Benetton Group S.r.l., German Branch

Frankfurt am Main

Befreiender Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2021 bis zum 31.12.2021

Benetton Group S.R.L.

Ponzano Veneto/Italien

Annual Financial Report at December 31, 2021

Benetton Group S.r.l.

Summary

Directors and other officers

Benetton Group S.r.l. corporate structure at December 31, 2021 Management highlights

The Group

Directors' report

Key economic, operating and financial data of Benetton Group S.r.l.

Permanent establishments abroad

Economic results

Balance sheet and cash flows

Capital expenditure

Environment and safety

Internal control system

Research and development

Information on relations with subsidiaries, associates, parent companies and companies under the latter's control

Information on direction and co-ordination (art. 2497 et seq of the Italian Civil Code)

Shares or interests in parent companies

Principal organizational and corporate changes in 2021

Financial risk management

Significant events during 2021 and operating performance

Outlook for 2022

Financial statements

Balance sheet - Assets

Balance sheet - Liabilities

Statement of income

Statement of cash flows

Explanatory notes

Form and content of the financial statements

Significant events after December 31, 2021

Adoption of the going concern assumption

Accounting standards and policies

Other information

Commitments, guarantees and contingent liabilities (art. 2427, par. 1, no. 9 of the Italian Civil Code) Proposed resolutions

Comments on the principal assets

Comments on the principal liabilities

Comments on the principal items in the statement of income

Supplementary schedules

Report by the Board of Statutory Auditors

Auditors' Report

Directors and other officers

Board of Directors

Christian Coco	Non-executive Chairman
Massimo Renon	Chief Executive Officer and General Manager
Ugo Giorcelli	Executive Directors
Andrea Pezzangora

Board of Statutory Auditors

Angelo Casò	Chairman
Antonio Cortellazzo	Auditors
Giorgio Grosso
Gianluca Pivato	Alternate Auditors
Graziano Gianmichele Visentin

Independent Auditors

EY S.p.A.

^(*) Benetton Japan Co. Ltd. owns directly the 50% of the capital stock.

Management highlights

The Benetton Group, through its Parent Company Benetton Group S.r.l., owns the Benetton and Sisley brands with the related assets and structures around the world and it has the task of driving the focusing process, of defining and implementing brand strategies at all levels, of managing the entire product design, manufacturing and distribution cycle, using the necessary skills and resources and directly managing a large proportion of the stores in Italy and around the world, alongside traditional relationships with external partners. Benetton Group S.r.l. is also responsible for making commercial agreements, supply agreements, and partnership agreements in Italy and elsewhere, for managing relationships with licensees and all else required for the most complete management of its business.

The Group

The year 2021 saw consolidation of Benetton's strategy of relaunch towards a profitable and flourishing future. The current socioeconomic situation is driving us to innovate faster and faster, a challenge Benetton has decided to accept by making profound transformations in many areas, involving digital transition, which is fundamental for simplifying and making business processes more efficient, and environmental and social sustainability, an inalienable value enshrined in Benetton's DNA.

As regards distribution channels. Benetton is in a phase of strong expansion throughout the retail channel. The program of store openings has not stopped despite the enormous difficulties generated by the health emergency, seeing the inauguration of more and more state-of-the-art stores that offer a unique and inclusive consumer-centric brand experience. In fact, distribution channels are undergoing a transformation in which the focus is on smaller, more modern, more sustainable stores with the aim of improving their profitability. In addition to Florence, where a new innovative, sustainable concept has been unveiled, the most significant Italian openings have been in Ancona. Forte dei Marmi and Como. There have also been numerous new openings for the Undercolors brand.

At the same time, new markets and new business models are being explored to enhance corporate performance. Benetton continues to invest in the online channel: e-commerce, whose expansion began some time ago, consistently records significant double-digit growth and benefits from the continuous innovations being realized in the digital sphere.

Benetton's guiding vision can now be defined as an omnichannel one. which aims to leverage all touchpoints with the consumer to achieve progressively closer integration between physical reality and digital connectivity.

Specifically, for the occasion of Milan Fashion Week in February 2022. Benetton revolutionized the look of its Corso Vittorio Emanuele store. The Milan flagship store was invaded by a hot pink hue, covering every surface to emphasize the shades of the garments; this experience will be mirrored in the Benetton store in the Metaverse where visitors will not be able to buy clothes but instead can participate in gaming experiences that will allow them to accumulate QR codes which can then be used to make purchases in physical stores.

As regards the product, Benetton's collections need to offer fast-moving, constantly updated proposals that cater to continuously changing preferences and buying habits, with a progressive shift towards the younger consumer. The year 2021 stood out for two initiatives in this sense:

―

The naming of rap artist Ghali as brand ambassador for United Colors of Benetton. Born in Italy to Tunisian parents and raised in the suburbs of Milan, Ghali perfectly embodies Benetton's values of dialogue and integration. The collaboration with the artist took the form of a series of activities that, starting with two capsule collections, aimed to strengthen the brand's connection with generation Z. The launch event for the capsules was held at the opening of September's Milan Fashion Week A press conference and an exclusive party, included in the Chamber of Italian Fashion's official calendar of events, attracted celebrities, international guests and the fashion media The two Ghali capsules were immortalized by photographic and video campaigns, which from October 2021 were the protagonists of the Airstream tour with which UCB brought the Ghali experience and the capsule collection to Italian metropolises and suburbs.

―

The start of a collaboration between Benetton and Depop, the fashion market place specializing in the online sale of vintage products with over 27 million users in 147 countries. United Colors of Benetton created a collection of garments selected by British and American vendors specialized in second-hand and vintage apparel, and then launched it on the Depop app. The initiative, aimed at promoting the brand and Benetton garments to a young, trendy audience, focused on the shared values of the two brands: diversity, inclusion and sustainability. Second-hand shopping is in fact a fundamental element of sustainable fashion.

Finally, it is important to recall the fashion show held in the unique location of Fabrica, complete with cocktails and a DJ set. to present live, finally after many months of restrictions, the Spring-Summer 2022 collection to the sales force and to share ideas and projects. Many guests were present at the event to see a preview of the new products for the coming season. These included Filippa Lagerback with Daniele Bossari, Filippo Magnini and brand ambassador Ghali.

One of the pillars of Benetton Group's strategy has continued to be sustainability, applied to every area of the business: stores, collections and the supply chain. As mentioned earlier. Benetton has presented a new eco-friendly Store Concept at its Florence store, featuring recycled and green materials, state-of-the-art energy management technology, mobile display cases with video content and garments with strong sustainability scores. In February 2022, the store won the EuroShop Retail Design Award 2022 in the "Sustainability" category. The EuroShop Retail Design Award, sponsored by EuroShop (the world's largest trade fair for capital goods in the retail sector), has been presented every year since 2008 to the world's best store concepts. The award is therefore an important acknowledgement of the Group's commitment to research and innovation in support of the environment.

Moreover, on Earth Day 2021 (April 22nd). Benetton Group launched GREEN B. a project that brings together all the sustainability initiatives of the Group's brands, comprising United Colors of Benetton, Undercolors, and Sisley, under one umbrella. All the Group's initiatives for a greener and more responsible world have been united in a single project and with a single symbol: GREEN B.

As regards the supply chain, its center of gravity was shifted to the Mediterranean in 2021. Increased costs and delayed deliveries of raw materials, logistics complicated by the pandemic, rising production costs and difficult-to-monitor control of the supply chain have prompted the Group to reorganize operations in order to reduce its dependence on Asian products, by increasing production in existing plants owned by related companies in Serbia, Croatia and Tunisia and sourcing the remainder from platforms in Egypt and Turkey, where it can have greater control over operations.

As for Sisley, the brand embarked in 2021 on a process of recovering its heritage, involving a new direction and a relaunch of its DNA in a modern key, encompassing the product, stores and communication.

Sisley is an urban lifestyle brand, which speaks with the right tone of voice to the young millennial consumer. The new direction was unveiled in the Piazza San Babila store during Milan Fashion Week in February 2022 with the presentation of the new communication campaign. Sisley currently has a widespread presence in the Italian and Korean markets. The commercial strategy for 2022 will focus on strengthening the domestic market and expanding on the European one, with the opening of new single-brand stores.

As for industrial relations. Benetton has signed an innovative supplementary company pay agreement, known as the "Agreement for innovation and development", a model that takes into account trends in the world of work and focuses on the creation and development of skills, continuous training and the work-family balance.

Key financial highlights

Key financial results (millions of Euro)	2021	%
Net sales ⁽¹⁾	847	100.0
Gross profit	402	47.5
EBITDA	61	7.2
Ordinary operating result ⁽²⁾	(72)	(8.5)
Operating result	(86)	(10.2)
Net income/(loss) for the year	(112)	(13.2)

Key financial results (millions of Euro)	2020	%	Change	%
Net sales ⁽¹⁾	707	100.0	140	19.8
Gross profit	284	40.1	118	41.7
EBITDA	(67)	(9.5)	128	n.s.
Ordinary operating result ⁽²⁾	(220)	(31.2)	148	67.3
Operating result	(258)	(36.5)	172	66.5
Net income/(loss) for the year	(281)	(39.7)	169	60.2

⁽¹⁾ These represent the revenues realized by the Group from sales of core products, stated net of trade discounts and third-party customer returns.
⁽²⁾ Ordinary operating result excludes income and expense considered to be non-recurring for the Group.

The following table shows the composition of EBITDA:

Key operating data	2021	2020
(millions of Euro)
A Operating result	(86)	(258)
B Depreciation and amortization	(140)	(162)
C Other non-monetary costs (net impairment)	(7)	(29)
D = A-B-C EBITDA	61	(67)

The Group's financial performance in 2021 showed clear signs of recovery, despite the continuing economic effects of the pandemic discussed in the preceding section "Significant events during 2021 and operating performance".

In this context, the Group recorded a 19.8% increase in revenues at current exchange rates (+21.6% at constant exchange rates) and a significant improvement in margins and financial results. The gross margin in 2021 was 47.5% of revenues, versus 40.1% in 2020, mainly due to restraints on discounts and optimization of inventory management for both current and previous collections. The operating result went from a loss of 258 million in 2020 to a loss of 86 million in 2021, benefiting not only from the above trends but also from 44 million in fewer doubtful account provisions and 39 million in overall positive impacts on profit or loss related to rights of use (lower net impairment of the Group's rights of use and lower depreciation as a result of impairment tests to verify their recoverability conducted in previous years).

The net result for the year was a loss of 112 million, compared with 281 million in the previous year.

Key financial data	12.31.2021	12.31.2020
(millions of Euro)
Working capital	86	169
Net capital employed	742	880
Net financial position	(530)	(664)
Net financial position pre-IFRS 16	(39)	(112)
Lease liabilities (IFRS 16)	(491)	(552)
Total shareholders' equity	212	216

Working capital was down on the comparative year, mainly reflecting a decrease in trade receivables as a result of improved credit collection and fewer doubtful account provisions for the year, as well as a reduction in inventories after reutilizing previous collections and a reduction in inventories of the Spring/Summer 2022 collections to match planned sales volumes.

It should be noted that, during 2021, the holding company Edizione S.p.A. made two capital injections, via Benetton S.r.l., totaling 100 million into the reserve for capital contributions and/or loss coverage.

Directors' report

Key economic, operating and financial data of Benetton Group S.r.l.

Condensed statement of income (management accounts)

(thousands of Euro)	2021	%
Net sales	547,809	100.0
Contribution margin	164,663	30.1
Operating loss	(94,266)	(17.2)

(thousands of Euro)	2020	%	Change	%
Net sales	487,381	100.0	60,428	12.4
Contribution margin	109,174	22.4	55,489	50.8
Operating loss	(189,228)	(38.8)	94,962	(50.2)

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
A Operating loss	(94,266)	(189,228)	94,962
B Depreciation and amortization	(51,562)	(55,292)	3,730
C Asset impairment/impairment reversal	(248)	(464)	216
D = A-B-C EBITDA	(42,456)	(133,472)	91,016

Key financial data

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Working capital	93,574	153,372	(59,798)
Total capital employed	489,040	627,024	(137,984)
Financial indebtedness	71,933	175,366	(103,433)
Shareholders' equity	417,107	451,658	(34,551)

Permanent establishments abroad

Benetton Group S.r.l. operates with permanent establishments in Europe which are responsible for activities and contractual relationships that allow more direct and effective management of sales in these countries. In particular carries out retailing activities through:

―	"Benetton Retail Sucursal en España", based in Barcelona, through direct operation of 122 stores and also manages rental contract for 1 store;
―	"Benetton Group S.r.l. Succursale en France", based in Paris, through direct operation of 13 stores, 3 outlets and 25 pop-up stores (10 in Printemps department store and 15 in Lafayette department store) and also manages rental contracts for 3 stores:
―	"Benetton Retail UK", based in London, through direct operation of the Oxford Street store, the pop-up store within Selfridges department store, the Westfield store in the White City shopping center and, since April 2021, the Kingston store, previously under lease;
―	"Benetton Group S.r.l. - Belgium Branch", based in Brussels, closed its direct operations in February 2020;
―	"Benetton Group S.r.l. Italy Swedish Filial", based in Malmo, through direct operation of 1 store;
―	"Benetton Group S.r.l. - Finnish Branch", based in Azets, through direct operation of 1 store;
―	"Benetton Group S.r.l. - Irish Branch", based in Dublin, through direct operation of 3 stores and 2 department stores;
―	"Benetton Group S.r.l. Sucursal em Portugal", based in Porto, through direct operation of 37 stores and also manages rental contracts for 6 stores:
―	"Benetton Group S.r.l. - Zweigniederlassung Osterreich", based in Vienna, through direct operation of 4 stores and also manages rental contracts for 5 stores:
―	"Benetton Group S.r.l. - Dutch Branch", based in Breda, through direct operation of 12 department stores in 7 Dutch cities. 2 on-line shops and 1 outlet;
―	"Benetton Group S.r.l. Czech Branch - Odštepny Zàvod", based in Prague, through direct operation of 6 stores;
―	"Benetton Group S.r.l. - German Branch", based in Frankfurt, through direct operation of 39 stores and management of leases for 3 stores;
―	"Benetton Group S.r.l. - Hungarian Branch", based in Budapest, through direct operation of 6 stores;
―	"Benetton Group S.r.l., Podružnica u Rijeci Glavna podruznica", based in Rijeka, through direct operation of 2 stores, 1 department store and also manages rental contracts for 3 stores.

The breakdown of sales made by foreign permanent establishments is as follows:

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Sales by directly operated stores:
- Spain branch	60,575	45,621	14,954
- Portugal branch	16,464	13,768	2,696
- Germany branch	15,412	18,647	(3,235)
- France branch	9,022	7,566	1,456
- Austria branch	5,402	4,885	517
- Hungary branch	3,121	2,559	562
- UK branch	2,435	1,411	1,024
- Czech Republic branch	2,421	2,067	354
- Ireland branch	1,533	1,624	(91)
- Finland branch	1,030	839	191
- Croatia branch	857	920	(63)
- Netherlands branch	566	708	(142)
- Sweden branch	356	380	(24)
- Belgium branch	82	864	(782)
Total	119,276	101,859	17,417

Economic results

The more significant figures and information relating to the Company's performance in the year ended December 31, 2021, taken from the statement of income classified using the function of expenses format adopted for internal reporting purposes, are reported below (with percentage changes calculated with reference to absolute amounts):

(thousands of Euro)	2021	%
Net sales	547,809	100.0
Purchase of products and change in inventories	(318,504)	(58.1)
Product-related payroll and related costs	(14,277)	(2.6)
Product-related depreciation and amortization	(901)	(0.2)
Other production costs	(4,253)	(0.8)
Cost of sales	(337,935)	(61.7)
Gross profit	209,874	38.3
Distribution and logistics services	(19,682)	(3.6)
Transport	(17,971)	(3.3)
Sales commissions	(7,558)	(1.3)
Contribution margin	164,663	30.1
Royalty income	14,626	2.7
Advertising, promotion and trade marketing	(23,223)	(4.2)
Payroll and related costs	(91,998)	(16.8)
Depreciation and amortization	(48,706)	(8.9)
General expenses	(48,860)	(8.9)
Additions to provisions	(16,547)	(3.0)
Net lease income (expense)	(52,882)	(9.7)
Operating and sundry (expenses)/income	8,661	1.6
General and operating expenses	(258,929)	(47.3)
Operating result	(94,266)	(17.2)
Subsidiary company gains (losses)	(43,161)	(7.8)
Financial (expenses)/income	(5,342)	(1.0)
Net foreign currency hedging (losses)/gains and exchange differences	(969)	(0.2)
Income/(Loss) before taxes	(143,738)	(26.2)
Income taxes	1,894	(13)
Net income/(loss) for the year	(141,844)	(25.9)

(thousands of Euro)	2020	%	Change	%
Net sales	487,381	100.0	60,428	12.4
Purchase of products and change in inventories	(325,025)	(66.7)	6,521	(2.0)
Product-related payroll and related costs	(14,388)	(3.0)	111	(0.8)
Product-related depreciation and amortization	(968)	(0.2)	67	(7.0)
Other production costs	(4,604)	(0.9)	351	(7.6)
Cost of sales	(344,985)	(70.8)	7,050	(2.0)
Gross profit	142,396	29.2	67,478	47.4
Distribution and logistics services	(17,234)	(3.5)	(2,448)	14.2
Transport	(8,797)	(1.8)	(9,174)	n.s.
Sales commissions	(7,191)	(1.5)	(367)	5.1
Contribution margin	109,174	22.4	55,489	50.8
Royalty income	10,546	2.2	4,080	38.7
Advertising, promotion and trade marketing	(19,037)	(3.9)	(4,186)	22.0
Payroll and related costs	(82,122)	(16.8)	(9,876)	12.0
Depreciation and amortization	(52,055)	(10.7)	3,349	(6.4)
General expenses	(42,951)	(8.8)	(5,909)	13.8
Additions to provisions	(61,402)	(12.6)	44,855	(73.1)
Net lease income (expense)	(49,079)	(10.1)	(3,803)	7.7
Operating and sundry (expenses)/income	(2,302)	(0.5)	10,963	n.s.
General and operating expenses	(298,402)	(61.2)	39,473	(13.2)
Operating result	(189,228)	(38.8)	94,962	(50.2)
Subsidiary company gains (losses)	(130,832)	(26.8)	87,671	(67.0)
Financial (expenses)/income	(4,926)	(1.0)	(416)	4.5
Net foreign currency hedging (losses)/gains and exchange differences	(271)	(0,1)	(698)	n.s.
Income/(Loss) before taxes	(325,257)	(66.7)	181,519	(55.8)
Income taxes	(444)	0.1	2,338	n.s.
Net income/(loss) for the year	(325,701)	(66.8)	183,857	(56.4)

As regards net sales performance, this is analyzed by geographical area, brand and channel below.

Net sales by geographical area

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Italy	201,365	196,248	5,117
Rest of Europe	319,280	264,111	55,169
Extra-Europe	27,164	27,022	142
Total	547,809	487,381	60,428

Net sales by brand

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
United Colors of Benetton	501,040	441,193	59,847
Sisley	46,769	46,188	581
Total	547,809	487,381	60,428

Net sales by channel

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Indirectly Operated Stores (IOS)	239,906	237,856	2,050
Franchising Operated Stores (FOS)	107,491	96,004	11,487
Indirect E-Commerce	17,509	43,647	(26,138)
Indirect channel net sales	364,906	377,507	(12,601)
Directly Operated Stores (DOS)	128,828	109,874	18,954
Direct E-Commerce	54,075	-	54,075
Direct channel net sales	182,903	109,874	73,029
Net sales	547,809	487,381	60,428

Despite the continuing negative impact of the Covid-19 pandemic on consumer spending, the Company's sales channels reported a generally better revenue performance in 2021 than in the previous year. In the Directly Operated Stores channel, the permanent establishments in Spain, Portugal and France saw the strongest signs of recovery, after the easing of government restrictions imposed in the various countries on both commercial activities and freedom of movement.

Performance in the Indirect channel also displayed positive signs despite being affected by the reutilization of previous collections. Following the merger of Benetton Servizi S.r.l., backdated to January 1, 2021 for accounting purposes, the Company's revenues now include sales from the Direct E-commerce channel (previously these were reported as sales to the subsidiary and included in the Indirect E-commerce channel), which continued to perform well, confirming the trend in consumer spending habits, which are shifting more and more towards online shopping.

Cost of sales amounted to Euro 337.9 million, down from Euro 345 million in 2020, reflecting a revised structure of the product offering and of the collections, which resulted in planning fewer purchases for the Spring/Summer and Fall/Winter 2021 collections, in line with the strategy of improving sell-through, with consequently lower end-of-season stocks for disposal through secondary channels.

Gross profit of Euro 209.9 million reported a margin of 38.3% on net sales, up from 29.2% in 2020.

Distribution and logistics services amounted to Euro 19.7 million, accounting for 3.6% of net sales up from 3.5% the previous year. These costs comprised:

―	Euro 10 million in distribution costs (Euro 8.5 million in 2020), covering purchases of samples, commissions paid to department stores in the Netherlands and those relating to use of the vendor digital platform on which the online sales system is based:
―	Euro 9.7 million in payroll costs, depreciation and amortization and general expenses relating to the logistics platform (8.7 million in 2020).

Sales-related transport costs of Euro 18 million increased on the comparative year, going from 1.8% to 3.3% of net sales. A significant part of the increase in costs can be attributed to the surge in freight rates due to a mismatch between the growing demand for freight handling services and inadequate supply (involving delayed delivery of industrial vehicles, staff shortages), in turn translating into higher prices to cover the constituent costs (vehicles, employees, fuel). The rest of the increase is attributable to the growth in sales, especially in the online channel, now managed directly by the Company following its absorption of Benetton Servizi S.r.l.

Sales commissions, up Euro 0.4 million, reflected the recovery in Indirect channel sales.

Contribution margin of Euro 164.7 million was up from Euro 109.2 million in 2020 and represented 30.1% of net sales versus 22.4% in 2020.

General and operating expenses amounted to Euro 258.9 million, compared with Euro 298.4 million in 2020, accounting for 47.3% of net sales versus 61.2% in the comparative year. The individual components of these expenses are discussed in more detail below:

―

Royalty income of Euro 14.6 million refers to income earned from licensing the use of proprietary trademarks to third parties and Group companies, as well as to income arising under agreements with FOS partners. This income accounted for 2.7% of net sales compared with 2.2% in 2020.

―

Advertising, promotion and trade marketing costs amounted to Euro 23.2 million, accounting for 4.2% of net sales with a Euro 4.2 million absolute increase (+22%) on the year before after resuming investments to attract in-store footfall, that had been suspended in 2020 and postponed to more auspicious times. These costs include:

―	among the advertising costs, those for institutional campaigns in support of own brands using both traditional media, like press and television, and digital media: in the wake of the changed socio-economic context, the Company concentrated its resources on online communication initiatives:
―	among the trade marketing costs, those costs, net of sales revenues, for promotional and sales-support material for directly operated stores and commercial partners.

―

Payroll and related costs came to Euro 92 million, compared with Euro 82.1 million in 2020, accounting for 16.8% of net sales like in the comparative year. The increase is largely due. on the one hand, to the smaller benefit than in the previous year of social safety nets put in place by governments in the various countries, particularly in Europe, in response to the Covid-19 emergency, and used by the Company to offset the effects of operational stoppages experienced at both store and head office level. On the other, the increase reflected the growth in Direct channel operating activities following the reduction in store opening hours in different periods during 2020.

―

Overhead depreciation and amortization came to Euro 48.7 million, reporting a decrease of around 3.3 million from 2020, accounting for 8.9% of net sales versus 10.7% in the comparative year.

―

General expenses amounted to Euro 48.9 million, up from 43 million in 2020. A significant portion of the year-on-year increase is due to the resumption of store operations following the relaxation of restrictions on commercial activities imposed by governments in the various countries and to the merger of Benetton Servizi S.r.l. into Benetton Group S.r.l.

―

Additions to provisions amounted to Euro 16.5 million, of which Euro 14.9 million for estimated trade credit risks. The prior year provision, viewed as non-recurring since entirely related to the exceptional economic consequences of Covid-19, reflected the assessment of trade credit risk associated with slower credit collection prompted by the complex market environment and the difficulties also faced by our commercial partners due to pandemic-induced business disruption.

―

Net lease expense (inclusive of related incidental expenses) came to Euro 52.9 million, versus 49.1 million in 2020, going from 10.1 % to 9.7% as a percentage of net sales. As a result of intense renegotiation of the contractual terms of commercial property leases, the Company benefited in 2020 (and in some cases for the entire term of the lease) from reductions in rents for stores located in areas affected by lockdowns and lower footfall.

―

Net operating and sundry income came to Euro 8.7 million, versus 2.3 million in net expense in the comparative year, mainly owing to the receipt of government grants, including Euro 8.5 million in relief against fixed operating costs received from governments of countries in which the permanent establishments operate.

As a result of the factors discussed above, the operating result was a loss of Euro 94.3 million, versus 189.2 million in the comparative year, with the net margin on sales going from -38.8% to - 17.2%.

Subsidiary company losses of Euro 43.2 million, compared with losses of 130.8 million in 2020, entirely reflect equity investment write-downs and provisions for equity investment losses.

Net financial expenses of Euro 5.3 million include the financial component of hedges of economic exchange risk and the cost of short-term debt.

Net foreign currency hedging losses and exchange differences mainly reflect the impact of hedges of economic exchange risk on trade receivables and trade payables and on financial liabilities and financial receivables in currencies other than the reporting one (transactional exchange risk).

Income taxes reported a net positive Euro 1.9 million; most of the 2021 balance reflects the combined effect of:

―

net reversal of Euro 6.6 million in deferred tax assets for doubtful account and store restyling provisions, uses of which exceeded new provisions, and for the difference between accounting depreciation and impairment of store assets and the corresponding amounts allowed for tax;

―

the recognition in profit or loss of Euro 8.5 million in tax credits. Following the election made at the end of 2020 and in line with the clarifications received from the Italian tax authorities during 2021 in response to a specific ordinary enquiry, the Company:

on the one hand, pursuant to art. 44-bis of Italian Legislative Decree no. 34 of April 30, 2019, converted into tax credits Euro 6.5 million in unrecognized deferred tax assets relating to tax losses and/or unutilized Aid-to-Economic-Growth surpluses following the non-recourse sale of impaired trade receivables:- on the other hand, pursuant to articles 55 and 56 of Italian Legislative Decree no. 225/2010, converted into tax credits Euro 2 million in deferred tax assets recognized for goodwill and other intangible assets.

The net loss for the year was Euro 141.8 million.

Balance sheet and cash flows

The figures at the end of 2021 and 2020 are compared in the following summary statement:

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Working capital	93,574	153,372	(59,798)
- trade receivables	157,394	184,521	(27,127)
- inventories	98,069	126,437	(28,368)
- trade payables	(137,580)	(156,328)	18,748
- other receivables/(payables)	(24,309)	(1,258)	(23,051)
Tangible and intangible fixed assets	319,668	348,287	(28,619)
Financial fixed assets	107,506	155,445	(47,939)
Tax receivables	21,518	23,245	(1,727)
Other assets/(liabilities)	(53,226)	(53,325)	99
Total capital employed	489,040	627,024	(137,984)
Financial indebtedness ^(A)	71,933	175,366	(103,433)
Shareholders' equity	417,107	451,658	(34,551)

(thousands of Euro)	Effects of Benetton France Comm. S.A.S. merger effective 12.01.2021	Effects of Benetton Servizi S.r.l. merger effective 01.01.2021	Change excluding mergers
Working capital	217	(8,830)	(51,185)
- trade receivables	886	450	(28,463)
- inventories	134	-	(28,502)
- trade payables	(754)	(9,292)	28,794
- other receivables/(payables)	(49)	12	(23,014)
Tangible and intangible fixed assets	970	-	(29,589)
Financial fixed assets	66	33	(48,038)
Tax receivables	19	(262)	(1,484)
Other assets/(liabilities)	(130)	(298)	527
Total capital employed	1,142	(9,357)	(129,769)
Financial indebtedness ^(A)	(34,774)	(34,729)	(33,930)
Shareholders' equity	35,916	25,372	(95,839)

^(A) Financial indebtedness includes cash and cash equivalents, short-term financial assets and short-term and medium/long-term financial liabilities.

Working capital has decreased by Euro 59.8 million.

The principal factors behind this change are:

―	a decrease of Euro 27.1 million in trade receivables, reflecting not only the upturn in credit collection, which suffered an abrupt slowdown in the previous year due to the difficult market context created by the pandemic, but also fewer provisions against existing receivables (-Euro 44.8 million) than those of a non-recurring nature recognized in 2020;
―	a reduction of Euro 28.4 million in finished product inventories, reflecting activities to reutilize previous collections blocked in the previous year due to forced closures dictated by the pandemic and the lower level of stock held for the Spring/Summer 2021 collection in line with expected sales volumes planned for the season:
―	a decrease of Euro 18.7 million in trade payables, primarily comprising: an increase of Euro 12.9 million in payables to third-party suppliers;- among the subsidiaries, an increase of Euro 6 million in amounts owed to Benetton Asia Pacific Ltd.- a decrease of Euro 34.2 million in amounts owed to Olimpias Group S.r.l. and of Euro 2.5 million to Edizione Property S.pA;
―	an increase of Euro 23.1 million in other net operating payables, most of which refers to amounts owed to employees (for a total of Euro 7 million), to VAT (for a total of Euro 6.5 million), particularly VAT recovered on receivables from insolvent customers, and to fixed asset purchases (for a total of Euro 4.2 million).

Total capital employed has decreased by Euro 138 million. In addition to the factors discussed above, this change also reflects the following:

―	a net decrease of Euro 28.6 million in tangible and intangible fixed assets. In particular: the changes in tangible fixed assets comprise Euro 9.9 million in net new investments. Euro 11.1 million in depreciation charges. Euro 0.2 million in net write-downs for the year and Euro 0.3 million in divestments;- the changes in intangible fixed assets comprise Euro 13.6 million in net new investments. Euro 40.5 million in amortization charges. Euro I million in increases for mergers and Euro 1 million in divestments:
―	a net decrease of Euro 47.9 million in financial fixed assets, reflecting: net recapitalizations of equity investments for a total of Euro 59.6 million:- equity investment write-downs of Euro 35.9 million;elimination of Euro 71.2 million in equity investments upon mergers and liquidations;- net decrease of Euro 0.4 million in guarantee deposits;
―	a decrease of Euro 1.7 million in tax receivables, reflecting not only the factors discussed in the comments on the statement of income but also: a negative change of Euro 2.3 million for tax effects on the hedging reserve;- the offset in October of Euro 2.1 million in tax credits recognized on the sale of impaired trade receivables, as discussed earlier in the comments on the statement of income;
―	other net liabilities largely in line with the comparative year.

Financial indebtedness has decreased by Euro 103.4 million, from Euro 175.3 million to Euro 71.9 million. The balance has benefited from a total of Euro 100 million in payments by the ultimate holding company Edizione S.pA. via Benetton S.r.l., into the reserve for capital contributions and/or loss coverage of its indirect subsidiary Benetton Group S.r.l.

Excluding fair value measurements of currency hedges (differentials and financial accruals), financial indebtedness amounts to Euro 67.6 million, compared with Euro 167.7 million in the previous year, a decrease of Euro 100.1 million.

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Financial indebtedness	71,933	175,366	(103,433)
Positive/(negative) differentials on forward hedging transactions and time-value component on hedging transactions	(4,367)	(7,680)	3,313
Net debt	67,566	167,686	(100,120)

Cash flows, shown in detail in the statement of cash flows at the end of this report, can be summarized as follows:

(thousands of Euro)	2021	2020
Cash flow before changes in net working capital	(29,544)	(66,608)
Changes in net working capital	36,265	(55,150)
Other receipts (payments)	(15,059)	(10,956)
Receipt of dividends	303	-
Cash flow provided/(used) by operating activities	(8,035)	(132,714)
Net operating capex (investments) divestments	(18,295)	(21,718)
(Acquisitions and capitalizations) changes in financial fixed assets	(49,099)	(57,476)
Cash flow provided/(used) by investing activities	(67,394)	(79,195)
Total funding requirements	(75,429)	(211,909)
Cash flow provided by financing activities with own sources	100,000	200,000
Other ⁽¹⁾	(3,537)	6,137
Change in net debt	21,034	(5,772)

⁽¹⁾ This includes the change in financial accruals/deferrals and change in differentials relating to fair value hedges.

Cash flow from operating activities used Euro 8 million in cash, due to:

―	the use of Euro 29.5 million in cash flow before changes in net working capital, after the result for the year failed to be offset by non-monetary adjusting items such as provisions, depreciation, amortization and write-downs;
―	cash flow of Euro 36.3 million provided by changes in net working capital, mainly the result of a net reduction in trade payables (of Euro 29.5 million), in inventories (of Euro 28.5 million) and of a net decrease in trade receivables (of Euro 14.9 million):
―	the change of Euro 15 million in other receipts/(payments), mainly reflecting the use of provisions to make payments related to capitalizations, corporate reorganization, legal disputes and employee termination indemnities;
―	dividends received of Euro 0.3 million from the subsidiary Benetton Agency Ireland Ltd.

Net operating capex came to Euro 18.3 million, mainly in the commercial and IT areas.

With regard to financial fixed assets, the most significant outlays referred to recapitalizations of the equity investments in Retail Italia Network S.r.l. (Euro 38.7 million). Benetton India Pvt. Ltd. (Euro 13.6 million) and Benetton Retail Poland Sp. z o.o. (Euro 5.4 million), as well as the liquidation of Benetton Agency Ireland Ltd for Euro 10 million.

The combined effects of all the above resulted in a total funding requirement of Euro 75.4 million, financed from own sources through the contribution of Euro 100 million towards capital and/or loss coverage by the parent company Benetton S.r.l.

Capital expenditure

During the year, the Company made net capital investments of Euro 22.5 million, of which Euro 8.6 million in the commercial area. Euro 7.5 million in information technology. Euro 3.4 million in logistics/distribution, Euro 2.9 million in head office structures and Euro 0.1 million in online operations (Omni-channel, E-commerce. Digital). Commercial investments are intended to promote further expansion of the sales network in prime properties located in major Italian and European cities. Of such investment expenditure in the year, Euro 6.4 million was in Italy. Euro 1.7 million in Portugal and Euro 0.7 million in Spain.

Environment and safety

During 2021 Benetton Group S.r.l. continued its multiple activities to manage Covid-19 risk, in particular by updating company procedures for the current context, during working activities, business trips and technical presentations, with particular reference to social distancing, protective equipment, hand hygiene points, cleaning and sanitizing of workplaces, common areas and company cars and specific procedures to manage third-party access to company premises.

Of fundamental importance, in this period, was the constant monitoring by the Prevention and Protection Service and its activities to raise employee and third-party awareness about the right behavior to adopt for managing and containing Covid-19 risk, and about the checking of green passes in accordance with current regulations, aspects already promptly communicated in specific notices by company management.

In view of the ongoing health emergency, the training program was divided into basic training activities via videoconference for supervisors and workers in high-risk jobs and basic training and refresher courses via e-learning for supervisors and workers in low-risk jobs.

In addition, on-the-job training was organized for supervisors, workers in high-risk jobs and workers transferred to new departments, entailing the involvement of workers in identifying the risks of the context and job and the provision of information about emergency procedures.

This was followed by specific theoretical and practical training for new forklift truck drivers and new first aid staff.

In 2021, as far as work-related accidents were concerned, two events occurred involving employees, one whilst in movement, getting off a forklift at the Castrette site, and one off-site during store outfitting.

The intention for 2022 is to continue to optimize risk assessment and to provide training for senior managers, supervisors and workers, involving specific aspects of the job or position covered and basic and refresher training for emergency management staff.

Internal control system

Given the continuing Covid-19 emergency, once again in 2021 Benetton Group S.r.l., like many organizations, adapted its way of working to guarantee normal business operations, making extensive use of smart working for its employees and partners.

In this context, with the necessary operating adaptations. Benetton Group S.r.l. has continued to update the mapping of the various business cycles considered most relevant to its results and balance sheet This has involved describing for each process reviewed: the activity, the control objective associated with the risks of this activity and the existing controls.

During the year the content and operating procedures of some business processes were introduced or revised with the purpose of improving the system of controls or of bringing it into line with changing needs.

The Benetton Group views the financial reporting process as a primary component of the internal control system for ensuring adequate risk management. Accordingly, the following activities have been carried out in respect of the financial reporting process: risk identification and evaluation, identification of controls against risks and evaluation of their effectiveness and efficiency against the risks identified.

Internal Audit has carried out tests to verify the efficiency and effectiveness of the controls over the operating processes mentioned above as well as over information systems and the so-called "control environment". The work performed has included, where considered appropriate for the type of activity being tested, specific tests aimed, within reason, at preventing, or at least promptly intercepting any errors that might affect the accuracy of the financial reports.

At the same time, specific audits were conducted for certain operating areas considered to be at higher risk, including at foreign subsidiaries, in order to ascertain the effectiveness of existing controls.

Continuous Auditing activities have carried on in 2021, with some appreciable qualitative improvements concerning the completeness of the transactions tested. Continuous Auditing is an automatic method used to perform auditing activities, such as control and risk assessments, on a more frequent basis. This method of operation transforms the traditional audit approach from a periodic review of a sample of transactions into a mass test of all of them.

The internally developed tool known as BCA (Benetton Continuous Auditing) includes algorithms for testing the following processes:

―	Sales and collection cycle;
―	Purchases and payment cycle;
―	Customer/Supplier data;
―	Daybook.

Tests conducted thus far have not revealed any material weaknesses.

The adequacy of controls over information systems has been assessed using the guidelines contained in the COBIT framework (Control Objectives for Information and related Technology). The IT audits have addressed:

―	IT environment and organization;
―	access to programs and data;
―	development of applications and their maintenance:
―	management of system changes:
―	security.

Vulnerability Assessments and Penetration Tests have also been conducted to test the level of security of some applications accessible remotely. The main objective of Vulnerability Assessment is to highlight weaknesses in the IT platform, by providing as much information as possible about its vulnerabilities, while the Penetration Test involves simulating a hypothetical attack by hackers.

No control weaknesses have been reported such as would significantly affect normal business operation and the financial reporting process, also because of the presence of compensating controls.

Research and development

Benetton Group S.r.l. can be seen as the "intelligent nucleus" of innovation and research within the Benetton Group: the heart of its activities, carried forward continuously year in year out. is the design of new models for the Group's collections, the management of its brands and related commercial activity.

Work on developing new designs for clothing, footwear and accessories is divided across different business functions within Benetton Group S.r.l. that work together in close collaboration, performing continuous research and experiments to achieve the highest possible quality and level of innovation for fabrics, textiles, colors and designs, with particular attention to the creative, style, technical and economic aspects of the end product.

The Company also makes use of established consultants of recognized repute to assist it in these activities and to improve the outcome.

The Company incurred Euro 17.3 million in research and development costs in the year just ended, all of which expensed to income. With regard to these activities, through the B-GREEN project to study and research advanced materials for an eco-sustainable textile industry, the Company has qualified for the Growth Fund in favor of large R&D projects in specific areas relevant for "sustainable industry".

B-Green Project

The Company has taken part in the call for proposals known as "Sustainable Industry drawing on the Revolving fund for business support and investment in research under the Ministerial Decree dated October 18, 2017" with the presentation of a project called "B-GREEN - ADVANCED MATERIALS FOR AN ECO-SUSTAINABLE TEXTILE INDUSTRY" whose main objectives are:

―	the design of a low environmental impact store using innovative, sustainable materials, including from textile production waste;
―	the development of a technology for the production of a keratin-based fiber from poultry feather and pig bristle waste;
―	the study of a technology for the automated separation of the various fibers within garments and their transformation into raw materials for reuse in production processes.

The project (F/150018/00/X40) was approved by the Italian Ministry of Economic Development in its Decree 3799 dated November 23, 2018 for a total cost of Euro 15,000,000 and benefiting from:

―	Low-cost loan for Euro 9,000,000
―	Bank loan for Euro 1,500,000
―	Expense grant for Euro 3,000,000

On July 30, 2019, an initial progress report was submitted for costs incurred in the period from January 7 to June 30, 2019, amounting to Euro 1,855,665.04. On May 11, 2020, in respect of these costs, the Company received disbursements of Euro 1,113,399.02 out of the low-cost loan and Euro 185,566.50 out of the bank loan; on July 1, 2020, it received Euro 371,133.01 out of the expense grant.

On March 10, 2020, a second progress report was submitted for costs incurred in the period from July 1 to December 31, 2019, amounting to Euro 2,207,900.64. On February 25, 2021, in respect of these costs, the Company received disbursements of Euro 1,324,740.39 out of the low-cost loan and Euro 220,790.07 out of the bank loan; on May 25, 2021, it received Euro 441,580.13 out of the expense grant.

On September 30, 2020, the third progress report was submitted for costs incurred in the period from January 1 to July 8, 2020, amounting to Euro 1,991,094.69. On June 10, 2021, in respect of these costs, the Company received disbursements of Euro 1,194,656.28 out of the low-cost loan and Euro 199,109.47 out of the bank loan; on November 12, 2021, it received Euro 398,218.93 out of the expense grant.

On February 25, 2021, a fourth progress report was submitted for costs incurred in the period from July 9 to December 31, 2020, amounting to Euro 2,193,167.97, of which Euro 2,192,807.96 was approved. On November 25, 2021, in respect of these costs, the Company received disbursements of Euro 1,315,684.78 out of the low-cost loan and Euro 2 19,280.79 out of the bank loan; on November 12, 2021, it received Euro 438,561.60 out of the expense grant.

The Company will present the final progress report during the second half of 2022, which is expected to be paid in 2023.

Information on relations with subsidiaries, associates, parent companies and companies under the latter's control (art. 2428 of the Italian Civil Code)

Once again in 2021 the Company had intense dealings with subsidiaries, associates, parent companies and companies controlled by the latter. Relations with such parties are conducted on an arm's-length basis using the utmost transparency.

These relations, the most significant of which are reported below, have been governed by specific contracts.

	Receiv., acc. inc., prep. exp.	Payab., acc. exp., def. inc.
(thousands of Euro)
Italian subsidiaries
Fabrica S.r.l.	2,172	1,417
Retail Italia Network S.r.l.	19,411	39,145
Ponzano Children S.r.l.	19	465
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	419	46
Foreign subsidiaries
Benetton Korea Inc.	1,405	-
Benetton India Pvt. Ltd.	1,198	-
Benetton France Commercial S.A.S.	-	-
Benetton Agency Ireland Ltd.	-	-
Benetton Trading USA Inc.	28	646
Benetton Japan Co., Ltd.	9,608	-
Benetton Asia Pacific Ltd.	485	48,857
Benetton Russia O.O.O.	31,837	396
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	4,061	179
Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l.	5	-
Benetton Denmark A.p.S.	861	198
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	2,332	50
Benetton Trading Taiwan Ltd.	6,845	0
Benetton Mexicana SA de C.V.	10,480	301
Ben-Mode AG.	12,131	242
Benetton de Commerce International Tunisie S.à r.l.	2,077	-
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	10,160	1,404
Sabbia Ltd.	3,683	-
Benetton Cairo For Consulting LLC	393	315
Total	119,610	93,661

	Costs
(thousands of Euro)	Goods	Services	Financial expenses	Other
Italian subsidiaries
Fabrica S.r.l.	-	2,355	-	1
Retail Italia Network S.r.l.	18	75	32	32
Ponzano Children S.r.l.	-	151	1	-
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	-	15	-	28
Foreign subsidiaries
Benetton Korea Inc.	-	-	-	-
Benetton India Pvt. Ltd.	-	-	-	-
Benetton France Commercial S.A.S.	-	890	63	1,988
Benetton Agency Ireland Ltd.	-	-	4	-
Benetton Trading USA Inc.	-	-	-	-
Benetton Japan Co., Ltd.	-	-	-	-
Benetton Asia Pacific Ltd.	106,492	1	187	-
Benetton Russia O.O.O.	-	598	-	-
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	-	129	-	-
Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l.	-	-	-	-
Benetton Denmark A.p.S.	-	198	-	-
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	0	114	-	-
Benetton Trading Taiwan Ltd.	-	-	-	-
Benetton Mexicana SA de C.V.	-	529	-	-
Ben-Mode AG.	0	305	-	-
Benetton de Commerce International Tunisie S.à r.l.	-	-	-	-
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	-	1,019	-	-
Sabbia Ltd.	-	-	-	-
Benetton Cairo For Consulting LLC	-	662	-	-
Total	106,510	7,041	287	2,049

	Revenues
(thousands of Euro)	Goods	Services	Financial income	Other
Italian subsidiaries
Fabrica S.r.l.	-	301	14	-
Retail Italia Network S.r.l.	45,841	24,150	47	1
Ponzano Children S.r.l.	0	154	-	-
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	-	58	4	-
Foreign subsidiaries
Benetton Korea Inc.	642	4,015	-	-
Benetton India Pvt. Ltd.	201	3,432	3	-
Benetton France Commercial S.A.S.	19	0	-	11
Benetton Agency Ireland Ltd.	-	-	5
Benetton Trading USA Inc.	1,102	7	-	-
Benetton Japan Co., Ltd.	649	281	142	-
Benetton Asia Pacific Ltd.	85	1,477	-	69
Benetton Russia O.O.O.	29,255	-	372	0
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	4,273	0	-	0
Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l.	-	-	-	-
Benetton Denmark A.p.S.	116	160	7	-
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	6,470	64	134	-
Benetton Trading Taiwan Ltd.	2,021	-	-	-
Benetton Mexicana SA de C.V.	5,976	0	517	-
Ben-Mode AG.	4,062	2,431	77	0
Benetton de Commerce International Tunisie S.à r.l.	-	-	14	-
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	11,510	322	-	4
Sabbia Ltd.	1,942	-	4	-
Benetton Cairo For Consulting LLC	-	126	5	-
Total	114,164	36,978	1,345	85

The following table reports the most significant transactions and balances with parent companies and other companies under the latter's control not included in the previous table.

	Receiv., acc. inc., prep. exp.	Payab., acc. exp., def. inc.
(thousands of Euro)
Edizione S.p.A.	126	-
Benetton S.r.l.	24	1,673
Benetton Rugby Treviso S.r.l.	18	-
Bensec S.c. a r.l.	4	72
Autogrill SpA	-	-
Horeca Expl Maat Schiphol BV	51	-
Olimpias Group S.r.l.	546	36,580
Olimpias Knitting Serbia D.O.O.	7	-
Benetton Manufacturing Tunisia S.à. r.l.	1	-
Benetton Tekstil D.O.O.	34	100
Benetton Industrielle Tunisie S.à r.l.	85	389
Benetton Serbia D.O.O.	33	19
Edizione Property S.p.A.	2,145	2
Edizione Alberghi S.r.l.	0	56
Edizione Realty Czech Sro	-	0
Edizione Property France SA	9	689
Edizione Property Portugal Imobiliar SA	255	121
Edizione Property Belgique SA	2	-
Edizione Property Austria GmbH	-	-
Edizione Property Spain SLU	-	0
Total	3,340	39,701

	Costs
(thousands of Euro)	Goods	Services	Financial expenses	Other
Edizione S.p.A.	-	29	-	-
Benetton S.r.l.	-	-	4	-
Benetton Rugby Treviso S.r.l.	-	400	-	-
Bensec S.c. a r.l.	-	316	-	-
Autogrill SpA	-	1	-	-
Horeca Expl Maat Schiphol BV	-	-	-	-
Olimpias Group S.r.l.	122,789	185	-	202
Olimpias Knitting Serbia D.O.O.	-	-	-	-
Benetton Manufacturing Tunisia S.à. r.l.	-	-	-	-
Benetton Tekstil D.O.O.	167	32	-	-
Benetton Industrielle Tunisie S.à r.l.	258	792	-	5
Benetton Serbia D.O.O.	25	4	-	-
Edizione Property S.p.A.	-	82	-	6,970
Edizione Alberghi S.r.l.	-	179	-	-
Edizione Realty Czech Sro	-	0	-	540
Edizione Property France SA		6	-	782
Edizione Property Portugal Imobiliar SA	-	4	-	1,307
Edizione Property Belgique SA	-	-	-	-
Edizione Property Austria GmbH	-	-	-	824
Edizione Property Spain SLU	-	309	-	3,102
Total	123,239	2,339	4	13,732

	Revenues
(thousands of Euro)	Goods	Services	Financial income	Other
Edizione S.p.A.	-	203	-	-
Benetton S.r.l.	-	10	-	-
Benetton Rugby Treviso S.r.l.	36	-	-	-
Bensec S.c. a r.l.	-	21	-	-
Autogrill SpA	-	-	-	-
Horeca Expl Maat Schiphol BV	-	-	-	51
Olimpias Group S.r.l.	-	1,340	-	-
Olimpias Knitting Serbia D.O.O.	-	4	-	-
Benetton Manufacturing Tunisia S.à. r.l.	-	3	-	-
Benetton Tekstil D.O.O.	-	71	-	-
Benetton Industrielle Tunisie S.à r.l.	1	155	-	-
Benetton Serbia D.O.O.	-	63	-	-
Edizione Property S.p.A.	-	4	-	-
Edizione Alberghi S.r.l.	-	-	-	-
Edizione Realty Czech Sro	-	-	-	-
Edizione Property France SA	-	1	-	-
Edizione Property Portugal Imobiliar SA	-	17	-	-
Edizione Property Belgique SA	-	2	-	-
Edizione Property Austria GmbH	-	-	-	-
Edizione Property Spain SLU	-	18	-	-
Total	37	1,912	-	51

Information on direction and co-ordination (art. 2497 et seq of the Italian Civil Code)

The Company is subject to direction and coordination by its parent Benetton S.r.l.

The latter has an adequate governance structure suitable for conducting direction and coordination, which is exercised in practice as follows

―	preparation and/or review of the business, financial and strategic plans and budgets of the Group:
―	definition of guidelines for Group governance and organizational charts for the main company functions;
―	issuance of instructions concerning the financial and credit policies of subsidiaries:
―	grant of authorizations for significant investment projects;
―	centralized management of relations with public and private institutions.

Shares or interests in parent companies

The Company does not own shares or interests in parent companies, either directly or through trust companies or third parties, nor has it carried out any purchases or disposals of such shares or interests during the year.

Principal organizational and corporate changes in 2021

On April 29, 2021, the Ordinary Shareholders' Meeting appointed the Board of Directors for a one-year term of office in the persons of Christian Coco, as non-executive Chairman. Massimo Renon, Ugo Giorcelli and Andrea Pezzangora. On the same date, the Board of Directors confirmed the Director Massimo Renon as Chief Executive Officer and General Manager, granting him the relevant executive powers.

On May 4, 2021, in execution of and in confirmation of its support for the 2021-2026 Plan of its indirect subsidiary Benetton Group S.r.l., Edizione S.pA. the holding company, made a cash injection of Euro 50 million to Benetton S.r.l. by way of capital contribution and/or loss coverage: the recipient in turn recapitalized its wholly-owned subsidiary Benetton Group S.r.l. on the same date by making a cash payment for the same amount into the reserve for capital contributions and/or loss coverage.

On June 24, 2021, Benetton Group S.r.l. signed a floating-rate credit agreement with a syndicate of banks for a loan of Euro 135 million, maturing on March 31, 2027 and secured by a 90% SACE Guarantee under Italian Legislative Decree no. 23 of April 8, 2020 (Liquidity Decree), converted into Law no. 40 of June 5, 2020. This loan:

―	will be used to finance the Group's requirements relating to working capital, payroll costs, and lease or business rental payments mainly to Italian partners based in Italy, in accordance with the provisions of the above-mentioned decree and SACE regulations;
―	will be repaid in twelve equal quarterly installments starting from June 30, 2024;
―	must comply with a number of financial covenants and limitations on the sale of assets, typical of similar credit agreements.

The permanent establishments of Benetton Group S.r.l. in Slovenia ("Benetton Group S.r.l., Podruznica Ljubljana") and in the Principality of Monaco ("Benetton Group S.r.l., Succursale a Monaco") ceased operations and were deleted from the related local business registers on October 20 and December 15, 2021 respectively.

On December 1, 2021, the cross-border merger of the French-registered company Benetton France Commercial SAS, into Benetton Group S.r.l. became effective. The activities of the merged company continue to be carried out by the surviving company through its existing permanent establishment in France ("Benetton Group S.r.l., Succursale en France"), based in rue de Châteaudun 37- 75009 Paris.

On December 1, 2021, the merger of Benetton Servizi S.r.l., a wholly-owned direct Italian subsidiary, into Benetton Group S.r.l. became effective. As a result of the merger. Benetton Group S.r.l. has acquired all the assets and liabilities of Benetton Servizi S.r.l., including the online sales business through the www.benetton.com and www.sisley.com platforms.

On December 21, 2021, in accordance with the terms of the SACE-guaranteed loan agreement. Edizione S.p.A. made another cash injection of Euro 50 million to Benetton S.r.l. by way of capital contribution and/or loss coverage; the recipient in turn paid the same amount to Benetton Group S.r.l. on the same date.

Financial risk management

The "Group Financial Policy" defines general principles and guidelines for financial management and the management of financial risks, such as market risk (exchange rate and interest rate risk), counterparty credit risk, liquidity risk and commodity risk.

The Group's financial model involves centralizing cash flows and any positions at risk with Benetton Group S.r.l.; cash surpluses in some companies cover deficits in others, reducing the need for outside sources of finance and so optimizing financial income and expenses. Recourse to outside finance is generally arranged by the Parent Company.

The exposure of its subsidiaries to exchange rate risk is hedged by Benetton Group S.r.l.; currency sales by some companies can be reduced or matched by currency purchases by other companies, thereby reducing the amount of hedging transactions with the banking system.

Exchange rate risk

With reference to risks arising from exchange rate fluctuations. Benetton Group S.r.l. not only hedges its own risks but also acts as a counterparty for the currency hedging transactions of Group companies. The hedging transactions it enters as an intermediary are classified according to the type of risk hedged. The exposures to exchange rate risk may be:

Exposure to economic exchange risk

This refers to:

―	costs and revenues denominated in currencies other than a company's functional currency or other currency normally used in its reference market and whose exchange rate fluctuations can impact operating profit.
―	trade payables or receivables denominated in currencies other than a company's functional currency, where an exchange rate fluctuation can determine the realization or recognition of exchange rate differences:
―	forecast transactions relating to future costs and revenues denominated in currencies other than the functional currency or another currency normally used in the companies' reference markets and whose exchange rate fluctuations can impact operating profit.

Exposure to transaction exchange risk

Financial receivables or payables denominated in currencies other than the functional currency whose exchange rate fluctuations can lead to the realization or recognition of exchange rate differences.

Exposure to translation exchange risk

Some of the Group's subsidiaries are located in countries which do not belong to the European Union's economic and monetary union and their functional currency is usually not the Euro, the Group's reference currency:

―	the statements of income of these companies are translated into Euro using the period's average exchange rate, and, at constant revenues and margins in local currency, exchange rate fluctuations can affect the value in Euro of revenues, costs and economic results:
―	assets and liabilities of these companies are translated at the period-end exchange rate and therefore can have different values depending on exchange rate fluctuations.

It is the Company's policy to manage exchange rate risk through derivative financial instruments such as currency forwards, currency swaps, currency spot transactions and currency options to reduce or hedge the exposure to such risk. According to the type of risk, the maximum duration of hedging transactions is less than two years. The Group Financial Policy does not allow the undertaking of any transactions for the purposes of realizing gains from exchange rate fluctuations, or any transactions in currencies to which there is no underlying exposure or transactions in currencies aimed at increasing the underlying exposure. Financial instruments are designated as part of a hedging relationship at the inception of the hedge. Fluctuations in the market value of hedging instruments are therefore tied to changes in the market value of the underlying hedged item for the entire duration of the hedge.

Interest rate risk

The Company uses external financial resources in the form of loans and invests available liquidity in money-market and capital-market instruments. Variations in market interest rates affect the cost and returns of the different financing and investment instruments, thus impacting the level of financial income and expenses.

Benetton Group S.r.l. monitors and manages the Group position risk.

Under the Group Financial Policy, the Company can use derivative financial instruments to hedge or reduce exposure to interest rate risk.

At December 31, 2021, there were interest rate swaps in place for a notional amount of Euro 135 million that transform the SACE loan into a fixed-rate loan until June 30, 2024. Approximately 75% of the interest-bearing debt consists of fixed-rate loans or floating-rate loans transformed into fixed-rate ones through interest rate swaps.

Credit risk

The Company has different concentrations of credit risk depending on the nature of the activities which have generated the receivables.

Trade credit risk

Trade credit risk basically refers to the indirect channel (IOS/FOS).

Sales to Direct channel customers are settled in cash or using credit cards and other debit cards.

Individually significant positions for which there is objective evidence of partial or total unrecoverability are written down on an individual basis. The amount of the write-down takes into account a forecast of recoverable cash flows and their relevant collection date, as well as the fair value of guarantees. Collective provisions are made for receivables which are not subject to individual write-down, taking into account bad debt history and statistical data.

Financial credit risk

Financial credit risk is represented by the counterparty's or issuer's inability to settle its financial obligations.

The Company uses financial instruments to invest its excess liquidity and hedge financial risks, with the following limits on individual issuer rating and concentration:

―

Investments of liquidity: maturities of more than 90 days must have a long-term issuer and/or counterparty rating of not less than S&P "BBB-" (or equivalent), while shorter maturities must have a short-term issuer and/or counterparty rating of not less than S&P "A-3" (or equivalent). For the purposes of limiting concentration risk, the maximum exposure to any one issuer depends on the rating (and can range between 10 and 50 million), but may not in any case exceed 30% of the total value of investments.

―

Hedges of financial risks: maturities of more than 12 months must have a long-term issuer and/or counterparty rating of not less than S&P "BBB-" (or equivalent), while shorter maturities must have a short-term issuer and/or counterparty rating of not less than S&P "A- 3" (or equivalent). For the purposes of limiting concentration risk the maximum exposure to any one counterparty depends on the rating (and can range between 25% and 40%).

Liquidity risk

Liquidity risk can arise through the inability to access, at economically viable conditions, the financial resources needed to guarantee the Company's ability to operate.

The two main factors influencing the liquidity position are the resources provided or used by operating and investment activities by subsidiaries, and the maturity and renewal dates of debt or the liquidity of financial investments.

Benetton Group S.r.l. coordinates the management of the Group's credit facilities with the objective of efficiently satisfying Group company needs.

Liquidity requirements are monitored by the head office functions in order to guarantee effective access to financial resources and/or adequate investment of liquidity.

The Directors reasonably expect that the cash and bank balances, the credit lines currently available, plus funds that will be generated by operating and financing activities, as well as the financial support provided by the shareholder Benetton S.r.l., as described in more detail in the paragraph on "Going concern", will enable the Group to meet its requirements relating to investing activities, working capital management and repayment of debts at their natural maturity.

Commodity risk

The Group is exposed to fluctuations in commodity prices, particularly wool and cotton, which can adversely affect its margins. The risk exposure is represented by the quantity of commodities present in purchased products (yarns, fabrics, finished products). The Group's Financial Policy allows it to use derivative financial instruments to hedge or reduce its exposure to commodity risk.

There were no outstanding hedges as at December 31, 2021.

Country risk

The Group operates in several former Soviet Union countries through its direct subsidiary (Benetton Russia O.O.O.) and indirect subsidiary (Kazan Real Estate O.O.O.). The conflict between Russia and Ukraine, which began on February 24, 2022, has given rise to economic and political instability and disrupted normal market dynamics and business operating conditions in general. The sanctions imposed by Europe on Russia, starting with the freeze on financial transactions, have had a negative impact, resulting in a steep devaluation of the rouble, as described in the section on "Significant events after the reporting period", earlier in these explanatory notes. The Group is continuously monitoring the development of political, economic/financial and security risks, in order to adopt mitigating actions (where possible) against possible impacts.

Significant events during 2021 and operating performance

The effects of the Covid-19 pandemic continued to pose a challenging set of circumstances in 2021. The first half of the year saw the Group's various countries of operation deliver mixed performances, which evened out the economic results as a whole. India and Korea outperformed their budgets in the first four months of 2021, offsetting underperformance in countries like Germany. France and Northern Europe, which were under stricter lockdowns in this period. The last two months of the first semester confirmed the trend in Korea, along with better-than-expected results, especially in Italy, and a recovery in performance by the aforementioned European countries, which mitigated an unexpected slowdown in India triggered by a new wave of the pandemic, and below-budget results in the South European countries of Spain. Portugal and Greece. In the second half of the year, from the more propitious summer period through until late autumn, retail activities and consumption enjoyed a general recovery in all regions, also in light of the ongoing vaccination campaigns in the various countries. The month of December then saw a fresh slowdown with the onset of the pandemic's fourth wave, leading to new lockdowns, especially in Central and North European countries.

The economic and financial results for the year ended December 31, 2021 have confirmed that the business is developing in line with the projections of the 2021-2026 Plan, and reflect the positive effects of implementing the actions driven by "Efficiency", aimed at downsizing costs, and "Development", focused on changing the operating and production model in order to boost performance by the different channels.

This Plan, presented and approved by the Board of Directors of Benetton Group S.r.l. on June 8, 2020, envisages that the operating result will exceed break-even from 2023, that positive cash generation will resume from the same year and increase from 2024 to 2026, and that a 6% operating margin will be achieved in 2026.

