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PFP Advisory GmbH

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2022 bis zum 31.12.2022

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2022

1. Grundlagen der Gesellschaft

•	Geschäftsmodell

Die pfp Advisory GmbH, Frankfurt am Main (im Folgenden kurz: "pfp"), wurde im Jahr 2016 gegründet. Die Gesellschaft berät Publikums- und/oder Spezialfonds, die in Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden. Die Gesellschaft wird im Einzelfall als Fondsberater beauftragt. Die Fondsberatung basiert im Wesentlichen auf dem persönlichen Know-how der beiden Geschäftsführer Christoph Frank und Roger Peeters. Lange gründete sich das Geschäft der pfp auf der Beratung eines einzigen Fonds, des auch öffentlich zum Vertrieb zugelassenen DWS Concept Platow (zuvor DB Platinum IV Platow) Fonds. Seit August 2021 generiert pfp auch wiederkehrende Umsätze aus der Beratung des pfp Advisory Aktien Mittelstand Premium Fonds.

Die für diese Geschäftstätigkeit notwendige Erlaubnis der BaFin als Anlageberater und Abschlussvermittler nach § 2 Abs. 2 Nr. 3 und 4 WpIG lag im Berichtszeitraum vor.

•	Organisatorische Struktur

pfp steht seit Gründung ununterbrochen unter der Leitung der beiden geschäftsführenden Gesellschafter Christoph Frank und Roger Peeters. Darüber hinaus beschäftigt die Gesellschaft seit 2018 noch eine Teilzeitkraft, welche Aufgaben abseits der Beratung übernimmt.

•	Segmente, Produkte und Dienstleistungen

Die pfp ist bislang ausschließlich in folgendem Segment tätig:

Geschäftsfeld Anlageberatung für professionelle Investoren

Im Geschäftsfeld Anlageberatung schließt die pfp Beratungsverträge, durch die sie die Beratung der professionellen Kunden bei der Verwaltung ihrer Portfolios bzw. Steuerung ihrer Fonds übernimmt. Unter ständiger Beobachtung der Entwicklungen an den Kapitalmärkten spricht die pfp konkrete Empfehlungen für den Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen aus.

•	Standorte

Die pfp hat ihren Firmensitz in Frankfurt am Main. Niederlassungen bestehen weder im Inland noch im Ausland.

•	Absatzmärkte

Die Beratung wird bislang ausschließlich für die beiden in Luxemburg ansässigen Fonds DWS Concept Platow Fonds und pfp Advisory Aktien Mittelstand Premium Fonds erbracht, deren Fondsmanagement in Frankfurt bzw. Luxemburg lokalisiert ist.

•	Externe Einflussfaktoren für das Geschäft

Das Geschäft der pfp hängt naturgemäß maßgeblich von der Entwicklung auf den Aktienmärkten sowie dem Anlageverhalten der (potenziellen) Fondsanteilseigner ab.

Eine positive Entwicklung der Aktienmärkte ist vorteilhaft, da sie tendenziell das Fondsvolumen erhöht und somit auch den davon abhängigen Umsatz der pfp. Gleiches gilt umgekehrt bei sinkenden Werten auf den Aktienmärkten. Die Maßgeblichkeit dieses Einflusses konnte in den vergangenen Jahren deutlich beobachtet werden.

Ebenso ist für pfp das Anlageverhalten potenzieller Anleger von Relevanz. Umschichtungen in den Aktienmarkt, genauer gesagt in Aktienfonds, sind dem Grundsatz nach vorteilhaft für pfp, während ein Abzug von Mitteln aus diesem relevanten Markt einen nachteiligen Einfluss hat. Gleiches gilt für das spezifische Segment "Deutsche Aktien", auf das pfp spezialisiert ist.

Ein wesentlicher Einflussfaktor für den Geschäftsverlauf von pfp ist die Entwicklung und das Verhalten der beiden Vertragspartner der pfp, der DWS Investment GmbH, einer Tochtergesellschaft der DWS Group GmbH & Co. KGaA, sowie der Axxion S.A.

2. Wirtschaftsbericht

Geschäftsverlauf

•	Gesamtwirtschaftliche und branchenspezifische Rahmenbedingungen

a) Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

2022 war ein Jahr mit negativen Einflussfaktoren für die deutsche Wirtschaft. Angefangen von einem Anstieg der Inflationsraten, der zuletzt in den 1970er Jahren gesehen wurde, über andauernde Probleme mit gestörten Lieferketten und Einschränkungen durch die Corona-Pandemie bis zum Angriffskrieg Russlands gegen den europäischen Nachbarstaat Ukraine und den zahlreichen Auswirkungen auf die Energieversorgung in Deutschland.

Vor diesem Hintergrund war es zum Jahresende bemerkenswert, dass der tatsächliche Einbruch der Wirtschaft zumindest im Jahr 2022 ausblieb und das BIP nach ersten Berechnungen sogar spürbar um 1,9 Prozent1 zulegen konnte, kalenderbereinigt betrug das Plus 2,0 Prozent. ¹ Ob die befürchtete Rezession erst im Jahr 2023 stattfinden oder sogar ausbleiben wird, stand zum Jahresbeginn 2023 nicht fest.

^Quellen:

1 Bruttoinlandsprodukt im Jahr 2022 um 1,9 % gestiegen - Statistisches Bundesamt (destatis.de).

Im Berichtszeitraum war zwar die Angst vor wirtschaftlichen Verwerfungen groß, aber die Ist-Situation, etwa gemessen an den voraussichtlichen aggregierten Gewinnen der größten börsennotierten Firmen oder auch an der bundesweiten Beschäftigungslage, unverändert gut. So betrug die Erwerbstätigenquote in Deutschland nach Angaben von Statista zum Jahresende 81%. ² Zehn Jahre zuvor waren es noch 75,8%. ² Der aggregierte Nettogewinn aller DAX-Konzerne war nach Angaben des "Handelsblatt" mit 117 Milliarden Euro der zweithöchste der Geschichte. ³

b) Branchenspezifische Rahmenbedingungen

Die vom Branchenverband BVI veröffentlichten Daten zeigen das für das Kerngeschäft der pfp sehr nachteilige Umfeld im Jahr 2022. Denn zusätzlich zu den hohen Verlusten, die der Aktienmarkt in der Periode verzeichnen musste, gab es auch sehr spürbare Bewegungen von Anlagegeldern. ⁴

So waren nach BVI-Daten innerhalb der Gruppe der Aktienfonds Produkte mit globalem Anlageschwerpunkt gefragt, denen im Jahr 2022 rund 20 Mrd. Euro zugeflossen sind. Gleichzeitig wurden aus Aktienfonds mit europäischer Ausrichtung 11 Mrd. Euro abgezogen. ⁴

Strukturell gibt es zwei auch 2022 anhaltende Trends bei der Geldanlage, die das mögliche Neugeschäft der pfp Advisory negativ beeinflussen: Investitionen in Produkte, die kostenoptimiert nur Indizes reproduzieren (im Sprachgebrauch vereinfacht mit ETFs umschrieben) und Geldanlagen mit besonderem Fokus auf sogenannte ESG-Belange.

Die wertmäßige Entwicklung der Aktienmärkte im Jahr 2022 hat das Geschäft nach mehreren sehr positiven Jahren zuvor spürbar belastet. Beeinflusst unter anderem durch starke, von der hohen Inflation ausgelösten Leitzinserhöhungen der Notenbanken (z.B. Erhöhung des Leitzinses der Eurozone von 0,0 % auf 2,5 % in 20225), dem Ukraine-Krieg und den Schocks bei den Energiepreisen büßten die deutschen Leitindizes im Jahr 2022 deutlich ein.

Noch vergleichsweise gut hielt sich der wohl bekannteste deutsche Aktienindex DAX, der von 15.884,86 Punkte auf 13.923,59 Punkte zum Ultimo 2022 fiel, was einem spürbaren Minus von rund 12,3% entspricht. ⁶

^Quellen:

2Erwerbstätigenquote in Deutschland nach Geschlecht bis 2022 | Statista

3 Dax-Konzernbilanzen 2022: Fünf Fakten, die Aktionäre 2023 kennen sollten (handelsblatt.com)

4Fondsbranche war 2022 widerstandsfähig (bvi.de)

5 Leitzins der EZB - Entwicklung bis 2023 | Statista

6 DAX Index | Kurs | Charts | DE0008469008 | Börse Frankfurt (boerse-frankfurt.de)

Der mit dem DWS Concept Platow Fonds und auch dem pfp Advisory Aktien Mittelstand Premium Fonds am besten vergleichbare Index SDAX beendete das Jahr 2022 mit 11.925,70 Punkten, was einem sehr deutlichen Minus von rund 27,3% gegenüber dem Vorjahresschlussstand in Höhe von 16.414,67 Punkten entspricht. ⁷

Ebenso deutlich verloren auch andere prominente deutsche Indizes wie der TecDAX (-25,5% ⁸) und der MDAX (-28,5% ⁹).

Entwicklung der Geschäftsbereiche, Analyse und Beurteilung der wesentlichen Ertragsquellen

Geschäftsfeld Anlageberatung für professionelle Investoren

Im einzigen Geschäftsfeld von pfp hat sich das Geschäft im Verlauf des Jahres 2022 gemischt entwickelt. Auf der einen Seite musste pfp in dem umschriebenen Marktumfeld deutlich negativen Wertentwicklungen der beratenen Produkte Rechnung tragen. Der DWS Concept Platow verlor (gemessen an der populärsten Anteilsklasse des Fonds, der LC Tranche) 24,7%, der pfp Advisory Aktien Mittelstand Premium verlor 27,4%. Dieser Einbruch sorgte auch für wesentliche Rückgänge beim beratenen Volumen. Gemildert wurde diese performancebedingte Entwicklung durch einen positiven Saldo der saldierten Zu- und Abflüsse ("Flows"). Unter Berücksichtigung der Netttomittelzuflüsse ging das Fondsvolumen vom Jahresultimo 2021 mit 356.943.515,09 Euro zum 31.12.2022 um 20,7 % auf 283.084.861,22 Euro, davon 27.885.012,17 Euro im pfp Advisory Aktien Mittelstand Premium Fonds, zurück.

Die Nettomittelzuflüsse führt die Geschäftsführung wie in den Vorjahren ganz überwiegend auf die sehr gute Reputation insbesondere des Flaggschiffprodukts DWS Concept Platow zurück. Diese Einschätzung wurde auch 2022 durch mehrere Auszeichnungen, beispielsweise "Lipper Awards" als bester Aktienfonds Deutschland über 5 und über 10 Jahre ¹⁰ oder die Bestnote von 5 Sternen bei Morningstar in weiten Teilen des Jahres untermauert.

Finanzielle Leistungsindikatoren

Das Geschäft der pfp hängt naturgemäß von der Entwicklung der beratenen Fondsvolumen ab. Diese ist maßgeblich von der Entwicklung auf den Aktienmärkten sowie dem Anlageverhalten der (potenziellen) Fondsanteilseigner geprägt.

Eine günstige Entwicklung der Aktienmärkte wirkt sich auf die Gesellschaft positiv aus, weil diese die Anlagegelder durch positive Kursentwicklungen direkt erhöht und zudem neue Anleger zumindest potenziell anziehen kann. Negative Entwicklungen der Aktienmärkte sowie der Abzug von Mitteln durch Investoren aus dem Aktienmarkt/aus Aktienfonds wirken sich dagegen negativ auf die beratenen Fondsvolumina aus. Die pfp überwacht die beratenen Fondsvolumen laufend.

^Quellen:

7 SDAX Benchmark | 965338 | DE0009653386 | Kurs (boerse-frankfurt.de)

8 TecDAX Index | 720327 | DE0007203275 | Kurs (boerse-frankfurt.de)

9 MDAX Benchmark | 846741 | DE0008467416 | Kurs (boerse-frankfurt.de)

10 Mein_Geld_The_21st_Lipper_Fund_Awards_in_Germany.pdf (amazonaws.com)

Nicht finanzielle Leistungsindikatoren

a) Kundenbelange

Im Geschäftsjahr 2022 war die pfp erstmalig ganzjährig für zwei Kunden tätig. Die Geschäftsführung ist der Überzeugung, dass die Zufriedenheit seitens beider Kunden entscheidend für die Geschäftsbeziehung ist. Die Geschäftsführung der pfp ist daher im kontinuierlichen Austausch mit den relevanten Ansprechpartnern der beiden beratenen Fonds. Mit dem größeren Kunden erfolgt die Zusammenarbeit bereits seit über 16 Jahren. Das beratene Produkt gehört im langfristigen Vergleich weiterhin zu den Fonds mit der höchsten Renditeentwicklung in der Vergleichsgruppe, dokumentiert etwa über die Morningstar-Benotung (5 Sterne).

Auch vor dem Hintergrund, dass sich pfp auf sehr wenige und lang anhaltende Kundenbeziehungen konzentriert, hat eine langfristig ausgerichtete Geschäftsbeziehung für pfp einen ausgesprochen hohen Wert.

Negatives Feedback von Kundenseite lag im Berichtszeitraum nicht vor. Ebenso gab es im Jahr 2022 bei pfp keinerlei offene oder neue Rechtsstreitigkeiten.

b) Umweltbelange

Die Geschäftsführung der pfp ist sich der begrenzten Verfügbarkeit von Ressourcen auf der Erde bewusst und agiert im täglichen Geschehen sehr bedacht, was potenziell umweltschädliche Handlungen betrifft. Hier achtet die pfp vor allen Dingen bei den oft unterschätzten "kleinen Dingen des Alltags" auf einen verantwortungsvollen Umgang mit der Natur. So werden beispielsweise Besprechungen vorwiegend digital abgehalten und trotzdem vorzunehmende Dienstreisen nahezu ausschließlich mit Mitteln des öffentlichen Nah- und Fernverkehrs durchgeführt. Auch bei der Nutzung der Geschäftsräume achtet pfp darauf, dass der Verbrauch von Strom und Heizwärme moderat ist. Ebenso wird versucht, im Büroalltag möglichst digital zu arbeiten und den Papierverbrauch in einem vernünftigen Rahmen zu halten.

c) Arbeitnehmerbelange

Die pfp beschäftigt seit 2018 im Teilzeitverhältnis eine weitere Mitarbeiterin neben der Geschäftsführung. pfp steht für eine Arbeit in einem angenehmen Betriebsklima, in der auch die Belange der Arbeitnehmer eine hohe Relevanz haben. Auf die Vereinbarkeit von Beruf und Familie legt pfp hohen Wert. Die Gesellschaft unterstreicht, dass sie Menschen unabhängig von Alter, Geschlecht oder Herkunft wertschätzt.

d) Personalentwicklung

Die Erbringung der Dienstleistungen ist in der pfp Advisory GmbH in hohem Maße von der fachlichen Qualifikation des Teams abhängig. Beide geschäftsführende Gesellschafter verfügen nicht nur über eine abgeschlossene akademische Ausbildung und ein Postgraduiertenstudium, sondern auch über jeweils mehr als 25 Jahre Kapitalmarkterfahrung.

Auch bei der seit Mitte 2018 beschäftigten Assistenzkraft handelt es sich um eine versierte Spezialistin mit einer über 20 Jahre umfassenden Berufserfahrung.

Trotz dieser vorhandenen sehr starken Qualifikation erachten wir stetige Weiterbildung insbesondere "on the job" als essentiell für die Firma.

•	Darstellung der Lage der pfp

a) Ertragslage

Die Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2022 weist einen deutlichen Jahresüberschuss in Höhe von 569.877,29 Euro aus. Im Vorjahr 2021 betrug der Jahresüberschuss 564.537,54 Euro.

Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen betreffen i. H. v. 615.514,84 Euro den angefallenen Personalaufwand und übersteigen den Vorjahreswert von 573.483,44 Euro. Ursächlich waren im Wesentlichen vereinbarte Anpassungen bei den Vergütungen der Geschäftsführung. Darüber hinaus fielen andere Verwaltungsaufwendungen in Höhe von 181.146,36 Euro an, verglichen mit 152.172,03 Euro im Vorjahr. Die Normalisierung der Reisetätigkeit nach dem Abflauen der Corona-Pandemie war ein wesentlicher Faktor für diese Erhöhung.

Den operativen Kosten stehen Provisionserträge in Höhe von 1.631.701,63 Euro (Vj. 1.557.992,19 Euro) gegenüber, wodurch pfp diesbezüglich einen neuen Rekordwert erreicht hat. Die Höhe der Provisionen ist wie ausgeführt eng mit den beratenen Fondsvolumina verknüpft, die sich zwar über das Jahr rückläufig entwickelt haben, aber im relevanten Jahresdurchschnitt in etwa auf dem Niveau des Vorjahres lagen.

b) Finanzlage

Kapitalstruktur

Die Gesellschaft verfügt per Jahresultimo 2022 über liquide Mittel in Form von täglich fälligen Forderungen an Kreditinstitute von 643.584.23 Euro.

Die Eigenkapitalquote beträgt zum Jahresende 2022 57,2% (Vorjahr: 47,7%). Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten bestehen nicht.

Liquidität

Die Gesellschaft war jederzeit in der Lage, ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Aufgrund der komfortablen Eigenkapitalausstattung und der gegebenen Liquiditätssituation ist die Lage der Gesellschaft insgesamt als gut zu bezeichnen. Vor dem Hintergrund der Finanzierungs- und Liquiditätsstruktur sowie der Unternehmensplanung ist die Fortführung der Unternehmenstätigkeit auch zukünftig gewährleistet.

c) Vermögenslage

Die Bilanzsumme zum 31. Dezember 2022 beträgt 803.448,48 Euro (Vorjahr: EUR 1.078.592,63). Die Aktiva bestanden im Wesentlichen zu 80,1 % (Vorjahr: 83,9 %) aus Guthaben bei Kreditinstituten sowie mit 16,0 % (Vorjahr 14,5 %) aus Forderungen an Kunden. Die Passiva bestehen wesentlich aus dem ausgewiesenen Eigenkapital in Höhe von 459.877,29 Euro, davon 25.000 Euro gezeichnetes Kapital.

d) Planerreichung

Aufgrund der beschriebenen Einflussfaktoren, insbesondere der veränderten Situation auf den Märkten, konnte die pfp in 2022 ihr geplantes Ziel, die Fondsvolumen zu steigern nicht erreichen. Aufgrund der im August 2021 erfolgten Aufnahme der Beratung des zweiten Fonds konnten trotzdem die Ziele, die generierten Erlöse zu steigern, in 2022 erreicht werden (Steigerung um 4,7 %) und das Geschäft unverändert deutlich profitabel geführt werden (Jahresüberschuss 2022 in Höhe von 569.877,29, im Vorjahr TEUR 564.537,54 Euro).

e) Prognose-Chance-Risikobericht (1-Jahres-Prognose)

a) Risikomanagement und -bericht

Das auf die Beratung zweier Fonds fokussierte Geschäft der pfp erlaubt eine sehr kontinuierliche und transparente Überwachung der relevanten Risiken. Die Geschäftsleitung erachtet die bestehenden Risiken als überschaubar und identifiziert diese vor allem in Form von Marktrisiken, operationalen Risiken, Liquiditätsrisiken und dem allgemeinen Geschäftsrisiko. Zur Steuerung und Überwachung dieser Risiken dienen insbesondere die Unternehmens- und Liquiditätsplanung sowie das Risikomanagement durch die Geschäftsführung.

•	Nachhaltigkeitsrisiken

Bei der Bewertung des Einflusses von Nachhaltigkeitsrisiken unterscheidet die Gesellschaft zwischen Risiken aus internen Prozessen und externen Risiken im Rahmen des Fondsadvisory. Die internen Nachhaltigkeitsrisiken schätzt die pfp als gering ein. Diesen Nachhaltigkeitsrisiken begegnet die pfp durch entsprechende interne Maßnahmen wie z.B. die Nutzung öffentlicher Verkehrsmittel bei Dienstreisen oder die Reduzierung von Energie.

Zur Steuerung der externen Nachhaltigkeitsrisiken im Zusammenhang mit den beiden betreuten Fonds hat die pfp im Investitionsprozess bestimmte Ausschlusskriterien verankert. Die Bewertung der Nachhaltigkeitsrisiken erfolgt bei den einzelnen Risikokategorien.

•	Marktpreisrisiken

Marktrisiken als negative Kursentwicklungen an den Aktienmärkten wirken sich im Geschäftsmodell der pfp unmittelbar auf das beratene Fondsvermögen und somit auch auf die Provisionserlöse der pfp aus.

Die Geschäftsführung begegnet diesen Risiken durch eine stetige Beobachtung des Marktes und durch eine bewusst niedrig gehaltene Kostenbasis, so dass das Geschäft auch bei deutlichen Verlusten an den Aktienmärkten reibungslos betrieben werden kann.

Die Anlage eigener Mittel erfolgte im Berichtszeitraum ausschließlich in Kontoguthaben. Darüber hinaus weist die Bilanz kurzfristige Kundenforderungen auf. Positionen in Aktien, Schuldverschreibungen oder anderen Wertpapieren bestanden nicht. Marktpreisrisiken bestehen daher auf Vermögensseite keine.

•	Liquiditätsrisiken

Liquiditätsrisiken könnten vor allem aus dem marktbedingten Rückgang oder Verzug beim Eingang der Forderungen an Kunden oder unerwarteten Kosten (z. B. Schadens-ersatz) resultieren. Sie werden vor dem Hintergrund der Bonität der Kunden insgesamt als nicht wesentlich eingestuft. Zudem wird die Liquidität ausschließlich in Sichtguthaben bei Banken mit erstklassiger Bonität risikolos in Form von Kontokorrentkonten bzw. Tagesgeldkonten angelegt.

•	Ausfallrisiken

Das Adressenausfallrisiko ist aufgrund der Forderungsstruktur als gering anzusehen. Forderungen bestehen stets nur sehr kurzfristig gegenüber den beiden bestehenden Kunden, die diese Provisionen wiederum aus geschützten Sondervermögen speisen. Zwar liegt in der Kundenstruktur ein Klumpenrisiko vor, insgesamt sieht die Geschäftsführung die Gefahr aber als beherrschbar an. Gleichwohl verfolgt die Geschäftsführung die monatlichen Zahlungseingänge ausgesprochen aufmerksam. Zu relevanten verzögerten Geldeingängen kam es im Berichtsjahr nie.

•	Operationale Risiken

Bei den operationalen Risiken muss zwischen den Risiken durch Systeme, beispiels-weise IT, und der Abhängigkeit von Schlüsselpersonen, unterschieden werden.

Die Risiken aus dem Versagen von IT-Systemen stuft die Geschäftsführung als recht gering ein. Sämtliche Daten werden nicht lokal gespeichert. Für einen ordnungsgemäßen Ablauf des Geschäfts benötigt die Geschäftsführung lediglich einen Internetzugang. Somit wird das Risiko, dass der Beratung nicht mehr nachgegangen werden kann, als ausgesprochen gering angesehen.

Auch die Covid-19-Pandemie und die staatlich verhängten Gegenmaßnahmen haben der Beratungstätigkeit der pfp Advisory im gesamten Jahr 2022 wie in den beiden Jahren zuvor niemals in erwähnenswertem Ausmaß geschadet. Der mehrfach aktualisierte "Corona-Notfallplan" und die weitgehende Verlagerung der Tätigkeit in Homeoffices haben im Berichtszeitraum den Praxistest erfolgreich bestanden.

Die Abhängigkeit von den beiden Geschäftsführern als Schlüsselpersonen ist als Risiko gegeben. pfp begegnet dem mit einer sehr breiten Abdeckung der Tätigkeit beider Geschäftsführer, wodurch der temporäre Ausfall eines Geschäftsführers jederzeit gut aufgefangen werden kann.

Mit der Beratung von nur zwei Fonds unterliegt das Geschäft von pfp einem Klumpenrisiko. Auch aufgrund der hohen Qualität der Geschäftspartner sieht die Geschäftsführung dieses Risiko als beherrschbar an. Durch die 2021 erfolgreich gestartete zweite Kundenbeziehung wurde das Risiko bereits spürbar verringert.

•	Haftungsrisiko

Haftungsrisiken können sich aus Beratungsfehlern ergeben. Da pfp ausschließlich professionelle Marktteilnehmer berät und beide Geschäftsführer mit den Verkaufsprospekten der beratenen Fonds sehr gut vertraut sind, wird dieses Risiko als moderat angesehen. Darüber hinaus verfügt pfp über entsprechenden Versicherungsschutz.

•	Allgemeines Geschäftsrisiko

Ein allgemeines Geschäftsrisiko kann aufgrund veränderter Rahmenbedingungen entstehen; dazu gehören beispielsweise das Marktumfeld, das Kundenverhalten, der technische Fortschritt sowie die aufsichtsrechtliche Regulierung. Auch wird das Geschäft unverändert durch eine weiter zunehmende Verlagerung von Anlagegeldern weg von "aktiven" Produkten, wie dem DWS Concept Platow Fonds, hin zu "passiven" Produkten, die einfach einen Aktienindex abbilden, erschwert.

Zudem können externe negative Schocks wie Wirtschaftskrisen, Naturkatastrophen, kriegerische Konflikte oder auch starke Abschwünge an den Märkten die Gesellschaft treffen.

Die Überwachung und Beobachtung dieser Risiken werden laufend durch die Geschäftsführung getätigt. Die Gesellschafterversammlung wird zudem in regelmäßig stattfindenden Sitzungen informiert. Derzeit und für die weitere Entwicklung sind keine bestandsgefährdenden bzw. sonstigen Risiken mit wesentlichem Einfluss auf die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage zu erkennen.

