Lehman Brothers Bankhaus Aktiengesellschaft

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum 30. November 2007

Lagebericht 2006/2007

Geschäftsentwicklung

Das abgelaufene Geschäftsjahr 2006/2007 hat sich für die Lehman Brothers Bankhaus AG ("Bank") erfreulich entwickelt. Der Bank ist es gelungen, das nunmehr seit mehreren Jahren andauernde Wachstum in den Bereichen Kreditgeschäft und Investmentbanking weiter auszubauen. Die Bilanzsumme hat sich erneut erhöht von EUR 9,3 Mrd. auf nunmehr EUR 16,2 Mrd.

Auch im Fiskaljahr 2006/07 wurde diese Geschäftsausweitung von weiteren Kapitalerhöhungen in Höhe von EUR 343 Mio. (davon
EUR 133 Mio. aus nachrangigen Verbindlichkeiten) unterstützt.

Der Zinsüberschuss konnte im Vergleich zum Vorjahr um EUR 60,7 Mio. auf EUR 154,2 Mio. gesteigert werden. Die weltweite Krise, die aufgrund von Zahlungsstörungen US-amerikanischer Hypothekenschuldner mit schlechter Bonität (sog. Subprime) ausgelöst wurde, hat sich auf das Zinsergebnis der Bank bisher nicht ausgewirkt. Die Bank hat im US-amerikanischen Immobilienmarkt ausschließlich Kredite vergeben, die durch gewerbliche Immobilien besichert sind. Im Bereich der Finanzierung von privaten Wohnimmobilien ist die Bank ausschließlich in Europa und hier vor allem in Großbritannien engagiert.

Ein starkes Wachstum wurde auch im Bereich Investment Banking erzielt. Die konsequente Umsetzung der strategischen Planung hat dazu geführt, dass die Bank ihren Provisionsertrag in den Bereichen Mergers & Acquisitions, Corporate Finance, Public-Private-Partnerships und Advisory um EUR 38,7 Mio. auf EUR 75,8 Mio gesteigert hat.

Das Gesamtergebnis der Bank betrug nach Steuern EUR 121,2 Mio. (Vorjahr EUR 48,4 Mio.).

Das stabile Wachstum der Bank führte im Bereich der allgemeinen Verwaltungsaufwendungen zu gestiegenen Personalkosten im Vergleich zum Vorjahr. Mit einem Anstieg um 38 % auf EUR 29,5 Mio. waren die Personalkosten der größte Kostenblock in den Verwaltungsaufwendungen, die sich mit anderen Verwaltungsaufwendungen in Höhe von EUR 23,8 Mio. auf insgesamt EUR 53,4 Mio. summierten.

Die Bank betätigt sich weiterhin hauptsächlich in den Bereichen Kreditgeschäft, Investment Banking, Refinanzierungen, Pensionsgeschäfte und dem Derivategeschäft.

Kreditgeschäft

In 2007 war die Bank in der Lage das Volumen des Kreditportfolios um 35% bei gleichbleibender durchschnittlicher Kreditqualität (BBB-) zu steigern. Das Volumen hochverzinslicher Unternehmensfinanzierungen trug überproportional zum Anstieg des Zinsergebnisses bei, während gewerbliche Immobilienkredite und die Finanzierung selbstgenutzter Wohnimmobilien ein solides Wachstum verzeichneten.

Die von der Bank vergebenen Kredite erreichten dabei in der Spitze ein Volumen von rund EUR 9,8 Mrd.

Das Kreditgeschäft der Bank setzt sich im Wesentlichen aus internationalen Unternehmenskrediten, gewerblichen Immobilienkrediten sowie der Finanzierung von selbstgenutzten Wohnimmobilien in Großbritannien zusammen. Während die Bank bei den Unternehmenskrediten an große international operierende Kapitalgesellschaften überwiegend direkt als Kreditgeber auftritt, handelt es sich bei gewerblichen Immobilienkrediten um stille Beteiligungen der Bank an bestehenden Krediten anderer Lehman Brothers Gesellschaften. Die Kreditvergabe erfolgt dabei sowohl auf der Grundlage bankseitiger Kreditrisiko- und Profitabilitätskriterien als auch unter Beachtung branchenspezifischer und geographischer Ausgewogenheit.

Die Finanzierungen selbstgenutzter Wohnimmobilien in Großbritannien, bei denen die Bank als Zwischenfinanzierer auftritt, wuchs unterjährig mehrmalig an, in der Spitze bis zu EUR 2,2 Mrd., bevor die Portfolien zum Zwecke der Verbriefung und Platzierung am Kapitalmarkt wieder veräußert wurden. Ein weiterer Ausbau des Kreditengagements in diesem Bereich ist aufgrund der augenblicklichen gesamtwirtschaftlichen Lage nicht vorgesehen. Die Bank hat bisher keine Ausfälle aus diesen Portfolien zu verzeichnen gehabt. Der Anteil an Krediten, die über 90 Tage in Zahlungsrückstand sind, beläuft sich auf unter 3%.

Investment Banking

Im vergangenen Geschäftsjahr konnte sich die Bank auf dem deutschen Markt im Bereich Investmentbanking weiter unter den zehn Banken mit den grössten Transaktionsvolumina etablieren. Die erwartungsgemäß starken Ergebnisbeiträge der Bereiche Mergers & Acquisitions, Debt Capital Markets, Leveraged Finance und Equity Capital Markets trugen zu dieser bedeutenden Entwicklung bei.

Mit einem Provisionsergebnis von EUR 75,8 Mio. trug der Bereich Investmentbanking im Geschäftsjahr zum Erfolg der Bank bei, was eine Verdoppelung der Investmentbanking Erträge im Vergleich zum Vorjahr darstellt.

Das Investmentbanking-Team wurde nach der erheblichen Verstärkung im Geschäftsjahr 2005/2006 nicht weiter signifikant verstärkt. Die Anzahl der Mitarbeiter im Investment Banking blieb ungefähr konstant bei 38 in Frankfurt basierten Bankern.

Refinanzierungen

Um die kontinuierliche Refinanzierung ihrer Geschäftsaktivitäten zu gewährleisten, hat die Bank im abgelaufenen Geschäftsjahr wiederum besonderen Wert auf diversifizierte Refinanzierungsmittel gelegt.

Neben den inländischen Refinanzierungen nutzt die Bank weiterhin intensiv den internationalen Kapitalmarkt durch ihre bestehende Kreditfazilität in Höhe von USD 2,5 Mrd. Daneben hat die Bank unverändert einen Anteil als Emittentin unter dem European Medium Term Note (EMTN) Programm des Konzernverbundes von USD 2 Mrd.

Die langfristigen Einlagen von Kunden und Banken (Restlaufzeit mehr als fünf Jahre) beliefen sich auf EUR 2.769 Mio., zusätzlich bestanden nachrangige Verbindlichkeiten von EUR 331 Mio.

Kurz- und mittelfristige Kundenverbindlichkeiten erreichten insgesamt EUR 8.284 Mio. Gegenüber Banken bestanden kurz- und mittelfristige Verbindlichkeiten von insgesamt EUR 3.235 Mio.

Pensionsgeschäfte

Darüber hinaus ist die Bank in Pensionsgeschäften mit Unternehmen des Lehman Brothers Konzerns aktiv. Die Bank tritt hierbei in der Regel als Pensionsnehmer auf. Bei den gestellten Sicherheiten handelt es sich im wesentlichen um Aktien, Unternehmensanleihen und verbriefte Forderungen. Zum Bilanzstichtag betrug der Bilanzwert EUR 8,0 Mrd., der Marktwert des Sicherheitenportfolios belief sich
- einschließlich einer vertraglich vereinbarten Übersicherung - auf EUR 8,5 Mrd. Für den überwiegenden Teil der Pensionsgeschäfte werden die Marktwerte von externen Dienstleistern ermittelt, die das Collateral Management für die Bank übernommen haben.

Derivate

Von der Abteilung Treasury der Bank wurden Zinsswaps zur Reduzierung des Zinsänderungsrisikos im Rahmen der Aktiv-Passiv-Steuerung sowie Währungswaps zur Absicherung des Währungsrisikos abgeschlossen. Daneben schloss die Handelsabteilung der Bank strukturierte Zinsderivatgeschäfte mit Kunden ab. Die marktpreisbezogenen Risiken mit Bezug auf offene derivate Produkte werden durch entsprechende Gegengeschäfte zeitgleich abgesichert. In der Zweigstelle London wurden in geringfügigem Umfang Cross Currency Swaps abgeschlossen.

