 % handeln. Global sieht sich das um 10,9 % rückläufige Leasinggeschäft einer sehr schwachen europäischen Konjunktur ausgesetzt (nachlassende Bautätigkeiten und Investitionen der Unternehmen und Körperschaften), die Auslastungen und Tagespreise sind 2013 gegenüber 2012 gesunken. Der Objektverkauf verzeichnet in Anbetracht der Absicht der Gruppe, sich - insbesondere in Frankreich - auf weniger komplexe, rentablere Verläufe zu konzentrieren, einen Rückgang um 13,3 % auf 32,7 Millionen Euro zum 31. Dezember 2013. Die Verkäufe auf dem afrikanischen Kontinent zeigen sich hingegen mit einem Anteil von 28 % am Umsatz aus den Verkäufen der Sparte dynamisch.

- Flusslastkähne

Der Umsatz der Sparte beläuft sich aufgrund der im Vergleich zu 2012 geringeren Verkaufszahlen auf 23,8 Millionen Euro (-7,9 %). Der Zuwachs des Leasingumsatzes setzt sich aufgrund der steigenden Einkünfte im Zusammenhang mit der Inbetriebnahme neuer Lastkähne in Südamerika und trotz der Veräußerung von Lastkähnen in den USA weiter fort und erreicht 14,9 Millionen Euro. Die Tätigkeit auf dem Rheinbecken sah sich einer schwierigen Konjunktur ausgesetzt. Der Umsatz ohne Europa macht Ende Dezember 2013 39 % des Umsatzes der Sparte aus.

- Güterwagen

Der Umsatz der Sparte verzeichnet gegenüber Ende Dezember 2012 einen Rückgang um 16 % auf 35 Millionen Euro. Die Verringerung des Leasingumsatzes geht im Wesentlichen auf die Verkleinerung der verwalteten Flotte Anfang 2013 um 10 % infolge der Ausübung einer Kaufoption durch einen Kunden zurück. 2013 erfolgte keinerlei Syndikation.

Das EBITDAR geht im Wesentlichen aufgrund des Rentabilitätsrückgangs des Geschäftsbereich Modulbauten und der rückläufigen Verkäufe von Flusslastkähnen um 13,3 % zurück. Das EBITDA sinkt um 17,6 % auf 50,9 Millionen Euro.

- Seecontainer-Sparte

Die Seecontainer-Sparte weist zum 31. Dezember 2013 einen Rückgang um 1,6 Millionen Euro ihres Bruttobetriebsergebnisses (EBITDA) auf, was auf die negative Entwicklung der Leasingauslastung und der Leasingpreise zurückzuführen ist. Das laufende Betriebsergebnis des Segments verzeichnet aufgrund geringerer Ausschüttungen an die Investoren einen Anstieg um 3 Millionen Euro.

- Modulbauten-Sparte

Das Bruttobetriebsergebnis der Modulbauten-Sparte verringert sich 2013 aufgrund der rückläufigen Leasingauslastung einhergehend mit sinkenden Leasingpreisen um 12 Millionen Euro. Das laufende Betriebsergebnis des Segments beträgt -5,9 Millionen. Es umfasst eine bedeutende Wertminderung von Vermögenswerten in Frankreich sowie außerordentliche Aufwendungen.

- Flusslastkahn-Sparte

Der Rohgewinn der Flusslastkahn-Sparte sinkt im Jahr 2013 um 1,7 Millionen Euro und das laufende Betriebsergebnis des Segments um 2,4 Millionen Euro. Dies liegt in den gegenüber 2012 geringeren Verkaufszahlen begründet.

- Güterwagen-Sparte

Das Bruttobetriebsergebnis der Güterwagen-Sparte liegt 2013 um 0,2 Millionen Euro unter dem des Vorjahres. Die gesunkene Auslastung konnte durch eine gute Eindämmung der Ausgaben kompensiert werden. Das laufende Betriebsergebnis des Segments hat sich um 0,5 Millionen Euro verringert.

- Ausschüttung an die Investoren

Die Gruppe verwaltet Investoren gehörende Objekte, wofür sie diesen die von ihren Objekten generierten Nettoeinkünfte ausschüttet (Ausschüttung an die Investoren).