Zur Deckung von Risiken verfügt die pfp zum Bilanzstichtag über ein bilanzielles Eigenkapital in Höhe von 459.877,29 Euro.

b) Chancen- und Prognosebericht

•	Chancenbericht

Die pfp verfolgt im Rahmen ihres integrierten Chancenmanagements die systematische und frühzeitige Identifizierung von Chancen und deren Bewertung. Dieses findet stetig im Zuge der Überprüfung des Umfelds durch die Geschäftsleitung und auch im Zuge des Austauschs in der Gesellschafterversammlung statt.

Grundlage des Prozesses ist eine umfangreiche und fortlaufende Analyse des Umfelds. Diese schließt unter anderen die gesamtwirtschaftlichen und regulatorischen Rahmenbedingungen, Entwicklungen im Produktbereich und Kundenbereich wie auch den Wettbewerb ein. Die Chancen im Hinblick auf die Unternehmensstrategie können sowohl externen wie auch internen Einflüssen unterworfen sein.

Jüngere Perioden wie 2022, aber auch 2018 und 2020 mit gravierenden Schwankungen am Aktienmarkt und dem direkt an diesen Sektor gekoppelten Produktportfolio der pfp Advisory lassen erkennen, dass der wirtschaftliche Erfolg der Gesellschaft maßgeblich vom Aktienmarkt beeinflusst ist. Im Gegenzug partizipiert pfp nahezu "automatisch" von Aufwärtsbewegungen am Aktienmarkt, welche historisch deutlich nachhaltiger waren als die Abwärtstrends.

Eine stärkere Verschiebung von Anlagegeldern vom Aktien- in den Rentenmarkt in Folge einer mittlerweile bereits recht deutlich ausgeprägten "Zinswende" ist ebenfalls ein möglicher negativer Einflussfaktor, genauso wie eine Verlagerung von aktiven zu passiven Geldanlagen oder eine Umschichtung von Anlagen in deutsche Unternehmen hin zu anderen Regionen. Die genannten Aspekte können indes auch umgekehrt wirken: Stärkere Aufmerksamkeit für Aktien, aktiv gesteuerte oder lokal ausgerichtete Produkte wirken tendenziell positiv auf das Geschäft von pfp.

Die zunehmende Regulierung der Finanzdienstleistungsbranche in Deutschland mit dem begrüßenswerten Ziel der Steigerung des Anlegerschutzes ist für pfp Herausforderung und Chance zugleich. Steigende Regulierungsanforderungen führen zunächst zu zusätzlichen Kosten und zu einer Verringerung der Produktivität, da die administrative Belastung steigt und interne Prozesse im Unternehmen ggf. angepasst werden müssen. Allerdings erhöht die Regulierung auch die Qualitätsanforderungen an die Marktteilnehmer. Dies kann zur Konsolidierung des Marktes führen und pfp zumindest im Umfeld der kleineren, unabhängigen Anbieter stärken.

Unverändert sieht die Geschäftsführung weitere Chancen darin, durch die über die Jahre aufgebaute Bekanntheit und Reputation neue Anlagegelder zu generieren und somit die Basis des Geschäfts weiter zu verbreitern. Die von pfp beratenen Produkte, insbesondere der seit 2006 verfügbare DWS Concept Platow, haben nach Wahrnehmung der Geschäftsleitung einen ausgezeichneten Ruf. Diese subjektive Einschätzung wurde auch 2022 durch mehrere Awards (etwa Refinitiv Lipper) und sehr gute Platzierungen in Rankings (Morningstar) bestätigt. Auch die persönliche Reputation der beiden Entscheidungsträger wird grundsätzlich als Chance für weitere Mittelzuflüsse verstanden.

•	Prognosebericht

Die Geschäftsführung der pfp verweist auch bei ihren Planungen für das Jahr 2023 auf die umschriebene Abhängigkeit vom Aktienmarkt. Das Jahr 2022 hat gezeigt, dass starke Einbrüche am Aktienmarkt mit sehr hoher Wahrscheinlichkeit auch das Geschäft von pfp negativ beeinflussen, da das fallende beratene Volumen automatisch zu geringeren Provisionseinnahmen führt.

Davon losgelöst besteht unverändert das Ziel einer weiterhin qualitativ hochwertigen Beratung. Durch weiter gute Leistungen soll den beratenen Produkten noch mehr Bekanntheit verliehen und auch auf diesem Wege das beratene Fondsvolumen zumindest langfristig weiter gesteigert werden.

Das Jahr 2023 startete an den Börsen für viele Beobachter überraschend freundlich. Die schnell angezogenen Aktienkurse sind tendenziell dem Geschäft der pfp zuträglich. Gleichwohl startet pfp im Vergleich zu 2022 mit einem deutlich reduzierten Volumen der beratenen Assets nach dem Kurseinbruch im Vorjahr. In diesem Kontext ist ein auf Jahressicht um bis zu 10% zurückgehender Umsatz eine realistische Zielgröße. Bei unveränderter Kostenstruktur rechnet die Geschäftsführung indes selbst bei noch weiter gehenden Rückgängen des betreuten Volumens und damit verbundener Umsatzreduzierung mit einem profitablen Geschäft und einer EBT-Marge von über 30%.

Dabei wird nach Einschätzung der Geschäftsführung auch 2023 ein positiver Cashflow erzielt und die Zahlungsfähigkeit der Gesellschaft während des gesamten Jahres sichergestellt sein.

Frankfurt am Main, 11. Mai 2023

Christoph Frank
Geschäftsführer

Roger Peeters
Geschäftsführer

Bilanz zum 31. Dezember 2022

Aktiva

	EUR	EUR
	31.12.2022	(31.12.2021)
1. Forderungen an Kreditinstitute
a) täglich fällig	643.584,23	905.524,74
2. Forderungen an Kunden	128.515,77	155.889,12
3. Immaterielle Anlagewerte
a) entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenen an solchen Rechten und Werten	2,00	2,00
4. Sachanlagen	6.352,00	2.702,00
5. Sonstige Vermögensgegenstände	14.534,35	3.890,02
6. Rechnungsabgrenzungsposten	10.460,13	10.584,75
	803.448,48	1.078.592,63

Passiva

	EUR	EUR	EUR
	31.12.2022	31.12.2022	(31.12.2021)
1. Sonstige Verbindlichkeiten		43.759,87	41.091,43
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	80.998,09		285.378,02
b) andere Rückstellungen	218.813,23		237.585,64
		299.811,32	522.963,66
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital	25.000,00		25.000,00
b) Kapitalrücklage	225.000,00		225.000,00
d) Bilanzgewinn/Bilanzverlust	209.877,29		264.537,54
		459.877,29	514.537,54
		803.448,48	1.078.592,63

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit 1. Januar bis 31. Dezember 2022

	2022	2022	2021
	EUR	EUR	EUR
1. Provisionserträge		1.631.701,63	1.557.992,19
2. Sonstige betriebliche Erträge		9.889,24	190,27
3. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	574.874,40		531.107,30
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	40.640,44		42.376,14
darunter für Altersversorgung: EUR 0,00 (Vj.: EUR 0,00)		615.514,84	573.483,44
b) andere Verwaltungsaufwendungen		181.146,36	152.172,03
		796.661,20	725.655,47
4. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen		9.461,62	3.582,54
5. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit		835.468,05	828.944,45
6. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		265.590,76	264.406,91
7. Jahresüberschuss / Jahresfehlbetrag		569.877,29	564.537,54
8. Gewinnvortrag		0,00	0,00
9. Gewinnausschüttung		-360.000,00	-300.000,00
10. Bilanzgewinn / Bilanzverlust		209.877,29	264.537,54

Anlagespiegel für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2022

	Anschaffungs- / Herstellungskosten
	Stand 01.01.2022	Zugänge	Umbuchungen	Abgänge	Stand 31.12.2022
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzreche und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	6.154,18	0,00	0,00	0,00	6.154,18
	6.154,18	0,00	0,00	0,00	6.154,18
II. Sachanlagen
andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	22.560,23	13.111,62	0,00	0,00	35.671,85
	22.560,23	13.111,62	0,00	0,00	35.671,85
	28.714,41	13.111,62	0,00	0,00	41.826,03

	Abschreibungen
	Stand 01.01.2022	Abschreibungen des laufenden Geschäftsjahres	Abschreibungen auf Abgänge	Zuschreibungen	Stand 31.12.2022
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzreche und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	6.152,18	0,00	0,00	0,00	6.152,18
	6.152,18	0,00	0,00	0,00	6.152,18
II. Sachanlagen
andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	19.858,23	9.461,62	0,00	0,00	29.319,85
	19.858,23	9.461,62	0,00	0,00	29.319,85
	26.010,41	9.461,62	0,00	0,00	35.472,03

	Buchwerte
	Stand 31.12.2022	Stand 31.12.2021
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzreche und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	2,00	2,00
	2,00	2,00
II. Sachanlagen
andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	6.352,00	2.702,00
	6.352,00	2.702,00
	6.354,00	2.704,00

Anhang zum 31.12.2022

A. Grundlagen, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, wurde am 7. Juli 2016 gegründet.

PFP Advisory GmbH betrieb im Berichtsjahr unter vorliegender Erlaubnis der BaFin gemäß § 2, Abs. 2, Nr. 3 und Nr. 4 WpIG Anlageberatung und Abschlussvermittlung. Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, waren daher für den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2022 neben den Regelungen des Handelsgesetzbuches und des GmbH-Gesetzes auch die Vorschriften der Kreditinstituts- Rechnungslegungsverordnung - RechKredV - für Finanzdienstleistungsinstitute zu berücksichtigen.

Die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, ist beim Amtsgericht Frankfurt am Main eingetragen unter HRB 106016.

Allgemeine Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der Jahresabschluss wurde auf der Grundlage der Rechnungslegungsvorschriften des Handelsgesetzbuches und der besonderen Vorschriften der RechKredV aufgestellt.

Forderungen an Kreditinstitute und Kunden sowie die sonstigen Vermögensgegenstände wurden zum Nominalwert angesetzt. Wertberichtigungen waren nicht erforderlich.

Die immateriellen Vermögensgegenstände und Sachanlagen wurden zu Anschaffungskosten angesetzt und, soweit abnutzbar, um planmäßige lineare Abschreibung vermindert. Die Abschreibungen wurden nach der voraussichtlichen betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer der Vermögensgegenstände vorgenommen.

Die sonstigen Verbindlichkeiten sind mit ihrem Erfüllungsbetrag passiviert worden.

Die Rückstellungen berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewisse Verbindlichkeiten. Sie wurden in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrages angesetzt.

B. Einzelerläuterungen

Angaben zur Bilanz

Die Forderungen an Kunden in Höhe von 129 T EUR (Vorjahr 156 T EUR) haben keine bestimmte Restlaufzeit. Sie sind kurzfristig fällig.

Weiterhin bestehen Forderungen aus gestellten Kautionen in Höhe von14 T EUR (Vorjahr 4 T EUR), die über die Laufzeit des Mietvertrages einer eingeschränkten Verfügung unterliegen und sonstige Vermögensgegenstände in Höhe von 1 T EUR (Vorjahr 0 T EUR).

Die Entwicklung des Anlagevermögens ergibt sich aus dem Anlagespiegel, der dem Anhang als Anlage beigefügt ist.

Die Sachanlagen in Höhe von 6 T EUR (Vorjahr 3 T EUR) bestehen aus eigengenutzter Betriebsund Geschäftsausstattung, deren Nutzungsdauer zwischen 3 und 10 Jahren liegt.

Die sonstigen Verbindlichkeiten in Höhe von 44 T EUR (Vorjahr 41 T EUR) setzten sich mit 10 T EUR (Vj.: 9 T EUR) aus der Lohnsteuer für Dezember sowie den entsprechenden Sozialversicherungsbeiträgen von 2 T EUR, (Vj.: 2 T EUR) und mit 1 T EUR (Vj.: 5 T EUR) aus sonstigen Dienstleistungen zusammen. Darüber hinaus besteht eine Verbindlichkeit in Höhe von 30 T EUR (Vj: 25 T EUR) aus der am 26.01.2022 beschlossenen monatlichen Vorab-Gewinnausschüttung an die Gesellschafter. Die Auszahlung für Dezember erfolgt zum 16.01.2022.

Die anderen Rückstellungen in Höhe von 219 T EUR (Vorjahr 238 T EUR) beinhalten im Wesentlichen die Kosten für Erstellung, Prüfung und Offenlegung des Jahresabschlusses (21 T EUR, Vj.: 20 T EUR), die WpHG Prüfung (8 T EUR, Vj.: 6 T EUR), Personalkosten (184 T EUR, Vj.: 206 T EUR) und die gesetzliche Verpflichtung des § 257 HGB (4 T EUR, Vj.: 3 T EUR).

Sämtliche Verbindlichkeiten sind nicht besichert und haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt zum Bilanzstichtag 460 T EUR (Vorjahr 515 T EUR). Es setzt sich aus gezeichnetem Kapital von 25 T EUR, das in voller Höhe einbezahlt ist, Kapitalrücklagen in Höhe von 225 T EUR (Vorjahr 225 T EUR) sowie einem Bilanzgewinn von 210 T EUR zusammen. Die Kapitalrücklage resultiert aus Einlagen der Gesellschafter im Jahr 2017 und dem Gründungsjahr 2016, die über den Nennbetrag hinaus geleistet wurden.

Vermögensgegenstände und Schulden, die auf Fremdwährung lauten, bestanden am Bilanzstichtag nicht.

C. Angaben und Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die Provisionserträge in Höhe von 1.632 T EUR (Vorjahr 1.558 T EUR) resultieren aus der Tätigkeit im Rahmen der Fondsberatung an einen inländischen Kunden (1.489 T EUR, Vj. 1.509 T EUR) und an einen Kunden im europäischen Ausland (142 T EUR, Vj.: 49 T EUR)

Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen umfassen neben dem Personalaufwand von 616 T EUR (Vorjahr 573 T EUR) im Wesentlichen folgende andere Verwaltungsaufwendungen

•	Aufwendungen für zeitlich befristete Überlassung von Rechten i.H.v. 10T EUR (Vj.: 9 T EUR)
•	Miete und Mietnebenkosten i.H.v. 28 T EUR (V.: 20 T EUR)
•	Reisekosten i.H.v. 11 T EUR (Vj.: 6 T EUR)
•	Repräsentationskosten i.H.v. 32 T EUR (Vj.: 18 T EUR)
•	Rechts- und Beratungskosten i.H.v. 18 T EUR (Vj.: 31 T EUR)
•	Kosten des Jahresabschlusses und der Jahresabschlussprüfung i.H. v. 23 T EUR (Vj.: 23 T EUR)

Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Die Bruttomietverpflichtungen für die gemieteten Räume in Frankfurt betragen zum Bilanzstichtag 132 T EUR.

Nachtragsbericht

Vorgänge von besonderer Bedeutung nach dem Abschlussstichtag mit wesentlichem Einfluss auf die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage sind nicht bekannt.

Sonstige Angaben

Die Gesellschaft führt monatliche Vorab-Gewinnausschüttungen auf den Gewinn des laufenden Geschäftsjahres durch.

Gemäß Beschluss vom 26.01.2022 haben die Gesellschafter eine monatliche Vorab-Gewinnausschüttung in Höhe von 30 T EUR pro Monat beschlossen.

Fällige KapErSt wurde monatlich abgeführt.

Das Honorar für den Abschlussprüfer betrug für die Durchführung der Prüfung des Jahresabschlusses 13 T EUR und für andere Bestätigungsleistungen 8 T EUR.

Im Wirtschaftsjahr 2022 war neben den beiden Geschäftsführern 1 (Vj.: 1) weiterer Mitarbeiter beschäftigt.

Während des abgelaufenen Geschäftsjahres wurden die Geschäfte des Unternehmens durch folgende Personen geführt:

Christoph Frank, Finanzanalyst

Roger Peeters, Finanzanalyst

Hinsichtlich der Angabe der Bezüge der Geschäftsführer gem. § 285 Nr. 9 HGB wird von der Befreiungsvorschrift des § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht.

Die Geschäftsführung schlägt vor, den Bilanzgewinn in Höhe von 209.877,29 EUR in voller Höhe auszuschütten.

Frankfurt am Main, den 08.05.2023

PFP Advisory GmbH

(Geschäftsführer)

Angaben zur Feststellung

Der Jahresabschluss wurde am 07.06.2023 festgestellt.

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die pfp Advisory GmbH, Frankfurt am Main

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der pfp Advisory GmbH, Frankfurt am Main, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2022 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der pfp Advisory GmbH, Frankfurt am Main, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2022 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 und

•

vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lage-bericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vor-schriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tat-sächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ord-nungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verant-wortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrund-satzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tat-sächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu ertei-len, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirt-schaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschluss-prüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kriti-sche Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebe-richt, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Au-ßerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buch-führung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Frankfurt am Main, den 17. Mai 2023

DASE HAENEL GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Lutz Michael Dase
Wirtschaftsprüfer

Inez-Maria Haenel
Wirtschaftsprüferin

2d:T14547,

PFP Advisory GmbH

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2021 bis zum 31.12.2021

Bilanz zum 31. Dezember 2021

AKTIVA

	EUR	EUR
	31.12.2021	(31.12.2020)
1. Barreserve
a) Kassenbestand	0,00	0,00
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) täglich fällig	905.524,74	604.821,07
3. Forderungen an Kunden	155.889,12	107.006,52
4. Immaterielle Anlagewerte
a) entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenen an solchen Rechten und Werten	2,00	2,00
5. Sachanlagen	2.702,00	3.147,00
6. Sonstige Vermögensgegenstände	3.890,02	21.296,99
7. Rechnungsabgrenzungsposten	10.584,75	7.105,52
	1.078.592,63	743.379,10

PASSIVA

	EUR	EUR	EUR
	31.12.2021	31.12.2021	(31.12.2020)
1. Sonstige Verbindlichkeiten		41.091,43	31.843,59
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	285.378,02		137.891,50
b) andere Rückstellungen	237.585,64		129.219,49
		522.963,66	267.110,99
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital	25.000,00		25.000,00
b) Kapitalrücklage	225.000,00		225.000,00
d) Bilanzgewinn/Bilanzverlust	264.537,54		194.424,52
		514.537,54	444.424,52
		1.078.592,63	743.379,10

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit 1. Januar bis 31. Dezember 2021

	2021	2021	2020
	EUR	EUR	EUR
1. Zinserträge aus
a) Kredit- und Geldmarktgeschäften		0,00	0,00
2. Provisionserträge		1.557.992,19	1.138.136,09
3. Sonstige betriebliche Erträge		190,27	523,72
4. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	531.107,30		388.507,60
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	42.376,14		40.918,63
darunter für Altersversorgung: EUR 0,00 (Vj.: EUR 0,00)		573.483,44	429.426,23
b) andere Verwaltungsaufwendungen		152.172,03	126.753,95
		725.655,47	556.180,18
5. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen		3.582,54	2.276,00
6. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit		828.944,45	580.203,63
7. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		264.406,91	185.779,11
8. Jahresüberschuss / Jahresfehlbetrag		564.537,54	394.424,52
9. Gewinnvortrag		0,00	0,00
10. Gewinnausschüttung		-300.000,00	-200.000,00
11. Bilanzgewinn / Bilanzverlust		264.537,54	194.424,52

Anhang zum 31.12.2021

PFP Advisory GmbH

A. Grundlagen, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, wurde am 7. Juli 2016 gegründet.

PFP Advisory GmbH wurde mit Datum vom 23. August 2017 die Erlaubnis nach § 32 KWG/§ 15 WpIG zur Erbringung der Anlagevermittlung und Anlageberatung nach § 1 Abs. 1a KWG/§ 2 Abs. 2 WpIG erteilt. Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, waren daher für den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2021 neben den Regelungen des Handelsgesetzbuches und des GmbH-Gesetzes auch die Vorschriften der Kreditinstituts-Rechnungslegungsverordnung - RechKredV - für Finanzdienstleistungsinstitute zu berücksichtigen.

Die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, ist beim Amtsgericht Frankfurt am Main eingetragen unter HRB 106016.

Allgemeine Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der Jahresabschluss wurde auf der Grundlage der Rechnungslegungsvorschriften des Handelsgesetzbuches und der besonderen Vorschriften der RechKredV aufgestellt.

Forderungen an Kreditinstitute und Kunden sowie die sonstigen Vermögensgegenstände wurden zum Nominalwert angesetzt. Wertberichtigungen waren nicht erforderlich.

Die sonstigen Verbindlichkeiten sind mit ihrem Erfüllungsbetrag passiviert worden.

B. Einzelerläuterungen

Angaben zur Bilanz

Die Forderungen an Kunden in Höhe von 156 T EUR (Vorjahr 107 T EUR) haben keine bestimmte Laufzeit. Sie sind kurzfristig fällig.

Weiterhin bestehen Forderungen aus gestellten Kautionen in Höhe von 4 T EUR (Vorjahr 4 T EUR), die über die Laufzeit des Mietvertrages einer eingeschränkten Verfügung unterliegen.

Die Entwicklung des Anlagevermögens ergibt sich aus dem Anlagespiegel, der dem Anhang als Anlage beigefügt ist.

Die Sachanlagen in Höhe von 3 T EUR (Vorjahr 3 T EUR) bestehen aus eigengenutzter Betriebs- und Geschäftsausstattung, deren Nutzungsdauer zwischen 3 und 10 Jahren liegt.

Die sonstigen Verbindlichkeiten in Höhe von 41 T EUR (Vorjahr 32 T EUR) setzten sich mit 9 T EUR (Vj.: 7 T EUR) aus der Lohnsteuer für Dezember sowie den entsprechenden Sozialversicherungsbeiträgen von 2 T EUR, (Vj.: 2 T EUR) und mit 5 T EUR (Vj.: 3 T EUR) aus sonstigen Dienstleistungen zusammen. Darüber hinaus besteht eine Verbindlichkeit in Höhe von 25 T EUR (Vj: 20 T EUR) aus der am 27.01.2021 beschlossenen monatlichen Vorab-Gewinnausschüttung an die Gesellschafter. Die Auszahlung für Dezember erfolgt zum 15.01.2022.

Die anderen Rückstellungen von 238 T EUR (Vorjahr 129 T EUR) beinhalten im Wesentlichen die Kosten für Prüfung und Erstellung des Jahresabschlusses (26 T EUR, Vj.: 23 T EUR), Personalkosten (206 T EUR, Vj.: 101 T EUR) und die gesetzliche Verpflichtung des § 257 HGB (3 T EUR, Vj.: 3 T EUR).

Sämtliche Verbindlichkeiten sind nicht besichert und haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt zum Bilanzstichtag 515 T EUR (Vorjahr 444 T EUR). Es setzt sich aus gezeichnetem Kapital von 25 T EUR, das in voller Höhe einbezahlt ist, Kapitalrücklagen in Höhe von 225 T EUR (Vorjahr 225 T EUR) sowie einem Bilanzgewinn von 265 T EUR zusammen. Die Kapitalrücklage resultiert aus Einlagen der Gesellschafter im Jahr 2017 und dem Gründungsjahr 2016, die über den Nennbetrag hinaus geleistet wurden.

Vermögensgegenstände und Schulden, die auf Fremdwährung lauten, bestanden am Bilanzstichtag nicht.

C. Angaben und Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die Provisionserträge in Höhe von 1.558 T EUR (Vorjahr 1.138 T EUR) resultieren aus der Tätigkeit im Rahmen der Fondsberatung an einen inländischen Kunden (1.509 T EUR) und an einen Kunden im europäischen Ausland (48,9 T EUR).

Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen umfassen neben dem Personalaufwand von 573 T EUR (Vorjahr 429 T EUR) im Wesentlichen folgende andere Verwaltungsaufwendungen

•	Aufwendungen für zeitlich befristete Überlassung von Rechten i.H.v. 6 T EUR (Vj.: 4 T EUR)
•	Miete und Mietnebenkosten i.H.v. 20 T EUR (V.: 20 T EUR)
•	Reisekosten i.H.v. 6 T EUR (Vj.: 5T EUR)
•	Repräsentationskosten i.H.v. 18 T EUR (Vj.: 18 T EUR)
•	Rechts- und Beratungskosten i.H.v. 31 T EUR (Vj.: 20 T EUR)
•	Kosten des Jahresabschlusses und der Jahresabschlussprüfung i.H. v. 23 T EUR (Vj.: 21 T EUR)

Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Die Bruttomietverpflichtungen für die gemieteten Räume in Frankfurt betragen zum Bilanzstichtag 10 T EUR.

Nachtragsbericht

Der am 24. Februar 2022 durch den Einmarsch der russischen Truppen ausgelöste Ukraine-Krieg hat keine Auswirkungen auf den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2021. Der weitere Kriegsverlauf sowie auch seine Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und die Kapitalmärkte sind derzeit nicht abschätzbar, sie könnten jedoch einen maßgeblichen, jedoch nicht bestandsgefährdenden Einfluss auf die Geschäftsentwicklung der pfp Advisory entwickeln.

Sonstige Angaben

Die Gesellschaft führt monatliche Vorab-Gewinnausschüttungen auf den Gewinn des laufenden Geschäftsjahres durch. Die Höhe der monatlichen Gewinnausschüttung hat sich im Jahr 2021 folgendermaßen entwickelt:

Mit Beschluss vom 12.08.2020 haben die Gesellschafter eine monatliche Vorab-Gewinnausschüttung in Höhe von 20 T EUR pro Monat beschlossen.