Among the Plan's assumptions was the receipt of significant shareholder support through a Euro 300 million recapitalization, which was completed during 2021 with payment of the last two tranches. The Plan also envisaged subordinated shareholder financing of Euro 50 million to be disbursed during 2022, as well as support from the banking system in the form of medium/long-term debt.

In fact, on June 24, 2021, Benetton Group S.r.l. signed a floating-rate credit agreement with a syndicate of banks for a Euro 135 million loan, maturing on March 31, 2027 and secured by a 90% SACE Guarantee (the "SACE Loan").

Lastly, it is important to note that the Group's economic and financial results have allowed it to comply with the SACE Loan agreement's covenants at both June 30, 2021 and December 31, 2021.

Outlook for 2022

On December 16, 2021, the Board of Directors approved the Budget for 2022, whose projected results are consistent with those contained in the Plan for the same year, envisaging a further reduction in the operating loss with respect to the year under review and the prospect of breaking even in 2023.

The economic context in which the Company is operating is still being influenced by developments in the Covid-19 pandemic and, more recently, by the Russian-Ukrainian conflict.

Forecasts using clear information and facts about how the conflict might evolve are currently not easy to make. However, it is foreseeable that continuation of the war will bring further inflationary pressures to Europe, hopefully temporary, with further increases in commodity and energy prices on top of those already recorded since the second half of 2021 in the wake of the pandemic. As is the case for most European manufacturing industry, these pressures will impact the demand and margins of the Group, nonetheless already engaged in recovering them.

The focus of actions in 2022 will continue to hinge on the Business Plan's two key drivers: "Efficiency", involving a reduction of costs, and "Development", involving transformation of the model of operation and production in order to boost like-for-like performance in every channel.

Financial statements

Balance sheet - Assets

(Euro)	12.31.2021	12.31.2020
B Fixed assets
Intangible fixed assets
4 licenses, trademarks and similar rights	170,808,284	195,087,445
5 goodwill	6,460,908	6,698,843
6 assets under construction and advances	1,526,565	1,202,691
7 other	58,947,760	61,650,632
Total intangible fixed assets	237,743,517	264,639,611
II Tangible fixed assets
1 land and buildings	54,346,083	56,724,692
2 plant and machinery	5,674,305	4,878,564
3 industrial and commercial equipment	256,352	252,604
4 other assets	16,930,881	19,786,029
5 assets under construction and advances	4,717,193	2,005,651
Total tangible fixed assets	81,924,814	83,647,540
III Financial fixed assets
1 equity investments in:
a) subsidiaries	101,205,693	148,704,222
d) parent-controlled companies	33,000	33,000
d-bis) other companies	69,205	69,205
Total equity investments	101,307,898	148,806,427
2 receivables:
a) from subsidiaries:
- due within one year	220,731	-
d-bis) from others:
- due within one year	1,177,062	1,044,876
- due beyond one year	5,020,677	5,594,140
Total from others	6,197,739	6,639,016
Total receivables	6,418,470	6,639,016
Total financial fixed assets	107,726,368	155,445,443
Total fixed assets	427,394,699	503,732,594
C Current assets
Inventories
4 finished products and goods	98,068,677	126,436,713
Total inventories	98,068,677	126,436,713
II Receivables
1 receivables from customers:
- due within one year	78,984,997	109,607,894
- due beyond one year	1,864,800	1,598,609
Total receivables from customers	80,849,797	111,206,503
2 receivables from subsidiaries:
- due within one year	75,698,467	72,012,984
4 receivables from parent companies	150,869	150,620
5 receivables from parent-controlled companies	3,180,776	1,173,987
5-bis tax receivables	7,962,226	4,418,031
5-ter deferred tax assets	46,793,542	52,765,357
5-quater receivables from others:
- due within one year	20,496,331	23,223,491
- due beyond one year	55,602	39,592
Total receivables from others	20,551,933	23,263,083
Total receivables	235,187,610	264,990,565
III Current financial assets
5 derivative financial instruments (assets)	6,118,041	268,210
7 centralized cash management financial assets	43,490,885	43,892,392
Total current financial assets	49,608,926	44,160,602
IV Cash and banks
1 bank and post office deposits	125,834,710	41,603,458
2 checks	10,000	8,736
3 cash and equivalents on hand	137,557	140,583
Total cash and banks	125,982,267	41,752,777
Total current assets	508,847,480	477,340,657
D Accrued income and prepaid expenses
Accrued income	290,437	184,895
Prepaid expenses	8,343,298	11,491,416
Total accrued income and prepaid expenses	8,633,735	11,676,311
TOTAL ASSETS	944,875,914	992,749,562

Balance sheet - Liabilities

(Euro)	12.31.2021	12.31.2020
A Shareholders' equity
I Share capital	200,000,000	200,000,000
II Additional paid-in capital	234,112,696	359,814,136
IV Legal reserve	21,625,000	21,625,000
VI Other reserves:
- reserve for future share-capital increases and/or to cover losses	100,000,000	200,000,000
- merger surplus	163,725	-
Total other reserves	100,163,725	200,000,000
VII Cash flow hedge reserve	3,049,795	(4,079,623)
IX Net income/loss for the year	(141,844,498)	(325,701,441)
Total shareholders' equity	417,106,718	451,658,072
B Provisions for risks and charges
1 retirement benefit and similar obligations	12,279,240	11,708,295
2 taxes, including deferred tax liabilities	29,076,919	27,771,392
3 derivative financial instruments (liabilities)	1,315,952	9,135,992
4 other	29,784,883	29,175,999
Total provisions for risks and charges	72,456,994	77,791,678
C Provision for employee termination indemnities	11,161,418	12,440,757
D Payables
4 bank loans and borrowings:
- due within one year	45,013,782	132,057,749
- due beyond one year	5,696,454	1,201,355
Total bank loans and borrowings	50,710,236	133,259,104
5 other sources of finance:
- due beyond one year	134,373,544	-
6 advances received	4,605,617	4,104,514
7 payables to suppliers:
- due within one year	73,314,386	56,678,737
9 payables to subsidiaries	93,609,161	145,478,255
11 payables to parent companies	1,681,822	3,180,536
11 -bis payables to parent-controlled companies	37,840,361	73,834,111
12 tax payables:
- due within one year	12,727,287	8,645,284
- due beyond one year	-	771,217
Total tax payables	12,727,287	9,416,501
13 payables to social security and welfare institutions
- due within one year	7,719,158	6,479,243
- due beyond one year	702,803	360,521
Total payables to social security and welfare institutions	8,421,961	6,839,764
14 other payables:
- due within one year	20,049,458	11,453,363
- due beyond one year	2,201,186	317,486
Total other payables	22,250,644	11,770,849
Total payables	439,535,019	444,562,371
E Accrued expenses and deferred income
Accrued expenses	450,947	357,924
Deferred income	4,164,818	5,938,760
Total accrued expenses and deferred income	4,615,765	6,296,684
TOTAL LIABILITIES	944,875,914	992,749,562

Statement of income

(Euro)	2021	2020
A Value of production
1 Revenues from sales and services	611,534,701	554,373,378
4 Own work capitalized	1,931,503	2,243,219
5 Other revenues and income:
- other	31,151,506	18,551,954
Total other revenues and income	31,151,506	18,551,954
Total value of production	644,617,710	575,168,551
B Cost of production
6 Other materials and consumables	281,190,668	310,204,504
7 Services	124,221,494	95,400,167
8 Leases and rentals	102,935,242	101,572,472
9 Payroll costs:
a wages and salaries	83,261,816	76,100,308
b social security contributions	27,894,047	25,895,990
c termination indemnities	471,307	197,036
d retirement benefit and similar obligations	164,570	882
e other costs	8,257,577	4,238,049
Total payroll costs	120,049,317	106,432,265
10 Amortization, depreciation and write-downs:
a amortization of intangible fixed assets	40,470,860	41,970,663
b depreciation of tangible fixed assets	11,091,553	13,321,041
c other write-downs of fixed assets	247,567	464,647
d write-downs of current receivables and of cash and banks	14,924,981	59,751,672
Total amortization, depreciation and write-downs	66,734,961	115,508,023
11 Change in raw materials, other materials, consumables and goods	28,502,307	20,674,841
12 Provisions for risks	621,980	650,000
13 Other provisions	6,547,993	7,846,147
14 Other operating costs	8,088,173	6,108,643
Total cost of production	738,892,135	764,397,062
Difference between value and cost of production	(94,274,425)	(189,228,511)
C Financial income and expenses
15 Income from equity investments:
- from subsidiaries	303,257	-
16 Other financial income:
a from receivables classified as fixed assets:
- from subsidiaries	5,257	-
- from others	58	578
Total from receivables classified as fixed assets	5,315	578
d income other than above:
- from subsidiaries	1,339,178	1,408,370
- from parent companies	-	53,590
- from others	2,994,836	3,590,240
Total income other than above	4,334,014	5,052,200
Total other financial income	4,339,329	5,052,778
17 Interest and other financial expenses:
- from subsidiaries	272,434	673,019
- from parent companies	18,301	332,312
- from others	9,333,765	9,810,587
Total interest and other financial expenses	9,624,500	10,815,918
17 bis Exchange gains and (losses)	(3,086,004)	5,420,622
Total financial income and expenses	(8,067,918)	(342,518)
D Adjustments to value of financial assets
18 Revaluations:
a) equity investments	-	5,471,978
d) derivative financial instruments	2,791,138	1,414,911
Total revaluations	2,791,138	6,886,889
19 Write-downs:
a) equity investments	(43,464,402)	(136,304,268)
d) derivative financial instruments	(723,325)	(6,268,852)
Total write-downs	(44,187,727)	(142,573,120)
Total adjustments to value of financial assets	(41,396,589)	(135,686,231)
Result before taxes	(143,738,932)	(325,257,260)
20 Income taxes for the year (current, deferred and prepaid):
- current taxes	(6,937,454)	893,621
- taxes relating to previous years	4,963	159,079
- changes in deferred tax assets and liabilities	5,109,073	(937,223)
- income (expenses) from group tax filing/ tax transparency regime	(71,016)	328,704
Total income taxes for the year (current, deferred and prepaid)	(1,894,434)	444,181
21 Net loss for the year	(141,844,498)	(325,701,441)

Statement of cash flows

(Euro)	2021	2020
A. Cash flow from operating activities
Net income (loss) for the year	(141,844,498)	(325,701,441)
Income taxes	(1,894,434)	444,181
Interest income/(interest expense)	5,334,481	4,925,644
(Dividends)	(303,258)	-
(Gains)/losses from disposal of assets	233,064	153,975
1. Net income (loss) for the year before income taxes, interest, dividends and gains/losses on disposals	(138,474,645)	(320,177,641)
Adjustments for non-cash items not included in net working capital	108,930,747	253,569,313
Additions to provisions	31,144,626	81,893,312
Amortization and depreciation	51,562,413	55,291,704
Impairment losses	36,282,851	118,849,362
Adjustments to value of derivative financial assets and liabilities	789,201	(3,499,858)
Other adjustments for non-cash items	(10,848,344)	1,034,793
2. Cash flow before changes in net working capital	(29,543,898)	(66,608,328)
Changes in net working capital	36,264,576	(55,150,242)
Decrease/(increase) in inventories	28,502,307	20,674,841
Decrease/(increase) in receivables from customers	14,875,124	(19,442,860)
Increase/(decrease) in payables to suppliers	(29,527,486)	(46,906,728)
Decrease/(increase) in accrued income and prepaid expenses	1,148,297	1,145,913
Increase/(decrease) in accrued expenses and deferred income	(308,225)	(494,716)
Reclassification of accruals and deferrals to financial position	(489,338)	-
Other changes in net working capital	22,063,897	(10,126,692)
3. Cash flow after changes in net working capital	6,720,678	(121,758,570)
Other receipts/payments	(14,755,531)	(10,955,531)
Interest received/(paid) and realized exchange differences	(4,209,591)	(2,352,718)
Income taxes (paid)/net receipts	(2,392,055)	2,849,507
Dividends received	303,257	-
(Use of provisions)	(8,457,142)	(11,452,320)
Cash flow from operating activities (A)	(8,034,853)	(132,714,101)
B. Cash flow from investing activities
Tangible fixed assets
(Investments)	(6,360,900)	(9,256,632)
Divestments	317,651	146,978
Intangible fixed assets
(Investments)	(12,944,438)	(12,676,263)
Divestments	692,881	67,558
Financial fixed assets
(Investments)	(50,056,093)	(57,984,060)
Divestments	957,397	507,620
Cash flow from investing activities (B)	(67,393,502)	(79,194,799)
C. Cash flow from financing activities
External sources
Increase (decrease) in short-term bank loans and borrowings	(87,001,500)	(30,565,694)
Increase (decrease) in short-term intercompany financial position	11,424,020	34,087,598
(New loans given)	139,266,809	-
New loans received	851,450	101,298,966
(Repayment of loans received)	(1,523,294)	(100,192,964)
Liquid assets from merger	440,082	-
Other adjustments to financial position	(3,799,721)	6,783,705
Own sources
Paid capital contribution	100,000,000	200,000,000
Cash flow from financing activities (C)	159,657,845	211,411,611
Increase (decrease) in cash and banks (A ± B ± C)	84,229,490	(497,289)
Cash and banks at the beginning of the year of which:	41,752,777	42,250,066
bank and post office deposits	41,603,458	36,052,951
checks	8,736	6,040,114
cash and equivalents on hand	140,583	157,001
Cash and banks at the end of the year of which:	(125,982,267)	41,752,777
bank and post office deposits	(125,834,710)	41,603,458
checks	(10,000)	8,736
cash and equivalents on hand	(137,557)	140,583

Explanatory notes

Form and content of the financial statements

The financial statements have been prepared in accordance with the requirements of the Italian Civil Code based on the amendments introduced by Legislative Decree 139/2015, also taking into account the financial reporting and accounting standards (("OIC) published in December 2016 by the Italian Accounting Standards Board (Organismo Italiano di Contabilità) and the standards drawn up by the Italian Institute of Chartered Accountants (Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili). The financial statements consist of the balance sheet, statement of income, statement of cash flows and these explanatory notes. They also contain all complementary information deemed necessary to give a true and fair view, even if not specifically required by law.

Significant events after December 31, 2021

At the date of approving these financial statements, there is a high degree of uncertainty that calls for caution in evaluating the business outlook and reflecting a context in which the global economic outlook continues to depend on the course of the pandemic, on the evolution of the dramatic geopolitical tensions between Russia and Ukraine and, as a consequence, on the rapid upsurge in energy prices.

Following Russia's recognition of the self-proclaimed Donetsk and Luhansk republics, the conflict between Russia and Ukraine began in February. The European Union, along with the governments of the United States and Japan, have announced the imposition of heavy international sanctions against Russia. In the absence of a peaceful resolution and settlement in the short term, combined with the inflationary tensions mentioned earlier, it is not easy to foresee the potential repercussions on consumer sentiment in Benetton Group S.r.l.'s target market.

The Group has a relatively limited exposure to the Russian market, where its sales account for about 5% of consolidated revenues. In addition, we are witnessing a steep devaluation of the rouble on international markets (over 60% since December 31, 2021), entailing potential impairment of net foreign currency assets in those regions.

The maximum net asset exposure at December 31, 2021 (trade receivables, financial receivables, equity investments net of the provision for investee company losses) that Benetton Group S.r.l. has to its Russian subsidiaries is analyzed as follows:

Country	Company	Trade receivables	Financial receivables	Provision for investee company losses
Russia	Benetton Russia O.O.O./ Kazan Real Estate O.O.O.	25,389,101	5,861,637	(11,852,641)

Although at the current stage it is hard to assess the implications for the recoverability of the above net assets, the Directors are of the opinion that the timing of the conflict qualifies as a non-adjusting event after the reporting period, in accordance with OIC 29.

Adoption of the going concern assumption

At the date of preparing the financial statements, the Directors updated their assessment of the appropriateness of the going concern assumption. In particular, they considered certain exogenous factors, primarily attributable to the continuing uncertainties about the course of the pandemic and those introduced by the tensions resulting from the conflict in Ukraine, as well as endogenous factors, mainly attributable to the likelihood of success in carrying out the "Efficiency" and "Development" driven actions envisaged in the Group's plan in the timescale and manner assumed and in supporting the Group's financial needs in implementing these actions.

The Board of Directors assessed these factors and further refined its analysis to take into account the fact that the results of actions taken in 2021 were in line with those forecast in the 2021 -2026 plan, the updating of which has not required significant changes to the main assumptions.

In this sense, they took into account both the finalization of the SACE-guaranteed loan at the end of June, and the continued support received from the shareholder, which provided the company with fresh capital during 2021, as envisaged in the plan. The two drivers described above, together with an assessment of expected performance based on the approved budget for 2022, have allowed the Directors to reach a positive conclusion as to the adoption, for a time horizon of at least twelve months, of the going concern assumption when preparing the financial statements.

Accounting standards and policies

The accounting principles and policies have been adopted in compliance with art. 2426 et seq of the Italian Civil Code, on the basis of the changes introduced by Legislative Decree 139/201, also taking account of the financial reporting standards ("OIC") published in December 2016 by the Italian Accounting Standards Board (Organismo Italiano di Contabilità) and the principles issued by the Italian accounting profession (Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili).

The individual components of the financial statements have been measured in accordance with the fundamental accounting concepts of going concern, prudence and accruals. Items have been recognized and presented taking into account the substance of the transaction or the contract.

The recognition, measurement, presentation and disclosure of items may depart from the statutory financial reporting requirements if such a departure has an immaterial impact on the true and fair view.

Accordingly, a disclosure is material, based on qualitative and/or quantitative factors, when its omission or misstatement could reasonably influence the decisions of users of financial statements taken on the basis of an entity's financial statements.

The materiality of individual items is judged with reference to other similar items.

Apart from as reported below regarding the principles and policies applied to the individual components of the financial statements, there have been no other changes in the accounting policies, which are consistent with those applied in the previous year.

The financial statements contain no departures from standard accounting treatment as allowed in certain circumstances by art. 2423, par. 5, of the Italian Civil Code.

Intangible fixed assets

These are recorded at purchase or production cost: purchase cost also includes related expenses, while production cost includes all costs directly attributable to the product inclusive of related expenses.

If, regardless of amortization already recorded, an impairment loss were to emerge, the fixed asset would be written down accordingly. If the reasons for write-down ceased to apply in subsequent years, the original value would be reinstated.

Book value is systematically amortized on a straight-line basis over the remaining useful lives of such assets. The amortization schedules have different durations depending on the estimated economic use of the assets concerned.

The following are the amortization periods adopted for the various categories of intangible fixed assets:

	Years
Industrial patents and intellectual property rights	3-6
User licenses	5 - 10
Trademarks	10 - 25
Goodwill	term of contract / 20

Other:

- software	3 - 10
- leasehold improvements	term of lease
- deferred charges	term of contract / 5

Goodwill is amortized over a period exceeding ten years for the following reasons:

―	goodwill arising from the acquisition of commercial operations is amortized over the term of the underlying lease, as this represents the period over which the economic benefits will be received in relation to the costs incurred:
―	goodwill arising from acquisition of the commercial businesses of stores in France. Belgium and the Principality of Monaco can be recovered over a period of 20 years under the particular legal provisions applying in these countries.

Under art. 12, par. 2 of Legislative Decree 139/2015, the Company continues to amortize goodwill recognized prior to January 1, 2016 over a period of more than 20 years (maximum limit established by OIC 24), having exercised the option to apply OIC 24 prospectively to goodwill arising after January 1, 2016.

Leasehold improvements are depreciated over the shorter of the lease term and the remaining useful life of the assets.

Advances to suppliers for the purchase of intangible fixed assets are initially recognized on the date the obligation to pay such amounts arises: intangible assets under construction or production are initially recognized on the date on which the initial construction costs are incurred and include the internal and external costs incurred to make the asset These costs are recorded as assets under construction until ownership of the right to the asset has been acquired or the project completed.

Tangible fixed assets

These are recorded at purchase cost (on the date the risks/rewards of the asset are transferred) or construction cost (on the date of incurring the initial construction costs). Cost includes related expenses and the portion of direct and indirect costs reasonably attributable to the asset, as well as borrowing costs incurred for their acquisition and restructuring until such time that the asset is ready for use. The costs are capitalized within the limit of their recoverable value.

Depreciation commences when the asset is available and ready for use. The depreciation charge attributed to each period is an allocation of the cost incurred over an asset's estimated useful life.

If, regardless of depreciation already recorded, an impairment loss were to emerge, the fixed asset in question would be written down accordingly; if the reasons for write-down ceased to apply in subsequent years, the original value would be reinstated.

Ordinary maintenance costs are expensed in full to the statement of income, while improvement expenditure is attributed to the assets of which it refers and depreciated over the remaining useful lives of the assets concerned.

Tangible fixed assets are systematically depreciated on a straight-line basis over their estimated useful lives, using the following rates:

	Years
Buildings	20 - 50
Light constructions	10
Plant and machinery	6 - 13
Industrial and commercial equipment	4 - 10
Other assets:
- vehicles	4-5
- office equipment	3 - 5
- furniture and fittings	8 - 10
- store fixtures and fittings	3 - 6

Tangible fixed assets that the Company decides to sell are classified separately under current assets.

Financial fixed assets

Equity investments are accounted for at cost Book value is determined on the basis of acquisition or subscription price. Cost is written down to reflect impairment if investee companies have made losses which are unlikely to be absorbed by earnings in the immediate future; if the reasons for such write-downs cease to apply in subsequent years, the original cost is reinstated.

Under art. 12, par. 2 of Legislative Decree 139/2015, the Company has not adopted the amortized cost method to account for receivables and guarantee deposits recorded as financial fixed assets at December 31, 2015, having exercised the option to apply this method prospectively (in accordance with OIC 15) solely to receivables arising after January 1, 2016.

Inventories

They are valued at the lower of purchase cost and the corresponding realizable value based on market conditions.

The cost configuration adopted is weighted average cost.

The purchase price of goods purchased for resale corresponds to actual purchase price recorded on the invoice, including incidental costs, net of returns, discounts, allowances and rebates.

Any adjustments against cost are made on the basis of specific reviews of like categories of stock or individual stock codes/seasons, with the purpose of reflecting realizable value, meaning the estimated selling price, derived from market information, less estimated costs of completion and direct selling costs.

Write-downs against inventories are recorded as a direct adjustment to the related amounts recorded as assets.

Receivables

Receivables are measured at amortized cost, taking the time factor into account, and within the limits of their estimated realizable value: they are therefore presented in the balance sheet net of the related doubtful-debt provision considered sufficient to cover losses on reasonably foreseeable uncollectable debts.

Under art. 2423, par. 4 of the Italian Civil Code, the Company does not apply the amortized cost method and/or discount receivables if the effects are immaterial (this is presumed to be the case for receivables due within 12 months). In this case, receivables are recorded at their estimated realizable value. Any medium/long-term receivables that include an implicit interest component are discounted to present value using an appropriate market rate.

Receivables are adjusted to estimated realizable value using a specific doubtful-debt provision, which also takes account of general economic and industry conditions as well as country risk.

Derivative financial instruments

The Company uses derivative financial instruments solely with the intent of managing and hedging its exposure to the risk of fluctuations in exchange rates of currencies other than the Euro and in interest rates. As established by the accounting standards, derivative financial instruments qualify as hedging instruments only when at the inception of the hedge there is formal designation and documentation of the hedging relationship and the entity's risk management objective and strategy for undertaking the hedge. In addition, the Company checks at the inception of the hedge and throughout its duration that the hedging instrument used in the hedging relationship is highly effective in offsetting changes in the fair value of cash flows attributable to the hedged risk.

Derivative financial instruments, even if embedded in other financial instruments, are recorded at fair value. The method of accounting for gains and losses relating to such instruments depends on the type and sustainability of the hedge. The objective of hedging transactions is to offset the effect on the statement of income of exposures relating to hedged items.

Fair value hedges for specific assets and liabilities are recorded in financial fixed assets/current financial assets (if the fair value is positive) or in provisions for risks (if the fair value is negative): the derivative and the related underlying item are measured at fair value and the respective changes in value are recognized in the statement of income as an adjustment to the revenues and costs to which such hedges of economic exchange risk refer.

The valuation of financial instruments designated as hedges of the exposure to variability in cash flows or of a highly probable forecast transaction (cash flow hedges) is recorded in financial fixed assets/current financial assets (if the fair value is positive) or in provisions for risks (if the fair value is negative): this valuation is made at fair value and the effective portion of changes in value is recognized in an equity reserve (exchange rate component) and in prepaid expense/deferred income (premium component). The reserve and the deferred items are released to the statement of income (with the reserve adjusting the costs/revenues of the transaction to which it refers, and deferred items adjusting financial expenses/income) in the financial periods in which the related cash flows of the underlying item occur: the ineffective portion of the changes in value is recognized in the statement of income. If a hedged transaction is no longer thought probable, the unrealized gains or losses, accumulated in the equity reserve are immediately recognized in the statement of income.

The shareholders' equity of foreign subsidiaries is the subject of currency hedges in order to protect investments in foreign companies from exchange rate fluctuations (translation exchange risk). Exchange differences arising from such hedges of net investments in foreign operations are debited or credited to the statement of income.

Derivative financial instruments for managing interest and exchange rate risks, taken out on the basis of the Company's financial policy but which nonetheless do not meet the formal requirements to qualify as hedges, are recorded in current financial assets (if the fair value is positive) or in provisions for risks (if the fair value is negative) with changes in fair value recorded through the statement of income.

Centralized cash management financial assets

Centralized cash management by a group company makes it possible to optimize the use of financial resources and is characterized by debit and credit positions with the company that administers the cash pooling itself, respectively reflecting cash withdrawals from the common current account and payments into it. This intercompany current account is remunerated at rates considered to be normal market conditions for the Group.

The Company records receivables so arising under "Centralized cash management financial assets", classified as current financial assets. If the receivables are not due short-term, they are classified in financial fixed assets. Any debit positions arising from cash pooling are classified in accordance with OIC 19 "Payables".

Cash and banks

Bank and post office deposits, cash and tax stamps in Euro are stated at face value: holdings of foreign currency are reported using the year-end exchange rate.

Accruals and deferrals

These are recorded to match costs and revenues within the accounting periods to which they refer.

Provisions for risks and charges

These are recognized against liabilities, the existence of which is certain or probable, but for which it is not possible, at the reporting date, to determine either the amount or date of occurrence, as well as against deferred tax liabilities arising from temporary differences between the accounting result and taxable income and from derivative financial instruments with a negative fair value. The provisions reflect the best possible estimate based on the information available.

With regard to classification, additions to provisions for risks and charges are recorded primarily as the relevant cost categories of the statement of income (B. C or D) according to their nature. If the nature of a provision cannot be immediately identified within one of these categories, the additions to provisions for risks and charges are recorded in lines B. 13 and B.12 of the statement of income.

Provision for employee termination indemnities

This provision is recognized to cover the liability accruing to employees under current legislation and national collective and supplementary company-specific labor agreements. This liability is subject to revaluation by applying indexes established by current regulations. Its amount is presented net of payments into relevant supplementary pension funds.

Payables

Payables are measured at amortized cost, taking the time factor into account. They report specific, known liabilities, both in terms of amount and date of occurrence.

Under art. 2423, par. 4 of the Italian Civil Code, the Company does not apply the amortized cost method and/or discount payables if the effects are immaterial (this is presumed to be the case for payables due within 12 months). In this case, they are recorded at their face value. The implicit interest component included in medium/long-term payables is recorded separately using an appropriate market rate.

Foreign currency transactions

Non-monetary transactions originally denominated in a foreign currency are recorded in Euro at their transaction date exchange rate. Foreign currency monetary items, however, are translated using the closing rate. Exchange differences realized during the year are recognized in the statement of income. At the reporting date, foreign currency assets and liabilities are adjusted to the year-end exchange rate, with the full amount of the resulting positive and negative exchange differences recognized in the statement of income. Fixed assets denominated in foreign currency are recorded at the exchange rate prevailing at the time of purchase, or at the year-end rate if lower and this reduction in rate is considered permanent.

Revenue recognition

Revenues from product sales are recognized upon transfer of ownership, which normally coincides with the delivery or shipment of goods.

Revenues from transport services are recognized upon completion of the service.

Revenues of a financial nature, those arising from the provision of services and other income are recognized on an accrual basis.

Accounting for costs and expenses

Costs and expenses are accounted for in accordance with the principles of accruals, certainty and objective determinability.

Costs of raw, ancillary and consumable materials and goods are inclusive of transaction costs if included by the supplier in their purchase price, otherwise they are included separately in the cost of services according to their nature.

Costs are recognized not only for those of known amount but also for undocumented costs where ownership has already passed or the service has already been received.

Operating grants

Operating grants are recognized directly in the statement of income when the right to receive them is considered final and their amount can be objectively determined.

Dividends

Dividends (including from parent-controlled companies) are recognized when the right to receive them is established, meaning when the shareholders of the investee company adopt a resolution approving the distribution of earnings or reserves.

Financial income and expenses

These include all the income and expenses arising from the Company's financing activities and are recognized on an accrual basis.

Income taxes

These are calculated on the basis of taxable income, in accordance with applicable tax rules and regulations.

If tax laws and rules lead to changes in tax rates or tax accounting criteria, and such changes affect deferred tax assets and liabilities, the latter are adjusted accordingly.

By virtue of the Company's participation in the national group tax filing, if it has a negative taxable base, it will recognize the possible remuneration corresponding to such negative taxable base that has been transferred to the head of the tax group: however, such remuneration cannot exceed the overall results of the Benetton sub-group or the consolidated results of Edizione S.pA. if higher.

The above mentioned Benetton sub-group includes Benetton S.r.l., Benetton Group Srl, Fabrica S.r.l, Ponzano Children Srl, Villa Minelli S.a. a r.l., Retail Italia Network S.r.l. and Olimpias Group S.r.l.

For classification purposes, tax receivables and tax payables are offset only if there is a legally enforceable right to set off the recognized amounts and if there is the intention to settle tax receivables and payables on a net basis in a single payment. Deferred tax assets and liabilities are also accounted for.

Deferred tax assets are recognized for costs and expenses that are not deductible at the end of the reporting period and for the tax benefit of any carryforward tax losses, but only when the latter are reasonably certain to be recovered in future financial years.

Deferred tax liabilities arise on transactions whose taxation is deferred to future financial years.

Deferred tax assets and deferred tax liabilities are not discounted.

Other information

Information pursuant to art. 2427, par. 16-bis of the Italian Civil Code

The fees for audit and non-audit services due to the independent auditors EY S.p.A. are summarized below:

(thousands of Euro)	2021
Audit fees:
- Benetton Group S.r.l.	346
- subsidiaries	375
Total audit fees	721
Other services:
- Benetton Group S.r.l. (independent business review of the Plan)	126
- Benetton Group S.r.l. (activities related to the Integrated Report and Sustainability projects)	48
- Benetton Group S.r.l. (tax advice and compliance services)	111
Total other services	285
Total fees	1,006

Financial risk management and information about fair value of financial instruments (art. 2427-bis of the Italian Civil Code)

The Company has entered into collar-type contracts to hedge exchange rate risk, including outrights, currency swaps and options, in accordance with the Group's guidelines for the management of financial risks, as explained in the Directors' Report.

The notional amount and fair value of these instruments at December 31, 2021 can be analyzed as follows:

(thousands of Euro)	Forward currency sales		Forward currency purchases
Exchange rate risk	Notional ⁽¹⁾	Fair value ⁽²⁾	Notional ⁽¹⁾	Fair value ⁽²⁾
Outrights	12,235	(273)	-	-
Currency swaps	34,301	(226)	13,059	148
Options	-	-	97,575	5,853
Total	46,536	(499)	110,634	6,001

⁽¹⁾ Notional amount is calculated using the forward exchange rate.
⁽²⁾ Fair value is calculated by discounting future cash flows.

All currency hedges expire during 2022.

Group tax filing

The Company has elected to file for tax on a group basis for the three years 2019-2021, as allowed by articles 117 et seq. of the Tax Consolidation Act (Italian Presidential Decree 917 dated 22 December 1986), with Edizione S.r.l. acting as the head of the tax group.

The relationships arising from participation in the above tax group are governed by specific rules, approved and signed by all participating companies.

Participation in the group tax filing enables the Company to record, and then transfer current taxes even when the taxable base is negative, recognizing a corresponding receivable due from Edizione S.p.A. Conversely, if the taxable base is positive, the current taxes transferred give rise to a payable due to Edizione S.p.A.

The remuneration of tax losses included in the group tax filing is recognized when these losses are effectively used within the consolidated tax return (and so are not subject to the individual consolidated company's achievement of future taxable income), at the corporate income tax rate (IRES) in force during the tax period in which the tax loss is deducted from consolidated taxable income.

Extraordinary transactions - Merger of Benetton France Commercial S.A.S.

The following table summarizes the net effect on individual items within the balance sheet of the extraordinary transactions described in the Directors' Report:

(thousands of Euro)	Benetton France Commercial S.A.S. balances at 11.30.2021	Eliminations and adjustments against equity investments at 10.01.2021	Benetton Group S.r.l. net effect at 12.01.2021
Balance sheet - Assets
B Fixed assets
I Intangible fixed assets	955	-	955
II Tangible fixed assets	15	-	15
Ill Financial fixed assets	66	(35,752)	(35,686)
Total fixed assets	1,036	(35,752)	(34,716)
C Current assets
I Inventories	134	-	134
II Receivables	1,040	(750)	290
Ill Current financial assets	34,775	(34,775)	-
Total current assets	35,949	(35,525)	424
D Accrued income and prepaid expenses	184	-	184
TOTAL ASSETS	37,169	(71,277)	(34,108)
Balance sheet - Liabilities
A Shareholder's equity
I Share capital	10,000	(10,000)	-
II Additional paid-in capital	35,744	(35,744)	-
VIII Retained earnings/(accumulated losses)	(9,913)	9,913	-
IX Net income/(loss) for the period	85	(85)	-
Total shareholders' equity	35,916	(35,916)	-
B Provisions for risks and charges	130	-	130
D Payables	880	-	880
E Accrued expenses and deferred income	243	-	243
TOTAL LIABILITIES	37,169	(35,916)	1,253

For the purposes of fairly presenting this transaction, the following table shows the statement of income:

(thousands of Euro)	Benetton Group S.r.l. - Succursale en France balances at 12.31.2021
A Value of production
1 Revenues from sales and services	10,652
5 Other revenues and income	6,157
Total value of production	16,809
B Cost of production
6 Other materials and consumables	5,691
7 Services	2,342
8 Leases and rentals	3,916
9 Payroll costs:
a wages and salaries	2,558
b social security contributions	820
d retirement benefit and similar obligations	164
e other costs	24
Total payroll costs	3,566
10 Amortization, depreciation and write-downs:
a amortization of intangible fixed assets	361
b depreciation of tangible fixed assets	265
Total amortization, depreciation and write-downs	626
11 Change in raw materials, other materials, consumables and goods	81
12 Additions to provisions for risks	78
13 Other provisions	172
14 Other operating costs	217
Total cost of production	16,689
Difference between value and cost of production	120
C Financial income and expenses
16 Other financial income	(1)
17 Interest and other financial expenses	15
Total financial income and expenses	14
Result before taxes	106
20 Income taxes for the year (current, deferred and prepaid)	61
21 Net income/(loss) for the period/year	45

Extraordinary transactions - Merger of Benetton Servizi S.r.l.

The following table summarizes the net effect on individual items within the balance sheet of the extraordinary transactions described in the Directors' Report:

(thousands of Euro)	Benetton Group S.r.l. balances at 01.01.2021	Benetton Servizi S.r.l. balances at 01.01.2021	Eliminations	Post-merger balances 01.01.2021
Balance sheet - Assets
B Fixed assets
I Intangible fixed assets	264,640	-		264,640
II Tangible fixed assets	83,648	-		83,648
III Financial fixed assets	155,445	33	(25,389)	130,089
Total fixed assets	503,733	33	(25,389)	478,377
C Current assets
I Inventories	126,437	-		126,437
II Receivables	264,990	1,884	(8,457)	258,417
III Current financial assets	44,161	34,277	(34,277)	44,161
IV Cash and banks	41,753	440		42,193
Total current assets	477,341	36,601	(42,734)	471,208
				-
D Accrued income and prepaid expenses	11,676	27	(12)	11,691
TOTAL ASSETS	992,750	36,661	(68,135)	961,276
Balance sheet - Liabilities
A Shareholders' equity
I Share capital	200,000	5,100	(5,100)	200,000
II Additional paid-in capital	359,814	-	-	359,814
IV Legal reserve	21,625	139	(139)	21,625
VI Other reserves	200,000	12,075	(12,075)	200,000
VII Cash flow hedge reserve	(4,080)	-	-	(4,080)
IX Net income/(loss) for the period	(325,701)	8,058	(8,058)	(325,701)
Total shareholders' equity	451,658	25,372	(25,372)	451,658
				-
B Provisions for risks and charges	77,792	297		78,089
C Provision for employee termination indemnities	12,441	-		12,441
D Payables	444,562	10,992	(42,751)	412,803
E Accrued expenses and deferred income	6,297	-	(12)	6,285
TOTAL LIABILITIES	992,750	36,661	(68,135)	961,276

Key figures from the last approved financial statements of Benetton S.r.l., the company exercising direction and coordination (art. 2497-bis of the Italian Civil Code)

Further to a resolution adopted by the Company's Board of Directors, since May 16, 2018 Benetton S.r.l. has exercised direction and coordination of the Benetton Group, comprising Benetton Group S.r.l. and its subsidiaries.

The figures presented below refer to the last approved financial statements of Benetton S.r.l.:

(thousands of Euro)	12.31.2020	12.31.2019
Balance sheet - Assets
B Fixed assets
III Financial fixed assets	654,287	814,287
Total fixed assets	654,287	814,287
C Current assets
II Receivables	86	55
III Current financial assets	2,881	3,870
IV Cash and banks	3	8
Total current assets	2,970	3,933
E Total accrued income and prepaid expenses	300	252
TOTAL ASSETS	657,557	818,472
Balance sheet - Liabilities
A Shareholders' equity
Share capital	225,709	225,709
II Additional paid-in capital	71,703	71,703
III Revaluation reserves	18,806	18,806
IV Legal reserve	45,141	45,141
VI Other reserves	656,430	546,278
IX Netincome/(loss) for the year	(361,027)	(89,848)
Total shareholders' equity	656,762	817,789
D Payables	795	683
TOTAL LIABILITIES	657,557	818,472

	2020	2019
Statement of income
B Cost of production	1,020	926
Difference between value and cost of production	(1,020)	(926)
C financial income and expenses	4	1,126
D Adjustments to value of financial assets	(360,000)	(90,000)
Result before taxes	(361,016)	(89,800)
20 Income taxes for the year (current, deferred and prepaid)	11	48
21 Net income/(loss) for the year	(361,027)	(89,848)

Commitments, guarantees and contingent liabilities (art. 2427, par. 1, no. 9 of the Italian Civil Code)

Guarantees given

Guarantees given in favor of subsidiaries

The Company acts as direct or indirect guarantor against credit facilities granted by credit institutions for rent payments, VAT settlement, credit lines and other commitments for the benefit of the following subsidiaries:

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020
Benetton Servizi S.r.l.	-	10,603
Benetton Russia O.O.O.	5,862	5,467
Retail Italia Network S.r.l.	3,270	2,569
Benetton Mexicana S.A. de C.V.	2,649	2,445
Ben-Mode A.G.	1,632	1,581
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	1,212	1,179
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	50	155
Total	14,675	23,999

The Company also acts as guarantor of credit facilities granted by banks to the subsidiaries Benetton India Pvt Ltd for Euro 133,763 thousand and Benetton Asia Pacific Ltd for Euro 45,959 thousand.

Commitments

Finance lease obligations

The Company has no outstanding commitments for finance leases at December 31.

Commitments for future lease payments

At the reporting date, the nominal value of payments owed by the Company under non-cancelable lease agreements was Euro 432 million (of which Euro 90 million due within one year).

Other commitments

This relates to forward currency purchases and sales:

	12.31.2021		12.31.2020
	in currency	Euro	in currency	Euro
Forward currency purchases:
- US Dollar	135,000,000	110,633,594	445,000,000	207,126,246
Total equivalent in Euro		110,633,594		207,126,246
Forward currency sales:
- Swiss Franc	19,400,000	18,511,037	13,900,000	12,857,757
- Mexican Peso	284,000,000	11,569,365	174,850,000	7,182,150
- Japanese Yen	1,201,700,000	9,320,922	1,133,200,000	9,074,790
- Russian Rouble	500,000,000	5,676,980	1,270,000,000	13,565,018
- Polish Zloty	7,000,000	1,457,938	13,300,000	2,961,298
- US Dollar	-	-	5,000,000	4,078,303
- Turkish Lira	-	-	3,700,000	387,264
Total equivalent in Euro		46,536,242		50,106,580

At December 31, 2021, third-party assets worth approximately Euro 13,195 thousand were temporarily located on the Company's premises in connection with a logistics and warehousing services contract with a local company and business partners.

Information about companies that prepare consolidated financial statements (art. 2427, par. 1, no. 22-quinquies and no. 22-sexies of the Italian Civil Code)

The Edizione Group is the group of companies of which Benetton Group S.r.l. is part Edizione S.p.A. with registered office in Piazza Duomo 19, Treviso, is the company which indirectly controls Benetton Group S.r.l. and prepares the consolidated financial statements of the Edizione Group and files them with the Company Registry in Treviso and Belluno.

Transparency requirement for companies benefiting from government grants and subsidies (Italian Law 124/2017, art. 1, par. 125-129)

In compliance with Italian Law 124/2017, art. 1 par. 125, explicit reference should be made to the National State Aid Register for information about subsidies, grants and economic benefits of any kind awarded to the Company by public bodies, companies controlled (de iure or de facto, directly or indirectly) by public bodies and companies in which government holds an interest (https://www.rnagov.it/RegistroNazionaleTrasparenza/faces/pages/TrasparenzaAiuto.jspx).

Exemption from the obligation to prepare consolidated financial statements

Although Benetton Group S.r.l. is the owner of controlling equity interests, which require it to prepare consolidated financial statements in accordance with Italian Legislative Decree 127/91, it has taken advantage of the exemption permitted by art. 27 of this decree. Consequently, it has not prepared the group consolidated financial statements required by law, since its parent company Edizione S.pA is drawing up its own consolidated financial statements for 2021, submitting them to audit and filing them with the Italian Company Registry.

Permanent establishments

Since 2003 the Company has set up permanent establishments in the following countries with responsibility for managing Benetton retail stores in those countries: France, Spain, United Kingdom, Belgium, Sweden, Finland, Iran, Austria, Ireland, Netherlands, Portugal, Czech Republic, Germany, Hungary and Croatia. The Company records the branches' individual transactions chronologically in a specific section of its ledger.

Referral to the Directors' Report

In accordance with the requirements of OIC 12, the Directors' Report contains information about the nature of the business, relations with subsidiaries, associates, parents and companies under the latter's control, and transactions and balances with related parties.

Proposed resolutions

In concluding our report and trusting in your approval of the approach and principles adopted to prepare the financial statements at December 31, 2021, we propose that you:

1.	approve the financial statements for 2021;
2.	cover the full amount of the net loss for the year of Euro 141,844,498.43, by drawing Euro 100,000,000 from the reserve for future capital increases and/or to cover losses. Euro 163,724.86 from the merger surplus and Euro 41,680,773.57 from additional paid-in capital.

Comments on the principal assets

Fixed assets

The supplementary schedules contain specific tables for the three fixed asset categories (intangible, tangible, and financial), presenting for each line item the historical costs, amortization or depreciation, revaluations and write-downs, movements during the year and year-end closing balances.

With regard to the measurement of fixed assets, the Company has adopted a suitable method to determine impairment as summarized below.

The carrying amounts of the Company's tangible and intangible fixed assets are tested whenever there are obvious internal or external indications that the value of an asset or group of assets might be impaired. The write-downs of intangible and tangible fixed assets discussed below, amounting to Euro 248 thousand, have been determined by treating individual stores, operated either directly or by third parties, as cash generating units (CGUs).

The first stage of impairment testing is performed by comparing the carrying amount of the asset or CGU with the recoverable amount of the same, defined as the higher of fair value (net of any costs to sell) and its value in use. Value in use is determined by calculating the present value of future net cash flows expected to be generated by the asset or CGU. If the carrying amount is higher than the recoverable amount, the asset or CGU is written down by the difference. If "Fonds de commerce", classified in "Deferred charges", show signs of impairment, they are appraised to determine whether the recoverable amount of such assets exceeds their carrying amount.

Having tested capital employed attributable to individual CGUs for evidence of impairment using the procedures described above, the Directors considered the possible impairment of assets not directly attributable to individual CGUs/stores, through a top-down impairment test of the entire value of the Group's net capital employed: this test has not revealed any other impairment losses.

The cash flow forecasts used by the Directors to perform impairment testing are those contained in the 2021-2026 Plan (revised), approved by the Board of Directors on April 29, 2021 and the basis of reference for negotiating and subsequently finalizing the SACE loan. As previously stated in the Directors' Report in the section entitled "Outlook for 2022", the projected results in the 2022 Budget approved by the Directors on December 16, 2021 are consistent with those already envisaged in the Plan for the same year. This has not only confirmed the Plan's general assumptions, but has also made the cash flows in the 2022 Budget easily reconcilable with those of subsequent years, as derived from the previously approved Plan, without requiring the overall business plan to be revised.

Intangible fixed assets

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Licenses, trademarks and similar rights	170,808	195,087	(24,279)
Goodwill	6,461	6,699	(238)
Assets under construction and advances	1,527	1,203	324
Other:
- software	27,690	29,872	(2,182)
- leasehold improvements	25,334	25,107	227
- deferred charges	5,924	6,672	(748)
Total other	58,948	61,651	(2,703)
Total	237,744	264,640	(26,896)

"Licenses, trademarks, and similar rights" comprise user licenses with a net book value of Euro 2,497 thousand and the brands (particularly, UCB and Sisley) with a net book value of Euro 168,311 thousand; the Killer Loop and Playlife brands were written down in full in previous years.

The net decrease of Euro 24,279 thousand in this line item is primarily due to:

―	additions of Euro 792 thousand, of which Euro 772 thousand to purchase user licenses (mainly Microstrategy licenses) and Euro 20 thousand in expenses for registering and licensing trademarks in certain countries;
―	decreases of Euro 251 thousand, mainly related to abandonment of unused licenses serving the Quintet project, initiated in the previous year:
―	amortization of Euro 24,820 thousand.

"Goodwill" has reported a net decrease of Euro 238 thousand mainly due to:

―	additions of Euro 530 thousand, relating to the purchase of retail businesses in Italy (Brunico and Asti):
―	decreases of Euro 382 thousand, relating to the disposal of a retail business in Italy (Pisa) and of a lease (droit au bail) in the Principality of Monaco (Montecarlo):
―	amortization of Euro 1,271 thousand:
―	impairment of Euro 22 thousand, particularly related to one commercial operations in Italy (Udine):
―	net increases of Euro 907 thousand recognized upon merger relating to key money (fonds de commerce) and leases (droits au bail) in France.

"Assets under construction and advances" of Euro 1,527 thousand refer to projects in progress at the end of the year and particularly relate to:

―	the Cegid project, involving development of new functions and user training to facilitate business operations;
―	the Retail Planning project, involving the creation of a blueprint for the process of developing and managing collections in a retail perspective:
―	the transition to Office 365, which envisages the introduction of new IT tools during 2022 for the purposes of digitally transforming the entire business and stores in Italy and around the world.

This line item also includes Euro 278 thousand of in-house staff costs incurred to develop these projects.

"Software" refers to IT programs used primarily in apparel manufacture (CAM system) and for the identification and handling of raw materials, semi-finished products and finished products, as well as costs incurred to purchase software installed and implemented for the Company's information systems.

The change in this item is mainly due to:

―	additions of Euro 3,993 thousand:
―	capitalized in-house staff costs of Euro 1,653 thousand:
―	amortization of Euro 7,731 thousand.

The additions in the year mainly include:

―	the Cegid Roll-out project, started in the previous year, involving the roll-out of a new software solution for Retail & Franchising management in Italy, Germany, France, Switzerland, Austria and Spain;
―	the implementation of a single warehouse for the physical and accounting management of MTS (Make To Stock) and E-Commerce items:
―	updating of the Insourcing Rehosting system:
―	the adoption of tools to manage the processes of Merchandising Financial Planning, Assortment Planning and Replenishment within the Castrette warehouse;
―	upgrades and customization of the SAP FMS ERP system.

"Leasehold improvements", which refer to the costs incurred to remodel third-party premises, report a net increase of Euro 227 thousand, reflecting:

―	additions of Euro 6,123 thousand, including store remodeling costs of Euro 4,396 thousand in Italy, Euro 1,218 thousand in Portugal. Euro 325 thousand in Spain;
―	divestments of Euro 207 thousand, relating to store remodeling costs for leases terminated in Italy and Spain:
―	amortization of Euro 5,737 thousand:
―	increases from merger of Euro 48 thousand.

"Deferred charges" include the costs incurred for early occupancy of leasehold premises, as well as consideration paid to take over property and business leases.

The net decrease in this balance of Euro 748 thousand is due to:

―	additions of Euro 163 thousand, mainly as consideration to take over the operation of certain stores in Italy;
―	amortization of Euro 911 thousand.

Based on the information provided above. write-downs of intangible fixed assets have had a negative impact on the Company's statement of income and shareholders' equity of Euro 22 thousand before tax and of Euro 16 thousand after tax.

The value of fully amortized intangible fixed assets amounts to a total of Euro 341,337 thousand.

Tangible fixed assets

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Land and buildings	54,346	56,725	(2,379)
Plant and machinery	5,674	4,879	795
Industrial and commercial equipment	256	253	3
Other assets:
- vehicles	69	83	(14)
- office equipment	3,292	3,301	(9)
- furniture and fittings	1,684	1,717	(33)
- store fixtures and fittings	11,886	14,685	(2,799)
Total other assets	16,931	19,786	(2,855)
Assets under construction and advances	4,717	2,006	2,711
Total	81,924	83,649	(1,725)

"Land and buildings" report the acquisition value of property, including related expenses, and the value of enhancement resulting from renovations.

The change in this line item is due to:

―

additions in the year of Euro 512 thousand, of which Euro 77 thousand for the planting of trees on land in Ponzano Veneto and Euro 428 thousand for building work at the property in Castrette di Villorba, including the installation of skylights, high speed tunnel doors and fire doors, as well as alterations required for the installation of the new AutoStore storage system in the new warehouse, scheduled for 2022;

―

depreciation for the year of Euro 2,867 thousand.

"Plant and machinery" mainly relate to systems infrastructure installed during renovation of premises at the sites in Ponzano Veneto and Castrette.

The change in this line item is particularly due to:

―

additions in the year of Euro 2,021 thousand, including Euro 653 thousand to renew the fire detection system in the Logistics Division's automated warehouse. Euro 776 thousand to upgrade the electrical systems in the Ponzano Veneto headquarters, and Euro 166 thousand for alterations to essential systems within a building in Castrette di Villorba needed prior to installing the new AutoStore storage system:

depreciation for the year of Euro 1,224 thousand.

"Industrial and commercial equipment", totaling Euro 256 thousand, mainly relates to industrial equipment used in the various departments for materials handling The net change primarily reflects:

―	additions of Euro 108 thousand, in particular for the purchase of an automatic lawnmower, tailoring dummies and sundry equipment for new packaging stations in the E-Commerce warehouse; depreciation for the year of Euro 100 thousand.

The change in "Office equipment" reflects:

―

additions of Euro 1,471 thousand, relating to normal updating of IT equipment, including to meet remote working needs, to the purchase of network equipment to ensure connectivity throughout the corporate campus, the purchase of Orade servers and storage servers for backup, as well as the purchase of hardware installed in directly operated stores and franchised stores in Spain, Germany, Portugal and the UK:

―

divestments of Euro 84 thousand, mainly related to the retirement of hardware returned from stores, connected to the Cegid Roll-out project, mentioned earlier:

depreciation for the year of Euro 1,408 thousand;- net increases from merger of Euro 12 thousand.

The change in "Furniture and fittings" is mainly due to depreciation for the year of Euro 56 thousand.

"Store fixtures and fittings" (concept) report costs incurred to purchase furniture and fittings to create interiors in conformity with the Company's guidelines.

In particular the change reflects:

―	additions of Euro 3,058 thousand, of which the most important by location and amount were: Italy for Euro 2,063 thousand:- Portugal for Euro 607 thousand:- Spain for Euro 326 thousand:
―	divestments of Euro 228 thousand, primarily for the sale of fixtures in stores closed in the year for remodeling or termination of lease agreement, as well as for sale to customers;
―	depreciation for the year of Euro 5,406 thousand:
―	write-downs of Euro 226 thousand against fittings recovered from certain stores and returned to stock:
―	net increases from merger of Euro 3 thousand.

"Assets under construction and advances", totaling Euro 4,717 thousand, mainly refer to:

―	Euro 2,776 thousand for the AutoStore project, a very high-density storage system to cope with high expected growth in E-Commerce orders and the need to be increasingly reactive in terms of replenishment, with the aim of supporting this growing business, improving customer service and reducing costs. This system will become operational during 2022;
―	Euro 883 thousand in non-routine maintenance costs for replacement roof sheathing, skylights and to install a new fire detection system at the Castrette site;
―	Euro 546 thousand to upgrade the electrical and fire detection systems in Ponzano Veneto;
―	Euro 361 thousand for remodeling not yet completed of various stores in Italy. Germany and Ireland.

Based on the information provided above, write-downs of tangible fixed assets have had a negative impact on the Company's statement of income and shareholders' equity of Euro 226 thousand before tax and of Euro 163 thousand after tax.

It is reported that stores operated by customers contain assets belonging to the Company worth Euro 6,634 thousand.

Fully depreciated but still operational tangible fixed assets have a total value of Euro 281,641 thousand.

Financial fixed assets

Equity investments

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Subsidiaries:
- Retail Italia Network S.r.l.	30,617	11,448	19,169
- Benetton Asia Pacific Ltd.	19,698	19,698	-
- Benetton Korea Inc.	18,416	18,416	-
- Benetton India Pvt. Ltd.	14,037	5,819	8,218
- Benetton Japan Co., Ltd.	6,513	6,513	-
- Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	3,357	4,288	(931)
- Fabrica S.r.l.	3,023	2,930	93
- Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	2,699	658	2,041
- Sabbia Ltd.	1,380	1,380	-
- Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	1,121	1,121	-
- Benetton Mexicans S.A. de C.V.	127	4,952	(4,825)
- Ponzano Children S.r.l.	115	166	(51)
- Villa Minelli - Società agricola a r.l.	90	118	(28)
- Benetton Cairo for Consulting LLC	11	11	-
- Benetton Pars P.J.S.C	2	8	(6)
- Ben-Mode A.G.	0	0	-
- Benetton Russia O.O.O.	0	0	-
- Benetton Trading Taiwan Ltd.	0	0	-
- Benetton Trading USA Inc.	0	0	-
- Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l.	0	0	-
- Benetton Denmark A.p.S.	0	0	-
- Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.	0	0	-
- Benetton France Commercial SAS.	-	35,752	(35,752)
- Benetton Servizi S.r.l.	-	25,372	(25,372)
- Benetton Agency Ireland Ltd.	-	10,048	(10,048)
- Benetton Services II S.A. de C.V.	-	3	(3)
- Benetton Services S.A. de C.V.	-	3	(3)
Total subsidiaries	101,206	148,704	(47,498)
Parent-controlled companies:
- Bensec S.c. a r.l.	33	33	-
Other companies:
- Impianti del Tennis Club Varese S.p.A.	43	43	-
- Industria e Università S.r.l.	26	26	-
Total other companies	69	69	-
Total	101,308	148,806	(47,498)

Equity investments are accounted for at cost. Cost has been reduced by impairment losses, which in this specific case is represented by the loss for the year reported by each individual investee company, as this provides the best approximation of the impairment loss identified for each individual company. If a company generates a profit for the year, the value of a previously written down equity investment is reinstated accordingly.

For two companies (specifically Benetton Korea Inc. and Sabbia Ltd.) the recoverability of the equity investment's carrying amount has been assessed using the discounted cash flow model, from which no further impairment losses have emerged. Details of the results for each individual equity investment are provided below:

Retail Italia Network S.r.l.

By resolution of the Ordinary Shareholders' Meeting on April 27, 2021, the losses of Euro 38,694 thousand for 2020 were covered by drawing on the reserve for future capital increases and/or to cover losses, with this reserve reinstated on June 23, 2021 by an amount corresponding to the loss covered.

As a result of these transactions, the equity investment's residual carrying amount of Euro 50,142 thousand is materially different from the attributable portion of shareholders' equity and so the equity investment has been written down by Euro 19,525 thousand.

Benetton Asia Pacific Ltd.

The company has closed 2021 with net income of Euro 276 thousand and shareholders' equity of Euro 21,490 thousand, as a result of which, no write-down has been made against the equity investment's carrying amount.

Benetton Korea Inc.

The company has closed 2021 with a net income of Euro 421 thousand and shareholders' equity of Euro 31,078 thousand. In view of the estimated future cash flows that management expects the subsidiary to generate, no write-down has been made against the equity investment's carrying amount.

Benetton India Pvt. Ltd.

The investment's opening carrying amount of Euro 5,819 thousand has been increased by Euro 13,649 thousand (1,200 million Indian rupees) as a result of capital increase that was fully subscribed and paid in by Benetton Group S.r.l. on March 4, 2021. The company has closed 2021 with net loss of Euro 6,169 thousand and shareholders' equity of Euro 14,037 thousand, which, compared with the equity investment's carrying amount, has resulted in a write-down of Euro 5,431 thousand.

Benetton Japan Co., Ltd.

The company has closed 2021 with a loss of Euro 566 thousand and shareholders' equity negative of Euro 7,630 thousand.

Comparison of the company's shareholders' equity adjusted to include 50% of the equity of the subsidiary Benetton Korea Inc., with the equity investment's carrying amount has not resulted in any write-down of the investment.

Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.

The company has closed 2021 with a net income of Euro 1,182 thousand, and shareholders' equity of Euro 3,357 thousand, which, compared with the equity investment's carrying amount, has resulted in a write-down of Euro 931 thousand.

Fabrica S.r.l.

The company has closed 2021 with a net loss of Euro 961 thousand, and shareholders' equity of Euro 3,023 thousand, which, compared with the equity investment's carrying amount, has resulted in a write-down of Euro 961 thousand.

Benetton Retail Poland Sp. z o.o.

The equity investment's opening carrying amount of Euro 658 thousand has increased by a total of Euro 5,404 thousand (PLN 25 million), following the share capital increase fully subscribed and paid by Benetton Group S.r.l. on September 29, 2021. The company has closed 2021 with a net loss of Euro 3,416 thousand and shareholders' equity of Euro 2,699 thousand, which, compared with the equity investment's carrying amount, has resulted in a write-down of Euro 3,363 thousand.

Sabbia Ltd.

The company has closed 2021 with a net loss of Euro 139 thousand and shareholders' equity of Euro 419 thousand. In view of the estimated future cash flows that management expects the subsidiary to generate, no write-down has been made against the equity investment's carrying amount.

Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.

The company has closed 2021 with a net loss of Euro 126 thousand, taking shareholders' equity to Euro 1,270 thousand, which compared with the investment's carrying amount, has not resulted in any write-down.

Ponzano Children S.r.l.

The decrease in the carrying amount of Ponzano Children S.r.l. reflects the write-down recognized as a result of the company's loss reported in 2021.

Benetton Mexicana S.A. de C.V.

As a result of the merger of Benetton Services SA de CV and Benetton Services II SA de CV into Benetton Mexicana SA de CV. effective for accounting purposes from September 30, 2021, the equity investment's opening carrying amount of Euro 4,952 thousand has been increased by Euro 6 thousand (MXN 100 thousand). The equity investment's carrying amount has been subsequently written down by Euro 4,830 thousand to bring it into line with the company's shareholders' equity of Euro 127 thousand.

Villa Minelli - Società agricola a r.l.

The decrease in the carrying amount of the investment in Villa Minelli - Società agricola a r.l. reflects the write-down recognized for the company's 2021 loss.

Benetton Cairo for Consulting LLC

The company has closed 2021 with net income of Euro 23 thousand and shareholders' equity of Euro 30 thousand, as a result of which, no write-down has been made against the equity investment's carrying amount.

Ben-Mode A.G.

The company has closed 2021 with a net loss of Euro 1,050 thousand and negative shareholders' equity of Euro 566 thousand. As a result, the value of the equity investment has been written down in full and a provision for Euro 566 thousand has been recognized on the liability side of the balance sheet.

Benetton Russia O.O.O.

The company has closed 2021 with net loss of Euro 218 thousand and shareholders' equity of Euro 14,733 thousand. Comparison of the company's shareholders' equity, adjusted to include 100% of the equity of the subsidiary Kazan Real Estate O.O.O., with the equity investment's carrying amount has resulted in the recognition of a total write-down of Euro 5,347 thousand recognized in the provision for investee company losses.

Benetton Trading Taiwan Ltd.

The company has closed 2021 with a net loss of Euro 851 thousand and negative shareholders' equity of Euro 2,541 thousand, which, compared with the equity investment's carrying amount, has resulted in a write-down of Euro 1,040 thousand, recorded in a specific liability provision.

Benetton France Commercial S.A.S.