Die Ausschüttungen an die Investoren belaufen sich auf 51,6 Millionen Euro (gegenüber 56,5 Millionen Euro 2012) und verteilen sich wie folgt:

•	48,6 Millionen Euro für die Seecontainer-Sparte,
•	1,6 Millionen Euro für die Modulbauten-Sparte,
•	1,4 Millionen Euro für die Güterwagen-Sparte.

Die Gesamtverringerung der Ausschüttungen an die Investoren (-9 %) ist im Wesentlichen die Folge des Rückgangs des Leasinggeschäfts.

Es sei darauf hingewiesen, dass der Leasingumsatz den Umsatz aus Leasingtätigkeiten für Rechnung Dritter und den Umsatz aus Leasingtätigkeiten für eigene Rechnung umfasst. Der Umsatz für Rechnung Dritter ist unerheblich. In der Tat entspricht dieser Umsatz den von Objektpools, an denen die Gruppe einen Objektanteil besitzt, erzielten Umsätzen. Gleichwohl generiert die zur Änderung des Mixes aus Leasingumsatz für Rechnung Dritter/Leasingumsatz für eigene Rechnung hinzukommende Änderung des Mixes aus Leasingumsatz/Verkaufsumsatz die Änderung der Ausschüttungsquote bezogen auf den Umsatz. Mit anderen Worten, je bedeutender der Leasingumsatz für Rechnung Dritter, desto höher ist die Ausschüttungsquote bezogen auf den Umsatz. Im Jahr 2013 gab es bezüglich der Flotte keine bedeutende Änderung des Anteils an Eigentum.

Es ist festzuhalten, dass die Gruppe 2013 etwa 1,6 Milliarden Euro an Objekten verwaltet (+3 % bei unveränderter Parität), wovon 54 % Dritten gehören. Im Jahr 2012 sah es genauso aus. Die auf den Leasingumsatz bezogene Quote der Ausschüttung an die Investoren ist von 25,8 % 2012 auf 25 % 2013 gesunken.

- Laufendes Betriebsergebnis

Das laufende Betriebsergebnis sinkt bezogen auf das Jahr 2012 um 56 %.

Dieser Rückgang erklärt sich insgesamt durch ein Sinken der Auslastung und/oder der Mietpreise in der Mehrheit der Sparten trotz eines guten Niveaus, was den Verkauf von Objekten an Investoren im Geschäftsbereich Seecontainer anbelangt. Die Verkäufe an Endkunden in den Geschäftsbereichen Modulbauten und Flusslastkähne sind 2013 gegenüber 2012 zurückgegangen.

- Finanzergebnis

Das Finanzergebnis beläuft sich auf -20,3 Millionen Euro. Der Betrag der Bruttofinanzverbindlichkeiten beläuft sich zum 31. Dezember 2013 auf 399,6 Millionen Euro für einen durchschnittlichen Zinssatz von 3,85 %. Der Betrag der Bruttofinanzverbindlichkeiten belief sich zum 31. Dezember 2012 auf 432,6 Millionen Euro mit einem durchschnittlichen Zinssatz von 3,66 %.

- Nettokonzernergebnis

Die Steuern belaufen sich 2013 auf -1,9 Millionen Euro mit einem effektiven Steuersatz von -15 % gegenüber 2,2 Millionen Euro im Jahr 2012 mit einem effektiven Steuersatz von 24 %. Der Steuersatz der Gruppe ist negativ und erklärt sich durch den höheren Beitrag der defizitären Gesellschaften zum Konzernergebnis.

Das Nettokonzernergebnis der Gruppe beläuft sich auf -15,3 Millionen Euro gegenüber 9,1 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2012. Das Jahr 2013 war gekennzeichnet durch ein schwaches wirtschaftliches Umfeld in Europa (außer Deutschland), das auf dem Geschäftsbereich Modulbauten, dessen Produktionskapazitäten dementsprechend einer neuen Anpassung bedurften, gelastet hat. Diese Neuanpassung ging mit Schließungs- und Umstrukturierungskosten sowie einer Wertminderungen von Vermögenswerten einher. Die Dynamik des Geschäftsbereichs Seecontainer war nicht ausreichend, um die Schwäche der europäischen Geschäftstätigkeiten aufzufangen. Die Wertminderungen von Vermögenswerten und Umstrukturierungsrückstellungen wurden mit einem Betrag von 13,3 Millionen Euro verbucht. Diese Buchungen haben keine Auswirkung auf den Cashflow.