Mit Beschluss vom 27.01.2021 haben die Gesellschafter eine monatliche Vorab-Gewinnausschüttung in Höhe von 25 T EUR pro Monat beschlossen.

Fällige KapErSt wurde monatlich abgeführt.

Das Honorar für den Abschlussprüfer betrug für die Durchführung der Prüfung des Jahresabschlusses 10 T EUR.

Im Wirtschaftsjahr 2021 war neben den beiden Geschäftsführern 1 (Vj.: 1) weiterer Mitarbeiter beschäftigt.

Während des abgelaufenen Geschäftsjahres wurden die Geschäfte des Unternehmens durch folgende Personen geführt:

Christoph Frank, Finanzanalyst

Roger Peeters, Finanzanalyst

Hinsichtlich der Angabe der Bezüge der Geschäftsführer gem. § 285 Nr. 9 HGB wird von der Befreiungsvorschrift des § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht.

Die Geschäftsführung schlägt vor, den Bilanzgewinn in Höhe von 264.537,54 EUR in voller Höhe auszuschütten.

Frankfurt am Main, den 16.05.2022

PFP Advisory GmbH

gez. Christoph Frank

gez. Roger Peeters

Geschäftsführer

Anlagespiegel für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2021

	Anschaffungs-/ Herstellungskosten
	Stand 01.01.2021	Zugänge	Umbuchungen	Abgänge	Stand 31.12.2021
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzreche und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	6.154,18	0,00	0,00	0,00	6.154,18
	6.154,18	0,00	0,00	0,00	6.154,18
II. Sachanlagen
andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	19.422,69	3.137,54	0,00	0,00	22.560,23
	19.422,69	3.137,54	0,00	0,00	22.560,23
	25.576,87	3.137,54	0,00	0,00	28.714,41

	Abschreibungen
	Stand 01.01.2021	Abschreibungen des laufenden Geschäftsjahres	Abschreibungen auf Abgänge	Zuschreibungen	Stand 31.12.2021
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzreche und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	6.152,18	0,00	0,00	0,00	6.152,18
	6.152,18	0,00	0,00	0,00	6.152,18
II. Sachanlagen
andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	16.275,69	3.582,54	0,00	0,00	19.858,23
	16.275,69	3.582,54	0,00	0,00	19.858,23
	22.427,87	3.582,54	0,00	0,00	26.010,41

	Buchwerte
	Stand 31.12.2021	Stand 31.12.2020
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzreche und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	2,00	2,00
	2,00	2,00
II. Sachanlagen
andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	2.702,00	3.147,00
	2.702,00	3.147,00
	2.704,00	3.149,00

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2021

1. Grundlagen der Gesellschaft

Geschäftsmodell

Die für diese Geschäftstätigkeit notwendige Erlaubnis der BaFin als Anlageberater und Abschlussvermittler nach § 32 Abs. 1, S. 1, Abs. 2 S. 2 KWG bzw. (ab dem 25.6.2021) nach § 2, Abs. 2, Nr. 3 und 4 WpIG lag im Berichtszeitraum vor.

Organisatorische Struktur

pfp steht unter der Leitung der beiden geschäftsführenden Gesellschafter Christoph Frank und Roger Peeters. Darüber hinaus beschäftigt die Gesellschaft seit 2018 noch eine Teilzeitkraft, welche Aufgaben abseits der Beratung übernimmt.

Segmente, Produkte und Dienstleistungen

Die pfp ist bislang ausschließlich im folgenden Segment tätig:

Geschäftsfeld Anlageberatung für professionelle Investoren

Im Geschäftsfeld Anlageberatung schließt die pfp Beratungsverträge, durch die sie die Beratung des professionellen Kunden bei der Verwaltung seines Portfolios bzw. Steuerung seines Fonds übernimmt. Unter ständiger Beobachtung der Entwicklungen an den Kapitalmärkten spricht die pfp konkrete Empfehlungen für den Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen aus.

Standorte

Die pfp hat ihren Firmensitz in Frankfurt am Main. Niederlassungen bestehen weder im Inland noch im Ausland.

Absatzmärkte

Externe Einflussfaktoren für das Geschäft

Das Geschäft der pfp hängt naturgemäß maßgeblich von der Entwicklung auf den Aktienmärkten sowie dem Anlageverhalten der (potenziellen) Fondsanteilseigner ab.

Eine positive Entwicklung der Aktienmärkte ist positiv, da sie tendenziell das Fondsvolumen erhöht und somit auch den davon abhängigen Umsatz der pfp.

Ebenso ist für pfp das Anlageverhalten potenzieller Anleger von Relevanz. Umschichtungen in den Aktienmarkt, genauer gesagt in Aktienfonds, sind dem Grundsatz nach gut für pfp, während ein Abzug von Mitteln aus diesem relevanten Markt einen nachteiligen Einfluss hat. Gleiches gilt für den spezifischen Anlagemarkt Deutschland, auf den pfp spezialisiert ist.

2. Wirtschaftsbericht

Geschäftsverlauf

Gesamtwirtschaftliche und branchenspezifische Rahmenbedingungen

a) Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

2021 war bereits das zweite "Corona-Jahr" in Folge. Gleichwohl gelang der deutschen Wirtschaft im Gleichklang mit der Weltkonjunktur eine Gegenbewegung zum Einbruch im vorangegangenen Jahr, der wesentlich vom massiven Rückgang im 2. Quartal geprägt war. Im Verlauf des Jahres 2021 gab es auch durch Fortschritte in den Impfkampagnen spürbare Normalisierungen im wirtschaftlichen Verlauf, dafür traten andere Probleme neben die Corona-Pandemie. Stützend wirkten sich erneut massive Interventionen der Notenbanken aus. Nach vorläufigen Berechnungen ist das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) in 2021 um ca. 2,7 Prozent angezogen. Damit gelang noch nicht die Rückkehr auf das Niveau von 2019.

Mit der wirtschaftlichen Erholung rund um den Erdball, aber wohl auch geprägt von den deutlichen Geldmengenausweitungen der internationalen Notenbanken, trat im Jahresverlauf 2021 immer mehr das Problem einer anziehenden Inflation in den Vordergrund.

b) Branchenspezifische Rahmenbedingungen

Die Rahmenbedingungen der Fondsindustrie waren zumindest auf den ersten Blick und generell gesehen, hervorragend. Der Branchenverband BVI spricht in einer Pressemitteilung zum Verlauf des Jahres 2021 von einem "Ausnahmejahr" mit Bezug auf den Rekord beim verwalteten Vermögen (4.334 Milliarden Euro für den Absatzmarkt Deutschland) und dem bislang besten Absatzjahr mit einem Neugeschäft von 256 Milliarden Euro.

Wie auch im vorangegangenen Jahr war es für die Fondsindustrie von Vorteil, dass die im internationalen Vergleich immer noch geringe Anzahl von direkten oder (über Fonds) indirekten Anlegern und Interessierten am Wertpapiergeschäft im Trend zugelegt hat. Diese Sicht wird auch durch umfragebasierte Erhebungen des Deutschen Aktieninstituts gestützt.

Innerhalb der Gruppe der Publikumsfonds konnten Aktienfonds einen nennenswerten Anteil auf sich vereinnahmen, insbesondere im ersten Halbjahr des Jahres 2021. Mit einem Gesamtabsatz von 50 Milliarden Euro beim Neugeschäft der offenen Publikumsfonds waren Aktienfonds auch deutlich stärker gefragt als in den beiden vorangegangenen Jahren.

Gleichwohl müssen von diesen grundsätzlich sehr guten Rahmenbedingungen bei der Betrachtung für pfp Abstriche gemacht werden. Unverändert stark und im Trend noch weiter zunehmend ist der Anteil der Anleger, die auf rein passive Produkte setzen. Laut BVI traf dies auf 18,2 Milliarden der genannten 50 Milliarden Euro Neugeschäft zu. Zudem waren andere Themen und Schwerpunkte deutlich gefragter als es die Nische (deutsche Aktien) war, auf die pfp spezialisiert ist. Boom-Teilmärkte waren etwa Technologiefonds oder auch Produkte mit Schwerpunkt Nachhaltigkeit.

Die wertmäßige Entwicklung der Aktienmärkte im Jahr 2021 war deutlich positiv. Die in 2020 gestartete Aufwärtsbewegung setzte sich, wohl auch durch Notenbanken indirekt beeinflusst, weiter fort. Der für pfp relevante Markt Deutschland führte diese Entwicklung nicht an, schloss aber erneut positiv ab. So stieg im Jahr 2021 der maßgeblichste deutsche Aktienindex DAX von 13.718,78 Punkten auf 15.884,86 Punkte, was einem deutlichen Plus von rund 15,8% entspricht. Der mit dem DWS Concept Platow Fonds und auch dem pfp Advisory Aktien Mittelstand Premium Fonds am besten vergleichbare Index SDAX beendete das Jahr 2021 mit 16.414,67 Punkten, was einem ebenfalls deutlichen Plus von rund 11,2% gegenüber dem Vorjahresschlussstand in Höhe von 14.764,89 Punkten entspricht. Auch andere prominente deutsche Indizes wie der TecDAX und der MDAX gewannen deutlich.

Entwicklung der Geschäftsbereiche, Analyse und Beurteilung der wesentlichen Ertragsquellen

Geschäftsfeld Anlageberatung für professionelle Investoren

Im einzigen Geschäftsfeld von pfp hat sich das Geschäft im Verlauf des Jahres 2021 sehr dynamisch und positiv entwickelt. Positiv beeinflusst von den vorteilhaften Marktbedingungen, aber auch maßgeblich durch objektiv nachvollziehbare Erfolge (erneut mehrere Auszeichnungen, beispielsweise "Lipper Awards" als bester Aktienfonds Deutschland über 5 und über 10 Jahre oder die Bestnote von 5 Sternen bei Morningstar) konnte das Unternehmen im Jahresverlauf 2021 die beratenen Assets spürbar steigern. Der Anstieg erfolgte über das ganze Jahr verteilt. Im August gab es diesbezüglich einen außerordentlichen Schub, als der pfp Advisory Aktien Mittelstand Premium Fonds erfolgreich gelauncht wurde. Kurz zuvor gab es einen negativen Sondereffekt, als ein den DWS Concept Platow Fonds abbildendes Zertifikat nach über 15 Jahren Laufzeit eingestellt wurde, was über ein aufgelöstes Gegengeschäft ("Hedge") auch einen spürbaren Abfluss im Fonds bewirkt hat. Diese Maßnahme basierte darauf, dass die emittierende Bank einen Geschäftsbereich eingestellt hat, was pfp durch die 12-monatige Kündigungsfrist des Zertifikats rechtzeitig bekannt war. Entsprechend war dieser Abfluss in der Planung der Geschäftsführung enthalten.

Auf Gesamtjahressicht konnte das beratene Fondsvolumen im Jahr 2021 sehr deutlich zulegen: Betrug dieses zum Jahresultimo 2020 noch 240.130.916,56 Euro, waren es ein Jahr später bereits 356.943.515,09 Euro, davon 34.904.183,40 Euro im pfp Advisory Aktien Mittelstand Premium Fonds. Der Zuwachs der von pfp betreuten Volumina betrug im Gesamtjahr rund 48,6% und basierte überwiegend auf Performance, aber auch aus einem spürbar positiven Saldo von Zu- und Abflüssen.

Die Wertentwicklung des DWS Concept Platow Fonds lag im Berichtsjahr gemessen an der populärsten Anteilsklasse bei über 32,2% und somit deutlich vor den deutschen Indizes DAX (15,8 %), MDAX (14,1 %), SDAX (11,2 %) und TecDAX (22, %).

Finanzielle Leistungsindikatoren

Die pfp überwacht die beratenen Fondsvolumen laufend.

Nicht finanzielle Leistungsindikatoren

a) Kundenbelange

Im Geschäftsjahr 2021 war die pfp erstmals für zwei Kunden tätig. Die Geschäftsführung ist der Überzeugung, dass die Zufriedenheit seitens beider Kunden ausgesprochen gut ist. Mit dem größeren Kunden erfolgt die Zusammenarbeit bereits seit über 15 Jahren. Das beratene Produkt gehört im langfristigen Vergleich weiterhin zu den besten und erfolgreichsten Fonds in der Vergleichsgruppe der Aktien, die auf dem deutschen Markt investieren. Die Geschäftsführung der pfp ist im kontinuierlichen Austausch mit den relevanten Ansprechpartnern der beiden beratenen Fonds.

b) Umweltbelange

Die Geschäftsführung der pfp ist sich der begrenzten Verfügbarkeit von Ressourcen auf der Erde bewusst und agiert im täglichen Geschehen sehr bedacht, was potenziell umweltschädliche Handlungen betrifft. Hier achtet die pfp vor allen Dingen bei den oft unterschätzten "kleinen Dingen des Alltags" auf einen verantwortungsvollen Umgang mit der Natur. So werden beispielsweise Dienstreisen nahezu ausschließlich mit Mitteln des öffentlichen Nah- und Fernverkehrs durchgeführt. Hierbei wird wiederum nahezu ausschließlich auf die Bahn gesetzt, nur in sehr seltenen Ausnahmefällen werden Reisen per Flug unternommen. Im Jahr 2021 nutzte kein Mitarbeiter der pfp ein Flugzeug für eine Dienstreise. Auch bei der Nutzung der Geschäftsräume achtet pfp darauf, dass der Verbrauch von Strom und Heizwärme moderat ist. Ebenso wird versucht, im Büroalltag möglichst digital zu arbeiten und den Papierverbrauch in einem vernünftigen Rahmen zu halten.

c) Arbeitnehmerbelange

Die pfp beschäftigt seit 2018 im Teilzeitverhältnis eine weitere Mitarbeiterin neben der Geschäftsführung. pfp steht für eine Arbeit in einem angenehmen Betriebsklima, in der auch die Belange der Arbeitnehmer eine hohe Relevanz haben. Eine täglich gelebte Arbeitsweise der "offenen" Tür wird genauso gelebt wie eine flache Hierarchie. Auf die Vereinbarkeit von Beruf und Familie legt pfp hohen Wert und räumt beispielsweise auch die Möglichkeit von Homeoffice-Arbeiten ein. Die Gesellschaft unterstreicht, dass sie Menschen unabhängig von Alter, Geschlecht oder Herkunft wertschätzt.

d) Personalentwicklung

Auch bei der seit Mitte 2018 beschäftigten Assistenzkraft handelt es sich um eine versierte Spezialistin mit einer über 20 Jahre umfassenden Berufserfahrung.

Trotz dieser vorhandenen sehr starken Qualifikation ist die stetige Weiterbildung, insbesondere "on the job", essentiell für die Firma.

e) Sonstige nicht finanzielle Leistungsindikatoren

Das Geschäft der pfp Advisory ist nicht durchführbar ohne geeignete Partner, die die Gesellschaft für das Asset Allocation Advisory beauftragen bzw. funktioniert nur, wenn genug Anleger in die entsprechenden Anlageinstrumente investieren. Deshalb steht die Zufriedenheit dieser unmittelbaren und mittelbaren Kunden für die pfp Advisory und ihre Mitarbeiter an höchster Stelle.

Negatives Feedback von Kundenseite lag im Berichtszeitraum nicht vor. Ebenso gab es im Jahr 2021 bei pfp keinerlei offene oder neue Rechtsstreitigkeiten.

Darstellung der Lage der pfp

a) Ertragslage

Die Gewinn- und Verlustrechnung zum 31. Dezember 2021 weist einen deutlichen Jahresüberschuss in Höhe von 564.537,54 Euro aus. Im Vorjahr betrug der Jahresüberschuss 394.424,52 Euro. Der Anstieg erklärt sich strukturell durch die deutlich erhöhten Umsätze und Skaleneffekte.

Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen i. H. v. 573.483,44 Euro entsprechen dem angefallenen Personalaufwand und überstiegen den Vorjahreswert von 429.426,23 Euro. Ursächlich waren angepasste fixe und variable Vergütungen. Darüber hinaus fielen weitere Verwaltungsaufwendungen in Höhe von 152.172,03 Euro an, verglichen mit 126.753,95 Euro im Vorjahr. Wie im Vorjahr kam der Gesellschaft aufgrund der Pandemie ein geringerer Reiseaufwand zugute.

Den operativen und einmaligen Kosten stehen Provisionserträge in Höhe von 1.557.992,19 (Vj. 1.138.136,09) Euro gegenüber. Die Höhe der Provisionen ist wie ausgeführt eng mit den beratenen Fondsvolumina verknüpft.

b) Finanzlage

Kapitalstruktur:

Die Zahlungsfähigkeit der pfp ist jederzeit gewährleistet. Die Gesellschaft verfügt über keine Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und per Jahresultimo 2021 über einen Kassenbestand von 905.524.74 Euro.

Die Eigenkapitalquote beträgt zum Jahresende 2021 47,7%. Das Unternehmen ist komplett frei von Finanzverbindlichkeiten.

Liquidität:

c) Vermögenslage

Die Bilanzsumme zum 31. Dezember 2021 beträgt 1.078.592,63 Euro. Die Aktiva bestanden im Wesentlichen zu 905.524,74 Euro aus Guthaben bei Kreditinstituten sowie Forderungen an Kunden in Höhe von 155.889,12 Euro. Die Passiva bestehen im Wesentlichen aus dem ausgewiesenen Eigenkapital in Höhe von 514.537,54 Euro, davon 25.000 Euro gezeichnetes Kapital.

3. Prognose-Chance-Risikobericht (1-Jahres-Prognose)

a) Risikomanagement und -bericht

Das sehr fokussierte Geschäft der pfp erlaubt eine sehr kontinuierliche und transparente Überwachung der relevanten Risiken. Die Geschäftsleitung erachtet die bestehenden Risiken als überschaubar und identifiziert diese vor allem in Form von Marktrisiken, operationalen Risiken, Liquiditätsrisiken und dem allgemeinen Geschäftsrisiko. Zur Steuerung und Überwachung dieser Risiken dienen insbesondere die Unternehmens- und Liquiditätsplanung sowie das Risikomanagement durch die Geschäftsführung.

Marktpreisrisiken

Marktrisiken als negative Kursentwicklungen an den Aktienmärkten wirken sich im Geschäftsmodell der pfp unmittelbar auf das beratene Fondsvermögen und somit auch auf die Umsatzerlöse der pfp aus.

Die Geschäftsführung begegnet dem durch eine stetige Beobachtung des Marktes und durch eine bewusst niedrig gehaltene Kostenbasis, so dass das Geschäft auch bei deutlichen Verlusten an den Aktienmärkten reibungslos betrieben werden kann.

Liquiditätsrisiken

Liquiditätsrisiken könnten vor allem aus dem marktbedingten Rückgang oder Verzug beim Eingang der Honorarforderungen oder unerwarteten Kosten (z. B. Schadensersatz) resultieren. Sie werden insgesamt als nicht wesentlich eingestuft. Zudem wird die Liquidität ausschließlich in Sichtguthaben bei Banken mit erstklassiger Bonität risikolos in Form von Kontokorrentkonten bzw. Tagesgeldkonten angelegt.

Ausfallrisiken

Das Adressenausfallrisiko ist aufgrund der Forderungsstruktur als gering anzusehen. Forderungen bestehen stets nur sehr kurzfristig gegenüber den beiden bestehenden Kunden, die diese Provisionen wiederum aus geschützten Sondervermögen speisen. Zwar liegt in der Kundenstruktur ein Klumpenrisiko vor, insgesamt sieht die Geschäftsführung die Gefahr aber als beherrschbar an. Gleichwohl verfolgt die Geschäftsführung die monatlichen Zahlungseingänge ausgesprochen aufmerksam. Zu verzögerten Geldeingängen kam es im Berichtsjahr nie.

Operationale Risiken

Bei den operationalen Risiken muss zwischen den Risiken durch Systeme, beispielsweise IT, und der Abhängigkeit von Schlüsselpersonen, unterschieden werden.

Auch die Covid-19-Pandemie und die staatlich verhängten Gegenmaßnahmen haben der Beratungstätigkeit der pfp Advisory im gesamten Jahr 2021 wie im Jahr zuvor niemals in erwähnenswertem Ausmaß geschadet. Der mehrfach aktualisierte "Corona-Notfallplan" und die weitgehende Verlagerung der Tätigkeit in Homeoffices haben im Berichtszeitraum den Praxistest erfolgreich bestanden.

Mit der Beratung von nur zwei Fonds unterliegt das Geschäft von pfp einem Klumpenrisiko. Auch auf Grund der hohen Qualität der Geschäftspartner sieht die Geschäftsführung dieses Risiko als beherrschbar an. Durch die in 2021 erfolgreich gestartete zweite Kundenbeziehung wurde das Risiko bereits spürbar verringert.

Haftungsrisiko

Haftungsrisiken können sich aus Beratungsfehlern ergeben. Da pfp ausschließlich qualifizierte Gegenparteien berät und beide Geschäftsführer mit den Verkaufsprospekten der beratenen Fonds sehr gut vertraut sind, wird dieses Risiko als moderat angesehen. Darüber hinaus verfügt pfp über entsprechenden Versicherungsschutz.

Allgemeines Geschäftsrisiko

Ein allgemeines Geschäftsrisiko kann aufgrund veränderter Rahmenbedingungen entstehen; dazu gehören beispielsweise das Marktumfeld, das Kundenverhalten, der technische Fortschritt sowie die aufsichtsrechtliche Regulierung. Auch wird das Geschäft unverändert durch eine weiter zunehmende Verlagerung von Anlagegeldern weg von "aktiven" Produkten wie dem DWS Concept Platow Fonds hin zu "passiven" Produkten, die einfach einen Aktienindex abbilden, erschwert.

Zudem können externe negative Schocks wie Wirtschaftskrisen, Naturkatastrophen, kriegerische Konflikte oder auch starke Abschwünge an den Märkten die Gesellschaft treffen.

Nachhaltigkeitsrisiken

Bei der Bewertung des Einflusses von Nachhaltigkeitsrisiken unterscheidet die Gesellschaft zwischen Risiken aus internen Prozessen und externen Risiken im Rahmen des Fondsadvisory. Die internen Nachhaltigkeitsrisiken schätzt die pfp als gering ein. Den internen Nachhaltigkeitsrisiken begegnet die pfp durch entsprechende interne Maßnahmen wie z.B. die Nutzung öffentlicher Verkehrsmittel bei Dienstreisen oder die Reduzierung von Energie.

Zur Steuerung der externen Nachhaltigkeitsrisiken im Zusammenhang mit den beiden betreuten Fonds hat die pfp im Investitionsprozess bestimmte Ausschlusskriterien verankert. Die Gesellschaft stuft die Nachhaltigkeitsrisiken unter Berücksichtigung des Investitionsprozesses als gering ein.

Die Überwachung und Beobachtung dieser Risiken wird laufend durch die Geschäftsführung getätigt. Die Gesellschafterversammlung wird zudem in regelmäßig stattfindenden Sitzungen informiert. Derzeit und für die weitere Entwicklung sind keine bestandsgefährdenden bzw. sonstigen Risiken mit wesentlichem Einfluss auf die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage zu erkennen.

Zur Deckung von Risiken verfügt die pfp zum Bilanzstichtag über ein bilanzielles Eigenkapital in Höhe von EUR 514.537,54.

b) Chancen- und Prognosebericht

Chancenbericht

Jüngere Perioden wie 2018 oder 2020 mit gravierenden Schwankungen im Aktienmarkt und dem, direkt an diesen Sektor gekoppelten Produktportfolio der pfp Advisory lassen erkennen, dass der wirtschaftliche Erfolg die Gesellschaft maßgeblich vom Aktienmarkt beeinflusst ist. Im Gegenzug partizipiert pfp schon nahezu "automatisch" von Aufwärtsbewegungen am Aktienmarkt, welche historisch deutlich nachhaltiger sind als die Abwärtstrends.

Eine stärkere Verschiebung von Anlagegeldern vom Aktien- in den Rentenmarkt in Folge einer zu Beginn 2022 stärker thematisierten "Zinswende" ist ebenfalls ein möglicher negativer Einflussfaktor, genauso wie eine Verlagerung von aktiven zu passiven Geldanlagen oder eine Umschichtung von Anlagen in deutsche Unternehmen hin zu anderen Regionen. Die genannten Aspekte können indes auch umgekehrt wirken: Stärkere Aufmerksamkeit für Aktien, aktiv gesteuerte oder lokal ausgerichtete Produkte wirken tendenziell positiv auf das Geschäft von pfp.

Die zunehmende Regulierung der Finanzdienstleistungsbranche in Deutschland mit dem begrüßenswerten Ziel der Steigerung des Anlegerschutzes ist für pfp Herausforderung und Chance zugleich. Steigende Regulierungsanforderungen führen zunächst zu zusätzlichen Kosten und zu einer Verringerung der Produktivität, da die administrative Belastung steigt und interne Prozesse im Unternehmen ggf. angepasst werden müssen. Allerdings erhöht die Regulierung auch die Qualitätsanforderungen an die Marktteilnehmer. Dies kann zur Konsolidierung des Marktes führen und pfp zumindest im Kosmos der kleineren, unabhängigen Anbieter stärken.

