RWB RenditeWertBeteiligungen AG

Oberhaching

Jahresabschluss zum 31. Dezember 2006

Lagebericht

für das Geschäftsjahr vom 01.01. bis zum 31.12.2006 der
RWB RenditeWertBeteiligungen AG, Oberhaching

Die RWB RenditeWertBeteiligungen AG, Oberhaching, (nachfolgend RWB AG) ist auf Kapitalanlagen in der Asset Klasse Private Equity ausgerichtet und wird in ihrer wirtschaftlichen Entwicklung von der Gesamtsituation der internationalen Private Equity Branche sowie dem Platzierungserfolg der von ihr mittelbar gehaltenen "Dachfonds" dieser Anlageklasse beeinflusst.
Die RWB AG hat im Berichtzeitraum auch weiterhin die Aufgaben des Marketings sowie des Portfoliomanagements für die Fondsgesellschaften der RWB Gruppe übernommen. Als Holdinggesellschaft für die Fondsgesellschaften tritt die von der RWB AG gehaltene RWB PrivateCapital Emissionshaus AG, Oberhaching, (nachfolgend RWB Emissionshaus AG) auf, welche somit als Initiatorin sämtlicher Beteiligungsangebote fungiert.

Gesamtwirtschaftliche Situation
Private Equity Markt
Eigenkapital und eigenkapitalähnliche Finanzierungsquellen kommen auch weiterhin durch fortlaufende Umbrüche in der Unternehmensfinanzierung eine gesteigerte Bedeutung zu. Von den in Deutschland verfügbaren Private Equity Fonds bzw. Dachfonds investierten im Berichtsjahr 53,08% (Vorjahr 47,54%) in weltweit agierende Zielfonds bzw. Zielunternehmen. 38,03% (Vorjahr 39,28%) der Investorengelder flossen ausschließlich in europäische Zielfonds bzw. Zielunternehmen. 8,89% (Vorjahr 13,18%) wurden in Zielfonds investiert, die rein Unternehmensbeteiligungen in Deutschland halten.
Für die Auswahl der Anlagestrategie der Private Equity Investitionen erwies sich der Sicherheitsaspekt als ausschlaggebend. Zur Risikodiversifikation werden von den Investoren daher ähnlich des Vorjahres zu 56,36% (Vorjahr 54,55%) die Dachfondsstruktur bevorzugt. Auch für das kommende Jahr erwartet eine Mehrheit der derzeit im nationalen Markt tätigen Anbieter, nämlich 57,89% (Vorjahr 72,73%) eine höhere Eigenkapitalplatzierung, bzw. 28,95% (ohne Vorjahreswert) ein zumindest gleich bleibendes Volumen .

Markt für geschlossene Private Equity "Publikumsfonds"
Im Jahr 2006 wurden insgesamt 2.013 Mio. EUR (Vorjahr 1.380 Mio. EUR) durch die Initiatoren von Private Equity "Publikumsfonds" platziert.
Ein anhaltend hohes Interesses an der Anlageklasse Private Equity ist seitens der Privatkunden zu beobachten, wodurch sich auf der Angebotsseite auch die Zahl neuer Emissionshäuser um 20 auf insgesamt 40 (Vorjahr 20 Emissionshäuser) erhöhte. Hierzu zählen insbesondere auch in Konzernstrukturen eingebundene, nicht unabhängige Emissionsgesellschaften mit institutionellem Hintergrund im Bank- und Versicherungssektor. Dabei stieg die Anzahl der von den Initiatoren angebotenen Beteiligungsmodelle in der Anlageklasse auf 55 (Vorjahr: 33) an.
Die RWB Private Capital Fonds gehören seit dem Kalenderjahr 2001 zu den platzierungsstärksten Beteiligungsangeboten im Bereich geschlossener Fonds der Anlageklasse Private Equity. Die RWB AG konnte über die von ihr gehaltene RWB Emissionshaus AG im Geschäftsjahr 2006 mit einem Platzierungsvolumen ohne Agio von 151 Mio. EUR (Vorjahr 292 Mio. EUR) ihre Position unter den führenden Marktteilnehmern festigen und rangiert damit im Berichtszeitraum an dritter Stelle: Macquarie 655 Mio. EUR (Vorjahr 134 Mio. EUR); KGAL (vormals ALCAS) 271 Mio. EUR (Vorjahr 230 Mio. EUR); RWB 151 Mio. EUR; Nordcapital 119 Mio. EUR (Vorjahr 25 Mio. EUR); Blue Capital 117 Mio. EUR (Vorjahr 89 Mio. EUR). Diese fünf größten Emissionshäuser des Berichtzeitraums vereinen mit diesem Plattzierungszahlen rund zwei Drittel des gesamten Markets (nach Maßgabe des Platzierungsergebnisses) der Anlageklasse auf sich. (Quelle: SCOPE: Jahrbuch geschlossene Fonds 2006/2007). Hintergrund des Platzierungsrückganges der RWB Private Capital Fonds ist insbesondere die enorme Zunahme von Angeboten durch andere Emissionshäuser.

