BRANICKS Institutional Real Estate Management GmbH (vormals: GEG Real Estate Management GmbH)

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis zum 31.12.2023

LAGEBERICHT FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2023

1. Grundlagen

Die Branicks Institutional Real Estate Management GmbH (vormals GEG Real Estate Management GmbH), welche als Tochterunternehmen der börsennotierten Branicks Group AG in deren Konzernabschluss einbezogen wird, erbringt Dienstleistungen in Zusammenhang mit der Bewirtschaftung von Gebäuden sowie Liegenschaften, insbesondere die Durchführung von kaufmännischem, technischem und infrastrukturellem Gebäudemanagement, die Planung, Beratung und Umsetzung ganzheitlicher Facility-Managementkonzepte für Liegenschaften sowie die Bewertung und das Controlling von lmmobiliendienstleistungen.

2. Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen

Wirtschaftliche Rahmenbedingungen 2023

Deutsche Wirtschaft mit Gegenwind

BIP in 2023 -0,3 % (ggü. Vorjahr)

Weiterhin eingetrübte Stimmung ifo Geschäftsklimaindex: 86,4 Punkte (Dezember 2022 88,9 Punkte)

Robuste Entwicklung des Arbeitsmarkts

+ 333 Tsd. Erwerbstätige (ggü. Vorjahr)

Im Jahresverlauf nachlassende Teuerung

Inflation + 3,7 % (Dezember 2023)

Deutsche Wirtschaft schrumpft 2023 um 0,3 %

Das Wachstum der Weltwirtschaft hat 2023 an Dynamik verloren. Nach Schätzungen des Internationalen Währungsfonds (IWF) nahm die globale Wirtschaftsleistung um 3,1 % zu, was deutlich unter dem langfristigen historischen Durchschnitt von 3,8 % lag. Im Vorjahr hatte die Weltwirtschaft noch einen Zuwachs von 3,5 % verzeichnet. Die Gründe für das geringere Wachstum sieht der IWF vor allem in den Zinserhöhungen der meisten Notenbanken zur Inflationsbekämpfung. Darüber hinaus wurde die wirtschaftliche Entwicklung weiterhin von dem Krieg in der Ukraine und der in vielen Ländern hohen Inflation belastet.

Die deutsche Wirtschaft litt unter dem von zahlreichen Krisen geprägten globalen Umfeld in besonderem Maße. Nachdem die Wirtschaftsleistung in den ersten drei Quartalen des Jahres im Vergleich zum jeweiligen Vorquartal nahezu stagnierte (1. Quartal: +0,1 %, 2. Quartal: 0,0 %, 3. Quartal: 0,0 %), sank das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im vierten Quartal nach Berechnungen des Statistischen Bundesamtes um 0,3 % gegenüber dem Vorquartal. Insgesamt stand damit im Gesamtjahr 2023 ein Rückgang um 0,3% gegenüber dem Vorjahr zu Buche. Damit war Deutschland die einzige fortgeschrittene Volkswirtschaft, die im vergangenen Jahr eine rückläufige Wirtschaftsleistung hinnehmen musste.

Die im internationalen Vergleich schwache Entwicklung der deutschen Wirtschaft hatte eine Reihe von Ursachen. Zum einen führte die Verlangsamung der globalen Nachfrage zu einem Rückgang der für Deutschland sehr wichtigen Exporttätigkeit. Zum anderen belasteten die hohen Energiepreise das verarbeitende Gewerbe, insbesondere die energieintensiven Branchen wie die Chemie- und Metallindustrie. Das Baugewerbe verzeichnete im Jahr 2023 einen leichten Zuwachs, der im Wesentlichen vom Tiefbau und dem Ausbaugewerbe getragen war, während der Hochbau von den zunehmend schlechteren Finanzierungsbedingungen belastet wurde. Darüber hinaus gingen auch die privaten Konsumausgaben spürbar zurück. Hier führte insbesondere die hohe Inflation zu einem Rückgang des Verbrauchervertrauens und zu einer entsprechenden Kaufzurückhaltung.

Skeptische Stimmung unter den Unternehmen

Auch die Stimmung unter den Unternehmen in Deutschland war - gemessen am ifo Geschäftsklimaindex -im Jahr 2023 sehr verhalten. Nachdem der Index infolge gestiegener Erwartungen bis April 2023 zunächst eine leicht positive Entwicklung verzeichnen konnte, sank die Stimmung in den folgenden Monaten dann wieder deutlich. Zum Jahresende 2023 lag der ifo Geschäftsklimaindex bei 86,4 Punkten, ein Rückgang von 2,5 Punkten gegenüber dem Stand vom Dezember 2022 (88,9 Punkte).

Besonders ungünstig war das Geschäftsklima zum Jahresende 2023 im Bauhauptgewerbe. Hier ist der Index auf den niedrigsten Wert seit September 2005 gefallen. Die Firmen beurteilten zum einen ihre aktuelle Lage schlechter, zum anderen geht etwa jedes zweite Unternehmen von einer weiteren Eintrübung der Geschäfte in den kommenden Monaten aus. Hier spiegelte sich die schwache Nachfrage beim Wohnungsbau wider. Die Stimmung im Handel war vor allem aufgrund der Kaufzurückhaltung der Verbraucher infolge der immer noch hohen Verunsicherung gedrückt. Zudem verlief das Weihnachtsgeschäft 2023 enttäuschend. Im verarbeitenden Gewerbe zeigte sich insbesondere bei energieintensiven Branchen eine schwierige Lage. Zudem belasteten rückläufige Auftragseingänge und -bestände. Einzig im Dienstleistungssektor war das Geschäftsklima im Jahresverlauf 2023 weitgehend stabil.

Robuster Arbeitsmarkt

Trotz des schwierigen gesamtwirtschaftlichen Umfelds entwickelte sich der deutsche Arbeitsmarkt im vergangenen Jahr relativ robust. Zwar nahm die Zahl der Arbeitslosen im Jahresdurchschnitt 2023 um 191.000 gegenüber dem Vorjahr auf 2,6 Mio. zu, gleichzeitig stieg aber auch die Zahl der Erwerbstätigen. So waren im Jahresdurchschnitt 2023 45,9 Millionen Menschen in Deutschland erwerbstätig. Dies entspricht einem Zuwachs gegenüber dem Vorjahr von 333.000. Die Zahl der Erwerbstätigen erreichte damit einen neuen historischen Höchststand, nachdem bereits im Jahr 2022 der vormalige Höchstwert aus dem Jahr 2019 überschritten worden war. Eine wesentliche Ursache für die Beschäftigungszunahme im Jahr 2023 war die Zuwanderung ausländischer Arbeitskräfte. Hinzu kam eine gesteigerte Erwerbsbeteiligung der inländischen Bevölkerung. Die relativ stabile Verfassung des Arbeitsmarkts zeigt sich auch an der Entwicklung der Kurzarbeit. Die Bundesagentur für Arbeit schätzt die jahresdurchschnittliche Kurzarbeiterzahl auf nur rund 0,22 Mio. gegenüber 0,43 Mio. im Vorjahr. Im Jahr 2021 hatte die Zahl noch bei 1,85 Mio. gelegen.

Inflation im Jahresverlauf abgeschwächt, aber weiterhin hoch

Ein wesentlicher Belastungsfaktor für die wirtschaftliche Entwicklung im Geschäftsjahr 2023 waren die sinkenden privaten Konsumausgaben infolge der hohen Inflation. Ausgehend von einem Höchstwert von über 10 % Ende des Jahres 2022 hat sich die Inflationsrate in Deutschland im Jahresverlauf 2023 zwar sukzessive zurückgebildet. Mit einem Wert von 3,7 % im Dezember 2023 lag die Teuerung aber weiterhin auf einem hohen absoluten Niveau und deutlich über dem Ziel der Europäischen Zentralbank ("EZB") von 2 %. Im Jahresdurchschnitt 2023 betrug die Inflationsrate 5,9 % (2022: 6,9 %).

Wie bereits im Vorjahr war die Inflation maßgeblich von der Preisentwicklung für Energie und Nahrungsmittel getrieben. Vor allem bedingt durch Basiseffekte hat sich der Preisauftrieb bei beiden Komponenten zum Jahresende 2023 spürbar zurückgebildet. So stiegen die Preise für Energie und Nahrungsmittel im Dezember 2023 noch um 4,1 % bzw. 4,6 %. Die sogenannte Kerninflation, bei der die stark schwankenden Preise für Nahrungsmittel und Energie bereinigt werden, lag im Dezember 2023 bei 3,5 %.

Nach sechs weiteren Zinsschritten signalisiert die EZB ein Ende der Zinserhöhungen

Angesichts des in der Eurozone weiterhin deutlich über ihrem Ziel von 2 % liegenden Preisauftriebs setzte die EZB ihre restriktive Zinspolitik im Jahr 2023 zunächst fort. Im Rahmen von insgesamt sechs Zinsschritten erhöhte die EZB ihren Hauptrefinanzierungssatz bis September 2023 auf 4,5 %. Zum Jahresende 2022 hatte der Zinssatz noch bei 2,5 % gelegen.

Im Rahmen der letzten Zinsanhebung im September 2023 äußerte die EZB ihre Einschätzung, dass die bisherigen Zinserhöhungen eine starke Wirkung zeigten. Auf Basis dieser Beurteilung kam die EZB zu der Auffassung, dass die Leitzinsen ein Niveau erreicht haben, das eine zeitnahe Rückkehr der Inflation auf den Zielwert ermöglichen wird. Damit signalisierte die EZB, dass bis auf Weiteres nicht mit weiteren Zinserhöhungen zu rechnen ist. Gleichzeitig machte die EZB klar, dass die Leitzinsen so lange wie notwendig auf einem restriktiven Niveau bleiben werden. Diese Einschätzung bestätigt die EZB in den darauffolgenden Sitzungen, zuletzt im Januar 2024.

Auf seiner Dezember-Sitzung hat der EZB-Rat zudem beschlossen, die Normalisierung der Bilanz des Eurosystems voranzutreiben. So sollen die Tilgungsbeträge der im Rahmen des Pandemie-Notfallankaufprogramms (PEPP) erworbenen Wertpapiere in der ersten Jahreshälfte 2024 bei Fälligkeit zwar weiterhin vollumfänglich wieder angelegt werden, in der zweiten Jahreshälfte soll das PEPP-Portfolio dann aber um monatlich 7,5 Mrd. Euro reduziert werden. Bis zum Jahresende 2024 soll die Wiederanlage der Tilgungsbeträge aus dem PEPP ganz eingestellt werden. Zuvor hatte der EZB-Rat bereits beschlossen, das Programm zum Ankauf von Vermögenswerten (Asset Purchase Programme - APP) durch die Nicht-Wiederanlage der Tilgungsbeträge von Wertpapieren bei Fälligkeit auslaufen zu lassen.

Die Rendite der zehnjährigen deutschen Staatsanleihen lag zum Jahresende 2023 bei 2,0 % und sank damit im Jahresverlauf um rund 50 Basispunkte. Ende September 2023 hatte die Rendite noch bei 2,9 % gelegen. Der Zinsrückgang im vierten Quartal war im Wesentlichen die Folge der sich abschwächenden Inflation und im Zuge dessen aufkommender Hoffnungen über ein Ende der restriktiven Geldpolitik seitens der EZB.

Branchenentwicklung - Vermietungsmarkt im Geschäftsjahr 2023

Büroflächenumsatz in Top-7-Städten

2,5 Mio. qm (-28 % ggü. Vorjahr)

Fertiggestellte Flächen

1,3 Mio. qm (-27 % ggü. Vorjahr)

Leerstandsquote

5,8 % (Vorjahr: 4,9 %)

Spitzenmieten

+6,8 % ggü. Vorjahr

Asset-Klasse Büro: Rückläufiger Flächenumsatz, moderater Leerstand, weiter steigende Spitzenmieten

Nach Einschätzung des Immobilienberatungsunternehmen Jones Lang LaSalle ("JLL") war die Entwicklung des deutschen Büro-Vermietungsmarkt im Jahr 2023 maßgeblich von der konjunkturelle Schwächephase beeinflusst. So veranschlagt JLL den Flächenumsatz an den Top-7-Bürostandorten in Deutschland im vergangenen Jahr auf insgesamt 2,54 Mio. qm, was im Vergleich zum Vorjahreszeitraum (3,50 Mio. qm) einem Minus von 28 % entspricht. Dabei war an allen der Top-Standorte ein Nachfragerückgang zu verzeichnen: Während Düsseldorf (- 5 %) und Frankfurt (- 6 %) relativ am besten abschnitten, ergaben sich in Stuttgart (- 49 %) und der Region München (- 37%) die größten Rückgänge.