Unverändert sieht die Geschäftsführung weitere Chancen darin, durch die über die Jahre aufgebaute Bekanntheit und Reputation neue Anlagegelder zu generieren und somit die Basis des Geschäfts weiter zu verbreitern. Die von pfp beratenen Produkte, insbesondere der lange am Markt verfügbare DWS Concept Platow, haben nach Wahrnehmung der Geschäftsleitung einen ausgezeichneten Ruf. Diese subjektive Einschätzung wurde auch 2021 durch Awards, sehr gute Platzierungen in Rankings und positive Artikel in der Fachpresse untermauert. Auch die persönliche Reputation der beiden Entscheidungsträger wird grundsätzlich als Chance für weitere Mittelzuflüsse verstanden.

Prognosebericht

Die Geschäftsführung der pfp verweist auch bei ihren Planungen für das Jahr 2022 auf die umschriebene Abhängigkeit vom Aktienmarkt. Sollte es im Berichtszeitraum wie etwa im Frühjahr 2020 oder auch im Dezember 2018 zu sehr deutlichen Abwärtsbewegungen an den Börsen kommen, wird sehr wahrscheinlich auch das Geschäft von pfp Advisory Schaden nehmen.

Davon losgelöst besteht unverändert das Ziel einer weiterhin qualitativ hochwertigen Beratung und durch weiter gute Leistungen dem Flagschiffprodukt DWS Concept Platow Fonds noch mehr Bekanntheit zu verleihen und auch auf diesem Wege das beratene Fondsvolumen zumindest langfristig weiter zu steigern.

Das Jahr 2022 startete an den Börsen mit stärkeren Abgaben, bedingt durch Sorgen um Inflation und dem Krieg in der Ukraine. Der weitere Kriegsverlauf sowie auch seine Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und die Kapitalmärkte sind derzeit nicht abschätzbar. Derartige Entwicklungen können auch den Geschäftsverlauf von pfp im neuen Jahr deutlich prägen und einen maßgeblichen, jedoch nicht bestandsgefährdenden Einfluss auf die Geschäftsentwicklung der pfp haben.

Ohne nachhaltige Einbrüche des Aktienmarkts hält die Geschäftsführung es für möglich, in 2022 abermals eine Steigerung des Fondsvolumens zu erreichen und auch bei den generierten Erlösen einen weiteren Anstieg zum Vorjahr zu schaffen. Bei anhaltend schlanken Kosten rechnet die Geschäftsführung selbst bei Rückgängen des betreuten Volumens oder der generierten Umsätze mit einem unverändert deutlich profitablen Geschäft.

Dabei wird nach Einschätzung der Geschäftsführung auch 2022 ein deutlich positiver Cashflow erzielt, so dass die Liquidität über das ganze Jahr auf einem jederzeit komfortablen Niveau bleiben sollte.

Frankfurt am Main, 16. Mai 2022

gez. Christoph Frank, Geschäftsführer

gez. Roger Peeters, Geschäftsführer

Angaben zur Feststellung:

Der Jahresabschluss wurde am 25.05.2022 festgestellt.

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2021 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2021 bis zum 31. Dezember 2021 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2021 bis zum 31. Dezember 2021 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2021 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2021 bis zum 31. Dezember 2021 und

•

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Frankfurt am Main, den 20. Mai 2022

DASE HAENEL GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Lutz Michael Dase, Wirtschaftsprüfer

Inez-Maria Haenel, Wirtschaftsprüferin

2e:T10e29,

PFP Advisory GmbH

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2019 bis zum 31.12.2019

Lagebericht

1. Grundlagen der Gesellschaft

•	Geschäftsmodell

Die pfp Advisory GmbH, Frankfurt am Main (im Folgenden kurz: "pfp"), wurde im Jahr 2016 gegründet. Die Gesellschaft berät Publikums- und/oder Spezialfonds, die in Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden. Die Gesellschaft wird als Fondsberater beauftragt. Die Fondsberatung basiert im Wesentlichen auf dem persönlichen Know-how der beiden Geschäftsführer Christoph Frank und Roger Peeters und auf einer Vielzahl quantitativer und qualitativer Entscheidungsparameter. Bislang gründet sich das Geschäft der pfp auf der Beratung eines einzigen Fonds, des auch öffentlich zum Vertrieb zugelassenen DWS Concept Platow (zuvor DB Platinum IV Platow) Fonds.

Die für diese Geschäftstätigkeit notwendige Erlaubnis der BaFin als Anlage- und Abschlussvermittler nach § 32 Abs. 1 S. 1, Abs. 2 S. 2 KWG lag im Berichtszeitraum vor.

•	Organisatorische Struktur

pfp steht unter der Leitung der beiden geschäftsführenden Gesellschafter Christoph Frank und Roger Peeters. Darüber hinaus beschäftigt die Gesellschaft seit 2018 noch eine Teilzeitkraft.

•	Segmente, Produkte und Dienstleistungen

Die pfp ist bislang ausschließlich im folgenden Segment tätig:

Geschäftsfeld Anlageberatung für professionelle Investoren

Im Geschäftsfeld Anlageberatung schließt die pfp Beratungsverträge, durch die sie die Beratung des professionellen Kunden (Kapitalverwaltungsgesellschaft) bei der Verwaltung seines Portfolios bzw. Steuerung seines Fonds übernimmt. Unter ständiger Beobachtung der Entwicklungen an den Kapitalmärkten spricht die pfp konkrete Empfehlungen für den Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen aus.

•

Standorte

Die pfp hat ihren Firmensitz in Frankfurt/Main. Niederlassungen bestehen weder im Inland noch im Ausland.

•	Absatzmärkte

Die Beratung wird bislang ausschließlich für einen in Luxemburg ansässigen Fonds (DWS Concept Platow Fonds) erbracht. Der durch die pfp beratene Manager des Fonds, die DWS Investment GmbH, hat seinen Sitz in Frankfurt.

•	Externe Einflussfaktoren für das Geschäft

Das Geschäft der pfp hängt naturgemäß maßgeblich von der Entwicklung auf den Aktienmärkten sowie dem Anlageverhalten der potenziellen Fondseigentümer ab.

Eine positive Entwicklung der Aktienmärkte ist positiv, da sie tendenziell das Fondsvolumen erhöht und somit auch den davon abhängigen Umsatz der pfp.

Ein wesentlicher Einflussfaktor für den Geschäftsverlauf von pfp ist die Entwicklung und das Verhalten des bislang einzigen Vertragspartners der pfp, der DWS Investment GmbH, einer Tochtergesellschaft der DWS Group GmbH & Co. KGaA.

2. Wirtschaftsbericht

Geschäftsverlauf

•	Gesamtwirtschaftliche und branchenspezifische Rahmenbedingungen

a. Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die gesamtwirtschaftliche Lage in Deutschland hat sich im Jahr 2019 deutlich verlangsamt, befand sich aber weiter im Wachstumsmodus. So ist nach Zahlen des Statistischen Bundesamtes in 2019 das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) das zehnte Jahr in Folge gestiegen, konkret um 0,6% gegenüber dem Vorjahr. Damit lag das Wachstum deutlich unter dem Vorjahr, als es noch 1,5% betragen hatte.

Ein wesentlicher Treiber für das immer noch vorhandene Wachstum war abermals die starke Binnennachfrage, im Wesentlichen der Konsum. Die Beschäftigungsquote erreichte sogar einen Spitzenwert. Erstmals waren im Jahresdurchschnitt mehr als 45 Mio. Menschen erwerbstätig, konkret 45,3 Mio. Personen.

b) Branchenspezifische Rahmenbedingungen

Im Jahr sorgten die sehr stabilen Aktienmärkte für ein positives Branchenumfeld. So stieg im Jahr 2019 laut dem Branchenverband BVI das Netto-Vermögen aller Aktienfonds (offene Publikumsfonds) von 393.739,5 Mio. Euro auf 423.175,6 Mio. Euro. Somit waren Aktienfonds abermals die gewichtigste Assetklasse im Bereich der Publikumsfonds.

Bei der Betrachtung der Netto-Mittelaufkommen hat sich die Lage bei Aktienfonds im Jahr 2019 gegenüber dem schwachen Vorjahr deutlich verbessert. So betrug das Netto-Mittelaufkommen von Aktienfonds laut BVI im 2019 4.357,3 Mio. Euro. 2018 lag der Wert bei 675,4 Mio. Euro, alles bezogen auf offene Publikumsfonds. Damit lag der Wert indes immer noch deutlich unter dem Jahr 2017, als im Bereich offene Publikumsfonds den Aktienfonds 18.045,3 Mio. Euro netto zugeflossen sind. In Abgrenzung zu anderen Produkten wie Rentenfonds fanden Aktienfonds Zuspruch, Mischfonds und Immobilienfonds jedoch hatten eine noch höhere Nachfrage.

Weiterhin auffallend und für pfp tendenziell nachteilig ist das unverändert hohe Interesse an nicht aktiv gesteuerten Fonds, kurz ETFs genannt.

Die Entwicklung der Aktienmärkte im Jahr 2019 war global und auch im relevanten Markt Deutschland sehr positiv. Im Gesamtjahr 2019 stieg der wichtigste deutsche Aktienindex DAX von 10.558,96 Punkte auf 13.249,01 Punkte, was einem Plus von rd. 25,5% entspricht. Der mit dem DWS Concept Platow Fonds am besten vergleichbare Index SDAX beendete das Jahr 2019 mit 12.511,89 Punkten, was einem Plus von rd. 31,6% gegenüber dem Jahresultimo 2018 (9.509,15 Punkten) entspricht.

•	Entwicklung der Geschäftsbereiche / Analyse und Beurteilung der wesentlichen Ertragsquellen

Geschäftsfeld Anlageberatung für professionelle Investoren

Im einzigen Geschäftsfeld von pfp hat sich das Geschäft innerhalb des Jahres 2019 ausgesprochen positiv entwickelt. Nachdem die Ausgangslage zu Jahresbeginn durch die starken Einbrüche am Aktienmarkt im vierten Quartal 2018 geprägt und somit widrig war, konnte das Unternehmen im gesamten Jahr mehr oder weniger konstant von einem stark steigenden Aktienmarkt profitieren und das Fondsvolumen und damit korrespondierend die monatlichen Umsätze im Jahresverlauf nahezu kontinuierlich steigern.

Auf Gesamtjahressicht stieg das beratene Fondsvolumen von 142.432.586,77 Euro auf 225.764.792,99 Euro, was einem Zuwachs von rd. 58,5% entspricht. Lag das Volumen in den ersten Monaten 2019 noch deutlich unter den jeweiligen Monaten des Vorjahres, kehrte sich diese Entwicklung am Ende des Jahres um. Neben der positiven Wertentwicklung des Fonds sorgten abermals Nettomittelzuflüsse für eine Steigerung des für den geschäftlichen Erfolg sehr maßgeblichen Fondsvolumens.

Die Wertentwicklung belief sich auf +41,3%, gemessen am Kurs der Retail-Anteilsklasse. Damit entwickelte sich der DWS Concept Platow Fonds im Berichtsjahr deutlich besser als der viel beachtete Leitindex DAX oder andere bekannte Indizes in Deutschland wie der MDAX, der TecDAX oder auch der SDAX, der mit Blick auf seine Bestandteile mit dem Fonds am besten vergleichbar ist.

Nicht finanzielle Leistungsindikatoren

a. Kundenbelange

Im gesamten Geschäftsjahr war die pfp nur für einen Kunden tätig. Die Geschäftsführung ist der Überzeugung, dass die Zufriedenheit bei dem Kunden nach nunmehr mehr als dreizehn Jahren erfolgreicher Zusammenarbeit mit den für die Beratung des Fonds verantwortlichen Personen weiter ausgesprochen gut ist, zumal das Produkt insbesondere im langfristigen Vergleich zu den besten und erfolgreichsten in der Vergleichsgruppe gehört. Die Geschäftsführung ist im kontinuierlichen Austausch mit den relevanten Ansprechpartnern des beratenen Fonds.

b. Umweltbelange

Die Geschäftsführung der pfp ist sich der begrenzten Verfügbarkeit von Ressourcen auf der Erde bewusst und agiert im täglichen Geschehen sehr bedacht, was potenziell umweltschädliche Handlungen betrifft. So werden beispielsweise Dienstreisen nahezu ausschließlich mit Mitteln des öffentlichen Nah- und Fernverkehrs durchgeführt. Hierbei wird wiederum nahezu ausschließlich auf die Bahn gesetzt, nur in sehr seltenen Ausnahmefällen werden Reisen per Flug unternommen. Auch bei der Nutzung der Geschäftsräume achtet pfp darauf, dass der Verbrauch von Strom und Heizwärme moderat ist. Ebenso wird versucht, im Büroalltag möglichst digital zu arbeiten und den Papierverbrauch in einem vernünftigen Rahmen zu halten.

c. Arbeitnehmerbelange

Die pfp beschäftigt seit 2018 im Teilzeitverhältnis eine weitere Mitarbeiterin neben der Geschäftsführung. pfp steht für eine Arbeit in einem angenehmen Betriebsklima, in der auch die Belange der Arbeitnehmer eine hohe Relevanz haben. Eine täglich gelebte Arbeitsweise der "offenen" Tür wird genauso gelebt wie eine flache Hierarchie. Auf die Vereinbarkeit von Beruf und Familie legt pfp hohen Wert und räumt beispielsweise auch die Möglichkeit von Home Office-Arbeiten ein.

d. Forschung und Entwicklung

Das Kerngeschäft der pfp besteht aus der erfolgreichen Analyse von Bilanz- und Erfolgsrechnungsdaten und der Beurteilung von Geschäftsmodellen. pfp arbeitet stetig daran, das Know-how in diesen Bereichen weiter auszubauen. Dies erfolgt sowohl durch die praktische Arbeit, etwa der Teilnahme an zahlreichen Fachkongressen, als auch durch Lektüre von Fachliteratur.

e. Soziales und kulturelles Engagement

Die Geschäftsführer der pfp sind davon überzeugt, dass das Glück, gesund und erfolgreich zu sein, keine Selbstverständlichkeit ist und erweitern parallel zum Wachstum der Gesellschaft auch sukzessive das soziale Engagement. Im Jahr 2019 wurden wie in den Vorjahren die Deutsche Kinderkrebsstiftung sowie Mainlichtblick e.V. mit Spenden bedacht. Ferner wurde erstmals auch das Projekt "Kindernotfonds" des "Frankfurter Kinderbüros" monetär unterstützt.

f. Personalentwicklung

Auch bei der seit Mitte 2018 beschäftigten Assistenzkraft handelt es sich um eine versierte Spezialistin mit einer ebenfalls über 20 Jahre umfassenden Berufserfahrung.

g. Sonstige nicht finanzielle Leistungsindikatoren

Auch vor dem Hintergrund, dass pfp momentan noch eine "Ein-Produkt-Firma" ist, hat die langjährige Geschäftsbeziehung mit der entsprechenden Kapitalverwaltungsgesellschaft für pfp einen ausgesprochen hohen Wert.

Negatives Feedback von Kundenseite lag im Berichtszeitraum nicht vor. Ebenso gab es im Jahr 2019 bei pfp keinerlei offene oder neue Rechtstreitigkeiten.

•	Darstellung der Lage der pfp

a. Ertragslage

Die Gewinn- und Verlustrechnung zum 31. Dezember 2019 weist einen deutlichen Jahresüberschuss in Höhe von 392.240,29 Euro aus. Im Vorjahr betrug der Jahresüberschuss 467.729,21 Euro. Der Rückgang fiel geringer aus als erwartet und ist einerseits auf den ganz leicht gefallenen Umsatz als auch auf die gestiegenen Verwaltungskosten zurückzuführen.

Die Personalaufwendungen i. H. v. 370.995,43 Euro entsprechen dem angefallenen Personalaufwand und überstiegen den Vorjahreswert von 335.983,03 Euro. Ursächlich waren angepasste variable Vergütungen. Darüber hinaus fielen weitere Verwaltungsaufwendungen in Höhe von 153.703,01 Euro an, ein Wert, der über dem Vorjahreswert von 107.505,18 Euro lag. Höhere Investitionen in Vertriebsdienstleistungen waren eine wesentliche Ursache.

Den operativen und einmaligen Kosten stehen Provisionserträge in Höhe von 1.106.720,78 (Vj. 1.114.372,19) Euro gegenüber. Die Höhe der Provisionen ist wie ausgeführt eng mit dem beratenen Fondsvolumen verknüpft.

b. Finanzlage

Kapitalstruktur:

Die Zahlungsfähigkeit der pfp ist jederzeit gewährleistet. Die Gesellschaft verfügt über keine Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und per Jahresultimo über einen Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten in Höhe von 354.667.40 Euro.

Die Eigenkapitalquote beträgt zum Jahresende 2019 78,8%. Das Unternehmen ist komplett frei von Finanzverbindlichkeiten.

Liquidität:

c. Vermögenslage

Die Bilanzsumme zum 31. Dezember 2019 beträgt 495.222,50 Euro. Die Aktiva bestanden im Wesentlichen zu 354.667,40 Euro aus Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten sowie Forderungen an Kunden in Höhe von 110.849,33 Euro. Die Passiva bestehen im Wesentlichen aus dem ausgewiesenen Eigenkapital in Höhe von 390.240,29 Euro, davon 25.000 Euro gezeichnetes Kapital.

3. Prognose-Chance-Risikobericht (1-Jahres-Prognose)

a. Risikomanagement und -bericht

•	Marktpreisrisiken

Marktrisiken als negative Kursentwicklungen an den Aktienmärkten wirken sich im Geschäftsmodell der pfp unmittelbar auf das beratene Fondsvermögen und somit auch auf die Umsatzerlöse der pfp aus.

Die Anlage eigener Mittel erfolgte im Berichtszeitraum ausschließlich in Kontoguthaben und in kurzfristigen Kundenforderungen. Positionen in Aktien, Schuldverschreibungen oder anderen Wertpapieren bestanden nicht. Marktpreisrisiken bestehen daher auf Vermögensseite keine.

•	Liquiditätsrisiken

•	Ausfallrisiken

Das Adressenausfallrisiko ist aufgrund der Forderungsstruktur als gering anzusehen. Forderungen bestehen stets nur sehr kurzfristig und gegenüber einer börsennotierten Investmentgesellschaft, die diese Provision aus einem geschützten Sondervermögen speist. Zwar liegt hier ein klares Klumpenrisiko vor, insgesamt sieht die Geschäftsführung die Gefahr aber als beherrschbar an. Gleichwohl verfolgt die Geschäftsführung die monatlichen Zahlungseingänge ausgesprochen aufmerksam.

•	Operationale Risiken

Bei den operationalen Risiken muss zwischen den Risiken durch Systeme, beispielsweise IT, und der Abhängigkeit von Schlüsselpersonen, unterschieden werden.

Mit der Beratung eines einzigen Fonds unterliegt das Geschäft von pfp einem Klumpenrisiko. Auf Grund der hohen Qualität des Geschäftspartners sieht die Geschäftsführung dieses Risiko als beherrschbar an. Gleichwohl ist es unverändert ein Ziel der Geschäftsführung, die Kundenbasis in den kommenden Jahren sukzessive zu verbreitern.

•	Haftungsrisiko

Haftungsrisiken können sich aus Beratungsfehlern ergeben. Da pfp ausschließlich eine qualifizierte Gegenpartei berät und beide Geschäftsführer mit dem Verkaufsprospekt des beratenen Fonds sehr gut vertraut sind, wird dieses Risiko als moderat angesehen.

•	Allgemeines Geschäftsrisiko

Ein allgemeines Geschäftsrisiko kann aufgrund veränderter Rahmenbedingungen entstehen; dazu gehören beispielsweise das Marktumfeld, das Kundenverhalten, der technische Fortschritt sowie die aufsichtsrechtliche Regulierung. Auch wird das Geschäft unverändert durch eine weiter zunehmende Verlagerung von Anlagegeldern weg von "aktiven" Produkten wie dem DWS Concept Platow Fonds hin zu "passiven" Produkten, die einfach einen Aktienindex abbilden, erschwert.

Zudem können externe negative Schocks wie Wirtschaftskrisen, Naturkatastrophen, kriegerische Konflikte oder auch starke Abschwünge an den Märkten die Gesellschaft treffen.

Die Überwachung und Beobachtung dieser Risiken wird laufend durch die Geschäftsführung getätigt. Die Gesellschafterversammlung wird zudem in regelmäßig stattfindenden Sitzungen informiert.

Die mutmaßlich gravierenden Auswirkungen der durch die Corona-Pandemie im März 2020 ausgelösten steilen Baisse auf die Weltwirtschaft und die Kapitalmärkte werden im Jahr 2020 ein wesentlicher Risikoaspekt auch für die Geschäftsentwicklung der pfp Advisory sein.

Über die Risiken aus der Corona-Pandemie hinaus sind derzeit und für die weitere Entwicklung keine bestandsgefährdenden bzw. sonstigen Risiken mit wesentlichem Einfluss auf die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage zu erkennen.

Zur Deckung von Risiken verfügt die pfp zum Bilanzstichtag über ein haftendes Eigenkapital in Höhe von 390.240,29 Euro.

b. Chancen- und Prognosebericht

•	Chancenbericht

Die zunehmende Regulierung der Finanzdienstleistungsbranche in Deutschland mit dem Ziel der Steigerung des Anlegerschutzes ist für pfp Herausforderung und Chance zugleich. Steigende Regulierungsanforderungen führen zunächst zu zusätzlichen Kosten und zu einer Verringerung der Produktivität, da die administrative Belastung steigt und interne Prozesse im Unternehmen angepasst werden müssen. Allerdings erhöht die Regulierung auch die Qualitätsanforderungen an die Marktteilnehmer. Dies kann zur Konsolidierung des Marktes führen und pfp im Kosmos der kleineren, unabhängigen Anbieter stärken.

Weitere Chancen sieht die Geschäftsführung auch darin, über die Ende 2018 erfolgte Anbindung in die Plattform der DWS eine noch größere Bekanntheit für den DWS Concept Platow zu erreichen und über die anhaltend sehr starke Performance im Wettbewerbsvergleich weitere Mittelzuflüsse zu generieren.

•	Prognosebericht

Das Jahr 2020 hat an den Aktienmärkten sehr schwungvoll begonnen, um dann im März von einer durch die Corona-Pandemie ausgelösten steilen Baisse abgelöst zu werden. Die Geschäftsführung der pfp erwartet in 2020 ein anhaltend volatiles Börsenumfeld, losgelöst durch die sehr starken Verwerfungen der Weltwirtschaft infolge der Eindämmungsmaßnahmen zur in Q1 2020 eskalierten Corona-Pandemie.

Eine stärkere Verschiebung von Anlagegeldern vom Aktien- in den Rentenmarkt wäre ein weiterer negativer Aspekt, genauso wie eine mögliche Verlagerung von aktiven zu passiven Geldanlagen.

Unverändert liegt neben dem Ziel einer weiterhin qualitativ hochwertigen Beratung auch ein Schwerpunkt der geplanten Tätigkeit darin, dass die Geschäftsführung aktiv dazu beiträgt, dem bisher einzigen Produkt DWS Concept Platow Fonds mehr Bekanntheit zu verleihen und auch auf diesem Wege das Fondsvolumen perspektivisch zu steigern.

Insgesamt hält die Geschäftsführung es angesichts der Corona-Pandemie derzeit nicht für angemessen, für das Jahr 2020 von einer neuerlichen Steigerung des Fondsvolumens auszugehen, auch vor dem Hintergrund des starken Anstiegs in 2019.

Somit ist es auch nicht wahrscheinlich, dass es gelingen wird, den Umsatz in 2020 zu steigern. Bei anhaltend schlanken Kosten rechnet die Geschäftsführung jedoch mit einem unverändert deutlich profitablen Geschäft.

Dabei wird nach Einschätzung der Geschäftsführung ein deutlich positiver Cashflow erzielt, so dass die Liquidität über das ganze Jahr auf einem jederzeit komfortablen Niveau bleiben sollte.