Geschäftsverlauf der RWB AG
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
Die Vermögenslage der Gesellschaft wird im Wesentlichen bestimmt durch den weiteren Ausbau von Anteilen an verbundenen Unternehmen und Beteiligungen. Der Zuwachs beträgt EUR 6,94 Mio., wodurch sich die Finanzanlagen mit insgesamt EUR 7,49 Mio. ausweisen.
Wesentliche Ertragsquelle in der operativen Geschäftstätigkeit sind die aufgrund von Geschäftsbesorgungsverträgen mit den Fondsgesellschaften erzielten Einnahmen resultierend aus der Übernahme von Portfoliomanagement- bzw. Marketingaufgaben. Aufgrund der erfolgreichen Umstrukturierung der Unternehmensgruppe im Nachgang zur Gründung der RWB Emissionshaus AG, im Vorjahr, hat die RWB AG seit dem 1.07.2005, d.h. erstmalig für den gesamten Zeitraum eines Jahres in 2006, ausschließlich diese vorgenannten Aufgaben übernommen. Die RWB AG bedient sich zur Erfüllung dieser Verpflichtungen wiederum teilweise Untergeschäftspartnern, an die Aufgabenbereiche ganz oder teilweise delegiert werden und behält zur Abdeckung der von ihr selbst erbrachten Leistungsbeiträge Anteile an der von den Fondsgesellschaften erhaltenen Vergütungen ein.
Die einmalige Vergütung für die Platzierung von Anteilen erfolgt prozentual abhängig von dem im Abrechnungsmonat platzierten Zeichnungskapital der mittelbar gehaltenen Fondsgesellschaften. Leistungen für das laufende Portfoliomanagement werden nach Schließung des Fonds abhängig vom Eigenkapital der jeweiligen Fondsgesellschaft vergütet.
Von der RWB AG wurden seit ihrem Bestehen zwei Private Equity "Dachfonds" mit einem Platzierungszeitraum von jeweils 3 Jahren initiiert. Der Private Capital Fonds International II (PCF II; 2. RWB PrivateCapital PLUSsystem GmbH, Oberhaching) wurde zum 30.06.2005 für neue Zeichner geschlossen. Alle weiteren Beteiligungsangebote wurden bis zum Stichtag des Berichtzeitraumes durch die RWB Emissionshaus AG initiiert.
Durch die übernommenen Aufgaben im Rahmen der Umstrukturierung der Unternehmensgruppe, ist die Ertragssituation der Gesellschaft auch weiterhin vom Erfolg der in der Platzierung befindlichen neu aufgelegten Fonds abhängig. Beeinflusst wird diese aber in vergleichbarer Größenordnung aber auch durch die laufenden, von der Neuplatzierung unabhängigen Vergütungen für das Portfoliomanagement der bereits geschlossenen Fonds.
Aufgrund der Umstrukturierung der Gruppe und der ausschließlich übernommenen, vorgenannten Aufgaben der Gesellschaft sind die Umsatzerlöse im Berichtsjahr auf EUR 8,85 Mio. (Vorjahr EUR 56,08 Mio.) gefallen. In diesem Zusammenhang sind auch die Aufwendungen im Rahmen der Vergütungen von Untergeschäftspartnern auf EUR 1,17 Mio. (Vorjahr EUR 40,7 Mio.) gesunken. Entsprechend ist der Jahresüberschuss auf EUR 1.172 Mio. (Vorjahr EUR 3.397 Mio.) zurückgegangen. Ursache ist neben der Neuausrichtung der Gesellschaft in Ihrem Aufgabengebiet auch das zurückgegangene Platzierungsvolumen.
Überschüssige Liquidität der Gesellschaft wird in Geldmarktfonds angelegt. Zum Stichtag betrug der Bestand an kurzfristig verfügbaren Wertpapieren TEUR 683 (Vorjahr TEUR 6.723). Der Gesellschaft standen im Berichtszeitraum ausreichend liquide Mittel zur Verfügung.

