Norddeutsche Vermögen Holding GmbH & Co. KG

Hamburg

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.07.2017 bis zum 30.06.2018

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den von der Norddeutsche Vermögen Holding GmbH & Co. KG, Hamburg, aufgestellten Konzernabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung, Anhang, Kapital-flussrechnung und Eigenkapitalspiegel - und den Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom 1. Juli 2017 bis zum 30. Juni 2018 geprüft. Die Aufstellung von Konzernabschluss und Konzernlagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss und über den Konzernlagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Konzernabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Konzernlagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld des Konzerns sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben im Konzernabschluss und Konzernlagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der Jahresabschlüsse der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen, der Abgrenzung des Konsolidierungskreises, der angewandten Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat mit Ausnahme der folgenden Einschränkung zu keinen Einwendungen geführt: Entgegen § 314 Abs. 1 Nr. 6 Buchstabe a HGB wurden im Konzernanhang die Gesamtbezüge der Geschäftsführer nicht angegeben.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Konzernabschluss mit der genannten Einschränkung den gesetzlichen Vorschriften. Der Konzernabschluss vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns. Der Konzernlagebericht steht in Einklang mit einem den gesetzlichen Vorschriften entsprechenden Konzernabschluss, entspricht den gesetzlichen Vorschriften, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Ohne diese Beurteilung weiter einzuschränken, weisen wir auf Folgendes hin:

Wir verweisen auf die Ausführungen der Geschäftsführung zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit nach § 252 Abs. 1 Nr. 2 HGB im Anhang.

Hamburg, 22. März 2019

Mazars GmbH & Co. KG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Steuerberatungsgesellschaft

Matthias Wempe, Wirtschaftsprüfer

Sören Rudolph, Wirtschaftsprüfer

Konzernbilanz zum 30. Juni 2018

AKTIVA

				Vorjahr
	EUR	EUR	EUR	EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle
Software		88.002,67		126.449,59
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	1,00			1,00
2. Seeschiffe	695.409.780,30			772.031.826,97
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	583.570,18			584.117,88
4. Anlagen im Bau	0,00	695.993,351,48		290.194,57
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	1.521.821,75			1.378.192,43
2. Beteiligungen	544.608,91			690.260,42
3. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	1.148.923,00	3.215.353,66	699.296.707,81	2.175.008,00
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte
1. Hilfs- und Betriebsstoffe	6.336.956,18			5.335.613,05
2. Geleistete Anzahlungen	8.675,06	6.345.631,24		30.002,54
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	2.114.726,45			2.868.924,24
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	288.202,63			11.009,44
3. Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	176.435,67			192.489,31
4. Sonstige Vermögensgegenstände	711.937,89	3.291.302,64		1.607.752,68
III. Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten		23.827.674,14	33.464.608,02	26.725.659,97
C. Rechnungsabgrenzungsposten			1.819.591,63	1.056.932,60
D. Nicht durch Vermögenseinlagen gedeckte niedrigere Konzernergebnisse gegenüber dem Mutterunternehmen			558.438.457,15	566.527.401,05
			1.293.019.364,61	1.381631.835,74
PASSIVA
				Vorjahr
	EUR	EUR	EUR	EUR
A. Eigenkapital
I. Kapitalanteile
1. Kapitalanteile der Komplementärin	0,00			0,00
2. Kapitalanteile der Kommanditistin	60.000.000,00	60.000.000,00		60.000.000,00
II. Rücklagen		151.059.784,88		151.078.613,84
III. Verlustvortrag		-199.726.985,52		-200.623.965,41
IV. Ausgleichsposten für gegenüber dem Mutterunternehmen niedrigere Konzernergebnisse		-569.769.511,53		-576.949.549,94
V. Nicht beherrschende Anteile		-1.744,98		-32.499,54
VI. Nicht durch Vermögenseinlagen gedeckte niedrigere Konzernergebnisse gegenüber dem Mutterunternehmen		558.438.457,15	0,00	566.527.401,05
B. Rückstellungen
1. Rückstellungen Str Pensionen und ähnliche Verpflichtungen		310.479,00		338.563,00
2. Steuerrückstellungen		994.892,96		676.412,70
3. Sonstige Rückstellungen		13.274.755,77	14.580.127,73	47.885.667,06
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten		44.905,41		49.594.845,83
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen		3977.812,83		4.471.843,78
3. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen		40.419,68		835.067,85
4. Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern		1.153.421,93		4.857.998,79
5. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht		24.326,38		155.772,78
6. Sonstige Verbindlichkeiten		1.272.135.973,47	1.277.376.859,70	1.272.083.902,07
- davon aus Steuern: EUR 180.204,60 (Vorjahr: EUR 370.787,72)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit EUR 6.743,60 (Vorjahr: EUR 5.759,04)
D. Rechnungsabgrenzungsposten			1.062.377,18	731.761,88
			1.293.019.364,61	1.381.631.835,74

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Juli 2017 bis zum 30. Juni 2018

			Vorjahr
	EUR	EUR	EUR
1. Umsatzerlöse		107.150.857,30	88.707.347,96
2. Sonstige betriebliche Erträge		109.108.367,66	181.499.524,01
- davon Erträge aus der Währungsumrechnung: EUR 34.194,727,64 (Vorjahr: EUR 12.720.666,98)
3. Materialaufwand
a) Aufwendungen für Hilfs- und Betriebsstoffe	-9.560.310,91		-10.064.032,78
b) Aufwendungen für bezogene Leistungen	-34.958.727,27	-44.519.038,18	-28.863.792,87
4. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	-6.081.306,18		-9.099.096,11
b) Heuern für eigene und fremde Seeleute	-33.044.145,21		-37.491.941,81
c) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung	-3.028.881,90	-42.154.333,29	-3.227.912,74
- davon für Altersversorgung: EUR -25.530,73 (Vorjahr: EUR -41.792,29)
5. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen		-60.995.011,42	-85.560.995,04
6. Sonstige betriebliche Aufwendungen		-14.117.527,44	-54.994.688,72
- davon Aufwendungen aus der Währungsumrechnung: EUR -873.212,32 (Vorjahr: EUR -4.773.727,99)
7. Erträge aus Beteiligungen		220.665,63	1.528.643,73
- davon aus verbundenen Unternehmen EUR 155.235,63 (Vorjahr: EUR 1.505.537,45)
8. Erträge aus Ausleihungen des Finanzanlagevermögens		181.500,00	174.000,00
9. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		62.655,81	65.141,54
10. Abschreibungen auf Finanzanlagen		-1.036.480,00	-108.172,32
11. Zinsen und ähnliche Aufwendungen		-45.061.358,90	-45.065.889,42
- davon an verbundene Unternehmen: EUR -772,97 (Vorjahr: EUR -5.239.77)
- davon aus Aufzinsung: EUR -12.300,00 (Vorjahr: EUR -14.235,00)
12. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		-293.990,54	-627.555,74
13. Ergebnis nach Steuern		8.546.306,63	-3.129.420,31
14. Sonstige Steuern		-438.533,77	-146.932,41
15. Konzernjahresüberschuss (Vorjahr: Konzernjahresfehlbetrag)		8.107.772,86	-3.276.352,72
16. Auf nicht beherrschende Anteile entfallendes Ergebnis		30.754,56	-1.202,42
17. Konzernergebnis		8.077.018,30	-3.275.150,30

Konzern-Kapitalflussrechnung für den Zeitraum 1. Juli 2017 - 30. Juni 2018

	2017/2018
	TEUR
1. Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit
Periodenergebnis (einschließlich Ergebnisanteile von Minderheitsgesellschaftern)	8.108
Abschreibungen (+)/Zuschreibungen (-) auf Gegenstände des Anlagevermögens	62.031
Zunahme (+)/Abnahme (-) der Rückstellungen	-34.651
Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen (+)/ und Erträge (-)	-66.644
Gewinn (-)/Verlust (+) aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	1.748
Zunahme (-)/Abnahme (+) der Vorräte, der Forderungen	-354
aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind
Zunahme (+)/Abnahme (-) der Verbindlichkeiten	-1.646
aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind
Zinsaufwendungen (+) / Zinserträge (-)	44.817
Ertragsteueraufwand (+)/-ertrag (-)	294
Ertragsteuerzahlungen (-)	26
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit	13.729
2. Cashflow aus der Investitionstätigkeit
Einzahlungen (+) aus Abgängen von Gegenständen des Anlagevermögens	16.220
Auszahlungen (-) für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-866
Auszahlungen (-) für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-21
Auszahlungen (-) für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-1.134
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	14.199
3. Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit
Einzahlungen (+) aus Kreditaufnahmen	18
Auszahlungen (-) aus der Tilgung von Krediten	-17.833
Auszahlungen (-) an Gesellschafter	-3.719
Gezahlte (-) Zinsen	-9.292
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	-30.826
4. Finanzmittelfonds am Ende der Periode
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds (Zwischensummen 1 - 3)	-2.898
Wechselkurs-/Konsolidierungskreis- bedingte Veränderungen des Finanzmittelbestands	0
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	26.726
Finanzmittelfonds am Ende der Periode	23.828
5. Zusammensetzung des Finanzmittelfonds
Liquide Mittel	23.828
Finanzmittelfonds am Ende der Periode	23.828

