Markel Holdings GmbH

München

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2020 bis zum 31.12.2020

INHALTSVERZEICHNIS

1. KONZERNLAGEBERICHT

1.1 GRUNDLAGEN DES KONZERNS

1.2 GESCHÄFTSENTWICKLUNG UND -UMFELD

1.3 KAPITALANLAGESTRATEGIE UND -ERGEBNIS

1.4 ÜBRIGES NICHTVERSICHERUNGSTECHNISCHES ERGEBNIS

1.5 GESAMTERGEBNIS

1.6 KAPITALSTRUKTUR

1.7 UNTERNEHMENSVERTRÄGE

1.8 ZWEIGNIEDERLASSUNGEN

1.9 FUNKTIONSAUSGLIEDERUNG

1.10 NICHTFINANZIELLE LEISTUNGSINDIKATOREN

1.11 PFLICHT ZUR NICHTFINANZIELLEN ERKLÄRUNG (§ 289B HGB)

2. RISIKOBERICHT

2.1 RISIKEN DER KÜNFTIGEN ENTWICKLUNG UND RISIKOMANAGEMENT

2.2 RISIKOORGANISATION

2.3 RISIKOSTRATEGIE UND RISIKOBERICHTERSTATTUNG

2.4 RISIKOKATEGORIEN UND STEUERUNGSMABNAHMEN

2.5 RISIKO- UND SOLVABILITÄTSBEURTEILUNG

2.6 ZUSAMMENFASSENDE DARSTELLUNG DER RISIKOLAGE

2.7 CORONA-KRISE

3. PROGNOSEBERICHT

3.1 GESAMTWIRTSCHAFTLICHES UMFELD

3.2 VERSICHERUNGSWIRTSCHAFTLICHES UMFELD

3.3 PROGNOSE FÜR DIE GESCHÄFTSENTWICKLUNG DES KONZERNS

3.4 UPDATE CORONA

4. KONZERNABSCHLUSS

4.1 KONZERNBILANZ

4.2 KONZERNGEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

4.3 KONZERNANHANG

1. Konzernlagebericht

1.1 Grundlagen des Konzerns

Die Markel Holdings GmbH (im Folgenden: Markel GmbH oder Gesellschaft) mit Sitz in München ist das Mutterunternehmen des Markel Konzerns (im Folgenden: Konzern). Die Markel GmbH hat im Jahr 2017 die Blitz 17-660 SE (umfirmiert in Markel Insurance SE) erworben, welche seit 17. Juli 2018 von der Finanzdienstleistungsaufsicht die Lizenz zum Versicherungsbetrieb erhalten hat.

Der Konzern umfasst neben dem Mutterunternehmen die Anteile an dem Erstversicherungsunternehmen Markel Insurance SE (im Folgenden: MISE) sowie eine Beteiligung an der GL Götz Lebuhn Spezial Versicherungsmakler GmbH (ein assoziiertes Unternehmen). Das Tochterunternehmen und das assoziierte Unternehmen haben ihren Sitz in Deutschland.

Diese beiden Unternehmen werden zusammen mit anderen Unternehmen der Markel Gruppe ebenfalls in den Konzernabschluss der Markel Corporation (im Folgenden: Markel Corp. Gruppe) einbezogen. Diese verbundenen Unternehmen übernehmen im Rahmen von Outsourcing-Vereinbarungen wesentliche Funktionen für die MISE wie z. B. die versicherungsmathematische Funktion, die interne Revision, das Kapitalanlagemanagement sowie die Rückversicherung.

Die Geschäftsführung des Mutterunternehmens besteht aus vier Mitgliedern. Er ist Leitungsorgan des Konzerns und setzt sich wie folgt zusammen:

•	Frederik Raimund Wulff, Kaufmann
•	Andrew John Davies, Kaufmann
•	Jeremy Andrew Noble, Kaufmann
•	Jason Alexander Duncan, Kaufmann

Beherrschungsverträge und Ergebnisabführungsverträge wurden nicht geschlossen.

Die Markel GmbH fungiert als zentraler Dienstleister für die konsolidierte Konzerngesellschaft MISE. Die wechselseitigen Aufgaben und deren Vergütung sind in entsprechenden Ausgliederungs- bzw. Dienstleistungsabkommen geregelt.

Der Konzern beschäftigt im Durchschnitt des Berichtsjahres 146 Mitarbeiter. Die MISE beschäftigte im Durchschnitt des Berichtsjahres 40 Vollzeitkräfte in der MISE Niederlassung in Spanien; die übrigen 106 mit dem Abschluss und der Verwaltung von Versicherungsverträgen und der Schadenregulierung sowie der allgemeinen Verwaltung der Hauptniederlassungen in Deutschland und den Zweigstellen in Irland und den Niederlanden betrauten Mitarbeiter sind bei der Markel GmbH angestellt.

Die MISE betreibt das Erst- und Rückversicherungsgeschäft im In- und Ausland, insbesondere in den Sparten Haftpflicht, Unfall, Transport sowie der Kredit- und Kautionsversicherung. Die MISE zeichnete im Berichtjahr Versicherungsgeschäft in Deutschland (Hauptniederlassung München) sowie den Niederlassungen in Großbritannien (London), Spanien (Madrid), den Niederlanden (Rotterdam), Irland (Dublin) und der Schweiz (Küsnacht). Die Gesellschaft hat durch die Niederlassung in Großbritannien eine starke Präsenz am Londoner Markt. Zur Weiterführung des Geschäftsbetriebs auch nach dem Austritt des Vereinigten Königreichs aus der Europäischen Union haben wir die notwendigen Vorkehrungen in Absprache mit den Aufsichtsbehörden getroffen. Die Niederlassung in der Schweiz hat mit der Genehmigung der FINMA zum 16.01.2020 ihren Geschäftsbetrieb aufgenommen. Des Weiteren agiert die MISE als lizensierter "Surplus Lines" Anbieter in den USA. Seit Aufnahme des Geschäftsbetriebs zediert die Gesellschaft das gesamte Geschäft in einem konzerninternen 90%-Quotenrückversicherungsvertrag an die Markel Bermuda Limited.

1.2 Geschäftsentwicklung und -umfeld

Gesamtwirtschaftliches Umfeld

Das Jahr 2020 war geprägt vom globalen Pandemiegeschehen. Die Corona-Pandemie hat von Wirtschaft und Gesellschaft einen hohen Tribut gefordert. Dank ermutigender Meldungen über Fortschritte bei der Entwicklung und Verteilung wirkungsvoller Impfstoffe ist gegen Ende des Jahres 2020 ein Weg aus der Krise sichtbar geworden, allerdings noch immer behaftet mit einem großen Maß an Unsicherheit. Weitere Einflussfaktoren wie der andauernde Handelsstreit zwischen den USA und China, die Präsidentschaftswahl in den USA sowie die Verhandlungen über den Austritt des Vereinigten Königreichs aus der EU sind durch Covid-19 im Jahr 2020 in der Wahrnehmung in den Hintergrund getreten. Die Arbeitsplätze und Unternehmen in Deutschland konnten 2020 durch starke fiskalpolitische Impulse zu einem gewissen Maß noch vor den Folgen der Krise geschützt werden. Dennoch waren das gesamtwirtschaftliche Umfeld und die öffentliche Diskussion ebenfalls überwiegend durch die Pandemie geprägt.

Die globale Pandemie hat deutliche Spuren in der konjunkturellen Entwicklung hinterlassen. Anhaltende Infektionsausbrüche und damit einhergehende Eindämmungsmaßnahmen haben die Wirtschaftstätigkeit stark beeinträchtigt. Im Euroraum ist in der Folge die Wirtschaftsleistung im Jahr 2020 gegenüber dem Vorjahr deutlich um 7,3 % zurückgegangen, in Deutschland um rund 5,5 %. Dieser Rückgang ist überwiegend auf den pandemiebedingten Rückgang des privaten Konsums, der Unternehmensinvestitionen und der Exporte zurückzuführen.

Die Entwicklung an den Finanzmärkten war 2020 ebenfalls stark geprägt von Corona. An den Aktienmärkten erreichten viele Aktienindizes in den ersten Wochen des Jahres neue Höchststände. Der Ausbruch der Pandemie im März führte dann aber zu massiven Marktverwerfungen. Der MSCI World verlor in nur vier Wochen rund 30 % an Wert. Die umfangreichen wirtschaftlichen Stützungsmaßnahmen vieler Staaten sowie der großen Zentralbanken als Reaktion auf die Pandemie zeigten jedoch Wirkung und verhalfen den Märkten zu einer deutlichen Kurserholung, die auch die vielerorts aufgetretene zweite oder dritte Welle der Pandemie nicht mehr trüben konnte, weshalb der MSCI World das Jahr 2020 schließlich mit einer Steigerung von 17 % beenden konnte.

Die Zins- und Anleihemärkte waren geprägt von den Unterstützungsmaßnahmen der Notenbanken. In den USA senkte das Federal Reserve System (kurz: die Fed) Anfang März die Leitzinsen in zwei Schritten von 1,5 % bis 1,75 % auf 0,00 % bis 0,25 %. Die Europäische Zentralbank (EZB) beließ die Zinsen im Euroraum mit einem Leitzins von 0,00 % und einem Einlagensatz von -0,5 % auf dem Rekordtief, weitete aber im Zuge der Corona-Pandemie ihre bestehenden Anleihekäufe mit dem Pandemie Emergency Purchase Programme (PEPP) aus. Insgesamt erhöhte sich das Volumen der Anleihekäufe auf über 1 Bio. €. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe verschlechterte sich im Verlauf des Jahres 2020 auf -0,57 %.

Versicherungswirtschaftliches Umfeld

Der Versicherungsmarkt in Deutschland ist nach der Prognose des Gesamtverbands der Deutschen Versicherungswirtschaft e. V. im Jahr 2020 über alle Sparten um 1,2 % auf Beitragseinnahmen von 220 Mrd. € gewachsen. Die Lebensversicherer, Pensionskassen und -fonds verzeichneten ein Beitragsminus von 0,4 % auf knapp 103 Mrd. €. Die Beiträge der privaten Krankenversicherer verbesserten sich um 3,8 % auf knapp 43 Mrd. €. In der für die Gesellschaft relevanten Schaden- und Unfallversicherung wuchsen die Beitragseinnahmen 2020 um 2,1 % auf insgesamt 75 Mrd. €. Der versicherungstechnische Gewinn in der Schaden- und Unfallversicherung liegt für das Jahr 2020 bei 7,4 Mrd. €, was einer Steigerung von 2,2 Mrd. € gegenüber dem Jahr 2019 entspricht. Entsprechend hat sich auch die Schaden-Kosten-Quote von 92,8 % im Jahr 2019 auf 90 % im Jahr 2020 verbessert.

Konzern-Geschäftsentwicklung

Im Berichtsjahr verzeichnet der Konzern einen deutlichen Anstieg der gebuchten Bruttobeiträge auf 281,7 Mio. € (Vj. 187,3 Mio. €). Die gebuchten Bruttobeiträge lagen deutlich über der Prognose. Dabei ist zu beachten, dass unsere Schwestergesellschaft Markel International Insurance Company Ltd. (MIICL) erst zum 29. März 2019 die Übertragung ihrer bisherigen EWR-Versicherungsverträge (Part-VII-Transfer) auf die MISE vorgenommen hat. Das hatte zur Folge, dass im Geschäftsjahr 2019 die Beitragseinnahmen bis zum Ende des Monats März ausschließlich auf dem Neugeschäft in der Vermögensschadenhaftpflichtversicherung unserer Hauptniederlassung in München sowie auf den Beitragseinnahmen der Niederlassung in den Niederlanden beruhten, während im Jahr 2020 alle europäischen Niederlassungen ganzjährig Versicherungsgeschäft gezeichnet haben. Ein Vergleich mit der versicherungstechnischen Gesamtleistung des Vorjahres ist deswegen nur eingeschränkt möglich.

Das Bruttobeitragsvolumen der MISE besteht mit 96,3 % überwiegend aus Beiträgen des selbst abgeschlossenen Geschäfts (Vj. 95,9 %). Auf das in Rückdeckung übernommene Versicherungsgeschäft entfallen lediglich 3,7 % (Vj. 4,1 %) der Bruttobeitragseinnahmen und 5,3 % (Vj. 4,2 %) der Aufwendungen für Versicherungsfälle sowie 2,5 % (Vj. 3,0 %) der Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb. Die folgenden Ausführungen beziehen sich deswegen jeweils auf das Versicherungsgeschäft als Ganzes, bestehend aus selbst abgeschlossenem und in Rückdeckung übernommenem Geschäft.

Mit dem Ziel einer Harmonisierung der Exposures der Sparten werden für einzelne Geschäftssegmente spartenspezifische Rückversicherungsverträge abgeschlossen. Dies erfolgt sowohl durch segmentspezifische Exzedentenverträge und Quotenrückversicherungsverträge als auch durch fakultative Deckungen mit externen Rückversicherungsunternehmen. Im Rahmen des Part-VII-Transfers wurde zusammen mit den Verträgen der irischen Niederlassung ein 80 %-Quotenrückversicherungsvertrag zwischen der MIICL-Niederlassung in Irland und Markel Bermuda Ltd. (als Rückversicherer) übernommen. Nachfolgend zu diesen segmentspezifischen Rückversicherungsverträgen werden die restlichen Beitragseinnahmen im Rahmen eines Quotenrückversicherungsvertrags (90 %) innerhalb der Markel-Gruppe zediert. Unter Einbezug dieser Rückversicherungsverträge lagen die gebuchten Nettobeiträge bei 27,8 Mio. € (Vj. 15,8 Mio. €).

Die verdienten Bruttobeiträge der MISE von 263,7 Mio. € (Vj. 171,6 Mio. €) entfallen mit 128,7 Mio. € (Vj. 71,8 Mio. €) zu einem hohen Anteil auf die Niederlassung in Großbritannien. Der Anteil dieser Niederlassung an den verdienten Bruttoprämien beträgt im Geschäftsjahr 2020 48,8 % (Vj. 41,9 %). Des Weiteren verzeichnete die Gesellschaft hohe verdiente Bruttobeiträge in den Niederlassungen in den Niederlanden und Irland mit 43,6 Mio. € (Vj. 39,0 Mio. €) bzw. 37,2 Mio. € (Vj. 15,8 Mio. €). Die Niederlassungen in Großbritannien und in Irland verzeichneten von sämtlichen Niederlassungen die größte Zunahme der verdienten Bruttobeiträge im Berichtsjahr mit 56,9 Mio. € bzw. 21,4 Mio. €. Auch die Niederlassungen in Deutschland und Spanien mit 28,8 Mio. € bzw. 25,4 Mio. € (Vj. 23,7 Mio. € bzw. 21,3 Mio. €) konnten im Berichtsjahr die verdienten Bruttobeiträge leicht steigern. Dagegen hat die Niederlassung in der Schweiz im Berichtsjahr nur in geringfügiger Höhe Geschäft gezeichnet.

Der Bruttoaufwand für Versicherungsfälle der MISE erhöhte sich im Jahr 2020 auf 138,2 Mio. € (Vj. 78,5 Mio. €) und erreichte mit einer bilanziellen Bruttoschadenquote von 52,4 % (Vj. 45,7 %) ein noch zufriedenstellendes Niveau. Die Schadenquote lag im prognostizierten Bereich und etwas über dem Wert des Vorjahreszeitraums, was auf den veränderten Geschäftsmix und die Auswirkungen der COVID-19-Schäden zurückzuführen ist. COVID-19 wirkte sich mit 9,5 Mio. € oder 3,6 % auf die Bruttoschadenaufwendungen des Jahres aus.

Die Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb betrugen 90,5 Mio. € (Vj 68,8 Mio. €). Die Bruttokostenquote lag im Jahr 2020 bedingt durch das höhere Geschäftsvolumen mit 34,3 % auf niedrigerem Niveau als noch 2019 (40,1 %). Positiv wirkte sich hierbei auch die mit 21,1 % (Vj. 25,8%) günstigere Provisionsquote aufgrund des höheren Anteils der weniger hoch provisionierten Beitragseinnahmen aus. Infolge der im Vergleich zum Plan höheren Beitragseinnahmen gelang es, die Kostenquote zu senken. Die im Jahr 2020 erreichte Kostenquote zeigte mit 34,3 % eine leichte Verbesserung gegenüber der Prognose.