Personalentwicklung
Die RWB AG beschäftigt zum 31.12.2006 neben den Vorständen Horst Güdel und Norman Lemke 15 Festangestellte (im Vorjahr 12) Mitarbeiter. Der Personalaufwand ist im Vergleich zum Vorjahr von TEUR 8.701 um TEUR 5.644 auf TEUR 3.057 gefallen
.
Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung
Die zukünftige Entwicklung der RWB AG ist auch weiterhin eng an die zukünftige Akzeptanz der Anlageklasse Private Equity und der Unternehmensgruppe selbst gebunden. Negative Imageentwicklungen oder Wahrnehmungen in diesen Bereichen könnten die wesentliche Einnahmequelle der Gesellschaft, bestimmt durch die Entwicklung des platziertes Eigenkapitals der Fondsgesellschaften, deutlich zurückgehen lassen.
Grundsätzlich ist die Abhängigkeit der Einnahmesituation der Gesellschaft von der Platzierungsentwicklung erfolgreich reduziert worden. Mit der Umstrukturierung der Unternehmensgruppe im Vorjahreszeitraum sowie der Schließung des PCF II Dachfonds wurde gewährleistet, dass die Gesellschaft in 2006 eine deutliche Ergebnisposition aus neuplatzierungsunabhängigen Dienstleistungen wie dem laufenden Portfoliomanagement (für geschlossene Fonds) erwirtschaften konnte.
Durch die Nutzung institutioneller Vertriebskanäle im Bank- und Versicherungssektor verfügen viele der im Abschnitt zur allgemeinen Marktentwicklung erwähnten, substantiell hinzugekommenen Wettbewerber über eine enorme Platzierungsstärke, so dass der Wettbewerb um Neukunden weiter an Intensität gewinnen wird. Gelingt es diesen Anbietern überproportional zum wachsenden Marktvolumen Neugeschäft zu akquirieren, kann es zu einem Verlust relativer Marktanteile und zu einem absoluten Platzierungsrückgang kommen.
Ausgehend von der weiterhin positiven Marktstimmung im Hinblick auf ansteigende Platzierungszahlen für Beteiligungsangebote der Anlageklasse Private Equity sieht die Gesellschaft gute bis sehr gute Möglichkeiten das Platzierungsvolumen durch die Gruppe weiter zu steigern, bzw. auf dem gegenwärtigen Niveau zu halten.

Ausblick
Die Gesellschaft erwartet in Übereinstimmung mit den weiteren relevanten Marktteilnehmern der Anlageklasse Private Equity auch im kommenden Geschäftsjahr eine positive Geschäftsentwicklung für Beteiligungskonzepte dieser Anlageklasse. Laut Informationen von Scope (vgl. Jahrbuch - Geschlossene Fonds 2006 / 2007) erwarten insgesamt 86,84% (Vorjahr 72,73% in der Rubrik steigend) der relevanten Markteilnehmer eine höhere bzw. zumindest gleich bleibende Entwicklung der Platzierungszahlen für das kommende Jahr und zeigen die damit eine durchweg positive Prognose der Geschäftsentwicklung. Das operative Geschäftsergebnis der Berichtsgesellschaft würde hiervon unmittelbar profitieren, so dass für 2007 von Seiten des Vorstandes mit einer Ergebnissteigerung gerechnet wird.

Vorgänge von besonderer Bedeutung nach Schluss des Geschäftsjahres
Es ergaben sich keine Vorgänge von besonderer Bedeutung nach Schluss des Geschäftsjahres.

Verbundene Unternehmen
Der Vorstand der RWB AG hat nach § 312 AktG einen Bericht über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen erstellt. Die Schlussfolgerung lautet wie folgt:
"Die RWB AG hat nach den Umständen, die uns im Zeitpunkt, in dem die Rechtsgeschäfte vorgenommen wurden, bekannt waren, bei jedem Rechtsgeschäft eine angemessene Gegenleistung erhalten. Maßnahmen auf Veranlassung oder im Interesse von verbundenen Unternehmen wurden im Berichtszeitraum weder getroffen noch unterlassen."
Die Gesellschaft hat im Berichtszeitraum keine Zweigstellen unterhalten.

Oberhaching, den 30.03.2007

gezeichnet
Horst Güdel, Bankkaufmann
Dipl.-Kfm. Norman Lemke

Bilanz zum 31.12.2006

AKTIVA

	31.12.2006 EUR	31.12.2005 EUR
A. ANLAGEVERMÖGEN
I. Immaterielle Vermögens- gegenstände	72.422,00	42.709,00
II. Sachanlagen	313.760,00	299.131,00
III. Finanzanlagen	7.496.967,00	845.828,52
	7.883.149,00	1.187.668,52
B. UMLAUFVERMÖGEN
I. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände	1.686.645,47	2.564.640,85
II. Wertpapiere	682.730,32	6.723.158,95
III. Kassenbestand, Bundesbank- guthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks	1.077.402,42	690.701,74
	3.446.778,21	9.978.501,54
C. RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN	38.567,27	26.712,64
SUMME Aktiva	11.368.494,48	11.192.882,70
PASSIVA