Entwicklung des Konzerneigenkapitals für den Zeitraum 1. Juli 2017 bis 30. Juni 2018

	Eigenkapital des Mutterunternehmens
	Kapitalanteile	Rücklagen	Verlustvortrag	Ausgleichsposten für gegenüber dem Mutterunternehmen niedrigere Konzernergebnisse	Summe
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
30.06.2016	60.000.000,00	96.078.613,84	-255.040.562,43	-519.257.802,62	-618.219.751,21
Konzernjahresfehlbetrag	0,00	0,00	54.416.597,02	-57.691.747,32	-3.275.150,30
Einlagen des Gesellschafters	0,00	55.000.000,00	0,00	0,00	55.000.000,00
30.06.2017	60.000.000,00	151.078.613,84	-200.623.965,41	-576.949.549,94	-566.494.901,51
Konzernjahresüberschuss	0,00	0,00	896.979,89	7.180.038,41	8.077.018,30
Entnahmen des Gesellschafters	0,00	-18.828,96	0,00	0,00	-18.828,96
30.06.2018	60.000.000,00	151.059.784,88	-199.726.985,52	-569.769.511,53	-558.436.712,17

	Nicht beherrschende Anteile		Konzerneigenkapital
	Nicht beherrschende Anteile	Summe	Summe
	EUR	EUR	EUR
30.06.2016	-31.297,12	-31.297,12	-618.251.048,33
Konzernjahresfehlbetrag	-1.202,42	-1.202,42	-3.276.352,72
Einlagen des Gesellschafters	0,00	0,00	55.000.000,00
30.06.2017	-32.499,54	-32.499,54	-566.527.401,05
Konzernjahresüberschuss	30.754,56	30.754,56	8.107.772,86
Entnahmen des Gesellschafters	0,00	0,00	-18.828,96
30.06.2018	-1.744,98	-1.744,98	-558.438.457,15

Konzernanhang für das Geschäftsjahr 2017/2018

Allgemeine Hinweise

Die Norddeutsche Vermögen Holding GmbH & Co. KG mit Sitz in Hamburg wird im Handelsregister beim Amtsgericht Hamburg unter der Nummer HRA 88663 geführt.

Der Konzernabschluss für das Geschäftsjahr vom 1. Juli 2017 bis 30. Juni 2018 wurde gemäß §§ 290 ff. HGB aufgestellt.

Die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt. Um die Aussagefähigkeit zu erhöhen, ist in Anlehnung an den Kontenrahmen des Verbands Deutscher Reeder unter dem Posten Personalaufwand ein Posten "Heuern für eigene und fremde Seeleute" eingefügt worden.

Die für einzelne Positionen geforderten Zusatzangaben haben wir teilweise in den Anhang übernommen.

Der Konzernabschluss der Norddeutsche Vermögen Holding GmbH & Co. KG, Hamburg, ist für die im Konsolidierungskreis genannten Personengesellschaften befreiend bezüglich der Offenlegung der Einzelabschlüsse. Bezüglich der betroffenen Gesellschaften im Einzelnen verweisen wir auf die Anteilsbesitzliste als Anlage 3 zum Anhang.

Wirtschaftliche Entwicklung der Gesellschaft

Aufgrund der nunmehr seit fast elf Jahren anhaltenden Krise im Bereich der Vercharterung von Containerschiffen war eine Vielzahl der Einschiffsgesellschaften der Konzerngruppe auf Finanzierungsbeiträge der Bank und der Bauwerft in Form von Stundung der Tilgungen sowie teilweise der Zinszahlungen angewiesen.

Für die Norddeutsche Vermögen Gruppe wurde in 2016 ein Restrukturierungskonzept erarbeitet, welches eine Neustrukturierung der Finanzierung innerhalb der Gruppe vorsah und die Zielsetzung hatte, strategisch einen M&A-Prozess für die Schifffahrtsaktivitäten aufzusetzen und somit die Zukunftsfähigkeit der Reederei zu sichern.

Nach der erfolgreichen Restrukturierung hat die Gruppe im Frühjahr 2017 mit diesem M&A-Prozess begonnen und im Herbst 2018 durch die mehrheitliche Aufnahme eines Investors in die Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co. KG abgeschlossen und umgesetzt.

In diesem Zusammenhang wurde unter anderem auch für die zum Konzern gehörigen 35 Einschiffsgesellschaften, deren Anteile von der Teilkonzern-Mutter NSH Norddeutsche Ship Holding GmbH & Co. KG gehalten werden, ein weiteres Restrukturierungskonzept (Stand: 14. November 2018) erstellt, welches eine weitere Neuordnung der Flottenfinanzierung sowie eine Umstrukturierung der Anteilsverhältnisse dieser 35 Schifffahrtsgesellschaften beinhaltet. Die 35 Schifffahrtsgesellschaften werden in eine neue Holding überführt. Das Teilkonzern-Mutterunternehmen NSH Norddeutsche Ship Holding GmbH & Co. KG wird nach der Anteilsübertragung abgewickelt werden. Nach dieser Umstrukturierung hält das Mutterunternehmen Norddeutsche Vermögen Holding GmbH & Co. KG im Wesentlichen nur noch Mehrheitsanteile an dem Teilkonzern-Mutterunternehmen Norddeutsche Reederei Holding GmbH & Co. KG und diversen Komplementärgesellschaften.

Diverse in den Konzern einbezogene Gesellschaften sind zum Bilanzstichtag bilanziell überschuldet. Vor dem Hintergrund der im Zusammenhang mit dem Restrukturierungskonzept aufgestellten positiven Fortführungsprognose liegt gemäß § 19 Abs. 2 InsO keine insolvenzrechtliche Überschuldung vor.

Konsolidierungskreis

Der Konzernabschluss umfasst die Norddeutsche Vermögen Holding GmbH & Co. KG, Hamburg, sowie 44 (Vorjahr: 47) Tochterunternehmen und 2 (Vorjahr: 2) assoziierte Unternehmen.

Die Norddeutsche Vermögen Holding GmbH & Co. KG, Hamburg, sowie sämtliche einbezogene Tochterunternehmen haben ein Geschäftsjahr vom 1. Juli eines Jahres bis zum 30. Juni des Folgejahres.

Im Geschäftsjahr 2017/2018 sind folgende Gesellschaften auf dem Wege aus dem Konzern ausgeschieden, dass die Kommanditisten ausgeschieden sind und die Vermögen der Kommanditgesellschaften mit allen Aktiva und Passiva im Wege der Anwachsung auf die jeweilige Komplementärin übergegangen sind:

―	MS "Jules Verne" GmbH & Co. KG; per 14.03.2018
―	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN GENIUS" mbH & Co. KG; per 31.12.2017
―	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN GLEAM" mbH & Co. KG; per 31.12.2017

Der Konsolidierungskreis ist aus der Anteilsbesitzliste (Anlage 3 zum Konzernanhang) ersichtlich.

In entsprechender Anwendung des § 296 Abs. 2 HGB wurden Gesellschaften, die in der Anlage zum Anteilsbesitz im Einzelnen aufgeführt sind, nicht in den Konzernabschluss einbezogen, da sie für die Verpflichtung, ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns zu vermitteln, von untergeordneter Bedeutung sind.

Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Die Jahresabschlüsse der in den Konzernabschluss der Norddeutsche Vermögen Holding GmbH & Co. KG, Hamburg, einbezogenen vollkonsolidierten und assoziierten Unternehmen wurden nach einheitlichen Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen erstellt.

Realisations- und Imparitätsprinzip wurden unter Berücksichtigung von § 256a HGB beachtet; Vermögensgegenstände wurden höchstens zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten bewertet.