Auch im längerfristigen Vergleich lag der Flächenumsatz im Jahr 2023 auf einem schwachen Niveau. Nach Angaben von BNP Real Estate ("BNPRE") entsprach dem Flächenumsatz den niedrigsten Stand seit dem Jahr 2009 und der 10-Jahresschnitt wurde um rund ein Viertel verfehlt.

Dabei beobachtete JLL eine stärkere Differenzierung des Marktes. Bei Topflächen in zentralen Lagen registrierte das Immobilienberatungsunternehmen weiterhin eine hohe Nachfrage, insbesondere von großen, international tätigen Unternehmen, da die Spitzenmieten an deutschen Standorten im Vergleich zu anderen internationalen Zentren immer noch relativ günstig sind. Viele andere Unternehmen haben sich dagegen auf eine unruhige wirtschaftliche Phase eingerichtet und waren daher nicht gewillt, im Spitzenmietensegment mitzubieten. Für diese Gruppe von Unternehmen standen bei ihrer Suche Kriterien wie Kostensenkungen, Digitalisierung und ESG im Fokus.

Einen positiven Effekt auf die Nachfrage nach Büroflächen erkennt JLL in der nachlassenden Relevanz des Themas Homeoffice. Auf Basis einer Umfrage von JLL ergab sich eine "Return to Office-Rate" in den sieben großen Märkten von 79 Prozent gegenüber der Zeit vor Corona. Überwiegend hat sich dabei das Modell mit drei Tagen im Büro und zwei Tagen im Homeoffice durchgesetzt.

Insgesamt wurden im Jahr 2023 laut JLL rund 1,3 Mio. qm Bürofläche fertiggestellt, ein Rückgang von 27 % gegenüber dem Vorjahr. Die wesentlichen Belastungsfaktoren für die Neubautätigkeit waren die deutlich gestiegenen Baukosten, rückläufige Neuaufträge und vor allem die zunehmend herausfordernde Projektfinanzierung. Insbesondere die Finanzierung von spekulativen Büroprojekten war angespannt, was sich auch in dem gesunkenen Engagement von Banken reflektierte. In diesem Umfeld kam es im Berichtsjahr zu zeitlichen Verschiebungen von Fertigstellungsterminen bis hin zu Stopps von Projekten. Entsprechend sieht JLL die Baubranche und insbesondere die Projektentwickler in einer Krise, die nicht nur den Wohnungsbau, sondern auch den Gewerbeimmobilienbau betrifft.

Vor dem Hintergrund des rückläufigen Neubauvolumens und Büroflächenumsatzes stieg der Leerstand an den Top-7-Standorten im vergangenen Jahr um 20 % auf 5,64 Mio. qm an. Die Leerstandsquote erhöhte sich zwar auf durchschnittlich 5,8 % (2022: 4,9 %), blieb aber an allen Top-7-Bürostandorten im einstelligen Prozentbereich. Damit lagen die Leerstandsquoten laut BNPRE weiterhin unter den Höchstständen aus früheren wirtschaftlichen Abschwungsphasen. Gleichzeitig beobachtete JLL den Trend, dass der Großteil der Vermietungen auf Topflächen entfiel und Mieter sich vermehrt aus nicht mehr zeitgemäßen bzw. nicht mehr funktionalen Flächen zurückziehen. Der Handlungsdruck für Eigentümer zur Sanierung, Modernisierung oder auch zur Umnutzung dieser leerstehenden Flächen nahm daher weiter zu.

Aufgrund der rückläufigen Fertigstellungszahlen von Büroflächen und einem nur moderaten Anstieg der Leerstandsquoten setzte sich der Trend steigender Spitzenmieten im Jahr 2023 fort. Der JLL-Spitzenmietpreisindex lag zum Jahresende 2023 bei 275 Punkten und damit um 6,8 % über dem Vorjahreswert. Dabei verzeichnete JLL Mietpreissteigerungen an allen Top-7-Standorten, die zwischen 1 % in Frankfurt und 14 % in Köln und München lagen. Die höchsten Spitzenmieten wurden unverändert in München erzielt. Bei den von Vermietern gewährten Mietzuschüssen registrierte JLL im Berichtsjahr keine nennenswerten Veränderungen.

Asset-Klasse Industrie und Logistik: Deutlicher Rückgang gegenüber dem Vorjahr, erste Anzeichen einer Stabilisierung im Jahresverlauf

Der Flächenumsatz in den Top-8-Industrie und Logistikimmobilienmärkten erreichte nach Angaben von Colliers im Jahr 2023 rund 2,2 Mio. qm, ein Rückgang im Vergleich zum Vorjahr von 33 %. Ausgehend von dem Rekordjahr 2021 ging das Vermietungsvolumen damit das zweite Jahr in Folge zurück. Für das Minus war vor allem die Entwicklung im ersten Halbjahr verantwortlich, in dem der Flächenumsatz um 46 % auf 0,9 Mio. qm einbrach. Im zweiten Halbjahr begann der Markt sich zu stabilisieren und erreichte einen Flächenumsatz von knapp 1,3 Mio. qm. Trotz des Rückgangs bewertet BNPRE das Ergebnis im Jahr 2023 als insgesamt "gut". Der 10-Jahresdurchschnitt wurde im Berichtsjahr um 9 % verfehlt.

Die Experten von BNPRE sehen die schwierigen Rahmenbedingungen im Projektentwicklungssektor, die weitere Verknappung des Flächenangebots und das Bestreben vieler Nutzer, auslaufende Mietverträge zu verlängern, als Hauptursachen für den relativ geringen Flächenumsatz. Durch die Vertragsverlängerungen sei insgesamt wenig Bewegung im Markt zu verzeichnen gewesen und Unternehmen, die größere Flächen suchten, fanden häufig weder geeignete Neubau- noch Bestandsobjekte.

Mit Ausnahme der Region Frankfurt verzeichneten alle Top-8-Märkte im vergangenen Jahr Rückgänge beim Flächenumsatz. Relativ gering fiel das Minus noch in Düsseldorf aus, während das Volumen in Berlin um mehr als die Hälfte rückläufig war. Hamburg, Köln, Leipzig und Stuttgart verzeichneten Minusraten von jeweils rund 40 %.

Nach Angaben von Colliers legten die Spitzenmieten an den Top-8-Märkten im Jahresverlauf um durchschnittlich 9 % zu, die Durchschnittsmieten sogar um 12 %. Die Hauptgründe für diese Entwicklung waren die niedrigen Leerstandsraten und die rückläufige Neubaupipeline. Mit Ausnahme von Leipzig lagen die Spitzenmieten an allen Top-Logistikregionen im Jahr 2023 bei über 7 Euro/qm; in München sogar bei über 9 Euro/qm.

Branchenentwicklung - Investitionsmarkt im Geschäftsjahr 2023

Transaktionsvolumen Gewerbeimmobilien in Euro

23,3 Mrd. (Vorjahr: 54,1 Mrd.)

Volumen Büroimmobilien in Euro

6,0 Mrd. (Vorjahr: 22,3 Mrd.)

Volumen Logistikimmobilien in Euro

6,1 Mrd. (Vorjahr: 10,1 Mrd.)

Spitzenrendite Büro

4,36 % (Vorjahr: 3,31 %)

Spitzenrendite Logistik

4,25 % (Vorjahr: 3,85 %)

Selektive Transaktionstätigkeit, Spitzenrenditen steigen weiter

Das Transaktionsgeschehen auf dem deutschen Investmentmarkt für Gewerbeimmobilien war im Jahr 2023 von dem schwierigen Finanzierungsumfeld infolge der deutlich erhöhten Zinsen und dem ungünstigen gesamtwirtschaftlichen Umfeld geprägt. Laut BNPRE beliefen sich die Investitionen in gewerbliche Immobilien insgesamt auf knapp 23,3 Mrd. Euro. Gegenüber dem hohen Vorjahreswert (54,1 Mrd. Euro) ergab sich ein Umsatzrückgang von rund 57 %. Auch der 10-Jahresdurchschnitt wurde in vergleichbarem Umfang unterschritten. Damit erreichte das Transaktionsvolumen eine ähnliche Größenordnung wie in den Jahren kurz nach der Finanzkrise. Allerdings war im Jahresverlauf eine Stabilisierung zu beobachten. Nachdem das Transaktionsvolumen im ersten Halbjahr 2023 bei nur 9,8 Mrd. Euro gelegen hatte, erreichte es im zweiten Halbjahr 13,5 Mrd. Euro.

Mit einem Minus gegenüber dem Vorjahr von gut zwei Drittel fiel der Rückgang des Investmentvolumens in den deutschen A-Standorten (Berlin, Düsseldorf, Frankfurt, Hamburg, Köln, München, Stuttgart) noch etwas stärker als im Gesamtmarkt aus. Das Jahr 2023 lieferte zudem das schwächste Ergebnis der letzten zehn Jahre. Dabei verzeichneten alle Städte Top-7-Städte ein signifikant niedrigeres Transaktionsvolumen. Laut BNPRE war einer der Hauptgründe für die schwache Entwicklung der sehr geringe Anteil großvolumiger Bürotransaktionen aufgrund der über weite Strecken des Jahres noch nicht abgeschlossenen Preisfindungsphase.

Innerhalb der Objektarten ergaben sich 2023 erhebliche Verschiebungen. Erstmals entfiel mit 26 % der größte Anteil des gewerblichen Transaktionsvolumens auf Logistikobjekte (2022: 19 %). Büroobjekte, die in den vergangenen Jahren das Transaktionsgeschehen dominiert hatten, erreichten im Berichtsjahr nur noch einen Anteil von knapp 26 % (2022: 41 %). Die drittgrößte Asset-Klasse waren im vergangenen Jahr Einzelhandelsimmobilien mit einem Anteil an den Gewerbeimmobilieninvestments von 24 % (2022: 17 %).

Der Umsatz verteilte sich relativ breit über diverse Käufergruppen. Der größte Anteil entfiel mit knapp 17 % auf Spezialfonds, die ein besonderes Augenmerk auf Logistikobjekte gelegt haben. Dem folgen Investment- und Assetmanager (14 %), Unternehmen (13 %) und Projektentwickler (10 %). Der Anteil ausländischer Käufer lag mit knapp 37 % unter dem langjährigen Durchschnitt. Dabei stammte ein Großteil des internationalen Kapitals aus Europa und Nordamerika.

Der Trend steigender Spitzenrenditen setzte sich im Geschäftsjahr 2023 über nahezu alle Asset-Klassen hinweg fort. Der Anstieg reflektiert insbesondere die höheren Finanzierungskosten infolge des gestiegenen Zinsniveaus. Laut BNPRE zogen die Spitzenrenditen im Bürosegment im Durchschnitt der A-Standorte um über 100 Basispunkte auf 4,36 % an (2022: 3,31 %). Teuerster Standort war unverändert München mit einer Spitzenrendite von 4,20 %. Dahinter folgten gleichauf Berlin und Hamburg mit jeweils 4,25 %. Für Logistikobjekte legte die Spitzenrendite vergleichsweise moderat um 40 Basispunkte auf 4,25 % (2022: 3,85 %) zu. Bei Einzelhandelsimmobilien lagen die Renditen zum Jahresende 2023 insgesamt am höchsten. Bei Shoppingcentern veranschlagt BNPRE die Renditen auf 5,60 % (2022: 4,90 %). Bei Fachmarktzentren (4,75 %) sowie im Segment der Discounter/Supermärkte (4,90 %) zogen die Rendite um 55 bzw. 60 Basispunkte an.