Frankfurt am Main, 30. April 2020

Christoph Frank, Geschäftsführer

Roger Peeters, Geschäftsführer

Bilanz

Aktiva

	31.12.2019 EUR	31.12.2018 EUR
A. Anlagevermögen	5.425,00	6.580,00
I. Immaterielle Vermögensgegenstände	2,00	1.366,00
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutz- und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	2,00	1.366,00
II. Sachanlagen	5.423,00	5.214,00
1. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	5.423,00	5.214,00
B. Umlaufvermögen	489.405,39	501.973,57
I. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände	134.737,99	73.880,00
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	110.849,33	67.398,83
2. sonstige Vermögensgegenstände	23.888,66	6.481,17
II. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks	354.667,40	428.093,57
C. Rechnungsabgrenzungsposten	392,11	548,01
Bilanzsumme, Summe Aktiva	495.222,50	509.101,58
Passiva
	31.12.2019 EUR	31.12.2018 EUR
A. Eigenkapital	390.240,29	307.658,05
I. gezeichnetes Kapital	25.000,00	25.000,00
II. Kapitalrücklage	225.000,00	225.000,00
III. Bilanzgewinn	140.240,29	57.658,05
B. Rückstellungen	71.405,92	160.197,68
1. Steuerrückstellungen	0,00	101.645,00
2. sonstige Rückstellungen	71.405,92	58.552,68
C. Verbindlichkeiten	33.576,29	41.245,85
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	2.509,46	295,63
davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr	2.509,46	295,63
2. sonstige Verbindlichkeiten	31.066,83	40.950,22
davon aus Steuern	7.182,65	7.372,47
davon im Rahmen der sozialen Sicherheit	1.694,76	1.621,77
davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr	31.066,83	40.950,22
Bilanzsumme, Summe Passiva	495.222,50	509.101,58

Gewinn- und Verlustrechnung

	1.1.2019 - 31.12.2019 EUR	1.1.2018 - 31.12.2018 EUR
1. Umsatzerlöse	1.106.720,78	1.114.372,19
2. sonstige betriebliche Erträge	373,03	0,00
3. Materialaufwand	899,92	580,72
a) Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und für bezogene Waren	-0,08	0,00
b) Aufwendungen für bezogene Leistungen	900,00	580,72
4. Personalaufwand	370.995,43	335.983,03
a) Löhne und Gehälter	330.935,69	302.557,89
b) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	40.059,74	33.425,14
5. Abschreibungen	5.113,69	6.560,26
a) Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	5.113,69	6.560,26
6. sonstige betriebliche Aufwendungen	152.256,84	106.924,46
7. sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	0,65	0,65
8. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	546,25	0,00
9. Steuern vom Einkommen und Ertrag	185.042,04	196.595,16
10. Ergebnis nach Steuern	392.240,29	467.729,21
11. Jahresüberschuss	392.240,29	467.729,21

Ergebnisverwendung

	1.1.2019 - 31.12.2019 EUR	1.1.2018 - 31.12.2018 EUR
11. Jahresüberschuss	392.240,29	467.729,21
12. Verlustvortrag aus dem Vorjahr		50.071,16
13. Vorabausschüttung / beschlossene Ausschüttung GJ	252.000,00	360.000,00
14. Bilanzgewinn	140.240,29	57.658,05

Anhang

A. Grundlagen, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, wurde am 7. Juli 2016 gegründet.

PFP Advisory GmbH wurde mit Datum vom 23. August 2017 die Erlaubnis nach § 32 KWG zur Erbringung der Anlagevermittlung und Anlageberatung nach § 1 Abs. 1a KWG erteilt. Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, waren daher für den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2019 neben den Regelungen des Handelsgesetzbuches und des GmbH-Gesetzes auch die Vorschriften der Kreditinstituts-Rechnungslegungsverordnung - RechKredV - für Finanzdienstleistungsinstitute zu berücksichtigen.

Die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, ist beim Amtsgericht Frankfurt am Main eingetragen unter HRB 106016.

Allgemeine Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der Jahresabschluss wurde auf der Grundlage der Rechnungslegungsvorschriften des Handelsgesetzbuches und der besonderen Vorschriften der RechKredV aufgestellt.

Forderungen an Kreditinstitute und Kunden sowie die sonstigen Vermögensgegenstände wurden zum Nominalwert angesetzt. Wertberichtigungen waren nicht erforderlich.

Die immateriellen Vermögensgegenstände und Sachanlagen wurden zu Anschaffungskosten angesetzt und,

soweit abnutzbar, um planmäßige lineare Abschreibung vermindert. Die Abschreibungen wurden nach der voraussichtlichen betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer der Vermögensgegenstände vorgenommen.

Die sonstigen Verbindlichkeiten sind mit ihrem Erfüllungsbetrag passiviert worden.

B. Einzelerläuterungen

Angaben zur Bilanz

Die Forderungen an Kunden in Höhe von 111 T EUR (Vorjahr 67 T EUR) haben eine Restlaufzeit von bis 3 Monaten.

Die Entwicklung des Anlagevermögens ergibt sich aus dem Anlagespiegel, der dem Anhang als Anlage beigefügt ist.

Die Sachanlagen in Höhe von 5 T EUR (Vorjahr 5 T EUR) bestehen aus eigengenutzter Betriebs- und Geschäftsausstattung, deren Nutzungsdauer zwischen 3 und 10 Jahren liegt.

Weiterhin bestehen Forderungen aus Gewerbesteuerrückforderungen in Höhe von 14 T EUR (Vorjahr 0 T EUR), Körperschaftsteuerrückforderungen in Höhe von 3 T EUR (Vorjahr 0 T EUR) und gestellten Kautionen in Höhe von 6 T EUR (Vorjahr 6 T EUR), die über die Laufzeit des Mietvertrages einer eingeschränkten Verfügung unterliegen.

Die sonstigen Verbindlichkeiten in Höhe von 34 T EUR (Vorjahr 41 T EUR) setzten sich mit 7 T EUR (Vj.: 7 T EUR) aus der Lohnsteuer für Dezember sowie den entsprechenden Sozialversicherungsbeiträgen von 2 T EUR, (Vj.: 2 T EUR) und mit 3 T EUR (Vj.: 1 T EUR) aus sonstigen Dienstleistungen zusammen. Darüber hinaus besteht eine Verbindlichkeit in Höhe von 21 T EUR (Vj: 31 T EUR) aus der am 28.01.2019 beschlossenen monatlichen Vorab-Gewinnausschüttung an die Gesellschafter. Die Auszahlung für Dezember erfolgt zum 15.01.2020.

Die anderen Rückstellungen von 71 T EUR (Vorjahr 59 T EUR) beinhalten im Wesentlichen die Kosten des Jahresabschlusses (21 T EUR, Vj.: 24 T EUR), Personalkosten (46 T EUR, Vj.: 30 T EUR) und die gesetzliche Verpflichtung des § 257 HGB (3 T EUR, Vj.: 3 T EUR).

Sämtliche Verbindlichkeiten sind nicht besichert und haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt zum Bilanzstichtag 390 T EUR (Vorjahr 308 T EUR). Es setzt sich aus gezeichnetem Kapital von 25 T EUR, das in voller Höhe einbezahlt ist, Kapitalrücklagen in Höhe von 225 T EUR (Vorjahr 225 T EUR) sowie einem Bilanzgewinn von 140 T EUR zusammen. Die Kapitalrücklage resultiert aus Einlagen der Gesellschafter im Jahr 2017 und dem Gründungsjahr 2016, die über den Nennbetrag hinaus geleistet wurden.

Vermögensgegenstände und Schulden, die auf Fremdwährung lauten, bestanden am Bilanzstichtag nicht.

C. Angaben und Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die Provisionserträge in Höhe von 1.107 T EUR (Vorjahr 1.114 T EUR - 1.047 T EUR an einen ausländischen und mit 67 T EUR an einen inländischen Kunden) resultieren aus der Tätigkeit im Rahmen der Fondsberatung an einen inländischen Kunden.

Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen umfassen neben dem Personalaufwand von 371 T EUR (Vorjahr 336 T EUR) im Wesentlichen folgende andere Verwaltungsaufwendungen

•	Aufwendungen für zeitlich befristete Überlassung von Rechten i.H.v. 4 T EUR (Vj.: 4 T EUR)
•	Miete und Mietnebenkosten i.H.v. 20 T EUR (V.: 19 T EUR)
•	Reisekosten i.H.v. 16 T EUR (Vj.: 8 T EUR)
•	Repräsentationskosten i.H.v. 37 T EUR (Vj.: 11 T EUR)
•	Rechts- und Beratungskosten i.H.v. 18 T EUR (Vj.: 13 T EUR)
•	Kosten des Jahresabschlusses und der Jahresabschlussprüfung i.H. v. 25 T EUR (Vj.: 24 T EUR)

Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Die Bruttomietverpflichtungen für die gemieteten Räume in Frankfurt betragen zum Bilanzstichtag 10 T EUR.

Nachtragsbericht

Die im März 2020 ausgelöste "Corona-Krise" hat keine Auswirkungen auf den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2019. Die mutmaßlich gravierenden Auswirkungen der durch die Corona-Pandemie im März 2020 ausgelösten steilen Baisse auf die Weltwirtschaft und die Kapitalmärkte werden im Jahr 2020 ein wesentlicher, jedoch nicht bestandsgefährdender Risikoaspekt auch für die Geschäftsentwicklung der pfp Advisory sein.

Sonstige Angaben

Mit Beschluss vom 28.01.2019 haben die Gesellschafter eine monatliche Vorab-Gewinnausschüttung in Höhe von 21 T EUR pro Monat beschlossen. Fällige KapErSt wurde monatlich abgeführt.

Die interne Revision ist aus Effizienzgründen auf eine externe Gesellschaft ausgelagert worden. Es wurden übliche Kündigungsfristen vereinbart.

Das Honorar für den Abschlussprüfer betrug für die Durchführung der Prüfung des Jahresabschlusses 10 T EUR.

Im Wirtschaftsjahr 2019 war neben den beiden Geschäftsführern ein (Vj.: ein) weiterer Mitarbeiter beschäftigt.

Während des abgelaufenen Geschäftsjahres wurden die Geschäfte des Unternehmens durch folgende Personen geführt:

Christoph Frank, Finanzanalyst

Roger Peeters, Finanzanalyst

Hinsichtlich der Angabe der Bezüge der Geschäftsführer gem. § 285 Nr. 9 HGB wird von der Befreiungsvorschrift des § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht.

Die Geschäftsführung schlägt vor, den Bilanzgewinn in Höhe von 140.240,29 EUR auszuschütten.

Frankfurt am Main, den 30.04.2020

PFP Advisory GmbH

Geschäftsführer

Anlagespiegel

	Anschaffungs- / Herstellungskosten					Buchwerte
	Stand 01.01.2019	Zugänge	Umbuchungen	Abgänge	Stand 31.12.2019	Stand 31.12.2019	Stand 31.12.2018
I. Immatrielle Vermögensgegenstände
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzreche und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	6.154,18	0,00	0,00	0,00	6.154,18	2,00	1.366,00
	6.154,18	0,00	0,00	0,00	6.154,18	2,00	1.366,00
II. Sachanlagen
andere Anlagen, Betriebs-	16.163,21	4.043,69	0,00	784,21	19.422,69	5.423,00	5.214,00
	16.163,21	4.043,69	0,00	784,21	19.422,69	5.423,00	5.214,00
	22.317,39	4.043,69	0,00	784,21	25.576,87	5.425,00	6.580,00

sonstige Berichtsbestandteile

Frankfurt am Main, den 30.04.2020

gez. Christoph Frank

gez. Roger Peeters

Angaben zur Feststellung:

Der Jahresabschluss wurde am 30.04.2020 festgestellt.

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2019 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2019 bis zum 31. Dezember 2019 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2019 bis zum 31. Dezember 2019 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2019 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2019 bis zum 31. Dezember 2019 und

•

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Frankfurt am Main, den 20. Mai 2020

DASE HAENEL GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

L.M. Dase, Wirtschaftsprüfer

I.-M. Haenel, Wirtschaftsprüferin

Für Veröffentlichungen oder die Weitergabe des Jahresabschlusses und des Lageberichtes in einer von der testierten Fassung abweichenden Form sowie für den Fall der Übersetzung in andere Sprachen bedarf es zuvor unserer erneuten Stellungnahme, falls dabei der von uns erteilte Bestätigungsvermerk zitiert wird oder ein Hinweis auf unsere Jahresabschlussprüfung erfolgt; wir weisen hierzu auf die Bestimmungen des § 328 HGB hin.

2f:Tff6f,

PFP Advisory GmbH

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2018 bis zum 31.12.2018

Anhang

A. Grundlagen, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, wurde am 7. Juli 2016 gegründet.

PFP Advisory GmbH wurde mit Datum vom 23. August 2017 die Erlaubnis nach § 32 KWG zur Erbringung der Anlagevermittlung und Anlageberatung nach § 1 Abs. 1a KWG erteilt. Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, waren daher für den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2018 neben den Regelungen des Handelsgesetzbuches und des GmbH-Gesetzes auch die Vorschriften der Kreditinstituts-Rechnungslegungsverordnung - RechKredV - für Finanzdienstleistungsinstitute zu berücksichtigen.

Die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, ist beim Amtsgericht Frankfurt am Main eingetragen unter HRB 106016.

Allgemeine Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der Jahresabschluss wurde auf der Grundlage der Rechnungslegungsvorschriften des Handelsgesetzbuches und der besonderen Vorschriften der RechKredV aufgestellt.

Forderungen an Kreditinstitute und Kunden sowie die sonstigen Vermögensgegenstände wurden zum Nominalwert angesetzt. Wertberichtigungen waren nicht erforderlich.

Die sonstigen Verbindlichkeiten sind mit ihrem Erfüllungsbetrag passiviert worden.

B. Einzelerläuterungen

Angaben zur Bilanz

Die Forderungen an Kunden in Höhe von 67 T € (Vorjahr 36 T €) haben eine Restlaufzeit von bis 3 Monaten.

Weiterhin bestehen Forderungen aus gestellten Kautionen in Höhe von 6 T € (Vorjahr 6 T €), die über die Laufzeit des Mietvertrages einer eingeschränkten Verfügung unterliegen.

Die Entwicklung des Anlagevermögens ergibt sich aus dem Anlagespiegel, der dem Anhang als Anlage beigefügt ist.

Die immateriellen Vermögensgegenstände in Höhe von 1 T EUR (Vorjahr 3 T EUR) bestehen aus entgeltlich erworbenen Rechten.

Die Sachanlagen in Höhe von 5 T EUR (Vorjahr 7 T EUR) bestehen aus eigengenutzter Betriebs- und Geschäftsausstattung, deren Nutzungsdauer zwischen 3 und 10 Jahren liegt.

Die sonstigen Verbindlichkeiten in Höhe von 41 T EUR (Vorjahr 11 T EUR) setzten sich mit T EUR 7 (Vj.: T EUR aus der Lohnsteuer für Dezember sowie den entsprechenden Sozialversicherungsbeiträgen von EUR 2 (Vj.: T EUR 2) und mit T EUR 1 (Vj.: T EUR 1) aus Reisekosten und sonstigen Dienstleistungen zusammen. Darüber hinaus besteht eine Verbindlichkeit in Höhe von 31 T EUR (Vj: T EUR 0) aus der am 31.01.2018 beschlossenen monatlichen Vorab-Gewinnausschüttung an die Gesellschafter. Die Auszahlung für Dezember erfolgt zum 15.01.2019. Aufgrund der Anwendung des reverse charge Verfahrens nach § 13b UStG bestehen zudem Verbindlichkeiten aus Umsatzsteuer in Höhe von 92,72 € (VJ 0).

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen von 295,63 EUR (Vorjahr 5 T EUR) beinhalten Beratungs- und Versicherungsleistungen.

Die anderen Rückstellungen von 59 T EUR (Vorjahr 27 T EUR) beinhalten im Wesentlichen die Kosten des Jahresabschlusses (T EUR 24, Vj.: T EUR 16), Personalkosten (T EUR 30, Vj.: T EUR 6) und die gesetzliche Verpflichtung des § 257 HGB (T EUR 3, Vj.: T EUR 2).

Sämtliche Verbindlichkeiten sind nicht besichert und haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt zum Bilanzstichtag 308 T EUR (Vorjahr 200 T EUR). Es setzt sich aus gezeichneten Kapital von 25 T EUR, das in voller Höhe einbezahlt ist, Kapitalrücklagen in Höhe von 225 T EUR (Vorjahr 225 T EUR) sowie einem Bilanzgewinn von 58 T zusammen, in dem der Verlustvortrag von 50 T EUR enthalten ist.

Die Kapitalrücklage resultiert aus Einlagen der Gesellschafter im Jahr 2017 und dem Gründungsjahr 2016, die über den Nennbetrag hinaus geleistet wurden.

Vermögensgegenstände und Schulden, die auf Fremdwährung lauten, bestanden am Bilanzstichtag nicht.

C. Angaben und Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die Provisionserträge in Höhe von 1.114 T EUR (Vorjahr 361 T EUR nur an einen inländischen Kunden) resultieren mit 1.047 T EUR aus der Tätigkeit im Rahmen der Fondsberatung an einen ausländischen Kunden und mit 67 T EUR an einen inländischen Kunden.

Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen umfassen neben dem Personalaufwand von 336 T EUR (Vorjahr 195 T EUR) im Wesentlichen folgende andere Verwaltungsaufwendungen

•	Aufwendungen für zeitlich befristete Überlassung von Rechten i.H.v. T EUR 4 (Vj.: T EUR 4)
•	Miete und Mietnebenkosten i.H.v. T EUR 19 (V.: T EUR 18)
•	Reisekosten i.H.v. T EUR 8 (Vj.: T EUR 8)
•	Repräsentationskosten i.H.v. T EUR 11 (Vj.: T EUR 0)
•	Rechts- und Beratungskosten i.H.v. T EUR 13 (Vj.: T EUR 119)
•	Kosten des Jahresabschlusses und der Jahresabschlussprüfung i.H. v. T EUR 24 (Vj.: T EUR 21)

Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Die Bruttomietverpflichtungen für die gemieteten Räume in Frankfurt betragen zum Bilanzstichtag 26 T EUR.

Nachtragsbericht

Vorgänge von besonderer Bedeutung nach dem Abschlussstichtag mit wesentlichem Einfluss auf die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage sind nicht bekannt.

Sonstige Angaben

Mit Beschluss vom 31.01.2018 haben die Gesellschafter eine monatliche Vorab Gewinnausschüttung in Höhe von 30 T EUR pro Monat beschlossen. Fällige KapErSt wurde monatlich abgeführt.

Das Honorar für den Abschlussprüfer betrug für die Durchführung der Prüfung des Jahresabschlusses 10 T EUR und für andere Bestätigungsleistungen 7 T EUR.

Im Wirtschaftsjahr 2018 waren neben den beiden Geschäftsführern 1 (Vj.: kein) weiterer Mitarbeiter beschäftigt.

Während des abgelaufenen Geschäftsjahres wurden die Geschäfte des Unternehmens durch folgende Personen geführt:

Roger Peeters, Finanzanalyst

Christoph Frank, Finanzanalyst

Hinsichtlich der Angabe der Bezüge der Geschäftsführer gem. § 285 Nr. 9 HGB wird von der Befreiungsvorschrift des § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht.

Die Geschäftsführung schlägt vor, den Bilanzgewinn in Höhe von 57.658,05 EUR auszuschütten.

Frankfurt am Main, den 29. März 2019

PFP Advisory GmbH

Geschäftsführer

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2018

1. Grundlagen der Gesellschaft

• Geschäftsmodell

Die pfp Advisory GmbH, Frankfurt am Main (im Folgenden kurz: "pfp"), wurde in 2016 gegründet. Die Gesellschaft berät Publikums- und/oder Spezialfonds, die von Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden. Die Gesellschaft wird im Einzelfall als Fondsberater beauftragt. Die Fondsberatung basiert im Wesentlichen auf dem persönlichen Know-how der beiden Geschäftsführer Christoph Frank und Roger Peeters und auf einer Vielzahl quantitativer und qualitativer Entscheidungsparameter. Bislang gründet sich das Geschäft der pfp auf der Beratung eines einzigen Fonds, des auch öffentlich zum Vertrieb zugelassenen DWS Concept Platow (zuvor DB Platinum IV Platow) Fonds.

Die für diese Geschäftstätigkeit notwendige Erlaubnis der BaFin als Anlage- und Abschlussvermittler nach § 32 Abs. 1, S. 1, Abs. 2 S. 2 KWG lag im Berichtszeitraum vor.

• Organisatorische Struktur

pfp steht unter der Leitung der beiden geschäftsführenden Gesellschafter Christoph Frank und Roger Peeters. Darüber hinaus beschäftigt die Gesellschaft seit dem 1. Juli 2018 noch eine Teilzeitkraft.

• Segmente, Produkte und Dienstleistungen

Die pfp ist bislang ausschließlich im folgenden Segment tätig:

Geschäftsfeld Anlageberatung für professionelle Investoren

Standorte

Die pfp hat ihren Firmensitz in Frankfurt/Main. Niederlassungen bestehen weder im Inland noch im Ausland.

• Absatzmärkte

Die Beratung wird bislang ausschließlich für einen in Luxemburg ansässigen Fonds erbracht. Die Beratung erfolgte zu Jahresbeginn 2018 gegenüber dem Fondsmanagement in Luxemburg, seit der Umstellung im Dezember 2018 gegenüber einem in Deutschland ansässigen Fondsmanagement.

Externe Einflussfaktoren für das Geschäft

Das Geschäft der pfp hängt naturgemäß maßgeblich von der Entwicklung auf den Aktienmärkten sowie dem Anlageverhalten der potenziellen Fondseigentümer ab.

Eine positive Entwicklung der Aktienmärkte erhöht tendenziell das Fondsvolumen und somit auch den davon abhängigen Umsatz der pfp.

Ein wesentlicher Einflussfaktor für den Geschäftsverlauf von pfp ist die Entwicklung und das Verhalten des derzeit einzigen Vertragspartners der pfp, der DWS Investment GmbH, einer Tochtergesellschaft der DWS Group GmbH & Co. KGaA.

2. Wirtschaftsbericht

Geschäftsverlauf

• Gesamtwirtschaftliche und branchenspezifische Rahmenbedingungen

a) Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die gesamtwirtschaftliche Lage in Deutschland hat sich im Jahr 2018 spürbar verlangsamt, eine technische Rezession hingegen fand nach heutigem Erkenntnisstand nicht statt. Insbesondere dank eines dynamischen ersten Halbjahres ist das Gesamtjahr 2018 dennoch überwiegend positiv verlaufen. So ist nach Angaben des Statistischen Bundesamts in 2018 das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) gegenüber dem Vorjahr um rd. 1,5% gestiegen. Damit lag das Wachstum spürbar unter dem Vorjahr, als es noch 2,2% betragen hatte.

Ein wesentlicher Treiber für das immer noch vorhandene Wachstum war abermals die starke Binnennachfrage. Die Beschäftigungsquote war wiederum sehr hoch. Mit 44,8 Mio. Erwerbstätigen wurde ein neuer Spitzenwert erreicht.

b) Branchenspezifische Rahmenbedingungen

In 2018 flossen Aktienfonds (offene Publikumsfonds) laut Statistik des BVI im Gesamtjahr 674,9 Mio. Euro zu. Das bedeutet gegenüber dem Vorjahr, als den Aktienfonds (offene Publikumsfonds) 18.043,7 Mio. Euro an Mitteln zuflossen, einen sehr deutlichen Rückgang, wobei die Entwicklung in 2017 wiederum deutlich besser war als 2016, als aus dem Segment unter dem Strich 1.740,9 Mio. Euro abgeflossen waren. Im direkten Vergleich zu konkurrierenden Produktgruppen wie etwa Rentenfonds oder Mischfonds nehmen die Aktienfonds einen mittleren Platz ein. Mischfonds waren deutlich mehr gefragt, bei Rentenfonds gab es spürbare Abflüsse.

Weiterhin auffallend und für pfp tendenziell nachteilig ist das unverändert hohe Interesse an nicht aktiv gesteuerten Produkten, namentlich ETFs. Das Netto-Aufkommen bei Aktien-ETFs betrug in 2018 1,3 Mrd. Euro und überstieg das Nettoaufkommen bei allen Aktienprodukten deutlich. Entsprechend war das Nettomittelaufkommen alleine bei aktiven Aktienfonds in 2018 negativ.

Die Entwicklung der Aktienmärkte gemessen an der Wertentwicklung der großen Indizes war im Jahr 2018 so negativ wie seit einer Dekade nicht mehr. Insbesondere im vierten Quartal fielen die Aktienindizes deutlich. Im Gesamtjahr 2018 fiel der wichtigste deutsche Aktienindex DAX von 12.917,60 auf 10.558,96 Punkte, was einem Minus von rd. 18,3% entspricht. Der mit dem DWS Concept Platow Fonds am besten vergleichbare Index SDAX beendete das Jahr 2018 mit 9.509,15 Punkten, was einem Minus von rd. 20,0% gegenüber dem Jahresultimo 2017 (11.886,85 Punkte) entspricht.

• Entwicklung der Geschäftsbereiche/Analyse und Beurteilung der wesentlichen Ertragsquellen

Geschäftsfeld Anlageberatung für professionelle Investoren

Im bislang einzigen Geschäftsfeld von pfp hat sich das Geschäft trotz des widrigen Umfelds in Bezug auf den generierten Umsatz sehr positiv entwickelt. Das auch für die künftigen Umsätze relevante Volumen hingegen sank auf Jahressicht.

Maßgeblich auf Grund der sehr widrigen Umstände im Schlussquartal fiel das beratene Fondsvolumen von 173.231.978,91 Euro auf 142.432.583,46 Euro, was einem Rückgang von rd. 17,8% entspricht. Da der hohe Rückgang erst im Schlussquartal eingesetzt hat (per 30.9. lag das Volumen noch bei rd. 195,3 Mio. Euro und somit deutlich über dem Jahresultimo 2017), war die Auswirkung auf die generierten Umsätze abgemildert. Gegen die negative Wertentwicklung der im Fonds gehaltenen Positionen wirkten auch die in den Fonds erfolgten Nettomittelzuflüsse.

Die Wertentwicklung belief sich auf -22,3%, gemessen am Kurs der Retail-Anteilsklasse. Damit entwickelte sich der DWS Concept Platow Fonds im Berichtsjahr schwächer als der viel beachtete Leitindex DAX oder auch der SDAX, der mit Blick auf seine Bestandteile mit dem Fonds am besten vergleichbar ist.