Die Bewertung der immateriellen Vermögensgegenstände und der Sachanlagen erfolgte zu Anschaffungskosten unter Berücksichtigung von Abschreibungen. Planmäßige Abschreibungen wurden entweder linear oder degressiv vorgenommen. Geringwertige Wirtschaftsgüter wurden im Zugangsjahr voll abgeschrieben.

Die Finanzanlagen wurden zu Anschaffungskosten bzw. mit dem niedrigeren beizulegenden Wert aktiviert. Die verzinslichen Ausleihungen wurden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. Zinslose und niedrig verzinsliche Ausleihungen wurden auf den Barwert abgezinst.

Vorräte wurden zu durchschnittlichen Anschaffungs- oder Herstellungskosten unter Beachtung des Niederstwertprinzips bewertet.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände wurden zu Nennwerten abzüglich der Wertabschläge für Einzelrisiken und für das allgemeine Kreditrisiko bilanziert. Unverzinsliche oder niedrig verzinsliche Forderungen mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr wurden abgezinst.

Die Rückstellungen berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen. Sie sind ausreichend bemessen und nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung in der Höhe des Erfüllungsbetrages passiviert. Längerfristige Rückstellungen werden mit dem laufzeitkongruenten Zinssatz der Bundesbank abgezinst.

Die Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen wurden nach versicherungsmathematischen Grundsätzen (Teilwertverfahren) ermittelt und auf den Barwert abgezinst. Die Rückstellungen wurde unter Verwendung der Richttafeln 2005G mit einem Zinsfuß von 3,46 % (Vorjahr: 3,86%) berechnet. Der unterstellte Zinssatz ergibt sich auf Basis eines 10-Jahres Durchschnitts mit der zulässigen Annahme einer Restlaufzeit von näherungsweise 15 Jahren. Es wurde eine Rentendynamik von 1,25 % (Vorjahr: 1,25 %) und keine Gehaltsdynamik unterstellt.

Inanspruchnahmen von im Vorjahr gebildeten Drohverlustrückstellungen wurden nach der Bruttomethode gebucht.

Die Verbindlichkeiten wurden mit den Erfüllungsbeträgen passiviert.

Auf fremde Währung lautende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten sind zum Devisenkassamittelkurs des Abschlussstichtages umgerechnet worden.

Konsolidierungsgrundsätze

Die Kapitalkonsolidierung für Gesellschaften oder für zugekaufte Kapitalanteile, die vor dem Geschäftsjahr 2010/2011 erstmals konsolidiert wurden, erfolgte nach der Buchwertmethode zum Erwerbszeitpunkt oder zum Zeitpunkt der erstmaligen Konsolidierung. Erstmalige Konsolidierungen ab dem Geschäftsjahr 2010/2011 erfolgen nach der Neubewertungsmethode (§ 301 Abs. 1 HGB) auf den Zeitpunkt, an dem das jeweilige Unternehmen Tochterunternehmen geworden ist (§ 301 Abs. 2 HGB). Die Verteilung der Unterschiedsbeträge erfolgte soweit wie möglich auf die Bilanzposten, in denen die stillen Reserven und stillen Lasten vorhanden waren; ein ggf. verbleibender Restbetrag wird als Firmenwert ausgewiesen und entsprechend § 309 Abs. 1 HGB abgeschrieben.

At Equity einbezogene Unternehmen werden nach der Buchwertmethode gemäß § 312 Abs. 1 HGB einbezogen. Der Wertansatz von für ab dem Geschäftsjahr 2010/2011 einbezogene assoziierte Unternehmen erfolgt auf der Grundlage der Wertansätze zu dem Zeitpunkt, zu dem das Unternehmen assoziiertes Unternehmen geworden ist (§ 312 Abs. 3 HGB).

Forderungen und Verbindlichkeiten, Aufwendungen und Erträge innerhalb des Konsolidierungskreises wurden eliminiert.

Eine Zwischenergebniseliminierung innerhalb des Konsolidierungskreises wurde bei Wesentlichkeit durchgeführt.

Aus Konsolidierungsmaßnahmen resultierende latente Steuern werden mit dem Steuersatz bewertet, welcher für die jeweilige Gesellschaft zutreffend ist.

Erläuterungen zur Konzernbilanz

Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens ist im Anlagespiegel (Anlage 1 zum Konzernanhang) dargestellt.

Sachanlagen

Die Seeschiffe beinhalten 34 (Vorjahr: 36) Containerschiffe sowie einen (Vorjahr: 1) Bulkcarrier. Die Abschreibungen erfolgten unter der Berücksichtigung eines Schrottwertes in Höhe von USD 400 pro Tonne über einen Zeitraum von 18 Jahren.

Finanzanlagen

Zu den Finanzanlagen werden ergänzend Angaben gemäß § 313 HGB in der Anteilsbesitzliste (Anlage 3 zum Konzernanhang) gemacht.

Umlaufvermögen

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Die Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, beinhalten Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von TEUR 82 (Vorjahr: TEUR 96).

Von den sonstigen Vermögensgegenständen haben TEUR 0 (Vorjahr: TEUR 77) eine Restlaufzeit von mehr als einem Jahr. Sämtliche übrige Forderungen haben wie im Vorjahr eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

Angaben zur Kapitalflussrechnung

Die Kapitalflussrechnung wurde nach DRS 21 und nach der indirekten Methode aufgestellt.

Der Finanzmittelfonds beinhaltet den Kassenbestand und die Guthaben bei Kreditinstituten.

Eigenkapital

Das Kommanditkapital in Höhe von TEUR 60.000 (Vorjahr: TEUR 60.000) und die Rücklage in Höhe von TEUR 151.060 (Vorjahr: TEUR 151.079) entsprechen jeweils den bei der Norddeutschen Vermögen Holding GmbH & Co. KG, Hamburg, ausgewiesenen Bilanzposten.

Das Konzernjahresergebnis 2017/2018 weicht aufgrund der Jahresergebnisse der Tochtergesellschaften sowie erfolgswirksamer Konsolidierungen vom Jahresergebnis des Mutterunternehmens ab. Aus der Abweichung resultiert ein kumuliertes Minderergebnis, das in einem gesonderten Ausgleichsposten innerhalb des Konzerneigenkapitals ausgewiesen wird. Die Entwicklung des Ausgleichspostens ist im Konzerneigenkapitalspiegel dargestellt. Das variable Gesellschafterkonto wird unter dem Posten "Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern" ausgewiesen und entspricht dem Ausweis im Mutterunternehmen.

Verbindlichkeiten

Die Fristigkeit und die Besicherung der Verbindlichkeiten sind im Verbindlichkeitenspiegel (Anlage 2 zum Konzernanhang) dargestellt.

In den Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern sind Verbindlichkeiten gegenüber Kommanditisten in Höhe von TEUR 1.153 (Vorjahr: TEUR 4.858) enthalten und beinhalten das variable Gesellschafterkonto. In dem variablen Gesellschafterkonto werden kumulierte Gewinne des Mutterunternehmens zuzüglich Einlagen und abzüglich Entnahmen ausgewiesen.

Eventualverbindlichkeiten und sonstige finanzielle Verpflichtungen

Es bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen aus dem Forderungsverzicht gegen Besserungsschein der finanzierenden Bank auf einen Teil der Forderungen aus dem Flottenfinanzierungsvertrag in Höhe von TEUR 494.580 (TUSD 576.581).

Aus heutiger Sicht gehen wir nicht davon aus, dass der Konzern aus der oben genannten Verpflichtung in Anspruch genommen wird. Diese Einschätzung basiert auf dem geltenden Fortführungskonzept der Norddeutschen Vermögen Gruppe mit Stand vom 14. November 2018.

Aus den Bereederungsverträgen der 35 Einschiffsgesellschaften ergibt sich für den Konzern eine sonstige finanzielle Verpflichtung gegenüber einen verbundenen Unternehmen in Höhe von TUSD 5.950 p.a.

Erläuterungen zur Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

Umsatzerlöse

	2017/2018		2016/2017
	TEUR	%	TEUR	%
Chartererlöse	92.596	86,4%	74.831	85,0%
Personalweiterbelastung	4.577	4,3%	4.382	5,0%
Bereederung	1.709	1,6%	1.719	1,9%
Serviceleistungen	2.117	1,9%	2.425	2,8%
Treibstofferträge	3.823	3,6%	3.389	3,8%
Sonstige	2.329	2,2%	1.961	1,5%
	107.151	100,0%	88.707	100,0%

Periodenfremde Aufwendungen und Erträge

In den sonstigen betrieblichen Erträgen sind Beträge i. H. v. insgesamt TEUR 37.581 (Vorjahr: TEUR 48.134) aus der Inanspruchnahme von im Vorjahr gebildeten Drohverlustrückstellungen aus schwebendem Chartervertrag enthalten, welche periodenfremd sind. Den Erträgen stehen im Berichtsjahr entsprechende Zuführungen auf der Aufwandsseite gegenüber.