Beziehungen zu verbundenen Unternehmen

Wir haben im Februar 2008 einen Bericht über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen gemäß § 312 AktG aufgestellt, der folgende Schlusserklärung enthält:

"Die Lehman Brothers Bankhaus AG hat nach den Umständen, die uns zum Zeitpunkt bekannt waren, in dem die Rechtsgeschäfte vorgenommen oder die Maßnahmen getroffen oder unterlassen wurden, bei jedem Rechtsgeschäft mit verbundenen Unternehmen eine angemessene Gegenleistung erhalten und wurde dadurch, dass eine Maßnahme getroffen oder unterlassen wurde, nicht benachteiligt. Rechtsgeschäfte mit Dritten, die auf Veranlassung oder im Interesse des herrschenden Unternehmens abgeschlossen wurden, lagen im Geschäftsjahr 2006/2007 nicht vor.

Weiterhin erklären wir, dass im Berichtszeitraum drei Kapitalerhöhungen durchgeführt wurden und bei diesen sowie bei grundsätzlichen Fragen zur Strategie und Geschäftsausrichtung in enger Abstimmung mit dem Mutterunternehmen gehandelt wurde, was jedoch mit keinerlei Nachteilen für die Gesellschaft verbunden war."

Zweigstellen

Das Kreditgeschäft der Bank wird weiterhin überwiegend durch die Zweigstelle in London betrieben. Darüberhinaus engagiert sich die Londoner Zweigstelle als Zwischenstelle bei Zins- und Währungsderivaten. Ferner tritt die Gesellschaft aus der Zweigstelle in London heraus als Emittentin unter dem Lehman Brothers EMTN Programm sowie für andere strukturierte Produkte auf.

Die Zweigstelle der Bank in Mailand betreibt ausschließlich Kreditgeschäft. Dabei belief sich das Kreditportfolio zum Jahresende auf
EUR 769 Mio.

Mitarbeiter

Das Geschäftsergebnis der Bank wurde im Jahresdurchschnitt von 88 Mitarbeitern erzielt. Mit großer Sachkenntnis und überdurchschnittlichem persönlichen Einsatz haben sie zu der erfolgreichen Geschäftsentwicklung der Bank beigetragen, wofür wir unseren Dank aussprechen möchten.

Risikokontrolle und Risikomanagement

Der Vorstand der Bank legt mit der Geschäftsstrategie die strategische Ausrichtung der Bank fest. Daraus ergeben sich die Rahmenbedingungen des Risikomanagements der Bank, die sich unter anderem in der Risikostrategie für die einzelnen Bereiche (Kredit- und Handelsabteilung) dokumentieren. Der Vorstand ist darüber hinaus auch für die Festsetzung aller Risikolimite verantwortlich.

Die Einhaltung der Rahmenbedingungen für das Risikomanagement obliegt dem Controlling sowie den betreffenden Geschäftseinheiten. Aufgrund der veränderten Anforderungen durch die Mindestanforderungen an das Risikomanagement der Bank ergaben sich einzelne Anpassungen der Risikokonzepte und Prozesse. Die Anforderungen, die mit in Kraft treten von Basel II erst zum 1. Januar 2008 umgesetzt sein müssen, wurden im Laufe 2007 vollständig in das Risikomanagement integriert.

Die bankspezifischen Risiken und ihre Überwachung sind entsprechend der Risikostrategie der Bank nachfolgend im Überblick dargestellt.

Adressenausfallrisiken

Der Vorstand überwacht und steuert das Kreditrisiko der Bank. Die Kreditinanspruchnahmen werden täglich von der Kreditadministration den jeweils eingeräumten Limiten gegenübergestellt und direkt an die Geschäftsleitung als auch an die betreffenden Geschäftseinheiten berichtet.

Das Risikoprofil der Bank im Kreditgeschäft wird innerhalb der vorgegebenen Kreditrichtlinien einerseits und durch die branchen- bzw. produktbezogene sowie die geographische Zusammensetzung des Kreditportfolios andererseits auf der Basis entsprechender Limite gesteuert und kontrolliert.

Produkt- oder kundenspezifische Leitlinien als auch Kreditgrundsätze/-richtlinien, wie beispielsweise eine interne Bewertungsskala in Kombination mit qualitativen Einzelkreditentscheidungen, bilden das Fundament zur geschäftsnahen Ausgestaltung der Methoden und Prozesse im Kreditrisikomanagement der Bank.

Bei Handelsbuchgeschäften betätigt sich die Bank als Zwischenstelle bei Zins- und Währungsderivaten, wobei Marktpreisrisiken durch entsprechende Gegengeschäfte eliminiert werden. Bei Derivategeschäften bestehen Kreditrisiken, da der Ausfall einer Gegenpartei zu Wiederbeschaffungskosten führen kann, um eine vergleichbare Position einzugehen. Diese Adressenausfallrisiken werden täglich von der Kreditabteilung unter Berücksichtigung sich verändernder Marktpreise den jeweils eingeräumten Kontrahentenlimiten gegenübergestellt.

Im Rahmen der Steuerung der Kreditrisiken des Lehman Brothers Konzerns stellt die Konzernobergesellschaft aufgrund eines Besicherungsvertrags Barsicherheiten für Adressenausfallrisiken an die Bank. Die Bank richtet ihre volle Aufmerksamkeit auf eine angemessene Diversifizierung der Länderrisiken und die Begrenzung von Risiken aus dem Geschäft mit Kunden in Emerging Markets-Ländern. Die Ausgewogenheit von Produkt-und Länderrisiken trägt zur Begrenzung der Risikokonzentration bei. Die Bank wird weiterhin ihre diesbezügliche Strategie verfolgen, Länder- oder produktbezogene Risikokonzentrationen zu vermindern.

Marktpreisrisiken

Die dem Handelsbuch zuzuordnenden Geschäftsaktivitäten erfolgen unter zeitgleicher Absicherung durch entsprechende Gegengeschäfte. Die Abteilung Treasury ist autorisiert, im Rahmen der Bilanz- und Liquiditätssteuerung Marktrisiken in Form von Zinsrisiken einzugehen. Das Zinsrisiko wird unabhängig von den Handelsbereichen erfasst, die Berichterstattung erfolgt direkt an die Geschäftsleitung als auch an die betreffenden Geschäftseinheiten. Zinsrisiken werden erfasst und bewertet im Rahmen eines "Value at Risk"-Konzepts (VaR), das auf marktüblichen statistischen und analytischen Berechnungsmethoden basiert. Dabei erfolgt die tägliche Ermittlung des VaR unter Zugrundelegung eines Konfidenzniveaus von 95%, einer Haltedauer von einem Tag und den relevanten historischen Daten der letzten zwei Jahre. Das VaR der Bank war im Geschäftsjahr 2006/2007 auf TUSD 400 limitiert und belief sich zum Geschäftsjahresende auf TUSD 271. Die diesem Verfahren zugrunde liegenden Annahmen werden regelmäßig auf ihre Gültigkeit überprüft.

Die Währungsrisiken der Bank resultieren hauptsächlich aus Wertpapierpensionsgeschäften und Kreditgewährungen in Fremdwährungen. Der überwiegende Teil dieser Risiken wird durch entsprechende Devisentermingeschäfte seitens der Treasury Abteilung abgesichert. Die Ausnutzung des an das haftende Eigenkapital der Bank gebundenen Fremdwährungslimits wird täglich ermittelt und an die Geschäftsleitung berichtet.

Liquiditätsrisiken

Die Liquiditätssteuerung und das Management des Liquiditätsrisikos obliegen der Abteilung Treasury der Bank. Die Überwachung des Liquiditätsrisikos fällt in den Aufgabenbereich des Controllings, wobei die Höhe der kurzfristigen Liquiditätsposition einerseits durch interne Vorgaben, andererseits durch bankregulatorische Anforderungen bestimmt wird.