Nicht finanzielle Leistungsindikatoren:

a) Kundenbelange

Im gesamten Geschäftsjahr war die pfp im weiteren Sinne (unterjähriger Wechsel von einer DWS-Plattform auf eine andere) nur für einen Kunden tätig und dies im Rahmen einer mittelbaren Mandatierung. Die Geschäftsführung ist der Überzeugung, dass die Zufriedenheit bei dem Kunden nach nunmehr mehr als zwölf Jahren erfolgreicher Zusammenarbeit mit der für die Beratung des Fonds verantwortlichen Personen weiter sehr gut ist, zumal das Produkt trotz eines nicht gelungenen Börsenjahres 2018 gerade im langfristigen Vergleich noch sehr erfolgreich ist und in den entsprechenden Ranglisten vorne angesiedelt ist. Die Geschäftsführung ist im kontinuierlichen Austausch mit den relevanten Ansprechpartnern des beratenen Fonds.

b) Umweltbelange

Die Geschäftsführung der pfp ist sich der begrenzten Verfügbarkeit von Ressourcen auf der Erde bewusst und agiert im täglichen Geschehen sehr bedacht, was potenziell umweltschädliche Handlungen betrifft. So werden beispielsweise Dienstreisen nahezu ausschließlich mit Mitteln des öffentlichen Nah- und Fernverkehrs durchgeführt. Auch bei der Nutzung der Geschäftsräume achtet pfp darauf, dass der Verbrauch von Strom und Heizwärme moderat ist. Ebenso wird versucht, im Büroalltag möglichst digital zu arbeiten und den Papierverbrauch in einem vernünftigen Rahmen zu halten.

c) Arbeitnehmerbelange

Die pfp beschäftigt seit dem 1. Juli 2018 im Teilzeitverhältnis eine weitere Mitarbeiterin neben der Geschäftsführung. pfp steht für eine Arbeit in einem angenehmen Betriebsklima, in der auch die Belange der Arbeitnehmer eine hohe Relevanz haben.

d) Forschung und Entwicklung

e) Soziales und kulturelles Engagement

Die Geschäftsführer der pfp sind davon überzeugt, dass das Glück, gesund und erfolgreich zu sein, keine Selbstverständlichkeit ist und erweitern parallel zum Wachstum der Gesellschaft auch sukzessive das soziale Engagement. In 2018 wurden die Deutsche Kinderkrebsstiftung sowie Mainlichtblick e.V. mit Spenden bedacht.

f) Personalentwicklung

2018 haben wurde das Team erfolgreich um eine ebenfalls sehr erfahrene Teilzeitkraft aufgestockt und somit die personelle Basis der Gesellschaft weiter verbreitet.

g) Sonstige nicht finanzielle Leistungsindikatoren

Negatives Feedback von Kundenseite lag im Berichtszeitraum nicht vor. Ebenso waren im Jahr 2018 bei pfp keine Rechtstreitigkeiten offen.

• Darstellung der Lage der pfp

a) Ertragslage

Die Gewinn- und Verlustrechnung zum 31. Dezember 2018 weist einen deutlichen Jahresüberschuss in Höhe von 467.729,21 Euro aus. Im Vorjahr war noch ein Jahresfehlbetrag in Höhe von 21.676,91 Euro angefallen.

Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen setzten sich unter anderem mit 335.983,03 Euro aus dem Personalaufwand zusammen und überstiegen den Vorjahreswert von 195.222,37 Euro deutlich. Ursächlich waren angepasste Gehälter und die aufgestockte Belegschaft. Darüber hinaus fielen andere Verwaltungsaufwendungen in Höhe von 107.505,18 Euro an, ein Wert, der deutlich unter dem Vorjahreswert von 182.229,45 Euro lag, welcher maßgeblich von einmaligen Aufwendungen im Zusammenhang mit der Erlaubniserteilung durch die BaFin geprägt war.

Den operativen und einmaligen Kosten stehen Provisionserträge in Höhe von 1.114.372,19 (Vj. 361.397,12) Euro gegenüber. Der deutliche Anstieg ist wesentlich darauf zurückzuführen, dass der Anteil der von pfp selbst generierten Fee-Einnahmen durch die direkte Mandatierung seit dem 1. Januar 2018 deutlich gestiegen ist.

b) Finanzlage

Kapitalstruktur:

Die Zahlungsfähigkeit der pfp ist jederzeit gewährleistet. Die Gesellschaft verfügt über keine Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und per Jahresultimo über täglich fällige Guthaben auf laufenden Konten von 427.603,71 Euro.

Die Eigenkapitalquote beträgt zum Jahresende 2018 60,5% unter voller Berücksichtigung der Verlustvorträge aus den Vorjahren. Das Unternehmen ist komplett frei von Finanzverbindlichkeiten.

Liquidität:

c) Vermögenslage

Die Bilanzsumme zum 31. Dezember 2018 beträgt 509.101,58 Euro. Die Aktiva setzen sich im Wesentlichen mit 427.603,71 Euro aus Forderungen an Kreditinstitute sowie Forderungen an Kunden in Höhe von 67.398,83 Euro zusammen. Die Passiva bestehen im Wesentlichen aus dem ausgewiesenen Eigenkapital in Höhe von 307.658,05 Euro, davon 25.000 Euro gezeichnetes Kapital.

3. Prognose-Chance-Risikobericht (1-Jahres-Prognose)

a) Risikomanagement und -bericht

Das sehr fokussierte Geschäft der pfp erlaubt eine kontinuierliche und transparente Überwachung der relevanten Risiken. Die Geschäftsleitung erachtet die bestehenden Risiken als überschaubar und identifiziert diese vor allem in Form von Marktrisiken, operationalen Risiken, Liquiditätsrisiken und dem allgemeinen Geschäftsrisiko. Zur Steuerung und Überwachung dieser Risiken dienen insbesondere die Unternehmens- und Liquiditätsplanung sowie das Risikomanagement durch die Geschäftsführung.

• Marktpreisrisiken

Marktrisiken als negative Kursentwicklungen an den Aktienmärkten wirken sich im Geschäftsmodell der pfp unmittelbar auf das beratene Fondsvermögen und somit auch auf die Umsatzerlöse der pfp aus.

• Liquiditätsrisiken

• Ausfallrisiken

• Operationale Risiken

Bei den operationalen Risiken muss zwischen den Risiken durch Systeme, beispielsweise IT, und der Abhängigkeit von Schlüsselpersonen, unterschieden werden.

Mit der Beratung eines einzigen Fonds unterliegt das Geschäft von pfp einem Klumpenrisiko. Auf Grund der hohen Qualität des Geschäftspartners sieht die Geschäftsführung dieses Risiko als beherrschbar an. Gleichwohl ist es ein erklärtes Ziel der Geschäftsführung, die Kundenbasis in den kommenden Jahren sukzessive zu verbreitern.

Der Geschäftserfolg der pfp Advisory basiert maßgeblich auf der sehr guten Reputation der Gesellschaft und Ihrer beiden Geschäftsführer. Deshalb existiert zweifellos ein Reputationsrisiko. Diesem Risiko wird insbesondere mit einer strikten Compliance-Politik begegnet.

• Haftungsrisiko

• Allgemeines Geschäftsrisiko

Ein allgemeines Geschäftsrisiko kann aufgrund veränderter Rahmenbedingungen entstehen; dazu gehören beispielsweise das Marktumfeld, das Kundenverhalten, der technische Fortschritt sowie die aufsichtsrechtliche Regulierung. Auch ist hier eine weiter zunehmende Verlagerung von Anlagegeldern weg von "aktiven" Produkten wie dem DWS Concept Platow Fonds hin zu "passiven" Produkten, die einfach einen Aktienindex abbilden, zu nennen.

Zudem können externe negative Schocks wie Wirtschaftskrisen, Naturkatastrophen, kriegerische Konflikte oder auch starke Abschwünge an den Märkten die Gesellschaft treffen.

Zur Deckung von Risiken verfügt die pfp zum Bilanzstichtag über ein haftendes Eigenkapital in Höhe von 307.658,05 Euro.

b) Chancen- und Prognosebericht

• Chancenbericht

Das Jahr 2019 hat an den Aktienmärkten sehr schwunghaft begonnen, was als Reaktion auf den vorherigen starken Rückgang im vierten Quartal 2018 interpretiert werden könnte. Auch vor dem Hintergrund dieses Auftakts und der Erfahrung, dass einem sehr schwachen Börsenjahr in der Vergangenheit nur selten eine weitere sehr negative Entwicklung folgte, geht die Geschäftsführung zuversichtlich ins Jahr 2019. Gleichwohl bleibt im Marktgeschehen natürlich ein Risiko.

Eine stärkere Verschiebung von Anlagegeldern vom Aktien- in den Rentenmarkt wäre ein weiterer negativer Aspekt, genauso wie eine mögliche Verlagerung von aktiven zu passiven Geldanlagen.

Weitere Chancen sieht die Geschäftsführung auch darin, in der erfolgreichen Anbindung an die Plattform der DWS eine noch höhere Bekanntheit für den DWS Concept Platow zu erreichen und somit weitere Mittelzuflüsse zu generieren.

• Prognosebericht

Die Geschäftsführung der pfp erwartet in 2019 ein weiter volatiles Börsenumfeld, rechnet aber nicht mit einem erneuten deutlichen Einbruch. Die aggregierte Bewertung im Aktienmarkt ist eher als günstig einzustufen, jedoch ist die konjunkturelle Lage und auch die geopolitische Gemengelage eher schwierig.

Insgesamt erwartet die Geschäftsführung für das Jahr 2019 bei Ausbleiben von erneuten großen Verwerfungen am Aktienmarkt wieder eine Steigerung des Fondsvolumens.

Vor dem Hintergrund der niedrigeren Basis beim Fondsvolumen ist davon auszugehen, dass der Umsatz der pfp im Jahr 2019 moderat zurückgeht. Bei eher moderaten Veränderungen der Kosten rechnet die Geschäftsführung jedoch mit einem weiterhin deutlich profitablen Geschäft.

Dabei wird nach Einschätzung der Geschäftsführung ein deutlich positiver Cashflow erzielt, so dass die Liquidität über das ganze Jahr auf einem jederzeit komfortablen Niveau bleiben sollte.

Frankfurt am Main, 29. März 2019

Christoph Frank, Geschäftsführer

Roger Peeters, Geschäftsführer

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2018 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2018 bis zum 31. Dezember 2018 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2018 bis zum 31. Dezember 2018 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

•

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2018 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2018 bis zum 31. Dezember 2018 und

•

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

•	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
•	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
•	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
•	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
•	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.
•	beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft.
•	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Frankfurt am Main, den 11. April 2019

DASE HAENEL GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

I.-M. Haenel, Wirtschaftsprüferin

I. Abraham, Wirtschaftsprüferin

Beschluss der Gesellschafterversammlung vom 15.5.2019 zur Verwendung des Gewinns bzw. Verlusts 2018

der pfp Advisory GmbH

Zur Gesellschafterversammlung der pfp Advisory GmbH am 15.5.2019 sind erschienen:

PLATOW Medien GmbH, mit einer Beteiligung von 85% bzw. 21.250 Euro des gezeichneten Kapitals, vertreten durch Albrecht Schirmacher;

Christoph Frank, mit einer Beteiligung von 7,5% bzw. 1.875 Euro des gezeichneten Kapitals;

Roger Peeters, mit einer Beteiligung von 7,5% bzw. 1.875 Euro des gezeichneten Kapitals.

1. Feststellung der ordnungsgemäßen Ladung

Die Gesellschafterversammlung stellt fest:

a)	Die heutige Gesellschafterversammlung wurde ordnungsgemäß einberufen.
b)	Das gezeichnete Kapital der Gesellschaft ist in voller Höhe vertreten. Die Versammlung ist somit beschlussfähig.

2. Beschlussfassung

Die Gesellschafterversammlung beschließt im Wege mündlicher Abstimmung einstimmig wie folgt:

a)	Die Geschäftsführung hat den Gesellschaftern den von der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft DASE HAENEL GmbH am 29.3.2019 mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehenen Jahresabschluss der pfp Advisory GmbH für das Geschäftsjahr 2018 vorgelegt.
b)	Die Gesellschafterversammlung hat einen Jahresüberschuss in Höhe von 467.729,21 Euro festgestellt.
c)	Vom Jahresüberschuss wurden, wie in der Gewinn- und Verlustrechnung festgestellt, über zwölf Vorab-Gewinnausschüttungen bereits 350.000 Euro ausgeschüttet.
d)	Von den verbleibenden 107.729,21 Euro werden 50.071,16 Euro mit dem bestehenden Verlustvortrag verrechnet.
e)	Der somit verbleibende und in der Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2018 ermittelte Bilanzgewinn in Höhe von 57.658,05 Euro wird zeitnah an die Gesellschafter im Verhältnis ihrer oben aufgeführten Beteiligungen ausgeschüttet.

Frankfurt am Main, den 15.5.2019

gez. Albrecht Schirmacher, PLATOW Medien GmbH

Christoph Frank

Roger Peeters

Bilanz zum 31. Dezember 2018

AKTIVA

		EUR	EUR
		31.12.2018	(31.12.2017)
1. Barreserve
a) Kassenbestand		489,86	291,49
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) täglich fällig		427.603,71	185.001,79
3. Forderungen an Kunden		67.398,83	35.500,89
4. Immaterielle Anlagewerte
a) entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten		1.366,00	3.418,00
5. Sachanlagen		5.214,00	6.631,00
6. Sonstige Vermögensgegenstände		6.481,17	6.480,68
7. Rechnungsabgrenzungsposten		548,01	303,00
		509.101,58	237.626,85
PASSIVA
	EUR	EUR	EUR
	31.12.2018	31.12.2018	(31.12.2017)
1. Sonstige Verbindlichkeiten		41.245,85	10.868,61
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	101.645,00		0,00
b) andere Rückstellungen	58.552,68		26.829,40
		160.197,68	26.829,40
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital	25.000,00		25.000,00
b) Kapitalrücklage	225.000,00		225.000,00
c) Bilanzgewinn/Bilanzverlust	57.658,05		-50.071,16
		307.658,05	199.928,84
		509.101,58	237.626,85

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit 1. Januar bis 31. Dezember 2018

	2018	2018	2017
	EUR	EUR	EUR
1. Zinserträge aus
a) Kredit- und Geldmarktgeschäften		0,65	0,84
2. Provisionserträge		1.114.372,19	361.397,12
3. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	302.557,89		165.601,00
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	33.425,14		29.621,37
darunter für Altersversorgung: EUR 0,00 (Vj.: EUR 0,00)		335.983,03	195.222,37
b) andere Verwaltungsaufwendungen		107.505,18	182.229,45
		443.488,21	377.451,82
4. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen		6.560,26	5.622,89
5. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit		664.324,37	-21.676,75
6. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		196.595,16	-0,16
7. Jahresüberschuss/Jahresfehlbetrag		467.729,21	-21.676,91
8. Verlustvortrag		-50.071,16	-28.394,25
9. Gewinnausschüttung		-360.000,00	0,00
10. Bilanzgewinn/Bilanzverlust		57.658,05	-50.071,16

30:Tc740,

PFP Advisory GmbH

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2017 bis zum 31.12.2017

Bilanz zum 31.12.2017

PFP Advisory GmbH

AKTIVA

	Euro	Geschäftsjahr Euro	Vorjahr Euro
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	3.418,00		5.470,00
2. geleistete Anzahlungen	0,00		6.670,72
		3.418,00	12.140,72
II. Sachanlagen
1. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	6.631,00		9.932,00
		6.631,00	9.932,00
B. Umlaufvermögen
I. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	35.500,89		0,00
2. sonstige Vermögensgegenstände	6.480,68		6.480,00
		41.981,57	6.480,00
II. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und Schecks		185.293,28	109.744,51
C. Rechnungsabgrenzungsposten		303,00	0,00
D. Sonstige Aktiva		28.394,25	0,00
		266.021,10	138.297,23
PASSIVA
	Euro	Geschäftsjahr Euro	Vorjahr Euro
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital	25.000,00		25.000,00
II. Kapitalrücklage	225.000,00		125.000,00
III. Jahresfehlbetrag	-21.676,91		-28.394,25
		228.323,09	121.605,75
B. Rückstellungen
1. sonstige Rückstellungen	26.829,40		5.334,79
		26.829,40	5.334,79
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	5.284,68		6.802,42
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr Euro 5.284,68 (Euro 6.802,42)
2. sonstige Verbindlichkeiten	5.583,93		4.554,27
- davon aus Steuern Euro 2.961,06 (Euro 3.020,28)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit Euro 1.602,11 (Euro 1.533,99)
- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr Euro 5.583,93 (Euro 4.554,27)
		10.868,61	11.356,69
		266.021,10	138.297,23

Gewinn- und Verlustrechnung vom 01.01.2017 bis 31.12.2017

PFP Advisory GmbH

	Euro	Geschäftsjahr Euro	Vorjahr Euro
1. Umsatzerlöse		361.397,12	68.642,52
2. Materialaufwand
a) Aufwendungen für bezogene Leistungen		20,00	0,00
3. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	165.601,00		53.280,00
b) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	29.621,37	195.222,37	9.670,64
4. Abschreibungen
a) auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen		5.622,89	3.554,24
5. sonstige betriebliche Aufwendungen		182.209,45	30.531,89
6. sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		0,84	0,00
7. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		0,16	0,00
8. Ergebnis nach Steuern		-21.676,91	-28.394,25
9. Jahresfehlbetrag		-21.676,91	-28.394,25

Anhang

A. Grundlagen, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main wurde am 7. Juli 2016 gegründet. Der Vorjahresabschluss betraf somit das Rumpfgeschäftsjahr vom 7. Juli bis 31. Dezember 2016. PFP Advisory GmbH wurde mit Datum vom 23. August 2017 die Erlaubnis nach § 32 KWG zur Erbringung der Anlagevermittlung und Anlageberatung nach § 1 Abs. 1a KWG erteilt. Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses der PFP Advisory GmbH, Frankfurt, waren daher für den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2017 neben den Regelungen des Handelsgesetzbuches und des GmbH-Gesetzes auch die Vorschriften der Kreditinstituts-Rechnungslegungsverordnung - RechKredV - für Finanzdienstleistungsinstitute zu berücksichtigen. Im Zuge dessen ist auch eine formblattkonforme Umgliederung der Vorjahreszahlen erfolgt.

Die Pflicht zur Aufstellung des Jahresabschlusses nach den Vorschriften für große Kapitalgesellschaften ergibt sich für Institute, die unter § 1 Abs. 1 a KWG fallen, aus §§ 340 Abs. 4 i.V.m. 340 a Abs. 1 HGB. Weiterhin wurden die Vorschriften des GmbH-Gesetzes beachtet.

Die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main ist beim Amtsgericht Frankfurt am Main eingetragen unter HRB 106016.

Allgemeine Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der Jahresabschluss wurde auf der Grundlage der Rechnungslegungsvorschriften des Handelsgesetzbuches und der besonderen Vorschriften der RechKredV aufgestellt.

Forderungen an Kreditinstitute und Kunden sowie die sonstigen Vermögensgegenstände wurden zum Nominalwert angesetzt. Wertberichtigungen waren nicht erforderlich.

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten bzw. die sonstigen Verbindlichkeiten sind mit ihrem Erfüllungsbetrag passiviert worden.

B. Einzelerläuterungen

Angaben zur Bilanz

Die Forderungen an Kunden in Höhe von 36 T EUR (Vorjahr 0 T EUR) haben eine Restlaufzeit von bis 3 Monaten. Sie bestehen gegenüber verbundenen Unternehmen (einer Gesellschafterin).

Weiterhin bestehen Forderungen aus gestellten Kautionen in Höhe von 6 T EUR (Vorjahr 6 T EUR), die über die Laufzeit des Mietvertrages einer eingeschränkten Verfügung unterliegen.

Die Entwicklung des Anlagevermögens ergibt sich aus dem Anlagespiegel, der dem Anhang als Anlage beigefügt ist.

Die immateriellen Vermögensgegenstände in Höhe von 3 T EUR (Vorjahr 12 T EUR) bestehen aus entgeltlich erworbenen Rechten sowie Anzahlungen hierauf im Vorjahr (6 T EUR).

Die Sachanlagen in Höhe von 7 T EUR (Vorjahr 10 T EUR) bestehen aus eigengenutzter Betriebs- und Geschäftsausstattung, deren Nutzungsdauer zwischen 3 und 10 Jahren liegt.

Die sonstigen Verbindlichkeiten in Höhe von 11 T EUR (Vorjahr 11 T EUR) setzten sich mit T EUR 3 (Vj.: T EUR 3) aus der Lohnsteuer für Dezember sowie den entsprechenden Sozialversicherungsbeiträgen (T EUR 2, Vj.: T EUR 2), mit T EUR 1 (Vj.: T EUR 0) Reisekosten und mit T EUR 5 (Vj.: T EUR 7) aus Verbindlichkeiten für in Anspruch genommene Dienstleistungen zusammen.

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen von 5 T EUR (Vorjahr 7 T EUR) beinhalten Beratungs- und Versicherungsleistungen.

Die sonstigen Rückstellungen von 27 T EUR (Vorjahr 5 T EUR) beinhalten im Wesentlichen die Kosten des Jahresabschlusses (T EUR 16, Vj.: T EUR 2), Personalkosten (T EUR 6, Vj.: T EUR 0) und die gesetzliche Verpflichtung des § 257 HGB (T EUR 2, Vj.: T EUR 2).

Sämtliche Verbindlichkeiten sind nicht besichert und haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt zum Bilanzstichtag 200 T EUR (Vorjahr 122 T EUR). Es setzt sich aus gezeichneten Kapital von 25 T EUR, das in voller Höhe einbezahlt ist, Kapitalrücklagen in Höhe von 225 T EUR (Vorjahr 125 T EUR), einem Verlustvortrag von 28 T EUR sowie einem Jahresfehlbetrag von 22 T EUR zusammen.

Die Kapitalrücklage resultiert aus Einlagen der Gesellschafter im Jahr 2017 und dem Gründungsjahr 2016, die über den Nennbetrag hinaus geleistet wurden.

Vermögensgegenstände und Schulden, die auf Fremdwährung lauten, bestanden am Bilanzstichtag nicht.

C. Angaben und Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die Erträge in Höhe von 361 T EUR (Vorjahr 69 T EUR) resultieren aus der Tätigkeit im Rahmen der Fondsberatung an einen inländischen Kunden.

Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen umfassen neben dem Personalaufwand von 195 T EUR (Vorjahr 63 T EUR) im Wesentlichen folgende andere Verwaltungsaufwendungen

•	Aufwendungen für zeitlich befristete Überlassung von Rechten i.H.v. T EUR 4 (Vj.: T EUR 1)
•	Miete und Mietnebenkosten i.H.v. T EUR 18 (Vj.: T EUR 7)
•	Reisekosten i.H.v. T EUR 8 (Vj.: T EUR 2)
•	Rechts- und Beratungskosten i.H.v. T EUR 119 (Vj.: T EUR 8)
•	Kosten des Jahresabschlusses und der Jahresabschlussprüfung i.H. v. T EUR 21 (Vj.: T EUR 2)

Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Die Bruttomietverpflichtungen für die gemieteten Räume in Frankfurt betragen zum Bilanzstichtag T EUR 26.

Nachtragsbericht

Mit Wirkung zum 1. Januar 2018 wechselt die indirekte Mandatierung durch die Deutsche Asset Management S.A., Luxemburg, über den Gesellschafter Platow Medien zu einer direkten Mandatierung durch die Deutsche Asset Management S.A., Luxemburg. Infolge dieser Umstellung wird sich der jährliche Umsatz der PFP spürbar erhöhen.

Sonstige Angaben

Das für den Abschlussprüfer im Geschäftsjahr 2017 aufgewendete Gesamthonorar beträgt 12 T EUR (Vorjahr 0).

Die interne Revision ist aus Effizienzgründen auf eine externe Gesellschaft ausgelagert worden. Es wurden übliche Kündigungsfristen vereinbart.

Im Wirtschaftsjahr 2017 waren neben den beiden Geschäftsführern keine weiteren Mitarbeiter beschäftigt.

Während des abgelaufenen Geschäftsjahres wurden die Geschäfte des Unternehmens durch folgende Personen geführt:

	Roger Peeters, Finanzanalyst
	Christoph Frank, Finanzanalyst

Hinsichtlich der Angabe der Bezüge der Geschäftsführer gem. § 285 Nr. 9 HGB wird von der Befreiungsvorschrift des § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht.

Die Geschäftsführung schlägt vor, den Jahresfehlbetrag auf neue Rechnung vorzutragen.

Frankfurt am Main, den 16. Mai 2018

PFP Advisory GmbH

Geschäftsführer

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2017

1. Grundlagen der Gesellschaft

• Geschäftsmodell

Die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main (im Folgenden kurz: "PFP"), wurde in 2016 gegründet. Die Gesellschaft berät Publikums- und/oder Spezialfonds, die über dritte Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden. Die Gesellschaft wird im Einzelfall als Fondsberater im Advisory beauftragt. Die Fondsberatung basiert im Wesentlichen auf dem persönlichen Know-how der beiden Geschäftsführer Christoph Frank und Roger Peeters und basiert auf einer Vielzahl quantitativer und qualitativer Entscheidungsparameter. Bislang basiert das Geschäft der PFP auf der Beratung eines einzigen Fonds, des auch öffentlich zum Vertrieb zugelassenen DB Platinum IV Platow Fonds.

Die Erlaubnis der BaFin als Anlage- und Abschlussvermittler nach § 32 Abs. 1, S. 1, Abs. 2 S. 2 KWG liegt seit dem 21.08.2017 vor.

• Organisatorische Struktur

PFP steht unter der einheitlichen Leitung der beiden geschäftsführenden Gesellschafter Christoph Frank und Roger Peeters. Weitere Mitarbeiter waren im Berichtszeitraum nicht angestellt.