	31.12.2006 EUR	31.12.2005 EUR
A. EIGENKAPITAL
I. Gezeichnetes Kapital	500.000,00	500.000,00
II. Kapitalrücklage	115.040,67	115.040,67
III. Bilanzgewinn	8.140.796,50	6.968.308,54
buchmäßiges Eigenkapital	8.755.837,17	7.583.349,21
B. RÜCKSTELLUNGEN	351.288,86	2.061.683,90
C. VERBINDLICHKEITEN	2.261.368,45	1.547.849,59
SUMME Passiva	11.368.494,48	11.192.882,70

Gewinn- und Verlustrechnung
für das Geschäftsjahr vom 01.01.2006 bis zum 31.12.2006

	31.12.2006 EUR	31.12.2006 EUR	31.12.2005 EUR
Rohergebnis		8.793.139,94	16.292.812,18
1. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	-2.911.831,88		-8.577.821,48
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	-145.554,61		-122.752,00
		-3.057.386,49	-8.700.573,48
2. Abschreibungen
a) Auf immaterielle Vermögens- gegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen sowie auf aktivierte Aufwendungen für die Ingangsetzung und Erweiterung des Geschäftsbetriebes	-187.111,66		-140.239,41
3. Sonstige betriebliche Aufwendungen		-3.704.540,22	-2.847.843,84
Zwischensumme		1.844.101,57	4.604.155,45
4. Erträge aus Beteiligungen		0,00	404.000,00
5. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		14.092,08	12.423,20
6. Zinsen und ähnliche Aufwendungen		-17.429,09	-17.256,10
7. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit		1.840.764,56	5.003.322,55
8. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		-665.049,86	-1.605.389,68
9. Sonstige Steuern		-3.226,74	-910,50
10. Jahresüberschuss -fehlbetrag		1.172.487,96	3.397.022,37
11. Gewinn- Verlustvortrag aus dem Vorjahr		6.968.308,54	3.571.286,17
12. Bilanzgewinn		8.140.796,50	6.968.308,54

Anhang

für das Geschäftsjahr 2006 der RWB RenditeWertBeteiligungen AG, Oberhaching

1. Allgemeine Angaben
Die Gesellschaft ist eine mittelgroße Kapitalgesellschaft im Sinne des § 267 Abs. 2 HGB.
Die Bilanz und die Gewinn- und Verlustrechnung sind nach den Bestimmungen der §§ 266 und 275 Abs. 2 HGB gegliedert. Der Anhang wurde gemäß § 288 HGB erstellt.
Posten der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung, die im Geschäftsjahr und im Vorjahr keinen Betrag ausgewiesen haben, werden gemäß § 265 Abs. 8 HGB nicht angegeben.
Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert.

2. Erläuterungen zur Bilanz
Die immateriellen Vermögensgegenstände sowie die Sachanlagen wurden mit den Anschaffungskosten abzüglich planmäßiger Abschreibung angesetzt. Wirtschaftsgüter mit Anschaffungskosten bis zu EUR 410,00 wurden im Jahr der Anschaffung in voller Höhe abgeschrieben.
Die Finanzanlagen sind zu den ursprünglichen Anschaffungskosten abzüglich vorgenommener Abschreibung bewertet.
Die Forderungen, sonstigen Vermögensgegenstände und Wertpapiere des Umlaufvermögens werden nach dem strengen Niederstwertprinzip bewertet.
Liquide Mittel sind mit dem Nennwert bilanziert.
Der aktive Rechnungsabgrenzungsposten betrifft Ausgaben vor dem Bilanzstichtag, die Aufwand für eine bestimmt Zeit danach darstellen.
In der Kapitalrücklage wurden Aufgeldzahlungen der Wandelgenussrechtsinhaber mit dem Nominalbetrag passiviert.
Mit außerordentlicher Hauptversammlung vom 08. Juni 2000 hat die Hauptversammlung der RWB RenditeWertBeteiligungen AG eine bedingte Kapitalerhöhung um bis zu DM 125.000,00 beschlossen und den Vorstand zur Ausgabe von Wandelgenussscheinen mit einem Gesamtnennbetrag von DM 625.000,00, eingeteilt in 50 Stück im Nennbetrag von je DM 12.500,00, ermächtigt. Der Inhaber des Wandelgenussscheins besitzt das Recht, diesen Wandelgenussschein anlässlich einer Platzierung von Aktien der RWB RenditeWertBeteiligungen AG zum Handel an einer Börse in neue Inhaberaktien der RWB RenditeWertBeteiligungen AG umzutauschen. Dabei beträgt das Umtauschverhältnis von einzureichendem Wandelgenussschein zu auszugebenden Aktien 5:1.
Mit Datum vom 14. Juli 2000 hat der Vorstand unter Zustimmung des Aufsichtsrates vom selben Tag beschlossen, eine erste Tranche von 20 Wandelgenussscheinen zu einem Ausgabebetrag von DM 25.000,00 je Wandelgenussschein im Nennbetrag von DM 12.500,00 auszugeben.
Bis zum Bilanzstichtag wurden davon 18 Wandelgenussscheine zu je nominal € 6.391,15 (entspricht DM 12.500,00), insgesamt ein Betrag von € 115.040,67, ausgegeben. Der Nominalbetrag des ausgegebenen Genussrechtskapitals wurde in der Bilanzposition Wandelgenussrechtskapital passiviert. Ein Ausweis als Verbindlichkeit ist angezeigt, da das Genussrechtskapital bei Kündigung oder Fristablauf in Höhe des Nennbetrages zurückgezahlt wird und somit nicht das Kriterium der Teilnahme am Verlust bis zur vollen Höhe erfüllt.
Rückstellungen wurden in Höhe des Betrages angesetzt, der nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendig ist, um bestehende und erkennbare Risiken abzudecken.
Die Verbindlichkeiten wurden mit dem Rückzahlungsbetrag angesetzt.