Benetton France Commercial SAS. was merged into Benetton Group S.r.l. on December 1, 2021, effective for accounting and tax purposes on the same date. Following the merger. Benetton Group S.r.l., through its permanent establishment in France, has acquired all the assets and liabilities previously held by Benetton France Commercial SAS., taking over all the rights, obligations, commitments, liabilities in general and legal relationships of any kind held by the merged company.

Benetton Servizi S.r.l.

Benetton Servizi S.r.l. was merged into Benetton Group S.r.l. on December 1, 2021, effective for accounting and tax purposes on the same date. Following the merger. Benetton Group S.r.l. has acquired all the assets and liabilities previously held by Benetton Servizi S.r.l., taking over all the rights, obligations, commitments, liabilities in general and legal relationships of any kind held by the merged company.

Benetton Agency Ireland Ltd.

The company was placed in liquidation on October 1, 2021.

Benetton Denmark A.p.S.

The company has closed 2021 with a net loss of Euro 168 thousand and negative shareholders' equity of Euro 714 thousand, which, compared with the equity investment's carrying amount, has led to an overall write-down of Euro 169 thousand. An amount corresponding to this write-down has been recognized in the provision for investee company losses.

Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.

The company has closed 2021 with net loss of Euro 91 thousand and negative shareholders' equity of Euro 2,020 thousand. Comparison of the company's shareholders' equity adjusted to include 100% of the equity of the subsidiary Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l. with the equity investment's carrying amount has resulted in the recognition of an overall write-down of Euro 307 thousand. An amount equating to the aforesaid impairment has been recognized in the provision for investee company losses.

Receivables


(thousands of Euro)	12.31.2020	Increases	Decreases	Other changes	12.31.2021
From subsidiaries:
- current portion medium/long-term loan	-	221	-	-	221
From others:
- guarantee deposits	6,639	425	(957)	90	6,197
Total	6,639	646	(957)	90	6,418

	Due date in years
(thousands of Euro)	Within 1	From 1 to 5	Beyond 5
From subsidiaries:
- current portion medium/long-term loan	221	-	-
From others:
- guarantee deposits	1,177	2,481	2,539
Total	1,398	2,481	2,539

Receivables from subsidiaries consist of the current portion of a medium-term loan granted to the subsidiary Benetton Cairo for Consulting LLC.

The change in guarantee deposits compared with the previous year mainly relates to the closure of the Copenhagen store as part of the Plan's focus on "Efficiency".

Receivables for guarantee deposits, to which have been made value adjustments for Euro 2 thousand, refer to deposits held by various companies and institutions both in Italy and abroad.

Current assets

Inventories

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Finished products at headquarters	66,581	94,832	(28,251)
Finished products at permanent establishments:
- Spain branch	15,007	14,324	683
- Germany branch	4,608	5,049	(441)
- Portugal branch	5,077	4,702	375
- France branch	2,180	2,148	32
- Austria branch	972	957	15
- Netherlands branch	953	832	121
- Czech Republic branch	761	707	54
- UK branch	627	617	10
- Hungary branch	512	706	(194)
- Ireland branch	352	347	5
- Croatia branch	222	336	(114)
- Sweden branch	168	168	-
- Finland branch	49	291	(242)
- Belgium branch	-	421	(421)
Total finished products at permanent establishments	31,488	31,605	(117)
Total	98,069	126,437	(28,368)

Inventories pertaining to permanent establishments consist of goods held at directly operated stores, and are stated at the lower of purchase cost and the corresponding realizable value based on market conditions, through a suitably prudent write-down provision.

Details of the inventories and write-down provision in 2021 and 2020 are presented in the following tables.

At December 31, 2021

(thousands of Euro)	Cost	Write-down provision	Net inventories
Finished products at headquarters	94,357	(27,776)	66,581
Finished products at permanent establishments
- Spain branch	19,708	(4,701)	15,007
- Germany branch	7,922	(3,314)	4,608
- Portugal branch	6,609	(1,532)	5,077
- France branch	2,679	(499)	2,180
- Austria branch	1,411	(439)	972
- Netherlands branch	1,435	(482)	953
- Czech Republic branch	945	(184)	761
- UK branch	853	(226)	627
- Hungary branch	858	(346)	512
- Ireland branch	383	(31)	352
- Croatia branch	247	(25)	222
- Sweden branch	196	(28)	168
- Finland branch	85	(36)	49
- Belgium branch	-	-	-
Total finished products at permanent establishments	43,331	(11,843)	31,488
Total	137,688	(39,619)	98,069

At December 31, 2020

(thousands of Euro)	Cost	Write-down provision	Net inventories
Finished products at headquarters	126,621	(31,789)	94,832
Finished products at permanent establishments
- Spain branch	19,249	(4,925)	14,324
- Germany branch	6,807	(1,758)	5,049
- Portugal branch	6,155	(1,453)	4,702
- France branch	2,769	(621)	2,148
- Austria branch	1,275	(318)	957
- Netherlands branch	1,037	(205)	832
- Czech Republic branch	799	(92)	707
- Hungary branch	1,049	(343)	706
- UK branch	756	(139)	617
- Belgium branch	597	(176)	421
- Ireland branch	399	(52)	347
- Croatia branch	393	(57)	336
- Finland branch	332	(41)	291
- Sweden branch	192	(24)	168
Total finished products at permanent establishments	41,809	(10,204)	31,605
Total	168,430	(41,993)	126,437

Receivables

Receivables from customers

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Receivables from customers	226,909	275,591	(48,682)
Provision for doubtful accounts	(146,059)	(164,384)	18,325
Net value	80,850	111,207	(30,357)

The decrease in this balance is due to:

―	collections during the period of prior year trade receivables, whose payment terms trading partners had been unable to meet because of pandemic-related disruption to commercial activities:
―	a decrease in the provision for doubtful accounts after uses exceeded increases in the provision for the period. In 2020, the amount of new provisions recognized was of a non-recurring nature, related to the slowdown in credit collection caused by the complex market environment created by the pandemic.

The balance includes Euro 33,350 thousand in respect of finished product sales relating to the 2022 Spring/Summer collections, which, in accordance with the usual terms of sale, start to be paid from March 2022.

At December 31, 2021 there were Euro 60,463 thousand in receivables from third parties and Group companies denominated in foreign currency.

Receivables include Euro 1,865 thousand (net of the related provision for doubtful accounts of Euro 3,394 thousand) in accounts due beyond one year under extended payment terms granted to the customers concerned.

There is a provision for doubtful accounts of Euro 146,059 thousand against receivables outstanding at December 31, 2021, which has been prudently determined through careful evaluation of both specific and generic risks.

The following table presents movements in the provision for doubtful accounts during the year:

(thousands of Euro)	12.31.2020	Increases	Uses	Reclassifications/ other changes	12.31.2021
Provision for doubtful accounts	164,384	14,918	(33,382)	139	146,059

Receivables from subsidiaries

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Trade receivables	75,694	72,009	3,685
Other receivables	4	4	-
Total	75,698	72,013	3,685

Trade receivables from subsidiaries (due within one year) mainly refer to the supply of goods. The largest receivables are from Benetton Russia O.O.O. (Euro 25,842 thousand). Retail Italia Network S.r.l. (Euro 19,425 thousand). Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E. (Euro 10,058 thousand). Benetton Trading Taiwan Ltd. (Euro 6,845 thousand). Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret AS. (Euro 4,061 thousand) and Sabbia Ltd. (Euro 3,088 thousand).

Receivables from parent companies

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Trade receivables	132	132	-
Other receivables	18	19	(1)
Receivables for group tax filing	1	-	1
Total	151	151	-

Receivables from parent companies of Euro 151 thousand are mostly trade receivables.

These receivables, none of which due beyond one year, are all recoverable and therefore no provisions for doubtful accounts have been recognized.

Receivables from parent-controlled companies

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Trade receivables	2,603	1,173	1,430
Other receivables	578	1	577
Total	3,181	1,174	2,007

The trade receivables, all of which due within one year, include Euro 705 thousand for goods supplied to Olimpias group companies (Euro 1,132 thousand in 2020) and advance rent of Euro 1,868 thousand paid to Edizione Property S.p.A.

Tax receivables

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Tax receivables for:
- payments on account, withholding taxes and tax credits	6,592	1,110	5,482
- R&D tax credits (Leg. Decree 34/2020)	862	-	862
- foreign VAT	274	230	44
- other tax receivables	121	93	28
- tax refunds claimed	113	53	60
- Group VAT settlement	-	2,932	(2,932)
Total	7,962	4,418	3,544

"Payments on account, withholding taxes and tax credits" mostly refer:

―	to the tax credit totaling Euro 8,528 thousand, recorded in the final quarter, already discussed in the directors' report in October. Euro 2,124 thousand of this credit was offset against employee withholding taxes and social security contributions;
―	to the net balance of the tax on enterprise value added calculated at year end by the permanent establishment in France and related payments on account made in the current and previous years for Euro 183 thousand.

A tax credit of Euro 1,151 thousand has been recognized, under Legislative Decree 34/2020 (the "Relaunch Decree"), on R&D investments made in 2020. This credit was partially recovered in 2021 against tax withheld from employee income.

Tax receivables for "Foreign VAT" of Euro 274 thousand relate to foreign VAT recoverable either through offset or through claiming a refund.

The Group VAT settlement reports a liability balance at December 31, 2021 and so has been classified in "Tax payables".

Deferred tax assets

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Deferred tax assets	46,794	52,765	(5,971)

The change during the year, details of which are presented in the supplementary schedules, is primarily due to:

―	reversal of deferred tax assets relating to the provision for doubtful accounts, after its uses exceeded new provisions for the year;
―	reversal of deferred tax assets recognized on the write-down of stores impaired in previous years, net of deferred taxes recognized in the year.

Tax benefits on carried forward tax losses of Euro 150,191 thousand have not been recognized. In assessing the potential recoverability of the tax benefit pertaining to these losses and despite forecasts for future taxable income, the directors have prudently taken into consideration the magnitude of existing temporary differences, the extent of expected taxable income in the immediate future and the uncertainty over when the above taxed provisions will be used. The achievement of future taxable income in line with the forecasts and the accompanying reversal of existing temporary differences, will allow these carried forward tax losses to be gradually recognized.

Receivables from others

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Advances to suppliers	10,102	10,204	(102)
VAT on receivables from insolvent customers	6,368	9,757	(3,389)
Sundry debtors	1,695	1,338	357
E-commerce guarantee deposits	1,201	-	1,201
Advances to employees	818	1,647	(829)
Short-term guarantee deposits	157	103	54
Sundry receivables from suppliers	100	42	58
Non-trade receivables	47	79	(32)
Sale of fixed assets	9	13	(4)
Social security institutions	3	37	(34)
Other	58	43	15
Advances to employees	(6)	-	(6)
Total	20,552	23,263	(2,711)

"Advances to suppliers" include Euro 2,787 thousand in payments on account of agent commissions and Euro 5,067 thousand in advance lease payments for 2022.

"VAT on receivables from insolvent customers" refers to VAT on a portfolio of non-performing receivables, previously classified among trade receivables, relating to Italian-based customers undergoing insolvency proceedings. The change reflects the recovery of this VAT upon completion of the insolvency procedure through the issue of a VAT variation note.

"Sundry debtors" include Euro 798 thousand in prepaid contract registration tax on the renewal in 2019 of the lease of the Piazza Duomo property in Milan. Following the early termination of this lease, a refund of the tax paid has been requested.

"E-commerce guarantee deposits" amount to Euro 1,201 thousand at December 31, 2021 and consist of amounts, in euro and foreign currency, owed by Benetton Group S.r.l. under the contract with the company that manages online sales to end consumers. The amount of the deposits is variable and is calculated on the basis of the amounts collected through the payment circuit The change is as a result of the merger with the subsidiary Benetton Servizi S.r.l.

The following table presents movements in the provision for doubtful receivables from others during the year:

(thousands of Euro)	12.31.2021	Increases	Uses	Releases	12.31.2021
Provision for doubtful receivables from others	-	6	-	-	6

Breakdown of receivables by geographical area

The following table shows the breakdown of receivables by geographical area, except for tax receivables and deferred tax assets:

(thousands of Euro)	Italy	Rest of Europe	The Americas
Receivables from customers	58,547	21,003	535
Receivables from subsidiaries	19,603	40,037	1,660
Receivables from parent companies	151	-	-
Receivables from parent-controlled companies	2,705	390	-
Receivables from others	18,150	2,158	-
Total	99,156	63,588	2,195

(thousands of Euro)	Asia	Rest of the world	Total
Receivables from customers	506	259	80,850
Receivables from subsidiaries	14,226	172	75,698
Receivables from parent companies	-	-	151
Receivables from parent-controlled companies	-	86	3,181
Receivables from others	-	244	20,552
Total	14,732	761	180,432

There are receivables due beyond five years totaling Euro 18 thousand.

Current financial assets

Derivative financial instruments (assets)

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Derivative financial instruments (assets)	6,118	268	5,850

"Derivative financial instruments (assets)" refer to derivative financial instruments with a positive fair value at December 31, 2021. These derivatives serve to hedge cash flows and the fair value of assets and liabilities classified as due within one year or of firm commitments/highly probable forecast transactions.

Centralized cash management financial assets

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Centralized cash management financial assets	43,491	43,892	(401)

These refer to:

―	intercompany current accounts of Euro 17,472 thousand (Euro 20,405 thousand in 2020);
―	short-term loans given of Euro 26,019 thousand, detailed as follows:

―	Euro 9,316 thousand due from Benetton Japan Co., Ltd., for five loans made between September 22 and December 22, 2021, all maturing on March 23, 2022;
―	Euro 8,831 thousand due from Benetton Mexicana SA de C.V., for one loan made on December 22, 2021, maturing on January 27, 2022;
―	Euro 5,862 thousand due from Benetton Russia O.O.O. for one loan made on September 30, 2021, maturing on September 30, 2022;
―	Euro 2,010 thousand due from Benetton Retail Poland Sp. z o.o., for two loans made on November 23 and December 22, 2021, all maturing on May 23, 2022.

The conditions applied to the above cash management activities are all in line with market trends.

Cash and banks

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Bank and post office deposits	125,835	41,603	84,232
Checks	10	9	1
Cash and equivalents on hand	137	141	(4)
Total	125,982	41,753	84,229

Bank and post office deposits mainly refer to positive balances on ordinary current accounts: the change with respect to the comparative year is due to the disbursement on June 28, 2021 of Euro 135 million of the SACE loan, described in "Other sources of finance".

Checks received in the last few days of the year were presented for collection in January 2022. "Cash and equivalents on hand" reflect the cash on hand in the various stores.

Accrued income and prepaid expenses

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Accrued income:
- accrued financial income	229	124	105
- other	61	61	-
Total accrued income	290	185	105
Prepaid expenses:
- property lease payments	3,252	3,696	(444)
- prepaid financial expenses	1,472	3,670	(2,198)
- other rental and hire costs	1,077	354	723
- network contributions	874	875	(1)
- registration taxes on property lease agreements	526	1,309	(783)
- sundry services	480	620	(140)
- insurance	179	595	(416)
- related property lease costs	81	104	(23)
- maintenance	14	66	(52)
- other	389	202	187
Total prepaid expenses	8,344	11,491	(3,147)
Total	8,634	11,676	(3,042)

"Accrued financial income" mostly refers to interest accruing on short-term loans made to subsidiaries.

"Property lease payments" consist of payments made in advance against property leases and which will be accounted for in future periods.

"Prepaid financial expenses" mostly refer to the premium component of cash flow hedges of future currency purchase or sale commitments.

The change in "Registration taxes on property lease agreements" is due to the early termination of the lease on the Piazza Duomo property in Milan, in respect of which Euro 855 thousand in prepaid registration tax for the 2019 lease renewal was included in this balance at December 31, 2020.

"Network contributions" report the contributions paid to FOS customers for store remodeling or creation, released over the term of the franchising agreement.

"Other rental and hire costs" relate to prepayments for technical support services for certain IT applications and for software licenses attributable to the following financial year.

Prepaid expenses recoverable after more than five years comprise Euro 1,235 thousand for lease.

Comments on the principal liabilities

Shareholders' equity

Movements in the individual components of shareholders' equity are presented in a specific table within the supplementary schedules.

Share capital

Share capital at December 31, 2021 consists of a single share of Euro 200,000,000 at nominal value, fully subscribed and paid up by Benetton S.r.l., itself a wholly-owned subsidiary of Edizione S.p.A.

Additional paid-in capital

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Unrestricted additional paid-in share	229,017	354,718	(125,701)
Restricted additional paid-in capital	5,096	5,096	-
Total	234,113	359,814	(125,701)

The Shareholders' Meeting on April 29, 2021 resolved to cover the entire loss for 2020 of Euro 325,701,440.75, by drawing Euro 200,000,000 from the reserve for future share-capital increases and/or to cover losses and Euro 125,701,440.75 from additional paid-in capital.

Part of additional paid-in capital, amounting to Euro 5,096 thousand is restricted for tax purposes, under art. 1 of Law 266 dated December 23, 2005 following the "realignment" in 2006 of the tax values of certain assets to their higher statutory values.

Legal reserve

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Legal reserve	21,625	21,625	-

The legal reserve has not reported any changes during the year.

Other reserves

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Reserve for future share-capital increases and/or to cover losses	100,000	200,000	(100,000)
Merger surplus	164	-	164
Total	100,164	200,000	(99,836)

The Shareholders' Meeting on April 29, 2021 resolved to cover the entire loss for 2020 of Euro 325,701,440.75, by drawing Euro 200,000,000 from the reserve for future share-capital increases and/or to cover losses and Euro 125,701,440.75 from additional paid-in capital.

On May 4, 2021, in execution of and in confirmation of its support for the 2021-2026 Plan, Benetton S.r.l. paid Euro 50,000,000 million to Benetton Group S.r.l. by way of capital contribution and/or loss coverage.

On December 21, 2021, in accordance with the terms of the SACE-guaranteed loan agreement. Benetton S.r.l. made another cash injection of Euro 50,000,000 million to Benetton Group S.r.l. by way of capital contribution and/or loss coverage.

The change in the "Merger surplus" is due to the merger of the French subsidiary Benetton France Commercial SAS, on December 1, 2021.

Cash flow hedge reserve

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020
Reserve - Opening balance	(5,368)	4,620
Fair value increases	-	-
Fair value decreases	4,125	(5,203)
Release to statement of income (to revenues or purchases)	5,255	(4,785)
Release to statement of income	-	-
Reserve - Closing balance	4,012	(5,368)
Deferred tax effect	(962)	1,288
Reserve - Closing balance after tax effect	3,050	(4,080)

The cash flow hedge reserve reports the changes in fair value of the effective portion of derivative financial instruments designated as cash flow hedges. Under art. 2426, par. 1, no. 11-bis of the Italian Civil Code, this reserve is not available, cannot be used to cover losses and must be reported net of deferred tax effects.

When the hedged assets or liabilities are recognized in the financial statements, the related part of the reserve is reclassified in the same line of the statement of income as that affected by the asset or liability recognized (sales revenues or purchase costs), aligning the invoiced exchange rate to the hedge's exchange rate.

Net income/(loss) for the year

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Net loss for the year	(141,844)	(325,701)	183,857

Analysis of the components of shareholders' equity in accordance art. 2427 (7-bis) of the Italian Civil Code

(thousands of Euro)				Summary of uses in previous three financial years
Nature/description	Amount	Permitted use	Available portion	To cover losses	Other purposes
Capital	200,000
Capital reserves:
- additional paid-in capital	234,113	A, B	234,113	231,824	-
- reserve for future share-capital increase and/or covering losses	100,000	A,B	100,000	289,888
Earnings reserves:
- legal reserve	21,625	B	21,625	-	-
- extraordinary reserve		A, B, C	-	-	-
- merger surplus	164	A, B	-	9,082	-
- cash flow hedge reserve	3,050	⁽¹⁾	-	-	-
Retained earnings/(accumulated losses)				200
Total	558,952		355,738	530,994	-
Undistributable amount			355,738
Distributable remainder			-

Key:

A: to increase capital

B: to cover losses

C: for distribution to shareholders

Note:

⁽¹⁾ Pursuant to art 2426, par. 1, no. 11-bis of the Italian Civil Code, "positive equity reserves arising from the fair value measurement of derivatives used to hedge cash flows are not available and may not be used to cover losses".

Provisions for risks and charges

Retirement benefit and similar obligations

(thousands of Euro)	12.31.2020	Additions	Releases to income
Agent termination indemnity provision	11,708	1,000	(359)
Other retirement benefit obligations	-	164	-
Total	11,708	1,164	(359)

(thousands of Euro)	Uses	Other	12.31.2021
Agent termination indemnity provision	(343)	-	12,006
Other retirement benefit obligations	-	109	273
Total	(343)	109	12,279

The "Agent termination indemnity provision" reflects the prudent quantification of the risk associated with the termination of agency agreements, in the cases provided by law.

The change in "Other retirement benefit obligations" is due to the merger of the French subsidiary Benetton France Commercial SAS, on December 1, 2021.

Taxes, including deferred tax liabilities

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Deferred tax liabilities	29,077	27,771	1,306

The change during the year, details of which can be found in the supplementary schedules at the end of these notes, is mainly due to the tax effect on the cash flow hedge reserve, classified in deferred tax assets in the previous year, and to the higher values of tax-deductible depreciation and amortization than those recognized in the accounts.

Derivative financial instruments (liabilities)

(thousands of Euro)	12.31.2020	Additions	Releases to income
Derivative financial instruments (liabilities)	9,136	1,316	(9,136)

(thousands of Euro)	Uses	Other	12.31.2021
Derivative financial instruments (liabilities)	-	-	1,316

"Derivative financial instruments (liabilities)" refer to derivative financial instruments with a negative fair value at December 31, 2021. These derivatives serve to hedge cash flows and the fair value of assets and liabilities classified as due within one year or of firm commitments/highly probable forecast transactions.

Other provisions

(thousands of Euro)	12.31.2020	Additions	Releases to income
Other:
- provision for investee company losses	14,312	7,429	-
- provision for litigation risks	3,654	622	(773)
- provision for corporate restructuring and other risks	5,744	1,590	(2,341)
- voluntary redundancy provision	875	-	-
- provision for customer returns	4,591	4,958	(4,591)
Total	29,176	14,599	(7,705)

(thousands of Euro)	Uses	Other	12.31.2021
Other:
- provision for investee company losses	(3,739)	-	18,002
- provision for litigation risks	(337)	104	3,270
- provision for corporate restructuring and other risks	(1,602)	-	3,391
- voluntary redundancy provision	(711)	-	164
- provision for customer returns	-	-	4,958
Total	(6,389)	104	29,785

The changes during the year in the "Provision for investee company losses" reflect:

―	year-end additions totaling Euro 7,429 thousand in connection mainly with the valuation of equity investments in Benetton Russia O.O.O. (Euro 5347 thousand). Benetton Trading Taiwan Ltd. (Euro 1,040 thousand). Ben-Mode A.G. (Euro 566 thousand). Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l. (Euro 307 thousand) and Benetton Denmark A.p.S. (Euro 169 thousand):
―	uses for payments made or authorized to the subsidiary Ben-Mode A.G.

The "Provision for litigation risks" records the use of Euro 337 thousand to cover expenses arising from the conclusion of certain legal proceedings; the surplus portion of the provision relating to these proceedings has been released to income, for Euro 773 thousand. An addition to this provision of Euro 622 thousand has been recognized to take account of potential liabilities that might arise from outstanding legal disputes in connection with the ongoing restructuring of the commercial network.

The investigation into the Company initiated by the Italian Competition Authority (AGCM) in November 2020, under art. 9, par. 3 bis, of Italian Law no. 192 of June 18, 1998 and art. 14 of Italian Law no. 287 of October 10, 1990, continued during the 2021 financial year. The Company is cooperating with the Authority in order to provide the clarifications requested and as things stand it has decided, supported by the opinion of its defense counsel, not to set aside any provisions to cover the risk of possible fines, which cannot be estimated since their timing and amount are still uncertain.

The "Provision for corporate restructuring and other risks" has been prudently set aside against the costs expected to be incurred for the early closure of some stores, along with the estimate of any charges arising from contractual commitments assumed by the Company. During the year, this provision:

―	was increased by Euro 1,590 thousand, essentially for additional planned store closures;
―	reported a release to income of Euro 2,341 thousand in amounts surplus to requirement, referred to other stores whose closure had not materialized or whose closure costs were less than originally expected:
―	was used by Euro 1,601 thousand for store closures during 2021.

The provision for customer returns has been recognized in accordance with the Company's contractual obligation to certain customers to take back unsold products and bear the related cost The Company has estimated this provision at Euro 4,958 thousand, based on a quantification of products already sold at the balance sheet date expected to be returned in the next year.

Provision for employee termination indemnities

Movements in this provision during the year were as follows:

(thousands of Euro)
Balance at 01.01.2021	12,441
Amount accrued and charged to income	471
Amount transferred from other companies	(1)
Indemnities paid in the year	(1,723)
17% substitute tax	(27)
Balance at 12.31.2021	11,161

Payables

The composition and movements during the year in the individual components of this grouping are commented on below.

Bank loans and borrowings

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Bank loans and borrowings:
- of which overdrafts	14	14	-
- of which short-term loans	45,000	132,000	(87,000)
- of which medium/long-term loans:
- due within one year	-	44	(44)
- due beyond one year	5,696	1,201	4,495
Total	50,710	133,259	(82,549)

The short-term loans have been taken out with:

―	Intesa San Paolo for Euro 10,000 thousand, maturing on January 4, 2022;
―	Unicredit S.p.A. for Euro 10,000 thousand, maturing on January 4, 2022;
―	Banca Popolare di Sondrio for Euro 10,000 thousand, maturing on January 14, 2022;
―	Banca Nazionale del Lavoro for Euro 5,000 thousand, maturing on January 4, 2022;
―	Monte dei Paschi di Siena for Euro 10,000 thousand, maturing on January 14, 2022.

Medium/long-term loans comprise:

―	Euro 4,875 thousand for a low-interest loan from Cassa Depositi e Prestiti for the B-GREEN project (project no. F/150018/00/X40 Sustainable Industry Call for Proposals dated 10.18.2017), carrying 0.80% fixed interest and maturing on December 31, 2028;
―	Euro 821 thousand for a loan from Monte dei Paschi for the B-GREEN project (project no. F/150018/00/X40 Sustainable Industry Call for Proposals dated 10.18.2017), carrying variable interest and maturing on December 31, 2028.

Other sources of finance

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
other sources of finance:
- due beyond one year	134,374	-	134,374

Other sources of finance report Euro 135,000 thousand for a floating-rate syndicated loan, maturing on March 31, 2027, of which 90% guaranteed by SACE under Italian Legislative Decree no. 23 of April 8, 2020 (Liquidity Decree), to fund cash requirements relating to payroll costs, working capital and lease or business rental payments. At December 31, 2021, the loan's value measured at amortized cost was Euro 134,374 thousand.

The SACE-backed syndicated loan envisages a number of covenants, the non-observance of which could result in termination of the loan. The contractually defined parameters, which must be verified with effect from June 30, 2021, refer to values linked to the Group's assets and liabilities (primarily shareholders' equity, shareholder loans and cash and banks), as well as to its earnings (EBITDA). These parameters quantified with reference to the current financial statement data respect the limits specified in the agreement and therefore the medium/long-term portion of the loan is correctly presented in accordance with its contractual maturity dates.

Advances received

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Advances received	4,606	4,105	501

This line item reports advances for royalties pertaining to 2022 for Euro 2,583 thousand, sales vouchers for Euro 1,325 thousand and advance payments from customers, mainly for orders and services in progress for Euro 698 thousand.

Payables to suppliers

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Payables to suppliers	73,314	56,679	16,635

The balance includes Euro 56,331 thousand in trade payables. Euro 10,788 thousand in amounts payable for the purchase of fixed assets (totally due within one year), and Euro 6,158 thousand in commissions payable to agents.

Payables to subsidiaries

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Payables to subsidiaries:
- financial payables	61,008	117,167	(56,159)
- trade payables	30,480	26,145	4,335
- for agency relationships	2,121	2,166	(45)
Total	93,609	145,478	(51,869)

Financial payables comprise:

―	intercompany current accounts totaling Euro 60,344 thousand:
―	interest of Euro 17 thousand accrued on these accounts at year end.

The change in this balance essentially relates to the mergers of Benetton France Commercial SAS, and Benetton Servizi Sr.l. and the liquidation of the Irish-registered company Benetton Agency Ireland Ltd., with the consequent termination of short-term intercompany loans and current accounts in place at December 31, 2020.

Trade payables include Euro 27,902 thousand for the supply of products resold mainly by the subsidiary Benetton Asia Pacific Ltd.

Among the agency relationships with subsidiaries, the most important are with Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E. (Euro 1,384 thousand) and Benetton Russia O.O.O. (Euro 396 thousand).

Payables to parent companies

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Payables to parent companies:
- financial payables	1,673	2,881	(1,208)
- trade payables	9	-	9
- tax payables	-	300	(300)
Total	1,682	3,181	(1,499)

Financial payables to parent companies include:

―	Euro 1,672 thousand, for the balance on the intercompany current account with Benetton S.r.l.;
―	Euro 1 thousand, for interest accrued on this account at year end.

Tax payables At December 31, 2020 related to Euro 300 thousand in tax credits for IRES (Italian corporate income tax) received by Edizione S.p.A. the company at the head of the tax consolidation.

Payables to parent-controlled companies

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Trade payables	37,838	73,832	(35,994)
Other payables	2	2	-
Total	37,840	73,834	(35,994)

Trade payables include Euro 37,088 thousand for the supply of finished products by Olimpias group companies (Euro 71,170 as at December 31, 2020).

Tax payables

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Payables to tax authorities: due within one year:
- personal income tax withholdings	4,132	3,826	306
- for corporate income tax	2,793	2,559	234
- branch VAT	2,594	1,586	1,008
- OSS VAT	2,124	-	2,124
- Group VAT settlement	509	-	509
- payables to tax authorities	312	339	(27)
- taxes in Luxembourg	263	263	-
- other foreign taxes	-	73	(73)
due beyond one year:
- payables to tax authorities	-	771	(771)
Total	12,727	9,417	3,310

"Personal income tax withholdings" refer to direct tax on employment and self-employment income.

The payable for the "Group VAT settlement" at December 31, 2021 refers to the balance of settlements transferred to the Company by all the companies taking part in the Group VAT filing The "Group VAT settlement" reported a receivable balance at December 31, 2020.

The OSS VAT payable is attributable to the O.S.S. (One stop shop) scheme adopted by the Company during 2021. The O.S.S. scheme, introduced in Italy on July 1, 2021, is a simplified centralized electronic VAT settlement system, with a major impact on the online sales channel. Basically, it allows taxable parties supplying services or goods to EU consumers to declare and pay VAT in only one Member State, the one where they are registered. The state of registration will then redistribute the VAT paid to the EU states concerned.

Previously, the VAT payable on e-commerce sales to end consumers resident in foreign countries was settled and paid in each individual foreign country through the seller's tax representative or local VAT identification (foreign VAT number).

"Payables to tax authorities" totaling Euro 312 thousand, refer to taxes, penalties and interest for the three-year period 2013-2015, for tax audit findings concerning the incorrect deduction of expenses for IRAP (Italian regional business tax) and the incorrect deduction of VAT on certain business transactions; these liabilities are being paid in installments over the maximum period permitted by current law, ending in September 2022.

Payables to social security and welfare institutions

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Payables to social security and welfare institutions:
- due within one year	7,719	6,479	1,240
- due beyond one year	703	361	342
Total	8,422	6,840	1,582

This line item reports payables to social security and welfare institutions in Italy and abroad: most of this balance is owed to INPS (Italy's social security agency), for contributions payable by the Company and employees on wages and salaries for December 2021.

Other payables

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Payables to employees	15,518	8,462	7,056
Payables to others	5,947	2,551	3,396
Guarantee deposits	618	589	29
Payables for voluntary redundancy procedures	106	106	-
Directors' compensation	62	63	(1)
Total	22,251	11,771	10,480

"Payables to employees" refer to remuneration and bonuses earned but not yet paid at the reporting date. Payables to employees and liabilities for redundancy payments due beyond one year amount to Euro 1,950 thousand.

"Guarantee deposits" report amounts received from customers to guarantee the supply of goods and receipts under certain business rental agreements; the portion due beyond one year amounts to Euro 251 thousand.

Breakdown of payables by geographical area

The following table shows the breakdown of payables by geographical area, except for tax and social security payables:

(thousands of Euro)	Italy	Rest of Europe	The Americas
Bank loans and borrowings	50,710	-	-
Other sources of finance	134,374	-	-
Advances received	300	4,112	67
Payables to suppliers	58,514	5,331	316
Payables to subsidiaries	41,047	2,276	935
Payables to parent companies	1,673	9	-
Payables to parent-controlled companies	36,707	744	-
Other payables	13,818	8,084	115
Total	337,143	20,556	1,433

(thousands of Euro)	Asia	Rest of the world	Total
Bank loans and borrowings	-	-	50,710
Other sources of finance	-	-	134,374
Advances received	102	25	4,606
Payables to suppliers	4,727	4,426	73,314
Payables to subsidiaries	49,036	315	93,609
Payables to parent companies	-	-	1,682
Payables to parent-controlled companies	-	389	37,840
Other payables	233	1	22,251
Total	54,098	5,156	418,386

There are payables due beyond five years totaling Euro 13,155 thousand.

Accrued expenses and deferred income

(thousands of Euro)	12.31.2021	12.31.2020	Change
Accrued expenses:
- business rental income	243	-	243
- accrued financial expenses	32	216	(184)
- other services	176	142	34
Total accrued expenses	451	358	93
Deferred income:
- deferred financial income	968	2,412	(1,444)
- rental income from commercial operations	3,052	3,365	(313)
- insurance	4	-	4
- other	141	162	(21)
Total deferred income	4,165	5,939	(1,774)
Total	4,616	6,297	(1,681)

"Accrued financial expenses" at December 31, 2020 referred mainly to interest on medium/long-term loans disbursed by the subsidiaries Benetton Agency Ireland Ltd. and Benetton France Commercial SAS.

Accrued expenses for "Other services" mainly refer to incidental property lease costs of the German branch, that will be paid in the coming year.

"Deferred financial income" mostly refers to the premium component of cash flow hedges of future currency purchase or sale commitments.

"Rental income from commercial operations" includes Euro 3,012 thousand (Euro 3,337 thousand at December 31, 2020) in deferred consideration for a lease of part of the property in Munich (Germany).

There is Euro 1,383 thousand in deferred income realizable after more than 5 years for property lease agreements.

Comments on the principal items in the statement of income

Value of production

Revenues from sales and services

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Revenues from sales:
- core product sales	548,375	487,381	60,994
- miscellaneous goods sales	5,355	5,157	198
Total revenues from sales	553,730	492,538	61,192
Other revenues:
- royalties from trademarks	14,626	10,546	4,080
- revenues from sundry services	2,699	2,864	(165)
- revenues from IT and administrative services	1,992	2,046	(54)
- revenues from transportation services	697	5,741	(5,044)
- sales-related revenues	566	36	530
- revenues from goods storage services	108	106	2
Total other revenues	20,688	21,339	(651)
Rental income:
- business rental income	37,117	40,496	(3,379)
Total	611,535	554,373	57,162

Revenue performance is the subject of comment and analysis in the Directors' Report.

"Miscellaneous goods sales" mostly refer to sales support material and promotional material for Euro 4,968 thousand.

Royalties earned from Group companies amount to Euro 7,636 thousand (Euro 5,435 thousand in 2020), while those from third parties amount to Euro 6,990 thousand (Euro 5,111 thousand in the previous year).

"Revenues from sundry services" include the services provided by contract to FOS customers for store management-related activities such as data connection, promotional and marketing campaigns and management of returned goods.

The change in "Revenues from transportation services" is linked to the merger of the subsidiary Benetton Servizi S.r.l. which used to be recharged transport costs for shipping online orders to customers and which were incurred by Benetton Group S.r.l. with a view to making logistics more efficient.

The change in "Sales-related revenues" is largely attributable to the recharge of shipping costs to end customers for online sales below an established amount, based on the country of destination.

"Business rental income" almost entirely refers to business rentals with companies that are active in the distribution of Benetton- branded clothing. The change refers not only to redefinition of the sphere of store operation, both in the indirect channel (under the management of third-party customers) and the direct channel (under the management of the Group's retail companies), reflecting the net balance of store openings/closings, but also to the effects of renegotiating lease agreements started in 2020, resulting in the proportional pass-back to sub-let customers of health emergency-related concessions received from landlords.

Revenues by geographical area

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Italy	244,933	245,362	(429)
Rest of Europe	329,635	274,811	54,824
The Americas	13,042	12,362	680
Asia	23,038	20,830	2,208
Rest of the world	887	1,008	(121)
Total	611,535	554,373	57,162

Own work capitalized

During the year Euro 1,932 thousand in in-house costs were capitalized mainly for software projects, of which Euro 278 thousand for projects still in progress.

Other revenues and income

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Operating grants	11,113	876	10,237
Release of provisions to income	8,276	5,070	3,206
Contingent income	3,333	3,455	(122)
Reimbursements and compensation payments	2,639	2,550	89
Recharge of expenses	2,705	2,878	(173)
Other services	1,148	1,089	59
Insurance reimbursements	576	469	107
Capital gains	486	149	337
Lease income	453	477	(24)
Reimbursements from freight companies	194	79	115
Other non-recurring income	67	1,171	(1,104)
Reimbursement of advertising expenses	47	97	(50)
Other sundry income	115	192	(77)
Total	31,152	18,552	12,600

Operating grants refer to:

―	Euro 8,537 thousand in relief against fixed operating costs received from governments in the various countries in which the permanent establishments operate:
―	Euro 1,278 thousand in grants received for the B-GREEN project (prog. no. F/150018/00/X40 Sustainable Industry Call for Proposals dated 10.18.2017), focused on studying and researching advanced materials for an eco-sustainable textile industry;
―	Euro 1,151 thousand for a grant for R&D investments made in 2020, received under Italian Legislative Decree 34/2020 (the "Relaunch Decree"):
―	the remainder relates to relief in the form of tax credits on investments in capital goods (Euro 119 thousand) and to grants for expenditure in 2020 on sanitization and purchasing protective equipment (Euro 28 thousand), received under Italian Legislative Decree 34/2020 ("Relaunch Decree").

"Release of provisions to income" are reflected in "Provisions for risks and charges" in the balance sheet, discussed in an earlier note.

"Contingent income" mainly includes:

―	Euro 448 thousand in VAT credit notes for amounts unrecovered due to insolvency or unsuccessful enforcement proceedings.
―	Euro 417 thousand in commissions no longer due after settlements to terminate certain agency relationships
―	Euro 530 thousand in reversals of amounts accruing to employees and subsequently not paid.

"Reimbursements and compensation payments" mostly relate to defective-product and late-delivery penalties charged to suppliers.

"Recharge of expenses" mostly refers to the rebilling of miscellaneous expenses for the management of commercial operations.

"Other services" mostly refer to services by company employees seconded to other Group companies.

"Capital gains" include Euro 189 thousand on the sale of a lease in the Principality of Monaco and Euro 150 thousand on the disposal of a retail business in Italy (Pisa).

At December 31, 2020, "Other non-recurring income" included Euro 1,107 thousand from the sale of 38,434 green certificates relating to pollutant and greenhouse gas emission allowances, tradable under Directive 2003/87/EC.

Cost of production

Other materials and consumables

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Finished products	264,142	292,165	(28,023)
Purchase of promotional and sales support material	6,677	5,728	949
Import duties	6,201	7,355	(1,154)
Purchases of materials for maintenance and consumption	2,490	2,561	(71)
Other purchases	1,639	2,382	(743)
Raw materials and accessories	30	27	3
Discounts, rebates and roundings	12	(13)	25
Total	281,191	310,205	(29,014)

"Finished products" basically refer to purchases from Benetton Asia Pacific Ltd. and Olimpias Group S.r.l. and include the positive release of Euro 206 thousand (positive Euro 2,377 thousand in 2020) to the statement of income of the cash flow hedge reserve at the point a highly probable forecast transaction has resulted in the subsequent recognition of assets or liabilities in the balance sheet The hedging reserve is then reclassified in the same line of the statement of income as that affected by the asset or liability recognized, aligning the invoiced exchange rate to the hedge's exchange rate.

The change in this line item has already been discussed in the Directors' Report.

Services

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Transportation services	38,945	22,809	16,136
Sundry outside services	24,613	20,744	3,869
Advertising	16,751	12,718	4,033
Agent commissions	8,559	8,191	368
Subcontracted work	5,527	3,715	1,812
Distribution services	5,446	3,621	1,825
Electricity, gas and water	4,783	5,003	(220)
Administrative and financial services	3,506	3,018	488
Technical services	3,281	2,880	401
Night security, cleaning and canteen services	2,986	2,999	(13)
Travel, training and recruitment costs	2,342	1,682	660
Telephone, telex and postage	1,638	1,830	(192)
Banking services	1,574	526	1,048
Commercial services	1,409	1,664	(255)
Insurance premiums	1,166	1,152	14
Public relations and entertainment costs	541	481	60
Sponsorships	503	503	-
Emoluments and compensation of Directors and Statutory Auditors	327	274	53
Digital services	120	609	(489)
Other services	204	981	(777)
Total	124,221	95,400	28,821

"Transportation services" reflect the costs incurred to deliver garments, samples and advertising materials to the sales network, both in Italy and abroad. A significant portion of the rise in costs is attributable to an increase in rates caused by a mismatch between the growing demand for freight handling services and inadequate supply, resulting in price hikes to cover transport operating costs (vehicles, personnel, fuel). The remainder of the increase is attributable to growth in online channel sales, now managed directly by the Company after absorbing Benetton Servizi S.r.l.

"Advertising" expenses have increased by Euro 4,033 thousand with the resumption of advertising initiatives to attract footfall back into stores, having been suspended in the previous year as a result of the Covid-19 pandemic. The Company remains focused on the process, initiated in previous years, of renewing the brand communication strategy designed to reaffirm brand identity, with the growing use of new channels (web advertising) over traditional ones (billboards, press).

"Agent commissions" also include Euro 1,000 thousand in additions to the agent termination indemnity provision.

"Distribution services" include commissions on department store sales managed by the branch in the Netherlands and those relating to use of the vendor digital platform on which the online sales system is based.

"Technical services" mainly relate to maintenance services for the various stores under direct management and to IT services.

"Banking services" include commissions on the use of POS machines in stores and those paid to the company that manages payments by online customers.

"Sponsorships" mainly include Euro 400 thousand in promotional costs incurred with Benetton Rugby S.r.l., in line with the previous year.

"Emoluments and compensation of Directors and Statutory Auditors" relate to fees for the CEO, for the Board of Statutory Auditors and Monitoring Body.

At December 31, 2020, "Other services" included Euro 779 thousand for promotional services provided by the subsidiary Benetton Commercial France SAS, (merged into Benetton Group S.r.l. during 2021).

The year-on-year change in the cost of a significant number of services is basically due to the impact on the Covid-19 pandemic in 2020 and the merger of Benetton Servizi S.r.l. into Benetton Group S.r.l. in 2021.

In the previous year the measures taken to combat the Covid-19 epidemic, combined with the change in end consumer spending patterns (as a natural consequence of difficulties in buying clothing in the traditional way) had a significant impact on the cost of services for head office structures and branch-operated stores. The restrictions applied to the subsequent reopening period (reduced opening hours, closure of shopping centers at weekends and on public holidays and days preceding public holidays, restrictions on consumer freedom of movement), led to a reduction in expenses related to:

―	management of both central and store premises (various external services, electricity, maintenance technician services, store cleaning services, store management services):
―	personal mobility (travel expenses, staff training and education);
―	reduced sales during the lockdown and subsequent periods (department store distribution services, bank charges for credit/debit card collections):
―	postponement of investments (advertising, public relations) designed to attract footfall to more auspicious future periods.

In addition to the transport costs already incurred for online sales, the merger of Benetton Servizi into Benetton Group S.r.l. has now added all the costs of managing the e-commerce business, in particular:

―	services related to the business model adopted (customer care services, control of fraud risk customs services), which are reported in sundry outside services:
―	services for the use of the vendor digital platform on which the online sales system is based, which are reported in distribution services:
―	commissions paid to the company that manages online payments on the website, which are treated as banking services.

Leases and rentals

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Property leases and business rentals	83,888	83,222	666
- of which permanent establishments	43,388	42,088	1,300
Related property lease costs	8,536	9,152	(616)
Fees and rentals for IT applications	6,369	5,014	1,355
Rental and hire costs	2,730	2,808	(78)
Royalties	1,412	1,304	108
Finance leases	-	72	(72)
Total	102,935	101,572	1,363

"Property leases and business rentals" almost entirely refer to stores, some of which operated directly by the permanent establishments (branches) abroad and some sub-let because run by third parties.

"Related property lease costs" mainly include service and other charges related to property let by the Company.

"Fees and rentals for IT applications" include the cost of technical support for the Company's personal computer pool and costs for the project to link up cash-tills in directly operated and franchised stores.

"Royalties" refer to the use of trademarks owned by others.

Payroll costs

This line item reports the cost of employees, inclusive of social security contributions, as analyzed on the face of the statement of income.

The increase on 2020 is attributable to:

―	the reduced benefit of social safety nets put in place by governments in the various countries, particularly in Europe, in response to the Covid-19 emergency, and used by the Company to offset the effects of operational stoppages experienced at both store and head office level;
―	increased activities by the Direct channel's retail outlets, in contrast with the reduction in their opening hours experienced in different periods during 2020.

The following table analyzes the number of employees by category:

	2021	2020	Average for year
Senior managers	31	36	34
Middle managers	109	124	117
White collar	2,823	2,908	2,866
Blue collar	170	190	180
Total	3,133	3,258	3,196

Amortization, depreciation and write-downs

Amortization of intangible fixed assets

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Amortization of industrial patents and intellectual property rights	-	0	-
Amortization of licenses, trademarks and similar rights	24,820	24,824	(4)
Amortization of goodwill	1,271	2,204	(933)
Amortization of other intangible fixed assets	14,380	14,943	(563)
Total	40,471	41,971	(1,500)

Depreciation of tangible fixed assets

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Ordinary depreciation:
- buildings	2,867	2,830	37
- plant and machinery	1,224	1,698	(474)
- industrial and commercial equipment	100	114	(14)
- vehicles	30	31	(1)
- furniture, fittings and electronic devices	6,870	8,648	(1,778)
Total	11,091	13,321	(2,230)

Other write-downs of fixed assets

These refer to write-downs recognized in 2021, totaling Euro 248 thousand, as described in the notes on "Fixed Assets".

Write-downs of current receivables and of cash and banks

These amount to Euro 14,925 thousand and mainly report additions to the provision for doubtful accounts, as described in the notes on "Receivables from customers".

Change in raw materials, other materials, consumables and goods

Inventories are discussed in the notes to the balance sheet.

Provisions for risks

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Addition to provision for litigation risks	622	650	(28)

The amounts recorded through this line item are matched by a corresponding credit to "Provisions for risks and charges" in the balance sheet, discussed in an earlier note.

Other provisions

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Addition to provision for customer returns	4,958	4,591	367
Addition to corporate restructuring provision	1,590	3,255	(1,665)
Total	6,548	7,846	(1,298)

The amounts recorded through this line item are matched by a corresponding credit to "Provisions for risks and charges" in the balance sheet, discussed in an earlier note.

Other operating costs

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Taxes and duties	2,790	2,703	87
General expenses	2,323	2,266	57
Contingent expenses	1,545	222	1,323
Capital losses	719	260	459
Compensation paid to third parties	456	188	268
Donations	198	79	119
Bad debts	1	43	(42)
Other expenses	56	348	(292)
Total	8,088	6,109	1,979

"Indirect taxes and levies" mainly consist of the Company's share of taxes for registering lease contracts and of taxes for various services provided by public organizations in connection with store management.

"General expenses" include contributions given to FOS customers for stores remodeling or creation.

"Contingent expenses" mainly refer to sundry costs pertaining to previous years that were settled during the year.

"Capital losses" mainly relate to Euro 222 thousand arising on the vacation of certain stores in Italy. Belgium and Spain and Euro 339 thousand after abandoning the Quintet project, as mentioned in the earlier note on "Intangible fixed assets".

"Compensation paid to third parties" mostly refers to customs duty refunds paid to customers and insurance claims paid to employees.

"Other expenses" at December 31, 2020 included Euro 161 thousand in costs for the early vacation of a store in Ireland not previously covered by a specific provision.

Financial income and expenses

Income from equity investments

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Income from equity investments:
- from subsidiaries
- dividends	303	-	303

The figure relates to dividends distributed by the subsidiary Benetton Agency Ireland.

Other financial income

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
From receivables classified as fixed assets:
- from subsidiaries	5	-	5
- from others	0	1	(1)
Total from receivables classified as fixed assets	5	1	4
Income other than above:
- from subsidiaries	1,339	1,408	(69)
- from parent companies	-	54	(54)
- others:
- banks	3	2	1
- others	2,992	3,588	(596)
Total income other than above	4,334	5,052	(718)
Total	4,339	5,053	(714)

"Income other than above" primarily comprises:

―	Euro 1,339 thousand in income from subsidiaries, reflecting interest income earned on short-term loans and intercompany current accounts, as well as fees for guarantees given in favor of Group companies;
―	Euro 2,932 thousand in premium income on options;
―	Euro 182 thousand in fair value changes by derivative financial instruments, reclassified from adjustments to value of financial assets.

Interest and other financial expenses

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
From subsidiaries:
- interest expense on borrowings	273	673	(400)
From parent companies	18	332	(314)
Others:
- interest on trade and other payables	31	60	(29)
- interest on short-term and medium/long-term loans	2,101	2,229	(128)
- SACE loan financial expenses	2,407	-	2,407
- other financial expense	4,795	7,522	(2,727)
Total others	9,334	9,811	(477)
Total	9,625	10,816	(1,191)

"Interest expense on borrowings from subsidiaries" refers to short-term loans and intercompany current accounts, mainly with Benetton Asia Pacific Ltd.

At December 31, 2021, interest expense payable to parent companies related to the loan from the parent Benetton S.r.l.

SACE loan financial expenses relate to transaction costs, accrued interest expense and financial income/expense arising from the loan's measurement at amortized cost.

Other financial expense includes:

―	Euro 2,932 thousand in premium expense on options;
―	Euro 267 thousand in interest expense accruing on forward currency hedges:

―	Euro 521 thousand in fair value changes by derivative financial instruments, reclassified from adjustments to value of financial assets;
―	Euro 172 thousand in discounts and rebates given to customers for payments in advance of the due dates envisaged in the terms of sale.

Exchange gains and (losses)

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Realized net exchange differences	(4,487)	9,606	(14,093)
Net exchange differences from adjustments of receivables/payables, loans and related hedges	1,401	(4,185)	5,586
Total	(3,086)	5,421	(8,507)

The valuation of foreign currency items at the end of 2021 has given rise to Euro 2,919 thousand in net unrealized exchange gains.

Adjustments to value of financial assets

Revaluations

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Revaluations:
- equity investments	-	5,472	(5,472)
- derivative financial instruments	2,791	1,415	1,376
Total	2,791	6,887	(4,096)

"Revaluations in equity investments" have already been discussed in the earlier notes on "Financial fixed assets"

"Revaluations in derivative financial instruments" report positive changes in the fair value of derivative financial instruments (positive changes arising from the measurement of fair value hedges and positive changes in the time value of options and forward contracts).

Write-downs

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Addition to provision for investee company losses	7,429	12,447	(5,018)
Losses from investments	52	-	52
Write-downs of equity investments in:
- Retail Italia Network S.r.l.	19,525	38,694	(19,169)
- Benetton India Pvt. Ltd.	5,431	38,240	(32,809)
- Benetton Mexicana S.A. de C.V.	4,830	6,685	(1,855)
- Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	3,364	4,445	(1,081)
- Fabrica S.r.l.	961	4,060	(3,099)
- Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	931	5,399	(4,468)
- Ben-Mode A.G.	400	556	(156)
- Ponzano Children S.r.l.	281	230	51
- Villa Minelli - Società agricola a. r.l.	255	227	28
- Benetton Pars P.J.S.C.	6	3	3
- Benetton Asia Pacific Ltd.	-	15,873	(15,873)
- Benetton Japan Co., Ltd.	-	5,925	(5,925)
- Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	-	2,547	(2,547)
- Benetton Russia O.O.O.	-	623	(623)
- Benetton Trading Taiwan Ltd.	-	193	(193)
- Benetton France Commercial S.A.S.	-	157	(157)
Total write-downs of equity investments	35,984	123,857	(87,873)
Write-downs of derivative financial instruments	723	6,269	(5,546)
Total	44,188	142,573	(98,385)

The "Addition to provision for investee company losses" and "Write-downs of equity investments" have already been discussed in the earlier notes on "Financial fixed assets" and "Provisions for risks and charges".

"Losses from investments" relate to the loss recognized upon putting Benetton Agency Ireland Ltd. into liquidation.

"Write-downs of derivative financial instruments" report negative changes in the fair value of derivative financial instruments (negative changes arising from the measurement of fair value hedges and negative changes in the time value of options and forward contracts).

Income taxes for the year (current, deferred and prepaid)

(thousands of Euro)	2021	2020	Change
Current taxes:
- tax credits	8,528	-	8,528
- IRAP	4	-	4
- non-deductible foreign taxes	(1,279)	(487)	(792)
- income taxes on permanent establishments	(316)	(157)	(159)
- substitute tax	-	(250)	250
Total current taxes	6,937	(894)	7,831
Taxes relating to previous years	(5)	(159)	154
Deferred tax assets:
- asset write-downs	(2,643)	(1,700)	(943)
- uses/additions provisions for write-down and risks	(4,036)	3,012	(7,048)
- other	1,946	265	1,681
Total deferred tax assets	(4,733)	1,577	(6,310)
Deferred tax liabilities:
- accounting / tax depreciation difference	(376)	(639)	263
Total deferred tax liabilities	(376)	(639)	263
Income (expenses) from group tax filing / tax transparency regime
- partial remuneration of losses	-	(243)	243
- Italian tax authority amendment of claim for IRAP refund	-	(105)	(105)
- gross operating profit adjustment	71	19	52
Total group tax filing	71	(329)	400
Total	1,894	(444)	2,338

Foreign taxes incurred that have not (or have not yet) qualified for the credit for taxes paid abroad under art. 165 of Presidential Decree 917/1986 have been recorded in the current year statement of income.

The Company has a negative tax base for IRES (Italian corporate income tax) on which it has not been possible to recognize remuneration from the tax group head Edizione S.p.A. due to the absence of other positive tax bases for other companies within the Benetton tax group. With accumulated tax losses totaling Euro 625,796 thousand, of which Euro 14,922 thousand from the merger with Benetton Servizi S.r.l., there are Euro 150,191 thousand in unrecognized deferred tax assets, of which Euro 30,170 thousand relate to 2021.

The Company also has prior-year losses of Euro 5,009 thousand from the merger with Benetton Servizi S.r.l., which were recognized by the latter in years prior to its participation in the tax consolidation.

In accordance with current legislation, the rate used to calculate IRES (Italian corporation tax) is 24%, while the rate used to calculate IRAP (Italian regional business tax) is 3.90%.

Reconciliation between the reported tax charge and theoretical tax charge for IRES

	2021		2020
(thousands of Euro)	Taxable amount	Income taxes	Taxable amount	Income taxes
Result before taxes	(143,739)		(325,257)
Theoretical tax benefit		34,497		78,062
Temporary differences taxable in subsequent years	(1,898)	456	(844)	203
Temporary differences deductible in subsequent years	34,614	(8,307)	72,512	(17,403)
Reversal of temporary differences from previous years	(49,720)	11,933	(65,248)	15,660
Differences that will not reverse in subsequent years	35,035	(8,408)	174,449	(41,868)
Total differences/taxes	18,031	(4,327)	180,869	(43,409)
Tax base	(125,708)		(144,388)
Potential tax benefit		30,170		34,653
Unrecognized potential tax benefit		(30,170)		(34,653)
IRES on IRAP application for refund		-		(105)
IRES on 2019 positive tax bases		-		(243)
Gross operating profit adjustment and recoverable (unrecoverable) taxes		71		19
Total current taxes (IRES) on income for the year		71		(329)

The difference between the result before taxes reported in the financial statements and the tax base is mostly due to:

―	temporary differences deductible in subsequent years, which mostly refer to the write-down of receivables:
―	reversal of temporary differences from previous years, mainly resulting from use of the provision for doubtful accounts and the reversal of provisions for risks and store asset write-downs recognized in the past.

Determination of IRAP tax base

(thousands of Euro)	2021		2020
Difference between value and cost of production	(94,274)		(189,229)
Costs disallowed by IRAP	70,753		87,646
Other revenues relevant for IRAP	(9,834)		(505)
Total	(33,355)		(102,088)
Theoretical tax charge		1,301		3,981
Temporary differences deductible in subsequent years	(22,346)		(24,180)
Tax base for IRAP	(55,701)		(126,268)
Total current IRAP on income for the year		-		-

Temporary differences deductible in future years include the higher values of tax-deductible amortization of goodwill and trademarks than those recognized in the financial statements, the reversal of tax-deductible depreciation of assets written down in previous years, as well as the use of provisions for risks.