Die Bank erfasst alle zukünftig zu erwartenden vertraglichen Zahlungsströme taggenau und pro Währung in einem Treasury "Cash Positioning"-System. Damit verfügt die Bank über die Möglichkeit, ihren täglichen Finanzierungsbedarf zu Marktpreisen vorherzubestimmen und auch für eine ausreichende Mindestreservehaltung bei der Europäischen Zentralbank Sorge zu tragen.

Operationelle Risiken

Die Bank strebt an, operationelle Risiken vollständig zu erfassen und zu quantifizieren. Hinsichtlich operationeller Risiken hat die Lehman Brothers Holding Inc. umfangreiche konzernweite Vorgaben erstellt. Dazu gehören insbesondere die Vorgaben hinsichtlich der Identifizierung, Beurteilung und Reporting von operationellen Risiken. Diese Vorgaben beziehen sich insbesondere auf die Klassifikation der Schadensfälle und deren Dokumentation.

Die wesentlichen operationellen Risiken der Bank das Abwicklungs- und Betriebsrisiko sowie die rechtlichen Risiken werden im folgenden einzeln dargestellt.

Abwicklungs- und Betriebsrisiken

Die Bank begrenzt potentielle Risiken aus der Geschäftsabwicklung durch ein umfassendes internes Kontroll- und Abstimmungssystem, das auf einer klaren funktionalen Trennung von Handel, Abwicklung, Controlling und Überwachung basiert.

Sämtliche operationalen Prozesse des täglichen Geschäftsbetriebs sind in hohem Maße automatisiert oder werden durch EDV Anwendungen unterstützt. Im Rahmen einer Notfallplanung sind Maßnahmen festgelegt, die bei etwaigen Betriebsstörungen eine reibungslose Fortführung der Geschäftstätigkeit gewährleisten sollen.

Rechtliche Risiken

Risiken im rechtlichen Bereich werden durch eine kontinuierliche Überprüfung der rechtlichen Ausgestaltung der Handelsaktivitäten und des Kreditgeschäfts begrenzt. Dabei erfolgt eine intensive Vorbereitung und Prüfung der geschäftlichen Aktivitäten durch die Rechtsabteilung nicht nur im Hinblick auf die zivilrechtliche Ausgestaltung, sondern auch mit Bezug auf die regulatorischen Anforderungen. Vor der Aufnahme von Geschäften in neuartigen Produkten oder neuen Märkten werden potentielle Risiken von einem "New Product Committee" oder "European Transaction Approval Committee", das sich aus dem zuständigen Mitglied der Geschäftsleitung und Mitarbeitern der Bereiche Recht, Compliance, Revision, Controlling und Operations zusammensetzt, beurteilt. In Bereichen, die aufgrund der Komplexität oder Neuheit am Markt einer intensiven rechtlichen Beurteilung bedürfen, verwertet die Bank zusätzlich Gutachten von externen Spezialisten.

Kapital und Risikotragfähigkeitskonzept

Das Gesamtvolumen und die Zusammensetzung des Kapitals für die Bank werden von der Geschäftsleitung periodisch überwacht, um sicherzustellen, dass die regulatorischen Vorgaben eingehalten werden und das Verhältnis zum Risikoprofil angemessen ist.

Das regulatorische Kapital der Bank wurde dabei im Geschäftsjahr 2007 um EUR 343 Mio. (davon EUR 133 Mio. aus nachrangigen Verbindlichkeiten) auf EUR 1.029 Mio. erhöht.

Die wesentlichen Bestimmungsfaktoren für die Risikotragfähigkeit der Bank sind eine ausreichende Eigenkapitalausstattung, eine angemessene Ertragssituation, sowie das mit der Lehman Brothers Holdings Inc. bestehende "Security and Collateral Agreement", das die Lehman Brothers Holdings Inc. verpflichtet, im Bedarfsfall Sicherheiten zu stellen.

Ausblick

Die Bank hat im Geschäftsjahr die strategische Planung regelmäßig überprüft und zum Geschäftsjahresende den bestehenden 3-Jahres Plan bis auf das Jahr 2010 fortgeschrieben. Es ist geplant die geschäftlichen Aktivitäten auf Wachstumsmärkte auszudehnen und in 2008 eine Zweigniederlassung in Korea zu eröffnen. Hierdurch soll das verlangsamte Wachstum im Kreditgeschäft in Europa und den USA durch den Ausbau von Renten- und Währungsgeschäften in Asien kompensiert werden. Das positive Ergebnis des Geschäftsjahres 2007 ist unter anderem auch das Ergebnis der flexiblen Strategie der Bank, die es erlaubt neue Märkte zu erschließen und Ertragsquellen zu sichern.

Die Bank ist im Bereich der US-amerikanischen Wohnimmobilien weder direkt noch indirekt engagiert. Die Bank finanziert lediglich privat genutzte Wohnimmobilien in Großbritannien. Zwischenzeitlich leicht erhöhte Kreditausfallraten in diesem Bereich haben sich stabilisiert. Die Bank hat nach Geschäftsjahresende den größten Teil dieses Portfolios verlustfrei verkauft. Aufgrund der Marktsituation rechnet die Bank nicht damit, dass das Volumen dieser Kredite das frühere Niveau erreichen wird. Darüber hinaus finanziert die Bank Gewerbeimmobilien in den USA, wobei diese bisher in einem nur geringen Umfang von der Subprime-Krise betroffen sind. In Abhängigkeit von der wirtschaftlichen Entwicklung in den USA rechnet die Bank jedoch auch hier mit moderaten Wertminderungen. Soweit dies zu Bewertungsanpassungen führt, werden diese von der Bank vollständig mit Barmitteln aus dem Konzern unterlegt.

Durch die Erstellung einer Risikostrategie und eines Risikotragfähigkeitskonzepts hat die Bank, im Einklang mit der Geschäftsstrategie, bestehende Risiken identifiziert und analysiert und in einer Chancen / Nutzen Betrachtung abgewogen. Durch eine kontinuierliche und qualifizierte Kreditüberwachung und den Einsatz adäquater Risikokontrollsysteme wird den Risiken in Anbetracht auf die geplanten Aktivitäten der Bank weiterhin begegnet werden. Zur Begrenzung der Kreditrisiken im Kreditportfolio wird die Bank ihre Kontrollmechanismen ausbauen und dabei besonderen Wert auf eine detaillierte Kreditportfolioanalyse zur Steuerung der Risikodiversifikation legen.

Im Januar und Februar 2008 wurden, neben Helmut Olivier (Marktfolge) und Christian Spieler (Markt) auch Hans Martin Bury, Michael Bonacker, Dr. Patrick Schmitz-Morkramer aus dem Bereich Investmentbanking in den Vorstand der Bank berufen. Mit dieser Verstärkung im Bereich Investmentbanking hat die Bank der wachsenden Bedeutung dieses Geschäftsbereichs für die Ertragssituation der Bank Rechnung getragen. Desweiteren soll durch die Berufung von Vorständen aus dem Bereich Investmentbanking die ganzheitliche Betreuung der Kunden, unabhängig von Produkten und internen Geschäftsbereichen, stärker in den Vordergrund gestellt werden.

Im Sommer 2007 hat die Bank begonnen, die notwendigen Maßnahmen für die Eröffnung einer Zweigniederlassung in Korea einzuleiten. Alle notwendigen Dokumente wurden eingereicht, eine Erteilung der Lizenz durch die koreanischen Aufsichtsbehörden wird für April 2008 erwartet. Die Bank kann dabei auf bereits seit einigen Jahren bestehende Strukturen der Londoner Schwestergesellschaft Lehman Brothers International (Europe) zurückgreifen und diese bei der Risikoüberwachung vor Ort einsetzen. Es ist geplant, dass die Zweigniederlassung im ersten Jahr etwa 35 Mitarbeiter hat.

Durch das neue Kapitalregime unter Basel II haben sich für die Bank einige wesentliche Änderungen in Bezug auf die Ermittlung der Kapitalbelastung für unterschiedliche bilanzielle und außerbilanzielle Aktiva ergeben.

Die Bank ist bemüht, diese Änderungen möglichst kapitalneutral umzusetzen. Es bedarf jedoch hierzu einiger Anpassungen, die die Bank im Laufe des Jahres 2008 vornehmen wird.