Nach Berücksichtigung von Abschlussaufwendungen von brutto 55,7 Mio. € (Vj. 44,2 Mio. €) und Verwaltungskosten von brutto 34,8 Mio. € (Vj. 24,6 Mio. €), die mit 15,8 Mio. € eine Verrechnung von Leistungen der Markel International Service Ltd. (im Folgenden: MISL) sowie der Markel GmbH von 8,9 Mio. € und der Markel Service Incorporated (im Folgenden: MSI) von 5,6 Mio. € enthalten, sowie eines negativen Rückversicherungsergebnisses von 30,9 Mio. € (Vj. 23,3 Mio. €) ergab sich für die Gesellschaft ein geringes positives versicherungstechnisches Ergebnis von 0,7 Mio. € (Vj.: versicherungstechnischer Verlust von 0,4 Mio. €) nach Zuführung zur Schwankungsrückstellung, das im Rahmen der Erwartungen in dieser Phase der Geschäftsentwicklung liegt. Der Schwankungsrückstellung wurden - vor allem bedingt durch das starke Beitragswachstum und aufgrund des positiven Schadenverlaufs in der Haftpflichtversicherung - mit insgesamt 3,3 Mio. € (davon 2,7 Mio. € in der Haftpflichtversicherung) deutlich höhere Beträge als im Vorjahr (1,3 Mio. €) zugeführt.

Insgesamt erreicht die MISE mit 86,7 % eine gegenüber dem Vorjahr (85,9 %) etwas höhere kombinierte Brutto-Schaden-Kosten-Quote vor Zuführung zur Schwankungsrückstellung. Die höhere Schaden-Kosten-Quote resultiert im Wesentlichen aus den hohen Schadenaufwendungen in der Haftpflichtversicherung in Irland (Bruttoschadenquote: 76,2 %) und der unvorteilhaften Entwicklung in der Unfall- und Kautionsversicherung unserer Niederlassung in Großbritannien (Bruttoschadenquoten: 97,0 % bzw. 82,3 %). Der Schadenverlauf in der Haftpflichtversicherung in Großbritannien und in den kontinentaleuropäischen Niederlassungen entwickelte sich dagegen sehr positiv (siehe unten). Auch die niedrigen Verwaltungs- und Provisionskosten wirkten sich positiv auf das versicherungstechnische Ergebnis aus. Daraus resultierend haben wir unser Ziel für die kombinierte Schaden- bzw. Kostenquote im Geschäftsjahr 2020 erreicht.

Im Berichtsjahr ergaben sich aus festverzinslichen Unternehmensanleihen und internationalen Staatsanleihen in Euro laufende Erträge aus Kapitalanlagen nahe 0 Mio. € (Vj. 0,5 Mio. €), denen Aufwendungen von 0,1 Mio. € (Vj. 0,6 Mio. €) entgegenstanden. Das sonstige Ergebnis betrug im Berichtsjahr - 2,9 Mio.€ (Vj. -1,2 Mio. €) und lag nach Anteilen der Rückversicherer an den Verwaltungskosten deutlich unter dem Wert des Vorjahres. Ein erheblicher Teil der Volatilität des übrigen nichtversicherungstechnischen Ergebnisses beruhte dabei im Berichtsjahr mit 2,3 Mio. € auf unrealisierten Währungsverlusten aus der Umrechnung von Fremdwährungsforderungen und -verbindlichkeiten (Vj. 0,4 Mio. €).

Bei einem Aufwand aus Ertragsteuern von 1,7 Mio. € (Vj. 0,6 Mio. €) vor allem in Deutschland und Irland schließt der deutsche Markel Konzern das Jahr 2020 mit einem Jahresfehlbetrag in Höhe von 3,9 Mio. € (Vj: 2,2 Mio. €) ab. Die Markel GmbH schließt das Jahr 2020 mit einem Jahresüberschuss auf Einzelabschlussebene in Höhe von 154 Tsd. € ab (Vj. 118 Tsd. €).

Vergleich der in der Vorperiode berichteten Prognose mit der tatsächlichen Geschäftsentwicklung

Beiträge

Trotz des schwierigen wirtschaftlichen Umfelds erzielte die Gesellschaft weiterhin ein starkes Wachstum der Beitragseinnahmen. Die gebuchten Bruttobeiträge in Höhe von 281,7 Mio. € lagen 2020 13 % über dem Plan von 249,4 Mio. €. Die Niederlassung in Großbritannien lag mit 136,8 Mio. € um 20,3 Mio. € über der Prognose (116,5 Mio. €) für das Berichtsjahr. Dies ist einerseits auf ein erhöhtes Geschäft zurückzuführen, das von anderen Gruppengesellschaften übertragen wurde, andererseits auf die Marktbedingungen, die zu positiven Ratensteigerungen in unserem Großkundengeschäft führten. Die irische Niederlassung lag mit 42,6 Mio. € um 12,6 Mio. € über der Prognose und profitierte von der Übertragung des allgemeinen Haftpflichtgeschäfts durch andere Gruppengesellschaften, zusätzlich zu einem anhaltenden organischen Wachstum. Die übrigen Niederlassungen entsprachen den Prognosen, wobei die deutsche Niederlassung mit 32,9 Mio. €, Spanien mit 28,5 Mio. € und die Niederlande mit 41,4 Mio. € prognostiziert wurden. Die Niederlassung in der Schweiz begann zum Jahresende mit der Zeichnung einer kleinen Anzahl von Risiken, was ebenfalls den Prognosen entsprach.

Schadenaufwendungen

Die Schadenquote für das Jahr lag mit 52,4 % über dem prognostizierten Wert von 49,0 % und über dem Wert des Vorjahreszeitraums, was auf den veränderten Geschäftsmix und die Auswirkungen der Pandemie (COVID-19-Schäden) zurückzuführen ist. COVID-19 wirkte sich mit 9,5 Mio. € oder 3,6 % auf die Bruttoverluste des Jahres aus, vor allem in den Sparten Haftpflicht, Warenkredit sowie Unfallversicherung. Diese Verluste hatten Auswirkungen auf die Niederlassungen in Irland und Großbritannien, die eine Schadenquote von 76,2 % bzw. 58,4 % aufwiesen, was deutlich über den Prognosen lag. Der Anstieg der Schäden in den Niederlassungen in Irland und Großbritannien wurde erfreulicherweise durch niedrigere Quoten in den Niederlassungen in Deutschland, Spanien und den Niederlanden weitgehend ausgeglichen. Deutschland erreichte eine Schadenquote von 23,2 %, die von Verbesserungen der erwarteten Schadenerfahrung für in früheren Perioden gezeichnetes Geschäft profitierte. In den Niederlanden lag die Schadenquote mit 41,9 % deutlich unter den Prognosen, was auf frühere Zeichnungsmaßnahmen in der Haftpflichtsparte sowie auf einen besser als erwarteten Schadenverlauf für das in früheren Perioden gezeichnete Geschäft zurückzuführen ist. Die Schadenquote in Spanien war mit 38,4 % ebenfalls niedriger als prognostiziert und profitierte von einem niedrigeren als erwarteten Schadenverlauf aus dem in Vorperioden gezeichneten Geschäft.

Verlauf des Versicherungsgeschäfts in den Versicherungssparten

Die Entwicklung der verdienten Bruttobeiträge in der Haftpflichtversicherung in Deutschland war gekennzeichnet durch ein positives Marktumfeld und der damit verbundenen Zunahme der Beitragseinnahmen, was vor allem die klassische Berufs- und Vermögensschadenhaftpflichtversicherung betraf. In der Hauptniederlassung in Deutschland ergab sich eine deutliche Zunahme der verdienten Bruttobeiträge in der Berufshaftpflichtversicherung von 23,7 Mio. € im Jahr 2019 auf 28,8 Mio. € im Berichtsjahr. Die Bruttoschadenaufwendungen nahmen erfreulicherweise von 10,3 Mio. € im Vorjahr (43,5 % bezogen auf die verdienten Bruttobeiträge) auf 6,7 Mio. € (Bruttoschadenquote 23,5 %) im Berichtsjahr ab. Nach Berücksichtigung der angefallenen Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb in Höhe von 13,2 Mio. € (Vj. 12,1 Mio. €) verzeichnete die Gesellschaft in Deutschland somit eine sehr günstige Brutto-Schaden-Kosten-Quote von 68,9 % (Vj. 94,6 %) vor Zuführung zur Schwankungsrückstellung, die im Berichtsjahr mit 0,4 Mio. € etwas höher ausfiel als im Vorjahr (0,2 Mio. €). So gelang es, vor allem aufgrund des etablierten Vertriebsmodells das Geschäftsjahr der Hauptniederlassung in Deutschland mit einem nahezu unveränderten versicherungstechnischen Gewinn von 0,6 Mio. € (Vj. 0,6 Mio. €) nach Anteilen der Rückversicherer und einer Zuführung zur Schwankungsrückstellung abzuschließen.

Die verdienten Bruttobeiträge der Haftpflichtversicherung im restlichen Europa liegen im Kalenderjahr 2020 bei 165,2 Mio. € (Vj. 103,3 Mio. €), was einem Beitragsplus außerhalb Deutschlands in dieser Sparte von 61,9 Mio. € entspricht. Im Berichtsjahr wurde vor allem durch die Niederlassungen in Großbritannien mit 65,1 Mio. € (Vj. 33,9 Mio. €) und in Irland mit 37,2 Mio. € (Vj. 15,8 Mio. €) deutlich mehr Haftpflichtgeschäft als noch im Vorjahr gezeichnet. Daneben war das deutlich höhere verdiente Beitragsvolumen der Gesellschaft außerhalb Deutschlands insbesondere getragen von den Niederlanden mit 43,8 Mio. € (Vj. 38,2 Mio. €) und Spanien mit 19,1 Mio. € (Vj. 15,3 Mio. €).

Die Bruttoschadenaufwendungen im restlichen Europa in dieser Sparte beliefen sich im Berichtsjahr auf 88,3 Mio. € (Vj. 40,6 Mio. €). Die mit 53,4 % (Vj. 39,3 %) leicht überdurchschnittlichen Bruttoschadenquoten waren insbesondere geprägt durch eine mit 76,2 % im Berichtsjahr erneut sehr hohe Bruttoschadenquote in der Niederlassung in Irland (Vj. 77,2 %), während sich in den Niederlanden mit 47,6 % (Vj. 57,2 %), in Großbritannien mit 50,6 % (Vj. 6,8 %) und in Spanien mit 32,0 % (Vj. 44,9 %) zufriedenstellende Schadenquoten in der Berufshaftpflichtversicherung ergaben. Bei Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb in Höhe von 56,7 Mio. € (Vj. 43,1 Mio. €) erreichte das Haftpflichtsegment im restlichen Europa eine recht gute Brutto-Schaden-Kosten-Quote von 87,7 % (Vj. 81,1 %) vor einer Zuführung zur Schwankungsrückstellung von 2,3 Mio. € (Vj. 1,1 Mio. €). Der geringe versicherungstechnische Gewinn aus dem Haftpflichtgeschäft im restlichen Europa von 0,4 Mio. € (Vj.: Verlust von 1,0 Mio. €) war wesentlich bestimmt durch die Schadenaufwendungen aus der Niederlassung in Irland und die relativ hohe Zuführung zur Schwankungsrückstellung aufgrund des starken Beitragswachstums im Berichtsjahr.

Über alle Regionen hinweg betrachtet lag die Schaden-Kosten-Quote in der Haftpflichtversicherung mit 84,9 % auf einem etwas höheren Niveau als im Vorjahr (83,6 %). In diesem Versicherungszweig ergab sich nach einer Zuführung zur Schwankungsrückstellung von 2,7 Mio. € (Vj. 1,3 Mio. €) ein deutlicher versicherungstechnischer Gewinn in Höhe von 1,0 Mio. € (Vj.: Verlust von 0,5 Mio. €).

Weitere Beitragseinnahmen neben der Betriebs- und Berufshaftpflichtversicherung waren - abgesehen von einem verdienten Bruttobeitragsvolumen von 6,3 Mio. € (Vj. 5,9 Mio. €) in der Unfallversicherung in Spanien - primär in Großbritannien zu verzeichnen. Die verdienten Bruttobeiträge verteilen sich außerhalb der Haftpflichtversicherung vor allem auf die Sparten Transportversicherung mit 32,5 Mio. € (Vj. 15,9 Mio. €), Sonstige Vermögensschadenversicherung mit 12,2 Mio. € (Vj. 9,0 Mio. €) sowie Kredit- und Kautionsversicherung mit 9,6 Mio. € (Vj. 8,5 Mio. €). Auf die Unfallversicherung aus der Niederlassung in Großbritannien entfallen mit 8,2 Mio. € (Vj. 4,4 Mio. €) nur geringe Teile der verdienten Bruttobeitragseinnahmen.

Auf der Schadenseite war das Geschäftsjahr 2020 für die Gesellschaft als Ganzes außerhalb der Haftpflichtversicherung besonders durch eine im Vergleich zum Vorjahr etwas günstigere Schadensentwicklung in den Sparten Kredit- und Kautionsversicherung sowie Sonstige Vermögensschadenversicherung dominiert: Die Bruttoschadenaufwendungen fielen mit 7,8 Mio. € (81,4 %) in der Kredit- und Kautionsversicherung niedriger aus als im Vorjahr mit 8,4 Mio. € (98,5 %). Ähnliches gilt für die Sonstige Vermögensschadenversicherung mit Bruttoschadenaufwendungen von 5,6 Mio. € (46,5 %) im Berichtsjahr, die mit 5,4 Mio. € (55,4 %) im Vorjahr ebenfalls eine noch deutlich höhere Bruttoschadenquote zeigte. Für die Unfallversicherung mit 11,6 Mio. € (79,9 %) und die Transportversicherung mit 17,7 Mio. € (54,4 %) ergaben sich dagegen deutlich höhere Schadenaufwendungen als im Vorjahr mit 5,8 Mio. € (56,3 %) bzw. 7,9 Mio. € (49,8 %).

Insgesamt betrachtet war die Schaden-Kosten-Quote dieser vier Versicherungszweige mit 91,7 % (Vj. 91,4 %) jedoch durchaus noch zufriedenstellend. Nach Zuführungen zur Schwankungsrückstellung von insgesamt 0,6 Mio. € (Vj.: keine Zuführung) wiesen die vorstehend genannten vier Versicherungszweige allerdings einen versicherungstechnischen Verlust in Höhe von 0,4 Mio. € (Vj.: Gewinn von 0,1 Mio. €) aus.

1.3 Kapitalanlagestrategie und -ergebnis

Das primäre Anlageziel der Gesellschaft ist es, ausreichend bedeckungsfähige Aktiva zu halten, um auch künftig ohne Einschränkungen so viel gewinnbringende Versicherungsprämie wie möglich zu zeichnen. Das Anlageportfolio soll dazu ausreichend liquide und fristenkongruent sein, damit ausreichende Mittel zum Schutz der Interessen der Versicherungsnehmer zur Verfügung stehen. Die Geschäftsstrategie berücksichtigt die Bedeutung sowohl von Gewinnen aus dem Versicherungsbetrieb als auch von soliden Anlagerenditen. Dabei verlässt sich die Gesellschaft auf solide Zeichnungspraktiken, um investierbare Mittel zu erzeugen und gleichzeitig das Zeichnungsrisiko zu minimieren. Der Großteil der investierbaren Mittel stammt aus den von den Versicherungsnehmern gezahlten Prämien. Die Mittel der Versicherungsnehmer werden in qualitativ hochwertige Anleihen mit fristenkongruenter Laufzeit investiert.

Die Anlageleistung wird durch die Analyse der Nettoanlageerträge und der realisierten Nettoanlagegewinne gemessen. Ziel ist eine langfristige Gesamtanlagerendite. Dabei wird die Qualität des Anleiheportfolios nicht zulasten der Bonität der Schuldner herabgesetzt, um die Renditen zu erhöhen oder zu erhalten. Die Nettoverzinsung für das am 31. Dezember 2020 endende Jahr betrug -0,20 %.