3. Geschäftsverlauf / Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft

Ertragslage

Gesamtleistung über Vorjahresniveau

Die Gesamtleistung der Branicks Institutional Real Estate Management GmbH, bestehend aus Umsatzerlösen sowie sonstigen betrieblichen Erträgen, ist mit EUR 30,2 Mio. um 32,7% gegenüber dem Vorjahr (EUR 44,9 Mio.) gesunken. Grund dafür sind die Anlagenverkäufen im Vorjahr. Die Umsatzerlöse haben sich insgesamt um 18,0 % von EUR 25,5 Mio. auf EUR 30,1 Mio. erhöht. Davon entfielen EUR 3,7 Mio. (Vorjahr EUR 4,3 Mio.) Erlöse auf Ankaufsvergütungen, EUR 1,5 Mio. (Vorjahr EUR 2,0 Mio.) auf Developmentgebühren und EUR 0,04 Mio. (Vorjahr EUR 0,2 Mio.) auf Disposition Fee, EUR 18,0 Mio. (Vorjahr EUR 14,8 Mio.) auf Asset-Managementgebühren sowie EUR 4,5 Mio. (Vorjahr EUR 3,9 Mio.) auf Property-Managementgebühren. Im Vergleich zum Vorjahr sind die Ankaufsvergütungen um 13,3 %, die Developmentgebühren um 47,9 % gesunken und die Asset-Managementgebühren um 21,9% gestiegen. Im Vergleich zum Vorjahr sind die sonstigen betrieblichen Erträge gesunken. Aufgrund von Abgängen im Finanzanlagevermögen sind die Erträge aus Gewinnabführungsverträgen im Geschäftsjahr um 91,3% auf EUR 1,3 Mio. (Vorjahr EUR 15,4 Mio.) zurückgegangen.

Der Personalaufwand ist im Vergleich zum Vorjahr um EUR 0,4 Mio. und die sonstigen betrieblichen Aufwendungen um EUR 6,3 Mio. gesunken. Die bezogenen Leistungen im Materialaufwand sind durch die im Geschäftsjahr angefallenen Verwaltungstätigkeiten um EUR 4,2 Mio. gestiegen, da sich 2023 mehr Objekte in der Verwaltung befinden. Insgesamt sind diese Aufwendungen von EUR 17,8 Mio. auf EUR 15,2 Mio. gesunken. Das EBITDA ^* ist um EUR 12,1 Mio. gegenüber dem Vorjahr gesunken. Das Finanzergebnis ist um 0,8 Mio. gestiegen. Dies ist im Wesentlichen durch die Erträge aus Gewinnabführungsverträgen begründet.

Nach Abzug von Abschreibungen, Zinsen und Steuern sowie Erträgen aus Gewinnabführung ergibt sich ein Ergebnis nach Steuern und vor Ergebnisabführung von EUR 14,8 Mio., was eine Verringerung zum Vorjahr um EUR 25,2 Mio. bedeutet und der Prognose des Vorjahres entspricht.

Ertragslage in Mio. EUR	2023	2022	Veränderung
Gesamtleistung	30,2	44,9	-14,7
EBITDA ^*	15	27,1	-12,1
Ergebnis nach Steuern	14,8	40,1	-25,3

^*) Ohne Ergebnis aus Gewinnabführungsverträgen

Der Verlauf des Geschäftsjahres ist aus Sicht der Geschäftsführung insgesamt als positiv zu beurteilen.

Vermögens- und Finanzlage

Bilanzsumme

Die Bilanzsumme hat sich aufgrund der verringerten Forderungen gegen verbundene Unternehmen auf EUR 89,7 Mio. (Vorjahr EUR 93,3 Mio.) sowie der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen auf EUR 6,2 Mio. (Vorjahr EUR 13,6 Mio.) reduziert. Die Gesamtbilanzsumme verringerte sich auf EUR 106,3 Mio. (Vorjahr EUR 120,5 Mio.).

Auf der Passivseite führte im Wesentlichen der Rückgang der Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen auf EUR 87,1 Mio. (Vorjahr EUR 97,8 Mio.) sowie der sonstigen Rückstellungen auf EUR 2,5 Mio. (Vorjahr EUR 7,4 Mio.) zu einer Verminderung der Bilanzsumme. Diese Verminderung ist auch auf den abgeführten Gewinn des Geschäftsjahres an die Muttergesellschaft aufgrund eines Ergebnisabführungsvertrages zurückzuführen.

Eigenkapital

Das Eigenkapital von EUR 15,0 Mio. ist unverändert im Vergleich zum Vorjahr. Das Jahresergebnis wird im Rahmen eines Ergebnisabführungsvertrages an die Muttergesellschaft abgeführt. Aufgrund der Absenkung der Bilanzsumme gegenüber dem Vorjahr erhöht sich die Eigenkapitalquote von 12,5 % auf 14,1 %.

Finanzlage

Die Gesellschaft war im vergangenen Geschäftsjahr jederzeit in der Lage, ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen, und verfügt mit EUR 1,3 Mio. (Vorjahr EUR 2,2 Mio.) sowie im Branicks - Konzernverbund über ausreichend liquide Mittel, auch zukünftig allen Verpflichtungen nachzukommen.

Überblick Bilanz (EUR Mio.)	2023	2022	Veränderung
Anlagevermögen	6,2	7,2	-1
Umlaufvermögen	99,6	113	-13,4
Rechnungsabgrenzungsposten	0,5	0,3	0,2
	106,3	120,5	-14,2
Eigenkapital	15	15	0
Fremdkapital	91,3	105,5	-14,2
	106,3	120,5	-14,2
Kennzahlen
Eigenkapitalquote	14,10%	12,50%	1,60%
Fremdkapitalquote	85,90%	87,50%	-1,60%

4. PROGNOSE-, RISIKO- UND CHANCENBERICHT

Die Branicks Institutional Real Estate Management GmbH unterliegt als Konzerntochter der Branicks Group AG im Wesentlichen mittelbar über die Erzielung von Immobilienmanagementerträgen den Risiken und Chancen des Branicks-Konzerns und wird in deren Chancen- und Risikomanagement sowie Risikofrüherkennungssystem eingebunden. Die nachfolgenden Angaben in Bezug auf Eintrittswahrscheinlichkeiten und Schadenshöhen beziehen sich auf Einschätzungen sowohl auf Einzel- als auch auf Konzernebene.

Risikomanagement

Das übergeordnete Ziel des Risiko- und Chancenmanagements ist die Förderung einer angemessenen Risiko- und Chancenkultur. Damit wird chancenorientiertes und risikobewusstes Handeln in seiner gewünschten Form sichergestellt. Chancenorientiertes und risikobewusstes Handeln bilden die Grundlage für Geschäftserfolg und damit für die Unternehmensfortführung.

Das Risiko- und Chancenmanagementsystem erlaubt dem Risiko- und Chancenmanagement die identifizierten Risiken und Chancen systematisch zu erfassen, fortlaufend zu evaluieren und so im Gesamtkontext zu betrachten.

Insgesamt trägt ein Risiko- und Chancenmanagement also dazu bei, die Stabilität und Nachhaltigkeit einer Organisation positiv zu beeinflussen. Es minimiert Risiken, Chancen und ist ein wichtiger Bestandteil des modernen Geschäftsmanagements verschiedenster Branchen und Organisationen.

Das Risiko- und Chancenmanagementsystem der Branicks Group AG

Verantwortung und Anwendung

Das Risiko- und Chancenmanagement ist organisatorisch dem Vorstand der Branicks Group AG zugeordnet, welcher ebenfalls die Gesamtverantwortung für das Risiko- und Chancenmanagementsystem trägt. Durch diese Zuordnung stellen wir sicher, dass sämtliche Unternehmensbereiche einbezogen werden und somit ein umfassendes und homogenes Management der Risiken und Chancen erfolgt.

Die zentrale Steuerung des Risiko- und Chancenmanagementsystems befindet sich im Verantwortungsbereich des Risikomanagers, welcher vom Vorstand bestimmt wird.

Die Überwachung der Wirksamkeit des Risiko- und Chancenmanagementsystems obliegt dem Risikokomitee. Zur retro- und prospektiven Risiko- und Chancenbetrachtung tagt das Risikokomitee quartalsweise sowie im Bedarfsfall.

Das Risikokomitee setzt sich dabei aus den folgenden

Personen zusammen:

• Vorsitzende des Vorstands (CEO)

• Risikomanager

• zwei zusätzlich ernannte Risikoverantwortliche

Das Risiko- und Chancenmanagementsystem findet dabei in sämtlichen Unternehmensbereichen Anwendung. Neben den benannten Risikoverantwortlichen im Unternehmen, welchen durch ihre Stellung als Führungskräfte die kontinuierliche Überwachung der Risiken und Chancen ihres Zuständigkeitsressorts obliegt, sind grundsätzlich alle Mitarbeiter ein integraler Bestandteil unseres Risiko- und Chancenmanagementsystems und auch dazu aufgefordert, Risiken und Chancen eigenverantwortlich und frühzeitig zu identifizieren, einer objektiven Bewertung zuzuführen und an den zuständigen Risikoverantwortlichen zu melden.

Chancenmanagement

Allgemein

Unser Chancenmanagement umfasst die Identifikation, Kommunikation sowie fortlaufende Evaluation von potenziellen Ereignissen, Entwicklungen oder Trends, die eine positive Zielabweichung im Rahmen der geplanten Geschäftsentwicklung bewirken können.

Identifikation von Chancen

Wir verfolgen eine fortlaufende Prüfung und Analyse möglicher Opportunitäten nach dem Bottom-up-Prinzip. Chancen, welche sich beispielsweise aus veränderten Marktentwicklungen oder technologischen Fortschritten ergeben, identifizieren wir im Zuge unserer strategischen Planung, der fortlaufenden Marktanalysen und mittels des stetigen Ideenaustauschs über alle Unternehmensebenen hinweg.

Bewertung von Chancen

Nach der Identifikation bewerten wir die Chancen unter verschiedenen Kriterien, um ihre Tragfähigkeit, die Risiken und ihren potenziellen Nutzen für unser Unternehmen zu verstehen. Unser Code of Conduct ist dabei integraler Bestandteil des Bewertungsvorgangs.

Priorisierung der Chancen

Erachten wir eine identifizierte Chance als vielversprechende Opportunität, um von der geplanten Geschäftsentwicklung positiv abzuweichen, so erfolgt durch die zuständige Führungskraft eine Priorisierung, um sicherzustellen, dass Ressourcen auf diejenigen Chancen konzentriert werden, welche den größten Nutzen für unser Unternehmen, unsere Mitarbeiter und Investoren bieten.

Chancen als Bestandteil der Unternehmensstrategie

Wir betrachten Chancen nicht isoliert, sondern als Teil eines umfassenderen Ansatzes zur Wertschöpfung und nachhaltigen Steigerung unserer Ertragskraft. Deshalb prüfen wir ebenfalls die Integration von Chancen in die gesamtstrategische Ausrichtung unseres Unternehmens.

Umsetzung und Monitoring von Chancen

Die operative Umsetzung der Chance erfolgt in enger Zusammenarbeit zwischen den zuständigen Abteilungen. Unsere Mitarbeiter werden dabei in den Umsetzungsprozess eingebunden. Mittels einer offenen Kommunikation schaffen wir ein Bewusstsein für die Chance auf allen Ebenen des Umsetzungsprozesses. Ein fortlaufendes Monitoring durch Führungskräfte stellt dabei sicher, dass die Chancen unter Einhaltung unserer Unternehmensstrategie und unseres Wertekodex realisiert werden.

Unser fakultativer Ansatz, im Rahmen des Chancenmanagements weitestgehend auf ein starres System zur Erfassung der Chancen zu verzichten, gibt uns die notwendige Flexibilität, um auf geänderte Rahmenbedingungen unverzüglich und zielgerichtet reagieren zu können. Pläne und strategische Entscheidungen zur Nutzung der identifizierten Chancen werden im Einzelfall fortlaufend angepasst.

Risikomanagement

Unser Risikomanagement umfasst die Identifikation, Kommunikation sowie fortlaufende Evaluation von unternehmerischen Risiken und somit sämtlichen Ereignissen, Entwicklungen oder Trends, die eine negative Zielabweichung im Rahmen der geplanten Geschäftsentwicklung bewirken können.