Die von der Geschäftsleitung erarbeitete 3-Jahres Strategie, die im wesentlichen auf dem Kreditgeschäft einschließlich Refinanzierungen, der Präsenz in wichtigen ausländischen Märkten und dem Investment Banking basiert, wird es der Bank auch im kommenden Geschäftsjahr ermöglichen, die Ertragskraft der Bank zu festigen. Dabei soll besonders auf eine weitere Diversifizierung der Ertragsquellen in allen Bereichen Wert gelegt werden.

Frankfurt am Main, im Februar 2008

LEHMAN BROTHERS BANKHAUS AKTIENGESELLSCHAFT

Michael Bonacker, Vorstand

Hans Martin Bury, Vorstand

Helmut Olivier, Vorstand

Dr. Patrick Schmitz-Morkramer, Vorstand

Christian Spieler, Vorstand

Jahresbilanz zum 30. November 2007

Aktivseite

	EUR	EUR	EUR	Vorjahr TEUR
1. Barreserve
a) Kassenbestand		1.211,60		3
b) Guthaben bei Zentralnotenbanken		46.415.083,85		6.431
darunter bei der Deutschen Bundesbank EUR 45.431.246,97
c) Guthaben bei Postgiroämtern		0,00	46.416.295,45	0
2. Schuldtitel öffentlicher Stellen und Wechsel, die zur Refinanzierung bei Zentratnotenbanken zugelassen sind
a) Schatzwechsel und unverzinsliche Schatzanweisungen sowie ähnliche Schuldtitel öffentlicher Stellen		0,00	0,00
darunter bei der Deutschen Bundesbank refinanzierbar EUR 0,00
b) Wechsel		0,00	0,00	0
darunter: bei der Deutschen Bundesbank refinanzierbar EUR 0,00
3. Forderungen an Kreditinstitute
a) täglich fällig		19.845.654,02		8.453
b) andere Forderungen		218.328.356,91	238.174.010,93	101.671
4. Forderungen an Kunden			15.674.155.162,16	9.053.395
darunter: durch Grundpfandrechte gesichert EUR 0,00
Kommunalkredite EUR 0,00
5. Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere
a) Geldmarktpapiere
aa) von öffentlichen Emittenten	0,00			0
darunter: beleihbar bei der Deutschen Bundesbank EUR 0,00
ab) von anderen Emittenten	0,00	0,00		0
darunter: beleihbar bei der Deutschen Bundesbank EUR 0,00
b) Anleihen und Schuldverschreibungen
ba) von öffentlichen Emittenten	0,00			0
darunter: beleihbar bei der Deutschen Bundesbank EUR 0,00
bb) von anderen Emittenten	0,00	0,00		0
darunter: beleihbar bei der Deutschen Bundesbank EUR 0,00
c) eigene Schuldverschreibungen		0,00	0,00	0
Nennbetrag EUR 0,00
6. Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere			0,00	6.639
7. Beteiligungen			1.022,58	1
darunter: an Kreditinstituten EUR 0,00
darunter: an Finanzdienstleistungsinstituten EUR 0,00
8. Anteile an verbundenen Unternehmen			0,00	0
darunter: an Kreditinstituten EUR 0,00
darunter: an Finanzdienstleistungsinstituten EUR 0,00
9. Treuhandvermögen			6.153.431,75	49.741
darunter: Treuhandkredite EUR 6.153.431,75
10. Ausgleichsforderungen gegen die öffentliche Hand einschließlich Schuldverschreibungen aus deren Umtausch				0
11. Immaterielle Anlagewerte			33.691,00	74
12. Sachanlagen			2.728.139,00	2.981
13. Ausstehende Einlagen auf das gezeichnete Kapital				0
darunter: eingefordert EUR 0,00
14. Eigene Aktien oder Anteile				0
Nennbetrag/gegebenenfalls rechnerischer Wert EUR 0,00
15. Sonstige Vermögensgegenstände			189.343.430,92	79.729
16. Rechnungsabgrenzungsposten			67.537,32	1.828
17. Nicht durch Eigenkapital gedeckter Fehlbetrag			0,00	0
Summe der Aktiva			16.157.072.721,11	9.310.946
Passivseite
	EUR	EUR	EUR	Vorjahr TEUR
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
a) täglich fällig		19.025.742,92		370
b) mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist		3.457.224.675,10	3.476.250.418,02	1.379.217
2. Verbindlichkeiten gegenüber Kunden
a) Spareinlagen
aa) mit vereinbarter Kündigungsfrist von drei Monaten	0,00			0
ab) mit vereinbarter Kündigungsfrist von mehr als drei Monaten	0,00	0,00		0
b) andere Verbindlichkeiten
ba) täglich fällig	366.425.736,45			435.847
bb) mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist	10.543.088.134,36	10.909.513.870,81	10.909.513.870,81	6.410.223
3. Verbriefte Verbindlichkeiten
a) begebene Schuldverschreibungen		158.833.826,52		148.913
b) andere verbriefte Verbindlichkeiten		171.487.245,00	330.321.071,52	0
darunter:
Geldmarktpapiere EUR	171.487.245,00
eigene Akzepte und Solawechsel im Umlauf EUR	0,00
4. Treuhandverbindlichkeiten			6.153.431,73	49.741
darunter Treuhandkredite EUR	6.153.431,75
5. Sonstige Verbindlichkeiten			186.580.182,04	82.691
6. Rechnungsabgrenzungsposten			43.863.655,88	18.452
7. Rückstellungen
a) Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen		5.465.866,86		4.934
b) Steuerrückstellungen		17.369.769,19		13.979
c) andere Rückstellungen		28.724.450,02	51.560.086,07	26.573
8. Sonderposten mit Rücklageanteil			0,00	0
9. Nachrangige Verbindlichkeiten			331.272.604,27	201.338
10. Genussrechtskapital			0,00	0
darunter: vor Ablauf von zwei Jahren fällig EUR	0.00
11. Fonds für allgenmeine Bankrisiken			0,00	0
12. Eigenkapital
a) gezeichnetes Kapital		59.000.000,00		59.000
b) Kapitalrücklage		629.991.376,90		419.991
c) Gewinnrücklagen
ca) gesetzliche Rücklage	5.900 000,00			5.900
cb) Rücklage für eigene Anteile	0,00			0
cc) satzungsmäßige Rücklagen	0,00			0
cd) andere Gewinnrücklagen	5.422.096,77	11.322.096,77		5.422
d) Bilanzgewinn/Bilanzverlust		121.243.927,08	821.557.400,75	48.355
Summe der Passiva			16.157.072.721,11	9.310.946
1. Eventualverbindlichkeiten
a) Eventualverbindlichkeiten aus weitergegebenen abgerechneten Wechseln		0,00		0
b) Verbindlichkeiten aus Bürgschaften und Gewährleistungsverträgen		202.883.573,11		105.678
c) Haftung aus der Bestellung von Sicherheiten für fremde Verbindlichkeiten		0,00	202.883.573,11	0
2. Andere Verpflichtungen
a) Rücknahmeverpflichtungen aus unechten Pensionsgeschäften		0,00		0
b) Platzierungs- und Übernahmeverpflichtungen		0,00		0
c) Unwiderrufliche Kreditzusagen		2.463.625.112,48	2.463.625.112,48	2.273.737

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Dezember 2006 bis 30. November 2007