Supplementary schedules

Summary of changes in intangible fixed assets in the year ended December 31, 2021

	Opening balance
(Euro)	Historical cost	of which Reval.	Accumulated amortization	Write-downs/ (write-backs)
Industrial patents and intellectual property rights	916,049	-	548,350	367,699
Licenses, trademarks and similar rights	655,957,595	-	448,982,864	11,887,286
Goodwill	158,600,073	-	115,697,055	36,204,175
Assets under construction and advances	1,202,691	-	-	-
Other:
- software	170,228,632	-	138,714,384	1,642,292
- leasehold improvements	71,266,561	-	39,681,334	6,478,160
- deferred charges	34,045,153	-	18,128,608	9,244,936
Total other	275,540,346	-	196,524,326	17,365,388
Total	1,092,216,754	-	761,752,595	65,824,548

	Opening balance	Movements in the year
(Euro)	Net book value at 01.01.2021	Additions	Reclassific.	Divestm.	Increases from merger	Reversal of acc. amort. on divest.
Industrial patents and intellectual property rights	-	-	-	-	-	-
Licenses, trademarks and similar rights	195,087,445	544,620	247,928	269,759	-	14,958
Goodwill	6,698,843	530,000	-	2,883,130	9,552,637	1,870,955
Assets under construction and advances	1,202,691	1,506,565	(1,182,691)	-	-	-
Other:
- software	29,871,956	4,711,621	934,291	144,354	-	47,287
- leasehold improvements	25,107,067	5,487,633	635,098	6,027,190	814,325	5,234,394
- deferred charges	6,671,609	164,000	-	7,139,396	44,252	4,279,884
Total other	61,650,632	10,363,254	1,569,389	13,310,940	858,577	9,561,565
Total	264,639,611	12,944,439	634,626	16,463,829	10,411,214	11,447,478

	Movements in the year
(Euro)	Reversal of write-downs	Increases from merg. in acc. amor.	Increases from merger inacc. write-downs	Reclass. accum. amort.	Writedowns/ (write-backs)	Amortization charge for year
Industrial patents and intellectual property rights	-	-	-	-	-	-
Licenses, trademarks and similar rights	2,401	-	-	(424)	-	24,819,733
Goodwill	630,378	3,563,095	5,083,030	-	21,604	1,271,046
Assets under construction and advances	-	-	-	-	-	-
Other:
- software	-	-	-	-	-	7,731,284
- leasehold improvements	586,089	765,985	-	-	-	5,737,474
- deferred charges	2,859,512	44,252	-	-	-	911,323
Total other	3,445,601	810,237	-	-	-	14,380,081
Total	4,078,380	4,373,332	5,083,030	(424)	21,604	40,470,860

	Closing balance
(Euro)	Historical cost	of which Reval.	Writedowns/ (Write-backs)	Accumulated amortization	Net book value at 12.31.2021
Industrial patents and intellectual property rights	916,049	-	367,699	548,350	-
Licenses, trademarks and similar rights	656,480,384	-	11,884,885	473,787,215	170,808,284
Goodwill	165,799,580	-	40,678,431	118,660,241	6,460,908
Assets under construction and advances	1,526,565	-	-	-	1,526,565
Other:
- software	175,730,190	-	1,642,292	146,398,381	27,689,517
- leasehold improvements	72,176,427	-	5,892,071	40,950,399	25,333,957
- deferred charges	27,114,009	-	6,385,424	14,804,299	5,924,286
Total other	275,020,626	-	13,919,787	202,153,079	58,947,760
Total	1,099,743,204	-	66,850,802	795,148,885	237,743,517

Summary of changes in tangible fixed assets in the year ended December 31, 2021

	Opening balance
(Euro)	Historical cost	of which Revaluat.
Land and buildings:
- land	3,586,642	-
- buildings	113,876,983	5,588,741
- light constructions	91,763	-
Total land and buildings	117,555,388	5,588,741
Plant and machinery	125,927,177	18,403
Industrial and commercial equipment	3,687,272	-
Other assets:
- vehicles	3,535,361	1,079
- office equipment	28,720,076	4,012
- furniture and fittings	9,565,935	144,548
- store fixtures and fittings	145,307,954	-
Total other assets	187,129,326	149,639
Assets under construction and advances	2,005,651	-
Total	436,304,814	5,756,783

	Opening balance			Movements in the year
(Euro)	Accumulated depreciation	Writedowns/ (Write-backs)	Net book value at 01.01.2021	Additions
Land and buildings:
- land	-	-	3,586,642	1,803
- buildings	60,769,531	-	53,107,452	346,350
- light constructions	61,165	-	30,598	-
Total land and buildings	60,830,696	-	56,724,692	348,153
Plant and machinery	121,047,463	1,150	4,878,564	1,260,667
Industrial and commercial equipment	3,365,960	68,708	252,604	104,842
Other assets:
- vehicles	3,451,845	534	82,982	16,742
- office equipment	25,188,357	230,272	3,301,447	1,379,663
- furniture and fittings	7,786,680	62,558	1,716,697	24,246
- store fixtures and fittings	111,644,202	18,978,849	14,684,903	2,922,619
Total other assets	148,071,084	19,272,213	19,786,029	4,343,270
Assets under construction and advances	-	-	2,005,651	4,502,072
Total	333,315,203	19,342,071	83,647,540	10,559,004

	Movements in the year
(Euro)	Reclassif.	Divestm.	Increases from merger	of which Divestm. of Revaluat.
Land and buildings:
- land	75,168	-	-	-
- buildings	88,420	67,242	-	-
- light constructions	-	-	-	-
Total land and buildings	163,588	67,242	-	-
Plant and machinery	760,422	13,425	45,418	-
Industrial and commercial equipment	3,007	46,304	-	-
Other assets:
- vehicles	-	89,248	-	-
- office equipment	91,055	1,598,933	39,126	-
- furniture and fittings	156	82,023	134,840	-
- store fixtures and fittings	135,596	13,334,948	400,892	-
Total other assets	226,807	15,105,152	574,858	-
Assets under construction and advances	(1,790,530)	-	-	-
Total	(636,706)	15,232,123	620,276	-

	Movements in the year
(Euro)	Reversal of accum. dep. on divestm.	Reversal of write-downs	haeasesfrom merger in acc. deprec.	Incr. from merger in acc. write-downs
Land and buildings:
- land	-	-	-	-
- buildings	43,499	-	-	-
- light constructions	-	-	-	-
Total land and buildings	43,499	-	-	-
Plant and machinery	12,471	-	45,418	-
Industrial and commercial equipment	41,225	1,062	-	-
Other assets:
- vehicles	89,248	-	-	-
- office equipment	1,466,527	48,716	27,586	-
- furniture and fittings	75,140	6,189	134,840	-
- store fixtures and fittings	11,463,190	1,642,918	391,666	5,912
Total other assets	13,094,105	1,697,823	554,092	5,912
Assets under construction and advances	-	-	-	-
Total	13,191,300	1,698,885	599,510	5,912

	Movements in the year	Closing balance
(Euro)	Reclassificat. accumulated	Writedowns/ (Write-backs)	Depreciation charge for year	Historical cost
Land and buildings:
- land	-	-	-	3,663,613
- buildings	-	-	2,861,708	114,244,511
- light constructions	-	-	4,899	91,763
Total land and buildings	-	-	2,866,607	117,999,887
Plant and machinery	-	-	1,224,394	127,980,259
Industrial and commercial equipment	-	-	100,084	3,748,817
Other assets:
- vehicles	-	-	30,274	3,462,855
- office equipment	424	-	1,407,755	28,630,987
- furniture and fittings	-	-	56,406	9,643,154
- store fixtures and fittings	-	225,963	5,406,033	135,432,113
Total other assets	424	225,963	6,900,468	177,169,109
Assets under construction and advances	-	-	-	4,717,193
Total	424	225,963	11,091,553	431,615,265

	Closing balance
(Euro)	of which Revaluations	Write-downs/ (Write-backs)	Accumulated depreciation	Net book value at 12.31.2021
Land and buildings:
- land	-	-	-	3,663,613
- buildings	5,588,741	-	63,587,740	50,656,771
- light constructions	-	-	66,064	25,699
Total land and buildings	5,588,741	-	63,653,804	54,346,083
Plant and machinery	18,403	1,150	122,304,804	5,674,305
Industrial and commercial equipment	-	67,646	3,424,819	256,352
Other assets:
- vehicles	1,079	534	3,392,871	69,450
- office equipment	4,012	181,556	25,157,595	3,291,836
- furniture and fittings	144,548	56,369	7,902,786	1,683,999
- store fixtures and fittings	-	17,567,806	105,978,711	11,885,596
Total other assets	149,639	17,806,265	142,431,963	16,930,881
Assets under construction and advances	-	-	-	4,717,193
Total	5,756,783	17,875,061	331,815,390	81,924,814

Summary of changes in financial fixed assets in the year ended December 31, 2021

	Opening balance
(Euro)	Original cost	Reval.	(Write-downs)/ Write-backs	Balance at 01.01.2020
Equity investments:
- subsidiaries	597,112,924	-	(448,408,702)	148,704,222
- parent-controlled companies	-	-	33,000	33,000
- other companies	193,210	-	(124,005)	69,205
Total equity investments	597,306,134	-	(448,499,707)	148,806,427
Receivables:
- from subsidiaries	-	-	-	-
- from others	6,639,016	-	-	6,639,016
Total receivables	6,639,016	-	-	6,639,016
Total	603,945,150	-	(448,499,707)	155,445,443

	Movements in the year
(Euro)	Increases	Reclas.	Decreases	Exch. Diff.	(Write-downs)/ Write-backs
Equity investments:
- subsidiaries	59,657,375	-	(71,172,055)	-	(35,983,849)
- parent-controlled companies	-	-	-	-	-
- other companies	-	-	-	-	-
Total equity investments	59,657,375	-	(71,172,055)	-	(35,983,849)
Receivables:
- from subsidiaries	220,731	-	-	-	-
- from others	425,491	29,327	(957,336)	61,241	-
Total receivables	646,222	29,327	(957,336)	61,241	-
Total	60,303,597	29,327	(72,129,391)	61,241	(35,983,849)

	Closing balance
(Euro)	Balance at 12.31.2021	of which Reval.
Equity investments:
- subsidiaries	101,205,693	-
- parent-controlled companies	33,000	-
- other companies	69,205	-
Total equity investments	101,307,898	-
Receivables:
- from subsidiaries	220,731	-
- from others	6,197,739	-
Total receivables	6,418,470	-
Total	107,726,368	-

Summary of changes in deferred tax assets and liabilities

(Euro)	Balance at 12.31.2020	Merger of Benetton Servizi S.r.l.	Balance at 12.31.2020 reclassified
Deferred tax assets:
- provision for doubtful accounts	35,257,454	-	357,257,454
- provisions for risks	4,603,124	82,907	4,686,031
- asset write-down provision	11,026,367	-	11,026,367
- currency management	1,288,302	-	1,288,302
- other	590,110	219	590,329
Total deferred tax assets	52,765,357	83,126	52,848,483
Deferred tax liabilities:
- amortization and depreciation	(27,771,392)	-	(27,771,392)
- currency management	-	-	-
Total deferred tax liabilities	(27,771,392)	-	(27,771,392)
Net deferred tax assets and liabilities	24,993,965	83,126	25,077,091

(Euro)	Increases	Decreases	Reclassifications	Balance at 12.31.2021
Deferred tax assets:
- provision for doubtful accounts	4,177,746	(7,284,213)		32,150,987
- provisions for risks	2,045,003	(2,975,397)		3,755,637
- asset write-down provision	722,976	(3,365,711)	(33,290)	8,350,342
- currency management	-	-	(1,288,302)	-
- other	3,194,617	(1,248,370)		2,536,576
Total deferred tax assets	10,140,342	(14,873,691)	(1,321,592)	46,793,542
Deferred tax liabilities:
- amortization and depreciation	(385,873)	10,149	33,290	(28,113,826)
- currency management	-	-	(963,093)	(963,093)
Total deferred tax liabilities	(385,873)	10,149	(929,803)	(29,076,919)
Net deferred tax assets and liabilities	9,754,469	(14,863,542)	(2,251,395)	17,716,623

Details of equity investments in Italian and foreign subsidiaries and associates, inclusive of changes during the year ended December 31, 2021

(Euro)

Company name	Currency	Share capital	Interest held	Nominal value	Equity investments 01.01.2021
Subsidiaries:
Retail Italia Network S.r.l.	Eur	1,000,000	100%	1,000,000	11,448,303
Benetton Servizi S.r.l.	Eur	5,100,000	100%	5,100,000	25,371,548
Fabrica S.r.l.	Eur	250,000	100%	250,000	2,930,096
Ponzano Children S.r.l.	Eur	110,000	100%	110,000	166,116
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	Eur	110,000	100%	110,000	118,037
Ben-Mode A.G.	Chf	500,000	100%	500,000	-
Benetton Denmark A.p.S.	Dkk	125,000	100%	125,000	0
Benetton Agency Ireland Ltd.	Eur	260,000	100%	260,000	10,048,207
Benetton France Commercial SAS.	Eur	10,000,000	100%	10,000,000	35,752,300
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	Pln	23,000,000	100%	23,000,000	658,102
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	Eur	2,149,980	100%	2,149,980	1,121,167
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	Try	79,533,443	100%	79,533,443	4,288,263
Benetton Pars P.J.S.C.	Irr	6,831,400,000	100%	6,831,400,000	8,269
Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.	Tnd	1,936,000	100%	1,936,000	0
Benetton India Pvt. Ltd.	Inr	6,200,000,000	100%	6,200,000,000	5,818,905
Benetton Asia Pacific Ltd.	Hkd	41,400,000	100%	41,400,000	19,697,893
Benetton Trading Taiwan Ltd.	Twd	115,000,000	100%	115,000,000	0
Benetton Japan Co., Ltd.	Jpy	90,000,000	100%	90,000,000	6,513,035
Benetton Korea Inc.	Krw	2,500,000,000	50%	1,250,000,000	18,416,254
Benetton Russia O.O.O.	Rub	223,518,999	100%	223,518,999	-
Benetton Trading USA Inc.	Usd	207,847,833	100%	207,847,833	1
Benetton Mexicana S.A. de C.V.	Mxn	278,592,613	100%	278,592,613	4,951,435
Benetton Services II S.A. de C.V.	Mxn	50,000	99.99%	49,995	3,001
Benetton Services SA de CV.	Mxn	50,000	99.99%	49,995	2,890
Sabbia Ltd.	Eur	50,00	100.00%	50,000	1,379,620
Benetton Cairo for Consulting LLC	Egp	200,00	100.00%	200,000	10,779
Parent-controlled companies:
Bensec S.c. a r.l.	Eur	110,000	30.00%	33,000	33,000
Other companies:
Impianti del Tennis Club Varese S.p.A.	Eur	1,350,131	2.07%	27,948	43,382
Industria e Università S.r.l.	Eur	13,005,000	0.2%	26,010	25,823
Total					148,806,427

Company name	Purchase of shares or interests	Disposal of shares or interests	Increase in share capital and payments for future increases	Payments to cover losses
Subsidiaries:
Retail Italia Network S.r.l.	-	-	-	38,693,692
Benetton Servizi S.r.l.	-	-	-	-
Fabrica S.r.l.	-	-	-	1,053,982
Ponzano Children S.r.l.	-	-	-	229,600
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	-	-	-	226,707
Ben-Mode A.G.	-	-	-	400,385
Benetton Denmark A.p.S.	-	-	-	-
Benetton Agency Ireland Ltd.	-	-	-	-
Benetton France Commercial SAS.	-	-	-	-
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	-	-	5,404,237	-
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	-	-	-	-
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	-	-	-	-
Benetton Pars P.J.S.C.	-	-	-	-
Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.	-	-	-	-
Benetton India Pvt. Ltd.	-	-	13,648,772	-
Benetton Asia Pacific Ltd.	-	-	-	-
Benetton Trading Taiwan Ltd.	-	-	-	-
Benetton Japan Co., Ltd.	-	-	-	-
Benetton Korea Inc.	-	-	-	-
Benetton Russia O.O.O.	-	-	-	-
Benetton Trading USA Inc.	-	-	-	-
Benetton Mexicana S.A. de C.V.	-	-	-	-
Benetton Services II S.A. de C.V.	-	-	-	-
Benetton Services SA de CV.	-	-	-	-
Sabbia Ltd.	-	-	-	-
Benetton Cairo for Consulting LLC	-	-	-	-
Parent-controlled companies:
Bensec S.c. a r.l.	-	-	-	-
Other companies:
Impianti del Tennis Club Varese S.p.A.	-	-	-	-
Industria e Università S.r.l.	-	-	-	-
Total	-	-	19,053,009	40,604,366

Company name	Other movements for merger/ contribution in kind/liquidation	Write-downs and equity investment losses	Equity investments 12.31.2021
Subsidiaries:
Retail Italia Network S.r.l.	-	(19,525,067)	30,616,928
Benetton Servizi S.r.l.	(25,371,548)	-	-
Fabrica S.r.l.	-	(960,685)	3,023,393
Ponzano Children S.r.l.	-	(281,349)	114,367
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	-	(254,861)	89,883
Ben-Mode A.G.	-	(400,385)	0
Benetton Denmark A.p.S.	-	-	0
Benetton Agency Ireland Ltd.	(10,048,207)	-	-
Benetton France Commercial SAS.	(35,752,300)	-	-
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	-	(3,363,439)	2,698,900
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	-	-	1,121,167
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	-	(931,161)	3,357,102
Benetton Pars P.J.S.C.	-	(5,836)	2,433
Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.	-	-	0
Benetton India Pvt. Ltd.	-	(5,430,973)	14,036,704
Benetton Asia Pacific Ltd.	-	-	19,697,893
Benetton Trading Taiwan Ltd.	-	0	0
Benetton Japan Co., Ltd.	-	-	6,513,035
Benetton Korea Inc.	-	-	18,416,254
Benetton Russia O.O.O.	-	0	0
Benetton Trading USA Inc.	-	-	1
Benetton Mexicana S.A. de C.V.	5,891	(4,830,093)	127,233
Benetton Services II S.A. de C.V.	(3,001)	-	-
Benetton Services SA de CV.	(2,890)	-	-
Sabbia Ltd.	-	-	1,379,620
Benetton Cairo for Consulting LLC	-	-	10,779
Parent-controlled companies:
Bensec S.c. a r.l.	-	-	33,000
Other companies:
Impianti del Tennis Club Varese S.p.A.	-	-	43,382
Industria e Università S.r.l.	-	-	25,823
Total	(71,172,055)	(35,983,849)	101,307,898

List of equity investments held directly and indirectly in subsidiaries and associates


Company name	Location	Tax ID	Currency	Share capital	Shareholders' equity

Direct subsidiaries:					30,616,927
Retail Italia Network S.r.l.	Milan	00633850169	Eur	1,000,000	3,023,393
Fabrica S.r.l.	Ponzano Veneto (Iv)	01926330265	Eur	250,000	114,366
Ponzano Children S.r.l.	Ponzano Veneto (lv)	04133630261	Eur	110,000	89,883
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	Ponzano Veneto (Tv)	04267650267	Eur	110,000	(584,534)
Ben-Mode A.G.	Zurich		Chf	500,000	(5,309,680)
Benetton Denmark A.p.S.	Copenhagen		Dkk	125,000	(3,307,000)

Benetton Agency Ireland Ltd. ⁽¹⁾	Dublin		Eur	260,000	12,406,574
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	Warsaw		Pln	23,000,000	921,139
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	Tavros		Eur	2,149,980	57,282,381
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	Istanbul		Try	79,533,443	419,464
Sabbia Ltd.	Nicosia		Eur	50,000	528,397
Benetton Cairo for Consulting LLC	Cairo		Egp	200,000	744,033,297
Benetton Pars P.J.S.C.	Tehran		Irr	6,831,400,000	(2,020,311)
Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.	Sahline		Tnd	1,936,000	1,182,300,325
Benetton India Pvt. Ltd.	Gurugram		Inr	6,200,000,000	190,712,752
Benetton Asia Pacific Ltd.	Hong Kong		Hkd	41,400,000	(79,909,907)
Benetton Trading Taiwan Ltd.	Taipei		Twd	115,000,000	(994,841,116)
Benetton Japan Co., Ltd.	Tokyo		Jpy	90,000,000	41,838,098
Benetton Korea Inc.	Seoul		Krw	2,500,000,000	1,293,570,000
Benetton Russia O.O.O.	Moscow		Rub	223,518,999	782,348
Benetton Trading USA Inc.	Somerset		Usd	207,847,833	8,719,398
Benetton Mexicana S.A. de C.V.	Mexico City		Mxn	278,592,613
Parent-controlled companies (associated companies):					253,631
Bensec S.c. a.r.l.	Ponzano Veneto (Tv)	04334360262	Eur	110,000
Indirect subsidiaries:					(3,128,849)
Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l.	Sousse		Tnd	2,429,000	82,335,000
Kazan Real Estate O.O.O.	Moscow		Rub	2,117,010,000

		Interest held
Company name	Net income/(loss) for the year	directly	indirectly	Carrying amount
				in Euro
Direct subsidiaries:	(19,525,067)	100%	-	30,616,928
Retail Italia Network S.r.l.	(960,685)	100%	-	3,023,393
Fabrica S.r.l.	(281,349)	100%	-	114,367
Ponzano Children S.r.l.	(254,861)	100%	-	89,883
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	(1,084,534)	100%	-	-
Ben-Mode A.G.	(1,251,260)	100%	-	-
Benetton Denmark A.p.S.	(1,251,200)	100%	-	-
	-		-	-
Benetton Agency Ireland Ltd. ⁽¹⁾	(15,594,173)	100%	-	2,698,900
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	(749,066)	100%	-	1,121,167
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	17,479,504	100%	-	3,357,102
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	(139,030)	100%	-	1,379,620
Sabbia Ltd.	430,856	100%		10,779
Benetton Cairo for Consulting LLC	(1,868,991,539)	100%	-	2,433
Benetton Pars P.J.S.C.	(90,951)	100%	-	-
Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.	(539,425,641)	100%	-	14,036,704
Benetton India Pvt. Ltd.	1,032,576	100%	-	19,697,893
Benetton Asia Pacific Ltd.	(28,141,508)	100%	-	0
Benetton Trading Taiwan Ltd.	(73,563,712)	100%	-	6,513,035
Benetton Japan Co., Ltd.	612,931	50%	50%	18,416,254
Benetton Korea Inc.	(139,200,000)	100%	-	-
Benetton Russia O.O.O.	390,609	100%	-	1
Benetton Trading USA Inc.	(134,630,824)	100%	-	127,233
Benetton Mexicana S.A. de C.V.
Parent-controlled companies (associated companies):	(11,648)	30%	1.20%	33,000
Bensec S.c. a.r.l.
Indirect subsidiaries:	(360,615)	-	100%	-
Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l.	(353,905,000)	-	100%	-
Kazan Real Estate O.O.O.

⁽¹⁾ In liquidation.

Statement of changes in shareholders' equity

(Euro)	Share capital	Additional paid-in capital	Legal reserve	Other reserves
Balance at 01.01.2020	200,000,000	403,031,443	21,625,000	100,000,000
Resolution dated April 23, 2020
- coverage of loss for year ended 12.31.2019	-	(43,217,307)	-	(100,000,000)
Payment dated July 8, 2020
- payment into reserve for future share-capital increases and/or to cover losses	-	-	-	150,000,000
Payment dated December 15, 2020
- payment into reserve for future share-capital increases and/or to cover losses	-	-	-	50,000,000
Movements in year (OIC 32)
- hedging reserve	-	-	-	-
Net loss for year ended 12.31.2020
Balance at 12.31.2020	200,000,000	359,814,136	21,625,000	200,000,000
Resolution dated April 29, 2021
- coverage of loss for year ended 12.31.2020	-	(125,701,441)	-	(200,000,000)
Payment dated May 4, 2021
- payment into reserve for future share-capital increases and/or to cover losses	-	-	-	50,000,000
Deed of merger dated November 19, 2021 effective December 1, 2021
- Benetton France Commercial S.A.S. merger surplus	-	-	-	163,725
Payment dated December 21, 2021
- payment into reserve for future share-capital increases and/or to cover losses	-	-	-	50,000,000
Movements in year (OIC 32)
- hedging reserve	-	-	-	-
Net loss for year ended 12.31.2021
Balance at 12.31.2021	200,000,000	234,112,695	21,625,000	100,163,725

(Euro)	Cash flow hedge reserve	Retained earnings/ (accumulated losses)	Net income/(loss) for the year	Total shareholders' equity
Balance at 01.01.2020	3,511,510	-	(143,217,307)	584,950,646
Resolution dated April 23, 2020
- coverage of loss for year ended 12.31.2019	-	-	143,217,307	-
Payment dated July 8, 2020
- payment into reserve for future share-capital increases and/or to cover losses	-	-	-	150,000,000
Payment dated December 15, 2020
- payment into reserve for future share-capital increases and/or to cover losses	-	-	-	50,000,000
Movements in year (OIC 32)
- hedging reserve	(7,591,133)			(7,591,133)
Net loss for year ended 12.31.2020			(325,701,441)	(325,701,441)
Balance at 12.31.2020	(4,079,623)	-	(325,701,441)	451,658,072
Resolution dated April 29, 2021
- coverage of loss for year ended 12.31.2020	-	-	325,701,441	-
Payment dated May 4, 2021
- payment into reserve for future share-capital increases and/or to cover losses	-	-	-	50,000,000
Deed of merger dated November 19, 2021 effective December 1, 2021
- Benetton France Commercial S.A.S. merger surplus	-	-	-	163,725
Payment dated December 21, 2021
- payment into reserve for future share-capital increases and/or to cover losses	-	-	-	50,000,000
Movements in year (OIC 32)
- hedging reserve	7,129,418	-	-	7,129,418
Net loss for year ended 12.31.2021			(141,844,498)	(141,844,498)
Balance at 12.31.2021	3,049,795	-	(141,844,498)	417,106,717

Report by the Board of Statutory Auditors

BENETTON GROUP S.r.l.

Ponzano Veneto (Treviso) - Villa Minelli Share capital Euro 200,000,000.00 fully paid-in Tax ID/Treviso-Belluno Company register n. 03490770264

REPORT BY THE BOARD OF STATUTORY AUDITORS

(pursuant to art. 2429 of the Italian Civil Code) to the Shareholders' Meeting Financial year ended December 31, 2021

To the Single Shareholder Benetton Srl.

1)	Organizationally, the Company has a Board of Directors and has used the activities of committees set up by the parent company Benetton Srl, the single shareholder which exercises direction and coordination of the Company, namely a Control Risks and Sustainability Committee, a Human Resources and Remuneration Committee and an Investment Committee. The Company also has a Code of Ethics and an Organizational Model under Legislative Decree 231/01 and related Monitoring Body.
2)	Although a parent company, the Company is not required to prepare Consolidated Financial Statements, being exempt since it is controlled by another company, which prepares the consolidated financial statements. The Company has nonetheless prepared Consolidated Financial Statements on a voluntary basis, which have also been audited on a voluntary basis by the same firm of Independent Auditors appointed to audit the Annual Financial Statements.
3)	The Separate Financial Statements have been prepared in accordance with the provisions of the Italian Civil Code and related Accounting Standards issued by the Italian Accounting Standards Board (OIC).

The Consolidated Financial Statements have been prepared in accordance with the IAS/IFRS international accounting standards, as endorsed by the European Union.

In view of the above, our current report is being made in accordance with art. 2429 of the Italian Civil Code, bearing in mind that EY SpA, a firm of independent auditors, is responsible for auditing the financial statements pursuant to Legislative Decree 39/2010.

Given the above, we therefore report as follows.

During the year ended December 31, 2021, we performed the supervisory activities required by law and applicable standards of practice.

More in detail, we report as follows.

―	We monitored observance of the law and the Company's articles of incorporation.
―	We obtained information, from the directors, about the Company's activities and the more important transactions in terms of economic and financial impact carried out by the Company (and its subsidiaries); this occurred during meetings of the Board of Directors and during meetings of the Committees indicated in point 2 of the preface.
―	We can accordingly provide reasonable assurance that these transactions comply with the law and the articles of association and do not appear manifestly imprudent, risky, in potential conflict of interest or in contrast with resolutions passed by the shareholders or such as to compromise the integrity of the Company's assets.
―	We monitored the adequacy of the Company's organizational structure, the adequacy of the internal control system and the structure of risk management, and the adequacy of the administrative and accounting system and its reliability in correctly representing the results of operations; we did this by obtaining information both during meetings with the Board of Directors and during meetings with the Committees indicated in point 2 of the preface, as well as through meetings with the Independent Auditors and meetings with the Head of internal audit and with the Chief Financial Officer. We have no observations to make in this regard.

―	We held meetings with representatives of the Independent Auditors and have liaised with the Boards of Statutory Auditors of the main Italian subsidiaries, as a result of which no significant data and information has emerged that should be disclosed in this report.
―	We did not observe the existence of any atypical or unusual transactions with group companies or related parties or even with third parties.
―	As regards ordinary transactions between group companies or with related parties, these have been adequately described in the Directors' Report, to which reference should be made for their characteristics and economic impact. These transactions have been carried out in compliance with the specific procedures adopted by the Company.

As for its Annual Financial Statements, the Company has prepared these under the rules of the Italian Civil Code and Italian Accounting Standards.

The Auditors' Report on the Annual Financial Statements issued on April 12, 2022 contains no qualifications or references to disclosures made within these financial statements.

The Independent Auditors also attest in this report that the Directors' Report is consistent with the financial statements and complies with the provisions of law.

The Independent Auditors, during 2021, have provided the following services to the Company and the Group it heads, directly and through its associated network.

COMPANY REQUESTING SERVICE	PROVIDER OF SERVICE	DESCRIPTION OF SERVICE	Euro
Benetton Group Srl	EY SpA	Sustainability report assurance	31,000
		ISA8O5R R&D2020 tax credit certification	18,000
		Compliance audit with sign off of 2021 UNICO SC income tax declaration and 1RAP forms	18,000
		Agreed-Upon procedures (certification of SACE loan covenants at 30.6.21)	7,000
		Total Assurance services	74,000
Benetton Group Srl	EY SpA	Independent business review of the Plan	126,000
		Activities related to the Integrated Report and Sustainability projects	17,000
		Tax advice and compliance services (subsidiaries)	4,000
		Transfer Pricing	24,000
		Transfer Pricing (subsidiaries)	41,000
		Total other services	211,000
		Total	285,000

These services have not affected the independence of the Independent Auditors.

Neither the Board of Statutory Auditors not the Independent Auditors responsible for the statutory audit, have issued any of the opinions provided by law in specific circumstances. During the year no formal complaints under art. 2408 of the Italian Civil Code or other kinds of reports were received.

In the course of our work and based on the information obtained, no omissions, irregularities or significant facts were observed that would require mention in this report.

The Board of Statutory Auditors agrees with the proposal of the Board of Directors to cover the loss for the year.

Milano / Treviso, April 12, 2022.

The Board of Statutory Auditors

Angelo Casò, Chairman

Antonio Cortellazzo, Auditor

Giorgio Grosso, Auditor

Auditors' Report

Independent auditor's report pursuant to article 14 of Legislative Decree n, 39, dated 27 January 2010

To the Sole Shareholder of

Benetton Group S.r.l.

Report on the Audit of the Financial Statements

Opinion

We have audited the financial statements of Benetton Group S.r.l. (the Company), which comprise the balance sheet as at 31 December 2021, the income statement and statement of cash flows for the year then ended, and explanatory notes.

In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the financial position of the Company as at 31 December 2021, and of its financial performance and its cash flows for the year then ended in accordance with the Italian regulations governing financial statements.

Basis for Opinion

We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (ISA Italia). Our responsibilities under those standards are further described in the Auditor's Responsibilities for the Audit of the Financial Statements section of our report. We are independent of the Company in accordance with the regulations and standards on ethics and independence applicable to audits of financial statements under Italian Laws. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.

Responsibilities of Directors and Those Charged with Governance for the Financial Statements

The Directors are responsible for the preparation of the financial statements that give a true and fair view in accordance with the Italian regulations governing financial statements, and, within the terms provided by the law, for such internal control as they determine is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.

The Directors are responsible for assessing the Company's ability to continue as a going concern and, when preparing the financial statements, for the appropriateness of the going concern assumption, and for appropriate disclosure thereof. The Directors prepare the financial statements on a going concern basis unless they either intend to liquidate the Company or to cease operations, or have no realistic alternative but to do so.

The statutory audit committee ("Collegio Sindacale") is responsible, within the terms provided by the law, for overseeing the Company's financial reporting process.

Auditor's Responsibilities for the Audit of the Financial Statements

Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor's report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with International Standards on Auditing (ISA Italia) will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these financial statements.

As part of an audit in accordance with International Standards on Auditing (ISA Italia), we have exercised professional judgment and maintained professional skepticism throughout the audit. In addition:

•	we have identified and assessed the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error, designed and performed audit procedures responsive to those risks, and obtained audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control;
•	we have obtained an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Company's internal control;
•	we have evaluated the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by the Directors;
•	we have concluded on the appropriateness of Directors' use of the going concern basis of accounting and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the Company's ability to continue as a going concern, If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our auditor's report to the related disclosures in the financial statements or, if such disclosures are inadequate, to consider this matter in forming our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor's report. However, future events or conditions may cause the Company to cease to continue as a going concern;
•	we have evaluated the overall presentation, structure and content of the financial statements, including the disclosures, and whether the financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation.

We have communicated with those charged with governance, identified at an appropriate level as required by ISA Italia, regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.

Report on compliance with other legal and regulatory requirements

Opinion pursuant to article 14, paragraph 2, subparagraph e), of Legislative Decree n. 39 dated 27 January 2010

The Directors of Benetton Group S.r.l. are responsible for the preparation of the Directors' report of Benetton Group S.r.l. as at 31 December 2021, including its consistency with the related financial statements and its compliance with the applicable laws and regulations.

We have performed the procedures required under audit standard SA Italia n. 720B, in order to express an opinion on the consistency of the Directors' report, with the financial statements of Benetton Group S.r.l. as at 31 December 2021 and on its compliance with the applicable laws and regulations, and in order to assess whether it contains material misstatements.

In our opinion, the Directors' report is consistent with the financial statements of Benetton Group S.r.l. as at 31 December 2021 and comply with the applicable laws and regulations.

With reference to the statement required by art. 14, paragraph 2, subparagraph e), of Legislative Decree n. 39, dated 27 January 2010, based on our knowledge and understanding of the entity and its environment obtained through our audit, we have no matters to report.

Treviso, April 12th , 2022

EY S.p.A.

Maurizio Rubinato, Auditor

This report has been translated into the English language solely for the convenience of international readers.

Corporate information

Registered office

Benetton Group S.r.l.

Single shareholder company coordinated and directed by Benetton S.r.l.

Villa Minelli

31050 Ponzano Veneto (Treviso) - Italy

Legal data

Share capital: Euro 200,000,000 fully paid-in

Tax ID/Treviso-Belluno Company register: 03490770264

Sommario

Organi sociali

Organigramma societario di Benetton Group S.r.l. al 31 dicembre 2021

Management highlights

Gruppo Benetton

Relazione sulla gestione

Principali dati economici gestionali e patrimoniali di Benetton Group S.r.l.

Stabili organizzazioni all'estero

Risultati economici

La situazione e l'andamento patrimoniale e finanziario

Gli investimenti

Ambiente e sicurezza

Sistema di Controllo Interno

Attività di ricerca e sviluppo

Informativa sui rapporti con imprese controllate, collegate, controllanti e con imprese sottoposte al controllo di queste ultime

Informativa sull'attività di direzione e coordinamento (art. 2497 e seguenti del Codice Civile)

Azioni o quote di società controllanti

Principali mutamenti organizzativi e societari del 2021

Gestione dei rischi finanziari

Fatti di rilievo avvenuti nel corso del 2021 e andamento della gestione

Evoluzione prevedibile della gestione

Prospetti di bilancio

Stato patrimoniale - Attivo

Stato patrimoniale - Passivo

Conto economico

Rendiconto finanziario

Nota integrativa

Struttura e contenuto del bilancio

Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio

Adozione del presupposto di continuità aziendale

Principi contabili e criteri di valutazione

Altre informazioni

Impegni, garanzie e passività potenziali (art 2427, comma 1. n. 9 del Codice Civile)

Proposte di deliberazione

Commenti alle principali voci dell'attivo

Commenti alle principali voci del passivo

Commenti alle principali voci del conto economico

Prospetti supplementari

Relazione del Collegio Sindacale

Relazione della Società di Revisione

Organi sociali

Consiglio di Amministrazione

Christian Coco	Presidente non esecutivo
Massimo Renon	Amministratore Delegato e Direttore Generale
Ugo Giorcelli	Consiglieri Delegati
Andrea Pezzangora

Collegio Sindacale

Angelo Casò	Presidente
Antonio Cortellazzo	Sindaci effettivi
Giorgio Grosso
Gianluca Pivato	Sindaci supplenti
Graziano Gianmichele Visentin

Società di Revisione

EY S.p.A.

^(*) Benetton Japan Co. Ltd detiene direttamente il 50% del capitale sociale.

Management highlights

Il Gruppo Benetton, tramite la Capogruppo Benetton Group S.r.l. detiene i marchi Benetton e Sisley con le relative attività e strutture a livello globale e ha il compito di guidare il processo di fecalizzazione, definire e implementare le strategie di brand ad ogni livello, gestire compiutamente l'intero ciclo di progettazione, realizzazione e distribuzione dei prodotti, avvalendosi delle necessarie competenze e gestendo in presa diretta una quota importante dei punti di vendita in Italia e nel Mondo, affiancandola alla tradizionale relazione con partner esterni. A Benetton Group S.r.L competono inoltre la definizione di accordi commerciali e di accordi di fornitura, partnership nazionali e non. gestione dei rapporti con licenziatari e tutto quanto possa essere necessario per la più completa gestione del business.

Gruppo Benetton

Il 202 I ha visto il consolidamento della strategia di rilancio della Benetton per condurla verso un futuro proficuo e in crescita. La situazione socio-economica attuale ci spinge a innovare sempre più velocemente e Benetton ha deciso di accettare questa sfida operando profonde trasformazioni in numerose aree, passando per la transizione digitale, fondamentale per semplificare e rendere più efficienti le operazioni a supporto del business, e la sostenibilità ambientale e sociale, un valore irrinunciabile che Benetton ha nel suo DNA.

A livello di canali distributivi. Benetton è in una fase di forte sviluppo in tutto il canale retail. Il programma di aperture di store non si è arrestato nonostante le enormi difficoltà create dall'emergenza sanitaria e i nuovi punti vendita sono sempre più all'avanguardia per offrire un'esperienza di brand unica, inclusiva e pensata intorno al consumatore. Dal punto di vista dei canali distributivi, infatti, è in atto una revisione che punta su negozi di dimensioni più contenute, più moderni e più sostenibili con l'obiettivo di migliorarne la profittabilità Oltre a Firenze, in cui ha esordito proprio un nuovo concept innovativo e sostenibile, le aperture più significative a livello italiano sono state ad Ancona. Forte dei Marmi e Como. Numerose le aperture, inoltre, anche per il marchio Undercolors.

Contestualmente, vengono esplorati nuovi mercati e nuovi modelli di business per incrementare le performance aziendali. Benetton continua a investire sul canale online: l'e-commerce, il cui potenziamento è già iniziato da tempo, registra costantemente significativi tassi di crescita a doppia cifra e beneficia delle continue innovazioni implementate in ambito digitale.

L'ottica che guida Benetton può ormai essere definita omnichannel e punta a valorizzare tutti i touchpoint con il consumatore per arrivare a un'integrazione progressivamente più stretta tra realtà fisica e connessione digitale.

Nello specifico, in occasione della Milano Fashion Week di febbraio 2022, Benetton ha rivoluzionato il suo negozio di Corso Vittorio Emanuele. Il flagship store di Milano è stato invaso dal colore rosa acceso, che ha ricoperto tutte le superfici mettendo in risalto i capi; si è trattato di un'esperienza speculare a quella che si potrà sperimentare nello store Benetton nel Metaverso dove i visitatori non acquisteranno prodotti ma parteciperanno a esperienze di gaming per accumulare QR code utili ad effettuare acquisti nello store fisico.

A livello di prodotto, le collezioni Benetton devono offrire proposte veloci, in costante aggiornamento, che si adattino a preferenze e stili di acquisto in continua mutazione, con un avvicinamento progressivo verso il consumatore più giovane. Il 2021 si è contraddistinto per due operazioni con questo profilo:

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L'artista Ghali è stato il brand ambassador di United Colors of Benetton. Italiano nato da genitori tunisini e cresciuto nella periferia milanese, Ghali incarna perfettamente i valori Benetton di dialogo e integrazione. La collaborazione con l'artista si è concretizzata in una serie di attività che, partendo da due capsule collection, ha puntato a rafforzare la connessione del marchio presso la generazione Z. L'evento di lancio delle capsule è avvenuto in occasione dell'apertura della Milano Fashion Week di settembre. Una conferenza stampa e un inedito party, inclusi nel calendario ufficiale degli eventi della Camera della Moda, hanno attirato celebrities, ospiti internazionali e fashion media Le due capsule firmate Ghali sono state immortalate da campagne comprensive di foto e video e, da ottobre 2021. sono state protagoniste dell'Airstream tour con cui UCB ha portato la Ghali experience e la capsule collection nelle metropoli e nelle periferie italiane.

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Sempre nel 2021 è stata lanciata una collaborazione tra Benetton e Depop, il market place della moda specializzato nella vendita online di prodotti vintage con oltre 27 milioni di utenti in 147 paesi. United Colors of Benetton ha creato una collezione di capi selezionati da venditori britannici e statunitensi specializzati in abbigliamento di seconda mano, poi l'ha lanciata sulla piattaforma. L'operazione, volta a promuovere il brand e i capi Benetton tra un pubblico giovane e di tendenza, ha fatto leva sui valori condivisi dai due marchi: diversità, inclusione e sostenibilità Lo shopping second hand è infatti elemento fondamentale per una moda sostenibile.

Infine, è doveroso ricordare la sfilata realizzata nella location unica di Fabrica, con cocktail e dj set, per presentare finalmente dal vivo, dopo lunghi mesi di restrizioni, la collezione SS22 alla forza vendita e condividere idee e progetti. Tanti gli ospiti presenti all'evento che hanno visto sfilare in anteprima le novità della prossima stagione. Tra questi Filippa Lagerback con Daniele Bossari, Filippo Magnini e il brand ambassador Ghali.

Anche quest'anno, uno dei pilastri della strategia di Benetton Group è stata la sostenibilità, declinata in ogni ambito: punto vendita, collezioni, supply chain. Come accennato in precedenza, Benetton ha presentato a Firenze un nuovo Store Concept a basso impatto ambientale caratterizzato da materiali riciclati e green, tecnologia all'avanguardia per la gestione dell'energia, vetrine mobili con contenuti video e capi con elevate performance di sostenibilità Nel mese di febbraio 2022 tale negozio, si è aggiudicato l'EuroShop Retail Design Award 2022 nella categoria "Sustainability". Dal 2008, l'EuroShop Retail Design Award promosso da EuroShop (la più grande fiera mondiale di capital goods nel settore retail) viene conferito ogni anno ai migliori store concept del mondo. Il premio rappresenta quindi un attestato importante per l'impegno profuso dal Gruppo in termini di ricerca e innovazione a sostegno dell'ambiente.

Inoltre, nel giorno dedicato alla Terra, il 22 aprile. Benetton Group ha lanciato GREEN B. il progetto che raccoglie tutte le iniziative di sostenibilità dei marchi del Gruppo: United Colors of Benetton, Undercolors e Sisley. Tutte le iniziative aziendali per un mondo più verde e responsabile sono state riunite in un unico progetto e con un unico simbolo: GREEN B.

A livello di catena di fornitura, nel 2021 è stato spostato il baricentro verso il Mediterraneo. L'aumento dei costi e il ritardo della consegna delle materie prime, la logistica complicata dalla pandemia i costi di produzione crescenti e il controllo della catena di approvvigionamento difficile da monitorare, hanno condotto l'azienda a riorganizzare le operazioni per ridurre la dipendenza dai prodotti asiatici, aumentando la produzione negli impianti esistenti di proprietà di società correlate in Serbia Croazia e Tunisia e per il resto approwigionandosi da piattaforme in Egitto e Turchia dove avrà un maggiore controllo sulle operazioni.

Per quanto riguarda Sisley, il marchio nel 2021 ha intrapreso un percorso di recupero dell'heritage del brand, una nuova direzione, un processo di rilancio del suo DNA in chiave moderna, che coinvolgerà il prodotto, i negozi e la comunicazione.

Sisley è un brand di urban lifestyle, che permette di parlare con il giusto tono di voce al consumatore young millenial. Il nuovo corso è stato presentato nello store di Piazza San Babila in occasione della Fashion Week di Milano a febbraio 2022 con la presentazione della nuova campagna di comunicazione. Oggi Sisley ha una presenza capillare nel mercato italiano e coreano. La strategia commerciale per il 2022 prevede un rafforzamento nel mercato domestico e un'espansione nel panorama europeo, con l'apertura di nuovi punti vendita monomarca.

A livello di relazioni industriali, occorre menzionare l'innovativo contratto integrativo aziendale sottoscritto dall'azienda, denominato "Accordo per l'innovazione e lo sviluppo", un modello che recepisce le evoluzioni del mondo del lavoro e punta alla creazione e valorizzazione delle competenze, alla formazione continua, alla conciliazione tra lavoro e famiglia.

Risultati economico-finanziari di sintesi

Dati economici (in milioni di euro)	2021	%	2020	%	Variazione	%
Vendite nette ⁽¹⁾	847	100,0	707	100,0	140	19,8
Margine lordo	402	47,5	284	40,1	118	41,7
EBITDA	61	7,2	(67)	(9,5)	128	n.s.
Risultato operativo ordinario ⁽²⁾	(72)	(8,5)	(220)	(31,2)	148	67,3
Risultato operativo	(86)	(10,2)	(258)	(36,5)	172	66,5
Utile/(Perdita) netti dell'esercizio	(112)	(13,2)	(281)	(39,7)	169	60,2

⁽¹⁾ La voce rappresenta i ricavi realizzati dal Gruppo sulle vendite della produzione principale, al netto degli sconti commerciali e dei resi da clienti terzi.
⁽²⁾ Il risultato operativo ordinario esclude gli oneri e proventi considerati non ricorrenti per il Gruppo.

La tabella di seguito riportata mostra la composizione dell'EBITDA:

Dati economici (in milioni di euro)	2021	2020
A Risultato operativo	(86)	(258)
B Ammortamenti	(140)	(162)
C Altri costi non monetari (svalutazioni nette)	(7)	(29)
D = A-B-C EBITDA	61	(67)

Nel 2021 le performance economiche del Gruppo hanno mostrato evidenti segnali di ripresa, nonostante il persistere degli effetti economici legati alla pandemia commentati nella sezione "Fatti di rilievo avvenuti nel corso del 2021 e andamento della gestione".

In questo contesto, il Gruppo ha registrato un incremento dei ricavi del 19,8% a cambi correnti (+21.6% a cambi costanti) e un consistente miglioramento dei margini e dei risultati economici. Il margine lordo del 2021 si attesta al 47,5% dei ricavi, rispetto al 40,1% del 2020, principalmente per effetto di un contenimento degli sconti e di un'ottimizzazione della gestione delle giacenze sia di collezioni correnti che precedenti. Il risultato operativo è passato da un negativo di 258 milioni del 2020 ad un negativo di 86 milioni nel 2021, beneficiando, oltre a quanto riportato in precedenza, per 44 milioni di minori accantonamenti al fondo svalutazione crediti e per complessivi 39 milioni degli impatti economici positivi legati ai diritti d'uso (minori svalutazioni nette dei diritti d'uso del Gruppo e minori ammortamenti a seguito dei test di impairment condotti per verificare la loro recuperabilità negli esercizi precedenti).

Il risultato netto dell'esercizio è stato una perdita di 112 milioni, rispetto ai 281 milioni dell'esercizio precedente.

Dati patrimoniali-finanziari (in milioni di euro)	31/12/2021	31/12/2020
Capitale di funzionamento	86	169
Capitale investito netto	742	880
Posizione finanziaria netta:	(530)	(664)
Posizione finanziaria netta ante IFRS 16	(39)	(112)
Debiti per leasing IFRS16	(491)	(552)
Patrimonio netto totale	212	216

Il capitale di funzionamento evidenzia una riduzione rispetto all'esercizio di confronto per effetto, in prevalenza, della diminuzione dei crediti commerciali a fronte di un miglioramento/ripresa degli incassi e dei minori accantonamenti dell'esercizio, nonché della riduzione delle rimanenze per effetto dell'attività di riutilizzo delle collezioni precedenti e di una riduzione delle giacenze relative alle collezioni Primavera/Estate 2022, in coerenza con i volumi di vendita pianificati.

Si segnala che, nel corso dell'esercizio 2021, la controllante Edizione S.p.A., tramite Benetton S.r.l., ha effettuato due versamenti in conto capitale e/o copertura perdite per un ammontare complessivo di 100 milioni.

Relazione sulla gestione

Principali dati economici gestionali e patrimoniali di Benetton Group S.r.l.

Conto economico sintetico (gestionale)

(in migliaia di euro)	2021	%	2020	%	Variazione	%
Vendite nette	547.809	100,0	487.381	100,0	60.428	12,4
Margine di contribuzione	164.663	30,1	109.174	22,4	55.489	50,8
Perdita operativa	(94.266)	(17,2)	(189.228)	(38,8)	94.962	(50,2)

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
A Perdita operativa	(94.266)	(189.228)	94.962
B Ammortamenti	(51.562)	(55.292)	3.730
C Svalutazioni/ripristini di asset	(248)	(464)	216
D = A-B-C EBITDA	(42.456)	(133.472)	91.016

Dati patrimoniali-finanziari

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Capitale di funzionamento	93.574	153.372	(59.798)
Capitale investito totale	489.040	627.024	(137.984)
Indebitamento finanziario	71.933	175.366	(103.433)
Patrimonio netto	417.107	451.658	(34.551)

Stabili organizzazioni all'estero

Benetton Group S.r.l. opera con delle stabili organizzazioni in Europa a cui sono state trasferite attività e rapporti contrattuali che consentono una più diretta ed incisiva gestione delle vendite in tali Paesi. In particolare effettua attività retail tramite:

―	Benetton Retail Sucursal en España, con sede a Barcellona, attraverso la gestione diretta di 122 negozi e gestisce il contratto di affitto di 1 punto vendita;
―	Benetton Group S.r.l. Succursale en France, con sede a Parigi, attraverso la gestione diretta di 13 negozi, 3 outlet e 25 department stores ( 10 di Printemps e 15 Lafayette), e gestisce i contratti di affitto di 3 punti vendita;
―	Benetton Retail UK, con sede a Londra, attraverso la gestione diretta del negozio di Oxford Street, del department store di Selfridges, del negozio di Westfield in Londra (centro commerciale White City) e, dal mese di aprile del negozio di Kingston prima in affitto;
―	Benetton Group S.r.l. Belgium Branch, con sede a Bruxelles, ha chiuso la gestione diretta nel mese di febbraio 2020;
―	Benetton Group S.r.l. Italy Swedish Filial, con sede a Malmö, attraverso la gestione diretta di 1 negozio;
―	Benetton Group S.r.l. - Finnish Branch, con sede a Azets, attraverso la gestione diretta di 1 negozio;
―	Benetton Group S.r.l. - Irish Branch, con sede a Dublino, attraverso la gestione diretta di 3 negozi e 2 department stores;
―	Benetton Group S.r.l. Sucursal em Portugal, con sede a Porto, attraverso la gestione diretta di 37 negozi e gestisce i contratti di affitto di 6 punti vendita:
―	Benetton Group S.r.l. - Zweigniederlassung Österreich, con sede a Vienna, attraverso la gestione diretta di 4 negozi e gestisce i contratti di affitto di 5 punti vendita:
―	Benetton Group S.r.l. Dutch Branch, con sede a Breda, attraverso la gestione diretta di 12 department store su 7 città del territorio olandese. 2 negozi on-line e un outlet:
―	Benetton Group S.r.l Czech Branch - Odštepny Zàvod, con sede in Praga, attraverso la gestione diretta di 6 negozi;
―	Benetton Group S.r.l. German Branch - con sede a Francoforte, attraverso la gestione diretta di 39 negozi e gestisce i contratti di affitto di 3 punti vendita:
―	Benetton Group S.r.l. Hungarian Branch - con sede a Budapest attraverso la gestione diretta di 6 negozi;
―	Benetton Group S.r.l., Podružnica u Rijeci Glavna podruznica - con sede a Rijeka, attraverso la gestione diretta di 2 negozi, 1 department store, e gestisce i contratti di affitto di 3 punti vendita.

Il dettaglio del fatturato realizzato dalle stabili organizzazioni estere è il seguente:

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Vendite gestione diretta:
- branch Spagna	60.575	45.621	14.954
- branch Portogallo	16.464	13.768	2.696
- branch Germania	15.412	18.647	(3.235)
- branch Francia	9.022	7.566	1.456
- branch Austria	5.402	4.885	517
- branch Ungheria	3.121	2.559	562
- branch Inghilterra	2.435	1.411	1.024
- branch Repubblica Ceca	2.421	2.067	354
- branch Irlanda	1.533	1.624	(91)
- branch Finlandia	1.030	839	191
- branch Croazia	857	920	(63)
- branch Olanda	566	708	(142)
- branch Svezia	356	380	(24)
- branch Belgio	82	864	(782)
Totale	119.276	101.859	17.417

Risultati economici

Si evidenziano di seguito i dati e le informazioni più significative, desunte dallo schema di conto economico classificato per destinazione adottato nella reportistica interna, sull'andamento della gestione della Società nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2021 (le variazioni percentuali sono calcolate su dati puntuali):

(in migliaia di euro)	2021	%	2020	%	Variazione	%
Vendite nette	547.809	100,0	487.381	100,0	60.428	12,4
Acquisto prodotti e variazione scorte	(318.504)	(58,1)	(325.025)	(66,7)	6.521	(2,0)
Costo del lavoro a prodotto	(14.277)	(2,6)	(14.388)	(3,0)	111	(0,8)
Ammortamenti a prodotto	(901)	(0,2)	(968)	(0,2)	67	(7,0)
Altri costi di produzione	(4253)	(0,8)	(4.604)	(0,9)	351	(7,6)
Costo del venduto	(337.935)	(61,7)	(344.985)	(70,8)	7.050	(2,0)
Margine lordo	209.874	38,3	142.396	29,2	67.478	47,4
Distribuzione e servizi logistici	(19.682)	(3,6)	(17.234)	(3,5)	(2.448)	14,2
Trasporti	(17.971)	(3.3)	(8.797)	(1,8)	(9.174)	n.s.
Prowigioni	(7.558)	(1,3)	(7.191)	(1,5)	(367)	5,1
Margine di contribuzione	164.663	30,1	109.174	22,4	55.489	50,8
Royalty attive	14.626	2,7	10.546	2,2	4.080	38,7
Pubblicità promozionali e trade marketing	(23.223)	(4,2)	(19.037)	(3,9)	(4.186)	22,0
Costo del lavoro	(91.998)	(16,8)	(82.122)	(16,8)	(9.876)	12,0
Ammortamenti	(48.706)	(8,9)	(52.055)	(10,7)	3.349	(6,4)
Spese generali	(48.860)	(8,9)	(42.951)	(8,8)	(5.909)	13,8
Accantonamenti	(16.547)	(3,0)	(61.402)	(12,6)	44.855	(73,1)
Canoni di locazione	(52.882)	(9,7)	(49.079)	(10,1)	(3.803)	7,7
(Oneri)/Proventi operativi e diversi	8.661	1,6	(2.302)	(0,5)	10.963	n.s.
Spese generali e oneri operativi	(258.929)	(47,3)	(298.402)	(61,2)	39.473	(13,2)
Risultato operativo	(94.266)	(17,2)	(189.228)	(38,8)	94.962	(50,2)
Utili/(Perdite) di imprese controllate	(43.161)	(7,8)	(130.832)	(26,8)	87.671	(67,0)
(Oneri)/Proventi finanziari	(5342)	(1,0)	(4.926)	(1,0)	(416)	4,5
(Oneri)/Proventi netti da coperture valutarie
e differenze cambio	(969)	(0,2)	(271)	(0,1)	(698)	n.s.
Utile/(Perdita) ante imposte	(143.738)	(26,2)	(325.257)	(66,7)	181.519	(55,8)
Imposte	1.894	(1,3)	(444)	0,1	2.338	n.s.
Utile/(Perdita) netti dell'esercizio	(141.844)	(25,9)	(325.701)	(66,8)	183.857	(56,4)

Per quanto attiene all'andamento delle vendite nette, la dinamica viene di seguito declinata per area geografica, marchio e canale.

Vendite nette per area geografica

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Italia	201.365	196.248	5.117
Resto dell'Europa	319.280	264.111	55.169
Extra-Europa	27.164	27.022	142
Totale	547.809	487.381	60.428

Vendite nette per marchio

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
United Colors of Benetton	501.040	441.193	59.847
Sisley	46.769	46.188	581
Totale	547.809	487.381	60.428

Vendite nette per canale

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Indirectly Operated Stores (IOS)	239.906	237.856	2.050
Franchising Operated Stores (FOS)	107.491	96.004	11.487
E-Commerce Indiretto	17.509	43.647	(26.138)
Vendite nette canale Indiretto	364.906	377.507	(12.601)
Directly Operated Stores (DOS)	128.828	109.874	18.954
E-Commerce Diretto	54.075	-	54.075
Vendite nette canale Diretto	182.903	109.874	73.029
Vendite nette	547.809	487.381	60.428

L'andamento dei ricavi del 2021, seppur in un contesto in cui perdurano gli effetti negativi sui consumi causati dal protrarsi della pandemia da Covid - 19, registra un generale miglioramento rispetto all'esercizio di confronto nei canali in cui la Società opera. Nei negozi a gestione diretta, i maggiori segnali di ripresa si sono manifestati nelle stabili organizzazioni in Spagna. Portogallo e Francia, a seguito dell'allentamento delle misure restrittive imposte dalle autorità governative dei vari Paesi sia alle attività commerciali sia alla mobilità delle persone.

Anche nel canale Indiretto, si sono riscontrati segnali positivi dalle performance di periodo, pur scontando i riutilizzi di collezioni precedenti.

A seguito della fusione per incorporazione di Benetton Servizi S.r.l. con efficacia contabile retroattiva dal 1° gennaio 2021, si sono aggiunti ai ricavi della Società le vendite derivanti dal canale e-commerce diretto (in precedenza erano vendite alla controllata incluse nel canale e-commerce indiretto), le cui performance continuano a segnare un andamento positivo, confermando il trend nel comportamento di spesa del consumatore, sempre più orientato verso il mondo degli acquisti on-line.

II costo del venduto ammonta complessivamente a 337,9 milioni di euro, in riduzione rispetto ai 345 milioni di euro del 2020, riflettendo una revisione della struttura dell'offerta di prodotto e delle collezioni che si è concretizzata con la pianificazione di minori acquisti relativi alle collezioni Primavera/Estate e Autunno/Inverno 2021, in coerenza con la linea strategica di migliorare il "sell-through" con conseguenti minori rimanenze a fine stagione da avviare ai canali di smaltimento secondario.

Il margine lordo del 2021 è pari a 209,9 milioni di euro, con un'incidenza percentuale sulle vendite nette che si attesta al 38,3% in aumento rispetto al 29,2% del 2020.

I costi di distribuzione e servizi logistici complessivamente ammontano a 19.7 milioni di euro, con un'incidenza percentuale sulle vendite nette in lieve aumento al 3,6% rispetto al 3,5%. Nella voce sono inclusi:

- per 10 milioni di euro i costi di distribuzione (8.5 milioni nel 2020), che includono gli acquisti di campionario, le commissioni corrisposte ai department store in Olanda e quelle relative all'utilizzo della piattaforma digitale del fornitore su cui si basa il sistema della vendite online;

- per 9,7 milioni di euro il costo del lavoro, gli ammortamenti e le spese generali relativi alla struttura logistica (8,7 milioni nel 2020).

I costi di trasporto sulle vendite, pari a 18 milioni di euro, con l'incidenza percentuale sui ricavi netti che passa dall' 1,8% al 3,3%. sono in aumento rispetto all'esercizio di confronto. Una parte significativa dell'aumento del costo è riconducibile al rincaro delle tariffe dovuto ad uno squilibrio tra la domanda crescente di servizi di movimentazione delle merci e un'offerta non adeguata (ritardi nella consegna di veicoli industriali, carenza di personale), che si traduce in incremento dei prezzi per coprire i costi che compongono il trasporto (veicoli, dipendenti, carburante). La parte restante è attribuibile all'incremento delle vendite soprattutto del canale on-line, ora gestito direttamente dalla Società a seguito della fusione per incorporazione di Benetton Servizi S.r.l.

I costi per provvigioni, in aumento di 0,4 milioni di euro, riflettono la ripresa del fatturato del canale Indiretto.

Il margine di contribuzione è pari a 164,7 milioni di euro, in aumento rispetto ai 109,2 milioni del 2020, con un'incidenza sulle vendite nette del 30,1 % rispetto al 22,4 % nel 2020.

Le spese generali e gli oneri operativi ammontano a 258,9 milioni di euro, rispetto ai 298,4 milioni del 2020, con un'incidenza sulle vendite nette pari al 47,3% contro il 61,2% dell'esercizio di confronto. In particolare, le componenti di tale voce si dettagliano come di seguito:

- Le royalty attive ammontano a 14,6 milioni di euro e si riferiscono ai proventi generati per la concessione a terzi e a società del Gruppo dell'utilizzo dei marchi di proprietà, oltre a quelli derivanti dagli accordi stipulati con i partner FOS. Rispetto al 2020. l'incidenza percentuale sulle vendite passa dal 2,2% al 2,7%.

- Le spese di pubblicità, promozionali e trade marketing si attestano a 23,2 milioni di euro con un'incidenza percentuale sulle vendite nette pari al 4,2% e, a valore assoluto, sono in aumento rispetto all'esercizio di confronto per 4,2 milioni di euro (+22 %). per effetto della ripresa degli investimenti volti a portare traffico nel negozio, che nel 2020 erano stati sospesi e rinviati a momenti più favorevoli. La voce include:

- tra le spese di pubblicità, i costi per le campagne istituzionali a sostegno dei propri marchi tramite i mezzi di comunicazione sia tradizionali, quali stampa e televisione, sia digitali: a seguito del mutato contesto socio-economico la Società ha concentrato le proprie risorse sulle iniziative di comunicazione online;

- nel trade marketing i costi, al netto dei ricavi di vendita, relativi al materiale promozionale e di supporto al punto vendita destinato ai negozi in gestione diretta e ai partner commerciali.

- II costo del lavoro risulta complessivamente pari a 92 milioni di euro rispetto agli 82,1 milioni del 2020. con un'incidenza percentuale che si mantiene al 16,8% come nell'esercizio di confronto. L'incremento è sostanzialmente riconducibile da un lato al minor beneficio derivante dagli ammortizzatori sociali concessi dalle Autorità governative dei diversi Paesi, in particolare in Europa, a fronte dell'emergenza Covid-19, cui la Società ha fatto ricorso per controbilanciare gli effetti derivanti dal blocco operativo subito sia a livello di punti vendita sia di Sedi centrali. Dall'altro lato si è registrato un aumento dell'operatività dei punti vendita del canale Diretto, rispetto alla riduzione degli orari di apertura degli esercizi commerciali avvenuta a fasi alterne nel corso del 2020.

- Gli ammortamenti a struttura sono pari a 48.7 milioni di euro e diminuiscono di circa 3.3 milioni rispetto a quelli del 2020, evidenziando un'incidenza percentuale sulle vendite nette che si attesta al 8,9%. rispetto al 10,7% dell'esercizio precedente.

- Le spese generali ammontano a 48.9 milioni di euro e, in valore assoluto, sono in aumento rispetto ai 43 milioni del 2020. La variazione del costo per una significativa parte di spese rispetto al periodo di confronto, è attribuibile sostanzialmente alla ripresa dell'operatività dei punti vendita a seguito dell'allentamento delle misure restrittive imposte dalle autorità governative dei vari Paesi alle attività commerciali e alla fusione per incorporazione di Benetton Servizi S.r.l. in Benetton Group S.r.l.

- Gli accantonamenti dell'esercizio ammontano a 16.5 milioni di euro, di cui 14.9 riferibili ai rischi stimati sui crediti commerciali. Nell'esercizio precedente l'accantonamento, di carattere non ricorrente e del tutto collegato all'eccezionaiità delle conseguenze economiche derivanti dal Covid-19. rifletteva la valutazione del rischio di credito commerciale correlato al rallentamento degli incassi sui crediti, conseguente al complesso contesto di mercato e al momento di difficoltà che anche i partner commerciali si sono trovati ad affrontare a causa dell'interruzione dell'attività dovuta alla pandemia.

- I canoni di locazione netti (inclusivi dei relativi oneri accessori) sono pari a 52.9 milioni di euro, rispetto ai 49.1 milioni del 2020. con un'incidenza percentuale sui ricavi che passa dal 10.1% al 9.7%. Nel 2020 a seguito dell'intensa attività di rinegoziazione delle condizioni contrattuali relative alle locazioni degli esercizi commerciali, la Società aveva beneficiato nell'esercizio (ed in alcuni casi lungo l'intera durata del contratto) di riduzioni dei canoni per i negozi situati nelle aree impattate dalle chiusure e dal calo del traffico.