• Segmente, Produkte und Dienstleistungen

Die PFP ist bislang ausschließlich im folgenden Segment tätig:

Geschäftsfeld Anlageberatung für professionelle Investoren

Im Geschäftsfeld Anlageberatung schließt die PFP Beratungsverträge, durch die sie die Beratung des professionellen Kunden bei der Verwaltung seines Portfolios bzw. Steuerung seines Fonds übernimmt. Unter ständiger Beobachtung der Entwicklungen an den Kapitalmärkten spricht die PFP konkrete Empfehlungen für den Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen aus.

Standorte

Die PFP hat ihren Firmensitz in Frankfurt/Main. Niederlassungen bestehen weder im Inland noch im Ausland.

• Absatzmärkte

Die Beratung wird bislang ausschließlich für einen in Luxemburg ansässigen Fonds erbracht. Da die Geschäftsbeziehung im Berichtsjahr indirekt über eine in Deutschland ansässige GmbH zustande kam, die den Fonds initiierte und wesentlicher Eigentümer von PFP ist, kam es aus Sicht von PFP jedoch zu keiner grenzüberschreitenden Dienstleistung.

Externe Einflussfaktoren für das Geschäft

Das Geschäft der PFP hängt naturgemäß maßgeblich von der Entwicklung auf den Aktienmärkten sowie dem Anlageverhalten der potenziellen Fondseigentümer ab.

Eine positive Entwicklung der Aktienmärkte erhöht tendenziell das Fondsvolumen und somit auch die davon abhängigen Provisionserträge der PFP.

Ebenso ist für PFP das Anlageverhalten potenzieller Anleger von Relevanz. Umschichtungen in den Aktienmarkt, genauer gesagt in Aktienfonds, sind dem Grundsatz nach gut für PFP, während ein Abzug von Mitteln aus diesem relevanten Markt einen nachteiligen Einfluss hat.

Ein wesentlicher Einflussfaktor für den Geschäftsverlauf von PFP ist die Entwicklung und das Verhalten des einzigen mittelbaren Vertragspartners der PFP, der Deutsche Bank AG.

2. Wirtschaftsbericht

Geschäftsverlauf

• Gesamtwirtschaftliche und branchenspezifische Rahmenbedingungen

a) Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die gesamtwirtschaftliche Lage in Deutschland ist im Jahr 2017 überwiegend positiv verlaufen. So ist nach Angaben des statistischen Bundesamts vom Januar 2018 in 2017 das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) gegenüber dem Vorjahr um rd. 2,2% gestiegen. Damit ist die deutsche Wirtschaft bereits das achte Jahr in Folge gewachsen. Kalenderbereinigt fiel die Zunahme mit 2,5% noch größer aus, weil im Jahr 2017 drei Arbeitstage weniger zur Verfügung standen als im Vorjahr.

Ein Treiber für das anhaltende Wachstum der deutschen Konjunktur ist die starke Binnennachfrage gewesen. Aber auch die erhöhten Investitionen und der abermals starke Export haben zum Wachstum beigetragen.

b) Branchenspezifische Rahmenbedingungen

In 2017 flossen Aktienfonds (offene Publikumsfonds) laut Statistik des BVI im Gesamtjahr 18.196,0 Mrd. Euro an Mitteln zu. Damit stieg das Volumen so stark wie es in den vergangenen fünf Jahren lediglich 2015 der Fall war. Auch im direkten Vergleich zu konkurrierenden Produktgruppen wie etwa Rentenfonds oder Mischfonds war der Zufluss sehr positiv und relativ besser als in den meisten der vergangenen Jahren.

Auffallend und für PFP tendenziell nachteilig ist das unverändert hohe Interesse an nicht aktiv gesteuerten Produkten, namentlich ETFs. Von den gesamten 72.055,8 Mrd. Euro, die 2017 in die verschiedenen Formen von Publikumsfonds geflossen sind, flossen immerhin 14.610,8 Mrd. Euro in ETFs.

Die Entwicklung der Aktienmärkte, gemessen an der Wertentwicklung der großen Indizes, war im Jahr 2017 ebenfalls positiv. So stieg der wichtigste deutsche Aktienindex DAX von 11.481,06 auf 12.917,60 Punkte, eine Steigerung um rd. 12,5%. Der mit dem DB Platinum IV Platow Fonds am besten vergleichbare Index SDAX beendete das Jahr 2017 mit 11.886,80 Punkten, was einem Plus von rd. 24,9% gegenüber dem Jahresultimo 2016 (9.519,43 Punkte) entspricht.

• Entwicklung der Geschäftsbereiche / Analyse und Beurteilung der wesentlichen Ertragsquellen

Geschäftsfeld Anlageberatung für professionelle Investoren

Im bislang einzigen Geschäftsfeld von PFP hat sich das Geschäft auch auf Grund der günstigen Rahmenbedingungen sehr positiv entwickelt.

Das Volumen des DB Platinum IV Platow Fonds hat sich Berichtszeitraum 2017 ausgesprochen erfreulich entwickelt. So verbesserte es sich gegenüber dem Vorjahresstichtag von 112.945.795,87 Euro auf 173.231.978,91 Euro, was einer Steigerung von über 53% entspricht. Neben der positiven Wertentwicklung der im Fonds gehaltenen Positionen verbuchte der Fonds nach Berechnungen von PFP Advisory auch Nettomittelzuflüsse in Höhe von knapp 28 Mio. Euro.

Die Wertentwicklung belief sich auf +28,9%, gemessen am Kurs der Retail-Anteilsklasse. Damit konnte der DB Platinum IV Platow Fonds erneut stärker an Wert gewinnen als beispielsweise der viel beachtete Leitindex DAX oder auch der SDAX, der mit Blick auf seine Bestandteile mit dem Fonds am besten vergleichbar ist.

Nicht finanzielle Leistungsindikatoren:

a) Kundenbelange

Im gesamten Geschäftsjahr war die PFP nur für einen Kunden tätig und dies im Rahmen einer mittelbaren Mandatierung. Die Geschäftsführung ist der Überzeugung, dass die Zufriedenheit bei dem Kunden nach nunmehr mehr als elf Jahren erfolgreicher Zusammenarbeit mit den für die Beratung des Fonds verantwortlichen Personen weiter sehr gut ist, zumal sich die Geschäftslage im Berichtszeitraum gemessen am Volumen sehr positiv entwickelt hat. Die Geschäftsführung ist im kontinuierlichen Austausch mit den relevanten Ansprechpartnern des beratenen Fonds.

b) Umweltbelange

Die Geschäftsführung der PFP ist sich der begrenzten Verfügbarkeit von Ressourcen auf der Erde bewusst und agiert im täglichen Geschehen sehr bedacht, was potenziell umweltschädliche Handlungen betrifft. So werden beispielsweise Dienstreisen nahezu ausschließlich mit Mitteln des öffentlichen Nah- und Fernverkehrs durchgeführt. Auch bei der Nutzung der Geschäftsräume achtet PFP darauf, dass der Verbrauch von Strom und Heizwärme moderat ist.

c) Arbeitnehmerbelange

Die PFP beschäftigte im Berichtszeitraum neben der Geschäftsführung keine weiteren Mitarbeiter.

d) Forschung und Entwicklung

Das Kerngeschäft der PFP besteht aus der erfolgreichen Analyse von Bilanz- und Erfolgsrechnungsdaten und der Beurteilung von Geschäftsmodellen. PFP arbeitet stetig daran, das Know-how in diesen Bereichen weiter auszubauen. Dies erfolgt sowohl durch die praktische Arbeit als auch durch Lektüre von Fachliteratur.

e) Soziales und kulturelles Engagement

Die Geschäftsführer der PFP sind davon überzeugt, dass das Glück, gesund und erfolgreich zu sein, keine Selbstverständlichkeit ist und planen mit dem Aufbau der Gesellschaft das soziale Engagement auszubauen. Eine Spende an die Deutsche Kinderkrebsstiftung im Geschäftsjahr 2017 war der Anfang.

f) Personalentwicklung

Die Erbringung unserer Dienstleistungen ist in hohem Maße von der fachlichen Qualifikation unseres Teams abhängig. Beide geschäftsführende Gesellschafter verfügen nicht nur über eine abgeschlossene akademische Ausbildung und ein Postgraduiertenstudium, sondern auch über jeweils 20 Jahre Kapitalmarkterfahrung.

Gleichwohl prüfen wir jederzeit, ob durch einzelne Weiterbildungsmaßnahmen das Know-How weiter vertieft werden kann. Gleiches gilt für eine mögliche Aufstockung des Teams.

g) Sonstige nicht finanzielle Leistungsindikatoren

Unser Geschäft ist nicht durchführbar ohne geeignete Partner, die uns für das Asset Allocation Advisory beauftragen bzw. funktioniert nur, wenn genug Anleger in die entsprechenden Anlageinstrumente investieren. Deshalb steht die Zufriedenheit dieser unmittelbaren und mittelbaren Kunden für uns an höchster Stelle.

Auch vor dem Hintergrund, dass PFP momentan noch eine "Ein-Produkt-Firma" ist, hat die langjährige Geschäftsbeziehung mit der entsprechenden Kapitalanlagegesellschaft für PFP einen ausgesprochen hohen Wert.

Negatives Feedback von Kundenseite lag im Berichtszeitraum nicht vor. Ebenso waren im Jahr 2017 bei PFP keine Rechtstreitigkeiten offen.

• Darstellung der Lage der PFP

a) Ertragslage

Die PFP ist im Juli 2016 gegründet worden. Das Vorjahr war demnach ein Rumpfgeschäftsjahr und ist somit mit dem Geschäftsjahr 2017 nicht vergleichbar.

Die Gewinn- und Verlustrechnung zum 31. Dezember 2017 weist einen im Rahmen des Geschäftsaufbaus erwarteten Jahresfehlbetrag i.H.v. 21.676,91 Euro aus.

Die Kosten der allgemeinen Verwaltungstätigkeit i.H.v. 195.222,37 Euro entsprechen dem angefallenen Personalaufwand. Darüber hinaus waren die anderen Verwaltungsaufwendungen in Höhe von 182.229,45 Euro maßgeblich von Rechts- und Beratungskosten im Zuge des Zulassungsprozesses geprägt. Diese Aufwendungen waren zum Großteil einmalig und werden nicht wiederholt anfallen.

Den operativen und einmaligen Kosten stehen Provisionserträge i.H.v. 361.397,12 Euro gegenüber, welche im Verlauf des Geschäftsjahres stetig angestiegen sind. Hier spiegelte sich das auch in Folge des positiven Marktumfeldes günstig entwickelte Fondsvermögen wieder.

b) Finanzlage

Kapitalstruktur:

Die Zahlungsfähigkeit der PFP war im Geschäftsjahr 2017 jederzeit gewährleistet. Die Gesellschaft verfügt über keine Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und per Jahresultimo über liquide Mittel von 185.293,28 Euro.

Die Eigenkapitalquote beträgt zum Jahresende 2017 84,0% unter voller Berücksichtigung des Verlustvortrags aus dem Vorjahr. Das Unternehmen ist komplett frei von Finanzverbindlichkeiten.

Liquidität:

c) Vermögenslage

Die Bilanzsumme zum 31. Dezember 2017 beträgt 237.626,85 Euro. Die Aktiva bestanden im Wesentlichen zu 185.293,28 Euro aus Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten. Die Passiva bestehen im Wesentlichen aus dem ausgewiesenen Eigenkapital in Höhe von 199.928,84 Euro, davon 25.000 Euro Stammkapital.

3. Prognose-Chance-Risikobericht (1-Jahres-Prognose)

a) Risikomanagement und -bericht

Das sehr fokussierte Geschäft der PFP erlaubt eine sehr kontinuierliche und transparente Überwachung der relevanten Risiken. Die Geschäftsleitung erachtet die bestehenden Risiken als überschaubar und identifiziert diese vor allem in Form von Marktrisiken, operationalen Risiken, Liquiditätsrisiken und dem allgemeinen Geschäftsrisiko. Zur Steuerung und Überwachung dieser Risiken dienen insbesondere die Unternehmens- und Liquiditätsplanung sowie das Risikomanagement durch die Geschäftsführung.

• Marktpreisrisiken

Marktrisiken als negative Kursentwicklungen an den Aktienmärkten wirken sich im Geschäftsmodell der PFP unmittelbar auf das beratene Fondsvermögen und somit auch auf die Provisionserträge der PFP aus.

Die Anlage eigener Mittel erfolgte im Berichtszeitraum ausschließlich in Kontoguthaben. Die PFP verfügt nicht über die Erlaubnis für das Eigengeschäft. Positionen in Aktien, Schuldverschreibungen oder anderen Wertpapieren bestanden daher nicht. Marktpreisrisiken bestehen daher auf Vermögensseite keine.

• Liquiditätsrisiken

• Ausfallrisiken

Das Adressenausfallrisiko ist aufgrund der Forderungsstruktur als gering anzusehen. Forderungen bestehen stets nur sehr kurzfristig und sind gegenüber einem UCITS-Fonds, also einem geschützten Sondervermögen, gerichtet. Zwar liegt hier ein klares Klumpenrisiko vor, insgesamt sieht die Geschäftsführung die Gefahr aber als beherrschbar an. Gleichwohl verfolgt die Geschäftsführung die monatlichen Zahlungseingänge ausgesprochen aufmerksam.

• Operationale Risiken

Bei den operationalen Risiken muss zwischen den Risiken durch Systeme, wesentlich IT und der Abhängigkeit von Schlüsselpersonen, unterschieden werden.

Die Abhängigkeit von den beiden Geschäftsführern als Schlüsselpersonen ist als Risiko gegeben. PFP begegnet dem mit einer sehr breiten Abdeckung der Tätigkeit beider Geschäftsführer, wodurch der temporäre Ausfall eines Geschäftsführers jederzeit gut aufgefangen werden kann.

Mit der Beratung eines einzigen Fonds unterliegt das Geschäft von PFP einem Klumpenrisiko. Auf Grund der hohen Qualität des Geschäftspartners sieht die Geschäftsführung dieses Risiko als beherrschbar an. Gleichwohl ist es ein erklärtes Ziel der Geschäftsführung, die Kundenbasis in den kommenden Jahren sukzessive zu verbreitern.

• Haftungsrisiko

Haftungsrisiken können sich aus Beratungsfehlern ergeben. Da PFP ausschließlich professionelle Kunden berät und beide Geschäftsführer mit dem Verkaufsprospekt des beratenen Fonds sehr gut vertraut sind, wird dieses Risiko als moderat angesehen.

• Allgemeines Geschäftsrisiko

Ein allgemeines Geschäftsrisiko kann aufgrund veränderter Rahmenbedingungen entstehen; dazu gehören beispielsweise das Marktumfeld, das Kundenverhalten, der technische Fortschritt sowie die aufsichtsrechtliche Regulierung. Auch ist hier eine zunehmende Verlagerung von Anlagegeldern weg von "aktiven" Produkten wie dem DB Platinum IV Platow Fonds hin zu "passiven" Produkten, die einfach einen Aktienindex abbilden, zu nennen.

Zudem können externe negative Schocks wie Wirtschaftskrisen, Naturkatastrophen, kriegerische Konflikte oder auch starke Abschwünge an den Märkten die Gesellschaft treffen.

Die Überwachung und Beobachtung dieser Risiken wird laufend durch die Geschäftsführung getätigt. Die Gesellschafterversammlung wird zudem in regelmäßig stattfindenden Sitzungen informiert. Derzeit und für die weitere Entwicklung sind keine bestandsgefährdenden bzw. sonstige Risiken mit wesentlichem Einfluss auf die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage zu erkennen.

Zur Deckung von Risiken verfügt die PFP zum Bilanzstichtag über ein Eigenkapital in Höhe von 199.928,84 Euro.

b) Chancen- und Prognosebericht

• Chancenbericht

Die PFP verfolgt im Rahmen ihres integrierten Chancenmanagements die systematische und frühzeitige Identifizierung von Chancen und deren Bewertung. Dieses findet stetig im Zuge der Überprüfung des Umfelds durch die Geschäftsleitung und auch im Zuge des Austauschs in der Gesellschafterversammlung statt.

Das Jahr 2018 hat an den Aktienmärkten sehr schwunghaft begonnen, bevor eine scharfe Korrektur eingesetzt hat. Diese Ereignisse festigen die Geschäftsführung von PFP in ihrer Einschätzung, dass 2018 verglichen mit den Vorjahren ein schwierigeres Jahr an den Aktienmärkten wird. Insbesondere eine mögliche nachhaltige Zinswende kann stärker auf den Aktienindizes lasten. Im Gegenzug könnte der breite Aktienmarkt von der noch unverändert guten konjunkturellen Lage profitieren.

Eine stärkere Verschiebung von Anlagegeldern vom Aktien- in den Rentenmarkt wäre ein weiterer negativer Aspekt, genauso wie eine mögliche Verlagerung von aktiven zu passiven Geldanlagen.

Die zunehmende Regulierung der Finanzdienstleistungsbranche in Deutschland mit dem Ziel der Steigerung des Anlegerschutzes ist für PFP Herausforderung und Chance zugleich. Steigende Regulierungsanforderungen führen zunächst zu zusätzlichen Kosten und zu einer Verringerung der Produktivität, da die administrative Belastung steigt und interne Prozesse im Unternehmen angepasst werden müssen. Allerdings erhöht die Regulierung auch die Qualitätsanforderungen an die Marktteilnehmer. Dies kann zur Konsolidierung des Marktes führen und PFP im Kosmos der kleineren, unabhängigen Anbieter stärken.

Weitere Chancen sieht die Geschäftsführung auch darin, für das seit langem erfolgreiche Produkt DB Platinum IV Platow Fonds eine größere Bekanntheit zu erreichen und somit weitere Mittelzuflüsse zu generieren.

• Prognosebericht

Die Geschäftsführung der PFP erwartet in 2018 ein gegenüber dem Vorjahr deutlich weniger schwunghaftes Marktumfeld. Dennoch ist der Blick in das neue Jahr von Optimismus gekennzeichnet. Die aggregierte Bewertung im Aktienmarkt ist nicht mehr so günstig wie vor ein paar Jahren, aber weiter vertretbar.

Zudem liegt neben dem Ziel einer weiterhin qualitativ hochwertigen Beratung auch ein Schwerpunkt der geplanten Tätigkeit darin, dass die Geschäftsführung aktiv dazu beiträgt, dem bisher einzigen Produkt DB Platinum IV Platow Fonds mehr Bekanntheit zu verleihen und auch auf diesem Wege das Fondsvolumen weiter zu steigern.

Insgesamt erwartet die Geschäftsführung für das Jahr 2018 bei Ausbleiben von großen Verwerfungen am Aktienmarkt eine weitere Steigerung des Fondsvolumens.

Daraus abgeleitet, aber auch durch die Umstellung auf die direkte Mandatierung sollten sich die Umsatzerlöse im Jahr 2018 signifikant erhöhen. Bei einem moderaten Anstieg der Kosten rechnet die Geschäftsführung mit einem nachhaltig profitablen Geschäft und erwartet, das Geschäftsjahr 2018 mit einem deutlich positiven Ergebnis abzuschließen.

Dabei wird nach Einschätzung der Geschäftsführung ein deutlich positiver Cashflow erzielt, so dass die Liquidität über das ganze Jahr auf einem jederzeit komfortablen Niveau bleiben sollte.

Frankfurt am Main, 16. Mai 2018

Christoph Frank, Geschäftsführer

Roger Peeters, Geschäftsführer

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Jahresbilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2017 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und den ergänzenden Bestimmungen des Gesellschaftsvertrags liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden.

Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, den gesetzlichen Vorschriften und den ergänzenden Bestimmungen des Gesellschaftsvertrags und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den gesetzlichen Vorschriften, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Frankfurt am Main, den 30. Mai 2018

DASE HAENEL GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

L.M. Dase, Wirtschaftsprüfer

T.-M. Haenel, Wirtschaftsprüferin

31:T12ecf,

PFP Advisory GmbH

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2020 bis zum 31.12.2020

Bilanz zum 31. Dezember 2020

AKTIVA

	EUR	EUR
	31.12.2020	(31.12.2019)
1. Barreserve
a) Kassenbestand	0,00	803,30
2. Forderungen an Kreditinstitute
a) täglich fällig	604.821,07	353.864,10
3. Forderungen an Kunden	107.006,52	110.849,33
4. Immaterielle Anlagewerte
a) entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	2,00	2,00
5. Sachanlagen	3.147,00	5.423,00
6. Sonstige Vermögensgegenstände	21.296,99	23.888,66
7. Rechnungsabgrenzungsposten	7.105,52	392,11
	743.379,10	495.222,50

PASSIVA

	EUR	EUR	EUR
	31.12.2020	31.12.2020	(31.12.2019)
1. Sonstige Verbindlichkeiten		31.843,59	33.576,29
2. Rückstellungen
a) Steuerrückstellungen	137.891,50		0,00
b) andere Rückstellungen	129.219,49		71.405,92
		267.110,99	71.405,92
3. Eigenkapital
a) Gezeichnetes Kapital	25.000,00		25.000,00
b) Kapitalrücklage	225.000,00		225.000,00
c) Bilanzgewinn	194.424,52		140.240,29
		444.424,52	390.240,29
		743.379,10	495.222,50

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit 1. Januar bis 31. Dezember 2020

	2020	2020	2019
	EUR	EUR	EUR
1. Zinserträge aus
a) Kredit- und Geldmarktgeschäften		0,00	0,65
2. Provisionserträge		1.138.136,09	1.106.720,78
3. Sonstige betriebliche Erträge		523,72	373,03
4. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	388.507,60		330.935,69
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	40.918,63		40.059,74
darunter für Altersversorgung: EUR 0,00 (Vj.: EUR 0,00)		429.426,23	370.995,43
b) andere Verwaltungsaufwendungen		126.753,95	153.703,01
		556.180,18	524.698,44
5. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immatrielle Anlagewerte und Sachanlagen		2.276,00	5.113,69
6. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit		580.203,63	577.282,33
7. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		185.779,11	185.042,04
8. Jahresüberschuss		394.424,52	392.240,29
9. Gewinnausschüttung		-200.000,00	-252.000,00
10. Bilanzgewinn		194.424,52	140.240,29

A. Grundlagen, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, wurde am 7. Juli 2016 gegründet.

PFP Advisory GmbH wurde mit Datum vom 23. August 2017 die Erlaubnis nach § 32 KWG zur Erbringung der Anlagevermittlung und Anlageberatung nach § 1 Abs. 1a KWG erteilt. Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, waren daher für den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2020 neben den Regelungen des Handelsgesetzbuches und des GmbH-Gesetzes auch die Vorschriften der Kreditinstituts-Rechnungslegungsverordnung - RechKredV - für Finanzdienstleistungsinstitute zu berücksichtigen.

Die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, ist beim Amtsgericht Frankfurt am Main eingetragen unter HRB 106016.

Allgemeine Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der Jahresabschluss wurde auf der Grundlage der Rechnungslegungsvorschriften des Handelsgesetzbuches und der besonderen Vorschriften der RechKredV aufgestellt.

Forderungen an Kreditinstitute und Kunden sowie die sonstigen Vermögensgegenstände wurden zum Nominalwert angesetzt. Wertberichtigungen waren nicht erforderlich.

Die sonstigen Verbindlichkeiten sind mit ihrem Erfüllungsbetrag passiviert worden.

B. Einzelerläuterungen

Angaben zur Bilanz

Die Forderungen an Kunden in Höhe von 107 T EUR (Vorjahr 111 T EUR) haben eine Restlaufzeit von bis 3 Monaten.

Weiterhin bestehen Forderungen aus Gewerbesteuerrückforderungen in Höhe von 14 T EUR (Vorjahr 14 T EUR), Körperschaftsteuerrückforderungen in Höhe von 3 T EUR (Vorjahr 3 T EUR) und gestellten Kautionen in Höhe von 4 T EUR (Vorjahr 6 T EUR), die über die Laufzeit des Mietvertrages einer eingeschränkten Verfügung unterliegen.

Die Entwicklung des Anlagevermögens ergibt sich aus dem Anlagespiegel, der dem Anhang als Anlage beigefügt ist.

Die Sachanlagen in Höhe von 3 T EUR (Vorjahr 5 T EUR) bestehen aus eigengenutzter Betriebs- und Geschäftsausstattung, deren Nutzungsdauer zwischen 3 und 10 Jahren liegt.

Die sonstigen Verbindlichkeiten in Höhe von 32 T EUR (Vorjahr 34 T EUR) setzten sich mit 7 T EUR (Vj.: 7 T EUR) aus der Lohnsteuer für Dezember sowie den entsprechenden Sozialversicherungsbeiträgen von 2 T EUR, (Vj.: 2 T EUR) und mit 3 T EUR (Vj.: 3 T EUR) aus sonstigen Dienstleistungen zusammen. Darüber hinaus besteht eine Verbindlichkeit in Höhe von 20 T EUR (Vj: 22 T EUR) aus der am 12.08.2020 beschlossenen monatlichen Vorab-Gewinnausschüttung an die Gesellschafter. Die Auszahlung für Dezember erfolgt zum 15.01.2021.

Die anderen Rückstellungen von 129 T EUR (Vorjahr 71 T EUR) beinhalten im Wesentlichen die Kosten des Jahresabschlusses (23 T EUR, Vj.: 21 T EUR), Personalkosten (101 T EUR, Vj.: 46 T EUR) und die gesetzliche Verpflichtung des § 257 HGB (3 T EUR, Vj.: 3 T EUR).