Aufwendungen

	EUR	EUR	EUR	Vorjahr TEUR
1. Zinsaufwendungen			654.815.444,83	460.988
2. Provisionsaufwendungen			18.550.135,60	9.716
3. Nettoaufwand aus Finanzgeschäften			7.955.860,76	7.486
4. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter	27.774.259,33			19.247
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	1.758.287,95	29.532.547,28		2.160
darunter: für Altersversorgung EUR 753.081,95
b) andere Verwaltungsaufwendungen		23. 829.469,99	53.362.017,27	22.848
5. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen			626.131,85	657
6 Sonstige betriebliche Aufwendungen			1.650.422,17	8.913
7. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Forderungen und bestimmte Wertpapiere sowie Zuführungen zu Rückstellungen im Kreditgeschäft			0,00	0
8. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Beteiligungen, Anteile an verbundenen Unternehmen und wie Anlagevermögen behandelte Wertpapiere			0,00
9. Aufwendungen aus Verlustübernahme			0,00	0
10. Einstellungen in Sonderposten mit Rücklageanteil			0,00	0
11. Außerordentliche Aufwendungen			0,00	0
12. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag			32.375.416,72	14.410
13. Sonstige Steuern, soweit nicht unter Posten 6 ausgewiesen			-457.204,73	476
14. Auf Grund einer Gewinngemeinschaft, eines Gewinnabführungs- oder Teilgewinnabführungsvertrag abgeführte Gewinne			0,00	0
15. Jahresüberschuss			121.243.927,08	48.355
Summe der Aufwendungen			890.122.151,54	595.256
Erträge
		EUR	EUR	Vorjahr TEUR
1. Zinserträge aus
a) Kredit- und Geldmarktgeschäften		809.023.840,60		553.008
b) festverzinslichen Wertpapieren und Schuldbuchforderungen		12.551,03	809.036.391,63	1.453
2. Laufende Erträge aus
a) Aktien und anderen nicht festverzinslichen Wertpapieren		0,00		0
b) Beteiligungen		0,00		0
c) Anteilen an verbundenen Unternehmen		0,00	0,00	0
3. Erträge aus Gewinngemeinschaften, Gewinnabführungs- oder Teilgewinnabführungsverträgen			0,00	0
4. Provisionserträge			75.861.837,79	37.363
5. Nettoertrag aus Finanzgeschäften			0,00	0
6. Erträge aus Zuschreibungen zu Forderungen und bestimmten Wertpapieren sowie aus der Auflösung von Rückstellungen im Kreditgeschäft			0,00	0
7. Erträge aus Zuschreibungen zu Beteiligungen, Anteilen an verbundenen Unternehmer und wie Anlagevermögen behandelten Wertpapieren			0,00	0
8. Sonstige betriebliche Erträge			5.220.922,12	3.432
9. Erträge aus der Auflösung von Sonderposten mit Rücklagenanteil			0,00	0
10. Außerordentliche Erträge			0,00	0
11. Erträge aus Verlustübernahme			0,00	0
12. Jahresfehlbetrag			0,00	0
Summe der Erträge			890.122.151,54	595.256
1. Jahresüberschuss / Jahresfehlbetrag			121.243.927,08	48.355
2. Gewinnvortrag / Vertustvortrag aus dem Vorjahr			0,00	0
			0,00	0
3. Entnahmen aus der Kapitalrücklage			0,00	0
4. Entnahmen aus Gewinnrücklagen
a) aus der gesetzlichen Rücklage		0,00		0
b) aus der Rücklage für eigene Anteile		0,00		0
c) aus satzungsmäßigen Rücklagen		0,00		0
d) aus anderen Gewinnrücklagen		0,00	0,00	0
			0,00	0
5. Entnahmen aus Genussrechtskapital			0,00	0
			0,00	0
6. Einstellungen in Gewinnrücklagen
a) in die gesetzliche Rücklage		0,00		0
b) in die Rücklage für eigene Anteile		0,00		0
c) in satzungsmäßige Rücklagen		0,00		0
d) in andere Gewinnrücklagen		0,00	0,00	0
			0,00	0
7. Wiederauffüllung des Genussrechtskapitals			0,00	0
8. Bilanzgewinn / Bilanzverlust			121.243.927,08	48.355

Anhang zum Jahresabschluss per 30. November 2007

I. Allgemeines

Die Lehman Brothers Bankhaus Aktiengesellschaft wurde am 3. Juni 1987 gegründet. Die Eintragung in das Handelsregister des Amtsgerichtes Frankfurt am Main erfolgte am 14. September 1987.

Die Lehman Brothers Holdings Inc., Wilmington/Delaware, USA, ist alleinige Aktionärin der Lehman Brothers Bankhaus Aktiengesellschaft.

Die Lehman Brothers Holdings Inc., Wilmington/Delaware, USA, stellt den Konzernabschluss für den größten Konsolidierungskreis auf. Dieser ist bei der Lehman Brothers Bankhaus Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main, erhältlich.

Die Lehman Brothers Bankhaus Aktiengesellschaft unterhält Zweigstellen in London, Großbritannien und Mailand, Italien.

Im Berichtsjahr wurden Geschäftsbeziehungen zu verbundenen Unternehmen unterhalten, wobei alle Rechtsgeschäfte gegen entsprechende Leistung bzw. Gegenleistung vorgenommen wurden, wie sie auch im Verkehr mit Dritten üblich sind. Nachteile sind durch die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen nicht entstanden.

Die Lehman Brothers Bankhaus AG ist Mitglied des Bankenverbandes Hessen e.V., des Verbandes der Auslandsbanken in Deutschland e.V. sowie des Prüfungsverbandes deutscher Banken e.V. Des weiteren ist sie dem Einlagensicherungsfonds des Bundesverbandes deutscher Banken e.V. angeschlossen.

II. Bilanzierungs-, Bewertungs- und Umrechnungsmethoden

Die Bilanzierung und Bewertung erfolgte nach den allgemeinen Rechnungslegungsvorschriften des HGB unter Berücksichtigung der besonderen Vorschriften des AktG, der RechKredV und des KWG.

Die Umrechnung von Währungsforderungen und -verbindlichkeiten erfolgte unter Beachtung des § 340h HGB. Die Umrechnung der Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten erfolgt zu internen Kursen der Lehman Brothers Gruppe, die nicht wesentlich von den Kursen der Europäischen Zentralbank vom 30. November 2007 abweichen. Der Gesamtbetrag der auf fremde Währung lautenden Vermögensgegenstände beträgt T€ 6.022.615 und der Gesamtbetrag der auf Fremdwährung lautenden Schulden beträgt T€ 5.929.878.

Die Barreserve ist mit dem Nennwert ausgewiesen.

Forderungen aus Pensionsgeschäften sind zu Anschaffungskosten zuzüglich abgegrenzter Zinsen bzw. Unterschiedsbeträge zwischen Ankaufs- und Verkaufskursen bilanziert.

Von den Forderungen an Kunden sind wie im Vorjahr Vorsorgereserven nach § 340f HGB in Höhe von T€ 16.500 aktivisch abgesetzt.

Die übrigen Forderungen sind zu Anschaffungskosten bilanziert.

Forderungen an Kunden in der Zweigstelle London, die mit einem Disagio erworben worden sind, sind gemäß § 340e Abs. 2 HGB mit dem Nennwert bilanziert worden. Die Disagiobeträge sind in den passiven Rechnungsabgrenzungsposten eingestellt worden.

Die Bilanzierung der Betriebs- und Geschäftsausstattung sowie der immateriellen Anlagewerte erfolgt zu Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen. Geringwertige Wirtschaftsgüter werden gemäß § 6 Abs. 2 EStG im Jahr des Zuganges voll abgeschrieben.

Verbindlichkeiten werden mit den Rückzahlungsbeträgen passiviert. Im Geschäftsjahr wurden Verbindlichkeiten aus Schuldscheindarlehen eingegangen, die auch Optionsrechte auf Aktien beinhalten. Die Bilanzierung der Optionskomponenten erfolgt getrennt von den zugrunde liegenden Schuldscheindarlehen zu den jeweils beizulegenden Anschaffungskosten. Die Pensionsrückstellungen werden aufgrund eines versicherungsmathematischen Gutachtens gemäß den Bestimmungen des § 6a EStG auf Basis eines Rechnungszinsfußes von 6 % ermittelt. Die Berechnung der Pensionsrückstellungen erfolgte unter Anwendung der "Richttafeln 2005 G".

Der Ausweis der Eventualverbindlichkeiten und anderen Verpflichtungen erfolgt zum Nominalbetrag bzw. mit den nicht in Anspruch genommenen Kreditzusagen.

III. Erläuterungen zur Bilanz

a) Forderungen an Kreditinstitute

Am Bilanzstichtag bestanden Forderungen an Kreditinstitute in fremder Währung in Höhe von T€ 33.142.

Es wurden täglich fällige Forderungen von T€ 19.846 sowie Forderungen aus einem Schuldscheindarlehen in Höhe von T€ 51.468 mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr bis 5 Jahre ausgewiesen.

Ferner enthält diese Bilanzposition einen Kredit in Höhe von T€ 100.851 mit einer Restlaufzeit von bis zu 3 Monaten sowie einen weiteren Kredit in Höhe von T€ 17.692 mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr bis 5 Jahre.

Daneben bestanden Zinsabgrenzungen aus Swaps in Höhe von T€ 48.317, die nicht nach Restlaufzeiten gegliedert wurden.