3. Sonstige Pflichtangaben
Die Gesellschaft ist zum Bilanzstichtag 75,25%-ige Aktionärin der TRAINFORCE AKADEMIE AG, Oberhaching. Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt zum 31.12.2005 € 2.013.844,01 (Anteil Gesellschaft: € 1.515.417,61). Aufgrund des letzten vorliegenden Jahresabschlusses der Gesellschaft auf den 31.12.2005 betrug der Jahresüberschuss € 486.787,85.
Die Gesellschaft ist zum Bilanzstichtag 100,00%-ige Aktionärin der RWB PrivateCapital Emissionshaus AG, Oberhaching. Das Eigenkapital der Gesellschaft zum 31.12.2006 beträgt € 2.793.464,87. Aufgrund des Jahresabschlusses der Gesellschaft auf den 31.12.2006 betrug der Jahresüberschuss € 1.836.988,00.
Die Gesellschaft ist zum Bilanzstichtag 100,00%-ige Gesellschafterin der RWB Private Capital Verwaltungs GmbH, Oberhaching. Das Eigenkapital der Gesellschaft zum 31.12.2005 beträgt € 41.275,41. Aufgrund des Jahresabschlusses der Gesellschaft auf den 31.12.2005 betrug der Jahresüberschuss € 3.755,32.
Die Gesellschaft ist zum Bilanzstichtag 100,00%-ige Gesellschafterin der RWB RenditeWert Vertrieb GmbH, Oberhaching. Das Eigenkapital der Gesellschaft zum 31.12.2005 beträgt € 5.325.810,37 Aufgrund des Jahresabschlusses der Gesellschaft auf den 31.12.2005 betrug der Jahresüberschuss € 2.987.408,97.
Die Gesellschaft ist zum Bilanzstichtag 100,00%-ige Gesellschafterin der RWB PrivateCapital GmbH, Innsbruck (Österreich). Zum 31.12.2006 liegt derzeit noch kein Jahresabschluss für das erste Rumpfgeschäftsjahr vor.
Die Gesellschaft ist zum Bilanzstichtag mit 33,33% als Kommanditistin an der CapitalConcept GmbH & Co. KG, Oberhaching, beteiligt. Zum 31.12.2006 liegt derzeit noch kein Jahresabschluss für das erste Rumpfgeschäftsjahr vor.
Die Gesellschaft ist zum Bilanzstichtag mit 70,00% als Kommanditistin an der 1. RWB Mittelstands Beteiligungs GmbH & Co. KG, Oberhaching, beteiligt. Das Eigenkapital der Gesellschaft zum 31.12.2005 beträgt € 9.624,02. Aufgrund des Jahresabschlusses der Gesellschaft auf den 31.12.2005 betrug der Jahresfehlbetrag € 194,36.