Im Jahr 2020 hat die MISE aufgrund der finanziellen Verpflichtungen aus dem Versicherungsgeschäft in festverzinsliche Anlagen mit dem Schwerpunkt auf Unternehmensanleihen und internationalen Staatsanleihen investiert. Diese sind entsprechend den Verpflichtungen aus dem Versicherungsbereich international breit gestreut, bestehen jedoch vor allem in Euro-Anleihen.

Die laufenden Erträge aus Kapitalanlagen betrugen -41 Tsd. € (Vj. 0,5 Mio. €). Durch das niedrige Zinsniveau konnten die laufenden Zinserträge die Aufwendungen für die Auflösung von Ausgabeagios nicht kompensieren. Dagegen standen Aufwendungen für die Kapitalanlage und -verwaltung von -79 Tsd. € (Vj. 0,7 Mio. €). Im Berichtsjahr ergaben sich keine Abgänge von Kapitalanlagen. Abschreibungen und Zuschreibungen auf Kapitalanlagen erfolgten nicht. Die Zeitwerte der Kapitalanlagen lagen im Berichtsjahr leicht über den Bilanzwerten. Die Bewertungsreserven auf Kapitalanlagen betrugen insgesamt 0,4 Mio. € (Vj. 0,2 Mio. €) und beruhen im Wesentlichen auf stillen Reserven. Stille Lasten ergaben sich im Berichtsjahr nur in Höhe von 54 Tsd. € (Vj. 4 Tsd. €). Die Reservequote, die das Verhältnis der Bewertungsreserven zum Buchwert der Kapitalanlagen ausdrückt, lag zum Jahresende bei 0,6 % (Vj. 0,6 %).

Für die kommenden Jahre setzt die Gesellschaft auf eine entsprechend den Verpflichtungen aus dem Versicherungsbereich international breit gestreute Anlagestrategie, bei der das Ziel, bei begrenztem Risiko eine möglichst attraktive Rendite zu erreichen, im Vordergrund steht.

1.4 Übriges nichtversicherungstechnisches Ergebnis

Im Übrigen nichtversicherungstechnischen Ergebnis ergaben sich Nettoaufwendungen nach Abzug von Kostenübernahmen im Rahmen des Quotenrückversicherungsvertrags von 2,6 Mio. € (Vj. 1,0 Mio. €), die sich vor allem aus den konzernintern weiterverrechneten Kosten für die Durchführung von Dienstleistungen betreffend das Rechnungswesen, interne Revision, Leistungen der Rechts- und Steuerabteilungen sowie externen Kosten für Sachmitteln und die Jahresabschlusserstellung und Prüfung zusammensetzen. Währungskursverluste sind mit 2,3 Mio. € (Vj. 0,5 Mio. €) enthalten.

1.5 Gesamtergebnis

Die Geschäftsentwicklung 2020 ist insgesamt recht günstig verlaufen, war jedoch vor allem geprägt durch Währungsverluste als Ergebnis der negativen Kursentwicklung vor allem des US-Dollars in den letzten sechs Monaten des Berichtsjahres sowie durch den ungünstigen Schadenverlauf in der Unfallversicherung. Im Berichtsjahr wurde eine Schwankungsrückstellung in Höhe von 4,6 Mio. € (Vj. 1,3 Mio. €) gebildet, welche das Ergebnis zusätzlich belastete. Als Gesamtergebnis nach Steuern wurde somit ein Jahresfehlbetrag in Höhe von 3,9 Mio. € (Vj. 2,2 Mio. €) erzielt.

1.6 Kapitalstruktur

Die Kapitalanlagen sind zum Bilanzstichtag wie folgt aufgeteilt:

	2020	2019
	Tsd. €	Tsd. €
Grundbesitz	-	-
Anteile an verbundenen Unternehmen	-	-
Beteiligungen an assoziierten Unternehmen	889	772
Beteiligungen und Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	-	-
Aktien und Investmentanteile	-	-
Inhaberschuldverschreibungen, andere festverzinsliche Wertpapiere	70.918	28.635
Namensschuldverschreibungen	-	-
Schuldscheinforderungen	-	-
Policendarlehen	-	-
übrige Ausleihungen	-	-
Einlagen bei Kreditinstituten	-	-
Übrige Kapitalanlagen	-	-
Summe	71.807	29.407

Neben den Kapitalanlagen wird die Vermögenslage durch die laufenden Guthaben bei Kreditinstituten in Höhe von 116.882 Tsd. € (Vj. 85.236 Tsd €) und durch Forderungen aus dem Versicherungsgeschäft in Höhe von 40.465 Tsd. € (Vj. 50.093 Tsd. €) gestärkt.

Eigenkapital

Durch eine Erhöhung der Kapitalrücklagen mit 25.000 Tsd. € sowie das Konzernergebnis in Höhe von -3.939 Tsd. € (Vj. -2.163 Tsd. €) erhöhte sich das Eigenkapital im Konzern auf 64.797 Tsd. € (Vj. 43.736 Tsd. €). Dementsprechend beträgt die Konzerneigenkapitalquote 26 % (Vj. 25 %).

Fremdkapital

Das Fremdkapital besteht aus den Versicherungstechnischen Rückstellungen, den Anderen Rückstellungen und Verbindlichkeiten.

Insgesamt bestehen versicherungstechnische Rückstellungen in Höhe von 38.654 Tsd. € (Vj. 29.997 Tsd. €), davon entfallen 4.612 Tsd. € (Vj. 1.322 Tsd. €) auf die im Berichtjahr gebildete Schwankungsrückstellung. Die Anderen Rückstellungen in Höhe von 3.197 Tsd. € (Vj. 1.167 Tsd. €) betreffen insbesondere Rückstellungen für Personal, die Aufstellung und Prüfung des Jahres- und Konzernabschlusses sowie Steuerrückstellungen.

Die Anderen Verbindlichkeiten in Höhe von 142.506 Tsd. € (im Vj.: 97.728 Tsd €) bestehen insbesondere aus Verbindlichkeiten aus dem Versicherungsgeschäft gegenüber Rückversicherungsunternehmen und Versicherungsvermittlern, aus Verbindlichkeiten aus dem Lieferungs- und Leistungsverkehr sowie aus Steuerverpflichtungen.

Liquidität

Das Liquiditätsmanagement des Konzerns ist darauf ausgerichtet, allen finanziellen Verpflichtungen jederzeit und dauerhaft ohne die Inanspruchnahme von Krediten nachkommen zu können. Dies erfolgt insbesondere durch Planung und Überwachung aller zu erwartenden Cashflows aus dem Kapitalanlagebereich und der Versicherungstechnik. Aufgrund der für den gesamten Planungszeitraum prognostizierten jährlichen Liquiditätsüberschüsse und der geplanten hohen Fungibilität der Kapitalanlagenbestände ist die jederzeitige Erfüllbarkeit der Verbindlichkeiten gegenüber allen Vertragspartnern gewährleistet. Innerhalb der Markel Corp. bestehen weitere kurzfristig verfügbare Mittel.

Die Kapitalflussrechnung zeigt ausgehend von einem Jahresfehlbetrag von 3.939 Tsd. € (Vj. 2.163 Tsd. €) einen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit in Höhe von 51.428 Tsd. € (Vj. 62.484 Tsd. €). Bei Investitionen in Höhe von 44.782 Tsd. € (Vj. 29.956 Tsd. €) und einem Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit von 25.000 Tsd. € (Vj. 4.593 Tsd. €) hat sich im Geschäftsjahr eine zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelbestandes in Höhe von 36.628 Tsd. € ergeben. Der Finanzmittelbestand zum Bilanzstichtag, der aus laufenden Guthaben bei Kreditinstituten besteht, beläuft sich auf EUR 116.882 (Vj. 85.236 Tsd €).

Vermögenslage

Die folgende Tabelle zeigt die Bilanzstruktur des Konzerns anhand zusammengefasster Werte zum Bilanzstichtag:

	31.12.2020	31.12.2019
Aktiva	Tsd. €	Tsd. €
Immaterielle Vermögensgegenstände	1.517	543
Kapitalanlagen	71.807	29.407
Forderungen aus dem Versicherungsgeschäft	40.465	50.093
Sonstige Forderungen	17.350	6.633
Sonstige Vermögensgegenstände und Sonstiges	118.016	85.952
Summe	249.155	172.628
Passiva
Eigenkapital	64.797	43.736
Versicherungstechnische Rückstellungen	38.654	29.997
Nichtversicherungstechnische Rückstellungen	3.197	1.167
Verbindlichkeiten aus dem Versicherungsgeschäft	124.167	88.527
Sonstige Passiva	18.339	9.201
Summe	249.155	172.628
Eigenkapitalquoten:	26%	25%

Bestand an Kapitalanlagen

Der Buchwert der Kapitalanlagen erhöhte sich im Berichtsjahr um 42.400 Tsd. € auf 71.807 Tsd. €. Die unter den Finanzanlagen ausgewiesenen Beteiligungen nahmen im Geschäftsjahr durch den Erwerb weitere Anteile an der GL Götz Lebuhn Spezial Versicherungsmakler GmbH um 205 Tsd. € (Vj. 405 Tsd. €) zu.

1.7 Unternehmensverträge

Die Markel Holdings GmbH ist alleiniger Gesellschafter der MISE. Diese beschäftigte - mit Ausnahme der Mitarbeiter in der Niederlassung in Spanien - sämtliche mit dem Abschluss und der Verwaltung von Versicherungsverträgen und der Schadenregulierung sowie der allgemeinen Verwaltung der kontinentaleuropäischen Niederlassungen und der Zweigstelle in Irland betrauten Mitarbeiter. Die von der Markel Holdings GmbH bereitgestellten Dienstleistungen umfassen neben Versicherungsdienstleistungen auch die Unterstützung in den Bereichen Recht, Regulierung und Compliance sowie Dienstleistungen betreffend die Nutzung von Geschäftsräumen und Informationstechnik sowie Marketing- Dienstleistungen. Daneben erbringt die Markel Holdings GmbH Unterstützungsleistungen für das Unternehmensmanagement und die Finanzabteilung der MISE. Im Jahr 2020 wurden der MISE Leistungen in Höhe von 10,5 Mio. € (Vj. 14,2 Mio. €) weiterbelastet.

Darüber hinaus besteht mit der Markel International Service Ltd. (im Folgenden: MISL) ein Dienstleistungsabkommen, das ebenfalls die Leistungen für die Vertragsabwicklung und Schadenregulierung, die interne Revision und aktuarielle Leistungen sowie die Finanzbuchhaltung und Informationstechnik umfasst. Darüber hinaus wirkt die MISL bei der Unternehmensführung mit. Im Jahr 2020 wurden für diese Dienstleistungen 21,2 Mio. USD (Vj. 11,0 Mio. USD) verrechnet.

Außerdem bestehen Dienstleistungsverträge mit der Markel-Gayner Asset Management Corporation (im Folgenden: MGAM) betreffend die Vermögensanlage und -verwaltung und mit der MSI. Die MSI ist Dienstleistungserbringer der vorstehend mit Bezug auf die Markel GmbH beschriebenen Versicherungsdienstleistungen und Verwaltungsfunktionen. Für Leistungen der MSI wurden im Berichtsjahr 6,9 Mio. USD (Vj. 5,1 Mio. USD) belastet; von MGAM wurden keine Weiterbelastungen vorgenommen.

Es besteht für das gesamte von der MISE (und ihren Niederlassungen in den Niederlanden, in Spanien, in der Schweiz, in der Irischen Republik sowie im Vereinigten Königreich) selbst abgeschlossene und übernommene Geschäft seit dem 1. April 2018 ein Quotenrückversicherungsvertrag mit der Markel Bermuda Limited, über den 90 % dieses Portefeuilles zediert werden.

1.8 Zweigniederlassungen

Die MISE unterhält Zweigniederlassungen in Großbritannien (London), in Spanien (Madrid), in den Niederlanden (Rotterdam), in der Schweiz (Küsnacht) und in Irland (Dublin).

1.9 Funktionsausgliederung

Übertragene Zuständigkeiten

Die Aufgaben der Vertragsabwicklung, Schadenregulierung und Verwaltung wurden für die Niederlassung in Großbritannien durch bei der MISL angestellte Mitarbeiter übernommen. Die allgemeine Unternehmensführung wurde von der Markel GmbH und der MISL getragen. Die interne Revision, aktuarielle Leistungen sowie die Finanzbuchhaltung wurden vollständig der MISL und der MSI übertragen.

Vermögensanlage und -Verwaltung

Die Vermögensanlage und -verwaltung wurde auf Grundlage entsprechender Dienstleistungsverträge auf die MGAM und die MSI übertragen.

Informationstechnik

Rechenzentrumsleistungen sowie informationstechnische Serviceleistungen bezieht der Konzern über die MISL sowie die centron GmbH in Hallstadt.

1.10 Nichtfinanzielle Leistungsindikatoren

Die außergewöhnlich hohe Servicequalität bildet das Fundament für die hohe Kundenbindung und für das Neugeschäft. Im Geschäftsjahr wurde großer Wert auf die Aufrechterhaltung dieser Servicequalität gelegt.

Mit ihrer hohen Einsatzbereitschaft, ihrer Kundenorientierung und ihrer Professionalität haben die Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter des Konzerns im Innen- und Außendienst gemeinsam mit den Mitarbeitern und Geschäftsführungen der Konzerngesellschaften erfolgreich dieses Geschäftsergebnis erzielt.

Nichtfinanzielle Leistungsindikatoren gemäß § 289 Abs. 3 HGB - dazu zählen Informationen über Umwelt- und Arbeitnehmerbelange -, sind, soweit sie für das Verständnis des Geschäftsverlaufs oder der Lage von Bedeutung sind, derzeit nicht ersichtlich.

1.11 Pflicht zur nichtfinanziellen Erklärung (§ 289b HGB)

Die handelsrechtlichen Voraussetzungen zur Abgabe einer nichtfinanziellen Erklärung gemäß § 289b HGB sind nicht erfüllt, so dass keine Erklärung abzugeben ist.

2. Risikobericht

Die Markel GmbH ist das Mutterunternehmen des Konzerns, betreibt jedoch keinen eigenen Versicherungsbetrieb. Neben der Beteiligung an der MISE und der Minderheitsanteile an der GL Götz Lebuhn Spezial Versicherungsmakler GmbH fungiert die Gesellschaft als zentraler Dienstleister. Diese Funktion umfasst auch das Management von Risiken. Eine Konkretisierung durch Standards und Richtlinien erfährt das Risikomanagement des Konzerns durch die entsprechende Risikoorganisation der MISE. Im folgenden Risikobericht wird deswegen überwiegend auf das Risikomanagement und die Rolle des Vorstands der MISE Bezug genommen.

2.1 Risiken der künftigen Entwicklung und Risikomanagement

Der Konzern geht im Rahmen seiner Geschäftstätigkeit eine Vielzahl von Risiken ein. Diese Risiken werden bewusst eingegangen und gesteuert, um die damit verbundenen Chancen wahrzunehmen. Die Identifikation, Bewertung, Steuerung einschließlich Kommunikation, Kontrolle und Dokumentation dieser Risiken werden unter Anwendung geeigneter Methoden durchgeführt.

Nach § 26 Abs. 5 VAG sind insbesondere folgende Bereiche abzudecken:

•	Zeichnung von Versicherungsrisiken und die Bildung von Rückstellungen
•	Aktiv-Passiv-Management
•	Kapitalanlagen
•	Liquidität und Konzentration
•	Operationelle Risiken
•	Rückversicherung und Risikominderungstechniken

Das vollständig über die MISE abgewickelte Versicherungsgeschäft entwickelt sich derzeit positiv. Gleichwohl müssen die damit verbundenen latenten Risiken (Währungs- und Zinsrisiken, Unterschlagungsrisiken, Ausfall- und Liquiditätsrisiken u.a.) mitberücksichtigt werden. Insoweit lassen sich zukünftige Belastungen hieraus nicht ausschließen. Alle uns bekannten Risiken sind nach derzeitigem Erkenntnisstand durch entsprechende Rückstellungen ausreichend abgedeckt. Im Übrigen lässt sich der Einfluss der genannten Risiken auf unsere wirtschaftliche Lage nicht hinreichend quantifizieren. Bestandsgefährdende Risiken sind nach unseren Erkenntnissen aber nicht gegeben.