Darüber hinaus enthalten die sonstigen betrieblichen Erträge periodenfremde Erträge in Höhe von TEUR 378 (Vorjahr: TEUR 1.213) aus der Auflösung nicht mehr benötigter Rückstellungen.

Außerplanmäßige Abschreibungen

Im Berichtsjahr wurden außerplanmäßige Abschreibungen auf den niedrigeren beizulegenden Wert nach § 253 Abs. 3 Satz 5 HGB auf Sachanlagen in Höhe von TEUR 11 (Vorjahr: TEUR 21.444) und auf Finanzanlagen in Höhe von TEUR 1.036 (Vorjahr: TEUR 108) vorgenommen.

Erträge und Aufwendungen von außergewöhnlicher Größenordnung oder Bedeutung

Im Berichtsjahr haben finanzierende Banken gegenüber zwei vollkonsolidierten Tochtergesellschaften auf Teile ihrer Ansprüche aus Schiffshypothekendarlehen in Höhe von TEUR 33.058 verzichtet. Die Erträge aus den Forderungsverzichten sind in den sonstigen betrieblichen Erträgen enthalten.

Aufgrund der geänderten Laufzeit eines Teils der Fremdwährungsdarlehen im Zuge der Umstrukturierung des Konzerns wurden diese Darlehen mit dem Stichtagskurs neu bewertet. Daraus resultieren nicht liquiditätswirksame Kurserträge in Höhe von Mio. EUR 33,0, die in den sonstigen betrieblichen Erträgen enthalten sind.

Sonstige Angaben

Geschäftsführung

Die Geschäftsführung der geschäftsführenden Komplementärin setzte sich im Geschäftsjahr 2017/2018 und bis zur Aufstellung des Konzernabschlusses wie folgt zusammen:

Herr Dr. Bernd Kortüm	(Vorsitzender der Geschäftsführung)
Herr Volker Hars	(Geschäftsführer)
Herr Martin S. Smith	(Geschäftsführer, bis 31. März 2018)
Herr Torsten Wagner	(Geschäftsführer)

Die Bezüge der Geschäftsführung gemäß § 314 Abs. 1 Nr. 6a und b HGB werden unter Bezugnahme auf § 286 Abs. 4 HGB nicht angegeben. Vorschüsse, Kredite und Haftungsverhältnisse zugunsten von Mitgliedern der Geschäftsführung bestanden zum Bilanzstichtag nicht.

Mitarbeiter

Die durchschnittliche Zahl der während des Geschäftsjahres beschäftigten Mitarbeiter beträgt:

	2017/2018
Eigene Mitarbeiter
• Angestellte	83
• Seeleute	295
	378
Fremde Seeleute	1.109
Summe	1.487

Honorare der Konzernabschlussprüfer

	2017/2018
Abschlussprüfungsleistungen	TEUR 480
Steuerberatungsleistungen	TEUR 108
	588

Persönlich haftende Gesellschafter

Persönlich haftende Gesellschafterin ist die Verwaltungsgesellschaft Norddeutsche Vermögen Holding GmbH, Hamburg. Die Komplementärin hat ein Stammkapital von EUR 105.000.

Hamburg, 22. März 2019

Verwaltungsgesellschaft Norddeutsche Vermögen Holding GmbH

Geschäftsführung

Dr. Bernd Kortüm

Torsten Wagner

Volker Hars

Konzernanlagenspiegel zum 30. Juni 2018

	Anschaffungs- und Herstellungskosten
	Stand 01.07.2017	Zugänge	Umgliederungen	Abgänge	Stand 30.06.2018
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Software	1.766.740,17	20.682,50	0,00	0,00	1.787.422,67
2. Geschäfts- oder Firmenwert	211.847,66	0,00	0,00	0,00	211.847,66
	1.978.587,83	20.682,50	0,00	0,00	1.999.270,33
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	25.500,00	0,00	0,00	0,00	25.500,00
2. Seeschiffe	1.988.117.220,45	618.273,44	290.194,57	69.605.500,00	1.919.420.188,46
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	6.090.782,81	247.392,84	0,00	167.401,90	6.170.773,75
4. Anlagen im Bau	290.194,57	0,00	-290.194,57	0,00	0,00
	1.994.523.697,83	865.666,28	0,00	69.772.901,90	1.925.616.462,21
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	1.657.402,86	176.000,00	51.000,00	153.368,68	1.731.034,18
2. Beteiligungen an assoziierten Unternehmen	2.122.928,45	0,00	0,00	0,00	2.122.928,45
3. Beteiligungen	14.755.622,76	383.181,63	-51.000,00	12.938.478,88	2.149.325,51
4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	8.509.872,77	574.460,00	0,00	5.925.000,00	3.159.332,77
	27.045.826,84	1.133.641,63	0,00	19.016.847,56	9.162.620,91
Summe	2.023.548.112,50	2.019.990,41	0,00	88.789.749,46	1.936.778.353,45

	Abschreibungen
	Stand 01.07.2017	Zugänge	Zuschreibungen	Abgänge	Stand 30.06.2018
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Software	1.640.290,58	59.129,42	0,00	0,00	1.699.420,00
2. Geschäfts- oder Firmenwert	211.847,66	0,00	0,00	0,00	211.847,66
	1.852.138,24	59.129,42	0,00	0,00	1.911.267,66
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	25.499,00	0,00	0,00	0,00	25.499,00
2. Seeschiffe	1.216.085.393,48	60.706.119,31	0,00	52.781.104,63	1.224.010.408,16
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	5.506.664,93	229.762,69	0,00	149.224,05	5.587.203,57
4. Anlagen im Bau	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
	1.221.617.557,41	60.935.882,00	0,00	52.930.328,68	1.229.623.110,73
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	279.210,43	0,00	0,00	69.998,00	209.212,43
2. Beteiligungen an assoziierten Unternehmen	2.122.928,45	0,00	0,00	0,00	2.122.928,45
3. Beteiligungen	14.065.362,34	10.400,00	0,00	12.471.045,74	1.604.716,60
4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	6.334.864,77	1.026.080,00	0,00	5.350.535,00	2.010.409,77
	22.802.365,99	1.036.480,00	0,00	17.891.578,74	5.947.267,25
Summe	1.246.272.061,64	62.031.491,42	0,00	70.821.907,42	1.237.481.645,64

	Buchwerte
	30.06.2018	Vorjahr
	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Software	88.002,67	126.449,59
2. Geschäfts- oder Firmenwert	0,00	0,00
	88.002,67	126.449,59
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	1,00	1,00
2. Seeschiffe	695.409.780,30	772.031.826,97
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	583.570,18	584.117,88
4. Anlagen im Bau	0,00	290.194,57
	695.993.351,48	772.906.140,42
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	1.521.821,75	1.378.192,43
2. Beteiligungen an assoziierten Unternehmen	0,00	0,00
3. Beteiligungen	544.608,91	690.260,42
4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	1.148.923,00	2.175.008,00
	3.215.353,66	4.243.460,85
Summe	699.296.707,81	777.276.050,86

Konzernverbindlichkeitenspiegel zum 30. Juni 2018

Art der Verbindlichkeiten	Restlaufzeit bis zu einem Jahr	Restlaufzeit zwischen einem und fünf Jahren	Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren	Wert im aktuellen Jahr	davon durch Pfandreche oder ähnliche Rechte gesichert	Art der Sicherheit
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	12	33	0	45	0
Vorjahr	44.603	4.992	0	49.595	49.441	Hypotheken
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	3.978	0	0	3.978	0
Vorjahr	4.472	0	0	4.472	0
3. Verbindlichkeit gegenüber verbundenen Unternehmen	40	0	0	40	0
Vorjahr	835	0	0	835	0
4. Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern	0	0	1.153	1.153	0
Vorjahr	3	0	4.855	4.858	0
5. Verbindlichkeit gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	24	0	0	24	0
Vorjahr	156	0	0	156	0
6. Sonstige Verbindlichkeiten	852.028	105.964	314.145	1.272.136	927.543	Hypotheken
Vorjahr	866	227.856	1.043.362	1.272.084	927.543	Hypotheken
Summe der Verbindlichkeiten	856.082	105.997	315.298	1.277.377	927.543
Vorjahr	50.935	232.848	1.048.217	1.331.999	976.984