Risikofrüherkennungssystem

Das Risikofrüherkennungssystem ist ein entscheidendes Instrument für unser Unternehmen, um negative Risiken frühzeitig zu identifizieren und mittels entsprechender Maßnahmen proaktiv darauf zu reagieren. Dieses System basiert auf benannten und geschulten Risikoverantwortlichen, welche für die frühzeitige Identifikation, Meldung, Dokumentierung, Bewertung und Kontrolle von Risiken verantwortlich sind.

Risiken werden dabei unter Beachtung unserer Risikosystematik erfasst und bewertet. Unsere Risikosystematik beinhaltet fünf Risikokategorien:

1. Strategische Risiken

2. Compliance-Risiken

3. Operative Risiken

4. Politische, gesellschaftliche, rechtliche, regulatorische und Umweltrisiken (ESG)

5. Finanzielle Risiken.

Risikoidentifikation

Zur Identifikation von Risiken nutzen wir eine Vielzahl von Instrumenten. So kommen beispielsweise bei strategischen Entscheidungen detaillierte Szenarioanalysen zur Anwendung. Im Rahmen unserer internen Routineüberprüfungen verwenden wir hingegen zumeist klassische Kollektionsmethoden. Ergänzend haben wir vereinzelt Kreativitätsmethoden zur Risikoidentifikation implementiert. Außerdem erfolgt jährlich eine umfassende Inventur sämtlicher Risikopositionen, die Risikoinventur. Im Rahmen dieses standardisierten Prozesses werden auf Basis der Risikomanagement-Datenbank die bereits dokumentierten Risiken evaluiert und mögliche Risiken besprochen.

Mit den beschriebenen Methoden zur Risikoidentifizierung erzeugen wir ein tiefgreifendes Verständnis für die Wichtigkeit des Risikomanagements in all seinen Facetten. Dies ermöglicht es uns, ein dem Risiko entsprechend realistisches Risikoszenario zu entwerfen und somit ein angemessenes Verhältnis zur verknüpften Chance zu bestimmen.

Die Risikoidentifikation stellt somit die Grundlage für den verantwortungsvollen und effektiven Umgang mit Risiken und auch Chancen dar.

Risikobewertung

An die Risikoidentifikation anschließend erfolgt die Risikobewertung. Im Rahmen der Risikobewertung analysieren und bewerten unsere Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter ein identifiziertes Risiko hinsichtlich der Eintrittswahrscheinlichkeit sowie des Grads der Auswirkung (potenzielles Schadensausmaß). Diese Bewertung erfolgt, sofern nicht direkt von zuständigen Risikoverantwortlichen durchgeführt, in enger Abstimmung mit diesen und falls erforderlich mit Vertretern des Risikokomitees.

Der Transfer der Risikobewertung in die Risikomanagement-Datenbank erfolgt ausschließlich durch den zuständigen Risikoverantwortlichen. Der Risikoverantwortliche nimmt im Rahmen des Transfers die Adaption an den vordefinierten Bewertungskriterien vor. Somit garantieren wir ebenfalls eine Analyse nach möglichen kumulativen Effekten. Im Rahmen der Adaption werden Risiken wie folgt klassifiziert:

Aus der Gesamtschau der erwarteten Eintrittswahrscheinlichkeit und der potenziellen Schadenshöhe erfolgt die Einstufung der Risiken nach der nebenstehenden Risikomatrix in die Klassifizierung "Hoch" (H), "Mittel" (M) und "Gering" (G).

Die Eintrittswahrscheinlichkeit der Risiken wird wie folgt klassifiziert:

Erhebung der Eintrittswahrscheinlichkeit: Wie häufig tritt das Risikoszenario ein?
Eintrittswahrscheinlichkeit (qualitative Betrachtung)	Sehr selten	Selten	Gelegentlich	Hoch	Sehr hoch
Eintrittswahrscheinlichkeit (quantitative Betrachtung)	0 % bis 20 %	20 % bis 40 %	40 % bis 60 %	60 % bis 80 %	80 % bis 100 %

Der Grad der Auswirkungen der Risiken wird wie folgt klassifiziert:

Erhebung der potenziellen Schadenshöhe: Welche Schadenshöhe ist mit einem Risikoszenario verbunden?
Potenzielle Schadenshöhe (qualitative Betrachtung)	Sehr gering	Gering	Mittel	Hoch	Sehr hoch
Potenzielle Schadenshöhe in TEUR (monetäre Betrachtung)	0 bis 500	501 bis 3.000	3.001 bis 7.000	7.001 bis 10.000	>10.000

Risikosteuerung und -reporting

Die Risikosteuerung und insbesondere das Risikoreporting sind integrale Bestandteile unseres Berichtswesens, welche dem Vorstand des Unternehmens die Erkenntnisse aus den einzelnen Risikobewertungen zusammenführen. Außerdem bietet es dem Vorstand ein Überblick über eingeleitete Steuerungsmaßnahmen und deren Wirksamkeit. Ihre zentrale Aufgabe ist es somit, die Transparenz über die Risikolage sicherzustellen. Das Risikoreporting erfolgt im Regelfall "bottom-up" über unterschiedlich abgestufte Informationswege. Über ein Ad-hoc-Meldewesen wird sichergestellt, dass akute Risiken jederzeit direkt an den Vorstand berichtet werden können, sodass ggf. unmittelbar mit der Umsetzung von Gegensteuerungsmaßnahmen begonnen werden kann. Ad-hoc-Risikomeldungen kann jede Mitarbeiterin und jeder Mitarbeiter machen. Der Vorstand berichtet regelmäßig über die aktuelle Entwicklung der materiellen Konzernrisiken im Aufsichtsrat.

Überwachung und Optimierung des Risikomanagementsystems

Die Überwachung des Risikomanagementsystems erfolgt systematisch mittels prozessabhängiger, d. h. laufender (in die normalen betrieblichen Abläufe integrierter) Maßnahmen sowie mittels prozessunabhängiger Überwachungsmaßnahmen. Die Funktionsfähigkeit des Risikomanagementsystems wird mindestens einmal jährlich überprüft.

Der Vorstand entscheidet in Abhängigkeit vom Ergebnis der Analyse über zu ergreifende Maßnahmen zur Änderung und Anpassung des Risikomanagementsystems.

Darüber hinaus ist ein Risikokomitee als bereichsübergreifendes Beratungsgremium installiert. Das Komitee stellt die einheitliche Handhabung des Risikomanagements sicher und übt zusätzlich eine beratende Funktion aus.

Risikomanagementdokumentation

Die bestehenden Richtlinien, Verfahren, Instrumente und Zuständigkeiten sind schriftlich dokumentiert und werden laufend weiterentwickelt. Eine zusammenfassende Dokumentation enthält die wesentlichen Elemente des eingeführten Regelkreislaufs des Risikomanagementsystem. Alle wichtigen Informationen zu der Erfassung sowie dem Management und der Kontrolle sämtlicher Risiken werden mithilfe Risikomanagementsoftware dokumentiert und mindestens zweimal pro Jahr historisiert.

Internes Kontrollsystem

Allgemein

Das interne Kontrollsystem (IKS) und das Risikomanagementsystem umfassen Leitlinien, Verfahren und Maßnahmen im Hinblick auf den Rechnungslegungsprozess der Branicks Unternehmensgruppe, die analog auf den Einzelabschluss der Branicks Institutional Real Estate Management GmbH übertragbar sind. Wesentliche Ziele sind die Sicherheit und Effizienz der Geschäftsabwicklung, die Zuverlässigkeit und Ordnungsmäßigkeit der Finanzberichterstattung in Übereinstimmung mit Gesetzen und Richtlinien sowie die Einhaltung der maßgeblichen rechtlichen Bestimmungen. Das interne Kontrollsystem besteht aus den Bereichen Steuerung und Überwachung. Organisatorisch verantwortlich für die Steuerung sind die Bereiche Corporate Finance, Controlling und Accounting. Die Überwachungsmaßnahmen setzen sich aus den in den Prozess integrierten Elementen und unabhängigen externen Elementen zusammen. Zu den integrierten Maßnahmen zählen unter anderem manuelle Kontrollen wie das durchgängig angewandte "Vier-Augen-Prinzip" sowie technische, durch Software gesteuerte Prüfmechanismen. Darüber hinaus erfüllen qualifizierte Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter mit entsprechenden Kompetenzen (z. B. Geschäftsführer/-innen von Portfoliogesellschaften oder Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter der ersten und zweiten Führungsebene) sowie spezialisierte Konzernabteilungen wie Controlling die prozessintegrierten Überwachungs- und Kontrollfunktionen.

IT-Einsatz

Die Steuerung und Überwachung unserer relevanten IT-Systeme erfolgen auf zentraler Ebene. Neben der physischen Infrastruktur ist die Systemlandschaft von besonderer Bedeutung. Beide sind weitreichend mit geeigneten Mechanismen gegen Ausfälle gesichert, um stets eine hohe Verfügbarkeit aller notwendigen Systeme und Komponenten zu gewährleisten. Im Rahmen der Notfallplanung für den IT-Bereich werden auch die externen Dienstleister und deren Notfallvorsorge berücksichtigt. In diesem Zusammenhang wurden SLAs (Service-Level-Agreements) formuliert, mit den wichtigsten IT-Dienstleistern abgestimmt und vertraglich festgehalten. Dazu gehört auch, die Anforderungen der Branicks Unternehmensgruppe zur IT-Notfallvorsorge mit dem Leistungsspektrum der externen Dienstleister zu koordinieren. Der ordnungsgemäße Betrieb der von uns verwendeten Programme und Schnittstellen wird regelmäßig überwacht. Die Ergebnisse des Monitorings werden zur laufenden Optimierung der Abläufe eingesetzt. Unser komplettes IT-System ist mit einem mehrstufigen Konzept gegen unbefugte Zugriffe und Schadprogramme, z. B. Viren und Trojaner, gesichert. Das interne Netzwerk der Branicks Unternehmensgruppe wird gegen externe Zugriffe von außen mit Firewalls geschützt. Die Zugriffe auf die internen Systeme werden aktiv durch ein IDS (Intrusion Detection System) überwacht. Darüber hinaus führen wir regelmäßig Penetrationstests durch, um die getroffenen Maßnahmen zu verifizieren und weiter zu optimieren.

Sicherstellung der Ordnungsmäßigkeit und Verlässlichkeit der Rechnungslegung

Die Kontrollaktivitäten zur Sicherstellung der Ordnungsmäßigkeit und Verlässlichkeit der Rechnungslegung umfassen unter anderem die Analyse von Sachverhalten und Entwicklungen anhand spezifischer Kennzahlen und die Anwendung von Checklisten zur Sicherstellung der Vollständigkeit und gleichgerichteter Vorgehensweisen. Die Erfassung buchhalterischer Vorgänge erfolgt für die Einzelabschlüsse der Branicks Unternehmensgruppe und ihrer Tochterunternehmen in unserem speziell auf die Bedürfnisse von Immobiliengesellschaften zugeschnittenen ERP-System (Enterprise-Resource-Planning-System).

Der Freigabe- und Buchungsprozess für die Eingangsrechnungen wird konzernweit (mit Ausnahme der VIB und ihrer Tochtergesellschaften) durch ein digitales Rechnungsworkflowsystem unterstützt. Ergänzend kommt zur Sicherstellung des korrekten Zahlungsverkehrs und der korrekten Buchung eine Zahlsoftware zum Einsatz, die eng mit dem ERP-System verknüpft ist.

Die Regelungen, Kontrollaktivitäten und Maßnahmen des IKS stellen sicher, dass Geschäftsvorfälle in Übereinstimmung mit gesetzlichen und internen Vorschriften zeitnah und vollständig erfasst werden und Vermögenswerte und Schulden sowie Aufwendungen und Erträge im Einzelabschluss zutreffend angesetzt, bewertet und ausgewiesen werden. Durch die Buchungsunterlagen wird eine verlässliche und nachvollziehbare Informationsbasis geschaffen.

Darüber hinaus existiert eine Bilanzierungsrichtlinie, die sicherstellt, dass Bilanzierungssachverhalte konzernweit einheitlich behandelt werden.