Das Nettoergebnis pro Aktie beträgt -2,63 Euro (gegenüber 1,60 Euro 2012) für einen gewichteten Durchschnitt der Aktien von 5.817.328 im Jahr 2013.

Konsolidierte Bilanz der Gruppe

Die konsolidierte Bilanzsumme beläuft sich 2013 auf 745 Millionen Euro gegenüber 776 Millionen Euro 2012.

Der Gesamtbetrag der langfristigen Vermögenswerte beläuft sich auf 563 Millionen Euro im Vergleich zu 564 Millionen Euro 2012 und das Eigenkapital - Konzernanteil - auf 149 Millionen Euro im Vergleich zu 157 Millionen Euro. Im Jahr 2013 hat die Gruppe mit der Emission von Hybridkapital (unbefristete tief nachrangige Anleihen) in Höhe von 32,8 Millionen Euro ihre Finanzierungsquellen diversifiziert.

Die langfristigen Passiva belaufen sich auf 357 Millionen Euro, was einen Rückgang um 19 Millionen Euro gegenüber 376 Millionen Euro 2012 bedeutet. Die konsolidierte Nettofinanzverschuldung (nach Abzug der Barmittel und der Wertpapieranlagen) beläuft sich auf 400 Millionen Euro im Jahr 2013 gegenüber 433 Millionen Euro 2012, sie ist also um 33 Millionen Euro bzw. 8 % zurückgegangen. Dieser Rückgang erklärt sich durch geringere Investitionen in den Eigenbestand, Veräußerungen von Vermögenswerten und eine Emission von Hybridkapital.

Die Gruppe hat ewige tief nachrangige Anleihen (TSSDI) im Wert von 32,8 Millionen Euro herausgegeben. Diese ewigen Anleihen ermöglichen es TOUAX, sich das Recht vorzubehalten, sie ab 2019 zu pari zurückzuzahlen. Sie berechtigen während der ersten 6 Jahre zu einem festen jährlichen Coupon von 7,95 %. Dass ihr Coupon über dem der 2012 herausgegebenen vorrangigen Obligationen liegt, erklärt sich durch die Nachrangigkeit dieser Instrumente. Die Zahlung des Coupons ist im Wesentlichen nur im Falle der Zahlung von Dividenden verpflichtend. Gemäß IFRS-Standards werden diese Titel vollständig als Eigenkapital verbucht.

Diese von TOUAX erstmals verwendete Art von Finanzinstrument ist in Anbetracht der Lebensdauer der Vermögenswerte der Gruppe und des Bedarfs für die Finanzierung ihres Wachstums besonders geeignet. Vor diesem Hintergrund ermöglicht diese Hybridemission, die Finanzstruktur der Gruppe zu optimieren und ihre Investitionsprojekte auf internationaler Ebene zu unterstützen. Diese Emission verschafft der Gruppe auch Zugang zu mehr Finanzierungsquellen auf den Kapitalmärkten.

Voraussichtliche Entwicklung

Der freie Cashflow der Gruppe ist mit einer Entwicklung von -22,6 Millionen Euro 2012 auf +25,3 Millionen Euro 2013 positiv. Mit den folgenden Maßnahmen möchte die Gruppe das Wachstum des freien Cashflows fortsetzen:

―	Veräußerungen nicht strategischer oder nicht verleaster Vermögenswerte,
―	Finanzierung des Wachstums hauptsächlich mithilfe von Drittinvestoren,
―	Stabilisierung der im Eigentum befindlichen Flotten,
―	allmählicher Wiederanstieg der Auslastungen, und
―	Kostenoptimierung.

Bei dem freien Cashflow handelt es sich um den durch die Geschäftstätigkeiten generierten Barmittelstrom nach Investitionen und Veränderung des Bedarfs an Umlaufvermögen.

Seecontainer: Die Wachstumsprognosen für den Containertransport liegen laut Clarkson Research (Januar 2014) für 2014 6 % und für 2015 7 % über denen für 2013. Die Nachfrage nach neuen Containern dürfte sich 2014 also weiterhin auf einem hohen Niveau bewegen. Die Container-Bestände in China sind im zweiten Halbjahr 2013 gesunken. Die Reedereien konzentrieren sich weiter auf das Kerngeschäft und lagern ihre Containerflotte aus, was es der Gruppe ermöglicht, Investitions- und Leasingchancen zu ergreifen. Der Geschäftsbereich wird 2014 weiterhin eine positive Leistung, wenn auch unter der eines außerordentlichen Jahres 2013 vorweisen können. Die Gruppe plant eine Erweiterung des verwalteten Bestands und baut die Mietkauf- und Sale-and-lease-back-Geschäfte weiter aus.