2.2 Risikoorganisation

Ein zentrales Merkmal der §§ 23 ff. VAG und MaGo-Rundschreiben ist das Vorhandensein einer angemessenen Organisationsstruktur, die eine transparente Aufbau- und Ablauforganisation umfasst. Die Organisationsstrukturen des Konzerns sind in einer Vielzahl von Leitlinien geregelt. Für den Fall des Outsourcings von Schlüsselfunktionen und weiterer Aufgaben wurde eine Leitlinie zum Outsourcing erstellt, die ebenfalls auf der Ebene des Governance-Systems angesiedelt ist. Daneben existieren auch außerhalb der vier Schlüsselfunktionen weitere Leitlinien zur Organisationsstruktur, in denen Regelungen u. a. zur Aufbau- und Ablauforganisation, Zuständigkeitsregelungen sowie zur Gewährleistung der Übermittlung von Informationen enthalten sind.

Unter Risikomanagement verstehen wir einen kontinuierlichen Prozess, der bei der Umsetzung der Geschäftsstrategie unserer Unternehmung angewendet wird. Somit ermöglicht das Risikomanagement ein angemessenes Verständnis der Wesensart und Wesentlichkeit der Risiken, welche auf den Konzern einwirken, einschließlich der Sensibilisierung der Beteiligten über Risiken und Chancen, die den Fortbestand der Unternehmen beeinflussen. Durch die systematische und koordinierte Auseinandersetzung mit den Chancen und Risiken besteht ein gemeinsames Risikoverständnis innerhalb des Konzerns.

Die aus der Geschäftsstrategie abgeleitete Risikostrategie bildet die Basis unseres Umgangs mit Chancen und Risiken. Die Strategien sowie die daraus abgeleiteten Richtlinien überprüfen wir mindestens einmal im Jahr. Dadurch stellen wir die Aktualität unseres Risikomanagementsystems sicher.

Zur Gewährleistung eines effizienten Früherkennungssystems hat der Konzern das Risikomanagement bei der MISE etabliert. Die Verantwortung für das Risikomanagement innerhalb des MISE-Vorstands liegt beim Chief Risk Officer (CRO). Dieser überwacht die eingegangenen Risiken und informiert die restlichen Vorstandsmitglieder der MSE regelmäßig über risikorelevante Entwicklungen - insbesondere im Hinblick auf das aktuelle Risikoprofil und die Kapitalausstattung. Darüber hinaus stellt der CRO das Ergreifen geeigneter Maßnahmen beispielsweise zur Reduzierung bzw. Vermeidung von Risikopositionen sicher und ist für die Weiterentwicklung der Risikomanagementprozesse verantwortlich. Der Bereich Risikomanagement als unabhängige Risikokontrollfunktion überwacht die identifizierten Risiken systematisch mittels qualitativer und quantitativer Risikoanalysen und -bewertungen und stellt eine regelmäßige sowie bei Bedarf Ad-hoc-Berichterstattung über wesentliche Risiken an den eigenen Vorstand sicher.

Funktionen der Risikoüberwachung und Risikosteuerung

Aufsichtsrat
Beratung und Überwachung des Vorstands
Vorstand
Gesamtverantwortung für das Risikomanagement		Compliance Funktion	Interne Revision
Risikomanagement	Versicherungsmathematische Funktion	Einhaltung aller gesetze und Anforderungen	prozess-unabhängige Überwachung

Die systematische Identifikation, Analyse, Bewertung, Kommunikation, Steuerung, Kontrolle und Dokumentation der Risiken sowie die Risikoberichterstattung sind wesentlich für die Wirksamkeit des gesamten Risikomanagements. Nur durch eine frühzeitige Berücksichtigung von Risiken wird der Fortbestand unseres Konzerns sichergestellt. Das etablierte System unterliegt ebenso wie auch die Geschäfts- und die Risikostrategie einem permanenten Zyklus der Planung, Tätigkeit, Kontrolle und Verbesserung.

2.3 Risikostrategie und Risikoberichterstattung

Risikostrategie

Die Gesellschaft ist Markt- und Versicherungsrisiken in erster Linie durch finanzielle Vermögenswerte aus der Kapitalanlage von Versicherungsprämien, durch Vermögenswerte aus dem Rückversicherungsgeschäft und durch ihre Verbindlichkeiten gegenüber Versicherungsnehmern ausgesetzt. Die Risiken des Unternehmens werden in einem Risikoregister erfasst und durch das Risikomanagementsystem gesteuert. Die Solvency-II-Grundsätze werden angewendet, um die Kapitalanforderungen des Unternehmens zu steuern und eine Kapitalausstattung sicherzustellen, die das Wachstum des Unternehmens unterstützt und die Anforderungen von Versicherungsnehmern, Aufsichtsbehörden und Ratingagenturen erfüllt.

Internes Risikosteuerungs- und Kontrollsystem

Die interne Leitlinie zum Risikomanagement der MISE beschreibt die bestehenden Elemente des eingerichteten Risikomanagementsystems. Dort werden unter anderem die wesentlichen Aufgaben, Rechte und Verantwortlichkeiten, organisatorische Rahmenbedingungen und der Risikokontrollprozess beschrieben. Außerdem regelt die Richtlinie die Grundsätze für die Beurteilung neuer Produkte unter Risikogesichtspunkten. Ihr Ziel ist es, homogene Konzernstandards für das Risikomanagement zu etablieren.

Risikotragfähigkeitskonzept

Die Ermittlung der Risikotragfähigkeit beinhaltet die Bestimmung des insgesamt zur Verfügung stehenden Risikodeckungspotenzials und die Berechnung, wie viel davon zur Abdeckung aller wesentlichen Risiken verwendet werden soll. Dies erfolgt im Einklang mit den Vorgaben der Risikostrategie und der Festlegung der Risikotoleranz durch den Vorstand. Mit unserem Risikomodell erfolgt eine Bewertung der quantitativ bewertbaren Einzelrisiken sowie der gesamten Risikoposition. Zur Überwachung der wesentlichen Risiken existiert ein zentrales Limitsystem. In dieses System fließen - neben weiteren risikorelevanten Kennzahlen - insbesondere die aus der Risikotragfähigkeit abgeleiteten und ermittelten Kenngrößen ein. Die Einhaltung der Gesamtrisikotoleranz wird anhand operationalisierter Limite überprüft. Die Berechnung wird jährlich oder bei Bedarf aktualisiert und umfasst in der Regel einen Dreijahreszeitraum.

Risikoidentifikation

Wichtigste Informationsbasis für die Überwachung der Risiken ist die turnusmäßige Risikoidentifikation. Um sicherzustellen, dass im Rahmen der Risikoidentifizierung alle Risiken erkannt werden, existiert eine übergreifende Kategorisierung, die alle wesentlichen Risiken enthält. Die Risikoidentifikation erfolgt risikoorientiert, zum Beispiel in Form von Interviews (Expertenschätzungen), Szenarioanalysen oder systematische Risikoabfragen. Externe Erkenntnisse sowie aufsichtsrechtliche Vorgaben fließen in den Prozess mit ein. Die Risikoidentifikation stellt sicher, dass die aus der laufenden und der turnusmäßigen Überwachung bekannt gewordenen neuen Risiken ergänzt und bekannte Risiken bei Bedarf überarbeitet werden.

Risikoanalyse und -bewertung

Jedes identifizierte und als wesentlich erachtete Risiko wird quantitativ bewertet. Dies gilt auch für die Risikoarten, für die eine quantitative Risikomessung schwer möglich ist (z. B. Reputationsrisiken). Die Bewertung erfolgt dann zum Beispiel anhand von Expertenschätzungen. Beim Risikomodell der MISE erfolgt durch das Risikomanagement eine quantitative Bewertung der wesentlichen Risiken und der Gesamtrisikoposition. Dabei werden soweit möglich Kumulrisiken und Risikokonzentrationen berücksichtigt.

Risikobudgetierung/Risikosteuerung

Die Steuerung aller wesentlichen Risiken ist Aufgabe der operativen Geschäftsbereiche auf Gesellschafts- bzw. Bereichsebene. Die Risikosteuerung umfasst dabei den Entwicklungs- und Umsetzungsprozess von Strategien und Konzepten, die darauf ausgerichtet sind, identifizierte und analysierte Risiken entweder bewusst zu akzeptieren, zu vermeiden oder zu reduzieren. Bei der Entscheidung durch die operativen Geschäftsbereiche wird das Chancen-/Risikoverhältnis sowie der Kapitalbedarf berücksichtigt. Operativ unterstützt wird die Risikosteuerung beispielsweise durch die Vorgaben im Rahmen der Mittelfristplanung (Limite) oder auch durch das interne Kontrollsystem (IKS).

Risikoüberwachung

Elementare Aufgabe des Risikomanagements ist die Überwachung aller identifizierten wesentlichen Risiken. Dies beinhaltet unter anderem die Überwachung der Umsetzung der Risikostrategie und die Einhaltung der definierten Limitwerte. Als weitere wichtige Aufgabe der Risikoüberwachung gilt die Feststellung, ob die Risikosteuerungsmaßnahmen zum geplanten Zeitpunkt durchgeführt wurden und ob die geplante Wirkung der Maßnahmen ausreichend ist. Der Vorstand verantwortet die Implementierung einer Risikokommunikation und Risikokultur. Das Risikomanagement ist im Auftrag des Vorstands für die operative Umsetzung verantwortlich. Wesentliche Elemente der Kommunikation sind zum Beispiel die interne und externe Risikoberichterstattung sowie der regelmäßige Informationsaustausch zwischen den Schlüsselfunktionen.

Risikoberichterstattung

Unsere Risikoberichterstattung verfolgt das Ziel, systematisch und zeitnah über Risiken und deren potenzielle Auswirkungen zu informieren sowie eine ausreichende unternehmensinterne Kommunikation über alle wesentlichen Risiken sicherzustellen. Der vierteljährliche Risikobericht informiert über die im Rahmen eines konsistenten Limitsystems, das die Einhaltung der Risikotoleranz sicherstellt, zum Risikoappetit festgelegten Risikoindikatoren und den damit verbundenen Schwellenwerten und dient dem Management zur systematischen Kontrolle des aktuellen Risikoprofils. Der Risikobericht wird an den Vorstand der MISE verteilt. Zur Bestimmung der Risikokapitalanforderung nach Solvency II verwendet der Konzern das Standard Modell in der von den zuständigen Finanzaufsichtsbehörden vorgesehen Ausgestaltung.

Qualitätssicherung

Der Vorstand ist unabhängig von der internen Zuständigkeitsregelung für die ordnungsgemäße Geschäftsorganisation des Konzerns verantwortlich. Dies umfasst auch die Überwachung des internen Risikosteuerungs- und Kontrollsystems. Eine prozessunabhängige Überwachung und Qualitätssicherung des Risikomanagements erfolgt sowohl durch die Interne Revision als auch durch externe Instanzen (u. a. Aufsichtsbehörden). Durch prozessintegrierte Verfahren und Regelungen, beispielsweise durch das interne Kontrollsystem, wird das Gesamtsystem vervollständigt.

Interne Risikobewertung

Zum Bilanzstichtag war das verfügbare ökonomische Kapital größer als das benötigte Risikokapital, die Limite (Risikobudgets) wurden zum Stichtag eingehalten.

Solvenzkapitalanforderung per 31. Dezember 2020 nach Solvency II

Die Sensitivität dieser Quote wird regelmäßig mithilfe von Stresstests analysiert. Quartalsweise werden für einige Werte Schätzungen vorgenommen, jährlich erfolgt eine vollumfängliche Analyse. Die Risikotragfähigkeit des Unternehmens ist stabil. So bleibt die Solvenzquote voraussichtlich über den gesamten Planungszeitraum innerhalb der Risikotoleranz und weicht in diesem Zeitraum voraussichtlich nur wenig von dem jetzigen Niveau ab. Bei der Planung der künftigen Unternehmensentwicklung berücksichtigt die Gesellschaft einen Zeitraum von drei Jahren.

2.4 Risikokategorien und Steuerungsmaßnahmen

Die deutsche Regulierungsbehörde, die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), legt verbindliche Vorschriften für das Risikomanagement fest. Die MISE verwendet zur Gruppierung der Risiken interne Kategorien, welche die ab dem 1. Januar 2016 gültigen Anforderungen im Rahmen von Solvency II erfüllen. Die wichtigsten bewerteten Finanz- und Versicherungsrisiken sind das versicherungstechnische Prämien- und Reserverisiko, das Marktrisiko, das Kreditrisiko, das Liquiditätsrisiko und das operationelle Risiko.

Das Risiko, dem der Konzern über die MISE unterliegt, beruht wie erwartet mit einem hohen Beitrag auf dem Versicherungsrisiko. Die MISE wurde einer Reihe von Stresstests mit nicht wahrscheinlichen, aber auch nicht unmöglichen Szenarien unterzogen, die das Potenzial haben, sich aus dem Risikoprofil zu ergeben: Es gibt keine von der MISE gezeichneten Geschäftsfelder, bei denen ein wesentlich höheres Risiko im Vergleich zum Marktdurchschnitt zu erwarten wäre.

Prämien und Schadenrisiko

Das Prämienrisiko ist das Risiko von Verlusten, die aus den inhärenten Unsicherheiten über den Eintritt, die Höhe und den Zeitpunkt von Versicherungsverbindlichkeiten resultieren, wobei der Schwerpunkt auf Risiken liegt, die sich aus der Annahme von Geschäften ergeben. Prämienrisiken werden unter anderem durch Zeichnungsrichtlinien gesteuert, hierunter auch ein eng definiertes System maximierter Zeichnungs- und Haftungslimite.

Naturkatastrophengeschäft wird von der MISE nur in begrenztem Umfang gezeichnet. Kumulanalysen werden für sämtliche Geschäftsbereiche der MISE auf vierteljährlicher Basis durchgeführt.

Alle Zeichnungsvorgänge in der Gesellschaft unterliegen Underwriting-Vollmachten und Zeichnungsgrundsätzen, die die Voraussetzungen für das Zeichnen festlegen. Grundsätzliches Ziel der Gesellschaft ist es, auf Bruttobasis profitabel zu zeichnen und die angestrebten Schaden-Kosten-Quoten (Combined Ratios) zu erreichen. Eine Combined Ratio ist die ultimative Schadenquote plus Kostenquote. Diese Kennzahl der versicherungstechnischen Leistung konzentriert sich auf Prämienzahlungen, gewährte Deckungen, Provisionen und andere Abzüge sowie alle direkten und indirekten Kosten, während der Nutzen aus der Kapitalverzinsung unberücksichtigt bleibt.

Den Underwritern und Einheiten der Gesellschaft werden Ziele für die Combined Ratio zugewiesen und die variablen Vergütungen basieren in großem Ausmaß auf der Erreichung dieser Ziele.

Die Gesellschaft legt für jede Sparte maximale Liniengrößen fest. Alle Underwriter haben schriftliche Underwriting-Vollmachten und es gibt Peer-Review- und Underwriting-Review-Prozesse, um sicherzustellen, dass das gezeichnete Geschäft keine Vollmachten überschreitet oder außerhalb des Geschäftsplans und Risikoappetits liegt.

Die Einhaltung der Haftungslimite und der Vertragslaufzeiten wird kontrolliert. Für viele Versicherungszweige wurde eine technische Preisgestaltung entwickelt. Die Prämienentwicklung wird kontinuierlich überwacht. Es gibt unabhängige Überprüfungen des Underwritings durch regelmäßige Audits.

Der Bruttoaufwand für Versicherungsfälle im Geschäftsjahr beträgt 138,2 Mio. € (Vj. 78,5 Mio. €). Es ergab sich eine bilanzielle Bruttoschadenquote von 52,4 % (Vj. 45,7 %).