Einschränkende Hinweise

Selbst erprobte und etablierte Systeme wie das IKS und das RMS der Branicks Unternehmensgruppe können Fehler und Zuwiderhandlungen nicht gänzlich ausschließen, sodass eine absolute Sicherheit hinsichtlich der richtigen, vollständigen und zeitnahen Erfassung von Sachverhalten in der Rechnungslegung nicht immer vollumfänglich gewährleistet werden kann. Einmalige Geschäftsvorfälle außerhalb jeglicher Routine oder mit hoher zeitlicher Priorität bergen ein gewisses Risikopotenzial. Darüber hinaus können aus den Ermessensspielräumen, die die Mitarbeiter beim Ansatz und der Bewertung von Vermögenswerten und Schulden haben, Risiken entstehen. Ebenso entsteht durch den Einsatz von Dienstleistern bei der Bearbeitung von Sachverhalten ein gewisses Kontrollrisiko.

Risikomatrix und Risikokategorien der Branicks Group AG

Gesamtwirtschaftliche Risiken sowie Chancen bestehen für die Branicks Institutional Real Estate Management GmbH unmittelbar und mittelbar über den Branicks-Konzern.

Erläuterung unserer Risikomatrix

Unsere Risikomatrix ist ein wichtiges Instrument im Risikomanagement, das uns dabei unterstützt, die diversen Einzelrisiken auf ihre Eintrittswahrscheinlichkeit und ihre Auswirkung zu aggregieren und zu visualisieren.

Die Risikomatrix ist in Form einer Tabelle strukturiert, welche die Hauptdimensionen unserer Risikokategorien darstellt: Eintrittswahrscheinlichkeit, potenzielle Schadenshöhe sowie Risikoeinstufung.

Die Risikomatrix ermöglicht es uns, die Identifikation und Analyse von Risiken zu vereinfachen und zu systematisieren. Durch die Platzierung der erkannten Risiken in der Matrix erhalten Mitarbeiter und Investoren einen Einblick in die derzeitige Risikosituation unseres Unternehmens. Ferner bietet es dem Risikokomitee einen klaren Überblick darüber, welche Risikokategorien prioritär behandelt werden sollten. Dies erleichtert die Zuweisung von Ressourcen zur Risikominderung und die Entwicklung von Strategien zur Risikobewältigung.

Risikomatrix zum Stichtag 31.12.2023

Einzelrisiken und Chancen	Eintrittswahrscheinlichkeit	Potenzielle Schadenshöhe	Risikoeinstufung
Strategische Risiken
Organisationsrisiko	Sehr selten	Mittel	G
Marktumfeldrisiko	Hoch	Hoch	H
Compliance-Risiken
Risiken aus Verstößen gegen Compliance-Anforderungen	Sehr selten	Mittel	G
Rechtliche Risiken	Gelegentlich	Gering	G
Operative Risiken
Ausfallrisiko von Immobilienmanagementerträgen	Gelegentlich	Mittel	M
Transaktionsrisiko	Hoch	Sehr hoch	H
Technologische Risiken (unter anderem IT)	Gelegentlich	Mittel	M
Personalrisiken	Gelegentlich	Gering	G
Finanzielle Risiken
Finanzierungsrisiko	Hoch	Sehr hoch	H
Bewertungsrisiko	Hoch	Sehr hoch	H

Ausführliche Stellungnahme zu Risikokategorien

Strategische Risiken

Organisationsrisiko

Das Organisationsrisiko beschreibt das Risiko, dass die Unternehmensorganisation, die Prozesse und das Regelwerk nicht stringent auf die Unternehmensstrategie mitsamt den Zielen ausgerichtet sind bzw. fehlerhaft sind oder dass keine Verbindung von Strategie zum operativen Geschäft besteht. Darüber hinaus besteht das Risiko von ineffizienten Organisationsstrukturen und -prozessen, der Abhängigkeit von oder der mangelnden Unterstützung von IT-Systemen und -Strukturen.

Um Risiken zu minimieren, hinterfragen wir permanent aktuelle Prozesse und Entscheidungswege. Hierfür ist ein eigenständiges Gremium eingerichtet, welches grundsätzlich zweiwöchentlich tagt.Insgesamt stufen wir das Organisationsrisiko als gering ein.

Risikoeinstufung per 31.12.2022: (G) GERING

Risikoeinstufung per 31.12.2023: (G) GERING

Marktumfeldrisiko

Die Immobilienbranche zählt auch weiterhin zu den vielfältigsten Wirtschaftszweigen einer modernen Volkswirtschaft. Neben der Bewirtschaftung von Immobilien gehören das Bauhaupt- sowie Baunebengewerbe und sämtliche mit dem Immobilienvermögen und der -finanzierung verbundenen Tätigkeiten dazu.

So vielfältig der Wirtschaftszweig Immobilienbranche in all seinen Facetten ist, so vereint sämtliche Teilbereiche doch ein signifikantes Risiko: die Eintrübung des wirtschaftlichen Marktumfelds durch Zinserhöhung(en) bzw. ein generell hohes Zinsniveau.

Entsprechend setzt das anhaltend hohe Zinsniveau der Immobilienbranche weiter zu und führte in der jüngeren Vergangenheit zu einer deutlichen Abkühlung des wirtschaftlichen Marktumfelds. Auch der europäische Immobilienmarkt hat in der Folge eine signifikante Preiskorrektur erfahren. Viele Marktteilnehmer erwarten auch in den kommenden Monaten ein Austarieren der Preisvorstellungen auf Käufer- und Verkäuferseite. Eine gebremste Marktdynamik ist die logische Konsequenz. Vergleicht man die derzeitigen Prognosen, so wird, quer durch alle Asset-Klassen, ein bis zur zweiten Jahreshälfte 2025 passiver Immobilienmarkt erwartet. Wohlbemerkt finden die sogenannten Political Risks bei diesem Ausblick keine Berücksichtigung. Trotz frühzeitiger Identifizierung des Marktumfeldrisikos und des ausgerufenen Aktionsplans "Performance 2024", welchen wir konsequent verfolgen, stufen wir das Risiko aufgrund der jüngsten Entwicklungen als hoch ein.

Risikoeinstufung per 31.12.2022: (M) MITTEL

Risikoeinstufung per 31.12.2023: (H) HOCH

Compliance-Risiken

Risiken aus Verstößen gegen Compliance-Anforderungen

Wir als Unternehmen sind bei der Einhaltung von Compliance-Standards auf sämtliche Mitarbeiter sowie das Management angewiesen. Bei strafbaren, unrechtmäßigen, unethischen Handlungen (einschließlich Korruption) oder Verstößen gegen die Datenschutzgrundverordnung kann dies massive negative Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit, die Finanzierungsbedingungen und das Ergebnis unseres Unternehmens haben. Neben den direkten finanziellen Folgen können auch indirekte Folgen, wie bspw. Reputationsschäden, einen erheblichen negativen Einfluss auf unsere Geschäftstätigkeit darstellen. Daher verpflichten sich unsere Mitarbeiter sowie unser Management, stets die Grundsätze von Ethik und Integrität im Konzern einzuhalten. Hierzu gehört nicht nur die Einhaltung gesetzlicher Bestimmungen, sondern auch die Einhaltung unseres Code of Conduct, welcher verdeutlicht, wofür wir als Branicks Unternehmensgruppe stehen und welche Werte wir leben.

Aufgrund der umfassenden Richtlinien, unseres etablierten Kontrollumfelds, des verpflichtenden Schulungsprogramms für alle Mitarbeiter sowie der Erkenntnisse aus der Vergangenheit bewerten wir das Risiko eines Verstoßes gegen Compliance-Anforderungen insgesamt als gering.

Risikoeinstufung per 31.12.2022: (G) GERING

Risikoeinstufung per 31.12.2023: (G) GERING

Rechtliche Risiken

Jedes Unternehmen ist dem Risiko ausgesetzt, dass entlang seiner Wertschöpfungskette Konflikte mit Geschäftspartnern, Mitarbeitern oder Dritten entstehen. Diese Konflikte münden zumeist in Rechtsstreitigkeiten, welche stets mit einem Rechtsrisiko verbunden sind. Zur frühzeitigen Identifikation potenzieller Rechtsstreitigkeiten sowie zur vorgelagerten Bewertung von Rechtsrisiken berät unsere Rechtsabteilung die Mitarbeiter sowie das Management der Branicks Unternehmensgruppe.

Die Rechtsabteilung spielt somit eine entscheidende Rolle dabei, sicherzustellen, dass das Unternehmen in seinen Aktivitäten rechtskonform handelt und rechtliche Risiken minimiert. Ihre Arbeit ist somit wesentlicher Bestandteil der Risikomitigation.

Wesentliche Rechtsstreitigkeiten, die ein erhebliches Rechtsrisiko darstellen könnten, sind derzeit weder anhängig noch absehbar.

In der Gesamtbetrachtung stufen wir die rechtlichen Risiken daher als gering ein.

Risikoeinstufung per 31.12.2022: (G) GERING

Risikoeinstufung per 31.12.2023: (G) GERING

Operative Risiken

Ausfallrisiko von Immobilienmanagementerträgen

Die Branicks Unternehmensgruppe konzipiert im Rahmen des Institutional Business diverse Anlagestrukturen, vornehmlich Fonds und Club Deals für institutionelle Investoren. Dabei generieren wir wiederkehrende Einnahmen aus dem Asset- und Propertymanagement sowie durch Managementgebühren bei regelmäßigen An- und Verkäufen und Developments im Bestand. Diese Erträge werden im Risikomanagement als Immobilienmanagementerträge erfasst.

Die Risiken im Segment des Institutional Business bestehen darin, dass die zu erwartenden Erträge vom Volumen des verwalteten Vermögens (Assets under Management), den Mieteinnahmen sowie von der Transaktionstätigkeit abhängen. Das Volumen der Assets under Management kann insbesondere durch eine von der Prognose abweichende Transaktionstätigkeit beeinflusst werden. Die Erträge können zudem durch negative Verkehrswertentwicklungen oder geringere Mieteinnahmen negativ beeinflusst werden.Nachdem das prognostizierte Transaktionsziel vor dem Hintergrund der länger als erwartet andauernden Stagnation am Transaktionsmarkt im Laufe des Jahres 2023 gesenkt werden musste, konnte durch mehrere Immobilienverkäufe zum Jahresende 2023 das beurkundete Verkaufsvolumen auf 285 Mio. Euro erhöht und damit das untere Ende des prognostizierten Jahresziels von 300 bis 600 Mio. Euro annähernd erreicht werden.

Trotz unserer umfassenden Expertise sowie der starken und vertrauensvollen Geschäftsbeziehungen zu unseren Investoren stufen wir das Ausfallrisiko von Immobilienmanagementerträgen im Jahr 2024 als mittel ein. Hintergrund ist die Abhängigkeit der Immobilienmanagementerträge von Transaktionen und dem weiterhin schwierigen bzw. statischen Transaktionsmarkt.

Risikoeinstufung per 31.12.2022: (G) GERING

Risikoeinstufung per 31.12.2023: (M) MITTEL

Transaktionsrisiko

Aktives Portfoliomanagement ist ein wesentlicher Bestandteil unserer Unternehmensentwicklung. Die mit dem Verkauf oder dem Ankauf von Immobilien verbundenen Risiken überwachen wir kontinuierlich und bilden bei Bedarf bilanzielle Vorsorge.

Bei Ankäufen bestehen Risiken vor allem darin, dass sich Erträge und Kosten anders entwickeln als geplant - was meist erst mittel- bis langfristig in Erscheinung tritt. Bei Verkäufen von Immobilien werden vom Verkäufer in aller Regel bestimmte Garantien, unter anderem bezüglich rechtlicher und technischer Sachverhalte, abgegeben. Als Folge besteht nach Verkauf das Risiko, dass der Verkäufer wegen Verletzung von Gewährleistungspflichten in Anspruch genommen wird. Bei den Transaktionen besteht zudem das Risiko, dass die Planzahlen aufgrund kurzfristiger Änderungen des gesamtwirtschaftlichen Umfelds oder objektspezifischer Gegebenheiten nicht erreicht werden. Dies würde zu Abweichungen in der geplanten Liquidität führen.