	Verbindlichkeiten	Gesamt	Davon bis 1 Jahr	Davon über 1 Jahr und unter 5 Jahre	Davon über 5 Jahre
		€	€	€	€
1.	Wandelgenussrechtskapital	115.040,67	0,00	115.040,67	0,00
	(Vorjahr)	(115.040,67)	(0,00)	(115.040,67)	(0,00)
2.	Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	457.669,93	457.669,93	0,00	0,00
	(Vorjahr)	(522.290,78)	(522.290,78)	(0,00)	(0,00)
3.	Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	1.188.680,77	1.188.680,77	0,00	0,00
	(Vorjahr)	(316.540,04)	(316.540,04)	(0,00)	(0,00)
4.	Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen mit denen eine Beteiligungsverhältnis besteht	0,00	0,00	0,00	0,00
	(Vorjahr)	(200.855,39)	(200.855,39)	(0,00)	(0,00)
5.	Sonstige Verbindlichkeiten	499.977,08	499.977,08	0,00	0,00
	(Vorjahr)	(393.122,71)	(393.122,71)	0,00	0,00

	Summe	2.261.368,45	2.146.327,78	115.040,67	0,00
	(Vorjahr)	(1.547.849,59)	(1.432.808,92)	(115.040,67)	(0,00)

Von den Forderungen gegen verbundene Unternehmen entfallen EUR 1.020.175,76 (Vorjahr: € 1.687.667,42) auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen.
Von den Verbindlichkeiten gegen verbundene Unternehmen entfallen EUR 134.438,12 (Vorjahr: € 0,00) auf Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen.
Die im Vorjahr unter Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ausgewiesenen Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gegen verbundene Unternehmen (EUR 1.687.667,42) sind im Berichtsjahr unter Forderungen gegen verbundene Unternehmen ausgewiesen.
Aufgrund § 1 (Ausstattung der Wandelgenussscheine) Abs. 1 der Wandelgenussschein-Bedingungen gewährt die Gesellschaft den Genussrechtsinhabern ein Recht auf jährliche Ausschüttung in Höhe von 15 % des Nennbetrags der Wandelgenussscheine. Die ausgegebenen Wandelgenussscheine sind vom 1. Juli 2000 an ausschüttungsberechtigt.
Aufgrund des Bilanzgewinns in 2006 wurden Wandelgenussrechtszinsen in Höhe von € 17.256,10 als Zinsaufwendungen des laufenden Geschäftsjahres ausgewiesen.
Das Grundkapital der Gesellschaft in Höhe von € 500.000,00 ist eingeteilt in 195.600 nennwertlose Stückaktien.
Zum Bilanzstichtag bestehen folgende sonstige finanzielle Verpflichtungen:
Laut Mietvertrag sind die Geschäftsräume im Keltenring 5, 82041 Oberhaching, bis zum 30.09.2010 fest angemietet. Hieraus entsteht eine jährliche Mietzinsverpflichtung in Höhe von rd. 366T€ zzgl. Nebenkosten. Der Mietzins erhöht sich jährlich jeweils zum 01.10. um 2,8% bezogen auf die jeweils zuletzt geschuldete Nettomiete.
Die darüber hinaus abgeschlossenen Verträge sind kurzfristig kündbar. Aus diesem Grund entfällt eine Angabepflicht im Rahmen der sonstigen finanziellen Verpflichtungen.
Zum Vorstand der Gesellschaft sind bestimmt:
Herr Horst Güdel, Bankkaufmann
Herr Dipl.-Kfm. Norman Lemke
Ist nur ein Vorstandsmitglied bestellt, so vertritt dieser einzeln. Besteht der Vorstand aus mehreren Personen, so wird die Gesellschaft durch zwei Vorstandsmitglieder oder durch ein Vorstandsmitglied in Gemeinschaft mit einem Prokuristen gesetzlich vertreten.
Die Angabe nach § 285 Nr. 9a HGB ist unter Inanspruchnahme der Schutzklausel nach § 286 Abs. 4 HGB zulässigerweise unterblieben.
Dem Aufsichtsrat der Gesellschaft gehörten im Berichtsjahr folgende Personen an:
Herr Stefan Christoffel (Aufsichtsratvorsitzender), Vermögensverwalter
Herr Dipl.-Kfm. Jörg Weidinger (stellvertr. Aufsichtsratvorsitzender), Wirtschaftsprüfer, SteuerberaterHerr Dr. Thomas Robl, Unternehmensberater
Die Aufsichtsratvergütungen betrugen im Geschäftsjahr insgesamt € 83.520,00.
Die Gesellschaft beschäftigt im Berichtsjahr neben den beiden Vorständen im Durchschnitt fünfzehn Arbeitnehmer.
Im Geschäftsjahr 2006 bestand mit der Muttergesellschaft CapitalConcept Anlagen Holding GmbH eine umsatzsteuerliche Organschaft. Die Zahlungs- bzw. Erstattungsverpflichtungen aus Umsatz- und Vorsteuern wurden auf dem Verrechnungskonto gegenüber der CapitalConcept Anlagen Holding GmbH dargestellt.
Steuern vom Einkommen und Ertrag belasten in Höhe von € 665.049,86 ausschließlich das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit.
Der Bilanzgewinn setzt sich wie folgt zusammen:
Gewinnvortrag zum 01.01.2006 € 6.968.308,54
Jahresüberschuss 2006 € 1.172.487,96
Bilanzgewinnzum31.12.2006€ 8.140.796,50
Auf den in der Anlage beigefügten Anlagenspiegel (Anlagengitter) für das Geschäftsjahr 2006 wird verwiesen.
Die im Vorjahr unter Beteiligungen ausgewiesene Beteiligung an der 1. RWB Mittelstands GmbH & Co. KG wurde im Berichtsjahr unter Anteile an verbundenen Unternehmen ausgewiesen.
Das Wertpapierdepot Nr. 14431-003 bei der Merck-Finck-Bank in Höhe von € 71.686,14 wurde an den Vermieter zur Sicherstellung der Kaution für die angemieteten Geschäftsräume Keltenring 5, 82041 Oberhaching, verpfändet.