Modulbauten: Die Gruppe erwartet kurzfristig keine wesentliche Verbesserung ihrer Ergebnisse in Europa und setzt den beschlossenen Sparplan weiter um, um sich der Nachfrage anzupassen. Aufgrund ihrer im Wesentlichen europäischen Verwurzelung ist, dank steigender Auslastungen, lediglich eine allmähliche Verbesserung abzusehen, und die Sparte wird den Break-even-Point 2014 nicht erreichen. Gleichzeitig arbeitet die Gruppe an ihren Wachstumsrelais und gedenkt ihre Niederlassung in Afrika und Südamerika voranzutreiben.

Flusslastkähne: Die Entwicklung der Leasingtätigkeit in Südamerika, wo TOUAX Marktführer in Sachen Leasing von Flusslastkähnen ist, setzt sich fort. In Europa verzeichnet die Sparte eine leichte Verbesserung. Die in den letzten Jahren in Angriff genommenen Anpassungsmaßnahmen dürften es der Sparte ermöglichen, im Jahr 2014 eine hohe Auslastung zu erzielen. Die neuen Investitionen werden durch Dritte finanziert.

Güterwagen: In Anbetracht der Schwäche der von der Branche seit 2009 in Europa getätigten Investitionen erwartet die Gruppe in den kommenden 24 Monaten ein Wiederaufleben der Nachfrage nach Güterwagen. Sie hatte in der letzten Zeit Geschäftserfolge zu verzeichnen und baut ihre Leasingangebote auf internationaler Ebene weiter aus. Der Schienengütertransport in Europa zeigt 2014 eine leichte Verbesserung. Die neuen Investitionen werden hauptsächlich durch Dritte finanziert.

Auch wenn sich das Leasinggeschäft im Bereich Modulbauten 2014 weiterhin beeinträchtigend auswirkt, erwartet die TOUAX Gruppe 2014 dennoch eine weitere Steigerung ihres freien Cashflows.

Ganz allgemein hat die TOUAX-Gruppe Trümpfe in der Hand, die es ihr ermöglichen, sich zu entwickeln und von der Erholung der Wirtschaft zu profitieren: Diversifizierung ihrer Geschäftstätigkeiten, Positionierung auf für die Zukunft strukturell aussichtsreichen Märkten, anpassungsfähiges, flexibles Verwaltungsmodell für Rechnung Dritter und eigene Rechnung und wiederkehrende Einnahmen aus ihren langfristigen Verträgen.

Eine ergänzende Vorstellung der Prognosen für die Gruppe, die bei der Sitzung bei der SFAF, der französischen Gesellschaft der Finanzanalysten, vom 2. April 2014 gemacht wurde, findet sich in Absatz 28.3 auf Seite 239.

Vorgänge nach Geschäftsjahresschluss

TOUAX hat am 15. Januar 2014 in Höhe von 1,47 Millionen Euro eine Dividendenvorauszahlung von 0,25 Euro je Aktie getätigt.

Aktivität in den Bereichen Forschung und Entwicklung

Im Laufe des Geschäftsjahres 2013 hat die Gruppe Entwicklungskosten für Modullösungen aufgewendet. Diese Kosten wurden als Aufwand erfasst. Zur Erinnerung, die 2007 bei Eröffnung des Montagestandorts für Modulbauten aufgewendeten Kosten für die Produktentwicklung und den industriellen Fertigungsprozess wurden 2007 gemäß den geltenden Bestimmungen für 0,3 Millionen Euro in immaterielle Vermögenswerte umgewandelt.

Nutzung von Finanzinstrumenten in der Gruppe

Ein Teil der Geschäfte der Gruppe wird mittels Anleihen mit variablem Zinssatz finanziert, wobei einige von ihnen zur Absicherung mit Zinsderivaten abgedeckt sind, um so das Zinsrisiko-Exposure der Gruppe zu reduzieren.