Grundsätzlich reduzieren wir Risiken vor An- und Verkauf durch eine ausführliche Due Diligence unter Einbeziehung externer Experten. Zudem erstellen wir risikoorientierte Businesspläne, die fortlaufend an Kosten- und Ertragsentwicklungen angepasst werden.

Unsere Planung für das Jahr 2024 enthält auch Einnahmen und Gewinne, die durch An- und Verkäufe entstehen. Sollten wir die prognostizierten Transaktionsvolumina über- oder unterschreiten, könnte sich unsere Ergebnisprognose positiv oder negativ verändern.

Abgesehen von den Risiken, welche sich nachgelagert aus den Transaktionen in den Jahren 2022 und 2023 ergeben können, stufen wir die Wahrscheinlichkeit, von unseren Planungen für 2024 aufgrund des herausfordernden Marktumfelds und des statischen Transaktionsmarkts stärker abweichen zu müssen, als hoch ein.

Risikoeinstufung per 31.12.2022: (M) MITTEL

Risikoeinstufung per 31.12.2023: (H) HOCH

Technologische Risiken (unter anderem IT)

Ein Verlust des Datenbestands oder der längere Ausfall der genutzten Systeme in den Regionen oder der Zentrale kann zu erheblichen Störungen des Geschäftsbetriebs führen.

Wir haben uns gegen IT-Risiken durch ein eigenes Netzwerk, moderne Hard- und Softwarelösungen sowie Maßnahmen gegen Angriffe abgesichert. Sämtliche Daten werden täglich in einem zweiten Rechenzentrum redundant gesichert. Wir haben Datenwiederherstellungs- und Kontinuitätspläne entwickelt, um Störungen rasch beheben zu können. Mitarbeiter erhalten über detaillierte Zugriffsrechtsregelungen ausschließlich Zugriff auf die für ihre Arbeit notwendigen Systeme und Dokumente. Wir arbeiten mit einer aktuellen IT-Plattform, welche isolierte Systeme durch eine integrierte Software ablöst und die Effizienz und Sicherheit in der Kontrolle des Immobilienmanagements erhöht.

Zusätzlich starten im ersten Quartal 2024 weitreichende Projekte zur Erhöhung der IT-Security. So wurde die Firewall-Umgebung an allen Standorten modernisiert. Die Implementierung von weiteren Sicherheitsfeatures ist geplant.

Aufgrund unserer getroffenen Vorkehrungen und Sicherungsmaßnahmen stufen wir die technologischen Risiken weiterhin als mittel ein.

Risikoeinstufung per 31.12.2022: (M) MITTEL

Risikoeinstufung per 31.12.2023: (M) MITTEL

Personalrisiken

Kompetente, engagierte und motivierte Mitarbeiter sind wesentlich für den Erfolg unseres Unternehmens. Risiken bestehen deshalb vor allem in der Fluktuation von Leistungsträgern, dem damit verbundenen Wissensverlust für den abgebenden Bereich sowie in der erschwerten Gewinnung neuer, geeigneter Mitarbeiter.

Zur Reduzierung dieser Risiken arbeiten wir fortlaufend daran, als attraktiver Arbeitgeber wahrgenommen zu werden. Wir setzen vor allem auf systematisches Personalmarketing, praxisorientierte Nachwuchsförderung, gezielte Weiterbildungsmaßnahmen sowie Leistungs- und Potenzialanalysen mit dem Ziel, attraktive Entwicklungsperspektiven zu eröffnen.

Schlüsselpositionen werden regelmäßig im Hinblick auf eine vorausschauende Nachfolgeplanung analysiert, geeignete interne Kandidaten werden auf diese Aufgaben vorbereitet. Weitere Elemente sind eine zielgruppenorientierte Betreuung und Beratung sowie attraktive Anreizsysteme.

Aufgrund unserer Maßnahmen stufen wir die Personalrisiken weiterhin als gering ein.

Risikoeinstufung per 31.12.2022: (G) GERING

Risikoeinstufung per 31.12.2023: (G) GERING

Finanzielle Risiken

Finanzierungsrisiko

Das Finanzierungsrisiko beurteilt die Gefahren, die aus Unsicherheiten und Schwankungen am Kapitalmarkt (unter anderem Marktzinsen), einem sich erhöhenden Zinsniveau (inkl. laufender Zinszahlungen), Covenant-Brüchen oder dem Timing von Refinanzierungen oder Prolongationen entstehen können und folglich zu finanziellen Schäden (bspw. Finanzierung zu höheren Zinsen als geplant oder gar keine Finanzierung) und/oder einem Liquiditätsrisiko führen. Das Liquiditätsrisiko besteht insbesondere darin, dass aufgrund unzureichender Verfügbarkeit von Zahlungsmitteln bestehende oder zukünftige Zahlungsverpflichtungen nicht rechtzeitig erfüllt werden können oder bei Engpässen unvorteilhafte Finanzierungsbedingungen akzeptiert werden müssen.

Die Finanzierung des Immobilienbestands der Branicks Unternehmensgruppe erfolgt objekt- bzw. portfoliobasiert. Dabei haben wir im üblichen Maß Kredite mit Financial Covenants (Kreditklauseln mit Auflagen zu Finanzkennzahlen) vereinbart. Bei Nichteinhaltung der Klauseln könnten Kapitalgeber Kreditkonditionen anpassen, zusätzliche Sicherheiten fordern oder Kredite kurzfristig fällig stellen, was negative finanzielle Auswirkungen haben könnte. Im Wesentlichen sind folgende Covenants wirksam:

• DSCR/ICR (Debt Service Coverage Ratio oder Interest Coverage Ratio, also Kapitaldienst- oder Zinsdeckungsgrad): gibt an, zu wie viel Prozent der zu erwartender Zinssatz plus eventuelle Tilgung (Kapitaldienst) durch die Mieteinnahmen gedeckt ist.

• Debt Yield (Mieteinnahmen/Darlehensvolumen): gibt die Mieteinnahmen in Prozent der Verschuldung an

• LTV (Loan-To-Value): gibt das Verhältnis zwischen der Kredithöhe und dem Wert der Immobilie an.

Die Einhaltung der Kreditklauseln wird über das Risikomanagement im Bereich Corporate Finance fortlaufend und vorausschauend überwacht. So wurden für das Jahr 2023 alle Covenants jederzeit eingehalten.

Das Liquiditätsrisiko wird auf Basis einer mehrjährigen Finanzplanung sowie einer monatlich rollierenden Liquiditätsplanung unter Betrachtung langfristiger Kreditlinien und liquider Mittel zentral gesteuert. Im Rahmen des Cash-Poolings werden die Mittel an die Konzerngesellschaften weitergeleitet. Die Liquidität wird hauptsächlich in Form von Tages- und Termingeldanlagen vorgehalten. Darüber hinaus stehen freie Avallinien in Höhe von rund 42,1 Mio. Euro zur Verfügung.

Zusätzlich besteht eine Working Capital Facility in Höhe von 25 Mio. Euro mit einer deutschen Großbank. Diese Finanzierung ist unbesichert und erweitert auf Konzernebene die finanzielle Flexibilität.

Trotz des umfassenden Risikomanagements im Bereich Corporate Finance bestehen aktuell eingeschränkte Refinanzierungsmöglichkeiten aufgrund der länger als erwartet andauernden Stagnation am Transaktionsmarkt sowie des weiterhin herausfordernden Finanzierungumfelds.

Die Einhaltung der Covenants, vor allem des ICR, stellt sich vor dem Hintergrund der zum Stichtag 31. Dezember 2023 bestehenden vertraglichen Rückzahlungsverpflichtungen im Laufe des Geschäftsjahres 2024 als Herausforderung dar. Die per Bilanzstichtag planmäßigen Fälligkeiten der Branicks Group AG im Jahr 2024, im Wesentlichen die verbliebenen 200 Mio. Euro aus der Brückenfinanzierung und Schuldscheindarlehen in Höhe von 225 Mio. Euro, waren zum Stichtag nicht komplett mit fest vereinbarten Finanzierungs- oder Verkaufserlösen gedeckt.

Im Zuge von Verhandlungen mit den Darlehensgebern der Brückenfinanzierung als auch mit den Schuldscheinnehmern konnten wir zunächst für die Brückenfinanzierung die Aussetzung bestimmter Kreditbedingungen und Rückführungsverpflichtungen vereinbaren.

Die weiteren Gespräche über eine Anpassung der Fristigkeiten der Schuldscheindarlehen sowie über eine Laufzeitverlängerung der Brückenfinanzierung wurden am 26. März 2024 mit dem Abschluss des StaRUG-Verfahrens für die ursprünglich 2024 fälligen Schuldscheindarlehen erfolgreich beendet. Mit dem Abschluss des StaRUG-Verfahrens wurde für die 2024 fälligen Schuldscheindarlehen eine Fälligkeit am 30. Juni 2025 vereinbart. Für die Rückzahlung der Brückenfinanzierung wurde mit den finanzierenden Banken eine Soforttilgung in Höhe von 40 Mio. Euro und für den verbleibenden Restbetrag von 160 Mio. Euro eine Fälligkeit am 31. Dezember 2024 mit unterjährigen Meilensteinen vereinbart. Der Geschäftsplan für die Jahre 2024 bis 2026 geht von verschiedenen Maßnahmen zur Liquiditätsbeschaffung aus, deren Plausibilität und Realisierbarkeit im Rahmen eines Independent Business Review (IBR) sowohl durch eine unabhängige Beratungsgesellschaft geprüft und bestätigt wurden als auch das Gericht im Rahmen des StaRUG-Verfahrens überzeugt haben. Wir haben mit der Umsetzung des Geschäftsplans im Rahmen unseres Aktionsplans "Performance 2024" in Q1/2024 bereits begonnen. Aufgrund der dabei erzielten Fortschritte halten wir die Umsetzung des Geschäftsplans für überwiegend wahrscheinlich. Ungeachtet der Einigung mit den Banken und Schuldscheindarlehensgebern sowie der konsequenten Verfolgung unseres Aktionsplans "Performance 2024" stellt das Finanzierungsrisiko eine Hochrisiko-Position dar. Sollte der im Rahmen des StaRUG-Verfahrens vorgelegte Geschäfts- und Liquiditätsplan - entgegen unserer Erwartung sowie der Einschätzung der Beratungsgesellschaft, die das IBR erstellt hat - nicht umgesetzt oder alternative Finanzierungsquellen nicht erschlossen werden können, ist der Fortbestand der Konzernmuttergesellschaft und des Konzerns gefährdet. Der Geschäftsplan geht von einem detaillierten Portfolio-, Refinanzierungs- und Liquiditätsszenario aus, dessen Umsetzung wir für überwiegend wahrscheinlich halten, das aber mit Unsicherheit verbunden ist.

Insgesamt bewerten wir das Finanzierungsrisiko nunmehr mit hoch.

Weitere Erläuterungen zur Finanzlage des Konzerns sind im Konzernlagebericht der Branicks Group AG zu finden.

Risikoeinstufung per 31.12.2022: (M) MITTEL

Risikoeinstufung per 31.12.2023: (H) HOCH

Gesamtaussage zur Risiko- und Chancensituation

Aus Sicht des Risikomanagements zeichnete sich das zweite Halbjahr 2023 durch eine hartnäckige Stagnation des Immobilienmarkts aus. Geopolitische Unsicherheiten, die hohe Inflation und das damit verbundene hohe Zinsniveau wurden dabei als die wesentlichen Faktoren ausgemacht.

Die signifikant gestiegenen Zinskosten in Kombination mit der ausgebliebenen Normalisierung der Transaktionsaktivitäten bedeuteten für weite Teile der Immobilienbranche eine erneute Eintrübung der Geschäftserwartungen.