4. Ergebnisverwendung
Der Vorstand schlägt vor, den Bilanzgewinn in Höhe von € 8.140.796,50 auf neue Rechnung vorzutragen.
Oberhaching, den 30. März 2007
Gez. Horst Güdel
Gez. Dipl.-Kfm. Norman Lemke

RWB RenditeWertBeteiligungen AG, Oberhaching

Entwicklung des Anlagevermögens
im Geschäftsjahr 2006


			Anschaffungskosten


			1.1.2006	Zugänge	Abgänge	31.12.2006
			EUR	EUR	EUR	EUR
I.	Immaterielle Vermögens-
	gegenstände
	Software	114.755,57	63.328,57	0,00	178.084,14

II.	Sachanlagen
	Betriebs- und Ge-
		schäftsausstattung	587.862,05	168.125,09	0,00	755.987,14

IV.	Finanzanlagen
	1.	Anteile an verbundenen
		Unternehmen	550.500,00	6.942.000,00	0,00	7.492.500,00
	2.	Beteiligungen	297.861,52	999,08	291.860,60	7.000,00
			848.361,52	6.942.999,08	291.860,60	7.499.500,00

			1.550.979,14	7.174.452,74	291.860,60	8.433.571,28



			Kumulierte Abschreibungen


			1.1.2006	Zugänge	Abgänge	31.12.2006
			EUR	EUR	EUR	EUR
I.	Immaterielle Vermögens-
	gegenstände
	Software	72.046,57	33.615,57	0,00	105.662,14

II.	Sachanlagen
	Betriebs- und Ge-
		schäftsausstattung	288.731,05	153.496,09	0,00	442.227,14

IV.	Finanzanlagen
	1.	Anteile an verbundenen
		Unternehmen	0,00	0,00	0,00	0,00
	2.	Beteiligungen	2.533,00	0,00	0,00	2.533,00
			2.533,00	0,00	0,00	2.533,00

			363.310,62	187.111,66	0,00	550.422,28



			Buchwerte


			31.12.2006	31.12.2005
			EUR	EUR
I.	Immaterielle Vermögens-
	gegenstände
	Software	72.422,00	42.709,00

II.	Sachanlagen
	Betriebs- und Ge-
		schäftsausstattung	313.760,00	299.131,00

IV.	Finanzanlagen
	1.	Anteile an verbundenen
		Unternehmen	7.492.500,00	550.500,00
	2.	Beteiligungen	4.467,00	295.328,52
			7.496.967,00	845.828,52

			7.883.149,00	1.187.668,52

Feststellung des Jahresabschlusses

Der Jahresabschluss zum 31.12.2006 wurde am 11.07.2007 festgestellt.

Bestätigungs- bzw. Versagungsvermerk

Bei dem vorstehenden Jahresabschluss handelt es sich um die nach § 327 HGB für Offenlegungszwecke verkürzte Fassung. Zu dem vollständigen Jahresabschluss und dem Lagebericht wurde der folgende uneingeschränkte Bestätigungsvermerk erteilt:

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss --bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang-- unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der RWB Rendite
WertBeteiligungen AG, Oberhaching, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2006 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung des Vorstands der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender
Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen des Vorstands sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.