Reserverisiko

Reserverisiken beziehen sich auf die Abwicklung bereits bestehender Schadenfälle. Das Reserverisiko ist das Risiko von Verlusten, die aus den inhärenten Unsicherheiten über den Eintritt, die Höhe und den Zeitpunkt von Versicherungsverbindlichkeiten resultieren, wobei der Schwerpunkt auf Risiken liegt, die sich aus der Quantifizierung dieser Verbindlichkeiten ergeben. Das Bruttoabwicklungsergebnis im selbst abgeschlossenen Geschäft beträgt 41,4 Mio. € (Vj. 25,5 Mio. €).

Folgende Richtlinien für die Schadenbearbeitung legen die Vorgehensweise des Unternehmens fest:

•	Schadensprotokolle mit systemintegrierter Reminder-Funktion: Schadenregulierer müssen sicherstellen, dass sie jederzeit sämtliche notwendigen Daten erfassen. Welche Arten von Schadensfällen der Schadensprotokollierung unterliegen, ist klar geregelt. Die festgelegten Ziele werden regelmäßig überwacht.
•	Eine Liste von akzeptierten Dienstleistern: Es wurden externe Berater (Rechtsanwälte und Gutachter) bestimmt, mit denen Schadenbearbeiter zusammenarbeiten können. Drittberater können nur mit der Zustimmung eines Schadenmanagers ernannt werden.
•	Schaden-Peer-Review-Audits: Um Stärken und Schwächen in der Schadenbearbeitung zu identifizieren, erfolgt regelmäßig eine qualitative Überprüfung ausgewählter Schadenakten in jeder Geschäftseinheit durch erfahrene und unabhängige Schadenbearbeiter.

Eine vollständige Berechnung der versicherungsmathematischen Rückstellungen erfolgt vierteljährlich. Dazu gehören die interne Überprüfung innerhalb der versicherungsmathematischen Abteilung und Gespräche mit relevanten Underwritern und Schadenfachleuten. Es werden Combined-Ratio-Berichte erstellt, die Brutto- und Nettoprognosen für alle bei der MISE gezeichneten Versicherungszweige enthalten. Diese Berichte werden in vierteljährlichen "Combined Ratio Meetings", an denen Mitglieder des Vorstands und die jeweiligen relevanten Aktuare teilnehmen, ausführlich besprochen.

Marktrisiko

Das Marktrisiko ist das Risiko von Verlusten, die sich aus ungünstigen Finanzmarktbewegungen wie Zinssätzen oder Wechselkursen ergeben. Die Risikobereitschaft wird jährlich vom Vorstand vereinbart.

Der Investmentmanager der Markel-Gruppe, die MGAM, erstellt einen Anlagebericht, der vierteljährlich vom Anlagekomitee der MIICL überprüft wird. An diesen Sitzungen nimmt der Finanzvorstand der MISE teil. Dem Vorstand der MISE wird vierteljährlich ein Anlagebericht präsentiert, der unter anderem eine Risikobewertung und eine Asset-Liability-Analyse beinhaltet.

Im Moment bestehen die finanziellen Vermögenswerte der Gesellschaft aus Unternehmensanleihen und internationalen Staatsanleihen sowie laufenden Guthaben bei Kreditinstituten. Die Mittel wurden währungs- und fristenkongruent angelegt. Guthaben bei Kreditinstituten bestehen ebenfalls größtenteils in Euro.

Die wichtigsten Marktrisiken und die Art und Weise, wie mit diesen Risiken umgegangen wird, stellen sich wie folgt dar:

•

Zinsänderungsrisiko: Die Gesellschaft ist bestrebt, die Auswirkungen von Zinsschwankungen zu begrenzen. Nach einer zunehmenden Stabilisierung des Geschäftsportfolios am Ende der initialen Wachstumsphase wird das Ziel eines zunehmenden Matchings der Duration von Versicherungstechnischen Reserven und Kapitalanlagen verfolgt, indem die effektive Laufzeit der Kapitalanlagen mit festen Fälligkeiten der geschätzten Laufzeit der Verbindlichkeiten gegenüber den Versicherungsnehmern angepasst wird.

•

Fremdwährungsrisiko: Das Fremdwährungsrisiko wird in erster Linie dadurch gesteuert, dass die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in jeder Fremdwährung möglichst kongruent gehalten werden. Um die Kongruenz von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten in Fremdwährungen zu erleichtern, kann die Gesellschaft Devisentermingeschäfte abschließen oder Fremdwährungen auf dem freien Markt kaufen und verkaufen. Im Berichtsjahr wurden keine Devisentermingeschäfte abgeschlossen.

Die Gesellschaft hat im Jahr 2020 sämtliche finanzielle Verpflichtungen aus dem Versicherungsgeschäft durch festverzinsliche Anlagen und laufende Guthaben bei Kreditinstituten abgedeckt. Da wesentliche Teile der Bankguthaben in Euro gehalten werden und jederzeit verfügbar sind und die Anleihen ebenfalls auf Euro lauten und eine fristenkongruente Laufzeit haben, ist im Berichtsjahr das Marktrisiko als moderat eingestuft.

Kreditrisiko

Das Kreditrisiko ist das Risiko von Verlusten, die sich aus der Unfähigkeit einer Gegenpartei zur Erfüllung ihrer Zahlungsverpflichtungen ergeben. Schlüsselbereiche, in denen das Unternehmen einem Kreditrisiko ausgesetzt ist, sind:

•	Forderungen gegen Rückversicherern
•	Forderungen gegen Versicherungsvermittlern und Versicherungsnehmern
•	Forderungen gegen Emittenten von Unternehmens- und Staatsanleihen
•	Guthaben bei Kreditinstituten

Das festverzinsliche Portfolio der Gesellschaft besteht aus Wertpapieren hoher Qualität. Das festverzinsliche Wertpapierportfolio der Gesellschaft wird überwacht, um sicherzustellen, dass das Kreditrisiko die Risikobereitschaft der Gesellschaft nicht übersteigt. Die Gesellschaft hält zum Abschlussstichtag Anlagen der ECAI Bonitätsstufen 0, 1 und 2 (entsprechend den S&P und Moody's Ratings AAA bis A-) im Wertpapierportfolio. Der Anteil der Inhaberschuldverschreibungen mit dem besten Rating (Bonität 0 und Bonität 1) beträgt dabei 92 %, Anleihen der Bonitätsstufe 2 bilden lediglich 8 % des Portfolios. Sämtliche Anleihen haben ein "Investment Grade Rating".

Darüber hinaus setzt die Gesellschaft Limits für Konzentrationen von Engagements gegenüber einer bestimmten Gegenpartei. Der Vorstand legt das Risiko fest, das er gegenüber Rückversicherern und Maklern einzugehen bereit ist. Diese Limits werden überwacht und es erfolgt eine regelmäßige Berichterstattung an den Vorstand.

Im Hinblick auf Forderungen an Rückversicherer verfolgt die Gesellschaft einen proaktiven Ansatz. Neue Rückversicherer können je nach Größe, Rating und Bonität zur Stellung von Sicherheiten verpflichtet werden. Wenn ein Rückversicherer nicht bereit ist, Sicherheiten zu stellen, kann sein Geschäftsengagement auf ein Maß reduziert werden, das seinem Rating und Kapital entspricht.

Operationelle Risiken

Das operationelle Risiko ist das Risiko von Verlusten, die sich aus der Unangemessenheit oder dem Versagen von internen Prozessen, Menschen und Systemen oder aus externen Ereignissen ergeben.

Wichtige Kontrollen, die jedes Risiko in unserem Risikoregister mindern, wurden zusammen mit dem zuständigen Verantwortlichen identifiziert. Vierteljährlich sind die Verantwortlichen verpflichtet zu bestätigen, dass die von ihnen verantworteten Kontrollen im Vorquartal durchgeführt wurden und effektiv funktionieren.

Das wesentliche Instrument der Gesellschaft zur Begrenzung der operationellen Risiken ist das interne Kontrollsystem. Zahlungsströme und Verpflichtungserklärungen werden weitestgehend maschinell unterstützt. Im Benutzerprofil hinterlegte Vollmachten und Berechtigungsregelungen sowie maschinelle Überprüfungen zur Freigabe von Schaden- und Provisionszahlungen geben zusätzliche Sicherheit. Manuelle Bearbeitungen werden je nach Risiko überwiegend nach dem Vier-Augen-Prinzip freigegeben.

Kontrollen im Zusammenhang mit der Erstellung von Finanzinformationen, die dem Sarbanes-Oxley Act unterliegen, werden jährlich von der internen Revision getestet. Die Führungskräfte sind außerdem dazu verpflichtet, einen vierteljährlichen Fragebogen zu beantworten, um festzustellen, ob es Änderungen an den Prozessen oder Ereignisse gibt, die sich auf den Jahresabschluss auswirken könnten. Der Bestätigungsprozess jedes Quartals wird vom Risikomanagement in einem Memo an den Risikovorstand zusammengefasst, der an den Vorstandsvorsitzenden und den Aufsichtsrat berichtet.

Ein Protokoll der Compliance-Vorfälle wird erstellt. Darin erfasst werden Vorfälle und "Beinahevorfälle", die sich aus dem Versagen von Personen, Prozessen und Systemen sowie durch externe (Nicht-Versicherungs-) Ereignisse ergeben oder durch diese verschlimmert werden. Das Protokoll hilft bei der Identifizierung von Risikoereignissen, Key-Risk-Indikatoren und auch Kontrollen, die ein Wiederauftreten von Verlusten verhindern können.

Liquiditätsrisiko

Das Liquiditätsrisiko ist das Risiko, dass eine Versicherungsgesellschaft nicht über genügend liquide finanzielle Mittel verfügt, um ihre Verbindlichkeiten bei Fälligkeit zu erfüllen. Für die MISE besteht die Anlagestrategie darin, eine hohe Liquidität und ein geringes Anlagerisiko zu gewährleisten. Daher werden Gelder von Versicherungsnehmern sowie Aktionärsgelder überwiegend in kurzfristige liquide Mittel und Anleihen investiert, wodurch das Risiko auf ein niedriges Niveau reduziert wird.

Ziel ist es sicherzustellen, dass die von dem Konzern gehaltene Liquidität ausreicht, um den Zahlungsverpflichtungen auch bei schweren Katastrophenschäden nachzukommen. Das Ziel ist es, die Liquiditätsposition durch die Erwirtschaftung eines positiven Cashflows aus der Geschäftstätigkeit zu unterstützen. Dafür überwacht der Konzern die erwarteten Rückzahlungen und legt im Rahmen seines Risikomanagementprozesses und in Zusammenarbeit mit der MGAM Richtlinien für die Zusammensetzung des Portfolios fest.

Das Liquiditätsrisiko wird durch Stresstests gemessen. Diese zeigen, dass der Konzern in der Lage ist, selbst erhebliche Verluste ohne wesentliche Auswirkungen auf die Liquidität zu verkraften.

2.5 Risiko- und Solvabilitätsbeurteilung

Ein wesentlicher Bestandteil des Risikomanagementsystems des Konzerns ist die unternehmenseigene Risiko- und Solvabilitätsbeurteilung.

Die Risiko- und Solvabilitätssituation des Unternehmens wird mindestens einmal jährlich in einem gesonderten Bericht zusammengefasst. Dieser beinhaltet neben den Ergebnissen aus der regelmäßigen Risikoberichterstattung insbesondere eine Einschätzung des Unternehmens

•	zur Kompatibilität der Risikostrategie mit der Geschäftsstrategie,
•	zur dauerhaften Sicherstellung der Solvabilität,
•	zur Sensitivität der Solvenzquote auf externe Schocks,
•	zur Angemessenheit des Standardmodells für die Bestimmung der Solvenzkapitalanforderung und
•	zur Effizienz des internen Kontrollsystems.

Die Bewertung der Risiko- und Solvabilitätssituation erfolgt für das einzelne Jahr zum Jahresende und umfasst den Planungszeitraum von drei Jahren. Für 2020 fällt sie positiv aus. Zudem wurde im Berichtsjahr die Kapitalposition der MISE durch eine Kapitalerhöhung von 25 Mio. € gestärkt. Der reguläre Bericht zur unternehmenseigenen Risiko- und Solvabilitätsbeurteilung wurde nach Überprüfung des Vorstands fristgerecht bei der Aufsichtsbehörde BaFin eingereicht. Darüber hinaus ist ein nichtregulärer Bericht zur Risikolage zu erstellen, wenn sich diese durch einzelne Ereignisse wesentlich verändern sollte. Im Jahr 2020 bestand jedoch kein Anlass für einen entsprechenden gesonderten Bericht.

2.6 Zusammenfassende Darstellung der Risikolage

Die hier skizzierten Instrumente und Analysemethoden zeigen, dass dem Konzern ein umfassendes System zur Verfügung steht, dass im Sinne eines effizienten Risikomanagements den Erfordernissen der Identifikation und Bewertung von Risiken gerecht wird. Hieraus sind zurzeit keine Entwicklungen erkennbar, welche die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns nachhaltig und wesentlich beeinträchtigen könnten.

Zusammenfassend ist festzustellen, dass das vorhandene Risikomanagementsystem die rechtzeitige Identifikation, Bewertung und Kontrolle der Risiken, die wesentlichen Einfluss auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns haben könnten, gewährleistet. Insgesamt bleibt das Augenmerk in der Wirtschaft und an den Finanzmärkten weiterhin auf politische Entwicklungen und Ereignisse gerichtet. Dadurch gewinnen politische Einflüsse erheblich an Bedeutung. Die Prognose wird durch die unbestimmbaren zukünftigen Entwicklungen schwieriger und stellt somit einen Risikofaktor für die Geschäftsentwicklung dar.

Hinzu kommt die Politik der Zentralbanken, die weiterhin Einfluss auf die Kapitalmärkte nimmt. Für die Versicherungswirtschaft bedeutet dies weiterhin schwierige Rahmenbedingungen mit einem historisch unterdurchschnittlichen Zinsniveau. Der unternehmensindividuelle Ansatz im Risikomanagement zielt jedoch darauf ab, derlei Risiken frühzeitig zu identifizieren und ein proaktives Handeln in Bezug auf mögliche Störungen abzuleiten.

Der Konzern ist für die Herausforderungen der Zukunft gut gerüstet. Zurzeit sind aus Sicht des Konzerns keine Entwicklungen zu erkennen, die die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns nachhaltig negativ beeinträchtigen können.

2.7 Corona-Krise

Die rasche Ausbreitung des Coronavirus und die infolgedessen ergriffenen Maßnahmen zur Eindämmung der Pandemie haben zu einer erheblichen Volatilität an den Finanzmärkten geführt, die sich nachteilig auf die globale Wirtschaftstätigkeit auswirkt und die Besorgnis über potenziell erhebliche negative Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und eine mögliche Rezession verstärkt. Obwohl sich die Finanzmärkte größtenteils schnell erholt haben, ist weiter mit einer erhöhten Volatilität und einer Neuordnung zu rechnen. Eine ständige Beobachtung der Entwicklung und die Ausrichtung auf das "New Normal" ist deshalb angeraten. Obwohl anfänglich erwartet wurde, dass die Corona-Krise auch erhebliche Auswirkungen auf die Versicherungswirtschaft in Deutschland haben würde, ist für den Konzern festzuhalten, dass diese Auswirkungen im Berichtsjahr sehr begrenzt waren. Da die Gesellschaft eine ausgesprochen konservative Anlagestrategie mit Schwerpunkt auf festverzinslichen Anlagen und Bankguthaben verfolgt, hatten die Entwicklungen auf den Finanzmärkten bisher keinen negativen Einfluss auf das Geschäftsergebnis des Konzerns.

Der Konzern beobachtet die Entwicklungen kontinuierlich und leitet daraus Prognosen ab, die mögliche Auswirkungen der Corona-Krise auf die Geschäftsergebnisse der MISE abbilden. Gegenüber der ursprünglichen Prognose hat sich aus gesamtgesellschaftlicher Perspektive die Risikolage verschärft, auch in der Dauer hat sich die Pandemie verlängert. Dementsprechend ist die Einschätzung, wann sich mögliche Chancen am Versicherungsmarkt ergeben könnten, erschwert. Daher hat sich die Gesellschaft im Berichtsjahr dazu entschlossen, auf eine gesonderte Beschreibung der Chancen zu verzichten. Dabei ist auch zu berücksichtigen, dass die Betriebs- und Steuerungsprozesse durch die Regelungen zur Eindämmung der Pandemie nachteilig beeinflusst werden können. Der Konzern sorgt sich weiter um die Sicherheit und das Wohl seiner Mitarbeiter und hat umfangreiche Sicherheitsvorkehrungen getroffen, um einen funktionierenden Geschäftsbetrieb für Kunden und Geschäftspartner weiterhin zu gewährleisten.