- I proventi operativi e diversi netti sono pari a 8.7 milioni di euro, contro i 2.3 milioni di oneri dell'esercizio di confronto per effetto principalmente dei contributi in conto esercizio erogati dalle autorità governative ed in particolare agli 8.5 milioni di euro a titolo di contributo sui costi fissi operativi ricevuto dai governi degli Stati in cui operano le stabili organizzazioni.

Per effetto di quanto sopra commentato, il risultato operativo, il cui valore negativo risulta di 94,3 milioni di euro, rispetto ai 189,2 milioni dell'esercizio di confronto, ha un'incidenza percentuale sulle vendite nette che passa dal -38,8% al -17,2%.

Le perdite di imprese controllate pari a 43,2 milioni di euro rispetto ai 130,8 milioni del 2020. si riferiscono integralmente a svalutazioni di partecipazioni e accantonamenti al fondo perdite su partecipazioni.

Gli oneri finanziari netti, pari a 5,3 milioni, includono la componente finanziaria relativa alle operazioni di copertura del rischio di cambio, oltre che il costo dell'indebitamento finanziario a breve termine.

Sugli oneri netti da coperture valutarie e differenze cambio incidono gli impatti derivanti prevalentemente dalle operazioni di copertura del rischio cambio economico poste in essere a fronte di crediti e debiti commerciali e di crediti e debiti finanziari in divisa diversa da quella di bilancio (rischio cambio transattivo).

Le imposte positive sono pari a 1,9 milioni di euro; sul saldo del 2021 la componente più rilevante è rappresentata dall'effetto combinato di:

- rientro imposte anticipate nette sul fondo svalutazione crediti, sui fondi rischi e ristrutturazione dei negozi e sul delta ammortamenti e svalutazioni degli asset dei negozi, pari a 6,6 milioni di euro, a fronte di maggiori utilizzi, rispetto agli accantonamenti;

- rilevazione a conto economico, pari a 8,5 milioni di euro, di crediti d'imposta A seguito dell'opzione effettuata al termine del 2020 e in linea con i chiarimenti ricevuti dall'Amministrazione finanziaria nel corso del 2021 e di apposito interpello ordinario, la Società ha proceduto:

- da un lato, ai sensi dell'art 44 -bis del DI n. 34 del 30 aprile 2019. a convertire in crediti d'imposta, pari a 6.5 milioni di euro, le attività per imposte anticipate, ancorché non iscritte in bilancio e relative a perdite fiscali e/o eccedenze ACE (Aiuto alla crescita economica) non ancora utilizzate a seguito della cessione pro soluto di propri crediti commerciali deteriorati:

- dall'altro, ai sensi degli artt. 55 e 56 del DL 225/2010, a convertire in crediti d'imposta, pari a 2 milioni di euro, le attività per imposte anticipate iscritte con riferimento agli avviamenti e alle altre attività immateriali.

La perdita netta dell'esercizio è pari a 141,8 milioni.

La situazione e l'andamento patrimoniale e finanziario

Il raffronto dei dati a fine esercizio 2021 e 2020 è sotto sintetizzato:

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione	Effetti fusione Benetton France Comm. S.A.S. con efficacia 01.12.2021	Effetti fusione Benetton Servizi S.r.l. con efficacia 01.01.2021	Variazione al netto delle fusioni
Capitale di funzionamento	93.574	153.372	(59.798)	217	(8.830)	(51.185)
- crediti commerciali	157.394	184.521	(27.127)	886	450	(28.463)
- rimanenze	98.069	126.437	(28.368)	134	-	(28.502)
- debiti commerciali	(137.580)	(156.328)	18.748	(754)	(9.292)	28.794
- altri crediti/(debiti)	(24.309)	(1.258)	(23.051)	(49)	12	(23.014)
Immobilizzazioni materiali e immateriali	319.668	348.287	(28.619)	970	-	(29.589)
Immobilizzazioni finanziarie	107.506	155.445	(47.939)	66	33	(48.038)
Crediti per imposte	21.518	23.245	(1.727)	19	(262)	(1.484)
Altre attività/(passività)	(53.226)	(53.325)	99	(130)	(298)	527
Capitale investito totale	489.040	627.024	(137.984)	1.142	(9.357)	(129.769)
Indebitamento finanziario ^(A)	71.933	175.366	(103.433)	(34.774)	(34.729)	(33.930)
Patrimonio netto	417.107	451.658	(34.551)	35.916	25.372	(95.839)

^(A) L'indebitamento finanziario include la cassa, le disponibilità liquide, le attività di natura finanziarie a breve termine e le passività di natura finanziaria a breve e a medio e lungo termine.

Il capitale di funzionamento diminuisce di 59.8 milioni di euro.

Le componenti principali che determinano tale variazione sono:

―

il decremento per complessivi 27.1 milioni nei crediti commerciali che evidenzia non solo la ripresa degli incassi che nell'esercizio precedente avevano segnato un brusco rallentamento a seguito del difficile contesto di mercato venutosi a creare per effetto della pandemia, ma anche i minori stanziamenti effettuati sui crediti in essere (-44,8 milioni di euro), rispetto a quelli di carattere non ricorrente effettuati nel 2020;

―

le minori scorte di prodotti finiti per 28,4 milioni di euro, per effetto dell'attività di riutilizzo delle collezioni precedenti rimaste bloccate nello scorso esercizio in seguito alle chiusure forzate dettate dalla pandemia e dalla riduzione delle giacenze relative alla collezione Primavera/Estate 2022. in coerenza con la pianificazione dei volumi di vendita previsti per la stagione;

―

i minori debiti commerciali per 18,7 milioni di euro, dei quali elenchiamo le principali variazioni:

―	maggiori debiti verso fornitori terzi per 12,9 milioni di euro;
―	tra le controllate aumentano i debiti verso Benetton Asia Pacific Ltd. di 6 milioni di euro;
―	diminuiscono invece i debiti verso Olimpias Group S.r.l. per 34,2 milioni di euro, come pure quelli verso Edizione Property S.p.A. per 2,5 milioni di euro;

―

i maggiori altri debiti di funzionamento netti per 23,1 milioni di euro, che sono prevalentemente riferiti a debiti verso il personale (per un totale di 7 milioni di euro), a IVA (per un totale di 6,5 milioni di euro), in particolare IVA recuperata su crediti ceduti in procedura concorsuale, e ad acquisto di immobilizzazioni (per un totale di 4,2 milioni di euro).

Il capitale investito totale è diminuito di 138 milioni di euro. La variazione comprende, oltre a quanto già commentato in precedenza, anche i seguenti effetti:

―

il decremento netto delle immobilizzazioni materiali e immateriali per complessivi 28,6 milioni di euro. In particolare:

―	le variazioni delle immobilizzazioni materiali riguardano nuovi investimenti netti per 9,9 milioni di euro, ammortamenti per 11,1 milioni di euro, svalutazioni nette dell'esercizio per 0,2 milioni di euro e disinvestimenti per 0,3 milioni di euro;
―	le variazioni delle immobilizzazioni immateriali riguardano nuovi investimenti netti per 13,6 milioni di euro, ammortamenti per 40,5 milioni di euro, incrementi da fusioni per 1 milione di euro e disinvestimenti per 1 milione di euro;

―

il decremento netto delle immobilizzazioni finanziarie per 47,9 milioni di euro. La variazione comprende:

―	capitalizzazioni nette di partecipazioni per un totale di 59,6 milioni di euro;
―	svalutazioni nette di partecipazioni per 35,9 milioni di euro:
―	eliminazione di partecipazioni per effetto di fusioni e liquidazioni per 71,2 milioni di euro;
―	decremento netto dei depositi cauzionali per 0,4 milioni di euro;

―

il decremento dei crediti per imposte per 1,7 milioni di euro, che, oltre a quanto oggetto di commento nei risultati economici, include:

―	la variazione negativa pari a pari a 2,3 milioni di euro riguardante l'effetto imposte sulla riserva di copertura;
―	la compensazione avvenuta nel mese di ottobre, per 2,1 milioni di euro, dei crediti d'imposta iscritti sulla cessione dei crediti commerciali deteriorati già oggetto di commento nei risultati economici;
―	altre passività nette sostanzialmente in linea con l'esercizio di confronto.

L'indebitamento finanziario diminuisce di 103,4 milioni di euro, passando da 175,3 milioni di euro a 71,9 milioni di euro. Si segnala che il saldo beneficia dei versamenti in conto capitale e/o copertura perdita effettuati dalla controllante Edizione S.p.A. tramite Benetton S.r.l. nella controllata indiretta Benetton Group S.r.l. per un ammontare complessivo di 100 milioni di euro.

L'indebitamento finanziario al netto delle valutazioni al fair value delle coperture valutarie (differenziali e ratei finanziari) si attesta a 67,6 milioni di euro, rispetto a 167,7 milioni dell'esercizio precedente, con una diminuzione di 100,1 milioni di euro.

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Indebitamento finanziario	71.933	175.366	(103.433)
Differenziali attivi/(passivi) su operazioni di copertura a termine e componente tempo su operazioni di copertura	(4.367)	(7.680)	3.313
Indebitamento finanziario netto	67.566	167.686	(100.120)

La dinamica finanziaria, che in dettaglio è illustrata dal relativo rendiconto, è sintetizzabile nei sotto-indicati flussi:

(in migliaia di euro)	2021	2020
Flusso finanziario prima delle variazioni di capitale circolante netto	(29.544)	(66.608)
Variazioni del capitale circolante netto	36.265	(55.150)
Altri incassi (pagamenti)	(15.059)	(10.956)
Incasso dividendi	303	-
Flusso finanziario generato/(assorbito) dall'attività operativa	(8.035)	(132.714)
(Investimenti) disinvestimenti operativi netti	(18.295)	(21.718)
(Acquisizioni e capitalizzazioni) variazioni delle immobilizzazioni finanziarie	(49.099)	(57.476)
Flusso finanziario generato/(assorbito) dall'attività di investimento	(67.394)	(79.195)
Totale fabbisogni finanziari	(75.429)	(211.909)
Flusso finanziario dell'attività di finanziamento con mezzi propri	100.000	200.000
Altro ⁽¹⁾	(3.537)	6.137
Variazione indebitamento finanziario netto	21.034	(5.772)

⁽¹⁾ Rientrano in questa voce la variazione dei ratei/risconti finanziari e la variazione dei differenziali relativi a coperture di fair value hedge.

Il flusso finanziario dell'attività operativa, che ha assorbito cassa per 8 milioni di euro, comprende:

―	la mancata compensazione del risultato dell'esercizio con le variazioni economiche che non hanno contropartita nel circolante, quali accantonamenti, ammortamenti e svalutazioni per 29,5 milioni di euro;
―	il flusso finanziario generato dalla variazione del capitale circolante netto per 36,3 milioni di euro, determinato principalmente dalla riduzione dei debiti commerciali (-29,5 milioni di euro), dalla diminuzione delle scorte (+28,5 milioni di euro) e dal decremento dei crediti commerciali (+14,9 milioni di euro);
―	la variazione degli altri incassi/(pagamenti) per 15 milioni di euro principalmente riferita all'utilizzo di fondi a fronte di pagamenti connessi a capitalizzazioni, a operazioni di riorganizzazione aziendale, conteziosi legali e trattamento di fine rapporto liquidato.
―	dividendi incassati per 0,3 milioni di euro dalla società controllata Benetton Agency Ireland Ltd.

Gli investimenti operativi netti dell'esercizio sono stati di 18.3 milioni di euro, in prevalenza relativi all'area commerciale e informatica, Nelle immobilizzazioni finanziarie, i valori più significativi hanno interessato le capitalizzazioni delle partecipazioni in Retail Italia Network S.r.l. (38.7 milioni di euro), in Benetton India Pvt Ltd. (13.6 milioni di euro), in Benetton Retail Roland Sp. z o.o. (5.4 milioni di euro) oltre che la messa in liquidazione della società Benetton Agency Ireland Ltd. per 10 milioni.

Gli effetti combinati delle dinamiche sopra descritte hanno comportato un fabbisogno totale di 75,4 milioni di euro, finanziato da mezzi propri tramite i versamenti in conto capitale e/o copertura perdite effettuati dalla controllante Benetton S.r.l. per 100 milioni di euro.

Gli investimenti

Nel corso dell'esercizio, la Società ha effettuato investimenti netti per 22,5 milioni di euro che si riferiscono per 8.6 milioni di euro all'area commerciale, per 7,5 milioni di euro all'area informatica, per 3,4 milioni di euro all'area logistica/distributiva, per 2,9 milioni di euro alle strutture centrali e per 0,1 milioni di euro all'area web (Omni-channel, E-commerce, Digital). Gli investimenti commerciali sono volti a favorire un'ulteriore espansione della rete di vendita ubicata in prestigiosi immobili situati nelle principali città italiane ed europee. In particolare, tali investimenti hanno interessato per 6,4 milioni di euro l'Italia, per 1,7 milioni di euro il Portogallo e per 0,7 milioni di euro la Spagna.

Ambiente e sicurezza

Nel corso del 2021 Benetton Group S.r.l. ha continuato la copiosa attività riguardante la gestione del rischio Covid-19, in particolare, aggiornando e contestualizzando la procedura aziendale, durante l'attività lavorativa, le trasferte di lavoro e le presentazioni tecniche, con particolare riferimento a distanziamento, dispositivi di protezione, punti di igiene delle mani, pulizia e sanificazione dei luoghi di lavoro, delle aree comuni e delle auto aziendali e procedure specifiche per l'ingresso delle persone esterne.

Di fondamentale importanza, in questo periodo, sono stati il monitoraggio e la sensibilizzazione continua effettuata dal Servizio Prevenzione e Protezione a dipendenti e a persone esterne per il corretto comportamento nella gestione e il contenimento del rischio Covid-19, e il controllo del green pass ai sensi della normativa vigente, aspetti già tempestivamente divulgati con informative specifiche della Direzione Aziendale.

II piano formativo è stato articolato in attività di formazione di base per preposti e lavoratori a rischio alto in modalità di videoconferenza e a rischio basso di base e di aggiornamento in modalità e-learning, considerato il periodo di emergenza sanitaria Sono state, inoltre, organizzate integrazioni on the job per preposti, lavoratori a rischio alto e lavoratori trasferiti in nuovi reparti con coinvolgimento dei lavoratori nell'individuazione dei rischi del contesto e della mansione e con informazione sulle procedure di emergenza.

E' seguita poi formazione teorica e pratica specifica per nuovi carrellisti e nuovi addetti di Primo Soccorso.

Nel 2021, per ciò che concerne gli infortuni correlati al contesto lavorativo, si sono verificati due eventi a dipendenti, uno impegnato in attività di movimento, scendendo dal carrello elevatore dopo l'utilizzo dello stesso, nella sede di Castrette e uno, durante la fase di allestimento, in sede oggetto di trasferta.

Per il 2022 si prevede di continuare l'ottimizzazione della valutazione dei rischi e l'attività formativa a dirigenti, preposti e lavoratori, quella mirata ad aspetti specifici dell'attività lavorativa o del ruolo ricoperto e quella di base e di aggiornamento per gli addetti alla gestione delle emergenze.

Sistema di Controllo Interno

Anche nel 2021, stante la continuità della situazione di emergenza, caratterizzata dal Covid -19, Benetton Group S.r.l., come molte organizzazioni ha adattato il modus operandi per garantire la normale operatività aziendale, con una diffusione capillare del lavoro agile o smart working per i propri dipendenti e collaboratori.

In tale contesto, con i necessari adattamenti operativi, è continuata l'attività di aggiornamento della mappatura dei vari cicli aziendali ritenuti i più significativi sotto un profilo economico-patrimoniale. Per ciascun processo analizzato sono descritti: l'attività. l'obiettivo di controllo collegato ai rischi di tale attività ed il controllo in essere.

Durante l'esercizio sono state inoltre introdotte o riviste nei contenuti e nelle modalità operative alcune procedure aziendali al fine di migliorare il sistema di controllo o adeguarlo alle mutate esigenze.

II Gruppo Benetton considera il processo di informativa finanziaria come una componente primaria del sistema di controllo interno finalizzato ad un'adeguata gestione dei rischi. A tal fine anche per il processo di informativa finanziaria l'attività è stata sviluppata come segue: identificazione dei rischi, loro valutazione, identificazione dei controlli a fronte dei rischi e valutazione dell'effettività e dell'efficacia degli stessi a fronte dei rischi identificati.

La Direzione Internal Audit ha effettuato dei test per verificare l'effettività e l'efficacia dei controlli riguardo ai processi gestionali sopra citati oltre ai sistemi informativi e al cosiddetto "ambiente di controllo". Nell'ambito dei controlli effettuati sono stati inseriti, laddove ritenuto opportuno in ragione della tipologia di attività testata, specifici test miranti, nei limiti della ragionevolezza, a prevenire, o in ogni caso intercettare, in maniera tempestiva eventuali errori tali da inficiare la correttezza del bilancio.

I risultati dei test, condotti con una definita metodologia di campionamento, hanno evidenziato una percentuale sostanzialmente trascurabile di non conformità.

Parallelamente all'attività appena descritta sono stati condotti degli audit specifici su determinate aree operative considerate a maggior rischio, anche presso le consociate estere, al fine di accertare l'efficacia dei controlli in essere.

Le analisi di "Continuous Auditing (BCA)" sono continuate nel 2021 con alcuni apprezzabili miglioramenti in termini qualitativi per la completezza delle transazioni analizzate. Per Continuous Auditing si intende una metodologia per effettuare controlli e analisi dei rischi in maniera automatizzata e su base periodica. Tale modalità operativa modifica il tradizionale approccio di audit da una revisione periodica di un campione di transazioni ad un test massivo sulla totalità delle stesse.

Il tool denominato BCA (Benetton Continuous Auditing), sviluppato internamente, include degli algoritmi per l'effettuazione dei controlli relativi ai seguenti processi:

―	Ciclo Attivo:
―	Ciclo Passivo;
―	Anagrafiche Clienti/Fornitori;
―	Libro Giornale.

I test condotti finora non hanno evidenziato situazioni di criticità.

L'adeguatezza dei controlli sui sistemi informativi è stata valutata sulla base delle indicazioni contenute nel framework COBIT (Control Objectives for Information and related Technology). Gli interventi di audit IT hanno riguardato:

―	l'ambiente e l'organizzazione IT;
―	l'accesso ai programmi e ai dati;
―	lo sviluppo degli applicativi e la loro manutenzione;
―	la gestione dei cambiamenti del sistema;
―	la sicurezza

Sono stati inoltre condotti dei Vulnerability Assessment e dei Penetration Test per verificare il livello di sicurezza di alcune applicazioni accessibili da remoto. L'obiettivo principale del Vulnerability Assessment è evidenziare le debolezze della piattaforma, fornendo il maggior numero di informazioni sulle vulnerabilità mentre il Penetration Test consiste nel simulare un ipotetico attacco da parte di hacker.

Non si segnalano deficienze di controllo tali da pregiudicare in maniera significativa la normale operatività aziendale ed il processo di formazione del bilancio, anche in considerazione della presenza di controlli compensativi.

Attività di ricerca e sviluppo

Benetton Group S.r.l. può essere considerata come un "nucleo portante" dell'innovazione e della ricerca all'interno del Gruppo Benetton: il fulcro delle proprie attività, portate avanti continuamente nel corso di ogni anno, è rappresentato dalla progettazione dei nuovi modelli per le collezioni del Gruppo, la gestione dei marchi e la relativa attività commerciale.

All'interno di Benetton Group S.r.l. la suddivisione degli studi dei nuovi modelli di abbigliamento, calzature e accessori è strutturata in diverse funzioni aziendali che collaborano costantemente in stretta sinergia, per ottenere la massima qualità possibile e l'innovazione, attraverso continue ricerche e sperimentazioni di stoffe, tessuti, colori e modelli, con particolare riferimento agli aspetti creativi, di ricerca, tecnici ed economici del prodotto commercializzato.

Nello svolgimento delle proprie attività la Società si avvale anche di consulenze consolidate e di indubbia professionalità allo scopo di migliorare le proprie iniziative.

I costi di ricerca e progettazione sostenuti dalla Società, nell'esercizio appena concluso, sono stati integralmente rilevati a conto economico e sono pari a 17,3 milioni di euro.

In merito a tali attività, la Società tramite il progetto B-GREEN, imperniato sulle attività di studio e ricerca di materiali avanzati per l'industria tessile ecosostenibile, è rientrata nell'ambito degli interventi del Fondo per la crescita sostenibile in favore di grandi progetti di ricerca e sviluppo nell'ambito di specifiche tematiche rilevanti per I"'industria eco-sostenibile".

Progetto B-GREEN

La Società ha partecipato al bando "Industria Sostenibile FRI D.M. 18.10.2017" con un progetto denominato "B-GREEN - MATERIALI AVANZATI PER L'INDUSTRIA TESSILE ECOSOSTENIBILE" i cui principali obiettivi sono:

―	la progettazione di un negozio a basso impatto ambientale attraverso l'utilizzo di materiali innovativi e sostenibili, provenienti anche dagli scarti di produzione tessili;
―	lo sviluppo di una tecnologia per la produzione di una fibra a base cheratinica. proveniente dagli scarti di piume del pollame e setole dei maiali;
―	lo studio di una tecnologia per la separazione automatizzata delle diverse fibre componenti i capi di abbigliamento e la trasformazione in materia prima da reimpiegare nei processi produttivi.

Il progetto (F/150018/00/X40) è stato approvato con Decreto n. 3799 del 23.11.2018 da parte del Ministero dello Sviluppo Economico per un costo complessivo di 15.000.000 euro, con le seguenti agevolazioni:

―	finanziamento agevolato per un importo pari a 9.000.000 euro;
―	finanziamento bancario per un importo pari a 1.500.000 euro;
―	contributo alla spesa per un importo pari a 3.000.000,00 euro.

In data 30 luglio 2019 è stato presentato il primo stato di avanzamento lavori relativo ai costi sostenuti nel periodo 7 gennaio - 30 giugno 2019, pari a 1.855.665,04 euro. A fronte di tali costi la Società ha ricevuto in data 11 maggio 2020 un'erogazione di 1.113.399,02 euro a valere sul finanziamento agevolato e di 185.566,50 euro a valere sul finanziamento bancario; in data 1° luglio 2020 ha ricevuto 371.133,01 euro a valere sulla quota del contributo.

In data 10 marzo 2020 è stato presentato il secondo stato di avanzamento lavori relativo ai costi sostenuti nel periodo 1° luglio - 31 dicembre 2019 pari a 2.207.900,64 euro. A fronte di tali costi la società ha ricevuto in data 25 febbraio 2021 l'erogazione di 1.324.740,39 euro a valere sul finanziamento agevolato e di 220.790,07 euro a valere sul finanziamento bancario; in data 25 maggio 2021 ha ricevuto 441.580,13 euro a valere sulla quota del contributo.

In data 30 settembre 2020 è stato presentato il terzo stato di avanzamento lavori relativo ai costi sostenuti nel periodo 1° gennaio - 8 luglio 2020 pari a 1.991.094,69 euro. A fronte di tali costi la società ha ricevuto in data 10 giugno 2021 l'erogazione di 1.194.656,28 euro a valere sul finanziamento agevolato e 199.109,47 euro a valere sul finanziamento bancario; in data 12 novembre 2021 ha ricevuto 398.218,93 a valere sulla quota del contributo.

In data 25 febbraio 2021 è stato presentato il quarto stato di avanzamento lavori relativo ai costi sostenuti nel periodo 9 luglio - 31 dicembre 2020 pari a 2.193.167,97 euro, approvati per 2.192.807,96 euro. A fronte di tali cosi la società ha ricevuto in data 25 novembre 2021 l'erogazione di 1.315.684,78 euro a valere sul finanziamento agevolato e 219.280,79 euro a valere sul finanziamento bancario; in data 12 novembre 2021 ha ricevuto 438.561,60 a valere sulla quota del contributo.

Nel corso del 2° semestre 2022 la Società presenterà il SAL a saldo la cui erogazione è prevista per il 2023.

Informativa sui rapporti con imprese controllate, collegate, controllanti e con imprese sottoposte al controllo di queste ultime (art. 2428 del Codice Civile)

Anche il 2021 è stato caratterizzato da intensi rapporti con società controllate, collegate, controllanti e sottoposte al controllo di queste ultime. I rapporti intrattenuti con tali soggetti sono improntati alla massima trasparenza e a condizioni di mercato.

Tali rapporti, di cui si evidenziano di seguito i più significativi, sono stati regolati da appositi contratti.


(in migliaia di euro)	Crediti,ratei/risc. attivi	Debiti,ratei/risc. passivi
Società controllate italiane
Fabrica S.r.l.	2.172	1.417
Retail Italia Network S.r.l.	19.411	39.145
Ponzano Children S.r.l.	19	465
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	419	46
Società controllate estere
Benetton Korea Inc.	1.405	-
Benetton India Pvt. Ltd.	1.198	-
Benetton France Commercial S.A.S.	-	-
Benetton Agency Ireland Ltd.	-	-
Benetton Trading USA Inc.	28	646
Benetton Japan Co., Ltd.	9.608	-
Benetton Asia Pacific Ltd.	485	48.857
Benetton Russia O.O.O.	31.837	396
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	4.061	179
Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l.	5	-
Benetton Denmark A.p.S.	861	198
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	2.332	50
Benetton Trading Taiwan Ltd.	6.845	0
Benetton Mexicana SA de C.V.	10.480	301
Ben-Mode A.G.	12.131	242
Benetton de Commerce International Tunisie S.à r.l.	2.077	-
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	10.160	1.404
Sabbia Ltd.	3.683	-
Benetton Cairo For Consulting LLC	393	315
Totale	119.610	93.661

	Costi
(in migliaia di euro)	Beni	Servizi	Oneri finanziari	Altro
Società controllate italiane
Fabrica S.r.l.	-	2.355	-	1
Retail Italia Network S.r.l.	18	75	32	32
Ponzano Children S.r.l.	-	151	1	-
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	-	15	-	28
Società controllate estere
Benetton Korea Inc.	-	-	-	-
Benetton India Pvt. Ltd.	-	-	-	-
Benetton France Commercial S.A.S.	-	890	63	1.988
Benetton Agency Ireland Ltd.	-	-	4	-
Benetton Trading USA Inc.	-	-	-	-
Benetton Japan Co., Ltd.	-	-	-	-
Benetton Asia Pacific Ltd.	106.492	1	187	-
Benetton Russia O.O.O.	-	598	-	-
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	-	129	-	-
Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l.	-	-	-	-
Benetton Denmark A.p.S.	-	198	-	-
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	0	114	-	-
Benetton Trading Taiwan Ltd.	-	-	-	-
Benetton Mexicana SA de C.V.	-	529	-	-
Ben-Mode A.G.	0	305	-	-
Benetton de Commerce International Tunisie S.à r.l.	-	-	-	-
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	-	1.019	-	-
Sabbia Ltd.	-	-	-	-
Benetton Cairo For Consulting LLC	-	662	-	-
Totale	106.510	7.041	287	2.049

	Ricavi
(in migliaia di euro)	Beni	Servizi	Proventi finanziari	Altro
Società controllate italiane
Fabrica S.r.l.	-	301	14	-
Retail Italia Network S.r.l.	45.841	24.150	47	1
Ponzano Children S.r.l.	0	154	-	-
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	-	58	4	-
Società controllate estere
Benetton Korea Inc.	642	4.015	-	-
Benetton India Pvt. Ltd.	201	3.432	3	-
Benetton France Commercial S.A.S.	19	0	-	11
Benetton Agency Ireland Ltd.	-	-	5
Benetton Trading USA Inc.	1.102	7	-	-
Benetton Japan Co., Ltd.	649	281	142	-
Benetton Asia Pacific Ltd.	85	1.477	-	69
Benetton Russia O.O.O.	29.255	-	372	0
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	4.273	0	-	0
Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l.	-	-	-	-
Benetton Denmark A.p.S.	116	160	7	-
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	6.470	64	134	-
Benetton Trading Taiwan Ltd.	2.021	-	-	-
Benetton Mexicana SA de C.V.	5.976	0	517	-
Ben-Mode A.G.	4.062	2.431	77	0
Benetton de Commerce International Tunisie S.à r.l.	-	-	14	-
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	11.510	322	-	4
Sabbia Ltd.	1.942	-	4	-
Benetton Cairo For Consulting LLC	-	126	5	-
Totale	114.164	36.978	1.345	85

Inoltre sono stati evidenziati nel seguente prospetto i rapporti più significativi con le imprese controllanti e le altre imprese sottoposte al controllo di queste ultime non inclusi nella tabella precedente.


(in migliaia di euro)	Crediti,ratei/risc. attivi	Debiti,ratei/risc. passivi
Edizione S.p.A.	126	-
Benetton S.r.l.	24	1.673
Benetton Rugby Treviso S.r.l.	18	-
Bensec S.c. a.r.l.	4	72
Autogrill SpA	-	-
Horeca Expl Maat Schiphol BV	51	-
Olimpias Group S.r.l.	546	36.580
Olimpias Knitting Serbia D.O.O.	7	-
Benetton Manufacturing Tunisia S.à r.l.	1	-
Benetton Tekstil D.O.O.	34	100
Benetton Industrielle Tunisie S.à r.l.	85	389
Benetton Serbia D.O.O.	33	19
Edizione Property S.p.A.	2.145	2
Edizione Alberghi S.r.l.	0	56
Edizione Realty Czech Sro	-	0
Edizione Property France SA	9	689
Edizione Property Portugal Imobiliar SA	255	121
Edizione Property Belgique SA	2	-
Edizione Property Austria GmbH	-	-
Edizione Property Spain SLU	-	0
Totale	3.340	39.701

	Costi
(in migliaia di euro)	Beni	Servizi	Oneri finanziari	Altro
Edizione S.p.A.	-	29	-	-
Benetton S.r.l.	-	-	4	-
Benetton Rugby Treviso S.r.l.	-	400	-	-
Bensec S.c. a.r.l.	-	316	-	-
Autogrill SpA	-	1	-	-
Horeca Expl Maat Schiphol BV	-	-	-	-
Olimpias Group S.r.l.	122.789	185	-	202
Olimpias Knitting Serbia D.O.O.	-	-	-	-
Benetton Manufacturing Tunisia S.à r.l.	-	-	-	-
Benetton Tekstil D.O.O.	167	32	-	-
Benetton Industrielle Tunisie S.à r.l.	258	792	-	5
Benetton Serbia D.O.O.	25	4	-	-
Edizione Property S.p.A.	-	82	-	6.970
Edizione Alberghi S.r.l.	-	179	-	-
Edizione Realty Czech Sro	-	0	-	540
Edizione Property France SA	-	6	-	782
Edizione Property Portugal Imobiliar SA	-	4	-	1.307
Edizione Property Belgique SA	-	-	-	-
Edizione Property Austria GmbH	-	-	-	824
Edizione Property Spain SLU	-	309	-	3.102
Totale	123.239	2.339	4	13.732

	Ricavi
(in migliaia di euro)	Beni	Servizi	Proventi finanziari	Altro
Edizione S.p.A.	-	203	-	-
Benetton S.r.l.	-	10	-	-
Benetton Rugby Treviso S.r.l.	36	-	-	-
Bensec S.c. a.r.l.	-	21	-	-
Autogrill SpA	-	-	-	-
Horeca Expl Maat Schiphol BV	-	-	-	51
Olimpias Group S.r.l.	-	1.340	-	-
Olimpias Knitting Serbia D.O.O.	-	4	-	-
Benetton Manufacturing Tunisia S.à r.l.	-	3	-	-
Benetton Tekstil D.O.O.	-	71	-	-
Benetton Industrielle Tunisie S.à r.l.	1	155	-	-
Benetton Serbia D.O.O.	-	63	-	-
Edizione Property S.p.A.	-	4	-	-
Edizione Alberghi S.r.l.	-	-	-	-
Edizione Realty Czech Sro	-	-	-	-
Edizione Property France SA	-	1	-	-
Edizione Property Portugal Imobiliar SA	-	17	-	-
Edizione Property Belgique SA	-	2	-	-
Edizione Property Austria GmbH	-	-	-	-
Edizione Property Spain SLU	-	18	-	-
Totale	37	1.912	-	51

Informativa sull'attività di direzione e coordinamento (art. 2497 e seguenti del Codice Civile)

La Società è soggetta all'attività di direzione e coordinamento della controllante Benetton S.r.l. Quest'ultima è dotata di una struttura di governance idonea allo svolgimento dell'attività di direzione e coordinamento che viene esercitata in concreto come segue:

―	predisposizione e/o esame dei piani industriali, finanziari, strategici e di budget di Gruppo;
―	definizione delle linee guida della governance di Gruppo e degli organigrammi delle principali funzioni aziendali;
―	emanazione di direttive attinenti la politica finanziaria e creditizia delle controllate;
―	rilascio di autorizzazioni per iniziative di investimento più significative da parte delle controllate;
―	gestione a livello centralizzato dei rapporti con le istituzioni pubbliche e private.

Azioni o quote di società controllanti

La Società non possiede azioni o quote di società controllanti, né direttamente, né tramite società fiduciarie o interposta persona, né ha mai proceduto ad acquisti e alienazioni nel corso dell'esercizio.

Principali mutamenti organizzativi e societari del 2021

Il 29 aprile 2021 l'Assemblea Ordinaria ha nominato il Consiglio di Amministrazione, per la durata di un esercizio, nelle persone di Christian Coco. Presidente non esecutivo. Massimo Renon. Ugo Giorcelli e Andrea Pezzangora. Il Consiglio di Amministrazione, nella medesima data, ha confermato in capo al Consigliere Massimo Renon le cariche di Amministratore Delegato e Direttore generale attribuendogli i relativi poteri esecutivi.

In data 4 maggio 2021, la Capogruppo Edizione S.p.A - in esecuzione e a conferma del supporto accordato al Piano 2021-2026 della controllata indiretta Benetton Group S.r.l. - ha effettuato un versamento in conto capitale e/o copertura perdite in denaro di 50 milioni di euro a favore di Benetton S.r.l. la quale, in pari data, ha capitalizzato a sua volta la società interamente partecipata Benetton Group S.r.l. mediante versamento in conto capitale e/o copertura perdite in denaro per il medesimo importo.

In data 24 giugno 2021, Benetton Group S.r.l. ha sottoscritto con un pool di banche un finanziamento per un ammontare complessivo di 135 milioni di euro, a tasso variabile, scadente il 31 marzo 2027 e assistito dalla Garanzia SACE al 90% ai sensi del Decreto Legge n. 23 dell'8 aprile 2020 (Decreto Liquidità) e convertito dalla Legge n. 40 del 5 giugno 2020. Tale finanziamento, prevede:

―	un utilizzo per finanziare i propri fabbisogni relativi al capitale circolante, al costo del personale, ai canoni di locazione o di affitto di rami d'azienda principalmente verso controparti italiane e aventi sede in Italia, conformemente a quanto previsto dal summenzionato decreto e dalla normativa SACE;
―	un piano di rimborso in dodici rate costanti trimestrali a partire dal 30 giugno 2024;
―	il rispetto di alcuni covenant finanziari e limitazioni alla cessioni di asset tipiche di operazioni simili.

La stabile organizzazione di Benetton Group S.r.l. in Slovenia "Benetton Group S.r.l.. Podruznica Ljubljana" e la stabile organizzazione di Benetton Group S.r.l. nel Principato di Monaco "Benetton Group S.r.l.. Succursale à Monaco" hanno cessato l'attività e sono state cancellate dal locale Registro Imprese rispettivamente in data 20 ottobre e 15 dicembre 2021.

In data 1° dicembre 2021 è divenuta efficace la fusione transfrontaliera della società di diritto francese Benetton France Commercial SAS. in Benetton Group S.r.l. L'attività della società incorporata continua ad essere svolta dalla società incorporante per il tramite della propria stabile organizzazione già operante in Francia "Benetton Group S.r.l., Succursale en France" con sede in rue de Chàteaudun 37- 75009 Parigi.

In data 1° dicembre 2021 è divenuta efficace la fusione per incorporazione della società di diritto italiana interamente e direttamente controllata Benetton Servizi S.r.l. Per effetto della fusione Benetton Group S.r.l. ha acquisito a titolo universale tutte le attività e passività in titolarità di Benetton Servizi S.r.l. tra cui l'attività di vendita on line mediante le piattaforme www.benetton.com e www.sisley.com.

In data 21 dicembre 2021, ai sensi delle previsioni del contratto di finanziamento garantito SACE. Edizione S.p.A., ha effettuato un ulteriore versamento in conto capitale e/o copertura perdite in denaro per un importo pari a 50 milioni di euro a favore di Benetton S.r.l. che a sua volta, in pari data, ha effettuato a favore di Benetton Group S.r.l. un versamento di pari importo e al medesimo titolo.

Gestione dei rischi finanziari

La "Policy finanziaria di Gruppo" definisce i principi generali e le linee guida sulla gestione finanziaria e dei rischi finanziari quali il rischio di mercato (rischio cambio e tasso), il rischio credito controparte, il rischio di liquidità e il rischio materie prime.

Il modello finanziario di Gruppo prevede la centralizzazione dei flussi di cassa e delle eventuali posizioni di rischio presso Benetton Group S.r.l; i surplus di alcune società coprono i deficit di altre riducendo le necessità di finanziamento verso terzi ottimizzando gli oneri e proventi finanziari. Il ricorso ai finanziamenti è generalmente effettuato dalla Capogruppo.

L'esposizione al rischio cambio delle società partecipate è coperta presso Benetton Group S.r.l.; vendite in divisa di alcune società possono essere ridotte o pareggiate da acquisti di divisa di altre società riducendo pertanto l'importo delle operazioni di copertura verso il sistema bancario.

Rischio cambio

Nell'ambito dei rischi derivanti dalle fluttuazioni dei tassi di cambio, oltre a coprire i propri rischi Benetton Group S.r.l. si pone come controparte per le operazioni di copertura dei rischi di cambio delle società del Gruppo. Le operazioni di copertura poste in essere in qualità di intermediaria sono classificate sulla base della tipologia del rischio coperto. Le esposizioni a rischio cambio possono essere:

Esposizione a rischio cambio economico

Si tratta di:

―	costi e ricavi denominati in divise diverse dalla divisa di bilancio o da una terza divisa comunemente utilizzata nel mercato di riferimento delle società stesse la cui variazione dei tassi di cambio può influenzarne il risultato operativo;
―	crediti o debiti commerciali denominati in divise diverse dalla divisa di bilancio la cui variazione dei tassi di cambio può comportare la realizzazione o l'accertamento di differenze di cambio;
―	operazioni previste (forecasted transactions) relative a costi e ricavi futuri denominati in divise diverse dalla divisa di bilancio o da una terza divisa comunemente utilizzata nel mercato di riferimento delle società stesse, la cui variazione dei tassi di cambio può influenzarne il risultato operativo.

Esposizione a rischio cambio transattivo

Crediti o debiti finanziari denominati in valute diverse dalla divisa di bilancio la cui variazione dei tassi di cambio può comportare la realizzazione o l'accertamento di differenze cambio.

Esposizione a rischio cambio traslativo

Alcune società controllate del Gruppo sono localizzate in Paesi non appartenenti all'Unione economica e monetaria dell'Unione Europea e la loro divisa di rappresentazione del bilancio è generalmente diversa dall'euro, divisa di riferimento del Gruppo:

―	i conti economici di tali società vengono convertiti in euro al cambio medio di periodo e, a parità di ricavi e di margini in valuta locale, variazioni dei tassi di cambio possono comportare effetti sul controvalore in euro dei ricavi, dei costi e dei risultati economici;
―	attività e passività di tali società vengono convertite al cambio di fine periodo e pertanto possono assumere controvalori diversi sulla base della fluttuazione dei cambi.

E' politica della Società gestire il rischio cambio attraverso l'uso di strumenti finanziari derivati quali currency forward, currency swap, currency spot e currency option per ridurre o coprire l'esposizione a rischio. Sulla base della tipologia di rischio la durata massima delle operazioni di copertura è inferiore a due anni. La Policy finanziaria non consente di operare con l'obiettivo di realizzare profitto dalla fluttuazione dei tassi di cambio, né di operare nelle valute per le quali non c'è una esposizione sottostante od operare in divise al fine di incrementare l'esposizione sottostante stessa Gli strumenti finanziari sono designati come parte della relazione di copertura sin dall'inizio del contratto. Le fluttuazioni nel valore di mercato degli strumenti di copertura sono pertanto correlate alle variazioni del valore di mercato del sottostante coperto per l'intera durata del contratto.

Rischio tasso

La Società utilizza risorse finanziarie esterne sotto forma di debito e impiega la liquidità disponibile in strumenti di mercato monetario e finanziario. Variazioni nei tassi di interesse di mercato influenzano il costo e il rendimento delle forme di finanziamento e di impiego incidendo sul livello degli oneri e proventi finanziari.

Benetton Group S.r.l. monitora e gestisce la posizione a rischio di Gruppo.

Sulla base della Policy, la Società può utilizzare strumenti finanziari derivati per coprire o ridurre l'esposizione al rischio tasso.

Al 31 dicembre 2021 sono in essere operazioni di Interest Rate Swap per un nozionale di 135 milioni per la trasformazione in tasso fisso sino al 30 giugno 2024 del finanziamento SACE. Circa il 75% della posizione debitoria onerosa è rappresentata da finanziamenti a tasso fisso o finanziamenti a tasso variabile trasformati in tasso fisso tramite operazioni di Interest Rate Swap.

Rischio credito

La Società presenta diverse concentrazioni del rischio di credito in funzione della natura delle attività che hanno generato il credito stesso.

Rischio credito commerciale

II rischio di credito commerciale è essenzialmente correlato al canale Indiretto (IOS/FOS).

Le vendite ai clienti del canale Diretto sono regolate a mezzo contanti o mediante carte di credito e altre carte di debito.

Sono oggetto di svalutazione individuale le posizioni, se singolarmente significative, per le quali si rileva un'oggettiva condizione di inesigibilità parziale o totale. L'ammontare della svalutazione tiene conto di una stima dei flussi recuperabili e della relativa data di incasso, nonché del "fair value" delle garanzie. A fronte di crediti che non sono oggetto di svalutazione individuale vengono stanziati dei fondi su base collettiva, tenuto conto dell'esperienza storica e di dati statistici.

Rischio credito finanziario

Il rischio credito finanziario è rappresentato dall'incapacità della controparte o dell'emittente degli strumenti stessi ad adempiere alle proprie obbligazioni.

La Società utilizza strumenti finanziari a fini di investimento della liquidità e di copertura dei rischi finanziari con i seguenti limiti di rating e concentrazione per singolo emittente:

―

Investimenti di liquidità: per scadenze oltre i 90 giorni è previsto un rating emittente e/o controparte di lungo termine non inferiore ad "BBB-" di S&P (o equivalente) mentre per scadenze inferiori è previsto un rating emittente e/o controparte di breve termine non inferiore ad "A-3" di S&P (o equivalente). Per limitare il rischio concentrazione l'esposizione massima per singolo emittente è in funzione del rating (e può variare tra i 10 e i 50 milioni) e in ogni caso non deve essere superiore al 30% del controvalore degli investimenti.

―

Copertura rischi finanziari: per scadenze oltre i 12 mesi è previsto un rating emittente e/o controparte di lungo termine non inferiore ad "BBB-" di S&P (o equivalente) mentre per scadenze inferiori è previsto un rating emittente e/o controparte di breve termine non inferiore ad "A-3" di S&P (o equivalente). Per limitare il rischio concentrazione l'esposizione massima per singola controparte è in funzione del rating (e può variare tra il 25% e il 40%).

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità si può manifestare con l'incapacità di reperire, a condizioni economiche, le risorse finanziarie necessarie per l'operatività della Società.

I due principali fattori che influenzano la liquidità sono, da una parte le risorse generate o assorbite dalle attività operative e di investimento da parte delle società controllate e. dall'altra, le caratteristiche di scadenza e di rinnovo del debito o di liquidità degli impieghi finanziari.

Benetton Group S.r.l. coordina la gestione delle linee di credito del Gruppo secondo criteri di efficienza e sulla base delle esigenze delle società del Gruppo.

I fabbisogni di liquidità sono monitorati dalle funzioni centrali nell'ottica di garantire un efficace reperimento delle risorse finanziarie e/o un adeguato investimento della liquidità.

Gli Amministratori hanno la ragionevole aspettativa che le disponibilità liquide, le linee di credito attualmente disponibili, oltre ai fondi che saranno generati dall'attività operativa e di finanziamento, nonché dal supporto finanziario dell'azionista Benetton S.r.l.. come più approfonditamente rappresentato nella sezione "Considerazioni sulla continuità aziendale", potranno consentire al Gruppo di soddisfare i propri fabbisogni derivanti dalle attività di investimento, di gestione del capitale circolante e di rimborso dei debiti alla loro scadenza naturale.

Rischio materie prime

Il Gruppo è esposto alle fluttuazioni dei prezzi delle materie prime, in particolare lana e cotone, che possono influire negativamente sui margini aziendali. L'esposizione al rischio è rappresentata dalle quantità di materia prima presente nei prodotti acquistati (filati, tessuti, prodotti finiti). Sulla base della Policy finanziaria, il Gruppo utilizza strumenti finanziari derivati per coprire o ridurre l'esposizione al rischio materie prime.

Al 31 dicembre 2021 non vi sono in essere operazioni di copertura.

Rischio Paese

Il Gruppo, opera in diversi Paesi dell'ex Unione Sovietica attraverso le sue controllare dirette (Benetton Russia O.O.O.) e indirette (Kazan Reai Estate O.O.O.). Il conflitto tra Russia e Ucraina, iniziato il 24 Febbraio 2022, ha comportato un contesto economico/politico instabile e un'alterazione delle normali dinamiche di mercato e. più in generale, delle condizioni operative del business. A pesare sono le sanzioni che l'Europa ha imposto alla Russia, a partire dal blocco delle transazioni finanziarie, che hanno comportato una pesante svalutazione del rublo cosi come evidenziato nel paragrafo "Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio" riportato nella nota integrativa II Gruppo monitore costantemente l'evoluzione dei rischi (politico, economico/finanziario e di sicurezza), al fine di adottare (ove possibile) le misure atte a mitigare i possibili impatti.

Fatti di rilievo avvenuti nel corso del 2021 e andamento della gestione

Nel 2021 la situazione legata agli effetti provocati della pandemia da Covid-19 ha continuato ad essere complessa. Il primo semestre è stato caratterizzato da andamenti divergenti nei diversi Paesi in cui opera il Gruppo, che nel complesso hanno consentito di mediare i risultati economici raggiunti. In India e Corea si sono ottenuti risultati superiori a quanto pianificato nei primi 4 mesi del 2021, compensando performance sotto le previsioni in Paesi come Germania. Francia e Nord Europa che hanno invece subito misure di lockdown più stringenti nel medesimo periodo. Gli ultimi due mesi del primo semestre hanno poi visto la conferma della Corea, risultati sopra le previsioni soprattutto in Italia e una ripresa delle performance nei Paesi europei precedentemente citati, che hanno mitigato un inatteso rallentamento registrato in India con una nuova impennata della pandemia e risultati sotto il pianificato nei Paesi del sud Europa quali Spagna. Portogallo e Grecia Nel secondo semestre durante il più favorevole periodo estivo e fino all'autunno inoltrato si è concretizzata una ripresa delle attività commerciali e dei consumi generalizzata in tutte le geografie, anche alla luce della prosecuzione delle campagne vaccinali nei vari Paesi. Il mese di dicembre ha poi registrato un nuovo rallentamento per il manifestarsi della quarta ondata pandemica che ha portato a nuove chiusure specialmente nei Paesi del centro e nord Europa.

Al 31 dicembre 2021, i risultati economico-finanziari dell'anno hanno confermato un'evoluzione del business in linea con le previsioni definite dal "Piano" 2021-2026, oltre che la conferma dei riscontri positivi derivanti dall'implementazione delle azioni focalizzate sulle direttrici "Efficienza", che prevede il ridimensionamento dei costi, e "Sviluppo" incentrata sul cambiamento del modello operativo e produttivo finalizzato all'incremento delle performance dei canali.

Si rammenta che il suddetto Piano era stato presentato e approvato dal Consiglio di Amministrazione di Benetton Group S.r.l. in data 8 giugno 2020 e prevedeva di superare il punto di pareggio a livello di risultato operativo dal 2023. il ritorno alla generazione di cassa a partire da tale anno e un percorso che dal 2024 al 2026 prevede cash flow positivi crescenti con il raggiungimento di un risultato operativo oltre il 6% sul fatturato nel 2026.

Il Piano prevedeva inoltre, fra le proprie assunzioni, un significativo supporto dell'azionista, attraverso una capitalizzazione complessiva di euro 300 milioni, che si è completata con le ultime due tranche nel corso del 2021. Il Piano prevedeva altresì finanziamenti subordinati dell'azionista per euro 50 milioni da erogarsi nel corso del 2022. nonché un supporto del sistema bancario attraverso un finanziamento a medio/lungo termine.

In data 24 giugno 2021 Benetton Group S.r.l. ha infatti sottoscritto con un pool di banche un finanziamento per un ammontare complessivo di 135 milioni di euro, a tasso variabile, scadente il 31 marzo 2027 e assistito dalla Garanzia SACE al 90% (il "Finanziamento SACE").

Si segnala infine che sia al 30 giugno 2021 che al 31 dicembre 2021. i risultati economico-finanziari consentono il rispetto dei covenant previsti nell'accordo di Finanziamento SACE.

Evoluzione prevedibile della gestione

In data 16 dicembre 2021, il Consiglio di Amministrazione ha approvato il Budget per l'esercizio 2022 i cui risultati prospettici risultano coerenti con quelli già previsti dal Piano sul medesimo anno, prevedendo un'ulteriore riduzione della perdita operativa rispetto all'esercizio in commento, con la prospettiva di superare il pareggio operativo nel 2023.

Il contesto economico in cui la Società opera è ancora influenzato dagli sviluppi della pandemia da Covid-19, e, più recentemente, dal conflitto russo-ucraino.

Sulla evoluzione del conflitto è difficile ad oggi poter effettuare delle previsioni basate su elementi e informazioni univoche. E'comunque prevedibile che il protrarsi delle azioni belliche porterà in Europa ulteriori spinte inflazionistiche, auspicabilmente temporanee, con altri incrementi dei prezzi di materie prime ed energia, dopo quelli già registrati a partire dal secondo semestre del 2021 in seguito alla pandemia. Tali spinte impatteranno, come del resto per la grande parte dei comparti produttivi europei, sulla domanda e sulla marginalità del Gruppo, in ogni caso già impegnato al loro recupero.

Il focus delle azioni del 2022 continua a essere incardinato sulle due direttrici del Piano Industriale: "Efficienza", che prevede un ridimensionamento dei costi, e "Sviluppo" incentrata sul cambiamento del modello operativo e produttivo finalizzato all'incremento delle performance dei canali, a pari perimetro.

Prospetti di bilancio

Stato patrimoniale - Attivo

(in euro)	31.12.2021	31.12.2020
B Immobilizzazioni
I Immobilizzazioni immateriali
4 licenze, marchi e diritti simili	170.808.284	195.087.445
5 avviamento	6.460.908	6.698.843
6 immobilizzazioni in corso e acconti	1.526.565	1.202.691
7 altre	58.947.760	61.650.632
Totale immobilizzazioni immateriali	237.743.517	264.639.611
II Immobilizzazioni materiali
1 terreni e fabbricati	54.346.083	56.724.692
2 impianti e macchinari	5.674.305	4.878.564
3 attrezzature industriali e commerciali	256.352	252.604
4 altri beni	16.930.881	19.786.029
5 immobilizzazioni in corso e acconti	4.717.193	2.005.651
Totale immobilizzazioni materiali	81.924.814	83.647.540
III Immobilizzazioni finanziarie
1 partecipazioni in:
a) imprese controllate	101.205.693	148.704.222
d) imprese sottoposte al controllo delle controllanti	33.000	33.000
d-bis) altre imprese	69.205	69.205
Totale partecipazioni	101.307.898	148.806.427
2 crediti:
a) verso imprese controllate:
- esigibili entro l'esercizio successivo	220.731	-
d-bis) verso altri:
- esigibili entro l'esercizio successivo	1.177.062	1.044.876
- esigibili oltre l'esercizio successivo	5.020.677	5.594.140
Totale verso altri	6.197.739	6.639.016
Totale crediti	6.418.470	6.639.016
Totale immobilizzazioni finanziarie	107.726.368	155.445.443
Totale immobilizzazioni	427.394.699	503.732.594
C Attivo circolante
I Rimanenze
4 prodotti finiti e merci	98.068.677	126.436.713
Totale rimanenze	98.068.677	126.436.713
II Crediti
1 verso clienti:
- esigibili entro l'esercizio successivo	78.984.997	109.607.894
- esigibili oltre l'esercizio successivo	1.864.800	1.598.609
Totale verso clienti	80.849.797	111.206.503
2 verso controllate:
- esigibili entro l'esercizio successivo	75.698.467	72.012.984
4 verso controllanti	150.869	150.620
5 verso imprese sottoposte al controllo delle controllanti	3.180.776	1.173.987
5-bis crediti tributari	7.962.226	4.418.031
5-ter imposte anticipate	46.793.542	52.765.357
5-quater verso altri:
- esigibili entro l'esercizio successivo	20.496.331	23.223.491
- esigibili oltre l'esercizio successivo	55.602	39.592
Totale verso altri	20.551.933	23.263.083
Totale crediti	235.187.610	264.990.565
III Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni
5 strumenti finanziari derivati attivi	6.118.041	268.210
7 attività finanziarie per la gestione accentrata della tesoreria	43.490.885	43.892.392
Totale attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni	49.608.926	44.160.602
IV Disponibilità liquide
1 depositi bancari e postali	125.834.710	41.603.458
2 assegni	10.000	8.736
3 denaro e valori in cassa	137.557	140.583
Totale disponibilità liquide	125.982.267	41.752.777
Totale attivo circolante	508.847.480	477.340.657
D Ratei e risconti
Ratei	290.437	184.895
Risconti	8.343.298	11.491.416
Totale ratei e risconti	8.633.735	11.676.311
TOTALE ATTIVO	944.875.914	992.749.562

Passivo

(in euro)	31.12.2021	31.12.2020
A Patrimonio netto
I Capitale sociale	200.000.000	200.000.000
II Riserva da sovrapprezzo delle azioni	234.112.696	359.814.136
IV Riserva legale	21.625.000	21.625.000
VI Altre riserve:
- riserva per futuri aumenti di capitale sociale e/o copertura perdite	100.000.000	200.000.000
- avanzo di fusione	163.725	-
Totale altre riserve	100.163.725	200.000.000
VII Riserva per operazioni di copertura dei flussi finanziari attesi	3.049.795	(4.079.623)
IX Utile/Perdita dell'esercizio	(141.844.498)	(325.701.441)
Totale patrimonio netto	417.106.718	451.658.072
B Fondi per rischi e oneri
1 per trattamento di quiescenza e obblighi simili	12.279.240	11.708.295
2 per imposte, anche differite	29.076.919	27.771.392
3 strumenti finanziari derivati passivi	1.315.952	9.135.992
4 altri	29.784.883	29.175.999
Totale fondi per rischi e oneri	72.456.994	77.791.678
C Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato	11.161.418	12.440.757
D Debiti
4 debiti verso banche:
- esigibili entro l'esercizio successivo	45.013.782	132.057.749
- esigibili oltre l'esercizio successivo	5.696.454	1.201.355
Totale debiti verso banche	50.710.236	133.259.104
5 debiti verso altri finanziatori:
- esigibili oltre l'esercizio successivo	134.373.544	-
6 acconti	4.605.617	4.104.514
7 debiti verso fornitori:
- esigibili entro l'esercizio successivo	73.314.386	56.678.737
9 debiti verso imprese controllate	93.609.161	145.478.255
11 debiti verso imprese controllanti	1.681.822	3.180.536
11-bis debiti verso imprese sottoposte al controllo delle controllanti	37.840.361	73.834.111
12 debiti tributari:
- esigibili entro l'esercizio successivo	12.727.287	8.645.284
- esigibili oltre l'esercizio successivo	-	771.217
Totale debiti tributari	12.727.287	9.416.501
13 debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale
- esigibili entro l'esercizio successivo	7.719.158	6.479.243
- esigibili oltre l'esercizio successivo	702.803	360.521
Totale debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale	8.421.961	6.839.764
14 altri debiti:
- esigibili entro l'esercizio successivo	20.049.458	11.453.363
- esigibili oltre l'esercizio successivo	2.201.186	317.486
Totale altri debiti	22.250.644	11.770.849
Totale debiti	439.535.019	444.562.371
E Ratei e risconti
Ratei	450.947	357.924
Risconti	4.164.818	5.938.760
Totale ratei e risconti	4.615.765	6.296.684
TOTALE PASSIVO	944.875.914	992.749.562

Conto economico

(in euro)	2021	2020
A Valore della produzione
1 Ricavi delle vendite e delle prestazioni	611.534.701	554.373.378
4 Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni	1.931.503	2.243.219
5 Altri ricavi e proventi:
- altri	31.151.506	18.551.954
Totale altri ricavi e proventi	31.151.506	18.551.954
Totale valore della produzione	644.617.710	575.168.551
B Costi della produzione
6 Per materie sussidiarie e di consumo	281.190.668	310.204.504
7 Per servizi	124.221.494	95.400.167
8 Per godimento di beni di terzi	102.935.242	101.572.472
9 Per il personale:
a salari e stipendi	83.261.816	76.100.308
b oneri sociali	27.894.047	25.895.990
c trattamento di fine rapporto	471.307	197.036
d trattamento di quiescenza e simili	164.570	882
e altri costi	8.257.577	4.238.049
Totale per il personale	120.049.317	106.432.265
10 Ammortamenti e svalutazioni:
a ammortamento delle immobilizzazioni immateriali	40.470.860	41.970.663
b ammortamento delle immobilizzazioni materiali	11.091.553	13.321.041
c altre svalutazioni delle immobilizzazioni	247.567	464.647
d svalutazioni dei crediti compresi nell'attivo circolante e delle disponibilità liquide	14.924.981	59.751.672
Totale ammortamenti e svalutazioni	66.734.961	115.508.023
11 Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci	28.502.307	20.674.841
12 Accantonamenti per rischi	621.980	650.000
13 Altri accantonamenti	6.547.993	7.846.147
14 Oneri diversi di gestione	8.088.173	6.108.643
Totale costi della produzione	738.892.135	764.397.062
Differenza tra valore e costi della produzione	(94.274.425)	(189.228.511)
C Proventi e oneri finanziari
15 Proventi da partecipazioni:
- da imprese controllate	303.257	-
16 Altri proventi finanziari:
a da crediti iscritti nelle immobilizzazioni:
- da imprese controllate	5.257	-
- altri	58	578
Totale da crediti iscritti nelle immobilizzazioni	5.315	578
d proventi diversi dai precedenti:
- da imprese controllate	1.339.178	1.408.370
- da imprese controllanti	-	53.590
- altri	2.994.836	3.590.240
Totale proventi diversi dai precedenti	4.334.014	5.052.200
Totale altri proventi finanziari	4.339.329	5.052.778
17 Interessi e altri oneri finanziari:
- da imprese controllate	272.434	673.019
- da imprese controllanti	18.301	332.312
- altri	9.333.765	9.810.587
Totale interessi e altri oneri finanziari	9.624.500	10.815.918
17 bis Utili e (perdite) su cambi	(3.086.004)	5.420.622
Totale proventi e oneri finanziari	(8.067.918)	(342.518)
D Rettifiche di valore di attività finanziarie
18 Rivalutazioni:
a) di partecipazioni	-	5.471.978
d) di strumenti finanziari derivati	2.791.138	14.14.911
Totale rivalutazioni	2.791.138	6.886.889
19 Svalutazioni:
a) di partecipazioni	(43.464.402)	(136.304.268)
d) di strumenti finanziari derivati	(723.325)	(6.268.852)
Totale svalutazioni	(44.187.727)	(142.573.120)
Totale rettifiche di valore di attività finanziarie	(41.396.589)	(135.686.231)
Risultato prima delle imposte	(143.738.932)	(325.257.260)
20 Imposte sul reddito dell'esercizio, correnti, differite e anticipate:
- imposte correnti	(6.937.454)	893.621
- imposte relative a esercizi precedenti	4.963	159.079
- imposte differite e anticipate	5.109.073	(937.223)
- proventi (oneri) da adesione al regime di consolidato fiscale / trasparenza fiscale	(71.016)	328.704
Totale delle imposte sul reddito dell'esercizio, correnti, differite e anticipate	(1.894.434)	444.181
21 Perdita dell'esercizio	(141.844.498)	(325.701.441)

Rendiconto finanziario

(in euro)	2021	2020
A. Flussi finanziari derivanti dell'attività operativa
Utile (perdita) dell'esercizio	(141.844.498)	(325.701.441)
Imposte sul reddito	(1.894.434)	444.181
Interessi passivi/(interessi attivi)	5.334.481	4.925.644
(Dividendi)	(303.258)	-
(Plusvalenze)/minusvalenze derivanti dalla cessione di attività	233.064	153.975
1. Utile (perdita) dell'esercizio prima d'imposte sul reddito, interessi, dividendi e plus/minusvalenze da cessione	(138.474.645)	(320.177.641)
Rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto contropartita nel capitale circolante netto	108.930.747	253.569.313
Accantonamenti ai fondi	31.144.626	81.893.312
Ammortamenti delle immobilizzazioni	51.562.413	55.291.704
Svalutazioni per perdite durevoli di valore	36.282.851	118.849.362
Rettifiche di valore di attività e passività finanziarie di strumenti finanziari derivati	789.201	(3.499.858)
Altre rettifiche per elementi non monetari	(10.848.344)	1.034.793
2. Flusso finanziario prima delle variazioni del capitale circolante netto	(29.543.898)	(66.608.328)
Variazioni del capitale circolante netto	36.264.576	(55.150.242)
Decremento/(incremento) delle rimanenze	28.502.307	20.674.841
Decremento/(incremento) dei crediti verso clienti	14.875.124	(19.442.860)
Incremento/(decremento) dei debiti verso fornitori	(29.527.486)	(46.906.728)
Decremento/(incremento) altri ratei e risconti attivi	1.148.297	1.145.913
Incremento/(decremento) altri ratei e risconti passivi	(308.225)	(494.716)
Riclassifica ratei e risconti in posizione finanziaria	(489.338)	-
Altre variazioni del capitale circolante netto	22.063.897	(10.126.692)
3. Flusso finanziario dopo le variazioni del capitale circolante netto	6.720.678	(121.758.570)
Altri incassi/pagamenti	(14.755.531)	(10.955.531)
Interessi incassati/(pagati) e differenze cambio conseguite	(4.209.591)	(2.352.718)
Imposte sul reddito (pagate )/incassi netti	(2.392.055)	2.849.507
Dividendi incassati	303.257	-
(Utilizzo dei fondi)	(8.457.142)	(11.452.320)
Flusso finanziario dell'attività operativa (A)	(8.034.853)	(132.714.101)
B. Flussi finanziari derivanti dall'attività d'investimento
Immobilizzazioni materiali
(Investimenti)	(6.360.900)	(9.256.632)
Disinvestimenti	317.651	146.978
Immobilizzazioni immateriali
(Investimenti)	(12.944.438)	(12.676.263)
Disinvestimenti	692.881	67.558
Immobilizzazioni finanziarie
(Investimenti)	(50.056.093)	(57.984.060)
Disinvestimenti	957.397	507.620
Flusso finanziario dell'attività di investimento (B)	(67.393.502)	(79.194.799)
C. Flussi finanziari derivanti dall'attività di finanziamento
Mezzi di terzi
Incremento (decremento) debiti a breve verso banche	(87.001.500)	(30.565.694)
Incremento (decremento) posizione finanziaria intercompany a breve	11.424.020	34.087.598
(Accensione finanziamenti attivi)	139.266.809	-
Accensione finanziamenti passivi	851.450	101.298.966
(Rimborso finanziamenti passivi)	(1.523.294)	(100.192.964)
Liquidità da fusione	440.082	-
Altre rettifiche di posizione finanziaria	(3.799.721)	6.783.705
Mezzi propri
Aumento di capitale a pagamento	100.000.000	200.000.000
Flusso finanziario dell'attività di finanziamento (C)	159.657.845	211.411.611
Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (A ± B ± C)	84.229.490	(497.289)
Disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio di cui:	41.752.777	42.250.066
depositi bancari e postali	41.603.458	36.052.951
assegni	8.736	6.040.114
denaro e valori in cassa	140.583	157.001
Disponibilità liquide alla fine dell'esercizio di cui:	(125.982.267)	41.752.777
depositi bancari e postali	(125.834.710)	41.603.458
assegni	(10.000)	8.736
denaro e valori in cassa	(137.557)	140.583

Nota integrativa

Struttura e contenuto del bilancio

Il bilancio di esercizio è stato redatto in conformità alla normativa del Codice Civile in base alle modifiche introdotte dal D.Lgs. 139/2015, tenendo conto anche dei principi contabili pubblicati nel dicembre 2016 dall'organismo Italiano di Contabilità e dei principi predisposti dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili. Il bilancio di esercizio è costituito dallo stato patrimoniale, dal conto economico, dal rendiconto finanziario e dalla presente nota integrativa Vengono inoltre fornite tutte le informazioni complementari ritenute necessarie a dare una rappresentazione veritiera e corretta, anche se non richieste da specifiche disposizioni di legge.

Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio

Alla data di approvazione del bilancio, si registra un elevato livello di incertezza che impone un atteggiamento di cautela nel valutare l'evoluzione prevedibile sulla gestione, visto il contesto in cui le prospettive economiche dell'economia globale continuano a dipendere dall'andamento della pandemia, dall'evoluzione delle drammatiche tensioni geopolitiche tra Russia e Ucraina e di riflesso dalla rapida impennata dei costi dei fattori energetici.

A seguito del riconoscimento russo dell'autoproclamazione delle repubbliche del Donetsk e del Luhansk, nel mese di febbraio è iniziato il conflitto tra Russia ed Ucraina. L'Unione Europea, oltre che i governi degli Stati Uniti e del Giappone hanno annunciato l'imposizione di pesanti sanzioni a livello internazionale contro la Russia In mancanza di una risoluzione e normalizzazione pacifica a breve termine, non è agevole ipotizzare quali ripercussioni potranno esserci nel comportamento di consumo del mercato di riferimento di Benetton Group S.r.l., in aggiunta alle già riscontrate tensioni inflazionistiche.

Il Gruppo ha un'esposizione relativamente contenuta nel mercato russo, dove realizza un fatturato pari a circa il 5% dei ricavi consolidati. Inoltre, sui mercati internazionali stiamo assistendo ad una pesante svalutazione del rublo (oltre il 60% rispetto alle quotazioni del 31 dicembre 2021) che comporta una potenziale svalutazione delle attività nette in valuta estera in quelle aree.

Riportiamo di seguito un dettaglio dell'esposizione massima delle attività nette al 31 dicembre 2021 (crediti commerciali, crediti finanziari, partecipazioni al netto del fondo copertura perdite) che Benetton Group S.r.l. vanta nei confronti delle sue controllate russe:

Nazione	Società	Crediti commerciali	Crediti finanziari	Fondo copertura perdite su partecipazioni
Russia	Benetton Russia O.O.O./Kazan Real Estate O.O.O.	25.389.101	5.861.637	(11.852.641)

Per quanto alla data odierna risulti difficile valutare le implicazioni sulla recuperabilità delle attività nette descritte, gli Amministratori hanno considerato che le tempistiche con cui si è originato il conflitto configura la fattispecie dell'evento successivo che non comporta rettifiche ai saldi di bilancio, secondo le previsioni dell'OIC 29.

Adozione del presupposto di continuità aziendale

Alla data di predisposizione del bilancio, gli Amministratori hanno aggiornato la propria valutazione circa la corretta adozione del presupposto di continuità aziendale. In particolare sono stati considerati taluni elementi esogeni al gruppo, principalmente riconducibili alle incertezze che perdurano legate all'evoluzione della pandemia e quelle introdotte dalle tensioni conseguenti al conflitto in Ucraina, oltre che quelle endogene, principalmente riconducibili alla possibilità di realizzare, nei tempi e nei modi ipotizzati, le azioni previste nel piano del Gruppo, nelle due direttrici di "Efficienza" e "Sviluppo", riuscendo a supportare finanziariamente i fabbisogni che deriveranno dall'implementazione di tali azioni.

Il Consiglio di Amministrazione ha valutato le fattispecie descritte e ha ulteriormente approfondito le proprie analisi considerando che le azioni intraprese nel corso del 2021 hanno consentito di ottenere risultati in linea con le previsioni del piano 2021-2026, il cui aggiornamento non ha richiesto modifiche significative alle principali assunzioni.

In tal senso è stato considerata sia la finalizzazione, ottenuta alla fine del mese di giugno, del finanziamento garantito SACE, che il continuo supporto ricevuto dall'azionista, che nel corso del 2021 ha ulteriormente capitalizzato la società, in linea con le previsioni del piano. Le due leve descritte, unite all'analisi delle performances attese sulla base del budget approvato per il 2022, hanno consentito di poter concludere positivamente circa l'adozione, per un orizzonte temporale almeno pari ai dodici mesi, del presupposto di continuità aziendale nella redazione del bilancio.

Principi contabili e criteri di valutazione

I principi contabili e i criteri di valutazione applicati al presente bilancio, sono stati adottati in osservanza dell'art 2426 e seguenti del Codice Civile in base alle modifiche introdotte dal D.Lgs. 139/2015, tenendo conto anche dei principi contabili pubblicati nel dicembre 2016 dall'Organismo Italiano di Contabilità e dei principi predisposti dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili.

La valutazione delle voci di bilancio è stata effettuata nella prospettiva della continuità dell'attività, nel rispetto dei postulati della prudenza e della competenza La rilevazione e la presentazione delle voci è stata effettuata tenendo conto della sostanza dell'operazione o del contratto.

La rilevazione, valutazione, presentazione e informativa delle voci può differire da quanto disciplinato dalle disposizioni di legge sul bilancio nei casi in cui la loro mancata osservanza abbia effetti irrilevanti sulla rappresentazione veritiera e corretta.

A tal fine un'informazione si considera rilevante, sulla base di aspetti qualitativi e/o quantitativi, quando la sua omissione o errata indicazione potrebbe ragionevolmente influenzare le decisioni prese dagli utilizzatori sulla base del bilancio dell'impresa.

La rilevanza delle singole voci è giudicata nel contesto di altre voci analoghe.

A parte quanto riportato di seguito in merito a principi e criteri applicati alle voci di bilancio, non vi sono variazioni nei criteri di valutazione, che risultano conformi con quelli applicati nel precedente esercizio.

Non si è proceduto a deroghe ai sensi dell'art 2423 comma 5.

Immobilizzazioni immateriali

Sono iscritte al costo di acquisto o di produzione: nel costo di acquisto si computano anche i costi accessori, mentre nel costo di produzione sono compresi tutti i costi direttamente imputabili al prodotto inclusivo degli oneri accessori.

Qualora, indipendentemente dall'ammortamento già contabilizzato, risultasse una perdita durevole di valore, l'immobilizzazione verrebbe corrispondentemente svalutata; se in esercizi successivi venissero meno i presupposti della svalutazione, verrebbe ripristinato il valore originario.

Il valore d'iscrizione viene sistematicamente ammortizzato a quote costanti in relazione alla residua possibilità di utilizzo futuro di tali beni. I piani di ammortamento hanno diversa durata a seconda delle prospettive di impiego economico stimate con riferimento a tali immobilizzazioni.

Vengono di seguito indicati i periodi di ammortamento adottati per le varie voci delle immobilizzazioni immateriali:

	Anni
Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere dell'ingegno	3-6
Licenze d'uso	3 - 10
Marchi	10 - 25
Avviamento	durata del contratto / 20
Altre:
- software	3 - 10
- migliorie su beni di terzi	durata del contratto
- oneri poliennali	durata del contratto / 5

L'avviamento risulta ammortizzato in un periodo superiore a dieci anni per i seguenti motivi:

―	l'avviamento derivante da acquisizione di aziende commerciali viene ammortizzato lungo la durata del contratto di affitto passivo sottostante, in quanto essa rappresenta la durata lungo la quale si otterranno i benefici economici legati al costo sostenuto;
―	l'awiamento derivante dalle acquisizioni delle aziende commerciali dei punti vendita ubicati in Francia e Principato di Monaco, date le particolari condizioni giuridiche vigenti in tali Paesi, permette invece di recuperare tale valore in un periodo di 20 anni.

Ai sensi dell'art. 12, comma 2 del D.Lgs. 139/2015, la Società continua ad ammortizzare in un periodo superiore ai 20 anni (limite massimo stabilito dall'OIC 24) gli avviamenti iscritti in bilancio prima del 1° gennaio 2016, avvalendosi della facoltà di applicare prospetticamente il disposto dell'OIC 24 agli avviamenti sorti successivamente al 1° gennaio 2016.

Le migliorie su beni di terzi sono ammortizzate nel periodo minore fra la durata del contratto e la vita utile residua dei beni.

Gli acconti a fornitori per acquisto di immobilizzazioni immateriali sono rilevati inizialmente alla data in cui sorge l'obbligo di pagamento di tali importi: le immobilizzazioni immateriali in corso di costruzione o produzione sono rilevate inizialmente alla data in cui sono sostenuti i primi costi per la costruzione del bene e comprendono i costi interni ed esterni sostenuti per la realizzazione del bene. Tali costi rimangono iscritti tra le immobilizzazioni in corso fino a quando non sia stata acquisita la titolarità del diritto o completato il progetto.

Immobilizzazioni materiali

Sono iscritte al costo di acquisto (alla data in cui avviene il trasferimento dei rischi/benefici) o di costruzione (alla data in cui sono sostenuti i primi costi per la costruzione del cespite). Nel costo sono compresi gli oneri accessori e i costi diretti e indiretti per la quota ragionevolmente imputabile al bene, nonché gli oneri finanziari sostenuti per la loro acquisizione e ristrutturazione fino al momento dal quale il bene potrà essere utilizzato. I costi sono capitalizzati nel limite del loro valore recuperabile.

L'ammortamento decorre dal momento in cui l'immobilizzazione è disponibile e pronta per l'uso. La quota di ammortamento imputata a ciascun esercizio si riferisce alla ripartizione del costo sostenuto sull'intera durata di utilizzazione stimata.

Qualora, indipendentemente dall'ammortamento già contabilizzato, risultasse una perdita durevole di valore, l'immobilizzazione verrebbe corrispondentemente svalutata; se in esercizi successivi venissero meno i presupposti della svalutazione, verrebbe ripristinato il valore originario.

I costi di manutenzione aventi natura ordinaria sono addebitati integralmente a conto economico, mentre quelli aventi natura incrementativa sono attribuiti ai cespiti cui si riferiscono ed ammortizzati in relazione alle residue possibilità di utilizzo.

Le immobilizzazioni sono state sistematicamente ammortizzate a quote costanti sulla vita utile stimata dei cespiti, riepilogata nella tabella seguente:

	Anni
Fabbricati	20 - 50
Costruzioni leggere	10
Impianti e macchinari	6 - 13
Attrezzature industriali e commerciali	4 - 10
Altri beni:
- mezzi di trasporto	4-5
- macchine d'ufficio	3-5
- mobili e arredi	8-10
- arredamento negozi	3 - 6

Le immobilizzazioni materiali che la Società decide di destinare alla vendita sono classificate in un'apposita voce nell'attivo circolante.

Immobilizzazioni finanziarie

Le partecipazioni sono valutate con il metodo del costo; il valore di iscrizione in bilancio è determinato sulla base del prezzo di acquisto o di sottoscrizione. Il costo viene ridotto per perdite durevoli di valore nel caso in cui le partecipate abbiano sostenuto perdite e non siano prevedibili, nell'immediato futuro, utili di entità tale da poterle assorbire; se negli esercizi successivi venissero meno le motivazioni della svalutazione, il costo originario verrebbe ripristinato.

Per le immobilizzazioni finanziarie costituite da crediti e depositi cauzionali, ai sensi dell'art 12. comma 2 del D.Lgs. 139/2015, la Società non applica il criterio del costo ammortizzato e l'attualizzazione ai crediti iscritti in bilancio al 31 dicembre 2015. awalendosi della facoltà di applicare prospetticamente i suddetti criteri (secondo il disposto dell'OIC 15) esclusivamente ai crediti sorti successivamente all'esercizio avente inizio dal 1 ° gennaio 2016.

Rimanenze

Sono valutate al minore fra il costo d'acquisto e il corrispondente valore di realizzo desumibile dall'andamento del mercato.

La configurazione di costo adottata è quella del costo medio ponderato.

Il costo di acquisto, per i prodotti acquisiti per la rivendita, corrisponde al prezzo effettivo d'acquisto rilevato in fattura, includendo i costi accessori sostenuti, al netto di resi, sconti commerciali, abbuoni e premi.

L'eventuale rettifica del costo avviene sulla base di analisi specifiche per categorie omogenee e per singoli codici/stagioni, al fine di tener conto del valore di realizzo, inteso come stima del prezzo di vendita, avuto riguardo alle informazioni desumibili dal mercato, valutato al netto dei presunti costi di completamento e dei costi diretti di vendita.

Le svalutazioni dei beni inclusi nelle rimanenze di magazzino sono rilevate a rettifica diretta dei relativi valori iscritti all'attivo.

Crediti

I crediti sono valutati in bilancio al costo ammortizzato, tenuto conto del fattore temporale, e nei limiti del loro presumibile valore di realizzazione e, pertanto, sono esposti nello stato patrimoniale al netto del relativo fondo di svalutazione ritenuto adeguato a coprire le perdite per inesigibilità ragionevolmente prevedibili.

Ai sensi dell'art 2423, comma 4, del Codice Civile, la Società non applica il criterio del costo ammortizzato e/o dell'attualizzazione ai crediti qualora gli effetti siano irrilevanti (la non rilevanza si presume per i crediti con scadenza inferiore a 12 mesi). In questo caso i crediti sono iscritti al presumibile valore di realizzo. Gli eventuali crediti a medio e lungo termine che includono una componente implicita di interesse sono attualizzati impiegando un idoneo tasso di mercato.

L'adeguamento dei crediti al valore presunto di realizzo è ottenuto mediante apposito fondo svalutazione crediti, tenendo in considerazione le condizioni economiche generali, di settore e anche il rischio Paese.

Strumenti finanziari derivati

La Società utilizza strumenti finanziari derivati solamente con l'intento di gestire e coprire la propria esposizione al rischio delle fluttuazioni dei tassi di cambio delle divise diverse dall'euro e dei tassi d'interesse. Coerentemente con i principi contabili, gli strumenti finanziari derivati possono essere considerati di copertura solo quando all'inizio della stessa esiste la designazione formale e documentazione della relazione tra strumento coperto e di copertura in coerenza con la strategia di gestione del rischio originariamente documentata per quella particolare relazione di copertura Inoltre all'inizio della copertura e lungo la sua durata, la Società verifica se lo strumento utilizzato nella relazione di copertura sia altamente efficace nel compensare le variazioni di fair value o dei flussi finanziari attribuibili al rischio coperto.

Gli strumenti finanziari derivati, anche se incorporati in altri strumenti finanziari, sono iscritti al fair value. Il metodo di contabilizzazione degli utili e perdite relativi a tali strumenti dipende dalla tipologia e dalla sostenibilità della copertura L'obiettivo delle operazioni di copertura è di correlare l'effetto economico dello strumento coperto alle esposizioni.

Gli strumenti di copertura del fair value di specifiche attività e passività (fair value hedge) sono iscritti tra le immobilizzazioni finanziarie / attività che non costituiscono immobilizzazioni (se il fair value è positivo) o tra i fondi rischi (se il fair value è negativo): il derivato e il relativo sottostante sono valutati al fair value e le rispettive variazioni di valore sono contabilizzate nel conto economico e vengono allocate a rettifica dei ricavi e dei costi a cui tali operazioni di copertura del rischio cambio economico si riferiscono.

La valutazione degli strumenti finanziari designati a copertura dell'esposizione alla variabilità dei flussi finanziari di un'operazione prevista o altamente probabile (cash flow hedge) è iscritta tra le immobilizzazioni finanziarie / attività che non costituiscono immobilizzazioni (se il fair value è positivo) o tra i fondi rischi (se il fair value è negativo): tale valutazione avviene al fair value e le variazioni di valore sono contabilizzate, per la componente di copertura efficace, in una riserva di patrimonio netto (componente cambio) e a risconto attivo / passivo (componente premio). La riserva e il risconto vengono rilasciati a conto economico (la riserva a rettifica dei costi/ricavi cui l'operazione si riferisce, il risconto a oneri/proventi finanziari) negli esercizi nei quali si manifestano i flussi finanziari del sottostante: la componente non efficace viene imputata a conto economico. Se l'operazione oggetto di copertura non è più ritenuta probabile, gli utili o le perdite non ancora realizzati accumulati nella riserva di patrimonio netto, sono immediatamente rilevati a conto economico.

Il patrimonio netto delle controllate estere è oggetto di coperture valutarie al fine di immunizzare gli investimenti effettuati nelle società estere dalla fluttuazione dei tassi di cambio (rischio cambio traslativo). Le differenze cambio emergenti da tali operazioni di copertura del capitale investito sono addebitate o accreditate nell'utile netto d'esercizio.

Gli strumenti finanziari derivati per la gestione dei rischi tasso e di cambio, effettuati in coerenza con la policy finanziaria della Società, ma che tuttavia non presentino i requisiti formali per essere considerati di copertura, sono iscritti tra le attività che non costituiscono immobilizzazioni (se il fair value è positivo) o tra i fondi rischi (se il fair value è negativo) e le variazioni del fair value sono imputate a conto economico.

Attività finanziarie per la gestione accentrata della tesoreria

La gestione accentrata della tesoreria da parte di una società nell'ambito di un Gruppo, consente di ottimizzare l'uso delle risorse finanziarie e si caratterizza per posizioni di debito e di credito verso la società che amministra il cash pooling stesso, rispettivamente per i prelevamenti dal conto corrente comune e per la liquidità in esso versata. Tale conto corrente intersocietario viene remunerato con tassi considerati a normali condizioni di mercato per il Gruppo.

La Società rileva i crediti che si generano nella voce "Attività finanziarie per la gestione accentrata della tesoreria" con indicazione della controparte, tra le attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni. Nel caso in cui i crediti non siano esigibili a breve termine vengono classificati nelle Immobilizzazioni finanziarie. L'eventuale posizione debitoria, derivante da una gestione di tesoreria accentrata, è classificata secondo quanto previsto dall'OIC 19 "Debiti".

Disponibilità liquide

I depositi bancari e postali, denaro e valori bollati in euro sono esposti al valore nominale: le disponibilità in valuta estera al cambio in vigore alla data di chiusura dell'esercizio.

Ratei e risconti

Sono iscritte in tali voci quote di costi e proventi comuni a due o più esercizi, la cui entità varia in ragione del tempo, in applicazione del principio della competenza economica.

Fondi rischi e oneri

Sono stanziati per coprire passività, di esistenza certa o probabile, delle quali tuttavia alla chiusura dell'esercizio non erano determinabili l'ammontare o la data di soprawenienza nonché da passività per imposte differite emergenti da differenze temporanee tra il risultato di bilancio e il reddito fiscalmente imponibile e da strumenti finanziari derivati con fair value negativo. Gli stanziamenti riflettono la migliore stima possibile sulla base degli elementi a disposizione.

Per quanto concerne la classificazione, gli accantonamenti ai fondi rischi e oneri sono iscritti prioritariamente nelle voci di costo di conto economico delle pertinenti classi (B, C o D) secondo la loro natura Nei casi in cui non sia immediatamente attuabile la correlazione tra la natura dell'accantonamento ed una delle voci alle suddette classi, gli accantonamenti per rischi e oneri sono iscritti alle voci B.12 e B.13 del conto economico.

Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato

Viene stanziato per coprire la passività maturata nei confronti dei dipendenti in conformità alla legislazione vigente e ai contratti collettivi di lavoro e integrativi aziendali. Tale passività è soggetta a rivalutazione con l'applicazione di indici fissati dalla normativa vigente. Il valore è iscritto al netto delle quote versate ai fondi di previdenza complementare di riferimento.

Debiti

I debiti sono valutati in bilancio al costo ammortizzato, tenuto conto del fattore temporale. In tale voce sono accolte passività certe e determinate, sia nell'importo che nella data di sopravvenienza.

Ai sensi dell'art. 2423, comma 4, del Codice Civile, la Società non applica il criterio del costo ammortizzato e/o dell'attualizzazione ai debiti qualora gli effetti siano irrilevanti (la non rilevanza si presume per i debiti con scadenza inferiore a 12 mesi). In questo caso i debiti sono iscritti al loro valore nominale. La componente finanziaria inclusa nei debiti a medio e lungo termine viene scorporata impiegando un idoneo tasso di mercato.

Operazioni in valuta estera

Le operazioni non monetarie espresse originariamente in valuta estera, vengono contabilizzate in euro ai cambi storici delle relative operazioni. Le operazioni monetarie, invece, vengono convertite al tasso di cambio a pronti alla data di chiusura dell'esercizio. Le differenze cambio realizzate nell'esercizio vengono imputate a conto economico. Alla data di bilancio i crediti e debiti in valuta estera vengono adeguati al cambio in vigore alla chiusura dell'esercizio, rilevando le differenze cambio positive e negative così determinate per il loro intero ammontare nel conto economico.

Le immobilizzazioni in valuta sono iscritte al tasso di cambio al momento del loro acquisto o a quello inferiore alla data di chiusura dell'esercizio, se la riduzione debba giudicarsi durevole.

Contabilizzazione dei ricavi

I ricavi di vendita dei prodotti sono riconosciuti al momento del trasferimento della proprietà, che normalmente si identifica con la consegna o la spedizione dei beni.

I ricavi per le prestazioni di trasporto sono riconosciuti al momento del completamento della prestazione.

I ricavi di natura finanziaria, quelli derivanti da prestazioni di servizi e gli altri ricavi, vengono riconosciuti in base alla competenza temporale.

Contabilizzazione di costi e spese

I costi e le spese sono contabilizzati seguendo il principio della competenza, della certezza e della determinabilità oggettiva

I costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci sono comprensivi dei costi accessori di acquisto se inclusi dal fornitore nel prezzo di acquisto delle stesse, altrimenti vengono iscritti separatamente nei costi per servizi in base alla loro natura.

Vengono rilevati tra i costi, non solo quelli d'importo certo, ma anche quelli non ancora documentati per i quali è tuttavia già avvenuto il trasferimento della proprietà o il servizio sia già stato ricevuto.

Contributi in conto esercizio

I contributi in conto esercizio vengono rilevati direttamente a conto economico quando il diritto alla loro erogazione è ritenuto definitivo ed il loro ammontare obiettivamente determinabile.

Dividendi

I dividendi (anche quelli da imprese sottoposte al controllo di controllanti) vengono contabilizzati quando sorge il diritto alla riscossione ossia quando la delibera dall'Assemblea dei Soci della società partecipata sancisce la distribuzione dell'utile o delle riserve.

Proventi e oneri finanziari

Includono tutti i componenti positivi e negativi del risultato economico d'esercizio connessi con l'attività finanziaria della Società e vengono riconosciuti in base alla competenza temporale di maturazione.

Imposte sul reddito dell'esercizio

Sono calcolate sul reddito imponibile determinato in conformità alle disposizioni tributarie vigenti.

Qualora nel corso degli esercizi le normative comportassero variazioni percentuali o dei criteri di rilevanza fiscale, con effetto sulle poste a fiscalità anticipata e differita, le stesse saranno opportunamente adeguate.

Qualora il reddito imponibile della Società sia negativo, in virtù dell'adesione al Consolidato fiscale nazionale viene rilevata l'eventuale remunerazione corrispondente a detto imponibile negativo trasferito alla consolidante, nei limiti del risultato complessivo del sub Gruppo Benetton o, se maggiore, del consolidato di Edizione S.p.A.

Il sopracitato sub Gruppo Benetton è costituito da Benetton S.r.l., Benetton Group S.r.l., Fabrica S.r.l. Ponzano Children S.r.l., Villa Minelli S.a a r.l., Retail Italia Network S.r.l. e Olimpias Group S.r.l.

Ai fini della classificazione in bilancio, i crediti e debiti tributari vengono compensati solo se sussiste un diritto legale a compensare gli importi rilevati in base alla legislazione fiscale e vi è l'intenzione di regolare i debiti e i crediti tributari su base netta mediante un unico pagamento.

Vengono inoltre contabilizzate le imposte anticipate e differite.

Le prime sono quelle maturate su costi e spese non ancora deducibili al termine dell'esercizio e quelle relative al beneficio fiscale delle eventuali perdite riportabili a nuovo, stanziate quando vi sia un elevato grado di certezza della loro recuperabilità negli esercizi successivi.

Le imposte differite passive sono quelle derivanti da operazioni la cui tassazione è rinviata a esercizi futuri.

Le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite non sono attualizzate.

Altre informazioni

Informazioni ai sensi dell'articolo 2427 comma 16-bis del Codice Civile

Vengono di seguito riepilogati i corrispettivi di competenza dell'esercizio, a fronte dei servizi di revisione e non, spettanti alla Società di Revisione EY S.p.A.

(in migliaia di euro)	2021
Servizi di revisione contabile:
- Benetton Group S.r.l.	346
- società controllate	375
Totale servizi di revisione contabile	721
Altri servizi:
- Benetton Group S.r.l. (attività indipendent business review del Piano)	126
- Benetton Group S.r.l. (attività relative al Bilancio Integrato e progetti di Sostenibilità)	48
- Benetton Group S.r.l. (assistenza fiscale e servizi di compliance)	111
Totale altri servizi	285
Totale corrispettivi	1.006

La gestione dei rischi finanziari e informazioni relative al valore equo "fair value" degli strumenti finanziari (art. 2427 bis C.C.)

La Società ha posto in essere operazioni di copertura del rischio cambio, quali outright, currency swap, e option, di tipo collar, nell'ambito delle linee guida per la gestione dei rischi finanziari di Gruppo come meglio specificato nella relazione sulla gestione.

Al 31 dicembre 2021 il valore nozionale e il "fair value" di questi strumenti era così suddiviso:

(in migliaia di euro)	Divisa da cedere		Divisa da acquistare
Rischio cambio	Nozionale ⁽¹⁾	Valutazione a fair value ⁽²⁾	Nozionale ⁽¹⁾	Valutazione a fair value ⁽²⁾
Outright	12.235	(273)	-	-
Currency swap	34.301	(226)	13.059	148
Option	-	-	97.575	5.853
Totale	46.536	(499)	110.634	6.001

⁽¹⁾ Il valore nozionale è calcolato applicando il cambio a termine.
⁽²⁾ Il fair value è calcolato come attualizzazione dei flussi di cassa futuri.

Tutte le operazioni di copertura valutaria scadono nel corso del 2022.

Consolidato fiscale nazionale

La Società ha aderito per il triennio 2019-2021 al Consolidato fiscale nazionale previsto dagli articoli 117 e seguenti del TUIR - DPR 22 dicembre 1986 n. 917 con la consolidante Edizione S.p.A.

I rapporti derivanti dalla partecipazione al suddetto Consolidato fiscale sono regolati da uno specifico Regolamento approvato e sottoscritto da tutte le società aderenti.

La partecipazione al Consolidato fiscale nazionale permette alla Società di rilevare, per poi trasferire, le imposte correnti anche in caso di imponibile fiscale negativo, rilevando, in contropartita, un credito verso Edizione S.p.A. viceversa, in caso di imponibile fiscale positivo, le imposte correnti determinano in contropartita un debito verso la controllante.

La remunerazione delle perdite fiscali delle società incluse nel consolidato fiscale viene riconosciuta al momento di effettivo utilizzo delle perdite stesse nell'ambito del consolidato (e non sono dunque subordinate al conseguimento di futuri utili imponibili da parte della singola consolidata stessa), all'aliquota IRES vigente nel periodo di imposta in cui la perdita fiscale è portata ad abbattimento del reddito imponibile consolidato.

Operazioni straordinarie - Fusione Benetton France Commercial S.A.S.

Di seguito si allega il prospetto riepilogativo che evidenzia le variazioni patrimoniali intervenute nelle operazioni straordinarie, già evidenziate nella relazione della gestione:

(in migliaia di euro)	Benetton France Commercial SAS. saldi al 30.11.2021	Elisioni e rettifiche su partecipazioni al 01.12.2021	Benetton Group S.r.l. effetto netto al 01.12.2021
Stato patrimoniale - Attivo
B Immobilizzazioni
I Immobilizzazioni immateriali	955	-	955
II Immobilizzazioni materiali	15	-	15
III Immobilizzazioni finanziarie	66	(35.752)	(35.686)
Totale immobilizzazioni	1.036	(35.752)	(34.716)
C Attivo circolante
I Rimanenze	134	-	134
II Crediti	1.040	(750)	290
III Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni	34.775	(34.775)	-
Totale attivo circolante	35.949	(35.525)	424
D Ratei e risconti	184	-	184
TOTALE ATTIVO	37.169	(71.277)	(34.108)
Stato patrimoniale - Passivo
A Patrimonio netto
I Capitale sociale	10.000	(10.000)	-
II Riserva da sovrapprezzo delle azioni	35.744	(35.744)	-
VIII Utili /(Perdite) portati a nuovo	(9.913)	9.913	-
IX Utile/(Perdita) dell'esercizio	85	(85)	-
Totale patrimonio netto	35.916	(35.916)	-
B Fondi per rischi e oneri	130	-	130
D Debiti	880	-	880
E Ratei e risconti	243	-	243
TOTALE PASSIVO	37.169	(35.916)	1.253

Ai fini di una rappresentazione corretta dell'operazione, si allega anche il prospetto riportante i saldi economici:

(in migliaia di euro)	Benetton Group S.r.l. -Succursale en France saldi al 31.12.2021
A Valore della produzione
1 Ricavi delle vendite e delle prestazioni	10.652
5 Altri ricavi e proventi	6.157
Totale valore della produzione	16.809
B Costi della produzione
6 Per materie sussidiarie e di consumo	5.691
7 Per servizi	2.342
8 Per godimento di beni di terzi	3.916
9 Per il personale:
a salari e stipendi	2.558
b oneri sociali	820
d trattamento di quiescenza e simili	164
e altri costi	24
Totale per il personale	3.566
10 Ammortamenti e svalutazioni:
a ammortamento delle immobilizzazioni immateriali	361
b ammortamento delle immobilizzazioni materiali	265
Totale ammortamenti e svalutazioni	626
11 Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci	81
12 Accantonamenti per rischi	78
13 Altri accantonamenti	172
14 Oneri diversi di gestione	217
Totale costi della produzione	16.689
Differenza tra valore e costi della produzione	120
C Proventi e oneri finanziari
16 Altri proventi finanziari	(1)
17 Interessi e altri oneri finanziari	15
Totale proventi e oneri finanziari	14
Risultato prima delle imposte	106
20 Imposte sul reddito dell'esercizio, correnti, differite e anticipate	61
21 (Perdita) di periodo/dell'esercizio	45

Operazioni straordinarie - Fusione Benetton Servizi S.r.l.

Di seguito si allega il prospetto riepilogativo che evidenzia le variazioni patrimoniali intervenute nelle operazioni straordinarie, già evidenziate nella relazione della gestione:

(in migliaia di euro)	Benetton Group S.r.l. saldi al 01.01.2021	Benetton Servizi S.r.l. saldi al 01.01.2021	Elisioni	Saldi patrimoniali post fusione 01.01.2021
Stato patrimoniale - Attivo
B Immobilizzazioni
I Immobilizzazioni immateriali	264.640	-		264.640
II Immobilizzazioni materiali	83.648	-		83.648
III Immobilizzazioni finanziarie	155.445	33	(25.389)	130.089
Totale immobilizzazioni	503.733	33	(25.389)	478.377
C Attivo circolante
I Rimanenze	126.437	-		126.437
II Crediti	264.990	1.884	(8.457)	258.417
III Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni	44.161	34.277	(34.277)	44.161
IV Disponibilità liquide	41.753	440		42.193
Totale attivo circolante	477.341	36.601	(42.734)	471.208
D Ratei e risconti	11.676	27	(12)	11.691
TOTALE ATTIVO	992.750	36.661	(68.135)	961.276
Stato patrimoniale - Passivo
A Patrimonio netto
I Capitale sociale	200.000	5.100	(5.100)	200.000
II Riserva da sovrapprezzo delle azioni	359.814	-	-	359.814
IV Riserva legale	21.625	139	(139)	21.625
VI Altre riserve	200.000	12.075	(12.075)	200.000
VII Riserva per operazioni di copertura dei flussi finanziari attesi	(4.080)	-	-	(4.080)
IX Utile/(Perdita) dell'esercizio	(325.701)	8.058	(8.058)	(325.701)
Totale patrimonio netto	451.658	25.372	(25.372)	451.658
B Fondi per rischi e oneri	77.792	297		78.089
C Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato	12.441	-		12.441
D Debiti	444.562	10.992	(42.751)	412.803
E Ratei e risconti	6.297	-	(12)	6.285
TOTALE PASSIVO	992.750	36.661	(68.135)	961.276

Dati essenziali, desunti dall'ultimo bilancio approvato, della società Benetton S.r.l. esercitante attività di direzione e coordinamento (art. 2497 - bis del Codice Civile)

In base alla delibera del Consiglio di Amministrazione della Società, a far data dal 16 maggio 2018 la società Benetton S.r.l. esercita attività di direzione e coordinamento del Gruppo Benetton, costituito da Benetton Group S.r.l. e da tutte le sue controllate.

I dati sottoriportati si riferiscono all'ultimo bilancio approvato di Benetton S.r.l.:

(in migliaia di euro)	31.12.2020	31.12.2019
Stato patrimoniale - Attivo
B Immobilizzazioni
III Immobilizzazioni finanziarie	654.287	814.287
Totale immobilizzazioni	654.287	814.287
C Attivo circolante
II Crediti	86	55
III Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni	2.881	3.870
IV Disponibilità liquide	3	8
Totale attivo circolante	2.970	3.933
E Ratei e risconti	300	252
TOTALE ATTIVO	657.557	818.472
Stato patrimoniale - Passivo
A Patrimonio netto
I Capitale sociale	225.709	225.709
II Riserva da sovrapprezzo delle azioni	71.703	71.703
III Riserve di rivalutazione	18.806	18.806
IV Riserva legale	45.141	45.141
VI Altre riserve	656.430	546.278
IX Utile/(Perdita) dell'esercizio	(361.027)	(89.848)
Totale patrimonio netto	656.762	817.789
D Debiti	795	683
TOTALE PASSIVO	657.557	818.472

	2020	2019
Conto economico
B Costi della produzione	1.020	926
Differenza tra valore e costi della produzione	(1.020)	(926)
C Proventi e oneri finanziari	4	1.126
D Rettifiche di valore e di attività finanziarie	(360.000)	(90.000)
Risultato prima delle imposte	(361.016)	(89.800)
20 Imposte sul reddito dell'esercizio, correnti, differite e anticipate	11	48
21 Utile/(Perdita) dell'esercizio	(361.027)	(89.848)

Impegni, garanzie e passività potenziali (art. 2427, comma 1, n. 9 del Codice Civile)

Garanzie prestate

Garanzie prestate a favore di imprese controllate

La Società si è costituita garante direttamente o indirettamente, a valere sugli affidamenti concessi da istituti di credito, del pagamento di canoni di locazione, della liquidazione IVA , di affidamenti ed altri impegni a favore delle seguenti società controllate:

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020
Benetton Servizi S.r.l.	-	10.603
Benetton Russia O.O.O.	5.862	5.467
Retail Italia Network S.r.l.	3.270	2.569
Benetton Mexicana S.A. de C.V.	2.649	2.445
Ben-Mode A.G.	1.632	1.581
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	1.212	1.179
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	50	155
Totale	14.675	23.999

La Società si è inoltre costituita garante delle linee di credito concesse da banche a favore delle società controllate Benetton India Pvt. Ltd. per 133.763 migliaia di euro e Benetton Asia Pacific Ltd. per 45.959 migliaia di euro.

Impegni

Impegni per locazioni finanziarie

La Società al 31 dicembre non ha in essere impegni per locazioni finanziarie.

Impegni per canoni di locazione futuri

Alla data di bilancio, il valore nominale dei canoni dovuti dalla Società a fronte di contratti di locazione passivi che non potranno essere interrotti è pari a 432 milioni di euro (di cui 90 milioni scadenti entro 1 anno).

Altri impegni

La voce è relativa alla valuta da acquistare e da cedere a termine:

	31.12.2021		31.12.2020
	in valuta	Euro	in valuta	Euro
Divisa da acquistare a termine:
- Dollaro americano	135.000.000	110.633.594	445.000.000	207.126.246
Totale controvalore in euro		110.633.594		207.126.246
Divisa da cedere a termine:
- Franco svizzero	19.400.000	18.511.037	13.900.000	12.857.757
- Peso messicano	284.000.000	11.569.365	174.850.000	7.182.150
- Yen giapponese	1.201.700.000	9.320.922	1.133.200.000	9.074.790
- Rublo russo	500.000.000	5.676.980	1.270.000.000	13.565.018
- Zloty polacco	7.000.000	1.457.938	13.300.00	2.961.298
- Dollaro americano	-	-	5.000.000	4.078.303
- Lira turca	-	-	3.700.000	387.264
Totale controvalore in euro		46.536.242		50.106.580

Al 31 dicembre 2021, in relazione al contratto di sevizi logistici e deposito stipulato con un'azienda locale e con partner commerciali, si trovano temporaneamente presso la Società, beni di terzi per valore complessivo di circa 13.195 migliaia di euro.

Informazioni su società che redigono il bilancio consolidato (art. 2427, comma 1, numero 22-quinquies e 22-sexies del Codice Civile)

Il Gruppo Edizione è l'insieme di imprese di cui Benetton Group S.r.l. fa parte. Edizione S.p.A. con sede legale in Piazza Duomo 19 - Treviso è l'impresa che controlla indirettamente Benetton Group S.r.l. e redige il bilancio consolidato del Gruppo Edizione, che viene depositato presso il Registro delle Imprese di Treviso e Belluno.

Obbligo di trasparenza a carico delle imprese beneficiarie di contributi e sovvenzioni dalle pubbliche amministrazioni (legge n. 124 del 2017, art. 1, commi 125-129)

In osservanza alla legge n. 124 del 2017, art. 1 comma 125, in riferimento a sovvenzioni, contributi e a vantaggi economici di qualunque genere, destinati da pubbliche amministrazioni, società controllate (di diritto o di fatto, direttamente o indirettamente) da pubbliche amministrazioni e società a partecipazione pubblica a favore della Società, si rinvia espressamente a quanto indicato nel Registro nazionale degli aiuti di Stato (https://www.rnagov.it/RegistroNazionaleTrasparenza/faces/pages/TrasparenzaAiuto.jspx).

Esonero dall'obbligo di redazione del bilancio consolidato

Benetton Group S.r.l., pur detenendo partecipazioni di controllo che la obbligano alla redazione del bilancio consolidato ai sensi del D.lgs. 127/91 ("Decreto"), si è avvalsa della facoltà di esonero prevista dall'art 27 del Decreto. Non ha quindi predisposto il bilancio consolidato di Gruppo per le finalità di legge, in considerazione del fatto che la controllante Edizione S.p.A. redige, sottopone a controllo e deposita presso il Registro delle Imprese il proprio bilancio consolidato per l'esercizio 2021.

Stabili organizzazioni

A partire dal 2003 la Società ha costituito stabili organizzazioni in Francia. Spagna. Regno Unito. Belgio. Svezia. Finlandia. Iran. Austria. Irlanda. Olanda. Portogallo. Repubblica Ceca. Germania. Ungheria e Croazia, deputate alla gestione di punti vendita Benetton. Le singole operazioni delle branch vengono contabilizzate cronologicamente dalla Società in apposito libro giornale sezionale.

Rinvio alla relazione sulla gestione

In base a quanto previsto dall'OIC n. 12, le informazioni relative alla natura dell'attività dell'impresa, ai rapporti con imprese controllate, collegate, controllanti e sottoposte al controllo di queste ultime, ai rapporti con entità correlate, sono riportate nella relazione sulla gestione.

Proposte di deliberazione

A conclusione della nostra relazione, confidando nel Vostro consenso all'impostazione e ai criteri adottati nella redazione del bilancio al 31 dicembre 2021, Vi proponiamo:

1. di approvare il bilancio per l'esercizio 2021:

2. di procedere alla copertura integrale della perdita dell'esercizio, pari a 141.844.498,43 euro, attingendo dalla riserva per futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite per 100.000.000,00 euro, dalla riserva da avanzo di fusione per 163.724,86 euro e dalla riserva da sovrapprezzo per 41.680.773,57 euro.

Commenti alle principali voci dell'attivo

Immobilizzazioni

Per le tre classi delle immobilizzazioni (immateriali, materiali e finanziarie) sono stati predisposti appositi prospetti, riportati nelle pagine seguenti, che indicano per ciascuna voce i costi storici, gli ammortamenti, le rivalutazioni e svalutazioni, i movimenti intercorsi nell'esercizio e i saldi finali alla chiusura dell'esercizio.

Per quanto attiene alla valutazione delle immobilizzazioni la Società si è dotata di uno strumento idoneo a determinare la perdita durevole di valore il cui approccio metodologico viene di seguito sinteticamente rappresentato.

I valori contabili delle attività materiali e immateriali della Società sono oggetto di valutazione ogni qualvolta vi siano evidenti segnali interni o esterni all'impresa che indichino la possibilità del venir meno in modo durevole del valore dell'attività o di un gruppo di esse. Le svalutazioni delle immobilizzazioni immateriali e materiali dell'esercizio di seguito commentate, che complessivamente ammontano a 248 migliaia di euro, sono state determinate mediante l'identificazione dei singoli negozi gestiti direttamente e da terzi come Unità Generatrici di Cassa (CGU).

L'"impairment test" di primo livello awiene confrontando il valore contabile dell'attività o della CGU con il valore recuperabile della stessa, dato dal maggiore tra il "fair value" (al netto degli eventuali oneri di vendita) e valore d'uso. Quest'ultimo è a sua volta calcolato attualizzando i flussi di cassa netti che si prevede saranno prodotti dall'attività o dalla CGU. Se la differenza tra valore recuperabile e valore di libro è negativa, l'attività o CGU viene svalutata di conseguenza. I "fonds de commerce", inclusi nella categoria "oneri poliennali", sono oggetto di perizia per determinare se il valore recuperabile degli stessi risulti superiore al loro valore netto contabile, qualora vi sia un'indicazione di una possibile svalutazione.

Gli Amministratori, dopo aver verificato la presenza di perdite di valore sui capitali investiti associati alle singole CGU secondo le modalità descritte in precedenza, hanno considerato la possibile perdita di valore per le attività che non sono direttamente associabili alle singole CGU/punti vendita, attraverso un test di impairment a livello corporate sull'intero valore del capitale investito netto del Gruppo, i cui risultati non hanno portato alla rilevazione di ulteriori svalutazioni.

I flussi di cassa futuri attesi considerati dagli Amministratori nell'effettuazione del test di impairment sono quelli del Piano 2021 - 2026 revised, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 29 aprile 2021 e base di riferimento per la negoziazione e successiva definizione del finanziamento SACE. Come già evidenziato in precedenza nella sezione della Relazione "Evoluzione Prevedibile della Gestione", i risultati prospettici del Budget 2022 approvato dagli Amministratori il 16 dicembre 2021 risultano coerenti con quelli già previsti dal Piano sul medesimo anno. Questo ha consentito non solo la conferma delle assunzioni generali del Piano, ma anche di poter facilmente raccordare i flussi di cassa del Budget 2022 con quelli degli esercizi successivi, per come desumibili dal Piano approvato in precedenza, senza richiedere un nuovo aggiornamento del piano industriale complessivo.

Immobilizzazioni immateriali

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Licenze, marchi e diritti simili	170.808	195.087	(24.279)
Avviamento	6.461	6.699	(238)
Immobilizzazioni in corso e acconti	1.527	1.203	324
Altre:
- software	27.690	29.872	(2.182)
- migliorie su beni di terzi	25.334	25.107	227
- oneri poliennali	5.924	6.672	(748)
Totale altre	58.948	61.651	(2.703)
Totale	237.744	264.640	(26.896)

Nella voce "Licenze, marchi e diritti simili", sono comprese le licenze d'uso per un valore netto contabile di 2.497 migliaia di euro e i marchi (in particolare UCB e Sisley) per un valore netto contabile di 168.311 migliaia di euro; i marchi Killer Loop e Playlife sono stati integralmente svalutati già nel corso dei precedenti esercizi.

Tale voce ha subito un decremento netto pari a 24.279 migliaia di euro, prevalentemente dovuto a:

―	incrementi per 792 migliaia di euro, di cui 772 migliaia di euro per l'acquisto di licenze d'uso (principalmente riferite a licenze Microstrategy) e per 20 migliaia di euro per gli oneri connessi al deposito e concessione di marchi in alcuni Paesi;
―	decrementi per 251 migliaia di euro, riferiti prevalentemente all'abbandono di licenze inutilizzate del progetto Quintet, iniziato nel precedente esercizio;
―	ammortamenti per 24.820 migliaia di euro.

La voce "Avviamento" ha avuto un decremento netto pari a 238 migliaia di euro per effetto principalmente di:

―	acquisizioni pari a 530 migliaia di euro, relative all'acquisto di aziende commerciali situate in Italia (Brunico e Asti);
―	decrementi per 382 migliaia di euro, riferiti alla cessione di un'azienda commerciale in Italia (Pisa) e di un Droit au bail nel Principato di Monaco (Montecarlo);
―	ammortamenti per 1.271 migliaia di euro;
―	svalutazioni per 22 migliaia di euro, relative ad un'azienda commerciale in Italia (Udine);
―	incrementi netti da fusione per 907 migliaia di euro, relativi ad alcuni Fonds de commerce e Droit au bail francesi.

La voce "Immobilizzazioni in corso e acconti" pari a 1.527 migliaia di euro si riferisce ai progetti in corso di realizzazione alla fine dell'esercizio e riguardano in particolare:

―	il progetto Cegid, riferito allo sviluppo di nuove funzionalità e alla formazione degli utenti per facilitare l'operatività del business;
―	il progetto di Retail Planning, relativo all'elaborazione di un blueprint di processo di sviluppo e gestione della collezione in una logica retail;
―	il passaggio a Office 365, che prevede nel corso del 2022 l'introduzione di nuovi strumenti informatici al fine di una trasformazione digitale che coinvolgerà tutta l'Azienda e i negozi in Italia e nel mondo.

In tale voce sono inoltre compresi costi per la realizzazione di programmi con personale interno per 278 migliaia di euro.

La voce "Software" si riferisce a strumenti informatici utilizzati prevalentemente per l'industrializzazione dei capi di abbigliamento della collezione (sistema CAM) e per l'identificazione e movimentazione delle materie prime, semilavorati e dei prodotti finiti, nonché i costi sostenuti per l'acquisto di software relativi alle installazioni ed implementazioni effettuate sui Sistemi Informativi aziendali.

Tale voce è variata principalmente per effetto di:

―	acquisizioni per 3.993 migliaia di euro;
―	realizzazione di programmi anche con personale interno per 1.653 migliaia di euro;
―	ammortamenti per 7.731 migliaia di euro.

Le acquisizioni dell'esercizio si riferiscono principalmente a:

―	il progetto Rollout Cegid, iniziato nel precedente esercizio, riferito alla implementazione di una nuova soluzione software per la gestione del Retail & Franchising in Italia, Germania, Francia, Svizzera, Austria e Spagna;
―	la realizzazione di un magazzino unico per la gestione fisica e contabile dei capi MTS (Make To Stock) e E-Commerce:
―	l'aggiornamento del sistema Insourcing Rehosting;
―	la dotazione aziendale di tools per la gestione dei processi di Merchandising Financial Planning, Assortment Planning e di Replenishment del magazzino di Castrette;
―	attività di evoluzioni e customizzazione al sistema ERP SAP FMS.

La voce "Migliorie su beni di terzi", che si riferisce a costi sostenuti per le ristrutturazioni degli immobili di proprietà di terzi, ha avuto un incremento netto pari a 227 migliaia di euro per effetto di:

―	investimenti pari a 6.123 migliaia di euro, riferiti in particolare alle ristrutturazioni dei punti vendita situati in Italia per 4.396 migliaia di euro, Portogallo per 1.218 migliaia di euro, in Spagna per 325 migliaia di euro;
―	disinvestimenti per 207 migliaia di euro, che si riferiscono alle ristrutturazioni e all'uscita per le risoluzioni dei contratti di affitto dei negozi in particolare in Italia e Spagna:
―	ammortamenti per 5.737 migliaia di euro;
―	incrementi netti da fusione per 48 migliaia di euro.

Nella voce "Oneri poliennali" sono inclusi i costi sostenuti per il rilascio anticipato di locali di proprietà di terzi, nonché i corrispettivi per il subentro in contratti di locazione di immobili e aziende.

II decremento netto di tale voce, pari a 748 migliaia di euro è dovuto a:

―	investimenti pari a 163 migliaia di euro, riferiti principalmente a corrispettivi per il subentro nella gestione di alcuni negozi in Italia;
―	ammortamenti per 911 migliaia di euro.

In base a quanto analiticamente descritto sopra si precisa quindi che le svalutazioni apportate alle immobilizzazioni immateriali hanno comportato un effetto negativo sul conto economico e sul patrimonio netto della Società pari a 22 migliaia di euro al lordo delle imposte e 16 migliaia di euro al netto delle imposte.

Si evidenzia che il valore delle immobilizzazioni immateriali completamente ammortizzate ammonta complessivamente a 341.337 migliaia di euro.

Immobilizzazioni materiali

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Terreni e fabbricati	54.346	56.725	(2.379)
Impianti e macchinari	5.674	4.879	795
Attrezzature industriali e commerciali	256	253	3
Altri beni:
- mezzi di trasporto	69	83	(14)
- macchine d'ufficio	3.292	3.301	(9)
- mobili e arredi	1.684	1.717	(33)
- arredamento negozi	11.886	14.685	(2.799)
Totale altri beni	16.931	19.786	(2.855)
Immobilizzazioni in corso e acconti	4.717	2.006	2.711
Totale	81.924	83.649	(1.725)

Nella voce "Terreni e fabbricati'' è incluso il valore di acquisizione degli immobili, comprensivo anche degli oneri accessori e degli incrementi di valore risultanti dalle ristrutturazioni.

La variazione di tale voce è dovuta a:

―

investimenti dell'anno pari a 512 migliaia di euro, riferiti in particolare per 77 migliaia di euro alla piantumazione di alberi in un terreno di Ponzano Veneto e per 428 migliaia di euro a interventi edili sugli immobili di Castrette di Villorba, quali l'installazione di lucernari, di porte tunnel veloci e di porte REI, nonché di opere di adeguamento edili necessarie per l'installazione del nuovo sistema di stoccaggio AutoStore nel nuovo magazzino e che avverrà nel corso del 2022;

―

ammortamenti dell'esercizio pari a 2.867 migliaia di euro.

La voce "Impianti e macchinari" è relativa principalmente alle opere impiantistiche realizzate con le ristrutturazioni negli immobili siti in Ponzano Veneto e Castrette di Villorba.

La variazione è dovuta in particolare a:

―

investimenti dell'esercizio pari a 2.021 migliaia di euro, che si riferiscono prevalentemente per 653 migliaia di euro al rifacimento dell'impianto di rilevazione incendio del magazzino Automatizzato della Divisione Logistica, per 776 migliaia di euro alla riqualificazione degli impianti elettrici nella sede di Ponzano Veneto, nonché per 166 migliaia di euro agli adeguamenti impiantistici di un fabbricato di Castrette di Villorba resi necessari per l'installazione del nuovo impianto di stoccaggio AutoStore:

―

ammortamenti dell'esercizio pari a 1.224 migliaia di euro.

Le attrezzature industriali e commerciali, pari a 256 migliaia di euro, sono relative prevalentemente alle dotazioni industriali, nei diversi reparti, utilizzate per la movimentazione dei materiali. La variazione netta è dovuta prevalentemente:

―	alle acquisizioni per 108 migliaia di euro, in particolare per l'acquisto di un rasaerba automatico, di manichini sartoriali e di attrezzature varie per nuove postazioni di imballo del magazzino E-Commerce:
―	agli ammortamenti per 100 migliaia di euro.

La variazione della voce "Macchine d'ufficio" si riferisce:

―	alle acquisizioni per 1.471 migliaia di euro, riguardanti l'usuale aggiornamento del parco informatico anche per far fronte all'esigenza dello smart working., l'acquisto di apparati di rete per garantire la connettività in tutto il Campus aziendale, l'acquisto di server Oracle e di Storage per l'ambiente di backup, nonché l'acquisto di hardware installato nei negozi a gestione diretta e in franchising in particolare in Spagna, Germania, Portogallo e Inghilterra;
―	ai disinvestimenti per 84 migliaia di euro, riferiti prevalentemente alla dismissione di hardware rientrato dai negozi, legato al progetto Rollout Cegid precedentemente commentato;
―	agli ammortamenti per 1.408 migliaia di euro;
―	agli incrementi netti da fusione per 12 migliaia di euro.

La variazione della voce "Mobili e arredi" è dovuta prevalentemente agli ammortamenti per 56 migliaia di euro.

La voce "Arredamento negozi" (concept) accoglie i costi sostenuti per l'acquisto di arredi e mobili, in particolare per la realizzazione di interni in conformità al progetto guida definito dalla Società.

In particolare, la variazione è dovuta a:

―

investimenti pari a 3.058 migliaia di euro, dei quali si riportano i principali per ubicazione ed ammontare:

―	Italia per 2.063 migliaia di euro;
―	Portogallo per 607 migliaia di euro;
―	Spagna per 326 migliaia di euro;

―

disinvestimenti per 228 migliaia di euro, relativi prevalentemente alla dismissione degli arredi presso negozi chiusi nell'esercizio per ristrutturazione e per risoluzione del contratto di affitto, nonché alla cessione a clienti:

―

ammortamenti per 5.406 migliaia di euro;

―

svalutazioni per 226 migliaia di euro, relative agli arredi di recupero di alcuni negozi rientrati a magazzino;

―

incrementi netti da fusione per 3 migliaia di euro.

La voce "Immobilizzazioni in corso e acconti" pari a 4.717 migliaia di euro, si riferisce principalmente:

―	per 2.776 migliaia di euro, al progetto AutoStore, un sistema di stoccaggio ad altissima densità per far fronte agli elevati ordini E- Commerce previsti e alla necessità di essere sempre più reattivi nell'attività di replenishment, con l'obiettivo di sostenere il crescente business, aumentare il servizio al cliente e ridurre i costi. Tale investimento entrerà in funzione nel corso del 2022;
―	per 883 migliaia di euro, ai costi di manutenzioni straordinarie per la sostituzione di guaine di copertura, lucernari e la realizzazione di un nuovo impianto di rilevazione incendio in Castrette:
―	per 546 migliaia di euro, agli interventi di riqualificazione degli impianti elettrici e di rilevazione incendio in Ponzano Veneto;
―	per 361 migliaia di euro, ai costi di ristrutturazione non ancora completati di vari negozi in Italia, Germania e Irlanda

In base a quanto descritto sopra, si precisa che le svalutazioni apportate alle immobilizzazioni materiali hanno comportato un effetto negativo sul conto economico e sul patrimonio netto della Società pari a 226 migliaia di euro al lordo delle imposte e 163 migliaia di euro al netto delle stesse.

Si segnala che, presso negozi gestiti da clienti, sono ubicati beni dell'impresa per un ammontare pari a 6.634 migliaia di euro.

Si evidenzia che il valore delle immobilizzazioni materiali completamente ammortizzate, ma ancora funzionanti, ammonta complessivamente a 281.641 migliaia di euro.

Immobilizzazioni finanziarie

Partecipazioni

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Imprese controllate:
- Retail Italia Network S.r.l.	30.617	11.448	19.169
- Benetton Asia Pacific Ltd.	19.698	19.698	-
- Benetton Korea Inc.	18.416	18.416	-
- Benetton India Pvt. Ltd.	14.037	5.819	8.218
- Benetton Japan Co., Ltd.	6.513	6.513	-
- Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	3.357	4.288	(931)
- Fabrica S.r.l.	3.023	2.930	93
- Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	2.699	658	2.041
- Sabbia Ltd.	1.380	1.380	-
- Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	1.121	1.121	-
- Benetton Mexicana S.A. de C.V.	127	4.952	(4.825)
- Ponzano Children S.r.l.	115	166	(51)
- Villa Minelli - Società agricola a r.l.	90	118	(28)
- Benetton Cairo for Consulting LLC	11	11	-
- Benetton Pars P.J.S.C.	2	8	(6)
- Ben-Mode A.G.	0	0	-
- Benetton Russia O.O.O.	0	0	-
- Benetton Trading Taiwan Ltd.	0	0	-
- Benetton Trading USA Inc.	0	0	-
- Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l.	0	0	-
- Benetton Denmark A.p.S.	0	0	-
- Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.	0	0	-
- Benetton France Commercial S.A.S.	-	35.752	(35.752)
- Benetton Servizi S.r.l.	-	25.372	(25.372)
- Benetton Agency Ireland Ltd.	-	10.048	(10.048)
- Benetton Services II S.A. de C.V.	-	3	(3)
- Benetton Services S.A. de C.V.	-	3	(3)
Totale imprese controllate	101.206	148.704	(47.498)
Imprese sottoposte al controllo delle controllanti:
- Bensec S.c. a r.l.	33	33	-
Altre imprese:
- Impianti del Tennis Club Varese S.p.A.	43	43	-
- Industria e Università S.r.l.	26	26	-
Totale altre imprese	69	69	-
Totale	101.308	148.806	(47.498)

Le partecipazioni sono valutate con il metodo del costo. Il costo è stato ridotto delle perdite durevoli di valore che nel caso specifico è rappresentato dalla perdita d'esercizio consuntivata da ogni singola partecipata in quanto quest'ultima rappresenta la migliore approssimazione della perdita durevole di valore indentificata per singola società Nel caso in cui la società ha generato un utile nell'esercizio l'eventuale partecipazione precedentemente svalutata è stata di fatto ripristinata.

Per due società (nello specifico Benetton Korea Inc. e Sabbia Ltd.) si è proceduto alla valutazione sulla recuperabilità del valore di iscrizione della partecipazione attraverso il modello del discount cash flow, da cui non sono emerse ulteriori perdite durevoli di valore. Riportiamo di seguito un dettaglio dei risultati per ogni singola partecipazione:

Retail Italia Network S.r.l.