Aufstellung des direkten und indirekten Anteilsbesitzes gem. § 313 HGB per 30. Juni 2018

		Anteile am Kapital in
		%
I.	Unternehmen im Sinne von § 313 Abs. 2 Satz 1 Nr. 1 HGB
A.	Konsolidierte Tochterunternehmen - Geschäftsbereich Schiffahrt
1	Achtundzwanzigste KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
2	Achtzehnte KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
3	Dreiundzwanzigste KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
4	Dritte KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
5	Einundzwanzigste KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
8	Fuenfte KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
7	Fuenfzehnte KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
8	Herm. Schuldt GmbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
9	KG MS "Hermann Hesse Schiffahrtsgesellschaft mbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
10	KG MS "Ocean Castle" Schiffahrtsgesellschaft mbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
11	LuxShip 1 Holding SA, Luxemburg	100,0
12	LuxShip 2 Holding SA, Luxemburg	100,0
13	MS "Jack London" GmbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
14	MS "Jonathan Swift" GmbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
15	Neunzehnte KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
18	Norddeutsche Reederei Holding GmbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
17	Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
18	Northem Crewing Services GmbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
19	NSH Norddeutsche Ship Holding GmbH & Co. KG	100,0 * ¹
20	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN DEMOCRAT' mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
21	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN DIPLOMAT' mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
22	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN JAGUAR" mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
23	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN JAMBOREE" mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
24	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN JASPER" mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
25	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN JAVELIN" mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
28	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN JUBILEE" mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
27	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN JUPITER" mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
28	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN JUSTICE" mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
29	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN JUVENILE" mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
30	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN POWER" mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
31	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN PRACTISE" mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
32	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN PRECISON" mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
33	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN PRELUDE" mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
34	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN PRIORITY" mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
35	Schifffahrtsgesellschaft MS "NORTHERN PROMOTION" mbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
38	Siebenundzwanzigste KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
37	Verwaltung NSH Norddeutsche Ship Holding GmbH	100,0 * ¹
38	Vierte KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
39	Vierundzwanzigste KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
40	Vierzehnte KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
41	W. W. Chartering Services GmbH & Co. KG, Hamburg	100,0 * ¹
42	Zwanzigste KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
43	Zweite KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
44	Zweiundzwanzigste KG "NRS" Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co., Hamburg	100,0 * ¹
B.	Nicht konsolidierte Unternehmen wegen untergeordneter Bedeutung für die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage (§ 296 Abs. 2 HGB) bzw. wegen Verkaufsabsicht (§ 296 Abs. 1 HGB)
45	Beteiligungs- und Schiffahrtsgesellschaft "DUBURG" mbH, Hamburg	100,0
48	Beteiligungs- und Schiffahrtsgesellschaft "GLÜCKSBURG" mbH, Hamburg	100,0
47	Beteiligungs- und Schiffahrtsgesellschaft "MILDBURG" mbH, Hamburg	100,0
48	Beteiligungs- und Schiffahrtsgesellschaft "TROYBURG" mbH, Hamburg	100,0
49	Deppe Linie Beteiligungsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
50	Deutsche Orient-Linie Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Hamburg	100,0
51	Dreiundzwanzigste RKS Shipping Verwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
52	Fünfzehnte RKS Shipping Verwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
53	J. P. Schlüter Reedereigesellschaft mbH, Hamburg	100,0
54	KG Dreiundzwanzigste RKS Shipping GmbH & Co., Hamburg	100,0
55	MS "NORTHERN DECENCY" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
58	MS "NORTHERN DELICACY" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
57	MS "NORTHERN DELIGHT" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Buxtehude	100,0
58	MS "NORTHERN DIGNITY" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Rendsburg	100,0
59	MS "NORTHERN DIVERSITY" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
80	MS "NORTHERN DIVINITY" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
81	MS "NORTHERN ENTERPRISE" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
82	MS "NORTHERN FAITH" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Buxtehude	100,0
83	MS "NORTHERN FELICITY" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Buxtehude	100,0
84	MS "NORTHERN FORTUNE" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Rendsburg	100,0
85	MS "NORTHERN GLANCE" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
88	MS "NORTHERN GLORY " Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
87	MS "NORTHERN GRACE" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
88	MS "NORTHERN GRANDOUR" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
89	MS "NORTHERN HAPPINESS" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Buxtehude	100,0
70	MS "NORTHERN HARMONY" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Rendsburg	100,0
71	MS "NORTHERN HONOUR" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Buxtehude	100,0
72	MS "NORTHERN JADE" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
73	MS "NORTHERN JULIE" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
74	MS "NORTHERN MAGNITUDE" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
75	MS "NORTHERN MAGNUM" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
78	MS "NORTHERN MAJESTIC" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
77	MS "NORTHERN MONUMENT" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
78	MS "NORTHERN PIONEER" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Buxtehude	100,0
79	MS "NORTHERN PLEASURE" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Rostock	100,0
80	MS "NORTHERN RELIANCE" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Buxtehude	100,0
81	MS "NORTHERN TRUST" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Rendsburg	100,0
82	MS "NORTHERN VALOUR" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Rendsburg	100,0
83	MS "NORTHERN VICTORY" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Rendsburg	100,0
84	MS "NORTHERN VIRTUE" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Rendsburg	100,0
85	MS "NORTHERN VISION" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
88	MS "NORTHERN VITALITY" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Rendsburg	100,0
87	Northem Crewing Services Verwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
88	Reederei "STEPHANI" GmbH, Rostock	75,0
89	RGR-Reedereigesellschaft Rendsburg mbH, Rendsburg	100,0
90	RKS Schlüter Verwaltung GmbH, Hamburg	100,0
91	STARCK Shipping GmbH, Hamburg	100,0
92	Süderelbe Beteiligungsgesellschaft mbH, Buxtehude	100,0
93	Unterelbe Beteiligungsgesellschaft mbH , Buxtehude	100,0
94	Verwaltung "NRS" GmbH, Hamburg	100,0
95	Verwaltung Dritte "Brooktor" Shipping GmbH, Hamburg	100,0
98	Verwaltung Erste "Brooktor" Shipping GmbH, Hamburg	100,0
97	Verwaltung Fünfte "Brooktor" Shipping GmbH, Hamburg	100,0
98	Verwaltung Herm. Schuldt GmbH, Hamburg	100,0
99	Verwaltung MS "Hermann Hesse" Schifffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
100	Verwaltung MS "Jack London" GmbH, Hamburg	100,0
101	Verwaltung MS "Jonathan Swift" GmbH, Hamburg	100,0
102	Verwaltung MS "Joseph Conrad" GmbH, Hamburg	100,0
103	Verwaltung MS "Jules Verne" GmbH, Hamburg	100,0
104	Verwaltung MS "Ocean Castle" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
105	Verwaltung MS "Theodor Storm" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
106	Verwaltung Norddeutsche Reederei Holding GmbH, Hamburg	100,0
107	Verwaltung Vierte "Brooktor" Shipping GmbH, Hamburg	100,0
108	Verwaltung Zweite "Brooktor" Shipping GmbH, Hamburg	100,0
109	Verwaltungsgesellschaft Reederei Karl Schlüter Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Hamburg	100,0
110	Vierte Nord Opal GmbH, Hamburg	100,0
111	W. W. Chartering Services GmbH, Rendsburg	100,0
112	Weser Paper GmbH, Hamburg	100,0
113	Zweiunddreißigste RKS Shipping Verwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	100,0
114	Zweiundvierzigste KG GIV Gewerbe-Immobilienverwaltungsgesellschaft mbH & Co., Hamburg	100,0
II.	Assoziierte Unternehmen
A.	Beteiligungen, die nach der At Equity-Methode in den Konzernabschluss einbezogen werden
115	KG MS "Fritz Reuter" Schiffahrtsgesellschaft mbH & Co., Hamburg	50,0
116	MS "Tasman Castle" GmbH & Co. KG, Hamburg	50,0
B.	Beteiligungen, die wegen Geringfügigkeit nicht nach der At Equity-Methode in den Konzernabschluss einbezogen werden (§ 311 Abs. 2 HGB)
117	Dritte RKS Shipping Verwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	50,0
118	BUXMAR Beteiligungsgesellschaft GmbH, Buxtehude	50,0
119	Conli Caldera Schiffahrts-GmbH, München	49,0
120	GS Gas-Shipping GmbH, Hamburg	50,0
121	MS "Alpha" Schiffahrtsgesellchaft mbH, Rostock	50,0
122	MS "Ark" Schiffahrtsgesellchaft mbH, Rostock	50,0
123	MS "Atlas" Schiffahrtsgesellchaft mbH, Rostock	50,0
124	MS "NORTHERN JOY" Schifffahrtsgesellschaft mbH, Buxtehude	50,0
125	MS "POHANG" Schiffahrtsgesellchaft mbH, Rostock	50,0
126	MS "PORTUGAL" Schiffahrtsgesellchaft mbH, Rostock	50,0
127	MS "PUDONG" Schiffahrtsgesellchaft mbH, Rostock	50,0
128	MS "PUGWASH" Schiffahrtsgesellchaft mbH, Rostock	50,0
129	MS "PUNJAB" Schiffahrtsgesellchaft mbH, Rostock	50,0
130	MS "PUSAN" Schiffahrtsgesellchaft mbH, Rostock	50,0
131	MS "THOMAS MANN" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Rendsburg	45,0
132	Neptun Frachtkontor GmbH, Bremen	50,0
133	Schiffahrtsbeteiligungsgesellschaft "Lütjenburg" GmbH, Hamburg	50,0
134	Schlüter Shipping Verwaltung GmbH, Hamburg	33,3
135	Verwaltung MS "Baltic Castle" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	50,0
136	Verwaltung MS "Charles Dicken" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	50,0
137	Verwaltung MS "Ernest Hemingway" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	50,0
138	Verwaltung MS "Heinrich von Kleist" Schiffahrtsgesellschaft mbH, Hamburg	50,0
139	Verwaltung MS "Tasman Castle" GmbH, Hamburg	50,0
140	Verwaltung MS "TS Schlüter" GmbH, Hamburg	50,0
141	Verwaltung MS "WS Schlüter" GmbH, Hamburg	50,0
142	Zehnte RKS Shipping Verwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	50,0
143	Verwaltung H. Schuldt Shipbrokers GmbH, Hamburg	50,0
III.	Sonstige Beteiligungen
144	NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG, Buxtehude	15,0