Die Corona-Pandemie hat von Wirtschaft und Gesellschaft einen hohen Tribut gefordert. Dank ermutigender Meldungen über Fortschritte bei der Entwicklung und Verteilung wirkungsvoller Impfstoffe ist gegen Ende des Jahres 2020 ein Weg aus der Krise sichtbar geworden, allerdings noch immer behaftet mit einem großen Maß an Unsicherheit. Auf der Mitarbeiterseite besteht das Risiko, dass durch bestätigte Infektionen, Infektionsverdacht oder Quarantäneanordnungen die Arbeitsfähigkeit der Gesellschaft und/oder von Outsourcing-Partnern beeinträchtigt werden könnte. Das Personalrisiko wird aktuell als moderat eingeschätzt. Um dieses Risiko zu minimieren, wurden bereits umfangreiche organisatorische Maßnahmen wie Home-Office, Team-Splitting und Absage von Dienstreisen, wo sinnvoll, umgesetzt.

3. Prognosebericht

3.1 Gesamtwirtschaftliches Umfeld

Die konjunkturellen Indikatoren deuten für die Eurozone für 2021 eine Erholung von ca. 3,5 % an, wobei für Deutschland mit einem Wachstum von 2,8 % gerechnet wird. Das gesamtwirtschaftliche Umfeld bleibt geprägt von hoher Unsicherheit über die Entwicklung des globalen Pandemiegeschehens. Unter der Annahme, dass neuerliche Infektionsausbrüche begrenzt bleiben, wird in den kommenden zwei Jahren mit einer allmählichen, wenn auch ungleichmäßigen Erholung der Weltwirtschaft gerechnet. Eine günstigere Entwicklung wäre im Fall rascherer Fortschritte bei der Produktion und Verteilung wirksamer Impfstoffe denkbar. Die Aussichten wären hingegen schlechter, falls sich das Infektionsgeschehen weiträumiger verschärfen sollte oder es schwieriger würde als derzeit angenommen, weite Bevölkerungsteile zu impfen.

Die Finanzmärkte werden sich im Spannungsfeld von globaler Unsicherheit und einem weiterhin für Anleger wenig attraktiven Zinsmarkt bewegen und damit volatil bleiben.

3.2 Versicherungswirtschaftliches Umfeld

Für 2021 geht der Gesamtverband der Deutschen Versicherungswirtschaft e. V. (GDV) von einem stabilen Beitragswachstum von etwa 2 % für den Gesamtmarkt aus. Dem liegt eine erwartete Beitragssteigerung in der Schaden- und Unfallversicherung von 1,5 % zugrunde. Für die Eurozone wird ebenfalls ein moderates Prämienwachstum erwartet. Das Rentabilitätsumfeld in der Branche wird sich voraussichtlich nicht grundsätzlich verändern.

Neben der konjunkturellen Entwicklung werden folgende bereits 2020 etablierte Themen weiterhin eine wichtige Rolle spielen und Ressourcen bei den Marktteilnehmern binden:

•	Veränderte Kundenbedürfnisse in Bezug auf Servicequalität und Verfügbarkeit
•	Umsetzung von gesetzlichen und regulatorischen Vorgaben
•	Druck auf das operative Kapitalanlageergebnis aufgrund des anhaltenden Niedrigzinsumfelds
•	Rekrutierung von Fachkräften
•	Zukunftsfähige Geschäftsprozesse und der Einsatz von unterstützenden Technologien
•	Klimawandel und die Rolle der Versicherungswirtschaft in der Nachhaltigkeitsdebatte

Die generelle Wettbewerbsintensität wird weiterhin hoch bleiben und eine immer weitergehende Schärfung der unterschiedlichen Geschäftsmodelle mit sich bringen.

3.3 Prognose für die Geschäftsentwicklung des Konzerns

Die Bruttobeitragseinnahmen werden sich 2021 gegenüber 2020 nach aktueller Planung weiterhin erhöhen. Insgesamt gehen wir für 2021 von Bruttobeitragseinnahmen zwischen 290 Mio. € und 300 Mio. € aus.

In einem wettbewerbsintensiven Umfeld ist die MISE als Spezialversicherer gut aufgestellt und wird sich mit wettbewerbsfähigen Produkten gut behaupten können. Wir gehen deshalb künftig von einer Bruttoschadenquote von 50 % bis 60 % aus. Aufgrund der moderaten Erhöhung der Bruttobeitragseinnahmen wird die Kostenquote gegenüber 2020 weitgehend unverändert bleiben. Der Konzern geht für 2021 von einem Wert von 30 % bis 40 % aus. Insgesamt ergibt sich daraus eine erwartete Schaden-Kosten-Quote von 80 % bis 100 %.

Der Konzern wird seine sicherheitsorientierte Kapitalanlagestrategie fortsetzen. Dabei setzen wir weiterhin auf die reiche Erfahrung der Markel Gruppe bei der Kapitalanlage im In- und Ausland. Um die Abhängigkeit von der Kapitalmarktentwicklung auch zukünftig gering zu halten planen wir, unsere Investments im Jahr 2021 weiterhin überwiegend in Guthaben bei Kreditinstituten oder Anleihen zu halten.

Insgesamt erwarten wir für den Konzern in 2021 ein Ergebnis, das sich im Korridor zwischen 1 Mio. € und 3 Mio. € bewegt und nahezu ausschließlich von der Ertragslage der MISE bestimmt sein wird.

3.4 Update Corona-Krise

Die rasche Ausbreitung des Coronavirus und die infolgedessen ergriffenen Maßnahmen zur Eindämmung des Virus haben zu einer erheblichen Volatilität an den Finanzmärkten geführt, die sich nachteilig auf die globale Wirtschaftstätigkeit ausgewirkt und die Besorgnis über potenziell erhebliche negative Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und eine mögliche Rezession verstärkt. Dies kann auch erhebliche Auswirkungen auf die Versicherungswirtschaft in Deutschland haben. Der Konzern beobachtet das Pandemiegeschehen und die damit verbundenen Entwicklungen und bewertet die möglichen Auswirkungen auf seine Geschäftstätigkeit. Insgesamt hat sich die Risikolage gegenüber der ursprünglichen Prognose verschärft, die Eintrittswahrscheinlichkeit möglicher Chancen ist geringer geworden. Auch können die Betriebs- und Steuerungsprozesse durch die Regelungen zur Eindämmung der Pandemie nachteilig beeinträchtigt werden. Der Konzern sorgt sich weiter um die Sicherheit und das Wohl seiner Mitarbeiter und hat umfangreiche Sicherheitsvorkehrungen getroffen, um einen funktionierenden Geschäftsbetrieb für Kunden und Geschäftspartner weiter aufrechterhalten zu können. Angesichts nicht einschätzbarer Folgen der Corona-Pandemie für die weitere wirtschaftliche Entwicklung ist eine fundierte Prognose zum jetzigen Zeitpunkt nicht möglich.

Vorbehalt bei Zukunftsaussagen

Soweit in diesem Geschäftsbericht Prognosen oder Erwartungen geäußert oder die Zukunft betreffende Aussagen gemacht werden, können diese Aussagen mit bekannten und unbekannten Risiken und Ungewissheiten verbunden sein. Die tatsächlichen Ergebnisse und Entwicklungen können daher wesentlich von den geäußerten Erwartungen und Annahmen abweichen. Neben weiteren, hier nicht aufgeführten Gründen können sich Abweichungen aus Veränderungen der allgemeinen wirtschaftlichen Lage und der Wettbewerbssituation - vor allem in Markel-Kerngeschäftsfeldern und -märkten - sowie aus Akquisitionen und der anschließenden Integration von Unternehmen, aber auch aus Restrukturierungsmaßnahmen ergeben. Abweichungen können außerdem aus dem Ausmaß oder der Häufigkeit von Versicherungsfällen (zum Beispiel durch Naturkatastrophen), der Entwicklung von Schadenkosten, Stornoraten, Sterblichkeits- und Krankheitsraten bzw. -tendenzen und, insbesondere im Kapitalanlagebereich, aus dem Ausfall von Kreditnehmern und sonstigen Schuldnern resultieren. Auch die Entwicklungen der Finanzmärkte (zum Beispiel Marktschwankungen oder Kreditausfälle) und der Wechselkurse sowie nationale und internationale Gesetzesänderungen, insbesondere hinsichtlich steuerlicher Regelungen, können entsprechenden Einfluss haben. Terroranschläge und deren Folgen können die Wahrscheinlichkeit und das Ausmaß von Abweichungen erhöhen. Die Gesellschaft übernimmt keine Verpflichtung, Zukunftsaussagen zu aktualisieren.

München, den 22. Juni 2021

Markel Holdings GmbH

Die Geschäftsführung

Frederik Raimund Wulff

Jeremy Andrew Noble

Andrew John Davies

Jason Alexander Duncan

4. Konzernabschluss

4.1 Konzernbilanz

Konzernbilanz zum 31. Dezember 2020

AKTIVA

	31.12.2020	31.12.2020	31.12.2019
	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €
A Immaterielle Vermögensgegenstände
I Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	1.401		397
II Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	116		145
		1.517
B Kapitalanlagen
I Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	-
II Kapitalanlagen in verbundenen Unternehmen und Beteiligungen	889		772
III Sonstige Kapitalanlagen	70.918		28.635
IV Depotforderungen aus dem in Rückdeckung übernommenen Versicherungsgeschäft	-
		71.807
C Forderungen
I Forderungen aus dem selbst abgeschlossenen Versicherungsgeschäft an:
1 Versicherungsnehmer	40.465		40.951
2 Versicherungsvermittler	-		3.537
davon an verbundene Unternehmen: 0 (0) Tsd. €
davon Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 40.465 (44.488) Tsd. €
II Abrechnungsforderungen aus dem Rückversicherungsgeschäft	-		5.605
davon an verbundene Unternehmen: 0 (0) Tsd. €
davon Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 0 (5.605) Tsd. €
III Sonstige Forderungen	17.350		6.633
davon aus Steuern: 365 (139) Tsd. €
davon an verbundene Unternehmen: 16.809 (3.272) Tsd. €
davon Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 17.350 (6.633) Tsd. €
		57.815
D Sonstige Vermögensgegenstände
I Sachanlagen und Vorräte	542		350
II Laufende Guthaben bei Kreditinstituten, Schecks und Kassenbestand	116.882		85.236
		117.424
E Rechnungsabgrenzungsposten
Abgegrenzte Zinsen und Miete		592	366
Summe Aktiva		249.155	172.628

PASSIVA

	31.12.2020	31.12.2020	31.12.2019
	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €
A Eigenkapital
I Gezeichnetes Kapital	25		3.605
II Kapitalrücklage	71.003		42.423
III Gewinnvortrag/Verlustvortrag	-2.292		-129
IV Jahresüberschuss/Jahresfehlbetrag	-3.939		-2.163
		64.797
B Versicherungstechnische Rückstellungen
I Beitragsüberträge
1 Bruttobetrag	72.406		57.921
2 davon ab: Anteil für das in Rückdeckung gegebene Versicherungsgeschäft	-63.000		-52.219
		9.406
II Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle
1 Bruttobetrag	308.565		229.955
2 davon ab: Anteil für das in Rückdeckung gegebene Versicherungsgeschäft	-283.929		-206.981
		24.636
III Schwankungsrückstellung und ähnliche Rückstellungen		4.612	1.322
C Andere Rückstellungen		3.197	1.167
D Andere Verbindlichkeiten
I Verbindlichkeiten aus dem selbst abgeschlossenen Versicherungsgeschäft gegenüber
1 Versicherungsnehmern
2 Versicherungsvermittlern	10.238		7.846
davon gegenüber verbundenen Unternehmen: 0 (0) Tsd. €
davon Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 10.238 (7.846) Tsd. €		10.238
II Abrechnungsverbindlichkeiten aus dem Rückversicherungsgeschäft		113.929	80.681
davon gegenüber verbundenen Unternehmen: 99.918 (70.834) Tsd. €
davon Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 113.929 (80.681) Tsd. €
III Sonstige Verbindlichkeiten		18.339	9.201
davon aus Steuern: 1.504 (1.217) Tsd. €
davon gegenüber verbundenen Unternehmen: 16.375 (7.063) Tsd. €
davon Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 18.339 (9.201) Tsd. €
Summe Passiva		249.155	172.628

4.2 Konzerngewinn- und Verlustrechnung

Konzerngewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 01. Januar bis 31. Dezember 2020

	2020	2020	2020	2019
	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €
I. Versicherungstechnische Rechnung
1. Verdiente Beiträge auf eigene Rechnung
a) Gebuchte Bruttobeiträge	281.715			187.349
b) Abgegebene Rückversicherungsbeiträge	-253.876			-171.532
		27.839		15.817
c) Veränderung der Bruttobeitragsüberträge	-18.019			-15.738
d) Veränderung des Anteils der Rückversicherer	16.043			15.243
an den Bruttobeitragsüberträgen	10.040
		-1.976		-495
			25.863	15.322
2. Aufwendungen für Versicherungsfälle für eigene Rechnung
a Zahlungen für Versicherungsfälle
aa Bruttobetrag	-54.685			-33.314
bb Anteil der Rückversicherer	49.420			30.201
		-5.265		3.113
b Veränderung der Rückstellung für noch nicht abgewickelte - Versicherungsfälle
aa Bruttobetrag	-83.559			-45.194
bb Anteil der Rückversicherer	76.158			40.467
		-7.401		-4.727
			-12.666	-7.840
3. Veränderungen der übrigen versicherungstechnischen Netto-Rückstellungen
4. Aufwendungen für erfolgsabhängige und erfolgsunabhängige Beitragsrückerstattung für eigene Rechnung
5 Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb für eigene Rechnung
a) Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb		-90.506		-68.856
b) davon ab: Erhaltene Provisionen und Gewinnbeteiligungen aus dem in Rückdeckung gegebenen Versicherungsgeschäft		81.314		62.300
			-9.192	-6.556
6 Sonstige versicherungstechnische Aufwendungen für eigene Rechnung
7 Zwischensumme			4.005	926
8 Veränderung der Schwankungsrückstellung und ähnlicher Rückstellungen	-3.290		-3.290	-1.322
9 Versicherungstechnisches Ergebnis für eigene Rechnung im Schaden- und Unfallversicherungsgeschäft			715	-396
II Nichtversicherungstechnische Rechnung
1 Erträge aus Kapitalanlagen	-41			473
2 Aufwendungen für Kapitalanlagen	-79	-120		-616
3 Sonstige Erträge	5.740			8.667
4 Sonstige Aufwendungen	-8.526	-2.786		-9.732
5 Nichtversicherungstechnisches Ergebnis			-2.906	-1.208
6 Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit			-2.191	-1.604
7 Steuern von Einkommen und Ertrag		-1.748	-1.748	-559
8 Konzernjahresfehlbetrag			-3.939	-2.163

4.3 Konzernanhang

Maßgebliche Rechtsvorschriften

Der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2020 ist nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuches (HGB), des Aktiengesetzes (AktG) und unter Beachtung des Versicherungsaufsichtsgesetzes (VAG) sowie der Verordnung über die Rechnungslegung von Versicherungsunternehmen (RechVersV) in der jeweils gültigen Fassung aufgestellt.

Der Konzernabschluss wurde in Tausend Euro (Tsd. €) aufgestellt.

Vorschriften für den Konzernabschluss

Die Markel GmbH hat nach § 341 i Abs. 2 HGB i.V.m. § 1 Abs. 1 Nr. 2 und § 7 Nr. 31 VAG einen Konzernabschluss und einen Konzernlagebericht nach den Vorschriften für Versicherungsunternehmen aufzustellen, da sie ein Mutterunternehmen ist, deren hauptsächlicher Zweck darin besteht, die Beteiligungen an der Markel Insurance SE zu verwalten.