A seguito di delibera dell'Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2021, è avvenuta la copertura della perdita dell'esercizio 2020. pari a 38.694 migliaia di euro, attingendo dalla riserva per futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite, con reintegro di suddetta riserva per un importo pari alla perdita coperta avvenuto in data 23 giugno 2021.

Per effetto di tali operazioni, il valore di carico residuo della partecipazione pari a 50.142 migliaia di euro, differisce sensibilmente da quello del patrimonio netto di competenza e quindi si è proceduto a svalutare la partecipazione per 19.525 migliaia di euro.

Benetton Asia Pacific Ltd.

La società ha chiuso l'esercizio 2021 con un utile di 276 migliaia di euro, rilevando un valore di patrimonio netto pari a 21.490 migliaia di euro. In conseguenza a quanto sopra riportato, non è stata effettuata alcuna svalutazione del valore di carico della partecipazione.

Benetton Korea Inc.

La società ha chiuso l'esercizio 2021 registrando un utile di 421 migliaia di euro e un patrimonio netto con un valore pari a 31.078 migliaia di euro. In considerazione dei flussi di cassa futuri stimati che il management si attende verranno generati dalla società controllata, non è stata effettuata alcuna svalutazione del valore di carico della partecipazione.

Benetton India Pvt. Ltd.

Il valore di carico iniziale della partecipazione, pari a 5.819 migliaia di euro, è stato incrementato per un importo complessivo di 13.649 migliaia di euro (1.200 milioni di rupie indiane), a seguito di un aumento di capitale sociale interamente sottoscritto e versato da Benetton Group S.r.l. il 4 marzo 2021. La società ha chiuso l'esercizio 2021 rilevando una perdita pari a 6.169 migliaia di euro e un valore del patrimonio netto pari a 14.037 migliaia di euro che confrontato con il valore di carico della partecipazione, ha determinato una svalutazione per 5.431 migliaia di euro.

Benetton Japan Co., Ltd.

La società ha chiuso l'esercizio 2021 registrando una perdita pari a 566 migliaia di euro ed un patrimonio netto negativo di 7.630 migliaia di euro. Il patrimonio netto rettificato della società includendo il 50% del patrimonio netto della controllata Benetton Korea Inc. confrontato con il valore di carico della partecipazione non ha portato ad alcuna svalutazione della partecipazione.

Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.

La società ha chiuso l'esercizio 2021 con un utile di 1.182 migliaia di euro, rilevando un valore di patrimonio netto pari a 3.357 migliaia di euro, che confrontato con il valore di carico della partecipazione, ha determinato una svalutazione per 931 migliaia di euro.

Fabrica S.r.l.

La società ha chiuso l'esercizio 2021 registrando una perdita pari a 961 migliaia di euro un patrimonio netto pari a 3.023 migliaia di euro, che confrontato con il valore di carico della partecipazione, ha determinato una svalutazione per 961 migliaia di euro.

Benetton Retail Poland Sp. z o.o.

Il valore di carico iniziale della partecipazione, pari a 658 migliaia di euro, è stato incrementato per un importo complessivo di 5.404 migliaia di euro (25 milioni di zloty polacchi), a seguito di un aumento di capitale sociale interamente sottoscritto e versato da Benetton Group S.r.l. il 29 settembre 2021. La società ha chiuso l'esercizio 2021 rilevando una perdita pari a 3.416 migliaia di euro e un valore del patrimonio netto pari a 2.699 migliaia di euro che confrontato con il valore di carico della partecipazione, ha determinato una svalutazione per 3.363 migliaia di euro.

Sabbia Ltd.

La società ha chiuso l'esercizio 2021 registrando una perdita di 139 migliaia di euro e un patrimonio netto di 419 migliaia di euro. In considerazione dei flussi di cassa futuri stimati che il management si attende verranno generati dalla società controllata, non è stata effettuata alcuna svalutazione del valore di carico della partecipazione.

Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.

La società ha chiuso l'esercizio 2021 con una perdita di 126 migliaia di euro, portando il patrimonio netto ad un valore di 1.270 migliaia di euro, che confrontato con il valore di carico della partecipazione, non ha determinato alcuna svalutazione.

Ponzano Children S.r.l.

La diminuzione del valore di carico della società controllata Ponzano Children S.r.l. è relativa alla svalutazione a seguito del risultato negativo della società registrato nel 2021.

Benetton Mexicana SA. de C.V.

Per effetto della fusione per incorporazione di Benetton Services SA de CV e di Benetton Services II SA de CV in Benetton Mexicana SA de CV con efficacia contabile e fiscale dal 30 settembre 2021, il valore di carico iniziale della partecipazione, pari a 4.952 migliaia di euro, è stato incrementato per un importo complessivo di 6 migliaia di euro (100 migliaia di pesos messicani). Il valore della partecipazione è stato poi svalutato per 4.830 migliaia di euro per allineamento al valore di patrimonio netto della società, pari a 127 migliaia di euro.

Villa Minelli - Società agricola a r.l.

La diminuzione del valore di carico della società controllata Villa Minelli - Società agricola a r.l. è relativa alla svalutazione a seguito del risultato negativo della società registrato nel 2021.

Benetton Cairo for Counsulting LLC

La società ha chiuso l'esercizio 202 I registrando un utile pari a 23 migliaia di euro ed un patrimonio netto di 30 migliaia di euro. Conseguentemente, non è stata effettuata alcuna svalutazione del valore di carico della partecipazione.

Ben-Mode A.G.

La società ha chiuso l'esercizio 2021 registrando una perdita pari a 1.050 migliaia di euro ed un patrimonio netto negativo pari a 566 migliaia di euro. Di conseguenza, il valore della partecipazione è stato svalutato totalmente ed è stato iscritto nel passivo un fondo di 566 migliaia di euro.

Benetton Russia O.O.O.

La società ha chiuso l'esercizio 202 I registrando una perdita pari a 218 migliaia di euro ed un patrimonio netto di 14.733 migliaia di euro. Il patrimonio netto rettificato della società includendo il 100% del patrimonio netto della controllata Kazan Real Estate O.O.O. confrontato con il valore di carico della partecipazione ha portato ad una svalutazione complessiva di 5.347 migliaia di euro, iscritti ad apposito fondo del passivo.

Benetton Trading Taiwan Ltd.

La società ha chiuso l'esercizio 2021 registrando una perdita pari a 851 migliaia di euro ed un patrimonio netto negativo pari a 2.541 migliaia di euro, che confrontato con il valore di carico della partecipazione, ha determinato una svalutazione per 1.040 migliaia di euro, iscritti ad apposito fondo nel passivo.

Benetton France Commercial S.A.S.

In data 1° dicembre 2021 è avvenuta la fusione per incorporazione in Benetton France Commercial SAS. in Benetton Group S.r.l., con efficacia contabile e fiscale in pari data A seguito della fusione. Benetton Group S.r.l., per il tramite della propria stabile organizzazione in Francia, ha acquisito a titolo universale tutte le attività e passività precedentemente in titolarità a Benetton France Commercial SAS., subentrando in tutti i diritti, obblighi, impegni, passività in genere e rapporti giuridici di qualsiasi natura facenti capo alla società incorporata.

Benetton Servizi S.r.l.

In data 1° dicembre 2021 è avvenuta la fusione per incorporazione in Benetton Servizi S.r.l. in Benetton Group S.r.l., con efficacia contabile e fiscale a partire dal 1° gennaio 2021. A seguito della fusione, Benetton Group S.r.l. ha acquisito a titolo universale tutte le attività e passività precedentemente in titolarità a Benetton Servizi S.r.l., subentrando in tutti i diritti, obblighi, impegni, passività in genere e rapporti giuridici di qualsiasi natura facenti capo alla società incorporata.

Benetton Agency Ireland Ltd.

In data 1° ottobre 2021 la società è stata posta in liquidazione.

Benetton Denmark A.p.S.

La società ha chiuso l'esercizio 2021 registrando una perdita pari a 168 migliaia di euro ed un patrimonio netto negativo di 714 migliaia di euro, che confrontato con il valore di carico della partecipazione ha portato ad una svalutazione complessiva di 169 migliaia di euro. Si è provveduto ad accantonare nel fondo copertura perdite da partecipazioni, un importo pari alla svalutazione sopracitata.

Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.

La società ha chiuso l'esercizio 2021 registrando una perdita pari a 91 migliaia di euro ed un patrimonio netto negativo di 2.020 migliaia di euro. Il patrimonio netto rettificato della società includendo il 100% del patrimonio netto della controllata Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l. confrontato con il valore di carico della partecipazione ha portato ad una svalutazione complessiva di 307 migliaia di euro. Si è provveduto ad accantonare nel fondo copertura perdite da partecipazioni, un importo pari alla svalutazione sopracitata.

Crediti

						Esigibilità in anni
(in migliaia di euro)	31.12.2020	Incrementi	Decrementi	Altri movimenti	31.12.2021	Entro 1	Da 1 a 5	Oltre 5
Verso controllate:
- quota corrente fin. m/lt	-	221	-	-	221	221	-	-
Verso altri:
- depositi cauzionali	6.639	425	(957)	90	6.197	1.177	2.481	2.539
Totale	6.639	646	(957)	90	6.418	1.398	2.481	2.539

I crediti verso imprese controllate sono costituiti dalla quota corrente di un finanziamento a medio erogato alla società controllata Benetton Cairo for Consulting LLC.

La variazione nei depositi cauzionali rispetto all'esercizio precedente è principalmente riferita alla chiusura negozio di Copenhagen e si inserisce nel contesto della direttrice "Efficienza" del Piano.

I crediti per depositi cauzionali, sui quali sono state effettuate rettifiche di valore per 2 migliaia di euro, sono costituiti presso varie società ed enti italiani ed esteri.

Attivo circolante

Rimanenze

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Prodotti finiti presso la sede principale	66.581	94.832	(28.251)
Prodotti finiti delle stabili organizzazioni:
- branch Spagna	15.007	14.324	683
- branch Germania	4.608	5.049	(441)
- branch Portogallo	5.077	4.702	375
- branch Francia	2.180	2.148	32
- branch Austria	972	957	15
- branch Olanda	953	832	121
- branch Repubblica Ceca	761	707	54
- branch UK	627	617	10
- branch Ungheria	512	706	(194)
- branch Irlanda	352	347	5
- branch Croazia	222	336	(114)
- branch Svezia	168	168	-
- branch Finlandia	49	291	(242)
- branch Belgio	-	421	(421)
Totale prodotti finiti delle stabili organizzazioni	31.488	31.605	(117)
Totale	98.069	126.437	(28.368)

Le rimanenze delle stabili organizzazioni sono costituite da merce presso i punti vendita in gestione diretta, e sono iscritte al minore fra il costo d'acquisto e il corrispondente valore di realizzo desumibile dall'andamento del mercato, tramite un fondo svalutazione, prudentemente quantificato.

Si riporta di seguito il dettaglio delle rimanenze e del fondo svalutazione per gli esercizi 2021 e 2020.

Al 31 dicembre 2021

(in migliaia di euro)	Costo	Fondo svalutazione	Rimanenze nette
Prodotti finiti presso la sede principale	94.357	(27.776)	66.581
Prodotti finiti delle stabili organizzazioni:
- branch Spagna	19.708	(4.701)	15.007
- branch Germania	7.922	(3.314)	4.608
- branch Portogallo	6.609	(1.532)	5.077
- branch Francia	2.679	(499)	2.180
- branch Austria	1.411	(439)	972
- branch Olanda	1.435	(482)	953
- branch Repubblica Ceca	945	(184)	761
- branch UK	853	(226)	627
- branch Ungheria	858	(346)	512
- branch Irlanda	383	(31)	352
- branch Croazia	247	(25)	222
- branch Svezia	196	(28)	168
- branch Finlandia	85	(36)	49
- branch Belgio	-	-	-
Totale prodotti finiti delle stabili organizzazioni	43.331	(11.843)	31.488
Totale	137.688	(39.619)	98.069

Al 31 dicembre 2020

(in migliaia di euro)	Costo	Fondo svalutazione	Rimanenze nette
Prodotti finiti presso la sede principale	126.621	(31.789)	94.832
Prodotti finiti delle stabili organizzazioni:
- branch Spagna	19.249	(4.925)	14.324
- branch Germania	6.807	(1.758)	5.049
- branch Portogallo	6.155	(1.453)	4.702
- branch Francia	2.769	(621)	2.148
- branch Austria	1.275	(318)	957
- branch Olanda	1.037	(205)	832
- branch Repubblica Ceca	799	(92)	707
- branch Ungheria	1.049	(343)	706
- branch UK	756	(139)	617
- branch Belgio	597	(176)	421
- branch Irlanda	399	(52)	347
- branch Croazia	393	(57)	336
- branch Finlandia	332	(41)	291
- branch Svezia	192	(24)	168
Totale prodotti finiti delle stabili organizzazioni	41.809	(10.204)	31.605
Totale	168.430	(41.993)	126.437

Crediti

Crediti verso clienti

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Crediti verso clienti	226.909	275.591	(48.682)
Fondo svalutazione crediti	(146.059)	(164.384)	18.325
Valore netto	80.850	111.207	(30.357)

La diminuzione dei crediti è dovuta:

―	agli incassi avvenuti nel corso dei crediti commerciali relativi all'anno precedente e per i quali i partner commerciali non erano riusciti a rispettare i termini di pagamento a causa dell'interruzione delle attività commerciali per effetto della pandemia:
―	alla diminuzione del fondo svalutazione crediti per effetto di accantonamenti inferiori agli utilizzi del periodo. Si segnala che nel 2020, l'accantonamento al fondo era di carattere non ricorrente e legato al rallentamento degli incassi conseguente al complesso contesto di mercato venutosi a creare per effetto della pandemia

In conformità alle usuali condizioni di vendita, i crediti per 33.350 migliaia di euro sono relativi alle vendite di prodotti finiti che si riferiscono alle collezioni Primavera/Estate 2022 e i cui incassi hanno decorrenza dal mese di marzo 2022.

Al 31 dicembre 2021 i crediti verso clienti terzi e imprese del Gruppo espressi in valuta ammontano complessivamente a 60.463 migliaia di euro.

I crediti includono 1.865 migliaia di euro (al netto del relativo fondo svalutazione crediti di 3.394 migliaia di euro) esigibili oltre l'esercizio successivo, conseguenti a dilazioni concesse a clienti.

A fronte dei crediti in essere al 31 dicembre 2021, risulta stanziato un fondo svalutazione crediti per un ammontare pari a 146.059 migliaia di euro, prudenzialmente determinato sulla base di un'attenta valutazione del rischio sia specifico che generico.

Si riporta di seguito la movimentazione del fondo svalutazione crediti nell'esercizio:

(in migliaia di euro)	31.12.2020	Incrementi	Utilizzi	Riclassifiche/ altri movimenti	31.12.2021
Fondo svalutazione crediti	164.384	14.918	(33.382)	139	146.059

Crediti verso controllate

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Crediti commerciali	75.694	72.009	3.685
Crediti diversi	4	4	-
Totale	75.698	72.013	3.685

I crediti commerciali verso controllate (esigibili entro l'esercizio successivo) riguardano principalmente le forniture di merce. Tra i più rilevanti si segnalano i crediti verso le società Benetton Russia O.O.O. (25.842 migliaia di euro), Retail Italia Network S.r.l. (19.425 migliaia di euro). Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E. (10.058 migliaia di euro). Benetton Trading Taiwan Ltd. (6.845 migliaia di euro). Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S. (4.061 migliaia di euro) e Sabbia Ltd. (3.088 migliaia di euro).

Crediti verso controllanti

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Crediti commerciali	132	132	-
Crediti diversi	18	19	(1)
Crediti per consolidato fiscale	1	-	1
Totale	151	151	-

I crediti verso controllanti, pari a 151 migliaia di euro, sono costituiti prevalentemente da crediti di natura commerciale.

Tali crediti, che non presentano degli importi esigibili oltre l'esercizio successivo, sono tutti recuperabili e pertanto su di essi non sono state effettuate rettifiche di valore.

Crediti verso imprese sottoposte al controllo delle controllanti

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Crediti commerciali	2.603	1.173	1.430
Crediti diversi	578	1	577
Totale	3.181	1.174	2.007

I crediti commerciali, scadenti tutti entro l'esercizio successivo, riguardano forniture di merce effettuate alle società del gruppo Olimpias per 705 migliaia di euro (1.132 migliaia di euro nel 2020) ed anticipi su fitti alla società Edizione Property S.p.A. per 1.868 migliaia di euro.

Crediti tributari

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Crediti verso l'Erario:
- per acconti, ritenute e crediti d'imposta	6.592	1.110	5.482
- per crediti d'imposta R&S DL. 34/2020	862	-	862
- per IVA estera	274	230	44
- per altri crediti verso l'Erario	121	93	28
- per imposte chieste a rimborso	113	53	60
- per liquidazione IVA di Gruppo	-	2.932	(2.932)
Totale	7.962	4.418	3.544

La voce "Acconti, ritenute e crediti d'imposta" è relativa principalmente:

―	al credito d'imposta, per complessivi 8.528 migliaia di euro, iscritti nell'ultimo trimestre già oggetto di commento nella relazione sulla gestione: nel mese di ottobre è stato compensato l'importo di 2.124 migliaia di euro a fronte di ritenute fiscali e contributi previdenziali del personale dipendente:
―	al saldo netto dell'imposta sul valore aggiunto dell'impresa calcolata a fine esercizio dalla stabile organizzazione in Francia e dei relativi acconti versati nell'esercizio e in quelli precedenti per 183 migliaia di euro.

In base al DL 34/2020 ("Decreto Rilancio"), è stato riconosciuto un credito d'imposta peri a 1.151 migliaia di euro sugli investimenti in ricerca e sviluppo effettuati nel 2020. Tale credito è stato parzialmente recuperato nel 2021 a fronte di ritenute su redditi da lavoro dipendente.

I crediti tributari per IVA estera, pari a 274 migliaia di euro, sono relativi a IVA estera da recuperare o tramite compensazione o tramite richiesta di rimborso.

Al 31 dicembre 2021 la liquidazione IVA di Gruppo presenta un saldo a debito e pertanto è classificata alla voce "Debiti tributari".

Imposte anticipate

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Crediti per imposte anticipate	46.794	52.765	(5.971)

La variazione intervenuta nell'esercizio, per il cui dettaglio si rimanda ai prospetti supplementari di bilancio, è dovuta principalmente a:

―	rientro imposte anticipate stanziate per accantonamenti al fondo svalutazione crediti, inferiori agli utilizzi dello stesso;
―	rientro imposte anticipate stanziate sulla svalutazione dei negozi oggetto di impairment test nei precedenti esercizi, al netto di quelle operate nell'esercizio.

Non sono stati riflessi i benefici fiscali su perdite riportabili per 150.191 migliaia di euro. Nel valutare la recuperabilità prospettica del beneficio fiscale sulle perdite gli Amministratori, pur in presenza di prospettive di imponibili fiscali futuri, hanno prudentemente considerato la rilevanza delle differenze temporanee esistenti, la capienza degli imponibili attesi negli esercizi più prossimi e l'incertezza connessa alle tempistiche di utilizzo dei fondi tassati descritti in precedenza. L'ottenimento di imponibili futuri in linea con le proiezioni ed il contestuale rigiro delle differenze temporanee indicate, potrà consentire una progressiva valorizzazione di tali perdite riportabili.

Crediti verso altri

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Anticipi a fornitori	10.102	10.204	(102)
IVA per crediti ceduti in procedura concorsuale	6.368	9.757	(3.389)
Debitori diversi	1.695	1.338	357
Depositi cauzionali e-commerce	1.201	-	1.201
Anticipi a dipendenti	818	1.647	(829)
Depositi cauzionali a breve	157	103	54
Crediti vari verso fornitori	100	42	58
Crediti non commerciali	47	79	(32)
Cessione di immobilizzazioni	9	13	(4)
Enti previdenziali	3	37	(34)
Altri	58	43	15
Fondo svalutazione altri crediti	(6)	-	(6)
Totale	20.552	23.263	(2.711)

Nella voce "Anticipi a fornitori" sono compresi acconti su provvigioni ad agenti per 2.787 migliaia di euro e i pagamenti anticipati di canoni di locazione relativi al 2022 per 5.067 migliaia di euro.

La voce "IVA per crediti ceduti in procedura concorsuale" è riferita ad IVA su un portafoglio di crediti "non performing", in precedenza classificati tra i crediti commerciali, relativi a clienti in procedura concorsuale aventi sede nel territorio italiano. La variazione è riferita alla chiusura della procedura concorsuale che sostanzia con il recupero dell'IVA iscritta a credito attraverso l'emissione della relativa nota di variazione IVA.

La voce "Debitori diversi" include per 798 migliaia di euro il risconto dell'imposta di registro corrisposta a fronte del rinnovo avvenuto nell'esercizio 2019 per il contratto di locazione sull'immobile di Milano Piazza Duomo. A seguito della risoluzione anticipata del contratto, è stato chiesto il rimborso dell'imposta pagata.

La voce "Depositi cauzionali e-commerce" si attesta a 1.201 migliaia di euro al 31 dicembre 2021 ed è costituita da importi, in euro e in divisa estera dovuti da Benetton Group s.r.l. in forza del contratto sottoscritto con la società che gestisce gli incassi dalle vendite online ai consumatori finali. L'ammontare dei depositi è variabile ed è calcolato in base agli incassi transitati tramite il circuito di pagamento. La variazione è legata alla fusione per incorporazione con la controllata Benetton Servizi S.r.l.

Si riporta di seguito la movimentazione del fondo svalutazione altri crediti nell'esercizio:

(in migliaia di euro)	31.12.2021	Incrementi	Utilizzi	Rilascio	31.12.2021
Fondo svalutazione altri crediti	-	6	-	-	6

Ripartizione dei crediti per area geografica

Si riporta di seguito la ripartizione dei crediti per aree geografiche, ad esclusione di quelli tributari e delle imposte anticipate:

	Resto			Resto
(in migliaia di euro)	Italia	dell'Europa	Americhe	Asia	del mondo	Totale
Crediti verso clienti	58.547	21.003	535	506	259	80.850
Crediti verso controllate	19.603	40.037	1.660	14.226	172	75.698
Crediti verso controllanti	151	-	-	-	-	151
Crediti verso imprese sottoposte al controllo delle controllanti	2.705	390	-	-	86	3.181
Crediti verso altri	18.150	2.158	-	-	244	20.552
Totale	99.156	63.588	2.195	14.732	761	180.432

Si evidenzia che sono presenti crediti con scadenza superiore a cinque anni per 18 migliaia di euro.

Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni

Strumenti finanziari derivati attivi

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Strumenti finanziari derivati attivi	6.118	268	5.850

La voce "Strumenti finanziari derivati attivi" si riferisce agli strumenti finanziari derivati con fair value positivo al 31 dicembre 2021.

Gli strumenti derivati in oggetto sono a copertura di flussi finanziari e del fair value di attività e passività classificate entro l'esercizio successivo oppure di impegni irrevocabili/operazioni programmate altamente probabili.

Attività finanziarie per la gestione accentrata della tesoreria

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Attività finanziarie per la gestione accentrata della tesoreria	43.491	43.892	(401)

La voce si riferisce a:

―

saldi attivi dei rapporti di conto corrente intersocietario per 17.472 migliaia di euro (20.405 migliaia di euro nel 2020);

―

saldo dei finanziamenti attivi a breve termine per 26.019 migliaia di euro, dettagliati come segue:

―	9.316 migliaia verso Benetton Japan Co., Ltd., per cinque finanziamenti concessi tra il 22 settembre e il 22 dicembre 2021, tutti con scadenza 23 marzo 2022;
―	8.831 migliaia di euro verso Benetton Mexicana SA. de C.V., per un finanziamento concesso il 22 dicembre 2021, con scadenza 27 gennaio 2022;
―	5.862 migliaia di euro verso Benetton Russia O.O.O., per un finanziamento concesso il 30 settembre 2021, con scadenza 30 settembre 2022;
―	2.010 migliaia di euro verso Benetton Retail Poland Sp. z o.o., per due finanziamenti concessi il 23 novembre e il 22 dicembre 2021, entrambi con scadenza 23 maggio 2022.

Alle sopracitate attività di gestione della tesoreria, sono applicate condizioni in linea con l'andamento del mercato.

Disponibilità liquide

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Depositi bancari e postali	125.835	41.603	84.232
Assegni	10	9	1
Denaro e valori in cassa	137	141	(4)
Totale	125.982	41.753	84.229

I depositi bancari e postali sono riferiti prevalentemente al saldo attivo dei conti correnti ordinari; la variazione rispetto all'esercizio di confronto è derivante dall'erogazione avvenuta in data 28 giugno di 135 milioni di euro del finanziamento SACE, descritto nella voce "Debiti verso altri finanziatori".

Gli assegni ricevuti negli ultimi giorni dell'esercizio sono stati presentati all'incasso nel mese di gennaio 2022.

La voce "Denaro e valori in cassa" evidenzia la disponibilità in contanti presso i diversi punti vendita.

Ratei e risconti

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Ratei attivi:
- ratei attivi finanziari	229	124	105
- altri	61	61	-
Totale ratei attivi	290	185	105
Risconti attivi:
- canoni di locazioni immobiliari	3.252	3.696	(444)
- risconti attivi finanziari	1.472	3.670	(2.198)
- altri canoni e noleggi	1.077	354	723
- contributi alla rete	874	875	(1)
- imposte di registro contratti di locazione	526	1.309	(783)
- prestazioni varie	480	620	(140)
- assicurazioni	179	595	(416)
- oneri accessori su fitti	81	104	(23)
- manutenzioni	14	66	(52)
- altri	389	202	187
Totale risconti attivi	8.344	11.491	(3.147)
Totale	8.634	11.676	(3.042)

I ratei attivi finanziari si riferiscono prevalentemente a interessi su finanziamenti attivi a breve termine erogati alle società controllate.

La voce "Canoni di locazioni immobiliari" è costituita da canoni anticipati, relativi a contratti di locazione immobiliare, per la quota parte di competenza di futuri esercizi.

I risconti attivi finanziari si riferiscono alla componente premio relativa a coperture di flussi finanziari attesi (aventi come sottostante impegni futuri di acquisti o vendite in valuta).

La variazione nella voce "Imposte di registro contratti di locazione" è riferita alla risoluzione anticipata del contratto di locazione sull'immobile di Milano Piazza Duomo, a fronte del quale al 31 dicembre 2020 era incluso per 855 migliaia di euro il risconto dell'imposta di registro corrisposta a fronte del rinnovo avvenuto nell'esercizio 2019.

Nella voce "Contributi alla rete" sono inclusi i contributi erogati ai clienti FOS per il rinnovo o la realizzazione del punto vendita, riscontati lungo l'arco temporale della durata del contratto di franchising.

La voce "Altri canoni e noleggi" è relativa a canoni anticipati per prestazioni di supporto tecnico ad alcune applicazioni informatiche e licenze software di competenza dell'esercizio successivo.

Si segnala che sono presenti risconti attivi oltre i cinque anni relativi a contratti di locazione per un ammontare pari a 1.235 migliaia di euro.

Commenti alle principali voci del passivo

Patrimonio netto

La movimentazione delle classi componenti il patrimonio netto viene fornita in allegato.

Capitale sociale

Il capitale sociale al 31 dicembre 2021 è costituito da un'unica quota del valore nominale di 200.000.000 euro interamente sottoscritta e versata da Benetton S.r.l. a sua volta interamente controllata da Edizione S.p.A.

Riserva da sovrapprezzo delle azioni

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Riserva da sovrapprezzo delle azioni disponibile	229.017	354.718	(125.701)
Riserva da sovrapprezzo delle azioni vincolata	5.096	5.096	-
Totale	234.113	359.814	(125.701)

L'Assemblea dei Soci del 29 aprile 2021 ha deliberato la copertura integrale della perdita dell'esercizio 2020, pari a 325.701.440,75 euro, attingendo dalla riserva per futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite per 200.000.000 euro e dalla riserva da sovrapprezzo per 125.701.440,75 euro.

Una quota della riserva sovrapprezzo azioni, pari a 5.096 migliaia di euro, risulta vincolata ai fini fiscali, ai sensi dell'art. 1 della Legge n. 266 del 23 dicembre 2005 in relazione al "riallineamento" dei valori fiscali ai maggiori valori civilistici di alcuni cespiti, effettuato nell'esercizio 2006.

Riserva legale

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Riserva legale	21.625	21.625	-

La riserva legale non ha subito variazioni nel corso dell'esercizio.

Altre riserve

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Riserva per futuri aumenti di capitale sociale e/o copertura perdite	100.000	200.000	(100.000)
Avanzo di fusione	164	-	164
Totale	100.164	200.000	(99.836)

L'Assemblea dei Soci del 29 aprile 2021 ha deliberato la copertura integrale della perdita dell'esercizio 2020, pari a 325.701.440,75 euro, attingendo dalla riserva per futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite per 200.000.000 euro e dalla riserva da sovrapprezzo per 125.701.440,75 euro.

In data 4 maggio 2021 Benetton S.r.l. - in esecuzione e a conferma del supporto accordato al Piano 2021-2026 - ha effettuato un versamento in conto capitale e/o copertura perdite in denaro di 50.000.000 euro a favore di Benetton Group S.r.l.

In data 21 dicembre 2021, ai sensi delle previsioni del contratto di finanziamento garantito SACE, Benetton S.r.l. ha effettuato un ulteriore versamento in conto capitale e/o copertura perdite in denaro per un importo pari a 50.000.000 euro a favore di Benetton Group S.r.l.

La variazione intervenuta alla voce "Avanzo di fusione" deriva dall'operazione di fusione per incorporazione della società controlla di diritto francese Benetton France Commercial SAS.. avvenuta in data 1° dicembre.

Riserva per operazioni di copertura dei flussi finanziari attesi

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020
Riserva - Valore di inizio esercizio	(5.368)	4.620
Incremento per variazione di fair value	-	-
Decremento per variazione di fair value	4.125	(5.203)
Rilascio a conto economico (a ricavi e ad acquisti)	5.255	(4.785)
Rilascio a conto economico	-	-
Riserva - Valore di fine esercizio	4.012	(5.368)
Effetto fiscale differito	(962)	1.288
Riserva - Valore di fine esercizio con effetto fiscale	3.050	(4.080)

La riserva di copertura accoglie le variazioni di fair value della componente efficace degli strumenti finanziari derivati di copertura dei flussi finanziari attesi (cash flow hedge). Ai sensi dell'art 2426. comma 1, numero 11 -bis del Codice Civile, tale riserva non è disponibile, non è utilizzabile a copertura di perdite e deve essere considerata al netto degli effetti fiscali differiti.

Nel momento in cui l'operazione oggetto di copertura comporta la successiva rilevazione di attività o passività in bilancio, la parte di riserva relativa viene riclassificata nella voce di conto economico impattata dall'attività o passività rilevata (ricavi di vendita o costi di acquisto) allineando il cambio di fatturazione al cambio della copertura.

Utile/Perdita dell'esercizio

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Perdita dell'esercizio	(141.844)	(325.701)	183.857

Analisi delle voci di patrimonio netto come da art. 2427 del Codice Civile numero 7 bis

(in migliaia di euro)				Riepilogo delle utilizzazioni effettuate nei tre precedenti esercizi
Natura/descrizione	Importo	Possibilità di utilizzazione	Quota disponibile	Per copertura perdite	Per altre ragioni
Capitale	200.000
Riserve di capitale:
- riserve da sovrapprezzo azioni	234.113	A, B	234.113	231.824	-
- riserva per futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite	100.000	A, B	100.000	289.888	-
Riserve di utili:
- riserva legale	21.625	B	21.625	-	-
- riserva straordinaria		A, B, C	-	-	-
- avanzo di fusione	164	A, B	-	9.082	-
- riserva per operazioni di copertura dei flussi finanziari attesi	3.050	⁽¹⁾	-	-	-
Utili/(Perdite) portati a nuovo				200
Totale	558.952		355.738	530.994	-
Quota non distribuibile			355.738
Residua quota distribuibile			-

Legenda:

A. per aumento capitale

B: per copertura perdite

C: per distribuzione ai soci

Note:

⁽¹⁾ Ai sensi dell'art 2426, comma 1, numero 11-bis del Codice Civile "le riserve di patrimonio netto che derivano dalla valutazione al fair value di derivati utilizzati per la copertura di flussi finanziari attesi, se positive, non sono disponibili e non sono utilizzabili per la copertura delle perdite".

Fondi per rischi e oneri

Per trattamenti di quiescenza e obblighi simili

(in migliaia di euro)	31.12.2020	Accantonamenti	Rilasci a conto economico	Utilizzi	Altro	31.12.2021
Fondo indennità suppletiva di clientela	11.708	1.000	(359)	(343)	-	12.006
Altri fondi per benefici ai dipendenti	-	164	-	-	109	273
Totale	11.708	1.164	(359)	(343)	109	12.279

Il fondo indennità suppletiva di clientela riflette il prudente apprezzamento del rischio connesso all'eventuale interruzione del mandato conferito agli agenti, nei casi previsti dalla Legge.

La variazione negli altri fondi per benefici a dipendenti deriva dall'operazione di fusione per incorporazione della società controllata di diritto francese Benetton France Commercial S.A.S., avvenuta in data 1° dicembre 2021.

Per imposte anche differite

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Fondo per imposte differite	29.077	27.771	1.306

La variazione intervenuta nell'esercizio, per il cui dettaglio si rimanda ai prospetti supplementari di bilancio, è dovuta principalmente al all'effetto fiscale sulla riserva di copertura classificato, nel precedente esercizio, tra i crediti per imposte anticipate, e ai maggiori valori degli ammortamenti fiscalmente deducibili rispetto agli ammortamenti iscritti a bilancio.

Strumenti finanziari derivati passivi

(in migliaia di euro)	31.12.2020	Accantonamenti	Rilasci a conto economico	Utilizzi	Altro	31.12.2021
Strumenti finanziari derivati passivi	9.136	1.316	(9.136)	-	-	1.316

La voce "Strumenti finanziari derivati passivi" si riferisce agli strumenti finanziari derivati con fair value negativo al 31 dicembre 2021. Gli strumenti derivati in oggetto sono a copertura di flussi finanziari e del fair value di attività e passività classificate entro l'esercizio successivo oppure di impegni irrevocabili/operazioni programmate altamente probabili.

Altri fondi

(in migliaia di euro)	31.12.2020	Accantonamenti	Rilasci a conto economico	Utilizzi	Altro	31.12.2021
Altri:
- fondo per copertura perdite partecipate	14.312	7.429	-	(3.739)	-	18.002
- fondo rischi contenziosi legali	3.654	622	(773)	(337)	104	3.270
- fondo per ristrutturazione aziendale e altri rischi	5.744	1.590	(2.341)	(1.602)	-	3.391
- fondo per mobilità	875	-	-	(711)	-	164
- fondo resi da clienti	4.591	4.958	(4.591)	-	-	4.958
Totale	29.176	14.599	(7.705)	(6.389)	104	29.785

Nel fondo per copertura perdite di partecipate le variazioni dell'esercizio sono state:

―

accantonamenti di fine esercizio per un totale di 7.429 migliaia di euro correlati principalmente alla valutazione delle partecipazioni in Benetton Russia O.O.O. (5.347 migliaia di euro). Benetton Trading Taiwan Ltd. (1.040 migliaia di euro). Ben-Mode A.G. (566 migliaia di euro). Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l. (307 migliaia di euro) e Benetton Denmark Ap.S. (169 migliaia di euro);

―

utilizzi per versamenti effettuati o deliberati a favore della controllata Ben-Mode AG.

Il fondo rischi per contenziosi legali è stato utilizzato per 337 migliaia di euro a fronte degli oneri derivanti dalla conclusione di procedimenti legali; la quota di fondo eccedente, pari a 773 migliaia di euro, stanziata sugli stessi procedimenti, è stata rilasciata a conto economico. Al fine di tenere conto di passività che potrebbero emergere dalle vertenze giudiziarie in essere, si è provveduto ad incrementare il fondo di 622 migliaia di euro.

E' proseguita nel corso dell'esercizio 2021 l'istruttoria avviata dall'AGCM nel novembre 2020 nei confronti della Società ai sensi dell'art 9. comma 3 bis. della legge 18 giugno 192 e dell'art 14 della legge 10 ottobre 1990 n. 287. La Società sta collaborando con l'Autorità per fornire i chiarimenti richiesti e allo stato, con il conforto dei legali incaricati della difesa, non ha ritenuto di stanziare fondi a copertura del rischio di eventuali sanzioni pecuniarie. che ad oggi non risulterebbero stimabili in quanto incerte nell'an e nel quantum.

Nel fondo ristrutturazione aziendale e altri rischi è stato prudentemente accantonato l'ammontare dei costi che si prevede di sostenere a seguito della chiusura anticipata di alcuni punti vendita, oltre alla stima degli eventuali oneri derivanti da impegni contrattuali assunti dalla Società Nel corso dell'esercizio si è provveduto:

―	ad incrementare il fondo per 1.590 migliaia di euro, sostanzialmente in riferimento agli ulteriori punti vendita previsti in chiusura:
―	a rilasciare a conto economico la quota eccedente pari a 2341 migliaia di euro, riferita ad altri punti vendita la cui chiusura non si è più concretizzata o non si è concretizzata per l'ammontare previsto inizialmente;

―	ad utilizzarlo per 1.601 migliaia di euro, per la chiusura di negozi avvenuta nel corso del 2021.

Il fondo resi da clienti è stato iscritto in base all'obbligo contrattuale assunto dalla Società verso alcuni clienti di prowedere al ritiro dei prodotti invenduti e a sostenere il relativo costo. La Società ha stimato in 4.958 migliaia di euro l'importo derivante dalla quantificazione dei resi che si manifesteranno nell'esercizio successivo, relativamente a prodotti già venduti alla data di chiusura dell'esercizio.

Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato

La movimentazione del fondo nel corso dell'esercizio è stata la seguente:

(in migliaia di euro)
Saldo al 01.01.2021	12.441
Quota maturata e stanziata a conto economico	471
Fondo trasferito da altre società	(1)
Indennità liquidate nell'esercizio	(1.723)
Imposta sostitutiva 17%	(27)
Saldo al 31.12.2021	11.161

Debiti

Commentiamo, di seguito, la composizione ed i movimenti dell'esercizio delle voci che compongono tale raggruppamento.

Debiti verso banche

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Debiti verso banche:
- di cui per scoperto di conto corrente	14	14	-
- di cui per finanziamenti a breve termine	45.000	132.000	(87.000)
- di cui per finanziamenti a medio/lungo termine
- esigibili entro l'esercizio successivo	-	44	(44)
- esigibili oltre l'esercizio successivo	5.696	1.201	4.495
Totale	50.710	133.259	(82.549)

I finanziamenti a breve termine sono accesi con:

―	Intesa San Paolo per 10.000 migliaia di euro, scadenza 4 gennaio 2022;
―	Unicredit S.p.A. per 10.000 migliaia di euro, scadenza 4 gennaio 2022;
―	Banca Popolare di Sondrio per 10.000 migliaia di euro, scadenza 14 gennaio 2022;
―	Banca Nazionale del Lavoro per 5.000 migliaia di euro, scadenza 4 gennaio 2022;
―	Monte dei Paschi di Siena per 10.000 migliaia di euro, scadenza 14 gennaio 2022.

I finanziamenti a medio/lungo termine si riferiscono:

―	per 4.875 migliaia di euro ad un finanziamento agevolato ottenuto da Cassa Depositi e Prestiti per il progetto B-GREEN (prog. N.F/150018/00/X40 Bando Industria Sostenibile DM 18.10.2017), tasso fisso 0,80% con scadenza 31 dicembre 2028;
―	per 821 migliaia di euro ad un finanziamento ottenuto da Monte dei Paschi per il progetto B-GREEN (prog N. F/150018/00/X40 Bando Industria Sostenibile DM 18.10.2017), tasso variabile, con scadenza 31 dicembre 2028.

Debiti verso altri finanziatori

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Debiti verso altri finanziatori:
- esigibili oltre l'esercizio successivo	134.374	-	134.374

Nei debiti verso altri finanziatori è compreso 135.000 migliaia di euro un finanziamento in pool con garanzia SACE al 90% nell'ambito del decreto legge n.23 dell'8 aprile 2020 (Decreto Liquidità) per far fronte alle proprie esigenze di cassa relative a costi del personale, capitale circolante e canoni di locazione o affitto rami d'azienda, a tasso variabile, con scadenza 31 marzo 2027. Al 31 dicembre 2021, il valore del finanziamento valutato al costo ammortizzato ammonta a 134.374 migliaia euro.

Con riferimento al finanziamento in pool con garanzia SACE si evidenzia che sullo stesso insistono clausole contrattuali (c.d. covenant) il cui mancato rispetto potrebbe comportare la decadenza dal beneficio del termine. I parametri contrattualmente definiti che hanno data di verifica a partire dal 30 giugno 2021 fanno riferimento a grandezze legate alla dotazione patrimoniale del Gruppo (principalmente il patrimonio netto, i finanziamenti soci e le disponibilità liquide), oltre che reddituali (EBITDA). Tali parametri quantificati con i dati di bilancio in commento rispettano le soglie previste dall'accordo e dunque il finanziamento è correttamente esposto per la parte a medio lungo termine secondo le scadenze contrattualmente previste.

Acconti

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Acconti	4.606	4.105	501

Gli acconti sono relativi agli anticipi per royalties di competenza dell'esercizio 2022 per 2.583 migliaia di euro, anticipi per buoni vendita per 1.325 migliaia di euro e gli anticipi versati dai clienti principalmente per forniture e servizi in corso di esecuzione per 698 migliaia di euro.

Debiti verso fornitori

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Debiti verso fornitori	73.314	56.679	16.635

Nel saldo della voce, sono compresi debiti commerciali per 56.331 migliaia di euro, debiti per acquisto di immobilizzazioni per 10.788 migliaia di euro (interamente esigibili entro l'esercizio successivo) e fatture da ricevere per provvigioni maturate dagli agenti per 6.158 migliaia di euro.

Debiti verso imprese controllate

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Debiti verso imprese controllate:
- finanziari	61.008	117.167	(56.159)
- commerciali	30.480	26.145	4.335
- per rapporti di agenzia	2.121	2.166	(45)
Totale	93.609	145.478	(51.869)

I debiti finanziari comprendono:

―	il saldo dei conti correnti intersocietari intrattenuti verso le società controllate per un totale di 60.344 migliaia di euro;
―	interessi maturati a fine esercizio sugli stessi per 17 migliaia di euro.

La variazione nella voce è sostanzialmente riferibile alle operazioni straordinarie di fusione per incorporazione di Benetton France Commercial SAS. e di Benetton Servizi S.r.l. e la messa in liquidazione della società di diritto irlandese Benetton Agency Ireland Ltd., con il conseguente venir meno dei rapporti di finanziamento a breve termine e di conto corrente intersocietario in essere al 31 dicembre 2020.

I debiti commerciali si riferiscono per 27.902 migliaia di euro a forniture di prodotti commercializzati dalla controllata Benetton Asia Pacific Ltd.

Nei rapporti di agenzia, in essere con le società controllate, prevalgono Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E. per 1.384 migliaia di euro e Benetton Russia O.O.O. per 396 migliaia di euro.

Debiti verso imprese controllanti

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Debiti verso imprese controllanti:
- finanziari	1.673	2.881	(1.208)
- commerciali	9	-	9
- per imposte	-	300	(300)
Totale	1.682	3.181	(1.499)

I debiti finanziari verso imprese controllanti includono:

―	per 1.672 migliaia di euro, il saldo del conto corrente intersocietario intrattenuto con Benetton S.r.l.;
―	per 1 migliaio di euro gli interessi maturati a fine esercizio sullo stesso.

I debiti per imposte al 31 dicembre 2020 erano relativi alle eccedenze d'imposta IRES, ricevuti dalla consolidante Edizione S.p.A. pari a 300 migliaia di euro.

Debiti verso imprese sottoposte al controllo delle controllanti

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Commerciali	37.838	73.832	(35.994)
Altri debiti	2	2	-
Totale	37.840	73.834	(35.994)

Nella voce "Debiti commerciali" sono inclusi debiti per la fornitura di prodotti finiti da parte delle società del gruppo Olimpias per 37.088 migliaia di euro (71.170 migliaia di euro al 31 dicembre 2020).

Debiti tributari

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Debiti verso I'Erario:
esigibili entro l'esercizio successivo:
- ritenute fiscali per IRPEF	4.132	3.826	306
- per imposte sul reddito	2.793	2.559	234
- per IVA branch	2.594	1.586	1.008
- per IVA OSS	2.124	-	2.124
- per IVA di gruppo	509	-	509
- debiti verso Erario	312	339	(27)
- imposte estere Lussemburgo	263	263	-
- altre imposte estere	-	73	(73)
esigibili oltre l'esercizio successivo:
- debiti verso Erario	-	771	(771)
Totale	12.727	9.417	3.310

Le ritenute fiscali per IRPEF riguardano imposte dirette sul reddito dei dipendenti e dei professionisti.

Al 31 dicembre 2021 il debito per la liquidazione IVA di Gruppo si riferisce ai saldi delle liquidazioni di tutte le società aderenti al regime IVA di Gruppo, trasferiti alla società controllante. Al 31 dicembre 2020 il saldo della liquidazione IVA di Gruppo risultava a credito.

Il debito per IVA OSS, è riconducibile a regime O.S.S. (One stop shop) adottato dalla società nel corso del 202 1. II regime O.S.S. introdotto nell'ordinamento dal 1° luglio 2021. è un sistema di assolvimento dell'Iva centralizzato e digitale semplificato, che ha fortemente impattato il canale delle vendite on-line. In sostanza viene consentito ai soggetti passivi che forniscono servizi o cedono beni a consumatori dell'UE di dichiarare e pagare I'IVA in un unico Stato membro, quello dove sono identificati. Lo Stato di identificazione prowederà poi alla ripartizione degli importi agli Stati UE interessati.

In precedenza il debito verso l'Erario per IVA originato dalle vendite e-commerce verso i consumatori finali residenti nei Paesi esteri veniva liquidato e versato in ogni singolo stato estero attraverso la rappresentanza fiscale o l'identificazione iva in loco del venditore (partita IVA estera).

I debiti verso l'Erario, pari complessivamente a 312 migliaia di euro, si riferiscono ad imposte, sanzioni e interessi relativi al triennio 2013-2015. per rilievi afferenti l'indebita deduzione di componenti negativi ai fini IRAP e l'indebita detrazione ai fini IVA su talune operazioni commerciali: tali debiti sono oggetto di pagamento rateizzato, nella misura massima stabilita dalle norme vigenti, che terminerà nel mese di settembre 2022.

Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale:
- esigibili entro l'esercizio successivo	7.719	6.479	1.240
- esigibili oltre l'esercizio successivo	703	361	342
Totale	8.422	6.840	1.582

Tale voce si riferisce ai debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale, italiani e esteri; l'importo prevalente è verso l'INPS, per le quote a carico della Società e dei dipendenti, relativamente ai salari e stipendi del mese di dicembre 2021.

Altri debiti

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Debiti verso dipendenti	15.518	8.462	7.056
Debiti verso altri	5.947	2.551	3.396
Depositi cauzionali	618	589	29
Debiti per procedure mobilità	106	106	-
Compensi ad Amministratori	62	63	(1)
Totale	22.251	11.771	10.480

I debiti verso dipendenti si riferiscono alle competenze e premi maturati e non ancora liquidati alla data di bilancio. Le competenze maturate da personale e i debiti per mobilità scadenti oltre l'esercizio successivo sono pari a 1.950 migliaia di euro.

Nei depositi cauzionali sono incluse le somme ricevute da clienti a garanzia della fornitura di merce e quelle incassate a fronte di alcuni contratti di affitto di ramo d'azienda; la quota esigibile oltre l'esercizio è di 251 migliaia di euro.

Ripartizione dei debiti per area geografica

Si riporta di seguito la ripartizione dei debiti per aree geografiche a esclusione di quelli tributari e previdenziali:

(in migliaia di euro)	Italia	Resto dell'Europa	Americhe	Asia	Resto del mondo	Totale
Debiti verso banche	50.710	-	-	-	-	50.710
Debiti verso altri finanziatori	134.374	-	-	-	-	134.374
Acconti	300	4.112	67	102	25	4.606
Debiti verso fornitori	58.514	5.331	316	4.727	4.426	73.314
Debiti verso imprese controllate	41.047	2.276	935	49.036	315	93.609
Debiti verso imprese controllanti	1.673	9	-	-	-	1.682
Debiti verso imprese sottoposte al controllo delle controllanti	36.707	744	-	-	389	37.840
Altri debiti	13.818	8.084	115	233	1	22.251
Totale	337.143	20.556	1.433	54.098	5.156	418.386

Si evidenzia che sono presenti debiti con scadenza superiore a cinque anni per 13.155 migliaia di euro.

Ratei e risconti

(in migliaia di euro)	31.12.2021	31.12.2020	Variazione
Ratei passivi:
- canoni di affitto	243	-	243
- ratei passivi finanziari	32	216	(184)
- altri	176	142	34
Totale ratei passivi	451	358	93
Risconti passivi:
- risconti passivi finanziari	968	2.412	(1.444)
- canoni di affitto aziende commerciali	3.052	3.365	(313)
- assicurazioni	4	-	4
- altri	141	162	(21)
Totale risconti passivi	4.165	5.939	(1.774)
Totale	4.616	6.297	(1.681)

I ratei passivi finanziari al 31 dicembre 2020, erano principalmente riferiti ad interessi su finanziamenti passivi a medio-lungo termine, erogati dalla controllata Benetton Agency Ireland Ltd. e Benetton France Commercial S.A.S.

I ratei passivi su altre prestazioni si riferiscono principalmente a oneri accessori su fitti della branch tedesca, che avranno uscita finanziaria nel prossimo esercizio.

I risconti passivi finanziari si riferiscono alla componente premio relativa a coperture di flussi finanziari attesi (aventi come sottostante impegni futuri di acquisti o vendite in valuta).

Nei canoni di affitto di aziende commerciali è incluso il risconto del corrispettivo a fronte della stipula di un contratto di locazione su una parte dell'immobile di Monaco (Germania) per 3.012 migliaia di euro (3.337 migliaia di euro al 31 dicembre 2020).

Si segnala che sono presenti risconti passivi oltre i cinque anni relativi a contratti di locazione per un ammontare pari a 1.383 migliaia di euro.

Commenti alle principali voci del conto economico

Valore della produzione

Ricavi delle vendite e delle prestazioni

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Ricavi delle vendite:
- vendite produzione principale	548.375	487.381	60.994
- vendite merci varie	5.355	5.157	198
Totale ricavi delle vendite	553.730	492.538	61.192
Ricavi diversi:
- royalty per concessione marchi	14.626	10.546	4.080
- ricavi per prestazioni diverse	2.699	2.864	(165)
- ricavi per prestazioni di servizi informatici ed amministrativi	1.992	2.046	(54)
- ricavi per prestazioni di trasporto	697	5.741	(5.044)
- ricavi accessori alle vendite	566	36	530
- ricavi per servizi di deposito merce	108	106	2
Totale ricavi diversi	20.688	21.339	(651)
Ricavi per affitti:
- canoni di affitto	37.117	40.496	(3.379)
Totale	611.535	554.373	57.162

L'andamento dei ricavi è stato oggetto di commento e analisi nella relazione sulla gestione.

Le vendite di merci varie includono prevalentemente cessioni di materiale di supporto alla vendita e promozionale per 4.968 migliaia di euro.

Le royalty maturate da società del Gruppo ammontano a 7.636 migliaia di euro (5.435 migliaia di euro nel 2020), mentre quelle da terzi ammontano a 6.990 migliaia di euro (5.111 migliaia di euro nell'esercizio precedente).

I ricavi per prestazioni diverse includono i servizi contrattualmente resi ai clienti FOS per le attività correlate alla gestione del punto vendita quali collegamento informatico, iniziative promozionali, di marketing e gestione del reso.

La variazione nei ricavi per prestazioni di trasporto, è legata alla fusione per incorporazione della controllata Benetton Servizi S.r.l. a cui venivano riaddebitati i costi di trasporto relativi alla spedizione al cliente finale dei capi ordinati on-line, che venivano sostenuti da Benetton Group S.r.l. nell'ottica di una maggiore efficienza della funzione logistica.

La variazione nei ricavi accessori alle vendite è sostanzialmente riconducibile ai rimborsi spese per trasporti rilevati nell'ambito delle vendite e-commerce e relativi al riaddebito al cliente finale dei costi per le spedizioni per ordini inferiori a soglie prestabilite in base al Paese di destinazione.

I canoni di affitto si riferiscono quasi esclusivamente a fitti d'azienda con società che operano nell'ambito della distribuzione di prodotti di abbigliamento a marchio Benetton. La variazione è riferibile sia alla ridefinizione del perimetro commerciale dei negozi del canale indiretto (gestione affidata a clienti terzi) che del canale diretto (gestione affidata a società retail facenti parte del Gruppo) derivante dal saldo netto delle aperture/chiusure dei punti vendita, sia al protrarsi degli effetti dell'attività di rinegoziazione dei contratti di locazione iniziata nel corso del 2020. che ha portato a riconoscere proporzionalmente ai clienti in sub-locazione gli sconti ricevuti dai locatori a fronte dell'emergenza sanitaria.

Ricavi per area geografica

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Italia	244.933	245.362	(429)
Resto dell'Europa	329.635	274.811	54.824
Americhe	13.042	12.362	680
Asia	23.038	20.830	2.208
Resto del mondo	887	1.008	(121)
Totale	611.535	554.373	57.162

Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni

Nell'esercizio sono stati capitalizzati costi interni principalmente per la realizzazione di software per 1.932 migliaia di euro, di cui 278 migliaia di euro ancora in corso.

Altri ricavi e proventi

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Contributi in conto esercizio	11.113	876	10.237
Rilascio di fondi a conto economico	8.276	5.070	3.206
Sopravvenienze attive	3.333	3.455	(122)
Rimborsi e indennizzi	2.639	2.550	89
Recupero spese diverse	2.705	2.878	(173)
Altre prestazioni di servizi	1.148	1.089	59
Rimborsi da assicurazioni	576	469	107
Plusvalenze	486	149	337
Proventi per locazioni	453	477	(24)
Rimborsi da trasportatori	194	79	115
Altri proventi non ricorrenti	67	1.171	(1.104)
Rimborsi spese pubblicità	47	97	(50)
Proventi vari e diversi	115	192	(77)
Totale	31.152	18.552	12.600

I contributi in conto esercizio si riferiscono:

―	per 8.537 migliaia di euro al supporto a titolo di contributo sui costi fissi operativi ricevuto dai governi degli Stati in cui operano le stabili organizzazioni;
―	per 1.278 migliaia di euro alle erogazioni ricevute relativamente al progetto B-GREEN (prog N. F/l50018/00/X40 Bando Industria Sostenibile DM 18.10.2017), imperniato sulle attività di studio e ricerca di materiali avanzati per l'industria tessile ecosostenibile;
―	per 1.151 migliaia di euro al contributo sugli investimenti in ricerca e sviluppo effettuati nel 2020, in base al DL 34/2020 ("Decreto Rilancio");
―	per il residuo a contributi a titolo di credito d'imposta su investimenti in beni materiali strumentali (119 migliaia di euro) e per la sanificazione e l'acquisto dei dispositivi di protezione relativi al 2020 (28 migliaia di euro) in base al DL 34/2020 ("Decreto Rilancio").

I rilasci di fondi a conto economico confluiscono nello stato patrimoniale alla voce "Fondi per rischi e oneri", precedentemente già commentata.

Le sopravvenienze attive includono principalmente:

―	note di accredito IVA per mancato pagamento a causa di procedure concorsuali o esecutive infruttuose per 448 migliaia di euro;
―	storno di provvigioni non più dovute a seguito di transazioni relative a chiusura del rapporto con alcuni agenti per 417 migliaia di euro;
―	storno di competenze stanziate a favore del personale dipendente e successivamente non dovute per 530 migliaia di euro.

I rimborsi e indennizzi sono relativi prevalentemente a penalità per difettosità e alla ritardata consegna di merce addebitate ai fornitori.

Nella voce "Recupero spese diverse" è incluso il riaddebito di oneri vari legati alla gestione di alcune aziende commerciali.

Le altre prestazioni di servizi si riferiscono prevalentemente ai servizi prestati dal personale dipendente con incarichi presso altre società del Gruppo.

Le plusvalenze si riferiscono principalmente per 189 migliaia di euro alla cessione di un Droit au bail nel Principato di Monaco (Montecarlo) e per 150 migliaia di euro alla cessione di un'azienda commerciale in Italia (Pisa).

Al 31 dicembre 2020, tra gli altri proventi non ricorrenti figurava la cessione di numero 38.434 di certificati verdi, per un valore di 1.107 migliaia di euro, relativi alle quote di emissioni di inquinanti e gas serra, negoziabili in base alla Direttiva 2003/87/CE.

Costi della produzione

Costi per materie sussidiarie e di consumo

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Prodotti finiti	264.142	292.165	(28.023)
Acquisto di materiale promozionale e di supporto alla vendita	6.677	5.728	949
Dazi su importazioni	6.201	7.355	(1.154)
Acquisti di materiale per manutenzione e consumo	2.490	2.561	(71)
Altri acquisti	1.639	2.382	(743)
Materie prime e accessori	30	27	3
Sconti abbuoni/arrotondamenti attivi	12	(13)	25
Totale	281.191	310.205	(29.014)

La voce "Prodotti finiti" si riferisce sostanzialmente agli acquisti effettuati dalle società Benetton Asia Pacific Ltd. e Olimpias Group S.r.l. ed include il rilascio positivo a conto economico della riserva di copertura dei flussi finanziari attesi per 206 migliaia di euro (positivo per 2.377 migliaia di euro nel 2020), riferito al momento in cui l'operazione prevista altamente probabile comporta la successiva rilevazione di attività o passività in bilancio. In quel momento la riserva di copertura relativa viene riclassificata nella voce di conto economico impattata dall'attività o passività rilevata, allineando il cambio di fatturazione al cambio della copertura.

La variazione è già stata oggetto di commento nella relazione sulla gestione.

Costi per servizi

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Servizi di trasporto	38.945	22.809	16.136
Prestazioni esterne per servizi vari	24.613	20.744	3.869
Pubblicità	16.751	12.718	4.033
Provvigioni ad agenti	8.559	8.191	368
Lavorazioni esterne	5.527	3.715	1.812
Servizi di distribuzione	5.446	3.621	1.825
Energia elettrica metano e acquedotto	4.783	5.003	(220)
Servizi amministrativi e finanziari	3.506	3.018	488
Servizi tecnici	3.281	2.880	401
Servizi di vigilanza notturna, pulizia e mensa	2.986	2.999	(13)
Spese viaggio, addestramento e ricerca del personale	2.342	1.682	660
Spese telefoniche, telex, postali	1.638	1.830	(192)
Servizi bancari	1.574	526	1.048
Servizi commerciali	1.409	1.664	(255)
Premi di assicurazioni	1.166	1.152	14
Pubbliche relazioni e spese di rappresentanza	541	481	60
Sponsorizzazioni	503	503	-
Emolumenti e compensi ad Amministratori e Sindaci	327	274	53
Servizi digital	120	609	(489)
Altri servizi	204	981	(777)
Totale	124.221	95.400	28.821

Nei servizi di trasporto sono inclusi i costi sostenuti per la consegna dei prodotti di abbigliamento, dei campionari e di materiale pubblicitario alla rete di vendita, sia nel territorio nazionale sia all'estero. Una parte significativa dell'aumento del costo è riconducibile al rincaro delle tariffe dovuto ad uno squilibrio tra la domanda crescente di servizi di movimentazione delle merci e un'offerta non adeguata, che si traduce in incremento dei prezzi per coprire i costi di gestione (veicoli, personale, carburante) del trasporto. La parte restante è attribuibile all'incremento delle vendite del canale on-line, ora gestito direttamente dalla Società a seguito della fusione per incorporazione di Benetton Servizi S.r.l.

Le spese di pubblicità sono aumentate di 4.033 migliaia di euro, per effetto della ripresa degli investimenti in iniziative pubblicitarie volte a riportare traffico in negozio, che erano stati sospesi nel 2020 per effetto della pandemia da Covid - 19. La Società rimane comunque focalizzata sul processo di rinnovamento della strategia di comunicazione a sostegno dei propri marchi tesa alla riaffermazione dell'identità del brand, avviato negli esercizi precedenti attraverso l'utilizzo crescente dei nuovi canali (pubblicità via web) rispetto ai canali tradizionali (affissioni, stampa).

Nei costi per provvigioni ad agenti è incluso anche l'accantonamento al fondo indennità suppletiva di clientela per 1.000 migliaia di euro.

I servizi di distribuzione includono le commissioni sulle vendite dei department stores in gestione alla stabile organizzazione in Olanda e quelle relative all'utilizzo della piattaforma digitale del fornitore su cui si basa il sistema della vendite on-line.

I servizi tecnici si riferiscono prevalentemente alle prestazioni di manutenzione per i vari punti vendita in gestione diretta e per i servizi informatici.

I servizi bancari comprendono le commissioni per l'utilizzo dei POS nei punti vendita e le commissioni riconosciute le commissioni riconosciute alla società che gestisce il flusso degli incassi dai clienti che acquistano sul sito.