* ¹ Inanspruchnahme der Befreiung nach § 264 Abs. 3 HGB bzw. § 264b HGB

Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2017/2018

1. Grundlagen des Konzerns

1.1 Unternehmen und Geschäftsmodell

Die Norddeutsche Vermögen Holding GmbH & Co. KG ist als Managementholding oberstes Mutterunternehmen der in Anlage 3 zum Konzernanhang aufgeführten Gesellschaften. Das Engagement der Norddeutschen Vermögen Holding GmbH & Co. KG erstreckt sich auf das Geschäftssegment Schifffahrt. Die Norddeutsche Vermögen Holding GmbH & Co. KG ist als alleinige Anteilseignerin der Norddeutschen Reederei Holding GmbH & Co. KG und insbesondere mittelbar an der Norddeutschen Reederei H. Schuldt GmbH & Co. KG sowie an der NSH Norddeutsche Ship-Holding GmbH & Co. KG sowie diversen Einschiffs-Kommanditgesellschaften beteiligt.

Zu den wesentlichen Dienstleistungen der Norddeutschen Reederei H. Schuldt GmbH & Co. KG zählen die Bereederung, die Mitbereederung und die Befrachtung von Containerschiffen. Hierzu gehören die Vercharterung der Schiffe, die technische und nautische Inspektion, die ordnungsgemäße Besetzung, die Versicherung, die Finanzierung und das Controlling sowie die Bearbeitung der Buchführung der Einschiffskommanditgesellschaften. Zudem initiiert die Gesellschaft den An- und Verkauf von Schiffen und die Kontrahierung von Neubauten und führt die Bauaufsicht und die vorbereitende Bereederung durch. Die Gesellschaft ist als sog. "Trampreeder" einer der führenden Partner internationaler Linienreedereien.

Im Juni 2016 wurde für die gesamte Unternehmensgruppe Norddeutsche Vermögen ein Fortführungskonzept verabschiedet. Kernpunkte bei den Einschiffsgesellschaften sind die Neustrukturierung der Finanzierung unter Berücksichtigung von Finanzierungsbeiträgen der Bank, der Bauwerft und des Gesellschafters. Die entsprechenden Verträge wurden ebenfalls im Juni 2016 unterzeichnet.

Nach der erfolgreichen Restrukturierung der Finanzierung hat die Gruppe im Frühjahr 2017 begonnen, einen M & A Prozess für die Schifffahrtsaktivitäten aufzusetzen, um das weitere Wachstum der Reederei und somit die Zukunftsfähigkeit zu sichern. Im Herbst 2018 wurde die mehrheitliche Aufnahme eines Investors in die Norddeutsche Reederei H. Schuldt GmbH & Co. KG abgeschlossen und umgesetzt. In diesem Zusammenhang wurde für die zum Konzern gehörigen 35 Einschiffsgesellschaften, deren Anteile von der Teilkonzern-Mutter NSH Norddeutsche Ship Holding GmbH & Co. KG gehalten werden, ein weiteres Restrukturierungskonzept erstellt, welches eine weitere Neuordnung der Flottenfinanzierung beinhaltet. Gleichzeitig wurden diese 35 Einschiffsgesellschaften in eine neue Gesellschafterstruktur überführt. Die Teilkonzern-Mutter NSH Norddeutsche Ship Holding GmbH & Co. KG wird nach der Überführung der 35 Einschiffsgesellschaften in die neue Holding abgewickelt werden. Nach dieser Umstrukturierung hält das Mutterunternehmen Norddeutsche Vermögen Holding GmbH & Co. KG im Wesentlichen nur noch Mehrheitsanteile an dem Teilkonzern-Mutterunternehmen Norddeutsche Reederei Holding GmbH & Co. KG und diversen Komplementärgesellschaften. Da der Konzern nach der Umstrukturierung die Größenkriterien des § 293 HGB unterschreitet, wird voraussichtlich letztmalig im Geschäftsjahr 2018/2019 ein Konzernabschluss für den Konzern aufgestellt.

1.2 Einflussfaktoren auf das Geschäft

Die Umsätze des Konzerns resultieren zu 86,4 % aus der Vercharterung von Containerschiffen. Die weiteren Umsatzerlöse werden aus Bereederungsgebühren, Überlassung von Seemännischen Personal sowie Serviceleistungen generiert. Das Trampreeder-Geschäft ist abhängig von der Weltkonjunktur und der daraus resultierenden Nachfrage nach Transportkapazitäten. Demgegenüber steht das verfügbare Angebot an Schiffsraum, welches im Zusammenwirken mit der Nachfrage nach Transportkapazitäten die Preise und damit das Charterratenniveau maßgeblich bestimmt. Diese Einnahmen werden weitgehend in US-Dollar fakturiert, d.h. die Höhe der Umsätze ist auch abhängig von der Wechselkursentwicklung EUR/USD.

2. Wirtschaftsbericht

2.1 Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die OECD erwartet (Stand: November 2018) eine Abschwächung des Wachstums der globalen Wirtschaftsleistung von 3,5% für 2019 nach jeweils 3,7 % in 2017 und 2018. Dennoch liegt das Wachstum relativ konstant seit bereits einigen Jahren bei oder von ca. 3,5%. Das Welthandelsvolumen soll in 2018 nur noch um 3,9 %, nach 4,7% in 2017 steigen.

Dem Branchendienst Alphaliner (vgl. "Monthly Monitor", November 2018) zufolge stieg der weltweite Containerumschlag im Jahr 2017 um 6,7 % auf insgesamt 778 Mio. TEU (nach 2,7 % in 2016). Für das Jahr 2018 rechnet Alphaliner mit einem geringeren Anstieg des weltweiten Containerumschlags um ca. 4,6% auf 814 Mio. TEU.

Auch die Stellplatzkapazität der Containerschiffflotte wuchs im Jahr 2017 weiter, und zwar um 3,7 % auf knapp 21,1 Mio. TEU (vgl. Alphaliner "Monthly Monitor", November 2018). In den letzten zwei Jahren war das Flottenwachstum jeweils unterhalb des Containerumschlagswachstums. Für die Jahre 2019 und 2020 kalkuliert Alphaliner ein im Vergleich zu den Vorjahren ausgeglichenes Flottenwachstum von 4,0 % für 2019 und 2,3% für 2020, welches gemäß Alphaliner dann knapp unterhalb des Containerumschlagswachstums liegen wird.