Die ursprünglich prognostizierten 90 bis 97 Mio. Euro Funds from Operations (FFO I, nach Minderheiten, vor Steuern) wurden bereits zu Beginn der zweiten Jahreshälfte auf 50 bis 55 Mio. Euro korrigiert. Letztendlich wurden rund 52 Mio. Euro FFO realisiert. Parallel erfolgte ein Anstieg der Risiko-Netto-Bewertung um ca. 157 %. Auch die Branicks Institutional Real Estate Management musste infolge der veränderten Rahmenbedingungen ihre Geschäftsprognose anpassen und zusätzliche Risikopositionen verzeichnen

Die gesamte Risiko- und Chancensituation der Branicks Unternehmensgruppe wird aktuell von Risiken dominiert und zeigt sich, trotz erster positiver Resultate des Aktionsplans "Performance 2024", weiterhin sehr herausfordernd. Insbesondere die Finanzrisiken im Branicks-Konzern stellen Hochrisiko-Positionen dar, welche nicht nur die Ergebnisprognose negativ beeinflussen oder gefährden könnten, sondern im Worst-Case-Szenario auch bestandsgefährdend sein könnten. Voraussetzungen für eine Entspannung der gesamten Risiko- und Chancensituation der Branicks Unternehmensgruppe sind eine weiterhin konsequente Einhaltung des Aktionsplans "Performance 2024" und die Umsetzung des im Rahmen des StaRUG-Verfahrens vorgelegten Geschäftsplans. Insbesondere der mit dem Geschäftsplan verbundene Abbau der Verbindlichkeiten, die Stärkung der Liquidität sowie die Senkung von operativen Kosten sind wichtige Schritte für eine weitere Verbesserung der gesamten Risiko- und Chancensituation. Wir gehen mit überwiegender Wahrscheinlichkeit davon aus, die im Geschäftsplan enthaltenen Maßnahmen erfolgreich umzusetzen und damit eine mittelfristige Verbesserung der Liquiditätslage zu erreichen.

Chancen ergeben sich derzeit aus einer frühzeitigen Aufhellung des Immobilienmarkts sowie einer unerwartet schnellen Absenkung des Zinsniveaus sowie der Umsetzung weiterer angeschobener Geschäftsideen. Eintrittswahrscheinlichkeit sowie potenzielle Auswirkungen sind aufgrund der globalen Verkettung, ihrer Komplexität sowie Vielschichtigkeit derzeit weder vorhersehbar noch kalkulierbar.

Voraussichtliche Entwicklung

Wirtschaftliche Rahmenbedingungen 2024

Unsere Erwartungen bezüglich der gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen basieren auf den Prognosen einschlägiger Wirtschaftsforschungsinstitute und Organisationen. Zur Einschätzung der Branchensituation ziehen wir öffentlich verfügbare Analysen der renommierten Maklerhäuser heran. Die im Folgenden getroffenen Aussagen spiegeln deren Erwartungen zum Zeitpunkt der Erstellung des Lageberichts 2023 wider.

Gesamtwirtschaftliche Entwicklung

Die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen in Deutschland stellen sich zu Jahresbeginn 2024 weiterhin herausfordernd dar. In seiner Frühjahrsprognose vom März 2024 erwartet das ifw Kiel für das laufende Jahr ein Wirtschaftswachstum von gerade einmal 0,1 %. Zuvor hatte das Institut in seiner Winterprognose 2023 noch einen Anstieg des Bruttoinlandsprodukts von 0,9 % prognostiziert. Gebremst wird die wirtschaftliche Entwicklung vor allem von den schwachen Exporten und der geringen Investitionstätigkeit. Zudem belasten die zahlreichen geopolitischen Krisen und die deutlich gestiegenen Zinsen. Positive Impulse erwartet das ifw Kiel dagegen vom privaten Konsum, da die real verfügbaren Einkommen aufgrund der rückläufigen Inflation im laufenden Jahr erstmals nach drei Jahren wieder steigen werden. Auch der ifo Geschäftsklimaindex weist auf eine Stimmungsverbesserung unter den Unternehmen hin. Im März 2024 stieg der Index auf 87,8 Punkte, der höchste Wert seit Juni 2023. Dabei fielen insbesondere die Erwartungen deutlich weniger pessimistisch aus als in den Vormonaten.

Gemäß ihren Projektionen vom März 2024 erwartet die EZB, dass die Inflationsrate im Euroraum im Jahresdurchschnitt 2024 auf 2,3 % zurückgehen wird. Im Jahr 2023 hatte die Inflation noch bei 5,4 % gelegen. Für das Jahr 2025 rechnet die EZB dann damit, dass die Teuerungsrate wieder ihr Ziel von 2 % erreichen wird. Entsprechend hat die EZB im Rahmen ihrer jüngsten Sitzungen eine Lockerung ihrer Geldpolitik im weiteren Jahresverlauf 2024 in Aussicht gestellt. Nach einer Umfrage der EZB im März 2024 unter Finanzmarktteilnehmern (ECB Survey of Monetary Analysts) erwarten die Finanzmärkte, dass die EZB die Leitzinsen erstmals im Juni um 25 Basispunkte senken wird. Bis zum Jahresende 2024 prognostizieren die Experten drei weitere Zinssenkungen.

Branchenentwicklung

Trotz der verhaltenen gesamtwirtschaftlichen Aussichten zeigt sich das Immobilienberatungsunternehmen JLL für den deutschen Bürovermietungsmarkt im Jahr 2024 relativ optimistisch. So erwartet JLL einen Anstieg des Flächenumsatzes an den Top-7-Bürostandorten um 7 % auf rund 2,7 Mio. qm. Der leichte Zuwachs von 2 % im ersten Quartal 2024 bestätigt diese Einschätzung, insbesondere da JLL wieder mehr Abschlussbereitschaft bei den Unternehmen registrierte. Dabei erwartet JLL bei den Unternehmen weiterhin einen klaren Fokus auf den Faktor Qualität. Das dürfte die Ausdifferenzierung des Marktes weiter vorantreiben: Top-Flächen bleiben stark gesucht, sind aber aufgrund der sinkenden Neubaupipeline immer schwerer zu finden. Umgekehrt verzeichnen nicht mehr zeitgemäße Büros zunehmend Mietpreiseinbußen. Dieser Trend wird durch die steigende Bedeutung des Aspekts der Nachhaltigkeit noch weiter verstärkt. Aufgrund der schwierigen Lage des Bausektors und insbesondere der Projektentwickler ist auch für das laufende Jahr mit dem Stopp oder der Verschiebung von Neubauplänen zu rechnen. Laut JLL wurden an den Top-7-Bürostandorten allein im ersten Quartal 2024 Projekte mit mehr als 830.000 qm eingestellt. Demzufolge rechnet JLL damit, dass das Neubauvolumen kurz- bis mittelfristig weiter sinken wird. Auf der anderen Seite führt das relativ geringe Neubauvolumen zu einem nur moderaten Anstieg des Leerstands. Den aktuell zu beobachtenden Anstieg der Leerstände führt JLL weiterhin eher auf die konjunkturell bedingte Nachfrageschwäche zurück. Dementsprechend rechnet JLL 2024 mit einer Fortsetzung des Trends der steigenden Spitzenmieten in den besten Lagen. In Randlagen und in Objekten mit nur durchschnittlicher oder unterdurchschnittlicher Ausstattungsqualität wird der Druck allerdings zunehmen, was zu sinkenden Durchschnittsmieten führen könnte.

Für den Logistikvermietungsmarkt erwarten die Experten von Colliers, dass sich die Mitte 2023 einsetzende Marktbelebung im Jahr 2024 fortsetzen wird. Aufgrund der bestehenden Flächenknappheit dürften Nutzer vermehrt auf das Umland ausweichen, was potenziell zu steigenden Mieten in peripheren Lagen führen könnte. Angesichts der niedrigen Leerstandsquoten, des weiterhin überschaubaren Angebots und einer insgesamt rückläufigen Anzahl von Neubauprojekten erwartet Colliers einen anhaltenden Aufwärtsdruck bei den Mieten. Allerdings geht Colliers davon aus, dass sich das Mietwachstum in der zweiten Jahreshälfte 2024 verlangsamen wird.

Die Perspektiven für den deutschen Investmentmarkt für Gewerbeimmobilien bewertet BNPRE im laufenden Jahr als gemischt. Als limitierenden Faktor für die Nachfrage sieht BNPRE vor allem die unverändert schwache Konjunktur. Besonders betroffen hiervon dürften die Büromärkte sein, sodass in diesem Marktsegment keine signifikante Zunahme der Investmentumsätze erwartet wird. Dies gilt insbesondere für großvolumige Transaktionen. Andererseits sieht BNPRE einen zunehmenden Spielraum für Zinssenkungen, wodurch Finanzierungen wieder günstiger werden. Insgesamt rechnet BNPRE im Jahr 2024 mit einem Anstieg des Transaktionsvolumens von bis zu 20 %. Im ersten Quartal 2024 verzeichnete BNPRE bereits eine zunehmende Marktdynamik und ein Umsatzplus von 8 %. Die höchsten Umsätze wurden mit Einzelhandels- und Logistikobjekten erzielt. Dagegen verzeichneten Büroobjekte eines der schwächsten jemals erfassten Ergebnisse. Bei den Spitzenrenditen sieht BNPRE für 2024 eine Stabilisierung als das wahrscheinlichste Szenario an.

Wir erwarten im Geschäftsjahr 2024 Umsatzerlöse auf Ebene der Branicks Institutional Real Estate Management GmbH in der Größenordnung des abgelaufenen Geschäftsjahrs. Allerdings ist die Branicks Institutional Real Estate Management GmbH ebenso wie der Branicks Group AG Konzern in den Immobilienmarkt eingebunden und dadurch abhängig von der Entwicklung dieses Marktes.

Frankfurt am Main, 9. April 2024

Torsten Doyen, Geschäftsführer

Dr. Tobias Dippold, Geschäftsführer

Bilanz

AKTIVA

	31.12.2023 EUR	31.12.2022 EUR
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	0,00	3.041,21
2. Geschäfts- oder Firmenwert	6.011.764,00	7.000.000,00
	6.011.764,00	7.003.041,21
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	96.641,09	106.678,73
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	55.000,00	55.000,00
	6.163.405,09	7.164.719,94
B. Umlaufvermögen
I. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	6.193.469,65	13.572.736,89
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	89.723.346,01	93.287.839,94
3. Sonstige Vermögensgegenstände	2.403.049,43	3.968.075,23
- davon gegen verbundenen Unternehmen EUR 2.187.076,13 (Vorjahr: EUR 3.204.096,32) -
	98.319.865,09	110.828.652,06
II. Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten	1.291.347,60	2.212.180,50
	99.611.212,69	113.040.832,56
C. Rechnungsabgrenzungsposten	539.447,24	333.687,18
	106.314.065,02	120.539.239,68
PASSIVA
	31.12.2023 EUR	31.12.2022 EUR
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital	25.001,00	25.001,00
II. Kapitalrücklage	14.999.999,00	14.999.999,00
III. Gewinnvortrag	940,98	940,98
	15.025.940,98	15.025.940,98
B. Rückstellungen
Sonstige Rückstellungen	2.478.685,27	7.362.342,95
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	372.117,68	348.816,56
2. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	87.170.455,13	97.770.199,75
3. Sonstige Verbindlichkeiten	1.266.865,96	31.939,44
- davon aus Steuern EUR 38.602,96 (Vorjahr: EUR 21.237,30) -
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit EUR 1.701,77 (Vorjahr: EUR 14.197,67) -
	88.809.438,77	98.150.955,75
	106.314.065,02	120.539.239,68

Gewinn- und Verlustrechnung

	2023 EUR	Vorjahr EUR
1. Umsatzerlöse	30.129.065,90	25.522.620,26
2. Sonstige betriebliche Erträge	73.082,23	19.344.440,13
3. Materialaufwand
Aufwendungen für bezogene Leistungen	-10.445.678,35	-6.217.341,26
4. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	-2.252.840,84	-2.678.820,26
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	-391.346,42	-369.258,70
	-2.644.187,26	-3.048.078,96
5. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	-1.001.314,85	-1.049.795,72
6. Sonstige betriebliche Aufwendungen	-2.153.665,02	-8.497.575,00
7. Erträge aus Gewinngemeinschaften, Gewinnabführungs- und und Teilgewinnabführungsverträgen	1.338.125,64	15.404.342,58
- davon aus verbundenen Unternehmen EUR 1.338.125,64 (Vorjahr: EUR 15.404.342,58) -
8. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	2.019.692,42	1.897.857,63
- davon aus verbundenen Unternehmen: EUR 2.017.618,11 (Vorjahr: EUR 1.897.857,63) -
9. Abschreibungen auf Finanzanlagen	0,00	-190.000,00
10. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-2.500.072,62	-3.150.000,00
- davon an verbundene Unternehmen: EUR 2.500.072,62 (Vorjahr: EUR 3.150.000,00) -
11. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	-547,09	0,00
12. Ergebnis nach Steuern	14.814.501,00	40.016.469,66
13. Sonstige Steuern	0,00	49.720,00
14. Aufgrund von Gewinngemeinschaften, Gewinnabführungs- oder Teilgewinnabführungsverträgen abgeführte Gewinne	-14.814.501,00	-40.066.189,66
15. Jahresüberschuss-/fehlbetrag	0,00	0,00

Anhang für das Geschäftsjahr 2023

I. Allgemeine Angaben

Die BRANICKS Institutional Real Estate Management GmbH (vormals GEG Real Estate Management GmbH) hat ihren Sitz in Frankfurt am Main und ist eingetragen in das Handelsregister HB beim Amtsgericht Frankfurt am Main (Reg.Nr. 100896).