Le sponsorizzazioni includono prevalentemente i costi promozionali sostenuti nei confronti della società Benetton Rugby S.r.l. per 400 migliaia di euro, in linea con l'esercizio precedente.

La voce "Emolumenti e compensi ad Amministratori e Sindaci" è relativa al compenso dell'Amministratore delegato, ai compensi del Collegio Sindacale e ai compensi dell'organismo di Vigilanza.

Al 31 dicembre 2020 gli altri servizi includono i servizi di natura promozionale sostenuti dalla società controllata Benetton France Commercial S.A.S. (fusa per incorporazione in Benetton Group S.r.l. nel 2021) per 779 migliaia di euro.

La variazione del costo per una significativa parte di servizi rispetto all'esercizio di confronto, è attribuibile sostanzialmente per l'anno 2020 all'impatto della pandemia da Covid - 19 e per il 2021 alla fusione per incorporazione di Benetton Servizi S.r.l. in Benetton Group S.r.l.

Nell'esercizio precedente le misure messe in atto per contrastare l'epidemia da Covid - 19, unite al cambiamento nel comportamento di spesa del consumatore finale (conseguenza naturale della difficoltà a effettuare gli acquisti di abbigliamento nello specifico in maniera tradizionale), avevano avuto un significativo impatto sul costo per servizi relativi alle strutture centrali e al perimetro dei negozi gestiti dalle stabili organizzazioni. Inoltre, le restrizioni applicate al successivo periodo di riapertura (orario ridotto, chiusura dei centri commerciali nei giorni prefestivi e festivi, limitazioni alla mobilità dei consumatori), avevano comportato il ridimensionamento delle spese legate:

―	alla gestione della struttura, sia centrale che di negozio (prestazioni esterne per servizi vari, energia elettrica, servizi di tecnici di manutenzione, servizi di vigilanza e pulizia dei negozi, servizi relativi alla gestione dei negozi):
―	alla mobilità personale (spese viaggio, addestramento e formazione del personale):
―	alle vendite ridotte nel periodo di chiusura e nei periodi successivi (servizi di distribuzione dei department stores, spese bancarie per incassi con carte di credito/debito);
―	agli investimenti volti a portare traffico in negozio (pubblicità, pubbliche relazioni), spostati a momenti futuri più favorevoli.

Per effetto della fusione di Benetton Servizi in Benetton Group S.r.l. oltre a costi già sostenuti in precedenza relativi alle vendite on-line (costi di trasporto) si sono venuti ad aggiungere tutti i costi relativi alla gestione del business dell'e-commerce, in particolare:

―	i servizi relativi al modello di business adottato (servizi di customer care, controllo rischi frodi, servizi doganali) rientranti tra le prestazioni esterne per servizi vari;
―	i servizi per l'utilizzo della piattaforma digitale del fornitore su cui si basa il sistema della vendite on-line, inclusi tra i servizi di distribuzione;
―	le commissioni riconosciute alla società che gestisce il flusso degli incassi dai clienti che acquistano sul sito, assimilate alle commissioni bancarie.

Costi per godimento di beni di terzi

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Locazioni passive e affitti d'azienda	83.888	83.222	666
- di cui stabili organizzazioni	43.388	42.088	1.300
Oneri accessori su fitti	8.536	9.152	(616)
Canoni e noleggi per applicazioni informatiche	6.369	5.014	1.355
Canoni e noleggi	2.730	2.808	(78)
Royalty	1.412	1.304	108
Leasing finanziario	-	72	(72)
Totale	102.935	101.572	1.363

I canoni per locazioni di immobili e gli affitti d'azienda, si riferiscono quasi esclusivamente ai negozi in parte gestiti direttamente mediante le stabili organizzazioni all'estero e in parte riaffittati perché gestiti da terzi.

Gli oneri accessori su fitti includono principalmente spese condominiali e altri oneri legati ai contratti di affitto passivo stipulati dalla Società.

I canoni e noleggi per applicazioni informatiche includono l'assistenza sul parco aziendale dei personal computer nonché i costi per il progetto d implementazione del collegamento delle casse dei negozi diretti ed in franchising. La variazione è principalmente riferibile al roll out avvenuto nel corso dell'esercizio in Italia e in alcuni Paesi europei del già citato nuovo sistema di gestione delle casse dei negozi (progetto Cegid).

Le royalty si riferiscono all'utilizzo dei marchi di proprietà di terzi.

Costi per il personale

Tale voce rappresenta il costo del personale dipendente comprensivo degli oneri contributivi il cui dettaglio viene fornito nel conto economico.

La variazione in aumento rispetto al 2020 è attribuibile:

―	al minor beneficio derivante dagli ammortizzatori sociali concessi dalle Autorità governative dei diversi Paesi, in particolare in Europa, a fronte dell'emergenza Covid-19, cui la Società ha fatto ricorso per controbilanciare gli effetti derivanti dal blocco operativo subito sia a livello di punti vendita sia di Sedi centrali;
―	all'aumento dell'operatività dei punti vendita del canale Diretto, rispetto alla riduzione degli orari di apertura degli esercizi commerciali avvenuta a fasi alterne nel corso del 2020.

Si evidenzia, di seguito, il numero del personale dipendente suddiviso per categoria:

	2021	2020	Media dell'esercizio
Management	31	36	34
Quadri	109	124	117
Impiegati	2.823	2.908	2.866
Operai	170	190	180
Totale	3.133	3.258	3.196

Ammortamenti e svalutazioni

Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Ammortamento diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere dell'ingegno	-	0	-
Ammortamento licenze, marchi e diritti simili	24.820	24.824	(4)
Ammortamento avviamento	1.271	2.204	(933)
Ammortamento altre immobilizzazioni	14.380	14.943	(563)
Totale	40.471	41.971	(1.500)

Ammortamento delle immobilizzazioni materiali

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Ammortamenti ordinari:
- fabbricati	2.867	2.830	37
- impianti e macchinari	1.224	1.698	(474)
- attrezzature industriali e commerciali	100	114	(14)
- mezzi di trasporto	30	31	(1)
- mobili, arredi e macchine elettroniche	6.870	8.648	(1.778)
Totale	11.091	13.321	(2.230)

Altre svalutazioni delle immobilizzazioni

Tale voce si riferisce alle svalutazioni effettuate nel 2021 per un ammontare complessivo pari a 248 migliaia di euro, già oggetto di commento nella voce "Immobilizzazioni".

Svalutazione dei crediti compresi nell'attivo circolante e delle disponibilità liquide

La voce, pari a 14.925 migliaia di euro, riguarda principalmente gli accantonamenti al fondo svalutazione crediti già evidenziato nella voce "Crediti verso clienti".

Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci

Le rimanenze sono state già oggetto di commento nelle voci dello stato patrimoniale.

Accantonamenti per rischi

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Accantonamento al fondo rischi contenziosi legali	622	650	(28)

Gli importi che originano tale voce confluiscono nello stato patrimoniale alla voce "Fondi per rischi e oneri", precedentemente già commentata.

Altri accantonamenti

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Accantonamento al fondo resi	4.958	4.591	367
Accantonamento oneri ristrutturazione aziendale	1.590	3.255	(1.665)
Totale	6.548	7.846	(1.298)

Gli accantonamenti che originano tale voce confluiscono nello stato patrimoniale alla voce "Fondi per rischi e oneri", precedentemente evidenziata.

Oneri diversi di gestione

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Imposte e tasse	2.790	2.703	87
Spese generali	2.323	2.266	57
Sopravvenienze passive	1.545	222	1.323
Minusvalenze	719	260	459
Indennizzi a terzi	456	188	268
Erogazioni liberali	198	79	119
Perdite su crediti	1	43	(42)
Altri oneri	56	348	(292)
Totale	8.088	6.109	1.979

Le imposte e tasse includono principalmente le imposte relative alla registrazione dei contratti di locazione per la quota parte a carico della Società e le tasse per servizi vari, erogati da enti pubblici, correlati alla gestione dei negozi.

Il saldo delle spese generali comprende i contributi erogati ai clienti FOS per il rinnovo o la realizzazione dei punti vendita.

Le sopravvenienze passive riguardano principalmente costi vari relativi ad anni precedenti, liquidati nell'esercizio.

Le minusvalenze si riferiscono principalmente all'uscita da alcuni negozi in Italia Belgio e Spagna per 222 migliaia di euro e all'abbandono del progetto Quintet per 339 migliaia di euro, precedentemente commentato nella voce "Immobilizzazioni immateriali".

Gli indennizzi a terzi includono prevalentemente i rimborsi per dazi doganali corrisposti a clienti e indennizzi assicurativi riconosciuti a dipendenti.

Al 31 dicembre 2020 negli altri oneri erano inclusi per 161 migliaia di euro i costi derivanti dalla chiusura anticipata di un negozio in Irlanda e non accantonati in precedenza ad apposito fondo.

Proventi e oneri finanziari

Proventi da partecipazioni

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Proventi da partecipazioni:
- da imprese controllate
- dividendi	303	-	303

I proventi da partecipazioni sono dividendi distribuiti da parte della controllata Benetton Agency Ireland Ltd.

Altri proventi finanziari

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Da crediti iscritti nelle immobilizzazioni:
- da imprese controllate	5	-	5
- altri	0	1	(1)
Totale da crediti iscritti nelle immobilizzazioni	5	1	4
Proventi diversi dai precedenti:
- da imprese controllate	1.339	1.408	(69)
- da imprese controllanti	-	54	(54)
- altri:
- verso banche	3	2	1
- verso altri	2.992	3.588	(596)
Totale proventi diversi dai precedenti	4.334	5.052	(718)
Totale	4.339	5.053	(714)

I proventi diversi dai precedenti sono prevalentemente costituiti:

―	da proventi verso imprese controllate per complessivi 1.339 migliaia di euro, relativi a interessi attivi maturati su finanziamenti a breve termine e sui rapporti di conto corrente intersocietario, oltre che a commissioni attive su fidejussioni prestate a favore di imprese del Gruppo;
―	per 2.932 migliaia di euro, da premi attivi su option;
―	per 182 migliaia di euro dalle variazioni di fair value degli strumenti finanziari derivati, riclassificate tra le rettifiche di valore di attività finanziarie.

Interessi e altri oneri finanziari

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Da imprese controllate:
- interessi passivi su debiti	273	673	(400)
Da imprese controllanti	18	332	(314)
Altri:
- interessi su debiti commerciali e diversi	31	60	(29)
- interessi su finanziamenti a breve e medio/lungo termine	2.101	2.229	(128)
- oneri finanziari finanziamento SACE	2.407	-	2.407
- altri oneri finanziari	4.795	7.522	(2.727)
Totale altri	9.334	9.811	(477)
Totale	9.625	10.816	(1.191)

Gli interessi passivi su debiti verso imprese controllate sono maturati su finanziamenti a breve termine e sui rapporti di conto corrente intersocietario intrattenuti principalmente con Benetton Asia Pacific Ltd.

Al 31 dicembre 2021 gli interessi passivi verso imprese controllanti erano relativi al finanziamento in essere con la controllante Benetton S.r.l.

Gli oneri finanziari relativi al finanziamento SACE, sono riferiti ai costi di transazione, agli interessi passivi di competenza e al provento/onere finanziario derivanti dall'applicazione del criterio del costo ammortizzato alla valutazione del finanziamento.

Gli altri oneri finanziari includono principalmente:

―	per 2.932 migliaia di euro, i premi passivi su option;
―	per 267 migliaia di euro, la componente finanziaria degli interessi maturati sulle operazioni a termine di copertura valutaria;

―	per 521 migliaia di euro le variazioni di fair value degli strumenti finanziari derivati, riclassificate tra le rettifiche di valore di attività finanziarie;
―	per 172 migliaia di euro, gli sconti e abbuoni riconosciuti a clienti per pagamenti anticipati rispetto alle scadenze previste nelle condizioni di vendita.

Utili e perdite su cambi

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Differenze cambio nette conseguite	(4.487)	9.606	(14.093)
Differenze cambio nette da adeguamenti dei crediti/debiti, finanziamenti e relative coperture	1.401	(4.185)	5.586
Totale	(3.086)	5.421	(8.507)

A fine esercizio 2021 la valutazione delle poste in divisa ha determinato utili netti su cambi non realizzati per 2.919 migliaia di euro.

Rettifiche di valore di attività finanziarie

Rivalutazioni

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Rivalutazioni:
- di partecipazioni	-	5472	(5.472)
- di strumenti finanziari derivati	2.791	1.415	1.376
Totale	2.791	6.887	(4.096)

La voce "Rivalutazioni di partecipazioni" è già stata oggetto di commento nella voce "Immobilizzazioni finanziarie".

Nella voce "Rivalutazioni di strumenti finanziari derivati" sono incluse le variazioni positive di fair value degli strumenti finanziari derivati (variazioni positive derivanti dalla valutazione dello strumento di copertura nell'ambito di una copertura di fair value e la variazione positiva del valore temporale per option e contratti forward).

Svalutazioni

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Accantonamento fondo copertura perdite partecipate	7.429	12.447	(5.018)
Perdite da partecipazioni	52	-	52
Svalutazioni di partecipazioni in:
- Retail Italia Network S.r.l.	19.525	38.694	(19.169)
- Benetton India Pvt. Ltd.	5.431	38.240	(32.809)
- Benetton Mexicana S.A. de C.V.	4.830	6.685	(1.855)
- Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	3.364	4.445	(1.081)
- Fabrica S.r.l.	961	4.060	(3.099)
- Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	931	5.399	(4.468)
- Ben-Mode A.G.	400	556	(156)
- Ponzano Children S.r.l.	281	230	51
- Villa Minelli - Società agricola a r.l.	255	227	28
- Benetton Pars P.J.S.C.	6	3	3
- Benetton Asia Pacific Ltd.	-	15.873	(15.873)
- Benetton Japan Co., Ltd.	-	5.925	(5.925)
- Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	-	2.547	(2.547)
- Benetton Russia O.O.O.	-	623	(623)
- Benetton Trading Taiwan Ltd.	-	193	(193)
- Benetton France Commercial S.A.S.	-	157	(157)
Totale svalutazioni di partecipazioni	35.984	123.857	(87.873)
Svalutazioni di strumenti finanziari derivati	723	6.269	(5.546)
Totale	44.188	142.573	(98.385)

Le voci "Accantonamento fondo copertura perdite partecipate" e "Svalutazioni di partecipazioni" sono già oggetto di commento nella voce "Immobilizzazioni finanziarie" e "Fondi per rischi e oneri".

La voce "Perdite da partecipazioni" si riferisce alla perdita rilevata nel momento di messa in liquidazione della società Benetton Agency Ireland Ltd.

Nella voce "Svalutazioni di strumenti finanziari derivati" sono incluse le variazioni negative di fair value degli strumenti finanziari derivati (variazioni negative derivanti dalla valutazione dello strumento di copertura nell'ambito di una copertura di fair value e la variazione negativa del valore temporale per option e contratti forward).

Imposte sul reddito dell'esercizio, correnti, differite e anticipate

(in migliaia di euro)	2021	2020	Variazione
Imposte correnti:
- imposte per agevolazioni di legge	8.528	-	8.528
- imposta IRAP	4	-	4
- imposte estere non scomputabili	(1.279)	(487)	(792)
- imposte stabili organizzazioni	(316)	(157)	(159)
- imposta sostitutiva	-	(250)	250
Totale imposte correnti	6.937	(894)	7.831
Imposte relative a esercizi precedenti	(5)	(159)	154
Imposte anticipate:
- delta ammortamenti e svalutazione asset	(2.643)	(1.700)	(943)
- utilizzi/accantonamenti fondi svalutazione e rischi	(4.036)	3.012	(7.048)
- altre	1.946	265	1.681
Totale imposte anticipate	(4.733)	1.577	(6.310)
Imposte differite:
- differenza ammortamenti civilistico/fiscali	(376)	(639)	263
Totale imposte differite	(376)	(639)	263
Proventi (oneri) da adesione al regime di consolidato fiscale / trasparenza fiscale:
- remunerazione parziale esercizio	-	(243)	243
- modifica AE istanza rimborso IRAP	-	(105)	105
- ROL	71	19	52
Totale consolidato fiscale	71	(329)	400
Totale	1.894	(444)	2.338

Nell'esercizio sono state iscritte a conto economico le imposte estere subite che non hanno (o non hanno ancora soddisfatto) i requisiti per accedere all'istituto del credito per le imposte pagate all'estero di cui all'art 165 del DPR 917/1986.

La Società presenta un imponibile fiscale IRES negativo sul quale non è stato possibile iscrivere la remunerazione verso la consolidante Edizione S.p.A. per l'assenza di altro reddito imponibile positivo delle società del sub Gruppo Benetton partecipanti al consolidato fiscale. A fronte di perdite fiscali cumulate per 625.796 migliaia di euro, di cui 14.922 migliaia di euro rinvenienti dalla fusione di Benetton Servizi S.r.l., la fiscalità anticipata non iscritta in bilancio ammonta a 150.191 migliaia di euro, di cui 30.170 migliaia di euro si riferiscono all'esercizio 2021.

La Società detiene inoltre perdite pregresse, pari a 5.009 migliaia di euro, rinvenienti dalla fusione di Benetton Servizi S.r.l., iscritte da quest'ultima in esercizi antecedenti all'adesione al consolidato fiscale.

Secondo quanto previsto dalle normative vigenti si precisa che l'aliquota IRES utilizzata per il calcolo è pari al 24% mentre quella IRAP è del 3,90%.

Riconciliazione tra onere fiscale da bilancio e onere fiscale teorico (IRES)

	2021		2020
(in migliaia di euro)	Imponibile	Imposte	Imponibile	Imposte
Risultato prima delle imposte	(143.739)		(325.257)
Beneficio fiscale teorico		34.497		78.062
Differenze temporanee tassabili in esercizi successivi	(1.898)	456	(844)	203
Differenze temporanee deducibili in esercizi successivi	34.614	(8.307)	72.512	(17.403)
Rigiro delle differenze temporanee da esercizi precedenti	(49.720)	11.933	(65.248)	15.660
Differenze che non si riverseranno negli esercizi successivi	35.035	(8.408)	174.449	(41.868)
Totale differenze / imposte	18.031	(4.327)	180.869	(43.409)
Imponibile fiscale	(125.708)		(144.388)
Beneficio fiscale potenziale		30.170		34.653
Beneficio fiscale potenziale non stanziato		(30.170)		(34.653)
IRES su Istanza rimborso IRAP		-		(105)
IRES su imponibili positivi 2019		-		(243)
ROL e imposte recuperabili/(non recuperabili)		71		19
Totale imposte correnti IRES sul reddito dell'esercizio		71		(329)

La differenza tra il risultato ante imposte di bilancio e l'imponibile fiscale è dovuta principalmente a:

―	differenze temporanee deducibili in esercizi successivi, che derivano principalmente dalle svalutazioni dei crediti;
―	rigiro delle differenze temporanee da esercizi precedenti, relative principalmente all'utilizzo del fondo svalutazione crediti e al rientro dei fondi rischi e degli asset dei negozi operate negli esercizi precedenti.

Determinazione dell'imponibile IRAP

(in migliaia di euro)	2021		2020
Differenze tra valore e costi della produzione	(94.274)		(189.229)
Costi non rilevanti ai fini IRAP	70.753		87.646
Altri ricavi rilevanti ai fini IRAP	(9.834)		(505)
Totale	(33.355)		(102.088)
Onere fiscale teorico		1.301		3.981
Differenza temporanea deducibile in esercizi successivi	(22.346)		(24.180)
Imponibile IRAP	(55.701)		(126.268)
Totale imposte correnti IRAP sul reddito dell'esercizio		-		-

Nelle differenze temporanee deducibili in esercizi successivi sono inclusi i maggiori valori degli ammortamenti fiscalmente deducibili rispetto agli ammortamenti iscritti a bilancio, relativi ai marchi e avviamenti, il rientro degli ammortamenti fiscalmente deducibili relativi alle svalutazioni degli asset registrate negli esercizi precedenti, nonché l'utilizzo dei fondi rischi.

Prospetti supplementari

Prospetto delle variazioni nei conti delle immobilizzazioni immateriali per l'esercizio 2021

	Situazione iniziale
(in euro)	Valore a bilancio	di cui Rival.
Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere dell'ingegno	916.049	-
Licenze, marchi e diritti simili	655.957.595	-
Avviamento	158.600.073	-
Immobilizzazioni in corso e acconti	1.202.691	-
Altre:
- software	170.228.632	-
- migliorie su beni di terzi	71.266.561	-
- oneri poliennali	34.045.153	-
Totale altre	275.540.346	-
Totale	1.092.216.754	-

	Situazione iniziale
(in euro)	Fondi amm.to	Svalutaz./ (Ripristini)	Saldo al 01.01.2021
Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere dell'ingegno	548.350	367.699	-
Licenze, marchi e diritti simili	448.982.864	11.887.286	195.087.445
Avviamento	115.697.055	36.204.175	6.698.843
Immobilizzazioni in corso e acconti	-	-	1.202.691
Altre:
- software	138.714.384	1.642.292	29.871.956
- migliorie su beni di terzi	39.681.334	6.478.160	25.107.067
- oneri poliennali	18.128.608	9.244.936	6.671.609
Totale altre	196.524.326	17.365.388	61.650.632
Totale	761.752.595	65.824.548	264.639.611

	Movimenti dell'esercizio
(in euro)	Acquisizioni	Riclassifiche	Disinvest.ti	Incrementi da fusione
Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere dell'ingegno	-	-	-	-
Licenze, marchi e diritti simili	544.620	247.928	269.759	-
Avviamento	530.000	-	2.883.130	9.552.637
Immobilizzazioni in corso e acconti	1.506.565	(1.182.691)	-	-
Altre:
- software	4.711.621	934.291	144.354	-
- migliorie su beni di terzi	5.487.633	635.098	6.027.190	814.325
- oneri poliennali	164.000	-	7.139.396	44.252
Totale altre	10.363.254	1.569.389	13.310.940	858.577
Totale	12.944.439	634.626	16.463.829	10.411.214

	Movimenti dell'esercizio
(in euro)	Utilizzo fondi su disinv.ti	Utilizzo svalutaz.	Increm. fondi da fusione	Incr. fondi svalutaz. da fusione	Ricl. fondi
Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere dell'ingegno	-	-	-	-	-
Licenze, marchi e diritti simili	14.958	2.401	-	-	(424)
Avviamento	1.870.955	630.378	3.563.095	5.083.030	-
Immobilizzazioni in corso e acconti	-	-	-	-	-
Altre:
- software	47.287	-	-	-	-
- migliorie su beni di terzi	5.234.394	586.089	765.985	-	-
- oneri poliennali	4.279.884	2.859.512	44.252	-	-
Totale altre	9.561.565	3.445.601	810.237	-	-
Totale	11.447.478	4.078.380	4.373.332	5.083.030	(424)

	Movimenti dell'esercizio		Situazione finale
(in euro)	Svalutaz./ (Ripristini)	Amm.ti	Valore a bilancio	di cui Rival.	Svalutaz./ (Ripristini)
Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere dell'ingegno	-	-	916.049	-	367.699
Licenze, marchi e diritti simili	-	24.819.733	656.480.384	-	11.884.885
Avviamento	21.604	1.271.046	165.799.580	-	40.678.431
Immobilizzazioni in corso e acconti	-	-	1.526.565	-	-
Altre:
- software	-	7.731.284	175.730.190	-	1.642.292
- migliorie su beni di terzi	-	5.737.474	72.176.427	-	5.892.071
- oneri poliennali	-	911.323	27.114.009	-	6.385.424
Totale altre	-	14.380.081	275.020.626	-	13.919.787
Totale	21.604	40.470.860	1.099.743.204	-	66.850.802

	Situazione finale
(in euro)	Fondi amm.to	Residuo al 31.12.2021
Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere dell'ingegno	548.350	-
Licenze, marchi e diritti simili	473.787.215	170.808.284
Avviamento	118.660.241	6.460.908
Immobilizzazioni in corso e acconti	-	1.526.565
Altre:
- software	146.398.381	27.689.517
- migliorie su beni di terzi	-40.950.399	25.333.957
- oneri poliennali	14.804.299	5.924.286
Totale altre	202.153.079	58.947.760
Totale	795.148.885	237.743.517

Prospetto delle variazioni nei conti delle immobilizzazioni materiali per l'esercizio 2021

	Situazione iniziale
(in euro)	Valore a bilancio	di cui Rivalutaz.
Terreni e fabbricati:
- terreni	3.586.642	-
- fabbricati	113.876.983	5.588.741
- costruzioni leggere	91.763	-
Totale terreni e fabbricati	117.555.388	5.588.741
Impianti e macchinari	125.927.177	18.403
Attrezzature industriali e commerciali	3.687.272	-
Altri beni:
- mezzi di trasporto	3.535.361	1.079
- macchine d'ufficio	28.720.076	4.012
- mobili e arredi	9.565.935	144.548
- arredamento negozi	145.307.954	-
Totale altri beni	187.129.326	149.639
Immobilizzazioni in corso e acconti	2.005.651	-
Totale	436.304.814	5.756.783

	Situazione iniziale			Movimenti dell' esercizio
(in euro)	Fondi amm.to	Svalutaz/(Ripristini)	Saldo al 01.01.2021	Acquisizioni
Terreni e fabbricati:
- terreni	-	-	3.586.642	1.803
- fabbricati	60.769.531	-	53.107.452	346.350
- costruzioni leggere	61.165	-	30.598	-
Totale terreni e fabbricati	60.830.696	-	56.724.692	348.153
Impianti e macchinari	121.047.463	1.150	4.878.564	1.260.667
Attrezzature industriali e commerciali	3.365.960	68.708	252.604	104.842
Altri beni:
- mezzi di trasporto	3.451.845	534	82.982	16.742
- macchine d'ufficio	25.188.357	230.272	3.301.447	1.379.663
- mobili e arredi	7.786.680	62.558	1.716.697	24.246
- arredamento negozi	111.644.202	18.978.849	14.684.903	2.922.619
Totale altri beni	148.071.084	19.272.213	19.786.029	4.343.270
Immobilizzazioni in corso e acconti	-	-	2.005.651	4.502.072
Totale	333.315.203	19.342.071	83.647.540	10.559.004

	Movimenti dell' esercizio
(in euro)	Riclassif.	Disinvest.ti	Incrementi da fusione	di cui Disinvest.ti Rivalutaz.
Terreni e fabbricati:
- terreni	75.168	-	-	-
- fabbricati	88.420	67.242	-	-
- costruzioni leggere	-	-	-	-
Totale terreni e fabbricati	163.588	67.242	-	-
Impianti e macchinari	760.422	13.425	45.418	-
Attrezzature industriali e commerciali	3.007	46.304	-	-
Altri beni:
- mezzi di trasporto	-	89.248	-	-
- macchine d'ufficio	91.055	1.598.933	39.126	-
- mobili e arredi	156	82.023	134.840	-
- arredamento negozi	135.596	13.334.948	400.892	-
Totale altri beni	226.807	15.105.152	574.858	-
Immobilizzazioni in corso e acconti	(1.790.530)	-	-	-
Totale	(636.706)	15.232.123	620.276	-

	Movimenti dell' esercizio
(in euro)	Utilizzo fondi su disinvest.ti	Utilizzo svalutazioni	Increm. fondi da fusione	Increm. fondi svalutaz. da fusione
Terreni e fabbricati:
- terreni	-	-	-	-
- fabbricati	43.499	-	-	-
- costruzioni leggere	-	-	-	-
Totale terreni e fabbricati	43.499	-	-	-
Impianti e macchinari	12.471	-	45.418	-
Attrezzature industriali e commerciali	41.225	1.062	-	-
Altri beni:
- mezzi di trasporto	89.248	-	-	-
- macchine d'ufficio	1.466.527	48.716	27.586	-
- mobili e arredi	75.140	6.189	134.840	-
- arredamento negozi	11.463.190	1.642.918	391.666	5.912
Totale altri beni	13.094.105	1.697.823	554.092	5.912
Immobilizzazioni in corso e acconti	-	-	-	-
Totale	13.191.300	1.698.885	599.510	5.912

	Movimenti dell' esercizio	Situazione finale
(in euro)	Ricl. fondi	Svalutaz./(Ripristini)	Amm.ti	Valore a bilancio	di cui Rivalutaz.
Terreni e fabbricati:
- terreni	-	-	-	3.663.613	-
- fabbricati	-	-	2.861.708	114.244.511	5.588.741
- costruzioni leggere	-	-	4.899	91.763	-
Totale terreni e fabbricati	-	-	2.866.607	117.999.887	5.588.741
Impianti e macchinari	-	-	1.224.394	127.980.259	18.403
Attrezzature industriali e commerciali	-	-	100.084	3.748.817	-
Altri beni:
- mezzi di trasporto	-	-	30.274	3.462.855	1.079
- macchine d'ufficio	424	-	1.407.755	28.630.987	4.012
- mobili e arredi	-	-	56.406	9.643.154	144.548
- arredamento negozi	-	225.963	5.406.033	135.432.113	-
Totale altri beni	424	225.963	6.900.468	177.169.109	149.639
Immobilizzazioni in corso e acconti	-	-	-	4.717.193	-
Totale	424	225.963	11.091.553	431.615.265	5.756.783

	Situazione finale
(in euro)	Svalutaz./(Ripristini)	Fondi amm.to	Residuo al 31.12.2021
Terreni e fabbricati:
- terreni	-	-	3.663.613
- fabbricati	-	63.587.740	50.656.771
- costruzioni leggere	-	66.064	25.699
Totale terreni e fabbricati	-	63.653.804	54.346.083
Impianti e macchinari	1.150	122.304.804	5.674.305
Attrezzature industriali e commerciali	67.646	3.424.819	256.352
Altri beni:
- mezzi di trasporto	534	3.392.871	69.450
- macchine d'ufficio	181.556	25.157.595	3.291.836
- mobili e arredi	56.369	7.902.786	1.683.999
- arredamento negozi	17.567.806	105.978.711	11.885.596
Totale altri beni	17.806.265	142.431.963	16.930.881
Immobilizzazioni in corso e acconti	-	-	4.717.193
Totale	17.875.061	331.815.390	81.924.814

Prospetto delle variazioni nei conti delle immobilizzazioni finanziarie per l'esercizio 2021

	Situazione iniziale
(in euro)	Costo originario	Rival.	(Svalutaz.)/Ripristini	Saldo al 01.01.2021
Partecipazioni:
- imprese controllate	597.112.924	-	(448.408.702)	148.704.222
- imprese controllate da controllante	-	-	33.000	33.000
- altre imprese	193.210	-	(124.005)	69.205
Totale partecipazioni	597.306.134	-	(448.499.707)	148.806.427
Crediti:
- verso controllate	-	-	-	-
- verso altri	6.639.016	-	-	6.639.016
Totale crediti	6.639.016	-	-	6.639.016
Totale	603.945.150	-	(448.499.707)	155.445.443

	Movimenti dell'esercizio
(in euro)	Incrementi	Riclass.	Decrem.ti	Diff. Cambi	(Svalutaz.)/Ripristini
Partecipazioni:
- imprese controllate	59.657.375	-	(71.172.055)	-	(35.983.849)
- imprese controllate da controllante	-	-	-	-	-
- altre imprese	-	-	-	-	-
Totale partecipazioni	59.657.375	-	(71.172.055)	-	(35.983.849)
Crediti:
- verso controllate	220.731	-	-	-	-
- verso altri	425.491	29.327	(957.336)	61.241	-
Totale crediti	646.222	29.327	(957.336)	61.241	-
Totale	60.303.597	29.327	(72.129.391)	61.241	(35.983.849)

	Situazione finale
(in euro)	Saldo al 31.12.2021	di cui Rivalut.
Partecipazioni:
- imprese controllate	101.205.693	-
- imprese controllate da controllante	33.000	-
- altre imprese	69.205	-
Totale partecipazioni	101.307.898	-
Crediti:
- verso controllate	220.731	-
- verso altri	6.197.739	-
Totale crediti	6.418.470	-
Totale	107.726.368	-

Prospetto delle variazioni del fondo per imposte anticipate e differite

(in euro)	Saldo al 31.12.2020	Fusione Benetton Servizi S.r.l.	Saldo al 31.12.2020 riclassificato	Incrementi	Decrementi	Riclassifiche	Saldo al 31.12.2021
Imposte anticipate:
- fondo svalutazioni crediti	35.257.454	-	35.257.454	4.177.746	(7.284.213)		32.150.987
- fondi rischi	4.603.124	82.907	4.686.031	2.045.003	(2.975.397)		3.755.637
- fondo ammortamenti e svalutazione asset	11.026.367	-	11.026.367	722.976	(3.365.711)	(33.290)	8.350.342
- gestione valuta	1.288.302	-	1.288.302	-	-	(1.288.302)	-
- altre	590.110	219	590.329	3.194.617	(1.248.370)		2.536.576
Totale imposte anticipate	52.765.357	83.126	52.848.483	10.140.342	(14.873.691)	(1.321.592)	46.793.542
Imposte differite:
- ammortamenti	(27.771.392)	-	(27.771.392)	(385.873)	10.149	33.290	(28.113.826)
- gestione valuta	-	-	-	-	-	(963.093)	(963.093)
Totale imposte differite	(27.771.392)	-	(27.771.392)	(385.873)	10.149	(929.803)	(29.076.919)
Saldo netto imposte anticipate e differite	24.993.965	83.126	25.077.091	9.754.469	(14.863.542)	(2.251.395)	17.716.623

Dettaglio delle partecipazioni in società controllate e collegate italiane ed estere con le variazioni intervenute nell'esercizio 2021

(in euro)

Società	Valuta	Capitale sociale	Quota partecipazione	Valore nominale
Imprese controllate:
Retail Italia Network S.r.l.	Eur	1.000.000	100%	1.000.000
Benetton Servizi S.r.l.	Eur	5.100.000	100%	5.100.000
Fabrica S.r.l.	Eur	250.000	100%	250.000
Ponzano Children S.r.l.	Eur	110.000	100%	110.000
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	Eur	110.000	100%	110.000
Ben-Mode A.G.	Chf	500.000	100%	500.000
Benetton Denmark A.p.S.	Dkk	125.000	100%	125.000
Benetton Agency Ireland Ltd.	Eur	260.000	100%	260.000
Benetton France Commercial S.A.S.	Eur	10.000.000	100%	10.000.000
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	Pln	23.000.000	100%	23.000.000
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	Eur	2.149.980	100%	2.149.980
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	Try	79.533.443	100%	79.533.443
Benetton Pars P.J.S.C.	Irr	6.831.400.000	100%	6.831.400.000
Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.	Tnd	1.936.000	100%	1.936.000
Benetton India Pvt. Ltd.	Inr	6.200.000.000	100%	6.200.000.000
Benetton Asia Pacific Ltd.	Hkd	41.400.000	100%	41.400.000
Benetton Trading Taiwan Ltd.	Twd	115.000.000	100%	115.000.000
Benetton Japan Co., Ltd.	Jpy	90.000.000	100%	90.000.000
Benetton Korea Inc.	Krw	2.500.000.000	50%	1.250.000.000
Benetton Russia O.O.O.	Rub	223.518.999	100%	223.518.999
Benetton Trading USA Inc.	Usd	207.847.833	100%	207.847.833
Benetton Mexicana S.A. de C.V.	Mxn	278.592.613	100%	278.592.613
Benetton Services II S.A. de C.V.	Mxn	50.000	99.99%	49.995
Benetton Services S.A. de CV.	Mxn	50.000	99.99%	49.995
Sabbia Ltd.	Eur	50.000	100.00%	50.000
Benetton Cairo for Consulting LLC	Egp	200.000	100.00%	200.000
Imprese sottoposte al controllo di controllanti:
Bensec S.c. a r.l.	Eur	110.000	30,00%	33.000
Altre:
Impianti del Tennis Club Varese S.p.A.	Eur	1.350.131	2,07%	27.948
Industria e Università S.r.l.	Eur	13.005.000	0,2%	26.010
Totale

Società	Partecipazioni al 01.01.2021	Acquisto azioni o quote	Cessioni azioni o quote	Aumento capitale sociale e versamento futuri aumenti
Imprese controllate:
Retail Italia Network S.r.l.	11.448.303	-	-	-
Benetton Servizi S.r.l.	25.371.548	-	-	-
Fabrica S.r.l.	2.930.096	-	-	-
Ponzano Children S.r.l.	166.116	-	-	-
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	118.037	-	-	-
Ben-Mode A.G.	-	-	-	-
Benetton Denmark A.p.S.	0	-	-	-
Benetton Agency Ireland Ltd.	10.048.207	-	-	-
Benetton France Commercial S.A.S.	35.752.300	-	-	-
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	658.102	-	-	5.404.237
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	1.121.167	-	-	-
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	4.288.263	-	-	-
Benetton Pars P.J.S.C.	8.269	-	-	-
Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.	0	-	-	-
Benetton India Pvt. Ltd.	5.818.905	-	-	13.648.772
Benetton Asia Pacific Ltd.	19.697.893	-	-	-
Benetton Trading Taiwan Ltd.	0	-	-	-
Benetton Japan Co., Ltd.	6.513.035	-	-	-
Benetton Korea Inc.	18.416.254	-	-	-
Benetton Russia O.O.O.	-	-	-	-
Benetton Trading USA Inc.	1	-	-	-
Benetton Mexicana S.A. de C.V.	4.951.435	-	-	-
Benetton Services II S.A. de C.V.	3.001	-	-	-
Benetton Services S.A. de CV.	2.890	-	-	-
Sabbia Ltd.	1.379.620	-	-	-
Benetton Cairo for Consulting LLC	10.779	-	-	-
Imprese sottoposte al controllo di controllanti:
Bensec S.c. a r.l.	33.000	-	-	-
Altre:
Impianti del Tennis Club Varese S.p.A.	43.382	-	-	-
Industria e Università S.r.l.	25.823	-	-	-
Totale	148.806.427	-	-	19.053.009

Società	Versamenti a copertura perdite	Altri movimenti per fusione/ conferimento/ liquidazione	Svalutazioni e rivalutaz. di partecipazioni	Partecipazioni al 31.12.2021
Imprese controllate:
Retail Italia Network S.r.l.	38.693.692	-	(19.525.067)	30.616.928
Benetton Servizi S.r.l.	-	(25.371.548)	-	-
Fabrica S.r.l.	1.053.982	-	(960.685)	3.023.393
Ponzano Children S.r.l.	229.600	-	(281.349)	114.367
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	226.707	-	(254.861)	89.883
Ben-Mode A.G.	400.385	-	(400.385)	0
Benetton Denmark A.p.S.	-	-	-	0
Benetton Agency Ireland Ltd.	-	(10.048.207)	-	-
Benetton France Commercial S.A.S.	-	(35.752.300)	-	-
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	-	-	(3.363.439)	2.698.900
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	-	-	-	1.121.167
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	-	-	(931.161)	3.357.102
Benetton Pars P.J.S.C.	-	-	(5.836)	2.433
Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.	-	-	-	0
Benetton India Pvt. Ltd.	-	-	(5.430.973)	14.036.704
Benetton Asia Pacific Ltd.	-	-	-	19.697.893
Benetton Trading Taiwan Ltd.	-	-	0	0
Benetton Japan Co., Ltd.	-	-	-	6.513.035
Benetton Korea Inc.	-	-	-	18.416.254
Benetton Russia O.O.O.	-	-	0	0
Benetton Trading USA Inc.	-	-	-	1
Benetton Mexicana S.A. de C.V.	-	5.891	(4.830.093)	127.233
Benetton Services II S.A. de C.V.	-	(3.001)	-	-
Benetton Services S.A. de CV.	-	(2.890)	-	-
Sabbia Ltd.	-	-	-	1.379.620
Benetton Cairo for Consulting LLC	-	-	-	10.779
Imprese sottoposte al controllo di controllanti:
Bensec S.c. a r.l.	-	-	-	33.000
Altre:
Impianti del Tennis Club Varese S.p.A.	-	-	-	43.382
Industria e Università S.r.l.	-	-	-	25.823
Totale	40.604.366	(71.172.055)	(35.983.849)	101.307.898

Elenco partecipazioni possedute direttamente e indirettamente in imprese controllate e collegate


Denominazione	Sede	Codice fiscale	Valuta
Imprese controllate direttamente:
Retail Italia Network S.r.l.	Milano	00633850169	Eur
Fabrica S.r.l.	Ponzano Veneto (Tv)	01926330265	Eur
Ponzano Children S.r.l.	Ponzano Veneto (Tv)	04133630261	Eur
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	Ponzano Veneto (Tv)	04267650267	Eur
Ben-Mode A.G.	Zurich		Chf
Benetton Denmark A.p.S.	Copenhagen		Dkk
Benetton Agency Ireland Ltd. ⁽¹⁾	Dublin		Eur
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	Warsaw		Pln
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	Tavros		Eur
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	Istanbul		Try
Sabbia Ltd.	Nicosia		Eur
Benetton Cairo for Consulting LLC	Cairo		Egp
Benetton Pars P.J.S.C.	Tehran		Irr
Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.	Sahline		Tnd
Benetton India Pvt. Ltd.	Gurugram		Inr
Benetton Asia Pacific Ltd.	Hong Kong		Hkd
Benetton Trading Taiwan Ltd.	Taipei		Twd
Benetton Japan Co., Ltd.	Tokyo		Jpy
Benetton Korea Inc.	Seoul		Krw
Benetton Russia O.O.O.	Moscow		Rub
Benetton Trading USA Inc.	Somerset		Usd
Benetton Mexicana S.A. de C.V.	Mexico City		Mxn
Imprese sottoposte al controllo di controllanti (imprese collegate):
Bensec S.c. a r.l.	Ponzano Veneto (Tv)	04334360262	Eur
Imprese controllate indirettamente:
Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l.	Sousse		Tnd
Kazan Real Estate O.O.O.	Moscow		Rub


Denominazione	Capitale sociale	Importo del patrimonio netto	Utile/(Perdita) dell'esercizio
Imprese controllate direttamente:
Retail Italia Network S.r.l.	1.000.000	30.616.927	(19.525.067)
Fabrica S.r.l.	250.000	3.023.393	(960.685)
Ponzano Children S.r.l.	110.000	114.366	(281.349)
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	110.000	89.883	(254.861)
Ben-Mode A.G.	500.000	(584.534)	(1.084.534)
Benetton Denmark A.p.S.	125.000	(5.309.680)	(1.251.260)
Benetton Agency Ireland Ltd. ⁽¹⁾	260.000	-	-
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	23.000.000	12.406.574	(15.594.173)
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	2.149.980	921.139	(749.066)
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	79.533.443	57.282.381	12.429.504
Sabbia Ltd.	50.000	419.464	(139.030)
Benetton Cairo for Consulting LLC	200.000	528.397	430.856
Benetton Pars P.J.S.C.	6.831.400.000	744.033.297	(1.868.991.539)
Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.	1.936.000	(2.020.311)	(90.951)
Benetton India Pvt. Ltd.	6.200.000.000	1.182.300.325	(539.425.641)
Benetton Asia Pacific Ltd.	41.400.000	190.212.752	1.032.576
Benetton Trading Taiwan Ltd.	115.000.000	(79.909.907)	(28.141.508)
Benetton Japan Co., Ltd.	90.000.000	(994.841.116)	(73.563.712)
Benetton Korea Inc.	2.500.000.000	41.838.098	612.931
Benetton Russia O.O.O.	223.518.999	1.293.570.000	(139.200.000)
Benetton Trading USA Inc.	207.847.833	782.348	390.609
Benetton Mexicana S.A. de C.V.	278.592.613	8.719.398	(134.630.824)
Imprese sottoposte al controllo di controllanti (imprese collegate):
Bensec S.c. a r.l.	110.000	253.631	(11.648)
Imprese controllate indirettamente:
Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l.	2.429.000	(3.128.849)	(360.615)
Kazan Real Estate O.O.O.	2.117.010.000	82.335.000	(353.905.000)

	Quota posseduta
Denominazione	direttamente	indirettamente	Valore di carico in euro
Imprese controllate direttamente:
Retail Italia Network S.r.l.	100%	-	30.616.928
Fabrica S.r.l.	100%	-	3.023.393
Ponzano Children S.r.l.	100%	-	114.367
Villa Minelli - Società agricola a r.l.	100%	-	89.883
Ben-Mode A.G.	100%	-	-
Benetton Denmark A.p.S.	100%	-	-
Benetton Agency Ireland Ltd. ⁽¹⁾	100%	-	-
Benetton Retail Poland Sp. z o.o.	100%	-	2.698.900
Benetton Hellas Agency of Clothing Single Partner E.P.E.	100%	-	1.121.167
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S.	100%	-	3.357.102
Sabbia Ltd.	100%	-	1.379.620
Benetton Cairo for Consulting LLC	100%		10.779
Benetton Pars P.J.S.C.	100%	-	2.433
Benetton De Commerce International Tunisie S.à r.l.	100%	-	-
Benetton India Pvt. Ltd.	100%	-	14.036.704
Benetton Asia Pacific Ltd.	100%	-	19.697.893
Benetton Trading Taiwan Ltd.	100%	-	0
Benetton Japan Co., Ltd.	100%	-	6.513.035
Benetton Korea Inc.	50%	50%	18.416.254
Benetton Russia O.O.O.	100%	-	-
Benetton Trading USA Inc.	100%	-	1
Benetton Mexicana S.A. de C.V.	100%	-	127.233
Imprese sottoposte al controllo di controllanti (imprese collegate):
Bensec S.c. a r.l.	30%	1,20%	33.000
Imprese controllate indirettamente:
Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l.	-	100%	-
Kazan Real Estate O.O.O.	-	100%	-

⁽¹⁾ In liquidazione.

Patrimonio netto - Prospetto delle variazioni

(in euro)	Capitale sociale	Riserva da sovrapprezzo azioni
Saldi al 01.01.2020	200.000.000	403.031.443
Delibera del 23 aprile 2020
- copertura perdita esercizio chiuso al 31.12.2019	-	(43.217.307)
Versamento 8 luglio 2020
- versamento in conto futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite	-	-
Versamento 15 dicembre 2020
- versamento in conto futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite	-	-
Movimenti dell'esercizio OIC 32
- riserva di copertura	-	-
Perdita dell'esercizio chiuso al 31.12.2020
Saldi al 31.12.2020	200.000.000	359.814.136
Delibera del 29 aprile 2021
- copertura perdita esercizio chiuso al 31.12.2020	-	(125.701.441)
Versamento 4 maggio 2021
- versamento in conto futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite	-	-
Atto di fusione per incorporazione del 19 novembre 2021 con effetto dal 1° dicembre 2021
- avanzo di fusione Benetton France Commercial S.A.S.	-	-
Versamento 21 dicembre 2021
- versamento in conto futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite	-	-
Movimenti dell'esercizio OIC 32
- riserva di copertura	-	-
Perdita dell'esercizio chiuso al 31.12.2021
Saldi al 31.12.2021	200.000.000	234.112.695

(in euro)	Riserva legale	Altre riserve	Riserva per operazioni di copertura dei flussi finanziari attesi	Utili/(Perdite) portati a nuovo
Saldi al 01.01.2020	21.625.000	100.000.000	3.511.510	-
Delibera del 23 aprile 2020
- copertura perdita esercizio chiuso al 31.12.2019	-	(100.000.000)	-	-
Versamento 8 luglio 2020
- versamento in conto futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite	-	150.000.000	-	-
Versamento 15 dicembre 2020
- versamento in conto futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite	-	50.000.000	-	-
Movimenti dell'esercizio OIC 32
- riserva di copertura	-	-	(7.591.133)
Perdita dell'esercizio chiuso al 31.12.2020
Saldi al 31.12.2020	21.625.000	200.000.000	(4.079.623)	-
Delibera del 29 aprile 2021
- copertura perdita esercizio chiuso al 31.12.2020	-	(200.000.000)	-	-
Versamento 4 maggio 2021
- versamento in conto futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite	-	50.000.000	-	-
Atto di fusione per incorporazione del 19 novembre 2021 con effetto dal 1° dicembre 2021
- avanzo di fusione Benetton France Commercial S.A.S.	-	163.725	-	-
Versamento 21 dicembre 2021
- versamento in conto futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite	-	50.000.000	-	-
Movimenti dell'esercizio OIC 32
- riserva di copertura	-	-	7.129.418	-
Perdita dell'esercizio chiuso al 31.12.2021
Saldi al 31.12.2021	21.625.000	100.163.725	3.049.795	-

(in euro)	Utile/(Perdita) dell'esercizio	Totale patrimonio netto
Saldi al 01.01.2020	(143.217.307)	584.950.646
Delibera del 23 aprile 2020
- copertura perdita esercizio chiuso al 31.12.2019	143.217.307	-
Versamento 8 luglio 2020
- versamento in conto futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite	-	150.000.000
Versamento 15 dicembre 2020
- versamento in conto futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite	-	50.000.000
Movimenti dell'esercizio OIC 32
- riserva di copertura		(7.591.133)
Perdita dell'esercizio chiuso al 31.12.2020	(325.701.441)	(325.701.441)
Saldi al 31.12.2020	(325.701.441)	451.658.072
Delibera del 29 aprile 2021
- copertura perdita esercizio chiuso al 31.12.2020	325.701.441	-
Versamento 4 maggio 2021
- versamento in conto futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite	-	50.000.000
Atto di fusione per incorporazione del 19 novembre 2021 con effetto dal 1° dicembre 2021
- avanzo di fusione Benetton France Commercial S.A.S.	-	163.725
Versamento 21 dicembre 2021
- versamento in conto futuri aumenti di capitale e/o copertura perdite	-	50.000.000
Movimenti dell'esercizio OIC 32
- riserva di copertura	-	7.129.418
Perdita dell'esercizio chiuso al 31.12.2021	(141.844.498)	(141.844.498)
Saldi al 31.12.2021	(141.844.498)	417.106.717

Relazione del Collegio Sindacale

BENETTON GROUP S.r.l.

Ponzano Veneto (TV) - Villa Minelli

Capitale Sociale Euro 200.000.000,00 i.v.

C.F. - Registro Imprese Treviso - Belluno n. 03490770264

RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE

ai sensi dell'art. 2429 c.c. all'Assemblea dei Soci

Esercizio al 31 Dicembre 2021

Al Socio Unico Benetton Srl.

1)	La Società, dal punto di vista organizzativo, è dotata di un Consiglio di Amministrazione, mentre ha utilizzato le attività di un Comitato Controllo Rischi c Sostenibilità, un Comitato per le Risorse Umane e la Remunerazione ed un Comitato Investimenti, Comitati costituiti dalla controllante Benetton Srl, Socio Unico che esercita attività di Direzione e Coordinamento di questa Società, La Società si è dotata di un Codice Etico e di un Modello Organizzativo ai' sensi del Dlgs. 231/01 e del relativo ODV.
2)	La Società, pur essendo Capo Gruppo, non è obbligata alla redazione di un Bilancio Consolidato, essendone esentata, in quanto controllata da altra Società, che redige il Bilancio Consolidato. La Società, peraltro, ha redatto, su base volontaria, un Bilancio Consolidato, oggetto di Revisione pure essa su base volontaria, da parte della stessa Società di Revisione, alla quale è stato conferito l'incarico di Revisione Contabile del Bilancio di Esercizio.
3)	Il Bilancio di Esercizio è redatto secondo le norme del Codice Civile e correlati Principi Contabili emanati dall'OIC (PCI).

Il Bilancio Consolidato è redatto secondo i Principi Contabili Internazionali IAS-IFRS quali omologati dalla U.E..

Sulla scorta di quanto sopra illustrato, la presente Relazione del Collegio Sindacale viene formulata ai sensi dell'art, 2429 c.c., tenendo presente che la Revisione Contabile è affidata alla Società di Revisione EY SpA, ai sensi del Dlgs 39/2010.

Tutto ciò premesso Vi riferiamo quanto segue.

Nel corso dell'esercizio chiuso il 31 Dicembre 2021, abbiamo svolto l'attività di vigilanza prevista dalla legge e dalle norme di comportamento applicabili.

Più in dettaglio, riferiamo quanto segue.

―	Abbiamo vigilato sull'osservanza della legge e dell'atto costitutivo.
―	Abbiamo ottenuto dagli Amministratori, informazioni sull'attività svolta e sulle operazioni di maggior rilievo economico, finanziario e patrimoniale effettuate dalla Società (e dalle sue controllate); ciò è avvenuto nel corso delle riunioni del Consiglio di Amministrazione e nel corso delle riunioni dei Comitati indicati al punto n. 2 delle premesse.
―	Al riguardo, possiamo ragionevolmente assicurare che le operazioni suddette risultano conformi alla legge ed allo statuto sociale e non appaiono manifestamente imprudenti, azzardate, in potenziale conflitto di interesse o in contrasto con le delibere assunte dall'Assemblea o tali da compromettere l'integrità del patrimonio sociale.
―	Abbiamo vigilato sull'adeguatezza della struttura organizzativa della Società, sull'adeguatezza del sistema di controllo interno e della struttura di gestione del rischio, nonché sull'adeguatezza del sistema amministrativo-contabile e sull'affidabilità di quest'ultimo a rappresentare correttamente i fatti di gestione, mediante l'ottenimento di adeguate informazioni sia nel corso delle riunioni del Consiglio di Amministrazione sia nel corso delle riunioni dei Comitati di cui al punto n. 2 delle premesse, nonché attraverso gli incontri con la Società di Revisione, gli incontri con il Responsabile del controllo interno e con il Direttore della funzione Amministrazione, Finanza e Controllo. A tale riguardo non abbiamo osservazioni da riferire.

―	Ci siamo incontrati con gli esponenti della Società di Revisione e non sono emersi dati ed informazioni rilevanti che debbano essere evidenziati nella presente Relazione.
―	Non abbiamo rilevato l'esistenza di operazioni atipiche o inusuali svolte con società del Gruppo o Parti Correlate o comunque con terzi.
―	In ordine alle operazioni infragruppo o con Parti Correlate di natura ordinaria, le stesse sono adeguatamente descritte nella Relazione sulla Gestione ed ad essa Vi rimandiamo in ordine alle loro caratteristiche ed alla loro rilevanza economica. Le suddette operazioni risultano poste in essere nel rispetto delle specìfiche procedure adottate dalla Società.

In ordine al Bilancio di Esercizio, ricordiamo che la Società ha redatto lo stesso utilizzando le norme del Codice Civile ed i Principi Contabili Italiani (PCI).

Nella Relazione della Società di Revisione al Bilancio d'Esercizio emessa in data 12 Aprile 2022, non sono stati evidenziati rilievi né richiami di informativa.

In tale Relazione la Società di Revisione ha pure attestato la coerenza della Relazione sulla Gestióne con il Bilancio stesso e la conformità della stessa alle disposizioni di legge.

Nel corso del 2021 la Società di Revisione ha reso alla Società ed al Gruppo ad essa facente capo, direttamente e tràmite la rete ad essa correlata, i seguenti servizi.

SOCIETA' RICHIEDENTE	PRESTATORE SERVIZIO	DESCRIZIONE SERVIZIO	Euro
Benetton Group Srl	EY SpA	Attività di Assurance su report di sostenibilità	31.000
		ISA805R Áttestazione credito d'imposta R&D2020	18.000
		Visto di Conformità con sottoscrizione della Dichiarazione fiscale modello UNICO SC e modelli IRAP 2021	18.000
		Agreed- Upon procedures (attestazione covenant al 30.6.21 finanziamento SACE)	7.000
		Totale servizi di Assurance	74.000
Benetton Group Srl	EY SpA	Attività indipendent business review del Piano	126.000
		Attività relative al Bilancio Integrato e progetti di Sostenibilità	17.000
		Assistenza fiscale e servizi di compliance (società controllate)	4.000
		TP	24.000
		TP (Società controllate)	41.000
		Totale altri servizi	211.000
		Totale	285.000

I suddetti servizi non fanno venire meno l'indipendenza della Società dì Revisione.

Il Collegio Sindacale e la Società di Revisione incaricata della Revisione Legale non hanno rilasciato alcuno dei pareri previsti dalla legge.

Nell'esercizio non sono pervenute denunce ai sensi dell'art. 2408 C.C., né esposti di altro genere.

Nel corso dell'attività svolta e sulla base delle informazioni ottenute non sono state rilevate omissioni, fatti censurabili, irregolarità o comunque fatti significativi tali da richiederne menzione nella presente Relazione.

Il Collegio Sindacale concorda con la proposta del Consiglio di Amministrazione in ordine alla copertura della Perdita di Esercizio.

Milano / Treviso, 12 Aprile 2022.

II Collegio Sindacale

Dott. Angelo Casò, Presidente

Dott. Antonio Cortellazzo, Sindaco Effettivo

Dott. Giorgio Grosso, Sindaco Effettivo

Relazione della società di revisione indipendente ai sensi dell'art. 14 del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39

Al Socio Unico di

Benetton Group S.r.l.

Relazione sulla revisione contabile del bilancio d'esercizio

Giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio d'esercizio della Benetton Group S.r.l. (la Società), costituito dallo stato patrimoniale al 31 dicembre 2021, dal conto economico e dal rendiconto finanziario per l'esercizio chiuso a tale data e dalla nota integrativa.

A nostro giudizio, il bilancio d'esercizio fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria della Società al 31 dicembre 2021, del risultato economico e dei flussi di cassa per l'esercizio chiuso a tale data, in conformità alle norme italiane che ne disciplinano i criteri di redazione.

Elementi alla base del giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio d'esercizio della presente relazione. Siamo indipendenti rispetto alla Società in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell'ordinamento italiano alfa revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.

Responsabilità degli amministratori e del collegio sindacale per il bilancio d'esercizio

Gli amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio d'esercizio che fornisca una rappresentazione veritiera e corretta in conformità alle norme italiane che ne disciplinano i criteri di redazione e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali.

Gli amministratori sono responsabili per la valutazione della capacità della Società di continuare ad operare come un'entità in funzionamento e, nella redazione del bilancio d'esercizio, per l'appropriatezza del l'utilizzo del presupposto della continuità aziendale, nonché per una adeguata informativa in materia. Gli amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio d'esercizio a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liquidazione della Società o per l'interruzione dell'attività o non abbiano alternative realistiche a tali scelte.

Il collegio sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di predisposizione dell'informativa finanziaria della Società.

Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio d'esercizio

I nostri obiettivi sono l'acquisizione di una ragionevole sicurezza che il bilancio d'esercizio nel suo complesso non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e l'emissione di una relazione di revisione che includa il nostro giudizio. Per ragionevole sicurezza si intende un livello elevato di sicurezza che tuttavia non fornisce la garanzia che una revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi, singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche degli utilizzatori prese sulla base del bilancio d'esercizio.

Nell'ambito della revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia), abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la durata della revisione contabile, Inoltre:

•	abbiamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio d'esercizio, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti od eventi non intenzionali, poiché la frode può implicare l'esistenza di collusioni, falsificazioni, omissioni intenzionali, rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno;
•	abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze, e non per esprimere un giudizio sull'efficacia del controllo interno della Società;
•	abbiamo valutato l'appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime contabili effettuate dagli amministratori e della relativa informativa;
•	siamo giunti ad una conclusione sull'appropriatezza dell'utilizzo da parte degli amministratori del presupposto della continuità aziendale e, in base agli elementi probativi acquisiti, sull'eventuale esistenza di una incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere dubbi significativi sulla capacità della Società di continuare ad operare come un'entità in funzionamento. In presenza di un'incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l'attenzione nella relazione di revisione sulla relativa informativa di bilancio ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio. Le nostre conclusioni sono basate sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione. Tuttavia, eventi o circostanze successivi possono comportare che la Società cessi di operare come un'entità in funzionamento;
•	abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio d'esercizio nel suo complesso, inclusa l'informativa, e se il bilancio d'esercizio rappresenti le operazioni e gli eventi sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione.

Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati ad un livello appropriato come richiesto dai principi di revisione internazionali (ISA Italia), tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione contabile e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno identificate nel corso della revisione contabile.

Relazione su altre disposizioni di legge e regolamentari

Giudizio ai sensi dell'art. 14, comma 2, lettera e), del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39

Gli amministratori della Benetton Group S.r.l. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla gestione della Benetton Group S.r.l. al 31 dicembre 2021, inclusa la sua coerenza con il relativo bilancio d'esercizio e la sua conformità alle norme di legge.

Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 720B al fine di esprimere un giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione con il bilancio d'esercizio della Benetton Group S.r.l. al 31 dicembre 2021 e sulla conformità della stessa alle norme di legge, nonché di rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi.

A nostro giudizio, la relazione sulla gestione è coerente con il bilancio d'esercizio della Benetton Group S.r.l. al 31 dicembre 2021 ed è redatta in conformità alle norme di legge.

Con riferimento alla dichiarazione di cui all'art. 14, c.2, lettera e), del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39, rilasciata sulla base delle conoscenze e della comprensione dell'impresa e del relativo contesto acquisite nel corso dell'attività di revisione, non abbiamo nulla da riportare.

Treviso, 12 aprile 2022

EY S.p.A.

Maurizio Rubinato, Revisore Legale

Dati societari

Sede legale

Benetton Group S.r.l.

Società a socio unico coordinata e diretta da Benetton S.r.l.

Villa Minelli

31050 Ponzano Veneto (Treviso) - Italia

Dati legali

Capitale sociale: Euro 200.000.000 i.v.

CF./R.I. di Treviso-Belluno n. 03490770264