Das Verschrottungsvolumen wird mit ca. 110.000 TEU für 2018 deutlich niedriger erwartet als in den Jahren vorher, in 2017 war es mit rd. 414.000 TEU leicht rückläufig gegenüber dem Rekordjahr 2016 mit rd. 655.000 TEU. Ursächlich hierfür sind insbesondere die gestiegenen Charterraten, die wieder deutlich oberhalb der Betriebskosten lagen und ein wirtschaftliches Betreiben vor Kapitaldienst ermöglichen.

Die seit Ende 2017 deutlich bessere Auslastung der Weltflotte trübt sich seit der Jahresmitte 2018 wieder ein. Waren Ende Dezember 2016 noch 344 Schiffe (entsprechend rd. 7 % der Weltflotte) unbeschäftigt, war die Quote zwischenzeitlich auf 0,9% gesunken (im Februar und Juni 2018), um im Oktober 2018 wieder auf 3% entsprechend 209 Einheiten anzuwachsen (vgl. Alphaliner "Monthly Monitor", November 2018).

Bei dem erwarteten Flottenwachstum in den Jahren 2018 und 2019 werden die Überkapazitäten voraussichtlich noch bis in das Jahr 2019 bestehen bleiben. Gemäß Alphaliner umfasste das Orderbuch per 1. November 2018 insgesamt noch 421 Neubauten mit einer Kapazität von 2,8 Mio. TEU (rd. 12,6 % der vorhandenen Kapazitäten). Den weitaus größten Anteil daran haben rd. 137 Post-Panamax-Einheiten über 10.000 TEU mit insgesamt knapp 2,2 Mio. TEU.

Die Ablieferung moderner Großtonnage wird unverändert zu einem "Kaskadeneffekt" (Verdrängung kleiner Schiffe in den wesentlichen Fahrtgebieten) führen. Seit Mitte 2017 war eine leichte Erholung des Chartermarktes zu beobachten, mit Tagesraten, die teilweise das Doppelte der durchschnittlichen Rate der letzten 12 Monate betragen. Diese positive Entwicklung ist in der zweiten Jahreshälfte 2018 zum Erliegen gekommen.

Die insgesamt immer noch anhaltende Unsicherheit und Volatilität des Chartermarktes sowie der technologische Fortschritt hin zu deutlich effizienteren Schiffen wird weiterhin zur Verschrottung jüngerer, nicht mehr marktfähiger Tonnage führen. Ein höheres Verschrottungsvolumen ist weiterhin auch notwendig, um die Überkapazitäten schneller abzubauen.

2.2 Geschäftsverlauf

Der Geschäftsverlauf wird unter Berücksichtigung der allgemeinen Wirtschaftsentwicklung und unter Eliminierung der nicht liquiditätswirksamen Kursdifferenzen aus der Fremdwährungsumrechnung als unbefriedigend eingestuft. Die nicht liquiditätswirksamen Kursdifferenzen ergeben sich aus einem im Vergleich zum USD zum Bilanzstichtag stärkerem EUR als im Vorjahr.

Die wesentlichen finanziellen Leistungsindikatoren sind die Umsatzerlöse und das Jahresergebnis.

Der konsolidierte Umsatz der Unternehmensgruppe Norddeutsche Vermögen ist im Geschäftsjahr 2017/2018 mit € 107,2 Mio. (Vj. € 88,7 Mio.) deutlich erhöht. Im Konzernabschluss des Vorjahres wurden für das Geschäftsjahr 2017/2018 deutlich steigende Umsatzerlöse von rd. 28,6 % prognostiziert, diese sind mit einem tatsächlichen Anstieg von rd. 21 % im Wesentlichen eingetreten.

Im Berichtsjahr wurde ein Konzernjahresüberschuss in Höhe von € 8,1 Mio. erzielt. Dieser resultiert im Wesentlichen aus der Bewertung der Fremdwährungsdarlehen mit dem Stichtagskurs (€ 33,6 Mio.). Im Konzernabschluss des Vorjahres wurde für das Geschäftsjahr 2017/ 2018 ein Konzernjahresfehlbetrag in Höhe von ca. € 28,6 Mio. prognostiziert. Im Wesentlichen bedingt durch die Bewertung der Fremdwährungsdarlehen mit dem Stichtagswert ist stattdessen ein Konzernjahresüberschuss entstanden.

Der Wechselkurs EUR/USD verzeichnete im Berichtsjahr Schwankungen von EUR 1,00 = USD 1,16 bis 1,25 und lag im Durchschnitt bei EUR 1,00 = USD 1,19.

Im Berichtsjahr wurden zwei Seeschiffe veräußert.

3. Vermögenslage

Die wirtschaftliche Bilanzsumme reduzierte sich um 9,8 % auf € 735 Mio. Der Rückgang resultiert im Wesentlichen aus den Abschreibungen auf die Seeschiffe.

Das langfristig gebundene Vermögen beträgt 95,1 % (Vj. 95,4 %) der wirtschaftlichen Bilanzsumme und ist geprägt durch die Position "Seeschiffe".

Den Vermögenspositionen stehen auf der Passivseite das mittel- und langfristige Fremdkapital von € 420,4 Mio. (Vj. € 1.276,2 Mio.), das variable Gesellschafterkonto in Höhe von € 1,2 Mio. (Vj. € 4,9 Mio.) sowie das kurzfristige Fremdkapital in Höhe von € 870,4 Mio. (Vj. € 99,8 Mio.) gegenüber.

Die Vermögenslage ist im Wesentlichen gekennzeichnet durch den Rückgang des Anlagevermögens um € 78,0 Mio. und des Umlaufvermögens um € 3,3 Mio. Der Rückgang des Anlagevermögens resultiert im Wesentlichen aus den Abschreibungen auf die Seeschiffe und dem Verkauf von zwei Seeschiffen, der des Umlaufvermögens aus einem geringerem Bank- und Kassenguthaben in Höhe von € 2,9 Mio.

4. Finanzlage

Für die gesamte Schiffsflotte besteht eine Portfoliofinanzierung, die die End- und Eigenkapitalfinanzierung sicherstellt. Der Bestand an liquiden Mitteln hat sich zum Bilanzstichtag von € 26,7 Mio. um € 2,9 Mio. auf € 23,8 Mio. verringert. Im Vergleich zum Sanierungsgutachten aus 2016 liegt die Liquidität der der Restrukturierung unterliegenden Flotte um € 14,2 Mio. höher.

Die Kapitalstruktur ist gekennzeichnet durch zur Finanzierung der Seeschiffe aufgenommene Finanzierungen bei Banken und der Bauwerft. Aufgrund der Veränderung in der Gesellschafterstruktur der Schiffe wird es in 2018/ 2019 zu einer Übernahme der mittel- und langfristigen Verbindlichkeiten mit Ausnahme der Werftdarlehen durch den Investor kommen. Bezüglich der Werftdarlehen besteht eine Vereinbarung mit der Bauwerft, wonach mit Verkauf der wesentlichen Vermögensgegenstände der jeweiligen Einschiffsgesellschaft ("Asset-Deal"), die Bauwerft auf das Darlehen inkl. ausstehender Bonuszahlungen und Zinsen mit Besserungsschein verzichtet, soweit aus dem vereinbarten Kaufpreis die Forderungen der Bauwerft nicht mehr bedient werden können. Ein solcher Asset-Deal wurde für die betreffenden Einschiffsgesellschaften im Zuge der Überführung in die neue Gesellschafterstruktur durchgeführt.

Bei den Rückstellungen handelt es sich im Wesentlichen um nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung zu kalkulierende Rückstellungen für drohende Verluste aus schwebenden Geschäften für abgeschlossene Charterverträge.

Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ist mit € 13,7 Mio. positiv und resultiert im Wesentlichen aus dem laufenden Schiffsbetrieb. Der positive Cashflow aus der Investitionstätigkeit in Höhe von € 14,2 Mio. resultiert im Wesentlichen aus der Veräußerung von zwei Seeschiffen im Berichtsjahr. Der negative Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit in Höhe von € 30,8 Mio. ist im Wesentlichen geprägt durch geleistete Zins- und Tilgungszahlungen für Schiffshypothekendarlehen (€ 27,1 Mio.).

Zur Entwicklung der Liquidität im Einzelnen verweisen wir auf die Konzernkapitalflussrechnung.

Während des Geschäftsjahres 2017/2018 war der Konzern jederzeit in der Lage, seinen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

5. Ertragslage

Die Ertragslage ist gekennzeichnet durch die Erhöhung des Charterratenniveaus die zu höheren Chartereinnahmen führte. Durch einen nahezu gleichgebliebenen USD/EUR-Wechselkurs im Berichtsjahr im Vergleich zum Vorjahr sind die Erträge kaum durch Kursschwankungen beeinflusst. Daraus resultiert eine deutlich bessere Ertragslage im Berichtsjahr.