Forderungen an verbundene Unternehmen bestanden nicht (2006: T€ -).

b) Forderungen an Kunden

Forderungen an Kunden in fremder Währung bestanden am Bilanzstichtag in Höhe von T€ 5.969.912.

Die Restlaufzeiten der Forderungen an Kunden sind folgender Übersicht zu entnehmen. Die täglich fälligen Forderungen betragen
T€ 271.396. Daneben bestanden Zinsabgrenzungen aus Swaps in Höhe von T€ 117.654, die nicht nach Restlaufzeiten gegliedert wurden.

Forderungen an Kunden mit Restlaufzeiten (T€)

bis 3 Monate	mehr als 3 Monate bis ein Jahr	mehr als ein Jahr bis 5 Jahre	mehr als 5 Jahre
8.100.697	2.334.942	2.789.179	2.060.288

Der Nominalwert der unter dieser Position enthaltenen echten Pensionsgeschäfte beträgt T€ 8.003.304. Forderungen an verbundene Unternehmen bestanden in Höhe von T€ 8.024.786 (2006: T€ 4.207.560). Forderungen an die Alleingesellschafterin Lehman Brothers Holdings Inc. bestanden in Höhe von T€ 58.021 (2006: T€ 23.092).

c) Beteiligungen

Die Beteiligung war zum Bilanzstichtag börsennotiert und hat sich im Vergleich zum Vorjahr nicht verändert.

d) Treuhandvermögen

Das Treuhandvermögen von T€ 6.153 lautet ausschließlich auf Fremdwährung und entfällt vollständig auf Treuhandkredite gegenüber Kunden.

e) Immaterielle Anlagewerte

Die immateriellen Anlagewerte in Höhe von T€ 34 betreffen ausschließlich Software der Zweigstelle Mailand. Die Abschreibungen des Geschäftsjahres betragen T€ 40.

f) Sachanlagen

Das Sachanlagevermögen gliedert sich zum Bilanzstichtag wie folgt:

	Historische AK €	Zugänge €	Abgänge €	Kum. Abschreibungen €	Stand 30.11.2007 €
			abzügl.	abzügl.
Einb. in gem. Räume	4.541.083	318.478	4.791	2.705.185	2.149.585
EDV-Hardware	2.929.097	71.244	154.929	2.777.190	68.222
Büroausstattung	3.573.083	117.566	201.396	3.044.964	444.289
Telefonanlage	142.451	2.345	18.295	60.458	66.043
GESAMT:	11.185.714	509.633	379.411	8.587.797	2.728.139

Die Verminderung der Position Sachanlagen um T€ 253 auf T€ 2.728 ist im wesentlichen auf die Veränderungen in den Bereichen Einbauten in gemietete Räume sowie EDV-Hardware zurückzuführen. Der Nettobuchwert der Anlagenabgänge im Geschäftsjahr 2007 beträgt T€ 177. Die Abschreibungen des Geschäftsjahres betragen T€ 586.

g) Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände umfassen hauptsächlich Optionsprämien in Höhe von T€ 170.060, Cross Currency Swaps in Höhe von T€ 8.914 sowie den Aktivwert der Rückdeckungsversicherung in Höhe von T€ 1.794.

h) Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten in fremder Währung bestanden in Höhe von T€ 738.259. In dieser Position sind Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen in Höhe von T€ 1.062 enthalten (2006: T€ 48).

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten mit Restlaufzeiten (T€)

bis 3 Monate	mehr als 3 Monate bis ein Jahr	mehr als ein Jahr bis 5 Jahre	mehr als 5 Jahre
2.322.185	646.562	246.981	204.619

Daneben bestanden Zinsabgrenzungen aus Swaps in Höhe von T€ 36.877, die nicht nach Restlaufzeiten gegliedert wurden.

Verbindlichkeiten aus Pensionsgeschäften bestanden in Höhe von T€ 1.538.654. (2006: T€ 223.488). Der Buchwert der in Pension gegebenen Vermögensgegenstände beträgt T€ 0.

i) Verbindlichkeiten gegenüber Kunden

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden in fremder Währung bestanden in Höhe von T€ 2.886.643. In dieser Position sind Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen in Höhe von T€ 4.152.908 (2006: T€ 1.840.838) enthalten. Verbindlichkeiten gegenüber der Alleingesellschafterin Lehman Brothers Holdings Inc. bestanden in Höhe von T€ 1.831.725 (2006: T€ 735.443).

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden mit Restlaufzeiten (T€)

bis 3 Monate	mehr als 3 Monate bis ein Jahr	mehr als ein Jahr bis 5 Jahre	mehr als 5 Jahre
5.116.268	2.261.632	540,550	2.564.899

Daneben bestanden Zinsabgrenzungen aus Swaps in Höhe von T€ 59.739, die nicht nach Restlaufzeiten gegliedert wurden.

j) Verbriefte Verbindlichkeiten

Die verbrieften Verbindlichkeiten enthalten drei im Rahmen des LB Certificate of Deposit Programms begebene Einlagenzertifikate in Höhe von T€ 171.487, elf im Rahmen des LB European Medium Term Note Programms ausgegebene auf den Inhaber lautetende Schuldverschreibungen in Höhe von insgesamt T€ 150.294 sowie ein Zertifikat in Höhe von T€ 8.540.

Begebene Schuldverschreibungen werden im Folgejahr in Höhe von T€ 185.038 fällig. Verbriefte Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen bestehen nicht.

k) Sonstige Verbindlichkeiten

Die sonstigen Verbindlichkeiten entfallen im wesentlichen auf Optionsprämien in Höhe von T€ 170.060 und auf den Ausgleichsposten aus der Währungsumrechnung in Höhe von T€ 11.944.

l) Passive Rechnungsabgrenzungsposten

Unter den passiven Rechnungsabgrenzungsposten werden fast auschließlich Disagien auf Kredite der Zweigstelle in London mit einem Wert von T€ 43.537 ausgewiesen.

m) Rückstellungen

Es wurden Pensionsrückstellungen in Höhe von T€ 5.466 gebildet, davon entfallen auf frühere Organmitglieder T€ 2.090. Die Berechnung der Pensionsrückstellungen erfolgte unter Anwendung der "Richttafeln 2005 G". Steuerrückstellungen wurden in Höhe von T€ 17.370 gebildet.

Die sonstigen Rückstellungen (T€ 28.724) berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen. Im wesentlichen besteht die Position aus Rückstellungen für Mitarbeiter-Tantiemen, die in Höhe von T€ 11.335 auf die Anwartschaften aus dem Contingent Stock Awards Programm der Jahre 2002 bis 2006 sowie in Höhe von T€ 11.653 auf Bonuszahlungen entfallen.

n) Nachrangige Verbindlichkeiten

Nachrangige Verbindlichkeiten bestehen in Höhe von T€ 331.273. Es handelt sich dabei um auf EURO lautende Schuldscheindarlehen mit Nachrangabrede, die wie folgt ausgestattet sind:

Betrag T€	Zinssatz	Fälligkeit	Vorzeitige Rückzahlungsverpflichtung
28.000	4,96 %	01.11.2011	Nein
	(EURIBOR + 100bps)
38.000	5,02 %	01.11.2011	Nein
	(EURIBOR + 100bps)
34.000	4,97 %	08.07.2012	Nein
	(EURIBOR + 100bps)
3.100	4,96 %	01.04.2013	Nein
	(EURIBOR + 100bps)
50.000	5,01 %	21.10.2013	Nein
	(EURIBOR + 100bps)
40.000	4,51 %	26.05.2016	Nein
	(EURIBOR + 60bps)
40.000	3,82%	17.01.2017	Nein
	(EURIBOR + 50bps)
10.000	4,63%	25.01.2017	Nein
	FIXED
10.000	4,62%	25.01.2017	Nein
	FIXED
10.000	4,62%	25.01.2017	Nein
	(FIXED
1.500	4,62 %	25.01.2017	Nein
	FIXED
20.000	3,97%	05.06.2017	Nein
	(EURIBOR + 60bps)
45.000	5,53 %	30.08.2017	Nein
	(EURIBOR + 120bps)

Zum 30.11.2007 bestanden Zinsabgrenzungen in Höhe von T€ 1.673. Die Zinsaufwendungen im Geschäftsjahr 2006/2007 beliefen sich auf T€ 13.700. Die Kreditgeber stehen mit ihren Forderungen hinter allen anderen Verbindlichkeiten der Lehman Brothers Bankhaus Aktiengesellschaft zurück.