Sämtliche Verbindlichkeiten sind nicht besichert und haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Das Eigenkapital der Gesellschaft beträgt zum Bilanzstichtag 444 T EUR (Vorjahr 390 T EUR). Es setzt sich aus gezeichnetem Kapital von 25 T EUR, das in voller Höhe einbezahlt ist, Kapitalrücklagen in Höhe von 225 T EUR (Vorjahr 225 T EUR) sowie einem Bilanzgewinn von 194 T EUR zusammen. Die Kapitalrücklage resultiert aus Einlagen der Gesellschafter im Jahr 2017 und dem Gründungsjahr 2016, die über den Nennbetrag hinaus geleistet wurden.

Vermögensgegenstände und Schulden, die auf Fremdwährung lauten, bestanden am Bilanzstichtag nicht.

C. Angaben und Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die Provisionserträge in Höhe von 1.138 T EUR (Vorjahr 1.107 T EUR) resultieren aus der Tätigkeit im Rahmen der Fondsberatung an einen inländischen Kunden.

Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen umfassen neben dem Personalaufwand von 429 T EUR (Vorjahr 371 T EUR) im Wesentlichen folgende andere Verwaltungsaufwendungen

•	Aufwendungen für zeitlich befristete Überlassung von Rechten i.H.v. 4 T EUR (Vj.: 4 T EUR)
•	Miete und Mietnebenkosten i.H.v. 20 T EUR (V.: 20 T EUR)
•	Reisekosten i.H.v. 5 T EUR (Vj.: 16 T EUR)
•	Repräsentationskosten i.H.v. 18 T EUR (Vj.: 37 T EUR)
•	Rechts- und Beratungskosten i.H.v. 20 T EUR (Vj.: 18 T EUR)
•	Kosten des Jahresabschlusses und der Jahresabschlussprüfung i.H. v. 21 T EUR (Vj.: 25 T EUR)

Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Die Bruttomietverpflichtungen für die gemieteten Räume in Frankfurt betragen zum Bilanzstichtag 26 T EUR.

Nachtragsbericht

Vorgänge von besonderer Bedeutung nach dem Abschlussstichtag mit wesentlichem Einfluss auf die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage sind nicht bekannt.

Sonstige Angaben

Mit Beschluss vom 28.01.2019 haben die Gesellschafter eine monatliche Vorab-Gewinnausschüttung in Höhe von 21 T EUR pro Monat beschlossen.

Mit Beschluss vom 27.01.2020 haben die Gesellschafter eine monatliche Vorab-Gewinnausschüttung in Höhe von 30 T EUR pro Monat beschlossen.

Mit Beschluss vom 23.03.2020 haben die Gesellschafter eine monatliche Vorab-Gewinnausschüttung in Höhe von 8 T EUR pro Monat beschlossen.

Mit Beschluss vom 12.08.2020 haben die Gesellschafter eine monatliche Vorab-Gewinnausschüttung in Höhe von 20 T EUR pro Monat beschlossen.

Fällige KapErSt wurde monatlich abgeführt.

Das Honorar für den Abschlussprüfer betrug für die Durchführung der Prüfung des Jahresabschlusses 13 T EUR.

Im Wirtschaftsjahr 2020 war neben den beiden Geschäftsführern 1 (Vj.: 1) weiterer Mitarbeiter beschäftigt.

Während des abgelaufenen Geschäftsjahres wurden die Geschäfte des Unternehmens durch folgende Personen geführt:

Christoph Frank, Finanzanalyst

Roger Peeters, Finanzanalyst

Hinsichtlich der Angabe der Bezüge der Geschäftsführer gem. § 285 Nr. 9 HGB wird von der Befreiungsvorschrift des § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht

Die Geschäftsführung schlägt vor, den Bilanzgewinn in Höhe von 194.424,52 EUR in voller Höhe auszuschütten.

Frankfurt am Main, den 23.04.2021

PFP Advisory GmbH

gez. Christoph Frank

gez. Roger Peeters

(Geschäftsführer)

Anlagespiegel für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2020

	Anschaffungs- / Herstellungskosten
	Stand 01.01.2020	Zugänge	Umbuchungen	Abgänge	Stand 31.12.2020
I. Immatrielle Vermögensgegenstände
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzreche und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	6.154,18	0,00	0,00	0,00	6.154,18
	6.154,18	0,00	0,00	0,00	6.154,18
II. Sachanlagen
andere Anlagen, Betriebs-	19.422,69	0,00	0,00	0,00	19.422,69
	19.422,69	0,00	0,00	0,00	19.422,69
	25.576,87	0,00	0,00	0,00	25.576,87

	Abschreibungen
	Stand 01.01.2020	Abschreibungen des laufenden Geschäftsjahres	Abschreibungen auf Abgänge	Zuschreibungen	Stand 31.12.2020
I. Immatrielle Vermögensgegenstände
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzreche und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	6.152,18	0,00	0,00	0,00	6.152,18
	6.152,18	0,00	0,00	0,00	6.152,18
II. Sachanlagen
andere Anlagen, Betriebs-	13.999,69	2.276,00	0,00	0,00	16.275,69
	13.999,69	2.276,00	0,00	0,00	16.275,69
	20.151,87	2.276,00	0,00	0,00	22.427,87

	Buchwerte
	Stand 31.12.2020	Stand 31.12.2019
I. Immatrielle Vermögensgegenstände
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzreche und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	2,00	2,00
	2,00	2,00
II. Sachanlagen
andere Anlagen, Betriebs-	3.147,00	5.423,00
	3.147,00	5.423,00
	3.149,00	5.425,00

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2020

1. Grundlagen der Gesellschaft

• Geschäftsmodell

Die pfp Advisory GmbH, Frankfurt am Main (im Folgenden kurz: "pfp"), wurde im Jahr 2016 gegründet. Die Gesellschaft berät Publikums- und/oder Spezialfonds, die in Kapitalverwaltungsgesellschaften verwaltet werden. Die Gesellschaft wird als Fondsberater beauftragt. Die Fondsberatung basiert im Wesentlichen auf dem persönlichen Know-how der beiden Geschäftsführer Christoph Frank und Roger Peeters und auf einer Vielzahl quantitativer und qualitativer Entscheidungsparameter. Bislang gründet sich das Geschäft der pfp auf der Beratung eines einzigen Fonds, des auch öffentlich zum Vertrieb zugelassenen, in Luxemburg domizilierten DWS Concept Platow (zuvor DB Platinum IV Platow) Fonds.

Die für diese Geschäftstätigkeit notwendige Erlaubnis der BaFin als Anlageberater und Abschlussvermittler nach § 32 Abs. 1, S. 1, Abs. 2 S. 2 KWG lag im Berichtszeitraum vor.

• Organisatorische Struktur

pfp steht unter der Leitung der beiden geschäftsführenden Gesellschafter Christoph Frank und Roger Peeters. Darüber hinaus beschäftigt die Gesellschaft seit 2018 noch eine Teilzeitkraft.

Die pfp hat ihren Firmensitz in Frankfurt/Main. Niederlassungen bestehen weder im Inland noch im Ausland.

• Segmente, Produkte und Dienstleistungen

Die pfp ist bislang ausschließlich im folgenden Segment tätig:

Geschäftsfeld Anlageberatung für professionelle Investoren

2. Wirtschaftsbericht

Geschäftsverlauf

• Gesamtwirtschaftliche und branchenspezifische Rahmenbedingungen

a) Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die gesamtwirtschaftliche Lage in Deutschland war genauso wie nahezu auf der gesamten Welt sehr massiv vom Ausbruch der Corona-Pandemie sowie den wirtschaftlichen Einschränkungen durch die Bekämpfungsmaßnahmen wie etwa Lockdowns geprägt gewesen. Der massive Einbruch insbesondere im zweiten Quartal 2020 stoppte eine zehnjährige Wachstumsphase. Der Einbruch beim deutschen Bruttoinlandsprodukt (BIP) in 2020 wird zu Beginn 2021 auf 5,1% taxiert.

Damit zeigte sich die Nation zwar robuster als andere europäische Staaten, wurde aber dennoch in vorher nicht geahnter Weise erschüttert. Experten sehen in der Entwicklung 2020 die schwerste Rezession in der Geschichte der Bundesrepublik.

b) Branchenspezifische Rahmenbedingungen

Das Jahr 2020 war von einer Vielzahl von starken externen Rahmenbedingungen, im Wesentlichen im Zusammenhang mit der Corona-Pandemie, geprägt. Diese führten zu divergierenden Entwicklungen in der Anlageindustrie. So hatte der steile Absturz im Frühjahr eine durchaus abschreckende Wirkung auf viele Anleger. Dem steht ein im Jahresverlauf zu verzeichnender Zustrom neuer Anleger entgegen. Die umfragebasierte Statistik des Deutschen Aktieninstituts weist für 2020 einen signifikanten Anstieg der Anzahl Deutscher auf, die in Aktien und/oder aktienbasierte Fonds investiert haben. Die geschätzte Zahl von 12,4 Mio. ist der höchste Wert seit dem Jahr 2001. Auf die Fondsbranche strahlte all dies ab, wenn auch in abgeschwächter Form.

Bei der Betrachtung der Netto-Mittelaufkommen hat sich die Lage bei Aktienfonds im Jahr 2020 durch ein starkes Schlussquartal positiv entwickelt. So betrug das Netto-Mittelaufkommen von Aktienfonds laut BVI im Jahr 2020 14.662,0 Mio. Euro. 2019 lag der Wert bei 4.357,3 Mio. Euro, alles bezogen auf offene Publikumsfonds. Damit lag der Wert jedoch unter dem manch anderer starker Vorjahre, etwa 2017, als im Bereich offener Publikumsfonds den Aktienfonds 18.045,3 Mio. Euro netto zugeflossen waren.

Die wertmäßige Entwicklung der Aktienmärkte im Jahr 2020 war trotz der Verwerfungen im Frühjahr unter dem Strich global und auch im relevanten Markt Deutschland erneut positiv. Im Gesamtjahr 2020 stieg der wichtigste deutsche Aktienindex DAX von 13.249,01 Punkten auf 13.718,78 Punkte, was einem Plus von rd. 3,5% entspricht. Der mit dem DWS Concept Platow Fonds am besten vergleichbare Index SDAX beendete das Jahr 2020 mit 14.764,89 Punkten, was einem deutlichen Plus von rund 18% gegenüber dem Jahresultimo 2019 (12.511,90 Punkten) entspricht. Damit entwickelte sich der SDAX nicht nur stärker als der DAX, sondern auch als die weiteren prominenten Indizes TecDAX und MDAX.

• Entwicklung der Geschäftsbereiche, Analyse und Beurteilung der wesentlichen Ertragsquellen

Geschäftsfeld Anlageberatung für professionelle Investoren

Im einzigen Geschäftsfeld von pfp war aus den im Geschäftsjahr 2020 herrschenden Rahmenbedingungen für pfp der Zuspruch der Anleger für Aktienfonds, etwa in Kontrast zu Rentenfonds und Mischfonds, welche deutlich schlechtere Zuflüsse auswiesen, positiv zu werten. Nachteilig für pfp war indes der unveränderte Trend von Investoren, aus Kostengründen auf nicht aktiv gesteuerte Anlagen, sondern auf rein indexnachbildende Produkte zu setzen. Zudem zählte der deutsche Markt als Anlageschwerpunkt nach Wahrnehmung der pfp-Geschäftsführung nicht zu den bevorzugten Teilmärkten.

Insgesamt hat sich das Geschäft im Verlauf des Jahres 2020 ausgesprochen wechselhaft entwickelt. Nachdem die Ausgangslage zu Jahresbeginn durch die exzellente Entwicklung im Jahr 2019 geprägt war, konnte das Unternehmen mit einem Jahresendhöchststand von über 225 Mio. Euro Fondsvolumen in das Jahr 2020 starten und steigerte das beratene Volumen bis in den Februar 2020 weiter. Mit dem Corona-bedingten Einbruch der Aktienmärkte und signifikanten Abflüssen zum Monatswechsel Februar/März 2020 hat sich das Volumen des DWS Concept Platow innerhalb eines Monats mehr als halbiert, ehe anschließend im Gleichklang mit den Märkten eine sehr deutliche Gegenbewegung ("V-Formation") eingesetzt hat.

Auf Gesamtjahressicht konnte das beratene Fondsvolumen schlussendlich sogar weiter zulegen, konkret von 225.764.792,99 Euro zum Jahresultimo 2019 auf 240.130.916,56 Euro zum Jahresultimo 2020. Somit betrug der Zuwachs rd. 6,4%. Leider konnten bei reiner Betrachtung der Zu- und Abflüsse die starken Abflüsse aus dem Q1 nicht mehr ausgeglichen werden und somit verbuchte pfp diesbezüglich in Kontrast zu den Vorjahren ein Minus.

Die Wertentwicklung des beratenen Fonds belief sich auf +14,5%, gemessen am Kurs der Retail-Anteilsklasse. Damit entwickelte sich der DWS Concept Platow Fonds im Berichtsjahr deutlich besser als der Leitindex DAX oder andere wichtige Indizes in Deutschland wie etwa der MDAX oder der TecDAX. Lediglich an die Wertentwicklung des SDAX kam der Fonds im direkten Zwölfmonatsvergleich nicht ganz heran.

Finanzielle Leistungsindikatoren

Die pfp überwacht die beratenen Fondsvolumen laufend.

Nicht finanzielle Leistungsindikatoren

a) Kundenbelange

Die Kundenzufriedenheit ist der wichtigste nicht finanzielle Leistungsindikator der pfp. Im gesamten Geschäftsjahr war die pfp nur für einen Kunden tätig. Die Geschäftsführung wertet die mit der Deutsche Bank/DWS-Gruppe nun bereits seit mehr als vierzehn Jahren erfolgreiche Zusammenarbeit als Vertrauensbeweis. Die Geschäftsführung ist im kontinuierlichen Austausch mit den relevanten Ansprechpartnern des beratenen Fonds. Negatives Feedback von Kundenseite lag im Berichtszeitraum nicht vor. Ebenso gab es im Jahr 2020 bei pfp keinerlei offene oder neue Rechtstreitigkeiten.

b) Umweltbelange

Die Geschäftsführung der pfp ist sich der begrenzten Verfügbarkeit von Ressourcen auf der Erde bewusst und agiert im täglichen Geschehen sehr bedacht, was potenziell umweltschädliche Handlungen betrifft. Hier achtet die pfp vor allen Dingen bei den oft unterschätzten "kleinen Dingen des Alltags" auf einen verantwortungsvollen Umgang mit der Natur. So werden beispielsweise Dienstreisen nahezu ausschließlich mit Mitteln des öffentlichen Nah- und Fernverkehrs durchgeführt. Hierbei wird wiederum nahezu ausschließlich auf die Bahn gesetzt, nur in sehr seltenen Ausnahmefällen werden Reisen per Flug unternommen. Auch bei der Nutzung der Geschäftsräume achtet pfp darauf, dass der Verbrauch von Strom und Heizwärme moderat ist. Ebenso wird versucht, im Büroalltag möglichst digital zu arbeiten und den Papierverbrauch zu minimieren.

c) Arbeitnehmerbelange

Die pfp beschäftigt seit 2018 im Teilzeitverhältnis eine weitere Mitarbeiterin neben der Geschäftsführung. pfp steht für eine Arbeit in einem angenehmen Betriebsklima, in der auch die Belange der Arbeitnehmer eine hohe Relevanz haben. Eine täglich gelebte Arbeitsweise der "offenen" Tür wird genauso gelebt wie eine flache Hierarchie. Auf die Vereinbarkeit von Beruf und Familie legt pfp hohen Wert und hat auch vor den pandemiebedingten Kontaktbeschränkungen bereits die Möglichkeit von Homeoffice-Arbeiten und flexibler Arbeitszeit angeboten. Die Gesellschaft unterstreicht, dass sie Menschen unabhängig von Alter, Geschlecht oder Herkunft wertschätzt.

d) Personalentwicklung

Die Erbringung der Dienstleistungen ist in der pfp Advisory GmbH in hohem Maße von der fachlichen Qualifikation des Teams abhängig. Im Interesse der Kundenzufriedenheit legt die pfp Advisory GmbH großen Wert auf eine fachliche Kompetenz durch Erfahrung und fortlaufende Weiterbildung der Geschäftsführer und Mitarbeiter und auf eine angemessene Personalausstattung. Das Kerngeschäft der pfp besteht aus der erfolgreichen Analyse von Bilanz- und Erfolgsrechnungsdaten und der Beurteilung von Geschäftsmodellen. pfp arbeitet stetig daran, das Know-how in diesen Bereichen weiter auszubauen. Dies erfolgt sowohl durch die praktische Arbeit, etwa der Teilnahme an zahlreichen Fachkongressen, als auch durch Lektüre von Fachliteratur.

• Darstellung der Lage der pfp

a) Ertragslage

Die Gewinn- und Verlustrechnung zum 31. Dezember 2020 weist einen deutlichen Jahresüberschuss in Höhe von 394.424,52 Euro aus. Im Vorjahr betrug der Jahresüberschuss 392.240,29 Euro. Der Anstieg erklärt sich strukturell durch die leicht erhöhten Provisionserträge.

Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen i. H. v. 429.426,23 Euro setzen sich hauptsächlich aus den Personalaufwendungen zusammen und überstiegen den Vorjahreswert von 370.995,43 Euro. Ursächlich waren angepasste variable Vergütungen. Darüber hinaus fielen weitere Verwaltungsaufwendungen in Höhe von 126.753,95 Euro an, verglichen mit 153.703,01 Euro im Vorjahr. Der Rückgang ist wesentlich auf die deutlich geringeren Reisetätigkeiten auf Grund der Pandemie zurückzuführen.

Den operativen und einmaligen Kosten stehen Provisionserträge in Höhe von 1.138.136,09 (Vj. 1.106.720,78) Euro gegenüber. Die Höhe der Provisionen ist wie ausgeführt eng mit den beratenen Fondsvolumina verknüpft.

b) Finanzlage

Kapitalstruktur:

Die Zahlungsfähigkeit der pfp ist jederzeit gewährleistet. Die Gesellschaft verfügt über keine Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und per Jahresultimo über ein Guthaben bei Kreditinstituten von 604.821,07 Euro.

Die Eigenkapitalquote beträgt zum Jahresende 2020 59,8%. Das Unternehmen ist komplett frei von Finanzverbindlichkeiten.

Liquidität:

c) Vermögenslage

Die Bilanzsumme zum 31. Dezember 2020 beträgt 743.379,10 Euro. Die Aktiva bestanden im Wesentlichen zu 604.821,07 Euro aus Guthaben bei Kreditinstituten sowie Forderungen an Kunden in Höhe von 107.006,52 Euro. Die Passiva bestehen im Wesentlichen aus dem ausgewiesenen Eigenkapital in Höhe von 444.424,52 Euro, davon 25.000 Euro gezeichnetes Kapital.

3. Prognose-Chance-Risikobericht (1-Jahres-Prognose)

a) Risikomanagement und -bericht

• Marktpreisrisiken

Marktrisiken als negative Kursentwicklungen an den Aktienmärkten wirken sich im Geschäftsmodell der pfp unmittelbar auf das beratene Fondsvermögen und somit auch auf die Umsatzerlöse der pfp aus.

• Liquiditätsrisiken

• Ausfallrisiken

• Operationale Risiken

Bei den operationalen Risiken muss zwischen den Risiken durch Systeme, beispielsweise IT, und der Abhängigkeit von Schlüsselpersonen, unterschieden werden.

Auch die Covid-19-Pandemie und die staatlich verhängten Gegenmaßnahmen haben der Beratungstätigkeit der pfp Advisory im gesamten Jahr 2020 niemals in erwähnenswertem Ausmaß geschadet. Der erstellte "Corona-Notfallplan" und die weitgehende Verlagerung der Tätigkeit in Homeoffices haben im Berichtszeitraum den Praxistest erfolgreich bestanden.

Mit der Beratung eines einzigen Fonds unterliegt das Geschäft von pfp einem Klumpenrisiko. Auf Grund der hohen Qualität des Geschäftspartners sieht die Geschäftsführung dieses Risiko als beherrschbar an. Gleichwohl arbeitet die Geschäftsführung daran, dieses Risiko durch mindestens ein weiteres Produkt ebenfalls zu verringern.

• Haftungsrisiko

• Allgemeines Geschäftsrisiko

Ein allgemeines Geschäftsrisiko kann aufgrund veränderter Rahmenbedingungen entstehen; dazu gehören beispielsweise das Marktumfeld, das Kundenverhalten, der technische Fortschritt sowie die aufsichtsrechtliche Regulierung. Auch wird das Geschäft unverändert durch eine weiter zunehmende Verlagerung von Anlagegeldern weg von "aktiven" Produkten wie dem DWS Concept Platow Fonds hin zu "passiven" Produkten, die einfach einen Aktienindex abbilden, erschwert.

Zudem können externe negative Schocks wie Wirtschaftskrisen, Naturkatastrophen, kriegerische Konflikte oder auch starke Abschwünge an den Märkten die Gesellschaft treffen.

Zur Deckung von Risiken verfügt die pfp zum Bilanzstichtag über ein Eigenkapital in Höhe von 444.424,52 Euro.

b) Chancen- und Prognosebericht

• Chancenbericht

Das Jahr 2020 hat gezeigt, dass sich gravierende Schwankungen am Aktienmarkt direkt auf das Geschäft der pfp Advisory auswirken. Die sehr hohe Korrelation zwischen Produktportfolio und Aktienmarkt bietet aber auch Chancen auf Wachstum: Stärkere Aufmerksamkeit für Aktien, aktiv gesteuerte oder lokal ausgerichtete Produkte wirken tendenziell positiv auf das Geschäft von pfp.

Die zunehmende Regulierung der Finanzdienstleistungsbranche in Deutschland mit dem Ziel der Steigerung des Anlegerschutzes ist für pfp Herausforderung und Chance zugleich. Steigende Regulierungsanforderungen führen zunächst zu zusätzlichen Kosten und zu einer Verringerung der Produktivität, da die administrative Belastung steigt und interne Prozesse im Unternehmen ggf. angepasst werden müssen. Allerdings erhöht die Regulierung auch die Qualitätsanforderungen an die Marktteilnehmer. Dies kann zur Konsolidierung des Marktes führen und pfp im Kosmos der kleineren, unabhängigen Anbieter stärken.

Unverändert sieht die Geschäftsführung weitere Chancen darin, über die Ende 2018 erfolgte Anbindung in die Plattform der DWS eine noch größere Bekanntheit für den DWS Concept Platow zu erreichen und über die langfristig unverändert sehr gute Performance im Wettbewerbsvergleich sowie die sehr gute Reputation der beiden Entscheidungsträger weitere Mittelzuflüsse zu generieren.

• Prognosebericht

Die mutmaßlich gravierenden Auswirkungen der durch die Corona-Pandemie im März 2020 ausgelösten steilen Baisse auf die Weltwirtschaft und die Kapitalmärkte werden auch im Jahr 2021 ein wesentlicher, jedoch nicht bestandsgefährdender Risikoaspekt auch für die Geschäftsentwicklung der pfp Advisory sein.

Die Geschäftsführung der pfp verweist bei ihren Planungen für das Jahr 2021 auf die umschriebene Abhängigkeit vom Aktienmarkt. Sollte es im Berichtszeitraum wie etwa im Frühjahr 2020 oder auch im Dezember 2018 zu sehr deutlichen Abwärtsbewegungen an den Börsen kommen, wird sehr wahrscheinlich auch das Geschäft von pfp Advisory Schaden nehmen.

Davon losgelöst bestehen unverändert die Ziele, eine qualitativ hochwertige Beratung durchzuführen, durch gute Leistungen dem bisher einzigen Produkt DWS Concept Platow Fonds noch mehr Bekanntheit zu verleihen, das Fondsvolumen zu steigern, die Kundenzufriedenheit zu gewährleisten und weiterhin keinen Anlass zu Kundenbeschwerden zu bieten.

Ohne Einbrüche des Aktienmarkts hält die Geschäftsführung es für möglich, in 2021 eine neuerliche Steigerung des Fondsvolumens im höheren einstelligen Prozentbereich zu erreichen und auch in den generierten Erlösen einen Anstieg zum Vorjahr zu schaffen. Hierzu kann möglicherweise auch ein neues Produkt beitragen. Bei im Vergleich zum Vorjahr unveränderten Kosten rechnet die Geschäftsführung mit einem unverändert deutlich profitablen Geschäft.

Dabei wird nach Einschätzung der Geschäftsführung auch 2021 ein deutlich positiver Cashflow erzielt, so dass die Liquidität über das ganze Jahr auf einem jederzeit komfortablen Niveau bleiben sollte.

Frankfurt am Main, 23. April 2021

gez. Christoph Frank, Geschäftsführer

gez. Roger Peeters, Geschäftsführer

Angaben zur Feststellung:

Der Jahresabschluss wurde am 26.05.2021 festgestellt.

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2020 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der PFP Advisory GmbH, Frankfurt am Main, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

―

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2020 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2020 bis zum 31. Dezember 2020 und

―

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

―	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter - falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
―	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.
―	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
―	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
―	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.

―

beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft.

―

führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Frankfurt am Main, den 30. April 2021

DASE HAENEL GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

L.M. Dase, Wirtschaftsprüfer

I.-M. Haenel, Wirtschaftsprüferin

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