Nach den in § 267 HGB angegebenen Größenklassen ist die Gesellschaft eine mittelgroße Kapitalgesellschaft.

Dem Jahresabschluss zum 31. Dezember 2023 liegen die Vorschriften des Handelsgesetzbuches über die Rechnungslegung mittelgroßer Kapitalgesellschaften sowie die ergänzenden Vorschriften des Gesetzes betreffend Gesellschaften mit beschränkter Haftung zugrunde. Die Aufstellungserleichterungen für mittelgroße Kapitalgesellschaften wurden, soweit unten nichts anderes beschrieben ist, in Anspruch genommen. Für die Gewinn- und Verlustrechnung wurde das Gesamtkostenverfahren gewählt.

II. Angewandte Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Die Ansatzwahlrechte und Bewertungsmethoden wurden gegenüber dem Vorjahr unverändert angewandt.

Im Einzelnen erfolgte die Bewertung wie folgt:

Das Anlagevermögen ist mit den Anschaffungskosten zuzüglich Anschaffungsnebenkosten abzüglich Skonti bewertet. Die planmäßigen linearen Abschreibungen erfolgen unter Zugrundelegung der betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer.

Geringwertige Wirtschaftsgüter im Sinne von § 6 Abs. 2 a EStG werden in den Sammelposten eingestellt und über 5 Jahre abgeschrieben.

Die Finanzanlagen werden zu Anschaffungskosten oder mit dem niedrigeren beizulegenden Wert angesetzt. Abschreibungen auf Finanzanlagen auf den niedrigeren Wert werden bei voraussichtlich dauernder Wertminderung gemäß § 253 Abs. 3 Satz 3 HGB vorgenommen.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände sind zu Anschaffungskosten unter Beachtung des Niederstwertprinzips bewertet. Erkennbare Einzelrisiken wurden durch Wertberichtigungen berücksichtigt.

Die Guthaben bei Kreditinstituten sind zum Nennwert angesetzt.

Aktive Rechnungsabgrenzungsposten werden für geleistete Zahlungen, die Aufwand für einen Zeitraum nach dem Abschlussstichtag darstellen gebildet. Dieser Posten ist mit dem Nominalbetrag der geleisteten Zahlungen abzüglich der Auflösung gebildet.

Das gezeichnete Kapital ist zum Nennbetrag angesetzt.

Rückstellungen sind in Höhe des Erfüllungsbetrages angesetzt, der nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendig ist.

Verbindlichkeiten sind mit den Erfüllungsbeträgen angesetzt.

III. Erläuterungen zur Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

Die Entwicklung des Anlagevermögens nach § 284 Abs. 3 HGB ist in der Anlage zu diesem Anhang dargestellt.

Die voraussichtliche Nutzungsdauer des im Geschäftsjahr 2015 erworbenen Firmenwertes wurde aufgrund der übernommenen Mitarbeiter bzw. Vertragslaufzeiten sowie des Investment Agreement mit dem Joint Venture Partner und des Lebenszyklus der erworbenen Produkte auf 15 Jahre geschätzt. Es ergaben sich keine Änderungen in der Einschätzung.

Bei den ausgewiesenen Finanzanlagen handelt es sich um die Anteile an den 100%-igen Tochtergesellschaften BRANICKS Institutional Investment Advisory GmbH, Frankfurt am Main sowie BRANICKS Institutional Portfolio Advisory GmbH, Frankfurt am Main.

Die Aufstellung des Anteilsbesitzes im Sinne von § 285 Nr. 11 HGB zum 31. Dezember 2023 ergibt sich aus folgender Übersicht:

Name der Gesellschaft (Sitz der Gesellschaft ist jeweils Frankfurt am Main)	Kapitalanteil %	Eigenkapital zum 31.12.2023 TEUR	Jahresergebnis 2023 TEUR
BRANICKS Institutional Investment Advisory GmbH	100	29	0
BRANICKS Institutional Portfolio Advisory GmbH ^*)	100	25	0

^*) Es besteht ein Ergebnisabführungsvertrag mit der BRANICKS Institutional Real Estate Management GmbH.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände haben wie im Vorjahr eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

Unter den Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen werden Forderungen gegen Gesellschafter in Höhe von EUR 0,00 (Vorjahr: EUR 487,89) ausgewiesen, es handelt sich um Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Gegenüber Gesellschaftern bestehen Verbindlichkeiten in Höhe von EUR 44.342.887,75 (Vorjahr: EUR 66.342.661,74), die unter den Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen ausgewiesen sind. Es handelt sich in Höhe von EUR 32.775.171,82 um Finanzverbindlichkeiten.

In den sonstigen Rückstellungen sind Rückstellungen für ausstehende Rechnungen in Höhe von EUR 2.073.628,74 (Vorjahr: EUR 6.736.627,00) und Rückstellungen für Personal in Höhe von EUR 377.930,53 (Vorjahr: EUR 609.715,95) enthalten.

Die übrigen sonstigen Rückstellungen belaufen sich im Berichtsjahr auf EUR 27.126,00 (Vorjahr: EUR 16.000,00).

Unter den Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen sind Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von EUR 283.266,10 (Vorjahr: EUR 5.427.294,04) enthalten. In den Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen sind Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von EUR 25.395.666,44 (Vorjahr: EUR 18.234.862,89) enthalten.

Sämtliche Verbindlichkeiten haben wie im Vorjahr eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

IV. Sonstige Angaben

Die BRANICKS Institutional Real Estate Management GmbH hat Miet-Leasingverträge abgeschlossen. Hieraus ergeben sich finanzielle Verpflichtungen in Höhe von TEUR 7 für das Jahr 2024 und für das Jahr 2025 TEUR 1.

Die Gesellschaft hat einen Mietvertrag für Büroräume im Global Tower. Hieraus ergeben sich finanzielle Verpflichtungen in Höhe von EUR 449.129,00 für das Jahr 2024.

Im Geschäftsjahr 2023 wurden durchschnittlich 22 Mitarbeiter beschäftigt, davon 2 Mitarbeiter in Teilzeit.

Dem Geschäftsführungsorgan gehören an:

Frau Isabell-Esther Pflug (Geschäftsführerin), Fellbach, bestellt zum 01.02.2023, abberufen zum Ablauf des 09.01.2024;

Herr Malte Ramthun (Geschäftsführer), Scharbeutz, abberufen zum Ablauf des 31.01.2023;

Herr Torsten Doyen (Geschäftsführer), Lüneburg

Herr Dr. Tobias Dippold (Geschäftsführer), Mainz, bestellt zum 01.02.2024

Die Gesellschaft ist gemäß § 271 Abs. 2 HGB i.V.m. § 290 HGB ein verbundenes Unternehmen der BRANICKS Group AG, Frankfurt am Main, und wird in deren Konzernabschluss einbezogen. Die BRANICKS Group AG stellt den Konzernabschluss für den kleinsten und größten Kreis an Unternehmen auf. Er wird beim Betreiber des elektronischen Unternehmensregister eingereicht.

Am Abschlussstichtag bestehen keine Haftungsverhältnisse.

Aufgrund des bestehenden Ergebnisabführungsvertrages mit der BRANICKS Institutional GmbH wurde der Jahresüberschuss in Höhe von EUR 14.814.501,00 an die Gesellschafterin abgeführt.

Bezüglich des Honorars des Abschlussprüfers wird auf den Konzernabschluss der BRANICKS Group AG verwiesen.

Frankfurt am Main, 9. April 2024

Torsten Doyen, Geschäftsführer

Dr. Tobias Dippold, Geschäftsführer

Entwicklung des Anlagevermögens für das Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis 31.12.2023

	Anschaffungs- und Herstellungskosten
	Stand am 01.01.2023 EUR	Zugänge EUR	Abgänge EUR	Stand am 31.12.2023 EUR
ANLAGEVERMÖGEN
I. IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE
1. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	257.450,84	0,00	0,00	257.450,84
2. Geschäfts- oder Firmenwert	15.000.000,00	0,00	0,00	15.000.000,00
	15.257.450,84	0,00	0,00	15.257.450,84
II. SACHANLAGEN
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	353.104,95	0,00	0,00	353.104,95
	353.104,95	0,00	0,00	353.104,95
III. FINANZANLAGEN
Anteile an verbundenen Unternehmen	385.000,00	0,00	0,00	385.000,00
	385.000,00	0,00	0,00	385.000,00
	15.995.555,79	0,00	0,00	15.995.555,79

	Abschreibungen
	Stand am 01.01.2023 EUR	Zugänge EUR	Stand am 31.12.2023 EUR
ANLAGEVERMÖGEN
I. IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE
1. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	254.409,63	3.041,21	257.450,84
2. Geschäfts- oder Firmenwert	8.000.000,00	988.236,00	8.988.236,00
	8.254.409,63	991.277,21	9.245.686,84
II. SACHANLAGEN
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	246.426,22	10.037,64	256.463,86
	246.426,22	10.037,64	256.463,86
III. FINANZANLAGEN
Anteile an verbundenen Unternehmen	330.000,00	0,00	330.000,00
	330.000,00	0,00	330.000,00
	8.830.835,85	1.001.314,85	9.832.150,70

	Buchwerte
	Stand am 31.12.2023 EUR	Stand am 31.12.2022 EUR
ANLAGEVERMÖGEN
I. IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE
1. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	0,00	3.041,21
2. Geschäfts- oder Firmenwert	6.011.764,00	7.000.000,00
	6.011.764,00	7.003.041,21
II. SACHANLAGEN
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	96.641,09	106.678,73
	96.641,09	106.678,73
III. FINANZANLAGEN
Anteile an verbundenen Unternehmen	55.000,00	55.000,00
	55.000,00	55.000,00
	6.163.405,09	7.164.719,94

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die BRANICKS Institutional Real Estate Management GmbH, Frankfurt am Main

PRÜFUNGSURTEILE

Wir haben den Jahresabschluss der BRANICKS Institutional Real Estate Management GmbH, Frankfurt am Main - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2023 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft.

Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der BRANICKS Institutional Real Estate Management GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

- entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2023 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023 und

- vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

GRUNDLAGE FÜR DIE PRÜFUNGSURTEILE

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt.

Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

VERANTWORTUNG DER GESETZLICHEN VERTRETER FÜR DEN JAHRESABSCHLUSS UND DEN LAGEBERICHT

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d. h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts inÜbereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

VERANTWORTUNG DES ABSCHLUSSPRÜFERS FÜR DIE PRÜFUNG DES JAHRESABSCHLUSSES UND DES LAGEBERICHTS

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

- identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Jahresabschluss und im Lagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.

- gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.

- beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.

- ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.

- beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Jahresabschlusses insgesamt einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt.

- beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage der Gesellschaft.

- führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Hamburg, 9. April 2024

BDO AG
WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT

Härle, Wirtschaftsprüfer

Hyckel, Wirtschaftsprüfer

Angaben zur Feststellung

Die Gesellschafterversammlung vom 9. April 2024 hat den Jahresabschluss zum 31.12.2023 durch Beschluss festgestellt.