Der konsolidierte Umsatz der Unternehmensgruppe Norddeutsche Vermögen ist im Geschäftsjahr 2017/2018 mit € 107,2 Mio. (Vj. € 88,7 Mio.) um Mio. € 18,4 gestiegen.

Die Abschreibungen sind auf € 61,0 Mio. (Vj. € 85,6 Mio.) zurückgegangen.

Die sonstigen betrieblichen Erträge haben sich im Vergleich zum Vorjahr um € 72,4 Mio. auf € 109,1 Mio. verringert. Dies ist im Wesentlichen begründet durch im Vorjahr enthaltene außerordentliche Erträge im Rahmen der Restrukturierung der Flotte sowie im Berichtsjahr geringeren Erträgen aus Verzichten von Banken im Zusammenhang mit verkauften Schiffen. Im Berichtsjahr enthalten die sonstigen betrieblichen Erträge im Wesentlichen Forderungsverzichte von Banken aus dem Verkauf von zwei Seeschiffen in Höhe von € 33,6 Mio., periodenfremde Erträge aus der Inanspruchnahme von im Vorjahr gebildeten Drohverlustrückstellungen aus schwebendem Chartervertrag in Höhe von € 37,3 Mio. sowie nicht liquiditätswirksame Erträge aus der Bewertung der Fremdwährungsdarlehen in Höhe von € 33,0 Mio. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen haben sich im Vergleich zum Vorjahr um € 40,9 Mio. auf € 14,1 Mio. verringert, was im Wesentlichen auf die geringeren Zuführungen zu Rückstellungen für drohende Verluste aus schwebenden Charterverträgen in Höhe von € 4,6 Mio. (Rückgang € 37,9 Mio.) zurückzuführen ist.

Das Beteiligungs- und Finanzergebnis hat sich um € -2,2 Mio. auf € -45,6 Mio. verschlechtert. Das weiterhin negative Ergebnis ist bedingt durch Zinsaufwendungen für die Schiffshypothekendarlehen.

Das operative Geschäft der Gesellschaft findet im Wesentlichen im USD Bereich statt, die Wechselkursentwicklung des USD ist dort von untergeordneter Bedeutung. Die Umsatzerlöse werden ganz überwiegend in USD generiert. Eine Veränderung des Wechselkurses beeinflusst daher direkt die Höhe der Umsatzerlöse. Kompensierend wirken diese Effekte auf die Materialaufwendungen und die Heuern für eigene und fremde Seeleute. Diese Aufwendungen fallen ebenfalls größtenteils in USD an. Neben den zahlungswirksamen Effekten aus der Wechselkursentwicklung im operativen Bereich resultieren aus der Bewertung von Fremdwährungsverbindlichkeiten nicht liquiditätswirksame Kursdifferenzen. Die Schiffshypothekendarlehen wurden in USD aufgenommen. Ergibt sich zum Bilanzstichtag ein höherer Rückzahlungsbetrag in Euro, muss gemäß dem Höchstwertprinzip für Passiva der höhere Betrag angesetzt werden. Zum Bilanzstichtag war der USD schwächer als zum Bilanzstichtag des Vorjahres (Devisenkassamittelkurs: 1,17; Vj: 1,14). Aufgrund der geänderten Laufzeit eines Teils der Fremdwährungsdarlehen im Zuge der Neustrukturierung der Schiffe des Konzerns erfolgte die Bewertung der Darlehen mit dem Stichtagskurs. In diesem Zusammenhang ergaben sich nicht liquiditätswirksame Kurserträge in Höhe von € 33,6 Mio.

6. Prognose, Chancen- und Risikobericht

6.1. Chancen- und Risikobericht

Die Marktrisiken betreffen nicht beeinflussbare externe Faktoren der konjunkturellen Entwicklung, der Entwicklung einzelner Branchen und Standorte sowie die Entwicklung des Zinsniveaus und der Wechselkurse.

Aus der Finanzierung von Seeschiffen können sich Währungsrisiken ergeben, da die Chartereinnahmen in US Dollar erfolgen, die Finanzierung aber überwiegend in US Dollar teilweise aber auch in JPY abgeschlossen wurde. Aufgrund dessen wurden die Kredite größtenteils ebenfalls in US Dollar abgeschlossen.

Die in Fremdwährung bestehenden Bilanzposten bergen somit ein Buchwertrisiko, welches sich bei Währungskursänderungen aufgrund des Vorsichts- bzw. Niederstwertprinzips bei der Rechnungslegung bilanziell auswirken kann, soweit die Bildung von Bewertungseinheiten nicht möglich ist. Aufgrund der Währungskongruenz zwischen Chartererlösen und Kapitaldienst ergeben sich keine negativen Auswirkungen auf die Liquiditätslage. Für die nicht währungskongruent zu zahlenden Ausgaben bestehen sowohl Chancen als auch Risiken aus veränderten Wechselkursen für die Ertrags- und Liquiditätslage.

Im Schiffsbereich besteht das Betriebsrisiko, dass eine bindende Bestellung bzw. ein Kauf einerseits und die Nutzung (Vercharterung, Vermietung) andererseits nicht zeitgleich, somit eine Bestellung/Kauf ohne gesicherte Nutzung abgeschlossen werden (Besteller-/ Vermietungsrisiko). Hier ist das Bestreben, die Bindung des zukünftigen Nutzers so frühzeitig wie möglich, idealerweise bereits in der Konzeptionsphase, zu sichern.

Dagegen steht z. B. die Neigung von Charterern, auch größerer Schiffseinheiten, in zunehmendem Maße kurzfristig zu disponieren. Dies hat auch Einfluss auf das Betreiberrisiko, das nach dem Auslaufen bestehender Chartervereinbarungen Anschlussverträge zu gleichwertigen Konditionen hinsichtlich Menge und Preis abgeschlossen werden können. Im Vergleich zum Vorjahr hat demzufolge die Abhängigkeit von der aktuellen Marktentwicklung der Charterraten deutlich zugenommen.

In Zeiten erwarteter Charterratensteigerungen können durch kurze Chartervereinbarungen jedoch Chancen gewahrt werden. Sollten die aktuell niedrigen Charterraten im Schifffahrtsbereich länger auf diesem niedrigen Niveau verharren oder die nachhaltige Markterholung geringer als erwartet ausfallen oder verzögert eintreten, stellt dies durch den zunehmenden Auslauf langfristiger Charterverträge einen entwicklungsbeeinträchtigenden Risikofaktor dar. Bei den bestehenden Charterverträgen besteht aufgrund des aktuellen Preiskampfes unter den Linienreedereien das generelle Forderungsausfallrisiko eines Charterers. Diesem wird zum einen dadurch begegnet, dass mehrere Charterer unter Vertrag genommen werden und zum anderen die Charterer eine entsprechende Bonität aufweisen müssen.

Die Chancen für die Schifffahrt auf Charterratensteigerungen liegen in der verstärkten Verschrottung älterer Tonnage und dem wachsenden Welthandel« Die Vergangenheit hat wiederholt gezeigt, zuletzt in 2011 und auch 2017, dass dies innerhalb eines kurzen Zeitraumes mit großen Sprüngen erfolgen kann.

Insgesamt ist die Geschäftsleitung der Auffassung, die externen aus den Marktverhältnissen und/oder aus den branchenbedingten Rahmendaten resultierenden Risiken sowie die internen Risiken durch organisatorische, personelle und vertragliche Maßnahmen hinreichend erkennen und kontrollieren zu können.

6.2. Prognose

Nach der Umstrukturierung des Konzerns im Herbst 2018 (siehe Abschnitt 1.1.) wird für das Konzerngeschäftsjahr 2018/2019 ein ausgeglichenes Ergebnis vor Endkonsolidierung erwartet. Die Umsatzerlöse werden im Vergleich zum Berichtsjahr deutlich sinken und beinhalten im Wesentlichen nur noch die anteiligen Chartererlöse bis zum Zeitpunkt der Umstrukturierung.

Da nach der Endkonsolidierung die Größenkriterien des § 293 HGB unterschritten werden, wird voraussichtlich letztmalig zum 30.06.2019 ein Konzernabschluss für den Konzern aufgestellt.

Hamburg, im März 2019

Dr. Bernd Kortüm

Torsten Wagner

Volker Hars