München, den 4. Juli 2007

KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft
Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

gez. Schobel Wirtschaftsprüfer	gez. Schrödl Wirtschaftsprüferin

Bericht des Aufsichtsrats

Protokoll der Sitzung des Aufsichtsrates der
RWB RenditeWertBeteiligungen AG
am 11.07.2007 in Oberhaching

In den Geschäftsräumen der Gesellschaft, Keltenring 5, 82041 Oberhaching, erschienen heute, am 11.07.2007, um 14.00 Uhr:

Herr Stefan Christoffel, Vorsitzender des Aufsichtsrates,
Herr Jörg Weidinger, stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrates,
Herr Dr. Thomas Robl, Mitglied des Aufsichtsrates
Herr Horst Güdel, Mitglied des Vorstands
Herr Norman Lemke, Mitglied des Vorstands
Herr WP Elmar Schobel KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft AG
Herr WP Stephan Kleppich KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft AG
Herr Christoffel eröffnete um 14.00 Uhr die Sitzung. In Abstimmung mit dem Vorsitzenden des Aufsichtsrates, Herrn Christoffel, übernimmt Herr Weidinger die Protokollführung.
Herr Christoffel stellte fest, dass zu dieser Sitzung ordnungsgemäß geladen wurde. Weiterhin stellte Herr Christoffel fest, dass der Aufsichtsrat der RWB RenditeWertBeteiligungen AG vollständig anwesend und somit beschlussfähig ist.
Daraufhin wurden folgende Tagesordnungspunkte erörtert:

TOP 1: Prüfung des vom Vorstand aufgestellten Jahresabschlusses und des Berichts über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen
Die Vorstandsmitglieder Herr Lemke und Herr Güdel berichteten über die Geschäftsführung des vergangenen Jahres und erläuterten den Jahresabschluss für das Jahr 2006, der den Mitgliedern des Aufsichtsrates vorliegt.
Herr Lemke erläuterte, dass die Gesellschaft in 2006 einen Jahresüberschuss in Höhe von € 1.172.487,96 erwirtschaftet hat, der mit dem Gewinnvortrag in Höhe von € 6.968.308,54 verrechnet und als Gesamtbetrag in Höhe von € 8.140.796,50 auf neue Rechnung vorgetragen werden soll.
Herr Schobel berichtete über die Prüfung des Jahresabschlusses durch die KPMG und dass diese Prüfung im Wesentlichen beanstandungsfrei verlaufen ist, so dass die KPMG ein uneingeschränktes Prüfungstestat erteilen konnte.
Ferner gaben Herr Lemke und Herr Güdel einen Ausblick auf die voraussichtliche, zukünftige Entwicklung der Gesellschaft in den folgenden Jahren. Die Mitglieder des Aufsichtsrates diskutierten den Jahresabschluss mit den Vorständen der Gesellschaft.
Der Aufsichtsrat überprüfte, ob sämtliche Bestimmungen der Gesetze sowie der Satzung hinsichtlich des Jahresabschlusses eingehalten wurden.
Der Aufsichtsrat stellte sodann fest, dass der vom Vorstand aufgestellte Jahresabschluss eine korrekte Vorstellung über die Lage der Gesellschaft wiedergibt und die Risiken der Entwicklung konkret darstellt.
Ferner stellte der Aufsichtsrat fest, dass er nach einer eingehenden Prüfung gegen den Bericht über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen keine Einwendungen erhebt.
Nach Abstimmung des Aufsichtsrates durch Handzeichen ergeht folgender einstimmiger Beschluss:

Der Aufsichtsrat billigt den vom Vorstand aufgestellten Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2006.

TOP 2: Vorschlag des Vorstandes über die Verwendung des Jahresüberschusses

Herr Lemke erläutert nunmehr den Vorschlag des Vorstandes, den Bilanzgewinn in Höhe von € 8.140.796,50 auf neue Rechnung vorzutragen.
Nach eingehender Diskussion erklärt der Aufsichtsrat einstimmig, den Vorschlag des Vorstandes zu folgen und empfiehlt, diesen Vorschlag in der künftigen Hauptversammlung als Tagesordnungspunkt aufzunehmen.

TOP 3: Hauptversammlung 2007

Das Vorstandsmitglied Horst Güdel berichtete, dass der Termin der ordentlichen Hauptversammlung auf den 11.07.2007, 17.00 Uhr, anberaumt ist.

Der Vorsitzende forderte die Mitglieder des Aufsichtsrates auf, weitere erörterungsbedürftige Punkte vorzubringen. Es erfolgten keine Meldungen.
Daraufhin beendete der Vorsitzende nach Erledigung der Tagesordnung die Aufsichtsratssitzung um 14.30 Uhr.

gezeichnet
Stefan Christoffel, Vorsitzender des Aufsichtsrates
Jörg Weidinger, Protokollführer

Beschluss für die Verwendung des Ergebnisses

Nach einer eingehenden Erörterung über die Ergebnisverwendung ergeht durch Handzeichen folgender einstimmiger Beschluss:
Der Bilanzgewinn in Höhe von € 8.140.796,50 ist auf neue Rechnung vorzutragen .

Munich Private Equity AG

Eigentümerstruktur