Mit Abtretungsvereinbarung vom 12. März 2007 wurden Nachrangschuldscheine im Gesamtwert von T€ 233.100 von Lehman Brothers Holdings Inc. UK Branch, London an Lehman Brothers Luxembourg Finance S.a.r.l., Luxemburg abgetreten. Ferner bestehen zwei Nachrangschuldscheine in Höhe von T€ 65.000 mit dem verbundenen Unternehmen Lehman Brothers Holdings Inc. UK Branch, London. Mit Dritten abgeschlossene Nachrangschuldscheine bestehen in Höhe von T€ 31.500.

o) Treuhandverbindlichkeiten

Die Treuhandverbindlichkeiten von T€ 6.153 lauten ausschließlich auf Fremdwährung und entfallen vollständig auf Treuhandkredite gegenüber Kunden.

p) Eigenkapital

Das Gesellschaftskapital beträgt T€ 59.000. Es ist in 115.100 auf den Inhaber lautende Stückaktien aufgeteilt. Die Erhöhung der Kapitalrücklage um T€ 210.000 auf T€ 629.991 entfällt auf drei Zuführungen durch Einzahlungen des Gesellschafters Lehman Brothers Holdings Inc. (am 17.01.2007, 25.06.2007 und am 30.08.2007).

q) Eventualverbindlichkeiten und andere Verpflichtungen

Die Eventualverbindlichkeiten entfallen in Höhe von T€ 136 auf Mietbürgschaften sowie in Höhe von T€ 150 auf eine für die LBIE Zweigniederlassung Frankfurt übernommene Garantie für die Berliner Wertpapierbörse. Ferner bestehen Bürgschaften in Höhe von
T€ 202.597. Unwiderrufliche Kreditzusagen bestehen in Höhe von T€ 2.463.625.

r) Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aus den für die Geschäftsräume abgeschlossenen Mietverträgen ergeben sich jährliche finanzielle Verpflichtungen von insgesamt
Mio€ 2,1. Diese bestehen hauptsächlich aus dem Mietverhältnis für die Geschäftsräume in Frankfurt am Main, das zum 30. Juni 2012 endet. 14 Monate vor Beendigung des Mietverhältnisses kann die Lehman Brothers Bankhaus AG eine 5-jährige Verlängerung des Mietvertrages beantragen.

IV. Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die sonstigen betrieblichen Erträge in Höhe von T€ 5.221 bestehen im wesentlichen mit T€ 3.831 aus der Auflösung von Rückstellungen sowie mit T€ 1.390 aus Weiterbelastungen an verbundene Unternehmen.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Höhe von T€ 1.650 betreffen fast ausschließlich Ansprüche der Mitarbeiter aus dem CSA-Programm.

Steuern vom Einkommen und vom Ertrag belasten das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit in Höhe von T€ 32.375.

Aufgliederung bestimmter Posten nach geographischen Märkten:

	Frankfurt T€	London T€	Milan T€	Gesamt T€
1) Zinserträge	444.783	348.540	15.713	809.036
2) Provisionserträge	75.865	0	0	75.865
3) Sonstige betriebliche Erträge	5.034	1	186	5.221
4) Sonstige betriebliche Aufwendungen	1.201	0	449	1.650

V. Kapitalflussrechnung

		2006/07	2005/06
1 Periodenergebnis (einschließlich Ergebnisanteile von Minderheitsgesellschaftern) vor außerordentlichen Ergebnissen		121.244	48.355
Im Periodenergebnis enthaltene zahlungsunwirksame Posten und Überleitung auf den Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit
2 Abschreibungen, Wertberichtigungen und Zuschreibungen auf Forderungen, Sach- und Finanzanlagen	+/-	626	657
3 Zunahme der Rückstellungen	+	42.063	43.229
Abnahme der Rückstellungen	-	-3.831	-6.695
4 Andere zahlungsunwirksame Aufwendungen / Erträge	+/-	39.565	-3.037
5 Gewinn / Verlust aus der Veräußerung von Finanz- und Sachanlagen	-/+
6 Sonstige Anpassungen (Saldo)	-/+
7 Zwischensumme	=	199.667	82.509
Veränderungen des Vermögens und der Verbindlichkeiten aus laufender Geschäftstätigkeit
8 Forderungen
8 a • an Kreditinstitute	+/-	-122.561	-48.233
8 b • an Kunden	+/-	-6.564.817	-4.310.061
9 Wertpapiere (soweit nicht Finanzanlagen)	+/-
10 Andere Aktiva aus laufender Geschäftstätigkeit	+/-	-66.508	-23.225
11 Verbindlichkeiten
11 a • gegenüber Kreditinstituten	+/-	2.066.660	654.955
11 b • gegenüber Kunden	+/-	4.021.254	3.405.115
12 Verbriefte Verbindlichkeiten	+/-	180.191	65.168
13 Andere Passiva aus laufender Geschäftstätigkeit	+/-	28.210	35.842
14 Erhaltene Zinsen und Dividenden ^*	+
15 Gezahlte Zinsen ^**	-
16 Außerordentliche Einzahlungen	+
17 Außerordentliche Auszahlungen	-
18 Ertragsteuerzahlungen ^***	+/-
19 Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	=	-257.904	-161.582
20 Einzahlungen aus Abgängen des
20 a • Finanzanlagevermögens	+	6.639	4.039
20 b • Sachanlagevermögens	+	176
21 Auszahlungen für Investitionen in das
21 a • Finanzanlagevermögen	-
21 b • Sachanlagevermögen	-	-509	-471
22 Einzahlungen aus dem Verkauf von konsolidierten Unternehmen und sonstigen Geschäftseinheiten	+
23 Auszahlungen aus dem Verkauf von konsolidierten Unternehmen und sonstigen Geschäftseinheiten	-
24 Mittelveränderungen aus sonstiger Investitionstätigkeit (Saldo)	+/-
25 Cashflow aus der Investitionstätigkeit	=	6.306	3.568
26 Einzahlungen aus Eigenkapitalzuführungen	+	210.000	110.000
27 Auszahlungen an Unternehmenseigner und Minderheitengesellschafter
27 a • Dividendenzahlungen	-	-48.355	-25.504
27 b • sonstige Auszahlungen	-
28 Mittelveränderungen im sonstigem Kapital (Saldo)	+/-	129.934	62.466
29 Cashflow aus Finanzierungstätigkeit	=	291.579	146.961
30 Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds (Summe aus 19, 25, 29)		39.981	-11.053
31 Wechselkurs-, konsolidierungskreis- und bewertungsbedingte Änderungen des Finanzmittelfonds	+/-
32 Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	+	6.435	17.488
33 Finanzmittelfonds am Ende der Periode	=	46.416	6.435

^* Zinsen erhalten in Geld 2006/07: TEUR 730.682 (2005/06: TEUR 527.784)
^** Zinsen bezahlt in Geld 2006/07: TEUR 589.400 (2005/06: TEUR 435.915)
^*** Gezahlte Ertragsteuern 2006/07: TEUR 13.467 (2005/06: TEUR 476)

Bezüglich der Vorgänge von wesentlicher Bedeutung zur Investitions- und Finanzierungstätigkeit verweisen wir auf unsere Ausführungen unter Punkten III. n) und p).

Der Finanzmittelfonds entspricht dem Bilanzposten Barreserve.