In den Konzernabschluss sind gemäß § 290 Abs. 1 HGB sämtliche unter der einheitlichen Leitung der Markel Holdings GmbH, München (Amtsgericht München, HRB 233751), stehenden unmittelbaren Tochterunternehmen einbezogen. Die einbezogenen Tochterunternehmen sind im Konzernlagebericht namentlich aufgeführt.

Die Angaben zum Beteiligungsbesitz nach § 313 Abs. 2 HGB sind in der Anlage zum Anhang dargestellt. Dem Konzernabschluss liegen die Jahresabschlüsse der Markel Holdings GmbH, München, des einbezogenen Tochterunternehmens sowie des assoziierten Unternehmens zu Grunde, die alle einheitlich auf den 31. Dezember 2020 erstellt sind. Die Kapitalkonsolidierung erfolgt gemäß § 301 HGB nach der Neubewertungsmethode. Die Beteiligung an dem assoziierten Unternehmen ist nach der Equity-Methode bewertet.

Die im Rahmen der Vollkonsolidierung aufrechenbaren Schulden und Forderungen bzw. Aufwendungen und Erträge wurden gegeneinander aufgerechnet. Zwischenergebnisse aus konzerninternen Transaktionen werden eliminiert.

Nachfolgend werden die konzerneinheitlichen Bilanzierungs- und Bewertungsvorschriften für die einzelnen Posten der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung erläutert, die den maßgeblichen Bilanzierungsgrundsätzen der deutschen Erstversicherungsunternehmen entsprechen.

Bilanzierungs-, Bewertungs- und Ermittlungsmethoden

Vermögenswerte

Entgeltlich von Dritten erworbene immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens werden zu Anschaffungskosten aktiviert und ihrer voraussichtlichen Nutzungsdauer entsprechend linear, im Zugangsjahr zeitanteilig, abgeschrieben. Dabei werden entgeltlich erworbene EDV-Programme über eine betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer von fünf Jahren für ERP-Software abgeschrieben. Soweit die beizulegenden Werte einzelner immaterieller Vermögensgegenstände des Anlagevermögens ihren Buchwert unterschreiten, werden zusätzlich außerplanmäßige Abschreibungen bei voraussichtlich dauernder Wertminderung vorgenommen.

Selbst geschaffene immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens, die nach dem 31. Dezember 2015 aktiviert wurden, wurden mit den Herstellungskosten bilanziert und werden planmäßig nach der linearen Methode pro rata temporis über einen typisierten Zeitraum von fünf Jahren abgeschrieben.

Bei den Finanzanlagen sind die Anteile an verbundenen Unternehmen zu Anschaffungskosten bewertet. Die Beteiligung an dem assoziierten Unternehmen ist mit der Equity-Methode bewertet. Der Zeitraum der planmäßigen linearen Abschreibung für den entgeltlich erworbenen Geschäfts- und Firmenwert beträgt zehn Jahre.

Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere

Die nach den Grundsätzen des Anlagevermögens geführten Wertpapiere werden nach dem gemilderten Niederstwertprinzip bewertet und zu durchschnittlichen Anschaffungskosten oder einem niedrigeren langfristig beizulegenden Wert angesetzt, da sie dazu bestimmt sind, dauerhaft dem Geschäftsbetrieb zu dienen. Eine Zuordnung der Zweckbestimmung erfolgt bei Zugang der Kapitalanlagen. Die Widmung wird jeweils bei Änderung der Anlagestrategie beziehungsweise bei geplanten Verkäufen geprüft. Bei dauerhaften Wertminderungen werden Abschreibungen erfolgswirksam durchgeführt. Für voraussichtlich vorübergehende Wertminderungen besteht ein Abschreibungswahlrecht. Das Wahlrecht wird dahingehend in Anspruch genommen, dass Abschreibungen bei voraussichtlich vorübergehenden Wertminderungen nicht vorgenommen werden. Hieraus ergeben sich im Geschäftsjahr stille Lasten in Höhe von 54 Tsd. €, da die Marktwerte zum Bilanzstichtag unter den Buchwerten lagen.

Zeitwertermittlung

Die Zeitwerte der börsennotierten Wertpapiere mit fester Laufzeit wie Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere wurden mit den Börsenjahresschlusskursen ermittelt.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Forderungen aus dem selbst abgeschlossenen Versicherungsgeschäft und Abrechnungsforderungen aus dem Rückversicherungsgeschäft werden mit dem Nennbetrag ggf. abzüglich geleisteter Tilgungen bewertet. Laufende Guthaben bei Kreditinstituten werden mit dem Nennbetrag angesetzt. Sachanlagen und andere Vermögensgegenstände sind mit den Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige lineare Abschreibungen entsprechend ihrer voraussichtlichen Nutzungsdauer, angesetzt. Geringwertige Wirtschaftsgüter im Wert bis 800 € werden sofort abgeschrieben.

Aktive latente Steuern

Im Einklang mit dem § 298 HGB i.V.m. § 274 HGB macht die Gesellschaft von dem Wahlrecht Gebrauch, auf die temporären Differenzen zwischen den handelsrechtlichen Wertansätzen von Vermögensgegenständen, Schulden und Rechnungsabgrenzungsposten und ihren steuerlichen Wertansätzen keine aktive latente Steuer anzusetzen.

Versicherungstechnische Rückstellungen

Beitragsüberträge

Im selbst abgeschlossenen Versicherungsgeschäft werden die Bruttobeitragsüberträge nach einer Berechnungsmethode ermittelt, die übertragungsfähige Beiträge je Versicherungsvertrag mit 14-tägiger Genauigkeit abgrenzt. Als nicht übertragungsfähige Teile werden die Provisionen und sonstigen Abschlussaufwendungen gemäß den steuerlichen Richtlinien abgesetzt (Kostenabzüge).

Die von den Bruttobeitragsüberträgen abgesetzten Anteile für das in Rückdeckung gegebene Versicherungsgeschäft werden unter Kürzung nicht übertragungsfähiger Teile berechnet. Bei Quotenabgaben mit Originalkostenbeteiligung werden die anteiligen Beitragsüberträge dem Quotenanteil des Rückversicherers entsprechend angesetzt.

Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle

Die Bruttorückstellung für das selbst abgeschlossene Versicherungsgeschäft setzt sich aus folgenden Teilrückstellungen zusammen:

•	Die Rückstellungen für bekannte Versicherungsfälle (ohne Renten) werden grundsätzlich einzeln anhand der Schadenakten nach der wahrscheinlichen Leistung bemessen.
•	Für bereits eingetretene oder verursachte, aber noch nicht gemeldete Schäden werden nach den Erfahrungen der Vorjahre ermittelte Spätschadenrückstellungen eingestellt. Den bei der Abwicklung der offenen Schäden noch zu erwartenden Schadenregulierungsaufwendungen werden durch Rückstellungen gemäß § 341g Abs. 1 Satz 2 HGB Rechnung getragen, die in den Spätschadenrückstellungen enthalten sind. Forderungen aus Regressen, Provenues und Teilungsabkommen werden in Höhe ihrer feststellbaren bzw. bestimmbaren Realisierbarkeit abgesetzt.
•	Für das in Rückdeckung gegebene Versicherungsgeschäft werden die Anteile der Rückversicherer an den Rückstellungen gemäß den vertraglichen Vereinbarungen ermittelt.

Die Schwankungsrückstellung wurde nach den Vorschriften der Anlage zu § 29 RechVersV unter Einbezug der von MICL im Vorjahr übertragenen Vertragsbestände und deren Historie gebildet.

Andere Rückstellungen

Die anderen Rückstellungen werden in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrags angesetzt. Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr sind abgezinst. Beim Diskontierungszinssatz wird ein zum Bilanzstichtag prognostizierter ihrer Restlaufzeit entsprechender durchschnittlicher Marktzinssatz zugrunde gelegt. Der Effekt aus einer Änderung des Diskontierungszinssatzes wird im Sonstigen Ergebnis ausgewiesen.

Verbindlichkeiten

a) Verbindlichkeiten aus dem selbst abgeschlossenen Versicherungsgeschäft

b) Abrechnungsverbindlichkeiten aus dem Rückversicherungsgeschäft

c) Sonstige Verbindlichkeiten

sind mit dem Erfüllungsbetrag angesetzt. Die Abrechnungsverbindlichkeiten aus dem Rückversicherungsgeschäft werden je Vertragspartner saldiert.

Währungsumrechnung

Sämtliche in Fremdwährung gebuchte Forderungen und Verbindlichkeiten werden mit dem Devisenkassamittelkurs am Bilanzstichtag bewertet. Aus dieser Bewertung von Fremdwährungspositionen resultierende Kursdifferenzen werden gemäß § 256a Satz 1 und 2 HGB ergebniswirksam erfasst. Rückstellungen werden gemäß § 253 Abs. 1 und 2 HGB und § 341 e Abs. 1 HGB zum Abschlussstichtag zum notwendigen Erfüllungsbetrag angesetzt und mit dem Devisenkassamittelkurs umgerechnet. Rechnungsabgrenzungsposten werden ebenfalls zum Devisenkassamittelkurs umgerechnet. Daraus entstehende Kursdifferenzen werden erfolgswirksam erfasst.

Angaben zu den Aktiva

Entwicklung der Aktivposten

Aktivposten	1. Januar EZ	Zugänge (+)	Abgänge (-)
	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €
A. Immaterielle Vermögensgegenstände
I. Selbst geschaffene, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	397	1.179	-
II. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an sonstigen Rechten und Werten	146	-	-
Zwischensumme A.	543	1.179	-
B.I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	-	-	-
B.II. Kapitalanlagen in verbundenen Unternehmen und Beteiligungen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	-	-	-
2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen	-	-	-
3. Beteiligungen	772	205	15
4. Ausleihungen an Beteiligungen	-	-	-
Zwischensumme B.II.	772	205	15
B.III. Sonstige Kapitalanlagen	-
1. Aktien, Investmentanteile und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere	-	-	-
2. Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere	28.635	43.125	842
3. Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen	-	-	-
4. Sonstige Ausleihungen
a) Namensschuldverschreibungen	-	-	-
b) Schuldscheinforderungen und Darlehen	-	-	-
5. Einlagen bei Kreditinstituten	-	-	-
Zwischensumme B.III.	28.635	43.125	842
Zwischensumme B.I. - B.III.	29.407	43.330	857
Summe	29.950	44.509	857

Aktivposten	Zuschreibungen (+)	Abschreibungen (-)	31. Dezember 2020
	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €
A. Immaterielle Vermögensgegenstände			-
I. Selbst geschaffene, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	-	175	1.401
II. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an sonstigen Rechten und Werten	-	30	116
Zwischensumme A.	-	205	1.517
B.I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	-	-	-
B.II. Kapitalanlagen in verbundenen Unternehmen und Beteiligungen			-
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	-	-	-
2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen	-	-	-
3. Beteiligungen	-	73	889
4. Ausleihungen an Beteiligungen	-	-	-
Zwischensumme B.II.	-	73	889
B.III. Sonstige Kapitalanlagen			-
1. Aktien, Investmentanteile und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere	-	-	-
2. Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere	-	-	70.918
3. Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen	-	-	-
4. Sonstige Ausleihungen			-
a) Namensschuldverschreibungen	-	-	-
b) Schuldscheinforderungen und Darlehen	-	-	-
5. Einlagen bei Kreditinstituten	-	-	-
Zwischensumme B.III.	-	-	70.918
Zwischensumme B.I. - B.III.	-	73	71.807
Summe	-	278	73.324

Zeitwerte der Kapitalanlagen

Die Zeitwerte von Inhaberschuldverschreibungen und anderen festverzinslichen Wertpapieren betrugen im Berichtsjahr 71.331 Tsd. € (Vj. 28.807 Tsd. €). Die Bewertungsreserven beruhen im Wesentlichen auf stillen Reserven. Stille Lasten ergaben sich im Berichtsjahr nur in Höhe von 54 Tsd. € (Vj. 4 Tsd. €). Eine Abschreibung auf den beizulegenden Zeitwert wurde unterlassen, da eine Analyse nach standardisierten Verfahren ergeben hat, dass der nachhaltige Marktwert der betroffenen Kapitalanlagen über dem Buchwert liegt.

Bei der Beteiligung an der Götz Lebuhn GmbH beträgt der Unterschiedsbetrag nach § 312 (1) HGB 896 Tsd. € (Vj. 768 Tsd. €) und entspricht vollumfänglich dem Geschäfts- oder Firmenwert. Im Geschäftsjahr erfolgte eine Abschreibung darauf in Höhe von 88 Tsd. € (Vj. 25 Tsd. €).

Sonstige Vermögensgegenstände (Aktiva D.I.)

Diese Position umfasst Sachanlagen, die überwiegend als Betriebs- und Geschäftsausstattung dem Betrieb der Niederlassungen in Spanien und den Niederlanden sowie der Markel Holdings GmbH in München dienen.

Aktive latente Steuern

Analog des Wahlrechts nach § 274 Abs. 1 Satz 2 HGB wird der über den Saldierungsbereich hinausgehende Überhang aktiver Steuerlatenzen nicht bilanziert. Die Bewertung der Steuerlatenzen erfolgt im Inland mit einem Steuersatz von 33 %.

Angaben zu den Passiva

Das gezeichnete Kapital von 25 Tsd. € wird zum Nennwert bilanziert.

Am 5. Juni 2018 wurde ein Beschluss zur Einzahlung in die Kapitalrücklage der Markel GmbH in Höhe von 40.880 Tsd. € gefasst. Hiervon wurden damals 3.580 Tsd. € in das gezeichnete Kapital gebucht. Dieser Fehler wurde im Jahresabschluss zum 31. Dezember 2020 korrigiert.

Versicherungstechnische Bruttorückstellungen (enthalten in Passiva B.)

Nach Versicherungszweiggruppen, Versicherungszweigen und Versicherungsarten	Insgesamt zum 31.12.2020	Insgesamt zum 31.12.2019	davon Brutto Beitragsübergabe zum 31.12.2020	davon Brutto Beitragsüberträge zum 31.12.2019
	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €
Unfallversicherung	15.119	10.717	1.570	1.863
Kautions- und Delkredereversicherung	13.651	10.607	826	3.719
Betriebs- und Berufshaftpflichtversicherung	317.119	232.093	68.008	46.160
Sonstige Vermögensschadenversicherung	10.499	10.632	1.347	2.146
Transport- und Luftfahrtversicherung	29.195	25.148	655	4.033
Versicherungsgeschäft insgesamt	385.583	289.198	72.406	57.921

Nach Versicherungszweiggruppen, Versicherungszweigen und Versicherungsarten	davon Bruttorückstellungen für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle zum 31.12.2020	davon Bruttorückstellungen für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle zum 31.12.2019	davon Schwankungs- rückstellung und ähnliche Rückstellungen zum 31.12.2020	davon Schwankungs- rückstellung und ähnliche Rückstellungen 31.12.2019
	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €
Unfallversicherung	13.367	8.834	183	21
Kautions- und Delkredereversicherung	12.790	6.876	35	13
Betriebs- und Berufshaftpflichtversicherung	245.127	184.670	3.985	1.262
Sonstige Vermögensschadenversicherung	9.144	8.460	8	25
Transport- und Luftfahrtversicherung	28.138	21.115	402	-
Versicherungsgeschäft insgesamt	308.565	229.955	4.612	1.322

Andere Rückstellungen (Passiva C.)

Steuerrückstellungen in Höhe von 1.483 Tsd. € (Vj. 548 Tsd. €) wurden im Geschäftsjahr in der Betriebsstätte Deutschland sowie bei der Markel Holdings GmbH gebildet.

Die Sonstigen Rückstellungen für das Geschäftsjahr 2020 enthalten folgende Positionen:

Rückstellungen für:	31.12.2020	31.12.2019
	Tsd. €	Tsd. €
Jahresabschlusskosten	133	111
Kosten der Jahresabschlussprüfung	269	220
Kosten der Erfüllung steuerlicher Pflichten	8	32
Ausstehende Rechnungen	10	32
Personal, Bonus, Urlaub und Gleitzeitansprüche	1.294	224
Summe	1.714	619
Steuerrückstellungen	1.483	548
Rückstellungen insgesamt	3.197	1.167

Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung

Angaben zu den Versicherungszweiggruppen, Versicherungszweigen und Versicherungsarten

Versicherungstechnisches Ergebnis für eigene Rechnung 2020	Gebuchte Bruttobeiträge 2020	Gebuchte Bruttobeiträge 2019	Verdiente Bruttobeiträge 2020	Verdiente Bruttobeiträge 2019
	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €
Selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft:
Unfallversicherung	13.309	8.086	13.298	8.688
Kautions- und Delkredereversicherung	6.774	9.500	9.584	8.539
Betriebs- und Berufshaftpflichtversicherung	217.948	141.369	193.226	126.600
Sonstige Vermögensschadenversicherung	7.871	7.243	8.556	6.665
Transport- und Luftfahrtversicherung	25.502	13.525	29.695	14.430
Summe	271.404	179.722	254.360	164.922
In Rückdeckung übernommenes Versicherungs-Geschäft	10.311	7.627	9.336	6.689
Versicherungsgeschäft insgesamt	281.715	187.349	263.696	171.611

Versicherungstechnisches Ergebnis für eigene Rechnung 2020	Verdiente Nettobeiträge 2020	Verdiente Nettobeiträge 2019	Bruttoaufwendungen für Versicherungsfälle 2020	Bruttoaufwendungen für Versicherungsfälle 2019
	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €
Selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft:
Unfallversicherung	1.311	815	8.969	4.415
Kautions- und Delkredereversicherung	869	709	7.814	8.410
Betriebs- und Berufshaftpflichtversicherung	18.963	11.404	94.704	50.661
Sonstige Vermögensschadenversicherung	739	634	3.502	4.663
Transport- und Luftfahrtversicherung	3.005	1.213	15.979	7.068
Summe	24.887	14.775	130.967	75.217
In Rückdeckung übernommenes Versicherungs-Geschäft	976	547	7.276	3.291
Versicherungsgeschäft insgesamt	25.863	15.322	138.244	78.508

Versicherungstechnisches Ergebnis für eigene Rechnung 2020	Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb 2020	Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb 2019	Rückversicherungssaldo 2020	Rückversicherungssaldo 2019
	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €
Selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft:
Unfallversicherung	5.316	2.794	870	-1.387
Kautions- und Delkredereversicherung	2.823	2.941	859	2.699
Betriebs- und Berufshaftpflichtversicherung	69.514	55.037	-25.263	-20.082
Sonstige Vermögensschadenversicherung	1.399	1.056	-3.585	-766
Transport- und Luftfahrtversicherung	9.231	4.983	-4.009	-2.527
Summe	88.283	66.811	-31.127	-22.063
In Rückdeckung übernommenes Versicherungs-Geschäft	2.222	2.045	186	-1.259
Versicherungsgeschäft insgesamt	90.506	66.856	-30.941	-23.322

Versicherungstechnisches Ergebnis für eigene Rechnung 2020	Versicherungstechnisches Ergebnis f. e. R. 2020 vor SchwaRü	Zuführung zur Schwankungsrückstellung 2020
	Tsd. €	Tsd. €
Selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft:
Unfallversicherung	-117	162
Kautions- und Delkredereversicherung	-195	22
Betriebs- und Berufshaftpflichtversicherung	3.746	2.722
Sonstige Vermögensschadenversicherung	70	-20
Transport- und Luftfahrtversicherung	476	301
Summe	3.982	3.186
In Rückdeckung übernommenes Versicherungs-Geschäft	24	104
Versicherungsgeschäft insgesamt	4.005	3.290

Versicherungstechnisches Ergebnis für eigene Rechnung 2020	Versicherrungstechnisches Ergebnis f.e. R. 2020	Versicherungstechnisches Ergebnis f. e. R. 2019
	Tsd. €	Tsd. €
Selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft:
Unfallversicherung	-278	72
Kautions- und Delkredereversicherung	-216	-126
Betriebs- und Berufshaftpflichtversicherung	1.024	-443
Sonstige Vermögensschadenversicherung	91	154
Transport- und Luftfahrtversicherung	175	-148
Summe	795	-491
In Rückdeckung übernommenes Versicherungs-Geschäft	-80	95
Versicherungsgeschäft insgesamt	715	-396

Versicherungstechnisches Ergebnis für eigene Rechnung 2020	Anzahl der mind. einjährigen Versicherungsverträge 2020	Anzahl der mind. einjährigen Versicherungsverträge 2019
	Tsd. €	Tsd. €
Selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft:
Unfallversicherung	3.877	2.656
Kautions- und Delkredereversicherung	3.784	328
Betriebs- und Berufshaftpflichtversicherung	79.899	63.951
Sonstige Vermögensschadenversicherung	44	809
Transport- und Luftfahrtversicherung	1.341	475
Summe	88.945	68.219
In Rückdeckung übernommenes Versicherungs- Geschäft	393	166
Versicherungsgeschäft insgesamt	89.338	68.385

Gebuchte Bruttobeiträge des selbst abgeschlossenen Versicherungsgeschäfts nach Herkunftsgebieten

Gebuchte Bruttobeiträge	Inland 2020	Inland 2019	EU 2020	EU 2019
	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €
Selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft:
Unfallversicherung	-	-	13.309	8.086
Kautions- und Delkredereversicherung	-	-	6.774	9.500
Betriebs- und Berufshaftpflichtversicherung	32.194	19.042	185.754	122.327
Sonstige Vermögensschadenversicherung	-	-	7.871	7.243
Transport- und Luftfahrtversicherung	-	-	25.502	13.525
Summe	32.194	19.042	239.210	160.680
In Rückdeckung übernommenes Versicherungsgeschäft	-	-	-	-
Versicherungsgeschäft insgesamt	32.194	19.042	239.210	160.680

Aufwendung für den Versicherungsbetrieb für eigene Rechnung (GuV 1.5)

Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb	2020	2019
	Tsd. €	Tsd.€
a Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb	90.506	68.856
b davon ab: erhaltene Provisionen und Gewinnbeteiligungen aus dem in Rückdeckung gegebenen Versicherungsgeschäft	-81.314	-62.300
Insgesamt	9.192	6.556

Von den Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb entfallen 55.682 Tsd. € (Vj. 44.220 Tsd. €) auf Abschluss- und 34.823 Tsd. € (Vj. 24.636 Tsd. €) auf Verwaltungsaufwendungen.

Provisionen und sonstige Bezüge der Versicherungsvertreter, Personalaufwendungen

Provisionen und sonstige Bezüge der Versicherungsvertreter, Personalaufwendungen	2020	2019
	Tsd. €	Tsd.€
a Provisionen jeglicher Art der Versicherungsvertreter im Sinne des § 92 HGB für das selbst abgeschlossene Versicherungsgeschäft	55.682	42.683
b Sonstige Bezüge der Versicherungsvertreter im Sinne des § 92 HGB	-	-
c Löhne und Gehälter	2.901	1.578
d Soziale Abgaben und Aufwendungen für Unterstützung	546	357
e Aufwendungen für Altersversorgung	-	-
Insgesamt	59.129	44.618

Erträge aus Kapitalanlagen (GuV 11.1.)

Erträge aus Kapitalanlagen	2020	2019
	Tsd. €	Tsd. €
a Erträge aus Beteiligungen	-	-
b Erträge aus anderen Kapitalanlagen	-41	473
aa Erträge aus Grundstücken, grundstücksgleichen Rechten und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	-	-
bb Erträge aus anderen Kapitalanlagen	-41	473 ^*
c Erträge aus Zuschreibungen	-	-
d Gewinne aus dem Abgang von Kapitalanlagen	-	-
Insgesamt	-41	473

Erträge aus Kapitalanlagen resultierten aus vertragsmäßigen Zinserträgen von Staats- und Unternehmensanleihen in Höhe von 801 Tsd. € (Vj. 473 Tsd. €). Ebenfalls enthalten sind Auflösungen von Ausgabenagios auf den Anleihenbestand von 842 Tsd. € (Vj. 491 Tsd. €), die durch die relativ niedrigen fixen Zinserträge nicht ausgeglichen werden konnten.

Aufwendungen für Kapitalanlagen (GuV 11.2)

Aufwendungen für Kapitalanlagen	2020	2019
	Tsd. €	Tsd.€
a Aufwendungen für die Verwaltung von Kapitalanlagen, Zinsaufwendungen und sonstige Aufwendungen für die Kapitalanlagen	-79	616
b Abschreibungen auf Kapitalanlagen	-	-
c Verluste aus dem Abgang von Kapitalanlagen	-	-
d Aufwendungen aus Verlustübernahme	-	-
Insgesamt	-79	616

Abschreibungen auf Kapitalanlagen

Außerplanmäßige Abschreibungen gemäß § 253 Abs. 4 und Abs. 3 S. 5 HGB ergaben sich im Berichtsjahr ebenso wie im Vorjahr keine.

Sonstige Erträge und sonstige Aufwendungen (GuV II.3./4.)

Die Sonstigen Erträge resultieren aus dem Anteil der Rückversicherer an den sonstigen Aufwendungen in Höhe von 5.722 Tsd € (Vj. 8.523 Tsd. €) sowie aus Bankzinsen in Höhe von 1 Tsd. € (Vj. 7 Tsd. €). In dieser Position sind außerdem Währungskursverluste in Höhe von 755 Tsd. € (Vj. 751 Tsd. €) und Währungskursgewinne in Höhe von 773 Tsd. € (Vj. 197 Tsd. €) enthalten.

Ergebnisverwendungsvorschlag

Der Verlust des Berichtsjahres in Höhe von 3.939 Tsd. € (Vj. 2.163 Tsd. €) wird vorgetragen auf neue Rechnung.

Sonstige Angaben

Anzahl der Mitarbeiter im Jahresdurchschnitt

Es waren durchschnittlich 146 (Vj. 140) Arbeitnehmer beschäftigt. Davon waren 39 (Vj. 34) in inländischen Betriebstätten und 107 (Vj. 106) in ausländischen Betriebsstätten beschäftigt.

^*) Im Vergleich zum Vorjahr wurde der Ausweis der Aufwendungen aus der Auflösung von Ausgabenagios geändert. Es erfolgt nun eine Verrechnung mit den Zinserträgen aus Anleihen und ein Ausweis als (negatve) Erträge aus Kapitalanlagen.

Bezüge der Geschäftsführer

Die Gesamtbezüge der Geschäftsführer betrugen im Geschäftsjahr 2020 838 Tsd. €. Die Mitglieder der Geschäftsführung sind im Kapitel 1.1.1 genannt.

Gesamthonorar des Abschlussprüfers

Das von dem Abschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2020 berechnete Gesamthonorar auf Konzernebene beträgt 269 Tsd. € (Vj. 220 Tsd. €).

Konzernzugehörigkeit

Die Markel GmbH gehört zum Markel Konzern unter Führung der Markel Corporation, Richmond, USA. Konzernabschluss und Konzernlagebericht der Markel Corp. werden in ihrem Geschäftsbericht veröffentlicht. Sie können dort eingesehen oder bei unserer Gesellschaft angefordert werden. Außerdem werden sie auf der Website der Markel Corp. verfügbar gemacht. Die Markel GmbH wird in den Konzernabschluss und -lagebericht der Markel Corp. einbezogen. Konzernabschluss und - lagebericht der Markel Corp. haben keine befreiende Wirkung, sodass die Markel GmbH einen eigenen Konzernabschluss und -lagebericht erstellt.

Registrierung

Die Markel GmbH hat ihren Sitz in München und ist in das Handelsregister des Amtsgerichts München unter der Nummer HRB 233751 eingetragen.

München, den

Markel Holdings GmbH

Die Geschäftsführung

Frederik Raimund Wulff

Andrew John Davies

Jeremy Andrew Noble

Jason Alexander Duncan

Konzernkapitalflussrechnung zum 31.12.2020

	2020	2019
	Tsd. €	Tsd. €
Periodenergebnis	-3.939	-2.163
Zunahme/Abnahme der versicherungstechnischen Rückstellungen - netto	8.656	29.952
Zunahme/Abnahme der Depot- und Abrechnungsforderungen	5.605	-5.605
Zunahme/Abnahme der Depot- und Abrechnungsverbindlichkeiten	33.248	80.152
Zunahme/Abnahme der Forderungen aus dem selbst abgeschlossenen Versicherungsgeschäft	4.023	-44.241
Zunahme/Abnahme der Verbindlichkeiten aus dem selbst abgeschlossenen Versicherungsgeschäft	2.392	5.254
Zunahme/Abnahme der sonstigen Forderungen	-10.717	-6.633
Zunahme/Abnahme der sonstigen Verbindlichkeiten	9.139	4.584
Veränderungen sonstiger Bilanzposten, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	869	85
Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge sowie Berichtigungen des Periodenergebnisses	488	540
Gewinn/Verlust aus dem Abgang von Kapitalanlagen, Sachanlagen und immateriellen Vermögensgegenständen	-	-
Aufwendungen/Erträge aus außerordentlichen Posten	-	-
Ertragsteueraufwand/-ertrag	1.664	559
Einzahlungen aus außerordentlichen Posten	-	-
Auszahlungen aus außerordentlichen Posten	-	-
Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	51.428	62.484
Auszahlungen für Zugänge zum Konsolidierungskreis	-	-
Auszahlungen für Investitionen in Sachanlagen	-273	-359
Auszahlungen für Investitionen in immaterielle Vermögensgegenstände	-1.179	-558
Auszahlungen für Investitionen in Kapitalanlagen	-43.330	-29.532
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-44.782	-30.449
Einzahlungen aus Eigenkapitalzuführungen von Gesellschaftern des Mutterunternehmens	25.000	4.593
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	25.000	4.593
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds	31.646	36.628
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	85.236	48.608
Finanzmittelfonds am Ende der Periode	116.882	85.236

Konzerneigenkapitalspiegel

Eigenkapitalspiegel zum 31.12.2020	Gezeichnetes Kapital	Kapitalrücklage nach § 272(2) Nr. 4 HGB	Gewinnvortrag / Verlustvortrag	Konzernjahresergebnis, das dem Mutterkonzern zuzurechnen ist	Summe
	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €	Tsd. €
1. Januar 2020	3.605	42.423	-2.292	-	43.736
Kapitalerhöhungen / -herabsetzungen:					-
Ausgabe von Anteilen	-	-	-	-	-
Einstellungen in/Entnahmen aus Rücklagen	-	25.000	-	-	25.000
Umgliederungen	-3.580	3.580	-	-	-
Konzernjahresfehlbetrag	-	-	-	-3.939	-3.939
Stand am 31. Dezember 2020	25	71.003	-2.292	-3.939	64.797

Aufstellung des Anteilsbesitzes des Markel Konzerns zum 31. Dezember 2020 gemäß § 313 Absatz 2 HGB

	%-Quote
inländische unternehmen
Konsolidierte verbundene Unternehmen
Markel Insurance SE, München	100
Assoziiertes Unternehmen
GL Götz Lebuhn Spezial Versicherungsmakler GmbH	40

Von der Befreiungsvorschrift des § 313 Abs. 3 HGB, auf die Angabe von Beteiligungen zu verzichten, wenn diese insgesamt für die Vermittlung eines den tatsächlichen Verhältnissen entsprechenden Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns von untergeordneter Bedeutung sind, wurde nicht Gebrauch gemacht.

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Markel Holdings GmbH, München

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Markel Holdings GmbH, München, und ihrer Tochtergesellschaft (der Konzern) - bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2020 der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, dem Konzerneigenkapitalspiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2020 sowie dem Konzernanhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Markel Holdings GmbH für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2020 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

―

entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschenhandelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätzeordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2020 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2020 und

―

vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

―	identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher - beabsichtigter oder unbeabsichtigter
―	falscher Darstellungen im Konzernabschluss und Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
―	gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben.
―	beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
―	ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.

―	beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.
―	holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.
―	beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
―	führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

München, den 24. Juni 2021

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

gez. Hildebrand, Wirtschaftsprüfer

gez. Hildebrandt, Wirtschaftsprüfer