VI. Sonstige Angaben

1. Derivative Finanzinstrumente

Zum Bilanzstichtag bestanden entsprechend der Geschäftsausrichtung neben bilanzwirksamen Geschäften auch Termingeschäfte, die lediglich ein Erfüllungsrisiko sowie Währungs-, Zins- und sonstige Preisrisiken beinhalten. Entsprechend der Art der Risiken lassen sich die Termingeschäfte wie folgt unterscheiden:

a) Termingeschäfte in fremden Währungen

Im Rahmen des in der Zentrale Frankfurt und in der Zweigstelle London getätigten Geschäfts werden Währungsswaps zur Refinanzierung von Fremdwährungspositionen in der Art abgeschlossen, daß das Währungsrisiko durch deckungsgleiche Gegengeschäfte innerhalb der Lehman Brothers Gruppe ausgeschlossen wird. Zins-/Währungsswaps und Devisentermingeschäfte mit Kunden werden in der Zweigstelle London in geringem Umfang als deckungsgleiche Gegengeschäfte innerhalb der Lehman Brothers Gruppe abgeschlossen.

b) Zinsbezogene Termingeschäfte

Im Rahmen des in der Zentrale getätigten Geschäfts mit der deutschen Kundschaft werden Zinsswaps sowie in beschränktem Umfang Optionen auf Zinsswaps (Swaptions) in der Weise eingesetzt, daß das Marktrisiko durch deckungsgleiche Gegengeschäfte mit einer Lehman Brothers Gesellschaft ausgeschlossen wird. Darüber hinaus werden im Rahmen des Asset- und Liabilitymanagements zinsbezogene Termingeschäfte eingesetzt.

Im Rahmen des in der Zweigstelle London getätigten Geschäfts mit Kunden werden Zinsswaps, Stillhalterverpflichtungen aus Zinsoptionen und erworbene Zinsoptionsrechte in der Weise eingesetzt, daß das Marktrisiko durch deckungsgleiche Gegengeschäfte mit einer Lehman Brothers Gesellschaft ausgeschlossen wird.

c) Termingeschäfte mit sonstigen Preisrisiken

Im Rahmen der in der Zweigstelle London getätigten Schuldscheindarlehen mit Aktienandienungsrecht der Gesellschaft werden Aktienoptionen und Stillhalterverpflichtungen aus Aktienoptionen in der Weise eingesetzt, daß das Marktrisiko durch deckungsgleiche Gegengeschäfte mit einer Lehman Brothers Gesellschaft ausgeschlossen wird.

Zum 30. November 2007 ergaben sich folgende Bestände in den einzelnen Geschäftsarten. Die beizulegenden Werte wurden anhand der Marktbewertungsmethode ermittelt.

	Nominalvolumen	Beizulegender Wert (positiver Marktwert)	Beizulegender Wert (negativer Marktwert)
	30.11.2007 TEUR	30.11.2007 TEUR	30.11.2007 TEUR
1. Zinsbezogene Geschäfte
a) Interest Rate Swaps (IRS)	9.569.287	241.246	277.080
b) Swaptions	491.128	3.683	3.683
	10.060.415	244.929	280.763
2. Währungsbezogene Geschäfte
a) Devisentermingeschäfte	9.597.865	9	22.988
b) Currency Interest Rate Swaps	68.454	21.528	6.549
	9.666.319	21.537	29.537
3. Aktien-/Indexbezogene Geschäfte
Optionen	2.345.995	66.565	66.565
	2.345.995	66.565	66.565
	22.072.729	333.031	376.865

Ein wesentlicher Teil der derivativen Finanzinstrumente entfällt auf Handelsgeschäfte.

Zum Bilanzstichtag wurden derivative Finanzinstrumente in folgenden Bilanzpositionen erfasst:

	Interest Rate Swaps (IRS) (Zinsabgrenzung und Upfront payment)	Devisentermin- geschäfte (Währungs- ausgleichsposten)	Currency Interest Rate Swaps (Währungs- ausgleichsposten)	Optionen (Optionsprämien)
	30.11.2007 TEUR	30.11.2007 TEUR	30.11.2007 TEUR	30.11.2007 TEUR
Forderungen an Kreditinstitute	48.317
Forderungen an Kunden	117.654
Sonstige Vermögensgegenstände			8.914	170.060
	165.971	0	8.914	170.060
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	36.877
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden	59.739
Sonstige Verbindlichkeiten		11.944		170.060
	96.616	11.944	0	170.060

2. Angaben gemäß § 285 Satz 1 Nr. 17 HGB

Im Geschäftsjahr sind Aufwendungen für Abschlussprüferhonorare in Höhe von insgesamt T€ 423 angefallen. Diese setzen sich aus Aufwendungen von T€ 245 für Abschlussprüfungen sowie Aufwendungen von T€ 178 für sonstige Leistungen zusammen. Aufwendungen für sonstige Bestätigungs- oder Bewertungsleistungen sowie Steuerberatungsleistungen fielen im Geschäftsjahr nicht an.

3. Dritten erbrachte Dienstleistungen

Die Lehman Brothers Bankhaus Aktiengesellschaft erbrachte auch im vergangenen Jahr in nicht unerheblichem Maße Dienstleistungen im Wertpapiergeschäft und im Corporate Finance für verschiedene Mitglieder der Lehman Brothers Gruppe.

4. Vorstand

Dem Vorstand gehörten im Geschäftsjahr 2006/2007 die folgenden Herren an:

Karl H. Dannenbaum, Kaufmann

Helmut Olivier, Kaufmann

Eine Angabe der Vorstandsbezüge unterbleibt nach § 286 Abs. 4 HGB.

Das Vorstandsmitglied Karl H. Dannenbaum ist zum 31.12.2007 mit Erreichen der Altersgrenze in den Ruhestand getreten. Mit Aufsichtsratsbeschluss vom Dezember 2007 wurden die Herren Michael Bonacker, Dr. Patrick Schmitz-Morkramer und Christian Spieler mit Wirkung zum 1.01.2008 in den Vorstand der Bank berufen. Mit Aufsichtsratsbeschluss vom Februar 2008 wurde weiterhin Herr Hans Martin Bury in den Vorstand der Bank berufen.

5. Aufsichtsrat

Mitglieder des Aufsichtsrates waren im Geschäftsjahr 2006/2007 folgende Herren:

Jeremy Isaacs (Vorsitzender), Kaufmann

Peter R. Sherratt (stellv. Vorsitzender), Kaufmann

Richard Amat, Kaufmann (bis 18. Juli 2007)

Andrew Wright, Kaufmann (ab 18. Juli 2007)

lan Jameson, Rechtsanwalt

lan T. Lowitt, Kaufmann (bis 18. Juli 2007)

Carlo Pellerani, Kaufmann (ab 18. Juli 2007)

Raymond O'Connell, Kaufmann

Die Mitglieder des Aufsichtsrates erhielten für ihre Tätigkeit im Geschäftsjahr 2006/2007 keine Vergütung.

6. Mandate von Mitarbeitern in Aufsichtsgremien

Helmut Olivier hat ein Mandat im Aufsichtsrat der D Logistics AG und im Börsenrat der Eurex Deutschland AG inne.

7. Mitarbeiter

Die durchschnittliche Arbeitnehmerzahl während des Geschäftsjahres betrug 88.

Frankfurt am Main, im Februar 2008

LEHMAN BROTHERS BANKHAUS AKTIENGESELLSCHAFT

Michael Bonacker, VORSTAND

Hans Martin Bury, VORSTAND

Helmut Olivier, VORSTAND

Dr. Patrick Schmitz-Morkramer, VORSTAND

Christian Spieler, VORSTAND

Bestätigungsvermerk

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Lehman Brothers Bankhaus AG, Frankfurt am Main, für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2006 bis zum 30. November 2007 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften sowie den ergänzenden Bestimmungen der Satzung liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie die Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften sowie den ergänzenden Bestimmungen der Satzung und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Eschborn/Frankfurt am Main, den 20. März 2008

Ernst & Young AG, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Steuerberatungsgesellschaft

Sterz, Wirtschaftsprüfer

Kuhlmann, Wirtschaftsprüferin

Bericht des Aufsichtsrates

Der Aufsichtsrat hat sich während des Geschäftsjahres 2006/2007 laufend durch den Vorstand mündlich und schriftlich über die Lage der Gesellschaft sowie über die Geschäftsentwicklung unterrichten lassen. Er hat somit in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Bestimmungen die Geschäftsführung der Gesellschaft überwacht.

Der Aufsichtsrat hat in seiner Sitzung im März 2008 den vom Vorstand vorgelegten Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2006/2007, den Lagebericht und den unter Einbeziehung der Buchführung mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehenen Prüfungsbericht der von der Hauptversammlung gewählten Abschlussprüfer Ernst & Young AG, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Eschborn/Frankfurt am Main, geprüft und gebilligt. Damit ist der Jahresabschluss festgestellt.

London, im März 2008

Peter Sherratt, Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrates

Lehman Brothers Bankhaus Aktiengesellschaft

Eigentümerstruktur